0000P12M一隻槓桿型基金在超過一天的時間內的回報是其在該期間內每一天的回報的結果，通常在金額和可能的偶數方向上與齒輪基金基準的一半(-0.5x)、反向(-1x)、兩倍逆(-2x)、三倍逆(-3x)、1.5倍(1.5x)回報、兩倍(2x)回報或三倍回報(3x)有所不同。這兩倍或三倍的回報(3x)是槓桿基金基準的回報(-2x)、反向(-1x)、反向(-2x)、反向(-2x)、反向(-2x)、反向(-2x)、反向(-2x)、反向(-2x)、反向(-2xP1D錯誤2020Q10001415311--12-31大型加速文件服務器0這是截至2020年3月31日的清算淨資產報表。基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。在上述附表中，對“股東權益”的提述是指清盤期間的“淨資產”。請參閲註釋1。基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。這些操作包括ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的活動，直至2020年3月27日，即確定即將清盤的日期。請參閲註釋1。顯示的匯率代表購買時的折扣率。全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。由於會計清算基礎的實施，期初(2020年3月28日)的淨資產與期末(2020年3月27日)的股東權益不同。採用清算會計基礎後，淨調整數為26050美元。有關對賬項目的説明，請參見注釋2。由於會計清算基礎的實施，期初(2020年3月28日)的淨資產與期末(2020年3月27日)的股東權益不同。採用清算會計基礎後，淨調整數為3010美元。有關對賬項目的説明，請參見注釋2。對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。現金，期末包括截至2020年3月27日的清算基金的現金餘額。包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。這些行動包括到2020年3月27日的活動，這一天被確定為即將清算。請參閲註釋1。見本財務報表附註9。金額大於$(0.005)。期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。截至2020年3月31日的期間，百分比不按年率計算。百分比按年計算。這裏提供的每股經營業績是截至2020年3月27日的期間，也就是確定即將清算的日期。請參閲註釋1。資產淨值在2020年3月27日，清算日期被確定為迫在眉睫。請參閲註釋1。截至2019年3月31日的期間，百分比不按年率計算。費用比率(不包括非經常性費用和費用)為1.14%。費用比率(不包括非經常性費用和費用)為1.52%。00014153112020-01-012020-03-3100014153112019-01-012019-03-3100014153112020-03-3100014153112019-12-3100014153112020-05-3100014153112018-12-3100014153112019-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesShortEuroMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：進程UltraEuroMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraGoldMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraSilverMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraVixShortTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraYenMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraProThreexCrudeOilEtfMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraShortBloombergCrudeOilMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraShortBloombergNaturalGasMember2020-03-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortEuroMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraShortGoldMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraShortAustralianDollarMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraShortSilverMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraShortYenMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesVixMidTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesVixShortTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2020-03-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraProThreexShortCrudeOilEtfMember2020-03-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2020-03-310001415311Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-03-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-03-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember美國-GAAP：SwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-03-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMember2020-03-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMember2020-03-310001415311Ck0001415311：進程UltraEuroMemberUS-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2020-03-310001415311Ck0001415311：進程UltraEuroMe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目錄

 

 

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 

表格

10-Q

 

☒	根據1934年證券交易法第13或15(D)節規定的季度報告

 

在截至本季度末的季度內2020年3月31日.

或

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

 

的過渡期

                    

至

                

.

委託文件編號：

001-34200

 

ProShares Trust II

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

特拉華州		87-6284802
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(税務局僱主 識別號碼)

 

C/o ProShare Capital Management LLC

威斯康星大道7501號, 1000套房

貝塞斯達, 馬裏蘭州20814

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(240)

497-6400

(註冊人電話號碼，包括區號)

 

根據該法第12(B)節登記的證券：

每節課的標題		交易 符號		每個交易所的名稱 在其上註冊的
ProShares做空歐元		歐元匯市		紐約證券交易所拱門
ProShares Short VIX短期期貨ETF		SVXY		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Bloomberg原油		UCO		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		煮沸		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Euro		UE		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Gold		UGL		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Silver		AGQ		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		UVXY		紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Yen		YCL		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraPro 3x原油ETF		油路		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF		油類		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort澳元		鱷魚		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博原油		上海合作組織		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博天然氣		KOLD		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort歐元		Euo		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort金牌		GLL		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort銀牌		ZSL		紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort日元		YCS		紐約證券交易所拱門
ProShares VIX中期期貨ETF		VIXM		紐約證券交易所拱門
ProShares VIX短期期貨ETF		維西		紐約證券交易所拱門

 

根據該法第12(G)節登記的證券：無

 

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。

☒

  是    

☐

編號：

用複選標記表示註冊人是否已經按照條例第405條的規定以電子方式提交了所有需要提交的交互數據文件

S-T

(本章§232.405)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內)。

☒

  是    

☐

編號：

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器和

非加速

Filer、較小的報告公司或新興成長型公司。見規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

12b-2

《交易法》的一部分。

大型加速文件服務器		☒		加速後的文件管理器		☐
非加速 文件服務器		☐		規模較小的新聞報道公司		☐
				新興市場成長型公司		☐

 

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如規則中所定義

12b-2

《交易法》(Exchange Act)。)。

☐

是☒編號：

在根據法院確認的計劃分發證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年證券交易法第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。

☒

是

☐

編號：

截至2020年5月xx，註冊人擁有xxx，xxx，xxx普通股，每股面值為0美元，流通股。

 

 

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目錄

ProShares Trust II

目錄

		頁面
第一部分財務信息
第一項財務報表			3
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。			141
第三項關於市場風險的定量和定性披露。			173
項目4.控制和程序			188
第二部分：其他信息
第1項法律訴訟			190
第1A項。風險因素。			190
第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。			190
第3項高級證券違約			192
第四項礦山安全信息披露			192
第5項其他資料			192
第六項展品			193

2

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目錄

第一部分財務信息

第一項財務報表。

索引
文件		頁面
財務狀況表、投資表、經營表、股東權益變動表、淨資產變動表和現金流量表：
ProShares做空歐元			4
ProShares Short VIX短期期貨ETF			9
ProShares Ultra Bloomberg原油			14
ProShares Ultra Bloomberg天然氣			19
ProShares Ultra Euro			24
ProShares Ultra Gold			29
ProShares Ultra Silver			34
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			39
ProShares Ultra Yen			44
ProShares UltraPro 3x原油ETF			49
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF			54
ProShares UltraShort澳元			59
ProShares UltraShort彭博原油			64
ProShares UltraShort彭博天然氣			69
ProShares UltraShort歐元			74
ProShares UltraShort金牌			79
ProShares UltraShort銀牌			84
ProShares UltraShort日元			89
ProShares VIX中期期貨ETF			94
ProShares VIX短期期貨ETF			99
ProShares Trust II			104
財務報表附註			108

3

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目錄

ProShares做空歐元

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$–及$745,775，分別)		$	—			$	745,805
現金			2,291,714				1,509,236
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			40,205				31,680
未平倉期貨合約的應收賬款			2,975				—
應收利息			1,594				2,434
總資產			2,336,488				2,289,155
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			—				5,100
付給贊助商的款項			3,645				1,860
總負債			3,645				6,960
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			2,332,843				2,282,195
總負債和股東權益		$	2,336,488			$	2,289,155
流通股			50,000				50,000
每股資產淨值		$	46.66			$	45.64
每股市值(附註2)		$	45.09			$	45.69

請參閲財務報表附註。

4

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目錄

ProShares做空歐元

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

售出的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
歐元外匯貨幣期貨(CME)，2020年6月到期			17			$	2,348,019			$	53,324

請參閲財務報表附註。

5

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目錄

ProShares做空歐元

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	7,595			$	65,178
費用
管理費			5,503				26,985
經紀佣金			100				568
總費用			5,603				27,553
淨投資收益(虧損)			1,992				37,625
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(18,638	)			147,106
已實現淨收益(虧損)			(18,638	)			147,106
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			67,324				204,137
美國政府和機構的短期義務			(30	)			(266	)
未實現淨增值(折舊)變動			67,294				203,871
已實現和未實現淨收益(虧損)			48,656				350,977
淨收益(虧損)		$	50,648			$	388,602

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6

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目錄

ProShares做空歐元

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	2,282,195			$	8,619,686
添加–和300,000分別為股票			—				13,205,150
淨增加(贖回)–和300,000分別為股票			—				13,205,150
淨投資收益(虧損)			1,992				37,625
已實現淨收益(虧損)			(18,638	)			147,106
未實現淨增值(折舊)變動			67,294				203,871
淨收益(虧損)			50,648				388,602
股東權益，期末		$	2,332,843			$	22,213,438

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7

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ProShares做空歐元

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	50,648			$	388,602
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			—				(310,621,428	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			747,000				307,250,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(1,225	)			(29,141	)
投資未實現增值(折舊)變動			30				266
期貨合約應收賬款減少(增加)			(2,975	)			(20,893	)
應收利息減少(增加)			840				(9,697	)
付給贊助商的款項增加(減少)			1,785				6,644
期貨合約應付金額增加(減少)			(5,100	)			(5,250	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			791,003				(3,040,897	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			—				13,205,150
融資活動提供(用於)的現金淨額			—				13,205,150
現金淨增(減)			791,003				10,164,253
期初現金			1,540,916				8,024,856
期末現金		$	2,331,919			$	18,189,109

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8

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ProShares短波動率指數短期期貨ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$91,907,596及$56,926,750，分別)		$	91,992,138			$	56,929,436
現金			388,828,545				113,044,890
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			166,404,640				54,499,197
未平倉期貨合約的應收賬款			162,597,398				60,052,325
應收利息			77,906				123,214
總資產			809,900,627				284,649,062
負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項			642,969				211,883
總負債			642,969				211,883
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			809,257,658				284,437,179
總負債和股東權益		$	809,900,627			$	284,649,062
流通股			26,084,307				4,334,307
每股資產淨值		$	31.02			$	65.62
每股市值(附註2)		$	31.01			$	65.23

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9

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目錄

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(11股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.586到期百分比04/23/20 †		$	27,000,000			$	26,999,093
1.564到期百分比05/07/20 †			15,000,000				14,998,950
0.648到期百分比05/21/20 †			50,000,000				49,994,095
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$91,907,596)						$	91,992,138

售出的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2020年4月到期			4,392			$	205,435,800			$	12,361,627
波動率指數期貨-CBOE，2020年5月到期			4,878				199,632,150				18,867,047
										$	31,228,674

†	全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

請參閲財務報表附註。

10

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目錄

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	749,861			$	1,584,561
費用
管理費			886,197				952,127
經紀佣金			189,532				188,424
經紀手續費			29,728				24
非重複性 費用和開支			—				398,550
總費用			1,105,457				1,539,125
淨投資收益(虧損)			(355,596	)			45,436
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(244,300,604	)			59,105,354
已實現淨收益(虧損)			(244,300,604	)			59,105,354
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			20,973,802				22,576,820
美國政府和機構的短期義務			81,856				(5,360	)
未實現淨增值(折舊)變動			21,055,658				22,571,460
已實現和未實現淨收益(虧損)			(223,244,946	)			81,676,814
淨收益(虧損)		$	(223,600,542	)		$	81,722,250

 

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11

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目錄

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	284,437,179			$	344,596,263
添加24,850,000和300,000分別為股票			883,568,508				14,869,996
贖回3,100,000和–分別為股票			(135,147,487	)			—
淨增加(贖回)21,750,000和300,000分別為股票			748,421,021				14,869,996
淨投資收益(虧損)			(355,596	)			45,436
已實現淨收益(虧損)			(244,300,604	)			59,105,354
未實現淨增值(折舊)變動			21,055,658				22,571,460
淨收益(虧損)			(223,600,542	)			81,722,250
股東權益，期末		$	809,257,658			$	441,188,509

 

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12

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目錄

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(223,600,542	)		$	81,722,250
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(149,679,751	)			(4,189,800,651	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			115,000,000				4,110,200,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(301,095	)			(399,349	)
投資未實現增值(折舊)變動			(81,856	)			5,360
期貨合約應收賬款減少(增加)			(102,545,073	)			(20,752,398	)
應收利息減少(增加)			45,308				(161,473	)
付給贊助商的款項增加(減少)			431,086				52,483
期貨合約應付金額增加(減少)			—				(6,564,113	)
增加(減少) 非重複性 應付費用及開支			—				398,550
經營活動提供(用於)的現金淨額			(360,731,923	)			(25,299,341	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			883,568,508				14,869,996
贖回股份的付款			(135,147,487	)			—
融資活動提供(用於)的現金淨額			748,421,021				14,869,996
現金淨增(減)			387,689,098				(10,429,345	)
期初現金			167,544,087				296,898,455
期末現金		$	555,233,185			$	286,469,110

請參閲財務報表附註。

13

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ProShares超彭博原油

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$175,553,872及$200,101,525，分別)		$	175,922,699			$	200,115,463
現金			212,349,917				86,168,083
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			106,291,500				2,147,480
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			79,662,000				—
互換協議未實現增值			—				21,814,590
出售股本應收賬款			86,059,444				—
未平倉期貨合約的應收賬款			3,375,450				—
應收利息			96,924				123,221
總資產			663,757,934				310,368,837
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			291,803				266,056
付給贊助商的款項			624,508				258,199
掉期協議的未實現折舊			227,248,242				—
總負債			228,164,553				524,255
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			435,593,381				309,844,582
總負債和股東權益		$	663,757,934			$	310,368,837
已發行股份(附註9)			10,848,453				608,453
每股資產淨值(附註9)		$	40.15			$	509.23
每股市值(附註9)(附註2)		$	39.75			$	511.50

請參閲財務報表附註。

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ProShares超彭博原油

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(40股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.553%到期日期為04/23/20 †		$	43,550,000			$	43,548,537
1.556%到期日期為05/21/20 †			67,558,000				67,550,021
1.541%到期日期為06/18/20 †			64,841,000				64,824,141
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$175,553,872)						$	175,922,699

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/ 價值
WTI原油-NYMEX，2020年5月到期			15,735			$	322,252,800			$	(72,948,143	)

總回報互換協議

^

		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/ 價值
基於彭博WTI原油分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議			0.18	%			04/06/20			$	103,616,044			$	(58,478,722	)
基於彭博WTI原油分類指數與高盛國際的互換協議			0.25				04/06/20				129,822,430				(48,452,020	)
基於彭博WTI原油分類指數與加拿大皇家銀行的掉期協議			0.23				04/06/20				144,648,067				(50,981,260	)
基於彭博WTI原油分類指數與法國興業銀行的掉期協議			0.25				04/06/20				32,149,931				(17,259,760	)
基於彭博WTI原油分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				137,973,564				(52,076,480	)
											未實現折舊總額			$	(227,248,242	)

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

請參閲財務報表附註。

15

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ProShares超彭博原油

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	1,401,460			$	2,140,385
費用
管理費			870,239				1,025,194
經紀佣金			126,337				19,247
總費用			996,576				1,044,441
淨投資收益(虧損)			404,884				1,095,944
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(88,947,210	)			9,725,095
互換協議			(416,644,056	)			66,798,062
美國政府和機構的短期義務			37,469				247
已實現淨收益(虧損)			(505,553,797	)			76,523,404
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			(73,713,718	)			24,324,367
互換協議			(249,062,832	)			119,079,996
美國政府和機構的短期義務			354,889				(5,330	)
未實現淨增值(折舊)變動			(322,421,661	)			143,399,033
已實現和未實現淨收益(虧損)			(827,975,458	)			219,922,437
淨收益(虧損)		$	(827,570,574	)		$	221,018,381

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目錄

ProShares超彭博原油

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	309,844,582			$	368,399,654
添加10,680,000和132,000分別為股份(附註9)			1,058,330,164				56,961,229
贖回440,000和470,000分別為股份(附註9)			(105,010,791	)			(221,091,968	)
淨增加(贖回)10,240,000以及(338,000)股份(注9)			953,319,373				(164,130,739	)
淨投資收益(虧損)			404,884				1,095,944
已實現淨收益(虧損)			(505,553,797	)			76,523,404
未實現淨增值(折舊)變動			(322,421,661	)			143,399,033
淨收益(虧損)			(827,570,574	)			221,018,381
股東權益，期末		$	435,593,381			$	425,287,296

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目錄

ProShares超彭博原油

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(827,570,574	)		$	221,018,381
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(309,822,847	)			(2,123,791,515	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			335,391,900				2,126,692,055
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(983,931	)			(1,989,014	)
投資已實現淨收益(虧損)			(37,469	)			(247	)
投資未實現增值(折舊)變動			248,707,943				(119,074,666	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			(3,375,450	)			(1,664,247	)
應收利息減少(增加)			26,297				(11,990	)
付給贊助商的款項增加(減少)			366,309				60,891
期貨合約應付金額增加(減少)			25,747				(311,815	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			(557,272,075	)			100,927,833
融資活動的現金流
增發股份所得收益			972,270,720				69,952,893
贖回股份的付款			(105,010,791	)			(210,331,237	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			867,259,929				(140,378,344	)
現金淨增(減)			309,987,854				(39,450,511	)
期初現金			88,315,563				148,018,312
期末現金		$	398,303,417			$	108,567,801

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ProShares超彭博天然氣

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$15,966,475及$27,528,924，分別)		$	15,997,651			$	27,530,314
現金			6,680,910				7,072,257
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			5,582,680				10,546,805
未平倉期貨合約的應收賬款			—				37,024
應收利息			4,098				10,591
總資產			28,265,339				45,196,991
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			1,533,810				—
付給贊助商的款項			59,912				36,786
總負債			1,593,722				36,786
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			26,671,617				45,160,205
總負債和股東權益		$	28,265,339			$	45,196,991
已發行股份(附註9)			637,815				537,815
每股資產淨值(附註9)		$	41.82			$	83.97
每股市值(附註9)(附註2)		$	42.60			$	83.40

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ProShares超彭博天然氣

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(60股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557%到期日期為04/23/20		$	8,000,000			$	7,999,731
1.541%到期日期為06/18/20			8,000,000				7,997,920
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$15,966,475)						$	15,997,651

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2020年5月到期			3,249			$	53,283,600			$	(7,119,051	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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ProShares超彭博天然氣

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	139,339			$	117,835
費用
管理費			97,108				54,851
經紀佣金			44,582				18,939
總費用			141,690				73,790
淨投資收益(虧損)			(2,351	)			44,045
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(22,819,605	)			(13,301,838	)
美國政府和機構的短期義務			1,054				(59	)
已實現淨收益(虧損)			(22,818,551	)			(13,301,897	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			(4,466,823	)			10,344,940
美國政府和機構的短期義務			29,786				58
未實現淨增值(折舊)變動			(4,437,037	)			10,344,998
已實現和未實現淨收益(虧損)			(27,255,588	)			(2,956,899	)
淨收益(虧損)		$	(27,257,939	)		$	(2,912,854	)

 

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ProShares超彭博天然氣

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	45,160,205			$	14,617,440
添加225,000和130,000分別為股份(附註9)			15,680,240				31,814,525
贖回125,000和85,000分別為股份(附註9)			(6,910,889	)			(22,619,016	)
淨增加(贖回)100,000和45,000分別為股份(附註9)			8,769,351				9,195,509
淨投資收益(虧損)			(2,351	)			44,045
已實現淨收益(虧損)			(22,818,551	)			(13,301,897	)
未實現淨增值(折舊)變動			(4,437,037	)			10,344,998
淨收益(虧損)			(27,257,939	)			(2,912,854	)
股東權益，期末		$	26,671,617			$	20,900,095

 

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目錄

ProShares超彭博天然氣

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(27,257,939	)		$	(2,912,854	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(24,903,944	)			(315,281,075	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			36,564,000				312,749,275
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(96,553	)			(80,985	)
投資已實現淨收益(虧損)			(1,054	)			59
投資未實現增值(折舊)變動			(29,786	)			(58	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			37,024				—
應收利息減少(增加)			6,493				(4,389	)
付給贊助商的款項增加(減少)			23,126				(2,955	)
期貨合約應付金額增加(減少)			1,533,810				(2,565,179	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			(14,124,823	)			(8,098,161	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			15,680,240				34,343,282
贖回股份的付款			(6,910,889	)			(22,619,016	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			8,769,351				11,724,266
現金淨增(減)			(5,355,472	)			3,626,105
期初現金			17,619,062				7,030,602
期末現金		$	12,263,590			$	10,656,707

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ProShares超歐元

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$– 及$3,970,204，分別)		$	—			$	3,970,412
現金			4,053,480				1,206,437
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額			671,000				921,000
外幣遠期合約未實現升值			4,798				109,997
應收利息			1,981				1,496
總資產			4,731,259				6,209,342
負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項			658,298				—
付給贊助商的款項			7,684				4,918
外幣遠期合約未實現貶值			116,135				—
總負債			782,117				4,918
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			3,949,142				6,204,424
總負債和股東權益		$	4,731,259			$	6,209,342
流通股			300,000				450,000
每股資產淨值		$	13.16			$	13.79
每股市值(附註2)		$	13.15			$	13.77

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ProShares超歐元

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

外幣遠期合約

^

		結算日期				合同金額 以當地貨幣表示				合同金額 以美元計價				未實現 欣賞 (折舊)/折舊價值
採購合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元			04/03/20				5,798,921			$	6,394,938			$	(64,774	)
歐元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				5,578,220				6,151,552				(51,361	)
											未實現折舊總額			$	(116,135	)
銷售合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元			04/03/20				(1,190,000	)		$	(1,312,309	)		$	49,776
歐元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				(3,030,918	)			(3,342,437	)			(44,978	)
											全部未實現 欣賞			$	4,798

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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目錄

ProShares超歐元

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	15,801			$	39,503
費用
管理費			12,554				18,674
總費用			12,554				18,674
淨投資收益(虧損)			3,247				20,829
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約			(53,268	)			(227,273	)
已實現淨收益(虧損)			(53,268	)			(227,273	)
年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約			(221,334	)			(225,476	)
美國政府和機構的短期義務			(208	)			(9	)
未實現淨增值(折舊)變動			(221,542	)			(225,485	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			(274,810	)			(452,758	)
淨收益(虧損)		$	(271,563	)		$	(431,929	)

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目錄

ProShares超歐元

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	6,204,424			$	7,544,569
添加50,000和50,000分別為股票			669,855				744,567
贖回200,000和–分別為股票			(2,653,574	)			—
淨增加(贖回)(150,000)和50,000分別為股票			(1,983,719	)			744,567
淨投資收益(虧損)			3,247				20,829
已實現淨收益(虧損)			(53,268	)			(227,273	)
未實現淨增值(折舊)變動			(221,542	)			(225,485	)
淨收益(虧損)			(271,563	)			(431,929	)
股東權益，期末		$	3,949,142			$	7,857,207

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目錄

ProShares超歐元

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(271,563	)		$	(431,929	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(1,395,795	)			(59,041,009	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			5,375,000				59,550,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(9,001	)			(11,670	)
投資未實現增值(折舊)變動			221,542				225,485
應收利息減少(增加)			(485	)			(4,646	)
付給贊助商的款項增加(減少)			2,766				434
經營活動提供(用於)的現金淨額			3,922,464				286,665
融資活動的現金流
增發股份所得收益			669,855				744,567
贖回股份的付款			(1,995,276	)			—
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,325,421	)			744,567
現金淨增(減)			2,597,043				1,031,232
期初現金			2,127,437				5,989,270
期末現金		$	4,724,480			$	7,020,502

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目錄

ProShares超金

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$30,936,212及$66,174,584，分別)		$	30,995,562			$	66,177,998
現金			91,711,354				36,455,823
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			4,751,150				2,070,900
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			12,775,802				—
互換協議未實現增值			—				5,890,260
未平倉期貨合約的應收賬款			—				170,073
應收利息			54,495				45,921
總資產			140,288,363				110,810,975
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			1,978,828				—
付給贊助商的款項			202,939				84,943
掉期協議的未實現折舊			9,624,800				—
總負債			11,806,567				84,943
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			128,481,796				110,726,032
總負債和股東權益		$	140,288,363			$	110,810,975
流通股			2,450,000				2,250,000
每股資產淨值		$	52.44			$	49.21
每股市值(附註2)		$	52.00			$	49.05

 

 

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目錄

ProShares超金

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(24股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557到期百分比04/23/20 †		$	16,000,000			$	15,999,462
1.541到期百分比06/18/20 †			15,000,000				14,996,100
美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$30,936,212)						$	30,995,562

 

 

購買的期貨合約
		數量： 合同				概念上的 金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2020年6月到期			482			$	76,956,120			$	(1,389,722	)

 

 

總回報互換協議 ^
		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議			0.25	%			04/06/20			$	62,978,399			$	(3,248,824	)
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議			0.25				04/06/20				62,167,791				(3,207,008	)
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				54,777,259				(3,168,968	)
											未變現總額 折舊			$	(9,624,800	)

 

 

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

 

 

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

 

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

 

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

 

 

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

 

 

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目錄

ProShares超金

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	414,684			$	415,585
費用
管理費			295,411				201,578
經紀佣金			10,365				1,221
總費用			305,776				202,799
淨投資收益(虧損)			108,908				212,786
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(68,161	)			(7,753	)
互換協議			21,566,217				(690,265	)
遠期協議			—				4,790,603
已實現淨收益(虧損)			21,498,056				4,092,585
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			(3,638,236	)			(278,031	)
互換協議			(15,515,060	)			719,893
遠期協議			—				(4,253,301	)
美國政府和機構的短期義務			55,936				(1,320	)
未實現淨增值(折舊)變動			(19,097,360	)			(3,812,759	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			2,400,696				279,826
淨收益(虧損)		$	2,509,604			$	492,612

 

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31

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目錄

ProShares超金

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	110,726,032			$	83,523,294
添加1,150,000和50,000分別為股票			64,993,775				1,888,747
贖回950,000和350,000分別為股票			(49,747,615	)			(13,127,351	)
淨增加(贖回)200,000以及(300,000)股票			15,246,160				(11,238,604	)
淨投資收益(虧損)			108,908				212,786
已實現淨收益(虧損)			21,498,056				4,092,585
未實現淨增值(折舊)變動			(19,097,360	)			(3,812,759	)
淨收益(虧損)			2,509,604				492,612
股東權益，期末		$	128,481,796			$	72,777,302

 

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32

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目錄

ProShares超金

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	2,509,604			$	492,612
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(60,782,344	)			(573,114,482	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			96,257,000				565,450,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(236,284	)			(355,399	)
投資未實現增值(折舊)變動			15,459,124				3,534,728
期貨合約應收賬款減少(增加)			170,073				(54,498	)
應收利息減少(增加)			(8,574	)			(10,793	)
付給贊助商的款項增加(減少)			117,996				1,794
期貨合約應付金額增加(減少)			1,978,828				(7,990	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			55,465,423				(4,064,028	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			64,993,775				1,888,747
贖回股份的付款			(49,747,615	)			(9,375,620	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			15,246,160				(7,486,873	)
現金淨增(減)			70,711,583				(11,550,901	)
期初現金			38,526,723				41,098,043
期末現金		$	109,238,306			$	29,547,142

 

 

 

 

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33

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目錄

ProShares超銀

財務狀況表

		3月31日，   2020 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$60,873,358及$135,537,081，分別)		$	60,991,159			$	135,544,101
現金			75,000,872				71,876,942
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			9,615,375				7,181,720
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			38,799,000				—
互換協議未實現增值			—				25,135,898
出售股本應收賬款			1,840,172				—
未平倉期貨合約的應收賬款			51,960				—
應收利息			58,363				91,720
總資產			186,356,901				239,830,381
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			490,815				398,936
付給贊助商的款項			293,422				176,603
掉期協議的未實現折舊			55,787,128				—
總負債			56,571,365				575,539
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			129,785,536				239,254,842
總負債和股東權益		$	186,356,901			$	239,830,381
流通股			7,046,526				7,546,526
每股資產淨值		$	18.42			$	31.70
每股市值(附註2)		$	18.44			$	31.65

 

 

 

 

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34

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目錄

ProShares超銀

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(47股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557到期百分比04/23/20 †		$	31,000,000			$	30,998,959
1.541到期百分比06/18/20 †			30,000,000				29,992,200
美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$60,873,358)						$	60,991,159

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2020年5月到期			906			$	64,126,680			$	1,474,963

總回報互換協議

^

		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議			0.25	%			04/06/20			$	62,269,702			$	(24,457,594	)
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議			0.30				04/06/20				68,893,289				(14,118,753	)
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				64,040,895				(17,210,781	)
											未實現折舊總額			$	(55,787,128	)

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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35

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目錄

ProShares超銀

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	776,287			$	904,454
費用
管理費			481,247				454,275
經紀佣金			18,208				4,617
經紀手續費			—				3
總費用			499,455				458,895
淨投資收益(虧損)			276,832				445,559
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(9,641,976	)			(255,114	)
互換協議			5,944,322				(18,809,469	)
遠期協議			—				32,366,374
美國政府和機構的短期義務			—				131
已實現淨收益(虧損)			(3,697,654	)			13,301,922
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			(4,249,586	)			(998,532	)
互換協議			(80,923,026	)			412,579
遠期協議			—				(26,301,717	)
美國政府和機構的短期義務			110,781				(2,656	)
未實現淨增值(折舊)變動			(85,061,831	)			(26,890,326	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			(88,759,485	)			(13,588,404	)
淨收益(虧損)		$	(88,482,653	)		$	(13,142,845	)

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36

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目錄

ProShares超銀

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	239,254,842			$	201,824,376
添加750,000和400,000分別為股票			14,162,113				10,636,282
贖回1,250,000和1,050,000分別為股票			(35,148,766	)			(27,746,242	)
淨增加(贖回)(500,000)及(650,000)股票			(20,986,653	)			(17,109,960	)
淨投資收益(虧損)			276,832				445,559
已實現淨收益(虧損)			(3,697,654	)			13,301,922
未實現淨增值(折舊)變動			(85,061,831	)			(26,890,326	)
淨收益(虧損)			(88,482,653	)			(13,142,845	)
股東權益，期末		$	129,785,536			$	171,571,571

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37

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目錄

ProShares超銀

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(88,482,653	)		$	(13,142,845	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(113,569,175	)			(874,413,274	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			188,705,000				895,129,481
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(472,102	)			(822,726	)
投資已實現淨收益(虧損)			—				(131	)
投資未實現增值(折舊)變動			80,812,245				25,891,794
期貨合約應收賬款減少(增加)			(51,960	)			(173,990	)
應收利息減少(增加)			33,357				(27,930	)
付給贊助商的款項增加(減少)			116,819				(3,743	)
期貨合約應付金額增加(減少)			91,879				(47,576	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			67,183,410				32,389,060
融資活動的現金流
增發股份所得收益			12,321,941				10,636,282
贖回股份的付款			(35,148,766	)			(22,841,747	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(22,826,825	)			(12,205,465	)
現金淨增(減)			44,356,585				20,183,595
期初現金			79,058,662				51,907,742
期末現金		$	123,415,247			$	72,091,337

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$118,844,445及$179,736,532，分別)		$	118,992,229			$	179,749,262
現金			318,964,759				179,318,928
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			107,985,371				175,258,401
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			41,423,000				6,984,000
出售股本應收賬款			—				87,500
未平倉期貨合約的應收賬款			61,533,414				20,666,579
應收利息			246,274				212,666
總資產			649,145,047				562,277,336
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			33,162,297				34,019,820
付給贊助商的款項			978,381				411,729
掉期協議的未實現折舊			22,183,877				209,784
總負債			56,324,555				34,641,333
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			592,820,492				527,636,003
總負債和股東權益		$	649,145,047			$	562,277,336
流通股			10,130,912				41,630,912
每股資產淨值		$	58.52			$	12.67
每股市值(附註2)		$	58.56			$	12.89

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39

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(20股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.586到期百分比04/23/20 †		$	55,000,000			$	54,998,152
1.564到期百分比05/07/20 †			34,000,000				33,997,620
1.257到期百分比05/21/20 †			30,000,000				29,996,457
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$118,844,445)						$	118,992,229

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2020年4月到期			8,867			$	414,753,925			$	228,821,148
波動率指數期貨-CBOE，2020年5月到期			9,852				403,193,100				(76,861,975	)
										$	151,959,173

總回報互換協議

^

		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
與高盛達成互換協議 &Co. 基於iPath B系列標普500 VIX短期期貨ETN iNAV指數			1.60	%			04/16/20			$	71,236,931			$	(22,183,877	)
											未實現折舊總額			$	(22,183,877	)

†	全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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40

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	1,411,740			$	1,418,106
費用
管理費			1,383,275				965,532
經紀佣金			741,009				575,631
經紀手續費			16,721				64
非重複性 費用和開支			—				27,508
總費用			2,141,005				1,568,735
淨投資收益(虧損)			(729,265	)			(150,629	)
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			656,145,228				(166,136,201	)
互換協議			69,940,003				(29,087,140	)
已實現淨收益(虧損)			726,085,231				(195,223,341	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			198,355,954				(40,515,355	)
互換協議			(21,974,093	)			1,465,412
美國政府和機構的短期義務			135,054				(8,040	)
未實現淨增值(折舊)變動			176,516,915				(39,057,983	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			902,602,146				(234,281,324	)
淨收益(虧損)		$	901,872,881			$	(234,431,953	)

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41

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	527,636,003			$	214,304,871
添加9,900,000和15,150,000分別為股票			359,090,211				728,577,548
贖回41,400,000和3,750,000分別為股票			(1,195,778,603	)			(161,207,220	)
淨增加(贖回)(31,500,000)和11,400,000分別為股票			(836,688,392	)			567,370,328
淨投資收益(虧損)			(729,265	)			(150,629	)
已實現淨收益(虧損)			726,085,231				(195,223,341	)
未實現淨增值(折舊)變動			176,516,915				(39,057,983	)
淨收益(虧損)			901,872,881				(234,431,953	)
股東權益，期末		$	592,820,492			$	547,243,246

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42

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	901,872,881			$	(234,431,953	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(198,455,580	)			(3,242,092,928	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			260,000,000				3,122,400,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(652,333	)			(307,072	)
投資未實現增值(折舊)變動			21,839,039				(1,457,372	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			(40,866,835	)			(8,126,997	)
應收利息減少(增加)			(33,608	)			(148,485	)
付給贊助商的款項增加(減少)			566,652				224,392
期貨合約應付金額增加(減少)			(857,523	)			5,246,261
增加(減少) 非重複性 應付費用及開支			—				27,508
經營活動提供(用於)的現金淨額			943,412,693				(358,666,646	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			359,177,711				736,727,497
贖回股份的付款			(1,195,778,603	)			(161,207,220	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(836,600,892	)			575,520,277
現金淨增(減)			106,811,801				216,853,631
期初現金			361,561,329				202,920,595
期末現金		$	468,373,130			$	419,774,226

 

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43

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目錄

ProShares超級日元

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$–及$1,808,030，分別)		$	—			$	1,808,104
現金			2,341,295				3,283,138
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額			500,000				500,000
應收利息			1,552				4,726
總資產			2,842,847				5,595,968
負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項			4,299				4,475
外幣遠期合約未實現貶值			29,768				10,529
總負債			34,067				15,004
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			2,808,780				5,580,964
總負債和股東權益		$	2,842,847			$	5,595,968
流通股			49,970				99,970
每股資產淨值		$	56.21			$	55.83
每股市值(附註2)		$	56.19			$	55.83

 

請參閲財務報表附註。

44

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目錄

ProShares超級日元

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

外幣遠期合約

^

		安置點 日期				合同 金額 在本地 貨幣				合同 金額 以美元計價				未實現 欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作			04/03/20				374,903,256			$	3,486,705			$	(19,468	)
日元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				297,882,756				2,770,394				(9,374	)
														$	(28,842	)
銷售合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作			04/03/20				(35,997,739	)		$	(334,789	)		$	3,094
日元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				(34,490,000	)			(320,767	)			(4,020	)
														$	(926	)
											未實現淨額合計 折舊			$	(29,768	)

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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目錄

ProShares超級日元

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	8,867			$	27,009
費用
管理費			7,241				12,438
總費用			7,241				12,438
淨投資收益(虧損)			1,626				14,571
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約			(8,483	)			(77,307	)
已實現淨收益(虧損)			(8,483	)			(77,307	)
年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約			(19,239	)			(112,597	)
美國政府和機構的短期義務			(74	)			—
未實現淨增值(折舊)變動			(19,313	)			(112,597	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			(27,796	)			(189,904	)
淨收益(虧損)		$	(26,170	)		$	(175,333	)

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目錄

ProShares超級日元

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	5,580,964			$	5,751,716
添加–和50,000分別為股票			—				2,922,854
贖回50,000和50,000分別為股票			(2,746,014	)			(2,935,727	)
淨增加(贖回)(50,000)和–分別為股票			(2,746,014	)			(12,873	)
淨投資收益(虧損)			1,626				14,571
已實現淨收益(虧損)			(8,483	)			(77,307	)
未實現淨增值(折舊)變動			(19,313	)			(112,597	)
淨收益(虧損)			(26,170	)			(175,333	)
股東權益，期末		$	2,808,780			$	5,563,510

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目錄

ProShares超級日元

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(26,170	)		$	(175,333	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(99,700	)			(35,346,606	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			1,911,000				35,350,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(3,270	)			(3,394	)
投資未實現增值(折舊)變動			19,313				112,597
應收利息減少(增加)			3,174				(5,758	)
付給贊助商的款項增加(減少)			(176	)			2,033
經營活動提供(用於)的現金淨額			1,804,171				(66,461	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			—				5,769,430
贖回股份的付款			(2,746,014	)			(2,935,727	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(2,746,014	)			2,833,703
現金淨增(減)			(941,843	)			2,767,242
期初現金			3,783,138				2,726,531
期末現金		$	2,841,295			$	5,493,773

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ProShares UltraPro 3X原油ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 在清算中 (未經審計)*				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$–及$47,190,714，分別)		$	—			$	47,193,110
現金			38,092,738				12,393,273
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			—				13,388,080
應收利息			5,599				25,542
總資產			38,098,337				73,000,005
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			—				2,075,764
付給贊助商的款項			216,251				64,912
總負債			216,251				2,140,676
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			37,882,086				70,859,329
總負債和股東權益		$	38,098,337			$	73,000,005
已發行股份(注1)			177,650,000				3,300,000
每股資產淨值(注1)		$	0.21			$	21.47
每股市值(注2)(注1)		$	0.22			$	21.60

*	這是截至2020年3月31日的清算淨資產報表。基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。在上述附表中，對“股東權益”的提述是指清盤期間的“淨資產”。請參閲註釋1。

請參閲財務報表附註。

49

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目錄

ProShares UltraPro 3X原油ETF

運營説明書

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月 告一段落 2019年3月31日
投資收益
利息		$	346,326			$	615,343
費用
管理費			283,787				295,626
經紀佣金			208,628				66,868
總費用			492,415				362,494
淨投資收益(虧損)			(146,089	)			252,849
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(398,871,687	)			22,272,869
互換協議			(7,056,912	)			—
選項			(8,765,000	)			—
美國政府和機構的短期義務			136,038				—
已實現淨收益(虧損)			(414,557,561	)			22,272,869
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			(7,266,550	)			64,156,754
美國政府和機構的短期義務			(2,396	)			54
未實現淨增值(折舊)變動			(7,268,946	)			64,156,808
已實現和未實現淨收益(虧損)			(421,826,507	)			86,429,677
淨收益(虧損)		$	(421,972,596	)		$	86,682,526

 

 

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

 

 

請參閲財務報表附註。

5

0

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目錄

ProShares UltraPro 3X原油ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月 告一段落 2019年3月31日
期初股東權益		$	70,859,329			$	87,667,042
添加184,600,000和800,000分別為股票			414,019,676				16,301,816
贖回10,250,000和2,750,000分別為股票			(24,998,273	)			(62,636,309	)
淨增加(贖回)174,350,000以及(1,950,000)股票			389,021,403				(46,334,493	)
淨投資收益(虧損)			(146,089	)			252,849
已實現淨收益(虧損)			(414,557,561	)			22,272,869
未實現淨增值(折舊)變動			(7,268,946	)			64,156,808
淨收益(虧損)			(421,972,596	)			86,682,526
股東權益，期末		$	37,908,136			$	128,015,075

 

 

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

 

 

請參閲財務報表附註。

5

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目錄

ProShares UltraPro 3X原油ETF

清算中的淨資產變動表

(未經審計)

		在過去的一段時間裏 2020年3月28日 到3月31日， 2020
期初淨資產*		$	37,882,086
添加—股票			—
贖回—股票			—
淨增加(贖回)—股票			—
淨投資收益(虧損)			—
已實現淨收益(虧損)			—
未實現淨增值(折舊)變動			—
淨收益(虧損)			—
期末淨資產		$	37,882,086

*	由於會計清算基礎的實施，期初(2020年3月28日)的淨資產與期末(2020年3月27日)的股東權益不同。淨調整數$(26,050)在採用清算會計基礎時入賬。有關對賬項目的説明，請參見注釋2。

請參閲財務報表附註。

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目錄

ProShares UltraPro 3X原油ETF

現金流量表

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月 已經結束了。 2019年3月31日
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(421,972,596	)		$	86,682,526
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(108,710,728	)			(1,407,668,957	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			156,199,750				1,368,150,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(162,270	)			(409,296	)
投資已實現淨收益(虧損)			(136,038	)			—
投資未實現增值(折舊)變動			2,396				(54	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			—				(6,639,043	)
應收利息減少(增加)			(7,008	)			(58,228	)
付給贊助商的款項增加(減少)			152,239				44,230
期貨合約應付金額增加(減少)			(2,075,764	)			—
經營活動提供(用於)的現金淨額			(376,710,019	)			40,101,178
融資活動的現金流
增發股份所得收益			411,032,263				18,898,964
贖回股份的付款			(24,998,273	)			(59,941,252	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			386,033,990				(41,042,288	)
現金淨增(減)			9,323,971				(941,110	)
期初現金			25,781,353				63,582,366
期末現金		$	35,105,324			$	62,641,256

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

請參閲財務報表附註。

5

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ProShares UltraPro 3X做空原油ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 在清算中 (未經審計)*				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$–及$57,372,196，分別)		$	—			$	57,375,132
現金			21,657,810				14,418,802
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			—				17,524,681
售出應收證券			—				3,883
未平倉期貨合約的應收賬款			—				2,120,078
應收利息			6,329				20,691
總資產			21,664,139				91,463,267
負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項			46,271				74,120
總負債			46,271				74,120
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			21,617,868				91,389,147
總負債和股東權益		$	21,664,139			$	91,463,267
已發行股份(注1)			474,906				8,574,906
每股資產淨值(注1)		$	45.52			$	10.66
每股市值(注2)(注1)		$	45.32			$	10.58

 

 

 

*	這是截至2020年3月31日的清算淨資產報表。基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。在上述附表中，對“股東權益”的提述是指清盤期間的“淨資產”。請參閲註釋1。

 

 

 

請參閲財務報表附註。

5

4

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目錄

ProShares UltraPro 3X做空原油ETF

運營説明書

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月 已經結束了。 2019年3月31日
投資收益
利息		$	166,789			$	71,505
費用
管理費			117,259				34,303
經紀佣金			90,078				13,188
總費用			207,337				47,491
淨投資收益(虧損)			(40,548	)			24,014
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			77,513,008				(2,268,796	)
互換協議			6,721,993				—
選項			(942,000	)			—
美國政府和機構的短期義務			1,893				—
已實現淨收益(虧損)			83,294,894				(2,268,796	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			8,358,056				(9,496,353	)
美國政府和機構的短期義務			(2,936	)			(201	)
未實現淨增值(折舊)變動			8,355,120				(9,496,554	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			91,650,014				(11,765,350	)
淨收益(虧損)		$	91,609,466			$	(11,741,336	)

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

請參閲財務報表附註。

5

5

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目錄

ProShares UltraPro 3X做空原油ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月 已經結束了。 2019年3月31日
期初股東權益		$	91,389,147			$	18,665,099
添加2,850,000和750,000分別為股票			59,484,110				18,656,682
贖回10,950,000和300,000分別為股票			(220,861,845	)			(8,573,185	)
淨增加(贖回)(8,100,000)和450,000分別為股票			(161,377,735	)			10,083,497
淨投資收益(虧損)			(40,548	)			24,014
已實現淨收益(虧損)			83,294,894				(2,268,796	)
未實現淨增值(折舊)變動			8,355,120				(9,496,554	)
淨收益(虧損)			91,609,466				(11,741,336	)
股東權益，期末		$	21,620,878			$	17,007,260

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

請參閲財務報表附註。

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目錄

ProShares UltraPro 3X做空原油ETF

清算中的淨資產變動表

(未經審計)

		在過去的一段時間裏 2020年3月28日 到3月31日， 2020
期初淨資產*		$	21,617,868
添加—股票			—
贖回—股票			—
淨增加(贖回)—股票			—
淨投資收益(虧損)			—
已實現淨收益(虧損)			—
未實現淨增值(折舊)變動			—
淨收益(虧損)			—
期末淨資產		$	21,617,868

*	由於會計清算基礎的實施，期初(2020年3月28日)的淨資產與期末(2020年3月27日)的股東權益不同。淨調整數$(3,010)在採用清算會計基礎時入賬。有關對賬項目的説明，請參見注釋2。

請參閲財務報表附註。

57

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目錄

ProShares UltraPro 3X做空原油ETF

現金流量表

(未經審計)

		期間已結束 2020年3月27日 *				三個月後結束 2019年3月31日
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	91,609,466			$	(11,741,336	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(25,929,351	)			(287,123,373	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			83,391,674				284,150,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(88,234	)			(26,627	)
投資已實現淨收益(虧損)			(1,893	)			—
投資未實現增值(折舊)變動			2,936				201
賣出(增加)應收證券減少(增加)			3,883				—
期貨合約應收賬款減少(增加)			2,120,078				—
應收利息減少(增加)			11,353				(3,878	)
付給贊助商的款項增加(減少)			(27,849	)			(5,374	)
期貨合約應付金額增加(減少)			—				212,015
經營活動提供(用於)的現金淨額			151,092,063				(14,538,372	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			59,484,110				18,656,682
贖回股份的付款			(218,585,513	)			(8,573,185	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(159,101,403	)			10,083,497
現金淨增(減)			(8,009,340	)			(4,454,875	)
期初現金			31,943,483				18,759,229
期末現金		$	23,934,143			$	14,304,354

*	基金於2020年3月27日採用清算會計基礎，該日期被確定為即將清算。請參閲註釋1。

請參閲財務報表附註。

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目錄

ProShares超短澳元

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$–及$3,931,268，分別)		$	—			$	3,931,474
現金			6,751,510				1,506,673
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			463,321				211,200
未平倉期貨合約的應收賬款			21,755				—
應收利息			4,200				1,707
總資產			7,240,786				5,651,054
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			—				37,725
付給贊助商的款項			10,419				4,717
總負債			10,419				42,442
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			7,230,367				5,608,612
總負債和股東權益		$	7,240,786			$	5,651,054
流通股			100,000				100,000
每股資產淨值		$	72.30			$	56.09
每股市值(附註2)		$	72.06			$	55.88

 

 

請參閲財務報表附註。

59

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目錄

ProShares超短澳元

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

售出的期貨合約

		數量： 合同				概念上的 金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
澳元外匯貨幣期貨(CME)，2020年6月到期			234			$	14,374,620			$	723,586

 

 

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60

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ProShares超短澳元

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	20,054			$	48,542
費用
管理費			15,130				21,080
經紀佣金			1,499				1,673
總費用			16,629				22,753
淨投資收益(虧損)			3,425				25,789
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			670,950				262,745
已實現淨收益(虧損)			670,950				262,745
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			947,586				(577,215	)
美國政府和機構的短期義務			(206	)			11
未實現淨增值(折舊)變動			947,380				(577,204	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			1,618,330				(314,459	)
淨收益(虧損)		$	1,621,755			$	(288,670	)

 

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ProShares超短澳元

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	5,608,612			$	11,060,333
贖回–和50,000分別為股票			—				(2,609,016	)
淨增加(贖回)–以及(50,000)股票			—				(2,609,016	)
淨投資收益(虧損)			3,425				25,789
已實現淨收益(虧損)			670,950				262,745
未實現淨增值(折舊)變動			947,380				(577,204	)
淨收益(虧損)			1,621,755				(288,670	)
股東權益，期末		$	7,230,367			$	8,162,647

 

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62

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ProShares超短澳元

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	1,621,755			$	(288,670	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(498,498	)			(120,038,956	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			4,436,000				120,350,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(6,234	)			(11,496	)
投資未實現增值(折舊)變動			206				(11	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			(21,755	)			6,300
應收利息減少(增加)			(2,493	)			(6,324	)
付給贊助商的款項增加(減少)			5,702				(1,739	)
期貨合約應付金額增加(減少)			(37,725	)			47,048
經營活動提供(用於)的現金淨額			5,496,958				56,152
融資活動的現金流
贖回股份的付款			—				(2,609,016	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			—				(2,609,016	)
現金淨增(減)			5,496,958				(2,552,864	)
期初現金			1,717,873				10,754,381
期末現金		$	7,214,831			$	8,201,517

 

 

 

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63

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ProShares超短彭博原油

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$6,993,476及$62,196,121，分別)		$	6,999,765			$	62,199,283
現金			23,779,446				50,856,757
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			26,420,800				7,239,420
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			21,122,000				3,813,000
互換協議未實現增值			17,707,219				—
出售股本應收賬款			7,658,066				4,267,015
未平倉期貨合約的應收賬款			—				1,144,404
應收利息			28,015				54,165
總資產			103,715,311				129,574,044
負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項			2,552,689				—
未平倉期貨合約的應付金額			953,702				—
付給贊助商的款項			114,897				88,432
掉期協議的未實現折舊			—				4,033,931
總負債			3,621,288				4,122,363
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			100,094,023				125,451,681
總負債和股東權益		$	103,715,311			$	129,574,044
流通股			2,039,884				10,289,884
每股資產淨值		$	49.07			$	12.19
每股市值(附註2)		$	49.99			$	12.15

 

 

 

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ProShares超短彭博原油

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		校長 金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(7股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.566到期百分比04/23/20 †		$	7,000,000			$	6,999,765
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$6,993,476)						$	6,999,765

 

 

售出的期貨合約

		數量： 合同				概念上的 金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
WTI原油-NYMEX，2020年5月到期			3,923			$	80,343,040			$	51,718,391

 

 

總回報互換協議

^

		已付差餉 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
與花旗銀行基於彭博WTI原油分類指數的掉期協議			0.18	%			04/06/20			$	(23,689,605	)		$	12,708,382
基於彭博WTI原油分類指數與高盛國際的互換協議			0.25				04/06/20				(37,283,308	)			5,655,721
基於彭博WTI原油分類指數與加拿大皇家銀行的掉期協議			0.23				04/06/20				(35,979,891	)			1,266,918
基於彭博WTI原油分類指數與法國興業銀行的掉期協議			0.25				04/06/20				(1,886,919	)			1,012,123
基於彭博WTI原油分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				(21,000,790	)			(2,935,925	)
											未實現的全部增值			$	17,707,219

 

 

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

 

 

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

 

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

 

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

 

 

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

 

 

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ProShares超短彭博原油

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	248,709			$	361,771
費用
管理費			202,369				166,326
經紀佣金			77,053				9,630
總費用			279,422				175,956
淨投資收益(虧損)			(30,713	)			185,815
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			6,504,689				(3,189,732	)
互換協議			45,169,333				(5,965,427	)
美國政府和機構的短期義務			(20	)			—
已實現淨收益(虧損)			51,674,002				(9,155,159	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			54,837,080				(6,230,916	)
互換協議			21,741,150				(26,686,116	)
美國政府和機構的短期義務			3,127				(1,202	)
未實現淨增值(折舊)變動			76,581,357				(32,918,234	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			128,255,359				(42,073,393	)
淨收益(虧損)		$	128,224,646			$	(41,887,578	)

 

 

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66

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ProShares超短彭博原油

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	125,451,681			$	114,377,311
添加3,350,000和3,400,000分別為股票			71,229,475				66,476,301
贖回11,600,000和2,750,000分別為股票			(224,811,779	)			(63,139,347	)
淨增加(贖回)(8,250,000)和650,000分別為股票			(153,582,304	)			3,336,954
淨投資收益(虧損)			(30,713	)			185,815
已實現淨收益(虧損)			51,674,002				(9,155,159	)
未實現淨增值(折舊)變動			76,581,357				(32,918,234	)
淨收益(虧損)			128,224,646				(41,887,578	)
股東權益，期末		$	100,094,023			$	75,826,687

 

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ProShares超短彭博原油

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	128,224,646			$	(41,887,578	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(32,897,274	)			(875,151,345	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			88,246,647				881,400,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(146,748	)			(273,587	)
投資已實現淨收益(虧損)			20				—
投資未實現增值(折舊)變動			(21,744,277	)			26,687,318
期貨合約應收賬款減少(增加)			1,144,404				432,627
應收利息減少(增加)			26,150				(5,044	)
付給贊助商的款項增加(減少)			26,465				(34,103	)
期貨合約應付金額增加(減少)			953,702				440,081
經營活動提供(用於)的現金淨額			163,833,735				(8,391,631	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			67,838,424				86,024,284
贖回股份的付款			(222,259,090	)			(63,139,347	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(154,420,666	)			22,884,937
現金淨增(減)			9,413,069				14,493,306
期初現金			61,909,177				39,972,133
期末現金		$	71,322,246			$	54,465,439

 

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ProShares超短彭博天然氣

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$999,068及$5,154,603，分別)		$	999,966			$	5,154,876
現金			12,126,232				4,438,331
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			3,594,009				2,932,560
未平倉期貨合約的應收賬款			714,526				—
應收利息			6,652				6,522
總資產			17,441,385				12,532,289
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			—				6,826
付給贊助商的款項			21,452				9,860
總負債			21,452				16,686
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			17,419,933				12,515,603
總負債和股東權益		$	17,441,385			$	12,532,289
流通股			274,832				324,832
每股資產淨值		$	63.38			$	38.53
每股市值(附註2)		$	62.02			$	38.82

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69

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目錄

ProShares超短彭博天然氣

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(6股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.566到期百分比04/23/20		$	1,000,000			$	999,966
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$999,068)						$	999,966

售出的期貨合約
		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2020年5月到期			2,125			$	34,850,000			$	4,007,315

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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70

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目錄

ProShares超短彭博天然氣

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	42,432			$	59,875
費用
管理費			32,430				28,691
經紀佣金			32,281				11,700
總費用			64,711				40,391
淨投資收益(虧損)			(22,279	)			19,484
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			5,626,177				11,319,325
已實現淨收益(虧損)			5,626,177				11,319,325
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			3,334,986				(10,316,545	)
美國政府和機構的短期義務			625				(66	)
未實現淨增值(折舊)變動			3,335,611				(10,316,611	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			8,961,788				1,002,714
淨收益(虧損)		$	8,939,509			$	1,022,198

 

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71

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目錄

ProShares超短彭博天然氣

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	12,515,603			$	17,825,441
添加550,000和250,000分別為股票			29,104,581				4,113,610
贖回600,000和500,000分別為股票			(33,139,760	)			(9,941,758	)
淨增加(贖回)(50,000)及(250,000)股票			(4,035,179	)			(5,828,148	)
淨投資收益(虧損)			(22,279	)			19,484
已實現淨收益(虧損)			5,626,177				11,319,325
未實現淨增值(折舊)變動			3,335,611				(10,316,611	)
淨收益(虧損)			8,939,509				1,022,198
股東權益，期末		$	17,419,933			$	13,019,491

 

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72

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目錄

ProShares超短彭博天然氣

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	8,939,509			$	1,022,198
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(2,990,772	)			(188,831,817	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			7,160,924				188,150,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(14,617	)			(18,468	)
投資未實現增值(折舊)變動			(625	)			66
期貨合約應收賬款減少(增加)			(714,526	)			2,729,545
應收利息減少(增加)			(130	)			(4,233	)
付給贊助商的款項增加(減少)			11,592				(7,532	)
期貨合約應付金額增加(減少)			(6,826	)			—
經營活動提供(用於)的現金淨額			12,384,529				3,039,759
融資活動的現金流
增發股份所得收益			29,104,581				4,113,610
贖回股份的付款			(33,139,760	)			(14,263,346	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(4,035,179	)			(10,149,736	)
現金淨增(減)			8,349,350				(7,109,977	)
期初現金			7,370,891				18,756,222
期末現金		$	15,720,241			$	11,646,245

 

 

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73

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ProShares超短歐元

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				12月31日， 2019
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$29,939,476及$78,586,073，分別)		$	29,995,823			$	78,590,100
現金			66,546,079				44,280,278
外幣遠期合約未實現升值			1,448,196				115,751
應收利息			32,838				60,723
總資產			98,022,936				123,046,852
負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項			4,100,764				—
付給贊助商的款項			166,888				99,508
外幣遠期合約未實現貶值			560,685				2,366,171
總負債			4,828,337				2,465,679
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			93,194,599				120,581,173
總負債和股東權益		$	98,022,936			$	123,046,852
流通股			3,350,000				4,500,000
每股資產淨值		$	27.82			$	26.80
每股市值(附註2)		$	27.76			$	26.80

 

 

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74

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ProShares超短歐元

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(32股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557到期百分比04/23/20 †		$	16,000,000			$	15,999,463
1.541到期百分比06/18/20 †			14,000,000				13,996,360
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$29,939,476)						$	29,995,823

外幣遠期合約 ^
		結算日期				合同金額 以當地貨幣表示				合同金額 以美元計算。				未實現 欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元			04/03/20				33,335,051			$	36,761,245			$	(601,773	)
歐元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				33,759,900				37,229,760				41,088
											未實現折舊總額			$	(560,685	)
銷售合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元			04/03/20				(76,098,314	)		$	(83,919,737	)		$	823,345
歐元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				(160,480,099	)			(176,974,323	)			624,851
											未變現總額 欣賞			$	1,448,196

†	全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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7

5

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目錄

ProShares超短歐元

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	399,657			$	774,618
費用
管理費			263,442				340,145
總費用			263,442				340,145
淨投資收益(虧損)			136,215				434,473
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約			1,047,283				3,329,242
已實現淨收益(虧損)			1,047,283				3,329,242
年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約			3,137,931				4,429,430
美國政府和機構的短期義務			52,320				(4,617	)
未實現淨增值(折舊)變動			3,190,251				4,424,813
已實現和未實現淨收益(虧損)			4,237,534				7,754,055
淨收益(虧損)		$	4,373,749			$	8,188,528

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目錄

ProShares超短歐元

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	120,581,173			$	154,120,159
添加200,000和250,000分別為股票			5,754,066				6,305,432
贖回1,350,000和700,000分別為股票			(37,514,389	)			(17,168,511	)
淨增加(贖回)(1,150,000)及(450,000)股票			(31,760,323	)			(10,863,079	)
淨投資收益(虧損)			136,215				434,473
已實現淨收益(虧損)			1,047,283				3,329,242
未實現淨增值(折舊)變動			3,190,251				4,424,813
淨收益(虧損)			4,373,749				8,188,528
股東權益，期末		$	93,194,599			$	151,445,608

 

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目錄

ProShares超短歐元

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	4,373,749			$	8,188,528
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(56,787,039	)			(726,290,502	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			105,685,000				769,850,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(251,364	)			(718,404	)
投資未實現增值(折舊)變動			(3,190,251	)			(4,424,813	)
應收利息減少(增加)			27,885				(17,707	)
付給贊助商的款項增加(減少)			67,380				(10,610	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			49,925,360				46,576,492
融資活動的現金流
增發股份所得收益			5,754,066				6,305,432
贖回股份的付款			(33,413,625	)			(19,595,531	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(27,659,559	)			(13,290,099	)
現金淨增(減)			22,265,801				33,286,393
期初現金			44,280,278				36,353,995
期末現金		$	66,546,079			$	69,640,388

 

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78

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目錄

ProShares超短金

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$1,998,145及$12,354,582，分別)		$	1,999,933			$	12,355,192
現金			12,674,867				8,993,715
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			1,217,013				358,200
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			1,599,000				544,000
互換協議未實現增值			861,874				—
出售股本應收賬款			2,300,715				—
未平倉期貨合約的應收賬款			71,561				—
應收利息			7,819				11,691
總資產			20,732,782				22,262,798
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			135,552				25,211
付給贊助商的款項			28,186				17,218
掉期協議的未實現折舊			—				1,172,809
總負債			163,738				1,215,238
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			20,569,044				21,047,560
總負債和股東權益		$	20,732,782			$	22,262,798
流通股			446,977				396,977
每股資產淨值		$	46.02			$	53.02
每股市值(附註2)		$	46.28			$	53.21

 

 

 

 

 

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79

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目錄

ProShares超短金

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(10股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557到期百分比04/23/20 †		$	2,000,000			$	1,999,933
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$1,998,145)						$	1,999,933

 

 

 

 

 

售出的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2020年6月到期			127			$	20,276,820			$	249,543

 

 

 

 

 

總回報互換協議

^

		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議			0.25	%			04/06/20			$	(9,571,739	)		$	490,737
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議			0.20				04/06/20				(7,173,997	)			368,034
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				(4,175,904	)			3,103
											未實現的全部增值			$	861,874

 

 

 

 

 

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

 

 

 

 

 

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

 

 

 

 

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

 

 

 

 

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

 

 

 

 

 

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

 

 

 

 

 

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目錄

ProShares超短金

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	61,021			$	95,211
費用
管理費			43,239				46,962
經紀佣金			2,104				778
總費用			45,343				47,740
淨投資收益(虧損)			15,678				47,471
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			(2,028,666	)			(12,941	)
互換協議			(3,902,216	)			(37,814	)
遠期協議			—				(1,118,149	)
已實現淨收益(虧損)			(5,930,882	)			(1,168,904	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			641,113				69,214
互換協議			2,034,683				(182,087	)
遠期協議			—				990,786
美國政府和機構的短期義務			1,178				113
未實現淨增值(折舊)變動			2,676,974				878,026
已實現和未實現淨收益(虧損)			(3,253,908	)			(290,878	)
淨收益(虧損)		$	(3,238,230	)		$	(243,407	)

 

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81

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目錄

ProShares超短金

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	21,047,560			$	18,098,997
添加200,000和100,000分別為股票			9,689,641				7,236,873
贖回150,000和50,001分別為股票			(6,929,927	)			(3,585,756	)
淨增加(贖回)50,000和49,999分別為股票			2,759,714				3,651,117
淨投資收益(虧損)			15,678				47,471
已實現淨收益(虧損)			(5,930,882	)			(1,168,904	)
未實現淨增值(折舊)變動			2,676,974				878,026
淨收益(虧損)			(3,238,230	)			(243,407	)
股東權益，期末		$	20,569,044			$	21,506,707

 

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82

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目錄

ProShares超短金

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(3,238,230	)		$	(243,407	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(6,983,176	)			(266,810,149	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			17,371,000				267,850,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(31,387	)			(48,764	)
投資未實現增值(折舊)變動			(2,035,861	)			(808,812	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			(71,561	)			1,700
應收利息減少(增加)			3,872				(9,637	)
付給贊助商的款項增加(減少)			10,968				(18	)
期貨合約應付金額增加(減少)			110,341				16,640
經營活動提供(用於)的現金淨額			5,135,966				(52,447	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			7,388,926				3,615,910
贖回股份的付款			(6,929,927	)			(3,585,756	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			458,999				30,154
現金淨增(減)			5,594,965				(22,293	)
期初現金			9,895,915				15,103,332
期末現金		$	15,490,880			$	15,081,039

 

 

 

 

 

 

 

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83

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目錄

ProShares超短銀

財務狀況表

 

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$999,077及$9,162,163，分別)		$	999,966			$	9,162,867
現金			12,784,950				5,300,012
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			1,658,250				148,200
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			2,822,000				1,198,000
互換協議未實現增值			633,360				—
未平倉期貨合約的應收賬款			17,381				4,800
應收利息			6,659				4,326
總資產			18,922,566				15,818,205
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			9,360				18,516
付給贊助商的款項			25,375				11,622
掉期協議的未實現折舊			—				1,953,904
總負債			34,735				1,984,042
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			18,887,831				13,834,163
總負債和股東權益		$	18,922,566			$	15,818,205
流通股			516,976				516,976
每股資產淨值		$	36.54			$	26.76
每股市值(附註2)		$	36.66			$	26.80

 

 

 

 

 

 

 

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84

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目錄

ProShares超短銀

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		校長 金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(5股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.548到期百分比04/23/20 †		$	1,000,000			$	999,966
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$999,077)						$	999,966

 

售出的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2020年5月到期			155			$	10,970,900			$	1,520,826

 

總回報互換協議

^

		已支付的費率 (已收到) *				終端 日期				名義金額 按價值計算 **				未實現 欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議			0.25	%			04/06/20			$	(12,296,080	)		$	537,457
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議			0.25				04/06/20				(7,543,899	)			672,713
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議			0.25				04/06/20				(6,961,822	)			(576,810	)
											未實現折舊總額			$	633,360

 

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

 

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

*	反映截至2020年3月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

 

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

 

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85

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目錄

ProShares超短銀

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	44,536			$	70,114
費用
管理費			37,136				37,211
經紀佣金			3,981				1,349
總費用			41,117				38,560
淨投資收益(虧損)			3,419				31,554
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			1,920,009				(204,534	)
互換協議			(1,077,769	)			958,890
遠期協議			—				(2,144,498	)
已實現淨收益(虧損)			842,240				(1,390,142	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			1,603,007				443,525
互換協議			2,587,264				(100,891	)
遠期協議			—				1,793,011
美國政府和機構的短期義務			185				(178	)
未實現淨增值(折舊)變動			4,190,456				2,135,467
已實現和未實現淨收益(虧損)			5,032,696				745,325
淨收益(虧損)		$	5,036,115			$	776,879

 

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86

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目錄

ProShares超短銀

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	13,834,163			$	11,768,863
添加200,000和300,000分別為股票			5,962,843				11,229,394
贖回200,000和100,000分別為股票			(5,945,290	)			(3,521,220	)
淨增加(贖回)–和200,000分別為股票			17,553				7,708,174
淨投資收益(虧損)			3,419				31,554
已實現淨收益(虧損)			842,240				(1,390,142	)
未實現淨增值(折舊)變動			4,190,456				2,135,467
淨收益(虧損)			5,036,115				776,879
股東權益，期末		$	18,887,831			$	20,253,916

 

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87

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目錄

ProShares超短銀

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	5,036,115			$	776,879
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(4,386,262	)			(199,723,449	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			12,574,000				200,050,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(24,652	)			(31,762	)
投資未實現增值(折舊)變動			(2,587,449	)			(1,691,942	)
期貨合約應收賬款減少(增加)			(12,581	)			—
應收利息減少(增加)			(2,333	)			(8,853	)
付給贊助商的款項增加(減少)			13,753				2,111
期貨合約應付金額增加(減少)			(9,156	)			119,644
經營活動提供(用於)的現金淨額			10,601,435				(507,372	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			5,962,843				7,311,515
贖回股份的付款			(5,945,290	)			(3,521,220	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			17,553				3,790,295
現金淨增(減)			10,618,988				3,282,923
期初現金			6,646,212				10,276,096
期末現金		$	17,265,200			$	13,559,019

 

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88

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目錄

ProShares超短日圓

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$3,996,289及$25,541,523，分別)		$	3,999,865			$	25,542,823
現金			26,229,713				12,507,112
外幣遠期合約未實現升值			—				95,899
應收利息			13,405				19,330
總資產			30,242,983				38,165,164
負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項			53,367				32,844
外幣遠期合約未實現貶值			603,446				—
總負債			656,813				32,844
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			29,586,170				38,132,320
總負債和股東權益		$	30,242,983			$	38,165,164
流通股			399,290				499,290
每股資產淨值		$	74.10			$	76.37
每股市值(附註2)		$	74.11			$	76.35

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89

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目錄

ProShares超短日圓

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(14股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.557到期百分比04/23/20 †		$	4,000,000			$	3,999,865
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$3,996,289)						$	3,999,865

外幣遠期合約

^

		結算日期				合同金額 以當地貨幣表示				合同金額 以美元表示				未實現 欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作			04/03/20				1,519,059,504			$	14,127,679			$	(382,275	)
日元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				1,225,973,077				11,401,895				(23,698	)
														$	(405,973	)
銷售合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作			04/03/20				(3,356,532,669	)		$	(31,216,696	)		$	88,401
日元與瑞銀集團(UBS AG)			04/03/20				(5,767,995,952	)			(53,643,983	)			(285,874	)
														$	(197,473	)
											未實現淨折舊合計			$	(603,446	)

†	全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。

^	本協議的頭寸和交易對手為截至2020年3月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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90

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ProShares超短日圓

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	126,183			$	292,368
費用
管理費			84,437				124,794
總費用			84,437				124,794
淨投資收益(虧損)			41,746				167,574
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約			(506,520	)			(343,408	)
美國政府和機構的短期義務			—				(72	)
已實現淨收益(虧損)			(506,520	)			(343,480	)
年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約			(699,345	)			2,433,717
美國政府和機構的短期義務			2,276				(37	)
未實現淨增值(折舊)變動			(697,069	)			2,433,680
已實現和未實現淨收益(虧損)			(1,203,589	)			2,090,200
淨收益(虧損)		$	(1,161,843	)		$	2,257,774

 

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91

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ProShares超短日圓

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	38,132,320			$	55,363,675
添加50,000和400,000分別為股票			3,956,753				30,543,496
贖回150,000和500,000分別為股票			(11,341,060	)			(38,514,404	)
淨增加(贖回)(100,000)及(100,000)股票			(7,384,307	)			(7,970,908	)
淨投資收益(虧損)			41,746				167,574
已實現淨收益(虧損)			(506,520	)			(343,480	)
未實現淨增值(折舊)變動			(697,069	)			2,433,680
淨收益(虧損)			(1,161,843	)			2,257,774
股東權益，期末		$	29,586,170			$	49,650,541

 

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92

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ProShares超短日圓

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(1,161,843	)		$	2,257,774
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(12,760,075	)			(523,240,489	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			34,374,000				522,500,872
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(68,691	)			(240,064	)
投資已實現淨收益(虧損)			—				72
投資未實現增值(折舊)變動			697,069				(2,433,680	)
應收利息減少(增加)			5,925				(9,910	)
付給贊助商的款項增加(減少)			20,523				(5,965	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			21,106,908				(1,171,390	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			3,956,753				30,543,496
贖回股份的付款			(11,341,060	)			(38,514,404	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(7,384,307	)			(7,970,908	)
現金淨增(減)			13,722,601				(9,142,298	)
期初現金			12,507,112				23,570,254
期末現金		$	26,229,713			$	14,427,956

 

 

 

 

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93

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ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$14,578,166及$13,979,509，分別)		$	14,598,956			$	13,980,559
現金			22,934,735				27,654,022
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			2,009,118				5,476,631
出售股本應收賬款			2,905,264				—
未平倉期貨合約的應收賬款			2,635,835				—
應收利息			11,869				34,527
總資產			45,095,777				47,145,739
負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額			—				1,129,877
付給贊助商的款項			61,391				29,278
總負債			61,391				1,159,155
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			45,034,386				45,986,584
總負債和股東權益		$	45,095,777			$	47,145,739
流通股			1,162,403				2,162,403
每股資產淨值		$	38.74			$	21.27
每股市值(附註2)		$	38.44			$	21.29

 

 

 

 

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94

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(32股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.586到期百分比04/23/20		$	6,000,000			$	5,999,798
1.564到期百分比05/07/20 †			3,600,000				3,599,748
1.562到期百分比05/21/20 †			5,000,000				4,999,410
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$14,578,166)						$	14,598,956

 

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2020年7月到期			228			$	7,734,900			$	3,843,545
波動率指數期貨-CBOE，2020年8月到期			481				15,235,675				6,104,505
波動率指數期貨-CBOE，2020年9月到期			481				14,478,100				3,952,620
波動率指數期貨-CBOE，2020年10月到期			253				7,571,025				(218,365	)
										$	13,682,305

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

†	全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。

 

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95

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

運營説明書

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	158,298			$	265,413
費用
管理費			94,284				105,811
經紀佣金			15,939				10,336
經紀手續費			155				—
總費用			110,378				116,147
淨投資收益(虧損)			47,920				149,266
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			7,756,525				(4,202,020	)
已實現淨收益(虧損)			7,756,525				(4,202,020	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			15,963,130				(6,425,779	)
美國政府和機構的短期義務			19,740				(670	)
未實現淨增值(折舊)變動			15,982,870				(6,426,449	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			23,739,395				(10,628,469	)
淨收益(虧損)		$	23,787,315			$	(10,479,203	)

 

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96

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	45,986,584			$	56,299,121
添加375,000和500,000分別為股票			10,708,061				11,369,035
贖回1,375,000和250,000分別為股票			(35,447,574	)			(6,062,484	)
淨增加(贖回)(1,000,000)和250,000分別為股票			(24,739,513	)			5,306,551
淨投資收益(虧損)			47,920				149,266
已實現淨收益(虧損)			7,756,525				(4,202,020	)
未實現淨增值(折舊)變動			15,982,870				(6,426,449	)
淨收益(虧損)			23,787,315				(10,479,203	)
股東權益，期末		$	45,034,386			$	51,126,469

 

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97

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

現金流量表

(未經審計)

		三個月後結束 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	23,787,315			$	(10,479,203	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(23,530,289	)			(1,007,355,035	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			23,000,000				997,450,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(68,368	)			(94,965	)
投資未實現增值(折舊)變動			(19,740	)			670
期貨合約應收賬款減少(增加)			(2,635,835	)			—
應收利息減少(增加)			22,658				(32,288	)
付給贊助商的款項增加(減少)			32,113				(355	)
期貨合約應付金額增加(減少)			(1,129,877	)			380,337
經營活動提供(用於)的現金淨額			19,457,977				(20,130,839	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			7,802,797				11,369,035
贖回股份的付款			(35,447,574	)			(6,737,316	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(27,644,777	)			4,631,719
現金淨增(減)			(8,186,800	)			(15,499,120	)
期初現金			33,130,653				57,542,424
期末現金		$	24,943,853			$	42,043,304

 

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98

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

財務狀況表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$85,867,918及$96,862,355，分別)		$	85,993,594			$	96,868,817
現金			151,154,889				87,829,341
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			6,912,242				107,106,000
未平倉期貨合約的應收賬款			138,472				909,042
應收利息			128,880				123,538
總資產			244,328,077				292,836,738
負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項			10,007,973				—
未平倉期貨合約的應付金額			10,857,834				12,920,593
付給贊助商的款項			406,916				123,642
總負債			21,272,723				13,044,235
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			223,055,354				279,792,503
總負債和股東權益		$	244,328,077			$	292,836,738
流通股			5,876,317				22,751,317
每股資產淨值		$	37.96			$	12.30
每股市值(附註2)		$	37.93			$	12.43

 

 

 

 

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99

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

投資明細表

2020年3月31日

(未經審計)

		本金金額				價值
美國政府和機構的短期義務
(39股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
1.586到期百分比04/23/20 †		$	33,000,000			$	32,998,891
1.564到期百分比05/07/20 †			20,000,000				19,998,600
1.562到期百分比05/21/20 †			33,000,000				32,996,103
美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$85,867,918)						$	85,993,594

 

 

 

 

購買的期貨合約

		數量： 合同				名義金額 按價值計算				未實現 欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2020年4月到期			2,417			$	113,055,175			$	69,284,468
波動率指數期貨-CBOE，2020年5月到期			2,684				109,842,700				(16,895,449	)
										$	52,389,019

 

 

 

 

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

 

 

 

 

†	全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。

 

 

 

 

請參閲財務報表附註。

100

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

運營説明書

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
投資收益
利息		$	960,075			$	852,206
費用
管理費			626,516				361,703
經紀佣金			184,760				12,435
經紀手續費			4,774				1,366
總費用			816,050				375,504
淨投資收益(虧損)			144,025				476,702
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			325,737,788				(54,906,584	)
已實現淨收益(虧損)			325,737,788				(54,906,584	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			67,783,030				(21,279,791	)
美國政府和機構的短期義務			119,214				(4,440	)
未實現淨增值(折舊)變動			67,902,244				(21,284,231	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			393,640,032				(76,190,815	)
淨收益(虧損)		$	393,784,057			$	(75,714,113	)

 

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101

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
期初股東權益		$	279,792,503			$	149,547,115
添加6,800,000和6,225,000分別為股票			78,257,089				174,135,151
贖回23,675,000和1,650,000分別為股票			(528,778,295	)			(44,464,950	)
淨增加(贖回)(16,875,000)和4,575,000分別為股票			(450,521,206	)			129,670,201
淨投資收益(虧損)			144,025				476,702
已實現淨收益(虧損)			325,737,788				(54,906,584	)
未實現淨增值(折舊)變動			67,902,244				(21,284,231	)
淨收益(虧損)			393,784,057				(75,714,113	)
股東權益，期末		$	223,055,354			$	203,503,203

 

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102

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	393,784,057			$	(75,714,113	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(137,588,047	)			(765,041,780	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			149,000,000				780,650,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(417,516	)			(657,615	)
投資未實現增值(折舊)變動			(119,214	)			4,440
期貨合約應收賬款減少(增加)			770,570				40,296
應收利息減少(增加)			(5,342	)			(49,354	)
付給贊助商的款項增加(減少)			283,274				13,262
期貨合約應付金額增加(減少)			(2,062,759	)			(1,938,430	)
經營活動提供(用於)的現金淨額			403,645,023				(62,693,294	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			78,257,089				174,135,151
贖回股份的付款			(518,770,322	)			(44,464,950	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(440,513,233	)			129,670,201
現金淨增(減)			(36,868,210	)			66,976,907
期初現金			194,935,341				39,393,419
期末現金		$	158,067,131			$	106,370,326

 

 

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103

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目錄

ProShares Trust II

合併財務狀況報表

		2020年3月31日 (未經審計)				2019年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$639,453,573及$1,084,860,512，分別)		$	640,479,306			$	1,084,925,128
現金			1,496,955,815				770,114,050
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額			442,945,674				406,121,155
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額			1,171,000				1,421,000
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額			198,202,802				12,539,000
互換協議未實現增值			19,202,453				52,840,748
外幣遠期合約未實現升值			1,452,994				321,647
出售股本應收賬款			100,763,661				4,354,515
售出應收證券			—				3,883
未平倉期貨合約的應收賬款			231,160,727				85,104,325
應收利息			795,452				978,751
總資產			3,133,129,884				2,418,724,202
負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項			17,319,724				—
未平倉期貨合約的應付金額			49,414,001				50,904,424
付給贊助商的款項			3,969,172				1,747,549
掉期協議的未實現折舊			314,844,047				7,370,428
外幣遠期合約未實現貶值			1,310,034				2,376,700
總負債			386,856,978				62,399,101
承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益			2,746,272,906				2,356,325,101
總負債和股東權益		$	3,133,129,884			$	2,418,724,202
流通股			249,889,568				110,924,568

 

 

請參閲財務報表附註。

104

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目錄

ProShares Trust II

綜合業務報表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020 *				2019
投資收益
利息		$	7,499,714			$	10,219,582
費用
管理費			5,838,804				5,274,306
經紀佣金			1,746,456				936,604
經紀手續費			51,378				1,457
非重複性 費用和開支			—				426,058
總費用			7,636,638				6,638,425
淨投資收益(虧損)			(136,924	)			3,581,157
投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約			315,177,827				(141,653,019	)
互換協議			(279,339,085	)			13,166,837
遠期協議			—				33,894,330
選項			(9,707,000	)			—
外幣遠期合約			479,012				2,681,254
美國政府和機構的短期義務			176,434				247
已實現淨收益(虧損)			26,787,188				(91,910,351	)
年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約			279,530,155				26,001,240
互換協議			(341,111,914	)			94,708,786
遠期協議			—				(27,771,221	)
外幣遠期合約			2,198,013				6,525,074
美國政府和機構的短期義務			961,117				(34,156	)
未實現淨增值(折舊)變動			(58,422,629	)			99,429,723
已實現和未實現淨收益(虧損)			(31,635,441	)			7,519,372
淨收益(虧損)		$	(31,772,365	)		$	11,100,529

 

*	這些操作包括ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的活動，直至2020年3月27日，即確定即將清盤的日期。請參閲註釋1。

 

請參閲財務報表附註。

105

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目錄

ProShares Trust II

合併股東權益變動表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020 *				2019
期初股東權益		$	2,356,325,101			$	1,943,975,025
添加246,780,000和29,537,000分別為股票			3,084,661,161				1,207,988,688
贖回107,815,000和15,355,001分別為股票			(2,662,911,931	)			(708,944,464	)
淨增加(贖回)138,965,000和14,181,999分別為股票			421,749,230				499,044,224
淨投資收益(虧損)			(136,924	)			3,581,157
已實現淨收益(虧損)			26,787,188				(91,910,351	)
未實現淨增值(折舊)變動			(58,422,629	)			99,429,723
淨收益(虧損)			(31,772,365	)			11,100,529
股東權益，期末		$	2,746,301,966			$	2,454,119,778

 

*	這些操作包括ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的活動，直至2020年3月27日，即確定即將清盤的日期。請參閲註釋1。

 

請參閲財務報表附註。

106

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目錄

ProShares Trust II

合併現金流量表

(未經審計)

		截至三個月 3月31日，
		2020 *				2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)		$	(31,772,365	)		$	11,100,529
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券			(1,271,770,647	)			(18,090,778,820	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益			1,721,389,895				17,915,321,683
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值			(4,035,875	)			(6,529,798	)
投資已實現淨收益(虧損)			(176,434	)			(247	)
投資未實現增值(折舊)變動			337,952,784				(73,428,483	)
賣出(增加)應收證券減少(增加)			3,883				—
期貨合約應收賬款減少(增加)			(146,056,402	)			(34,221,598	)
應收利息減少(增加)			153,339				(590,617	)
付給贊助商的款項增加(減少)			2,222,523				335,880
期貨合約應付金額增加(減少)			(1,490,423	)			(4,978,327	)
增加(減少) 非重複性 應付費用及開支			—				426,058
經營活動提供(用於)的現金淨額			606,420,278				(283,343,740	)
融資活動的現金流
增發股份所得收益			2,985,264,602				1,249,111,923
贖回股份的付款			(2,643,315,875	)			(694,255,890	)
融資活動提供(用於)的現金淨額			341,948,727				554,856,033
現金淨增(減)			948,369,005				271,512,293
期初現金			1,190,195,205				1,098,678,257
現金，期末**		$	2,138,564,210			$	1,370,190,550

*	這些操作包括ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的活動，直至2020年3月27日，即確定即將清盤的日期。請參閲註釋1。

**	現金，期末包括截至2020年3月27日清算基金的現金餘額。

請參閲財務報表附註。

107

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目錄

ProShares Trust II

財務報表附註

2020年3月31日

(未經審計)

注1-組織機構

ProShares Trust II(以下簡稱“信託”)是特拉華州的一家法定信託公司，成立於2007年10月9日，目前分成不同的系列(每個系列為“基金”，統稱為“基金”)。截至2020年3月31日，以下內容二十信託系列已開始投資業務：(I)ProShares VIX短期期貨ETF和ProShares VIX

期中考試

(Ii)ProShares Short VIX短期期貨ETF及ProShares Ultra VIX短期期貨ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraPro 3x短原油ETF、ProShares UltraShort Bloomberg天然氣、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares UltraPro 3x原油ETF、ProShares上述各基金髮行共同實益權益單位(“股份”)，代表該基金的零碎實益權益單位及所有權。每隻基金的股票都在紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)上市。槓桿基金、做空歐元基金和波動率指數變動率指數基金在本財務報表附註中統稱為“變動率基金”。槓桿波動率指數基金和配套波動率指數基金在本財務報表附註中統稱為“波動率指數基金”。

2020年3月15日，ProShares資本管理有限責任公司發佈公告稱，計劃將ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代碼：OILU)和ProShares UltraPro 3x短原油ETF(股票代碼：OILD)合計關閉並清算，這兩隻基金均為“清算基金”。清算基金接受創設指令的最後一天是2020年3月27日。每隻清算基金在2020年3月30日開盤前暫停交易。清盤所得款項於2020年4月3日(“分派日”)送交股東。從2020年3月30日到分銷日，清算基金的股票沒有在紐約證交所Arca交易，也沒有股票的二級市場。任何在分配日仍留在清算基金中的股東，都將在2020年4月3日自動將其股票以當前資產淨值贖回為現金。

該信託在2008年11月24日之前沒有任何業務，除了與其組織、根據修訂的1933年證券法登記每個系列以及向ProShare Capital Management LLC(“發起人”)出售和發行十四總收購價為$$的股票350ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Yen、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Euro和ProShares Ultra Yen。

基金組有幾種不同的統稱方式。“做空基金”、“UltraShort基金”、“UltraPro做空基金”、“Ultra Funds”或“UltraPro Funds”指的是基於其投資目標的不同基金，但沒有區分基金的基準。凡提及“商品指數基金”、“商品基金”及“貨幣基金”時，指的是按其一般基準類別劃分的不同基金，而不區分基金的投資目標或基金特定基準。所提及的“波動率指數基金”是指根據其投資目標和一般基準類別而定的不同基金。

每隻做空基金在扣除費用和費用前尋求每日投資結果，這些投資結果對應於以下兩種情況中的任何一種

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraPro Short”基金尋求的每日投資結果(扣除費用和支出前)相當於反向投資的三倍

(-3x)

其相應基準的日常表現。每隻“Ultra”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與其中之一相對應的每日投資結果。

一半

是其相應基準的每日表現的1.5倍或2倍。每隻“UltraPro”基金尋求的每日投資結果(未扣除費用和費用)相當於其相應基準的每日業績的三倍(3倍)。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)尋求的投資結果是，扣除費用和費用後，單日和一段時間內的投資結果與其相應基準的業績(1倍)相匹配。每日業績是從計算每個基金的資產淨值(“資產淨值”)到基金下一次資產淨值的計算來衡量的。

108

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目錄

槓桿式基金不尋求在超過一年的時間內實現其聲明的投資目標。單日因為數學上的複利使槓桿式基金無法達到這樣的效果。因此，不應期望在大於一天的時間段上的結果是簡單的倍數(例如，

-0.5x,

-1x,

-2x,

-3x,

1.5倍、2倍或3倍)，可能會有很大差異。

股票拆分和反向股票拆分

在截至2020年3月31日的三個月裏，這些基金沒有進行股份拆分或反向股份拆分，在截至2019年12月31日的一年中，也沒有發生任何股份拆分或反向股份拆分。

注2-重要會計政策

根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946“金融服務-投資公司”的定義，每隻基金都是一家投資公司。因此，基金遵循投資公司會計和報告指南，包括項目205-30要求的清算基礎調整。

會計清算基礎。

以下是各基金在編制財務報表時適用的主要會計政策摘要。這些政策符合美國公認的會計原則(“GAAP”)。

隨附的未經審計的財務報表和清算中的財務報表是根據美國公認會計準則(GAAP)的中期財務信息和格式説明編制的。

10-Q

以及美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和條例。管理層認為，所有僅包括正常經常性調整的重大調整均已作出，這些調整被認為是對中期財務報表進行公允陳述所必需的。中期業績不一定代表全年業績。這些財務報表及其附註應與信託年度報告表格中包括的信託和基金財務報表一併閲讀

10-K

截至2019年12月31日的年度，提交給美國證券交易委員會(SEC)，於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會(SEC)。

預算及彌償的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

在正常的業務過程中，信託簽訂的合同包含提供一般賠償的各種陳述。信託公司在這些安排下的最大風險還不得而知，但信託公司預計任何損失風險都是微乎其微的。

陳述的基礎

根據美國證券交易委員會的規則和規定，這些財務報表是針對整個信託基金、作為證券交易委員會註冊人以及針對每個基金單獨提交的。ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF清算中的財務報表也分別列示。就某一基金而招致、訂立合約或以其他方式存在的債項、負債、義務及開支，只可針對該基金的資產強制執行，而不能針對信託或任何其他基金的資產強制執行。因此，信託各基金的資產僅包括為購買該基金的股份而支付給信託、由信託持有或分配給信託的基金和其他資產。

由於對市場需求和股東反饋的持續審查，發起人批准了一項有序清算ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的計劃。於是，於2020年3月27日確定清盤在即，清算資金全部採用清算基礎核算。在採用清算會計基礎時，清算基金對2020年3月的應計收入以及經紀佣金和手續費的支付進行了調整。這些付款協調了在基金採用上述財務報表所示的清算基礎會計時，終止股東權益而基金仍是一項持續經營的期初淨資產之間的差額。

在會計清算基礎下，資產按清算資金在結算或處置資產時預計收取的現金或其他對價計量，負債按其估計結算金額計量，包括清算結束時發生的清算資金成本(清算價值)。這些金額是未貼現的，並在清算資金有合理估計基礎的範圍內進行記錄。負債是根據GAAP中適用於持續經營實體的計量和確認規定確認的。此外，負債還包括處置清算資金在清算過程中出售的資產或其他項目的成本。

109

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目錄

根據清算計劃，清算基金(1)出售了剩餘的投資，(2)收回了到期的應收賬款，(3)用可用現金清償了債務，(4)向基金的股東支付了分配。在此期間，每一隻被清算的基金都沒有按照其投資目標進行全面管理。發起人於2020年4月3日完成基金清算。

現金流量表

現金流量表中顯示的現金金額是在2020年3月31日和2019年3月31日的財務狀況表中報告為現金的金額，代表現金、期貨合約與經紀人的單獨現金餘額、掉期協議與經紀人的單獨現金、遠期協議與經紀人的單獨現金，以及外幣遠期協議與經紀人的單獨現金，但不包括短期投資。

合併現金流量表上顯示的現金金額包括截至2020年3月27日(清算日期)的清算基金的現金餘額。

會計期間的最終資產淨值

這個

截斷

截至2020年3月31日的三個月，計算基金創建和贖回基金份額的最終資產淨值的次數和次數通常如下。所有時間均為東部標準時間：

基金

創建/兑換 截止日期*

淨資產淨值計算 時間

NAV 計算開始日期

超短銀、超短銀

下午1：00

下午1：25

2020年3月31日

超短金、超短金

下午1點

下午1：30

2020年3月31日

超短彭博原油，

超級彭博原油

下午2點

下午2：30

2020年3月31日

UltraPro 3x做空原油ETF，

UltraPro 3x原油ETF

下午2點

下午2：30

2020年3月27日

**

超短彭博天然氣，

超級彭博天然氣公司(Ultra Bloomberg Natural Gas)

下午2點

下午2：30

2020年3月31日

超短澳元

下午3：00

下午4：00

2020年3月31日

做空歐元，

超短歐元，

超級歐元

下午3：00

下午4：00

2020年3月31日

超短日元，

超日圓

下午3：00

下午4：00

2020年3月31日

波動率指數短期期貨ETF，

超波動率短期期貨ETF

波動率指數短期期貨ETF

下午2點

下午4：15

2020年3月31日

VIX 期中考試 期貨ETF

下午2點

下午4：15

2020年3月31日

 

 

*	雖然在計算最終資產淨值後，這些基金的股票可能會繼續在二級市場交易，但這些時間代表着在截至2020年3月31日的三個月內進行創設或贖回單位交易的最後機會。

**	為了創建和贖回股票，清算基金在2020年3月27日計算了最終資產淨值，這是基金接受創建訂單的最後一天。

 

 

 

 

每股市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，可能晚於計算基金每股資產淨值的時候。

就財務報告而言，這些基金根據其一級市場的最終收盤價對交易進行估值。因此，這些財務報表中的投資估值可能與計算截至2020年3月31日的前三個月基金的某些最終創建/贖回資產淨值時使用的估值不同。

110

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目錄

投資估價

短期投資按攤銷成本計價，按每日資產淨值計算接近公允價值。就財務報告而言，短期投資使用第三方定價服務或市場報價提供的信息以其市場價格進行估值。在上述每種情況下，估值在公允價值層次結構中通常被歸類為I級。

衍生品(如期貨合約、期權、掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約)通常使用獨立來源和/或與交易對手達成的協議或保薦人確定的其他程序進行估值。期貨合約，除黃金、白銀、澳元和做空歐元基金所訂立的合約外，一般以該期貨交易所在的適用交易所的最後結算價格估值。黃金、白銀、澳元及做空歐元基金簽訂的期貨合約，一般以基金每股資產淨值釐定前的最後售價估值。出於財務報告的目的，所有期貨合約通常以最後結算價格估值。期貨合約的估值通常被歸類為公允價值等級中的I級。掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約的估值在公允價值層次結構中通常被歸類為II級。保薦人可自行決定以公允價值價格作為確定該持倉市值的依據。此類公允價值價格一般將根據有關標的金融工具或商品當前價值的現有投入來確定，並將基於發起人認為公平和公平的原則，只要這些原則與行業標準一致。發起人可以按照發起人採取的政策對基金資產進行公允評估。根據估值投入的來源和相關重要性，這些工具在公允價值層次中可能被歸類為II級或III級。

公允價值定價可能需要對投資價值進行主觀確定。雖然這些基金的政策旨在計算其各自基金的資產淨值，以公平反映定價時的投資價值，但此類基金不能確保保薦人或按其指示行事的人所確定的公允價值能夠準確反映基金在定價時處置該投資時(例如，在強制或不良出售中)所能獲得的投資價格。這類基金使用的價格可能與出售投資所實現的價值不同，差額可能對財務報表產生重大影響。

金融工具的公允價值

這些基金在一個層次結構中披露其投資的公允價值，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。披露要求確立了公允價值等級，區分了：(1)基於從獨立於基金的來源獲得的市場數據開發的市場參與者假設(可觀察到的投入)；以及(2)基金自己對基於情況下可獲得的最佳信息開發的市場參與者假設的假設(不可觀察到的投入)。披露要求層次結構定義的三個級別如下：

第I級-報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價(未經調整)。

第二級-包括在第一級中的報價以外的直接或間接資產或負債可觀察到的投入。第二級資產包括：活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債中可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過相關性或其他方式從可觀測的市場數據中得出或得到可觀測市場數據證實的投入(市場證實的投入)。

第三級-資產或負債在計量日期無法觀察到的定價輸入。在無法獲得可觀察到的輸入的情況下，應使用不可觀察到的輸入來計量公允價值。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低投入水平確定的。

公允價值計量還要求在資產或負債的交易量和活動水平大幅減少，以及情況表明交易無序的情況下進行額外披露。

1

1

1

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目錄

下表使用公允價值層次彙總了2020年3月31日的投資估值：

		第I級-報價為最低價格								II級-其他重要的、可觀察到的數據輸入
基金		短期內 在美國 政府部門和 代理機構				期貨 合同 *				外國 貨幣 轉發 合同				交換 協議				總計
ProShares做空歐元		$	—			$	53,324			$	—			$	—			$	53,324
ProShares Short VIX短期期貨ETF			91,992,138				31,228,674				—				—				123,220,812
ProShares Ultra Bloomberg原油			175,922,699				(72,948,143	)			—				(227,248,242	)			(124,273,686	)
ProShares Ultra Bloomberg天然氣			15,997,651				(7,119,051	)			—				—				8,878,600
ProShares Ultra Euro			—				—				(111,337	)			—				(111,337	)
ProShares Ultra Gold			30,995,562				(1,389,722	)			—				(9,624,800	)			19,981,040
ProShares Ultra Silver			60,991,159				1,474,963				—				(55,787,128	)			6,678,994
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			118,992,229				151,959,173				—				(22,183,877	)			248,767,525
ProShares Ultra Yen			—				—				(29,768	)			—				(29,768	)
ProShares UltraShort澳元			—				723,586				—				—				723,586
ProShares UltraShort彭博原油			6,999,765				51,718,391				—				17,707,219				76,425,375
ProShares UltraShort彭博天然氣			999,966				4,007,315				—				—				5,007,281
ProShares UltraShort歐元			29,995,823				—				887,511				—				30,883,334
ProShares UltraShort金牌			1,999,933				249,543				—				861,874				3,111,350
ProShares UltraShort銀牌			999,966				1,520,826				—				633,360				3,154,152
ProShares UltraShort日元			3,999,865				—				(603,446	)			—				3,396,419
ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			14,598,956				13,682,305				—				—				28,281,261
ProShares VIX短期期貨ETF			85,993,594				52,389,019				—				—				138,382,613
完全信任		$	640,479,306			$	227,550,203			$	142,960			$	(295,641,594	)		$	572,530,875

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

用於評估投資的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。

下表使用公允價值層次彙總了2019年12月31日的投資估值：

		第I級-報價為最低價格								II級-其他重要的、可觀察到的數據輸入
基金		短期內 在美國 政府部門和 代理機構				期貨 合同 *				外國 貨幣 轉發 合同				交換 協議				總計
ProShares做空歐元		$	745,805			$	(14,000	)		$	—			$	—			$	731,805
ProShares Short VIX短期期貨ETF			56,929,436				10,254,872				—				—				67,184,308
ProShares Ultra Bloomberg原油			200,115,463				765,575				—				21,814,590				222,695,628

112

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目錄

ProShares Ultra Bloomberg天然氣		$	27,530,314			$	(2,652,228	)		$	—			$	—			$	24,878,086
ProShares Ultra Euro			3,970,412				—				109,997				—				4,080,409
ProShares Ultra Gold			66,177,998				2,248,514				—				5,890,260				74,316,772
ProShares Ultra Silver			135,544,101				5,724,549				—				25,135,898				166,404,548
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			179,749,262				(46,396,781	)			—				(209,784	)			133,142,697
ProShares Ultra Yen			1,808,104				—				(10,529	)			—				1,797,575
ProShares UltraPro 3x原油ETF			47,193,110				7,266,550				—				—				54,459,660
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF			57,375,132				(8,358,056	)			—				—				49,017,076
ProShares UltraShort澳元			3,931,474				(224,000	)			—				—				3,707,474
ProShares UltraShort彭博原油			62,199,283				(3,118,689	)			—				(4,033,931	)			55,046,663
ProShares UltraShort彭博天然氣			5,154,876				672,329				—				—				5,827,205
ProShares UltraShort歐元			78,590,100				—				(2,250,420	)			—				76,339,680
ProShares UltraShort金牌			12,355,192				(391,570	)			—				(1,172,809	)			10,790,813
ProShares UltraShort銀牌			9,162,867				(82,181	)			—				(1,953,904	)			7,126,782
ProShares UltraShort日元			25,542,823				—				95,899				—				25,638,722
ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			13,980,559				(2,280,825	)			—				—				11,699,734
ProShares VIX短期期貨ETF			96,868,817				(15,394,011	)			—				—				81,474,806
完全信任		$	1,084,925,128			$	(51,979,952	)		$	(2,055,053	)		$	45,470,320			$	1,076,360,443

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

用於評估投資的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。

投資交易和相關收入

投資交易記錄在交易日。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。未實現合同的未實現增值(折舊)反映在財務狀況表中，期間間未實現增值(折舊)的變化反映在經營表中。

利息收入按權責發生制確認，如適用，包括溢價或折價攤銷，並在營業報表中反映為利息收入。

經紀佣金及費用

每隻基金支付各自的經紀佣金，包括適用的交易所費用、全國期貨協會(“NFA”)費用、

放棄吧

每隻基金對美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)監管投資的交易活動收取的手續費、場內經紀手續費以及其他與交易活動相關的手續費和開支。交易利差的影響，與金融工具相關的融資成本/費用，以及與購買美國國債或類似的高信用質量短期固定收益相關的成本，也將由這些基金承擔。期貨合約的經紀佣金按半價確認(例如，前半部分在購買(打開)合約時確認，後半部分在交易結束時確認)。保薦人目前為匹配的波動率指數基金支付波動率指數期貨合約的經紀佣金，這些波動率指數基金的浮動創建/贖回費用超過0.02相匹配的波動率指數基金每年平均淨資產的%。

113

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目錄

聯邦所得税

每個基金都註冊為特拉華州法定信託的一系列，並被視為合夥企業，用於美國聯邦所得税目的。因此，任何基金都不會承擔美國聯邦所得税責任；相反，基金份額的每個受益所有人都必須考慮其在截至受益所有人的納税年度或在受益所有人的納税年度結束的基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額。

基金管理層已審閲所有未完結課税年度及主要司法管轄區(即過去四個課税年度結束及其後的中期課税期間(視何者適用而定))，並斷定不存在因未來報税表中採取或預期採取的不確定所得税頭寸而產生的未確認税項優惠所引致的税項責任。這些基金也不知道任何合理可能未確認的税收優惠總額在未來12個月內將發生重大變化的税收頭寸。管理層在持續的基礎上監測其在解釋下的納税狀況，以確定是否有必要根據以下因素調整結論，這些因素包括但不限於，

正在進行中

分析税法、法規及其解釋。

附註3-投資

短期投資

這些基金可以購買美國國庫券、機構證券和其他高信用質量的短期固定收益或類似證券，原始到期日為一年或更短。這些投資的一部分可以作為與掉期協議、期貨和/或遠期合約相關的抵押品。

衍生工具的會計核算

在尋求實現每個基金的投資目標時，發起人使用數學方法進行投資。保薦人使用這種方法確定投資頭寸的類型、數量和組合，包括衍生品頭寸，保薦人認為這些頭寸組合在一起應該會產生與基金目標一致的回報。

期末所有未平倉衍生工具倉位均反映於各基金的投資時間表內。某些基金利用不同程度的衍生工具及投資證券，以期達致其在期內的投資目標。由於各基金為達到其投資目標而進行衍生品合約交易，因此未平倉倉位的數量每天可能會有所不同，但這些未平倉倉位相對於各基金於本報告日期的淨資產而言，通常代表整個報告期內未平倉倉位的數量，但下文所述除外。

從報告期初至2020年3月15日收盤，每隻清算基金的衍生品敞口相對於其淨資產的額度一般代表其投資目標。

正如附註1所述，ProShares Capital Management LLC於2020年3月15日宣佈，計劃關閉和清算ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF。自即日起至報告期末止，衍生工具風險敞口相對於淨資產的數額一般不能代表其當前的投資目標。每隻清算基金都尋求使用具有損失限制或期權策略的掉期，其方式旨在限制損失，或以其他方式防止清算基金的資產淨值歸零。其中某些掉期或期權策略可能包括限制清算基金可能獲得的金額的條款。這些策略可能無法阻止清算基金貶值，但可能會阻止清算基金實現收益。這些策略旨在讓清算基金在基金基準出現重大不利變動時，能夠保留其最低限度的價值。

以下是對報告期內基金使用的衍生工具的描述，包括與每種工具類型相關的主要基礎風險敞口。

114

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目錄

期貨合約

這些基金可以簽訂期貨合約，以獲得對標的指數、貨幣或商品的價值變化的敞口，或作為直接投資(或做空)的替代。期貨合同規定賣方有義務在指定的時間和地點交付(買方接受)未來交付的特定數量和類型的資產。買方或賣方的合同義務一般可以通過在指定交割日期之前在同一交易所或聯繫交易所進行抵消性出售或購買相同的期貨合約，或在合同到期時以現金結算的方式來履行，如適用，則可通過接受或實物交割標的商品來履行，或通過在指定交割日期前在同一交易所或聯繫交易所進行抵銷出售或購買相同的期貨合約來履行。

在訂立期貨合約時，每隻基金須存入及維持至少受交易影響的交易所所要求的初始保證金作為抵押品。初始保證金按期貨合約經紀的現金及/或證券餘額分開計算，如財務狀況表所披露，並受使用限制。簽訂期貨合約的基金在經紀商以現金和/或證券的形式維護抵押品。根據期貨合約，各基金一般同意從經紀收取或向經紀支付相等於期貨合約每日價值波動的現金。這類收入或付款被稱為變動保證金，並由每個基金記錄為未實現的收益或損失。每隻基金將在期貨交易結束時實現收益或虧損。

期貨合約在不同程度上涉及市場風險要素(特別是商品價格風險或股票市場波動風險)和超過變動保證金金額的損失敞口。票面金額或合同金額反映了每個基金在特定類別的票據中的總風險敞口的程度。與使用期貨合約相關的其他風險包括期貨合約價格的變動與相關指數或商品的市值之間的不完全相關性，以及期貨合約可能出現非流動性市場。對於期貨合約，基金面臨的交易對手風險很小，但存在一些交易對手風險，因為期貨合約是交易所交易的，而信用風險存在於基金的清算經紀人或票據交換所本身。許多期貨交易所和交易所限制了期貨合約價格在一個交易日內允許的波動量。一旦某一合約達到每日漲停，當日不得以超過該漲跌停板的價格進行交易，或者在交易日內暫停交易特定的時間。期貨合約價格可能連續幾個交易日漲停，幾乎沒有交易，從而阻止期貨頭寸迅速結清，並可能使基金蒙受重大損失。如果無法進行交易，或基金因預期價格會出現不利波動而決定不結清期貨頭寸，基金將被要求每天支付變動保證金的現金。通過在擁有活躍和流動性的二級市場的國家交易所進行此類交易，基金無法平倉期貨頭寸的風險將降至最低。

期權合約

期權是一種合同，它賦予買方權利，但不是義務，在指定的時間內以特定的(或執行的)價格購買或出售特定數量的商品或其他工具，而不考慮該工具的市場價格。期權有兩種類型：看漲期權和看跌期權。看漲期權向期權購買者傳達了在期權有效期內的任何時間以規定價格購買特定期貨合約的權利。看跌期權向期權購買者傳達了在期權有效期內的任何時間以規定價格出售特定期貨合約的權利。基金承保的期權可以全部或部分承保(即基金持有抵銷頭寸)，也可以不承保。在購買期權的情況下，投資者全部投資的損失風險(即支付的溢價加上交易費用)反映了期權的性質，即期權作為一種消耗性資產，在期權到期時可能變得一文不值。如果一項期權是在未涵蓋的情況下訂立或授予(即售出)的，賣方可能須支付可觀的額外保證金，而損失風險是無限的，因為賣方有義務以預定價格交付或收取資產，而在行使期權時，該價格可能與市場價值大相徑庭，因此賣方可能有責任支付可觀的額外保證金，而損失風險是無限的，因為賣方有義務以預定的價格交付或接受資產，而該價格在行使期權時可能與市場價值大不相同。

當基金髮行看漲期權或看跌期權時，會記錄與收到的溢價相等的金額，然後按市值計價，以反映所發行期權的當前價值。從到期的期權中獲得的溢價被視為已實現的收益。從行使或成交的期權交易中獲得的保費被加到收益中，或與基礎期貨、掉期、證券或貨幣交易中支付的金額相抵，以確定實現的收益(損失)。

當基金購買期權時，基金支付溢價，該溢價在財務狀況表上作為資產計入，隨後按市值計價，以反映期權的當前價值。購買期權到期支付的保費被視為已實現虧損。與購買看跌期權和看漲期權相關的風險僅限於支付的溢價。為行使或成交的購買期權支付的保費，加在已支付或抵銷標的投資交易收益的金額上，以確定標的交易執行時的已實現收益(虧損)。

如果要購買或交付的合同價格上漲，某些期權交易可能會使買方(賣方)面臨無限的損失風險。基金期權交易的價值(如果有的話)將受以下因素影響：基金標的基準相對於行使價的價值變化、利率變化、基金標的基準的實際和隱含波動率的變化、期權到期的剩餘時間，或它們的任何組合。不應期望期權價值以與基金基本基準水平相同的速度增加或減少，這可能會造成跟蹤誤差。期權的流動性可能低於某些其他證券。基金交易期權的能力將取決於交易對手與基金交易此類期權的意願。在期權流動性較差的市場中，基金可能很難在預期的時間和價格平倉某些期權頭寸。基金可能會經歷特定期權頭寸的大幅下跌，某些期權頭寸可能會到期變得一文不值。

非處方藥

除非有關各方達成協議，否則期權一般不能轉讓，任何一方或買方都沒有義務允許此類轉讓。這個

非處方藥

期權市場的流動性相對較差，尤其是相對較小的交易。使用期權交易使基金面臨流動性風險和交易對手信用風險，在某些情況下可能使基金面臨無限損失風險。基金可能會買賣期貨合約的期權，這可能會帶來更大的波動性和損失風險。

每個石油基金可以(但不是必須)尋求使用限制損失的互換協議或期權戰略(即有“下限”)，或以其他方式設計以防止基金的資產淨值為零。這些投資策略不會阻止石油基金貶值，它們的使用可能也不會阻止基金的資產淨值為零。相反，它們的目的是允許石油基金在其基準或基於其基準的金融工具發生重大波動的情況下保留一小部分價值。不能保證石油基金能夠實施這些戰略，繼續使用這些戰略，或者這些戰略一定會成功。每個石油基金都會因為使用這種戰略而產生額外的成本。使用旨在限制虧損的策略也可能對業績設置“上限”或“上限”，並可能顯著限制基金收益，可能導致基金的表現與其投資目標不符，否則可能對基金業績產生重大影響。

互換協議

某些基金訂立掉期協議是為了追求其投資目標，或作為直接投資(或做空)標的指數、貨幣或商品的替代，或為頭寸創造經濟對衝。互換協議包括

兩方

傳統上主要與機構投資者簽訂的合同

非處方藥

場外交易(“OTC”)市場的期限從一天到一年以上不等。然而，多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)規定對場外衍生品市場進行重大改革，包括要求在CFTC監管的市場上執行某些掉期交易和/或通過CFTC監管的中央結算組織清算此類交易。在標準掉期交易中，雙方同意以特定預定投資、工具或指數賺取或變現的回報交換預定名義金額的固定或浮動回報率。交易或佣金成本反映在達成交易的基準水平上。交換的總回報是根據名義金額和與掉期掛鈎的基準回報計算的。掉期協議不涉及標的工具的交付。

一般情況下，基金簽訂的掉期協議是按單次付款的“淨額”計算和結算協議各方的債務。因此，根據互換協議，每個基金目前的債務(或權利)一般僅等於根據該協議根據此類債務(或權利)的相對價值應支付或收到的淨額(“淨額”)。在匹配波動率指數基金(VIX Fund)、超基金(Ultra Fund)或超專業基金(UltraPro Fund)簽訂的典型掉期協議中，匹配的波動率指數基金(VIX Fund)、超基金(Ultra Fund)或超專業基金(UltraPro Fund)將有權在基準水平上升時獲得和解付款，並在基準水平下降時被要求向掉期交易對手付款，並根據基金可能支付的名義金額的任何交易成本或交易利差進行調整。在做空基金、UltraShort基金或UltraPro做空基金簽訂的典型掉期協議中，做空基金、UltraShort基金或UltraPro做空基金將被要求在基準水平上升的情況下向掉期交易對手付款，並在基準水平下降的情況下有權獲得結算付款，並根據基金可能支付的名義金額的任何交易成本或交易利差進行調整。

115

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目錄

就每個場外掉期協議而言，每個基金的債務超過其權利的淨額(如果有的話)按日累計，總價值至少等於該累計超額的現金和/或證券金額由基金託管人為交易對手的利益保留在一個單獨的賬户中。每個基金對每個場外掉期協議的應得權利超過其義務的淨額(如果有的話)按日累計，總價值至少等於該應計超額的現金和/或證券由第三方託管人為基金的利益保留在一個單獨的賬户中。在以現金結算掉期協議之前，名義金額減去每個基金按名義金額支付的任何交易成本或交易價差的收益或損失被記錄為“掉期協議的未實現升值或貶值”，當現金交換時，已實現的收益或損失被記錄為“掉期協議的已實現收益或損失”。掉期協議一般按基準參考資產的最後結算價格估值。

掉期協議包含各種條件、違約事件、終止事件、契諾和陳述。某些事件的觸發或協議某些條款的違約可能允許一方終止協議下的交易，並要求立即支付相當於協議下欠另一方的淨頭寸的金額。這可能導致基金不得不與同一交易對手進行新的交易，與不同的交易對手進行交易，或尋求通過任何數量的不同投資或投資技術來實現其投資目標。

掉期協議在不同程度上涉及超過反映的未實現損益的市場風險要素和虧損敞口。名義金額反映了每隻基金在掉期協議下的總投資敞口的程度，這可能超過每隻基金的資產淨值。與使用掉期協議相關的其他風險包括名義金額和標的參考指數價格變動之間的不完全相關性，以及交易對手無法履行。在掉期協議對手方違約或破產的情況下，每個基金承擔根據掉期協議預期收到的金額的損失風險。基金通常只與主要的全球金融機構簽訂互換協議。作為掉期協議一方的每一家公司的信用狀況都由保薦人監督。保薦人可以使用各種技術將信用風險降至最低，包括提前終止和付款，使用不同的交易對手，限制任何單個交易對手的淨金額，以及一般要求交易對手提交的抵押品金額大致等於欠基金的金額。截至2020年3月31日的所有未完成掉期協議

合同約定在一個月內終止，但任何一方均可隨時終止而不受處罰。終止時，基金有義務支付或接受“未實現增值或折舊”金額。

基金(如適用)通過分離或指定財務狀況報表或投資明細表上顯示的現金和/或某些證券來抵押掉期協議。如上所述，與場外衍生品交易相關的抵押品是為交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

由基金資助。這個賬户中持有的抵押品在用途上受到限制。如果交易對手違約，基金將尋求從獨立賬户中提取這一抵押品，並可能在行使其對抵押品的權利時產生一定的成本。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行其義務，資金在破產或其他重組程序中獲得任何追回可能會出現重大延誤。在這種情況下，基金可能只獲得有限的追回，也可能得不到任何追回。

就預期從交易對手那裏獲得的金額而言，這些資金仍面臨信用風險。然而，這些基金試圖通過普遍要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品(按每日市場計價)，金額大致相當於交易對手欠基金的金額，以緩解與場外掉期相關的風險，但必須滿足某些最低門檻。如果交易對手破產，該基金將直接獲得從交易對手那裏收到的抵押品，通常是在破產前一天，因為基金要求抵押品和交付此類抵押品之間有一天的時間間隔。在任何此類抵押品不足的情況下，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括破產程序可能導致的追回金額的延誤。截至2020年3月31日，交易對手提交的抵押品包括現金和/或美國國債。

清算衍生品交易的交易對手/信用風險通常低於場外衍生品交易對手/信用風險，因為一般情況下，結算組織會取代清算衍生品合約的每個交易對手，實際上保證了交易各方在合同項下的履行，因為交易的每一方都只向結算組織尋求履行財務義務。此外，每日結算的衍生品交易也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。

116

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目錄

遠期合約

某些基金簽訂遠期合約的目的是為了實現其投資目標，並替代直接投資(或做空)大宗商品和/或貨幣。遠期合同是雙方當事人之間以指定價格在未來指定日期或之前以指定價格購買或出售指定數量的資產的協議。遠期合約通常在場外交易市場交易，合約的所有細節都是在協議交易對手之間談判的。因此，遠期合約的估值參考場外市場交易的合約。

買方或賣方的合同義務通常可以通過接受或實物交付標的商品或貨幣、在合同中建立相對頭寸並在交貨日同時確認這兩種頭寸的損益來履行，在某些情況下，可以在指定的交貨日之前支付現金結算。遠期合約根據標的商品或貨幣的每日波動進行調整，在合約結算日之前，任何損益在財務報表中均記為未實現損益。

遠期合約傳統上不會得到第三方的清算或擔保。作為多德-弗蘭克法案的結果，CFTC現在監管

不可交割

遠期(包括當事人不提貨的可交割遠期)。一定的

不可交割

遠期合約，例如

不可交割

外匯遠期，可能會作為掉期協議受到監管，包括強制清算。遠期市場的變化可能會導致成本增加，並導致報告要求增加。

基金可以按照其財務狀況報表或投資明細表上的説明，通過分離或指定現金和/或某些證券來抵押場外遠期商品合約。這種抵押品是為了交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在第三方託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

由基金資助。這個賬户中持有的抵押品在用途上受到限制。如果交易對手違約，基金將尋求從獨立賬户中提取這一抵押品，並可能在行使其對抵押品的權利時產生一定的成本。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行其義務，資金在破產或其他重組程序中獲得任何追回可能會出現重大延誤。在這種情況下，基金可能只獲得有限的追回，也可能得不到任何追回。

就預期從交易對手那裏獲得的金額而言，這些資金仍面臨信用風險。然而，各基金尋求減輕這些風險，一般要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品，按每日市值計價，金額大致相當於交易對手欠基金的金額，但須有最低門檻。如果交易對手破產，基金將可以直接獲得從交易對手那裏收到的抵押品，通常是在破產前一天，因為基金要求抵押品和交付此類抵押品之間有一天的時間間隔。如果任何此類抵押品不足，基金將面臨如上所述的交易對手風險，包括破產程序可能導致的追討款項的延誤。截至2020年3月31日，交易對手提交的抵押品包括現金和/或美國國債。

外匯遠期合約交易的參與者通常不需要保證金，而是依賴於內部信用限制和他們對交易對手信用狀況的判斷。然而，近年來，許多場外外匯交易市場參與者開始要求交易對手交納保證金。

基金通常只與主要的全球金融機構簽訂遠期合同。作為遠期合同當事人的每一家公司的信譽都由保薦人監督。

清算衍生品交易的交易對手/信用風險通常低於場外衍生品交易對手/信用風險，因為一般情況下，結算組織會取代清算衍生品合約的每個交易對手，實際上保證了交易各方在合同項下的履行，因為交易的每一方都只向結算組織尋求履行財務義務。此外，每日結算的衍生品交易也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。

下表顯示報告期內衍生工具相關項目在財務狀況表上的位置，以及衍生工具對經營報表的影響。

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目錄

衍生工具截至2020年3月31日的公允價值

				資產衍生品						負債衍生工具
衍生品不是 入賬為 套期保值工具		基金		的聲明 財務狀況 位置		未實現 欣賞				從以下日期開始的聲明 財務狀況 位置		未實現 折舊
波動率指數期貨合約				未平倉期貨合約的應收賬款、未實現的應收賬款和掉期協議的升值						未平倉期貨合約的應付、未實現的和掉期協議的折舊
		ProShares短VIX 短期內 期貨ETF				$	31,228,674	*				$	—
		ProShares Ultra VIX 短期內 期貨ETF					228,821,148	*					99,045,852	*
		ProShares VIX 期中考試 期貨ETF					13,900,670	*					218,365	*
		ProShares VIX短期期貨ETF					69,284,468	*					16,895,449	*
商品合約				未平倉期貨合約的應收賬款和/或掉期協議的未實現增值						未平倉期貨合約的應付金額和/或掉期協議的未實現折舊
		ProShares Ultra Bloomberg原油					—						300,196,385	*
		ProShares Ultra Bloomberg：天然氣					—						7,119,051	*
		ProShares Ultra Gold					—						11,014,522	*
		ProShares Ultra Silver					1,474,963	*					55,787,128	*
		ProShares UltraShort彭博原油					72,361,535	*					2,935,925	*
		ProShares UltraShort彭博天然氣					4,007,315	*					—
		ProShares UltraShort金牌					1,111,417	*					—
		ProShares UltraShort銀牌					2,730,996	*					576,810	*
外匯合約				外幣遠期合約未實現升值，和/或未平倉期貨合約應收賬款						外幣遠期合約的未實現貶值，和/或未平倉期貨合約的應付
		ProShares做空歐元					53,324	*					—
		ProShares Ultra Euro					4,798						116,135
		ProShares Ultra Yen					—						29,768
		ProShares UltraShort澳元					723,586	*					—
		ProShares UltraShort歐元					1,448,196						560,685
		ProShares UltraShort日元					—						603,446
				完全信任		$	427,151,090	*				$	495,099,521	*

 

 

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

 

 

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目錄

衍生工具截至2019年12月31日的公允價值

 

資產衍生品

負債衍生工具

衍生品不是 入賬為 套期保值工具

基金

的聲明 財務狀況 位置

未實現 欣賞

從以下日期開始的聲明 財務狀況 位置

未實現 折舊

波動率指數期貨合約

未平倉期貨合約應收賬款，掉期協議未實現增值

未平倉期貨合約應付、掉期協議未實現折舊

ProShares Short VIX短期期貨ETF

$

10,424,889

*

$

170,017

*

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

–

46,606,565

*

ProShares VIX 期中考試 期貨ETF

6,130

*

2,286,955

*

ProShares VIX短期期貨ETF

–

15,394,011

*

商品合約

未平倉期貨合約的應收賬款和/或掉期協議的未實現增值

未平倉期貨合約的應付金額和/或掉期協議的未實現折舊

ProShares Ultra Bloomberg原油

22,580,165

*

–

ProShares Ultra Bloomberg天然氣

–

2,652,228

*

ProShares Ultra Gold

8,138,774

*

–

ProShares Ultra Silver

30,860,447

*

–

ProShares UltraPro 3x原油ETF

7,266,550

*

–

ProShares UltraPro 3x做空原油ETF

–

8,358,056

*

ProShares UltraShort彭博原油

–

7,152,620

*

ProShares UltraShort彭博天然氣

672,329

*

–

ProShares UltraShort金牌

–

1,564,379

*

ProShares UltraShort銀牌

–

2,036,085

*

外匯合約

外幣遠期合約未實現升值，和/或未平倉期貨合約應收賬款

外幣遠期合約的未實現貶值，和/或未平倉期貨合約的應付

ProShares做空歐元

–

14,000

*

ProShares Ultra Euro

109,997

–

ProShares Ultra Yen

–

10,529

ProShares UltraShort澳元

–

224,000

*

ProShares UltraShort歐元

115,751

2,366,171

ProShares UltraShort日元

95,899

–

完全信任

$

80,270,931

*

$

88,835,616

*

 

 

119

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目錄

衍生工具對經營報表的影響 截至2020年3月31日的三個月
衍生品不計入 套期保值工具		收益(虧損)的位置 在收入中確認的衍生品		基金		已實現收益 (虧損)在 衍生品 在以下位置識別 收入				改變 未實現 欣賞 (折舊) 淺談導數 在以下位置識別 收入
波動率指數期貨合約		期貨合約和/或掉期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約和/或掉期協議的未實現升值(折舊)變動
				ProShares Short VIX短期期貨ETF		$	(244,300,604	)		$	20,973,802
				ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			726,085,231				176,381,861
				ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			7,756,525				15,963,130
				ProShares VIX短期期貨ETF			325,737,788				67,783,030
商品合約		期貨合約、期權和掉期協議的淨已實現收益(虧損)/期貨合約和掉期協議的未實現升值(折舊)變動
				ProShares Ultra Bloomberg原油			(505,591,266	)			(322,776,550	)
				ProShares Ultra Bloomberg天然氣			(22,819,605	)			(4,466,823	)
				ProShares Ultra Gold			21,498,056				(19,153,296	)
				ProShares Ultra Silver			(3,697,654	)			(85,172,612	)
				ProShares UltraPro 3x原油ETF*			(414,693,599	)			(7,266,550	)
				ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*			83,293,001				8,358,056
				ProShares UltraShort彭博原油			51,674,022				76,578,230
				ProShares UltraShort彭博天然氣			5,626,177				3,334,986
				ProShares UltraShort金牌			(5,930,882	)			2,675,796
				ProShares UltraShort銀牌			842,240				4,190,271
外匯合約		期貨和/或外幣遠期合約已實現淨收益(虧損)/期貨和/或外幣遠期合約未實現升值(貶值)變動
				ProShares做空歐元			(18,638	)			67,324
				ProShares Ultra Euro			(53,268	)			(221,334	)
				ProShares Ultra Yen			(8,483	)			(19,239	)
				ProShares UltraShort澳元			670,950				947,586
				ProShares UltraShort歐元			1,047,283				3,137,931
				ProShares UltraShort日元			(506,520	)			(699,345	)
				完全信任		$	26,610,754			$	(59,383,746	)

 

 

*	這些行動包括到2020年3月27日的活動，這一天被確定為即將清算。請參閲註釋1。

 

 

120

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目錄

衍生工具對經營報表的影響

截至2019年3月31日的三個月

衍生品不計入 套期保值工具		增益位置 (虧損)中確認的衍生品 收入		基金		已實現收益 (虧損)在 衍生品 在以下位置識別 收入				改變 未實現 欣賞/ 折舊開始 衍生品 在以下位置識別 收入
波動率指數期貨合約		期貨合約和/或掉期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約和/或掉期協議的未實現升值/貶值變動
				ProShares Short VIX短期期貨ETF		$	59,105,354			$	22,576,820
				ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			(195,223,341	)			(39,049,943	)
				ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			(4,202,020	)			(6,425,779	)
				ProShares VIX短期期貨ETF			(54,906,584	)			(21,279,791	)
商品合約		期貨合約、掉期和/或遠期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約、掉期和/或遠期協議的未實現升值/貶值變動
				ProShares Ultra Bloomberg原油			76,523,157				143,404,363
				ProShares Ultra Bloomberg天然氣			(13,301,838	)			10,344,940
				ProShares Ultra Gold			4,092,585				(3,811,439	)
				ProShares Ultra Silver			13,301,791				(26,887,670	)
				ProShares UltraPro 3x原油ETF			22,272,869				64,156,754
				ProShares UltraPro 3x做空原油ETF			(2,268,796	)			(9,496,353	)
				ProShares UltraShort彭博原油			(9,155,159	)			(32,917,032	)

 

121

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目錄

				ProShares UltraShort彭博天然氣		$	11,319,325			$	(10,316,545	)
				ProShares UltraShort金牌			(1,168,904	)			877,913
				ProShares UltraShort銀牌			(1,390,142	)			2,135,645
外匯合約		期貨和/或外幣遠期合約已實現淨收益(虧損)/期貨和/或外幣遠期合約未實現升值/貶值變動
				ProShares做空歐元			147,106				204,137
				ProShares Ultra Euro			(227,273	)			(225,476	)
				ProShares Ultra Yen			(77,307	)			(112,597	)
				ProShares UltraShort澳元			262,745				(577,215	)
				ProShares UltraShort歐元			3,329,242				4,429,430
				ProShares UltraShort日元			(343,408	)			2,433,717
				完全信任		$	(91,910,598	)		$	99,463,879

 

抵銷資產和負債

每一基金均須遵守總淨額結算協議或類似安排，允許每一基金與對手方之間的欠款在提前終止時實現淨額結算。應付數額較大的一方向另一方支付數額較大的數額超過數額較小的數額。總淨額結算協議或類似安排不適用於欠不同交易對手/來自不同交易對手的金額。如上所述，這些基金在年內利用衍生工具實現其投資目標。財務狀況表中顯示的金額沒有考慮法律上可強制執行的總淨額結算協議或類似安排的影響。

就財務報告而言，基金並不抵銷受財務狀況表內淨額結算安排約束的衍生資產及衍生負債。下表按投資類型和交易對手列出了每隻基金的衍生品，減去根據主淨額結算協議可供抵銷的金額以及截至2020年3月31日基金收到或質押的相關抵押品。

122

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目錄

衍生工具截至2020年3月31日的公允價值
		資產												負債
基金		總金額 已被認可的 已列示資產 在 的聲明 金融 條件				總金額 中的偏移量 的聲明 金融 條件				淨資產總額為美元 已列示資產 在 的聲明 金融 條件				總金額 已被認可的 負債 在 的聲明 金融 條件				總金額 中的偏移量 的聲明 金融 條件				淨額 負債 在 的聲明 金融 條件
ProShares Ultra Bloomberg原油
互換協議		$	—			$	—			$	—			$	227,248,242			$	—			$	227,248,242
ProShares Ultra Euro
外幣遠期合約			4,798				—				4,798				116,135				—				116,135
ProShares Ultra Gold
互換協議			—				—				—				9,624,800				—				9,624,800
ProShares Ultra Silver
互換協議			—				—				—				55,787,128				—				55,787,128
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
互換協議			—				—				—				22,183,877				—				22,183,877
ProShares Ultra Yen
外幣遠期合約			—				—				—				29,768				—				29,768
ProShares UltraShort彭博原油
互換協議			17,707,219				—				17,707,219				—				—				—
ProShares UltraShort歐元
外幣遠期合約			1,448,196				—				1,448,196				560,685				—				560,685
ProShares UltraShort金牌
互換協議			861,874				—				861,874				—				—				—
ProShares UltraShort銀牌
互換協議			633,360				—				633,360				—				—				—
ProShares UltraShort日元
外幣遠期合約			—				—				—				603,446				—				603,446

 

 

 

 

下表所示資產(負債)金額為截至2020年3月31日應對衍生工具相關投資基金的欠款金額。該等金額可以現金或金融工具作抵押，為基金或交易對手的利益而分開，視乎有關合約於期末是否處於升值或貶值狀況而定。在標有“淨額”的欄中顯示的金額代表期末這些金額的未抵押部分。這些金額可能是

無抵押

由於與市場變動相關的時間差異或抵押品變動的最低門檻，如上文“衍生工具會計”部分進一步描述的那樣。

截至2020年3月31日的財務狀況報表中未抵銷的總額
基金		已確認的個人資產金額/ (負債)列載於 財務狀況聲明				金融工具公司(Financial Financial Instruments) (基金)的好處 /交易對手				現金和抵押品的價格 該基金的受益方：//The Funds of the the Funds/the 交易對手				淨額
ProShares Ultra Bloomberg原油
北卡羅來納州花旗銀行		$	(58,478,722	)		$	15,368,722			$	43,110,000			$	—
高盛國際			(48,452,020	)			35,057,020				13,395,000				—
加拿大皇家銀行			(50,981,260	)			43,941,260				7,040,000				—
法國興業銀行(Societe Generale)			(17,259,760	)			6,932,760				10,327,000				—
瑞銀集團(UBS AG)			(52,076,480	)			15,774,141				5,790,000				(30,512,339	)
ProShares Ultra Euro
高盛國際			(14,998	)			—				14,998				—
瑞銀集團(UBS AG)			(96,339	)			—				96,339				—
ProShares Ultra Gold
北卡羅來納州花旗銀行			(3,248,824	)			3,248,824				—				—
高盛國際			(3,207,008	)			—				3,207,008				—
瑞銀集團(UBS AG)			(3,168,968	)			—				3,168,968				—
ProShares Ultra Silver

 

 

 

 

123

---

目錄

北卡羅來納州花旗銀行		$	(24,457,594	)		$	21,217,594			$	3,240,000			$	—
高盛國際			(14,118,753	)			280,753				13,838,000				—
瑞銀集團(UBS AG)			(17,210,781	)			—				17,210,781				—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)			(22,183,877	)			—				22,183,877				—
ProShares Ultra Yen
高盛國際			(16,374	)			—				16,374				—
瑞銀集團(UBS AG)			(13,394	)			—				13,394				—
ProShares UltraShort彭博原油
北卡羅來納州花旗銀行			12,708,382				—				(10,480,000	)			2,228,382
高盛國際			5,655,721				(5,655,721	)			—				—
加拿大皇家銀行			1,266,918				—				(1,266,918	)			—
法國興業銀行(Societe Generale)			1,012,123				(779,583	)			—				232,540
瑞銀集團(UBS AG)			(2,935,925	)			—				2,935,925				—
ProShares UltraShort歐元
高盛國際			221,572				—				—				221,572
瑞銀集團(UBS AG)			665,939				(632,942	)			—				32,997
ProShares UltraShort金牌
北卡羅來納州花旗銀行			490,737				—				(100,000	)			390,737
高盛國際			368,034				(368,034	)			—				—
瑞銀集團(UBS AG)			3,103				—				—				3,103
ProShares UltraShort銀牌
北卡羅來納州花旗銀行			537,457				—				(210,000	)			327,457
高盛國際			672,713				(672,713	)			—				—
瑞銀集團(UBS AG)			(576,810	)			576,810				—				—
ProShares UltraShort日元
高盛國際			(293,874	)			293,874				—				—
瑞銀集團(UBS AG)			(309,572	)			309,572				—				—

 

 

 

 

124

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目錄

下表顯示了各基金按投資類型和交易對手扣除可抵銷金額後的衍生品

根據總淨額結算協議和截至2019年12月31日基金收到或質押的相關抵押品：

衍生工具截至2019年12月31日的公允價值
		資產												負債
基金		總金額 已被認可的 資產 在會議上發表了自己的觀點 的聲明 金融 條件				毛收入 金額 抵消了中國經濟增長的影響 從以下日期開始的聲明 金融 條件				淨額 資產的價值 已提交 在 的聲明 金融 條件				總金額 已被認可的 負債 在會議上發表了自己的觀點 的聲明 金融 條件				毛收入 金額 抵消了中國經濟增長的影響 從以下日期開始的聲明 金融 條件				淨資產總額為美元 負債 在會議上發表了自己的觀點 的聲明 金融 條件
ProShares Ultra Bloomberg原油
互換協議		$	21,814,590			$	—			$	21,814,590			$	—			$	—			$	—
ProShares Ultra Euro
外幣遠期合約			109,997				—				109,997				—				—				—
ProShares Ultra Gold
互換協議			5,890,260				—				5,890,260				—				—				—
ProShares Ultra Silver
互換協議			25,135,898				—				25,135,898				—				—				—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
互換協議			—				—				—				209,784				—				209,784
ProShares Ultra Yen
外幣遠期合約			—				—				—				10,529				—				10,529
ProShares UltraShort彭博原油
互換協議			—				—				—				4,033,931				—				4,033,931
ProShares UltraShort歐元
外幣遠期合約			115,751				—				115,751				2,366,171				—				2,366,171
ProShares UltraShort金牌
互換協議			—				—				—				1,172,809				—				1,172,809
ProShares UltraShort銀牌
互換協議			—				—				—				1,953,904				—				1,953,904
ProShares UltraShort日元
外幣遠期合約			95,899				—				95,899				—				—				—

 

 

下表所示的資產(負債)金額是指截至2019年12月31日，衍生工具相關投資基金欠(由)基金的金額。該等金額可以現金或金融工具作抵押，為基金或交易對手的利益而分開，視乎有關合約於期末是否處於升值或貶值狀況而定。在標有“淨額”的欄中顯示的金額代表期末這些金額的未抵押部分。這些金額可能是

無抵押

由於與市場變動相關的時間差異或抵押品變動的最低門檻，如上文“衍生工具會計”部分進一步描述的那樣。

截至2019年12月31日財務狀況表中未抵銷的總額
基金		已確認的金額為美元 資產/(負債) 提交於 的聲明 金融 條件				金融工具 為了……的利益 (基金)/ 交易對手				現金和抵押品 為了更好地實現以下目標 (基金)/ 交易對手				淨資產金額
ProShares Ultra Bloomberg原油
北卡羅來納州花旗銀行		$	6,039,121			$	—			$	(6,039,121	)		$	—
高盛國際			4,393,163				(4,393,163	)			—				—
加拿大皇家銀行			4,210,281				—				(4,210,281	)			—
法國興業銀行(Societe Generale)			2,253,037				(2,253,037	)			—				—
瑞銀集團(UBS AG)			4,918,988				(4,918,988	)			—				—
ProShares Ultra Euro
高盛國際			54,679				—				—				54,679
瑞銀集團(UBS AG)			55,318				—				—				55,318
ProShares Ultra Gold
北卡羅來納州花旗銀行			2,300,665				—				(1,960,000	)			340,665

 

 

125

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目錄

高盛國際		$	1,681,492			$	(1,489,073	)		$	—			$	192,419
瑞銀集團(UBS AG)			1,908,103				(1,638,362	)			—				269,741
ProShares Ultra Silver
北卡羅來納州花旗銀行			10,329,244				—				(10,329,244	)			—
高盛國際			5,925,755				(5,925,755	)			—				—
瑞銀集團(UBS AG)			8,880,899				(8,880,899	)			—				—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)			(209,784	)			—				209,784				—
ProShares Ultra Yen
高盛國際			(2,404	)			—				2,404				—
瑞銀集團(UBS AG)			(8,125	)			—				8,125				—
ProShares UltraShort彭博原油
北卡羅來納州花旗銀行			(1,401,797	)			1,401,797				—				—
高盛國際			(793,395	)			793,395				—				—
加拿大皇家銀行			(815,341	)			815,341				—				—
法國興業銀行(Societe Generale)			(325,459	)			—				325,459				—
瑞銀集團(UBS AG)			(697,939	)			—				697,939				—
ProShares UltraShort歐元
高盛國際			(1,134,162	)			1,134,162				—				—
瑞銀集團(UBS AG)			(1,116,258	)			1,116,258				—				—
ProShares UltraShort金牌
北卡羅來納州花旗銀行			(534,714	)			534,714				—				—
高盛國際			(263,870	)			263,870				—				—
瑞銀集團(UBS AG)			(374,225	)			—				374,225				—
ProShares UltraShort銀牌
北卡羅來納州花旗銀行			(788,313	)			788,313				—				—
高盛國際			(401,324	)			—				401,324				—
瑞銀集團(UBS AG)			(764,267	)			764,267				—				—
ProShares UltraShort日元
高盛國際			32,828				(32,828	)			—				—
瑞銀集團(UBS AG)			63,071				(63,071	)			—				—

 

 

附註4--協議

管理費

每個槓桿基金、做空歐元基金和每個槓桿式波動率指數基金每月向保薦人支付管理費，金額相當於0.95該基金的平均每日資產淨值的年利率。每個配套的波動率指數基金每月向贊助商支付管理費，金額相當於0.85該基金的平均每日資產淨值的年利率。

發起人於2020年3月27日停止向清算基金收取管理費，也就是確定即將清盤的日期。

管理費是根據保薦人提供的交易諮詢服務和保薦人直接支付給基金的其他服務支付的。保薦人從管理費中支付每個基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由保薦人決定，包括但不限於：(I)保管人、託管人、分銷商、ProFunds Distributors，Inc.(“PDI”)，保薦人的關聯經紀交易商、轉讓代理、會計和審計費用和開支，(Ii)基金的任何指數許可人；(Iii)在基金開始交易後，與持續發售各基金股票有關的正常及預期開支。與基金交易運作有關的費用，可包括税務籌備費、不超過$$的律師費等費用。(三)基金開始交易後，因持續發售每隻基金的股票而產生的正常及預期費用。與基金交易業務有關的費用可包括税務準備費用、不超過$。100,000每年，持續的SEC註冊費不超過0.021基金及金融業監管局(“FINRA”)的資產淨值每年%申請費，個別附表

K-1

備用費和郵寄費不超過0.10基金每年淨資產的百分比，以及編制報告和郵寄費用。

126

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目錄

非重複性

費用和開支

每個基金支付其所有

非重複性

發起人確定的特殊費用和費用(如有)。

非重複性

非常費用和費用是指非預期或非常性質的費用和費用，如法律索賠和責任、訴訟費用或賠償或其他不屬於基金目前預期的義務的物質費用。

管理員

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)旗下的紐約梅隆資產服務公司(BNY Mellon Asset Servicing)擔任這些基金的管理人。紐約梅隆銀行信託公司已代表其自身和代表每個基金與紐約梅隆銀行簽訂了與此相關的行政和會計協議(“行政和財務會計協議”)。根據行政和會計管理協議的條款，在保薦人和信託基金的監督和指導下，紐約梅隆銀行代表這些基金準備和提交某些監管文件。紐約梅隆銀行還可以根據行政當局和會計準則協議為基金提供其他服務，這是發起人、信託和紐約梅隆銀行不時達成的共同協議。管理人的費用由發起人代表基金支付。

《保管人》

紐約梅隆銀行是這些基金的託管人，信託公司以其自身的名義並代表每個基金，與紐約梅隆銀行簽訂了與此相關的託管協議(“託管協議”)。根據託管協議的條款，紐約梅隆銀行負責持有和保管基金交付給它的資產，並根據基金向紐約梅隆銀行提交的指示履行各種行政職責。保管人的費用由贊助商代表基金支付。

“轉移代理”(The Transfer Agent)

紐約梅隆銀行擔任授權參與者資金的轉讓代理，並已訂立轉讓代理和服務協議(“轉讓代理和服務協議”)。*根據轉讓代理和服務協議的條款，紐約梅隆銀行負責處理購買和贖回訂單，並保存資金的所有權記錄。轉讓代理費由贊助商代表基金支付。

總代理商

SEI Investments Distribution Co.(“SEI”)是基金的分銷商，協助贊助商和管理人履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括接受創建和贖回訂單，就符合FINRA和/或NFA有關營銷工作的要求諮詢贊助商及其附屬公司的營銷人員，以及向FINRA和/或NFA審查和歸檔營銷材料。SEI單獨保留每個基金的所有營銷材料，地址是賓夕法尼亞州橡樹市自由谷大道一號c/o SEI，郵編19456。發起人代表每個基金與SEI簽訂了分銷服務協議。發起人為代表基金履行職責向SEI支付費用。

注5-提供服務的成本

發行成本將由基金在一年內攤銷12個月基金開始運作後的直線期間。保薦人在基金開始運作的第一年不收取相當於發行成本的管理費。基金開始交易後持續發行股票所發生的正常和預期費用將由保薦人支付。

附註6-設立及贖回設立單位

每個基金不定期發行和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位。創建單元是一塊50,000槓桿式基金的股份及25,000與之匹配的波動率指數基金的股票。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。由於附註1所述的股份分拆及股份反向分拆，股東權益變動表所披露的若干贖回反映實益股東賬户支付零碎股份結餘。

除非合計於創設單位，否則該等股份不屬可贖回證券。因此，一般散户投資者不能直接從基金購買或贖回股票。相反，大多數散户投資者會在經紀的協助下，在二級市場買賣股票。因此，這些財務報表附註所載的部分資料，例如有關購買和贖回所收取的交易費的提述，與一般投資者無關。

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目錄

關於創建和贖回交易的交易手續費

購買或贖回創作單元的方式受授權參與者協議和授權參與者程序手冊的條款管轄。通過下購買訂單，授權參與者同意：(1)向託管人存入現金；以及(2)如果保薦人全權酌情允許，與相關基金就相關頭寸或大宗交易訂立或安排期貨合約交換，據此授權參與者還將在購買訂單日以此類合約的收盤結算價或接近收盤價向該基金轉讓數量和類型的交易所交易期貨合約。

授權參與者可以支付固定交易費(通常為#美元)。250)與創建或贖回創建單元的每個訂單相關，以補償紐約梅隆銀行作為每個基金及其份額的管理人、託管人和轉讓代理在處理創建和贖回創建單元以及抵消增加或減少衍生頭寸的成本方面的服務。獲授權參與者亦可向基金支付最高不超過30億元的浮動交易費。0.10%(和與之匹配的VIX基金的可變交易費0.05%)購買或贖回的創作單位的價值，除非保薦人免除或以其他方式調整交易手續費。保薦人在免除或調整交易手續費之前，會向該授權參與者發出即時通知。授權參與者可以向二級市場上的其他投資者出售其從基金購買的創設單位所包括的股票。

截至2020年3月31日的三個月的交易費用(包括在股東權益變動表上的股票增加和/或贖回中)如下：

		三個月後結束
基金		2020年3月31日
ProShares做空歐元		$	—
ProShares Short VIX短期期貨ETF			519,580
ProShares Ultra Bloomberg原油			—
ProShares Ultra Bloomberg天然氣			—
ProShares Ultra Euro			—
ProShares Ultra Gold			—
ProShares Ultra Silver			—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			707,226
ProShares Ultra Yen			—
ProShares UltraPro 3x原油ETF*			—
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*			—
ProShares UltraShort澳元			—
ProShares UltraShort彭博原油			—
ProShares UltraShort彭博天然氣			—
ProShares UltraShort歐元			—
ProShares UltraShort金牌			—
ProShares UltraShort銀牌			—
ProShares UltraShort日元			—
ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			13,720
ProShares VIX短期期貨ETF			170,020
完全信任		$	1,410,546

 

 

*	這些行動包括到2020年3月27日的活動，這一天被確定為即將清算。請參閲註釋1。

 

 

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目錄

注7-財務亮點

截至2020年3月31日的三個月內已發行股票的精選數據

截至2020年3月31日的三個月(未經審計)

每股經營業績		做空歐元				做空波動率指數 短期內 期貨交易所交易基金(ETF)				超 布隆伯格 原油 *				超 布隆伯格 天然氣 *				超級歐元				超級金
資產淨值，截至2019年12月31日		$	45.64			$	65.62			$	509.23			$	83.97			$	13.79			$	49.21
淨投資收益(虧損)			0.04				(0.04	)			0.20				(0.00	) +			0.01				0.05
已實現和未實現淨收益(虧損)#			0.98				(34.56	)			(469.28	)			(42.15	)			(0.64	)			3.18
營業資產淨值變動			1.02				(34.60	)			(469.08	)			(42.15	)			(0.63	)			3.23
資產淨值，2020年3月31日		$	46.66			$	31.02			$	40.15			$	41.82			$	13.16			$	52.44
每股市值，2019年12月31日 †		$	45.69			$	65.23			$	511.50			$	83.40			$	13.77			$	49.05
每股市值，2020年3月31日 †		$	45.09			$	31.01			$	39.75			$	42.60			$	13.15			$	52.00
按資產淨值計算的總回報^			2.2	%			(52.7	)%			(92.1	)%			(50.2	)%			(4.6	)%			6.6	%
總回報(按市值計算)^			(1.3	)%			(52.5	)%			(92.2	)%			(48.9	)%			(4.5	)%			6.0	%
平均淨資產比率**
費用比率			0.97	%			1.19	%			1.09	%			1.39	%			0.95	%			0.98	%
費用比率，不包括經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			0.34	%			(0.38	)%			0.44	%			(0.02	)%			0.25	%			0.35	%

*	見本財務報表附註9。

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2020年3月31日的一段時間內，百分比不按年率計算。

+	金額大於$(0.005)。

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目錄

截至2020年3月31日的三個月(未經審計)

每股營業利潤業績		超銀牌				Ultra-VIX 短期內 期貨交易所交易基金(ETF)				超日圓				UltraPro：3倍 原油價格 ETF*				UltraPro：3倍 短線原油 石油ETF**				超短 澳籍 美元
資產淨值，截至2019年12月31日		$	31.70			$	12.67			$	55.83			$	21.47			$	10.66			$	56.09
淨投資收益(虧損)			0.04				(0.02	)			0.03				(0.00	) +			(0.01	)			0.03
已實現和未實現淨收益(虧損)#			(13.32	)			45.87				0.35				(21.26	)			34.88				16.18
營業資產淨值變動			(13.28	)			45.85				0.38				(21.26	)			34.87				16.21
資產淨值，2020年3月31日		$	18.42			$	58.52			$	56.21			$	0.21	@		$	45.53	@		$	72.30
每股市值，2019年12月31日 †		$	31.65			$	12.89			$	55.83			$	21.60			$	10.58			$	55.88
每股市值，2020年3月31日 †		$	18.44			$	58.56			$	56.19			$	0.22			$	45.32			$	72.06
按資產淨值計算的總回報^			(41.9	)%			361.9	%			0.7	%			(99.0	)%			327.1	%			28.9	%
總回報(按市值計算)^			(41.7	)%			354.3	%			0.6	%			(99.0	)%			328.4	%			29.0	%
平均淨資產比率**
費用比率			0.99	%			1.47	%			0.95	%			1.65	%			1.68	%			1.04	%
費用比率，不包括經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			0.55	%			(0.50	)%			0.21	%			(0.49	)%			(0.33	)%			0.22	%

*	這裏提供的每股經營業績是截至2020年3月27日的期間，也就是確定即將清算的日期。請參閲註釋1。

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2020年3月31日的一段時間內，百分比不按年率計算。

+	金額大於$(0.005)。

@	資產淨值在2020年3月27日，清算日期被確定為迫在眉睫。請參閲註釋1。

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目錄

截至2020年3月31日的三個月(未經審計)

每股經營業績		超短 布隆伯格 原油				超短 布隆伯格 天然 燃氣				超短 歐元				超短 黃金				超短 白銀				超短 日元
資產淨值，截至2019年12月31日		$	12.19			$	38.53			$	26.80			$	53.02			$	26.76			$	76.37
淨投資收益(虧損)			(0.01	)			(0.08	)			0.03				0.04				0.01				0.09
已實現和未實現淨收益(虧損)#			36.89				24.93				0.99				(7.04	)			9.77				(2.36	)
營業資產淨值變動			36.88				24.85				1.02				(7.00	)			9.78				(2.27	)
資產淨值，2020年3月31日		$	49.07			$	63.38			$	27.82			$	46.02			$	36.54			$	74.10
每股市值，2019年12月31日 †		$	12.15			$	38.82			$	26.80			$	53.21			$	26.80			$	76.35
每股市值，2020年3月31日 †		$	49.99			$	62.02			$	27.76			$	46.28			$	36.66			$	74.11
按資產淨值計算的總回報^			302.5	%			64.5	%			3.8	%			(13.2	)%			36.5	%			(3.0	)%
總回報(按市值計算)^			311.4	%			59.8	%			3.6	%			(13.0	)%			36.8	%			(2.9	)%
平均淨資產比率**
費用比率			1.31	%			1.90	%			0.95	%			1.00	%			1.05	%			0.95	%
費用比率，不包括經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			(0.14	)%			(0.65	)%			0.49	%			0.34	%			0.09	%			0.47	%

 

 

 

 

 

**

百分比按年計算。

 

 

 

 

 

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

 

 

 

 

 

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

 

 

 

 

 

^	截至2020年3月31日的一段時間內，百分比不按年率計算。

 

 

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目錄

截至2020年3月31日的三個月(未經審計)

每股經營業績		VIX *中期 期貨 etf				波動率指數(VIX)短線- 期貨期限 etf
資產淨值，截至2019年12月31日		$	21.27			$	12.30
淨投資收益(虧損)			0.03				0.01
已實現和未實現淨收益(虧損)#			17.44				25.65
營業資產淨值變動			17.47				25.66
資產淨值，2020年3月31日		$	38.74			$	37.96
每股市值，2019年12月31日 †		$	21.29			$	12.43
每股市值，2020年3月31日 †		$	38.44			$	37.93
按資產淨值計算的總回報^			82.1	%			208.6	%
總回報(按市值計算)^			80.6	%			205.1	%
平均淨資產比率**
費用比率			1.00	%			1.11	%
費用比率，不包括經紀佣金和手續費			0.85	%			0.85	%
淨投資收益收益(虧損)			0.43	%			0.20	%

 

 

 

 

 

**

百分比按年計算。

 

 

 

 

 

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

 

 

 

 

 

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

 

 

 

 

 

^	截至2020年3月31日的一段時間內，百分比不按年率計算。

 

 

132

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目錄

截至2019年3月31日的三個月內已發行股票的精選數據

截至2019年3月31日的三個月(未經審計)

每股營業利潤業績		做空歐元				做空波動率指數 短期內 期貨交易所交易基金(ETF)				超 布隆伯格 原油價格 *				超 布隆伯格 天然氣 *				超級歐元				超級金
資產淨值，2018年12月31日		$	43.10			$	42.36			$	326.46			$	252.83			$	15.09			$	37.12
淨投資收益(虧損)			0.14				0.01				1.14				0.44				0.04				0.09
已實現和未實現淨收益(虧損)#			1.19				9.94				210.43				(49.99	)			(0.84	)			0.11
營業資產淨值變動			1.33				9.95				211.57				(49.55	)			(0.80	)			0.20
資產淨值，截至2019年3月31日		$	44.43			$	52.31			$	538.03			$	203.28			$	14.29			$	37.32
每股市值，2018年12月31日 †		$	43.08			$	42.30			$	332.50			$	258.20			$	15.12			$	37.41
每股市值，2019年3月31日 †		$	44.41			$	52.36			$	538.25			$	204.20			$	14.31			$	37.24
按資產淨值計算的總回報^			3.1	%			23.5	%			64.8	%			(19.6	)%			(5.3	)%			0.5	%
總回報(按市值計算)^			3.1	%			23.8	%			61.9	%			(20.9	)%			(5.4	)%			(0.5	)%
平均淨資產比率**
費用比率			0.97	%			1.54	%^^			0.97	%			1.28	%			0.95	%			0.96	%
費用比率，不包括 非重複性 手續費和開支，以及經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			1.32	%			0.05	%			1.02	%			0.76	%			1.06	%			1.00	%

*	見本財務報表附註9。

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2019年3月31日的期間，百分比不按年率計算。

^^	費用比率，不包括 非重複性 費用和費用是1.14%.

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目錄

截至2019年3月31日的三個月(未經審計)

每股營業利潤業績		超銀牌				Ultra-VIX 短期內 期貨交易所交易基金(ETF)				超日圓				UltraPro：3倍 原油價格 etf				UltraPro：3倍 短線原油 石油ETF				超短 澳籍 美元
資產淨值，2018年12月31日		$	26.39			$	81.46			$	57.53			$	13.08			$	49.79			$	55.30
淨投資收益(虧損)			0.06				(0.02	)			0.15				0.04				0.04				0.15
已實現和未實現淨收益(虧損)#			(1.93	)			(42.44	)			(2.03	)			13.83				(29.21	)			(1.03	)
營業資產淨值變動			(1.87	)			(42.46	)			(1.88	)			13.87				(29.17	)			(0.88	)
資產淨值，截至2019年3月31日		$	24.52			$	39.00			$	55.65			$	26.95			$	20.62			$	54.42
每股市值，2018年12月31日 †		$	26.37			$	81.73			$	57.55			$	13.47			$	48.43			$	54.92
每股市值，2019年3月31日 †		$	24.48			$	38.90			$	55.64			$	26.97			$	20.60			$	54.41
按資產淨值計算的總回報^			(7.1	)%			(52.1	)%			(3.3	)%			106.0	%			(58.6	)%			(1.6	)%
總回報(按市值計算)^			(7.2	)%			(52.4	)%			(3.3	)%			100.2	%			(57.5	)%			(0.9	)%
平均淨資產比率**
費用比率			0.96	%			1.54	%^^			0.95	%			1.16	%			1.32	%			1.03	%
費用比率，不包括 非重複性 手續費和開支，以及經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			0.93	%			(0.15	)%			1.11	%			0.81	%			0.67	%			1.16	%

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2019年3月31日的期間，百分比不按年率計算。

^^	費用比率，不包括 非重複性 費用和費用是1.52%.

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目錄

截至2019年3月31日的三個月(未經審計)

每股營業利潤業績		超短 布隆伯格 原油價格				超短 布隆伯格 天然氣				超短 歐元				超短 黃金				超短 白銀				超短 日元
資產淨值，2018年12月31日		$	29.79			$	21.61			$	24.27			$	73.28			$	37.13			$	73.89
淨投資收益(虧損)			0.05				0.03				0.07				0.17				0.07				0.23
已實現和未實現淨收益(虧損)#			(12.95	)			1.01				1.33				(1.03	)			1.98				2.35
營業資產淨值變動			(12.90	)			1.04				1.40				(0.86	)			2.05				2.58
資產淨值，截至2019年3月31日		$	16.89			$	22.65			$	25.67			$	72.42			$	39.18			$	76.47
每股市值，2018年12月31日 †		$	29.28			$	21.22			$	24.25			$	72.84			$	37.10			$	73.86
每股市值，2019年3月31日 †		$	16.88			$	22.51			$	25.67			$	72.61			$	39.24			$	76.44
按資產淨值計算的總回報^			(43.3	)%			4.8	%			5.8	%			(1.2	)%			5.5	%			3.5	%
總回報(按市值計算)^			(42.4	)%			6.1	%			5.9	%			(0.3	)%			5.8	%			3.5	%
平均淨資產比率**
費用比率			1.01	%			1.34	%			0.95	%			0.97	%			0.98	%			0.95	%
費用比率，不包括 非重複性 手續費和開支，以及經紀佣金和手續費			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%			0.95	%
淨投資收益收益(虧損)			1.06	%			0.65	%			1.21	%			0.96	%			0.80	%			1.28	%

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2019年3月31日的期間，百分比不按年率計算。

135

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目錄

截至2019年3月31日的三個月(未經審計)

每股營業利潤業績		VIX *中期 期貨 etf				波動率指數(VIX)短線- 期貨期限 etf
資產淨值，2018年12月31日		$	26.65			$	38.58
淨投資收益(虧損)			0.07				0.08
已實現和未實現淨收益(虧損)#			(5.08	)			(14.58	)
營業資產淨值變動			(5.01	)			(14.50	)
資產淨值，截至2019年3月31日		$	21.64			$	24.08
每股市值，2018年12月31日 †		$	26.74			$	38.61
每股市值，2019年3月31日 †		$	21.59			$	24.02
按資產淨值計算的總回報^			(18.8	)%			(37.6	)%
總回報(按市值計算)^			(19.3	)%			(37.8	)%
平均淨資產比率**
費用比率			0.93	%			0.88	%
費用比率，不包括 非重複性 手續費和開支，以及經紀佣金和手續費			0.85	%			0.85	%
淨投資收益收益(虧損)			1.20	%			1.12	%

**

百分比按年計算。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在紐約證交所Arca收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^	截至2019年3月31日的期間，百分比不按年率計算。

136

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目錄

注8-風險

關聯與複合風險

槓桿式基金不尋求在超過一天(從資產淨值計算時間到資產淨值計算時間)的一段時間內實現其聲明的投資目標。一隻槓桿式基金在超過一天的時間內的回報是其在這段時間內每一天的回報的結果，通常在金額上甚至可能在方向上與以下有所不同。

一半

反之亦然

(-0.5x),

反之亦然

(-1x),

兩倍的倒數

(-2x),

三倍的倒數

(-3x),

一和

一半

乘以(1.5倍)的回報，乘以兩倍(2倍)的回報率為該期間齒輪基金基準回報率(3倍)的三倍。如果一隻齒輪基金的基準表現隨着時間的推移是持平的，那麼它就會虧損，而且由於每日再平衡、基準的波動性、複利和其他因素，即使基準基金的業績上升(或者在做空、UltraShort和UltraPro做空基金的情況下下降)，齒輪基金也有可能隨着時間的推移而虧損。複利是將投資損益和收益計入隨時間投資的本金的累積效應。在一定時期內的收益或損失將增加或減少用於計算下一時期收益的投資本金。複利的影響可能會導致齒輪基金的表現與齒輪基金在同一時期的基準回報數倍的聲明有所不同。隨着基準波動率和持有期的增加，複利效應變得更加明顯。複利的影響對每個股東的影響將有所不同，這取決於持有齒輪基金的投資的時間以及在持有齒輪基金的投資期間基準的波動性。更長的持有期、更高的基準波動性、反向敞口和更高的槓桿率都會影響複利對槓桿式基金回報的影響。在波動性較高的時期，槓桿式基金投資回報的每日複利可能會對其長期表現產生重大負面影響。波動性對齒輪基金在一段時間內的回報可能至少與齒輪基金的基準回報一樣重要。配套的波動率指數基金尋求隨着時間的推移實現其聲明的投資目標。

每隻Ultra、UltraShort、UltraPro和UltraPro Short Fund都使用槓桿，產生的日回報率應該比基準更不穩定。例如，一隻擁有1.5倍、2倍或3倍倍數的Ultra或UltraPro基金的每日回報率應該大約為1，

一半

或者，每天的波動性是以匹配同一基準為目標的基金回報的兩到三倍。UltraShort或UltraPro做空基金的每日回報被設計為反向回報的兩倍

(-2x)

或者是相反的三倍

(-3x)

一隻目標與同一基準相符的基金的預期回報率。槓桿式基金並不適合所有投資者，而且存在着不適用於其他類型基金的重大風險。槓桿基金使用槓桿，比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)風險更高。投資者只有在理解尋求每日槓桿投資結果、每日反向槓桿投資結果或每日反向槓桿投資結果的情況下，才應考慮投資於齒輪基金。投資於這些基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

雖然這些基金尋求實現其投資目標，但不能保證它們會這樣做。可能影響基金達到其投資目標的能力的因素包括：(1)保薦人以與基金目標相關的方式買賣金融工具的能力；(2)基金持有的金融工具的表現與適用基準的表現之間存在不完全的相關性；(3)保薦人買賣金融工具的能力與基金目標相關的能力；(2)基金持有的金融工具的表現與適用基準的表現之間的關係不完善；(3)

出價-要價

這類金融工具的利差；(4)與使用金融工具有關的手續費、費用、交易成本、融資成本和佣金成本；(5)在流動性變得不佳或受到幹擾的市場上持有或交易工具；(6)基金的股價正四捨五入到最近的美分和/或估值方法；(7)沒有事先發布的基準指數的變化；(8)需要使基金的投資組合持有量符合投資限制或政策或監管或税法的要求；(9)基金所持資產所在市場提前和意外關閉，導致基金無法執行預期的投資組合交易；(10)符合會計準則；(11)基金僅對基準成分中具有代表性的樣本進行敞口，增持或低估基準成分，或獲得基準中未包括的資產敞口所造成的差異。

許多因素可能會影響槓桿式基金與其基準實現高度相關性的能力，而不能保證基金將實現高度相關性。未能達到高度的相關性可能會阻礙槓桿式基金實現其投資目標。為了實現與基礎基準的高度相關性，槓桿式基金尋求每天重新平衡其投資組合，以保持敞口與其投資目標一致。對基準的敞口嚴重不足或過高，可能會阻止此類槓桿式基金與此類基準實現高度關聯。市場中斷或關閉、大量資產流入或流出槓桿基金、監管限制、極端的市場波動以及其他因素將對此類基金將風險敞口調整至必要水平的能力產生不利影響。投資組合敞口的目標金額會受到基準每天走勢的動態影響。在其他條件相同的情況下，其基準價值的更大幅度的上升或下降將需要對基金的投資組合進行更重大的調整。因此，槓桿式基金不太可能完全暴露(即，

-0.5x,

-1x,

-2x,

-3x,

在每天結束時，基準水平的1.5倍、2倍、2倍或3倍)，在接近交易日結束時基準水平波動較大的日子，風險敞口大幅不足或過度敞口的可能性更高。

137

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目錄

每隻齒輪基金每天都在尋求重新平衡其投資組合。槓桿式基金重新平衡其投資組合的時間和方式可能會因市場情況和其他情況而有所不同，由保薦人酌情決定。與其他不經常重新平衡投資組合的基金不同，每個齒輪基金可能會受到與每日投資組合重新平衡相關的交易成本增加的影響，以保持對基礎基準的適當敞口。

交易對手風險

各基金可按本文所述方式使用掉期協議和遠期合約等衍生工具(在此統稱為“衍生工具”)，作為實現其各自投資目標的手段。基金使用衍生工具會使基金面臨交易對手風險。

規範治療

衍生品通常在場外市場交易，直到最近才在美國受到全面監管。現金結算的遠期通常被監管為“掉期”，而實物結算的遠期通常不受監管(就貨幣以外的商品而言)，也不受聯邦證券法(就證券而言)的約束。

多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)第七章(“第七章”)創建了一個衍生品監管制度，CFTC負責監管掉期，SEC負責監管“基於證券的掉期”。SEC的要求在很大程度上尚未生效，但CFTC的要求基本上已經到位。CFTC的要求包括針對基金將參與的一些交易類型的規則，包括強制性清算和交易所交易、報告和場外掉期保證金。第七條還設立了新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要的掉期參與者”和“主要的基於證券的掉期參與者”，這些參與者正在或將受到重大的新資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求的約束。第七章下的監管要求仍在制定中，可能會有進一步的修改，這些修改可能會對基金、基金交易市場和基金交易對手產生重大和不利影響。

如上所述，CFTC規則可能並不適用於這些基金簽訂的所有掉期協議和遠期合約。因此，投資者可能得不到商品期貨交易委員會(CFTC)法規或“商品交易法”(“CEA”)中與每隻基金的掉期協議或遠期合約相關的法定方案的保護。在某些情況下，這些市場缺乏監管可能會讓投資者蒙受重大損失，包括參與者濫用交易或財務失敗的情況。

交易對手信用風險

這些資金將受到衍生品交易對手的信用風險的影響。就已清算的衍生工具而言，資金對結算公司的信用風險，與資金對期貨合約的信用風險類似。在場外衍生品的情況下，資金將受到交易對手(通常是一家銀行或金融機構)的信用風險的影響。因此，作為基金主要投資戰略的一部分，基金預計將從場外衍生品交易對手那裏獲得的金額增加了信用風險。如果交易對手因財政困難而破產或未能履行其義務，基金可能會在這些合約上蒙受重大損失，投資者對基金的投資價值可能會縮水。

這些基金尋求緩解這些風險，一般要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品，按每日市值計價，但須遵守某些最低門檻。然而，每個基金可以投資於與特定交易對手的掉期協議或遠期合同的資產百分比沒有限制。如果任何此類抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括可能因破產程序而延遲收回金額。這些基金通常只與主要的全球金融機構進行交易。

基金可能利用的這類場外衍生品的流動性通常低於期貨合約，因為它們不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，通常是根據當事人的信譽和信用支持(如抵押品)的可用性訂立的，通常未經交易對手同意不得轉讓。這些協議包含各種條件、違約事件、終止事件、契諾和陳述。某些事件的觸發或協議某些條款的違約可能允許一方終止協議下的交易，並要求立即支付相當於協議下欠另一方的淨頭寸的金額。為

138

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目錄

例如，如果基金基準水平在盤中大幅波動，將導致基金資產淨值大幅下降，掉期條款可能允許交易對手立即完成與基金的交易。在這種情況下，基金可能無法進行另一次掉期交易或投資於其他必要的金融工具，以實現與基金目標一致的預期風險敞口。反過來，這可能會阻礙基金實現其投資目標，特別是如果基金的基準水平在當天結束時逆轉了全部或部分盤中走勢。

此外，每日結算的衍生品也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。只要基金達成清算掉期交易，基金將向FCM客户賬户存入清算掉期客户賬户的抵押品，CFTC法規要求這些抵押品與其為清算掉期交易發佈的自有抵押品分開。清算掉期客户抵押品受與期貨交易客户分離基金監管規定極為相似的法規約束，但在清算經紀商或清算經紀商客户違約的情況下，為清算掉期抵押品提供一定的額外保護。例如，在清算經紀人和清算經紀人的客户都違約的情況下，結算所只被允許訪問清算經紀人違約清算掉期客户在法律上獨立(但在操作上錯綜複雜)賬户中的清算掉期抵押品，而不是處理客户隔離基金，在這種情況下，結算所可以訪問違約清算經紀人的所有混合客户隔離資金。在兩個對手方之間直接簽訂的衍生品不一定受益於這種保護。這使基金面臨風險，即交易對手因合約條款的爭議(不論是否真誠)或信貸或流動資金問題而不會按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。在這種情況下，基金將面臨這樣的風險，即交易對手不會根據其條款和條件結算交易，因為合同條款存在爭議(無論是否是真誠的)，或者因為信用或流動性問題，導致資金遭受損失。

贊助商定期審查其交易對手的表現，其中包括信譽和執行質量。此外，發起人定期考慮增加新的交易對手，基金使用的交易對手可能隨時發生變化。每天，這些基金都會披露截至前一個營業日的投資組合持有量。每個基金的投資組合持有量確定其交易對手，視情況而定。該投資組合持有量信息可通過贊助商網站www.ProShares.com訪問。

根據適用法律，每個交易對手和/或其任何關聯公司都可以是基金的授權參與者或股東。

清算衍生品交易的交易對手風險一般低於場外衍生品。一旦交易被清算，清算組織就被取代，併成為基金在衍生品上的交易對手。清算組織保證衍生品的另一方履行義務。然而，仍然存在一些風險，因為不能保證結算組織或其成員將履行其對基金的義務。

槓桿風險

槓桿基金可能會利用槓桿來尋求實現各自的投資目標，在與各自的日常投資目標相反的市場環境中，它們將比不利用槓桿的基金損失更多的錢。槓桿和/或反向槓桿頭寸的使用增加了投資者投資完全損失的風險，即使是在短短一天的時間內也是如此。

例如，因為UltraShort基金和Ultra基金(Ultra VIX Short-Term Futures ETF除外，它包括一隻和

一半

乘數)包括兩倍的倒數

(-2x),

或兩倍(2x)乘數，則

單日

相關基準的動向正在逼近50在一天中的任何時候，如果該變動與投資者所投資的基金的投資目標背道而馳，則可能導致投資者的投資全部或幾乎全部虧損，即使該基金的基準隨後朝着相反的方向移動，消除了全部或部分變動。對於UltraPro基金和UltraPro做空基金，因為這兩隻基金包括三倍(3倍)或三倍的逆數

(-3x)

乘數，基準指數中的單日走勢正在逼近33在一天中的任何時候，如果該變動與投資者所投資的基金的投資目標背道而馳，即使基準隨後朝着相反的方向移動，消除了全部或部分變動，也可能導致投資者的投資全部或幾乎全部虧損。這就是向下的情況。

單日

或Ultra Fund和UltraPro Fund的標的基準盤中走勢或向上

單日

或UltraShort Fund和UltraPro Short Fund的基準的盤中走勢，即使標的基準始終保持在大於零的水平。

流動性風險

金融工具不能總是以理想的價格清算。當市場上的買賣訂單數量相對較少時，很難以特定的價格執行交易。市場混亂也可能使清算頭寸或以合理成本找到掉期或遠期合約交易對手變得困難。市場流動性不足可能會給基金造成損失。它的大尺寸

139

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目錄

基金可能獲得的頭寸增加了流動性不足的風險，因為它們的頭寸更難平倉，同時也增加了在試圖這樣做的過程中發生的損失。任何類型的中斷或流動性不足都可能會加劇，因為基金通常會投資於與一個基準相關的金融工具，而在許多情況下，基準是高度集中的。

“現貨”與“現貨溢價”風險

在持有期貨合約的基金中，當期貨合約接近到期時，它們通常會被到期時間較晚的合約所取代。因此，例如，2018年11月購買並持有的合同可能指定2019年1月到期。隨着該合約接近到期，可能會通過賣出2019年1月合約，買入2019年3月到期的合約來取而代之。這個過程被稱為“滾動”。滾動可能會對性能產生正面或負面影響。例如，從歷史上看，某些類型的期貨合約的價格往往高於到期期限較短的合約，這被稱為“現貨溢價”。在這種情況下，在沒有其他因素的情況下，2019年1月合約的出售價格將高於2019年3月合約的購買價格，從而創造與滾動相關的收益。雖然某些類型的期貨合約在歷史上表現出持續的現貨溢價，但現貨溢價可能不會一直存在於這些市場中。在滾動時，期貨溢價(由於交割前實物商品的長期儲存成本或其他因素，合約價格在較遠的交割月份高於較近的交割月份)出現在某些期貨合約中，預計將對投資於此類期貨的Ultra Fund、UltraPro Fund或匹配的VIX基金產生不利影響，並對投資於此類期貨的做空基金、UltraShort基金或UltraPro做空基金產生積極影響。同樣，某些期貨合約在滾動此類合約時出現現貨溢價，預計將對做空基金、UltraShort基金和UltraPro做空基金產生不利影響, 並對Ultra基金、UltraPro基金和配套的VIX基金產生積極影響。

自波動率指數期貨合約推出以來，波動率指數期貨價格經常會在時間上反映出更高的預期波動率水平。這可能會導致“滾動”VIX期貨以維持適用的VIX期貨指數的恆定加權平均到期日的損失。在滾動過程中，將價格較低的波動率指數期貨換成價格較高的較長期波動率指數期貨的損失將對每個波動率指數期貨指數的價值產生不利影響，並相應地降低超波動率指數短期期貨ETF和配套波動率指數基金的回報。

歷史上，黃金和白銀一直表現出持續的“期貨溢價”市場，而不是現貨溢價。天然氣和原油一樣，進進出出現貨溢價和期貨溢價，但歷史上最常見的一直是期貨溢價。

自然災害/流行病風險。

自然災害或環境災害，如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他一般與天氣有關的惡劣現象，以及包括大流行病和流行病(例如新型冠狀病毒新冠肺炎)在內的廣泛疾病，已經而且可能對經濟和市場造成極大破壞，最近已經並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。此類自然災害和健康危機可能加劇上述政治、社會和經濟風險，並導致受影響的重要全球、地方和區域供應鏈嚴重中斷、延誤、關閉、社會孤立和其他中斷，對基金及其投資的經營業績可能產生相應的影響。不確定和恐慌的氣氛，包括傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、地區和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可用性，並增加進行盡職調查和對市場狀況建模的難度，可能會降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以達到其投資目標，從而可能對業績造成不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金保薦人和第三方服務提供商)、行業、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動。, 交易所交易暫停和關閉，可能會影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金業績和基金在二級市場的交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。這類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資虧損。

當前的假設和預期可能因全球經濟衝擊而過時的風險

新型冠狀病毒新冠肺炎(CoronaVirus)的發作對全球金融市場和經濟造成重大沖擊，許多國家政府採取極端行動減緩和遏制新冠肺炎的傳播。這些行動已經並可能繼續對全球經濟產生嚴重的經濟影響，因為在某些情況下，經濟活動基本上已經停止。全球金融市場正經歷着嚴重的困境，至少等同於2008年全球金融危機期間的經歷。2020年3月，美國股市進入熊市，這是美國金融市場歷史上最快的熊市。在美國爆發新冠肺炎疫情的同時，石油經歷了供需衝擊，影響了石油的價格和波動性。截至本文發佈之日，全球經濟衝擊可能導致基金的基本假設和預期很快過時或不準確，導致重大損失。

注9-後續事件

管理層評估了信託基金和基金的財務報表自財務報表發佈之日起發生後續事件的可能性。其後的活動如下：

2020年3月15日，ProShares資本管理有限責任公司宣佈，擬關閉清算ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代碼：OILU)和ProShares UltraPro 3x短原油ETF(股票代碼：OILD)。每隻基金都在紐約證交所Arca交易。

這些基金接受創設訂單的最後一天是2020年3月27日。每隻清算基金在2020年3月30日開盤前暫停交易。清盤所得款項已於2020年4月3日(“分派日期”)送交股東。從2020年3月30日至分銷日，清算基金的股票不在紐約證交所Arca交易，也不存在清算基金股票的二級市場。任何在分銷日仍留在清算基金的股東在2020年4月3日自動以當前資產淨值贖回其股票以換取現金。這些現金分配是應税事項。股東應就任何潛在的税收後果諮詢他們的税務顧問。

2020年4月3日，信託宣佈了一項25投1中ProShares Ultra Bloomberg原油(股票代碼：UCO)實益權益股份的反向拆分10投1中反向拆分ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas(股票代碼：BOIL)的實益權益股份。反向拆分在2020年4月21日開盤前生效，屆時這些基金將開始以拆分後的價格交易。反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了流通股數量，導致兩隻基金的每股價格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分沒有改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

對於UCO和BOIL股東，如果他們持有的股票數量不是反向拆分比率的精確倍數(即分別不是25或10的倍數)，反向拆分將導致創建分數股。反向拆分後的零碎股票將被贖回為現金，並被送往股東的經紀人備案。這一贖回可能會導致一些股東實現收益或虧損，這可能是這些股東的應税事件。

鑑於近期原油市場和相關金融工具的異常狀況和波動，各石油基金將其投資組合中約三分之一的敞口從2020年7月WTI原油期貨合約轉為較長期敞口，特別是2020年9月WTI原油期貨合約的敞口。每隻基金在2020年4月24日交易結束時都完成了這一過渡。

石油基金對較長期期貨合約的敞口可能會對基金的表現產生重大影響，因為這些合約目前沒有被納入基金的基準--彭博WTI原油分類指數(Bloomberg WTI Crument Subindex)。因此，不應期望每個石油基金的業績相當於其基準每日業績的兩倍(2x)或兩倍(-2x)，而且每個基金的業績可能與其聲明的投資目標大不相同。此外，就石油基金對較長期WTI原油期貨合約的敞口而言，與基金對較短期期貨合約的敞口相比，預計該基金的表現將在更大程度上偏離WTI原油的“現貨”價格.

140

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

此信息應與本表格季度報告中包含的財務報表和財務報表附註一起閲讀

10-Q.

下面的討論和分析可能包含與未來事件或未來表現相關的陳述。在某些情況下，這樣的前瞻性陳述可以通過諸如“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“打算”、“項目”、“尋求”等術語或其他類似術語的否定來識別。信託公司、保薦人、受託人或管理人均不對任何前瞻性陳述的準確性或完整性負責。除聯邦證券法明確要求外，信託公司、保薦人、受託人或管理人均無義務更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或預期或預測的變化相一致。

由於前瞻性陳述關係到未來，它們受到固有的不確定性、風險和環境變化的影響，這些不確定性、風險和環境變化很難預測，其中許多不在基金的控制範圍之內。基金的前瞻性陳述不是對未來結果和條件的保證，基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於保薦人、基金和基金服務提供者的法律和監管制度以及更廣泛的經濟可能會導致基金的實際結果與那些大不相同。

引言

ProShares Trust II(以下簡稱“信託”)是特拉華州的一家法定信託公司，成立於2007年10月9日，目前分成不同的系列(每個系列為“基金”，統稱為“基金”)。截至2020年3月31日，該信託的以下20個系列已經開始投資操作：(I)ProShares VIX短期期貨ETF和ProShares VIX

期中考試

(Ii)ProShares Short VIX短期期貨ETF及ProShares Ultra VIX短期期貨ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraPro 3x短原油ETF、ProShares UltraShort Bloomberg天然氣、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares UltraPro 3x原油ETF、ProShares上述各基金髮行共同實益權益單位(“股份”)，代表該基金的零碎實益權益單位及所有權。每隻基金的股票都在紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)上市。槓桿基金、做空歐元基金和波動率指數槓桿型基金統稱為“槓桿型基金”。槓桿式波動率指數基金和配套的波動率指數基金統稱為“波動率指數基金”。“

2020年3月15日，ProShares資本管理有限責任公司宣佈，擬關閉清算ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代碼：OILU)和ProShares UltraPro 3x短原油ETF(股票代碼：OILD)。這些基金接受創設訂單的最後一天是2020年3月27日。每隻清算基金在2020年3月30日開盤前暫停交易。清盤所得款項於2020年4月3日左右(“分派日”)送交股東。從2020年3月30日到分銷日，清算基金的股票沒有在紐約證交所Arca交易，也沒有股票的二級市場。任何在分配日留在清算基金中的股東都會自動將其股票贖回為現金，贖回日期為2020年4月3日的當前資產淨值。

2020年4月3日，信託宣佈了一項

25投1中

ProShares Ultra Bloomberg原油(股票代碼：UCO)實益權益股份的反向拆分

10投1中

反向拆分ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas(股票代碼：BOIL)的實益權益股份。反向拆分在2020年4月21日開盤前生效，當時這些基金開始以拆分後的價格交易。反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了流通股的數量，並導致這些基金的每股價格和每股信息按比例增加，因此，反向拆分不會改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

該信託在2008年11月24日之前沒有任何業務，除了與其組織、根據修訂後的1933年證券法登記每個系列以及向ProShare Capital Management LLC(“贊助商”)出售和發行以下基金中的14股股票有關的事項外：ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver

贊助商還擔任該信託基金的商品池運營商。威爾明頓信託公司是該信託的受託人(“受託人”)。該等基金為商品池，根據“商品期貨交易委員會”及商品期貨交易委員會(“CFTC”)的適用規例界定，並由保薦人(在CFTC註冊的商品池營運商)營運。該信託基金不是根據1940年修訂後的“投資公司法”註冊的投資公司。

141

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目錄

基金組在本季度報告表格中統稱為基金組

10-Q

以幾種不同的方式。“做空基金”、“UltraShort基金”、“UltraPro做空基金”、“Ultra Funds”或“UltraPro Funds”指的是基於其投資目標的不同基金，但沒有區分基金的基準。凡提及“商品指數基金”、“商品基金”及“貨幣基金”時，指的是按其一般基準類別劃分的不同基金，而不區分基金的投資目標或基金特定基準。所提及的“波動率指數基金”是指根據其投資目標和一般基準類別而定的不同基金。

正如每隻基金的招股説明書所述，每隻基金都打算投資於“金融工具”(金融工具是指其價值來源於標的資產、利率或基準價值的工具，包括期貨合約、掉期協議、遠期合約和其他工具)，以替代直接投資於大宗商品、貨幣或現貨波動性產品，以獲得對波動率指數(VIX Index)、天然氣、原油、貴金屬或貨幣的敞口(視情況而定)。金融工具也被用來為槓桿式基金產生經濟上的“反向”、“反向槓桿”或“槓桿”投資結果。

每隻做空基金在扣除費用和費用前尋求每日投資結果，這些投資結果對應於以下兩種情況中的任何一種

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraPro Short”基金尋求的每日投資結果(扣除費用和支出前)相當於反向投資的三倍

(-3x)

其相應基準的日常表現。每隻“Ultra”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與其中之一相對應的每日投資結果。

一半

是其相應基準的每日表現的1.5倍或2倍。每隻“UltraPro”基金尋求的每日投資結果(未扣除費用和費用)相當於其相應基準的每日業績的三倍(3倍)。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)尋求的投資結果是，扣除費用和費用後，單日和一段時間內的投資結果與其相應基準的業績(1倍)相匹配。每日業績是從計算每個基金的資產淨值(“資產淨值”)到基金下一次資產淨值的計算來衡量的。

每隻齒輪基金只尋求一天的投資結果，而不是其他任何時期的投資結果。這與大多數交易所交易基金(ETF)不同，這意味着此類基金在一段時間內的回報將超過一個交易日，這將是這段時間內每天回報複合的結果，這很可能在金額上甚至方向上與

-0.5x,

-1x,

-2x,

-3x,

該基金在此期間以基準為基準的回報的1.5倍、2倍或3倍。基準的波動性對槓桿式基金在這段時間內的回報可能至少與基準的回報一樣重要。使用槓桿的槓桿型基金，比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)的風險更高。因此，這些基金可能並不適合所有投資者，只應由瞭解尋求每日槓桿、反向或反向槓桿投資結果的潛在後果的見多識廣的投資者使用。投資於槓桿式基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

每隻匹配的波動率指數基金尋求扣除費用和費用前的投資結果，這些投資結果與標準普爾500波動率指數短期期貨指數(“短期波動率指數”)或標準普爾500波動率指數(S&P 500 VIX)的表現相匹配

期中考試

期貨指數(The Futures Index)

“中期

波動率指數“)(每一個都是”波動率指數期貨指數“)。每隻齒輪驅動的波動率指數基金尋求費用和費用前的每日投資結果，與短期波動率指數的每日表現的倍數或倒數相對應。每隻波動率指數基金都打算通過持有基於芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(“波動率指數”)的期貨合約(“波動率期貨合約”)來獲得基準風險敞口。

ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraPro 3x Short原油ETF、ProShares UltraShort Bloomberg Natural、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares Ultra Bloomberg Natural均以旨在跟蹤業績的指數為基準這些指數和相應基金的日常表現可能會與相關實物商品價格的日常表現在金額上甚至可能方向上有很大的不同。

每個齒輪基金以50,000股為單位持續發售和贖回其股份，而每個匹配的波動率指數基金以25,000股為單位持續發售和贖回其股份(每個此類單位為“創建單位”)。只有授權的參與者才能從基金購買和贖回股票，然後只能在創造單位購買和贖回股票。授權參與者是指與一個或多個基金簽訂授權參與者協議的實體。基金的份額在每個基金各自的資產淨值提供給創設單位的授權參與者。然後，授權參與者可以不時地向公眾提供他們在

每股

市場價格根據股票的交易價格等因素而變化。

142

---

目錄

收購要約時，各基金在紐約證交所Arca的資產淨值以及股票的供求情況。同一創設單位的股票可能會在不同的時間發行，並可能根據上述因素有不同的發行價。授權參與者協議表格和相關的授權參與者手冊列出了授權參與者可以購買或贖回創建單元的條款和條件。授權參與者不會從任何基金、保薦人或其任何關聯公司獲得與其向公眾出售股票相關的任何承銷費或補償。

保薦人設有互聯網網站www.ProShares.com，透過該網站每月的賬目結算表及信託的年報均以表格形式提供。

10-K,

表格上的季度報告

10-Q,

關於表單的當前報告

8-K

根據1934年“證券交易法”(下稱“1934年法案”)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告，在以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)或以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)後，可在合理可行的情況下儘快免費獲取。有關該信託公司的更多信息也可以在美國證券交易委員會的EDGAR數據庫中找到，網址是www.sec.gov。

流動性和資本資源：

為了抵押指數、大宗商品或貨幣的衍生品頭寸，每個基金的資產淨值的一部分以現金和/或美國國債、機構證券或其他高信用質量的短期固定收益或類似證券(如貨幣市場基金的股票、銀行存款、銀行貨幣市場賬户、某些可變利率活期票據和以政府證券為抵押的回購協議，無論是美元還是貨幣基金的適用外幣)的形式持有。這些投資的一部分可以作為與掉期協議、期貨和/或遠期合約相關的抵押品。隨着標的掉期、期貨合約和遠期合約的市值變化，美國國庫券和其他短期固定收益證券佔每隻基金股東權益的百分比在不同時期有所不同。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，每隻基金賺取的利息收入如下：

基金		利息收入 三個月 告一段落 2020年3月31日				利息收入 三個月 告一段落 2019年3月31日
ProShares做空歐元		$	7,595			$	65,178
ProShares Short VIX短期期貨ETF			749,861				1,584,561
ProShares Ultra Bloomberg原油			1,401,460				2,140,385
ProShares Ultra Bloomberg天然氣			139,339				117,835
ProShares Ultra Euro			15,801				39,503
ProShares Ultra Gold			414,684				415,585
ProShares Ultra Silver			776,287				904,454
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			1,411,740				1,418,106
ProShares Ultra Yen			8,867				27,009
ProShares UltraPro 3x原油ETF*			346,326				615,343
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*			166,789				71,505
ProShares UltraShort澳元			20,054				48,542
ProShares UltraShort彭博原油			248,709				361,771
ProShares UltraShort彭博天然氣			42,432				59,875
ProShares UltraShort歐元			399,657				774,618
ProShares UltraShort金牌			61,021				95,211
ProShares UltraShort銀牌			44,536				70,114
ProShares UltraShort日元			126,183				292,368
ProShares VIX 期中考試 期貨ETF			158,298				265,413
ProShares VIX短期期貨ETF			960,075				852,206

*	這些行動包括到2020年3月27日的活動，這一天被確定為即將清算。請參閲註釋1。

各基金的標的掉期、期貨、期權、遠期合約及外幣遠期合約(視何者適用而定)可能會因市場狀況、監管考慮及其他原因而出現流動資金不足的情況。例如，掉期和遠期合約不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，一般來説，未經交易對手同意，不得轉讓。就期貨合約而言，商品交易所可以通過被稱為“每日限價”的規定來限制某些期貨合約價格在一天內的波動。在一個交易日內，期貨交易不得以價格成交。

143

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目錄

超過每日限量。期貨合約價格一旦漲跌幅度等於每日漲跌停板，除非交易者願意在漲跌停板內進行交易，否則該期貨合約的頭寸既不能平倉，也不能平倉。期貨合約價格偶爾會連續幾天漲停，幾乎沒有成交。這樣的市場狀況可能會阻止基金迅速結清期貨頭寸。

簽訂掉期協議或遠期合同可能會進一步影響流動性，因為這些合同協議是執行的。

“場外”

因此，抵消或“平倉”這些頭寸所需的時間可能比交易所交易工具的時間更長。如果交易對手不是美國人，這種潛在的拖延可能會加劇。

基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，既使其頭寸更難清算，也增加了在試圖這樣做的過程中發生的損失。任何類型的中斷或流動性不足都可能會加劇，因為這些基金通常會投資於與一個基準相關的金融投資，而在許多情況下，該基準是高度集中的。

由於每隻基金可以進行掉期交易和期貨和遠期合約交易，其資本因這些合約的價值變化(市場風險)或交易對手無法根據合約條款履行義務(信用風險)而面臨風險。

市場風險

衍生工具合約的交易涉及每隻基金訂立合約承諾，在指定日期及價格買入或出售該基金基準相關的商品、貨幣或現貨波動率產品，前提是該基金在交割期內持有該等衍生工具合約。如果基金簽訂了出售實物商品、貨幣或現貨波動率產品的合同承諾，它將被要求以合同價交割該商品、貨幣或現貨波動率產品，然後以現行市場價格回購合同或以現金結算。由於一種大宗商品、貨幣或現貨波動率產品的價值可以上升的回購價格是無限的，因此承諾出售大宗商品、貨幣或現貨波動率產品將使基金面臨理論上無限的風險。

有關更多信息，請參閲本表格季度報告中的第(3)項：關於市場風險的定量和定性披露

 10-Q.

信用風險

當基金訂立掉期協議、期貨合約或遠期合約時，基金面臨合約對手方無法履行其義務的信貸風險。

在美國和大多數外國期貨交易所以及某些掉期交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的清算機構。一般而言，結算所得到公司會員的支持，這些會員可能會被要求分擔因其中一名會員不履行合約而導致的財務負擔，因此，應可顯著降低這項信貸風險。如果結算所沒有結算會員(即一些外國交易所，將來可能會適用)的支持，它可以由銀行或其他金融機構組成的財團支持。

某些掉期和遠期協議是直接與交易對手簽訂的。不能保證任何交易對手、結算會員或結算所會履行其對基金的義務。

掉期協議通常不涉及在交易開始或結算時交付標的資產。因此，如果場外掉期協議的交易對手違約，基金的損失風險通常包括基金根據合同有權收到的付款淨額(如果有的話)。互換交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回單獨入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金託管銀行的賬户。

遠期協議不涉及在交易開始時交付資產，但如果此類合同一直持有到到期，特別是在貨幣遠期的情況下，可以在標的資產中進行實物結算。因此，在結算之前，如果遠期合同的對手方違約，基金的損失風險通常包括基金根據合同有權收到的付款淨額(如果有的話)。然而，如果實物結算的遠期合約一直持有到到期(目前沒有這樣做的計劃)，在結算時，基金可能面臨遠期合約的全部名義價值的風險，這取決於所使用的結算程序的類型。

144

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目錄

贊助商通常試圖通過以下方式將某些市場和信用風險降至最低：

•

與發起人確定的信譽良好的交易對手進行交易執行和清算；

•

限制交易對手對基金的欠款；

•

不直接向交易對手過帳保證金；

•

要求交易對手在一定的最低門檻下提供抵押品，抵押品的金額與每日按市場計價的欠基金的金額大致相等；

•

限制在FCM公佈的保證金或保費金額；以及

•

確保可交付合同不會持有到可以要求交付標的資產的日期。

失衡

紙張安排和合同義務

截至2020年5月7日，資金尚未使用，未來也不會使用，為特殊目的實體提供便利

失衡

單筆融資安排，且沒有貸款擔保安排或

失衡

除在正常業務過程中達成的協議外的任何類型的單據安排，其中可能包括與服務提供商在提供符合基金最佳利益的服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。雖然無法估計每個基金在此類賠償條款下的風險敞口，但這些一般業務賠償預計不會對基金的財務狀況產生實質性影響。

向贊助商支付的管理費按每個基金資產淨值的固定百分比計算。因此，贊助商無法預計根據這些安排在未來期間需要支付的金額，因為資產淨值要到未來的日期才能知道。與發起人的協議可以由任何一方在30天內書面通知另一方而終止。

關鍵會計政策

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表和相關披露，需要適用適當的會計規則和指南，並使用估計數。信託和基金對這些政策的應用涉及判斷，實際結果可能與使用的估計不同。

每隻基金對金融工具的敞口都很大。基金持有大部分資產為掉期、期貨、遠期合約或外幣遠期合約，所有這些合約均以交易日為基準並按公允價值在財務報表中記錄，公允價值變動在經營報表中報告。

使用公允價值計量金融工具，並在每個時期的收益中確認相關的未實現收益或虧損，這是信託基金和基金財務報表的基礎。金融工具的公允價值是在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額(退出價格)。

出於財務報告的目的，這些基金根據其一級市場的收盤價對投資進行估值。因此，這些財務報表中的投資估值可能與計算某些基金在截至2020年3月31日期間的最終創建/贖回資產淨值時使用的估值不同。

短期投資按攤銷成本計價，按每日資產淨值計算接近公允價值。就財務報告而言，短期投資使用第三方定價服務或市場報價提供的信息以其市場價格進行估值。

衍生品(如期貨合約、期權、掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約)通常使用獨立來源和/或與交易對手達成的協議或保薦人確定的其他程序進行估值。期貨合約，除黃金、白銀、澳元和做空歐元基金所訂立的合約外，一般以該期貨交易所在的適用交易所的最後結算價格估值。黃金、白銀、澳元和做空歐元基金簽訂的期貨合約以基金每股資產淨值確定前的最後銷售價格估值。就財務報告而言，所有期貨合約的估值均以最後結算價格計算。期貨合約的估值通常在公允價值層次中歸類為I級。掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約的估值在公允價值層次結構中通常被歸類為II級。保薦人可自行決定以公允價值價格作為確定該持倉市值的依據。此類公允價值價格一般將基於有關標的金融工具或商品當前價值的現有投入來確定，並將基於發起人認為公平和公平的原則，只要該等原則與正常的行業標準一致。發起人可以按照發起人採取的符合正常行業標準的政策對基金資產進行公允估值。根據估值投入的來源和相關重要性，這些工具在公允價值層次中可能被歸類為II級或III級。

145

---

目錄

公允價值定價可能需要對投資價值進行主觀確定。雖然每個基金的政策旨在計算基金的資產淨值，以公平反映定價時的投資價值，但基金不能確保保薦人或按其指示行事的人確定的公允價值準確反映基金在定價時處置該投資(例如，在強制或不良出售中)時可獲得的投資價格。

基金使用的價格可能與出售投資所實現的價值不同，這種差異可能會對財務報表產生重大影響。

這些基金在一個層次結構中披露其投資的公允價值，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。

購買的短期證券折價攤銷，並在營業報表中反映為利息收入。

未平倉投資的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)變動分別在合同成交或變更發生期間在具體識別基礎上確定並在營業報表中確認。

每隻基金支付各自的經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀手續費和其他與交易活動相關的費用，以及每隻基金在美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的投資中收取的其他交易相關費用。期貨合約的經紀佣金按半價確認。保薦人目前在波動率指數期貨合約中為匹配的波動率指數基金支付經紀佣金，這些基金超過了匹配波動率指數基金每年平均淨資產的0.02%以上收取的可變創造/贖回費用。

146

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目錄

截至2020年3月31日的三個月的運營業績與截至2019年3月31日的三個月的運營業績比較

ProShares做空歐元

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	2,282,195			$	8,619,686
資產淨值期末		$	2,332,843			$	22,213,438
資產淨值的百分比變化			2.2	%			157.7	%
期初已發行股份			50,000				200,000
流通股期末			50,000				500,000
已發行股份變動百分比			—	%			150.0	%
創建的共享			—				300,000
贖回的股份			—				—
每股資產淨值期初		$	45.64			$	43.10
每股資產淨值期末		$	46.66			$	44.43
每股資產淨值變動百分比			2.2	%			3.1	%
基準百分比變化			(1.7	)%			(2.1	)%
基準年化波動率			9.8	%			6.3	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果與之相反的累積效應

(-1x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。2019年12月31日至2020年3月31日，基金流通股無淨變動。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的20萬股增加到2019年3月31日的50萬股。基金資產淨值增加的部分原因還在於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，這些結果與歐元兑美元現貨價格的每日表現相反。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的倒數的統計相關性超過0.99。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增幅為2.2%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增幅為3.1%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值升值幅度較小。

截至2020年3月31日的前三個月，該基準指數下跌了1.7%，而截至2019年3月31日的前三個月，該基準指數的跌幅為2.1%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內，歐元兑美元匯率的跌幅較小。

147

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	1,992			$	37,625
管理費			5,503				26,985
經紀佣金			100				568
已實現淨收益(虧損)			(18,638	)			147,106
未實現淨增值(折舊)變動			67,294				203,871
淨收益(虧損)		$	50,648			$	388,602

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，歐元兑美元匯率的降幅較小。

ProShares Short VIX短期期貨ETF

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	284,437,179			$	344,596,263
資產淨值期末		$	809,257,658			$	441,188,509
資產淨值的百分比變化			184.5	%			28.0	%
期初已發行股份			4,334,307				8,134,307
流通股期末			26,084,307				8,434,307
已發行股份變動百分比			501.8	%			3.7	%
創建的共享			24,850,000				300,000
贖回的股份			3,100,000				—
每股資產淨值期初		$	65.62			$	42.36
每股資產淨值期末		$	31.02			$	52.31
每股資產淨值變動百分比			(52.7	)%			23.5	%
基準百分比變化			209.3	%			(37.4	)%
基準年化波動率			140.6	%			51.6	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的4,334,307股增加到2020年3月31日的26,084,307股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於

一半

反之亦然

(-0.5x)

標準普爾500波動率指數短期期貨指數的每日表現。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求扣除費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於標準普爾500波動率短期期貨指數(S&P500 VIX Short-Term Futures Index)每日表現的0.5倍。基金資產淨值的增加還部分原因是流通股從2018年12月31日的8,134,307股增加到2019年3月31日的8,434,307股。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金每日業績的統計相關性超過基準每日業績倒數的0.99至0.5倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了52.7%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了23.5%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值貶值。

148

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目錄

截至2019年3月31日的三個月，基準指數上漲了209.3，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數下跌了37.4%，這可以歸因於波動率指數期貨曲線上的近期期貨合約價值在截至2020年3月31日的期間增加。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(355,596	)		$	45,436
管理費			886,197				952,127
經紀佣金			189,532				188,424
非重複性 費用和開支			—				398,550
已實現淨收益(虧損)			(244,300,604	)			59,105,354
未實現淨增值(折舊)變動			21,055,658				22,571,460
淨收益(虧損)		$	(223,600,542	)		$	81,722,250

 

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入下降了，主要是由於截至2020年3月31日的前三個月期貨價格的價值上升。

ProShares Ultra Bloomberg原油

*

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	309,844,582			$	368,399,654
資產淨值期末		$	435,593,381			$	425,287,296
資產淨值的百分比變化			40.6	%			15.4	%
期初已發行股份			608,453				1,128,453
流通股期末			10,848,453				790,453
已發行股份變動百分比			1,683.0	%			(30.0	)%
創建的共享			10,680,000				132,000
贖回的股份			440,000				470,000
每股資產淨值期初		$	509.23			$	326.46
每股資產淨值期末		$	40.15			$	538.03
每股資產淨值變動百分比			(92.1	)%			64.8	%
基準百分比變化			(66.5	)%			30.2	%
基準年化波動率			59.5	%			26.5	%

 

149

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目錄

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的608,453股增加到2020年3月31日的10,848,453股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的兩倍(2倍)

SM

。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是因為基金尋求費用和支出前的每日投資結果，相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的2倍

SM

。基金資產淨值的增加被從2018年12月31日的1,128,453股流通股減少到2019年3月31日的790,453股流通股所抵消。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了92.1%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了64.8%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值貶值。

截至2020年3月31日的三個月，基準指數下跌了66.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數上漲了30.2%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內WTI原油價值的下降。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	404,884			$	1,095,944
管理費			870,239				1,025,194
經紀佣金			126,337				19,247
已實現淨收益(虧損)			(505,553,797	)			76,523,404
未實現淨增值(折舊)變動			(322,421,661	)			143,399,033
淨收益(虧損)		$	(827,570,574	)		$	221,018,381

 

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月WTI原油期貨的價值下降。

*	見本季度報表第I部分第1項財務報表附註9 10-Q 關於ProShares Ultra Bloomberg原油的反向股票拆分。

 

150

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目錄

ProShares Ultra Bloomberg天然氣

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基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	45,160,205			$	14,617,440
資產淨值期末		$	26,671,617			$	20,900,095
資產淨值的百分比變化			(40.9	)%			43.0	%
期初已發行股份			537,815				57,815
流通股期末			637,815				102,815
已發行股份變動百分比			18.6	%			77.8	%
創建的共享			225,000				130,000
贖回的股份			125,000				85,000
每股資產淨值期初		$	83.97			$	252.83
每股資產淨值期末		$	41.82			$	203.28
每股資產淨值變動百分比			(50.2	)%			(19.6	)%
基準百分比變化			(27.5	)%			(7.9	)%
基準年化波動率			44.0	%			42.4	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博天然氣分類指數每日表現的兩倍(2倍)

SM

。基金資產淨值的減少被從2019年12月31日的537,815股流通股增加到2020年3月31日的637,815股流通股所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的57,815股增加到2019年3月31日的102,815股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博天然氣分類指數每日表現的2倍

SM

.

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了約50.2%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了19.6%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值出現了更大的貶值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了27.5%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數的跌幅為7.9%，這可以歸因於Henry Hub天然氣在截至2020年3月31日的一段時間內的價值跌幅更大。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(2,351	)		$	44,045
管理費			97,108				54,851
經紀佣金			44,582				18,939
已實現淨收益(虧損)			(22,818,551	)			(13,301,897	)
未實現淨增值(折舊)變動			(4,437,037	)			10,344,998
淨收益(虧損)		$	(27,257,939	)		$	(2,912,854	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，Henry Hub天然氣公司的價值出現了更大的降幅。

*	見本季度報表第I部分第1項財務報表附註9 10-Q 關於ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas的反向股票拆分。

151

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目錄

ProShares Ultra Euro

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	6,204,424			$	7,544,569
資產淨值期末		$	3,949,142			$	7,857,207
資產淨值的百分比變化			(36.3	)%			4.1	%
期初已發行股份			450,000				500,000
流通股期末			300,000				550,000
已發行股份變動百分比			(33.3	)%			10.0	%
創建的共享			50,000				50,000
贖回的股份			200,000				—
每股資產淨值期初		$	13.79			$	15.09
每股資產淨值期末		$	13.16			$	14.29
每股資產淨值變動百分比			(4.5	)%			(5.3	)%
基準百分比變化			(1.7	) %			(2.1	)%
基準年化波動率			9.8	%			6.3	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的450,000股減少到2020年3月31日的300,000股。基金資產淨值下降的部分原因還在於基金尋求扣除費用和開支的每日投資結果的累積效應，這相當於歐元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的50萬股增加到2019年3月31日的55萬股。基金資產淨值的增長被基金尋求每日費用和開支前投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於歐元兑美元現貨價格每日表現的2倍。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了約4.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了5.3%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值貶值幅度較小。

截至2020年3月31日的前三個月，該基準指數下跌了1.7%，而截至2019年3月31日的前三個月，該基準指數的跌幅為2.1%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內，歐元兑美元匯率的跌幅較小。

152

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	3,247			$	20,829
管理費			12,554				18,674
已實現淨收益(虧損)			(53,268	)			(227,273	)
未實現淨增值(折舊)變動			(221,542	)			(225,485	)
淨收益(虧損)		$	(271,563	)		$	(431,929	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入增長了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，歐元兑美元的貶值幅度較小。

ProShares Ultra Gold

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	110,726,032			$	83,523,294
資產淨值期末		$	128,481,796			$	72,777,302
資產淨值的百分比變化			16.0	%			(12.9	)%
期初已發行股份			2,250,000				2,250,000
流通股期末			2,450,000				1,950,000
已發行股份變動百分比			8.9	%			(13.3	)%
創建的共享			1,150,000				50,000
贖回的股份			950,000				350,000
每股資產淨值期初		$	49.21			$	37.12
每股資產淨值期末		$	52.44			$	37.32
每股資產淨值變動百分比			6.6	%			0.5	%
基準百分比變化			4.5	%			0.9	%
基準年化波動率			28.2	%			10.0	%

2018年12月20日，信託宣佈ProShares Ultra Gold Fund將調整基準。ProShares Ultra Gold Fund於2019年1月7日首次使用新基準實現資產淨值。ProShares Ultra Gold Fund的新基準是彭博黃金分類指數(股票代碼：BCOMGC)。在2019年1月7日之前，ProShares Ultra Gold Fund的基準是LBMA Gold Price PM

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的2,250,000股增加到2020年3月31日的2,450,000股。基金資產淨值增加的部分原因還在於，基金尋求扣除費用和費用的每日投資結果的累積效應，相當於彭博黃金分類指數每日表現的兩倍(2倍)

SM

。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的2,250,000股減少到2019年3月31日的1,950,000股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博黃金分類指數每日表現的2倍

SM

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153

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目錄

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長6.6%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長0.5%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值升值幅度更大。

截至2020年3月31日的三個月，該基準的漲幅為4.5%，而截至2019年3月31日的三個月，該基準的漲幅為0.9%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內黃金期貨合約價值的更大增長。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	108,908			$	212,786
管理費			295,411				201,578
經紀佣金			10,365				1,221
已實現淨收益(虧損)			21,498,056				4,092,585
未實現淨增值(折舊)變動			(19,097,360	)			(3,812,759	)
淨收益(虧損)		$	2,509,604			$	492,612

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入有所增長，主要原因是截至2020年3月31日的前三個月，期貨價格的價值增長更大。

ProShares Ultra Silver

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	239,254,842			$	201,824,376
資產淨值期末		$	129,785,536			$	171,571,571
資產淨值的百分比變化			(45.8	)%			(15.0	)%
期初已發行股份			7,546,526				7,646,526
流通股期末			7,046,526				6,996,526
已發行股份變動百分比			(6.6	)%			(8.5	)%
創建的共享			750,000				400,000
贖回的股份			1,250,000				1,050,000
每股資產淨值期初		$	31.70			$	26.39
每股資產淨值期末		$	18.42			$	24.52
每股資產淨值變動百分比			(41.9	)%			(7.1	)%
基準百分比變化			(21.1	)%			(2.8	)%
基準年化波動率			48.3	%			15.2	%

154

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目錄

2018年12月20日，信託宣佈ProShares超銀基金將調整基準。ProShares Ultra Silver Fund於2019年1月7日首次使用新基準實現資產淨值。ProShares超級白銀基金的新基準是彭博白銀分類指數(股票代碼：BCOMSI)。在2019年1月7日之前，ProShares超銀基金的基準是倫敦銀價。

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博白銀分類指數每日表現的兩倍(2倍)

SM

。基金資產淨值下降的部分原因是流通股從2019年12月31日的7,546,526股減少到2020年3月31日的7,046,526股。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的7,646,526股減少到2019年3月31日的6,996,526股。基金資產淨值下降的部分原因還在於，基金尋求扣除費用和費用前的每日投資結果，相當於彭博白銀分類指數每日表現的2倍

SM

.

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了約41.9%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了7.1%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值出現了更大的貶值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了21.1%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數的跌幅為2.8%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內白銀期貨合約價值的更大跌幅。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	276,832			$	445,559
管理費			481,247				454,275
經紀佣金			18,208				4,617
已實現淨收益(虧損)			(3,697,654	)			13,301,922
未實現淨增值(折舊)變動			(85,061,831	)			(26,890,326	)
淨收益(虧損)		$	(88,482,653	)		$	(13,142,845	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，期貨價格的價值出現了更大的跌幅。

155

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目錄

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	527,636,003			$	214,304,871
資產淨值期末		$	592,820,492			$	547,243,246
資產淨值的百分比變化			12.4	%			155.4	%
期初已發行股份			41,630,912				2,630,912
流通股期末			10,130,912				14,030,912
已發行股份變動百分比			(75.7	)%			433.3	%
創建的共享			9,900,000				15,150,000
贖回的股份			41,400,000				3,750,000
每股資產淨值期初		$	12.67			$	81.46
每股資產淨值期末		$	58.52			$	39.00
每股資產淨值變動百分比			361.9	%			(52.1	)%
基準百分比變化			209.3	%			(37.4	)%
基準年化波動率			140.6	%			51.6	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果，相當於一個和

一半

標準普爾500波動率短期期貨指數日表現的倍數(1.5倍)。基金資產淨值的增加被從2019年12月31日的41,630,912股流通股減少到2020年3月31日的10,130,912股流通股所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的2,630,912股增加到2019年3月31日的14,030,912股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應所抵消，這些結果相當於標準普爾500波動率指數短期期貨指數每日表現的1.5倍。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至1.5倍。截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了約361.9%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了52.1%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2020年3月31日的三個月期間增值。

截至2019年3月31日的三個月，基準指數上漲了209.3，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數下跌了37.4%，這可以歸因於波動率指數期貨曲線上的近期期貨合約價值在截至2020年3月31日的期間增加。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(729,265	)		$	(150,629	)
管理費			1,383,275				965,532
經紀佣金			741,009				575,631
非重複性 費用和開支			—				27,508
已實現淨收益(虧損)			726,085,231				(195,223,341	)
未實現淨增值(折舊)變動			176,516,915				(39,057,983	)
淨收益(虧損)		$	901,872,881			$	(234,431,953	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入有所增長，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月期貨價格的價值上升。

156

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目錄

ProShares Ultra Yen

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	5,580,964			$	5,751,716
資產淨值期末		$	2,808,780			$	5,563,510
資產淨值的百分比變化			(49.7	)%			(3.3	)%
期初已發行股份			99,970				99,970
流通股期末			49,970				99,970
已發行股份變動百分比			(50.0	)%			—
創建的共享			—				50,000
贖回的股份			50,000				50,000
每股資產淨值期初		$	55.83			$	57.53
每股資產淨值期末		$	56.21			$	55.65
每股資產淨值變動百分比			0.6	%			(3.3	)%
基準百分比變化			1.1	%			(1.1	)%
基準年化波動率			15.6	%			6.2	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的99,970股減少到2020年3月31日的49,970股。基金資產淨值的下降被基金尋求每日費用和開支前投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於日元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果，相當於日元兑美元現貨價格每日表現的2倍。自2018年12月31日至2019年3月31日，基金流通股無淨變動。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長約0.6%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值下降3.3%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值增值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數上漲了1.1%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了1.1%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間裏日元對美元的升值。

157

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	1,626			$	14,571
管理費			7,241				12,438
已實現淨收益(虧損)			(8,483	)			(77,307	)
未實現淨增值(折舊)變動			(19,313	)			(112,597	)
淨收益(虧損)		$	(26,170	)		$	(175,333	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入增長了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，日元兑美元匯率上升。

ProShares UltraPro 3x原油ETF*

基金業績

下表提供了截至2020年3月27日的第三季度和截至2019年3月31日的三個月的基金業績摘要信息：

		期間已結束 **2020年3月27日**				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	70,859,329			$	87,667,042
資產淨值期末		$	37,908,136			$	128,015,075
資產淨值的百分比變化			(46.5	)%			46.0	%
期初已發行股份			3,300,000				6,700,000
流通股期末			177,650,000				4,750,000
已發行股份變動百分比			5,283.3	%			(29.1	)%
創建的共享			184,600,000				800,000
贖回的股份			10,250,000				2,750,000
每股資產淨值期初		$	21.47			$	13.08
每股資產淨值期末		$	0.21			$	26.95
每股資產淨值變動百分比			(99.0	)%			106.0	%
基準百分比變化			(64.8	)%			30.2	%
基準年化波動率			101.8	%			26.5	%

在截至2020年3月27日的期間，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的三倍(3倍)

SM

。基金資產淨值的減少被從2019年12月31日的3,300,000股流通股增加到2020年3月27日的177,650,000股流通股所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的3倍

SM

。基金資產淨值的增加被從2018年12月31日的6,700,000股流通股減少到2019年3月31日的4,750,000股流通股所抵消。

在截至2020年3月27日的期間和截至2019年3月31日的三個月內，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至3倍。截至2019年3月27日止期間，基金每股資產淨值下降99.0%，而截至2019年3月31日止三個月，基金每股資產淨值增加106.0%，主要是由於截至2020年3月31日止三個月，基金持有的資產價值貶值。

158

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目錄

在截至2020年3月27日的第二季度，基準價格下跌了64.8%，而截至2019年3月31日的三個月，基準價格上漲了30.2%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內WTI原油價值的下降。

淨收益/淨虧損

下表提供了截至2020年3月27日的第三季度和截至2019年3月31日的三個月的基金收入彙總信息：

		期間已結束 **2020年3月27日**				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(146,089	)		$	252,849
管理費			283,787				295,626
經紀佣金			208,628				66,868
已實現淨收益(虧損)			(414,557,561	)			22,272,869
未實現淨增值(折舊)變動			(7,268,946	)			64,156,808
淨收益(虧損)		$	(421,972,596	)		$	86,682,526

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月27日的第三季度，基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月27日的第三季度，WTI原油價值下降，加上平均流通股大幅增加。

*	這裏展示的是截至2020年3月27日的經營結果，這一天被確定為即將清算的日期。見財務報表附註1。

ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*

基金業績

下表提供了截至2020年3月27日的第三季度和截至2019年3月31日的三個月的基金業績摘要信息：

		期間已結束 **2020年3月27日**				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	91,389,147			$	18,665,099
資產淨值期末		$	21,620,878			$	17,007,260
資產淨值的百分比變化			(76.3	)%			(8.9	)%
期初已發行股份			8,574,906				374,906
流通股期末			474,906				824,906
已發行股份變動百分比			(94.5	)%			120.0	%
創建的共享			2,850,000				750,000
贖回的股份			10,950,000				300,000
每股資產淨值期初		$	10.66			$	49.79
每股資產淨值期末		$	45.53			$	20.62
每股資產淨值變動百分比			327.1	%			(58.6	)%
基準百分比變化			(64.8	)%			30.2	%
基準年化波動率			59.3	%			26.5	%

159

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目錄

在截至2020年3月27日的期間內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的8,574,906股減少到2020年3月27日的474,906股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於費用和支出前的三倍。

(-3x)

彭博WTI原油分類指數的每日表現

SM

。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的3倍

SM

。基金資產淨值的減少被從2018年12月31日的374,906股流通股增加到2019年3月31日的824,906股流通股所抵消。

在截至2020年3月27日的期間和截至2019年3月31日的三個月內，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至3倍。截至2019年3月27日止期間，基金每股資產淨值增加約327.1%，而截至2019年3月31日止三個月，基金每股資產淨值則下跌58.6%，主要是由於截至2020年3月27日止期間，基金持有的資產價值升值。

截至2020年3月27日的第三季度，基準價格下跌了64.8%，而截至2019年3月31日的三個月，基準價格上漲了30.2%，這可以歸因於截至2020年3月27日的一段時間內WTI原油價值的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了截至2020年3月27日的第三季度和截至2019年3月31日的三個月的基金收入彙總信息：

		期間已結束 3月27日， 2020*				三個月 告一段落 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(40,548	)		$	24,014
管理費			117,259				34,303
經紀佣金			90,078				13,188
已實現淨收益(虧損)			83,294,894				(2,268,796	)
未實現淨增值(折舊)變動			8,355,120				(9,496,554	)
淨收益(虧損)		$	91,609,466			$	(11,741,336	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月27日的第三季度，該基金的淨收入有所增加，這主要是由於截至2020年3月27日的第三季度，WTI原油價值下降，加上股東活動的時機。

*	這裏展示的是截至2020年3月27日的經營結果，這一天被確定為即將清算的日期。見財務報表附註1。

160

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目錄

ProShares UltraShort澳元

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	5,608,612			$	11,060,333
資產淨值期末		$	7,230,367			$	8,162,647
資產淨值的百分比變化			28.9	%			(26.2	)%
期初已發行股份			100,000				200,000
流通股期末			100,000				150,000
已發行股份變動百分比			—	%			(25.0	)%
創建的共享			—				—
贖回的股份			—				50,000
每股資產淨值期初		$	56.09			$	55.30
每股資產淨值期末		$	72.30			$	54.42
每股資產淨值變動百分比			28.9	%			(1.6	)%
基準百分比變化			(12.4	)%			0.8	%
基準年化波動率			14.4	%			8.6	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於相反的兩倍

(-2x)

澳元兑美元現貨價格的每日表現。2019年12月31日至2020年3月31日，基金流通股無淨變動。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的20萬股減少到2019年3月31日的15萬股。基金資產淨值下降的部分原因還在於基金尋求扣除費用和開支的每日投資結果的累積效應，這相當於澳元兑美元現貨價格每日表現的倒數2倍。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長28.9%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值下降1.6%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值增值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了12.4%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數上漲了0.8%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間裏澳元兑美元的貶值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	3,425			$	25,789
管理費			15,130				21,080
經紀佣金			1,499				1,673
已實現淨收益(虧損)			670,950				262,745
未實現淨增值(折舊)變動			947,380				(577,204	)
淨收益(虧損)		$	1,621,755			$	(288,670	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入增長了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，澳元兑美元貶值。

161

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目錄

ProShares UltraShort彭博原油

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	125,451,681			$	114,377,311
資產淨值期末		$	100,094,023			$	75,826,687
資產淨值的百分比變化			(20.2	)%			(33.7	)%
期初已發行股份			10,289,884				3,839,884
流通股期末			2,039,884				4,489,884
已發行股份變動百分比			(80.2	)%			16.9	%
創建的共享			3,350,000				3,400,000
贖回的股份			11,600,000				2,750,000
每股資產淨值期初		$	12.19			$	29.79
每股資產淨值期末		$	49.07			$	16.89
每股資產淨值變動百分比			302.5	%			(43.3	)%
基準百分比變化			(66.5	)%			30.2	%
基準年化波動率			100.9	%			26.5	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的10,289,884股減少到2020年3月31日的2,039,884股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

彭博WTI原油分類指數的每日表現

SM

。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的2倍

SM

。基金資產淨值的減少被從2018年12月31日的3,839,884股流通股增加到2019年3月31日的4,489,884股流通股所抵消。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了約302.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了43.3%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2020年3月31日的三個月期間增值。

截至2020年3月31日的三個月，基準指數下跌了66.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數上漲了30.2%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內WTI原油價值的下降。

162

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月 告一段落 2020年3月31日				三個月 告一段落 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(30,713	)		$	185,815
管理費			202,369				166,326
經紀佣金			77,053				9,630
已實現淨收益(虧損)			51,674,002				(9,155,159	)
未實現淨增值(折舊)變動			76,581,357				(32,918,234	)
淨收益(虧損)		$	128,224,646			$	(41,887,578	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入有所增加，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，WTI原油價值下降，加上股東活動的時機。

ProShares UltraShort彭博天然氣

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月 告一段落 3月31日， 2020				三個月 告一段落 3月31日， 2019
資產淨值期初		$	12,515,603			$	17,825,441
資產淨值期末		$	17,419,933			$	13,019,491
資產淨值的百分比變化			39.2	%			(27.0	)%
期初已發行股份			324,832				824,832
流通股期末			274,832				574,832
已發行股份變動百分比			(15.4	)%			(30.3	)%
創建的共享			550,000				250,000
贖回的股份			600,000				500,000
每股資產淨值期初		$	38.53			$	21.61
每股資產淨值期末		$	63.38			$	22.65
每股資產淨值變動百分比			64.5	%			4.8	%
基準百分比變化			(27.5	)%			(7.9	)%
基準年化波動率			44.0	%			42.4	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於相反的兩倍

(-2x)

彭博天然氣分類指數的每日表現

SM

。基金資產淨值的增加被從2019年12月31日的324,832股流通股減少到2020年3月31日的274,832股流通股所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的824,832股減少到2019年3月31日的574,832股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博天然氣分類指數每日表現的2倍

SM

.

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了64.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了4.8%，這主要是由於在截至2020年3月31日的三個月裏，基金持有的資產價值實現了更大的增值。

163

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目錄

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了27.5%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數的跌幅為7.9%，這可以歸因於Henry Hub天然氣在截至2020年3月31日的一段時間內的價值跌幅更大。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	(22,279	)		$	19,484
管理費			32,430				28,691
經紀佣金			32,281				11,700
已實現淨收益(虧損)			5,626,177				11,319,325
未實現淨增值(折舊)變動			3,335,611				(10,316,611	)
淨收益(虧損)		$	8,939,509			$	1,022,198

與截至2019年3月31日的前三個月相比，該基金截至2020年3月31日的前三個月的淨收入有所增加，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月Henry Hub天然氣的價值下降幅度更大。

ProShares UltraShort歐元

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	120,581,173			$	154,120,159
資產淨值期末		$	93,194,599			$	151,445,608
資產淨值的百分比變化			(22.7	)%			(1.7	)%
期初已發行股份			4,500,000				6,350,000
流通股期末			3,350,000				5,900,000
已發行股份變動百分比			(25.6	)%			(7.1	)%
創建的共享			200,000				250,000
贖回的股份			1,350,000				700,000
每股資產淨值期初		$	26.80			$	24.27
每股資產淨值期末		$	27.82			$	25.67
每股資產淨值變動百分比			3.8	%			5.8	%
基準百分比變化			(1.7	)%			(2.1	)%
基準年化波動率			9.8	%			6.3	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的4,500,000股減少到2020年3月31日的3,350,000股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。相比之下，在三年的時間裏，

164

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目錄

截至2019年3月31日的幾個月，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的6,350,000股減少到2019年3月31日的5,900,000股。基金資產淨值的減少被基金尋求扣除費用和開支的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於歐元兑美元現貨價格每日表現的2倍。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增幅為5.8%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增幅為5.8%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值升值幅度較小。

在截至2020年3月31日的三個月裏，該基準指數下跌了1.7%，而截至2019年3月31日的三個月，該基準指數的跌幅為2.1%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內，歐元兑美元匯率的跌幅較小。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	136,215			$	434,473
管理費			263,442				340,145
已實現淨收益(虧損)			1,047,283				3,329,242
未實現淨增值(折舊)變動			3,190,251				4,424,813
淨收益(虧損)		$	4,373,749			$	8,188,528

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，歐元兑美元匯率的降幅較小。

165

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目錄

ProShares UltraShort金牌

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	21,047,560			$	18,098,997
資產淨值期末		$	20,569,044			$	21,506,707
資產淨值的百分比變化			(2.3	)%			18.8	%
期初已發行股份			396,977				246,978
流通股期末			446,977				296,977
已發行股份變動百分比			12.6	%			20.2	%
創建的共享			200,000				100,000
贖回的股份			150,000				50,001
每股資產淨值期初		$	53.02			$	73.28
每股資產淨值期末		$	46.02			$	72.42
每股資產淨值變動百分比			(13.2	)%			(1.2	)%
基準百分比變化			4.5	%			0.9	%
基準年化波動率			28.2	%			10.0	%

2018年12月20日，信託宣佈ProShares UltraShort黃金基金將調整基準。ProShares UltraShort Gold Fund於2019年1月7日首次使用新基準實現了資產淨值。ProShares UltraShort黃金基金的新基準是彭博黃金分類指數(股票代碼：BCOMGC)。在2019年1月7日之前，ProShares UltraShort黃金基金的基準是LBMA Gold Price PM

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響，這些結果相當於相反的兩倍

(-2x)

彭博黃金分類指數的每日表現

SM

。基金資產淨值的減少被從2019年12月31日的396,977股流通股增加到2020年3月31日的446,977股流通股所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的246,978股增加到2019年3月31日的296,977股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於彭博黃金分類指數每日表現的2倍

SM

.

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了13.2%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了1.2%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值出現了更大的貶值。

截至2020年3月31日的三個月，該基準的漲幅為4.5%，而截至2019年3月31日的三個月，該基準的漲幅為0.9%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間內黃金期貨合約價值的更大增長。

166

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	15,678			$	47,471
管理費			43,239				46,962
經紀佣金			2,104				778
已實現淨收益(虧損)			(5,930,882	)			(1,168,904	)
未實現淨增值(折舊)變動			2,676,974				878,026
淨收益(虧損)		$	(3,238,230	)		$	(243,407	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入下降了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月，期貨價格的價值有更大的增長。

ProShares UltraShort銀牌

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	13,834,163			$	11,768,863
資產淨值期末		$	18,887,831			$	20,253,916
資產淨值的百分比變化			36.5	%			72.1	%
期初已發行股份			516,976				316,976
流通股期末			516,976				516,976
已發行股份變動百分比			—	%			63.1	%
創建的共享			200,000				300,000
贖回的股份			200,000				100,000
每股資產淨值期初		$	26.76			$	37.13
每股資產淨值期末		$	36.54			$	39.18
每股資產淨值變動百分比			36.5	%			5.5	%
基準百分比變化			(21.1	)%			(2.8	)%
基準年化波動率			48.3	%			15.2	%

2018年12月20日，信託宣佈ProShares UltraShort白銀基金將調整基準。ProShares UltraShort Silver Fund於2019年1月7日首次使用新基準實現了資產淨值。ProShares UltraShort白銀基金的新基準是彭博白銀分類指數(股票代碼：BCOMSI)。在2019年1月7日之前，ProShares UltraShort白銀基金的基準是倫敦銀價。

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於相反的兩倍

(-2x)

彭博白銀分類指數的每日表現

SM

。2019年12月31日至2020年3月31日，基金流通股無淨變動。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的316,976股增加到2019年3月31日的516,976股。基金資產淨值增加的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積效應，相當於彭博白銀分類指數每日表現的2倍

SM

.

167

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目錄

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長約36.5%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長5.5%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值升值幅度更大。

截至2020年3月31日的三個月，基準指數下跌21.1%，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數跌幅為2.8%，這可以歸因於截至2020年3月31日的期間白銀期貨合約價值的更大跌幅。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	3,419			$	31,554
管理費			37,136				37,211
經紀佣金			3,981				1,349
已實現淨收益(虧損)			842,240				(1,390,142	)
未實現淨增值(折舊)變動			4,190,456				2,135,467
淨收益(虧損)		$	5,036,115			$	776,879

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入有所增長，主要原因是截至2020年3月31日的前三個月，期貨價格的價值下降幅度更大。

ProShares UltraShort日元

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	38,132,320			$	55,363,675
資產淨值期末		$	29,586,170			$	49,650,541
資產淨值的百分比變化			(22.4	)%			(10.3	)%
期初已發行股份			499,290				749,290
流通股期末			399,290				649,290
已發行股份變動百分比			(20.0	)%			(13.3	)%
創建的共享			50,000				400,000
贖回的股份			150,000				500,000
每股資產淨值期初		$	76.37			$	73.89
每股資產淨值期末		$	74.10			$	76.47
每股資產淨值變動百分比			(3.0	)%			3.5	%
基準百分比變化			1.1	%			(1.1	)%
基準年化波動率			15.6	%			6.2	%

168

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目錄

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的499,290股減少到2020年3月31日的399,290股。基金資產淨值減少的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應相當於兩倍的反轉。

(-2x)

日元兑美元現貨價格的每日表現。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2018年12月31日的749,290股減少到2019年3月31日的649,290股。基金資產淨值的減少被基金尋求扣除費用和開支的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於日元兑美元現貨價格每日表現的2倍。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99至2倍。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值下降3.0%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長3.5%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值貶值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數上漲了1.1%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了1.1%，這可以歸因於截至2020年3月31日的一段時間裏日元對美元的升值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	41,746			$	167,574
管理費			84,437				124,794
已實現淨收益(虧損)			(506,520	)			(343,480	)
未實現淨增值(折舊)變動			(697,069	)			2,433,680
淨收益(虧損)		$	(1,161,843	)		$	2,257,774

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入下降了，主要原因是在截至2020年3月31日的前三個月，日元兑美元匯率上升。

169

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	45,986,584			$	56,299,121
資產淨值期末		$	45,034,386			$	51,126,469
資產淨值的百分比變化			(2.1	)%			(9.2	)%
期初已發行股份			2,162,403				2,112,403
流通股期末			1,162,403				2,362,403
已發行股份變動百分比			(46.2	)%			11.8	%
創建的共享			375,000				500,000
贖回的股份			1,375,000				250,000
每股資產淨值期初		$	21.27			$	26.65
每股資產淨值期末		$	38.74			$	21.64
每股資產淨值變動百分比			82.1	%			(18.8	)%
基準百分比變化			82.5	%			(18.5	)%
基準年化波動率			86.7	%			22.3	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的2,162,403股減少到2020年3月31日的1,162,403股。基金資產淨值的減少被基金尋求與標準普爾500波動率指數每日表現相對應的費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消

期中考試

期貨指數。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求與標準普爾500波動率指數(S&P500 VIX)每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積影響

期中考試

期貨指數。基金資產淨值的減少被從2018年12月31日的2,112,403股流通股增加到2019年3月31日的2,362,403股流通股所抵消。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準的每日業績的統計相關性超過0.99。截至2020年3月31日的三個月，基金每股資產淨值增長82.1%，而截至2019年3月31日的三個月，基金每股資產淨值下降18.8%，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，基金持有的資產價值增值。

在截至2020年3月31日的三個月裏，基準指數上漲了82.5%，而截至2019年3月31日的三個月裏，基準指數下跌了18.5%，這可以歸因於使標準普爾500波動率指數(S&P500 VIX)的期貨合約價值上升

期中考試

截至2020年3月31日期間的期貨指數。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	47,920			$	149,266
管理費			94,284				105,811
經紀佣金			15,939				10,336
已實現淨收益(虧損)			7,756,525				(4,202,020	)
未實現淨增值(折舊)變動			15,982,870				(6,426,449	)
淨收益(虧損)		$	23,787,315			$	(10,479,203	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，基金的淨收入有所增加，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月期貨價格的價值上升。

170

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目錄

ProShares VIX短期期貨ETF

基金業績

下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月基金的業績摘要信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
資產淨值期初		$	279,792,503			$	149,547,115
資產淨值期末		$	223,055,354			$	203,503,203
資產淨值的百分比變化			(20.3	)%			36.1	%
期初已發行股份			22,751,317				3,876,317
流通股期末			5,876,317				8,451,317
已發行股份變動百分比			(74.2	)%			118.0	%
創建的共享			6,800,000				6,225,000
贖回的股份			23,675,000				1,650,000
每股資產淨值期初		$	12.30			$	38.58
每股資產淨值期末		$	37.96			$	24.08
每股資產淨值變動百分比			208.6	%			(37.6	)%
基準百分比變化			209.3	%			(37.4	)%
基準年化波動率			89.7	%			51.6	%

在截至2020年3月31日的三個月內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的22,751,317股減少到2020年3月31日的5,876,317股。基金資產淨值的減少被基金尋求與標準普爾500波動率指數短期期貨指數每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積影響所抵消。相比之下，在截至2019年3月31日的三個月裏，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2018年12月31日的3876,317股增加到2019年3月31日的8,451,317股。基金資產淨值的增長被基金尋求與標準普爾500波動率短期期貨指數(S&P 500 VIX Short-Term Futures Index)每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積影響所抵消。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，基金的每日業績與其基準的每日業績的統計相關性超過0.99。截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值增長了約208.6%，而截至2019年3月31日的三個月，基金的每股資產淨值下降了37.6%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2020年3月31日的三個月期間增值。

截至2019年3月31日的三個月，基準指數上漲了209.3，而截至2019年3月31日的三個月，基準指數下跌了37.4%，這可以歸因於波動率指數期貨曲線上的短期期貨合約價值在截至2020年3月31日的期間增加。

171

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目錄

淨收益/淨虧損

下表提供了基金截至2020年3月31日和2019年3月31日的前三個月的收入彙總信息：

		三個月後結束 2020年3月31日				三個月後結束 2019年3月31日
淨投資收益(虧損)		$	144,025			$	476,702
管理費			626,516				361,703
經紀佣金			184,760				12,435
已實現淨收益(虧損)			325,737,788				(54,906,584	)
未實現淨增值(折舊)變動			67,902,244				(21,284,231	)
淨收益(虧損)		$	393,784,057			$	(75,714,113	)

與截至2019年3月31日的前三個月相比，截至2020年3月31日的前三個月，該基金的淨收入增長了，這主要是由於截至2020年3月31日的前三個月期貨價格的價值上升。

172

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目錄

第三項關於市場風險的定量和定性披露。

定量披露

匯率敏感度、股票市場波動性敏感度和商品價格敏感度

每個基金都面臨與使用金融工具有關的某些風險。每隻貨幣基金都因其持有的金融工具而面臨匯率風險。每隻波動率指數基金都因其持有的金融工具而面臨股市波動風險。每隻商品基金和商品指數基金都因其持有的金融工具而面臨商品價格風險。

下表提供了貨幣基金的金融工具、波動率指數基金的金融工具、商品基金和商品指數基金的金融工具的信息。截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，基金各持倉情況如下：

ProShares做空歐元

:

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares做空歐元基金通過持有歐元/美元外幣期貨合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

歐元外匯貨幣期貨(CME)

短的

2020年6月

17

$

1.11

125,000

$

(2,348,019

)

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

歐元外匯貨幣期貨(CME)

短的

2019年6月

157

$

1.13

125,000

$

(22,153,683

)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降而成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有1.00美元的歐元空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報，不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值並乘以負數來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Short VIX短期期貨ETF

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares短線VIX短期期貨ETF基金通過持有VIX期貨合約，面臨逆股市波動風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日的波動率指數期貨合約持倉情況，這些合約對股市波動風險非常敏感。

截至2020年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			短的				2020年4月				4,392			$	46.78				1,000			$	(205,435,800	)
波動率指數期貨(CBOE)			短的				2020年5月				4,878				40.93				1,000				(199,632,150	)

173

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目錄

截至2019年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			短的				2019年4月				8,058			$	15.23				1,000			$	(122,683,050	)
波動率指數期貨(CBOE)			短的				2019年5月				6,033				16.33				1,000				(98,488,725	)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降而成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其每1美元淨資產就有0.5美元的指數空頭敞口。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負數來估計

一半。

見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Ultra Bloomberg原油：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Bloomberg原油基金通過持有原油期貨合約和持有與彭博WTI原油分類指數掛鈎的掉期協議，面臨大宗商品價格風險。

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

長

2020年5月

15,735

$

20.48

1,000

$

322,252,800

互換協議截至2020年3月31日底

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

索引 關

名義金額 按價值計算

彭博WTI原油分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

30.1606

$

103,616,044

彭博WTI原油分類指數

高盛國際

長

30.1606

129,822,430

彭博WTI原油分類指數

加拿大皇家銀行銀行

長

30.1606

144,648,067

彭博WTI原油分類指數

法國興業銀行

長

30.1606

32,149,931

彭博WTI原油分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

30.1606

137,973,564

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

長

2019年5月

1,603

$

60.14

1,000

$

96,404,420

174

---

目錄

截至2019年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

索引 關

名義金額 按價值計算

彭博WTI原油分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

88.8419

$

210,716,477

彭博WTI原油分類指數

高盛國際

長

88.8419

159,549,712

彭博WTI原油分類指數

加拿大皇家銀行

長

88.8419

159,265,812

彭博WTI原油分類指數

法國興業銀行

長

88.8419

63,215,803

彭博WTI原油分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

88.8419

161,395,641

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月掉期名義價值的計算方法是單位數乘以該指數的收盤水平。這些名義價值將隨期貨合約價格或指數水平(視何者適用而定)的增加(減少)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。掉期交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Bloomberg天然氣基金通過持有天然氣期貨合約面臨大宗商品價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

天然氣(NYMEX)

長

2020年5月

3,249

$

1.64

10,000

$

53,283,600

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

天然氣(NYMEX)

長

2019年5月

1,570

$

2.66

10,000

$

41,793,400

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義價值將隨着期貨合約價格的增加(減少)而成比例增加(減少)，如果適用的話。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Ultra Euro：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Euro Fund通過持有歐元/美元外幣遠期合約面臨匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

175

---

目錄

截至2020年3月31日的外幣遠期合約
參考貨幣		交易對手				長時間運行 短的				安置點 日期				本地 貨幣				轉發 費率				市場價值 美元
歐元			高盛國際集團				長				04/03/20				5,798,921				1.1140			$	6,459,710
歐元			瑞銀集團(UBS AG)				長				04/03/20				5,578,220				1.1120				6,202,913
歐元			高盛國際				短的				04/03/20				(1,190,000	)			1.1446				(1,362,084	)
歐元			瑞銀集團(UBS AG)				短的				04/03/20				(3,030,918	)			1.0879				(3,297,458	)

截至2019年3月31日的外幣遠期合約
參考貨幣		交易對手				長時間運行 短的				安置點 日期				本地 貨幣				轉發 費率				市場 價值(美元)
歐元			高盛國際集團				長				04/05/19				7,006,725				1.1331			$	7,939,530
歐元			瑞銀集團(UBS AG)				長				04/05/19				7,466,800				1.1343				8,469,715
歐元			高盛國際				短的				04/05/19				(151,500	)			1.1286				(170,982	)
歐元			瑞銀集團(UBS AG)				短的				04/05/19				(307,000	)			1.1250				(345,365	)

2020年3月31日和2019年3月31日的美元市值等於歐元數乘以遠期匯率。這些名義價值將隨着遠期價格的增加(減少)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的歐元敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報，不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值並乘以2來估算。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與外幣遠期合約相關的交易對手風險通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和收回以單獨方式入賬的抵押品的相關成本。

三方

基金的帳目

第三方

管理員。

ProShares Ultra Gold：

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Gold Fund通過持有與彭博黃金分類指數(Bloomberg Gold Subindex)掛鈎的黃金期貨合約和掉期協議，面臨大宗商品價格風險

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

黃金期貨(COMEX)

長

2020年6月

482

$

1,596.60

100

$

76,956,120

截至2020年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

指數收盤

名義金額 按價值計算

彭博黃金分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

181.9712

$

62,978,399

彭博黃金分類指數

高盛國際

長

181.9712

62,167,791

彭博黃金分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

181.9712

54,777,259

 

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

黃金期貨(COMEX)

長

2019年6月

124

$

1,298.50

100

$

16,101,400

176

---

目錄

截至2019年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

指數收盤

名義金額 按價值計算

彭博黃金分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

151.6031

$

39,789,890

彭博黃金分類指數

高盛國際集團

長

151.6031

48,810,185

彭博黃金分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

151.6031

40,913,975

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。2020年3月31日、2020年3月和2019年3月的掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些名義價值將隨着期貨合約或掉期價格(視情況而定)價格的上升(下降)而成比例增加(下降)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與掉期協議相關的交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Silver：

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Silver Fund通過持有與彭博白銀分類指數掛鈎的白銀期貨合約和掉期協議而面臨大宗商品價格風險

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

白銀期貨(COMEX)

長

2020年5月

906

$

14.16

5,000

$

64,126,680

截至2020年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

指數收盤

名義金額 按價值計算

彭博白銀分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

133.7523

$

62,269,702

彭博白銀分類指數

高盛國際集團

長

133.7523

68,893,289

彭博白銀分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

133.7523

64,040,895

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

白銀期貨(COMEX)

長

2019年5月

254

$

15.11

5,000

$

19,189,700

截至2019年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

指數收盤

名義金額 按價值計算

彭博白銀分類指數

花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。

長

$

147.4418

$

110,150,652

彭博白銀分類指數

高盛國際集團

長

147.4418

102,094,328

彭博白銀分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

147.4418

111,622,760

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。2020年3月31日、2020年3月和2019年3月，掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些名義價值將隨着期貨合約或掉期價格(視情況而定)價格的上升(下降)而成比例增加(下降)。與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後的任何此類增長

177

---

目錄

(減少)名義價值，在計入價差或交易或融資成本之前。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與掉期協議相關的交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra VIX短期期貨ETF基金通過持有VIX期貨合約和持有與VIX期貨合約掛鈎的掉期協議而面臨股市波動風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些金融工具中的頭寸信息，這些頭寸對股市波動風險很敏感。

截至2020年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年4月				8,867			$	46.78				1,000			$	414,753,925
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年5月				9,852				40.93				1,000				403,193,100

截至2020年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

索引 關

名義金額 按價值計算

IPath B系列標普500波動率指數短期期貨ETN iNAV指數

高盛國際

長

$

46.1923

$

71,236,931

截至2019年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年4月				28,212			$	15.23				1,000			$	429,527,700
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年5月				21,160				16.33				1,000				345,437,000

截至2019年3月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長時間運行 短的

索引 關

名義金額 按價值計算

IPath B系列標普500波動率指數短期期貨ETN iNAV指數

高盛國際集團

長

$

29.3012

$

45,163,849

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月掉期名義價值的計算方法是單位數乘以該指數的收盤水平。這些名義價值將隨期貨合約價格或指數水平(視何者適用而定)的增加(減少)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其對該指數的敞口為每1美元淨資產1.50美元。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以1和

一半。

見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。掉期交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

178

---

目錄

ProShares Ultra Yen：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares Ultra Yen Fund通過持有日元/美元外幣遠期合約面臨匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

		截至2020年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				本地 貨幣				轉發 費率				市場 價值(美元)
日元		高盛國際		長			04/03/20				374,903,256				0.009352			$	3,506,173
日元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/03/20				297,882,756				0.009332				2,779,768
日元		高盛國際		短的			04/03/20				(35,997,739	)			0.009386				(337,883	)
日元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/03/20				(34,490,000	)			0.009184				(316,747	)

		截至2019年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				本地 貨幣				轉發 費率				市場 價值(美元)
日元		高盛國際		長			04/05/19				331,570,400				0.008972			$	2,974,942
日元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/05/19				919,075,800				0.008974				8,247,490
日元		高盛國際		短的			04/05/19				(6,849,300	)			0.008965				(61,407	)
日元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/05/19				(10,542,900	)			0.009039				(95,302	)

2020年3月31日和2019年3月31日的美元市值等於日圓數量乘以遠期匯率。這些名義價值將隨着遠期價格的增加(減少)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的日元敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計日元的升值或貶值再乘以2來估算。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與外幣遠期合約相關的交易對手風險通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和收回以單獨方式入賬的抵押品的相關成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraPro 3x原油ETF

截至2019年3月31日，ProShares UltraPro 3x原油ETF因持有與彭博WTI原油分類指數掛鈎的原油期貨合約而面臨大宗商品價格風險

SM

。下表提供了截至2019年3月31日基金在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2019年3月31日底的期貨頭寸

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

長

2019年5月

6,386

$

60.14

1,000

$

384,054,040

2019年3月31日期貨名義金額的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義金額將隨着期貨合約價格的增加(減少)而按比例增加(減少)，如果適用的話。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義金額的任何增加(減少)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其對該指數的敞口為每1美元淨資產3.00美元。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報並乘以3來估計未來期間的回報。見“第1A項。有關超過一天的績效的其他信息，請參閲Form 10-K年度報告中的“風險因素”。

ProShares UltraPro 3x做空原油ETF

截至2019年3月31日，ProShares UltraPro 3x做空原油ETF通過持有與彭博WTI原油分類指數掛鈎的原油期貨合約，面臨反向大宗商品價格風險

SM

。下表提供了截至2019年3月31日基金在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

短的

2019年5月

848

$

60.14

1,000

$

(50,998,720

)

2019年3月31日做空期貨名義金額的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。空頭名義金額將隨着期貨合約價格的下降(如果適用)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義金額的任何減少(增加)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其對該指數的空頭敞口為每1美元淨資產3.00美元。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負3來估計未來期間的回報。見“第1A項。有關超過一天的績效的其他信息，請參閲Form 10-K年度報告中的“風險因素”。

ProShares UltraShort澳元：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort澳元基金通過持有澳元/美元外幣期貨合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

澳元外匯期貨(CME)

短的

2020年6月

234

$

61.53

1,000

$

(14,374,620

)

179

---

目錄

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

澳元外匯期貨(CME)

短的

2019年6月

230

$

71.11

1,000

$

(16,350,700

)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降而成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的澳元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計澳元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares UltraShort彭博原油：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金通過持有原油期貨合約和持有與彭博WTI原油分類指數掛鈎的掉期協議，面臨商品價格反向風險。

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

短的

2020年5月

3,923

$

20.48

1,000

$

(80,343,040

)

截至2020年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博WTI原油分類指數			花旗銀行(Citibank)N.A.				短的			$	30.1606			$	(23,689,605	)
彭博WTI原油分類指數			高盛國際集團				短的				30.1606				(37,283,308	)
彭博WTI原油分類指數			加拿大皇家銀行銀行				短的				30.1606				(35,979,891	)
彭博WTI原油分類指數			法國興業銀行(Societe Generale)				短的				30.1606				(1,886,919	)
彭博WTI原油分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				30.1606				(21,000,790	)

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

西德克薩斯中質原油(NYMEX)

短的

2019年5月

724

$

60.14

1,000

$

(43,541,360

)

180

---

目錄

截至2019年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博WTI原油分類指數			花旗銀行(Citibank)，美國北卡羅來納州。				短的			$	88.8419			$	(35,382,635	)
彭博WTI原油分類指數			高盛國際集團				短的				88.8419				(25,233,443	)
彭博WTI原油分類指數			加拿大皇家銀行銀行				短的				88.8419				(12,199,190	)
彭博WTI原油分類指數			法國興業銀行(Societe Generale)				短的				88.8419				(9,056,577	)
彭博WTI原油分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				88.8419				(26,259,871	)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。2020年3月31日和2019年3月31日的空頭掉期名義價值是通過單位數乘以該指數的收盤水平來計算的。這些空頭名義價值將隨着期貨合約價格或指數水平(視情況而定)的下降(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。掉期交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort彭博天然氣公司：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort Bloomberg天然氣基金通過持有天然氣期貨合約暴露於大宗商品價格逆風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

天然氣(NYMEX)

短的

2020年5月

2,125

$

1.64

10,000

$

(34,850,000

)

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

天然氣(NYMEX)

短的

2019年5月

978

$

2.66

10,000

$

(26,034,360

)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares UltraShort歐元：

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort歐元基金通過持有歐元/美元外幣遠期合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

181

---

目錄

		截至2020年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				當地貨幣				遠期匯率				市場價值 美元
歐元		高盛國際		長			04/03/20				33,335,051				1.1208			$	37,363,018
歐元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/03/20				33,759,900				1.1016				37,188,671
歐元		高盛國際		短的			04/03/20				(76,098,314	)			1.1136				(84,743,082	)
歐元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/03/20				(160,480,099	)			1.1067				(177,599,175	)

		截至2019年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				當地貨幣				遠期匯率				市場價值 美元
歐元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/05/19				15,539,500				1.1359			$	17,651,954
歐元		高盛國際		短的			04/05/19				(137,164,125	)			1.1328				(155,384,230	)
歐元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/05/19				(147,662,400	)			1.1333				(167,351,047	)

2020年3月31日和2019年3月31日的美元市值等於歐元數量乘以遠期匯率。這些短期名義價值將隨着遠期價格的下降(增加)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的歐元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關外幣遠期合約超過一天的交易對手風險的額外信息，通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Gold：

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort黃金基金通過持有與彭博黃金分類指數(Bloomberg Gold Subindex)掛鈎的黃金期貨合約和掉期協議，面臨反向大宗商品價格風險

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

黃金期貨(COMEX)

短的

2020年6月

127

$

1,596.60

100

$

(20,276,820

)

截至2020年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博黃金分類指數			北卡羅來納州花旗銀行				短的			$	181.9712			$	(9,571,739	)
彭博黃金分類指數			高盛國際集團				短的				181.9712				(7,173,997	)
彭博黃金分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				181.9712				(4,175,904	)

182

---

目錄

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按現值計算

黃金期貨(COMEX)

短的

2019年6月

52

$

1,298.50

100

$

(6,752,200

)

截至2019年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博黃金分類指數			北卡羅來納州花旗銀行				短的			$	151.6031			$	(12,577,645	)
彭博黃金分類指數			高盛國際集團				短的				151.6031				(10,781,376	)
彭博黃金分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				151.6031				(12,927,675	)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。2020年3月31日、2020年3月和2019年3月的掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些空頭名義價值將隨着期貨合約或掉期價格(視情況而定)的降低(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於名義價值隨後的任何減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與掉期協議相關的交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Silver：

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort白銀基金通過持有與彭博白銀分類指數掛鈎的白銀期貨合約和掉期協議，面臨反向大宗商品價格風險

SM

。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2020年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按價值計算

白銀期貨(COMEX)

短的

2020年5月

155

$

14.16

5,000

$

(10,970,900

)

截至2020年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博白銀分類指數			北卡羅來納州花旗銀行				短的			$	133.7523			$	(12,296,080	)
彭博白銀分類指數			高盛國際集團				短的				133.7523				(7,543,899	)
彭博白銀分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				133.7523				(6,961,822	)

截至2019年3月31日的期貨持倉量

合同

長時間運行 短的

期滿

合同

估值 價格

合同 乘數

名義金額 按現值計算

白銀期貨(COMEX)

短的

2019年5月

152

$

15.11

5,000

$

(11,483,600

)

183

---

目錄

截至2019年3月31日的掉期協議
參考索引		交易對手				長時間運行 短的				指數收盤				名義金額 按價值計算
彭博白銀分類指數			北卡羅來納州花旗銀行				短的			$	147.4418			$	(15,412,788	)
彭博白銀分類指數			高盛國際集團				短的				147.4418				(6,552,316	)
彭博白銀分類指數			瑞銀集團(UBS AG)				短的				147.4418				(7,024,143	)

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的空頭期貨名義價值是通過持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數計算得出的。2020年3月31日、2020年3月和2019年3月的掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些空頭名義價值將隨着期貨合約或掉期價格(視情況而定)的降低(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與掉期協議相關的交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Yen：

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares UltraShort日元基金通過持有日元/美元外幣遠期合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日對匯率價格風險敏感的這些金融工具的倉位信息。

		截至2020年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				當地貨幣				遠期匯率				市場價值 美元
日元		高盛國際		長			04/03/20				1,519,059,504				0.009552			$	14,509,954
日元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/03/20				1,225,973,077				0.009320				11,425,593
日元		高盛國際		短的			04/03/20				(3,356,532,669	)			0.009327				(31,305,097	)
日元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/03/20				(5,767,995,952	)			0.009251				(53,358,109	)

		截至2019年3月31日的外幣遠期合約
參考 貨幣		交易對手		長或長 短的		安置點 日期				當地貨幣				遠期匯率				市場價值 美元
日元		高盛國際		長			04/05/19				267,445,500				0.009104			$	2,434,696
日元		瑞銀集團(UBS AG)		長			04/05/19				1,377,801,600				0.009029				12,439,969
日元		高盛國際		短的			04/05/19				(5,970,616,200	)			0.008969				(53,551,523	)
日元		瑞銀集團(UBS AG)		短的			04/05/19				(6,667,953,100	)			0.008976				(59,848,902	)

2020年3月31日和2019年3月31日的美元市值等於日圓數量乘以遠期匯率。這些短期名義價值將隨着遠期價格的下降(增加)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的日元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計日元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與外幣遠期合約相關的交易對手風險通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和收回以單獨方式入賬的抵押品的相關成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

184

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目錄

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

截至2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares VIX

期中考試

期貨ETF基金因持有波動率指數期貨合約而面臨股市波動風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日的波動率指數期貨合約持倉情況，這些合約對股市波動風險非常敏感。

截至2020年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年7月				228			$	33.93				1,000			$	7,734,900
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年8月				481				31.68				1,000				15,235,675
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年9月				481				30.10				1,000				14,478,100
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年10月				253				29.93				1,000				7,571,025

截至2019年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年7月				570			$	16.93				1,000			$	9,647,250
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年8月				997				17.03				1,000				16,973,925
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年9月				997				17.18				1,000				17,123,475
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年10月				427				17.25				1,000				7,365,750

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義價值將隨着期貨合約價格的上升(下降)成比例地上升(下降)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

以配合指數的表現。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報來估計未來期間的回報。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares VIX短期期貨ETF

截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，ProShares VIX短期期貨ETF基金通過持有VIX期貨合約面臨股市波動風險。下表提供了基金截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日的波動率指數期貨合約持倉信息，這些合約對股市波動風險非常敏感。

185

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目錄

截至2020年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年4月				2,417			$	46.78				1,000			$	113,055,175
波動率指數期貨(CBOE)			長				2020年5月				2,684				40.93				1,000				109,842,700

截至2019年3月31日的期貨持倉量
合同		長時間運行 短的				期滿				合同				估值 價格				合同 乘數				名義金額 按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年4月				7,408			$	15.23				1,000			$	112,786,800
波動率指數期貨(CBOE)			長				2019年5月				5,556				16.33				1,000				90,701,700

2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義價值將隨着期貨合約價格的上升(下降)成比例地上升(下降)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

以配合指數的表現。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報來估計未來期間的回報。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

186

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目錄

定性披露

如表格年報第7項所述

10-K,

每個齒輪基金的投資目標是在扣除費用和費用之前尋求每日投資結果，即與其相應基準的每日業績的倍數、倒數或倒數相對應的投資結果。每隻做空基金在扣除手續費和費用前尋求符合以下條件的每日投資結果

一半

其對應基準的每日表現的倒數(-0.5x)或倒數(-1x)。每隻UltraShort基金都尋求扣除費用和費用前的每日投資結果，相當於相應基準每日表現的兩倍(-2倍)。每隻Ultra Fund尋求的每日投資結果(未扣除費用和費用)相當於其相應基準的每日表現的1.5倍(1.5倍)或2倍(2倍)。每隻UltraPro Short Fund尋求扣除費用和費用前的每日投資結果，相當於相應基準每日表現的三倍(-3倍)。每隻UltraPro基金尋求的每日投資結果(未扣除費用和費用)相當於其相應基準的三倍(3倍)的每日表現。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)都在尋求與基準表現相匹配的費用和費用前的投資結果。槓桿式基金不尋求在超過一天的時間內實現上述投資目標，因為數學複利阻止了槓桿式基金實現這樣的結果。較長時期的業績將不僅受到相應基準的累積期間業績的影響，還將同樣受到基準的介入波動以及費用和支出(包括與使用金融工具相關的成本，如融資成本和交易價差)的影響。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計相應基準的百分比變化並乘以負3、負2、負1、負1來估計。

一半，

一，一和

一半，

兩三個。投資於這些基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。見“第1A項。報表年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

一級市場風險敞口

基金面臨的主要市場風險取決於每個基金的投資目標和相應的基準。例如，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金和ProShares Ultra Bloomberg原油基金面臨的主要市場風險分別是以持有和定期滾動原油期貨合約(彭博商品指數和其

分類指數

是基於滾動期貨頭寸的價格，而不是基於相應商品的即期交割的現金價格)。

每隻基金的市場風險敞口進一步受到多個因素的影響，包括合約交易市場的流動性，以及所持合約之間的關係。每個基金的交易策略和其他因素固有的不確定性，最終可能導致所有或基本上所有投資者的資本損失。

如表格年報第7項所述

10-K,

某些期貨合約或遠期協議的交易涉及每隻基金訂立合約承諾，在指定日期及價格買入或賣出基金基準的商品，前提是該基金持有該等期貨合約或遠期協議至交割期。如果基金簽訂了出售實物商品的合同承諾，它必須按合同價格交割該商品，然後按現行市場價格回購合同或以現金結算。由於一種商品的價值可以上升到的回購價格是無限的，因此承諾出售商品將使基金在理論上面臨無限的風險。

商品價格敏感度

如“第1A項”中進一步描述的。報表年報中的“風險因素”

10-K,

各基金股份的價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而該等資產價格的波動可能會對股份投資產生重大不利影響。就商品指數基金或商品基金而言，若干因素可能會影響商品指數基金或商品基金相關商品的價格，進而影響該基金所擁有的金融工具及其他資產(如有的話)。實物商品或商品指數(由商品期貨合約組成)價格變化對投資者的影響將因投資者投資的基金而有所不同。基礎商品或商品指數價格的每日上漲將對UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響，而基礎商品或商品指數的價格的每日下跌將對UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響。

此外，隨着時間的推移，業績是將每天的槓桿回報或反向槓桿回報幾何地聯繫在一起的累積效應。例如，如果相應的基準先上漲10%，然後再下跌10%，這將導致

(1.1*0.9)-1

=

-1%

期間基準收益率，

兩天

理論上的期間回報

兩次

基金將等於a(1.2

*0.8)-1

=

-4%

期間基金回報(而不是簡單的基準期間回報的兩倍)。

187

---

目錄

匯率敏感度

如“第1A項”中進一步描述的。報表年報中的“風險因素”

10-K,

各基金股份的價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而該等資產價格的波動可能會對股份投資產生重大不利影響。關於貨幣基金，有幾個因素可能會影響外幣或美元的價值，進而影響基金擁有的金融工具和其他資產(如果有的話)。貨幣價格變化對投資者的影響會因投資者投資的基金而有所不同。貨幣價格的每日上漲將對做空基金或UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響，而貨幣價格的每日下跌將對Ultra基金的股票的每日表現產生負面影響。

此外，隨着時間的推移，業績是將每天的槓桿回報或反向槓桿回報幾何地聯繫在一起的累積效應。例如，如果相應的基準先上漲10%，然後再下跌10%，這將導致

(1.1*0.9)-1

=

-1%

期間基準收益率，

兩天

理論上的期間回報

兩次

基金將等於a(1.2

*0.8)-1

=

-4%

期間基金回報(而不是簡單的基準期間回報的兩倍)。

股市波動敏感性

如“第1A項”中進一步描述的。報表年報中的“風險因素”

10-K,

每隻波動率指數基金的股份價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而這些資產價格的波動可能會對對股份的投資產生重大不利影響。有幾個因素可能會影響波動率指數期貨合約和波動率指數基金擁有的其他資產(如果有的話)的價格和/或流動性。這些資產價格變化對投資者的影響將因投資者投資的基金而異。

管理市場風險

每隻基金尋求在相關投資目標所暗示的水平上保持對相應基準的充分敞口(-0.5x、-1x、-2x、-3x、1.5x、2x、3x)，無論市場方向或情緒如何。每天，每隻基金都會設法定位其投資組合，以使其對基準的敞口與其投資目標保持一致。如表格年報第7項所述

10-K,

這些調整是通過使用各種金融工具來完成的。可能需要投資組合的所有基金共有的因素

重新定位

是創建/贖回活動和指數再平衡。

對於槓桿型基金，指數每天變動的影響也影響到基金的投資組合是否需要重新平衡。舉例來説，如果某隻Ultra Fund或UltraPro Fund的指數在某一天上升，則該基金的淨資產應會上升。因此，在不存在贖回活動等抵消因素的情況下，基金的多頭敞口將需要增加。相反，如果指數在某一天下跌，則Ultra Fund或UltraPro Fund的淨資產應該會下跌。因此，基金的多頭敞口通常需要減少。在沒有抵消因素的情況下，當指數在給定的一天上漲時，做空基金、UltraShort基金或UltraPro做空基金的淨資產通常會減少。因此，基金的空頭敞口可能需要減少。相反，如果指數在某一天下跌，做空基金、UltraShort基金或UltraPro做空基金的資產應該會上升。因此，基金的空頭敞口可能需要增加。

某些金融工具的使用帶來了交易對手風險。基金預期從基金訂立的金融工具的交易對手處收取的金額，將面臨信貸風險。如果交易對手不履行義務，基金可能會受到負面影響。每個基金只打算與符合某些信貸質量標準和監測政策的主要全球金融機構簽訂互換和遠期協議。每個基金可以使用各種技術將信用風險降至最低，包括提前終止或重置並付款，限制任何單個交易對手應支付的淨金額，以及一般要求交易對手提供與基金所欠金額相關的抵押品，並按每日市場計價。

這些基金持有的大多數金融工具都是“無資金支持的”，這意味着基金將獲得相應基準的風險敞口，同時仍持有其原始現金資產。使用這類金融工具產生的現金頭寸是以將利率和信用風險降至最低的方式持有的。在本報告所述期間，這兩個機構均維持現金頭寸。

非利息

有息和有息活期存款賬户。這些基金還可以將部分現金投資於現金等價物(如貨幣市場基金的股份、銀行存款、銀行貨幣市場賬户、某些可變利率活期票據和以政府證券為抵押的回購協議)。

第(4)項控制和程序。

披露控制和程序

在信託的主要行政人員和主要財務官的監督下，信託管理層評估了信託和基金的披露控制和程序的有效性，並得出結論，信託和基金的披露控制和程序(如證券規則第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定)

188

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目錄

經修訂的1934年“交易法”(下稱“1934年法”)自2019年12月31日起生效，包括提供合理保證，即信託根據1934年法案代表信託和基金提交的報告中需要披露的信息在適用規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當情況下積累這些信息並傳達給信託的正式授權人員，以便及時做出有關披露要求的決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年3月31日的季度內，信託或基金對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對信託或基金的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

證書

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節和第906節的要求，信託公司首席執行官和首席財務官的證明，作為本季度報告表格的證物提交或提供

10-Q,

適用於整體信託及每項基金，而信託的首席行政人員及首席財務官現就整體信託及每項基金作出核證。

189

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目錄

第二部分：其他信息

第一項：法律訴訟。

在以下日期向美國紐約南區地區法院提起的據稱是集體訴訟的訴訟中，發起人和信託基金被列為被告：(I)2019年1月29日，標題為

福特訴ProShares Trust II等人案

.；。(Ii)於2019年2月27日，並附有説明。

Bittner訴ProShares Trust II等人案

..；及。(Iii)日期為2019年3月1日，並附有説明。

Mareno訴ProShares Trust II案，等人

。起訴書中的指控基本相同，即被告違反了1933年法案第11和15節，1934年法案第10(B)和20(A)條和第10b-5條，以及S-K條例第303和第105項，17 C.F.R.229.303(A)(3)(Ii)條，229.105在ProShares Short-Term Futures ETF的招股説明書中發佈了關於重大事實的不真實陳述，並據稱沒有陳述其他必要的事實。贊助商的某些負責人和信託的高級職員也是訴訟中的被告，其他一些人也是被告。法院合併了這三起訴訟，並任命了首席原告和首席律師。2020年1月3日，法院批准了被告提出的全部駁回合併集體訴訟的動議，並下令結案。2020年1月31日，原告向第二巡迴上訴法院提交上訴通知書。信託和贊助商將繼續積極抗辯這起訴訟。信託和贊助商不能預測這一行動的結果。ProShares Short VIX短期期貨ETF可能會招致針對此類索賠的辯護費用。

項目1A。風險因素。

保薦人和基金受到CFTC和交易所制定的當前頭寸限制和責任級別的限制。因此，保薦人和基金可能被要求減少未平倉頭寸的規模，或被限制建立新的頭寸，否則這些頭寸將被用於基金，或者不能代表基金在某些市場進行交易，以遵守CFTC和相關交易所設定的這些限制或任何未來限制。如果實施這些限制，可能會限制每隻基金投資於額外期貨合約的能力，按所需金額增加現有頭寸，或增加額外的創建單位，否則可能對基金的運作和業績產生重大負面影響。2020年5月4日，芝加哥商品交易所(CME)對石油基金在2020年9月對WTI石油期貨合約實施了更具限制性的頭寸限制。雖然這一限制高於石油基金在實施限制之日的頭寸，但對頭寸的限制可能會限制石油基金在沒有這一限制的情況下增加2020年9月WTI石油期貨合約的能力，並迫使石油基金尋求通過替代工具(如果可用)獲得經濟上類似合約的敞口，這可能會由於替代工具交易成本的潛在增加或無法獲得所需的敞口而對石油基金產生負面影響。

自然災害或環境災難或公共衞生危機，如新冠肺炎大流行，可能導致原油供需突然大幅波動。例如，在美國爆發新冠肺炎疫情的同時，原油市場經歷了原油供求衝擊，這對原油價格和原油期貨合約造成了巨大影響，並導致原油市場和原油期貨市場出現極端波動。2020年4月，原油市場的異常市況導致了一段時間的“異常期貨溢價”，導致2020年5月WTI原油期貨合約價格為負值。期貨溢價異常情況下的滾動期貨合約的影響通常比期貨溢價市場條件下的滾動期貨合約更為誇大，並可能造成重大損失。

在2020年4月期間，由於與新冠肺炎相關的經濟狀況和其他因素導致燃料需求崩潰，導致原油產量過剩，迅速填滿了大多數可用的儲油設施。因此，根據2020年5月WTI原油期貨合約的條款，簽約承諾購買和接受原油交割的市場參與者無法儲存原油，並面臨違約風險。庫存稀缺的情況很普遍，一些市場參與者採取了極端措施，以負價出售他們的期貨合約(實際上是付錢給另一個市場參與者來接受他們的原油)。因此，原油期貨合約在歷史上首次低於零。石油供應過剩的情況可能會持續下去，影響其他交割月份的期貨合約。這種情況可能是多種因素造成的，包括：(1)輸油管道和其他將石油從庫存中取出並運往煉油廠的方式中斷(可能是由於基礎設施惡化、停工或天氣/災難而發生的)；(2)產油國就限產達成的任何協議；或(3)政府可能進行幹預(以贈款或其他援助的形式)，以維持石油生產商及其僱用的工人的服務。無法預測這些經濟狀況是否或何時會逆轉。這些條件的任何逆轉都可能對做空原油基金的表現產生重大負面影響。

期貨合約的價格可能會在沒有任何警告的情況下迅速變化。如果未來WTI原油期貨合約價格大幅下跌或達到負價，超原油基金的投資者可能遭受重大損失，或失去全部投資。如果發生這樣的事件，WTI原油期貨合約價格隨後出現逆轉，做空原油基金的投資者可能遭受重大損失，或者失去全部投資。

2020年上半年的極端市場波動和經濟動盪導致期貨佣金商家提高了某些期貨合約的保證金要求，包括較近日期的WTI原油和其他石油期貨合約。一些期貨佣金商可能會以限制或禁止交易石油期貨合約的形式實施交易限制。如果石油基金受到提高保證金要求的約束，它們將產生更高的成本，可能無法實現預期的風險敞口。如果石油基金受到更高的保證金要求或交易限制，它們可能無法實現投資目標。

自然災害和新冠肺炎病毒等公共衞生中斷可能對每隻基金的業績產生重大負面影響

自然災害或環境災害，如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他一般與天氣有關的惡劣現象，以及廣泛流行的疾病，包括擾亂公共衞生、大流行病和流行病(例如新型冠狀病毒新冠肺炎)，已經並可能繼續對經濟和市場造成極大破壞，最近已經並可能繼續導致市場波動加劇或極端、流動性不足和重大市場損失。這類自然災害和健康危機可能加劇政治、社會和經濟風險，並導致重大故障、延誤、關閉、社會孤立、高失業率時期、醫療保健、消費品和服務行業的短缺和中斷，以及受影響的全球、地方和區域重要供應鏈的其他中斷，對基金及其投資的運營業績可能產生相應的後果。例如，在2020年3月至4月期間，美國聯邦政府通過了應對新冠肺炎疫情的各種立法，其效果和結果尚不確定。不確定和恐慌的氣氛，包括傳染性病毒或疾病的傳染，可能會對全球、區域和當地經濟產生不利影響，並降低潛在投資機會的可用性和經濟預測的準確性。此外，此類事件可能對經濟和市場造成極大破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金、基金保薦人和第三方服務提供商)、行業、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致極端的市場波動，流動性不足, 交易所暫停交易和市場關閉。一場大範圍的危機，如新冠肺炎大流行，也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。這類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，基金的投資價值可能會大幅下降。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對美國和全球經濟產生重大的負面和不可預測的影響。例如，股票和其他市場經歷了極端的下跌和波動。到2020年4月，以歷史標準衡量，美國的失業率處於極高水平。此外，全球經濟放緩導致原油市場供應嚴重過剩，導致石油和相關衍生品合約價格出現歷史性衝擊和極端波動。無法預測失業率和市場狀況何時會恢復到更正常的水平。

新冠肺炎疫情導致或與之相關的市場低迷、中斷或流動性不足可能對基金組合投資的價值、每隻基金的運作、基金投資的市場以及基金股票在二級市場的交易產生重大負面影響。例如，市場因素可能會對基金投資的價格和流動性產生不利影響，並可能提高保證金和抵押品要求，從而對基金業績產生重大負面影響，或使基金難以或不可能實現其投資目標。在這種情況下，基金可能很難找到交易對手，以有利的價格進入或退出頭寸，並可能招致重大損失。此外，基金交易對手可以在沒有通知的情況下，在不利的時間或不利的價格下結清與基金的頭寸，或者選擇在更有限的基礎上進行交易(或者根本不進行交易)。在這種情況下，基金可能很難或不可能達到與其投資目標一致的預期投資敞口。這些情況也會影響基金完成創建和贖回交易的能力，並擾亂基金在二級市場的交易。

當前的假設和預期可能因全球經濟衝擊而過時的風險

新型冠狀病毒新冠肺炎(CoronaVirus)的發作對全球金融市場和經濟造成重大沖擊，許多國家政府採取極端行動，試圖減緩和遏制新冠肺炎的傳播。這些行動已經並可能繼續對全球經濟產生嚴重的經濟影響，因為在某些情況下，經濟活動基本上已經停止。全球金融市場正經歷着嚴重的困境，至少等同於2008年全球金融危機期間的經歷。2020年3月，美國股市進入熊市，創下美國金融市場歷史上最快的熊市走勢。就在美國爆發新冠肺炎疫情的同時，原油市場也經歷了原油供需兩方面的衝擊。這導致原油供應過剩，這影響了原油和原油期貨合約的價格，並造成原油和原油期貨合約市場的歷史性波動。2020年4月，這些市況促成了一段時期的“異常期貨溢價”，導致2020年5月WTI原油期貨合約價格為負值.期貨溢價異常情況下的滾動期貨合約的影響通常比期貨溢價市場條件下的滾動期貨合約要誇大得多，並可能導致重大損失。這些以及新冠肺炎疫情造成的其他全球經濟衝擊可能會導致有關基金投資、運營和業績以及基金份額二級市場交易的基本假設和預期很快變得不準確或過時，導致重大和意想不到的損失。

第二項股權證券的未登記銷售和所得款項的使用。

A)沒有。

B)不適用。

190

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目錄

註冊證券名稱		截至截止日期登記的金額 2020年3月31日				股票以英鎊的價格出售 三個月 截至3月31日， 2020**				已售出的股票的出售價格 在這三個月裏 截至3月31日， 2020**
ProShares做空歐元
共同受益單位		$	205,213,786				—			$	—
ProShares Short VIX短期期貨ETF
共同受益單位		$	5,141,133,102				24,850,000			$	883,568,508
ProShares Ultra Bloomberg原油
共同受益單位		$	4,555,433,103				10,680,000			$	1,058,330,164
ProShares Ultra Bloomberg天然氣
共同受益單位		$	504,114,682				225,000			$	15,680,240
ProShares Ultra Euro
共同受益單位		$	189,628,595				50,000			$	669,855
ProShares Ultra Gold
共同受益單位		$	494,109,755				1,150,000			$	64,993,775
ProShares Ultra Silver
共同受益單位		$	804,711,211				750,000			$	14,162,113
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
共同受益單位		$	4,292,144,016				9,900,000			$	359,090,211
ProShares Ultra Yen
共同受益單位		$	201,792,144				—			$	—
ProShares UltraPro 3x原油ETF
共同受益單位		$	—	*			184,600,000			$	414,019,676
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF
共同受益單位		$	—	*			2,850,000			$	59,484,110
ProShares UltraShort澳元
共同受益單位		$	159,935,804				—			$	—
ProShares UltraShort彭博原油
共同受益單位		$	2,018,251,204				3,350,000			$	71,229,475
ProShares UltraShort彭博天然氣
共同受益單位		$	655,434,201				550,000			$	29,104,581
ProShares UltraShort歐元
共同受益單位		$	729,957,684				200,000			$	5,754,066
ProShares UltraShort金牌
共同受益單位		$	254,923,546				200,000			$	9,689,641
ProShares UltraShort銀牌
共同受益單位		$	855,075,292				200,000			$	5,962,843
ProShares UltraShort日元
共同受益單位		$	898,498,723				50,000			$	3,956,753
ProShares VIX中期期貨ETF
共同受益單位		$	435,416,593				375,000			$	10,708,061
ProShares VIX短期期貨ETF
共同受益單位		$	1,278,376,358				6,800,000			$	78,257,089
完全信任：			23,674,149,799				246,780,000			$	3,084,661,161

 

*	清算基金的份額在2020年3月31日之前被註銷。

 

**	這些操作包括ProShares UltraPro 3x原油ETF和ProShares UltraPro 3x短原油ETF的活動，直至2020年3月27日，即確定即將清盤的日期。見財務報表附註1。

 

 

191

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目錄

第三項高級證券違約。

沒有。

第二項第四項礦山安全披露。

不適用。

第五項其他資料。

沒有。

192

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目錄

項目6.展品。

展品編號：				文件説明
	31.1			信託的主要行政人員依據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)條所作的證明(1)
	31.2			信託首席財務官依據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14(A)條作出的證明(1)
	32.1			信託首席執行官依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節所作的證明(1)
	32.2			信託首席財務官依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的證明(1)
	101.INS			XBRL實例文檔(%1)
	101.SCH			XBRL分類擴展架構(1)
	101.CAL			XBRL分類可拓計算鏈接庫(1)
	101.DEF			XBRL分類擴展定義鏈接庫(1)
	101.LAB			XBRL分類擴展標籤鏈接庫(1)
	101.PRE			XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫(1)
				封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL
	104.1			標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。

(1)

謹此提交。

193

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目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

ProShares Trust II

/s/託德·約翰遜

作者：託德·約翰遜

首席執行官

日期：2020年5月8日

/s/Edward Karposicz

作者：愛德華·卡爾波維奇

首席財務會計官

日期：2020年5月8日

194