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NonSegmentMember2018-12-31

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2020

或

☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

從中國到中國的過渡期

委託文件編號：001-36311

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

(註冊人的確切姓名載於其約章)

特拉華州						27-1046208
(法團或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

少女巷59號, 38樓

紐約, 紐約10038

(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)

(212) 380-9500

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.01美元

7.50%非累積優先股，A系列

存托股份，佔7.50%非累積優先股股份的40分之一，B系列

存托股份，佔7.50%非累積優先股股份的40分之一，C系列

7.625%次級債券，2055年到期

根據該法第12(G)條登記的證券：無*見解釋性説明

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐ 不是☒

勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二季度的最後一個工作日，非關聯公司持有的普通股總市值為美元。1,425,196,853。截至2020年12月31日，註冊人已發行普通股數量為113,585,043。截至2021年1月4日，註冊人的所有流通股均為好事達公司所有，普通股沒有公開市場。

通過引用併入的文件：無。

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解釋性註釋

正如之前報道的那樣，從2021年1月4日起，註冊人根據一項合併交易成為好事達公司的全資子公司。因此，2021年1月4日，納斯達克股票市場有限責任公司(Nasdaq Stock Market LLC)向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份25號表格，要求註冊人的普通股從納斯達克退市，並根據該法第12(B)條取消普通股的註冊。於2021年1月15日，註冊人向證券交易委員會提交表格25，自願將存托股份(佔7.50%非累積優先股C系列(“C系列存托股份”)股份的40分之一)從納斯達克退市，並根據公司法第12(B)節撤銷C系列存托股份的註冊。2021年2月2日，納斯達克證券市場有限責任公司向證券交易委員會提交了一份25號表格，要求(A)從納斯達克退市(A)7.50%的非累積優先股A系列(“A系列優先股”)，(B)存托股份，佔7.50%的非累積優先股B系列(“B系列存托股份”)份額的40分之一，以及(C)2055年到期的7.625的次級票據(“2055年票據”)。該法案第12(B)節規定的B系列存托股票和2055年票據。註冊人於2021年1月14日向證券交易委員會提交的表格15，關於2021年1月14日的普通股，關於2021年1月25日的C系列存托股票，以及關於A系列優先股、B系列存托股份和2055年2月16日的票據，在每種情況下，請求終止註冊人根據該法第13節就此類證券提交報告的義務，以及註冊人根據該法第15(D)節提交報告的義務。

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

目錄

						頁面
第一部分
第1項。			業務			2
第1A項。			風險因素			22
第1B項。			未解決的員工意見			35
第二項。			屬性			35
第三項。			法律程序			35
第四項。			煤礦安全信息披露			35
第二部分
第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			36
第6項			選定的財務數據			39
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			42
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			69
第8項。			財務報表和補充數據			70
第9項			會計與財務信息披露的變更與分歧			70
第9A項。			管制和程序			71
第9B項。			其他信息			74
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			75
第11項。			高管薪酬			80
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜			92
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事獨立性			93
第14項。			首席會計費及服務			95
第四部分
第15項。			展品和財務報表明細表			97
第16項。			表格10-K摘要			99
			簽名			100

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自2021年1月4日起，美國國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)成為好事達公司(Allstate Corporation)的全資子公司。除文意另有所指外，本報告中提及的“國民總公司”。“NGHC”、“我們”、“我們”、“ITS”、“公司”和“我們”是指國家通用控股公司、其合併子公司和互惠交易所。

第一部分

關於前瞻性陳述的説明

這份關於Form 10-K的最新報告包含根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述基於公司目前對未來發展及其對公司的潛在影響的預期和信念。前瞻性陳述一般可以通過使用前瞻性術語來識別，如“可能”、“將”、“計劃”、“預期”、“項目”、“打算”、“估計”、“預期”和“相信”或它們的變體或類似術語。不能保證實際的發展會是我們預期的那樣。由於重大風險和不確定性，實際結果可能與這些陳述中明示或暗示的結果大不相同，這些風險和不確定性包括但不限於：未能收到承保人或再保險人的預期付款、利率變化、我們保險子公司的財務實力評級下調、流行病或其他廣泛的健康問題(如持續的“新冠肺炎”大流行對我們的業務(包括我們的投資組合以及整個國家和全球經濟)的影響、金融市場表現對我們投資組合的影響、我們準確承保產品和為產品定價的能力)。估計投資的公允價值、索賠的發展和對損失準備金的影響、包括颶風和野火在內的重大損失活動、再保險的成本和可獲得性、新出現的索賠和保險問題的影響、不可預測的災難性損失的影響、對我們產品的需求變化、總體經濟狀況的影響、州和聯邦立法、税制改革的影響, 對行業實踐的法規和監管調查，與在美國境外開展業務相關的風險，與現有協議相關的發展，我們與第三方供應商或機構的業務關係中斷，數據安全漏洞或其他涉及我們技術的中斷，競爭加劇，定價環境的變化，以及資產估值的變化。有關這些風險和不確定性以及其他可能導致實際結果與預測結果大不相同的其他信息，載於本年度報告表格10-K中的第1A項“風險因素”。本報告中的預測和陳述僅代表截至本報告日期的預測和陳述，我們沒有義務根據新信息、未來發展或其他情況更新或修改任何前瞻性陳述，除非法律另有要求。

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項目1.業務

法律組織

自2021年1月4日起，好事達公司(“好事達”)根據日期為2020年7月7日的合併協議和合並計劃(“合併”)，由公司、好事達公司和好事達間接全資子公司藍鳥收購公司(Bluebird Acquisition Corp.)進行收購。合併的結果是，該公司成為好事達的全資間接子公司。我們的普通股已從納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)退市，隨後我們提交了表格15，根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)註銷我們的證券。我們的股東從好事達公司獲得每股32.00美元的現金，外加每股2.50美元的期末股息，每股總價值為34.50美元。除非另有説明，否則本年度報告中提供的Form 10-K信息截至2020年12月31日。

業務概述

我們是一家專業的個人保險控股公司，通過我們的子公司提供各種保險產品，包括個人和小型企業汽車、房主、雨傘、休閒車、摩托車、貸款人安置、補充健康和其他利基保險產品。我們銷售保險產品，重點是通過將我們的定製和預測性分析與我們的技術驅動的低成本基礎設施相結合來實現承保盈利。

我們的汽車保險產品保護我們的客户免受其機動車人身損害、人身傷害以及因車禍造成的人身傷害或財產損失而對他人承擔的責任。我們的房主和雨傘保險產品保護我們的客户免受住房及其內容物的各種風險的損失，以及個人責任保險。我們通過一個由大約42,620名獨立代理人組成的網絡、一些密切合作夥伴以及直接回應營銷計劃和零售店面提供我們的財產和意外傷害(“P&C”)保險產品。我們大約有410萬P&C投保人。

我們的意外與健康(“A&H”)業務提供不受“患者保護和平價醫療法案”(“PPACA”)約束的意外和健康保險產品，目標客户是未參保或保險不足的個人和僱主，他們對符合PPACA的主要醫療保險的替代方案感興趣，或者正在尋找補充保險選擇，以幫助支付自付費用。我們通過一個多管齊下的分銷平臺營銷我們和其他運營商的A&H保險產品，該平臺包括一個由56,100多個獨立代理組成的網絡、我們的內部代理、直接面向消費者的營銷、批發、工地營銷和互聯網。

我們獲準在50個州和哥倫比亞特區運營，但專注於利基市場。大約72.7%的保單保費來自十個核心州：北卡羅來納州、加利福尼亞州、紐約州、佛羅裏達州、德克薩斯州、弗吉尼亞州、路易斯安那州、阿拉巴馬州、新澤西州和康涅狄格州。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我們的毛保費分別為56.35億美元、55.83億美元和54.17億美元，淨保費分別為46.21億美元、42.25億美元和38.28億美元，總合並收入分別為55.52億美元、51.83億美元和46.08億美元。

我們公司成立於2009年，目的是收購通用汽車驗收公司(GMAC)(現在稱為Ally Financial Inc.)美國消費者財產和意外傷害保險部門的私人乘用車業務，該業務可以追溯到1939年。我們於2010年3月1日收購了這項業務。

我們的全資子公司包括22家受監管的國內保險公司，其中20家主要承保P&C保險，兩家承保A&H保險。我們的保險子公司被A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)評為“A-”(優秀)評級。我們目前在美國以外開展的業務數量有限，主要是在百慕大。

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我們在2014年收購的兩家全資子公司是管理公司，它們分別擔任紐約互惠保險公司阿迪朗達克保險交易所(Adirondack Insurance Exchange)和新澤西互惠保險公司新澤西天空保險協會(New Jersey Skylands Insurance Association)的事實律師(統稱為互惠交易所或交易所)。我們不擁有互惠交易所，但通過我們全資擁有的管理公司管理它們的業務運營，並向我們支付費用。

業務部門

我們是一家專注於區域的專業全國性航空公司。我們通過兩個細分市場管理我們的業務：

•財產與意外傷害-我們的P&C部門通過三個主要分銷渠道運營業務：代理、親和和直接。我們的代理渠道主要專注於通過我們大約42,620名獨立代理的網絡撰寫標準、優先和非標準的汽車保險以及房主和雨傘保險。在我們的親和力渠道中，我們與多個親和力團體和會員組織合作，以我們的親和力合作伙伴的品牌名稱或標籤為我們的親和力合作伙伴的會員或客户提供量身定做的保險產品，我們稱之為“白標”銷售。我們許多密切關係的主要焦點是提供休閒汽車報道，我們相信我們是美國最頂尖的作家之一。我們的直接渠道通過大約500家店面、網絡/移動、電話銷售中心和售貨亭運營。此外，我們通過與某些抵押貸款機構簽訂長期分銷協議來運營我們的貸款服務。

•事故與健康-我們的A&H部門提供意外和非主要醫療健康保險產品，目標客户是我們現有的投保人和未參保或參保不足的個人。通過對運營商和綜合代理機構的多次收購，包括我們的呼叫中心總代理VelaPoint，LLC，人壽和健康保險運營商National Health Insurance Company，醫療保險應用服務提供商Quotit Corporation，呼叫中心代理HealthCompare Insurance Services，Inc.，以及醫療保險管理綜合代理機構Healthcare Solutions Team，LLC，我們已經組建了一個多管齊下的分銷平臺，其中包括直接-通過我們的親和力關係，通過僱主和互聯網進行工作場所營銷。

P&C段

分銷和營銷

代理分銷渠道

我們的代理渠道專注於通過獨立的保險代理和經紀人承保汽車保險，包括標準保險、優先保險和非標準保險，以及優先房主保險和雨傘保險。我們已經在美國各地建立了廣泛的地理位置，並在我們最大的十個州，即北卡羅來納州、加利福尼亞州、紐約州、佛羅裏達州、德克薩斯州、弗吉尼亞州、路易斯安那州、阿拉巴馬州、新澤西州和康涅狄格州擁有重要的市場份額。

與我們的獨立代理的關係。我們已經建立了一個由大約42,620名獨立保險代理人和經紀人組成的強大網絡，併為他們提供有競爭力的補償、用户友好的技術平臺和一流的服務。為了向我們的代理商提供快速、快速的服務，我們運營着一個由經驗豐富、訓練有素的員工組成的代理客户服務呼叫中心。我們專注於建立和維護強大的代理網絡，創造了一個有效的可變成本分銷平臺，這是我們代理渠道長期成功不可或缺的一部分。

我們北卡羅來納州的生意。我們是北卡羅來納州通過獨立代理銷售的最大的非標準汽車保險公司，擁有超過50%的市場份額。在截至2020年12月31日的一年中，我們在北卡羅來納州創造了773.4美元的毛保費。

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北卡羅來納州的非標準汽車保險市場由少數幾家運營商提供服務，其中大部分責任保險被讓給了國家控制的北卡羅來納州再保險機構(NCRF)。我們對NCRF業務不承擔任何承保責任風險，因為損失是由NCRF承擔的。作為州設施的服務承運人，我們收到了NCRF的割讓佣金，以幫助抵消為北卡羅來納州居民提供保險的運營費用。

親和力分銷渠道

通過我們P&C保險業務的親和力分銷渠道，我們是親和力營銷的領導者，自1953年以來一直在運營，依靠一流的營銷戰略和分析來最大化我們長期關係的價值。我們的親密關係通常是長期的。一般而言，密切合作夥伴關係由保薦組織和保險公司之間簽訂的合夥協議組成，以滿足保薦組織成員或客户的特定保險需求。通過這種親和關係，保險公司獲得了認可，使其在贊助組織的成員或客户中獲得了有利的地位。作為背書的交換，親和客户可以獲得優質保險公司、優惠的定價和定製的產品。我們親和頻道的一個主要重點是提供休閒車輛(RV)保險，我們認為我們是美國最大的保險公司之一。2019年，我們收購了全國農民聯盟財產和意外保險公司(“農民聯盟保險”)，該公司與全國農民聯盟保持長期關係，向其成員銷售個人線路保險。

直接分銷渠道

我們的直接渠道包括大約500個零售店面、網絡/移動功能、電話聯繫中心和售貨亭。渠道的多樣性通過改變客户偏好來支持增長，並使National General在行業內增長最快的渠道中站穩腳跟。位於高客流量地區的當地零售店是全渠道戰略的核心，也是我們直銷渠道營銷和品牌知名度努力的關鍵組成部分。無論使用哪種渠道或設備，全渠道方法都能創造無縫的客户體驗。

放款保險業務

我們向抵押貸款機構和服務商提供貸款人保險產品和相關服務(“LPI業務”)。

P&C產品概述

在我們的P&C部門，我們經營利基業務，提供廣泛的產品，採用多種分銷渠道。通過我們的代理渠道，我們主要通過獨立代理和經紀人銷售非標準汽車保險，並提供標準和首選的汽車、摩托車、小型商用車、房主和雨傘產品。通過我們的親和渠道，我們主要承保和銷售標準和首選的汽車和房車保險。

•標準車險和優先車險。這些保單為財務資源更多、駕駛和索賠歷史風險較低的司機提供保險，與非標準保單相比，續訂保留率更高。

•非標車險。這些保單為責任和人身損害提供保險，是為由於幾個因素(包括駕駛記錄、有限的駕駛經驗和索賠歷史等)而導致風險水平高於正常水平的司機設計的，因此他們的保費通常高於有資格獲得標準或首選保險的司機的保費。

•房主保險。我們的房主保單通常是多險保單，為一户和兩户業主自住的住宅提供財產和責任保險。我們還為房主提供額外的個人雨傘保險。

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•休閒車險。與我們的許多競爭對手不同，我們的保單帶有為這些車輛量身定做的房車專用代言，包括自動個人物品保險、可選的重置成本保險、房車存儲保險和全職責任保險。我們還將房車和乘用車的保險捆綁在一份保單中，客户需要在一份合併的賬單上支付費用。

•小企業車險。這些保單包括輕型到中型商用車的責任和實物損害保險，重點是工匠車，平均每份保單有兩輛車。

•摩托車保險。我們提供大多數類型的摩托車，以及高爾夫球車和全地形車輛的保險。我們的保單承保範圍提供靈活性，允許客户選擇保險類型(例如責任)和限額(例如100,000美元/250,000美元/500,000美元)，幷包括其他風險，如附加設備和拖曳。

•貸款人投保. 通過貸方保險平臺，我們為客户提供全套貸方保險產品，包括火災、房屋和洪水產品，以及汽車的抵押品保護保險和擔保資產保護產品。

手續費收入

除了傳統的保險費外，我們還通過向投保人收取保單服務費來創造收入。這些費用包括分期付款或續簽保單的服務費，以及資金不足、逾期付款、取消和各種財務責任備案費用。我們產生的手續費收入根據政策和國家法規的類型而有所不同。在截至2020年12月31日的一年中，我們的P&C部門從保單服務費中獲得了391.7美元的收入。

P&C毛保費由國家出具

我們有執照在50個州和哥倫比亞特區經營。在截至2020年12月31日的一年中，我們的前十個州佔我們毛保費的72.7%。下表列出了州政府承保的P&C毛保費佔總毛保費的百分比的分佈情況：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020												2019												2018
						(金額以千為單位，百分比除外)
北卡羅來納州						$	773,424					15.9		%				$	770,349					16.0		%				$	729,426					15.5		%
加利福尼亞						691,902						14.2		%				582,240						12.1		%				720,284						15.3		%
紐約						575,428						11.8		%				672,439						14.0		%				694,736						14.7		%
弗羅裏達						562,018						11.6		%				517,456						10.7		%				499,430						10.6		%
德克薩斯州						195,094						4.0		%				214,209						4.4		%				218,410						4.6		%
維吉尼亞						168,227						3.5		%				162,008						3.4		%				148,806						3.2		%
路易斯安那州						167,445						3.4		%				173,237						3.6		%				142,483						3.0		%
阿拉巴馬州						142,629						2.9		%				133,108						2.8		%				119,462						2.5		%
新澤西						138,480						2.9		%				171,330						3.6		%				174,234						3.7		%
康涅狄格州						121,780						2.5		%				131,880						2.7		%				96,165						2.0		%
其他州						1,321,204						27.3		%				1,286,207						26.7		%				1,175,294						24.9		%
總計						$	4,857,631					100.0		%				$	4,814,463					100.0		%				$	4,718,730					100.0		%

承保和索賠管理理念

我們相信，積極和及時的索賠管理對於減少損失和降低損失調整費用(“LAE”)至關重要，並使我們能夠更有效和準確地衡量準備金。為此，我們利用我們的技術和廣泛的損失歷史數據庫，以適當的價格和結構保單，

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保持較低的損失水平，提高我們準確預測損失的能力，並保持較低的索賠成本。我們認為，通過仔細選擇風險和持續評估與損失經驗相關的承保準則，才能獲得堅實的承保基礎。我們致力於對新的承保機會以及我們的整體投資組合和產品組合進行一致和徹底的審查。

承保、定價和風險管理以及精算能力

我們根據對預期損失的分析，利用歷史經驗和預期的未來趨勢，確定保險產品的費率。我們的產品團隊開發產品並管理我們的承保容差。通過使用詳細的精算分析，我們的精算團隊為特定的產品和地區建立了必要的費率水平，以實現我們的目標回報。對於在我們承保容忍度範圍內的風險，我們通過將費率與詳細分段水平上的風險相匹配來確定價格。我們使用我們的分析團隊開發的預測性建模來確定個人風險，我們認為其精確度高於我們許多競爭對手使用的傳統損失成本定價。我們相信，產品、分析和精算團隊之間的有效合作提高了我們適當定價風險和實現目標回報率的能力。

我們的精算組是定價和風險管理流程的核心。該集團履行一系列職能，包括制定、跟蹤和報告事故年度損失結果，監測和處理國家、州和渠道特定的利潤趨勢，以及建立精算率水平需求和指標。我們的精算組還幫助確保報告的事故年結果的完整性。

為了幫助我們有利可圖地承保P&C產品，我們的預測分析團隊開發了我們的RAD承保定價工具。RAD承保定價工具通過採用許多附加組件和定價策略(如補充風險和改進的信用建模)，提供了比我們以前的定價工具更大的優勢。我們相信，RAD承保定價工具通過使用終身價值建模、彈性建模和優化定價，有助於在保單的整個生命週期內更好地定價。我們相信，我們的RAD承保定價工具為我們的產品定價提供了相對於其他類似規模的汽車保險公司的競爭優勢。

索賠

投保人、生產商或其他各方可以通過電話、電子郵件或智能手機應用程序直接向我們的理賠部門提交索賠。收到索賠通知後，我們的索賠呼叫中心會根據我們的索賠系統Epic中的保單信息創建損失通知。然後，索賠會自動分配給索賠處理員和現場理算員進行車輛檢查(如有必要)。*根據風險敞口的類型和位置以及精算表中的數據建立初始儲備。*理賠分配後會立即自動生成給理賠員的通知。索賠處理員的經理在24小時內收到狀態分配，以確保索賠被及時調查。索賠處理員評估承保範圍和損失參與者，並調查損失。如果索賠金額超過50,000美元，索賠處理員將根據潛在的風險風險建立特定於案件的準備金。潛在損失超過100,000美元的索賠將被提交給大額損失單位，並由接受過專門培訓以處理這些索賠的員工處理。*每個索賠員工都被授予保留和支付高達指定索賠級別的權限。如果潛在索賠金額超過員工的權限級別，索賠處理員將自動通過Epic將請求轉發給具有適當權限級別的經理。作為調查的一部分，索賠處理員將就損失與各方聯繫並完成他們的工作理賠人員將所有調查活動記錄在Epic中，該部門的經理會定期審查這些活動，以確保正確的理賠處理。一旦理賠調查完成，理賠人員就會努力盡快結束索賠。截至2020年12月31日，我們的理賠部門包括大約2740人。

我們仔細監控我們的索賠表現，以確保有效的處理。管理團隊每週審查未結和陳舊的索賠報告。通過結合同行評審、主管審計和月度管理信息系統報告，我們相信我們已經建立了一套有效的機制，旨在維持和提高我們的索賠處理水平。

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競爭

美國的財產和意外傷害保險市場競爭激烈。我們認為，我們的主要競爭對手不僅來自國家公司或其子公司，如進步公司、旅行者公司、漢諾威保險集團、選擇性保險集團、州立農場相互汽車保險公司、農民保險集團、Assurant公司和GEICO，而且還來自非標準汽車保險公司，如水星總公司、肯珀公司和在我們開展業務的特定地區或單個州經營的獨立代理人。見項目1A，“風險因素--與我們的保險業務有關的風險--保險業競爭激烈，我們可能無法有效地與更大的公司競爭。”

我們在很大程度上依靠技術和廣泛的數據收集和分析來細分市場，並根據風險潛力準確定價。通過完善我們的風險衡量和價格細分技能，密切管理費用，並實現運營效率，我們保持了競爭力。優質的客户服務和公正準確的理賠也是我們競爭戰略的重要因素。憑藉我們的保單管理系統和先進的承保定價工具，我們相信我們將繼續在競爭激烈的環境中運營良好。

再保險協議

2017年，我們簽訂了涵蓋我們汽車業務的汽車配額份額協議，根據該協議，我們將淨負債的15.0%讓給了一家獨立的第三方再保險公司。根據汽車配額股份協議，我們保留彈性，在某些情況下，將割讓百分比提高至最高30.0%，並將割讓百分比降低至最低5.0%。自2019年1月1日起，我們放棄了7.0%的淨負債。2019年7月1日，我們續簽了為期兩年的協議。從2019年7月1日起，我們放棄了10.0%的淨負債。從2020年1月1日起，根據新的和續訂的汽車保單，我們放棄了5.0%的淨負債。

2017年，我們簽訂了涵蓋房主業務線的房主配額份額協議，根據該協議，我們將淨負債的29.6%讓給了獨立的第三方再保險公司。從2018年5月1日起，我們額外讓出了12.4%的淨負債，總讓渡比例為42.0%。自2019年7月1日起，根據新房主保單和續簽房主保單，我們放棄了淨負債的40.0%。從2020年7月1日起，我們續簽了額外一年的協議，並根據新的和續簽的房主保單放棄了20.0%的淨負債。

請參閲我們合併財務報表附註中的附註10，“再保險”。

A&H段

我們的A&H部分提供補充的意外和健康保險產品。我們總體戰略的關鍵之一是圍繞分銷。我們通過現有渠道接觸消費者的方式有多種，包括：

•通過我們的內部總代理直接賣給消費者；

•通過獨立代理；

•通過其他總代理和管理一般承銷商(“MGUS”)批發；以及

•通過工地上的僱主。

我們相信我們的A&H經銷是獨一無二的，因為它不是由“公司商店”驅動的-只銷售我們承保的產品的網點。在我們選擇不承保的市場，如傳統的個人和團體全額保險的大型醫療機構，我們仍然代表第三方運營商銷售這些產品，使我們能夠滿足消費者的需求，無論是我們承保的產品還是第三方運營商承保的產品。這種一站式購物元素使我們的經銷網點對消費者和代理商都有吸引力，並使我們能夠在單一銷售環境中推廣我們的補充/輔助產品。

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我們在A&H細分市場的產品重點是為傳統的團體和個人保險市場提供經濟和優質的替代方案。很大一部分市場在獲得平衡覆蓋深度和可負擔性的醫療保險方面面臨挑戰。我們相信，由於我們影響深遠的分銷和專注的產品組合，我們處於獨特的地位，可以為我們的消費者提供更大的價值。

我們的產品分為三大類：(1)補充/輔助醫療保單，通過一些主要醫療保單減輕高額自付成本的風險；(2)特殊事故保單和特別不受PPACA約束的短期個人重大醫療保單，面向尋求更傳統形式的主要醫療保險替代方案的消費者；以及(3)針對小僱主的自我保險計劃，以幫助發現自我保險是滿足團體醫療保健需求的更具成本效益的解決方案的僱主。

A&H產品概述

我們專注於幫助個人和僱主解決醫療保健中日益增長的負擔能力挑戰的產品。我們的產品包括那些與其他保險或服務捆綁在一起以增強對消費者的整體價值主張的產品，以及獨立的產品。面向團體(通過僱主)和個人的目標產品包括：

•事故/AD&D。該保險向被保險人或其受益人支付因意外原因(非自然原因)造成的身體傷害或死亡的特定利益。這些政策可以作為高免賠額主要醫療計劃下的補充政策，幫助減少消費者因意外事件而產生的自掏腰包費用。

•醫院賠款。這些計劃為特定的醫療服務(例如，辦公室就診、住院、診斷護理等)提供固定金額的福利。沒有免賠額或免賠額。它們是為那些希望減少主要醫療保險不包括的自掏腰包費用的個人設計的。

•短期醫療。這些計劃可以彌合年度開放投保期之間的時間差距(當傳統的主要醫療保險可用時)，併為個人提供某些意外醫療賬單和其他醫療費用(例如，辦公室就診、緊急情況、護理、住院等)的經濟保障。這些計劃規定了保單期限；通常最初的保單期限不能超過12個月(在某些州則不能超過更短的期限)。

•癌症/危重疾病。危重疾病政策在首次診斷特定疾病時提供福利。這些福利直接支付給個人，個人可以用它們來支付可能出現的其他自付費用。此保險可以作為獨立產品銷售，也可以與其他產品打包銷售，並以保修和簡化問題(健康問卷)為基礎進行銷售。

•止損。集團全保市場的醫療保險成本增加，導致提供自我保險計劃的僱主數量增加。NHIC在州法律允許的情況下，為小僱主和大僱主提供廣泛的止損計劃以及自我保險計劃管理。

•牙科。這些保單提供基本的牙科保險，可以單獨銷售，也可以與其他產品打包銷售。它們經常與折扣計劃和/或牙科網絡相匹配。

•醫療保險補充條款。聯邦醫療保險補充保險單填補了原聯邦醫療保險計劃承保範圍中的“空白”。這些政策幫助支付了最初的醫療保險計劃沒有覆蓋的部分醫療費用，並有標準化的計劃設計。

收視率

財務實力評級是建立保險公司競爭地位的重要因素，對我們營銷和銷售產品的能力也很重要。評級機構不斷審查包括我們在內的保險公司的財務狀況。A.M.Best目前對我們的保險子公司的評級為“A-”(優秀)。根據A.M.Best的説法，“A-”評級被分配給有出色能力履行其對投保人持續財務義務的保險公司。這一評級反映了A.M.Best對我們支付索賠能力的看法，而不是針對投資者對我們普通股投資的評估。這一評級由最佳上午時間定期審查，並可由上午最佳時間單獨酌情下調或撤銷。不能保證我們會維持目前的評級。未來對我們評級的更改可能會對我們的

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競爭地位。見項目1A，“風險因素--與我們業務有關的風險--我們保險子公司的最佳評級如果在上午被下調，可能會減少我們能夠承保的業務量，並可能對我們保險子公司的競爭地位產生實質性的不利影響。”

損失準備金

我們根據我們開出的保險單記錄估計損失的損失準備金，以及與保單索賠調查和結算相關的LAE損失準備金。我們的損失準備金和LAE是指根據已知事實和情況，在任何給定時間點發生和未支付的所有已報告和未報告的損失和LAE的估計成本。

確定未付損失和法律責任評估責任的過程是複雜和不精確的，因為它必須考慮到受未來事件結果影響的許多變數。因此，對我們最終面臨的損失進行知情的主觀估計和判斷是我們損失準備金過程中的一個重要組成部分。

損失準備金包括已報告的個別索賠的統計準備金和案例估計數，已發生但在資產負債表日未報告的索賠的估計數，以及處理和結算所有已報告和未報告的索賠相關費用的估計數，減去預期打撈和代位權回收的估計數。估計是基於過去的虧損經驗，根據當前趨勢以及經濟、法律和社會條件進行了修改。損失準備金(壽險準備金除外)不會貼現到現值，這將涉及到確認貨幣的時間價值，並通過未來預期投資收入來抵消對未來付款的估計。

已發生但未報告(“IBNR”)準備金估計通常是通過首先預測已發生的所有索賠的最終成本，然後減去已報告的損失和損失費用來計算的。報告的損失包括累計已支付損失和損失費用加上案件準備金。IBNR準備金包括一項針對已發生但尚未報告的索賠的準備金，其中一些索賠尚不為投保人所知，以及一項針對已報告索賠的未來發展的準備金。

我們使用各種精算方法和現有信息定期審查我們的損失準備金。隨着歷史損失經驗的發展，我們會更新儲量估計，報告和解決額外的索賠，或者當有新的信息可用時。預估的任何變動都反映在預估變動期間的財務結果中。

我們的精算審核包括實際與預期的損失分析或發生變化的部門的更詳細的準備金指標，以及精算師與附帶準備金相比的合理準備金範圍。我們審查現有的精算指標，並對照合理的準備金範圍審查入賬準備金，以確定是否有必要進行任何準備金調整。

我們對歷史數據進行的內部精算分析提供了我們在精算分析中用來估計我們的損失和LAE準備金的因素。這些因素是報告索賠時間、平均案件發生金額、案件發展、嚴重程度和支付模式的隱含衡量標準。然而，這些因素不能直接使用，因為它們沒有考慮到業務組合的變化、索賠管理、監管問題、醫療趨勢和其他主觀因素。根據精算實務標準，我們一般使用多種傳統方法來確定我們對最終未付索賠負債的估計。這些方法中的每一種都需要精算判斷和假設。這些技術可以包括但不限於：

•有償發展法-使用按事故年累計支付的歷史損失，並基於每個事故年將以類似於前幾年的方式發展到估計最終成本的假設，將這些實際損失發展為估計最終損失。

•有償通用好望角鱈魚方法-將有償發展法與預期損失法相結合，根據多個事故期間的風險敞口和索賠經驗加權估計預期損失率。對於給定的事故年，選定的預期損失率是通過給出以下公式得出的

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對經驗歷史中的所有事故年都有一定的權重，而不是單獨對待每個事故年。

•付費Bornhuetter-Ferguson法-付費發展法和預期損失法的組合，付費Bornhuetter-Ferguson法通過將實際已付損失和預計未來未付損失相加來估計最終損失。然後將產生的金額與累計已支付損失相加，以得出最終發生的損失的最終估計。

•已發生發展法-使用按事故年累計發生的歷史損失，並基於每個事故年將以類似於前幾年的方式發展到估計最終成本的假設，將這些實際損失發展為估計最終損失。

•已發生廣義科德角方法-將已發生發展法與預期損失法相結合，其中預期損失率是根據在多個事故期間加權的風險暴露和索賠經驗來估計的。對於給定的事故年，選擇的期望損失率是通過對經驗歷史中的所有事故年賦予一定的權重而得到的，而不是單獨對待每個事故年。

•已發生Bornhuetter-Ferguson法-已發生發展法和預期損失法的組合，已發生Bornhuetter-Ferguson法通過將實際發生的損失和預計的未來未報告損失相加來估計最終損失。然後，將產生的金額與累計發生的損失相加，以產生最終發生的損失的估計。

•預期損失法-利用根據歷史經驗調整的預期最終損失率乘以賺取的保費來預測最終損失。

對於每種方法，損失都被預測到最終要支付的金額。然後我們分析結果，並可能強調或淡化部分或全部結果，以反映與補充信息以及運營和行業變化相關的精算判斷是否合理。然後將這些結果彙總起來，產生一個選定的點估計，作為內部精算師對損失準備金的點估計的基礎。

在確定對部分或全部方法的重視程度時，內部精算師定期審查統計信息，以確定哪些方法最合適，特定方法內的調整是否適當，以及每種方法產生的結果是否包括反映運營和行業變化的固有偏差。

此補充信息可能包括：

•未結和已結索賠計數；

•與未結和已結索賠計數百分比相關的統計數據；

•索賠結算率；

•未結索賠產生的平均案件準備金、平均損失和LAE的變化；

•報告和最終平均案例發生變化；

•報告和預測的最終損失率；以及

•損失賠償模式。

在審查儲備時，我們分析歷史數據並估計眾多因素的影響，例如(1)個人索賠信息；(2)行業和歷史損失經歷；(3)立法、司法裁決、施加損害賠償的法律發展和政治態度的變化；以及(4)總體經濟狀況的趨勢，包括通貨膨脹的影響。這一過程假定，根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整的過去經驗，是預測未來事件的適當基礎。由於最終的短缺或宂餘受多種因素的影響，因此沒有確切的方法來評估任何特定因素對儲備充足性的影響。我們在確定適當準備金水平時使用的關鍵假設包括基本精算方法、對定價和承保舉措的考慮、在確定淨準備金時對再保險成本和留存水平的評估，以及考慮任何索賠處理對傳統精算方法中包含的已支付和已發生損失數據趨勢的影響。

關於估計最終損失和LAE，截至2018年12月31日、2020年、2019年和2018年的年度，關鍵假設保持一致，我們建立此類假設的方法也保持一致

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對於新承銷的線路。如果情況證實了我們的假設，2020年發生的虧損應該與2019年及之前幾年發生的虧損發展類似。因此，例如，如果某一事故年的車險保費淨損失率為65.0%，我們預計在第二年演變的同一事故年的車險保費淨損失率也將為65.0%。然而，由於虧損發展因素的固有不確定性，我們的實際負債可能與我們最初的估計大不相同。

有關短期保險合同和我們合併財務報表附註中的索賠發展表的更多信息，請參見附註9，“未付損失和損失調整費用準備金”。

技術

我們在很大程度上依賴於技術和廣泛的數據收集和分析來根據風險敞口對我們的產品進行準確的評估和定價。為了向投保人和生產商提供優質服務，實現盈利增長，我們近年來大幅提升了信息技術能力。2017年，我們獲得了個人專線政策管理系統(NPS)和相關知識產權的所有權，這是我們之前獲得的許可。核動力源已經完全轉移到我們的操作環境中。NPS基於先進的基於服務器的技術，可實現更快的處理速度和增強的可擴展性。該系統允許增加直通式自動化處理，消除了對昂貴的後臺流程的需要，並提供了增強的自助服務功能。自成立以來，我們已大幅降低了我們的信息技術運營費用。我們的目標是繼續對技術進行戰略性投資，以開發先進的工具，增強我們的客户服務、產品管理和數據分析能力。

我們的RAD承保定價工具準確地為特定的風險敞口定價，以幫助我們有利可圖地承保我們的P&C產品。我們的RAD技術通過採用許多附加組件和定價策略(如補充風險和改進的信用建模)，提供了比我們以前的承保定價系統更大的優勢。我們相信，RAD承保定價工具將通過使用終身價值建模、彈性建模和優化定價，在保單的整個生命週期內促進更好的定價。

在我們的貸方保險業務中，我們使用專有的保險跟蹤系統來監控客户的抵押貸款組合，以驗證每個抵押財產的保險範圍是否持續。我們相信，我們可以利用我們的技術專長，在更高效的成本結構下運營業務。

監管

一般信息

我們在美國受到廣泛的監管，在百慕大受到的監管程度較小。截至2020年12月31日，我們在美國擁有22家運營保險子公司：Integon意外險公司、Integon General Insurance Corporation、Integon Indemity Corporation、Integon National Insurance Company(以下簡稱Integon National)、Integon優先保險公司、新南方保險公司、MIC General Insurance Corporation、National General Insurance Company、National General Insurance Online，Inc.、National Health Insurance Company、National General Premier Insurance Company、Imperial Fire and Casualty直接一般人壽保險公司、直接保險公司、直接國民保險公司和全國農民聯合會財產保險公司。截至上午最佳時間，我們的保險子公司的集團評級為“A-”(優秀)。我們目前在美國以外開展的業務數量有限，主要是在百慕大。

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國家保險條例

保險公司受其所在司法管轄區的保險部門的監管和監督，在較小程度上受其被授權開展業務的其他司法管轄區的監管和監督。這種監管權力的主要目的是保護個人投保人。國家保險當局擁有廣泛的監管、監督和行政權力，除其他外，有權(A)授予和吊銷交易業務許可證，包括個別職權範圍，(B)設定應達到和保持的償付能力標準，(C)確定投資和股息的性質和限制，(D)在發行之前批准保單規則、費率和表格，(E)監管和進行關於營銷、不公平貿易、索賠和欺詐預防和調查做法的具體審查，(D)在發行之前批准保單規則、費率和表格，(E)監管和進行關於營銷、不公平貿易、索賠和欺詐預防和調查做法的具體審查，(F)對本州註冊的保險公司的財務狀況進行定期全面檢查。

財務監督

報告要求

我們的保險子公司必須向所有獲得業務許可的州的保險部門提交根據法定會計原則編制的詳細財務報表和其他報告。這些報告包括有關保險公司持有的索賠準備金、保險公司持有的具體投資以及有關保險公司財務狀況和運營的許多其他披露的細節。這些財務報表由提交這些報表的每個州的保險部門定期檢查。

投資

國家保險法和保險部門也對保險公司允許進行的投資進行管理。保險公司可以投資於特定發行人的金額，以及保險公司可以投資於某些類型投資的總金額，都受到限制。某些司法管轄區禁止某些投資(如房地產)。

我們的每個州都有自己的規定和限制，規定保險公司可以投資於特定發行人的金額，以及保險公司可以投資於某些類型投資的總金額。一般來説，投資不得超過盈餘、承認資產或總投資的一定比例。例如，總部設在北卡羅來納州的Integon National公司對股票的投資不得超過Integon National公司承認資產的25%，任何一家公司的股票不得超過其承認資產的3%。為了確保每個州的合規性，我們根據每個州的法規和限制每季度審查我們的投資組合。

國家保險部門考試

作為監管監督過程的一部分，州保險部門定期對本州註冊的保險公司進行詳細的財務檢查，通常每三到五年進行一次。檢查通常是在全國保險專員協會(“NAIC”)頒佈的指導方針下，與其他州的保險部門合作進行的。對保險公司的第二類監管審查涉及保險部門對授權公司的市場行為的審查，這需要審查和審查公司在特定時期內是否遵守有關其保險業務的營銷、承保、評級、保單發行、索賠處理和其他方面的法律。

這些檢查的結果可能會引起監管命令，要求作為檢查對象的公司採取補救、強制令或其他糾正行動，或評估對該公司的罰款或其他處罰。

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基於風險的資本監管

我們的保險子公司必須根據NAIC開發和採用的公式報告其基於風險的資本，該公式試圖根據保險公司產品和投資組合中的風險來衡量法定資本和盈餘需求。該公式旨在允許保險監管機構識別資本薄弱的公司。根據該方程式，公司釐定其“以風險為本的資本”時，會考慮與承保人的資產有關的某些風險(包括與其投資組合及分拆再保險有關的風險)及承保人的負債(包括與其保險業務的性質及經驗有關的承保風險)。我們所在州的保險部門通常要求最低調整後的風險資本總額等於保險公司授權控制水平風險資本的200%。截至2020年12月31日，我們每個保險子公司的調整後風險資本總額都大大超過了授權控制水平的200%。

保險監管信息系統比率

NAIC保險監管信息系統(NAIC Insurance Regulatory Information System，簡稱IRIS)是一系列分析工具的一部分，旨在為州保險監管機構提供一種綜合方法，以篩選和分析在各自州運營的保險公司的財務狀況。IRIS旨在協助州保險監管機構將資源投向那些最需要監管關注的保險公司。虹膜系統由兩個階段組成：統計和分析。在統計階段，NAIC數據庫根據從保險公司年度法定報表中獲得的財務信息生成關鍵財務比率結果。分析階段是對年度報表、財務比率和其他自動償付能力工具的審查。分析階段的主要目標是找出似乎需要立即監管關注的公司。超出通常IRIS比率範圍的比率結果不被認為是失敗的結果；相反，不尋常的值被視為監管早期監測系統的一部分。此外，在某些年份，財務狀況良好的公司有幾個比率的結果超出了通常的範圍，這可能並不少見。一家保險公司可能會因為本身無關緊要的特定交易，或者因為某些再保險或集合結構或此類結構的變化，而超出一個或多個比率的通常範圍。

管理層預計，我們的美國保險子公司不會因為2020年IRIS比率結果而採取監管行動。在前幾年的所有情況下，監管機構對任何後續行動都感到滿意，不需要監管行動。

法定會計原則

法定會計原則(SAP)是一種會計基礎，旨在幫助保險監管機構監控和監管保險公司的償付能力。SAP主要關注的是衡量保險公司的償付能力。法定會計側重於根據適用於每個保險公司所在國的適當保險法和監管規定，在財務報告日期對保險公司的資產和負債進行估值。

公認會計原則，或GAAP，與SAP一樣，關注公司的償付能力，但也關注其他財務衡量標準，主要是收入和現金流。因此，與SAP相比，GAAP更多地考慮收入和費用的適當匹配，以及對管理層管理資產的會計處理。直接的結果是，與SAP相比，不同的資產和負債以及不同的資產和負債金額將反映在根據GAAP編制的財務報表中。

再保險信貸

州保險法允許美國保險公司作為讓渡保險公司，對被讓出的再保險收取財務報表信用，只要假定的再保險人滿足州政府對再保險法的信用。多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)中所載的“非承認和再保險改革法案”(“NRRA”)規定，如果分割保險人的住所州是NAIC認可的州，或者其財務償付能力要求與NAIC所需的要求基本相似

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認可，並承認對保險人的讓渡風險的再保險信用，則任何其他州都不得拒絕這種再保險信用。由於所有州目前都得到了NAIC的認可，多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)禁止美國割讓保險公司獲得許可但未註冊的州，如果被割讓人的國內州監管機構承認再保險的信用，則不得拒絕為該保險公司的割讓風險提供再保險信用。在這種情況下，割讓公司獲準在其法定財務報表中反映一筆總額相當於割讓公司未到期保費責任(即適用於保單期間未到期部分的保費)、損失準備金和損失費用準備金的貸項，但以割讓給再保險人的程度為限。

控股公司條例

根據國家制定的監管保險控股公司制度的立法，我們有資格成為控股公司制度。控股公司制度中的每一家保險公司都必須向其住所國的保險監督管理機構登記，並定期提供有關其經營和交易的信息，特別是與控股公司制度內可能對其經營、管理或財務狀況產生重大影響的其他公司。

與關聯公司的交易

這些州中的大多數州的保險法規定，保險控股公司系統成員之間的所有交易必須是公平合理的。這些法律要求披露控股公司系統內的重大交易，在某些情況下，要求事先通知或批准某些交易，其中包括(A)支付某些股息，(B)成本分攤協議，(C)公司間代理、服務或管理協議，(D)收購或剝離對國內保險公司的控制權或與國內保險公司合併，(E)出售、購買、交換、貸款或延長信貸、擔保或投資，如果此類交易等於或超過某些門檻，以及(F)。控股公司制度內影響保險公司的所有交易必須有公平合理的條款，並受法律和法規確立的其他標準和要求的約束。

分紅

我們的保險子公司在維持投保人的盈餘和支付股息方面受到法定要求的約束。一般來説，在美國註冊的保險子公司在未經監管部門批准的任何12個月內可以支付的最高股息金額為調整後的法定淨收入或上一日曆年末法定投保人盈餘的10%，兩者以較大者為準。為此目的，調整後的法定淨收入一般定義為股息日期前一個歷年的法定淨收入，扣除已實現資本利得。此外，大多數州限制保險公司支付超過其法定未分配盈餘或賺取盈餘的股息的能力。此外，國家保險監管機構可以限制或限制保險公司支付股東股息的能力，或作為頒發授權證書的條件，作為控制權變更批准的條件，或出於其他監管原因。

企業風險

NAIC通過的“保險控股公司制度範本監管法令及規例”(下稱“經修訂的法令及規例範本”)對保險控股公司制度施加更廣泛的資料規定，以保障持牌保險公司免受企業風險，包括要求該公司擬備週年企業風險報告，以識別保險公司控股制度內可能對持牌保險人構成企業風險的重大風險。到目前為止，一些州已經採納了修訂後的示範法案和條例中的部分或全部更改，包括我們的一些保險公司的註冊地或商業註冊地的州。

NAIC通過的風險管理和自身風險與償付能力評估(ORSA)範本法案要求保險公司維持一個框架，以識別、評估、監測和報告與保險公司當前業務計劃相關的“重大和相關風險”。根據ORSA範本法案，保險公司必須至少每年對其當前和未來的風險進行自我評估，並必須向

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保險公司的主要保險監管機構。ORSA的報告於2020年提交給該公司的主要保險監管機構以及某些其他州監管機構，並描述了我們評估自己償付能力的過程。

控制權的變更

國家保險控股公司法規定，保險公司控制權的任何變更都必須事先得到國家保險部門的批准。“控制”通常被定義為直接或間接擁有指導或導致公司管理層和政策的方向的權力，無論是通過擁有有表決權的證券，還是通過合同或其他方式。控制權通常被推定為通過直接或間接擁有國內保險公司或控制國內保險公司的任何實體10%或更多有表決權的證券而存在。任何人獲得對我們或我們任何相當大部分流通股的控制權，都必須首先獲得我們保險子公司國內監管機構(包括那些聲稱“商業住所”的監管機構)的批准。

任何將構成控制權變更的交易，包括我們和/或我們任何國內保險子公司的控制權變更，通常都需要獲得控制權的一方事先獲得被收購保險公司所在州(以及該公司可能因其保險業務集中在該州而被視為商業註冊地的任何其他州)的保險部門的批准，並可能還需要在其他某些州預先通知。獲得這些批准可能會導致任何此類交易的實質性延遲或受阻。

市場行為

保險費率的規管及保單表格的批准

我們經營業務的大多數州的保險法要求保險公司提交保險費率表和保險單表格以供審查和批准。如果按照某些州的允許，我們在新費率獲得批准之前就開始使用新費率，如果新費率最終被認為過高或不公平，並且不被適用的州監管機構批准，我們可能會被要求向投保人發放退款或積分。在其他州，費率更改需要事先批准，審批過程可能會拖延很長時間，或者費率可能不會獲得批准。因此，在這種情況下，我們對市場發展或成本增加的反應能力可能會受到不利影響。

對撤回、取消和不續期的限制

此外，許多州都有法律法規限制保險公司退出特定市場的能力。例如，各州可能會限制保險公司取消或不續簽保單的能力。此外，某些州禁止保險公司退出該州的一項或多項業務，除非是根據州保險部門批准的計劃。國家保險部門可以不批准任何可能導致市場混亂的擬議計劃。限制取消和不續簽的法律法規，以及要求事先批准計劃撤回的法律法規，可能會限制我們的保險子公司退出無利可圖的市場的能力。

所需許可

我們的保險子公司按照它們銷售保險的州的保險部門頒發的執照經營。如果監管機構拒絕或推遲發放新的許可證，我們在該市場提供新保險產品的能力可能會受到嚴重損害。此外，如果我們的保險子公司目前運營的任何州的保險部門暫停、不續簽或吊銷現有許可證，我們將無法在該州提供受影響的產品。

此外，保險機構、生產者、第三方管理人、理賠師、服務合同提供者和管理人在不同的領域受到保險監管機構的許可要求和監管。

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他們開展業務的州。我們的某些子公司從事這些職能，並受到各州保險監管機構的許可要求和監管。

擔保基金評估

我們獲準辦理業務的大多數(如果不是全部)州都要求在州內開展業務的財產和意外傷害保險公司參加擔保協會，該協會的組織是為了支付根據受損、破產或破產保險人出具的保險單所欠的合同福利。這些協會根據會員保險公司在受損、資不抵債或破產的保險公司所從事的業務領域中保費的比例份額，對特定州的所有會員保險公司徵收不超過規定限額的評估。一些州允許會員保險公司收回通過全額或部分保費税收抵消支付的攤款。

財產和意外傷害保險公司的破產或倒閉可能會導致我們的保險子公司在未來某個日期進行額外的擔保協會評估。目前，我們無法確定這些評估對他們的財務狀況或經營結果可能產生的影響(如果有的話)。截至2020年12月31日，我們的每個保險子公司都建立了針對目前處於破產程序中的保險公司的擔保基金評估的應計項目。

分配的風險

我們經營業務的許多州要求汽車責任保險公司將身體傷害責任、財產損失責任、醫療費用和未投保的司機的保險出售給按比例(基於保險公司在該州汽車意外傷害保險市場中的份額)申請安置的司機作為“指定風險”。司機尋求安置作為指定的風險，因為他們的駕駛記錄或其他相關特徵使他們很難在自願市場上投保。

聯邦和州立法和法規改革

保險業不時提出各種監管和立法上的修改建議。在過去已經或目前正在考慮的建議中，有可能引入聯邦監管，作為對保險公司的現行州監管制度的補充或替代，以及各州立法機構(其中一些已經制定)將其保險法律和法規的部分內容與NAIC通過的各種示範法案相一致的建議。

對於以州為基礎的行業池、設施或協會，監管變化時有發生。2019年6月，密歇根州對目前的個人汽車保險制度進行了重大改革。密歇根州災難性索賠協會(MCCA)的這些變化於2020年生效，其中包括允許投保人選擇人身傷害保險水平，包括在某些情況下選擇退出人身傷害保險，並實施與投保人選擇的人身傷害保險水平相對應的強制性費率下調。

2017年12月22日，《H.R..1》，也被稱為《2017年減税和就業法案》(簡稱《TCJA》)簽署成為法律。TCJA將聯邦企業所得税税率從35%降至21%，這影響了公司在美國的有效税率和税後收益。該公司還受到TCJA的某些其他方面的影響，例如利息支出和高管薪酬的扣除限制，資本支出的扣除，以及對“受控制的外國公司”的“美國股東”的“全球無形低税收入”實施最低税率。

“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)在美國財政部內設立了聯邦保險辦公室(“FIO”)。聯邦保險局負責監測保險業的方方面面(健康保險、某些長期護理保險和農作物保險除外)，收集數據，並研究如何使美國的保險監管制度現代化和完善。

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此外，多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)賦予美聯儲(Federal Reserve)對包括保險公司在內的多家金融服務公司的監管權，前提是這些公司被金融穩定監督委員會三分之二的票數指定為“具有系統重要性”。如果一家保險公司被指定為具有系統重要性的公司，美聯儲(Federal Reserve)的監管權力可能包括對該保險公司實施更嚴格的金融監管的能力，並可能影響對其資本、流動性和槓桿以及商業和投資行為的要求。

多德-弗蘭克法案還納入了NRRA，除其他外，該法案建立了關於各州如何監管盈餘額度保險和對其徵税的國家統一標準，並制定了關於再保險監管的國家標準。特別是，NRRA賦予被保險公司母國的監管機構獨家權力，對盈餘額度保險交易進行監管和徵税，而割讓保險公司住所國的監管機構，唯一負責監管割讓保險公司為可收回的再保險而可能獲得的資產負債表信貸。

影響健康保險業的現有和新的法律法規，或者對現有法律法規的修改，可能會發生。PPACA於2010年簽署成為法律，近年來，出現了幾次司法和國會挑戰，以及對PPACA的一些擬議和通過的修正案。TCJA還廢除了PPACA的某些方面。如果我們不能使我們的急症室業務適應現時及/或將來醫療保險法例的要求，我們的急症室業務可能會受到重大的負面影響。

其他可能的聯邦監管動態包括在國會引入立法，廢除針對保險業的麥卡倫-弗格森法案(McCarran-Ferguson Act)反壟斷豁免。反壟斷豁免允許保險公司彙編和共享損失數據，開發標準保單表格和手冊，以及更可靠地預測未來損失成本等。在麥卡倫-弗格森法案(McCarran-Ferguson Act)允許的豁免下，該行業收集損失成本數據並建立可信數據庫的能力，作為預測未來損失成本的一種手段，是基於成本的定價的重要組成部分。如果取消收集這些數據的能力，未來虧損成本的可預測性和定價的可靠性可能會被削弱。

近年來，貸款人安置的保險業務一直受到州保險監管機構和聯邦監管機構的集體訴訟和調查。訴訟和監管程序包括保費過高和不適當的商業交易的指控。訴訟或監管調查的不利結果或我們與監管機構關係中的重大問題可能會對我們的運營結果和財務狀況、聲譽以及繼續經營業務的能力產生不利影響。他們還可能使我們面臨進一步的調查或訴訟。此外，我們在抵押貸款行業的某些客户是有關抵押貸款做法的各種監管調查和/或訴訟的對象，這可能間接影響與這些客户的協議和我們的業務。

隱私法規

格雷姆-利奇-布利利法案是一項聯邦法律，其中包括保護消費者免受某些個人信息的未經授權的傳播。各州還實施了額外的法規來解決隱私問題。例如，《加州消費者隱私法》(CCPA)於2018年6月28日簽署成為法律，並於2020年1月1日生效。除其他事項外，CCPA還規定了收集加州居民個人信息的企業的新披露義務，並賦予這些個人與其個人信息相關的新權利，這些權利可能會影響我們使用個人信息或與我們的商業合作伙伴共享信息的能力。CCPA還為某些數據泄露創建了具有法定損害賠償的私人訴權，從而潛在地增加了與數據泄露相關的風險。我們將繼續監測和評估這些國家法律的解釋和實施情況，這些法律正在不斷髮展和演變，這些法律法規將如何演變，以及未來遵守的成本和複雜性存在重大不確定性。這些法律和法規的某些方面適用於所有金融機構，包括保險和財務公司，並要求我們保持適當的政策和程序，以管理和保護投保人的某些個人信息。我們還可能受到未來隱私法律法規的約束，這可能會帶來額外的成本，並影響我們的運營結果或財務狀況。NAIC在2000年通過了消費者金融和健康信息隱私模式監管，這有助於

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各州在頒佈法規時必須遵守“格拉姆-利奇-布利利法”(Gramm-Leach-Bliley Act)。2002年，為進一步促進《格拉姆-利奇-布萊利法案》的實施，NAIC通過了《客户信息保護標準示範條例》。幾個州現在已經通過了關於保護投保人信息的類似規定。

此外，1996年的《健康保險可攜帶性和責任法案》(HIPAA)、《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案》(HITECH)和2013年的《總括規則》規定了承保實體及其業務夥伴傳播個人健康信息的行為。這些法律及其實施條例適用於醫療保健提供者和健康保險公司，因此要求我們的A&H業務保持有關存儲、維護和披露投保人個人健康信息的政策和程序。

網絡安全監管

保險監管機構一直在加大對金融考試期間數據安全的關注，新的法律法規即將出台，這些法規將對保護保險公司投保人的個人身份信息提出新的要求和標準。例如，紐約金融服務部(New York Department Of Financial Services)頒佈了一項全面的網絡安全法規，該法規於2017年生效，要求保險公司和其他實體擁有旨在保護消費者私人數據的網絡安全計劃；由董事會或高級官員批准的書面政策；幫助保護數據和系統的首席信息安全官；以及幫助確保紐約金融服務業安全的控制和計劃。此外，NAIC還通過了網絡安全消費者保護路線圖(Roadmap For Cybersecurity Consumer Protections)，這是一套旨在保護消費者數據的指令，並正在制定一項新的數據安全法範本，預計該指令將納入這些指令，並在適用的州立法最終通過的範圍內對保險公司提出額外要求。NAIC還加強和改進了其國家保險審查員手冊中包含的網絡安全指導。我們預計將繼續關注州和聯邦層面的新監管和立法提案，這些提案將進一步規範有關個人信息隱私和安全的做法。

電話銷售條例

美國國會、聯邦通信委員會和各州都頒佈和頒佈了管理電話招攬的規則和法律。有許多州法律和法規管理電話銷售活動，這些活動確實或可能適用於我們的業務，包括我們呼叫中心保險機構的業務。例如，一些州對打電話的方法和時間進行了限制，並要求在電話銷售過程中進行某些強制性披露。我們從事電話銷售活動必須遵守聯邦和州的“請勿打電話”規定。

外國監管

分類

本公司的百慕大附屬公司National General Re Ltd(“NG Re”)及National General Insurance Ltd.(“NGIL”，連同NG Re，“百慕大保險人”)根據“1978年百慕大保險法”及經修訂的相關規例(“保險法-百慕大”)在百慕大金融管理局註冊為3A級一般保險人。百慕大保險公司執照授權他們從事長期業務以外的一般業務。BMA負責對保險公司的日常監管，並監督對《保險法-百慕大》規定的償付能力和流動性標準的遵守情況。

年度財務報表、年度法定財務報表、年度資本和償付能力報表

每一家百慕大保險公司都被要求每年向BMA提交財務報表、法定財務報表以及資本和償付能力報表。保險人的法定財務報表除其他事項外，包括法定財務報表、核準核數師就法定財務報表所作的報告，以及確認符合各項最低標準(包括證明公司)的合規聲明。

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達到最低償付能力額度。每家百慕大保險公司的資本和償付能力回報包括一家3A級保險公司的百慕大償付能力資本回報模式、一家商業保險公司的償付能力自我評估、淨虧損準備金對賬、償付能力明細表、財務狀況報告、公司損失準備金專家的意見、合格資本明細表和經濟資產負債表。每一份資本和償付能力回報還包括一份資本和償付能力聲明，聲明回報在所有重要方面都公平地代表了各自百慕大保險公司的財務狀況。

“保險行為守則”

“保險操守準則”訂明註冊保險人必須遵守和遵守的職責和標準，以確保註冊保險人實施完善的企業管治、風險管理和內部監控。BMA在決定承保人是否以穩健及審慎的方式經營業務時，會考慮未能遵守這些規定。任何不遵守《保險行為守則》要求的行為都可能導致BMA行使其法定幹預權力。

最低償付能力保證金及對股息和分派的限制

根據《保險法-百慕大》，註冊的3A級保險公司的一般業務資產的價值必須超過其一般業務負債的金額，超過規定的最低償付能力額度。

每一家百慕大保險公司如果違反了其最低償付能力保證金或最低流動性比率，或者如果因此無法達到該保證金或最低流動資金比率，則不能在任何財政年度宣佈或支付股息。此外，在百慕大保險公司在任何財政年度宣佈或支付股息之前，必須獲得BMA的批准，該百慕大保險公司在任何財政年度的最後一天未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率。

作為一家註冊的3A級保險公司，每家百慕大保險公司都被禁止宣佈或支付超過其上一年法定資本和盈餘總額的25%的股息，除非它向BMA提交一份宣誓書，説明宣佈股息並未導致保險公司未能達到其相關保證金。與保險人有關的相關保證金是指其償付能力保證金，就經營一般業務的保險人而言，是指其最低流動資金比率。此外，每一家百慕大保險公司在未經BMA批准的情況下，不得將其上一年財務報表中列出的法定資本總額減少約15%或更多。

最低流動性比率

根據《1980-百慕大保險回報及償付能力規例》第11條的規定，從事一般業務的保險人須將其有關資產的價值維持在不少於其有關負債額的75%。

辦公室

我們的主要行政辦公室位於紐約10038號梅登巷59號38層，電話號碼是(212)3809500。我們的網站是www.National alGeneral.com。我們的互聯網網站及其包含或連接的信息並不打算通過引用的方式併入Form 10-K年度報告中。

人力資本管理

截至2020年12月31日，我們約有9,700名員工，包括兼職員工，他們都不在集體談判安排的覆蓋範圍內。

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我們致力於通過為員工提供所需的資源，讓他們在一家專注於創新的高評級保險提供商負責自己未來成功的職業生涯，從而確保員工實現個人最佳水平。我們為入門級職位、在職專業人員和學生提供就業機會，並提供培訓和有競爭力的薪酬，以努力吸引和留住熟練員工。我們的人力資本戰略關注我們的價值觀和文化、員工發展和培訓，以及員工的安全。這一戰略的執行由我們的高級管理層在我們組織的最高層進行監督。

我們致力於打造一種重視團隊合作、企業家精神和機會的文化。為了支持我們的文化，我們鼓勵每個員工為我們的組織帶來多樣化的想法和獨特的技能，因為我們所有的員工對我們的成功都是必不可少的。我們欣賞辛勤工作、奉獻精神和創業精神。

我們是一個快節奏和充滿活力的組織，我們的員工遵循並體現了我們所説的4ES。在National General，我們精力充沛，積極參與，我們每天都在執行，以期為我們的客户提供非凡的體驗。我們的成功員工：致力於公司的整體成功，總是尋找更好的方式來解決我們所做的事情，以及我們為什麼和如何做事情；精力充沛，推動自己和同事每天做更多事情；通過願意採取主動和領導能力來展示賦權，接受常規工作職責或任務之外的額外責任，同時對公司整體產生積極影響；在超出內部和外部預期的同時，執行和貫徹承諾。

我們的商業行為和道德準則確保我們尊重、團隊合作、創新和卓越的核心價值觀在整個組織中得到應用。我們的商業行為和道德準則是一個重要的工具，可以幫助我們所有人識別和報告不道德的行為，同時保持我們的誠實文化。我們每年都會為所有員工提供商業行為準則認證計劃。

我們的在線培訓平臺為我們的員工和管理人員提供訪問大量培訓課程、視頻、參考資料和其他工具的途徑。我們的員工還接受在職培訓，以確保我們為客户提供適當的服務。

我們致力於保障員工的安全。在新冠肺炎疫情期間，我們將大部分員工轉變為在家工作，確保對客户和供應商的幹擾降至最低，同時維護員工及其社區的健康和安全。對於我們組織中不能遠程工作的區域，我們採取了預防措施來保護這些有限的員工，包括實施社會距離和個人防護設備要求，加強清潔和衞生程序，以及修改工作空間以減少疾病傳播的可能性。

可用的信息

我們提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、附表14A中的委託書以及根據美國證券交易委員會(SEC)的要求對這些報告進行的所有修訂。您可以通過訪問美國證券交易委員會的網站獲取我們的電子文件，網址是：http://www.sec.gov.

您還可以在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交報告或修改報告或將其提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站的投資者關係頁面(www.National alGeneral.com)上免費獲取我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、我們當前的8-K表格報告以及對這些報告的任何修訂的副本，並請儘快在我們的網站上免費獲取我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、我們當前的8-K表格報告以及對這些報告的任何修訂。

我們的網站投資者關係頁面的“公司治理”部分還免費提供了我們的“商業行為和道德準則”副本，以及我們的審計、薪酬、提名和公司治理委員會的章程。如果任何股東要求，我們的商業行為和道德準則以及章程的副本也可以免費打印。您可以在以下地址獲取此類副本

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請通過郵寄方式與我們公司辦公室的投資者關係部聯繫打印。我們打算在我們的網站上披露對我們的商業行為和道德準則中適用於我們的董事和高管的任何條款的任何修訂或放棄，否則根據SEC或Nasdaq的規則，這些條款將被要求披露。

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第1A項。風險因素

您應仔細考慮以下風險和本報告中列出的所有其他信息，包括我們的合併財務報表及其附註。以下有關風險因素的討論包括前瞻性陳述，我們的實際結果可能與此類前瞻性陳述中討論的結果大不相同。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。

與我們業務相關的風險

如果我們不能準確承保風險，並向投保人收取有競爭力但有利可圖的費率，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

一般來説，我們保單的保費是在發出保單時釐定的，因此，在我們所有的基本成本知道之前，我們的保費便已確定。與其他保險公司一樣，我們是根據估計和假設來釐定保費的。建立足夠的保費和投資收入是必要的，以產生足夠的收入來抵消損失、LAE和其他承保成本，並賺取利潤。如果我們不準確評估我們承擔的風險，我們可能不會收取足夠的保費來彌補我們的損失和費用，這將對我們的運營業績和盈利能力產生負面影響。或者，我們可以將保費定得太高，這可能會降低我們的競爭力，導致收入下降。

定價涉及對歷史虧損數據的獲取和分析，以及對未來趨勢、虧損成本和費用以及通脹趨勢等因素的預測，這些因素包括我們在多個風險等級和許多不同市場中的每種產品。為了準確定價我們的政策，我們：

•從我們的投保人那裏收集並恰當地分析大量數據；

•開發、測試和應用適當的精算預測和評級公式；

•密切監測並及時識別趨勢的變化；以及

•以合理的精確度預測投保人損失的頻率和嚴重程度。

我們尋求根據我們的假設準確執行我們的定價。我們能否成功地進行這些努力，並因此準確地為我們的政策定價，受到一些風險和不確定因素的影響，包括：

•數據不充分或不可靠；

•對現有數據的分析不正確或不完整；

•估計和假設中通常固有的不確定性；

•未能實施適當的精算預測和評級公式或其他定價方法；

•對加息的監管約束；

•正在進行的醫療費用意外上升；

•我們未能準確估計投資收益以及我們對損失和LAE的責任期限；以及

•意想不到的法院判決、立法或監管行動。

如果我們不能建立和保持準確的損失準備金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

我們的財務報表包括損失準備金，這代表了我們對保險子公司最終將為已發生的索賠支付的金額的最佳估計，以及截至財務報表日期調整這些索賠的相關成本。估計損失準備金的過程涉及高度的判斷，並受許多變量的影響。這些變數可能會受到內部和外部事件的影響，例如：索賠處理程序的變化、損失成本趨勢的不利變化、經濟狀況(包括一般通貨膨脹)、法律趨勢和立法變化，以及估算過程中的不同判斷和觀點等。這些項目中的許多項目對最終損失準備金的影響很難估計。

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由於這些不確定性，最終支付的LAE可能會偏離我們財務報表中包括的損失準備金中反映的此類損失和費用的時間點估計，或許會有很大偏離。如果虧損和LAE超出我們的估計，我們將被要求立即確認不利的發展並增加損失準備金，並在發現不足的期間相應減少我們的淨收入。因此，最終支付的損失可能大大超過報告的損失準備金，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

目前的新冠肺炎疫情可能會對我們的業務、我們未來的運營業績和我們的整體財務狀況產生實質性影響。

2020年3月，由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行。疫情在美國變得越來越普遍，包括在我們開展業務的市場。由於這場大流行的規模和廣度，新冠肺炎的所有直接和間接後果還不為人所知，而且可能在一段時間內也不會出現。

新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著的不利影響，包括對汽車銷售和新屋銷售的不利影響，以及失業率的上升，這可能會降低客户對我們保險產品的需求，對我們的保費收入產生負面影響，或者對我們未來的經營業績產生不利影響。有關經濟下滑可能影響我們的風險的進一步討論，請參閲“一般經濟狀況可能對我們的業務、我們的流動性和財務狀況產生實質性的不利影響。”包括在本節中。

新冠肺炎的爆發已經並將繼續通過自我隔離、旅行限制、業務限制等方式對我們的員工、分銷渠道和客户造成實質性的破壞。雖然我們的大多數員工可以遠程工作，但這些關閉影響了我們的許多客户和我們銷售產品和服務的某些渠道。此外，我們系統功能的中斷可能會導致我們編寫和處理新業務、提供客户服務、及時支付索賠或執行其他必要業務功能的能力下降。在轉向遠程工作安排後，我們也面臨着更高的網絡安全攻擊或數據安全事件的風險，更依賴於互聯網和電信接入和能力。這些影響，無論是單獨的還是總體的，都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響，這種不利影響可能是實質性的。

新冠肺炎的持續影響導致的金融市場混亂可能導致已實現和未實現的淨投資損失，包括我們固定收益投資組合的潛在減值。有關我們投資組合相關風險的進一步討論，請參閲“我們投資組合的表現受到各種投資風險的影響，這些風險可能會對我們的財務業績產生不利影響。“包括在這一節中。如果這些市場狀況再次出現或導致經濟長期低迷，我們的經營業績、財務狀況和/或流動性可能會受到重大不利影響。

聯邦、州和地方政府為應對和遏制新冠肺炎的影響而採取的行動可能會對我們產生不利影響。例如，監管行動尋求追溯授權承保各種類型的保險單在設計或定價上未涵蓋的損失，或尋求要求保費退還。監管限制或要求也會影響定價、風險選擇以及我們對保單和被保險人的權利和義務，包括我們取消保單的能力或收取保費或費用的權利。這也可能導致未收取保費的費用增加，服務和費用收入減少。經濟狀況的變化以及聯邦、州和地方政府為應對新冠肺炎而採取的措施也有可能要求聯邦、州和地方政府增加税收，這將對我們的運營結果產生不利影響。

新冠肺炎疫情的任何前述影響，無論是單獨的還是總體的，或者其他目前無法預見的連鎖影響，都可能對我們的業務、經營業績和我們的整體財務狀況產生不利影響，這些不利影響可能是實質性的。任何此類影響的持續時間都無法預測。

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總體經濟狀況可能會對我們的業務、我們的流動性和財務狀況產生實質性的不利影響。

影響我們業務的非我們可控的一般經濟因素包括失業率、消費者支出、住宅和商業房地產價格、美國債務上限和預算赤字擔憂、税率和政策、利率變化和信貸可獲得性。這些條件可能會潛在地影響(以及我們業務的其他方面)對我們產品的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或保持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力以及我們的投資業績。如果這些情況導致長期的經濟不確定性，我們的經營結果、我們的財務狀況和/或流動性、我們的前景和競爭對手的格局可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務有賴於高管和其他關鍵員工的努力。如果我們不能成功地吸引、培養和留住合格的高級管理人員和關鍵員工，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們的成功源於並將繼續依賴我們高管的努力，因為他們擁有行業專業知識、對我們市場的瞭解，以及與我們的獨立代理商和分銷合作伙伴的關係。如果我們的任何高管停止為我們工作，我們可能無法找到在我們目標的專業P&C和A&H部門具有類似技能和經驗的可接受的替代者。此外，我們的業務還依賴於熟練的承銷商和其他熟練員工。我們不能向您保證，我們將能夠及時地以預期的經濟和其他條件吸引、培訓和留住有經驗和有能力的高級管理人員、承銷商和支持人員。我們打算支付有競爭力的工資、獎金和基於股權的獎勵，以吸引和留住這些人才，但我們在這方面的努力可能不會成功。關鍵人員的流失，或未來無法招聘和留住合格人員，都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。我們目前沒有為我們的高級管理人員或其他員工維護人壽保險單。

我們P&C部門的收入和營業利潤取決於我們在幾個關鍵州的生產，這些關鍵州的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在截至2020年12月31日的一年中，我們的P&C部門72.7%的毛保費來自以下十個州：北卡羅來納州(15.9%)、加利福尼亞州(14.2%)、紐約州(11.8%)、佛羅裏達州(11.6%)、德克薩斯州(4.0%)、弗吉尼亞州(3.5%)、路易斯安那州(3.4%)、阿拉巴馬州(2.9%)、新澤西州(2.9%)和康涅狄格州(2.5%)。因此，我們的財務業績受到這些州現行的監管、法律、經濟、人口、競爭和其他條件的影響。與上述任何情況相關的不利發展都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

如果我們不能維持我們的業務關係，包括我們與獨立代理、代理機構和其他各方的關係，我們可能無法有效競爭和有利可圖地運營。

我們主要通過一個由獨立代理商和分銷夥伴組成的網絡來銷售我們的產品。我們與代理商的關係通常受協議的約束，這些協議可能會在短時間內終止。獨立機構通常沒有義務推銷我們的產品，並可能銷售我們的競爭對手提供的保險。因此，我們競爭並保持盈利的能力在一定程度上取決於我們與獨立代理和代理的業務關係的保持、我們獨立代理和代理的營銷努力，以及我們提供保險產品和保持財務實力評級的能力，這些能力符合我們的獨立代理和代理及其投保人的要求和偏好。

在我們的貸方保險業務方面，我們還與某些抵押貸款機構和服務機構建立了關係，我們還為與我們有業務往來的抵押貸款服務機構提供抵押貸款的物業提供保險。如果這些貸款人終止與我們的重要業務安排，或以對我們不太有利的條款續簽合同，我們的現金流、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

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受影響。例如，在我們的貸方保險業務中，州監管機構對我們或聯邦監管機構對我們客户施加的限制可能會影響我們與某些抵押貸款服務商做生意的能力，或者影響此類業務的數量或盈利能力。此外，按揭服務機構客户將貸款組合轉移至其他承辦商，或其他承辦商重新參與承保或再承保貸款人承擔的保險風險，可能會大幅減少我們這項業務的收入和利潤。

我們在上述任何領域的任何失敗都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的親和力渠道產生的淨保費收入有相當大一部分依賴於相對較少的親和力合作伙伴關係，失去其中一個重要的親和力合作伙伴關係可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的親和力渠道主要通過與包括主要零售商和會員組織在內的親和力合作伙伴的關係來運作。我們排名前兩位的親和力關係合計佔我們親和力渠道書面溢價的63%。雖然我們與這些合作伙伴和我們大多數其他親和合作夥伴的關係是長期的，但如果我們的任何重要的親和合作夥伴關係終止，我們的淨賺取保費可能會受到不利影響。

如果我們與我們的關聯公司和其他與我們簽約的第三方無法維護我們的技術平臺，或者我們的技術平臺無法正常運行，或者我們無法滿足客户對我們提供的產品和服務的技術需求，我們的業務和財務業績可能會受到嚴重損害。

我們使用自己的政策管理系統。我們還使用技術系統來更準確地評估特定的風險敞口，以幫助我們有利可圖地承保我們的P&C產品。

如果我們不能正確維護我們的保單管理系統和其他技術系統，或者如果我們的技術系統無法以我們目前設想的方式運行，我們有效承保和簽發保單、處理索賠和執行其他業務功能的能力可能會受到嚴重損害，我們的業務和財務業績可能會受到嚴重損害。此外，我們業務的成功取決於我們是否有能力解決運營期間技術安排中發現的任何問題，並及時做出任何必要的改進。此外，隨着時間的推移，我們將需要趕上或超過我們競爭對手的技術能力。我們無法確切地預測這種集成、維護和改進的成本，但如果不進行這些改進，可能會對我們的業務產生不利影響。

此外，我們還利用電子商務和其他技術來提供、擴大和營銷我們的產品和服務。因此，我們認為有必要繼續投入資源，保持與客户的電子連接，更廣泛地説，是在電子商務和技術方面。如果我們不維持這些安排或不跟上客户的技術需求，我們的業務可能會受到影響。

如果我們遇到涉及我們技術的安全漏洞或其他中斷，我們開展業務的能力可能會受到不利影響，我們可能會對第三方負責，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務有賴於我們的信息技術和電信系統的不間斷運行。我們的所有業務運作都依賴我們的系統以及供應商的系統，包括承保和簽發保單、處理索賠、提供客户服務、遵守保險監管要求以及執行承保、定價和產品開發所需的精算和其他分析功能。我們的運營依賴於我們及時有效地維護和改進我們的信息和電信系統的能力，並保護它們免受物理損失、電信故障或其他類似災難性事件以及安全漏洞的影響。關閉或無法使用我們的一個或多個設施，停電或一個或多個信息技術、電信或其他系統出現故障，可能會嚴重削弱我們在以下方面執行此類功能的能力

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這是一個及時的基礎。如果發生自然災害、恐怖襲擊或工業事故等災難，或者由於計算機病毒或其他形式的網絡攻擊，我們的系統可能會在很長一段時間內無法訪問。雖然我們已實施業務應急計劃和其他合理和適當的內部控制措施，以保護我們的系統免受中斷、丟失或安全漏洞的影響，但持續的業務中斷或系統故障可能會對我們處理業務、提供客户服務、及時支付索賠或執行其他必要業務功能的能力造成不利影響。

我們的運作有賴於在我們的計算機系統和網絡中可靠和安全地處理、存儲和傳輸機密信息和其他信息。計算機病毒、黑客、釣魚企圖、電子郵件欺詐、員工不當行為和其他外部危險可能會使我們的數據系統暴露在安全漏洞、網絡攻擊或其他中斷之下。此外，我們還經常通過電子方式發送和接收個人、機密和專有信息。儘管我們已經實施了安全措施，但我們不能向您保證我們或第三方系統和網絡不會受到入侵或幹擾。任何此類事件都可能導致運營中斷，導致向非預期收件人付款，或導致未經授權訪問或披露或丟失我們的專有信息或客户信息，這反過來可能導致法律索賠、監管審查和責任、聲譽損害、為消除或減輕進一步風險而產生的成本、客户或附屬顧問的流失或對我們業務的其他損害。此外，廣泛的消費者和公眾對此類事件的通知的趨勢可能會加劇對我們的業務、財務狀況和運營結果的損害。如果試圖破壞安全的行為被公之於眾，我們的業務和聲譽可能會受到損害。我們不能確定犯罪能力的進步、新漏洞的發現、試圖利用我們系統中的漏洞、數據失竊、物理系統或網絡入侵或不當訪問或其他事態發展不會危及或破壞保護與我們業務相關的網絡和系統的技術或其他安全措施。

圍繞信息安全和隱私的監管環境要求越來越高。在美國以外的司法管轄區，我們在保護客户或員工的個人和機密信息方面受到眾多美國聯邦和州法律法規的約束。這些法律法規越來越複雜，數量越來越多，變化也越來越頻繁。如果任何人，包括我們的任何員工或與我們共享此類信息的人，疏忽或故意違反我們對我們客户或員工數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用這些數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。

如果我們的業務(包括我們收購的業務)表現不佳，我們可能需要確認商譽或其他無形資產的減值，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

商譽是指我們為收購子公司和其他業務支付的金額超過其在收購之日的淨資產公允價值的金額。吾等須至少每年進行商譽減值測試，並於任何事件或情況顯示賬面值可能無法從估計未來現金流中收回時進行商譽減值測試。如果我們確定商譽已經減值，我們將被要求按減值金額減記商譽，並將相應的費用計入淨收入。這種減記可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

無形資產是指我們收購子公司或業務賬簿時分配給某些資產的公允價值金額。無形資產分為壽命有限和壽命不確定兩類。我們至少每年測試一次無形資產的可回收性。當事件或環境變化表明有限壽命無形資產的賬面價值可能無法收回時，我們就會檢驗有限壽命無形資產的可恢復性。如果無形資產的賬面價值無法收回並超過其公允價值，我們將確認減值，在這種情況下，我們必須按減值金額減記無形資產，並在淨收入中計入相應的費用。我們擁有兩家管理公司，它們是兩家互惠交易所的事實律師。如果互惠業務表現不佳或互惠交易所被降級，我們可能需要確認無形資產的減值。這樣的減記可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

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我們保險子公司的最佳評級如果在上午被下調，可能會減少我們能夠承保的業務量，並可能對我們保險子公司的競爭地位產生實質性的不利影響。

評級機構根據保險公司支付索賠的能力對其進行評估。Am.Best目前給予我們的保險子公司集團評級為“A-”(優秀)。2020年7月9日，在宣佈我們將被好事達收購的協議之後，A.M.對我們和我們的子公司進行了最好的審查，帶來了積極的影響。 A.M.Best的評級會接受定期審查，其中包括使用專有資本充足率模型，並可能隨時進行修訂或撤回。我們相對於其他公司的競爭地位在一定程度上是由我們保險子公司的A.M.最佳評級決定的。最佳評級是針對投保人和保險機構的擔憂，並不是為了保護投資者，也不是為了建議購買、持有或出售證券。

我們不能保證我們的保險子公司能夠維持目前的評級。評級的任何下調都可能對我們的業務產生不利影響，因為我們失去了某些現有和潛在的投保人，並失去了與可能轉移到其他評級更高的公司的獨立機構的關係。我們無法量化我們業務的百分比，無論是保費還是其他方面，都會受到我們A.M.Best評級下調的影響。

我們投資組合的表現受到各種投資風險的影響，這些風險可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的業績在一定程度上受到我們投資組合表現的影響。我們的投資組合包含利率敏感型投資，如固定收益證券。截至2020年12月31日，我們對固定收益證券的投資約為44.971億美元，佔我們總投資組合的90.5%。市場利率上升可能會降低固定收益證券的價值，從而對我們投資組合的價值產生不利影響。相反，不斷下降的市場利率可能會對我們的投資收入產生不利影響，因為我們將運營產生的正現金流進行投資，並將到期和被稱為投資的收益再投資於新投資，這些投資的利率可能低於我們的投資歷史上產生的利率。我們投資組合的違約可能會造成運營虧損，並對我們的運營結果產生不利影響。

我們的投資組合還包括浮動利率工具，這些工具通常以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為基準計息。監管和行業取消LIBOR作為利率基準的舉措可能會給我們基於LIBOR的工具帶來不確定性，這可能會對此類工具的定價和流動性產生不利影響。

利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內外經濟和政治狀況，以及其他我們無法控制的因素。我們可能無法有效管理利率敏感度。儘管我們努力維持優質的投資組合，並管理投資組合的存續期，以減低利率變動的影響，但利率的重大變動可能會對我們的財政狀況和經營業績造成重大不利影響。

此外，我們的投資組合的表現一般會受到其他風險的影響，包括以下風險：

•由於一家或多家固定收益證券發行人的財務狀況、經營業績或業務前景惡化而導致價值下降的風險；

•我們的投資組合可能過於集中於一個或多個發行人、部門或行業的證券的風險；

•我們不能以優惠條件和及時將投資證券轉換為現金的風險；以及

•證券市場價值的一般變動。

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如果我們的投資組合因市場、行業或發行人的具體情況而大幅縮水，我們的流動性、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。保險子公司投資組合價值的下降也可能使該子公司面臨無法滿足監管最低資本金要求的風險，並可能限制該子公司承銷新業務的能力。

我們的控股公司結構以及某些監管和其他限制，包括不利的業務表現，可能會影響我們履行義務的能力。

我們是一家控股公司，通過我們的各個子公司進行業務運營。我們的主要資金來源是我們的保險子公司和其他運營子公司的股息和其他支付、我們投資組合的收入以及可能不定期在資本市場籌集的資金。我們將在很大程度上依賴我們的保險子公司的金額來支付我們可能產生的任何債務的本金和利息，支付控股公司的運營費用，對我們的其他子公司進行資本投資，以及支付我們的普通股和優先股的股息。此外，我們的信貸協議包含限制我們在某些情況下向股東支付現金股息的能力的契約。

我們的保險子公司受到其註冊州對保險公司施加的法律和法規限制，這些限制限制了它們可能向我們支付的現金股息或分派的金額，除非獲得相關注冊州保險監管機構的特別許可。一般來説，在美國註冊的保險子公司在未經監管部門批准的任何12個月內可以支付的最高股息金額為調整後的法定淨收入或上一日曆年末法定投保人盈餘的10%，兩者以較大者為準。為此目的，調整後的法定淨收入一般定義為股息日期前一個歷年的法定淨收入，扣除已實現資本利得。此外，其他州可能會限制或限制我們的保險子公司支付股東股息的能力，或作為頒發授權證書的條件。考慮到前12個月支付的股息，截至2020年12月31日，我們的保險子公司在沒有得到我們保險子公司所在州事先批准的情況下可以支付的現金股息和分配總額約為156.4美元。

我們的保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束。如果我們不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。

我們保險子公司所在國的法律規定了基於風險的資本標準和其他最低資本和盈餘要求。未能滿足適用的基於風險的資本要求或最低法定資本要求，可能會使我們受到州監管機構施加的進一步審查或糾正措施，包括對我們撰寫額外業務、州監管或清算的限制。現行以風險為基礎的資本規定或最低法定資本要求的任何改變，都可能需要我們提高法定資本水平，但我們可能無法做到這一點。見項目1，“業務監管-國家保險監管- 金融監管--基於風險的資本監管。

保險業受到廣泛的監管，這可能會影響我們執行業務計劃和發展業務的能力。

在我們的保險子公司註冊或商業註冊所在的每個州，以及它們獲得許可、銷售保險產品、簽發保單或處理索賠的所有州，我們都受到政府機構的全面監管和監督。一些州對特定的公司行為施加限制或要求事先獲得監管部門的批准，這可能會對我們的運營、創新、及時獲得必要的費率調整或盈利增長的能力產生不利影響。這些條例為投保人提供保障，並不是為了保護股東的利益。我們是否有能力遵守這些法律和法規，並及時採取必要的監管行動，對我們的成功是至關重要的，而且將繼續如此。其中一些規例包括：

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•需要許可。我們在銷售保險的州根據保險部門頒發的執照經營。如果監管機構拒絕或推遲發放新的許可證，我們快速進入該市場或在該市場提供新保險產品的能力可能會受到嚴重損害。此外，如果我們目前運營的任何州的保險部門暫停、不續簽或吊銷現有許可證，我們將無法在該州提供受影響的產品。

•保險公司與其關聯公司之間的交易。我們或我們的其他附屬公司與我們的保險公司之間的交易一般必須披露，在完成任何重大或非常交易之前，必須事先獲得批准。審批可能會被拒絕，或者獲得審批所需的時間可能會推遲一些交易，這可能會對我們的創新能力或高效運營產生不利影響。

•監管保險費率和批准保單表格。我們經營業務的大多數州的保險法要求保險公司提交保險費率表和保險單表格以供審查和批准。如果按照某些州的允許，我們在新費率獲得批准之前就開始使用新費率，如果新費率最終被相關保險部門認為過高或不公平且不獲批准，我們可能被要求向投保人發放退款或積分。在我們運營的大多數州，費率更改需要事先獲得批准，審批過程可能會拖延很長時間，或者費率可能不會獲得批准。因此，在這種情況下，我們對市場發展或成本增加的反應能力可能會受到不利影響，我們以有利可圖的方式運營的能力可能會受到限制。

•對取消、不續簽或撤回的限制。我們經營業務的許多州都有法律法規限制我們退出市場的能力。例如，一些州限制私營客運汽車保險公司取消和拒絕續簽保單的能力，一些州禁止保險公司從該州撤回一項或多項保險業務，除非事先獲得批准。在一些州，這些規定延伸到大幅降低承保金額，而不僅僅是完全提取。法律法規限制我們在某些州或地區取消和拒絕續簽保單的能力，以及限制退出計劃必須事先獲得批准的要求，這些法律法規可能會限制我們退出無利可圖的市場的能力，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

•貸款人配售的保險產品。國家保險部門和監管部門可以選擇審查我們的貸款式保險產品費率的適當性。如果國家保險部門的審查導致我們的貸方保險產品的保險費率大幅下降，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。

•其他規定。此外，我們亦須遵守有關規例，其中包括：

•非公開消費者信息的使用及相關隱私問題；

•在承保和評級政策中使用信用記錄；

•政策性收費能力的限制；

•對投資類型和金額的限制；

•對保險子公司支付股息的限制；

•收購或處置保險公司或控制保險公司的任何公司；

•非自願轉讓高風險保單、參加再保險機構和承保協會、評估和其他政府對擔保基金、二次傷害基金、巨災基金和其他強制性集合安排的附加費；

•報告財務狀況；以及

•國家保險部門審查員定期進行的金融、市場行為檢查。

不遵守這些法律法規還可能導致監管行動、罰款和處罰，在極端情況下，可能會取消我們在特定司法管轄區開展業務的能力。過去，我們曾因不遵守某些法律法規而被國家保險部門罰款。此外，我們可能會面臨投保人和其他方因涉嫌違反某些法律或法規而提起的個人和集體訴訟。

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我們不能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務業績和流動性產生不利影響。

我們必須準確和及時地評估和支付根據我們的政策提出的索賠。許多因素影響我們準確和及時地支付索賠的能力，包括我們索賠代表的培訓和經驗、我們索賠部門的文化和我們管理的有效性、我們開發或選擇和實施適當程序和系統以支持我們的索賠職能的能力以及其他因素。如果我們不能準確和及時地支付索賠，可能會導致重大訴訟，損害我們在市場上的聲譽，並對我們的財務業績和流動性產生實質性的不利影響。

此外，如果我們不對新的理賠員工進行有效的培訓，或者失去大量有經驗的理賠員工，我們的理賠部門處理日益增加的工作量的能力可能會受到不利影響。除了可能要求受影響市場的增長放緩外，我們的業務還可能受到索賠工作質量下降的影響，這反過來可能會降低我們的運營利潤率。

健康保險業的改革可能會大大降低我們A&H部門的盈利能力。

PPACA於2010年簽署成為法律。近年來，PPACA受到了幾次司法和國會的挑戰，並提出了修正案，2017年的減税和就業法案廢除了PPACA的某些方面。國會可能會考慮其他立法，以廢除或取代PPACA的內容。

由於圍繞醫保立法的複雜性和持續的不確定性，PPACA或PPACA任何修正案的影響仍然難以預測，可能會對醫療保險業產生重大影響。我們將繼續審查我們提供的產品，並做出改變，以適應當前的環境和機遇。然而，如果我們在當前環境下的運營計劃不成功，或者我們對A&H產品的需求低於我們的預期，我們可能會受到不利影響。

如果我們不能使我們的A&H業務適應PPACA當前和/或未來的要求，或者如果PPACA或其他醫療改革立法的實施仍然存在重大不確定性，我們的A&H業務可能會受到實質性的不利影響。此外，如果國會擴大或廢除PPACA的部分或全部範圍，這樣的發展可能會對我們的A&H業務產生實質性的不利影響。有關PPACA及其對A&H部門的影響的更多信息，請參見項目1“業務-A&H部門”。

我們在美國以外的業務和業務活動受到許多風險的影響，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們目前在美國以外開展的業務數量有限，主要是在百慕大。在本司法管轄區，我們在進行這類業務時面臨許多重大風險。這些風險包括資本管制和其他限制性政府行為等限制，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。在美國以外的投資也使我們受到更多國內外法律法規的約束，包括《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)和其他國家禁止向外國官員支付不當款項的類似法律。此外，一些國家的法律和法規缺乏清晰度，即使有當地的專業知識和有效的控制，也很難確定當地法律的確切要求。不遵守特定市場的當地法律不僅會對我們在該市場的業務產生重大的負面影響，而且對我們的聲譽也會產生重大的負面影響。

財務會計準則委員會或其他準則制定機構發佈的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響。

我們的財務報表遵循美國普遍接受的會計原則，這些原則會定期修訂和/或擴大。因此，我們需要不時採用由公認權威機構(包括財務會計準則委員會)發佈的新會計準則或經修訂的會計準則。已經發布但尚未實施的會計公告的預期影響是

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在我們提交給證券交易委員會的報告中披露。請參閲我們合併財務報表附註中的附註2，“重要會計政策”。對擬議標準(包括保險合同標準和金融工具會計標準)的評估沒有提供，因為這些建議可能會通過風險敞口過程進行更改，而財務會計準則委員會的官方立場只有在廣泛的正當程序和審議之後才能確定。因此，對我們財務報表的影響無法進行有意義的評估。要求採用未來的會計準則可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響，包括對我們的淨收入的影響。

與我們的保險業務相關的風險

保險業競爭激烈，我們可能無法有效地與更大的公司競爭。

保險業競爭激烈，除監管方面的考慮外，進入門檻相對較低。我們在價格、承保範圍、索賠處理、客户服務、代理佣金、地理覆蓋範圍和財務實力評級等方面與大型全國性保險提供商和較小的地區性公司展開競爭。我們的一些競爭對手比我們擁有更多的資本、更高的評級和更多的資源，而且可能提供比我們更廣泛的產品。

我們的許多競爭對手在廣告和營銷工作和/或擴展其在線服務方面投入了大量資金。許多競爭對手的品牌認知度比我們好，市場份額也比我們大得多。因此，這些較大的競爭對手可能更有能力向消費者提供更低的價格，承受更大的損失，並更有效地利用新的營銷機會。我們與這些更大的競爭對手競爭的能力取決於我們提供優質服務的能力，以及與獨立代理商、分銷合作伙伴和親和力團體保持關係的能力。

在我們的貸方保險業務中，我們使用專有的保險跟蹤系統來監控客户的抵押貸款組合，以核實每個抵押財產的保險續保情況。如果除了我們目前的競爭對手之外，該行業的其他公司還開發了與之競爭的系統或同等的管理能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們在非標準的汽車保險市場承保了大量業務，這可能會使我們更容易受到不利市場狀況的影響，這些市場狀況對該客户基礎產生了不成比例的影響。

目前，我們保費的很大一部分是在非標準的車險市場上投保的。因此，與更多元化的汽車保險公司相比，經濟、競爭或監管環境中的不利發展影響到非標準客户基礎或整個非標準汽車保險業，可能會對我們產生更大的影響，因為汽車保險公司的業務在其他類型的汽車保險產品中所佔比例更大。這種不利的發展可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們從P&C和A&H投保人產生的服務費中獲得了可觀的收入，這可能會受到額外的保險或消費者保護法規的不利影響。

在截至2020年12月31日的一年中，我們從P&C和A&H投保人那裏獲得了7.604億美元的服務和費用收入，其中包括髮起費、與分期付款計劃相關的分期費、滯納金、保單取消費用和復原費。我們從這些服務費中獲得的收入可能會因為消費者保護或保險法規的改變而減少，這些法規限制或禁止我們收取這些費用的能力。如果限制或禁止我們收取這些服務的費用，就不能保證我們能夠提高差餉或採取其他行動來抵消與提供這些服務相關的收入損失和直接和間接成本，因為這些損失可能會對我們的業務、財政狀況和經營業績造成不利影響。

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保險業是週期性的，這可能會影響我們的整體財務表現。

從歷史上看，保險業的財務表現往往在價格競爭和產能過剩的週期性時期(稱為軟市場)波動，隨後是高保費和承保能力短缺的時期(稱為硬市場)。大多數保險公司的盈利能力往往遵循這種週期性的市場模式。我們不能肯定地預測市場週期變化的時間或持續時間，因為週期性在很大程度上是由我們的競爭對手的行動和我們無法控制的一般經濟因素造成的。這些週期性模式、我們競爭對手的行動以及一般經濟因素可能會導致我們的收入和淨收入波動，這可能會對我們的業務產生不利影響。

災難性損失或較小的保險損失的頻率可能超出我們的預期以及我們再保險的限額，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的P&C保險業務受到災難(如颶風、龍捲風、暴風雨、洪水、地震、冰雹、嚴冬天氣和火災)、非災難性天氣和水損失或其他事件(如爆炸、恐怖襲擊、騷亂和危險物質釋放)引起的索賠的影響。這類事件的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，我們在災難中的損失可能是巨大的。

由於氣候變化，較長期的天氣趨勢正在變化，可能會出現新類型的災難損失，這種現象可能與與氣温上升有關的極端天氣事件有關，包括對全球天氣模式、海洋、陸地和氣温、海平面、雨雪的影響。氣候變化可能會增加我們在沿海和非沿海地區遭受災難損失的頻率和嚴重程度。

此外，在某一特定時期，我們可能會經歷一次不尋常的較小虧損頻率。在任何一種情況下，後果都可能是我們的財務狀況或任何一個會計季度或年度的經營結果出現大幅波動，這可能會對我們的財務狀況或經營結果以及我們開展新業務的能力產生實質性的不利影響。例如，我們截至2020年12月31日的年度運營業績受到惡劣天氣相關事件造成的損失的負面影響。不包括互惠交易所，2020年與P&C天氣相關事件相關的損失為1.502億美元，而2019年為5120萬美元，同比增加9900萬美元。雖然我們相信我們的地域和產品組合對災難性事件的風險敞口有限，我們試圖通過使用再保險來管理我們對這些類型的災難性和累積損失的風險敞口，但災難性事件本質上是不可預測的，這些類型的損失的嚴重程度或頻率可能超出我們的預期以及我們的再保險覆蓋範圍的限制。

我們依賴信用評分來定價和承保我們的汽車保險單，任何限制我們獲取信用評分信息的法律或法規要求都可能降低我們定價和承保過程的準確性，從而降低我們的盈利能力。

在州法律允許的情況下，我們將信用評分作為定價和承保決策的一個因素。消費者團體和監管機構質疑，信用評分的使用是否不公平地歧視了一些羣體，並呼籲法律法規禁止或限制在承銷和定價中使用信用評分。大幅限制或規範信用評分使用的法律或法規，如果在我們開展業務的許多州頒佈，可能會影響我們定價和承保過程的完整性，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，並使我們隨着時間的推移更難盈利。

如果市場狀況導致我們的再保險成本更高或無法獲得，我們可能被要求承擔更高的風險或降低我們的承保承諾水平。

作為我們整體風險和能力管理戰略的一部分，我們購買超額損失巨災和意外傷害再保險，以防範巨災事件和其他重大損失。我們還依靠配額份額保險協議來讓渡我們承保的保單的部分風險。我們之外的市場狀況

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在價格和可用容量方面的控制，可能會影響我們獲得的再保險金額和我們的盈利能力。

我們可能無法維持目前的再保險安排，或無法以適當的金額和優惠的費率獲得其他再保險。再保險成本的增加會對我們的盈利能力造成不利影響。此外，如果我們無法續簽即將到期的安排或以優惠條件獲得新的再保險，要麼我們的淨風險敞口將增加，這將增加我們的成本，要麼如果我們不願承擔淨風險敞口的增加，我們將不得不減少我們承保的風險量，這將減少我們的收入。

我們可能無法向我們的再保險公司追回到期款項，這將對我們的財務狀況造成不利影響。

再保險並不是根據我們所承保的保險單來履行我們的義務；它只是為我們提供了一種合同權利，讓我們可以就某些索賠尋求賠償。即使我們無法根據我們的再保險合同獲得我們有權獲得的賠償，適用的保險公司仍對我們的投保人負有責任。因此，我們對我們的再保險人有信用風險。在基本保單索賠支付後，損失將從我們的再保險公司那裏追回。在我們收回我們有權獲得的金額之前，我們再保險人的信譽可能會發生變化。因此，如果再保險人不能履行其對我們的義務，我們將負責索賠和理賠費用，否則我們就會收到再保險人的付款。如果我們不能向我們的再保險公司收取這些款項，我們的成本便會增加，而我們的財政狀況亦會受到不利影響。截至2020年12月31日，我們的可收回再保險總額約為12.189億美元，扣除估計無法收回的再保險撥備。

我們最大的再保險可收回金額來自北卡羅來納州再保險機構(“NCRF”)和密歇根州巨災索賠協會(“MCCA”)。NCRF是一個非營利性組織，旨在為北卡羅來納州承保汽車保險的保險公司提供汽車責任再保險。MCCA是密歇根州的一種再保險機制，涵蓋2020年超過60萬美元的留任的無過錯第一方醫療損失。截至2020年12月31日，可從NCRF和MCCA收回的再保險金額分別約為1.933億美元和5.457億美元。如果我們的任何一家主要再保險公司不能履行其對我們的義務，我們的財政狀況和經營業績將受到重大不利影響。

新出現的索賠和保險問題對我們業務的影響是不確定的，這一領域的負面發展可能會對我們的業務產生不利影響。

隨着行業慣例以及法律、司法、社會和其他環境條件的變化，可能會出現與索賠和覆蓋相關的意想不到的問題。這些問題可能會通過擴大承保範圍超出我們的承保意向或通過增加索賠數量或規模來對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些變化可能要在我們發出受這些變化影響的保單之後才會變得明顯。因此，我們在保單下的全部責任可能要在保單發出多年後才能知道。例如，與永久性和部分殘疾相關的醫療費用可能比我們目前預期的增長更快或更高。這種性質的變化可能會使我們面臨比我們在撰寫基本保單時預期的更高的索賠。在保單發出多年後，我們的索賠成本意外增加，也可能導致我們無法向某些再保險人追回他們在其他情況下欠我們的全部索賠費用，因為覆蓋我們業務的某些再保險協議包括減税條款，允許再保險人根據對其剩餘負債的估計，通過向我們支付最後一筆款項來終止其義務。此外，可能會通過新的立法，旨在擴大起訴權，取消對追償的限制，通過法規認為存在覆蓋的事件，延長訴訟時效，或者以其他方式廢除或削弱侵權改革，可能會對我們的業務產生不利影響。這些和其他不可預見的新出現的索賠和保險問題的影響是極難預測的，可能對我們的業務有害，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

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訴訟對我們業務的影響是不確定的，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們可能會不時受到與我們當前和過去業務運營相關的各種法律訴訟的影響，包括但不限於關於保險或索賠裁決的糾紛，包括指控我們在管理投保人索賠時不守信用的索賠，與我們的代理人或生產商就賠償和終止合同及相關索賠發生的糾紛，與我們收購或處置的某些業務有關的糾紛，以及與前僱員的糾紛。我們也無法確定哪些新的復甦理論可能會發展，或者它們可能對我們的業務產生什麼影響。

集體訴訟索賠提供了額外的大量經濟、非經濟或懲罰性損害賠償。即使這些索賠中的一項敗訴，如果它導致重大損害賠償或司法裁決，而這在其他方面是有害的，可能會在行業內開創先例，可能會對我們的業務產生不利影響。

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第1B項。未解決的員工意見

沒有。

項目2.屬性

我們在大約54個辦公地點和大約500個店面使用了大約250萬平方英尺的總面積。我們在擁有我們在其中兩個地點租賃空間的建築物的實體中擁有所有權權益，這兩個地點的總面積約為30萬平方英尺。

項目3.法律訴訟

我們經常參與日常業務過程中出現的法律程序，特別是與我們保單的索賠裁決有關的法律程序。我們相信，我們已為這些負債記錄了充足的準備金，目前沒有任何個案懸而未決，可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。見我們合併財務報表附註中的附註13，“承付款和或有事項”。

項目4.礦山安全信息披露

沒有。

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第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

股東

2014年2月20日，我們的普通股開始在納斯達克全球市場交易，交易代碼為“NGHC”。合併的結果是，2021年1月4日，我們成為好事達的全資子公司，我們的普通股從納斯達克全球股票市場退市，我們隨後於2021年1月14日提交了表格15，根據修訂後的1934年證券交易法註銷普通股的註冊。因此，我們的普通股不再公開交易。在合併之前，我們有一類普通股，擁有150,000,000股授權股票，每股面值0.01美元。截至2021年1月3日，也就是合併完成的前一天，我們普通股的登記記錄持有人約為254人。

股利政策

由於我們的普通股於2021年1月4日從納斯達克全球股票市場(NASDAQ Global Stock Market)合併並退市，我們的普通股現在由好事達全資擁有，我們的普通股沒有公開市場。

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普通股業績圖表

下面是一個折線圖，比較了五年期間(2015年12月31日至2020年12月31日)我們普通股的累計股東總回報與納斯達克全球市場指數(Nasdaq Global Market Index)和由納斯達克保險指數(Nasdaq Insurance Index)組成的同業組的累計總回報。該圖表顯示了2015年12月31日進行的100美元初始投資的價值變化。下圖的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

National General Holdings Corp.，Nasdaq綜合指數和Nasdaq保險指數自2015年12月31日以來的比較累計總回報

這些信息不被視為“徵集材料”或被“存檔”給證券交易委員會，也不受交易法第18條的責任約束，也不應被視為通過引用納入我們根據證券法或交易法提交的任何文件中。

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發行人購買股票證券

在截至2020年12月31日的第四季度，我們沒有回購任何普通股。2020年4月29日，我們的董事會批准並批准了一項為期12個月的股票回購計劃，我們已發行普通股的總購買價格最高可達5000萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，根據該計劃，我們總共回購了459,083股普通股，成本為850萬美元。這些購買是根據適用的聯邦證券法在公開市場進行的，包括1934年證券交易法10b-18和10b5-1規則。根據2020年7月7日與好事達簽署的合併協議條款，我們被禁止在合併結束前進行任何進一步的普通股回購。2021年1月4日，由於合併，我們的普通股從納斯達克全球股票市場退市。

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項目6.精選財務數據

下表列出了我們選定的截止日期和截止日期的歷史綜合財務和經營信息。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度損益表數據，以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的資產負債表數據，均來自本年度報告中其他部分包括的經審計財務報表。這些歷史性的結果並不一定預示着未來任何時期的預期結果。您應閲讀以下精選的綜合財務信息以及本年度報告中包含的其他信息，包括“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及本年度報告中其他地方的綜合財務報表和相關附註。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018						2017						2016
選定的損益表數據(1)			(金額以千為單位，不包括百分比和每股數據)
毛保費書面			$	5,634,547					$	5,583,080					$	5,416,839					$	4,755,985					$	3,500,898
讓渡保費(2)			(1,013,703)						(1,358,459)						(1,589,126)						(1,178,390)						(428,202)
淨保費已寫入			$	4,620,844					$	4,224,621					$	3,827,713					$	3,577,595					$	3,072,696
未賺取保費的變動			(126,224)						(106,579)						(95,511)						76,581						(77,525)
淨賺取保費			$	4,494,620					$	4,118,042					$	3,732,202					$	3,654,176					$	2,995,171
讓渡佣金收入			152,457						238,453						224,697						116,456						45,600
服務費收入			760,374						641,965						561,583						502,927						380,817
淨投資收益(3)			118,257						141,233						119,034						101,950						115,187
投資淨收益(虧損)			26,577						13,473						(29,545)						46,763						7,904
其他收入(費用)			—						26,428						—						(198)						24,308
總收入			$	5,552,285					$	5,179,594					$	4,607,971					$	4,422,074					$	3,568,987
虧損及虧損調整費用			2,824,082						2,854,468						2,662,226						2,626,082						2,092,280
收購成本和其他承保費用(4)			990,569						827,367						735,266						672,429						497,007
一般和行政費用(5)			1,043,193						1,041,772						938,046						912,996						709,148
利息支出			33,772						51,544						51,425						47,086						40,180
總費用			$	4,891,616					$	4,775,151					$	4,386,963					$	4,258,593					$	3,338,615
所得税撥備前收入			$	660,669					$	404,443					$	221,008					$	163,481					$	230,372
所得税撥備			136,461						77,013						53,484						61,273						33,998
淨收入			$	524,208					$	327,430					$	167,524					$	102,208					$	196,374
減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			(10,877)						20,639						39,830						3,637						(20,668)
可歸因於國民總公司(National General Holdings Corp.)的淨收入。			$	513,331					$	348,069					$	207,354					$	105,845					$	175,706
優先股股息			(33,600)						(33,600)						(32,492)						(31,500)						(24,333)
國家通用控股公司普通股股東應佔淨收益			$	479,731					$	314,469					$	174,862					$	74,345					$	151,373
每個普通股數據：
基本每股收益			$	4.23					$	2.78					$	1.62					$	0.70					$	1.43
加權平均流通股-基本			113,512						113,200						107,660						106,588						105,952
稀釋後每股收益			$	4.14					$	2.73					$	1.59					$	0.68					$	1.40
加權平均流通股-稀釋			116,427						116,097						110,822						108,752						108,278
宣佈的每股普通股股息			$	0.20					$	0.18					$	0.16					$	0.16					$	0.14
保險比率
淨損失率(6)			62.8		%				69.3		%				71.3		%				71.9		%				69.9		%
淨運營費用比率(非GAAP)(7)(8)			24.8		%				23.7		%				23.5		%				26.4		%				26.0		%
淨合併比率(非GAAP)(7)(8)(9)			87.6		%				93.0		%				94.8		%				98.3		%				95.9		%
攤銷前和減值前的保險比率(非GAAP)
攤銷及減值前淨營業費用比率 (非GAAP)(10)			24.3		%				22.8		%				22.7		%				24.7		%				23.6		%
攤銷和減值前淨合併比率 (非GAAP)(10)(11)			87.1		%				92.1		%				94.0		%				96.6		%				93.5		%

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						截止到十二月三十一號，
						2020						2019						2018						2017						2016
選定的資產負債表數據						(金額(以千為單位))
投資						$	4,969,271					$	4,854,998					$	4,226,806					$	3,649,788					$	3,631,064
現金、現金等價物和限制性現金						$	699,767					$	164,463					$	233,583					$	357,484					$	285,900
保費和其他應收賬款淨額						$	1,545,380					$	1,428,948					$	1,399,812					$	1,324,321					$	1,091,774
可收回的再保險，淨額						$	1,218,930					$	1,394,308					$	1,611,738					$	1,294,165					$	948,236
商譽和無形資產淨額						$	520,053					$	545,151					$	560,120					$	578,223					$	626,084
總資產						$	10,127,894					$	9,756,534					$	9,439,280					$	8,439,743					$	7,238,028
未付虧損和虧損調整費用準備金						$	2,889,098					$	2,886,414					$	2,957,159					$	2,663,557					$	2,273,866
未賺取的保費和其他收入						$	2,244,624					$	2,312,241					$	2,280,728					$	2,032,605					$	1,701,286
債務						$	676,810					$	686,006					$	705,795					$	713,710					$	752,001
總負債						$	6,911,896					$	7,139,040					$	7,238,409					$	6,486,318					$	5,320,670
普通股和額外實收資本						$	1,078,146					$	1,066,768					$	1,058,912					$	918,818					$	914,851
優先股						$	450,000					$	450,000					$	450,000					$	420,000					$	420,000
非控股權益						$	(21,165)					$	(31,960)					$	(19,967)					$	24,856					$	31,918
股東權益總額						$	3,215,998					$	2,617,494					$	2,200,871					$	1,953,425					$	1,917,358

(1)運營結果受到我們2016年至2020年的各種收購和再保險交易以及2019年的處置的影響。討價還價、購買收益或出售企業的收益記錄在其他收入(費用)中。

(2)在截至2020年12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日的年度，讓給關聯方的保費並不重要。

(3) 權益法投資的收益(虧損)，包括與關聯方的收益(虧損)，計入淨投資收益。

(4)收購成本和其他承保費用包括保單收購費用、直接支付給生產商的佣金、保費税和評估、工資和福利以及其他保險一般和行政費用，這些費用是直接應歸因於保險活動的其他成本。

(5) 一般和行政費用包括所有其他運營費用，包括直接涉及保單、信息系統和保險交易會計的員工的各種部門工資和福利費用，以及其他保險費用，如聯邦消費税、郵資、電話費和互聯網接入費，以及法律和審計費以及食品局費用。此外，一般和行政費用包括與有形和無形資產攤銷以及我們從事的非保險活動有關的費用。

(6)淨虧損率的計算方法是將損失和損失調整費用除以淨賺取保費。

(7) 根據適用的證券交易委員會規則，淨營業費用比率和淨合併比率被視為非GAAP財務指標，因為這些比率的一個組成部分，淨營業費用，是通過放棄佣金收入、服務和手續費收入以及其他一般和行政費用(併購諮詢成本/仲裁裁決)來抵消收購成本和其他承銷費用以及一般和行政費用而計算的。管理層使用淨營業費用比率(非公認會計原則)和淨合併比率(非公認會計原則)來對照歷史結果評估財務業績，並在合併的基礎上建立目標。我們相信，通過消除我們認為不穩定和不尋常的事件，並用我們認為是企業潛在運行率的比率來展示比率，我們相信這次演示增強了對我們業績的理解。其他公司可能會以不同的方式計算這些衡量標準，因此，他們的衡量標準可能無法與公司管理層使用的衡量標準相提並論。關於營業費用淨額的對賬，見項目7，“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果--綜合經營成果”。

(8)淨營業費用比率(非GAAP)的計算方法是將淨營業費用除以淨賺取保費。淨營業費用包括收購成本和其他承銷費用以及一般和行政費用減去轉讓佣金收入、服務和手續費收入以及其他一般和行政費用(併購諮詢成本/仲裁裁決)的總和。

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(9)淨合併比率(非GAAP)是將淨損失率和淨運營費用比率(Non-GAAP)相加得出的。

(10) 攤銷及減值前淨營業費用比率(非公認會計原則)是保險公司經營管理效率的一個組成部分。以百分比表示，這是無形資產非現金攤銷前淨營業費用和商譽非現金減值與淨賺取保費的比率。

(11) 攤銷及減值前淨合併比率(非公認會計準則)是衡量保險公司整體承保利潤的指標。這是扣除攤銷和減值前的淨虧損率和淨營業費用比率之和(非GAAP)。如果攤銷和減值前淨合併比率(Non-GAAP)達到或超過100%，保險公司沒有投資收入就不能盈利，如果投資收入不足，保險公司可能也不會盈利。管理層認為，與其他參與較少收購的保險公司的合併比率相比，這種承保盈利能力的衡量標準提供了更有用的比較。

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表和本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的相關附註一起閲讀。本10-K表格包含某些前瞻性陳述，這些陳述旨在被1995年“私人證券訴訟改革法”創建的安全港所涵蓋。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。

本公司截至2018年12月31日的財務狀況和經營業績的討論載於項目7。管理層對本公司財務狀況和經營業績的討論和分析截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告通過引用併入本MD&A。

概述

我們是一家專業的個人保險控股公司，通過我們的子公司提供各種保險產品，包括個人和小型企業汽車、房主、雨傘、休閒車、摩托車、貸款人安置、補充健康和其他利基保險產品。我們銷售保險產品，重點是通過將我們的定製和預測性分析與我們的技術驅動的低成本基礎設施相結合來實現承保盈利。

可報告的細分市場

我們通過財產和意外傷害(“P&C”)和意外和健康(“A&H”)兩個可報告的部門管理我們的業務，我們主要通過我們的22家受監管的國內保險子公司開展業務：

財產和傷亡：
代理聯盟保險公司
世紀--民族保險公司
直接一般保險公司
密西西比州直接通用保險公司
直接保險公司
直接國家保險公司
帝國火災和傷亡保險公司
英特貢意外傷害保險公司
Integon General Insurance Corporation(Integon General Insurance Corporation)
Integon賠償公司
英特貢國家保險公司
英特貢優先保險公司
MIC綜合保險公司
全國農民聯合會財產保險公司
國民保險公司
國家通用保險公司
美國國家通用保險在線公司(National General Insurance Online，Inc.)
國家總公司首屈一指保險公司
新南方保險公司
標準財產和意外傷害保險公司
意外與健康：
直接一般人壽保險公司
國家健康保險公司

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我們的保險子公司被A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)評為“A-”(優秀)集團評級。2020年7月9日，在宣佈我們將被好事達收購的協議之後，A.M.將我們和我們的子公司置於最佳狀態，帶來了積極的影響。我們目前在美國以外開展的業務數量有限，主要是在百慕大。

我們的兩家全資子公司是管理公司，分別擔任紐約互惠保險公司Adirondack Insurance Exchange和新澤西州互惠保險公司新澤西天際保險協會(New Jersey Skylands Insurance Association)的事實律師(統稱為“互惠交易所”或“交易所”)，它們是紐約互惠保險公司阿迪朗達克保險交易所(Adirondack Insurance Exchange)和新澤西天空保險協會(New Jersey Skylands Insurance Association)的事實律師。我們不擁有互惠交易所，但通過我們全資擁有的管理公司管理它們的業務運營，並向我們支付費用。互換包括在我們的P&C部分。

由於競爭對定價的影響、虧損的頻率和嚴重程度、天氣和自然災害對虧損的影響、總體經濟狀況、保險公司運營所在州的一般監管環境、州政府對保費費率的監管、投資公允價值的變化以及其他因素，如税法或全球事件(如新冠肺炎疫情)的變化以及由此帶來的健康和安全、經濟和監管影響，保險公司的經營業績會受到季度和年度波動的影響。該行業一直是高度週期性的，經歷了高保費和承保能力短缺的時期，然後是激烈的價格競爭和產能過剩的時期。雖然這些週期可能會對公司增長和保留業務的能力產生很大影響，但我們一直尋求專注於利基市場和地區，在這些市場和地區，我們能夠將保費費率保持在大致一致的水平，並在整個週期中保持承保紀律。我們相信，我們保險產品的性質，包括其相對較低的限額，從報告索賠到結清索賠之間的相對較短的持續時間，以及我們客户的廣泛地理分佈，使我們能夠在這些週期中增長並保持我們的業務。此外，我們還通過再保險限制了我們對巨災損失的風險敞口。就季節性而言，在惡劣或惡劣天氣期間，我們的P&C部門往往會遇到更高的理賠和理賠費用。我們截至2020年12月31日的年度經營業績受到惡劣天氣相關事件造成的虧損的負面影響。

我們通過監控增長和盈利的關鍵指標來評估我們的運營，包括淨合併比率(非GAAP)和運營槓桿。我們的目標是淨合併比率(非GAAP)在90%到90%之間，同時尋求保持我們保險子公司的最佳運營槓桿，與我們的A.M.最佳評級目標相稱。為了實現我們的目標淨合併比率(非GAAP)，我們不斷尋求降低運營成本和降低費用比率的方法。在截至2020年12月31日的一年中，我們的運營槓桿率(淨賺取溢價與平均總股東權益的比率)為1.5倍，在我們計劃的1.5倍至2.0倍的目標運營槓桿率範圍內。

投資收益也是我們業務的重要組成部分。由於我們通常在收到原始保單保費幾個月或更長時間後才結清索賠，因此我們可以將保費中的現金投資於重要時期。我們按照國家和監管指導方針對資本和盈餘進行投資。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我們的淨投資收入分別為1.183億美元、1.412億美元和1.19億美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們分別以現金、現金等價物和限制性現金持有總投資資產的12.3%和3.3%。

我們最重要的資產負債表負債是我們的未付損失和LAE準備金。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的準備金(扣除未償損失可收回的再保險淨額)分別為19億美元和18億美元。我們根據我們開立的保險單記錄估計損失準備金，以及與保單索賠調查和結算相關的LAE準備金。我們的損失準備金和LAE是指根據已知事實和情況，在任何給定時間點發生和未支付的所有已報告和未報告的損失和LAE的估計成本。準備金是基於對個人索賠最有可能的最終成本的估計。這些估計本身就是不確定的。我們需要判斷，以確定我們的歷史經驗和行業信息在當前事實和環境下的相關性。對這些歷史和行業數據的解讀可能會受到外部因素的影響，主要是未來索賠的頻率和嚴重程度、實現最終索賠的時間長短、醫療成本和工資的通脹、保單覆蓋範圍的解釋、陪審團的裁決和立法修改。因此，我們的儲備可能不足以滿足我們的實際需求。

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損失。如果我們改變我們的預算，這些變化將反映在我們做出這些變化的期間的經營業績中，儲備的增加會導致我們的收益減少。

2020年3月，由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行。此後不久，美國總統宣佈全國進入緊急狀態，原因是這種疫情爆發。疫情在美國變得越來越普遍，包括在我們開展業務的市場。新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著的不利影響，包括對汽車銷售和新屋銷售的不利影響，以及失業率的上升，這可能會減少客户對我們保險產品的需求，對我們的保費收入產生負面影響，降低我們獲得資金的能力，並以其他方式對我們未來的經營業績產生不利影響。此外，聯邦、州和地方政府為應對和遏制新冠肺炎的影響而採取的行動可能會對我們產生不利影響。例如，監管行動尋求追溯授權承保各種類型的保險單在設計或定價上未涵蓋的損失，或尋求要求保費退還。監管限制或要求也會影響定價、風險選擇以及我們對保單和被保險人的權利和義務，包括我們取消保單的能力或收取保費或費用的權利。由於這場流行病的規模和廣度前所未有，形勢發展迅速，新冠肺炎的所有直接和間接後果尚不清楚，可能在一段時間內也不會出現。

雖然我們繼續密切關注新冠肺炎疫情的影響，並評估其對我們業務的潛在影響，但新冠肺炎疫情對我們的運營或財務業績的影響程度尚不確定。

有關新冠肺炎及相關經濟狀況對本公司的潛在影響的進一步討論，請參閲“第一部分--第1A項--風險因素”。

關鍵會計政策和估算

我們的重要會計政策在我們合併財務報表附註中的附註2“重要會計政策”中進行了討論。

預算和假設的使用。根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。我們的主要估計包括：未付損失和LAE準備金；遞延收購成本；可收回的再保險，包括壞賬撥備；由於信貸相關因素造成的固定到期日的信貸損失和減值的記錄；確定投資的公允價值；確定股票補償的股票獎勵的公允價值；無形資產的估值以及商譽和商譽減值的確定；以及所得税。在制定估算和假設的過程中，管理層使用了所有可用的證據。由於與估計可能結果的數量、時間和可能性相關的不確定性，實際結果可能與估計的結果不同。

保費和其他應收賬款。*我們按比例確認保單條款以外的賺取保費，通常期限為6個月或12個月。未到期保費是指適用於保單未到期條款的保費中的一部分。應收淨保費是指扣除無法收回保費的淨額後的已核銷保費和尚未收取的保費。我們定期評估保費和其他應收賬款，並根據無法收回的金額進行適當調整。被明確確定為無法收回的應收款在確定期間計入費用。保費退款被記錄為對所寫毛保費的抵消。

保費和其他應收賬款是在扣除預期信貸損失撥備後報告的淨額。這一津貼是基於我們對未償還金額的持續審查、歷史損失數據(包括拖欠和註銷)、當前和預測的經濟狀況以及其他相關因素。我們使用損失率方法來估計

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預期的信貸損失。如果投保人不支付保險費，我們可以取消保單，這部分減輕了信用風險。

服務費收入。我們目前的保單服務和手續費收入來自分期費、滯納金和其他與保單取消、保單恢復和資金支票退還不足有關的財務和手續費。這些費用通常是用來抵消管理我們保險業務所產生的費用，其產生如下。分期費是為了允許投保人分期支付保費，而不是一次性支付保費。當保費在到期日和任何適用的寬限期之後匯出時，將收取滯納金。當保單持有人在保單期限或續期期限(以適用者為準)期滿前終止保單時，保單取消費用將向投保人收取。復原費是為了恢復已失效的保單而收取的費用，這些保單通常是由於沒有支付保費而導致的。當客户的付款被金融機構退還時，收取的資金手續費不足。

所有費用收入確認如下。分期費在每一份保單分期付款賬單到期時確認。如果在列出的到期日和任何適用的寬限期之後仍未收到客户的付款，則確認延遲付款費用。保單取消費用在客户的保單取消時確認。當客户的保單恢復時，會確認保單恢復費用。當客户的付款被金融機構退還時，基金費用將被確認為不足。收取的費用主要是為了補償我們處理和管理產生保險費的保單的行政費用；但是，收取的費用並不取決於所提供的保險金額或承保期限，也不涉及退還這些資金的任何部分的任何義務。與產生手續費收入相關的成本沒有單獨跟蹤。我們根據手續費收入的一個百分比估算壞賬準備。

我們還通過銷售第三方保險公司出具的保單，以佣金和總代理費的形式收取手續費。我們不承擔這些保單的保險承保風險。佣金收入和總代理費是在保單出售時確認的，扣除估計的保單取消額度後，將確認佣金收入和總代理費。估計的第三方取消津貼會定期評估，並根據需要進行調整。

損失準備金和損失調整費用。我們記錄了我們撰寫的保險單下的估計損失準備金，以及與保單索賠調查和結算相關的LAE準備金。我們的損失準備金和LAE是指根據已知事實和情況，在任何給定時間點發生和未支付的所有已報告和未報告的損失和LAE的估計成本。

損失準備金包括已報告的個別索賠的統計準備金和案例估計數，已發生但在資產負債表日未報告的索賠的估計數，以及處理和結算所有已報告和未報告的索賠相關費用的估計數，減去預期打撈和代位權回收的估計數。估計是基於過去的虧損經驗，根據當前趨勢以及經濟、法律和社會條件進行了修改。損失準備金(壽險準備金除外)不會貼現到現值，這將涉及到確認貨幣的時間價值，並通過未來預期投資收入來抵消對未來付款的估計。

在作出這些估計時，我們會就多項因素作出不同的假設，包括索償的頻密程度、最終解決索償所需的時間長短、醫療成本的上升、保單承保範圍的詮釋、陪審團的裁決，以及法例的修訂。由於與這些估計相關的固有不確定性，以及已發生但未報告的索賠成本，我們的實際負債可能與我們最初的估計不同。我們每季度都會審查我們的損失準備金和LAE，以確定是否需要進一步調整。由此產生的任何調整都包括在確定調整的期間內。有關我們估計的損失準備金和LAE的判斷和不確定性的更多信息，可以在項目1“業務損失準備金”中找到。

再保險。我們根據各種再保險協議放棄保險風險。我們尋求通過再保險來減少災難或其他事件可能造成的損失，這些事件會導致不利的承保結果。

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與其他保險企業共同承擔風險。如果假設公司不能履行這些再保險協議下的義務，我們仍對所放棄的任何保險承擔責任。

轉讓給其他公司的再保險保費、損失和淨資產收益率的會計基礎與所發出的原始保單和再保險合同條款的會計基礎一致。讓渡給其他公司的賺取保費和虧損以及發生的LAE已記錄為保費收入和虧損以及LAE的減少。再保險公司在放棄業務時允許的佣金，如果讓出的佣金超過收購成本，就會被記錄為讓渡佣金收入。可收回的再保險是根據轉讓給其他公司的準備金、已支付損失和LAE的部分報告的。評估再保險合同是否符合風險轉移條件需要判斷。風險轉移的確定是報告保費和損失的關鍵，而且在一定程度上是基於精算和定價模型和假設的使用。如果我們確定再保險合同沒有轉移足夠的風險，我們將該合同計入存款會計。

可向再保險人追討的金額是以與相關索賠責任一致的方式估計的。我們報告我們的再保險可收回淨額扣除估計無法收回的再保險撥備。津貼是根據我們對未償還金額、收款期的長短、再保險人信用狀況的變化、適用的承保範圍免責辯護以及其他相關因素進行的持續審查得出的。我們會根據自願再保險安排，評估及監察再保險公司的財政狀況，以儘量減低因再保險公司破產而蒙受的重大損失。

遞延收購成本。*遞延收購成本包括佣金、保費税、向親和合作夥伴支付，以及與成功收購保單直接相關的其他直接銷售成本。該等成本(扣除割讓津貼後)在賺取相關保費的保單期間及/或適用於A&H的保單的預期年期內遞延及攤銷至可收回的程度，並在釐定該等成本的可收回程度時考慮預期投資收入。我們相信這些成本是可以收回的。

與保險費有關的評估。我們接受各種與保險相關的評估，例如國家保險監管機構使用國家擔保基金來彌補破產保險公司投保人的損失，以及此類機構的運營費用。典型的義務事件是保險單的開具或索賠的發生。這些分攤額是在產生分攤額的期間累計的。我們使用估計的評估比率來確定適當的評估費用和應計項目。我們使用從州監管機構和/或全國保險專員協會(“NAIC”)税收和評估指南得出的估計值。

未到期的保費準備金。未到期保費準備金代表適用於保單未到期條款的保費部分。

投資。*我們的債務證券被歸類為可供出售，並按公允價值計量，未實現損益作為綜合收益的單獨組成部分報告。權益投資(根據權益法入賬的權益投資除外，以及導致被投資人合併及某些其他投資的權益投資除外)按公允價值計量，所有損益均在淨收入中列報。我們可能會根據利率、風險/回報特徵、流動性需求或其他因素的變化而出售可供出售的證券和股本證券。可供出售證券和股權證券根據市場報價或公認的定價服務按其估計公允價值報告。

投資的買入和賣出是以交易日為基礎進行記錄的。已實現損益根據具體的識別方法確定。淨投資收入在賺取時確認，包括利息和股息收入，以及使用有效收益率法攤銷的市場溢價和折扣，並扣除投資管理費和其他費用。對於抵押貸款支持證券和存在提前還款風險的任何其他持股，提前還款假設將在必要時進行評估和修訂。由於有效收益率和到期日的變化而需要的任何調整都將通過收益率調整在前瞻性基礎上確認。

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從2020年1月1日起，可供出售債務證券的信用損失通過津貼賬户確認。該公司在綜合資產負債表中將應計投資收入與債務證券分開報告，並選擇不計入信貸損失撥備。應計投資收入在債券發行人違約或預計將會違約時，通過淨投資收入沖銷利息收入。當公司確定不會收到額外的本金或利息支付時，壞賬證券將註銷為投資淨收益(虧損)。

商譽和無形資產.*因企業合併而支付的購買價格超過淨資產(即商譽)的，記為資產，不攤銷。使用年限不確定的無形資產不攤銷。商譽及無形資產按年度進行減值測試，如情況變化顯示賬面值可能無法收回，則會更頻密地進行減值測試。如果商譽或無形資產減值，則減記至其可變現價值，相應費用在合併損益表中反映在一般費用和行政費用中。

壽命有限的無形資產，包括但不限於代理和客户關係以及商標，在資產的預計使用壽命內攤銷。對於壽命有限的無形資產，如果賬面價值無法收回並超過無形資產的公允價值，則確認減值。一般來説，壽命有限的無形資產只有在確認了減值指標(即觸發因素)後才會進行減值測試。觸發因素包括但不限於無形資產的使用範圍、方式或時間長度的重大不利變化，或可能影響無形資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化。

企業合併。我們根據收購會計方法對企業合併進行會計核算，該方法要求我們按收購日各自的公允價值記錄收購的資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益。我們將收購法下的保險和再保險合同計入新合同，這要求我們按公允價值記錄資產和負債。我們根據我們現有的會計政策調整損失準備金和LAE準備金的公允價值，從獲得的損失準備金開始，然後根據預期準備金支付模式，使用當前的無風險利率對它們進行貼現。無風險利率隨後根據不同的現金流情景進行調整，不同的現金流情景使用不同的支付和最終準備金假設，這些假設基於在確定該等準備金的金額和時間時存在的固有不確定性而被視為合理可行。於收購日期，收購虧損與高級財務損失準備金與吾等對該等儲備公允價值的最佳估計之間的差額被記錄為無形資產或另一項負債(視何者適用而定)，並按相關虧損準備金的減少按比例攤銷(例如，在收購虧損及高級財務損失準備金的估計支付期內)。我們根據估值技術(包括收益法和市場法)為收購的無形資產分配公允價值。我們根據購買協議的條款按公允價值記錄或有代價，隨後的公允價值變動通過收益記錄。購買價格是傳遞給賣方的總對價的公允價值，如果適用，我們將記錄購買價格超過收購淨資產公允價值的超出(不足)部分。, 作為商譽或討價還價的購買收益。我們在發生的期間內支出與收購企業相關的成本。

非控股權益。不可贖回的非控股權益是指不能直接或間接歸屬於母公司的權益(淨資產)部分。我們在互惠交易所沒有所有權權益。因此，它們的資產價值和負債價值之間的差額就代表了非控制性權益的價值。

金融工具的公允價值。我們對金融資產和金融負債的公允價值的估計是基於估值中使用的投入，對活躍市場的報價給予最高優先權，並要求在估值中使用可觀察到的投入(如有)。分層結構中公允價值估計的披露是基於估值中的重大投入是否可觀察到的。在確定披露估計的等級時，最高優先考慮的是活躍市場的未調整報價，最低優先考慮的是反映我們重大市場假設的不可觀察到的投入。

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3級資產是難以觀察到的投入，市場活動很少或根本沒有市場活動支撐。無法觀察到的輸入代表了管理層對市場參與者將如何為資產或負債定價的最佳假設。通常，3級資產和負債使用非約束性經紀人報價、定價模型、貼現現金流方法或需要重大判斷或估計的類似技術進行估值。

所得税。我們與我們的子公司一起提交合並的聯邦所得税申報單，並且是聯邦所得税分配協議的一方。互惠交易所不是聯邦所得税分配協議的當事人，但每年提交單獨的納税申報單。遞延所得税反映了我們用於財務報告的資產和負債金額與税收法律法規衡量的此類金額之間的暫時性差異的影響。遞延税項資產和負債主要包括賺取的保費、虧損和LAE準備金貼現、遞延收購成本、賺取的但未開出賬單的保費以及債務證券的未實現持有損益的賬面與税項差額。

在評估遞延税項資產的可回收性時，管理層會考慮我們是否更有可能在這些臨時差額成為可扣除的期間產生未來的應税收入。管理層在作出這項評估時會考慮遞延税項負債的預定沖銷、税務籌劃策略和預計的未來應税收入。如有必要，我們設立估值津貼，以將遞延税項資產減少至更有可能變現的金額。

我們只有在税務機關審查後更有可能維持的税收頭寸上才承認税收優惠。我們的政策是前瞻性地將所得税規定中與任何未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款分類。我們按照我們所在司法管轄區的税法的規定提交我們的綜合納税申報表。

本金收支項目

毛保費。*承保的毛保費代表我們承保的每一份保險單的保費，包括作為指定風險計劃的服務承運人，在將再保險讓給第三方之前的報告期內，以個人保單的生效日期為基礎。保費退款被記錄為對所寫毛保費的抵消。

淨保費。淨保費是毛保費減去我們根據再保險協議讓給第三方再保險公司的那部分保費。根據這些再保險協議放棄的金額是根據個人再保險協議中包含的合同公式計算的。

未賺取保費的變動。未到期保費的變化是指在有關期間內，我們已投保但尚未賺取的部分保費餘額的變化，因為保單尚未到期。

淨賺取保費。淨賺得保費是我們淨保費的賺取部分。我們在保單期限內按比例賺取保險費。在每個報告期結束時，未賺取的保費被歸類為未賺取保費，該保費在保單剩餘期限的後續期間賺取。我們的保單通常有六個月或一年的期限。對於2020年1月1日投保的6個月保單，我們將在2020年第一季度賺取一半的保費，在2020年第二季度賺取另一半的保費。

放棄佣金收入。讓渡佣金收入是我們根據分給第三方再保險公司的賺取保費獲得的佣金，用於補償我們的收購、承保和其他運營費用。我們從再保險保費中賺取佣金，其方式與確認標的保單上賺取的保費一致，按比例高於再保險保單的條款。代表與相關保單相關的成功收購成本的償還部分的割讓佣金收入被記錄為對收購成本和其他承銷費用的抵消。

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服務費收入。我們還從分期費、滯納金和其他與保單取消、保單恢復和資金支票返還不足相關的財務和手續費中獲得保單服務和手續費收入。我們還通過銷售第三方保險公司出具的保單，以及將我們的技術產品銷售給第三方所產生的費用，以佣金和總代理費的形式收取服務費。

淨投資收益。我們將法定盈餘資金和支持保險負債的資金主要投資於現金和現金等價物、債務和股權證券。我們的淨投資收入包括從我們的投資資產賺取的利息和股息，以及我們的權益法投資的收益或虧損。

投資淨損益。當我們以高於其成本或攤銷成本(視情況而定)的價格出售我們的投資證券時，會發生淨已實現收益；相反，當我們以低於其成本或攤銷成本(視情況而定)的價格出售我們的投資證券時，或者我們出於特定的信用考慮而對我們的債務證券建立信用損失準備金時，就會發生已實現淨虧損。對於分類為可供出售的債務證券，除信貸損失撥備外，我們在資產負債表中報告累計其他綜合收益中的未實現淨損益。在我們的損益表中，我們在投資淨收益(虧損)範圍內報告股權證券的所有損益。投資淨損益還包括重新計量以另一種貨幣計價或按職能貨幣列報的財務報表餘額所產生的匯兑損益。

其他收入(費用)。其他收入(費用)代表廉價購買收益或出售企業的收益。

虧損和虧損調整費用。損失和LAE是我們最大的費用項目，在任何給定的報告期內，都包括對未來索賠付款的估計、與之前報告期相比這些估計的變化以及與調查、辯護和服務索賠相關的成本。這些費用根據我們承保的風險金額和類型而波動。我們根據個案估值和統計分析，記錄與未來索賠付款估計相關的損失和LAE。根據我們的歷史索賠經驗，我們尋求在最有可能的最終風險下建立所有儲備。通常情況下，我們更嚴重的身體傷害索賠需要幾年時間才能解決，我們在收到有關索賠人的情況和醫療費用的更多信息後，會修改我們的估計。我們在為保單定價時準確估計損失和LAE的能力是我們盈利能力的關鍵因素。

收購成本和其他承銷費用。收購成本和其他承保費用包括保單收購和營銷費用、工資和福利費用。保單收購費用包括代表我們收取保費的代理商、批發商或經紀人的佣金，以及我們親和力關係所產生的促銷費。收購成本還包括與成功收購新的或續簽保險合同相關的成本，包括全面損失承保交換報告、機動車輛報告、信用評分檢查和保單簽發成本。

一般和行政費用。一般和行政費用包括所有其他運營費用，包括涉及維護保單、信息系統和保險交易會計的員工的各種部門工資和福利費用，以及其他保險費用，如聯邦消費税、郵資、電話費和互聯網接入費，以及法律和審計費以及食品局費用。此外，一般和行政費用包括與有形和無形資產攤銷以及我們從事的非保險活動有關的費用。

利息支出。利息支出是指我們因未償債務而產生的金額，以及按適用利率貸記在所持基金餘額上的利息。

所得税費用。我們在我們運營的某些外國司法管轄區招致聯邦、州和地方所得税費用，以及所得税費用。

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淨營業費用(非GAAP)。這些費用包括一般和行政費用以及收購成本和其他承銷費用減去轉讓佣金收入、服務和手續費收入以及其他一般和行政費用(併購諮詢成本/仲裁裁決)的總和。

承保收入。承保收入是衡量保險公司扣除投資收入、利息費用和所得税等項目前的整體經營盈利能力的指標。承保收入以淨賺取保費計算。加讓渡佣金收入和服務費收入較少損失和LAE、收購成本和其他承保費用，以及一般和行政費用。

保險比率

淨合併比率(非GAAP)。淨合併比率(非GAAP)是衡量保險公司整體承保利潤的指標。這是淨虧損率和淨運營費用比率(非公認會計準則)之和。如果淨合併比率(非GAAP)達到或高於100%，保險公司沒有投資收入就不能盈利，如果投資收入不足，保險公司可能也不會盈利。我們對淨虧損率和淨營業費用比率(非公認會計準則)的定義如下：

淨損失率。淨損失率是衡量保險公司業務承保盈利能力的指標。以百分比表示，這是發生的損失和LAE與淨賺取保費的比率。

淨運營費用比率(非GAAP)。淨營業費用比率(非公認會計原則)是保險公司管理業務的經營效率的一個組成部分。以百分比表示，這是淨運營費用與淨賺取保費的比率。

攤銷和減值前淨合併比率(非GAAP)。攤銷及減值前淨合併比率(非公認會計準則)是衡量保險公司整體承保利潤的指標。這是扣除攤銷和減值前的淨虧損率和淨營業費用比率之和(非GAAP)。管理層認為，與其他參與較少收購的保險公司的合併比率相比，這種承保盈利能力的衡量標準提供了更有用的比較。我們對攤銷和減值前淨營業費用比率的定義如下：

攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)。攤銷及減值前淨營業費用比率(非公認會計原則)是保險公司管理業務的經營效率的一個組成部分。以百分比表示，這是無形資產非現金攤銷前淨營業費用和商譽非現金減值與淨賺取保費的比率。

淨營業費用比率、攤銷和減值前的淨營業費用比率、攤銷和減值前的淨合併比率和淨合併比率根據美國證券交易委員會的適用規則被視為非GAAP財務指標，因為這些比率的一個組成部分，即淨營業費用，是通過放棄佣金收入和服務及費用收入來抵消收購成本和其他承保費用以及一般和行政費用而計算出來的，因此是一種非GAAP衡量標準。我們使用淨營業費用比率(非GAAP)、攤銷及減值前淨營業費用比率(Non-GAAP)、淨合併比率(Non-GAAP)和攤銷及減值前淨合併比率(Non-GAAP)來對照歷史業績評估財務業績，並在合併的基礎上建立目標。我們相信，通過消除我們認為不穩定和不尋常的事件，並用我們認為是企業潛在運行率的比率來展示比率，我們相信這次演示增強了對我們業績的理解。其他公司可能會以不同的方式計算這些指標，因此，他們的指標可能無法與我們使用的進行比較。有關淨運營費用的對賬，請參閲下面的“運營結果-綜合運營結果”。

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經營成果

綜合運營結果

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																								2019
			NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計						NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計
承保收入：			(金額(以千為單位))
毛保費書面			$	5,260,946					$	373,601					$	—					$	5,634,547					$	5,135,633					$	447,447					$	—					$	5,583,080
讓渡保費			(841,318)						(172,385)						—						(1,013,703)						(1,145,484)						(212,975)						—						(1,358,459)
淨保費已寫入			$	4,419,628					$	201,216					$	—					$	4,620,844					$	3,990,149					$	234,472					$	—					$	4,224,621
未賺取保費的變動			(146,257)						20,033						—						(126,224)						(82,338)						(24,241)						—						(106,579)
淨賺取保費			$	4,273,371					$	221,249					$	—					$	4,494,620					$	3,907,811					$	210,231					$	—					$	4,118,042
讓渡佣金收入			110,163						42,294						—						152,457						174,952						63,501						—						238,453
服務費收入			807,772						6,311						(53,709)						760,374						705,006						5,755						(68,796)						641,965
承保總收入			$	5,191,306					$	269,854					$	(53,709)					$	5,407,451					$	4,787,769					$	279,487					$	(68,796)					$	4,998,460
承保費用：
虧損及虧損調整費用			2,669,732						154,350						—						2,824,082						2,677,356						177,112						—						2,854,468
收購成本和其他承保費用			943,739						46,830						—						990,569						782,328						45,039						—						827,367
一般和行政費用			1,031,600						65,302						(53,709)						1,043,193						1,024,574						85,994						(68,796)						1,041,772
承保費用總額			$	4,645,071					$	266,482					$	(53,709)					$	4,857,844					$	4,484,258					$	308,145					$	(68,796)					$	4,723,607
承保收益(虧損)			$	546,235					$	3,372					$	—					$	549,607					$	303,511					$	(28,658)					$	—					$	274,853
淨投資收益			121,274						7,256						(10,273)						118,257						142,174						8,638						(9,579)						141,233
投資淨收益(虧損)			14,145						12,432						—						26,577						13,603						(130)						—						13,473
其他收入			—						—						—						—						26,428						—						—						26,428
利息支出			(33,646)						(10,399)						10,273						(33,772)						(51,544)						(9,579)						9,579						(51,544)
所得税撥備(收益)前收益(虧損)			$	648,008					$	12,661					$	—					$	660,669					$	434,172					$	(29,729)					$	—					$	404,443
所得税撥備(福利)			134,677						1,784						—						136,461						86,103						(9,090)						—						77,013
淨收益(虧損)			$	513,331					$	10,877					$	—					$	524,208					$	348,069					$	(20,639)					$	—					$	327,430
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			—						(10,877)						—						(10,877)						—						20,639						—						20,639
可歸因於NGHC的淨收入			$	513,331					$	—					$	—					$	513,331					$	348,069					$	—					$	—					$	348,069
優先股股息			(33,600)						—						—						(33,600)						(33,600)						—						—						(33,600)
NGHC普通股股東應佔淨收益			$	479,731					$	—					$	—					$	479,731					$	314,469					$	—					$	—					$	314,469

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			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																								2019
			NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計						NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計
承保比率：			(金額以千為單位，百分比除外)
淨損失率			62.5		%				69.8		%				—		%				62.8		%				68.5		%				84.2		%				—		%				69.3		%
淨運營費用比率(非GAAP)			24.6		%				28.7		%				—		%				24.8		%				23.4		%				29.4		%				—		%				23.7		%
淨合併比率(非GAAP)			87.1		%				98.5		%				—		%				87.6		%				91.9		%				113.6		%				—		%				93.0		%
攤銷和減值前承保比率(非GAAP)：
淨損失率			62.5		%				69.8		%				—		%				62.8		%				68.5		%				84.2		%				—		%				69.3		%
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			24.1		%				28.7		%				—		%				24.3		%				22.5		%				29.4		%				—		%				22.8		%
攤銷和減值前淨合併比率(非GAAP)			86.6		%				98.5		%				—		%				87.1		%				91.0		%				113.6		%				—		%				92.1		%
淨營業費用比率對賬(非GAAP)：
總費用			$	4,678,717					$	276,881					$	(63,982)					$	4,891,616					$	4,535,802					$	317,724					$	(78,375)					$	4,775,151
減去：虧損和虧損調整費用			2,669,732						154,350						—						2,824,082						2,677,356						177,112						—						2,854,468
減去：利息支出			33,646						10,399						(10,273)						33,772						51,544						9,579						(9,579)						51,544
減去：放棄佣金收入			110,163						42,294						—						152,457						174,952						63,501						—						238,453
減去：服務費收入			807,772						6,311						(53,709)						760,374						705,006						5,755						(68,796)						641,965
減去：其他一般和行政費用			8,026						—						—						8,026						14,273						—						—						14,273
淨營業費用(非GAAP)			$	1,049,378					$	63,527					$	—					$	1,112,905					$	912,671					$	61,777					$	—					$	974,448
淨賺取保費			$	4,273,371					$	221,249					$	—					$	4,494,620					$	3,907,811					$	210,231					$	—					$	4,118,042
淨運營費用比率(非GAAP)			24.6		%				28.7		%				—		%				24.8		%				23.4		%				29.4		%				—		%				23.7		%
淨營業費用(非GAAP)			$	1,049,378					$	63,527					$	—					$	1,112,905					$	912,671					$	61,777					$	—					$	974,448
減去：無形資產的非現金攤銷			20,637						131						—						20,768						34,665						71						—						34,736
攤銷和減值前淨營業費用(非GAAP)			$	1,028,741					$	63,396					$	—					$	1,092,137					$	878,006					$	61,706					$	—					$	939,712
淨賺取保費			$	4,273,371					$	221,249					$	—					$	4,494,620					$	3,907,811					$	210,231					$	—					$	4,118,042
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			24.1		%				28.7		%				—		%				24.3		%				22.5		%				29.4		%				—		%				22.8		%

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本公司有汽車和房主配額份額協議(統稱為“配額份額”)。自2020年1月1日起，根據汽車配額份額協議，我們放棄了新汽車保單和續訂汽車保單下淨負債的5.0%，相比之下，自2019年1月1日和2019年7月1日起，我們分別讓出了淨負債的7.0%和10.0%。從2019年7月1日到2020年6月30日，根據房主配額份額協議，我們讓出了淨負債的40.0%。從2020年7月1日起，我們放棄了房主保單下淨負債的20.0%。

2019年8月，完成了對全國農聯財險公司(《農聯保險》)的收購。2019年12月，我們出售了我們的歐洲意外健康和護理保險瑞典業務(“歐洲意外”)。

由於這些交易，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度業績之間的比較將變得不那麼有意義。

截至2020年12月31日的年度的綜合運營業績，與截至2019年12月31日的年度相比

毛保費書面。毛保費增加了5150萬美元，從截至2019年12月31日的年度的55.831億美元增加到截至2020年12月31日的56.345億美元。P&C部門增加了4,320萬美元，主要受收購農民工會保險公司(102.7美元)的推動，但部分被互惠交易所的減少(7,380萬美元)所抵消。A&H部門增加了830萬美元，這是由於我們的小集團自籌資金和個人產品增加(1.478億美元)，但被2019年歐洲意外事件的銷售(139.3美元)所抵消。

淨保費已寫入。截至2019年12月31日的年度，淨保費增加了396.2美元，增幅為9.4%，從截至2019年12月31日的年度的42.246億美元增加到截至2020年12月31日的46.208億美元。截至2019年12月31日的年度，P&C部門的淨溢價與2019年同期相比增加了370.4美元，這是由於配額股份的毛溢價增加和讓出的書面溢價減少(461.2美元)，但部分被互惠交易所的減少(3,330萬美元)所抵消。與2019年同期相比，截至2020年12月31日的年度，A&H部門的淨保費增加了2580萬美元，這是因為我們的小集團自籌資金和個人產品增加了(1.151億美元)，這被2019年歐洲意外事件的銷售(8920萬美元)所抵消。

淨賺取保費。淨賺取保費增加了376.6美元，增幅為9.1%，從截至2019年12月31日的年度的41.18億美元增至截至2020年12月31日的年度的44.946億美元。按部門劃分的變化是：P&C增加了354.1美元，A&H增加了2,240萬美元。P&C部門的增長歸因於書面淨溢價的增加和配額股份的讓出賺取溢價的減少(301.0美元)，以及互惠交易所的增加(1,100萬美元)。A&H部門的增長可歸因於我們的小集團自籌資金和個人產品的增長(1.139億美元)，但被2019年歐洲意外事件的銷售(9140萬美元)所抵消。

放棄佣金收入。放棄佣金收入減少了8,600萬美元，降幅為36.1%，從截至2019年12月31日的年度的238.5美元降至截至2020年12月31日的152.5美元，主要是由於放棄的賺取保費下降。 配額份額。

服務費收入。*服務和手續費收入增加118.4美元，或18.4%，從截至2019年12月31日的年度的642.0,000,000美元增加到截至2020年12月31日的年度的760.4,000,000美元，主要是由於A&H部門與集團管理費和第三方技術費用的增長相關增加了1.192億美元；第三方技術費用包括在其他服務和費用收入中。

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服務和手續費收入的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						變化						%變化
						(金額(以千為單位))
佣金收入						$	184,681					$	170,962					$	13,719					8.0		%
財務和加工費						138,873						134,499						4,374						3.3		%
團體衞生管理費						124,523						100,951						23,572						23.3		%
分期費						104,915						97,997						6,918						7.1		%
滯納金						32,436						34,519						(2,083)						(6.0)		%
其他服務和手續費收入						174,946						103,037						71,909						69.8		%
總計						$	760,374					$	641,965					$	118,409					18.4		%

虧損及虧損調整費用；淨損失率。損失和LAE減少了3,040萬美元，從截至2019年12月31日的一年的28.545億美元降至截至2020年12月31日的28.241億美元，主要反映了索賠頻率的降低，原因是大流行期間駕駛里程減少(239.8美元)，但被讓渡給配額份額的損失減少(1.803億美元)、收購農民工會保險(4,360萬美元)以及2019年出售歐洲事故(4,830萬美元)所抵消。按部門劃分的變化是：P&C減少3860萬美元，A&H增加820萬美元。不包括互惠交易所，2020年與P&C天氣相關事件相關的損失為150.2美元，而2019年為5,120萬美元，同比增加9,900萬美元。

截至2020年12月31日的年度虧損和LAE，包括420萬美元的上一事故年度虧損和LAE準備金的不利虧損發展。虧損發展由P&C部門2800萬美元的不利虧損發展和A&H部門2380萬美元的有利虧損發展組成，前者是由小企業汽車產品線推動的，後者是由於集團部門的虧損率低於預期。截至2019年12月31日的年度虧損和LAE，包括520萬美元的上一事故年度虧損和LAE準備金的不利虧損發展。虧損發展包括主要由小企業汽車產品線推動的P&C部門5050萬美元的不利虧損發展，以及主要由虧損率估計的整體改善推動的A&H部門4540萬美元的有利虧損發展。

我們的綜合淨虧損率從截至2019年12月31日的年度的69.3%降至截至2020年12月31日的年度的62.8%。

收購成本和其他承保費用。收購成本和其他承保費用增加了163.2美元，增幅為19.7%，從截至2019年12月31日的年度的827.4美元增加到截至2020年12月31日的年度的990.6美元，這是由於收購農民工會保險導致P&C部門增加了7,630萬美元，以及由於配額股份讓出的賺取保費減少而保留的成本和支出增加；A&H部門增加了8,690萬美元，主要是由於成本

一般和行政費用。一般和行政費用增加了140萬美元，從截至2019年12月31日的年度的10.418億美元增加到截至2020年12月31日的年度的10.432億美元，這是由於P&C部門增加了1,960萬美元，但A&H部門減少了1,200萬美元。P&C部門的增長主要是由於有機增長，而A&H部門的下降主要是由於2019年出售歐洲事故公司。

淨營業費用(非GAAP)；淨營業費用比率(非GAAP)。淨運營支出增加了138.5美元，即14.2%，從截至2019年12月31日的年度的974.4美元增至截至2020年12月31日的年度的11.129億美元，這是由於P&C部門增加了171.5美元，主要被A&H部門減少3,310萬美元所抵消。

54

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合併淨營業費用比率從截至2019年12月31日的年度的23.7%上升至截至2020年12月31日的24.8%。剔除互惠交易所，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度淨運營費用比率分別為24.6%和23.4%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，互惠交易所的淨運營費用比率分別為28.7%和29.4%。

淨投資收益。淨投資收入減少2,300萬美元，或16.3%，從截至2019年12月31日的年度的141.2美元，降至截至2020年12月31日的年度的118.3美元。

投資淨收益(虧損)。投資淨收益(虧損)增加了1310萬美元，從截至2019年12月31日的年度收益1350萬美元增加到截至2020年12月31日的年度收益2660萬美元。

利息支出。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，利息支出分別為3380萬美元和5150萬美元。

所得税撥備。所得税支出增加了5,940萬美元，從截至2019年12月31日的年度的7,700萬美元，反映了19.0%的實際税率，達到了截至2020年12月31日的年度的136.5美元，反映了20.7%的實際税率。

55

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P&C部門-公佈運營業績

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																								2019
			NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計						NGHC						互惠 交易所						淘汰						總計
承保收入：			(金額以千為單位，百分比除外)
毛保費書面			$	4,484,030					$	373,601					$	—					$	4,857,631					$	4,367,016					$	447,447					$	—					$	4,814,463
讓渡保費			(750,783)						(172,385)						—						(923,168)						(1,037,473)						(212,975)						—						(1,250,448)
淨保費已寫入			$	3,733,247					$	201,216					$	—					$	3,934,463					$	3,329,543					$	234,472					$	—					$	3,564,015
未賺取保費的變動			(145,343)						20,033						—						(125,310)						(84,751)						(24,241)						—						(108,992)
淨賺取保費			$	3,587,904					$	221,249					$	—					$	3,809,153					$	3,244,792					$	210,231					$	—					$	3,455,023
讓渡佣金收入			110,377						42,294						—						152,671						164,013						63,501						—						227,514
服務費收入			439,100						6,311						(53,709)						391,702						455,519						5,755						(68,796)						392,478
承保總收入			$	4,137,381					$	269,854					$	(53,709)					$	4,353,526					$	3,864,324					$	279,487					$	(68,796)					$	4,075,015
承保費用：
虧損及虧損調整費用			2,350,839						154,350						—						2,505,189						2,366,676						177,112						—						2,543,788
收購成本和其他承保費用			634,456						46,830						—						681,286						559,980						45,039						—						605,019
一般和行政費用			781,336						65,302						(53,709)						792,929						756,093						85,994						(68,796)						773,291
承保費用總額			$	3,766,631					$	266,482					$	(53,709)					$	3,979,404					$	3,682,749					$	308,145					$	(68,796)					$	3,922,098
承保收益(虧損)			$	370,750					$	3,372					$	—					$	374,122					$	181,575					$	(28,658)					$	—					$	152,917
承保比率：
淨損失率			65.5		%				69.8		%				—		%				65.8		%				72.9		%				84.2		%				—		%				73.6		%
淨運營費用比率(非GAAP)			24.1		%				28.7		%				—		%				24.4		%				21.5		%				29.4		%				—		%				21.9		%
淨合併比率(非GAAP)			89.6		%				98.5		%				—		%				90.2		%				94.4		%				113.6		%				—		%				95.5		%
攤銷和減值前承保比率(非GAAP)：
淨損失率			65.5		%				69.8		%				—		%				65.8		%				72.9		%				84.2		%				—		%				73.6		%
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			23.7		%				28.7		%				—		%				24.0		%				20.6		%				29.4		%				—		%				21.1		%
攤銷和減值前淨合併比率(非GAAP)			89.2		%				98.5		%				—		%				89.8		%				93.5		%				113.6		%				—		%				94.7		%
淨營業費用比率對賬(非GAAP)：
承保費用總額			$	3,766,631					$	266,482					$	(53,709)					$	3,979,404					$	3,682,749					$	308,145					$	(68,796)					$	3,922,098
減去：虧損和虧損調整費用			2,350,839						154,350						—						2,505,189						2,366,676						177,112						—						2,543,788
減去：放棄佣金收入			110,377						42,294						—						152,671						164,013						63,501						—						227,514
減去：服務費收入			439,100						6,311						(53,709)						391,702						455,519						5,755						(68,796)						392,478
淨營業費用(非GAAP)			$	866,315					$	63,527					$	—					$	929,842					$	696,541					$	61,777					$	—					$	758,318
淨賺取保費			$	3,587,904					$	221,249					$	—					$	3,809,153					$	3,244,792					$	210,231					$	—					$	3,455,023
淨運營費用比率(非GAAP)			24.1		%				28.7		%				—		%				24.4		%				21.5		%				29.4		%				—		%				21.9		%
淨營業費用(非GAAP)			$	866,315					$	63,527					$	—					$	929,842					$	696,541					$	61,777					$	—					$	758,318
減去：無形資產的非現金攤銷			15,436						131						—						15,567						27,920						71						—						27,991
攤銷和減值前淨營業費用(非GAAP)			$	850,879					$	63,396					$	—					$	914,275					$	668,621					$	61,706					$	—					$	730,327
淨賺取保費			$	3,587,904					$	221,249					$	—					$	3,809,153					$	3,244,792					$	210,231					$	—					$	3,455,023
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			23.7		%				28.7		%				—		%				24.0		%				20.6		%				29.4		%				—		%				21.1		%

56

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截至2020年12月31日的年度的P&C部門運營業績，與截至2019年12月31日的年度相比

毛保費書面。承保的毛保費增加了4320萬美元，從截至2019年12月31日的年度的48.145億美元增加到截至2020年12月31日的年度的48.576億美元，主要是由於收購了農民工會保險公司(1.027億美元)，但部分被互惠交易所的減少(7380萬美元)所抵消。

淨保費已寫入淨保費增加370.4美元，或10.4%，從截至2019年12月31日的年度的35.64億美元增至截至2020年12月31日的年度的39.345億美元，原因是承保毛保費增加，以及配額股份的讓出書面保費減少(4.612億美元)，但被互惠交易所減少(3,330萬美元)部分抵消。

淨賺取保費淨賺取溢價增加354.1美元，或10.2%，從截至2019年12月31日的年度的34.55億美元增至截至2020年12月31日的年度的38.092億美元，原因是所寫淨溢價增加，配額股份的讓出賺取溢價減少(3.01億美元)，以及互惠交易所增加(110萬美元)。

放棄佣金收入。讓出佣金收入減少7,480萬美元，從截至2019年12月31日的年度的227.5美元減少至2020年12月31日的152.7美元，降幅為32.9%，主要原因是配額股份的讓出賺取溢價減少。

服務費收入。服務和手續費收入減少了80萬美元，從截至2019年12月31日的年度的392.5美元減少到截至2020年12月31日的391.7美元。

服務和手續費收入的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						變化						%變化
						(金額(以千為單位))
財務和加工費						$	129,327					$	128,302					$	1,025					0.8		%
分期費						104,915						97,997						6,918						7.1		%
佣金收入						60,103						87,486						(27,383)						(31.3)		%
滯納金						32,377						34,210						(1,833)						(5.4)		%
其他服務和手續費收入						64,980						44,483						20,497						46.1		%
總計						$	391,702					$	392,478					$	(776)					(0.2)		%

虧損及虧損調整費用；淨損失率。虧損和LAE減少了3,860萬美元，從截至2019年12月31日的一年的25.438億美元降至截至2020年12月31日的25.052億美元，主要反映了索賠頻率的降低，原因是大流行期間駕駛里程減少(239.8美元)和2019年歐洲事故的出售(4,830萬美元)，但被讓渡給配額份額的損失減少(1.803億美元)以及收購農民工會保險(4,360萬美元)所抵消不包括互惠交易所，2020年與天氣相關的事件相關的損失為150.2美元，而2019年為5,120萬美元，同比增加9,900萬美元。

我們的P&C部門淨虧損率(包括互惠交易所)從截至2019年12月31日的年度的73.6%降至截至2020年12月31日的年度的65.8%。剔除互惠交易所，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度淨虧損率分別為65.5%和72.9%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，互惠交易所的淨虧損率分別為69.8%和84.2%。

57

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收購成本和其他承銷費用。收購成本和其他承銷費用增加7,630萬美元，或12.6%，從截至2019年12月31日的年度的605.0美元增至截至2020年12月31日的年度的681.3美元。增加的主要原因是收購了農民工會保險，以及由於配額份額的讓渡賺取保費減少而留存的成本和支出增加。

一般和行政費用。一般和行政費用增加了1,960萬美元，從截至2019年12月31日的年度的773.3美元增加到截至2020年12月31日的年度的792.9美元。這一增長主要是由有機增長推動的。

營業費用淨額(非公認會計原則)；營業費用淨額比率 (非GAAP)美國淨營業支出增加171.5美元，或22.6%，從截至2019年12月31日的年度的758.3美元增加到截至2020年12月31日的年度的929.8美元。截至2019年12月31日的年度，我們的P&C部門淨運營費用比率為21.9%，而截至2020年12月31日的年度為24.4%。淨營業費用和淨營業費用比率的增加主要是由於有機增長、收購農民工會保險以及從配額股份中讓渡佣金收入的減少。

承保收入；淨合併比率(非公認會計準則)。在截至2019年12月31日的年度中，承保收入增加了221.2美元，增幅為144.7，從截至2019年12月31日的年度的152.9美元增加到了2020年12月31日的374.1美元。P&C部門的淨合併比率從截至2019年12月31日的年度的95.5%降至截至2020年12月31日的年度的90.2%。承保收入的增加和淨合併比率的下降主要是由於淨賺取保費增加和索賠減少，包括最近新冠肺炎疫情導致駕駛里程減少，但被有機增長和收購農民工會保險導致的費用增加以及配額份額的佣金收入減少所抵消。

58

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A&H部門公佈運營業績

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
承保收入：			(金額以千為單位，百分比除外)
毛保費書面			$	776,916					$	768,617
讓渡保費			(90,535)						(108,011)
淨保費已寫入			$	686,381					$	660,606
未賺取保費的變動			(914)						2,413
淨賺取保費			$	685,467					$	663,019
讓渡佣金收入			(214)						10,939
服務費收入			368,672						249,487
承保總收入			$	1,053,925					$	923,445
承保費用：
虧損及虧損調整費用			318,893						310,680
收購成本和其他承保費用			309,283						222,348
一般和行政費用			242,238						254,208
承保費用總額			$	870,414					$	787,236
承保收入			$	183,511					$	136,209
承保比率：
淨損失率			46.5		%				46.9		%
淨運營費用比率(非GAAP)			26.7		%				32.6		%
淨合併比率(非GAAP)			73.2		%				79.5		%
攤銷和減值前承保比率(非GAAP)：
淨損失率			46.5		%				46.9		%
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			25.9		%				31.6		%
攤銷和減值前淨合併比率(非GAAP)			72.4		%				78.5		%
淨營業費用比率對賬(非GAAP)：
總費用			$	870,414					$	787,236
減去：虧損和虧損調整費用			318,893						310,680
減去：放棄佣金收入			(214)						10,939
減去：服務費收入			368,672						249,487
淨營業費用			$	183,063					$	216,130
淨賺取保費			$	685,467					$	663,019
淨運營費用比率(非GAAP)			26.7		%				32.6		%
淨營業費用(非GAAP)			$	183,063					$	216,130
減去：無形資產的非現金攤銷			5,201						6,745
攤銷和減值前淨營業費用(非GAAP)			$	177,862					$	209,385
淨賺取保費			$	685,467					$	663,019
攤銷和減值前淨營業費用比率(非GAAP)			25.9		%				31.6		%

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A&H部門截至2020年12月31日的年度運營業績，與截至2019年12月31日的年度相比

毛保費書面。*承保的毛保費增加了830萬美元，從截至2019年12月31日的年度的768.6美元增加到截至2020年12月31日的年度的776.9美元，這主要是由於我們的小集團自籌資金和個人產品的增加(1.478億美元)，被2019年歐洲意外事件的銷售(139.3美元)所抵消。

淨保費已寫入。承保的淨保費增加了2,580萬美元，從截至2019年12月31日的年度的660.6美元增加到截至2020年12月31日的年度的686.4美元，這主要是由於我們的小集團自籌資金和個人產品的增加(1.151億美元)，但被2019年的銷售歐洲事故(8,920萬美元)所抵消。

淨賺取保費。淨賺取保費增加了2,240萬美元，從截至2019年12月31日的年度的663.0美元增加到截至2020年12月31日的年度的685.5美元，這主要是由於我們的小集團自籌資金和個人產品的增加(1.139億美元)，被2019年的銷售歐洲事故(9,140萬美元)所抵消。

服務費收入。*服務和手續費收入增加119.2美元，或47.8%，從截至2019年12月31日的年度的249.5,000,000美元增加到截至2020年12月31日的年度的368.7,000,000美元，主要受佣金收入、集團管理費和第三方技術費用增長的推動；第三方技術費用包括在其他服務和費用收入中。

服務和手續費收入的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						變化						%變化
						(金額(以千為單位))
佣金收入						$	124,578					$	83,476					$	41,102					49.2		%
團體衞生管理費						124,523						100,951						23,572						23.3		%
財務和加工費						9,546						6,197						3,349						54.0		%
其他服務和手續費收入						110,025						58,863						51,162						86.9		%
總計						$	368,672					$	249,487					$	119,185					47.8		%

虧損及虧損調整費用；淨損失率。虧損和LAE增加了820萬美元，從截至2019年12月31日的年度的310.7美元增加到截至2020年12月31日的318.9美元。我們的A&H淨虧損率從截至2019年12月31日的年度的46.9%降至截至2020年12月31日的年度的46.5%。損失率下降的主要原因是索賠頻率降低。

收購成本和其他承銷費用。收購成本和其他承保費用增加8,690萬美元，或39.1%，從截至2019年12月31日的年度的222.3美元增至截至2020年12月31日的年度的309.3美元，主要原因是第三方保險公司出具保單的銷售成本。

一般和行政費用。一般和行政費用減少了1,200萬美元，從截至2019年12月31日的年度的254.2美元減少到截至2019年12月31日的年度的242.2美元，這主要是由於2019年出售了歐洲意外事件。

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營業費用淨額(非公認會計原則)；營業費用淨額比率 (非GAAP)美國淨營業費用減少3,310萬美元，或15.3%，從截至2019年12月31日的年度的216.1美元，降至截至2020年12月31日的年度的183.1美元。我們的A&H淨運營費用比率從截至2019年12月31日的年度的32.6%降至截至2020年12月31日的年度的26.7%。淨營業費用和淨營業比率的下降主要是由於2020年淨賺取保費的增加和2019年歐洲事故公司的出售。

承保收入；淨合併比率(非公認會計準則)。其承保收入增加4,730萬美元，或34.7%，從截至2019年12月31日的年度的136.2美元增至2020年12月31日止的183.5美元。我們的A&H淨合併比率從截至2019年12月31日的年度的79.5%下降到截至2020年12月31日的年度的73.2%。

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資產負債表

			2020年12月31日
			NGHC						互惠交易所						淘汰						總計
資產			(金額(以千為單位))
投資：
可供出售的公允價值債務證券			$	4,186,915					$	310,215					$	—					$	4,497,130
短期投資			164,199						26,887						—						191,086
其他投資			388,665						—						(107,610)						281,055
總投資			4,739,779						337,102						(107,610)						4,969,271
現金和現金等價物			658,990						3,782						—						662,772
限制性現金和現金等價物			36,664						331						—						36,995
應計投資收益			71,121						1,628						(44,946)						27,803
保費和其他應收賬款淨額			1,496,065						49,315						—						1,545,380
遞延收購成本			266,705						19,200						—						285,905
可收回的再保險，淨額			1,093,415						125,515						—						1,218,930
預付再保險費			324,160						89,850						—						414,010
財產和設備，淨值			377,683						—						—						377,683
無形資產，淨額			337,680						3,045						—						340,725
商譽			179,328						—						—						179,328
預付資產和其他資產			65,528						3,564						—						69,092
總資產			$	9,647,118					$	633,332					$	(152,556)					$	10,127,894
負債和股東權益
負債：
未付虧損和虧損調整費用準備金			$	2,683,126					$	205,972					$	—					$	2,889,098
未賺取的保費和其他收入			2,037,536						207,088						—						2,244,624
應付再保險			304,492						59,039						—						363,531
應付賬款和應計費用			367,459						55,149						(44,946)						377,662
債務			676,810						107,610						(107,610)						676,810
其他負債			340,532						19,639						—						360,171
總負債			$	6,409,955					$	654,497					$	(152,556)					$	6,911,896
股東權益：
優先股			$	450,000					$	—					$	—					$	450,000
普通股			1,140						—						—						1,140
庫存股，按成本計算			(8,482)						—						—						(8,482)
額外實收資本			1,077,006						—						—						1,077,006
累計其他綜合收益			203,203						—						—						203,203
留存收益			1,514,296						—						—						1,514,296
國民總控股公司股東權益總額			3,237,163						—						—						3,237,163
非控股權益			—						(21,165)						—						(21,165)
股東權益總額			$	3,237,163					$	(21,165)					$	—					$	3,215,998
總負債和股東權益			$	9,647,118					$	633,332					$	(152,556)					$	10,127,894

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			2019年12月31日
			NGHC						互惠交易所						淘汰						總計
資產			(金額(以千為單位))
投資：
可供出售的公允價值債務證券			$	4,152,109					$	324,249					$	—					$	4,476,358
短期投資			62,108						5,245						—						67,353
其他投資			418,743						—						(107,456)						311,287
總投資			4,632,960						329,494						(107,456)						4,854,998
現金和現金等價物			134,983						959						—						135,942
限制性現金和現金等價物			28,497						24						—						28,521
應計投資收益			63,752						2,001						(34,826)						30,927
保費和其他應收賬款淨額			1,373,089						55,859						—						1,428,948
遞延收購成本			240,216						23,307						—						263,523
可收回的再保險，淨額			1,275,183						119,125						—						1,394,308
預付再保險費			469,853						105,894						—						575,747
財產和設備，淨值			403,586						241						—						403,827
無形資產，淨額			362,598						3,225						—						365,823
商譽			179,328						—						—						179,328
預付資產和其他資產			91,121						3,521						—						94,642
總資產			$	9,255,166					$	643,650					$	(142,282)					$	9,756,534
負債和股東權益
負債：
未付虧損和虧損調整費用準備金			$	2,680,628					$	205,786					$	—					$	2,886,414
未賺取的保費和其他收入			2,059,688						252,553						—						2,312,241
應付再保險			527,155						35,689						—						562,844
應付賬款和應計費用			306,869						43,323						(34,826)						315,366
債務			686,006						107,456						(107,456)						686,006
其他負債			345,366						30,803						—						376,169
總負債			$	6,605,712					$	675,610					$	(142,282)					$	7,139,040
股東權益：
優先股			$	450,000					$	—					$	—					$	450,000
普通股			1,134						—						—						1,134
額外實收資本			1,065,634						—						—						1,065,634
累計其他綜合收益			74,548						—						—						74,548
留存收益			1,058,138						—						—						1,058,138
國民總控股公司股東權益總額			2,649,454						—						—						2,649,454
非控股權益			—						(31,960)						—						(31,960)
股東權益總額			$	2,649,454					$	(31,960)					$	—					$	2,617,494
總負債和股東權益			$	9,255,166					$	643,650					$	(142,282)					$	9,756,534

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財務狀況的其他重大變化

			十二月三十一日，
			2020						2019						變化						%變化
			(金額(以千為單位))
選定資產：
可收回的再保險，淨額			$	1,218,930					$	1,394,308					$	(175,378)					(12.6)		%

截至2020年12月31日的年度內，與2019年12月31日相比，財務狀況的變化

可收回再保險減少175,378美元，主要是由於我們的P&C部門減少(189,429美元)，主要是由於配額份額的讓出保費減少；以及A&H部門增加(14,051美元)，這是由於小集團自籌資金和個人產品的增長。

投資組合

我們的投資策略強調，第一，保護資本，第二，最大化適當的風險調整後的回報。我們尋求使用投資指導方針來最大化投資回報，這些指導方針強調在現金和現金等價物、債務證券以及(程度較小的)其他投資之間謹慎分配。現金和現金等價物包括存款現金、商業票據、集合短期貨幣市場基金，以及原始到期日為90天或更短的存單。我們的債務證券包括美國財政部或美國政府機構的債務、地方政府的債務、美國計價的公司債務、由聯邦國家抵押協會、政府全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司、聯邦農場信貸實體、商業抵押債務、資產支持證券以及由抵押貸款和債務債券組成的結構性證券擔保的抵押貸款。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我們投資組合的平均收益率分別為2.7%和3.1%，截至2020年12月31日和2019年12月31日止的投資組合平均存續期分別為3.5年和4.2年。

有關我們投資的更多信息，請參見我們合併財務報表附註中的附註4“投資”。

流動性與資本資源

我們是一家控股公司，擁有22家國內保險公司子公司和各種外國保險和再保險子公司，以及各種其他非保險子公司。我們運營資金的主要來源是保費、服務和手續費收入、投資收入以及銷售收益和投資到期日。我們運營資金的主要用途包括支付索賠和運營費用。目前，我們使用運營現金流支付索賠，並將多餘的現金主要投資於債務證券，其次是其他投資。除下文所述外，我們預期來自營運的預計現金流將為我們提供足夠的流動資金，通過提供資本增加我們保險子公司的盈餘，以及支付索賠和運營費用，以及支付債務的利息和本金以及可預見的未來的其他控股公司費用，從而為我們的預期增長提供資金。然而，如果我們的增長歸因於之前的收購、內部創造的增長，或者這些因素的組合超出了我們的預期，我們可能不得不籌集額外的資本。如果我們不能以有利的條件或根本不能獲得足夠的資本，我們可能無法支持未來的增長或運營需求，因此，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。為了支持我們當前和未來的保單投保，我們通過債務和股權相結合的方式籌集資金，並簽訂了第三方配額股份再保險協議。

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我們之前有一份3.4億美元的信貸協議，根據該協議，截至2020年12月31日，未償還的金額為1.4億美元。2021年1月4日，與合併結束相關的2019年信貸協議得到償還和終止。

2020年4月29日，我們的董事會批准並批准了一項為期12個月的股票回購計劃，我們已發行普通股的總購買價格最高可達5000萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，我們購買了459,083股普通股，成本為850萬美元。這些購買是根據適用的聯邦證券法在公開市場進行的，包括1934年證券交易法10b-18和10b5-1規則。根據2020年7月7日與好事達簽署的合併協議條款，我們停止進行任何進一步的普通股回購。

我們的保險子公司受到其註冊地對保險公司施加的法律和監管限制，這些限制限制了它們可以向我們支付的現金股息或分派的金額，除非獲得相關注冊地的保險監管機構的特別許可。考慮到前12個月支付的股息，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們保險子公司各註冊地監管機構施加的總限額分別約為1.564億美元和403.0美元。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我們的保險子公司分別支付了3.0億美元、700萬美元和156.7美元的股息或資本返還。

我們根據歷史經驗預測索賠金額。我們尋求通過積極管理可用現金和預測短期和長期現金流來管理索賠支付的資金。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的一年中，索賠的現金支付分別為27億美元、28億美元和25億美元。從歷史上看，我們的理賠資金來自運營現金流(主要是保費)，扣除讓渡給我們的第三方再保險公司的金額。我們目前預計將保持足夠的運營現金流，以滿足我們預期的索賠義務以及運營和資本支出需求。我們的現金、現金等價物(包括限制性現金)和總投資從2018年12月31日的45億美元增加到2019年12月31日的50億美元，並增加到2020年12月31日的57億美元。我們預計不會出售投資組合中的證券來支付索賠或為運營費用提供資金。如果出現需要我們這樣做的情況，我們可能會在此類銷售中蒙受損失，這將對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響，並可能減少未來期間的投資收入。

我們提交一份合併的聯邦所得税申報單，並與我們的子公司一起參與聯邦所得税分配協議。根據税收分配協議，每個子公司主要根據單獨的回報計算並向公司支付其各自應承擔的聯邦所得税責任份額。互惠交易所不是税收分配協議的一方，並單獨提交納税申報單。

下表是我們的現金流量表摘要：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						變化						%變化
						(金額(以千為單位))
經營活動提供的淨現金						$	600,070					$	521,611					$	78,459					15.0		%
投資活動提供(用於)的淨現金						14,188						(498,251)						512,439						(102.8)		%
用於融資活動的淨現金						(78,954)						(89,361)						10,407						(11.6)		%
匯率變動對現金及現金等價物的影響						—						(3,119)						3,119						(100.0)		%
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						$	535,304					$	(69,120)					$	604,424					(874.5)		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比較

經營活動提供的淨現金增加了7850萬美元，主要是由於2020年的預付再保險保費比2019年有所下降。

投資活動提供的淨現金增加了512.4美元，主要是由於2020年的投資購買量低於2019年。

65

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用於融資活動的淨現金減少了1040萬美元，主要是由於2020年的債務償還比2019年減少。

再保險

我們利用各種超額損失、配額份額、基於州的行業池或設施以及巨災再保險計劃來限制我們的風險敞口。再保險協議轉移了我們承保業務的部分潛在風險。再保險並不解除或減少我們支付我們所開保險單所承保的索賠的義務；但是，它確實允許我們從我們的再保險人那裏追回某些已發生的損失，我們的再保險回收減少了我們可能因承保損失事件而遭受的最大損失。我們認為重要的是要確保我們的再保險合作伙伴有雄厚的財務實力，他們通常至少有AM級。最好的評級為“A-”(優秀)或再保險可收回餘額有抵押品。與我們購買的再保險承保範圍相關的總金額、成本和限額每年可能會根據各種因素而有所不同，包括我們能否以可接受的價格獲得高質量的再保險，以及我們選擇為自己保留的風險水平。

我們根據各種再保險協議承擔和放棄保險風險，既按比例計算，也按超額損失計算。我們購買再保險是為了減輕直接和假定業務的波動性，這種波動性可能是由特定地理區域或業務部門的總價值或書面風險集中造成的，也可能是由災難或其他重大損失事件引起的。

有關我們的再保險協議的更多信息，請參閲我們合併財務報表附註中的附註10“再保險”。

債務

債券利率6.75%，2024年到期

我們有3.5億美元的未償還本金總額將於2024年到期的6.75%債券(“6.75%債券”)。債券息率為6.75釐，息率相等於年息6.75釐，每半年派息一次，分別於每年5月15日及11月15日派息一次。該6.75釐債券為我們的一般無抵押債務，與我們現有及未來的其他優先無擔保債務享有同等的償付權，並享有優先於合約上從屬於6.75釐票據的任何債務的償付權。除非我們提前贖回或購買，否則6.75釐的債券將於2024年5月15日到期。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年，6.75%債券的利息支出為2360萬美元。

7.625%次級債券，2055年到期

我們的7.625%次級債券(“7.625%債券”)將於2055年到期，未償還本金總額為100,000,000美元。債券息率為年息7.625釐，按季派息，分別在每年的三月十五日、六月十五日、九月十五日和十二月十五日派息。7.625%的債券是我們的附屬無擔保債務，在結構上從屬於我們子公司所有現有和未來的債務、負債和其他債務。除非我們提前贖回或購買，否則7.625釐債券的到期日為2055年9月15日。截至2018年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的每一年，7.625%債券的利息支出為760萬美元。2021年2月3日，7.625釐債券全部贖回，不再流通。

66

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附屬債券

我們有與發行信託優先證券有關的次級債券(“次級債券”)。附屬債券要求只支付利息，每季度支付一次，本金到期。附屬債券的本金金額分別為4,120萬美元和3,090萬美元，分別於2035年和2037年到期，年利率分別等於LIBOR加3.40%和LIBOR加4.25%。次級債券可由我們贖回，贖回價格相當於其本金的100%。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，附屬債券的利息支出分別為330萬美元、450萬美元和430萬美元。次級債券已被要求贖回，預計將於2021年3月15日全額贖回。

循環信貸協議

2019年，我們對我們現有的信貸協議進行了再融資，並與摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為行政代理，KeyBank National Association和Five Third Bank作為聯合銀團代理，以及與之相關的各貸款機構方簽訂了一份新的信貸協議(“2019年信貸協議”)。2019年信貸協議是3.4億美元的基礎循環信貸安排，信用證分限額為1.5億美元，擴展功能最高可達5000萬美元。2019年信貸協議下的借款按備用基本利率(ABR)或倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)計息。根據2019年信貸協議，ABR借款的利息最高為(A)當日生效的最優惠利率，(B)當日的聯邦基金有效利率加0.5%，或(C)該日一個月利息期的調整後LIBOR利率加1%。根據2019年信貸協議，歐洲美元借款按調整後的LIBOR利率加上有效利息期的歐洲美元利差計息。我們根據2019年信貸協議應支付的費用包括信用證參與費、每份信用證的信用證預付費(0.125%)和貸款人可用承諾的承諾費(根據我們的綜合槓桿率，範圍為0.175%至0.25%；截至2020年12月31日，費率為0.225%)。2019年信貸協議的到期日為2023年2月25日。2021年1月4日，與合併結束相關的2019年信貸協議得到償還和終止。

有關我們的債務的更多信息，包括其他未償債務、債務償還、排名和限制性契約，請參閲我們綜合財務報表附註中的附註11“債務”。

優先股

有關我們優先股的信息，請參閲我們合併財務報表附註中的附註14“股東權益”。

67

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合同義務和承諾

下表列出了截至2020年12月31日我們的某些合同義務：

						按期付款到期
						總計						少於 1年						1 – 3 年數						3 – 5 年數						多過 5年
						(金額(以千為單位))
損失和LAE準備金(1)						$	2,889,098					$	1,502,528					$	760,554					$	233,669					$	392,347
債務和利息(2)(3)						790,863						270,561						53,076						364,612						102,614
經營租約						136,091						31,525						49,049						33,295						22,222
融資租賃義務						18,530						6,601						7,016						2,520						2,393
僱傭協議義務						9,322						4,672						3,877						773						—
對合夥企業的貢獻						9,973						2,579						3,930						1,569						1,895
總計						$	3,853,877					$	1,818,466					$	877,502					$	636,438					$	521,471

(1)上表中按期間到期的損失和LAE付款是基於截至2020年12月31日的損失和LAE估計，以及預期支付模式的精算估計，而不是有限到期日的合同負債。我們的合同責任是根據保險單提供福利。因此，我們對按期間到期的損失和LAE付款的計算受到與確定損失水平和LAE一般相關的相同不確定性的影響，以及由於難以預測何時支付索賠(包括尚未報告給我們的索賠)而產生的額外不確定性。有關我們的損失和LAE估算過程的討論，請參閲項目1“業務損失準備金”。按期間實際支付的損失和LAE可能與上表存在重大差異，因為當前對損失和LAE的估計與實際最終索賠金額不同，並且由於預期支付模式和實際支付模式之間的差異。見項目1A，“風險因素--與我們業務有關的風險--如果我們不能建立和保持準確的損失準備金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。以討論與估計損失和LAE相關的不確定性。

(2) 2021年1月4日，償還了2019年信貸協議，2021年2月3日，償還了7.625%的票據。本金和利息的償還包括在1年以下一欄。

(3)截至2020年12月31日，與我們債務相關的利息如下：2740萬美元-不到1年期，5310萬美元-1-3年，1460萬美元-3-5年，3040萬美元-超過5年。

通貨膨脹率

我們在知道損失金額和LAE或通貨膨脹可能影響這些金額的程度之前，就確定了保險費的定價。在建立儲備時，我們亦嘗試預測通脹的潛在影響，特別是與醫療及醫院收費有關，而這些收費的歷史通脹率已超過一般通脹水平。通脹高於我們假設的水平可能會導致虧損和LAE高於我們的預期，這將要求我們增加準備金和減少收益。通貨膨脹率的波動也會影響利率，而利率反過來又會影響我們投資組合的市值和新投資的收益。包括薪資和福利在內的運營支出通常也會受到通脹的影響。

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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

流動性風險。流動性風險代表我們可能無法在到期時履行所有付款義務。我們擁有充足的現金和有價證券，為索賠支付和運營提供資金。我們購買再保險是為了減輕災難性事件或單個重大損失導致索賠嚴重程度或頻率意外上升的風險。再保險的可獲得性、金額和成本取決於市場條件，可能會有很大差異。

信用風險。信用風險是指主要因債務證券發行人的財務狀況和再保險人的財務狀況的不利變化而產生的潛在損失。

我們主要通過投資於標準普爾(Standard&Poor‘s)評級為“BBB-”或更高的債務證券來解決與債務證券發行人相關的信用風險。我們還監控所有債務證券發行人的財務狀況。為了限制我們的風險敞口，我們採用多元化政策，將信貸敞口限制在任何單一發行人或業務部門。

我們對我們的再保險人有信用風險。雖然我們的再保險人有義務在我們將風險讓給他們的範圍內賠償我們，但我們最終還是要對我們的投保人承擔我們已經讓出的所有風險的責任。因此，再保險合約並不限制我們支付所發出保單所涵蓋的索償的最終責任，而且我們可能不會向再保險人收取可追討的款項。我們通過選擇通常至少具有上午評級的再保險公司來解決此信用風險。最佳評級為“A-”(優秀)或再保險可收回餘額的抵押是通過與我們的再保險經紀人一起對我們的再保險公司進行定期信用審查來實現的。如果我們的任何一家再保險公司信用評級被下調，我們可能會考慮各種方案來降低資產減值風險，包括減記、續保和信用證。

市場風險。市場風險是指主要由金融工具公允價值的不利變化引起的潛在經濟損失的風險。影響我們的市場風險的主要組成部分是利率風險和股價風險。

利率風險。截至2020年12月31日，我們擁有公允價值45億美元的債務證券，這些證券存在利率風險。利率風險是指我們可能因利率的不利變化而蒙受損失的風險。利率的波動對我們債務證券的市場估值有直接影響。

我們通過嚴格的資產負債匹配和資本管理流程來管理利率風險敞口。在對這一風險的管理中，持續期、信用和現金流的可變性是關鍵因素。這些風險會根據我們的負債和資本狀況進行定期評估和平衡。

下表概述了利率風險，説明瞭截至2020年12月31日我們的債務證券的公允價值和賬面價值對選定的假設利率變化的敏感性，以及對我們股東權益的相關影響。我們預計我們將繼續用收入來履行我們的義務。我們將我們的債務證券主要歸類為可供出售的債券。我們債務證券公允價值的臨時變化會影響這些證券的賬面價值，並在我們的股東權益中作為累計其他綜合收益(扣除税項)的組成部分報告。

69

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下表中有關我們債務證券的選定情景並不是對未來事件的預測，而是為了説明此類事件可能對我們債務證券的公允價值和賬面價值以及我們的股東權益(截至2020年12月31日)產生的影響。

假設性的利率變化						公允價值						估計數 改變 公允價值						假設百分比 增加(減少) 股東權益
						(金額(以千為單位))
上調200個基點						$	4,153,594					$	(343,536)					(8.4)		%
加息100個基點						4,325,340						(171,790)						(4.2)
沒有變化						4,497,130						—						—
下調100個基點						4,648,953						151,823						3.7
下調200個基點						4,713,487						216,357						5.3

利率的變化將影響我們固定利率債務工具的公平市場價值，但不會對我們的收益或現金流產生影響。截至2020年12月31日，我們有6.622億美元的債務工具本金(不包括融資租賃和其他負債)，其中4.5億美元是固定利率債務工具。與LIBOR掛鈎的可變利率債務工具(不包括我們於2021年1月4日償還的信貸安排)的利息波動100個基點，將每年影響我們所得税前的收益和現金流70萬美元，但不會影響可變利率債務的公平市場價值。

項目8.財務報表和補充數據

根據本項目8要求提交的財務報表和財務報表明細表列於F-1頁的合併財務報表和明細表所附索引中，並作為本報告的一部分提交。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

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第9A項。管制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)的參與下，評估了截至本Form 10-K年度報告所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年“證券交易法”(“交易法”)下的第13a-15(E)和15d-15(E)條規則所界定)的有效性。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序設計在合理的保證水平，並有效地提供合理的保證，確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。管理層根據下列標準對我們財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制-集成框架特雷德韋委員會贊助組織委員會發布(2013年框架)。根據評估，管理層得出結論，截至2020年12月31日，其對財務報告的內部控制是有效的，以提供關於財務報告的可靠性和根據美國公認會計準則編制財務報表的合理保證。我們的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)已經發布了一份關於我們財務報告內部控制的審計報告。

淺談內部控制的變化

於2020年第四季度，管理層根據交易所法案第13a-15(D)或15d-15(D)條進行的評估發現，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

財務報告控制程序和內部控制有效性的侷限性

在設計和評估披露控制和程序以及財務報告的內部控制時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，財務報告的披露控制和程序以及內部控制的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時作出判斷。

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會

國民總公司(National General Holdings Corp.)：

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，審計了National General Holdings Corp.截至2020年12月31日的財務報告內部控制。我們認為，根據COSO標準，截至2020年12月31日，National General Holdings Corp.(“本公司”)在所有重大方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了國民通用控股公司截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日的三年內各年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益變動表和現金流量表，以及指數第15(A)項所列的相關附註和財務報表明細表，我們於2021年2月26日的報告對此表示了無保留意見

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

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由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

紐約，紐約

2021年2月26日

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第9B項。其他信息

沒有。

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第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

董事

2020年，我們的董事會由八名成員組成：Barbara Paris博士和Donald T.DeCarlo先生、Patrick Fallon先生、Barry Karfunkel先生、Robert Karfunkel先生、John Marshaleck先生、John D.Nichols先生和Barry D.Zyskind先生。自2021年1月4日起，合併完成後，巴里·卡芬克爾、羅伯特·卡芬克爾和巴里·D·齊斯金德分別辭去公司董事職務。在合併完成和公司章程修正案於2021年1月4日生效後，公司董事會根據經修訂的公司章程和公司章程擴大了規模，由16名成員組成，分別是託馬斯·J·威爾遜先生、卡羅琳·D·布萊爾女士、伊麗莎白·A·布雷迪女士、唐·西夫金先生、約翰·E·杜根斯克先生、朗達·S·弗格森女士、蘇倫·古普塔先生、傑西·E·默滕先生、馬克·QQ先生。馬裏奧·裏佐先生和Glenn T.Shapiro先生被任命為本公司董事，以填補因董事會規模擴大和上述辭職而產生的空缺。威爾遜先生還被任命為董事會主席，接替巴里·卡芬克爾(Barry Karfunkel)和羅伯特·卡芬克爾(Robert Karfunkel)先生，這兩人分別擔任董事會聯席主席，直到2021年1月4日辭去董事職務。

以下是我們每一位現任董事的簡歷信息，包括其他上市公司董事會成員。每位導演傳記中的年齡等信息均為截至2021年2月26日。

唐納德·T·德卡洛現年82歲，自2010年以來一直在我們的董事會任職。他也是AmTrust金融服務公司(“AmTrust”)及其許多子公司的董事，自2006年以來一直在那裏服務。德卡洛先生是一名私人執業律師。德卡洛在2011年至2012年10月擔任紐約州保險基金(New York State Insurance Fund)委員委員會主席，1997年至2009年擔任委員。1994年至1997年，德卡洛先生擔任旅行者保險公司副總裁兼總法律顧問。1997年至2004年，德卡洛先生在Lord，Bissell&Brook，LLP律師事務所執業，離職前在那裏擔任紐約辦事處的管理合夥人。他也是大紐約相互保險公司(一家主要承保大型財產保險的保險公司)及其子公司、大紐約定製保險公司、大紐約保險公司、斯特拉斯莫爾保險公司和格拉梅西賠償公司的董事。

德卡洛先生被選為我們的董事會成員，因為他在保險業有豐富的經驗。

帕特里克·法倫現年76歲，2013年加入我們的董事會。法倫先生是一位領先的銀行高管，擁有為領先企業提供金融服務的豐富經驗。Fallon先生目前是CSG Partners的董事總經理兼首席運營官，CSG Partners是一家總部位於紐約的精品投資銀行公司，主要從事員工持股諮詢工作，他於2013年12月加入該公司。在此之前，法倫是諾斯菲爾德銀行的顧問。從2009年到2012年，法倫是紐約第一國民銀行(First National Bank Of New York)的創始人和商業市場部總裁。1973年至2009年，法倫是摩根大通(JPMorgan Chase)的高級銀行家，1991年至2009年在摩根大通擔任高級副總裁兼董事總經理，並擔任地區銀行關係主管。

法倫先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他作為一名銀行業高管擁有豐富的經驗，為大公司提供金融服務。

約翰·馬夏萊克現年69歲，2016年加入我們的董事會。2009年至2014年退休前，他曾擔任百慕大再保險公司Maiden Holdings，Ltd.的首席財務官。在此之前，他曾擔任Maiden Holdings，Ltd的首席運營官和祕書。1983年至2008年，Marshaleck先生在GMAC RE及其前任公司擔任過多個職位，包括總裁、首席運營官和首席財務官。

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Marshaleck先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他擁有豐富的保險和會計經驗，而且他有資格成為美國證券交易委員會(SEC)法規和適用的納斯達克上市標準所指的“審計委員會財務專家”。

約翰·傑伊·D·尼科爾斯, 小馬。現年60歲，2017年加入我們的董事會。尼科爾斯先生目前擔任財產和意外傷害保險公司Protective Insurance Corporation(前身為Baldwin&Lyons，Inc.)董事會主席，並於2018年10月至2019年5月擔任臨時首席執行官。他曾在2012年至2017年擔任再保險公司Axis Re的首席執行官。在此之前，Nichols先生是RenaissaeRe Ventures，Ltd.的總裁，負責業務開發和管理RenaissaeRe的合資企業和風險投資業務，其中包括負責組建DaVinci再保險公司、Top Layer再保險公司以及幾家副業公司和其他企業。他於1995年加入RenaissaeRe，並於2001年至2010年擔任總裁。此外，尼科爾斯先生還曾在哈特福德蒸汽鍋爐、君主資本以及Matson，Driscoll和D‘Amico會計師事務所擔任過各種職位。他也是特拉華州北方公司、英國再保險有限公司和恩漢澤再保險有限公司的董事。

尼科爾斯先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他具有廣泛的全球保險和再保險背景，以及他的管理經驗和知識。

芭芭拉·帕里斯醫學博士現年69歲，於2013年加入我們的董事會。自2002年以來，帕里斯博士一直擔任邁蒙尼德醫學中心(Maimonides Medical Center)老年病科的副主任醫師和主任。自2003年以來，她還一直擔任西奈山醫學院老年病學和緩解期醫學的臨牀教授。

帕里斯博士之所以被選為我們的董事會成員，是因為她是一位經驗豐富的資深內科醫生，曾擔任過許多領導職務，我們相信她的經驗對我們的意外與健康(“A&H”)部門是有益的。

託馬斯·J·威爾遜, 63歲，2021年加入我們的董事會。Wilson先生曾擔任好事達(2008年至今)、總裁(2005年至2015年至2018年至今)和好事達(2007年至今)的董事會主席(2008年至今)、總裁(2005年至2015年至今)和首席執行官(2007年至今)，以及好事達保險公司(“AIC”)(本公司的關聯公司)。2012年至2017年，他曾擔任道富銀行(State Street Corporation)董事。

威爾遜先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他對保險業務有着深刻的理解，並擁有豐富的商業和董事會領導經驗。

卡羅琳·D·布萊爾, 52歲，2021年加入我們的董事會。自2019年以來，布萊爾女士一直擔任公司關聯公司AIC的執行副總裁兼首席人力資源官。在此之前，她於2018年至2019年擔任Tartan Consulting Group，Inc.總裁，並於2014年4月至2018年6月擔任永明人壽金融公司執行副總裁兼首席人力資源和公關官。

布萊爾女士之所以被選為我們的董事會成員，是因為她在金融服務業擁有超過25年的經驗，並且對人力資本管理有着深刻的理解。

伊麗莎白·A·布雷迪, 56歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，Brady女士一直擔任本公司附屬公司AIC的執行副總裁、首席營銷、客户和公關官。在此之前，她曾在2018年至2020年擔任AIC執行副總裁兼首席營銷、創新和企業關係官。在此之前，她於2013年至2018年擔任科勒公司全球品牌管理高級副總裁。

布雷迪女士之所以被選為我們的董事會成員，是因為她在創新零售營銷、品牌戰略和創意解決方案方面是一位公認的領導者。

唐·西夫金, 59歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，Civgin先生一直擔任公司母公司好事達(Allstate)和公司關聯公司友邦保險(AIC)的副董事長兼首席執行官。

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AIC的防護產品和服務。此前，他曾於2018年至2020年擔任AIC服務業務部總裁，並於2015年至2018年擔任AIC新興業務部總裁。

Civgin先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他在公司財務、戰略和併購方面擁有豐富的經驗。

約翰·E·杜根斯克, 54歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，Dugenske先生一直擔任本公司關聯公司AIC的投資和金融產品部總裁。此前，他曾於2018年至2020年擔任AIC執行副總裁兼首席投資和企業戰略官，並於2017年至2018年擔任AIC執行副總裁兼首席投資官。在此之前，他曾於2008年至2017年擔任瑞銀全球資產管理公司的集團董事總經理兼固定收益全球主管。

Dugenske先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他擁有廣泛的金融服務背景，對保險業務和投資有着深刻的理解。

朗達·S·弗格森, 51歲，2021年加入我們的董事會。自2020年11月以來，弗格森女士一直擔任公司母公司好事達公司和公司關聯公司AIC的執行副總裁、首席法務官、總法律顧問和祕書。在此之前，她曾在2020年9月至2020年11月期間擔任好事達和AIC的執行副總裁兼總法律顧問。在此之前，Ferguson女士於2017年至2020年擔任聯合太平洋鐵路公司執行副總裁、首席法務官兼公司祕書；於2016年至2017年擔任聯合太平洋鐵路公司執行副總裁兼首席法務官；於2007年至2016年擔任FirstEnergy Corp.副總裁、公司祕書兼首席道德官。

弗格森女士之所以被選為我們的董事會成員，是因為她在法律和監管合規方面擁有豐富的領導經驗。

蘇倫·古普塔, 59歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，古普塔先生一直擔任本公司附屬公司AIC的執行副總裁、首席信息技術和企業服務官。在此之前，他曾在2015年至2020年擔任AIC負責企業技術和戰略風險投資的執行副總裁。自2015年以來，他還擔任全國協會錫安銀行協會(Zion Bancorporation)的董事。

古普塔先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他對技術、運營和商業戰略有着深厚的知識。

傑西·E·默滕, 46歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，Merten先生一直擔任本公司附屬公司AIC的金融產品部總裁。此前，他曾於2017年至2020年擔任AIC執行副總裁兼首席風險官，並於2015年至2019年擔任公司母公司好事達(Allstate)和AIC的財務主管。

Merten先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他在監管公司風險、流動性管理、資金籌集和部署以及公司財務規劃和分析方面擁有豐富的經驗。

馬克·Q·普林迪維爾, 53歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，普林迪維爾先生一直擔任 本公司附屬公司友邦保險執行副總裁兼首席風險官。此前，他曾於2016年至2020年擔任AIC高級副總裁，並於2011年至2016年擔任AIC副總裁。

普林迪維爾先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他在商業分析、經濟預測、資產配置和風險管理方面擁有豐富的經驗。

馬裏奧·裏佐, 54歲，2021年加入我們的董事會。自2018年以來，Rizzo先生一直擔任公司母公司好事達(Allstate)和公司關聯公司友邦保險(AIC)的執行副總裁兼首席財務官。在此之前，他曾在2015年至2018年擔任AIC全州個人線高級副總裁兼首席財務官。

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裏佐先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他對保險業務、財務規劃和資本管理有着深刻的理解。

格倫·T·夏皮羅, 55歲，2021年加入我們的董事會。自2020年以來，夏皮羅先生一直擔任本公司關聯公司友邦保險(AIC)的個人財產責任總裁。在此之前，他曾於2018年至2020年擔任AIC全州個人線總裁，並於2016年至2018年擔任AIC索賠執行副總裁。在此之前，他曾於2011年至2016年擔任自由互助商業保險執行副總裁兼首席理賠官。

夏皮羅先生之所以被選為我們的董事會成員，是因為他在保險業有30年的經驗，並在戰略和運營方面擔任過各種高級領導職位。

有關我們高管的信息

下表列出了截至2021年2月26日我們的高管的姓名、年齡和職位：

名字

年齡

職位

巴里·卡芬克爾

40

首席執行官

邁克爾·韋納

49

執行副總裁、首席財務官兼財務主管

彼得·倫德爾

48

執行副總裁兼首席運營官

傑弗裏·魏斯曼

43

執行副總裁、總法律顧問兼祕書

勞倫斯·莫洛尼

58

高級副總裁、首席財務官兼財務總監

以下是對我們每一位執行官員的背景的描述。

巴里·卡芬克爾自2016年4月起擔任本公司首席執行官。卡芬克爾於2010年至2021年1月4日擔任董事，2018年5月至2021年1月4日擔任董事會聯席主席，在合併結束後辭去這些職位。他還曾在2015年11月至2018年5月擔任公司總裁，在公司成為上市公司之前，他曾在2010年至2013年擔任過這一職位。他曾在2013年至2015年擔任公司執行副總裁兼首席營銷官。他是我們許多子公司的高級管理人員和董事。從2009年到2010年，他是Maiden Capital Solutions的董事總經理，從2007年到2009年，他是AmTrust Capital Partners的分析師。

邁克爾·韋納2010年加入公司，擔任首席財務官。自2019年12月以來，他還擔任我們的財務主管。韋納先生還擔任我們許多子公司的高級管理人員和董事。2009年至2010年，韋納擔任Ally Financial旗下GMAC保險部門的全球首席財務長。從2008年到2009年，Weiner先生在Cerberus運營和諮詢公司擔任金融服務團隊成員。在Cerberus任職之前，Weiner先生在花旗集團擔任過多個財務管理職位。他從畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)加盟花旗集團，並在銀行家信託公司(Bankers Trust Company)開始了他的職業生涯。

彼得·倫德爾目前擔任本公司首席運營官。倫德爾自2015年以來一直擔任首席運營官，此前曾在2011年至2019年2月擔任財務主管。他於2010年加入公司，擔任財務經理。在此之前，倫德爾先生自2002年8月起在GMAC保險集團擔任個人業務方面的各種財務和管理職位。

傑弗裏·魏斯曼，總法律顧問兼祕書，於2011年加入本公司。魏斯曼先生還擔任我們許多子公司的高級管理人員和董事。在加入本公司之前，從2003年到2011年，魏斯曼先生在Cadwalader，Wickersham&Taft，LLP從事證券、併購和公司治理領域的法律業務。

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勞倫斯·莫洛尼於2016年12月加入本公司，擔任 財務高級副總裁，自2017年5月以來一直擔任首席會計官，並自2021年1月4日以來擔任財務總監。在加入本公司之前，Moloney先生於2014年9月至2016年12月擔任美國國際集團(AIG)北美分公司的財務總監。在此之前，他曾於2012年5月至2014年9月擔任AIG北美副總監。莫羅尼先生在美國國際集團任職之前，曾在東京海洋管理公司擔任過多個財務管理職位。他從德勤(Deloitte)加盟東京海事，在那裏他開始了自己的職業生涯。莫洛尼先生擁有註冊會計師(CPA)和特許管理會計師(CMA)資格。

羅伯特·卡芬克爾，他是我們2020財年的一名被任命的高管， 自2018年起擔任公司總裁，直至2021年1月15日辭職。卡芬克爾於2016年5月至2021年1月4日擔任董事，2018年5月至2021年1月4日擔任董事會聯席主席，在合併完成後辭去這些職位。卡芬克爾先生曾於2016年至2018年擔任執行副總裁兼首席營銷官，並於2010年至2016年擔任負責戰略和發展的執行副總裁。自二零一零年起至二零一三年六月我們首次定向增發完成為止，彼亦擔任本公司董事。在受僱於本公司期間，他還擔任過我們許多子公司的董事和總裁。

商業行為和道德準則

所有董事、高級管理人員和員工在任何時候都必須按照我們的商業行為和道德準則行事。本守則符合美國證券交易委員會(SEC)規則和條例對“道德準則”的定義，並符合納斯達克(Nasdaq)的要求。我們的商業行為和道德準則張貼在我們網站(www.National alGeneral.com)投資者關係部分的“公司治理”選項卡下。我們打算在我們的網站上披露對商業行為和道德準則的任何修訂或豁免。我們網站上包含的信息不是本10-K表格的一部分。

公司治理

董事會提名程序

2021年1月4日，由於合併，該公司成為好事達的間接全資子公司，不再是一家獨立公司。由於公司的普通股現在由好事達全資擁有，公司董事會不再有股東推薦公司董事會提名人選的正式程序。

審計委員會

審計委員會是根據經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第3(A)(58)(A)條設立的。董事會已決定審核委員會的每名成員均符合納斯達克上市標準(本公司先前須遵守的標準)所載的獨立性標準及交易所法令第10A-3(B)(1)條所載的獨立性要求。此外，董事會已經認定，Marshaleck先生有資格成為美國證券交易委員會(SEC)規定和納斯達克上市標準所指的“審計委員會財務專家”。審計委員會主席是Marshaleck先生，審計委員會其他成員是Fallon先生和Paris博士。

審計委員會監督我們的審計、會計、財務報告、內部審計和內部控制職能，任命我們的獨立會計師事務所，並批准其服務和薪酬。其職能之一是確保獨立會計師享有履行其職能所需的自由、合作和機會。審計委員會亦保證會根據獨立核數師的建議採取適當行動。審計委員會在執行對獨立會計師事務所的監督時，除其他事項外，確保主要負責審計的牽頭(或協調)審計合夥人和負責審查審計的審計合夥人按法律規定輪換，並在審計前與獨立審計師會面，討論審計的規劃和人員配置。

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審計。審計委員會還與我們的獨立審計師就與我們進行審計有關的事項以及我們的獨立審計師發現的任何關鍵審計事項(CAM)進行溝通。

作為監督職責的一部分，審計委員會還與管理層和獨立審計師討論與監管機構或政府機構的任何通信以及任何對本公司財務報表或會計政策提出重大問題的已發表報告。委員會還與公司總法律顧問討論可能對公司財務報表或合規政策產生重大影響的法律問題。審計委員會還審查和批准關聯方交易和利益衝突。

我們的審計委員會章程描述了審計委員會的所有職責，並張貼在我們網站投資者關係部分的“公司治理”選項卡下。((www.National alGeneral.com)。

項目11.高管薪酬

薪酬委員會報告

我們的薪酬委員會已經與管理層審查和討論了S-K條例第402(B)項要求的薪酬討論和分析，並在此審查和討論的基礎上向董事會建議將以下薪酬討論和分析包括在本10-K表格年度報告中。

2021年2月26日						唐納德·德卡洛(董事長)
						帕特里克·法倫
						傑伊·尼科爾斯

薪酬問題探討與分析

概述

這份薪酬討論和分析描述了我們指定的高管在2020年內獲得、賺取或支付的薪酬。我們提名的2020年高管包括：(I)Barry Karfunkel(首席執行官)；(Ii)Michael Weiner(首席財務官兼財務主管)；(Iii)Robert Karfunkel(前總裁)；(Iv)Peter Rendall(首席運營官)；(V)Jeffrey Weissmann(總法律顧問兼祕書長)。本次薪酬討論與分析對公司高管薪酬計劃進行了詳細的回顧，包括其理念和目標、設計、流程、要素和獎勵的確定。

公司的高管薪酬計劃旨在吸引和留住有技能的高管，以推動公司的戰略計劃，併為股東帶來更大的長期價值。2020年，薪酬委員會繼續按照近年來實施的經修訂的薪酬方案，強調對被任命的執行幹事採取以業績為基礎的措施和目標。委員會聘請Meridian Compensation Partners，LLC(“Meridian”)作為其獨立薪酬顧問，協助設計和實施2020年年度激勵計劃，該計劃基於客觀的財務指標來衡量業績和支出。

在2020年的年度股東大會上，我們就我們任命的高管的薪酬進行了每三年一次的股東諮詢投票，也就是所謂的“薪酬話語權”投票。在那次投票中，股東們批准了我們任命的高管的薪酬，大約99%的投票股票投票支持我們的高管薪酬計劃。

80

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薪酬理念和目標

我們的薪酬方法是基於按績效付費的理念。我們的高管薪酬計劃旨在吸引、留住和激勵具備實現我們業務目標所需技能的高管，根據個人業績獎勵這些個人，並使他們的薪酬與我們公司的業績保持一致。公司致力於建立和保持一種業績驅動的文化，為股東帶來非凡的價值，並獎勵符合這種文化並反映公司核心價值觀的個人。薪酬委員會致力於提供基於業績的獎勵，這些獎勵與我們業務戰略的執行掛鈎，以運營和財務指標、管理舉措的執行和股東價值創造為衡量標準。為了協調高管和股東的利益，薪酬委員會歷來以股權形式授予年度激勵獎的較大比例。該公司的高管薪酬計劃旨在與行業內其他僱主的計劃競爭，我們與這些僱主競爭人才。

我們的薪酬流程

補償委員會。我們的薪酬委員會完全由獨立董事組成，負責就我們任命的高管做出所有高管薪酬決定。薪酬委員會與我們的高級管理層和我們的獨立薪酬顧問合作，制定和實施公司高管薪酬計劃和政策。

薪酬委員會在每年第一季度對高管業績和薪酬進行年度審查。

薪酬委員會根據公司上一年的業績做出激勵性薪酬決定，對當時本年度的基本工資和目標獎金進行前瞻性調整(如果有)，並以多年既得性條款授予基於股權的獎勵。這一過程包括對照預先設定的目標對公司和每位被任命的高管的業績進行審查，高管的職責、責任和經驗，他或她個人對公司成功的貢獻，以及定期將每位被任命的高管的薪酬與本公司同行公司擔任類似職位的高管的市場數據進行比較。

如果情況合適，薪酬委員會也可以在一年中進行薪酬調整，例如當個人獲得晉升或承擔額外責任時。薪酬委員會認為適當的話，也可以在年內的任何時間向個人發放基於股權的獎勵。

我們相信，我們任命的高管的薪酬水平是有競爭力的，不會鼓勵他們承擔不必要或過度的風險。

管理層。我們的首席執行官每年向薪酬委員會提交關於公司高級管理團隊每位成員(不包括他自己)的績效評估，包括對前一年業績的薪酬決定以及對未來薪酬目標的預期調整提出建議。

薪酬顧問。薪酬委員會已聘請Meridian擔任其獨立的薪酬顧問。Meridian一直受聘於定期提供高管薪酬計劃的競爭性基準評估、同行羣體分析和選擇、薪酬計劃分析、短期和長期激勵計劃設計和適當業績衡量的建議，以及薪酬委員會不時請求協助的任何其他高管薪酬和治理事項。Meridian直接向薪酬委員會提供建議，但它也與管理層密切合作，以確保在實施有效的高管薪酬計劃方面有一個合作的過程。

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同齡人小組。在Meridian的幫助下，薪酬委員會先前選擇了一組合適的同行公司，以便將我們的高管薪酬計劃與市場慣例進行比較，併為薪酬委員會關於其高管薪酬計劃的決定提供信息。然而，薪酬委員會並不最終以其他公司支付的任何百分位數的薪酬為目標或基準，而只是將比較薪酬作為作出薪酬決定的其中一個因素。其他因素包括公司業績以及個人的貢獻、經驗和潛力。在考慮所有這些因素後，賠償委員會在作出賠償決定時會作出判斷。我們相信，這一方法使公司能夠根據所有相關事實和情況靈活地做出薪酬決定。

該公司2020年的同業集團與2019年保持不變，由17家公司組成：

公司
聯合世界保險公司
美國國民保險公司
Arch Capital Group Ltd.
阿爾戈集團國際控股有限公司
Aspen Insurance Holdings，Ltd.
CNO金融集團(CNO Financial Group Inc.)
耐力特長控股有限公司
第一美國金融公司
漢諾威保險集團(Hanover Insurance Group，Inc.)
肯珀公司(Kemper Corp.)
水星總公司
Primerica Inc.
RLI公司
選擇性保險集團(Selective Insurance Group，Inc.)
環球人壽(Global Life Inc.)
Validus控股有限公司
懷特山保險集團有限公司。

薪酬委員會在與Meridian協商後，在選擇其同業集團時使用了幾個標準，包括公司規模、行業競爭對手、人才重疊的公司、組織結構和業務複雜性相似的公司、同行、公司生命週期和地理考慮因素以及代理諮詢公司的觀點。

補償要素

我們2020年高管薪酬計劃的主要內容是年度基本工資、年度現金獎金和股權激勵。薪酬委員會歷來對每位被任命的高管的整體薪酬中的激勵部分給予較高的權重，反映出委員會認為高管薪酬應與公司的成功保持一致，並根據公司未來的業績以風險為基礎。以下是我們的首席執行官和其他被任命的高管2020年薪酬機會的每個組成部分的摘要。

基本工資。我們使用基本工資來補償我們的員工，包括我們指定的高管，因為他們履行了他們的日常職責。薪酬委員會根據各種因素來確定每位被任命的高管的基本工資，這些因素包括責任水平、以前的經驗、知識廣度、高管的個人表現、對公司的業績和貢獻以及外部薪酬做法。薪酬委員會沒有對被點名的高管的基本工資進行任何調整。

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2020年警官的薪酬如下：巴里·卡芬克爾，92.5萬美元；邁克爾·韋納，60萬美元；羅伯特·卡芬克爾，90萬美元；傑弗裏·魏斯曼，575,000美元；彼得·倫德爾，55萬美元。

激勵獎。我們的年度獎勵包括現金部分和股權部分，旨在激勵我們的員工，包括我們指定的高管，推動我們業務戰略的各個方面。獎勵的股權部分不僅是為了獎勵被任命的高管，也是為了將他們的利益與我們股東的利益緊密結合起來，並提供額外的激勵，以促進我們的成功和繼續為我們服務。合併後，鑑於本公司普通股現由好事達全資擁有，且本公司2019年股權激勵計劃已終止，薪酬委員會不再有能力發行本公司限制性股票單位。相反，2020年年度激勵計劃的股權部分由委員會處理，委員會建議好事達根據好事達股權激勵計劃發行好事達限制性股票單位。韋納先生、魏斯曼先生和倫德爾先生的RSU價值如下所示，反映了2021年2月18日授予的好事達RSU的價值。沒有向R.Karfunkel先生或B.Karfunkel先生發出回覆單位 .

2020年度獎勵計劃。我們的2020年度激勵計劃旨在獎勵每一位被任命的高管，以表彰他對公司年度業績的貢獻。2020年年度激勵計劃使用營業利潤率(25%加權)、綜合比率(25%加權)、營業股本回報率(25%加權)和毛保費(25%加權)作為根據該計劃確定支出的業績指標。薪酬委員會保留酌情權，可根據年內行業及市場的發展，以及委員會對本公司表現、個別人士表現或委員會認為相關的任何其他因素的評估，修訂實際支付金額。這些是用來衡量保險業業績的常用指標，也是衡量保險公司財務健康狀況的指標。我們相信，在這些指標上的成就將導致長期股東價值的增加。性能指標定義如下：

營業利潤率			計算為公司普通股股東應佔淨收益/虧損，不包括税後投資淨損益(包括匯兑損益)、2020年前的非臨時性減值損失和2020年後投資的信用損失、權益法投資(關聯方)的損益、遞延税項資產減值、無形資產的非現金攤銷、商譽的非現金減值以及任何可能不能反映持續經營的重大非經常性或罕見項目，然後將這些數字除以公司的總收入。
合併比率			虧損和虧損調整費用比率與攤銷和減值前營業費用比率之和。
運營股本回報率(ROE)			計算方法是將年度營業收益除以列示期間的股東權益平均數。
毛保費書面			在將再保險割讓給第三方之前，根據個別保單的生效日期，在報告期內，按公司承保的每份保險單的保費計算。

薪酬委員會會根據我們的策略目標、業務計劃和達致目標的困難程度等因素，釐定每項服務表現指標的門檻、目標和最高表現水平。薪酬委員會的目標是建立能夠實現的目標，但前提是要強有力地執行我們的業務戰略。賠償委員會認為，每項措施達到最高業績的可能性遠遠低於達到目標業績水平的可能性。薪酬委員會為2020財年制定的業績目標(包括門檻、目標和最高水平)以及公司2020年實現的實際業績水平如下：

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			績效衡量標準
			營業利潤率						組合在一起 比率						運營中 羅						毛保費書面						總計
			(金額(以百萬為單位，不包括百分比)
最高(200%派息)			10.0		%				90.0		%				13.0		%				$	5,701
目標(100%支付)			5.0		%				95.0		%				10.0		%				$	5,290
門檻(50%返款)			—		%				100.0		%				7.0		%				$	4,879
2020年實際業績			9.3		%				86.6		%				19.9		%				$	5,261
2020年績效得分			187.0		%				200.0		%				200.0		%				96.0		%				170.7		%

委員會根據2020年年度激勵計劃採用的原則和業績指標仔細考慮了公司2020年的業績(這種業績導致的支付百分比相當於上文所述目標的170.7%)，以及每位被任命的高管的個人業績和公司在新冠肺炎疫情期間出色的運營年度、每個人在合併過程中的努力以及為公司股東實現的價值，批准了實際現金，並建議為每位被任命的高管提供2020年的股權激勵獎勵。

因此，薪酬委員會決定將其各自目標賠償金的170.7%獎勵給被點名的執行幹事。然而，對於B.Karfunkel先生和R.Karfunkel先生，這樣的總支付百分比只適用於目標獎勵中歷史上以現金支付的那部分。目標獎勵價值、獎勵支付總額百分比以及每位被任命的高管2020年獎勵中分別以現金和股權支付的部分如下表所示：

						激勵支出總額												激勵支出明細
執行人員						目標						總支付百分比						以現金支付的部分						以股權形式支付的部分(1)
巴里·卡芬克爾						$	3,056,000					170.7%						$	1,980,000					—
邁克爾·韋納						$	1,350,000					170.7%						$	1,014,000					$	1,289,962
羅伯特·卡芬克爾						$	2,700,000					170.7%						$	1,936,000					—
傑弗裏·魏斯曼						$	1,293,000					170.7%						$	950,000					$	1,258,963
彼得·倫德爾						$	1,182,000					170.7%						$	868,000					$	1,151,046

(1)根據好事達公司2019年股權激勵計劃，在三年內以好事達歸屬的限制性股票單位支付，符合該計劃的條款和條件。

其他福利和額外福利。我們被任命的高管有資格參加我們所有的員工福利計劃，例如醫療、牙科、視力、團體人壽、殘疾和我們的401(K)儲蓄計劃(公司繳費最高可達工資的6%，但受某些限制)，在每種情況下，都可以與我們的其他員工一樣，根據適用的法律。被任命的執行官員將獲得有限的額外津貼。

僱傭協議

我們已經與韋納先生簽訂了一份僱傭協議，其中確定了他的基本工資水平和某些獎金機會金額或目標，幷包括在某些情況下的解僱金。我們其他被點名的高管都沒有(或曾經)有僱傭協議。請參閲“與高級管理人員簽訂的僱傭協議”。

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關於公司股票套期保值和質押的政策

本公司沒有任何做法或政策禁止員工、高管或董事對衝或質押本公司的股權證券。

税務和會計方面的考慮因素

2017年12月22日頒佈的減税和就業法案包括對《國税法》第162(M)條的一些重大修改，這些修改一般適用於在2018年及以後的財年可以扣除的薪酬。對第162(M)條的修訂包括廢除以工作表現為基礎的有限制薪酬豁免，以及擴大“受保障僱員”的定義(例如，把財務總監列為受保障僱員，並使第162(M)條的扣税限額繼續適用於受保障僱員在終止僱傭後支付的補償)。由於這些變化，支付給受保員工的補償通常不能在2018年或以後的一年扣除，只要超過100萬美元。

高管薪酬

2020財年薪酬彙總表

下表列出了我們任命的高管在2020財年、2019財年和2018財年獲得的年度和長期薪酬信息。

姓名和主要職位						年						薪金						獎金(1)						股票大獎(2)						期權大獎						非股權激勵計劃薪酬(3)						所有其他補償(4)						總計
巴里·卡芬克爾						2020						$	925,000					$	500					$	—					$	—					$	1,980,000					$	300					$	2,905,800
首席執行官						2019						925,000						—						2,911,000						—						1,771,000						270						5,607,270
						2018						925,000						—						3,088,000						—						1,879,000						270						5,892,270
邁克爾·韋納						2020						600,000						500						1,289,962						—						1,024,000						9,000						2,923,462
尊敬的執行副總裁，						2019						600,000						—						1,149,000						—						919,000						8,850						2,676,850
首席財務官兼財務主管						2018						600,000						—						1,219,000						—						975,000						8,700						2,802,700
羅伯特·卡芬克爾						2020						900,000						500						—						—						1,936,000						270						2,836,770
前總統						2019						900,000						—						2,399,000						—						1,738,000						270						5,037,270
						2018						900,000						—						2,545,000						—						1,843,000						240						5,288,240
傑弗裏·魏斯曼						2020						575,000						500						1,258,963						—						950,000						8,850						2,793,313
尊敬的執行副總裁，						2019						575,000						—						1,129,000						—						852,000						8,700						2,564,700
總法律顧問兼祕書長						2018						575,000						—						1,198,000						—						904,000						8,550						2,685,550
彼得·倫德爾						2020						550,000						500						1,151,046						—						868,000						9,000						2,578,546
尊敬的執行副總裁，						2019						550,000						—						1,033,000						—						778,000						8,850						2,369,850
首席運營官						2018						550,000						70,000						1,095,000						—						826,000						8,700						2,549,700

(1)代表2020年支付給所有員工的500美元現金獎金。

(2)代表根據ASC 718計算的限制性股票單位獎勵的總授予日公允價值，在本年度報告10-K表格中包括的經審計的綜合財務報表附註中的附註15“基於股票的薪酬”中進一步討論了這一點。授予韋納先生、魏斯曼先生和倫德爾先生的2020年業績獎勵的授予日期公允價值等於105.08美元，即好事達公司普通股在2021年2月18日的收盤價乘以授予的限制性股票單位數量。與2019年業績相關的獎勵授予日期的公允價值相當於21.52美元，其中

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是我們的普通股在2020年2月19日交易的收盤價，乘以授予每位被任命的高管的限制性股票單位數量。就2018年業績授予的獎勵的授予日期公允價值等於25.60美元，這是我們的普通股在2019年2月25日的收盤價乘以授予每位被任命的高管的限制性股票單位數量。

(3)代表根據薪酬委員會對上一年度業績的評估發放的現金獎金。

(4)對於所有指定的高管，包括個人人壽保險的推算收入。對於韋納、魏斯曼和倫德爾來説，這包括公司對2020年401(K)計劃的8,550美元的貢獻。

基於計劃的獎勵的授予

下表列出了有關在截至2020年12月31日的財年向我們指定的高管授予基於計劃的獎勵的某些信息。

名字						授予日期						批准日期						所有其他股票獎勵：股票或單位的股份數量(1)						授予日期股票獎勵的公允價值(2)
巴里·卡芬克爾						—						—						—						—
邁克爾·韋納						2/18/2021						2/18/2021						12,276						1,289,962
羅伯特·卡芬克爾						—						—						—						—
傑弗裏·魏斯曼						2/18/2021						2/18/2021						11,981						1,258,963
彼得·倫德爾						2/18/2021						2/18/2021						10,954						1,151,046

(1)2021年2月18日授予的限制性股票單位在三年內按比例歸屬，直到2024年2月18日完全歸屬。

(2)這一數額反映了根據財務會計準則委員會(FASB ASC)718規定的授予日期公允價值。關於2020年授予的獎勵的授予日期公允價值等於105.08美元，這是好事達普通股在2021年2月18日收盤時的價格乘以授予每位被任命的高管的限制性股票單位的股票數量。

財政年度末的傑出股權獎

下表列出了有關我們任命的高管截至2020年12月31日的未償還股權獎勵的某些信息。

						期權大獎																								股票大獎
名字						可行使未行使期權的證券標的數量(1)						未行使期權未行使的證券標的數量						期權行權價						期權到期日期						未歸屬的股份或股票單位的數目(2)						未歸屬的股份或股票單位的市值 (3)
巴里·卡芬克爾						743,500						—						$	10.50					6/6/2023						246,239						$	8,416,449
邁克爾·韋納						520,450						—						$	10.50					6/6/2023						95,690						3,270,684
羅伯特·卡芬克爾						743,500						—						$	10.50					6/6/2023						195,337						6,676,619
傑弗裏·魏斯曼						32,663						—						$	6.53					1/27/2022						93,981						3,212,271
						185,875						—						$	10.50					6/6/2023						—						—
彼得·倫德爾						—						—						—						—						83,546						2,855,602

(1)每個於2023年到期的指定行政人員期權於2013年6月6日授予，並在四年內按比例授予，前提是25%的期權在授予日期一週年時歸屬，以及6.5/4%的期權在授予日期四週年之前按季度歸屬。魏斯曼的期權將於2022年到期，於2012年1月27日授予，並在五年內按年按比例授予，直到明年1月完全授予

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2017年7月27日。在2021年1月4日合併完成後，每個被任命的高管的期權被取消，並轉換為獲得34.50美元的權利，減去該期權所涉及的每股普通股的行使價格。

(2)2018年2月26日、2019年2月26日和2020年2月20日授予的限制性股票單位，受三年歸屬時間表的限制，在2021年1月4日合併完成時被取消，並轉換為獲得34.50美元的權利。

(3)根據美國證券交易委員會適用的規則，金額是根據我們普通股在2020年12月31日，也就是一年中的最後一個工作日的收盤價34.18美元計算的。

與行政人員簽訂的僱傭協議

與邁克爾·韋納簽訂的僱傭協議

根據2013年1月1日生效的韋納先生的僱傭協議，韋納先生擔任我們的子公司國家通用管理公司(“管理公司”)的首席財務官。韋納的僱傭協議於2021年1月1日續簽，有效期至2023年1月1日。除非我們或韋納先生提前120天發出不續簽僱傭協議的通知，否則僱傭協議將自動續簽兩年。韋納先生有資格獲得可自由支配的年度獎金，這是根據他在該年度的表現和首席執行官的推薦確定的。

根據他的僱傭協議，我們可以隨時以協議中定義的“原因”解僱Weiner先生，在這種情況下，除了支付已賺取但未支付的基本工資、已賺取但未使用的假期以及截至終止日期發生的任何未報銷費用外，我們在終止日期後將沒有進一步的補償或福利義務。

如果發生殘疾，我們可以書面通知終止韋納先生的僱用，如果韋納先生去世，韋納先生的僱用將終止，在任何一種情況下，韋納先生(或他的繼承人)都將有權獲得任何已賺取但未支付的基本工資、已賺取但未使用的假期以及截至終止之日發生的任何未報銷費用。

如果我們在沒有“原因”的情況下解僱Weiner先生，或者他在僱傭協議中定義的“充分理由”而終止僱傭，我們將被要求向Weiner先生支付遣散費(根據正常的薪資慣例)，年率等於終止時生效的基本工資，期限為終止後12個月，前提是我們收到了所有索賠的執行解除，並且該解除根據適用法律生效。儘管如上所述，支付全額遣散費的義務將在雙方同意放棄執行競業禁止條款時終止，或在韋納先生開始新的或替代的僱傭(包括諮詢安排)時終止，剩餘的遣散費義務將從從該新的或替代的僱傭或諮詢安排獲得的基本工資中減去。

韋納先生已同意對他在任職期間及之後收到的有關管理公司及其附屬公司(包括本公司)的所有信息保密。韋納先生還同意，在終止僱傭關係後的一年內，他不會與我們競爭，並且在終止僱傭關係後的兩年內，不會招攬我們的任何客户、生產商或員工。

如果由於協議中定義的“競業禁止事項”而終止合同，韋納先生將不會獲得任何遣散費，除非管理公司同意向韋納先生支付競業禁止期間的基本工資，否則僱傭協議中規定的競業禁止條款將不適用。如果管理公司不續簽韋納先生的僱傭協議，而韋納先生的僱傭在接到不續簽通知超過30天后被終止，韋納先生將不會獲得任何遣散費，除非管理公司同意向韋納先生支付競業禁止期間的基本工資，否則僱傭協議中規定的競業禁止條款將不適用。韋納先生也將

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有權獲得任何賺取的但未支付的基本工資和截至終止日發生的任何未報銷的費用。

其他被任命的行政官員

我們目前沒有與B.Karfunkel先生、Rendall先生或Weissmann先生簽訂僱傭協議。

終止或控制變更時的終止付款.

下表列出了在控制權變更以及各種解僱情況下向我們指定的高管支付的潛在款項。潛在付款假設終止事件發生在我們財年的最後一天(2020年12月31日)。根據我們2013年計劃和2019年計劃(於2021年1月4日合併完成後終止)的條款，我們指定的高管有權獲得這些款項，而Weiner先生有權根據其僱傭協議獲得這些款項。就該表而言，吾等假設本公司將不會行使其酌情決定權，於終止僱傭時取消現金支付未清償股權獎勵。我們亦假設在行政人員傷殘時，該公司不會對該行政人員施加不競爭限制，因此不會支付任何遣散費。

名字						終止方案(2020年12月31日)						遣散費						股權獎勵加速授予						醫療保險福利
巴里·卡芬克爾						沒有理由/充分的理由						$	—					$	—					$	—
						退休						—						—						—
						死亡或殘疾(1)						—						3,959,810						—
						控制權的變更(2)						—						4,623,494						—
羅伯特·卡芬克爾						沒有理由/充分的理由						—						—						—
						退休						—						—						—
						死亡或殘疾(1)						—						3,003,773						—
						控制權的變更(2)						—						3,810,284						—
邁克爾·韋納						沒有理由/充分的理由						600,000						—						—
						退休						—						—						—
						死亡或殘疾(1)						—						1,511,554						—
						控制權的變更(2)						—						1,824,939						—
傑弗裏·魏斯曼						沒有理由/充分的理由						—						—						—
						退休						—						—						—
						死亡或殘疾(1)						—						1,483,680						—
						控制權的變更(2)						—						1,793,151						—
彼得·倫德爾						沒有理由/充分的理由						—						—						—
						退休						—						—						—
						死亡或殘疾(1)						—						1,274,487						—
						控制權的變更(2)						—						1,640,674						—

(1)這一金額包括根據2013年計劃和2019年計劃下的指定高管獎勵協議，本應在終止活動後12個月內歸屬的限制性股票單位的全部歸屬。本表報告的未歸屬限制性股票單位價值計算方法為，將未歸屬限制性股票單位數量乘以34.18美元，即我們普通股在2020年12月31日的收盤價。

(2)由於董事會於2020年12月31日擁有在本公司控制權變更時是否加速歸屬根據2013年計劃授予的未歸屬股票期權或限制性股票單位的酌處權，因此該等事件的財務影響未計入本表。2019年計劃規定，在

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如果發生控制權變更(定義見2019年計劃)，未支付的獎勵將按照2019年計劃或獎勵協議中另有規定的方式歸屬和結算，除非該等獎勵由尚存實體承擔，或與控制權變更相關的其他公平轉換或替代。

2019年綜合激勵計劃

我們的董事會和股東在2019年批准了2019年計劃，允許向公司或任何子公司或附屬公司的現在和未來的高管、董事、員工和顧問授予股權獎勵，包括激勵性股票期權、非限制性股票期權、績效股票、限制性股票、非限制性股票和限制性股票單位的股票。可能獲獎的普通股股份總數不能超過250萬股，但須經公司董事會授權，在發生影響公司普通股的合併、重組、股票股息、資本重組或類似交易時調整這一數額。2019年計劃是公司之前股權激勵計劃的繼任者。在2020年期間，先前計劃下的未償還獎勵繼續未償還，並受其條款和條件的限制。 自2021年1月4日起，本公司股權計劃(包括2019年計劃)下所有未償還的股權獎勵均因合併完成而取消，以換取根據合併協議的條款支付合並對價和特別成交前股息。 在完成合並的同時，公司的股權計劃也被終止。

補償政策和程序的風險評估

我們的薪酬委員會審查了適用於我們的員工(包括我們指定的高管)的物質薪酬政策和做法，並得出結論認為，這些政策和做法不會產生合理地可能對我們產生重大不利影響的風險。

期權行權與既得股票

下表彙總了2020年股票期權的行使情況和股票授予情況：

						期權大獎												股票大獎
名字						行使時獲得的股份數量						在鍛鍊中實現的價值(1)						歸屬時獲得的股份數量						歸屬實現的價值(2)
巴里·卡芬克爾						—						$	—					92,630						$	2,303,013
邁克爾·韋納						—						—						36,080						897,243
羅伯特·卡芬克爾						—						—						66,807						1,661,045
傑弗裏·魏斯曼						101,565						2,799,345						34,289						852,559
彼得·倫德爾						—						—						27,720						689,168

(1) 行使期權的變現價值是行使的期權數量乘以行使日標的股票的公允市值超過行使價格的部分。 自2021年1月4日起，與合併結束相關的所有股票期權均被取消 並轉換為獲得34.50美元的權利，減去作為該期權基礎的每股普通股的行使價格。

(2) 股票獎勵的變現價值是限制性股票數量乘以股票的公允市值，即股票在歸屬日前一天的收盤價。 自2021年1月4日起，隨着合併的完成，所有未歸屬的限制性股票單位都被取消，並轉換為每單位獲得34.50美元現金的權利。

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董事薪酬

我們的董事薪酬計劃旨在吸引和留住高素質的董事，並使他們的利益與我們股東的利益保持一致。我們以現金和股權獎勵相結合的方式對未受僱於本公司的董事進行補償。2020年，巴里·卡芬克爾、羅伯特·卡芬克爾和巴里·齊斯金德在我們的董事會任職期間沒有獲得任何報酬。

提名和公司治理委員會每年審查董事薪酬計劃，並建議修改建議，以供董事會批准。作為這項檢討的一部分，提名及公司管治委員會會考慮未獲本公司聘用的每名董事履行其在董事會的職責所需的大量時間及所需的技能水平、每名董事在董事會及其委員會的角色及參與，以及我們的同業公司的市場薪酬做法及水平。

2020年，我們的董事薪酬計劃包括以下內容：

年度預聘費(按季度遞增支付)						$	80,000
股權獎勵(以一年歸屬時間表為準)						1500個限制性股票單位
審計委員會主席補充年度聘用費						$	20,000
審計委員會成員補充年度聘用費						$	10,000
薪酬委員會成員補充年度聘用費						$	10,000
提名和公司治理成員補充年度聘任						$	5,000

所有董事會費用按季度分期付款。

2020年4月29日，根據我們的2019年計劃，在該日任職的每位非僱員董事都收到了1500個限制性股票單位的授予，這取決於一年的歸屬時間表，完全歸屬於授予日期的一週年。根據獎勵條款，歸屬的限制性股票單位將在歸屬日期以一對一的方式自動轉換為普通股，如果董事在股票獎勵授予之前辭職或被解職，所有未歸屬的限制性股票單位將被沒收。自2021年1月4日起，隨着合併的完成，每位非僱員董事的未歸屬限制性股票單位被取消，並轉換為每單位獲得34.50美元現金的權利。

下表列出了我們的非僱員董事在截至2020年12月31日的財年中獲得的薪酬：

名字						以現金賺取或支付的費用						股票大獎(1)						總計
唐納德·德卡洛						$	95,000					$	26,970					$	121,970
帕特里克·法倫						100,000						26,970						126,970
約翰·馬夏萊克						105,000						26,970						131,970
傑伊·尼科爾斯						90,000						26,970						116,970
芭芭拉·帕里斯醫學博士						90,000						26,970						116,970

(1) 反映根據財務會計準則委員會會計準則編纂主題718(“ASC 718”)計算的限制性股票單位授予的授予日期公允價值，如本年度報告(Form 10-K)中經審計的財務報表附註15所述。授予日的公允價值等於授予日前一天我們普通股的收盤價(17.98美元)乘以授予每位董事的限制性股票數量。截至2020年12月31日，德卡洛、法倫、馬沙萊克、尼科爾斯和巴黎博士每人擁有1,500個未授予的限制性股票單位。此外，截至2020年12月31日，德卡洛、法倫和帕里斯博士每人擁有1萬份完全既得且可行使的期權獎勵。自2021年1月4日起，與合併結束相關的每位非員工

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董事的未歸屬限制性股票單位被取消，並轉換為獲得34.50美元現金的權利，其全部既得和可行使期權獎勵被取消，並轉換為獲得34.50美元現金的權利，減去作為該期權基礎的每股普通股的行使價格。

CEO薪酬比率

以下薪酬比率和輔助信息比較了我們首席執行官以外的員工(包括全職、兼職、季節性和臨時工)的年度總薪酬，以及根據多德-弗蘭克法案第953(B)條的要求，我們首席執行官的年度總薪酬。薪酬比率是以與S-K規則第402(U)項一致的方式計算的合理估計數。

2020，也就是我們最後一個完成的財年：

•本公司所有僱員(行政總裁除外)的年薪中位數為52,982元；及

•本公司首席執行官的年薪總額為2905,800美元，載於本年度報告10-K表格第三部分第11項的薪酬摘要表中。

根據這一信息，我們首席執行官的年總薪酬與所有其他員工的年總薪酬的中位數之比是55比1。

為了確定薪酬比率，我們採取了以下步驟：

我們選擇2020年12月3日作為確定員工中位數的日期。截至那一天，我們總共有9481名員工。

為了從上述僱員人口基數中確定僱員的中位數，我們使用了工資，這是根據我們的工資記錄彙編而成的。我們選擇工資作為一貫應用的薪酬衡量標準來確定我們的中位數員工，因為基本工資代表了支付給所有員工的主要薪酬形式。一旦我們確定了2020財年員工的中位數，根據SEC高管薪酬披露規則的要求，該員工的年度總薪酬是根據S-K法規第402(C)(2)(X)項計算的。

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

於二零二零年，本公司並無高管擔任另一實體的董事，其中一名高管曾擔任我們的薪酬委員會成員；本公司亦無任何高管擔任另一實體的薪酬委員會成員，而另一實體的一名高管曾擔任我們的董事會成員。

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項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項

股權薪酬計劃信息

下表顯示了截至2020年12月31日的未償還獎勵的信息，以及根據我們的股權激勵計劃，截至2020年12月31日可供發行的普通股股票的信息。

計劃類別						行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目(1)						未償還期權、權證和權利的加權平均行權價(2)						股權補償計劃下未來可供發行的證券數量
證券持有人批准的股權補償計劃						3,753,927						$	10.28					1,912,935
未經證券持有人批准的股權補償計劃						—						—						—
總計						3,753,927						$	10.28					1,912,935

(1) 包括截至2020年12月31日這在歸屬後，為持有者提供了在一對一的基礎上獲得普通股的權利。有關這些獎項的進一步討論，請參閲注15, “基於股票的薪酬“在我們合併財務報表的附註中.

(2) 僅適用於截止日期的未償還期權2020年12月31日，因為限制性股票單位沒有行權價。

於2021年1月4日，根據合併協議，在有效時間(I)購買普通股的每一項未償還認購權(不論既有或未歸屬)被註銷，並轉換為可獲得34.50美元現金的權利，但須受任何適用的預扣税款的限制，減去該期權相關普通股的行使價；及(Ii)關於截至合併協議日期已發行普通股的每股限制性股票單位，不論既得或未歸屬，均被取消並轉換為獲得$$的權利。合併完成後，2013計劃和2019年計劃均終止.

某些實益擁有人的擔保擁有權

2021年1月4日，合併完成後，我們被好事達通過其直接全資子公司好事達保險控股有限公司收購。自收購完成以來，我們所有的普通股都由好事達間接持有。下表列出了截至2021年2月1日好事達對我們普通股的所有權信息。好事達通過其直接全資子公司對我們的普通股擁有唯一投票權和投資權。

姓名和地址

實益所有權的數額和性質

班級百分比

好事達保險控股有限公司(1)

100

100%

山打士道2775號 伊利諾伊州諾斯布魯克，郵編：60062

(1) 好事達保險控股有限公司是好事達公司的直接全資子公司。

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董事和高級管理人員的擔保所有權

下表列出了有關好事達公司的最終母公司好事達公司(Allstate Corporation)普通股的信息，該公司於2021年2月1日實益擁有，由公司的每名董事和被任命的高管個人以及公司的所有高管和董事作為一個集團。報告為實益所有的股票包括通過好事達401(K)儲蓄計劃間接持有的股票和其他間接持有的股票。它還包括可行使股票期權的股票，以及在2021年2月1日起60天內轉換為普通股的限制性股票單位和績效股票獎勵。截至2021年2月1日，這些股票都沒有作為擔保質押。除下文另有規定外，所有董事和高管對上市普通股擁有獨家投票權和投資權，或與其配偶擁有股份投票權和投資權。

實益擁有人姓名或名稱						全州普通股實益所有權的數額和性質						受期權約束的普通股、可行使和限制性股票單位以及限制於2021年4月2日或之前到期的績效股票獎勵						基於股票的總所有權(1)						班級百分比
託馬斯·J·威爾遜						837,059						2,061,018						2,898,077						*
卡羅琳·D·布萊爾						213						9,334						9,547						*
伊麗莎白·A·布雷迪						180						40,363						40,543						*
唐·西夫金						168,603						201,779						370,382						*
唐納德·德卡洛						—						—						—						*
約翰·E·杜根斯克						46,759						184,913						231,672						*
帕特里克·法倫						—						—						—						*
朗達·S·弗格森						—						—						—						*
蘇倫·古普塔						58,479						348,461						406,940						*
約翰·馬夏萊克						—						—						—						*
傑西·E·默滕						14,288						57,767						72,055						*
傑伊·尼科爾斯						—						—						—						*
芭芭拉·帕里斯醫學博士						—						—						—						*
馬克·Q·普林迪維爾						8,177						55,683						63,860						*
馬裏奧·裏佐						23,051						154,505						177,556						*
格倫·T·夏皮羅						22,938						134,955						157,893						*
巴里·卡芬克爾						—						—						—						*
邁克爾·韋納						—						—						—						*
傑弗裏·魏斯曼						—						—						—						*
彼得·倫德爾						—						—						—						*
全體執行幹事和董事(21人)						1,179,747						3,248,778						4,428,525						1.46%

*不到1%。

(1) 這些金額是前幾列中顯示的股票數量的總和。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立性

某些關係和相關交易

從2021年1月4日起，我們完成了之前宣佈的與好事達全資間接子公司的合併，因此，好事達現在擁有該公司所有已發行的普通股。除以下所述外，自2020財年開始以來，據吾等所知，於2021年1月4日合併完成前並無任何董事、行政人員或證券持有人登記或實益擁有超過百分之五的普通股，或該等董事、行政人員或證券持有人的任何直系親屬。

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吾等或吾等其中一間附屬公司為一方，而涉及金額超過120,000美元的交易或一系列交易中，吾等曾擁有或將會擁有直接或間接的重大權益，而該等交易或交易涉及的金額超過120,000美元。

我們的審計委員會章程要求所有關聯方交易都必須得到我們審計委員會的批准。在回覆年度問卷時，我們要求董事、董事被提名人或被任命人以及高管提交任何當前或擬議的關聯方交易的説明，並在年內提供最新情況。此外，在被好事達公司收購之前，我們向審計委員會提供了與我們5%或更多有表決權證券的受益者進行的任何已知交易的任何類似可用信息。如管理層知悉年內有任何交易，管理層會將該等交易呈交審計委員會批准。一旦管理層知悉任何根據政策未獲批准的交易，管理層將在合理可行的情況下儘快將交易提交審計委員會，以供其採取行動，其中可能包括終止、修訂或批准交易。審計委員會將只批准符合或不符合National General Holdings Corp.和我們股東的最佳利益的交易，這些交易是根據其商業判斷善意確定的。除非下文另有説明，否則上述每項關聯方交易均經我們的審計委員會批准。

其他關聯方交易

在被好事達收購之前，公司有一位重要股東，在2020年期間的任何時候，他都持有並繼續持有AmTrust和ACP Re Holdings LLC(“ACP Re”)各自的所有權權益，直到2021年1月4日合併完成。本公司向這些以前的相關實體提供服務，並從這些實體接受服務，或以其他方式與這些實體建立額外的關係。請參閲我們合併財務報表附註中的附註4“投資”和附註16“關聯方交易”。

家庭關係

2020年，巴里·卡芬克爾(Barry Karfunkel)和羅伯特·卡芬克爾(Robert Karfunkel)兄弟分別受聘於本公司擔任首席執行官和總裁。2020年向Barry Karfunkel和Robert Karfunkel提供的薪酬、額外津貼和福利在本年度報告第三部分第11項的“薪酬彙總表”部分披露。巴里·卡芬克爾(Barry Karfunkel)和羅伯特·卡芬克爾(Robert Karfunkel)在2020年期間還擔任過我們董事會的聯席主席，並於2021年1月4日辭去了與合併完成相關的職位。自2021年1月15日起，羅伯特·卡芬克爾先生辭去公司總裁一職。巴里·卡芬克爾先生將繼續擔任公司首席執行官。

AmTrust董事長兼首席執行官巴里·齊斯金德(Barry Zyskind)在2020年擔任我們的董事會成員，沒有報酬，並於2021年1月4日辭去董事職務，這與合併的完成有關。齊斯金德是巴里·卡芬克爾(Barry Karfunkel)和羅伯特·卡芬克爾(Robert Karfunkel)的妹夫。

論董事的獨立性

2020年，我們的普通股在納斯達克全球市場上市，因此我們必須遵守納斯達克上市標準。儘管我們於2021年1月4日將普通股摘牌，但由於我們的A系列優先股、代表B系列優先股的存托股份、代表C系列優先股的存托股份和2055年的附屬債券在納斯達克上市，因此我們仍然遵守納斯達克的上市標準。合併完成後，我們自願贖回了自2021年2月3日起生效的以下證券：(A)A類優先股的所有流通股，(B)B類優先股的所有已發行存托股份和相關股份，以及(C)2055年期票據。所有已發行的存托股票和C類優先股的相關股票已從納斯達克退市，自2021年1月25日起生效。儘管不再有任何證券在納斯達克或任何其他交易所上市，我們仍繼續應用納斯達克上市標準來確定我們董事的獨立性。

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2021年1月24日，我們的董事會決定，根據納斯達克上市標準，我們當時任職的八名董事中有五名-唐納德·德卡洛(Donald DeCarlo)、帕特里克·法倫(Patrick Fallon)、約翰·馬夏萊克(John Marshaleck)、傑伊·尼科爾斯(Jay Nichols)和芭芭拉·巴黎(Barbara Paris)2020年，在他們於2021年1月24日辭職之前，我們的三名董事巴里·卡芬克爾(Barry Karfunkel)、羅伯特·卡芬克爾(Robert Karfunkel)和巴里·齊斯金德(Barry Zyskind)沒有資格擔任獨立董事。

合併於2021年1月24日完成，隨後我們的董事會成員人數增加到16人，我們的董事會決定以下五名現任董事會成員根據納斯達克上市標準是獨立的：DeCarlo先生、Fallon先生、Marshaleck先生、Nichols先生和Paris博士。我們的現任董事中有11名不符合獨立董事的資格。

根據納斯達克上市標準，所有董事會委員會在2020年期間完全獨立，截至本文件發佈之日仍保持獨立。

項目14.主要會計費用和服務

審計和非審計費用

我們的審計委員會批准支付給我們的獨立審計師的費用和其他重大補償，以編制或發佈審計報告或相關工作。我們的審計委員會還預先批准了我們的獨立審計師為我們提供的所有審計服務和允許的非審計服務，包括其費用和條款，但符合交易所法案中規定的非審計服務的最低限度例外。

安永會計師事務所(“安永”)在截至2020年12月31日的財年擔任我們的獨立註冊會計師事務所。我們的審計委員會審查並與安永討論了2020財年和2019年提供服務的以下費用，並考慮了非審計服務與安永獨立性的兼容性。

下表列出了安永在2020財年和2019財年為我們提供的專業服務收取或預計收取的總費用。除下文所述外，在2020財年和2019財年，安永或其國際附屬公司沒有提供任何專業服務或收取任何費用。

安永律師事務所						2020						2019
審計費 (1)						$	5,550,000					$	7,239,400
審計相關費用 (2)						280,000						312,500
税費 (3)						1,012,350						1,184,180
所有其他費用(4)						260,000						255,000
總計						$	7,102,350					$	8,991,080

(1) 審計費用涉及以下專業服務：(I)綜合審計年度財務報表和財務報告內部控制，(Ii)中期報告，(Iii)慰問函，(Iv)與審計相關的收購工作，(V)對國內和國際法定報告的審計，以及(Vi)與所提供服務相關的費用。

(2) 與審計相關的費用涉及以下專業服務：(I)福利計劃審計，(Ii)服務組織內部控制審計，以及(Iii)合規服務。

(3)税費與提供的專業服務有關：納税遵從和諮詢服務。

(4) 所有其他費用與提供的專業服務有關：精算服務。

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審計委員會的審批前政策和程序

根據其章程，審計委員會預先批准由獨立審計師為我們提供的所有審計和允許的非審計服務，包括聘用費及其條款，但根據交易所法案第10A條審計委員會在完成審計之前批准的某些非審計服務的例外情況下，審計委員會將根據其章程預先批准獨立審計師為我們提供的所有審計和允許的非審計服務(包括聘用費及其條款)，但在根據交易所法案第10A條完成審計之前經審計委員會批准的某些非審計服務除外。審計委員會還必須預先批准由獨立審計師提供的所有與內部控制有關的服務。審計委員會通常會預先批准下一財年或本財年的特定服務和服務類別的清單，包括審計、審計相關和其他服務，但須遵守特定的成本水平。此外，我們可能會不時要求獨立核數師提供額外的許可服務，而這些服務必須經審計委員會預先批准，獨立核數師才能繼續提供該等服務。為此，審計委員會建立了一套程序，我們的獨立審計師的合夥人將與我們的首席財務官聯繫審計委員會主席，並就該等服務預先獲得批准(口頭或通過電子郵件)，隨後(如適用)由我們的首席財務官和審計委員會主席簽署的書面聘書確認該等安排。此外，所有超過預先批准的成本水平5%以上的審計和允許的非審計服務必須由審計委員會單獨預先批准。

審計委員會可組成一個由一名或多名成員(只要該等人士為獨立董事)組成的小組委員會，並將其預先批准審計、允許的非審計服務和內部控制相關服務的權力轉授給該小組委員會，但該小組委員會批准預先批准的決定應在下次安排的審計委員會會議上提交給全體審計委員會。

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第四部分

項目15.證物和財務報表明細表

(a)作為本報告一部分提交的文件：合併財務報表和明細表所附索引中所列的財務報表和財務明細表作為本報告的一部分提交。在美國證券交易委員會(SEC)適用的會計法規中做出規定的所有其他附表都不是相關指示所要求的，或者是不適用的，因此被省略了。

(b)附表：見第15(A)項。

(c)展品索引

證物編號：						描述
2.1**						合併協議和計劃，日期為2020年7月7日(由好事達公司、藍鳥收購公司和美國國家通用控股公司(“本公司”)通過引用本公司於2020年7月8日提交的當前8-K報表的附件2.1合併而成)
3.1						第二次修訂和重訂的公司註冊證書(參照公司2013年8月7日提交的S-1表格(第333-190454號)註冊説明書附件3.1)
3.2						修訂後的第二份“公司註冊證書”第1號修正案(參照本公司於2021年1月4日提交的現行8-K報表附件3.1)
3.3						第二次修訂和重新修訂的公司章程(參照公司於2021年1月4日提交的當前8-K表格報告的附件3.2併入)
3.4						A系列7.50%非累積優先股指定證書(參照公司2014年8月11日提交的10-Q表季度報告附件3.1)
3.5						B系列7.50%非累積優先股指定證書(參照2015年3月27日提交的公司當前8-K報表附件3.1併入)
3.6						C系列7.50%非累積優先股指定證書(參考2016年7月7日提交的公司當前8-K報表附件3.1併入)
3.7						D系列固定/浮動利率非累積可轉換優先股指定證書(參照2018年7月9日提交的公司當前8-K報表附件3.1併入)
4.1						根據1934年證券交易法第12條登記的證券説明
4.2						公司普通股證書表格(參照公司於2013年8月7日提交的S-1表格(第333-190454號)註冊説明書附件4.1併入)
4.3						本公司與邁克爾·卡芬克爾2005年出資人簽訂的截至2009年10月16日的註冊權協議保留了年金信託公司、邁克爾·卡芬克爾公司和AmTrust國際保險有限公司作為AmTrust金融服務公司的受讓人(合併時參考了公司於2013年8月7日提交的S-1表格(第333-190454號)註冊説明書附件4.2)
4.4						A系列7.50%非累積優先股的股票證明表格(參照公司2014年8月11日提交的10-Q表格季度報告的附件4.1併入)
4.5						證明7.50%非累積優先股的股票格式，B系列(通過引用2015年3月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.3併入)
4.6						證明7.50%非累積優先股的股票證書格式，C系列(通過參考2016年7月7日提交的公司當前8-K報表的附件4.3併入)
4.7						2024年到期的6.750%票據表格(包括在附件4.10的附件A)(通過引用本公司於2014年5月28日提交的當前8-K表格報告的附件4.2併入)
4.8						2055年到期的7.625%次級票據表格(包括在附件4.11的附件A)(通過參考2015年8月18日提交的公司當前8-K表格報告的附件4.2併入)
4.9						契約，日期為2014年5月23日，由作為發行方的公司和作為受託人的紐約梅隆銀行之間的契約(通過參考2014年5月28日提交的公司當前8-K報表的附件4.1合併而成)
4.10						第一補充契約，日期為2014年5月23日，由作為發行人的公司和作為受託人的紐約梅隆銀行(通過參考2014年5月28日提交的公司當前8-K表格報告的附件4.2合併)，以及作為發行人的公司和作為受託人的紐約梅隆銀行之間的契約。

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證物編號：						描述
4.11						第二份補充契約，日期為2015年8月18日，由本公司和紐約梅隆銀行之間作為受託人(通過參考本公司於2015年8月18日提交的當前8-K表格報告的附件4.2合併而成)
4.12						第三補充契約，日期為2021年1月4日，由公司、好事達公司和紐約梅隆銀行共同簽署(通過參考公司於2021年1月4日提交的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)
4.13						《存款協議》，日期為2015年3月27日，由National General Holdings Corp.、American Stock Transfer&Trust Company，LLC和其中所述存託憑證的不時持有人簽訂(通過參考2015年3月27日提交的公司當前8-K報表的附件4.1併入)
4.14						存款協議，日期為2016年7月7日，由National General Holdings Corp.、美國股票轉讓與信託公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)和其中所述存託憑證的不時持有人簽訂(通過參考本公司於2016年7月7日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)
4.15						存託憑證表格(包括在附件4.12的附件A)(通過引用附件4.1併入公司2015年3月27日提交的當前8-K表格報告的附件4.1)
4.16						存託憑證表格(作為附件A至附件4.13)(通過引用附件4.1併入公司於2016年7月7日提交的當前8-K表格報告的附件4.1)
10.1*						國民通用控股公司2019年綜合激勵計劃(通過引用附件10.1併入註冊人於2019年5月6日提交的當前8-K表格報告中)
10.2*						NGHC 2019年綜合激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格(通過引用附件10.2併入註冊人於2019年5月6日提交的當前8-K表格報告中)
10.3*						NGHC 2019年綜合激勵計劃下的限制性股票單位協議表格(通過引用附件10.3併入註冊人於2019年5月6日提交的當前8-K表格報告中)
10.4*						美國資本收購公司2010年股權激勵計劃(參考公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.7)
10.5*						美國資本收購公司2010年股權激勵計劃法定時間股票期權協議表格(參考公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.8)
10.6*						修訂美國資本收購公司2010年股權激勵計劃法定時間股票期權協議格式(參考公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.9)
10.7*						2013年股權激勵計劃(參照公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.10)
10.8*						NGHC2013股權激勵計劃非限制性股票期權獎勵協議表格(參考公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.11併入)
10.9*						NGHC2013股權激勵計劃激勵股票期權獎勵協議表(參照公司於2013年8月7日提交的S-1表格註冊説明書(第333-190454號)附件10.12)
10.10*						NGHC 2013股權激勵計劃限制性股票單位協議表(參看2014年8月11日提交的公司10-Q季度報告附件10.5)
10.11*						董事及若干高級人員彌償協議表(於2013年8月7日提交的本公司S-1表格(第333-190454號)註冊説明書附件10.14)
10.12*						僱傭協議，日期為2013年1月1日，由National General Management Corp.和Michael Weiner簽訂(通過參考2013年8月7日提交的公司S-1表格註冊聲明(第333-190454號)附件10.16併入)
10.13						本公司與摩根大通銀行作為行政代理，KeyBank National Association和第五第三銀行作為聯合辛迪加代理，聯合銀行、National Association和豐業銀行作為共同文件代理，以及各貸款機構之間的信貸協議，日期為2019年2月25日(通過引用本公司於2019年2月25日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入)
10.14						修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2016年9月20日，由AmTrust Financial Services，Inc.作為行政代理，ACP Re Holdings，LLC，Michael Karfunkel Family 2005 Trust，以及AmTrust International Insurance，Ltd和National General Re Ltd作為貸款人(通過參考2016年9月21日提交的公司當前8-K報表的附件10.2合併)

98

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證物編號：						描述
21.1						公司子公司名單(茲存檔)
31.1						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席執行官證書(茲提交)
31.2						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席財務官證書(特此存檔)
32.1						依據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條採納的“美國聯邦法典”第18編第1350條對行政總裁的證明(隨函提供)
32.2						依據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國聯邦法典”第18編第1350條規定的首席財務官證書(隨函提供)
101.INS						內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中(在此存檔)
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構文檔(隨附存檔)
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔(隨附存檔)
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔(隨附存檔)
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔(隨附存檔)
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔(隨附存檔)
104						截至2020年12月31日的公司年度報告Form 10-K的封面，格式為附件101中包含的內聯XBRL格式。

*			管理合同或補償計劃或安排。
**			如果根據S-K法規第601(A)(5)項的規定，任何被遺漏的時間表已被省略，公司在此承諾應SEC的要求提供任何被遺漏的時間表的補充副本。

項目16.表格10-K總結

沒有。

99

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簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。

日期						國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)
2021年2月26日						由以下人員提供：			/s/Michael Weiner
									姓名：邁克爾·韋納(Michael Weiner) 職位：首席財務官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：

簽名

標題

日期

/s/巴里·卡芬克爾

首席執行官 (首席行政主任)

2021年2月26日

巴里·卡芬克爾

/s/Michael Weiner

首席財務官 (首席財務官)

2021年2月26日

邁克爾·韋納

/s/勞倫斯·J·莫洛尼

首席會計官 (首席會計官)

2021年2月26日

勞倫斯·J·莫洛尼

/s/Donald DeCarlo

導演

2021年2月26日

唐納德·德卡洛

/s/Patrick Fallon

導演

2021年2月26日

帕特里克·法倫

/s/芭芭拉·巴黎

導演

2021年2月26日

芭芭拉·巴黎

/s/John Marshaleck

導演

2021年2月26日

約翰·馬夏萊克

/s/約翰·尼科爾斯

導演

2021年2月26日

約翰·尼科爾斯

託馬斯·J·威爾遜

董事長兼董事

2021年2月26日

託馬斯·J·威爾遜

/s/卡羅琳·D·布萊爾

導演

2021年2月26日

卡羅琳·D·布萊爾

100

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簽名

標題

日期

/s/伊麗莎白·A·布雷迪(Elizabeth A.Brady)

導演

2021年2月26日

伊麗莎白·A·布雷迪

/s/Don Civgin

導演

2021年2月26日

唐·西夫金

/s/約翰·E·杜根斯克(John E.Dugenske)

導演

2021年2月26日

約翰·E·杜根斯克

/s/朗達·S·弗格森(Rhonda S.Ferguson)

導演

2021年2月26日

朗達·S·弗格森

/s/蘇倫·古普塔

導演

2021年2月26日

蘇倫·古普塔

/s/傑西·E·默滕

導演

2021年2月26日

傑西·E·默滕

/s/Mark Q.Prindville

導演

2021年2月26日

馬克·Q·普林迪維爾

/s/馬裏奧·裏佐

導演

2021年2月26日

馬裏奧·裏佐

/s/格倫·T·夏皮羅(Glenn T.Shapiro)

導演

2021年2月26日

格倫·T·夏皮羅

101

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表和明細表索引

			頁面
經審計的年度財務報表
獨立註冊會計師事務所報告			2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表			4
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合收益表			6
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合全面收益表			7
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度股東權益變動表			8
截至20120、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表			10
合併財務報表附註			12
1.組織機構			12
2.重大會計政策			12
3.預計信貸損失撥備			21
4.投資			22
5.金融工具的公允價值			29
6.遞延收購成本			33
7.財產和設備			33
8.商譽和無形資產			34
9.未償虧損和虧損調整費用準備金			36
10.再保險			50
11.債項			54
12.所得税			57
13.承擔及或有事項			61
14.股東權益			63
15.股票薪酬			67
16.關聯方交易			68
17.福利計劃			69
18.法定財務數據、基於風險的資本和股息限制			69
19.每股盈利			72
20.細分市場信息			73
21.選定季度財務數據(未經審計)			79
22.後續事件			80
根據S-X條例第7條的規定要求提交的明細表：
投資摘要-對關聯方的投資除外(附表I)			1
註冊人的簡明財務資料(附表II)			2
補充保險資料(附表III)			6
再保險(附表IV)			7
有關財產-意外傷害保險業務的補充資料(附表VI)			8

F-1

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會

國民總公司(National General Holdings Corp.)：

對財務報表的意見

我們已審計國家通用控股公司(“貴公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的隨附綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益變動及現金流量變動表，以及指數第15(A)項所列的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2021年2月26日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

F-2

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			已發生但未報告的準備金的估值
對該事項的描述			截至2020年12月31日，公司的未付虧損和虧損調整費用準備金為28.89億美元，其中很大一部分已發生但未報告準備金。如綜合財務報表附註1及9所述，虧損及虧損調整費用準備金乃管理層對已呈報索賠、已發生但未呈報的索賠、與處理及和解索賠及預期的打撈和代位權有關的費用的最終負債估計。已發生但未報告的準備金包括已發生但尚未報告的索賠準備金，以及已報告索賠的未來發展準備金。在確定管理層對已發生的所有索賠的最終費用的估計(用於確定已發生但未報告的準備金)時，存在很大的不確定性。特別是，估計數對應用於預測最終成本的精算方法的選擇和加權以及用於確定損失率和初始預期損失率的嚴重程度、頻率、支付和報告模式等假設的選擇非常敏感。 審計管理層對已發生但未報告的準備金的估計是複雜的，因為估計估值中使用的重大假設具有高度判斷性。這一重大判斷主要是因為管理層的估計對在確定損失率和最終費用時採用的精算方法和假設十分敏感。

我們是如何在審計中解決這一問題的			我們取得了理解，評估了設計，並測試了對公司已發生但未報告的保留過程的控制的操作有效性。除其他外，這包括對管理層對估計已發生但未報告的準備金所使用的方法和假設的審查和批准過程的控制。 為了測試公司對已發生但未報告的準備金的估計，我們的審計程序包括精算專家協助評估精算方法中使用的假設，將重要假設(包括嚴重性、頻率、支付模式和預期損失率)與公司的歷史經驗進行比較，以評估精算方法中使用的假設。此外，我們評估了管理層使用的精算方法的選擇和權重，考慮到事故期間的成熟度、案例儲備水平的變化和理賠模式。我們制定了一系列合理的儲量估計，包括對一系列業務樣本進行獨立預測，並將儲量估計範圍與公司記錄的儲量進行比較。我們還回顧了與前幾年相關的虧損和虧損調整費用準備金發展的歷史結果。

/s/安永律師事務所

自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

紐約，紐約

2021年2月26日

F-3

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

綜合資產負債表

(以千為單位，不包括股票和每股面值)

			十二月三十一日，
			2020						2019
資產
投資：
可供出售的債務證券，按公允價值計算(扣除預期信貸損失#美元0-2020)(交易所-美元310,215及$324,249；預計信貸損失撥備$0 - 2020)			$	4,497,130					$	4,476,358
短期投資(交易所--$26,887及$5,245)			191,086						67,353
其他投資(相關方--$231,927及$238,841)			281,055						311,287
總投資			4,969,271						4,854,998
現金和現金等價物(交易所--#美元3,782及$959)			662,772						135,942
限制性現金和現金等價物(交易所--#美元331及$24)			36,995						28,521
應計投資收入(相關方--#美元2,420及$2,391) (交易所-$1,628及$2,001)			27,803						30,927
保費和其他應收款(扣除預期信貸損失準備金#美元22,781-2020年；扣除壞賬撥備淨額$24,067-2019年)(交易所-美元49,315及$55,859；扣除預期信貸損失準備金淨額$1,165-2020年；扣除壞賬撥備淨額$541 - 2019)			1,545,380						1,428,948
遞延收購成本(交易所--#美元19,200及$23,307)			285,905						263,523
可收回的再保險(扣除預期信貸損失準備金淨額#美元810-2020)(交易所-美元125,515及$119,125；扣除預期信貸損失準備金淨額$174 - 2020)			1,218,930						1,394,308
預付再保險費(交易所-$89,850和$$105,894)			414,010						575,747
財產和設備，淨額(交換--$0及$241)			377,683						403,827
無形資產淨額(交易所--$3,045及$3,225)			340,725						365,823
商譽			179,328						179,328
預付資產和其他資產(交易所--$3,564及$3,521)			69,092						94,642
總資產			$	10,127,894					$	9,756,534

請參閲合併財務報表附註。

F-4

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)
綜合資產負債表
(以千為單位，不包括股票和每股面值)
			十二月三十一日，
			2020						2019
負債和股東權益
負債：
未付虧損和虧損調整費用準備金(匯兑--#美元205,972及$205,786)			$	2,889,098					$	2,886,414
未賺取的保費和其他收入(交易所--$207,088及$252,553)			2,244,624						2,312,241
應付再保險(交易所-$59,039及$35,689)			363,531						562,844
應付賬款和應計費用(匯兑--#美元10,203及$8,497)			377,662						315,366
債務			676,810						686,006
其他負債(交易所--#美元19,639及$30,803)			360,171						376,169
總負債			$	6,911,896					$	7,139,040
承擔和或有事項(附註13)
股東權益：
優先股，$0.01面值-授權10,000,000已發行和已發行的股份2,565,120股票-2020和2019年；總清算優先權$450,000-2020年和2019年。			$	450,000					$	450,000
普通股，$0.01面值-授權150,000,000已發行股票114,044,126和113,368,811股票-2020和2019年，已發行股票113,585,043和113,368,811股票-2020年和2019年。			1,140						1,134
庫存股，按成本計算-459,083股票-2020			(8,482)						—
額外實收資本			1,077,006						1,065,634
累計其他綜合收益：
未實現的外幣換算調整，税後淨額			(443)						(202)
投資未實現收益，税後淨額			203,646						74,750
累計其他綜合收益合計			203,203						74,548
留存收益			1,514,296						1,058,138
國民總控股公司股東權益總額			3,237,163						2,649,454
非控股權益			(21,165)						(31,960)
股東權益總額			$	3,215,998					$	2,617,494
總負債和股東權益			$	10,127,894					$	9,756,534

請參閲合併財務報表附註。

F-5

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併損益表

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
收入：
淨賺取保費			$	4,494,620					$	4,118,042					$	3,732,202
讓渡佣金收入			152,457						238,453						224,697
服務費收入			760,374						641,965						561,583
淨投資收益			118,257						141,233						119,034
投資淨收益(虧損)			26,577						13,473						(29,545)
其他收入			—						26,428						—
總收入			5,552,285						5,179,594						4,607,971
費用：
虧損及虧損調整費用			2,824,082						2,854,468						2,662,226
收購成本和其他承保費用			990,569						827,367						735,266
一般和行政費用			1,043,193						1,041,772						938,046
利息支出			33,772						51,544						51,425
總費用			4,891,616						4,775,151						4,386,963
所得税撥備前收入			660,669						404,443						221,008
所得税撥備			136,461						77,013						53,484
淨收入			524,208						327,430						167,524
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			(10,877)						20,639						39,830
可歸因於NGHC的淨收入			513,331						348,069						207,354
優先股股息			(33,600)						(33,600)						(32,492)
NGHC普通股股東應佔淨收益			$	479,731					$	314,469					$	174,862
歸屬於NGHC普通股股東的每股收益(“EPS”)：
基本每股收益			$	4.23					$	2.78					$	1.62
稀釋每股收益			$	4.14					$	2.73					$	1.59

請參閲合併財務報表附註。

F-6

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

綜合全面收益表

(單位：千)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
淨收入			$	524,208					$	327,430					$	167,524
其他全面收入：
外幣折算調整			(305)						18,055						(8,425)
所得税效應			64						(3,796)						1,774
扣除税後的外幣折算調整總額			(241)						14,259						(6,651)
重新分類前的投資未實現收益(虧損)總額			191,424						172,968						(71,936)
所得税效應			(40,198)						(36,323)						15,107
投資未實現淨收益(虧損)的總變動(扣除税後)			151,226						136,645						(56,829)
將投資損益重新分類調整為淨收入：
投資已實現(收益)淨虧損			(28,183)						(19,721)						18,270
所得税效應			5,918						4,141						(3,837)
投資總(收益)損失重新歸類為税後淨收益			(22,265)						(15,580)						14,433
所得税前其他綜合收益(虧損)影響			162,936						171,302						(62,091)
所得税效應			(34,216)						(35,978)						13,044
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			128,720						135,324						(49,047)
綜合收益			652,928						462,754						118,477
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失			(10,942)						11,993						44,823
可歸因於NGHC的全面收入			$	641,986					$	474,747					$	163,300

請參閲合併財務報表附註。

F-7

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併股東權益變動表

(千元，股票除外)

			截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度
			優先股						普通股						其他內容 實繳 資本						累計 其他 全面 收益(虧損)						留用 收益						非控制性 利息						總計
餘額2018年1月1日			$	420,000					$	1,067					$	917,751					$	(8,112)					$	597,863					$	24,856					$	1,953,425
會計原則變更的累積效應調整			—						—						—						36						8,794						—						8,830
淨收益(虧損)			—						—						—						—						207,354						(39,830)						167,524
外幣換算調整，税後淨額			—						—						—						(6,651)						—						—						(6,651)
扣除税後的投資未實現虧損變動			—						—						—						(37,403)						—						(4,993)						(42,396)
普通股發行			—						58						132,172						—						—						—						132,230
發行優先股			30,000						—						(110)						—						—						—						29,890
宣佈普通股股息			—						—						—						—						(17,463)						—						(17,463)
宣佈派發優先股股息			—						—						—						—						(32,492)						—						(32,492)
根據員工股票計劃發行的普通股和股票期權的行使			—						4						1,974						—						—						—						1,978
與股票淨結算相關的被扣留股份			—						—						(3,024)						—						—						—						(3,024)
基於股票的薪酬			—						—						9,020						—						—						—						9,020
餘額2018年12月31日			450,000						1,129						1,057,783						(52,130)						764,056						(19,967)						2,200,871
淨收益(虧損)			—						—						—						—						348,069						(20,639)						327,430
外幣換算調整，税後淨額			—						—						—						14,259						—						—						14,259
扣除税後的投資未實現收益變動			—						—						—						112,419						—						8,646						121,065
宣佈普通股股息			—						—						—						—						(20,387)						—						(20,387)
宣佈派發優先股股息			—						—						—						—						(33,600)						—						(33,600)
根據員工股票計劃發行的普通股和股票期權的行使			—						5						589						—						—						—						594
與股票淨結算相關的被扣留股份			—						—						(3,734)						—						—						—						(3,734)
基於股票的薪酬			—						—						10,996						—						—						—						10,996
餘額2019年12月31日			$	450,000					$	1,134					$	1,065,634					$	74,548					$	1,058,138					$	(31,960)					$	2,617,494

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F-8

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併股東權益變動表

(千元，股票除外)

			截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度
			優先股						普通股						庫存股						其他內容 實繳 資本						累計 其他 全面 收入						留用 收益						非控制性 利息						總計
餘額2020年1月1日			$	450,000					$	1,134					$	—					$	1,065,634					$	74,548					$	1,058,138					$	(31,960)					$	2,617,494
税後淨額會計原則變動的累計效果調整			—						—						—						—						—						(863)						(147)						(1,010)
淨收入			—						—						—						—						—						513,331						10,877						524,208
外幣換算調整，税後淨額			—						—						—						—						(241)						—						—						(241)
扣除税後的投資未實現收益變動			—						—						—						—						128,896						—						65						128,961
回購普通股			—						—						(8,482)						—						—						—						—						(8,482)
宣佈普通股股息			—						—						—						—						—						(22,710)						—						(22,710)
宣佈派發優先股股息			—						—						—						—						—						(33,600)						—						(33,600)
根據員工股票計劃發行的普通股和股票期權的行使			—						6						—						2,629						—						—						—						2,635
與股票淨結算相關的被扣留股份			—						—						—						(3,678)						—						—						—						(3,678)
基於股票的薪酬			—						—						—						12,421						—						—						—						12,421
餘額2020年12月31日			$	450,000					$	1,140					$	(8,482)					$	1,077,006					$	203,203					$	1,514,296					$	(21,165)					$	3,215,998

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F-9

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併現金流量表

(單位：千)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
經營活動的現金流：
淨收入			$	524,208					$	327,430					$	167,524
將淨收入與經營活動提供的現金進行調整：
投資(收益)淨虧損和企業出售收益			(26,577)						(39,901)						29,545
信用損失費用			94,667						88,247						74,214
折舊及攤銷			80,694						96,279						86,346
基於股票的薪酬費用			12,421						10,996						9,020
其他，淨額			22,517						3,644						11,685
資產負債變動情況：
應計投資收益			3,123						(5,553)						(7,568)
保費和其他應收款			(212,556)						(112,627)						(168,445)
遞延收購成本			(22,382)						(15,055)						(38,713)
可追討的再保險			174,569						194,648						(318,344)
預付再保險費			161,737						93,257						(148,552)
預付費用和其他資產			25,818						58,086						(17,785)
未付虧損和虧損調整費用準備金			2,685						(62,965)						302,730
未賺取的保費和其他收入			(67,617)						(21,474)						265,102
應付再保險			(199,314)						(42,355)						259,699
應付賬款和應計費用			69,649						(7,983)						98,276
其他負債			(43,572)						(43,063)						(6,601)
經營活動提供的淨現金			600,070						521,611						598,133
投資活動的現金流：
購買：
可供出售的債務證券			(1,002,485)						(2,140,359)						(1,802,668)
短期投資			(1,959,084)						(2,773,361)						(2,919,422)
其他投資			(2,579)						(5,848)						(39,019)
財產和設備			(39,974)						(91,664)						(102,390)
收益來自：
出售可供出售的債務證券			509,902						974,474						1,010,339
可供出售的債務證券到期日			645,401						347,948						314,685
出售短期投資			1,838,450						3,066,577						2,610,788
出售和返還其他投資			25,257						16,733						150,366
出售企業，扣除出售的現金和現金等價物			—						92,290						—
其他投資活動			(700)						14,959						(13,453)
投資活動提供(用於)的淨現金			$	14,188					$	(498,251)					$	(790,774)

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F-10

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)
合併現金流量表
(單位：千)
			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
融資活動的現金流：
回購普通股			$	(8,482)					$	—					$	—
債券發行成本的支付			—						(1,134)						—
償還資本租賃義務項下的債務和本金			(13,130)						(32,306)						(39,000)
發行普通股，淨額(費用$0 - 2020, $0-2019年，以及$5,770 - 2018)			—						—						132,230
發行優先股，淨額(費用$0 - 2020, $0-2019年，以及$110 - 2018)			—						—						29,890
普通股--員工股票期權的發行			2,635						594						1,978
與股權獎勵的淨股份結算相關的已支付税款			(3,678)						(3,734)						(3,024)
支付給普通股股東的股息			(22,699)						(19,239)						(17,111)
支付給優先股股東的股息			(33,600)						(33,542)						(31,500)
融資活動提供的現金淨額(用於)			(78,954)						(89,361)						73,463
匯率變動對現金及現金等價物的影響			—						(3,119)						(4,723)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)			535,304						(69,120)						(123,901)
年初現金、現金等價物和限制性現金			164,463						233,583						357,484
年終現金、現金等價物和限制性現金			$	699,767					$	164,463					$	233,583
現金流量信息的補充披露：
繳納所得税的現金			$	109,936					$	38,723					$	26,763
支付利息的現金			38,208						42,159						44,884
非現金融資活動的補充披露：
應計普通股股息			$	5,679					$	5,669					$	4,518
應計優先股股息			8,925						8,925						8,867

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F-11

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

1. 組織

National General Holdings Corp.(以下簡稱“公司”或“NGHC”)是根據特拉華州法律成立的保險控股公司。該公司通過其全資子公司提供各種保險產品，包括個人和小型企業汽車、房主、雨傘、休閒車、摩托車、貸款、補充健康和其他利基保險產品。這種保險通過獨立代理人網絡、與親和合作夥伴的關係、直接反應營銷計劃和零售店面進行銷售。本公司獲發牌照，可在整個五十各州和哥倫比亞特區。

自2021年1月4日起，好事達公司(“好事達”)根據日期為2020年7月7日的合併協議和合並計劃(“合併”)被好事達公司、好事達公司和好事達間接全資子公司藍鳥收購公司(Bluebird Acquisition Corp.)收購。有關更多信息，請參見附註22，“後續事件”。

2020年3月，由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行。大流行疫情已導致全球範圍內的經濟衰退。截至2020年12月31日，本公司未因新冠肺炎遭遇實質性不利影響。

2. 重大會計政策

陳述的基礎

隨附的本公司綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制。綜合財務報表包括本公司、其全資子公司和本公司為主要受益人的可變利益實體(“VIE”)的賬目。所有重要的公司間交易和賬户都已在合併中取消。

預算和假設的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。該公司的主要估計包括：未付虧損和虧損調整費用準備金；遞延收購成本；可收回的再保險，包括壞賬準備；確定投資的公允價值；確定股票補償的股票獎勵的公允價值；無形資產的估值以及商譽和商譽減值的確定；以及所得税。在制定估算和假設的過程中，管理層使用了所有可用的證據。由於與估計可能結果的數量、時間和可能性相關的不確定性，實際結果可能與估計的結果不同。

其他重要會計政策

保費和其他應收款

本公司按比例確認所賺取的保費超過保單條款，一般期限為六或12個月。未到期保費是指適用於保單未到期條款的保費中的一部分。應收淨保費是指已開立和尚未收取的保費，扣除無法收回的保費。本公司定期評估保費和其他應收賬款，並酌情調整其壞賬準備。被明確確定為無法收回的應收款在確定期間計入費用。保費退款被記錄為對所寫毛保費的抵消。

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

保費和其他應收賬款是在扣除預期信貸損失撥備後報告的淨額。這一津貼是基於公司對未償還金額的持續審查、歷史損失數據(包括拖欠和註銷)、當前和預測的經濟狀況以及其他相關因素。本公司採用損失率法估計預期信貸損失。如果投保人不支付保費，本公司有權取消保單，從而部分緩解了信用風險。

現金和現金等價物

該公司的現金和現金等價物包括手頭現金、貨幣市場工具和購買時到期日為90天或更短的其他債務工具。某些原始到期日為90天或更短的證券，作為固定到期日投資組合的一部分，被歸類為短期投資。

限制性現金和現金等價物

受限制的現金和現金等價物餘額主要涉及某些州為開展業務和某些第三方協議而存入的存款。該公司還利用信託賬户抵押與其再保險交易對手的業務。在核對現金流量表上顯示的期初和期末總額時，被描述為限制性現金和限制性現金等價物的金額包括在現金和現金等價物中。

短期投資

短期投資包括商業票據、美國國庫券和貨幣市場基金，在收購之日的到期日在91天至不到一年之間.

遞延收購成本

遞延收購成本包括佣金、保費税、向親和合作夥伴支付，以及與成功收購保單直接相關的其他直接銷售成本。該等成本(扣除割讓津貼後)在賺取相關保費的保單期間及/或適用於A&H的保單的預期年期內遞延及攤銷至可收回的程度，並在釐定該等成本的可收回程度時考慮預期投資收入。管理層認為這些成本是可以收回的。

割讓佣金收入

轉讓的再保險費佣金的賺取方式與確認按比例購買再保險保單條款的相關保單的成本一致。割讓佣金部分，代表與相關保單有關的收購成本的償還，作為收購成本和其他承保費用的抵銷入賬。超過收購成本的佣金被記錄為在保單條款內讓渡佣金收入。某些再保險協議包含條款，根據協議承保保單的損失經驗，割讓佣金費率會有所不同。該公司根據其目前對再保險保單損失的估計記錄了轉讓佣金收入，但受可變佣金率的限制。本公司在確定估計虧損變動的期間記錄了對割讓佣金收入的調整。

虧損及虧損調整費用

虧損及虧損調整費用(“LAE”)指截至期末發生的所有已報告及未報告虧損的估計最終淨成本。未償損失準備金和LAE是對已報告損失和與直接保險和假定再保險協議有關的已發生但未報告的損失估計數的累積。救助和代位權可追回的估計數在發生損失時確認，並從損失準備金中扣除。保險責任是基於估計的，而

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

最終責任可能與此類估計不同。定期審查這些估計數，並將調整計入確定調整的期間。

業務合併

本公司根據收購會計方法對企業合併進行會計核算，該方法要求本公司按收購日各自的公允價值記錄收購的資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益。公司將收購方式下的保險和再保險合同作為新合同入賬，要求公司按公允價值記錄資產和負債。本公司根據公司現有的會計政策調整損失準備金和LAE準備金的公允價值，從收購的損失準備金開始，然後根據預期準備金支付模式，使用當前的無風險利率對其進行貼現。無風險利率隨後根據不同的現金流情景進行調整，不同的現金流情景使用不同的支付和最終準備金假設，這些假設基於在確定該等準備金的金額和時間時存在的固有不確定性而被視為合理可行。收購損失與LAE準備金之間的差額與公司在收購日對該等準備金公允價值的最佳估計之間的差額被記錄為無形資產(淨虧損準備金貼現)或另一項負債(淨虧損準備金加風險溢價)(視情況而定)，並根據相關損失準備金的減少按比例攤銷。, 在取得的損失和LAE準備金的估計支付期內)。該公司根據估值技術(包括收入法和市場法)收購的無形資產分配公允價值。本公司根據購買協議條款按公允價值記錄或有對價，隨後通過收益記錄公允價值變動。收購價是向賣方傳達的總對價的公允價值，我們將收購價超過(不足)收購淨資產公允價值的部分(如適用)記錄為商譽或討價還價購買收益。公司在發生的期間內支出與收購企業相關的費用。

商譽與無形資產

因企業合併而支付的超過淨資產(即商譽)的購買價格被記為資產，不攤銷。使用年限不確定的無形資產不攤銷。商譽及無形資產按年度進行減值測試，如情況變化顯示賬面值可能無法收回，則會更頻密地進行減值測試。如果商譽或無形資產減值，則減記至其可變現價值，相應費用在合併損益表中反映在一般費用和行政費用中。

壽命有限的無形資產，包括但不限於代理和客户關係以及商標，在資產的預計使用壽命內攤銷。對於壽命有限的無形資產，如果賬面價值無法收回並超過無形資產的公允價值，則確認減值。一般來説，壽命有限的無形資產只有在確認了減值指標(即觸發因素)後才會進行減值測試。觸發因素包括但不限於無形資產的使用範圍、方式或時間長度的重大不利變化，或可能影響其他無形資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化。

投資

該公司已將其債務證券歸類為可供出售，按公允價值計量，未實現收益和虧損作為全面收益的單獨組成部分報告。權益投資(根據權益法入賬的權益投資除外，以及導致被投資人合併及某些其他投資的權益投資除外)按公允價值計量，所有損益均在淨收入中列報。該公司可能會根據利率、風險/回報特徵、流動性需求或其他因素的變化而出售其可供出售的證券和股本證券。可供出售證券和股權證券根據市場報價或公認的定價服務按其估計公允價值報告。

投資的買入和賣出是以交易日為基礎進行記錄的。已實現損益根據具體的識別方法確定。淨投資收入在賺取時確認，幷包括利息。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

股息收入與使用有效收益率法攤銷的市場溢價和折價一起計算，並扣除投資管理費和其他費用。對於抵押貸款支持證券和存在提前還款風險的任何其他持股，提前還款假設將在必要時進行評估和修訂。由於有效收益率和到期日的變化而需要的任何調整都將通過收益率調整在前瞻性基礎上確認。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有以下主要投資類型：

(i)債務證券被歸類為可供出售，並按公允價值列賬。可供出售債務證券的未實現收益或虧損作為累計其他綜合收益的組成部分報告。

(Ii)抵押貸款和結構性證券按公允價值列賬。該公司根據預付款和證券的估計經濟壽命，採用追溯調整方法確認收入。有效收益率反映了到目前為止的實際付款加上預期的未來付款。這些投資被記錄為債務證券，可在合併資產負債表中出售。

(Iii)短期投資按接近公允價值的攤餘成本計提，包括收購之日起91天至一年以下的投資。短期投資收益在淨投資收益中報告。

(Iv)其他投資包括權益法投資，公司有權影響經營或財務決策，但不需要合併；按公允價值列賬的普通股(權益證券)；應收票據；長期存單；以及按公允價值、按成本或攤銷成本列賬的其他工具。其他投資收益在淨投資收益中報告。股權證券的收益或虧損在投資淨收益(虧損)內報告。

從2020年1月1日起，可供出售債務證券的信用損失通過津貼賬户確認。該公司在綜合資產負債表中將應計投資收入與債務證券分開報告，並選擇不計入信貸損失撥備。應計投資收入在債券發行人違約或預計將會違約時，通過淨投資收入沖銷利息收入。當公司確定不會收到額外的本金或利息支付時，壞賬證券將註銷為投資淨收益(虧損)。

金融工具的公允價值

本公司對金融資產和金融負債的公允價值估計以估值中使用的投入為基礎，對活躍市場的報價給予最高優先權，並要求在估值中使用可觀察到的投入。分層結構中公允價值估計的披露是基於估值中的重大投入是否可觀察到的。在確定披露估計的層級時，最高優先考慮活躍市場中未調整的報價，最低優先考慮反映公司重大市場假設的不可觀察到的投入。此外，當市場缺乏基於市場的投入而導致市場流動性降低時，債務證券投資的估值更具主觀性，這可能會增加投資的估計公允價值沒有反映實際交易價格的可能性。其他短期金融工具的公允價值接近其賬面價值。

權益法投資

本公司對其所有權權益使本公司能夠影響被投資人的經營或財務決策的投資採用權益會計方法，但本公司的權益不需要合併。在採用權益法時，本公司按成本計入投資，然後按其在被投資方淨收益或虧損和其他綜合收益中的比例增加或減少投資的賬面價值。收到的任何股息或分派都記錄為投資賬面價值的減少。該公司在淨收益中的比例份額在淨投資收入中報告。

F-15

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

股票補償費用

該公司確認基於股票的薪酬支出，包括股票期權和限制性股票單位(“RSU”)，將根據授予日的獎勵公允價值計量，由此產生的支出在員工被要求提供服務以換取獎勵的期間以直線方式確認。該公司的大部分獎勵是在以下服務期限內獲得的三或四年了.

每股收益

基本每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的收入除以已發行的加權平均普通股數量。稀釋每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的收入除以加權平均已發行普通股的數量，再加上期權、基於未歸屬股票的支付獎勵和可轉換證券等潛在可發行股票，這些收入經推定發行的潛在普通股的影響進行了調整。

長期資產減值

當事件或環境變化顯示某項資產的賬面價值可能無法從預期因其使用及最終處置而產生的估計未貼現未來現金流中收回時，長期資產的賬面價值就會被評估為減值。將持有和使用的資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未來未貼現淨現金流進行比較來衡量的。如果該等資產被視為減值，則減值按資產的賬面價值超過按折現現金流量估計的公允價值的金額計量。

所得税

該公司與其子公司一起提交了一份合併的聯邦所得税申報單，並且是一項聯邦所得税分配協議的締約方。根據税收分配協議，本公司向其子公司支付或從其子公司收取因將子公司納入綜合聯邦報税表而影響集團聯邦所得税負擔的金額(如果有的話)。互惠交易所不是税收分配協議的一方，並單獨提交納税申報單。

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債額與税務法規計量的此類金額之間的暫時性差異的影響。遞延税項資產和負債主要包括賺取的保費、虧損和LAE準備金貼現、遞延收購成本、賺取的但未開出賬單的保費以及債務證券的未實現持有損益的賬面與税項差額。與其他全面收益組成部分(主要是未實現投資損益)相關的遞延所得税資產和負債的變化直接計入其他全面收益。否則，遞延所得税資產和負債的變化將作為所得税費用的組成部分計入。在評估遞延税項資產的可回收性時，管理層會考慮公司是否更有可能在這些臨時差額成為可扣除的期間產生未來的應税收入。本公司在作出這項評估時，會考慮遞延税項負債的預定沖銷情況、税務籌劃策略及預計的未來應課税收入。如有需要，本公司會設立估值撥備，以將遞延税項資產減至更有可能變現的金額。

本公司確認税務機關審查後更有可能維持的税收頭寸的税收優惠。該公司的政策是在其所得税條款中前瞻性地對與任何未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款進行分類。

再保險

本公司根據各種再保險協議放棄保險風險。本公司尋求通過再保險來減少災難或其他事件可能造成的損失，這些事件會導致不利的承保結果

F-16

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

與其他保險企業之間存在一定程度的風險。如果承保公司不能履行其在這些再保險協議下的義務，本公司仍對所放棄的任何保險承擔責任。

轉讓給其他公司的再保險保費、損失和淨資產收益率的會計基礎與所發出的原始保單和再保險合同條款的會計基礎一致。讓渡給其他公司的賺取保費和虧損以及發生的LAE已記錄為保費收入和虧損以及LAE的減少。再保險公司在放棄業務時允許的佣金，如果讓出的佣金超過收購成本，就會被記錄為讓渡佣金收入。可收回的再保險是根據轉讓給其他公司的準備金、已支付損失和LAE的部分報告的。如果公司確定再保險合同沒有轉移足夠的風險，它將合同計入存款會計。

可向再保險人追討的金額是以與相關索賠責任一致的方式估計的。本公司報告其在扣除估計無法收回的再保險撥備後的可收回再保險淨額。這項津貼是根據公司對未償還金額、收款期的長短、再保險人信用狀況的變化、適用的承保範圍抗辯以及其他相關因素進行的持續審查得出的。本公司根據自願再保險安排，評估及監察其再保險人的財政狀況，以儘量減低因再保險人破產而蒙受重大損失的風險。

財產和設備

財產和設備按成本入賬。維護和維修費用由已發生的操作費用承擔。折舊是在資產的估計使用年限內按直線計算的，如下所示：

建築物及改善工程						30年份
租賃權的改進						剩餘租期
其他設備						3至20年份
硬件和軟件						3至5年份

該公司將為內部使用而開發或獲得的計算機軟件的成本資本化，這些軟件可明確識別、具有可確定的壽命並與未來使用有關。

可變利息實體

VIE是指在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或者其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營做出重大決定的能力，或者沒有實質性地參與實體的損益。本公司的合併原則要求包括本公司被視為主要受益人的VIE。主要受益者是這樣的實體：(1)有權指導VIE的活動，這些活動對該實體的經濟表現有最大的影響；(2)有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE有潛在重大影響的利益。

合併財務報表還包括紐約互惠保險公司Adirondack Insurance Exchange和新澤西互惠保險公司New Jersey Skylands Insurance Association(統稱為“互惠交易所”或“交易所”)的賬户和業務，本公司是這些VIE的主要受益者。該公司並不擁有互惠交易所，但收取管理費。

本公司合併互惠交易所，因其已確定該等交易所為本公司為主要受益人的VIE。本公司管理互惠交易所的業務運作，並有能力指導其活動。本公司為互惠交易所提供的服務收取管理費。互惠交易所是由非法人協會組織的保險公司。在解散的情況下，投保人將按購買保險金額的相同比例分享任何剩餘的未分配盈餘，但不需要評估未分配盈餘中的任何赤字。

F-17

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

互惠交換。互惠交易所的資產只能用於清償互惠交易所的債務，而一般債權人對其負債的追索權不得向本公司作為主要受益人追索。互惠交易所和管理公司的運營結果包括在公司的P&C部分。

非控股權益

不可贖回的非控股權益是指不能直接或間接歸屬於母公司的權益(淨資產)部分。本公司於互惠交易所並無所有權權益。因此，它們的資產價值和負債價值之間的差額就代表了非控制性權益的價值。

信用風險集中

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要是現金和現金等價物、投資和保費以及其他應收賬款。通過使用採用不同投資策略的投資經理，可以在許多行業和地理區域實現投資多元化。該公司限制對任何一家金融機構的信用風險，並認為在現金和投資方面不存在明顯的信用風險集中。於2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，由於公司客户基礎多元化，未償還保費及其他應收賬款餘額普遍呈現多元化。為了降低信用風險，公司對壞賬金額進行持續評估。該公司還有來自其再保險人的應收賬款。有關信用風險集中的附加信息，請參閲附註10，“再保險”。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失。該公司定期評估其再保險公司的財務狀況，以最大限度地減少再保險公司破產造成的重大損失。管理層的政策是在期末審核所有未償還應收賬款以及過去經歷的壞賬沖銷，並在認為必要時建立壞賬撥備。

服務費收入

本公司目前的保單服務和手續費收入來自分期費、滯納金以及與保單取消、保單恢復和資金檢查退還不足有關的其他財務和手續費。這些費用通常是為了抵消本公司保險業務管理所產生的費用，產生如下。分期費是為了允許投保人分期支付保費，而不是一次性支付保費。當保費在到期日和任何適用的寬限期之後匯出時，將收取滯納金。當保單持有人在保單期限或續期期限(以適用者為準)期滿前終止保單時，保單取消費用將向投保人收取。復原費是為了恢復已失效的保單而收取的費用，這些保單通常是由於沒有支付保費而導致的。當客户的付款被金融機構退還時，收取的資金手續費不足。

所有費用收入確認如下。分期費在每一份保單分期付款賬單到期時確認。如果在列出的到期日和任何適用的寬限期之後仍未收到客户的付款，則確認延遲付款費用。保單取消費用在客户的保單取消時確認。當客户的保單恢復時，會確認保單恢復費用。當客户的付款被金融機構退還時，基金費用將被確認為不足。收取的費用主要是為了補償本公司與處理和管理產生保險費的保單相關的行政費用；然而，收取的費用金額不取決於所提供的保險金額或承保期限，也不涉及退還這些資金的任何部分的任何義務。與產生手續費收入相關的直接和間接成本沒有單獨跟蹤。本公司根據手續費收入的百分比估算壞賬準備。

公司還通過以下形式收取服務費：

(I)銷售第三者保險公司發出的保單所收取的佣金和一般代理費。本公司不承擔與這些保單相關的保險承保風險。佣金收入及一般收入

F-18

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

代理費是在保單出售時確認的，扣除了估計的保單取消額度。估計的第三方取消津貼會定期評估，並根據需要進行調整。

(Ii)通過為自負盈虧的僱主計劃提供投保和索賠服務，收取集團健康管理費。本公司在這些行政活動中不承擔保險承保風險。團體衞生管理費在與用人單位簽訂的行政合同期限內按比例確認，合同期限一般為12個月。

會計準則

採用的最新會計準則

標準

描述

領養日期

對公司的影響

ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，以及相關修正案。

這一標準將減值模型改為適用於大多數金融資產和某些其他工具的新的前瞻性預期損失模型。該標準要求立即確認預計將在許多金融資產的剩餘壽命內發生的估計信貸損失，這通常會導致提前確認貸款和其他金融工具的信貸損失撥備。許多在採用該標準之前應用的損失估計技術仍然是允許的，儘管這些技術的投入已經改變，以反映預期信用損失的全部金額。本公司繼續使用判斷來確定哪種損失估計方法適合其情況。該標準於2019年12月15日之後開始的中期和年度報告期生效，並要求使用修改後的追溯方法，承認自該標準生效的第一個報告期開始時的累計效果調整。

2020年1月1日

該公司採用修改後的追溯方法，採用ASU 2016-13年度，並記錄了累計效果調整，扣除税金淨額為$(863)和$(147)分別計入留存收益期初餘額和非控股權益期初餘額。該公司還將應收保費、再保險可追回税項和遞延税項的免税額增加了相同的累計金額。

ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他(主題350)：簡化商譽減值測試。

該標準建立了一種測試實體商譽價值的一步法。ASU 2017-04要求商譽減值以報告單位賬面金額超過其公允價值計量。

2020年1月1日

該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

F-19

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

尚未採用的最新會計準則

標準

描述

生效日期

對公司的影響

ASU 2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税會計。

該準則通過消除會計準則編纂(“ASC”)740“所得税”中一般方法的一些例外，簡化了所得税的會計處理。它還澄清了現有指南的某些方面，以促進更一致的應用，以及其他事項。

2021年1月1日

該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同會計和相關修正案。

本標準對保險實體出具的長期合同的現行確認、計量、列報和披露要求進行了有針對性的改進。該標準旨在：(I)提高確認未來政策福利負債變化的及時性，並修改用於貼現未來現金流量的利率；(Ii)簡化和改進與存款或賬户餘額合同相關的某些基於市場的期權或擔保的會計處理；(Iii)簡化遞延收購成本的攤銷；(Iv)提高所需披露的有效性。

2022年1月1日

該公司目前正在評估這一指導方針對其綜合財務狀況、經營業績、現金流和披露的影響。

F-20

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

3. 預期信貸損失撥備

保費和其他應收款

下表列出了截至2020年1月1日和2020年12月31日的保費和其他應收賬款餘額(扣除預期信貸損失撥備)，以及截至2020年12月31日的年度預期信貸損失撥備的變化。

			截至2020年12月31日的年度
			保費和其他應收款，淨額						預期信貸損失撥備
年初餘額			$	1,428,948					$	24,067
採用更新的信貸損失會計準則的累積效果(截至2020年1月1日)									762
本期預期信貸損失準備金(1)									94,374
核銷無法收回的保費和其他應收款									(96,422)
餘額，年終			$	1,545,380					$	22,781

(1)預計損失的本期費用記錄在一般費用和行政費用中。

可追討的再保險

下表列出了截至2020年1月1日和2020年12月31日，扣除估計無法收回的再保險撥備後的可收回再保險餘額，以及截至2020年12月31日的年度估計無法收回的再保險準備金的變化。

			截至2020年12月31日的年度
			可收回的再保險，淨額						預期信貸損失撥備
年初餘額			$	1,394,308					$	—
採用更新的信貸損失會計準則的累積效果(截至2020年1月1日)									517
本期預期信貸損失準備金									293
餘額，年終			$	1,218,930					$	810

除本公司的強制性集合和協會再保險協議外，本公司的再保險人一般至少有上午評級。最佳評級為“A-”(優秀)或再保險可收回餘額為抵押。該公司還維持根據汽車配額份額再保險協議持有的資金負債。

F-21

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

4. 投資

(A)可供出售的債務證券

下表彙總了按主要證券類型分類的可供出售債務證券的未變現頭寸。

						攤銷						免税額						未實現總額												公平
2020年12月31日						成本						信用損失(1)						收益						損失						價值
美國財政部						$	51,749					$	—					$	3,199					$	—					$	54,948
聯邦機構						258						—						3						—						261
各州和政治分區債券						304,687						—						17,758						(4)						322,441
外國政府						1,764						—						119						—						1,883
公司債券						1,992,193						—						141,234						(126)						2,133,301
住房貸款抵押證券						1,064,041						—						42,597						(222)						1,106,416
商業抵押貸款支持證券						596,408						—						58,476						(252)						654,632
資產支持證券						27,988						—						1,140						(236)						28,892
結構性證券						195,125						—						1,009						(1,778)						194,356
總計						$	4,234,213					$	—					$	265,535					$	(2,618)					$	4,497,130
NGHC						$	3,929,138					$	—					$	260,138					$	(2,361)					$	4,186,915
互惠交易所						305,075						—						5,397						(257)						310,215
總計						$	4,234,213					$	—					$	265,535					$	(2,618)					$	4,497,130

(1)表示在投資淨收益(虧損)中記錄的信貸相關因素造成的減值金額。

						攤銷						未實現總額												公平
2019年12月31日						成本						收益						損失						價值
美國財政部						$	65,037					$	1,992					$	(23)					$	67,006
聯邦機構						3,907						8						—						3,915
各州和政治分區債券						298,345						4,778						(1,441)						301,682
外國政府						1,762						40						—						1,802
公司債券						1,859,736						59,184						(2,357)						1,916,563
住房貸款抵押證券						1,265,830						15,747						(4,117)						1,277,460
商業抵押貸款支持證券						585,044						27,261						(112)						612,193
資產支持證券						74,465						1,194						(48)						75,611
結構性證券						222,565						226						(2,665)						220,126
總計						$	4,376,691					$	110,430					$	(10,763)					$	4,476,358
NGHC						$	4,057,501					$	104,951					$	(10,343)					$	4,152,109
互惠交易所						319,190						5,479						(420)						324,249
總計						$	4,376,691					$	110,430					$	(10,763)					$	4,476,358

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

下表顯示了截至2020年12月31日按合同到期日持有的可供出售債務證券的攤餘成本和公允價值。實際到期日可能與合同到期日不同，因為一些借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。

						NGHC												互惠交易所												總計
2020年12月31日						攤銷 成本						公平 價值						攤銷 成本						公平 價值						攤銷 成本						公平 價值
在一年或更短的時間內到期						$	61,921					$	62,731					$	—					$	—					$	61,921					$	62,731
在一年到五年後到期						1,006,518						1,075,299						69,060						71,231						1,075,578						1,146,530
在五年到十年後到期						1,050,331						1,127,435						65,495						67,259						1,115,826						1,194,694
十年後到期						270,237						280,867						22,214						22,368						292,451						303,235
抵押貸款支持證券						1,540,131						1,640,583						148,306						149,357						1,688,437						1,789,940
總計						$	3,929,138					$	4,186,915					$	305,075					$	310,215					$	4,234,213					$	4,497,130

(B)未實現虧損總額

下表彙總了按證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短劃分為可供出售的債務證券的未實現虧損總額。

						少於12個月												12個月或更長時間												總計
2020年12月31日						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失
各州和政治分區債券						$	1,111					$	(4)					$	—					$	—					$	1,111					$	(4)
公司債券						29,161						(126)						—						—						29,161						(126)
住房貸款抵押證券						58,742						(222)						—						—						58,742						(222)
商業抵押貸款支持證券						40,891						(252)						—						—						40,891						(252)
資產支持證券						5,041						(228)						151						(8)						5,192						(236)
結構性證券						60,359						(514)						43,906						(1,264)						104,265						(1,778)
總計						$	195,305					$	(1,346)					$	44,057					$	(1,272)					$	239,362					$	(2,618)
NGHC						$	137,628					$	(1,135)					$	40,103					$	(1,226)					$	177,731					$	(2,361)
互惠交易所						57,677						(211)						3,954						(46)						61,631						(257)
總計						$	195,305					$	(1,346)					$	44,057					$	(1,272)					$	239,362					$	(2,618)

						少於12個月												12個月或更長時間												總計
2019年12月31日						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失
美國財政部						$	19,903					$	(23)					$	500					$	—					$	20,403					$	(23)
各州和政治分區債券						106,103						(1,415)						2,580						(26)						108,683						(1,441)
公司債券						586,817						(2,253)						5,976						(104)						592,793						(2,357)
住房貸款抵押證券						410,484						(4,074)						3,983						(43)						414,467						(4,117)
商業抵押貸款支持證券						18,250						(105)						748						(7)						18,998						(112)
資產支持證券						5,406						(29)						920						(19)						6,326						(48)
結構性證券						40,979						(94)						109,880						(2,571)						150,859						(2,665)
總計						$	1,187,942					$	(7,993)					$	124,587					$	(2,770)					$	1,312,529					$	(10,763)
NGHC						$	1,104,244					$	(7,654)					$	117,681					$	(2,689)					$	1,221,925					$	(10,343)
互惠交易所						83,698						(339)						6,906						(81)						90,604						(420)
總計						$	1,187,942					$	(7,993)					$	124,587					$	(2,770)					$	1,312,529					$	(10,763)

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

該公司的債務證券組合對利率波動非常敏感，利率波動會影響個別證券的公允價值。有幾個134和1,337分別是2020年12月31日和2019年12月31日的單個證券地段，這兩個證券地段分別佔了未實現虧損總額。截至2020年12月31日和2019年12月31日，處於未實現虧損頭寸的證券連續12個月或以上的未實現虧損不大於或等於25他們攤銷成本的%。截至2020年12月31日，公司沒有信貸津貼，因為之前記錄的津貼減少到#美元。0由於市場走勢和銷售的共同作用。在評估由於信貸相關因素造成的固定期限的信貸損失和減值時考慮的一些因素包括：(1)與攤銷成本相關的未實現虧損的規模；(2)發行實體的信用評級以及可能影響發行人償還債務證券能力的市場或發行人事件；(3)本金和利息可收回的可能性；以及(4)該公司是否更有可能被要求在預期價值恢復之前出售投資。

該公司考慮不同的因素來確定公司債券以及住宅和商業抵押貸款支持或結構性證券的預計未來現金流的數量和貼現方法。對於公司債券證券，信貸和非信貸損失之間的分離是由對預計未來現金流的數量和時間的假設推動的。淨現值是通過按照收購之日證券中隱含的實際利率折現公司對預計未來現金流的最佳估計來計算的。對於住宅和商業抵押貸款支持證券和結構性證券，現金流估計(包括提前還款假設)是基於第三方數據源或內部估計的數據。除了預付款假設外，現金流估計還根據對相關抵押品(包括違約率、回收率和價值變化)的假設而有所不同。淨現值是按照資產負債表日減值前債務證券中隱含的實際利率折現公司對預計未來現金流的最佳估計而計算的。折現現金流成為債務證券新的攤餘成本基礎。

(C)淨投資收益

淨投資收入的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
現金和短期投資						$	542					$	4,075					$	1,659
可供出售的債務證券						119,873						124,379						107,077
其他淨額(關聯方-$(2,230), $7,718及$4,876)						2,728						17,353						14,597
投資收益						123,143						145,807						123,333
投資費用						(4,886)						(4,574)						(4,299)
淨投資收益						$	118,257					$	141,233					$	119,034
NGHC						$	111,001					$	132,595					$	110,159
互惠交易所						7,256						8,638						8,875
淨投資收益						$	118,257					$	141,233					$	119,034

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

(D)投資淨收益(虧損)

下表顯示了已實現的投資損益。投資的買入和賣出是以交易日為基礎進行記錄的。已實現損益根據具體的識別方法確定。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
可供出售的債務證券：
毛利						$	29,666					$	23,178					$	4,590
總虧損						(1,483)						(3,457)						(22,860)
可供出售的債務證券已實現淨收益(虧損)						28,183						19,721						(18,270)
其他，淨額(1)						(1,606)						(6,248)						(11,275)
投資已實現淨收益(虧損)						$	26,577					$	13,473					$	(29,545)
NGHC						$	14,145					$	13,603					$	(26,179)
互惠交易所						12,432						(130)						(3,366)
投資已實現淨收益(虧損)						$	26,577					$	13,473					$	(29,545)

(1)包括公開交易的股權證券、其他投資和外幣的損益。

(E)投資的信用質量

下表概述了標準普爾(S&P)評級的債務證券的信用質量。如果一種證券沒有被標普評級，標普等價物是根據類似評級機構的評級確定的。未獲評級的證券被納入“BB+及以下”類別。

						NGHC																		互惠交易所
2020年12月31日						攤銷 成本						公平 價值						百分比						攤銷 成本						公平 價值						百分比
美國財政部						$	37,307					$	40,213					1.0		%				$	14,441					$	14,734					4.7		%
AAA級						523,929						568,028						13.6		%				28,232						28,496						9.2		%
AA、AA+、AA-						1,428,942						1,507,760						36.0		%				150,794						152,059						49.0		%
A、A+、A-						1,106,964						1,167,933						27.9		%				42,283						43,605						14.1		%
Bbb、bbb+、bbb-						818,523						888,515						21.2		%				69,325						71,321						23.0		%
BB+及更低版本						13,473						14,466						0.3		%				—						—						—		%
總計						$	3,929,138					$	4,186,915					100.0		%				$	305,075					$	310,215					100.0		%

						NGHC																		互惠交易所
2019年12月31日						攤銷 成本						公平 價值						百分比						攤銷 成本						公平 價值						百分比
美國財政部						$	52,108					$	53,599					1.3		%				$	12,929					$	13,407					4.1		%
AAA級						515,869						537,508						12.9		%				20,947						21,555						6.6		%
AA、AA+、AA-						1,677,787						1,697,220						40.9		%				120,113						121,720						37.5		%
A、A+、A-						954,312						976,468						23.5		%				116,747						119,041						36.7		%
Bbb、bbb+、bbb-						795,594						823,239						19.8		%				48,021						48,093						14.8		%
BB+及更低版本						61,831						64,075						1.6		%				433						433						0.3		%
總計						$	4,057,501					$	4,152,109					100.0		%				$	319,190					$	324,249					100.0		%

F-25

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

下表總結了所持公司債券的投資質量和行業集中度。

2020年12月31日						AAA級						AA+， AA， AA-						A+，A，A-						BBB+， BBB， BBB-						BB+或 更低的位置						公平 價值						的百分比 公司 債券 投資組合
金融機構						—		%				2.3		%				24.1		%				14.1		%				—		%				$	863,046					40.5		%
工業類股						0.3		%				3.2		%				25.5		%				27.6		%				0.1		%				1,208,646						56.7		%
公用事業/其他						—		%				—		%				1.6		%				1.2		%				—		%				61,609						2.8		%
總計						0.3		%				5.5		%				51.2		%				42.9		%				0.1		%				$	2,133,301					100.0		%
NGHC						0.3		%				5.5		%				49.2		%				39.5		%				0.1		%				$	2,018,325					94.6		%
互惠交易所						—		%				—		%				2.0		%				3.4		%				—		%				114,976						5.4		%
總計						0.3		%				5.5		%				51.2		%				42.9		%				0.1		%				$	2,133,301					100.0		%

2019年12月31日						AAA級						AA+， AA， AA-						A+，A，A-						BBB+， BBB， BBB-						BB+或 更低的位置						公平 價值						的百分比 公司 債券 投資組合
金融機構						—		%				3.6		%				25.0		%				12.1		%				0.3		%				$	785,910					41.0		%
工業類股						0.7		%				2.7		%				24.1		%				29.0		%				0.1		%				1,083,959						56.6		%
公用事業/其他						—		%				—		%				1.0		%				1.4		%				—		%				46,694						2.4		%
總計						0.7		%				6.3		%				50.1		%				42.5		%				0.4		%				$	1,916,563					100.0		%
NGHC						0.3		%				5.1		%				44.0		%				40.0		%				0.4		%				$	1,720,962					89.8		%
互惠交易所						0.4		%				1.2		%				6.1		%				2.5		%				—		%				195,601						10.2		%
總計						0.7		%				6.3		%				50.1		%				42.5		%				0.4		%				$	1,916,563					100.0		%

(F)現金和現金等價物、限制性現金和限制性投資

為了在某些州開展業務，公司需要維護信用證或存款資產，以支持州政府規定的監管要求和某些第三方協議。該公司還利用信託賬户抵押與其再保險交易對手的業務。這些資產主要以現金或某些高等級證券的形式持有。

現金、現金等價物和限制性現金如下：

						十二月三十一日，
						2020						2019
現金和現金等價物						$	662,772					$	135,942
限制性現金和現金等價物						36,995						28,521
現金總額、現金等價物和限制性現金						$	699,767					$	164,463

限制性投資如下：

						十二月三十一日，
						2020						2019
存放在國家監管機構的證券						$	83,764					$	74,061
在某些再保險交易中僅限於信託的投資						26,650						49,502
受限投資總額						$	110,414					$	123,563

F-26

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

(G)其他投資

下表彙總了其他投資的構成：

						十二月三十一日，
						2020						2019
權益法投資(相關方--#美元101,143及$109,612)						$	136,201					$	143,511
應收票據(關聯方-$130,784及$129,229) (1)						130,824						129,299
長期存單(CD)，按成本計算						134						20,150
按公允價值計算的投資						5,936						9,365
按成本價或攤銷成本價的投資						7,960						8,962
總計						$	281,055					$	311,287

(1)有關更多信息，請參閲附註16，“關聯方交易”。

權益法投資是指有限責任公司和有限合夥企業在房地產領域的投資。按公允價值計算的投資包括公開交易的股本證券和本公司獲得與維修權相關的超額服務差額的權利，為此，本公司選擇了公允價值期權，公允價值變動計入淨投資收入。按成本或攤銷成本進行的投資代表有限合夥企業、貸款和信託。本公司相信，與這些投資相關的風險敞口一般僅限於投資賬面金額。

權益法投資關聯方

一位在合併前是本公司主要股東的人士還擁有AmTrust Financial Services，Inc.(“AmTrust”)和ACP Re Holdings LLC的所有權權益。(“機場核心計劃Re”)。因此，截至2020年12月31日，AmTrust和ACP Re是本公司的關聯實體。

有限責任公司與有限合夥

本公司持有下列實體的可變權益，但不是此類VIE的主要受益者。本公司使用權益會計方法對這些實體進行會計核算。本公司相信，與這些投資相關的風險敞口一般僅限於投資賬面金額。

LSC實體

本公司有一家50最初為收購壽險結算合同而成立的實體(“LSC實體”)的%所有權權益，其餘股權歸AmTrust所有50%。LSC實體使用繳入資本支付保費和購買保單。壽險結算合同是壽險保單所有人與取得標的壽險保單所有權和受益權的第三人之間的合同。LSC實體具有30在由第三方管理的有限合夥企業中擁有%的非控股股權。截至2020年12月31日，LSC實體直接持有一人壽結算合同。壽險結算合同採用公允價值法核算。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，公司在LSC實體中的股權為$44,847, $49,477及$48,324，分別為。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司從LSC實體錄得權益收益(虧損)為(5,630), $3,395及$4,276分別捐款#美元。1,000, $258及$2,000，並收到的分發金額為$。0, $2,500及$118,635，分別為。

800 Superior，LLC

該公司持有800 Superior，LLC的投資，這是一家有限責任公司，與AmTrust一起在俄亥俄州克利夫蘭擁有一座辦公樓。AmTrust已被任命為800 Superior，LLC的管理成員。該公司和AmTrust各有一個50800 Superior，LLC的%所有權權益。

F-27

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在800 Superior，LLC的股權為$9,559及$9,365，分別為。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，公司從800 Superior，LLC記錄了股本收益(虧損)為$194, $1,953和$(531)，並捐款#美元。0, $2,287及$0，分別為。此外，該公司還與800 Superior，LLC簽訂了租賃協議。該公司向Superior，LLC支付了800美元3,045, $2,967及$2,889截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租金。

北迪爾伯恩建築公司，L.P.

該公司持有北迪爾伯恩建築公司(“北迪爾伯恩”)的投資，這是一家有限合夥企業，在伊利諾伊州芝加哥擁有一座辦公樓。AmTrust也是北迪爾伯恩的有限合夥人，普通合夥人是NA Advisors GP LLC(“NA Advisors”)，這是一個關聯方，由Karfunkel家族成員所有，由一個無關的第三方管理。本公司及AmTrust分別持有45北迪爾伯恩的有限合夥權益，而NA Advisors持有10%一般合夥權益及a10%的利潤利息，NA Advisors向無關的第三方經理支付的利息。諾斯迪爾伯恩任命NA Advisors為總經理，監督辦公樓的日常運營。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在North Dearborn的股權為$5,744及$5,317，分別為。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，公司從North Dearborn錄得權益收益(虧損)為$967, $(357)和$(243)，並收到$的分發。540, $540及$1,125，分別為。

4455 LBJ高速公路有限責任公司

該公司持有4455 LBJ Freeway，LLC的投資，這是一家有限責任公司，與AmTrust在得克薩斯州達拉斯擁有一座辦公樓。AmTrust已被任命為4455 LBJ高速公路有限責任公司的管理成員。該公司和AmTrust各有一個504455 LBJ Freeway，LLC的%所有權權益。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在4455 LBJ Freeway，LLC的股權為$1,677及$1,074，分別為。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，公司從4455 LBJ Freeway，LLC錄得股本收益為$603, $281及$53，分別為。此外，該公司還與4455 LBJ高速公路有限責任公司簽訂了租賃協議。該公司向LBJ Freeway，LLC支付了4455美元2,482, $2,422及$2,225截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租金。

伊利諾伊州中心大廈，L.P.

該公司在伊利諾伊中心大廈(“伊利諾伊中心”)持有投資，這是一家有限合夥企業，在伊利諾伊州芝加哥擁有一座辦公樓。AmTrust和ACP Re也是伊利諾伊中心的有限合夥人，普通合夥人是NA Advisors。本公司及AmTrust分別持有37.5在伊利諾伊中心擁有%的有限合夥權益，而ACP Re持有15.0%有限合夥權益。NA Advisors持有10.0%一般合夥權益及a10.0%的利潤利息，NA Advisors向無關的第三方經理支付的利息。伊利諾伊中心任命NA Advisors為總經理，監督辦公樓的日常運營。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在伊利諾伊中心的股權為$39,316及$44,379，分別為。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，公司從伊利諾伊中心記錄的股本虧損為$(3,188), $(2,321)和$(3,390)，捐款$0, $1,125及$2,250，並收到分發的$1,875, $0及$0，分別為。

F-28

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

5. 金融工具的公允價值

本公司以公允價值持有某些金融工具。在綜合資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債按照公允價值等級進行計量和分類，公允價值等級由三個“水平”組成，基於估值投入的可觀測性：

1級-投入是截至測量日期相同資產或負債在活躍市場的報價。此外，該實體必須能夠進入活躍的市場，並且報價不能由該實體調整。

二級-投入不是包括在第1級內的報價，這些價格是資產或負債可以直接或間接觀察到的。第2級投入包括類似資產或負債在活躍市場的報價；相同或類似資產或負債在非活躍市場的報價；或通過相關性或其他方式基本上在整個資產或負債期限內可以觀察到的或可以由可觀察到的市場數據證實的投入。

3級-看不到的投入得到很少或沒有市場活動的支持。無法觀察到的輸入代表了管理層對市場參與者將如何為資產或負債定價的最佳假設。通常，3級資產和負債是使用定價模型、貼現現金流方法或需要重大判斷或估計的類似技術進行估值的。

以下介紹本公司使用的估值技術，以確定截至2020年12月31日和2019年12月31日持有的金融工具的經常性公允價值計量。該公司利用定價服務(“定價服務”)估計其所有債務和股權證券的公允價值計量。

級別1測量：

•美國財政部和聯邦機構。美國政府證券的公允價值是以活躍市場的報價為基礎的。該公司認為，鑑於日交易量很高，美國政府證券市場是一個交易活躍的市場。

•短期投資。由在活躍市場交易的貨幣市場基金組成，公允價值以市場報價為基礎。

•其他投資，按公允價值計算。普通股和優先股證券。定價服務利用已在活躍市場報價的股權證券的市場報價，其各自的報價以公允價值提供。

級別2測量：

•各州和政治分區債券，以及外國政府。估值的主要投入包括非活躍市場上相同或相似資產的報價。

•公司債券。由公募和私募公司發行的債券組成。短期公司債的公允價值用倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)收益率曲線上方的利差定價，長期公司債的公允價值用無風險收益率曲線上方的利差定價。利差來自經紀商、交易價格和新股發行市場。在無法從定價服務中獲得定價的情況下，公司從經紀自營商那裏獲得不具約束力的報價。估值的主要投入包括非活躍市場上相同或相似資產的報價。

•住宅和商業抵押貸款支持證券、資產支持證券和結構性證券。估值的主要投入包括非活躍市場中相同或類似資產的報價、合同現金流、基準收益率、提前還款速度、抵押品表現和信用利差。

F-29

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

級別3測量：

•各州和政治分區債券。該公司持有某些市政債券，為市場不活躍的經濟發展、基礎設施和環境項目提供資金。這些債券的估值基於非約束性經紀商報價，其中的投入尚未得到證實，無法在市場上觀察到。

•公司債券。該公司持有某些不活躍市場的結構性票據和定期貸款。這些債券的估值基於非約束性經紀商報價，其中的投入尚未得到證實，無法在市場上觀察到。

•其他投資，按公允價值計算。包括公司收到與維修權相關的超額服務差額(“ESS”)的權利。本公司採用貼現現金流量法估計ESS的公允價值。預付款速度和貼現率是ESS估算中使用的關鍵輸入。ESS的公允價值變動計入淨投資收入。本公司亦不時持有某些由私人持股實體發行的股本證券或市場不活躍的直接股本投資。該公司主要根據第三方經紀人報價、發行人的賬面價值、市場倍數和其他投入等投入來估算這些證券的公允價值。這些債券的估值基於非約束性經紀商報價，其中的投入尚未得到證實，無法在市場上觀察到。

按公允價值經常性計量的資產如下：

						2020年12月31日
						1級						2級						3級						總計
可供出售的債務證券：
美國財政部						$	54,948					$	—					$	—					$	54,948
聯邦機構						261						—						—						261
各州和政治分區債券						—						319,921						2,520						322,441
外國政府						—						1,883						—						1,883
公司債券						—						2,130,977						2,324						2,133,301
住房貸款抵押證券						—						1,106,416						—						1,106,416
商業抵押貸款支持證券						—						654,632						—						654,632
資產支持證券						—						28,892						—						28,892
結構性證券						—						194,356						—						194,356
可供出售的債務證券總額						55,209						4,437,077						4,844						4,497,130
短期投資						171,086						20,000						—						191,086
其他投資						2,907						—						3,029						5,936
總計						$	229,202					$	4,457,077					$	7,873					$	4,694,152
NGHC						$	187,582					$	4,161,595					$	7,873					$	4,357,050
互惠交易所						41,620						295,482						—						337,102
總計						$	229,202					$	4,457,077					$	7,873					$	4,694,152

F-30

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

						2019年12月31日
						1級						2級						3級						總計
可供出售的債務證券：
美國財政部						$	67,006					$	—					$	—					$	67,006
聯邦機構						3,915						—						—						3,915
各州和政治分區債券						—						298,582						3,100						301,682
外國政府						—						1,802						—						1,802
公司債券						—						1,908,235						8,328						1,916,563
住房貸款抵押證券						—						1,277,460						—						1,277,460
商業抵押貸款支持證券						—						612,193						—						612,193
資產支持證券						—						75,611						—						75,611
結構性證券						—						220,126						—						220,126
可供出售的債務證券總額：						70,921						4,394,009						11,428						4,476,358
短期投資						59,953						7,400						—						67,353
其他投資						4,881						—						4,484						9,365
總計						$	135,755					$	4,401,409					$	15,912					$	4,553,076
NGHC						$	116,602					$	4,091,068					$	15,912					$	4,223,582
互惠交易所						19,153						310,341						—						329,494
總計						$	135,755					$	4,401,409					$	15,912					$	4,553,076

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，2級和3級之間沒有任何轉移。

下表對第3級金融資產的經常性公允價值計量進行了對賬：

						各州和政治分區債券						公司 債券						其他 投資						總計
截至2020年1月1日的餘額						$	3,100					$	8,328					$	4,484					$	15,912
當期收益(虧損)合計：
包括在淨收入中						—						—						(531)						(531)
計入其他綜合收益						(580)						(6,004)						—						(6,584)
銷售額						—						—						(924)						(924)
截至2020年12月31日的餘額						$	2,520					$	2,324					$	3,029					$	7,873
報告期末所持資產淨收入中所列當期未實現收益(虧損)的變化																		$	(531)					$	(531)
本期間未實現收益(虧損)的變動，包括在報告期末持有的其他全面收益中的未實現收益(虧損)						$	(580)					$	(6,004)											$	(6,584)

F-31

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			各州和政治分區債券						公司 債券						其他 投資						總計
截至2019年1月1日的餘額			$	3,596					$	11,767					$	7,593					$	22,956
當期收益(虧損)合計：
包括在淨收入中			—						—						(1,851)						(1,851)
計入其他綜合收益			(496)						(3,439)						—						(3,935)
銷售額			—						—						(1,258)						(1,258)
截至2019年12月31日的餘額			$	3,100					$	8,328					$	4,484					$	15,912
報告期末所持資產淨收入中所列當期未實現收益(虧損)的變化															$	(1,851)					$	(1,851)
本期間未實現收益(虧損)的變動，包括在報告期末持有的其他全面收益中的未實現收益(虧損)			$	(496)					$	(3,439)											$	(3,935)

於2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，本公司現金及現金等價物、保費及其他應收賬款及應付賬款的賬面價值因其短期性質而接近公允價值，並被列為一級。除商譽外，本公司於2020年12月31日及2019年12月31日並無按公允價值計量任何非經常性資產或負債。商譽在公允價值層次中被歸類為第三級。有關該公司如何測試商譽減值的更多信息，請參見附註8，“商譽和無形資產”。

關於未按公允價值計量的金融負債的公允價值信息

債務-在隨附的綜合資產負債表中報告的這些金融工具的金額代表債務的賬面價值。更多信息見附註11，“債務”。

下表列出了非公允價值負債(不包括融資租賃和其他負債)的賬面金額和估計公允價值，以及用於確定公允價值的投入水平：

									2020年12月31日												2019年12月31日
			輸入電平						賬面金額						公允價值						賬面金額						公允價值
7.625%註釋			2級						$	97,015					$	101,400					$	96,928					$	103,560
6.75%註釋			3級						347,743						386,275						347,091						371,366
附屬債券			3級						72,168						72,139						72,168						72,103
2019年信貸協議			3級						140,000						144,063						140,000						148,272

F-32

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(以千為單位，不包括股票和每股數據)

6. 遞延收購成本

下表反映了遞延和攤銷的保單購置成本金額：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																		2019																		2018
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計
年初餘額			$	239,293					$	24,230					$	263,523					$	226,188					$	25,220					$	251,408					$	198,283					$	18,106					$	216,389
加法			633,775						24,420						658,195						552,921						39,491						592,412						522,914						22,898						545,812
攤銷			(613,905)						(21,908)						(635,813)						(539,816)						(37,541)						(577,357)						(495,009)						(15,784)						(510,793)
處置			—						—						—						—						(2,940)						(2,940)						—						—						—
DAC中的變化			19,870						2,512						22,382						13,105						(990)						12,115						27,905						7,114						35,019
年底			$	259,163					$	26,742					$	285,905					$	239,293					$	24,230					$	263,523					$	226,188					$	25,220					$	251,408
NGHC			$	239,963					$	26,742					$	266,705					$	215,986					$	24,230					$	240,216					$	206,181					$	25,220					$	231,401
互惠交易所			19,200						—						19,200						23,307						—						23,307						20,007						—						20,007
餘額，年終			$	259,163					$	26,742					$	285,905					$	239,293					$	24,230					$	263,523					$	226,188					$	25,220					$	251,408

7. 財產和設備

財產和設備的構成如下：

			十二月三十一日，
			2020																		2019
			成本						累計 折舊						網絡 價值						成本						累計 折舊						網絡 價值
土地			$	5,788					$	—					$	5,788					$	5,788					$	—					$	5,788
建築物			26,245						(3,416)						22,829						24,997						(2,669)						22,328
租賃權的改進			39,591						(17,305)						22,286						34,238						(12,372)						21,866
其他設備			26,909						(3,916)						22,993						24,627						(3,044)						21,583
硬件和軟件			417,970						(241,420)						176,550						387,618						(196,294)						191,324
融資租賃使用權資產			38,867						(22,631)						16,236						37,515						(16,511)						21,004
經營性租賃使用權資產			111,001						—						111,001						119,934						—						119,934
總計			$	666,371					$	(288,688)					$	377,683					$	634,717					$	(230,890)					$	403,827
NGHC			$	657,312					$	(279,629)					$	377,683					$	625,658					$	(222,072)					$	403,586
互惠交易所			9,059						(9,059)						—						9,059						(8,818)						241
總計			$	666,371					$	(288,688)					$	377,683					$	634,717					$	(230,890)					$	403,827

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，與財產和設備相關的折舊和攤銷費用為#美元59,926, $61,965及$55,928, 分別為。

F-33

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(以千為單位，不包括股票和每股數據)

8. 商譽與無形資產

商譽和無形資產，扣除攤銷後，作為業務收購的結果入賬。商譽是指在收購之日，收購價格超過其淨資產公允價值的部分(如果有的話)。無形資產按收購日的公允價值入賬。未被認為具有無限期使用年限的無形資產在其預計使用年限內攤銷。使用年限不定的商譽和無形資產不攤銷。

被視為具有無限期使用年限的商譽和無形資產每年在第四季度進行減值測試。當事件和環境變化表明賬面價值可能無法收回時，商譽和無形資產也會進行測試。如果確定一項資產已經減值，則按照減值金額減記該資產，並在收益中計入相應的費用。

關於商譽，首先要進行定性評估，以確定是否需要進行定量測試。這一初步評估包括(除其他因素外)：(I)過去、當前和預計的未來收益和股本；(Ii)最近的趨勢和市場狀況；以及(Iii)涉及上市類似公司和收購類似公司(如果有)的估值指標。若此初步定性評估顯示經營分部的公允價值可能少於其賬面值，則會採取第二步，將本公司營運附屬公司的估計公允價值與其各自的賬面價值(包括商譽)進行比較。如果賬面價值超過估計公允價值，則有減值跡象。截至2020年12月31日，沒有任何情況表明被視為具有無限期使用年限的商譽和無形資產的賬面價值可能無法收回。

無形資產和損失準備金溢價的構成如下：

2020年12月31日						毛收入 天平						累計 攤銷						淨值						加權平均攤銷期
代理/客户關係						$	175,352					$	(90,986)					$	84,366					6.7年份
續約權						33,565						(29,351)						4,214						0.7年份
其他無形資產						47,711						(33,491)						14,220						2.9年份
應攤銷的無形資產總額						256,628						(153,828)						102,800						5.2年份
管理合同						118,600						—						118,600						無限生命
國家許可證						89,325						—						89,325						無限生命
商標						30,000						—						30,000						無限生命
無形資產總額						$	494,553					$	(153,828)					$	340,725
NGHC						$	490,653					$	(152,973)					$	337,680
互惠交易所						3,900						(855)						3,045
無形資產總額						$	494,553					$	(153,828)					$	340,725
淨虧損準備金加風險溢價(1)						$	(17,266)					$	14,977					$	(2,289)					0.8年份
總計						$	(17,266)					$	14,977					$	(2,289)
NGHC						$	(13,253)					$	10,998					$	(2,255)
互惠交易所						(4,013)						3,979						(34)
總計						$	(17,266)					$	14,977					$	(2,289)

F-34

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

2019年12月31日						毛收入 天平						累計 攤銷						淨值
代理/客户關係						$	175,157					$	(76,156)					$	99,001
續約權						48,566						(41,257)						7,309
其他無形資產						49,511						(27,923)						21,588
應攤銷的無形資產總額						273,234						(145,336)						127,898
管理合同						118,600						—						118,600
國家許可證						89,325						—						89,325
商標						30,000						—						30,000
無形資產總額						$	511,159					$	(145,336)					$	365,823
NGHC						$	507,259					$	(144,661)					$	362,598
互惠交易所						3,900						(675)						3,225
無形資產總額						$	511,159					$	(145,336)					$	365,823
淨虧損準備金加風險溢價(1)						$	(17,266)					$	9,947					$	(7,319)
總計						$	(17,266)					$	9,947					$	(7,319)
NGHC						$	(13,253)					$	6,017					$	(7,236)
互惠交易所						(4,013)						3,930						(83)
總計						$	(17,266)					$	9,947					$	(7,319)

(1) 淨損失準備金加上風險溢價被記錄為負債。

無形資產攤銷費用包括以下內容：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
攤銷						$	25,798					$	39,024					$	31,999
損失準備金溢價攤銷						(5,030)						(4,288)						(632)
總計						$	20,768					$	34,736					$	31,367
NGHC						$	20,637					$	34,665					$	31,323
互惠交易所						131						71						44
總計						$	20,768					$	34,736					$	31,367

預計未來五年及以後每年的攤銷費用總額為：

年終						NGHC						互惠 交易所						總計
2021						$	16,609					$	23					$	16,632
2022						14,657						(9)						14,648
2023						12,386						(3)						12,383
2024						11,452						—						11,452
2025						10,989						—						10,989
此後						34,407						—						34,407
總計						$	100,500					$	11					$	100,511

F-35

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(以千為單位，不包括股票和每股數據)

9. 未付虧損和虧損調整費用準備金

未償虧損和虧損調整費用(“LAE”)準備金是對報告期末已發生索賠的公司負債的估計。未償虧損和LAE準備金是對最近虧損發展趨勢和新出現的歷史經驗進行持續分析的結果。隨着有關個別索賠的更多信息的瞭解，最初的估計數會增加或減少。在設定準備金時，該公司審查其虧損數據，以估計預期的虧損發展。管理層認為，它在分析歷史經驗時使用標準精算方法，對未來損失提供了合理估計。然而，未來的實際虧損可能與公司的估計不同，可能會受到管理層無法控制的未來事件的影響，包括通貨膨脹，這些事件可能會有利或不利地影響公司虧損的最終解決和LAE，以及法律和司法解釋的變化。

在估算損失負債和LAE時，會隱含地考慮通貨膨脹的預期影響。除了通貨膨脹，索賠的平均嚴重程度還受到許多因素的影響，這些因素可能會因所寫保單的類型和特徵而有所不同。未來平均嚴重程度是根據歷史趨勢預測的，並根據承保標準和政策規定以及總體經濟趨勢的實施變化進行調整。對這些估計趨勢進行監測，並根據實際發展情況進行必要的修訂。

下表顯示了未付損失和LAE的期初餘額和期末餘額的對賬情況：

			截至2020年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						NGHC						互惠 交易所						總計
年初的毛餘額			$	2,528,754					$	151,874					$	2,680,628					$	205,786					$	2,886,414
減去：年初可收回的再保險			(1,016,368)						(11,266)						(1,027,634)						(84,174)						(1,111,808)
年初淨餘額			1,512,386						140,608						1,652,994						121,612						1,774,606
發生的損失和LAE與以下方面相關：
當年			2,323,797						342,714						2,666,511						153,380						2,819,891
上一年			27,042						(23,821)						3,221						970						4,191
已發生的總金額			2,350,839						318,893						2,669,732						154,350						2,824,082
與以下方面相關的已支付損失和LAE：
當年			(1,432,498)						(209,319)						(1,641,817)						(94,287)						(1,736,104)
上一年			(827,745)						(90,952)						(918,697)						(53,317)						(972,014)
已支付總額			(2,260,243)						(300,271)						(2,560,514)						(147,604)						(2,708,118)
年末淨餘額			1,602,982						159,230						1,762,212						128,358						1,890,570
另外：年底可收回再保險			899,217						21,697						920,914						77,614						998,528
年終總餘額			$	2,502,199					$	180,927					$	2,683,126					$	205,972					$	2,889,098

F-36

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至2019年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						NGHC						互惠 交易所						總計
年初的毛餘額			$	2,507,409					$	271,280					$	2,778,689					$	178,470					$	2,957,159
減去：年初可收回的再保險			(1,182,588)						(24,575)						(1,207,163)						(77,979)						(1,285,142)
年初淨餘額			1,324,821						246,705						1,571,526						100,491						1,672,017
發生的損失和LAE與以下方面相關：
當年			2,320,053						356,036						2,676,089						173,215						2,849,304
上一年			46,623						(45,356)						1,267						3,897						5,164
已發生的總金額			2,366,676						310,680						2,677,356						177,112						2,854,468
與以下方面相關的已支付損失和LAE：
當年			(1,430,072)						(219,234)						(1,649,306)						(111,380)						(1,760,686)
上一年			(841,613)						(109,653)						(951,266)						(44,611)						(995,877)
已支付總額			(2,271,685)						(328,887)						(2,600,572)						(155,991)						(2,756,563)
獲得性損失和LAE準備金			92,574						—						92,574						—						92,574
已處置虧損和LAE準備金			—						(87,890)						(87,890)						—						(87,890)
年末淨餘額			1,512,386						140,608						1,652,994						121,612						1,774,606
另外：年底可收回再保險			1,016,368						11,266						1,027,634						84,174						1,111,808
年終總餘額			$	2,528,754					$	151,874					$	2,680,628					$	205,786					$	2,886,414

			截至2018年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						NGHC						互惠 交易所						總計
年初的毛餘額			$	2,270,551					$	249,653					$	2,520,204					$	143,353					$	2,663,557
減去：年初可收回的再保險			(1,067,495)						(9,840)						(1,077,335)						(52,408)						(1,129,743)
年初淨餘額			1,203,056						239,813						1,442,869						90,945						1,533,814
發生的損失和LAE與以下方面相關：
當年			2,182,923						352,322						2,535,245						161,015						2,696,260
上一年			(4,760)						(30,977)						(35,737)						1,703						(34,034)
已發生的總金額			2,178,163						321,345						2,499,508						162,718						2,662,226
與以下方面相關的已支付損失和LAE：
當年			(1,336,359)						(188,014)						(1,524,373)						(110,053)						(1,634,426)
上一年			(720,039)						(117,653)						(837,692)						(43,119)						(880,811)
已支付總額			(2,056,398)						(305,667)						(2,362,065)						(153,172)						(2,515,237)
未實現外匯收益			—						(8,786)						(8,786)						—						(8,786)
年末淨餘額			1,324,821						246,705						1,571,526						100,491						1,672,017
另外：年底可收回再保險			1,182,588						24,575						1,207,163						77,979						1,285,142
年終總餘額			$	2,507,409					$	271,280					$	2,778,689					$	178,470					$	2,957,159

截至2019年12月31日的未償虧損總額和虧損調整費用準備金減少了#美元。70,745從2018年12月31日開始，主要反映了災難性事件的儲量減少。

上年度虧損發展，扣除再保險後的淨額

前一年的虧損發展是基於按業務線和事故年份進行的大量估計。由於前一年的影響，沒有額外的保費或回報保費應計。

F-37

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

2020. 截至2020年12月31日的年度虧損和LAE包括$4,191對上一次事故年度損失和LAE準備金的不利損失發展。$28,012財產和傷亡部分的不利損失發展(包括#美元970互惠交易所的不利虧損發展)主要是由小企業汽車產品線的不利發展推動的，而美元23,821事故和健康部門出現有利虧損的主要原因是集團部門的損失率低於預期。我們對最終索賠成本估計的變化是對損失出現的持續分析的結果。

2019. 截至2019年12月31日的年度虧損和LAE包括$5,164對上一次事故年度損失和LAE準備金的不利損失發展。$50,520財產和傷亡部分的不利損失發展(包括#美元3,897對互惠交易所不利的虧損發展)，主要是由小企業汽車產品線的不利發展推動的，而美元45,356事故和健康部門有利的虧損發展主要是由損失率估計的全面改善推動的。

2018. 截至2018年12月31日的年度虧損和LAE，包括美元34,034由美元推動的上一次事故年度損失和LAE準備金的有利虧損發展3,057財產和傷亡部分的有利損失發展(包括#美元1,703對互惠交易所不利的虧損發展)，以及美元30,977事故和健康領域的有利虧損發展主要是由國內事故和健康領域的有利虧損發展、止損和短期醫療產品推動的。

短期合同

以下是通過在細分內保留有關截至2020年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況(扣除再保險後)的子組的信息，以及累計索賠頻率和已發生但未報告的負債總額(“IBNR”)加上淨已發生索賠金額中包括的已報告索賠的預期發展情況。截至2020年12月31日之前年度的已發生和已支付索賠發展情況的信息作為未經審計的補充信息提供。

F-38

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

財產和傷亡--汽車責任，包括休閒車和摩托車：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	490,230					$	485,762					$	489,010					$	494,922					$	493,873					$	497,109					$	497,324					$	496,408					$	497,424					$	497,712					$	522					238,319
2012												511,797						522,296						529,140						527,386						528,090						527,531						529,885						531,887						533,045						281						249,890
2013																		544,833						556,262						556,290						563,834						567,410						572,538						575,521						575,264						287						250,134
2014																								740,531						759,577						760,566						766,640						779,992						783,869						786,619						572						270,161
2015																														820,213						838,040						849,051						872,064						892,244						901,823						3,434						291,921
2016																																				932,350						940,849						976,749						1,005,184						1,017,124						13,710						302,083
2017																																										929,211						912,370						941,837						968,645						16,952						296,226
2018																																																1,047,041						1,033,488						1,054,906						79,287						309,025
2019																																																						1,162,750						1,153,160						169,765						406,201
2020																																																												1,106,907						455,534						293,834
總計(A)																																																												$	8,595,205

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	224,676					$	385,749					$	442,365					$	468,059					$	482,861					$	489,191					$	494,145					$	495,833					$	496,680					$	497,044
2012												242,285						413,018						470,515						501,819						518,079						523,703						527,695						530,570						532,182
2013																		259,665						440,751						504,569						540,497						559,064						567,949						571,643						573,312
2014																								342,710						601,980						694,002						728,256						757,933						773,124						780,972
2015																														385,592						679,461						761,150						820,007						864,226						884,717
2016																																				400,052						737,927						855,407						937,997						978,785
2017																																										392,084						706,151						832,553						902,264
2018																																																429,231						777,888						889,127
2019																																																						470,341						833,977
2020																																																												425,674
總計(B)																																																												$	7,298,054
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												1,915
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	1,299,066

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
財產和傷亡--汽車賠償責任，包括休閒車和摩托車						41.6		%				32.9		%				11.5		%				6.8		%				3.7		%				1.8		%				0.9		%				0.4		%				0.2		%				0.2		%

F-39

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

財產和傷亡-汽車實物損壞，包括休閒車、摩托車和貸款人放置的汽車：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	315,273					$	308,729					$	308,298					$	308,486					$	308,760					$	308,512					$	308,536					$	308,249					$	308,132					$	308,142					$	(2)					298,034
2012												308,056						298,208						295,984						296,257						296,050						295,970						295,026						294,710						294,697						(10)						292,486
2013																		335,454						329,049						328,748						328,284						328,262						328,010						327,506						327,503						(26)						285,750
2014																								496,227						487,302						486,206						486,383						486,373						486,156						486,146						16						311,603
2015																														541,008						544,097						544,769						544,510						544,684						544,677						4						329,111
2016																																				626,643						622,456						621,717						620,546						620,692						(414)						337,873
2017																																										600,813						570,699						567,411						566,641						370						385,080
2018																																																548,063						526,092						530,023						(472)						360,454
2019																																																						577,970						552,692						2,482						370,057
2020																																																												560,894						18,588						351,548
總計(A)																																																												$	4,792,107

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	283,501					$	308,824					$	308,634					$	308,608					$	308,578					$	308,571					$	308,557					$	308,266					$	308,131					$	308,145
2012												268,989						298,381						295,978						295,975						296,029						295,995						294,975						294,702						294,699
2013																		291,064						328,832						328,456						328,299						328,280						327,976						327,510						327,522
2014																								430,998						487,531						486,364						486,309						486,251						486,108						486,080
2015																														478,268						544,754						544,707						544,485						544,699						544,652
2016																																				542,970						622,930						621,529						621,181						620,963
2017																																										533,907						568,639						566,918						566,181
2018																																																483,149						532,083						530,330
2019																																																						512,072						549,540
2020																																																												517,035
總計(B)																																																												$	4,745,147
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												(15)
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	46,945

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
財產和傷亡-汽車實物損壞，包括休閒車、摩托車和貸款人安放的汽車						90.6		%				9.6		%				(0.1)		%				—		%				—		%				—		%				(0.1)		%				—		%				—		%				—		%

F-40

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

財產和意外傷害-房主和其他財產，包括貸款人安置的房主：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	506,352					$	499,170					$	498,050					$	498,184					$	497,244					$	495,246					$	494,825					$	495,170					$	495,148					$	495,156					$	1					107,871
2012												485,454						480,353						478,880						477,577						476,538						474,649						476,166						475,792						475,990						7						112,061
2013																		306,761						300,868						299,561						296,618						296,907						296,756						296,760						297,159						66						75,918
2014																								318,488						306,471						303,925						304,496						304,237						304,350						304,934						279						73,498
2015																														357,023						349,559						351,747						353,688						351,305						351,590						1,152						69,920
2016																																				350,737						341,762						340,711						343,525						344,763						1,481						61,047
2017																																										402,798						365,092						370,068						362,176						2,096						59,284
2018																																																327,462						328,721						327,525						4,192						73,117
2019																																																						247,760						256,369						16,533						66,710
2020																																																												352,477						52,664						48,924
總計(A)																																																												$	3,568,139

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	314,139					$	457,480					$	485,054					$	489,778					$	493,408					$	494,198					$	494,525					$	494,904					$	494,922					$	494,950
2012												300,271						452,589						466,266						471,084						473,190						473,781						475,765						475,762						475,964
2013																		219,937						279,743						289,302						293,101						295,332						296,383						296,442						296,567
2014																								198,781						278,255						289,456						297,640						301,742						303,100						303,660
2015																														233,264						319,284						336,921						342,156						345,257						346,554
2016																																				227,650						320,564						331,102						337,889						341,037
2017																																										258,234						338,065						349,600						355,265
2018																																																227,908						298,212						315,302
2019																																																						172,462						226,895
2020																																																												249,268
總計(B)																																																												$	3,405,462
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												930
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	163,607

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
財產和意外傷害-房主和其他財產，包括貸款人安置的房主						67.3		%				25.1		%				4.4		%				1.5		%				0.8		%				0.3		%				0.4		%				0.1		%				0.1		%				—		%

F-41

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

意外與健康：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	4,804					$	4,483					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	—					8,139
2012												4,400						4,227						4,161						4,161						4,161						4,110						4,110						4,110						4,110						—						7,630
2013																		23,253						28,578						26,457						26,361						26,272						26,274						26,274						26,265						—						34,173
2014																								52,245						52,694						52,311						52,026						52,022						52,034						52,028						—						69,716
2015																														176,104						184,586						181,536						181,740						181,717						181,678						—						242,669
2016																																				215,097						200,817						202,155						201,722						201,850						1						320,319
2017																																										211,293						186,415						182,865						182,809						135						302,098
2018																																																234,558						205,152						203,238						364						269,021
2019																																																						256,745						239,017						4,726						304,234
2020																																																												296,453						112,869						262,469
總計(A)																																																												$	1,391,929

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	2,528					$	4,469					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481					$	4,481
2012												3,330						4,095						4,110						4,110						4,161						4,110						4,110						4,110						4,110
2013																		15,421						25,754						26,327						26,242						26,154						26,155						26,155						26,147
2014																								31,765						52,053						52,405						52,147						52,140						52,153						52,147
2015																														123,576						178,918						181,459						181,719						181,696						181,678
2016																																				125,845						196,421						201,720						201,549						201,849
2017																																										104,809						178,047						181,519						182,674
2018																																																126,269						201,457						202,874
2019																																																						158,345						234,291
2020																																																												183,585
總計(B)																																																												$	1,273,836
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												—
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	118,093

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
事故與健康						62.9		%				35.3		%				1.6		%				0.1		%				0.1		%				—		%				—		%				(0.4)		%				0.3		%				—		%

F-42

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

互惠交換-汽車責任：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	47,666					$	47,834					$	47,459					$	48,841					$	51,107					$	50,898					$	50,998					$	51,161					$	51,247					$	50,703					$	—					5,065
2012												44,834						47,275						48,044						48,665						50,370						50,767						50,303						50,538						50,606						—						4,999
2013																		43,684						44,341						45,479						50,180						51,263						49,854						50,595						50,810						—						5,097
2014																								38,656						40,850						45,930						48,246						49,168						49,369						50,055						—						4,873
2015																														35,573						33,409						34,390						34,615						34,268						34,962						—						4,335
2016																																				24,619						24,460						26,109						24,310						24,657						356						4,005
2017																																										26,214						28,762						28,804						29,806						1,244						4,949
2018																																																32,339						33,891						35,870						3,540						6,127
2019																																																						49,757						50,212						11,727						6,262
2020																																																												40,757						18,459						3,383
總計(A)																																																												$	418,438

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	15,857					$	26,603					$	35,911					$	41,931					$	46,559					$	49,570					$	50,481					$	50,979					$	51,121					$	50,676
2012												13,568						29,286						37,241						42,768						46,358						48,990						49,836						50,090						50,504
2013																		14,683						29,218						35,105						41,787						47,449						48,449						49,605						50,432
2014																								13,925						26,070						32,382						39,328						46,001						48,389						49,602
2015																														11,910						19,501						24,614						29,538						31,587						33,223
2016																																				7,516						13,478						16,994						20,567						22,500
2017																																										9,111						17,136						19,529						23,838
2018																																																10,755						19,471						24,985
2019																																																						15,504						28,210
2020																																																												13,567
總計(B)																																																												$	347,537
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												27
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	70,928

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
互惠兑換-汽車責任						30.2		%				25.1		%				13.9		%				13.0		%				9.6		%				4.6		%				2.3		%				0.9		%				0.7		%				(0.3)		%

F-43

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

互惠交換-汽車物理損壞：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	26,936					$	26,055					$	26,022					$	26,060					$	26,037					$	26,029					$	26,023					$	26,028					$	26,028					$	26,027					$	—					12,041
2012												25,752						26,459						26,189						25,914						25,842						25,841						25,845						25,842						25,820						—						11,301
2013																		23,375						25,214						25,292						24,709						24,703						24,704						24,704						24,704						—						11,066
2014																								29,240						27,424						25,806						25,588						25,882						26,074						26,074						—						11,526
2015																														21,247						18,592						18,673						18,789						18,842						18,890						—						10,281
2016																																				12,270						12,921						12,985						13,213						13,197						—						8,740
2017																																										15,301						15,410						15,612						15,490						(5)						10,682
2018																																																19,146						19,272						19,200						108						13,615
2019																																																						27,212						27,585						(51)						14,549
2020																																																												21,240						(810)						10,027
總計(A)																																																												$	218,227

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	28,274					$	26,269					$	26,106					$	26,056					$	26,037					$	26,033					$	26,027					$	26,028					$	26,028					$	26,027
2012												23,760						26,651						26,172						25,914						25,854						25,850						25,845						25,842						25,817
2013																		22,651						25,088						24,549						24,725						24,716						24,704						24,704						24,704
2014																								24,528						26,165						25,772						25,427						25,685						25,946						26,071
2015																														19,080						18,797						18,750						18,748						18,719						18,730
2016																																				12,579						13,147						13,080						13,137						13,114
2017																																										15,438						16,141						15,500						15,495
2018																																																18,925						19,246						19,093
2019																																																						27,974						27,632
2020																																																												21,633
總計(B)																																																												$	218,316
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												—
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	(89)

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
互惠交換-汽車物理損壞						98.4		%				2.6		%				(1.3)		%				0.2		%				—		%				—		%				—		%				—		%				—		%				—		%

F-44

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

互惠交換-房主和其他財產：

						已發生的索賠和分攤的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，																																																												2020年12月31日
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						IBNR合計 加上預期 發展 在報告時 索賠						累計 數量 已報告 索賠
						(未經審計)
2011						$	38,470					$	28,869					$	28,511					$	28,209					$	27,954					$	27,950					$	28,002					$	28,075					$	28,095					$	28,144					$	—					6,652
2012												25,289						20,625						21,184						19,971						20,403						20,876						20,251						20,301						20,283						—						8,427
2013																		22,638						21,232						20,132						20,309						20,615						20,367						23,109						22,649						—						3,165
2014																								27,706						24,846						25,625						26,614						27,141						27,231						27,212						—						4,232
2015																														30,081						21,031						21,527						22,007						21,881						22,714						—						5,455
2016																																				36,838						35,274						34,851						34,501						34,655						78						4,799
2017																																										48,222						50,871						51,852						51,477						648						8,830
2018																																																76,925						78,166						77,582						1,471						12,998
2019																																																						65,888						65,380						3,312						12,238
2020																																																												68,723						10,427						9,349
總計(A)																																																												$	418,819

						累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至十二月三十一日止的年度，
意外事故 年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
						(未經審計)
2011						$	21,474					$	24,997					$	25,799					$	26,700					$	27,661					$	27,656					$	27,692					$	27,758					$	27,803					$	27,825
2012												11,087						18,021						19,367						19,847						19,961						20,668						20,121						20,256						20,238
2013																		11,277						17,435						18,107						19,104						19,653						19,626						20,232						22,731
2014																								15,344						22,834						23,820						25,230						26,170						27,003						27,115
2015																														12,979						18,518						19,834						20,339						20,733						21,994
2016																																				20,978						30,615						31,632						32,933						33,399
2017																																										33,166						46,003						47,517						49,506
2018																																																55,519						69,672						72,859
2019																																																						45,432						58,788
2020																																																												44,371
總計(B)																																																												$	378,826
2011年前未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險(C)																																																												2,658
未付損失和已分配損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額(A)-(B)+(C)																																																												$	42,651

按年齡劃分的意外年已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)
年數						1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
						(未經審計)
互惠交換-房主和其他財產						64.9		%				22.8		%				3.3		%				2.5		%				1.3		%				1.8		%				1.0		%				0.8		%				0.5		%				1.1		%

F-45

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

已發生淨索賠和已支付索賠發展表與未付損失負債和法律援助準備金的對賬情況如下：

						2020年12月31日
未償債務淨額：
財產和意外傷害-汽車責任						$	1,299,066
財產和傷亡-汽車物理損壞						46,945
財產和傷亡--房主和其他財產						163,607
事故與健康						118,093
互惠兑換-汽車責任						70,928
互惠交換-汽車物理傷害						(89)
互惠交換-房主和其他財產						42,651
索賠淨準備金和已分配的索賠調整費						$	1,741,201
可追討的再保險(1):
財產和意外傷害-汽車責任						$	766,929
財產和傷亡-汽車物理損壞						8,198
財產和傷亡--房主和其他財產						124,090
事故與健康						21,697
互惠兑換-汽車責任						28,745
互惠交換-汽車物理傷害						557
互惠交換-房主和其他財產						48,312
對未支付的索賠和已分配的索賠調整費用可追回的再保險						$	998,528
短期以外的保險項目						$	35,688
採辦						17,488
未分配索賠調整費用(“ULAE”)						96,193
小計						$	149,369
索賠和索賠調整費的總儲備金						$	2,889,098

(1) I包括$535,433來自MCCA和$157,611來自NCRF的。有關更多信息，請參閲附註10，“再保險”。

F-46

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

損失準備滾動表和損失發展表中本事故年度的淨髮生損失和已支付損失信息對賬如下：

			2020-當前發生的事故年																								2020年-當前事故年已支付
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						互惠 交易所						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						互惠 交易所						總計
前滾表			$	2,323,797					$	342,714					$	153,380					$	2,819,891					$	1,432,498					$	209,319					$	94,287					$	1,736,104
發展表			2,020,278						296,453						130,720						2,447,451						1,191,977						183,585						79,571						1,455,133
方差			$	303,519					$	46,261					$	22,660					$	372,440					$	240,521					$	25,734					$	14,716					$	280,971
未分配的索賠調整費用			$	303,112					$	15,883					$	22,660					$	341,655					$	240,263					$	10,539					$	14,716					$	265,518
長期合同			—						30,789						—						30,789						—						15,449						—						15,449
其他			407						(411)						—						(4)						258						(254)						—						4
方差			$	303,519					$	46,261					$	22,660					$	372,440					$	240,521					$	25,734					$	14,716					$	280,971

損失準備前滾表和損失發展表中上一事故年度的淨髮生損失和已支付損失信息對賬如下：

			2020-之前發生的事故年																								2020-之前的事故年度已支付
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						互惠 交易所						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						互惠 交易所						總計
前滾表			$	27,042					$	(23,821)					$	970					$	4,191					$	827,745					$	90,952					$	53,317					$	972,014
發展表			44,333						(19,624)						4,162						28,871						734,614						78,786						50,568						863,968
方差			$	(17,291)					$	(4,197)					$	(3,192)					$	(24,680)					$	93,131					$	12,166					$	2,749					$	108,046
未分配的索賠調整費用			$	(8,881)					$	(1,285)					$	(3,586)					$	(13,752)					$	58,163					$	3,395					$	2,556					$	64,114
2011年前的意外年份			(493)						—						394						(99)						1,442						—						193						1,635
長期合同			—						(2,912)						—						(2,912)						—						8,771						—						8,771
採辦			(7,917)						—						—						(7,917)						33,526						—						—						33,526
方差			$	(17,291)					$	(4,197)					$	(3,192)					$	(24,680)					$	93,131					$	12,166					$	2,749					$	108,046

$44,333在已發生損失發展表的合併基礎上，財產及意外傷害的不良上年度虧損發展與損失及已分配索賠調整費用(“ALAE”)有關，該費用不包括ULAE及在上述已發生意外年度調節表中進一步確認的從損失發展表中剔除的其他項目。準備金前滾表顯示虧損和LAE的上一年度虧損發展，其中包括ULAE的虧損發展，以及在對帳表中確定並在上面的上一事故年度發生的對帳表中進一步確定的從虧損發展表中剔除的其他項目。有利的前一年虧損發展為$17,291從已發生虧損發展表中剔除的可歸因於負債的總額導致P&C虧損總額和LAE上年度不利虧損發展為#美元。27,042顯示在保留前滾表中。

$19,624在已發生損失發展表中顯示的意外和健康上年度有利損失發展與損失和ALAE有關，這不包括ULAE和上面的已發生事故年度調節表中進一步確定的從損失發展表中排除的其他項目。準備金前滾表顯示虧損和LAE的上一年度虧損發展，其中包括ULAE的上一年度虧損發展，以及在對帳表中確定並在上面的上一事故年度發生的對帳表中進一步確定的從虧損發展表中排除的其他項目。有利的前一年虧損發展為$4,197總體而言，從已發生損失發展表中剔除的負債可歸因於總事故和健康損失以及LAE有利的前一年損失發展#美元。23,821顯示在保留前滾表中。

F-47

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

$4,162互惠交易所在已發生虧損發展表的合併基礎上出現的不利上年度虧損發展與虧損和ALAE有關，其中不包括ULAE和上文上表中確認並進一步確認的從虧損發展表中剔除的其他項目(ULAE和其他在上一事故年度已發生的對帳表中進一步確認的項目)，其中不包括ULAE和其他從虧損發展表中剔除的項目。準備金前滾表顯示虧損和LAE的上一年度虧損發展，其中包括ULAE的虧損發展，以及在對帳表中確定並在上面的上一事故年度發生的對帳表中進一步確定的從虧損發展表中剔除的其他項目。有利的前一年虧損發展為$3,192從已發生虧損發展表中剔除的負債可歸因於總的互惠匯兑損失和LAE不利的上年虧損發展總額為#美元。970顯示在保留前滾表中。

已發生但未報告儲量的估算方法

損失和LAE準備金代表管理層對已報告的索賠和截至資產負債表日已發生但尚未報告的索賠的最終責任的估計。由於損失和LAE儲量的建立是一個涉及估計和判斷的過程，因此目前估計的儲量可能會發生變化。該公司在估計變動期間的經營業績中反映了準備金的變化。

已發生但未報告的儲量估計通常是通過首先預測所有已發生索賠的最終成本，然後減去已報告的損失和損失費用來計算的。報告的損失包括累計已支付損失和損失費用加上案件準備金。因此，IBNR還包括關於已報告索賠的預期發展的規定。

該公司對歷史數據的內部精算分析提供了該公司在精算分析中估計其損失和LAE儲備時使用的因素。這些因素是報告索賠時間、平均案件發生金額、案件發展、嚴重程度和支付模式的隱含衡量標準。然而，這些因素不能直接使用，因為它們沒有考慮到業務組合的變化、索賠管理、監管問題、醫療趨勢和其他主觀因素。根據精算實務標準，本公司一般使用多種傳統方法來確定我們對最終未付索賠負債的估計。這些方法中的每一種都需要精算判斷和假設。這些技術可以包括但不限於：

•有償發展法-使用按事故年累計支付的歷史損失，並基於每個事故年將以類似於前幾年的方式發展到估計最終成本的假設，將這些實際損失發展為估計最終損失。

•有償通用好望角鱈魚方法-將有償發展法與預期損失法相結合，根據多個事故期間的風險敞口和索賠經驗加權估計預期損失率。對於給定的事故年，選擇的期望損失率是通過對經驗歷史中的所有事故年賦予一定的權重而得到的，而不是單獨對待每個事故年。

•付費Bornhuetter-Ferguson法-付費發展法和預期損失法的組合，付費Bornhuetter-Ferguson法通過將實際已付損失和預計未來未付損失相加來估計最終損失。然後將產生的金額與累計已支付損失相加，以得出最終發生的損失的最終估計。

•已發生發展法-使用按事故年累計發生的歷史損失，並基於每個事故年將以類似於前幾年的方式發展到估計最終成本的假設，將這些實際損失發展為估計最終損失。

•已發生廣義科德角方法-將已發生發展法與預期損失法相結合，其中預期損失率是根據在多個事故期間加權的風險暴露和索賠經驗來估計的。對於給定的事故年，選擇的期望損失率是通過對經驗歷史中的所有事故年賦予一定的權重而得到的，而不是單獨對待每個事故年。

•已發生Bornhuetter-Ferguson法--已發生發展法和預期損失法的組合，已發生的Bornhuetter-Ferguson法通過相加來估計最終損失

F-48

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

實際發生的損失和預計未來未報告的損失。然後，將產生的金額與累計發生的損失相加，以產生最終發生的損失的估計。

•預期損失法-利用根據歷史經驗調整的預期最終損失率乘以賺取的保費來預測最終損失。

對於每種方法，損失都被預測到最終要支付的金額。然後，該公司對結果進行分析，並可能強調或淡化部分或全部結果，以反映精算判斷在補充信息以及運營和行業變化方面的合理性。然後將這些結果彙總起來，產生一個選定的點估計，作為內部精算師對損失準備金的點估計的基礎。

確定報告索賠累計數量的方法

當公司接到可能導致要求付款的潛在責任事件的通知時，會創建索賠文件。在上表報告的時間段內，用於彙總索賠計數的方法沒有明顯變化。計算公司各部門索賠的方法可概括如下：

財產和傷亡

本公司的財產保險索賠是根據每個保險事件分配給每個索賠人的索賠數量計算的。然而，如果發生保險事故，並就多個保險範圍提出付款要求(例如，由同一事故引起的汽車索賠要求分別支付責任和人身損害)，則每個要求付款的保險將計入一項索賠。(B)如果發生保險事故，並要求支付多項保險(例如，由同一事故引起的汽車索賠，要求分開支付責任和人身損害)，則每個要求付款的保險將計算一項索賠。未付款而關閉的索賠包括在報告的P&C索賠累計數量中。

事故與健康

本公司的A&H索賠按每個疾病、傷害或死亡分配給每個索賠人的索賠數量計算，而不考慮為每個事件提供的服務數量。在沒有付款的情況下關閉的索賠不包括在報告的A&H索賠的累計數量中。

互惠交易所

本公司的互惠兑換索賠按每個保險事件分配給每個索賠人的索賠數量計算。然而，如果發生保險事故，並就多個法定的年度報表業務提出付款要求(例如，由同一事故引起的汽車索賠要求分開支付責任和有形損害)，則對於每個被要求付款的業務，將計入一項索賠。未付款而關閉的索賠不包括在報告的互惠交易所索賠累計數量中。

F-49

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

10. 再保險

該公司利用各種超額損失、配額份額、基於州的行業池或設施以及巨災再保險計劃來限制其風險敞口。再保險協議轉移了公司承保業務的部分潛在風險。再保險並不解除或減少本公司支付其所開保單所涵蓋的索賠的義務；但是，它確實允許本公司向其再保險人追回某些已發生的損失，本公司的再保險回收減少了它可能因承保損失事件而遭受的最大損失。本公司的再保險人一般至少有上午評級。最佳評級為“A-”(優秀)或再保險可收回餘額為抵押。該公司還維持根據汽車配額份額再保險協議持有的資金負債。根據各種因素，公司購買的再保險覆蓋範圍的總金額、成本和限額可能每年都有所不同，包括以可接受的價格獲得高質量的再保險，以及公司選擇為其賬户保留的風險水平。

本公司根據各種再保險協議，按比例和超額損失承擔和讓渡保險風險。本公司購買再保險是為了減輕直接和假定業務的波動性，這種波動性可能是由特定地理區域或業務部門的總價值或書面風險集中造成的，也可能是由災難或其他事件引起的。公司支付溢價作為放棄風險的代價。

可追討的再保險如下：

						十二月三十一日，
						2020						2019
就已支付的損失可追討的再保險						$	221,212					$	282,500
對未付損失可追討的再保險						998,528						1,111,808
壞賬再保險撥備						(810)						—
可收回的再保險，淨額						$	1,218,930					$	1,394,308

以下是再保險對未付損失、LAE準備金和未到期保費的影響：

						十二月三十一日，
						2020												2019
						假設						割讓						假設						割讓
未付損失和LAE準備金						$	27,568					$	998,528					$	50,884					$	1,111,808
未賺取的保費						18,845						414,010						15,278						575,747

以下是再保險對保費和損失以及LAE的影響：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020												2019												2018
高級：			成文						掙來						成文						掙來						成文						掙來
直接			$	5,574,550					$	5,613,630					$	5,508,245					$	5,486,835					$	5,317,742					$	5,049,512
假設			59,997						56,430						74,835						80,572						99,097						123,265
毛保費總額			5,634,547						5,670,060						5,583,080						5,567,407						5,416,839						5,172,777
割讓			(1,013,703)						(1,175,440)						(1,358,459)						(1,449,365)						(1,589,126)						(1,440,575)
淨保費			$	4,620,844					$	4,494,620					$	4,224,621					$	4,118,042					$	3,827,713					$	3,732,202

F-50

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020												2019												2018
			假設						割讓						假設						割讓						假設						割讓
損失和LAE			$	9,713					$	729,628					$	32,745					$	801,041					$	29,290					$	1,041,286

再保險協議

於二零一七年，本公司訂立涵蓋本公司汽車業務的汽車配額股份協議(“汽車配額股份協議”)。自2019年1月1日起，本公司7.0淨負債的百分比。2019年7月1日，本公司續簽汽車配額股份協議兩年制學期。自2019年7月1日起，公司放棄10.0淨負債的百分比。本公司收到一份31.2在汽車配額份額協議期間轉讓給再保險人的保費的臨時讓渡佣金百分比，但須按比例滑動調整至最高32.8如果再保險業務的損失率為64.7%或更低，且至少30.0如果損失率為67.5%或更高。自2020年1月1日起，公司將5.0在新的和續訂的汽車保單下的淨負債的百分比。

於二零一七年，本公司訂立涵蓋本公司業主業務之業主配額股份協議(“何配額股份協議”)。2019年7月1日，本公司續簽了一份為期一年的Ho配額股份協議一年期學期。自2019年7月1日起，公司放棄40.0淨負債的%，並收到36.0%放棄新業務和續訂業務的佣金以及有效業務的一部分。根據之前的協議，有效業務的一部分正在退出。二零二零年七月一日，本公司續訂何氏配額股份協議，為期一年。一年期學期。自2020年7月1日起，公司將20.0淨負債的%，並收到37.0%放棄現行業務、新業務和續展業務的佣金。

自2020年5月1日起，隨着2020年6月1日和2020年7月1日的額外購買，公司續簽了財產巨災超額損失計劃，以保護公司免受災難性事件和其他重大損失的影響。該計劃提供的保險金額最高可達$650,000使用一復職及附加費$70,000第一次活動及$50,000第二場比賽。該公司為指定的WIND購買了額外的首次事件保險，附加費用為$50,000。從2020年10月1日起，公司的傷亡計劃提供35,000承保金額超過$5,000留存。

互惠交易所

2019年，互惠交易所簽訂了一項個人線路配額份額協議，一年期學期。互惠交易所放棄了42.3新澤西州和紐約州的新澤西州和紐約州承保的多重險別、住宅火災和汽車物理損壞(僅限全面)保單的淨負債百分比。自2020年7月1日起，互惠交易所將其個人線路配額份額協議續簽一年一年期任期，割讓42.0淨負債的合併加權平均值百分比。這包括一個55.0%配額份額，涵蓋房主多重危險、住宅火災和汽車物理損壞(僅限全面)在新澤西州和紐約州撰寫的保單，以及25.0汽車責任和碰撞保險的%配額份額。

從2020年7月1日起，互惠交易所的財產巨災超額損失計劃提供的保險金額最高可達$475,000帶着$20,000保留，以及一復職。自2020年7月17日起，公司額外購買了125,000頂層覆蓋率。

行業池和設施

該公司的再保險計劃包括根據州規定的汽車、摩托車和商用車非自願計劃支付的保費，以及轉讓給州提供的再保險機構的保費，如密歇根州巨災索賠協會(MCCA)和北卡羅來納州再保險機構(NCRF)，

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

本公司不承擔任何損失賠償風險。預付再保險保費在風險期間按比例確認，與書面保費一致。

MCCA是一種再保險機制，承保超過$的無過錯第一方醫療損失。580直到2021年6月30日。超過這一門檻的承保損失，保險公司將得到補償。所有在密歇根州開展業務的汽車保險公司都被要求參加MCCA。MCCA的資金來自對汽車保險公司的評估，評估基於他們在該州投保汽車的份額。保險公司被允許將這一成本轉嫁給密歇根州的汽車投保人。

可向MCCA追討的再保險如下：

						十二月三十一日，
						2020						2019
就已支付的損失可追討的再保險						$	10,221					$	9,940
對未付損失可追討的再保險						535,433						548,370
壞賬再保險撥備						—						—
可收回的再保險，淨額						$	545,654					$	558,310

以下是轉讓給MCCA的保費和虧損摘要：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
讓渡賺取的保費						$	7,856					$	9,867					$	9,676
讓渡損失和LAE						3,624						(23,616)						(54,105)

NCRF是一種為無法通過普通方法獲得保險的被保險人分擔保險風險的機制。根據設施法，持牌和書面承運人和代理商必須接受併為任何符合條件的申請人提供保險，以獲得可能割讓給設施的承保範圍和限額。該設施接受身體傷害和財產損失責任的轉讓、醫療賠償以及未參保和未參保/保險不足的駕車者的保險。NCRF的資金來自於根據該州投保汽車的保險範圍從汽車保險公司收取的保費。

可向NCRF追討的再保險如下：

						十二月三十一日，
						2020						2019
就已支付的損失可追討的再保險						$	35,684					$	44,759
對未付損失可追討的再保險						157,611						146,496
壞賬再保險撥備						—						—
可收回的再保險，淨額						$	193,295					$	191,255

以下是轉讓給NCRF的保費和虧損摘要：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
讓渡賺取的保費						$	236,837					$	234,370					$	232,270
讓渡損失和LAE						208,316						222,796						210,297

本公司相信，不會因MCCA及NCRF未能支付欠本公司的款項而招致任何重大損失，因為(I)付款義務已延長多年，導致目前的付款義務相對較少，(Ii)MCCA及NCRF均有法規許可的評估支持，及(Iii)本公司過往並未因未付款而蒙受損失。因為MCCA和

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

由於NCRF由法規允許的評估提供支持，且MCCA和NCRF並無重大及無法收回的餘額，本公司相信其對這些實體的無法收回的再保險餘額沒有重大風險敞口。

本公司與其可收回的再保險和轉讓給再保險人的保費相關的信用風險集中。下表按可收回再保險、預付再保險和基金持有餘額列出了每家再保險人的信息：

												可恢復的時間
2020年12月31日						上午最佳 額定值						未付 損失						已支付 損失						壞賬再保險撥備						預付 再保險						持有的資金						網絡
再保險人：
MCCA						天然橡膠 (1)						$	535,433					$	10,221					$	—					$	1,251					$	—					$	546,905
NCRF						天然橡膠 (1)						157,611						35,684						—						92,783						—						286,078
漢諾威Ruck SE						A+						74,485						47,726						—						68,167						(149,402)						40,976
其他再保險人的餘額-每家均低於總數的5%(2)						—						230,999						127,581						(810)						251,809						(19,606)						589,973
總計												$	998,528					$	221,212					$	(810)					$	414,010					$	(169,008)					$	1,463,932
NGHC												$	920,914					$	173,137					$	(636)					$	324,160					$	(153,903)					$	1,263,672
互惠交易所												77,614						48,075						(174)						89,850						(15,105)						200,260
總計												$	998,528					$	221,212					$	(810)					$	414,010					$	(169,008)					$	1,463,932

												可恢復的時間
2019年12月31日						上午最佳 額定值						未付 損失						已支付 損失						預付 再保險						持有的資金						網絡
再保險人：
MCCA						天然橡膠 (1)						$	548,370					$	9,940					$	3,927					$	—					$	562,237
NCRF						天然橡膠 (1)						146,496						44,759						88,022						—						279,277
漢諾威Ruck SE						A+						155,223						101,064						134,878						(254,558)						136,607
其他再保險人的餘額-每家均低於總數的5%(2)						—						261,719						126,737						348,920						(4,884)						732,492
總計												$	1,111,808					$	282,500					$	575,747					$	(259,442)					$	1,710,613
NGHC												$	1,027,634					$	247,549					$	469,853					$	(259,442)					$	1,485,594
互惠交易所												84,174						34,951						105,894						—						225,019
總計												$	1,111,808					$	282,500					$	575,747					$	(259,442)					$	1,710,613

(1)NR-不是由上午最佳評級。

(2)上午評級為A-或更高。最佳或有擔保。

為再保險人持有的資金記錄在綜合資產負債表中應付的再保險內。此外，公司還可以用信用證和信託協議的形式獲得金額為#美元的抵押品。245,049及$143,069，分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

11. 債務

下表代表了該公司的債務：

																		十二月三十一日，
						利率，利率						成熟性						2020						2019
固定費率：
6.75%註釋						6.75%						2024						$	350,000					$	350,000
7.625%註釋						7.625%						2055						100,000						100,000
浮動利率：
附屬債券I(1)						倫敦銀行間同業拆借利率 + 3.40%						2035						41,238						41,238
附屬債券II(2)						倫敦銀行間同業拆借利率 + 4.25%						2037						30,930						30,930
2019年信貸協議(3)						倫敦銀行間同業拆借利率 + 1.75%						2023						140,000						140,000
融資租賃負債						五花八門						五花八門						16,690						20,477
其他						3.5%						五花八門						3,194						9,342
未攤銷債務發行成本和未攤銷折價																		(5,242)						(5,981)
債務賬面總額																		$	676,810					$	686,006

(1)利率是3.62%和5.29%，分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

(2)利率是4.47%和6.14%，分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

(3)加權平均利率為4.00%和3.59分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

下表列出了公司的利息支出：

												截至十二月三十一日止的年度，
						付息頻率						2020						2019						2018
6.75%註釋						每半年一次						$	23,625					$	23,625					$	23,625
7.625%註釋						季刊						7,625						7,625						7,625
附屬債券						季刊						3,287						4,536						4,346
2016信貸協議						季刊						—						1,211						7,491
2019年信貸協議						季刊						3,421						5,340						—
融資租賃負債						五花八門						1,150						1,176						621
其他(1)						五花八門						(5,336)						8,031						7,717
利息支出總額												$	33,772					$	51,544					$	51,425

(1)包括其他負債的利息、所持資金餘額的貸方利息和債務發行成本的增加。

備註

這個6.75%票據為本公司的一般無抵押債務，(I)與其現有及未來的其他優先無擔保債務享有同等的償付權，及(Ii)按合約從屬於其任何債務的優先償付權6.75%註釋。這個6.75在擔保該等債務的抵押品價值範圍內，債券實際上也從屬於本公司現有和未來的任何有擔保債務，並且在結構上從屬於本公司子公司現有和未來的債務(包括貿易應付賬款)。這個6.75%債券將於2024年5月15日到期，除非公司提前贖回或購買。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

這個7.625%票據為本公司的附屬無抵押債務，其償付權(I)優先於任何未來次級債務，(Ii)與本公司未來產生的任何無擔保次級債務同等，與7.625%票據；及(Iii)本公司任何現有及未來優先債務的償付權，包括本公司循環信貸安排下的未償還金額，本公司的6.75%票據和公司的某些其他義務。另外，7.625%票據在結構上從屬於公司子公司所有現有和未來的債務、負債和其他義務。這個7.625%債券原定於2055年9月15日到期。有關更多信息，請參見附註22，“後續事件”。

附屬債券

本公司透過一間附屬公司為與發行信託優先證券有關的次級債券(“次級債券”)的發行人。附屬債券要求只支付利息，每季度支付一次，本金到期。附屬債券的本金金額為美元41,238人民幣和美元30,930債券分別於2035年和2037年到期，年利率相當於倫敦銀行間同業拆借利率再加上。3.40%和倫敦銀行間同業拆借利率再加上。4.25%。附屬債券可由本公司贖回，贖回價格相當於100他們本金的30%。次級債券已被要求贖回，預計將於2021年3月15日全額贖回。

信貸協議

於2019年，本公司對其現有信貸協議進行再融資，並與摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為行政代理、KeyBank National Association和Five Third Bank作為聯合銀團代理以及各貸款機構方簽訂了新的信貸協議(“2019年信貸協議”)。2019年的信貸協議是$340,000基礎循環信貸安排，信用證分限額為#美元150,000以及最高可達3美元的擴展功能50,000。2019年信貸協議項下的借款按備用基本利率(“ABR”)或倫敦銀行間同業拆借利率費率。根據2019年信貸協議，ABR借款的利息最高為(A)當日有效的最優惠利率，(B)當日的聯邦基金實際利率加0.5百分比，或(C)經調整的倫敦銀行間同業拆借利率這一天為期一個月的利率加1百分比。2019年信貸協議下的歐洲美元借款在調整後的倫敦銀行間同業拆借利率利率加上有效利息期內的歐洲美元利差。本公司根據2019年信貸協議應付的費用包括信用證參與費、每份信用證的信用證預付費(0.125%)，以及貸款人可用承諾費(範圍為0.175%至0.25%基於公司的綜合槓桿率；截至2020年12月31日，槓桿率為0.225%)。2019年信貸協議的到期日為2023年2月25日。

本公司在2020年12月31日之後年度的債務到期日如下：

			2021						2022						2023						2024						2025年及其後						總計
6.75%註釋			$	—					$	—					$	—					$	350,000					$	—					$	350,000
7.625%註釋(1)			—						—						—						—						100,000						100,000
附屬債券I			—						—						—						—						41,238						41,238
附屬債券II			—						—						—						—						30,930						30,930
2019年信貸協議(2)			—						—						140,000						—						—						140,000
融資租賃負債			5,986						3,875						2,433						1,436						2,960						16,690
其他			3,194						—						—						—						—						3,194
債務本金總額			$	9,180					$	3,875					$	142,433					$	351,436					$	175,128					$	682,052
未攤銷債務發行成本和未攤銷折價																																	(5,242)
債務賬面金額																																	$	676,810

(1)於2021年2月3日償還。

(2)已於2021年1月4日償還。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

契諾和遵約

與該等合約有關的契據6.75%註釋和7.625%Notes包含慣例公約，如年度和季度財務業績報告，以及對某些合併和合並的限制，以及與公司綜合槓桿率超過時產生債務有關的公約0.35至1.00、對留置權的限制、對本公司某些子公司的股票處置的限制以及對與本公司的某些關聯公司的交易的限制。

2019年信貸協議包含某些限制性契約，這些契約通常適用於同類設施(受談判達成的例外情況和籃子的限制)，包括對債務、留置權、收購和投資的限制，限制支付和處置。還有金融契約要求公司維持最低綜合淨值、最高綜合槓桿率、最低基於風險的資本和最低評級。

2019年信貸協議還規定了慣例違約事件，在慣例情況下設有寬限期，包括到期時未能支付本金、到期後三個工作日內未能支付利息或費用、未能遵守契諾、違反陳述和擔保、在某些其他債務下違約、影響本公司及其子公司的某些破產或接管事件、某些重大判決的發生，或本公司控制權的變更。於違約事件發生及持續期間，行政代理應必要百分比貸款人的要求，可能已終止貸款人根據2019年信貸協議發放貸款及簽發信用證的責任，並宣佈本公司於2019年信貸協議項下的責任即時到期及應付及/或行使2019年信貸協議項下的任何及所有補救及其他權利。

截至2020年12月31日，本公司遵守了本公司債務協議中包含的契諾。

有關債務票據的更多信息，見附註22，“後續事項”。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

12. 所得税

該公司提交了一份合併的聯邦所得税申報單，並且是聯邦所得税分配協議的一方。根據税收分配協議，每個子公司主要根據單獨的回報計算並向公司支付其各自應承擔的聯邦所得税責任份額。互惠交易所並不包括在本公司的綜合報税表內，因為本公司於互惠交易所並無所有權權益，而該等互惠交易所亦不是本公司與其附屬公司之間的綜合分税協議的一部分。

聯邦所得税支出包括以下內容：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																		2019																		2018
			NGHC						互惠交易所						總計						NGHC						互惠交易所						總計						NGHC						互惠交易所						總計
當期税費(福利)
聯邦制			$	115,416					$	7					$	115,423					$	69,985					$	(2,257)					$	67,728					$	27,039					$	(2,290)					$	24,749
外國			213						—						213						2,621						—						2,621						1,376						—						1,376
當期税費(福利)合計			$	115,629					$	7					$	115,636					$	72,606					$	(2,257)					$	70,349					$	28,415					$	(2,290)					$	26,125
遞延税費(福利)
聯邦制			$	19,048					$	1,777					$	20,825					$	13,497					$	(6,833)					$	6,664					$	28,015					$	(1,260)					$	26,755
外國			—						—						—						—						—						—						604						—						604
遞延税費(福利)合計			$	19,048					$	1,777					$	20,825					$	13,497					$	(6,833)					$	6,664					$	28,619					$	(1,260)					$	27,359
所得税撥備(福利)			$	134,677					$	1,784					$	136,461					$	86,103					$	(9,090)					$	77,013					$	57,034					$	(3,550)					$	53,484

税前收入的國內外構成如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																		2019																		2018
			NGHC						互惠 交易所						總計						NGHC						互惠 交易所						總計						NGHC						互惠 交易所						總計
國內			$	608,186					$	12,661					$	620,847					$	358,079					$	(29,729)					$	328,350					$	244,463					$	(43,380)					$	201,083
外國			39,822						—						39,822						76,093						—						76,093						19,925						—						19,925
收益(虧損)			$	648,008					$	12,661					$	660,669					$	434,172					$	(29,729)					$	404,443					$	264,388					$	(43,380)					$	221,008

TCJA包括針對全球無形低税收入(GILTI)的條款，該條款對全球無形低税收入徵收最低税率，其定義是外國子公司的超額收入超過有形業務資產10%的常規回報率，以及基礎侵蝕和反濫用税(BEAT)，該條款對向附屬外國公司支付的某些基礎侵蝕支付徵收税收。與會計指導一致，公司將GILTI和BEAT視為在未來期間發生的、不需要提供遞延税金的期內税費。該公司分析了GILTI和BEAT對該期間運營的影響，並確定在截至2020年12月31日的年度內，公司應遵守GILTI，但不受BEAT的影響。

F-57

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

遞延所得税是根據財務報表賬面金額與資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異而產生的未來税收後果確認的。產生遞延税項淨資產或負債的暫時性差異的税收影響如下，以2020年頒佈的税率為基礎。21%.

			十二月三十一日，
			2020																		2019
			NGHC						互惠 交易所						總計						NGHC						互惠 交易所						總計
遞延税項資產：
應計費用			$	7,577					$	289					$	7,866					$	3,178					$	683					$	3,861
未賺取的保費和其他收入			71,872						4,242						76,114						64,155						5,146						69,301
壞賬			4,628						281						4,909						4,876						114						4,990
損失準備金貼現			13,071						1,167						14,238						10,355						1,042						11,397
淨營業虧損結轉			107,869						11,175						119,044						102,535						13,962						116,497
盈餘票據利息			—						—						—						2,081						—						2,081
其他			7,773						2,099						9,872						9,740						4,882						14,622
遞延税項總資產			212,790						19,253						232,043						196,920						25,829						222,749
減去：估值免税額			(72,212)						(5,670)						(77,882)						(65,257)						(6,523)						(71,780)
遞延税項資產總額			140,578						13,583						154,161						131,663						19,306						150,969
遞延税項負債：
遞延收購成本			52,719						4,032						56,751						49,828						4,894						54,722
無形資產			39,348						632						39,980						36,495						700						37,195
商譽			4,418						—						4,418						4,204						—						4,204
財產和設備			39,160						—						39,160						28,922						—						28,922
投資			4,390						107						4,497						—						—						—
遞延佣金			18,875						—						18,875						—						—						—
盈餘票據利息			—						10,747						10,747						—						13,828						13,828
未實現資本利得			54,016						1,080						55,096						19,870						1,062						20,932
其他			—						—						—						11,671						81						11,752
遞延税項總負債			212,926						16,598						229,524						150,990						20,565						171,555
遞延税項資產			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
遞延税項負債			$	(72,348)					$	(3,015)					$	(75,363)					$	(19,327)					$	(1,259)					$	(20,586)

不包括互惠兑換，有#美元。72,212及$65,257分別截至2020年12月31日和2019年12月31日的遞延税項資產估值免税額。在評估遞延税項總資產的可靠性時，管理層會考慮部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。管理層在作出這項評估時會考慮遞延税項負債的預定沖銷、預計未來的應税收入和税務籌劃策略。於2019年，本公司確認其與海外業務相關的淨營業虧損結轉(“NOL”)大幅增加。管理層認為，未來業務的結果很可能不會產生足夠的應税收入，無法在合理的時間段內變現所有與海外業務的NOL相關的遞延税項資產。因此，該公司計入的估值津貼變動為#美元。6,954對抗這些NOL。

就互惠交易所而言，本公司分別就截至2020年12月31日及2019年12月31日的遞延税項淨資產享有部分估值津貼，並未確認截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度所產生的合併税前虧損的任何税項優惠。截至2020年12月31日止年度，新澤西州天地保險協會(“NJSIA”)擁有多年税務淨營業虧損歷史的負面證據，支持應全額保留已實現遞延税項淨資產的決定。

F-58

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

不包括互惠交易所，該公司的美國聯邦NOL為$62,731, $67,406及$58,082分別在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度用於税收目的。NOL將在2029年12月31日至2037年12月31日之間到期。

互惠交易所的NOL為#美元。53,214, $66,484及$54,300分別適用於截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。NOL將在2020年12月31日至2039年12月31日之間到期。

本公司的所得税費用(福利)不同於通過適用以下聯邦所得税税率計算的美國法定聯邦金額21截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的百分比。造成這些差異的原因如下：

			截至2020年12月31日的年度
			NGHC						税率						互惠 交易所						税率						總計						税率
所得税撥備前收入			$	648,008											$	12,661											$	660,669
税率			21.0		%										21.0		%										21.0		%
計算的“預期”税費			$	136,082					21.0		%				$	2,659					21.0		%				$	138,741					21.0		%
以下因素造成的税收影響：
免税利息			(486)						(0.1)						(13)						(0.1)						(499)						(0.1)
外國業務的影響			351						0.1						—						—						351						0.1
州税			1,556						0.2						—						—						1,556						0.2
更改估值免税額			6,954						1.1						(903)						(7.1)						6,051						0.9
營業虧損結轉收益			(6,954)						(1.1)						—						—						(6,954)						(1.1)
其他永久性物品			(2,826)						(0.4)						41						0.3						(2,785)						(0.3)
所得税撥備			$	134,677					20.8		%				$	1,784					14.1		%				$	136,461					20.7		%

			截至2019年12月31日的年度
			NGHC						税率						互惠交易所						税率						總計						税率
所得税撥備前的收益(虧損)			$	434,172											$	(29,729)											$	404,443
税率			21.0		%										21.0		%										21.0		%
計算的“預期”税費			$	91,176					21.0		%				$	(6,243)					21.0		%				$	84,933					21.0		%
以下因素造成的税收影響：
免税利息			(810)						(0.2)						(28)						0.1						(838)						(0.2)
外國業務的影響			(1,192)						(0.3)						—						—						(1,192)						(0.3)
州税			(2,357)						(0.5)						210						(0.7)						(2,147)						(0.5)
更改估值免税額			11,541						2.7						(105)						0.4						11,436						2.8
營業虧損結轉收益			(11,541)						(2.7)						—						—						(11,541)						(2.9)
其他永久性物品			(714)						(0.2)						(2,924)						9.8						(3,638)						(0.9)
所得税撥備(福利)			$	86,103					19.8		%				$	(9,090)					30.6		%				$	77,013					19.0		%

F-59

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至2018年12月31日的年度
			NGHC						税率						互惠交易所						税率						總計						税率
所得税撥備前的收益(虧損)			$	264,388											$	(43,380)											$	221,008
税率			21.0		%										21.0		%										21.0		%
計算的“預期”税費			$	55,521					21.0		%				$	(9,110)					21.0		%				$	46,411					21.0		%
以下因素造成的税收影響：
免税利息			(910)						(0.3)						(30)						0.1						(940)						(0.4)
外國業務的影響			2,807						1.1						—						—						2,807						1.3
州税			4,578						1.7						—						—						4,578						2.1
更改估值免税額			53,716						20.3						1,218						(2.8)						54,934						24.9
營業虧損結轉收益			(53,716)						(20.3)						—						—						(53,716)						(24.3)
TCJA的效果			(951)						(0.4)						(366)						0.8						(1,317)						(0.6)
其他永久性物品			(4,011)						(1.5)						4,738						(10.9)						727						0.2
所得税撥備(福利)			$	57,034					21.6		%				$	(3,550)					8.2		%				$	53,484					24.2		%

所得税中的不確定性會計

未確認的税收優惠

本公司只有在有關税務機關根據税務倉位的技術價值進行審核後更有可能維持該倉位的情況下，才會確認綜合財務報表內的税務倉位。符合這一標準的頭寸是按照和解時更有可能實現的最大利益來衡量的。應就納税申報表中的頭寸與合併財務報表中確認的金額之間的差額確定負債。

下表顯示了未確認税收優惠總額的期初餘額和期末餘額的調節：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020
年初未確認税收優惠總額			$	—
前幾年税收頭寸的增加			3,889
增加本年度税收頭寸			720
未確認税收優惠總額，年終			$	4,609

2020年前沒有未確認的税收優惠或相關利息和罰款記錄。截至2020年12月31日，我們未確認的税收優惠(不包括利息和罰款)為$4,609。與未確認的税收優惠相關的利息和罰金記錄在所得税費用中。截至2020年12月31日，NGHC累計費用為$1,300(扣除聯邦福利後的淨額)和$1,100分別用於支付利息和罰款。公司預計未確認税負總額在未來12個月內不會有任何重大變化。

監管性税務審查

所有納税義務均應支付給美國國税局(“IRS”)以及各種州和地方税務機構。該公司的子公司目前正在接受美國國税局2016、2017和2018納税年度的審計，並開放接受2019年納税年度的審計。出於州和地方税的目的，本公司在截至2014年12月31日的税收年度開放進行審計，具體取決於司法管轄區。

2010年3月27日，美國頒佈了“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(簡稱“CARE”法案)，以減輕“新冠肺炎”對經濟的影響。該公司認為，CARE法案的規定對其在美國的聯邦納税義務沒有實質性影響。

F-60

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

13. 承諾和或有事項

租賃承諾額

該公司租賃某些零售商店、辦公空間、土地和設備。根據辦公空間和店面的租約，該公司有義務在2028年之前的不同日期到期。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的辦公空間和店面租賃費用為$37,827, $37,082，及$35,723，分別為。截至2020年12月31日，未來五年及以後每年的未來最低租賃付款如下：

						運營中						金融
十二月三十一日，						租契						租契						總計
2021						$	31,525					$	6,601					$	38,126
2022						27,225						4,296						31,521
2023						21,824						2,720						24,544
2024						18,186						1,638						19,824
2025						15,109						882						15,991
此後						22,222						2,393						24,615
租賃付款總額						$	136,091					$	18,530					$	154,621
減去：利息						(16,764)						(1,840)
租賃負債現值						$	119,327					$	16,690

僱傭協議

公司已經與某些個人簽訂了僱傭協議。僱傭協議規定在某些情況下發放獎金、高管福利和遣散費。根據這些協議，未來五年應支付的金額如下：

十二月三十一日，
2021						$	4,672
2022						2,574
2023						1,303
2024						773
2025						—
總計						$	9,322

訴訟

本公司經常參與日常業務過程中出現的法律訴訟，特別是與其保單的索賠裁決有關的法律訴訟。管理層相信，已為這些負債記錄了充足的準備金，目前尚無任何可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響的個案懸而未決。

2019年7月25日，北邁阿密海灘警察和消防員退休計劃向美國加州中心區地區法院提交了一份針對該公司及其某些官員的申訴。2019年11月19日，美國加州中心區地區法院批准了該公司將案件移交給紐約南區的動議。2020年1月10日，戴維鎮警官退休系統和馬薩諸塞州勞工養老基金首席原告提交了一份修訂後的起訴書，聲稱根據經修訂的1934年證券交易法第10(B)和20(A)節以及根據該法案頒佈的第10b-5條提出索賠，理由是該公司在其證券交易委員會(SEC)中做出了據稱虛假和誤導性的陳述

F-61

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

與公司代表據稱在2015年7月15日至2017年8月9日期間購買或以其他方式收購公司普通股的一類個人和實體參與歷史上已不存在的富國銀行(Wells Fargo)抵押品保護保險計劃有關的文件。修改後的起訴書要求損害賠償，金額將在審判中得到證明。該公司於2020年3月10日提交動議，駁回修改後的申訴。2021年1月21日，法官批准了我們的動議，完全駁回了我們的動議，並批准原告修改申訴。管理層認為，修改後的申訴中提出的要求是沒有根據和沒有根據的，並打算對任何進一步修訂的申訴提出有力的抗辯。然而，本公司注意到，鑑於法律訴訟固有的不確定性，本公司不能對此事的最終解決方案作出保證，目前無法估計可能的損失或損失範圍(如果有的話)。

F-62

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

14. 股東權益

優先股

二零一四年，本公司完成公開招股2,200,000的股份7.50非累計優先股百分比，A系列，$0.01每股面值(“A系列優先股”)。應按清算優先金額#美元支付股息。25當董事會宣佈在每年1月15日、4月15日、7月1日和10月15日每季度拖欠股款時，以非累計為基礎，按年率計算，每股股息為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，7.50%。A系列優先股的股息不是累積的。因此，如果沒有在A系列優先股上宣佈在任何股息支付日支付股息，那麼這些股息不會累積，也不會支付。如果公司沒有在任何股息期的股息支付日期之前宣佈股息，則公司沒有義務支付該股息期的股息，無論是否為未來的任何股息支付宣佈了A系列優先股的股息。A系列優先股在2019年7月15日之前不可贖回。在該日期之後，該公司可能已根據其選擇權全部或部分贖回A系列優先股，贖回價格為$25每股股息，加上以前股息期間的任何已宣派和未支付的股息，以及當時股息期間的應計但未支付的股息(無論是否已宣佈)。

2015年，本公司完成公開發行6,600,000其存托股份，每股相當於其股份的1/40的權益7.50非累計優先股百分比，B系列，$0.01每股面值(“B系列優先股”)，清算優先權為$1,000每股(相當於$)25每股存托股份)。每一股存托股份使持有者有權在其所代表的B系列優先股的所有權利和優先股(包括任何股息、清算、贖回和投票權)中按比例享有部分權益。當公司董事會宣佈時，以存托股份為代表的B系列優先股的股息按清算優先金額支付，非累積，利率為7.50在每年的1月15日、4月15日、7月15日和10月15日，每季度拖欠的年利率為%。B系列優先股的股息不是累積的。因此，如果沒有在B系列優先股上宣佈在任何股息支付日支付股息，那麼這些股息不會累積，也不會支付。如果公司沒有在任何股息期的股息支付日期之前宣佈股息，則公司沒有義務支付該股息期的股息，無論是否為未來的任何股息支付宣佈了B系列優先股的股息。以存托股份為代表的B系列優先股在2020年4月15日之前不可贖回。在該日期之後，公司可能已經根據其選擇權全部或部分贖回了由存托股份代表的B系列優先股，贖回價格為#美元。1,000每股(相當於$)25每股存托股份)加上之前股息期的任何已宣派和未支付的股息，以及當時股息期的應計但未支付的股息(無論是否已宣佈)。總計6,600,000存托股份(相當於165,000發行了B系列優先股)。

於二零一六年，本公司完成公開招股8,000,000其存托股份，每股相當於其股份的1/40的權益7.50非累計優先股百分比，C系列，$0.01每股面值(“C系列優先股”)，清算優先權為$1,000每股(相當於$)25每股存托股份)。每一股存托股份使持有者有權在其所代表的C系列優先股的所有權利和優先股(包括任何股息、清算、贖回和投票權)中按比例享有部分權益。當公司董事會宣佈時，以存托股份為代表的C系列優先股的股息將以非累積的方式按清算優先金額支付，利率為7.50在每年的1月15日、4月15日、7月15日和10月15日，每季度拖欠的年利率為%。C系列優先股的股息不是累積的。因此，如果C系列優先股沒有在任何股息支付日宣佈支付股息，那麼這些股息將不會累積，也不會支付。如果公司在任何股息期的股息支付日期之前沒有宣佈股息，公司將沒有義務支付該股息期的股息，無論是否為未來的任何股息支付宣佈了C系列優先股的股息。以存托股份為代表的C系列優先股在2021年7月15日之前不可贖回。在該日期之後，公司可以其選擇權全部或部分贖回由存托股份代表的C系列優先股，贖回價格為#美元。1,000每股(相當於$)25每股存托股份)加上任何已申報和未支付的

F-63

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

以前股利期間的股息和當時股利期間的應計但未支付的股息(無論是否宣佈)。總計8,000,000存托股份(相當於200,000發行了C系列優先股)。

2018年，本公司完成定向增發120新系列優先股的股票，面值$0.01每股，指定為其D系列固定/浮動利率非累積可轉換優先股(“D系列優先股”)，清算優先權為#美元。250,000每股，總收益為$30,000。D系列優先股的持有者有權在公司董事會宣佈時按年利率獲得每股非累積現金股息7.002023年7月15日之前為%，之後為6個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加年利率5.4941%。股息每半年支付一次，從2019年1月15日開始，每年1月15日和7月15日拖欠股息一次。在2023年7月15日或之後(或在公司發生根本變化的情況下，在任何時候)，D系列優先股可以由持有者的選擇權轉換為公司普通股，轉換率為6,578.9474D系列優先股每股普通股換取普通股，可予調整，相當於初始轉換價格為#美元。38每股。

有關股東權益的更多信息，請參閲附註22，“後續事項”。

下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日公司已發行和已發行的優先股。

系列						股息率 每年						已發行和已發行的優先股股份						已發行和已發行存托股份						每股清算優先權						總清算優先權
A						7.50		%				2,200,000						—						$	25					$	55,000
B						7.50		%				165,000						6,600,000						$	1,000					$	165,000
C						7.50		%				200,000						8,000,000						$	1,000					$	200,000
D						固定/浮動(1)						120						—						$	250,000					$	30,000
												2,565,120																		$	450,000

(1) 股息率固定在7.002023年7月15日之前的利率，並以6個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼浮動5.4941此後為%。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

普通股和優先股股息

公司普通股和優先股只有在公司董事會酌情宣佈的情況下，才能從合法可用於此目的的資金中支付股息。下表列出了2020、2019年和2018年支付的股票類別、申報日期和每股股息：

股票類別						申報日期						分紅 每股						每股存托股份股息
普通股						2020年10月29日						$	0.05
普通股						2020年7月31日						$	0.05
普通股						2020年4月29日						$	0.05
普通股						2020年2月20日						$	0.05
A系列優先股						2020年10月29日						$	0.46875
A系列優先股						2020年7月31日						$	0.46875
A系列優先股						2020年4月29日						$	0.46875
A系列優先股						2020年2月20日						$	0.46875
優先股系列B和C系列						2020年10月29日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2020年7月31日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2020年4月29日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2020年2月20日						$	18.75					$	0.46875
D系列優先股						2020年10月29日						$	8,750.00
D系列優先股						2020年4月29日						$	8,750.00

股票類別						申報日期						分紅 每股						每股存托股份股息
普通股						2019年10月30日						$	0.05
普通股						2019年7月29日						$	0.05
普通股						2019年5月6日						$	0.04
普通股						2019年2月25日						$	0.04
A系列優先股						2019年10月30日						$	0.46875
A系列優先股						2019年7月29日						$	0.46875
A系列優先股						2019年5月6日						$	0.46875
A系列優先股						2019年2月25日						$	0.46875
優先股系列B和C系列						2019年10月30日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2019年7月29日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2019年5月6日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2019年2月25日						$	18.75					$	0.46875
D系列優先股						2019年10月30日						$	8,750.00
D系列優先股						2019年5月6日						$	8,750.00

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

股票類別						申報日期						分紅 每股						每股存托股份股息
普通股						2018年10月29日						$	0.04
普通股						2018年8月6日						$	0.04
普通股						2018年5月7日						$	0.04
普通股						2018年2月26日						$	0.04
A系列優先股						2018年10月29日						$	0.46875
A系列優先股						2018年8月6日						$	0.46875
A系列優先股						2018年5月7日						$	0.46875
A系列優先股						2018年2月26日						$	0.46875
優先股系列B和C系列						2018年10月29日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2018年8月6日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2018年5月7日						$	18.75					$	0.46875
優先股系列B和C系列						2018年2月26日						$	18.75					$	0.46875
D系列優先股						2018年10月29日						$	8,263.89

股票回購計劃

2020年4月29日，董事會批准並批准了一項股份回購計劃，12-月期，最高可達$50,000公司已發行普通股的總收購價。截至2020年12月31日止年度，本公司購買459,083普通股，成本價$8,482。這些購買是根據適用的聯邦證券法在公開市場進行的，包括1934年證券交易法10b-18和10b5-1規則。根據2020年7月7日與好事達簽署的合併協議的條款，本公司停止進行任何進一步的普通股回購。

股票前滾

下表顯示了已發行普通股的前滾。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
普通股：
年初餘額			113,368,811						112,940,595
根據員工股票計劃發行的股票和行使股票期權			854,914						578,201
與股票淨結算相關的被扣留股份			(179,599)						(149,985)
餘額，年終			114,044,126						113,368,811
庫存股：
年初餘額			—						—
普通股回購			(459,083)						—
期末餘額			(459,083)						—
年底已發行的股票			113,585,043						113,368,811

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

15. 基於股票的薪酬

2019年，公司股東批准了2019年綜合激勵計劃(《2019年計劃》)。2019年計劃授權最多2.5為獎勵股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位(“RSU”)、業績股份單位、業績單位、現金獎勵或其他基於股票的獎勵，本公司股票中的1,300萬股。根據2019年計劃可以發行的普通股數量不能超過2.51000萬股，在合併、重組、股票分紅、資本重組或影響公司普通股的類似交易時，須經公司董事會授權調整這一金額。2019年計劃是公司之前股權激勵計劃的繼任者。根據先前計劃尚未支付的獎勵仍未支付，並受其條款和條件的限制。截至2020年12月31日，大約1.9根據2019年計劃，公司普通股中仍有2000萬股可供授予。

股票期權

根據先前計劃授予的股票期權獎勵摘要如下所示：

						受未償還期權約束的股份
截至2020年12月31日的年度						股份數量						加權平均 行權價格						加權平均 剩餘 合同條款 (以年為單位)						集料 固有的 價值 (1)
年初的突出表現						3,025,587						$	9.83
練習						(388,236)						6.79
年終未清償及可行使的款項						2,637,351						$	10.28					2.4						$	63,036

(1)總內在價值按相關股票期權獎勵的行權價與公司普通股收盤價$之間的差額計算。34.18，據納斯達克全球市場2020年12月31日報道。

不是在截至2020年12月31日的年度內，授予、沒收或到期了這些期權。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度內行使的期權總內在價值為$7,685, $3,105及$5,011，分別為。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度歸屬的股票期權公允價值總額為$1,044, $239及$783，分別為。

限售股單位

公司授予RSU的授予日期價值等於授予這些單位時公司股票的收盤價。在好事達收購公司之前，RSU歸屬於三或四年了淨股結算了。根據股份淨額結算程序，在每個結算日，股票淨值單位被預扣以支付所需的預扣税，預扣税金是根據結算日的股票淨值(由適用結算日前一個交易日公司普通股的收盤價確定)確定的。剩餘的金額作為公司普通股的股份交付給接受者。職工對税務機關的納税義務匯入税務機關的金額，在合併現金流量表中反映為融資活動。由於淨結算RSU而被公司扣留的這些股票不再被視為在稀釋基礎上的流通股，從而減少了用於計算每股收益的公司稀釋後股份。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

RSU的摘要如下所示：

						RSU
截至2020年12月31日的年度						RSU數量						加權平均 授予日期公允價值
年初未歸屬的						1,033,631						$	23.98
授與						561,497						21.46
既得						(466,678)						23.68
沒收						(11,874)						21.75
年終未歸屬						1,116,576						$	22.86

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，RSU的加權平均授予日期公允價值為$21.46, $25.42及$21.36，分別為。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，歸屬的RSU的公允價值總額為$11,051, $9,259及$7,068，分別為。

基於股票的薪酬費用

包括在一般和行政費用中的所有基於股票的薪酬計劃的基於股票的薪酬費用為#美元。12,421, $10,996及$9,020截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

截至2020年12月31日，該公司約有15,577與RSU獎勵相關的未確認的基於股票的薪酬支出。這筆未確認的基於股票的薪酬費用預計將在加權平均期間確認，加權平均期約為1.3好幾年了。

2021年1月4日，在好事達收購該公司後，該公司的未償還2,637,351選項和1,116,576RSU被取消，並轉換為接受現金對價的權利，較少適用的預扣税。有關更多信息，請參見附註22，“後續事件”。

16. 關聯方交易

合併前公司的主要股東還擁有AmTrust和ACP Re的所有權權益。因此，截至2020年12月31日，AmTrust和ACP Re是本公司的關聯實體。本公司是以下協議的一方與這些相關實體的交易:

權益法投資

該公司擁有LSC實體、有限責任公司以及與相關方的有限合夥企業的所有權權益。更多信息見附註4，“投資-權益法投資-相關方”。

與機場核心計劃再保險公司簽訂的協議

信貸協議

本公司是AmTrust(作為行政代理)、ACP Re Holdings，LLC(由關聯方信託(“信託”)擁有的特拉華州有限責任公司)(作為借款人)以及AmTrust和本公司(作為貸款人)之間簽訂的信貸協議(“ACP再信貸協議”)的訂約方。250,000 ($125,000每家貸款人)。借款金額以股權、現金及ACP Re Holdings，LLC持有的其他投資作抵押，金額相當於115未償還貸款餘額的%。貸款到期日為2036年9月20日。未償還本金餘額的利率為固定年利率，年利率為3.7%，前提是最高可達1.2其中的%

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

可以用實物支付。信託需要促使ACP Re Holdings，LLC維持價值大於115該信託將向ACP Re Holdings，LLC提供市值至少為該差額的資產(“維持契約”)的一筆資金，用於支付未償還貸款餘額的2%，如果出現差額，信託將向ACP Re Holdings，LLC提供資金。從2026年9月20日開始，此後的每一年，二當時未償還的貸款本金餘額(包括以前支付的任何實物金額)的百分比是到期和應付的。控制權的變更大於50%和未治癒的違反贍養費公約被包括在違約事件中。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司有與ACP再信貸協議相關的本金應收款項$130,784及$129,229，分別為。該公司記錄的利息收入為#美元。4,825, $4,767及$4,711截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，分別根據ACP再信貸協議。管理層根據維持的抵押品水平，確定2020年12月31日和2019年12月31日的貸款賬面價值不需要減值準備金。

其他關聯方交易

租賃協議

該公司從卡芬克爾家族全資擁有的59 Maiden Lane Associates LLC租賃了紐約Maiden Lane 59號的辦公空間。租期到2022年。該公司支付了$830, $830及$830截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租金。

該公司從卡芬克爾家族全資擁有的30 North Lasalle Street Partners LLC租賃位於伊利諾伊州芝加哥北拉薩利街30號的辦公空間。租期到2025年。該公司支付了$440, $309及$302截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租金。

17. 福利計劃

公司有相當數量的員工參加了固定繳款計劃。僱主繳費根據特定於計劃的標準而有所不同。捐款費用為$11,624, $10,212及$9,292截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

18. 法定財務數據、基於風險的資本和股息限制

本公司的保險子公司按照國內或國外保險監管機構規定或允許的法定會計慣例(“SAP”)提交財務報表。法定財務報表與根據公認會計原則編制的財務報表之間的差異在國內和國外司法管轄區各不相同。主要差異涉及：(1)與收購新業務有關的、根據SAP但根據公認會計原則(GAAP)計入開支的收購成本在賺取相關保費時遞延和攤銷；(2)割讓佣金收入是在承銷割讓保費時賺取的，但超出預期收購成本的割讓佣金收入在賺取割讓保費時遞延和攤銷。GAAP要求所有讓渡佣金收入在再保險協議期限內賺取標的讓渡保費；(3)某些資產，包括某些應收賬款、部分遞延税淨資產、預付費用和傢俱設備不計入；(4)因暫時性差異的税收影響而產生的遞延税淨資產的限制；(5)未償虧損和虧損費用，以及未賺取的保費準備金，按再保險毛數列示，並記錄相應的資產；(6)按公允價值列賬的債務證券投資組合。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

基於風險的資本

美國的保險公司必須遵守全美保險監理員協會(NAIC)規定的某些基於風險的資本(RBC)要求。根據這項規定，保險公司所持有的法定資本及盈餘數額，須視乎資產風險、承保風險及其他風險因素而釐定。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在美國註冊的所有保險子公司的法定資本和盈餘都超過了加拿大皇家銀行的要求。

我們的百慕大附屬公司，National General Re Ltd.(“NG Re”)和National General Insurance Ltd.(“NGIL”，連同NG Re，“百慕大保險人”)被百慕大金融管理局(“BMA”)根據“1978年百慕大保險法”和經修訂的相關法規(“保險法-百慕大”)註冊為3A類保險公司。因此，修訂後的規例要求每家百慕大保險公司的法定資本和盈餘均等於或超過其最低償付能力保證金(“MMS”)和增強資本要求(“ECR”)的價值。資本和償付能力申報表將於2021年4月30日或之前提交給BMA，基於經濟資產負債表的ECR將在本次申報完成之前無法獲得。資本和盈餘要求是基於ECR之前的法定資本MMS和正在計算的ECR標準的25%。在此基礎上所需的彩信為$。269,219及$255,393分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

法定財務數據

下表列出了SAP項下的法定資本和盈餘以及淨收益：

						十二月三十一日，
法定資本和盈餘						2020						2019
財產和意外傷害保險公司：
國內						$	1,619,460					$	1,600,740
外國						791,028						760,658
總計						$	2,410,488					$	2,361,398
人壽保險公司：
國內						$	79,977					$	53,022

						截至十二月三十一日止的年度，
法定淨收益(虧損)						2020						2019						2018
財產和意外傷害保險公司：
國內						$	214,313					$	156,771					$	16,737
外國						174,861						106,734						64,810
總計						$	389,174					$	263,505					$	81,547
人壽保險公司：
國內						$	7,963					$	7,125					$	9,827

互惠交易所

互惠交易所根據SAP編制其法定基礎財務報表。截至2020年12月31日和2019年12月31日，互惠交易所的法定資本和盈餘合計為美元。109,314及$84,340，分別為。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，互惠交易所的SAP淨收入(虧損)合計為$26,106, $(27,033)和$(24,194)。互惠交易所必須按照監管要求保持最低資本和盈餘。截至2020年12月31日和2019年12月31日，互惠交易所的資本和盈餘水平超過了要求的水平。互惠交易所並非歸本公司所有，而是通過管理協議進行管理。因此，互惠交易所的淨資產不向本公司提供。

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

由於本公司的合併法定申報文件最終敲定，與我們之前在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中報告的金額相比，2019年的金額發生了變化。

股息限制

該公司的保險子公司受到適用於保險公司的法律和法規的限制，這些限制適用於保險公司，這些限制限制了它們可能支付的現金股息或分派的金額，除非獲得註冊地的特別許可。這一限額約為$。156,400及$402,970分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，300,000, $7,000及$156,660本公司的保險子公司分別向母公司或本公司支付股息和返還資本。

F-71

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

19. 每股收益

以下是計算普通股基本收益和稀釋後每股收益時使用的要素摘要：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
分子：
可歸因於NGHC的淨收入						$	513,331					$	348,069					$	207,354
優先股股息--不可轉換						(31,500)						(31,500)						(31,500)
優先股股息-可轉換						(2,100)						(2,100)						(992)
基本每股收益的分子						479,731						314,469						174,862
稀釋證券的影響：
優先股股息-可轉換						2,100						2,100						992
稀釋每股收益的分子-假設轉換後						$	481,831					$	316,569					$	175,854
分母：
基本每股收益加權平均流通股的分母						113,511,669						113,199,501						107,659,813
稀釋證券的影響：
員工股票期權						1,739,871						1,833,736						2,053,681
RSU						385,582						274,262						319,089
可轉換優先股						789,473						789,473						789,473
稀釋潛在普通股						2,914,926						2,897,471						3,162,243
稀釋每股收益加權平均流通股和假設換股的分母						116,426,595						116,096,972						110,822,056
NGHC普通股股東的每股收益：
基本每股收益						$	4.23					$	2.78					$	1.62
稀釋每股收益						$	4.14					$	2.73					$	1.59

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

20. 段信息

該公司目前正在運營二業務部分，“財產和意外傷害”和“事故和健康”。“公司和其他”欄代表控股公司的活動，以及公司投資組合的收入。本公司根據本公司投資組合的結果，單獨評估本部門內各項活動的業績所應佔的部門利潤。分配給各分部的其他運營費用稱為“一般和行政費用”，除適用管理層判斷的公司工資和福利外，這些費用是按實際基礎分配的。在按分部確定總資產時，本公司確認應歸屬於特定分部的資產，如應收保費、遞延收購成本、可收回再保險、預付再保險費、無形資產和商譽，其餘資產分配給公司和其他。

財產和意外傷害部分包括互惠交易所和管理公司，將本公司從互惠交易所獲得的承保、投資管理和其他服務的管理費作為服務和手續費收入報告。公司和互惠交易所之間的這些交易的影響將在合併中消除，以獲得綜合淨收入。然而，管理費收入在可歸因於NGHC的淨收入中報告，幷包括在基本和稀釋後每股收益中。

下表彙總了各運營部門的運營結果：

			截至2020年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						公司 和 其他						總計
承保收入：
毛保費書面			$	4,857,631					$	776,916					$	—					$	5,634,547
讓渡保費			(923,168)						(90,535)						—						(1,013,703)
淨保費已寫入			3,934,463						686,381						—						4,620,844
未賺取保費的變動			(125,310)						(914)						—						(126,224)
淨賺取保費			3,809,153						685,467						—						4,494,620
讓渡佣金收入			152,671						(214)						—						152,457
服務費收入			391,702						368,672						—						760,374
承保總收入			4,353,526						1,053,925						—						5,407,451
承保費用：
虧損及虧損調整費用			2,505,189						318,893						—						2,824,082
收購成本和其他承保費用			681,286						309,283						—						990,569
一般和行政費用			792,929						242,238						8,026						1,043,193
承保費用總額			3,979,404						870,414						8,026						4,857,844
承保收入			374,122						183,511						(8,026)						549,607
淨投資收益			—						—						118,257						118,257
投資淨收益			—						—						26,577						26,577
利息支出			—						—						(33,772)						(33,772)
所得税撥備			—						—						(136,461)						(136,461)
可歸因於非控股權益的淨收入			—						—						(10,877)						(10,877)
可歸因於NGHC的淨收入			$	374,122					$	183,511					$	(44,302)					$	513,331

F-73

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至2019年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						公司 和 其他						總計
承保收入：
毛保費書面			$	4,814,463					$	768,617					$	—					$	5,583,080
讓渡保費			(1,250,448)						(108,011)						—						(1,358,459)
淨保費已寫入			3,564,015						660,606						—						4,224,621
未賺取保費的變動			(108,992)						2,413						—						(106,579)
淨賺取保費			3,455,023						663,019						—						4,118,042
讓渡佣金收入			227,514						10,939						—						238,453
服務費收入			392,478						249,487						—						641,965
承保總收入			4,075,015						923,445						—						4,998,460
承保費用：
虧損及虧損調整費用			2,543,788						310,680						—						2,854,468
收購成本和其他承保費用			605,019						222,348						—						827,367
一般和行政費用			773,291						254,208						14,273						1,041,772
承保費用總額			3,922,098						787,236						14,273						4,723,607
承保收入			152,917						136,209						(14,273)						274,853
淨投資收益			—						—						141,233						141,233
投資淨收益			—						—						13,473						13,473
其他收入															26,428						26,428
利息支出			—						—						(51,544)						(51,544)
所得税撥備			—						—						(77,013)						(77,013)
可歸因於非控股權益的淨虧損			—						—						20,639						20,639
可歸因於NGHC的淨收入			$	152,917					$	136,209					$	58,943					$	348,069

F-74

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

			截至2018年12月31日的年度
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						公司 和 其他						總計
承保收入：
毛保費書面			$	4,718,730					$	698,109					$	—					$	5,416,839
讓渡保費			(1,517,556)						(71,570)						—						(1,589,126)
淨保費已寫入			3,201,174						626,539						—						3,827,713
未賺取保費的變動			(85,385)						(10,126)						—						(95,511)
淨賺取保費			3,115,789						616,413						—						3,732,202
讓渡佣金收入			217,694						7,003						—						224,697
服務費收入			375,603						185,980						—						561,583
承保總收入			3,709,086						809,396						—						4,518,482
承保費用：
虧損及虧損調整費用			2,340,881						321,345						—						2,662,226
收購成本和其他承保費用			550,540						184,726						—						735,266
一般和行政費用			726,238						201,808						10,000						938,046
承保費用總額			3,617,659						707,879						10,000						4,335,538
承保收入			91,427						101,517						(10,000)						182,944
淨投資收益			—						—						119,034						119,034
投資淨虧損			—						—						(29,545)						(29,545)
利息支出			—						—						(51,425)						(51,425)
所得税撥備			—						—						(53,484)						(53,484)
可歸因於非控股權益的淨虧損			—						—						39,830						39,830
可歸因於NGHC的淨收入			$	91,427					$	101,517					$	14,410					$	207,354

下表彙總了各運營部門的財務狀況：

						2020年12月31日
						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						公司 和 其他						總計
保費和其他應收賬款淨額						$	1,304,636					$	237,474					$	3,270					$	1,545,380
遞延收購成本						259,163						26,742						—						285,905
可收回的再保險，淨額						1,187,855						31,075						—						1,218,930
預付再保險費						412,950						1,060						—						414,010
商譽和無形資產淨額						416,828						103,225						—						520,053
預付資產和其他資產						45,235						18,322						5,535						69,092
公司資產和其他資產						—						—						6,074,524						6,074,524
總資產						$	3,626,667					$	417,898					$	6,083,329					$	10,127,894

F-75

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

						2019年12月31日
						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						公司 和 其他						總計
保費和其他應收賬款淨額						$	1,292,813					$	131,877					$	4,258					$	1,428,948
遞延收購成本						239,293						24,230						—						263,523
可收回的再保險，淨額						1,377,284						17,024						—						1,394,308
預付再保險費						575,712						35						—						575,747
商譽和無形資產淨額						436,724						108,427						—						545,151
預付資產和其他資產						56,960						32,852						4,830						94,642
公司資產和其他資產						—						—						5,454,215						5,454,215
總資產						$	3,978,786					$	314,445					$	5,463,303					$	9,756,534

下表彙總了每個運營部門內按來源劃分的服務和手續費收入：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020																		2019																		2018
			屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計						屬性 和 傷亡者						意外事故 和 健康狀況						總計
佣金收入			$	60,103					$	124,578					$	184,681					$	87,486					$	83,476					$	170,962					$	93,235					$	70,086					$	163,321
財務和加工費			129,327						9,546						138,873						128,302						6,197						134,499						121,058						4,535						125,593
團體衞生管理費			—						124,523						124,523						—						100,951						100,951						—						79,411						79,411
分期費			104,915						—						104,915						97,997						—						97,997						92,785						—						92,785
滯納金			32,377						59						32,436						34,210						309						34,519						33,765						86						33,851
其他服務和手續費收入			64,980						109,966						174,946						44,483						58,554						103,037						34,760						31,862						66,622
總計			$	391,702					$	368,672					$	760,374					$	392,478					$	249,487					$	641,965					$	375,603					$	185,980					$	561,583
NGHC			$	385,391					$	368,672					$	754,063					$	386,723					$	249,487					$	636,210					$	369,852					$	185,980					$	555,832
互惠交易所			6,311						—						6,311						5,755						—						5,755						5,751						—						5,751
總計			$	391,702					$	368,672					$	760,374					$	392,478					$	249,487					$	641,965					$	375,603					$	185,980					$	561,583

F-76

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

下表按產品線彙總了保費和手續費收入：

						截至十二月三十一日止的年度，
毛保費書面						2020						2019						2018
財產和傷亡
個人汽車						$	2,817,396					$	2,721,202					$	2,637,176
房主						751,918						718,819						688,006
房車/套餐						215,138						212,746						208,394
小型企業汽車						251,328						315,569						319,299
貸款人投保						402,768						342,267						363,056
其他						45,482						56,413						53,876
財產和傷亡總額						4,484,030						4,367,016						4,269,807
事故與健康
集團化						366,847						288,549						239,729
個體						410,069						340,731						308,122
國際						—						139,337						150,258
總事故與健康						776,916						768,617						698,109
NGHC總數						$	5,260,946					$	5,135,633					$	4,967,916
互惠交易所
個人汽車						$	131,286					$	152,688					$	153,129
房主						238,972						290,972						291,907
其他						3,343						3,787						3,887
互惠匯兑總額						$	373,601					$	447,447					$	448,923
毛保費合計寫入						$	5,634,547					$	5,583,080					$	5,416,839

						截至十二月三十一日止的年度，
淨保費寫入						2020						2019						2018
財產和傷亡
個人汽車						$	2,475,384					$	2,260,385					$	2,016,858
房主						521,331						404,278						331,120
房車/套餐						209,479						198,737						206,740
小型企業汽車						192,859						249,067						233,456
貸款人投保						314,642						198,171						202,069
其他						19,552						18,905						27,366
財產和傷亡總額						3,733,247						3,329,543						3,017,609
事故與健康
集團化						284,189						231,388						197,386
個體						402,192						340,049						308,065
國際						—						89,169						121,088
總事故與健康						686,381						660,606						626,539
NGHC總數						$	4,419,628					$	3,990,149					$	3,644,148
互惠交易所
個人汽車						$	91,182					$	134,958					$	61,759
房主						108,624						98,009						120,875
其他						1,410						1,505						931
互惠匯兑總額						$	201,216					$	234,472					$	183,565
寫入的總淨保費						$	4,620,844					$	4,224,621					$	3,827,713

F-77

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

						截至十二月三十一日止的年度，
淨賺得保費						2020						2019						2018
財產和傷亡
個人汽車						$	2,403,879					$	2,190,748					$	1,927,667
房主						452,739						405,306						329,850
房車/套餐						200,854						195,639						197,258
小型企業汽車						216,888						252,359						237,587
貸款人投保						293,353						182,231						215,811
其他						20,191						18,509						20,855
財產和傷亡總額						3,587,904						3,244,792						2,929,028
事故與健康
集團化						284,197						231,398						197,406
個體						401,270						340,251						307,952
國際						—						91,370						111,055
總事故與健康						685,467						663,019						616,413
NGHC總數						$	4,273,371					$	3,907,811					$	3,545,441
互惠交易所
個人汽車						$	111,353					$	106,549					$	59,923
房主						108,629						101,964						125,806
其他						1,267						1,718						1,032
互惠匯兑總額						$	221,249					$	210,231					$	186,761
淨賺得保費總額						$	4,494,620					$	4,118,042					$	3,732,202

						截至十二月三十一日止的年度，
手續費收入						2020						2019						2018
財產和傷亡
服務費收入						$	385,391					$	386,723					$	369,852
讓渡佣金收入						110,377						164,013						160,945
財產和傷亡總額						495,768						550,736						530,797
事故與健康
服務費收入
集團化						172,526						134,206						104,504
個體						11,062						9,650						9,304
第三方費用						185,084						105,631						72,172
服務費收入總額						368,672						249,487						185,980
讓渡佣金收入						(214)						10,939						7,003
總事故與健康						368,458						260,426						192,983
NGHC總數						$	864,226					$	811,162					$	723,780
互惠交易所
服務費收入						$	6,311					$	5,755					$	5,751
讓渡佣金收入						42,294						63,501						56,749
互惠匯兑總額						$	48,605					$	69,256					$	62,500
總手續費收入						$	912,831					$	880,418					$	786,280

F-78

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國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

21. 選定季度財務數據(未經審計)

下表彙總了季度財務數據：

			2020
			三月三十一號，						六月三十日，						9月30日，						十二月三十一日，
總收入			$	1,328,334					$	1,329,132					$	1,443,009					$	1,451,810
總費用			1,199,589						1,104,012						1,298,712						1,289,303
所得税撥備			28,172						50,507						27,428						30,354
淨收入			100,573						174,613						116,869						132,153
可歸因於NGHC的淨收入			100,759						166,574						109,969						136,029
NGHC普通股股東應佔淨收益			92,884						157,649						102,094						127,104
基本每股收益			$	0.82					$	1.39					$	0.90					$	1.12
稀釋每股收益			$	0.80					$	1.37					$	0.88					$	1.10

			2019
			三月三十一號，						六月三十日，						9月30日，						十二月三十一日，
總收入			$	1,232,665					$	1,269,652					$	1,308,172					$	1,369,105
總費用			1,124,820						1,170,353						1,231,186						1,248,792
所得税撥備			22,506						22,241						16,747						15,519
淨收入			85,339						77,058						60,239						104,794
可歸因於NGHC的淨收入			91,758						77,876						71,154						107,281
NGHC普通股股東應佔淨收益			83,883						68,951						63,279						98,356
基本每股收益			$	0.74					$	0.61					$	0.56					$	0.87
稀釋每股收益			$	0.72					$	0.60					$	0.54					$	0.85

由於各季度流通股數量的變化，這四個季度的每股收益總額不一定等於當年的每股收益。

F-79

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合併財務報表附註

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

22. 後續事件

自2021年1月4日起，好事達根據截至2020年7月7日的協議和合並計劃(“合併”)，由公司、好事達和藍鳥收購公司(好事達間接全資子公司)進行收購。作為合併的結果，本公司成為好事達的全資間接子公司，我們的普通股從納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)退市，納斯達克就普通股提交了25號表格，我們隨後向美國證券交易委員會提交了15號表格，要求終止我們根據1934年證券交易法(經修訂)第13條就此類證券提交報告的義務，以及我們根據該法案第15(D)條提交報告的義務。該公司的股東收到了$32.00每股現金來自好事達，外加1美元的收盤股息2.50每股，提供$34.50每股總價值。此外，(I)購買普通股股份的每一項未償還認購權，不論既得或非既得，均被取消，並轉換為收取#美元的權利。34.50現金，但須遵守任何適用的預扣税款，減去該期權相關的每股行使價格；及(Ii)每個未償還的RSU，無論既得或未得，均被註銷，並轉換為有權獲得#美元。34.50以現金支付，但需繳納任何適用的預扣税金。

於2021年1月4日，與合併有關，本公司以發行人好事達(Allstate)為擔保人，紐約梅隆銀行(“票據受託人”)為受託人，由本公司與票據受託人訂立第三份補充契約(“第三份補充契約”)，並由本公司與票據受託人訂立該份日期為2014年5月23日的契約，並由本公司與票據受託人之間作出補充，並以第一份補充契約為準。(“第三份補充契約”)由本公司作為發行人，作為擔保人，並由紐約梅隆銀行(“紐約梅隆銀行”)作為受託人，由本公司與票據受託人訂立，並由本公司與票據受託人之間以補充該第三份補充契約(“該第三份補充契約”)為準。6.752024年到期的優先債券(“2024年債券”)，據此，本公司、好事達和票據受託人同意修訂契約，以：(I)修訂契約中的某些信息契約，以取代要求公司向2024年債券持有人提供某些信息的要求，代之以好事達提供有關好事達的類似信息的要求，以及(Ii)增加好事達作為本公司關於2024年債券的支付義務的擔保人。按照契約的要求，2024年債券的大多數持有人同意第三次補充契約。

於2021年1月4日，就合併事宜，本公司終止了由本公司及本公司之間於2019年2月25日訂立的信貸協議(“2019年信貸協議”)，借款人摩根大通銀行為行政代理(“代理”)，KeyBank National Association及Five Third Bank為聯合銀團代理，聯合銀行、National Association及豐業銀行為共同文件代理，各貸款機構與其他貸款文件(於

自2021年1月4日起，本公司的一家子公司將某些新的、續簽和有效的業務割讓給好事達的子公司好事達保險公司(Allstate Insurance Company)。該公司轉移了大約$988,144以結清最初的轉賬。

合併完成後，我們自願贖回了2021年2月3日生效的以下證券：(A)所有流通股7.50A系列非累計優先股百分比，(面值$0.01每股)(“A類優先股”)，(B)所有已發行存托股份，相當於7.50B系列非累積優先股和以下公司的相關股份百分比7.50B系列非累計優先股百分比(面值$0.01每股)(統稱為“B類優先股”)，(C)D系列固定/浮動利率非累積可轉換優先股的所有流通股(“D系列優先股”)(面值$0.01每股)，及(D)本公司已發行本金總額7.6252055年到期的附屬債券百分比(“2055年債券”)。所有已發行的存托股份，相當於7.50%非累積優先股，C系列和以下公司的相關股份7.50C系列非累計優先股百分比(面值$0.01我們於2021年1月25日起從納斯達克(NASDAQ)退市(統稱為“C類優先股”)，隨後我們向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交了一份表格15，要求終止我們根據法案第13條就該等證券提交報告的義務，並暫停我們根據該法案第15(D)條就該等證券提交報告的責任。

F-80

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附表I

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

投資彙總表

對關聯方的投資除外

(單位：千)

2020年12月31日						成本(1)						價值						金額 在哪一天 顯示在 資產負債表
債務證券：
債券：
美國政府、政府機構和當局						$	52,004					$	55,208					$	55,208
州、市和政治分區						304,688						322,441						322,441
外國政府						1,765						1,884						1,884
公用事業						56,998						61,608						61,608
所有其他公司債券(2)						3,818,758						4,055,989						4,055,989
總債務證券						4,234,213						4,497,130						4,497,130
股權證券：
普通股
工業、雜項和所有其他(3)						18,911						2,909						2,909
總股本證券						18,911						2,909						2,909
其他投資(4)						46,219						46,219						46,219
其他短期投資						191,086						191,086						191,086
總投資(不包括對關聯方的投資)						$	4,490,429					$	4,737,344					$	4,737,344

(1)股權證券的原始成本，以及債務證券的原始成本，經償還後減去原始成本，並根據溢價攤銷或應計折扣進行調整。

(2)包括結構性證券、住宅和商業抵押貸款支持證券。

(3)計入合併資產負債表中的“其他投資”。

(4)不包括股權證券。

1

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附表II

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

註冊人的簡明財務信息

資產負債表僅限母公司資產負債表

(單位：千)

			十二月三十一日，
			2020						2019
資產
投資：
可供出售的債務證券，按公允價值計算(攤銷成本-$0及$95,527)			$	—					$	98,187
短期投資			—						4,807
對子公司的股權投資			3,289,136						2,937,575
總投資			3,289,136						3,040,569
現金和現金等價物			403,631						852
應計投資收益			—						835
財產和設備，淨值			142,042						158,670
預付資產和其他資產			10,874						26,658
總資產			$	3,845,683					$	3,227,584
負債和股東權益
負債：
應付帳款、應計費用和其他負債			$	44,927					$	26,071
債務			584,758						584,019
總負債			$	629,685					$	610,090
股東權益：
股東權益總額			$	3,215,998					$	2,617,494
總負債和股東權益			$	3,845,683					$	3,227,584

請參閲簡明財務報表的附註。

2

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附表II

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

註冊人的簡明財務信息

損益表和全面收益表-僅適用於母公司

(單位：千)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
收入：
服務費收入			$	53,005					$	48,781					$	44,932
投資收益			2,200						3,929						1,205
投資淨收益(虧損)			7,094						1,026						(1,571)
子公司未分配淨收入中的權益			513,023						365,932						232,101
總收入			575,322						419,668						276,667
費用：
利息支出			35,618						38,670						39,380
其他費用，淨額			30,906						38,499						30,847
總費用			66,524						77,169						70,227
所得税撥備(收益)前收益			508,798						342,499						206,440
所得税優惠			(4,533)						(5,570)						(914)
可歸因於NGHC的淨收入			513,331						348,069						207,354
優先股股息			(33,600)						(33,600)						(32,492)
NGHC普通股股東應佔淨收益			$	479,731					$	314,469					$	174,862
可歸因於NGHC的淨收入			$	513,331					$	348,069					$	207,354
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			128,655						126,678						(44,054)
可歸因於NGHC的全面收入			$	641,986					$	474,747					$	163,300

請參閲簡明財務報表的附註。

3

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附表II

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

註冊人的簡明財務信息

僅限於非母公司的現金流量表

(單位：千)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
經營活動的現金流：
可歸因於NGHC的淨收入			$	513,331					$	348,069					$	207,354
對淨收入與經營活動提供(用於)現金的調整：
投資淨(利)損			(7,094)						(1,026)						1,571
折舊及攤銷			26,244						23,280						20,668
債務證券折價後溢價淨攤銷淨額			700						233						581
基於股票的薪酬費用			12,421						10,996						9,020
子公司未分配淨收入中的權益			(513,023)						(365,932)						(232,101)
資產負債變動情況：
應計投資收益			835						(108)						(500)
預付資產和其他資產			15,499						4,927						23,334
應付帳款、應計費用和其他負債			301,328						(1,728)						8,993
經營活動提供的淨現金			350,241						18,711						38,920
投資活動的現金流：
購買：
可供出售的債務證券			(6,986)						(46,832)						(70,308)
短期投資			(389,372)						(284,875)						(342,137)
財產和設備			(9,840)						(75,673)						(73,563)
收益來自：
出售可供出售的債務證券			91,301						20,723						16,052
可供出售的債務證券到期日			16,813						10,218						2,208
出售短期投資			394,296						397,945						225,395
從子公司收到的分配			102,150						50,825						130,772
子公司的出資和收購			(80,000)						(17,091)						(9,875)
投資活動提供(用於)的現金淨額			118,362						55,240						(121,456)
融資活動的現金流：
回購普通股			(8,482)						—						—
債券發行成本的支付			—						(1,134)						—
償還債務和返還資本			—						(20,000)						(30,000)
發行普通股和優先股(扣除費用)			—						—						162,120
普通股--員工股票期權的發行			2,635						594						1,978
與股權獎勵的淨股份結算相關的已支付税款			(3,678)						(3,734)						(3,024)
支付給普通股和優先股股東的股息			(56,299)						(52,781)						(48,611)
融資活動提供的現金淨額(用於)			(65,824)						(77,055)						82,463
現金及現金等價物淨增(減)			402,779						(3,104)						(73)
現金和現金等價物，年初			852						3,956						4,029
現金和現金等價物，年終			$	403,631					$	852					$	3,956

請參閲簡明財務報表的附註。

4

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附表II

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

註冊人的簡明財務信息

僅限母公司備註

1.陳述依據

在僅供母公司使用的財務報表中，公司對子公司的投資以收購之日起子公司未分配收益中的成本加權益列示。本公司未合併子公司的淨收入份額採用權益法計入合併收益。母公司專用財務報表應與公司合併財務報表一併閲讀。某些前期金額已重新分類，以符合本年度列報。

2.債務

有關債務的信息，請參閲本公司合併財務報表附註中的附註11“債務”。

3.股息

有關按權益法核算的合併子公司和被投資人支付給註冊人或本公司的現金股息的信息，請參閲本公司綜合財務報表附註中的附註18“法定財務數據、基於風險的資本和股息限制”。

4.後續活動

有關後續事項的信息，請參閲本公司合併財務報表附註中的附註22“後續事項”。

5

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附表III

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

補充保險信息

(單位：千)

						截止到十二月三十一號，																		截至十二月三十一日止的年度，
細分市場						延期 採辦 費用						未付 損失和 虧損調整 費用準備金						不勞而獲 保險費						網絡 掙來 補價						網絡 投資 收入						損失和 虧損調整 已發生的費用						延期 採辦 費用 攤銷						其他 運營中 費用						網絡 成文 補價
2020
財產和傷亡						$	259,163					$	2,708,171					$	2,173,399					$	3,809,153					$	—					$	2,505,189					$	613,905					$	67,381					$	3,934,463
事故與健康						26,742						180,927						10,307						685,467						—						318,893						21,908						287,375						686,381
公司和其他						—						—						—						—						118,257						—						—						—						—
總計						$	285,905					$	2,889,098					$	2,183,706					$	4,494,620					$	118,257					$	2,824,082					$	635,813					$	354,756					$	4,620,844
2019
財產和傷亡						$	239,293					$	2,734,540					$	2,210,851					$	3,455,023					$	—					$	2,543,788					$	539,816					$	65,203					$	3,564,015
事故與健康						24,230						151,874						8,368						663,019						—						310,680						37,541						184,807						660,606
公司和其他						—						—						—						—						141,233						—						—						—						—
總計						$	263,523					$	2,886,414					$	2,219,219					$	4,118,042					$	141,233					$	2,854,468					$	577,357					$	250,010					$	4,224,621
2018
財產和傷亡						$	226,188					$	2,685,879					$	2,120,283					$	3,115,789					$	—					$	2,340,881					$	495,009					$	55,531					$	3,201,174
事故與健康						25,220						271,280						36,554						616,413						—						321,345						15,784						168,942						626,539
公司和其他						—						—						—						—						119,034						—						—						—						—
總計						$	251,408					$	2,957,159					$	2,156,837					$	3,732,202					$	119,034					$	2,662,226					$	510,793					$	224,473					$	3,827,713

6

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附表IV

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

再保險

(單位：千)

截至十二月三十一日止的年度，						毛收入 金額						割讓給 其他 公司						假設自 其他 公司						網絡 金額						百分比 金額 假設為 網絡
2020
賺取的保費						$	5,613,630					$	(1,175,440)					$	56,430					$	4,494,620					1.3		%
2019
賺取的保費						$	5,486,835					$	(1,449,365)					$	80,572					$	4,118,042					2.0		%
2018
賺取的保費						$	5,049,512					$	(1,440,575)					$	123,265					$	3,732,202					3.3		%

7

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附表VI

國家通用控股公司(National General Holdings Corp.)

關於以下內容的補充信息

財產傷亡保險業務

(單位：千)

						虧損和虧損調整 與以下項目相關的費用												已支付損失 和損失 調整，調整 費用
截至十二月三十一日止的年度，						當年						前幾年
2020
財產和傷亡(1)						$	2,477,177					$	28,012					$	2,407,847
事故與健康						342,714						(23,821)						300,271
總計						$	2,819,891					$	4,191					$	2,708,118
2019
財產和傷亡(1)						$	2,493,268					$	50,520					$	2,427,676
事故與健康						356,036						(45,356)						328,887
總計						$	2,849,304					$	5,164					$	2,756,563
2018
財產和傷亡(1)						$	2,343,938					$	(3,057)					$	2,209,570
事故與健康						352,322						(30,977)						305,667
總計						$	2,696,260					$	(34,034)					$	2,515,237

(1)財產和意外傷害包括互惠交換。

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