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PennyMac抵押貸款投資信託基金 投資者介紹 2021年9月

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本投資者陳述包含1934年“證券交易法”第21E節(修訂後)所指的前瞻性陳述，涉及管理層對公司財務業績、未來經營、業務計劃和投資戰略以及行業和市場狀況的信念、估計、預測和假設，所有這些都可能發生變化。諸如“相信”、“預期”、“預期”、“承諾”、“計劃”等詞彙以及“將”、“將”、“應該”、“可能”或“可能”等未來或條件動詞通常用於識別前瞻性陳述。任何未來時期的實際生產結果和操作可能與這裏預測的結果和這裏討論的過去結果有很大不同。這些前瞻性表述包括但不限於有關新冠肺炎疫情對我們業務的未來影響的表述；未來的貸款發放、服務和生產；未來的貸款拖欠、儲備和服務預付款；未來的投資戰略；消除聯邦住房金融局不利的市場再融資費用以及其他業務和財務預期。可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：我們面臨不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化和新冠肺炎等流行病導致的損失和運營中斷的風險；根據CARE法案，借款人要求寬容的程度增加，對我們的陰極射線管協議的影響；公司投資目標或投資或運營戰略的變化。, 包括任何可能使其面臨額外風險的新業務或新產品和服務；公司行業、債務或股票市場、一般經濟或房地產金融和房地產市場的波動，特別是市場事件或其他原因造成的波動；削弱對金融和住房市場的信心或以其他方式對金融和房地產市場產生廣泛影響的事件或情況，例如大型存款機構或其他重要公司突然不穩定或倒閉，恐怖襲擊，自然災害或人為災難，或威脅或實際的武裝衝突；消除聯邦住房金融局的不利影響一般商業、經濟、市場、就業以及國內和國際政治條件的變化，或消費者信心和消費習慣與預期相比的變化；房地產下跌或美國房價或美國住房市場活動的重大變化；在滿足公司投資目標的抵押貸款和抵押相關資產中提供有吸引力的經風險調整的投資機會的可能性和競爭程度；贏得收購抵押貸款的投標的內在困難，以及公司在這方面的成功；公司面臨的信用風險集中；公司競爭的程度和性質；公司對經理和服務人員的依賴；與這些實體及其附屬公司的潛在利益衝突，以及這些實體的表現；其經理、服務機構或其附屬公司的人員變動和缺乏合格人員的情況；可獲得性, 短期和長期資本的條款和部署；公司現金儲備和營運資本的充足性；公司在其融資與其資產的利率和到期日之間保持預期關係的能力；公司投資的現金流(如果有的話)的時間和金額；融資和其他成本的意外增加或波動，包括利率的變化；我們的鉅額負債；借款人的業績、財務狀況和流動性；公司的服務機構(也為公司提供履約服務)有能力批准和監督代理賣方，並按照投資者標準承銷貸款；客户或交易對手提供的信息或文件不完整或不準確，或公司客户和交易對手的財務狀況發生不利變化；公司購買抵押貸款後出售或證券化的賠償和回購義務；證明公司對其投資資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；公司對其投資的資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；公司的客户和交易對手的財務狀況的不利變化；公司購買抵押貸款後出售或證券化的賠償和回購義務；證明公司對其投資資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性, 本公司投資的違約和/或收回率下降；本公司保留信用風險的抵押支持證券相關抵押貸款的履行情況；本公司及時或完全取消其投資止贖的能力；本公司抵押支持證券相關或與本公司抵押償還權和其他投資有關的抵押貸款和其他貸款的提前還款額增加；本公司的對衝策略可能保護或不保護其免受利率波動影響的程度；在衡量和報告公司的財務狀況和經營結果時，公司對不確定性、或有事項以及資產和負債估值的估計的準確性或變化的影響；公司對財務報告保持適當的內部控制的能力；貸款技術以及公司減輕安全風險和網絡入侵的能力；公司在需要開展業務的司法管轄區獲得和/或維持許可證和其他批准的能力；公司發現不當行為和欺詐的能力；公司遵守各種聯邦、州和地方法規的能力。公司抵押貸款產品二級市場的發展；影響抵押貸款行業或住房市場的立法和監管變化；法規的變化或其他影響政府機構(如政府全國抵押貸款協會、聯邦住房管理局或退伍軍人管理局、美國農業部)的業務、運營或前景的事件的發生, 或政府支持的實體，如聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司，或增加與這些實體做生意的成本的變化；多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法及其實施條例和監管機構，以及影響抵押貸款機構和/或上市公司的業務、運營或治理的任何其他立法和監管變化；消費者金融保護局及其發佈和未來的規則及其執行；政府對住房擁有權支持的變化；政府或政府支持的住房負擔的變化對公司業務及其滿足複雜規則的能力施加的限制，使其有資格成為符合美國聯邦所得税規定的REIT，並有資格被排除在1940年《投資公司法》之外，公司的某些子公司有資格成為REITs或符合美國聯邦所得税規定的應税REIT子公司的能力(視情況而定)，以及公司子公司在這些規則施加的限制內有效運營的能力；這些問題包括：政府法規、會計處理、税率和類似事項的變化(包括管理REITs徵税的法律的變化，或被排除在投資公司註冊之外)；公司未來向其股東進行分配的能力；公司未能妥善處理可能導致聲譽風險的問題；以及公司的組織結構和章程文件中的某些要求。您不應過分依賴任何前瞻性陳述，應考慮上述所有不確定性和風險。, 以及公司不時向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交的報告和其他文件中更全面討論的那些內容。公司不承擔公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述或任何其他信息的義務，本演示文稿中所作的陳述僅是截至本演示文稿之日的最新陳述。 前瞻性陳述

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PMT專注於三個領域的獨特投資戰略：傳統合規抵押貸款的領先生產商 在PMT 12年的歷史中，市場份額持續增長，這得益於卓越的運營和高水平的服務水平 當前環境下的重大機遇投資於PMT高質量貸款生產的信用風險投資 截至6月30日，PMT的前端GSE CRT投資中約410億美元的UPB貸款。2021年 通過將傳統代理貸款產品證券化而創造的MSR投資中出現的投資機會 以機構MBS和利率衍生品為對衝工具 在對衝利率風險方面有良好的記錄和紀律代理公司生產利率 敏感策略信用 敏感策略

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2021年的經濟預測在3.6萬億美元到4.4萬億美元之間，受低抵押貸款利率的持續推動 預計2021年和2022年的購買始發總額分別為1.7萬億美元和1.9萬億美元，高於2020年的水平 2022年的經濟預測總始發金額平均為2.8萬億美元，按歷史標準衡量是一個強勁的市場，在強勁的購買市場的支持下 FHFA取消了不利的市場再融資費，增加了目前有資格再融資的貸款數量(4)(以萬億美元為單位)(2)(3)美國抵押貸款發放市場(1)抵押貸款利率保持在歷史低位，發放市場保持歷史上的強勁(1)實際發放：抵押貸款金融內部。預測數據來源：抵押貸款銀行家協會平均值(8/18/21)、聯邦抵押協會(Fannie Mae)(8/10/21)和聯邦住宅貸款抵押公司(Freddie Mac)(7/15/21)預測。 (2)Freddie Mac初級抵押貸款市場調查截至2011年9月9日的2.88%。 (3)彭博新聞社：聯邦住宅金融局的聯邦住房金融局的“聯邦住房金融局取消不利的市場再融資費用”與聯邦抵押協會或聯邦住房金融局的30年期聯邦抵押協會或聯邦住宅貸款抵押公司票面利率指數(MTGEFNCL)之間的差異。 (4)聯邦住房金融局的“聯邦住房金融局取消不利的市場再融資費用”。 (3)彭博社：聯邦住房金融局的“聯邦住房金融局取消不利的市場再融資費用”。

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PMT的傳統代理生產頂級代理生產商(3)PMT是傳統符合抵押貸款的領先生產商，美國第四大傳統符合抵押貸款生產商。(2) 在截至2021年6月30日的一年中，PMT獲得了最大的住宅抵押貸款代理生產商的領先地位 由於其經理和服務提供商PFSI在技術和履行流程方面的投資推動，PMT已成為最大的住宅抵押貸款代理生產商 注：由於四捨五入的原因，數字可能不是總和 (2021年 (2)來源：截至21年第二季度的抵押貸款金融內部 (3)來源：截至21年第二季度的抵押貸款金融內部。包括獲得並隨後出售給PFSI的政府代理貸款。(1)(十億美元)

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PMT的MSR MSR公允價值的UPB(百萬美元)(數十億美元)(百萬美元)新的MSR投資PMT有機創建MSR投資的獨特能力盡管由於PMT創紀錄的傳統代理產品數量而提高了預付款速度 PMT的MSR投資的UPB和公允價值仍大幅增長 不斷增長的MSR投資組合推動服務費和收入增加，不包括市場驅動的公允價值在PMT的利率敏感戰略中的變化

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機構MBS和利率對衝以抵消MSR的利率敏感性 隨着時間的推移，我們的結果表明，在動盪的市場中成功對衝了抵押貸款服務權 鑑於PMT去年創紀錄的貸款產生量，主要是低利率的新發放貸款 截至6月30日的池加權平均票面利率為3.3%，2021年的基本業績預計將得到PFSI行業領先的服務能力的支持 專有技術(SSE)競爭優勢100%傳統借款人 低拖欠率 近年來強勁的房價上漲強勁的信貸 高質量的行業領先的服務機構低利率MSR投資組合紀律嚴明的對衝方法PMT的利率敏感型策略繼續擁有強勁的回報概況

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PMT對GSE信用風險轉移(CRT)UPB的投資趨勢和CRT投資的公允價值環比下降，原因是與PMT的L Street Securities Trust 2020-PMT1相關的整體預付款超過了合同門檻。加快對PMT投資的預付款 60天以上拖欠率下降Q/Q，因為拖欠貸款總數的下降速度快於UPB的下降速度 由於與L Street Securities 2017-PM1相關的損失逆轉，累計終身損失減少-見幻燈片14注：有關CRT投資的財務業績和更多詳細信息，請參閲幻燈片9和10 (1)CRT投資的公允價值在PMT的資產負債表上反映為獲得CRT安排的存款，以及衍生品和信用風險轉移條帶此處在形式基礎上提交，其中還包括所示每個期間購買CRT證券的公司承諾的票面金額。 (2)截至提交日期的剩餘貸款羣體在發起時的WA FICO和LTV指標。拖欠貸款包括按忍讓計劃發放的拖欠貸款。CRT投資(1)(百萬美元)

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PMT信用敏感策略的回報前景仍然強勁利益一致加權平均FICO超過750 的傳統借款人截至6月30日60天以上的違約率繼續下降4.7%，2021年CRT投資目前低於面值，因此PMT避免了虧損，並預計在基礎貸款償還後確認公允價值收益 自PMT於2015年開始投資前端CRT以來，年均房價上漲7%(2021年 PMT的信貸投資受益於PFSI作為基礎貸款服務商的地位 對借款人信用特徵的洞察增強了我們成功執行減損策略的能力 提前還款速度保持較高水平基礎借款人的信用狀況強勁房價上漲(1)標準普爾CoreLogic Case-Shiller全國房價指數(未經季節性調整)

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PMT投資策略的運行率回報潛力注：本幻燈片使用PMT的基本假設(例如，信貸表現、提前還款速度、融資經濟性和CRT交易的損失處理)，僅供説明之用，並未考慮對當前市場狀況的重大變化或衝擊。實際結果可能大不相同。 (1)分配的股權代表管理層的內部分配。某些融資餘額和相關利息支出根據管理層對目標槓桿率和支持投資所需資本或流動性的評估在投資之間分配。 (2)淨資產收益率(ROE)按部門股本的百分比計算 (3)淨資產收益率(ROE)按總股本的百分比計算 (4)聯邦住房金融局最近宣佈，從2021年8月1日起取消對房利美和房地美抵押貸款再融資交易徵收的50個基點的不利市場再融資費用。取消FHFA不利的市場再融資費將降低用符合條件的貸款對住宅抵押貸款進行再融資的成本，並有望提高作為我們的MSR基礎的抵押貸款的未來預付率。這一估計是基於我們截至2021年6月30日持有的MSR，這可能與我們在2021年9月30日持有的MSR的規模和組成存在實質性差異，並不是對截至2021年9月30日的MSR公允價值減少的估計或預測。任何此類調整的數額都很難預測，取決於各種因素，包括預付率和其他未來發展。, 可能與我們目前的估計有很大的不同。代表PMT在未來四個季度的策略預期的平均年化回報和季度收益潛力 不包括與FHFA最近取消不利的市場再融資費用相關的對MSR的估值影響；PMT投資組合在2021年6月30日的估計公允價值下降約為5000萬美元(4) 略低的CRT回報潛力反映出信用利差收緊了 利率敏感型策略的回報潛力，與上一季度大致一致

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PMT在不斷變化的抵押貸款市場中處於有利地位，考慮到它在住房擁有生態系統中的規模和重要性，它在利用當前和不斷變化的投資環境方面處於獨特的地位。抵押貸款利率保持在接近歷史低點的水平 傳統的抵押貸款發放市場仍然特別強勁 強勁的人口和長期趨勢預計將推動購買活動的增長記者生產市場環境保持強勁GSE環境不斷變化的GSE足跡預計將創造對私人資本和資本市場專業知識的需求 具有靈活性的記者聚合器Br}資本充裕的市場參與者

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$350 mm FMSR定期票據2026年3月到期$785 mm CRT定期票據2022年到期$564 mm CRT定期票據2023年到期$657 mm CRT定期票據2024年到期可交換高級票據提供穩定，支持MSR資產的長期融資和補充擔保融資 CRT定期票據不包含追加保證金條款，與短期融資相比更符合CRT資產的預期壽命 擔保MSR結構將定期票據和銀行融資相結合，以支持服務組合的穩定融資和增長 總融資能力為91億美元 74% 兩年期融資 約39%承諾 5.500%2026年3月到期$210 mm 5.500%2024年11月到期PMT在其歷史上的PMT倉庫設施的基礎上，於6月30日形成了強大而複雜的資本結構，2021年6月30日PMT定期融資結構2021年6月30日貸款庫存融資由多個強大的銀行合作伙伴支持，採用靈活的過剩產能結構，以最優成本支持業務需求(以百萬為單位)

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值得注意的是，季度末完成了購買面值1500萬美元的非所有者自住貸款的額外證券化 通過PMT的代理渠道收購的非所有者自住貸款的基礎UPB為3.11億美元 成功發行了2.5億美元的優先股 6.75%的固定利率提供了相對於之前交易和PMT的普通股194億美元的常規對應產量的UPB的優惠定價條件 284億美元的UPB的對應總產量 UPB為284億美元的優先股 成功發行了2.5億美元的優先股 固定利率為6.75%的固定利率提供了相對於之前交易和PMT的普通股194億美元的常規對應生產量的UPB 284億美元的UPBBr}生產(1)籌資 活動投資 活動(1)至8月31日，2021年

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附錄

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在PFSI獨立董事和PMT受託人的監督下，擁有業界領先的運營和技術節税工具的抵押貸款公司在投資住宅抵押資產方面有着長期的成功記錄PMT的服務安排費用創建了具有成本效益的結構，但運營風險管理服務有限：PFSI是PMT履行服務的外部經理 履行服務：PFSI履行與PMT相應生產的貸款的獲取、打包和銷售有關的履行工作 貸款服務：PFSI是PMT MSR的次級服務機構

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服務趨勢-PMT的MSR投資組合的拖欠和墊款 在PMT的常規MSR投資組合中，截至6月30日，約有58,000名借款人參加了與新冠肺炎相關的忍耐計劃 截至2021年6月30日，約47,000名借款人已經退出或正在退出其忍耐計劃，其中包括那些已全額支付預付款的借款人 截至2021年6月30日，預付款降至約8,800萬美元的借款人截至3月31日的1.01億美元 沒有未清償的P&I預付款，因為預付款活動仍足以支付GSE的匯款義務 與再履行貸款相關的0.3%的忍耐減少： 0.2%是延期付款選項 0.1%是或成為當前的 注意：由於四捨五入 (1)基於貸款計數(即不是UPB)的拖欠和忍耐數據，數字可能不會合計。截至6月30日/21日，30天以上的拖欠單位為14,743個，容忍單位為10,502個，投資組合總單位為760,062個，投資組合UPB為2,030億美元。 (2)基於貸款數量佔首期容忍貸款的百分比計算的容忍結果。 首期容忍結束期容忍30天以上的拖欠率和容忍趨勢(1)容忍結果(2)