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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
____________________________________________________________________
表格10-K
____________________________________________________________________
(標記一)
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至的財政年度12月31日, 2020
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金檔案編號001-33097
____________________________________________________________________
格萊斯頓商業公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
____________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | 02-0681276 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (税務局僱主
識別號碼) |
| |
| 西支路1521號， | 100套房 | | 22102 |
| 麥克萊恩 | 維吉尼亞 | |
| (主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(703) 287-5800
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每節課的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股票面價值0.001美元 | | 好的 | | 納斯達克全球精選市場 |
| 7.00%D系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元 | | GOODM | | 納斯達克全球精選市場 |
| 6.625%E系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元 | | 好東西 | | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。**是，*☐*。不是 ☒
如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。*是，*☐*不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是**☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個互動數據文件。是**☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速濾波器 | | ☐ | | 加速文件管理器 | | ☒ |
| 非加速文件服務器 | | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。☒
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12 b-2條所定義)。☐*☒
根據納斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Select Market)該日收盤價18.75美元計算，註冊人非關聯公司於2020年6月30日持有的有投票權普通股的總市值為$624,884,164。僅為計算這一金額，註冊人的所有董事和高管以及由我們的董事和高管控制的實體均被視為關聯公司。有幾個35,734,269註冊人的普通股，每股面值0.001美元，截至2021年2月16日已發行。
引用成立為法團的文件：註冊人的委託書將不遲於2021年4月30日提交，其中與註冊人2021年股東年會有關的部分通過引用併入本年度報告的Form 10-K第三部分。
格萊斯頓商業公司
截至年度的表格10-K
2020年12月31日
目錄
| | | | | | | | |
| | | 頁 |
| 第一部分 | | |
第一項。 | 公事。 | 7 |
項目1A。 | 風險因素。 | 16 |
第1B項。 | 未解決的員工評論。 | 31 |
第二項。 | 財產。 | 31 |
第三項。 | 法律訴訟。 | 34 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露。 | 34 |
| 第II部 | | |
第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。 | 34 |
第6項 | 保留。 | 35 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析。 | 35 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露。 | 53 |
第8項。 | 財務報表和補充數據。 | 53 |
第9項 | 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧。 | 90 |
第9A項。 | 控制和程序。 | 91 |
第9B項。 | 其他信息。 | 91 |
| 第III部 | | |
第10項。 | 董事、高管和公司治理。 | 91 |
第11項。 | 高管薪酬。 | 91 |
第12項。 | 若干實益擁有人及管理層的擔保所有權及相關股東事宜。 | 91 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性。 | 92 |
第14項。 | 首席會計師費用和服務。 | 92 |
| 第四部分 | | |
第15項。 | 展品和財務報表明細表。 | 92 |
第16項。 | 表格10-K摘要。 | 96 |
簽名 | 96 |
前瞻性陳述
我們在本年度報告中披露和分析的Form 10-K(“Form 10-K”)以及通過引用併入本文的文件包含“前瞻性陳述”，其含義符合修訂後的1933年“證券法”(下稱“證券法”)第29A節和修訂後的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E節的含義。我們打算將這類前瞻性陳述納入1995年“私人證券套接改革法案”中有關前瞻性陳述的安全港條款，並將本聲明包括在內，以遵守這些安全港條款。前瞻性陳述涉及與非歷史事實有關的預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢。這些前瞻性陳述包括有關未來可能發生或假定發生的事件的信息，其中包括對我們未來財務狀況的討論和分析、運營結果和運營資金(“FFO”)、我們的戰略計劃和目標、成本管理、入住率和租賃率及趨勢、流動性和債務到期再融資的能力、完成項目所需的預期資本支出(以及獲得資本)、未來向股東分配的預期現金金額、公共衞生措施的影響，例如，一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)正在全球範圍內大流行，以及其他問題。諸如“預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“將”、“應該”、“相信”、“尋求”、“估計”、“可能”等詞語以及這些詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。, 儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這些話。這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，很難預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同。關於以下主題的陳述具有前瞻性，其中包括：
•未來再租賃的努力；
•我們的業務和融資策略；
•與新冠肺炎大流行相關的發展，包括疫苗在美國和世界其他地區廣泛分發和接受所需的時間，以及這種疫苗在減緩或阻止新冠肺炎傳播和減輕大流行的經濟影響方面的有效性；
•我們有能力繼續執行我們的商業計劃；
•未決和未來的交易；
•我們預計的經營業績和預期收購；
•我們獲得未來融資安排的能力；
•關於我們未來分佈的估計；
•我們對競爭的理解和有效競爭的能力；
•未來市場和行業趨勢；
•未來利息和保險費率；
•對我們未來運營費用的估計，包括根據我們的諮詢協議(在此定義)的條款向我們的顧問(在此定義)支付的款項；
•技術對我們的運營和業務的影響，包括網絡攻擊的風險、網絡責任或違反我們的隱私或信息安全系統的潛在責任；
•預計非經常開支；及
•我們的信貸融資收益(如本文定義)、應付抵押票據、未來股票發行和其他未來資本資源(如果有)的未來用途。
前瞻性陳述包含固有的不確定性，最終可能被證明是不正確或錯誤的。告誡您不要過度依賴前瞻性陳述。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改前瞻性陳述，以反映假設的變化、意外事件的發生或實際經營結果。由於各種因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同，這些因素包括但不限於：
•新冠肺炎疫情對我們的業務、經營業績、流動性和財務狀況的不利影響；
•資本市場的普遍波動性以及我們普通股和優先股的市場價格；
•未能保持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，並面臨影響REITs的法律變更的風險；
•與未決和未來交易的談判和完成相關的風險；
•我們業務戰略的變化；
•我們的現金儲備和營運資金是否充足；
•我們未能成功整合和運營收購的物業和業務；
•租户拖欠或不續租的；
•租金降低或空置率上升；
•我們競爭的程度和性質，包括其他房地產投資公司；
•資本的可用性、條款和部署，包括在我們的信貸安排下維持和借款的能力，安排我們物業的長期抵押貸款，獲得額外的長期信貸額度，並籌集股本；
•我們的顧問識別、聘用和留住高素質人才的能力；
•我們行業或整體經濟的變化；
•修改房地產和區劃法律，提高房地產税率；
•政府規章、税率等事項的變化；
•國家和全球政治環境，包括外交關係和貿易政策；
•新冠肺炎和其他突發衞生事件對經濟和資本市場的影響，包括政府當局採取的應對措施，這可能會引發或加劇其他風險和/或不確定性；
•與自然災害有關的環境不確定性和風險；以及
•失去我們的任何主要官員，如我們的董事長兼首席執行官David Gladstone先生，我們的副董事長兼首席運營官Terry Lee Brubaker先生，我們的總裁Robert Cutlip先生，或我們的首席財務官Michael Sodo先生。
彙總風險因素
以下是與我們證券投資相關的主要風險因素的摘要。除以下內容外，您還應仔細考慮中包含的信息。“風險因素“從第頁開始16本年度報告與本年度報告中包含的所有其他信息以及我們提交或提供給證券交易委員會的其他報告和文件一起提交給證券交易委員會，以更詳細地討論您在決定投資我們的證券之前應仔細考慮的主要風險(以及某些其他風險)。
•我們的某些租户和借款人可能無法支付租金，這可能會對我們向股東分配現金造成不利影響。
•當租約到期時，我們可能無法續簽租約、租賃空置空間或重新租賃空間，這可能會對我們的業務和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
•隨着時間的推移，淨租賃可能不會產生公平的市場租賃率，從而無法使我們的股東獲得最大限度的收入和分配。
•房地產投資的流動性不足可能會使我們很難根據市場狀況出售房產，並可能損害我們的財務狀況和向股東分配資金的能力。
•我們的房地產投資的租户數量有限，而且集中在有限的幾個行業，如果這些租户中的任何一個無法付款，或者如果特定行業出現低迷，我們面臨的重大損失風險就會增加。
•我們可能會招致與政府監管和環境問題私人訴訟相關的鉅額費用。
•資本市場和經濟狀況可能會對我們的財務狀況和經營結果、我們股權證券的價值以及我們在當前水平上維持支付分配的能力產生重大影響。
•由於我們的業務戰略依賴於外部融資，我們可能會受到額外借款限制以及與槓桿相關的風險(包括我們的償債義務)的負面影響。
•利率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。
•我們的成功取決於我們的顧問的表現，如果我們的顧問做出了不可取的投資或管理決定，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。
•我們可能與我們的顧問和其他附屬公司存在利益衝突。
•如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的運營和向股東的分配將受到不利影響。
•我們贖回OP單位可能導致發行大量普通股新股和/或迫使我們花費大量現金，這可能會限制我們在普通股上進行分配所需的資金。
•我們的支付分配能力受到馬裏蘭州法律要求的限制。
•網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務產生不利影響，包括中斷我們的業務或我們投資的業務的運營，泄露或損壞我們的機密信息和/或損害我們的業務關係，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
•新冠肺炎持續爆發導致的金融市場中斷和不確定的經濟狀況可能會對市場租金、商業房地產價值以及我們獲得債務融資、償還未來債務或向股東支付分紅的能力產生不利影響。
然而，這份風險和不確定因素清單只是對我們來説最重要的一些因素的總結，並不打算詳盡無遺。您應該仔細查看本文標題“第1A項”中所列的風險。風險因素。“新的因素也可能不時出現，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
第一部分
第一項：業務。
概述
格拉德斯通商業公司(我們稱之為“我們”或“公司”)於2003年2月14日根據馬裏蘭州公司法註冊成立。出於聯邦所得税的目的，我們已經選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。我們主要專注於收購、擁有和管理寫字樓和工業物業。我們的普通股，每股票面價值0.001美元，7.00%D系列累計可贖回優先股，每股0.001美元(“D系列優先股”)，6.625%E系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“E系列優先股”)，在納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)交易，交易代碼分別為“GOOD”、“GOODM”和“GODN”。我們的高級普通股，每股票面價值0.001美元(“高級普通股”)和6.00%的F系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“F系列優先股”)，不在任何交易所或自動報價系統上市或交易。
我們的物業在地理上是多樣化的，我們的租户覆蓋了廣泛的商業部門，規模從小到超大型的私營和上市公司，其中許多是沒有公開評級債務的公司。我們歷來已就淨租期約為7至15年的房地產訂立購買協議，並打算在未來訂立購買協議，內置租金有所增加。根據淨租賃，承租人必須支付與租賃物業有關的大部分或全部運營、維護、維修和保險費用以及房地產税。
我們積極與收購基金、房地產經紀人和其他第三方溝通，尋找潛在收購的物業或提供抵押融資，以努力建立我們的投資組合。我們瞄準經濟增長趨勢良好、產業多元化、人口和就業增長的二次成長型市場。
截至2021年2月16日：
•我們在28個州擁有122處房產，總計1560萬平方英尺(本文和整個合併財務報表附註中對房產數量和麪積的引用均未經審計)；
•我們的入住率為95.4%；
•我們的按揭債務加權平均剩餘期限為4.5年，加權平均利率為4.22%；
•該投資組合的平均剩餘租賃期為7.1年。
我們幾乎所有的業務活動都是通過傘形合夥房地產投資信託結構進行的，我們的所有物業都由Gladstone Commercial Limited Partnership(“運營合夥企業”)直接或間接持有。我們控制經營合夥企業的唯一普通合夥人，目前直接或間接擁有經營合夥企業約98.6%的有限合夥權益普通單位(“經營單位”)。我們過去和將來可能會發行與收購商業地產相關的運營單位，因此可能會擴大運營合夥企業的有限合夥人數量。在我們的運營合夥企業中持有有限合夥單位至少一年的有限合夥人通常有權促使我們在一對一的基礎上將這些單位贖回為現金，或者根據我們的選擇，贖回我們的普通股。
我們的經營夥伴是格萊斯頓商業貸款有限責任公司(“格萊斯通商業貸款”)的唯一成員。Gladstone Commercial Lending是特拉華州的一家有限責任公司，成立目的是持有任何房地產抵押貸款。
我們的業務由我們的外部顧問Gladstone管理公司(“顧問”)管理。Gladstone Administration，LLC(“管理員”)為我們提供管理服務。我們的顧問和管理員都是我們的分支機構，也是彼此的分支機構。
我們的投資目標和策略
我們的主要投資目標是從租賃物業中獲得收入，用來為我們的持續運營提供資金，並每月向我們的股東支付現金分配。我們的戰略是投資並擁有多元化的租賃物業組合(主要是寫字樓和工業物業)，我們相信這些物業將產生穩定的現金流和增值。當我們的顧問認為這樣做對我們和我們的股東有利時，我們可能會出售我們的一些房地產資產。
除了手頭現金和運營現金外，我們還使用來自各種其他來源的資金為我們的收購和運營提供資金，包括股本、我們的信貸安排、抵押貸款和其他可能隨時可用的來源。我們認為適度的槓桿率是謹慎的，我們渴望隨着時間的推移成為投資級借款人。我們打算主要使用無追索權抵押融資，這將使我們能夠將我們在任何物業上的損失敞口限制在投資於此類物業的股本金額。
除了使用槓桿，我們還在2020年積極參與股票市場，根據我們與羅伯特·W·貝爾德公司(Robert W.Baird&Co.)、高盛有限責任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、Baird&Co.(“Stifel”)、Baird&Co.(“Stifel”)、Stifel，Nicolaus&Company，InCorporation(“Stifel”)，Baird&Co.(“Stifel”)，Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)，曾在康託·菲茨傑拉德公司(“康託”)任職。我們還根據我們與Baird、Goldman Sachs、Stifel，Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.(統稱為“E系列優先股銷售代理”)的市場股權發售銷售協議(“E系列優先股自動櫃員機計劃”，以及共同自動櫃員機計劃，“自動櫃員機計劃”)發行了E系列優先股。我們還通過註冊的非交易連續發行的雙月收盤價發行了我們F系列優先股的股票。
投資政策
投資類型
概述
我們打算繼續從創收的房地產所有權中賺取基本上所有的收入。我們預計，我們的大部分投資將繼續以淨租賃的形式進行，要求租户支付大部分或全部運營成本、維護和維修成本、保險和房地產税。然而，如果淨租賃會對潛在租户產生不利影響，或者我們假設租賃的現有結構不同，我們可能會將我們的投資安排為總租賃或修改後的總租賃。投資並不侷限於地理區域，但我們預計，我們在房地產方面的大部分投資將繼續在美國大陸進行。我們的一些投資也可以通過合資企業進行，這樣我們就可以在不限制投資組合多樣性的情況下擁有大型物業的權益。
我們預計，我們將通過我們的運營夥伴關係進行基本上所有的投資。我們的經營合夥企業可以通過發行普通股、運營單位、現金或通過上述各項的組合來獲得不動產或抵押貸款的權益。我們的運營合夥公司發行的OP單位一般在發行一週年後可以一對一的方式贖回現金，或者根據我們的選擇，贖回我們普通股的股票。我們未來可能還會通過一家或多家並非直接或間接通過我們的運營夥伴關係擁有的全資子公司來開展我們的一些業務，並持有我們在房地產或抵押貸款中的一些權益。
物業收購和淨租賃
到目前為止，我們的大部分物業都是從將物業出租給非關聯租户的業主那裏購買的，雖然我們與已經完成售後回租交易的租户進行了一些交易，但這些交易並不構成我們投資組合的主要部分。我們預計，我們的一些售後回租交易將與收購、資本重組或其他影響我們租户的公司交易結合在一起。在這些交易中，我們可以作為幾個融資來源之一，從租户那裏購買一處或多處房產，並將其按淨額出租給租户或其利息繼承人。
我們的投資組合主要包括單租户寫字樓和工業不動產。雖然我們將繼續收購精選的多租户寫字樓和工業物業，但我們的主要重點是單租户工業和寫字樓物業。一般來説，我們將我們的顧問認為有信譽的物業出租給租户，這些租約將是我們的租户或其附屬公司的全部追索權義務。我們尋求獲得約7至15年的租賃條款，並內置租金上漲。
我們已經與全國公認的戰略合作伙伴建立了關係，以幫助我們管理我們在每個市場的物業。這些關係提供了當地的專業知識，以確保我們的物業得到適當的維護，並確保我們的租户有當地的聯絡點來解決物業問題。這一策略提高了我們的運營效率，增加了顧問對當地市場的瞭解，通常不會增加我們的成本，因為當地物業經理根據租賃協議由租户報銷。
承保標準、盡職調查程序和談判租賃條款
我們認為房地產的承保和物業的租户承保是評估未來投資的兩個最重要的方面。在分析物業和租賃的潛在收購時，我們的顧問審查潛在交易的方方面面，包括租户和房地產基本面，以確定潛在收購和租賃的結構是否可以滿足我們的收購標準。以下列出的準則提供了我們的顧問在承保租約和按揭貸款時可能會考慮的一般指南：
•信用評估。我們的顧問評估每個潛在租户或借款人的信譽，考慮的因素包括國家信用評級機構的評級(如果有的話)、管理經驗、行業地位和基本面、運營歷史和資本結構。截至2020年12月31日，我們44%的租賃收入來自a評級的租户 國家認可的統計評級機構。被認為信譽良好的潛在租户或借款人並不一定意味着我們會將其房產視為“投資級”。我們的顧問尋找租户和借款人，範圍從小企業(其中許多企業沒有公開評級的債務)到大型上市公司。我們的顧問的投資專業人士在定位和承銷這類公司方面擁有豐富的經驗。我們相信，通過把物業出租給這些租户，我們一般可以收取高於向擁有非槓桿化資產負債表和認可信貸的租户收取的租金，從而較租予信貸潛力已獲市場認可的公司的物業有更高的當前回報。此外，如果租户的信用改善，我們的租賃或投資的價值可能會增加(如果所有其他影響價值的因素保持不變)。在評估一項可能的投資時，我們相信未來租户的信譽可能是比物業本身的未租賃價值更重要的因素。雖然我們的顧問選擇它認為信譽良好的租户，但租户不需要達到獨立信用評級機構設定的任何最低評級。我們的顧問根據與特定準租户有關的各種因素，決定某一租户是否值得信賴的標準。租户或借款人的信譽是根據每個租户和具體情況來確定的。因此，一般的信用標準是不能適用的。
•租金上漲的租約。我們的顧問尋求通過在每份租約中包括一項條款，規定在租賃期內每年租金上漲的條款來收購物業。我們的大多數租約包含固定租金上漲；然而，我們的某些租約與指數的上漲掛鈎，如消費者物價指數(CPI)，我們有少數租約沒有租金上漲。
•多元化經營。我們的顧問試圖使我們的投資組合多樣化，以避免依賴於任何一個特定的租户、設施類型、地理位置或租户行業。通過使我們的投資組合多樣化，我們的顧問打算減少單個表現不佳的投資或任何特定行業或地理區域低迷的不利影響。請參閲表10-K中的第2項，瞭解我們按行業和地理位置劃分的投資組合摘要。
•物業估價。承租人的業務前景和財務實力是評估任何出售和回租財產，或以淨租賃方式收購財產，特別是特別適合承租人需要的財產時的重要方面。我們一般要求租户的季度未經審計和年度經審計的財務報表持續監測租户的財務表現，我們的顧問評估租户的財務能力及其履行租賃條款的能力，包括獲得保險證明和每年核實繳納房地產税。我們的顧問亦會研究預期投資物業的現有營運結果，以決定是否有可能達到預期的租金水平。如下文進一步描述，吾等顧問亦評估預期物業投資及可比物業的實體特徵，以及物業在特定市場的地理位置，以確保該等特徵有利於在有需要時以大致相同或更高的租金轉租物業。然後，我們的顧問根據歷史和預測的經營結果計算物業的價值。此外，我們建議購買的每一處房產都由一位獨立的評估師進行評估。這些評估可能會考慮到，其中包括特定租賃交易的條款和條件，購買談判時的信貸市場條件，以及市場上類似物業的價值評估。我們通常將每次收購的收購價限制在我們合併總資產的5%以下。
•對租户運營非常重要的屬性。我們的顧問通常尋求收購對未來租户的持續運營必不可少或重要的投資物業。我們相信，在租户申請破產時，這些投資物業可提供更佳保障，因為對破產租户的經營必需或重要的物業的租約，通常不太可能在破產中被拒絕或以其他方式終止。
•提升和保護價值的租賃條款。在適當的情況下，我們的顧問試圖通過租約收購需要我們同意特定租户活動或要求租户滿足特定操作測試的物業。這些條款可能包括承租人的經營或財務契約，以及承租人就環境和其他或有負債向我們提供的賠償。我們相信，這些條款可保護我們的投資不受租户經營和財務特徵變化的影響，這些變化可能會影響租户履行對我們的義務的能力，或者可能會降低我們物業的價值。我們的顧問通常也會尋求契約，規定租户在變更對租户的控制權之前，必須得到我們的同意。
•信用提升。我們的顧問還可能尋求提高租户的租賃義務通過與其他租户義務、信用證或每個租户的母公司對租賃義務的擔保交叉違約來履行的可能性。我們相信，如果獲得這種類型的信用增強，將為我們提供額外的財務保障。
房地產承保和盡職調查程序
除了承保租户或借款人外，我們的顧問還承保我們其中一項抵押將獲得或擔保的房地產。我們的顧問代表我們對每個物業進行盡職審查，例如評估物業的實際狀況、分區和場地要求，以確保物業符合所有分區規定，以及環境場地評估，以試圖確定物業在收購前可能承擔的環境責任，儘管不能保證在我們收購物業後，不會在物業上發現有害物質或廢物(由當前或未來的聯邦或州法律或法規定義)。我們可能會招致與政府監管和環境問題私人訴訟相關的鉅額費用。請參閲“風險因素--我們可能面臨與環境問題相關的責任和補救費用。“
我們的顧問還會審查物業改善工程的結構穩固性，並可能聘請結構工程師對結構的多個方面進行審查，以確定物業上每座建築的使用壽命。這項審查通常還包括每座建築的部件，如屋頂、結構和配置、電線、供暖和空調系統、管道、停車場以及其他各種方面，如遵守州和聯邦建築法規的情況。
作為確定其價值的一部分，我們的顧問還會對房地產和周邊房地產進行實物檢查。我們顧問的這方面盡職調查的目的，是在假設該物業不會租給現有租户的情況下，對該物業作出估值。作為此過程的一部分，我們的顧問可能會考慮以下一個或多個項目：
•預期房產在同一一般面積內的同類房產的可比價值。在這一點上，可比財產很難定義，因為每一塊房地產都有自己鮮明的特點。但在可能的情況下，該地區已售出或正在出售的可比房產將被用來確定該房產的價格是否合理。如果我們稍後可能會出售某項物業，則可比物業的售價問題尤其重要。
•評估建築配置的相對適當性和靈活性，以及在單租户或多租户安排中轉租給其他用户的能力。
•預期物業相同面積內同類物業的可比房地產租金。
•可能提供更高價值的替代屬性使用。
•如果房產要出售，按當前建築價格計算的重置成本。
•由當地房地產税務機關確定的評估價值。
此外，我們的顧問對我們考慮的每一項投資都進行了獨立的房地產評估，以補充其估值。在適當的情況下，我們的顧問可能會聘請專家進行上述部分或全部盡職調查。
槓桿的使用
除了手頭現金和運營現金外，我們還使用各種其他來源的資金為我們的收購和運營提供資金，包括普通股和優先股、我們的信貸安排、抵押融資和其他可能不時出現的來源。我們認為適度的槓桿率是謹慎的，我們渴望隨着時間的推移達到投資級評級。
目前，我們的大多數抵押貸款都是對我們沒有追索權的結構，只有在發生某些欺詐、不當行為、環境或破產事件時才會觸發對我們的追索權的有限例外情況。無追索權融資的使用使我們可以將風險敞口限制在作為借款抵押品的質押房產上的權益投資金額。無追索權融資通常會限制貸款人對借款人資產的債權，因此，貸款人通常只會指望擔保債務的財產來滿足其要求。我們相信，在可用的範圍內，這種融資策略可以保護我們的其他資產。然而，我們不能保證無追索權融資將以我們可以接受的條款提供，或者根本不能，因此，可能會出現貸款人對我們的其他資產有追索權的情況。截至2020年12月31日，4.562億美元的應付抵押貸款票據淨額未償還中，沒有一筆向該公司追索。
於二零一三年八月七日，吾等與KeyBank National Association(“KeyBank”)(擔任循環貸款人、信用證發行人及行政代理)及其他銀團貸款人取得一項高級無抵押循環信貸安排(“Revolver”)。我們的Revolver最初是6000萬美元，但通過後來的修改增加到8500萬美元。2015年10月5日，我們增加了2500萬美元的5年期定期貸款(“定期貸款”)。2017年10月27日，我們將定期貸款延長至7500萬美元，將到期日延長至2022年10月27日，並將Revolver的到期日延長至2021年10月27日。2019年7月2日，我們將定期貸款從7500萬美元擴大到1.6億美元，其中包括延遲提取部分，我們可以在定期貸款上增量借款，最高可達1.6億美元的承諾，並將Revolver從8500萬美元增加到1.00億美元。定期貸款期限為五年，到期日為2024年7月2日，Revolver期限為四年，到期日為2023年7月2日。每筆定期貸款和Revolver的利差在每個槓桿級別下調了10個基點。2021年2月11日，我們新增了6,500萬美元定期貸款部分，其中包括1,500萬美元延遲融資部分(“新定期貸款”)。這筆新的定期貸款的到期日為自修訂後的信貸安排結束之日起60個月，倫敦銀行間同業拆借利率下限為25個基點。我們將定期貸款、新定期貸款和轉換貸款統稱為信貸工具。
利益衝突政策
我們已經採取了減少潛在利益衝突的政策。此外，我們的董事必須遵守馬裏蘭州法律中旨在將衝突降至最低的某些條款。但是，我們不能向您保證這些政策或法律規定將減少或消除這些衝突的影響。
根據我們目前的利益衝突政策，未經我們大多數獨立董事的批准，我們不會：
•向我們的任何高級職員、董事或我們顧問的僱員，或我們的高級職員、董事或顧問僱員擁有超過5%權益的任何實體購買或出售任何資產或其他財產；
•向我們的任何董事、高級管理人員或我們顧問的僱員，或我們的任何高級管理人員、董事或我們顧問的僱員擁有超過5%權益的任何實體借款；或
•與我們的任何董事、高級管理人員或我們顧問的員工，或我們的任何董事、高級管理人員或我們顧問的員工擁有超過5%權益的任何實體進行任何其他交易(除非我們的顧問可以租賃我們擁有的大樓中的辦公空間，前提是租約中的租金由我們的獨立董事確定為公平的市場價格)。
我們的政策還禁止我們購買由我們的顧問、其任何附屬公司擁有的任何不動產或與我們的顧問或其任何附屬公司投資的任何業務，除非我們可以將財產出租給當前或未來附屬公司的現有和潛在的投資組合公司，例如我們的附屬上市交易基金Gladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)、Gladstone Land Corporation(“Gladstone Land”)或Gladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)，以及我們的顧問為其提供諮詢的其他實體，只要我們的顧問建議的其他實體，如我們的附屬上市基金Gladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)、Gladstone Land Corporation(“Gladstone Land”)或Gladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)。如果我們決定改變這項關於與我們的顧問或其附屬公司共同投資的政策，我們將徵求股東的批准。
未來政策和戰略的修訂
我們的獨立董事定期審查我們的投資政策，以評估這些政策是否符合我們和我們的股東的最佳利益。我們的投資程序、目標和政策可能會隨着新的投資技術的發展或監管要求的變化而變化，除非我們的章程或章程另有規定，否則我們的大多數董事(包括我們的大多數獨立董事)可以在未經我們股東批准的情況下更改，只要我們的董事會認為這樣的修改符合我們股東的最佳利益。除其他因素外，影響本報告所述政策和戰略的市場發展或改變我們對市場的評估的市場發展可能會導致我們的董事會修改我們的投資政策和戰略。
道德守則
我們已經通過了適用於我們顧問所有人員的道德和商業行為準則，該準則符合修訂後的1933年證券法S-K條例第406項中規定的指導方針。該法規定了個人投資的程序，限制了此類人員的某些交易，並要求此類人員報告某些交易和持有的資產。本守則的副本可在我們網站的投資者部分免費查閲，網址為：Www.GladstoneCommercial.com。我們打算通過在我們的網站上張貼有關任何此類修訂或豁免的信息，提供對本道德準則的任何修訂或豁免的任何必要披露。
我們的顧問和管理員
我們的業務由我們的顧問管理。我們顧問的高級管理人員、董事和員工在投資和貸款各種規模的企業以及投資房地產方面擁有豐富的經驗。吾等已與吾等的顧問訂立經修訂的投資顧問協議(“顧問協議”)，根據該協議，吾等的顧問負責管理吾等的資產及負債，負責日常經營我們的業務，以及識別、評估、談判及完成符合吾等董事會不時釐定的投資政策的投資交易。管理人聘用我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(他們也是我們的管理人的總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的工作人員，並根據管理協議為我們提供管理服務。
大衞·格拉德斯通，我們的董事長兼首席執行官，也是我們的顧問和管理人的董事長、首席執行官和控股股東。我們的副董事長兼首席運營官特里·李·布魯貝克(Terry Lee Brubaker)也以同樣的身份擔任我們的顧問和行政長官。我們的總裁羅伯特·卡利普(Robert Cutlip)也是我們顧問的執行董事總經理。
我們的顧問有一個投資委員會，負責審批我們的每項投資。該投資委員會目前由格拉德斯通、卡特利普和布魯貝克三人組成。我們相信，與其他REITs相比，我們投資委員會的審查過程賦予了我們獨特的競爭優勢，因為其成員擁有豐富的經驗，以及他們在評估公司信貸、房地產和租賃條款的組合方面的獨特視角，這些條款共同為我們的投資提供了可接受的風險。
我們的顧問董事會已授權我們的投資委員會根據諮詢協議的條款授權和批准我們的投資。在我們收購任何物業之前，我們的投資委員會都會審查這筆交易，以確保它認為擬議的交易符合我們的投資標準，並符合我們的投資政策。我們投資委員會的批准通常是物業收購審批過程中的最後一步，儘管在下面描述的某些情況下需要我們董事會的單獨批准。有關此過程的更多詳細信息，請參閲“投資政策-承保標準、盡職調查程序和談判租賃條款.”
我們的顧問和管理人員的總部設在弗吉尼亞州的麥克萊恩，這是華盛頓特區的郊區，我們的顧問在其他州也設有辦事處。關於諮詢費和管理費結構的詳細討論，請參閲第II部分，項目7，“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--諮詢和行政協定”。
諮詢協議規定的顧問職責和權力
根據諮詢協議的條款，我們的顧問必須盡其最大努力向我們提供符合我們董事會通過的投資政策和目標的投資機會。在履行職責時，我們的顧問直接或間接通過聘用關聯公司：
•根據我們的投資程序、目標和政策，根據董事會的批准，為我們尋找、評估和簽訂購買房地產的合同；
•為我們提供有關房地產投資的談判、收購、融資、再融資、持有、租賃和處置方面的諮詢和代理；
•採取行動並獲得必要的服務，以實現房地產投資的談判、收購、融資、再融資、持有、租賃和處置；以及
•根據董事會的要求，為我們提供業務活動的日常管理和其他行政服務。
我們的董事會已經授權我們的顧問在滿足以下條件的情況下，在沒有董事會事先批准的情況下代表我們對任何財產進行投資：
•我們的顧問已經對該物業進行了獨立評估，表明該物業的總成本不超過其評估價值；以及
•我們的顧問得出結論認為，該物業連同我們的其他投資和建議的投資，合理地預期將實現我們當時有效的董事會制定的投資目標和政策。
涉及物業投資的交易的實際條款和條件由我們的顧問全權決定，並在任何時候均須遵守上述要求。然而，某些類型的交易需要我們董事會的事先批准，包括我們大多數獨立董事的批准，包括以下內容：
•無不動產擔保或其他支持的貸款；
•任何收購，或在投資時成本將超過我們總資產的20%；
•涉及與我們的顧問或其他關聯公司的利益衝突的交易(根據諮詢協議報銷費用除外)；以及
•將資產租賃給我們的顧問、其附屬公司或我們的任何高級管理人員或董事。
我們的顧問和管理人員還從事其他業務，因此，他們的資源並非專門用於我們的業務。例如，我們的顧問和管理人還分別擔任Gladstone Capital和Gladstone Investment的外部顧問或管理人，Gladstone Capital和Gladstone Investment都是我們的附屬上市業務開發公司，Gladstone Land Corporation也是我們的附屬公司，是一家上市的農業房地產投資信託基金(REIT)。然而，根據諮詢協議，我們的顧問必須投入足夠的資源來管理我們的事務，以履行協議規定的義務。未經另一方同意，吾等或吾等顧問均不得轉讓或轉讓該諮詢協議，但吾等顧問可將該諮詢協議轉讓予吾等同意為其擔保其對吾等的義務的附屬公司。
格萊斯頓證券(Gladstone Securities)
Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一傢俬人持有的經紀交易商，在金融業監管局註冊，由證券投資者保護公司(Securities Investor Protection Corporation)承保。Gladstone證券是我們的附屬公司，因為它的母公司由我們的董事長兼首席執行官David Gladstone控制。約翰·格拉德斯通先生還在格萊斯頓證券公司的經理董事會任職。
按揭融資安排協議
我們還與Gladstone Securities達成了一項協議，從2013年6月18日起生效，讓它作為我們的非獨家代理，幫助我們安排我們擁有的物業的抵押融資。與這項合作相關的是，Gladstone Securities可能會不時徵集各商業地產貸款機構的興趣，或向我們推薦提供符合我們需求的信貸產品或套餐的第三方貸款機構。我們向Gladstone Securities支付與它為我們提供的服務相關的融資費，以確保我們任何物業的抵押融資。這些融資手續費將根據按揭金額的一個百分比計算，一般由按揭金額的0.15%至最高1.0%不等。這些費用須在融資結束時支付。融資費的數額可以由我們和Gladstone Securities在考慮各種因素(包括但不限於任何第三方經紀商的參與和市場狀況)後決定減少或取消。該協議定於2021年8月31日終止，除非我們的董事會續簽並批准或提前終止。
經銷商經理協議
2020年2月20日，我們簽訂了一份交易商經理協議(“交易商經理協議”)，根據該協議，Gladstone Securities將擔任與我們的發售(“發售”)有關的獨家交易商經理，(I)在“合理的最大努力”的基礎上，至多(I)2000萬股我們的F系列優先股(“初級發售”)，以及(Ii)根據我們的分銷再投資計劃(“水滴計劃”)向參與此類發售的F系列優先股持有人發行600萬股F系列優先股。F系列優先股是根據S-3表格註冊説明書(第333-236143號文件)在證券交易委員會註冊的，該註冊説明書可能會根據修訂後的1933年證券法進行修訂和/或補充(“註冊説明書”)，並將根據日期為2020年2月20日的招股説明書附錄和日期為2020年2月11日的與註冊説明書相關的基本招股説明書(“招股説明書”)進行發售和出售。
根據交易商經理協議，Gladstone證券公司作為交易商經理，將向公司提供與此次發售有關的某些銷售、促銷和營銷服務，公司將向Gladstone證券公司支付(I)首次發售F系列優先股銷售毛收入的6.0%的銷售佣金(“銷售佣金”)，以及(Ii)首次發售F系列優先股銷售毛收入的3.0%的交易商經理費(“交易商經理費”)。不得就根據滴滴計劃出售的股票支付出售佣金或交易商經理費用。格拉德斯通證券公司可自行決定將交易商經理費用的一部分轉給參與的經紀自營商，以支持此次發行。
人力資本管理
我們目前沒有任何員工，在可預見的未來也不會有任何員工。目前，根據諮詢協議和管理協議的條款，我們的業務所需的服務是由我們的顧問和我們的管理人的僱員個人提供的。我們的每一位高管都是我們的顧問或管理人員的僱員或高級管理人員，或者兩者兼而有之。我們預計在2021年期間，我們的顧問和管理員總共將有15到20名全職員工將他們的全部或全部時間花在我們的事務上。我們的總裁兼首席財務官、會計團隊以及管理我們資產和投資的顧問的員工將所有時間都花在了我們的事務上。在我們獲得更多投資的情況下，我們預計我們的顧問和管理人員中投入時間處理我們事務的員工數量將會增加。
截至2020年12月31日，我們的顧問和管理員總共有67名全職員工。下表按職能領域彙總了這些員工的細分情況：
| | | | | |
| 個人數量 | 功能區 |
| 13 | 執行管理 |
| 36 | 投資管理、資產管理、投資組合管理和盡職調查 |
| 18 | 行政、會計、合規、人力資源、法律和財政部 |
顧問和署長的目標是通過提供有競爭力的基本工資和獎金結構以及為員工提供適當的職業發展和成長機會，分別吸引和留住有能力的諮詢和行政人員。
競爭
我們與許多其他房地產投資公司和傳統抵押貸款機構競爭，他們中的許多人比我們擁有更多的營銷和財務資源。在投資和擁有租賃工業和寫字樓房地產的主要業務中，競爭的主要因素是物業的質量、租賃條款、吸引力和地理位置的便利。此外，我們的競爭能力取決於其他因素，包括國家和地方經濟的趨勢、投資選擇、當前和潛在租户和借款人的財務狀況和經營業績、資金的可用性和成本、税收和政府法規。
政府規章
我們必須按照美國的法律法規以及我們物業所在市場的州和地方法律法規擁有、運營、管理、收購和開發我們的物業，這些法律法規在不同的司法管轄區可能有所不同。為了應對新冠肺炎疫情，聯邦政府當局以及我們物業所在司法管轄區的州和地方政府當局可能會實施影響我們正常運營能力的法律法規。這些規定，以及總體上的新冠肺炎大流行，可能會對我們截至2021年12月31日的一年的運營業績產生實質性影響。否則，我們預計遵守各項法律法規不會對截至2021年12月31日的一年的資本支出、運營結果和競爭地位產生實質性影響。
有關更多信息，請參閲“風險因素-我們可能會招致與政府監管和環境問題私人訴訟相關的鉅額成本”, “風險因素-遵守或不遵守要求殘疾人進入我們物業的法律可能會導致鉅額成本“和”風險因素-持續爆發的新冠肺炎導致的金融市場混亂和不確定的經濟狀況可能會對市場租金、商業房地產價值以及我們獲得債務融資、償還未來債務或向股東支付分紅的能力產生不利影響。.”
可用的信息
我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書以及根據證券交易法第13(A)或15(D)節向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提交的報告的修正案(如果有)的副本可通過我們網站的投資者部分免費獲得，網址為：Www.GladstoneCommercial.com在向美國證券交易委員會提交或提交該等報告後，應在切實可行的範圍內儘快向證券交易委員會提交報告。我們網站上的信息不應被視為本10-K表格的一部分。要索取這些報告中的任何一份報告，也可以向我們發送書面請求，地址是Gladstone Commercial Corporation，地址為1521WestBranch Drive，Suite100，McLean，VA 22102，或撥打我們的免費投資者關係熱線1-866-366-5745。SEC還維護一個網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，網址為Www.sec.gov.
項目1A。風險因素。
對我們證券的投資涉及許多重大風險和其他與我們的結構和投資目標有關的因素。因此，我們不能向您保證我們會實現我們的投資目標。作為我們證券的投資者和/或潛在投資者，您應仔細考慮以下信息。下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務運營產生重大影響。如果這些風險中的任何一個發生，我們的業務前景、財務狀況或經營結果可能會受到影響，我們股本的市場價格可能會下降，您可能會失去對我們股本的全部或部分投資。
與我們的業務和物業相關的風險
我們的某些租户和借款人可能無法支付租金或支付抵押貸款，這可能會對我們向股東分配現金造成不利影響。
我們的一些租户和借款人最近可能要麼使用槓桿進行了重組，要麼通過槓桿交易進行了收購。如果租户和借款人的業務發生不利變化，或者特別是由於新冠肺炎大流行的影響和普遍的經濟衰退狀況，負有重大債務的租户和借款人可能無法支付租金或抵押貸款。與槓桿交易之前相比，經歷過槓桿重組或收購的租户通常會有更多的債務和更低的淨資產。此外，支付租金和償債可能會減少槓桿實體可用的營運資金，並阻止它們投入必要的資源，以保持其行業的競爭力。
在交易後租户或借款人的管理層將發生變動的情況下，我們的顧問可能很難合理確定租户或借款人的業務成功的可能性，以及其在整個租賃或貸款期限內支付租金或支付抵押貸款的能力。這些公司通常更容易受到不利的經濟和商業狀況以及利率上升的影響。
我們受制於租户的信用風險，一旦破產，可能會對我們的經營業績產生不利影響。
我們要承擔租户的信用風險。租户或借款人的任何破產都可能導致：
•損失向我們支付的租賃款；
•我們為搬運該租户所佔用的物業而招致的成本增加；
•我們證券的價值縮水；或
•分配給我們股東的減少。
根據破產法，作為破產程序標的的租户可以選擇繼續或終止任何未到期的租約。如果破產的租户終止與我們的租約，我們可能因違反租約而提出的任何索賠(不包括針對擔保租約的抵押品的索賠)將被視為一般無擔保債權。我們的索賠上限可能是租户在破產前欠我們的與終止無關的未付租金，加上一年的租賃金或根據租約應支付的剩餘租賃金的15%(但不超過三年的租賃費)中較大的一個。此外，由於我們的租約和條款的長期性，規定租户可以回購物業，破產法院可以將淨租賃交易重新定性為擔保貸款交易。如果發生這種情況，我們將不會被視為財產的所有者，但可能作為有擔保債權人擁有額外的權利。
此外，我們還可以進行售後回租交易，即我們購買一套房產，然後將同一套房產租回給我們向其購買房產的人。如果租户破產，以回租形式進行的交易可能會被重新定性為融資或合資企業，這兩種結果中的任何一種都可能對我們的業務產生不利影響。如果售後回租被重新定性為融資，我們可能不會被視為物業的所有者，因此，我們將擁有與租户相關的債權人地位。在這種情況下，我們將不再有權出售或阻礙我們在該物業的所有權權益。取而代之的是，我們有權向租户索賠租約下的欠款，而索賠可以説是由物業擔保的。承租人/債務人可能有能力提出一項計劃，重組其未償還餘額的期限、利率和攤銷時間表。如果得到破產法院的確認，我們可能會受到新條款的約束，並阻止喪失對財產的留置權。如果賣出-回租被重新-
作為一家合資企業，我們可以被視為與我們的承租人在房產方面的合資企業。因此，在某些情況下，我們可能要為承租人因物業而招致的債務負上法律責任。這兩個結果中的任何一個都可能對我們的現金流和我們向股東支付分配的能力產生不利影響。
當租約到期時，我們可能無法續簽租約、租賃空置空間或重新租賃空間，這可能會對我們的業務和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
如果我們不能續簽租約，我們可能無法以等於或高於當前市場價格的價格將我們的物業重新出租給其他租户。即使我們可以續約，租户也可能會因市場情況而議價較低。市況亦可能妨礙我們租用新發展或重建物業的空置空間。此外，我們可以簽訂或獲得適合特定租户需要的物業的租約。如果最初的租約終止，這類物業可能需要翻新、租户改善或其他優惠，才能出租給其他租户。我們可能需要花費大量資金用於租户改善和租户翻新，以重新租賃騰出的空間，並不能向您保證，我們將來將有足夠的資金來源用於此類用途，因此可能難以找到替代租户。我們在租賃物業方面可能也會遇到挑戰，因為目前租賃的物業佔我們租金的很大一部分。這些因素中的任何一個都可能對我們的財務狀況、經營結果、現金流或我們向股東支付分配的能力產生不利影響。
隨着時間的推移，淨租賃可能不會產生公平的市場租賃率，從而無法使我們的股東獲得最大限度的收入和分配。
我們很大一部分租金收入來自淨租賃，這往往給予租户比普通物業租賃更大的使用租賃物業的酌處權，例如在特定情況下，在我們批准的情況下，有權轉租物業，對租賃物業進行改建，並在租約到期前終止租約。此外，淨租賃的租期通常較長，因此，未來幾年的合同租金增長將無法在該等年份實現公平的市場租金的風險增加。因此，如果我們不進行淨租賃，我們向股東的收入和分配可能會比其他情況下更低。
多租户房產給我們帶來了額外的風險。
我們的多租户物業可能會使我們面臨這樣的風險，即可能找不到足夠數量的合適租户來使該物業能夠有利可圖地運營。這種收入損失可能會對我們的運營和業務結果造成實質性的不利影響。多租户物業也會受到租户週轉率和入住率波動的影響，這可能會影響我們的經營業績。此外，多租户物業使我們面臨運營費用增加的風險，當物業的實際税收、保險和維護成本超過租户支付的運營費用和/或預算金額時，可能會發生這種情況。
房地產投資的流動性不足可能會使我們很難根據市場狀況出售房產，並可能損害我們的財務狀況和向股東分配資金的能力。
在房產不受淨租賃影響的情況下，當情況導致投資收入減少時，一些重大支出，如房地產税和維護費，通常不會減少。如果這些事件發生，我們的收入和可供分配的資金可能會受到不利影響。此外，作為房地產投資信託基金，我們可能會對出售被認為主要是為了在我們的正常業務過程中出售給客户而持有的物業的淨收入徵收100%的税。我們可以通過遵守某些避風港規則來避税，這些規則通常限制了我們在給定年份可以出售的房產數量、在處置這些房產之前在這些房產上的總支出，以及我們在處置這些房產之前保留這些房產的時間。不過，我們不能保證我們一定會遵守這些安全港的規定。如果合規是可能的，避風港規則可能會限制我們未來出售資產和實現可能需要的流動性的能力，這些流動性可能是為分配提供資金所必需的。
我們的房地產投資可能包括特殊用途和單租户或多租户物業，這些物業在租户違約、提前終止租約或不續簽時可能難以出售或重新租賃。
我們的投資重點是寫字樓和工業物業，其中包括製造設施、特殊用途的倉儲或倉庫設施以及特殊用途的單租户或多租户物業。與其他類型的房地產和金融資產相比，這些類型的資產流動性相對較差。這種流動性不足將限制我們迅速改變投資組合以應對經濟或其他狀況變化的能力。就這些物業而言，如果現時的租約終止或不續期，或我們可能被要求翻新物業或提供租金優惠，以將物業出租給另一租户或出售
財產。此外，如果我們被迫出售物業，我們可能難以將物業出售給租户或借款人以外的任何一方，因為該物業可能是為特別用途而設計的。
這些和其他限制可能會影響我們出售或轉租物業的能力，而不會對股東的回報產生不利影響。
我們的許多租户都是中低端市場企業，這讓我們面臨着這些實體獨有的額外風險。
將房地產租賃給中低端市場企業，使我們面臨與這些實體相關的一些獨特的風險，包括：
•中低端市場的企業可能財力有限，可能無法及時支付租賃或抵押貸款，甚至根本無法支付。中低端市場租户或借款人在遇到不利事件時，可能更有可能難以支付租約或按揭貸款，例如未能達到業務計劃、行業不景氣或經濟狀況負面，因為其財政資源可能更為有限。
•與大企業相比，中低端市場企業的產品線通常更窄，市場份額也更小。由於我們的目標租户和借款人通常是較小的企業，這些企業的產品線可能較窄，市場份額可能較小，因此他們可能更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響。
•關於我們的目標租户和借款人的公開信息通常很少或根本沒有。我們的許多租户和借款人都是私人所有的企業，有關這些企業的公開運營和財務信息通常很少或根本沒有。因此，我們將依靠我們的顧問對這些租户和借款人、他們的運營和他們的前景進行盡職調查。我們的顧問將通過審查我們各自租約要求的所有財務披露，對我們的租户進行持續的信用評估。通過我們的調查，我們可能無法瞭解到我們需要了解的有關這些業務的所有重要信息。
•中低端市場業務的運營結果通常較難預測。我們預計，我們的許多租户和借款人可能會經歷經營業績的大幅波動，可能不時成為訴訟當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨重大過時風險，可能需要大量額外資本來支持其運營，為擴張提供資金或保持其競爭地位，否則可能財務狀況疲軟，或可能受到商業週期變化的不利影響。
•中低端市場的業務更可能依賴於一兩個人。通常，中低端市場企業的成功還取決於一兩個人或一小羣人的管理才華和努力。其中一人或多人的死亡、傷殘或辭職可能會對我們的租户或借款人產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響。
我們的房地產投資的租户數量有限，而且集中在有限的幾個行業，如果這些租户中的任何一個無法付款，或者如果特定行業出現低迷，我們面臨的重大損失風險就會增加。
截至2020年12月31日，我們擁有121處物業，並對這些物業簽訂了130份租約，我們的五大租户約佔我們總租賃收入的12.7%。租户數量有限的一個後果是，我們意識到的總回報可能會受到少數租户的不利表現的重大不利影響。我們通常對行業集中度沒有固定的指導方針，但在未經我們的投資委員會批准的情況下，我們被限制不得超過20%的行業集中度。截至2020年12月31日，我們總租賃收入的16.9%來自電信行業的租户，12.5%來自多元化/綜合服務行業的租户，12.1%來自醫療行業的租户，10.3%來自汽車行業的租户。因此，在一個我們投資了相當大一部分總資產的行業，如果出現低迷，可能會對我們產生實質性的不利影響。
如果單户物業的租户無力支付租金，我們的收入將會減少，並會增加大樓的保有成本。
由於大部分物業都是由一個租户居住，所以每項投資的成功與否，在很大程度上要視乎這些租户的財政狀況是否穩定而定。如果租户違約，我們的租賃收入將減少，與持有房產相關的費用將增加，因為我們將負責支付税收和保險等費用。這些租户的租賃付款違約可能會對我們的現金流產生不利影響，並導致我們減少向股東分配的金額。如果租户違約，我們可能會在執行房東權利方面遇到延誤，並可能在保護我們的投資和重新租賃我們的物業方面招致鉅額成本。如果租約終止，我們不能保證我們能夠以之前收到的租金出租物業，或者出售物業而不會招致損失。
未投保損失的責任或保險費的大幅增加可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
災害性事件(如戰爭、洪水或地震)造成的損失可能無法投保，或者在經濟上可行的條件下無法投保。如果發生這樣的損失，我們可能會損失我們的資本投資或一個或多個物業的預期利潤和現金流。此外，保險費會受到大幅增長和波動的影響，這可能在很大程度上超出我們的控制範圍。例如，氣候變化的潛在影響以及極端天氣事件和自然災害風險的增加可能會導致我們的保險費大幅增加，並對承保範圍產生不利影響。
我們可能會招致與政府監管和環境問題私人訴訟相關的鉅額費用。
根據各種環境法，包括“綜合環境響應、補償和責任法”，房地產的現任或前任所有者或經營者可能對該財產釋放或威脅釋放危險或有毒物質或石油造成的污染負責，在另一財產安排處置或處理危險或有毒物質或石油的實體可能被要求承擔調查和清理該財產或其他受影響財產的費用。這類當事人被稱為潛在責任方(“PRPS”)。環境法往往規定責任，而不考慮所有者或經營者是否知道或對污染物的存在負責，任何必要的調查或清理這些物質的費用可能會很高。PRPS對政府和其他可能有供款要求的PRPS負有法律責任。責任一般不受此類法律的限制，可能會超過財產的價值和責任方的總資產。我們的物業存在污染或未能補救污染，也可能使我們面臨人身傷害或財產損失的第三方責任，或對我們出售、租賃或開發房地產或以房地產作為抵押品借款的能力產生不利影響。
環境法還對不動產的所有者和經營者提出了持續的合規要求。可能影響我們的環境法涉及各種各樣的問題，包括但不限於含石棉的建築材料、儲油罐、暴雨和廢水排放、含鉛油漆、濕地和危險廢物。不遵守這些法律可能會導致罰款和處罰，和/或使我們承擔第三方責任。我們的一些物業可能有受這些要求約束的條件，我們可能要為這些條件承擔罰款或處罰和/或向第三方承擔法律責任。
我們可能面臨與環境問題相關的責任和補救費用。
我們的某些特性可能含有或可能含有含石棉的建築材料(“ACBMs”)。環境法要求對氣態彈道進行適當的管理和維護，並可能對未能遵守這些要求的建築物業主和經營者處以罰款和處罰。此外，我們的某些物業可能包含，或可能已經包含，或毗鄰或靠近已包含或當前包含用於儲存石油產品或其他危險或有毒物質的儲罐的其他物業。這些作業可能會釋放石油產品或其他危險或有毒物質。我們的某些屬性可能含有或可能含有較高的氡水平。法律可能允許第三方就與接觸污染物(包括但不限於石油產品、危險或有毒物質和石棉纖維)相關的財產損失和/或人身傷害向業主或經營者尋求賠償。此外，我們的某些物業可能包含受監管的濕地，這些濕地可能會延遲或阻礙開發，或者需要支付費用來減輕任何干擾的影響。如果沒有適當的許可，我們可能會被追究恢復濕地的責任，並被要求支付罰款和罰款。
我們的某些特性可能含有或可能含有微生物物質，如黴菌和黴菌。微生物物質的存在可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，如果我們的任何物業沒有正確連接到供水或下水道系統，或者如果這類系統的完整性被破壞，或者如果水侵入我們的建築，可能會產生微生物物質或其他污染。當建築物或建築材料中積累了過多的水分時，可能會發生黴菌生長，特別是如果水分問題仍未被發現或在一段時間內沒有得到解決。有些黴菌可能會產生空氣中的毒素或刺激物。如果發生這種情況，我們可能會招致巨大的補救費用，我們還可能面臨重大的私人損害索賠和賠償。人們對室內暴露於黴菌的擔憂一直在增加，因為暴露在黴菌中可能會導致各種不利的健康影響和症狀，包括過敏或其他反應。如果我們受到這方面的索賠，可能會對我們和我們未來對這類事情的承保能力產生重大和不利的影響。
我們在收購物業時進行的評估可能無法揭示所有環境條件、責任或合規問題。重大環境狀況、法律責任或合規問題可能在評估進行後或將來出現，而未來的法律、條例或規例可能會施加重大的額外環境責任。我們不能向您保證，未來環境合規的成本不會影響我們的分銷能力，也不能保證此類成本或其他補救措施對我們來説不是實質性的。
我們的物業可能會受到減值費用的影響，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
我們被要求定期評估我們的物業的減損指標。如果管理層根據物業的預期用途對該物業將產生的未來現金流量合計(未貼現及不計利息)的估計低於該物業的賬面價值，則該物業的價值被視為減值。對現金流的這些估計是基於預期未來營業收入、趨勢和前景等因素，以及利率和資本化率、需求和入住率、競爭和其他因素的影響。這些因素可能導致估值的不確定性和物業估值的不穩定，進而可能導致物業的價值大幅下降和重大減值費用。
我們不斷評估我們的物業，以確定是否有必要或適當的減損。我們不能保證我們將來能夠收回我們物業目前的賬面價值。如果我們做不到這一點，我們將需要確認我們得出這一結論期間的額外減值費用，這可能會對我們和我們的運營結果產生實質性的不利影響。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，我們分別確認了360萬美元、180萬美元和2000萬美元的減值費用。
與我們的融資相關的風險
資本市場和經濟狀況可能會對我們的財務狀況和經營結果、我們股權證券的價值以及我們在當前水平上維持支付分配的能力產生重大影響。
許多因素影響我們股權證券的價值，以及我們向股東分配或維持當前水平的能力，包括資本市場和經濟的狀況。信貸的可獲得性一直並可能在未來再次受到非流動性信貸市場的不利影響，這可能導致對我們吸引力較小的融資條款和/或無法獲得某些類型的債務融資。監管壓力和問題貸款和無法收回貸款的負擔導致一些貸款人和機構投資者減少，在某些情況下，停止向借款人提供資金。如果這些市場狀況再次出現，可能會限制我們和租户及時為到期債務進行再融資和進入資本市場以滿足流動性需求的能力，或者可能導致租户產生與發行債務工具相關的成本增加，這可能會對我們的財務狀況和經營業績以及我們的股權證券價值以及我們在當前水平維持向股東支付分派的能力產生重大影響。
此外，在我們希望或需要進入資本和信貸市場的時候，我們進入資本和信貸市場的能力可能會受到這些或其他因素的限制或阻止，這將對我們為到期債務進行再融資和/或對不斷變化的經濟和商業狀況做出反應的能力產生不利影響。信貸市場的不確定性可能會對我們進行收購的能力產生負面影響，使我們更難或不可能出售房產，或者可能對我們出售的房產的價格產生不利影響，因為潛在買家可能會經歷債務融資成本增加或獲得債務融資的困難。金融市場的潛在持續中斷也可能對我們或整體經濟產生其他未知的不利影響，並可能導致我們證券的價格大幅波動和/或下跌。如果我們發行額外的股本證券來獲得額外的融資，我們現有股東的利益可能會被稀釋。
我們的信貸安排包含各種契約，如果不遵守，可能會加速我們的償還義務，從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和向股東支付分紅的能力產生重大不利影響。
管理我們信貸安排的協議要求我們遵守某些財務和運營契約。這些公約規定，除其他事項外，我們必須維持一定的財務比率，包括固定收費保障、償債保障和最低資產淨值。我們還被要求將我們對股東的分配限制在我們FFO的98%以內。截至2020年12月31日，我們遵守了這些公約。不過，我們是否繼續遵守這些公約，視乎很多因素而定，而且可能會受到現時或未來經濟狀況的影響，因此，我們不能保證會繼續遵守這些公約。未能遵守這些契約將導致違約，如果我們不能從貸款人那裏獲得豁免，可能會加速我們在信貸安排下的償還義務，從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和向股東支付分派的能力產生重大不利影響。
由於我們的業務戰略依賴於外部融資，我們可能會受到額外借款限制以及與槓桿相關的風險(包括我們的償債義務)的負面影響。
我們使用槓桿是為了進行更多的投資，而不是讓股東獲得最大的潛在回報。儘管我們在過去幾年裏一直在逐步降低整體槓桿率，以降低這一風險，但如果我們的財產和其他資產產生的收入不能支付我們的償債能力，我們可能會被迫減少或取消對股東的分配，並可能遭受損失。
我們能否以優惠的條件借到足夠的錢，將影響我們實現投資目標的能力。我們預計，我們主要會借入以物業作抵押的款項，而這些融資安排將包含一些慣例契諾，例如那些限制我們在未經貸款人事先同意的情況下，進一步抵押適用物業或停止承保的能力的契諾。因此，我們可能無法獲得我們認為最優的槓桿率，這可能會導致我們分配給股東的現金比最優槓桿量下的現金要少。我們使用槓桿也可能使我們更容易受到業務或經濟低迷的影響，因為如果我們的現金流因租户違約而減少，我們可能很難履行償債義務。此外，我們的負債與金融分析員所採用的資產價值的比率大幅提高，亦有可能對我們證券的市價造成不利影響。
我們面臨着與“氣球付款”和再融資相關的風險。
我們的一些債務融資安排可能要求我們在到期時一次性或“氣球”付款。我們在到期時支付氣球付款的能力是不確定的，可能取決於我們獲得額外融資或出售融資財產的能力。在氣球付款到期時，我們可能無法以與原始貸款一樣優惠的條款為氣球付款提供再融資，或無法以足以支付氣球付款的價格出售物業，這可能會對我們向股東分配的金額產生不利影響。在截至2021年12月31日的一年中，我們有1110萬美元的應付金額。
我們抵押我們的財產，這使我們在不付款的情況下面臨喪失抵押品贖回權的風險。
我們打算通過使用我們的信貸安排和繼續尋求長期抵押融資來獲得更多物業，在這種情況下，我們將借入潛在收購的部分購買價格，並以我們現有的部分或全部不動產為抵押來獲得貸款。我們希望地區性銀行、保險公司和其他非銀行貸款機構，以及(程度較小的)CMBS市場發放抵押貸款，為我們的房地產活動提供資金。在截至2020年12月31日的一年中，我們獲得了約5260萬美元的長期融資，用於購買額外的物業。如果我們無法按要求償還債務，貸款人可以取消抵押貸款的房產的抵押品贖回權。這可能會導致我們在這類財產上的部分或全部投資損失，進而可能導致我們證券的價值或向股東分配的金額減少。
我們面臨着一個風險，因為我們的某些物業是交叉抵押的。
截至2020年12月31日，我們某些房產的抵押是交叉抵押的。在我們擁有權益的任何物業有交叉抵押的範圍內，物業擁有人附屬公司在與該物業有關的按揭票據下的任何違約，均會導致與該按揭票據有抵押或與該按揭票據有交叉抵押的任何其他物業在融資安排下出現違約。
我們資產價值的變化可能會導致我們經歷現金短缺或拖欠貸款契約。
我們在信貸安排下以無抵押方式借款；然而，我們需要維持一個足以動用信貸安排的無擔保資產池。如果我們的未擔保資產池的價值大幅減少，我們可能需要償還信貸安排餘額的一部分(或相當一部分)。儘管我們認為我們有大量過剩的抵押品和產能，但未來的資產價值是不確定的。如果我們無法滿足向信貸安排增加抵押品的要求，這種無力可能會對我們的流動性和我們履行貸款契約的能力產生實質性的不利影響。
利率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。
我們可能會因物業按揭貸款或不時獲得的其他可變利率債務而經歷利率波動。我們的某些租賃包含基於市場利率和我們信貸安排的利率的升級，我們的部分長期抵押貸款是可變的。截至2020年12月31日，我們有2480萬美元的可變利率抵押貸款未償還本金。儘管我們試圖通過構建此類條款以包含適用的最高利率或遞增利率來降低這一風險，並通常獲得利率上限和利率掉期，以限制我們對利率風險的敞口，但這些功能或安排並不能消除這一風險。由於持有現金和現金等價物進行短期計息投資，我們也會受到利率變化的影響。我們已經設定了利率上限，以試圖管理我們所有未償還的浮動利率抵押貸款以及我們信貸安排中未償還的定期貸款部分的利率波動風險。此外，由於更嚴格的貸款要求或高槓杆水平等原因，利率上升或信貸市場準入減少，可能會使我們難以在抵押債務到期時對其進行再融資，或限制抵押債務的可獲得性，從而限制我們的收購和/或再融資活動。即使我們能夠取得按揭債務，或以其他方式為按揭債務再融資，但由於與按揭有關的成本增加，以及其他我們無法控制的因素，我們可能無法在按揭債務到期時對其進行再融資，或受到不利條款的影響，包括較高的貸款手續費利率及定期付款。, 如果我們真的對抵押貸款債務進行再融資。利率的重大變化可能會對我們的經營業績產生不利影響。
與倫敦銀行間同業拆借利率計算過程相關的變化可能會對我們投資組合中以倫敦銀行間同業拆借利率為指標的浮動利率債務的價值產生不利影響。
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)是倫敦銀行間市場上銀行間拆借的基本利率，被廣泛用作制定全球貸款利率的參考。預計倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)將在2021年之後逐步取消，屆時私營銀行不再需要報告用於設定利率的信息。如果沒有這些數據，LIBOR可能不會再公佈，或者數據質量和數量的缺失可能會導致該利率不再能代表市場。目前，關於什麼利率或哪些利率將成為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代利率，還沒有達成共識，儘管美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)-一個由美國大型金融機構組成的指導委員會-正在考慮用有擔保的隔夜融資利率(SOFR)取代美元LIBOR。SOFR是一種比倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)更一般的衡量標準，它考慮了隔夜借入現金的成本，並以美國國債為抵押。鑑於LIBOR和SOFR或任何其他可能建立的替代基準利率之間的內在差異，從LIBOR過渡到LIBOR存在許多不確定性，包括但不限於，這將如何影響我們的可變利率債務成本。這些發展對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的影響不能完全預測，而且會跨越多個未來時期，但可能會導致我們可變利率債務的成本增加，這可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。
我們所有的浮動利率債券都是以一個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為基礎的。我們目前正在關注這一過渡，因為我們無法評估SOFR是否會成為可變利率債券的標準利率。對LIBOR的確定或監管的任何進一步改變或改革都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能會對基於LIBOR的債務市場或我們以LIBOR為指數的浮動利率債務組合的價值產生不利影響。
與房地產業相關的風險
我們面臨着與房地產所有權和貸款相關的某些風險，這可能會降低我們的投資價值。
我們的投資主要包括工業和寫字樓物業。我們的業績和我們投資的價值受到這些類型物業的所有權和運營固有風險的影響，包括：
•包括信貸市場在內的經濟大環境的變化；
•面積供過於求、房地產需求減少等因地制宜的變化；
•利率的變化和融資的可獲得性；
•來自其他可用空間的競爭；
•法律法規和政府法規的變化，包括房地產使用、分區和税收方面的法律法規的變化，以及遵守法律法規的相關成本；
•我們酒店入住率的變化。
我們租户的債務義務取決於我們和我們的租户或借款人都不能控制的某些因素，例如國家、地區和地區的商業和經濟狀況、政府的經濟政策以及利率水平。
房地產的競爭可能會阻礙我們進行收購的能力，或者增加這些收購的成本。
我們與許多其他實體競爭收購房產，包括金融機構、機構養老基金、其他REITs、外國房地產投資者、其他公共和私人房地產公司以及私人房地產投資者。這些競爭對手可能會阻止我們獲得理想的物業，導致我們必須為房地產支付的價格上升，擁有比我們更多的資源，並願意為某些資產支付更高的價格，或者可能有更符合我們收購目標的經營理念。特別是，規模較大的房地產投資信託基金可能享有顯著的競爭優勢，這些優勢主要來自於更低的資金成本和更高的運營效率。我們的競爭對手也可能採用與我們類似的交易結構，或提供更大的租金減免、租户改善、提前解約權或低於市價的續約選項來留住租户，這將削弱我們在提供靈活交易條款方面的競爭優勢。此外，爭奪合適投資物業的實體數量和資金數額可能會增加，從而導致需求增加，為這些物業支付的價格也會上升。
我們通過土地租賃對物業的所有權使我們面臨不同於我們對其他物業的收費所有權所產生的風險。
我們通過收購物業背後土地的租賃權益，獲得了我們四個物業的權益，未來我們可能會收購更多受類似土地租約約束的物業。在這種情況下，我們對物業基礎土地沒有經濟利益，也不控制這塊土地，因此這種所有權權益對我們的業務構成潛在風險，因為(I)如果土地租約因任何原因終止，我們將失去對物業的權益，包括我們在物業中所做的任何投資；(Ii)如果我們的租户在以前的現有租約下違約，我們將繼續有義務滿足土地租約的條款和條件，而沒有租户每年可償還給我們的地租付款金額。以及(Iii)如果擁有土地租約土地的第三方永久或在很長一段時間內幹擾我們的使用，我們的資產價值可能會受損，我們的經營業績可能會受到不利影響。
與我們的顧問和管理員相關的風險
我們未來的成功有賴於我們的顧問或管理人員(視情況而定)聘用的關鍵人員，特別是David Gladstone、Terry Lee Brubaker、Robert Cutlip和Michael Sodo。
我們依賴我們的高級管理層和其他關鍵管理層成員來執行我們的業務和投資戰略。我們未來的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊的持續服務和協調，特別是我們的董事長兼首席執行官David Gladstone，我們的副董事長兼首席運營官Terry Lee Brubaker，我們的總裁Robert Cutlip和我們的首席財務官Michael Sodo。我們任何高管或關鍵人員的離職都可能對我們實施業務戰略和實現投資目標的能力產生重大不利影響。
我們的成功取決於我們的顧問的表現，如果我們的顧問做出了不可取的投資或管理決定，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。
我們實現投資目標和向股東支付分配的能力取決於我們的顧問在評估潛在投資、選擇和談判物業購買和處置、選擇租户和借款人、設定租賃條款和確定融資安排方面的表現。在成本效益的基礎上實現這些目標在很大程度上取決於我們的顧問的營銷能力、對投資過程的管理、提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條件獲得資金來源的能力。我們的股東沒有機會評估與我們的投資有關的交易條款或其他經濟或財務數據，必須完全依賴我們顧問的分析和管理能力以及我們董事會的監督。如果我們的顧問或董事會做出不可取的投資或管理決定，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。隨着我們的發展，我們的顧問可能需要招聘、培訓、監督和管理新員工。我們的顧問未能有效地管理我們未來的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們可能與我們的顧問和其他附屬公司存在利益衝突。
我們的顧問管理我們的業務，定位、評估、推薦和協商收購我們的房地產投資。同時，我們的諮詢協議允許我們的顧問進行其他商業活動，並向其他實體提供管理和諮詢服務，包括但不限於Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land。此外，除了我們的首席財務官、財務主管和總裁外，我們所有的高管和董事都是Gladstone Capital和Gladstone Investment的高管和董事，這兩家公司積極向中低端市場的公司提供貸款和投資，除了我們的首席財務官和總裁之外，我們所有的高管和董事都是農業房地產投資信託基金Gladstone Land的高管和董事。此外，我們的首席執行官兼董事長是Gladstone證券公司的管理層成員。Gladstone證券公司是一家附屬經紀交易商，根據合同協議為我們提供抵押融資服務，是Gladstone證券公司的100%間接所有者和控股人。因此，我們可能不時與我們的顧問Gladstone Securities在向我們和我們的其他附屬基金提供服務時發生利益衝突，與Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land發生利益衝突，這主要是因為我們的顧問Gladstone Securities、Gladstone Capital、Gladstone Investment、Gladstone Land及其附屬公司參與了其他可能與我們的業務衝突的活動。
這些潛在衝突的示例包括：
•我們的顧問可能會因為其代表我們的活動而獲得可觀的補償，因此，可能會僅僅因為增加對自己的補償而批准收購；
•Gladstone證券公司擔任我們F系列優先股發行的交易商經理，並從F系列優先股收益中賺取手續費收入；
•我們的顧問或Gladstone證券可能從我們的借款人或租户那裏賺取手續費收入；以及
•我們的顧問和其他附屬公司，如Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land，可以爭奪我們高級管理人員和董事的時間和服務。
我們與我們的顧問和其他關聯公司之間的這些和其他利益衝突可能會對我們的業務運營以及我們房地產投資的選擇或管理產生實質性的不利影響。
我們無故終止諮詢協議需要支付終止費。
無故終止與我們顧問的諮詢協議將是困難和昂貴的。我們只能在120天前發出書面通知並在至少三分之二的獨立董事投贊成票後才能無故終止協議(定義見下文)。此外，如果我們在協議下違約，並且任何適用的治療期已經到期，顧問可以終止協議。在上述每種情況下，我們將被要求向顧問支付相當於顧問在終止前24個月期間賺取的年均基本管理費和激勵費總和的兩倍的終止費。該條款增加了我們終止諮詢協議的成本，並對我們無故終止顧問的能力造成不利影響。此外，根據費用金額的不同，如果發生費用，可能會對我們向普通股、優先股和高級普通股股東支付分配的能力產生不利影響。
我們的顧問沒有義務免除獎勵費用，這可能會對我們的收益和我們維持目前水平或增加向股東分配的能力產生負面影響。
諮詢協議計劃根據我們的核心FFO(諮詢協議中的定義)收取季度獎勵費用。我們的顧問有權免除當前和未來期間的全部或部分獎勵費用；但是，我們的顧問不需要提供任何豁免。我們的顧問發出的任何放棄都是自願的、無條件的、不可撤銷的放棄。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，我們的顧問沒有發佈全部或部分減免獎勵費用的聲明。如果我們的顧問在未來幾個季度不發佈這一豁免，可能會對我們的收益產生負面影響，並可能損害我們維持目前水平或增加向股東分配的能力，這可能會對我們證券的市場價格產生實質性的不利影響。
與REIT資格和運營相關的風險
如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的運營和向股東的分配將受到不利影響。
我們打算根據經修訂的1986年國內收入守則(下稱“守則”)，繼續組織和運作符合資格的房地產投資信託基金。房地產投資信託基金目前分配給股東的收入通常不在公司層面徵税。房地產投資信託基金的資格涉及到應用高度技術性和複雜的規則，對這些規則只有有限的司法或行政解釋。不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況的確定可能會影響我們繼續符合REIT資格的能力。此外，新立法、新法規、行政解釋或法院裁決可能會顯著改變税法，可能具有追溯力，涉及REIT資格或此類資格的聯邦所得税後果。
如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)：
•在計算我們的應税收入時，我們將不被允許扣除我們對股東的分配；
•我們將按正常的公司税率對應税收入繳納聯邦所得税(包括任何適用的替代最低税)；
•在喪失資格的下一年的四個課税年度內，我們將喪失作為房地產投資信託基金納税的資格，除非根據某些法律規定有權獲得寬免；
•我們可用於分配給股東的現金將會減少；
•我們可能被要求借入額外的資金或出售部分資產，以支付因取消資格而產生的公司税義務。
我們可能需要產生額外的借款，以滿足房地產投資信託基金的最低分派要求，並避免消費税。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們被要求向我們的股東分配至少90%的年度房地產投資信託應税收入(不包括任何淨資本收益，並在應用分配支付的扣除之前)。如果我們滿足這一分配要求，但分配的應税收入不到100%，我們將對未分配的應税收入繳納聯邦企業所得税。此外，本公司須就本公司就任何歷年支付的某些分派少於(I)本公司該年度普通收入的85%、(Ii)本公司該年度淨資本收益的95%及(Iii)本公司前幾年未分配應税收入的100%的金額(如有)徵收4%的不可抵扣消費税。為了滿足90%的分配要求，並避免4%的消費税，我們可能需要產生額外的借款。雖然我們打算以一種方式向我們的股東支付分配，使我們能夠滿足90%的分配要求，並避免4%的消費税，但我們不能向您保證我們總是能夠做到這一點。
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會或清算其他有吸引力的投資。
要符合聯邦所得税的REIT資格，我們必須不斷滿足有關我們的資產性質、毛收入來源、我們分配給股東的金額以及我們的股本所有權等方面的測試。為了滿足這些考驗，我們可能會被要求放棄原本可能進行的投資。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們的業績。
特別是，我們必須確保在每個日曆季度末，我們的資產價值中至少有75%由現金、現金項目、政府證券和合格房地產資產組成。我們對證券(政府證券、應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)的證券和合格房地產資產除外)的剩餘投資一般不能包括任何一家發行人的已發行證券的投票權或投票權超過10%。此外，一般來説，我們資產價值的5%(政府證券、TRS證券和合格房地產資產除外)可以由任何一個發行人的證券組成，我們總資產價值的20%(2018年1月1日之前開始的納税年度為25%)可以由一個或多個TRS的證券代表。
我們還必須確保(I)我們在每個納税年度的總收入中至少有75%是我們直接或間接從與房地產有關的投資或不動產抵押貸款或合格臨時投資收入中獲得的某些類型的收入，以及(Ii)我們在每個納税年度的總收入中至少有95%是符合75%毛收入標準的收入、其他類型的利息和分派、出售或處置股票或證券的收益，或這些收入的任何組合。
此外，我們可能會被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時，向我們的股東進行分配。如果我們在任何日曆季度末未能遵守這些要求，我們必須有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此，我們可能被要求清算其他有吸引力的投資，並可能無法進行其他對我們有利的投資，以滿足符合REIT資格的資產和毛收入要求。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們進行某些有吸引力的投資的能力，在某些情況下，可能會阻礙我們保持對某些有吸引力的投資的所有權。
在一定程度上，我們的分配代表着出於税收目的的資本回報，您可以在隨後出售股票時確認增加的資本收益。
超過我們當前和累積的收益和利潤，並且不被我們視為股息的分配將不會對美國股東徵税，只要此類分配不超過股東在其股票中的調整後税基，而是將構成資本回報，並將減少股東在其股票中的調整後税基。如果我們的分配導致股東在其股票中的調整基數減少，則該股東隨後出售其在我們股票中的股票可能會導致確認由於該股東在其所持股票中的調整基數減少而增加的資本收益或減少的資本損失。
我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這可能會降低我們證券的市場價格。
在任何時候，管理REITs的聯邦所得税法或這些法律的行政解釋都可能被修改。我們無法預測任何新的聯邦所得税法律、法規或行政解釋，或對任何現有聯邦所得税法律、法規或行政解釋的任何修正案何時或是否會通過、頒佈或生效，任何此類法律、法規或解釋可能追溯生效。我們和我們的股東可能會受到聯邦所得税法律、法規或行政解釋的任何此類變化或任何新的影響。
遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔納税義務。
守則中的房地產投資信託基金條款大大限制了我們對衝負債的能力。我們為管理利率變化、價格變化或匯率波動的風險而進行的任何套期保值交易的任何收入，與購買或攜帶房地產資產的借款有關，不構成毛收入要求的“毛收入”。在我們進行其他類型的套期保值交易的情況下，這些交易的收入很可能在兩項總收入測試中都被視為不符合條件的收入。作為這些規則的結果，我們可能需要限制使用有利的套期保值技術，或者通過TRSS實施這些套期保值。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為任何TRS都將對收益徵税，或者讓我們面臨與利率變化相關的更大風險，而不是我們本來想要承擔的風險。此外，TRS所發生的虧損通常不會提供任何税收優惠，除非結轉到TRS所賺取的未來應納税所得額中。
所有權限制可能會限制或阻止股東參與我們普通股的某些轉讓。
我們的章程包含所有權限制，禁止任何個人或團體直接或間接獲得超過9.8%的已發行股本的實益或推定所有權。一個人或一羣人擁有的股份超過了所有權限額，被認為是“超額股份”。由個人持有的股份
然而，如果就這一限制而言，該人被視為集團的一部分，擁有的流通股比例低於9.8%的記錄仍可能是超額股份。
如果受讓方股東收購了超額股份，該人被認為是我們的代理人，並代表最終股東持有超額股份。當股份以這種方式持有時，它們沒有任何投票權，並且不應被考慮用於任何股東投票或決定該投票的法定人數。
我們的章程規定，在適用法律允許的最大範圍內，任何可能導致我們根據守則喪失房地產投資信託基金資格的股票收購都將是無效的。
所有權限制不適用於(I)根據適用的聯邦和州證券法提出現金收購要約的要約人，其中至少90%的我們股票的流通股(不包括要約人及其任何“聯屬公司”或“聯營公司”所持有的可轉換為普通股的股票或隨後發行的可轉換為普通股的證券)已根據現金要約進行正式投標和接受；(Ii)公開發行我們的股票的承銷商；(Iii)在涉及發行吾等股本的交易中最初收購股份的一方，前提是吾等董事會決定該方將適時分派該等股份，以便在分派後，該等股份不會被視為超額股份；及(Iv)在適當保證吾等作為房地產投資信託基金的資格不受損害後，本公司董事會豁免遵守所有權限制的一名或多名人士。
我們作為一家控股公司運營，依賴於我們子公司的資產和運營，由於我們的結構，我們可能無法為我們的股本產生支付股息所需的資金。
我們通常是一家控股公司，主要通過我們的經營夥伴關係開展業務，而我們的經營夥伴關係又是一家控股公司，通過其子公司開展業務。這些子公司負責我們的所有業務，是我們唯一的收入來源。因此，我們依賴子公司的現金流和向我們支付的資金作為股息、分配、貸款、墊款、租賃或其他來自子公司的支付，以產生為我們的股本支付股息所需的資金。我們子公司支付此類股息和/或支付此類貸款、墊款、租賃或其他付款的能力可能會受到適用法律法規、當前和未來債務協議以及子公司可能簽訂的管理協議等的限制，這可能會削弱我們對普通股或優先股進行現金支付的能力。此外，此類協議可能禁止或限制我們的子公司將其任何財產或資產轉讓給我們、我們的任何其他子公司或第三方。我們未來的負債或我們子公司未來的負債也可能包括類似效果的限制。
此外，由於我們是一家控股公司，股東的債權在結構上將從屬於我們的運營合夥企業及其子公司的所有現有和未來的債務和義務(無論是否借入的資金)。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，只有在我們和我們的經營合夥企業及其子公司的所有債務和義務都已全部清償後，我們股東的索賠才能得到滿足。
其他風險
由於我們已經實施的E系列優先股自動櫃員機計劃，以及與我們F系列優先股發售相關的每兩個月結束一次，已發行的優先股的數量可能會增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
由於目前實施的E系列優先股自動取款機計劃，以及與我們F系列優先股發行相關的雙月截止日期，優先股的流通股數量可能會增加。增發優先股可能會對我們未來的業務產生重大影響，包括：
•使我們更難履行我們對優先股持有者和我們信貸安排下的持有人的付款和其他義務，以及支付我們普通股的股息；
•減少我們為收購和其他一般企業目的提供資金的現金流，並限制我們為這些目的獲得額外融資的能力；以及
•限制了我們計劃或應對業務變化的靈活性，並增加了我們對業務變化以及我們經營的行業和總體經濟的不利變化的脆弱性。
上述任何因素都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們履行信貸安排項下的付款義務和優先股的每月股息義務以及支付普通股股息的能力產生不利影響。
我們受到一些限制，這些限制可能會阻礙控制權的改變。我們的公司章程和馬裏蘭州法律中包含的某些條款可能禁止或限制控制權的變更。
•我們的公司章程禁止一個人擁有超過9.8%的股本流通股。這一限制可能會阻止控制權的改變，並可能阻止個人或實體對我們的股本提出收購要約，否則要約可能對我們的股東具有財務吸引力，或者可能導致我們管理層的變動。
•我們的董事會分為三屆，每屆董事每三年任期一次。在每次年度股東大會上，任期屆滿的董事的繼任者將被選舉為任職期滿的董事，任期至其當選年度後第三年召開的年度股東大會上屆滿。選舉後，只有股東有正當理由才能罷免董事。以交錯條款選舉董事，但罷免董事的權利有限，這使得敵意競購者更難獲得對我們的控制權。這一條款的存在可能會對我們證券的價格產生負面影響，並可能阻礙第三方競購我們的證券。這一規定可以減少在控制權變更交易中支付給股東的任何溢價。
•適用於我們的馬裏蘭州法律的某些條款禁止與以下公司合併：
•任何實益擁有我們普通股10%或以上投票權的人，稱為“利益股東”；
•在有關日期之前的兩年內的任何時間，我們的關聯公司是有利害關係的股東；或
•利益相關股東的附屬公司。
這些禁令在感興趣的股東成為感興趣的股東的最近日期之後的五年內有效。此後，與感興趣的股東的任何業務合併必須由我們的董事會推薦，並以至少80%的已發行普通股持有人有權投的贊成票和我們的普通股持有人有權投的三分之二的贊成票批准，而不是由感興趣的股東持有的股份。這些要求可能會抑制控制權的改變，即使控制權的改變符合我們股東的利益。然而，馬裏蘭州法律的這些條款不適用於在某人成為感興趣的股東之前由我們的董事會批准或豁免的企業合併。
市場狀況可能會對我們證券的市場價格和交易量產生不利影響。
我們的普通股和優先股的市場價格可能波動很大，受到很大波動的影響，我們的普通股和優先股的交易量可能會波動，導致價格發生重大變化。我們不能向投資者保證我們普通股和優先股的市場價格在未來不會進一步波動或下跌。一些可能對我們的股價產生負面影響或導致我們證券價格或交易量波動的市場狀況包括但不限於：
•股票市場不時出現價格和成交量波動，這些波動往往與特定公司的經營業績無關；
•房地產投資信託基金(REITs)、房地產公司或本行業其他公司股票的市場價格和成交量大幅波動，與這些公司的業績沒有必然關係；
•因美國或國外的恐怖襲擊或對未來恐怖襲擊的猜測而導致的股票市場的價格和成交量波動；
•我們季度經營業績或分配給股東的實際或預期變化；
•改變我們的FFO或盈利預期，或發佈有關我們或整個房地產行業的研究報告；
•機構股東的行為；
•新聞界或投資界的投機行為；
•國家和全球政治環境，包括外交關係和貿易政策；
•監管政策或税收指導方針的變化，特別是與房地產投資信託基金有關的政策變化；以及
•投資者對股市的信心。
未來有資格出售的普通股和優先股可能會對各自的股價產生不利影響。
我們無法預測未來出售普通股或優先股，或可供未來出售的股票對我們普通股或優先股市場價格的影響(如果有的話)。出售大量普通股或優先股(包括我們可能不時發行的、在轉換我們的高級普通股時發行的普通股，或通過我們的自動取款機計劃或其他方式發行的普通股)，或認為這些出售可能發生的看法，可能會對我們普通股和優先股的現行市場價格產生不利影響。
遵守或不遵守要求殘疾人進入我們的財產的法律可能會導致鉅額費用。
“美國殘疾人法”(“ADA”)和其他聯邦、州和地方法律一般要求殘疾人可以使用公共設施。不遵守規定可能會導致政府處以罰款或判給私人訴訟當事人損害賠償。這些法律可能要求我們修改現有的財產。這些法例亦可能會限制翻新工程，規定傷殘人士可更方便進入這類建築物，或要求我們加建其他結構設施，從而增加建造成本。將來通過的法例或規例，可能會在改善傷殘人士的無障礙設施方面，對我們造成進一步的負擔或限制。我們可能會產生意想不到的費用，這些費用可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響，以遵守ADA和其他聯邦、州和地方法律，或者與私人訴訟當事人提起的訴訟有關。
我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下改變我們的投資政策。
我們的董事會將決定我們的投資和融資政策、增長戰略以及我們的債務、資本化、分配、收購、處置和運營政策。我們的董事會可以隨時修改或修改這些戰略和政策，而不需要股東投票表決。因此，股東對我們戰略和政策變化的控制權僅限於董事選舉，董事會做出的變化可能不符合股東的利益，並可能對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響，包括我們向股東分配現金或符合REIT資格的能力。
我們的權利和股東對我們的董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的。
馬裏蘭州法律規定，如果董事或高級管理人員真誠地履行職責，以他或她合理地認為是明智的方式，並符合我們的最佳利益，並以通常謹慎的類似職位的人在類似情況下使用的謹慎態度，則他或她不承擔這一身份的責任。此外，我們的憲章(I)將免除我們的董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害責任，但因實際接受不正當的金錢、財產或服務利益或最終判決確立的積極和故意的不誠實行為而產生的責任除外，這對訴訟理由至關重要；(Ii)它要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內賠償董事和高級管理人員以這些身份採取的行動所導致的責任。因此，我們的股東和我們對董事和高級職員所享有的權利，可能較普通法所規定的更為有限。此外，我們可能有義務為董事和高級職員產生的辯護費用提供資金。
如果我們就物業的收購發出營運單位，我們將來可能會簽訂税務保障協議，這可能會限制我們出售或以其他方式處置某些物業的能力。
我們的經營合夥公司可能會簽訂與發行OP單位相關的税收保護協議，以獲得額外的財產，這可能規定，如果我們在一定時間內處置受保護獲得的財產的任何權益，我們將
賠償另一方可歸因於此類財產的固有收益的納税義務。因此，儘管我們出售其中一處房產可能符合我們股東的最佳利益，但如果我們是此類税收保障協議的一方，我們這樣做可能在經濟上是不允許的。雖然我們目前還沒有這些税收保護協議中的任何一項，但我們未來可能會簽訂這樣的協議。
我們贖回OP單位可能導致發行大量普通股新股和/或迫使我們花費大量現金，這可能會限制我們在普通股上進行分配所需的資金。
截至本文件提交之日，非關聯第三方擁有約1.4%的未償還運營單位。根據任何合同鎖定條款，包括一年的強制持有期，OP單位持有人可能要求我們將其持有的OP單位贖回為現金。在我們的選舉中，我們可以通過以一對一的方式發行我們的普通股來滿足贖回。然而，如果有限合夥人的贖回權在行使時交付股份會導致任何人違反我們章程中規定的所有權和轉讓限制，則有限合夥人的贖回權不得行使。如果大量的OP單位被贖回，可能會導致我們普通股的大量新股發行，這可能會稀釋我們現有股東的所有權。或者，如果我們要贖回大量OP單位以換取現金，我們可能需要花費大量資金來支付贖回價格，這可能會限制我們在普通股上進行分配所需的資金。此外，如果我們在OP單位投標贖回時手頭沒有足夠的現金，我們可能會被迫出售我們普通股或優先股的額外股份來籌集現金，這可能會對我們現有的股東造成稀釋，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們的支付分配能力受到馬裏蘭州法律要求的限制。
我們支付股票分配的能力受到馬裏蘭州法律的限制。根據適用的馬裏蘭州法律，如果在分配生效後，由於債務在正常業務過程中到期，公司將無法償還債務，或者公司的總資產將少於其總負債的總和，並且除非公司章程另有許可，否則馬裏蘭州的公司一般不能進行分配，此外，如果公司在分配時解散，則公司為滿足優先權利高於接受分配的股東解散時的優先權利而需要的金額一般不能進行分配。因此，倘於分配生效後，吾等將無法償還在正常業務過程中到期的債務，或吾等的總資產將少於吾等總負債的總和，且除非該類別或系列的條款另有規定，否則吾等一般不得對吾等的股票作出分派，而除非該類別或系列的條款另有規定，否則於當時已發行的任何類別或系列股票的持有人解散時所需的優先權利(如有)，在解散時優先於將獲分派的該類別股票的持有人，則吾等不得就本公司的股票作出分派。
網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務產生不利影響，包括中斷我們的業務或我們投資的業務的運營，泄露或損壞我們的機密信息和/或損害我們的業務關係，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
在正常業務過程中，我們和我們的服務提供商收集並保留由我們的租户、我們的管理員和顧問的員工以及供應商提供的某些個人信息。我們還廣泛依賴計算機系統來處理交易和管理業務。網絡事件被認為是威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意攻擊或無意事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。這些事件的結果可能包括運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟以及對我們業務關係的損害。隨着我們對科技的依賴增加，我們的信息系統，無論是內部的還是由第三方服務提供商提供給我們的系統，都面臨着更大的風險。我們已實施流程、程序和內部控制，以幫助預防、檢測和減輕網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件風險性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。
與REITs相關的立法或監管税收變化可能會對我們產生實質性的不利影響。
管理REITs及其股東的美國聯邦所得税法律法規以及這些法律法規的行政解釋不斷受到審查，並可能隨時發生變化，可能具有追溯力。不能保證美國聯邦所得税法是否適用、何時適用或以何種形式適用
對我們和我們的股東來説可能會被頒佈。美國聯邦所得税法的變化和美國聯邦税法的解釋可能會對我們的股票投資產生不利影響。
新冠肺炎持續爆發導致的金融市場中斷和不確定的經濟狀況可能會對市場租金、商業房地產價值以及我們獲得債務融資、償還未來債務或向股東支付分紅的能力產生不利影響。
目前，無論是投資還是租賃環境都競爭激烈。雖然2020年初流入美國房地產市場的資金量有所增加，導致某些市場的房地產價值上升，但最近的經濟低迷和經濟和政治環境的不確定性使企業不願做出長期承諾或改變其商業計劃。具體地説，新冠肺炎在美國和全球持續爆發並捲土重來，已經對金融市場造成了重大幹擾，導致了企業關閉，並在短期內導致了經濟衰退。我們預計新冠肺炎疫情的重要性，包括其對我們財務和運營業績的影響程度，將取決於但不限於其性質、持續時間和範圍，遏制新冠肺炎傳播的努力的成功，包括疫苗的充分生產和分發，以及針對該流行病採取的行動的影響，包括旅行禁令和限制、隔離、避難所到位訂單、促進社會距離和限制商業活動，包括關閉企業。即使一種疫苗被廣泛分發和接受，也不能保證疫苗最終會成功限制或阻止新冠肺炎的傳播。目前，新冠肺炎疫情對美國和全球經濟以及我們業務的影響程度尚不確定，但流行病或其他重大公共衞生事件可能會對我們的業務和運營結果產生實質性不利影響。
全球市場的波動和不斷變化的政治環境可能會導致美國商業房地產市場表現的波動。美國以外大型經濟體的經濟放緩可能會對美國經濟增長產生負面影響。國內外的政治不確定性可能會阻礙企業對房地產和其他資本支出的投資。未來租金可能下跌，以及對未來租金優惠的預期，包括提早續簽租户的免租、留住需要續約的租户或吸引新租户，或租户在受新冠肺炎嚴重影響期間要求減免租金等，都可能導致我們投資物業的現金流減少。由於利率上升而增加的融資成本可能會導致我們在到期前以與現有債務條款同樣優惠的條件對我們的債務進行再融資的困難。市場狀況可能變化很快，可能會對我們的房地產投資價值產生負面影響。管理層不斷審查我們的投資和債務融資策略，以優化我們的投資組合和債務敞口的成本。
債券市場仍然對宏觀經濟環境敏感，如美聯儲政策、市場情緒或影響銀行和商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)行業的監管因素，以及新冠肺炎(Sequoia Capital)大流行。我們可能會經歷更嚴格的貸款標準，這可能會影響我們為某些房地產收購融資或在到期時為任何債務進行再融資的能力。此外，對於我們能夠獲得融資的物業，貸款的利率和其他條件可能是不可接受的。我們預計將通過考慮其他貸款來源來管理當前的抵押貸款環境，包括但不限於證券化債務、固定利率貸款、短期可變利率貸款、與物業收購有關的假定抵押貸款、利率上限或掉期協議，或上述貸款的任何組合。
項目1B。未解決的員工評論。
沒有。
第2項：財產。
截至2020年12月31日，我們全資擁有121處物業，其中包括28個州1540萬平方英尺的可出租空間。我們的物業租賃率為95.3%，平均剩餘租賃期為7.3年。有關我們投資組合中物業的詳細清單，請參閲本年度報告中其他地方的表格10-K中的附表III-房地產和累計折舊。
下表彙總了截至2020年12月31日我們的租賃物業按年的租賃到期情況(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
租約期滿年份 | 平方英尺(1平方英尺) | 期滿租約的數目 | 截至2020年12月31日止年度的租賃收入 | %正在過期 |
| 2021 | 319,461 | | 9 | | $ | 7,098 | | 5.3 | % |
| 2022 | 373,579 | | 6 | | 7,171 | | 5.4 | % |
| 2023 | 1,466,432 | | 15 | | 13,060 | | 9.8 | % |
| 2024 | 1,590,975 | | 9 | | 10,827 | | 8.1 | % |
| 2025 | 653,896 | | 10 | | 14,389 | | 10.8 | % |
| 此後 | 10,280,706 | | 81 | | 73,353 | | 55.1 | % |
| 已售出/終止的租約 | 不適用 | 不適用 | 7,254 | | 5.5 | % |
| 14,685,049 | | 130 | | $ | 133,152 | | 100.0 | % |
(1)截至2020年12月31日，我們的空置面積總計722,497平方英尺。
不適用-不適用
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日我們酒店的地理位置(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 狀態 | 截至2020年12月31日止年度的租賃收入 | 租賃收入的百分比 | 截至2020年12月31日止年度的租約數目 | 截至2020年12月31日的年度可出租平方英尺 | 截至2019年12月31日的年度租賃收入 | 租賃收入的百分比 | 截至2019年12月31日的年度租約數目 | 截至2019年12月31日的年度可出租平方英尺 | 截至2018年12月31日止年度的租賃收入 | 租賃收入的百分比 | 截至2018年12月31日止年度的租約數目 | 截至2018年12月31日的年度可出租平方英尺 |
| 德克薩斯州 | $ | 19,021 | | 14.3 | % | 14 | | 1,474,967 | | $ | 16,436 | | 14.4 | % | 15 | | 1,388,940 | | $ | 15,852 | | 14.8 | % | 12 | | 986,294 | |
| 弗羅裏達 | 16,686 | | 12.5 | | 11 | | 1,038,076 | | 15,268 | | 13.3 | | 11 | | 1,038,076 | | 12,212 | | 11.4 | | 11 | | 705,076 | |
| 俄亥俄州 | 14,008 | | 10.5 | | 15 | | 1,094,871 | | 11,016 | | 9.6 | | 16 | | 1,442,990 | | 9,969 | | 9.3 | | 16 | | 1,388,560 | |
| 賓夕法尼亞州 | 13,978 | | 10.5 | | 10 | | 2,224,007 | | 13,640 | | 11.9 | | 9 | | 2,068,740 | | 13,626 | | 12.8 | | 9 | | 2,068,740 | |
| 佐治亞州 | 10,360 | | 7.8 | | 9 | | 1,566,986 | | 5,695 | | 5.0 | | 8 | | 1,062,586 | | 4,842 | | 4.5 | | 6 | | 269,555 | |
| 猶他州 | 7,885 | | 5.9 | | 4 | | 298,478 | | 6,978 | | 6.1 | | 4 | | 298,478 | | 6,923 | | 6.5 | | 3 | | 295,499 | |
| 密西根 | 6,293 | | 4.7 | | 6 | | 973,638 | | 6,035 | | 5.3 | | 6 | | 973,638 | | 4,625 | | 4.3 | | 6 | | 973,638 | |
| 北卡羅來納州 | 6,101 | | 4.6 | | 8 | | 944,943 | | 5,666 | | 5.0 | | 7 | | 894,465 | | 6,195 | | 5.8 | | 8 | | 894,465 | |
| 南卡羅來納州 | 4,826 | | 3.6 | | 2 | | 424,683 | | 4,638 | | 4.1 | | 2 | | 424,683 | | 4,626 | | 4.3 | | 2 | | 424,683 | |
| 明尼蘇達州 | 4,291 | | 3.2 | | 6 | | 281,248 | | 3,790 | | 3.3 | | 6 | | 281,248 | | 3,783 | | 3.5 | | 6 | | 281,248 | |
| 所有其他州 | 29,703 | | 22.4 | | 45 | | 5,085,649 | | 25,225 | | 22.0 | | 38 | | 4,368,164 | | 24,145 | | 22.8 | | 31 | | 3,439,238 | |
| $ | 133,152 | | 100.0 | % | 130 | | 15,407,546 | | $ | 114,387 | | 100.0 | % | 122 | | 14,242,008 | | $ | 106,798 | | 100.0 | % | 110 | | 11,726,996 | |
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的租户行業租賃收入(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 行業分類 | | 租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | 租賃收入 | | 租賃收入百分比 | | 租賃收入 | | 租賃收入百分比 |
| 電信 | | $ | 22,222 | | | 16.9 | % | | $ | 19,091 | | | 16.7 | % | | $ | 16,366 | | | 15.4 | % |
| 多元化/集團化服務 | | 16,587 | | | 12.5 | | | 15,330 | | | 13.4 | | | 14,440 | | | 13.5 | |
| 醫療保健 | | 16,133 | | | 12.1 | | | 13,209 | | | 11.5 | | | 12,944 | | | 12.1 | |
| 汽車 | | 13,768 | | | 10.3 | | | 15,115 | | | 13.2 | | | 12,930 | | | 12.1 | |
| 銀行業 | | 10,042 | | | 7.5 | | | 7,873 | | | 6.9 | | | 8,322 | | | 7.8 | |
| 建築物和房地產 | | 9,050 | | | 6.8 | | | 4,102 | | | 3.6 | | | 4,555 | | | 4.3 | |
| 資訊科技 | | 6,899 | | | 5.2 | | | 6,154 | | | 5.4 | | | 6,106 | | | 5.7 | |
| 個人、食品和其他服務 | | 6,323 | | | 4.7 | | | 5,995 | | | 5.2 | | | 5,990 | | | 5.6 | |
| 多元化/集團化製造 | | 6,268 | | | 4.7 | | | 5,191 | | | 4.5 | | | 5,064 | | | 4.7 | |
| 電子學 | | 4,412 | | | 3.3 | | | 4,539 | | | 4.0 | | | 4,289 | | | 4.0 | |
| 飲料、食品和煙草 | | 4,268 | | | 3.2 | | | 2,811 | | | 2.5 | | | 1,503 | | | 1.4 | |
| 機械設備 | | 4,191 | | | 3.1 | | | 2,816 | | | 2.5 | | | 2,278 | | | 2.1 | |
| 化學品、塑料和橡膠 | | 3,647 | | | 2.7 | | | 3,124 | | | 2.7 | | | 2,937 | | | 2.8 | |
| 個人和非耐用消費品 | | 2,450 | | | 1.8 | | | 2,420 | | | 2.1 | | | 2,684 | | | 2.5 | |
| 託兒服務 | | 2,237 | | | 1.7 | | | 2,225 | | | 1.9 | | | 2,224 | | | 2.1 | |
| 容器、包裝和玻璃 | | 1,972 | | | 1.5 | | | 2,035 | | | 1.8 | | | 1,826 | | | 1.7 | |
| 印刷出版 | | 1,377 | | | 1.0 | | | 1,202 | | | 1.1 | | | 1,150 | | | 1.1 | |
| 教育 | | 823 | | | 0.6 | | | 660 | | | 0.6 | | | 660 | | | 0.6 | |
| 家庭和辦公室傢俱 | | 483 | | | 0.4 | | | 495 | | | 0.4 | | | 530 | | | 0.5 | |
| 總計 | | $ | 133,152 | | | 100.0 | % | | $ | 114,387 | | | 100.0 | % | | $ | 106,798 | | | 100.0 | % |
第三項：法律訴訟。
我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何重大法律程序威脅到我們。然而，我們可能會不時參與各種訴訟事宜，通常涉及與我們的業務相關的正常過程和例行索賠，我們可能認為這些不是實質性的。
第二項第四項礦山安全披露。
不適用。
第二部分
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。
我們的普通股在納斯達克交易，代碼是“Good”。自2003年成立以來，我們從未減少過每股分配，也從未錯過向我們的普通股股東支付預定分配的時間。我們的董事會定期評估我們的每股分配費，因為他們監測資本市場和經濟對我們的影響。我們董事會將根據當時的情況，包括我們的收益、應税收入、FFO、財務狀況、流動性、資本要求、債務到期日、資本的可用性、合同禁令或其他限制、適用的房地產投資信託基金和法律限制以及一般整體經濟條件和其他因素，決定是否批准和支付未來普通股股票的分配，以及任何此類未來分配的時間、金額和構成。雖然上述有關我們分派政策的陳述代表了我們目前的預期，但任何實際應付的分派將由我們的董事會根據申報時的情況和當時已發行的實際普通股數量來決定，任何應付的普通股分派可能與該等預期金額不同。
要符合REIT的資格，我們必須向我們的普通股股東進行普通股息分配。這些分派的金額必須至少等於(A)至90%的“REIT應税收入”(計算時不考慮已支付的股息扣除和資本利得)和(B)來自止贖財產的淨收入(税後)的90%的總和。
出於聯邦所得税的目的，我們的普通分配通常包括普通收入、資本利得、免税資本回報或這些項目的組合。超過我們當前和累積收益和利潤(出於税收目的計算)的分配構成資本回報，而不是股息，這會降低股東在其股票中的基數，並且不會在股東在其所持股票中的基數範圍內徵税。如果分配超過了股東在我們當前和累計收益和利潤中所佔的份額，以及股東在我們股票中所佔份額的基礎，則該分配將被視為出售或交換該股東所持我們股票的收益。每年，我們都會通知股東前一年支付給股東的分配的應税情況。
管理我們信貸安排的協議中的一項公約要求我們將我們向股東的分配限制在我們FFO的98%以內，不包括非常或非常規項目，如果繼續遵守這一公約，我們可能會要求我們在未來將我們的分配限制在股東手中。有關我們的信貸安排的討論，包括我們獲得這一融資來源所需的財務和運營契約，請參見“風險因素-我們的信貸安排包含各種契約，如果不遵守，可能會加速我們的還款義務，從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和向股東支付分配的能力產生重大不利影響。“和”管理層對財務狀況和經營成果--流動性和資金來源--信貸工具的探討與分析“在這裏。
自.起2021年2月9日，共有30,409名我們普通股的受益者。
我們對高級普通股的股票支付分派，金額相當於每年每股1，05美元，每天申報，按每月每股0.0875美元的速度支付。高級普通股不在任何交易所或自動報價系統交易。
截至2021年2月9日，我們的高級普通股共有230名受益者。
出售未註冊證券
在截至2020年12月31日的財年中，我們沒有出售未登記的股票。
股權證券的發行人和購買者
在截至2020年12月31日的第四季度，我們沒有購買任何股權證券。
股票表現圖表
下圖將我們普通股的累計股東回報(假設分配再投資)與標準普爾500指數(“S&P500”)和富時NAREIT全房地產投資信託基金指數(“FNAR”)進行了比較，富時NAREIT全房地產投資信託基金指數是一個市值加權指數，包括在紐約證券交易所、美國證券交易所或納斯達克全國市場上市的所有房地產投資信託基金。股票表現圖表假設在2015年12月31日投資了100美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一號， |
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 好的 | $ | 100.00 | | $ | 149.69 | | $ | 168.42 | | $ | 155.05 | | $ | 202.99 | | $ | 182.51 | |
| 標準普爾500指數 | $ | 100.00 | | $ | 111.73 | | $ | 135.10 | | $ | 132.64 | | $ | 167.33 | | $ | 197.46 | |
| FNAR | $ | 100.00 | | $ | 109.28 | | $ | 119.41 | | $ | 114.51 | | $ | 146.66 | | $ | 138.04 | |
第(6)項：保留。
鑑於本公司根據美國證券交易委員會於2020年11月19日通過的第33-10890號和第34-90459號(管理層討論和分析；財務數據精選和補充財務信息)提早採納S-K條例第301項的規定而保留本項目。
第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的財務報表以及本表格10-K中其他地方的財務報表附註一併閲讀。
一般信息
我們是一家外部顧問房地產投資信託基金，於2003年2月14日根據馬裏蘭州公司法註冊成立。我們主要專注於收購、擁有和管理寫字樓和工業物業。我們的物業在地理上是多樣化的，我們的租户覆蓋了廣泛的商業部門，規模從小到超大型的私營和上市公司，其中許多是沒有公開評級債務的公司。從歷史上看，我們已經並打算在未來主要就淨租期約為7至15年的房地產簽訂購買協議，並提高內置租金。根據淨租賃，承租人必須支付與租賃物業有關的大部分或全部運營、維護、維修和保險費用以及房地產税。
我們積極與收購基金、房地產經紀人和其他第三方溝通，尋找潛在收購的物業或提供抵押融資，以努力建立我們的投資組合。我們瞄準經濟增長趨勢良好、產業多元化、人口和就業增長的二次成長型市場。
所有提及年化公認會計原則(“GAAP”)的租金均指每個租户根據各自的租約條款支付的租金，該等條款在租約的不可撤銷期限內平均呈報。
截至2021年2月16日：
•我們擁有122處房產，總面積1560萬平方英尺，分佈在28個州；
•我們的入住率為95.4%；
•按揭債務的加權平均剩餘年期為4.5年，加權平均利率為4.22釐；以及
•投資組合的平均剩餘租賃期為7.1年；
營商環境
2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為大流行，美國和世界許多地區的大範圍感染仍在繼續。被確認為新冠肺炎的冠狀病毒的快速傳播導致美國和世界各地的當局實施了廣泛的措施，試圖遏制新冠肺炎的傳播和影響，例如旅行禁令和限制、隔離、就地避難、促進社會距離以及限制商業活動，包括關閉企業。這些措施和疫情已導致全國和全球經濟大幅下滑，擾亂了商業運營，包括我們某些租户的經營，顯著增加了失業和就業不足的水平，預計至少在短期內會對寫字樓的需求產生不利影響。由於電子商務的持續增長，對工業空間的需求一直在持續，似乎正在部分抵消新冠肺炎對商業地產行業的不利影響。研究報告顯示，與2019年相比，工業吸納增長了10%以上。利率一直在波動，儘管以歷史標準衡量，利率仍處於較低水平(在某些情況下，利率已被下調，以幫助遏制新冠肺炎的影響)，但過去幾個季度，銀行對所需利差的要求有所不同。與2019年相比，近幾個月所有產品類型的投資銷售額，尤其是寫字樓和零售產品的投資銷售額，都比2019年有所下降，這是新冠肺炎的直接結果。在完成本輪週期的第11年後，一些全國性研究公司一直在估計，定價和投資銷售量都將在短期內見頂，國民經濟將放緩。, 在此之前，新冠肺炎迅速傳播。儘管實際影響和持續時間尚不清楚，但目前預計2021年全球經濟衰退狀況將是新冠肺炎大流行的直接結果。請參閲“新冠肺炎對我們業務的影響以下是新冠肺炎疫情對我們業務的影響。
從更宏觀的經濟角度來看，與新冠肺炎大流行相關的不確定性仍然很大，包括疾病的嚴重程度、疫情爆發的持續時間、政府當局和私營企業可能採取的試圖遏制新冠肺炎疫情或減輕其影響的行動，包括疫苗的充分生產和分發、社會距離和採取就地避難命令或取消重新開放訂單的程度和持續時間，以及新冠肺炎對商業和經濟活動的持續影響。美國經濟的大部分領域現在都處於重新開放的過程中，但與此同時，新冠肺炎疫情在這個國家的大部分地區正在加劇。
新冠肺炎對我們業務的影響
新冠肺炎大流行可能對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生多大程度的影響，將取決於許多我們目前無法預測的不斷變化的因素，包括大流行的持續時間和長期範圍；疫苗的充分生產和分發；
我們有必要了解我們的政府、企業和個人為應對這場流行病已經並將繼續採取的行動；疫情對經濟活動的影響(例如對市場租金和商業地產價值的影響)以及採取的應對行動；我們的租户及其業務受到的影響；我們的租户支付租金的能力；租户財產的任何關閉；我們獲得債務融資、償還未來債務或向股東支付分紅的能力。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生重大不利影響。
截至2021年2月16日，我們有選擇了97%的2021年2月未償還的現金基礎租金義務和2021年1月現金基礎租金義務的約98%。2020年4月，我們向三個租户發放了延期租金，約佔總投資組合租金的2%。與這些租户的協議包括目前的部分付款，以換取不同期限的租金延期，並由各自的租户向我們退還遞延金額，從2020年7月開始至2021年3月結束。截至2020年12月31日，其中兩名租户已經全額償還了遞延租金餘額。另一位租户於2020年11月獲得第二次延期租金，以換取一年的額外租期。延期租金將從2021年5月開始償還，並通過租户剩餘的租賃期償還。我們可能會在未來尋求更多的貸款減免協議。我們已經收到並可能會收到租户在未來一段時間內提出的額外租金修改請求。然而，我們無法量化紓困方案談判的結果、任何租户的經濟前景是否成功，或我們最終將收到或批准多少紓困請求。我們相信我們有一個多元化的租户基礎，具體地説，我們對零售、酒店、航空公司和石油和天然氣行業的租户沒有太大的敞口。這些行業以及其他一些行業普遍受到了新冠肺炎的嚴重影響。此外，我們的物業分佈在28個州，我們認為這可以減輕我們在任何一個地理市場或地區面臨的經濟問題，包括新冠肺炎帶來的影響。我們還對行業集中度設定了上限，以進一步分散我們的投資組合，降低風險。
我們相信，我們目前在短期內有充足的流動性，我們相信我們的信貸安排的可用性足以支付所有短期債務和運營費用，並繼續我們的工業增長戰略。我們遵守了所有的債務契約，並在2019年修改了我們的信貸安排，以增加我們的借款能力並延長其到期日。此外,2021年2月11日，我們新增了6500萬美元的定期貸款部分，其中包括1500萬美元的延遲融資部分。我們已經與貸款人進行了多次談判，不認為短期內會出現信貸凍結。我們繼續監控我們的投資組合，並打算在可預見的未來保持合理保守的流動性頭寸。
我們將繼續積極監測情況，並可能根據聯邦、州或地方當局的要求或我們認為最符合我們人員、租户和股東利益的進一步行動來改變我們的業務運營。雖然我們無法確定或預測新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生的整體影響的性質、持續時間或範圍，但我們相信，分享我們今天的立場、我們對新冠肺炎的反應進展情況以及我們的運營和財務狀況可能會隨着抗擊新冠肺炎的進展而發生變化是很重要的。
其他商業環境考慮事項
總統選舉結果的短期和長期經濟影響目前尚不清楚，包括隨後的任何政策轉變、新法規或美國税制改革的長期影響。最後，圍繞聯邦政府在短期和長期解決其財政狀況的能力的持續不確定性，特別是正在進行的關於額外財政刺激的討論以及與全球經濟放緩有關的其他地緣政治問題，增加了國內和全球的不穩定。這些發展可能導致利率和借款成本波動，這可能會對我們進入股票和債券市場的能力產生不利影響，也可能對我們的租户產生不利影響。
我們所有的浮動利率債務都是基於一個月的LIBOR利率，儘管目前預計LIBOR將在2021年底逐步淘汰。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)預計將過渡到新的標準利率SOFR，該利率將納入從多個數據集收集的回購數據。其目的是調整SOFR，將借款人使用LIBOR支付的利息與使用SOFR支付的利息之間的差異降至最低。我們目前正在關注這一過渡，因為我們無法評估SOFR是否會成為可變利率債券的標準利率。對LIBOR的確定或監管的任何進一步改變或改革都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能會對基於LIBOR的債務市場或我們以LIBOR為指數的浮動利率債務組合的價值產生不利影響。
我們繼續專注於轉租空置空間、續訂即將到期的租賃、為即將到期的貸款進行再融資，以及通過相關的長期租賃收購更多物業。目前，我們只有兩棟部分空置的建築和四棟完全空置的建築，其中一棟完全空置的建築被歸類為截至2020年12月31日的持有待售建築。
截至2020年12月31日，我們的可用空置空間佔我們總面積的4.7%，空置空間的年度持有成本，包括房地產税和物業運營費用，約為420萬美元。我們繼續積極為這些物業尋找新的租户。
我們進行新投資的能力在很大程度上取決於我們獲得融資的能力。我們的主要融資來源一般包括髮行股本證券、以物業作抵押的長期按揭貸款，以及我們信貸安排下的借款。雖然貸款人的信用標準已經收緊，但除了CMBS市場，我們繼續指望國家和地區銀行、保險公司和非銀行貸款人發放抵押貸款，為我們的房地產活動提供資金。
除了通過借款獲得資金外，我們在2020年積極參與股票市場，根據我們與普通股銷售代理簽訂的普通股銷售協議，以及與E系列優先股銷售代理簽訂的E系列優先股銷售協議，在我們的自動取款機計劃下發行普通股和優先股，詳情如下。我們還開始發行我們新指定的F系列優先股，並在2020年第三季度和第四季度發行了股票。
最新發展動態
銷售活動
在截至2020年12月31日的一年中，我們繼續執行我們的資本循環計劃，根據該計劃，我們出售非核心物業並重新配置收益，為我們的目標二級增長市場的物業收購提供資金，以及償還未償債務。我們將繼續執行我們的資本回收計劃，並在有合理的處置機會時出售非核心物業。在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了六處非核心物業，分別位於北卡羅來納州夏洛特、俄亥俄州楓樹高地、伊利諾伊州香檳和得克薩斯州奧斯汀，摘要如下表(千美元)：
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| 聚合廣場素材已售出 | | 銷售價格 | | 銷售成本 | | | | 房地產銷售收益，淨額 |
| 551,743 | | | $ | 37,532 | | | $ | 1,698 | | | | | $ | 8,096 | |
收購活動
在截至2020年12月31日的一年中，我們收購了9處房產，摘要如下(單位：千美元)：
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| 聚合廣場素材 | | 加權平均租期 | | 採購總價 | | 資本化收購費用 | | 年化GAAP固定租賃付款合計 | | 已發行債務總額 |
| 1,717,502 | | | 12.2年 | | $ | 129,974 | | | $ | 814 | | | $ | 9,696 | | | $ | 52,578 | |
2021年1月22日，我們以1110萬美元在俄亥俄州芬德利購買了一處180,152平方英尺的工業地產。這處房產以14.2年的租期全部租給了一個租户。
租賃活動
在截至2020年12月31日的一年中，我們執行了20次租約延期和/或修改，摘要如下(以千美元為單位)：
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| 聚合廣場素材 | | 加權平均剩餘租期 | | 年化GAAP固定租賃付款合計 | | 綜合租户改進 | | 總租賃佣金 |
| 1,122,543 | | | 7.7年 | (1) | $ | 11,266 | | | $ | 3,383 | | | $ | 1,354 | |
(1)加權平均剩餘租賃期根據每次租賃賺取的年化GAAP租金進行加權。我們的租約剩餘期限從1.3年到12.0年不等。
在截至2020年12月31日的一年中，我們簽訂了兩份租賃合同，合計如下(以千美元為單位)：
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| 聚合廣場素材減少 | | | | 合計終止費 | | 合計遞延租金註銷 | | |
| 63,664 | | | | | $ | 1,239 | | | $ | 239 | | | |
融資活動
在截至2020年12月31日的一年中，我們償還了7筆抵押貸款，以8處物業為抵押，總結如下(以千美元為單位)：
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| 已償還的固定利率債務總額 | | 固息債還本付息加權平均利率 |
| $ | 18,109 | | | 5.19 | % |
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| 已償還的總浮動利率債務 | | 償還的浮動利率債務的加權平均利率 |
| $ | 19,284 | | | Libor+ | 2.20% |
在截至2020年12月31日的一年中，我們發放了6筆抵押貸款，以6處物業為抵押，摘要如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 已發行的固定利率債券總額 | | 固息債加權平均利率 | | | |
| $ | 52,578 | | (1) | 3.18 | % | | | |
(1)我們在2020年1月至27日發行了總計1,830萬美元的固定利率債券，與我們的三個房地產投資組合收購相關，到期日為2030年2月1日，利率為3.625。我們發行了1,750萬美元的浮息債券，轉換為固定利率債券，利率為2.8%，與2020年3月9日的物業收購相關，到期日為2030年3月9日。我們發行了1030萬美元的固定利率債券，與2020年12月18日的物業收購相關，到期日為2028年1月1日，利率為3.0%。我們發行了640萬美元的浮息債券，利率為3.25%，與2020年12月21日的物業收購相關，到期日為2030年12月23日。
2021年1月22日，我們發行了550萬美元與同日工業產權收購相關的固定利率為3.24%的浮息債券，到期日為2031年2月15日。
股權活動
普通股自動櫃員機計劃
在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了270萬股普通股，根據我們與銷售代理羅伯特·W·貝爾德公司(Robert W.Baird&Co.)、高盛有限責任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(“Five Third”)達成的市場股權發售銷售協議，我們出售了270萬股普通股，籌集了5280萬美元的淨收益。據此，我們可以出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達2.5億美元(“普通股自動櫃員機計劃”)。截至2020年12月31日，根據普通股銷售協議，我們有剩餘的能力出售最多1.839億美元的普通股。這些發行所得資金用於收購房地產、償還未償債務和其他一般企業用途。
夾層股權
我們的D系列優先股和E系列優先股在我們的綜合資產負債表中都被歸類為夾層股權，因為根據ASC 480-10-S99“區分負債和股權”的規定，這兩種股票都可以在控制權變更超過50%時由股東選擇贖回。 這要求對具有贖回功能的優先股進行夾層股權分類，這些優先股不在發行人的控制範圍內。只有在超過90%的股東接受收購要約的情況下，才有可能改變對我們公司的控制權，而不是我們所能控制的。控制情況的所有其他變化都需要我們的董事會提供意見。此外，我們的E系列優先股可在期權中贖回
在退市事件發生的情況下，股東的權利。我們將定期評估控制權變更或退市事件發生超過50%的可能性，如果我們認為這是可能的，我們會將夾層股權中的D系列優先股和E系列優先股調整為其贖回價值，並對贖回收益(損失)進行抵消。我們目前認為，控制權更迭超過50%的可能性微乎其微。
截至本年度報告10-K表格提交之日，我們沒有針對D系列優先股的活躍的市場計劃。
E系列首選自動櫃員機計劃
我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.簽訂了一項在市場上出售E系列優先股銷售協議(“E系列優先股銷售協議”)，根據該協議，我們可以不時提出以總髮行價高達1.00億美元的價格出售我們E系列優先股的股票(“E系列優先自動櫃員機計劃”)。在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了30萬股E系列優先股，根據E系列優先股銷售協議籌集了710萬美元的淨收益。截至2020年12月31日，根據該計劃，我們有剩餘的能力出售價值高達9280萬美元的E系列優先股。
通用貨架註冊聲明
2019年1月11日，我們提交了S-3表格通用註冊書，檔號為333-229209，並於2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(統稱為《萬能貨架》)。通用貨架於2019年2月13日生效，取代了我們之前的通用貨架註冊聲明。通用貨架允許我們發行高達5.0億美元的證券。截至2020年12月31日，我們有能力在萬能貨架下發行高達3.772億美元的債券。
2020年1月29日，我們在S-3表格第333-236143號文件(“2020年通用貨架”)上額外提交了一份普遍註冊聲明。2020年通用貨架於2020年2月11日宣佈生效，是對2019年通用貨架的補充。2020年的通用貨架允許我們額外發行高達800.0美元的證券。在我們2020年通用貨架下的800.0,000,000美元的可用容量中，約636.5,000,000美元預留用於出售我們公司6.00%F系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“F系列優先股”)。截至2020年12月31日，我們有能力在2020年通用貨架下發行高達797.1美元的證券。
首選系列F連續產品
2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務部門提交了補充文件，(I)闡明瞭F系列優先股的權利、優先權和條款，以及(Ii)將公司26,000,000股授權普通股和未發行普通股重新分類並指定為F系列優先股。重新分類將被歸類為普通股的股票數量從緊接重新分類之前的86，29萬股減少到重新分類後立即的60，29萬股。我們出售了10萬股F系列優先股，在截至2020年12月31日的一年中籌集了270萬美元的淨收益。截至2020年12月31日，我們有剩餘能力出售高達633.6美元的F系列優先股。
《經營夥伴協議》修正案
關於F系列優先股於二零二零年二月獲授權，本公司透過其對經營合夥企業的普通合夥人GCLP Business Trust II的所有權控制的經營合夥企業，通過經不時修訂的第二次修訂及重訂有限合夥協議第二修正案(統稱“修訂”)，確立6.00%F系列累計可贖回優先股(“F系列優先股”)的權利、特權及優惠，該等優先股是新指定的有限合夥權益類別(“F系列優先股”)。該修訂規定經營合夥公司設立及發行F系列優先股的數目，與本公司按發售所得款項淨額向經營合夥公司出資發行F系列優先股相關股份的數目相同。一般而言，修訂規定的F系列優先股具有實質上等同於F系列優先股的優先股、分銷權和其他條款。
對諮詢協議的修正
於二零二零年七月十四日，本公司與顧問訂立第六份經修訂及重訂的投資顧問協議(“第六份經修訂顧問協議”)，修訂及重述該諮詢協議。本公司加入第六份經修訂的諮詢協議已獲其董事會批准，具體而言，包括其獨立董事的一致同意。第六份經修訂諮詢協議修訂及取代了本公司與顧問之間的第五份經修訂及重訂投資諮詢協議(“第五經修訂諮詢協議”)，根據該協議，基數管理費以總權益(定義見第五份經修訂諮詢協議)計算，並以有形房地產總值(定義見第六份經修訂諮詢協議)計算。修訂後的基礎管理費將每季度拖欠一次，按上一日曆季度“有形房地產總額”的0.425%(每季度0.10625%)計算，其定義為公司物業組合的當前毛值(即每個物業最初的收購價格加上隨後的資本改善成本的總和)。諮詢協議中其他費用的計算保持不變。修訂後的基地管理費計算始於截至2020年9月30日的季度的費用計算。
論經營合夥中的非控制性利益
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們擁有約98.6%的未償還運營單位。2018年10月30日，我們發行了742,937個OP單位作為部分對價，以2170萬美元收購了位於密歇根州底特律的一個218,703平方英尺的兩個物業組合。2019年11月，263,300個OP單位被贖回為普通股。2020年1月8日，我們發行了23,396個OP單位作為部分對價，以530萬美元收購了位於印第安納州印第安納波利斯的一處64,800平方英尺的房產。
經營合夥企業必須對每個運營單位進行分配，分配金額與公司普通股每股支付的金額相同，公司持有的運營單位的分配將用於向公司的普通股股東進行分配。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，非控股OP單位持有人分別持有503,033個和479,637個未償還OP單位。
我們的顧問和管理員
我們的顧問由一支擁有豐富房地產採購經驗的管理團隊領導。我們的顧問和管理人員由Gladstone先生控制，他也是我們的董事長兼首席執行官。格拉德斯通先生還擔任我們的顧問和管理人員的董事長和首席執行官。我們的副董事長兼首席運營官Brubaker先生也是我們的顧問兼管理人員的副董事長兼首席運營官。我們的總裁卡利普先生也是我們顧問的執行董事總經理。行政長官聘用我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們行政長官的總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的工作人員。
我們的顧問和管理人還分別為我們的某些附屬公司提供投資諮詢和行政服務，包括但不限於Gladstone Capital和Gladstone Investment，這兩家公司都是上市的業務開發公司，以及Gladstone Land，這是一家主要投資於農田的上市房地產投資信託基金(REIT)。除了Sodo先生、首席財務官Jay Beckhorn、財務主管Jay Beckhorn和總裁Cutlip先生之外，我們的所有高管和所有董事都是Gladstone Capital和Gladstone Investment的董事或高管，或兩者兼任。此外，除卡特利普先生和梭户先生外，我們所有的高管和所有董事都擔任Gladstone Land的董事或高管，或兩者兼任。Cutlip先生和Sodo先生通常把他們所有的時間都花在Gladstone Commercial上，而不會做出任何實質性的努力來幫助附屬公司。未來，我們的顧問可能會為其他公司提供投資諮詢服務，包括公共和私人公司。
諮詢和管理協議
下面總結了我們的顧問和管理員在管理我們的日常活動時執行的許多服務。提供此摘要是為了説明我們的顧問和管理人員分別根據諮詢協議和管理協議的條款為我們履行的重要職能。
諮詢協議
根據修訂後的諮詢協議條款，我們將繼續負責為我們的直接利益而產生的所有費用。這些費用的例子包括法律、會計、利息、董事和高級職員保險、股票轉讓服務、股東相關費用、諮詢費和相關費用。此外，我們還負責與我們的業務直接相關的第三方收取的所有費用，包括房地產經紀費用、抵押貸款配置費、租賃費和交易構造費(儘管我們可能能夠將部分或全部此類費用轉嫁給我們的租户和借款人)。
基地管理費
在2020年7月簽訂第六份經修訂的諮詢協議之前，即2019年1月8日，我們簽訂了自2018年10月1日起生效的第五份經修訂的諮詢協議，以澄清總股本的定義包括向非控股OP單位持有人發行的未償還OP單位。我們加入諮詢協議以及對其進行的所有修改都得到了我們董事會的一致批准。我們的董事會還會在每年7月審查並考慮與我們的顧問續簽協議。
根據第五次修訂的諮詢協議，基礎管理費的計算相當於我們總股本的1.5%，即我們的股東權益加夾層股本總額(在基本管理費和激勵費生效之前)，調整後不包括任何不影響已實現淨收入(包括減值費用)的未實現收益或虧損的影響，根據任何一次性事件和某些非現金項目(後者僅在我們的薪酬委員會批准後發生在給定季度發生)進行調整，並調整為包括運營單位這筆費用是按季度計算和累加的，佔調整後股東權益總額的0.375%。當我們收購或處置物業時，我們的顧問不會像其他外部管理的REITs中常見的那樣收取收購或處置費；但是，我們的顧問可能會從借款人、租户或其他來源賺取手續費收入。
2020年7月14日，本公司簽訂了第六份經修訂的諮詢協議，取代了以前對基地管理費的計算。根據第六項經修訂的諮詢協議，基礎管理費每季度拖欠一次，按上一日曆季度“有形房地產總額”的0.425%(每季度0.10625%)計算，在協議中定義為公司物業組合的當前毛值(即每個物業的原始收購價格加上隨後的資本改善成本的總和)。其他費用的計算保持不變。修訂後的基地管理費計算始於截至2020年9月30日的季度的費用計算。
獎勵費
根據諮詢協議，在我們的季度核心FFO(在本段末尾定義)在實施任何獎勵費用或獎勵前費用核心FFO之前，獎勵費用的計算將獎勵顧問(在實施基本管理費之後但在獎勵費用生效之前)，超過調整後總股本的2.0%(在實施基本管理費之後但在激勵費用生效之前)。我們把這稱為新的門檻利率。顧問將獲得超過新門檻費率的獎勵前費用Core FFO金額的15.0%。然而，在任何情況下，特定季度的獎勵費用不得超過我們前四個季度支付的平均季度獎勵費用的15.0%(上限)(不包括沒有支付獎勵費用的季度)。核心FFO(根據諮詢協議的定義)是指普通股股東可獲得的GAAP淨收入(虧損)，不包括獎勵費用、折舊和攤銷、在該期間普通股股東可獲得的淨收入(虧損)中記錄的任何已實現和未實現的收益、虧損或其他非現金項目，以及根據GAAP的變化發生的一次性事件。
資本利得税
根據諮詢協議，我們將向顧問支付以資本利得為基礎的獎勵費用，該費用將在每個財政年度結束時(或諮詢協議終止時)計算並支付欠款。在確定資本利得税時，我們將計算適用期間的已實現資本利得總額和已實現資本損失總額。為此目的，已實現資本損益合計(如有)等於物業銷售價格減去出售物業的任何成本與已處置物業的全部購置成本之間的差額計算的已實現損益。在會計年度結束時，如果這一數字為正，則該時間段應支付的資本利得税應等於該金額的15.0%。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，沒有確認資本利得税。
終止費
諮詢協議包括一筆解約費，在吾等無故終止協議的情況下(提前120天發出書面通知並經吾等至少三分之二的獨立董事投票)，將向顧問支付相當於終止前24個月期間顧問賺取的年均基本管理費和激勵費總和的兩倍的解約費。如果顧問在公司違約且適用的治療期屆滿後終止諮詢協議，也需要支付解約費。顧問協議亦可因吾等的理由而終止(須事先發出30天的書面通知，並經吾等至少三分之二的獨立董事投票通過)，而無須支付解約費。諮詢協議中定義的原因包括如果顧問違反協議的任何重大規定、顧問破產或無力償債、解散顧問以及欺詐或挪用資金。
管理協議
根據《管理協議》的條款，我們將分別支付管理人履行對我們的義務時的管理費用的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工(包括但不限於首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自員工的工資和福利費用的可分配部分)，這些員工包括但不限於我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的工作人員。管理員費用的我們可分配部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間與他們根據合同協議為管理員服務的所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。我們認為，按照我們的管理人服務的所有公司提供服務的時間的大約百分比來分配管理人的總費用的方法更接近於支付給實際提供的服務的費用。
關鍵會計政策
根據公認會計原則編制我們的財務報表，要求管理層作出主觀判斷，以作出某些估計和假設。這些會計政策的應用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計大不相同。我們所有重要會計政策的摘要在本年度報告中其他部分的綜合財務報表的附註1“組織、陳述基礎和重要會計政策”中提供，以及最近發佈的會計聲明及其對我們當前和未來財務報表的預期影響的摘要。在截至2020年12月31日的年度內，我們的關鍵會計政策沒有實質性變化。
購進價格的分配
當吾等以現有租賃收購房地產時，吾等將購買價格分配至(I)收購的有形資產及負債，包括土地、樓宇、租户改善及長期債務，以及(Ii)已確認的無形資產及負債，包括高於市價及低於市價的租賃、原地租賃、未攤銷租賃發起成本、租户關係及資本租賃責任的價值。我們根據ASC 360、物業、廠房和設備來分配公允價值。所有與收購相關的費用都被資本化，並在確定的資產中進行分配。
我們的顧問使用與獨立評估師類似的方法來評估價值(例如，貼現現金流分析)。管理層在其分析中考慮的因素包括對假設的預期租賃期內的持有成本的估計，考慮到當前的市場租金和執行類似租賃的成本。我們的顧問在估計所收購的有形及無形資產及負債的公允價值時，亦會考慮我們在收購前盡職調查、市場推廣及租賃活動所取得的有關每項物業的資料。在估計持有成本時，管理層還包括房地產税、保險和其他運營費用，以及對假設預期租賃期(主要為9至18個月)期間按市場費率計算的租金損失的估計，具體取決於具體的當地上限費率和貼現率。吾等顧問亦估計執行類似租賃的成本，包括租賃佣金、法律及其他相關開支，惟該等成本並未與作為交易一部分的新租賃有關產生。我們的顧問還考慮我們與租户現有業務關係的性質和程度、與租户發展新業務的增長前景、租户的信用質量以及管理層對租賃續約(包括根據租賃協議條款存在的租約)的預期，以及其他因素。上述任何非常主觀的假設的改變都可能對我們的運營結果產生實質性影響。
收購價格的分配直接影響我們合併財務報表中的以下內容：
•資產負債表中各項有形和無形資產和負債的收購價；
•分配給高於市價和低於市價租賃值的金額在各自租約的剩餘不可撤銷條款中攤銷至租金收入。分配給所有其他有形和無形資產的金額攤銷為折舊或攤銷費用。因此，根據土地和其他應折舊資產之間的分配金額，我們資產之間的購買價格分配的變化可能會對我們的FFO產生重大影響，FFO是許多房地產投資信託基金投資者用來評估我們的經營業績的指標；以及
•有形資產和無形資產折舊的時間差異很大，因此，分配給這些資產的金額的變化將直接影響我們的經營業績。無形資產一般在租約的各個年限內攤銷，通常從10年到15年不等。此外，我們的建築物在長達39年的時間裏折舊，但我們的土地不會折舊。這些時間上的差異可能會對我們的運營結果產生實質性影響。
資產減值評估
我們定期審查每個物業的賬面價值，以確定是否存在表明投資賬面價值減值的情況，或者是否應該修改折舊期。在決定是否存在減值時，吾等顧問考慮的因素包括租户的付款歷史、租户的財務狀況(包括計算租户的現行槓桿率)、租約續期的可能性、租户所處行業的經營狀況、房地產的公允價值是否下降以及我們的持有期是否縮短。若上述任何因素顯示可能出現減值，吾等會就該特定物業的未貼現未來現金流量(不計利息費用)作出預測，並釐定該物業的賬面金額是否可收回。在編制未貼現未來現金流的預測時，我們使用我們從市場可比性研究和其他可比來源獲得的信息估計上限費率和市場租金，並將未貼現現金流用於我們的預期持有期。如果顯示減值，物業的賬面價值將根據我們對物業貼現未來現金流的最佳估計減記至其估計公允價值，並使用市場衍生上限利率、折扣率和針對我們的預期持有期應用的市場租賃率。本分析中使用的估計和假設的任何重大變化都可能對我們的經營業績產生重大影響，因為這些變化將影響我們對減值是否被視為已發生以及我們將確認的減值損失金額的確定。
使用上面討論的方法，我們評估了截至2020年12月31日的整個投資組合的任何減值指標，並對有減值跡象的選定物業進行了減值分析。
我們將繼續監測我們的投資組合是否有任何其他減損指標。
經營成果
我們總投資組合的加權平均收益率，2020年12月31日和2020年12月31日分別為8.1%和8.5% 2019年分別是通過將每次收購的年化直線租金(在我們的合併運營報表上反映為租賃收入)佔收購成本的百分比來計算的。加權平均收益率沒有計入我們物業抵押貸款或其他類型的現有債務所產生的利息支出。
我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度經營業績比較如下(千美元，每股除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %變化 |
| 營業收入 | | | | | | | | |
| 租賃收入 | | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 18,765 | | | 16.4 | % |
| 營業總收入 | | 133,152 | | | 114,387 | | | 18,765 | | | 16.4 | % |
| 運營費用 | | | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | 55,424 | | | 52,039 | | | 3,385 | | | 6.5 | % |
| 物業運營費用 | | 26,004 | | | 12,592 | | | 13,412 | | | 106.5 | % |
| 基地管理費 | | 5,648 | | | 5,174 | | | 474 | | | 9.2 | % |
| 獎勵費 | | 4,301 | | | 3,688 | | | 613 | | | 16.6 | % |
| 行政費 | | 1,598 | | | 1,690 | | | (92) | | | (5.4) | % |
| 一般事務和行政事務 | | 3,259 | | | 3,235 | | | 24 | | | 0.7 | % |
| 減損費用 | | 3,621 | | | 1,813 | | | 1,808 | | | 99.7 | % |
| 總運營費用 | | 99,855 | | | 80,231 | | | 19,624 | | | 24.5 | % |
| 其他(費用)收入 | | | | | | | | |
| 利息支出 | | (26,803) | | | (28,279) | | | 1,476 | | | (5.2) | % |
| 房地產銷售收益淨額 | | 8,096 | | | 2,952 | | | 5,144 | | | 174.3 | % |
| 其他收入 | | 395 | | | 712 | | | (317) | | | (44.5) | % |
| 其他費用合計(淨額) | | (18,312) | | | (24,615) | | | 6,303 | | | (25.6) | % |
| 淨收入 | | 14,985 | | | 9,541 | | | 5,444 | | | 57.1 | % |
| 可歸因於A、B、D、E和F系列優先股的分配 | | (10,973) | | | (10,822) | | | (151) | | | 1.4 | % |
| A系列和B系列優先股發行成本沖銷 | | — | | | (2,674) | | | 2,674 | | | (100.0) | % |
| 可歸屬於高級普通股的分配 | | (816) | | | (892) | | | 76 | | | (8.5) | % |
| 普通股股東和非控股運營單位股東的可用(可歸屬)淨收益(虧損) | | $ | 3,196 | | | $ | (4,847) | | | $ | 8,043 | | | (165.9) | % |
| 普通股股東和非控股運營單位股東的可用(可歸屬)淨收入(虧損)佔總股票的加權平均份額-基本和稀釋 | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.25 | | | (156.3) | % |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可使用的FFO-基本(1) | | $ | 54,145 | | | $ | 46,053 | | | $ | 8,092 | | | 17.6 | % |
| 可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO-稀釋(1) | | $ | 54,961 | | | $ | 46,945 | | | $ | 8,016 | | | 17.1 | % |
| 提供給普通股股東和非控股OP單位持有人的FFO-經可比性調整後稀釋(2) | | $ | 54,961 | | | $ | 49,619 | | | $ | 5,342 | | | 10.8 | % |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-基本(1) | | $ | 1.57 | | | $ | 1.47 | | | $ | 0.10 | | | 6.8 | % |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後(1) | | $ | 1.56 | | | $ | 1.46 | |
| $ | 0.10 | | | 6.8 | % |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後，經可比性調整(2) | | $ | 1.56 | | | $ | 1.55 | | | $ | 0.01 | | | 0.6 | % |
(1)有關FFO的定義，請參閲下面管理層討論和分析部分中的“運營資金”部分。
(2)有關FFO的定義(根據可比性進行調整)，請參閲下面管理層討論和分析部分中的“運營資金”一節。
同店分析
出於以下討論的目的，同一門店物業是指我們在2019年1月1日擁有的、隨後未騰出或處置的物業。收購和處置的財產是指在2018年12月31日之後的任何時候獲得、處置或歸類為持有待售的財產。空置物業是指在2019年1月1日之後的任何時候，根據面積計算，完全空置或空置率超過5%的物業。
營業收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | (千美元) |
| 租賃收入 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %變化 |
| 相同的商店屬性 | | $ | 102,154 | | | $ | 92,700 | | | $ | 9,454 | | | 10.2 | % |
| 已取得和已處置的財產 | | 19,678 | | | 7,777 | | | 11,901 | | | 153.0 | % |
| 有空位的物業 | | 11,320 | | | 13,910 | | | (2,590) | | | (18.6) | % |
| | | | | | | | |
| | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 18,765 | | | 16.4 | % |
租賃收入包括從租户那裏賺取的租金收入和運營費用回收。截至2020年12月31日的年度，來自同一門店物業的租賃收入增加，主要是由於租賃續訂的租金增加，以及從三倍淨租賃物業收回的運營費用增加。與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，收購和處置物業的租賃收入有所增加，這主要是由於我們在截至2020年12月31日的年度收購了9項物業，並計入了截至2019年12月31日的年度收購的18項物業在2020年錄得的全年租賃收入，部分被我們在截至2020年12月31日的年度出售的6項物業的租賃收入下降所抵消。截至2020年12月31日的年度，有空置的物業的租賃收入下降，因為由於某些尚未轉租的物業的2020年租約到期，我們的入住率從2019年12月31日開始下降。
2020年1月1日，我們完成了將我們的某些三重淨租賃第三方資產管理物業的會計記錄整合到我們的會計系統中，並從我們的運營銀行賬户中支付了物業運營費用。在2020年1月1日之前的期間，我們在淨值的基礎上記錄了這些三重淨租賃物業的物業運營費用和抵消租賃收入。從2020年1月1日開始，我們現在按毛數記錄這些三重租賃物業的物業運營費用和抵消租賃收入，因為我們修改了代表租户支付運營費用並獲得報銷的流程，而以前這些租户直接支付這些費用，對我們提供的洞察力有限。有關截至2020年12月31日的年度和2019年可比期間的租賃收入對賬，請參閲下表。固定租金支付包括合同上應支付給我們的固定租金費用，而可變租金支付包括我們收取的運營費用回收，用於支付某些物業發生的運營費用。與2019年12月31日報告期相關的租賃收入尚未修改。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的12個月內， |
| | (千美元) |
| 租賃收入對賬 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %變化 |
| 固定租賃付款 | | $ | 117,248 | | | $ | 110,273 | | | $ | 6,975 | | | 6.3 | % |
| 可變租賃付款 | | 15,904 | | | 4,114 | | | 11,790 | | | 286.6 | % |
| | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 18,765 | | | 16.4 | % |
運營費用
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的折舊和攤銷有所增加，主要是由於確認了截至2019年12月31日的年度收購的18個物業的全年折舊，以及截至2020年12月31日的年度收購的9個物業的折舊費用增加，部分被截至2020年12月31日的年度出售的6個物業的折舊費用減少所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | (千美元) |
| 物業運營費用 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %變化 |
| 相同的商店屬性 | | $ | 18,973 | | | $ | 10,682 | | | $ | 8,291 | | | 77.6 | % |
| 已取得和已處置的財產 | | 1,479 | | | 673 | | | 806 | | | 119.8 | % |
| 有空位的物業 | | 5,552 | | | 1,237 | | | 4,315 | | | 348.8 | % |
| | $ | 26,004 | | | $ | 12,592 | | | $ | 13,412 | | | 106.5 | % |
物業運營費用包括特許經營税、管理費、保險、土地租賃費、代表我們某些物業的租户支付的物業維護和維修費用。與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，同一門店物業的物業運營費用增加，主要是由於我們的三重淨租賃物業的物業運營費用增加。截至2020年12月31日止年度收購及處置物業的物業營運開支較截至2019年12月31日止年度增加，原因是吾等於截至2020年12月31日止年度收購的9項物業的物業營運開支，加上於截至2019年12月31日止年度收購的18項物業的全年物業營運開支，部分被截至2020年12月31日止年度出售的6項物業的物業營運開支減少所抵銷。與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度有空置物業的物業運營費用增加，原因是我們的投資組合中的空置率增加，原因是某些尚未轉租的物業的2020年租約到期。
截至2020年12月31日止年度，支付給顧問的基準管理費較截至2019年12月31日止年度有所增加，原因是總股本和有形不動產總額分別增加，這是經修訂的諮詢協議及其先前版本下基準管理費計算的主要組成部分。基數管理費的計算方法在以下內容中有詳細説明“諮詢和行政協議。”
與截至2019年12月31日的年度相比，支付給顧問的激勵費在截至2020年12月31日的年度中有所增加，原因是預激勵費FFO增加。獎勵前費用FFO的增加主要是由於截至2020年12月31日的年度內收購的9個物業的租賃收入增加，加上截至2019年12月31日的年度內收購的18個物業的全年租賃收入，但因投資組合空置率增加而導致的物業運營費用增加部分抵消了這一增長。獎勵費用的計算方法在以下內容中進行了詳細説明“諮詢和行政協議。”
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度支付給署長的管理費有所下降。減少的原因是我們的管理員減少了分配給公司的成本。行政費的計算方法已在上述文件中詳細説明。諮詢和行政協議。“
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的一般和行政費用增加，主要原因是法律和會計費用增加，但盡職調查費用的減少略有抵消。
截至2020年12月31日的年度減值費用源於我們在明尼蘇達州布萊恩、伊利諾伊州香檳和加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦的物業記錄的減值費用。截至2019年12月31日的年度減值費用源於我們北卡羅來納州夏洛特市物業的減值費用。該物業於截至2020年12月31日的年度內售出。
其他收入和支出
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的利息支出有所下降。這一下降主要是由於一個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)下降的結果，這是我們可變利率債務的基礎。由於新冠肺炎大流行，全球各國央行紛紛放鬆貨幣政策，包括降低利率，一個月期倫敦銀行同業拆借利率從2019年12月31日的1.76%降至2020年12月31日的0.14%。
截至2020年12月31日的一年中，房地產銷售淨收益是六筆房產銷售收益的結果。截至2019年12月31日的一年中，房地產銷售淨收益是出售我們的一處房產的結果。
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度內，由於某些租户騰出我們物業所賺取的結算收入減少，其他收入有所下降。
普通股股東和非控股運營單位股東的可用(歸屬)淨收益(虧損)
與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，普通股股東和非控股OP單位持有人可獲得(可歸因於)的淨收入(虧損)增加，這主要是因為銷售收益，六項物業銷售的淨確認，2020年期間九項物業收購導致的租賃收入增加，以及由於新冠肺炎疫情導致我們基於倫敦銀行間同業拆借利率的債務利率下降而導致的利息支出減少。這部分抵消了
物業運營費用增加，我們三個物業的減值費用，以及由於投資組合增長和FFO增長而增加的基本管理和激勵費用。
關於截至2018年12月31日的年度經營業績的討論，見我們於2020年2月12日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第II部分的第7項，該報告可在SEC網站上免費獲得，網址為：Www.sec.gov以及在我們網站的投資者部分：Www.GladstoneCommercial.com
流動性與資本資源
概述
我們的流動性來源包括運營現金流、現金和現金等價物、根據我們的Revolver借款能力以及發行額外的股權證券。截至2020年12月31日，我們的可用流動性為3020萬美元，其中包括1100萬美元的現金和現金等價物，以及我們Revolver項下1920萬美元的可用借款能力。截至2021年2月16日，我們在Revolver下的可用借款能力已增加到2030萬美元。
未來資本需求
我們積極尋求可能產生收入的保守投資，使我們能夠向我們的股東和非控股運營單位持有人支付分配。我們打算將未來募集的股本和借入的債務資本所得用於繼續投資於工業和寫字樓房地產，或償還我們Revolver項下的未償還借款。因此，為了確保我們能夠有效地執行我們的業務戰略，我們定期審查我們的流動性需求，並持續評估所有潛在的流動性來源。我們的短期流動性需求包括為我們向股東的分配提供資金、支付我們現有長期抵押貸款的償債成本、為到期債務進行再融資以及為我們目前的運營成本提供資金所需的收益。我們的長期流動性需求包括增長和維持我們的投資組合所需的收益。
我們相信，我們的可用流動資金足以為我們向股東的分配提供資金，支付我們現有長期抵押貸款的償債成本，並在短期內為我們目前的運營成本提供資金。我們還相信，當抵押貸款債務到期時，我們將能夠對其進行再融資。此外，為了履行我們的短期義務，我們可以要求從我們的顧問簽發的管理費中獲得積分，儘管我們的顧問沒有義務提供全部或部分此類積分。我們進一步相信，我們來自運營的現金流，加上未來可供我們使用的融資資本，足以滿足我們的長期流動性需求。
股權資本
下表彙總了截至2020年12月31日的一年中，我們從各種股權出售中籌集的淨收益(以千美元為單位，不包括股價)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益 | | 售出股份數量 | | 加權平均股價 |
| 普通股自動櫃員機計劃 | | $ | 52,835 | | | 2,691,971 | | | $ | 19.89 | |
| E系列優先股自動櫃員機計劃 | | 7,132 | | | 301,448 | | | 23.85 | |
| F系列優先股連續公開發行 | | 2,654 | | | 116,674 | | | 24.75 | |
| | $ | 62,621 | | | 3,110,093 | | | |
截至2021年2月16日，我們有能力通過出售和發行在我們的Universal Shelf下注冊的證券，在一個或多個未來的公開募股中籌集高達3.704億美元的額外股本。截至2021年2月16日，在我們通用貨架下3.704億美元的容量中，大約1.771億美元預留給我們通用自動取款機計劃下的額外銷售，大約9280萬美元預留給我們E系列優先股銷售協議下的額外銷售。
截至2021年2月16日，我們有能力通過出售和發行在2020年通用貨架下注冊的證券，在一個或多個未來的公開募股中籌集高達797.1美元的額外股本。截至2021年2月16日，在我們2020年通用貨架下的797.1美元可用容量中，約有6.336億美元預留用於出售我們的F系列優先股。
債務資本
截至2020年12月31日，我們有53筆應付抵押票據，本金總額為4.598億美元，以68項物業為抵押，剩餘加權平均期限為4.6年。截至2020年12月31日的應付抵押票據加權平均利率為4.24%。
我們繼續看到銀行和其他非銀行貸款機構願意發放抵押貸款。因此，我們仍然專注於通過地區性銀行、非銀行貸款人和CMBS市場獲得抵押貸款。
截至2020年12月31日，我們在2021年期間應付的抵押貸款債務本金總額為2310萬美元，2022年期間應付的抵押貸款債務總額為1.058億美元。2021年的應付本金包括攤銷本金和兩筆氣球本金。我們預計，通過結合新的抵押貸款債務、我們信貸安排下的可用性以及發行額外的股權證券，我們能夠為2021年至2022年到期的抵押貸款進行再融資。在過去12個月中，我們已經成功償還了3740萬美元的債務，要麼是通過新的抵押債務，要麼是通過在我們的信貸安排下將物業添加到我們的無擔保池中來產生額外的可用性，以及我們2019年7月的信貸安排修正案產生的額外資金，這導致我們將定期貸款從7500萬美元擴大到1.6億美元，並將我們的Revolver從8500萬美元增加到1.0億美元。此外，在2021年2月11日，我們增加了6500萬美元的定期貸款部分，其中包括1500萬美元的延遲融資部分。
經營活動
截至2020年12月31日的年度，經營活動提供的淨現金為6550萬美元，而截至2019年12月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為6020萬美元。這一增長主要是由於過去12個月從收購物業獲得的運營收入增加，加上新冠肺炎疫情導致一個月倫敦銀行同業拆借利率下降導致利息支出減少，但由於投資組合空置率增加，物業運營支出增加部分抵消了利息支出的減少。經營活動的大部分現金來自我們從租户那裏收到的租金支付和運營費用回收。我們利用這些現金為我們的物業運營費用提供資金，並將多餘的現金主要用於支付我們應付抵押票據的債務和利息、我們信貸安排的利息支付、向我們的股東分配、向我們的顧問支付管理費、向我們的管理人支付管理費以及其他實體級別的運營費用。
投資活動
截至2020年12月31日止年度，投資活動中使用的現金淨額為1.03億美元，主要包括收購九處物業和在我們某些物業進行的租户改善，加上我們某些物業進行的資本改善，但部分被出售房地產的收益所抵消。截至2019年12月31日止年度，投資活動中使用的現金淨額為1.32億美元，主要包括收購18處物業，加上我們某些物業進行的資本改善，部分被出售房地產的收益所抵消。
融資活動
在截至2020年12月31日的一年中，融資活動提供的淨現金為3940萬美元，主要包括我們的普通股和優先股發行收益、新收購的抵押貸款和我們定期貸款的借款，部分被支付給我們的股東和非控股運營單位持有人的分配所抵消。截至2019年12月31日的年度，融資活動提供的淨現金為7,420萬美元，主要包括我們的普通股和E系列優先股發行的收益，新收購的抵押貸款和我們信貸安排的借款，部分被支付給我們的股東和非控股運營單位持有人的分配所抵消。
信貸安排
2019年7月2日，我們修改、延長和擴大了我們的信貸安排，將定期貸款從7500萬美元擴大到1.6億美元，包括延遲提取部分，我們可以在定期貸款上增量借款，最高可達1.6億美元的承諾，並將Revolver從8500萬美元增加到1.00億美元。這筆定期貸款的期限為新的五年，到期日為2024年7月2日，而Revolver的期限為新的四年，到期日為2023年7月2日。信貸安排的利差在每個槓桿級別都降低了10個基點。我們就修訂後的定期貸款達成了多項利率上限協議，其中LIBOR的上限為2.50%至2.75%，以對衝我們對可變利率的敞口。我們使用經修訂的信貸安排所得的淨收益償還所有先前在Revolver項下的現有借款。我們產生了大約130萬美元的費用，與
信貸安排修正案。信貸安排的銀行辛迪加目前由KeyBank、Five Third Bank、美國銀行全國協會、亨廷頓國家銀行、高盛銀行(美國)和富國銀行(Wells Fargo Bank)組成。
2021年2月11日，我們增加了一個新的6500萬美元定期貸款部分，其中包括1500萬美元的延遲融資部分。這筆新的定期貸款的到期日為自修訂後的信貸安排結束之日起60個月，倫敦銀行間同業拆借利率下限為25個基點。
截至2020年12月31日，我們的信貸安排項下未償還金額為2.139億美元，加權平均利率約為1.76%，信用證項下未償還金額為1,640萬美元，加權平均利率為1.65%。截至2021年2月16日，我們在信貸安排下可以提取的最大額外金額是2030萬美元。截至2020年12月31日，我們遵守了信貸安排下的所有契約。
合同義務
下表反映了截至2020年12月31日我們的重大合同義務(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期到期付款 |
| 合同義務 | | 總計 | | 不到1年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
| 債務義務(1) | | $ | 673,738 | | | $ | 23,056 | | | $ | 232,151 | | | $ | 247,187 | | | $ | 171,344 | |
| 債務利息(2) | | 90,802 | | | 21,772 | | | 36,549 | | | 18,667 | | | 13,814 | |
| 經營租賃義務(3) | | 9,750 | | | 477 | | | 981 | | | 987 | | | 7,305 | |
| 購買義務(4) | | 2,818 | | | 2,810 | | | — | | | 8 | | | — | |
| | $ | 777,108 | | | $ | 48,115 | | | $ | 269,681 | | | $ | 266,849 | | | $ | 192,463 | |
(1)債務義務代表我們的Revolver(佔2023年到期債務的5390萬美元)、我們的定期貸款(佔2024年到期的債務義務的1.6億美元)以及截至2020年12月31日未償還的抵押貸款票據項下的借款。這一數字不包括淨保費和(貼現)淨額以及490萬美元的遞延融資成本淨額，這些淨額反映在綜合資產負債表上的應付抵押票據淨額、Revolver項下借款和定期貸款項下借款淨額中。
(2)債務利息包括我們在轉賬項下借款的估計利息，以及應付的定期貸款和抵押票據。我們的Revolver和定期貸款的餘額和利率是可變的；因此，在此表中計算的利息支付義務是基於截至2020年12月31日的利率和餘額。
(3)經營租賃義務是指我們四處物業到期的地面租賃付款。
(4)購買義務包括我們七處物業的租户和資本改善。
表外安排
截至2020年12月31日，我們沒有任何實質性的表外安排。
運營資金來源
全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)開發了FFO作為股權REIT經營業績的相關非GAAP補充衡量標準，以確認創收房地產在歷史上沒有按照GAAP確定的相同基礎進行折舊。根據NAREIT的定義，FFO是指淨收益(根據GAAP計算)，不包括出售財產的收益或損失和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。
FFO不代表符合GAAP的經營活動的現金流量，與FFO不同的是，在確定淨收入時，FFO通常反映了交易和其他事件的所有現金影響。FFO不應被視為衡量我們業績的淨收入的替代指標，也不應被視為衡量流動性或分配能力的運營現金流的替代指標。將使用NAREIT定義的FFO與其他REITs的類似名稱指標進行比較可能不一定有意義，因為此類REITs使用的NAREIT定義的應用可能存在差異。
提供給經營合夥企業中普通股股東和非控股權益持有人(“非控股OP單位持有人”)的FFO是經過調整的減去優先股和高級普通股分配的FFO。我們認為，普通股股東應佔淨虧損是我們的普通股股東和非控股OP單位持有人所能獲得的與FFO最直接可比的GAAP衡量標準。
每股基本運營資金(“每股基本FFO”)和每股運營稀釋資金(“稀釋每股FFO”)是普通股股東和非控制性OP單位持有人可用的FFO除以非控制性OP單位持有人持有的普通股和OP單位股份總數的加權平均股數，以及普通股股東和非控制性OP單位持有人可用的FFO除以普通股和非控制性OP單位持有人持有的股份總數的加權平均股數我們認為，淨收入是GAAP指標與FFO最直接的可比性，基本每股收益(Basic EPS)是GAAP指標與每股基本FFO最直接的可比性，稀釋每股收益是GAAP指標與稀釋FFO最直接的可比性。
我們還將提供給普通股股東和非控股OP單位持有人的FFO作為一項額外的補充指標，根據可比性進行了調整，因為我們認為它更能反映我們的核心經營業績，併為投資者和分析師提供了一個額外的指標，通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，在一致的基礎上比較我們在報告期內的業績。經可比性調整後的FFO通常計算為普通股股東和非控股OP單位持有人可獲得的FFO，不包括某些非經常性和非現金收支調整，管理層認為這些調整不能反映我們經營房地產投資組合的結果。
下表提供了我們的FFO和FFO(經可比性調整)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度與最直接可比的GAAP衡量標準-淨收益(虧損)的對賬，以及基本和稀釋FFO以及經加權平均總份額可比性調整後的稀釋FFO的計算：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的12個月內， |
| | | (千美元，每股除外) |
| | | 2020 | | 2019 |
| 普通股和非控制性運營單元每股基本FFO的計算 | | | | |
| 淨收入 | | $ | 14,985 | | | $ | 9,541 | |
| 減去：優先股和高級普通股的分配 | | (11,789) | | | (14,388) | |
| 普通股股東和非控股運營單位股東的可用(歸屬)淨收益(虧損) | | $ | 3,196 | | | $ | (4,847) | |
| 調整： | | | | |
| 新增：房地產折舊及攤銷 | | 55,424 | | | 52,039 | |
| 添加：減損費用 | | 3,621 | | | 1,813 | |
| 減去：房地產銷售收益，淨額 | | (8,096) | | | (2,952) | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可使用的FFO-Basic | | $ | 54,145 | | | $ | 46,053 | |
| 加權平均已發行普通股-基本 | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | |
| 未完成的加權平均非控制運維單位 | | 502,586 | | | 700,924 | |
| 普通股和非控股運營單位合計 | | 34,542,671 | | | 31,396,826 | |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股基本FFO | | $ | 1.57 | | | $ | 1.47 | |
| 普通股和非控制性運營單位每股攤薄FFO的計算 | | | | |
| 淨收入 | | $ | 14,985 | | | $ | 9,541 | |
| 減去：優先股和高級普通股的分配 | | (11,789) | | | (14,388) | |
| 普通股股東和非控股運營單位股東的可用(歸屬)淨收益(虧損) | | $ | 3,196 | | | $ | (4,847) | |
| 調整： | | | | |
| 新增：房地產折舊及攤銷 | | 55,424 | | | 52,039 | |
| 添加：減損費用 | | 3,621 | | | 1,813 | |
| 補充：假設轉換高級普通股對收入的影響 | | 816 | | | 892 | |
| 減去：房地產銷售收益，淨額 | | (8,096) | | | (2,952) | |
| 可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假定的轉換 | | $ | 54,961 | | | $ | 46,945 | |
| 加權平均已發行普通股-基本 | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | |
| 未完成的加權平均非控制運維單位 | | 502,586 | | | 700,924 | |
| 可轉換高級普通股的效力 | | 628,263 | | | 674,611 | |
| 加權平均普通股和非控股運營單位已發行-稀釋 | | 35,170,934 | | | 32,071,437 | |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股攤薄FFO | | $ | 1.56 | | | $ | 1.46 | |
| 經可比性調整後的普通股和非控制運營單位每股攤薄FFO的計算 | | | | |
| 可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假定的轉換 | | $ | 54,961 | | | $ | 46,945 | |
| 新增：A系列和B系列優先股發行成本沖銷 | | — | | | 2,674 | |
| 可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假設的轉換，根據可比性進行調整 | | $ | 54,961 | | | $ | 49,619 | |
| 加權平均普通股和非控股運營單位已發行-稀釋 | | 35,170,934 | | | 32,071,437 | |
| 普通股和非控股運營單位加權平均每股攤薄FFO，經可比性調整 | | $ | 1.56 | | | $ | 1.55 | |
| 普通股和非控制性運營單位公佈的每股分配 | | $ | 1.5018 | | | $ | 1.5000 | |
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。
市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。我們認為我們現在和將來面臨的主要風險是利率風險。我們的某些租賃包含基於市場指數的升級，我們信貸安排的利率是可變的。儘管我們試圖通過構建貸款和租賃的此類撥備以包含適用的最低利率或遞增利率來降低這一風險，但這些功能並不能消除這一風險。為此，我們簽訂了衍生品合約，以限制應付可變利率票據的利率，我們還簽訂了利率掉期協議，根據該協議，我們向各自的交易對手支付固定利率，並獲得一個月的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)作為回報。有關我們的利率上限協議和利率互換協議的詳情，請參閲附註6-應付按揭票據及信貸安排隨附的合併財務報表.
為了説明利率變化對我們截至2020年12月31日的年度淨收入的潛在影響，我們進行了以下分析，假設我們的資產負債表保持不變，不採取最低利率或升級利率以外的進一步行動來改變我們現有的利率敏感度。
下表彙總了截至2020年12月31日一個月LIBOR上調1%、2%和3%的年度影響。截至2020年12月31日，我們的有效LIBOR為0.14%。鑑於倫敦銀行同業拆借利率每下降1%、2%或3%就會導致負利率，這種波動的影響不會在下文中列出(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利率變動 | | 增加利息支出 | | 淨減少到淨收入 |
| 倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加1% | | $ | 2,420 | | | $ | (2,420) | |
| 倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加2% | | 4,826 | | | (4,826) | |
| 倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加3% | | 6,284 | | | (6,284) | |
截至2020年12月31日，我們未償還抵押貸款債務的公允價值為4.686億美元。利率波動可能會影響我們債務工具的公允價值。如果我們債務工具的利率(使用2020年12月31日的利率)高或低一個百分點，那麼這些債務工具在那一天的公允價值就會減少或增加1680萬美元和1,790萬美元，分別為。
信貸安排下的未償還金額接近截至2020年12月31日的公允價值。
未來，我們可能會受到利率變化的額外影響，主要是因為我們的Revolver、定期貸款或長期抵押債務，我們利用這些債務來維持流動性，併為我們房地產投資組合和業務的擴張提供資金。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們將主要以固定利率或浮動利率借款，可獲得的利潤率最低，在某些情況下，還可以將浮動利率轉換為固定利率。我們亦可能訂立衍生金融工具，例如利率掉期和上限，以減低有關金融工具的利率風險。我們不會為投機目的而進行衍生工具或利率交易。
除了利率的變動外，我們的房地產價值也會因本地和地區經濟狀況的變化以及承租人和借款人的信用狀況的變化而波動，所有這些都可能影響我們在必要時為債務進行再融資的能力。
截至2020年12月31日，我們的債務中約有4.35億美元按固定利率計息，如下面的未來本金債務支付表所示(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 此後 | 總計 |
| 固定費率 | $ | 14,757 | | $ | 97,576 | | $ | 64,165 | | $ | 49,616 | | $ | 37,571 | | $ | 171,344 | | $ | 435,029 | |
| 可變費率 | $ | 8,299 | | $ | 8,180 | | $ | 62,230 | | $ | 160,000 | | $ | — | | $ | — | | $ | 238,709 | |
| $ | 23,056 | | $ | 105,756 | | $ | 126,395 | | $ | 209,616 | | $ | 37,571 | | $ | 171,344 | | $ | 673,738 | |
第八項財務報表和補充數據。
合併財務報表索引
| | | | | |
財務報告內部控制管理報告 | 55 |
獨立註冊會計師事務所報告 | 56 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表 | 58 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合營業和全面收益表 | 59 |
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合權益報表 | 60 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表 | 62 |
合併財務報表附註 | 64 |
附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊 | 86 |
財務報告內部控制管理報告
致Gladstone商業公司的股東和董事會：
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。我們對財務報告的內部控制旨在根據公認會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，幷包括與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應合理詳細、準確和公平地反映我們的交易和資產處置，合理保證我們的交易被記錄為必要的，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據適當的授權進行；並就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
在管理層的參與和監督下，我們根據#年的財務報告內部控制框架評估了財務報告內部控制的有效性。《內部控制-綜合框架(2013)》由贊助組織委員會(COSO)發佈。根據我們的評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。
我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計，其報告包含在本文中。
2021年2月16日
獨立註冊會計師事務所報告
致格萊斯頓商業公司董事會和股東
財務報表與財務報告內部控制之我見
本公司已審核Gladstone Commercial Corporation及其附屬公司(“貴公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的合併資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表及全面收益表、權益表及現金流量表，包括所附指數所列的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。
吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地呈列本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量，符合美國普遍接受的會計原則。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
意見基礎
公司管理層負責這些合併財務報表，維護有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制有效性的評估，包括在第8項下的《財務報告內部控制管理報告》中。我們的責任是對公司的合併財務報表和基於我們審計的公司財務報告內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
房地產減值評估--未貼現的未來現金流
如綜合財務報表附註1、4和5所述，截至2020年12月31日，公司的綜合房地產總額、淨餘額為9.02億美元。在2020年，公司確認了360萬美元的減值費用。管理層定期審核每個物業的賬面價值，以確定是否存在表明投資賬面價值減值的情況。如情況顯示可能出現減值，管理層會就該特定物業的未貼現未來現金流量(不計利息費用)作出預測，並釐定該物業投資的賬面價值是否可收回。正如管理層所披露，在編制未貼現未來現金流量預測時，管理層使用從市場可比性研究和其他可比來源獲得的信息估計上限費率和市場租金，並將未貼現現金流量用於其預期持有期。
我們決定執行與房地產減值評估中使用的未貼現未來現金流有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在確定未貼現未來現金流的預測時的重大判斷，這導致核數師在應用程序和評估與上限利率、市場租賃率和預期持有期假設有關的審計證據時具有高度的主觀性和努力。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層對房地產的減值評估相關的控制措施的有效性，包括對未貼現未來現金流的預測進行控制。這些程序還包括(I)測試管理層確定未貼現未來現金流量預測的流程；(Ii)評估模型的適當性；(Iii)測試模型中使用的基礎數據的完整性和準確性；以及(Iv)評估上限利率、市場租賃率和預期持有期假設的合理性。評估管理層有關上限費率、市場租賃率及預期持有期的假設涉及評估假設是否合理，考慮到與外部市場和行業數據以及在審計其他領域獲得的證據的一致性。
/s/普華永道會計師事務所
弗吉尼亞州麥克萊恩
2021年2月16日
自2003年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
格萊斯頓商業公司
合併資產負債表
(千美元，不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 資產 | | | | |
| 房地產，按成本價計算 | | $ | 1,128,683 | | | $ | 1,056,978 | |
| 減去：累計折舊 | | 228,468 | | | 207,523 | |
| 總房地產，淨額 | | 900,215 | | | 849,455 | |
| 租賃無形資產，淨額 | | 117,379 | | | 115,465 | |
| 持有待售房地產及相關資產 | | 8,498 | | | 3,990 | |
| 現金和現金等價物 | | 11,016 | | | 6,849 | |
| 受限現金 | | 5,060 | | | 4,639 | |
| 託管資金 | | 9,145 | | | 7,226 | |
| 經營性租賃的使用權資產 | | 5,582 | | | 5,794 | |
| 遞延應收租金，淨額 | | 36,555 | | | 37,177 | |
| 其他資產 | | 4,458 | | | 8,913 | |
| 總資產 | | $ | 1,097,908 | | | $ | 1,039,508 | |
| 負債、夾層股權和股權 | | | | |
| 負債 | | | | |
| 應付按揭票據，淨額(1) | | $ | 456,177 | | | $ | 453,739 | |
| 轉賬項下借款，淨額 | | 53,312 | | | 51,579 | |
| 定期貸款項下的借款，淨額 | | 159,203 | | | 121,276 | |
| 遞延租金負債，淨額 | | 20,633 | | | 19,322 | |
| 經營租賃負債 | | 5,687 | | | 5,847 | |
| 資產報廢義務 | | 3,086 | | | 3,137 | |
| 應付賬款和應計費用 | | 4,459 | | | 5,573 | |
| 與持有待售資產有關的負債 | | — | | | 21 | |
| 由於顧問和管理員(1) | | 2,960 | | | 2,904 | |
| 其他負債 | | 17,068 | | | 12,920 | |
| 總負債 | | $ | 722,585 | | | $ | 676,318 | |
| 承付款和或有事項(2) | | | | |
| 夾層股權 | | | | |
D和E系列可贖回優先股，淨值，面值$0.001每股；$25每股清算優先權；12,760,000認可股份；及6,571,003和6,269,555分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票(3) | | $ | 159,286 | | | $ | 152,153 | |
| 夾層總股本 | | $ | 159,286 | | | $ | 152,153 | |
| 股權 | | | | |
高級普通股，面值$0.001每股；950,000認可股份；及750,372和806,435分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票(3) | | $ | 1 | | | $ | 1 | |
普通股，面值$0.001每股，60,290,000和86,290,000授權股份及35,331,970和32,593,651分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票(3) | | 35 | | | 32 | |
F系列可贖回優先股，面值$0.001每股；$25每股清算優先權；26,000,000和0授權股份及116,674和0分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票(3) | | — | | | — | |
| 額外實收資本 | | 626,533 | | | 571,205 | |
| 累計其他綜合收益 | | (4,345) | | | (2,126) | |
| 超過累積收益的分配 | | (409,041) | | | (360,978) | |
| 股東權益總額 | | $ | 213,183 | | | $ | 208,134 | |
| 非控股運營單位持有人持有的運營單位(3) | | 2,854 | | | 2,903 | |
| 總股本 | | $ | 216,037 | | | $ | 211,037 | |
| 總負債、夾層權益和權益 | | $ | 1,097,908 | | | $ | 1,039,508 | |
(1)請參閲附註2“關聯方交易”
(2)請參閲附註7“承付款和或有事項”
(3)請參閲附註8“股權和夾層股權”
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格萊斯頓商業公司
合併經營表和全面收益表
(千美元，不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 營業收入 | | | | | | |
| 租賃收入 | | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 106,798 | |
| 營業總收入 | | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 106,798 | |
| 運營費用 | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | $ | 55,424 | | | $ | 52,039 | | | $ | 47,620 | |
| 物業運營費用 | | 26,004 | | | 12,592 | | | 11,458 | |
基地管理費(1) | | 5,648 | | | 5,174 | | | 5,054 | |
獎勵費(1) | | 4,301 | | | 3,688 | | | 3,042 | |
行政費(1) | | 1,598 | | | 1,690 | | | 1,605 | |
| 一般事務和行政事務 | | 3,259 | | | 3,235 | | | 2,358 | |
| 減損費用 | | 3,621 | | | 1,813 | | | — | |
| 總運營費用 | | $ | 99,855 | | | $ | 80,231 | | | $ | 71,137 | |
| 其他(費用)收入 | | | | | | |
| 利息支出 | | $ | (26,803) | | | $ | (28,279) | | | $ | (26,172) | |
| 房地產銷售收益淨額 | | 8,096 | | | 2,952 | | | 2,763 | |
| 其他收入 | | 395 | | | 712 | | | 72 | |
| 其他費用合計(淨額) | | $ | (18,312) | | | $ | (24,615) | | | $ | (23,337) | |
| 淨收入 | | $ | 14,985 | | | $ | 9,541 | | | $ | 12,324 | |
| 可歸因於非控股運營單位持有人持有的運營單位的淨(收益)虧損(可用) | | (47) | | | 87 | | | (4) | |
| 公司應佔淨收益 | | $ | 14,938 | | | $ | 9,628 | | | $ | 12,320 | |
| 可歸因於A、B、D、E和F系列優先股的分配 | | (10,973) | | | (10,822) | | | (10,416) | |
| A系列和B系列優先股發行成本沖銷 | | — | | | (2,674) | | | — | |
| 可歸屬於高級普通股的分配 | | (816) | | | (892) | | | (931) | |
| 可供普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損) | | $ | 3,149 | | | $ | (4,760) | | | $ | 973 | |
| 普通股加權平均每股收益(虧損)-基本和攤薄 | | | | | | |
| 普通股股東可用(應佔)收益(虧損) | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.03 | |
| 已發行普通股加權平均股份 | | | | | | |
| 基本型和稀釋型 | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | | | 28,675,934 | |
| 宣佈的每股普通股分配 | | $ | 1.5018 | | | $ | 1.5000 | | | $ | 1.5000 | |
| 高級普通股加權平均每股收益 | | $ | 1.05 | | | $ | 1.05 | | | $ | 1.05 | |
| 已發行高級普通股加權平均股份-基本 | | 774,658 | | | 849,348 | | | 887,081 | |
| 綜合收益 | | | | | | |
| 與利率套期保值工具相關的未實現虧損變動，淨額 | | $ | (2,219) | | | $ | (1,978) | | | $ | (183) | |
| 其他全面損失 | | (2,219) | | | (1,978) | | | (183) | |
| 淨收入 | | $ | 14,985 | | | $ | 9,541 | | | $ | 12,324 | |
| 綜合收益 | | $ | 12,766 | | | $ | 7,563 | | | $ | 12,141 | |
| 由非控股運營單位持有人持有的運營單位造成的綜合(收益)虧損(可用) | | (47) | | | 87 | | | (4) | |
| 公司可獲得的全面收益總額 | | $ | 12,719 | | | $ | 7,650 | | | $ | 12,137 | |
(1)請參閲附註2“關聯方交易”
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格萊斯頓商業公司
合併權益表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | A系列和B系列優先股 | | F系列優先股 | | 普通股 | | 高級普通股 | | A系列和B系列優先股 | | 高級普通股 | | 普通股 | | F系列優先股 | | 額外實收資本 | | 累計其他綜合收益 | | 超過累積收益的分配 | | 股東權益總額 | | 非控股權益 | | 總股本 |
| 2017年12月31日的餘額 | | 2,264,000 | | | — | | | 28,384,016 | | | 904,819 | | | $ | 2 | | | $ | 1 | | | $ | 28 | | | $ | — | | | $ | 534,790 | | | $ | 35 | | | $ | (268,058) | | | $ | 266,798 | | | $ | — | | | $ | 266,798 | |
| 發行A和B系列優先股和普通股，淨額 | | — | | | — | | | 841,338 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 16,103 | | | — | | | — | | | 16,104 | | | — | | | 16,104 | |
| 將高級普通股轉換為普通股 | | — | | | — | | | 29,545 | | | (36,294) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 高級普通股報廢，淨額 | | — | | | — | | | — | | | (2,266) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34) | | | — | | | — | | | (34) | | | — | | | (34) | |
| 向普通股、高級普通股和優先股股東宣佈的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (54,379) | | | (54,379) | | | (186) | | | (54,565) | |
| 綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (183) | | | — | | | (183) | | | — | | | (183) | |
| 發行非控制性運營單位作為房地產收購的對價，淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 13,975 | | | 13,975 | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,118 | | | — | | | — | | | 9,118 | | | (9,118) | | | — | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,320 | | | 12,320 | | | 4 | | | 12,324 | |
| 2018年12月31日的餘額 | | 2,264,000 | | | — | | | 29,254,899 | | | 866,259 | | | $ | 2 | | | $ | 1 | | | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 559,977 | | | $ | (148) | | | $ | (310,117) | | | $ | 249,744 | | | $ | 4,675 | | | $ | 254,419 | |
| 發行A和B系列優先股和普通股，淨額 | | — | | | — | | | 3,025,727 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 64,539 | | | — | | | — | | | 64,542 | | | — | | | 64,542 | |
| 將高級普通股轉換為普通股 | | — | | | — | | | 49,725 | | | (59,824) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 贖回A和B系列優先股，淨額 | | (2,264,000) | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | (53,924) | | | — | | | (2,674) | | | (56,600) | | | — | | | (56,600) | |
| 向普通股、高級普通股、優先股股東和非控股運營單位股東宣佈的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23) | | | — | | | (57,815) | | | (57,838) | | | (1,049) | | | (58,887) | |
| 綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,978) | | | — | | | (1,978) | | | — | | | (1,978) | |
| 操作單元的贖回 | | — | | | — | | | 263,300 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,143 | | | — | | | — | | | 6,143 | | | (6,143) | | | — | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,507) | | | — | | | — | | | (5,507) | | | 5,507 | | | — | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,628 | | | 9,628 | | | (87) | | | 9,541 | |
| 2019年12月31日的餘額 | | — | | | — | | | 32,593,651 | | | 806,435 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | 571,205 | | | $ | (2,126) | | | $ | (360,978) | | | $ | 208,134 | | | $ | 2,903 | | | $ | 211,037 | |
| 發行普通股和F系列優先股，淨額 | | — | | | 116,674 | | | 2,691,971 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 55,485 | | | — | | | — | | | 55,488 | | | — | | | 55,488 | |
| 將高級普通股轉換為普通股 | | — | | | — | | | 46,348 | | | (56,063) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 向普通股、高級普通股、優先股股東和非控股運營單位股東宣佈的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (63,001) | | | (63,001) | | | (756) | | | (63,757) | |
| 綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,219) | | | — | | | (2,219) | | | — | | | (2,219) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行非控制性運營單位作為房地產收購的對價，淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 503 | | | 503 | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (157) | | | — | | | — | | | (157) | | | 157 | | | — | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,938 | | | 14,938 | | | 47 | | | 14,985 | |
| 2020年12月31日的餘額 | | — | | | 116,674 | | | 35,331,970 | | | 750,372 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 626,533 | | | $ | (4,345) | | | $ | (409,041) | | | $ | 213,183 | | | $ | 2,854 | | | $ | 216,037 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格萊斯頓商業公司
合併現金流量表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 14,985 | | | $ | 9,541 | | | $ | 12,324 | |
| 將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整： | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | 55,424 | | | 52,039 | | | 47,620 | |
| 減損費用 | | 3,621 | | | 1,813 | | | — | |
| | | | | | |
| 房地產銷售收益淨額 | | (8,096) | | | (2,952) | | | (2,763) | |
| 遞延融資成本攤銷 | | 1,531 | | | 1,641 | | | 1,445 | |
| 遞延租金資產和負債攤銷淨額 | | (1,930) | | | (1,446) | | | (728) | |
| | | | | | |
| 承擔債務的折價和溢價攤銷淨額 | | 57 | | | 62 | | | (20) | |
| 資產報廢債務費用 | | 98 | | | 119 | | | 121 | |
| 經營性租賃和經營性租賃負債中的使用權資產攤銷淨額 | | 52 | | | 53 | | | — | |
| 壞賬支出 | | 56 | | | 152 | | | — | |
| 資產負債經營變動 | | | | | | |
| 其他資產減少(增加) | | 2,875 | | | (2,170) | | | (445) | |
| 遞延應收租金增加 | | (1,899) | | | (1,477) | | | (2,548) | |
| (減少)應付帳款和應計費用增加 | | (1,680) | | | 1,540 | | | 515 | |
| 因顧問和管理員而增加的金額 | | 56 | | | 381 | | | 234 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他負債增加 | | 1,808 | | | 2,075 | | | 246 | |
| | | | | | |
| 支付租賃佣金 | | (1,464) | | | (1,177) | | | (402) | |
| 經營活動提供的淨現金 | | $ | 65,494 | | | $ | 60,194 | | | $ | 55,599 | |
| 投資活動的現金流： | | | | | | |
| 房地產及相關無形資產的收購 | | $ | (127,931) | | | $ | (130,313) | | | $ | (42,353) | |
| 改善現有房地產 | | (6,360) | | | (7,570) | | | (4,328) | |
| 房地產銷售收益 | | 35,834 | | | 6,318 | | | 12,835 | |
| 貸款人為託管資金提供的收據 | | 1,310 | | | 2,664 | | | 1,769 | |
| 向貸款人支付託管資金 | | (3,229) | | | (3,880) | | | (2,376) | |
| 租户預留的收據 | | 2,406 | | | 4,782 | | | 2,682 | |
| 從儲備中支付給租户的款項 | | (1,988) | | | (2,496) | | | (2,669) | |
| 未來收購的押金 | | (300) | | | (1,542) | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 用於投資活動的淨現金 | | $ | (100,258) | | | $ | (132,037) | | | $ | (34,440) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | | |
| 發行股票所得款項 | | $ | 63,609 | | | $ | 134,527 | | | $ | 18,565 | |
| 已支付的報價成本 | | (988) | | | (3,431) | | | (295) | |
| 優先普通股的報廢 | | — | | | — | | | (34) | |
| 贖回A、B系列永久優先股 | | — | | | (56,600) | | | — | |
| 應付按揭票據項下的借款 | | 52,578 | | | 69,650 | | | 14,125 | |
| 支付遞延融資成本 | | (606) | | | (2,480) | | | (386) | |
| 應付按揭票據本金償還 | | (50,662) | | | (57,438) | | | (27,850) | |
| 發行定期貸款所得款項 | | 37,700 | | | 47,300 | | | — | |
| 從循環信貸安排借款 | | 142,700 | | | 165,400 | | | 88,600 | |
| 循環信貸安排的償還 | | (141,200) | | | (163,600) | | | (59,400) | |
| 保證金減少 | | (22) | | | (192) | | | 83 | |
| 支付給普通股、高級普通股、優先股和非控股運營單位持有人的分配 | | (63,757) | | | (58,887) | | | (54,565) | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | | $ | 39,352 | | | $ | 74,249 | | | $ | (21,157) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | | $ | 4,588 | | | $ | 2,406 | | | $ | 2 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 11,488 | | | $ | 9,082 | | | $ | 9,080 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 16,076 | | | $ | 11,488 | | | $ | 9,082 | |
| 補充和非現金信息 | | | | | | |
| 年內支付的利息現金 | | $ | 26,098 | | | $ | 25,685 | | | $ | 24,987 | |
| 租户出資改善固定資產 | | $ | 2,978 | | | $ | 2,787 | | | $ | 1,608 | |
| 房地產及相關無形資產的收購 | | $ | 1,542 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 與收購相關而承擔的抵押 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,918 | |
| | | | | | |
| 業權公司發放給租户的準備金 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,966 | |
| 資本改善和租賃佣金計入應付賬款和應計費用 | | $ | 1,070 | | | $ | 390 | | | $ | 311 | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 與利率對衝工具相關的未實現虧損，淨額 | | $ | (2,219) | | | $ | (1,978) | | | $ | (183) | |
| 收購中承擔的資產報廢債務增加 | | $ | — | | | $ | 164 | | | $ | — | |
| 與收購相關的非控制性操作單元 | | $ | 503 | | | $ | — | | | $ | 13,975 | |
| A系列和B系列優先股發行成本註銷 | | $ | — | | | $ | 2,674 | | | $ | — | |
| 經營性租賃的使用權資產 | | $ | — | | | $ | 5,998 | | | $ | — | |
| 經營租賃負債 | | $ | — | | | $ | (5,998) | | | $ | — | |
| 物業經理其他資產 | | $ | — | | | $ | 1,676 | | | $ | — | |
| 物業經理應計費用和其他負債 | | $ | — | | | $ | (1,676) | | | $ | — | |
下表提供了合併資產負債表內報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金合計為合併現金流量表中顯示的相同金額的總和(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的年度， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 現金和現金等價物 | | $ | 11,016 | | | $ | 6,849 | | | $ | 6,591 | |
| 受限現金 | | 5,060 | | | 4,639 | | | 2,491 | |
| 合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額 | | $ | 16,076 | | | $ | 11,488 | | | $ | 9,082 | |
限制性現金包括保證金和租户的預留收據。這些資金將在完成租賃協議中規定的任務後發放給租户，這些任務主要包括建築物的維修和維修，並在我們收到保險和税款的證據後發放給租户。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格萊斯頓商業公司
合併財務報表附註
1. 組織機構、列報依據和重大會計政策
格拉德斯通商業公司於2003年2月14日根據馬裏蘭州公司法成立。我們已選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税，以繳納聯邦所得税。我們主要專注於收購、擁有和管理寫字樓和工業物業。受某些限制和限制，我們的業務由特拉華州的Gladstone管理公司(下稱“顧問”)管理，行政服務由特拉華州的有限責任公司Gladstone Administration，LLC(下稱“管理員”)提供，每一項服務都是根據與我們的合同安排進行的。我們的顧問和管理員集體僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。Gladstone商業公司通過其子公司Gladstone Commercial Limited Partnership(特拉華州有限合夥企業)進行其幾乎所有的業務。
本文中所有進一步提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指格萊斯頓商業公司及其合併子公司，除非明確表示該術語僅指格萊斯頓商業公司。A本文及整份綜合財務報表附註中有關物業數目及面積的所有提法均未經審計。
附屬公司
我們幾乎所有的業務都是通過運營夥伴關係進行的。我們目前控制經營合夥企業的唯一普通合夥人，並通過以下途徑直接或間接擁有經營合夥企業的多數有限合夥權益(“非控股運營單位”)二經營合夥企業的財務狀況和經營結果在我們的財務報表中綜合。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有98.6%和98.6分別佔未償還運營單位的百分比(有關運營單位的更多討論，請參閲附註8，“股權和夾層股權”)。
Gladstone Commercial Lending，LLC是我們的子公司，特拉華州的一家有限責任公司(“Gladstone Commercial Lending”)，負責開展與我們的房地產抵押貸款相關的所有業務。由於經營合夥公司目前擁有格萊斯頓商業貸款公司的所有會員權益，因此，格萊斯頓商業貸款公司的財務狀況和經營業績與我們的合併。
格拉德斯通商業顧問公司是特拉華州的一家公司(“商業顧問”)，也是我們全資擁有的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)，其成立的目的是收集與我們的房地產投資組合相關的任何不符合條件的收入。已經有了不是到目前為止，這樣的收入已經賺到了。因為我們擁有100商業顧問公司%的有表決權證券、商業顧問公司的財務狀況和經營結果都合併在我們的財務報表中。
GCLP商業信託一期及GCLP商業信託二期是根據馬薩諸塞州聯邦法律於#年成立，分別為本公司的附屬公司及商業信託基金。2005年12月28日.我們把我們的99將經營合夥的有限責任合夥權益轉讓予GCLP商業信託I，以換取100信託基金的股份。我們的子公司格萊斯頓商業合夥公司(Gladstone Commercial Partners，LLC)將其1%經營合夥企業的一般合夥權益予GCLP商業信託II，以換取100信託股份。
預算的使用
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
房地產和租賃無形資產
我們按成本記錄房地產投資，並在延長資產使用壽命或提高資產效率時對改進和更換進行資本化。我們承擔維修和維護費用，因為發生了這樣的費用。我們使用直線法計算估計使用年限內的折舊，或最高可達39幾年來，為了建築和改善，五至20設備及固定裝置之使用年限及租户改善及租賃權益之剩餘租賃期以較短者為準。
我們收購的大部分物業已經作為租賃物業運營，我們認為這是根據會計準則編纂(“ASC”)360“物業廠房和設備”(“ASC 360”)進行的資產收購。當收購被視為資產收購時，ASC 360要求將房地產的購買價格分配給收購的有形資產和負債，包括土地、建築物、租户改善、承擔和確認的長期債務和無形資產和負債，通常是高於市場和低於市場的租賃價值、原地租賃的價值、租賃發起成本的價值和租户關係的價值，每種情況下都基於其公允價值。ASC 360允許我們將與收購相關的所有費用作為資產收購入賬，計入收購成本。
管理層對公允價值的估計使用的方法與獨立評估師使用的方法相似(例如，貼現現金流分析)。管理層在其分析中考慮的因素包括考慮到當前市場狀況和執行類似租賃的成本，對假設預期租賃期內的持有成本的估計。在估計收購的有形及無形資產及承擔的負債的公允價值時，吾等亦會考慮收購前盡職調查、市場推廣及租賃活動所取得的有關每項物業的資料。在估計保有成本時，管理層還包括房地產税、保險和其他運營費用的損失償還，以及假設的預期租賃期內按市場價格計算的租金損失估計，一般範圍為九至18幾個月，視當地具體市場情況而定。管理層亦估計執行類似租賃的成本，包括租賃佣金、法律及其他相關開支(惟該等成本尚未與作為交易一部分的新租賃有關產生)。
我們將購買價格分配給已收購物業的有形資產的公允價值，方法是對物業進行估值，就好像它是空置的一樣。“空置”價值乃根據管理層於收購當日釐定該等資產的相對公允價值，分配予土地、樓宇及租户改善工程。
所收購物業的高於市價及低於市價的就地租賃公允價值，是根據(I)根據就地租賃須支付的合約金額與(Ii)管理層估計的相應就地租賃的公平市場租賃率之間的差額的現值(使用反映收購租約相關風險的利率)而記錄的，該等差額在相當於租賃剩餘不可撤銷年期的期間內計量。在確定租賃的不可取消期限時，我們會評估哪些固定費率續訂選項(如果有)應該包括在內。資本化的高於市值的租賃值作為遞延應收租金的一部分計入隨附的綜合資產負債表，在各自租約的剩餘不可註銷條款中作為租金收入的減少額攤銷。與高於市值的租賃價值相關的攤銷總額為#美元。0.8百萬，$1.1百萬美元，以及$1.1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。資本化低於市值的租賃值(作為遞延租金負債的一部分計入隨附的綜合資產負債表)在各自租約的剩餘不可撤銷條款(包括任何低於市值的續約期)的基礎上作為租金收入的增加攤銷。與低於市價租賃價值相關的攤銷總額為#美元。2.8百萬，$2.5百萬美元，以及$2.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
所收購的剩餘無形資產總額，包括原址租賃價值、租賃發起成本和客户關係無形價值，根據管理層對每個租户租賃的具體特徵以及我們與該租户的整體關係的評估進行分配。管理層在確定這些價值時將考慮的特徵包括我們與租户的現有業務關係的性質和程度、與租户發展新業務的增長前景、租户的信用質量以及我們對租賃續約(包括根據租賃協議條款存在的租約)的預期，以及其他因素。
原址租約的價值和租賃發起成本在各自租約的剩餘期限內攤銷為攤銷費用，一般範圍為七至15好幾年了。客户關係無形資產的價值(即現有租户可能續訂租約對我們帶來的好處)在各自租約的剩餘期限和任何預期續期內攤銷至攤銷費用，但在任何情況下，無形資產的攤銷期限都不會超過建築物的剩餘折舊年限。與這些無形資產和負債相關的攤銷費用總額為#美元。19.4百萬，$19.2百萬美元，以及$17.7截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
如租户終止租賃，高於市價及低於市價租賃價值的未攤銷部分將計入租金收入，而原地租賃值、租賃發起成本和客户關係無形資產的未攤銷部分將計入修訂終止日期的攤銷費用。
減損費用
我們根據ASC 360-10-35“物業、廠房和設備”對房地產減值進行會計處理，該條款要求我們定期審查每個物業的賬面價值，以確定是否存在投資賬面價值減值的情況，或者折舊期是否應該修改。如情況顯示可能出現減值，吾等會就該特定物業的未貼現未來現金流量(不計利息費用)作出預測，並釐定該物業投資的賬面價值是否可收回。在進行分析時，我們考慮的因素包括每個租户的付款歷史和財務狀況、租約續期的可能性、租户所處行業的經營狀況、房地產的公允價值是否有下降的跡象或我們打算持有物業的期限是否縮短等。若賬面值超過未貼現的未來現金流量總和，我們將在賬面值超過該物業的估計公允價值的範圍內確認減值虧損。我們每個季度評估我們的整個物業組合是否有任何減值指標，並對那些有減值跡象的選定物業進行減值分析。
持有待售物業
對於被認為持有待售的財產，我們停止折舊和攤銷財產，並以折舊和攤銷成本或公允價值減去處置成本中的較低者對財產進行估值。我們將符合條件的資產和負債以及已出售或以其他方式符合條件的待售業務的結果，在銷售符合非持續業務定義的所有期間作為非持續業務列報。根據公認會計原則，非持續經營的定義是處置一個或一組被處置或歸類為持有待售的組件，代表着對我們的運營和財務業績產生(或將產生)重大影響的戰略轉變。反映為非持續經營的物業淨收入(虧損)的組成部分(如果歸類為非持續經營)包括經營業績、折舊、攤銷和利息支出。
當物業被視為持有待售，但不符合終止經營的資格時，我們將符合資格的資產和負債在所有符合條件的資產和負債符合ASC 360-10-49-9規定的持有待售標準的所有期間在合併資產負債表中列示為持有待售。持有待售物業的淨收入(虧損)的組成部分在綜合經營報表和全面收益表下記錄在持續經營中。
現金和現金等價物
我們認為現金等價物是短期的、高流動性的投資，既可以很容易地轉換為現金，又有三個月或更短時間在購買時，除非使用託管或類似賬户中的資金購買的任何此類投資被歸類為受限現金。被歸類為現金等價物的項目包括貨幣市場存款賬户。有時，我們的現金和現金等價物的餘額可能會超過聯邦保險的限額。
受限現金
限制性現金包括保證金和租户的預留收據。這些資金將在完成租賃協議中規定的任務後發放給租户，這些任務主要包括建築物的維修和維修，並在我們收到保險和税款的證據後發放給租户。就綜合現金流量表而言，因租户儲備變動而導致的受限現金變動列作投資活動。由保證金變動引起的受限現金變動反映為融資活動。
託管資金
以第三方託管方式持有的資金包括我們的某些貸款人為這些貸款人作為抵押品持有的財產而持有的資金。這些款項會在按揭協議所訂明的任務完成後發放給我們，這些任務主要包括樓宇的保養和維修，以及在向貸款人提交保險和税款證明後，我們便會把這些款項發放給我們。就綜合現金流量表而言，由貸款人持有的準備金餘額變化引起的代管資金變化被列為投資活動。
遞延融資成本
遞延融資成本包括獲得融資所發生的成本，包括律師費、發起費和行政費。成本在擔保融資期間使用近似於實際利息法的直線法遞延和攤銷。我們付了$0.6百萬，$2.5百萬美元，以及$0.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度遞延融資成本分別為100萬美元。與遞延相關的攤銷費用總額
融資成本包括在利息支出中，為#美元。1.5百萬，$1.6百萬美元，以及$1.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
房地產銷售收益，淨額
房地產銷售收益淨額包括從出售時的物業賬面價值收取的超額對價，或房地產收益，由低於出售時物業賬面價值的物業的對價所抵消，或房地產的銷售損失。(B)房地產銷售的淨收益，包括從低於出售時的物業賬面價值的物業收取的超額對價，或房地產的銷售損失，並由低於出售時的物業賬面價值的對價所抵銷。
租賃收入
租賃收入包括每個租户根據各自租約條款在不可撤銷租期內平均報告的租金。我們的大部分租約都規定每隔一段時間加租。我們在直線的基礎上確認這樣的收入。隨附的綜合資產負債表中的遞延應收租金包括按直線法記錄的租賃收入與根據租賃條款從租户收到的租金之間的累計差額，以及某些收購物業的資本化高於市值的原地租賃價值。隨附的綜合資產負債表中的遞延租金負債包括某些收購物業的資本化低於市價的原地租賃價值。因此，根據我們的判斷，我們確定適用於每個特定租户的遞延應收租金在多大程度上是可收回的。我們按季度審核遞延應收租金，因為它與直線租金有關，並考慮租户的支付歷史、租户的財務狀況、租户所在行業的商業狀況以及物業所在地理區域的經濟狀況。如果對任何特定租户的遞延租金是否可收回存在疑問，我們會記錄壞賬準備或直接註銷特定的應收租金。我們招致了$0.2在截至2020年12月31日和2018年12月31日的每一年中，分別有1.8億美元的遞延租金沖銷。不是此類儲備或直接沖銷是在截至2019年的年度內記錄的。
租户回收收入包括租户支付的特許經營税、管理費、保險、維護和維修、公用事業和地面租賃付款。我們確認租户恢復收入與我們產生的相關費用在同一時期。我們沒有記錄任何與我們的租户直接為我們的淨租賃物業支付的成本相關的租户回收收入或運營費用。
2020年1月1日，我們完成了將我們的某些三重淨租賃第三方資產管理物業的會計記錄整合到我們的會計系統中，並支付了我們運營銀行賬户的物業運營費用。在2020年1月1日之前的期間，我們在淨值的基礎上記錄了這些三重淨租賃物業的物業運營費用和抵消租賃收入。從2020年1月1日開始，我們開始按毛數記錄這些三重淨租賃物業的物業運營費用和抵消租賃收入，因為我們修改了代表租户支付運營費用並獲得報銷的流程，而以前這些租户直接支付這些費用，對我們提供的洞察力有限。
所得税
我們已經並打算繼續以這樣一種方式運作，即根據1986年修訂的《國內收入法》(Internal Revenue Code Of 1986)，我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，因此，分配給股東的金額(喪失抵押品贖回權財產的收入除外)將不需要繳納聯邦所得税，前提是我們至少90我們的REIT應納税所得額的%支付給我們的股東，並滿足某些其他條件。在一定程度上，我們滿足分銷要求，但分銷少於100%的應税收入，我們的未分配收入將繳納聯邦企業所得税。
商業顧問公司是一家全資擁有的TRS，須繳納聯邦和州所得税。雖然商業顧問公司到目前為止還沒有任何活動，但我們將根據美國會計準則第740條“所得税”的規定對未來的所得税進行會計處理。根據ASC 740-10-25，我們將使用資產負債法來核算所得税，在這種方法下，遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債的賬面金額與各自税基之間的差異的未來税收後果。
我們可以從不確定的税收狀況中確認税收優惠，當它更有可能比不可能(定義為超過以下的可能性)時，我們可以確認從不確定的税收狀況中獲得的税收優惠50%)，在審查後，包括任何相關上訴或訴訟程序的解決方案，將根據技術是非曲直維持該立場。如果一個税務頭寸沒有達到極有可能的確認門檻，儘管我們認為申報頭寸是可以支持的，那麼該税務頭寸的好處不會在經營報表中得到確認。我們確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰金(如果適用)是所得税費用的一個組成部分。我們確認未確認的税收優惠是在不確定性通過下列任何一項肯定協議消除的期間內實現的
由於適用的税務機關或適用的訴訟時效到期而導致的不確定的納税狀況。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年裏，我們做到了不是I don‘不要為不確定的税收狀況記錄任何撥備。
資產報廢義務
ASC 410，“資產報廢和環境義務”，要求實體在發生有條件資產報廢義務時確認負債，如果負債可以合理估計的話。ASC 410-20-20-20澄清，術語“有條件資產報廢義務”是指(根據現行法律或合同)執行資產報廢活動的法律義務，在該活動中，結算的時間和/或方法取決於可能在或可能不在該實體控制範圍內的未來事件。ASC 410-20-25-6澄清了實體何時有足夠的信息來合理估計資產報廢債務的公允價值。我們已按預期支付的估計款項的現值，以及與所有在一九八五年之前落成、或可能含有石棉的樓宇有關的物業處置費用，累積了一項負債。該等負債計入各自物業租約有效期內的估計責任。我們累積了$0.2截至2019年12月31日的年度與收購相關的負債100萬美元，以及不是截至2020年12月31日和2018年12月31日的年度與收購相關的負債。我們記錄的增值費用為#美元。0.1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年中，分別用於一般和行政費用。未來債務支出的成本折現為現值。所有物業的未貼現債務總額為$5.6百萬，並且計算中使用的貼現率範圍為2.5%至7.0%。在接下來的五年中，我們預計每年都不會在履行這些義務的同時支付任何實質性款項。
股票發行成本
吾等根據證交會職員會計公告(“SAB”)主題5.a核算股票發行成本，該主題指出，建議或實際發售證券的直接應佔增量成本可適當遞延，並從發售的總收益中扣除。因此，我們在合併資產負債表上記錄與我們正在進行的其他資產的股權發行相關的成本，並按比例將這些金額應用於股票發行時的股權成本。如果股票發行隨後被終止，其他資產中還有未分配到發行成本的金額，剩餘金額將作為一般和行政費用記錄在我們的綜合經營報表上。
綜合收益
我們記錄利率上限和掉期協議的公允價值變化的有效部分，這些協議符合現金流量對衝條件，用於累計其他全面收益。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們在合併經營表上將淨收益與全面收益進行了核對，並在隨附的合併財務報表中對全面收益進行了調整。
細分市場報告
為了評估績效和制定運營決策，我們在聚合的單個部門基礎上管理我們的運營，因此，只有一報告和運營部門。
近期發佈的會計公告
2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016-13年度最新會計準則，“金融工具--信貸損失(話題326)”(“ASU 2016-13”)。新標準要求更及時地確認貸款和其他金融工具的信貸損失，這些貸款和其他金融工具沒有通過淨收入按公平市場價值核算。該準則還要求，以攤餘成本計量的金融資產應通過從攤餘成本基礎上扣除的信貸損失撥備，按預期收取的淨額列報。我們被要求根據歷史經驗、當前狀況以及影響金融資產可收回性的合理和可支持的預測來計量所有預期的信貸損失。我們從截至2020年3月31日的三個月開始採用ASU 2016-13。採用ASU 2016-13沒有對我們的合併財務報表造成實質性影響，因為我們沒有任何未償還的應收貸款。
2020年3月，FASB發佈了會計準則更新2020-04“參考匯率改革(主題848)”(“ASU 2020-04”)，隨後於2021年1月由會計準則更新2021-01“參考匯率改革(主題848)”(“ASU 2021-01”)澄清。此更新的主要條款為參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他參考利率的合約、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外
預計將因參考匯率改革而停產。ASU 2020-04從2020年3月12日起對所有實體生效，ASU 2021-01從2021年1月31日起對所有實體生效。我們從截至2020年3月31日的三個月開始採用ASU 2020-04，從2021年1月31日開始採用ASU 2021-01。採用ASU 2020-04和ASU 2021-01並未對我們的合併報表造成實質性影響，因為ASU 2020-04和ASU 2021-01允許我們基於LIBOR的債務的有效利率的任何變化的預期應用，並允許我們採取實際的權宜之計，使我們能夠按照當前的會計處理我們被指定為現金流量對衝的衍生工具。
2020年4月，財務會計準則委員會發布了一份工作人員問答文件，專題842和專題840：與新冠肺炎大流行相關的租賃特許權的核算(“新冠肺炎問答”)，以回答與新冠肺炎大流行影響有關的租賃特許權的常見問題。現行租賃指引要求各實體確定租賃特許權是否是與承租人達成的新安排的結果，這將在租約修訂會計框架下處理，或者租賃特許權是否屬於現有租賃協議中的可強制執行的權利和義務，這將不屬於租約修訂會計框架。新冠肺炎問答澄清，只要特許權不會導致出租人的權利或承租人的義務大幅增加，實體可以選擇不評估根據新冠肺炎的影響給予的租賃相關救濟是否是租約修改。此選項適用於使修改後的合同要求的總付款與原始合同要求的總付款基本相同或更少的讓步。目前，我們已批准延期支付房租給三租户代表大約2佔投資組合租金總額的%。與這些租户的協議包括目前的部分付款，以換取不同期限的租金延期，並由各自的租户向我們支付遞延金額，從2020年7月開始至2021年3月結束。我們已選擇不根據租約修訂會計框架評估這些租約。
2. 關聯方交易
Gladstone管理公司和Gladstone管理公司
我們根據與我們的顧問和管理員的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。我們的顧問和管理人員都是我們的附屬公司，因為他們的母公司由我們的董事長兼首席執行官布拉德斯通先生擁有和控制。二在我們的高管中，Gladstone先生和Brubaker先生(我們的副董事長兼首席運營官)擔任我們的顧問和我們的管理人的董事和高管。我們的總裁卡利普先生是我們顧問的執行董事。邁克爾·利卡爾西，我們的總法律顧問兼祕書，也是我們的行政總裁，總法律顧問兼祕書。我們與我們的顧問簽訂了經不時修訂的諮詢協議(“諮詢協議”)，並與我們的管理人簽訂了管理協議(“管理協議”)。諮詢協議和管理協議項下的服務和費用如下所述。在2020年12月31日和2019年12月31日，$3.0百萬美元和$2.9一百萬美元分別歸於我們的顧問和行政長官。
基地管理費
2019年1月8日，我們與顧問簽訂了自2018年10月1日起生效的第五次修訂和重新簽署的投資諮詢協議(“第五次修訂諮詢協議”)，以澄清該協議對總股本的定義包括向非控股OP單位持有人發行的未償還OP單位。我們加入諮詢協議(以及對協議的每一項修改)都得到了我們董事會的一致批准。我們的董事會還會在每年7月審查並考慮與我們的顧問續簽協議。
根據經第五次修正的諮詢協定，年度基地管理費的計算等於1.5總股本的百分比，即股東權益加夾層股本總額(在基本管理費和獎勵費用生效之前)，經調整以剔除不影響已實現淨收入(包括減損費用)的任何未實現收益或虧損的影響，根據任何一次性事件和某些非現金項目(後者僅在我們的薪酬委員會批准後才發生在給定季度)進行調整，並調整至包括非控股OP單位持有人持有的OP單位。費用按季度計算和累算為0.375該總股本數字的每季度百分比。當我們收購或處置物業時，我們的顧問不會像其他外部管理的REITs中常見的那樣收取收購或處置費；但是，我們的顧問可能會從借款人、租户或其他來源賺取手續費收入。
於二零二零年七月十四日，本公司與顧問訂立第六份經修訂及重訂的投資顧問協議(“第六份經修訂顧問協議”)，修訂並重述經修訂的第五份諮詢協議。第六份經修訂的諮詢協議取代了第五份經修訂的諮詢協議先前對基礎管理費的計算，改為以有形不動產總值為基礎的計算。修訂後的基地管理
費用每季度拖欠一次，按年計算。0.425% (0.10625在第六次修訂的諮詢協議中，該數字被定義為公司物業組合的當前毛值(即每個物業的原始收購價格加上後續資本改善成本的總和)，即上一日曆季度的“有形房地產總額”(每季度佔總價值的百分比)，在第六次修訂的諮詢協議中被定義為公司物業投資組合的當前毛值。協議中其他費用的計算保持不變。修訂後的基地管理費計算始於截至2020年9月30日的季度的費用計算。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們記錄的基本管理費為$5.6百萬，$5.2百萬美元，以及$5.1分別為百萬美元。
獎勵費
根據諮詢協議，在我們的季度核心FFO(在本段末尾定義)在實施任何獎勵費用或獎勵前費用核心FFO之前，獎勵費用的計算將獎勵顧問2.0季度百分比，或8.0調整後股東權益總額的年化百分比(在基本管理費生效後，但在激勵費生效之前)。我們把這稱為新的門檻利率。顧問將收到15.0超過新門檻費率的獎勵前費用Core FFO金額的%。然而，在任何情況下，特定季度的獎勵費用不得超過15.0%(上限)前四個季度我們支付的平均季度獎勵費用(不包括沒有支付獎勵費用的季度)。核心FFO(根據諮詢協議的定義)是指普通股股東可獲得的GAAP淨收入(虧損)，不包括獎勵費用、折舊和攤銷、在該期間普通股股東可獲得的淨收入(虧損)中記錄的任何已實現和未實現的收益、虧損或其他非現金項目，以及根據GAAP的變化發生的一次性事件。
在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們記錄了1美元的獎勵費用4.3百萬，$3.7百萬美元，以及$3.0分別為百萬美元。顧問就是這麼做的不是T免除截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度獎勵費用的任何部分。豁免在未來不能由顧問收回。
資本利得税
根據諮詢協議，我們將向顧問支付以資本利得為基礎的獎勵費用，該費用將在每個財政年度結束時(或諮詢協議終止時)計算並支付欠款。在確定資本利得税時，我們將計算適用期間的已實現資本利得總額和已實現資本損失總額。為此目的，已實現資本損益合計(如有)等於物業銷售價格減去出售物業的任何成本與已處置物業的全部購置成本之間的差額計算的已實現損益。在會計年度結束時，如果該數字為正數，則該時間段應支付的資本利得税應等於15.0該金額的%。不是資本利得税在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度確認。
終止費
諮詢協議包括一筆終止費，在我們無故終止協議的情況下(有120如經本公司至少三分之二的獨立董事投票)，須向顧問支付相當於該顧問於年內賺取的平均每年基本管理費及獎勵費總和的兩倍的終止費。24-終止前一個月的期限。如果顧問在我們違約且適用的治療期到期後終止諮詢協議，則還需支付解約費。諮詢協議也可能因我們的原因而終止(與30在此期間，我們將不支付任何終止費用(包括提前幾天的書面通知和至少三分之二的獨立董事投票)，無需支付解約費。在協議中定義了原因，包括如果顧問違反了協議的任何實質性條款，顧問破產或無力償債，顧問解散，以及欺詐或挪用資金。
管理協議
根據《管理協議》的條款，我們將分別支付管理人履行對我們的義務時的管理費用的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工(包括但不限於首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自員工的工資和福利費用的可分配部分)，這些員工包括但不限於我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的工作人員。管理員費用的我們可分配部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間與他們根據合同協議為管理員服務的所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。我們認為，按照我們的管理員服務的所有公司提供服務的時間的大約百分比來分配管理員的總費用的方法更接近於支付給實際提供的服務的費用。*在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，我們記錄了一項管理
費用$1.6百萬，$1.7百萬美元，以及$1.6分別為百萬美元。我們的董事會每年7月都會審查並考慮批准或續簽管理協議。
格萊斯頓證券有限責任公司
Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一傢俬人持有的經紀交易商，在金融業監管局註冊，由證券投資者保護公司(Securities Investor Protection Corporation)承保。Gladstone證券是我們的附屬公司，因為它的母公司由我們的董事長兼首席執行官David Gladstone擁有和控制。約翰·格拉德斯通先生還在格萊斯頓證券公司的經理董事會任職。
按揭融資安排協議
我們與Gladstone Securities達成了一項協議，從2013年6月18日起生效，讓它作為我們的非獨家代理，幫助我們為我們擁有的物業安排抵押貸款融資。在這項合作中，格拉德斯通證券公司將繼續不時地吸引各商業房地產貸款機構的興趣，或向我們推薦提供符合我們需求的信貸產品或套餐的第三方貸款機構。我們向Gladstone Securities支付與它為我們提供的服務相關的融資費，以確保我們任何物業的抵押融資。這些融資費用在融資結束時應支付的金額是根據按揭金額的一個百分比計算的，通常範圍為以下幾個百分點：0.15%至最大1.0取得的抵押貸款的%。融資費的數額可以由我們和Gladstone Securities在考慮各種因素(包括但不限於任何第三方經紀商的參與和市場狀況)後決定減少或取消。我們向Gladstone證券支付了#美元的融資費。0.1百萬，$0.2百萬美元，以及$0.1分別在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，包括在合併資產負債表中的應付抵押貸款票據淨額中，或0.25%, 0.20%和0.11在各自時期內抵押或延期的抵押本金總額的百分比。我們的董事會在2020年7月的會議上將協議延長了一年，至2021年8月31日。
經銷商經理協議
2020年2月20日，我們簽訂了一份交易商經理協議(“交易商經理協議”)，根據該協議，格拉德斯通證券公司將作為我們發售(“發售”)至多(I)的獨家交易商經理。20,000,000我們的股票6.00%F系列公司累計可贖回優先股，面值$0.001每股(“F系列優先股”)，以“合理的最大努力”為基礎(“第一次發售”)，以及(Ii)6,000,000根據我們的分銷再投資計劃(“DIP”)，F系列優先股的股票將出售給參與此類DIP的F系列優先股的持有者。F系列優先股是根據S-3表格註冊説明書(第333-236143號文件)在證券交易委員會註冊的，該註冊説明書可能會根據修訂後的1933年證券法進行修訂和/或補充(“註冊説明書”)，並將根據日期為2020年2月20日的招股説明書附錄和日期為2020年2月11日的與註冊説明書相關的基本招股説明書(“招股説明書”)進行發售和出售。
根據交易商經理協議，Gladstone證券公司作為交易商經理，將向公司提供與此次發行相關的某些銷售、促銷和營銷服務，公司將向Gladstone證券公司(I)支付以下銷售佣金：6.0F系列優先股在首次發售中銷售所得毛收入的%(“銷售佣金”)，以及(Ii)交易商經理費：3.0首次發售中F系列優先股銷售所得毛收入的百分比(“交易商經理費”)。不得就根據滴滴計劃出售的股票支付出售佣金或交易商經理費用。格拉德斯通證券公司可自行決定將交易商經理費用的一部分轉給參與的經紀自營商，以支持此次發行。
3. 普通股每股收益
下表分別列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度普通股基本每股收益(虧損)和稀釋後每股收益(虧損)的計算。非控股OP單位持有人持有的OP單位(可贖回為普通股)已被排除在稀釋每股收益計算之外，因為由於非控股OP單位持有人的收入份額也將被加回到淨收入中，因此不會對金額產生影響。淨收入數字是在計算每股收益時扣除此類非控股權益後列報的。
我們分別使用期內流通股的加權平均數量計算了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的每股基本收益(虧損)。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度稀釋後每股收益(虧損)反映了與我們的可轉換高級普通股相關的普通股的額外股份，如果影響是稀釋的，如果普通股的稀釋潛在股份被稀釋，那麼普通股就會流通股。
已發行，以及對普通股股東可用(可歸因於)的淨收入(虧損)的調整，適用於普通股股東的假設發行(以千美元計，每股金額除外)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 普通股每股基本收益(虧損)的計算： | | | | | | |
| 可供普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損) | | $ | 3,149 | | | $ | (4,760) | | | $ | 973 | |
| 普通股基本加權平均份額分母(1) | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | | | 28,675,934 | |
| 普通股每股基本收益(虧損) | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.03 | |
| 普通股每股攤薄收益(虧損)的計算： | | | | | | |
| 可供普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損) | | $ | 3,149 | | | $ | (4,760) | | | $ | 973 | |
| 普通股股東可用(可歸因於)淨收益(虧損)加上假設的轉換(2) | | $ | 3,149 | | | $ | (4,760) | | | $ | 973 | |
| 普通股基本加權平均份額分母(1) | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | | | 28,675,934 | |
| 可轉換高級普通股的效力(二) | | — | | | — | | | — | |
| 普通股稀釋加權平均股份分母(2) | | 34,040,085 | | | 30,695,902 | | | 28,675,934 | |
| 普通股每股攤薄收益(虧損) | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.03 | |
(1)非控制營運單位持有人持有的營運單位加權平均數為502,586, 700,924，及128,233截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。
(2)我們不包括的高級普通股的可轉換股票628,263, 674,611和724,336從截至12月31日的年度稀釋後每股收益計算，分別為2020年、2020年、2019年和2018年，因為是反攤薄的。
4. 房地產和無形資產
房地產
下表分別列出了我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的房地產投資構成，不包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的待售房地產(單位為千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 房地產： | | | | |
| 土地(1) | | $ | 142,853 | | | $ | 137,532 | |
| 建築和改善 | | 916,601 | | | 851,245 | |
| 租户改進 | | 69,229 | | | 68,201 | |
| 累計折舊 | | (228,468) | | | (207,523) | |
| 房地產，淨值 | | $ | 900,215 | | | $ | 849,455 | |
(1)這一數額包括#美元。4,436土地價值取決於土地租賃協議，我們可以選擇以象徵性的費用購買這些土地。
用於建築和租户改善的房地產折舊費用為$。36.0百萬，$32.8百萬美元，以及$29.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
收購
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們收購了九和18各自的屬性，彙總如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年終 | | 聚合廣場素材 | | 加權平均租期 | | 採購總價 | | 資本化收購成本 | | | | | |
| 2020年12月31日 | (1) | 1,717,502 | | | 12.2年份 | | $ | 129,974 | | | $ | 814 | | (3) | | | | |
| 2019年12月31日 | (2) | 2,562,483 | | | 12.8年份 | | $ | 130,313 | | | $ | 1,231 | | (3) | | | | |
(1)2020年1月8日，我們獲得了一個64,800印第安納州印第安納波利斯的平方英尺房產，售價$5.3百萬美元。這處房產租給了三租户，加權平均租期為7.2好幾年了。2020年1月27日，我們獲得了一個320,838一平方英尺，三-德克薩斯州休斯頓、北卡羅來納州夏洛特和密蘇裏州聖查爾斯的房地產投資組合，價格為$34.7
百萬美元。該投資組合的加權平均租期為20.0好幾年了。2020年3月9日，我們獲得了一個504,400佐治亞州克蘭德爾(Crandall)一平方英尺的房產，售價$32.0百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為10.5好幾年了。2020年9月1日，我們獲得了一個153,600印第安納州Terre Haute的平方英尺房產，售價$10.62000萬。這處房產已全部出租給一承租人為9.7好幾年了。2020年10月14日，我們獲得了一個240,714阿拉巴馬州蒙哥馬利平方英尺房產，售價$14.32000萬。這處房產已全部出租給一承租人為7.2好幾年了。2020年12月18日，我們獲得了一個277,883阿拉巴馬州亨茨維爾(Huntsville)一平方英尺的房產，售價$20.02000萬。這處房產已全部出租給一承租人為9.2好幾年了。2020年12月21日，我們獲得了一個155,267賓夕法尼亞州匹茲堡平方英尺房產，售價$13.02000萬。這處房產已全部出租給一承租人為10.0好幾年了。
(2)2019年2月8日，我們獲得了一個26,050新澤西州摩爾斯敦(Moorestown)一平方英尺的房產，售價$2.7百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為15.1好幾年了。2019年2月28日，我們獲得了一個34,800印第安納州印第安納波利斯的平方英尺房產，售價$3.6百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為10.0好幾年了。2019年4月5日，我們獲得了一個383,000一平方英尺，二位於佛羅裏達州奧卡拉市的房地產投資組合，價格為$19.2百萬美元。此公文包出租給一租户，其加權平均租期為20.1好幾年了。2019年4月30日，我們獲得了一個54,430俄亥俄州哥倫布市平方英尺房產，售價$3.2百萬美元。這處房產已全部出租給一個承租人為7.0好幾年了。2019年6月18日，我們獲得了一個676,031佐治亞州蒂夫頓(Tifton)的一處平方英尺房產，售價為美元17.9百萬美元。這處房產已全部出租給一個承租人為8.5好幾年了。2019年7月30日，我們獲得了一個78,452德克薩斯州丹頓(Denton)的一處平方英尺房產，售價為$6.6百萬美元。這處房產已全部出租給一個承租人為11.9好幾年了。2019年9月26日，我們獲得了一個211,000平方英尺兩個德克薩斯州坦普爾(Temple)的房地產投資組合，價格為$14.1百萬美元。此公文包出租給一個租户，其加權平均租期為20.0好幾年了。2019年11月14日，我們獲得了一個231,509印第安納州印第安納波利斯(Indianapolis)的一處平方英尺房產，售價$8.2百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為13.5好幾年了。2019年12月16日，我們獲得了一個241,000田納西州傑克遜的平方英尺房產，售價$9.1百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為9.7好幾年了。2019年12月17日，我們獲得了一個117,000佐治亞州卡羅爾頓(Carroll Ton)的一處平方英尺房產，售價為$8.1百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為12.0好幾年了。2019年12月17日，我們獲得了一個509,211平方英尺六房地產組合，$37.6百萬美元。該投資組合已全部出租給一租户，其加權平均租期為10.0好幾年了。
(3)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們分別資本化了80萬美元和120萬美元的收購成本。
我們在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內分別確定了與收購物業相關的收購資產和承擔的負債的公允價值，具體如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日的年度 | | 截至2019年12月31日的年度 | |
| 收購的資產和負債 | | 購貨價格 | | 購貨價格 | |
| 土地 | | $ | 11,264 | | (1) | $ | 12,351 | | |
| 建房 | | 97,101 | | | 93,502 | | |
| 租户改進 | | 2,684 | | | 3,119 | | |
| 就地租約 | | 9,076 | | | 9,013 | | |
| 租賃成本 | | 6,352 | | | 7,274 | | |
| 客户關係 | | 5,239 | | | 5,019 | | |
| 高於市值的租約 | | 529 | | (2) | 1,950 | | |
| 低於市值租約 | | (2,271) | | (3) | (1,915) | | (4) |
| | | | | |
| | | | | |
| 購買總價 | | $ | 129,974 | | | $ | 130,313 | | |
(1)這一數額包括#美元。2,711根據土地租賃協議，我們可以象徵性地支付一定的費用購買土地價值。
(2)這一數額包括#美元。53綜合資產負債表中包括在其他資產中的應收貸款。
(3)這一數額包括#美元。62將預付租金計入合併資產負債表中的其他負債。
(4)這一數額包括#美元。187將預付租金計入合併資產負債表中的其他負債。
未來租賃付款
在接下來的五個會計年度中，租户根據不可取消租約支付的未來經營租賃費(不包括租户報銷的費用)如下(以千美元為單位)：
| | | | | |
| 年 | 租户租賃及付款 |
| 2021 | $ | 110,417 | |
| 2022 | 106,438 | |
| 2023 | 99,170 | |
| 2024 | 91,083 | |
| 2025 | 83,418 | |
| 此後 | 323,814 | |
| $ | 814,340 | |
根據租約條款，基本上所有營運開支均須由租户支付，但如果租户未能支付，我們則須支付有關物業的營運開支。
租賃收入調節
下表分別列出了2020年12月31日和2019年12月31日終了年度固定合同付款和可變租賃付款之間的租賃收入分配情況(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的12個月內， |
| | (千美元) |
| 租賃收入對賬 | | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %變化 |
| 固定租賃付款 | | $ | 117,248 | | | $ | 110,273 | | | $ | 6,975 | | | 6.3 | % |
| 可變租賃付款 | | 15,904 | | | 4,114 | | | 11,790 | | | 286.6 | % |
| | $ | 133,152 | | | $ | 114,387 | | | $ | 18,765 | | | 16.4 | % |
無形資產
下表彙總了截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日各無形資產和負債類別的無形資產、負債賬面價值和累計攤銷情況，不包括截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日持有待售房地產的賬面價值(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 租賃無形資產 | | 累計攤銷 | | 租賃無形資產 | | 累計攤銷 |
| 就地租約 | | $ | 99,254 | | | $ | (54,168) | | | $ | 92,906 | | | $ | (48,468) | |
| 租賃成本 | | 73,707 | | | (37,801) | | | 68,256 | | | (33,705) | |
| 客户關係 | | 68,268 | | | (31,881) | | | 65,363 | | | (28,887) | |
| | $ | 241,229 | | | $ | (123,850) | | | $ | 226,525 | | | $ | (111,060) | |
| | 應收遞延租金/(負債) | | 累計(攤銷)/累加 | | 應收遞延租金/(負債) | | 累計(攤銷)/累加 |
| 高於市值的租約 | | $ | 15,076 | | | $ | (10,670) | | | $ | 16,502 | | | $ | (10,005) | |
| 低於市場租賃和遞延收入 | | (38,319) | | | 17,686 | | | (34,322) | | | 15,000 | |
| | $ | (23,243) | | | $ | 7,016 | | | $ | (17,820) | | | $ | 4,995 | |
與原址租賃、租賃成本和客户關係租賃無形資產相關的攤銷費用總額為#美元。19.4百萬，$19.2百萬美元，以及$17.7分別為截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度的折舊和攤銷費用，並在綜合營業和全面收益表中計入折舊和攤銷費用。
與高於市值的租賃價值相關的攤銷總額為#美元。0.8百萬，$1.1百萬美元，以及$1.1截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別為100萬美元，並計入綜合運營和全面收益表中的租賃收入。
與低於市價租賃價值相關的攤銷總額為#美元。2.8百萬，$2.5百萬美元，以及$2.0截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別為100萬美元，並計入綜合運營和全面收益表中的租賃收入。
截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度收購的無形資產和承擔的負債的加權平均攤銷期限(以年計)如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 無形資產與負債 | | 2020 | | 2019 |
| 就地租約 | | 14.2 | | 13.6 |
| 租賃成本 | | 14.2 | | 13.6 |
| 客户關係 | | 17.8 | | 19.0 |
| 高於市值的租約 | | 14.8 | | 10.7 |
| 低於市值租約 | | 13.3 | | 10.3 |
| 所有無形資產和負債 | | 15.0 | | 15.0 |
在接下來的五個會計年度及以後的每一年，將為原地租賃、租賃成本和客户關係記錄的估計攤銷費用總額如下，不包括截至2020年12月31日持有的待售房地產(以千美元為單位)：
| | | | | |
| 年 | 預計攤銷費用
現場租賃、租賃
成本和客户
兩性關係 |
| 2021 | $ | 19,828 | |
| 2022 | 17,890 | |
| 2023 | 15,435 | |
| 2024 | 13,211 | |
| 2025 | 11,467 | |
| 此後 | 39,548 | |
| $ | 117,379 | |
在接下來的五個會計年度中，每年及以後每年將記錄的租金收入總額估計為攤銷高於和低於市值的租賃，不包括截至2020年12月31日持有的待售房地產(以千美元為單位)：
| | | | | |
| 年 | 淨收益增加，增加租房收入
與上面和下面有關
街市租約(1) |
| 2021 | $ | 3,527 | |
| 2022 | 2,575 | |
| 2023 | 2,154 | |
| 2024 | 2,009 | |
| 2025 | 1,626 | |
| 此後 | 4,160 | |
| $ | 16,051 | |
(1)不包括地面租賃攤銷#美元176.
5. 房地產處置、待售和減值費用
房地產處置
在截至2020年12月31日的一年中，我們繼續執行我們的資本回收計劃，根據該計劃，我們出售了核心市場以外的物業，並將收益重新配置為在我們的目標二級增長市場進行房地產收購，或償還未償債務。我們預計將繼續執行我們的資本回收計劃，並在合理處置機會出現時出售非核心物業。在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了六位於北卡羅來納州夏洛特、俄亥俄州楓樹高地、伊利諾伊州香檳和得克薩斯州奧斯汀的非核心物業，彙總如下表(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合廣場素材已售出 | | 銷售價格 | | 銷售成本 | | | | 房地產銷售收益，淨額 |
| 551,743 | | | $ | 37,532 | | | $ | 1,698 | | | | | $ | 8,096 | |
我們2020年的處置沒有被歸類為停產業務，因為它們不代表業務的戰略轉變，也不會對我們的業務和財務業績產生重大影響。因此，這些物業的經營結果包括在報告的所有期間的持續運營中。
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度處置的房地產及相關資產營業收入構成，單位為千美元：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 營業收入 | | $ | 2,703 | | | $ | 3,176 | | | $ | 3,919 | |
| 運營費用 | | 1,534 | | | 3,697 | | | 1,609 | |
| 其他收入(費用)，淨額 | | 8,181 | | (1) | (54) | | | (586) | |
| 出售房地產及相關資產的收入(費用) | | $ | 9,350 | | | $ | (575) | | | $ | 1,724 | |
(1)包括$8.1房地產銷售收益百萬美元，淨額。
持有待售房地產
在2020年12月31日，我們有三分類為待售房產，位於俄亥俄州波士頓高地、加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦和伊利諾伊州香檳。我們認為這些資產不是我們長期戰略的核心。
在2019年12月31日，我們有一被歸類為待售房產，位於北卡羅來納州夏洛特市。該物業於截至2020年12月31日的年度內售出。
我們在2020年12月31日被歸類為持有待售的資產沒有被歸類為停產業務，因為這不代表我們業務的戰略轉變，也不會對我們的財務業績產生重大影響。
下表彙總了截至2020年12月31日持有待售房地產及相關資產的收入構成(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 營業收入 | | $ | 1,861 | | | $ | 1,769 | | | $ | 1,288 | |
| 運營費用 | | 2,938 | | (1) | 985 | | | 792 | |
| 其他費用，淨額 | | (388) | | | (364) | | | (394) | |
| (損失)持有待售房地產及相關資產的收入 | | $ | (1,465) | | | $ | 420 | | | $ | 102 | |
(1)其中包括一美元1.9百萬元減值費用。
下表彙總了合併資產負債表中反映的待售資產和負債的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 持有待售資產 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 持有待售房地產總額 | | $ | 8,114 | | | $ | 3,990 | |
| 租賃無形資產，淨額 | | 384 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| 持有待售資產總額 | | $ | 8,498 | | | $ | 3,990 | |
| 持有待售債務 | | | | |
| | | | |
| 資產報廢義務 | | $ | — | | | $ | 21 | |
| | | | |
| | | | |
| 持有待售債務總額 | | $ | — | | | $ | 21 | |
減損費用
我們評估了我們的投資組合是否觸發了活動，以確定在截至2020年12月31日的一年中，我們持有和使用的資產是否受損，並確定了三持有和使用的資產，位於明尼蘇達州布萊恩、伊利諾伊州香檳和加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦，減值總額為#美元3.6在截至2020年12月31日的年度內，我們根據未貼現現金流分析確定這些資產的賬面價值不可收回。因此，我們記錄了一筆減值費用，以反映這些資產的公平市場價值。當我們將加州蘭喬科爾多瓦的房產歸類為截至2020年12月31日的待售房產，以記錄等於公允價值減去銷售成本的賬面價值，並將減值費用計入我們的加州蘭喬科爾多瓦資產時，該房產進一步減值。0.72000萬美元，反映在總計#美元的減值費用中3.6在截至2020年12月31日的一年中，該公司的銷售額為3.6億美元。
我們把它歸類為一2019年12月31日持有待售房產。我們對被歸類為持有待售的物業進行了分析，並將資產的公允市值減去銷售成本與可供出售資產的賬面價值進行了比較。作為這項分析的結果，我們記錄了一筆#美元的減值費用。1.8在截至2019年12月31日的年度內，由於公平市場價值減去銷售成本低於賬面價值，因此產生了600萬歐元。
該資產的公平市價乃使用第3級投入(定義見附註6“應付按揭票據及信貸安排”)計算，而該等投入乃根據與第三方簽訂的買賣協議的協定銷售價格釐定。我們繼續按季度評估我們的物業，看是否有可能需要記錄減值的變化。如果我們持有資產的市場狀況惡化，或者我們無法以對我們有利的條款獲得租賃，未來的減值損失可能會導致，而且可能是重大的，這可能會影響我們計劃持有物業期間物業的估計現金流。此外，管理層對擁有和租賃長期資產或出售特定資產的決策的變化將對這一分析產生影響。
上述物業的公允價值是使用第三級投入計算的，而第三級投入是根據估計銷售價格減去估計銷售成本計算得出的。估計銷售價格是根據已簽署的買賣協議確定的。
6. 應付按揭票據及信貸安排
我們的循環信貸安排和定期貸款安排在這裏統稱為信貸安排。
我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的應付抵押票據和信貸安排摘要如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 位於的擔保財產 | | 賬面價值為 | | 聲明利率為 | | 預定到期日為 |
| | 2020年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 抵押貸款和其他擔保貸款： | | | | | | | | | | |
| 固定利率按揭貸款 | | 61 | | | $ | 435,029 | | | $ | 412,771 | | | (1) | | (2) |
| 浮動利率按揭貸款 | | 7 | | | 24,809 | | | 45,151 | | | (3) | | (2) |
| 保費和折扣，淨額 | | - | | (182) | | | (239) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 遞延融資成本、抵押貸款、淨額 | | - | | (3,479) | | | (3,944) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 應付按揭票據總額(淨額) | | 68 | | | $ | 456,177 | | | $ | 453,739 | | | (4) | | |
| 可變利率循環信貸安排 | | 50 | | (6) | $ | 53,900 | | | $ | 52,400 | | | Libor+1.65% | | 7/2/2023 |
| 遞延融資成本、循環信貸安排 | | - | | (588) | | | (821) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 總左輪手槍，淨值 | | 50 | | | $ | 53,312 | | | $ | 51,579 | | | | | |
| 浮動利率定期貸款安排 | | - | | $ | 160,000 | | | $ | 122,300 | | | Libor+1.60% | | 7/2/2024 |
| 遞延融資成本、定期貸款安排 | | - | | (797) | | | (1,024) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 總定期貸款，淨額 | | 不適用 | | $ | 159,203 | | | $ | 121,276 | | | | | |
| 應付按揭票據總額及信貸安排 | | 118 | | | $ | 668,692 | | | $ | 626,594 | | | (5) | | |
(1)我們應付的固定利率按揭票據的利率由2.80%至6.63%.
(2)我們有53應付按揭票據，到期日由11/1/2021穿過8/1/2037.
(3)我們應付的浮動利率按揭票據的利率從一個月倫敦銀行同業拆借利率+不等。2.35%至一個月LIBOR+2.75%。截至2020年12月31日，一個月LIBOR約為0.14%.
(4)截至2020年12月31日未償還按揭票據的加權平均利率約為4.24%.
(5)截至2020年12月31日，所有未償債務的加權平均利率約為3.45%.
(6)我們在我們的信貸安排項下可以提取的金額是根據以下資產組合的公允價值的百分比計算的50截至2020年12月31日的未抵押財產。
不適用-不適用
應付按揭票據
截至2020年12月31日，我們有53應付按揭票據，以68賬面淨值為$的房產687.6百萬美元。以下任何一種或多種情況可能導致我們的追索權責任有限：借款人自願申請破產、財產不當轉讓、欺詐或重大失實陳述、錯誤申請或挪用租金、保證金、保險收益或譴責收益，或因借款人的嚴重疏忽或故意不當行為而造成的實物浪費或財產損壞。截至2020年12月31日，我們沒有任何追索權抵押。我們還將賠償貸款人因存在危險物質或涉及危險物質的活動違反環境法律而提出的索賠。
在截至2020年12月31日的一年中，我們償還了七抵押的抵押貸款八屬性，彙總如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | |
| 已償還的固定利率債務總額 | | 固息債還本付息加權平均利率 |
| $ | 18,109 | | | 5.19 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 已償還的總浮動利率債務 | | 償還的浮動利率債務的加權平均利率 |
| $ | 19,284 | | | Libor+ | 2.20% |
在截至2020年12月31日的年度內，我們發佈了六抵押貸款，由抵押六屬性，彙總如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 已發行的固定利率債券總額 | | 固息債加權平均利率 | | | |
| $ | 52,578 | | (1) | 3.18 | % | | | |
(1)我們總共發行了$18.3百萬美元的固定利率債務與我們的三物業組合收購日期為2020年1月至27日，到期日為2030年2月1日，利率為3.625%。我們發行了$17.51.5億浮息債券轉換為固定利率債券2.8與我們2020年3月9日的物業收購相關的%，到期日為2030年3月9日。我們發行了$10.3與我們2020年12月18日的物業收購相關的固定利率債務100萬美元，到期日為2028年1月1日，利率為3.0%。我們發行了$6.41.5億浮息債券轉換為固定利率債券3.25與我們2020年12月21日的物業收購相關的%，到期日為2030年12月23日。
在接下來的五個會計年度及以後每年應支付的抵押貸款票據的預定本金支付如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 年 | | 預定本金付款 | |
| 2021 | | $ | 23,056 | | |
| 2022 | | 105,756 | | |
| 2023 | | 72,495 | | |
| 2024 | | 49,616 | | |
| 2025 | | 37,571 | | |
| 此後 | | 171,344 | | |
| | $ | 459,838 | | (1) |
(1)這個數字不包括$(0.2)1000萬保費和(折扣)、淨額和$3.51,000萬遞延融資成本，反映在綜合資產負債表上的應付抵押貸款票據中。
我們相信，通過對我們現有的債務進行再融資、運營現金、一次或多次股票發行的收益以及我們的信貸安排的可用性，我們將能夠解決所有在未來12個月到期的抵押貸款票據。
利率上限和掉期
我們已經簽訂了利率上限協議，對某些可變利率債務的利率設定上限，我們還假設或簽訂了利率互換協議，在這些協議中，我們通過同意向各自的交易對手支付固定利率來對衝可變利率的風險敞口。我們對按公允價值記錄的金融工具採用了公允價值計量條款。公允價值指引建立了一個三級價值等級，對計量公允價值時使用的投入進行了優先排序。這些層級包括：一級，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；二級，定義為活躍市場的報價以外的直接或間接可觀察的輸入；以及第三級，定義為不可觀察的輸入，其中存在很少或沒有市場數據，因此需要一個實體制定自己的假設。一般而言，在缺乏可觀察到的市場數據的情況下，我們將使用包括估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率以及截至測量日期的類似證券的利差等價值估計來估計我們的利率上限和利率掉期的公允價值。在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們的利率上限和利率互換協議使用二級投入進行估值。
利率上限協議的公允價值記錄在隨附的綜合資產負債表的其他資產中。我們根據季度末的當前市場估值記錄利率上限協議的公允價值的季度變化。如果利率上限符合套期保值會計的要求，估計公允價值的變動在其有效範圍內計入累計其他全面收益，任何無效部分在我們的綜合經營報表和全面收益表中計入利息支出。如果利率上限不符合對衝會計的資格，或者如果確定對衝無效，公允價值的任何變化都會在我們的綜合經營報表和全面收益表中的利息支出中確認。下表彙總了2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的利率上限(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 總成本 | | 合計名義金額 | | 合計公允價值 | | 合計名義金額 | | 合計公允價值 |
| $ | 1,537 | | (1) | $ | 177,060 | | | $ | 9 | | | $ | 166,728 | | | $ | 250 | |
(1)我們已就新的浮動利率債券訂立多項利率上限協議，倫敦銀行同業拆息上限由1.50%至2.75%.
我們已假設或簽訂與我們的某些收購相關的利率互換協議，根據該協議，我們將按月向交易對手支付固定利率，並從交易對手那裏獲得相當於規定浮動利率的付款。我們利率互換協議的公允價值記錄在隨附的綜合資產負債表的其他負債中。我們已將我們的利率掉期指定為現金流對衝，並將各自利率掉期協議的公允價值變動計入綜合資產負債表中累積的其他全面收益。我們使用季度末的當前市場估值記錄公允價值的季度變動。下表彙總了我們在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的利率互換(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 合計名義金額 | | 公允價值合計資產 | | 公允價值總負債 | | 合計名義金額 | | 公允價值合計資產 | | 公允價值總負債 |
| $ | 68,829 | | | $ | — | | | $ | (3,055) | | | $ | 45,777 | | | $ | — | | | $ | (1,173) | |
下表介紹了我們的衍生工具在合併財務報表中的影響(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在綜合收益中確認的損失金額 |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 現金流套期保值關係中的衍生品 | | | | | | |
| 利率上限 | | $ | (337) | | | $ | (749) | | | $ | 77 | |
| 利率互換 | | (1,882) | | | (1,229) | | | (260) | |
| 總計 | | $ | (2,219) | | | $ | (1,978) | | | $ | (183) | |
下表列出了有關我們的衍生工具的某些信息(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 資產(負債)衍生工具公允價值 |
| 指定為對衝工具的衍生工具 | | 資產負債表位置 | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 利率上限 | | 其他資產 | | $ | 9 | | | $ | 250 | |
| | | | | | |
| 利率互換 | | 其他負債 | | (3,055) | | | (1,173) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 衍生負債總額(淨額) | | | | $ | (3,046) | | | $ | (923) | |
截至2020年12月31日，所有未償還抵押貸款票據的公允價值為$468.6百萬美元，而上文所述的賬面價值為$456.22000萬。公允價值是根據貼現現金流分析計算的，使用管理層對具有可比條款的長期債務的市場利率和貸款與價值比率的估計。公允價值是使用ASC 820“公允價值計量和披露”建立的層次結構的第三級輸入來計算的。
信貸安排
2013年8月7日，我們與KeyBank National Association(“KeyBank”)(作為循環貸款人、信用證發行商和行政代理)採購了我們的高級無擔保循環信貸安排(“Revolver”)。2015年10月，我們將Revolver擴展到$85.0百萬美元，並簽訂了定期貸款安排(“定期貸款”)，據此我們增加了$25.0百萬，五-一年期貸款受與Revolver相同的槓桿等級限制，每個槓桿等級的利率比Revolver低5個基點。我們有權在到期日之前的任何時候全額或部分償還定期貸款，而不收取違約金或保險費。
2017年10月27日，我們修改了這項信貸安排，將定期貸款從25.0百萬美元，至$75.0100萬美元，革命者的承諾保持在$85.0百萬美元。定期貸款到期日延長至2022年10月27日，Revolver到期日延長至2021年10月27日。與這項修正案相關的是，信貸安排的利率下調了25每個槓桿級別的基點。在修訂時，我們就修訂後的定期貸款訂立了多項利率上限協議，為libor設定上限。在…2.75%，以對衝我們對浮動利率的風險敞口。
2019年7月2日，我們修改、延長和擴大了我們的信貸安排，將定期貸款從75.0百萬至$160.0百萬美元，包括延遲提取部分，由此我們可以遞增地借入定期貸款，最高可達$160.0百萬美元的承諾，並將Revolver從$85.0百萬至$100.0百萬美元。這筆定期貸款有一個新的五-年期，到期日為2024年7月2日，Revolver有一個新的四-年期，到期日為2023年7月2日。信貸安排的利差減少了10每個槓桿級別的基點。我們就修訂後的定期貸款達成了多項利率上限協議，利率上限為倫敦銀行同業拆借利率(Libor)2.50%至2.75%，以對衝我們對浮動利率的風險敞口。我們使用經修訂的信貸安排所得的淨收益償還所有先前在Revolver項下的現有借款。我們招致的費用大約是$。1.3與信貸安排修正案有關的100萬美元。信貸安排的銀行辛迪加目前由KeyBank、Five Third Bank、美國銀行全國協會、亨廷頓國家銀行、高盛銀行(美國)和富國銀行(Wells Fargo Bank)組成。
截至2020年12月31日，213.9根據我們的信貸安排，未償還的百萬美元，加權平均利率約為1.76%和$16.4在信用證項下未償還的百萬美元，加權平均利率為1.65%。截至2020年12月31日，我們在信貸安排下可以提取的最大額外金額為$19.2百萬美元。截至2020年12月31日，我們遵守了信貸安排下的所有契約。
信貸安排下的未償還金額接近截至2020年12月31日的公允價值。
7. 承諾和或有事項
土地契約
根據條款，我們作為承租人有義務四土地租約。根據這些租賃條款，截至2020年12月31日，未來應支付的最低租金如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | |
| 年 | | 經營租賃項下到期的未來租賃付款 |
| 2021 | | $ | 477 | |
| 2022 | | 489 | |
| 2023 | | 492 | |
| 2024 | | 493 | |
| 2025 | | 494 | |
| 此後 | | 7,305 | |
| 預期租賃付款總額 | | $ | 9,750 | |
| 減去：代表利息的金額 | | (4,063) | |
| 租賃付款現值 | | $ | 5,687 | |
有土地租賃義務的物業發生的租金費用為#美元。0.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。我們的土地租賃被視為經營租賃，租金費用反映在綜合經營表和全面收益表上的物業運營費用中。我們的土地租約的加權平均剩餘租期為20.1年和加權平均貼現率5.32%.
信用證
截至2020年12月31日，16.4在信用證項下有一百萬未付賬款。這些信用證沒有反映在我們的綜合資產負債表上。
8. 股權和夾層股權
分配
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度裏，我們支付了以下每股分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 普通股和非控股運營單位 | | $ | 1.5018 | | | $ | 1.5000 | | | $ | 1.5000 | |
| 高級普通股 | | 1.0500 | | | 1.0500 | | | 1.0500 | |
| A系列優先股 | | — | | (1) | 1.6038191 | | (1) | 1.9374996 | |
| B系列優先股 | | — | | (1) | 1.5521 | | (1) | 1.8750 | |
| D系列優先股 | | 1.7500 | | | 1.7500 | | | 1.7500 | |
| E系列優先股 | | 1.656252 | | | 0.404900 | | (3) | — | |
| F系列優先股 | | 0.7500 | | (2) | — | | | — | |
(1)我們於2019年10月28日全額贖回A系列和B系列優先股。
(2)在2020年7月1日之前，宣佈了F系列優先股分配，但沒有支付，因為在適用的股息記錄日期沒有F系列優先股流通股。
(3)我們於2019年10月4日發行了E系列優先股。
出於聯邦所得税的目的，支付給股東的分配可以被描述為普通收入、資本利得、資本返還或上述各項的組合。下表反映了過去三年每年的分佈特徵：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通居民收入 | | 中國資本的回報 | | 長期資本：收益 |
| 普通股和運營單位 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | 24.46913 | % | | 75.53087 | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 44.46159 | % | | 55.53841 | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | 37.28754 | % | | 62.71246 | % | | — | % |
| 高級普通股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| A系列優先股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| B系列優先股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| D系列優先股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| E系列優先股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| F系列優先股 | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 截至2019年12月31日的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
最近的活動
普通股自動櫃員機計劃
於2019年12月3日，吾等與Robert W.Baird&Co.Corporation(“Baird”)、Goldman Sachs&Co.LLC(“Goldman Sachs”)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、BTIG，LLC及Five Third Securities，Inc.(“Five Third”)(統稱為“普通股銷售代理”)於2019年12月3日訂立“普通股發售銷售協議”(“普通股銷售協議”)。250.0百萬美元(“普通股自動櫃員機計劃”)。在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了2.7100萬股普通股，募集資金$52.8根據普通股自動取款機計劃，淨收益為100萬美元。截至2020年12月31日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$183.9根據普通股銷售協議，發行100萬股普通股。這些發行所得資金用於收購房地產、償還未償債務和其他一般企業用途。
夾層股權
我們的7.00%D系列累計可贖回優先股(“D系列優先股”)，以及6.625%E系列累計可贖回優先股(“E系列優先股”)在我們的綜合資產負債表中被歸類為夾層股權，因為根據ASC 480-10-S99“區分負債與股權”的規定，這兩種優先股都可以在控制權變更超過50%時由股東選擇贖回。根據ASC 480-10-S99“區分負債與股權”的規定，具有贖回功能的優先股發行不在發行人控制範圍之內，這要求對優先股進行夾層股權分類。在我們無法控制的情況下，公司控制權的變更只有在投標報價被接受的情況下才有可能90%的股東。控制情況的所有其他變化都需要我們的董事會提供意見。此外，如果發生退市事件，我們的E系列優先股可由股東選擇贖回。我們會定期評估控制權變更或退市事件發生超過50%的可能性，如果我們認為這種可能性很大，我們會將夾層股本中的D系列優先股和E系列優先股調整為其贖回價值，
抵消滅火時的收益(損失)。我們目前認為，控制權更迭超過50%的可能性微乎其微。
在截至2020年12月31日的一年中，我們的D系列優先股沒有活躍的市場計劃。
E系列優先股自動櫃員機計劃
我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.簽訂了一份在市場上出售E系列優先股銷售協議(“E系列優先股銷售協議”)，根據該協議，我們可以不時提出以總髮行價高達$的價格出售我們E系列優先股的股票。100.02000萬。我們賣出了0.3發行E系列優先股100萬股，募集資金$7.1根據E系列優先股銷售協議，在截至2020年12月31日的年度內淨收益為100萬美元。截至2020年12月31日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$92.8根據E系列優先股銷售協議，E系列優先股為百萬股。
通用貨架註冊聲明
2019年1月11日，我們提交了S-3表格通用註冊書，檔號為333-229209，並於2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(統稱為《萬能貨架》)。萬能貨架於2019年2月13日生效，取代了我們之前的萬能貨架登記聲明。通用貨架允許我們發行最多$500.0數以百萬計的證券。截至2020年12月31日，我們有能力發行至多美元377.2萬能貨架下的百萬美元。
2020年1月29日，我們追加了一份S-3表格第333-236143號文件(《2020年萬能貨架》)的普遍登記説明。2020年通用貨架於2020年2月11日宣佈生效，是對2019年通用貨架的補充。2020通用貨架允許我們額外發行最多$800.0300萬美元的證券。在$800.0我們2020通用機架下的可用容量為2000萬美元，約為$636.5為出售我們的F系列優先股預留了100萬美元。截至2020年12月31日，我們有能力發行至多美元797.12020年通用貨架下的1.8億美元證券。
首選系列F連續產品
2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務部門提交了補充條款(I)規定了F系列優先股的權利、優惠和條款，以及(Ii)重新分類和指定26,000,000作為F系列優先股的公司授權普通股和未發行普通股的股份。重新分類減少了被歸類為普通股的股票數量，從86,290,000緊接重新分類前的股份60,290,000緊接着重新分類後的股票。我們賣出了0.1發行我們F系列優先股100萬股，募集資金$2.7截至2020年12月31日的一年中淨收益為3.6億美元。截至2020年12月31日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$633.6800萬股F系列優先股。
《經營夥伴協議》修正案
關於F系列優先股於二零二零年二月獲授權，本公司透過其對經營合夥的普通合夥人GCLP Business Trust II的所有權而控制的經營合夥，通過了經不時修訂的第二次修訂及重新訂立的有限合夥協議第二修正案(統稱為“修正案”)，確立了以下人士的權利、特權及優惠：6.00%F系列累計可贖回優先股，這是一種新指定的有限合夥權益類別(“F系列優先股”)。該修訂規定經營合夥公司設立及發行F系列優先股的數目，與本公司按發售所得款項淨額向經營合夥公司出資發行F系列優先股相關股份的數目相同。一般而言，修訂規定的F系列優先股具有實質上等同於F系列優先股的優先股、分銷權和其他條款。
論經營合夥中的非控制性利益
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們擁有大約98.6%和98.6分別佔優秀行動單位的百分比。2018年10月30日，我們發佈了742,937運營單位作為部分對價收購218,703一平方英尺，二位於密歇根州底特律的房地產投資組合，價格為$21.7百萬美元。在2019年11月，263,300運營單位被贖回為普通股。
2020年1月8日，我們發佈了23,396運營單位作為部分對價收購64,800位於印第安納州印第安納波利斯的平方英尺房產，售價$5.3百萬美元。
經營合夥企業必須對每個運營單位進行分配，分配金額與公司普通股每股支付的金額相同，公司持有的運營單位的分配將用於向公司的普通股股東進行分配。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，有503,033和479,637分別由非控股運營單位持有人持有的未償還運營單位。
9. 後續事件
分配
2021年1月12日，我們的董事會宣佈2021年1月、2月和3月的月度分配如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄日期 | | 付款日期 | | 普通股和非控制運營單位每股分配 | | D系列每股優先分配 | | E系列每股優先分配 |
| 2021年1月22日 | | 2021年1月29日 | | $ | 0.12515 | | | $ | 0.1458333 | | | $ | 0.138021 | |
| 2021年2月17日 | | 2021年2月26日 | | 0.12515 | | | 0.1458333 | | | 0.138021 | |
| 2021年3月18日 | | 2021年3月31日 | | 0.12515 | | | 0.1458333 | | | 0.138021 | |
| | | | $ | 0.37545 | | | $ | 0.4374999 | | | $ | 0.414063 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| F系列優先股分佈 |
| 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股分派 |
| 2021年1月27日 | | 2021年2月5日 | | $ | 0.125 | |
| 2021年2月24日 | | 2021年3月5日 | | 0.125 | |
| 2021年3月24日 | | 2021年4月5日 | | 0.125 | |
| | | | $ | 0.375 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 高級普通股分配 |
| 應在下列月份付給記錄持有人： | | 付款日期 | | 每股分派 |
| 一月 | | 2021年2月5日 | | $ | 0.0875 | |
| 二月 | | 2021年3月5日 | | 0.0875 | |
| 三月 | | 2021年4月5日 | | 0.0875 | |
| | | | $ | 0.2625 | |
股權活動
從2020年12月31日到2021年2月16日，我們籌集了$6.8出售的淨收益為百萬美元0.4在我們的普通股自動櫃員機計劃下的百萬股普通股和$0.03出售的淨收益為3.5億美元1,200F系列優先股的銷售。在2020年12月31日之後和2021年2月16日，我們沒有在E系列首選ATM計劃下進行銷售。
收購活動
2021年1月22日，我們購買了一臺180,152俄亥俄州芬德利(Findlay)平方英尺工業地產，售價$11.12000萬。這處房產已全部出租給一上的租户14.2一年的租約。
融資活動
2021年1月22日，我們發行了$5.51億美元的浮動利率債券被交換為固定利率的3.24與同日的工業產權收購相關的%，到期日為2031年2月15日。
2021年2月11日，我們增加了一筆新的美元65.0向我們的信貸安排提供1,000,000美元定期貸款部分，包括1,000,000美元15.0700萬延遲融資部分。新期限貸款的到期日為60自修訂後的信貸安排和倫敦銀行間同業拆借利率下限關閉起數月25基點。
格萊斯頓商業公司
附表III-房地產和累計折舊
2020年12月31日(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 總成本 | | | | |
| 物業的位置和位置 | 累贅 | 土地 | 建築物和
改進 | 改進
成本資本化
緊隨其後的是
採辦 | 土地 | 建築物和
改進 | 總計：
(1) | 累計
折舊率(2) | Net-Real
屋苑(3) | 年
建造業/
改進 | 日期
後天 |
| 北卡羅來納州羅利(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | $ | — | | $ | 960 | | $ | 4,481 | | $ | 1,039 | | $ | 960 | | $ | 5,520 | | $ | 6,480 | | $ | 2,409 | | $ | 4,071 | | 1997 | 12/23/2003 |
| 俄亥俄州坎頓(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 186 | | 3,083 | | 500 | | 187 | | 3,582 | | 3,769 | | 1,658 | | 2,111 | | 1994 | 1/30/2004 |
| 俄亥俄州阿克倫(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,973 | | 6,771 | | 3,107 | | 1,974 | | 9,877 | | 11,851 | | 3,653 | | 8,198 | | 1968/1999 | 4/29/2004 |
| 北卡羅來納州坎頓市 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,123 | | 150 | | 5,050 | | 7,285 | | 150 | | 12,335 | | 12,485 | | 3,298 | | 9,187 | | 1998/2014 | 7/6/2004 |
| 賓夕法尼亞州克倫肖(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 100 | | 6,574 | | 269 | | 100 | | 6,843 | | 6,943 | | 2,903 | | 4,040 | | 1991 | 8/5/2004 |
| 北卡羅來納州列剋星敦(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 820 | | 2,107 | | 69 | | 820 | | 2,176 | | 2,996 | | 954 | | 2,042 | | 1986 | 8/5/2004 |
| Mt.Mt.賓夕法尼亞州波科諾(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 350 | | 5,819 | | 18 | | 350 | | 5,837 | | 6,187 | | 2,463 | | 3,724 | | 1995/1999 | 10/15/2004 |
| 德克薩斯州聖安東尼奧(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 843 | | 7,514 | | 2,240 | | 843 | | 9,754 | | 10,597 | | 3,964 | | 6,633 | | 1999 | 2/10/2005 |
| Big Flats，紐約 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 2,049 | | 275 | | 6,459 | | 515 | | 275 | | 6,974 | | 7,249 | | 2,632 | | 4,617 | | 2001 | 4/15/2005 |
| 堪薩斯州威奇托(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,525 | | 9,703 | | 327 | | 1,525 | | 10,030 | | 11,555 | | 4,138 | | 7,417 | | 2000 | 5/18/2005 |
| 新澤西州伊頓鎮 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 2,574 | | 1,351 | | 3,520 | | 534 | | 1,351 | | 4,054 | | 5,405 | | 1,700 | | 3,705 | | 1991 | 7/7/2005 |
| 鄧肯，南卡羅來納州(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 783 | | 10,790 | | 1,889 | | 783 | | 12,679 | | 13,462 | | 4,919 | | 8,543 | | 1984/2001/2007 | 7/14/2005 |
| 鄧肯，南卡羅來納州(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 195 | | 2,682 | | 470 | | 195 | | 3,152 | | 3,347 | | 1,223 | | 2,124 | | 1984/2001/2007 | 7/14/2005 |
| 威斯康星州克林頓維爾(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 55 | | 4,717 | | 3,250 | | 55 | | 7,967 | | 8,022 | | 2,665 | | 5,357 | | 1992/2013 | 10/31/2005 |
| 弗吉尼亞州里士滿(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 736 | | 5,336 | | 486 | | 736 | | 5,822 | | 6,558 | | 2,207 | | 4,351 | | 1972 | 12/30/2005 |
| 伊利諾伊州香檳(5) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 687 | | 2,036 | | (1,057) | | 326 | | 1,340 | | 1,666 | | 754 | | 912 | | 1996 | 2/21/2006 |
| 明尼蘇達州伯恩斯維爾 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 7,764 | | 3,511 | | 8,746 | | 7,329 | | 3,511 | | 16,075 | | 19,586 | | 6,654 | | 12,932 | | 1984 | 5/10/2006 |
| 威斯康星州梅諾莫尼瀑布(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 625 | | 6,911 | | 686 | | 625 | | 7,597 | | 8,222 | | 2,914 | | 5,308 | | 1986/2000 | 6/30/2006 |
| 德克薩斯州貝敦(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 221 | | 2,443 | | 2,478 | | 221 | | 4,921 | | 5,142 | | 1,931 | | 3,211 | | 1997 | 7/11/2006 |
| 俄亥俄州梅森 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 3,560 | | 797 | | 6,258 | | 725 | | 797 | | 6,983 | | 7,780 | | 2,792 | | 4,988 | | 2002 | 1/5/2007 |
| 北卡羅來納州羅利(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,606 | | 5,513 | | 4,148 | | 1,606 | | 9,661 | | 11,267 | | 3,576 | | 7,691 | | 1994 | 2/16/2007 |
| 俄克拉何馬州塔爾薩 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | — | | 14,057 | | 548 | | — | | 14,605 | | 14,605 | | 5,872 | | 8,733 | | 2004 | 3/1/2007 |
| 佛羅裏達州Hialeah | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 3,562 | | 6,672 | | 769 | | 3,562 | | 7,441 | | 11,003 | | 2,697 | | 8,306 | | 1956/1992 | 3/9/2007 |
| 俄亥俄州梅森(4) | | | | | | | | | | | |
| 零售業大廈 | — | | 1,201 | | 4,961 | | — | | 1,201 | | 4,961 | | 6,162 | | 1,749 | | 4,413 | | 2007 | 7/1/2007 |
| 紐約西塞羅(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 299 | | 5,019 | | — | | 299 | | 5,019 | | 5,318 | | 1,714 | | 3,604 | | 2005 | 9/6/2007 |
| 密歇根州大急流城 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 4,886 | | 1,629 | | 10,500 | | 308 | | 1,629 | | 10,808 | | 12,437 | | 3,819 | | 8,618 | | 2001 | 9/28/2007 |
| 伊利諾伊州博林布魯克(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,272 | | 5,003 | | 991 | | 1,272 | | 5,994 | | 7,266 | | 2,287 | | 4,979 | | 2002 | 9/28/2007 |
| 佐治亞州迪凱特(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 783 | | 3,241 | | — | | 783 | | 3,241 | | 4,024 | | 1,140 | | 2,884 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州迪凱特(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 205 | | 847 | | — | | 205 | | 847 | | 1,052 | | 298 | | 754 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州迪凱特(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 257 | | 1,062 | | — | | 257 | | 1,062 | | 1,319 | | 374 | | 945 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 喬治亞州勞倫斯維爾(4) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 總成本 | | | | |
| 物業的位置和位置 | 累贅 | 土地 | 建築物和
改進 | 改進
成本資本化
緊隨其後的是
採辦 | 土地 | 建築物和
改進 | 總計：
(1) | 累計
折舊率(2) | Net-Real
屋苑(3) | 年
建造業/
改進 | 日期
後天 |
| 醫療辦公樓 | — | | 678 | | 2,807 | | — | | 678 | | 2,807 | | 3,485 | | 988 | | 2,497 | | 2005 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州斯內爾維爾(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 176 | | 727 | | — | | 176 | | 727 | | 903 | | 256 | | 647 | | 1986 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州卡温頓(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 232 | | 959 | | — | | 232 | | 959 | | 1,191 | | 338 | | 853 | | 2000 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州科尼爾斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | — | | 296 | | 1,228 | | — | | 296 | | 1,228 | | 1,524 | | 432 | | 1,092 | | 1994 | 12/13/2007 |
| 佐治亞州卡明市 | | | | | | | | | | | |
| 醫療辦公樓 | 2,634 | | 738 | | 3,055 | | 2,524 | | 741 | | 5,576 | | 6,317 | | 1,621 | | 4,696 | | 2004 | 12/13/2007 |
| 雷丁，賓夕法尼亞州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,337 | | 491 | | 6,202 | | — | | 491 | | 6,202 | | 6,693 | | 2,062 | | 4,631 | | 2007 | 1/29/2008 |
| 明尼蘇達州弗裏德利 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 4,380 | | 1,354 | | 8,074 | | 1,768 | | 1,383 | | 9,813 | | 11,196 | | 3,390 | | 7,806 | | 1985/2006 | 2/26/2008 |
| 北卡羅來納州佩恩維爾 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 1,940 | | 669 | | 3,028 | | 293 | | 669 | | 3,321 | | 3,990 | | 1,097 | | 2,893 | | 1985 | 4/30/2008 |
| 瑪麗埃塔，俄亥俄州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 4,734 | | 829 | | 6,607 | | 529 | | 829 | | 7,136 | | 7,965 | | 2,265 | | 5,700 | | 1992/2007 | 8/29/2008 |
| 查爾方特，賓夕法尼亞州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 4,275 | | 1,249 | | 6,420 | | 854 | | 1,249 | | 7,274 | | 8,523 | | 2,365 | | 6,158 | | 1987 | 8/29/2008 |
| 愛荷華州奧蘭治市 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 5,353 | | 258 | | 5,861 | | 6 | | 258 | | 5,867 | | 6,125 | | 1,843 | | 4,282 | | 1990 | 12/15/2010 |
| 北卡羅來納州希克里 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 5,728 | | 1,163 | | 6,605 | | 357 | | 1,163 | | 6,962 | | 8,125 | | 2,911 | | 5,214 | | 2008 | 4/4/2011 |
| 密蘇裏州斯普林菲爾德(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,700 | | 12,038 | | 924 | | 1,845 | | 12,817 | | 14,662 | | 3,600 | | 11,062 | | 2006 | 6/20/2011 |
| 俄亥俄州波士頓高地 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 2,263 | | 449 | | 3,010 | | 10 | | 449 | | 3,020 | | 3,469 | | 1,145 | | 2,324 | | 2011 | 10/20/2011 |
| 新澤西州帕西帕尼(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,696 | | 7,077 | | 252 | | 1,696 | | 7,329 | | 9,025 | | 2,454 | | 6,571 | | 1984 | 10/28/2011 |
| 馬薩諸塞州達特茅斯 | | | | | | | | | | | |
| 零售位置 | 3,304 | | — | | 4,236 | | — | | — | | 4,236 | | 4,236 | | 1,078 | | 3,158 | | 2011 | 11/18/2011 |
| 密蘇裏州斯普林菲爾德 | | | | | | | | | | | |
| 零售位置 | 1,222 | | — | | 2,275 | | — | | — | | 2,275 | | 2,275 | | 742 | | 1,533 | | 2005 | 12/13/2011 |
| 賓夕法尼亞州匹茲堡 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 2,326 | | 281 | | 3,205 | | 743 | | 281 | | 3,948 | | 4,229 | | 1,271 | | 2,958 | | 1968 | 12/28/2011 |
| 弗吉尼亞州阿什伯恩 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 6,052 | | 706 | | 7,858 | | — | | 705 | | 7,859 | | 8,564 | | 2,314 | | 6,250 | | 2002 | 1/25/2012 |
| 愛荷華州渥太華 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 2,708 | | 212 | | 5,072 | | 310 | | 212 | | 5,382 | | 5,594 | | 1,515 | | 4,079 | | 1970 | 5/30/2012 |
| 俄亥俄州新奧爾巴尼 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 6,908 | | 1,658 | | 8,746 | | — | | 1,658 | | 8,746 | | 10,404 | | 2,760 | | 7,644 | | 2007 | 6/5/2012 |
| 喬治亞州哥倫布市 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 3,779 | | 1,378 | | 4,520 | | — | | 1,378 | | 4,520 | | 5,898 | | 1,592 | | 4,306 | | 2012 | 6/21/2012 |
| 俄亥俄州哥倫布(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 542 | | 2,453 | | 134 | | 542 | | 2,587 | | 3,129 | | 993 | | 2,136 | | 1981 | 6/28/2012 |
| 佛羅裏達州朱庇特(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,160 | | 11,994 | | — | | 1,160 | | 11,994 | | 13,154 | | 3,026 | | 10,128 | | 2011 | 9/26/2012 |
| 得克薩斯州沃斯堡 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 10,321 | | 963 | | 15,647 | | — | | 963 | | 15,647 | | 16,610 | | 3,881 | | 12,729 | | 2005 | 11/8/2012 |
| 南卡羅來納州哥倫比亞市 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 14,890 | | 1,905 | | 20,648 | | 438 | | 1,905 | | 21,086 | | 22,991 | | 7,224 | | 15,767 | | 2010 | 11/21/2012 |
| 雞蛋港，新澤西州 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 2,949 | | 1,627 | | 3,017 | | 315 | | 1,627 | | 3,332 | | 4,959 | | 964 | | 3,995 | | 1985 | 3/28/2013 |
| 阿拉巴馬州萬斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 457 | | 10,529 | | 6,692 | | 457 | | 17,221 | | 17,678 | | 3,440 | | 14,238 | | 2013 | 5/9/2013 |
| 明尼蘇達州布萊恩(5分) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 7,193 | | 1,060 | | 10,518 | | (1,702) | | 842 | | 9,034 | | 9,876 | | 3,327 | | 6,549 | | 2009 | 5/10/2013 |
| 德克薩斯州奧斯汀 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 30,827 | | 2,330 | | 44,021 | | 134 | | 2,330 | | 44,155 | | 46,485 | | 16,922 | | 29,563 | | 1999 | 7/9/2013 |
| 德克薩斯州艾倫 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 7,620 | | 2,699 | | 7,945 | | 1,467 | | 2,699 | | 9,412 | | 12,111 | | 3,357 | | 8,754 | | 1998 | 7/10/2013 |
| 科羅拉多州恩格爾伍德(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 1,503 | | 11,739 | | 208 | | 1,503 | | 11,947 | | 13,450 | | 3,652 | | 9,798 | | 2008 | 12/11/2013 |
| 密歇根州諾維 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,701 | | 352 | | 5,626 | | — | | 352 | | 5,626 | | 5,978 | | 1,365 | | 4,613 | | 1988 | 12/27/2013 |
| 德克薩斯州艾倫 | | | | | | | | | | | |
| 零售業大廈 | 2,728 | | 874 | | 3,634 | | — | | 874 | | 3,634 | | 4,508 | | 849 | | 3,659 | | 2004 | 3/27/2014 |
| 德克薩斯州科利維爾 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 總成本 | | | | |
| 物業的位置和位置 | 累贅 | 土地 | 建築物和
改進 | 改進
成本資本化
緊隨其後的是
採辦 | 土地 | 建築物和
改進 | 總計：
(1) | 累計
折舊率(2) | Net-Real
屋苑(3) | 年
建造業/
改進 | 日期
後天 |
| 零售業大廈 | 2,518 | | 1,277 | | 2,424 | | — | | 1,277 | | 2,424 | | 3,701 | | 591 | | 3,110 | | 2000 | 3/27/2014 |
| 蘭喬·科爾多瓦，加利福尼亞州(5) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 4,486 | | 752 | | 6,176 | | (541) | | 641 | | 5,746 | | 6,387 | | 1,509 | | 4,878 | | 1986 | 4/22/2014 |
| 科佩爾，德克薩斯州 | | | | | | | | | | | |
| 零售業大廈 | 2,900 | | 1,448 | | 3,349 | | — | | 1,448 | | 3,349 | | 4,797 | | 765 | | 4,032 | | 2005 | 5/8/2014 |
| 俄亥俄州哥倫布(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 990 | | 8,017 | | 2,860 | | 990 | | 10,877 | | 11,867 | | 3,058 | | 8,809 | | 1986 | 5/13/2014 |
| 泰勒，賓夕法尼亞州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 21,600 | | 3,101 | | 25,405 | | 1,248 | | 3,101 | | 26,653 | | 29,754 | | 5,283 | | 24,471 | | 2000/2006 | 6/9/2014 |
| 科羅拉多州奧羅拉(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 2,882 | | 3,917 | | 96 | | 2,882 | | 4,013 | | 6,895 | | 1,028 | | 5,867 | | 1983 | 7/1/2014 |
| 印第安納州印第安納波利斯 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 5,455 | | 502 | | 6,422 | | 1,859 | | 498 | | 8,285 | | 8,783 | | 2,152 | | 6,631 | | 1981/2014 | 9/3/2014 |
| 科羅拉多州丹佛(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,621 | | 7,071 | | 243 | | 1,621 | | 7,314 | | 8,935 | | 1,646 | | 7,289 | | 1985 | 10/31/2014 |
| 門羅，密歇根州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 9,632 | | 658 | | 14,607 | | — | | 657 | | 14,608 | | 15,265 | | 2,761 | | 12,504 | | 2004 | 12/23/2014 |
| 門羅，密歇根州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 6,742 | | 460 | | 10,225 | | — | | 460 | | 10,225 | | 10,685 | | 1,933 | | 8,752 | | 2004 | 12/23/2014 |
| 德克薩斯州理查森 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 12,991 | | 2,728 | | 15,372 | | 1,135 | | 2,728 | | 16,507 | | 19,235 | | 4,086 | | 15,149 | | 1985/2008 | 3/6/2015 |
| 阿拉巴馬州伯明翰(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 650 | | 2,034 | | 60 | | 650 | | 2,094 | | 2,744 | | 567 | | 2,177 | | 1982/2010 | 3/20/2015 |
| 俄亥俄州都柏林 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 3,800 | | 1,338 | | 5,058 | | 1,086 | | 1,338 | | 6,144 | | 7,482 | | 1,374 | | 6,108 | | 1980/各種 | 5/28/2015 |
| 猶他州德雷珀 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 11,930 | | 3,248 | | 13,129 | | 74 | | 3,248 | | 13,203 | | 16,451 | | 2,998 | | 13,453 | | 2008 | 5/29/2015 |
| 佐治亞州哈普維爾 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 6,845 | | 2,272 | | 8,778 | | 263 | | 2,272 | | 9,041 | | 11,313 | | 1,801 | | 9,512 | | 1999/2007 | 7/15/2015 |
| 佐治亞州，維拉里加 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,477 | | 293 | | 5,277 | | 18 | | 293 | | 5,295 | | 5,588 | | 1,030 | | 4,558 | | 2000/2014 | 10/20/2015 |
| 猶他州泰勒斯維爾 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 8,867 | | 3,008 | | 10,659 | | 435 | | 3,008 | | 11,094 | | 14,102 | | 2,703 | | 11,399 | | 1997 | 5/26/2016 |
| 佛羅裏達州勞德代爾堡 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 12,625 | | 4,117 | | 15,516 | | 3,378 | | 4,117 | | 18,894 | | 23,011 | | 3,664 | | 19,347 | | 1984 | 9/12/2016 |
| 賓夕法尼亞州普魯士國王 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 14,401 | | 3,681 | | 15,739 | | 473 | | 3,681 | | 16,212 | | 19,893 | | 2,918 | | 16,975 | | 2001 | 12/14/2016 |
| 康肖霍肯，賓夕法尼亞州 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 10,095 | | 1,996 | | 10,880 | | — | | 1,996 | | 10,880 | | 12,876 | | 1,532 | | 11,344 | | 1996 | 6/22/2017 |
| 賓夕法尼亞州費城 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 14,924 | | 5,896 | | 16,282 | | 27 | | 5,906 | | 16,299 | | 22,205 | | 2,669 | | 19,536 | | 1994/2011 | 7/7/2017 |
| 佛羅裏達州梅特蘭 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 15,356 | | 3,073 | | 19,661 | | 431 | | 3,091 | | 20,074 | | 23,165 | | 3,714 | | 19,451 | | 1998 | 7/31/2017 |
| 佛羅裏達州梅特蘭 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 7,699 | | 2,095 | | 9,339 | | — | | 2,095 | | 9,339 | | 11,434 | | 1,328 | | 10,106 | | 1999 | 7/31/2017 |
| 俄亥俄州哥倫布市 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 8,939 | | 1,926 | | 11,410 | | (1) | | 1,925 | | 11,410 | | 13,335 | | 1,723 | | 11,612 | | 2007 | 12/1/2017 |
| 猶他州鹽湖城(4) | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | — | | 4,446 | | 9,938 | | 771 | | 4,446 | | 10,709 | | 15,155 | | 1,606 | | 13,549 | | 2007 | 12/1/2017 |
| 阿拉巴馬州萬斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 459 | | 12,224 | | 44 | | 469 | | 12,258 | | 12,727 | | 1,260 | | 11,467 | | 2018 | 3/9/2018 |
| 俄亥俄州哥倫布市 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 4,524 | | 681 | | 6,401 | | — | | 681 | | 6,401 | | 7,082 | | 756 | | 6,326 | | 1990 | 9/20/2018 |
| 密歇根州底特律 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 6,389 | | 1,458 | | 10,092 | | 10 | | 1,468 | | 10,092 | | 11,560 | | 793 | | 10,767 | | 1997 | 10/30/2018 |
| 密歇根州底特律(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 662 | | 6,681 | | 10 | | 672 | | 6,681 | | 7,353 | | 534 | | 6,819 | | 2002/2016 | 10/30/2018 |
| 佛羅裏達州瑪麗湖 | | | | | | | | | | | |
| 辦公樓 | 10,316 | | 3,018 | | 11,756 | | 87 | | 3,020 | | 11,841 | | 14,861 | | 1,023 | | 13,838 | | 1997/2018 | 12/27/2018 |
| 新澤西州穆爾斯敦(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 471 | | 1,825 | | — | | 471 | | 1,825 | | 2,296 | | 213 | | 2,083 | | 1991 | 2/8/2019 |
| 印第安納州印第安納波利斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 255 | | 2,809 | | — | | 255 | | 2,809 | | 3,064 | | 203 | | 2,861 | | 1989/2019 | 2/28/2019 |
| 佛羅裏達州奧卡拉(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,286 | | 8,535 | | — | | 1,286 | | 8,535 | | 9,821 | | 505 | | 9,316 | | 2001 | 4/5/2019 |
| 佛羅裏達州奧卡拉(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 725 | | 4,814 | | 253 | | 725 | | 5,067 | | 5,792 | | 285 | | 5,507 | | 1965/2007 | 4/5/2019 |
| 俄亥俄州特拉華州(4) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 總成本 | | | | |
| 物業的位置和位置 | 累贅 | 土地 | 建築物和
改進 | 改進
成本資本化
緊隨其後的是
採辦 | 土地 | 建築物和
改進 | 總計：
(1) | 累計
折舊率(2) | Net-Real
屋苑(3) | 年
建造業/
改進 | 日期
後天 |
| 工業大廈 | — | | 316 | | 2,355 | | — | | 316 | | 2,355 | | 2,671 | | 165 | | 2,506 | | 2005 | 4/30/2019 |
| 蒂夫頓，佐治亞州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 8,467 | | — | | 15,190 | | 1,725 | | 1,725 | | 15,190 | | 16,915 | | 785 | | 16,130 | | 1995/2003 | 6/18/2019 |
| 德克薩斯州丹頓(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,497 | | 4,151 | | — | | 1,496 | | 4,152 | | 5,648 | | 262 | | 5,386 | | 2012 | 7/30/2019 |
| 德克薩斯州坦普爾(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 200 | | 4,335 | | 65 | | 200 | | 4,400 | | 4,600 | | 225 | | 4,375 | | 1973/2006 | 9/26/2019 |
| 德克薩斯州坦普爾(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 296 | | 6,425 | | 99 | | 296 | | 6,524 | | 6,820 | | 334 | | 6,486 | | 1978/2006 | 9/26/2019 |
| 印第安納州印第安納波利斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 1,158 | | 5,162 | | 4 | | 1,162 | | 5,162 | | 6,324 | | 354 | | 5,970 | | 1967/1998 | 11/14/2019 |
| 傑克遜，田納西州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 4,656 | | 311 | | 7,199 | | — | | 311 | | 7,199 | | 7,510 | | 250 | | 7,260 | | 2019 | 12/16/2019 |
| 佐治亞州卡羅爾頓 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 4,138 | | 291 | | 6,720 | | — | | 292 | | 6,719 | | 7,011 | | 225 | | 6,786 | | 2015/2019 | 12/17/2019 |
| 新奧爾良，路易斯安那 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,706 | | 2,168 | | 4,667 | | (2) | | 2,166 | | 4,667 | | 6,833 | | 256 | | 6,577 | | 1975 | 12/17/2019 |
| 德克薩斯州聖安東尼奧 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,804 | | 775 | | 6,877 | | (2) | | 773 | | 6,877 | | 7,650 | | 268 | | 7,382 | | 1985 | 12/17/2019 |
| 路易斯安那州艾倫港 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 2,819 | | 292 | | 3,411 | | (2) | | 291 | | 3,410 | | 3,701 | | 168 | | 3,533 | | 1983/2005 | 12/17/2019 |
| 新墨西哥州阿爾伯克基 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 1,824 | | 673 | | 2,291 | | (3) | | 671 | | 2,290 | | 2,961 | | 93 | | 2,868 | | 1998/2017 | 12/17/2019 |
| 亞利桑那州圖森市 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,414 | | 819 | | 4,636 | | (2) | | 817 | | 4,636 | | 5,453 | | 176 | | 5,277 | | 1987/1995/2005 | 12/17/2019 |
| 新墨西哥州阿爾伯克基 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 3,453 | | 818 | | 5,219 | | (4) | | 815 | | 5,218 | | 6,033 | | 195 | | 5,838 | | 2000/2018 | 12/17/2019 |
| 印第安納州印第安納波利斯(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 489 | | 3,956 | | 206 | | 493 | | 4,158 | | 4,651 | | 137 | | 4,514 | | 1987 | 1/8/2020 |
| 休斯敦，得克薩斯州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 9,772 | | 1,714 | | 14,170 | | 3 | | 1,717 | | 14,170 | | 15,887 | | 385 | | 15,502 | | 2000/2018 | 1/27/2020 |
| 北卡羅來納州夏洛特市 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 5,279 | | 1,458 | | 6,778 | | 4 | | 1,461 | | 6,779 | | 8,240 | | 234 | | 8,006 | | 1995/1999/2006 | 1/27/2020 |
| 密蘇裏州聖查爾斯 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 2,920 | | 924 | | 3,749 | | 4 | | 928 | | 3,749 | | 4,677 | | 105 | | 4,572 | | 2012 | 1/27/2020 |
| 克蘭德爾，佐治亞州 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 17,224 | | 2,711 | | 26,632 | | 115 | | 2,711 | | 26,747 | | 29,458 | | 641 | | 28,817 | | 2020 | 3/9/2020 |
| 印第安納州Terre Haute(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 502 | | 8,076 | | — | | 502 | | 8,076 | | 8,578 | | 81 | | 8,497 | | 2010 | 9/1/2020 |
| 阿拉巴馬州蒙哥馬利(4) | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | — | | 599 | | 11,290 | | 3 | | 602 | | 11,290 | | 11,892 | | 96 | | 11,796 | | 1990/1997 | 10/14/2020 |
| 阿拉巴馬州亨茨維爾 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 10,348 | | 1,445 | | 15,040 | | — | | 1,445 | | 15,040 | | 16,485 | | 21 | | 16,464 | | 2001 | 12/18/2020 |
| 賓夕法尼亞州匹茲堡 | | | | | | | | | | | |
| 工業大廈 | 6,375 | | 1,422 | | 10,094 | | — | | 1,422 | | 10,094 | | 11,516 | | 13 | | 11,503 | | 1994 | 12/21/2020 |
| $ | 459,838 | | $ | 142,993 | | $ | 925,501 | | $ | 71,711 | | $ | 144,269 | | $ | 995,936 | | $ | 1,140,205 | | $ | 231,876 | | $ | 908,329 | | | |
(1)用於聯邦所得税目的的土地和建築改善的總成本與根據asc 360進行資產收購而資本化的土地、建築改善和購置成本的總成本相同，即#美元。1,140.22000萬。
(2)所有建築物的折舊年限是資產的使用年限或39好幾年了。所有改善工程的折舊年限是指資產的使用年限或每幢樓宇的有關租契的年限中較短的一項，兩者由5-20好幾年了。
(3)房地產淨數字包括截至2020年12月31日待售的房地產，金額為美元。8.12000萬。
(4)這些財產在我們的信貸工具上的未擔保資產池中。
(5)這些物業在截至2020年12月31日的年度內減值。
下表分別對2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度房地產餘額變動情況進行了核對(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | |
| 期初餘額 | | $ | 1,064,389 | | | $ | 949,822 | | | $ | 906,850 | | |
| 新增： | | | | | | | |
| 期內收購 | | 111,049 | | | 108,972 | | | 53,432 | | |
| 改進 | | 11,696 | | | 10,580 | | | 4,824 | | |
| 扣除額： | | | | | | | |
| 期間的處置 | | (43,383) | | | (3,172) | | | (15,284) | | |
| 期間的減值 | | (3,546) | | | (1,813) | | | — | | |
| 期末餘額 | | $ | 1,140,205 | | (1) | $ | 1,064,389 | | (2) | $ | 949,822 | | (3) |
(1)房地產數字包括$。11.5截至2020年12月31日，持有待售房地產1.8億套。
(2)房地產數字包括$。7.4截至2019年12月31日，持有待售房地產3.8億套。
(3)房地產數字包括$。3.2截至2018年12月31日，持有待售房地產100萬套。
下表分別核對了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的累計折舊餘額變動情況(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | |
| 期初餘額 | | $ | 210,944 | | | $ | 178,475 | | | $ | 153,387 | | |
| 期間的新增內容 | | 36,034 | | | 32,838 | | | 29,915 | | |
| 期間的處置 | | (15,102) | | | (369) | | | (4,827) | | |
| 期末餘額 | | $ | 231,876 | | (1) | $ | 210,944 | | (2) | $ | 178,475 | | (3) |
(1)累計折舊數字包括$3.4截至2020年12月31日，持有待售房地產1.8億套。
(2)累計折舊數字包括$3.4截至2019年12月31日，持有待售房地產3.8億套。
(3)累計折舊數字包括$0.2截至2018年12月31日，持有待售房地產100萬套。
第九項會計與財務信息披露的變更與異議。
沒有。
項目9A。控制和程序。
A)評估披露控制和程序
截至2020年12月31日，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，對我們的披露控制程序和程序的設計和運營的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在適用的SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，包括提供合理水平的保證，確保我們在此類報告中要求披露的信息得到積累，並在適當情況下傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需信息的決定然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能提供必然實現預期控制目標的合理保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。
B)管理層關於財務報告內部控制的年度報告
請參閲本年度報告表格10-K中第(8)項的《管理層財務報告內部控制報告》。
C)註冊會計師事務所的認證報告
請參閲本年報表格10-K中第(8)項的獨立註冊會計師事務所報告。
D)財務報告內部控制的變化
在截至2020年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
項目9B。其他信息。
沒有。
第三部分
我們將根據第14A條的規定，不遲於2020年12月31日後120天，向證券交易委員會提交2021年股東年會的最終委託書(“2021年委託書”)。因此，在一般指示G(3)中省略了第III部分所要求的某些信息，以形成10-K。只有2021年委託書中具體涉及在此陳述的項目的部分通過引用併入本文。
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
現將第(10)項所要求的信息併入我們的2021年委託書的標題下作為參考。“2024年級董事選舉，” “關於董事會和公司治理的信息，” “薪酬委員會報告，” “行政主任，“和副標題”商業行為和道德準則，“以及本年報表格10-K第I部分第1項內”道德守則“一欄所披露的資料。
第11項高管薪酬。
現將第(11)項所要求的信息併入我們的2021年委託書的標題下作為參考。“高管薪酬，” “董事薪酬，“和”薪酬委員會報告，“和副標題”薪酬委員會聯鎖和內部人士參與。”
第(12)項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
現將第(12)項所要求的信息併入我們的2021年委託書的標題下作為參考。某些受益所有者和管理層的擔保所有權。”
第(13)項：某些關係和相關交易，以及董事獨立性。
茲將第(13)項所要求的信息併入本公司2021年委託書的標題下作為參考。“與關聯人的交易“和”有關董事會和公司治理的信息。”
第(14)項首席會計師費用及服務
茲將第(14)項所要求的信息併入我們的2021年委託書的副標題下作為參考。“獨立註冊會計師事務所收費“和”預先審批政策和程序“在字幕下”批准選擇獨立註冊會計師事務所。”
第四部分
項目15.展品和財務報表明細表
財務報告內部控制管理報告
獨立註冊會計師事務所報告
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合營業和全面收益表
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的股東權益合併報表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
合併財務報表附註
附表三--不動產和累計折舊，茲存檔。
所有其他明細表都被省略，因為它們不適用，或者因為所需的信息包括在財務報表或附註中。
以下證據作為本報告的一部分提交，或通過參考先前提交給證券交易委員會的證據納入本報告：
展品索引
| | | | | |
| 展品編號 | 展品説明 |
| 3.1 | 重述條款，通過引用附件3.2併入註冊人當前的8-K表報告(檔案號：001-33097)，於2017年1月12日提交。 |
| 3.2 | 2018年4月12日提交的註冊人當前8-K報告(檔案號：001-33097)中的補充條款，通過引用附件3.1併入。 |
| 3.3 | 修訂條款，通過引用附件3.2併入註冊人當前的8-K報告(檔案號：001-33097)，於2018年4月12日提交。 |
| 3.4 | 2019年9月27日提交的註冊人當前8-K報表(文件編號001-33097)中的6.625%系列累積可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人手中。 |
| 3.5 | 補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人2019年12月3日提交的當前8-K表報告(文件號：001-33097)。 |
| | | | | |
| 3.6 | 註冊人章程，通過引用表格S-11註冊人註冊聲明(第333-106024號文件)附件3.2併入，於2003年6月11日提交。 |
| 3.7 | 註冊人章程第一修正案，通過引用附件99.1併入註冊人目前的8-K報告(檔案號001-33097)中，於2007年7月10日提交。 |
| 3.8 | 註冊人章程第二修正案，通過引用附件3.1併入註冊人當前報告的表格8-K(檔案號001-33097)，於2016年12月1日提交。 |
| 3.9 | 6.00%F系列累積可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人於2020年2月20日提交的8-K表格當前報告(文件編號001-33097)中。 |
| 4.1 | 註冊人普通股證書表格，通過參考2003年8月8日提交的註冊人註冊説明書生效前修正案第2號附件4.1(文件編號333-106024)併入。 |
| 4.2 | 註冊人7.00%D系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人當前的8-K表格報告(文件編號001-33097)，於2016年5月25日提交。 |
| 4.3 | 2019年9月27日提交的註冊人6.625%系列E系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人當前的8-K報告(文件編號001-33097)中。 |
| 4.4 | 註冊人6.00%F系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人於2020年2月20日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 4.5 | 通過引用註冊人在表格S-3上的註冊聲明(文件編號333-229209)的附件4.6併入，提交於2019年1月11日。 |
| 4.6 | 通過引用註冊人在表格S-3上的註冊聲明(第333-236143號文件)的附件4.7併入，提交於2020年1月29日。 |
| 4.7 | 根據“交易法”第12條登記的註冊人證券的説明(特此備案)。 |
| 10.1 | 註冊人與Gladstone Administration，LLC之間於2007年1月1日簽訂的管理協議，通過引用附件99.2併入註冊人於2007年1月3日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 10.2 | NH10Cumming GA LLC，D08 Marietta OH LLC，MPI06 Mason OH LLC，SRFF08 Reading PA，L.P.，RPT08 Pneille NC，L.P.，IPA12 Ashburn VA SPE LLC，以及FTCHI07 Grand Rapids MI LLC和KeyBank National Association之間的貸款協議，通過引用附件10.1併入註冊人2012年10月3日提交的當前8-K報表(文件編號001-33097)中。 |
| 10.3 | 以KeyBank National Association為受益人的期票，日期為2012年10月1日(第001-33097號文件)，通過引用附件10.2併入登記人於2012年10月3日提交的當前8-K表格報告(第001-33097號文件)中。 |
| 10.4 | 註冊人和密鑰庫全國協會之間的擔保協議，自2012年10月1日起生效，通過引用附件10.3併入註冊人於2012年10月3日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 10.5 | 無條件付款和履約擔保，日期為2013年8月7日，註冊人，AL13 Brookwood LLC，CMS06-3 LLC，EI07 Tewksbury MA LLC，NJT06 Sterling Heights MI LLC，RB08 Concord OH LLC，DBPI07 Bolingbrook IL LLC，RCOG07喬治亞LLC，APML07 Hialeah FL LLC，用於KeyBank National Association的APML07 Hialeah FL LLC |
| 10.6 | 受控股權發售SM銷售協議，由註冊人、Gladstone Commercial Limited Partnership和Cantor Fitzgerald&Co.簽訂，日期為2016年6月22日，通過引用註冊人於2016年6月23日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)附件1.1併入。 |
| 10.7 | 第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2017年10月27日，由Gladstone Commercial Limited Partnership作為借款人，Gladstone Commercial Corporation及其某些全資子公司作為擔保人，每個金融機構最初作為簽字人及其繼承人和受讓人作為貸款人，KeyBank National Association作為貸款人和代理人，通過引用10月提交的註冊人10-Q季度報告(文件編號001-33097)的附件10.1併入 |
| 10.8 | 對第二次修訂和重新簽署的信貸協議和其他貸款文件的第一修正案，日期為2019年7月2日，由Gladstone Commercial Limited Partnership作為借款人，Gladstone Commercial Corporation及其某些全資子公司作為擔保人，每個金融機構最初作為簽字人及其繼承人和受讓人作為貸款人，KeyBank National Association作為貸款人和代理人，通過引用附件10.1納入註冊人當前的8-K表格報告(文件編號001 |
| | | | | |
| 10.9 | 第二次修訂和重新簽署的格萊斯頓商業有限合夥有限合夥協議，通過引用附件10.1併入註冊人目前提交的8-K表格報告(文件編號001-33097)中，於2018年7月11日提交。 |
| 10.10 | Gladstone商業有限合夥有限合夥企業第二次修訂和重新簽署的協議附件SEP：指定6.625系列E系列累計可贖回優先股，通過引用附件10.1併入註冊人於2019年9月27日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 10.11 | Gladstone商業合夥有限合夥企業第二次修訂和重新簽署協議的第一修正案，日期為2019年12月2日，通過引用附件10.1併入註冊人於2019年12月3日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 10.12 | 第五次修訂和重新簽署的投資諮詢協議，日期為2019年1月8日，由註冊人和格萊斯頓管理公司簽訂，通過引用附件10.23併入註冊人於2019年2月13日提交的10-K表格年度報告(第001-33097號文件)中。 |
| 10.13 | Gladstone Commercial Corporation、Gladstone Commercial Limited Partnership和Robert W.Baird&Co.Inc.、Goldman Sachs&Co.LLC、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.、BTIG、LLC和Five Third Securities，Inc.(普通股)於2019年12月3日簽訂的市場上股權發行銷售協議，通過引用註冊人目前提交的8-K表格報告(文件第001-33097號)附件1.1合併而成。該協議日期為2019年12月3日，由Gladstone Commercial Corporation、Gladstone Commercial Limited Partnership和Robert W.Baird&Co.Corporation、Goldman Sachs&Co.LLC、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.、BTIG、LLC和Five Third Securities，Inc.(普通股)簽署。 |
| 10.14 | Gladstone Commercial Corporation、Gladstone Commercial Limited Partnership和Robert W.Baird&Co.Inc.、Goldman Sachs&Co.LLC、Stifel、Nicolaus&Company，Inc.、Five Third Securities，Inc.和U.S.Bancorp Investments，Inc.(E系列優先股)於2019年12月3日簽訂的上市股權發行銷售協議，通過引用註冊人當前8-K報表中的附件1.2(文件編號001- |
| 10.15 | Gladstone商業有限合夥有限合夥企業第二次修訂和重新簽署的協議，包括其附件SFP，通過引用附件10.1併入註冊人於2020年2月20日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。 |
| 10.16 | Gladstone Commercial Corporation和UMB Bank，National Association，日期為2020年2月20日，由Gladstone Commercial Corporation和UMB Bank，National Association之間簽訂的託管協議，通過引用附件10.2併入登記人於2020年2月20日提交的註冊人當前8-K報告(文件編號001-33097)的當前託管協議報告，日期為2020年2月20日，由Gladstone Commercial Corporation和UMB Bank，National Association簽署，並通過引用附件10.2併入註冊人當前的8-K表格報告(文件號：001-33097)，第三方託管協議日期為2020年2月20日，由Gladstone Commercial Corporation和UMB Bank，National Association簽署，日期為2020年2月20日，通過引用附件10.2併入登記人當前關於託管協議的報告中。8-K(文件編號001-33097)，提交於2020年2月20日。 |
| 10.17 | 第六次修訂和重新簽署的投資諮詢協議，日期為2020年7月14日，由註冊人和格萊斯頓管理公司之間簽署。通過引用附件10.1併入註冊人於2020年7月27日提交的Form 10-Q季度報告(文件號：001-33097)。 |
| 10.18 | 第三次修訂和重新修訂的信貸協議和其他貸款文件，日期為2021年2月11日，由Gladstone Commercial Limited Partnership作為借款人，Gladstone Commercial Corporation及其某些全資子公司作為擔保人，每個金融機構最初作為簽字人及其繼承人和受讓人(作為貸款人)以及KeyBank National Association(作為貸款人和代理人)簽署。 |
| 21 | 註冊人子公司名單(隨函存檔)。 |
| 23 | 普華永道會計師事務所同意書(隨函存檔)。 |
| 31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的首席執行官證書(茲提交)。 |
| 31.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的首席財務官證書(茲提交)。 |
| 32.1 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書(隨函提供)。 |
| 32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條頒發的首席財務官證書(隨函提供)。 |
| 99.1 | 截至2020年12月31日的F系列累計可贖回優先股和高級普通股的估值方法。 |
| 101.INS* | XBRL實例文檔 |
| 101.SCH* | XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL* | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.LAB* | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE* | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 101.DEF* | XBRL定義鏈接庫 |
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| 104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
*本年度報告附件101為Form 10-K，以下材料採用XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，(Ii)截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合經營報表和全面收益表，(Iii)截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的股東權益綜合報表，(Iv)截至2018年12月31日的綜合股東權益報表，(Iv)截至2019年12月31日和2019年12月31日的合併股東權益表，(Iv)截至2019年12月31日和2019年12月31日的綜合股東權益表，(Iv)截至2019年12月31日和2018年12月31日的綜合經營報表和全面收益表
第16項表格10-K摘要
不適用。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
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| | | | 格萊斯頓商業公司 |
| 日期： | | 2021年2月16日 | | | | 由以下人員提供： | | /s/Michael Sodo |
| | | | | | | | 邁克爾·蘇多(Michael Sodo) |
| | | | | | | | 首席財務官 |
| 日期： | | 2021年2月16日 | | | | 由以下人員提供： | | /s/David Gladstone |
| | | | | | | | 大衞·格拉德斯通 |
| | | | | | | | 首席執行官和 |
| | | | | | | | 董事會主席 |
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/David Gladstone |
| | | | | | 大衞·格拉德斯通
公司首席執行官兼董事長
董事會(首席執行官) |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/特里·李·布魯貝克(Terry Lee Brubaker) |
| | | | | | 特里·李·布魯貝克
副董事長、首席運營官兼董事 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/Michael Sodo |
| | | | | | 邁克爾·蘇多(Michael Sodo)
首席財務官
(首席財務會計官) |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/安東尼·W·帕克 |
| | | | | | 安東尼·W·帕克
導演 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/Michela A.英語 |
| | | | | | 米歇爾·A·英語
導演 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/保羅·阿德格倫 |
| | | | | | 保羅·阿德格倫
導演 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/約翰·奧特蘭 |
| | | | | | 約翰·奧特蘭
導演 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /小沃爾特·H·威爾金森(Walter H.Wilkinson，Jr.) |
| | | | | | 沃爾特·H·威爾金森(Walter H.Wilkinson，Jr.)
導演 |
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| | 日期： | 2021年2月16日 | 由以下人員提供： | | /s/卡倫·D·梅里克 |
| | | | | | 卡倫·D·梅里克
導演 |
