展品99.2

截至2021年6月30日止六個月的中期簡明綜合財務報表的經營業績及財務回顧。

以下討論和分析應與我們截至2021年6月30日及截至6月30日的6個月的中期簡明綜合財務報表(見本6-K表格的其他部分)、我們截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度報告的20-F表格年度報告及該年度報告的第5項-“經營及財務回顧及展望”中的經審核綜合財務報表及其他財務資料一併閲讀。

前瞻性陳述

本報告中關於Form 6-K的陳述可能構成美國聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述通常可以被認為是這樣的，因為陳述的上下文將包括諸如“可能”、“將”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“期望”、“尋求”、“估計”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“考慮”或“機會”等詞語，這些詞語或具有相似重要性的詞語的負面含義是“可能”、“可能”、“將”、“將”、“可能”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“尋求”、“估計”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“考慮”或“機會”。同樣，描述我們的業務前景或未來經濟表現、預期收入、支出或其他財務項目、產品開發方面的介紹和進展以及與此相關的計劃和目標的陳述，以及有關對未來任何事件、條件、業績或其他事項的假設或預期的陳述，也是前瞻性陳述。前瞻性陳述會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致實際結果與此類陳述中陳述的大不相同。可能導致或導致此類差異的因素包括但不限於，我們在截至2020年12月31日的20-F年度報告中的“風險因素”項下列出的那些因素，以及該年度報告中其他地方和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中討論的那些因素。

概述

AudioCodes是一家為數字工作場所提供先進通信軟件、產品和生產力解決方案的領先供應商。我們的產品在內部部署或通過雲交付。我們的解決方案和產品提供軟件通信、基於雲的平臺、客户駐地設備和軟件應用程序，旨在滿足企業和服務提供商不斷增長的需求，這些企業和服務提供商正在重新調整運營，向全IP網絡過渡，並託管統一通信和協作業務服務。此外，我們還提供一整套專業和託管服務，允許我們的合作伙伴和客户從模塊化的專業服務組合中選擇服務套餐(或補充他們自己的服務)。

我們的產品在全球範圍內部署在企業和服務提供商的雲網絡中。我們的產品包括會話邊界控制器(SBC)、生命週期管理解決方案、VoIP網絡路由解決方案、媒體網關、多業務商務路由器、IP電話、增值應用和專業服務。我們的高清VoIP技術和產品在新興的語音通信服務中提供更高的清晰度和更好的終端用户體驗。我們在全球100多個國家和地區部署了數千萬個SBC、媒體網關和媒體服務器會話。我們的高可用性平臺覆蓋服務提供商和大型企業的低、中、高密度應用。

我們在電信市場擁有超過25年的經驗，為企業和服務提供商部署提供廣泛的解決方案和服務。這些解決方案圍繞我們經過實地驗證的VoIP產品系列構建。我們的VoIP技術包含語音質量增強和同類最佳的VoIP網絡元素和應用，並且在產品和網絡互操作性方面與業界領先的公司有着良好的記錄。憑藉對SIP等行業標準協議的全面支持，以及與業界領先的軟交換機、專用小交換機(PBX)、IP-PBX、統一通信和聯繫中心平臺的成熟互操作性，我們可為幾乎任何語音通信環境提供創新的解決方案，從而降低總擁有成本、增強功能和卓越的語音質量。

我們投入了大量的開發資源來遵守微軟的要求，目的是成為微軟認可的合作伙伴，為其面向企業市場的統一通信解決方案(即Microsoft Skype for Business and Microsoft Team)提供服務。我們調整了一些網關產品、IP電話、會話邊界控制器、可存活分支應用程序、增值應用程序和專業服務，以在Microsoft Skype for Business和Microsoft Teams環境中運行。我們面向Skype for Business和微軟團隊統一通信市場的產品主要銷售給我們的渠道合作伙伴，這些合作伙伴向企業分銷和集成Skype for Business解決方案。

2019年11月，我們和我們的前以色列子公司AudioCodes Development Ltd.(從2020年1月1日起併入我們公司)與以色列創新局(“IIA”)就他們從IIA獲得的某些贈款簽訂了一項特許權使用費買斷協議(“特許權使用費買斷協議”)。在訂立特許權使用費收購協議時，就這些贈款向國際保險業協會承擔的或有淨特許權使用費負債約為4900萬美元(在本節中為“債務”)，包括到特許權使用費收購協議之日的利息。作為特許權使用費收購協議的一部分，我們同意從2019年開始分三年向IIA支付約3220萬美元(以全額償還債務)。年度分期付款與NIS掛鈎，並計息。根據特許權使用費收購協議，我們取消了與我們未來收入相關的所有特許權使用費義務

尊重這些撥款。於2020年12月和2019年11月，我們分別支付了根據特許權使用費收購協議到期的前兩期約1160萬美元和1070萬美元。

我們提供全面的專業服務計劃，旨在為我們的網絡產品提供響應、預防和諮詢支持。我們的專業服務支持網絡設備、應用和基礎設施，使大型組織和服務提供商能夠實現高性能多服務網絡的潛力。

我們的總部和研發設施設在以色列，在美國和中國設有研發分部。我們在歐洲、亞洲、拉丁美洲和澳大利亞設有其他辦事處。

從歷史上看，我們很大一部分收入來自有限數量的原始設備製造商(OEM)、網絡設備供應商(NEP)、系統集成商和分銷商的大量採購。威斯康集團是我們在截至2021年6月30日的6個月中最大的客户，在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月中分別佔我們收入的13.4%和13.0%。此外，我們在截至2020年6月30日的6個月中最大的客户ScanSource Communications在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月中分別佔我們收入的9.6%和14.2%。在截至2021年和2020年6月30日的六個月裏，我們的前五大客户分別佔我們收入的39.8%和41.2%。如果我們失去了一個大客户，又不能增加新客户來彌補損失的收入，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。

在截至2021年和2020年6月30日的6個月中，基於我們客户所在地的收入如下：

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除了分銷商和服務提供商的重複業務外，我們認為，潛在客户通常需要投入大量資源來測試和評估我們的產品，並將它們集成到他們更大的系統中。我們的銷售流程經常會受到與宂長的審批流程相關的延誤，這些審批流程通常伴隨着新通信設備的設計和測試。由於這些原因，我們的產品向新客户銷售的週期通常很長，平均約為6至12個月。因此，在從銷售中獲得收入之前，我們可能會產生大量的銷售和產品開發費用。

我們開展業務的主要經濟環境的貨幣是美元，因此，我們使用美元作為我們的功能貨幣。最初以美元計價的交易和餘額按其原始金額列示。預先計量以非美元貨幣計價的貨幣資產負債表項目的所有交易損益在經營報表中作為財務收入或費用(視情況而定)反映。

近年來，對VoIP技術的需求不斷增加。近年來，從傳統電路交換網絡向下一代分組交換網絡的轉變勢頭持續增強。隨着數據流量成為通信中的主導因素，服務提供商正在建設和維護集成語音和數據服務的融合網絡。在發達國家，傳統和替代服務提供商採用了捆綁的三網融合(語音、視頻和數據)和四網融合(語音、視頻、數據和移動)服務。在IP語音和多媒體的推動下，這一趨勢加劇了有線電視、有線電視、ISP和移動運營商之間的競爭，增加了採用和部署VoIP網絡的壓力。此外，在中國和印度等國以及東歐某些國家，沒有基本有線服務的欠發達市場正在採用VoIP技術來提供以前無法提供的語音和數據服務。

普遍的經濟不確定性，包括世界信貸和股票市場的混亂，已經並將繼續對世界各地的商業產生負面影響。這種經濟環境對科技行業和我們的主要客户產生了不利影響。情況可能繼續不確定或可能惡化，這可能導致消費者和客户整體支出減少，這可能會對我們產品的銷售產生不利影響。我們的重要客户獲得流動資金的能力的中斷可能會導致他們的業務嚴重中斷或全面惡化，這可能導致他們對我們產品的訂單大幅減少，以及他們無法或未能履行對我們的付款義務，任何這些都可能對我們的運營業績和流動性產生重大不利影響。此外，客户獲得流動資金能力的任何中斷都可能導致客户要求我們延長付款期限，或要求我們為他們的購買提供長期融資。延長付款期限或客户的財務和/或信用狀況發生重大不利變化也可能要求我們承擔與該客户的應收賬款相關的更大信用風險，或者可能限制我們收回與該客户購買相關的應收賬款的能力。因此，我們的壞賬準備和應收賬款的註銷可能會增加。

新冠肺炎對我們業務和運營的影響

自2020年初以來，新冠肺炎疫情已經影響到了世界各地的企業。包括以色列和美國在內的世界許多國家的政府當局實施了控制病毒傳播的重大措施，包括暫時關閉企業，嚴格限制旅行和人員流動，以及對企業行為的其他實質性限制，並隨着新冠肺炎相關事態的發展繼續重新評估這些措施。我們根據以色列衞生部的要求和在我們開展業務的其他國家的類似安排，為我們在以色列的員工實施了遠程工作和工作場所協議。

新冠肺炎疫情對我們的業務產生了多重影響。疫情擾亂了供應鏈，影響了一系列行業的生產和銷售。我們的一些材料和產品來自中國的供應商，我們的大部分產品都是在中國製造的，我們在中國有50多名員工。在2020年第一季度中期左右，由於新冠肺炎爆發，我們在中國的硬件產品製造出現了延遲。儘管我們能夠在本季度按計劃發貨，但新冠肺炎已經並可能繼續在我們的供應鏈、製造和發貨方面造成中斷和/或延遲。我們無法估計新冠肺炎疫情對我們業務的持續時間或負面影響。然而，取決於大流行的持續時間和範圍，它可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

世界各國政府為應對新冠肺炎疫情而採取的封鎖、避難所到位和社會疏遠政策，導致在家工作(在家工作)政策和技術的採用速度加快，這是一種全球趨勢，在過去幾年裏已經形成了勢頭。為了確保業務連續性，公司和聯繫中心被迫將員工從辦公室快速過渡到在家工作環境。這反過來導致對UCaaS和視頻會議解決方案(如Microsoft Teams和Zoom)的需求增加，以及聯繫中心Home Agent解決方案的工作。因此，AudioCodes對我們的相關產品和解決方案的需求不斷增加。

作為迴應，我們推出了在家工作促銷和解決方案，旨在幫助公司為家庭員工和聯繫中心座席的工作提供可靠、高質量的語音通信。我們預計，以前無法過渡到WFH的企業，或者由於老化或不適當的通信解決方案而在實施WFH安排時面臨挑戰的企業，將採用政策和技術，以更好地為未來阻止員工在公司辦公室工作的可預見和不可預見的事件做好準備。我們還相信，許多企業可能會決定全部或部分過渡到世邦魏理仕，作為新冠肺炎爆發前運營方式的持續替代。

新冠肺炎疫情在全球範圍內的規模、快速發展和流動性及其對全球經濟的實質性不利影響，限制了我們預測新冠肺炎將如何影響我們未來的業務和運營的能力。新冠肺炎對我們的業務和經營業績的影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，包括全球大流行的持續時間和嚴重程度、新冠肺炎後續浪潮和變體(如Delta變體)的影響、在我們開展業務的國家開展初始和強化免疫接種活動的時間和有效性、我們維持供應鏈和繼續生產產品的能力、以及為遏制或治療新冠肺炎而實施的政府法規可能對我們的業務和人員實施的限制。

經營成果

下表列出了我們綜合經營報表中某些項目的百分比關係，它們佔所指時期總收入的百分比：

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收入在截至2021年6月30日的六個月裏，該公司的收入增長了13.1%，從2020年同期的1.055億美元增至1.194億美元。

在截至2021年6月30日的6個月中，我們來自產品的收入增長了5.8%，達到7480萬美元，約佔總收入的62.7%，而2020年同期為7070萬美元，佔總收入的67%。產品銷售收入的增長主要歸因於我們的企業活動與UCaaS和聯繫中心市場相關，企業/企業(特別是Microsoft團隊)越來越多地採用統一通信和協作解決方案，這些解決方案佔我們收入的很大一部分，以及聯繫中心客户遷移到IP並從家庭獲得工作解決方案的增加。UC和CC解決方案的更多采用以及向全IP語音網絡的遷移對我們產品的需求產生了積極影響，特別是支持了我們SBC產品的高速增長。

在截至2021年6月30日的6個月中，我們來自服務銷售的收入增長了28.0%，達到4460萬美元，約佔總收入的37.3%，而2020年同期為3480萬美元，佔總收入的33.0%。服務銷售收入的增長主要得益於我們專業和管理服務產品的強勁表現。這一增長的核心是我們在轉向經常性收入方面的持續進展，我們的AudioCodes Live提供業務具有強大的執行力。產品支持服務的增長歸因於前幾個時期的產品銷售，這是由於我們在某些地區提高了支持協議的續約率，以及對更多受支持產品的支持服務。專業服務銷售額增長的原因是，作為我們提供的更廣泛專業服務組合的一部分，我們提供了更多合同價值更高的託管服務，以及企業統一通信市場(主要是微軟團隊)對此類服務的需求增加。

收入成本和毛利收入成本包括硬件成本、質量保證、與專業和支持客户服務相關的間接費用、與製造活動相關的間接費用、技術許可以及支付給第三方和國際保險業協會的特許權使用費。在截至2021年6月30日的6個月裏，毛利潤從2020年同期的7000萬美元增加到8230萬美元。在截至2021年6月30日的六個月裏，毛利潤佔總收入的比例從2020年同期的66.3%上升到68.9%。毛利佔總收入的百分比的增加主要歸因於軟件產品和服務銷售收入的增加，軟件產品和服務的平均毛利要高得多。此外，我們的毛利潤百分比得益於我們的固定間接費用分攤到增加的收入中。在截至2021年6月30日的6個月裏，與股票薪酬相關的收入成本中包括的支出為15.4萬美元，而2020年同期為9.9萬美元。

在截至2021年6月30日的6個月裏，與產品銷售相關的收入成本下降了3.0%，從2020年同期的2780萬美元降至2700萬美元。在截至2021年6月30日的六個月裏，來自產品的毛利率百分比為64.0%，2020年同期為60.7%。毛利率上升的原因是我們產品的銷售組合更加有利，包括截至2021年6月30日的6個月內軟件銷售額超過硬件銷售額。

在截至2021年6月30日的六個月裏，與服務銷售相關的收入成本增長了30.1%，達到1010萬美元，而2020年同期為780萬美元。這一增長主要是由於與向服務提供商以及企業客户提供服務和實施我們的產品相關的支持人員費用增加所致。在截至2021年6月30日的六個月裏，來自服務的毛利率百分比為77.3%，2020年同期為77.7%。

研發費用淨額*研發費用淨額主要包括從事持續研發活動的員工的工資和相關成本、與開發相關的原材料和分包商的成本。在截至2021年6月30日的6個月裏，研發費用淨增長8.6%，從2020年同期的2280萬美元增至2480萬美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，淨營收(研發費用)佔總收入的比例從2020年同期的21.6%降至20.7%。按絕對值計算，增長的原因是與股票薪酬相關的費用增加，員工數量增加，以及與新增員工相關的相關費用增加，與股票薪酬相關的研發費用包括120萬美元，而2020年同期為50萬美元。

銷售和營銷費用.銷售和營銷費用主要包括銷售和營銷人員的工資和相關費用(包括銷售佣金)，以及展覽、差旅和相關費用。在截至2021年6月30日的六個月裏，銷售和營銷費用增長了16%，從2020年同期的2560萬美元增至2970萬美元，佔收入的比例從2020年同期的24.2%增加到了24.9%。按絕對值計算，增加的原因是與股票薪酬相關的費用增加，以及員工人數和與額外員工相關的相關費用增加。我們增加了員工，以努力增加我們在銷售產品和服務領域的市場份額，這主要是因為我們在轉向經常性收入方面繼續取得進展。這一增長被新冠肺炎帶來的差旅、會議和展覽費用的減少部分抵消。與股票薪酬相關的研發費用為280萬美元，而2020年同期為160萬美元。

一般和行政費用一般和行政費用主要包括薪金和財務、人力資源和一般管理人員的相關費用、租金、網絡和壞賬津貼，以及保險和顧問服務費用。截至2021年6月30日的六個月，一般和行政費用增長15.9%，從2020年同期的660萬美元增至760萬美元。在截至2021年6月30日的六個月裏，一般和行政費用佔收入的百分比從2020年同期的6.3%增加到6.4%。按絕對值計算增加的主要原因是與股票薪酬相關的費用增加。包括在與基於股份的薪酬相關的一般和行政費用中的費用為210萬美元，而2020年同期為130萬美元。

財務收入(費用)，淨額在財務收入中，淨額主要包括現金和現金等價物、有價證券和銀行存款賺取的利息，扣除我們銀行貸款和銀行手續費的利息。截至2021年6月30日的6個月，淨財務收入為100萬美元，而2020年同期為50萬美元。截至2021年6月30日的6個月中，財務收入淨額的增加主要是由於與有價證券有關的利息收入。

所得税在截至2021年6月30日的六個月裏，我們的淨所得税支出為300萬美元，而2020年同期為360萬美元。截至2021年6月30日的6個月，所得税淨支出減少的主要原因是利用遞延税項資產相對於所得税税前收益的減少。

流動性與資本資源

我們的運營資金主要來自現金和現金等價物、銀行存款、銀行借款和運營現金。此外，2020年6月，我們通過公開募股實現了約8540萬美元的淨收益。

截至2021年6月30日，我們擁有1.919億美元的現金及現金和現金等價物、長期和短期銀行存款以及長期和短期有價證券，而截至2020年12月31日，我們擁有1.863億美元。這一增長是由於經營活動提供的現金部分抵消了根據我們的股票回購計劃使用現金回購我們的普通股以及在2021年第一季度支付現金股息的結果。由於我們的貸款協議和租賃協議中的條款，我們在使用大約570萬美元的現金方面受到了限制。

股票回購計劃與現金分紅

2021年2月4日，我們宣佈每股現金股息為0.16美元。紅利總額約為530萬美元，於2021年3月4日支付給公司2021年2月18日登記在冊的所有股東。

在截至2021年6月30日的6個月中，我們通過股票回購計劃收購了586,544股普通股，總代價為1740萬美元。

2021年7月，我們獲得以色列法院批准，可以購買總額高達3500萬美元的額外普通股。法院的批准還允許AudioCodes宣佈這一金額的任何部分的股息。批准有效期至2022年1月3日。

2021年7月27日，我們宣佈每股現金股息為0.17美元。總金額約為560萬美元的紅利於2021年8月26日支付給我們所有登記在冊的股東，即2021年8月11日。

銀行貸款

截至2021年6月30日，我們被要求就銀行貸款保留總計60萬美元的補償性銀行存款。隨着我們償還這些貸款，我們需要保留的補償餘額的金額會隨着時間的推移而減少。

貸款協議規定，除其他事項外，我們必須遵守某些財務契約，例如將股東權益、現金結餘和對銀行的負債維持在指定水平，以及達致一定水平的營運收入。

截至2021年6月30日，我們遵守了貸款協議中包含的金融契約。

經營活動的現金流

在截至2021年6月30日的6個月中，我們的經營活動提供了3010萬美元的現金，這主要是因為淨收益為1820萬美元，遞延收入增加了560萬美元，遞延税項資產減少了160萬美元，存貨和非現金費用減少了400萬美元，折舊和攤銷費用減少了120萬美元，基於股票的薪酬支出減少了640萬美元，部分被貿易應付款減少440萬美元和應收貿易賬款增加250萬美元所抵消。

投資活動的現金流

在截至2021年6月30日的6個月中，我們的投資活動提供了6790萬美元的現金，其中短期和限制性銀行存款收益為8440萬美元，出售有價證券的收益為50萬美元，贖回有價證券的收益為110萬美元，但購買物業和設備的金額為40萬美元，購買有價證券的金額為1750萬美元，部分抵消了這一金額。

融資活動的現金流

在截至2021年6月30日的6個月中，我們在融資活動中使用了2250萬美元的現金，主要是1740萬美元用於回購我們的股票，530萬美元用於向股東支付現金股息，60萬美元用於償還銀行貸款，被行使股票期權發行股票的70萬美元所抵消。

融資需求

我們預計，在可預見的未來，我們的運營費用將是現金資源的重要使用。我們相信，我們目前的營運資金足以滿足我們至少未來12個月的運營現金需求，包括我們現有銀行貸款項下的付款。我們戰略的一部分是尋求收購機會。如果我們沒有足夠的現金為我們的運營和完成額外的收購提供資金，我們可能需要獲得額外的債務或股權融資。我們不能肯定，如果需要，我們是否能夠以可接受的條件或根本不能獲得額外的融資。

研發、專利和許可等。

有關我們的特許權使用費收購協議的討論，請參閲上面的“概述”和“運營結果”。

趨勢信息

除了本6-K表格中包含的信息(包括但不限於上文“新冠肺炎對我們業務和運營的影響”一節)外，請參閲截至2020年12月31日的20-F表格年度報告中的“第5項-經營和財務回顧及展望-D.趨勢信息”。

關鍵會計估計

請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告20-F表中的第5項--經營和財務回顧與展望--關鍵會計政策和估計。