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(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

(提供服務的代理商的名稱、地址(包括郵政編碼)和電話號碼(包括區號))

請在本註冊聲明生效日期後在切實可行的範圍內儘快辦理註冊手續。

如果本表格中登記的任何證券將根據規則415(修訂後的1933年證券法)以延遲或連續方式提供，請選中以下複選框。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(B)為產品註冊其他證券而提交的，請選中以下框並列出同一產品的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框，並列出同一產品的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出同一產品的較早生效註冊聲明的證券法註冊號。☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器還是非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器、較小報告公司和新興成長型公司的定義。(勾選一項)：

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據1933年證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

註冊人特此修改本註冊聲明，將其生效日期推遲至註冊人應提交進一步修訂，明確聲明本註冊聲明此後將根據修訂後的1933年證券法第8(A)節生效，或直至註冊聲明於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效為止。(br}根據上述第8(A)條，註冊人應提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據修訂後的1933年證券法第8(A)節生效，或直至證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

這份初步招股説明書中的這些信息並不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本初步招股説明書不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售這些證券的要約，也不是在徵求要約購買這些證券的要約。

本招股説明書中確定的出售股東為發售我們A類普通股的股東。根據本招股説明書，我們不會出售我們A類普通股的任何股份，我們也不會從出售股東出售我們A類普通股的股份中獲得任何收益。

我們的A類普通股在紐約證券交易所上市，代碼為AZEK。我們A類普通股最近一次報告的售價是2021年，為每股 $。

在本次發行生效之前，隸屬於Ares Management Corporation(簡稱Ares)的實體持有我們A類普通股39,221,090股，安大略省教師養老金計劃委員會(OTPP)持有我們A類普通股39,220,990股。在本次發行生效之前，OTPP持有，在本次發售生效後，OTPP將繼續持有我們所有已發行的B類普通股。在此次發行生效之前，Ares和OTPP分別持有我們總普通股的約25.3%，根據紐約證券交易所的公司治理規則，我們是一家受控公司。本次發行生效後，Ares和OTPP將分別持有我們總普通股的約%和%。因此，我們預計將不再是受控公司，並將不再豁免紐約證券交易所治理規則的某些公司治理要求。我們是一家新興的成長型公司這一術語在2012年的Jumpstart Our Business Startups Act中使用，因此，我們已選擇遵守某些降低的上市公司報告要求。

投資我們的A類普通股是有風險的。見第25頁開始的風險因素。

出售股票的股東已經向承銷商授予了30天選擇權，最多可按公開發行價購買股，減去承銷折扣。

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何與相反的陳述都是刑事犯罪。

吾等、出售股東及承銷商並無授權任何人提供任何資料或作出任何陳述，本招股説明書或由吾等或代表吾等擬備或向閣下提交的任何免費書面招股説明書所載資料或陳述除外。我們、銷售股東和承銷商對他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。出售股票的股東僅在其合法出售和購買A類普通股的情況下提出出售和尋求購買A類普通股的要約。本招股説明書中包含的信息只有在本招股説明書發佈之日才是準確的，無論本招股説明書的交付時間或任何A類普通股的出售時間。

您只應依賴本招股説明書中包含的信息。任何經銷商、銷售人員或其他人員均無權提供本招股説明書中未包含的信息。本招股説明書不是出售要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區尋求購買這些證券的要約。

對於美國以外的投資者：我們、銷售股東和承銷商沒有采取任何行動，允許在除美國以外的任何司法管轄區進行此次發行或擁有或分發本招股説明書。獲得本招股説明書的美國境外人士必須告知本人本次發行A類普通股以及本招股説明書在美國境外的發行情況，並遵守任何與此相關的限制。

招股説明書摘要

以下摘要包含有關我們和此產品的精選信息。它並不包含對您和您的投資決策非常重要的所有信息。在您做出投資決定之前，您應該完整地審閲本招股説明書，包括風險因素、管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析、本招股説明書和我們的合併財務報表以及本招股説明書其他部分包含的相關注釋中闡述的事項。以下摘要中的一些陳述構成前瞻性陳述。請參閲有關前瞻性陳述的特別説明。我們的財年將於9月30日結束。本招股説明書中提及的任何會計年度是指截至當年9月30日的12個月，本招股説明書中提及的任何會計季度是指一個會計年度內適用的一個或多個季度。由於個別組成部分的四捨五入，本招股説明書中提供和使用的某些百分比和其他數字的總和可能不是100.0%。除非上下文另有規定，否則本招股説明書中提及的AZEK公司、AZEK、CPG Newco LLC、？公司、？WE、？我們、？或類似術語指的是CPG Newco LLC及其合併子公司，在公司轉換後，指的是AZEK Company Inc.及其合併子公司。

公司概述

我們是一個行業領先的設計師和製造商，低維護和環境可持續的產品專注於極具吸引力的大型户外生活市場和快速增長的户外生活市場。房主繼續投資於他們的户外空間，並越來越多地認識到耐用產品的顯著優勢，這些產品正在將需求從傳統材料(尤其是木材)轉變為其他材料。與傳統材料相比，我們的產品將極具吸引力的美學與顯著降低的維護成本相結合，從而改變了這些户外空間。我們創新的户外生活產品組合，包括裝飾、欄杆、外部裝飾和配件，激勵消費者設計適合其獨特生活方式需求的户外空間。我們在業內很有名氣，根據Princiia提供的數據，我們通常在我們的產品類別中佔有收入排名前兩位的市場份額。除了我們領先的户外生活產品套件外，我們還銷售一系列在商業市場銷售的高度工程產品，包括隔斷、儲物櫃和存儲解決方案。我們在我們的產品類別中處於領先地位，因為我們擁有龐大的規模、垂直集成的製造能力、廣泛的材料科學專業知識和專注於執行的管理團隊。

我們的核心價值觀之一是永遠做正確的事情。我們的決策依據是什麼是正確的，而不是什麼是最便宜、最快或最容易的，我們努力始終以誠信、透明和客户為中心進行運營。推而廣之，環境、社會和治理，或ESG，管理是我們公司DNA的一部分。我們的包容性文化是由對我們的企業價值觀的共同熱情和建設更可持續的未來的承諾推動的。我們專注於整個業務的可持續性。我們致力於在我們的產品組合中進一步加快回收材料的使用，每年將數百萬英鎊的垃圾分流到垃圾填埋場，並使我們能夠滿足對推動循環經濟的環保產品日益增長的需求。

我們的業務利用共享材料技術和基於美國的製造平臺來創建產品，將需求從傳統材料轉換為經久耐用和低維護的產品，履行我們的品牌承諾，提供經過精美設計的產品。我們的住宅細分產品組合具有很強的互補性，使我們能夠為户外生活項目提供廣泛的解決方案。我們在住宅領域的主要消費品牌TimberTech和AZEK因其卓越的美學、不折不扣的質量和性能以及多樣化的風格和設計選項而受到承包商和消費者的認可。在我們的商業部門，我們生產工程板材產品和高質量的浴室隔斷和儲物櫃。

在我們不止一次在30年的歷史中，我們利用我們差異化的製造能力、材料科學和研發或研發專業知識，利用有利的長期增長趨勢，加快了從木材等傳統材料向可持續、低維護工程材料的轉變，從而在我們的市場上樹立了領先創新者的聲譽，並擴大了我們的市場。我們相信，我們不斷向市場推出新產品的核心競爭力，再加上我們最近在銷售、營銷、研發和製造方面的投資，將繼續鞏固我們作為市場領導者的現有地位，並使我們能夠在經濟週期中產生對我們產品的長期需求。縱觀我們的歷史，我們推出了許多顛覆性產品，並證明瞭我們有能力推動材料轉換和擴展我們的產品組合，滿足各種價位細分市場的消費者需求。

我們通過對客户的堅定不移的承諾和開發將最新款式和設計趨勢與我們獨特的材料科學專業知識和專有生產技術相結合的創新新產品，獲得了領先的品牌聲譽。例如，我們已經推出了將高端地板趨勢帶入裝飾市場的產品，如線刷和手刮飾面以及多種寬度。我們的競爭優勢使我們能夠創造出屢獲殊榮的產品，併為它們提供一些業內最長的保修，例如我們的TimberTech AZEK裝飾產品線提供50年褪色和污漬保修。

我們創建了一個以可持續發展為中心的運營平臺，可持續發展是我們的核心戰略支柱之一，從產品設計到原材料採購和製造，貫穿我們的價值鏈，我們在產品中越來越多地利用塑料垃圾、回收木材和廢料。我們最近還在回收能力方面進行了大量投資，包括我們最近收購的Return聚合物，這將進一步增強我們製造業務的可持續性並降低我們的成本。在2019財年，我們開設了一家新的聚乙烯回收設施，利用先進技術將各種塑料垃圾轉化為我們產品中使用的原材料。今天，我們的TimberTech PRO和EDGE甲板生產線提供由大約80%的回收材料製成的高質量產品。在2020財年，通過我們的回收計劃，大約有4億磅的廢物和廢料從垃圾填埋場轉移。此外，我們在俄亥俄州威爾明頓和賓夕法尼亞州斯克蘭頓的製造廠產生的廢料中，約99%是我們的大多數TimberTech、AZEK外牆和Versatex產品在使用壽命結束時都是可回收利用的，因此可以重複使用。我們的大多數TimberTech、AZEK外牆和Versatex產品在使用壽命結束後都可以回收。2020年，我們啟動了一項創新計劃，旨在為經銷商、承包商和工廠提供從建築工地回收廢舊PVC和改造項目的解決方案。被稱為全循環PVC回收計劃，我們為我們的合作伙伴提供當地的現場PVC回收箱。收集的PVC經過清洗、再加工和回收，以便在我們的多個產品線的製造流程中重複使用。除了我們垂直整合的內部製造業務的可持續性優勢和成本效益外，我們的供應商基礎主要位於美國，這使得我們不太容易受到長期危機(如新冠肺炎)導致的貿易中斷或供應鏈混亂的影響。

在我們的住宅領域，我們通過由4200多家經銷商、35多家分銷商和多家家裝零售商組成的全國網絡銷售我們的產品，提供廣泛的地理覆蓋，使我們能夠有效地為美國和加拿大的承包商提供服務。我們的地理廣度，再加上我們廣泛的市場知識和廣泛的產品組合，使我們能夠繼續加速我們在行業內的增長。我們以客户為中心的銷售組織通過以下方式產生對我們產品的拉動需求：直接推動與消費者和建築師、建築商和承包商等關鍵有影響力的人進行更多的下游接觸，並將重點放在加強我們在經銷商中的地位和擴大我們在零售業的影響力。我們一直在投資我們的消費者品牌、營銷活動和數字工具，以加強我們與消費者和關鍵影響力人士的關係，其中許多人是我們品牌的倡導者。在我們的商業部門，我們通過廣泛的分銷網絡以及直接向原始設備製造商(OEM)銷售我們的產品。

通過我們的住宅和商業細分市場，我們提供以市場為中心的產品解決方案，推動材料轉換。在我們的歷史上，我們經歷了強勁的增長，在過去的幾年裏，我們在我們的業務上進行了大量投資，以進一步加速我們的增長並提高我們的盈利能力。

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(1)	有關分部調整後的EBITDA和分部調整後的EBITDA利潤率的討論，請參閲本招股説明書其他部分包括的合併財務報表附註中的分部説明，以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中的分部説明。

(2)	10年淨銷售額複合年增長率，或CAGR，是指截至2020年9月30日的10年的複合年增長率，按往績12個月計算。我們在此期間的增長反映了對收購淨銷售額的貢獻，包括2012財年對Vavast Enterprise和TimberTech的收購，以及2018財年對Ultraalox和Versatex的收購。

在2020財年，我們的淨銷售額、淨虧損和調整後的EBITDA分別為8.993億美元、1.222億美元和2.135億美元。我們打算繼續開發新產品，打造户外生活的領先消費品牌，並利用我們專注於下游的銷售隊伍，我們相信對我們產品的需求將受益於持續的材料轉換和户外生活市場的彈性。調整後的EBITDA是管理層使用非GAAP財務指標來衡量我們的核心運營結果和業務戰略的有效性。有關調整後EBITDA的更多信息，以及與淨收入(根據GAAP計算的最具可比性的財務指標)的對賬，請參閲選定的合併財務數據和非GAAP財務指標。

行業概述

我們的產品廣泛應用於幾個大型、有吸引力的市場，包括住宅和商業終端市場。我們主要服務於户外生活市場，我們將其定義為裝飾、欄杆、裝飾、木質和木質壁板、門廊、鋪路、户外傢俱、户外櫥櫃和户外照明市場，旨在提高户外生活空間的實用性和美觀性。我們以精心設計的裝飾、欄杆和外牆產品服務於這一市場，這些產品受益於隨着房主選擇在户外度過更多休閒時間而增加的投資。隨着越來越多的千禧一代成員在美國購買第一套住房，我們預計對户外生活空間的需求將會上升，低維護到免維護的建築和家居產品將獲得進一步的發展勢頭。我們相信，消費者的購買行為越來越環保，我們的可持續生產實踐和產品的高回收含量滿足了消費者不斷變化的偏好。

根據第三方行業研究和諮詢公司Princiia Consulting，LLC提供的數據，2019年美國住宅裝飾、欄杆和外部裝飾產品的總市場銷售額為76億美元，2017年至2019年線性複合年增長率為6%，預計將以5%的速度增長

2019年至2023年線性基礎上的複合年增長率。就户外生活市場的各個組成部分而言，2019年的裝飾、欄杆和外部裝飾市場分別約為33億美元、22億美元和21億美元。就銷量而言，2019年的裝飾、欄杆和外部裝飾市場分別約為33億、1.6億和20億直線英尺，。

複合飾面(包括木質複合和泡沫PVC飾面)、欄杆和外飾產品的市場份額相對於其他材料持續增加，這是因為它們具有低維護的產品質量。根據Princiia提供的數據，從2017年到2019年，複合裝飾板、複合鋁欄杆和PVC飾品產品的年複合增長率為13%，相比之下，以直線英尺計算，木製甲板、欄杆和飾品的年複合增長率為5%。從2019年到2023年，複合甲板、複合鋁欄杆和PVC飾品產品在美國的總市場銷售額預計將以10%的複合年增長率增長。從2019年到2023年，複合甲板、複合鋁欄杆和PVC飾品產品的總市場銷售額預計將以10%的複合年增長率增長。從2019年到2023年，複合甲板、複合和鋁欄杆以及PVC飾品產品的總市場銷售額預計將以10%的複合年增長率增長由其他材料製造的欄杆和裝飾，如工程木材、乙烯和其他金屬，預計將以5%的複合年增長率(以直線英尺計算)。此外，根據國際市場研究公司弗裏多尼亞集團(Freedonia Group，Inc.)提供的數據，2018年美國木質和木質壁板、鋪路機、户外傢俱和户外照明的市場總銷售額為109億美元，根據Princiia的數據，加上2019年美國裝飾、欄杆和裝飾的市場總銷售額約為185億美元。我們相信，與傳統木製品市場相比，複合產品市場將繼續增長，因為它受益於材料轉換。

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來源：Princiia DemandBuilder對英尺線性增長的預測。

(1)	代表整個市場(所有材料)。原則上，裝飾的市場定義不包括特種外飾產品，如舌形和凹槽型材、板材、窗臺、門檻和立柱包裝。

(2)	鋪裝類別包括複合和PVC鋪裝，軌道類別包括複合和鋁軌，裝飾類別包括PVC裝飾。

根據Princiia提供的數據，截至2019年，美國約有5600萬個甲板，其中約540萬個建造於2019年，高於2014年的約410萬個，年複合增長率為5.8%。我們最大的單一產品類別Decking為房主提供了一個重要的機會，讓他們可以擴展他們家的總居住空間，並設計一個獨特的休閒和娛樂空間。通過我們的户外生活產品組合，我們為房主提供了廣泛的材料和設計選擇，因為他們可以根據自己獨特的生活方式定製他們的户外生活空間。此外，我們相信，我們有重要的機會利用我們的材料科學專業知識、品牌知名度和渠道關係來擴展到户外生活市場的更多細分市場。我們相信，

當前導致人們長時間呆在家裏的新冠肺炎危機可能成為額外的催化劑，可能會使越來越多的房主進一步認識到我們的户外生活產品組合可以提供的好處。

我們相信與傳統材料(如木材)相比，我們的產品具有更高的耐用性、更高的質量、更吸引人的美觀和更低的生命週期成本，因此提供了極具説服力的價值主張。例如，我們估計我們的新TimberTech Edge Prime甲板的總生命週期成本(包括材料、人工和年度維護)比其25年的保修期比同等壓力處理木材的成本低甲板。此外，鑑於我們TimberTech EDGE Prime甲板產品的成本通常約佔甲板工程安裝總成本的16%，消費者有機會通過將傳統甲板更換為我們的產品，同時利用經過適當維護的現有下部結構，經濟高效地升級到我們的耐用、低維護材料。

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(1)	這些假設和估計基於AZEK市場知識以及具有安裝TimberTech和木材裝飾產品經驗的專注於甲板的承包商的反饋。任何特定安裝的實際成本都可能有很大差異。根據2020年12月的平均價格，假設壓力處理木材甲板板定價為每直線英尺1.18美元。

(2)	總甲板項目安裝成本是指16 x 20高架甲板的初始甲板安裝總成本，不包括與安裝軌道或樓梯相關的成本。

(3)	甲板全生命週期成本既包括初始甲板安裝的總成本，也包括一年內的預計維護成本16 x 20高架甲板的25年期，不包括潛在的更換成本。

(4)	其他成本包括底座安裝成本、木材裝飾材料的初始染色和密封、TimberTech Edge Prime的自上而下緊固件的成本以及IPE和TimberTech AZEK Vintage的壓力處理木材和隱藏緊固件的成本。

(5)	預計維護成本包括假定每年清洗TimberTech產品，以及假設每年壓力清洗和打磨、每三年染色和密封一次壓力處理木材甲板和每兩年一次IPE甲板以保持美觀。

根據Princiia提供的數據，根據2019年售出的直線英尺，木材約佔美國裝飾、欄杆和裝飾市場總量的64%。就這些市場的各個組成部分而言，根據這一數據，複合鋪裝約佔裝飾市場的20%，複合和鋁製欄杆約佔欄杆市場的16%，PVC裝飾產品約佔裝飾市場的11%(按直線英尺計算)。

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(1)	基於Princiia提供的2019年數據。其他包括(A)用於裝飾的中空乙烯基、塑料木材和金屬，(B)用於欄杆的鐵、不鏽鋼、中空乙烯基和其他塑料，以及(C)工程木材，約佔整個裝飾市場的17%，纖維水泥、乙烯基、其他聚合物複合材料和其他用於裝飾的材料。

(2)	甲板市場的木材包括優質硬木、雪松和紅木，根據Princiia提供的數據，2019年這些木材約佔整個甲板市場的13% 。

我們相信，隨着消費者對可持續材料意識的提高以及材料科學和製造技術的進步改善了可供選擇的顏色和質地，複合材料產品的市場滲透率將面臨巨大的機遇。我們提供降低複合材料與其他材料之間的相對溢價的產品，以提高價格負擔能力，並進一步提高複合材料產品的壽命價值優勢。此外，我們相信，鑑於我們的產品市場滲透率較低，且成本和價值主張不斷提高，我們的產品處於有利地位，可以從經濟週期的增長中受益。我們相信，我們一直是，並將繼續是推動經濟增長的動力。我們市場上的低維護產品。

我們的裝飾、裝飾、欄杆和配件產品主要通過這兩種渠道銷售。一步和兩步分銷渠道，我們正在增加與消費者的直接接觸。在我們的住宅領域，我們將我們的產品銷售給分銷商、專業經銷商和家裝零售商，而後者又將我們的產品銷售給建築商、承包商和房主。根據Princiia提供的數據，2019年按分銷渠道和終端用户渠道銷售的複合鋪裝、複合和鋁欄杆以及 PVC裝飾產品的相對行業銷量如下：

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(1)	鋼軌包括複合鋼軌和鋁軌。

我們在專業經銷商渠道中處於領先地位，這得益於我們在產品類別、品牌聲譽和卓越產品質量方面的深度。我們估計，在專業經銷商渠道中，我們在美國的裝飾銷售額約佔2019年複合裝飾銷售總額的35%。根據Princiia提供的數據，2019年，零售渠道約佔34億美元的裝飾市場總額的36%，在該渠道中，複合裝飾銷售額約為5億美元。我們估計，通過該零售渠道銷售的所有複合裝飾產品中，大約有一半是特殊訂單產品。雖然我們住宅細分市場的銷售額中約有10% 直接通過家裝零售商銷售，但我們看到通過此類零售商的特殊訂單銷售額同比大幅增長，導致2015財年至2020財年的總銷售額年複合增長率超過20% 。我們相信，我們有機會在零售業進行重大擴張，這一渠道代表着我們未來潛在增長的關鍵領域。我們的商業部門將產品銷售給原始設備製造商，並通過分銷渠道到達包括教育、工業、商業和航海在內的多個終端市場。

AZEK的不同之處

户外生活市場的行業領先者

我們在眾多龐大且不斷增長的户外生活細分市場中處於領先地位，並從材料轉換的早期階段和長期增長趨勢中受益。我們龐大的規模、垂直集成的製造能力和廣泛的材料科學專業知識使我們處於領先地位。我們利用這些能力在一系列產品上建立了創新記錄，這些產品具有卓越的質量、美觀和性能，已得到受尊敬的行業來源的認可。在Hanley Wood對美國建築商、開發商和承包商進行的2020年建築商品牌使用研究中，TimberTech Decking在裝飾類別的質量方面排名第二，AZEK Trim在裝飾線條、裝飾和立柱類別的質量排名第一。此外，我們設計的浴室隔斷是建築師指定的領先產品，我們的Aria隔斷在2018年獲得了《建築產品雜誌》頒發的產品創新獎。最後，在2020年，乙烯可持續發展委員會授予我們2020乙烯基回收獎，以表彰我們在TimberTech AZEK甲板系列中的可持續性和回收創新。這些優勢，加上我們對下游的關注以及不斷擴大的營銷和數字戰略，在承包商和消費者中產生了強烈的品牌知名度和偏好。

為受益於材料轉換的大型、高增長和彈性市場提供服務

我們相信户外生活市場正受益於從傳統木質材料到低維護，工程材料。根據Princiia提供的數據，以2019年售出的直線英尺衡量，木材約佔美國全部甲板、欄杆和裝飾市場的64%。具體地説，在裝飾市場中，2019年複合材料約佔整個裝飾市場的20.4%，從2018年的約18.8%轉變為材料轉換率從前幾年的約1%加速至2019年的2%。優質硬木、雪松和紅木約佔整個裝飾市場的13%。我們相信，這些市場在未來幾年提供了巨大的增長機會，我們領先的規模、垂直集成的製造能力和廣泛的材料科學專業知識使我們能夠隨着材料轉換的繼續，利用這些極具吸引力的市場。

此外，我們認為住宅維修和改造市場是我們核心產品服務的主要市場，在經濟週期中的彈性明顯強於住宅建築業。例如，根據美國人口普查局的數據，從2007年到2009年，獨户住宅開工率下降了大約57%，而根據家居改善研究所的數據，家裝產品市場下降了大約14%。此外，我們的業務在此期間表現出了韌性，淨銷售額下降了約15%，由於產品組合、原材料成本降低和營運資本管理，業務的現金流在此期間保持正增長並有所增加。此外，即使在行業衰退期，我們也認為許多家居裝修項目是推遲的，而不是永久取消的，這使得行業活動有可能迅速反彈。隨着時間的推移，我們更加註重為住宅維修和改造市場提供服務，我們估計，在我們的住宅細分市場中，維修和改造活動約佔我們淨銷售額的80%。根據Princiia提供的數據，2019年，大約95%的總裝飾、83%的欄杆和46%的外部裝飾銷售歸因於住宅維修和改造市場。我們的市場也正在經歷多重有利的長期長期增長趨勢。例如，在我們的住宅細分市場中，消費者越來越多地將休閒時間花在户外，並要求產品擴展其住宅的可用居住空間，提升其户外生活方式。此外，根據美國建築師協會2020年的家居設計趨勢調查，, 在過去六年的《住宅與物業設計報告》(Home And Property Design Report)中，户外生活空間被評為住宅建築師最喜歡的空間。因此，我們相信我們的業務將繼續受益於強勁的材料轉換、持續的維修和改造活動以及有利的長期趨勢。

以服務、質量、美學和廣泛的款式和設計著稱的優質品牌

我們通過堅定不移地致力於開發創新的新產品，將最新的款式和設計趨勢與我們獨特的材料科學專業知識和專有生產技術相結合，獲得了我們優質的品牌聲譽。例如，我們已經推出了將優質地板趨勢(如鋼絲刷漆和手工刮漆飾面和多種寬度)帶入裝飾市場的產品。

此外，我們部署了大量的直銷和服務資源，幫助我們在經銷商、家裝零售商和承包商中培養了強大的品牌知名度和忠誠度。在過去幾年中，我們進行了大量投資以進一步提升和強化我們的品牌，包括推出各種具有卓越美學效果的創新新產品，發起尖端營銷活動，擴大我們的數字足跡和功能，並推出一套專注於提升消費者體驗的新工具。我們在行業內很有名氣，在我們的產品類別中，我們通常是最受認可的兩個品牌之一。

致力於可持續生產、經久耐用、美觀的產品

我們對可持續性的堅定不移的關注滲透到我們的運營中。通過承諾在我們的產品生產中更多地使用回收材料，我們能夠減少森林砍伐並推進循環經濟，旨在將垃圾從進入垃圾填埋場和資源的持續利用中分流出來。我們約90%的總銷售額來自通過擠壓工藝製造的產品， 2020財年，我們所有擠壓材料中約54%由回收材料製造，比2019財年的約44%有所增加。我們相信未來有機會提高這一比例。此外，我們的運營在設計上也考慮到了可持續性，我們在俄亥俄州威爾明頓和賓夕法尼亞州斯克蘭頓的工廠採用閉環水過濾系統，每年使用大約97%的水，我們的聚乙烯回收設施採用節能系統，用於電力、水、供暖、冷卻和照明。此外，我們的產品設計為在整個生命週期內保持其美觀和結構品質，並且我們的大多數產品在使用壽命結束時都是可回收的。在我們的產品中越來越多地使用回收材料也提高了我們的運營利潤率，因為材料投入採購的靈活性降低了投入成本，並減少了對原始原材料的依賴。

高度通用的、基於美國的製造平臺，具有差異化的功能

我們是一家垂直整合的製造商，以具有競爭力的成本優勢提供優質產品。我們面向流程的多功能製造業務建立在廣泛的材料開發和加工能力的基礎上。我們專有的生產技術、材料混合熟練程度和一系列擠出方法使創新成為可能，並促進了向新市場的擴張。我們擁有與多種技術合作的豐富經驗，這些技術使我們能夠通過先進的裸條和多色技術提供一些業界最具吸引力的視覺效果。我們的製造足跡包括五個地理位置的八個工廠，總面積約為200萬平方英尺，我們在人員、流程和系統方面進行了大量投資，以提高我們的製造規模和生產效率。我們最近通過新的100,000平方英尺聚乙烯回收設施和最近收購的Return聚合物擴大了我們的垂直製造能力，這使得我們的產品能夠進一步使用回收的內容，並進一步減少了我們對成本更高的替代產品的依賴。2017年，我們引入了AZEK集成管理系統(AZEK)來管理和監控運營，2018年，我們在我們的製造設施實施了精益六西格瑪(LSS)、工具和技術，以減少材料浪費，提高生產效率。我們相信，這些舉措為我們繼續擴大利潤率創造了機會。

憑藉強大的新產品渠道引領產品開發和創新

在過去的30年裏，我們建立了一個在材料科學和生產工藝技術方面擁有豐富專業知識的研發機構。我們利用我們的研發和製造能力向市場提供創新的新產品，以滿足不斷變化的客户需求，同時擴大我們對回收材料的使用。我們的產品經理和營銷團隊積極分析專有消費者研究，並與建築師、承包商和消費者合作，以確定和開發包含消費者反饋的新產品，擴大我們的產品組合，擴大我們提供的風格和設計選項的範圍。我們的研發團隊隨後在全面投產之前對這些新產品進行設計、原型和測試。我們嚴格的研發流程包含了內部分析能力和全面的產品測試包括260多種不同的測試，例如加速老化。在截至2020年9月30日的五年中，我們的團隊成功領導了超過25個重要新產品的推出，在截至2020年9月30日的12個月期間，我們的住宅部門和商業部門的混合五年新產品活力約為35%。我們將五年新產品活力定義為 2020財年來自2020財年和之前四年首次推出的產品的總銷售額的百分比，不包括Versatex、Ultraalox和Return聚合物的總銷售額。我們希望在未來幾年繼續保持強大的新產品和技術渠道，我們打算在未來幾年推出這些新產品和技術，我們相信這將幫助我們繼續保持在產品創新方面的領先地位，並推動強大的產品活力。

廣泛的承包商、經銷商和分銷商網絡

在我們的整個歷史中，我們在美國和加拿大建立了由忠誠的承包商、經銷商和分銷商組成的廣泛網絡，其中許多人都是我們產品的品牌倡導者。我們廣泛的網絡由遍佈美國和加拿大的4200多家經銷商、150多家經銷商分支機構和數千家承包商組成。我們相信，我們與經銷商和承包商的牢固關係是由我們通過產品創新、卓越的質量和性能以及我們提供的持續服務和支持所產生的信任和可靠性推動的。此類支持包括AZEK大學等專業培訓機會和銷售支持計劃，如數字銷售線索生成、聯合營銷基金、新樣品套件、展示亭、增強的產品文獻、印刷、電視和廣播廣告以及社交媒體計劃。AZEK大學提供使用TimberTech和AZEK Exteriors產品為承包商和客户提供實踐培訓，我們的AZEK Pro獎勵計劃利用我們的新網站和數字功能與我們的承包商共享經過管理的數字線索。在我們的商業部門，我們通過美國、加拿大和拉丁美洲約130家工程產品分銷商組成的網絡銷售我們高度工程化的聚合物薄膜產品，這些分銷商主要銷售給原始設備製造商，我們通過大約900家經銷商組成的網絡銷售我們的低維護浴室隔斷、淋浴和更衣間、儲物櫃和其他存儲解決方案，他們向美國和加拿大的機構和商業客户銷售產品。我們相信，消費者對我們產品類別的認知，以及我們直接與消費者接觸以推動轉換的能力，使我們成為對我們的分銷商、經銷商、承包商和家裝零售商來説極具吸引力的合作伙伴，這一結合是我們預計他們將繼續優先投資於我們的產品和產品類別的一個關鍵原因。

強勁的利潤率狀況，具有巨大的擴張機會

我們的業務擁有強勁的利潤率，這得益於我們差異化的優質品牌產品、垂直整合的美國製造能力和強大的客户關係。我們繼續在當前和鄰近市場投資新的創新，我們相信這些創新將支持我們的長期增長。在截至2020年9月30日的一年中，我們的住宅部門產生了30.9%的分部調整後EBITDA利潤率，我們處於有利地位，可以繼續執行我們的運營卓越計劃，包括回收和持續的製造效率改進。隨着我們最近的資本投資逐漸成熟，我們相信這是我們擴大利潤率的重要機會。此外，我們很大比例的成本基礎是可變的，這為我們提供了極大的財務靈活性和管理成本的能力，以反映經濟狀況的變化。

經驗證的管理團隊專注於執行

我們組建了一支由經驗豐富、成就卓著的高管組成的多元化團隊，他們擁有上市公司經驗，在全球領先的消費者和行業組織中擁有久經考驗的業績記錄，並推動盈利增長、產品創新、成本降低和製造效率。從2017財年到2020財年，在我們管理團隊的領導下，我們的調整後毛利率增加了約440個基點，同時我們的營收繼續強勁增長。我們的首席執行官傑西·辛格(Jesse Singh)於2016年加入我們的團隊，此前他曾在3M擔任過多個領導職務，包括首席商務官、3M健康信息系統業務總裁以及文具和辦公用品業務副總裁，其中包括標誌性的便利貼和蘇格蘭威士忌品牌。我們的首席財務官拉爾夫·尼科萊蒂(Ralph Nicoletti)在擔任Newell Brands執行副總裁兼首席財務官後，於2019年加入我們的團隊，擁有超過35年的財務經驗。總體而言，我們的團隊有大約50%的性別和種族多樣性，並在領先公司擁有豐富的經驗，包括3M、Newell Brands、歐文斯·康寧、伊頓、阿姆斯特朗、格蘭傑和艾默生。我們的管理團隊在整個平臺上執行了關鍵的戰略計劃，以推動加速增長和提高盈利能力，包括升級運營能力、實施生產力工具、投資新產品、擴大銷售隊伍、營銷、併購和內部回收能力。

我們的增長戰略

我們相信，我們的多方面增長戰略使我們能夠在我們所服務的市場推動有利可圖的高於市場的增長。

推出創新的新產品，拓展我們的市場

我們在開發多種價位的創新新產品方面有着良好的記錄，這些產品可以加速材料轉換、增加回收材料的使用並擴大我們的市場。我們強大的製造能力、專有生產技術、詳細的消費者研究和廣泛的材料科學專業知識使我們能夠迅速推出差異化產品。在我們的住宅領域，我們的新產品正在推動所有定價領域從傳統木材材料轉向傳統木材材料，從入門級的各種形式的壓力處理木材到高端級別的雪松和ipe等更具異國情調的木材。2019年，我們的住宅細分市場推出了三個新的產品平臺：TimberTech Edge、Multi-Width Decking和PaintPro Trim。我們相信，TimberTech EDGE將加速低成本的傳統壓力處理木質材料，提供卓越的美學和性能，且價格合理。從2018財年到2020財年，我們的入門級裝飾類別數量(包括TimberTech PRO地形集合和TimberTech邊緣集合)以近30%的線性複合增長率增長。多寬度裝飾擴展了我們非常成功的Vintage平臺中的技術進步，為尋求優質裝飾解決方案的消費者提供了更多的風格和設計選擇，並提供了卓越性能和天然木質外觀和手感的獨特組合。從2018財年到2020財年，我們優質的TimberTech AZEK葡萄酒收藏量以超過30%的線性複合年增長率增長。PaintPro為我們的裝飾產品拓展了可尋址的市場，並通過在各種可塗裝顏色上提供與傳統白色PVC裝飾相同的高質量、低維護性能，加速了木材轉換。

每年，我們都會在整個業務範圍內不斷推出新產品，截至2020年9月30日止，我們的住宅部門和商業部門的混合五年新產品活力約為35%。2020年，我們在住宅領域拓展了這些產品創新，推出了新的多色TimberTech edge Prime+ 甲板系列，TimberTech AZEK收穫甲板系列的新寬幅剖面，以及TimberTech PRO甲板系列下的新的多色調Reserve系列等。此外，我們正在實施一項為期多年的1.8億美元的資本投資

增加容量並進一步支持我們未來增長的計劃。我們將繼續利用我們的材料技術能力，委託進行詳細的消費者研究，定期推出新產品，使我們在競爭中脱穎而出，並加快未來的增長。

通過將資本化於下游投資來加速市場轉換

我們認為房主户外投資和維修改造活動的持續增長是推動整個行業材料轉換的一種強大的長期趨勢。我們相信一系列優質設計和合理定價的低維護替代產品將繼續增加消費者需求並加速材料轉換。

在截至2020年9月30日的四年中，我們的研發、銷售和營銷費用總計增加了30%以上，我們還在繼續進行額外的投資，我們相信這些投資將加速我們市場的材料轉換和增長。我們通過新的人才擴展了我們的營銷組織和銷售隊伍，使我們能夠更好地瞭解我們的產品，並促進我們在滲透不足的市場和地區的銷售增長。我們為我們的經銷商投資了新的高級和傳統商品展示，併為我們的家裝零售商投資了特殊訂單商品銷售和對專業桌面支持人員的培訓，以提高消費者對我們產品的認識並加快銷售增長。從2018年開始，我們增加了新的裝飾和零售銷售團隊，還建立了一個專門的銷售團隊，以提高我們在滲透率不足的地區的經銷商銷售。我們相信，這些舉措有助於加快我們的增長。例如，我們相信，從2018財年到2020財年，我們專注於裝飾的銷售團隊幫助我們的AZEK外牆淨銷售額增加了約14%的複合年增長率。除了擴大我們的銷售隊伍外，我們還調整了銷售團隊的薪酬框架，以增加與消費者和建築師、建築商和承包商等關鍵影響因素的下游接觸，以推動對我們產品的拉動需求。我們最近在芝加哥開設了第三家AZEK大學分校，我們正在定期舉辦承包商培訓活動，以鼓勵承包商使用我們的產品。我們相信，我們可以繼續利用我們的下游投資來加快我們市場的材料轉換，鞏固我們在PRO渠道中的地位，並增強我們的零售業務。

打造户外生活的領先消費品牌

我們以質量、創新和提供廣泛的為客户提供緊跟潮流的款式和設計選項。過去兩年，我們在銷售、營銷和研發方面進行了大量投資，以差異化和強化我們的品牌，並簡化和轉變購買我們產品的消費者體驗。2019年，我們將我們的裝飾和欄杆產品組合統一在我們領先的TimberTech品牌下，與穀物營銷活動背道而馳。我們將繼續投資於我們的營銷組織，並與我們的渠道合作伙伴一起提高消費者對我們產品的認識和偏好。我們專注的數字戰略、增強的媒體影響力和差異化的營銷活動推動了與消費者和房主以及建築師、建築商和承包商等關鍵影響者的更多接觸。我們全新的數字平臺促進了消費者從靈感、設計到安裝的整個過程。該體驗使消費者瞭解我們的產品與傳統材料相比的功能和優勢，利用數字可視化工具讓消費者重新想象他們的户外生活空間，並直接將他們與獲得預審資格的當地承包商聯繫起來。在2020財年，與上一財年相比，我們户外生活品牌網站的網站流量增長了40%以上，我們裝飾產品的樣品訂單增長了50%以上。我們在承包商中對我們的產品有強烈的偏好，他們通常在經銷商處購買我們的產品，我們正在投資增加我們在家裝零售商中的存在，因為大多數消費者在他們的裝飾產品研究中包括訪問家裝零售商。這些消費者參與戰略側重於創造額外的拉動需求和加速我們的增長。

通過增強的回收能力和生產力計劃擴大利潤率

我們在美國的廣泛製造能力、專有生產技術和廣泛的材料科學專業知識使我們成為户外生活市場的領先創新者，我們的品牌擁有溢價，併為我們提供了強勁的利潤率。然而，我們相信，隨着我們繼續投資和擴大我們的回收能力並專注於卓越運營，我們的利潤率將有大幅提高的機會。自2017財年以來，我們已投資近6000萬美元開發和增強我們的回收能力，以大幅降低材料成本、分流垃圾填埋場的垃圾並提高回收材料的利用率。例如，在2020財年，與2019財年的回收材料含量相比，我們在甲板板核心中使用的回收材料含量增加了約20%。通過增加我們甲板板中的回收材料含量，我們可以在TimberTech PRO和EDGE產品的核心生產中大幅減少原始HDPE的使用量，與傳統的材料含量配方相比，可以節省材料成本。我們在整個製造網絡中的材料替代之旅仍處於早期階段，並意識到我們在回收方面的投資的好處，我們預計隨着我們加強產品製造中使用的回收材料的內部加工和採購，我們將進一步節省成本。

除了加強我們的循環再造能力外，我們還在我們的製造業務中實施了各種LSS措施，以減少浪費和提高生產率。我們確定並已開始實施其他項目，我們預計這些項目將在未來幾年提高淨製造生產率。我們相信，AIMS、我們在人員、流程和設備方面的投資，以及我們在回收、生產力和卓越運營方面的投資，將使我們能夠通過降低材料成本、提高淨製造生產率和增強業務運營來擴大利潤率。

實施戰略性收購，以拓寬我們的平臺並增強我們的製造業務

我們的市場很大，而且高度分散，它們為我們提供了廣泛的機會，使我們能夠獨立於進行收購以促進我們的增長終端市場需求。自公司成立以來，我們已經完成了幾次戰略收購，事實證明，我們是一個高效的整合平臺。例如，收購Versatex 鞏固了我們在外部裝飾和模塑市場的地位，增強了我們的產品能力併產生了誘人的成本節約，收購Ultralox將我們的欄杆產品組合擴展到包括採用專有聯鎖技術的鋁解決方案，並擴大了我們滿足高速增長的鋁欄杆市場的能力。

我們打算繼續謹慎地執行戰略收購，並利用我們嚴謹的流程來識別、評估、執行和整合被收購的業務。我們積極監控跨越多個產品類別和地理位置的誘人商機渠道。我們着眼於加強現有平臺、提高市場地位、擴大產品組合和技術能力以及增加業務多樣性的機會。此外，我們尋求的收購還必須為我們提供機會，使我們能夠利用我們在美國的強大製造能力、材料配方熟練程度以及廣泛的經銷商和經銷商網絡，有效地增強其規模、增長、盈利能力和現金流。例如，我們最近收購了Return聚合物，我們預計這將顯著提高我們的內部回收能力，減少對外部供應商的依賴，進一步改善我們的總體制造成本狀況。

環境和社會責任；公司治理

我們的核心價值觀之一是永遠做正確的事情。我們的決策依據是什麼是正確的，而不是什麼是最便宜、最快或最容易的，我們努力始終以誠信、透明和客户為中心進行運營。推而廣之，ESG管理是我們公司DNA的一部分。我們的包容性文化推動了

我們對公司價值觀的共同熱情，以及建設更可持續的未來的承諾。我們專注於整個業務的可持續性。我們致力於在我們的產品組合中進一步加快回收材料的使用，每年將數百萬英鎊的垃圾分流到垃圾填埋場，並使我們能夠滿足對推動循環經濟的環保產品日益增長的需求。

在首席執行官和董事會的指導下，我們專注於實現高度的環境和社會責任以及強有力的公司治理。我們董事會的提名和公司治理委員會負責監督我們關於企業社會責任和可持續性的戰略，包括ESG事項以及相關政策和溝通。此外，我們還成立了一個內部ESG指導委員會，該委員會由來自我們整個組織的跨職能領導組成，專注於實施ESG戰略和政策，並直接向我們的首席執行官報告。最後，我們最近聘請了一位ESG副總裁，負責繼續推動全公司的ESG戰略和計劃，進一步表明了我們對ESG 管理的承諾。

我們的企業價值觀是指導我們如何工作的信念體系。這些價值觀影響我們的決策、我們與同事和客户的互動，以及我們的行為標準。我們始終做正確的事情的核心價值觀是我們對ESG管理的總體承諾的基礎。根據這一承諾，我們是聯合國全球契約(United Nations Global Compact)的簽字國，該全球契約是一項全球倡議，專注於推動與人權、勞工、環境和反腐敗相關的可持續和負責任的商業實踐。

從產品設計到原材料採購和製造，再到員工、客户和利益相關者的溝通和參與，我們的業務運營方式促進了整個價值鏈的可持續性和環境管理。作為建材行業的一部分，我們相信，通過增加木材、塑料和水的回收利用，監控我們的產品生命週期，減少我們的碳足跡，並鼓勵供應鏈中的那些人這樣做，我們可以在推動循環經濟方面發揮作用，創造一個更可持續的未來。通過我們持續的努力推出可持續產品，這些產品的壽命明顯長於它們所替代的傳統材料(包括從熱帶雨林砍伐的外來硬木)，幾乎不需要維護或清潔化學品，減少森林砍伐的產品，以及使用壽命結束時多功能和可回收的產品，這一承諾是顯而易見的。我們估計，自2015年以來，由於我們的客户選擇了我們的裝飾產品而不是木材，因此拯救了100多萬棵樹。我們複合裝飾產品的核心使用的木材是100%回收的，這些來源包括但不限於製造木模、地板、窗户、門和其他產品的設施。在2020財年，通過我們的回收項目，大約4億磅的廢料和廢物被從垃圾填埋場轉移出去。

我們的環境、健康和安全或EHS政策概述了我們在整個運營和業務中的管理計劃和期望。我們管理操作危險和風險，為員工、訪客、承包商、客户和我們所在的社區提供安全健康的工作場所。我們對員工進行培訓，使他們具備以安全和對環境負責的方式工作的意識、知識和技能。我們通過持續的培訓、目標和管理體系，不斷審查和改進我們的EHS績效。

作為一家公司，我們致力於成為我們生活和工作的社區中負責任和受人尊敬的公民。我們致力於支持那些幫助人們過上更有成效、更受教育和更豐富生活的組織，並鼓勵我們的員工貢獻自己的時間支持符合其價值觀的各種社區和慈善活動。

我們的公司治理政策為我們的領導、員工和業務合作伙伴設定了明確的期望和責任，以確保我們的運營方式符合

商業道德和責任，以保持我們與利益相關者的利益緊密一致為基礎。我們公司治理結構的顯著特點包括以下內容：

根據紐約證券交易所公司治理上市標準和規則，我們的12名董事中有11名已被確定為獨立董事。10A-3根據《交易法》。

我們的董事會非執行主席召集並主持獨立董事的執行會議，在沒有執行主管出席的情況下討論某些事項。

我們的三名董事符合美國證券交易委員會(SEC)定義的審計委員會財務專家資格。

我們的兩名董事(包括我們的審計委員會主席)是女性，另外三名董事被認為是不同的種族，約佔我們董事會的33%，以促進我們的董事會多元化政策。

我們的公司治理準則規定我們董事的目標退休年齡為75歲。

我們的內幕交易政策禁止我們的任何董事、高級管理人員、員工和顧問根據重大非公開信息買賣我們的證券，並禁止我們的董事和高級管理人員對衝我們的股權證券、在保證金賬户中持有此類證券或將此類證券質押為貸款抵押品。

我們採取了薪酬追回政策，在會計因重大不符合證券法規定的任何財務報告要求而重述時，我們能夠收回基於績效或激勵的薪酬。

我們的提名和公司治理委員會監督和指導我們的ESG戰略、活動、政策和溝通。

為了在所有業務關係中培養高標準的道德和行為，我們通過了行為準則和道德政策，或行為準則。這項政策涵蓋了廣泛的商業慣例和程序，適用於我們的高級管理人員、董事、員工、代理人、代表和顧問。此外，作為行為準則的一部分，我們實施了告密程序，允許被覆蓋人員在保密的基礎上向我們的審計委員會報告任何有問題的或不道德的會計、內部會計控制或審計事項，以及與我們的提名和公司治理委員會或我們的首席法務官有關任何潛在的行為準則或道德違規行為。我們定期與我們的員工一起審核所有這些政策。

我們的業務由高管管理，受董事會的監督和監督。我們的董事通過出席董事會及其委員會的會議，以及通過補充報告和溝通來了解我們的業務。

最近的事態發展

新冠肺炎

保持業務連續性，安全地生產和銷售我們的產品，遵守適用的法律和政府的命令和要求，保持我們穩健靈活的供應鏈，即使在潛在的長期經濟低迷的情況下也能保持財務成功，部分原因是我們的製造設施在其所在的司法管轄區繼續並繼續運營，因為它們已被確定為？在其所在司法管轄區內的基本業務。

根據我們經歷的最近需求趨勢，我們的中期預期包括房主對改善他們的户外生活空間的興趣增加，因為他們在假期期間和可能之後會花更多的時間呆在家裏新冠肺炎大流行。此外，我們預計消費者將越來越多地在網上購物，我們將繼續增強我們的數字銷售能力，並與房主進行直接的個人互動，以便他們更容易地研究並最終購買我們的產品。

我們已經採取了一系列措施，使我們的業務和運營適應當前的環境。首先，也是最重要的是，我們已經採取措施保護員工的健康和安全。這些措施包括鼓勵我們能夠遠程工作的員工這樣做，在我們的工廠中頒佈和執行員工間隔協議，減少對面對面互動，併為現場員工提供面部保護和其他個人防護設備。

我們還採取措施與我們的總代理商直接接觸，以共享信息並確保我們為市場提供適當的服務。除了直接與經銷商接觸外，我們還在調整接觸客户的方式，以應對不斷變化的消費者行為。例如，我們專注於擴展並增強我們的數字商店，使其遠離家庭內容和營銷，同時利用我們的呼叫中心來支持客户併產生銷售線索。我們正在擴展我們的自己動手工具，並以數字形式繼續我們的承包商和架構師培訓，強調新項目的非接觸式設計和建議書。

在開始的時候在新冠肺炎大流行期間，我們採取措施降低成本，並使我們的生產符合當時的當前和預期需求。作為初始名稱呆在家裏訂單被取消，建設仍然必不可少，需求狀況有所改善，到2020年6月，我們看到我們住宅渠道的需求大幅加速，因為消費者在家裏花了更多的時間，投資並繼續投資於家裝和户外生活空間。

根據需求趨勢，以及我們對重要的長期大型木材轉換機會的信心增強，在開始時降低了某些成本預計新冠肺炎疫情將捲土重來，我們正在加快並擴大我們的產能擴展計劃的部署，從最初的1億美元投資增加到大約1.8億美元。多階段產能擴展計劃包括在未來18個月內增加大約70%的甲板產能和一個新的製造設施。該計劃的第一階段在2020財年的第三季度和第四季度實施。我們預計在2021財年第二季度和第三季度實施第二階段。到2021財年第三季度末，我們預計在2019財年末，相對於我們的甲板容量，我們將增加約40%的額外甲板容量。第三階段預計將於2022財年完成，因為我們將在美國西部建立一個新設施。我們正在評估各種選項，以進一步加快我們當前的產能擴展計劃。

儘管我們已採取措施減輕考慮到新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和經營業績的影響，包括減少我們的生產和費用，我們預計這些措施可能無法完全緩解新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和經營業績的影響。我們無法預測我們將在多大程度上或在多長時間內受到這場大流行以及由此而來的政府和其他措施的影響。新冠肺炎疫情的全球影響繼續迅速演變，我們將繼續密切關注事態發展。隨着新冠肺炎疫情的持續，它可能還會增加本招股説明書中的風險因素中描述的許多風險。有關新冠肺炎大流行對我們業務的不利影響的進一步討論，請參閲風險因素。

風險因素

投資我們的A類普通股涉及風險，風險因素項下將對此進行更全面的討論。在做出投資決定之前，您應仔細考慮本招股説明書中的所有信息，包括風險因素項下的信息。這些風險包括但不限於以下風險：

事實上，新冠肺炎公共衞生疫情正在並預計將繼續對我們業務的某些方面產生不利影響；

對我們產品的需求受到總體經濟狀況和消費者户外生活和家居外觀支出趨勢的顯著影響，以及經濟健康狀況、維修和改造以及新建築活動、工業生產和機構資金限制等方面的不利趨勢；

我們與其他製造商競爭：(I)工程和複合材料產品；(Ii)由木材、金屬和其他傳統材料製成的產品；

我們某些產品的季節性，以及天氣條件和產品組合的變化可能對我們的銷售產生的影響；

我們有能力開發新的和改進的產品，並有效地管理新產品的引進；

我們有能力有效地管理由於成本節約和集成計劃以及新產品的推出而導致的製造流程中的變化；

與我們準確預測產品需求的能力相關的風險，以及與我們與主要經銷商或其他客户保持關係的能力相關的風險；

與供應短缺、價格上漲或原材料質量偏差有關的風險；

我們保留管理層的能力；

與我們可能進行的收購或合資有關的風險；

我們以可接受的成本保持產品質量和產品性能的能力，以及產品保修帶來的潛在風險；

我們有能力確保我們的產品符合當地的建築規範和條例；

我們在財務報告內部控制中發現的重大缺陷以及任何未能糾正這些重大缺陷的風險；

我們有能力維持有效的內部控制系統，並及時、準確地編制財務報表或遵守適用的法規；

我們保護知識產權的能力；

我們的信息技術系統中斷或故障的風險，或無法成功有效實施新技術的風險；

網絡安全風險和管理信息安全和隱私的新規定產生的風險；

與上市公司相關的費用增加；

與我們的鉅額債務和償債相關的風險；

我們依賴子公司的股息、分配和其他付款來履行我們的義務；

保薦人在本次發行後將繼續持有我們已發行普通股的很大一部分，保薦人的利益可能與我們和其他股東的利益發生衝突；

我們的公司證書和我們的章程中的某些條款可能會延遲或阻止控制權的變更。

成為一家新興成長型公司的意義

我們符合2012年Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act中定義的新興成長型公司的資格。新興成長型公司可以利用免除某些報告要求和其他一般適用於上市公司的負擔的優勢。這些規定包括：

減少財務數據方面的債務，包括只列報三年經審計的財務報表和只列報三年選定的財務數據；

豁免遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條或薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的審計師認證要求；

減少定期報告、委託書和註冊表中有關高管薪酬安排的披露；以及

豁免持有規定關於高管薪酬或黃金降落傘安排的不具約束力的諮詢投票。

此外，根據就業法案，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇利用新會計準則或修訂後的會計準則的豁免，因此，我們不會像其他非新興成長型公司或已選擇不使用這種延長過渡期的上市公司一樣，遵守相同的新會計準則或修訂後的會計準則，這可能會使我們的財務報表與其他上市公司的財務報表進行比較變得更加困難。我們可以利用這些報告豁免，直到我們不再符合新興成長型公司的資格，或者在採用某些新的或修訂的會計準則方面，直到我們不可撤銷地選擇不使用延長的過渡期。

我們將一直是一家新興的成長型公司，直至(I)本財年總收入達到10.7億美元或更高的財年的最後一天；(Ii)我們的首次公開募股(IPO)完成五週年之後的財年的最後一天； (Iii)我們在過去三年中發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期；以及(Iv)我們被認為是大型加速申報公司的日期中的最早一天。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(I)財年的最後一天，我們的年總收入達到或超過10.7億美元；(Ii)我們的財年的最後一天，即我們首次公開募股(IPO)完成五週年之後的最後一天；我們可以選擇利用這些減輕的報告負擔中的一部分(但不是全部)。

我們的贊助商

在此次發行之前，Ares和OTPP，以及發起人Ares，擁有我們大約50.6%的普通股。為了確保遵守適用於OTPP的《養老金福利法案》(安大略省)某些條款的要求，根據這些條款，OTPP不得將安大略省教師養老金計劃的資金直接或間接投資於公司的證券，而該公司的證券附帶了公司董事選舉可能投出的超過30%的投票權，OTPP持有並將繼續持有我們A類普通股的數量，相當於 30%或更少。OTPP擁有的其餘普通股是我們B類普通股的股票。本次發售生效後，阿瑞斯和OTPP將持有和

股我們的A類普通股。OTPP將繼續持有100股我們的B類普通股，這將代表我們B類普通股的所有流通股。OTPP保留100股我們的B類普通股，將允許OTPP根據公司註冊證書的條款，不時將我們A類普通股的股票轉換為我們B類普通股的股票；請參閲《股本説明》和《普通股轉換權》。此次發行生效後， Ares和OTPP將分別持有我們總普通股的約%和% 。

儘管我們的發起人將不再擁有我們普通股的多數股份，但我們的發起人將繼續擁有控制我們事務和政策的重大權力，包括董事選舉(以及通過選舉董事、任命管理層)。有關保薦人與我們的其他股東之間的某些潛在衝突的描述，請參閲我們的保薦人利益可能與我們的利益和其他股東的利益衝突的風險因素。有關保薦人在我們的所有權利益及其與此類所有權利益相關的權利的描述，包括指定個人進入我們董事會的被提名人名單的權利，請參閲？某些關係和關聯方交易？？主要股東簽約和？股本説明：？

公司轉換

關於我們的首次公開募股，我們的前身根據法定轉換被轉換為特拉華州的一家公司，並更名為AZEK Company Inc.。此外，在收購我們的前身時成立的特殊目的實體CPG Holdco LLC完全為了持有我們前身的會員權益而成立，在公司轉換之前一直持有此類權益，並與我們合併。在本招股説明書中，我們將與我們轉換為公司和上述合併相關的所有交易稱為公司轉換。作為公司轉換的結果，AZEK公司繼承了我們前身的所有財產和資產，並繼承了我們前身的所有債務和義務。AZEK公司受提交給特拉華州州務卿的公司註冊證書和章程的管轄，章程的主要條款在《股本説明》標題下描述。

企業信息

我們的前身CPG Newco LLC(前身為AOT Building Products Newco LLC)成立於2013年8月15日，與保薦人收購CPG International LLC有關。2020年6月11日，我們成為特拉華州的一家公司，並更名為AZEK公司。我們的主要執行辦公室位於芝加哥富爾頓大街1330W，Suite350，Chicago，Illinois 60607，我們的電話號碼是877-275-2935.我們的網址是www.azekco.com。本招股説明書中包含或可通過本網站訪問的信息不是本招股説明書的一部分，也不會通過引用併入本招股説明書，您不應將本網站上的信息視為本招股説明書的一部分。

？AZEK公司，YOW AZEK，YORD TIMBERTECH EDGE，YOW TIMBERTECH PRO，YOW TIMBERTECH AZEK，YOY PaintPro，FORKEST 集合，YOY喬木集合，YOZ古董集合，YOZ ULTRALOX，YOY VERSATEX，YOY VYCOM，YOMMAPION Rail Express，YOJ Scranton Products，Tre Return本招股説明書包含其他公司的其他商號、商標和服務標誌，這些都是它們各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中提及的商標和商品名稱一般不帶^®或符號。

供品

出售股東提供的A類普通股

股票

本次發行後發行的A類普通股

154,740,814股

本次發行後發行的B類普通股

100股

本次發行後發行的A類普通股和B類普通股合計

154,740,914股

購買額外A類普通股的選擇權

出售股東已授予承銷商在本招股説明書發佈之日起30天內可行使的選擇權，可按公開發行價減去承銷折扣從出售股東手中購買至多股A類普通股。

收益的使用

出售股票的股東將獲得此次發行的全部淨收益。我們將不會從此次發行的股票出售中獲得任何收益。請參閲收益的使用。

投票權和轉換權

此次發行後，我們將繼續擁有兩類普通股：A類普通股和B類普通股。除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股持有人的權利相同。

我們A類普通股的每股股東有權在所有由股東投票表決的事項上享有每股一票的投票權。我們 B類普通股的每股股東有權在所有由股東投票表決的事項上享有每股一票的投票權，但選舉、罷免或更換董事的事項除外。我們B類普通股的持有者不會在選舉、罷免或更換董事方面有投票權。除選舉、罷免或更換董事外，A類普通股和B類普通股的持有者一般將在所有事項上作為一個類別一起投票。

我們B類普通股的持有者可以將他們持有的B類普通股轉換成我們的A類普通股。一對一根據他們的選擇，在任何時間和不時地全部或部分地在此基礎上。此外，每股A類普通股可根據持有人的選擇隨時和不時地轉換為一股B類普通股，只要該持有人持有一股或多股B類普通股

轉換時間。OTPP將繼續持有我們在此次發行後立即發行的所有B類普通股。參見股本説明。

股利政策	我們目前預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何現金紅利。未來與股息政策有關的任何決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於一系列因素，包括我們當前和未來債務工具的限制、我們未來的收益、資本要求、財務狀況、未來前景以及適用的特拉華州法律(該法律規定股息只能從盈餘或當前淨利潤中支付) 。參見股利政策。

風險因素	有關在決定投資我們的A類普通股之前應仔細考慮的因素的討論，請參閲本招股説明書中包含的風險因素和其他信息。

紐約證券交易所代碼

·AZEK？

受控公司

發起人目前控制着我們A類普通股的大部分投票權，因此，我們是一家符合紐約證券交易所(NYSE)公司治理標準的受控公司。此次發行後，保薦人將控制我們已發行的A類普通股和我們已發行普通股的大約% (如果承銷商全面行使從出售股東手中購買我們A類普通股的額外股份的選擇權，則為%)，因此，我們將不再是紐約證券交易所公司治理標準意義上的受控公司。

因此，我們將受到我們目前豁免的那些治理標準下的各種要求的約束，包括我們的董事會由大多數獨立董事組成的要求，以及我們的提名和公司治理委員會以及薪酬委員會完全由獨立董事組成的要求。參見管理層和受控公司豁免。儘管我們是一家受控公司，但我們的董事會和那些委員會目前滿足這些獨立性要求。此外，雖然保薦人將不再有權根據我們與保薦人就我們的首次公開募股(IPO)訂立的股東協議指定若干董事，但保薦人將保留權利按照他們對我們已發行普通股的持股比例提名一些董事，參見《股東協議》中的某些關係和關聯方交易，觸發日期將根據我們的公司註冊證書發生，之後我們的股東不得通過書面同意採取行動，我們的董事只有在至少獲得贊成票的情況下才能被免職。我們已發行的A類普通股的三分之二投票權，以及我們的章程和公司註冊證書的某些條款，只有在我們已發行普通股的三分之二批准的情況下才能修改。參見股本説明。

所有不符合特定類別的普通股引用都是指我們的A類普通股和我們的 B類普通股。

彙總合併財務數據

2020財年、2019財年和2018財年的彙總合併收益表數據和彙總合併現金流量表數據以及截至2020年9月30日的彙總合併資產負債表數據均源自本招股説明書中其他部分包含的合併財務報表。截至2020年9月30日的彙總綜合資產負債表數據來源於本招股説明書其他部分包含的未經審計的綜合財務報表。

我們的歷史業績並不一定預示着未來的經營業績。下面列出的彙總財務數據應與管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及本招股説明書中其他地方包含的我們的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。


	截至9月30日的年度，
(以千為單位，不包括每股和每股數據)	2020			2019			2018
綜合損益表數據：
淨銷售額	$	899,259		$	794,203		$	681,805
銷售成本		603,209			541,006			479,769

毛利		296,050			253,197			202,036
銷售、一般和行政費用		308,275			183,572			144,688
其他一般費用		8,616			9,076			4,182
處置財產、廠房和設備的損失		904			1,495			791

營業收入(虧損)		(21,745	)		59,054			52,375
利息支出		71,179			83,205			68,742
債務清償損失		37,587

所得税前收入(虧損)		(130,511	)		(24,151	)		(16,367	)
所得税費用(福利)		(8,278	)		(3,955	)		(23,112	)

淨收益(虧損)	$	(122,233	)	$	(20,196	)	$	6,745

普通股基本收益和稀釋後收益(虧損)	$	(1.01	)	$	(0.19	)	$	0.06

已發行基本和稀釋加權平均普通股		120,775,717			108,162,741			108,162,741


現金流量數據合併報表：
經營活動提供(用於)的現金淨額	$	98,361		$	94,872		$	67,302
投資活動提供(用於)的現金淨額		(113,794	)		(62,935	)		(335,682	)
融資活動提供(用於)的現金淨額		124,498			(8,273	)		248,742
購置物業、廠房及設備		(95,594	)		(63,006	)		(42,758	)

非GAAP財務指標：
調整後的毛利⁽¹⁾	$	359,066		$	314,858		$	254,075
調整後的毛利率⁽²⁾		39.9	%		39.6	%		37.3	%
調整後淨收益⁽³⁾	$	72,632		$	46,663		$	44,645
調整後稀釋每股收益⁽⁴⁾	$	0.59		$	0.43		$	0.41
調整後的EBITDA⁽⁵⁾	$	213,513		$	179,566		$	150,065
調整後的EBITDA利潤率⁽⁶⁾		23.7	%		22.6	%		22.0	%

(1)	我們將調整後的毛利定義為未計折舊和攤銷前的毛利、業務轉型成本和收購成本。請參閲 z選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。

(2)	我們將調整後的毛利率定義為調整後的毛利除以淨銷售額。請參閲選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。

(3)	我們將調整後淨收益定義為攤銷前淨收益(虧損)、基於股票的補償成本、資產減值成本、業務轉換成本、收購成本、首次公開發行(IPO)成本、資本結構交易成本和某些其他成本。此外，2018財年調整後的淨收入不包括因税法而導致的與重新計量我們的遞延税項資產和遞延税項負債相關的淨收益。請參閲選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。

(4)	我們將調整後稀釋每股收益定義為調整後淨收益除以加權平均已發行普通股(稀釋後)，以反映限制性股票獎勵、限制性股票單位和購買我們普通股股票的期權(如適用)的所有流通股的轉換或行使。？請參閲選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。

(5)	我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息費用、淨額、所得税(福利)費用和折舊及攤銷前的淨收益(虧損) 並加上或減去某些費用和收入項目。請參閲選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。

(6)	調整後的EBITDA利潤率等於調整後的EBITDA除以淨銷售額。請參閲選定的合併財務非公認會計準則財務指標的數據。


	2015-2020 複合年增長率			截止的年數 9月30日，
	2015-2020 複合年增長率			2020			2019			2018
淨銷售額增長：
住宅區段		13.4	%		17.7	%		20.9	%		7.9	%
甲板、欄杆和附件		13.0	%		20.6	%		9.4	%		7.6	%
外牆		14.2	%		10.8	%		60.3	%		9.1	%
商業細分市場		(0.4	)%		(7.7	)%		(0.8	)%		7.1	%


(單位：千)	截至9月30日， 2020
合併資產負債表數據：
現金和現金等價物	$	215,012
營運資金⁽¹⁾		300,655
總資產		1,931,856
流動負債總額		124,040
長期債務總額減去流動部分		462,982
股東權益總額		1,303,888

(1)	營運資本代表流動資產減去流動負債。

投資我們的A類普通股風險很高。在做出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險和不確定性，以及本招股説明書中包含的所有其他信息，包括本招股説明書其他部分包含的綜合財務報表和相關注釋。除了與以下內容相關的風險除了這些風險因素中具體描述的新冠肺炎大流行之外，新冠肺炎大流行的影響還可能顯著增加與我們的業務和投資A類普通股相關的許多其他風險，包括本招股説明書中描述的其他風險。發生以下任何風險，或我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的交易價格可能會下跌，您的投資可能會全部或部分損失。

這個新冠肺炎公共衞生大流行正在並預計將繼續對我們業務的某些方面產生不利影響。

任何傳染性疾病、公共衞生流行病或流行病的爆發以及其他不利的公共衞生事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。這個新冠肺炎大流行以及政府和其他當局遏制、緩解或抗擊這一流行病的反應嚴重限制了世界各地的經濟活動水平，已經並預計將繼續影響我們的運營，新冠肺炎大流行或任何未來疾病或不良健康狀況的影響的性質、範圍和持續時間高度不確定，超出我們的控制範圍。為應對新冠肺炎疫情，許多國家、州、城市和其他地理區域的政府已經並可能再次採取預防或保護措施，例如對旅行和商務活動實施限制。

雖然我們已採取措施減輕雖然這些措施可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績，包括減少我們某些業務領域的生產和費用，但這些措施可能無法完全減輕新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和經營業績的影響。我們無法預測我們將在多大程度上或在多長時間內受到新冠肺炎疫情以及由此導致的政府和其他措施的影響。

我們預期該計劃的經濟影響在可預見的未來，新冠肺炎疫情可能會繼續對我們某些產品的需求造成不利影響。為了應對對我們產品的任何實際或潛在的需求減少，我們已經並將繼續與我們的分銷商直接接觸，共享有關市場需求的信息，並確保供應和庫存水平是適當的。我們還減少了某些產品的產量，以使我們的產量與2020財年需求的減少保持一致，我們預計我們可能不得不將這種減產持續到2021財年。具體地説，在我們的商業領域，Vycom品牌擁有廣泛的國內客户基礎，其中很大一部分業務暴露在零售和展會終端市場，這些市場的銷量大幅放緩，在某些情況下實際上已經關閉。我們的商業部門傾向於更緊密地跟蹤更廣泛的經濟，與經濟的某些部分一樣，在2020財年面臨着艱難的市場環境，在短期內也面臨着艱難的市場環境。

此外，我們的供應鏈主要集中在美國，雖然沒有受到新冠肺炎大流行在2020財年，我們未來可能會遇到與大流行相關的供應鏈中斷或延遲，這可能導致需要尋找替代供應商。替代供應商可能更貴、可能不可用或可能在向我們發貨時遇到延遲，這將影響我們的業務、財務狀況和運營結果。我們無法估計供應鏈可能中斷的程度和持續時間，也無法估計相關財務影響的重要性。如果任何此類中斷持續較長時間，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們預計，新冠肺炎疫情可能會對我們業務的許多方面產生負面影響，包括但不限於以下方面：

我們的管理對新冠肺炎已經並將繼續需要我們的管理層和員工投入大量時間和其他資源。關注管理和減輕新冠肺炎對我們業務的影響可能會導致我們將資源應用於新計劃，包括開發新產品，這可能會對我們未來的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們恢復操作的時間，達到或接近之前的操作水平新冠肺炎大流行取決於許多我們無法控制的因素，其中包括：(1)

任何修訂，以及可能重新實施的政府隔離，就地避難所這些因素包括：(1)未來疫情的發生和規模，包括我們生產設施所在地的疫情；(3)疫苗或其他醫療補救措施的可用性和預防性措施；(4)更廣泛的經濟狀況，包括失業率和消費者對潛在的長期經濟不確定性的反應，這些不確定性可能會對我們未來期間的財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，儘管我們正在審查並將審查聯邦和州救濟以及刺激性立法和計劃下的任何可用福利，無論是目前頒佈的還是將來頒佈的，包括根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案或CARE法案的福利，但目前我們不知道我們是否能夠以對我們有利的方式獲得任何此類福利。

對我們產品的需求受到總體經濟狀況和消費者户外生活和家居外觀支出趨勢的顯著影響，而經濟健康狀況、維修改造和新建築活動、工業生產、消費者信心和可自由支配支出以及機構資金限制等方面的不利趨勢可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

對我們產品的需求受到許多影響我們客户的經濟因素的顯著影響，包括分銷商、經銷商、承包商、建築師、建築商、房主以及機構和商業消費者。對我們產品的需求取決於住宅和商業的改善和翻新以及新建築活動的水平，特別是在户外生活空間和家庭外牆上的支出。住宅和商業翻新和改善以及新的建築活動受利率、消費者信心和消費習慣、人口趨勢、住房負擔能力水平、失業率、機構資金限制、工業生產水平、關税和總體經濟狀況等因素的影響。此外，很難預測最近的美國總統大選及其結果將對這些因素和對我們產品的需求產生什麼影響(如果有的話)。

例如，在我們的住宅領域，我們產品的銷售主要取決於維修和改造活動的水平，其次是新建築活動。因此，利率的提高或融資渠道的減少可能會降低房屋裝修和新建築活動的水平，並降低對我們產品的需求。此外，住宅維修和改造市場在一定程度上依賴於房屋淨值融資，因此，房屋淨值水平將影響消費者獲得房屋淨值信貸額度和進行翻新的能力，從而導致購買我們的產品。因此，房價的疲軟可能會導致對我們住宅產品的需求減少。

我們的許多住宅產品都受到消費者對户外生活空間和家居外觀的需求和支出的影響。例如，我們的裝飾和欄杆產品的銷售取決於生活方式和建築趨勢，以及消費者在多大程度上優先花錢來改善其住宅的户外生活空間。雖然我們認為消費者的偏好近年來增加了户外生活和家居外觀的支出，但未來支出水平可能會下降。減少在户外生活空間和家居外飾上的支出，或者作為家居裝修活動的百分比，可能會減少對我們的裝飾、欄杆和裝飾產品的需求。

我們商業部門對我們產品的需求受到商業和政府建設和翻新活動水平的影響。商業和政府建設和翻新活動的水平受到利率水平、商業和工業項目融資可獲得性、總體商業環境和政府資金可獲得性的影響。我們商業部門的產品銷售額包括用於大學和學校等機構以及聯邦、州和地方政府大樓的銷售額，這些建築依賴於聯邦、州和地方的建設資金。

和翻新項目。對依賴公共資金的機構的銷售受到一些因素的影響，這些因素可能會限制建設和翻新項目的資金可獲得性，包括運營成本增加、聯邦、州和地方政府削減預算，包括税收低於預期、聯邦支出限制增加或政府關門。對商業機構的銷售取決於工業生產和業務增長的一般水平，以及我們的商業最終客户所在的各個市場的表現。

上述任何因素的不利趨勢都可能減少我們的銷售額，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。這些因素也可能改變我們住宅和商業銷售的平衡，或者我們產品銷售在這兩個細分市場中的平衡。根據利潤率的不同，住宅和商業工業活動的相對數量和類型或銷售的產品組合的變化可能會影響我們的業務，並導致我們的收入和盈利能力在不同時期波動。

我們在競爭激烈的商業環境中運營。如果我們不能有效競爭，我們的銷售將受到影響，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。

我們在競爭激烈的商業環境中運營，我們每種產品都與多家公司競爭。雖然我們與我們的許多分銷商、經銷商和承包商有着長期的業務關係，但我們通常與這些客户沒有長期合同。因此，任何未能有效競爭的情況，包括由於下面描述的各種因素造成的，都可能導致我們的客户停止購買我們的產品或迅速減少我們的銷售額。

我們的住宅產品主要與木製品競爭，木製品佔裝飾、欄杆、裝飾和相關市場銷售的大部分。我們還與金屬產品和其他公司銷售的工程產品競爭。在我們的商業領域，我們在幾個高度分散的市場展開競爭。我們的Vycom產品與銷售到狹窄細分市場的產品展開競爭通過專門的分銷網絡(根據特定的最終用途而有所不同)，這些產品具有廣泛的最終用途。Scranton Products生產的產品與浴室隔斷、儲物櫃和存儲解決方案競爭，價格不一，使用各種材料製造。

我們的業務模式依賴於需求從傳統木製品到我們的工程產品的持續轉換，如果未來不繼續這種轉換，我們的業務可能會受到影響。許多木材和木質複合裝飾、欄杆和裝飾產品供應商已與承包商、建築商和大型家裝零售商建立了關係，要想在競爭中取勝，我們必須擴大和加強與這些各方的關係。我們還必須成功地與其他製造商的產品競爭，這些製造商提供木材和木質複合材料產品的替代品，包括開發有競爭力的新產品，併成功響應競爭對手推出的新產品，以及採取的定價和其他競爭行動。在2020財年第四季度，我們與在我們的住宅細分市場中，某些產品的價格上漲了3%-6%。此提價在我們的2021財年第一財季生效。參見？供應短缺、價格上漲或用於製造我們產品的原材料質量偏差可能會對我們的銷售和經營業績產生不利影響。

我們的一些競爭對手擁有比我們大得多的財務、生產、營銷和其他資源。行業參與者的整合可以進一步增加他們的資源，並使競爭對手擁有更大的市場份額、更大的客户基礎、更多樣化的產品以及更豐富的技術和營銷專業知識，這可能使他們能夠更有效地與我們競爭。此外，我們的競爭對手可能會開發出優於我們產品的產品(在性價比基礎或其他方面)或可能更快地適應新技術或不斷變化的客户需求。我們競爭對手的技術進步可能會帶來新的製造技術，使我們更難競爭。

我們的季度經營業績可能會因季節性、天氣狀況變化和產品組合變化而波動。

由於我們的提前購買銷售和通常在第二財季可用的付款期限延長，我們的住宅產品的銷售水平通常在今年第二財季略有上升。由於這些延長的付款期限，我們的應收賬款通常在今年第二財季末達到季節性峯值，我們通過運營活動提供的淨現金在第二財季通常比其他季度更低。我們的銷售額通常還受到承包商和其他專業人員能夠安裝我們產品的季度或一年天數的影響。由於某些市場的惡劣天氣狀況，我們在第一財季的住宅產品銷售水平普遍較低，這通常會減少冬季的建設和翻新活動。雖然我們的產品可以全年安裝，但異常惡劣的天氣條件可能會對我們某些產品的銷售時間產生負面影響，導致銷售額下降，並在存在此類條件時對盈利能力產生負面影響。我們的住宅產品一般是在安裝前不久購買的，用於户外環境。因此，我們銷售的產品數量與安裝期間的天氣條件之間存在關聯。惡劣的天氣條件可能會干擾正常施工、延誤項目或導致涉及我們產品的施工停止。長期的惡劣天氣條件可能會在一個或多個時期顯著降低我們的銷售額。考慮到許多地點的户外施工季節有限，這些情況可能會將銷售額轉移到後續報告期或降低總體銷售額。此外, 我們的工程浴室隔斷產品和儲物櫃產品在本財年下半年的銷售水平較高，其中包括學校通常停課的夏季月份，因此更有可能進行改建活動。這些因素可能會導致我們的運營業績按季度波動。

此外，我們在未來財年的季度運營業績可能會因結果而波動或以其他方式受到重大影響新冠肺炎大流行。大流行的影響可能會超過我們通常從季節性、天氣狀況和產品組合中經歷的運營業績的季度變化。

我們的經營業績也可能因銷售產品組合的變化而波動。我們銷售不同價格的產品，由不同的材料組成，涉及不同程度的製造複雜性。不同時期銷售的產品組合的變化可能會影響我們的平均售價、銷售成本和毛利率。

如果我們不能成功開發新的和改進的產品，或者如果我們不能有效地管理新產品的推出，我們的業務將受到影響。

我們的持續成功取決於我們能夠預測我們的客户和消費者(如房主或商業或工業購買者)的需求，並在我們現有的產品線和新產品類別中繼續創新和推出改進的產品。我們可能無法成功地預測這些需求或偏好，或者開發新的和改進的產品。如果我們不能有效地應對不斷變化的市場趨勢、需求和偏好，以及競爭對手的行動，推出有競爭力的新產品，我們的業務、財務狀況和經營業績都將受到影響。

即使我們推出新產品，消費者也不能選擇我們的新產品而不是現有產品。此外，競爭對手可以推出新的或改進的產品，以取代或減少對我們產品的需求，或者開發製造技術的專有更改，這可能會使我們的產品過時或過於昂貴，無法有效競爭。此外，當我們推出新產品時，我們必須有效地預測和管理新產品推出對現有產品銷售的影響。如果新產品取代現有產品的銷售比預期更廣泛或更快，我們可能會有過多的現有產品庫存，並被要求降低現有產品的價格，這可能會對我們的業績產生不利影響

個操作。由於我們不斷推出不同價位的新產品，以擴大我們的產品供應範圍，以在廣泛的價格範圍內與用木材或其他傳統材料製造的產品競爭，因此我們的總體毛利率可能會因產品結構的變化而在不同時期有所不同。

此外，我們可能會推出最初毛利率較低的新產品，期望隨着我們提高這些產品的生產效率，與這些產品相關的毛利率可能會隨着時間的推移而改善，如果我們無法實現預期的改善，我們的運營結果將受到不利影響。

過去我們投入了大量資源開發新產品，未來我們也希望繼續投入大量資源開發新產品。然而，我們不能保證我們能成功完成新產品的開發和測試，並能夠在預期的時間或根本無法發佈產品。我們可能會不時投資於我們最終決定不發佈的產品的開發，從而導致庫存和相關資產的減記。

如果我們不有效地管理由於業務增長、成本節約和整合計劃以及新技術和產品的引入而導致的製造流程變化，我們的業務將受到影響。

我們不斷審查我們的製造運營，以努力實現更高的製造效率，集成新技術，並應對我們產品線和市場需求的變化。定期的製造整合、調整和成本節約計劃以及其他更改已經並可能在未來對我們在實施此類計劃期間的運營效率和運營結果產生不利影響。此類計劃可能包括增加生產線以及整合、集成和升級設施、功能、系統和程序，包括引入新的製造技術和產品創新。這些計劃涉及大量規劃，通常需要資本投資，並可能導致固定資產減值或陳舊和鉅額遣散費的費用。我們在預期的時間範圍內實現成本節約或其他收益的能力取決於許多評估和假設，其中許多評估和假設受到重大的經濟、競爭和其他不確定性的影響。例如，我們已經進行了大量投資，以擴大我們的回收能力，並在我們的製造過程中增加再生材料的使用。雖然我們預計增強這些功能最終將降低我們的成本，但這些功能的引入需要大量的初始投資，我們不能確定我們是否會按預期實現此計劃的好處，或者根本不能實現。如果這些投資和其他更改不能有效地整合到我們的製造流程中，我們可能會受到生產延遲、效率和製造產量降低、成本增加和淨銷售額減少的影響。

我們還必須有效應對業務總體增長和新產品推出給我們的製造業務帶來的變化。隨着我們提高製造能力以滿足市場需求或開始大規模生產新產品，我們可能會面臨意想不到的製造挑戰，因為生產量增加、新工藝的實施以及這些產品所用原材料的新供應得到保障。與現有產品相比，新產品最初的生產成本可能更高，效率也更低。此外，當我們增加製造能力或開始生產新產品時，我們可能會遇到生產延遲的情況，這可能會導致客户訂購的產品在解決最初的生產問題時延遲訂購。因此，製造能力的增加或新產品的推出最初可能與效率和製造產量降低以及成本增加(包括滿足延期訂單的運輸成本)相關。如果我們遇到生產延遲或效率低下、產品質量下降或管理製造流程變更(包括旨在提高產能、提高效率和降低成本的變更，或與新產品或技術相關的變更)的其他複雜情況，我們可能無法按預期實現預期的收益，或者根本無法實現，我們的運營可能會遭遇中斷，我們的製造效率可能會受到影響，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大和不利影響。

如果我們不與我們的主要分銷商或其他客户保持關係、預測需求並及時交貨，我們的銷售和運營結果可能會受到影響。

我們的運營有賴於我們與我們的分銷商和經銷商網絡保持牢固關係的能力。在截至2020年9月30日的一年中，我們的前十大分銷商合計佔了我們淨銷售額的大部分。在截至2020年9月30日的一年中，我們最大的分銷商Parksite Inc.約佔我們淨銷售額的20.3%。雖然我們與我們的許多主要分銷商有着長期的業務關係，而且我們的分銷合同通常規定與某些地理區域內的某些產品建立獨家關係，但這些合同通常允許分銷商在幾個月通知後終止合同。失去與一個或多個重要分銷商的關係或發生重大不利變化可能會大幅減少我們的淨銷售額。

銷售我們產品的分銷商和經銷商對及時滿足其最終客户的需求非常敏感。銷售我們產品的經銷商通常向我們的經銷商下訂單，這些訂單需要在短時間內完成，而這些經銷商通常與我們沒有獨家關係。我們的經銷商和經銷商的採購受到他們對庫存水平的個人決定、他們對產品需求的看法、他們的財務狀況以及他們選擇管理庫存風險的方式的影響。此外，經銷商和經銷商的購買還受到各種其他因素的影響，包括產品定價、競爭性生產商數量的增加和其他生產商產能的增加、新產品的推出、房屋翻新和新建築活動水平的變化，以及與天氣有關的需求波動。因此，對我們產品的需求可能很難預測。如果我們沒有有效地預測和計劃生產以生產足夠的產品來滿足需求，或者如果我們的產品製造能力出現延遲，經銷商可能會尋找替代產品，包括我們競爭對手的產品。如果不能及時滿足需求要求，可能會導致總代理商或經銷商作為預防措施增加庫存，迅速將其產品組合從我們的產品中轉移出來，損害我們與總代理商和經銷商的長期關係，損害我們的品牌，減少或增加我們淨銷售額的可變性。

我們必須繼續以個價位提供產品，以滿足經銷商和經銷商的需求，並且他們認為這些產品與市場上的產品具有競爭力。如果我們的主要分銷商或經銷商不願繼續以現有或更高水平銷售我們的產品，或者他們希望與我們的產品一起銷售競爭產品，我們維持或增加銷售額的能力可能會受到影響。此外，涉及我們的分銷商或經銷商與我們的競爭對手之一，或與我們的競爭對手有關係的分銷商或經銷商的合併或收購可能會減少或取消該分銷商或經銷商對我們產品的採購。如果關鍵總代理商或經銷商終止與我們的關係或減少購買我們的產品，我們可能無法及時或根本無法用與新總代理商或經銷商的關係取代該關係。此外，任何這樣的新關係可能需要時間來發展，並且可能不像它要取代的關係那樣對我們有利。失去或減少任何重要分銷商或經銷商的訂單，都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

供應短缺、價格上漲或用於生產我們產品的原材料質量出現偏差可能會對我們的銷售和經營業績產生不利影響。

我們產品使用的主要原材料是各種石化樹脂，包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯樹脂、再生聚乙烯和聚氯乙烯材料、廢木纖維和鋁。我們還使用其他添加劑，包括改性劑、二氧化鈦或二氧化鈦，以及顏料。我們與主要供應商的合同通常是短期合同，期限一般從一年到三年不等。雖然我們的大部分原材料不依賴於任何一家供應商，但我們確實從單一或有限數量的供應商那裏獲得某些原材料。特別是，我們依賴一家供應商提供我們的裝飾和欄杆產品中使用的某些關鍵封頭化合物。我們目前沒有安排為這些化合物提供多餘的或第二來源的供應。如果一個或多個供應商無法滿足我們的

對於特定原材料的需求，我們相信會有替代供應來源。但是，我們可能會遇到運營中斷的情況，因為確定了替代供應商並獲得了資格，並簽訂了新的供應安排，我們不能確保能夠快速確定替代供應來源，而不會產生重大成本或根本不會產生任何成本。

如果我們的原材料在整個行業普遍短缺，影響或停止由我們的一家或多家供應商提供任何此類原材料的短缺或供應商聲明不可抗力，我們可能無法及時或以同樣優惠的條件安排此類材料的替代來源。我們最近還大幅增加了回收聚乙烯和PVC材料在我們產品中的使用。隨着我們增加此類材料的使用，並在製造過程中引入新材料，我們可能無法及時獲得足夠數量的此類新原材料。與能夠以更可靠或更低成本獲得原材料的公司相比，任何此類短缺都可能對我們的生產流程以及我們的競爭地位產生實質性的不利影響。

此外，用於生產我們產品的原材料成本大幅增加可能會對我們的經營業績產生不利影響。我們在生產產品時使用的一些原材料的成本會受到價格大幅波動的影響。例如，在我們的製造過程中使用的石化樹脂的成本在歷史上變化很大，並受到供需和原油價格變化的影響。我們沒有對原材料成本進行套期保值，我們與主要供應商的供應合同也不包含以固定價格向我們銷售原材料的義務。

因此，我們面臨產品生產所用原材料市場價格上漲的風險。我們的運營結果過去一直受到樹脂成本變化的影響，我們預計未來的運營結果將繼續受到樹脂成本變化的影響。如果樹脂或其他原材料的成本增加，我們可能無法通過相應的產品價格上漲來收回增加的成本。即使我們能夠隨着時間的推移提高價格，我們也可能無法像成本增加那樣迅速地提高價格。如果我們不能提價或延遲提價或收回成本的增加，我們的毛利就會受到影響。此外，與其他材料(如木材和金屬)產品相比，為補償原材料成本的增加而提高產品價格可能會減少對我們產品的需求，並對我們的競爭地位產生不利影響，這些產品不受樹脂和我們在產品製造中使用的一些其他原材料價格變化的影響。

我們依賴於供應商始終如一地提供符合我們規格、質量標準和其他適用標準的原材料的能力。我們的供應商未能提供符合這些標準的原材料可能會對生產計劃和我們的產品質量產生不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們一個或多個製造設施的生產能力因流行病、事故、災難或其他原因或影響全球經濟的事件而中斷，可能會對我們的業務造成不利影響。

我們在有限的個製造設施中生產我們的產品，而且我們通常沒有多餘的生產能力，使我們能夠在失去一個或部分我們的製造設施的情況下，將特定產品的生產迅速轉移到另一個設施。由於流行病導致我們的一個或多個製造設施無法使用的災難性損失，包括新冠肺炎大流行、事故、火災、爆炸、勞工問題、龍捲風、其他天氣條件、自然災害、譴責、取消或不續簽租約、恐怖襲擊或其他暴力或戰爭行為或其他行為，都可能對我們的生產能力產生實質性不利影響。此外，我們的設備和機械發生意外故障，包括由於停電或非我們所能控制的類似中斷導致的故障，可能會導致生產延遲或在發生此類故障時設備或機械中的原材料或產品丟失。這些事件中的任何一項都可能導致大量收入損失和維修成本。我們的生產能力中斷還可能需要我們進行大量的資本支出

更換損壞或毀壞的設施或設備。製造我們在製造工廠中使用的某些設備的製造商數量有限，我們在更換恢復生產所需的製造設備方面可能會出現重大延誤。我們的生產能力中斷，特別是在持續時間較長的情況下，可能會導致決定尋找替代產品的客户永久流失。

如果我們的高級管理團隊成員和其他關鍵員工失去服務，我們的業務運營可能會受到不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們的高級管理層和其他關鍵員工的持續貢獻。我們的高級領導團隊成員在本行業擁有廣泛的銷售和營銷、工程、產品開發、製造和金融背景。這一經驗還包括與複合户外生活產品和回收材料的製造和生產相關的專業知識和專業知識，考慮到生產此類產品的公司數量有限，尤其是我們產品的廣度，這種組合可能特別難被取代。未來我們高級管理團隊的任何成員或其他關鍵員工的流失可能會嚴重阻礙我們成功實施業務戰略、財務計劃、產品開發目標、營銷計劃和其他目標的能力。如果我們失去任何高級管理團隊成員或關鍵人員的服務，更換這些人員可能會涉及長時間的搜索，並分散管理時間和注意力，我們可能無法找到並聘請到合格的替代者。我們不購買關鍵人保險，以減輕失去任何管理團隊成員服務的財務影響。

我們可能會考慮收購其他製造商或其他業務的產品線，以補充或擴展我們現有的業務，或者可能成立合資企業。例如，在我們的近代史上，我們收購了許多公司，包括在製造業務和回收倡議方面。雖然我們相信這些收購成功地改善了我們的業務，但我們不能向您保證我們將能夠完成任何其他收購或合資企業，或者未來的任何收購或合資企業將能夠以可接受的價格和可接受的條款完成。我們未來進行的任何收購或合資都可能涉及許多風險，包括以下部分或全部風險：

這些風險中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。

此外，收購或合資可能導致我們的未償債務和償債要求大幅增加，或者可能涉及發行優先股或普通股，這將稀釋現有股東的權益。為收購提供資金而產生的額外債務可能會導致更高的償債能力，並要求除了我們的高級擔保信貸安排中包含的條款外，還必須遵守財務和其他契約，包括對未來收購和分銷的潛在限制。用我們現有的現金為收購提供資金將減少我們的流動性。我們現有和未來債務協議的條款可能會限制我們可以進行的收購的規模和/或數量，或者我們成立合資企業的能力。

如果我們不能以可接受的成本維持產品質量和產品性能，或者如果我們因產品責任索賠或產品召回導致我們的聲譽或品牌遭受重大損失、成本增加或損害，我們的業務可能會受到不利影響。

為了保持和增加我們的淨銷售額並維持盈利運營，我們必須以可接受的製造成本和產量生產高質量的產品。如果我們不能以可接受的成本保持產品的質量和性能，我們的品牌、市場對我們產品的接受度和我們的經營結果都將受到影響。由於我們定期修改產品線並對製造流程進行更改或採用新的原材料，我們可能會遇到產品質量或生產延遲的意想不到的問題。例如，我們最近推出了包含更大比例的再生原材料的產品，主要是再生聚乙烯和聚氯乙烯。雖然我們進行產品測試是為了在將產品推向市場之前確定並解決任何產品質量問題，但在產品推出和銷售之後，可能會發現意想不到的產品質量或性能問題。

此外，如果我們的產品有缺陷或被指控存在缺陷或對人身或財產造成損害，我們將面臨產品責任或其他索賠(包括集體訴訟)的風險。如果針對我們的產品責任訴訟勝訴，我們將來可能會承擔重大責任。我們還可能不得不召回和/或更換有缺陷的產品，這也會導致負面宣傳和銷售損失，並會導致我們產生與召回相關的成本，這可能是一筆重大費用。任何不在保險範圍內的損失都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。真實或感知的質量問題，包括與產品責任訴訟、保修索賠或召回相關的問題，也可能導致負面宣傳，這可能損害我們的品牌和聲譽，並導致我們的銷售額迅速下降。此外，任何此類問題都可能被競爭對手抓住，以努力增加他們的市場份額。

我們提供產品保修，如果我們的產品保修義務大大超過我們的儲備，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大影響並受到不利影響。

我們為我們的產品提供各種保修，保修範圍從五年到終身保修，具體取決於產品，並受各種限制。管理層估計保修準備金，部分依據是

歷史保修成本，按產品線佔銷售額的比例。管理層還會考慮各種相關因素，包括我們聲明的保修政策和程序，作為評估我們保修責任的一部分。由於保修問題可能會在產品生命週期的後期出現，因此管理層將繼續定期審查這些預估，並根據實際經驗與歷史預估進行比較，考慮對這些預估進行調整。估計所需的保修準備金需要很高的判斷力，尤其是因為我們的許多產品都處於產品生命週期的相對早期階段，我們不能確定我們的保修準備金是否足以應付所有出現的保修索賠。我們最近在產品生產中增加了再生材料的使用。雖然我們對此類材料的使用進行了廣泛的測試，但使用回收材料代表着我們業務最近發生的重大變化，使用此類材料可能會導致意外的產品質量或性能問題，並增加我們某些產品的保修索賠。我們最近還推出了一項新的保修，為在特定情況下更換保修產品所產生的人工成本提供補償。雖然我們對我們的產品的保修索賠總體上有豐富的經驗，但在此新保修範圍的條款下，我們沒有與保修索賠相關的歷史經驗。超過我們準備金的保修義務可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們依賴第三方提供運輸服務，而運輸成本的缺乏和/或增加可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務依賴於向我們的分銷商和其他客户運輸製成品，以及主要通過平板卡車和鐵路運輸向我們運輸原材料。我們依賴第三方來運輸這些物品。這些運輸服務的可用性受到各種風險的影響，包括與供應短缺、燃油價格變化、停工、運營風險和州際運輸法規相關的風險。特別是，我們很大一部分成品是由平板卡車運輸的，這種卡車有時需求量很大(尤其是在日曆季度末)，和/或會根據市場狀況和燃油價格而出現價格波動。

如果在需要時無法提供所需的運輸服務，我們可能無法在客户要求時銷售我們的產品。在這種情況下，我們可能需要降低受影響產品的價格，尋求替代的(可能更昂貴的)運輸服務，或者無法銷售受影響的產品。同樣，如果這些運輸提供商中的任何一個無法及時向我們提供原材料，我們可能無法根據客户需求生產我們的產品。此外，運輸費或燃油附加費的大幅增加可能會對我們的盈利能力造成不利影響。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

勞動力成本增加、潛在的勞資糾紛和停工如果無法聘用熟練的製造、銷售和其他人員，可能會對我們的業務產生不利影響。

勞動力成本增加、我們的工廠或供應商或運輸服務提供商的工廠停工或中斷、或其他勞動力中斷可能會減少我們的銷售額並增加我們的費用。此外，雖然我們的員工沒有工會代表，但我們的勞動力可能會受到工會組織的影響，這可能會導致我們產生額外的勞動力成本，並增加我們現在面臨的相關風險。

在我們製造設施所在的地區(包括俄亥俄州威爾明頓和賓夕法尼亞州斯克蘭頓)，對熟練製造、銷售和其他人員的競爭通常非常激烈。競爭僱主支付的工資和工資大幅增加可能導致我們的勞動力減少，我們必須支付的工資和工資增加，或者兩者兼而有之。如果我們無法聘用熟練的製造、銷售和其他人員，我們執行業務計劃和運營結果的能力將受到的影響。

如果我們無法從我們的一個或多個重要分銷商、經銷商或其他客户那裏收取應收賬款，我們的財務狀況和經營業績可能會受到影響。

我們根據對經銷商和其他客户財務狀況的評估，向我們的經銷商和其他客户發放信貸，在較小程度上，我們不需要抵押品來確保這些信貸延期。我們許多客户的財務狀況受到經濟變化和建築業週期性的影響。這一政策的影響新冠肺炎疫情及相關的經濟低迷或長期或嚴重的經濟衰退以及建築行業其他原因造成的週期性衰退可能會導致我們的客户無法履行他們的付款義務，包括他們欠我們的債務。雖然我們保留壞賬撥備，但這些撥備可能不足以計提實際損失，如果我們的壞賬損失大大超過我們的估計，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

本招股説明書中包含的對市場機會和市場增長的估計和預測可能被證明是不準確的，我們無法向您保證我們的業務將以類似的速度增長，或者根本不會增長。

對市場規模和機會以及市場增長的估計和預測受到重大不確定性的影響，並且基於可能被證明不準確的假設和估計。本招股説明書中對我們可能解決的市場規模以及這些市場的增長的估計和預測受到許多假設的影響，可能被證明是不準確的。我們預計，新冠肺炎疫情可能會對本招股説明書中討論的各個市場的增長產生實質性影響，我們無法預測這些估計會受到多大程度的影響。此外，我們可能無法完全解決我們認為可以解決的市場問題，也不能確定這些市場是否會以歷史速度或我們對未來的預期速度增長。即使我們能夠解決我們認為代表我們市場機遇的市場，即使這些市場經歷了我們預期的增長，我們的業務也可能不會以類似的速度增長，甚至根本不會增長。我們的增長取決於許多因素，包括我們能否成功實施我們的業務戰略，這一戰略受到許多風險和不確定性的影響。因此，本招股説明書中包含的對市場規模和機會以及市場增長的估計和預測可能不代表我們未來的增長。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以防範對我們業務造成的潛在危險。

我們承保財產、業務中斷、產品責任和意外傷害保險，但此類保險可能無法針對潛在索賠提供足夠的保險，包括我們的生產能力中斷造成的損失或與我們生產的產品相關的產品責任索賠。與保險業的市場情況一致，我們部分保單的保費和免賠額一直在增加，未來可能會大幅增加。在某些情況下，某些類型的保險可能僅適用於承保金額較低的保險(如果有的話)。此外，我們的保險公司可以拒絕承保索賠。如果我們承擔未完全投保或我們的保險公司有爭議的重大責任，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到重大不利影響。

我們預計，此次發行將導致我們經歷一次所有權變更，符合1986年修訂後的《國税法》第382節的規定，這將限制我們在給定期間可用於減少納税義務的淨營業虧損結轉金額。

截至2020年9月30日，我們的淨營業虧損結轉(NOL)為1.137億美元。這些 NOL可用於抵銷未來的應税收入，從而減少我們的美國聯邦所得税。1986年修訂的美國國税法(Internal Revenue Code)第382條，或該法典，對經歷所有權變更的公司使用其NOL減少納税義務的能力施加了年度限制。如果所有權變更，我們將無法使用我們的在每個年度期間，所有權前變更NOL超過本規範第382條規定的限制。

我們預計此產品將導致我們經歷所有權變更。雖然我們的NOL可能會因此所有權變更而受到年度限制，儘管我們無法確定，但我們預計隨着時間的推移，我們使用NOL的能力不會受到此類限制的實質性影響。

我們正處於實施與使用回收材料相關的戰略計劃的早期階段。如果我們不能如期實施這些措施，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們未來的財務業績在一定程度上取決於我們管理層是否有能力成功實施與發展我們的回收能力和其他成本節約措施相關的戰略計劃，以降低我們的材料成本、提高淨製造生產率和增強我們的業務運營。我們在整個製造網絡中仍處於材料替代的早期階段，並正在實現我們在回收方面的投資的好處。為了實現這些好處，我們必須以經濟高效的方式回收材料，並有效地將這些材料轉化為高質量的製成品。此策略涉及重大風險，包括風險：

我們可能不會產生可持續的投資回報。我們的工廠必須以高效率和淨收益轉換我們的原材料，才能產生實現可持續回報所需的利潤率和現金流。

我們可能產生商譽和其他無形或長期資產減值費用，對我們的經營業績產生不利影響。

我們每年審查我們的商譽和其他不因減值而攤銷的無形資產，或者當事件或情況表明報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值時。影響我們估計和假設的經濟或運營條件的變化可能會導致我們的商譽或長期資產減值。截至2020年9月30日、2019年或2018年9月30日的年度沒有減值記錄。如果我們確定我們的商譽或長期資產受損，我們可能需要在我們的財務報表中記錄一筆重大的收益費用，這可能會對我們的運營業績產生重大不利影響。

我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。如果我們對這些重大弱點的補救沒有有效，或者如果我們在未來發現更多的重大弱點，或者我們在未來未能保持有效的內部控制系統，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或運營結果，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的交易價格可能會下跌。

截至2020年9月30日，我們發現我們在財務報告內部控制方面存在以下重大缺陷。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷，或者是缺陷的組合，因此公司年度或中期財務報表的重大錯報很有可能無法得到及時預防或發現。有關截至2020年9月30日已得到補救的其他重大弱點和現有重大弱點的其他元素的討論，請參閲管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。財務報告的內部控制。

上述每個重大弱點都涉及控制缺陷，這些缺陷可能導致一個或多個賬户餘額或披露的錯誤陳述，從而導致年度或中期合併財務報表的重大錯誤陳述，因此，吾等確定這些控制缺陷構成重大弱點。

在我們的補救計劃完全實施並且我們得出結論認為我們的控制在足夠的一段時間內有效運行之前，這些重大缺陷將不會得到補救，其中包括對運行有效性的額外測試。我們不能確定我們正在採取的步驟是否足以補救導致我們財務報告內部控制的重大缺陷的控制缺陷，或防止未來發生重大缺陷或控制缺陷。此外，我們不能確定已發現財務報告內部控制中的所有重大缺陷，也不能確定未來財務報告內部控制不會出現更多重大缺陷。有關我們的重大弱點及其補救措施的更多信息，請參閲管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及財務報告的內部控制。

如果我們不能有效地彌補財務報告內部控制中的重大弱點，或者如果我們在未來發現更多的重大弱點，或者在未來未能保持有效的內部控制系統，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營結果。我們還可能受到A類普通股上市的證券交易所、SEC或其他監管機構的制裁或調查。此外，如果我們不能斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，當需要時，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們可能面臨進入資本市場的限制，我們的A類普通股的交易價格可能會下跌。

如果我們不能保持有效的內部控制系統，我們編制及時準確的財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到損害。

作為一家上市公司，我們必須遵守修訂後的1934年證券交易法或交易法、2002年薩班斯-奧克斯利法案或薩班斯-奧克斯利法案的報告要求，以及紐約證券交易所的規章制度和上市標準。

薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。我們正在繼續制定和完善我們的披露控制和其他程序，旨在確保我們在提交給SEC的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保根據交易法要求在報告中披露的信息被累積並傳達給我們的主要高管和財務人員。我們還在繼續完善對財務報告的內部控制。為了保持和提高我們對財務報告的披露控制、程序和內部控制的有效性，我們已經並預計將繼續花費大量資源，包括與會計相關的成本和重要的管理監督。

除了我們已經發現的財務報告內部控制的重大弱點外，我們還可能發現我們的披露控制和財務內部控制的其他弱點

未來的報道。任何未能制定或維持有效控制，或在實施或改進過程中遇到任何困難，都可能損害我們的經營業績，或導致我們無法履行我們的報告義務，並可能導致我們重報前期財務報表。任何未能對財務報告實施和保持有效的內部控制也可能對定期管理評估和年度獨立註冊會計師事務所認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們財務報告內部控制的有效性，我們最終將被要求在提交給SEC的定期報告中包括這些內容。無效的披露控制和程序以及財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會對我們A類普通股的交易價格產生負面影響。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在紐約證交所上市。我們目前不需要遵守實施薩班斯-奧克斯利法案第404條的證券交易委員會規則，因此不需要為此目的對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估。作為一家上市公司，我們將被要求從我們的第二份年度報告開始，提供一份關於我們財務報告內部控制有效性的年度管理報告表格10-K

在我們不再是Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act中定義的新興成長型公司之前，我們的獨立註冊會計師事務所不需要正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的財務報告內部控制的記錄、設計或操作水平不滿意，它可能會出具一份報告，表明是不利的。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響，並可能導致我們A類普通股的價格下跌。

管理層在編制財務報表時使用的主觀估計和判斷，包括新的或更改的會計準則可能要求的估計和判斷，可能會影響我們的財務狀況和運營結果。

編制財務報表需要管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和判斷，包括返利、保修和商譽回收的會計處理。此外，除其他會計事項外，我們還需要對收入確認、基於股權的薪酬和所得税做出估計和判斷。由於做出這些和其他估計的固有不確定性，未來期間報告的結果可能會受到我們早期財務報表中反映的估計變化的影響。管理我們財務報表編制的財務會計和報告標準可能會不時發生變化。這些變化可能會對我們記錄和報告財務狀況和運營結果的方式產生重大影響。在某些情況下，我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準。如果我們在編制財務報表時使用的估計和判斷後來被發現是不正確的，或者如果我們被要求重述以前的財務報表，我們的財務狀況或運營結果可能會受到重大影響。

如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們的業務運營可能會受到影響，我們可能會遇到第三方的索賠，稱我們侵犯了他們的知識產權。

我們依靠商標和服務商標保護來保護我們的品牌，我們已經註冊或申請註冊其中許多商標和服務商標。特別是，我們相信AZEK和AZEK外觀品牌、TimberTech品牌和VERSATEX品牌對我們業務的成功具有重要意義。如果我們的商標或服務標誌受到成功挑戰，而我們失去了使用這些商標或服務標誌的權利，或者如果我們未能阻止他人使用這些商標或服務標誌(或類似標誌)，我們可能會被迫重新命名我們的產品，從而要求我們將資源投入到廣告和營銷新品牌上。在……裏面

此外，我們不能確保任何未決的商標或服務標記申請將獲得批准，或不會受到第三方的質疑或反對，也不能確保我們能夠針對假冒者執行我們的商標權。

我們通常依賴於非專利專利的組合技術訣竅和商業祕密，以及在較小程度上的專利，以保持我們在市場上的地位。由於我們專有技術和商業祕密的重要性，我們採用各種方法來保護我們的知識產權，例如與第三方簽訂保密協議，以及控制對我們專有信息的訪問和分發。我們可能無法阻止現任和前任員工、承包商和其他各方違反保密義務並盜用專有信息。我們很難監控未經授權使用我們的產品和技術。因此，這些保護措施可能不足以阻止競爭對手複製、模仿或反向工程我們的產品，或開發和營銷與我們的產品大體相當或更好的產品。

此外，我們還申請了與某些現有和擬議的產品、工藝和服務或其方面相關的專利保護。我們不能確定我們的任何未決專利申請是否會獲得批准，或者我們的專利申請所頒發的任何專利是否具有足夠的範圍或實力來為我們提供任何有意義的保護或商業優勢。

如果第三方採取行動影響我們的權利或我們知識產權或專有權利的價值，或者如果我們無法保護我們的知識產權不受侵犯或挪用，其他公司可能會以更低的價格提供有競爭力的產品，而我們可能無法有效地與這些公司競爭。此外，如果任何第三方以影響客户或消費者對我們產品或工程產品質量的看法的方式複製或模仿我們的產品，無論這些行為是否侵犯我們的知識產權，我們的聲譽和銷售都可能受到影響。

此外，我們還面臨侵犯第三方知識產權的索賠風險。任何這樣的説法，即使毫無根據，辯護起來也可能既昂貴又耗時，並可能分散我們管理層的時間和注意力。如果針對我們的知識產權索賠成功，可能會導致我們停止製造或銷售包含爭議知識產權的產品，要求我們重新設計產品，這可能是不可行或不划算的，並要求我們簽訂昂貴的使用費或許可安排，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，某些材料技術和我們用於生產產品的專有技術是授權給我們的，而不是歸我們所有，如果出現未治癒的材料泄露等情況，我們的許可證將被終止。

我們的信息技術系統或網站的任何重大中斷或故障，或者我們未能成功有效地實施新技術，都可能對我們的業務和運營產生不利影響。

我們依靠我們和第三方擁有的各種信息技術系統來管理我們的業務、維護賬簿和記錄、記錄交易、向管理層提供信息以及編制我們的財務報表。此外，我們還對我們的網站進行了大量投資，我們認為該網站對潛在客户的產生至關重要，並且是我們與最終消費者互動的主要論壇。如果我們的信息技術系統或網站未能按預期運行，可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。這些系統和我們的網站容易受到硬件故障、火災、斷電、互聯網、數據網絡和電信故障、數據丟失或損壞以及恐怖主義影響、自然災害或其他災難的破壞。我們可能沒有足夠的宂餘操作來及時彌補損失或故障。此外，這些系統和我們網站的運行依賴於第三方技術、系統和服務，以及第三方供應商的支持，我們不能確保這些第三方系統、服務和支持將繼續提供給我們而不會中斷，特別是考慮到造成的中斷新冠肺炎大流行。任何對我們的信息技術系統或網站的損壞都可能導致我們的運營中斷

嚴重影響我們滿足客户要求的能力，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。隨着業務需求的變化，這些系統和我們的網站需要定期進行擴展、更新或升級。我們可能無法在不遇到困難的情況下成功實施我們的信息技術系統和網站的更改，這可能需要大量的財力和人力資源。

我們面臨網絡安全風險和管理信息安全和隱私的新法規帶來的風險，並且可能會在努力降低這些風險的過程中產生越來越多的成本。

我們利用系統和網站安全地存儲和傳輸有關我們的客户、員工和其他人的專有或機密信息，包括個人信息。我們可能容易受到數據安全漏洞和數據丟失的影響，並且無法預測或檢測到這些漏洞和數據丟失，包括快速發展、日益複雜和普遍的網絡安全攻擊。此外，我們或我們的員工或與我們有商業關係的人員的違規行為也可能導致未經授權泄露個人或機密信息，從而導致數據安全違規。除了我們自己的數據庫外，我們還使用第三方服務提供商代表我們存儲、處理和傳輸機密或敏感信息。數據安全漏洞將來可能發生在他們的位置或他們的系統內，這可能會影響我們的個人或機密信息。

數據安全漏洞可能使我們面臨丟失或濫用此信息的風險，並可能給我們帶來鉅額成本，其中可能包括罰款和罰款、與補救相關的成本、政府或第三方調查、訴訟或訴訟產生的潛在成本和責任、轉移管理層注意力以及損害我們的聲譽。我們在正常業務過程中的運作能力也可能遇到延遲或中斷，包括延遲履行客户訂單或產品製造和發貨中斷。此外，實際或預期的攻擊可能會導致我們產生成本，包括部署額外人員和保護技術、培訓員工以及聘請第三方專家和顧問的成本。任何損害或破壞我們安全的行為都可能導致違反適用的隱私和其他法律，嚴重的法律和財務風險，以及對我們的安全措施失去信心，這可能會對我們的業務、財務狀況和聲譽產生不利影響。

圍繞信息安全和隱私的監管環境要求越來越高，經常強加新的和不斷變化的要求，這可能會導致我們產生鉅額成本。在美國，各種法律法規適用於某些類型數據的收集、處理、披露和安全，包括《電子通信隱私法》、《計算機欺詐和濫用法》、1996年《醫療保險便攜和責任法案》、《格拉姆·利奇·布萊利法案》以及與隱私和數據安全相關的各種州法律，包括2020年1月1日生效的《加州消費者隱私法》。

如果我們未能或被認為未能遵守與隱私或數據安全相關的法律、法規、政策或監管指導，可能會導致政府調查和執法行動、訴訟、罰款和處罰或負面宣傳，並可能導致我們的客户和消費者失去對我們的信任，這可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響。

根據環境、健康和安全法律法規，我們可能承擔鉅額合規成本和責任，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營產生重大不利影響。

我們過去和現在的運營、資產和產品受到聯邦、州和地方各級廣泛的環境法律法規的監管。除其他事項外，這些法律還對空氣排放、向環境中排放或釋放物質、廢物的處理和處置、

受污染的場地、工人的健康和安全以及產品對人類健康和安全以及環境的影響。根據這些法律中的一些規定，受污染財產的責任可強加給財產的現任或前任所有者或經營者，或產生或安排將廢物送到財產處置的各方。這些法律規定的責任可以是連帶的，可以不考慮過錯或引起污染的活動的合法性而施加。我們的工廠位於長期用於製造活動的場所，這增加了存在污染的可能性。儘管我們努力合規，但我們仍可能面臨重大責任、運營限制或違反環境、健康和安全法律法規的罰款或處罰，包括釋放受管制的材料以及我們或以前的居住者在我們現有或以前的物業或我們使用的非現場處置地點造成的污染。

我們還遵守適用於我們所在司法管轄區的環境、健康和安全法律法規的許可要求。這些要求要求我們必須獲得一個或多個政府機構的許可才能開展我們的業務。這類許可通常由州機構頒發，但也可能需要聯邦或地方政府機構的許可和批准。根據我們受監管活動的開展地點不同，對此類許可的要求也會有所不同。與所有政府許可流程一樣，是否授予許可、頒發許可所需的時間以及與授予許可相關的條件都存在一定程度的不確定性。任何未能獲得或延遲獲得我們運營所需的許可證，或在任何此類許可證中強加苛刻條件，都可能對我們的業務、財務狀況和運營造成不利影響。

適用的環境、健康和安全法律法規及其執行中的任何更改可能要求我們在持續遵守這些法律法規或根據這些法律法規進行補救方面花費大量費用，或者要求我們以增加成本和/或降低我們盈利能力的方式修改我們的產品或流程。例如，我們的設施可能需要額外的污染控制設備、工藝改變或其他環境控制措施，以滿足未來的需求。此外，在我們酒店發現目前未知或未預料到的土壤或地下水污染可能會導致重大責任和成本。因此，我們無法預測遵守環境、健康和安全法律和法規的未來成本或責任。

與住房所有權相關的立法和監管政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的市場受到促進或不促進擁有住房的立法和監管政策的影響，例如允許扣除抵押貸款利息或房屋淨值貸款利息的美國税收規則。此外，最近在中頒佈的美國聯邦和州立法和監管政策是對新冠肺炎大流行為房主提供了各種救濟措施，主要是為擁有聯邦支持的抵押貸款的房主提供抵押貸款支付容忍度，以及暫時暫停喪失抵押品贖回權和驅逐。目前尚不確定此類救濟措施是否或在多大程度上能夠保護房主，包括其可能到期和不可續簽的結果，以及它們將對美國房地產市場和美國乃至全球經濟產生什麼影響，以及我們的業務、財務狀況和運營結果可能因此受到實質性和不利的影響。未來有關這些或類似事項的法律或政策的變化可能會減少對我們產品的需求，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的許多產品必須符合當地的建築規範和條例，如果我們的產品不符合這些規範和條例，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的許多產品必須符合當地的建築規範和條例。這些規範和條例將接受未來政府的審查和解釋。如果我們的產品不符合當地的建築規範或條例，我們營銷和銷售這些產品的能力就會受到影響。另外，這些代碼是否應該

修訂或擴大條例，或者頒佈新的法律和法規，我們可能會產生額外的成本，或者受到要求或限制的約束，這些要求或限制要求我們修改我們的產品，或者對我們營銷和銷售產品的能力產生不利影響。此外，如果我們的產品不遵守這些守則或條例，我們可能會受到負面宣傳或損害我們的聲譽。

貿易政策的變化，包括徵收關税，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

在某些情況下，特朗普政府已就某些貿易政策的重大變化採取行動，例如對進口產品徵收關税，以及退出或重新談判某些貿易協定，包括北美自由貿易協定(North American Free Trade Agreement)。例如，美國提高了從中國進口的某些產品的關税，以及從各國進口的鋼鐵和鋁產品的關税。我們直接或間接從美國以外採購用於生產我們產品的某些原材料。徵收關税和美國貿易政策的其他潛在變化可能會增加成本或限制原材料的供應，這可能會損害我們的競爭地位，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們在SELECT中運營除與出口管制和經濟制裁相關的法律法規外，還必須遵守美國《反海外腐敗法》(Foreign{br>Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)以及其他國家的反腐敗法律法規。違反這些法律法規可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們受到各種美國和美國以外的反腐敗法，包括《反腐敗法》，統稱為反腐敗法。這些法律一般禁止公司及其中介機構為獲得或保留業務而向政府官員和其他人員行賄或支付其他不正當的現金(或任何其他有價值的東西)。我們的業務運營還必須遵守適用的出口管制和經濟制裁法律以及法規，統稱為貿易管制，包括由美國財政部外國資產管制辦公室、美國國務院、美國商務部、聯合國安理會和其他相關機構管理的規則。

我們努力按照適用的反腐敗法律和貿易管制來開展業務活動，我們不瞭解歷史上的違規問題。然而，不能保證完全遵守。在美國之外的進一步擴張可能會增加我們未來的法律風險。違反反貪法或貿易管制，甚至指控此類違規行為，可能會導致民事或刑事處罰，並擾亂我們的業務、運營、財務狀況和運營結果。此外，適用法律法規的更改和/或業務的顯著增長可能會導致合規性相關資源和成本的需求增加。

我們的鉅額債務可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們有大量的債務。截至2020年9月30日，根據我們的第一筆留置權信貸安排或定期貸款協議，我們的總負債為4.677億美元。

我們的鉅額債務可能會對我們A類普通股的持有者產生重要後果，包括：

此外，管理高級擔保信貸安排的信貸協議包含限制性條款，這些條款限制了我們從事可能符合我們長期最佳利益的活動的能力。我們未能遵守這些條款可能會導致違約，如果不能治癒或免除違約，可能會導致我們所有債務的加速。見對某些債務的描述。

定期貸款協議將於2024年5月5日到期，循環信貸安排將於2022年3月9日到期。我們可能需要在債務到期時或之前對全部或部分債務進行再融資。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法獲得這樣的融資。如果不能對我們的債務進行再融資，可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們可能無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們債務下的義務，這可能不會成功。

我們是否有能力對進行定期付款或對債務義務進行再融資取決於我們的財務狀況和經營業績，這些情況受當時的經濟和競爭狀況以及金融、商業、立法、監管和其他因素的影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍。我們不能確定我們的業務是否會從經營活動中產生足夠的現金流，或者未來的借款是否可用來支付我們債務的本金、保費(如果有的話)和利息。

如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或處置重要資產或業務，尋求額外的債務或股本，或重組或再融資我們的債務。如有必要，我們可能無法以商業合理的條款或根本無法實施任何此類替代措施，即使成功，這些替代措施也可能無法使我們履行預定的償債義務。管理高級擔保信貸安排的信貸協議限制了我們處置資產和使用這些處置所得收益的能力，還可能限制我們籌集債務或股本用於償還到期債務的能力。我們可能無法完成這些處置，或無法獲得足夠的收益來償還當時到期的任何償債義務。見對某些債務的描述。

我們無法產生足夠的現金流來履行我們的債務義務，或以商業上合理的條款或根本不能為我們的債務進行再融資，將對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果我們無法按計劃償還我們的債務，我們將違約，高級擔保信貸工具下的貸款人可以終止其貸款承諾，貸款人可以取消擔保其借款的資產的抵押品贖回權，我們可能會被迫破產或清算。這些事件中的任何一種都可能導致你在A類普通股上的全部或部分投資損失。

儘管我們目前的負債水平很高，但我們和我們的子公司仍有可能承擔更多的債務。這可能會進一步加劇本文所述的我們財務狀況的風險。

我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務。儘管管理高級擔保信貸安排的信貸協議包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到一些限制和例外的約束，遵守這些限制而產生的額外債務可能是巨大的。這些限制也不會阻止我們承擔不構成債務的義務。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們在循環信貸安排下可供借款的承諾高達1.5億美元。我們還可以選擇在滿足某些條件的情況下，將循環信貸安排下的承諾額增加最多1億美元。

由於我們在循環信貸安排下的借款能力在一定程度上取決於庫存、應收賬款和其他不時波動的資產，因此承諾額可能不能反映實際借款能力。此外，定期貸款協議為額外的未承諾增量定期貸款提供了，最高可達1.5億美元，如果保持一定的槓桿率，還可以提供額外的增量定期貸款。所有這些借款都將由我們房產的優先留置權擔保。

管理高級擔保信貸安排的信貸協議條款可能會限制我們當前和未來的運營，包括我們應對變化或採取某些行動的能力。

管轄高級擔保信貸安排的信貸協議包含許多限制性契約，這些契約對我們施加了重大的運營和財務限制，並可能限制我們從事可能符合我們長期最佳利益的行為的能力。請參閲管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，其中不包括債務。高級擔保信貸安排下的限制性契約包括對我們以下能力的限制：

這些限制可能會影響我們按照我們的戰略增長的能力。如果我們招致美國政府提供或擔保的債務(包括根據CARE法案)，我們的運營可能會受到額外的限制，包括限制員工人數和薪酬削減以及其他成本削減活動。

違反管理高級擔保信貸安排的信用協議下的契約或限制可能導致違約或違約事件。這種違約可能允許債權人加速相關債務，並可能導致交叉加速或交叉違約條款適用的任何其他債務加速。此外，高級擔保信貸安排下的違約事件將允許循環信貸安排下的貸款人終止根據該安排進一步發放信貸的所有承諾。此外，如果我們無法償還高級擔保信貸安排下的到期和應付金額，每項安排下的貸款人可以對授予他們的抵押品進行擔保，以確保債務。如果我們的貸款人加快償還我們的債務，我們和我們的子公司可能沒有足夠的資產來償還這筆債務。在情況惡化或延長的情況下，其中一個或多個事件可能導致我們的破產或清算。

我們依賴循環信貸機制下的可用借款來運營我們的業務，循環信貸機制下的信貸可獲得性可能會受到重大波動的影響。

除了我們的業務產生的現金外，我們現有的主要現金來源是循環信貸安排下的借款。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們在循環信貸安排下的可借款承諾最高可達 1.5億美元。在某些條件下，我們還可以選擇增加循環信貸安排下的承諾額，最高可達1.0億美元。我們在循環信貸安排項下的現有承諾中產生全額1.5億美元的能力是有限制的。可獲得性將僅限於借款基數和1.5億美元中較小的一個。借款基數是根據我們的庫存、應收賬款和某些現金餘額的每月(或在某些情況下更頻繁)估值來計算的。因此，我們在循環信貸安排下獲得信貸的機會可能會受到重大波動的影響，這取決於截至任何衡量日期的符合借款基礎資格的資產的價值。2020年6月5日，我們簽署了一項對循環信貸安排(RCF Amendment)的修正案，該修正案為循環信貸安排下的FILO貸款設立了850萬美元的承諾。FILO貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。我們沒有動用費羅貸款。無法在循環信貸安排下借款可能會對我們的流動性、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的浮動利率負債使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務大幅增加。

高級擔保信貸安排下的借款利率可變，使我們面臨利率風險。如果利率上升，即使借款金額保持不變，我們的可變利率債務的償債義務也會增加，我們的淨收入和現金流(包括可用於償還債務的現金 )將相應減少。根據截至2020年9月30日和2019年9月30日的未償還金額，利率每變化100個基點，我們在高級擔保信貸安排下的債務的年度利息支出將分別變化470萬美元和810萬美元。請參閲對某些債務的描述。我們目前不對高級擔保信貸安排下的利率變化風險進行對衝。未來，我們可能會簽訂利率掉期協議，將浮動利率轉換為固定利率支付或其他工具，以降低利率波動。然而，即使我們確實將加入利率掉期，我們可能也不會就所有的浮動利率債務維持利率掉期，我們簽訂的任何掉期或其他工具也可能無法完全降低我們的利率風險。

與LIBOR計算過程相關的不確定性以及未來可能逐步淘汰LIBOR的不確定性可能會對我們的融資成本產生不利影響。

目前，循環信貸安排和定期貸款協議利用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或循環信貸安排和定期貸款協議中規定的各種替代方法來計算任何借款的利息。國家和國際監管機構和執法機構已對許多稱為參考匯率的費率或指數進行了調查。此類監管機構和執法機構的行動可能會導致確定某些參考匯率的方式發生變化、終止或建立替代參考匯率。特別是，2017年7月27日，監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)首席執行官宣佈，FCA將在2021年之後不再説服或強制銀行提交計算LIBOR的利率。這樣的公告表明，在2021年之後，不能也不會保證LIBOR在當前基礎上的延續。因此，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)很有可能在2021年前停產或修改。

目前，無法預測這些事態發展、對LIBOR或任何其他參考利率的任何中斷、修改或其他改革，或建立替代參考利率可能對LIBOR、其他基準或基於LIBOR的債務工具產生的影響。此類潛在的中斷、修改、替代參考利率或其他改革的性質的不確定性可能會導致為循環信貸安排和定期貸款協議計算的利率與預期有實質性的不同，這可能會導致

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動，也可能會大幅或突然下跌，我們可能無法滿足投資者或分析師的預期。你可能無法以你支付的價格或高於你支付的價格轉售你的股票，並可能損失你的全部或部分投資。

如果您在此次發行中購買A類普通股，您可能無法以或高於您支付的價格轉售這些股票。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股票市場的極端價格和成交量波動已經並將繼續影響許多公司的股價。通常，他們的股價波動的方式與他們的經營業績無關或不成比例。過去，在經歷了一段時間的市場波動之後，股東曾對公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起這類證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並嚴重損害我們的業務。

我們的A類普通股在紐約證券交易所上市，代碼是AZEK。然而，我們不能確定我們A類普通股的活躍交易市場是否會在該交易所或其他地方持續存在。此外，我們不能確定我們是否會繼續滿足紐交所繼續上市的標準。如果我們不能滿足持續的上市標準，我們可能會退市，這將對我們A類普通股的流動性和價格產生重大不利影響。

未來出售我們的A類普通股以及我們現有股東的其他行動可能會導致我們的股票價格下跌。

如果我們目前被限制向公開市場出售A類普通股股票的現有股東，包括員工，在本招股説明書中討論的鎖定和轉售法律限制失效後，在公開市場出售或表示有意出售大量A類普通股，我們 A類普通股的交易價格可能會下降。本次發行完成後，我們將擁有總計154,740,814股A類普通股和100股B類普通股。在這些股票中，只有在本次發行和我們之前發行的產品中出售的A類普通股股票將可以自由交易，不受限制，也可以根據1933年證券法(修訂本)或證券法進行進一步登記，但非證券法第144條規定的關聯公司持有的任何股份以及符合證券法第144條的持有期要求的任何股份除外。

關於此次發行，我們、銷售股東以及我們的董事和高級管理人員已經或將與承銷商達成協議，在本招股説明書發佈之日起60天之前，未經巴克萊資本公司和美國銀行證券公司代表承銷商事先書面同意，我們和他們不會提供、出售或轉讓我們的任何普通股或可轉換為普通股或可兑換為普通股的證券，但某些例外情況除外。當在這些協議的禁售期到期後，我們和我們的股東將能夠在公開市場出售股票。此外，巴克萊資本公司和美國銀行證券公司作為承銷商的代表，可能會以各自的身份

在符合以下條件的情況下，酌情釋放全部或部分股份禁售期到期前的禁售協議。在受鎖定協議約束的證券到期或提前釋放時，大量出售此類股票或認為此類出售可能會發生，可能會導致我們A類普通股的價格下跌，或使您更難在您認為合適的時間和價格出售A類普通股。此外，發起人對我們的普通股擁有索要和附帶的登記權，這使他們有權要求我們提交登記聲明，以公開轉售他們擁有的普通股，或者將這些股票包括在我們可能為我們或其他股東提交的登記聲明中。有關未來可能向公開市場出售的普通股(包括髮起人持有的我們的普通股)的討論，請參閲有資格未來出售的股票。？

我們目前不打算為我們的A類普通股支付股息，我們的負債可能會限制我們支付A類普通股的股息的能力。

我們目前預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。此外，我們的負債條款限制了我們支付股息或進行其他分配的能力，或者回購或贖回我們股本的能力。請參閲對某些債務的描述。因此，您在我們公司的投資獲得回報的唯一機會將是我們A類普通股的市場價格升值，並且您出售您的股票獲利。不能保證我們A類普通股在此次發行後在市場上的價格將永遠超過您支付的價格。有關更多信息，請參閲分紅政策。如果我們確實開始分紅，我們不能確定我們將來是否會支付分紅或繼續分紅。

如果證券或行業分析師不發表關於我們的研究報告，或發表關於我們、我們的業務或市場的不準確或不利的研究報告，如果他們對我們的A類普通股做出不利的建議，或者如果我們的經營業績不符合他們的預期或我們可能提供的任何財務指導，我們的A類普通股的交易價或交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場在一定程度上受到證券或行業分析師發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們對這些分析師沒有任何控制權。如果一位或多位分析師對我們的A類普通股進行了不利評級的研究，或下調了我們的A類普通股評級，對我們的競爭對手提供了更有利的推薦，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的A類普通股價格可能會下跌。如果一個或多個可能報道我們的分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去能見度，進而可能導致我們A類普通股的交易價或交易量下降。

此外，我們已經並預計將繼續提供各種財務指導措施，可能包括以下方面的指導如果我們沒有滿足我們可能向公眾提供的任何財務指導，如果我們沒有達到證券分析師或投資者的預期，或者如果我們的指導被證券分析師或投資者誤解，我們A類普通股的交易價格可能會大幅下降。由於影響我們或我們行業的各種因素的變化，我們的運營結果可能會在不同時期之間波動很大，其中許多因素很難預測。因此，我們在預測未來一段時期的經營業績時可能會遇到挑戰。

未來發行我們的 A類普通股，包括轉換我們的B類普通股，可能會對我們的股東造成重大稀釋，稀釋我們A類普通股的投票權，並壓低我們 A類普通股的市場價格。

未來發行我們的A類普通股可能會導致我們A類普通股的現有持有者被稀釋。這種發行，或者認為這種發行可能發生的看法，可能會壓低我們A類普通股的市場價格。我們可能會不時發行額外的股本證券，包括股本

可以擁有優先於我們A類普通股的權利的證券。因此，購買本次發行的A類普通股的購買者承擔了未來發行股權證券可能導致其股票價值縮水並稀釋其所有權權益的風險。此外，一旦發行或授予基於股票的獎勵，我們A類普通股的持有者將進一步被稀釋。

我們採用雙重資本結構，這可能會對我們A類普通股的持有者構成特別的稀釋風險。我們B類普通股的每一股無權投票選舉、罷免和更換我們的董事，根據B類普通股持有者的選擇權，可以隨時轉換為一股A類普通股，A類普通股有權投票選舉、罷免和更換我們的董事。因此，將我們B類普通股的股份轉換為我們 A類普通股的股份將稀釋A類普通股持有人在選舉、罷免和更換董事方面的投票權。

作為一家上市公司，我們正在並將繼續增加成本，並將繼續投入大量的管理時間。

作為一家上市公司，我們必須遵守交易法的報告要求，並必須遵守薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)和多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)的適用要求，以及SEC和NYSE隨後實施的規則和法規，包括建立和保持有效的披露和財務控制以及公司治理實踐的變化。作為一家上市公司運營並遵守這些要求增加了我們的法律和財務合規以及投資者關係成本，並使一些活動更加耗時和成本高昂。此外，我們預計我們的管理層和其他人員將需要繼續將注意力從運營和其他業務事務上轉移，以便將大量時間用於這些上市公司要求。特別是，為了確保遵守《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404條的要求，我們招致了鉅額費用，並投入了大量的管理努力，當我們不再是《就業法案》所定義的新興成長型公司時，這一要求將會增加。我們無法預測或估計成為上市公司可能產生的額外成本或這些成本的時間。

上市公司的報告和披露義務，以及我們作為上市公司的地位所帶來的更廣泛的股東基礎，可能會使我們面臨更大的股東索賠風險，我們可能會不時遇到威脅或實際的訴訟。如果此類訴訟中提出的索賠勝訴，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。即使索賠不會導致訴訟或得到對我們有利的解決方案，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源以及管理資源的轉移也可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們是一家新興成長型公司，正在利用適用於新興成長型公司的降低披露要求，這可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興成長型公司，根據《就業法案》的定義，我們正在利用，並可能在IPO完成後長達五年的時間裏繼續利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節的審計師認證要求。減少我們定期報告和委託書中有關高管薪酬的披露義務並免除就高管薪酬和股東批准之前未批准的任何金降落傘支付進行不具約束力的諮詢投票的要求。此外，根據《就業法案》(JOBS Act)，新興成長型公司可以推遲採用某些新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。

我們已選擇利用這一豁免來遵守新的或修訂的會計準則，因此，我們不會也將繼續不受與其他會計準則相同的新的或修訂的會計準則的約束。

非新興成長型公司或已選擇不使用這種延長過渡期的上市公司，這可能會使我們的財務報表更難與其他上市公司的財務報表進行比較。我們無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而發現我們的A類普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力下降，我們A類普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

保薦人將在此次發行後繼續持有我們已發行普通股的很大一部分，保薦人的利益可能與我們的利益和其他股東的利益相沖突。

在此次發行之前，保薦人實益擁有我們已發行普通股的大部分。根據本公司與保薦人在首次公開發行(IPO)前簽訂的股東協議或股東協議，只要保薦人合計持有本公司普通股流通股的50%或以上，保薦人就有權指定多名個人加入本公司董事會的提名名單，其人數等於最多六名董事中的較大者，且董事人數佔本公司董事會多數成員的比例為50%或以上。此次發行後，保薦人將不再擁有我們已發行普通股的大部分股份。除某些例外情況外，只要發起人合計擁有我們普通股流通股的50%以下，發起人就有權指定該數量的個人加入我們董事會的提名名單中(四捨五入到最接近的整數，或者，如果這樣的四捨五入會導致發起人有權選舉我們的董事會的多數成員，四捨五入到最接近的整數)，該比例與我們的董事會成員總數的百分比相同。由於我們的董事會分為三個交錯的級別，保薦人即使在保薦人被提名人完成其董事會成員任期期間不再持有我們已發行的A類普通股的大部分股份後，也可以影響或控制我們的事務和政策，但無論如何不會超過適用法律和紐約證券交易所上市要求所允許的時間。

此外，股東協議規定，只要發起人共同擁有我們普通股至少30%的流通股，某些重大的公司行為需要每個發起人事先書面同意，但某些例外情況除外。如果任何一位保薦人持有的普通股流通股少於10%，該行動將不會得到該保薦人的批准，在計算30%的門檻時，該保薦人擁有的股普通股將不包括在內。

發起人及其附屬公司(包括與發起人有關聯的基金)的利益可能與我們的利益或其他股東的利益相沖突或不同。例如，發起人持有的所有權集中可能會延遲、推遲或阻止我們公司控制權的變更，或者阻礙可能對我們有利的合併、收購或其他業務合併。此外，贊助商及其附屬公司從事對公司進行投資的業務，可能會不時收購與我們直接或間接競爭的企業或我們的供應商或客户，並持有這些企業的權益，或向這些企業提供建議。任何此類投資都可能增加此風險因素中討論的利益衝突的可能性。只要贊助商繼續直接或間接擁有我們的大量股權，贊助商將繼續能夠大幅影響或有效控制我們進行公司交易的能力。

我們的註冊證書和章程中的條款可能會使合併、要約收購或代理權競爭變得困難，從而壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的公司註冊證書和章程包含一些條款，這些條款可能會阻止、推遲或阻止我們公司的控制權變更或我們的股東可能認為有利的管理層變動，從而壓低我們A類普通股的交易價格。特別是，我們的公司註冊證書和附例：

特拉華州一般公司法(DGCL)第203條禁止特拉華州上市公司與擁有或在過去三年內擁有我們有投票權的股票的任何其他利益股東(通常是個人)進行業務合併，除非該業務合併以規定的方式獲得批准。我們已選擇退出DGCL的203條款。然而，我們的公司註冊證書包含一項具有類似效力的條款，只是它豁免了發起人、其任何關聯公司以及其各自的某些直接或間接受讓人，如《股本説明》中所述。

我們的公司註冊證書、我們的章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更的條款都可能限制我們的股東獲得A類普通股溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。參見《股本反收購條款説明》。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是我們與股東之間各種糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的公司證書規定，特拉華州衡平法院 (或者，如果沒有位於特拉華州境內的州法院具有管轄權，則是特拉華州地區的聯邦地區法院)是特拉華州成文法或普通法下下列類型的訴訟或訴訟的獨家論壇：

本條款不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。任何購買或以其他方式獲得我們股本股份權益的個人或實體將被視為已知悉並同意我們公司註冊證書中的獨家論壇條款。

排他性論壇條款還規定，除非我們書面同意選擇替代論壇，否則美國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出訴因的任何投訴的排他性論壇，這取決於特拉華州對此類排他性論壇條款的可執行性的最終裁決。然而，對於法院是否會執行與根據證券法產生的訴訟原因有關的排他性論壇條款，存在很大的不確定性。如果法院發現我們的公司註冊證書中的任何專屬論壇條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決糾紛相關的額外費用，這可能會嚴重損害我們的業務。

這些排他性論壇條款可能會限制股東在其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止針對我們以及我們的董事、高級管理人員和員工的訴訟，儘管我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和法規的遵守。

我們的公司註冊證書包含條款，放棄我們在某些公司機會中的利益和預期。

根據我們的註冊證書，發起人或其各自的投資組合公司、基金或其他附屬公司，或其任何高級管理人員、董事、員工、代理、股東、成員或合作伙伴目前沒有或將有任何義務避免直接或間接從事與我們經營的相同業務活動、類似業務活動或業務線。此外，我們的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，我們的任何高級管理人員或董事，同時也是任何發起人的高級管理人員、董事、員工、代理、股東、成員、合夥人或附屬公司，都不會也不會因為任何此等個人將公司機會轉給發起人而不是我們，或者沒有向我們傳達有關公司機會的信息而違反任何受託責任而對我們或我們的股東承擔責任。會員、合作伙伴或附屬公司已指向此類贊助商。例如，我們公司的一名董事同時也是其中一個發起人或其各自投資組合中的任何一家公司、基金或其他附屬公司的高級管理人員、董事、員工、代理、股東、成員、合作伙伴或附屬公司，他可能會尋求某些可能對我們的業務起補充作用的收購或其他機會，因此，我們可能無法獲得此類收購或其他機會。這些潛在的利益衝突可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或前景產生實質性的不利影響，如果發起人中的任何一個將有吸引力的企業機會分配給自己或他們各自的投資組合公司, 基金或其他附屬公司，而不是我們。有關我們在公司註冊證書下與公司機會相關的義務的描述，請參閲股本公司的描述機會。

我們是一家控股公司，依靠子公司的股息、分配和其他付款、預付款和資金轉移來履行我們的義務。

我們是一家控股公司，不開展自己的任何業務。因此，我們在很大程度上依賴直接和間接子公司的現金分配和其他轉移來履行我們的義務。管理我們子公司債務的協議限制了我們子公司向我們支付股息或其他分配的能力。請參閲管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源展望-持有公司地位。我們的每個子公司都是不同的法人實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從它們那裏獲得現金的能力，我們可能會限制我們未來任何合資企業將其收益分配給我們的能力。我們的每個子公司都是不同的法人實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從它們那裏獲得現金的能力，我們可能會限制我們未來任何合資企業將其收益分配給我們的能力。我們子公司的收益或其他可用資產因任何原因而惡化，都可能削弱它們向我們分配的能力。

本招股説明書包含符合1995年美國私人證券訴訟改革法和其他聯邦證券法的前瞻性陳述。本招股説明書中包含的許多不是歷史事實的陳述，包括關於我們的信念和預期的陳述，都是前瞻性陳述。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性是無法預測或量化的。這些風險和其他因素包括但不限於在風險因素下列出的那些。在某些情況下，您可以通過以下術語來識別前瞻性陳述：預期、相信、繼續、可能、估計、期望、意圖、可能、可能、目標、正在進行、計劃、預測、項目、潛在、應該、將、否定。尤其是關於潛在新產品和產品創新的聲明，關於潛在影響的聲明本招股説明書中包含的有關我們經營的市場的聲明，包括我們各個市場的增長和工程產品使用的增長，以及本招股説明書中包含的預期、信念、計劃、戰略、目標、前景、假設或未來事件或業績的預期、信念、計劃、戰略、目標、前景、假設或未來事件或業績，均屬前瞻性聲明，其中所含標題為“招股説明書摘要”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”、“”和“業務”等，均屬前瞻性聲明。前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：

可能導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的一些因素包括：

本招股説明書中包含的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況、運營結果、前景、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險因素項下和本招股説明書其他部分描述的風險、不確定性、假設和其他因素的影響。這些風險並不是包羅萬象的。本招股説明書的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測可能對本招股説明書中的前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定因素。我們不能確定前瞻性表述中反映的結果、事件和情況是否會實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述或暗示的情況大不相同。

此外，我們認為的聲明和類似聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本招股説明書發佈之日向我們提供的信息，雖然我們認為信息構成此類陳述的合理基礎，但該信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有潛在的可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。

本招股説明書中所作的前瞻性陳述僅涉及截至作出此類陳述的日期的事件。除法律要求外，我們沒有義務在本招股説明書日期之後更新任何前瞻性陳述，或使此類陳述符合實際結果或修訂後的預期。

本招股説明書中使用的行業、市場和競爭地位數據來自我們自己的內部估計和研究，以及行業和一般出版物。內部估計來自行業分析師和第三方來源發佈的信息、我們的內部研究和我們的行業經驗，並基於我們基於該信息以及我們對行業和市場的瞭解做出的假設，我們認為這些假設是合理的。本招股説明書中的某些行業和市場數據和預測是基於Princiia和Freedonia的獨立研究。此外，儘管我們認為本招股説明書中包含的行業和市場數據在準備時是基於合理的假設，但行業和市場數據包含風險和不確定因素，可能會根據各種因素(包括風險因素中討論的因素)而發生變化。新冠肺炎疫情可能會對本招股説明書中討論的各個市場的增長產生實質性影響，我們無法預測這些估計會受到多大程度的影響。這些因素和其他因素可能導致結果與獨立各方和我們的估計中表達或暗示的結果大不相同。此外，我們不能向您保證，第三方使用不同的方法組合、分析或計算行業和市場數據會得到相同的結果。

基於估計、預測、預測、市場研究或類似方法的信息固有地受到不確定性的影響，實際事件或情況可能與此信息中假定的事件和情況大不相同。在某些情況下，我們不明確提及數據的來源。

我們不會從出售股東出售A類普通股中獲得任何收益。但是，除承銷折扣和佣金外，我們將承擔出售股東出售股票的相關費用。有關更多信息，請參見？本金和銷售股東？和？承銷。？

我們在2020財年、2019財年和2018財年沒有宣佈任何股息，目前我們預計在此次發行之後和可預見的未來不會支付任何現金股息。相反，我們預計，在可預見的未來，我們普通股的所有收益將用於償還債務、營運資金、支持我們的運營，併為我們業務的增長和發展提供資金。未來有關股息政策的任何決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於一系列因素，包括我們當前和未來債務工具的限制、我們未來的收益、資本要求、財務狀況、前景以及適用的特拉華州法律(該法律規定股息只能從盈餘或當前淨利潤中支付)。

作為一家控股公司，我們支付股息的能力取決於我們從運營中的子公司獲得現金股息。因此，我們支付股息的能力將受到限制，因為他們向我們支付股息的能力受到限制，包括根據管理我們現有債務和任何未來債務的協議。？請參閲風險因素？與我們A類普通股所有權有關的風險，？管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析？流動性和資本資源？以及？對某些債務的描述。

下表介紹了我們的現金、現金等價物和可供出售的證券和截至2020年9月30日的資本化。

您應閲讀以下信息以及招股説明書摘要標題下包含的信息：產品、選定的綜合財務數據和管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及我們的綜合財務報表和本招股説明書末尾的相關説明。

選定的2020財年、2019年和2018財年的合併收益表數據和選定的合併現金流量表數據以及截至2019年9月30日、2020年和2019年的選定合併資產負債表數據均源自本招股説明書中其他部分包含的合併財務報表。截至2018年9月30日的選定合併資產負債表數據來源於我們的合併財務報表，本招股説明書中未包括這些數據。

我們的歷史業績不一定代表未來的經營業績。下面列出的選定財務數據應與管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及本招股説明書中其他部分包括的我們的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。

為了補充我們根據美國公認會計原則(或GAAP)編制和呈報的合併財務報表，我們使用某些非GAAP業績財務指標，如下所述，為投資者提供有關我們財務業績的更多有用信息，以增強對我們過去業績和未來前景的整體瞭解，並允許我們管理層在財務和運營決策中使用的重要指標方面有更大的透明度。我們提出這些非GAAP財務指標是為了幫助投資者從管理層的角度看待我們的財務業績，因為我們認為它們提供了一個額外的工具，供投資者用來將我們的核心多個時期的財務業績與我們行業內的其他公司進行比較。我們的GAAP財務業績包括大量費用，這些費用並不表明我們正在進行的業務，詳見下表。

然而，非GAAP財務指標對投資者的有用性存在侷限性，因為它們沒有GAAP規定的標準化含義，也不是根據任何一套全面的會計規則或原則編制的。此外，非GAAP財務指標的計算方式可能與其他公司使用的類似名稱的指標不同，因此可能無法直接進行比較。因此，非GAAP財務指標應被視為對我們根據GAAP編制和呈報的合併財務報表的補充，而不是替代或替代。

調整後的毛利潤、調整後的毛利率、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率和淨槓桿率

我們將調整後毛利定義為未計折舊和攤銷前的毛利、業務轉型成本和收購成本，如下所述。調整後的毛利率等於調整後的毛利潤除以淨銷售額。我們將調整後淨收益定義為攤銷前淨收益(虧損)、基於股票的薪酬成本、業務轉型成本、收購成本、首次公開發行(IPO)成本、資本結構交易成本以及如下所述的某些其他成本。我們將調整後稀釋每股收益定義為調整後淨收入除以加權平均已發行普通股(稀釋後)，以反映限制性股票獎勵、限制性股票單位和購買我們普通股股票的期權(視情況而定)的所有流通股的轉換或行使情況。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息費用、淨額、所得税(福利)費用和折舊及攤銷前的淨收益(虧損)，並加上或減去上述費用和收入項目。調整後的EBITDA利潤率等於調整後的EBITDA除以淨銷售額。調整後的EBITDA利潤率等於調整後的EBITDA除以淨銷售額。淨槓桿率等於總債務減去現金和現金等價物，除以往績12個月調整後的EBITDA。我們相信，調整後的毛利潤、調整後的毛利率、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率和淨槓桿率對投資者很有用，因為它們有助於識別我們業務中的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被某些費用掩蓋，而這些費用可能會因公司的融資、資本結構和收購資產的方式等因素而有所不同, 而且在不同的時期也會有很大的不同。我們還增加了回扣折舊、攤銷和基於股票的薪酬，因為我們認為它們不能反映我們的核心運營業績。我們相信，排除它們有助於比較我們在一期一期基礎。因此，我們認為展示粗製濫造

利潤和淨收入經過調整以消除這些費用的影響，有助於投資者以類似於管理層評估我們業績的方式評估我們的毛利和淨收入表現。此外，EBITDA和EBITDA利潤率是我們行業中衡量經營業績的常用指標，我們相信它們便於進行經營比較。我們的管理層還將調整後的毛利潤、調整後的毛利率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率與其他GAAP財務指標一起用於規劃目的，包括作為我們核心運營結果和業務戰略有效性的衡量標準，以及評估我們的財務業績。管理層認為調整後的毛利潤和調整後的淨收入以及調整後的稀釋每股收益是有用的措施，因為我們的銷售成本包括用於產品生產的財產、廠房和設備的折舊，以及與我們的製造過程相關的各種無形資產的攤銷。此外，管理層認為淨槓桿率是評估我們借款能力的有用指標。

調整後的毛利潤、調整後的毛利率、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率和淨槓桿率作為分析工具都有侷限性，您不應孤立地考慮它們，也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括：

由於這些限制，這些指標都不應被視為我們可用於投資業務增長的可自由支配現金的指標，也不應被視為我們可用於履行義務的現金的衡量標準。

下表列出了根據GAAP計算的最具可比性的財務指標與這些指標的對賬所示期間的非GAAP財務衡量標準：

您應該閲讀以下關於我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的綜合財務報表和相關説明以及本招股説明書中其他部分包含的其他財務信息。本討論和分析中包含的或本招股説明書中其他地方陳述的一些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。有關前瞻性陳述以及可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同的重要因素的討論，請參閲關於前瞻性陳述的特別説明和風險因素。

我們是一個行業領先的設計師和製造商，低維護和環境可持續的產品專注於極具吸引力、快速增長的户外生活市場。房主繼續投資於他們的户外空間，並越來越多地認識到耐用產品的顯著優勢，這些產品正在將需求從傳統材料(特別是木材)轉變為其他材料。與傳統材料相比，我們的產品將極具吸引力的美學與顯著降低的維護成本相結合，從而改變了這些户外空間。我們創新的户外生活產品組合，包括裝飾、欄杆、裝飾和配件，激勵消費者設計適合其獨特生活方式需求的户外空間。我們在行業中很有名氣，根據Princiia提供的數據，我們通常在我們的產品類別中佔有收入排名前兩位的市場份額。除了我們領先的户外生活產品套件外，我們還銷售廣泛的高度工程化產品，在商業市場銷售，包括隔斷、儲物櫃和存儲解決方案。我們的核心價值觀之一是永遠做正確的事情。我們根據什麼是正確的，而不是什麼是最便宜、最快或最容易做出決定，我們努力始終以誠信、透明和客户為中心進行運營。推而廣之，ESG管理是我們公司DNA的一部分。我們的包容性文化是由對我們的企業價值觀的共同熱情和建設更可持續的未來的承諾推動的。我們專注於整個業務的可持續性。我們致力於在我們的產品組合中進一步加快回收材料的使用。, 每年將數百萬磅的垃圾轉移到垃圾填埋場，並使我們能夠滿足對推動循環經濟的環境友好型產品日益增長的需求。我們的業務利用共享技術和基於美國的製造平臺來創建產品，將需求從傳統材料轉換為經久耐用、低維護的產品，履行我們的品牌承諾，提供經過精美設計的產品，經久耐用。

我們從兩個部分報告我們的結果：住宅和商業。在我們的住宅領域，我們的主要消費品牌TimberTech 和AZEK因其卓越的美學、不折不扣的質量和性能以及多樣化的風格和設計選擇而受到承包商和消費者的認可。在我們的商業領域，我們生產工程板材產品和高質量的浴室隔斷和儲物櫃。在我們的歷史中，我們通過利用我們差異化的製造能力、材料科學專業知識和產品管理熟練程度，不斷向市場推出新產品，在我們的市場上樹立了領先創新者的聲譽。這一長期承諾對於我們在不斷髮展的行業趨勢和消費者需求中保持領先地位至關重要，這反過來又使我們成為我們核心產品類別的市場領先者。

本招股説明書中的合併財務報表來源於我們和我們全資子公司的賬目。我們的合併財務報表基於截至9月30日的會計年度。

2020年1月，我們收購了Return聚合物公司。與此次收購相關的收購資產和承擔的負債計入了我們截至2020年9月30日的綜合資產負債表，以及從2020年1月收購生效日期開始的綜合全面收益表(虧損表)和現金流量表。Return聚合物的運營結果包含在我們的住宅部分。

2020年6月16日，我們完成了A類普通股的首次公開募股(IPO)，根據承銷商購買額外股票的選擇權，我們出售了38,237,500股，包括4,987,500股。該股於2020年6月12日開始在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)交易，交易代碼為AZEK？這些股票在扣除5060萬美元的承銷折扣和佣金以及我們應支付的約920萬美元的發售費用後，以每股23.00美元的IPO價格出售，淨收益約為8.197億美元。此外，我們使用淨收益贖回了當時未償還的2025年優先票據的本金總額3.5億美元，循環信貸安排項下我們當時未償還本金的7000萬美元，並根據定期貸款協議提前支付了3.377億美元我們當時未償還的本金。

2020年9月15日，我們完成了28,750,000股A類普通股的發行，包括承銷商全面行使其選擇權，以每股33.25美元的公開發行價購買最多3,750,000股A類普通股。所有的股份都是由我們的某些股東或出售股票的股東出售的。我們沒有收到出售股東出售股份的任何收益。預計發售費用約為140萬美元，由我們支付，並記入綜合全面收益表(虧損)內的其他一般費用。在二次發售結束後，OTPP立即將其33,068,863股B類普通股轉換為A類普通股。

我們的經營業績和財務狀況受到以下因素的影響，這些因素反映了我們的經營理念和繼續專注於推動材料轉換到我們的我們每個市場都有低維護、工程化的產品。

我們的淨銷售額主要取決於我們在任何給定時間段內的銷售量，而銷售量受以下項目的影響：

總體而言，我們的定價策略是根據產品提供的價值主張(包括較低的維護和生命週期成本)，將我們的產品定價為相對於競爭產品的溢價。我們的定價策略在我們的兩個運營細分市場之間存在以下差異：

原材料成本，包括石化樹脂、再生聚乙烯和PVC材料、廢木纖維和鋁的成本，佔我們銷售成本的大部分。在我們的製造過程中使用的石化樹脂的成本在歷史上變化很大，並受到供需變化和原油價格變化的影響。此外，再生聚乙烯材料、廢木纖維、鋁、其他添加劑(包括改性劑、二氧化鈦和顏料)和其他原材料的價格也在波動。

除其他因素外，還取決於整體市場供求和一般業務狀況。我們尋求通過擴大供應商基礎，增加回收材料和廢料的使用，減少浪費，探索在不犧牲質量的情況下替代材料的選擇，來減輕原材料成本上漲的影響。我們與一些主要的供應商有着長期的合作關係和有保證的供應合同，但除了某些根據當前指數價格確定價格的合同外，我們與我們的任何主要供應商都沒有固定價格的合同。根據我們的保證供應合同，價格是根據當時市場價格的折扣每年確定的，或者對於採購訂單，價格是根據訂單生效時生效的市場價格確定的。現貨市場採購價格將根據當時的市場行情持續協商。我們目前還沒有就原材料成本進行對衝，但我們未來可能會選擇進行此類對衝。有關更多信息，請參閲？關於市場的定量和定性披露風險？原材料；商品價格風險。

我們在住宅和商業細分市場的眾多產品線上提供各種各樣的產品，這些產品售價不同，由不同的材料組成，涉及不同程度的製造複雜性。在任何特定時期，特定產品的銷售量以及這些產品相對於其他產品的價格的變化都會影響我們的平均售價和銷售成本。例如，我們住宅部門的毛利率大大超過了我們商業部門的毛利率。除了住宅和商業部門之間的產品組合所造成的影響外，我們的運營結果還受到住宅和商業部門中與單個產品相關的相對利潤率的影響，這些利潤率因產品而異。由於我們繼續推出不同價位的新產品，以在廣泛的價格範圍內與使用木材或其他傳統材料生產的產品競爭，因此我們的總體毛利率可能會因產品組合的變化以及我們的高價位產品和低價位產品的不同利潤率而在不同時期有所不同。我們可能會選擇推出最初毛利率較低的新產品，期望隨着我們提高這些產品的製造效率，這些利潤率會隨着時間的推移而提高。此外，我們的產品組合和毛利率可能會受到我們在特定時期的營銷決策以及我們可能在特定時期向客户提供的返點和獎勵的影響。我們還繼續尋求通過提高整個業務的生產效率來提高毛利率，包括通過投資和擴張, 我們的回收能力和實施計劃，以更有效地利用廢料和減少浪費。我們通過這些計劃實現利潤率提高的成功可能會因產品組合的變化而有所不同，因為不同的產品從這些計劃中受益的程度不同。

雖然我們的產品通常全年都有需求，但我們的銷售在歷史上經歷了一些季節性變化。由於我們的早期購買銷售和延長的付款期限(通常在第二財季可用)，我們的住宅產品在本財年第二財季的銷售額通常會略有上升。由於這些延長的付款期限，我們的應收賬款通常在第二財季季末達到季節性峯值，我們的經營活動提供的淨現金在第二財季通常低於其他季度。我們的銷售額通常還受每個季度或一年中承包商和其他專業人員能夠安裝我們產品的天數的影響。承包商和其他專業人員可以安裝我們的產品。這可能會根據雨、雪和極端温度等天氣事件的不同而有很大不同。由於某些市場的惡劣天氣狀況，我們的住宅產品在第一財季的銷售水平普遍較低，這通常會減少冬季的建設和翻新活動。在第一財季，我們的住宅產品的銷售水平普遍較低，原因是某些市場的惡劣天氣條件通常會減少冬季的建設和翻新活動。此外，我們的浴室隔斷產品和儲物櫃產品在本財年下半年的銷售額有所上升，其中包括學校通常停課的夏季月份，因此更有可能進行改裝活動。

從一開始就開始了自新冠肺炎疫情爆發以來，我們一直專注於保護員工的健康和安全，在客户駕馭不確定的金融和運營環境時滿足他們的需求，與供應商密切合作以保護我們正在進行的業務運營，並迅速調整我們的短期、中期和長期運營計劃，以主動有效地應對當前和潛在的未來公共衞生危機。雖然新冠肺炎疫情給我們的業務和運營、我們的員工及其家人、我們的客户和我們的供應商帶來了非常嚴重的擔憂，但我們相信，我們正在很好地適應當前全球經濟正在發生的廣泛變化，我們仍然有信心，我們將繼續保持業務連續性，安全地生產和銷售我們的產品，並遵守適用的法律和政府命令，保持我們穩健靈活的供應鏈，並處於有利地位，即使在潛在的長期經濟低迷的情況下，也能保持財務靈活性。這一討論和分析包括新冠肺炎大流行爆發之前的時期。有關我們為應對和減輕新冠肺炎大流行影響而採取的步驟的進一步討論，請參見新冠肺炎的最新發展。

雖然我們已採取措施減輕鑑於新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和運營結果的影響，我們預計這些措施可能無法完全減輕新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和運營結果的影響。我們無法預測疫情以及由此產生的政府和其他措施對我們的影響程度或期限。我們預計，在可預見的未來，新冠肺炎疫情的經濟影響可能會繼續影響對我們產品的需求。新冠肺炎疫情的全球影響繼續迅速演變，我們將繼續密切關注事態發展。隨着新冠肺炎大流行的持續，它可能還會增加本招股説明書中的風險因素中描述的許多風險。有關新冠肺炎大流行對我們業務的不利影響的進一步討論，請參閲風險因素。

縱觀我們的歷史，我們進行了精挑細選的收購，我們希望繼續進行戰略性收購，以增強我們的市場地位，補充我們的產品和技術組合，並增加我們業務的多樣性。

2020年1月，我們以1850萬美元的總收購價收購了Return聚合物公司。Return 聚合物位於俄亥俄州阿什蘭，是一家提供全方位服務的再生PVC材料加工、採購、後勤支持和廢料管理計劃的供應商。我們用手頭的現金為收購提供了資金。此次收購被視為一次業務合併。

下表彙總了與我們的經營業績相關的某些財務信息，這些財務信息來自我們截至 2020年、2019年和2018年9月30日的年度經審計的綜合財務報表。

截至2020年9月30日的年度淨銷售額增加1.051億美元，增幅13.2%，從截至2019年9月30日的7.942億美元增至8.993億美元。這一增長主要歸因於我們住宅細分市場的銷售額增加。在截至2020年9月30日的一年中，我們住宅部門的淨銷售額與前一年相比增長了17.7%，商業部門的淨銷售額下降了7.7%。

截至2020年9月30日的年度的銷售成本增加了6220萬美元，增幅為11.5%，從截至2019年9月30日的5.41億美元增至6.032億美元，主要原因是銷量增加帶來的成本增加以及與新冠肺炎相關的生產成本被製造業生產率部分抵消。

截至2020年9月30日的年度毛利潤從截至2019年9月30日的2.532億美元增長至2.961億美元，增幅為4290萬美元，增幅為16.9%。截至2020年9月30日的年度毛利率增至32.9%，而截至2019年9月30日的年度毛利率為31.9%。毛利潤的增長是由住宅細分市場銷售和製造業生產率提高推動的，但部分被以下因素的影響所抵消新冠肺炎相關的生產成本。

截至2020年9月30日的一年，銷售、一般和行政費用增加了1.247億美元，佔淨銷售額的67.9%，從截至2019年9月30日的1.836億美元增加到3.083億美元，佔淨銷售額的34.3%。佔淨銷售額的23.1%。這一增長主要歸因於1.205億美元的基於股票的

與我們首次公開發行(IPO)相關的薪酬支出，以及二次發行產生的基於股票的薪酬支出的加速歸屬，部分抵消了初始階段較低的營銷和銷售費用新冠肺炎的顛覆。

其他一般費用在截至2020年9月30日的年度為860萬美元，在截至2019年9月30日的年度為910萬美元，原因是我們完成了首次公開募股(IPO)和二次公開募股(Second IPO)。

截至2020年9月30日的財年，淨利息支出減少了1200萬美元，降幅為14.5%，從截至2019年9月30日的財年的8320萬美元降至7120萬美元。利息支出下降的主要原因是，與截至2019年9月30日的年度相比，在截至2020年9月30日的年度內，我們的定期貸款協議下的未償還本金金額減少、我們2021年優先票據的贖回以及平均利率下降。

由於2025年優先債券和2021年優先債券的清償，截至2020年9月30日的年度債務清償虧損為3760萬美元。

截至2020年9月30日的財年，所得税優惠增加了430萬美元，達到830萬美元，而截至2019年9月30日的財年，所得税優惠為400萬美元。我們所得税優惠的增加主要是由我們的税前淨虧損，由我們確認的不可抵扣的基於股票的薪酬支出抵消，這是我們首次公開募股(IPO)和二次募股的結果。

截至2020年9月30日的年度，淨虧損增加1.02億美元，淨虧損為1.222億美元，而截至2019年9月30日的年度淨虧損為2020萬美元，主要原因是銷售、一般和行政費用增加了1.205億美元，原因是確認了我們首次公開募股和二次發行帶來的額外股票薪酬支出，以及與債務清償相關的3760萬美元費用。

截至2019年9月30日的年度淨銷售額增加了1.124億美元，增幅為16.5%，從截至2018年9月30日的6.818億美元增至7.942億美元。這一增長主要歸因於有機銷售量的增長以及Versatex和Ultralox收購帶來的5080萬美元。與上一年年相比，截至2019年9月30日的年度，我們住宅部門的淨銷售額增長了20.9%，商業部門的淨銷售額下降了0.8%。與截至2018年9月30日的年度相比，截至2019年9月30日的年度，有機淨銷售額(不包括可歸因於收購的銷售額)增長了8.3%。

截至2019年9月30日的年度的銷售成本增加了6,120萬美元，增幅為12.8%，從截至2018年9月30日的年度的4.798億美元增至5.41億美元，主要原因是與有機銷售量增加相關的成本4340萬美元，與收購銷售量增加相關的成本3570萬美元，以及我們回收設施的啟動成本530萬美元。這些增長被2019財年1140萬美元的淨製造業生產率和不重估的2019財年不符合規格的成品，而2018財年重估了1180萬美元，其中200萬美元與我們的住宅部門有關，980萬美元與我們的商業部門有關。

截至2019年9月30日的年度毛利潤從截至2018年9月30日的2.02億美元增加到2.532億美元，增幅為5120萬美元，增幅為25.3%。截至2019年9月30日的年度毛利率增至31.9%，而截至2018年9月30日的年度毛利率為29.6%。毛利率的增長主要是由於淨製造業生產率的提高，以及2019財年沒有重估不符合規格的成品。我們回收設施的啟動成本部分抵消了這一增長。

在截至2019年9月30日的一年中，銷售、一般和管理費用增加了3890萬美元(26.9%)，從截至2018年9月30日的年度的1.447億美元(佔淨銷售額的21.2%)增加到1.836億美元(佔淨銷售額的23.1%)。增加的主要原因是我們收購了Versatex和Ultraalox，增加了1820萬美元，與我們的品牌重塑計劃相關的營銷支出增加了930萬美元。920萬美元主要與我們銷售組織增加的員工人數和340萬美元的專業費用有關，因為我們繼續投資於銷售、營銷和研發，但與之前的訴訟和解相關的770萬美元保險賠償部分抵消了這一部分費用。

其他一般費用從2018財年的420萬美元增加到2019財年的910萬美元，增加了490萬美元。2019財年與我們首次公開募股相關的成本相關，而2018財年與上述2018財年收購相關的交易成本相關。

由於在正常業務過程中處置固定資產，截至2019年9月30日的年度，財產、廠房和設備的處置虧損從截至2018年9月30日的80萬美元增加到150萬美元，增加了70萬美元。

截至2019年9月30日的年度，利息支出淨額增加了1450萬美元，增幅為21.0%，從截至2018年9月30日的年度的6870萬美元增加到8320萬美元。利息支出增加的主要原因是，2018財年與收購Versatex相關的定期貸款協議下的借款增加了2.25億美元，以及定期貸款協議下借款的利率上升。

截至2019年9月30日的財年，所得税優惠減少了1910萬美元，降至400萬美元，而截至2018年9月30日的財年為2310萬美元。下降主要是由於2018年税法將我們的法定聯邦税率從截至2017年9月30日的35%降至21%，從而對我們的遞延税資產和負債進行了重新計量的影響。截至2017年9月30日的一年中，我們的法定聯邦税率從35%降至21%。由於重新計量我們的遞延税項資產和負債，我們在2018財年錄得約2250萬美元的淨收益。

截至2019年9月30日的年度的淨收益減少2690萬美元，淨虧損為2020萬美元，而截至2018年9月30日的年度的淨收益為670萬美元，這主要是由於我們的首次公開募股(IPO)導致我們在高級擔保信貸安排下的借款增加導致利息支出增加，以及其他一般運營費用的增加。

我們從兩個部分報告我們的結果：住宅和商業。我們的首席運營決策者在決定如何評估業績並將資源分配給每個細分市場時使用的關鍵細分市場指標是部門調整後的EBITDA和部門調整後的EBITDA利潤率。根據特定情況，部門調整後的EBITDA和部門調整後的EBITDA利潤率可能會不時與我們的調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率的計算方式不同，後者將在選定的合併財務標題下進行進一步討論非GAAP財務指標的數據。細分調整後的EBITDA和細分調整後的EBITDA利潤率代表向我們的首席運營決策者報告的部門利潤的衡量標準，以便做出向某個部門分配資源和評估其業績的決策，並在本招股説明書其他部分包含的合併財務報表中披露，以符合財務會計準則委員會(FASB，會計準則編纂或ASC，280)的要求。我們將分部調整後的EBITDA定義為一個分部扣除所得税(福利)費用前的淨收益(虧損)，加上或減去利息支出、淨額、折舊和攤銷、基於股票的補償成本、資產減值和存貨重估成本、業務轉型成本、資本結構交易成本、收購成本、首次公開募股成本和某些其他成本。分部調整後的EBITDA利潤率等於一個分部的分部調整後EBITDA除以該分部的淨銷售額。公司費用(包括與我們公司辦公室相關的銷售、一般和行政成本，包括工資和其他專業費用)不包括在計算部門調整後的EBITDA中。在截至2020年9月30日的一年中，此類公司支出減少了270萬美元，從截至2019年9月30日的年度的4230萬美元減少到3960萬美元，在截至2019年9月30日的年度中，從截至2018年9月30日的4040萬美元增加了190萬美元，達到4230萬美元。

下表彙總了與住宅部門業績相關的某些財務信息，這些財務信息來自我們截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的經審計綜合財務報表。

截至2020年9月30日的年度，住宅部門的淨銷售額增加了1.157億美元，增幅為17.7%，從截至2019年9月30日的年度的6.554億美元增至7.711億美元。這一增長主要歸因於我們的甲板、軌道、附件和外部設備業務的銷售額增加，原因是市場持續增長、整個產品組合中新產品的成功以及在下游銷售能力、零售擴張和定價方面的投資帶來的好處。

截至2019年9月30日的年度，住宅部門的淨銷售額增加了1.135億美元，增幅為20.9%，從截至2018年9月30日的5.419億美元增至6.554億美元。這一增長主要歸因於有機銷售量的增長和來自收購的5080萬美元。與截至2018年9月30日的年度相比，截至2019年9月30日的年度有機淨銷售額增長了10.9%。

截至2020年9月30日的年度，住宅部門的分部調整後EBITDA 增加了4930萬美元，增幅為26.1%，從截至2019年9月30日的1.887億美元增至2.38億美元。這一增長主要是由於銷售額增加、淨製造生產率提高以及銷售、一般和管理費用降低所推動的，但部分抵消了新冠肺炎相關的生產成本。

截至2019年9月30日的年度，住宅部門的分部調整後EBITDA增加了2030萬美元，增幅為12.1% ，從截至2018年9月30日的1.684億美元增加到1.887億美元。這一增長主要是由更高的淨銷售額、收購和淨製造生產率提高推動的，但部分抵消了對銷售以及營銷和研發成本的投資。

下表彙總了與商業部門業績相關的某些財務信息，這些財務信息來自我們截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的年度經審計的綜合財務報表。

在截至2020年9月30日的一年中，商業部門的淨銷售額從截至2019年9月30日的1.388億美元下降到1.281億美元，降幅為7.7%。這一下降主要是由於我們的Vycom業務銷售額下降所致，因為新冠肺炎影響了某些終端市場需求。

截至2019年9月30日的年度，商業部門的淨銷售額減少了110萬美元，降幅為0.8%，從截至2018年9月30日的1.39億美元降至 1.388億美元。這一小幅下降是由某些方面的疲軟推動的。最終用户市場，部分被分區和儲物櫃銷售額的增長所抵消。

截至2020年9月30日的年度，商業部門的部門調整後EBITDA為1,510萬美元，而截至2019年9月30日的年度為2,150萬美元。下降主要是由於Vycom業務銷售額下降，但製造成本下降以及銷售、一般和管理費用的減少部分抵消了這一下降。

截至2019年9月30日的年度，商業部門的部門調整後EBITDA為2150萬美元，而截至2018年9月30日的年度為2170萬美元。淨銷售額的小幅下降在很大程度上被淨製造生產率的提高所抵消。

下表列出了我們歷史上未經審計的綜合收益表和經營業績，以美元金額和所示每個季度淨銷售額的百分比表示。每個季度的信息都是按照本招股説明書中其他地方包括的經審計的綜合財務報表的基礎編制的，並在中反映了管理層的意見，即為公平呈現所提供的財務信息所需的所有調整。我們的歷史業績不一定預示未來的經營業績，我們的中期業績也不一定預示全年或任何其他時期的預期業績。下面列出的季度財務數據應與本招股説明書中其他地方包含的我們的綜合財務報表和相關注釋一起閲讀。

我們的主要現金需求是為營運資本、資本支出、償債和我們可能進行的任何收購提供資金。截至2020年9月30日，我們的現金和現金等價物為2.15億美元，總負債為4.677億美元。截至2020年9月30日，我們的直接全資子公司CPG International LLC在循環信貸安排的借款基礎下約有1.294億美元可供未來借款。CPG International LLC還可以選擇在循環信貸安排下增加最多1億美元的承諾額，但要符合某些條件。在2020年第四季度，我們還宣佈加快並擴大我們的產能投資，從1.00億美元增加到 1.8億美元，並相信我們有足夠的流動性來滿足更高水平的產能投資。

在截至2020年3月31日的三個月內，我們在循環信貸安排下借款1.29億美元，其中包括在2020年3月16日借入8900萬美元，以增強我們的財務靈活性，因為新冠肺炎大流行。

2020年5月12日，CPG International LLC發行了本金總額為3.5億美元的2025年優先債券。2020年6月8日，我們使用2025年高級債券發行的收益贖回了3.15億美元的2021年未償還優先債券，相當於所有2021年未償還優先債券，外加截至贖回日的460萬美元的應計和未償還利息，並於2020年5月14日償還了循環信貸安排項下1500萬美元的未償還本金。

2020年6月5日，我們簽署了RCF修正案，根據循環信貸安排，為FILO貸款設立了850萬美元的承諾。FILO貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。我們沒有動用費羅貸款。

於2020年6月16日，吾等以首次公開發售所得款項 (贖回價格為未償還本金的107.125%，另加截至贖回日的應計及未付利息390萬美元)，就2025年未償還優先債券的本金總額3.5億美元履行及履行我們的責任。2020年6月18日，我們還使用首次公開募股收到的部分淨收益償還了循環信貸安排項下當時未償還的本金金額7000萬美元，並於2020年6月16日預付了我們定期貸款協議項下的未償還本金金額中的約3.377億美元，外加 430萬美元的應計和未付利息。

此外，在2020年7月，我們使用首次公開募股收到的淨收益償還了循環信貸安排項下未償還本金的4400萬美元。

我們相信，在本招股説明書發佈之日後的未來12個月內，我們將擁有充足的流動資金來運營我們的業務，並滿足我們的現金需求，因為在考慮到我們的償債能力和其他現金需求後，運營活動產生的現金流、可用現金餘額和循環信貸安排下的可用性。從長遠來看，我們的流動性將取決於許多因素，包括我們的運營結果、我們未來的增長、我們用於開發新產品和提高製造能力的支出的時機和規模、我們銷售和營銷活動的擴張以及我們進行收購的程度。我們運營計劃的變化、預期銷售額的重大變化、增加的費用、收購或其他事件可能會導致我們在未來尋求額外的股權和/或債務融資。

我們是一家控股公司，不從事自己的任何業務。因此，我們在很大程度上依賴我們子公司的現金股息和分配以及其他轉移來履行我們的義務。管理我們子公司債務的協議限制了我們子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力。見對某些債務的描述。

CPG International LLC是高級擔保信貸安排的一方。高級擔保信貸工具下的債務由特定債務描述中描述的特定資產擔保。高級擔保信貸工具下的債務由AZEK公司和CPG International LLC的全資國內子公司擔保，但某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外。

高級擔保信貸融資包含限制CPG International LLC支付股息的契諾，除非滿足高級擔保信貸融資中規定的某些條件。我們的高級抵押信貸安排下的契約為特定類型的付款規定了某些例外情況。然而，除規定的例外情況下的限制性支付外，我們定期貸款協議下的契約一般禁止支付股息，除非CPG International LLC在申報或支付股息前四個季度的固定費用覆蓋率至少為2.00至1.00，且此類限制性支付的金額不超過4,000萬美元加10月1日開始期間綜合淨收入的50%。截至2013年至最近一個財政季度末，CPG International LLC的內部合併財務報表在支付此類限制性款項時可用，外加某些慣常的附加費用。根據我們截至2020年9月30日的定期貸款協議中的一般限制，CPG International LLC將獲準宣佈或支付最高1.058億美元的股息，外加高級擔保信貸安排中指定的特定用途的任何股息。

根據規則，由於我們及其子公司的淨資產超過我們合併淨資產的25%關於AZEK Company Inc.的簡明母公司財務報表，請參閲本招股説明書中其他地方包含的我們的合併財務報表，見S-X法規附表1 12-04。

我們歷來依賴CPG International LLC運營產生的現金流、信貸安排下的借款、票據發行和其他形式的債務融資以及資本貢獻來滿足我們的現金需求。

2013年9月30日，我們的子公司CPG International LLC(AS利益繼承人向CPG Merge Sub LLC(一家為完成對CPG International LLC的收購而成立的有限責任公司)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)紐約分行作為行政代理和抵押品代理(或Revolver Administration Agent)及其貸款方簽訂循環信貸安排。2017年3月9日，對循環信貸安排進行了修訂和重述，以提供最高1.5億美元的總借款，但以資產為基礎的借款基礎為準。借款基數限制為符合條件的應收賬款和存貨的特定百分比，減去變更管理代理在行使其合理信用判斷時可能建立的準備金。2020年6月5日，我們簽署了RCF修正案，為循環信貸安排下的FILO貸款確定了850萬美元的承諾。FILO 貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。我們沒有動用費羅貸款。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC在循環信貸安排下沒有未償還借款，在循環信貸安排下分別持有680萬美元和300萬美元的未償還信用證。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC在借款基礎下分別有約1.294億美元和1.137億美元可用於未來借款，手頭現金和現金等價物分別為2.15億美元和1.059億美元。由於我們在循環信貸安排下的借款部分取決於庫存、應收賬款和其他不時波動的資產，借款基數下的可用金額可能不能反映循環信貸安排下的實際借款能力。

我們的主要現金需求包括營運資本、資本支出、債務本金和利息的支付，如果市場條件允許，還可以進行有選擇的收購。我們可以選擇使用運營現金、債務收益、股權或其組合為未來的收購機會提供資金。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度，經營活動提供的淨現金分別為9840萬美元和9490萬美元。在本財年上半年，我們實施計劃，為建設季節增加的採購做準備，因此，與本財年下半年相比，我們在運營活動中使用的現金通常會增加。在截至2020年9月30日的年度內，由於對我們住宅產品的需求增加，我們的運營現金流增加，但部分被更高的應收賬款和庫存餘額所抵消。

截至2020年9月30日及2019年9月30日止年度，用於投資活動的現金淨額分別為1.138億美元及6,290萬美元，主要指在正常業務過程中購買物業、廠房及設備，以及以1,850萬美元收購Return聚合物。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度，(用於融資活動的)淨現金分別為1.245億美元和830萬美元。截至2020年9月30日止年度，融資活動提供的現金淨額包括我們首次公開發行(IPO)所得款項、扣除相關成本、我們發行2025年優先票據和循環信貸安排所得款項，但與截至2019年9月30日止年度相比，由我們贖回2025年優先票據和2021年優先票據、債務支付和贖回出資所抵銷，包括我們循環信貸安排所得款項，由債務支付和與收購Ultralox相關的或有對價所抵銷。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度，運營活動提供的淨現金分別為9490萬美元和6730萬美元。2019財年運營活動提供的現金比2018財年增加了約2760萬美元，這是因為與2018財年相比，2019財年淨收入的減少被財年增加的遞延税費以及折舊和攤銷所抵消，而且2019財年營運資本的淨增長主要與付款時間有關。在2019財年，運營活動提供的現金比2018財年增加了約2760萬美元，這是因為與2018財年相比，2019財年淨收益的減少被財年增加的遞延税費以及折舊和攤銷所抵消。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度，用於投資活動的淨現金分別為6290萬美元和3.357億美元。在2019財年，用於投資活動的現金為6,300萬美元，用於購買房地產、廠房和設備。在2018財年，用於投資活動的現金主要與2.93億美元有關，用於完成收購，以及4280萬美元用於購買房地產、廠房和設備。在2018財年購買的4280萬美元的物業、廠房和設備中，大部分與購買製造設備有關，該設備與2019年開業的回收廠的建立有關。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度，融資活動提供(用於)的現金淨額分別為830萬美元和2.487億美元。2019財年用於融資活動的現金淨額主要包括支付830萬美元的長期債務。在2018財年，我們從定期貸款協議下的增量借款中獲得了2.244億美元的收益，以及我們的前間接母公司實體(或合夥企業)的發起人和某些其他有限合夥人與收購相關的總出資額為4000萬美元。

循環信貸安排提供最高總額為1.5億美元的借款，以資產為基礎的借款基礎。循環信貸安排項下的未償還循環貸款的利息利率將等於(I)替代基準利率或ABR借款的最高利率

(A)聯邦基金利率加50個基點，(B)最優惠利率和(C)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，截至該日期，對於期限為一個月加100個基點的美元存款，每種情況下，根據歷史平均可獲得性，加50至100個基點的利差，或(Ii)對於歐洲貨幣借款，根據平均歷史可獲得性，調整後的LIBOR加150至200個基點的利差。 2020年6月5日，我們簽署了RCF修正案，為FILO貸款設立了850萬美元的承諾。FILO貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。我們沒有動用菲羅貸款。

？承諾費根據循環信貸安排在前三個日曆月期間的循環承付款中的任何未使用部分應計。信貸安排在前三個日曆月期間未使用的循環承付款部分應計入承諾費。日均使用率大於50%，承諾費等於25個基點，日均使用率小於等於50%，承諾費等於37.5個基點。循環信貸安排將於2022年3月9日到期。

循環信貸安排項下的債務以某些資產的優先擔保權益為抵押，這些資產包括AZEK Company Inc.、CPG International LLC和作為循環信貸安排擔保人的CPG International LLC子公司的幾乎所有應收賬款、存貨、存款賬户、證券賬户和現金資產，以及其收益(除某些例外情況外)或Revolver優先權抵押品，以及所有定期貸款優先權的第二優先權擔保循環信貸安排項下的債務由AZEK Company Inc.和CPG International LLC的全資境內子公司擔保，但不包括某些非實質性子公司和其他被排除的子公司。

循環信貸安排下的循環貸款可以自願預付全部或部分，在每種情況下都不收取保費或罰款。CPG International LLC還必須支付強制性預付款(I)當借款總額超過承諾額或適用借款基數時，以及 (Ii)在現金支配權期間，如果(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1,250萬美元和(Ii)10%(X)$1.5億美元和(Y)借款基數中較小者的10%，連續五個工作日，或(B)某些違約事件已經發生並仍在繼續，則發生強制性預付款。(B)如果(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1250萬美元和(Ii)10%，(X)1500百萬美元和(Y)借款基數中較小者，連續五個工作日或(B)某些違約事件已經發生並仍在繼續。

循環信貸工具包含此類融資的慣例肯定契約，包括允許轉賬管理代理執行定期現場檢查和評估，以評估借款基礎。循環信貸安排包含各種負面契諾，包括(除某些例外情況外)債務的發生限制、留置權、處分、投資、收購、限制性付款、與關聯公司的交易以及此類融資慣用的其他負面契諾。循環信貸安排還包括財務維持契約，僅當超額可獲得性小於(I)循環信貸安排和借款基礎項下的總承諾額的10%和(Ii) 1,250萬美元兩者中較小者時適用。在這種情況下，我們將被要求將後續四個季度的最低固定費用覆蓋率(在循環信貸安排中定義)維持在至少等於1.0到1.0的水平；這取決於我們進行股權補救的能力(在任何四個季度期間不超過兩次，在設施的整個生命週期內不超過五次)。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC遵守了循環信貸安排實施的金融和非金融契約。循環信貸安排還包括常規違約事件，包括控制權變更的發生。

在某些條件下，我們還可以選擇增加循環信貸安排下的承諾額，最高可達1.0億美元。

定期貸款協議是第一留置權定期貸款。截至2020年9月30日和2019年9月30日，根據貸款協議條款，CPG International LLC分別有4.677億美元和8.096億美元的未償還貸款。定期貸款協議將於2024年5月5日到期。

根據定期貸款協議，適用於未償還本金的利率等於(I)就ABR借款而言，(A)當日的聯邦基金利率加50個基點，(B)最優惠利率和(C)當日的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，期限為一個月加100個基點，但在任何情況下，替代基準利率均不得低於200個基點，且在任何情況下，均不得低於100個基點。根據定期貸款協議，適用於未償還本金的利率等於(I)ABR借款的最高利率(A)當日的聯邦基金利率加50個基點，(B)最優惠利率和(C)截至當日的LIBOR，期限為一個月加100個基點。或(Ii)就歐洲貨幣借款而言，以(A)該利息期的有效LIBOR除以1減去適用於該歐洲貨幣借款的法定準備金(如有)及(B)100個基點加上適用的每年375 基點的保證金較大者為準。

定期貸款協議項下的義務以AZEK Company Inc.擁有的CPG International LLC的會員權益、CPG International LLC的國內子公司的股權以及AZEK Company Inc.、CPG International LLC和CPG International LLC的子公司(根據定期貸款協議為擔保人)的所有不構成轉換優先權抵押品的所有剩餘資產或定期貸款優先權抵押品作為擔保，作為定期貸款協議項下的優先擔保權益，或定期貸款優先權抵押品，並以定期貸款協議項下的CPG International LLC的第一優先擔保權益、CPG International LLC的國內子公司的股權以及AZEK Company Inc.、CPG International LLC和CPG International LLC的子公司的所有剩餘資產作為擔保(除某些例外情況外)，或定期貸款優先抵押品定期貸款協議項下的責任由AZEK Company Inc.和CPG International LLC的全資境內子公司擔保，但某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外。

定期貸款協議可在每種情況下自願全部或部分預付，無需支付保費或罰款(定期貸款協議中定義的預付保費除外，如適用)，但須遵守某些習慣條件。CPG International LLC還必須支付相當於以下金額的強制性預付款：(I)根據慣例的再投資權，從傷亡事件或處置財產或資產中獲得的現金收益淨額的100%，(Ii)CPG國際有限責任公司或任何受限制的子公司產生或發行債務(許可債務除外)的現金收益淨額的100%，以及(Iii)超額現金流量的50%，該百分比可減少(至25%和0%)。截至2020年9月30日，根據當前槓桿率，不需要支付超額現金流。截至2019年9月30日，來自超額現金流的預付款估計為640萬美元。定期貸款協議下的貸款人有權根據超額現金流拒絕任何預付款。根據貸款人的選擇，2020年1月支付的超額現金流為220萬美元，其餘預付款由貸款人拒絕。此外，CPG International LLC需要按季度分期支付定期貸款協議的未償還本金，相當於定期貸款協議下未償還本金總額的0.25253，此類季度付款可能會因預付款而減少。根據我們從IPO收到的淨收益預付3.377億美元，CPG International LLC已預付所有通過定期貸款協議到期日到期應支付的季度本金。

定期貸款協議包含肯定契諾、消極契諾和違約事件，它們與循環信貸安排中的約定大致一致(某些區別與循環貸款和定期貸款之間的區別一致)，並且是此類貸款的慣例。定期貸款協議沒有任何財務維護契約。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC遵守了定期貸款協議規定的契約。定期貸款協議還包括慣例的違約事件，包括控制權變更的發生。

我們有權根據定期貸款協議安排本金總額高達1.5億美元的增量定期貸款，外加根據該協議第1號增量修正案發生的金額，再加上之前自願預付的任何金額，如果達到一定的槓桿率，還可以獲得額外的增量定期貸款。

2020年5月12日，CPG International LLC發行了本金總額為3.5億美元、2025年5月15日到期的9.500%優先債券，或2025年未註冊發行的優先債券。2020年6月16日，中央人民政府

International LLC用IPO淨收益的一部分履行並履行了關於2025年優先債券的義務。2025年優先債券已全部贖回，贖回價格相當於2025年優先債券本金的107.125%，另加贖回日的應計未付利息。

2013年9月30日，CPG International LLC發行了本金總額為3.15億美元、2021年10月1日到期的8.000%優先債券，或2021年未註冊發行的優先債券。2020年5月12日，在發行2025年高級債券的同時，CPG International LLC履行並履行了與2021年高級債券有關的義務，這些債券於2020年6月8日全部贖回，贖回價格相當於面值加截至贖回日的應計未付利息。

除非循環信貸融資或定期貸款協議(視何者適用而定)規定的某些條件得到滿足，否則高級擔保信貸融資均限制股息的支付。有關我們未償債務的更多信息，請參閲某些債務的説明。

除了我們的債務擔保外，我們還有合同承諾以基於指數的價格購買某些最低數量的原材料，以及不可撤銷的資本和經營租賃、未償還信用證和固定資產購買承諾。我們沒有其他重大的不可撤銷的擔保或承諾，也沒有重大的特殊目的實體或其他表外債務義務。

下表彙總了截至2020年9月30日我們的合同現金義務。此表不包括我們經常性採購用於生產的材料的信息，因為我們的原材料採購合同不要求固定或最低數量。

本招股説明書其他部分包括的綜合財務報表附註中的重要會計政策摘要中對我們的重要會計政策和重要會計估計和判斷進行了討論。在編制財務報表的整個過程中，我們在應用會計原則和方法時使用重要判斷。這些判斷主要與用於得出各種估計的假設有關。這些重要的會計估計和判斷包括：

我們的住宅部門通過銷售我們的創新、低維護、可持續的户外生活產品，包括裝飾、欄杆、裝飾、造型、攤鋪機產品和附件。我們的商業部門通過銷售可持續、低維護的隱私和存儲解決方案產品以及高度工程化的塑料板產品獲得收入。

當承諾貨物的控制權轉讓給我們的客户時，我們確認收入，金額反映了我們期望在發貨時的時間點有權換取這些貨物的對價。我們轉讓給客户的每一件產品都被視為一項履約義務。我們選擇將運輸和搬運費用作為履行貨物轉讓承諾的活動來核算。由於此次會計政策選舉，我們不認為發貨和搬運活動是向客户承諾的服務。

客户合同通常是固定價格和短期合同。交易價格以產品規格為準，在訂購時確定。我們簽訂的合同不超過一年，因此截至2020年9月30日或2019年9月30日，我們沒有任何增量成本資本化。

我們一年四季都會提供各種促銷活動。我們根據對直接客户或直銷客户的銷售額，使用最可能的金額估算方法，估算分配給每個履約義務或已發貨產品的銷售激勵金額。每個報告期都會更新估算值，任何更改都會按與開始時相同的基礎分配給履約義務。分配給以前履行的履約義務的估計數的變化，在累計業績義務發生變化的期間確認為淨收入的一部分。追趕方法。除了銷售獎勵計劃外，如果在30天內收到付款，我們還可以提供付款折扣。我們根據以前的歷史記錄，使用最可能金額的估算方法，估算我們確定的客户將獲得的付款折扣。我們認為，最可能的金額法最能預測我們有權獲得的對價金額。付款折扣也反映為淨收入的一部分。截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，激勵總額分別為6,310萬美元、5,080萬美元和4,240萬美元。

客户計劃成本和獎勵(如返點)是我們業務中的常見做法。我們為促進產品銷售和保持有競爭力的定價而招致客户計劃成本。客户計劃成本和激勵措施包括與銷量增長相關的年度計劃以及特定於產品的激勵措施。計劃成本在確認收入時計入淨銷售額。管理層的估計基於每類計劃或客户的歷史經驗和預測經驗，並考慮到特定於產品的激勵因素。管理層定期審查這些回扣和津貼的應計項目，並在情況表明(通常是由於數量預期的變化)時調整應計項目。

我們每年在報告單位層面評估商譽的可回收性，或者在此期間發生事件或情況變化時更頻繁地評估商譽的可回收性，這些事件或情況更有可能使資產的公允價值低於賬面價值。在2019年財政年度，我們將測試減值的年度減值評估日期從9月30日改為8月1日，以更好地與年度預算流程保持一致。此變更不會加速、推遲、避免或導致減值費用，也不會導致對之前發佈的任何財務報表進行調整。當報告單位的賬面淨值超過其估計公允價值時，商譽被視為減值。我們可能首先評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，或者可能選擇繞過定性評估而進行定量評估，以確定商譽是否受損。在量化減值測試中，我們首先將報告單位的公允價值與賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，該報告單位的商譽將被減值，超過的部分將確認減值損失，最高可達分配給該報告單位的商譽金額。

我們使用基於收入的方法(一種普遍接受的估值方法)計量商譽分配給的報告單位的公允價值，使用截至減值測試日期及截至減值測試日期的相關數據。根據收益法，公允價值採用貼現現金流量法確定，預測每個報告單位的未來現金流量以及作為最終價值的，並按反映現金流量相對風險的收益率對該等現金流量進行貼現。此方法使用的關鍵估計和因素包括但不限於基於內部預測的收入增長率和利潤率、用於貼現未來現金流的加權平均資本成本、該行業可比市盈率的評估以及我們的歷史運營趨勢。任何減值增加到包括任何可扣税商譽對報告單位賬面金額的所得税影響，因此税後減值損失相當於報告單位的賬面價值超出其公允價值的金額。

截至二零二零年九月三十日止年度，由於估計公允價值大幅超過所有報告單位的賬面價值，故並無錄得減值。

在確定我們的報告單位的公允價值時，我們使用如上所述的收入測試，其中包括基於內部預測的預期收入增長率和利潤率，以及行業部門的業績，所有這些都存在不確定性。我們還將收入測試中的綜合估值與根據當前股票市值和股價計算的市值進行了比較。與我們報告單位的市場增長、競爭、總體經濟狀況、產品的市場吸引力或預期利潤率等事項相關的未來不利發展可能會降低報告單位的公允價值，並可能導致報告單位減值。

我們根據標準條款和條件向客户提供針對某些缺陷的產品保修，保修期限自銷售之日起至五年至終生，取決於

本產品受各種限制。我們會考慮每次索賠成本、歷史經驗、預計索賠率和其他可用信息(包括我們聲明的保修政策和程序)，在根據管理層的判斷確認收入時按產品線計提保修的估計成本。管理層根據實際經驗和歷史估計之間的差異，審查和調整這些估計(如有必要)。由於保修問題可能會在產品生命週期的後期出現，管理層將繼續定期審查這些預估，並根據與歷史預估相比的實際經驗考慮對這些預估進行調整。估計所需的保修準備金需要很高的判斷力，特別是在我們的許多產品處於產品生命週期的相對早期階段的情況下。保修義務反映在其他當前和其他合併資產負債表中的非流動負債。

為了幫助我們吸引、留住、激勵和激勵員工，我們向某些員工授予了有限合夥合夥企業的權益，這些權益通常旨在構成利潤權益或利潤權益。溢利權益須受特定上限金額限制，其功能與期權行權價格類似，因為溢利權益在向股權持有人分配超過相關上限金額前，不會參與合夥企業的分配。一般來説，利潤利息的獎勵是50%的時間歸屬和50%的績效歸屬。

在我們完成首次公開募股之前，合夥企業的權益，包括利潤權益，並未在任何現有交易所上市。在確定利潤權益的公允價值時，我們考慮了美國註冊會計師協會會計和估值指南中描述的方法和方法，作為補償發佈的私人持股公司股權證券的估值。合夥企業的唯一物質資產是我們公司的間接所有權。因此，利潤利息的公允價值是參考我們公司的價值得出的，我們使用收益法和市場法相結合的方法進行估計。在收益法下，我們根據我們未來估計的現金流的現值和我們公司超出預測期的估計剩餘價值來估計公司的公允價值。這些未來價值以折現率折現至其現值，折現率被認為是適當的，以反映實現這些估計現金流所固有的風險。收益法中涉及的重大估計和判斷包括我們估計的未來現金流、在估計我們的現金流剩餘價值時假設的永久增長率以及用於將我們的現金流貼現到現值的貼現率。對於市場方法，我們使用了可比公司方法，分析了一組被認為在產品供應、收入、利潤率和/或增長方面與我們相當的公司。然後我們利用這些公司開發了個相關的市場倍數, 它們被應用於我們相應的財務指標，以估計我們的股權價值。可比公司法中使用的重要估計和判斷包括選擇可比公司和選擇適當的市場倍數。這些方法的應用涉及到高度主觀的估計、判斷和假設的使用。在我們首次公開募股之後，沒有必要應用這些估值方法，因為我們普通股的股票在公開市場交易。我們的普通股在公開市場交易。

為了確定利潤權益的價值，合夥企業的估計權益價值使用期權定價方法(OPM)在合夥企業的各種權益(包括利潤權益)之間進行分配，該方法將合夥企業的各種權益視為看漲期權，行使價格根據各自參與合夥企業分配的權利確定。可歸因於這些隱式看漲期權的價值是使用Black-Scholes期權定價模型確定的。Black-Scholes 期權定價模型需要使用高度主觀的假設，包括波動率和看漲期權的預期期限。由於合夥企業的股權未公開交易，預期波動率是基於被視為與我們相似的上市公司同業集團的波動率得出的。期權的預期期限是基於達到流動性的預期時間。其他

假設包括無風險利率和股息率。無風險利率基於剩餘到期日對應於期權估計期限的美國國債收益率。股息被假設為零，這與歷史經驗一致。在確定股權價值並將其分配給合夥企業中的各種權益(包括利潤權益)後，因缺乏市場性而應用折扣(DLOM)來計算利潤權益的公允價值。DLOM是為了解釋非公開交易的證券缺乏市場性的問題。

在員工的必需服務期內，既得利潤利息的時間成本一般被確認為直線基礎上的費用，這通常與獎勵的授予時間重合。對於績效既得利潤權益，如果有可能實現適用的績效標準，則確認費用。業績只有在發起人收到指定收益(以現金和有價證券的形式)時，或如果控制權發生變更(如日期為2013年9月30日的合夥企業的修訂和重新簽署的有限合夥協議或合夥協議所界定)，發起人達到指定的回報率時，才能獲得既有利潤利息。截至2019年9月30日，緊接IPO之前，未確認與業績既得利潤利益有關的薪酬支出，因為業績標準不可能達到。

我們通過估計所有員工股票薪酬獎勵的公允價值，並根據獎勵在我們的合併財務報表中以直線、應計或懸崖的方式確認此類價值作為費用，從而確定所有員工股票薪酬獎勵的費用員工在此期間獲得獎勵的必要服務期。我們使用蒙特卡羅定價模型估計授予員工的績效獎勵的公允價值，並使用Black Scholes定價模型估計授予員工的基於服務的獎勵的公允價值。預期授予的績效獎勵的公允價值在必要的服務期內以直線方式確認為薪酬費用。預期授予的基於服務的獎勵的公允價值按(1)直線基礎、(2)應收差餉歸屬基礎或(3)懸崖歸屬基礎確認為補償費用。我們會在罰沒發生時對其進行核算。

為了使用Monte Carlo和Black Scholes模型確定基於股票的獎勵的公允價值，我們對無風險利率、預期的未來波動性、預期的股息收益率和業績期限進行了假設。無風險利率基於授予時生效的美國國債收益率曲線。我們通過評估我們A類普通股的估計波動率水平，結合在類似行業運營或在發展階段或規模方面相似的上市公司的歷史波動率水平，估計股價的預期波動率，然後將這些信息預測到其未來的預期波動率。我們在選擇這些公司以及評估這些公司的可用歷史波動率和隱含波動率時會做出判斷。股息率是根據我們未來的股息支付計劃來確定的。我們根據要實現的特定市場條件計算業績期間，並根據對未來業績的估計得出業績。我們使用一種簡化的方法計算每個股票期權的預期期限(以年為單位)，該方法基於每個期權的授予期限和原始合同條款的平均值。由於缺乏足夠的歷史數據來提供合理的基礎來估計每個股票期權的預期期限，所以使用了簡化的方法。

在截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的財年中，我們分別確認了1.205億美元、330萬美元和250萬美元的股票薪酬支出。2020財年確認的基於股票的薪酬支出主要是由於保薦人從我們於2020年9月完成的二次發售中獲得了足夠的收益，因此授予了基於業績的股權獎勵。

在確定我們目前的所得税撥備時，我們評估了由於税收和會計目的對項目的不同處理而導致的暫時性差異。這些差異導致了遞延税金資產和負債被記錄在我們的合併資產負債表中。當我們維持遞延税項資產時，我們必須評估這些資產通過對未來應納税所得額的調整而收回的可能性。如果我們認為，根據現有證據，資產的全部或部分很可能不會變現，我們就建立估值津貼。(=根據我們對未來應税收入的預期，我們記錄將資產減值到我們認為更有可能實現的價值的免税額。我們相信，與估值撥備相關的會計估計是一項關鍵的會計估計，因為它非常容易在不同時期發生變化，因為它需要管理層對我們在遞延税項資產壽命內的未來收入做出假設，而增加或減少估值撥備的影響對我們的經營業績具有潛在的重大影響。

預測未來的收入需要我們使用大量的判斷。在估計未來收入時，我們使用內部運營預算和長期規劃預測。我們根據最近的結果、趨勢、影響我們細分市場表現的經濟和行業預測、我們的積壓工作、新產品的計劃發佈時間以及客户銷售預測，制定了我們的預算和長期預測。預期實現遞延税項淨資產的重大變化將要求我們調整估值撥備，從而導致淨收益的變化。

我們記錄不確定所得税頭寸的負債是基於分兩步走。第一步是確認，我們根據個人税務立場的技術優點(包括解決任何相關上訴或訴訟流程)來評估該立場是否有超過50%的可能性通過審查。在此階段，我們將根據個人税務立場的技術優點(包括任何相關上訴或訴訟流程的解決方案)來評估該立場是否有超過50%的可能性持續存在。對於目前估計持續的可能性低於50%的税收頭寸，不會記錄任何税收優惠。對於在第一步中達到確認閾值的税務職位，我們執行第二步測量要記錄的收益(費用)。最終實現的實際收益(費用)可能與我們的估計不同。在未來一段時間內，事實、環境和新信息的變化可能要求我們更改有關個人納税狀況的確認和計量估計。確認和計量估計的變化在發生該等變化的期間記錄在綜合損益表和綜合資產負債表中。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們與不確定税收頭寸相關的未確認税收優惠的負債總額分別為100萬美元和100萬美元。

我們有資格成為一家新興的成長型公司，因此，我們選擇不選擇退出延長的過渡期，以遵守新的或修訂的會計聲明。在延長的過渡期內，我們不受適用於上市公司的新會計準則或修訂會計準則的約束。下面待採用的會計聲明反映了我們作為一家新興成長型公司的生效日期，過渡期延長了。

2017年10月1日，我們採用了ASU2015-11號， 庫存？簡化庫存計量。此次更新要求以成本和可變現淨值中的較低者來衡量庫存。可變現淨值是在正常業務過程中的估計銷售價格，不可預測的完工、處置和運輸成本。這項修訂的通過並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2017年10月1日，我們採用了ASU2016-15號，現金流量表(主題230)：某些現金收付分類。此次更新澄清了現金流量表中某些現金收支的分類。應用新的指導要求將經營活動中的某些現金流量重新分類為我們綜合現金流量表上的投資和融資活動。採用這一準則並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2018年10月1日，我們提前採用了ASU 2014-09號與客户簽訂合同的收入它概述了一個單一的綜合模式，供各實體用於核算與客户簽訂的合同所產生的收入。此次更新將取代大多數當前的收入確認指導。在新標準下，實體需要確定與客户的合同；確定合同中單獨的履約義務；確定交易價格；將交易價格分配給合同中的單獨履約義務；以及在實體履行每項履約義務時確認適當的收入數額。採用此標準並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2019年10月1日，我們採用了ASU 2016-16號，所得税(主題740)：非庫存資產的實體內轉移。該標準修改了公司內部轉移的税務會計和確認時間的幾個方面。由於採用該標準的累積影響，我們採用了修改後的追溯法，並對最初的留存收益進行了調整，約為130萬美元。採用此標準並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2016年2月，FASB發佈了ASU2016-02號，租賃(主題842)， 並於2017年9月在ASU 2017-13號內、2018年1月在ASU 2018-01號內、2018年7月在ASU 2018-10和2018-11號內、2018年12月在ASU 2018-20號內、2019年3月在ASU 2019-01號內、2019年11月在ASU 2019-01號內發佈了對初始指南的後續修訂 ASU編號2019-10和2020年6月在ASU編號2020-05內。本標準要求承租人出示使用權資產負債表上的資產和租賃負債。對於公共實體，更新後的標準在2018年12月15日之後的財年有效。作為EGC，此標準在2021年12月15日之後的財年和2022年12月15日之後的財年內的過渡期內有效，並允許提前採用。假設我們仍然是EGC，我們打算在2022年10月1日開始的財年和該財年內的過渡期採用最新的標準。本準則提供了通過對採納期內留存收益期初餘額進行累積效果調整來採用的選項，而不是追溯地對每個先前報告期應用新的指引。我們目前正在評估採用這些 ASU將對我們的合併財務報表產生的影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU2016-13號，金融工具彌補信貸損失(話題326)，並於2019年5月在ASU編號2019-05 內和2019年11月在ASU編號2019-10和2019-11內發佈了對初始指南的後續修訂。本標準提出了預期信用損失模型，該模型要求根據歷史經驗、當前條件以及合理和可支持的預測來計量金融工具的預期信用損失。這取代了現有的已發生損失模型，適用於以攤餘成本計量的金融資產的信貸損失，以及某些表外信貸敞口。對於公共實體，更新後的標準在2019年12月15日之後的財年有效，包括這些財年內的過渡期。作為EGC，此標準在2022年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)有效。允許提前採用該標準，並採用修正的追溯過渡法，通過對指導意見生效的第一個報告期開始時的留存收益進行累積效果調整來採用該標準。我們目前正在評估採用此標準將對我們的合併財務報表產生的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU表格2018-13，披露框架-公允價值計量披露要求的變化，這是對主題820“公允價值計量”的修正。本標準通過刪除、修改或添加某些披露來修改公允價值計量的披露要求。對於所有實體，本標準適用於2019年12月15日之後的年度報告期以及這些財年年度內的中期。我們打算在2020年10月1日開始的財年期間以及從該財年開始的財年內的中期採用更新後的標準。這個

刪除和修改的披露將在追溯的基礎上採用，新的披露將在預期的基礎上採用。我們目前正在評估採用此標準將對我們的合併財務報表產生的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU2018-15號，無形資產？商譽和其他？內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算協議中產生的實施成本進行核算。本標準將託管安排(服務合同)中產生的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化要求保持一致。對於公共實體，更新後的標準在2019年12月15日之後的財年有效，包括該財年內的過渡期。作為EGC，本ASU中的修訂適用於2020年12月15日之後的年度期間和2021年12月15日之後的年度期間內的過渡期。該標準可追溯或前瞻性地適用於自採用之日起發生的所有實施成本。允許提前領養。假設我們仍然是EGC，我們打算在2021年10月1日開始的財政年度和2022年10月1日開始的財政年度內的過渡期間採用更新的標準。我們目前正在評估採用此標準將對我們的合併財務報表產生的影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU2019-12號，所得税 (主題740)簡化所得税會計。這一標準通過剔除某些因素，簡化了所得税的會計核算。主題740中一般原則的例外情況，並澄清和修訂現有指導方針。對於個公共實體，本ASU中的修正案在會計年度和這些會計年度內的過渡期內有效，從2020年12月15日之後開始。對於所有其他實體，修正案在從開始的財年有效 2021年12月15日之後，以及2022年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期。允許提前採用修正案，包括在任何過渡期內通過(1)公共企業實體尚未發佈財務報表的期間和(2)所有其他實體的期間財務報表尚未發佈。選擇提前採用的實體過渡期內的修訂應反映截至年度期初的任何調整包括這段過渡期。此外，選擇提前採用的實體必須採用中的所有修正案同一時期。這些修訂是以前瞻性或追溯性的方式實施的，具體取決於本亞利桑那州立大學通過的修正案。作為EGC，本ASU中的修訂對我們有效，適用於2021年12月15日之後的年度期間和2022年12月15日之後的年度期間內的過渡期。我們目前正在評估這一採用將對我們的合併財務報表產生的影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，促進參考匯率改革的效果在……上面財務報告。本標準提供了可選的權宜之計和將公認會計原則應用於合同修改和套期保值的例外情況在滿足特定標準的情況下，參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將終止的另一參考利率的關係。ASU自2020年3月12日起對所有實體有效，有效期至12月31日。 2022年我們目前正在評估這一採用將對我們的綜合財務產生的影響結算單。

我們是一家新興的成長型公司，符合《就業法案》(JOBS Act)的含義。根據《就業法案》，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇利用新的或修訂的會計準則豁免，因此，因此，我們不會像其他非新興成長型公司或已選擇不使用這種延長過渡期的上市公司一樣遵守新的或修訂的會計準則，這可能會使我們的財務報表與其他上市公司的財務報表進行比較變得更加困難。我們可以利用這些報告豁免，直到我們不再有資格成為新興成長型公司，或者在採用某些新的或修訂的會計準則方面，直到我們不可撤銷地選擇不使用延長的過渡期。

我們將一直是一家新興成長型公司，直至(I)本財年總收入達到10.7億美元或更高的財年的最後一天；(Ii)我們的IPO完成五週年後的財年的最後一天；(Iii)我們在過去三年中發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期；以及(Iv)根據美國證券交易委員會的規定，我們被視為大型加速申報公司的日期。

重大缺陷是財務報告的內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度或中期財務報表的重大錯報很有可能無法得到及時預防或發現。

我們以前在表格的註冊聲明中識別並披露了S-1於2020年2月7日提交給證券交易委員會(SEC)，截至2019年9月30日，我們對財務報告的內部控制存在某些重大弱點。截至2020年9月30日，我們的財務報告內部控制存在以下重大缺陷：

我們沒有設計或維護與我們的財務報告要求相稱的有效控制環境。具體地説，我們缺乏足夠的資源，具備適當的會計知識、培訓和經驗，無法及時、準確地適當分析、記錄和披露會計事項。這一重大缺陷導致我們修訂了截至2018年9月30日和截至該年度的綜合財務報表，並對截至9月30日、 2020、2019年、2018年和2017年以及截至該年度的綜合財務報表進行了非實質性審計調整。這種實質性的疲軟還導致了以下額外的實質性疲軟。

我們沒有設計和保持對某些與財務報表編制相關的信息系統和應用程序的IT一般控制的有效控制。具體地説，我們沒有設計和維護用户訪問控制，以確保適當的職責分工，並充分限制適當的公司人員對財務應用程序、程序和數據的用户和特權訪問。這一重大缺陷不會導致我們的財務報表出現誤報。

上述每個重大弱點均涉及控制缺陷，這些缺陷可能導致一個或多個賬户餘額或披露的錯誤陳述，從而導致年度或中期合併財務報表的重大錯誤陳述，而這些錯誤陳述不會被預防或檢測到，因此，我們確定這些控制缺陷構成重大弱點。

我們之前在表格的註冊聲明中披露了其他重大缺陷S-1於2020年2月7日提交給證券交易委員會(SEC)，截至2020年9月30日，以下要素已得到補救：

管理層在董事會審計委員會的監督下，採取了以下措施來彌補我們財務報告內部控制中的這些重大弱點：

由於它涉及到截至2020年9月30日存在的重大弱點，我們目前正在實施措施並採取措施解決這些重大弱點的根本原因。到目前為止，我們的努力包括：

為完成與適當的職責分工以及充分的受限用户和特權訪問相關的補救計劃，我們將執行測試以確認此類控制有效運行。

雖然我們相信這些努力將改善我們的內部控制並解決重大弱點的根本原因，但在我們的補救計劃完全實施並且我們得出結論認為我們的控制措施在足夠長的一段時間內有效運行之前，這些重大弱點不會得到補救。我們不能確定我們正在採取的措施是否足以彌補導致我們在財務報告內部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或者防止未來重大缺陷或控制缺陷的發生。此外，我們不能確定我們已經發現了財務報告內部控制中的所有重大缺陷，也不能確定未來我們在財務報告內部控制中不會有更多的重大缺陷。

我們的長期債務面臨利率風險。我們的本金利率風險與高級擔保信貸安排有關。為滿足季節性營運資金需求，我們定期在循環信貸安排項下的可變利率循環信貸額度上借款。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們在定期貸款協議下分別有4.677億美元和8.096億美元未償還，在循環信貸安排下沒有未償還金額。定期貸款協議和循環信貸安排按浮動利率計息。截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，高級擔保信貸安排項下未償還金額的浮動利率增加或減少100個基點，將分別增加或減少約470萬美元、810萬美元和820萬美元的年度現金利息。

未來，為了管理我們的利率風險，我們可能會對我們現有的債務進行再融資，或簽訂利率掉期協議，或者以其他方式對衝高級擔保信貸安排下利率變化的風險。但是，我們不打算也不希望出於投機目的進行衍生品或利率掉期交易。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們的現金和現金等價物保留在美國的主要金融機構，我們目前的存款可能超過保險限額。我們相信這些機構有足夠的資產和流動性在正常業務過程中開展業務，對我們來説信用風險很小或沒有。

我們的應收賬款主要涉及銷售產品的收入，主要是向美國境內的老牌分銷商銷售產品。為降低信用風險，將對客户的財務狀況進行持續信用評估。截至2020年9月30日，有三個客户各佔貿易應收賬款總額的10%以上：客户A為13.1%，客户B為12.6%，客户C為11.9%。截至2019年9月30日，沒有客户佔我們應收賬款總額的10%以上。

我們目前幾乎所有的業務都是用美元進行的。我們不認為美元相對於其他貨幣的相對價值立即上升或下降10% 會對我們的經營業績產生實質性影響。

我們的銷售成本受到通脹壓力和我們使用的原材料價格波動的影響。從歷史上看，隨着時間的推移，我們通常能夠通過與技術增強和銷量增長相關的銷售價格上漲和生產效率來恢復通脹和價格波動的影響；但是，我們無法合理估計未來成功恢復任何價格上漲的能力。

我們的生產流程依賴於某些原材料的供應；但是，我們通常不與供應商簽訂固定價格合同，目前與主要供應商也沒有固定價格合同。我們生產產品的主要原材料是各種石化樹脂，包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯樹脂、再生聚乙烯和聚氯乙烯材料、廢木纖維和鋁。此外，我們還使用各種其他添加劑，包括改性劑、TiO2和顏料。與這些成本相關的暴露主要通過銷售條款和與多家供應商保持關係來管理。現貨市場採購價格將根據當時的市場行情持續協商。我們目前還沒有就原材料成本進行對衝，但我們未來可能會選擇進行此類對衝。除了基於指數化定價的樹脂短期供應合同和偶爾戰略採購大量某些原材料外，我們通常在根據需要的基礎。

我們在生產產品時使用的一些原材料的成本會受到價格大幅波動的影響。例如，我們製造過程中使用的石化樹脂的成本在歷史上變化很大，並受到供需和原油價格變化的影響。我們幾乎所有的樹脂都是根據平均約一到兩年的供應合同購買的。這些合同的定價根據行業基準價格指數而變化。樹脂供應合同每年談判一次，通常規定我們有義務向每個供應商購買最低數量的樹脂。此外，再生聚乙烯材料、廢木纖維、鋁、其他添加劑(包括改性劑、二氧化鈦和顏料)和其他原材料的價格會根據總體市場供求和一般業務情況而波動。

我們是一家行業領先的設計和製造商，低維護和環境可持續的產品專注於極具吸引力的、龐大的和快速增長的户外生活市場。房主繼續投資於他們的户外空間，並越來越多地認識到耐用產品的顯著優勢，這些產品正在將需求從傳統材料(特別是木材)轉向。我們的產品將極具吸引力的美學與比傳統材料低得多的維護成本結合在一起，改變了這些户外空間。我們創新的户外生活產品組合，包括裝飾、欄杆、外部裝飾和配件，激勵消費者設計適合其獨特生活方式需求的户外空間。我們在行業中很有名氣，根據Princiia提供的數據，我們通常在我們的產品類別中佔有營收排名前兩位的市場份額。除了我們領先的户外生活產品套裝外，我們還銷售一系列在商業市場上銷售的高度工程化產品，包括隔斷、儲物櫃和存儲解決方案。我們在我們的產品類別中處於領先地位，因為我們擁有龐大的規模、垂直集成的製造能力、廣泛的材料科學專業知識和專注於執行的管理團隊。

我們的核心價值觀之一是永遠做正確的事情。我們的決策依據是什麼是正確的，而不是什麼是最便宜、最快或最容易的，我們努力始終以誠信、透明和客户為中心進行運營。推而廣之，ESG管理是我們公司DNA的一部分。我們的包容性文化是由對我們企業價值觀的共同熱情和建設更可持續的未來的承諾推動的。我們專注於整個業務的可持續性。我們致力於在我們的產品組合中進一步加快回收材料的使用，每年將數百萬磅的垃圾分流到垃圾填埋場，並使我們能夠滿足對推動循環經濟的環保產品日益增長的需求。

我們的業務利用共享材料技術和基於美國的製造平臺來創建產品，將需求從傳統材料轉換為經久耐用和低維護的產品，履行我們的品牌承諾，提供經過精美設計的產品，經久耐用。我們的住宅細分產品組合具有很強的互補性，使我們能夠為户外生活項目提供廣泛的解決方案。我們在住宅領域的主要消費品牌TimberTech和AZEK因其卓越的美學、不折不扣的質量和性能以及多樣化的風格和設計選項而受到承包商和消費者的認可。在我們的商業部門，我們生產工程板材產品和高質量的浴室隔斷和儲物櫃。

在我們不止一次在30年的歷史中，我們憑藉差異化的製造能力、材料科學和研發專業知識，在我們的市場上樹立了領先創新者的聲譽，利用有利的長期增長趨勢，加速了從木材等傳統材料向可持續、低維護工程材料的轉變，並擴大了我們的市場。我們相信，我們不斷向市場推出新產品的核心競爭力，再加上我們最近在銷售、營銷、研發和製造方面的投資，將繼續鞏固我們作為市場領導者的現有地位，並使我們能夠在經濟週期中產生對我們產品的長期需求。縱觀我們的歷史，我們推出了許多顛覆性的產品，並展示了我們推動材料轉換和擴展產品組合的能力，滿足了各種價位的消費者需求。

我們通過堅定不移地致力於我們的客户，開發創新的新產品，將最新的風格和設計趨勢與我們與眾不同的材料科學專業知識和專有生產技術相結合，獲得了領先的品牌聲譽。例如，我們推出了將優質地板趨勢(如鋼絲刷漆和手刮飾面以及多種寬度)帶入甲板市場的產品。我們的競爭優勢使我們能夠創造出屢獲殊榮的產品，併為它們提供一些業內最長的保修服務，例如我們的 TimberTech AZEK裝飾產品線提供50年褪色和污漬保修。

我們創建了一個以可持續發展為中心的運營平臺，這是我們的核心戰略支柱之一，從產品設計到原材料採購和製造，貫穿我們的價值鏈，我們越來越多地在產品中使用塑料垃圾、回收木材和廢料。我們最近還對我們的回收能力進行了重大投資，包括我們最近收購的Return聚合物，這進一步增強了我們製造業務的可持續性並降低了我們的成本。在2019財年，我們啟用了一家新的聚乙烯回收設施，該設施利用先進技術將各種塑料垃圾轉化為我們產品所用的原材料。今天，我們的TimberTech PRO和EDGE甲板生產線提供由大約80% 回收材料製成的高質量產品。在2020財年，通過我們的回收計劃，大約4億磅的垃圾和廢料被從垃圾填埋場轉移出去。此外，我們位於俄亥俄州威爾明頓和賓夕法尼亞州斯克蘭頓的製造廠產生的廢料中，約99%是我們的大多數TimberTech、AZEK外牆和Versatex產品在使用壽命結束時都是可回收的。2020年，我們推出了一項創新的計劃，旨在為經銷商、承包商和工廠提供從建築工地和改建項目中回收廢舊PVC的解決方案。被稱為全循環PVC回收計劃，我們為我們的合作伙伴提供本地現場PVC 回收箱。收集到的聚氯乙烯經過清洗、再加工和回收，以便在我們的多條生產線上的製造過程中重複使用。除了我們垂直整合的內部製造業務的可持續性優勢和成本效益外，我們的供應商基礎主要位於美國，這使得我們不太容易受到長期危機(如新冠肺炎)造成的貿易中斷或供應鏈混亂的影響。

在我們的住宅領域，我們通過由4200多家經銷商、35多家分銷商和多家家裝零售商組成的全國網絡銷售我們的產品，提供廣泛的地理覆蓋，使我們能夠有效地為美國和加拿大的承包商提供服務。我們的地理廣度，再加上我們廣泛的市場知識和廣泛的產品組合，使我們能夠繼續加速我們在行業內的增長。我們以客户為中心的銷售組織通過直接推動與消費者和建築師、建築商和承包商等關鍵有影響力的人增加下游接觸，以及專注於加強我們在經銷商中的地位和擴大我們在零售業的存在，來產生對我們產品的拉動需求。我們一直投資於我們的消費者品牌、營銷活動和數字工具，以加強我們與消費者和關鍵影響力人士的關係，他們中的許多人都是我們品牌的倡導者。在我們的商業部門中，我們通過廣泛的分銷網絡以及直接向原始設備製造商銷售我們的產品。

通過我們的住宅和商業細分市場，我們提供以市場為中心的產品解決方案，推動材料轉換。在我們的歷史上，我們經歷了強勁的增長，在過去的幾年裏，我們在我們的業務上進行了大量投資，以進一步加快我們的增長並提高我們的盈利能力。

在2020財年，我們的淨銷售額、淨虧損和調整後的EBITDA分別為8.993億美元、1.222億美元和2.135億美元。我們打算繼續開發新產品，打造户外生活的領先消費品牌，並利用我們專注於下游的銷售隊伍，我們相信，對我們產品的需求將受益於持續的材料轉換和户外生活市場的彈性。調整後的EBITDA是管理層使用非GAAP財務指標來衡量我們的核心運營結果和業務戰略的有效性。有關調整後EBITDA的更多信息，以及與淨收入(根據GAAP計算的最具可比性的財務指標)的對賬，請參閲精選合併財務數據和非GAAP財務指標。

我們的產品廣泛應用於幾個大型、有吸引力的市場，包括住宅和商業終端市場。我們主要服務於户外生活市場，我們將其定義為裝飾、欄杆、裝飾、木質和木質壁板、門廊、鋪路機、户外傢俱、户外櫥櫃和户外照明市場，旨在提高户外生活空間的實用性和美觀性。我們以精心設計的裝飾、欄杆和外牆產品服務於這一市場，這些產品受益於隨着房主選擇在户外度過更多休閒時間而增加的投資。隨着越來越多的千禧一代成員在美國購買第一套住房，我們預計户外生活空間的需求將會上升，低維護到免維護建築和家居產品獲得進一步發展勢頭。我們相信，消費者的購買行為越來越環保，我們的可持續生產實踐和我們產品的高回收含量滿足了消費者不斷變化的偏好。

根據第三方行業研究和諮詢公司Princiia Consulting，LLC提供的數據，2019年美國住宅裝飾、欄杆和外部裝飾產品的總市場銷售額為76億美元，2017年至2019年的線性複合年增長率為6%，預計2019年至2023年的複合年增長率為5%。就户外生活市場的各個組成部分而言，2019年的裝飾、欄杆和外部裝飾市場分別約為33億美元、22億美元和21億美元。就銷量而言，2019年的裝飾、欄杆和外部裝飾市場分別約為33億、1.6億和20億直線英尺。

複合飾面(包括木質複合和泡沫PVC飾面)、欄杆和外部裝飾產品的市場份額相對於其他材料持續增加，因為它們具有更高的市場佔有率和更高的市場佔有率。低維護的產品質量。根據Princiia提供的數據，2017至2019年間，複合裝飾、複合和鋁製欄杆以及PVC裝飾產品的年複合增長率為13%，而木製裝飾、欄杆和裝飾的複合增長率均為5%(以直線英尺計算，每種情況下的複合增長率均為5%)。從2019年到2023年，複合裝飾、複合和鋁製欄杆以及外部PVC裝飾產品在美國市場的總銷量預計將以10%的複合年增長率增長，相比之下，由木材製造的甲板、欄杆和裝飾預計將以4%的複合年增長率增長，而由其他材料(如工程木材、乙烯和其他金屬)製造的甲板、欄杆和裝飾預計將以5%的複合複合年增長率增長，以線性英尺計算，每種情況下的複合、複合和鋁欄杆和外部PVC裝飾產品的年複合增長率預計都將以5%的複合年增長率增長。此外，根據弗裏多尼亞提供的數據，2018年美國木質和木質壁板、鋪路機、户外傢俱和户外照明的市場總銷售額為109億美元，根據Princiia的數據，2019年美國甲板、欄杆和裝飾的市場總銷售額約為185億美元。我們相信，與傳統木製品市場相比，複合產品的市場將繼續增長，因為它受益於材料轉換。

我們相信，與木材等傳統材料相比，我們的產品具有更高的耐用性、更高的質量、更吸引人的美觀和更低的生命週期成本，因此提供了極具説服力的價值主張。例如，我們估計我們新的TimberTech Edge Prime甲板的總生命週期成本(包括材料、人工和年度維護)比其25年的保修期比同等壓力處理的木材甲板的成本要低。此外，鑑於我們TimberTech EDGE Prime甲板產品的成本通常約佔甲板工程安裝總成本的16%，消費者有機會在利用經過適當維護的現有下部結構的同時，用我們的產品更換傳統的甲板板，從而經濟高效地升級到我們的經久耐用、維護成本低的材料。

根據Princiia提供的數據，根據2019年售出的直線英尺，木材約佔美國裝飾、欄杆和裝飾市場總量的64%。就這些市場的各個組成部分而言，根據這一數據，複合鋪裝約佔裝飾市場的20%，複合和鋁欄杆約佔欄杆市場的16%，PVC裝飾產品約佔裝飾市場的11%，每種產品都以直線英尺計。

我們的裝飾、裝飾、欄杆和附件產品主要通過這兩個渠道銷售一步和兩步分銷渠道，我們正在增加與消費者的直接接觸。在我們的住宅領域，我們將我們的產品銷售給分銷商、專業經銷商和家裝零售商，而後者又將我們的產品銷售給建築商、承包商和房主。根據Princiia提供的數據，2019年經銷渠道和終端用户渠道銷售的複合飾面、複合鋁欄杆和PVC裝飾產品的行業相對銷量如下：

我們在專業經銷商渠道中處於領先地位，這得益於我們在產品類別上的深度、品牌聲譽和我們產品的卓越質量。我們估計，在專業經銷商渠道內，我們在美國的裝飾銷售額約佔2019年複合裝飾總銷售額的35%。根據 Princiia提供的數據，2019年，零售渠道約佔34億美元的鋪裝市場總額的36%，其中，複合鋪裝銷售額約為5億美元。我們估計，在通過該零售渠道銷售的所有複合飾面中，約有一半是特殊訂單產品。雖然我們住宅部門的銷售額中約有10%是直接通過家裝零售商實現的，但我們看到通過此類零售商的特殊訂單銷售額同比大幅增長，導致2015財年至2020財年的總銷售額年複合增長率超過20%。我們相信，我們有機會在零售業進行重大擴張，這一渠道代表着我們未來潛在增長的關鍵領域。我們的商業部門將產品銷售給原始設備製造商，並通過分銷渠道到達包括教育、工業、商業和航海在內的多個終端市場。

我們是許多大型且不斷增長的户外生活細分市場的領導者，正受益於材料轉換的早期階段和長期增長趨勢。我們龐大的規模、垂直集成的製造能力和廣泛的材料科學專業知識使我們處於領先地位。我們利用這些能力在一系列產品上建立了創新的記錄，這些產品具有卓越的質量、美觀和性能，得到了業界權威人士的認可。在Hanley Wood對美國建築商、開發商和承包商進行的2020 Builder 品牌使用研究中，TimberTech Decking在裝飾類別的質量方面排名第二，AZEK Trim在裝飾線條、裝飾和立柱類別的質量排名第一。此外，我們的工程浴室隔斷是建築師指定的領先產品，我們的Aria隔斷在2018年獲得了《建築產品》雜誌頒發的產品創新獎。最後，在2020年，乙烯基可持續發展理事會授予我們2020年的乙烯基回收獎，以表彰我們在TimberTech AZEK甲板線上的可持續性和回收創新。這些優勢，再加上我們對下游的關注以及不斷擴大的營銷和數字戰略，在承包商和消費者中產生了強大的品牌知名度和偏好。

我們相信户外生活市場正受益於從傳統的木質材料到低維護，工程材料。根據Princiia提供的數據，以2019年售出的線性英尺衡量，木材約佔美國全部甲板、欄杆和裝飾市場的64%。具體地説，在裝飾市場中，2019年複合材料約佔整個裝飾市場的20.4%，從2018年的約18.8%轉變為材料轉換率從前幾年的約1%加速至2019年的2%。優質硬木、雪松和紅木約佔整個裝飾市場的13%。我們相信，這些市場在未來幾年提供了巨大的增長機會，我們領先的規模、垂直集成的製造能力和廣泛的材料科學專業知識使我們能夠隨着材料轉換的繼續，利用這些極具吸引力的市場。

此外，我們認為住宅維修和改造市場是我們核心產品服務的主要市場，在經濟週期中比住宅建築業更具彈性。例如，根據美國人口普查局的數據，從2007年到2009年，獨户住宅開工率下降了約57%，而根據家居改善研究所的數據，家裝產品市場下降了約14%。此外，我們的業務在此期間表現出了韌性，淨銷售額下降了約15%，運營現金流保持為正，而由於產品組合、原材料成本降低和營運資本管理，在此期間有所增加。此外，即使在行業衰退期，我們認為許多家居裝修項目也會被推遲，而不是永久取消，這使得行業活動有可能迅速反彈。隨着時間的推移，我們更加專注於服務住宅維修和改造市場，我們估計，在我們的住宅

細分市場，我們約80%的淨銷售額來自維修和改型活動。根據Princiia提供的數據，2019年，大約95%的總裝飾、83%的欄杆和46%的外部裝飾銷售歸因於住宅維修和改造市場。我們的市場也正在經歷多重有利的長期長期增長趨勢。例如，在我們的住宅細分市場中，消費者越來越多地在户外度過休閒時間，並要求產品擴大家庭的可用生活空間，提升他們的户外生活方式。此外，根據美國建築師協會2020年家居設計趨勢調查，在過去六年中，户外生活空間在《家居與物業設計報告》中被評為最受住宅建築師歡迎的空間。因此，我們相信我們的業務將繼續受益於強勁的材料轉換、持續的維修和改造活動以及有利的長期趨勢。

以服務、質量、美學和廣泛的風格和設計而聞名的優質品牌

我們通過堅定不移地致力於開發創新的新產品，將最新的款式和設計趨勢與我們獨特的材料科學專業知識和專有生產技術相結合，從而獲得了我們的優質品牌聲譽。例如，我們已經推出了將高端地板趨勢帶入裝飾市場的產品，如線刷和手刮飾面以及多種寬度。

此外，我們部署了重要的直銷和服務資源，幫助我們在經銷商、家裝零售商和承包商中培養了強大的品牌知名度和忠誠度。在過去幾年中，我們進行了大量投資，以進一步提升和強化我們的品牌，包括推出各種具有卓越美感的創新新產品，發起尖端營銷活動，擴大我們的數字足跡和功能，並推出一套專注於提升消費者體驗的新工具。我們在行業內很有名氣，在我們的產品類別中，我們通常是最受認可的兩個品牌之一。

我們對可持續性的堅定不移的關注滲透到我們的運營中。通過承諾在我們的產品生產中更多地使用回收材料，我們能夠減少森林砍伐，推進循環經濟，旨在轉移進入垃圾填埋場的垃圾和資源的持續利用。我們大約90%的總銷售額來自通過擠壓工藝生產的產品，在2020財年，我們所有擠壓材料中約54%由回收材料製造，比2019財年的約44%有所增加。我們相信，未來有個提高這一百分比的機會。此外，我們的運營在設計上也考慮到了可持續性，我們在俄亥俄州威爾明頓和賓夕法尼亞州斯克蘭頓的工廠採用了閉環水過濾系統，回收了大約97%的年用水量，我們的聚乙烯回收設施利用了電力、水、供暖、冷卻和照明的節能系統。此外，我們的產品設計為在整個生命週期內保持其美學和結構質量，並且我們的大多數產品在使用壽命結束時都是可回收的。在我們的產品中越來越多地使用回收材料也提高了我們的運營利潤率，因為材料投入採購的靈活性降低了投入成本，並減少了對原始原材料的依賴。

我們是一家垂直整合的製造商，以極具競爭力的成本優勢提供卓越的質量產品。我們以流程為導向的多功能製造業務建立在廣泛的材料開發和加工能力的基礎上。我們專有的生產技術、材料混合精確度和各種擠出方法使我們能夠創新並促進向新市場的擴張。我們擁有豐富的使用多種技術的經驗，這些技術使我們能夠通過先進的條紋和多色技術提供一些業界最具吸引力的視覺效果。我們的生產基地包括五個地理位置的八個工廠，總面積約200萬平方英尺，我們已經制造了

在人員、流程和系統方面的重大投資，以擴大我們的生產規模和生產率。我們最近通過新的100,000平方英尺聚乙烯回收設施和最近收購的Return聚合物擴大了垂直製造能力，這使得我們能夠在產品供應中進一步使用回收材料，並進一步減少對成本更高的替代產品的依賴。2017年，我們引入了AIMS 來管理和監控運營，2018年，我們在我們的製造設施中實施了LSS工具和技術，以減少材料浪費，提高製造效率。我們相信，這些計劃為持續擴大我們的利潤率創造了機會。

在過去的30年裏，我們建立了一個在材料科學和生產工藝技術方面擁有豐富專業知識的研發機構。我們利用我們的研發和製造能力向市場提供創新的新產品，以滿足不斷變化的客户需求，同時擴大我們對回收材料的使用。我們的產品經理和營銷團隊積極分析專有消費者研究，並與建築師、承包商和消費者合作，以確定和開發包含消費者反饋的新產品，擴大我們的產品組合，擴大我們提供的風格和設計選項的範圍。我們的研發團隊隨後在全面投產之前對這些新產品進行設計、原型和測試。我們嚴格的研發流程包含了內部分析能力和全面的產品測試包括260多種不同的測試，例如加速老化。在截至2020年9月30日的五年中，我們的團隊成功領導了超過25個重要新產品的推出，在截至2020年9月30日的12個月期間，我們的住宅部門和商業部門的混合五年新產品活力約為35%。我們希望在未來幾年繼續保持強大的新產品和新技術渠道，我們相信這將幫助我們繼續保持產品創新的領先地位，並推動強大的產品活力。

縱觀我們的歷史，我們在美國和加拿大建立了由忠誠的承包商、經銷商和分銷商組成的廣泛網絡，其中許多人都是我們產品的品牌倡導者。我們廣泛的網絡由遍佈美國和加拿大的4200多家經銷商、150多家分銷商分支機構和數千家承包商組成。我們相信，我們與經銷商和承包商的牢固關係是由我們通過產品創新、卓越的質量和性能以及我們提供的持續服務和支持所產生的信任和可靠性推動的。此類支持包括AZEK大學等專業培訓機會和銷售支持計劃，如數字銷售線索生成、聯合營銷基金、新樣品套件、展示亭、增強的產品文獻、平面、電視和廣播廣告以及社交媒體計劃。AZEK大學提供使用TimberTech和AZEK Exteriors產品為承包商和客户提供實踐培訓，我們的AZEK Pro獎勵計劃利用我們的新網站和數字功能與我們的承包商共享經過管理的數字線索。在我們的商業部門，我們通過遍佈美國、加拿大和拉丁美洲的約130家工程產品分銷商組成的網絡銷售我們高度工程化的聚合物薄膜產品，這些分銷商主要銷售給原始設備製造商，我們通過由大約900家經銷商組成的網絡銷售我們的低維護浴室隔斷、淋浴和更衣室隔板、儲物櫃和其他存儲解決方案，這些經銷商向美國和加拿大的機構和商業客户銷售產品。我們相信，消費者對我們產品類別的認知，以及我們直接與消費者接觸以推動轉換的能力，使我們成為對我們的分銷商、經銷商、承包商和家裝零售商極具吸引力的合作伙伴，這一結合是我們預計他們將繼續優先投資於我們的產品和產品類別的一個關鍵原因。

我們的業務擁有強勁的利潤率，這得益於我們差異化的優質品牌產品、垂直整合的美國製造能力和強大的客户關係。我們繼續在當前和鄰近市場投資於新的創新，我們相信這些創新將支持我們的長期增長。我們的住宅

在截至2020年9月30日的一年中，部門產生的部門調整後EBITDA利潤率為30.9%，我們處於有利地位，可以繼續執行我們的運營卓越計劃，包括回收和持續的製造效率改進。隨着我們最近的資本投資成熟，我們相信對我們來説是一個擴大利潤率的重要機會。此外，我們很大比例的成本基礎是可變的，這為我們提供了極大的財務靈活性和管理成本的能力，以反映經濟狀況的變化。

我們組建了一支由經驗豐富、成就卓著的高管組成的多元化團隊，他們擁有上市公司經驗，擁有領先的全球消費者和行業組織的良好業績記錄，並推動盈利增長、產品創新、成本降低和製造效率。從2017財年到2020財年，在我們管理團隊的領導下，我們的調整後毛利率增加了約 440個基點，同時我們的營收繼續強勁增長。我們的首席執行官傑西·辛格(Jesse Singh)於2016年加入我們的團隊，此前他曾在3M擔任過多個領導職務，包括首席商務官、3M醫療信息系統業務總裁以及文具和辦公用品業務副總裁，其中包括標誌性的便利貼和蘇格蘭威士忌品牌。我們的首席財務官拉爾夫·尼科萊蒂(Ralph Nicoletti)在擔任Newell Brands執行副總裁兼首席財務官後，於2019年加入我們的團隊，擁有超過35年的財務經驗。總體而言，我們的團隊大約50%是性別和種族多元化的，並在領先公司擁有豐富的經驗，包括3M、Newell Brands、歐文斯·康寧、伊頓、阿姆斯特朗、格蘭傑和艾默生。我們的管理團隊在整個平臺上執行了關鍵的戰略計劃，以推動加速增長並提高盈利能力，包括升級運營能力、實施生產力工具、投資新產品、擴大銷售隊伍、營銷、併購和內部回收能力。

我們相信我們的多方面增長戰略使我們能夠在我們所服務的市場推動有利可圖的高於市場的增長。

我們在開發多個價位的創新新產品方面有着良好的業績記錄這些產品可以加速材料轉換、增加回收材料的使用並擴大我們的市場。我們強大的製造能力、專有的生產技術、詳細的消費者研究和廣泛的材料科學專業知識使我們能夠迅速推出差異化產品。在我們的住宅領域，我們的新產品正在推動所有定價領域從傳統木材材料的轉變，從入門級的各種形式的壓力處理木材到高端水平的雪松和ipe等更具異國情調的木材。2019年，我們的住宅板塊推出了三個新的產品平臺：TimberTech Edge、Multi-Width Decking和PaintPro Trim。我們相信， TimberTech EDGE將加速低成本的傳統壓力處理木質材料，以合理的價格提供卓越的美觀和性能。從2018財年到2020財年，我們的入門級甲板類別銷量(包括TimberTech PRO地形集合和TimberTech邊緣集合)以近30%的線性複合年增長率增長。多寬度鋪裝擴展了我們極為成功的Vintage平臺的技術進步，為尋求優質鋪裝解決方案的消費者擴展了樣式和設計選擇的範圍，並提供了卓越性能和自然木質外觀和手感的獨特組合。從2018財年到2020財年，我們優質的TimberTech AZEK葡萄酒收藏量以超過30%的線性複合年增長率增長。PaintPro擴大了我們裝飾產品的潛在市場，並通過在各種可塗裝顏色上提供與傳統白色PVC裝飾相同的高質量、低維護性能，加快了木材的轉換。

每年，我們都會在整個業務範圍內不斷推出新產品，截至2020年9月30日止的一年，我們在住宅部門和商業部門的混合五年新產品活力為

大約35%。2020年，我們在住宅領域進一步拓展了這些產品創新，推出了新的多色TimberTech edge Prime+Decking系列、TimberTech AZEK收穫甲板系列的新寬幅剖面以及TimberTech PRO甲板系列下的新的多色調Reserve系列等，其中包括：TimberTech Edge Prime+Decking系列、TimberTech AZEK收穫系列和TimberTech PRO系列下的新多色調Reserve系列等。此外，我們正在實施一項為期多年、耗資1.8億美元的資本投資計劃，以增加產能並進一步支持我們未來的增長。我們將繼續利用我們的材料技術能力，委託進行詳細的消費者研究，定期推出新產品，使我們在競爭中脱穎而出，並加快未來的增長。

我們認為，房主户外投資以及維修和改造活動的持續增長是推動整個行業材料轉換的強大長期趨勢。我們相信一系列優質設計和合理定價的低維護替代產品將繼續增加消費者需求並加速材料轉換。

在截至2020年9月30日的四年中，我們的研發、銷售和營銷費用總計增加了30%以上，我們還在繼續進行額外的投資，我們相信這些投資將加速我們市場的材料轉換和增長。我們用新的人才擴充了我們的營銷組織和銷售隊伍，使我們能夠更好地瞭解我們的產品，並促進我們在未被滲透的市場和地區的銷售增長。我們為我們的經銷商投資了新的高級和傳統商品展示，併為我們的家裝零售商投資了特殊訂單銷售和專業服務枱支持人員的培訓以提高消費者對我們產品的認識並加快銷售增長。從2018年開始，我們增加了新的裝飾和零售銷售團隊，並建立了專門的銷售團隊，以提高我們在滲透率不足的地區的經銷商銷售。我們相信，這些舉措有助於加快我們的增長。例如，我們相信，從2018財年到2020財年，我們專注於裝飾的銷售團隊幫助我們的AZEK外牆淨銷售額增加了約14%的複合年增長率。除了擴大我們的銷售隊伍外，我們還調整了銷售團隊的薪酬框架，以增加與消費者和建築師、建築商和承包商等關鍵影響因素的下游接觸，以推動對我們產品的拉動需求。我們最近在芝加哥開設了第三家AZEK大學分校，我們正在定期舉辦承包商培訓活動，以鼓勵承包商使用我們的產品。我們相信，我們可以繼續利用我們的下游投資來加快我們市場的材料轉換，鞏固我們在PRO渠道中的地位，並增強我們的零售業務。

我們在美國的廣泛製造能力、專有生產技術和廣泛的材料科學專業知識使我們成為户外生活市場的領先創新者，我們的品牌擁有溢價，併為我們提供了強勁的利潤率。然而，我們相信，隨着我們繼續投資和擴大回收能力，並專注於卓越的運營，我們的利潤率將有大幅提高的機會。我們將繼續投資和擴大回收能力，並將重點放在卓越的運營上。自2017財年以來，我們已投資近6000萬美元開發和增強我們的回收能力，以大幅降低我們的材料成本，分流垃圾填埋場的垃圾，並提高我們對回收材料的利用率。例如，在2020財年，與2019年的財年相比，我們在甲板板核心中使用的回收材料含量增加了約20%。通過增加我們甲板板中的回收材料含量，我們可以在TimberTech PRO和EDGE產品的核心生產中大幅減少原始HDPE的使用量，與傳統材料含量配方相比，可以節省材料成本。我們在整個製造網絡中的材料替代之旅仍處於早期階段，正在實現我們在回收方面的投資帶來的好處。隨着我們加強產品製造過程中使用的回收材料的內部加工和採購，我們預計將進一步節省成本。

實施戰略性收購，以拓寬我們的平臺並增強我們的製造業務

我們目前在兩個可報告的細分市場運營：住宅和商業。我們利用共享材料技術和基於美國的製造平臺，創造了一系列經久耐用的產品將需求從傳統材料轉化為低維護成本的產品。我們的住宅部門為高增長的户外生活市場提供產品，激勵消費者設計適合其個人生活方式的户外空間。我們創新的户外生活產品組合，包括裝飾、欄杆、外部裝飾和配件，以TimberTech、AZEK Exteriors、VERSATEX和

ULTRALOX品牌。我們的商業部門滿足了以下需求各種商業和工業市場的低維護、高工程化產品，包括户外、圖形展示和標牌、教育和娛樂市場，以及食品加工和化工行業。我們的商業部門銷售的產品包括經過精心設計的聚合物薄膜以及隔斷、儲物櫃和存儲解決方案。

在我們的住宅領域，我們設計和製造工程户外生活產品，包括裝飾、欄杆、裝飾和模塑以及推動木材和其他傳統材料轉變的配件。這些產品主要是帶蓋的木材複合材料和PVC，在外觀上與成品木材相似，但在功能上優於成品木材，因為它們不需要維護，不會腐爛或翹曲，耐水、防蟲、防污漬、防潮、防黴菌、防黴菌、防磨損、防刮傷，而且不需要噴漆或染色來保護。我們的許多產品還旨在簡化承包商和建築商的安裝，並在不犧牲美觀的情況下降低消費者的終身維護成本。我們相信，這些因素，再加上一些業內最長的保修期和全面的流行的調色板和風格，提升了承包商的忠誠度，併為希望重塑户外生活空間和住宅外觀的消費者提供了一個令人信服的選擇。

在2020財年，我們的住宅部門產生了7.712億美元的淨銷售額，約佔我們總淨銷售額的86% 。我們的住宅部分由甲板、軌道和配件組成，約佔總合並淨銷售額的62%，外飾約佔總合並淨銷售額的24%。對我們住宅部門產品的需求在很大程度上是由維修和改造活動推動的，我們估計在2020財年，維修和改造活動約佔我們住宅部門淨銷售額的80%，其餘銷售額可歸因於新的建築活動。

我們是僅有的同時提供封頭木質複合材料和PVC甲板產品的甲板製造商之一，我們相信我們是唯一一家提供窄幅和寬幅PVC甲板的製造商。我們的裝飾產品將消費者的户外區域轉變為美觀的空間，同時與使用傳統材料製作的產品相比，降低了終身維護成本。這些高品質、創新的產品精心製作，具有廣泛的設計選項和獨特的功能，例如層疊或斑駁色調，以模仿木材的自然外觀和表面處理。我們的產品經久耐用，隨着時間的推移，通常是比由傳統材料(如木材)製成的產品更具成本效益的替代產品，這些產品會很快褪色，需要頻繁打磨、染色和維護，並且容易腐爛、碎裂和破裂。此外，我們的裝飾產品涵蓋範圍廣泛的入門級到高級價位，並享有業內一些最長保修期。我們還致力於可持續發展，並用回收的廢物和廢料製造我們的產品。我們的裝飾產品核心使用的木材是100%回收的，我們不使用任何原木。我們繼續擴大回收材料在我們的裝飾產品中的使用，例如在我們的TimberTech PRO和邊緣裝飾產品線中，這些產品提供大約80%的回收材料。

通過我們的三個主要裝飾產品系列-TimberTech AZEK、TimberTech PRO和 TimberTech Edge AZEK，我們提供廣泛的顏色、紋理和風格，為消費者提供各種價位的設計選擇。

我們的裝飾產品線與我們的門廊系列以及廣泛的裝飾配件系列相輔相成，包括甲板內照明和立管照明、樓梯用立管、筋膜、端面塗層、閃光和託樑膠帶以及我們的TimberTech甲板清潔器。我們不斷增加的門廊板產品組合採用了與行業領先的裝飾產品相同的材料和生產技術，使我們能夠在各種紋理上提供類似的設計美學和低維護優勢。我們的複合式攤鋪機提供輕便和易於安裝可替代傳統攤鋪機，有多種顏色和樣式可供景觀美化、重鋪路面和屋頂庭院應用。我們提供範圍廣泛的高質量緊固件，可實現高效安裝、安全緊固和卓越的美觀，包括傳統緊固件(與甲板產品顏色相匹配，有塗層碳鋼和不鏽鋼兩種材質)；隱藏式緊固件(用顏色匹配的蓋子覆蓋以融入相關的甲板產品)；以及隱藏式緊固件(固定在看不見的甲板層下 )。

我們的欄杆解決方案使消費者能夠用吸引人的、高品質的、低維護複合材料和鋁欄杆產品，我們通過TimberTech和ULTRALOX品牌提供。我們的欄杆產品消除了傳統材料的許多主要功能缺點(如翹曲和生鏽)，從而減少了持續維護的需要，因此隨着時間的推移往往是更具成本效益的替代方案。例如，我們的TimberTech複合欄杆產品由四面帽覆蓋，不需要每年打磨、染色、密封和噴漆，而我們的TimberTech鋁製欄杆產品採用粉末塗層表面，可產生經久耐用、耐色、防潮的表面。

我們的欄杆產品有各種材料和多種顏色，飾面和風格，包括傳統、現代和極簡主義設計，我們提供廣泛的填充選項，如複合和鋁欄杆、電纜欄杆和玻璃通道套件。我們的鋁製欄杆產品比其他金屬欄杆材料更輕、更易於安裝，其時尚、簡約的設計讓視野暢通無阻，特別是在搭配玻璃或電纜填充選項時。我們的欄杆產品種類繁多，可高度定製，除了補充我們的裝飾產品線外，它們還吸引了更廣泛的獨立市場，例如用於用傳統材料建造的甲板和商業應用。

我們相信，在2017年收購了Ultraalox Technology，LLC或Ultraalox之後，我們在服務於快速增長的鋁欄杆市場方面處於特別有利的地位，這極大地擴展了我們的鋁欄杆產品能力。使用Ultraalox的專有聯鎖機，經銷商或承包商可以定製鋁材。現場預配電池板、聯鎖欄杆系統。這使得住宅和商業應用無需特殊工具、機械緊固件或焊接即可更快、更容易地組裝和安裝，並克服了預製欄杆產品的設計限制。我們的TimberTech品牌還銷售預面板版本的Ultraalox欄杆套件，品牌為Impression Rail Express。

為了補充我們的欄杆產品，我們提供一系列功能性和裝飾性的配件，包括飲料欄杆、安裝柱、欄下燈以及帶燈的島帽和閘門套件。我們的裝飾、欄杆和相關配件產品經常組合使用，以使消費者能夠創建自己的高度定製的户外生活空間。

我們是户外生活市場PVC裝飾和模塑產品的領先設計和製造商。我們經營着兩家大型PVC內飾製造廠，並通過我們的AZEK外觀和VERSATEX品牌提供多樣化的PVC內飾和模塑產品組合。我們的裝飾和模塑產品在美學上與木材相似，幾乎可以輕鬆地進行銑削、佈線或成型，以滿足幾乎所有應用的需要。我們的產品防潮防蟲，比傳統的木製品更耐用，需要的維護更少。承包商和房主可以在常規應用中使用我們的產品，通過獨特的家居外觀來表達他們的創造力，並補充我們的裝飾和欄杆產品。例如,兩層樓的露臺通常配有立柱、帆布門廊天花板和其他裝飾和造型風格的裝飾。我們的裝飾和模塑產品也越來越多地在家庭中使用，包括壁板裝飾或Shiplap，最初是為了在惡劣氣候下保護家庭外部，但現在是一種創造獨特室內空間的流行方式。我們的產品也被磨坊商店和OEM製造商使用，他們依賴我們的產品，因為我們的產品具有一致的配方、尺寸精度和精確度以及很高的可加工性，可以生產各種各樣的户外生活產品，如棚架、喬木和花壇。

2018年，我們收購了Versatex，這大大擴展了我們現有的內飾產品組合，推出了廣泛的優質泡沫塑料內飾和模塑產品。它還通過一個致力於服務、客户響應和創新的組織來補充我們已有的PVC裝飾和成型能力。Versatex以其以客户為中心的方針而聞名，它憑藉其快速滿足客户特殊要求的歷史，開發專注於建築商、建築師、製造商和消費者需求的尖端產品，以及迅速將這些創新的新產品推向市場而脱穎而出。

我們的AZEK外飾和VERSATEX全系列產品包括內飾和模塑、成品、可噴漆內飾和特殊解決方案：

除上述產品外，我們還為建築商提供定製的銑削解決方案和多種附件，如緊固系統、粘合劑、密封劑和粘接解決方案。

利用我們共享的美國製造平臺和材料技術，我們帶來了具有卓越美感的低維護產品銷往各種商業和工業市場。我們的住宅和商業部門協同運作，主要是因為我們能夠利用一個部門在另一個部門的一系列製造流程和產品中開發的新材料、技術和產品。我們的商業部門包括我們的Vycom和Scranton產品系列。Vycom生產全面的高性能聚合物材料系列，旨在為各種商業和工業市場(包括户外生活、圖形展示和標牌、娛樂和遊樂場設備以及食品加工、海洋和化工行業)提供可持續、低維護和持久的解決方案。這些市場包括户外生活、圖形展示和標牌、娛樂和遊樂場設備以及食品加工、海洋和化工行業。Scranton Products主要為學校、體育場以及娛樂和商業設施製造可持續、低維護的隱私和存儲解決方案。在我們的商業部門中，對我們產品的需求受到商業建築活動、材料轉換和有利的長期趨勢(如對隱私的日益重視)的推動。在2020財年，我們的商業部門產生了1.281億美元的淨銷售額，約佔我們總淨銷售額的14%。

Vycom製造了一系列高度工程化的聚合物材料，旨在在各種應用中取代木材、金屬和其他傳統材料。Vycom的產品用於廣泛的商業終端市場，經久耐用、堅固耐用、重量輕，可訂購多種尺寸、厚度和顏色。與傳統材料相比，這些產品提供了卓越的性能，並且能夠抵抗腐蝕性化學物質、劃痕、火焰、氣味、潮濕、細菌、腐爛、分層、碎屑和腫脹。Vycom的產品也比許多傳統材料更易於製造、裝飾、層壓、焊接、加工或成型，這使其對對製造、物理性能或耐化學性有特殊要求的原始設備製造商具有吸引力。Vycom的高度工程化解決方案通常是在與OEM協商後開發的，因此，在某些情況下，會將指定到OEM產品和應用中。

Scranton Products提供低維護的浴室隔斷、淋浴和更衣室隔間、儲物櫃和其他存儲解決方案。我們以Aria、Eclipse和Hiny Hiders品牌銷售我們的隔斷，以TuffTec和Duralife品牌銷售我們的儲物櫃。我們的主要客户是學校、公園、娛樂設施、體育場、工業廠房以及零售和商業設施，我們繼續主要通過銷售我們高度隱私的浴室隔斷，迅速擴展到商業維修和改造市場。Scranton Products銷售的產品旨在用更耐用、更持久、維護成本更低、更美觀的材料來取代金屬、木材和烘焙琺琅等傳統材料。這些產品高度防鏽、防凹痕、防劃痕、防塗鴉，而且很容易清洗。我們提供廣泛的系列吸引人的顏色、紋理和飾面，可複製更傳統的材料。與金屬和木材替代產品相比，我們的隔斷和儲物櫃產品售價較高，但通過提高耐用性和降低維護費用，顯著降低了生命週期成本。在2020財年，斯克蘭頓產品淨銷售額中約有一半來自教育市場。我們預計斯克蘭頓產品在商業市場的銷售額將繼續大幅增長，我們認為這主要是由於對浴室隱私考慮、設計和美學的日益關注。

在過去的30年裏，我們建立了一個在材料科學和生產工藝技術方面擁有豐富專業知識的研發機構。我們利用我們的研發和美國製造能力向市場提供創新的新產品，以滿足不斷變化的客户需求。我們對我們的研發組織進行了大量投資，截至2020年9月30日，該組織由30多名團隊成員組成，其中包括大約20名工程師。我們致力於繼續投資於我們的研發能力，以進一步加強我們定期推出新產品的能力，使我們在競爭中脱穎而出，並加快未來的增長。

我們的產品經理和營銷團隊積極分析專有消費者研究，並與建築師、承包商和消費者合作，識別和開發包含消費者反饋的新產品，擴大我們的產品組合，擴大我們提供的風格和設計選項的範圍。我們的研發團隊隨後設計、原型和測試這些新產品，然後再進行大規模生產。我們嚴格的研發流程包含了具有內部分析能力和全面的產品測試能力，提供260多種不同的測試，例如加速老化。

我們相信，我們對創新的關注使我們能夠緊跟潮流的產品迅速推向市場。以為例，我們能夠利用我們的專有顏色着色技術快速適應淺色裝飾趨勢，並推出我們的白色雪松產品。同樣，為了應對流行的地板趨勢，我們的

技術和材料科學的專業知識使我們能夠製造寬幅和多幅鋪裝產品，我們相信這些產品將有助於加快木質鋪裝產品的轉換。我們的創新能力也幫助我們推出了TimberTech Edge等開放價位產品。在我們的商業領域，我們Aria分區的推出滿足了人們對更高隱私的需求，而我們Timberline 產品的推出滿足了鄰近市場對美觀的需求。低維護工程產品，在户外傢俱、櫥櫃和其他應用中具有木質外觀。

我們目前在核心產品類別以及某些相鄰的產品和市場上擁有廣泛的正在進行的開發項目組合。我們繼續利用對Ultraalox的收購來開發更多的鋁和鋼欄杆產品。此外，我們還在不斷評估利用我們的技術和美國製造能力拓展新市場的機會，我們認為這些市場有機會推動材料轉換或以其他方式擴大我們的市場覆蓋範圍。

在我們的住宅領域，我們通過一個由4200多家專業經銷商和數千家家裝零售網點組成的網絡銷售我們的產品，包括庫存和特殊訂貨地點。這些網點由超過35家分銷商和150多個分支機構提供服務，使我們能夠有效地為美國和加拿大的承包商和客户提供服務。在我們的商業部門中，我們通過廣泛的分銷網絡以及直接向原始設備製造商銷售我們的產品。我們的產品通常通過這兩個渠道銷售一步和兩步分銷渠道。我們的分銷網絡覆蓋廣泛的地理區域，得益於我們分銷商的物流能力，以及我們的分銷商和經銷商通過直銷、促銷和營銷幫助創造對我們產品的需求的能力。在2020財年，我們大約99%的總銷售額來自美國和加拿大。我們在美國和加拿大以外地區的分銷商負責在我們產品出口到的其他國家/地區營銷和銷售我們的產品。我們不斷評估我們的分銷戰略，以確保我們能夠以最有效的方式滿足消費者的需求。

我們通過超過35家分銷商分銷我們的大部分住宅細分產品，分銷商再將我們的產品銷售給經銷商。我們的經銷商還維護我們產品的庫存，並通過管理運輸物流來支持我們的經銷商。我們與我們的分銷商在特定地域的裝飾和裝飾方面有獨家合作關係，雖然一些傳統分銷商只允許銷售我們的某些產品，但我們的許多分銷商必須提供我們的TimberTech和AZEK產品的全面選擇。在截至2020年9月30日的一年中，我們的前十大總代理商佔同期總淨銷售額的大部分。

通過我們的經銷商，我們的產品銷往4200多家專業經銷商和伐木場。此外，我們還與某些家裝零售商建立了特殊的訂單和庫存關係，這些零售商在美國和加拿大擁有數千家分店。我們試圖通過面向消費者的數字工具和廣泛營銷來推動經銷商和零售商的銷售，這些消費者可以幫助建築師、建築商和承包商等有影響力的人和決策者創造對我們產品的拉動需求。我們的經銷商通常表現出很高的品牌忠誠度，並受到激勵，整合他們從其購買的製造商，以最大限度地提前購買折扣和年度批量回扣。

承包商通過經銷商和零售商購買我們的產品。我們認為，承包商通常忠於他們信任的品牌和產品，因為他們是消費者的直接接觸點，最有可能收到反饋並對產品性能負責。我們在設計和製造新產品時考慮承包商的需求和來自承包商的反饋，我們投資加強與這些承包商的關係，因為我們相信他們會對以下產品的材料和品牌選擇決策產生重大影響

我們生產的產品類型。下圖顯示了我們銷售住宅複合飾面、複合鋁欄杆和PVC裝飾產品的户外生活市場的分銷渠道。

我們分配了大量的銷售人員資源來支持我們的經銷商，我們相信我們與經銷商和承包商之間牢固的關係是由我們通過產品創新、卓越的質量和性能以及我們提供的持續支持所產生的信任和可靠性推動的。此類支持包括AZEK大學等專業培訓機會和銷售支持計劃，如數字銷售線索生成、聯合營銷基金、新樣品套件、展示亭、增強的產品文獻、平面、電視和廣播廣告以及社交媒體計劃。AZEK大學為安裝和使用TimberTech和AZEK外牆產品的承包商和客户提供培訓。我們最近投資並升級了我們的AZEK大學項目，包括虛擬培訓和點播數字工具，使我們能夠以高效的方式接觸到更多的受眾。此外，我們的AZEK Pro Rewards計劃利用我們的新網站和數字功能與我們的承包商共享經過策劃的數字線索。

Parksite Inc.負責分銷我們的住宅細分產品，在截至2020年9月30日的一年中約佔我們淨銷售額的20.3%。

我們的Vycom產品主要通過美國、加拿大和拉丁美洲的大約130家工程產品分銷商銷售，這些分銷商反過來銷售全套和/或裝配式產品，這些產品已轉換為各種工業用途的各種零部件或產品，主要銷往原始設備製造商(OEM)。我們還將某些Vycom產品直接銷售給OEM。

我們的斯克蘭頓產品、浴室隔斷和儲物櫃系統通過一個由大約900家經銷商組成的網絡銷售，這些經銷商向美國和加拿大的工商業客户銷售產品。我們直接向建築師和設施經理推銷我們浴室隔斷和儲物櫃系統的好處，他們經常在設計中按名稱和材料指定產品。

我們是一個垂直整合的總部設在美國的製造商，提供具有競爭力的成本優勢的優質產品。我們具有競爭力的成本地位，包括我們作為美國製造商所產生的相對較低的運輸成本，為我們提供了相對於進口產品的競爭運費優勢。我們面向流程的多功能製造業務建立在廣泛的材料開發和加工能力的基礎上。我們大約90%的總銷售額來自通過擠出工藝生產的產品，該工藝包含原始聚合物和回收材料的混合物。我們專有的生產技術、材料混合的熟練程度和一系列擠壓能力使我們能夠創新，並促進向新市場的擴張。我們擁有豐富的使用多種技術的經驗，這些技術使我們能夠通過先進的條紋和多色技術提供一些業界最具吸引力的視覺效果。我們的製造足跡包括分佈在五個地理位置的八家工廠，總面積約200萬平方英尺，我們在人員、流程和系統方面進行了大量投資，以擴大我們的製造規模和生產率。我們最近擴大了垂直製造能力，在2018年末增加了100,000平方英尺的聚乙烯回收設施，並在2020年初收購了PVC回收業務Return聚合物。此外，我們正在實施一項為期多年、耗資1.8億美元的資本投資計劃，以增加產能並進一步支持我們未來的增長。

2017年，我們引入了AIMS來管理和監控運營，2018年，我們在所有制造設施實施了精益六西格瑪(Lean Six Sigma)工具和技術，以減少材料浪費，提高生產效率。

在利用回收材料開發可持續的尖端產品方面，我們擁有集成的製造業務和差異化的技術專長。可持續發展是我們的核心戰略支柱之一，我們致力於推出利用回收材料的可持續產品，減少森林砍伐，並在使用壽命結束時具有多功能和可回收利用。我們致力於擴大我們的回收能力，並投資於在我們的製造過程中使用再生材料。

我們的總部設在伊利諾伊州的芝加哥，在美國經營着八個製造和回收設施。為了與我們的可持續發展價值觀保持一致，我們的芝加哥公司辦公室位於2019年通過LEED認證的建築內。目前，我們主要在賓夕法尼亞州斯克蘭頓的製造工廠生產AZEK、Scranton和Vycom產品，在賓夕法尼亞州斯克蘭頓和俄亥俄州威爾明頓的製造工廠主要生產TimberTech產品，在賓夕法尼亞州阿里基帕市的製造工廠生產所有VERSATEX飾件產品，通過位於Eaga的製造工廠生產所有ULTRALOX欄杆產品2019年，我們開設了我們的最先進的俄亥俄州威爾明頓的聚乙烯回收設施。2020年收購Return聚合物增強了我們的PVC回收能力，位於俄亥俄州阿什蘭市。我們正在實施一項為期多年的1.8億美元資本投資計劃，以支持我們未來的增長。作為該計劃的一部分，為了滿足日益增長的需求，我們計劃增加一個新的製造設施。

我們的住宅細分銷售組織由我們的AZEK、TimberTech、VERSATEX和ULTRALOX產品線組織，由一個主要基於地理位置的一般銷售組織組成，還包括專注於外部裝飾、欄杆、零售和大客户的專業銷售組織。我們的銷售組織主要專注於與承包商、建築師和建築商產生下游需求，以及與有影響力的人保持關係並對其進行教育。我們相信，我們可以繼續利用我們的下游投資來加快我們市場的材料轉換，鞏固我們在PRO渠道中的地位，並增強我們的零售業務。

我們維持着一個全國性的銷售組織，與建築商合作，支持擁有多個地點和/或購買集團的某些國家或大型地區經銷商，以提供單點聯繫並更有效地為這些客户提供服務。我們的全國銷售組織致力於通過與公司決策者和當地買家合作，提高對這些客户的滲透率。我們還加強了以零售為重點的銷售團隊，他們專注於支持單個零售點，培訓零售點內的專業櫃枱員工，併為家裝零售商下的特殊訂單的送貨提供便利。

2019年，我們將我們的裝飾和欄杆產品組合統一在我們領先的TimberTech品牌下，以差異化的方式與穀物營銷活動背道而馳。TimberTech擁有強大的市場意識，將我們的裝飾和欄杆產品統一到TimberTech品牌下，使我們能夠突出產品差異化，同時保持多個價位的品牌認同感。2020年，我們推出了新的Better Tech，Better Deck？營銷活動，強調TimberTech的產品組合的技術優勢和設計多功能性，旨在激勵希望的房主建造、翻新和重塑他們的户外生活空間。在TimberTech品牌下重新定位我們的AZEK裝飾產品線後，由於AZEK裝飾和模塑產品在品牌上的重要認知度，我們專注於利用AZEK品牌作為我們的外觀品牌。

我們利用各種媒體開展全面的營銷活動，以支持我們的品牌，目標是我們不斷增長的經銷商基礎，以及建築師、建築商、改造商和消費者。我們將繼續投資於我們的營銷組織，並與我們的渠道合作伙伴一起提高消費者對我們產品的認識和偏好。我們專注的數字戰略、增強的媒體影響力和差異化的營銷活動推動了與消費者以及建築師、建築商和承包商等關鍵有影響力的人更多的接觸。我們全新的數字平臺促進了消費者從靈感、設計到安裝的整個過程。該體驗教育消費者瞭解我們的產品與傳統材料相比的功能和優勢，利用數字可視化工具使消費者能夠重新想象他們的户外生活空間，並直接將他們與獲得資格預審的當地承包商聯繫起來。我們在承包商中對我們的產品有強烈的偏好，他們通常在經銷商處購買我們的產品，我們正在投資以擴大我們在零售商中的影響力，因為大多數消費者在研究家裝產品時都會訪問家裝零售商。這些消費者參與戰略的重點是創造額外的拉動需求和加速我們的增長。此外，我們還通過開發具有啟發性、教育性和視覺吸引力的產品展示、營銷工具和樣品包來推銷我們的產品，從而加大了我們的廣告宣傳力度。我們還投資了數字、印刷、電視和廣播廣告以及展示亭，以增強我們的經銷商和家裝零售商展示和推廣我們產品的能力。

我們還經常提供演示、教育、產品培訓和其他銷售支持，以及忠誠度計劃，以幫助提高人們對我們產品的認識和需求。2010年，我們成立了AZEK大學，通過包括課堂教程在內的培訓，教育經銷商、承包商、建築師和建築商我們的產品供應和價值主張。親身體驗和參觀工廠。此外，通過我們的AZEK Pro獎勵計劃，我們尋求通過向承包商提供營銷工具、銷售線索和與增加購買我們的產品相關的各種其他獎勵來確保承包商的首選品牌地位。我們相信這些努力提高了我們的市場地位，因為許多購買決策涉及承包商和消費者的意見，消費者經常依賴承包商的建議。

我們的Vycom銷售團隊專注於為各種行業提供工程聚合物解決方案，包括圖形顯示和標牌、半導體、海洋、化工和腐蝕、娛樂和遊樂場以及食品加工市場。我們的Vycom產品銷往美國、加拿大和拉丁美洲的塑料分銷商，這些分銷商主要銷售給原始設備製造商，在某些情況下還直接銷售給原始設備製造商。Vycom 銷售團隊由直接區域經理和製造代表組成，專注於通過與打印機、製造商、原始設備製造商和最終用户產生對Vycom材料的需求。

截至2020年9月30日，Scranton Products利用直銷和地區製造商銷售代表為大約900家經銷商網絡提供覆蓋，這些經銷商向美國和加拿大的機構和商業客户銷售產品。斯克蘭頓產品銷售團隊和代理服務建築師和設施經理，在傳統機構市場(如學校、大學和體育場)以及目標新市場(如零售店、商業和專業建築、工業設施和食品加工廠)創造拉動需求。我們的斯克蘭頓產品銷售團隊利用領先的市場地位、增強的促銷材料和專業產品與建築師發展密切關係，並協助他們設計產品，並通過有針對性地教育建築師和設計師提高了對我們產品好處的認識。

我們產品使用的主要原材料是各種石化樹脂，包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯樹脂，再生聚乙烯和聚氯乙烯材料，廢木纖維和鋁。我們還使用其他添加劑，包括改性劑、TiO2和顏料。我們與主要供應商的合同通常是短期合同，期限一般從一年到三年不等。我們目前尚未對原材料成本進行套期保值，但未來我們可能會選擇進行此類套期保值，我們與主要供應商簽訂的供應合同不包含以固定價格向我們銷售原材料的義務。現貨市場採購價格根據當前市場價格持續協商。除了以指數化定價的樹脂的短期供應合同和偶爾戰略採購大量某些原材料外，我們通常在網上購買材料。根據需要的基礎。

我們生產流程中使用的石化樹脂的成本在歷史上變化很大，並受到供需和原油價格變化的影響。我們幾乎所有的樹脂都是根據平均約一到兩年的供應合同購買的，其定價根據行業基準價格指數而變化。樹脂供應合同每年談判一次，通常規定我們有義務向每個供應商購買最低數量的樹脂。此外，再生聚乙烯材料、廢木纖維、鋁、其他添加劑(包括改性劑、二氧化鈦和顏料)和其他原材料的價格會根據總體市場供求情況和一般經濟狀況而波動。另外，再生聚乙烯材料、廢木纖維、鋁、其他添加劑(包括改性劑、二氧化鈦和顏料)和其他原材料的價格會根據市場總體供求情況和一般經濟狀況而波動。我們尋求通過擴大供應商基礎、增加回收材料的使用、增加廢料的使用和減少浪費以及探索在不犧牲質量的情況下材料替代方案來減輕原材料成本波動的影響。例如，在2017財年至2020財年期間，我們投資了近6000萬美元來增強我們的回收能力，並通過收集和再加工我們在製造過程中產生的廢料來增加我們對Regrind的使用。

雖然我們的大部分原材料不依賴於任何一家供應商，但我們確實從單一或有限數量的供應商那裏獲得某些原材料。特別是，我們依賴一家供應商提供用於我們的裝飾和欄杆產品的某些關鍵封頂化合物。如果一個或多個供應商無法滿足我們對特定原材料的要求，我們相信會有替代的供應來源，儘管我們可能會遇到業務中斷的情況，因為確定了替代的供應商並獲得資格，並簽訂了新的供應安排。

我們與多家公司競爭，包括大公司的部門或子公司和外國競爭對手。我們的競爭考慮因素很多，包括服務、質量、性能、產品特性、品牌認知度和忠誠度、市場營銷、產品開發、銷售和分銷以及價格。我們相信，在這些因素方面，我們的競爭是有利的。

我們的住宅產品主要與由木材、鋁和工程木材製成的產品競爭，我們的產品旨在取代這些產品。我們還與旨在取代木材和其他傳統材料的工程產品的其他製造商競爭，包括2018年8月被Fortune Brands Home&Security，Inc.收購的Trex Company Inc.，Fiberon，LLC，UFP Industries，Inc.的子公司Deckorators， OldCastle Architecture，Inc.，Royal Group，Inc.，Kleer Lumber LLC和CertainTeed Corporation。

我們的Vycom產品在高度分散的市場中競爭。製造商一般將重點放在少數幾種核心材料上，以縮小銷售範圍通過專門的分銷網絡進行細分。其他非裝配性產品的競爭對手包括其他國家和地區製造商，如三菱化學先進材料公司(原跨駿EPP)、羅奇林工程塑料公司、3A複合材料美國公司、Simona AG和Kommerling Plastic USA Inc.。

浴室隔斷和儲物櫃市場也是高度分散的，由生產各種不同材料和不同價格範圍的產品的製造商來解決。斯克蘭頓主要塑料浴盆和儲物櫃的競爭對手是Global Partitions Corp.(d/b/a ASI Global Partitions)、Hadrian Manufacturing Inc.和Bradley Corporation。

雖然我們的產品通常全年都有需求，但我們的銷售在歷史上經歷了一些季節性變化。由於我們的早期購買銷售和延長的付款期限(通常在第二財季可用)，我們的住宅產品在本財年第二財季的銷售額通常會略有上升。由於這些延長的付款期限，我們的應收賬款通常在本年度第二財季末達到季節性高峯，而我們通過經營活動提供的淨現金在第二財季通常低於其他季度。此外，我們的銷售額還受到分銷商和經銷商對其庫存水平的個人決策、他們對產品需求的看法、財務狀況以及他們選擇管理庫存風險的方式的影響。我們的銷售額通常還受每個季度或一年中承包商和其他專業人員能夠安裝我們產品的天數的影響。承包商和其他專業人員可以安裝我們的產品。這可能會根據雨、雪和極端温度等天氣事件的不同而有很大不同。由於某些市場的惡劣天氣條件，我們的住宅產品在第一財季的銷售水平普遍較低，這通常會減少冬季的建設和翻新活動。此外，我們在本財年下半年經歷了浴室隔斷產品和儲物櫃產品的較高銷售水平，其中包括學校通常停課且更有可能進行改建活動的夏季月份。

我們依靠商標和服務商標的保護來保護我們的品牌，我們已經註冊或申請註冊了許多商標和服務商標。特別值得一提的是，我們認為AZEK和AZEK的外觀

品牌、TimberTech品牌和VERSATEX品牌對我們業務的成功至關重要。我們還依賴於非專利專利的組合技術訣竅和商業祕密，以及在較小程度上的專利，以保持我們在市場上的地位。截至2020年9月30日，我們在美國和其他國家/地區約有320項商標註冊、134項已頒發專利和項正在審批的專利申請。截至2020年9月30日，我們大約有101項已頒發的美國專利和3項待批的美國專利申請。我們頒發的大多數美國專利將在2026年至2037年之間到期。我們還有大約23項已頒發的外國專利和7項正在申請的外國專利。當我們開發我們認為是創新的技術和工藝時，我們打算不斷評估新知識產權的可專利性。此外，我們還使用各種其他方法，包括與可獲取商業祕密的第三方和員工簽訂保密和保密協議，以保護我們的商業祕密和專有技術。我們的知識產權可能會受到第三方的挑戰，因此可能無法有效地阻止競爭對手使用相同或類似的技術、品牌或作品。

我們專注於人力資本目標，致力於在我們的員工和社區中承擔社會責任。我們評估並通過了某些人力資本和人權管理政策，以進一步履行我們對社會責任的承諾。我們的文化是由對我們的價值觀、使命和業績的共同熱情推動的。這是一種包容的文化，由我們的價值觀驅動，由創新、有成長意識的個人推動，始終做正確的事情，並致力於為我們的客户和合作夥伴持續改進和解決問題。

我們的管理團隊和董事會成員來自不同的背景，我們專注於招聘和留住不同的、才華橫溢的員工，並賦予他們創造價值的能力。在我們的員工遴選過程和業務運營過程中，我們堅持平等就業機會政策，並鼓勵員工參加培訓計劃，以提高他們履行職責的效率。我們的首席執行官定期主持員工會議，旨在鼓勵員工瞭解可持續發展為何如此重要。

我們通過定期組織由首席執行官領導的小型員工焦點小組以及每年進行員工敬業度調查來衡量我們實現人力資本目標的能力。這些焦點小組和調查的結果使我們能夠確定優勢領域和改進機會，以確保持續的滿意度和留住員工。我們提供有吸引力的福利，促進員工及其家人的健康，並根據我們的價值觀和使命，在充滿活力的工作環境中設計令人信服的工作機會。我們根據公平的薪酬政策對我們的員工進行薪酬補償，並堅信按績效付費。因此，員工通常會獲得一部分與業績掛鈎的股票獎勵形式的薪酬。在我們2020年的首次公開募股(IPO)中，我們向所有員工授予了A類普通股，從而為他們提供了擁有公司所有權的機會。

截至2020年9月30日，我們擁有1663名全職員工。我們的勞動人口並沒有加入工會，我們也沒有參與任何集體談判協議。我們相信，我們與員工的關係令人滿意。

我們可能會不時涉及與我們的運營和業務相關的訴訟，涉及範圍廣泛的事項，包括合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠等。索賠包括合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠。目前，我們認為沒有針對我們的索賠或訴訟會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。然而，任何當前或未來訴訟的結果都不能確定地預測，而且無論結果如何，我們都可能會因訴訟而招致鉅額成本，並經歷管理資源的轉移。

我們的運營和物業受到廣泛且頻繁變化的聯邦、州和地方環境保護以及健康和安全法律、法規和條例的約束。除其他事項外，這些法律、法規和條例管理可能對環境造成不利影響的活動和作業，如排放到空氣、土壤和水中，並建立處理危險和有毒物質以及處理和處置固體和危險廢物的標準。

適用於我們的一些環境法規定，房地產的現任或前任所有者或經營者可能需要承擔該物業或其他受影響物業上、下或內的環境污染清除或補救費用。因此，此類責任可能適用於我們目前或以前的任何製造工廠或其他物業。此外，這些法律中的一些規定，安排或被視為安排處置或處理危險物質的人也可能承擔處置或處理地點環境污染的移除或補救費用，無論受影響的地點是否由該人所有或經營。一般來説，無論業主、經營者或安排人是否知道或造成這種環境污染的存在，環境法通常都會施加責任。此外，第三方可以就人身傷害、財產損失和/或財產損失向物業所有者或經營者提出索賠。根據適用的環境法和普通法侵權理論(包括嚴格責任)，與釋放危險或有毒物質相關的清理。不遵守環境法律或法規可能會導致嚴重的罰款和處罰。

我們還必須遵守適用於我們運營的司法管轄區的環境、健康和安全法律法規的許可要求。這些要求要求我們必須獲得一個或多個政府機構的許可才能開展業務。此類許可通常由州政府機構頒發，但也可能需要聯邦或地方政府機構提供許可和批准。對這類許可證的要求因我們受監管活動進行地點的不同而有所不同。與所有政府許可流程一樣，是否授予許可、頒發許可所需的時間以及與授予許可相關的可能施加的條件都存在一定程度的不確定性。

我們不知道有任何可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響的環境責任。我們相信，我們在所有實質性方面都遵守環境法律法規，並擁有運營我們的製造和其他設施所需的許可證。我們未來的環境合規成本將在一定程度上取決於我們製造活動的性質和範圍、法規發展以及目前無法預測的未來要求。

我們的健康和安全政策和做法包括員工培訓和能力發展計劃，以定期培訓、驗證和鼓勵遵守健康和安全程序和法規。我們定期監控我們的總可記錄事故率(TRIR)，由於我們致力於不斷改進我們的健康和安全政策以及實踐，我們的TRIR已從2016財年的4.02提高到2020財年的2.22，提高了45%。我們聘請了一名環境、健康和安全總監，其職責包括管理、審核和執行統一的全公司範圍的安全和合規計劃。環境、健康和安全總監直接向運營高級副總裁彙報，並每月向首席執行官提供最新情況。

下表列出了截至本招股説明書發佈之日有關我們董事和高管的某些信息：

加里·亨德里克森自2017年5月起擔任董事，為我們董事會主席，自2017年5月以來一直擔任該職位。亨德里克森先生曾於2011年6月至2017年6月擔任全球塗料和塗料製造商Valspar Corporation的董事長兼首席執行官，並於2008年2月至2011年6月擔任該公司總裁兼首席運營官。從2001年到2017年，Hendrickson先生在Valspar Corporation擔任過各種行政領導職務，包括負責亞太地區業務的職位。亨德里克森先生還擔任北極星工業公司(Polaris Industries Inc.)的董事，該公司是一家上市的全球製造商和銷售商包括全地形車輛和雪地摩托在內的越野車和領先的專業測量公司Waters Corporation為生命、材料和食品科學服務的色譜、質譜和熱分析創新領域的先驅。Hendrickson先生作為全球公司總裁兼首席執行官的經驗提供了企業領導力以及業務增長戰略的開發和執行方面的專業知識。他還為董事會帶來了重要的全球經驗和競爭性戰略知識。

薩莉·B·貝利(Sallie B.Bailey)，自2018年11月起擔任董事，曾於2011年12月至2018年7月擔任路易斯安那州太平洋公司(Louisiana-Pacific Corporation)執行副總裁兼首席財務官，路易斯安那州太平洋公司是住宅、工業和輕型商業建築工程木建築產品的領先製造商。在為路易斯安那太平洋公司工作之前，貝利女士於2007年1月至2010年7月擔任全球特種材料公司Ferro Corporation的副總裁兼首席財務官。

在全球工程軸承和合金鋼生產商鐵姆肯公司(Timken Company)工作一年，擔任多個高級管理職位，職責日益增加，最後在2003至2006年間擔任高級副總裁，財務和財務總監。貝利女士目前還擔任L3 Harris Technologies，Inc.和NVR，Inc.的董事，L3 Harris Technologies，Inc.是一家技術公司、國防承包商和信息技術服務提供商，NVR，Inc.是一家住宅建築和抵押貸款銀行公司。貝利女士為我們的董事會帶來了廣泛的公司財務、戰略規劃、銀行關係、運營、複雜的信息技術和其他系統、企業風險管理和投資者關係方面的知識，她之前曾擔任大型全球製造公司的高級管理人員(包括首席財務官)，她還擁有複雜的財務和會計職能和內部控制方面的知識和經驗。

Fumbi Chima自2020年11月以來一直擔任董事，是總部位於華盛頓的社區信用合作社BECU的執行副總裁兼首席信息官，自2020年10月以來一直擔任這一職務。Chima女士曾在零售和金融行業的多家公司擔任領導職務，包括2019年至2020年擔任阿迪達斯股份公司首席信息官、2017年至2019年擔任福克斯網絡集團首席信息官、2015年至2017年擔任Burberry Group plc首席信息官、2014年至2015年擔任沃爾瑪公司亞洲區首席信息官，以及2006年至2010年擔任美國運通公司企業系統副總裁。作為阿迪達斯股份公司(Adidas AG)的首席信息官，奇瑪女士為科學、技術、工程和數學(STEM)領域的女性提供了指導機會。2015年至2018年，奇瑪女士在百慕大環球資源有限公司(Global Sources Ltd.)董事會任職企業對企業專注於大中華區市場的媒體公司。目前，她在非洲保誠和Work&Co的公司董事會任職，在SAP高管諮詢公司和Apptio EMEA Consulting公司擔任顧問職務，並在 Risk International Foundation擔任女性董事會成員。Chima女士在零售和金融領域數十年的領導和技術經驗，以及她在多元化、女性就業和包容性方面表現出的奉獻精神，使我們得出結論，她應該擔任我們董事會的董事。

霍華德·赫克斯，自2020年11月起擔任董事，美森尼國際公司總裁兼首席執行官，自2019年6月以來一直擔任該職位。2017年至2019年，Heckes先生擔任位於明尼蘇達州普利茅斯的私營公司Energy Management Collaborative的首席執行官，該公司提供LED照明和控制以及物聯網轉換系統和服務解決方案。在此之前，Heckes先生曾在Valspar Corporation擔任多個高級運營職務，包括於2014年至2017年擔任全球塗料執行副總裁兼總裁，並於2008年至2014年擔任全球消費者高級副總裁。在加入Valspar之前，Heckes先生在Newell Rubbermaid擔任過各種領導職務，包括Sanford Brands總裁和Graco Children‘s Products總裁。赫克斯先生目前在美森尼國際公司的董事會任職。Heckes先生擁有愛荷華州立大學的工業工程學士學位和愛荷華大學的工業工程碩士學位。我們相信，赫克斯先生為我們的董事會帶來了豐富的企業領導力經驗、業務增長戰略的開發和執行經驗，以及重要的消費者品牌和業務運營經驗。

詹姆斯·B·赫肖恩自2013年以來一直擔任董事，自2013年以來一直是Ares Private Equity Group的合夥人，在那裏他專注於投資組合管理。此外，赫肖恩先生還是Ares Management管理委員會和Ares Private Equity Group的ACOF投資委員會的成員。此前，赫肖恩曾在2009年至2013年擔任阿瑞斯的運營顧問。在2009年加入戰神之前，赫肖恩先生是Potbelly Sandwich Works的總裁。在此之前，他是Sealy牀墊公司財務、運營、研發部門的高級執行副總裁。此外，他是貝恩資本投資組合部門的副總裁，專注於為其多項零售和消費產品業務提供運營領導，曾在貝恩公司擔任經理，並在寶潔公司工作，專注於產品開發。赫肖恩先生目前在DuPage醫療集團、代客生活公司和CoolSys公司的董事會任職。赫肖恩先生擁有康奈爾大學化學工程學士學位和哈佛商學院工商管理碩士學位。

布萊恩·克洛斯，自2018年2月起擔任董事，是阿瑞斯私募股權集團的合夥人，並擔任阿瑞斯私募股權集團企業機會投資委員會的成員。在加入之前

阿瑞斯2006年，他是全球金融服務公司摩根大通(J.P.Morgan Chase&Co.)通用工業西部集團(General Industries West Group)和併購集團的成員，從2003年到2005年，他在摩根大通參與了多個行業的併購和債務融資的執行。Klos先生擁有多年管理和評估在不同行業運營的公司的投資的經驗，他的深入瞭解我們的業務後得出的結論是，他應該擔任我們董事會的董事。

羅密歐·萊姆裏耶自2020年11月以來一直擔任董事，現任OTPP董事總經理兼全球集團部門主管，自2013年11月以來一直擔任該職位。他於2006年加入OTPP，擁有超過25年的私募股權和投資銀行經驗。作為董事總經理，他領導OTPP在多元化的工業和商業服務、消費和零售以及能源領域的投資活動，並參與了許多重大交易。Leemrijse先生目前是多家OTPP投資組合公司的董事會成員，包括Pods Enterprise，Inc.、CSC ServiceWorks Inc.、Serta Simmons Bedding，LLC和Aethon Energy Management LLC。Leemrijse先生之前是EdgeStone Capital Partners的負責人，負責尋找和執行投資，以及監控投資組合公司併為其提供戰略指導。我們相信 Leemrijse先生在金融行業，特別是私募股權管理方面的豐富經驗，以及他作為其他上市公司和私營公司董事的經驗，給了董事會寶貴的洞察力。

阿什法克·卡德里自2019年2月以來一直擔任董事，是OTPP股票事業部的董事，自2020年11月以來一直擔任該職位。卡德里於2016年加入OTPP，在私募股權和投資銀行方面擁有豐富的經驗。在他目前的職位上，他負責OTPP在工業和能源領域的直接私募股權投資的執行和投資組合管理。他目前擔任多家OTPP投資組合公司的董事會成員，包括Trivium Packaging B.V.、Stone Canyon Industries Holdings Inc.、Hawkwood Energy LLC和Kanata Energy Group Ltd。在加入OTPP之前，卡德里先生於2012年至2014年擔任摩根士丹利私募股權投資公司副總裁，在紐約和倫敦任職。他之前還在摩根士丹利在紐約的投資銀行部門工作。卡德里先生有一個對我們的業務有深入的瞭解，並擁有多年管理和評估各行業(包括工業和能源行業)公司投資的經驗。他對我們業務的瞭解和豐富的經驗使我們得出結論，他應該擔任我們董事會的董事。

班尼特·羅森塔爾，自2013年以來一直擔任董事，是一名戰神的聯合創始人和戰神的董事。他是阿瑞斯執行管理委員會和公司管理委員會的成員。此外，他還是阿瑞斯私募股權集團(Ares Private Equity Group)的合夥人和聯席董事長。羅森塔爾先生還擔任阿瑞斯資本公司(Ares Capital Corporation)董事會聯席主席，該公司是一家專業金融公司，為美國中端市場公司和發電項目提供債務和股權融資解決方案。羅森塔爾先生還是阿瑞斯私募股權集團(Ares Private Equity Group)企業機會和特殊機會投資委員會的成員。羅森塔爾先生於1998年從美林公司加盟阿瑞斯，在美林公司擔任全球槓桿融資集團的常務董事。他目前在City Ventures，LLC以及Aspen Dental Management，Inc.、CHG Healthcare Holdings L.P.、DuPage Medical Group，Ltd.、Press Ganey Associates，Inc.和其他私人公司的母公司董事會任職。羅森塔爾先生之前的董事會經驗包括曙光控股公司、Hangar公司、Madenform Brands公司、National Veterinary Associates公司和Nortek公司。羅森塔爾先生還在沃頓商學院的研究生執行董事會任職。羅森塔爾先生畢業了總成績優秀獎擁有賓夕法尼亞大學沃頓商學院(University of Pennsylvania‘s Wharton School of Business)經濟學學士學位，並以優異成績獲得工商管理碩士學位。我們相信，羅森塔爾先生在金融行業，特別是私募股權管理方面的豐富經驗，以及他作為其他上市公司和私營公司董事的經驗，為董事會提供了寶貴的洞察力。

布萊恩·斯帕利自2020年8月以來一直擔任董事，是Trunk Club的創始人和前首席執行官，這是一家個人造型初創公司，專注於讓男性和女性輕鬆發現和購買時尚服裝，而不是傳統購物體驗的麻煩。斯帕利在2014年8月被諾德斯特龍(Nordstrom)收購期間領導了該公司。從2006年到2009年，斯帕利先生是一家名為Bonobos的男士公司的創始人。

以世界上最合身的褲子聞名的服裝公司，於2017年7月被沃爾瑪收購。自2018年以來，他一直擔任德克斯品牌(Deckers Brands)的董事會成員，德克斯品牌是UGG、Hoka、Teva和Sanuk等鞋類品牌的全球投資組合。斯帕利先生目前還擔任Tecovas公司董事會以及其他幾個早期成長型公司董事會的執行主席。自2020年12月以來，Spaly先生一直是德克薩斯州奧斯汀Brand Foundry Ventures(簡稱BFV)的普通合夥人。BfV是一家以消費者為中心的風險投資基金，投資於早期公司，創造最常通過數字渠道直接銷售給消費者的創新產品和服務。斯帕利先生擁有普林斯頓大學經濟學學士學位和斯坦福大學商學院工商管理碩士學位。我們相信，Spaly先生作為首席執行官領導高增長公司和作為董事會成員領導上市公司的經驗，再加上他成熟的數字和直接營銷經驗，將使AZEK受益，因為我們將繼續專注於發展我們的業務，並進一步差異化我們領先的產品。

布萊克·薩姆勒自2020年1月起擔任董事，是OTPP私人資本集團多元化工業和商業服務部門的董事總經理。他於2013年加入OTPP，在私募股權領域工作超過15年。在OTPP，薩姆勒先生領導多元化工業和商業服務團隊，並擔任包括豆莢(APLPD Holdco，Inc.)在內的投資組合公司的董事。和GFL環境公司。此前，薩姆勒先生是卡利斯托資本公司(Callisto Capital)的高級副總裁，總部位於多倫多的中端市場私募股權公司專注於加拿大的收購和成長性資本投資。在此之前，Sumler先生擁有豐富的工作經驗，包括對衝基金的投資管理、股票研究和債務辛迪加。薩姆勒先生是註冊會計師和CFA特許持有人。他擁有滑鐵盧大學的特許會計學士學位和會計碩士學位。此外，他還畢業於公司董事協會。

傑西·辛格自2016年7月加入我們以來一直擔任董事，他是我們的首席執行官兼總裁。在加入我們之前，辛格先生在3M工作了14年，該公司是一家生產和營銷一系列產品和服務的公司，業務領域包括安全、交通和電子產品、醫療保健和消費部門，並在3M擔任過許多領導職務，包括首席商務官、3M健康信息系統業務總裁和文具和辦公用品業務副總裁，其中包括標誌性的3M便利貼和蘇格蘭威士忌品牌。在3M的職業生涯中，辛格先生參與了3M面向客户的全球運營，其中包括4,000個共享服務、12,000個銷售和5,000個營銷專業人員。他還曾擔任3M在日本合資企業的首席執行官，並領導3M的全球電子材料業務。辛格目前在卡萊爾公司(Carlisle Companies Inc.)董事會任職，並擔任審計和薪酬委員會成員。辛格先生為我們的董事會帶來了豐富的高級領導經驗，以及對我們業務的全面瞭解和對我們的看法日常工作運營部。

拉爾夫尼科萊蒂目前擔任我們的高級副總裁兼首席財務官，並於2019年1月加入我們。在加入我們之前，Nicoletti先生自2016年起擔任全球領先消費品公司Newell Brands， Inc.的高級副總裁兼首席財務官。在加入Newell Brands，Inc.之前，Nicoletti先生從2014年4月起擔任蒂芙尼公司(Tiffany and Co.)執行副總裁兼首席財務官，該公司是一家珠寶、手錶和奢侈品配飾的設計和製造商。2011年至2013年，他還擔任全球健康服務和保險公司信諾公司(Cigna Corporation)的首席財務官；2007年至2011年，他曾擔任美容產品製造商和分銷商Alberto Culver， Inc.的執行副總裁兼首席財務官。在此之前，尼科萊蒂曾在1979年至2007年卡夫食品公司任職期間擔任過多個財務管理職位。Nicoletti先生還目前擔任Arthur J.Gallagher&Co.的董事和審計委員會主席，該公司是一家計劃和管理風險管理項目的全球保險經紀和風險管理諮詢公司。

何塞·奧喬亞目前擔任我們的總裁，住宅分部。奧喬亞先生於2017年7月加入我們。在加入我們之前，奧喬亞先生在歐文斯康寧公司工作了15年，該公司是一家開發和生產保温、屋頂和玻璃纖維複合材料的公司，擔任過各種職務。最近，他擔任戰略營銷副總裁

屋頂和瀝青事業部，並在運營委員會任職，並擔任公司高管。在此之前，Ochoa先生是工程隔熱系統(EIS)業務的副總裁兼總經理，泡沫隔熱事業部副總裁兼總經理以及拉丁美洲事業部總經理。在加入歐文斯·康寧公司之前，奧喬亞先生曾擔任ServiceLane的技術副總裁，該公司是一傢俬人投資的初創公司，專注於家居服務，在那裏他與Lowe的家居改善中心建立了一個全國性的家居維修網絡。奧喬亞先生也共同創立了Five Gear Media，在首次公開募股(IPO)之前，該公司後來合併，成立了發光體全球公司(Lighant Worldwide Corp.)。在加入Five Gear Media之前，奧喬亞先生曾在菲多利公司(百事可樂公司的一部分)、寶潔公司和AT Kearney公司擔任過各種領導職務。

斯科特·範·温特於2017年1月加入我們，目前擔任我們商業部門總裁。Van温特先生在高性能聚合物行業擁有超過25年的經驗，他最近擔任的職務是金達爾( Films America，LLC)首席執行官兼執行副總裁，該公司是特種薄膜開發和製造領域的領先者，於2015年1月至2016年12月期間領導美國和歐洲業務。在加入金達爾薄膜美國公司之前，範温特先生於2007年4月至2015年1月擔任東麗塑料(美國)有限公司Lumirror聚酯薄膜事業部總經理兼高級副總裁，並於2002年6月至2004年6月擔任美國鋁業卡瑪公司運營板材和特種薄膜副總裁。

丹尼斯·基奇目前擔任我們的高級副總裁兼首席人力資源官，並於2016年10月加入我們。Kitchen先生的背景包括在製造業擁有超過24年的人力資源經驗，最近擔任的是BWAY公司的人力資源副總裁，該公司是一家硬質金屬、塑料和混合集裝箱製造商，在2010年11月至2016年10月期間擔任該公司的人力資源副總裁。在此之前，Kitchen先生曾在2010年1月至2010年11月期間擔任水傳輸產品製造商格里芬管道產品有限公司的人力資源副總裁。在加入格里芬管道公司之前，他曾於2008年3月至2010年1月擔任全球領先礦業集團力拓美國公司(Rio Tinto America Inc.)的人力資源總監。在此之前，Kitchen先生在1995至2008年間擔任過多個領導職位，包括博格華納公司(BorgWarner Inc.)的人力資源總監，博格華納公司是一家內燃機、混合動力和電動汽車推進系統製造商。

鮑比·詹蒂萊目前擔任我們的運營高級副總裁，並於2016年11月加入我們。詹蒂勒先生擁有20多年的專業運營經驗，他最近擔任的職務是2009年4月至2016年11月在門和開門器製造商天花板門公司擔任製造和物流副總裁。在此之前，詹蒂萊先生在2006年4月至2009年4月期間擔任電氣和電線管理產品製造商Gardner Bender的運營主管。他還在2001年至2006年期間擔任Newell-Rubbermaid Inc.(今天稱為Newell Brands Inc.)的運營總監，Newell Brands Inc.是全球領先的消費品公司。

喬納森·斯凱利目前擔任我們負責戰略和執行的高級副總裁，並於2018年1月加入我們。Skelly先生擁有20年的戰略、併購、分析、整合和業務開發經驗。他最近擔任的職務是工業供應公司W.W.Grainger， Inc.的企業發展副總裁，時間為2010年至2017年12月。在此期間，Skelly先生負責全球和國內的所有企業發展和併購。在此之前，他擔任過各種領導職務，包括家得寶公司戰略業務發展總監和休斯供應公司併購總監。

保羅·卡迪什目前擔任我們的高級副總裁兼首席法務官。在2019年9月加入我們之前，Karish先生擁有超過25年的廣泛的法律、人力資源、公司治理和合規、安全和政府關係經驗，在2013年8月至2019年3月期間擔任施耐德國家公司的執行副總裁、總法律顧問和祕書，在此之前他曾在多個行業的多家財富250強公司任職，包括霍尼韋爾、英特爾公司、美光科技公司和自由港麥克莫蘭公司。他擁有學士學位

朱尼亞塔學院社會工作/心理學學位，貢薩加大學法學院法學博士，紐約大學法學院法學碩士學位。他於1993年被德克薩斯州律師事務所錄取，2013年被威斯康星州律師事務所錄取。卡迪什還曾擔任美國聯邦調查局(Federal Bureau of Investigation，簡稱FBI)特工，並接受過應急管理方面的培訓。他還是威斯康星州東北部美國紅十字會的董事會成員。

米歇爾·卡森目前擔任我們的首席信息官，於2019年12月加入我們。Kasson女士在消費品、食品和製藥行業擁有超過25年的企業IT經驗。她最近在J.M.斯莫克公司擔任IT總監達11年之久，職責包括企業軟件開發、託管服務交付、投資組合開發和項目執行。在此之前，卡森女士在1992年5月至2008年10月期間在寶潔公司擔任過各種信息技術職務。Kasson女士於1992年在代頓大學獲得管理信息系統學士學位，並於1997年在俄亥俄州辛辛那提的澤維爾大學獲得工商管理碩士學位。

由我們的董事會組成的授權董事人數不得少於3名或不超過13名，實際人數將根據我們的公司註冊證書和章程以及股東協議的條款不時通過董事會決議確定。我們的公司註冊證書規定董事會由三個級別的董事組成，每個級別的三年任期開始和結束的年份與其他兩個級別的不同。在我們的股東年度會議上，只會選出一類董事，其他類別的董事將在各自三年任期的剩餘時間內繼續存在。我們的董事會分為三類，如下：

由於董事人數增加而產生的任何額外董事職位都將在這三個級別之間分配，以便每個級別將盡可能由以下人員組成三分之一的董事。我們董事會的這種分類可能會使第三方更難獲得或阻止第三方尋求收購我們的控制權。

根據股東協議，發起人有權指定以下個人加入我們董事會的選舉提名名單：

此類被提名人中有一半由每名保薦人提名，除非(I)如果擬提名的董事人數為單數，保薦人將聯合提名一名董事，每名保薦人將提名其餘被提名人的一半，以及(Ii)如果保薦人擁有本公司普通股流通股的5%以上(但小於或等於10%)，則該保薦人將提名一名董事，其餘被提名人將由另一名保薦人提名。(B)如果保薦人擁有我們普通股已發行股票的5%以上，但少於10%，則該保薦人將提名一名董事，其餘被提名人將由另一名保薦人提名。

根據股東協議，每個贊助商還同意投票支持其他贊助商的被提名者。參見特定關係和關聯方交易(股東協議)。

本次發行完成後，根據紐約證券交易所規則，我們將不再被視為受控公司，我們將不再有資格獲得紐約證交所規則下董事會和委員會組成要求的受控公司豁免。根據這一例外，我們將不再免除以下要求：(1)我們的董事會由多數獨立董事組成，(2)我們的提名和公司治理委員會完全由獨立董事組成，(3)我們的薪酬委員會僅由名獨立董事組成。？受控公司豁免不會修改審計委員會的獨立性要求，我們符合薩班斯-奧克斯利法案和紐約證券交易所規則的要求，這些要求我們的審計委員會至少由三名董事組成，其中一名董事必須在我們的普通股在紐約證券交易所上市後獨立，其中大多數必須在我們IPO完成後90天內獨立，每個董事必須在我們IPO完成後一年內獨立。此次發行後，董事會將採取一切必要行動，在適用的過渡期內遵守紐約證券交易所的規定。

我們的董事會沒有關於首席執行官和董事長職位分離的政策。我們的董事會認為，董事會應該在適當的時候，在考慮所有相關因素和情況後，決定這兩個職位是否應該分開，而不是採取僵化的政策。

目前，我們的領導結構將首席執行官和董事會主席的辦公室分開，由辛格先生擔任首席執行官，亨德里克森先生擔任董事會非執行主席。我們認為這是適當的，因為它為辛格先生提供了專注於我們的日常工作而亨德里克森先生則專注於監督我們的董事會。

管理層對此負責日常工作我們有責任管理公司面臨的風險，而我們的董事會作為一個整體並通過其委員會負責監督風險管理。我們的董事會定期審查有關我們的信用、流動性和運營的信息，以及與之相關的風險。我們的薪酬委員會負責監督與我們的高管薪酬計劃和安排相關的風險管理。我們的審計委員會監督財務風險的管理。雖然每個委員會將負責評估某些風險並監督此類風險的管理，但我們的全體董事會計劃通過委員會報告和其他方式定期向自己通報此類風險。我們認為，考慮到贊助商持有的利益，我們董事會的領導結構為我們的活動提供了適當的風險監督。

根據紐約證券交易所的公司治理標準，我們聘用的一名董事不能被視為獨立董事，只有在我們的董事會成立的情況下，其他董事才有資格成為獨立董事。

肯定地確定他與我們沒有任何實質性關係，無論是直接還是作為與我們有關係的組織的合夥人、股東或高級管理人員。一位董事可能擁有我們的股本，這一事實本身並不被認為是一種實質性的關係。根據每位董事提供的有關其背景、工作和所屬公司的信息，我們的董事會已確定：根據紐約證券交易所規則，Gary Hendrickson、Sallie Bailey、Fumbi Chima、Howard Heckes、James Hirfen、Brian Klos、Ashfaq Qadri、Bennett Rosenthal、Brian Spaly和Blake Sumler均為獨立人士。

我們董事會有三個常設委員會：審計委員會、薪酬委員會和提名和公司治理委員會，每個委員會的組成和職責如下。我們的董事會可能會不時成立其他委員會來促進我們業務的管理。

審計委員會由五名董事組成：Sallie Bailey，Fumbi Chima，Gary Hendrickson，Howard Heckes和Brian Spaly。我們的董事會已經確定薩利·貝利、芬比·奇瑪、加里·亨德里克森、霍華德·赫克斯和布萊恩·斯帕利分別符合紐約證券交易所上市標準下審計委員會成員的獨立性要求，《交易法》第10A-3條。薩莉·貝利(Sallie Bailey)已被確定為美國證券交易委員會(SEC)規則定義的審計委員會財務專家。審計委員會的所有成員都能夠閲讀和理解基本財務報表，熟悉財務和會計慣例和原則，並精通財務知識。

審計委員會的目的是協助我們的董事會監督(1)我們財務報表的完整性，(2)我們對法律和法規要求的遵守情況， (3)我們的獨立審計師的資格和獨立性，以及(4)獨立審計師的表現和我們的內部審計職能。審計委員會還按照SEC的要求準備審計委員會報告，以納入我們的年度委託書。

我們的董事會已經通過了審計委員會的書面章程，該章程符合美國證券交易委員會的適用規則和紐約證券交易所的上市標準。這份憲章張貼在我們的網站上。

薪酬委員會由三名董事組成：加里·亨德里克森、布萊恩·克洛斯和阿什法克·卡德里。薪酬委員會的每位成員都是獨立董事。

薪酬委員會的目的是協助我們的董事會履行以下職責：(1)制定我們的高管和董事的薪酬計劃和薪酬，(2)監督我們的激勵性和基於股權的薪酬計劃，以及 (3)準備薪酬委員會報告，根據證券交易委員會的規則和規定，該報告必須包括在我們的委託書中。

我們的董事會已經通過了薪酬委員會的書面章程，該章程符合美國證券交易委員會(SEC)的適用規則和紐約證券交易所(NYSE)的上市標準。本章程發佈在我們的網站上。

提名和公司治理委員會由四名董事組成：加里·亨德里克森、薩莉·貝利、詹姆斯·赫肖恩和布萊克·薩姆勒。提名和公司治理委員會的每位成員都是獨立董事。

提名和公司治理委員會的目的是協助我們的董事會履行以下職責：(1)根據我們的公司註冊證書、章程和股東協議，根據董事會批准的標準，確定有資格成為新董事會成員的個人；(2)審查現任董事的資格，以決定是否推薦他們連任和遴選，或建議董事會選擇下一屆年度股東大會的董事提名人。(3)確定有資格填補董事會或任何董事會委員會空缺的董事會成員，並建議董事會根據我們的公司註冊證書、章程和股東協議，任命確定的名董事會成員或適用的委員會成員；(4)審查並向董事會推薦適用於我們的公司治理原則；(5)監督董事會和管理層的評估。(6)監督我們關於企業社會責任和可持續發展的戰略；(7)處理董事會不時明確授權給委員會的其他事務。

我們的董事會已經為提名和公司治理委員會通過了一份書面章程，該章程符合美國證券交易委員會的適用規則和紐約證券交易所的上市標準。這份憲章張貼在我們的網站上。

如果有一名或多名高管在我們的董事會或薪酬委員會任職，我們的高管目前或過去一年都沒有擔任過任何實體的董事會或薪酬委員會成員。薪酬委員會的成員都不是，也從來不是我們公司的高級職員或僱員。

我們已經通過了適用於我們的首席執行官和高級財務官的《高級管理人員道德守則》。此外，我們還為所有高級管理人員、董事和員工制定了“行為和道德準則”。我們的《高級管理人員道德準則》和《行為和道德準則》發佈在我們的網站azekco.com的投資者關係部分的治理文檔頁面上。我們網站上的信息不是本招股説明書的一部分。我們打算在我們的網站上披露對《高級管理人員道德守則》中某些條款的未來修訂，或對適用於任何主要高管、首席財務官、主要會計官或其他執行類似職能的人員的豁免。

下表提供了截至2020年9月30日的年度的薪酬信息，包括我們的首席執行官和截至2020年9月30日擔任高管的另外兩名薪酬最高的人員。我們將這些執行官員稱為指定的執行官員或近地天體。

此列中的金額反映截至2019年9月30日的財年績效既有權益和時間既有利潤利息的授予日期公允價值合計。授出日期溢利權益的公允價值乃根據財務會計準則委員會(FASB ASC)718計算。有關用於確定這些獎勵的補償成本的假設的説明，請參閲本招股説明書中其他部分包括的我們的綜合財務報表的附註13。適用於業績既得利潤權益的業績條件是與實現特定股本回報有關的市場條件，其影響已計入授予日期公允價值。合夥協議允許合夥企業在某些僱傭終止時贖回既得時間和績效既得利潤利息。此外，在合夥企業協議規定的範圍內，利潤權益有資格參與分配，包括某些戰略性或控制權變更交易。潛在贖回價值或分配沒有最高上限。有關利潤利息的説明，請參閲彙總薪酬表的敍述性披露長期激勵利潤利息。

在截至2020年9月30日的一年中，我們的近地天體通過以下組成部分獲得補償：基本工資、年度現金獎勵機會、長期獎勵獎勵和員工

福利。根據僱傭安排和長期獎勵的條款，我們的近地天體還有權在符合條件的終止僱傭或某些交易時獲得現金遣散費和其他福利。下面描述這些薪酬元素中的每一個。

在截至2020年9月30日的一年中，我們每個近地天體賺取的基本工資反映在上面的薪酬彙總表中。截至2020財年末，近地天體的年基本工資分別為辛格790,974美元、尼科萊蒂52萬美元和奧喬亞450,150美元。

為了激勵近地天體實現短期業績目標，其總目標薪酬機會的一部分是年度獎勵獎金。截至2020年9月30日的財年的年度獎勵獎金是根據某些財務和個人績效標準的實現程度確定的，具體內容如下所述。

目標年度獎勵機會(表示為NEO基本工資的百分比)是在每個NEO的僱傭協議中確定的，這些協議在下面的僱傭協議中進行了描述。每個近地天體在截至2020年9月30日的財政年度的目標機會如下：

對於近地天體，2020財年年度獎金支出的75%與 AOT Building Products GP Corp.(合夥企業的前普通合夥人)董事會薪酬委員會確定的目標掛鈎，我們將此類薪酬委員會稱為GP薪酬委員會。剩餘的 25%是根據與我們董事會薪酬委員會討論的個人表現確定的。

截至2020年9月30日的財政年度，年度獎勵機會的財務業績部分是根據我們的調整後EBITDA和收入確定的，分別佔每個NEO年度獎金機會總額的50%和25%，或者對於Ochoa先生來説，調整後EBITDA和收入分別佔每個公司和建築產品部門的調整後EBITDA和收入的50%和25%。

針對辛格先生和尼科萊蒂先生年度獎勵的目的確定的2020財年財務業績目標和實際業績如下：

為獎勵奧喬亞先生而確定的2020財年財務業績目標和實際業績如下：

其餘25%的年度獎金支出由我們的薪酬委員會根據近地天體的個人表現確定。單個績效組成部分是根據對近地天體績效的總體評估確定的，而不是基於預定義的公式或目標。NEO可以為個人績效組件獲得的最高獎勵是此指標目標獎金的130%，最高獎勵旨在獎勵出色的業績。辛格先生的個人業績是根據他在改善員工安全、準備和執行貨幣化努力、執行公司戰略價值創造計劃和交付運營計劃方面的表現進行評估的。Nicoletti先生的個人業績是根據他在執行公司首次公開募股(IPO)的各個方面、有效管理我們的財務、會計、信息技術和投資者關係方面的表現進行評估的。

職能，並建立關鍵流程以確保公司財務目標的實現。奧喬亞先生的個人表現是根據他在加速新產品開發增長、提升品牌和消費者體驗以及通過我們與家裝零售商的現有關係發展零售渠道方面的表現進行評估的。

在考慮了每個NEO的自我評估和首席執行官(針對Nicoletti先生和Ochoa先生)的評估後，我們的薪酬委員會確定，Singh先生、Nicoletti先生和Ochoa先生各自完成了個人業績部分的130%。

在納入財務和個人績效部分的結果後，我們的薪酬委員會批准了截至2020年9月30日的一年的以下支出：

近地天體在本公司首次公開招股前持有的長期激勵措施主要包括根據合作伙伴協議授予的利潤和利息。

利潤利益，旨在使員工利益與合夥企業及其子公司的利益保持一致，代表合夥企業未來利潤(一旦產生一定水平的收益)的利益。通常，利潤利息獎勵是50%的時間歸屬和50%的績效歸屬。

任何未歸屬的績效既得利潤權益將在授予日期的十週年(br})被沒收和取消。

授予每個近地天體的與其任命相關的利潤利益，如以下僱用協議所述，根據上述條款歸屬。除了與辛格先生的任命相關的利潤利息外，辛格先生還於2018年10月11日獲得了840 次既有利潤利息和840份績效既有利潤利息。時間既有利潤權益於授予日歸屬40%，其餘60%於2019年5月26日、2020年和2021年等額歸屬，但須持續僱用至歸屬日期。業績既得利潤利益將基於上述業績標準的滿足情況而歸屬。

儘管有上文討論的歸屬時間表，但在新業務經理終止僱傭的事件中，既有利潤權益可由合夥企業贖回。有關贖回條款的討論以及與控制權變更、戰略交易或某些符合條件的終止僱傭相關的利潤權益的處理，請參見下面的附加敍述性披露--終止、控制權變更或戰略交易時的潛在付款。此外，關於如何處理與我們的首次公開募股相關的利潤利息的討論描述如下·首次公開募股(IPO)後薪酬與利潤、利息轉換之間的關係如下。

辛格於2018年10月11日獲得了價值765,046美元的長期現金獎勵，條件是滿足一定的時間和業績授予條件。長期現金獎勵將在滿足下列兩個條件之日起30天內一次性支付現金：

如果在2026年5月26日前未滿足績效授予條件，長期現金獎勵將自動終止並無償沒收。

關於如何處理與控制權變更、戰略交易或某些符合條件的終止僱傭相關的長期現金激勵的討論，請參見下面的其他敍述性披露-終止、控制權變更或戰略交易時的潛在付款。關於首次公開募股(IPO)後的長期現金激勵如何處理的討論，見下文。？首次公開募股後薪酬修訂：長期現金激勵修正案如下。

首次公開募股後，我們向近地天體授予了某些限制性股票單位和期權獎勵，如下所述？IPO後薪酬包括IPO現金獎金和長期激勵獎勵，如下所示。

近地天體參加各種保險計劃，包括醫療和牙科福利，與公司其他員工一樣。以代替向其他人提供的長期傷殘津貼

作為高級管理人員，根據他的僱傭協議，辛格先生有權獲得由公司資助的長期殘疾保險單，該保險單在完全和永久殘疾的情況下每月提供25,000美元的福利。此外，公司還向奧喬亞先生提供了一份由該公司資助的長期殘疾保險單，每月提供2萬美元的福利。該公司向包括近地天體在內的某些員工提供體檢報銷。

CPG International LLC與每個近地天體簽訂了與其開始受僱相關的僱傭協議，如下所述。此外，每個僱傭協議都規定了某些遣散費和解僱福利，這些福利將在以下章節中介紹：終止、控制權變更或戰略性交易時的潛在付款。

學期。CPG International LLC與辛格先生簽訂了一項僱傭協議，從2016年5月26日起生效，該協議一直持續到辛格先生的僱傭終止。CPG International LLC與Nicoletti先生簽訂的僱傭協議於2019年1月9日生效，該協議一直持續到 Nicoletti先生的僱傭終止。CPG International LLC與奧喬亞先生簽訂了一份僱傭協議，日期為2017年7月15日，根據該協議，奧喬亞先生擔任AZEK建築產品公司總裁。

基本工資和目標獎金。協議最初規定，辛格的年基本工資為65萬美元，年度目標獎金為基本工資的100%；尼科萊蒂的年基本工資為50萬美元，年度目標獎金為75%；奧喬亞的年基本工資為41.5萬美元，年度目標獎金為基本工資的75%。

簽到格蘭茨。關於他的任命，辛格先生獲得了100萬美元的一次性獎勵，其中50%以現金形式支付，50%以夥伴關係共同利益的形式支付。現金部分是在辛格先生開始工作兩週年時賺取的，股權部分是全額歸屬的。辛格還獲得了7565份業績既得利潤利息和9065份時間既得利潤利息。

關於他的任命，尼科萊蒂先生收到了一封一次性現金獎金，金額為 250,000美元。如果尼科萊蒂在開始工作的兩年內自願終止在CPG International LLC的工作，他將被要求按比例償還簽約獎金税後價值的一部分，這是根據他辭職後的兩年內的天數計算的。此外，Nicoletti先生還獲得了4750 利潤利息。

關於他的任命，奧喬亞先生收到了一封一次性現金獎金為250,000美元，如果Ochoa先生自願終止其在CPG International LLC的僱傭，或CPG International LLC在Ochoa先生開始工作之日起24個月內以正當理由終止其僱傭，將按比例償還其中的一部分。此外，奧喬亞先生還獲得了5000英鎊的利潤利息。

授予辛格和尼科萊蒂先生的利潤利益歸屬於長期激勵和利潤利益。

員工福利。正如在員工福利中討論的那樣，每個NEO都有資格參加特定的健康和福利計劃。

關於他開始受僱的情況，每個近地天體都同意保密，非貶低、非競爭、非徵集員工和客户契約。在他因任何原因終止僱用後，與每個近地天體簽訂的競業禁止和非招標契約將持續兩年。近地天體還同意將知識產權轉讓給該公司的契約。

下表顯示了截至2020年9月30日，每個近地天體持有的所有未償還股權獎勵。

本公司維持一項符合税務條件的固定繳費計劃，即AZEK公司401K計劃。在該計劃中，所有員工最高可繳納其工資的100%，但受美國國税法(Internal Revenue Code)限制。公司100%匹配前1%的員工繳費，50%匹配後5%的員工繳費，前6%的員工繳費合計匹配 3.5%。近地天體有資格以與其他參與員工相同的條件參加401K計劃。

與各近地天體簽訂的僱傭協議以及授予近地天體的長期獎勵在其在特定情況下終止受僱於本公司時或在特定交易時提供福利，如下所述。本節中使用的某些術語具有以下定義中所述的含義：長期激勵措施的處理？定義？

在任何原因終止時，每個NEO都有權獲得應計但未支付的基本工資和假期。此外，如果辛格先生的僱傭因任何原因終止(公司因其他原因終止)，辛格先生的基本工資和員工福利將持續到終止當月底。

如果無故終止(辛格和尼科萊蒂有充分理由)，近地天體有權獲得現金遣散費，其數額為辛格先生的兩倍基本工資和目標年度獎金的一倍之和，在終止後18個月內按月等額分期付款支付；尼科萊蒂先生在終止後12個月內繼續領取基本工資；奧喬亞先生在終止後12個月內繼續領取基本工資和奧喬亞先生目標獎金的一半。此外，辛格先生有權在離職年度根據實際業績和辛格先生在離職年度受僱的天數按比例獲得年度獎金，獎金支付的時間一般為向高管支付年度獎金，以及離職前一年任何已賺取但未支付的獎金。對於此類終止，辛格先生有權在終止之日後的24個月內繼續支付醫療保險費，或直到辛格先生從另一家僱主那裏獲得醫療保險為止。每個近地天體的上述利益取決於其簽署有利於本公司的新聞稿，以及遵守離職後限制性契約。

如果辛格先生的聘用因死亡或殘疾而終止，辛格先生將有權： (I)終止前一年的任何已賺取但未支付的獎金，(Ii)根據任何獎金、獎勵或其他計劃應計的所有金額，以及(Iii)終止年度根據實際業績和辛格先生在終止年度受僱的天數按比例發放的年度獎金，支付時間一般為每年向本公司高管支付年度獎金的時候支付給辛格先生，而辛格先生將有權獲得： (I)終止前一年的任何應得但未支付的獎金，(Ii)根據任何獎金、獎勵或其他計劃應計的所有金額，以及(Iii)終止年度的按比例分配的年度獎金，獎金一般支付給本公司的高管。

合夥企業之前向近地天體授予了時間既得利益和履約既得利潤權益，這些近地天體在控制權變更、戰略交易或與控制權變更或戰略交易相關的某些合格終止發生時受到一定的待遇。轉換利潤權益時收到的限制性股票和股票期權，如下所述*首次公開募股後薪酬以下利潤利息轉換，一般在發生此類事件時適用於利潤利息的相同歸屬待遇。

所有未歸屬時間既有利潤權益有資格在控制權變更後立即歸屬。此外，所有未歸屬時間既有利潤權益有資格在戰略交易發生後12個月內無故或有充分理由終止僱傭時歸屬。此外，關於於2018年10月11日和2016年5月26日授予辛格先生的時間既有利潤權益，如果在CPG International LLC無故終止辛格先生的僱傭或辛格先生有充分理由終止僱用後六個月內發生控制權變更，則在緊接該終止僱傭之前生效的所有未歸屬時間既有利潤權益將被視為截至控制權變更時的未償還權益，並將在控制權變更後立即歸屬。關於Nicoletti先生的時間既有利潤權益，與無故或有充分理由終止Nicoletti先生的僱傭有關的按比例分配的部分將歸屬於，如果控制權在其無故終止僱傭後180天內發生變更，則他的所有時間既有利潤權益將歸屬於所有時間既有利潤權益。此外，原計劃在僱傭終止後時間內歸屬的特定時間既有利潤權益將在僱傭終止時歸屬。

績效既得利潤利益僅在滿足業績標準的範圍內的控制權變更時授予，如上文對彙總薪酬表的敍述性披露中所述的長期激勵與利潤利益。若於控制權變更及授出日期十週年(以較早者為準)未能符合相關業績標準，則任何未歸屬的業績既得利潤權益將被沒收及註銷。在戰略交易後12個月內無故或有正當理由終止僱傭 (在不考慮控制變更定義第(Ii)小節的情況下確定)，如果任何發起人收到的與戰略交易相關的非自由流通和可交易證券

構成收益自該戰略交易之日起，履約既得利潤權益將保持未償還狀態，並有資格根據保薦人未來收到收益的情況進行歸屬。此外，關於2018年10月11日和2016年5月26日授予辛格先生的績效既有利潤權益，如果在CPG International LLC無故終止辛格先生的僱傭或辛格先生有充分理由終止辛格先生的僱傭後六個月內發生控制權變更，則所有未歸屬的績效既有利潤權益將被視為在控制權變更時未償還，並有資格根據MOM目標的實現情況在控制權變更時賺取。如果控制權在無緣無故終止後180天內發生變化，Nicoletti先生仍有資格將滿足上述業績標準的任何業績既得利潤權益歸屬於該業績既有利潤權益。

既得利潤權益一般可在僱傭終止後六個月內由合夥企業贖回。如果在授予利潤利息之日的三週年之前，由於新業務負責人無正當理由辭職而終止僱傭，或在任何時候因原因終止新業務負責人的僱傭，既得利潤利息可免費贖回。(B)如果新業務經理在授予利潤利息之日起三週年前辭職，或新業務經理在任何時候因原因終止僱傭關係，既得利潤利息可免費贖回。前一句中使用的正當理由和原因具有高管僱傭協議中規定的含義，如果沒有，則按照合作伙伴協議中規定的含義。如因任何其他原因(包括死亡或傷殘)而終止僱傭，既得利潤權益可按根據合夥協議釐定的公平市值贖回。

所有利潤利息均須遵守追回條款，根據該條款，如果收件人故意或故意嚴重違反或未能糾正任何實質性違反如果該人違反了他或她遵守的競業禁止、競業禁止或保密公約，則該人將自動喪失任何未償還的利潤利息，並在違約前24個月內償還分配給他或她的任何金額(向合夥企業的合夥人分配的某些最低分配額除外)，並在此之前的24個月內償還分配給他或她的任何金額(向合夥夥伴分配的某些最低分配除外)。

2018年10月11日，辛格先生獲得了長期現金獎勵，但須遵守一定的時間和業績授予條件。參見《薪酬彙總表的敍述性披露》和《長期現金激勵》。如果CPG International LLC無故或辛格先生在戰略交易發生後12個月內無故變更控制權或終止僱傭，則長期現金激勵中仍未完成並有資格獲得的任何未授予部分將立即計時。(注1)如果長期現金激勵發生在戰略交易發生後的12個月內，CPG International LLC無緣無故或辛格先生有充分理由的控制權變更或終止僱傭，長期現金激勵中仍未完成並有資格獲得獎勵的任何未授予部分將立即計時。此外，如果在CPG International LLC無緣無故或辛格先生有充分理由終止辛格先生的僱用後六個月內發生控制權變更，則在緊接該終止僱傭之前的任何長期現金激勵的未歸屬部分將被視為控制權變更時的未歸屬部分，並將在滿足上述績效歸屬條件後立即進行時間歸屬。

對辛格先生來説，原因通常是指(I)構成欺詐、貪污、重罪或道德敗壞行為的犯罪定罪，(Ii)嚴重疏忽，(Iii)違反忠誠或注意義務，對CPG International LLC造成實質性傷害，(Iv)持續故意拒絕或不履行職責，或(V)實質性違反與CPG International LLC的任何書面協議。正當理由通常是指(I)減薪或目標獎金，(Ii)大幅減少職責或權力，(Iii)解除職位和責任，(Iv)未能根據僱傭協議支付補償，(V)搬遷超過35英里或(Vi)實質性違反僱傭協議，在每種情況下，只要Singh先生在他知道該事件或行為的第一個日期起90 天內向CPG International LLC發出終止的書面通知，並且他已向CPG International LLC提供至少30天的治癒時間(在可治癒的範圍內)。

對Nicoletti先生來説，原因通常是指(一)實施構成普通法欺詐或挪用公款的行為，(二)起訴書、定罪或認罪或諾洛內容重罪或涉及道德敗壞的犯罪，(Iii)故意侵權或故意任何違法行為，對CPG International LLC(或其任何附屬公司)的業務、聲譽或聲譽造成實質性損害，(Iv)在履行職責時嚴重玩忽職守，(V)違反忠誠義務或注意義務， (Vi)對CPG International LLC或其附屬公司造成重大損害的其他不當行為，(Vii)拒絕或故意不履行他的職責。在每宗個案中，在收到CPG International LLC就該等事項發出的書面通知後(Ii)重大違反CPG International LLC書面協議，且在收到CPG International LLC書面通知後10個工作日內未得到糾正(在可糾正的範圍內)，或(Ix)Nicoletti先生死亡或殘疾，導致其不能繼續履行其工作的基本職能，並提供合理的住宿條件，該等違規行為將被給予10個工作日的補救措施(在可糾正的範圍內) ；(Viii)嚴重違反與CPG International LLC達成的任何書面協議(在可糾正的範圍內)的情況下，或(Ix)Nicoletti先生死亡或殘疾，導致其不能繼續履行其工作的基本職能，並提供合理的住宿。正當理由通常是指 Nicoletti先生在發生以下任何未經他同意的情況後90天內終止其僱傭關係，且在CPG International LLC收到 Nicoletti先生關於此類事件的書面通知後10個工作日內仍未治癒：(I)大幅減薪，(Ii)頭銜、職責或職責(包括報告責任)發生重大不利變化，或(Iii)搬遷超過50英里。

對奧喬亞先生來説，原因通常是指(I)實施構成普通法欺詐、貪污或重罪、道德敗壞的行為，或造成實質性傷害的任何侵權或非法行為；(Ii)在履行職責時的嚴重疏忽；(Iii)違反忠誠或注意義務；(Iv)對CPG International LLC或其附屬公司造成重大損害的其他不當行為；(Br)對CPG International LLC或其附屬公司造成重大損害的其他不當行為；(Iv)對CPG International LLC或其附屬公司造成重大損害的其他不當行為；(Iv)對CPG International LLC或其附屬公司造成重大損害的其他不當行為；(V)拒絕或沒有履行奧喬亞先生的職責，或故意和一貫地拒絕遵守或遵守CPG International LLC的任何合理政策，在收到CPG International LLC關於此類不遵守的書面通知並被給予10個工作日來糾正(在可治癒的範圍內)後 (I)不遵守規定；(Vi)違反與CPG International LLC的任何協議，而違反協議在收到CPG International LLC書面通知後10個工作日內未能得到糾正(在可治癒的範圍內)；或(Vii)Ochoa先生死亡或殘疾，無法履行其工作的基本職能。

？就此目的而言，戰略交易是指任何戰略交易，由AOT Building Products GP Corp.自行決定，其中合夥企業或其子公司收到的對價由另一實體的股票組成。(br}由AOT Building Products GP Corp.自行決定，合夥企業或其子公司收到的對價包括另一實體的股票。為此目的，被排除的實體為任何發起人、合夥企業中的任何管理有限合夥人、其各自的受讓人或CPG International LLC的任何員工福利計劃或信託。

對於我們的首次公開募股，每個未償還利潤利息獎勵，包括我們的近地天體持有的獎勵，都被交換為我們根據利潤數量確定的A類普通股的數量

利息和利潤利息適用的門檻金額。我們首次公開募股時歸屬的利潤權益交換為我們A類普通股的既得股。我們IPO時未歸屬的利潤權益交換為根據我們2020計劃授予的A類普通股限制性股票，根據與它們交換的利潤權益相同的基於時間和業績的歸屬條件，這些利潤權益仍有資格進行一般歸屬。與交易所相關發行的A類普通股股票有資格獲得任何普通現金股息或其他普通分派。將利潤權益交換為A類普通股並未導致利潤權益的加速歸屬。有關利潤利益歸屬條款的描述，請參閲彙總薪酬表的敍述性披露長期激勵利潤利益和額外的敍述性披露：終止、控制權變更或戰略交易時的潛在付款。

下表列出了我們的每個近地天體在轉換其在IPO中的既得和未既得利潤權益時獲得的普通股既有股份和未歸屬普通股限制性股份的數量，我們的每個NEO在轉換其在IPO中的既有和未歸屬利潤權益時獲得的股份數量。

首次公開募股結束時，CPG International LLC的每位現有員工都獲得了以換取利潤利益的股份，並獲得了購買A類普通股的選擇權。這項期權授予的目的是向這些持有人恢復持有者在交換之前擁有的與利潤權益相同的槓桿率或有效股本金額(例如，如果100個利潤權益轉換為40股，持有者被授予購買我們A類普通股60股的期權)。這些期權是根據我們的2020年計劃授予的，並具有每股行權價格相當於首次公開發行(IPO)價格。授予每位該等持有人的期權的歸屬或解除歸屬比例與相應的利潤利息獎勵在緊接本公司首次公開發行(IPO)之前歸屬和解除歸屬的比例相同，且未歸屬期權具有與原始利潤利息獎勵相同的基於時間和基於業績的歸屬條件。

下表列出了首次公開募股(IPO)結束時向我們的近地天體發行的股票期權數量。

關於我們的IPO，我們修改了與辛格先生在上文敍述性披露到摘要薪酬表中描述的長期現金激勵。長期激勵和長期現金激勵。經修訂後，於首次公開招股完成時已授予時間的長期現金激勵部分於首次公開招股後在切實可行範圍內儘快支付。截至本公司首次公開發行(IPO)完成時未按時間歸屬的長期現金激勵部分將繼續歸屬如下：(I)該等未歸屬部分的50%將在剩餘的預定歸屬日期以等額分期付款的方式歸屬，以及(Ii)該等未歸屬部分的剩餘50%將有資格在符合適用於已交換未償權益的限制性股票的基於業績的歸屬條件後進行歸屬。

關於我們的首次公開募股，我們通過了下面描述的2020年計劃。根據該計劃，我們授予辛格先生股票期權獎勵，以加強他在IPO後與我們股東的關係，我們還授予Nicoletti先生現金獎勵，以提供留存價值。期權將在授予一週年起的四年內按比例授予，期限為十年，現金獎勵將在授予12個月週年，18個月授予50%，均以續聘為準。任何計劃在未來12個月內授予的未歸屬獎勵將在NEO死亡或殘疾的情況下立即歸屬，或在NEO因正當理由非自願終止或辭職的情況下繼續歸屬，但須遵守任何適用的限制性公約。頒獎日期的公允價值大致如下：辛格先生：130萬美元；尼科萊蒂先生：175萬美元。

IPO後，我們立即授予了總計188,843個RSU，這些RSU將在IPO三週年時全額授予我們大約1,300名員工，他們在IPO之前沒有持有我們的任何股本。

關於此次IPO，我們通過了2020年綜合激勵薪酬計劃，或2020年計劃，其特點如下。

根據我們的2020計劃，我們的A類普通股最初可供發行的股票數量為15,852,319股，這些股票可能是授權未發行的股票，也可能是公司重新收購的股票，包括庫存股或在公開市場購買的股票。股票在2020計劃下的獎勵到期、被沒收或以現金結算，以及為繳納税款或行使價格而投標或扣留的股票，將可用於2020計劃下的未來獎勵。我們因收購另一家公司而根據2020計劃承擔、轉換或替代的A類普通股股票將不計入根據2020計劃授予的股票數量，但須遵守證券交易要求。對於股票結算股票增值權(SARS)的獎勵，根據2020計劃可以授予的股票總數將僅減去行使該獎勵時實際交付的股票數量。

2020計劃將由董事會或薪酬委員會或其代表(統稱為管理人)管理。根據2020計劃的條款，管理人將確定哪些員工、顧問和非員工董事將根據2020計劃獲得獎勵、授予日期、獎勵的數量和類型、每個獎勵的行使或購買價格以及獎勵的條款和條件，包括他們可行使和歸屬的期限以及適用於股票獎勵的公平市場價值。以下行動一般需要我們股東的批准：(I)降低已發行和未發行股票的行權價格期權或SARS，(Ii)當行權價格超過一股普通股的公平市場價值時，修改或取消特區的股票期權，以換取現金或其他對價的替代獎勵或回購，但與某些公司事件有關的情況除外，以及(Iii)根據適用的證券交易所規則將被視為重新定價的任何其他行動。

此外，管理人有權決定任何獎勵是否可以現金、我們普通股的股票、其他證券或其他獎勵或財產進行結算。行政長官有權解釋2020年計劃，並可以採用任何行政規則、法規、程序和指導方針

2020計劃或根據2020計劃授予的其認為合適的任何獎勵。管理員還可以將其任何權力、責任或職責委託給不是管理員或公司內任何管理小組成員的任何人。我們的董事會還可以根據2020計劃授予獎項或執行該計劃。

員工、顧問和董事將有資格參加我們的2020計劃。根據我們2020年的計劃，沒有公司的非僱員董事可在任何日曆年獲得價值超過500,000美元的董事服務的補償，任何基於股權的獎勵的價值均以該獎勵的會計授予日期價值為基礎。獨立董事可以對非執行主席作出例外處理。

除現金獎勵外，本次發行後授予的獎勵將遵循授予日期後至少12 個月的最低歸屬時間表。以下獎勵將不受最低歸屬要求的限制：(I)與本次發行相關的獎勵，(Ii)與收購或類似交易中承擔或替代的獎勵相關的獎勵，(Iii)代替全部既得現金獎勵而交付的股票，(Iv)獎勵給授予一週年和下一次年度股東大會的非僱員董事，以較早者為準；(V)2020計劃下最高可動用股份儲備的5%。最低歸屬限制不適用於管理人規定加速授予裁決的自由裁量權，包括在退休、死亡、殘疾或控制權變更的情況下。

2020年計劃規定授予股票期權旨在滿足《守則》第422條規定的激勵性股票期權的要求，以及？不符合這些要求的非限定股票期權、SARS、限制性股票、限制性股票單位(RSU)、股息等價權和其他基於股權、股權或現金的獎勵(包括基於業績的獎勵)。

上述所有獎勵均受管理人自行決定的條件、限制、限制、歸屬和沒收條款的約束，並受2020計劃中規定的某些限制的約束。管理員可在實現績效目標、繼續服務或任何其他條款或條件時，將任何適用的授予限制或獎勵條件授予或失效。對每個受贈人設置的授予條件不必相同，管理人將有權修改任何未完成的裁決，以加速或免除任何或所有限制，授予獎勵協議中規定的條款或條件。

根據2020計劃授予的每個獎項將由獎勵協議證明，該協議將管轄該獎項的條款和條件。如果2020計劃與任何獎勵或獎勵協議中有關獎勵的條款之間存在任何衝突或潛在不一致，則以2020計劃為準。

授予股票期權使受讓人有權在授予日以至少等於我們普通股公允市值100%的行權價格，在未來特定期限內購買我們A類普通股的一定數量的股票。股票期權的期限自授予之日起不得超過十年。激勵性股票期權只能在任何財政年度內行使首次行使激勵性股票期權的普通股的總公平市值不超過10萬美元。在董事會最近一次批准之日十週年之後，可能不會根據2020計劃授予激勵性股票期權。沒有激勵措施

股票期權可以授予在授予之日擁有或被視為擁有超過我們或我們任何關聯公司總投票權10%的股票的任何人，除非(I)期權行使價至少為受授予日期權約束的股票公平市值的110%，以及(Ii)獎勵股票期權的期限不超過授予之日起五年。任何股票期權的行權價格可以使用現金、支票或保兑銀行支票、我們A類普通股的股票、股票期權的淨行使、公司批准並經適用法律允許的其他法定對價以及上述各項的任意組合來支付。

香港特別行政區有權讓承授人獲得的金額等於我們普通股在行使日的公平市值與香港特別行政區行使價格之間的差額(該差額不得低於授予日我們普通股的公平市值的100%)乘以受特別行政區管轄的股票數量。特區的期限自授予之日起起不得超過10年。在行使特別行政區時向承授人支付的款項可以是現金、我們A類普通股的股份或其他證券或財產，也可以是上述的組合，由管理人決定。

限制性股票獎勵是對我們A類普通股的流通股的獎勵，該股票在管理人確定的特定時間段過去或滿足其他歸屬條件之前不會歸屬，如果不滿足歸屬條件，將被沒收。除非管理員選擇使用另一種系統(如轉讓代理的賬簿分錄)作為此類股票所有權的證明，否則管理員將簽發有關限制性股票股票的證書。在適用任何限制的期間，一般禁止轉讓股票獎勵。受讓人對其限制性股票擁有完全投票權。除非管理人另有決定，在限制性股票獎勵中支付的所有普通現金股息或其他普通分配將由公司保留，並將在授予受限股票時支付給相關受讓人(不含利息)，如果支付此類股息或其他分配的受限股票因任何原因返還給公司，則將返還給公司。

RSU是一種獎勵，表示有權在適用的交付或付款日期為每個授予單位、現金或其他證券或財產獲得一股我們的普通股，價值相當於該普通股或其組合，直至指定的期限過去或管理人確定的其他歸屬條件(包括基於業績的歸屬條件)已得到滿足，如果不滿足歸屬條件，這些股份將被沒收。在適用任何限制的期間，一般禁止轉讓RSU。

股息等價權使受贈人有權獲得等同於在授予尚未發行時在授予相關股票上支付的全部或任何普通現金股息的金額。股利等價權可以現金、普通股或其他形式支付。管理人將決定股息等值權利的條款和條件；但是，除非與股息等值權利相關的獎勵授予，否則在任何情況下都不會支付此類股息等值權利。

根據2020計劃，管理人可以授予其他類型的股權獎勵，股權相關獎勵或現金獎勵，包括基於績效標準的獎勵，受下列條款和條件的限制

管理員可以確定。此類獎勵可能包括董事預聘費和基於會議的費用，以及授予或要約出售我們普通股的非限制性股票、績效股票獎勵和以現金結算的績效單位。

關於資本重組、股票拆分、反向股票拆分、股票分紅、剝離、拆分、合併、重新分類或換股、合併、合併、配股、分離、重組或清算，或公司結構或股份的任何其他變化，包括任何非常股息或非常分配，管理人將根據其認為適當的情況進行調整，以(I)為發行保留的A類普通股的最大數量，(Ii)已發行贈款所涵蓋的股票的數量和種類，(Iii)根據2020年計劃可發行的股份種類及(Iv)任何未償還獎勵的條款，包括行權或行使價(如適用)。

我們的董事會可以隨時修改或終止2020計劃，條件是未經受讓人同意，此類修改不得對獎勵權利造成實質性不利影響。我們的股東必須在符合國內税法、適用法律或適用證券交易所要求的範圍內批准任何修訂。除非我們的董事會提前終止或經股東批准延長2020計劃，否則2020計劃將在股東批准2020計劃之日的前一天終止，但任何懸而未決的獎勵將保持有效，直到標的股票交付或獎勵失效。

除非管理人另有決定，或在適用的獎勵協議中另有規定，否則如果參賽者在控制權變更(如2020計劃所定義)發生變更後兩年或之內被我們無故終止僱用(見2020計劃)，(I)所有未完成獎勵將完全歸屬(包括取消所有限制和條件)，並且(在適用情況下)可行使，並可行使被視為在目標績效中獲得的任何未完成績效獎勵，以及(Ii)根據RSU可交付的任何股票

如果控制權發生變更，管理人可以(I)規定承擔或頒發替代獎勵，(Ii)規定在控制權變更前至少20天內，在控制權變更之前不能行使的股票期權或SARS將對所有股普通股(視具體情況而定)行使，並且在控制權變更完成之前沒有行使的任何股票期權或SARS將終止且不再有效(Iii)修改獎勵條款，以增加加速授予此類獎勵的事件或條件；(Iv)視為通過成交達到目標業績、最高業績或實際業績的任何業績條件，或規定業績條件在成交後繼續(按管理人的現有或調整)；或(V)按管理人全權酌情決定的現金或證券金額(如果是以現金結算的股票期權和SARS，支付的金額將等於實至名歸這種獎勵的價差價值(如果有的話)。

2020年計劃下的所有獎勵都將受到我們可能不時採取的任何追回或收回政策的約束。如果管理人確定獎勵條款未得到滿足，且未能滿足條款是重大的，則受讓人將有義務償還就獎勵發行或交付的股票的公平市值，或在期權或SARS的情況下，償還獎勵的價差價值。

在公司轉換前截至2020年9月30日的年度，作為一家會員管理的有限責任公司，我們的業務和事務是在AOT Building Products GP Corp.董事會的指導下管理的。關於公司轉換，我們任命了某些董事作為我們新成立的董事會的成員，如上文管理部分所述。

下表列出了AOT Building Products GP Corp.在截至2020年9月30日的一年中擔任AOT Building Products GP Corp.董事會成員或在公司轉換後擔任董事會成員(非近地天體董事)所賺取的報酬的相關信息。在截至2020年9月30日的一年中，辛格先生在董事會任職期間沒有獲得任何額外報酬。辛格先生截至2020年9月30日的年度薪酬在上面的高管薪酬摘要薪酬表中列出。

在我們的首次公開募股(IPO)中，我們採用了一項新的董事薪酬計劃，該計劃為以下人員提供了以下薪酬非僱員董事：

我們還採用了董事持股準則，要求每個非僱員董事從董事股權獎勵中持有100%的税後股份，直到董事持有總價值等於支付給非僱員董事的年度現金預留金5倍的股票和既有遞延股票單位為止。

亨德里克森先生在擔任Valspar公司前董事長兼首席執行官期間，為我們的董事會帶來了在公司領導力以及業務增長戰略開發和執行方面的豐富經驗。自2017年5月起擔任AOT Building Products GP Corp.董事會主席期間，Hendrickson先生為管理團隊提供了重要的建議，特別是在公司商業和零售戰略的發展方面。他還花了大量時間指導公司為IPO做準備。首次公開募股(IPO)後，亨德里克森預計將提供更多職責，而不是通常由董事會非執行主席，包括在公司過渡到上市公司時為我們的管理團隊提供特殊項目的支持、建議和諮詢，並提供指導。

為了表彰他過去為公司做出的重大貢獻和正在進行的努力，AOT Building Products GP Corp.董事會批准授予他向亨德里克森先生一次性授予購買我們A類普通股的期權(主席首次公開募股獎勵)。亨德里克森先生和辛格先生對主席IPO獎的審議和批准投了棄權票。

主席IPO獎是在我們的IPO完成後頒發的。主席IPO獎勵相關的股票數量相當於我們IPO完成時已發行普通股的0.35%(在完全稀釋的基礎上)，行使價等於根據我們的IPO和a發行我們A類普通股的價格最高刑期為10年。主席IPO獎將在我們IPO完成的前四個週年的每一天分成基本相等的分期付款，條件是在該授予日期之前繼續擔任我們的董事會主席。如果亨德里克森先生因任何原因不再擔任主席，任何未授予的選擇權都將喪失。亨德里克森先生在四年歸屬期結束前免除了擔任我們董事會主席的任何費用，以及授予其他董事與IPO相關的任何就職獎勵，但將與其他非僱員董事一樣，定期獲得董事會和委員會聘用金，並獲得董事會服務的年度股權獎勵。為了確保與我們的投資者保持一致，主席IPO獎勵的任何部分都不是現金形式，而是以期權的形式與公司未來的價值創造捆綁在一起。

我們目前預計亨德里克森先生在未來幾年不會因為他的服務而獲得任何額外的補償定期年度董事薪酬計劃之外的非執行主席。

另一個如上所述，非僱員董事獲得了與我們的IPO相關的一次性首屆RSU獎勵，授予日期公允價值為105,000美元，由Cliff在授予持續服務的三週年時授予(前提是如果董事在董事會的服務因殘疾或退休而終止，獎勵的一部分將按比例歸屬於董事在董事會的服務因原因終止的情況下)。

關於我們的首次公開募股，我們與保薦人簽訂了股東協議。根據《股東協議》，發起人有權將個人列入提名名單中，以參加我們董事會的選舉，具體如下：

每一位贊助商都有權提名一半的被提名人，除非(I)如果被提名的董事人數是單數，在這種情況下，保薦人將聯合提名一名這樣的董事，每個保薦人將提名剩餘被提名人的一半，以及(Ii)如果保薦人擁有我們普通股流通股的5%以上，但少於或等於10%，在這種情況下，一名董事將由該保薦人提名，其餘被提名人將由另一名保薦人提名。

儘管有上述規定，如果任何保薦人在任何時候不再擁有超過5%的我們普通股流通股，該保薦人將無權指定任何董事，在計算上述門檻時，該保薦人擁有的我們普通股股份將被排除在外，並且上述權利僅適用於持有我們普通股適用百分比的保薦人。股東協議還規定提名名董事進入我們的董事會，這取決於我們的股東在年度會議上選舉他或她擔任首席執行官。每位保薦人同意，只要保薦人持有我們普通股流通股的5%以上，就將其持有的所有A類普通股投票給上述被提名者。

股東協議還規定，只要發起人共同擁有我們普通股至少30%的流通股，以下行動將需要每個發起人事先書面同意，但某些例外情況除外。如果任何保薦人持有我們普通股流通股的比例低於10%，則此類行動將不會得到該保薦人的批准，並且在計算30%的門檻時將不包括該保薦人擁有的普通股：

關於我們的首次公開募股，我們與保薦人和我們管理層的某些成員簽訂了註冊權協議或註冊權協議。受某些條件的限制，《註冊權協議》為保薦人每人提供最多四次要求登記，並且在我們有資格在表格中登記股票的任何時間無限制地要求登記 S-3。註冊權協議還為贊助商和我們管理層的某些成員提供了習慣上的搭載註冊權。註冊權協議包含保薦人協調其出售我們普通股的條款，幷包含對註冊權協議管理方成員提供、出售或以其他方式處置我們普通股的能力的某些限制。註冊權協議還規定，我們將支付這些持有人與此類註冊相關的某些費用，並賠償他們根據證券法可能產生的某些責任。

我們的公司註冊證書和章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大程度上對我們的每位董事和高級管理人員進行賠償。此外，我們還與每位董事和高管簽訂了賠償協議。有關更多詳細信息，請參閲下面的股本説明和責任限制、賠償和促進。

我們的某些相關人士可以直接或通過各自的關聯公司在正常業務過程中不時與我們進行商業交易，主要是為了購買商品。我們相信，與該等人士進行的任何交易均不足以被視為對該等人士或我們有重大影響。

我們已採用正式的書面程序審查、批准或批准與關聯人的交易，或關聯人交易政策。關聯人交易政策規定，我們董事會的審計委員會負責審查所有與關聯人的交易，以供批准或批准(如條例第404項(A)段所定義S-K)，請審計委員會注意。本政策於2020年1月24日通過，並於公司註冊證書生效後生效，因此，在該日期之前進行的某些交易，包括在某些關係項下描述的交易以及與董事和高級管理人員之間的關聯方交易，不受該政策的審查。我們在2019年2月21日通過了關於關聯方交易的先行政策。

我們還與我們的某些高管保持某些薪酬協議和其他安排，這些協議和安排在本招股説明書其他部分的高管薪酬中進行了描述。

下表列出了以下個人或團體在2020年12月31日和 (Ii)緊隨本次發行之後對我們普通股的實益所有權：

表中顯示的本次發行之前和之後的所有權百分比信息(均假設承銷商沒有行使購買額外股票的選擇權，以及假設該選擇權全部行使)是基於截至2020年12月31日的154,740,814股A類普通股和100股B類普通股的流通股。

以下提供的實益所有權信息包括每個實益所有者的(I)A類普通股和實益擁有的B類普通股(包括A類普通股的限制性股票)和(Ii)在2020年12月31日起60 天內已歸屬或將歸屬的A類普通股的認購權行使後可發行的股份。以下提供的受益所有權信息不包括在行使購買A類普通股的期權後可發行的股份，在每種情況下，A類普通股都將歸屬於60天的期限。在計算持有該等期權或限制性股票的人的所有權百分比時，將於2020年12月31日起60天內歸屬的受既有期權或期權約束的股票被視為已發行股票，但在計算任何其他人的所有權百分比時，該等股票並不被視為已發行股票。

我們已經根據美國證券交易委員會的規則確定了實益所有權。這些規則通常將證券的實益所有權歸於對這些證券擁有單獨或共享投票權或投資權的人，或有權在60天內獲得此類權力的人。根據這些規則，一個以上的人可以被視為同一證券的實益擁有人，一個人可以被視為該人沒有經濟利益的證券的實益擁有人。下表中包含的信息不一定表示出於任何其他目的的實益所有權，表中包含任何股份並不構成承認該等股份的實益所有權。除非另有説明，否則本表中列出的個人或實體對其實益擁有的所有股份擁有獨家投票權和投資權，受適用的社區財產法的約束。

除非下面另有説明，否則表中所列人員的地址為C/o The AZEK Company，地址為AZEK Company，地址為1330W Fulton Street，Suite350，Chicago，IL 60607。

以下是與我們的物質債務有關的主要撥備的摘要。以下摘要並不自稱完整，並受相應協議或文書的規定(包括本招股説明書中未作其他定義的某些術語的定義)的約束和約束。您應參閲相關協議或文書瞭解更多信息，其副本作為本招股説明書一部分的註冊説明書的證物存檔。

2013年9月30日，我們的子公司CPG International LLC(AS 利益繼承人Cpg Merge Sub LLC)、德意志銀行紐約分行(Revolver Administration Agent)及其貸款方簽訂了循環信貸安排。2017年3月9日，對循環信貸安排進行了修訂和重述，此後循環信貸安排規定了最高總額為1.5億美元的借款，但須符合基於資產的借款基礎。借款基數限制為符合條件的應收賬款和存貨的一定百分比，減去Revolver Administration Agent在行使其合理信用判斷時可能建立的準備金。截至2020年9月30日，CPG International LLC在循環信貸安排下有2000萬美元的未償還借款，在循環信貸安排下分別持有680萬美元和300萬美元的未償還信用證。截至2020年9月30日，CPG International LLC在借款基礎下約有1.294億美元可供未來借款。循環信貸安排將於2022年3月9日到期。

2020年6月5日，我們簽署了RCF修正案，該修正案為循環信貸安排下的FILO 貸款設立了850萬美元的承諾。FILO貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。我們沒有動用費羅貸款。

循環信貸安排規定項下的未償還循環貸款的利率為(I)ABR借款，利率為(A)聯邦基金利率加50個基點中的最高者，(B)最優惠利率和(C)截止日期的倫敦銀行間同業拆借利率(br}美元存款，期限為一個月加100個基點，在每種情況下，根據歷史平均可獲得性，加50至100個基點的利差)的利率，由我們選擇，或者(I)對於ABR借款，利率等於(A)聯邦基金利率加50個基點中的最高者，(B)最優惠利率和(C)截止日期的LIBOR，期限為一個月加100個基點，每種情況下，加50至100個基點的利差根據歷史平均可獲得性，調整後的LIBOR加150至200個基點的利差。

Br}承諾循環信貸安排下的循環承付款在前三個日曆月期間的任何未使用部分應計費用。日均使用率大於50%的，承諾費等於25個基點個點；日均使用率小於等於50%的，承諾費等於37.5個基點。

循環信貸安排項下的債務由AZEK股份有限公司及其全資國內子公司擔保，但某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外。循環信貸安排下的債務以Revolver優先抵押品的第一優先權擔保權益作為擔保，加上所有定期貸款優先權抵押品的第二優先權擔保權益。

循環信貸安排下的循環貸款可以自願全部或部分預付，在每種情況下都沒有保費或罰款。CPG International LLC也被要求支付強制性預付款

(I)借款總額超過承諾額或適用借款基數，以及(Ii)在現金支配權期間，如果(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1,250萬美元和(Ii)10%(X)1.5億美元和(Y)借款基數中較小者的10%(連續五個工作日)，或(B)某些違約事件已經發生並仍在繼續，則會發生這種情況(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1,250萬美元和(Ii)借款基數(Y)中較小者的10%(連續五個工作日)。

循環信貸工具包含此類融資的慣例肯定契約，包括允許轉賬管理代理執行定期現場檢查和評估，以評估借款基礎。循環信貸安排包含各種負面契諾，包括(除某些例外情況外)債務的發生限制、留置權、處分、投資、收購、限制性付款、與關聯公司的交易以及此類融資慣用的其他負面契諾。循環信貸安排還包括財務維持契約，僅當超額可獲得性小於(I)循環信貸安排和借款基礎項下的總承諾額的10%和(Ii) 1,250萬美元兩者中較小者時適用。在這種情況下，我們將被要求在後續四個季度保持至少等於1.0到1.0的最低固定費用覆蓋率；這取決於我們的股權補救能力(在任何四個季度期間不超過兩次，在設施的整個生命週期內最多不超過五次)。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC遵守循環信貸安排實施的金融和非金融契約。

我們還可以選擇增加循環信貸安排下的承諾額，最高可達1億美元，條件是必須滿足某些條件。

2013年9月30日，CPG International LLC(AS利益繼承人作為行政代理和抵押品代理，德意志銀行紐約分行和摩根大通銀行為聯席銀團代理，花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞銀證券有限責任公司為聯席文件代理，貸款方簽訂了第一份留置權定期貸款協議，這兩家銀行分別為CPG Merge Sub LLC和巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)和巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)作為行政代理和抵押品代理，德意志銀行紐約分行和摩根大通銀行為聯合銀團代理，花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞銀證券有限責任公司為共同文件代理。根據日期為2017年5月5日的定期貸款協議第二修正案，Jefferies Finance LLC已被任命，目前擔任定期貸款協議項下的行政代理和抵押品代理。截至2020年9月30日和2019年9月30日，根據定期貸款協議，CPG International LLC分別有4.677億美元和8.096億美元的未償還款項。定期貸款協議將於2024年5月5日到期。

根據定期貸款協議，適用於未償還本金的利率由吾等選擇，即(I)就ABR借款而言，(A)截至當日的聯邦基金利率加50個基點，(B)最優惠利率和(C)截至當日的LIBOR，期限為一個月加100個基點，但在任何情況下，ABR不得低於200個基點個基點，外加在每種情況下適用的LIBOR。或(Ii)就歐洲貨幣借款而言，以(A)該利息期的有效LIBOR除以1減去適用於該歐洲貨幣借款的法定準備金(如有)及(B)100個基點，加上每年375個基點的適用保證金中較大者為準。

定期貸款協議項下的義務由AZEK股份有限公司及其全資國內子公司擔保，但某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外。

定期貸款協議項下的債務由所有定期貸款優先抵押品的第一優先權擔保權益和週轉優先權抵押品的第二優先權擔保權益擔保。

在每種情況下，定期貸款協議可以自願預付全部或部分費用，而無需支付保費或罰款(定期貸款協議中定義的預付款保費除外，如果適用)，受某些習慣條件的約束。CPG International LLC還必須支付相當於以下金額的強制性預付款：(I)傷亡事件或財產或資產處置所得現金淨額的100%，但須遵守慣例再投資權；(Ii)CPG International LLC或任何受限制子公司發生或發行債務(準許債務除外)所得現金淨額的100%；以及(Iii)超額現金流的50%，此類百分比可減少(至25%和0%)此外，CPG International LLC須按季分期支付定期貸款協議的未償還本金，金額為定期貸款協議項下未償還本金總額的0.25253%，該等季度付款可能會因申請預付款而減少。

定期貸款協議包含肯定契諾、消極契諾和違約事件，這些契諾和違約事件與循環信貸安排中的約定大致一致(存在某些差異，與循環貸款和定期貸款之間的區別一致)，並且是此類貸款的慣例。定期貸款協議沒有任何財務維持契約。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CPG International LLC遵守定期貸款協議規定的契約。

我們有權根據定期貸款協議安排本金總額高達1.5億美元的增量定期貸款，外加根據其增量修正案1號產生的金額，再加上之前自願預付的任何金額，如果達到一定的槓桿率，還可以獲得額外的增量定期貸款。

2020年5月12日，CPG International LLC發行了本金總額為3.5億美元、2025年5月15日到期的9.500%優先債券，這是一次未註冊的發行。2025年優先債券的利息每半年派息一次。2025年優先票據下的債務由CPG International LLC及其子公司的債務擔保，這些子公司也為循環信貸安排和定期貸款協議提供擔保。2020年6月16日，CPG International LLC用首次公開募股(IPO)所得淨收益的一部分，履行了與2025年優先債券有關的義務。2025年優先債券已全部贖回，贖回價格相當於2025年優先債券本金的107.125%，另加贖回日的應計未付利息。

2013年9月30日，CPG International LLC發行了本金總額為3.15億美元、2021年10月1日到期的8.000%優先債券，這是一次非註冊發行。2021年優先債券的利息每半年支付一次，每隔一年支付一次。2021年優先票據項下的債務由CPG International LLC及其子公司擔保，這些子公司也為循環信貸安排和定期貸款協議提供擔保。2020年5月12日，關於2025年優先債券的發行，CPG International LLC 履行並履行了其關於2021年優先債券的義務。2021年優先債券已於2020年6月8日全部贖回。

以下是我們的股本、公司註冊證書和章程的某些條款以及特拉華州法律的某些條款的摘要。請注意，這些摘要並不是詳盡的。欲瞭解更多信息，您還應參考我們的公司註冊證書和我們的章程的完整版本。

我們的公司註冊證書規定了兩類普通股：A類普通股和B類普通股。此外，我們的公司證書授權非指定優先股的股份，其權利、優惠和特權可能由我們的董事會不時指定。

我們的法定股本包括 1,201,000,000股，每股面值0.001美元，其中11,000,000股被指定為A類普通股，100,000,000股被指定為B類普通股，1,000,000股被指定為優先股。

截至2020年12月31日，我們的A類普通股流通股為154,740,814股，B類普通股流通股為100股。此次發行後，我們將發行154,740,814股A類普通股和100股B類普通股。我們的優先股沒有指定、發行或流通股。截至，我們A類普通股的流通股大約由個股東持有，B類普通股的流通股由一個股東OTPP持有。

我們A類普通股的每股股東有權對所有由股東投票表決的事項享有每股一票的投票權。我們B類普通股的每股股東有權在所有由股東投票表決的事項上享有每股一票的投票權，但選舉、罷免或更換董事的事項除外。我們 B類普通股的持有者無權在選舉、罷免或更換董事方面投票。沒有累積投票，這意味着持有我們A類普通股50%以上股份的一個或多個持有者可以選舉我們的所有董事。有關股東協議的説明，請參閲股東協議中的某些關係和關聯方交易。

我們A類普通股和B類普通股的持有者有權在董事會宣佈從合法來源獲得股息時，並將按比例分享股息，但前提是我們優先股持有人(如果有)的優先權利。參見股利政策。

持有我們B類普通股股票的持有者可以將他們持有的B類普通股轉換為我們A類普通股一對一可在任何時間全部或部分使用，並可隨時根據自己的選擇。此外，A類普通股每股可根據持有人的選擇隨時轉換為一股B類普通股，只要該持有人在轉換時持有一股或股B類普通股。OTPP將持有本次發行後立即發行的所有B類普通股。

我們的A類普通股和B類普通股沒有優先購買權。我們的 A類普通股和B類普通股的持有者的權利受董事會可能指定並在未來發行的任何系列優先股的持有者的權利的制約，並可能受到這些權利的不利影響。

在我們清算、解散或在清盤後，可合法分配給我們股東的資產將按比例分配給我們的A類普通股和B類普通股的持有者，以及當時已發行的任何參與優先股的持有人，在支付任何已發行優先股的清算優先權(如果有)和支付債權人的債權之後。

我們的董事會有權在一個或多個系列中發行最多1,000,000股我們的優先股，不時確定每個系列要包括的股票數量，確定每個系列股票的指定、權力、優先和權利及其任何資格、限制或限制，在每種情況下，我們的股東都不會採取進一步行動。根據指定的任何系列優先股的條款，我們的董事會還有權增加或減少任何系列優先股的股票數量，但不低於當時已發行的該系列股票的數量。我們的董事會可能會授權發行具有投票權或轉換或其他權利的優先股，這些權利可能會對我們普通股持有人的投票權或其他權利產生不利影響。優先股的發行在為可能的收購和其他公司目的提供靈活性的同時，可能會延遲、推遲或阻止我們控制權的變更，並可能對我們普通股的市場價格以及我們普通股持有人的投票權和其他權利產生不利影響。我們目前沒有計劃在可預見的未來發行任何優先股。

以下是我們的組織文件中主要包含的各種反收購條款的簡要摘要。我們相信這些條款的好處，包括加強對我們與不友好或主動提出收購或重組我公司提案的人談判能力的保護，超過了阻止收購提案的缺點，因為收購提案的談判可能會導致條款的改進。

我們的公司註冊證書規定，我們不受DGCL第203條的約束，在沒有此類條款的情況下，該條款將對合並和其他業務合併施加額外要求。

然而，我們的公司註冊證書包括一項條款，該條款限制我們在利益股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行任何業務合併。這些限制不適用於涉及我們的發起人或任何發起人或其各自的直接和間接受讓人與我們的任何關聯公司的任何業務合併。

此外，如果滿足以下條件，我們可以將與感興趣的股東進行業務合併：

一般而言，業務合併被定義為包括合併、資產出售和其他交易，為股東帶來財務利益，感興趣的股東是指在緊接確定日期之前的三年內的任何時間，與關聯公司和聯營公司一起，擁有我們15%或更多未償還有表決權股票的任何人，或者是我們的附屬公司或聯營公司，並在緊接確定日期之前的三年內的任何時間擁有15%或以上未償還有表決權股票的任何人。根據我們的公司註冊證書，感興趣的股東通常不包括我們的發起人或我們的任何發起人或其各自的直接和間接受讓人的任何附屬公司。

我們註冊證書的這一條款可能禁止或推遲合併或其他收購或控制權變更嘗試，因此可能會阻止收購我們的嘗試，即使此類交易可能為我們的股東提供以高於現行市場價格的價格出售其股票的機會。

如上所述，根據股東協議的條款，我們的董事會有能力發行優先股，包括投票權或其他權利或優惠，這可能會阻礙任何獲得我們控制權的嘗試的成功。這些條款和其他條款可能會起到阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。

我們的公司證書規定，自觸發日期起及之後，我們的股東不得在書面同意下采取行動，這可能會延長採取股東行動所需的時間。觸發日期將因此次發售而發生，因此，在此次發售之後，控制我們大部分普通股的股東在沒有按照我們的章程召開股東大會的情況下，將無法修改我們的章程或罷免董事。此外，我們的公司註冊證書規定，從觸發日期起及之後，股東特別會議只能由我們的董事會主席、我們的首席執行官或我們的董事會召開。在觸發日期之後，股東不得召開股東特別會議，這可能會推遲我們的股東強制考慮提案的能力，或者推遲控制我們大部分普通股的股東採取任何行動的能力，包括罷免董事。

我們的章程規定了關於股東提案和股東提名候選人競選董事的提前通知程序。如果不遵守適當的程序，這些規定可能會阻止在會議上處理某些事務。這些規定還可能阻止或阻止潛在收購人進行徵集委託書以選舉收購人自己的董事名單，或以其他方式試圖獲得對我們的控制權。

我們的公司註冊證書規定董事會由三個級別的董事組成，每個級別的任期三年，從開始到結束的年份與其他兩個級別的董事會不同。在我們的股東年度會議上，只會選出一類董事，其他類別的董事將在各自三年任期的剩餘時間內繼續存在。我們董事會的分類以及我們的股東在觸發日期之後無故罷免董事的能力受到限制，可能會使第三方更難獲得或阻止第三方尋求獲得對我們的控制權。

自觸發日期起及之後，董事只有在至少獲得贊成票的情況下才能被免職。我們已發行的A類普通股三分之二的投票權。在觸發日期之前，我們已發行的A類普通股至少有多數投票權的贊成票可以在有或沒有原因的情況下將董事免職。除非保薦人之一指定的董事出現空缺，而該保薦人根據股東協議繼續擁有指定權利，否則我們的董事會有權填補我們董事會的任何空缺，無論該空缺是由於董事人數增加還是其他原因造成的。

由於我們的股東將沒有累計投票權，持有已發行A類普通股多數投票權的股東將能夠選舉我們的所有董事。缺少累積投票使少數股東更難提名和選舉董事進入我們的董事會，以便影響我們董事會關於收購或其他方面的決定。

在符合股東協議條款的情況下，在觸發日期之後，本招股説明書中描述的本公司註冊證書的某些條款的修改將至少需要獲得以下股東的批准我們已發行普通股三分之二的投票權。根據股東協議的條款，我們的公司註冊證書規定，我們的董事會可以不經股東批准隨時採納、修改、更改或廢除我們的章程。在符合股東協議條款的情況下，股東可以本公司已發行普通股的多數投票權的贊成票通過、修訂、修改或廢除本公司的章程(但某些特定的章程除外，該等細則在觸發日期後將需要三分之二的已發行普通股投贊成票)。

此外，股東協議規定，只要發起人共同擁有我們普通股至少30%的流通股，某些重大的公司行動將需要每個發起人事先書面同意，但某些例外情況除外。如果任何一個保薦人持有我們普通股流通股的比例低於5%，則此類行動將不會得到該保薦人的批准，並且該保薦人擁有的普通股將被排除在計算30%門檻的中。見某些關係和關聯方交易？股東協議。

這些規定的結合將使另一方更難通過更換我們的董事會來獲得對我們的控制權。由於我們的董事會有權保留和解聘我們的高管，這些規定也可能會增加另一方實現管理層變動的難度。

這些規定旨在提高我們董事會組成及其政策持續穩定的可能性，並阻止強制收購行為和不充分的收購要約。這些規定還旨在降低我們在敵意收購中的脆弱性，並阻止某些

代理權爭奪戰中可能使用的戰術。然而，此類規定可能會阻止其他人對我們的股票提出收購要約，並可能延遲我們控制權或管理層的變更。

DGCL第122(17)條允許公司提前在其公司註冊證書中或通過董事會的行動放棄公司在某些類別或類別的商業機會中的任何利益或預期。在這樣放棄商機的情況下，我們的某些高級管理人員和董事將沒有義務向我們提供任何此類商機。我們的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，我們的任何高級管理人員或董事，同時也是發起人的高級管理人員、董事、僱員、董事總經理或其他附屬公司，不會因為任何此等個人將公司機會轉給發起人(如果適用)而不是我們，或者沒有將有關公司機會的信息傳達給我們，而對我們或我們的股東違反任何受託責任。未經發起人書面同意，在Ares和OTPP均不擁有我們的任何普通股流通股之前，不得修改本條款。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院(或，如果沒有位於特拉華州的州法院有管轄權，則為特拉華州地區的聯邦地區法院)將是以下方面的獨家法庭：(I)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟；(Ii)任何聲稱任何董事、高級管理人員或其他員工違反對我們或我們的股東的受託責任的訴訟；(Iii)依據本公司、本公司註冊證書或本公司附例(可不時修訂)的任何條文而針對本公司或本公司任何董事、高級人員或其他僱員提出申索的任何訴訟；。(Iv)任何針對本公司或本公司任何董事、高級人員或其他受內務原則管限的僱員提出申索的訴訟；。(V)解釋、應用、強制執行或確定公司註冊證書或公司章程(包括公司註冊證書或公司章程規定的任何權利、義務或補救措施)有效性的任何訴訟或程序；以及(Vi)DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟或程序。這一規定不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。這些條款規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則美國聯邦地區法院將是解決根據《證券法》提出訴因的任何申訴的獨家法院。, 受制於，並取決於特拉華州對該排他性論壇條款的可執行性的最終裁決。任何購買或以其他方式獲得本公司股本股份權益的個人或實體將被視為已通知並同意本公司註冊證書中的論壇條款。然而，法院可能會發現我們的論壇選擇條款不適用或不可執行。

我們的公司證書和章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大範圍內賠償和墊付我們的董事和高級管理人員的費用，並可以賠償和墊付我們的員工和其他代理人的費用，特拉華州法律禁止我們的公司證書限制董事對以下事項的責任：

如果修改特拉華州法律以授權公司採取行動，進一步取消或限制董事的個人責任，則我們董事的責任將在修訂後的特拉華州法律允許的最大範圍內取消或限制。我們的公司註冊證書不會取消董事的注意義務，在適當情況下，也不會取消公平補救措施，例如強制令或其他形式的根據特拉華州的法律，非貨幣救濟仍然有效。此條款也不影響董事根據任何其他法律(如聯邦證券法或其他州或聯邦法律)承擔的責任。根據我們的公司註冊證書和章程，我們還將被授權代表我們被要求或允許賠償的任何人購買保險。

除了公司註冊證書和章程中要求的賠償和墊付費用外，我們還與每一位現任董事和高管簽訂了賠償協議。這些協議規定賠償和墊付此類人員的所有合理費用和責任，包括律師費用、判決、罰款和和解金額，這些費用和責任與因他們正在或曾經以此類身份服務而對其提起的任何訴訟或訴訟有關。這類人員的所有合理費用和責任，包括律師費、判決費、罰款和和解金額。我們相信，這些章程和附例條款以及賠償協議對於吸引和留住合格的董事和高級管理人員是必要的。我們還提供董事和高級管理人員責任保險。

我們的公司證書和章程中的責任限制、賠償和晉升條款可能會阻止股東因董事違反受託責任而對其提起訴訟。它們還可能降低針對董事和高級管理人員的衍生品訴訟的可能性，即使一項訴訟如果成功，可能會讓我們和我們的股東受益。如果我們根據這些賠償條款向董事和高級管理人員支付和解費用和損害賠償金，股東的投資可能會受到損害。鑑於根據證券法產生的責任可根據前述條款或其他規定對我們的董事、高級管理人員和控制人進行賠償，我們已被告知，SEC認為，此類賠償違反證券法中所表達的公共政策，因此不能強制執行。沒有任何未決的訴訟或程序點名我們的任何董事或高級管理人員尋求賠償，我們也不知道任何可能導致任何董事或高級管理人員要求賠償或晉升的未決或威脅訴訟。

我們A類普通股和B類普通股的轉讓代理和登記機構是Equiniti Trust Company。轉移代理的地址是MN 55120-4101，門多塔高地101套房1110Centre Point Curve，電話號碼是1-800-689-8788.

未來在公開市場上大量出售A類普通股、未來可供出售的股票或認為可能發生此類出售的看法，可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響，和/或削弱我們籌集股權資本的能力。

截至2020年12月31日，已發行的A類普通股為154,740,814股，B類普通股為100股。

本次發行中出售的所有A類普通股將可以自由交易，不受限制或根據證券法進行進一步註冊，但出售給我們附屬公司的任何股票除外，如證券法第144條或第144條所定義。現有股東持有的我們普通股的流通股是受限制的證券，如第144條所定義。僅當發售和銷售是根據證券法註冊的，或者這些證券的發售和銷售符合豁免註冊的條件(包括證券法第144條或第701條或第701條規定的豁免)時，才能在公開市場出售受限證券。

作為的結果根據下文所述的鎖定協議以及規則144和701的規定，我們的普通股將可按如下方式在公開市場出售：

我們可能會不時發行股本股票用於各種公司目的，包括通過未來的公開發行或私募進行籌資活動，與行使股票期權和認股權證、授予RSU和其他與我們的員工福利計劃相關的發行，以及作為未來收購、投資或其他目的的對價。我們可能發行的股本中的股票數量可能會很大，這取決於圍繞此類發行的事件。在某些情況下，我們發行的股票可以自由交易，不受限制或根據證券法進一步註冊；在其他情況下，我們可以授予與這些發行相關的股票的登記權，在這種情況下，股票持有人在某些情況下將有權促使我們向公眾登記任何此類股票的轉售。

一般而言，實益擁有本公司普通股限制性股票至少六個月的人士，以及擁有本公司普通股限制性或非限制性股票的任何關聯公司，均有權在第144條規定的豁免註冊下，無需在SEC註冊即可出售其證券。

在以下情況下，在出售時或之前三個月內的任何時間，任何未被視為我們關聯公司之一的個人均可根據規則144出售無限數量的受限證券：

任何人在出售時或之前三個月內的任何時候都不被視為我們的附屬公司，並且持有受限證券至少一年，包括我們的附屬公司以外的任何先前所有人的持有期，將有權出售無限數量的受限證券，而無論我們遵守交易法定期報告的時間長短，或者我們是否符合交易法報告的最新情況。

尋求出售受限證券的人在出售時或之前三個月期間的任何時間都將受到上述限制。關聯公司出售我們普通股的限制性或非限制性股票也受到額外的限制，根據這些限制，該人將被要求遵守規則144的出售方式和通知條款，並有權在任何三個月內僅出售不超過以下兩項中較大者的證券數量：

一般來説，根據規則701，根據書面補償計劃或合同購買我們普通股股票的人，如果在緊接規則144之前的90天內不被視為我們的關聯公司之一，可以依據規則144出售這些股票，但不需要遵守規則144的持有期、通知、銷售方式、公開信息要求或數量限制條款。規則701還允許關聯公司根據規則144出售其規則701股票，而不遵守規則144的持有期要求。然而，根據規則701，所有規則701股票的持有者必須等待到本招股説明書日期後90天才能出售該等股票，條件是鎖定協議如下所述。

我們、銷售股東以及我們的董事和高級管理人員已經或將與承銷商達成一致，在本招股説明書發佈之日起60天之前，未經巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)代表承銷商事先書面同意，我們和他們不會代表承銷商提供、出售或轉讓我們的任何普通股或可轉換為普通股或可兑換為普通股的證券，但某些例外情況除外。參見承銷？鎖定協議。

這些協議不包含任何巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)代表鎖定協議任何條款的承銷商放棄的預先設定的條件。任何受鎖定協議約束的股票發行決定將基於確定時的一系列因素，包括但不限於A類普通股的市場價格、A類普通股交易市場的流動性、一般市場狀況、建議出售的股票數量以及建議出售的時間、目的和條款。

根據註冊權協議，在符合某些條件的情況下，保薦人在我們有資格登記股票的任何時候，每個保薦人最多有四個要求登記和無限要求登記

表格S-3。贊助商和我們管理層的某些成員也擁有慣常的搭載註冊權。註冊權協議還規定，我們將向這些持有人支付與此類註冊相關的某些費用，並賠償他們根據證券法可能產生的某些責任。本次發行完成後，此類註冊權涵蓋的股份將佔我們已發行普通股的約%(或如果承銷商全面行使購買額外股份的選擇權，則約佔我們已發行普通股的%)。根據規則144，這些股票也可以出售，這取決於它們的持有期，如果股票是由被視為我們的關聯方的人持有的，則受限制。有關發起人和某些管理層成員將有權要求我們登記其擁有的普通股股份的説明，請參閲註冊權協議中的特定關係和關聯方交易。

本節總結了美國聯邦所得税和遺產税的某些後果，這些後果是由一家公司購買、擁有和處置普通股非美國持有者。對於美國聯邦所得税而言，您是非美國持有者(如果您是美國持有者)：

本節不考慮可能與特定事件相關的特定事實和情況該條款並不涉及根據任何州、地方或外國税收管轄區的法律對待非美國持有人的問題。本部分基於美國税收法律，包括法典、現有和擬議的法規以及行政和司法解釋，所有這些都是當前有效的。這些法律可能會發生變化，可能會有追溯力。我們沒有也不會尋求美國國税局就以下討論的事項作出任何裁決。

如果因美國聯邦所得税而被視為合夥企業的實體或安排持有我們的普通股，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的税收待遇。合夥企業中持有A類普通股的合夥人應就投資和處置A類普通股的美國聯邦所得税待遇諮詢其税務顧問。

您應諮詢税務顧問，瞭解在您的特定情況下收購、持有和處置A類普通股的美國聯邦税收後果，以及根據任何州、地方或外國税收管轄區的法律可能產生的任何税收後果。

如果我們就普通股進行現金或其他財產的分配( 股票的某些分配除外)，根據美國聯邦所得税原則確定的範圍內，該分配通常將被視為股息。分配中的任何部分超過我們當前和累計的收益和利潤，通常首先被視為紅利。如果我們對普通股進行了現金或其他財產的分配( 股票的某些分配除外)，則根據美國聯邦所得税原則確定的範圍內，該分配通常將被視為股息。免税返還資本，一股接一股根據您在我們A類普通股中的計税基準(並將降低您在此類A類普通股中的計税基數)，並且如果該部分超過您在我們A類普通股中的計税基準，超出的部分將被視為我們普通股的應税處置收益，其納税處理將在下面的銷售或其他A類普通股處置中討論。

除非如下所述，如果您是如果您是普通股的非美國持有者，則支付給您的股息需按30%的税率預扣美國聯邦所得税，或者如果您有資格享受規定較低税率的所得税條約的福利，則需按較低的税率預扣美國聯邦所得税。即使您有資格享受較低的條約利率，我們和其他付款人通常仍需按30%的費率(而不是較低的條約利率)扣繳向您支付的股息，除非您已向我們或其他付款人提供：

如果您沒有及時提供所需的文件，但根據税收條約，您有資格享受降低的美國預扣税税率，您可以通過向美國國税局提出退款申請，獲得超過該税率的任何扣繳金額的退款。

如果支付給您的股息與您在美國境內的貿易或業務行為有效相關，並且如果税收條約要求，股息可歸因於您在美國設立的常設機構，只要您向我們或其他付款人提供了有效的IRS表格，我們和其他付款人通常不需要從股息中預扣税款W-8ECI或可接受的替代表格，您在該表格上表示，在偽證罪處罰下：

？有效關聯股息按適用於美國公民、居住在美國的外國人和美國國內公司的税率徵税。

如果你是一家公司非美國持有者，您收到的有效關聯股息在某些情況下可能需要按30%的税率或較低的税率繳納額外的分行利得税，如果您有資格享受規定較低税率的所得税條約的好處。

如果你是對於非美國持有者，您在處置A類普通股時確認的收益一般不需要繳納美國聯邦所得税，除非：

如果你是如果您不是美國股東，且從處置A類普通股的應税收益與您在美國進行貿易或業務有關(如果税收條約要求，收益可歸因於您在美國設立的常設機構 )，則您將按適用於美國公民、居住外國人和美國國內公司的税率對出售所得的淨收益徵税。如果您是公司非美國持有者，您承認的有效關聯收益在某些情況下還可能需要按30%的税率或較低的税率繳納額外的分支機構利得税，如果您有資格享受規定較低税率的所得税税收條約的好處。如果您是上面第二個要點中描述的個人非美國持有者，您將對從出售中獲得的收益統一繳納30%的税(除非適用的所得税税收條約另有規定)，即使您不被視為美國居民，也可能會被美國來源資本損失抵消。

我們將是一家美國房地產控股公司，在任何時候，我們的美國房地產權益的公平市場價值(如守則和適用的財政部法規所定義)等於或超過我們的全球房地產權益和我們在貿易或業務中使用或持有的其他資產的總公平市場價值的50% (所有這些都是為了美國聯邦所得税目的而確定的)。我們相信，在可預見的將來，我們不是，也不會成為一家美國房地產控股公司。

根據該法第1471至1474節(俗稱《外國賬户税收合規法》或FATCA)，可對向您或某些外國金融機構、投資基金和其他機構支付的某些款項徵收30%的預扣税，我們稱之為FATCA預扣税。如果您或非美國人員未能遵守某些信息報告要求，則代表您收取付款。如果您遵守FATCA 信息報告要求並未遵守這些要求，或者如果您通過非美國個人(例如，外國銀行或經紀人)持有A類普通股但未遵守這些要求，則您收到的A類普通股股息支付可能會受到這種扣繳的影響 (即使向您支付的款項不會受到FATCA扣繳的影響)。，如果您不遵守FATCA的信息報告要求，或者您通過非美國個人(例如，外國銀行或經紀商)持有A類普通股，則您收到的股息可能會受到FATCA信息報告要求的影響。您應該諮詢您自己的税務顧問，瞭解根據FATCA對您在我們A類普通股的投資可能適用的預扣。

A類普通股由除非適用的遺產税條約另有規定，否則死亡時的非美國持有者將被計入持有者的總遺產中，以繳納美國聯邦遺產税。

如果你是對於非美國持有者，我們和其他付款人需要在 IRS Form 1042-S上報告股息支付情況，即使支付免除扣繳。在其他方面，如果(I)付款人或經紀人沒有實際知識或理由知道您是美國人，並且您提供了有效的IRS表格W-8或其他文件，付款人或經紀人可以根據這些文件將付款視為支付給非美國人，則您一般可以免除有關股息支付和在經紀人美國辦事處出售A類普通股所得收益的備用扣繳和信息報告要求，或者(Ii)您{

在經紀商的外國辦事處出售A類普通股所得款項的支付一般不受信息報告或後備扣繳的約束。但是，如果(I)經紀人與美國有某些聯繫，(Ii)收益或確認被寄往美國，或(Iii)該交易與美國境內有某些其他指定聯繫，在以下情況下，在經紀人的外國辦事處進行的銷售可能會受到與在美國境內銷售相同的信息報告 (在某些情況下也可能受到後備扣留)的約束。

巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)將擔任此次發行的承銷商和賬簿管理人代表。根據作為註冊聲明證物提交的承銷協議的條款，下面提到的每一家承銷商已分別同意從出售股東手中購買其名稱旁邊所示的相應數量的普通股：

承銷協議規定，承銷商購買普通股的義務取決於承銷協議中包含的條件的滿足情況，包括：

承銷商在向其發行並接受股票時，必須事先出售股票，但須經其律師批准法律事項，包括股票的有效性，以及承銷商收到高級職員證書和法律意見等承銷協議中包含的其他條件。承銷商保留撤回、取消或修改面向公眾的報價的權利並拒絕全部或部分訂單。

下表彙總了出售股東將支付給承銷商的承銷折扣和佣金。這些金額的顯示假設沒有行使和完全行使承銷商購買額外股份的選擇權。承銷費是向公眾支付的價格與承銷商支付給出售股票的股東的金額之間的差額。

我們不會在此次發行中出售任何普通股，也不會從出售股東出售的普通股中獲得任何收益。

代表已告知吾等，承銷商建議按本招股説明書封面上的公開發售價格直接向公眾發售普通股，並向選定的交易商(可能包括承銷商)以該發行價減去不超過每股$ 的出售特許權。如果本次發行後未按公開發行價格出售全部股份，代表人可以變更發行價格和其他出售條款。

我們應支付的發售費用估計約為美元(不包括承保折扣和佣金)。我們已同意賠償保險人的某些費用，金額最高可達美元。

出售股東已授予承銷商在本招股説明書公佈之日起30天內可行使的選擇權，以公開發行價格減去承銷折扣和佣金，不時向該出售股東購買全部或部分股份。在行使此選擇權的範圍內，每個承銷商將有義務在符合某些條件的情況下，根據承銷商在發行中的承銷承諾百分比(如本節開頭的表格所示)按比例購買其在這些額外股份中的份額。

關於本次發行，吾等、吾等全體董事及行政人員及保薦人已同意，根據一項鎖定協議，並在某些例外情況下，吾等及彼等在本招股説明書日期後60天內，未經巴克萊資本公司及美國銀行證券公司事先書面同意，不會直接或間接(1)提出出售、出售、質押或以其他方式處置(或進行任何交易或交易)，或(1)在未經巴克萊資本公司和美國銀行證券公司事先書面同意的情況下，直接或間接出售、出售、質押或以其他方式處置(或進行任何交易或或可預期導致任何人在未來任何時間處置)任何普通股(包括但不限於根據證券交易委員會的規則和規定可被視為由我們或他們實益擁有的普通股，以及可能在行使任何期權或認股權證時發行的普通股)或可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券(根據員工福利計劃發行的股票和股份除外)，或出售、購買或授予關於任何普通股或可轉換為普通股或可交換為普通股的證券的期權、權利或認股權證(根據本招股説明書日期存在的期權計劃授予期權除外)，(2)訂立全部或部分轉讓給另一人的任何掉期或其他衍生品交易，該交易可全部或部分轉讓給另一人，或(br}出售、購買或授予可轉換為普通股或可交換為普通股的證券的任何普通股或證券的期權、權利或認股權證(根據本招股説明書日期存在的期權計劃授予的期權除外)，(2)訂立全部或部分轉讓給另一人的任何掉期或其他衍生品交易上文第 (1)或(2)款所述的任何此類交易是否以現金或其他方式交付普通股或其他證券進行結算, (3)就任何普通股或可轉換、可行使或可交換為普通股或任何其他證券的股份或證券(表格上的任何登記聲明除外)的登記，提出任何要求或行使任何權利或提交或安排提交登記聲明，包括對登記聲明的任何修訂。 S-8)，或(4)公開披露有上述任何行為的意圖。

上述限制不適用於：(A)與本次發行完成後在公開市場收購的普通股或其他證券有關的交易；(B)對我們任何類別股本的股份的真誠贈與、出售或其他處置，在每種情況下，僅在股東或股東家族成員或股東的關聯公司之間進行，包括其合夥人(如果是合夥企業)或成員(如果是有限責任公司)；但本條(B)所述的任何轉讓的條件是：(I)受讓人/受贈人同意受鎖定協議，如同受讓人/受贈人是鎖定協議的一方一樣，(Ii)法律將不要求每一方(捐贈人、受贈人、轉讓人或受讓人)在上述90天期限屆滿前就轉讓或處置作出任何申報或公告，且同意不自願作出任何申報或公告，以及(Iii)股東在至少兩個工作日前通知巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)，在上述90天期限屆滿前，股東應向巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)發出通知。(C)根據我們的股票期權/獎勵計劃授予的認股權證或股票期權的行使，或在本招股説明書日期未償還的認股權證或股票期權的行使；條件是，這些限制將適用於在行使或轉換後發行的普通股；(D)根據交易法，建立滿足規則10b5-1(我們將其稱為規則10b5-1計劃)的所有要求的任何合同、指示或計劃；但是，前提是不得出售普通股或證券

可轉換為普通股或可交換或可執行的普通股，將根據這樣的規則進行10b5-1計劃在禁售期結束前(如可延長)；此外，我們不需要在禁售期內根據交易法向證券交易委員會提交的任何公開報告或備案中報告該規則10b5-1計劃的建立，並且不會以其他方式自願就該規則10b5-1計劃 (E)根據任何現有規則10b5-1轉讓公司證券(包括普通股)進行任何該等公開申報或報告。 (E)根據任何現有規則10b5-1轉讓公司的證券，包括普通股股票。 (E)根據任何現有規則10b5-1轉讓公司證券，包括普通股。 (E)根據任何現有的規則10b5-1轉讓公司證券，包括普通股。提供如果鎖定協議的簽字人被要求根據交易法第16(A)條提交一份報告，報告普通股實益所有權的減少，則任何此類報告應包括一項聲明，表明此類轉讓是根據現有規則10b5-1計劃進行的，以及(F)吾等根據證券法登記股東普通股的任何要求或請求、行使任何權利或採取任何行動進行登記的任何要求或請求，以及(F)我們根據證券法對股東普通股進行登記的任何要求或請求、行使任何權利或採取任何行動進行準備的任何要求、要求和要求，以及(F)我們根據證券法登記股東普通股的任何要求或請求、行使任何權利或採取任何行動進行準備的任何要求或請求。但條件是：在禁售期內，不得轉讓根據任何此類權利登記的股東普通股股份，也不會根據證券法就股東的任何普通股股份提交登記説明書。在禁售期內，不會就股東的任何普通股股份提交任何登記聲明。在禁售期內，不會有任何股東的普通股股份轉讓，也不會根據證券法的規定提交任何登記聲明。

巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)可能會在符合以下條件的情況下發行我們的普通股和其他證券上述禁售協議的全部或部分在任何時候。在確定是否解除鎖定協議中的普通股和其他證券時，巴克萊資本公司和美國銀行證券公司將考慮持有者請求解除的原因、請求解除的普通股和其他證券的股份數量以及當時的市場狀況等因素。在上述對我們的高級管理人員或董事的任何限制解除或免除生效前至少三個工作日，巴克萊資本公司和美國銀行證券公司將通知我們即將公佈的免除或豁免，我們已同意在解除或免除生效日期至少兩個工作日前通過主要新聞服務通過新聞稿宣佈即將公佈的免除或豁免。在解除或免除生效日期之前至少兩個工作日，巴克萊資本公司和美國銀行證券公司將通知我們即將公佈的豁免或豁免，我們已同意在該豁免或豁免生效日期至少兩個工作日前通過主要新聞服務宣佈即將公佈的豁免或豁免。除非解除或豁免僅僅是為了允許轉讓不作對價的普通股，並且受讓人已書面同意在轉讓時該等條款仍然有效的範圍和期限內受上述鎖定協議的相同條款的約束。

我們和出售股東已同意賠償承銷商的某些責任，包括證券法下的責任，並支付承銷商可能需要為這些債務支付的款項。

代表可以從事穩定交易、賣空和買入，以回補賣空建立的頭寸，以及為了盯住、固定或維持我們普通股價格的目的而懲罰出價或買入，根據交易法下的M規則：

這些穩定交易、銀團覆蓋交易和懲罰性出價可能會提高或維持我們普通股的市場價格，或者防止或延緩我們普通股的市場價格下跌。因此，我們普通股的價格可能會高於公開市場上可能存在的價格。這些交易可以在紐約證券交易所或其他地方完成，如果開始，可以隨時停止。

對於上述交易對我們普通股價格可能產生的任何影響的方向或程度，我們和任何承銷商都不做任何陳述或預測。此外，我們或任何承銷商均不表示代表將參與這些穩定的交易，或任何交易一旦開始，將不會在沒有通知的情況下停止。

電子格式的招股説明書可能會在互聯網網站上提供，或通過參與此次發行的一個或多個承銷商和/或銷售集團成員或其附屬公司維護的其他在線服務提供。在這些情況下，潛在投資者可以在線查看報價條款，並根據特定承銷商或銷售團隊成員的不同，可能允許潛在投資者在線下單。承銷商可能會與我們達成協議，將特定數量的股票分配給在線經紀賬户持有人。代表將在與其他分配相同的基礎上對在線分發進行任何此類分配。

除電子格式的招股説明書外，任何承銷商或銷售集團成員的網站上的信息以及承銷商或銷售集團成員維護的任何其他網站中包含的任何信息都不是招股説明書或本招股説明書的一部分，未經我們或任何承銷商或銷售集團成員以承銷商或銷售集團成員的身份批准和/或背書，投資者不應依賴。

如果您購買本招股説明書中提供的普通股，您可能需要根據購買國家/地區的法律和慣例支付印花税和其他費用，此外還需要支付招股説明書封面上列出的發行價。

承銷商已經通知我們，他們預計不會向他們行使自由裁量權的賬户出售超過5%的普通股。

承銷商及其某些關聯公司是從事各種活動的全方位服務金融機構，這些活動可能包括證券交易、商業和投資銀行業務、金融諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、套期保值、融資和經紀活動。承銷商及其某些關聯公司已不時並可能在未來為發行人及其關聯公司提供各種商業和投資銀行及財務諮詢服務，他們為此收取或將來可能收取常規費用和開支。

承銷商及其某些關聯公司在其各項業務活動的正常過程中，可以進行或持有廣泛的投資，並積極進行債權和股權證券(或相關衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款)的交易，這些投資和證券活動可能涉及發行人或其關聯公司的證券和/或工具。這些投資和證券活動可能涉及發行人或其關聯公司的證券和/或工具。如果承銷商或其關聯公司與我們有貸款關係，則某些承銷商或其關聯公司可能會根據其慣常的風險管理政策對衝其對我們的信用風險敞口。通常，承銷商及其關聯公司會通過進行交易來對衝此類風險，這些交易包括購買信用違約互換(CDS)或在我們的證券或關聯公司的證券(或其他金融工具，包括銀行貸款)中建立空頭頭寸，可能包括在此提供的普通股。任何此類信用違約掉期或空頭頭寸都可能對特此發售的普通股的未來交易價格產生不利影響。承銷商及其某些關聯公司還可以傳達獨立的投資建議、市場顏色或交易理念和/或發佈或表達關於該等證券或工具的獨立研究觀點，並可隨時持有或建議客户購買該等證券和工具的多頭和/或空頭頭寸。

本招股説明書不構成向任何國家或司法管轄區的任何人出售或邀請購買的要約 (I)未獲授權的要約或要約，(Ii)任何提出要約或要約的人沒有資格這樣做，或(Iii)任何要約或要約否則將是非法的。 (I)未獲授權的要約或要約，(Ii)提出要約或要約的人沒有資格這樣做，或(Iii)要約或要約否則將是非法的。在任何國家或司法管轄區(美國除外)，未採取也不打算允許公開發行普通股，或擁有或分發本招股説明書或與普通股有關的任何其他發售或宣傳材料的任何行動。如果需要採取此類行動，將不會也不打算允許公開發售普通股或發行本招股説明書或與普通股有關的任何其他招股或宣傳材料。因此，各承銷商承諾不會直接或間接提供或出售任何普通股，也不會在任何國家或司法管轄區擁有、分發或發佈任何招股説明書、申請表、廣告或其他文件或信息，除非在盡其所知所信會導致遵守任何適用法律和法規的情況下，其所有普通股要約和出售將按相同條款進行。

對於歐洲經濟區的每個成員國和聯合王國(每個成員國都是相關國家)，在根據招股説明書向公眾發佈招股説明書之前，沒有或將在該相關國家公開發行普通股，該招股説明書已由該相關國家的主管當局批准，或在適當的情況下，在另一個相關國家批准並通知該相關國家的主管當局，所有這些都符合招股説明書條例的規定。但根據《招股説明書條例》的以下豁免，可以在有關州的任何時間向公眾發出股票要約：

但該等普通股要約不會導致吾等或任何承銷商須根據招股章程規例第3條刊登招股章程或根據招股章程規例第23條補充招股章程。

就本條款而言，就任何相關國家的任何普通股向公眾提供普通股要約，是指以任何形式和方式就要約條款和將要約的任何普通股進行充分信息的溝通，以使投資者能夠決定購買或認購我們的普通股，而招股説明書法規是指(EU)2017/1129號條例中的意思是指以任何形式和方式就要約條款和擬要約的任何普通股進行溝通，以使投資者能夠決定購買或認購我們的普通股，而招股説明書法規指的是(EU)2017/1129號條例。

本招股説明書僅在FSMA第21(1)條不適用於我們的情況下，僅作為與發行或銷售我們普通股相關的投資活動(符合《2000年金融服務和市場法》(FSMA)第21條的含義)的邀請函或誘因進行傳達或安排傳達，且僅在FSMA第21(1)條不適用於吾等的情況下傳達或促使傳達本公司的招股説明書，以參與與發行或銷售我們的普通股相關的投資活動(符合金融服務和市場法(FSMA)第21條的含義)。FSMA的所有適用條款將在與我們在英國境內、境外或以其他方式涉及英國的普通股有關的任何行為上得到遵守。

根據National Instrument的定義，證券只能出售給購買或被視為購買本金的購買者，這些購買者是經認可的投資者45-106招股説明書豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款，並且是國家文書31-103註冊要求、豁免和持續註冊義務中定義的允許客户。證券的任何轉售必須符合適用證券法的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求約束的交易中進行。

如果本招股説明書(包括對本招股説明書的任何修訂)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可向購買者提供撤銷或損害賠償，前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的期限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省份或地區的證券法規的任何適用條款，瞭解這些權利的詳細信息，或諮詢法律顧問。

根據《國家文書》第3A.3節的規定 33-105承銷衝突或NI 33-105，承銷商無需遵守NI 33-105關於與本次發行相關的承銷商利益衝突的披露要求。

本文檔涉及根據迪拜金融服務管理局(DFSA)市場規則2012年的豁免報價。本文檔僅適用於DFSA市場規則2012中指定類型的人員。它不能交付給任何其他人，也不能由任何其他人依賴。DFSA 不負責審核或核實與豁免優惠相關的任何文檔。DFSA未批准本招股説明書附錄，也未採取措施核實本文檔所載信息，對本文檔不承擔任何責任。本文檔涉及的證券可能缺乏流動性和/或受轉售限制。有意購買發售證券的人士應自行對證券進行盡職調查。如果您不瞭解本文檔的內容，請諮詢授權財務顧問。

關於本文件在迪拜國際金融中心(DIFC)的使用，本文件嚴格保密，僅分發給有限數量的投資者，不得提供給原始收件人以外的任何人，也不得複製或用於任何其他目的。證券權益不得直接或間接向迪拜國際金融中心的公眾提供或出售。

除 (A)向《證券及期貨條例》(第章)所界定的專業投資者外，普通股並未在香港發售或出售，亦不會以任何文件的方式在香港發售或出售。(B)在其他情況下，而該文件並不是“公司(清盤及雜項條文)條例”(第571章)所界定的招股章程；或(B)在其他情況下，該文件並不是“公司(清盤及雜項條文)條例”(第295章)所界定的招股章程。32)，或不構成該條例所指的向公眾要約。在香港或其他地方，沒有任何人為發行目的而發佈或可能發佈或持有與普通股有關的廣告、邀請函或文件，這些廣告、邀請或文件的內容可能會被訪問或閲讀，香港公眾(香港證券法律允許的除外)，但普通股除外，該普通股僅出售給或擬出售給香港以外的人，或僅出售給《證券及期貨條例》和根據該條例制定的任何規則所界定的專業投資者。

普通股尚未登記，也不會根據《金融工具法》第四條第一款和《交易法》進行登記。因此，普通股或普通股的任何權益不得在日本直接或間接提供或出售給任何日本居民(此處使用的術語指居住在日本的任何人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體)，或為其利益而提供或出售給其他人。直接或間接在日本或為日本居民的利益轉售或轉售，除非免除或以其他方式遵守《金融工具與交易法》(Financial Instruments And Exchange Act)和日本在相關時間生效的任何其他適用法律、法規和部長級指導方針的註冊要求。

本招股説明書尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書。因此，本招股説明書以及與普通股要約或出售或認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料不得直接或間接向新加坡的個人分發或分發，也不得將普通股直接或間接作為認購或購買邀請的標的，但根據第274條(I)向機構投資者(根據新加坡第289章證券和期貨法第4A條的定義)的機構投資者(根據新加坡國家證券和期貨法第289章的定義)，招股説明書和其他文件或材料不得直接或間接向新加坡的個人分發或分發，也不得作為認購或購買邀請書的標的(I)給機構投資者(根據新加坡第289章證券和期貨法第4A節的定義)。(Ii)根據SFA第275(1)條向相關人士(如SFA第275(2)條所界定)，或根據SFA第275(1A)條規定的任何人，或根據SFA第275(1A)條規定的條件，或 (Iii)以其他方式根據SFA的任何其他適用條款並按照SFA的任何其他適用條款，在每種情況下均受SFA規定的條件的約束。

普通股是由以下相關人士根據“國家外匯管理局”第275條認購的：(A)其唯一業務是持有投資，且其全部股本由一名或多名個人擁有，且每一人都是經認可投資者的公司(該公司不是經認可的投資者(定義見第4A條))，且該公司的全部股本由一名或多名個人所有，且每一人均為經認可的投資者；或(B)信託(如果受託人不是認可投資者)的唯一目的是持有投資，且每個受益人都是認可投資者，則該公司或受益人在該信託中的權利和權益在該公司或該信託根據SFA第275條收購我們的股份後六個月內不得轉讓，但以下情況除外：(B)在該公司或該信託根據SFA第275條收購我們的股份後六個月內，不得轉讓該公司或該信託的股份、債權證、股份和債權證單位：

普通股可能不會在瑞士公開發行，也不會在瑞士證券交易所(Six Swiss Exchange)或瑞士任何其他證券交易所或受監管的交易機構上市。本文件不構成招股説明書的含義，在編制時沒有考慮ART規定的發行招股説明書的披露標準。652A或ART。1156瑞士義務法典或披露根據ART上市招股説明書的標準。27次以上。六項上市規則或瑞士任何其他證券交易所或受監管交易機構的上市規則。本文檔以及與普通股或發售有關的任何其他發售或營銷材料均不得在瑞士公開分發或以其他方式公開提供。

本文件或任何其他與本次發行、本公司、本公司股票相關的發售或營銷材料均未或將提交任何瑞士監管機構或獲得任何瑞士監管機構的批准。特別是，本文件將不會提交給瑞士金融市場監督管理局(Swiss Financial Market Supervisor Authority)，普通股要約也不會受到瑞士金融市場監督管理局(Swiss Financial Market Supervisor Authority)的監管，而且普通股要約沒有也不會根據瑞士聯邦集體投資計劃法案(CISA)獲得授權。根據CISA向在集體投資計劃中獲得權益的收購人提供的投資者保護不適用於普通股收購者。

本招股説明書提供的A類普通股的有效性將由位於加利福尼亞州帕洛阿爾託的Sullivan&Cromwell LLP為我們傳遞。與此次發行相關的某些法律問題將由位於華盛頓特區的Latham&Watkins LLP轉交給承銷商。

本招股説明書中包括的截至2020年9月30日和2019年9月30日的財務報表以及截至 2020年9月30日的三個年度中的每一年的財務報表均以獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)的報告為依據，該報告是根據普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)作為審計和會計專家的權威而提供的。

我們已經向美國證券交易委員會提交了一份表格中的註冊聲明S-1根據證券法，關於本招股説明書提供的A類普通股的股份。本招股説明書是註冊説明書的一部分，並不包含註冊説明書中列出的所有信息，其中一些信息包含在證券交易委員會規則和法規允許的註冊説明書的證物中。有關我們和我們的A類普通股的更多信息，請參閲註冊聲明，包括作為註冊聲明的一部分歸檔的展品。本招股説明書中包含的關於任何合同或任何其他文件內容的陳述不一定完整。如果已將合同或文件作為登記聲明的證物存檔，請查看已存檔的合同或文件的副本。本招股説明書中與作為證物提交的合同或文件有關的每一項陳述，在各方面均受提交的證物的限制。SEC維護一個互聯網網站，其中包含以電子方式向SEC提交文件的發行人(如我們)的報告和其他信息。該網站網址為www.sec.gov。

我們還被要求向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。這些報告、委託書和其他信息可在上面提到的證券交易委員會的網站上找到。

我們還在www.azekco.com上維護了一個網站，在這些材料以電子方式提交給SEC或以電子方式提供給SEC後，您可以在合理可行的情況下儘快免費訪問該網站。本招股説明書中不包含本招股説明書中包含的或可通過本網站訪問的信息，因此您不應將本招股説明書中的信息視為本招股説明書的一部分。

我們審計了AZEK公司及其子公司(本公司)截至2020年9月30日和2019年9月30日的合併資產負債表，以及截至2020年9月30日的三個年度的相關綜合全面收益(虧損)表、股東權益表和現金流量表，包括相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司於2020年9月30日及2019年9月30日的財務狀況，以及截至2020年9月30日的三個年度的經營業績及現金流量。

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須對公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

AZEK Company Inc.(以下簡稱AZEK Company Inc.)是一家特拉華州公司，持有CPG International LLC的所有有限責任公司權益，CPG International LLC是直接和間接持有運營子公司所有股權的實體。該公司是一家領先的優質產品製造商，適用於住宅、商業和工業市場的低維護建築產品。該公司的產品包括裝飾、裝飾、門廊、造型、欄杆、鋪路、浴室和儲物櫃系統，以及擠塑塑料板產品和其他工業市場特殊應用的非裝配性產品。公司的產品包括裝飾、裝飾、門廊、造型、欄杆、攤鋪機、浴室和儲物櫃系統，以及擠塑塑料板產品和其他工業市場特殊應用的非裝配產品。該公司在全美各地開展業務。AZEK是住宅產品的品牌名稱，而商用產品的品牌名稱為Celtec、Playboard、Seboard、Flametec、Designboard、Cortec、Sanatec、Scranton Products、Aria Partitions、Eclipse Partitions、Hiny Hiders、TuffTec儲物櫃和Duralife儲物櫃。

2020年6月16日，公司完成了其A類普通股的首次公開募股(IPO)，其中根據承銷商的超額配售選擇權出售了38,237,500股，其中包括4,987,500股。該股於2020年6月12日在紐約證券交易所開始交易，代碼為AZEK。這些股票在扣除承銷折扣和5060萬美元的佣金以及本公司應付的發售費用約920萬美元后，以每股23.00美元的IPO價格出售給本公司，淨收益約為8.197億美元。此外，該公司利用其淨收益贖回了當時未償還的2025年優先票據的本金總額3.5億美元，循環信貸安排項下的當時未償還本金金額的7000萬美元，並根據定期貸款協議提前償還了3.377億美元的當時未償還本金金額。有關其他信息，請參閲註釋8。

為配合本公司於首次公開發售(IPO)結束前由一家有限責任公司轉為法人 (公司轉換)，本公司將其當時尚未完成的有限責任公司單位拆分，然後將單位轉換為一對一以本公司股本為基準，包括A類普通股和B類普通股。隨着首次公開募股的結束，本公司在首次公開募股前向其間接股權持有人及其若干高級管理人員和員工額外發行了股A類普通股、購買A類普通股股票的期權和若干其他股權獎勵。綜合財務報表中列報的所有股份和每股股份信息已針對單位拆分轉換為股票的影響在所有列報期間進行了追溯調整。有關更多信息，請參閲註釋12和13。

2020年9月15日，公司完成了28,750,000股A類普通股的發售，面值為每股0.001美元，包括承銷商全面行使其選擇權，以每股33.25美元的公開發行價購買至多3,750,000股A類普通股。這些股票是由公司的某些股東(出售股東)出售的。本公司並無收到出售股東出售股份所得的任何款項。估計發售費用約為140萬美元，由本公司支付，記入綜合全面收益表(虧損)內的其他一般費用。在二次發行結束後，B類普通股股東立即轉換了33,068,863股B類普通股

成為A類普通股。此外，二次發行引發了業績標準的變化，由於二次發行，某些業績授予的限制性股票獎勵和股票期權被授予。有關更多信息，請參閲註釋12和13。

本公司在截至 9月30日的財年運營。所附合並財務報表和附註是根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制的。合併財務報表包括本公司及其全資子公司的資產、負債和經營業績。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。

對上一年的財務報表進行了某些重新分類，以符合本年度使用的分類。這些重新分類對之前報告的淨虧損、股東權益或現金流沒有影響。

公司的財務狀況和經營業績正在變化中，預計將繼續受到當前形勢的影響新冠肺炎公共衞生大流行。在可預見的將來，新冠肺炎疫情的經濟影響可能會繼續影響對該公司產品的需求。雖然管理層已採取措施緩解新冠肺炎疫情對公司業務、財務狀況和經營業績的影響，但這些措施可能不能完全緩解新冠肺炎疫情對公司業務、財務狀況和經營業績的影響。管理層無法預測公司將受到新冠肺炎疫情以及由此導致的政府和其他措施影響的程度或期限。

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用。重要估計包括收入確認、超額庫存準備金、庫存陳舊、產品保修、客户返點、基於股票的補償、訴訟、所得税、或有對價、商譽和無形資產估值以及對長期資產的核算。管理層的估計和假設是基於歷史經驗、當前條件和現有信息進行持續評估的。實際結果可能與估計的金額不同。當獲得更多信息時，會對預估進行修訂。

儘管本公司的產品通常全年都有需求，但其銷售在歷史上經歷了一定的季節性。本公司通常在第二財季經歷了較高水平的住宅產品銷售，這是由於其提前購買銷售，這鼓勵了經銷商對其住宅產品進行庫存。由於冬季某些市場的不利天氣狀況，本公司第一財季住宅產品的銷售水平普遍較低。雖然其產品可以全年安裝，但天氣條件可能會影響某些產品的銷售時間。此外，該公司的浴室隔斷產品和儲物櫃產品在本財年下半年的銷售水平較高，其中包括夏季個月，這幾個月通常學校停課，因此更有可能進行改裝活動。

財務會計準則委員會(FASB？)發佈會計標準更新(ASU？)2014-09號與客户簽訂合同的收入(主題606)(這裏指的是會計準則

2014年5月，編纂(ASC606)606、ASC606或主題606)。該標準包括與客户簽訂合同的五步模型，如下所示：

2018年10月1日，由於採用主題606的累積影響，公司提前採用了ASC 606，採用修改後的追溯方法，將期初權益餘額調整為20萬美元。採用ASC 606對合並財務報表沒有實質性影響，公司也沒有重報可比期金額。因此，2018財年的比較信息繼續按照ASC 605報告。收入確認.

本公司產品銷往住宅和商業市場。該公司的住宅部門主要通過製造和銷售其保費來獲得收入。低維護複合鋪裝、欄杆、裝飾、模塑、攤鋪機產品及配件。本公司商業部門的收入來自銷售隔斷和儲物櫃系統以及用於工業市場特殊應用的塑料布和其他非裝配式產品。

當承諾貨物的控制權轉讓給公司客户時，公司確認收入，金額反映公司預計在發貨時有權以這些貨物換取的對價。公司轉讓給客户的每一件產品都被視為一項履約義務。本公司已選擇將運輸和搬運成本作為履行貨物轉讓承諾的活動進行核算。由於此次會計政策選擇，公司不會將運輸和搬運活動視為向其客户承諾的服務。付給客户的運輸和搬運費用記入淨銷售額。本公司將所有運輸和搬運成本記為銷售成本。

客户合同通常是固定價格和短期合同。交易價格以產品規格為基礎，在訂購時確定。該公司不參與超過一年的合同，因此截至2020年9月30日或2019年9月30日，沒有任何增量成本資本化。公司全年可提供各種銷售激勵計劃。它根據對直接客户或直銷客户的銷售額，使用最可能的金額估算方法，估算分配給每個履約義務或已發貨產品的銷售激勵金額。每個報告期間都會更新估計值，任何更改都會按照與開始時相同的基礎分配到績效義務中。分配給以前履行的履約義務的估計數的變化在累計發生變化的期間確認為淨收入的一部分追趕方法。除銷售獎勵計劃外，如果在30天內收到付款，公司還可以提供付款折扣。該公司根據以前的歷史記錄，使用最可能金額的估算方法，估算其認為客户將獲得的付款折扣。本公司認為，最可能的金額方法最能預測其有權獲得的對價金額。支付折扣也反映在淨收入中。截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，激勵總額分別為6,310萬美元、5,080萬美元和4,240萬美元。

當現金付款在公司業績之前收到或到期時，公司會記錄遞延收入。

在2019財年，由於管理層改進了預算編制流程，公司將年度減值評估日期更改為8月1日^ST從9月30日起。這一變化被認定對財務報表無關緊要。

每股普通股的基本淨收入是根據已發行普通股的加權平均數計算的。可能稀釋的股票包括在稀釋後的使用庫存股方法計算2020財年被納入影響稀釋的時期的每股收益。由於本公司在2020年6月首次公開募股之前沒有流通股，因此本公司在2019財年沒有攤薄股份。有關更多信息，請參閲註釋15。

廣告費用主要涉及貿易出版物廣告、合作廣告、產品宣傳冊和樣品。此類成本在發生時計入銷售費用、一般費用和行政費用，並計入綜合損益合併報表內的銷售費用、一般費用和行政費用。截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，廣告總支出分別約為3320萬美元、4170萬美元和3170萬美元。

研發成本主要用於新產品開發、產品索賠支持和製造流程改進。此類成本在發生時計入費用，並計入綜合全面收益表(虧損)內的銷售費用、一般費用和行政費用。截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的年度，研發總支出分別約為770萬美元、800萬美元和650萬美元。

本公司將原始到期日不超過三個月的現金和高流動性投資視為現金和現金等價物。現金和現金等價物按成本列示，由於其短期性質，成本近似或等於公允價值。

本公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物以及貿易應收賬款。截至2020年9月30日，美國主要金融機構維持現金和現金等價物，活期存款超過保險限額。本公司相信，這些機構擁有足夠的資產和流動資金在正常業務過程中開展業務，對本公司的信用風險很小或沒有。該公司在該等賬目中並未出現任何虧損。

2020、2019年和2018年，對某些住宅細分市場分銷商的銷售額佔公司總淨銷售額的10%或更多，具體如下：

截至2020年9月30日，3家客户佔貿易應收賬款總額的10%或以上；客户A為13.1%，客户B為12.6%，客户C為11.9%。截至2019年9月30日，沒有客户佔貿易應收賬款總額的10%或更多。

截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的每個年度，本公司採購的材料分別約有10%、17%和14%( )來自其最大供應商。

本公司定期評估客户的財務實力，並認為其貿易應收賬款信用風險敞口有限。已知及預期的信貸損失及爭議金額由管理層在定期評估個別客户應收賬款的過程中釐定，計提壞賬準備。此評估考慮了客户的財務狀況和信用記錄，以及當前的經濟狀況。金額為如果確定無法收回，則核銷。

存貨(主要是原材料和製成品中的石化樹脂)按成本或可變現淨值中較低者計價，並因緩慢流動和陳舊的存貨而減少。管理根據客户對項目的需求、庫存項目的數量和庫存時間，評估過時減記的需求和金額。此外，管理層在評估庫存餘額時還會考慮可變現淨值。

庫存成本包括直接歸因於產品的成本，包括所有製造費用，但不包括分銷成本。存貨成本按標準成本入賬，標準成本與實際成本大致相同。先進先出基礎(先進先出)。

只有在達到指定的定期採購水平時，公司才能獲得某些供應商回扣和獎勵。這些供應商回扣是根據對每筆基礎交易提供的現金對價進行系統和合理的分配確認的，前提是金額可能且可合理評估。該公司將激勵措施記錄為庫存成本的降低。公司根據在以下項目上取得的實際結果記錄過渡期內的此類獎勵年初至今基準及其預期將獲得購買級別以賺取返點。

該公司根據每個客户在每個日曆年度內購買的總金額向客户提供回扣。本公司根據返點計劃費率和對每位有資格獲得返點的客户的預期銷售額和其他可用信息，計提收入確認時的預計返點成本。如有必要，管理層會根據實際經驗和歷史估計之間的差異審查和調整這些估計。有關更多信息，請參閲註釋2。

本公司根據標準條款和條件向某些客户提供不同期限和期限的產品保修。考慮到每次索賠成本、歷史經驗、預期索賠率和其他可獲得的信息等因素，本公司在根據管理層的判斷確認收入時計提保修的估計成本。管理層根據實際經驗和歷史估計之間的差異，審查和調整這些估計(如有必要)。有關更多信息，請參閲註釋9。

財產、廠房和設備(PP和E)按扣除累計折舊後的成本入賬。重大增加和改進項目資本化，而維修和/或維護費用在發生時計入運營費用。在建工程也按成本入賬，如果是重要的，還包括資本化的利息。

用於財務報告目的的折舊是使用直線法計算下列資產估計使用壽命的折舊：

租賃改進按成本入賬，並在這類資產的標準年限或租賃剩餘年限(以較短者為準)內折舊。根據資本租賃持有的設備在租賃開始時以資產公允價值或未來最低租賃付款的淨現值中的較低者列報。根據資本租賃持有的設備，按租賃資產的估計使用年限或相關租賃期中較短的時間，採用直線法計算折舊，並計入折舊費用。

PP&E在資產組層面評估減值。如果觸發事件暗示潛在減值已經發生，通過評估未來估計的未貼現淨現金流量是否低於資產的賬面價值來評估這些資產的可回收性。如果估計現金流少於賬面金額，資產將通過確認為減值損失減記至其公允價值。綜合全面收益表(虧損)中營業收入(虧損)的非現金部分。公司在截至2020年9月30日、2019年9月30日或2018年9月30日的年度內沒有記錄減值費用。

在截至2020年9月30日的年度內，本公司確認在正常業務過程中處置固定資產虧損90萬美元，與住宅部門資產相關的虧損100萬美元，與商業部門資產相關的收益10萬美元。在截至2019年9月30日的年度內，公司確認了固定資產處置虧損150萬美元，公司資產虧損120萬美元，住宅部門資產虧損30萬美元。在截至2018年9月30日的年度內，住宅部門確認了在正常業務過程中處置固定資產的80萬美元虧損。這些損失在營業收入(虧損)內的綜合全面收益表(虧損)中單獨列明瞭處置財產、廠房和設備的損失。

公司根據建築物的公允價值和被視為業主時根據租賃安排產生的估計建築成本確定資產和負債(僅用於會計目的)，或量體裁衣在涉及建築結構改善或承擔建築風險的範圍內，租賃。在完成在建設施後量體裁衣就租賃而言，本公司評估這些安排是否符合銷售-回租會計準則下的銷售確認資格，如果符合，則將租賃設施和融資義務從資產負債表中剔除。如果該公司沒有資格進行售後回租會計，則該貸款將作為融資義務入賬。有關其他信息，請參閲註釋17。

該公司已經記錄了與其債務義務相關的遞延融資成本。本公司使用循環信貸安排的直線法和其他債務的實際利息法，在相關債務的剩餘期限內攤銷債務發行成本。遞延融資成本，扣除累計攤銷後，作為其他資產列示 (非流動)綜合資產負債表中與循環信貸安排有關的部分。與定期貸款協議和高級票據相關的遞延融資成本在綜合資產負債表中記為長期債務減去流動部分的減少。有關更多信息，請參閲註釋8。

本公司將商譽記為購買價格超過按公允價值計量的企業合併中收購的可識別資產和承擔的負債的淨額。公司將商譽分配給四個報告單位，根據哪個報告單位預計將從收購日期的業務合併中受益。商譽不需要攤銷；相反，在截至9月30日的第四財季期間，只要發生事件或環境變化表明可能發生了減值，公司每年都會對商譽進行減值測試。首先評估定性因素，以確定是否需要對商譽進行進一步測試，從而對每個報告單位進行減值測試。如果公司根據定性評估得出結論，報告單位的公允價值很可能低於其賬面價值，則需要進行定量測試。公司也可以選擇繞過定性評估而進行定量測試。

如果報告單位的估計公允價值超過賬面價值，本公司認為商譽沒有減損。如果賬面價值超過估計公允價值，則商譽發生減值，並計入減值損失。本公司通過比較報告單位的公允價值減去賬面金額(包括商譽)來計算減值損失。商譽減值將限於商譽的賬面價值。

在進行量化測試時，本公司使用以收入為基礎的方法、普遍接受的估值方法以及截至8月1日和截至2019年9月30日的相關數據以及截至 9月30日和截至2018年9月30日的年度的相關數據來衡量商譽分配給的報告單位的公允價值。根據收益法，公允價值採用貼現現金流量法確定，預測每個報告單位的未來現金流量以及最終價值，並以反映現金流量相對風險的收益率對該等現金流量進行貼現。此方法中使用的關鍵估計和因素包括(但不限於)基於公司內部預測的收入增長率和利潤率、貼現率、永久增長率、未來資本支出和營運資金要求等，以及對該行業的可比市盈率以及公司歷史運營趨勢的審查。

本公司於2020年8月1日及2019年8月1日完成年度商譽減值測試，並於2018年9月30日完成年度商譽減值測試，採用量化評估方法。作為上述各自年度評估的結果，本公司注意到，各報告單位的公允價值均被確定高於賬面價值，因此，截至2020年、2020年、2019年或2018年9月30日止年度並無減值費用。有關更多信息，請參閲註釋6。

可攤銷無形資產包括專有知識、商標、客户關係和其他無形資產。除商譽外，公司沒有任何無限期的活着無形資產。無形資產在其估計可用年限(3至20年)內採用年數總和法加速攤銷，反映了經濟利益的消耗或以其他方式耗盡的模式。本公司評估是否發生了需要修訂無形資產剩餘使用年限的事件或情況。在認為適當修訂的情況下，無形資產的剩餘賬面金額將在修訂後的剩餘使用年限內攤銷。

只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法完全收回，本公司就評估應攤銷無形資產的潛在減值。

如果觸發事件表明潛在減值已發生，則通過評估未來估計的未貼現淨現金流將小於以下的概率來評估這些資產的可恢復性

長壽資產的賬面金額。如果預計現金流低於長期資產的賬面價值，資產將通過確認為資產的減值損失減記至公允價值。營業收入(虧損)的非現金部分。截至2020年9月30日、2019年或2018年9月30日止年度，本公司並無記錄減值費用。有關更多信息，請參閲註釋6。

本公司通過估計所有員工股票薪酬獎勵的公允價值，並根據獎勵在員工獲得獎勵的必要服務期內的綜合財務報表中以直線、應課税額或懸崖基礎上確認此類值作為費用，來確定所有員工股票薪酬獎勵的費用。該公司使用蒙特卡羅定價模型估算授予員工的績效獎勵的公允價值，並使用Black Scholes定價模型估算授予員工的服務獎勵的公允價值。預期授予的績效獎勵的公允價值在必要的服務期內以直線方式確認為薪酬費用。預計將授予的基於服務的獎勵的公允價值按(1)直線基礎、(2) 應課差餉歸屬基礎或(3)懸崖歸屬基礎確認為補償費用。本公司對發生的沒收行為進行核算。

為了使用蒙特卡洛和布萊克·斯科爾斯模型確定股票獎勵的公允價值，公司對無風險利率、預期的未來波動性、預期的股息收益率和業績期限進行了假設。無風險利率基於授予時有效的美國國債收益率曲線。本公司通過審查估計的股票價格的預期波動率來估計股價的預期波動率。將其普通股首次公開募股(IPO)後的波動率水平與在類似行業運營或在發展階段或規模方面相似的上市公司的歷史波動率水平結合起來，然後將這些信息預測到其未來的預期波動率。公司在選擇這些公司以及評估這些公司的可用歷史波動率和隱含波動率時做出判斷。股息率是根據公司未來的股息支付計劃確定的。公司根據要實現的特定市場狀況計算業績期限，並根據對未來業績的估計得出業績期限。本公司使用基於每個期權的歸屬期限和原始合同期限的平均值的簡化方法計算每個股票期權的預期期限(以年為單位)。使用簡化方法是因為缺乏足夠的歷史數據來提供合理的基礎來估計每個股票期權的預期期限。在首次公開招股結束的同時，本公司向其若干董事、高級管理人員和員工授予限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票期權，每個限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票期權均在滿足服務條件或業績條件後授予。

本公司金融工具的賬面金額分類為流動資產和負債，包括現金和現金等價物、貿易應收賬款和應計費用以及應付賬款，由於到期日較短，其賬面價值接近公允價值。

公允價值是通過應用以下層次結構來估計的，該層次結構將用於計量公允價值的輸入劃分為三個級別，並根據對公允價值計量有用且重要的最低級別的輸入進行分類：

水平2？相同資產和負債的活躍市場報價以外的可觀察投入，非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，或資產或負債基本上整個期限的可觀測或可被可觀測市場數據證實的其他投入。

水平3？通常無法觀察到的、通常反映了管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設的估計的輸入。管理部門對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的估計。.

所得税是為財務報表目的報告的收入提供的，根據財務報表報告和所得税法規之間的永久性差異進行了調整。當管理層認為遞延税項資產更有可能無法變現時，就會建立估值津貼。遞延税項資產及負債按預期適用於預期實現或結算遞延税項資產或負債的年度的應納税所得額的制定税率計量。

淨遞延税資產的變現主要取決於預計的未來應納税所得額。本公司對未來應納税所得額的估計若發生變化，可能需要增加或減少估值免税額。

只要管理層認為不太可能發生這種情況，就會記錄不確定納税狀況的負債。這一地位將僅根據其技術優勢進行審查而得以維持。與少繳所得税有關的利息和罰金被歸類為所得税費用。由於公司必須確定各種可能結果的概率，因此估計此類金額具有固有的難度和主觀性。該公司每季度重新評估這些不確定的税務狀況。本評估基於因素，包括但不限於事實或環境的變化、税法的變化、審計中問題的有效解決、自願和解和新的審計活動。此類確認或計量變更將導致確認税收優惠或對税收撥備收取額外費用。

2017年12月22日，美國總統以H.R.1的形式簽署並頒佈了全面的税收立法，俗稱《減税和就業法案》(The Tax Act)。除某些規定外，税法在2018年1月1日或之後的納税年度內有效。作為美國財政年度的納税人，大部分規定適用於公司2019財年，例如對某些業務扣除的新限制，包括對公司利息費用扣除的限制。2018財年，在截至2017年12月31日的三個月內生效，最重大的影響包括：降低美國聯邦企業所得税税率，並重新衡量公司的遞延税項資產和負債。隨着聯邦所得税税率降低的逐步實施，2018財年的混合税率為24.5%，而之前的税率為35%。聯邦所得税税率在隨後的財年降至21% 。由於公司有淨營業虧損結轉，預計2018財年納税申報單中不應繳納聯邦税，因此該期間確認的遞延税金的重新計量是使用 21%的未來聯邦税率計算的。在截至2018年9月30日的年度內，公司記錄了2250萬美元的所得税淨收益，用於重新計量其遞延税項資產和負債。本公司的有效税率受到此次重新計量確認的重大影響。有關這項立法的影響的進一步信息，請參閲附註16。

根據Jumpstart Our Business Startups(JOBS？)法案，公司有資格成為新興成長型公司(EGC？)，因此，已選擇不退出延長的過渡期以遵守新的或修訂的會計聲明。在延長的過渡期內，公司不受適用於上市公司的新的或修訂的會計準則的約束。以下待採納的會計聲明反映了本公司作為具有延長過渡期的EGC的生效日期。

2017年10月1日，公司採用會計準則更新(ASU？)ASU2015-11號，庫存？簡化庫存計量。更新要求在以下位置測量庫存

成本和可變現淨值較低。可變現淨值是在正常業務過程中的估計銷售價格，以及較難合理預測的完工、處置和運輸成本。這項修訂的採納並未對本公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2017年10月1日，公司採用ASU表格2016-15，現金流量表(主題230)：某些現金收入和現金支付的分類。此次更新澄清了現金流量表中某些現金收支的分類。新指導方針的應用要求將經營活動中的某些現金流重新分類為合併現金流量表中的投資和融資活動。該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

2018年10月1日，公司提前採用ASU2014-09號來自與客户的合同的收入它概述了一個單一的綜合模式，供各實體用於核算與客户簽訂的合同所產生的收入。此次更新取代了目前大多數收入確認指引。根據新標準，實體需要確定與客户的合同；確定合同中單獨的履約義務；確定交易價格；將交易價格分配給合同中的單獨履約義務；並在實體履行每項履約義務時確認適當的收入金額。該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。有關其他信息，請參閲註釋2。

2019年10月1日，公司採用ASU 2016-16號，所得税(主題740)：非庫存資產的實體內轉移。該準則修訂了税務會計的幾個方面，並公司內部轉賬的識別時間。該公司採用了該標準，使用的是修改後的追溯法，將期初留存收益調整為約130萬美元，到期採用標準的累積影響。該標準的採用沒有產生實質性的影響。關於公司的合併財務報表。有關更多信息，請參閲註釋16。

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB？)發佈了ASU2016-02號，租賃(主題842)，並於2017年9月在亞利桑那州立大學內部發布了對初始指南的後續修正案編號2017-13,2018年1月在ASU編號2018-01內，2018年7月，在ASU編號2018-10和 2018-11內，在 2018年12月在ASU編號2018-20內，2019年3月在ASU編號2019-01內，在2019年11月內在 ASU編號2019-10和2020年6月在ASU編號2020-05內。本標準要求承租人出示使用權資產負債表上的資產和租賃負債。對於公共實體，更新後的標準在2018年12月15日之後的財年有效。本標準適用於本公司作為EGC在2021年12月15日之後的財年和2022年12月15日之後的財年內的過渡期內有效，並允許提前採用。假設本公司仍是EGC，本公司打算在2022年10月1日開始的財年和該財年內的中期採用更新後的標準。本準則提供了通過對採納期內留存收益的期初餘額進行累計調整來採用的選項，而不是對每個先前報告期追溯應用新的指導意見。該公司目前正在評估這些ASU的採用將對其合併財務報表產生的影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU2016-13號，金融工具-信用損失(主題326)，並於2019年5月在ASU第2019-05號內和2019年11月在ASU第2019-10號和2019-11號內發佈了對初始指南的後續修正案。本標準提出了預期信用損失模型，該模型要求根據歷史經驗、當前條件和合理的、可支持的預測來計量金融工具的預期信用損失。這取代了現有的已發生損失模型，適用於以攤銷成本計量的金融資產的信貸損失和某些表外信貸敞口的計量。對於公共實體，更新後的標準在財政年度開始時有效

2019年12月15日之後，包括這些會計年度內的過渡期。本標準作為EGC適用於2022年12月15日之後的會計年度，包括該會計年度內的過渡期。允許提前採用該標準，並採用修正的追溯過渡法，通過對指導意見生效的第一個報告期開始時的留存收益進行累積效果調整來採用該標準。該公司目前正在評估採用這一標準將對其合併財務報表產生的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU表格2018-13，披露框架？公允價值計量披露要求的變化，其修正了主題820，公允價值計量。本標準通過刪除、修改或添加某些內容來修改公允價值計量的披露要求披露。對於所有實體，本標準在12月15日之後開始的年度報告期內有效。 2019年，以及這些財年內的過渡期。公司打算在以下時間採用最新的標準從2020年10月1日開始的財年，以及從該財年開始的財年內的過渡期。刪除和修改的披露將在追溯的基礎上採用，而新的披露將是在預期的基礎上採用。該公司目前正在評估採用該標準將產生的影響在其合併財務報表上有記錄。

2018年8月，FASB發佈了ASU2018-15號，無形資產？商譽和其他？內部使用軟件 (子主題350-40)：客户對雲計算中發生的實施成本的核算屬於服務合同的安排。此標準符合大寫實施的要求託管安排中發生的費用，這是一項服務合同，要求資本化開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本。對於公共實體，更新後的標準在2019年12月15日之後開始的會計年度有效，包括其內的過渡期本財年。本ASU中的修訂對作為EGC的公司有效，從年限開始 2020年12月15日之後和2021年12月15日之後開始的年度期間內的過渡期。這個對於日期之後發生的所有實施成本，可以追溯或前瞻性地採用標準領養。允許提前領養。假設該公司仍然是EGC，它打算採用在2021年10月1日開始的財年期間和財年內的中期更新了標準從2022年10月1日開始。該公司目前正在評估採用該標準將產生的影響在其合併財務報表上有記錄。

2019年12月，FASB發佈了ASU2019-12號，所得税(話題 740)簡化所得税核算。這一標準通過剔除某些因素，簡化了所得税的會計核算。主題740中一般原則的例外情況，並澄清和修訂現有指導方針。對於公共實體，本ASU中的修正案在會計年度和這些會計年度內的過渡期內有效，從2020年12月15日之後開始。對於所有其他實體，修正案在從開始的財年有效2021年12月15日之後，以及2022年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期。允許及早採用修訂，包括在任何過渡期內適用於(1)尚未發佈財務報表的公共業務實體和(2)尚未發佈財務報表的所有其他實體。選擇在過渡期提前採用修正案的實體應反映截至包括該過渡期的年度期初的任何調整。此外，選舉提前通過的實體必須在同一時期通過所有修正案。根據本ASU內通過的修正案，這些修正案將以前瞻性或追溯性方式實施。作為EGC，本ASU中的修訂適用於2021年12月15日之後的年度期間和2022年12月15日之後的年度期間內的過渡期。該公司目前正在評估這一採用將對其綜合財務報表產生的影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，促進參考匯率改革對財務報告的影響 。本標準提供了可選的權宜之計和將公認會計原則應用於合同修改和套期保值的例外情況滿足特定標準的關係，參考 LIBOR或其他預期參考利率

已停產。ASU自2020年3月12日起對所有實體有效，有效期至2022年12月31日。公司目前正在評估此次採用將對其綜合財務產生的影響結算單。

本公司產品銷往住宅和商業市場。該公司的住宅部門主要通過製造和銷售其保費來獲得收入。低維護複合鋪裝、欄杆、裝飾、模塑、攤鋪機產品及配件。該公司的商業部門通過銷售隔斷和儲物櫃系統以及用於工業市場特殊應用的塑料布和其他非裝配式產品而獲得收入。

當承諾貨物的控制權轉讓給本公司的客户時，本公司確認收入，金額反映了公司預計在發貨時有權在交換這些貨物時獲得的對價。公司轉讓給客户的每一件產品都被視為一項履約義務。公司已選擇將運輸和搬運成本作為履行貨物轉讓承諾的活動進行核算。由於這次會計政策選擇，該公司不認為運輸和搬運活動是向其客户承諾的服務。

客户合同通常是固定價格和短期合同。交易價格以產品規格為準，在訂購時確定。公司全年可提供各種銷售激勵計劃。它根據對直接客户或直銷客户的銷售額，使用最可能金額估算方法估算分配給每項績效義務或已發貨產品的銷售激勵金額。估計數在每個報告期都會更新，任何變化都按開始時相同的基礎分配給履約義務。分配給先前已履行的履約義務的估計的變化在累計發生變化的期間確認為淨收入的一部分。追趕方法。除銷售獎勵計劃外，如果在30天內收到付款，公司還可以提供付款折扣。該公司根據以前的歷史記錄並使用最可能的金額估算方法估算其認為客户將獲得的付款折扣。該公司認為，最可能的金額法最能預測其有權獲得的對價金額。支付折扣也反映在淨收入中。

本公司還從事客户回扣，這些回扣記錄在綜合綜合收益(虧損)合併報表中的淨銷售額？和合並資產負債表中的應計回扣和應收貿易賬款？(？截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，公司分別錄得3040萬美元、2270萬美元和1970萬美元的應計回扣，截至2020年、2019年和2018年9月30日，應收對銷貿易分別為230萬美元、210萬美元和210萬美元。返點活動如下(以千計)。

在公司業績之前收到或到期的現金付款時，公司會記錄遞延收入。

2020年1月31日，該公司收購了Return聚合物公司的某些資產並承擔了某些債務，總收購價約為1850萬美元，受交易結束後慣常的營運資金調整的影響。Return聚合物公司位於俄亥俄州阿什蘭，是一家提供全方位服務的再生PVC材料加工、採購、後勤支持和廢料管理項目的供應商。該公司用手頭的現金為此次收購提供了資金。

根據會計準則編碼 (ASC？)ASC 805，此次收購被視為一項業務合併業務合併。收購的有形和可識別無形資產以及承擔的負債均按各自的公允價值入賬。過剩的已收到資產淨值的公允轉移對價已在住宅分部記為商譽。影響這些因素的因素對商譽的確認主要與預期銷售產生的未來經濟利益有關，以及消費回收的目前產品中的PVC材料。

下表顯示了截至2020年9月30日收購日收購的資產和承擔的負債的初步分配，以及可歸因於慣例營運資金調整的某些計量期調整(單位：千)：

在收購日期，無形資產和商譽總額為1160萬美元，其中包括與客户關係有關的460萬美元，與商標有關的70萬美元，以及630萬美元的商譽。在截至2020年9月30日的一年中，公司確認了60萬美元的營運資金調整和20萬美元的客户關係減少，從而使商譽增加了80萬美元，截至2020年9月30日的商譽總額增加了710萬美元。預計商譽中的710萬美元可用於税收抵扣。客户關係的預計使用年限為15年，商標的使用年限為10年。收購之日的加權平均使用壽命為14.3年。

存貨以成本或可變現淨值中的較低者計價，對移動緩慢和陳舊的存貨進行減值。存貨成本按標準成本記錄，標準成本近似於實際的成本先進先出(FIFO？)基礎。庫存包括以下內容(以千計)：

在截至2018年9月30日的年度內，公司開發了與潛在利用或銷售不符合規格的產成品庫存相關的額外能力重新評估製成品的配方和不合格產成品的重新引入率，一旦重新計入可用生產投入。根據這些新的製造能力和與公司產成品配方相關的決策，公司對其不符合規格的產成品庫存進行了審查，以確定在SKU級別和相關SKU數量的市場興趣基礎上銷售材料的能力。根據審查，根據不符合規格的體積的顏色、尺寸、密度和/或大小，確定部分不符合規格的成品材料不能在內部銷售或使用。被確定為不能銷售或使用的物品被核銷為零價值。其餘個被確定為內部可銷售或可使用的SKU已重新估值為與外部市場價值一致的可變現淨值。與需要重新研磨的某些不符合規格的產成品庫存重估相關的淨影響為1,180萬美元，記錄在截至2018年9月30日的年度銷售成本中。

僅就會計目的而言，本公司被視為租賃寫字樓的業主，因為其承擔了建築成本超出正常租户改善津貼的某些風險。因此，截至2020年9月30日和2019年9月30日，租賃物業的估計公允價值為920萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日，相應的租賃融資義務為790萬美元。租賃融資債務記入融資租賃債務，減去合併資產負債表中的流動部分。有關更多信息，請參閲註釋17。

截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的年度折舊費用分別約為4460萬美元、3370萬美元和2630萬美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度內，分別資本化了130萬美元和90萬美元的利息。截至2020年9月30日和2019年9月30日，資本租賃項下資產的累計攤銷分別為400萬美元和370萬美元。項下資產的累計攤銷量體裁衣截至2020年9月30日的租賃額為50萬美元，截至2019年9月30日的租賃額為30萬美元。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，除商譽外，公司沒有任何不確定的活無形資產。有限壽命無形資產包括以下內容(以千為單位)：

2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日這四個年度的攤銷費用分別約為5510萬美元、6020萬美元和5140萬美元。截至2020年9月30日，收購無形資產剩餘加權平均攤銷期限為12.9年。

截至2020年9月30日，與這些可攤銷無形資產相關的攤銷費用預計如下(以千計)：

截至2020年9月30日，本公司計劃在2024年根據定期貸款協議支付4.677億美元的財年債務。本公司在任何其他財政年度均無其他債務到期。

2013年9月30日，CPG International LLC對其當時未償還的長期債務進行了再融資，並在CPG International LLC(AS)之間簽訂了(I)新的優先擔保循環信貸安排(循環信貸安排)利益繼承人向 CPG Merge Sub LLC(一家為完成收購CPG International LLC而成立的有限責任公司)、作為行政代理和抵押品代理(Revolver Administration 代理)的德意志銀行紐約分行(Deutsche Bank AG New York)及其貸款方，(Ii)CPG International LLC(AS )之間新的有擔保定期貸款協議(Dealan Term Loan Agreement)利益繼承人第一借款方(CPG Merge Sub LLC)；貸款方；聯合辛迪加代理德意志銀行(Deutsche Bank)和摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)；共同文件代理花旗銀行(Citibank，N.A.)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland PLC)和瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC)；以及巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)作為行政代理和抵押品代理，(Iii)2021年10月1日到期的8.000%優先債券(2021年10月1日

經修訂定期貸款協議及2021年優先票據項下借款所得款項用於 (I)為收購CPG International LLC提供資金及(Ii)償還本公司先前定期貸款協議項下所有未償還款項、先前票據及相關費用。

定期貸款協議將於2024年5月5日到期，因為2021年優先債券已於2020年6月8日贖回。定期貸款協議規定以下未償還本金的利息由CPG International LLC選擇，按浮動利率計算：(I)替代基本利率(ABR)借款，最高者為(A)截至該日的聯邦基金利率加50個基點，(B)行政代理宣佈的截至該日的最優惠商業貸款利率，即該日生效的最優惠利率；(C)截至該日的LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)(以當日的LIBOR為最高利率)(見《定期貸款協議》所界定的行政代理於該日公佈的最優惠商業貸款利率)和(C)截至該日的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)中的最高利率(以當日的聯邦基金利率加50個基點為準)但在任何情況下，資產負債比率不得低於200個基點，另加每年275個基點的適用保證金；或(Ii)對於歐洲貨幣借款，調整後的LIBOR為(A)該利息期的有效LIBOR除以1，減去適用於此類歐洲貨幣借款的法定準備金(如果有)和(B)100個基點，加上適用的保證金375個基點年利率。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，與定期貸款協議相關的未攤銷遞延融資費用分別為420萬美元和910萬美元。在每種情況下，定期貸款協議可以自願全部或部分預付，無需支付保費或罰款(預付款保費除外)(如

定期貸款協議中定義的)，如果適用)，受某些習慣條件的約束。本公司利用首次公開招股所得款項淨額的一部分，預付了期限貸款協議的未償還本金3.377億美元，支付了430萬美元的應計利息，並在截至2020年9月30日的年度內確認了與預付款金額相關的320萬美元遞延融資費用的額外攤銷。

定期貸款協議項下的義務以AZEK公司擁有的CPG International LLC會員權益的第一優先擔保權益以及借款人和擔保人的幾乎所有當前和未來資產(包括其國內子公司的股權)作為擔保，但某些例外情況除外(定期貸款優先抵押品)和流動資產的第二優先留置權。定期貸款協議項下的責任由本公司及CPG International LLC的全資境內附屬公司擔保，但若干非實質附屬公司及其他被排除的附屬公司除外。

貸款協議條款要求從某些債務發行、某些資產處置(受制於某些再投資權)和一定比例的超額現金流(受制於達到一定槓桿率的CPG International LLC降級)中強制預付其項下的定期貸款。截至2020年9月30日，根據當前槓桿率，不需要支付超額現金流。截至2019年9月30日，預計超額現金流預付金額為 640萬美元。貸款人確實有權根據超額現金流拒絕任何提前還款。根據貸款人的選擇，2020年1月支付的超額現金流為220萬美元，剩餘的預付款由貸款人拒絕。 CPG International LLC須按季分期償還定期貸款協議項下未償還本金金額，相當於於2018年6月18日(修訂日期) 修訂日期未償還定期貸款協議項下未償還本金總額的0.25253%，而該等季度付款可因預付款項而減少。根據IPO募集資金預付的3.377億美元，CPG International LLC已通過到期預付了所有季度本金。定期貸款協議限制股息的支付，除非滿足定期貸款協議中定義的某些條件。

2017年3月9日，CPG International LLC修訂、重述並延長了循環信貸安排的到期日，2020年6月5日，CPG International LLC進一步修訂了循環信貸安排(修訂案)，為FILO貸款設立了850萬美元的承諾，這些貸款可在2020年12月31日或之前一次性支取。(=FILO貸款的可獲得性將取決於借款時某些條件的滿足，包括借款時符合借款基礎的合格資產的價值。根據經修訂的循環信貸安排條款，FILO貸款可根據借款基數合資格資產的增加百分比(與適用於循環信貸安排下所有其他貸款的借款基數合資格資產的百分比相比)進行借款。修正案沒有增加循環信貸機制下的承諾總額。只要FILO貸款仍未償還，根據循環信貸安排借入FILO貸款將減少可用於循環貸款的總承諾額。如果借款，FILO貸款將於2021年12月4日到期。截至2020年9月30日，公司尚未動用FILO貸款。

循環信貸安排將於2022年3月9日到期。循環信貸安排提供最高1.5億美元的總借款，以資產為基礎的借款基礎為準。借款基數限制為符合條件的應收賬款和存貨的一定百分比，減去行政代理和抵押品代理在行使其合理信用判斷時可能建立的準備金。

本公司於二零二零年三月十六日根據循環信貸安排借款8,900萬美元，以提高財務靈活性，因應新冠肺炎大流行。公司用2025年發行高級債券的部分淨收益償還了當時未償還的本金1500萬美元

在循環信貸安排下。截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司在循環信貸安排下沒有未償還借款。此外，截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司針對循環信貸安排分別持有680萬美元和300萬美元的未償還信用證。截至2020年9月30日和2019年9月30日，與循環信貸安排相關的遞延融資成本(扣除累計攤銷後)分別為80萬美元和90萬美元。截至2020年9月30日，CPG International LLC在借款基礎下約有1.294億美元可用於未來借款。CPG International LLC還可以選擇在某些條件下將循環信貸安排下的承諾額增加至多1.00億美元。

循環信貸安排按CPG(Br)International LLC選擇權規定的未償還本金利率為浮動利率，(I)對於ABR借款，(A)聯邦基金利率加50個基點，(B)最優惠利率和(C)截至該日期的LIBOR，對於期限為一個月加100個基點的美元存款，每種情況下，根據歷史平均可獲得性，加50至100個基點的利差。基於平均歷史可用性。？在前三個日曆月期間，循環信貸機制下的任何未使用的承付款都應收取承諾費。日均使用率大於50%，承諾費等於25個基點，日均使用率小於等於50%，承諾費等於37.5個基點。截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，承諾費分別為50萬美元、50萬美元和60萬美元。

循環信貸安排項下的債務由AZEK股份有限公司及其全資國內子公司擔保，但某些非實質性子公司和其他被排除的子公司除外。循環信貸安排下的債務以循環信貸安排下的擔保人AZEK Company Inc.、CPG International LLC和CPG International LLC的子公司的幾乎所有應收賬款、存貨、存款賬户、證券賬户和現金資產的第一優先權擔保權益以及其收益(除某些例外情況外)(Revolver優先權抵押品)作為擔保，加上所有定期貸款優先權抵押品的第二優先權擔保權益。循環信貸安排在每種情況下都可以自願預付全部或部分費用，無需支付保費或罰款。CPG International LLC還必須支付強制性預付款(I)當借款總額超過承諾額或適用借款基數時，以及 (Ii)在現金支配權期間，如果(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1,250萬美元和(Ii)10%(X)$1.5億美元和(Y)借款基數中較小者的10%，連續五個工作日，或(B)某些違約事件已經發生並仍在繼續，則發生強制性預付款。(B)如果(A)循環信貸安排下的可用資金少於(I)1250萬美元和(Ii)10%，(X)1500百萬美元和(Y)借款基數中較小者，連續五個工作日或(B)某些違約事件已經發生並仍在繼續。

循環信貸工具包含此類融資的慣例肯定契約，包括允許轉賬管理代理執行定期現場檢查和評估，以評估借款基礎。循環信貸安排包含各種負面契諾，包括(除某些例外情況外)債務的發生限制、留置權、處分、投資、收購、限制性付款、與關聯公司的交易以及此類融資慣用的其他負面契諾。循環信貸安排還包括財務維持契約，僅當超額可獲得性小於(I)循環信貸安排和借款基礎項下的總承諾額的10%和(Ii) 1,250萬美元兩者中較小者時適用。在這種情況下，CPG International LLC將被要求維持後四個季度的最低固定費用覆蓋率(定義見循環信貸安排)至少等於1.0至1.0；取決於CPG International LLC進行股權補救的能力(在任何四個季度期間不得超過兩次，在該安排的有效期內不得超過五次)。截至2020年9月30日，CPG International LLC遵守循環信貸安排實施的金融和非金融契約。循環信貸安排還包括常規違約事件，包括控制權變更的發生。

2021年優先債券於2013年9月30日發行，本金總額為3.15億美元，到期日為2021年10月1日。2021年發行的優先債券的利息為年息8.000釐，每半年支付一次現金，每年4月1日和10月1日付息一次(按a 計算)360天的一年，12個30天的月份)。2021年優先票據下的債務由CPG International LLC及其子公司的債務擔保，這些子公司也為循環信貸安排和定期貸款協議提供擔保。2021年優先債券的贖回價格(以贖回本金的百分比表示)下降至2021年優先債券的面值，外加基於以下時間表的應計和未付利息。2021年優先債券可在2016年10月1日之後的任何時間以以下贖回價格贖回全部或部分債券，如果在以下年份的10月1日開始的 12個月期間內贖回：

與2021年高級票據相關的契約包含負面契約，這是此類融資的慣例。該契約不包含任何財務贍養契約。截至2020年9月30日，CPG International LLC遵守了2021年高級票據和契約施加的負面公約。

關於2025年高級債券的發行，公司於2020年5月7日發佈了贖回通知，贖回了全部 3.15億美元的2021年未償還優先債券，這些債券於2020年6月8日贖回。本公司還支付了460萬美元的應計利息，並確認了因綜合全面收益表(虧損)內的債務清償虧損而產生的190萬美元虧損。截至2019年9月30日，與2021年優先債券相關的未攤銷遞延融資費為280萬美元。

2020年5月12日，公司發行了價值3.5億美元的2025年利率為9.500的優先債券，到期日為2025年5月15日，利息將於每年的5月15日和11月15日支付。公司有權在2022年5月15日或之後的任何時間贖回全部或部分2025年優先債券，外加到贖回日(但不包括贖回日)的應計和未付利息(如果有的話)。此外，在2022年5月15日之前，本公司有權(I)以某些股票發行的現金收益淨額贖回2025年優先債券本金總額的至多40%，贖回價格相當於2025年優先債券本金的107.125%。(Ii)贖回(X)最多2025年優先債券本金總額的40%或(Y)全部2025年優先債券，贖回價格相當於2025年優先債券本金的107.125 ，贖回價格為2025年優先債券本金的107.125，或(Iii)贖回部分或全部2025年優先債券，贖回價格相當於本金的100%加全額溢價，分別為(I)、 (Ii)、 (Ii)贖回日期。2025年優先債券可在2022年5月15日之後的任何時間全部或部分贖回，贖回價格如下，如果在2022年5月15日之後贖回，則可另加應計利息和未付利息從以下年份的5月15日開始的12個月期間：

於二零二零年六月八日，本公司以發售2025年優先債券所得款項悉數贖回2021年優先債券，並償還2021年優先債券項下未償還本金1,500萬美元。

循環信貸安排和其他一般企業用途。2020年6月16日，本公司使用首次公開募股(IPO)的部分淨收益贖回了2025年未償還優先票據本金總計3.5億美元，支付了390萬美元的應計利息，並確認了綜合綜合收益(虧損)表內債務清償虧損的3570萬美元虧損。

有關公司債務截至 2020年和2019年9月30日的公允價值的信息，請參閲附註10。

本公司根據公司與客户之間的標準條款和條件，為各種材料和工藝缺陷提供不同期限的產品保修，保修期限從5年到終身不等。保修範圍取決於涉及的產品。

關於2012年9月21日收購TimberTech和2013年9月30日收購CPG International LLC，本公司確認了相關保修的公允價值

負債計算為預期成本的淨現值，用於結算在收購日期之前銷售的產品的所有未來保修索賠。公司在綜合全面收益(虧損)表中將增加費用計入銷售成本，以增加負債價值，以反映保修索賠在實際結算時的未來價值。此外，公司持續記錄與TimberTech產品線當前銷售相關的預計保修索賠義務。

根據TimberTech採購協議，賣方Crane Group Companies Limited(簡稱Crane)還同意賠償本公司在收購日期後七年內提出的大部分索賠，以解決與兩種產品相關的某些已發現問題的保修索賠，這兩種產品表現出大量與燒焦和褪色缺陷相關的索賠。該等產品於二零一零年至二零一一年間生產，自二零一一年以來一直未由本公司銷售。與確認保修責任類似，本公司於收購日向Crane錄得一筆應收彌償款項，相當於按預期日後收到的彌償款項的淨現值計算的彌償公允價值。截至2020年9月30日，180萬美元被歸類為其他流動資產。截至2019年9月30日，130萬美元歸類為其他流動資產，50萬美元歸類為其他資產(非當前)。由於Crane對其持續債務存在爭議，公司有針對應收金額的全額準備金記錄。

本公司未來將繼續監控解決保修索賠的實際成本，並將根據需要對保修責任和應收賠款進行調整。賠付期於2019年9月21日到期。Crane對其過去的賠償義務的範圍存在爭議，公司無法預測爭議的結果。本公司可能需要在綜合全面收益表(虧損)和綜合資產負債表中計入與準備金和未來因賠償糾紛而產生的任何債務相關的額外費用。

本公司在合併財務報表中按公允價值計量和記錄某些資產和負債。ASC主題820，公允價值計量與披露為按公允價值計量的工具建立公允價值等級，區分基於市場數據的假設(可觀察到的投入)和公司自己的假設(不可觀察到的投入)。此層次結構由以下三個級別組成：

公允價值接近賬面價值的金融工具現金及現金等價物、應收貿易賬款及應付款項，以及其他流動資產及其他流動負債所包括的金融工具的賬面價值，因其到期日較短而接近公允價值。

公允價值不同於持有價值的金融工具本公司已在適當情況下估計攤銷成本賬面值可能為的金融工具的公允價值

與公允價值有顯著差異。截至2020年9月30日和2019年9月30日，這些工具包括未償債務。如附註8債務所述，公司按攤銷成本記錄債務。債務金融工具的賬面價值和估計公允價值(第2級計量)包括以下內容(以千計)：

債務工具的公允價值是根據合格機構買家之間的交易價格確定的；因此，2021年優先債券被歸類為2級。

關於2017年12月20日收購WES，LLC和Ultraalox Technology，LLC(合稱Ultraalox)，公司向Ultraalox的員工提供或有付款。或有付款是基於實現最低EBITDA金額和 EBITDA的倍數，EBITDA超過2018年日曆年的較高門檻。根據該公式，或有付款的潛在最低限額為零，潛在最高限額為3,000萬美元。在截至2019年9月30日的年度內，本公司向Ultraalox的前所有者支付200萬美元，作為原始或有負債的部分清償。在收購日期，公允價值估計為530萬美元。在公允價值中，280萬美元作為與收購相關的或有對價入賬。剩餘的250萬美元(隨後因或有付款的估計公允價值變化而向下調整至90萬美元)確認為從收購之日起至2018年6月30日期間與員工所有者相關的補償費用，員工所有者如果在該日期之前沒有受僱，將喪失其在或有付款中的份額。其餘250萬美元(隨後因或有付款的估計公允價值變化而下調至90萬美元)被確認為與員工所有者相關的補償費用。

或有付款是基於EBITDA的最低金額和EBITDA的倍數實現的，EBITDA超過2018年日曆的較高門檻。由於缺乏可觀察到的投入，公司將或有負債歸類為3級。公司作出的重大假設包括對EBITDA和EBITDA波動率的核心估計為39%。假設的變化可能會對或有對價支出金額的支付產生影響。

在截至2019年9月30日的年度內，本公司修訂了溢價協議，包括向Ultralox前所有者支付總計340萬美元的兩筆額外付款，條件是員工所有者繼續受僱至2018年12月31日和2019年12月31日。這些額外的分紅被確認為所需僱傭期間的補償費用，因為它們取決於從修訂之日起的未來服務。在截至2020年9月30日的年度內，公司支付了剩餘的170萬美元，作為修訂後的溢價協議的結算。截至2020年9月30日和2019年9月30日，或有付款負債分別為 000萬美元和130萬美元，並計入合併資產負債表中的應計費用和其他負債。

下表提供了歸為第三級的或有對價和薪酬費用的公允價值合計前滾(以千為單位)。

截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日止年度，確認為補償費用的或有付款估計分別為2000萬美元、130萬美元和90萬美元，並計入現金流量表合併報表中的非現金補償費用。

公司的運營部門是根據首席運營決策者(CODM)在決定如何評估績效並將資源分配給每個部門時使用的信息來確定的。CODM審查調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為衡量業績的關鍵部門。調整後EBITDA定義為分部營業收入(虧損)加上折舊和攤銷，再加上或減去基於股票的薪酬成本、業務轉型成本、收購成本、資本結構交易成本和某些其他成本進行調整。調整後的EBITDA利潤率定義為調整後的EBITDA除以淨銷售額。

該公司有兩個可報告的部門，住宅部門和商業部門。應報告的細分市場主要根據產品和終端市場確定，如下所示：

運營部門的會計政策與註釋1重要會計政策摘要中描述的相同。部門之間的公司間交易被排除在外，因為它們不包括在管理層對部門的績效考核中。目前，海外收入在綜合收入中所佔比例不到10%。該公司不披露美國以外的資產，因為截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，這些資產總額不到合併資產的10%。

下面的細分數據包括截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的住宅和商業數據(以千為單位)。

公司於2020年6月16日完成首次公開募股，根據承銷商超額配售選擇權，出售了38,237,500股A類普通股，其中包括4,987,500股。在扣除5060萬美元的承銷折扣和佣金以及公司應支付的約920萬美元的發售費用後，這些股票以每股23.00美元的IPO價格出售，淨收益約為8.197億美元。

就在首次公開募股(IPO)完成之前，該公司將從一家有限責任公司轉變為特拉華州的一家公司。公司的公司註冊證書規定了兩類普通股：A類普通股和B類普通股。此外，註冊證書授權非指定優先股的股份，其權利、優惠和特權可能由董事會不時指定。公司有權在一個或多個系列發行最多11億股A類普通股、最多1億股B類普通股和最多100萬股優先股，每股面值0.001美元。A類普通股和B類普通股提供了相同的經濟權利，但B類普通股持有人的投票權有限，具體而言，該等持有人僅就其所持B類普通股股份在選舉、更換或罷免董事方面沒有投票權。A類普通股和B類普通股的持有者無權享有優先購買權。B類普通股持有者可以將其持有的B類普通股轉換為股A類普通股一對一根據他們的選擇，在任何時間和不時地全部或部分地在此基礎上。公司的A類普通股在紐約證券交易所交易，交易代碼為AZEK。

在公司轉換的同時，在首次公開募股(IPO)結束之前，本公司對其當時尚未完成的單位進行了單位拆分，產生了總計108,162,741個單位，其中包括75,093,778個甲類單位和33,068,963個乙類單位。在公司轉換的同時，這些單位被轉換為總計108,162,741股普通股，其中包括75,093,778股A類普通股和33,068,963股B類普通股。此外，公司前間接母公司的一類合夥權益(稱為利潤權益)被交換為總計2,703,243股A類普通股和5,532,057股A類限制性股票，和3,477,413股A類普通股保留供行使股票期權時發行。

於2020年9月15日，本公司完成了28,750,000股A類普通股的發售，每股票面價值0.001美元，包括承銷商全面行使其選擇權，以每股33.25美元的公開發行價購買最多3,750,000股額外的A類普通股股。這些股票是由出售股票的股東出售的。本公司並無收到出售股東出售股份所得的任何款項。預計發售費用約為140萬美元，由本公司支付，並記錄在綜合全面收益表(虧損)內的其他一般費用中。在第二次發行結束後，B類普通股股東立即將33,068,863股B類普通股轉換為A類普通股。

截至2020年9月30日，已發行和流通的股票如下：A類普通股154,637,240股，B類普通股100股。本公司尚未發行任何股優先股。

在首次公開招股完成前，溢利利息通過有限責任公司利息協議發行。作為公司轉換的一部分，利潤權益被轉換為普通股、限制性股票和股票期權。2020年綜合激勵薪酬計劃(2020計劃)自2020年6月11日起生效，也就是與IPO相關的註冊聲明生效之日。2020 計劃規定向公司員工和董事授予股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股息等值權利以及基於業績的獎勵或其他與股權相關的獎勵。根據2020計劃可能發行的最大股票總數為15,852,319股，儲備中剩餘5,040,776股。股份總數可由董事會決定調整。

作為公司轉換的一部分，公司修改了績效獎勵的條款和條件，更改了歸屬條件。該改變被視為根據ASC 718的修改，股票薪酬，其中績效獎勵的公允價值是在修改日期計量的，並與緊接修改之前的修改獎勵的公允價值進行比較，差額導致薪酬支出增加。由於修改後的獎勵增加了公允價值，公司在截至2020年9月30日的年度的綜合全面收益(虧損)報表中確認了1.034億美元的銷售、一般和行政費用中的增量補償成本。

首次公開招股後，本公司參與了非攤薄二次發行，導致某些基於業績的獎勵加速歸屬。在1.034億美元中，公司確認4310萬美元與截至2020年9月30日的綜合綜合收益(虧損)綜合報表中銷售、一般和行政費用中的補償成本加速歸屬有關。

截至 2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，股票薪酬支出分別為1.205億美元、330萬美元和250萬美元，在綜合全面收益表 (虧損)的銷售、一般和行政費用中確認。截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，所得税優惠總額分別為630萬美元、2000萬美元和2000萬美元。截至2020年9月30日，本公司尚未確認未歸屬股票獎勵的補償成本2540萬美元，加權平均剩餘確認期限為3.1年。

該公司使用蒙特卡羅定價模型估計其績效獎勵截至授予日的公允價值，並使用 Black Scholes定價模型估計其基於服務的獎勵截至授予日的公允價值。根據2020計劃的條款，如果在授予日起十年內不行使所有股票期權，所有股票期權都將到期。

下表列出了在截至2020年9月30日的年度內授予的績效獎勵所使用的重要假設：

下表列出了在截至2020年9月30日的年度內授予的基於服務的獎勵所使用的重要假設：

下表彙總了截至2020年9月30日的年度基於服務的股票期權活動：

基於業績的股票期權和基於服務的股票期權均受180天的禁售期，如根據1933年證券法(經修訂的證券法)第424(B)條提交的最終招股説明書(證券法)中所述，於2020年6月15日提交給美國證券交易委員會(SEC) (SEC)(招股説明書)。作為二次發行的結果，26.4%的期權從180天的鎖定期中釋放出來。本公司因某些股東行使1800份期權而收到不到 10萬美元的現金(不包括預扣税)。

截至2020年9月30日的年度服務型限制性股票獎勵活動摘要如下：

截至2020年9月30日的年度服務型限制性股票單位獎勵活動摘要如下：

公司為符合特定資格要求的員工制定了401(K)固定繳費計劃(401(K)計劃)。本公司不提供固定福利計劃(養老金計劃)，也不提供任何其他退休後福利。401(K)計劃基本上覆蓋了公司的所有全職員工。每位參與者最高可貢獻其工資的85%，但不得超過ERISA指南規定的美元限制。401(K)計劃與員工匹配税前和羅斯愛爾蘭共和軍繳費。自2018年1月1日起，公司修改了401(K)計劃，將公司匹配增加到前1%員工繳費的100%，加上隨後5%員工繳費的50%。在2018年1月1日之前，公司匹配員工貢獻的前5%的50%。

截至2019年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的年度，公司對這些計劃的貢獻總額分別為320萬美元、270萬美元和170萬美元。

公司根據以下條件計算每股普通股收益(EPS？)兩級法，要求根據公司各自獲得收益或虧損分配的權利，將公司應佔的所有已分配和未分配收益分配給普通股和其他參與證券。公司的A類普通股和B類普通股在已分配和未分配的收益中平均分配，因此，不對參與證券或稀釋證券進行分配。

普通股股東應佔基本每股收益的計算方法是將普通股股東應佔淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均股數。稀釋每股收益是根據潛在普通股的稀釋效應調整加權平均流通股計算出來的，採用庫存股方法確定。在計算稀釋每股收益時，限制性股票獎勵、限制性股票單位和購買普通股股票的期權被視為潛在普通股。下表列出了公司普通股股東應佔基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法(單位為千，不包括股和每股金額)：

下表包括未來可能成為稀釋性普通股的股票數量，不包括在每股攤薄淨收益(虧損)的計算中，因為其影響是反攤薄的：

該公司的業務基本上都是國內業務。所得税費用(福利)的組成如下(以千計)：

有效所得税税率與截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度美國法定聯邦所得税税率分別為21.0%、 21.0%和21.0%不同，原因如下(以千為單位)：

截至2020年9月30日的年度的有效所得税税率為6.3%，而截至2019年9月30日的年度的實際所得税税率為16.4%。2020年有效所得税率受到以下因素的負面影響與公司於2020年6月進行的首次公開募股相關的不可扣除成本。

截至2020年9月30日，本公司有大約8580萬美元(税額總額)的淨營業虧損結轉用於聯邦所得税，將於2031年後到期，還有2790萬美元的淨營業虧損結轉用於聯邦所得税結轉，其結轉期為無限期。此外，公司結轉的州和地方税淨營業虧損約為9430萬美元，從2021年開始到2038年將以不同的金額到期。評估津貼是根據ASC 740的規定確定的，所得税，這要求當管理層的分析表明不太可能實現全部或部分遞延税項資產時，建立和維持估值津貼。截至2020年9月30日和2019年9月30日，某些遞延税淨資產的估值津貼分別為550萬美元和530萬美元，這是由於與公司某些美國子公司(CPG International LLC和Scranton Products，Inc.)結轉的賓夕法尼亞州州税收虧損相關的州遞延税項資產實現的不確定性。估值津貼中的活動包括以下內容(以千為單位)：

與未確認税收優惠相關的負債的期初餘額和期末餘額的對賬包括以下內容(以千計)：

50萬美元和50萬美元的未確認税收優惠被記錄為對某些的抵銷分別為2020年9月30日和2019年9月30日的非流動遞延税資產。截至2020年9月30日和2019年9月30日，與未確認税收優惠相關的總負債分別為100萬美元和100萬美元，如果確認，這些税收優惠將影響公司的有效税率。預計未確認的税收優惠餘額在未來12個月內不會發生重大變化。

如果適用，本公司的做法是確認與所得税税費中不確定所得税頭寸相關的利息和罰款。截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日止年度，本公司確認的利息和罰款金額並不重大。截至 2020年和2019年9月30日的綜合資產負債表中記錄的相應負債也不是重大負債。

本公司及其子公司提交美國聯邦所得税申報單。該公司及其子公司2016及以後納税年度的聯邦所得税申報單是開放的納税年度，須經美國國税局(IRS)審查。本公司還有2016年前的淨營業虧損結轉，這些虧損將在未來使用該等虧損時進行審查。本公司及其子公司還根據需要在不同的州司法管轄區提交所得税申報單，但有不同的法規限制。這些報税表對綜合所得税規定並不重要。

2017年12月22日，美國總統簽署了H.R.1號法律，這是一項全面的税收立法，俗稱《減税和就業法案》(The Tax Act)。除某些規定外，税法在2018年1月1日或之後的納税年度有效。作為美國財政年度的納税人，大部分條款(如對某些業務扣除的新限制，包括對公司利息費用扣除的限制)從2019財年開始適用於公司。2018財年，在截至2017年12月31日的三個月內生效，最重大的影響包括：降低美國聯邦企業所得税税率，並重新衡量某些遞延税淨資產和負債。較低的企業所得税税率的逐步實施導致2018財年的混合税率為24.5%，而之前的税率為35%。在隨後的財年，税率降至21%。由於公司有淨營業虧損結轉，預計2018財年納税申報單中不應繳納聯邦税，因此該期間遞延税金的重新計量和年度有效税率是使用21%的未來聯邦税率計算的。在截至2018年9月30日的年度，公司因重新計量某些遞延税項資產和負債而記錄了2250萬美元的所得税淨收益。確認這一重新計量對公司的有效税率產生了重大影響。

2017年12月，SEC發佈了第118號工作人員會計公告(SAB 118 N)，就公司應如何核算與税法相關的税收影響提供了指導。根據SAB 118，一旦公司獲得、準備和分析完成ASC 740規定的會計要求所需的信息，公司應真誠努力，及時計算税法的影響。SAB 118的測算期截至2018年12月22日，公司現在需要使用現有税法和其他權威來源報告税法的影響。該公司能夠記錄税法的影響，而不使用税法中的計量期條款。税法的實質性內容作為最終結果反映在税率調整中。

税法的某些法律修改要求公司分析新的項目，包括(但不限於)利息扣除限制和加快固定資產成本回收。本公司已根據權威監管指南的要求，就如何核算這些項目的税收影響做出了政策決定，將在聯邦和州一級發佈和最終確定其他權威和技術指南後，繼續分析其影響。

税法還修訂了涵蓋員工的定義，這些員工受到上市公司支付的高管薪酬扣除100萬美元的限制。因此，這一限制現在適用於首席執行官、首席財務官、其他三名薪酬最高的員工，以及從2016年後的任何納税年度起成為受保員工的任何員工。税法還取消了向這些受保員工支付佣金或績效薪酬的這一規則的例外情況。此新規定一般不適用於根據2017年11月3日或之前生效的未經實質性修改或續簽的書面合同支付的補償。根據這一新規定，自公司於2020年6月上市以來，現在需要調整與未來股票薪酬相關的遞延税項資產，以扣除預計未來無法扣除的金額。公司將繼續分析未來期間的高管薪酬，並在信息可用時調整遞延税項資產，以確定預計未來薪酬扣減的限制。

公司採用了ASU 表格2016-16，所得税(主題740)：非庫存資產的實體內轉移，2019年10月1日。最新的指導意見要求企業確認所得税。發生轉移時，非庫存資產的實體內轉移的後果。所得税實體內庫存轉移的影響將繼續推遲，直到庫存被出售給第三方。本標準的採用並未對公司的綜合業績產生實質性影響財務報表。

該公司根據各種資本租賃租賃車輛、機械和製造設施。本公司還以各種經營租賃方式租賃辦公設備、車輛以及製造和辦公設施。

2018年，該公司為其位於伊利諾伊州芝加哥的公司總部簽訂了租賃協議。該公司負責擴建辦公空間的成本，並花費了大約 $340萬用於改善，以滿足公司的需求。根據租賃協議和對辦公空間所做的更改，公司得出結論認為，在施工期間，它被視為該建築的業主(僅用於會計目的) 。本公司將建築成本記錄為資產，並有相應的量體裁衣在建築施工期間的責任。大樓改造完成後，公司根據ASC 840-40的規定對資產和負債的解除確認進行了評估。租賃-回租交易筆。公司認定，由於公司繼續參與該項目，租賃不符合售後回租會計處理標準。因此，該建築將作為融資義務入賬。相關資產約為920萬美元。本公司確定用於計算每筆租賃付款利息和主要部分的增量借款利率為8.4%。

截至2020年9月30日，初始或剩餘不可取消租賃期限超過一年的不可取消租賃的未來最低年度付款如下(以千為單位)：

截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度，租金總支出分別約為160萬美元、130萬美元和140萬美元。截至2020年9月30日，不可取消轉租項下的未來最低轉租收入為90萬美元。

公司同時滿足採購訂單和供應合同對原材料的要求。在截至2020年9月30日的年度內，公司根據不涉及長期供應承諾的採購訂單購買了除樹脂以外的幾乎所有原材料。

本公司幾乎所有樹脂都是根據平均約一至兩年的供應合同購買的，其定價根據某些基於行業的市場指數而變化。樹脂供應合同每年協商一次，通常規定公司有義務從每個供應商購買最低數量的樹脂。截至2020年9月30日，該公司在截至2020年12月31日的日曆年根據材料供應合同作出的採購承諾為310萬美元。截至2020年9月30日、和2019年9月30日，公司承諾購買的設備分別為150萬美元和70萬美元。

在本公司的正常業務過程中，有時會受到待決和威脅的法律行動的影響，在某些情況下，尋求的救濟或損害賠償可能相當可觀。雖然本公司無法預測該等行動的結果，但在與法律顧問一起審閲所有待決及受威脅的行動後，並根據現有資料，管理層相信該等行動的結果，不論個別或整體，均不會對本公司的經營業績或財務狀況造成重大不利影響。然而，該等問題的最終解決方案(如果不利)可能會對本公司在特定未來期間的運營結果產生重大影響，因為目前尚不清楚該等行動的任何解決方案的時間和金額及其與未來運營結果的關係。當損失可能發生並且該等損失是可以合理估計的時，本公司應計提損失。預計將發生的法律費用在發生時計入。

2018年6月18日，公司收購了Versatex。關於公司在收購中承擔的或有負債，公司記錄了580萬美元的或有負債，作為期初資產負債表的計量期調整，與假設與

收購前涉及Versatex員工的車禍。在截至2020年9月30日的一年中，此案已完全了結，本公司的保險公司已向索賠人支付了580萬美元。

在截至2019年9月30日的年度內，本公司獲悉了一起工人賠償案件，該案件合理地有可能引起責任。隨着公司風險敞口的性質和程度目前正在確定中，案件正在調查中。該公司預計虧損範圍為 40萬至50萬美元。截至2020年9月30日，已有針對公司的各種其他工人賠償和人身傷害索賠。所有此類索賠都在爭辯中，本公司不認為可能會出現虧損；因此，沒有記錄與這些事項相關的準備金。此外，本公司亦為這類事項投保，並期望就該等事項作出賠償。

本公司是各種法律訴訟和索賠的一方，這些訴訟和索賠是在正常業務過程中出現的。截至2020年9月30日，本公司認定，至少沒有合理的可能性表明，它在此類訴訟中發生了重大損失，或重大損失超過了記錄的應計項目。

在截至2018年3月31日的季度內，該公司支付了750萬美元的訴訟和解費用。本公司此前在截至2017年3月31日的季度中記錄了相同金額的準備金。本公司經營特殊保險單。該公司根據其保險單提出索賠，以追回損失和法律辯護費用。在截至2019年9月30日的年度內，公司收到770萬美元作為特殊保單下的理賠金額。770萬美元的和解金額包括在截至2019年9月30日的年度營業收入中。

AZEK Company Inc.截至2020年9月30日、2019年9月30日或2018年9月30日沒有任何現金，因此沒有提交現金流量表。

母公司財務報表應與公司的合併財務報表及其附註一併閲讀。就本簡明財務信息而言，本公司的全資子公司和多數股權子公司是根據其在子公司淨資產中的比例入賬的(類似於按權益法列報)。

由於AZEK股份有限公司及其子公司的受限淨資產超過本公司及其子公司合併淨資產的25% ，所附簡明母公司財務報表已按規定編制12-04，S-X規例附表1。本信息應與隨附的合併財務報表一併閲讀。

於截至2020年、2020年、2019年及2018年9月30日止年度，本公司的合併附屬公司並無向AZEK Company Inc.派發現金股息。

CPG International LLC是最初於2013年9月30日簽署的循環信貸安排和定期貸款協議的訂約方，這兩項協議均已不時修訂和延長。循環信貸安排和定期貸款協議項下的義務以借款人和擔保人目前和未來的幾乎所有資產(包括其國內子公司的股權)為抵押，但某些例外情況除外。

循環信貸安排及定期貸款協議項下之責任由本公司及其全資境內附屬公司(若干非實質附屬公司及其他被排除附屬公司除外)擔保。CPG International LLC不得進行某些付款，除非這些付款符合協議中概述的例外情況。這些付款包括股權回購、與公開發行相關的費用、在其他適用付款中到期的所得税。此外，只有在滿足循環信貸安排中定義並在本綜合財務報表附註8中描述的與可用性和固定費用覆蓋相關的某些條件時，才允許付款。

自合併財務報表發佈之日起，該公司對後續事件進行了評估。該公司已確定沒有後續事件。

下表列出了除承銷折扣和佣金外，我們應支付的與出售正在註冊的A類普通股相關的所有成本和費用。除證券交易委員會註冊費和FINRA申請費外，所有顯示的金額都是估計數。

我們是根據特拉華州的法律註冊成立的。DGCL第102條允許公司免除公司董事因違反作為董事的受託責任而對公司或其股東承擔的個人賠償責任，但董事違反忠實義務、未能誠信行事、從事故意不當行為或故意違法、授權支付股息或批准股票回購或獲得不正當個人利益的情況除外。

DGCL第145條規定，公司有權賠償公司的董事、高級管理人員、僱員或代理人以及應公司要求以相關身份服務的某些其他人的費用(包括律師費)、判決、罰款和為和解而實際和合理地招致的費用(包括律師費)、判決、罰款和在和解中支付的金額，而該人是出於真誠和以他或她的方式行事的，而該訴訟、訴訟或法律程序因其地位而被威脅成為其中的一方，則該公司有權賠償該人的費用(包括律師費)、判決、罰款和在和解中實際和合理地招致的金額。在任何刑事訴訟或法律程序中，沒有合理理由相信其行為是違法的，但在由公司提起或根據公司權利提起的訴訟中，不得就該人被判決對公司負有法律責任的任何索賠、問題或事項作出賠償，除非且僅限於衡平法院或其他判決法院裁定，儘管作出了責任裁決，但考慮到案件的所有情況，不得對該人作出賠償，否則不得就該人被判決對公司負有法律責任的任何索賠、問題或事項作出賠償，除非且僅限於該法院或其他判決法院裁定，儘管作出了責任裁決，但考慮到案件的所有情況，不得就該人被判決對公司負有法律責任的任何索賠、問題或事項作出賠償。則該人有公平合理地有權就衡平法院或該其他法院認為恰當的開支獲得彌償。

在DGCL允許的情況下，我們的公司證書和章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大範圍內賠償和墊付我們的董事和高級管理人員的費用，並可以賠償和墊付我們的員工和其他代理的費用。如果修改特拉華州法律以授權公司採取行動，進一步取消或限制董事的個人責任，則我們董事的責任將在修訂後的特拉華州法律允許的最大範圍內取消或限制。

我們已經與我們的董事和高管簽訂了協議，要求我們賠償他們的費用、判決、罰款、和解和其他金額，這些費用、判決、罰款、和解和其他金額是任何這些人因其正在或曾經以此類身份服務而在法律上有義務支付的費用、判決、罰款、和解和其他金額的補償，前提是該人以誠信和方式行事

有理由相信這樣的人符合或不反對我們的最大利益。這些賠償協議還規定了在根據這些協議提出賠償要求的情況下適用的某些程序。目前，沒有任何訴訟或程序懸而未決，涉及我們的任何董事或高級管理人員尋求賠償，我們也不知道有任何可能導致賠償要求的訴訟威脅。

我們維持董事和高級管理人員的責任保險單。該保單為董事和高級管理人員以董事和高級管理人員的身份為某些不法行為造成的未賠償損失投保，並補償我們依法向董事和高級管理人員賠償的損失。該政策包含各種排除項。

此外，作為本註冊聲明附件1.1提交的承銷協議規定，我們的承銷商以及我們的高級管理人員和董事將對根據證券法或其他方式產生的某些責任進行賠償。

在首次公開募股的註冊聲明生效之前，我們完成了一些交易，根據這些交易，在收購CPG Newco LLC時成立的特殊目的實體CPG Holdco LLC完全是為了持有CPG Newco LLC的會員權益，並且繼續持有該等權益，直到我們轉變為公司之前，與我們合併並併入我們，然後我們從特拉華州的有限責任公司轉變為特拉華州的公司。我們將這一系列交易稱為公司轉換。在公司制轉換過程中，我們唯一已發行的有限責任公司單位被轉換為75,093,778股A類和33,068,963股B類股，在我們轉換為公司的同時，我們又將A類普通股 75,093,778股和B類普通股33,068,963股分別轉換為A類普通股和33,068,963股A類普通股和33,068,963股B類普通股一對一基礎。AOT Building Products，L.P.在與CPG Holdco LLC合併後，作為我們股權的唯一擁有者，獲得了所有A級和B級單位。

AOT Building Products，L.P.隨後清算並將A類單位和B類單位分配給其股權持有人。在這樣的清算和分配之後，AOT 建築產品公司的前股東L.P.擁有我們所有的A類單位和B類單位，並且在公司轉換之後但在我們首次公開募股之前，擁有我們A類普通股和B類普通股的所有股份。

在與CPG Holdco LLC的合併中發行CPG Newco LLC單位並未根據證券法進行註冊，根據證券法第4(A)(2)節規定的證券法註冊要求豁免，這些單位在合併前作為CPG Holdco LLC的唯一成員發行給AOT Building Products，L.P.。我們的單位由AOT Building Products，L.P.的前股東在合併和公司轉換為A類普通股和B類普通股後轉換為A類普通股和B類普通股，並未根據證券法註冊，根據證券法第3(A)(9)和4(A)(2)節規定的證券法註冊要求豁免，向AOT Building Products，L.P.®的前股東發行股票。

本註冊聲明的個展品列在本註冊説明書所附的附件索引中，並以引用方式併入本説明書。

由於所需信息不適用、不需要或不包括在構成本註冊説明書一部分的招股説明書中的財務報表或財務報表附註中，因此省略了財務報表明細表。

就註冊人根據證券法產生的責任可能允許註冊人的董事、高級管理人員和控制人根據前述條款或其他方式進行賠償而言，註冊人已被告知，SEC認為此類賠償違反證券法中表達的公共政策，因此，不可強制執行。如果註冊人的董事、高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(註冊人支付註冊人的董事、高級職員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則註冊人將向具有適當管轄權的法院提交是否通過

(1)為了確定證券法項下的任何責任，根據註冊人根據證券法第424(B)(1)或(4)或497(H)條提交的招股説明書表格中包含的規則430A和，作為本註冊説明書一部分提交的招股説明書中遺漏的信息應被視為本註冊説明書在宣佈生效時的一部分。

(2)為確定《證券法》規定的任何責任，每一項包含招股説明書形式的生效後修訂應被視為與其中提供的證券有關的新的登記聲明，屆時該等證券的發售應被視為其首次善意發售。

根據修訂後的1933年證券法的要求，註冊人已於2021年在伊利諾伊州芝加哥正式安排本註冊聲明由其正式授權的簽署人代表其簽署。

通過這些禮物認識所有的人，每個簽名出現在下面的人構成並任命傑西·辛格和拉爾夫·尼科萊蒂，以及他們中的每一個為他或她的真實和合法的事實律師以任何和所有身份，完全有權替代和重新替代其本人和代理人，以其姓名、地點和替代身份，簽署對本註冊聲明的任何和所有修訂(包括生效後的修訂)，並就本註冊聲明涵蓋的相同產品簽署任何註冊聲明，該註冊聲明將在根據經修訂的1933年證券法下的第462(B)條及其所有生效修訂後提交時生效，並將其連同所有證物提交，以及事實律師和代理人，以及他們中的每一個人，有完全的權力和權力去做和執行與此相關的每一項和每一項必要的行為和事情，盡他或她可能或可以親自去做的一切意圖和目的，在此批准和確認所有上述內容事實律師而代理人或他們中的任何一人，或他或她的一名或多名代替者，可憑藉本條例合法地作出或安排作出任何事情。

根據修訂後的1933年證券法的要求，本註冊聲明已由以下人員以指定的身份和日期簽署。


特拉華州	3089	90-1017663
(公司或組織的州或其他管轄權)	(主要標準工業分類代碼編號)	(税務局僱主識別號碼)


大型加速文件服務器☐	加速文件管理器☐	非加速文件管理器	規模較小的報告公司☐

			新興成長型公司



各類證券名稱須予註冊	建議的最大值聚合產品價格⁽¹⁾⁽²⁾	數量註冊費
A類普通股，每股票面價值0.001美元


(以千為單位，不包括每股和每股數據)	截至9月30日， 2020
現金和現金等價物	$	215,012

總債務：
循環信貸安排	$
定期貸款協議		467,147

債務總額	$	467,147

股東權益：
優先股，面值0.001美元；授權股票100萬股，沒有發行和發行的股票
A類普通股，面值0.001美元；授權發行11億股，已發行154,637,240股，已發行股		155
B類普通股，面值0.001美元；授權股票1億股，已發行和已發行股票100股
其他內容實收資本		1,587,208
累計赤字		(283,475	)

股東權益總額		1,303,888

總市值	$	1,771,035


	截至9月30日的年度，
(單位：千)	2020			2019			2018
淨收益(虧損)	$	(122,233	)	$	(20,196	)	$	6,745
攤銷⁽¹⁾		55,144			60,226			51,372
基於股票的薪酬成本		120,517			3,682			3,099
資產減值成本⁽²⁾								920
業務轉型成本⁽³⁾		594			16,560			5,822
採購成本⁽⁴⁾		1,596			4,110			7,361
首次公開發行(IPO)和二次發行成本⁽⁵⁾		8,616			9,076			789
其他成本⁽⁶⁾		4,154			(6,845	)		1,667
資本結構交易成本⁽⁷⁾		37,587						367
調整對税收的影響⁽⁸⁾		(33,343	)		(19,950	)		(10,990	)
《税法》重新計量⁽⁹⁾								(22,507	)

調整後淨收益	$	72,632		$	46,663		$	44,645


	每股	總計
公開發行價	$	$
承保折扣和佣金	$	$
未扣除費用的收益給出售股票的股東⁽¹⁾	$	$


	頁面
招股説明書摘要		1
風險因素		25
關於前瞻性陳述的特別説明		55
市場和行業數據		57
收益的使用		58
股利政策		59
大寫		60
選定的合併財務數據		61
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析		68
業務		98
管理		128
高管薪酬		137
某些關係和關聯方交易		154
主要股東和出售股東		156
對某些債項的描述		159
股本説明		162
符合未來出售條件的股票		168
美國税收對以下方面的重大影響普通股的非美國持有者		171
包銷		174
A類普通股的有效性		182
專家		183
在那裏您可以找到更多信息		184
合併財務報表索引		F-1



	截至9月30日，
(單位：千)	2020		2019		2018
合併資產負債表數據：
現金和現金等價物	$	215,012	$	105,947	$	82,283
營運資金⁽¹⁾		300,655		150,593		138,870
總資產		1,931,856		1,788,263		1,779,180
流動負債總額		124,040		139,997		109,799
長期債務總額減去流動部分		462,982		1,103,313		1,107,989
股東權益總額		1,303,888		490,023		505,553


	年終 9月30日，
(單位：千)	2020
淨收益(虧損)	$	(122,233	)
利息支出		71,179
折舊及攤銷		99,781
税費(福利)		(8,278	)
基於股票的薪酬成本		120,517
資產減值成本
業務轉型成本		594
採購成本		1,596
首次公開發行(IPO)和二次發行成本		8,616
其他成本		4,154
資本結構交易成本		37,587

調整總額		335,746

調整後的EBITDA	$	213,513


長期債務減去流動部分	$	462,982
未攤銷遞延融資費		4,165
未攤銷的原始發行折扣		507

總債務	$	467,654
現金和現金等價物		(215,012	)

淨債務	$	252,642
淨槓桿		1.2x


	截至9月30日的年度，									2020-2019差異						2019-2018差異
(千美元)	2020			2019			2018			$ 方差			% 方差			$ 方差			% 方差
淨銷售額	$	899,259		$	794,203		$	681,805		$	105,056			13.2	%	$	112,398			16.5	%
銷售成本		603,209			541,006			479,769			62,203			11.5			61,237			12.8

毛利		296,050			253,197			202,036			42,853			16.9			51,161			25.3
銷售、一般和行政費用		308,275			183,572			144,688			124,703			67.9			38,884			26.9
其他一般費用		8,616			9,076			4,182			(460	)		(5.1	)		4,894			N/M	⁽¹⁾
處置財產、廠房和設備的損失		904			1,495			791			(591	)		(39.5	)		704			89.0

營業收入(虧損)		(21,745	)		59,054			52,375			(80,799	)		(136.8	)		6,679			12.8
利息支出，淨額		71,179			83,205			68,742			(12,026	)		(14.5	)		14,463			21.0
債務清償損失		37,587									37,587			N/M	⁽¹⁾
所得税費用(福利)		(8,278	)		(3,955	)		(23,112	)		(4,323	)		109.3			(19,157	)		(82.9	)

淨收益(虧損)	$	(122,233	)	$	(20,196	)	$	6,745		$	(102,037	)		N/M	⁽¹⁾ %	$	(26,941	)		N/M	⁽¹⁾ %


	截至三個月
	9月30日， 2020			六月三十日， 2020			三月三十一號， 2020		十二月三十一日， 2019			9月30日， 2019			六月三十日， 2019		三月三十一號， 2019			十二月三十一日， 2018
淨銷售額⁽¹⁾	$	263,920		$	223,711		$	245,585	$	166,043		$	215,534		$	221,307	$	219,931		$	137,431
銷售成本		173,656			148,588			166,213		114,752			146,058			145,897		152,526			96,525

毛利		90,264			75,123			79,372		51,291			69,476			75,410		67,405			40,906
銷售、一般和行政費用		149,945			65,164			49,693		43,473			46,584			50,185		44,336			42,467
其他一般費用		1,900			1,623			3,115		1,978			2,921			1,997		2,348			1,810
處置財產、廠房和設備的損失(收益)		510			366			101		(73	)		23			36		189			1,247

營業收入(虧損)		(62,091	)		7,970			26,463		5,913			19,948			23,192		20,532			(4,618	)

其他費用：
利息支出		6,297			25,148			19,975		19,759			19,992			21,440		21,283			20,490
債務清償損失		49			37,538

其他費用合計		6,346			62,686			19,975		19,759			19,992			21,440		21,283			20,490

所得税前收入(虧損)		(68,437	)		(54,716	)		6,488		(13,846	)		(44	)		1,752		(751	)		(25,108	)
所得税撥備(福利)		(4,078	)		(2,600	)		2,400		(4,000	)		876			241		765			(5,837	)

淨收益(虧損)	$	(64,359	)	$	(52,116	)	$	4,088	$	(9,846	)	$	(920	)	$	1,511	$	(1,516	)	$	(19,271	)

普通股基本收益和稀釋後收益(虧損)	$	(0.43	)	$	(0.44	)	$	0.04	$	(0.09	)	$	(0.01	)	$	0.01	$	(0.01	)	$	(0.18	)

已發行基本和稀釋加權平均普通股		150,040,704			118,738,357			108,162,741		108,162,741			108,162,741			108,162,741		108,162,741			108,162,741


	按期到期付款
(單位：千)	總計		少於1 年		1-3年		3-5年		超過5個年份
不包括利息的長期負債⁽¹⁾	$	467,654	$		$		$	467,654	$
長期負債利息⁽²⁾		82,507		22,214		44,427		15,866
資本租賃義務		7,799		1,635		2,640		1,333		2,191
融資租賃義務		7,864		776		1,593		1,672		3,823
原材料採購承諾⁽³⁾		3,100		3,100
經營租賃義務		14,496		2,646		4,910		3,543		3,397
固定資產購置承諾⁽⁴⁾		1,503		1,503

合同義務總額	$	584,923	$	31,874	$	53,570	$	490,068	$	9,411


紙板和板材	節時產品	美學細節	可塗裝飾邊
		瓦片壁板這是外觀最正宗的瓦片壁板，具有可變寬度的卡舌和鍵槽，採用我們的防潮高級聚合物製成面板形式，便於承包商安裝。


	斯克蘭頓, 帕		斯克蘭頓, 帕		威爾明頓噢		威爾明頓噢		伊根，錳		阿里基帕帕		阿什蘭, 噢		傑斐遜維爾噢		總計
工廠規模(平方(FT.)		617,760		286,458		500,000		100,000		134,203		134,153		97,650		202,567		2,072,791
所有權		擁有		租賃		擁有		擁有		租賃		擁有		租賃		租賃
員工人數(截至2020年9月30日)		389		180		517		60		26		175		74		12		1,433


名字	年齡		職位
非僱員董事：
加里·亨德里克森		64	我們的董事會主席
薩莉·B·貝利(Sallie B.Bailey)		61	導演
Fumbi Chima		46	導演
霍華德·赫克斯		55	導演
詹姆斯·B·赫肖恩		54	導演
布萊恩·克洛斯		39	導演
羅密歐·萊姆裏耶		50	導演
阿什法克·卡德里		39	導演
班尼特·羅森塔爾		57	導演
布萊恩·斯帕利		43	導演
布萊克·薩姆勒		50	導演

行政人員：
傑西·辛格		55	首席執行官、總裁兼董事
拉爾夫·尼科萊蒂		62	高級副總裁兼首席財務官
何塞·奧喬亞		57	住宅分部總裁
斯科特·範·温特		55	商業部門總裁
丹尼斯·基奇		54	高級副總裁兼首席人力資源官
鮑比·詹蒂萊		51	運營高級副總裁
喬納森·斯凱利		43	戰略與執行高級副總裁
保羅·卡迪什		58	高級副總裁兼首席法務官
米歇爾·卡森		50	首席信息官


巴克萊						美國銀行證券


姓名和主要職位	年		薪金		獎金⁽¹⁾		庫存獎項⁽²⁾		非股權獎勵計劃補償⁽³⁾		所有其他補償⁽⁴⁾		總計
傑西·辛格總裁兼首席執行官執行主任		2020 2019	$	764,648 745,926	$	688,541	$	32,911,260 1,434,725	$	1,150,893 662,070	$	28,922 51,293	$	35,544,264 2,894,014

拉爾夫·尼科萊蒂高級副總裁兼首席財務官		2020 2019		502,692 351,923		250,000		8,296,611 1,794,609		567,462 234,270		17,143 19,397		9,383,908 2,650,199

何塞·奧喬亞 AZEK建築產品公司總裁		2020		435,167				9,244,674		578,783		27,773		10,286,397


被任命為首席執行官	目標年度激勵 (基本工資的%)			目標年度激勵 ⁽¹⁾
傑西·辛格		100	%	$	764,648
拉爾夫·尼科萊蒂		75	%	$	377,019
何塞·奧喬亞		75	%	$	326,376


績效目標和結果 (以百萬為單位的美元價值)
	閥值			目標			極大值			實際性能
目標調整後的EBITDA⁽¹⁾ 50% 權重	$	182.9		$	203.3		$	235.8		$	213.6
目標百分比(2)		0	%		100	%		295	%		158	%
目標收入 25%的權重	$	772.0		$	857.8		$	995.0		$	899.3
目標百分比⁽²⁾		0	%		100	%		295	%		155	%


	75%的年度獎勵						年度獎勵的25%			2020年賺得每年一次激勵
	公司組成部分			建築產品組件			個人表現組件			2020年賺得每年一次激勵
傑西·辛格		157	%					130	%		151	%
拉爾夫·尼科萊蒂		157	%					130	%		151	%
何塞·奧喬亞		157	%		229	%		130	%		177	%


	期權大獎									股票大獎
名字	數量個有價證券潛在的未鍛鍊身體選項 (#)可操練的		數量個有價證券潛在的未鍛鍊身體選項(#)不能行使			選擇權鍛鍊價格($)		選擇權期滿日期		數量股份或單位有多少庫存沒有既得			的市場價值股份或單位沒有的股票既得⁽⁴⁾
傑西·辛格		709,957		86,130	⁽¹⁾	$	23.00		6/16/2030
				162,409	⁽²⁾	$	23.00		6/16/2030
											257,393	⁽³⁾	$	8,959,850
拉爾夫·尼科萊蒂		215,609		143,739	⁽¹⁾	$	23.00		6/16/2030
											185,738	⁽³⁾		6,465,540
何塞·奧喬亞		173,913		43,478	⁽¹⁾	$	23.00		6/16/2030
											129,931	⁽³⁾		4,522,898


名字	A類股份普通股		的限制性股份 A類普通股
傑西·辛格		1,029,573		1,349,463
拉爾夫·尼科萊蒂		46,434		417,910
何塞·奧喬亞		129,931		519,722


被任命為首席執行官	選項數量
傑西·辛格		796,087
拉爾夫·尼科萊蒂		359,348
何塞·奧喬亞		217,391


名字	為以下項目賺取的費用 2020財年及以現金支付			股票獎勵⁽³⁾		總計
薩莉·貝利	$	98,292		$	847,442	$	945,733
拉塞爾·哈蒙德			⁽²⁾
加里·亨德里克森		126,125			5,312,261		5,438,386
詹姆斯·B·赫肖恩			⁽²⁾
布萊恩·克洛斯			⁽²⁾
蒂莫西·李		25,000			369,253		394,253	⁽⁴⁾
羅納德·A·佩斯		68,556			721,963		790,519
阿什法克·卡德里			⁽²⁾
班尼特·羅森塔爾			⁽²⁾
布萊恩·斯帕利⁽¹⁾		10,843			121,436		132,279
布萊克·薩姆勒⁽¹⁾			⁽²⁾


承銷商		數量股票
巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)
美國銀行證券公司

總計


獨立註冊會計師事務所報告			F-2
截至2020年9月30日和2019年9月30日的合併資產負債表			F-3
截至2019年9月30日、2020年9月30日、2019年9月和2018年9月30日的綜合全面收益(虧損)報表			F-4
截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的股東權益合併報表			F-5
截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的合併現金流量表			F-6
合併財務報表附註			F-7

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	普通股										其他內容實繳資本			累計赤字			總計股東回報權益
	甲類				B類
	股票		金額		股票			金額
餘額截至2017年9月30日		75,093,778	$	75		33,068,963		$	33		$	605,586		$	(149,321	)	$	456,373
淨收益(虧損)															6,745			6,745
首次公開發行(IPO)前的會員繳費												40,000						40,000
首次公開發行(IPO)前的非現金出資												2,475						2,475
首次公開發行(IPO)前的會員贖回												(2,694	)					(2,694	)
基於股票的薪酬												2,654						2,654

餘額截至2018年9月30日		75,093,778	$	75		33,068,963		$	33		$	648,021		$	(142,576	)	$	505,553

採用ASU2014-09															194			194
淨收益(虧損)															(20,196	)		(20,196	)
首次公開發行(IPO)前的會員繳費												1,311						1,311
首次公開發行(IPO)前的會員贖回												(101	)					(101	)
基於股票的薪酬												3,262						3,262

餘額截至2019年9月30日		75,093,778	$	75		33,068,963		$	33		$	652,493		$	(162,578	)	$	490,023

採用ASU2016-16															1,336			1,336
淨收益(虧損)															(122,233	)		(122,233	)
首次公開發行(IPO)前的會員繳費												1,500						1,500
首次公開發行(IPO)前的會員贖回												(3,553	)					(3,553	)
將利潤權益轉換為普通股		8,235,299		9								(9	)
首次公開發行(IPO)淨收益		38,237,500		38								819,652						819,690
B類普通股轉換為A類普通股		33,068,863		33		(33,068,863	)		(33	)
行使既得股票期權		1,800										41						41
基於股票的薪酬												117,084						117,084

餘額截至2020年9月30日		154,637,240	$	155		100		$			$	1,587,208		$	(283,475	)	$	1,303,888


土地改良			10年
建築和改善			7-40年
製造設備			1-15年
辦公傢俱和設備			3-12年
車輛			5年
計算機設備			3-7年


總購買注意事項	$	18,453

對收購的資產和承擔的負債的對價分配：
現金和現金等價物	$
應收賬款		1,119
盤存		2,532
預付費用和其他流動資產		39
財產、廠房和設備		4,080
無形資產		5,100
商譽		7,092
應付帳款		(947	)
應計費用和其他負債		(562	)

取得的淨資產	$	18,453


	住宅		商業廣告		總計
截至2019年9月30日的商譽	$	903,909	$	40,389	$	944,298
收購⁽¹⁾		7,092				7,092

截至2020年9月30日的商譽	$	911,001	$	40,389	$	951,390

截至2019年9月30日的累計減值損失	$		$	32,200	$	32,200

截至2020年9月30日的累計減值損失	$		$	32,200	$	32,200


			截至2020年9月30日
	住在年數		總運載量價值		累計攤銷			淨載客量價值
禮儀知識		10 15	$	289,300	$	(195,303	)	$	93,997
商標		5 20		223,840		(124,521	)		99,319
客户關係		15 19		146,670		(52,119	)		94,551
專利		10		7,000		(3,182	)		3,818
其他無形資產		3 15		4,076		(3,387	)		689

無形資產總額			$	670,886	$	(378,512	)	$	292,374


			截至2019年9月30日
	住在年數		總運載量價值		累計攤銷			淨載客量價值
禮儀知識		10 15	$	289,300	$	(171,686	)	$	117,614
商標		5 20		223,140		(108,096	)		115,044
客户關係		15 19		142,270		(39,084	)		103,186
專利		10		7,000		(2,132	)		4,868
其他無形資產		3 15		4,076		(2,370	)		1,706

無形資產總額			$	665,786	$	(323,368	)	$	342,418


2021	$	49,802
2022		44,347
2023		39,219
2024		34,227
2025		29,281
此後		95,498

總計	$	292,374


	截止到9月30日，
	住宅						商業廣告						企業和淘汰									總計
	2020		2019		2018		2020		2019		2018		2020			2019			2018			2020		2019		2018
淨銷售額	$	771,167	$	655,445	$	541,942	$	128,092	$	138,758	$	139,863	$			$			$			$	899,259	$	794,203	$	681,805
調整後的EBITDA		238,060		188,742		168,438		15,051		21,493		21,669		(39,598	)		(30,669	)		(25,693	)		213,513		179,566		164,414
資本支出		86,473		48,206		36,121		6,472		4,592		4,308		2,649			10,208			2,329			95,594		63,006		42,758
折舊及攤銷		85,148		81,716		66,396		9,302		8,845		8,961		5,331			3,368			2,308			99,781		93,929		77,665
商譽		911,001		903,909		903,909		40,389		40,389		40,389											951,390		944,298		944,298
總計資產		1,726,705		1,584,383		1,596,075		180,116		171,721		162,543		25,035			32,159			20,562			1,931,856		1,788,263		1,779,180


	截至9月30日的年度，
	2020			2019			2018
分段調整後的EBITDA
住宅	$	238,060		$	188,742		$	168,438
商業廣告		15,051			21,493			21,669

報告分部的調整後EBITDA合計	$	253,111		$	210,235		$	190,107
未分配的費用淨額		(39,598	)		(30,669	)		(25,693	)
所得税撥備(收益)前收益(虧損)調整
折舊及攤銷		(99,781	)		(93,929	)		(77,665	)
基於股票的薪酬成本		(120,517	)		(3,682	)		(3,099	)
資產減值和存貨重估成本(1)								(12,747	)
業務轉型成本(2)		(594	)		(16,560	)		(5,822	)
採購成本(3)		(1,596	)		(4,110	)		(7,361	)
首次公開發行(IPO)和二次發行成本(4)		(8,616	)		(9,076	)		(789	)
其他成本(5)		(4,154	)		6,845			(4,189	)
資本結構交易成本(6)		(37,587	)					(367	)
利息支出		(71,179	)		(83,205	)		(68,742	)

所得税前收入(虧損)	$	(130,511	)	$	(24,151	)	$	(16,367	)


	2020年6月12日授予日期
無風險利率		0.75	%
預期波動率		40.00	%
預期期限(以年為單位)		0.50
預期股息收益率		0.00	%