EX-99.1

灰度比特幣現金信託(BCH)(前身為比特幣現金投資信託基金)(該信託基金)發行代表信託所有權的部分不可分割利益的普通單位(股份)。信託的目的是持有比特幣現金(BCH)，比特幣現金是通過以下操作創建和傳輸的數字資產點對點比特幣現金網絡，這是一個基於加密協議運行的分散的計算機網絡。信託僅在一個或多個100股的塊中發行股票(100股的塊稱為籃子)，不時向某些授權的參與者發行股票。籃子是用來換取BCH的。股票由Genesis Global Trading Inc.(Genesis？)作為唯一授權參與者(授權參與者)通過根據規則506(C)豁免1933年證券法註冊要求的私募交易銷售。這些股票在場外交易市場(OTCQX)報價，股票代碼是BCHG。

信託的投資目標是股份價值(基於每股BCH)以反映信託持有的BCH的價值，通過參考指數價格(如本文定義)減去信託的費用和其他負債而確定。到目前為止，該信託並未達到其投資目標，OTCQX上報價的股票並未反映該信託持有的BCH的價值，減去該信託的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，而這些價值有時是相當可觀的。如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者支付更高的價格。由於各種原因，股票價值可能不反映信託BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，包括規則144規定的私募購買股票的持有期、缺乏持續的贖回計劃、信託停止創建、BCH價格波動、數字資產交易的交易所因欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而關閉或關閉的交易量，以及場外交易市場之間的非當前交易時間^®最佳市場和全球BCH交易市場。因此，股票的交易價格可能會繼續大幅高於信託的BCH價值或大幅折讓信託的BCH價值，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標，因此，該信託的交易價格可能會繼續高於信託的BCH價值或大幅折讓信託的BCH價值，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。雖然對這些股票的投資不是對BCH的直接投資，但這些股票旨在為投資者提供一種具有成本效益和便捷的方式來獲得對BCH的投資敞口。

Greyscale Investments，LLC 是信託的發起人和管理人(發起人)，特拉華信託公司是信託的受託人(受託人)，大陸股票轉讓和信託公司是信託的轉讓代理(以這樣的身份，即轉讓代理)，Coinbase託管信託公司是信託的託管人(託管契約)。這些股份既不是發起人或受託人的權益，也不是其義務。

對這些股票的投資涉及重大風險。請參閲第13頁開始的風險因素。

本信息聲明日期為2021年9月22日


	頁面
前瞻性陳述		1
資產淨值的測定		2
概述		4
風險因素		13
比特幣現金概述		47
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析		60
信託基金的活動		68
信託説明		76
贊助商		79
受託人		82
“轉移代理”(The Transfer Agent)		82
授權參與者		83
《保管人》		83
總代理商和營銷員		84
利益衝突		85
主要股東		87
股份説明		88
託管信託的BCH		92
創建共享的説明		94
BCH的估值與數字資產持有量的確定		97
費用；BCH的銷售		99
報表、文件和報告		102
信託文件説明		103
美國聯邦所得税的某些後果		114
ERISA及相關考慮因素		121
專家		123
在那裏您可以找到更多信息		123
定義術語詞彙表		124
財務報表索引		F-1

保薦人和信託均未授權任何人向您提供與本信息聲明中包含的信息不同的信息，或由我們或代表我們準備的對本信息聲明的任何修訂或補充。保薦人和信託對任何信息的可靠性不承擔任何責任，也不能對其可靠性提供任何保證，但保薦人、信託或代表信託編制的本信息聲明中的信息或對本信息聲明的任何修訂或補充除外。本信息聲明中的信息僅在本信息聲明的日期是準確的。

在本信息聲明中，除非另有説明或上下文另有要求，？我們、我們和？我們指的是代表信託行事的保薦人。

行業和市場數據

雖然我們對本信息聲明中包含的所有信息披露負責，但在某些情況下，我們依賴從我們認為可靠的第三方來源獲得的某些市場和行業數據。市場預估是通過使用獨立的行業出版物以及我們對BCH行業和市場的假設來計算的。雖然我們不知道關於本文中提供的任何市場、行業或類似數據的任何錯誤陳述，但此類數據包含風險和不確定因素，可能會根據各種因素髮生變化，包括在本信息聲明中的？前瞻性陳述和風險因素標題下討論的那些。

本信息聲明包含與信託的財務狀況、運營結果、計劃、目標、未來業績和業務有關的前瞻性聲明。聲明的前綴、後跟或包括的詞語包括：可能、可能、將、將、應、？預期、？計劃、？預期、？相信、？估計、？預測、？潛在？或？繼續、否定這些術語以及其他類似的表述，旨在標識一些前瞻性的表述。本信息聲明中包含的涉及未來或可能發生的活動、事件或發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和條件的變化、信託的運作、保薦人的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同。這些陳述是基於贊助商對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法，以及在這種情況下適用的其他因素而做出的某些假設和分析。您應該具體考慮風險因素項下列出的眾多風險。無論實際結果和發展是否符合贊助商的預期和預測，都會受到許多風險和不確定性的影響，包括：

本信息聲明中討論的風險因素，包括與比特幣現金和區塊鏈技術等新技術相關的特殊風險；

信託機構不能贖回股份；

信託不能實現其投資目標；

比特幣現金行業和市場的經濟狀況；

一般經濟、市場和商業狀況；

全球或地區的政治、經濟或金融狀況、事件和形勢；

我們和我們的供應商(包括保管人)在開展業務時使用的技術，包括我們的計算機系統和數據中心中斷，以及我們向新技術平臺的過渡以及新技術平臺的質量；

政府主管部門或者監管機構變更法律、法規，包括與税收有關的法律、法規的；

任何訴訟或監管調查的費用和影響；

我們維持良好聲譽的能力；以及

其他世界經濟和政治動態。

因此，本信息聲明中所作的所有前瞻性陳述均受這些警示聲明的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或發展會實現，或者即使實質上實現了，也不能保證它們會對信託的運營或股票價值造成預期的後果或產生預期的影響。如果風險因素或其他不確定性中討論的一個或多個風險成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的大不相同。前瞻性陳述基於保薦人在陳述發表之日的信念、估計和意見，信託和保薦人均無義務或義務在這些信念、估計和意見或其他情況發生變化時更新前瞻性陳述，但適用法律要求的除外。此外，信託、贊助商或任何其他人均不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。

根據美國公認會計原則 (GAAP)的要求，信託的BCH在財務報表中按公允價值列報。信託根據數字資產市場(定義見下文)提供的價格確定BCH的公允價值，該價格是信託認為其主要市場於估值日紐約時間下午4點的價格。在本信息聲明中，以GAAP為基礎確定的信託資產淨值稱為資產淨值。數字資產市場是指經紀市場、交易商市場、委託人對委託人的市場或交易所市場，每個術語在財務會計準則委員會(FASB？)會計準則編纂(？ASC)總詞彙表中都有定義。

為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以計算信託的資產淨值，信託遵循FASB ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為BCH在當前銷售中將收到的價格，該價格假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託假定BCH在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中的買家和賣家，他們獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易。

信託僅從授權參與者( 授權參與者)接收BCH，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，信託在評估數字資產市場的特定實體和基於市場的交易量和活躍度時，會考慮授權參與者。授權參與者在經紀市場、交易商市場委託人到委託人市場和交易所市場，分別在FASB ASC 主詞彙表中定義。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主體市場時，信託按以下順序審查這些標準：

首先，信託審查數字資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。

其次，該信託根據特定實體和基於市場的BCH交易量和活動，從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。每個數字資產市場在過去12個月內的交易量和活動。

第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。

第四，信託根據與名單上其他數字資產市場相比的最高市場成交量、活躍度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。作為前述分析的結果，已選擇交易所市場作為信託的主要市場。

信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和交易水平在過去12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有任何數字資產

市場已經發展為信託有權進入，或者(Iii)如果每個數字資產市場的價格穩定性最近發生變化，將對主體市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主體市場的確定。(Iii)如果每個數字資產市場的價格穩定性最近發生變化，將對主體市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主體市場的確定。

信託為財務報告目的記錄的BCH投資的成本基礎為轉讓時BCH的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股票所收取的收益不同。

該信託基金根據其會計政策對截至2021年6月30日和2020年6月30日的主要市場進行了評估，並確定主要市場為Coinbase Pro。

信託的投資目標是股份價值(基於每股BCH)，以反映信託持有的BCH的價值，通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，信託尚未實現其投資目標，OTCQX上報價的股票沒有反映信託持有的BCH的價值減去信託的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，有時這一價值非常可觀。該指數價格是從CoinDesk比特幣現金價格指數(BCX)中反映的選定數字資產交易所派生的BCH的美元價值(該指數反映在CoinDesk比特幣現金價格指數(BCX)中)。該指數價格是從選定的數字資產交易所派生的BCH的美元價值，這些數字資產交易所反映在CoinDesk比特幣現金價格指數(BCX)(該指數)中信託相信，以此方式計算指數價格可減輕任何單一數碼資產交易所可能發生的異常或操縱性交易的影響。？參見比特幣現金概述指數和指數價格。如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者支付更高的價格。

信託使用指數價格來計算其數字資產持有量，數字資產持有量是信託資產(美元、其他法定貨幣、附帶權利或IR虛擬貨幣除外)的總價值(以美元表示)，減去信託費用和其他負債的美元價值，按 n數字資產持有量(BCH的估值和信託數字資產持有量的確定)中規定的方式計算。每股數字資產持有量的計算方法是：將數字資產持有量除以數字資產持有量數字資產持有量和每股數字資產持有量不是根據GAAP計算的指標。數字資產控股並不打算取代根據GAAP計算的信託每股資產淨值，每股的數字資產控股也不打算取代按照GAAP計算的信託每股資產淨值。

灰度比特幣現金信託(BCH)是特拉華州法定信託，根據特拉華州法定信託法案的規定，於2018年1月26日通過向特拉華州國務卿提交信託證書而成立。信託的目的是持有BCH。比特幣現金是比特幣的另一種軟件實現，由一羣比特幣礦工於2017年創建，導致了比特幣的硬分叉。雖然比特幣現金與比特幣非常相似，但比特幣現金網絡和比特幣網絡之間有幾個關鍵的區別。比特幣和比特幣現金的根本區別是每個網絡使用的最大塊大小。比特幣使用SHA-256算法，這是並行處理的首選算法，但也很容易用於構建專用集成電路 (ASIC)，以更高效地挖掘網絡。與比特幣一樣，比特幣現金使用SHA-265算法，這導致該網絡與比特幣爭奪礦工哈希率。比特幣現金當前的塊大小為32MB，而比特幣網絡上的塊大小為1MB。比特幣現金塊也每10分鐘產生一次，與比特幣的塊生產速度大致相同。由於區塊生產率大致相等，比特幣現金減半也大約每四年發生一次，與比特幣一樣，每隔21萬個區塊就會發生一次。比特幣現金挖掘的難度也大約是比特幣的二十分之一，這使得挖掘塊和賺取回報變得容易得多。此外，比特幣現金的最大供應量為2100萬，與比特幣持平，截至2021年6月30日，比特幣現金和比特幣的24小時交易額分別約為16.5億美元和340億美元。截至2021年6月30日, 比特幣現金的總市值為99億美元，而比特幣的總市值為6568億美元。如今，BCH和BTC之間的市值關係分別為103億美元和8107億美元。

2019年1月11日，該信託向特拉華州國務卿提交了一份信託證書修訂證書，將其名稱從比特幣現金投資信託基金更名為灰度比特幣現金信託基金(BCH)。信託定期向根據修訂的1933年證券法(證券法)規則D規則501(A)所指的某些認可投資者發行股票，這些股票代表信託的零碎實益權益和所有權的共同單位。信託只發行一個或多個完整籃子的股票。一籃子等於100 股。創建籃子需要向信託交付緊接創建之前的一股所代表的BCH數量乘以100。請參閲創建共享的説明。

私募購買的股票屬於限制性證券，不得轉售，但根據證券法和州證券法豁免註冊的交易除外，任何此類交易都必須事先獲得保薦人的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足了證券法第144條的條件，包括其所需的持有期，以及任何其他適用的法律。任何未經保薦人自行決定同意而出售股份的企圖均屬無效。從頭算. 有關詳細信息，請參閲？股份轉讓限制説明。

根據規則144，一旦信託在90天內符合交易所法案第13條的報告要求，以私募方式購買的股票的最短持有期將從一年縮短至六個月。因此，以私募方式購買的股票將能夠更快地移除其轉讓限制圖例。由於OTCQX的股票公開交易資格將會提高，投資者在OTCQX上出售的股票數量也可能會增加。任何在OTCQX交易的股票數量的增加都可能導致OTCQX的股票價格下跌。此外，縮短的持有期可能會增加對私募股票的需求，這可能會在持有期結束後，進一步增加投資者在OTCQX上出售的股票數量。

這些股票在OTCQX上市，股票代碼為BCHG。根據證券法第144條的規定，直接從信託購買股票並持有了必要的持有期的股東，在獲得保薦人的批准後，可以在OTCQX出售他們的股票。投資者也可以選擇購買OTCQX的股票。在OTCQX購買的股票不受限制。我們打算在未來某個時候尋求在紐約證交所Arca上市。任何此類上市都需要NYSE Arca首先獲得SEC的批准。因此，不能保證我們會成功將股票在紐約證交所Arca上市。見風險因素？與信託和股票相關的風險因素？不能保證活躍的股票交易市場將繼續發展。

此時，保薦人未運行股票贖回計劃，因此信託無法贖回股票。此外，信託可能會出於各種原因(包括與叉子、空投和其他類似事件相關的原因)在較長時間內停止創作。由於這些因素，加上規則144規定的持有期，授權參與者無法利用當股票市值偏離信託數字資產持有量每股價值時產生的套利機會，這可能會導致股票交易價格大幅溢價或大幅折讓信託數字資產持有量每股價值。

在獲得美國證券交易委員會(SEC)的監管批准以及保薦人憑其自行決定權批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。由於信託基金不相信證券交易委員會此時會受理豁免規則的申請，以實施持續的贖回計劃，因此信託基金目前無意尋求證券交易委員會的監管批准來實施持續的贖回計劃。即使將來尋求這種救濟，也不能保證救濟的時間或是否會批准這種救濟。若該等寬免獲得批准，保薦人批准贖回計劃，則該等股份將可根據信託協議及相關參與者協議的規定贖回。雖然保薦人不能確定地預測贖回計劃的實施會對股票的交易價格產生什麼影響(如果有的話)，但贖回計劃將允許授權參與者利用當股票的市值偏離信託的BCH價值時創造的套利機會，減去信託的費用和其他負債，這可能會降低股票在OTCQX交易的溢價，或導致股票交易

有關股票交易價格與每股數字資產持有量偏離的風險的討論，請參閲與信託和股票相關的風險因素和風險因素。由於規則144規定的持有期，以及缺乏持續的贖回計劃和信託不時停止創建的能力，沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票在歷史上的交易價格高於指數價格，或大幅溢價。？風險因素？與信託和股票有關的風險因素？由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，股票的交易價格可能為、高於或低於信託的每股數字資產持有量由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，與信託和股票相關的風險因素如果在OTCQX上購買股票的交易價格比數字資產持有量有很大溢價，股東可能會在投資中蒙受損失風險因素和與信託和股票有關的風險因素限制轉讓和贖回可能會導致股票價值的損失。

投資目標

信託的投資目標是讓股份(基於每股BCH)反映信託持有的BCH的價值，由參考指數價格減去信託的費用和其他負債確定。到目前為止，該信託尚未達到其投資目標，OTCQX上的股票沒有反映信託持有的BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，有時溢價和折扣都很大。如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將為他們的股票支付更高的價格

比以私募方式購買股票的投資者更多。股票價值可能不反映信託BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，原因有很多，包括私募購買的股票根據規則144規定的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止創建、BCH價格波動、由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而進行數字資產交易的交易所的交易量或關閉，以及場外交易市場之間的非當前交易時間^®最佳市場和全球BCH交易市場。因此，股票的交易價格可能會繼續大幅高於信託的BCH價值或大幅折讓信託的BCH價值，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標，因此，該信託的交易價格可能會繼續高於信託的BCH價值或大幅折讓信託的BCH價值，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。

例如，從2020年8月18日至2021年6月30日，OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股價值的最大溢價為1,809%，平均溢價為471%。截至2021年6月30日，信託的股票在OTCQX的報價比信託的數字資產控股每股溢價190%。然而， 2021年7月30日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有量的每股價值。從2021年7月30日到2021年8月30日，在OTCQX報價的股票收盤價低於信託的數字資產持有量每股價值的最大折讓為-10%，平均折讓為-0.5%。

BCH和數字資產控股的估值

信託的數字資產持有量是信託在任何時候的淨資產合計價值，以美元表示，因此代表信託持有的BCH的美元合計價值，使用指數價格(美元、其他法定貨幣、附帶權利或IR虛擬貨幣除外)減去其費用和其他負債的美元價值。信託的主要資產是BCH，信託通過參考指數價格對其BCH進行估值，指數價格是以美元為單位的BCH的成交量加權指數價格，計算方法是對截至紐約時間下午4點的前24小時期間的價格和交易量數據應用加權算法，這些數據來自所選的數字資產交易所，反映在CoinDesk比特幣現金價格指數(BCX)(該指數)中。指數價格採用非公認會計準則方法計算，不在信託的財務報表中使用。請參閲？比特幣現金概述？BCH值，即指數和指數價格。

指數價格由指數提供商通過一個過程確定，在該過程中，交易數據經過清理和編譯，從而在算法上降低了異常交易或操縱交易的影響。這是通過根據相對於可觀測集合的價格偏差以及每個交易場所相對於可觀測集合的近期和長期交易量來調整每個數據輸入的權重來實現的。要計算成交量加權價格，將加權算法應用於交易日紐約時間下午4：00的前24小時內所有投入的價格和成交量。

不同數字資產交易所的BCH價格可能存在差異，包括不同數字資產交易所的費用結構或行政程序的差異。例如，根據指數提供商提供的數據，在截至2021年6月30日的12個月內的任何一天，指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格下午4：00與指數價格之間的最大差異為24.95%，指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間下午4：00紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異的平均值為17.38%。在同一時期，指數中包含的所有數字資產交易所的紐約時間下午4：00時間現貨價格與指數價格之間的平均差額為0.09%。選擇的時間範圍反映了當前包含在指數中的數字資產交易所成為成份股的最長連續期間。本分析考慮了整個期間指數中包含的所有數字資產交易所。

指數提供商對指數價格的確定擁有獨家決定權，並可不時更改確定指數價格的方法。如果指數價格變得不可用，或者如果

贊助商真誠地確定指數價格沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將盡最大努力聯繫指數提供商，直接從指數提供商那裏獲得指數價格。如果在這樣的聯繫之後，指數價格仍然不可用，或者贊助商繼續真誠地相信指數價格沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將採用一套級聯的規則來確定指數價格，如《比特幣現金概覽》中所述。

截至2021年6月30日，每股數字資產持有量(相當於向授權參與者發行股票的價格)為4.76美元，OTCQX報價的股票收盤價為13.79美元。

附帶權利與IR虛擬貨幣

信託可能會不時擁有與其對BCH的所有權相關的權利，這些權利允許信託收購或以其他方式建立對其他虛擬貨幣的統治和控制。這些權利一般預計將與比特幣現金區塊鏈中的分叉、向BCH持有者提供空投以及其他類似活動相關，並在信託、保薦人或受託人代表信託採取任何行動的情況下產生。我們將這些權利稱為附帶權利，將通過附帶權利獲得的任何此類虛擬貨幣稱為IR虛擬貨幣。信託不期望將其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣考慮在內，以確定信託的數字資產持有量和資產淨值。參見信託活動、附帶權利和IR 虛擬貨幣。

對於任何分叉、空投或類似事件，贊助商可自行決定讓信託將附帶權利或IR虛擬貨幣實物分發給股東代理轉售，或不可撤銷地放棄附帶權利或IR虛擬貨幣。在向代表股東行事的代理進行實物分配的情況下，股東代理將嘗試出售附帶權利或IR虛擬貨幣，如果代理能夠做到這一點，則會將扣除費用和任何適用的預扣税後的現金收益匯給股東。不能保證代理商可能實現的任何附帶權利或IR虛擬貨幣的價格，並且附帶權利或IR虛擬貨幣的價值在代理商出售後可能會增加或減少。在放棄附帶權利或IR虛擬貨幣的情況下，信託將不會收到附帶權利或IR虛擬貨幣的任何直接或間接對價，因此股票價值將不會反映附帶權利或IR虛擬貨幣的價值。

2019年7月29日，保薦人向託管人遞交了一份通知(創建前放棄通知)，聲明信託在沒有直接或間接對價的情況下不可撤銷地放棄，在緊接信託創建股票(任何這樣的時間，創建時間)、所有附帶權利和IR虛擬貨幣之前生效，因為在當時它本來有權獲得這些權利(任何這樣的放棄，創建前放棄交易)；如果任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣在(I)信託在創建時間之前的任何時間或 (Ii)該附帶權利和/或IR虛擬貨幣之前的任何時間已經或正在採取肯定行動，以獲取或放棄該等附帶權利和/或IR虛擬貨幣，則預先放棄將不適用於任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣。肯定行動是指保薦人向託管人發出的書面通知，表明信託有意(I)獲取和/或保留任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或(Ii)在相關創建時間之前放棄任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

信託費用

信託的唯一普通經常性費用預計是贊助商的費用。保薦人的費用將按紐約時間每天下午4：00( )的信託數字資產持有費基數的2.5%按美元每日累計；如果非營業日，則以最近一個營業日的數字資產持有費基數計算。

減去應計且未支付的贊助商在最近一個工作日以及最近一個工作日之後和相關計算日期之前的每一天的費用。然後，每個每日應計項目的這一美元金額將參照用於確定此類應計項目的相同指數價格轉換為BCH。贊助商的費用每月以BCH形式支付給贊助商。

如果信託在任何時候持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，信託還可以通過與保薦人簽訂協議，並將該附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉讓給保薦人，以根據該協議確定的價值向保薦人支付全部或部分附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。但是，只有在該協議和轉讓沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付保薦人的費用。但是，只有在該協議和轉讓沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用。但是，只有在該協議和轉讓沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用任何此類附帶權利和/或 IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考指數和指數價格中描述的級聯規則集來確定。？如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付全部或部分BCH費用，否則將使用BCH的全部或部分金額。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付費用，則將全部或部分使用BCH的金額，如果沒有這樣的索引，則通過參考指數和/或IR虛擬貨幣中描述的級聯規則集來確定。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付保薦人的費用，則將全部或部分使用BCH的金額

為促使信託支付保薦人的費用，保薦人將指示保管人從數字資產賬户中提取與應計但未支付的保薦人費用相等的數量的BCH，並在保薦人根據其絕對酌情決定權決定的時間將該BCH轉移到保薦人的賬户。贊助商可隨時自行決定暫時免除贊助商的全部或部分費用。目前，贊助商不打算免除贊助商的任何費用，在任何情況下，贊助商都不會決定一定會免除贊助商的費用。

在信託向保薦人支付保薦人費用後，保薦人可以選擇將支付保薦人費用時收到的任何BCH、附帶權利和/或IR 虛擬貨幣兑換成美元。贊助商將此類BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元的匯率可能與確定相關保薦人費用的匯率不同。對於保薦人在支付保薦人費用時收到的BCH兑換成美元所產生的任何費用和開支，本信託不承擔任何責任。

作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用(不包括税)，但包括：營銷費；管理費(如果有的話)；託管費和信託聘請的任何其他證券供應商的費用；轉讓代理費；託管費；在任何給定的財年內，與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括慣常的法律、營銷和審計費用和開支)；普通過程法律費用和開支；審計費；監管費用，包括根據證券法或交易法登記股票的任何費用(如果適用)；印刷和郵寄費用；維護信託網站的費用；以及適用的許可費用(保薦人支付的費用)，前提是任何符合附加信託費用條件的費用都將被視為額外的信託費用，而不是保薦人支付的費用。

信託可能產生一些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於税收和政府費用、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本、對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或對手方的任何賠償、與信託有關的費用和開支。信託可能會產生非保薦人支付的非經常性費用，包括但不限於税收和政府費用、保薦人(或任何其他服務提供商)為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本、對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償、任何特定財政年度超過600,000美元的營銷和審計費用)以及非常法律費用和支出，包括與訴訟、監管執法或調查事項相關的任何法律費用和支出(統稱為額外信託費用)。

在這種情況下，保薦人或其代表(I)將指示託管人從數字資產賬户BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取必要的數量，以允許支付此類額外的信託費用，以及(Ii)可(X)促使信託(或其代表) 按實際匯率將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)以實際匯率將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)以實際匯率將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣附帶權利和/或IR虛擬貨幣( )，以滿足此類額外的信託費用。然而，只有在不違反信託協議條款的情況下，信託才可以使用附帶權利或IR虛擬貨幣來支付額外的信託費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考指數和指數價格中描述的級聯規則集來確定。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付額外的信託費用，則全部或部分地，。如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則該信託的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考指數和/或IR虛擬貨幣中描述的級聯規則集來確定。如果信託支付全部或部分附帶權利和/或IR虛擬貨幣的額外信託費用，用於支付此類款項的BCH的金額將相應減少。每次信託通過轉讓或出售BCH支付保薦人的費用或任何額外的信託費用時，由一股代表的BCH的數量將會減少。見費用；BCH的銷售。

為支付保薦人費用或任何額外信託費用而交付給保薦人或其他相關收款人的BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的數量，或出售以支付額外信託費用的數量，將根據信託的費用水平和信託持有的BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的價值而不時變化。為支付保薦人費用或任何額外信託費用而出售的BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的數量將根據信託所持有的BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的價值而不時變化。？請參閲信託的活動？信託費用。假設信託是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，則信託為支付費用而交付或出售的每一筆BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣都將是股東的應税事件。請參閲某些美國聯邦所得税後果-對美國持有者的税收後果。

風險因素摘要

投資股票涉及風險。在做出投資股票的決定之前，您應該仔細考慮從第13頁開始的風險因素部分中描述的風險。如果上述風險中的任何一項實際發生，信託的業務、財務狀況或經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，股票的交易價格可能會下跌，你可能會損失全部或部分投資。以下是信託面臨的一些主要風險的摘要：

包括BCH在內的許多數字資產的交易價格在最近一段時間經歷了極端波動，而且可能會繼續這樣做。未來的極端波動，包括BCH交易價格的進一步下跌，可能會對股票的價值產生實質性的不利影響，股票可能會失去全部或幾乎所有的價值。

像BCH這樣的數字資產是在過去十年裏才推出的，而中長型股票的條款價值取決於與區塊鏈技術的能力和發展以及數字資產的基本投資特徵相關的多個因素。

數字資產代表着一個新的快速發展的行業，股票的價值取決於對BCH的接受程度。

確定BCH或任何其他數字資產是證券可能會對BCH的價值和股票價值產生不利影響，並可能導致信託的非常、非經常性費用或終止。

數字資產網絡治理的變化可能得不到用户和礦工的充分支持，這可能會對數字資產網絡的增長和應對挑戰的能力產生負面影響。

數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，提高交易量和速度的努力可能不會成功。

如果採礦塊的數字資產獎勵和在比特幣現金網絡上記錄交易的交易費不足以激勵採礦者，或者如果某些司法管轄區繼續限制採礦業活動，採礦者可能會停止擴大處理能力或要求高昂的交易費，這可能會對BCH的價值和股票的價值產生負面影響。

如果惡意行為者或殭屍網絡獲得比特幣現金網絡50%以上的處理能力的控制權，或通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得對比特幣現金網絡的控制權，則該行為者或殭屍網絡可能會操縱區塊鏈，從而對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。

臨時或永久的分叉可能會對股票價值產生不利影響。

股票的價值與BCH的價值直接相關，BCH的價值可能波動很大，會因多種因素而波動。

由於數字資產交易所的運作不受監管且缺乏透明度，它們可能會遇到欺詐、安全故障或運營問題，這可能會對BCH的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

該指數的歷史有限，指數價格的失敗可能會對股票的價值產生不利影響。

用於計算信託比特幣現金價值的指數價格可能不穩定，在與籃子創建相關的數字資產市場中購買活動可能會影響指數價格和股票交易價格，從而對股票價值產生不利影響。

其他數字資產或BCH投資方式的出現或增長帶來的競爭可能會對BCH的價格產生負面影響，並對股票價值產生不利影響。

信託面臨與新冠肺炎爆發相關的風險，這可能會對信託所持資產的價值造成負面影響，並嚴重擾亂其事務。

由於規則144規定的持有期，缺乏持續的贖回計劃，以及信託公司有能力不時停止創作，因此沒有套利機制來保持股票價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易價格一直高於數字資產控股公司每股的大幅溢價或大幅折讓。

由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，股票的交易價格可能為信託數字資產控股公司每股股票的價格，高於或低於該信託數字資產控股公司每股股票的價格。這是由於OTCQX和數字資產交易所之間的非當前交易時間所致。

在OTCQX上購買股票的股東，如果溢價比數字資產控股的每股溢價高出很多，那麼如果溢價下降，他們的投資可能會蒙受損失。

對轉讓和贖回的限制可能會導致對股票的投資虧損。

不能保證活躍的股票交易市場會繼續發展。

數字資產帳户的安全威脅可能導致信託業務停止和信託資產損失或信託聲譽受損，每一種情況都可能導致股票價值縮水。

BCH交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的BCH可能是不可恢復的。因此，任何錯誤執行的BCH交易都可能對股票價值產生不利影響。

信託可能需要或發起人認為適當的時間終止和清算對股東不利。

信託將不再是一家新興成長型公司，最早的情況是(I)它的年收入達到或超過10.7億美元，(Ii)它成為大型加速申報公司，如交易法第12b-2條所定義，(Iii)它在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或(Iv)在首次公開募股(IPO)五週年後的財年最後一天。

此外，就業法案第107條還規定，新興成長型公司可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。換句話説，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則以其他方式適用於私營公司；但是，信託選擇退出延長的過渡期，因此，信託將在要求非新興成長型公司採用此類準則的相關日期遵守新的或修訂的會計準則。JOBS法案第107條規定，信託基金選擇退出延長的過渡期以遵守新的或修訂的會計準則的決定是不可撤銷的。

贊助商的主要辦事處位於4號港灣道290號。郵編：06902，郵編：斯坦福德，電話號碼是(212)6681427。受託人的主要辦事處位於郵編：DE 19808的威爾明頓小瀑布大道251號。託管人的主要辦事處位於PARK Avenue South 200PARK Avenue South，Suite1208，New York，NY 10003。

包括BCH在內的許多數字資產的交易價格在最近一段時間經歷了極端波動，而且可能會繼續這樣做。例如，包括BCH在內的某些數字資產的價值在2017年期間大幅上漲，多名市場觀察人士斷言，數字資產正在經歷泡沫。在這些上漲之後， 2018年全年數字資產交易價格大幅下跌，包括BCH。儘管出現了這些下跌，但包括BCH在內的數字資產價格在2019年再次大幅上漲，在新型冠狀病毒爆發導致的更廣泛市場下滑中，於2020年第一季度再次大幅下跌，並在2020年剩餘時間和2021年第一季度再次大幅上漲。隨後，在2021年第二季度，數字資產價格突然大幅漲跌。極端的波動可能會持續下去，未來股價可能會大幅下跌，而不會復甦。數字資產市場可能仍在經歷泡沫，也可能在未來再次經歷泡沫。未來的極端波動，包括BCH交易價格的進一步下跌，可能會對股票價值產生重大不利影響，股票可能會損失全部或幾乎所有價值。信託並不是積極管理的，不會採取任何行動來利用BCH價格波動的好處，也不會採取任何行動來減輕BCH價格波動的影響。本信託不是積極管理的，不會採取任何行動來利用BCH價格波動的好處，也不會採取任何行動來減輕BCH價格波動的影響。有關量化BCH價格波動性的其他信息，請參閲管理層對歷史比特幣現金持有和BCH價格的財務狀況和運營結果的討論和分析。

像BCH這樣的數字資產是在過去十年裏才推出的，而中長型股票的期限價值受與區塊鏈技術的能力和發展相關的多個因素影響，例如它們發展的新近、它們對互聯網和其他技術的依賴、它們對用户、開發者和礦工扮演的角色的依賴以及惡意活動的可能性。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響：

數字資產網絡和用於操作它們的軟件還處於早期開發階段。鑑於數字資產網絡的發展最近，數字資產可能無法按預期發揮作用，各方可能不願使用數字資產，這將抑制數字資產網絡的增長(如果有的話)。

訪問數字資產所需的私鑰的丟失或破壞可能是不可逆轉的。如果私鑰丟失、破壞或以其他方式泄露，並且私鑰的備份不可訪問，則所有者將不能訪問與該私鑰相對應的數字資產，並且私鑰將不能被數字資產網絡恢復。

比特幣現金網絡的治理是自願共識和公開競爭。因此，可能會在比特幣現金網絡的治理方面缺乏共識或清晰度，這可能會阻礙比特幣現金網絡的效用和發展能力，並面臨挑戰。特別是，可能很難找到解決方案或軍事足夠的努力來克服比特幣現金網絡未來的任何問題，特別是長期問題。

儘管如此，比特幣現金網絡的協議是由一組核心開發者非正式管理的，他們對比特幣現金網絡的源代碼提出修改建議。核心開發人員隨着時間的推移而發展，很大程度上是基於自主參與。如果絕大多數用户和礦工採用比特幣現金網絡修正案，比特幣現金網絡將受到可能對BCH價值產生不利影響的新協議的約束。

在過去幾年中，數字資產挖掘操作已從使用計算機處理器、圖形處理單元和第一代專用集成電路機器進行挖掘的個人用户發展到使用專有硬件或複雜機器進行專業挖掘操作。如果數字資產挖掘業務的利潤率不夠高，包括由於電力成本增加，數字資產挖掘者更有可能立即出售從挖掘中賺取的代幣，從而導致該數字資產的流動性供應增加，這通常會降低該數字資產的市場價格。

如果任何礦工停止在已解決的區塊中記錄不包括支付交易費的交易或因交易費用太低而不記錄交易，則在不需要支付交易費或願意接受較低費用的礦工開採區塊之前，此類交易不會記錄在區塊鏈上。交易記錄的任何普遍延誤都可能導致人們對數字資產網絡失去信心。

數字資產開採操作可能會消耗大量電力，這可能會對環境造成負面影響並引發公眾輿論反對允許或政府法規限制使用電力進行採礦作業。此外，礦工可能會在缺電或停電期間被迫停止作業。

許多數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，並且正在升級各種功能，以提高數字資產交易的速度和吞吐量。這些增加交易量的嘗試可能不會奏效。

許多數字資產網絡協議的開源結構，例如比特幣現金網絡協議，意味着開發者和其他貢獻者在維護和開發此類協議方面的貢獻通常不會得到直接補償。因此，特定數字資產的開發商和其他貢獻者可能缺乏維護或開發網絡的財務激勵，或者可能缺乏資源來充分解決新出現的問題。或者，一些開發商可能由與特定數字資產網絡中的其他參與者利益不一致的公司提供資金。如果未能正確監控和升級比特幣現金網絡的協議，可能會破壞該網絡。

此外，在過去，數字資產源代碼中的缺陷已被曝光和利用，包括禁用用户某些功能、暴露用户個人信息和/或導致用户數字資產被盜的缺陷。BCH背後的密碼學可能被證明是有缺陷或無效的，或者是數學和/或技術的發展，包括數字技術的進步

計算、代數幾何和量子計算可能會導致這種密碼學變得無效。在上述任何情況下，惡意行為者都可能竊取Trust BCH，這將對股票價值產生不利影響。此外，比特幣現金網絡的功能可能會受到負面影響，以至於對用户不再有吸引力，從而抑制對BCH的需求。即使BCH以外的其他數字資產也受到類似情況的影響，一般情況下，對數字資產背後的源代碼或密碼的任何信心下降都可能對數字資產的需求產生負面影響，從而對股票的價值產生不利影響。

此外，由於包括BCH在內的數字資產存在時間較短，且仍在繼續發展，因此未來可能會存在截至本信息聲明日期無法預測的額外風險。

數字資產代表着一個新的、快速發展的行業，股票的價值取決於對BCH的接受程度。

第一種數字資產比特幣於2009年推出。BCH於2017年推出，與比特幣一起，是首批獲得全球採用和臨界質量的加密數字資產之一。一般而言，數字資產網絡(包括比特幣現金網絡和其他管理數字資產發行的加密和算法協議)代表着一個新的快速發展的行業，該行業受到各種難以評估的因素的影響。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響：

BCH直到最近才被零售和商業機構選擇性地接受，消費者對BCH的使用仍然有限。銀行和其他現有金融機構可以拒絕處理BCH交易的資金；處理進出數字資產交易所、BCH相關公司或服務提供商的電匯；或為在BCH交易的個人或實體開立賬户。因此，BCH的價格在很大程度上是由投機者和礦商決定的，因此導致了價格波動，這使得零售商在未來不太可能接受BCH。

銀行可能不向提供數字資產相關服務或接受數字資產作為支付的企業提供銀行服務或切斷銀行服務，這可能會抑制市場流動性，並損害公眾對數字資產(特別是BCH)及其作為支付系統的效用的看法，這可能會普遍或個別地降低數字資產的價格。

某些隱私保護功能已經或預計將引入數字資產網絡，如比特幣現金網絡，如果擔心這些功能幹擾反洗錢職責和經濟制裁檢查的執行，促進BCH交易的交易所或企業可能會面臨更大的銀行服務中斷風險。

否則，用户、開發商和礦工可能會轉而使用或採用某些數字資產，而代價是他們與其他數字資產網絡的接觸，這可能會對這些網絡(包括比特幣現金網絡)產生負面影響。

數字資產網絡治理的變化可能得不到用户和礦工的充分支持，這可能會對數字資產網絡的增長和應對挑戰能力產生負面影響。

像比特幣現金網這樣的去中心化網絡的治理是自願的共識和公開的競爭。因此，對任何特定的去中心化數字資產網絡的治理可能缺乏共識或清晰度，這可能會阻礙此類網絡的效用和增長和麪臨挑戰的能力。儘管如此，一些去中心化網絡(如比特幣現金網絡)的協議是由一羣核心開發者非正式地管理的，他們對相關的

網絡的源代碼。核心開發人員的角色會隨着時間的推移而演變，很大程度上是基於自主參與。如果絕大多數用户和礦工根據此類核心開發商的建議對分散網絡進行修改，則此類網絡將受到可能對相關數字資產價值產生不利影響的新協議的影響。

由於上述原因，可能很難找到解決方案或集中足夠的精力來克服數字資產網絡中的任何未來問題，特別是長期問題。

數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，提高交易量和速度的努力可能不會成功。

由於公共區塊鏈通常面臨安全性和可擴展性之間的權衡，許多數字資產網絡面臨着巨大的擴展挑戰。公共區塊鏈實現安全的一種方式是去中心化，這意味着沒有中介負責保護和維護這些系統。例如，分散化程度越高，通常意味着給定的數字資產網絡不太容易受到操縱或捕獲。實際上，這通常意味着給定數字資產網絡上的每個節點都負責通過處理每筆交易並維護整個網絡狀態的副本來保護系統的安全。因此，數字資產網絡可以處理的交易數量可能受到每個完全參與節點的能力的限制。許多開發者正在積極研究和測試公共區塊鏈的可擴展性解決方案，這些解決方案不一定會導致較低的安全性或去中心化，例如離鏈支付渠道和分片。離鏈支付渠道將允許各方進行交易，而不需要區塊鏈的全部處理能力。分片可以通過在多個節點之間劃分數據處理責任，允許並行處理和驗證事務，從而提高數據庫(如區塊鏈)的可擴展性。

截至2021年6月30日，比特幣現金網絡可以處理的交易數量大約是比特幣網絡的8倍，即大約每秒60筆交易。為了增加可在給定數字資產網絡上處理的交易量，許多數字資產正在升級各種功能，以提高數字資產交易的速度和吞吐量。例如，2017年5月，比特幣現金網絡進行了升級，增加了一項名為隔離證人的技術功能，該功能可能會將可以在鏈上處理的每秒交易量翻一番。更重要的是，Separated Witness還支持所謂的第二層解決方案，如閃電網絡(Lightning Network)，或可大幅提高交易吞吐量(即每秒數百萬筆交易)的支付渠道。截至2021年6月30日，支持隔離證人或類似閃電網絡技術的錢包和中介、促進支付渠道的連接節點尚未得到廣泛使用。此外，有關Lightning Network服務的問題仍然存在，例如它的成本以及誰將擔任中間人。

由於吞吐量的相應增長落後於數字資產網絡的使用增長，平均費用和結算時間可能會大幅增加。例如，比特幣網絡有時會出現容量不足的情況，這導致了交易費的增加。自2018年1月1日起，比特幣交易手續費從平均每筆比特幣交易26.59美元上漲到2021年4月20日平均每筆交易60.94美元的高點。截至2021年6月30日，比特幣交易手續費平均為每筆比特幣交易10.00美元。如果比特幣現金網絡經歷了類似的費用上漲和結算速度降低，它可能會阻止BCH的某些用途(例如小額支付)，並可能降低BCH的需求和價格，這可能會對股票價值產生不利影響。

不能保證現有或正在探索的任何增加比特幣現金網絡交易結算規模的機制都會有效，也不能保證這些機制需要多長時間才能生效，這可能會對股票價值產生不利影響。

截至2021年6月30日，最大的100個BCH錢包約佔流通中BCH的32%。此外，其他人或實體可能控制多個錢包，這些錢包共同持有大量的BCH，即使他們單獨僅持有較小的金額，並且這些錢包中的一些可能由相同的人或實體控制。由於所有權集中，此類持有者的大量銷售或分銷可能會對BCH的市場價格產生不利影響。

如果採礦塊的數字資產獎勵和在比特幣現金網絡上記錄交易的交易費不足以激勵礦工，或者如果某些司法管轄區繼續限制採礦活動，礦工可能會停止擴大處理能力或要求高昂的交易費，這可能會對BCH的價值和股票的價值產生負面影響。

如果採礦塊的數字資產獎勵或在比特幣現金網絡上記錄交易的交易費不足以激勵採礦者，或者如果某些司法管轄區繼續限制採礦業活動，採礦者可能會停止消耗採礦塊的處理能力以及比特幣現金區塊鏈上交易的確認速度。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響：

減少礦工在比特幣現金網絡上消耗的處理能力可能會增加惡意攻擊者或殭屍網絡獲得控制權的可能性。看看如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了比特幣現金網絡50%以上的處理能力的控制權，或通過其對核心開發者的影響力或其他方式獲得了對比特幣現金網絡的控制權，該行為者或殭屍網絡可能會操縱比特幣現金區塊鏈，從而對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。

在大多數數字資產網絡上，礦商曆來接受相對較低的交易確認費。如果礦工對記錄比特幣現金區塊鏈中的交易要求更高的交易費，或者軟件升級自動對比特幣現金網絡上的所有交易收取費用，則使用BCH的成本可能會增加，市場可能不願接受BCH作為支付手段。或者，礦商可以以反競爭的方式串通，拒絕比特幣現金網絡上的低交易費，迫使用户支付更高的費用，從而降低比特幣現金網絡的吸引力。通過串通或其他方式導致的更高交易確認費可能會對比特幣現金網絡的吸引力、BCH的價值和股票價值產生不利影響。

如果任何礦工停止在已開採區塊中記錄不包括支付交易費的交易或因交易費太低而不記錄交易，則在不需要支付交易費或願意接受較低費用的礦工開採區塊之前，此類交易不會記錄在比特幣現金區塊鏈上。交易記錄的任何普遍延誤都可能導致人們對數字資產網絡失去信心。

如果惡意行為者或殭屍網絡(由協調計算機操作的聯網軟件控制的自願或被黑客攻擊的計算機集合)獲得了比特幣現金網絡上專用於挖掘的大部分處理能力，它可能能夠通過構建欺詐性區塊或阻止某些交易及時完成，或者根本不改變BCH中的交易所依賴的區塊鏈。惡意攻擊者或殭屍網絡還可以控制、排除或修改交易的順序。雖然惡意行為者或殭屍網絡不能使用這種控制生成新的令牌或交易，但只要它保持控制，它就可以重複使用自己的令牌(即，在多個交易中花費相同的令牌)，並阻止確認其他用户的交易。如果惡意攻擊者或殭屍網絡保持控制，則它可能會重複使用自己的令牌(即，在多個交易中花費相同的令牌)，並阻止確認其他用户的交易。如果此類惡意行為者或殭屍網絡未放棄其對比特幣現金網絡處理能力的控制，或BCH社區未將欺詐性區塊視為惡意拒絕，則可能無法逆轉對區塊鏈所做的任何更改。此外，惡意行為者或殭屍網絡可能會創造大量交易，以減緩比特幣現金網絡的速度。

例如，2020年8月，以太經典網絡成為一名或多名未知參與者的兩次雙重攻擊的目標，這兩次攻擊獲得了以太經典網絡50%以上的處理能力。這次攻擊導致了Etherum Classic區塊鏈的重組，使得攻擊者能夠撤銷之前記錄的超過500萬美元和100萬美元的交易。任何針對比特幣現金網絡的類似攻擊都可能對BCH的價值和股票價值產生負面影響。

此外，在2019年5月，比特幣現金網絡遭遇了51%的攻擊，當時兩個大型礦池逆轉了中的一系列交易，目的是阻止一名不知名的礦工利用最近比特幣現金協議升級中的一個漏洞。儘管這一特定攻擊可以説是善意的，但這種協同活動能夠發生的事實可能會對人們對比特幣現金網絡的看法產生負面影響。未來任何針對比特幣現金網絡的攻擊都可能對BCH的價值和股票價值產生負面影響。

雖然目前還沒有關於比特幣現金網絡上的惡意活動或控制比特幣現金網絡的已知報告，但人們認為某些挖礦池可能已經超過了比特幣現金網絡上50%的門檻。超過50%的門檻表明單個礦池可能會對BCH交易的驗證施加更大的風險，如果網絡上超過50%的處理能力落入單個政府機構的管轄範圍內，這種風險就會增加。例如，比特幣現金網絡上的相當大一部分處理能力位於中國。由於中國政府最近對數字資產進行了更嚴格的審查，據報道迫使幾家數字資產交易所關閉，因此中國政府也有可能控制比特幣現金網絡上的大量處理能力。如果網絡參與者，包括核心開發商和礦池管理員，不採取行動確保BCH挖掘處理能力得到更大程度的分散，惡意行為者獲得比特幣現金網絡處理能力控制權的可能性將增加，這可能會對股票價值產生不利影響。

惡意攻擊者還可能通過其對核心開發者的影響力獲得對比特幣現金網絡的控制權，方法是直接控制核心開發者或其他有影響力的程序員。如果BCH生態系統不增長，惡意攻擊者通過這種方式控制比特幣現金網絡處理能力的可能性仍將增加。

臨時或永久的分叉可能會對股票價值產生不利影響。

比特幣現金網絡使用開源協議運行，這意味着任何用户都可以下載、修改該軟件，然後建議 BCH的用户和礦工採用該修改。當一個

引入修改後，絕大多數用户和礦工同意修改，修改即可實施，網絡不會中斷。但是，如果不到大多數用户和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，則結果將是所謂的比特幣現金網絡的硬分叉，一個組運行修改前的軟件，另一個組運行修改後的軟件。這種分叉的效果是存在兩個並行運行的BCH版本，但缺乏互換性。例如，比特幣現金是比特幣硬叉的結果，它實現了增加塊大小、散列簽名、降低難度和增加挖掘獎勵節奏等變化。比特幣現金當前的塊大小為32MB，而比特幣網絡上的塊大小為1MB。比特幣現金挖掘的難度也大約是比特幣的二十分之一，這使得挖掘塊和賺取回報變得容易得多。比特幣網絡的一些用户可能對比特幣現金網絡懷有敵意，反之亦然。這些用户可能試圖對比特幣現金網絡的使用或採用產生負面影響。分叉也可能是由於用户運行的其他兼容軟件的各種版本中存在意外或意外的軟件缺陷而導致的。這樣的分歧可能會導致用户和礦工放棄帶有缺陷軟件的數字資產。然而，有可能會有相當數量的用户和礦工採用數字資產的不兼容版本，同時抵制社區主導的合併這兩個鏈的努力。這可能會導致永久分叉。

分叉也可能發生在網絡社區對重大安全漏洞的響應中。例如，2016年7月，由於以太網絡社區對重大安全漏洞的迴應，以太網絡社區利用在以太網絡上運行的智能合同將DAO(一個分佈式自治組織)持有的大約6000萬美元的ETC抽走到一個獨立的帳户中，因此以太網絡社區將Etherum和一項新的數字資產Etherum Classic分成了Etherum和新數字資產Etherum Classic。作為對黑客攻擊的迴應，Etherum社區的大多數參與者選擇採用分叉，有效地逆轉了黑客攻擊。然而，少數用户繼續開發最初的區塊鏈，稱為以太經典，區塊鏈上的數字資產現在稱為ETC。ETC現在在多個數字資產交易所進行交易。分叉也可能是由於用户運行的其他兼容軟件的各種版本中的無意或意想不到的軟件缺陷而發生的。這樣的分叉可能會導致用户和礦工放棄帶有缺陷軟件的數字資產。然而，有可能會有相當數量的用户和礦工採用數字資產的不兼容版本，同時抵制社區主導的合併這兩個鏈的努力。這可能會導致永久分叉，就像Etherum和Etherum Classic的情況一樣。

此外，不少開發者此前已在比特幣區塊鏈發起硬叉，推出比特幣黃金、比特幣白銀、比特幣鑽石等新數字資產，以及比特幣現金區塊鏈推出新數字資產--比特幣Satoshi‘s Vision。只要這些數字資產與比特幣競爭，這種競爭可能會影響對BCH的需求，可能會對股票價值產生不利影響。

此外，硬叉可能會導致新的安全問題。例如，當另外兩個數字資產網絡 Etherum和Etherum Classic網絡在2016年7月拆分時，重放攻擊(其中一個網絡的交易被重播，對另一個網絡產生惡毒的影響)至少在2016年10月困擾着以太交易所。2016年7月，一家以太交易所宣佈，由於重播攻擊，它損失了4萬台以太經典(Etherum Classic)，當時價值約10萬美元。2018年11月，比特幣Cash 和比特幣SV網絡拆分也出現了類似的重播攻擊擔憂。硬分叉的另一個可能結果是，由於大量挖掘電力保留在一個網絡上或遷移到新的分叉網絡，導致安全級別固有降低。經過硬分叉之後，單個礦工或礦池的散列能力可能更容易超過保留或吸引較少挖礦能力的數字資產網絡的處理能力的50%，從而使數字資產依賴於工作證明更容易受到攻擊。

在宣佈或採用BCH時，硬叉可能會對BCH的價格產生不利影響。例如，宣佈硬分叉可能導致對分叉前數字資產的需求增加，因為預期分叉前數字資產的所有權將使持有者有權在分叉之後獲得新的數字資產。對分叉前數字資產的需求增加可能會導致數字資產的價格上漲。經過硬叉之後，

並行運行的兩個數字資產版本的總價格可能會低於分叉之前的數字資產價格。此外，雖然信託將有權同時獲得兩個版本的數字資產，但在信託協議條款允許的情況下，保薦人將決定哪個版本的數字資產被普遍接受為比特幣現金網絡，因此應被視為適合信託目的的網絡，並且不能保證保薦人將選擇最終最有價值的數字資產。因此，這兩個事件中的任何一個都可能對股票價值產生不利影響。例如，在2020年11月15日，某些比特幣現金開發商頒佈了一項比特幣現金網絡的擬議更新，要求將8%的挖掘令牌重新分發給開發人員池，導致硬分叉，並創建了一個帶有標記為BCHA的令牌的網絡。在分叉之後的幾天裏，BCH的價格從2020年11月15日的246.15美元波動到2020年11月20日的256.55美元。

比特幣現金網絡未來的一個分支可能會對股票價值或信託基金的運營能力產生不利影響。

股東可能不會獲得任何分叉或空投的好處。

除了分叉，數字資產還可能發生類似的空投事件。在空投中，一項新數字資產的發起人向另一項數字資產的持有者宣佈，這些持有者將有權免費索要一定數量的新數字資產，這是因為他們持有這類其他數字資產的事實。在空投過程中，新數字資產的發起人向另一項數字資產的持有者宣佈，這些持有者將有權免費索要一定數量的新數字資產。

股東可能不會獲得任何分叉的好處，信託可能不會選擇或無法參與空投，從分叉、空投或類似活動中獲得任何好處的時間也不確定。我們將獲得任何此類權益的權利稱為附帶權利，通過附帶權利獲得的任何此類虛擬貨幣稱為IR虛擬貨幣。可能存在運營、税收、證券法、監管、法律和實際問題，這些問題會顯著限制或完全阻止股東通過其在信託中的股份從任何此類附帶權利或IR虛擬貨幣獲得利益。例如，託管人可能不同意提供對IR虛擬貨幣的訪問。此外，發起人可能確定沒有安全或可行的方式來保管IR Virtual 貨幣，或者嘗試這樣做可能會對信託持有的BCH構成不可接受的風險，或者持有和/或保持IR虛擬貨幣的成本超過擁有IR Virtual 貨幣的好處。此外，法律、法規或其他因素可能會阻止股東從附帶權利或IR虛擬貨幣中獲益，即使有一種安全實用的方式來保管和保障IR虛擬貨幣。例如，出售或以其他方式處置附帶權利或IR虛擬貨幣可能是非法的，或者可能沒有合適的市場可以向其中出售附帶權利或IR虛擬貨幣(緊接在分叉或空投之後，或永遠)。保薦人還可以在諮詢其法律顧問後，確定附帶權利或IR虛擬貨幣是或很可能被視為聯邦或州證券法規定的證券。在這種情況下，贊助商將不可挽回地放棄, 於信託創設股份的任何日期，該附帶權利或IR虛擬貨幣(如持有)將對信託產生不利影響，以處置附帶權利或IR虛擬貨幣導致股東獲得超過其微不足道的價值的方式處置附帶權利或IR虛擬貨幣，以避免該影響並不切實可行。在做出這樣的決定時，保薦人預計會考慮一系列因素，包括聯邦證券法對證券的各種定義，以及聯邦法院對這些定義的要素做出的解釋，例如美國最高法院在豪伊和天窗案例，如以及SEC及其工作人員的報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講，這些報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講就數字資產何時可以成為聯邦證券法所規定的安全提供了指導。

信託已通知託管人，自信託設立股票的任何日期起，它將不可撤銷地放棄任何附帶的權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是信託在該日期或之前有權獲得的，並且在該日期或之前沒有對其採取任何積極行動。為避免遺棄附帶權利或IR虛擬貨幣，信託將向其託管人發送通知

保留此類附帶權利或IR虛擬貨幣的意向。贊助商打算在上評估未來的每個叉子或空投逐個案例在與信託的法律顧問、税務顧問和託管人協商的基礎上。任何不能認識到硬叉或空投的經濟效益都可能對股票價值產生不利影響。？見信託活動、附帶權利和IR虛擬貨幣。

在比特幣現金網絡出現硬分叉的情況下，如果信託協議條款允許，保薦人將使用其酌情決定權來決定哪個網絡應被視為適合信託目的的網絡，這樣做可能會對股票價值產生不利影響。

在比特幣現金網絡出現硬叉的情況下，贊助商將在信託協議條款允許的情況下，善意地使用其酌情權確定點對點在比特幣現金網絡的一組不兼容分支中，比特幣現金網絡被普遍接受為比特幣現金網絡，因此應被視為適合信託目的的網絡。贊助商的決定將基於當時的各種相關因素，包括但不限於贊助商對BCH核心開發商、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望，以及對比特幣現金網絡的實際持續接受度、採礦力和社區參與度。不能保證保薦人會選擇最終最有價值的數字資產，保薦人的決定可能會因此對股票價值產生不利影響。保薦人也可能與股東、證券供應商和指數提供商就什麼是普遍接受的BCH存在分歧，因此對於信託而言應該被視為BCH，這也可能會因此對股票價值產生不利影響。

BCH核心開發商的任何名稱更改和任何相關的品牌重塑舉措可能不會受到數字資產社區的歡迎，這可能會對BCH的價值和股票價值產生負面影響。

有時，數字資產可能會進行名稱更改和相關的品牌重塑計劃。例如，比特幣現金有時可能被稱為比特幣ABC，以努力將自己與任何比特幣現金硬叉(如比特幣Satoshi‘s Vision)區分開來，在2018年第三季度，ZenCash背後的團隊將ZenCash更名並更名為Horizen。我們無法預測任何名稱更改和任何相關的品牌重塑舉措對BCH的影響。在更名和相關的品牌重塑計劃之後，數字資產可能無法獲得或保持可與此類數字資產以前享有的識別和地位相媲美的品牌名稱識別或地位。數字資產的任何名稱更改和任何相關品牌重塑計劃的失敗可能會導致該數字資產無法實現名稱更改和相關品牌重塑計劃預期的部分或全部收益，並可能對 BCH的價值和股票價值產生負面影響。

與數字資產市場相關的風險因素

股票價值與BCH的價值直接相關，BCH的價值可能波動很大，並受多種因素的波動影響。

股份價值與信託持有的BCH價值直接相關，BCH價格的波動可能對股份價值產生不利影響。百家樂的市價可能波動很大，並受多項因素影響，包括：

全球BCH供應量增加；

數字資產交易所的操縱性交易活動，在許多情況下基本上不受監管；

採用BCH作為交換媒介，儲值或其他消耗性資產以及比特幣現金網絡開源軟件協議的維護和開發；

比特幣現金網絡中的分叉；

由於對未來增值的投機，指數價格或信託主要市場所代表的 BCH的價值也可能受到動量定價的影響，從而導致更大的波動性，從而可能對股票的價值產生不利影響。動量定價通常與成長型股票和其他資產相關，這些資產的估值由投資者決定，如果有的話，會考慮到未來的增值。保薦人認為，BCH的動量定價已經並可能繼續導致對BCH價值未來升值的猜測，導致通脹，並使指數價格更加不穩定。因此，BCH的價值可能更有可能因投資者信心的變化而波動，這可能會影響指數價格未來的升值或貶值，並可能對股票價值產生不利影響。

由於數字資產交易所的運作不受監管且缺乏透明度，它們可能會遭遇欺詐、安全故障或運營問題，這可能會對BCH的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

數字資產交易所相對較新，在某些情況下不受監管。此外，雖然許多著名的數字資產交易所向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐和法規遵從性的重要信息，但許多數字資產交易所並不提供這些信息。數字資產交易所似乎不受類似的監管

許多數字資產交易所沒有許可證，不受監管，在沒有政府機構廣泛監督的情況下運營，並且沒有向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐、網絡安全和監管合規性的重要信息。尤其是那些位於美國以外的公司，其當地司法管轄區的監管和合規性要求可能要寬鬆得多。因此，與受監管的美國證券和大宗商品市場的交易相比，這些數字資產交易所的交易活動或由其報告的交易活動通常受到的監管要少得多，而且可能反映了在受監管的美國交易場所被禁止的行為。例如，2019年有報告稱，數字資產交易所80%-95%的比特幣交易量是虛假或非經濟性質的，特別關注位於美國以外的不受監管的交易所。此類報告可能表明數字資產交易市場的規模比預期小得多，美國在數字資產交易市場中所佔的比例比人們通常理解的要大得多。儘管如此，數字資產交易市場中的任何實際或被認為是虛假的交易，以及任何其他欺詐性或操縱性的行為和做法，都可能對BCH的價值產生不利影響，和/或對BCH的市場認知產生負面影響。

此外，在過去幾年中，一些數字資產交易所因欺詐和操縱活動、業務失敗或安全漏洞而關閉。在許多此類情況下，此類數字資產交易所的客户在此類數字資產交易所的賬户餘額的部分或全部損失沒有得到賠償或全部賠償。雖然較小的數字資產交易所不太可能擁有使較大的數字資產交易所更穩定的基礎設施和資本，但較大的數字資產交易所更有可能成為黑客和惡意軟件的攻擊目標，更有可能成為監管執法行動的目標。例如，山體的坍塌。Gox於2014年2月底在日本申請破產保護，它表明，即使是最大的數字資產交易所也可能突然倒閉，對數字資產交易所的用户和整個數字資產行業都會造成影響。特別是，在2014年2月7日比特幣從Mt.Gox，一枚比特幣在其他交易所的價值從2014年2月6日的795美元左右跌至2014年2月20日的578美元。此外，2015年1月，Bitamp宣佈，其運營或熱門錢包中約有1.9萬枚比特幣被盜。此外，2016年8月，據報道，有近12萬枚價值約7800萬美元的比特幣從大型數字資產交易所Bitfinex被盜。在Bitfinex被盜的報道傳出後，比特幣和其他數字資產的價值立即縮水超過10% ，股票價值也相應縮水。2017年7月，金融犯罪執法網絡(FinCEN)評估了對BTC-E的1.1億美元罰款，BTC-E是一家現已停業的數字資產交易所, 為毒品銷售和勒索軟件攻擊等犯罪活動提供便利。此外，2017年12月，總部位於首爾的加密貨幣交易所Youbit的運營商Yapian在一次黑客攻擊導致Yapian的資產損失17%後，暫停了數字資產交易，並申請破產。黑客攻擊發生後，Youbit用户被允許在其Exchange 賬户中提取大約75%的數字資產，任何潛在的進一步分配都將在Yapian等待破產程序之後進行。此外，2018年1月，日本數字資產交易所Coincheck遭黑客攻擊，損失約5.35億美元；2018年2月，意大利數字資產交易所Bitgrail遭黑客攻擊，損失約1.7億美元。最近一次是在2019年5月，全球最大的數字資產交易所之一Binance 遭到黑客攻擊，造成約4000萬美元的損失。

負面看法、數字資產市場缺乏穩定性以及由於欺詐、故障或安全漏洞導致數字資產交易所關閉或臨時關閉可能會降低人們對比特幣現金網絡的信心，並導致BCH價格波動更大。此外，關閉或臨時關閉用於計算指數價格的數字資產交易所可能會導致對信託機構每天確定其數字資產持有量的能力失去信心。此類數字資產交易所失敗的潛在後果可能會對股票價值產生不利影響。

該指數的歷史有限，指數價格是使用指數提供商選擇的各個數字資產交易所的成交量加權交易價格數據計算的平均綜合參考利率。指數提供商選擇的數字資產交易所也隨着時間的推移而改變。例如，在2020年1月19日，指數提供商刪除了Bittrex和Poloniex，並將LMAX Digital添加到指數中，作為其預定季度審查的一部分。指數提供商可自行決定在未來將數字資產交易所刪除或添加到指數中。有關數字資產交易所在指數中的納入標準的更多信息，請參閲比特幣現金概述？bch值與指數和指數價格。

雖然該指數旨在準確捕捉BCH的市場價格，但第三方可能能夠在未包括在該指數的成分股數字資產交易所的公開市場或私人市場上買賣BCH，並且此類交易可能以遠高於或低於指數價格的價格進行。此外，不同數字資產交易所的BCH價格可能存在差異，包括不同數字資產交易所的費用結構或行政程序的差異。例如，根據指數提供商提供的數據，在截至2021年6月30日的12個月內的任何一天，指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格下午4：00與指數價格之間的最大差異為24.95%，指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異的平均值為17.38%。在同一時期，指數中包含的所有數字資產交易所的紐約時間下午4：00現貨價格與指數價格之間的平均差額為0.09%。所選的時間框架反映了目前包含在該指數中的數字資產交易所成為成分股的最長連續期間。本分析考慮了指數期間包含的所有數字資產交易所。如果該等價格與指數價格有重大差異，投資者可能會對股票追蹤BCH市場價格的能力失去信心，這可能會對股票價值產生不利影響。

用於計算信託 BCH價值的指數價格可能不穩定，與籃子創建相關的數字資產市場中的購買活動可能會影響指數價格和股票交易價格，從而對股票價值產生不利影響。

BCH在公共數字資產交易所的價格歷史非常有限，在這段歷史中，數字資產市場以及個別數字資產交易所的BCH價格一直波動不定，並受到包括運營中斷在內的許多因素的影響。雖然該指數旨在限制單個數字資產交易所中斷的風險敞口，但指數價格和BCH的價格總體上仍會受到數字資產交易所經歷的波動的影響，這種波動可能會對股票價值產生不利影響。例如，自信託開始運作以來，指數價格從83.82美元到1646.79美元不等，截至2021年6月30日的直線平均值為430.33美元。保薦人沒有觀察到指數價格與成分股數字資產交易所的平均價格之間的實質性差異。在這些期間，BCH的價格普遍經歷了與指數價格類似的波動。

此外，由於數字資產交易所的數量有限，該指數必然由數量有限的數字資產交易所組成。如果數字資產交易所受到監管、波動性或其他定價問題的影響，指數提供商從指數中移除此類數字資產交易所的能力將受到限制，這可能會扭曲BCH的價格，如指數所代表的。在數量有限的數字資產交易所進行交易可能會導致BCH的價格不那麼有利，流動性降低，因此可能對股票價值產生不利影響。

與收購創建籃子所需的BCH相關的購買活動可能會提高數字資產市場上BCH的市場價格，從而導致股票價格上漲。增加了

BCH的市場價格也可能因其他市場參與者的購買活動而出現。其他市場參與者可能會試圖受益於BCH市場價格的上漲，這可能是由於與籃子發行相關的BCH購買活動增加所致。因此，在創建籃子後，BCH的市場價格可能會立即下降。BCH的市場價格下降也可能是其他市場參與者在二級市場銷售的結果。如果指數價格下跌，股票的價值一般也會下降。

其他數字資產或BCH投資方式的出現或增長帶來的競爭可能會對BCH的價格產生負面影響，並對股票價值產生不利影響。

截至2021年6月30日，按市值計算，BCH是第12大數字資產。截至2021年6月30日，coinmarket cap.com跟蹤的替代數字資產超過10,000項，總市值約為13,346億美元(包括約99億美元的 BCH市值)，這是根據每項數字資產的市場價格和可用總供應量計算的，不包括與其他資產掛鈎的令牌。此外，許多財團和金融機構也在研究並將資源投入私人或許可的智能合約平臺，而不是比特幣現金網絡等開放平臺。替代數字資產和智能合約平臺(如EOS、Tezos、Etherum Classic和Horizen)的出現或增長帶來的競爭可能會對BCH的需求和價格產生負面影響，從而對股票價值產生不利影響。

此外，包括比特幣現金網絡在內的一些數字資產網絡可能成為其他數字資產網絡用户惡意攻擊的目標。例如，導致比特幣現金網絡創建的硬叉是有爭議的，因此，比特幣網絡的一些用户可能對比特幣現金懷有敵意，反之亦然。此外，2019年11月，比特幣現金經歷了一次有爭議的硬叉，導致比特幣SV網絡的創建，這可能懷有對比特幣現金網絡的敵意。這些其他網絡的用户可能會試圖對比特幣現金網絡的使用或採用產生負面影響。

投資者可以通過股票以外的其他方式投資BCH，包括直接投資BCH和其他潛在的金融工具，可能包括由BCH支持或與BCH關聯的證券，以及與信託類似的數字資產金融工具。市場和財務狀況，以及保薦人無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資BCH更具吸引力，這可能會限制股票的市場，並降低其流動性。此外，如果跟蹤BCH價格的信託以外的數字資產金融工具已形成並佔BCH需求的很大比例，則大量購買或贖回這些數字資產金融工具的證券或持有BCH的私募基金可能會對指數價格、數字資產控股、股票價值、資產淨值和每股資產淨值產生負面影響。

如果持有數字資產或通過衍生品對數字資產有敞口的基金未能獲得SEC批准將其股票在交易所上市，可能會對股票價值產生不利影響。

越來越多的人試圖將持有數字資產或通過衍生品對數字資產有敞口的基金的股票在國家證券交易所上市。這些投資工具試圖為機構和散户投資者提供數字資產和相關產品市場的敞口。美國證券交易委員會(SEC)一再拒絕此類請求。2018年1月，SEC投資管理部概述了幾個預計發起人將在SEC考慮批准持有大量加密貨幣或加密貨幣相關產品的基金之前應解決的問題。這些問題集中在1940年《投資公司法》(《投資公司法》)的具體要求上，通常屬於以下五個關鍵領域之一：估值、流動性、託管、套利和潛在的操縱。美國證券交易委員會沒有明確表示，上述每個問題是否也需要由擁有類似產品和投資策略的實體來解決，而這些實體則根據證券法進行註冊發行，儘管此類實體需要遵守註冊和招股説明書

證券法的披露要求。此外，紐約證交所Arca此前撤回了向SEC提交的將該信託的附屬公司灰度比特幣信託(BTC)在全國性證券交易所上市的申請。將其他基金的股票在國家證券交易所上市的請求也已提交給SEC。最近，芝加哥期權交易所(CBOE)於2019年9月撤回了將Vaneck SolidX比特幣信託的股票上市的請求，SEC在2019年10月否決了NYSE Arca將比特幣ETF信託的股票上市的請求，並於2020年2月否決了美國比特幣和國庫投資信託的股票上市請求。數字資產基金股票的交易所上市將為機構和散户投資者創造更多投資數字資產市場的機會。如果交易所上市請求未獲SEC批准，並且進一步的請求最終被SEC拒絕，則機構或散户投資者增加的投資興趣可能無法實現，這可能會總體上減少對數字資產的需求，從而對股票價值產生不利影響。

與信託和股份相關的風險因素

信託面臨與新冠肺炎爆發相關的風險，這可能會對信託所持資產的價值造成負面影響，並嚴重擾亂其事務。

由一種新的冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病的爆發，這種冠狀病毒被稱為SARS-CoV-19？新冠肺炎(Weibo)於2019年12月首次在中國被檢測到，目前已在全球傳播。此次疫情導致旅行限制、國際邊界關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和提供中斷和延誤、隔離時間延長、取消、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍關注和不確定性。新冠肺炎已經並可能繼續對許多國家的經濟和金融市場產生嚴重的不利影響，導致經濟低迷，這可能會對數字資產的總體需求產生不利影響，並影響信託持有的數字資產的價值和需求。儘管新冠肺炎爆發或其他流行病或流行病的發生對信託持有的數字資產的影響持續時間和規模仍不確定，但新冠肺炎的持續傳播以及相關公共衞生措施以及旅行和商業限制的實施已經並將繼續導致許多國家的經濟和金融市場(可能包括數字資產市場)的波動性和不確定性增加。例如，在新冠肺炎爆發導致更廣泛市場下跌的背景下，包括BCH在內的數字資產價格在2020年第一季度大幅下跌。過去，世界各地的政府當局和監管機構都以各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，如量化寬鬆、新的貨幣計劃和降低利率。這些政策的意外或迅速逆轉，或這些政策的無效，可能會增加經濟和金融市場的總體波動性。, 並可能具體增加數字資產市場的波動性，這可能會對BCH的價值和股票價值產生不利影響。

另外，新冠肺炎疫情打亂了很多商家的經營。為了應對新冠肺炎疫情，贊助商對其運營進行了一些調整，包括從2020年3月31日起將所有員工轉移到遠程工作環境。雖然截至本協議之日，贊助商和信託的運營尚未受到實質性影響，但不能保證新冠肺炎疫情的進一步發展不會產生此類影響。此外，信託依賴第三方服務提供商執行管理信託事務所必需的某些功能。由於業務限制、隔離或人員履行其工作能力的限制而對信託的服務提供商業務運營造成的任何中斷都可能對信託獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並將中斷信託的事務。新冠肺炎爆發或類似的流行病也可能對數字資產市場造成幹擾，包括數字資產交易所關閉，這可能會影響BCH的價格，並影響指數或指數提供商的運營，所有這些都可能對信託產生負面影響。

根據規則144，以私募方式購買的股票受持有期的限制。根據第144條，一旦信託在90天內符合交易所法案第13條的報告要求，以私募方式購買的股票的最短持有期將從一年縮短至六個月。此外，信託基金目前不執行正在進行的贖回計劃，可能會不時停止創作。因此，信託不能依賴因股份價值與BCH價格之間的差異而產生的套利機會來保持股份價值與指數價格緊密掛鈎。因此，信託股份的價值可能不接近信託數字資產的每股價值或滿足信託的投資目標，交易價格可能比信託數字資產持有的每股價值有很大溢價或大幅折讓，因此信託的股票價值可能與信託的數字資產持有量每股價值不符，也可能與信託的數字資產持有量的每股價值有很大的溢價或大幅折讓。例如，在過去，由於這些因素和其他因素，OTCQX報價的股票價格與每股數字資產控股價格有很大差異，歷史上交易價格一直高於數字資產控股每股股票的大幅溢價或大幅折讓。

由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，股票的交易價格可能為或高於或低於信託的數字資產持有量每股。

信託的每股數字資產持有量將隨着BCH市值的變化而波動，保薦人預計股票的交易價格將根據信託的數字資產持有量的變化以及市場供求情況而波動。然而，由於各種原因，這些股票可能在OTCQX的交易價格為每股信託數字資產持有量，高於或低於該信託的數字資產持有量。例如，OTCQX每天在有限的時段內開放股票交易，但數字資產交易市場是24小時開放的市場。在OTCQX關閉但數字資產交易所開放期間，數字資產交易所市場上BCH價格的重大變化可能會導致指數衡量的BCH價值與最新的每股數字資產持有量或收盤價之間的表現存在差異。例如，如果數字資產交易所市場上的BCH價格和指數衡量的BCH價值在OTCQX收盤後顯著向負方向移動，則當OTCQX 重新開盤時，股票的交易價格可能會下降到這種負價格變化的最大程度。如果數字資產交易所市場上的BCH價格在OTCQX關閉時間內大幅下跌，股東可能無法出售他們的股票，直到缺口完全實現後，導致無法在快速下跌的市場中減輕損失。即使在OTCQX開放期間，大型數字資產交易所(或大量較小的數字資產交易所)可能會因為各種原因進行少量交易或關閉，這可能會增加交易價差，並擴大股票的任何溢價或折扣。

在OTCQX 上購買股票的股東，如果溢價比數字資產控股公司的每股溢價高出很多，那麼如果溢價下降，他們的投資可能會蒙受損失。

從歷史上看，這些股票的交易價格比數字資產控股公司(Digital Asset Holdings)的每股溢價或折讓幅度都很大。如果股票交易溢價很高，在場外交易平臺購買股票的投資者將比通過定向增發購買股票的投資者支付更高的價格。股票交易溢價隨時間波動。從2020年8月18日至2021年6月30日，OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股每股價值的最大溢價為1,809%，平均溢價為 471%。截至2021年6月30日，信託的股票在OTCQX的報價比信託的數字資產控股每股溢價190%。然而，在2021年7月30日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有量的每股價值。從2021年7月30日到2021年8月30日，OTCQX上報價的股票收盤價低於信託數字資產持有量每股價值的最大折讓為-10% ，平均折讓為-0.5%。

在OTCQX上購買股票的股東如果在溢價低於購買股票時的溢價出售股票，即使每股數字資產持有量保持不變，也可能會蒙受投資損失。此外，即使每股數字資產持有量增加，股東的投資也可能蒙受損失，因為溢價的降低可能會抵消每股數字資產持有量的任何增加。

隨着信託支付保薦人的費用和額外的信託費用，每股所代表的信託資產的金額將隨着時間的推移而下降，因此，股票的價值可能會隨着時間的推移而縮水。

保薦人每天的費用以美元計，按數字資產持有費基數計算，該基數基於信託的數字資產持有量，並以BCH支付給保薦人。？請參閲信託的活動？信託費用對信託數字資產控股的影響和？信託的活動？假設費用示例。因此，隨着信託支付保薦人的費用(或出售BCH以籌集現金支付任何額外的信託費用)，信託的每股資產金額會下降，這可能會導致股票隨着時間的推移而貶值或抑制任何增值。

股票的價值可能會受到各種與BCH價值無關的因素的影響。

股票價值可能受到多種與BCH價格和指數中包含的數字資產交易所無關的因素的影響，這些因素可能會對股票價值產生不利影響。這些因素包括以下因素：

與信託的運作機制和股票交易有關的意想不到的問題或問題可能會出現，特別是由於管理創建和發售BCH股票以及存儲BCH的機制和程序是專門為該產品開發的；

信託基金在操作和維護其技術基礎設施方面可能遇到困難，包括與此類基礎設施的擴展或更新有關的困難，這可能是複雜的，並可能導致意外的延誤、意外的費用和安全漏洞；

信託可能會遇到與用於保護數字資產帳户的安全程序的性能和有效性有關的不可預見的問題，或者安全程序可能無法防範信託的技術基礎設施中的所有錯誤、軟件缺陷或其他漏洞，這些漏洞可能會導致其資產被盜、丟失或損壞；或者

服務提供商可能會決定終止與信託的關係，原因是擔心在比特幣現金網絡中引入隱私增強功能可能會增加BCH被用來促進犯罪的可能性，從而使此類服務提供商面臨潛在的聲譽損害。

這些因素中的任何一個都可能直接或間接地影響股票的價值，因為它們對信託公司的資產產生了影響。

股東不享有與根據《投資公司法》註冊的投資公司股份所有權相關的保護，也不享有CEA提供的保護。

“投資公司法”旨在保護投資者，防止內部人士管理投資公司，使其受益，損害公眾投資者利益，例如：發行具有不公平或歧視性規定的證券；由不負責任的人員管理投資公司；使用不健全或誤導性的方法計算收益和資產價值；未經投資者同意改變投資公司的性質；以及投資公司不得過度槓桿化。為實現這些目標，《投資公司法》要求對基金資產進行妥善保管和適當估值，嚴格限制與關聯公司的交易，限制槓桿率，並強制執行治理要求，以此作為對基金管理的檢查。

該信託不會持有或交易由CFTC管理的CEA監管的商品權益。此外，保薦人認為就CEA而言，該信託不是商品集合，保薦人和受託人都不受商品交易委員會作為商品集合經營者或商品交易顧問對信託運作的監管。因此，在受CEA監管的工具或大宗商品池中，股東將得不到向投資者提供的監管保護。

對轉讓和贖回的限制可能會導致對股票的投資虧損。

在私募中購買的股票不得轉售，除非是根據證券法和州證券法豁免註冊的交易，任何此類交易都必須事先獲得保薦人的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法第144條和任何其他適用法律的條件。任何未經保薦人自行決定同意而出售股份的企圖均屬無效。從頭算。有關詳細信息，請參閲股份轉讓限制説明。

目前保薦人不接受股東的贖回請求。因此，除非信託獲準並確實建立股票贖回計劃，否則股東將無法(或可能在嘗試出售或以其他方式清算股票投資時受到嚴重阻礙)出售或清算股票投資，這可能會對股票需求和股票價值產生重大不利影響。

信託關聯公司此前與SEC就其中一家此類關聯公司以前的贖回計劃的運營達成了和解協議。

2014年4月1日，該信託的附屬公司灰度比特幣信託(BTC)啟動了一項計劃，根據該計劃，其股東可以向Genesis Global Trading Inc.(Genesis Global Trading Inc.)申請贖回。Genesis Global Trading Inc.是該信託的附屬公司，也是當時灰度比特幣信託(BTC)的唯一授權參與者。2014年9月23日，Genesis收到了SEC合規檢查和審查辦公室工作人員的一封信，其中總結了工作人員在2014年6月對Genesis經紀-交易商活動進行的現場審查的結果。在退出報告中，工作人員表示，他們得出的結論是，Grayscale比特幣信託(BTC)的贖回計劃(允許其股東通過Genesis請求贖回其股票)似乎違反了交易所法案下的M規則，因為此類股票贖回發生在Grayscale比特幣信託(BTC)正在創建股票的過程中。2016年7月11日，Genesis和Grayscale比特幣信託(BTC)與美國證券交易委員會(SEC)達成和解協議，同意停止和停止根據《交易法》，針對未來違反規則M的規則101和102的命令。Genesis還同意支付其收取的51,650.11美元的贖回費，外加2105.68美元的預判利息，總計53,755.79美元。信託目前無意根據規則M尋求美國證券交易委員會的豁免，以建立贖回計劃。

不能保證活躍的股票交易市場將繼續發展。

該股具備在OTCQX公開交易的資格，股票交易市場活躍。不過，我們不能保證這類交易市場會維持或繼續發展。此外，OTCQX可以出於各種原因暫停股票交易。如果OTCQX暫停股票交易，無論是臨時的還是永久的，投資者都可能無法買賣股票，這可能會對股票的價值產生不利影響。如果股票交易市場不繼續活躍，股票的市場價格和流動性可能會受到不利影響。

我們還打算在未來某個時候尋求在紐約證交所Arca上市。紐約證交所Arca必須獲得SEC的批准才能上市。在2016和2017年間，紐約證交所Arca和其他交易所提交了

多次向SEC申請上市數字資產基金的股票，包括灰度比特幣信託(BTC)的股票。在SEC對其中一些請求發出否決後，紐約證交所Arca撤回了與Grayscale比特幣信託公司(BTC)股票相關的請求。隨後，芝加哥期權交易所(CBOE)在2019年9月撤回了Vaneck SolidX比特幣信託的股票上市請求，SEC在2019年10月發佈了對NYSE Arca的請求，拒絕了2019年10月上市比特幣ETF信託的請求，並在2020年2月否決了美國比特幣和國債投資信託的股票上市請求。最近，紐約證交所Arca和 CBOE已經提交了幾份新的申請，要求將各種數字資產基金的股票上市，但這些申請都仍在等待中。因此，即使我們決定在紐約證交所Arca上市，也不能保證我們會成功上市。

信託基金在BCH的投資可能缺乏流動性。

信託公司可能很難或不可能出售伯克希爾哈撒韋公司。任何此類流動性不足都可能影響信託出售BCH的能力，即使在保薦人認為這樣做是有利的情況下也是如此。數字資產通常也很難估值，與其他資產類別(如股票)流動性更高的投資相比，數字資產的市場價格經歷了重大波動，這可能會對信託能夠出售BCH的價格產生不利影響(如果它能夠這樣做的話)。

由於保薦人及其管理層在運營信託等投資工具方面的歷史有限，他們的經驗可能不足以或不適合管理信託。

保薦人過去在其他投資工具中的管理表現，包括他們在數字資產和風險投資行業的經驗，並不表明他們有能力管理像信託這樣的投資工具。如果保薦人及其管理層的經驗不足以或不適合管理信託等投資工具，信託的運作可能會受到不利影響。

此外，發起人目前正在從事其他投資工具的管理，這可能會分散他們的注意力和資源。如果保薦人在管理此類其他投資工具時遇到困難，損害了保薦人或其聲譽，可能會對保薦人繼續擔任信託保薦人的能力產生不利影響。

安全數字資產帳户的安全威脅可能導致信託業務停止，信託資產損失或信託聲譽受損，每一種情況都可能導致股票價值縮水。

與數字資產相關的安全漏洞、計算機惡意軟件和計算機黑客攻擊一直是人們普遍關注的問題。發起人認為，對於試圖破壞、損壞或竊取Trust的BCH的黑客或惡意軟件分銷商來説，數字資產帳户中持有的Trust的BCH將是一個有吸引力的目標，並且只會隨着Trust的資產的增長而變得更具吸引力。在信託、保薦人或託管人無法識別和緩解或阻止新的安全威脅或以其他方式適應數字資產行業的技術變化的情況下，信託的BCH可能會受到盜竊、丟失、破壞或其他攻擊。

發起人認為，信託現有的安全程序，包括但不限於脱機存儲或冷存儲、多個加密私鑰碎片、用户名、密碼和兩步驗證，都是為保護信託的 BCH而合理設計的。然而，安全程序不能保證防止因安全漏洞、軟件缺陷或信託可能承擔的天災而造成的任何損失。

安全程序和運營基礎設施可能會由於外部方的行為、保薦人、託管人的員工的錯誤或違規行為或其他原因而被破壞，因此，未經授權的一方可能會訪問數字資產帳户、相關私鑰(以及BCH)或信託的其他數據。此外，外部方可能試圖欺詐性地引誘員工

贊助商或託管人披露敏感信息以訪問信託的基礎設施。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術頻繁變化，或者可能被設計為在預定事件之前保持休眠狀態，並且通常在針對目標啟動之前不被識別，因此贊助商和保管人可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。

數字資產賬户的實際或預期違規可能會損害信託的運營，導致信託資產的損失，損害信託的聲譽，並對市場對信託有效性的看法產生負面影響，所有這些都可能反過來減少對股票的需求，導致股票價值縮水。信託基金也可能停止運作，如果發生這種情況，同樣可能導致股票價值縮水。

BCH交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的BCH可能是不可恢復的。因此，任何錯誤執行的 BCH交易都可能對股票價值產生不利影響。

如果沒有交易接受方的同意和積極參與，BCH交易通常是不可逆的。一旦交易被驗證並記錄在添加到區塊鏈中的區塊中，BCH的不正確轉移或被盜通常將不可逆，信託可能無法為任何此類轉移或盜竊尋求賠償。雖然信託的BCH轉賬會定期進出數字資產賬户，但由於計算機或人為錯誤，或通過盜竊或刑事訴訟，信託的BCH可能會以錯誤的金額從信託的數字資產賬户轉賬，或轉移到未經授權的第三方，或轉移到不受控制的賬户。

這類事件過去曾與數字資產有關。例如，2014年9月，中國數字資產交易所(br}火比)宣佈，它向錯誤的客户發送了大約900個比特幣和8000個Litecoin(按當時的市場價格計算，價值約為40萬美元)。如果信託無法尋求與該第三方的糾正交易，或無法識別因錯誤或失竊而收到信託的BCH的第三方，則信託將無法恢復或以其他方式恢復錯誤轉移的BCH。信託還將無法轉換或恢復轉移到不受控制帳户的BCH。在信託無法就此類錯誤或盜竊尋求補救的情況下，此類損失可能會對股票價值產生不利影響。

保薦人可能需要尋找並指定一名替代託管人，這可能會對信託的BCH的保管工作構成挑戰。

發起人可以決定取代Coinbase託管信託公司作為信託BCH的託管人。將數字資產賬户的維護責任轉移給另一方可能會很複雜，並且可能會使信託的BCH在轉移過程中面臨損失風險，這可能會對股票的表現產生負面影響或導致信託資產的損失。

保薦人可能找不到願意按照與當前託管協議相同的條款擔任託管人的一方。如果保薦人找不到合適的一方願意擔任託管人，保薦人可能會被要求終止信託並清算信託的BCH。此外，如果保薦人找到合適的一方，但必須簽訂對信託或保薦人不利的修改後的託管協議，則股票價值可能會受到不利影響。

由於缺乏完整的保險和股東對信託、受託人、保薦人、轉讓代理和託管人的有限法律追索權，信託及其股東面臨信託BCH的損失風險，沒有個人或實體對此承擔責任。

該信託不是銀行機構，也不是聯邦存款保險公司(FDIC)或證券投資者保護公司(SIPC)的成員，因此，持有的存款或持有的資產

信託不受FDIC或SIPC成員機構儲户享有的保護。此外，信託和保薦人均不為信託的BCH提供保險。雖然託管人已告知保薦人，其承保金額最高可達3.2億美元，以承保其代表其客户保管的數字資產(包括信託的BCH)因被盜而遭受的損失，但不能向股東保證託管人將維持足夠的保險，或此類承保範圍將覆蓋信託的BCH的損失。雖然託管人根據託管的資產維持一定的資本儲備要求，此類資本儲備可能提供額外的手段來彌補客户資產損失，但不能保證託管人將保持足夠的資本儲備來彌補信託數字資產的損失。

此外，根據託管人協議，託管人對信託的責任永遠不會超過根據託管人協議確定的、在導致責任發生的事件發生時數字資產賬户中存款的BCH價值。此外，只要冷藏地址持有價值超過1億美元(冷藏閾值)的BCH 連續五個工作日或更長時間而未降至冷藏閾值或更低，託管人對該冷藏地址的最大責任應限於冷藏閾值。贊助商通過確定每個冷藏地址中存放的 BCH的美元價值來監控存放在冷藏地址中的BCH的價值，以確定是否已達到冷藏閾值。託管人對任何損失的利潤或任何特殊的、附帶的、間接的、無形的或後果性的損害不承擔責任，無論這些損害是基於合同、侵權、疏忽、嚴格責任或其他方面，也不管託管人是否已被告知此類損失，或者託管人是否知道或應該知道此類損害的可能性。儘管如上所述，託管人對保管人直接造成的任何 BCH的損失負有責任(包括如果信託或保薦人未能根據託管人協議及時從數字資產賬户中提取BCH)，即使託管人盡了最大努力履行其職責，託管人也必須向信託返還與任何該等丟失的BCH數量相等的數量。儘管對於給定的冷藏地址從未達到冷藏閾值, 如果在五個工作日內未滿足且未減少，則在價值超過冷藏閾值的情況下，信託不會就該地址持有的數字資產向託管人索賠。

股東對保薦人和信託的其他服務提供商提供給信託的服務(包括提供與BCH移動相關的指示)的追索權是有限的。因此，信託的BCH可能會遭受不在保險覆蓋範圍內的損失，並且沒有任何人對此承擔損害賠償責任。因此，根據紐約州的法律，信託基金或股東的追索權是有限的。

信託可能需要在對股東不利的時候終止和清算，或者發起人可能認為合適。

根據信託協議的條款，信託在某些情況下需要解散。此外，保薦人可以基於多種原因自行決定解散信託，包括保薦人根據其唯一的決定權，認為出於任何原因終止信託事務是可取的或可取的。例如，保薦人預計，如果SEC或聯邦法院判定BCH是聯邦證券法規定的證券，以及其他原因，終止信託的事務可能是明智的。見信託文件説明；信託協議説明；受託人終止信託。

若信託須終止及清盤，或發起人根據信託協議的條款認為適宜終止及清盤該信託，則該等終止及清盤可能在對股東不利的時間進行，例如當BCH的實際匯率低於股東購買其股份時的指數價格。在這種情況下，當信託的BCH作為其清算的一部分被出售時，分配給股東的收益將少於出售時實際匯率較高的情況。見？信託文件説明？説明

根據信託協議，股東的投票權有限，信託不會定期召開股東大會。股東不參與信託基金的管理或控制。因此，股東無權授權採取行動，指定服務提供商或採取其他信託或公司的股東可能採取的其他行動，其中股票具有此類權利。股東有限的投票權將信託協議下的幾乎所有控制權交給發起人和受託人。發起人在信託的運作中可能採取有損股東利益並可能對股份價值產生不利影響的行為。

此外，根據信託協議的條款，根據特拉華州法律，股東提起衍生訴訟的法定權利 (即以信託的名義提起訴訟，以便在信託管理層拒絕的情況下以信託的名義向信託的受託人或第三方主張屬於信託的索賠)受到限制。根據特拉華州法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且(I)在有爭議的交易時是股東，或者(Ii)通過法律的實施或信託的管理文件從在有爭議的交易時是股東的人那裏獲得股東地位，則股東可以提起派生訴訟。此外，特拉華州法定信託法第3816(E)條明確規定，受益所有人提起派生訴訟的權利可以遵守法定信託的管理文書中規定的附加標準和限制(如果有的話)，包括但不限於，要求在法定信託中擁有特定實益權益的受益所有人加入提起派生訴訟。除了適用法律的要求外，根據第3816(E)條，信託協議代表信託提起或維持衍生訴訟、訴訟或其他法律程序的權力或授權，除非有兩名或多於兩名股東(I)並非彼此的聯屬公司(定義見信託協議及下文)及(Ii)合共持有至少10.0%的流通股參與提出或維持該等訴訟, 訴訟或其他訴訟程序。本條款適用於以信託名義提起的任何衍生訴訟，但根據聯邦證券法及其規則和條例提出的索賠除外。

由於這一額外要求，試圖以信託的名義提起或維持衍生訴訟的股東將被要求根據提出索賠之日以及此後整個訴訟、訴訟或訴訟期間的流通股數量，找到與其無關聯且有足夠股份滿足10.0%門檻的其他股東。這可能是困難的，並可能導致股東試圖以信託的名義在法庭上尋求補救的成本增加。此外，如果根據信託協議的這一規定提起衍生訴訟、訴訟或訴訟的股東在提起該訴訟、訴訟或訴訟之日未持有10.0%的流通股，或該等股東在整個訴訟、訴訟或訴訟期間無法維持達到10.0%門檻的股份所有權，則該股東的衍生訴訟可能會被駁回。因此，信託協議限制了股東能夠以信託的名義成功提起衍生訴訟的可能性，即使該股東相信他或她有有效的衍生訴訟、訴訟或其他訴訟程序可以代表信託提起。有關更多詳細信息，請參閲信託文件説明和保薦人的受託責任和監管責任。保薦人的受託責任和監管責任。

保薦人將在紐約時間每個工作日下午4點後，在實際可行的情況下儘快確定信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。每天，保薦人將在紐約時間下午4點之後確定信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。保薦人的決定是利用信託運作的數據和指數價格(紐約時間當天下午4：00計算)做出的。如果保薦人真誠地確定指數沒有反映準確的BCH價格，則保薦人將根據比特幣現金概述 BCH值概述和指數價格與指數價格之間的級聯規則集，採用另一種方法來確定指數價格。？當指數價格不可用時，沒有預定義的標準來對保薦人將適用哪種規則進行善意評估，保薦人可以自行決定決定採用哪種規則。保薦人計算指數價格的方式可能最終不準確地反映BCH的價格。如果數字資產持有量、數字資產持有量每股持有量或指數價格計算錯誤，保薦人可能不會對任何錯誤承擔責任，這種對估值數據的錯誤報告可能會對股票價值產生不利影響，投資者在信託基金的投資可能會遭受重大損失。

非預期事件產生的非常費用可能由信託支付，對股票價值產生不利影響。

考慮到保薦人的費用，保薦人已簽約承擔信託基金的所有正常運作和定期費用。？見信託活動？信託費用。信託產生的非常費用，如税收和政府收費；發起人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣相關的費用)；或非常法律費用和開支不是由發起人承擔，而是由信託承擔。保薦人將促使信託(I)出售信託持有的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或(Ii)交付BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣實物，以支付非保薦人根據需要承擔的信託費用。因此，在BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的交易價格低迷時，信託可能被要求出售或以其他方式處置這些資產。

出於幾個原因，出售或以其他方式處置信託資產以支付非常費用可能會對股票的價值產生負面影響。這些因素包括：

信託不是主動管理的，不會嘗試保護或利用BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的價格波動。因此，如果信託產生美元費用，信託的BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣可能會在處置的資產價值較低時出售，從而對股票價值造成負面影響。

由於信託不產生任何收入，因此信託每次支付費用時，都會將BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣交付給贊助商或出售BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣。每次將信託資產出售或轉讓給保薦人時，與支付費用相關的信託資產的任何出售都將減少每股代表信託資產的金額。

假設信託是用於美國聯邦所得税的授予人信託，則信託為支付保薦人費用和/或額外信託費用而交付或出售BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣的每一筆交易都將是股票受益者的應税事件。因此，信託支付費用可能導致股票受益者在沒有信託相關分配的情況下承擔納税義務。任何此類納税義務都可能對股票投資產生不利影響。請參閲某些美國聯邦所得税後果。

假設信託被視為美國聯邦所得税的授予人信託，信託每次交付BCH以支付保薦人費用或其他費用，以及每次出售BCH以支付額外的信託費用，都將是股票受益者的應税事件。因此，信託支付的費用可能導致股票的實益所有人在沒有信託相關分配的情況下承擔納税義務。任何此類納税義務都可能對股票投資產生不利影響。請參閲某些美國聯邦所得税後果。

如果信託需要根據信託文件向保薦人、受託人、轉讓代理或託管人進行賠償，股份價值將受到不利影響。

根據信託文件，保薦人、受託人、轉讓代理和託管人中的每一個人都有權在沒有嚴重疏忽、惡意或故意不當行為的情況下，獲得信託承擔的某些責任或費用的賠償。因此，發起人、受託人、轉讓代理人或託管人可以要求出售信託的資產，以彌補其遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低信託的數字資產持有量和股票價值。

知識產權主張可能對信託和股票價值產生不利影響。

保薦人不知道有任何知識產權主張可能會阻止信託經營和持有BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣。但是，第三方可以主張與信託的運作以及為投資、持有和轉讓BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣而建立的機制有關的知識產權索賠。無論知識產權或其他法律訴訟的是非曲直，任何抗辯的法律費用或為解決此類索賠而支付的款項都是非常費用，信託將通過出售或轉讓其BCH、附帶權利或IR虛擬貨幣來承擔這些費用。此外，有價值的知識產權索賠可能會阻止信託的運作，並迫使發起人終止信託並清算其BCH、附帶權利或IR 虛擬貨幣。因此，針對信託公司的知識產權索賠可能會對股票價值產生不利影響。

與信託和股份監管有關的風險因素

美國國會或任何美國聯邦或州機構的監管變更或行動可能會影響股票價值，或限制BCH的使用、採礦活動或比特幣現金網絡或數字資產市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

隨着數字資產的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括FinCEN、SEC、CFTC、FINRA、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構)一直在審查數字資產網絡、數字資產用户和數字資產市場的運營。特別關注數字資產可以在多大程度上被用來清洗非法活動的收益或資助犯罪或恐怖分子企業以及為用户持有數字資產的交易所和其他服務提供商的安全性和穩健性。這些州和聯邦機構中的許多都發布了關於數字資產給投資者帶來的風險的消費者忠告。目前和未來針對數字資產(特別是BCH)的監管行動可能會改變對股票的投資性質或信託繼續運營的能力，這可能會造成重大不利的程度。(br}目前和未來針對數字資產(尤其是BCH)的監管行動可能會對股票投資的性質或信託繼續運營的能力產生重大不利影響。

2021年8月，證交會主席表示，他認為使用數字資產交易平臺的投資者沒有得到足夠的保護，平臺上的活動可能涉及證券法、商品法和銀行法，提出了一些與保護投資者和消費者有關的問題。

防範非法活動，確保金融穩定。主席表示，SEC需要有更多的權力來防止交易、產品和平臺落入監管漏洞，並需要更多的資源來保護這個不斷增長和動盪的行業的投資者。主席呼籲聯邦立法以數字資產交易、貸款和分散的金融平臺為中心，尋求額外的全體權力來制定數字資產交易和貸款的規則。無法預測國會是否會授予SEC或其他監管機構額外的權力，這些額外的權力的性質，它們可能如何影響數字資產市場的運作能力，或者這些權力可能產生的任何新法規可能如何影響數字資產的總體價值和信託具體持有的BCH 。聯邦政府加強對數字資產和數字資產活動的監管的後果可能會對信託基金和股票產生實質性的不利影響。

執法機構經常依賴區塊鏈的透明度來促進調查。但是，某些增強隱私的功能已經或預計將引入許多數字資產網絡。如果比特幣現金網絡採用這些功能中的任何一個，這些功能可能會降低執法機構對交易級別數據的可見性。歐盟執法機構歐洲刑警組織(Europol)在2017年10月發佈了一份報告，指出Zash和Monero等增強隱私的數字資產在互聯網犯罪活動中的使用增加。儘管尚未採取監管措施以不同方式對待增強隱私的數字資產，但這種情況未來可能會改變。

確定 BCH或任何其他數字資產是安全資產可能會對BCH的價值和股票價值產生不利影響，並可能導致信託的非常、非經常性費用或終止。

根據數字資產的特徵，根據聯邦證券法，數字資產可能被視為安全。確定特定數字資產是否為安全級別的測試複雜且難以應用，結果也很難預測。SEC高級官員的公開聲明雖然不具約束力，但表明SEC不認為比特幣或以太是證券，至少目前是這樣，工作人員已經向少數發起人提供了非正式保證，即他們的數字資產不是證券。另一方面， SEC已經對其他幾個數字資產的發起人提起了執法行動，理由是這些數字資產是證券。

根據聯邦證券法，數字資產是否屬於證券取決於它是否包括在構成《證券法》、《交易法》和《投資公司法》中安全定義的工具列表中。數字資產本身不會出現在這些列表中的任何一箇中，儘管每個列表都包括投資合同和註釋等術語，而且SEC通常會根據特定數字資產是否符合解釋這些術語的聯邦法院制定的測試來分析它是否是證券，即所謂的豪伊和天窗個測試。對於許多數字資產，無論豪伊或天窗通過測試很難最終解決問題，而且通常可以進行實質性的法律論證，支持和反對特定數字資產符合其中一項或兩項規定的擔保資格。豪伊和天窗測試。增加複雜性的是，SEC工作人員表示，隨着相關事實的演變，特定數字資產的安全狀態可能會隨着時間的推移而變化。

作為確定BCH是否為聯邦證券法規定的證券的一部分，保薦人考慮一系列因素，包括聯邦證券法對證券的各種定義，以及聯邦法院解釋這些定義的要素的裁決，例如美國最高法院在案中的裁決豪伊和天窗案例，以及SEC及其工作人員的報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講，這些報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講就數字資產何時可以成為聯邦證券法規定的證券提供指導。最後，保薦人與其外部證券律師或在某些情況下與BCH相關的律師討論BCH的安全狀況，並要求他們以書面形式記錄他們的分析。通過這一過程，保薦人相信鑑於以下固有的不確定性，保薦人正在應用適當的法律標準來確定BCH不是一種證券豪伊和天窗測試。然而，由於這些不確定性，贊助商承認，BCH 未來可能會被SEC或聯邦法院認定為

保薦人不打算允許信託繼續持有BCH(因此如果保薦人確定它是聯邦證券法下的證券，無論該確定最初是由保薦人自己做出的，還是因為SEC或聯邦法院隨後做出了該決定)。因為確定數字資產是否是證券的法律測試通常會留下解釋的空間，只要保薦人相信有正當理由得出該信託的BCH不是證券的結論，就可以這樣做。如果保薦人認為有正當理由得出信託的BCH不是證券，則保薦人不打算繼續持有該信託。因為保薦人認為有正當理由可以得出該信託的BCH不是證券的結論，所以保薦人不打算允許信託繼續持有BCH(因此解散信託)。保薦人不打算基於BCH可能在未來某個時候被確定為證券而解散信託。

任何SEC或州證券監管機構聲稱BCH是一種證券的執法行動，或法院對此的裁決，預計都會對BCH的交易價值以及股票產生直接的重大不利影響。這是因為大多數數字資產背後的商業模式與適用於證券交易的法規不兼容。如果數字資產被確定或斷言為證券，則該數字資產很可能很難或不可能通過非安全數字資產所使用的相同渠道在美國進行交易、清算或託管，這除了對數字資產的交易價值產生重大和不利影響外，還可能嚴重影響其流動性和市場參與者將數字資產轉換為美元的能力。

例如，2020年，美國證券交易委員會(SEC)對XRP的發起人提起訴訟，指控他們通過XRP 銷售籌集了超過13億美元的資金，這些銷售本應根據聯邦證券法註冊，但卻沒有註冊。在SEC採取行動之前的幾年裏，XRP的市值有時達到1400億美元以上。然而，在美國證券交易委員會投訴後的幾周內，XRP的市值跌至不到100億美元，不到投訴前幾天市值的一半。SEC對XRP發起人採取的行動突顯了圍繞哪些數字資產是證券的持續不確定性，並表明數字資產已存在多長時間、持有範圍有多廣、其市值有多大以及它在商業交易中是否具有實際用途等因素最終可能對SEC或法院是否會認定其為證券沒有任何影響。(#**$$} =

此外，如果BCH被確定為證券，根據SEC的規則，該信託可能被視為未註冊的投資公司，這可能需要該信託的清算。在這種情況下，信託和保薦人可能被視為參與了非法證券發行，不能保證保薦人能夠在此時根據《投資公司法》註冊信託，也不能保證保薦人能夠採取必要的其他行動來確保信託的活動符合適用法律，從而迫使保薦人清算信託。

此外，無論保薦人或信託是否因SEC或聯邦法院認定其資產包括證券而受到額外監管要求，保薦人仍可決定終止信託，以便在流動性市場仍然存在的情況下，儘可能清算信託的資產。因此，如果SEC或聯邦法院認定比特幣是一種證券，信託的股票價值很可能會大幅縮水，信託本身將被終止，如果可行，其資產也將被清算。

SEC政策的更改可能會對股票的價值產生不利影響。

未來任何監管變化對信託或信託持有的數字資產的影響是無法預測的，但這種變化可能是實質性的，對信託和股票價值不利。特別是，SEC尚未批准任何專注於數字資產的交易所交易基金(ETF)在全國證券交易所上市。如果SEC將來批准任何此類ETF，那麼與信託相比，此類ETF可能被視為提供數字資產敞口的更好的投資產品，因為這樣的ETF發行的股票價值預計會比實際情況更密切地跟蹤ETF的資產淨值。

數字資產行業相對較新，與銀行、支付和消費金融等可能與數字資產競爭的行業相比，在許多司法管轄區，數字資產行業接觸政策制定者和遊説組織的機會並不相同。來自其他更成熟行業的競爭對手可能會更多地接觸政府官員和監管機構，並對他們產生更大的影響力，並可能成功地説服這些政策制定者，與傳統金融服務的監管相比，數字資產需要更高水平的監管。因此，可能會在美國和其他地方提出並採用新的法律法規，或者可能會以新的方式解釋現有法律法規，不利於數字資產行業或加密資產平臺或對其施加合規負擔，這可能會對BCH的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

外國司法管轄區的監管變更或行動可能會影響股票價值，或限制一項或多項數字資產的使用、採礦活動或其網絡或數字資產交易所市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

各個外國司法管轄區已經並可能繼續採用影響數字資產網絡、數字資產市場及其用户的法律、法規或指令，特別是屬於此類司法管轄區監管範圍的數字資產交易所和服務提供商。例如，如果中國或其他外國司法管轄區禁止或以其他方式限制採礦活動，包括監管或限制製造商生產或銷售與採礦相關的半導體或硬盤驅動器的能力，將對數字資產網絡(包括比特幣現金網絡)、數字資產市場產生重大不利影響，並因此影響股票價值。

多個外國司法管轄區最近針對數字資產活動採取了監管行動。中國已將在中國大陸的中國公民使用加密貨幣進行交易定為非法，隨後可能會有額外的限制。中國和韓國都已完全禁止首次發行硬幣，包括加拿大、新加坡和香港在內的其他司法管轄區的監管機構認為，首次發行硬幣可能構成受當地證券法規約束的證券發行。2021年5月，中國政府宣佈再次採取措施限制加密貨幣交易和採礦活動，理由是擔心能源消耗過高，並希望促進金融穩定。內蒙古和中國其他地區的監管機構提出了一些規定，將對從事加密貨幣開採活動的公司進行處罰，並對向加密貨幣礦商供電的工業園、數據中心和發電廠提出更高的節能要求。英國金融市場行為監管局(FCA)於2020年10月發佈了最終規則，禁止銷售引用某些類型數字資產的衍生品和交易所交易票據，辯稱它們不適合散户投資者，理由是極端的波動性、估值挑戰以及與金融犯罪的關聯。參見《比特幣現金概述》--《政府監管》。

外國法律、法規或指令可能與美國的法律、法規或指令相沖突，可能會對美國以外的用户、商家和服務提供商接受一項或多項數字資產產生負面影響，因此可能會阻礙歐盟、中國、日本、俄羅斯和美國以及全球數字資產經濟的增長或可持續性，或者以其他方式對BCH的價值產生負面影響。未來任何監管變化對信託或BCH的影響是無法預測的，但這種變化可能是實質性的，對信託和股票價值不利。

人們對保護和維護數字資產網絡所需的電力提出了擔憂。例如，截至2021年6月30日，與比特幣網絡上的挖掘相關的每秒執行超過8700萬次哈希。雖然測量此過程的耗電量很困難，因為這些操作由不同的機器執行，效率各不相同，但此過程會消耗大量能源。比特幣現金網和其他數字資產網絡的運營也可能會消耗大量能源。此外，除了在任何給定數字資產網絡上執行計算的直接能源成本之外，還有影響網絡總能耗的間接成本，包括執行這些計算的機器的冷卻成本。

在對能源消耗及其對公用事業公司影響的擔憂推動下，各州和城市已經或正在考慮在其管轄範圍內暫停採礦活動。此類行動導致的挖掘活動顯著減少，可能會使惡意攻擊者或殭屍網絡更容易操縱相關區塊鏈，從而對比特幣現金網絡的安全產生不利影響。參見？如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了比特幣現金網絡50%以上的處理能力的控制權，或通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得了對比特幣現金網絡的控制權，則該行為者或殭屍網絡可能會操縱相關的區塊鏈，從而對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。如果監管機構或公用事業機構採取限制或以其他方式影響挖掘活動的行動，此類行動可能會導致數字資產網絡的安全性降低，包括

如果監管機構將授權參與者、信託或保薦人作為貨幣服務業務或資金傳送者進行監管，這可能會導致授權參與者、信託或保薦人的額外費用，還會導致股票流動性下降。

如果任何授權參與者、信託或保薦人的活動導致其被視為FinCEN頒佈的法規下的金融服務業務，則該授權參與者、信託或保薦人可能被要求遵守FinCEN法規，包括強制授權參與者實施反洗錢計劃、向FinCEN提交特定報告和保存特定記錄的法規。同樣，授權參與者、信託或贊助商的活動可能要求其作為貨幣轉發器或數字資產業務獲得許可，如紐約州金融服務部BitLicense法規。

此類額外的監管義務可能會導致授權參與者、信託或保薦人產生非常費用。如果授權參與者、信託或贊助商決定尋求所需的許可證，不能保證他們會及時收到這些許可證。相反，授權參與者可以決定終止其作為信託授權參與者的角色，或者發起人可以決定終止信託並將其清盤。獲授權參與者停止擔任此類職務的決定可能會減少股份的流動性，從而可能對股份價值產生不利影響，而因應監管情況的變化而終止信託的時機可能對股東不利。

此外，如果被授權的參與者、信託或保薦人被發現在沒有適當的州或聯邦許可證的情況下運營，它可能會受到調查、行政或法院訴訟，以及民事或刑事罰款和處罰，所有這些都會損害信託或保薦人的聲譽，降低流動性，並對股票價格產生重大不利影響。

監管變更或解釋可能使信託或保薦人有義務註冊並遵守新法規，從而可能給信託帶來非同尋常的非經常性費用。

當前和未來的立法、CFTC和SEC規則制定以及其他監管動態可能會影響對待BCH的方式。特別是，商品期貨交易委員會可能會將BCH歸類為商品。

根據CEA的利息，或者根據美國聯邦證券法，SEC可能將其歸類為證券。保薦人和信託無法確定未來監管發展將如何影響BCH在法律下的待遇。面對這樣的發展，所需的註冊和合規步驟可能會給信託帶來非常的、非經常性的費用。發起人因監管情況變化決定終止信託的，信託可以在對股東不利的時候解散或者清算。

在BCH被認為屬於CEA下的商品權益定義的範圍內，信託和保薦人可能受到CEA和CFTC法規的額外監管。保薦人可能被要求在CFTC註冊為商品池運營商或商品交易顧問，併成為全國期貨協會的成員，可能受到有關信託的額外監管要求，包括披露和報告要求。這些額外要求可能導致信託的非常、經常性和/或非經常性費用，從而對股票造成重大不利影響。如果保薦人決定不遵守這些額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何此類終止都可能導致 Trust的BCH在對股東不利的時間進行清算。

如果BCH被視為符合美國聯邦證券法對證券的定義，則信託和保薦人可能受到投資公司法的額外要求，保薦人可能被要求根據投資顧問法註冊為投資顧問。此類額外註冊可能導致信託的非常、經常性和/或非經常性費用，從而對股票造成重大不利影響。如果保薦人確定不遵守此類額外的法規和註冊要求，保薦人將終止信託。任何此類終止都可能導致信託的BCH在對股東不利的時候進行清算。

出於美國聯邦所得税的目的，信託基金的待遇是不確定的。

發起人打算採取這樣的立場，即為了美國聯邦所得税的目的，該信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設該信託為授予人信託，則該信託將不繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，每個股票實益所有人將被視為直接擁有其按比例分享的信託資產，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將流向每個股票實益所有人。

如果美國國税局不同意併成功挑戰信託可能在附帶權利和IR 虛擬貨幣方面採取的某些立場，該信託可能不符合授予人信託的資格。此外，保薦人已經向託管人遞交了創建前放棄通知，聲明信託將不可撤銷地放棄在每個創建時間之前生效的所有附帶權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是保薦人在該時間或之前有權獲得的，並且在該時間或之前沒有對其採取任何平權行動。不能完全保證這些放棄將被視為對美國聯邦所得税有效。如果該信託在其創建股票的任何日期被視為擁有BCH以外的任何資產，則很可能不再符合美國聯邦所得税目的的授予人信託的資格。

由於數字貨幣的發展特性，無法預測數字貨幣未來可能出現的潛在發展包括分叉、空投和其他類似事件。假設該信託目前是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，那麼未來的某些發展可能會使該信託不可能或不可行地繼續被視為用於此類目的的授予人信託。

如果信託沒有正確地歸類為授予人信託，則出於美國聯邦所得税的目的，該信託可能被歸類為合夥企業。然而，由於出於美國聯邦所得税的目的對數字貨幣的處理方式不確定(如下面的 #中所討論的)，某些美國聯邦所得税後果與以下方面的不確定性有關

(br}美國聯邦所得税對數字貨幣的處理)，在這方面不能保證。如果出於美國聯邦所得税的目的將信託歸類為合夥企業，擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在確認應納税所得額或虧損的時間方面。此外，提供給股票受益者的税務信息報告將採用不同的格式。如果該信託既不屬於授予人信託，也不屬於合夥企業，就美國聯邦所得税而言，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司的應納税淨收入將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東作出的某些分配將被視為在信託公司當前和累計收益和利潤範圍內的應税股息。對於美國聯邦所得税而言，任何此類股息分配給非美國人的股票受益人將按30%的税率(或適用税收條約中規定的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

出於美國聯邦所得税的目的，數字貨幣的待遇是不確定的。

正如下面題為“某些美國聯邦所得税後果和有關美國聯邦所得税數字貨幣處理方式的不確定性”一節中所討論的，假設該信託被適當地視為美國聯邦所得税目的的設保人信託，則就美國聯邦所得税而言，每位受益的股票所有人將被視為該信託持有的BCH(和(如果適用)任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣) 不可分割權益的所有者。由於數字貨幣的新的和不斷髮展的性質，以及缺乏關於數字貨幣的全面指導，美國聯邦所得税數字貨幣待遇的許多重要方面都是不確定的。

2014年，美國國税局(IRS)發佈了一份通知(通知)，討論了可兑換虛擬貨幣(即等值於法定貨幣或用作法定貨幣替代品的數字貨幣)在美國聯邦所得税方面的某些方面，並特別聲明，這種數字貨幣(I)是財產(Ii)，就與外幣損益相關的規則而言，(Ii)不是貨幣， (Iii)可能是2019年，美國國税局發佈了一項收入裁決和一系列常見問題(裁決和常見問題)，提供了一些額外的指導，包括對效果的指導，即在某些情況下，數字貨幣的硬叉是產生普通收入的應税事件，以及關於確定數字貨幣計税基礎的指導。然而，該通知和裁決及常見問題解答並未涉及美國聯邦所得税對待數字貨幣的其他重要方面。此外，儘管裁決和常見問題解決了硬叉的處理問題，但在收入納入的時間和金額方面，仍然存在不確定性。

不能保證美國國税局在未來不會改變其在數字貨幣方面的立場，也不能保證法院會維持通知和裁決&常見問題解答中規定的待遇。此外，還不清楚未來可能會發布哪些針對美國聯邦所得税目的處理數字貨幣的額外指導。目前國税局立場或額外指引的任何此類改變可能會給股東帶來不利的税收後果，並可能對BCH的價值產生不利影響。數字貨幣方面可能出現的未來發展可能會增加美國聯邦所得税處理數字貨幣的不確定性。例如，通知僅涉及數字貨幣，即可兑換虛擬貨幣，並且可以想象，由於分叉、空投或類似事件，信託將持有不在通知範圍內的某些類型的數字貨幣。

敦促股東就擁有和處置股票和數字貨幣的一般税收後果諮詢他們的税務顧問。

如上所述，美國聯邦所得税對待數字貨幣(如BCH)的許多重要方面都是不確定的，也不清楚未來可能會發布什麼針對美國聯邦所得税目的對待數字貨幣的指導意見。任何此類指導都可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括對數字資產市場中BCH的價格產生不利影響，因此可能對股票價值產生不利影響。

由於數字貨幣的發展性質，無法預測數字貨幣未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和類似事件。這些事態發展可能會增加美國聯邦所得税目的數字貨幣處理方面的不確定性。此外，未來的某些發展可能會使信託基金不可能或不可行地繼續被視為美國聯邦所得税的授予人信託基金。

將數字貨幣用於美國聯邦所得税以外的税收目的的未來發展可能會對股票價值產生不利影響。

包括紐約州在內的某些州的税務當局(I)已宣佈，他們將遵守通知，以州所得税的目的處理數字貨幣和/或(Ii)已發佈指南，免除購買和/或銷售法定貨幣的州銷售税。然而，目前還不清楚未來可能會發布哪些關於為國家税收目的處理數字貨幣的進一步指導意見。

非美國司法管轄區出於税收目的對待數字貨幣的方式可能與美國聯邦、州或地方税收目的對待數字貨幣的方式不同。例如，非美國司法管轄區可能會對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税。如果在BCH用户市場佔有相當大份額的外國司法管轄區向數字貨幣用户徵收繁重的税負，或者對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税，這些行動可能會導致該司法管轄區對BCH的需求減少。

未來有關為州、地方或非美國税收目的處理數字貨幣的任何指導意見都可能增加信託的費用，並可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括對數字資產市場中BCH的價格產生不利影響。因此，任何此類未來指引都可能對股票的價值產生不利影響。

美國免税股東可以確認不相關的業務應納税所得額是投資股票的結果。

根據裁決和常見問題解答中提供的指導，在某些情況下，與數字貨幣有關的硬叉、空投和類似事件將被視為產生普通收入的應税事件。在沒有相反指導的情況下，由美國免税股東確認的任何此類收入都有可能構成無關的企業應税收入(UBTI？)。免税股東應諮詢其税務顧問該股東是否可以將UBTI確認為股票投資的結果。

非美國持有者可能需要對來自叉子、空投和類似事件的收入繳納美國聯邦預扣税。

裁決和常見問題沒有解決非美國人因叉子、空投或類似事件而確認的收入是否可以繳納對美國來源的固定或可確定的年度或定期收入徵收30%的預扣税。非美國持有者應假定，在缺乏指導的情況下，

發起人將管理信託的事務。贊助商及其附屬公司(包括索引提供商和授權參與者)與信託及其股東之間可能存在利益衝突。由於這些衝突，發起人可能會優先考慮自身利益及其附屬公司的利益，而不是信託及其股東的利益。除其他外，這些潛在衝突包括：

在解決利益衝突時，發起人對信託及其股東以外的其他各方沒有受託責任，並被允許考慮其他各方的利益，前提是發起人不是背信棄義的；

信託已同意根據信託協議對保薦人及其附屬公司進行賠償；

發起人負責將自己有限的資源分配給不同的客户和潛在的未來企業，對每個客户和潛在的企業負有受託責任；

保薦人及其工作人員還為保薦人的附屬機構(包括其他幾個數字資產投資工具)及其各自的客户提供服務，不能將其或其各自的時間或資源全部用於信託事務的管理；

發起人及其附屬機構及其管理人員和員工不得從事其他業務或活動，包括可能與信託直接競爭的業務或活動；

保薦人的關聯公司在BCH有大量的直接投資，允許他們在管理時考慮到自己的利益，而不考慮信託或其股東的利益，此類投資的任何增加、減少或其他變化都可能影響指數價格，進而影響股票的價值；

沒有就信託的某些條款進行公平協商，並且在適用的情況下，沒有對信託進行獨立的盡職調查；

贊助商和贊助商的母公司數字貨幣集團公司(DCG)的幾名員工是在FINRA註冊的代表，他們通過Genesis維護他們的執照；

DCG是(I)保薦人和Genesis的唯一成員和母公司，截至本信息聲明日期，Genesis是唯一的代理授權參與者，(Ii)指數提供商的間接母公司，(Iii)Coinbase的少數股權持有人，Coinbase Pro是Coinbase Pro的運營公司，Coinbase Pro是指數中包括的數字資產交易所之一，也是託管人的母公司，佔其股權的不到1.0%，(Iv)Kraken，One的少數股權持有人佔其股權的不到1.0%；

DCG投資了大量數字資產和參與數字資產生態系統的公司，包括交易所和託管人。DCG對應在比特幣現金網絡中採用的改變的立場可能不利於有利於信託或其股東的立場。此外，在比特幣現金網絡的硬分叉之前或之後，DCG關於比特幣現金網絡的一組不兼容分叉中的哪一個分叉的立場應被視為真的？比特幣現金網絡可能不利於最有利於信託的位置；

保薦人的母公司DCG也是Genesis Global Trading，Inc.的母公司，Genesis Global Trading，Inc.是一家註冊經紀交易商，目前是股票的唯一授權參與者、分銷商和營銷商。信託發行創建籃子以換取 BCH的存款。請參閲股票創建説明。作為唯一授權的參與者，Genesis目前是唯一可以下單創建創建籃子的實體。因此，創建籃子的發行並不是在一臂長的基礎上進行的。

雖然可以隨時添加其他授權參與者，但取決於贊助商的決定權，贊助商可能因其附屬地位而不願更換附屬服務提供商。關於此利益衝突，股東應瞭解附屬服務提供商將因向信託提供服務而收取費用。關聯服務提供商的客户可以按照高於或低於信託支付費率的協議費率支付佣金。贊助商可能有動機一方面解決Genesis與信託和股東之間的問題，而支持Genesis(包括但不限於一籃子金額的計算問題)。

指數提供商是贊助商和信託的附屬機構。

2020年12月31日，贊助商的附屬公司和DCG的全資子公司CoinDesk，Inc.收購了指數提供商TradeBlock，Inc.。此次收購的結果是，指數提供商是CoinDesk公司的全資子公司，CoinDesk公司是DCG的全資子公司。指數提供商發佈指數和指數價格，發起人使用它們來計算信託的數字資產持有量。保薦人費用每天以美元計，按數字資產持有費基數計算，該基數基於信託的數字資產持有量，並以 BCH支付。每天作為贊助商費用應計的BCH數量是根據指數提供商發佈的指數價格確定的。

指數提供商選擇指數中包含的交易所，並開發了基於指數中包含的交易所提供指數價格的方法和算法。指數提供者每季度正式重新評估指數使用的加權算法，並可能根據此定期審查或在其他極端情況下決定更改指數的計算方式。

如果贊助商真誠地確定該指數沒有反映準確的BCH 價格，則贊助商將採用另一種方法來確定指數價格，該方法是根據《比特幣現金概覽》中所述的一套級聯規則確定指數的BCH值和指數價格以及指數價格在指數價格不可用時的確定價格。對於贊助商將適用哪些規則，沒有預先定義的標準來做出善意的評估，贊助商可以自行決定這一決定。因為這樣的確定可能會對指數提供商產生負面影響，導致指數提供商的收入減少或以其他方式對指數提供商產生不利影響，而且由於他們的從屬關係，指數提供商可能會受到激勵，以便解決有關構建指數的方式以及以有利於贊助商的方式計算指數價格的任何問題或更改。

此外，儘管該索引目前不包括來自的數據非處方藥如果您想了解市場或衍生品平臺的情況，指數提供商可能會決定在未來納入此類市場或平臺的定價，其中可能包括來自Genesis的數據。對指數價格的準確性或感知準確性的任何影響都可能對股票價值產生負面影響。

DCG是Coinbase，Inc.和Kraken的少數股權持有者，這兩家公司運營着指數價格中包含的兩個數字資產交易所。

DCG是贊助商的唯一成員和母公司，在運營Coinbase Pro的Coinbase，Inc.和Kraken各持有不到1.0%的少數股權。保薦人根據指數價格對其數字資產進行估值。指數價格是從數字資產交易所派生的BCH的美元成交量加權平均價，反映在TradeBlock，Inc.開發的指數中，截至紐約時間每個工作日下午4點。Coinbase Pro和Kraken是指數中包括的兩個這樣的數字資產交易所。

雖然DCG不對Coinbase Pro或Kraken行使控制權，但投資者可能擔心DCG可能會以有利於DCG的方式影響這些數字資產交易所提供的市場數據，例如人為抬高BCH的價值以增加贊助商的費用。這可能會使信託基金的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票，對投資者對信託基金的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。

DCG持有託管人母公司的少數股權，這可能導致DCG採取優先於託管人利益而不是信託利益的行動。

Coinbase，Inc.也是託管人Coinbase託管信託公司LLC的母公司。託管人代表信託擔任受託人和託管人，負責保護信託持有的BCH和附帶權利和/或IR虛擬貨幣，並持有可訪問信託數字錢包和保險庫的私鑰。DCG在託管人母公司中少於1.0%的少數股權可能會給股東帶來風險，因為DCG導致保薦人在託管人收取的費用和提供的服務質量等方面偏袒託管人的利益，而不是信託或其股東的利益。同樣，投資者也可能擔心DCG對Coinbase，Inc.的興趣可能會導致其避免採取符合信託最佳利益但可能損害託管人利益的行動。這可能會使信託基金的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票，對投資者對信託基金的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。

不能向股東保證保薦人的持續服務，保薦人停止服務可能會損害信託。

不能向股東保證保薦人是否願意或能夠在任何時間內繼續擔任信託保薦人。如果保薦人代表信託停止活動，並且沒有指定替代保薦人，信託將終止和清算其BCH。

指定替代保薦人不能保證信託的持續運作，無論成功與否。由於替代保薦人可能沒有管理數字資產金融工具的經驗，因此替代保薦人可能沒有確保信託成功運營或繼續運營所需的經驗、知識或專業知識。因此，指定替代保薦人不一定對信託有利，信託可能終止。參見？贊助商的利益衝突。

雖然託管人是信託資產的受託人，但保管人可以辭職或被保薦人免職，這將觸發信託提前終止。

託管人根據《紐約銀行法》第100節是受託人，根據1940年修訂的《投資顧問法案》第206(4)-2(D)(6)條是合格的託管人，並獲得代表信託託管信託BCH的許可。但是，在初始期限內，託管人可以隨時因故終止託管人協議(如託管人協議的説明中所定義)，並且在初始期限結束後，託管人可以在託管人協議規定的通知期內以任何理由終止本協議。如果託管人辭職或被免職而不更換，信託將根據信託協議的條款解散。

股東可能會因為缺乏代表信託投資者的獨立顧問而受到不利影響。

發起人已經就信託的成立和運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。本公司並無就信託的成立或信託協議條款及股份的訂立委任代表投資者的律師。此外，還沒有指定律師代表投資者參與股票發行。因此，投資者應該就股票價值的可取性諮詢他或她自己的法律、税務和財務顧問。缺乏此類諮詢可能會導致在投資股票方面做出不可取的投資決定。

贊助商的一家附屬公司是數字資產行業中領先的在線新聞出版物和數據提供商，其出版物可能會影響BCH的交易價格和需求。

贊助商和CoinDesk都是DCG的子公司。CoinDesk是一家領先的新聞出版和數據提供商，在全球數字資產行業聚合、創建和傳播新聞和其他編輯內容方面發揮着重要作用。雖然CoinDesk的政策是保護其編輯業務不受DCG的控制，但CoinDesk的新聞報道可能會影響交易價格和對數字資產(包括BCH)的需求，也可能CoinDesk 內容的消費者可能不會意識到CoinDesk的所有者在數字資產中擁有大量的經濟利益，儘管CoinDesk網站上有這樣的信息。因此，CoinDesk內容的一些消費者可能會比他們知道DCG的所有權股份時更重視此類內容，這可能會導致包括BCH在內的數字資產的交易價格高於其他情況。

比特幣現金，或BCH，是一種數字資產，通過點對點比特幣現金網絡，一種基於加密協議運行的分散的計算機網絡。沒有任何一個實體擁有或運營比特幣現金網絡，該網絡的基礎設施由分散的用户羣集體維護。比特幣現金網絡允許人們交換被稱為比特幣現金的價值代幣，這些代幣記錄在一個被稱為區塊鏈的公共交易分類賬上。比特幣現金可以用來支付比特幣現金網絡上的商品和服務，也可以按比特幣交易數字資產交易所或個人確定的匯率轉換為法定貨幣，如美元最終用户到最終用户易貨貿易系統下的交易。

比特幣現金是比特幣的衍生品，於2017年8月1日創建，與比特幣的叉子有關。這個分叉是幾年來關於如何提高比特幣網絡可以處理的交易率的爭論的結果。比特幣的區塊大小限制為1MB，並激活了一項名為Separated Witness的技術功能，用於高效、低成本的區塊鏈外擴展，而BCH的區塊大小限制為32MB，主要專注於區塊鏈上的擴展，交易費用較低。作為硬分叉的結果，每個比特幣持有者在分叉時收到的BCH單位數與其當時持有的比特幣數量相同。現在，大多數交易所和錢包提供商普遍支持BCH。

比特幣現金網絡是去中心化的，不需要政府當局或金融機構中介機構創建、傳輸或確定BCH的價值。相反，BCH是由比特幣現金網絡協議通過挖掘過程創建和分配的。BCH的價值由數字資產交易所或私下對BCH的供求決定最終用户到最終用户交易記錄。

新的BCH被創建並授予比特幣現金區塊鏈中一個區塊的礦工用於驗證交易。比特幣現金區塊鏈實際上是一個去中心化的數據庫，其中包括礦工已解決的所有塊，並在解決新塊時對其進行更新以包括新塊。每筆BCH交易都會廣播到比特幣現金網絡，當包含在區塊中時，會記錄在比特幣現金區塊鏈中。由於每個新區塊都記錄了未完成的BCH交易，並且未完成的交易通過此類記錄進行結算和驗證，因此比特幣現金區塊鏈代表了比特幣現金網絡所有交易的完整、透明和完整的歷史記錄。有關更多詳細信息，請參見下面的？創建新的BCH？

由於BCH與比特幣共享相同的代碼庫，從技術角度來看，BCH與分叉時存在的比特幣版本幾乎在所有方面都相同。出於這個原因，比特幣現金網絡還做了一些額外的技術修改，以應對與比特幣有如此大相似之處的資產帶來的某些風險。以為例，因為比特幣鏈和BCH鏈使用相同的工作證明通過該算法，礦工可以輕鬆地在這兩條鏈之間移動，這取決於在給定時間點開採哪種資產更有利可圖。2017年11月13日，比特幣現金網對控制挖礦難度的算法進行了調整，因為隨着大量挖礦力量不斷進出比特幣現金網，挖礦難度波動很快。此外，比特幣現金網引入了新的交易簽名功能，以防範重放攻擊，這是一種可能發生在硬分叉之後的特定類型的攻擊，其中一個網絡的交易被重播，對另一個網絡造成惡劣影響。

比特幣的歷史

比特幣現金網絡的分支比特幣網絡最初是在一份白皮書中考慮的，該白皮書還描述了比特幣和管理比特幣網絡的操作軟件。這份白皮書據稱是由中本聰(Satoshi Nakamoto)撰寫的。然而，沒有一個同名的人被可靠地確認為比特幣的創造者，普遍的共識是這個名字是實際發明者的化名，或者

要在比特幣現金網絡上直接擁有、轉移或使用BCH(而不是通過託管人等中介機構 )，個人通常必須具有互聯網訪問權限才能連接到比特幣現金網絡。BCH交易可以在最終用户之間直接進行，而不需要第三方中介。為了防止重複支出BCH的可能性，用户必須通過向其網絡同行廣播交易數據來通知比特幣現金網絡交易。比特幣現金網絡通過記錄比特幣現金區塊鏈中的每一筆交易(公開訪問和透明)，提供對重複支出的確認。這種針對重複支出的紀念和驗證是通過比特幣現金網絡挖掘過程完成的，該過程將包括最新交易信息在內的大量數據添加到比特幣現金區塊鏈中。

BCH傳輸的簡要説明

在直接在比特幣現金網絡上進行BCH交易之前，用户通常必須首先在其計算機或移動設備上安裝比特幣現金網絡軟件程序，該軟件程序將允許用户生成與通常稱為錢包的BCH地址相關聯的私鑰和公鑰對。比特幣現金網絡軟件程序和BCH 地址還使用户能夠連接到比特幣現金網絡，並將BCH傳輸到其他用户，或從其他用户接收BCH。

每個比特幣現金網絡地址或錢包都與唯一的公鑰和私鑰對相關聯。要接收BCH，BCH接收方必須向發起傳輸的一方提供其公鑰。此活動類似於美元交易的收件人在電匯指令中向付款人提供路由地址，以便現金可以電匯到收款人的賬户。付款人通過以下方式批准向收件人提供的地址的轉賬：？簽署一項交易，該交易由收件人的公鑰和付款人從其轉賬BCH的地址的私鑰組成。但是，接收方不會向發送方公開或提供其相關的私鑰。

收件人和發件人都不會在交易中透露他們的私鑰，因為私鑰授權將該地址中的資金轉移給其他用户。因此，如果用户丟失了他的私鑰，則該用户可能永久失去對包含在關聯地址中的BCH的訪問。同樣，如果刪除了與BCH關聯的私鑰且未進行任何備份，則BCH將不可挽回地丟失。發送BCH時，用户的比特幣現金網絡軟件程序必須使用相關私鑰驗證交易。此外，由於比特幣現金網絡上的每一項計算都需要處理能力，因此轉賬涉及的交易費由付款人支付。生成的數字驗證交易由用户的比特幣現金網絡軟件程序發送到比特幣現金網絡挖掘器，以允許交易確認。

比特幣現金網絡礦工在挖掘時記錄和確認交易，並將信息塊添加到比特幣現金區塊鏈。當礦工挖掘區塊時，它會創建該區塊，其中包括與以下相關的數據：(I)對挖掘區塊的共識機制的滿意度；(Ii)對要添加新區塊的比特幣現金區塊鏈中先前區塊的引用；以及(Iii)已提交到比特幣現金網絡但尚未添加到比特幣現金區塊鏈中的交易。礦工通過上面討論的數據包傳輸和分發知道未完成的、未記錄的事務。

添加包含在比特幣現金區塊鏈中的區塊後，消費方和接收方的比特幣現金網絡軟件程序將在

有些BCH交易是在區塊鏈外進行的，因此不會記錄在比特幣現金區塊鏈中。一些區塊鏈外交易涉及轉讓對持有BCH的特定數字錢包的控制權或所有權，或重新分配池所有權數字錢包中的特定BCH的所有權，例如數字資產交易所擁有的數字錢包。與在比特幣現金區塊鏈上公開記錄的區塊鏈上交易不同，區塊鏈外交易的信息和數據通常不會公開。因此，區塊鏈外交易並不是真正的BCH交易，因為它們不涉及比特幣現金網絡上的交易數據傳輸，也不反映BCH 在比特幣現金區塊鏈記錄的地址之間的移動。出於這些原因，區塊鏈外交易面臨風險，因為任何此類BCH所有權轉移都不受比特幣現金網絡背後的協議保護，也不會記錄在區塊鏈機制中並通過區塊鏈機制進行驗證。

創建新的BCH

BCH的初始創建

BCH最初的創建與2017年比特幣區塊鏈的一個分支有關。所有其他BCH都是通過挖掘過程創建的。

採礦過程

比特幣現金網絡由世界各地的計算機保持運行。為了激勵那些因驗證交易而導致保護網絡的計算成本的人，對能夠在鏈上創建最新區塊的計算機給予獎勵。平均每10分鐘，比特幣現金區塊鏈中就會添加一個新區塊，其中包含網絡處理的最新筆交易，生成此區塊的計算機目前可獲得6.25 BCH獎勵。由於塊生成算法的性質，此過程(生成(？工作證明？)保證是隨機的。隨着時間的推移，獎勵預計將與每臺機器的計算能力成比例。

挖掘BCH的過程導致向比特幣現金區塊鏈添加新的區塊，並向礦工發放新的BCH令牌。比特幣現金網絡上的計算機參與一組規定的複雜數學計算，以便向比特幣現金區塊鏈添加區塊，從而確認包括在該區塊的數據中的BCH交易。

要開始挖掘，用户可以下載並運行比特幣現金網絡挖掘軟件，該軟件會將用户的計算機變成比特幣現金網絡上驗證塊的節點。每個區塊包含先前區塊中未記錄的部分或全部最新交易的詳細信息，以及向添加新區塊的礦工授予BCH的記錄。每個獨特的區塊只需一名礦工就可以解決並添加到比特幣現金區塊鏈中。因此，比特幣現金網絡上的所有個人礦工和礦池都參與了一個競爭過程，不斷增加他們的計算能力，以提高他們解決新塊的可能性。隨着越來越多的礦工加入比特幣現金網絡及其處理能力的增強，比特幣現金網絡會調整塊求解公式的複雜度，以保持大約每十分鐘向比特幣現金區塊鏈添加一個新塊的預定速度。一旦比特幣現金網絡上的大多數節點確認了礦工的工作，就會將該礦工的提議區塊添加到比特幣現金區塊鏈中。成功將區塊添加到比特幣現金區塊鏈的礦工將自動獲得BCH獎勵，並可能獲得交易記錄在區塊中的轉讓者支付的交易費。這一獎勵制度是新的BCH進入公眾流通的方式。

比特幣現金網絡的設計是這樣設計的，即向比特幣現金區塊鏈添加新區塊的獎勵會隨着時間的推移而減少。一旦不再授予用於添加新塊的新BCH令牌，

新的BCH的供應受到數學控制，使得BCH的數量根據預先設定的時間表以有限的速度增長。在比特幣現金區塊鏈中每增加21萬個區塊後，為解決一個新區塊而獎勵的BCH數量會自動減半。目前，解決一個新塊的固定獎勵是每塊6.25BCH，預計在下一個210,000塊進入比特幣現金網絡(預計在2024年)後，這一獎勵將減少一半，成為3.125 BCH。這種故意控制的BCH創建速率意味着現有的BCH數量將以受控的速度增長，直到現有的BCH數量達到預定的2100萬個BCH。

截至2021年6月30日，約有1880萬BCH未完成，預計何時將達到2100萬BCH的限制從2140年或接近2140年不等。

對BCH協議的修改

比特幣現金網絡是一個開源項目，沒有官方開發者或開發者團體來控制它。但是，比特幣現金網絡的開發由一個核心開發團隊監督。核心開發者能夠訪問和更改比特幣現金網絡源代碼，因此，他們負責準官方發佈更新和其他比特幣現金網絡源代碼更改。

比特幣現金網絡源代碼更新的發佈不保證更新將被自動採用。用户和礦工必須通過下載比特幣現金網絡源代碼的擬議修改來接受對比特幣現金源代碼的任何修改。修改比特幣現金網絡的源代碼僅對下載它的BCH用户和礦工有效。如果修改只被一定百分比的用户和礦工接受，比特幣現金網絡中將會出現這樣的劃分：一個網絡將運行修改前的源代碼，另一個網絡將運行修改後的源代碼。這樣的劃分稱為分叉。請參閲風險因素和與數字資產相關的風險因素。臨時或永久分叉可能會對基本備忘錄中的股票價值產生不利影響。因此，作為一個實際問題，只有在擁有比特幣現金網絡大部分處理能力的參與者集體接受的情況下，對源代碼的修改才會成為比特幣現金網絡的一部分。

核心比特幣現金網絡源代碼的開發越來越注重修改比特幣現金網絡協議，以提高速度和可擴展性，並允許非金融、下一代使用。信託基金的活動不會與該等項目直接相關，儘管該等項目可能會將BCH用作促進其非金融用途的代幣，從而潛在地增加對BCH的需求以及比特幣現金網絡的整體效用。相反，在區塊鏈內運營和構建的項目可能會增加比特幣現金網絡上的數據流，並可能使比特幣現金區塊鏈的大小膨脹或減慢確認時間。目前，此類項目仍處於早期階段，尚未實質性融入比特幣現金區塊鏈或比特幣現金網。

BCH值

數字資產交易所估值

BCH的價值由不同市場參與者通過其交易對BCH的估值確定。確定BCH價值的最常見方法是調查一個或多個BCH公開和透明交易的數字資產交易所(例如BitStamp、Coinbase Pro、Kraken和LMAX Digital)。此外，還有非處方藥在BCH交易的交易商或做市商。

目前，全球有幾家數字資產交易所在運營，在線數字資產交易所代表了BCH買賣活動的相當大比例，並提供了關於BCH當前估值的最多數據。這些交易所包括老牌交易所，如指數中包含的交易所，它們為買賣BCH提供了多種選擇。下表使用指數提供商報告的數據，反映了截至2021年6月30日，指數中包含的每個數字資產交易所的BCH交易量和BCH-美元交易對的市場份額：


截至2021年6月30日，指數中包含的數字資產交易所	卷 (BCH)(1)		市場共享(2)
Coinbase Pro		55,965,510		43.55	%
海怪		11,967,308		9.31	%
位戳		11,357,020		8.84	%
LMAX數字		4,976,565		3.87	%

總BCH-美元交易對		84,266,403		65.57	%

(1)	2020年1月19日，作為其預定的季度審查的一部分，指數提供商由於交易量不足而刪除了Bittrex (BCH/BTC)，由於交易所停止為美國用户提供服務而刪除了Poloniex(BCH/BTC)，並由於交易所達到流動性閾值而增加了LMAX Digital(BCH/美元)。在指數中可以使用非美元交易對，因為交易所用户能夠用美元為交易所提供資金，然後交易交易所提供的任何資產，並且非美元交易對具有流動性。

(2)

市場份額是使用指數提供商為某些數字資產交易所提供的交易量(以BCH為單位)計算的，包括Coinbase Pro、Bitamp、Kraken和LMAX Digital，以及目前未包括在指數中的某些其他以美元計價的大型數字資產交易所，包括Binance.US(從2020年4月1日開始的數據)、Bitfinex、Bittrex(從2019年3月13日開始的數據)、Eris X(從2019年3月13日開始包括的數據)、Binance.US(從2020年4月1日開始的數據)、Bitfinex、Bittrex(從2019年3月13日開始的數據)、Eris X(從ItBit(數據包括2021年1月1日的 )和OKCoin。

指數中包含的數字資產交易所的註冊地、法規和法律合規性各不相同。有關每個數字資產交易所的信息可以在此類數字資產交易所的網站上找到(如果可用)，以及其他地方。

儘管該指數旨在準確捕捉BCH的市場價格，但第三方可能能夠在未包括在組成數字資產交易所的公共市場或私人市場上買賣BCH

，此類交易可能以遠高於或低於指標價的價格進行。此外，不同數字資產交易所的BCH價格可能存在差異，包括不同數字資產交易所的費用結構或行政程序的差異。例如，根據指數提供商提供的數據，在截至2021年6月30日的12個月內的任何一天，指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格下午4：00與指數價格之間的最大差異為24.95%，指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異的平均值為17.38%。在同一時期，指數中包含的所有數字資產交易所的紐約時間下午4：00現貨價格與指數價格之間的平均差額為0.09%。所選的時間框架反映了目前包含在該指數中的數字資產交易所成為成分股的最長連續期間。本分析考慮了指數期間包含的所有數字資產交易所。如果此類價格與指數價格存在重大差異，投資者可能會對該股票跟蹤BCH市場價格的能力失去信心。

指數與指數價格

該指數是以美元計價的BCH價格的綜合參考匯率。該指數旨在(1)減輕欺詐、操縱和其他異常交易活動對BCH參考利率的影響，(2)提供BCH的實時成交量加權公允價值，以及(3)適當處理和調整非市場相關事件。

指數價格由指數提供商通過一個過程確定，在該過程中，交易數據被清理和編譯，以在算法上降低異常或操縱交易的影響。這是通過根據相對於可觀測集合的價格偏差以及相對於可觀測集合的每個場所的近期和長期交易量來調整每個數據輸入的權重來實現的。要計算成交量加權價格，將加權算法應用於交易日期紐約時間下午4：00之前24小時內所有投入的價格和成交量。

成分股交易所選擇

指數中包含的數字資產交易所由指數提供商使用方法選擇，該方法遵循國際證券委員會組織(IOSCO)的財務基準原則。要使交易所成為構成交易所，它必須滿足以下列出的標準( n包含標準)：

基於對交易所公開披露的政策和指南的審查，遵守適用的美國聯邦和州反洗錢(AML)和了解您的客户(KYC)法規(即符合美國標準的交易所)的許可要求和做法

公知所有權

BCH的存款和/或取款沒有限制

對美元的存取款沒有限制

通過API實時顯示新的交易價格和交易量

指數化資產現貨價格的程序化交易

指數化資產的流動性市場

交易量必須至少代表符合條件的總交易量(美國交易所為5%，非美國交易所為10%)

指數提供商分析師的自由裁量權，適用於包括和排除此類交易所。指數提供商只會使用這一酌情權來包括或排除交易所，以確保指數的完整性；到目前為止，指數提供商還沒有行使過這種酌情權。

當數字資產交易所不再滿足納入標準時，該數字資產交易所將從成分交易所中刪除。索引提供程序當前不包括來自非處方藥組成交易所之間的市場或衍生品平臺。非處方藥當前不包括數據，因為

交易可能包括為更大流動性支付的顯著溢價或折扣，這造成了相對於更活躍的市場的不平衡比較。此外，還有更高的潛力非處方藥交易不能保持一定距離，因此不能代表真實的市場價格。BCH衍生品市場目前也不包括，因為市場仍然相對清淡。雖然指數提供商目前沒有計劃納入場外交易市場或衍生品平臺的數據，但在考慮是否納入時，指數提供商將考慮IOSCO的財務基準原則、BCH衍生品交易場所的管理以及前述的納入標準非處方藥或未來派生平臺數據。

索引提供商和贊助商已簽訂了一份索引許可協議(索引許可協議)，管理贊助商使用索引價。指數提供者可調整指數價格的計算方法，而無需通知信託或其股東，或未經信託或其股東同意。如果指數提供商發現或意識到其認為可能對其性能和/或可靠性產生重大影響的現有方法中以前未知的變量或問題，則可能決定更改計算方法以保持指數價格計算的完整性。指數供應商對指數價格的釐定擁有獨家酌情權，並可不時更改指數價格的釐定方法。股東將收到有關信託當前報告中計算方法或指數價格的任何重大更改的通知，並將收到保薦人在信託定期報告中認為重要的所有其他更改的通知。信託將與外部法律顧問協商，根據具體情況確定指數價格的任何變化的重要性。

指數提供商可以隨時更改用於計算指數的交易場所或以其他方式更改指數的計算方式。例如，索引提供商安排了季度審查，在審查中，它可以添加或刪除滿足或不符合上述條件的成分股交易所。指數提供商沒有任何義務考慮保薦人、信託、股東或任何與此類變更相關的其他人的利益。索引提供商不需要公佈或解釋這些更改，也不需要提醒贊助商注意此類更改。儘管指數方法被設計為在沒有任何人工幹預的情況下運行，但很少發生的事件會證明人工幹預是合理的。此類幹預將針對與市場無關的事件，例如數字資產交易所的存款或提款暫停、數字資產交易所的業務突然關閉、資不抵債或用户資金受損。如果需要這樣的幹預，指數提供商將通過其網站、API和其他與其客户的既定溝通渠道發佈公告。

指數價格的確定

該指數將算法應用於成分股交易所以每秒為單位計算的BCH 24小時成交量加權平均價。該指數的算法預計將反映一種從成分股交易所計算指數價格的四管齊下的方法：

成交量權重：流動性較大的成份股交易所在指數價格中的權重較高，從而提高了在基礎現貨市場對指數執行(即複製)指數的能力。

價格-方差加權：指數價格反映的數據點按其與其他成分股交易所的方差的比例進行離散加權。由於某一特定交易所的價格與其他成分股交易所的價格不同，其在指數價格中的權重因此降低。

非活動調整：指數價格算法懲罰來自任何給定成分股交易所的過時活動。當成分股交易所沒有最近的交易數據時，其在指數價格中的權重會逐漸降低，直到完全去權重。同樣，一旦成分股交易所的交易活動恢復，該成分股交易所的相應權重將逐漸增加，直到達到適當的水平。

抗操縱性：為了減輕洗盤交易和訂單欺騙的影響，指數價格在計算中只包括已執行的交易。此外，指數價格僅包括成分交易所，這些交易所向其用户收取交易費，以便將真實的、可量化的成本附加到任何操縱嘗試中。

指數提供商每季度正式重新評估加權算法，但保留根據定期審查或在極端情況下更改指數價格計算方式的自由裁量權。該指數旨在通過實時貼現各個數字資產交易所的異常價格變動來限制任何經歷異常活動或流動性有限的個人數字資產交易所的交易風險或價格扭曲。

發起人認為，指數提供商對成分股交易所的選擇過程以及指數價格下跌算法的方法提供了比數字資產交易所現貨價格的簡單平均值更準確的BCH價格變動圖景，並且BCH價格在成分股交易所的權重限制了受BCH現貨市場其他地方可能導致的暫時性價格錯位影響的數據的納入。價格錯位可能是由於技術問題、有限的流動性或BCH現貨市場其他地方的欺詐活動造成的，因此指數提供商對成分股交易所的選擇過程以及指數價格算法的方法提供了比數字資產交易所現貨價格的簡單平均值更準確的BCH價格變動圖景。通過參考多個交易場所並根據交易活動對其進行加權，贊助商認為，任何單個交易場所發生的任何潛在欺詐、操縱或異常交易活動的影響都會降低。

如果指數價格變得不可用，或者贊助商真誠地確定該指數價格沒有反映BCH的準確價格，則贊助商將盡最大努力聯繫指數提供商，直接從指數提供商那裏獲得指數價格。如果在這樣的聯繫之後，該指數價格仍然不可用，或者贊助商繼續堅信該指數價格不能反映相關數字資產的準確價格，則贊助商將採用一套級聯規則來確定指數價格，如下文《當指數價格不可用時指數價格的確定》中所述。當指數價格不可用時，贊助商將使用一套級聯規則來確定該指數價格。當指數價格不可用時，贊助商將採用一套級聯規則來確定該指數價格。

該信託為營運目的而參考指數價格對其BCH進行估值。指數價格是由指數表示的BCH的價值，計算時間為紐約時間每個工作日下午4：00。指數提供商使用指數提供商選擇的數字資產基準交易所的成交量加權價格連續開發、計算和發佈指數。

説明性示例

為便於説明，下面概述的是如何利用影響上述方法中的權重和調整的屬性來生成數字資產的指數價格的示例。例如，數字資產指數價格的組成交易所是Coinbase Pro、Kraken、LMAX Digital和Bitamp。

如上所述，指數價格算法在開始時只包括收取交易費的成份股交易所已執行交易的數據，説明瞭操縱行為。那麼，下面列出的因素可能會影響成分股交易所在指數價格中的權重，如下所示：

成交量權重：將對每個成分股交易所進行加權，以適當反映同期成分股交易所相對於所有成分股交易所的交易量份額。例如，Coinbase Pro、Kraken、LMAX Digital和BitStamp的平均每小時權重分別為52.17%、11.88%、24.46%和11.49%，將代表每個成分交易所在同一時期的交易量份額。

非活動調整：假設Constituent Exchange的交易引擎對數字資產的交易價格有14% 的影響，然後離線大約兩個小時。指數算法自動識別非活躍性，並將成分股交易所在指數價格中的影響(例如，從14%降至0%)減重，直到交易活動恢復。在這一點上，它會將成分交換活動的權重重設為比其原始權重低的權重，例如，重至12%。

價格-差額加權：假設在一小時內，數字資產在一個成分交易所的執行價格比在另一個成分交易所的平均執行價格高出7%以上。該算法將自動檢測異常，並在這一小時內將該特定成分股交易所的權重降至0%，從而確保可靠的現場參考不受本地化事件的影響。

指數價格=該指數在估值日紐約時間下午4點所設定的價格。如果指數變得不可用，或者贊助商真誠地確定該指數沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將盡最大努力聯繫指數提供商，直接從指數提供商那裏獲得指數價格。如果在這樣的聯繫之後，指數仍然不可用，或者贊助商繼續真誠地相信指數沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將採用下一條規則來確定指數價格。沒有預定義的標準來進行誠信評估，它將由贊助商自行決定。

指數價格=紐約時間下午4：00由第三方公共數據饋送發佈的交易日前24小時內BCH的成交量加權平均價格，據信該公共數據饋送一直在發佈截至下午4：00的定價信息。紐約時間，必須根據從數字資產交易所(包括成分交易所)獲得的成交量加權價格來計算此類數據(來源？根據下一句話，如果來源變得不可用(例如，來自BCH價格來源的數據源變得不可用、難以使用或以其他方式不切實際地使用)，或者如果贊助商真誠地確定來源沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將盡最大努力與來源聯繫，試圖獲得相關數據。如果在這樣的聯繫之後，來源仍然不可用，或者保薦人繼續真誠地相信來源沒有反映準確的BCH價格，則保薦人將採用下一條規則來確定指數價格。沒有預先定義的標準來進行誠信評估，它將由贊助商自行決定。

指數價格=交易量加權平均價，計算方法為美元BCH 交易總量除以BCH交易總量，每種情況下，截至紐約時間下午4：00的交易日期前24小時內，第三方的公共數據饋送被認為在下午4：00始終如一地發佈定價信息。紐約時間，但必須根據從成分交易所(第二來源)獲得的成交量加權價格計算此類數據。根據下一句話，如果第二個來源變得不可用(例如，來自第二個來源的數據源變得不可用、笨重或不切實際)，或者如果贊助商善意地確定第二個來源沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將盡最大努力聯繫第二個來源，試圖獲得相關數據。如果在這樣的接觸之後，第二來源仍然不可用，或者贊助商繼續真誠地相信第二來源沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將採用下一條規則來確定指數價格。沒有預先定義的標準來進行誠信評估，將由贊助商自行決定。

指數價格=成交量加權平均價，計算方法為美元BCH總交易量除以BCH總交易量，每種情況下，在截至紐約時間下午4點的前24小時內，數字資產交易日期的前24小時內，至少佔數字資產交易市場總交易量10%的交易所，據保薦人所知，基本上符合法律、規則和包括任何反洗錢和了解客户的程序(統稱為數字資產基準交易所)。如果單個數字資產基準交易所少於三個，且每個交易所在過去30個日曆日內至少佔數字資產交易所市場總交易量的10%，則作為指數價格計算基礎的數字資產基準交易所將是滿足上述要求的數字資產基準交易所，以及保薦人選擇的滿足每月最低交易量要求的一個或多個額外的數字資產交易所。

根據下一句話，如果一個或多個數字資產基準交易所變得不可用(例如，來自BCH價格的數字資產基準交易所的數據源變得不可用、難以使用或以其他方式不切實際地使用)，或者如果贊助商真誠地確定一個或多個數字資產基準交易所沒有反映準確的BCH價格，則贊助商將盡最大努力聯繫正在經歷服務中斷的數字資產基準交易所，以嘗試獲得如果在這樣的接觸之後，一個或多個數字資產基準交易所仍然不可用，或者保薦人繼續真誠地相信一個或多個數字資產基準交易所沒有反映準確的BCH價格，則保薦人將採用下一個規則來確定指數價格。沒有預先定義的標準來進行誠信評估，它將由贊助商自行決定。

指數價格=贊助商將使用其最佳判斷來確定對指數價格的誠信評估。沒有預先定義的標準來進行誠信評估，將由贊助商自行決定。

如果出現分叉，指數提供商可以基於保薦人認為不是信託持有的適當資產的虛擬貨幣來計算指數價格。在這種情況下，贊助商有充分的自由裁量權使用不同的指數提供商或使用其最佳判斷計算指數價格本身。

針對比特幣現金網絡的攻擊形式

所有聯網的系統都容易受到各種攻擊。與任何計算機網絡一樣，比特幣現金網絡也存在某些漏洞。例如，比特幣現金網絡目前容易受到51%的攻擊，如果礦池獲得數字資產超過50%的哈希率的控制權，惡意攻擊者將能夠完全控制網絡和操縱比特幣現金區塊鏈的能力。2019年5月，比特幣現金網絡遭遇了51%的攻擊，當時兩個大型礦池逆轉了一系列交易，目的是阻止一名不知名的礦工利用最近比特幣現金協議升級中的一個漏洞。儘管這次攻擊可以説是善意的，但某些人認為它對比特幣現金網絡造成了負面影響。未來對比特幣現金網絡的任何攻擊都可能對BCH的價值和對該信託股票的投資產生負面影響。截至本信息聲明日期，前五大礦池控制了比特幣現金網絡50%以上的哈希率。

此外，許多數字資產網絡受到多次拒絕服務攻擊，導致區塊創建和數字資產傳輸暫時延遲。任何對比特幣現金網絡的類似攻擊，如果影響到BCH的轉移能力，都可能對BCH的價格和股票價值產生實質性的不利影響。

市場參與者

礦工

礦工的範圍從BCH愛好者到設計和建造專用機器和數據中心的專業礦工，包括礦池，礦池是一組礦工，他們協同行動並結合他們的處理能力來解決塊(在這種情況下工作證明)或賭幣 (在以下情況下利害關係證明)。當池開採新區塊時，池運營商收到BCH，並在收取象徵性費用後，根據池參與者對開採該區塊所貢獻的處理能力，在個池參與者之間分配由此產生的獎勵。礦池為參與者提供了獲得規模較小、但更穩定、更頻繁的BCH支出的途徑。參見上文中新BCH的創建。

這一部門包括私人和專業投資者和投機者的投資和交易活動。從歷史上看，較大的金融服務機構被公開報道在數字資產投資和交易方面的參與有限，儘管參與格局正在開始改變。目前，與投機者相對廣泛的使用相比，數字資產在零售和商業市場中的使用相對有限，對數字資產的需求有很大一部分是由尋求從短期或長期持有數字資產中獲利的投機者和投資者產生的。

零售業

零售部門包括直接交易的用户點對點通過比特幣現金網絡直接發送BCH進行BCH交易。零售部門還包括消費者通過直接交易或第三方服務提供商從商業或服務企業支付商品或服務的交易，儘管BCH作為支付手段的使用仍在發展中，並且由於BCH相對較新，還沒有以與比特幣相同的方式被接受。

服務業

這一領域包括提供各種服務的公司，包括BCH的買賣、支付處理和存儲。 BitStamp、Coinbase Pro、Kraken和LMAX Digital是交易量最大的數字資產交易所。Coinbase託管信託公司是該信託的託管人，是一家數字資產託管人，為用户提供存儲BCH的託管賬户。隨着比特幣現金網絡的接受度不斷提高，預計服務提供商將擴大目前可用的服務範圍，更多的參與者將進入比特幣現金網絡的服務領域。

競爭

根據coinmarket cap.com的跟蹤，自比特幣誕生以來，已經開發了1萬多項其他數字資產。比特幣目前是發展最快的數字資產，因為它存在的時間長，對支持它的基礎設施的投資，以及在交易中使用比特幣的個人和實體的網絡。雖然BCH在其有限的歷史中取得了一些成功，但已發行的BCH的總價值小於比特幣，可能會被其他數字資產更快的發展所掩蓋。一些行業組織還在創建數字資產的私人許可區塊鏈版本。例如，摩根大通(J.P.Morgan)和其他公司正在開發一個名為Quorum的開源平臺，它被描述為專為金融服務業設計的Etherum版本。BCH可能會發生類似事件。

政府監管

隨着數字資產的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括FinCEN、SEC、CFTC、FINRA、消費者金融保護局(CFPB)、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構)一直在審查數字資產網絡、數字資產用户和數字資產交易所市場的運作。特別關注數字資產可在多大程度上被用於洗錢非法活動的收益或資助犯罪或恐怖分子企業，以及為用户持有數字資產的交易所或其他服務提供商的安全性和健全性。這些州和聯邦機構中的許多都發布了關於數字資產給投資者帶來的風險的消費者忠告。此外，聯邦和州機構以及其他國家/地區發佈了有關處理數字資產交易的規則或指南，或對從事數字資產活動的企業的要求。

此外，SEC、美國州證券監管機構和幾個外國政府已經發出警告，首次發行硬幣時出售的數字資產可能被歸類為證券，這些數字資產和

首次發行硬幣可能需要遵守證券法規。持續和未來的監管行動可能會改變股票投資的性質或信託繼續運營的能力，這可能會對其造成重大不利影響。此外，美國各州和聯邦以及外國監管機構和立法機構已經對虛擬貨幣業務採取了行動，或制定了限制性制度，以迴應黑客攻擊、消費者傷害或虛擬貨幣活動引發的犯罪活動引起的負面宣傳。

2021年8月，美國證券交易委員會(SEC)主席表示，他認為使用數字資產交易平臺的投資者沒有得到足夠的保護，平臺上的活動可能涉及證券法、大宗商品法和銀行法，提出了一些與保護投資者和消費者、防範非法活動和確保金融穩定有關的問題。主席表示，SEC需要擁有更多的權力，以防止交易、產品和平臺在監管漏洞之間跌落，並需要更多的資源來保護這個不斷增長和動盪的行業的投資者。主席呼籲以數字資產交易、貸款和分散的金融平臺為中心的聯邦立法，尋求額外的全體權力，以制定數字資產交易和貸款的規則。？風險因素？與信託和股票監管有關的風險因素？美國國會或任何美國聯邦或州機構的監管變更或行動可能會影響股票的價值，或限制BCH的使用、採礦活動或比特幣現金網絡或數字資產交易所市場的運營，從而對股票價值產生不利影響？對數字資產是證券的確定可能會對BCH的價值和股票的價值產生不利影響

各個外國司法管轄區已經並可能在不久的將來繼續採用影響數字資產網絡、數字資產市場及其用户的法律、法規或指令，特別是屬於此類司法管轄區監管範圍的數字資產交易所和服務提供商。例如：

中國已將中國公民在中國大陸使用加密貨幣交易定為非法，隨後可能會有額外的限制。中國已禁止首次發行硬幣，有報道稱，中國監管機構已採取行動，關閉了多家總部位於中國的數字資產交易所。2021年5月，中國政府宣佈再次採取措施限制加密貨幣交易和採礦活動，理由是擔心能源消耗過高，並希望促進金融穩定。內蒙古和中國其他地區的監管機構提出了規定，將對從事加密貨幣開採活動的公司進行處罰，並對向加密貨幣礦商供電的工業園、數據中心和發電廠提出更高的節能要求。 2018年1月，一家中國新聞機構報道稱，人民中國銀行已下令金融機構停止向任何與加密貨幣相關的活動提供銀行業務或資金。

韓國決定於2020年3月修訂其金融信息法，要求虛擬資產服務提供商註冊並遵守其反洗錢和反恐融資框架。這些措施還授權政府關閉不符合特定流程的數字資產交易所。韓國也禁止首次發行硬幣。

印度儲備銀行(Reserve Bank Of India)於2018年4月禁止其監管的實體向任何處理或結算數字資產的個人或商業實體提供服務。2020年3月，這一禁令在印度最高法院被推翻，儘管印度儲備銀行目前正在對這一裁決提出質疑。

英國金融市場行為監管局(FCA)於2020年10月發佈了最終規則，禁止銷售引用某些類型數字資產的衍生品和交易所交易票據，辯稱它們不適合散户投資者，理由是極端的波動性、估值挑戰以及與金融犯罪的關聯。

外國政府未來在數字資產和數字資產交易所監管方面的行動仍存在很大不確定性。此類法律、法規或指令可能與

這可能會對美國以外的用户、商家和服務提供商接受BCH產生負面影響，因此可能會阻礙BCH經濟在美國和全球的增長或可持續性，或以其他方式對信託持有的BCH的價值產生負面影響。未來任何監管變化對信託或信託持有的BCH的影響是無法預測的，但這種變化可能是實質性的，對信託和股票價值不利。

？請參閲與信託和股票監管相關的風險因素美國國會或任何美國聯邦或州機構的監管變更或行動可能會影響股票的價值，或限制BCH的使用、採礦活動或比特幣現金網絡或數字資產市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

不是受監管的商品池

該信託不是根據《投資公司法》註冊的投資公司，發起人認為該信託不需要根據《投資公司法》進行註冊。信託不會在任何期貨交易所交易、買賣或持有BCH衍生品，包括BCH期貨合約。該信託僅被授權立即交付實際的BCH。保薦人不認為根據現行法律、法規和解釋，該信託的活動需要由CFTC根據CEA作為商品池進行監管。該信託不會由CFTC監管的商品池運營商運營，因為它不會在任何期貨交易所交易、買賣或持有BCH衍生品，包括BCH期貨合約。信託基金的投資者將不會獲得監管商品池中的投資者獲得的監管保護，紐約商品期貨交易所的COMEX分部或任何期貨交易所也不會強制執行有關信託基金活動的規則。此外，信託基金的投資者將不會受益於受監管期貨交易所為BCH期貨合約投資者提供的保護。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們根據美國公認會計原則(GAAP)編制的經審計財務報表和本信息報表中其他地方包含的相關附註一起閲讀，並通過參考其全文進行限定。下面的討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括(但不限於)本信息聲明中下面和其他地方討論的因素，特別是風險因素和前瞻性聲明。

信任概述

信託是被動的實體，由發起人管理和管理，沒有任何管理人員、董事或員工。該信託持有BCH，並不時發行創設籃子以換取BCH的存款。作為一種被動投資工具，信託的投資目標是股份價值(基於每股BCH)，以反映信託持有的BCH的價值，該價值通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他負債。雖然對這些股票的投資不是對BCH的直接投資，但這些股票的設計目的是為投資者提供一種具有成本效益和便利的方式，以獲得對BCH的投資敞口。該信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。截至2021年6月30日和2020年6月30日，該信託擁有授權的無限股份，分別發行和發行了32,434,700股和2,725,300股。


	截至6月30日， 2021		截至6月30日， 2020
授權股數		無限		無限
已發行股數		32,434,700		2,725,300
可自由流通的股票數量(1)		2,713,053		0
擁有最少100股股份的實益持有人人數(2)		132		37
記錄持有人人數(2)		132		37

(1)	包括高級管理人員、董事、任何持有總流通股10%以上的實益所有人、由該人控制或與其共同控制的任何人、高級管理人員、董事和控制人的直系親屬非直接或間接持有的非限售股總數。截至2021年6月30日和2020年6月30日，包括持有總流通股10%以上的持有人在內的自由流通股分別為2,713,053股和0股。(br}截至2021年6月30日和2020年6月30日，包括持有總流通股10%以上的股東在內的自由流通股分別為2,713,053股和0股。

(2)	包括CEDE&Co.作為在OTCQX交易的股票的DTC提名人。因此，此數字不包括在OTCQX買賣股票或將合格股票轉移到其經紀賬户的個人持有者。

關鍵會計政策和估算

投資交易和收入確認

該信託將投資交易視為收取BCH以供設立股份及交付BCH以贖回股份或以BCH支付開支。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現升值或貶值的淨變化。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的損益與交易相關，包括結算保薦人費用的義務。

為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以計算信託的資產淨值，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為為BCH在當前銷售中將收到的價格，假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託假定BCH在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

信託僅接收來自授權參與者的BCH，本身不在任何數字資產市場上進行交易。因此，在評估特定實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會參考授權參與者的意見。授權參與者在經紀市場、交易商市場進行交易。委託人到委託人市場和交易所市場，每個市場都在FASB ASC主詞彙表中定義。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：

第一，信託審查數字資產市場列表，並排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。

第二，信託按特定實體和每個數字資產市場上交易的BCH在過去12個月內的基於市場的交易量和活動從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。

第三然後，信託審查日內價格波動和數字資產市場的價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的成交量或價格信息的任何重大顯著差異。

第四然後，信託根據與名單上其他數字資產市場相比最高的市場成交量、活躍度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。與名單上的其他數字資產市場相比，該信託選擇一個數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託着眼於可訪問的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。上述分析的結果是，選擇了交易所市場作為信託的主要市場。

信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場在過去12個月內的交易量和活動水平是否有最近的變化，(Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化是否會對主要市場的選擇產生重大影響

信託為財務報告目的記錄的BCH投資的成本基礎是BCH在轉讓時的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。

該信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指南。 金融服務業：投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類為會計目的，採用公允價值作為其對BCH的會計處理方法。根據《投資公司法》，該信託不是註冊投資公司。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同，這些差異可能是實質性的。

財務業績回顧

截至2021年和2020年6月30日的年度財務要點

(下表及其後各段的所有金額，除每股、BCH及BCH金額的價格外，均以千為單位。)


	截至6月30日的年度，
	2021		2020
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	$	60,162	$	(3,416	)
經營所致淨資產淨增(減)	$	57,380	$	(3,534	)
淨資產	$	155,467	$	5,685

截至2021年6月30日止年度，BCH投資的已實現及未實現淨收益為60,162美元，其中包括轉讓BCH以支付保薦人費用的已實現收益621美元，以及BCH投資的未實現增值淨變化59,541美元。本年度BCH投資的已實現和未實現淨收益是由BCH 價格上漲推動的，從2021年6月30日的每BCH 221.14美元上漲到2021年6月30日的每BCH 520.99美元。截至2021年6月30日的年度，運營帶來的淨資產淨增長為57,380美元，其中包括投資BCH的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用2,782美元。截至2021年6月30日，淨資產增至155,467美元，同比增長2635%。淨資產增加是由於前述BCH價格升值及提取5,312 BCH以支付前述保薦人費用所致，但部分被向信託提供約278,010 BCH，價值92,402美元的股份創造所抵銷。

截至2020年6月30日止年度，BCH投資的已實現及未實現淨虧損為(3,416美元)，其中包括轉讓BCH以支付保薦人費用的已實現虧損 (201美元)，應付保薦人費用的未實現折舊淨變化40美元，以及(3,255美元)BCH投資未實現折舊淨變化。本年度BCH投資的已實現和未實現淨虧損是由BCH價格從2019年6月30日的每BCH 414.00美元貶值到2019年6月30日的每BCH 221.14美元推動的。截至2020年6月30日的年度，運營導致的淨資產減少為(3,534美元)，其中包括投資BCH的已實現和未實現淨虧損，加上保薦人費用118美元。截至2020年6月30日，淨資產降至5685美元，同比下降12%。淨資產減少是由於前述BCH價格折舊和提取722 BCH以支付前述保薦人費用，但部分抵消了價值為2,779美元的約10,588 BCH向信託提供的與股票創建相關的捐款。

表外安排

信託基金不參與任何表外安排。

現金資源與流動性

該信託基金自成立以來任何時候都沒有現金餘額。在銷售BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣以支付額外信託費用時，贊助商努力出售

作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託產生的大部分費用。因此，在本信息聲明涵蓋的期間內，信託的唯一普通費用是保薦人的費用。信託並不知悉任何合理可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。

關於市場風險的定量和定性披露

信託協議並無授權受託人借款支付信託的一般開支。信託不從事可能使信託或股票持有人面臨任何外幣相關市場風險的外幣交易。信託不投資衍生金融工具，也沒有海外業務或長期債務工具。

選定的運行數據

截至2021年和2020年6月30日的年度


	截至6月30日的年度，
	2021			2020
比特幣現金：
期初餘額		25,708			15,842
造物		278,010			10,588
贊助商費用，關聯方		(5,312	)		(722	)

期末餘額		298,406			25,708
應計但未支付的贊助商費用，關聯方

期末淨餘額		298,406			25,708

股份數量：
期初餘額		2,725,300			1,608,200
造物		29,709,400			1,117,100

期末餘額		32,434,700			2,725,300


	截至6月30日，
	2021		2020
BCH在主板市場的價格(1)	$	520.99	$	221.14

每股資產淨值(2)	$	4.79	$	2.09

指數價格	$	517.51	$	223.73

每股數字資產持有量(3)	$	4.76	$	2.11

(1)	信託基金在2021年6月30日和2020年6月30日對主要市場進行了評估，並確定主要市場為Coinbase Pro。

(2)	截至2021年6月30日和2020年6月30日，每股資產淨值是根據Coinbase Pro提供的價格計算的，BCH的公允價值基於Coinbase Pro提供的價格。Coinbase Pro是信託目前認為其主要市場的數字資產交易所，截至估值日紐約時間下午4點。

(3)	信託的每股數字資產持有量由紐約時間截至估值日下午4點的指數表示的指數價格得出。該信託的每股數字資產持有量為

使用非GAAP方法計算，其中成交量加權平均價格源自多個數字資產交易所。有關信託公司每股數字資產持有量的説明，請參閲資產淨值確定。截至2021年6月30日和2020年6月30日，用於計算指數價格的數字資產交易所有Coinbase Pro、Bitamp、LMAX Digital和Kraken。

就會計目的而言，信託於收到設立通知之日反映創作及與該等創作有關的BCH應收賬款，但在收到所需數目的BCH之前，不會發行股份。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。在收到美國證券交易委員會(SEC)的監管批准並由保薦人自行決定批准後，信託未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。

截至2021年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，信託基金的淨期末餘額為154,428,079美元。截至2021年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為155,466,532美元。

截至2020年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，信託基金的淨期末餘額為5751,669美元。截至2020年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為5685,085美元。

歷史比特幣現金持有量和BCH價格

由於BCH價格的變動將直接影響股票價格，投資者應瞭解BCH價格最近的變動情況。然而，投資者也應該意識到，BCH價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。移動可能受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商遭遇的安全漏洞以及世界各地的政治和經濟不確定性。

下圖説明瞭從2018年3月1日(信託的第一個創建籃子的日期)到2021年6月30日，信託每股數字資產持有量與指數價格和信託每股資產淨值之間的變動。有關確定信託數字資產持有量的更多信息，請參閲比特幣現金概述？BCH值與指數和指數價格。

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下表説明瞭從2018年3月1日信託開始運營至2021年6月30日期間指數價格的變動情況。自信託基金開始運作以來，指數價格從83.82美元到1646.79美元不等，截至2021年6月30日的直線平均值為430.33美元。保薦人未觀察到指數價格與組成數字資產交易所的平均價格之間存在實質性差異。


期間	平均值		高		日期		低		日期		結束期間		最後的業務第天
2018年3月1日至2018年6月30日	$	1,038.46	$	1,646.79		5/7/2018	$	621.74		4/6/2018	$	733.45	$	661.15
截至2019年6月30日的12個月	$	359.24	$	863.54		7/18/2018	$	83.82		12/14/2018	$	424.31	$	415.92
截至2020年6月30日的12個月	$	274.89	$	483.25		2/14/2020	$	164.44		3/13/2020	$	223.73	$	223.73
截至2021年6月30日的12個月	$	454.04	$	1,505.55		5/12/2021	$	211.26		9/24/2020	$	517.51	$	517.51
2018年3月1日至2021年6月30日	$	430.33	$	1,646.79		5/7/2018	$	83.82		12/14/2018	$	517.51	$	517.51

下表説明瞭從2018年3月1日信託開始運營到2021年6月30日，信託的主要市場上報告的BCH數字資產市場價格的變動情況。自信託開始運作以來，BCH的價格從76.78美元到1719.00美元不等，連續平均價格為431.07美元：


期間	平均值		高		日期		低		日期		結束期間		最後的業務天
2018年3月1日至2018年6月30日	$	1,039.60	$	1,719.00		5/6/2018	$	607.20		4/6/2018	$	725.11	$	659.54
截至2019年6月30日的12個月	$	361.64	$	850.91		7/24/2018	$	76.78		12/15/2018	$	414.00	$	436.73
截至2020年6月30日的12個月	$	274.41	$	493.09		2/14/2020	$	168.00		3/16/2020	$	221.14	$	221.14
截至2021年6月30日的12個月	$	454.20	$	1,465.48		5/6/2021	$	208.40		9/23/2020	$	520.99	$	520.99
2018年3月1日至2021年6月30日	$	431.07	$	1,719.00		5/6/2018	$	76.78		12/15/2018	$	520.99	$	520.99

二級市場交易

該信託公司的股票自2020年8月18日以來一直在OTCQX上市，代碼為BCHG。在OTCQX 上報價的股票價格與每股數字資產持有量有很大差異。從2020年8月18日至2021年6月30日，OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股每股價值的最大溢價為1,809%，平均溢價為471%。截至2021年6月30日，信託的股票在OTCQX的報價比信託的數字資產控股每股溢價190%。然而，在2021年7月30日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有量的每股價值。從2021年7月30日到2021年8月30日，OTCQX上報價的股票收盤價低於信託數字資產控股的價值的最大折讓為-10%，平均折讓為-0.5%。


	高						低
	OTCQX		NAV PER 共享(1)		數位資產持有量每共享(2)		OTCQX		NAV PER 共享(1)		數位資產持有量每共享(2)
2020歷年
第三季度	$	25.00	$	2.89	$	2.95	$	5.35	$	1.95	$	1.98
第四季度	$	56.30	$	3.37	$	3.33	$	4.36	$	2.04	$	2.06
2021年曆年
第一季度	$	42.60	$	6.93	$	6.70	$	18.70	$	3.17	$	3.22
第二季度	$	51.40	$	13.53	$	13.90	$	11.47	$	4.04	$	3.99

(1)	資產淨值是使用BCH的公允價值根據數字資產市場提供的價格計算的，信託認為其主要市場是Coinbase Pro。

(2)	信託的數字資產持有量是根據紐約時間下午4：00 估值日下午4：00(br})的指數價格計算得出的。信託的數字資產持有量使用非GAAP方法計算，其中成交量加權平均價格來自多個數字資產交易所。參見？資產淨值的測定。

下表列出了OTCQX和信託的數字資產控股每股報告的股票的歷史收盤價。

BCHG溢價：BCHG股價與數字資產每股持股(美元)

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下表列出了OTCQX和 The Trust‘s Digital Asset Holdings每股數字資產持有量報告的股票歷史溢價和折價。

信託的活動僅限於(I)發行籃子以換取轉讓給信託的BCH作為與創作有關的代價，(Ii)根據需要轉讓或出售BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣，以支付保薦人的費用和/或任何額外的信託費用，(Iii)轉讓BCH以換取交出贖回的籃子 (須獲得SEC的監管批准和保薦人的批准)，(Iv)促使保薦人出售BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣，以支付保薦人的費用和/或任何額外的信託費用交出贖回的籃子 (須獲得SEC的監管批准和保薦人的批准)，(Iv)促使保薦人出售BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣(V) 銷售附帶權利和/或IR虛擬貨幣或現金，以及(Vi)根據信託協議、託管人協議、指數許可協議和參與者協議的規定，從事完成該等活動所需的所有行政和安全程序。

此外，信託可以從事任何必要或適宜的合法活動，以便利股東獲得附帶權利或IR虛擬貨幣，前提是該等活動不與信託協議的條款相沖突。信託將不會被主動管理。它不會從事任何旨在從百家樂市場價格變動中獲利或減輕因其市場價格變動而造成的損失的活動，也不會從事任何旨在從百家樂市場價格變動中獲利或減輕其損失的活動。

投資目標

信託的投資目標是股份價值(基於每股BCH)，以反映信託持有的BCH的價值，通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，信託尚未實現其投資目標，OTCQX報價的股票沒有反映信託持有的BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，而這些價值在倍是相當可觀的。

如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者支付更高的價格。由於各種原因，股票價值可能不能反映信託BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，包括規則144規定的私募購買股票的持有期、缺乏持續的贖回計劃、信託停止創建、BCH價格波動、數字資產交易的交易所的交易量或關閉由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因，以及OTCQQ之間的非當前交易時間因此，股票可能會繼續以較信託的BCH價值大幅溢價或大幅折讓的價格交易，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。

例如，從2020年8月18日到2021年6月30日，OTCQX 上報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股每股價值的最大溢價為1809%，平均溢價為471%。截至2021年6月30日，信託的股票在場外交易市場(OTCQX)的報價比信託的數字資產持有量每股溢價190%。然而，在2021年7月30日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有的每股價值。從2021年7月30日至2021年8月30日，在OTCQX報價的股票收盤價低於信託的數字資產持有量每股價值的最大折讓為-10%，平均折讓為-0.5%。

雖然對這些股票的投資不是對BCH的直接投資，但這些股票的設計目的是為投資者提供一種具有成本效益且方便的方式來獲得對BCH的投資敞口。對BCH的大量直接投資可能需要與BCH的收購、安全和保管相關的昂貴、有時甚至複雜的安排，並可能涉及通過現金支付美元從第三方服務商手中收購此類BCH的鉅額費用。由於股票價值與信託持有的BCH的價值相關，因此瞭解BCH的投資屬性以及BCH的市場非常重要。

私募購買的股票屬於限制性證券，不得轉售，除非是根據證券法和州證券法豁免註冊的交易，而且任何此類交易都必須事先獲得保薦人的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法第144條的條件，包括該規則規定的必要持有期，以及任何其他適用法律。任何未經保薦人自行決定批准而出售股票的嘗試從一開始就無效。有關詳細信息，請參閲股份轉讓限制説明。

根據第144條，一旦信託在90天內符合交易法第13條的報告要求，以私募方式購買的股票的最短持有期將從一年縮短至六個月。因此，以私募方式購買的股票將能夠更快地取消轉讓限制傳奇。由於OTCQX的股票公開交易資格將提高，投資者在OTCQX上出售的股票數量可能也會增加。任何在OTCQX交易的股票數量的增加都可能導致OTCQX的股票價格下跌。此外，縮短的持有期可能會增加對私募股票的需求，這可能會進一步增加投資者在持有一段時間後向OTCQX出售的股票數量。

目前，信託公司沒有實施股票贖回計劃，因此信託公司不能贖回股票。此外，信託可能會在較長時間內暫停創建各種 原因，包括與叉子、空投和其他類似事件有關。因此，當股票市值偏離信託數字資產持有量的每股價值時，授權參與者無法利用套利機會，這可能導致股票的交易價格大幅高於信託數字資產持有量的每股價值，或大幅折讓至信託數字資產持有量的每股價值。

在獲得美國證券交易委員會(SEC)的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。由於信託不相信SEC此時會受理豁免規則的申請，以便運行持續的贖回計劃，因此信託目前無意尋求SEC的監管批准來運行持續的贖回計劃。即使將來尋求這種救濟，也不能保證這種救濟的時間或是否會給予這種救濟。如果此類減免獲得批准，保薦人批准贖回計劃，則可根據信託協議和相關參與者協議的規定贖回股票。雖然保薦人不能確定地預測贖回計劃的實施將對股票價值產生什麼影響(如果有的話)，但贖回計劃將允許授權參與者利用當股票市值偏離信託的BCH價值時創造的套利機會，減去信託的費用和其他負債，這可能會降低股票在OTCQX的交易溢價，或者導致股票交易折價。

有關股票價值與每股數字資產持有量偏離的風險的討論，請參閲與信託和股份相關的風險因素和風險因素。由於規則144規定的持有期、缺乏持續贖回計劃以及信託有能力不時停止創建，沒有套利機制來保持股票價值與指數價格密切相關，並且股票在歷史上的交易價格高於指數價格，或大幅折讓，因此沒有套利機制來保持股票價值與指數價格密切相關，並且股票在歷史上的交易價格高於指數價格，或大幅折價，因此沒有套利機制來保持股票價值與指數價格密切相關，並且股票在歷史上的交易價格高於規則144的持有期，也沒有持續的贖回計劃？風險因素？與信託和股票相關的風險因素？由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，股票的交易價格可能為、高於或低於信託的數字資產持有量股。？風險因素？與信託和股票相關的風險因素？在OTCQX上購買股票的股東如果在OTCQX上購買的股票比數字資產持有量有很大溢價，則他們的投資可能會遭受損失。風險因素與信託和股票有關的風險因素限制轉讓和贖回可能會導致股票價值的損失。

這些股票旨在為投資者提供一個通過投資證券參與數字資產市場的機會。截至2021年6月30日，每股股票約相當於0.0092 BCH。BCH的接受、轉讓和保管的物流由保薦人和託管人處理，相關費用計入股票價值。因此，除了通常與投資任何其他私募證券相關的任務或成本外，股東沒有額外的任務或成本。

這些股票還有其他一些關鍵特徵，包括：

交通便利，性價比相對較高。股票投資者還可以直接訪問數字資產市場。發起人認為，投資者將能夠通過使用股票而不是直接購買和持有BCH，更有效地實施使用BCH的戰略和戰術資產配置策略，對於許多投資者來説，與股票相關的交易成本將低於與直接購買、儲存和保管BCH相關的交易成本。

市場交易和透明。這些股票在場外交易市場(OTCQX)報價。直接從信託購買股票並已根據規則144持有所需持有期的股東，在獲得保薦人的批准後，可以在OTCQX出售其股票。投資者也可以選擇在OTCQX購買股票。在OTCQX購買的股票不受限制。保薦人認為，OTCQX的股票報價為投資者提供了實施各種投資策略的有效手段。信託不會持有或使用任何衍生證券。此外，信託資產的價值將每天在https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/.上報告

最低信用風險。這些股份代表信託擁有的實際BCH的權益。信託 BCH不受與第三方的借款安排或交易對手或信用風險的約束。這與在芝加哥商品交易所(CME)和洲際交易所(ICE)交易的CoinShares交易所票據、TeraExchange掉期和期貨等其他金融產品形成鮮明對比。通過這些產品，投資者通過使用面臨交易對手和信用風險的衍生品獲得數字資產的敞口。

保管系統。託管人已被指定使用離線存儲或冷存儲機制來控制和保護信託的BCH，以保護信託的私鑰碎片。對於許多投資者來説，託管人使用的硬件、軟件、管理和持續技術開發可能無法獲得或不划算。

信託基金有別於競爭對手的數字資產金融工具，主要體現在此類數字資產金融工具可能在以下方面發展的程度：

保管人。保管與信託的BCH關聯的私鑰碎片的保管人是 Coinbase託管信託公司，LLC。其他使用冷庫的數字資產金融工具不得使用託管人保管私鑰。

私鑰的冷藏。與信任的BCH關聯的私鑰碎片保存在冷存儲中，這意味着信任的BCH已斷開連接和/或完全從互聯網上刪除。有關將信託的私鑰存儲和檢索到和從冷存儲中的更多信息，請參閲託管信託的BCH。其他數字資產金融工具可能不使用冷存儲，或者可能使用效率較低的冷存儲相關硬件和安全協議。

私人金庫的位置。與Trust的BCH關聯的私鑰碎片由託管人在世界各地(包括美國)的安全保險庫中按地理位置分發。安全金庫的位置可能會定期改變，並由保管人出於安全目的進行保密。

增強的安全性。從信託的數字資產帳户轉賬需要特定的安全程序，包括但不限於多個加密的私鑰碎片、用户名、密碼

和兩步驗證。託管人持有的多個私鑰碎片必須組合在一起以重新構成私鑰，以便在中籤署任何交易，以便轉移信任的BCH。私鑰碎片在地理上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。因此，如果任何一個安全保管庫遭到破壞，此事件將不會影響信託訪問其資產的能力，但可能會延遲操作，而使用一個或多個其他安全保管庫。這些安全程序旨在消除信任BCH保護中的單點故障。

託管人審計。託管人已同意允許託管人和保薦人採取任何必要步驟以核實是否建立了令人滿意的內部控制系統和程序，並訪問和檢查託管人硬幣所在的系統。

直接持有的BCH。信託直接擁有通過託管人持有的實際BCH。BCH的直接所有權不受交易對手或信用風險的影響。這可能有別於通過其他方式提供BCH敞口的其他數字資產金融工具，例如使用金融或衍生品工具。

贊助商費用。保薦人的費用是可能影響股票價值的競爭因素。

附帶權利與IR虛擬貨幣

信託可能會不時憑藉其對BCH的所有權而獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣，通常通過比特幣現金區塊鏈中的叉子、向BCH或其他類似活動的持有者提供的空投來獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣。根據信託協議的條款，信託可以就信託對附帶權利的所有權採取任何必要或適當的法律行動，包括收購IR虛擬貨幣，除非此類行動會對信託作為美國聯邦所得税目的設保人信託的地位產生不利影響，或者信託協議禁止此類行動。這些行動包括(I)在數字資產市場出售附帶權利和/或IR虛擬貨幣並將現金收益分配給股東，(Ii)將附帶權利和/或IR虛擬貨幣分配給股東或代表股東行事的代理，以便在實物分配否則不可行的情況下由該代理出售和(Iii)不可撤銷地放棄附帶權利或IR虛擬貨幣。信託也可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用和額外的信託費用(如果有的話)，如下文第節關於信託費用的討論。但是，信託不會考慮其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定信託的數字資產持有量、每股數字資產持有量、每股資產淨值和每股資產淨值。

對於任何分叉、空投或類似事件，贊助商可自行決定安排信託將附帶權利或IR虛擬貨幣實物分發給股東代理轉售，或不可撤銷地放棄附帶權利或IR虛擬貨幣。在向代表股東行事的代理人進行實物分配的情況下，股東代理人將嘗試出售附帶權利或IR虛擬貨幣，如果代理人能夠做到這一點，則會將扣除費用和任何適用的預扣税後的現金收益匯給股東。不能保證代理可能變現的任何附帶權利或IR虛擬貨幣的價格，並且在代理進行任何銷售後，附帶權利或IR虛擬貨幣的價值可能會增加或減少。在放棄附帶權利或IR虛擬貨幣的情況下，信託將不會收到附帶權利或IR虛擬貨幣的任何直接或間接對價，因此股票價值將不會反映附帶權利或IR虛擬貨幣的價值。

2019年7月29日，保薦人向託管人遞交了一份通知(創建前放棄通知)，聲明信託在沒有直接或間接對價的情況下不可撤銷地放棄，在緊接信託創建股票(任何這樣的時間，創建時間)、所有附帶權利和IR虛擬貨幣之前生效，因為在當時它本來有權獲得這些權利(任何此類放棄，創建前放棄交易)；前提是-

如果(I)信託在創建時間之前的任何時間採取或正在採取肯定行動，以獲取或放棄該附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或(Ii)該附帶權利和/或IR虛擬貨幣在創建前已被放棄，則該權利和/或IR虛擬貨幣。肯定行動是指保薦人向託管人發出的書面通知，告知信託意向(I)獲取和/或保留任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或(Ii)在相關創建時間之前放棄任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

在確定是否採取肯定行動以獲取和/或保留附帶權利和IR虛擬貨幣時，信託會考慮一系列因素，包括：

託管人同意提供對IR虛擬貨幣的訪問；

一種安全實用的IR虛擬貨幣託管方式的可用性

持有和/或保持IR虛擬貨幣所有權的成本，以及此類成本是否超過擁有此類IR虛擬貨幣的收益；

對附帶權利或IR虛擬貨幣的所有權、銷售或處置是否有任何法律限制或税收影響，無論是否有安全實用的方式來保管和確保此類附帶權利或IR虛擬貨幣；

存在可向其出售附帶權利或IR虛擬貨幣的合適市場；以及

附帶權利或IR虛擬貨幣是否是或可能是聯邦證券法規定的證券。

在確定IR虛擬貨幣是否是或可能是聯邦證券法下的證券時，保薦人會考慮一系列因素，包括聯邦證券法對證券的各種定義，以及聯邦法院解釋這些定義的要素的裁決，例如美國最高法院在豪伊和天窗案例，以及SEC及其工作人員的報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講，這些報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講為數字資產何時可以成為聯邦證券法所規定的安全提供了指導。

由於創設前放棄通知，自2019年7月29日以來，信託已不可撤銷地放棄了在任何股票創設時間之前可能有權在該時間獲得的任何附帶權利或IR虛擬貨幣。信託無權收到根據預製放棄通知或肯定行動而放棄的任何附帶權利或IR虛擬貨幣。此外，根據託管人協議或其他規定，託管人無權代表信託行使、獲得或持有(視具體情況而定)任何該等已放棄的附帶權利或IR虛擬貨幣，或在信託終止其與託管人的託管協議時將任何該等已放棄的附帶權利或IR虛擬貨幣轉讓給信託。

贊助商打算在上評估每個叉子、空投或類似事件逐個案例保薦人在與信託的法律顧問、税務顧問和託管人協商後，可決定放棄因硬叉、空投或類似事件而產生的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，如果發起人酌情認為放棄該貨幣符合信託的最佳利益，則可決定放棄該貨幣。如果贊助商決定出售任何附帶權利或IR 虛擬貨幣，它將作為委託人或作為經紀人通過授權參與者執行銷售。在任何一種情況下，贊助商都希望授權參與者僅在授權參與者認為有可能在數字資產交易所或授權參與者可以訪問的其他場所交易附帶權利或IR虛擬貨幣的情況下，才願意代表信託與贊助商進行交易。根據每個場所提供的信息和保證，授權參與者只能訪問數字資產交易所或其合理相信符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的其他場所。

雖然信託的投資目標是股份價值(基於每股BCH)以反映信託持有的BCH的價值(通過參考指數價格確定)減去信託的費用和其他負債，但股票可能在OTCQX二級市場(或未來的另一個二級市場)以低於或高於每股數字資產控股的價格交易。交易價格相對於每股數字資產控股的折讓或溢價可能受到OTCQX和較大的數字資產交易所之間非同步交易時間和流動性的影響。而股票從上午6點開始在場外交易市場(OTCQX)上市交易。在紐約時間下午5：00之前，數字資產市場的流動性可能會根據較大的數字資產交易所的數量和可用性而波動。因此，在數字資產市場流動性有限或大型數字資產交易所離線期間，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

信託費用

信託的唯一普通經常性費用預計是贊助商的費用。保薦人的費用將以美元為單位，按紐約時間每天下午4：00的信託數字資產持有費基礎金額的2.5%按年率累加；前提是對於非營業日的一天，保薦人費用的計算將基於最近一個營業日的數字資產持有費基礎金額，減去最近一個工作日的應計和未支付的保薦人費用，並減去最近一個營業日和之後的每一天的應計和未支付的保薦人費用；如果保薦人的費用不是營業日，則保薦人的費用將根據最近一個營業日的數字資產持有費基數減去最近一個營業日的應計和未支付的保薦人費用以及最近一個營業日之後的每一天的保薦人費用。然後，每個每日應計項目的這一美元金額將參照用於確定該等應計項目的同一指數價格轉換為BCH。贊助商的費用每月以BCH形式支付給贊助商。

為促使信託支付保薦人的費用，保薦人將指示保管人(I)從數字資產賬户中提取等於應計但未支付保薦人費用的BCH數量，以及(Ii)在保薦人根據其絕對酌情決定權決定的時間將該BCH轉移到保薦人的賬户。

在信託向保薦人支付保薦人費用後，保薦人可以選擇將支付保薦人費用時收到的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元。贊助商將此類BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元的匯率可能與確定相關贊助商費用的匯率不同。對於保薦人在支付保薦人費用時收到的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元而產生的任何費用和開支，信託不承擔任何責任。

作為收到贊助商費用的部分對價，贊助商承擔了支付贊助商支付的費用的義務。這種由贊助商支付的費用沒有上限。發起人未承擔支付額外信託費用的義務。任何符合附加信託費用條件的費用將為

視為額外的信託費用，而不是贊助商支付的費用。如果產生額外的信託費用，保薦人(I)將指示託管人從數字資產賬户BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取允許支付此類額外信託費用所需的數量，以及(Ii)可(X)促使信託(或其代表)將該BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣按實際匯率轉換為美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)按實際匯率將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)按實際匯率將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣附帶權利和/或IR實物虛擬貨幣支付此類額外的信託費用。然而，只有在不違反信託協議條款的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付額外的信託費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考指數和指數價格中描述的級聯規則集來確定。如果信託支付附帶權利和/或IR虛擬貨幣的額外信託費用，則全部或部分BCH的金額將用於支付額外的信託費用。如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則將全部或部分用於支付BCH的金額，否則BCH的金額將用於支付指數和指數價格。如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則將全部或部分用於支付BCH的金額

每次信託通過轉讓或出售BCH向保薦人支付費用或任何額外的信託費用時，由一股代表的BCH的數量將會減少。見費用；BCH的銷售。

信託費用對信託數字資產持有量的影響

信託將以BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付保薦人費用。此外，信託將出售 BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以籌集支付任何額外信託費用所需的資金，或將以BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付額外的信託費用。信託的BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣，以及作為出售BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣的對價而收到的購買價格，將是信託支付保薦人費用和任何額外信託支出的唯一資金來源。由於當BCH被用於支付保薦人的費用或額外的信託費用或被出售以允許支付額外的信託費用時，信託持有的BCH的數量將會減少，因此預計在信託的整個生命週期中，每股代表的BCH的分數將逐漸減少。因此，股東將承擔保薦人的費用和額外的信託費用。在兑換信託發行的額外新籃子時存入數字資產帳户的新BCH不會扭轉這一趨勢。

下表説明，假設信託不使用任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付任何款項，則信託費用的支付對每股流通股代表的BCH數量在三年內的預期影響。它假設BCH的唯一轉讓將是那些需要支付保薦人費用的轉讓，並且BCH的價格和股票數量在所涵蓋的三年期間保持不變。該表未顯示任何額外信託費用的影響。任何額外的信託費用，如果發生，將加速減少每股所代表的BCH的分數。此外，該表沒有顯示任何可能不時生效的贊助商費用減免的效果。


	年
	1			2			3
每種BCH的假設價格	$	100.00		$	100.00		$	100.00
贊助商費用		2.50	%		2.50	%		2.50	%
信託股份，期初		100,000.00			100,000.00			100,000.00
信託中的BCH，開始		10,000.00			9,750.00			9,506.25
BCH在信託中的假設價值	$	1,000,000.00		$	975,000.00		$	950,625.00
開始信託的數字資產持有	$	1,000,000.00		$	975,000.00		$	950,625.00
將交付的BCH用於支付贊助商的費用		250.00			243.75			237.66
信託中的BCH，結束		9,750.00			9,506.25			9,268.59
結束信託的數字資產持有	$	975,000.00		$	950,625.00		$	926,859.38
結束每股數字資產持有量	$	9.75		$	9.51		$	9.27
每種BCH的假設價格	$	100.00		$	100.00		$	100.00

索引提供者的自由裁量權

指數提供商對指數價格的確定擁有獨家決定權，並可不時更改確定指數價格的方法。

該信託是特拉華州法定信託，根據特拉華州法定信託法案(DSTA)的規定，於2018年1月26日通過向特拉華州國務卿提交信託證書而成立。2019年1月11日，該信託根據DSTA的規定，向特拉華州國務卿提交了《信託證書修訂證書》，將其名稱由比特幣現金投資信託基金更名為灰度比特幣現金信託基金(BCH)。信託根據信託協議運作。

信託的投資目標是讓股份(基於每股BCH)反映BCH的價值，該價值是參考指數價格確定的，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，信託尚未達到其投資目標，OTCQX上的股票沒有反映信託持有的BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，有時溢價和折扣都很大。如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者支付更高的價格。由於各種原因，股票價值可能不能反映信託BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，包括根據規則144對私募購買的股票的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止創建、BCH價格波動、數字資產交易的交易所的交易量或關閉(由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因)，以及場外交易市場之間的非當前交易時間。股票的價值可能不反映信託的BCH的價值，減去信託的費用和其他負債，包括根據規則144對私募購買的股票的持有期、缺乏持續的贖回計劃、信託停止創建、BCH價格波動、數字資產交易的交易所的交易量或關閉(由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因)，以及場外交易市場之間的非當前交易時間^®最佳 BCH交易市場和全球交易所市場。因此，股票的交易價格可能會繼續大幅高於信託的BCH價值或大幅折讓信託的BCH價值，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。

這些股份代表信託的部分實益權益和所有權的單位。該信託基金是被動的，不像公司或主動投資工具那樣進行管理。信託的BCH由託管人代表信託持有。僅在以下情況下，信託的BCH才會從數字資產賬户中轉出：(I)轉出以支付保薦人的費用或任何額外的信託費用；(Ii)根據需要出售以支付額外的信託費用；或(Iii)在信託終止和清算其資產或法律或法規另有要求的情況下，代表信託出售。(Iii)在信託終止和清算其資產或法律或法規另有要求的情況下，才會將信託的BCH轉出數字資產賬户：(I)轉賬用於支付保薦人的費用或任何額外的信託費用；(Ii)根據需要出售以支付額外的信託費用；或假設出於美國聯邦所得税的目的，該信託被視為授予人信託，則該信託為支付保薦人費用或任何額外信託費用而交付或出售BCH的每一筆交易都將是股東的應税事件。請參閲某些美國聯邦所得税後果以及對美國持有者的税收後果。

根據 “投資公司法”，該信託不是註冊投資公司，發起人認為該信託不需要根據“投資公司法”註冊。該信託不會持有或交易商品期貨合約或受中國商品期貨交易委員會監管的其他衍生品合約，由CFTC管理。保薦人認為，就CEA而言，信託不是商品池，保薦人和受託人都不受與信託運作相關的商品池經營者或商品交易顧問的監管。

信託預計會不時地創建股票，但只會以籃子形式創建。一籃子股票等於塊100股。由於籃子的創建，流通股的數量預計會不時增加。創建籃子將需要將正在創建的籃子所代表的BCH數量交付給信託。創建籃子的條件是向信託交付每個籃子所代表的整體和部分BCH的數量，這些數量是通過(X)在相關交易日紐約時間下午4點除以(X)信託擁有的BCH數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量(使用該時間的指數價格折算)而確定的，從而確定每個籃子所代表的整體和部分BCH的數量，該數量是通過(X)在紐約時間下午4點信託擁有的BCH數量減去代表信託應計但未付費用和支出的美元價值的BCH數量(使用該時間的指數價格折算)來確定的。並進位到小數點後第八位)乘以(Y)當時的流通股數量(這樣計算得到的商數為十億分之一BCH(即，進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100。

雖然信託協議規定贖回股份，但目前不允許贖回股份，信託目前也不執行贖回計劃。在收到美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。由於信託不相信SEC會在此時受理豁免規則的申請，以運行持續的贖回計劃，因此信託目前無意尋求監管部門的批准來運行持續的贖回計劃。即使日後尋求寬免，也不能保證何時會給予寬免，或會否給予寬免。如果此類減免獲得批准，且保薦人批准贖回計劃，則可根據信託協議和相關參與者協議的規定贖回股票。雖然保薦人不能確定地預測贖回計劃的操作將對股票價值產生什麼影響(如果有的話)，但這將允許授權參與者利用當股票市值偏離信託BCH的價值時產生的套利機會，減去信託的費用和其他負債，這可能會降低股票在OTCQX交易的溢價，或導致股票不時以低於該價值的價格交易。

截至2021年6月30日，每股約代表0.0092 BCH。初始籃子中的每一股約代表0.0100 BCH。由於轉讓或出售信託的BCH以支付保薦人的費用和任何額外的信託費用，創建一籃子BCH所需的BCH數量預計將繼續隨着時間的推移而逐漸減少。除非解散，否則信託不會接受或分發現金以換取籃子。授權參與者只能在根據證券法豁免註冊的交易中向其他投資者出售他們從信託購買的股票。有關無法贖回計劃的風險的討論，請參閲與信託和股票相關的風險因素，因為根據規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃以及信託不時停止創作的能力，沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易價格比數字資產控股公司高出很大的溢價，或者有很大的折讓，所以股票的交易價格比數字資產控股公司高出很多，或者有很大的折讓，所以沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票的交易價格歷來比數字資產控股公司高出很多，或者有很大的折讓

保薦人將在紐約時間每個工作日下午4：00或在可行的情況下儘快確定信託的數字資產持有量。保薦人還將確定每股數字資產持有量，即數字資產持有量除以流通股數量。在保薦人確定信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量後，保薦人將在切實可行的情況下儘快在信託的網站https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/，上公佈信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。保薦人將在切實可行的情況下儘快在信託網站https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/，上公佈信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。見？BCH的估值和信託數字資產持有量的確定。

信託的資產僅包括BCH、附帶權利、IR虛擬貨幣、出售BCH所得款項、附帶權利及IR虛擬貨幣，以待使用該等現金支付額外信託開支或向股東分派，以及信託根據信託協議以外的任何協議(信託協議除外)享有的任何信託權利。每股股份按已發行股份總數計算，減去信託的開支及其他負債(包括應計但未付的費用及開支)，在BCH的情況下參考指數價格釐定的各項信託資產中，減去按比例計算的權益。贊助商預計，股票的市場價格將隨着時間的推移而波動，以響應BCH的市場價格。此外，由於股票反映的是信託預計應計但未支付的費用，隨着信託的BCH被用於支付信託的費用，一份股票代表的BCH的數量將隨着時間的推移而逐漸減少。信託預計不會考慮其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定信託的數字資產持有量或每股數字資產持有量。

BCH定價信息可從各種金融信息服務提供商或比特幣現金網絡信息網站(如Tradeblock.com或Bitcoincharts.com)獲得。現貨價格和買賣價差也可以直接從數字資產交易所獲得。截至2021年6月30日，

該指數的成分股數字資產交易所是Coinbase Pro、BitStamp、Kraken和LMAX Digital。2020年1月19日，指數提供商刪除了Bittrex和Poloniex，並將LMAX Digital添加到指數中，作為其預定的季度審查的一部分。指數提供商可自行決定在未來將數字資產交易所刪除或添加到指數中。股票的市場價格將從多種渠道獲得，包括經紀公司、信息網站和其他信息服務提供商。此外，在每個工作日，信託公司的網站將提供股票的定價信息。

信託沒有固定的終止日期。

該信託的發起人是Grayscale Investments，LLC，這是一家特拉華州的有限責任公司，成立於2013年5月29日，是DCG的全資子公司。贊助商的主要營業地點是港灣道290號4地址：康涅狄格州斯坦福德，郵編06902，電話號碼是(2126681427)。根據特拉華州有限責任公司法和保薦人的管理文件，DCG作為保薦人的唯一成員，不會僅僅因為是保薦人的唯一成員而對保薦人的債務、義務和責任負責。

保薦人既不是在SEC註冊的投資顧問也不是在CFTC註冊的商品池運營商，也不會以這兩種身份就信託行事，保薦人向信託提供服務不受《投資顧問法案》或 CEA的約束。

贊助商的角色

保薦人安排創建OTCQX股票的信託和報價。作為從信託收取保薦人費用的部分對價，保薦人有義務支付保薦人支付的費用。發起人還支付了信託組織的費用和最初出售股份的費用。

贊助商一般負責日常工作根據信託協議的規定管理信託。這包括(I)代表信託為投資者準備和提供定期報告和財務報表，(Ii)處理訂單以創建籃子，並與託管人和轉讓代理協調此類訂單的處理，(Iii)計算和公佈截至紐約時間每個工作日下午4點的信託每股數字資產持有量和數字資產持有量，(Iv)選擇和監測信託的服務提供商，並不時聘用額外的{(V)指示託管人在需要時轉讓信託的BCH，以支付保薦人的費用和任何額外的信託開支；(Vi)在信託解散時，將信託的剩餘BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣或其出售的現金收益分配給股份記錄所有者；及(Vii)建立GAAP估值的主要市場。此外，如果比特幣現金網絡中存在分支，並且在分支導致的哪個網絡是比特幣現金網絡方面存在爭議，贊助商有權選擇其善意相信的網絡為比特幣現金網絡，，除非此類選擇或授權與信託協議相沖突。

保薦人不存儲、持有或維護信託BCH的保管或控制，而是與託管人簽訂託管人協議，以促進信託BCH的安全。

如果繼承人在轉讓時承擔了保薦人在信託協議項下的所有義務，則保薦人可以將其全部或幾乎所有資產轉讓給經營保薦人業務的實體。在這種情況下，保薦人將被免除信託協議項下的所有進一步責任。

保薦人的費用由信託支付給保薦人，作為根據信託協議提供的服務的補償，以及保薦人同意支付保薦人支付的費用的部分對價。見信託的活動？信託費用。

保薦人可自行決定選擇不同的指數提供商，或使用《比特幣現金概覽》項下規定的級聯規則計算指數價格，而指數和指數價格將在指數價格不可用的情況下確定指數價格。

分銷和營銷協議

保薦人已經與Genesis簽訂了分銷和營銷協議，以協助保薦人分發股票，為信託制定持續的營銷計劃，準備有關股票的營銷材料，包括信託網站上的內容，https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/，執行信託的營銷計劃，並提供關於數字資產市場的戰略和戰術研究。

索引提供商和贊助商已簽訂索引許可協議(索引許可協議)，管理贊助商使用索引計算指數價格。指數提供者可以在沒有通知信託或其股東同意的情況下調整指數的計算方法。根據指數許可協議，保薦人向指數提供商支付月費和基於信託的數字資產持有的費用，作為其向指數相關知識產權保薦人發放許可證的代價。索引許可協議將按年自動續訂。如果重大違約事件在首次書面通知違約後30天內仍未治癒，則任何一方均可在書面通知後終止索引許可協議。此外，在某些情況下，任何一方均可在接到通知後立即終止指數許可協議，包括與另一方(I)破產、破產或類似事件或(Ii)違反對任何一方在指數許可協議下的履行能力產生重大不利影響的資金傳輸、税收或交易規定有關的情況。

贊助商的管理

信託基金沒有任何董事、高級職員或僱員。根據信託協議，信託的所有管理職能已委派給保薦人、其代理人及其附屬公司，包括但不限於託管人及其代理人，並由其執行。作為保薦人的高級管理人員，保薦人的首席執行官Michael Sonnenshein和保薦人的首席財務官Edward McGee可能會採取某些行動，並以保薦人的主要管理人員的身份為信託執行某些協議和認證。

贊助商有一個董事會(董事會)，負責管理和指導贊助商的事務。董事會由Barry E.Silbert、Mark Murphy和Sonnenshein先生組成，他們還保留了根據贊助商的有限責任公司協議授予他們的高級職員的權力。

贊助商有一個審計委員會。審計委員會有責任監督信託的財務報告流程，包括該流程的風險和控制，以及通常由上市公司的審計委員會履行的其他監督職能。審計委員會由Silbert、Sonnenshein和McGee先生組成。

贊助商有一套適用於其高管和代理人的道德準則(道德準則)。道德準則可通過寫信給贊助商(地址：港灣大道290號，4)獲取康涅狄格州斯坦福德，郵編06902，或致電贊助商。贊助商的道德準則旨在編纂指導贊助商的商業和道德原則，阻止不當行為，促進誠實和道德行為，避免利益衝突，促進遵守適用的政府法律、規則和法規，及時向內部報告違規行為，並追究遵守本準則的責任。

巴里·E·西爾伯特，董事會主席

44歲的巴里·E·西爾伯特(Barry E.Silbert)是贊助商的創始人，在2021年1月之前一直擔任贊助商的首席執行官。西爾伯特先生也是數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)的創始人兼首席執行官，該公司是一家在世界各地建立、收購和投資區塊鏈公司的全球性企業。DCG是贊助商、授權參與者以及CoinDesk的母公司。

作為比特幣投資的先驅，西爾伯特從2012年開始買入比特幣，並迅速成為該行業最早、最活躍的投資者之一。

西爾伯特先生於2015年創立了DCG ，如今，DCG位於區塊鏈行業的中心，為包括Coinbase、Ripple和Chainalysis在內的30個國家的150多家公司提供支持。DCG還直接投資於數字貨幣和其他數字資產。

在領導DCG之前，Silbert先生是被納斯達克收購的科技公司Second Market的創始人兼首席執行官。西爾伯特先生的領導能力獲得了無數讚譽，包括被安永(EY)和克雷恩(Crain)評為年度最佳企業家，併入選《財富》(Fortune)40位40歲以下企業家排行榜。

在成為企業家之前，西爾伯特是一名投資銀行家。他以優異成績畢業於埃默裏大學戈伊蘇埃塔商學院(Goizueta Business School Of Emory University)。

馬克·墨菲(Mark Murphy)，董事會成員

45歲的馬克·墨菲(Mark Murphy)是DCG的首席運營官。在擔任該職務期間，他與DCG的子公司在戰略、執行、市場營銷和所有管理事務方面密切合作。墨菲先生領導DCG的法律、溝通、營銷、品牌和公共政策工作，並在日常工作DCG的管理。他還為DCG投資組合中的公司提供公關、品牌和營銷方面的建議。在擔任DCG首席運營官之前，墨菲先生曾擔任公共事務主管。墨菲先生也是業界領先的行業協會區塊鏈協會的董事會主席。

在加入DCG之前，墨菲先生領導彭博、First Data和Second Market的公關團隊。墨菲先生在其職業生涯的早期曾擔任過商業訴訟律師。他畢業於邁阿密大學(學士)。和聖約翰大學法學院(J.D.)。

邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)，董事會成員兼首席執行官

34歲的邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)是贊助商的首席執行官，自2018年以來一直擔任贊助商的常務董事。在此職位上， Sonnenshein先生負責該業務及其管理的202億美元資產的戰略方向和增長。Sonnenshein先生還負責維護公司與客户、行業利益相關者和監管機構的許多關鍵關係，以及管理贊助商的單一資產和多樣化數字貨幣產品的開發。2015-2017年間，Sonnenshein先生擔任贊助商的銷售和業務發展總監，在此之前，他在2014-2015年間擔任客户經理。在加入贊助商之前，Sonnenshein先生是JP摩根證券公司的財務顧問，負責高淨值個人和機構的業務；先生是巴克萊財富公司的分析師，負責中端市場對衝基金和機構的業務。Sonnenshein先生在埃默裏大學Goizueta商學院獲得工商管理學士學位，在紐約大學倫納德·N·斯特恩商學院獲得工商管理碩士學位。Sonnenshein先生於2018年被評為Business Insider的華爾街新星之一，並擔任芝加哥商品交易所集團比特幣期貨理事會和紐約大學區塊鏈協會的成員。

愛德華·麥基(Edward McGee)，財務和財務總監副總裁

愛德華·麥基(Edward McGee)，37歲，是贊助商財務副總裁，自2019年6月以來一直擔任贊助商財務總監。在擔任贊助商職務之前，McGee先生曾擔任高盛公司會計政策副總裁，為其SEC財務報告團隊提供服務，促進其財務報表的編制和審核，並在2014年至2019年期間為其特殊情況組、商業銀行部和城市投資組提供美國公認會計準則的解釋、應用和政策制定。(br}在此之前，McGee先生曾擔任高盛公司會計政策副總裁，為其SEC財務報告團隊提供財務報表的準備和審核，並在2014年至2019年期間為其特殊情況組、商業銀行部和城市投資組提供美國GAAP解釋、應用和政策制定服務。2011至2014年間，McGee先生在安永會計師事務所(Ernst&Young)擔任審計師，為上市公司提供擔保服務。McGee先生在坦帕大學約翰·H·賽克斯商學院獲得會計學學士學位，並在新澤西州立大學羅格斯商學院獲得會計學碩士學位時以優異成績畢業。McGee先生是紐約州註冊會計師。

受託人被任命為特拉華州信託的受託人，唯一目的是滿足DSTA第3807(A)條的要求，即信託至少有一名受託人的主要營業地點在特拉華州。受託人的職責將僅限於(I)接受送達特拉華州信託的法律程序，以及(Ii)執行根據DSTA，特拉華州受託人必須向特拉華州國務卿提交的任何證書。在法律或衡平法上，受託人對信託或股東負有責任(包括受託責任)和相關責任的範圍內，該等責任和責任將由信託協議中明確規定的受託人的職責和責任取代。受託人沒有義務監督保薦人、轉讓代理、託管人或任何其他人的作為或不作為，也不承擔任何責任。

受託人(無論以其個人受託人身份)或受託人的任何董事、高級人員或控制人均不是股票發行人的發行人、董事、高級人員或控制人，也不承擔任何責任。受託人在發行和出售股份方面的責任僅限於信託協議中規定的受託人的明示義務。

受託人並未準備或核實本資料聲明或與出售或轉讓股份有關而發出或交付的任何其他文件中的任何資料、披露或其他陳述，亦不會負責或承擔責任。信託協議規定，受託人將不對信託的任何BCH或其他資產的真實性、可執行性、可收集性、價值、充分性、位置或存在負責。參見《信託文件説明》和《信託協議説明》。

受託人可以在向信託公司發出至少180天的通知後辭職。受託人將由保薦人賠償，並由保薦人和信託賠償與信託的成立、運作或終止，或根據信託協議履行其職責有關或產生的任何費用，但因受託人的嚴重疏忽、故意不當行為或不守信用而產生的費用除外。(br}保薦人和信託將賠償因信託的成立、運作或終止，或根據信託協議履行職責而產生的任何費用，但因受託人的嚴重疏忽、故意不當行為或失信行為而產生的費用除外。保薦人有權更換受託人。

支付給受託人的費用是贊助商支付的費用。

轉會代理

大陸股票轉讓信託公司是特拉華州的一家公司，根據轉讓代理和服務協議的條款和條款擔任該信託的轉讓代理。轉讓代理公司的主要辦事處位於紐約州道富1號30層，郵編：10004。轉讓代理和服務協議的副本可在此處指定的贊助商的主要辦事處查閲。

轉讓代理主要以簿記形式持有股份。贊助商指示轉讓代理將創建籃數貸記給授權參與者代表其提交創建訂單的投資者。傳輸代理將發出創建籃子。轉讓代理還將協助準備股東賬户和納税報表。

每個授權參與者必須(I)是註冊經紀交易商，(Ii)與保薦人簽訂參與者協議，(Iii)擁有託管人知道屬於授權參與者的BCH錢包地址。可以從贊助商那裏獲得當前授權參與者的名單。截至本信息聲明的日期，Genesis是唯一代理授權參與者。贊助商打算在未來聘請更多與信託無關的授權參與者。

任何獲授權的參與者均無義務或責任向保薦人或信託基金出售或轉售股份。

保管人

Coinbase託管信託公司是紐約銀行法第100條規定的受託人，也是1940年修訂的《投資顧問法》規定的206(4)-2(D)(6)條規定的合格託管人。託管人獲授權根據信託協議及根據託管人協議的條款及規定擔任信託的託管人。託管人的主要辦公室位於紐約公園大道南200號1208Suit1208，NY 10003。保管人協議副本可在此處指定的贊助商主要辦事處查閲。

根據託管人協議，託管人控制和保護信託的數字資產帳户，即一個獨立的託管帳户，以存儲私鑰，從而允許代表信託轉讓信託的BCH的所有權或控制權。(=託管人的服務(I)允許BCH從公共區塊鏈地址存入 Trust的數字資產賬户，以及(Ii)允許信託或保薦人將BCH從信託的數字資產賬户提取到信託或保薦人控制的公共區塊鏈地址(託管服務)。數字資產帳户使用脱機存儲或冷存儲機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指將對應於數字資產的私鑰從互聯網斷開和/或完全刪除的保護方法。

託管人將從信託的數字資產賬户中提取支付信託費用所需的BCH 數量。

支付給保管人的費用是贊助商支付的費用。

根據託管人協議，託管人和信託各自同意就託管人或信託(視情況而定)或與託管人或信託有關的任何第三方索賠或第三方要求(包括合理和有文件記錄的律師費以及任何監管機構施加的任何罰款、費用或處罰)向另一方提供賠償並使其不受損害，違反託管人協議、任何託管人聲明或信託聲明中的不準確

託管人及其附屬公司可能會不時為其自己的賬户購買或出售 BCH，或者作為其客户的代理或為其自己的賬户購買或出售股票。儘管如上所述，數字資產賬户中的BCH不會被視為託管人的一般資產，也不能與託管人持有的任何其他數字資產混為一談。託管人作為信託的受託人和託管人，數字資產賬户中的BCH被視為受託資產，在任何時候都是信託的財產。

保薦人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書，以證明託管人已遵守並目前遵守託管人協議，並證明託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在該證書日期及截至該證書日期均真實無誤，且在上一年中均屬真實無誤，且保管人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書，以證明託管人已遵守並目前遵守託管人協議，且託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在該證書日期均真實無誤。此外，託管人已同意允許信託和保薦人採取任何必要步驟，以核實是否建立了令人滿意的內部控制系統和程序，並訪問和檢查託管人硬幣所在的系統。

託管人辭去託管人職務的，保薦人可以指定一名額外的託管人或替換託管人，並代表信託與該託管人簽訂託管協議。此外，保薦人和信託機構可以隨時使用Coinbase託管信託公司以外的實體提供的BCH託管服務或類似服務，而無需事先通知Coinbase託管信託公司。

分銷商和營銷者

特拉華州的Genesis Global Trading，Inc.是這些股票的分銷商和營銷商。Genesis是SEC的註冊經紀交易商，也是FINRA的成員。

作為分銷商和營銷商，Genesis協助發起人為信託制定持續的營銷計劃；準備有關股票的營銷材料，包括信託網站上的內容，https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/；執行信託的營銷計劃；以及為信託提供關於數字資產市場的戰略和戰術研究。創世紀和贊助商是彼此的分支機構。

贊助商已經與Genesis公司簽訂了分銷和營銷協議。

贊助商未來可能會聘請更多或繼任的分銷商和營銷員。

發起人尚未建立解決所有潛在利益衝突的正式程序。因此，股東可能依賴於受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。雖然發起人試圖監控這些衝突，但發起人要確保這些衝突實際上不會對信託造成不良後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

保薦人目前打算聲明，股東通過認購信託股份，已同意在任何訴訟中發生以下利益衝突，指控該等利益衝突違反保薦人對投資者的任何義務。

數字貨幣集團， Inc.

數字貨幣集團有限公司(DCG)是(I)贊助商和Genesis的唯一成員和母公司，截至本信息聲明日期的唯一代理授權參與者，(Ii)指數提供商的間接母公司，(Iii)Coinbase的少數股權持有人，Coinbase運營着Coinbase Pro，Coinbase Pro是指數中包括的數字資產交易所之一，也是保管人的母公司，佔其股本的不到1.0% 不到其股本的1.0%。

DCG投資了大量數字資產和數字資產生態系統中的公司，包括交易所和託管人。DCG對應在比特幣現金網絡中採用的改變的立場可能不利於有利於信託或其股東的立場。此外，在硬分叉之前或之後，DCG在比特幣現金網絡的一組不兼容分叉中的哪個分叉應被視為真正的分支可能會對最有利於信託的位置不利。

贊助商

發起人在適用時將自己有限的資源分配給不同的客户和潛在的未來商業企業時存在利益衝突，發起人對每個客户和潛在的未來企業都負有受託責任。此外，贊助商的專業人員還為信託的其他附屬公司提供服務，包括其他幾個數字資產投資工具及其各自的客户。雖然保薦人及其專業人員不能也不會將其各自的時間或資源全部投入到信託事務的管理上，但保薦人打算投入，並使其專業人員投入充足的時間和資源來妥善管理信託事務，以符合其各自的受託職責給信託和其他人。

贊助商和Genesis是彼此的附屬機構，未來贊助商可能會聘用其他附屬服務提供商。由於贊助商的附屬地位，可能不會鼓勵其更換附屬服務提供商。關於此利益衝突，股東應瞭解附屬服務提供商將因向信託提供服務而收取費用。關聯服務提供商的客户可以按照高於或低於信託支付費率的協議費率支付佣金。

贊助商和任何附屬服務提供商可能會不時就其對信託的義務以及未來對其他客户的義務提出相互衝突的要求。贊助商和關聯服務提供商未來的業務可能會產生更高的費用，導致支付給員工的費用增加，從而激勵贊助商和/或關聯服務提供商根據信託的潛在損害來分配其有限的資源。

沒有就信託的某些條款進行公平協商，並且在適用的情況下，沒有對信託進行獨立盡職調查。但是，保薦人不會為信託保留任何附屬服務提供商，而保薦人有理由相信這些服務提供商會故意或故意偏袒任何其他客户而不是信託。

授權參與者

截至本信息聲明日期，唯一授權的參與者是Genesis，它是信託的附屬公司和贊助商。由於這種隸屬關係，贊助商有動力解決Genesis與信託和股東之間的問題，支持Genesis(包括但不限於有關籃子金額計算的問題)。

此外，Genesis可能與信託的關聯實體進行BCH交易。例如，當贊助商收到贊助商的BCH費用時，它可以通過Genesis銷售BCH。對於這項服務，Genesis向贊助商收取交易費，這筆費用不由信託承擔。此外，保薦人的母公司DCG是Genesis的唯一股東和母公司，也是Genesis的客户，並可不時通過Genesis買賣BCH，獨立於信託。最後，贊助商和DCG的幾名員工是在FINRA註冊的代表，他們通過Genesis保留他們的執照。

自營交易/其他客户

由於保薦人的高級職員可以在管理信託賬户的同時將BCH交易到他們自己的個人交易賬户(遵守某些內部交易政策和程序)，因此保薦人的高級職員在履行受託職責的情況下，可以從開始時不時地，導致他們在其個人交易賬户中持有與信託基金持有的頭寸相反的頭寸。保薦人高級職員的個人交易賬户記錄將不能供股東查閲。

索引提供程序

DCG是指數提供商的間接母公司。因此，指數提供商是贊助商和信託的附屬公司，有動力解決有關構建指數的方式以及以有利於贊助商和信託的方式計算指數價格的問題或對其進行更改。

此外，Genesis是截至本文日期的唯一授權參與者，授權並使用指數提供商提供的交易軟件平臺來操作其BCH交易臺，並促進Genesis作為授權參與者的行動。儘管索引提供程序當前未使用來自的數據非處方藥市場或衍生平臺，根據許可條款，指數提供商有權使用非處方藥指數中來自Genesis的交易數據。

以下規定的實益擁有的股票數量和受益所有權百分比是基於截至2021年9月17日的已發行股票數量，不考慮通過DTC的代名人CEDE&Co.持有的股票的所有權，該公司沒有公開的信息。截至2021年9月17日，已發行和已發行股票數量為34,812,900股。

根據美國證券交易委員會的規則，受益所有權包括對證券具有投票權或投資權。


實益擁有人姓名或名稱及地址	金額和性質：有益的所有權		百分比有益的所有權
重要股東：
數字貨幣集團公司(1)(2)		1,937,610		5.57	%
保薦人董事及行政人員：(三)
巴里·E·西爾伯特(4)		*		*
馬克·墨菲		*		*
邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)		*		*
愛德華·麥基		*		*
作為一個團體，贊助商的董事和高級管理人員		*		*

(1)	包括DCG國際投資有限公司持有的1,932,320股，DCG國際投資有限公司是Digital Currency Group，Inc.的全資子公司，以及Genesis Global Trading Inc.持有的5,290股，Genesis Global Trading Inc.是授權參與者，也是Digital Currency Group，Inc.的全資子公司。

(2)	巴里·E·西爾伯特(Barry E.Silbert)是數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)的首席執行官，他以這樣的身份對該實體持有的證券擁有投票權和處置權。

(3)	信託基金沒有任何董事、高級職員或僱員。根據信託協議，信託的所有管理職能已委託給保薦人、其代理人及其附屬公司，並由其執行。

(4)	不包括通過數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)實益擁有的股票。

*	表示受益所有權低於1%。

除非另有説明，否則上表中列出的每位股東的地址均為C/o Grayscale Investments，LLC，地址為康涅狄格州斯坦福德06902號港灣大道2904樓c/o Grayscale Investments，LLC。

根據信託協議，該信託有權創建和發行不限數量的股票。股票將只在與創作相關的籃子(一籃子相當於一塊100股)中發行。該等股份代表信託的零碎不可分割實益權益單位及所有權，並無面值。這些股票在場外交易市場(OTCQX)報價，股票代碼是BCHG。

最近出售的未登記股票

截至2021年6月30日，註冊人已以參考數字資產持有量確定的不同價格向選定的認可投資者分發了32,434,700股票，符合證券法下法規D規則501的含義。這些股票是根據證券法案D規則506(C)正在進行的發行而出售的。Genesis作為這些分發的授權參與者。作為這些銷售的交換，信託基金總共收到了304,615.29664869英鎊。

由於股票已經並將繼續定期創建和發行，因此，證券法中使用的此類術語的分發可能會不時發生。因此，Genesis作為促進股票創建的授權參與者以及作為分銷商和營銷商，可能被視為證券法第2(A)(11)條規定的承銷商。沒有就此類銷售向Genesis支付承銷折扣或佣金。

關於有限權利的説明

這些股票不代表傳統投資，不應被視為類似於經營有管理層和董事會的商業企業的公司的股票。股東將不會擁有通常與公司股份所有權相關的法定權利。每股股份均可轉讓、已繳足股款及無須評估，並使持有人有權就根據信託協議股東可表決的有限事項投票。例如，股東無權選舉或罷免董事，將不會獲得股息。該等股份並不賦予其持有人任何兑換或優先購買權，或任何贖回權或分派權(以下討論除外)。

投票和批准

股東不參與信託的管理或控制。根據信託協議，股東的投票權有限。例如，在發起人退出的情況下，多數股東可以選舉和任命一名繼任者發起人來執行信託事務。此外，未經至少多數(超過50%)股份(不包括保薦人或其聯屬公司持有的任何股份)投票，不得對信託協議作出對股東利益產生重大不利影響的修訂。但是，保薦人可以在未經股東同意的情況下自行決定對信託協議進行任何其他修改，但保薦人必須在20天內通知此類修改。

分配

根據信託協議的條款，信託可以現金或實物形式的股份進行分派，包括信託為方便股東獲得任何附帶權利或IR虛擬貨幣而需要或允許的形式。

此外，如果信託終止和清算，發起人將在清償所有未償債務後，將清算所得現金收益的任何金額分配給股東。

信託和為適用的税收、其他政府收費、或有或未來的負債建立準備金，具體由發起人決定。請參閲信託説明文件信託協議説明v受託人終止信託。在轉讓代理為分銷指定的記錄日期登記的股東將有權在任何分銷中獲得其按比例分攤的份額。

代理人的委任

根據信託協議的條款，透過持有股份，股東將被視為同意保薦人可安排信託委任一名代理人(以該身份獲委任的任何人士，一名代理)代表彼等就任何附帶權利及/或IR虛擬貨幣的分派行事，前提是保薦人真誠地決定該委任是合理必要的，或符合信託及股東的最佳利益，以促進任何附帶權利及/或IR虛擬貨幣的分派。保薦人可促使信託指定Grayscale Investments，LLC(以保薦人身份以外的身份行事)或其任何附屬公司以此類身份行事。

任何被指定為促進附帶權利和/或IR虛擬貨幣分發的代理將代表登記在冊的股東收到關於該分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的實物分配，在收到此類分配後，將全權酌情決定是否以及何時代表記錄日期股東出售分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣，而無需信託或保薦人以信託保薦人的身份發出任何指示。(br}為分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣提供便利的任何代理將代表記錄日期的股東收到有關分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的實物分配，並在收到此類分配後自行決定是否以及何時代表記錄日期股東出售分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣，而無需信託或保薦人以信託保薦人的身份發出任何指示。如果代理能夠做到這一點，它將把現金收益匯給記錄日期的股東。不能保證代理可能變現的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價格，並且在代理進行任何銷售後，附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值可能會增加或減少。

根據信託協議委任的任何代理將不會獲得任何與其代理角色相關的補償。然而，任何代理將有權從記錄日期股東那裏從分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣中獲得一筆附帶權利和/或IR虛擬貨幣的金額，其總公平市價相當於代理作為記錄日期股東的代理活動而產生的行政和其他合理費用，包括代理與該附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分銷後銷售相關的費用。任何代理將有權從記錄日期股東的代理中獲得一筆附帶權利和/或IR虛擬貨幣，其總公平市價相當於代理作為記錄日期股東的代理活動而產生的行政和其他合理費用，包括代理與該附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分銷後發生的費用。

保薦人目前希望促使信託公司任命Grayscale Investments，LLC作為代理人，除以保薦人身份之外，代理任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣向股東的分配。信託無權從記錄日期起接收有關任何已分配附帶權利和/或IR虛擬貨幣或其處置的任何信息。股東、其代理人或任何其他人。

創建股份

信託在發起人確定的時間和期間內創建股票，但只能在一個或多個完整的籃子中創建。一籃子等於 100股。截至2021年6月30日，每股約代表0.0092 BCH。請參閲創建股份的説明。創建一個籃子需要在創建之前將由一個股份表示的BCH數量乘以100交付給信託公司。信託可能會不時出於各種原因停止創作，包括連接叉子、空投和其他類似事件。

贖回股份

目前不允許贖回股票，信託無法贖回股票。在收到美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。 因為信託公司不相信證券交易委員會在這個時候，

即使將來尋求這種救濟，也不能保證這種救濟的時間或是否會給予這種救濟。如果此類減免獲得批准，保薦人批准贖回計劃，則只能根據信託協議和相關參與者協議的規定贖回股票。見風險因素？與信託和股份相關的風險因素由於規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃以及信託不時停止創作的能力，沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易價格一直高於或低於數字資產控股公司的每股數字資產持有量， br}風險因素和與信託和股份相關的風險因素可能導致股票價格下降。風險因素和與信託和股票相關的風險因素股票在歷史上的交易價格一直高於或低於數字資產控股公司每股的交易價格， br}風險因素和與信託和股票相關的風險因素股票可能高於或低於信託的每股數字資產持有量，這是由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間，以及與信託和股票相關的風險因素導致的轉讓和贖回限制可能導致股票價值的損失。

轉讓限制

私募購買的股票屬於限制性證券，不得轉售，但根據證券法和州證券法豁免註冊的交易除外，任何此類交易都必須得到保薦人的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法規則144的條件和任何其他適用法律。任何未經保薦人自行決定同意而出售股份的企圖均屬無效。從頭算.

根據第144條規定，在信託公司遵守交易法第13條的報告要求 90天之前，最短一年的持有期將適用於從該信託公司購買的所有股票。此後，最短6個月的持有期將適用於從信託基金購買的所有股票。因此，以私募方式購買的股票將能夠更快地取消轉讓限制圖例，股票在OTCQX公開交易的資格將會提高。因為股票在OTCQX上公開交易的資格將會提高，投資者在OTCQX上出售的股票數量也可能會增加。任何在OTCQX交易的股票數量的增加都可能導致OTCQX的股票價格下跌。此外，縮短的持有期可能會增加對定向增發股票的需求，這可能會進一步增加投資者在持有一段時間後向OTCQX出售的股票數量。

信託每兩週彙總一次由信託的非關聯公司根據規則144在必要的持有期間持有的股份，以評估是否可以取消規則144的轉讓限制圖例。任何有資格取消第144條轉讓限制的股票都會提交給外部律師，他們可以指示轉讓代理從股票中刪除轉讓限制圖例，然後允許股票無限制地轉售，包括在OTCQX美國Premier Marketplace上。外部律師要求作出某些陳述，條件是：

每一次出售的股票已由出售股東根據第144條規定的必要持有期持有；

股東是股份的唯一實益所有人；

保薦人不知道在任何情況下，股東將被視為承銷商或參與信託證券的分銷；

所有股份均不受授予任何質押、留置權、抵押、質押、擔保利息、押記、期權或產權負擔的協議約束；

已確定的出售股東均不是保薦人的關聯公司；

此外，由於信託協議禁止在未經保薦人事先書面同意的情況下轉讓或出售股份，保薦人必須提供書面同意，明確表示其不可撤銷地同意轉讓和轉售股份。一旦從股份中刪除轉讓限制圖例，並且保薦人提供了轉讓該股份的書面同意書，以後轉讓該特定股份就不需要獲得保薦人的同意。

登記表格

股票主要由轉讓代理以簿記形式持有。贊助商或其代表將指示轉讓代理將個創作籃數記入適用的授權參與者。傳輸代理將發出創建籃子。轉讓將按照證券業的標準慣例進行。保薦人可自行決定在有限情況下安排信託以證書形式發行股票。

共享拆分

保薦人可酌情指示轉讓代理宣佈已發行股票數量的拆分或反向拆分，並對組成一籃子的股票數量進行相應更改。例如，如果保薦人認為股票二級市場的每股價格上漲或下跌超出了理想的交易價格區間，它可能會宣佈這樣的拆分或反向拆分。

數字資產和數字資產交易在區塊鏈上記錄和驗證，區塊鏈是數字資產網絡的公共交易分類賬。每個數字資產區塊鏈都充當此類數字資產所有單位的所有權記錄，即使在某些保護隱私的數字資產的情況下，交易本身也是不可公開查看的。區塊鏈上記錄的所有數字資產都與公共區塊鏈地址(也稱為數字錢包)相關聯。可以使用相應的私鑰訪問和傳輸在特定公共區塊鏈地址持有的數字資產。

密鑰生成

公共地址及其對應的私鑰由託管人在法拉第籠內安全位置的祕密密鑰生成儀式中生成，法拉第籠子是用來阻擋電磁場從而減輕攻擊的外殼。託管人使用量子隨機數生成器來生成公鑰和私鑰對。

生成私鑰後，將對私鑰進行加密，分成碎片，然後進一步加密。密鑰生成儀式結束後，所有用於生成私鑰的材料，包括計算機，都將被銷燬。所有密鑰生成儀式都是離線進行的。除了託管人之外，沒有任何方可以訪問信任的私鑰碎片。

密鑰存儲

私鑰碎片在地理上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。安全保險庫的位置可能會定期更改，出於安全考慮，保管人會對其保密。

數字資產帳户使用脱機存儲(或冷存儲)機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指將與數字資產對應的私鑰從互聯網斷開和/或完全刪除的保護方法。私鑰的冷存儲可能涉及將這些密鑰保存在非聯網(或氣隙)計算機或電子設備上，或者將私鑰存儲在存儲設備(例如，USB拇指驅動器)或打印介質(例如，紙莎草紙、紙或金屬物體)上。數字錢包可以接收數字資產的存款，但在沒有使用相應私鑰的數字資產的情況下不能發送數字資產。為了從將私鑰保存在冷存儲器中的數字錢包發送數字資產，必須從冷存儲器中檢索私鑰並將其輸入在線、或熱的數字資產軟件程序以簽署交易，或者必須將未簽名的交易傳輸到持有私鑰以供私鑰簽名的冷服務器，然後再傳輸回在線數字資產軟件程序。在這一點上，數字錢包的用户可以轉移其數字資產。

保安程序

託管人是根據託管人協議的條款和條款保管信託私鑰的託管人。從數字資產帳户轉賬需要一定的安全程序，包括但不限於多個加密的私鑰碎片、用户名、密碼和兩步驗證。託管人持有的多個私鑰碎片必須組合在一起，以重新構成私鑰以簽署任何交易，才能轉移信託的資產。私鑰碎片在地理位置上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。

因此，如果任何一個安全保管庫遭到破壞，此事件將不會影響信託訪問其資產的能力，但可能會延遲操作，而使用一個或多個其他安全保管庫。這些安全程序旨在消除信託資產保護中的單點故障。

信託文件還規定了股票贖回的程序。但是，信託目前不運行贖回計劃，股票目前不可贖回。在獲得證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可以實施贖回計劃。由於信託公司不相信SEC會在此時受理豁免規則的申請，以實施持續的贖回計劃，因此信託目前無意尋求SEC的監管批准來實施持續的贖回計劃 .

信託將不時向授權參與者發行股票，但僅限於一個或多個個籃子(一個籃子為100股)。信託不會發行籃子中的一小部分。創建籃子的條件是向信託交付或由信託分配每個正在創建的籃子代表的完整和部分BCH的數量，該數量是在扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值(使用當時的指數價轉換)後，除以(X)在創建訂單交易日期下午4點信託擁有的BCH數量確定的。這一數量是通過扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量(使用當時的指數價換算)確定的。這一數量是通過以下方式確定的：(X)在創建訂單的交易日下午4點，信託擁有的BCH數量代表信託應計但未支付的費用和開支的美元價值(使用當時的指數價格轉換)。除以(Y)當時的流通股數量(計算得到的商SO 為十億分之一的BCH(即，進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100(籃子數)。有關籃子金額計算的所有問題將由贊助商最終決定，這些問題將是最終的，並對所有對信託感興趣的人具有約束力。籃子金額乘以正在創建的籃子數量是籃子總數。隨着信託的BCH用於支付信託的費用，份額所代表的BCH數量將隨着時間的推移而逐漸減少。截至2021年6月30日，每股約代表0.0092 BCH。有關信託公司每股BCH的信息每天都會發布在信託公司的網站上，網址是：https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/.

授權參與者是唯一可以下單創建籃子的人員。每個授權參與者必須(I)是註冊經紀交易商，(Ii)與保薦人簽訂參與者協議，(Iii)擁有託管人認為屬於託管人所知屬於授權參與者的BCH錢包地址的BCH錢包地址。授權參與者可以為自己的賬户行事，也可以作為與授權參與者簽訂認購協議的投資者的代理(每個這樣的投資者，一個投資者)。與授權參與者簽訂認購協議的投資者通過向授權參與者提交購買訂單並以美元或BCH支付認購金額來認購股票。

投資者可以現金或BCH支付認購金額。如果投資者以現金支付認購金額，授權參與者將在數字資產市場購買BCH，或者在授權參與者已經持有BCH的情況下，授權參與者可以將該BCH出售給信託。取決於投資者是在下午4：00之前還是之後將現金電匯給授權的參與者根據紐約時間，投資者的股票將基於同一或下一個營業日的數字資產控股而創建，在此期間BCH的任何價格波動風險將由授權參與者承擔。授權參與者將代表投資者獲得信託基金的股份，然後這些股份將登記在投資者的名下。如果投資者以BCH支付認購金額，投資者將把該BCH轉讓給授權參與者，授權參與者將以實物形式向信託提供該BCH，並代表投資者接受信託的股票，然後股票將以投資者的名義登記。為免生疑問，在任何一種情況下，授權參與者都將作為投資者的代理人，以現金或BCH向信託出資以換取股份。

創建籃子需要將籃子總金額交付給信託。

參與者協議規定了創建籃子和交付此類創建所需的全部和部分BCH的程序。贊助商和相關授權參與者可以修改《參與者協議》及其附帶的相關程序。根據參與者協議，保薦人同意賠償每位授權參與者的某些責任，包括證券法下的責任。

授權參與者不向信託支付與創建籃子相關的交易費，但可能會有與比特幣現金網絡驗證BCH轉讓相關的交易費。將BCH存入信託以換取籃子的授權參與者不會從保薦人或信託獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或任何形式的誘因，且該等人士對保薦人或信託沒有任何義務或責任出售或轉售任何股份。

以下有關創建籃子程序的説明僅為摘要，股東請參閲信託協議的相關條款和參與者協議表格以瞭解更多詳細信息。

創建步驟

在任何工作日，授權參與者都可以通過向贊助商下不晚於紐約時間下午4：00的創作訂單，從信託訂購一個或多個創意籃子，贊助商將接受或拒絕。通過下創建訂單，授權參與者同意將籃子總金額從託管人所知的屬於該授權參與者的BCH錢包地址轉移到數字資產賬户。

贊助商在下相關創建訂單的工作日接受(或拒絕)所有創建訂單。如果創建訂單被接受，贊助商將在同一工作日(即交易日期)計算籃子總金額，並將籃子總金額傳達給授權參與者。授權參與者必須在交易日不晚於紐約時間下午6點將籃子總金額轉移到信託基金。在信託收到BCH之前，BCH的交付、所有權和保管的費用和風險將由授權參與者獨自承擔。

在託管人收到籃子總金額後，轉讓代理將在不晚於交易日紐約時間下午6：00之前將股票數量貸記到授權參與者代表其下單的投資者賬户。然後，授權的參與者可以將股票直接轉讓給相關投資者。

暫停或拒絕訂單和籃子總金額

在轉讓代理的轉讓賬簿關閉或保薦人或其代表無法控制的情況使得處理此類創建命令在所有實際目的都不可行的任何時間內，可以全面暫停或拒絕針對特定請求的創建創建股票。贊助商可以拒絕訂單，或者在接受訂單後，在以下情況下可以通過拒絕籃子總額來取消訂單：(I)訂單沒有以參與者協議中所述的適當形式提交，(Ii)籃子總額的轉移來自託管人知道屬於授權參與者的BCH錢包地址以外的帳户，或者(Iii)律師認為履行訂單可能是非法的，以及其他原因。(Iii)在以下情況下，贊助商可以拒絕訂單：(I)訂單沒有按照參與者協議中所述的適當形式提交；(Ii)籃子總額的轉移來自託管人知道屬於授權參與者的BCH錢包地址以外的帳户；或者(Iii)律師認為履行訂單可能是非法的，以及其他原因。贊助商或其代表不對暫停、拒絕或接受任何創建訂單或總籃子金額負責。

特別是，在信託收到與叉子、空投或類似活動相關的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣後，贊助商將暫停創作，直到能夠促使信託出售或分銷此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

授權參與者負責適用於創建籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、印花税、記錄税、增值税或類似税或政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意在法律要求贊助商或信託支付任何此類税款以及任何適用的罰金、附加税或利息的情況下對贊助商和信託進行賠償。

如果保薦人確定用於確定指數價格的主要方法不是評估信託BCH的適當基礎，保薦人將使用BCH行業市場概述中所述的級聯規則集，BCH 指數和指數價格的價值。此外，如果信託持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，保薦人可以酌情將該等附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值包括在內{br只要發起人真誠地確定了為該附帶權利和/或IR虛擬貨幣分配客觀價值的方法。目前，信託預計不會考慮其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定數字資產持有量或每股數字資產持有量。

保薦人將在確定後在實際可行的情況下儘快在信託的網站上公佈指數價格、信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。如果數字資產持有量和每股數字資產持有量是使用該評估時間的指數價格以外的每BCH價格計算的，則信託網站上的公告將註明所使用的估值方法以及由此計算得出的BCH價格。

在比特幣現金網絡出現硬叉的情況下，如果信託協議的條款允許，贊助商將善意地使用其酌情權確定點對點比特幣現金網絡的一組不兼容分支中的網絡被普遍接受為BCH的網絡，因此應被視為用於信託目的的適當網絡。贊助商的決定將基於當時的各種相關因素，包括(但不限於)：(I)贊助商對BCH核心開發商、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望的信念，以及(Ii)比特幣現金網絡的實際持續接受度、挖掘力和社區參與度。

股東可以依賴發起人提供的任何評估。贊助商做出的決定將基於其合理獲得的信息做出，並且贊助商不對其中包含的任何錯誤承擔任何責任。發起人不對授權參賽者、股東或其他任何人因判斷錯誤承擔任何責任。但是，上述責任免除不會保護主辦方免受因嚴重疏忽、故意不當行為或在履行職責時不守信用而產生的任何責任。

信託向贊助商支付贊助商費用。作為從信託收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括：(I)營銷費；(Ii)管理費(如果有)；(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券賣家的費用；(Iv)轉讓代理費；(V)託管費；(Vi)任何特定財政年度與股份在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用及開支(包括慣常的法律、市場及審計費用及開支)；(Vii)一般過程法律費用及開支；(Viii)審計費；(Ix)監管費用，包括根據證券法或交易法登記股份的任何費用(如適用)；(X)印刷及郵寄費用；(Xi)維持信託文件的費用和(Xii)適用的許可費(每個費用都是保薦人支付的費用)，前提是任何符合額外信託費用的費用將被視為額外的信託費用，而不是保薦人支付的費用。保薦人可隨時酌情在規定的期限內暫時免除保薦人的全部或部分信託費用。目前，保薦人不打算免除保薦人的任何信託費用。

贊助商的費用一般將以BCH支付。但是，如果信託在任何時候持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，信託也可以通過與保薦人簽訂協議，並將該附帶權利和/或IR虛擬貨幣以根據該協議確定的價值轉讓給保薦人，向保薦人支付全部或部分附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。但是，只有在該協議和轉讓與信託協議的條款沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考指數和指數價格中描述的級聯規則集來確定。？如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付全部或部分費用，則將全部或部分支付相關數字資產的金額。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付費用，則將全部或部分確定否則將會有的相關數字資產的金額。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付保薦人的費用，則將全部或部分確定否則將會有的相關數字資產的金額

在信託向保薦人支付保薦人費用後，保薦人可以選擇將支付保薦人費用時收到的BCH、附帶權利和/或IR 虛擬貨幣兑換成美元。贊助商將此類BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元的匯率可能與確定相關保薦人費用的匯率不同。對於保薦人在支付保薦人費用時收到的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元而產生的任何費用和開支，本信託不承擔任何責任。

非常及其他費用

在某些特殊情況下，信託可能產生某些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於：税收和政府費用；保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR 虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本；託管人或其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括法律、營銷和審計費用和開支)在任何給定的財政年度超過600,000美元；以及非常法律費用和開支，包括與訴訟、監管執行或調查事項有關的任何法律費用和開支(統稱為額外信託費用)。如果產生額外的信託費用，信託公司將被要求支付這些額外的信託費用

銷售或交付BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考《比特幣現金概述》中描述的級聯規則集來確定。？如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則全部或部分用於滿足以下條件的BCH金額將被用於滿足該指數和/或IR 虛擬貨幣的價值。如果信託在附帶權利和/或IR虛擬貨幣中支付額外的信託費用，則將全部或部分地通過參考比特幣現金概述和指數價格中描述的級聯規則來確定任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值。如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則將全部或部分用於滿足有關BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的銷售或其他處置的更多信息，請參閲BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的處置。雖然發起人不能明確説明額外信託費用的頻率或數額，但發起人預計這些費用可能不會經常發生。

保薦人或其任何附屬公司只能報銷保薦人或該附屬公司的實際費用，即其代表信託墊付的任何費用，由信託負責支付。此外，信託協議禁止信託向保薦人或該關聯公司支付以信託保薦人(或保薦人的關聯公司)的身份為信託履行服務所產生的間接費用，例如高級管理人員和董事的工資和附帶福利、租金或折舊、公用事業和其他一般屬於保薦人管理費用類別的管理項目。

BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的處置

為促使信託向保薦人支付保薦人費用，保薦人應指示保管人(I)從數字資產賬户中提取BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的數量如上所述，在信託活動和信託費用中確定的數量等於應計但未支付的保薦人費用，和(Ii)將該BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉移到保管人為保管人為保薦人維護的賬户中，保薦人在#中確定的時間內將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉移到保管人為保管人為保薦人維護的賬户中此外，如果信託產生任何額外的信託費用，發起人或其代表(I)將指示託管人從數字資產賬户BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取允許支付此類額外信託費用所需的數量，和(Ii)可 (X)促使信託按實際匯率將該BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或附帶權利和/或IR虛擬貨幣實物，每種情況下的數量均為允許支付此類額外信託費用所需的數量。保薦人的費用和信託應付的額外信託費用一般將在 BCH中支付。股東無權選擇支付其按比例分攤的額外信託費用，而不是通過信託交付或處置BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付其份額的額外信託費用。假設信託是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，轉讓或出售BCH, 附帶權利和/或IR虛擬貨幣用於支付信託費用將是股東的應税事件。請參閲某些美國聯邦所得税後果-對美國持有者的税收後果。

由於信託持有的BCH數量將因以BCH支付保薦人費用或出售BCH以支付額外的信託費用而減少(信託將產生與將BCH轉換為美元相關的額外費用)，此時，由一股代表的BCH數量將減少，信託的數字資產控股也可能減少。同樣，由於使用附帶權利和IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用和額外的信託費用，股票所代表的附帶權利和IR虛擬貨幣的數量(如果有)將會減少。因此，股東將承擔保薦人的費用和任何額外的信託費用。存入數字資產賬户以換取信託發行的額外新籃子的新BCH 不會扭轉這一趨勢。

如果保薦人確定根據適用的法律或法規或與終止和相關，保薦人還將出售信託的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣。保薦人還將出售信託的BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣

100

每個財政年度結束後，贊助商將編制一份年度報告，其中包含根據美國公認會計準則為信託編制的經審計的財務報表。年度報告將採用適用法律、規則和法規所要求的形式幷包含所需的信息，並可能包含贊助商決定應包括的其他信息。年度報告應提交給SEC和OTCQX，並以適用法律、規則和法規要求的方式分發給相關人員。贊助商還將準備或安排準備，並提交交易所法案要求的任何定期報告或更新。

根據法律的要求和保薦人的指示，信託的賬目將由保薦人指定的獨立註冊會計師進行審計。應股東要求，發起人將向股東提交會計報告。

贊助商將根據其法律顧問或會計師的建議和/或任何適用的法規、規則或法規的要求進行選擇、提交納税申報表並編制、分發和提交納税報告。

財年

信託的會計年度是每年6月30日結束的期間。贊助商可以選擇另一個會計年度。

102

保薦人和信託都不為信託的BCH提供保險。保薦人及其附屬公司 (每個承保人都是一名承保人)將不對信託或任何股東因該承保人的任何行動或不作為而遭受的任何損失承擔責任，前提是該承保人真誠地確定該行為過程符合信託的最佳利益。但是，上述責任免除不會保護任何被保險人免受其在履行職責時故意的不當行為、不守信用或嚴重疏忽所導致的任何責任。

每名被保險人都將得到信託的賠償，以了結與被保險人的信託活動相關的任何損失、判決、責任、費用或支付的金額，條件是：(I)被保險人代表信託行事或為信託提供服務，並且已真誠地確定該行為過程符合信託的最佳利益，並且該責任或損失不是欺詐、重大疏忽、不守信用的結果，故意的不當行為或實質性違反信託協議該被保險人的部分，以及(Ii)任何此類賠償只能從信託財產中追回。在某些情況下，任何須支付予受彌償一方的款項均須預先支付。

保薦人的受託責任和監管義務

保薦人實際上不受成文法和普通法對受託人施加的責任和限制。相反，適用於保薦人的一般受託責任由信託協議定義和範圍限制。

根據特拉華州法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且(I)在有爭議的交易時是股東，或者(Ii)通過法律的實施或信託的管理文件從在有爭議的交易時是股東的人那裏獲得了股東的地位，則股東可以提起衍生訴訟。此外，特拉華州法定信託法第3816(E)條明確規定，受益所有人提起派生訴訟的權利可以受到法定信託的管理文書中規定的附加標準和限制(如果有的話)的約束，包括但不限於，要求在法定信託中擁有特定實益權益的受益所有人加入提起派生訴訟。除了適用法律的要求外，信託協議還規定，任何股東都沒有權利、權力。除非兩名或以上股東(I)並非彼此的聯屬公司(定義見信託協議及 )及(Ii)合共持有至少10.0%的流通股參與提起或維持該等訴訟、訴訟或其他法律程序。信託選擇10.0%的所有權門檻是因為信託認為根據市場先例，這是一個投資者會感到滿意的門檻。

本條款適用於以信託名義提起的任何衍生訴訟，但根據聯邦證券法或其下的規則和法規提起的索賠除外，第7.4節不適用。由於這一額外要求，試圖以信託的名義提起衍生訴訟的股東將被要求根據索賠提出之日以及此後整個訴訟、訴訟或訴訟期間的流通股數量，找到與其無關聯且有足夠股份滿足10.0%門檻的其他股東。

103

？信託協議中對關聯公司的定義是指任何自然人、合夥企業、有限責任公司、法定信託、公司、協會或其他法人(每個人)直接或間接擁有、控制或持有有表決權證券10%或以上的個人，(Ii)其未發行有表決權證券的10%或以上直接或間接由其擁有、控制或持有並有表決權的任何個人，(Iii)直接或間接控制的任何人，{br(Iv)該人士的任何僱員、高級職員、董事、成員、經理或合夥人，或(V)如該人士是僱員、高級職員、董事、成員、經理或合夥人，則指該人以任何該等身分代其行事的任何人士。

任何尋求提起派生訴訟的股東可以通過將這些股東擁有的股份數除以已發行股份總數來確定是否達到了提起派生訴訟所需的10.0% 所有權門檻。股東可以通過以下方式確定流通股總數：根據信託協議第7.2和8.1條以及《信託協議》第3819(A)條隨時要求保薦人提供流通股總數的信託10-K表格年度文件、10-Q表格季度文件和8-K表格定期報告，報告未註冊證券的銷售情況。在任何時候，股東都可以根據《信託協議》第7.2和8.1條以及《信託協議》第3819(A)條向保薦人索取流通股總數。由於信託是設保人信託，它只能發行一類證券，即股票。

信託在保薦人自行決定的時間和期間定期發行股票。因此，為了維持維持衍生品訴訟所需的10.0%所有權門檻，股東可能需要在債權待決期間增持股份或尋找額外的股東。該信託公司在提交給美國證券交易委員會(SEC)的年度和季度文件中公佈了截至每月底和每個季度末的流通股數量。信託公司還根據表格8-K第3.02項報告了未註冊證券的銷售情況。股東可以隨時監控流通股數量，以計算其所有權門檻，方法是查看信託網站和SEC備案文件，並根據信託協議第7.2和8.1節隨時向保薦人索取任何日期的流通股數量。股東可以隨時增持股份或找到其他股東，以在衍生品債權的整個期限內保持10.0%的門檻。股東可以聯繫需要向證券交易委員會提交附表13D或時間表13G的股東，或根據信託協議第7.2和8.1節以及DSTA第3819(A)節要求保薦人提供所有股東的姓名和最後為人所知的地址。

發起人不知道有任何理由相信信託協議第7.4條根據州或聯邦法律是不可執行的。特拉華州衡平法院已聲明[t]DSTA本質上是允許的，因此，允許信託通過其信託聲明來描述額外的標準和要求，股東-原告必須遵守這些標準和要求，才能以信託的名義進行衍生程序。Hartsel訴先鋒集團，特拉華州哈特塞爾訴先鋒集團(Hartsel v.Vanguard Group.，Inc.)，特拉華州。CH.2011年6月15日。但是，涉及州法律和聯邦法律下的7.4節等條款的可執行性的判例法有限，其他司法管轄區的法院或在其他情況下也可能不執行該條款。

受益所有人可能有權在符合某些法律要求的情況下向聯邦法院提起集體訴訟，以執行其根據聯邦證券法和SEC頒佈的規則和條例規定的權利。因買賣其實益權益而蒙受損失的受益所有人，如果損失是由於保薦人違反了聯邦證券法的反欺詐條款而造成的，則可以向保薦人追回此類損失。

為保護信託基金而採取的行動

發起人可以在法律或衡平法上起訴、辯護、和解或妥協其認為保護信託或股東利益所必需或適當的訴訟或索賠。發起人與此有關的費用(包括法律顧問的費用和支出)將是

104

發起人被判定破產或者資不抵債的，信託可以解散，可以指定清盤受託人終止、清算信託，分配剩餘資產。受託人將沒有義務指定繼任保薦人或承擔保薦人的職責，也不會因為信託終止或未終止而對任何人承擔任何責任。但是，如果保薦人的章程已提交解散或撤銷證書(在通知保薦人撤銷的日期後九十(90)天，保薦人的章程仍未恢復)，或者保薦人的撤銷、裁決或承認破產或資不抵債已經發生，則持有至少超過50%股份的股東可以書面同意繼續信託事務，並選擇自該事件發生之日起生效。

受託人

根據信託協議，受託人是受託人，必須滿足特拉華州信託法規第3807條的要求。然而，受託人的受託責任、責任和責任受到信託協議的限制，且僅限於信託協議中明確規定的那些。

受託人法律責任的限制

根據信託協議，保薦人對信託活動的所有方面擁有獨家控制權，受託人對信託只有象徵性的職責和責任。受託人被任命為受託人的唯一目的是為了滿足DSTA第3807(A)條的要求，該條款要求信託至少有一名受託人在特拉華州有主要營業地點。受託人的職責僅限於(I)接受送達特拉華州信託的法律程序，以及(Ii)執行根據DSTA受託人必須向特拉華州州務卿提交的任何證書。

在受託人根據DSTA對信託或股東負有職責(包括受託責任)和責任的範圍內，該等職責和責任將由信託協議中明確規定的受託人的職責和責任取代。受託人沒有義務監督保薦人、轉讓代理、託管人或任何其他人的行為或不作為，也不承擔任何責任。受託人(無論是以受託人身份或以個人身份)以及受託人的任何董事、高級管理人員或控制人員均不是股票發行人的發行人、董事、高級管理人員或控制人，也不承擔任何責任。受託人的責任僅限於信託協議中規定的受託人的明示義務。

根據信託協議，發起人對信託活動的所有方面擁有獨家管理、授權和控制權。受託人沒有義務或責任監督保薦人的表現，也不對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。受託人的存在不應被視為對信託進行任何額外管理或監督的跡象。信託協議規定，信託的管理權直接授予保薦人，受託人不對信託的任何BCH或其他資產的真實性、可執行性、可收集性、價值、充分性、位置或存在承擔任何責任。

股東可能收到的分紅的償還；股東的賠償

這些股份是有限責任投資。投資者的損失不能超過他們的投資額加上他們的投資確認的任何利潤。雖然可能性不大，但贊助商可能會不時地，

105

在法定信託和有限合夥企業中，前述分派和賠償條款(不包括為股東賠償信託機構向其徵收的税款的條款，由於許多州沒有法定信託法規，因此信託在這些州的税收地位可能會受到質疑，因此僅作為一種形式納入)在法定信託和有限合夥企業中是司空見慣的。

對受託人的賠償

受託人和受託人的任何高級人員、董事、僱員和代理人將由信託作為主要債務人和數字貨幣集團公司作為次要債務人進行賠償，並對因履行職責而產生、強加於或聲稱針對該受保障人的任何損失、損害、責任、索賠、訴訟、費用、費用、支出(包括律師的合理費用和開支)、任何種類和性質的税金或罰款不造成損害。任何性質的損失、損害、責任、索賠、訴訟、訴訟、費用、費用、開支、支出(包括律師的合理費用和開支)、任何種類和性質的税款或罰款，都將由信託基金作為主要義務人進行賠償，而數碼貨幣集團公司作為次要義務人則不受損害。但是，如果信託或數字貨幣集團，Inc.不需要賠償任何該等受賠人由於該受賠人故意的不當行為、不良信用或嚴重疏忽而產生的任何此類費用，則信託或數字貨幣集團，Inc.均不會被要求賠償任何該等費用，而該等費用是由於該受賠人的故意不當行為、不良信用或嚴重疏忽而引起的。如果信託沒有足夠的資產或在信託協議項下的付款請求後60天內不當拒絕向該受賠人付款，數字貨幣集團公司將作為次要債務人賠償或補償受託人，或賠償、辯護和保護該受賠人，使其不受損害，就像他是信託協議下的主要義務人一樣。(##**${##**$$}##*_)。根據信託協議支付給該受賠人的任何款項在某些情況下可能會預先支付，並將以信託財產的留置權作為擔保。數字貨幣集團有限公司和信託根據信託協議承擔的賠償義務將在信託協議終止後繼續存在。

信託財產的持有

信託將持有並記錄信託資產的所有權，以使信託資產將為股東的利益而擁有，並受信託協議規定的條款和條件的約束和限制。信託不會產生、招致或承擔任何債務，也不會向任何人借錢或借錢給任何人。受託人不得將其資產與其他任何人的資產混為一談。

受託人可僱用代理人、律師、會計師、核數師和被指定人，如果該等託管人、代理人、代理人或被指定人是經過合理謹慎挑選的，則將不對任何該等託管人、代理人、代理人或被指定人的行為或不當行為負責。

受託人的辭職、解職或免職；繼任受託人

託管人可以通過書面通知辭去託管人的職務，並在至少180天內通知保薦人。保薦人可酌情解除受託人職務。如果受託人辭職或被免職，發起人將代表股東指定一名繼任受託人。繼任受託人將完全擁有離任受託人的所有權利、權力、責任和義務。

如果受託人辭職，但在受託人通知發起人辭職後180天內沒有任命繼任受託人，受託人將終止和清算信託並分配剩餘資產。

106

一般來説，發起人可以在沒有任何股東同意的情況下修改信託協議。特別是，如果信託公司的會計師或法律顧問在任何時候告知信託公司有必要修改信託協議，則發起人可以在未經股東批准的情況下修改信託協議，以允許信託公司認定其為美國聯邦所得税目的的設保人信託基金。如果信託公司的會計師或法律顧問告知信託公司有必要修改該協議，則發起人可以在沒有股東批准的情況下修改信託協議。但是，如果修改或補充會允許保薦人、受託人或任何其他人改變股東的投資(在適用的財政部法規範圍內)，或者會以其他方式對信託作為美國聯邦所得税目的授予人信託的地位產生不利影響，則保薦人不得對信託協議進行修改或以其他方式補充信託協議。此外，未經至少多數(超過50%)股份(不包括保薦人或其關聯公司持有的任何股份)的投票，不得對信託協議進行對對股東利益造成重大不利影響的修訂。如保薦人已將建議的修改或修訂以書面通知股東，而股東並未在該通知發出後20個歷日內以書面形式通知發起人反對該項修改或修訂，則股東將被視為已同意對信託協議的修改或修訂。

信託終止

如果發生以下任何事件，信託將解除：

美國聯邦或州監管機構要求信託關閉或強制信託清算其BCH，或扣押、扣押或以其他方式限制對信託資產的訪問；

存在任何正在進行的事件，阻止信託做出或使信託的合理努力不切實際地公平確定指數價格；

存在阻止信託轉換或使信託的將BCH轉換為美元的合理努力不切實際的任何持續事件；或

已提交解散或撤銷保薦人章程的證書(自通知保薦人撤銷而不恢復其章程的日期起已過去90天)，或者保薦人的撤回、撤銷、裁決或承認破產或破產已經發生，除非(I)當時至少還有一名保薦人，且該保薦人繼續經營信託，或(Ii)在任何此類事件發生後90天內，股東持有至少多數(超過50%)股份(不包括所持股份)，否則不包括所持股份，除非(I)當時仍有至少一名保薦人，且該保薦人繼續經營信託業務，或(Ii)在任何此類事件發生後90天內，股東持有至少多數(超過50%)股份(不包括所持股份)。書面同意繼續信託的活動，並選擇一個或多個繼任發起人，自活動日期起生效。

如果發生下列情況之一，發起人可自行決定解散信託：

美國證券交易委員會認定該信託是一家根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司；

商品期貨交易委員會認定該信託為CEA下的商品池；

根據美國《銀行保密法》(U.S.Bank Secrecy Act)的授權，根據FinCEN 頒佈的法規，該信託被確定為一家貨幣服務企業，並必須遵守其下的某些FinCEN法規；

信託必須根據任何管理貨幣轉賬機構、貨幣服務業務、預付或儲值提供商或類似實體、或虛擬貨幣業務的州法律獲得許可證或進行登記。管理貨幣傳輸機構、貨幣服務業務、預付或儲值提供商或類似實體、或虛擬貨幣業務的任何州法律；

信託破產或者破產；

託管人辭職或者免職而不更換的；

107

任何股東(只要該股東不是信託的唯一股東)的死亡、法律殘疾、破產、資不抵債、解散或退出不會導致信託的終止，該股東、其遺產、託管人或遺產代理人將無權贖回或評估該股東的股票。各股東(及其任何受讓人)明確同意，在其死亡的情況下，他或她代表自己及其財產放棄，並指示其財產的法定代表人和任何與其有利害關係的人放棄提供信託資產的任何清單、會計或評估，以及任何要求審計或檢查信託賬簿的權利，但信託協議第八條規定的與以下事項有關的權利除外

在信託解散和股東交出股份後，在保薦人出售信託的BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣(如果適用)並已支付或撥備信託的債權和義務後，股東將完全由保薦人自行決定以美元或BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣進行分配。

如果該信託被強制清算，該信託將在發起人的指示下清算。保薦人將代表信託直接與Digital Asset Markets接洽，以儘快清算信託的BCH，同時獲得最佳公允價值。所得收益將按以下優先順序使用和分配：(A)用於清盤和終止費用以及債權人(包括身為債權人的股東)，在法律允許的範圍內，以償還信託的債務，但分配給股東的責任除外，以及(B)根據股份持有人所持股份的百分比按比例分配給他們。預計保薦人將受到與信託相同的監管要求，因此，保薦人可用的市場將與信託可用的市場相同。

治國理政法

信託協議以及發起人、受託人和股東在信託協議下的權利受特拉華州法律管轄。

託管人協議説明

託管人協議確立託管人、保薦人、信託和授權參與者對數字資產賬户中信託BCH的權利和責任，該數字資產賬户由託管人代表信託進行維護和運營。有關託管人義務的一般描述，請參閲託管人。

108

Trust的數字資產帳户是由託管人控制和保護的獨立託管帳户，用於存儲私鑰，這些私鑰允許代表Trust的BCH轉讓所有權或控制權。與Trust的BCH關聯的私鑰碎片由託管人按地理位置分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國的。安全金庫的位置可能會定期改變，並由保管人出於安全目的進行保密。託管人要求在更改私鑰碎片的位置之前獲得信任的書面批准，因此更改信任的BCH的位置，包括更改為不同的狀態。數字資產帳户使用脱機存儲或冷存儲機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指通過將對應於數字資產的私鑰從互聯網斷開和/或完全刪除的保護方法。

數字資產賬户中的BCH不被視為託管人的一般資產。相反，託管人充當信託的受託人和託管人，數字資產賬户中的BCH被視為受託資產，在任何時候都是信託的財產。

BCH的保管

託管人將盡最大努力代表信託公司保管託管人收到的所有BCH。存入數字資產賬户的所有BCH將(I)始終在數字資產賬户中持有，數字資產賬户將由託管人控制；(Ii)被貼上標籤或以其他適當方式標識為為信託持有； (Iii)以不可替代的基礎持有在數字資產賬户中；(Iv)不得與託管人持有的其他數字資產混合，無論是為託管人自己的賬户還是{(V)未經信託事先書面同意，不得存放或持有任何第三方託管、託管、結算系統或錢包；和(Vi)對於託管人代表信託維護的任何數字資產賬户，託管人將盡最大努力保證私鑰或密鑰的安全，並且不會向信託、保薦人或任何其他個人或實體披露此類密鑰，除非任何密鑰的披露符合盡力而為的標準，並且是多重簽名解決方案的一部分，該多重簽名解決方案不會導致信託或保薦人存儲、持有、或在2015年6月24日生效的《紐約比特幣許可規則》(23 NYCRR Part 200)所指的範圍內，代表他人繼續保管或控制BCH？，從而要求信託或保薦人根據此類法律獲得許可。

保險

根據託管人協議的條款，託管人必須投保保險，以防範資金被盜等風險。託管人已告知贊助商，它根據Coinbase Global，Inc.(Coinbase Global，Inc.)持有的保單投保，該公司購買的忠誠度(或犯罪)保險範圍高達3.2億美元。此保險範圍僅限於託管人代表其客户(包括The Trust‘s BCH)保管的數字資產因盜竊造成的損失，包括Coinbase及其子公司員工的內部盜竊和Coinbase董事的盜竊或欺詐(如果Coinbase董事是以Coinbase或其子公司員工的身份行事)。

存款、取款和存儲；訪問數字資產帳户

託管服務(I)允許BCH從公共區塊鏈地址存入數字資產賬户，以及(Ii)允許信託或保薦人將BCH從數字資產賬户提取到信託或保薦人控制的公共區塊鏈地址(每個此類交易都是託管交易)。

託管人保留根據法律的要求，或響應傳票、法院命令或其他具有約束力的政府命令，拒絕處理或取消任何未決託管交易的權利，或執行交易、門檻和條件限制的權利，在每種情況下，均應儘快通知信託和保薦人

109

在託管人被允許這樣做的情況下，或者託管人合理地相信託管交易可能違反或便利違反適用的政府當局或自律組織的法律、法規或適用的規則。如果信託或保薦人已採取某些行動，包括託管人協議中規定的任何禁止使用或禁止的業務，託管人可以暫停或限制信託和保薦人對託管服務的訪問，和/或停用、終止或取消數字資產賬户。

自託管人核實從數字資產賬户中提取BCH的一整套指示的授權之日起，託管人將有最多四十八(48)小時的時間來處理和完成此類提取。託管人將確保及時處理髮起的存款，但託管人不會就完成處理所需的時間做出任何陳述或擔保，這取決於託管人控制之外的許多因素。

除託管協議中的某些例外情況外，信託、保薦人及其授權代表將能夠在99.9%的時間內(不包括計劃維護)通過託管網站訪問數字資產帳户，以便檢查有關數字資產帳户的信息、將BCH存入數字資產帳户或發起託管交易(受上述時間限制)。

託管人對BCH的可用性和/或可訪問性、數字資產賬户或託管服務的可用性和/或可訪問性不作任何其他陳述或擔保。

在符合任何法律和法規要求的情況下，為支持信託的正常存取款過程(涉及或將在未來涉及任何授權參與者擁有的BCH賬户的存取款)，託管人將以商業上合理的努力與信託和保薦人合作，設計並通過託管服務制定安全程序，允許授權參與者接收由授權參與者存款的BCH地址，並啟動對受授權參與者控制的BCH地址的取款

託管人協議還規定，信託機構和保薦人的審計師或第三方會計師在合理通知後，有權訪問和檢查數字資產賬户。根據託管協議，此類審計師或第三方會計師沒有義務行使其檢查權。

帳户的安全性

保管人安全地將保管人持有的所有數字資產私鑰存儲在脱機存儲器中。根據託管人協議，託管人必須盡最大努力確保私鑰和公鑰的安全，並且不得向保薦人、信託或任何其他個人或實體披露私鑰。

託管人已經實施並將保持合理的信息安全計劃，其中包括合理設計的政策和程序，以保護託管人的電子系統以及信託和保薦人的機密信息不被未經授權訪問或濫用。如果發生數據安全事件(如以下定義 )，託管人將立即(根據任何法律或法規要求)通知信託機構和保薦人。？數據安全事件是指在以下情況下發生的任何事件：(A)未經授權的人員(無論是在託管人或第三方內部)獲取或訪問託管人或保薦人的信息，(B)託管人或保薦人的信息以其他方式丟失、被盜或泄露，或(C)託管人的首席信息安全官或其他類似頭銜的高級安全官不再受僱於託管人。

記錄保存；檢查和審計

託管人將根據託管人協議及時、準確地保存其服務記錄，此類記錄必須由託管人保留不少於七年。託管人協議還

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規定託管人將在其合法範圍內允許信託或保薦人的審計師或第三方會計師在收到合理通知後，在信託或保薦人可能合理要求的時間內，檢查、摘錄和審計其保存的記錄，採取必要步驟核實是否建立了令人滿意的內部控制制度和程序，以及訪問和檢查BCH所在的系統。託管人有義務向信託或保薦人提供其內部或獨立審計師編寫的任何審計報告的副本。

信託和贊助商每年都會獲取並執行服務組織控制(SOC？)1報告和SOC 2 的全面審查。有關其他信息，請參閲信託文件説明和託管人協議説明-年度證書和報告。除了審查SOC 1和SOC 2報告外，信託、保薦人和/或其各自的審計師可以在認為必要時以各種方式檢查或審計託管人的記錄。這樣的過程可以包括向底層區塊鏈的節點驗證在託管人的用户界面上反映的存在餘額，並確認這些數字資產與其公鑰相關聯，以驗證數字資產的存在和獨佔所有權。為了驗證私鑰的軟件功能，信託可以將其數字資產的一部分從一個公鑰轉移到信託的另一個公鑰。

信託、保薦人及其獨立審計師可以評估託管人對私鑰和其他客户信息的保護，包括審查與圍繞密鑰生命週期管理的流程有關的支持文檔、密鑰生成過程 (與生成相關的硬件、軟件和算法)、用於生成和存儲私鑰的基礎設施、私鑰的存儲方式(例如，冷錢包)、數字資產交易授權中的職責分工以及處理交易所需的用户數量和地址監控有關其他信息，請參閲託管信託的數字資產。？

年度證書和年報

保薦人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書，以證明託管人已遵守和目前遵守託管人協議，並證明託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在該證書日期當日和截至該證書日期均真實無誤，並且在上一年中均真實無誤。

每歷年一次，信託和贊助商將有權要求託管人制作或委託新的服務組織控制(SOC)1報告和SOC 2報告，並在每年12月31日之前迅速向信託和贊助商提交一份副本。託管人保留將SOC 1和SOC 2報告合併為綜合報告的權利。如果託管人未提交適用的SOC 1報告或SOC 2報告(視情況而定)，保薦人和信託將有權終止本協議。

護理標準；責任限制

託管人將盡最大努力代表信託公司保管託管人收到的所有BCH。託管人對保管人直接造成的任何BCH的損失(包括如果信託或保薦人不能根據託管人協議及時從數字資產賬户中提取BCH，或由於託管人代表信託執行交易時的錯誤)承擔責任，即使託管人盡其最大努力履行其職責，並且託管人被要求向信託返還等量的BCH

託管人或信託根據託管人協議承擔的總負債永遠不會超過發生事件時存入數碼資產賬户的BCH的價值(該價值將根據託管人協議確定)，並與導致該責任的事件直接相關。在中

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此外，只要冷藏地址持有的BCH的值連續五個工作日或更長時間沒有降低到冷藏閾值或更低，託管人對該冷藏地址的最大責任應限於冷藏閾值。贊助商通過確定每個冷藏地址在工作日存放的BCH的美元價值來監控存放在冷藏地址中的BCH的價值，以確定是否達到了冷藏閾值。儘管給定的冷藏地址從未達到冷藏閾值，但只要達到了冷藏閾值且未在五個工作日內降低，如果該地址持有的數字資產的價值超過冷藏閾值，則信託不會向託管人索賠。

託管人或信託對任何利潤損失或任何特殊的、附帶的、間接的、無形的或後果性的損害不承擔任何責任，無論是基於合同、侵權、疏忽、嚴格責任或其他原因，也無論託管人是否已被告知此類損失或託管人是否知道或應該知道此類損害的可能性。

此外，託管人不對因託管人無法合理控制的任何原因或條件直接或間接導致的延誤、暫停運營(無論是暫時的還是永久性的)、履約失敗或服務中斷負責，包括但不限於由於任何天災、自然災害、民事或軍事當局行為、恐怖分子行為(包括但不限於與網絡相關的恐怖行為)、黑客攻擊、政府限制、交易所或市場裁決、內亂、戰爭、罷工或/或軍事當局造成的任何延誤或失敗，包括但不限於與網絡相關的恐怖行為、黑客攻擊、政府限制、交易所或市場裁決、內亂、戰爭、罷工或/或軍事當局的行為、恐怖分子的行為，包括但不限於與網絡有關的恐怖行為、黑客攻擊、政府限制、交易所或市場裁決、內亂、戰爭、罷工或設備和/或軟件故障、其他災難或超出託管人合理控制範圍的任何其他事件，不會影響任何剩餘條款的有效性和可執行性。為免生疑問，第三方或與託管人有關聯的人發起的網絡安全攻擊、黑客攻擊或其他入侵併不是託管人合理控制範圍之外的情況，原因是託管人未能履行其在託管人協議下的義務。

託管人對任何計算機病毒、間諜軟件、恐嚇軟件、特洛伊木馬、蠕蟲或其他惡意軟件可能影響保薦人或信託公司的計算機或其他設備造成的任何損害或中斷，或任何網絡釣魚、欺騙或其他攻擊不承擔任何責任，除非此類損害或中斷源於託管人的嚴重疏忽、欺詐、故意不當行為或違反託管人協議。

賠償

託管人和信託中的每一方都同意就託管人或信託(視情況而定)違反託管人協議、任何託管人或信託(視情況而定)違反託管人協議、任何託管人或信託(視情況而定)違反託管人協議、任何託管人或信託不準確而產生的任何第三方索賠或第三方要求(包括合理和有文件記錄的律師費以及任何監管機構施加的任何罰款、費用或處罰)向其他此類各方進行賠償並使其不受損害規則或條例，或任何第三方的權利，除非此類索賠直接由另一方的嚴重疏忽、欺詐或故意不當行為造成。

費用和開支

託管費是按月收取的年化費用，是信託每月託管資產的一個百分比。在《託管人協議》簽訂三週年後，託管人可在至少六個月前通知託管人調整費用。費用的任何變動將由信託、保薦人和託管人書面同意。在雙方無法就任何定價修改達成協議的範圍內，任何一方均可選擇終止託管人協議。信託和保薦人單獨負責確定是否以及在多大程度上對通過託管服務進行的任何存款或取款適用任何税款。

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在初始期限內，任何一方均可隨時通過書面通知另一方，立即生效或在通知中指定的較晚日期，以理由(定義見下文)終止託管協議。？原因？的定義為：(I)該另一方實質性違反其在《託管人協議》項下的任何義務；(I)該另一方違反其在《託管人協議》項下的任何義務； (Ii)該另一方被判定破產或無力償債，或根據現在或今後生效的任何適用的破產、無力償債或其他類似法律對該另一方提起訴訟，或該另一方向其債權人提出安排的申請，尋求或同意為其全部或任何主要財產指定接管人、管理人或其他類似的管理人員，以書面承認其債務到期時無力償還，或採取任何公司行動以進一步推進上述任何事項或(Iii)就信託及保薦人的終止權利而言，任何適用的法律、規則或規例或其中的任何更改或其解釋或管理上的任何更改，對信託、保薦人或其各自的任何受益人在託管協議涵蓋的任何服務方面的權利具有或可能產生重大不利影響。

在初始期限結束後，任何一方均可(I)提前90 (90)天向另一方發出書面通知，(Ii)隨時以書面形式通知另一方，立即生效，或在通知中指定的較晚日期終止託管協議。

儘管有上述規定，保薦人和信託可隨時通過提取所有餘額並聯繫託管人來註銷數字資產賬户。託管人協議終止後，託管人將根據保薦人或信託的命令，立即交付或安排交付保管人在終止生效日期持有或控制的所有數字資產，以及根據託管人協議以及保薦人和信託的書面請求保存的記錄副本。

治國理政法

託管協議受紐約州法律管轄。

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如果根據美國聯邦所得税分類為合夥企業的實體或安排持有股份，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。請持有股份的合夥企業和這些合夥企業的合作伙伴諮詢其税務顧問，瞭解持有股份的特定美國聯邦所得税後果。

本討論基於本準則、行政聲明、司法裁決以及截至本協議日期的最終的、臨時的和擬議的財務條例，在本協議日期之後對其中任何內容的更改都可能影響本協議所述的税收後果。為免生疑問，本摘要不討論根據任何州、地方或外國税收管轄區的法律產生的任何税收後果。建議股東諮詢其税務顧問，瞭解美國聯邦所得税法在其特定情況下的適用情況，以及根據任何州、當地或外國税收管轄區的法律產生的任何税收後果。

信託的税收處理

發起人打算採取這樣的立場，即為了美國聯邦所得税的目的，該信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設該信託為授予人信託，則該信託將不繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，每個受益的股票所有者將被視為直接擁有其按比例信託的資產份額和a按比例信託的收入、收益、損失和扣除的一部分將流經每個受益的股票所有者。

如果美國國税局不同意併成功挑戰信託在附帶權利和IR 虛擬貨幣方面可能採取的某些立場，該信託可能不符合授予人信託的資格。此外，保薦人已向託管人遞交了創建前放棄通知，聲明信託將不可撤銷地放棄在每個創建時間之前生效的所有附帶權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是本應在該時間有權獲得的，但尚未獲得任何相關權利或IR虛擬貨幣

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由於數字貨幣的發展性質，無法預測數字貨幣未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和其他類似事件。假設該信託目前是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，則未來的某些發展可能使該信託不可能或不切實際地繼續被視為用於此類目的的授予人信託。

如果信託未正確歸類為授予人信託，則信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而，由於出於美國聯邦所得税的目的，數字貨幣的處理方式不確定，在這方面無法得到保證。如果出於美國聯邦所得税的目的將信託歸類為合夥企業，擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在確認應納税所得額或虧損的時間方面。此外，向股份實益擁有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果該信託沒有被歸類為授予人信託或合夥企業，出於美國聯邦所得税的目的，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司的應納税淨收入將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些分配將在信託公司當前和累計的收益和利潤的範圍內被視為應税股息。在這種情況下，信託公司的淨應税收入將繳納實體級的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些分配將被視為應税股息。就美國聯邦所得税而言，分配給非美國人的股票受益者的任何此類股息將按30%的税率(或適用税收條約規定的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

本討論的其餘部分基於這樣的假設，即信託將被視為美國聯邦所得税的授予人信託。

關於美國聯邦所得税對數字貨幣處理的不確定性

出於美國聯邦所得税的目的，每位股票受益者將被視為信託中持有的BCH(和任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣)的不可分割權益的所有者。由於數字貨幣的新的和不斷髮展的性質，以及對數字貨幣缺乏全面的指導，美國聯邦數字貨幣所得税待遇的許多重要方面都是不確定的。

2014年，美國國税局(IRS？)發佈了一份通知( ？通知)，討論了針對美國聯邦所得税的目的，對可兑換虛擬貨幣(即以法定貨幣等值或作為法定貨幣替代品的數字貨幣)待遇的某些方面。在通知中，美國國税局指出，就美國聯邦所得税而言，此類數字貨幣(I)是財產，(Ii)就守則中有關外幣損益的規定而言，(Ii)不是貨幣，(Iii)可以作為資本資產持有。2019年，美國國税局發佈了一項收入裁決和一系列常見問題(裁決和常見問題)，提供了一些額外的指導，包括大意是，在某些情況下，數字貨幣的硬叉是產生普通收入的應税事件，以及關於確定數字貨幣税基的指導。然而，通知和裁決&常見問題沒有涉及美國聯邦所得税對待數字貨幣的其他重要方面。此外，儘管裁決和常見問題解決了硬叉的處理問題，但在收入納入的時間和金額方面仍然存在重大不確定性。雖然裁決和常見問題沒有解決大多數空投發生的情況，但從裁決和常見問題的推理中可以清楚地看出，美國國税局通常會將空投視為產生普通收入的應税事件。

不能保證美國國税局在未來不會改變其對數字貨幣的立場，也不能保證法院會維持通知和裁決&常見問題解答中規定的待遇。也不清楚

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未來可能會針對美國聯邦所得税目的發佈有關如何處理數字貨幣的其他指導意見。任何此類改變當前國税局頭寸或額外指引的行為都可能給股東帶來不利的税務後果，並可能對數字貨幣的價格(包括數字資產市場中的BCH價格)產生不利影響，因此可能對股票價值產生不利影響。未來數字貨幣方面可能出現的發展可能會增加美國聯邦所得税處理數字貨幣的不確定性。例如，通知僅涉及數字貨幣，即可兑換的虛擬貨幣，可以想象，由於分叉、空投或類似事件，信託公司將持有不在通知範圍內的某些類型的數字貨幣。

本討論的其餘部分假設BCH和信託可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣在美國聯邦所得税方面被適當地視為可作為資本資產持有的財產，而就與外幣損益相關的法規而言，該財產不是貨幣。(br}=

敦促股東就投資信託基金和投資數字貨幣的税收後果諮詢他們的税務顧問，包括一般免徵美國聯邦所得税的股東，這些股東是否會因為分叉、空投或類似事件而確認不相關的企業應税收入(UBTI)。

附帶權利與IR虛擬貨幣

未來，信託可能會持有附帶權利和/或IR虛擬貨幣，這些權利和/或IR虛擬貨幣是與其在BCH的投資相關的。上述有關為美國聯邦所得税目的處理數字貨幣的不確定性適用於附帶權利和IR虛擬貨幣，也適用於BCH。如上所述，通知僅涉及數字貨幣，即可兑換虛擬貨幣、定義為具有等值法定貨幣價值或充當法定貨幣替代品的數字貨幣。可以想象，信託未來可能收到的某些IR Virtual 貨幣不在通知的範圍內。

一般而言，由於與其對BCH的所有權有關的分叉、空投或類似事件，預計信託將獲得附帶權利和IR虛擬貨幣。如上所述，裁決和常見問題包括的指導大意是，在某些情況下，數字貨幣的分叉(可能還有空投)是產生普通收入的應税事件，但收入納入的時間和金額仍然存在不確定性。信託的附帶權利或IR虛擬貨幣的收據可能會引起其他税務問題。信託獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣的可能性因此增加了與股票投資的美國聯邦所得税後果相關的不確定性和風險。

信託可向股東分配附帶權利或IR虛擬貨幣，或出售附帶權利或IR虛擬貨幣所得的現金。或者，信託可以組成清算信託，向其貢獻附帶權利或IR虛擬貨幣，並將清算信託中的利益分配給股東。對於美國持有者(定義見下文)而言，任何此類分發都不屬於應税事件。美國持有人在分配的附帶權利或IR虛擬貨幣中的計税基礎，無論是直接或通過清算信託的媒介，將與緊接分配之前的分配資產中的美國持有人的計税基礎相同，美國持有人在其按比例信託剩餘資產的份額將不包括此類基礎的金額。在任何此類分發之後，美國持有者關於分發的附帶權利或IR虛擬貨幣的持有期將與美國持有者在緊接分發之前的分發資產的持有期相同。對美國持有者來説，隨後出售分佈式附帶權利或IR虛擬貨幣通常是一項應税事件。

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為簡單起見，本討論的其餘部分假定信託將僅持有BCH。然而，以下討論中提出的原則適用於信託隨時可能持有的所有資產，包括附帶權利和IR虛擬貨幣，以及BCH。在不限制上述一般性的情況下，出於美國聯邦所得税的目的，每個股票受益者一般將被視為擁有信託持有的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的不可分割權益，信託轉讓或出售附帶權利和/或IR虛擬貨幣(信託分配除外，如上段所述)將是股東的應税事項，股東一般會以類似於確認收益的方式確認收益或損失

對美國持有者的税收後果

如本文所用，術語“美國持有者”指的是出於美國聯邦所得税目的的股份的實益所有者，即：

就美國聯邦所得税而言是美國公民或居民的個人；

在或根據美國或其任何政治分區的法律成立或組織的公司或為美國聯邦所得税目的而被視為公司的其他實體；或

其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產或信託，無論其來源如何。

除特別註明外，以下討論假設每個美國持有人將於同一日期以相同的每股價格收購其所有股份，且僅以現金或僅以BCH的方式收購最初由美國持有人在同一日期以現金收購的所有股票。

正如題為股票創建説明的章節中所討論的，美國持有人可以通過向信託提供BCH實物(直接或通過作為美國持有人代理人的授權參與者)獲得信託的股份。假設信託在美國聯邦所得税方面被適當地視為授予人信託，這樣的貢獻對美國持有者來説不應是應税事件。

出於美國聯邦所得税的目的，每位美國持有者將被視為擁有信託中持有的BCH的不可分割權益，並將被視為直接按比例實現其在信託收益、收益、損失和扣減中的按比例份額。當美國持有人僅為現金購買股票時，(I)美國持有人在信託中按比例持有的BCH的初始納税基礎將等於購買該等股票的金額，以及(Ii)美國持有人在該等 BCH按比例份額的持有期將從購買之日開始。當美國持有人收購股份以換取BCH時，(I)美國持有人在信託中按比例持有的BCH的初始税基將等於美國持有人轉讓給信託的BCH的美國持有人的税基，以及(Ii)美國持有人按比例持有此類BCH的持有期通常將包括美國持有人持有BCH的期間裁決和常見問題確認，如果納税人在不同的時間以不同的價格獲得數字貨幣的代幣，納税人在每批此類代幣中都有單獨的納税基礎。根據裁決和常見問題，如果擁有多批BCH的美國持有人將其BCH的一部分貢獻給信託，以換取股份，則美國持有人可以指定將從中出資的批次，條件是美國持有人能夠具體確定它貢獻了哪些BCH，並在這些BCH中證實了其納税基礎。一般而言，如果美國持有者(I)以不同的價格完全以現金收購股票，(Ii)部分以現金，部分以換取BCH的貢獻，或(Iii)以不同税基的BCH的貢獻換取BCH的貢獻, 美國持有者在信託的BCH中的份額將由具有單獨税基的單獨地塊組成。此外，在這種情況下，美國持有者對不同批次的持有期可能會有所不同。此外，信託通過硬叉或空投獲得的IR虛擬貨幣被視為應税事件，將構成一個單獨的批次，具有單獨的税基和持有期。

當信託將BCH轉讓給保薦人作為保薦人的費用，或將BCH出售給基金支付任何額外的信託費用時，每個美國持有者將被視為已出售其按比例份額

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這些BCH當時的公平市價(就信託出售的BCH而言，一般將等於信託就此收到的現金收益)。因此，每個美國持有者將確認的損益金額等於(I)美國持有者的公平市場價值之間的差額按比例轉讓的BCH份額和(Ii)美國持有者的計税基準 按比例轉讓的BCH份額。如果美國持有者對其按比例持有的BCH份額的持有期為一年或更短時間，則任何此類損益將是短期資本損益，如果美國持有者對其按比例持有的BCH股份的持有期不超過一年，則任何此類損益將是長期資本損益按比例BCH的份額超過一年。美國持有人在信託轉讓的任何BCH的按比例份額中的納税基礎通常將通過將美國持有人在緊接轉讓前在信託中持有的所有BCH的按比例份額乘以一個分數來確定，該分數的分子是轉讓的BCH的金額，分母是緊接轉讓之前在信託中持有的BCH的總金額。在信託轉讓的任何BCH中，美國持有人的納税基礎通常是乘以緊接轉讓前在信託中持有的所有BCH的按比例計税基礎乘以一個分數，該分數的分子是轉讓的BCH的金額，分母是緊接轉讓之前在信託中持有的BCH的總金額。轉讓後，美國持有人在信託中按比例持有的BCH剩餘份額中的課税基礎將等於其在緊接轉讓前在信託中持有的BCH按比例份額的課税基礎減去可分配給其在信託中按比例分配的BCH份額的税基部分。

如上所述，國税局在裁決和常見問題中的立場是，在某些情況下，數字貨幣的硬叉構成產生普通收入的應税事件，從裁決和常見問題的推理中可以清楚地看出，國税局通常會將空投視為產生普通收入的應税事件。根據裁決和常見問題解答，美國持有者將擁有以叉子或空投收到的任何IR虛擬貨幣的基礎，等同於美國持有者因該叉子或空投而確認的收入金額，美國持有者對此類IR虛擬貨幣的持有期將從其確認此類收入之時開始。

美國持有者按比例信託產生的費用份額將被視為美國聯邦所得税用途的雜項分項扣減。因此，在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度中，非公司美國持有者在這些費用中的份額將不能在美國聯邦所得税中扣除。對於從2026年1月1日或之後開始的納税年度，非法人美國持有者在這些費用中的份額只有在美國持有者所佔費用份額與其他雜項分項扣除相結合時，超過美國持有者在該特定年度的調整總收入的2%時，才可在常規美國聯邦所得税中扣除，並且在美國聯邦替代最低税額方面不能扣除，並受某些其他扣除限制的限制。

在出售或以其他方式處置股票時，美國持有者將被視為出售了與該等股票相關的BCH。因此，美國持有人一般將確認損益，其金額等於(I)出售股票時變現的金額和(Ii)美國持有人在信託中按比例持有的BCH的按比例份額中可歸因於已出售或以其他方式進行處置的股票的部分之間的差額。(I)出售股份的變現金額和(Ii)美國持有人在信託中按比例持有的可歸因於已出售或以其他方式進行處置的股票所佔份額之間的差額。這種計税基礎通常通過乘以美國持有者的計税基礎來確定。按比例在緊接上述出售或其他處置之前，信託持有的所有BCH的份額，分數的分子是出售的股份數量，分母是緊接出售或其他處置之前該美國持有人持有的股份總數(該分數以百分比表示，即？股份百分比？)。(該分數的分子是出售的股份數量，分母是緊接出售或其他處置之前該美國持股人持有的股份總數(該分數以百分比表示))。如果美國持有人在信託BCH中的份額由不同的批次組成，這些批次具有單獨的税基和/或持有期，則美國持有人將視為已出售每個此類批次的份額百分比。如果美國持有人持有該等股票的BCH 持有期為一年或以下，則美國持有人在出售或以其他方式處置股票時確認的損益通常為短期資本收益或虧損，如果美國持有人持有該等股票的BCH的持有期超過一年，則通常為長期資本收益或虧損。資本損失的扣除額受到顯著的限制。

在出售或以其他方式處置少於所有美國持有人的股份後，美國持有人在其按比例在處置後立即持有的BCH在信託中的份額將等於其按比例緊接處置前在信託中持有的BCH總金額的份額，減去該部分

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一般情況下，美國持有人在購買股票時產生的任何經紀佣金或其他交易費將計入信託相關資產中的美國持有人税基。同樣，美國持股人在出售股票時產生的任何經紀費用或其他交易費用通常都會減少美國持股人在出售股票時變現的金額。

在沒有相反指導的情況下，美國免税股東因硬叉、空投或類似事件而確認的任何收入都可能構成UBTI。免税股東應諮詢其税務顧問，瞭解該股東是否可以因投資股票而確認某些UBTI。

對非美國持有者的税收後果

如本文所用，術語非美國持有者是指為美國聯邦所得税目的而非美國持有者的股份的實益所有人。非美國持有者一詞不包括(I)在一個納税年度內在美國居住183天或以上的非居民外國人，(Ii)前美國公民或美國居民或已移居美國的實體；(Iii)其股票收入實際上與在美國進行的貿易或業務有關的個人；或(Iv)為美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的實體。(I)非美國持有者一詞不包括：(I)在一個納税年度內在美國居住183天或以上的非居民個人；(Ii)前美國公民或美國居民或已移居美國的實體；(Iii)其股票收入與在美國進行的貿易或業務有效相關的個人；或(Iv)因美國聯邦所得税而被視為合夥企業的實體。上一句中描述的股東應就持有股票的美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。

非美國持有人一般不會就其在信託轉讓BCH時確認的任何收益份額繳納美國聯邦所得税或預扣税，以支付保薦人的費用或任何額外的信託費用，或信託出售或以其他方式處置BCH。此外，假設信託基金不持有BCH以外的其他資產，非美國持有者一般不需要繳納美國聯邦所得税或預扣税，因為它在出售或以其他方式處置股票時確認的任何收益都不需要繳納税。非美國持有者通常也不需要繳納美國聯邦所得税或預扣税，因為他們從信託收到的任何分配無論是現金還是實物。

如果不構成與在美國進行貿易或業務有效相關的收入，非美國持有者收到或視為收到的來自美國的固定或可確定的年度或定期(FDAP)收入通常將按30%的税率繳納美國預扣税(根據適用的税收條約，可能會減少或取消，並受到法定豁免，如投資組合利息豁免)。雖然沒有關於POINT的指導，但非美國持有者因叉子、空投或類似事件而確認的任何普通收入很可能構成FDAP收入。然而，目前尚不清楚是否有任何這樣的FDAP收入會被恰當地視為來自美國的FDAP收入或來自外國的FDAP收入。非美國持有者應假定，在沒有指導的情況下，扣繳代理人(包括保薦人)可能會從非美國持有者那裏扣繳30%按比例任何此類收入的分成，包括從收益中扣除該非美國持有者本來有權因分配附帶權利、IR虛擬貨幣或處置附帶權利或IR 虛擬貨幣而獲得的預扣金額。作為與美國維持所得税條約的國家的居民的非美國持有人有資格申請該條約的好處，以減少或取消或獲得部分或全部退還其在任何此類收入中所佔份額的30%的美國預扣税，但前提是非美國持有人的母國將信託視為財政透明，如適用的財政部法規所定義的。

儘管信託未來可能持有的附帶權利和IR虛擬貨幣的性質尚不確定，但任何此類資產都不太可能產生被視為與在美國的貿易或企業行為有效相關的收入，或者非美國持有者從任何此類資產獲得的任何收入否則將繳納美國所得税或預扣税，除非如上所述

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美國持有者通常會受到信息報告要求和備份扣繳的約束，除非(I)美國持有者是公司或其他豁免收件人，或者(Ii)在備份扣繳的情況下，美國持有者提供正確的納税人識別碼並證明其不受備份扣繳的約束。為了避免信息報告和備份扣留要求，非美國持有者可能必須遵守認證程序以確定其不是美國人。只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，任何備用預扣金額將被允許抵扣股東的美國聯邦所得税義務，並可能使持有者有權獲得退款。

FATCA

如上所述，目前尚不清楚非美國持有者因叉子、空投或類似事件而確認的任何普通收入是否會構成美國來源的FDAP收入。代碼通常稱為FATCA的條款要求對美國來源的FDAP收入的付款預扣30%，並取決於以下對擬議的美國財政部法規的討論，將產生美國來源FDAP收入的某些類型財產的總收益處置給外國金融機構(為此定義廣泛，一般包括投資工具)和某些其他非美國實體，除非滿足各種美國信息報告和盡職調查要求(通常與美國人在這些實體中的權益或賬户的所有權有關)，或者適用豁免。美國與適用的外國之間的政府間協定可以修改這些要求。此外，美國財政部提出的法規 (序言指出，在法規最終定稿之前，納税人可以依賴法規)將取消FATCA關於扣留毛收入的要求。如果徵收FATCA扣繳，非外國金融機構的受益所有者通常可以通過提交美國聯邦所得税申報單獲得任何扣繳金額的退款(這可能會帶來重大的行政負擔)。股東應就FATCA對信託投資的影響諮詢他們的税務顧問。

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以下部分闡述了ERISA和守則下的某些後果，在ERISA和守則中定義並遵守ERISA受託責任條款的員工福利計劃的受託人，或在守則第4975節中定義並受守則第4975節約束的計劃的受託人，在決定以計劃資產收購股份之前，具有投資自由裁量權的受託人應考慮的某些後果(此類員工福利計劃和計劃受託人在本文中稱為計劃，以及此類具有投資自由裁量權的受託人在本文中稱為計劃以下摘要並不完整，僅針對計劃受託人自己的律師可能根據ERISA和本規範提出的某些問題。

* * *

一般來説，ERISA中定義的僱員福利計劃和守則第4975節中定義的計劃是指向個人或僱主的僱員及其受益人提供退休福利或福利的任何計劃或賬户。此類計劃和賬户包括但不限於公司養老金和利潤分享計劃、？簡化員工養老金計劃、針對個體户(包括合夥人)的Keogh計劃、守則第408節所述的個人退休賬户和醫療福利計劃。

每個計劃受託人必須適當考慮與信託投資相關的事實和情況，包括信託投資在計劃投資組合中所起的作用。每個計劃受託人必須確信，對信託的投資是對計劃的審慎投資，計劃的投資(包括對信託的投資)是多樣化的，以最大限度地減少鉅額虧損的風險，對信託的投資符合計劃和相關信託的文件，並且對信託的投資不會引起ERISA第406節或本準則第4975節禁止的交易。

考慮收購股份的每個計劃受託機構必須在這樣做之前諮詢自己的法律和税務顧問。

對福利計劃投資者投資的限制

ERISA和根據該條例發佈的法規包含規則，用於確定計劃對實體的投資何時會導致實體的相關資產被視為計劃的資產(就ERISA和守則第4975節而言)(即，計劃資產？)。這些規則規定，如果所有福利計劃投資者對實體的投資不是重大的或某些其他例外情況，則實體的資產將不是購買其中權益的計劃的計劃資產。術語福利計劃投資者包括所有計劃(即，所有在ERISA中定義並遵守ERISA受託責任條款的員工福利計劃，以及所有在本準則第4975節中定義並受其約束的計劃)，以及由於已描述的福利計劃投資者在此類實體中進行投資而持有計劃資產的所有實體(每個實體均為計劃資產實體)。ERISA規定，計劃資產實體僅在福利計劃投資者持有計劃資產實體股權的百分比範圍內被視為持有計劃資產。此外，保險公司使用其普通賬户中的資產進行的全部或部分投資可以被視為福利計劃投資者。福利計劃投資者的投資如果福利計劃投資者總共擁有該實體各類股權總價值的25%以下(通過不包括對該實體的資產具有自由裁量權或控制權的人、就此類資產提供投資建議的任何人(直接或間接)以及該等人的附屬公司(定義見ERISA發佈的規定)的投資) ，則被視為不重要；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資(直接或間接地提供投資建議的人) ；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資。

為避免導致信託資產成為計劃資產，發起人打算將福利計劃投資者的總投資限制在信託股份總價值的25%以下(不包括

121

受託人、發起人、分銷商、對信託資產收取費用(直接或間接)提供投資建議的任何其他人、對信託資產擁有自由裁量權或控制權的任何其他人，以及直接或間接通過一個或多箇中介機構控制、控制或處於共同控制之下的任何實體(包括髮起人是其普通合夥人、管理成員的合夥企業或其他實體)的投資以及有權對上述實體或信託的管理或政策施加控制影響的任何實體的員工)。此外，由於25%的測試正在進行中，它不僅限制福利計劃投資者的額外投資，還可能導致發起人要求現有福利計劃投資者在其他投資者贖回其股票的情況下從信託中贖回。如果保薦人決定有必要拒絕認購或強制贖回，以避免導致信託資產成為計劃資產，保薦人將以保薦人自行決定的方式進行拒絕或強制贖回。

不符合條件的購買者

通常，如果受託人、發起人、分銷商、任何配售代理、其各自的任何關聯公司或其各自的任何員工：(I)對該計劃資產的投資擁有投資決定權，則股票不得與該計劃的資產一起購買；(Ii)有權或有責任就該計劃資產提供或定期提供投資建議，並收取費用，並根據一項協議或諒解，即該等建議將作為有關該計劃資產的投資決策的主要依據，且該建議將基於該計劃的特殊投資需要；或(Iii)是維持該計劃或為該計劃供款的僱主。上一句第(I)或(Ii)款中所述的一方是ERISA和《計劃規範》規定的受託人，任何此類購買都可能導致ERISA和《規範》規定的禁止交易。

除另有規定外，上述有關投資信託的ERISA和守則的後果的陳述，基於現行的守則和ERISA的規定，以及其下現有的行政和司法解釋。不能保證不會發生可能使上述陳述不正確或不完整的行政、司法或立法變更。

贊助商或與信託有關的任何其他方接受代表計劃的認購，絕不代表該投資符合任何特定計劃投資的相關法律要求，或該投資適用於任何特定計劃。擁有投資自由裁量權的人應根據特定計劃的情況，就信託投資的適當性與他或她的律師和財務顧問進行磋商。

122

本信息報表中包含的截至2021年和2020年6月30日止年度的財務報表已由獨立註冊會計師事務所Friedman LLP進行了審計，其報告中包含一段關於投資BCH相關風險的説明，見下文。此類財務報表是根據這些公司作為會計和審計專家提供的報告而列入的。

您可以在這裏找到更多信息

保薦人已代表信託根據證券法向證券交易委員會提交了表格10的註冊聲明。本信息聲明並不包含註冊聲明中列出的所有信息(包括註冊聲明的證物)，根據SEC的規則和規定，部分信息已被省略。有關信託或股票的更多信息，請參閲註冊聲明，您可以免費在以下地址的SEC公共參考設施或www.sec.gov的在線查閲，或按規定的費率從以下地址的SEC公共參考設施獲取。關於信託基金和股份的信息也可以從信託基金的網站上獲得。信託基金網站的互聯網地址為https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/.此處提供此互聯網地址只是為了方便您訪問信託網站，信託網站上包含的信息或連接到信託網站的不是本信息聲明或本信息聲明所屬的註冊聲明的一部分。

該信託須遵守《交易法》的信息要求，保薦人將代表該信託向證券交易委員會提交季度報告和年度報告以及其他信息。這些報告和其他信息可以在www.sec.gov網站上在線查閲。我們的報告也可以在我們的網站at https://grayscale.com/products/grayscale-bitcoin-cash-trust/.上免費獲得我們網站上的信息不構成本註冊聲明的一部分。

123

？任何特定資產的實際匯率，在任何時候，指信託能夠在此時以美元(或其他適用法定貨幣)出售該資產的每單單位資產的價格(確定扣除任何相關費用)，以使信託能夠通過使用保薦人的商業合理努力來獲得最高價格，從而及時支付任何額外的信託費用。

？附加信託費用加在一起，信託在保薦人費用之外發生的任何非保薦人支付的費用，包括但不限於：(I)税費和政府收費，(Ii)保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)，(Iii)保管人或代表信託提供的任何特別服務的費用和成本，(Iii)保管人或代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的支出和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)，(Iii)保管人或保管人的任何賠償(Iv)於任何特定財政年度內與股份在任何第二市場上市、報價或買賣有關的費用及開支(包括法律、市場推廣及審核費用及開支)(br}超過600,000美元)及(V)非常法律費用及開支，包括與訴訟、監管執行或調查事宜有關的任何法律費用及開支。

？管理費？就信託向信託提供的服務向信託的任何管理人支付的費用，保薦人將向該管理人支付保薦人支付的費用。

在創建股票之前的任何時間，信託公司決定收購或放棄特定附帶權利和IR虛擬貨幣。

代理？由信託指定的人代表股東就附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分配採取行動。

授權參與者？某些符合條件的金融機構已與信託和發起人就設立股份達成協議。每個授權參與者(I)是註冊經紀交易商，(Ii)已與保薦人簽訂參與者協議，(Iii)擁有託管人知道屬於授權參與者的數字錢包地址。

1籃子？100股的區塊。

？任何交易日的籃子金額，每個創設籃子截至該交易日所需的BCH數量，由除以(X)在該交易日紐約時間下午4點信託擁有的BCH數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量(使用當時的指數價格換算，並進位到小數點後第八位)確定，，(X)除以(X)信託在該交易日下午4點擁有的BCH數量，扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量(使用當時的指數價格換算，並進位到小數點後第八位)。除以(Y)當時的流通股數量(這樣計算得到的商數為十億分之一bch (即進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100。

？比特幣？或？BTC？？基於比特幣網絡上現有的開源加密協議的一種數字資產。

·比特幣現金網絡(Bitcon Cash Network)：在線，最終用户到最終用户託管公共交易分類賬(稱為區塊鏈)的網絡，以及包含管理比特幣現金網絡的加密和算法協議基礎的源代碼。參見《比特幣現金概述》。

？BCH？或？比特幣現金？？比特幣現金代幣，這是一種基於比特幣現金網絡上現有的開源加密協議的數字資產，包括構成信託股票基礎資產的單元。

124

託管人協議-託管服務協議由信託和保薦人以及託管人之間簽訂，託管服務協議管理信託和保薦人將託管人提供的託管服務作為信託資產的受託人使用的情況。託管人和保管人之間的託管服務協議管理信託公司和保薦人之間的託管服務協議，該協議管理信託公司和保薦人對託管服務的使用。

託管費：託管人就託管人向信託提供的服務向託管人支付的費用，保薦人應將該費用作為保管人支付的費用支付給保管人。

？數字資產帳户？由託管人控制和保護的獨立託管帳户，用於存儲私鑰，這些私鑰允許代表信託轉讓信託BCH的所有權或控制權。

？數字資產基準交易所(Digital Asset Benchmark Exchange)數字資產交易所(Digital Asset Exchange)在過去30個日曆日內至少佔BCH以美元計價的總交易量的10%，據保薦人所知，基本上符合此類數字資產交易所適用管轄權的法律、規則和法規，包括任何反洗錢和瞭解您的客户的程序。該數字資產交易所在過去30個日曆日內至少佔BCH以美元計價的總交易量的10%，並且據保薦人所知，該數字資產交易所基本上符合此類數字資產交易所適用司法管轄區的任何反洗錢和了解客户程序。如果此類數字資產交易所少於三家，則數字資產基準交易所將包括符合上述要求的數字資產交易所或數字資產交易所，以及保薦人選擇的一個或多個具有月度交易量要求的額外數字資產交易所。

？數字資產交易所(Digital Asset Exchange)是一個電子市場，交易所參與者可以在這裏基於買賣交易交易、買賣BCH。最大的數字資產交易所是在線的，通常24小時交易，公佈交易價格和交易量數據。

？數字資產交易所市場？BCH交易的全球交易所市場，由電子數字資產交易所交易組成。

125

？數字資產控股信託的資產(美元或其他法定貨幣除外)的總值(以美元表示)減去其負債(包括估計的應計但未付的費用和開支)，減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和支出)，按照BCH的估值和信託數字資產控股的確定中規定的方式計算。另請參閲？根據GAAP計算的信託資產淨值的描述。

？數字資產持有費基準金額？保薦人為信託收取的費用所依據的金額，計算方式見《BCH的估值和數字資產控股的確定》。

？數字資產市場？經紀人市場、交易商市場、委託人對委託人市場或？交易所市場，因為每個這樣的術語都在財務會計準則委員會會計準則編纂總詞彙表中定義。

？DSTA？遵守修訂後的特拉華州法定信託法。

*DTC？？存託信託公司。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，也是在SEC註冊的清算機構。DTC將擔任股票的證券託管人。

DTC 參與者DTC的直接參與者，如銀行、經紀商、交易商或信託公司。

修訂後的1974年《退休收入保障法》(ERISA？？Employee Retiment Income Security Act of 1974)。

？交易法遵循經修訂的1934年證券交易法。

聯邦存款保險公司(FDIC)是聯邦存款保險公司(FDIC)。

？FinCEN？金融犯罪執法網絡，美國財政部的一個局。

？FINRA？金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)，是美國對經紀自營商(包括授權參與者)的主要監管機構。

？GAAP？？美國普遍接受的會計原則。

？Genesis？？Genesis Global Trading，Inc.是數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)的全資子公司，截至本信息聲明日期，Genesis Global Trading，Inc.是唯一代理授權參與者。

？附帶權利？獲得或以其他方式建立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的支配權和控制權，這些權利與信託對BCH的所有權有關，並且在信託、保薦人或受託人代表信託採取任何行動的情況下產生。

？指數？CoinDesk比特幣現金價格指數(BCX)。

？指數許可協議？由指數提供商和保薦人簽訂的許可協議，管理保薦人使用指數計算指數價格的。

？指數價格？從數字資產交易所派生的BCH的美元價值，反映在指數中，計算於紐約時間每個工作日下午4：00。有關指數價格是如何計算的説明，請參閲比特幣現金概覽？br}指數和指數價格。就信託協議而言，術語BCH指數價格應指本文定義的指數價格。

？索引提供商？TradeBlock，Inc.，這是一家發佈該索引的特拉華州公司。DCG是TradeBlock，Inc.的間接母公司。因此，TradeBlock，Inc.是贊助商和信託基金的附屬公司，並被視為信託基金的關聯方。

126

？創設前放棄通知保薦人代表信託向託管人遞交的通知，聲明信託將不可撤銷地放棄所有附帶權利和IR虛擬貨幣，該通知在緊接每個創設時間之前生效，沒有直接或間接的對價，而信託在該時間或之前未對其採取任何平權行動的所有附帶權利和IR虛擬貨幣在該時間或之前均有權獲得。該通知由保薦人代表信託提交給託管人，聲明該信託將不可撤銷地放棄所有附帶權利和IR虛擬貨幣，且信託在該時間或之前沒有采取任何平權行動，且該直接或間接代價在緊接每個創設時間之前生效。

？SEC與美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)合作。

？二級市場？保薦人確定的任何市場或其他替代交易系統，然後股票可在其上上市、報價或交易，包括但不限於場外市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。

《證券法》(br})適用於修訂後的1933年《證券法》(Securities Act Of 1933)。

？股份？信託中部分不可分割的實益權益的公共單位以及信託的所有權。

？SIPC？證券投資者保護公司。

？贊助商？Grayscale Investments，LLC。

保薦人支付的費用保薦人有義務承擔和支付的費用和開支(不包括税)，但包括：(I)營銷費，(Ii)管理費，(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券銷售商的費用，(Iv)轉讓代理費， (V)託管費，(Vi)與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支營銷和審計費用及開支)在任何給定的財政年度內不超過600,000美元，(Vii)普通課程、法律費用和開支，(Viii)審計費用，

127

(Ix)監管費用，包括(如果適用)根據證券法或交易法登記股票的任何費用，(X)印刷和郵寄費用， (Xi)維護信託網站的費用和(Xii)適用的許可費，前提是任何符合額外信託費用的費用將被視為額外信託費用，而不是保薦人支付的費用。

保薦人費用：以BCH支付的費用，每天以美元計，年利率為信託基金截至紐約時間每天下午4：00的數字資產持有費基準金額的2.5%；提供對於非營業日，保薦人費用的計算將基於最近一個營業日的數字資產控股費用基準金額，減去該最近營業日以及該最近營業日之後和相關計算日期之前的每一天的應計和未支付的保薦人費用。

？任何創建訂單的購物籃總金額，適用的購物籃數量乘以正在創建的購物籃數量。

？轉讓代理和服務協議？贊助商和轉讓代理之間的協議，該協議規定了轉讓代理關於轉讓代理服務和相關事項的義務和責任。

？轉讓代理？大陸股票轉讓與信託公司，特拉華州的一家公司。

？轉讓代理費支付給轉讓代理的費用，用於支付轉讓代理向信託提供的服務，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給轉讓代理。

國庫條例？根據《守則》頒佈的條例，包括擬議的或臨時的條例。

？信託？灰度比特幣現金信託(BCH)，特拉華州法定信託，根據DSTA和信託協議於2018年1月26日成立。

？信託協議v受託人和保薦人之間修訂並重新簽署的信託聲明和信託協議，經其第1號修正案修訂，並可不時修訂，以建立和管理信託的運作。(##*_)

？受託人？特拉華州信託公司(前身為特拉華州的CSC信託公司)是特拉華州的一家信託公司，是該信託的受託人。

？美國？？美國？

？美元？或？$？？美元或美元。

128


	頁面
灰度比特幣現金信託(BCH)年度財務報表

獨立註冊會計師事務所報告		F-2

截至2021年和2020年6月30日的資產負債表		F-3

2021年6月30日和2020年6月30日投資日程表		F-4

截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度營業報表		F-5

截至2021年和2020年6月30日止年度淨資產變動表		F-6

財務報表附註		F-7

F-1

我們審計了截至2021年6月30日、2021年6月30日和2020年6月30日的灰階比特幣現金信託(BCH)的資產負債表(包括投資明細表)、截至2021年6月30日的兩年期間各年度的相關經營報表和淨資產變動表，以及相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了信託公司截至2021年6月30日和2020年6月30日的財務狀況，以及截至2021年6月30日的兩年期間各年度的運營結果，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由信託發起人的管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須獨立於信託。

我們根據PCAOB的標準進行審核。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。信託不需要對其財務報告的內部控制進行審計，也不需要我們進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了對信託的財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

比特幣現金的物質投資重點

在形成我們的意見時，吾等已考慮財務報表附註7所載有關信託投資比特幣現金的風險及不確定因素(其中包括)的披露是否足夠。信託將確認的與其投資比特幣現金相關的風險和回報將取決於信託控制之外的許多因素。比特幣現金市場目前不受監管和不成熟，包括清算、結算、託管和交易機制，依賴信息技術來維持比特幣現金的連續性，以及估值和交易量的波動，所有這些都使比特幣現金面臨獨特的被盜、丟失或其他挪用風險以及估值不確定性。此外，這些因素也導致比特幣現金未來的生存能力和價值存在重大不確定性。關於這件事，我們的意見是沒有保留意見的。

/s/Friedman LLP

自2018年以來，我們一直擔任信託的審計師。

新澤西州東漢諾威

2021年9月3日

F-2


	六月三十日，
	2021			2020
	(美元金額，不包括分享金額)
資產：
按公允價值投資比特幣現金(截至2021年6月30日和2020年6月30日，成本分別為108,432,348美元和18,191,862美元 )	$	155,466,532		$	5,685,085

總資產	$	155,466,532		$	5,685,085

負債：
贊助商應付費用，關聯方	$			$
總負債

淨資產	$	155,466,532		$	5,685,085

淨資產包括：
實收資本		111,177,407			18,775,881
累計淨投資損失		(3,121,693	)		(339,708	)
累計比特幣現金投資已實現淨收益(虧損)		376,634			(244,311	)
比特幣投資未實現升值(折舊)累計淨變化現金		47,034,184			(12,506,777	)

	$	155,466,532		$	5,685,085

已發行和已發行股票，無面值(授權無限股份)		32,434,700			2,725,300

每股資產淨值	$	4.79		$	2.09

見財務報表附註

F-3


	截至6月30日的年度，
	2021			2020
	(美元金額)
投資收益：
投資收益	$			$


費用：
贊助商費用，關聯方		2,781,985			118,272

淨投資損失		(2,781,985	)		(118,272	)

淨已實現和未實現收益(虧損)來自：
投資比特幣現金的已實現淨收益(虧損)		620,945			(200,516	)
贊助商應付費用未實現折舊淨變化					39,765
比特幣現金投資未實現增值(折舊)淨變化		59,540,961			(3,254,949	)

投資已實現和未實現淨收益(虧損)		60,161,906			(3,415,700	)

經營所致淨資產淨增(減)	$	57,379,921		$	(3,533,972	)

見財務報表附註

F-5


	截至6月30日的年度，
	2021			2020
	(金額以美元計算，除已發行股份變動)
營業淨資產增加(減少)：
淨投資損失	$	(2,781,985	)	$	(118,272	)
投資比特幣現金的已實現淨收益(虧損)		620,945			(200,516	)
贊助商應付費用未實現折舊淨變化					39,765
比特幣現金投資未實現增值(折舊)淨變化		59,540,961			(3,254,949	)

經營所致淨資產淨增(減)		57,379,921			(3,533,972	)

股本交易淨資產增加：
已發行股份		92,401,526			2,779,096

股本交易產生的淨資產淨增長		92,401,526			2,779,096

營業淨資產和股本交易淨資產合計增加(減少)		149,781,447			(754,876	)

淨資產：
年初		5,685,085			6,439,961

年終	$	155,466,532		$	5,685,085

流通股變動：
年初發行的已發行股票		2,725,300			1,608,200

已發行股份		29,709,400			1,117,100

淨增持股份		29,709,400			1,117,100

年底已發行的股票		32,434,700			2,725,300

見財務報表附註

F-6

灰度比特幣現金信託(BCH)是特拉華州的法定信託，成立於2018年1月26日，於2018年3月1日開始運營。一般而言，該信託持有比特幣現金(BCH？)，並不時發行普通單位的零碎實益權益(？股)(最低籃子為100股，稱為？？籃子)，以換取BCH。？目前還沒有考慮贖回股票，信託公司目前也沒有實施贖回計劃。在收到監管部門的批准以及保薦人在其自行決定權下的批准後，信託可在未來實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。信託的投資目標是股份的價值(基於每股BCH)，以反映信託持有的BCH的價值，減去信託的費用和其他負債。根據信託協議的條款，由於信託對BCH的投資，信託還可能獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

附帶權利是指認領或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的控制權的權利，這些權利與信託對BCH的所有權有關，並且在信託或發起人或受託人代表信託採取任何行動的情況下產生；IR虛擬貨幣是信託通過行使(受制於信託協議的適用條款)收到的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。

灰度投資有限責任公司(Grayscale Investments LLC)是信託的發起人，是Digital Currency Group，Inc.(？DCG？)的全資子公司。贊助商負責日常工作根據信託協議的規定對信託進行管理。 Grayscale負責代表信託向投資者準備和提供年度和季度報告，並負責選擇和監督信託的服務提供商。 Grayscale負責代表信託向投資者編制和提供年度和季度報告，並負責選擇和監督信託的服務提供商。作為保薦人服務的部分對價，該信託向Grayscale支付保薦人費用，如附註6所述。保薦人還擔任其他投資產品的保薦人和管理人，包括Grayscale比特幣信託(BTC)(場外交易代碼：GBTC)、Grayscale Basic 注意令牌信託(BAT)、灰度鏈式鏈接信託(LINK)、灰度分散中心信託(MANA)、灰度以太信託(ETH)(OTH)Grayscale Litecoin Trust(LTC)(OTCQX：LTCN)、Grayscale LivePeer Trust(LPT)、Grayscale Stella Lumens Trust(XLM)、Grayscale ZCash Trust(ZEC)、Grayscale Distributed Finance Fund LLC(DEFI)和Grayscale Digital Large Cap Fund LLC (OTCQX：GDLC)，每一家都是該信託的附屬公司。贊助商贊助或管理的以下投資產品也是SEC報告公司，其股票根據1934年修訂的《證券交易法》(The Securities Exchange Act)第12(G)節登記：灰度比特幣信託(BTC)、灰度以太信託(ETH)和灰度數字大盤股基金有限責任公司(GDLC)。

信託的授權參與者是唯一可以下單創建或在允許的情況下贖回籃子的實體。Genesis Global Trading，Inc.(Genesis或授權參與者)是DCG的註冊經紀自營商和全資子公司，是唯一的授權參與者，也是與贊助商和信託簽訂參與者協議的一方。可隨時添加其他授權參與者，但由贊助商自行決定。

信託的託管人是Coinbase託管信託公司， LLC(託管人)，一家第三方服務提供商。託管人負責保護信託持有的BCH、附帶權利和IR虛擬貨幣，並持有提供訪問信託的數字錢包和保險庫的私鑰。

信託的轉讓代理(轉讓代理)是大陸股票轉讓信託公司。轉讓代理的職責是維護信託股份的創建、贖回、轉讓和分配，這些股份主要以簿記形式持有。

F-7

財務報表是根據美國公認的會計原則(GAAP)編制的。根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC？)主題946下的會計和報告指南，信託有資格作為會計用途的投資公司。金融服務投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，採用公允價值作為其對BCH的會計處理方法。該信託基金不是根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

該信託以BCH進行其交易，包括接收BCH以創設股份及交付BCH以贖回股份及支付保薦人費用。目前，該信託不接受股東的贖回請求。自成立以來，該信託沒有持有現金或現金等價物。

主體市場與公允價值確定

為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以計算信託的資產淨值(資產淨值)，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10 確定公允價值為BCH在當前銷售中將收到的價格，假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託假設BCH在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的主要或最有利市場中的買家和賣家。

信託僅接收來自授權參與者的BCH，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，在評估特定實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會參考授權參與者的意見。授權參與者在經紀市場、交易商市場、委託人到委託人市場和交易所市場，每個市場都在FASB ASC主詞彙表中定義(統稱為數字資產市場)。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。

在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：

第一，則信託審查數字資產市場列表，並排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。根據每個市場提供的信息和保證，信託或授權參與者無權進入沒有BitLicense的數字資產交易市場，只能訪問授權參與者合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)的非數字資產交易市場。

第二在過去12個月中，該信託根據每個數字資產市場上交易的特定實體和基於市場的BCH交易量和活動水平，從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。

F-8

第四然後，信託根據與名單上其他數字資產市場相比最高的基於市場的成交量、活躍度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。作為分析的結果，交易所市場被選為信託的主要市場。

信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在過去12個月內是否有最近的變化， (Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了會對主要市場的選擇產生重大影響的變化

信託為財務報告目的記錄的BCH投資的成本基礎是轉讓時BCH的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。

投資交易和收入確認

信託將投資交易視為收取BCH以供設立股份及交付BCH以贖回股份或以BCH支付開支。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益使用特定的識別方法計算。已實現的損益在交易中確認，包括結算保薦人在BCH的費用的義務。

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中為出售資產而收到的或為轉移負債而支付的價格(即最終退出價格)。

GAAP對計量公允價值時使用的投入採用公允價值層次結構，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察投入，最大限度地減少不可觀測投入的使用。可觀察到的投入是指市場參與者將根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。不可觀察到的投入反映了信託對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入是根據可獲得的最佳信息在相關情況下制定的資產或負債的定價。

根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個級別：

級別1根據信託有能力訪問的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價進行估值。由於估值是基於活躍市場中隨時可獲得的報價，因此這些估值不需要做出重大程度的判斷。

第2級：基於不活躍或可直接或間接觀察到重大投入的市場的報價進行估值。

級別3是基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的輸入進行的估值。

F-9


	比特幣現金			公允價值
2019年7月1日的餘額		15,842.58440691		$	6,558,830

BCH貢獻		10,587.83125930			2,779,096
BCH分發用於贊助商的費用，關聯方		(722.33300342	)		(197,376	)
BCH投資未實現折舊淨變化					(3,254,949	)
投資BCH的已實現淨虧損					(200,516	)

2020年6月30日的餘額		25,708.08266279		$	5,685,085

BCH貢獻		278,010.14128724			92,401,526
BCH分發用於贊助商的費用，關聯方		(5,312.24339110	)		(2,781,985	)
BCH投資未實現增值淨變化					59,540,961
投資BCH的已實現淨收益					620,945

2021年6月30日的餘額		298,405.98055893		$	155,466,532

4.股份的設立及贖回

在2021年和2020年6月30日，信託授權的股票數量不限。信託不時創建(如果信託開始贖回計劃，則贖回)股票，但僅在一個或多個籃子中創建。代表投資者創建和贖回的籃子由授權參與者進行，以換取將BCH交付給信託或由信託分銷BCH。每個創設籃子或贖回籃子所需的BCH數量是通過以下方法確定的：(X)在創建或贖回訂單的交易日下午4點，信託擁有的BCH數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量，除以(Y)當時已發行的股票數量，並將獲得的商數乘以100。(X)在紐約時間下午4點，在扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的BCH數量後，除以(Y)當時已發行的股票數量，再乘以100所得的商數，即可確定每個創建籃子或贖回籃子所需的BCH數量。截至2021年6月30日和2020年6月30日，每個份額分別約佔一個BCH的0.0092和0.0094。

F-10

信託記錄的BCH投資的成本基礎是BCH的公允價值，由信託在紐約時間下午4點，授權參與者根據創建籃子轉移到信託的日期確定。信託記錄的成本基礎可能不同於授權參與者通過向投資者出售每股股票而收取的收益。授權參與者可能會因股票或BCH的價值變化而買入、賣出、創造和贖回股票(如果允許)，從而實現鉅額利潤。

目前，信託基金沒有運行贖回計劃，也不接受贖回請求。根據保薦人的監管批准和批准，信託未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。

5.所得税

發起人認為，出於美國聯邦所得税的目的，信託被恰當地視為授予人信託。假設該信託是授予人信託，該信託將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，則股份的每個受益所有人將被視為直接擁有信託資產的按比例份額，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將流向股份的每個受益所有人。

如果該信託沒有被正確地歸類為授予人信託，則該信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而，由於數字貨幣(包括叉子、空投和類似事件)在美國聯邦所得税方面的不確定處理，在這方面不能保證。如果出於美國聯邦所得税的目的將信託歸類為合夥企業，則擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在時間上的差異。此外，提供給股票受益所有人的税務信息報告將採用不同的形式。如果該信託既不屬於授予人信託，也不屬於合夥企業，就美國聯邦所得税而言，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司將對其應納税淨收入繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些分配將被視為應納税股息，以信託公司當前和累計的收益和利潤為限。

根據GAAP，信託已將在財務報表中確認納税申報頭寸的收益的門檻定義為更有可能由適用的税務當局維持，並要求根據可能實現的最大收益超過50%來衡量更有可能滿足門檻的税收頭寸。不被認為符合門檻的税收頭寸更有可能被記錄為本期的税收優惠或費用。截至2021年6月30日及2020年6月30日止年度，信託不承擔任何未確認税額的責任。但是，發起人關於其更有可能確定税收立場的結論可能會在晚些時候進行審查和調整，審查和調整的因素包括但不限於進一步的實施指導，以及對税收法律、法規及其解釋的持續分析和修改。

信託基金的發起人評估了是否存在需要確認財務報表的不確定税種，並確定截至2021年6月30日或2020年6月30日，不存在與聯邦、州和地方所得税相關的不確定税種的準備金。

6.關聯方

信託將以下實體及其董事和員工視為信託的關聯方：DCG、Genesis、Grayscale和TradeBlock，Inc.截至2021年和2020年6月30日，信託的關聯方分別持有1986022股和548895股。

F-11

根據管理信託的信託協議，信託向保薦人支付費用，按信託資產總值的2.5%減去其負債(包括截至但不包括計算日期的任何應計但未支付的費用)，並由保薦人或其代表按信託協議規定的方式公佈(保薦人的費用)。贊助商的費用每天以美元計，以BCH支付，每月拖欠。每筆每日美元應計費用的應付BCH金額將參考用於確定該等應計費用的相同BCH美元價值來確定。就這些財務報表而言，BCH的美元價值是參考信託認為其截至紐約時間每個估值日下午4點的主要市場的數字資產交易市場確定的。截至2021年6月30日和2020年6月30日，該信託沒有持有附帶權利或IR虛擬貨幣。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度內，沒有分發任何附帶權利或 IR虛擬貨幣來支付贊助商的費用。

作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括營銷費；管理費(如果有的話)；託管費；轉讓代理費；託管費；與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和支出(包括慣常的法律、營銷和審計費用以及費用)，金額最高可達600美元。監管費用，包括與根據證券法或交易法登記股票有關的任何費用(如果適用)；印刷和郵寄費用；信託網站的維護成本和適用的許可費(保薦人支付的費用)，前提是任何符合額外信託費用資格的費用將被視為額外信託費用，而不是保薦人支付的費用。

信託可能產生一些非常的、非保薦人支付的非經常性費用，包括但不限於税收和政府費用、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而執行的任何特別服務的費用和成本、對託管人或其他代理人、服務提供商或信託對手方的任何賠償、費用和任何特定財政年度超過600,000美元的營銷和審計費用)，以及非常法律費用和開支，包括與訴訟、監管執法或調查事宜相關的任何法律費用和開支(統稱為額外信託費用)。在這種情況下，保薦人或其代表(I)將指示託管人從BCH賬户BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取所需數量的資金，以允許支付額外的信託費用，(Ii)可(X)促使信託(或其代表)按實際匯率將該BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其 )將該等BCH、附帶權利和/或IR虛擬貨幣按實際匯率兑換成美元或其他法定貨幣附帶權利和/或IR虛擬貨幣以滿足此類額外的信託費用。

截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度，信託產生的保薦費分別為2,781,985美元和118,272美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日，沒有應計和未支付的贊助商費用。此外，發起人可以代表信託支付額外的信託費用，由信託向發起人報銷。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度，保薦人沒有代表信託支付任何額外的信託費用。

7.風險和不確定因素

信託受制於各種風險，包括市場風險、流動性風險以及與其集中在單一資產BCH相關的其他風險。投資BCH目前具有很高的投機性和波動性。

F-12

信託的資產淨值主要與信託持有的BCH的價值有關，BCH價格的波動可能對信託股份的投資產生重大不利影響。BCH的價格歷史有限。在這樣的歷史過程中，BCH的價格一直不穩定，並受到許多因素的影響，包括流動性水平。如果數字資產市場繼續經歷顯著的價格波動，信託基金可能會遭受損失。有幾個因素可能會影響BCH的價格，包括但不限於全球BCH供求、全球交易所或金庫的BCH被盜、來自其他形式的數字貨幣或支付服務的競爭、全球或地區的政治、經濟或金融狀況，以及其他不可預見的市場事件和情況。

信託持有的BCH是混合的，信託的股東對任何特定的BCH沒有特定權利。如果信託破產，其資產可能不足以滿足其股東的債權。

目前還沒有BCH的結算所，也沒有中央或主要的BCH託管機構。信託的部分或全部BCH存在丟失或被盜的風險。不能保證託管人將保持足夠的保險，也不能保證此類保險將彌補信託BCH的方面的損失。此外，BCH的交易是不可撤銷的。被盜或錯誤轉移的BCH可能無法找回。因此，任何錯誤執行的BCH交易都可能對股票投資產生不利影響。

美國證券交易委員會(SEC)表示，根據聯邦證券法，某些數字資產可能被視為證券。確定特定數字資產是否為安全資產的測試非常複雜，結果也很難預測。如果BCH被美國證券交易委員會(SEC)或任何其他機構認定為聯邦或州證券法規定的證券，或者在法院的訴訟程序中或其他方面，可能會對BCH產生實質性的不利後果。例如，與其他不被視為證券的數字資產相比，BCH的交易、清算和託管可能會變得更加困難，這反過來可能會對BCH的流動性和普遍接受度產生負面影響，並導致用户遷移到其他數字資產。因此，根據聯邦或州證券法確定BCH是證券可能會對BCH的價值產生不利影響，從而影響對股票的投資。

在BCH被確定為證券的範圍內，信託和保薦人還可能受到其他監管要求的約束，包括根據1940年《投資公司法》的要求，保薦人可能需要根據1940年的《投資顧問法》註冊為投資顧問。如果保薦人決定不遵守這些額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何此類終止都可能導致信託的BCH在對股東不利的時間進行清算。

與任何計算機網絡一樣，BCH網絡容易受到各種攻擊。例如，BCH 網絡容易受到51%的攻擊，如果惡意攻擊者獲得網絡散列率的50%以上的控制權，它將能夠完全控制網絡並能夠操縱此類網絡的區塊鏈。2019年5月，BCH網絡遭受了51%的攻擊，當時兩個礦池將它們的哈希率結合在一起，逆轉了一組交易，這些交易將令牌獎勵給一個利用BCH網絡中的無關漏洞的未知參與者。該參與者利用了BCH網絡中的一個無關漏洞。信託基金沒有因此次襲擊而遭受任何直接損失。儘管此特定攻擊可以解釋為逆轉了對BCH網絡的單獨攻擊，但BCH網絡可能容易受到未來51%的攻擊，這可能會導致對BCH網絡失去信心。

如果訪問BCH地址所需的私鑰丟失、破壞或以其他方式泄露，並且私鑰的備份不可訪問，則信託可能無法訪問由私鑰控制的BCH，並且私鑰將無法由BCH網絡恢復。結算bch 交易的流程取決於點對點因此，信託基金面臨操作風險。之前未知的技術漏洞也存在風險，可能會對BCH的價值產生不利影響。

F-13

信託依賴第三方服務提供商來執行其運營所必需的某些功能。由於新冠肺炎大流行而導致的業務限制、隔離或人員執行工作能力的限制對信託或信託的服務提供商業務運營造成的任何中斷都可能對信託獲取關鍵服務的能力產生不利影響，並將中斷信託的運營。

8.每股財務亮點業績


	截止的年數六月三十日，
	2021			2020
每股數據：
資產淨值，年初	$	2.09		$	4.00

投資業務淨資產淨增(減)：
淨投資損失		(0.12	)		(0.07	)
已實現和未實現淨收益(虧損)		2.82			(1.84	)

經營所致淨資產淨增(減)		2.70			(1.91	)

資產淨值，年終	$	4.79		$	2.09

總回報		135.59	%		-46.58	%


平均淨資產比率：
淨投資損失		-2.50	%		-2.50	%
費用		-2.50	%		-2.50	%

根據股票交易的時間，單個股東的回報、比率和每股業績可能與上面所示的有所不同。

總回報的計算假設是以年初的資產淨值進行初始投資，而假設在一年的最後一天贖回。

9.彌償

在正常業務過程中，信託訂立提供各種賠償的某些合同，包括與保薦人和保薦人的關聯公司、DCG及其高級管理人員、董事、員工、子公司和關聯公司、託管人以及其他與向信託提供的服務有關的合同。信託在這些賠償及其其他賠償項下的最大風險敞口未知。不過，過去在這些賠償下並沒有出現任何法律責任，雖然在這方面不能作出保證，但預期將來也不會有任何法律責任出現。因此，發起人認為沒有必要記錄這方面的責任。

10.後續活動

截至2021年8月30日收盤時，根據信託公司的會計政策確定的BCH的公允價值為每BCH 652.33美元。

除了財務報表的這些附註中已經披露的事件外，沒有已發生的需要披露的已知事件。

F-14


	比特幣數量現金		成本		公允價值		淨額的百分比資產
2021年6月30日
對比特幣現金的投資		298,405.98055893	$	108,432,348	$	155,466,532		100.00	%

淨資產					$	155,466,532		100.00	%

2020年6月30日
對比特幣現金的投資		25,708.08266279	$	18,191,862	$	5,685,085		100.00	%

淨資產					$	5,685,085		100.00	%


	金額為公允價值		公允價值計量使用
	金額為公允價值		1級	2級		3級
2021年6月30日
資產
對BCH的投資	$	155,466,532	$	$	155,466,532	$

2020年6月30日
資產
對BCH的投資	$	5,685,085	$	$	5,685,085	$

目錄

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