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營細分市場成員MMLP：TransportationSegmentMember2018-01-012018-12-310001176334MMLP：TransportationSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2018-01-012018-12-310001176334US-GAAP：材料對帳項目成員2018-01-012018-12-310001176334US-GAAP：運營細分市場成員2018-01-012018-12-310001176334US-GAAP：部門間消除成員2018-01-012018-12-310001176334US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesRevenueSegmentMemberMMLP：NaturalGasServicesSegmentMemberMMLP：OneCustomerMember2020-01-012020-12-310001176334US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesRevenueSegmentMemberMMLP：NaturalGasServicesSegmentMemberMMLP：OneCustomerMember2019-01-012019-12-310001176334US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesRevenueSegmentMemberMMLP：NaturalGasServicesSegmentMemberMMLP：OneCustomerMember2018-01-012018-12-310001176334MMLP：NaturalGasServicesSegmentMember2020-12-310001176334MMLP：NaturalGasServicesSegmentMember2019-12-3100011763342020-04-012020-06-3000011763342020-07-012020-09-3000011763342020-10-012020-12-31Iso4217：美元MMLP：單元00011763342019-01-012019-03-3100011763342019-04-012019-06-3000011763342019-07-012019-09-3000011763342019-10-012019-12-310001176334MMLP：老年人筆記7250成員美國-GAAP：次要事件成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2021-02-152021-02-150001176334美國-GAAP：次要事件成員2021-01-252021-01-25


美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-K
標記一根據“條例”第13或15(D)條提交的年度報告
☒1934年證券交易法
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐根據“憲法”第13或15(D)條提交的過渡報告 
 1934年證券交易法 
  
自_的過渡期。
佣金檔案編號000-50056
 馬丁中流合夥人L.P.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 05-0527861
註冊成立或組織的州或其他司法管轄區 (國際税務局僱主識別號碼)
 
石頭路4200號基爾戈爾, 德克薩斯州  75662
(主要行政辦公室地址)地址(郵政編碼)

903-983-6200
(註冊人電話號碼，包括區號)
_______________________
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
代表有限合夥利益的共同單位MMLP納斯達克全球精選市場
MMLP
根據該法第12(G)條登記的證券：
無

    根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
是☐                     不是☒
 
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，註冊人應用複選標記表示。
是☐                        不是☒
 
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
 是☒*☐
 


用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定需要提交的每個互動數據文件。
 是☒*☐
 
 
客户可以用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件管理器：☐加速文件管理器☐
非加速文件服務器 ☒規模較小的報告公司。☐
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則，請用複選標記表示。-☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
*YES☐*☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
是☐*☒
 
*截至2020年6月30日，共有38,852,507個公用單位未償還。*截至該日期，註冊人的非附屬公司持有的公用單位的總市值約為$37,935,739根據當天的收盤價計算，共有兩家公司。 38,893,342 截至2021年3月3日，註冊人的未償還公用事業單位的百分比。
 
通過引用併入的文件：         沒有。





目錄

  頁面
第一部分 
1
第1項。業務
1
第1A項。風險因素
20
第1B項。未解決的員工意見
43
第二項。屬性
43
第三項。法律程序
43
第四項。煤礦安全信息披露
43
   
第二部分
44
第五項。
我們普通股、相關單位持有人事項和發行人購買股票證券的市場
44
第6項選定的財務數據
44
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
46
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
64
第8項。財務報表和補充數據
65
第9項會計與財務信息披露的變更與分歧
108
第9A項。管制和程序
108
第9B項。其他信息
109
   
第三部分
110
第10項。董事、高管與公司治理
110
第11項。高管薪酬
115
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
122
第13項。某些關係和相關交易，以及董事獨立性
125
項目14.
首席會計費及服務
130
   
第四部分 
131
第15項。展品、財務報表明細表
131
第16項。表格10-K摘要
137
 



i

第一部分

第1項。業務

本年度報告中提及的“我們”、“我們的”、“我們”或類似術語在歷史背景下是指馬丁資源管理公司在2002年11月6日首次公開募股時向我們貢獻的業務的資產和運營。除文意另有所指外，本年度報告中提及的“馬丁資源管理公司”是指馬丁資源管理公司及其子公司。除內容另有要求外，本年度報告中提及的“合夥關係”指的是Martin Midstream Partners L.P.及其子公司。你應該閲讀以下關於我們的財務狀況和經營結果的討論，以及本年度報告中其他地方的綜合財務報表及其附註。有關下列信息的列報基礎的更詳細信息，請閲讀本年度報告中其他部分包含的合併財務報表附註。

前瞻性陳述

這份10-K表格年度報告包括修訂後的1933年證券法第27A條(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法第21E條(“交易法”)所指的“前瞻性陳述”。本年度報告中包含的非歷史事實的陳述(包括任何有關未來運營或經濟表現的管理計劃和目標，或與此相關的假設或預測的陳述)均為前瞻性陳述。這些陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，包括“預測”、“可能”、“相信”、“將會”、“預期”、“預期”、“估計”、“繼續”或其他類似詞彙。這些陳述討論未來的預期，包含對經營結果或財務狀況的預測，或陳述其他“前瞻性”信息。我們和我們的代表可能會不時發表其他口頭或書面聲明，這些聲明也是前瞻性聲明。

這些前瞻性陳述是基於管理層目前對影響我們的未來事件的計劃、預期、估計、假設和信念作出的，因此涉及許多風險和不確定因素。我們提醒，前瞻性陳述不是保證，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。

由於這些前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同，原因有很多，包括下文“第1A項.風險因素--與我們業務相關的風險”中討論的那些原因。

概述
 
我們是一家公開交易的有限合夥企業，擁有一系列主要集中在美國的多樣化業務。墨西哥灣沿岸地區。我們的四個主要業務線包括：

•石油產品和副產品的終止、加工、儲存和包裝服務，包括煉製環烷類原油；

•石油產品及副產品、化學品和特種產品的陸運和海運服務；

•硫磺和硫磺產品的加工、製造、銷售和分銷；

•天然氣液體(“NGL”)營銷、分銷和運輸服務。

此外，我們的垂直整合服務與多元化的客户羣建立了長期的關係，其中包括大型和獨立的石油和天然氣公司、獨立煉油商、化工公司以及某些石油產品和副產品的其他批發採購商，主要業務集中在美國墨西哥灣沿岸煉油廠綜合體，該綜合體是石油精煉、天然氣收集和加工的主要樞紐，以及勘探和生產行業的支持服務。我們收集、運輸、儲存和銷售的石油產品和副產品主要是由大型和獨立的石油和天然氣公司生產的，這些公司往往依賴於我們等第三方來運輸和處置這些產品。

1

他説：我們相信，通過為客户提供高價值的利基服務，我們已經成為客户價值鏈中不可或缺的一部分。我們很大一部分收入來自收費業務，我們和我們的贊助商Martin Resource Management Corporation主要根據此類客户與Martin Resource Management Corporation之間的合同向客户提供的集體服務涉及大量營運資金需求和保證金風險。我們的固定費用和保證金業務提供長期、現貨和常青樹合同的組合。

我們是由馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)於2002年成立的，馬丁資源管理公司是一傢俬人持股公司，最初的前身是1951年成立的，是一家向鑽機承包商提供產品和服務的供應商。從那時起，馬丁資源管理公司通過收購和內部擴張計劃擴大了業務，因為其管理層確定並利用了石油產品、副產品和其他散裝液體生產商和購買者的需求。馬丁資源管理公司是我們的重要供應商和客户。截至2020年12月31日，馬丁資源管理公司擁有我們總未償還普通有限合夥人單位的15.7%。此外，馬丁資源管理公司控制着我們的普通合夥人Martin Midstream GP LLC(“MMGP”)，因為它擁有MMGP Holdings，LLC(“Holdings”)51%的投票權，MMGP是MMGP的唯一成員。MMGP擁有我們2.0%的普通合夥人權益和我們所有的獎勵分配權。馬丁資源管理公司通過其在我們普通合作伙伴中的所有權、權益和控制權來指導我們的業務運營。

根據協議，我們與Martin Resource Management Corporation於2002年11月1日簽訂了一項綜合性協議(“Omnibus協議”)，其中規定了協議各方之間的潛在競爭和賠償義務、關聯方交易、Martin Resource Management Corporation向我們提供的一般管理和支持服務以及我們對Martin Resource Management Corporation的某些商號和商標的使用。根據綜合協議的條款，馬丁資源管理公司的員工負責開展我們的業務和運營我們的資產。

馬丁資源管理公司自2002年成立以來一直在運營我們的業務，馬丁資源管理公司在20世紀50年代開始運營我們的NGL業務，在60年代開始運營我們的硫磺業務。它在80年代初開始了我們的陸路運輸業務，在80年代末開始了我們的海上運輸業務。它在20世紀90年代初進入我們的化肥、終止和儲存業務。

主要業務細分市場
 
我們的主要業務可以概括為以下幾個方面：
 
•終止和存儲。*我們擁有或運營17個海上岸基碼頭設施和13個專業碼頭設施，主要位於美國墨西哥灣沿岸地區，總存儲能力為260萬桶。我們為石油產品和副產品的生產商和供應商提供儲存、精煉、混合、包裝和搬運服務，包括環烷原油的精煉以及各種等級和數量的工業、商業和汽車潤滑油和潤滑脂的混合和包裝。我們的設施和資源為我們提供了處理各種需要特殊處理的產品的能力，例如熔融硫磺和瀝青。我們還通過陸上碼頭向石油和天然氣公司提供土地租賃以及潤滑油和燃料的儲存和搬運服務。我們在固定費用的基礎上提供這些終端和存儲服務，這一細分市場中的很大一部分合同規定了最低費用安排，而不是基於處理的數量。我們相信，我們為石油產品和副產品提供的終端、加工、儲存和包裝服務將很難被我們的客户或競爭對手複製。

•交通工具。*我們運營着一支陸路運輸和海上運輸資產的車隊，運輸石油產品和副產品、石化產品和化學品。我們的陸上運輸資產包括大約560輛卡車和1150輛坦克拖車，它們位於美國墨西哥灣沿岸和美國東南部具有戰略意義的23個碼頭上。我們的海運資產包括31艘內河罐式駁船、14艘內陸推進船和一艘鉸接式海上拖船和駁船裝置，它們沿墨西哥灣和東海岸以及美國內陸航道系統沿海岸作業，主要是在墨西哥灣、沿海內部航道、密西西比河系統和田納西-湯比比航道系統之間的國內港口之間作業。我們的“煉油和石化服務”模式專注於重型罐底(副產品)和其他石油產品的運輸，將液化石油氣(“LPG”)、熔融硫、硫酸、造紙廠液體、化學品、幹散貨和許多其他散裝液體商品從煉油廠和石化生產地點運往終端市場。我們提供這些運輸服務是收費的，我們的許多客户都有長期的合同關係。
2

和我們在一起。我們相信，我們現代化的資產基礎對我們的現有客户和潛在的新客户都很有吸引力。此外，我們的船隊有幾艘船，反映了我們對特色產品的關注。

•硫磺服務公司。*我們擁有21節火車車廂，租賃了27節配備了運輸熔融硫磺的火車車廂，我們租賃了131節火車車廂來運輸我們的化肥產品。我們開發了與硫磺服務相關的綜合運輸資產和設施系統。我們加工和分銷主要位於美國墨西哥灣沿岸地區的煉油廠生產的硫磺。我們根據與硫指數掛鈎的合同買賣熔融硫，以最大限度地減少利潤率波動。我們在德克薩斯州博蒙特和加利福尼亞州斯托克頓港的工廠將熔融的硫磺加工成粒狀或粒狀硫磺，按照傳統上提供最低費用保證的合同。我們加工和處理的硫磺主要用於化肥和工業化學品的生產。我們擁有並運營着5個硫基化肥生產裝置和1個乳化硫調合裝置。這些工廠位於得克薩斯州和伊利諾伊州，主要為批發商和工業用户生產硫基肥料產品。全球各地都對我們的硫磺產品有需求，我們的資產基礎提供了額外的機會來應對美國供應的增加和獲得國外需求。

•天然氣液體。*我們銷售和分銷主要從煉油廠和天然氣加工商購買的NGL。我們儲存和運輸NGL，用於向美國東南部的煉油廠、工業NGL用户和丙烷零售商批發交付。我們擁有大約210萬桶NGL的地下存儲容量。這一細分市場主要是由需求通常較低的夏季月份購買丁烷，以及需求通常較高的冬季月份銷售推動的。

2020年的重大發展

Mega潤滑油的銷售

於二零二零年十二月二十二日，吾等訂立資產買賣協議，以2,240萬美元向John W.Stone Oil Distributor，LLC(“Stone Oil”)出售與我們的Mega Lubricants岸基碼頭業務(“Mega Lubricants”)有關的若干資產。美嘉潤滑油公司從事混合、製造和交付各種海洋應用潤滑油、海底特種流體以及專有商業和工業產品的業務。這筆交易於2020年12月22日完成。這筆交易的收益用於減少我們循環信貸安排下的未償還借款。

交換報價和現金投標報價

於2020年8月12日(“結算日”)，吾等成功完成對本公司將於2021年到期的7.25%優先無抵押票據(“2021年票據”)若干合資格持有人的交換要約(“交換要約”)及徵求同意，以及向本公司2021年票據的某些其他持有人發出獨立但相關的現金投標要約及徵求同意。有關交換要約和相關交易的更多信息，請參閲本表格10-K第II部分的註釋15。

新冠肺炎

2019年末，一種新的冠狀病毒毒株(“新冠肺炎”)浮出水面，並已在包括美國在內的全球範圍內傳播。2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。
合作伙伴關係繼續優先考慮我們的員工、我們服務的企業以及我們生活和工作的社區的健康和安全。為了保障我們所有員工和運營的安全，我們採取了預防措施，以防止新冠肺炎病毒在我們的工作場所或我們服務的地點傳播，包括暫停非必要的旅行，限制員工參加會議的數量，減少任何時候在我們工作地點的人數，監測所有員工的健康狀況，併為所有符合條件的員工實施在家工作計劃。此外，我們繼續為我們所有的司機、船舶船員、混合操作員和其他受影響的人員提供關於碼頭、船舶和卡車及其送貨地點內或周圍的預防措施的意識培訓。我們的通信線路為環境健康和安全部門、陸地和海洋物流以及銷售和營銷團隊全天候開放。

由於新冠肺炎大流行的經濟影響，市場經歷了油價下跌，以迴應對石油需求的擔憂。2020年第一季石油輸出國組織(OPEC)成員國和其他非OPEC產油國之間的價格戰，以及全球倉儲考量，進一步加劇了這些擔憂。包括美國在內的全球許多地區和國家的政府實施的旅行限制和居家訂單極大地影響了對成品油的需求，導致煉油廠利用率大幅下降，這影響了我們2020年的業績。這一影響始於2020年2月，
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持續到年底，在此期間，與歷史時期相比，我們的幾個業務線的某些關鍵指標出現了不利的趨勢。由於成品油需求減少，煉油廠利用率大幅下降，對我們的運輸和NGL部門產生了重大影響。由於煉油廠生產或採購的產品數量減少，對我們服務的需求也減少了。

展望未來，我們預計2021年上半年我們的運輸部門將繼續經歷新冠肺炎的一些不利影響，但我們相信，由於廣泛接種疫苗、政府刺激和經濟反彈，煉油廠利用率在2021年下半年將繼續增加。隨着人們重返工作崗位並重新開始旅行，這最終應該會改善精煉產品的需求。我們預計，隨着對我們服務需求的改善，這將對我們的運輸部門產生積極影響。

大流行的持續時間和嚴重程度對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，目前無法預測。因此，新冠肺炎的全面影響要到未來一段時間才會體現在我們的運營結果和整體財務業績中。管理層還評估了新冠肺炎帶來的當前宏觀經濟事件和成品油需求大幅下降對應收賬款和某些庫存項目預期信貸損失估值的影響程度，或導致任何重大合同修改的程度。最終，這些評估的結果並未對我們截至2020年12月31日的結果產生實質性影響。

後續事件

2021年債券停用。2021年2月15日，我們的2021年票據到期，我們使用循環信貸安排註銷了2880萬美元的未償還餘額。

季度分銷。2021年1月25日，我們宣佈了2020年第四季度每普通股0.005美元的季度現金分配，或按年率計算每普通股0.02美元，並於2021年2月12日支付給截至2021年2月5日登記在冊的單位持有人。

我們的增長戰略

我們增長戰略的主要組成部分是：

•追求有機增長項目。我們不斷評估現有業務領域的有機擴張機會，這將使我們能夠利用我們現有的市場地位，並通過提高利用率和效率來增加現有資產的收入。

•通過吸引新客户和擴展向現有客户提供的服務來促進內部有機增長。我們有機會擴大客户基礎，並向現有客户提供更多服務和產品。我們通常通過運輸、儲存或營銷有限範圍的產品和服務來開始與客户的關係。擴大我們的客户基礎以及向現有客户提供我們的服務和產品是實現收入和現金流有機增長的一種高效且具有成本效益的方法。我們計劃將重點放在經濟前景更強勁的業務領域的增長上。
•建立戰略商業聯盟。我們的許多較大客户，包括主要的綜合能源公司，都與我們這樣的中游服務提供商建立了戰略聯盟，以應對物流和運輸挑戰，或實現運營協同效應。我們打算利用我們的行業知識、客户和供應商網絡以及戰略資產基礎來擴大商業聯盟，以推動未來收入和現金流的增長。

•保持有紀律的財政政策.我們打算繼續奉行有紀律的財務政策，包括繼續評估出售非核心資產和保守的資本支出以償還債務，以及審慎控制分配。

競爭優勢

我們相信，我們處於有利地位，能夠執行我們的業務戰略，因為我們擁有以下競爭優勢：

    收費合同。我們的現金流有很大一部分來自與客户簽訂的收費合同，其中許多是與我們有長期客户關係的大型獨立石油和天然氣公司。一個
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我們的大多數收費合同包括預訂費或最低費用安排，這降低了由於交易量波動而導致的現金流的波動性。

為以美國墨西哥灣為中心的資產和運營足跡提供垂直集成服務。我們擁有並運營多元化的資產基礎，使我們能夠為客户提供一個綜合分銷網絡，包括石油產品和副產品的終端、儲存、包裝和其他中游物流服務，這些服務位於世界上最活躍的煉油和石化地區之一。

這些資產包括戰略定位的資產。我們很大一部分現金流來自為煉油行業提供各種服務。因此，我們的很大一部分資產位於美國墨西哥灣沿岸的煉油業務附近。例如，我們的陸路運輸資產位於為美國墨西哥灣沿岸的煉油廠和化工公司提供服務的碼頭之外。我們的許多硫磺服務資產位於美國最大的煉油廠來源的硫磺來源。最後，我們的終端和存儲資產位於美國墨西哥灣沿岸地區，以支持我們的煉油廠客户。

他們建造了專門的運輸設備和儲存設施。我們擁有處理和運輸一系列具有獨特運輸和儲存要求的石油產品和副產品的資產和專業知識。例如，我們擁有運輸各種特種產品的設施和資源，包括氨、熔融硫磺和瀝青。其中一些特殊產品需要在廣泛的温度範圍內(大約在-30華氏度到+400華氏度之間)進行處理才能保持液態狀態，而我們的設施就是為適應這一要求而設計的。這些功能通過為客户提供服務來滿足他們獨特的產品需求，從而幫助我們加強與客户的關係。

良好的行業聲譽，並與供應商和客户建立了良好的關係。我們在業界樹立了可靠和高性價比的聲譽，為我們的客户提供服務，並且我們的設施在安全、高效運行方面有着良好的記錄。我們的管理層還與我們的許多供應商和客户建立了長期的合作關係。我們受益於管理層的聲譽和往績，以及這些長期的合作關係。我們為客户提供專業的增值服務，並相信我們已成為他們價值鏈中不可或缺的一部分。

經驗豐富的管理團隊和運營專業知識。我們的執行管理團隊成員和主要業務線的負責人在我們經營的行業中擁有豐富的經驗。我們管理團隊的經驗和對行業和業務的熟悉是幫助我們實施業務戰略的重要資產。此外，我們的高級管理層成員在我們中擁有重要的有限和一般合夥人權益，我們相信這與我們的投資者的激勵相一致。

    強有力的家長支持。馬丁資源管理公司是我們的普通合夥人，是一傢俬人所有的公司，承擔了大量的營運資金需求和保證金風險，為我們的有限合夥人提供穩定的基於費用的現金流。

終端和存儲網段
 
行業概述。美國的石油分銷系統將石油產品和副產品從煉油廠和天然氣加工設施運往最終用户。這個配送系統由碼頭、儲存設施、管道、油輪、駁船、軌道車和卡車組成。終端通過提供存儲、混合和其他輔助服務，在將這些產品運輸到整個分銷系統中起着關鍵作用。
 
雖然許多大型能源和化工公司擁有終端和存儲設施，但這些公司也使用第三方終端和存儲服務。大型能源和化工公司通常對獨立運營商擁有的碼頭需求旺盛，因為這些碼頭位於關鍵運輸環節(如深水港)或附近的戰略位置。大型能源和化工公司也需要獨立的終端存儲，當他們自己的存儲設施不足時，要麼是因為缺乏容量，要麼是因為存儲材料的性質，或者是因為特殊的處理要求。

美國墨西哥灣沿岸地區是煉油的主要樞紐。美國約50%的煉油產能位於該地區。煉油和天然氣加工行業的增長增加了在美國墨西哥灣沿岸地區運輸的石油產品和副產品的數量，因此增加了對終端和儲存服務的需求。
 
海洋和近海油氣勘探和生產行業利用美國墨西哥灣沿岸地區的碼頭設施作為岸上基地，為他們提供後勤支持服務以及包括燃料油在內的廣泛產品，
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潤滑油、化學品和供應品。對這類碼頭、服務和產品的需求主要由墨西哥灣的近海勘探、開發和生產推動。離岸活動很大程度上受到當前和預計的石油和天然氣價格以及監管要求的影響。
 
特種石油碼頭。*我們擁有或運營13個終端設施，提供各種石油產品和副產品的儲存、處理和運輸，以及環烷潤滑油和汽車、商業、工業和張力後潤滑脂的混合和包裝。我們碼頭的位置和能力是為了與我們的其他業務相輔相成，並反映我們在產品儲存、處理和運輸方面提供廣泛綜合服務的戰略。我們通過收購和升級現有設施，以及開發我們自己位於鐵路、水道和管道附近的戰略性物業，開發了我們的終點站和倉儲資產。我們預計，通過主要通過有機增長，我們的終點站設施將進一步擴大。

在內切斯、斯坦諾林德和坦帕碼頭，我們的客户主要是能源和石化公司。此外，Martin Resource Management Corporation還通過終端服務協議向我們支付坦帕設施的瀝青終端和儲存費用，其中包括最低吞吐量要求的條款。我們根據適用油箱的容量，對我們在設施中提供的服務收取固定的月費或吞吐量費用。我們根據長期合同進行很大一部分終端和倉儲業務，這提高了我們業務和現金流的穩定性和可預測性。我們試圖平衡我們的短期和長期終止合同，以使我們能夠保持穩定的現金流水平，同時保持靈活性，在存儲空間需求增加時賺取更高的存儲收入。此外，我們的專用碼頭的很大一部分合同規定了最低費用安排，而不是基於處理量。

在阿肯色州的Smackover，我們擁有一家煉油廠和碼頭，我們在那裏將原油加工成成品，其中包括環烷潤滑油、餾分、瀝青和其他中間體。*這一過程專門用於馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)的一家子公司，通過一項基於吞吐速度和每月預訂費的長期收費協議。

在阿肯色州的Smackover，我們擁有並運營一個用於潤滑油混合、加工、包裝、營銷和分銷的終端。這個碼頭是我們品牌和自有品牌包裝潤滑油的中心樞紐，我們在這裏接收、包裝和運送重型、乘用車和工業潤滑油給零售商和分銷商網絡。

在密蘇裏州堪薩斯城，我們租賃並運營了一家專門生產、包裝和分銷汽車、商業和工業潤滑脂的工廠。在得克薩斯州休斯敦，我們擁有並運營一家專門生產和分銷商業和工業潤滑脂的工廠。在亞利桑那州鳳凰城，我們租賃並運營了一家專門生產和分銷商業和工業潤滑脂的工廠。

我們在德克薩斯州的本多、南休斯頓和內布拉斯加州的內切斯港以及內布拉斯加州的奧馬哈各擁有瀝青碼頭，每個碼頭都通過基於吞吐量的終止服務協議專屬於馬丁資源管理公司的一家子公司。

在得克薩斯州博蒙特，我們擁有一個碼頭，在那裏我們通過管道接收天然汽油，然後通過與該設施相連的其他管道將產品運往我們的客户，該管道被稱為“Spindletop Terminal”。我們使用該設施的費用是根據從該碼頭運來的桶的數量計算的。

以下是我們岸基特種碼頭的簡要介紹：
終端位置總容量(桶)產品描述
坦帕(1)佛羅裏達州坦帕市662,000瀝青、原油和柴油海運碼頭，用於船舶、駁船、有軌電車和卡車的裝卸
斯坦諾林德德克薩斯州博蒙特619,000瀝青、原油、硫磺、硫酸和燃料油海運碼頭，海運碼頭，用於裝卸船隻、駁船、有軌電車和卡車
內切斯(2)德克薩斯州博蒙特551,000熔融硫、形成硫、氨、瀝青、燃料油、原油和硫基肥料海運碼頭，用於船舶、駁船、有軌電車和卡車的裝卸
 
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(1)這個碼頭位於坦帕港務局(Tampa Port Authority)擁有的土地上，這塊土地是根據一份為期10年的租約出租給我們的，租約將於2021年12月到期。本租約可由承租人選擇續期一次，期限為五年。

(2)Neches碼頭是一個深水海運碼頭，位於德克薩斯州博蒙特附近，佔地約50英畝，另外還有96英畝土地租賃給我們，租期從2014年5月1日開始，租期為20年，有3個5年期可供選擇。

以下是我們的非岸基專用碼頭的概要説明：
終端位置總容量產品描述
Smackover煉油廠阿肯色州斯馬科弗(Smackover)每天7700桶；原油散裝儲存275,000桶；潤滑油儲存647,000桶環烷基潤滑油、餾分、瀝青、原油原油精煉設施
馬丁潤滑油阿肯色州斯馬科弗(Smackover)400萬加侖散裝存儲農業、汽車和工業潤滑油和潤滑脂潤滑油包裝設施
馬丁特產(1)密蘇裏州堪薩斯城20萬加侖的大容量存儲汽車、商業和工業潤滑脂潤滑脂製造和包裝設施
馬丁特產休斯敦，得克薩斯州20萬加侖的大容量存儲工商業潤滑脂潤滑脂製造和包裝設施
馬丁特產(2)亞利桑那州鳳凰城10萬加侖的大容量存儲工商業潤滑脂潤滑脂製造和包裝設施
洪道瀝青德克薩斯州洪道18.2萬桶瀝青瀝青加工和儲存
南休斯頓瀝青休斯敦，得克薩斯州9.5萬桶瀝青瀝青加工和儲存
內切斯港瀝青德克薩斯州內克斯港17500桶瀝青瀝青加工和儲存
奧馬哈瀝青內布拉斯加州奧馬哈11.2萬桶瀝青瀝青加工和儲存
紡錘形德克薩斯州博蒙特9萬桶天然汽油管道收發貨

(1)這個航站樓包含一個由第三方擁有的倉庫，根據2025年12月到期的租約租賃，我們可以延長一個五年的期限。
(2)這個航站樓包含一個由第三方擁有的倉庫，根據2024年10月到期的租約租賃，我們可以延長一個五年的期限。

海上岸邊碼頭。*我們擁有或運營美國墨西哥灣沿岸從阿拉巴馬州西奧多到得克薩斯州科珀斯克里斯蒂的17個陸上碼頭。我們的終端資產位於我們處理的產品的戰略分發點，離我們的客户很近。我們是美國墨西哥灣沿岸地區最大的海上岸基碼頭運營商之一。這些碼頭用於分銷和銷售燃料和潤滑油。此外，全方位服務碼頭還為從事近海勘探和生產行業的公司提供岸上基地。客户主要是油氣勘探生產公司和油田服務公司，如鑽井液公司、海運公司和海上建築公司。岸上基地通常提供後勤支持，包括存儲和處理管狀貨物，裝卸散裝材料，提供設施，大型和獨立的石油公司可以從這些設施與近海作業進行溝通和控制，並將碼頭設施租賃給提供鑽井液和固井服務等補充產品和服務的公司。我們從擁有岸上基地的碼頭獲得收入，根據土地租賃合同，我們向客户收取費用，以使用我們在岸上基地的碼頭設施。這些合同通常向我們提供固定的土地租賃費和額外的租賃費，這些費用是根據從岸上基地交付的產品和服務的銷售價值的百分比確定的。此外，馬丁資源管理公司通過終止服務協議，向我們支付在這些碼頭設施終止和儲存燃料和潤滑油的費用，幷包括最低吞吐量要求的規定。
 
我們的岸上碼頭分為兩類：(I)提供全面服務的碼頭和(Ii)燃油和潤滑油碼頭。

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提供全方位服務的航站樓。*我們擁有或運營四個提供全方位服務的航站樓。這些設施提供後勤支持服務以及燃油和潤滑油的儲存和搬運服務。我們的全方位服務碼頭與我們的燃油和潤滑油碼頭的顯著區別在於，我們的全方位服務碼頭通過提供岸上基地來支持我們客户與近海勘探和生產行業相關的經營活動，從而產生額外的收入。我們岸上基地的一個典型用途是鑽井液製造商製造鑽井液並向近海鑽探行業銷售鑽井液。近海鑽井公司也可以在這些碼頭設立服務設施，以支持其近海作業。我們全方位服務碼頭的客户主要是油氣勘探和生產公司、鑽井液公司等油田服務公司、海洋運輸公司和海上建築公司。
 
以下是我們的全方位服務終端的簡要説明：
終端位置
集料 容量(桶)
租賃終止(包括選項)
Fourchon 15路易斯安那州福爾雄(Fourchon)7,6002047年2月
海港島(1)德克薩斯州阿蘭薩斯港6,8002039年12月
鵜鶘島德克薩斯州加爾維斯頓87,600自己人
西奧多阿拉巴馬州西奧多19,900自己人

(1)這個航站樓的一部分是擁有的。

燃料和潤滑油碼頭。  我們擁有或運營位於美國墨西哥灣沿岸地區的13個燃料和潤滑油碼頭，為潤滑油和燃料油提供儲存和搬運服務。
 
以下是我們位於以下網址的燃料和潤滑油碼頭的簡要説明：
終端位置
集料 容量(桶)
租賃終止(包括選項)
阿米莉亞路易斯安那州阿米莉亞13,0002023年8月
杜拉克(1)路易斯安那州杜拉克—2041年12月
193號碼頭(3)路易斯安那州蓋伊丹11,0002022年5月
Fourchon路易斯安那州福爾雄(Fourchon)80,9002027年5月
Fourchon 16路易斯安那州福爾雄(Fourchon)16,4002048年7月
加爾維斯頓T(2)德克薩斯州加爾維斯頓1,400自己人
沿海城市(2)路易斯安那州沿海城市—自己人
詹寧斯散裝廠路易斯安那州詹寧斯
9,100
自己人
查爾斯湖T路易斯安那州查爾斯湖1,0002023年4月
帕斯卡古拉(2)帕斯卡古拉，密西西比州10,100自己人
亞瑟港德克薩斯州亞瑟港16,3002025年11月
奧康納港(1)德克薩斯州奧康納港6,7002028年3月
沙賓山口(2)(3)德克薩斯州薩賓山口16,7002036年9月

(1)此終端當前處於託管狀態，當前選項結束時不會續訂租約。
(2)該航站樓目前處於管理員狀態。
(3)這個航站樓的一部分是擁有的。

競爭。*我們與擁有自己的終端和儲存設施的獨立碼頭運營商和主要能源和化工公司競爭。許多客户更願意與獨立的碼頭運營商簽約，而不是由綜合能源和化工公司擁有的碼頭運營商，這些公司可能有與客户競爭的煉油或營銷利益。

獨立的碼頭所有者通常以碼頭的位置和多功能性、服務和價格為基礎進行競爭。位置優越的航站樓可以使用各種經濟實惠的運輸方式，如水路、鐵路、公路和管道，往返於航站樓。碼頭的多功能性取決於操作員處理不同產品的能力，其中一些產品具有複雜或專門的處理和存儲要求。終端的服務功能包括在規定的温度、濕度和其他條件下安全儲存產品，以及
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從碼頭接收和運送產品。所有這些服務必須符合適用的環境和其他法規。

我們成功地爭奪終端客户，是因為我們的碼頭位於美國墨西哥灣沿岸的戰略位置、我們的綜合運輸服務、我們的聲譽、我們為我們的服務收取的價格以及我們服務的質量和多樣性。此外，雖然一些公司的終端和存儲能力比我們大得多，但並非我們服務的市場中的所有終端和存儲設施都配備了正確處理瀝青、硫磺和無水氨等特種產品的設備。

影響我們提供燃料和潤滑油分銷和營銷的碼頭以及某些碼頭的岸上基地的主要競爭因素是設施的位置、競爭後勤支持服務的可用性以及人員的經驗和服務的可靠性。我們潤滑油產品的分銷和營銷是對品牌敏感的，我們面臨着品牌忠誠度的競爭。岸上基地租賃合同通常是長期合同，提供了更多的競爭保護。我們在潤滑油和岸上基地方面的主要競爭對手包括幾家獨立的運營商以及擁有自己類似設備的海運碼頭、岸上基地以及燃料和潤滑油供應來源的大公司。

運輸部門

陸路運輸

    行業概述。美國油罐車行業分為船隊類型、運力和產品類別。能源和化學工業在很大程度上依賴於運輸業來幫助運輸大量的石油產品和副產品、石化產品和化學品。

陸上艦隊。*我們運營着一支陸路運輸資產車隊，由大約560輛卡車和1150輛油罐車組成，運輸石油產品和副產品、石化產品和化學品。我們的陸上運輸資產在美國墨西哥灣沿岸和美國東南部的23個戰略位置的碼頭中運營。
 
以下是我們在陸路運輸業務中使用的碼頭列表：
終端位置
德克薩斯州路易斯安那州阿肯色州其他
貝敦阿卡迪亞馬里昂阿拉巴馬州西奧多
博蒙特巴吞魯日Smackover佛羅裏達州坦帕市
**博蒙特潤滑油公司(Beaumont Lube)博西爾市斯蒂芬斯密西西比州哈蒂斯堡
Channelview頻道詹寧斯肯諾瓦，西弗吉尼亞州
克里斯蒂語料庫查爾斯湖田納西州
基爾戈爾儲備查塔努加
朗維尤金斯波特
普萊恩維尤

我們最大的陸路運輸客户包括石油、石化和化工公司以及馬丁資源管理公司。我們根據與客户簽訂的收費運輸協議提供陸路運輸服務，我們與這些客户有着長期的合作關係。

我們是總運輸服務協議的一方，根據該協議，我們以適用的市場費率按需求向Martin Resource Management Corporation提供陸路運輸服務。除非任何一方向另一方發出至少30天的書面通知而終止協議，否則協議將繼續。所有這些費率可能會受到雙方商定的或根據物價指數進行的任何調整。此外，運輸費還需根據美國能源部的全國柴油價目表每週確定一次燃油附加費。

    競爭。由於許多中小型市場參與者的存在，美國油罐車市場競爭激烈且分散。司機可用性在每個市場參與者的創收能力中發揮着重要作用。我們主要與其他油罐車運輸公司競爭。我們服務地區的競爭主要基於運費、服務、效率和可用運力。
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海上運輸
 
行業概述。美國內陸水路系統由相互連接的河流和運河網絡組成，這些河流和運河充當水上公路，每年用於運輸大量產品。這條水路系統綿延約26,000英里，其中12,000英里通常被認為對國內商業具有重要意義。
 
美國墨西哥灣沿岸地區是煉油的主要樞紐。石油精煉過程產生的產品和副產品需要從煉油廠或加工商大量運輸。石油和石化行業方便地進入和使用這一水道系統是目前美國煉油廠和石化設施選址的主要原因。海洋運輸業使用推船和拖船作為動力來源，使用油罐船作為貨運能力。動力源和油罐駁船貨運能力的組合稱為拖曳。
 
海軍陸戰隊。*我們利用一支內陸和海上拖船船隊，為煉油過程中產生的石油產品和副產品提供海上運輸。我們的海運業務沿着墨西哥灣和美國東海岸以及美國內陸航道系統沿海岸運營，主要是在墨西哥灣的國內港口、海岸內航道、密西西比河系統和田納西-湯比比航道系統之間運營。我們的內河拖船一般由一艘推船和一至三艘油罐式駁船組成，這取決於推船的馬力、河流或運河的能力和狀況以及客户的要求。我們的海上拖船由一艘拖船和一艘大型油輪組成，拖船的馬力比內陸的推船大得多。我們運輸瀝青、燃料油、汽油、硫磺和其他散裝液體。
 
以下是我們在海運業務中使用的海運船舶的簡要説明：
設備類別：班級中的編號：容量/馬力：運輸的產品
內陸油罐駁船52萬桶以下瀝青、原油、燃料油、汽油和硫磺
內陸油罐駁船262萬-3.1萬桶瀝青、原油、燃料油和汽油
內河推船14800-2650馬力不適用
近海油罐駁船15.9萬桶石油柴油
近海拖輪15100馬力不適用

我們最大的海運客户包括大型和獨立的石油和天然氣精煉公司、石油營銷公司和馬丁資源管理公司。我們的海運服務主要是根據現貨合同收取費用的。
 
我們是海運協議的一方，根據該協議，我們以現貨合同為基礎，以適用的市場價格向Martin Resource Management Corporation提供海運服務。本協議於每年1月1日生效，自動續簽一年，除非任何一方在當時適用的期限屆滿前至少60天向另一方發出書面通知，終止協議。

競爭。*我們主要與其他海運公司競爭。從歷史上看，這個行業的競爭主要是以價格為基礎的。然而，客户越來越重視設備的使用年限、安全性、環境合規性、服務質量和單一服務來源的可用性。
 
除了提供海運服務的競爭對手外，我們還與其他運輸方式的供應商競爭，例如鐵路、卡車和管道(程度較小)。例如，一個典型的雙駁船拖帶運載的產品體積大約相當於80節火車車廂或250輛油罐車。與海運相比，管道通常提供了一種成本較低的運輸方式。然而，管道無法運輸我們運輸的一些產品，而且通常不是一種靈活的運輸方式，因為它們僅限於在較長時間內大容量地固定地點對點分配商品。

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硫磺服務細分市場
 
行業概述。硫是一種天然元素，是生產各種工業品所必需的。美國的硫需求一般每年平均為850萬至950萬噸，主要集中在主要位於美國東南部的大型磷肥廠。目前，美國生產的所有硫磺都是“回收硫”，即煉油廠和天然氣加工廠的副產品硫磺.美國的硫磺生產主要分佈在美國墨西哥灣沿岸、主要內河航道和美國西部的一些地區.
 
長期以來，硫一直被認為是動植物生長和各種其他工業用途所必需的。硫在肥料中的主要用途是硫酸。燃燒硫磺產生二氧化硫，二氧化硫隨後被氧化並溶解在水中生成硫酸。然後，硫酸與氨和磷礦結合，製造磷酸鹽以及硫酸銨和硫代硫酸銨肥料。
 
硫基肥料是一種人造化學物質，含有已知可以提高土壤肥力的營養物質。氮、磷、鉀和硫是作物生長最重要的四種營養物質，而這些營養物質是天然存在於土壤中的。然而，用於農業的土壤變得養分枯竭，需要富含養分的肥料來恢復肥力。
 
工業硫磺產品(包括硫酸)廣泛應用於各行各業。例如，這些產品用於發電廠、造紙廠、汽車和輪胎製造廠、食品加工廠、道路建設、化粧品和製藥。
 
我們的運營和產品。*我們維持着與我們的硫磺服務相關的運輸資產和設施的集成系統。*我們從主要位於美國墨西哥灣沿岸的煉油廠收集熔融的硫磺。我們通過內陸和海上駁船、有軌電車和卡車運輸硫磺。在美國，回收的硫磺從生產到使用主要以液體形式保存，温度約為275華氏度。由於温度的要求，硫磺行業使用專門的設備來儲存和運輸熔融的硫磺。我們擁有必要的資產和專業知識來處理熔融硫磺運輸和儲存的獨特要求。
 
我們標準採購和銷售合同的最新條款通常從一年到兩年不等，價格通常與公佈的市場指標掛鈎，並隨着指標的價格變動而波動。我們還根據剩餘期限為一至五年的合同，向大型硫磺生產商和消費國提供駁船運輸和儲罐服務。
 
**我們在加利福尼亞州斯托克頓港和得克薩斯州博蒙特經營硫磺形成資產，用於將熔融的硫磺轉化為固體形式(顆粒/顆粒)。斯托克頓工廠配備了一臺濕式研磨機，每天可處理1000噸熔融硫磺。博蒙特工廠配備了兩臺濕法造粒裝置和一臺造粒裝置，每天總共可處理5500噸熔融硫磺。在這兩個設施中形成的硫磺被散裝儲存，直到出售到當地或國際農產品市場。我們的成型服務合同是以費用為基礎的，通常包括最低費用保證。

化肥和相關的硫磺產品是我們熔融硫磺業務的自然延伸，因為我們可以獲得硫磺，而且我們的分銷能力也很強。“
 
在美國，化肥通常通過當地經銷商賣給農民。這些經銷商通常由規模大得多的批發商擁有和供應。我們向這些批發商銷售。我們的工業硫磺產品主要在美國南部銷售，那裏有許多造紙商和發電廠。我們的產品是按照各州不同的價目表銷售的。這些價目表會定期更新，以反映季節性或競爭性價格的變化。*我們使用第三方公共承運人向客户運輸化肥和工業硫產品。*我們利用駁船和鐵路運輸進行大批量和長途運輸。
 
我們生產和銷售以下硫基肥料及相關硫磺產品：
 
•植物營養硫產品。*我們在德克薩斯州敖德薩、伊利諾伊州塞涅卡和德克薩斯州仙人掌的設施中生產植物營養硫產品和農業磨碎硫產品。我們的植物營養硫產品是一種90%可降解的硫產品，以Disper-Sul®商標銷售，銷往全美各地的直接應用農業市場。

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•我們生產各種等級的硫酸銨，包括顆粒狀、粗粒狀、標準型和40%的硫酸銨溶液。這些產品主要服務於直接應用的農產品市場。我們用專有和私有標籤包裝這些定製級產品，並將它們出售給主要的零售分銷商和其他零售客户。

•硫酸。我們位於德克薩斯州普萊恩維尤的硫酸生產設施對熔融的硫磺進行加工，以生產專用的原料硫酸供應給我們的硫酸銨生產廠。硫酸銨生產廠每天生產大約400噸優質硫酸銨，並銷往美國各地的客户。

•工業硫產品。我們生產元素硫、工業磨細硫、乳化硫等工業硫產品。我們在德克薩斯州敖德薩和伊利諾伊州塞涅卡的工廠生產元素硫。在電力行業中，元素硫被用來提高燃煤除塵器的效率。這些工業硫磺產品還用於各種除塵和可濕性硫磺應用，如橡膠製造、殺菌劑、糖和動物飼料。我們在德克薩斯州納什的工廠生產乳化硫。乳化硫主要用於控制製漿造紙過程中的硫含量。

•液體硫磺產品。我們在德克薩斯州博蒙特的Neches碼頭設施生產硫代硫酸銨。該農用硫磺產品是一種含氮12%、硫26%的清澈液體。本品是一種液體植物養分，可直接通過噴霧機或灌溉系統使用。它也可以與其他氮、磷、鉀液體或懸浮液混合。我們的市場主要是美國中南部和得克薩斯州的海岸彎曲地區。

我們的硫磺服務設施。我們擁有21節火車車廂，並租賃了27節火車車廂，這些車廂配備了運輸熔融硫磺的設備。我們擁有以下海洋資產，並根據第三方海運協議使用它們在美國墨西哥灣沿岸的存儲碼頭(包括我們在德克薩斯州博蒙特的碼頭)之間運輸熔融的硫磺：
設備類別：班級中的號碼容量/馬力運輸的產品
近海油罐駁船110500長噸熔融硫磺
近海拖輪17130馬力不適用
內河推船11200馬力不適用
內河罐式駁船22500長噸熔融硫磺

作為我們硫磺服務業務的一部分，我們經營以下硫磺形成設施：
航站樓位置日生產能力儲存的產品
內切斯德克薩斯州博蒙特每天5500噸熔融、制粒和粒化的硫磺
斯托克頓加利福尼亞州斯托克頓每天1000噸熔融和造粒的硫磺

我們租用131節火車車廂來運輸我們的化肥產品。*作為我們硫磺服務業務的一部分，我們擁有以下製造廠：
設施：地點：北京，上海年產能增加了兩家公司，一家公司。描述
化肥廠德克薩斯州普萊恩維尤15萬噸化肥生產
化肥廠德克薩斯州博蒙特11萬噸液體硫肥生產
化肥廠德克薩斯州敖德薩3.5萬噸幹法硫肥生產
化肥廠伊利諾伊州塞涅卡3.6萬噸幹法硫肥生產
化肥廠德克薩斯州仙人掌2萬噸幹法硫肥生產
工業硫磺裝置德克薩斯州納什18,000噸乳化硫磺生產
硫酸裝置德克薩斯州普萊恩維尤15萬噸硫酸生產
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競爭更加激烈。Martin Explorer/Margaret Sue鉸接式駁船單元是目前用於在墨西哥灣和佛羅裏達州坦帕市的美國港口之間運輸熔融硫磺的四艘船之一。磷肥製造商消耗了美國生產的大部分硫，他們直接從生產商和經銷商那裏購買。作為經銷商，我們與能夠訪問所需運輸和存儲資產的生產商和其他經銷商展開競爭。我們的硫磺化肥產品與幾家大型化肥和硫磺產品製造商競爭。然而，我們的製造工廠離我們的客户羣很近，這是我們在我們服務的市場上的競爭優勢，使我們能夠最大限度地降低運費成本，並快速響應客户的要求。我們的硫酸產品與美國南部和西南部(從路易斯安那州到加利福尼亞州)的地區生產商和進口商展開競爭。
 
季節性。由於生長季需求增加，我們農業化肥產品的銷售在一定程度上是季節性的。

天然氣液體管段
 
行業概述。天然氣液化是通過天然氣加工生產的，也是原油精煉的副產品。NGL包括乙烷、丙烷、正丁烷、異丁烷和天然汽油。

在乙烯和丙烯生產中，乙烷幾乎全部用作石化原料。正丁烷在乙烯和丙烯生產中用作石化原料，用作取暖燃料、工業用燃料、汽車燃料和製冷劑。正丁烷用作石化原料、車用汽油的混合原料和氣溶膠推進劑的組分。正丁烷也可以通過異構化反應制得異丁烷。此外，異丁烷還可用於生產氣溶膠推進劑。此外，異丁烷還可通過異構化反應制得異丁烷。此外，異丁烷還可用於生產汽油和氣溶膠推進劑。此外，異丁烷還可通過異構化反應制得異丁烷。此外，異丁烷還可用於生產汽油和氣溶膠推進劑。此外，異丁烷還可通過異構化反應制得異丁烷。作為石化原料和稀釋劑。

設施和設施。我們主要從國內主要煉油商和天然氣加工商購買NGL。我們使用Martin Transport Inc.的陸路運輸車隊或通過與普通承運人、業主運營商和鐵路罐車運輸公司簽訂合同來運輸NGL。我們通常與獨立的丙烷零售分銷商簽訂年度合同，根據當時的市場價格提供他們估計的年度數量需求。可靠的交付對這些客户非常重要，在某些情況下可能比價格更重要。我們通過以下方式確保NGL的充足供應：

•定期採購合同；

•NGL的儲存；

•有效利用鐵路油罐車；

•MTI擁有的運輸車隊；以及

•產品管理專業知識，以便在需要時獲得補給。

以下是我們擁有的NGL設施的簡要説明：
NGL設施地點：北京，上海運力下降，日本經濟衰退。描述
批發碼頭路易斯安那州阿卡迪亞210萬桶地下存儲
鐵路終點站路易斯安那州阿卡迪亞每天24節火車車廂NGL軌道車輛裝卸能力

據報道，除了上述擁有的NGL設施外，我們還根據短期租賃協議租賃了四個地點的地下存儲容量。

我們的NGL客户包括煉油廠、工業加工商和丙烷零售分銷商。我們的大部分NGL產量都賣給了煉油廠和工業加工商。

季節性。NGL供需水平受國內產量、天氣、庫存水平等因素影響。雖然生產不是季節性的，但住宅、煉油廠和批發需求是高度季節性的。這種失衡導致夏季消費低的月份庫存增加，冬季消費高的月份庫存減少。9月份，對正丁烷的需求通常會隨着煉油廠的進入而增加。
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冬季汽油調合季節，給價格帶來上行壓力。異常寒冷的天氣可能會在冬季給丙烷價格帶來額外的上漲壓力。

*我們與大型綜合NGL生產商和營銷商以及當地小型獨立營銷商展開競爭，主要是在位置、費率、條款以及服務和供應的靈活性方面。
    
我們與馬丁資源管理公司的關係
 
Martin Resource Management Corporation從事以下主要業務活動：

•配送瀝青、船用燃料等液體；

•在德克薩斯州、路易斯安那州、密西西比州和阿拉巴馬州提供岸上海上服務；

•在阿肯色州斯蒂芬斯經營原油收集業務；

•在阿肯色州斯馬科弗市提供基礎油、瀝青和餾分產品的原油收集和營銷服務；

•提供原油從井口到終端市場的銷售和運輸；

•經營環境諮詢公司；

•為我們的業務運營提供員工和服務；以及

•為我們單獨運營位於德克薩斯州本多市、南休斯頓市、內克斯港和內布拉斯加州奧馬哈市的瀝青設施。

由於以下關係，我們現在並將繼續與馬丁資源管理公司保持密切聯繫。

所有權

此外，馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)擁有未償還有限合夥人單位約15.7%的股份。此外，馬丁資源管理公司控制着我們的普通合夥人MMGP，因為它在MMGP的唯一成員Holdings中擁有51%的投票權。MMGP擁有我們2%的普通合夥人權益和我們所有的獎勵分配權。

*管理

馬丁資源管理公司通過其在我們普通合作伙伴中的所有權、權益和控制權來指導我們的業務運營。我們從我們與馬丁資源管理公司的關係中受益，因為我們獲得了大量的管理專業知識，並在整個能源行業建立了良好的關係。我們沒有員工。馬丁資源管理公司的員工負責代表我們開展業務和運營資產。

關聯方協議

與Martin Resource Management Corporation簽訂的總括協議要求我們報銷Martin Resource Management Corporation代表我們或與我們的業務運營相關的所有直接費用或付款。*我們在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別向Martin Resource Management Corporation報銷了1.253億美元、1.387億美元和1.361億美元的直接成本和費用。*我們要求報銷Martin Resource Management Corporation的直接費用沒有金額限制。

除了直接費用外，根據綜合協議，我們還需要報銷Martin Resource Management Corporation的間接一般、行政和公司管理費用。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們普通合夥人董事會批准的報銷金額分別為1,640萬美元、1,670萬美元和1,640萬美元，反映了我們在此類費用中的可分配份額。我們的普通合夥人董事會將審查和批准未來間接費用報銷金額的調整，如果有的話，
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這些間接費用包括Martin Resource Management Corporation為我們提供的集中的公司職能，例如會計、財務、文書、工程、法律、賬單、信息技術、保險管理、環境和安全合規、一般辦公費用和員工福利計劃以及我們與Martin Resource Management Corporation保留的業務共享的其他一般公司間接管理職能。此外，《總括協議》還包含重要的競業禁止條款和賠償義務。此外，Martin Resource Management Corporation還根據《總括協議》將其某些商標和商號授權給我們。
 
其他協議包括但不限於總運輸服務協議、海運協議、碼頭服務協議、通行費協議和硫酸銷售代理協議。*根據總括協議的條款，未經我們普通合夥人的衝突委員會(“衝突委員會”)批准，我們不得與Martin Resource Management Corporation簽訂某些實質性協議。

有關綜合協議和我們與馬丁資源管理公司簽訂的其他協議的更全面討論，請參閲“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性”。
 
商業廣告
 
我們一直並預期我們將繼續是馬丁資源管理公司提供的產品和服務的重要客户和供應商。總體而言，在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們從馬丁資源管理公司購買的產品分別約佔我們總成本和支出的19%、17%和14%。
 
相應地，馬丁資源管理公司也是我們的重要客户之一。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年，我們對Martin Resource Management Corporation的銷售額分別約佔我們總收入的13%、11%和11%。

有關綜合協議和我們與馬丁資源管理公司簽訂的其他協議的更全面討論，請參閲“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性”。
 
關聯方交易的審批和審查

如果吾等考慮進行一項交易，而該交易並非例行公事或在正常業務過程中進行，而在該交易中，關連人士將直接或間接擁有重大利益，則建議的交易將呈交吾等普通合夥人董事會或吾等管理層(視乎情況而定)考慮。如果董事會參與了審批過程，它將決定是否按照我們的有限合夥協議(“合夥協議”)的規定，將此事提交衝突委員會。如果一件事提交給衝突委員會，它將從管理層那裏獲得有關擬議交易的信息，並決定是否聘請獨立法律顧問或獨立財務顧問就交易向委員會成員提供建議。如果衝突委員會保留該律師或財務顧問，它將考慮此類建議，如果是財務顧問，則考慮該顧問對交易對我們和我們的單位持有人是否公平合理的意見。

保險

因此，我們對命名風暴造成的陸上物理損害的免賠額是受影響財產總價值的5%。不包括Neches工業園，那裏沒有最低免賠額，命名的風暴造成的損失的總體最低免賠額從100萬美元到500萬美元不等。我們的陸上計劃目前為命名風暴事件提供每次4000萬美元的費用，包括與命名風暴事件相關的業務中斷保險，並有45天的等待期。

對於未命名的風暴或事件，我們的陸上物理損害免賠額為所有物業每次發生50萬美元。與非命名風暴或事件相關的業務中斷保險，每次發生2.0億美元，財產損失保險合計限額，並有30天的等待期，不包括有45天的等待期的Smackover煉油廠。

我們有各種污染責任政策，承保範圍從補救我們的財產到第三者責任。根據我們對每個地點風險敞口的評估，這些政策的限制有所不同。

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我們的船隻和貨物的滅失或損壞是通過船體和貨物保險單投保的。船舶經營責任，如碰撞、貨物、環境和人身傷害，主要通過我們參與相互保險協會和其他再保險安排投保，根據這些安排，如果我們或其他成員的索賠超過可用資金和再保險，我們可能面臨評估。保障和賠償(“P&I”)保險由P&I協會和其他保險承保人提供。我們的船舶加入了P&I協會，這些協會是國際集團彙集協議(“彙集協議”)的締約方，通過該協議，全球約90%的遠洋噸位通過團體再保險保單進行再保險。關於碰撞保險，第一個100萬美元的保險是由我們的船體保險單投保的，任何超出的部分都由保賠協會投保。我們通過一家國內保險公司為自有貨物投保。我們通過保賠保險承保第三方擁有的貨物。作為作為集合協議締約方的P&I協會的成員，我們必須根據我們的索賠記錄和屬於集合協議的其他P&I協會的其他成員，向我們所屬的協會支付補充催繳。除我們的海上業務外，我們自保的責任風險最高可達預定金額，超過此金額，我們可投保巨災保險。

對於海上索賠，我們的保險承保每起事故或事故高達10億美元的責任。我們相信，我們目前的保險範圍足以保障我們免受業務活動中涉及的大多數與意外相關的風險。然而，我們不能保證所有風險都有足夠的保險，不能保證承保人會支付任何特定的索賠，也不能保證我們將來能夠以商業上合理的費率購買足夠的保險。

環境及規管事宜
 
我們的活動受制於各種聯邦、州和地方法律法規，以及監管機構的命令，管理着各種各樣的事項，包括營銷、生產、定價、社區知情權、環境保護、安全和其他事項。
 
環境
 
我們受到複雜的聯邦、州和地方環境法律法規的約束，這些法律法規管理着向環境中排放物質或與保護人類健康、自然資源和環境有關的其他事項。這些法律和法規可能會損害我們在許多方面影響環境的運營，例如要求獲得許可證才能進行受監管的活動；限制我們向環境釋放材料的方式；要求補救活動或資本支出以減輕以前或當前運營造成的污染；以及要求我們為運營造成的污染承擔重大責任。許多環境法律法規可能會施加連帶嚴格的責任，任何不遵守環境法律法規的行為都可能導致對行政、民事和刑事處罰的評估，施加調查和補救義務，在某些情況下，可能會發布限制或禁止我們運營的禁令。

環境監管的持續趨勢是對可能影響環境的活動施加更多限制和限制，因此，任何環境法律和法規的變化，如果導致更嚴格和成本更高的污染物控制或廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，都可能對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。此外，由於我們處理石油產品和副產品、化學物質和廢物，以及這些材料意外釋放或泄漏到環境中，因此在我們的業務執行中存在巨大的環境成本和責任的固有風險。因此，我們不能保證我們不會因此類處理方法、釋放或泄漏(包括與財產和人身損害索賠有關的處理方法、釋放或泄漏)而招致重大費用和責任。如果未來成本增加，我們可能無法將這些增加轉嫁給我們的客户。雖然我們相信我們基本上遵守了現行的環境法律和法規，繼續遵守現有的要求不會對我們造成重大的不利影響，但我們不能保證我們的環境合規支出在未來不會對我們產生重大的不利影響。
 
超級基金
 
修訂後的聯邦綜合環境響應、補償和責任法案(“CERCLA”)，也被稱為“超級基金”法，以及類似的州法律，在不考慮過錯或原始行為的合法性的情況下，對某些類別的“責任人”施加責任，包括受管制的危險物質已釋放到環境中的地點的所有者或經營者，以及處置或安排處置在該地點發現的危險物質的公司。根據《環境與環境影響報告法》，這些責任人可能要承擔連帶嚴格的責任，包括清理排放到環境中的有害物質的費用、對自然資源的損害費用以及某些健康研究的費用，而鄰近的土地所有者和其他第三者的情況並不少見。
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對據稱因向環境中排放有害物質造成的人身傷害和財產損失提出索賠。雖然某些碳氫化合物不受CERCLA的管轄，因為“CERCLA”對“危險物質”的定義不包括“石油”，但在我們的日常運作過程中，我們會產生可能屬於“危險物質”定義的廢物。此外，CERCLA的一些州對應機構將責任與比CERCLA更廣泛的物質聯繫在一起。
 
固體廢物
 
我們產生危險和非危險固體廢物，這些廢物受修訂後的聯邦資源保護和回收法案(“RCRA”)和類似的州法規的要求。美國環境保護署(“EPA”)不時會考慮改變無害廢物的標準，從而對這些廢物提出更嚴格的處置要求。此外，我們產生的一些目前被歸類為無害的廢物，將來可能會被指定為“危險廢物”，導致這些廢物受到更嚴格和更昂貴的處置要求。適用法規的變化可能會導致我們的資本支出或運營費用增加。
 
我們目前擁有或租賃，並在過去擁有或租賃用於石油產品和副產品的製造、加工、運輸和儲存的物業。多年來，隨着各種環境法律法規的通過和實施，石油和天然氣相關行業的固體廢物處理做法有所改善。儘管如此，石油和其他固體廢物可能在我們擁有或租賃的各種物業的運營歷史中被處置在這些物業上或之下。此外，我們無法控制第三者處理石油、石油副產品或其他廢物，以及處置或釋放這些物質的方式，這些物業中有不少是由第三者經營的。適用於石油和天然氣廢物和財產的州和聯邦法律法規已逐漸變得更加嚴格，根據這些法律法規，我們可能被要求清除或補救以前處置的廢物或財產污染，包括地下水污染，即使在這些污染是由第三方過去的操作造成的情況下也是如此。

《清潔空氣法》
 
我們的運營必須遵守修訂後的聯邦清潔空氣法(“CAA”)和類似的州法規。民航局的條文可能會對本港碼頭設施、加工及儲存設施，以及化肥及相關產品製造及加工設施的運作所排放的空氣，施加更嚴格的污染管制規定。此類空氣污染控制要求可能包括控制排放的特定設備或技術、有排放和操作限制的許可證、對產生空氣排放的新的或改裝的項目或設施的預先批准，以及類似的措施。不遵守適用的空氣法規或法規可能會導致對行政、民事或刑事處罰的評估，和/或導致限制或停止某些空氣排放源的建設或運營。我們相信，我們的業務，包括我們的製造、加工和儲存設施和碼頭，基本上符合CAA和類似州法律的適用要求。

氣候變化。科學研究表明，某些氣體的排放，通常被稱為温室氣體(“GHGs”)，包括二氧化碳和甲烷，可能是導致地球大氣變暖的原因之一。作為對這類研究的迴應，美國國會不時考慮與氣候變化相關的立法，以限制温室氣體排放。許多州已經採取法律措施來減少温室氣體排放，主要是通過有計劃地制定温室氣體排放清單和/或地區性温室氣體排放限額和交易計劃。此外，由於2007年4月美國最高法院在馬薩諸塞州等人。V.環境保護局由於環境保護局有權根據CAA監管二氧化碳排放，環境保護局已經採取了幾個步驟來實施有關温室氣體排放的規定。2009年，美國環保署發佈了一項最終規定，宣佈六種温室氣體“危及當代和子孫後代的公共健康和公共福利”。這一“危害調查結果”的發佈允許環境保護局根據聯邦CAA的現有條款來監管温室氣體排放。

此外，2015年12月，包括美國在內的190多個國家達成了減少全球温室氣體排放的協議(《巴黎協定》)。巴黎協定於2016年11月生效，此前包括美國在內的70多個國家批准或以其他方式同意接受該協定的約束。2020年11月，美國正式退出《巴黎協定》。然而，2021年1月20日，拜登總統簽署了一份“代表美利堅合眾國接受協議”，允許美國重新加入“巴黎協定”。新簽署的承諾於2021年1月20日交存聯合國，推翻了之前的撤回。美國將於2021年2月19日正式重新加入《巴黎協定》。此外，拜登總統在2021年1月上任後不久就發佈了一系列旨在應對氣候變化的行政命令。重新加入《巴黎協定》和拜登總統的行政命令
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可能會導致制定額外的法規或更改現有法規，這可能會對我們的業務和我們客户的業務產生實質性的不利影響。一些州和地方政府也表示，他們在執行政策和法規時承諾遵守“巴黎協定”的原則。到目前為止，這些適用的要求還沒有對我們的運營產生實質性的影響。儘管如此，在我們開展業務的地區限制温室氣體排放的新立法或監管計劃可能會對我們的運營和對我們服務的需求產生不利影響。

此外，氣候變化可能會對天氣(包括颶風和洪水)的嚴重性、海平面、農田的可耕地以及水的可獲得性和質量產生影響。如果發生這樣的影響，我們的業務可能會受到不利影響。潛在的不利影響可能包括我們業務活動的中斷，例如，強風或洪水對我們設施的損壞，或我們運營成本的增加或運營效率的降低，以及此類影響後潛在的保險成本增加。氣候變化的重大有形影響也可能對我們的融資和運營產生間接影響，因為它擾亂了與我們有業務關係的公司或供應商提供的運輸或流程相關服務。此外，對我們產品和服務的需求和消費(由於成本和天氣模式的變化)，以及我們所在地區的經濟健康狀況，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們可能無法通過保險追回氣候變化潛在物理影響可能造成的部分或任何損害、損失或成本。

清潔水法
 
1972年修訂的聯邦水污染控制法案(Federal Water Pollution Control Act)，也被稱為清潔水法(Clean Water Act)和類似的州法律，對向州水域和美國水域排放污染物(包括含烴廢物)實施了限制和嚴格控制。根據清潔水法和類似的州法律，必須獲得國家污染物排放消除系統許可證，或州許可證，或兩者兼有，才能將污染物排放到聯邦和州水域。此外，“清潔水法”和類似的州法律要求個人許可或一般許可下的覆蓋範圍必須由排放暴雨徑流的主題設施獲得。此外，清潔水法可能需要個人許可或資格在全國範圍內的活動，涉及到排放疏浚或填埋材料到美國水域。2015年6月，美國環保署(EPA)和美國陸軍工程兵團(U.S.Army Corps of Engineers)敲定了一項規則，旨在澄清“美國水域”一詞的含義，該規則確立了“清潔水法”(Clean Water Act)下受管制水域的範圍。然而，在2019年10月，主體規則被廢除，2015年前的監管文本重新編碼。2020年4月，美國環保局和陸軍工程兵團發佈了《最終通航水域保護規則》，修改了《美國水》的定義，取代了美國環保局2019年10月的最終規則。對環境保護局2019年10月和2020年4月最終規則的司法挑戰目前正在多個聯邦地區法院審理。此外，根據拜登總統2021年1月20日發佈的行政命令：“保護公眾健康和環境，恢復科學以應對氣候危機”，這些規定是被列為審查的機構行動之一。如果這些規則被騰出，2015年規則中擴大的管轄權範圍最終得到實施，或者未來的任何規則都擴大了《清潔水法》的管轄權範圍，我們可能會面臨更高的成本和許可方面的延誤。我們相信，我們基本上遵守了《清潔水法》的許可要求以及據此規定的條件，我們繼續遵守現有的許可條件不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

《石油污染法》
 
修訂後的1990年石油污染法案(“OPA”)對“責任方”實施了各種與防止石油泄漏有關的規定，並對美國水域此類泄漏造成的損害承擔責任。“責任方”包括設施或船舶的所有人或經營人，或近海設施所在區域的承租人或持證人。OPA將石油清除費用和各種公共和私人損害(包括自然資源損害)的責任分配給每一責任方。根據OPA，處理、儲存或運輸石油的船隻和岸上設施必須制定和實施漏油應對計劃，重量超過300噸的船隻必須向美國海岸警衞隊提供財政責任證據，以支付清理此類船隻漏油的費用。OPA還要求，自2016年1月1日起，所有在美國從事石油運輸的新建油罐駁船都必須安裝雙層船殼。我們相信，我們基本上遵守了所有與漏油有關的要求和財務責任要求。儘管如此，在2010年深水地平線事件發生後，國會不時考慮與漏油相關的立法，這些立法可能會大幅提高財務責任要求，並根據OPA和類似的立法大幅提高違規和排放的罰款和損害賠償。因此，任何影響我們開展業務的地區的法律變更都可能對我們的運營產生實質性影響。

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安全監管
 
該夥伴關係的海上運輸業務受到美國海岸警衞隊、聯邦法律、州法律和某些國際條約的監管。油罐船、推船、拖船和駁船必須符合美國船級局(公認的船級社)和美國海岸警衞隊(U.S.Coast Guard)制定的建造和維修標準，並符合美國海岸警衞隊(U.S.Coast Guard)目前制定的操作和安全標準。我們相信我們的海上作業和碼頭基本上符合現行適用的安全要求。
 
職業安全及健康規例
 
與我們的製造、加工、碼頭和存儲設施相關的工作場所受聯邦職業安全與健康法案(“OSH法案”)和類似州法規的要求。我們相信，我們的運作基本上符合《職業安全與健康法案》的要求，包括一般行業標準、記錄保存要求和職業性接觸受管制物質的監測。此外，我們的海船作業也受到美國海岸警衞隊制定和監督的安全和操作標準的約束。
 
總體而言，我們預計將增加與遵守可能更高的行業和法規安全標準(如上述標準)相關的支出。目前還無法準確估計這些支出，但我們預計它們不會對我們的業務產生實質性的不利影響。
 
瓊斯法案
 
瓊斯法案是一項聯邦法律，將美國各地點之間的海上運輸限制為在美國建造和註冊、由美國公民擁有和配備人員的船隻。由於我們在美國從事不同地點之間的海上運輸，我們必須遵守法律的規定。因此，我們有責任監控我們從事海運業務的子公司的所有權，並採取任何必要的補救措施，以確保不發生違反瓊斯法案所有權限制的情況。瓊斯法案還要求所有懸掛美國國旗的船隻都必須由美國公民駕駛。懸掛外國國旗的海員的工資和福利通常低於美國公民海員。與懸掛外國國旗的船隻作業相比，這一要求大大增加了懸掛美國國旗的船隻作業的運營成本。某些外國政府補貼他們國家的造船廠。這導致造船廠的新船和維修成本都低於懸掛美國國旗的船東支付的成本。美國海岸警衞隊(U.S.Coast Guard)和美國航運局(American Bureau Of Shipping)維持着嚴格的船舶檢查制度，這往往會導致懸掛美國國旗的運營商的監管合規成本高於以外國便利旗幟註冊的船隻的船東。
 
1936年商船法案
 
1936年商船法案是一項聯邦法律，規定在美國總統宣佈國家進入緊急狀態或威脅國家安全時，美國交通部長可以徵用或購買美國公民擁有的任何船隻或其他船隻(包括我們，前提是我們在這方面被視為美國公民)。如果我們的一艘推船、拖船或油罐船被美國政府根據該法購買或徵用，我們將有權在購買或徵用時獲得船隻的公平市場價值，或者在徵用的情況下獲得租船的公平市場價值。然而，如果我們的其中一艘推船或拖船被徵用或購買，而其相關的油缸駁船閒置，我們將無權獲得任何補償，以彌補因閒置駁船而造成的收入損失。我們也無權就因徵用或購買我們的任何推船、拖船或油罐船而遭受的任何後果性損害獲得賠償。

*運輸條例
 
他説，我們的卡車運輸業務受到美國交通部以及根據聯邦汽車承運人安全法案和危險材料運輸法以及類似的州法律的各個州機構的監管。這些監管機構行使廣泛的權力，管理各種活動，如授權從事機動承運人業務、監管安全、駕駛執照和保險要求，以及危險材料的運輸和包裝。其他法規專門適用於卡車運輸行業，包括設備和產品處理要求的測試和規範。卡車運輸業可能會受到監管和立法變化的影響，這些變化可能會通過要求改變運營做法，或者通過改變對普通或合同承運人服務的需求，或者通過改變提供卡車服務的成本，來影響該行業的經濟。其中一些可能的變化包括越來越嚴格的環境法規，管理司機在任何特定時期可以駕駛或工作的時間的服務時間規定的變化，車載黑匣子記錄器的設備要求，或者對車輛重量和大小的限制。此外，有時還會提出各種立法建議，包括增加聯邦、州或地方税的建議。
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這些措施可能會增加我們的成本，或對招聘司機造成負面影響。我們無法預測會否或以何種形式增加適用於我們的這類税項。

人力資本
 
我們沒有任何員工。根據我們與Martin Resource Management Corporation簽訂的綜合協議，Martin Resource Management Corporation為我們提供公司員工和支持服務。這些服務包括集中的公司職能，如會計、財務、工程、信息技術、保險、員工福利計劃管理和其他公司服務。截至2020年12月31日，Martin Resource Management Corporation約有1,500名員工，其中1,130人，包括由工會代表的約59人，為我們的運營提供直接支持。馬丁資源管理公司的員工負責代表我們開展業務和運營資產。此外，我們還從我們與馬丁資源管理公司的關係中受益，因為我們獲得了大量的管理專業知識，並在整個能源行業建立了良好的關係。

關於細分市場的財務信息
 
有關我們每個部門的營業收入和可識別資產的信息在本年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表的附註20中提供。
 
查閲公開備案文件
 
我們允許公眾查閲我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據《交易法》向美國證券交易委員會(SEC)提交的這些報告的修正案。這些文件可在我們的網站上免費訪問，網址為：www.MMLP.com.這些文件在向SEC提交文件後，在合理可行的情況下儘快提供。本網站地址僅供參考，僅供參考。而且本網站上的材料都不是這份報告的一部分。但這些文件也可能在SEC網站www.sec.gov上找到。

第1A項。風險因素
    
有限合夥人的利益與公司的股本本質上是不同的，儘管我們面臨的許多商業風險與從事類似業務的公司所面臨的風險相似。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們可能無法支付我們的共同單位的分配，我們的共同單位的交易價格可能會下降，單位持有人可能會損失他們的全部或部分投資。這些風險因素應與本公司在此陳述的其他詳細信息一起閲讀，包括本公司隨附的財務報表和附註，以及本文中包括的“第7項：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或我們向單位持有人進行季度分配的能力產生不利影響的風險因素的摘要：
1為防止新冠肺炎病毒傳播而採取的措施導致對成品油需求的減少，已經並可能在不確定的時間內繼續對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。
2在建立現金儲備和支付普通合夥人的費用後，我們可能沒有足夠的現金來支付每個季度的分配。
3我們債務工具中的限制可能會阻止我們向單位持有人進行分配，或者限制我們尋找機會增加向單位持有人分配的能力。
4對我們部分碼頭和儲存服務的需求在很大程度上取決於近海石油和天然氣勘探、開發和生產活動的水平。
5我們有大量的債務。我們未來欠下或招致的債務可能會限制我們獲得融資、尋求其他商業機會以及向我們的單位持有人支付分紅的靈活性。
6我們有巨大的資本需求，我們以優惠的條件進入資本和信貸市場籌集資金的能力受到我們的債務水平、行業狀況和債務工具中的金融契約的限制。
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7利率的波動可能會對我們的財務業績產生重大影響，逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)可能會對與我們的浮動利率債務相關的利息支出產生不利影響。
8我們在我們的信貸安排和相關利率保障協議中面臨交易對手風險，如果發生違約，我們可能無法獲得我們的信貸安排下的資金。
9我們面臨交易對手信用風險。我們的客户、供應商或供應商的不付款和不履行義務可能會減少我們的收入，增加我們的費用，並以其他方式對我們開展業務的能力、經營業績、現金流以及向我們的單位持有人進行分配的能力產生負面影響。
10我們未來的收購可能不會成功，可能會大幅增加我們的債務和或有負債，並可能造成整合困難。
11我們和我們的客户的運營受到氣候變化威脅所產生的一系列風險的影響，這些風險可能導致運營成本增加和對我們服務的需求減少。
12下沉和海岸侵蝕可能會損壞我們在美國墨西哥灣沿岸和近海的設施以及我們客户的設施，這可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。
13不利的天氣條件，包括乾旱、颶風、熱帶風暴和其他惡劣天氣，可能會降低我們的運營結果和向我們的單位持有人分發物資的能力。
14如果我們承擔保險沒有完全覆蓋的重大責任，如河流或海上事故、泄漏、火災或爆炸造成的責任，我們的運營結果和向單位持有人分配的能力可能會受到不利影響。
15石油產品和副產品的價格波動可能會降低我們的流動性和運營結果，以及向我們的單位持有人進行分配的能力。
16不斷上漲的能源價格可能會對我們的運營業績產生不利影響。
17能源價格下降可能會對我們的運營結果產生不利影響。
18我們的NGL和硫基化肥產品受到季節性需求的影響，可能會導致我們的收入不同。
19我們行業的高度競爭性質可能會對我們的運營結果和向我們的單位持有人進行分銷的能力產生不利影響。
20我們的業務必須遵守環境法律和法規，這可能會使我們承擔重大成本和責任，並對我們的運營結果和向單位持有人進行分配的能力產生不利影響。
21關鍵人員的損失或關注不足可能會對我們的運營結果和向單位持有人進行分配的能力產生負面影響。
22我們失去與馬丁資源管理公司的重要商業關係可能會對我們的運營結果和向我們的單位持有人進行分銷的能力產生不利影響。
23如果我們運輸、終點站以及儲存和配送設施的運營發生重大中斷，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們的客户和供應商的運營發生重大中斷，我們的業務也可能受到不利影響。
24納斯達克不要求像我們這樣的上市合夥企業遵守其某些公司治理要求，因此，單位持有人不能獲得受納斯達克所有要求的公司股東所享有的相同保護。
25如果我們不符合瓊斯法案的要求，或者如果瓊斯法案被修改或取消，我們的海運業務可能會受到不利影響。
26如果美國政府根據《商船法案》購買或徵用我們的任何船隻，我們的海運業務可能會受到不利影響。
27交通法規的變化可能會增加我們的成本，並對我們的運營結果產生負面影響。
28我們的利率掉期活動可能會對我們的收益、盈利能力、流動性、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。
29我們所處的行業競爭激烈，競爭壓力的增加可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。
30信息技術系統是網絡安全攻擊的潛在目標，這可能會對我們的業務造成不利影響。
31我們或我們的附屬公司未來可供銷售的設備可能會對我們通用設備的價格或任何可能發展的交易市場產生不利影響。
32與公司普通股持有者相比，單位持有人選舉或罷免我們普通合夥人管理層的權力較小。如果沒有馬丁資源管理公司及其附屬公司的同意，我們的普通單位持有人不太可能有足夠的投票權來選舉或罷免我們的普通合夥人。
33我們的普通合夥人在決定我們的現金儲備水平時的酌處權可能會對我們向單位持有人分配現金的能力產生不利影響。
34如果法院發現我們沒有遵守適用的法規，或者單位持有人的行為構成了對我們業務的控制，單位持有人可能不承擔有限責任。
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35我們的合夥協議包含減少單位持有人可獲得的補救措施的條款，否則可能構成我們普通合夥人違反受託責任的行為。
36我們可能會在沒有單位持有人批准的情況下增發普通單位，這將稀釋單位持有人的所有權利益。
37我們普通合夥人的控制權可能會轉移給第三方，該第三方可以取代我們目前的管理團隊，而無需單位持有人的同意。
38我們的普通合夥人擁有有限的贖回權利，這可能要求單位持有人以不受歡迎的時間或價格出售他們的普通單位。
39與其他公開交易的證券相比，我們的普通單位的交易量有限。
40如果不能根據薩班斯-奧克斯利法案第404條實現並保持有效的內部控制，可能會對我們的單價產生重大不利影響。
41應向Martin Resource Management Corporation支付的現金報銷金額可能很大，這將減少我們可用於分配給單位持有人的現金。
42馬丁資源管理公司存在利益衝突和有限的受託責任，這可能允許它偏袒自己的利益，損害我們的單位持有人的利益。
43Martin Resource Management Corporation及其附屬公司可能會與我們進行有限的競爭。
44如果Martin Resource Management Corporation申請破產或以其他方式拖欠其信貸安排下的債務，我們在信貸安排下的欠款可能會立即到期和支付，我們的經營業績可能會受到不利影響。
45出於税收目的，美國國税局(“IRS”)可能會將我們視為一家公司，這將大大減少可用於分配給單位持有人的現金。
46上市合夥企業或對我們部門的投資的税收待遇可能會受到潛在的立法、司法或行政變化以及不同解釋的影響，可能具有追溯性。
47美國國税局(IRS)對我們所持聯邦所得税頭寸的成功競爭可能會對我們共同單位的市場產生不利影響，任何競爭的成本都將由我們的單位持有人、債務證券持有人和我們的普通合夥人承擔。
48如果美國國税局對我們的所得税申報表進行審計調整，它可能會評估並直接從我們那裏收取因此類審計調整而產生的任何税收(包括任何適用的罰款和利息)，在這種情況下，我們可用於分配給單位持有人的現金可能會大幅減少。
49單位持有人可能被要求為從我們那裏獲得的收入繳税，包括他們從取消債務中獲得的收入份額，即使他們沒有從我們那裏獲得任何現金分配。
50我們共同單位處置的税收收益或損失可能與預期的不同。
51單位持有人扣除我們的利息開支的能力可能會受到限制。
52免税實體和非美國人因擁有共同單位而面臨獨特的税收問題，這可能會給他們帶來不利的税收後果。
53我們將共同單位的購買者視為享有相同的税收優惠，而不考慮賣方的身份。美國國税局可能會對這一待遇提出質疑，這可能會對共同單位的價值產生不利影響。
54對C公司子公司的收入徵收實體税將減少可供分配的現金，個人單位持有人從這些子公司獲得的股息和利息收入將構成投資組合收入，單位持有人在我們的其他損失或扣除中的份額無法抵消。
55由於投資於我們的共同單位，單位持有人可能需要繳納州税、地方税和外國税以及報税表要求。
56我們的損失的扣除額是有限制的，這可能會對我們的單位持有人產生不利影響。
57我們每個月的收入、收益、損失和扣除項目都是根據我們單位的所有權，而不是根據特定單位的轉讓日期，在我們單位的出讓方和受讓方之間按比例分配的。*美國國税局(IRS)可能會挑戰這種待遇，這可能會改變我們的單位持有人之間收入、收益、損失和扣除項目的分配。
58單位持有人的單位被借給“賣空者”以應付單位的賣空，可被視為已出售該等單位。如果是這樣的話，在貸款期間，他將不再被視為這些單位的合夥人，並可以確認處置的收益或損失。
59為了美國聯邦所得税的目的，我們採用了某些估值方法和月度慣例，這可能會導致我們的單位持有人之間的收入、收益、損失和扣除的轉移。國税局可能會對這種待遇提出質疑，這可能會對我們單位的價值產生不利影響。

與我們業務相關的風險

可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素包括但不限於以下列出的風險。下面描述的風險不應被認為是全面和包羅萬象的。許多這樣的因素超出了我們的控制或預測能力。基金單位持有人不應過分依賴遠期合約-
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看起來像是結算單。我們還不知道或目前認為無關緊要的其他風險也可能損害我們的業務運營、財務狀況和運營結果。

為防止新冠肺炎病毒傳播而採取的措施導致對成品油需求的減少，已經並可能在不確定的時間內繼續對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

由於新冠肺炎大流行的經濟影響，市場因石油需求擔憂而經歷了油價下跌，極大地影響了對成品油的需求，導致煉油廠利用率大幅下降。隨着對我們服務和產品的需求下降，我們的資產利用率可能會下降。新冠肺炎的持續傳播或類似的流行病可能會導致市場進一步不穩定，大宗商品價格下跌，從而對我們的運營業績、現金流和財務狀況造成進一步的不利影響。此外，新冠肺炎病毒或類似流行病的持續傳播，以及試圖遏制病毒的措施的繼續，如旅行禁令和限制、隔離、避難所到位訂單和關閉，可能會進一步影響我們的員工和運營、我們客户以及我們的供應商和供應商的運營。這些措施和潛在的未來措施存在相當大的不確定性，這將對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

在建立現金儲備和支付普通合夥人的費用後，我們可能沒有足夠的現金來支付每個季度的分配。

他説：我們未來每個季度可能沒有足夠的可用現金來支付我們單位的分配。根據我們的合夥協議條款，我們必須支付普通合夥人的費用，並在分配給我們的單位持有人之前預留任何現金儲備金額。我們可以在共同單位上分配的現金金額主要取決於我們業務產生的淨現金金額，該金額將在每個季度之間波動，其中包括：

◦收購成本(如果有的話)；

◦石油產品及副產品價格；

◦我們營運資金的波動；

◦我們的資本支出水平；

◦我們的債務工具和償債要求中包含的限制；

◦我們在信貸安排下進行營運資金借款的能力；以及

◦由我們的普通合夥人自行決定的現金儲備金額(如果有的話)。

我們的單位持有人也應該意識到，我們可供分配的現金量主要取決於我們的現金流，包括營運資金借款的現金流，而不僅僅是盈利能力，後者將受到非現金項目的影響。除了我們的合作伙伴協議中要求我們每季度分配所有可用現金外，我們沒有法定義務宣佈季度現金分配，我們的普通合夥人有相當大的自由裁量權來決定我們每季度的可用現金金額。此外，我們的普通合夥人決定資產購買和出售、資本支出、借款、發行額外的合夥證券和建立準備金的金額和時間，每一項都可能影響可供分配給我們的單位持有人的現金數量。因此，我們可能在記錄虧損期間進行現金分配，在記錄淨收入期間可能不進行現金分配。

我們債務工具中的限制可能會阻止我們向單位持有人進行分配，或者限制我們尋找機會增加向單位持有人分配的能力。

我們債務的本金和利息的支付減少了可供分配給我們的單位持有人的現金。此外，我們的信貸安排和管理我們擔保票據的契約嚴重限制了我們的分發能力，直到我們的總槓桿率(根據適用的債務工具定義)低於3.75至1.0。去槓桿化後，我們債務工具中的契約將繼續限制我們進行分配的能力，包括禁止我們的信貸安排在違約期間或在我們的信貸安排下發生違約事件時進行現金分配。
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或分派的付款是否會導致違約或根據該分派發生的違約事件。我們的槓桿和債務工具中的各種限制可能會降低我們產生額外債務、進行某些交易以及利用收購或其他商業機會的能力，這些機會可能會增加我們單位持有人的現金流和分配。

對我們部分碼頭和儲存服務的需求在很大程度上取決於近海石油和天然氣勘探、開發和生產活動的水平。

他表示，海上油氣勘探、開發和生產活動的水平歷史上一直不穩定，未來可能還會繼續如此。活動水平會因各種我們無法控制的因素中相對較小的變化而出現較大波動，這些因素包括：

◦當前石油和天然氣價格以及對未來價格和價格波動的預期；

◦勘探和生產公司在其他回報率更具吸引力的盆地鑽探的能力；

◦石油、天然氣的海上勘探、生產和運輸成本；

◦世界範圍內對石油和天然氣的需求(例如，最近新冠肺炎大流行後需求減少；

◦整合離岸經營的油氣和石油服務公司；

◦近海地區新的石油和天然氣儲量的可獲得性和發現速度；

◦當地和國際的政治、經濟狀況和政策；

◦影響能源生產和消費的技術進步；

◦天氣狀況；
◦環境監管；以及

◦石油和天然氣公司產生或以其他方式獲得勘探和生產資金的能力

然而，由於過去幾年大宗商品價格的下跌，墨西哥灣的離岸開發活動大幅下降，對我們的碼頭和倉儲服務的需求減少。我們不能保證這些活動水平是否或何時會改善。即使這樣的活動水平有所改善，我們預計這種活動仍將不穩定，並影響對我們的終端和存儲服務的需求。

我們有大量的債務。 我們未來欠下或招致的債務可能會限制我們獲得融資、尋求其他商業機會以及向我們的單位持有人支付分紅的靈活性。

截至2020年12月31日，我們的未償債務本金約為5.255億美元(包括我們循環信貸安排下的1.48億美元未償債務)。我們的負債可能會產生重要的後果，包括以下幾點：

•我們獲得額外融資(如有必要)用於營運資金、資本支出、收購或其他目的的能力可能會受損，或此類融資可能無法以優惠條件獲得；

•我們可用於運營、未來商機和分配給單位持有人的資金將從我們支付債務利息所需的現金流中減去；

•我們可能更容易受到競爭壓力或我們的業務或經濟普遍下滑的影響；

•與整體負債水平較低的競爭對手，或那些負債條件較寬鬆的競爭對手相比，我們可能處於競爭劣勢，從而使競爭對手能夠把握我們的負債可能阻礙我們追逐的機會；以及
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•我們在應對不斷變化的商業和經濟狀況方面的靈活性可能是有限的。

我們償還債務的能力，除其他因素外，將視乎我們未來的財政和經營表現，而這些表現會受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們的經營結果不足以償還當前或未來的債務，我們將被迫採取行動，如進一步減少分配、減少或推遲我們的業務活動、收購、投資或資本支出、出售資產或尋求額外的股本。我們可能不能以令人滿意的條件或根本不能實施這些行動中的任何一項。此外，我們未來可能達成的管理債務的協議可能會進一步限制我們向單位持有人進行季度分配的能力。

我們有巨大的資本需求，我們以優惠的條件進入資本和信貸市場籌集資金的能力受到我們的債務水平、行業狀況和債務工具中的金融契約的限制。

我們用於支付運營費用、償還債務、向單位持有人支付分紅以及為資本支出提供資金的主要流動資金來源歷來是由我們的運營產生的現金流、我們循環信貸安排下的借款以及進入債務和股權資本市場提供的。對於能源行業的許多公司來説，在資本市場獲得資本變得困難，特別是像我們這樣的槓桿公司。大宗商品價格的低迷和波動也已經並可能繼續導致貸款人提高利率，制定更嚴格的放貸標準，拒絕以優惠條件在到期前後對現有債務進行再融資，甚至完全拒絕，並可能減少或停止向借款人提供資金。我們無法以有利的條件進入資本或信貸市場，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和流動性以及我們償還或再融資債務的能力產生實質性的不利影響。

我們債務工具中的契約限制了我們承擔額外債務的能力。例如，雖然我們的循環信貸安排有3.00億美元的貸款人承諾，但我們能夠借到的金額受到其中包含的金融契約的限制。截至2020年12月31日，由於此類金融契約，我們有能力在循環信貸安排下借入約2050萬美元。

利率的波動可能會對我們的財務業績產生重大影響，逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)可能會對與我們的浮動利率債務相關的利息支出產生不利影響。

在我們的循環信貸安排下，所有借款都是浮動利率的，包括1.00%的LIBOR下限。由於我們的債務中有很大一部分是以可變利率計息的，因此利率上升可能會大幅增加我們的利息支出。根據我們截至2020年12月31日的未償債務，如果LIBOR超過1.00%的下限，利率上升100個基點對這筆債務的影響將導致利息支出增加，每年淨收入相應減少約150萬美元。

更進一步説，美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和某些其他利率“基準”是最近國家、國際和其他監管指導和改革建議的主題。這些改革可能會導致這些基準的表現與過去有所不同，或者產生其他無法預測的後果。2017年7月27日，監管LIBOR的英國金融市場行為監管局公開宣佈，打算在2021年後停止説服或強制銀行提交LIBOR利率。2020年11月30日，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的現任管理人洲際交易所基準管理局(ICE Benchmark Administration)宣佈，打算在2021年底停止發佈1周和2個月期LIBOR，並在遵守適用法規(包括代表性)的情況下，不打算在2023年6月30日之前停止發佈剩餘的LIBOR期限。在2023年6月30日之前或之後，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)是否會作為我們浮息債務定價的基準還不確定。我們的循環信貸安排包括一個機制，以修改該安排，以反映在發生與逐步淘汰LIBOR相關的某些事件時建立替代利率。然而，我們尚未尋求任何技術性修訂或其他合同替代方案來解決這一問題，目前正在評估可能取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的影響。如果在倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)逐步取消之時或之前沒有確定此類修訂或其他合同替代方案，我們的循環信貸安排項下的利息將以最優惠利率為基礎按較高利率計息，直到該等修訂或其他合同修訂確定為止。即使我們為管理利率風險而訂立利率掉期或其他衍生工具, 我們的對衝策略可能不會因為替換或逐步淘汰LIBOR而有效，我們的收益可能會受到波動的影響。此外，逐步淘汰或更換LIBOR可能會擾亂整體金融市場。逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)可能導致我們利息支出的增加，以及這種潛在逐步取消和替代參考利率的性質的不確定性，或者金融市場的混亂，可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

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我們在我們的信貸安排和相關利率保障協議中面臨交易對手風險，如果發生違約，我們可能無法獲得我們的信貸安排下的資金。

    我們依賴我們的信貸安排來幫助為我們的營運資本、收購和資本支出的很大一部分提供資金。我們在信貸安排下借款的能力可能會受到損害，因為：

•我們的一個或多個貸款人可能無法或以其他方式未能履行其資金義務；

◦如信貸安排出現違約，或信貸安排所包括的任何陳述或保證在任何重要方面屬虛假，貸款人無須提供資金；及

◦如果任何貸款人以任何理由拒絕為其承諾提供資金，無論其是否有效，其他貸款人都不需要提供額外資金來彌補資金不足的部分。

他説，如果我們無法在我們的信貸安排下獲得資金，我們將需要使用其他來源來滿足我們的資本要求，包括我們的一些短期資本要求。在可接受的條件下，可能無法獲得替代的流動性來源(如果有的話)。如果我們業務產生的現金或我們在信貸安排或其他流動資金來源下能夠獲得的資金不足以滿足我們的資本要求，那麼我們可能需要推遲或放棄資本項目或其他商業機會，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們還不時簽訂利率保護協議，通過在我們的信貸安排下固定我們為長期債務支付的部分利息支出，來管理我們的利率風險敞口。如果交易對手不履行承諾，我們可能會經歷更高的利率，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果交易對手未能履行承諾，我們還可能被要求以新的利率保障協議取代此類利率保障協議，而此類替代利率保障協議的利率可能高於我們目前的利率保障協議，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們面臨交易對手信用風險。我們的客户、供應商或供應商的不付款和不履行義務可能會減少我們的收入，增加我們的費用，並以其他方式對我們開展業務的能力、經營業績、現金流以及向我們的單位持有人進行分配的能力產生負面影響。

疲軟的經濟狀況和普遍的財務困境可能會減少我們的客户、供應商或供應商的流動性，使他們更難履行對我們的義務。因此，我們要承擔因客户不付款或不履行義務而造成損失的風險。如果我們的客户遇到嚴重的財務問題，可能會限制我們收回欠我們的款項的能力，或強制履行合同安排下欠我們的義務的能力。如果我們的任何客户進入破產程序，我們可能會損失該客户欠我們的全部或部分款項，我們可能被迫取消與該客户的全部或部分合同，這對我們來説是一筆巨大的費用。

此外，供應商或承諾向我們提供關鍵產品或服務的供應商不履行承諾可能會增加我們的成本或幹擾我們成功開展業務的能力。

我們未來的收購可能不會成功，可能會大幅增加我們的債務和或有負債，並可能造成整合困難。

他説，我們可能無法成功地將未來的任何收購整合到我們現有的業務中，也無法從此類收購中實現預期的盈利。這些收購可能需要大量的資本支出和額外的債務。如果我們進行收購，我們的資本和運營結果可能會發生重大變化。此外，任何收購都可能導致：

◦關閉後發現被收購企業或者資產的重大未披露負債；

◦被收購企業關鍵員工或客户意外流失；

◦因我們整合所收購業務的運營、系統和管理而產生的困難；以及

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◦意想不到的轉移了我們管理層對其他業務的注意力。

他説，如果未來的任何收購都不成功或導致意想不到的事件，或者如果我們無法成功地將收購整合到我們現有的業務中，這些收購可能會對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生不利影響。

我們和我們的客户的運營受到氣候變化威脅所產生的一系列風險的影響，這些風險可能導致運營成本增加和對我們服務的需求減少。

氣候變化的威脅繼續在美國和其他國家引起相當大的關注。已經提出並可能繼續在國際、國家、區域和州各級提出許多建議，以監測和限制現有的温室氣體排放，並限制或消除未來的此類排放。因此，我們的運營以及我們客户的運營都面臨着與化石燃料、石油產品的加工、終止、儲存和運輸以及温室氣體排放相關的一系列監管、政治、金融和訴訟風險。

在美國，聯邦一級還沒有實施全面的氣候變化立法。然而，EPA已經通過了一些規則，其中包括對某些大型固定污染源的温室氣體排放建立建設和運營許可審查，要求對美國某些石油和天然氣系統污染源的温室氣體排放進行監測和年度報告，並實施新的污染源性能標準，以指導減少石油和天然氣行業某些新建、改造或重建的設施(包括中游污染源)產生的甲烷。儘管聯邦政府對温室氣體的監管可能發生變化，但各州和州集團已經通過或正在考慮通過立法、法規或其他監管舉措，重點放在温室氣體限額和交易計劃、碳税、報告和跟蹤計劃以及各種其他限制不同工業部門温室氣體排放的措施等領域。在國際層面，根據“巴黎協定”，190多個國家承諾在2020年後每五年通過各自確定的減排目標限制温室氣體排放。2020年11月，美國正式退出《巴黎協定》。然而，2021年1月20日，拜登總統簽署了一份“代表美利堅合眾國接受協議”，允許美國重新加入“巴黎協定”。新簽署的承諾於2021年1月20日交存聯合國，推翻了之前的撤回。美國將於2021年2月19日正式重新加入《巴黎協定》。州、聯邦和國際監管措施有可能通過直接監管我們的運營產生的温室氣體排放來增加我們的運營成本。, 而且還可能通過減少對我們服務和產品的需求間接地對我們的運營產生不利影響。

此外，化石燃料能源公司的潛在金融風險也在增加，因為擔心氣候變化潛在影響的環保活動人士正將密集的遊説努力集中在包括金融機構和機構投資者在內的機構貸款人身上，要求它們不要向此類公司提供資金。基於對氣候變化的擔憂，機構貸款機構可能會自願選擇不向化石燃料能源公司提供資金。限制對化石燃料能源公司的投資可能會導致我們的客户限制、推遲或取消鑽探計劃或開發或生產活動，從而減少他們對我們服務的需求。

另外，對氣候變化風險的日益關注增加了公共和私營實體對能源公司提出索賠的可能性，這些索賠涉及能源公司的温室氣體排放，以及所謂的氣候變化有形影響(如洪水、海岸侵蝕和惡劣天氣事件)造成的據稱損害。雖然法院通常拒絕將氣候變化的直接責任歸因於温室氣體排放的大來源，但新的損害賠償要求和政府更嚴格的審查，特別是州和地方政府的審查，可能會繼續下去。雖然我們目前不是任何此類私人訴訟的當事人，但在未來提出類似責任要求的訴訟中，我們可能會被點名。此外，社會壓力或政治或其他因素可能會影響此類索賠的成功，而不考慮公司對所稱損害的原因或貢獻，或其他減輕因素。

通過和實施新的或更嚴格的國際、聯邦或州立法、法規或其他監管舉措，對石油和天然氣生產商或其中游服務提供商(如我們)的温室氣體排放實施更嚴格的標準，可能會導致合規成本或消費成本增加，從而減少或侵蝕我們加工、儲存和運輸的石油產品和副產品的需求或價值。此外，政治、金融和訴訟風險可能會導致我們的客户限制或取消石油和天然氣生產活動，這可能會導致對我們服務的需求減少。我們還可能遭受據稱是由氣候變化造成的基礎設施損壞的索賠，或者無法繼續以經濟方式運營。這些發展中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

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下沉和海岸侵蝕可能會損壞我們在美國墨西哥灣沿岸和近海的設施以及我們客户的設施，這可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

我們在美國墨西哥灣沿岸和近海的資產和業務可能會受到下沉和海岸侵蝕的影響。這些流程可能會對我們的碼頭設施造成嚴重損害，這可能會影響我們以目前提供的方式或以與我們目前計劃一致的方式提供處理、終點站、儲存和運輸服務的能力。此外，此類流程可能會影響我們在美國墨西哥灣沿岸運營的客户，他們可能無法使用我們的服務。下沉和海岸侵蝕也可能使我們的作業面臨與惡劣天氣條件相關的更大風險，如颶風、洪水和海平面上升。因此，我們可能會在維修和保存我們的設施方面花費巨大的成本。此類成本可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

不利的天氣條件，包括乾旱、颶風、熱帶風暴和其他惡劣天氣，可能會降低我們的運營結果和向我們的單位持有人分發物資的能力。

目前，我們的分銷網絡和業務主要集中在美國墨西哥灣沿岸地區和密西西比河內陸航道沿線。這些地區的天氣有時很惡劣(包括熱帶風暴和颶風)，可能是我們日常行動的一個主要因素。我們的海運作業可能會因惡劣的天氣狀況，例如冬春月份的霧和某些河流狀況而受到嚴重延誤、損害或延誤。此外，我們的海上運輸業務和我們在墨西哥灣的資產，包括我們的駁船、推船、拖船和碼頭，可能會受到颶風、熱帶風暴、潮汐或其他相關事件的不利影響或損壞。如果近海鑽探作業受到墨西哥灣天氣的影響，我們在終端和存儲部門對潤滑油和柴油的需求可能會受到影響。

中國和全國的天氣狀況對我們產品的需求有實質性的影響。近年來，極端天氣條件(無論是潮濕還是乾燥)減少了對化肥的需求。例如，異常潮濕的春季可能會推遲種子的播種，這可能會導致播種階段沒有足夠的時間施肥。相反，乾旱條件可能會殺死或嚴重阻礙農作物的生長，從而消除了用肥料培育植物的需要。同樣，冬季異常温暖的天氣可能會導致對NGL產品的需求大幅下降。任何這些或類似的情況都可能導致我們的淨收入和現金流下降，這將降低我們向單位持有人進行分配的能力。

如果我們承擔保險沒有完全覆蓋的重大責任，如河流或海上事故、泄漏、火災或爆炸造成的責任，我們的運營結果和向單位持有人分配的能力可能會受到不利影響。

因此，我們的業務受到與碼頭和儲存、海運以及石油產品和副產品以及其他工業產品的分銷相關的經營風險和風險的影響。這些危險和風險，很多都不是我們所能控制的，包括：

◦發生在河流或海上的事故以及其他可能導致泄漏、泄漏和其他環境損害、人身傷害、生命損失和停產的危險；

◦液化石油氣及其他石油產品和副產品的泄漏；

◦火災和爆炸；

◦自然災害對運輸、碼頭、倉儲設施和周邊財產造成損害的；

◦恐怖襲擊或破壞。

因此，我們的保險覆蓋範圍可能不足以保護我們免受與未來可能的人身傷害和財產損失索賠相關的所有物質費用，包括這些危險和風險導致的各種法律訴訟和訴訟。如果我們承擔不在保險覆蓋範圍內的重大負債，我們的經營業績、現金流和向單位持有人進行分配的能力可能會受到不利影響。

然而，可歸因於颶風及其後果的保險市場的變化可能會使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險。因此，我們可能無法確保保險的級別和類型。
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否則我們就會在這類事件之前獲得。此外，我們可以獲得的保險可能比我們現有的保險範圍要貴得多。

石油產品和副產品的價格波動可能會降低我們的流動性和運營結果，以及向我們的單位持有人進行分配的能力。

此外，我們購買石油產品和副產品，如熔融硫、燃料油、NGL(包括正丁烷)、潤滑油和其他散裝液體，並將這些產品出售給批發和散裝客户以及其他最終用户。我們還通過為第三方終止和儲存某些產品來創造收入。石油產品和副產品的價格和市場價值可能會波動，最近也是如此。由於我們庫存的價值和轉售價格下降，我們的流動性和收入在價格下跌期間受到了這種波動的不利影響。此外，由於我們購買石油產品和副產品的成本增加，我們的流動性和成本在提價期間受到了不利影響。未來的價格波動可能會對我們的流動性和運營結果、現金流以及向我們的單位持有人進行分配的能力產生不利影響。

不斷上漲的能源價格可能會對我們的運營業績產生不利影響。

他説，能源價格上漲可能會對我們的運營結果產生不利影響。柴油、天然氣、化學品和其他供應記入運營費用。這些產品的價格上漲將增加我們的運營費用，這可能會對我們的運營業績(包括淨收入和現金流)產生不利影響。我們不能向單位持有人保證，我們將能夠將增加的運營費用轉嫁給我們的客户。

能源價格下降可能會對我們的運營結果產生不利影響。

他説，能源價格下跌可能會對我們的運營結果產生不利影響。如果大宗商品價格持續疲軟，我們的終端吞吐量和NGL產量可能會受到負面影響，特別是在生產商削減或改道鑽探，對我們的運營業績產生不利影響的情況下。大宗商品價格的持續下跌可能導致我們某些碼頭和倉儲及海運資產所服務地區的活動減少，從而減少對這些資產的利用。

例如，由於2020年新冠肺炎大流行的經濟影響，市場因石油需求擔憂而經歷了油價下跌。2020年第一季度歐佩克成員國和其他非歐佩克產油國之間的價格戰，以及全球倉儲考慮，進一步加劇了這些擔憂。包括美國在內的全球許多地區和國家的政府實施的旅行限制和居家訂單極大地影響了對成品油的需求，導致煉油廠利用率大幅下降，這影響了我們2020年的業績。這種影響從2020年2月開始，一直持續到年底，在此期間，我們看到我們的幾個業務線的某些關鍵指標與歷史時期相比出現了不利的趨勢。由於成品油需求減少，煉油廠利用率大幅下降，對我們的運輸和NGL部門產生了重大影響。由於煉油廠生產或採購的產品數量減少，對我們服務的需求也減少了。

我們的NGL和硫基化肥產品受到季節性需求的影響，可能會導致我們的收入不同。

他説，NGL的需求在冬季最高。因此，我們的NGL業務在冬季的收入比其他季節更高。我們的硫基化肥產品在春季的需求有所增加，與其他時期相比，這一業務在這一時期產生的收入有所增加。這些產品的收入的季節性可能會導致我們的運營結果在每個季度的基礎上有所不同，從而可能導致我們可用於季度分配的現金在不同時期波動。

我們行業的高度競爭性質可能會對我們的運營結果和向我們的單位持有人進行分銷的能力產生不利影響。

他説，我們在每個主要業務領域都在競爭激烈的市場中運營。我們在每個領域的大多數競爭對手都是規模更大的公司，擁有比我們更多的財務和其他資源。我們可能會將客户和未來的商機流失給我們的競爭對手，任何這樣的損失都可能對我們的運營結果和向我們的單位持有人進行分銷的能力產生不利影響。

我們的業務必須遵守環境法律和法規，這可能會使我們承擔重大成本和責任，並對我們的運營結果和向單位持有人進行分配的能力產生不利影響。
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他説，我們的業務受聯邦、州和地方環境法律法規的約束，這些法律法規管轄着向環境中排放材料或與保護人類健康、自然資源和環境有關的其他方面。這些法律和法規可能會施加許多適用於我們運營的義務，例如：要求獲得許可證才能進行受監管的活動；限制我們向環境釋放材料的方式；要求補救活動或資本支出以減輕以前或當前運營造成的污染；以及要求我們為運營造成的污染承擔重大責任。許多政府機構，如環境保護局和類似的國家機構，有權強制遵守這些法律和法規以及根據這些法律和法規頒發的許可證，這往往需要採取困難和代價高昂的行動。許多環境法律和法規可能會施加連帶嚴格的責任，任何不遵守環境法律、法規和許可的行為都可能導致對行政、民事和刑事處罰的評估，施加調查和補救義務，在某些情況下，可能會發布限制或禁止我們運營的禁令。環境監管的持續趨勢是對可能影響環境的活動施加更多約束和限制，因此，任何環境法律和法規的變化，如果導致更嚴格和成本更高的廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，可能會對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。

關鍵人員的損失或關注不足可能會對我們的運營結果和向單位持有人進行分配的能力產生負面影響。

他説，我們的成功在很大程度上取決於馬丁資源管理公司高級管理團隊成員的持續服務。這些高級官員在我們的業務中擁有豐富的經驗，並與廣泛的行業參與者建立了牢固的關係。失去這些高管中的任何一個都可能對我們與這些行業參與者的關係、我們的經營結果以及我們向單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

他説：我們沒有員工。我們完全依靠馬丁資源管理公司的官員和員工來經營和管理我們的業務。馬丁資源管理公司經營自己的業務和活動，我們在其中沒有經濟利益。為我們的普通合作伙伴提供服務的官員和員工的時間和精力可能會受到競爭。如果這些官員和員工沒有或不能對我們業務的管理和運營給予足夠的關注，我們的運營結果和向單位持有人分配的能力可能會降低。

我們失去與馬丁資源管理公司的重要商業關係可能會對我們的運營結果和向我們的單位持有人進行分銷的能力產生不利影響。

美國馬丁資源管理公司根據各種商業合同為我們提供各種服務和產品。馬丁資源管理公司提供的任何這些服務和產品的損失都可能對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。此外，我們還為馬丁資源管理公司提供碼頭和倉儲、加工和海運服務，以支持其在各種商業合同下的業務。失去作為客户的馬丁資源管理公司可能會對我們的經營業績、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。

如果我們運輸、終點站以及儲存和配送設施的運營發生重大中斷，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們的客户和供應商的運營發生重大中斷，我們的業務也可能受到不利影響。

因此，我們的運營依賴於我們的終點站和儲存設施以及各種交通工具。我們還依賴於我們的供應商和客户擁有或運營的某些設施的不間斷運行。這些設施的任何重大中斷，或由於任何原因無法向這些設施或客户運送產品，都將對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力造成不利影響。我們設施以及我們供應商和客户擁有或運營的設施的運營可能會由於任何不在我們控制範圍內的情況而暫時或永久部分或完全關閉，例如：

◦災難性事件，包括颶風；

◦環境修復；

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◦勞工困難；以及

◦我們的設施或交通工具的產品供應中斷。

**此外，恐怖襲擊和破壞行為可能以油氣生產設施、煉油廠、加工廠、碼頭和其他基礎設施為目標。此類攻擊或行為對我們的設施、供應商或客户擁有或運營的設施或整個石油和天然氣行業造成的任何重大中斷，都可能對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。

納斯達克不要求像我們這樣的上市合夥企業遵守其某些公司治理要求，因此，單位持有人不能獲得受納斯達克所有要求的公司股東所享有的相同保護。

由於我們是公開交易的合夥企業，納斯達克全球精選市場(“NASDAQ”)不要求我們的普通合夥人在其董事會中擁有多數獨立董事，也不要求我們的普通合夥人設立薪酬委員會或提名和公司治理委員會，因此，單位持有人沒有獲得與某些公司相同的保護，這些公司受到納斯達克所有公司治理要求的約束。因此，由於我們是公開交易的合夥企業，納斯達克全球精選市場(“NASDAQ”)不要求我們的普通合夥人在董事會中擁有多數獨立董事，也不要求我們的普通合夥人設立薪酬委員會或提名和公司治理委員會。

如果我們不符合瓊斯法案的要求，或者如果瓊斯法案被修改或取消，我們的海運業務可能會受到不利影響。

瓊斯法案是一項聯邦法律，限制美國國內海上運輸只能在美國建造和註冊的船隻。此外，瓊斯法案要求船隻由美國公民操作和擁有。如果我們不遵守這些要求，我們的船隻將失去在美國國內水域從事沿海貿易的資格。

儘管我們的船隻必須在美國建造並由美國公民操作的要求，海岸警衞隊的船員要求和材料要求，以及美國勞動法和税法的適用，都大大增加了懸掛美國國旗的船隻的成本，與懸掛外國國旗的船隻相比。在過去的幾年裏，某些利益集團遊説國會廢除瓊斯法案，以促進外國國旗競爭，根據瓊斯法案和貨物優惠法，為懸掛美國國旗的船隻保留的貿易和貨物提供便利。如果修改瓊斯法案以允許外國競爭，而這些競爭不會受到美國政府施加的相同成本的約束，我們可能需要降低我們對服務收取的價格，以與外國競爭對手競爭，這將對我們的現金流和向單位持有人進行分配的能力產生不利影響。

如果美國政府根據《商船法案》購買或徵用我們的任何船隻，我們的海運業務可能會受到不利影響。

我們必須遵守1936年的《商船法案》(Merchant Marine Act)，該法案規定，在美國總統宣佈國家進入緊急狀態或威脅國家安全時，美國交通部長可以徵用或購買美國公民擁有的任何船隻或其他船隻(包括我們，前提是我們為此被視為美國公民)。如果我們的一艘推船、拖船或油罐船被美國政府根據該法購買或徵用，我們將有權在購買或徵用時獲得船隻的公平市場價值，或者在徵用的情況下獲得租船的公平市場價值。然而，如果我們的其中一艘推船或拖船被徵用或購買，而其相關的油缸駁船閒置，我們將無權獲得任何補償，以彌補因閒置駁船而造成的收入損失。我們也無權就因徵用或購買我們的任何推船、拖船或油罐船而遭受的任何後果性損害獲得賠償。如果我們的任何船隻被美國政府長時間購買或徵用，這種交易可能會對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

交通法規的變化可能會增加我們的成本，並對我們的運營結果產生負面影響。
 
他説：我們受到美國交通部和類似的州機構的各種交通法規的約束，他們的法規包括高速公路和安全部門的某些許可要求。這些監管機構對我們的卡車運輸業務行使廣泛的權力，一般管理從事機動承運人業務的授權、安全、設備測試、司機要求和規格以及保險要求等事項。卡車運輸行業可能會受到監管和立法變化的影響，這些變化可能會影響我們的運營，例如燃料排放限制的變化，管理司機在任何特定時期可以駕駛或工作的時間的服務時間規定的變化，以及對車輛重量和大小的限制。隨着聯邦政府繼續制定和提出與燃料質量、發動機效率和温室氣體排放相關的法規，我們可能會遇到與卡車購買和銷售相關的成本增加。
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維修、設備生產率下降、車輛殘值減少以及運營費用增加。卡車交通量的增加可能會導致我們運營的一些地區的道路狀況惡化。我們的行動還可能受到道路建設、道路維修、繞道以及州和地方法規以及限制進入某些道路的條例的影響。增加聯邦、州或地方税(包括機動車燃料税)的建議也時有出現，任何此類增加都可能增加我們的運營成本。此外，州和地方對特定道路上允許的路線和時間的監管可能會對我們的運營產生不利影響。我們無法預測會否或以何種形式，制定任何適用於我們貨運業的法例或規例修訂或市政條例，或這些法例或規例會在多大程度上增加我們的成本，或在其他方面對我們的業務或運作造成負面影響。

我們的利率掉期活動可能會對我們的收益、盈利能力、流動性、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

他説，我們不時簽訂利率互換協議，以管理我們對利率波動的部分敞口。這些互換協議涉及風險，例如交易對手可能無法履行其在這些安排下的義務的風險。此外，這些安排可能不能有效降低我們對利率變化的風險敞口。當我們使用遠期利率掉期時，存在無法完成掉期對衝的長期借款的風險。如果發生這樣的事件，我們的經營結果可能會受到不利影響。

我們所處的行業競爭激烈，競爭壓力的增加可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

他説，我們在各自的運營領域與類似的企業競爭。我們的一些競爭對手是大型石油、天然氣和石化公司，它們比我們擁有更多的財力和獲得NGL供應的機會。我們生產NGL的客户可以開發自己的系統來運輸NGL，而不是使用我們的系統。我們與客户續簽或更換現有合同的能力足以維持目前的收入和現金流，這可能會受到我們的競爭對手和客户活動的不利影響。所有這些競爭壓力都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況以及向我們的單位持有人分配現金的能力產生實質性的不利影響。

信息技術系統是網絡安全攻擊的潛在目標，這可能會對我們的業務造成不利影響。

他們説，我們依賴技術來提高業務效率。信息技術系統對我們的運營至關重要。這些系統可能成為網絡安全攻擊的潛在目標，因為它們被用來存儲和處理有關我們的運營、財務狀況以及與我們的客户和供應商有關的信息的敏感信息。*雖然我們採取了最大的預防措施，但我們不能保證安全不受所有威脅和攻擊。任何成功的安全漏洞都可能導致不準確或機密信息的傳播、運營中斷、環境損害。*雖然我們採取了最大的預防措施，但我們不能保證安全免受所有威脅和攻擊。任何成功的安全漏洞都可能導致不準確或機密信息的傳播、運營中斷、環境損害這些情況都可能對現金流、訴訟狀態和/或我們的聲譽產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營產生實質性的不利影響。*雖然我們在技術安全方面進行了大量投資，並仔細評估了選定的雲系統提供商和雲存儲提供商的安全性，但不能保證信息安全努力將完全有效。

與共同單位投資有關的風險

我們或我們的附屬公司未來可供銷售的設備可能會對我們通用設備的價格或任何可能發展的交易市場產生不利影響。

普通單位一般可以自由轉讓，不受限制，也可以根據證券法進一步註冊，但我們的一家“附屬公司”持有的任何普通單位不得公開轉售，除非符合證券法的登記要求或根據第144條或其他規定獲得豁免。

然而，我們的合夥協議規定，我們可以不經單位持有人投票而發行任何類型的無限數量的有限合夥人權益。在以下幾種情況下，我們的普通合夥人還可能導致我們不限數量地發行額外的普通單位或與普通單位同等級別的其他股權證券，而無需單位持有人的批准，例如：

•在額外的公開發行中發行普通股，或與按單位預計增加運營現金流的收購相關的普通股發行；
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•將下屬單位轉換為共同單位；

•在某些情況下，將與共同單位同級的單位轉換為共同單位的；

•由於我們普通合夥人的退出，我們普通合夥人對我們的普通合夥人權益及其獎勵分配權轉換為共同單位。

**我們的合作伙伴協議不限制我們在任何時候發行排名低於普通單位的股權證券的能力。任何額外普通股或其他股本證券的發行將導致以我們為代表的我們的比例所有權權益相應減少，並可能對當時已發行普通股的現金分配和市場價格產生不利影響。

根據我們的合作伙伴協議，我們的普通合夥人及其附屬公司有權促使我們根據證券法和適用的州證券法登記他們持有的任何單位的發售和銷售。根據我們合夥協議的條款和條件，這些註冊權允許普通合夥人及其關聯公司或持有任何單位的受讓人要求註冊任何這些單位，並將這些單位中的任何單位包括在我們對其他單位(包括我們或任何單位持有人提供的單位)的註冊中。我們的普通合夥人在退出或取消普通合夥人身份後，將在兩年內繼續擁有這些註冊權。對於任何此類註冊，我們將賠償參與註冊的每個單位持有人及其高級管理人員、董事和控制人在證券法或任何適用的州證券法下因註冊聲明或招股説明書而承擔的任何責任。除下文所述外，普通合夥人及其附屬公司可在任何時間以非公開交易的形式出售其單位，但須遵守適用法律。我們的普通合夥人及其附屬公司，在我們的同意下，已經向他們的合夥單位被質押的銀行集團授予了類似的註冊權。

他説，出售任何普通單位或附屬單位可能會對普通單位的價格或任何可能發展的交易市場產生不利影響。

與公司普通股持有者相比，單位持有人選舉或罷免我們普通合夥人管理層的權力較小。如果沒有馬丁資源管理公司及其附屬公司的同意，我們的普通單位持有人不太可能有足夠的投票權來選舉或罷免我們的普通合夥人。

他説，與公司普通股持有人不同，單位持有人在影響我們業務的事項上只有有限的投票權，因此影響管理層關於我們業務決策的能力有限。單位持有人沒有選舉我們的普通合夥人或其董事，也沒有權利每年或以其他持續的方式選舉我們的普通合夥人或其董事。控股，MMGP的唯一成員，選舉我們的普通合夥人的董事會。

他説，如果單位持有人對我們普通合夥人的表現不滿意，他們將有有限的能力罷免我們的普通合夥人。我們的普通合夥人一般不能被免職，除非至少662/3%的未完成單位的持有者投票通過，作為一個班級一起投票。截至2020年12月31日，馬丁資源管理公司擁有我們總未償還普通有限合夥人單位的15.7%。

我們的合夥協議條款進一步限制了單位持有人的投票權，禁止擁有當時未償還的任何類別單位20%或以上的人持有的任何單位，但我們的普通合夥人、其聯屬公司、其受讓人和事先經我們的普通合夥人董事批准收購該等單位的人除外，不得就任何事項投票。此外，我們的合夥協議包含限制單位持有人召開會議或獲取有關我們業務的信息的能力的條款，以及限制單位持有人影響管理方式或方向的其他條款。

然而，由於這些規定的結果，第三方在沒有首先與我們的普通合夥人就收購進行談判的情況下，將更難收購我們的合夥企業。因此，我們共同單位的交易價格不太可能反映出收購溢價。

我們的普通合夥人在決定我們的現金儲備水平時的酌處權可能會對我們向單位持有人分配現金的能力產生不利影響。

根據我們的合作伙伴協議，我們的普通合作伙伴需要從運營盈餘現金儲備中扣除其合理酌情決定為我們未來運營支出提供資金所需的現金儲備。此外，我們的合夥協議允許我們的普通合夥人通過建立現金儲備來減少可用現金，以便我們的
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本協議不適用於我們的業務、遵守適用的法律或我們作為締約方的協議，或為未來分配給合作伙伴提供資金。這些現金儲備將影響可供分配給單位持有人的現金數量。

如果法院發現我們沒有遵守適用的法規，或者單位持有人的行為構成了對我們業務的控制，單位持有人可能不承擔有限責任。

他説，一些州還沒有明確規定有限合夥人權益持有人對有限合夥義務的責任限制。在某些情況下，如果法院裁定以下情況，我們共同單位的持有人可能會對我們的義務承擔與普通合夥人相同的責任：

◦我們在沒有遵守適用的有限合夥法規的情況下在任何州開展業務；或

◦我們的單位持有人作為一個團體有權或行使權利，以罷免或更換我們的普通合夥人，批准我們的合夥協議的一些修訂，或根據我們的合夥協議採取其他行動，均構成參與對我們業務的“控制”。

因此，我們的普通合夥人通常對我們的義務負有無限責任，例如我們的債務和環境責任，但我們明確規定的合同義務除外，這些義務沒有向我們的普通合夥人追索。此外，在某些情況下，由分派日期起計的9年內，單位持有人可能須就分派的款額向我們承擔法律責任。

我們的合夥協議包含減少單位持有人可獲得的補救措施的條款，否則可能構成我們普通合夥人違反受託責任的行為。

*我們的合夥協議限制了普通合夥人對單位持有人的責任，並減少了受託責任。我們的合夥協議還限制了單位持有人可以採取的補救措施，否則將構成違反我們普通合夥人的受託責任。例如，我們的合作伙伴協議：

◦允許我們的普通合夥人以其“單獨的決定權”做出多項決定。這使我們的普通合夥人有權只考慮它想要的利益和因素，它沒有責任或義務考慮我們、我們的關聯公司或任何有限合夥人的任何利益或影響我們的任何因素；

◦規定我們的普通合夥人有權在其“合理的酌情決定權”下做出其他決定，這可能會減少我們的普通合夥人在其他情況下所承擔的義務；

◦一般規定，不涉及單位持有人投票的關聯交易和利益衝突解決方案對我們來説必須是“公平合理的”，在確定交易或解決方案是否“公平合理”時，我們的普通合夥人可以考慮所有相關各方的利益，包括它自己的利益；以及

◦規定，如果我們的普通合夥人和其他人真誠行事，我們的普通合夥人及其高級管理人員和董事將不會因判斷錯誤或任何作為或不作為而對我們、我們的有限合夥人或受讓人造成的金錢損害承擔責任。

單位持有人被視為已同意我們的合作伙伴協議中考慮的各種行動和利益衝突，否則可能被視為違反適用州法律下的受託責任。

我們可能會在沒有單位持有人批准的情況下增發普通單位，這將稀釋單位持有人的所有權利益。

在以下幾種情況下，我們的普通合夥人還可能導致我們不限數量地發行額外的普通單位或與普通單位同等級別的其他股權證券，而無需單位持有人的批准，例如：

◦在額外的公開發行中發行普通股，或與按單位預計增加運營現金流的收購相關的普通股發行；

◦將下屬單位轉換為共同單位；

◦在某些情況下，將與共同單位同級的單位轉換為共同單位的；
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◦由於我們普通合夥人的退出，我們普通合夥人對我們的普通合夥人權益及其獎勵分配權轉換為共同單位。

我們可以不經我們的單位持有人批准，發行任何類型的無限數量的有限合夥人權益。我們的合夥協議沒有賦予我們的單位持有人在任何時候批准我們發行級別低於普通單位的股權證券的權利。

增發普通單位或其他同等或高級股權證券，將產生下列影響：

◦我們的單位持有人對我們的比例所有權權益將會減少；

◦每單位可供分配的現金量可能會減少；

◦由於未償還單位總數的較低百分比將會是附屬單位，我們的普通單位持有人在支付最低季度分配費方面出現不足的風險將會增加；

◦之前表現突出的每個單位的相對投票權力量將會減弱；

◦公用事業單位的市場價格可能會下降；

◦應納税所得額與分配額的比例可能會提高。

我們普通合夥人的控制權可能會轉移給第三方，該第三方可以取代我們目前的管理團隊，而無需單位持有人的同意。

*我們的普通合夥人可以在沒有單位持有人同意的情況下，在合併或出售其全部或幾乎所有資產時，將其普通合夥人權益轉讓給第三方。此外，在我們的合夥協議中，對我們普通合夥人的所有者將其在我們普通合夥人中的所有權權益轉讓給第三方的能力沒有任何限制。我們普通合夥人的新所有者可以用它自己指定的人取代我們普通合夥人的董事和高級管理人員，並控制我們普通合夥人所做的決定。

我們的普通合夥人擁有有限的贖回權利，這可能要求單位持有人以不受歡迎的時間或價格出售他們的普通單位。

*如果我們的普通合夥人及其附屬公司在任何時候擁有超過80%的普通單位，我們的普通合夥人將有權(但沒有義務)以不低於當時市場價格的價格收購非附屬公司持有的所有(但不低於全部)剩餘的普通單位，而不是它可能轉讓給其任何附屬公司或我們的義務。(B)如果我們的普通合夥人及其附屬公司擁有超過80%的普通單位，我們的普通合夥人將有權(但沒有義務)轉讓給其任何附屬公司或我們，以不低於當時市場價格的價格收購非關聯人士持有的所有剩餘普通單位。因此，單位持有人可能會被要求以不理想的時間或價格出售他們的普通單位，而他們的投資可能得不到任何回報。單位持有人在出售其單位時亦可能須繳交税款。在我們的合夥協議或我們與普通合夥人或Martin Resource Management Corporation簽訂的任何其他協議中，沒有任何條款禁止我們的普通合夥人或其附屬公司收購我們共同單位超過80%的股份。有關這一認購權和單位持有人潛在納税責任的更多信息，請參閲“風險因素-税收風險-我們共同單位處置的税收收益或損失可能與預期不同”(Risk因素-Tax Risk-Tax損益可能與預期不同)。

與其他公開交易的證券相比，我們的普通單位的交易量有限。

不過，我們的共同單位在納斯達克(NASDAQ)以“MMLP”的代碼報價。然而，與納斯達克(NASDAQ)的許多其他證券相比，我們共同單位的日交易量相對較小，而且可能會繼續保持較低水平。因此，我們共同單位的價格可能會波動。

如果不能根據薩班斯-奧克斯利法案第404條實現並保持有效的內部控制，可能會對我們的單價產生重大不利影響。

因此，為了遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們定期記錄和測試我們的內部控制程序。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求對我們針對這些評估的財務報告內部控制的有效性進行年度管理層評估。在我們的測試過程中，我們可能會發現缺陷，我們可能無法及時解決這些缺陷，以滿足薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)規定的最後期限
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符合第404節的要求。此外，如果我們未能保持內部控制的充分性，因為此類標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法確保我們能夠持續地得出結論，根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404節，我們對財務報告實施了有效的內部控制。如果不能實現和維持有效的內部控制環境，可能會對我們共同單位的價格產生重大不利影響。

與我們與Martin Resource Management Corporation的關係相關的風險

應向Martin Resource Management Corporation支付的現金報銷金額可能很大，這將減少我們可用於分配給單位持有人的現金。

根據我們與Martin Resource Management Corporation達成的綜合協議，Martin Resource Management Corporation代表我們的普通合作伙伴為我們提供公司員工和支持服務，這些服務在性質和質量上與我們成立之前為我們的業務提供的服務基本相同。總括協議要求我們償還Martin Resource Management Corporation在提供這些服務時產生的成本和開支，包括從Martin Resource Management Corporation的公司分配池中向我們分配間接的一般和行政費用。這些款項可能是相當可觀的。向Martin Resource Management Corporation付款將減少分配給我們單位持有人的可用現金數量。

馬丁資源管理公司存在利益衝突和有限的受託責任，這可能允許它偏袒自己的利益，損害我們的單位持有人的利益。

*截至2020年12月31日，馬丁資源管理公司擁有我們已發行普通有限合夥人單位總數的15.7%，並擁有MMGP唯一成員Holdings 51%的投票權。MMGP擁有我們2%的一般合夥權益和我們所有的獎勵分配權。馬丁資源管理公司和我們的普通合夥人以及我們的單位持有人之間可能會產生利益衝突。由於這些衝突，我們的普通合夥人可能會偏向自己的利益和Martin Resource Management Corporation的利益，而不是我們單位持有人的利益。我們、Martin Resource Management Corporation和我們的普通合作伙伴之間的潛在利益衝突可能在我們的許多日常運營中發生，其中包括以下情況：

◦為我們提供服務的馬丁資源管理公司的管理人員也將大量時間投入到馬丁資源管理公司的業務中，並在此期間獲得馬丁資源管理公司的補償；

◦無論是我們的合作伙伴協議還是其他任何協議，都不要求Martin Resource Management Corporation採取有利於我們或利用我們的資產或服務的業務戰略。馬丁資源管理公司的董事和高級管理人員有受託責任做出符合馬丁資源管理公司股東最大利益的決定，而不考慮單位持有人的最大利益；

◦馬丁資源管理公司可能與我們進行有限的競爭；

◦允許我們的普通合夥人在解決利益衝突時考慮我們以外的各方的利益，如Martin Resource Management Corporation，這會降低其對我們的單位持有人的受託責任；

◦根據我們的合夥協議，我們的普通合夥人可以限制其責任並減少其受託責任，同時也可以限制我們的單位持有人對如果沒有限制和減少而可能構成違反受託責任的行為可用的補救措施。作為購買單位的結果，我們的單位持有人將被視為同意了一些行動和利益衝突，如果沒有這樣的同意，可能會違反適用的州法律規定的受託責任或其他義務；

◦我們的普通合夥人決定馬丁資源管理公司的哪些費用可由我們報銷；

◦我們的合夥協議並不限制我們的普通合作伙伴向我們或其關聯公司支付以對我們公平合理的條款提供的任何服務，或代表我們與這些實體中的任何實體簽訂額外的合同安排；

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◦我們的普通合夥人控制馬丁資源管理公司欠我們的義務的執行；

◦我們的普通合夥人決定是否聘請單獨的律師、會計師或其他人為我們提供服務；

◦我們普通合夥人的審計委員會保留我們的獨立審計師；

◦在某些情況下，我們的普通合夥人可能會導致我們借入資金以允許我們支付現金分配，即使借款的目的或效果是進行激勵性分配；以及

◦我們的普通合夥人擁有廣泛的自由裁量權，可以為我們的業務正確開展建立財務儲備。這些儲備還將影響可供分配的現金數量。

Martin Resource Management Corporation及其附屬公司可能會與我們進行有限的競爭。

美國馬丁資源管理公司及其附屬公司可能會與我們進行有限的競爭。有關總括協議的競業禁止條款的討論，請參閲“第(13)項.若干關係及相關交易，以及董事獨立性”。如果Martin Resource Management Corporation與我們展開競爭，我們可能會失去客户或商機，這可能會對我們的運營結果、現金流和向單位持有人分配資金的能力產生不利影響。

如果Martin Resource Management Corporation申請破產或以其他方式拖欠其信貸安排下的債務，我們在信貸安排下的欠款可能會立即到期和支付，我們的經營業績可能會受到不利影響。

此外，如果馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)啟動或同意啟動破產程序，或以其他方式違約其信貸安排下的義務，其貸款人可以取消其對普通合夥人權益的抵押品贖回權，並控制我們的普通合夥人。如果Martin Resources Management不再控制我們的普通合夥人，我們的信貸安排下的貸款人可以宣佈所有未償還的款項立即到期和支付。此外，無論是針對Martin Resource Management Corporation的判決，還是由Martin Resource Management Corporation提出或針對Martin Resource Management Corporation提出的破產申請，如果可以合理預期會對我們產生重大不利影響，都可能獨立導致我們信貸安排下的違約事件。如果我們的貸款人真的宣佈我們違約並加快償還速度，我們可能會被要求以不利的條款為我們的債務進行再融資，這可能會對我們的運營結果和我們向單位持有人進行分配的能力產生負面影響。馬丁資源管理公司的破產申請或針對馬丁資源管理公司的破產申請也可能導致我們與馬丁資源管理公司之間的部分或全部商業合同終止或實質性違約，這可能會對我們的運營業績、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。

税收風險

出於税收目的，美國國税局(“IRS”)可能會將我們視為一家公司，這將大大減少可用於分配給單位持有人的現金。

他説，在我們的投資預期的税後經濟效益在很大程度上取決於我們作為聯邦所得税合作伙伴的分類。我們還沒有要求美國國税局對這件事做出裁決。

儘管根據特拉華州的法律，我們被組織為有限合夥企業，但在某些情況下，像我們這樣的合夥企業可能會被視為公司，以繳納聯邦所得税。為了符合美國聯邦所得税的目的，我們被歸類為合夥企業，我們每年總收入的90%以上必須是經修訂的1986年美國國税法(以下簡稱法典)第7704條規定的“合格收入”。“合格收入”包括勘探、開發、開採或生產、加工、精煉、運輸或銷售礦產或自然資源(包括原油、天然氣及其產品)的收入和收益。其他符合資格的收入類別包括利息(金融業務除外)、股息、出售不動產所得，以及出售或以其他方式處置資本資產所得的收益，以產生原本構成合資格收入的收入。

他説，雖然我們打算滿足這一毛收入要求，但我們可能發現，無論我們如何努力，都不可能達到這一毛收入要求，或者可能無意中達不到這一毛收入要求。如果我們不能做到這一點
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任何課税年度的毛收入要求，而美國國税局並不認為這是無心之失，則在該課税年度及其後的每個課税年度，我們將被視為一家公司。

他説，如果出於聯邦所得税的目的將我們視為一家公司，我們將按公司税率(目前最高為21%)為我們的收入繳納聯邦所得税，並可能按不同的税率繳納州所得税。分配一般會再次向單位持有人徵税，因為公司分配不會有任何收入、收益、損失或扣減流向單位持有人。由於我們作為一個實體將被徵税，可供分配給單位持有人的現金將會減少。將我們視為一家公司將導致預期現金流和向單位持有人提供的税後回報減少，因此很可能導致共同單位的價值減少。

根據我們的合作伙伴協議，如果頒佈法律或修改或解釋現有法律，使我們作為公司徵税，或以其他方式使我們為聯邦、州或地方所得税目的而繳納實體級税收，則最低季度分配額和目標分配額將進行調整，以反映該法律對我們的影響。

上市合夥企業或對我們部門的投資的税收待遇可能會受到潛在的立法、司法或行政變化以及不同解釋的影響，可能具有追溯性。

因此，目前美國聯邦所得税對包括我們在內的上市合夥企業或對我們共同單位的投資的聯邦所得税待遇，可以隨時通過行政、立法或司法解釋進行修改。

在聯邦一級，國會議員和美國總統定期考慮對現行美國税法進行實質性修改，這些修改可能會影響某些公開交易的合夥企業，包括取消對公開交易合夥企業的合夥企業税收待遇。在州一級，由於普遍存在的州預算赤字和其他原因，幾個州正在評估通過徵收州收入、特許經營權和其他形式的税收，對合夥企業徵收實體級税收的方法。例如，我們被要求繳納德克薩斯州的保證金税，最高實際税率為我們上一年分配給德克薩斯州的總收入的0.525%。任何其他州對我們徵收任何這樣的税都會減少可供分配給我們的單位持有人的現金。

此外，對税法及其解釋的任何修改可能具有追溯力，也可能不具有追溯力，並可能使我們更難或不可能滿足以下例外情況，即我們被視為美國聯邦所得税目的的合夥企業，不應作為公司納税，影響或導致我們改變業務活動，影響對我們投資的税收考慮，改變我們部分收入的性質或待遇，並對我們共同單位的投資產生不利影響。我們無法預測這些改變或其他建議最終會否獲得通過。任何此類變化都可能對我們共同單位的投資價值產生負面影響。

2017年1月24日，美國財政部根據《法典》第7704(D)(1)(E)節發佈了關於合格收入的最終規定(簡稱最終規定)，該規定涉及我們賴以獲得合夥企業税收待遇的合格收入例外。最終規定適用於2017年1月19日或之後開始的應税年度所得。最終的法規包括化肥和對衝的“保留”段落，美國財政部計劃在未來擬議的和最終的財政部法規(“財政部法規”)中解決這一問題.我們無法預測未來這樣的法規會如何對待化肥或對衝活動，但這樣的法規可能會影響我們將某些活動視為產生合格收入的能力。最終法規規定了十年的過渡期，在此期間，某些納税人如果獲得了有利的私人信函裁決，或者根據法規或先前擬議的法規的合理解釋將收入視為合格收入，則可以繼續將這些收入視為合格收入。我們過去曾從美國國税局(IRS)獲得有利的私人信件裁決，關於什麼是法典第7704(D)(1)(E)節所指的“合格收入”，我們預計將以這些私人信件裁決為依據，用於最終條例中包含的十年過渡期規則。對於其中一些私人信件裁決，我們從某些受影響的活動中獲得的收入將只被視為合格收入，直到十年過渡期結束。因此，在目前和整個過渡期內，我們相信最終的規定不會對我們能夠視為合格收入的毛收入數額產生重大影響。

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美國國税局(IRS)對我們所持聯邦所得税頭寸的成功競爭可能會對我們共同單位的市場產生不利影響，任何競爭的成本都將由我們的單位持有人、債務證券持有人和我們的普通合夥人承擔。

聲明：我們沒有要求美國國税局就我們作為合夥企業對待聯邦所得税或任何其他影響我們的問題做出裁決。國税局可能會採取與我們的立場和我們的律師的結論不同的立場。可能有必要訴諸行政或法庭程序，以維持我們律師的部分或全部結論或立場。法庭可能不會同意我們律師的部分或全部結論或我們的立場。與美國國税局的任何競爭都可能對我們共同單位的市場及其交易價格產生實質性的不利影響。此外，與美國國税局競爭的任何費用將直接或間接由我們所有的單位持有人、債務證券持有人和我們的普通合夥人承擔。

如果美國國税局對我們的所得税申報表進行審計調整，它可能會評估並直接從我們那裏收取因此類審計調整而產生的任何税收(包括任何適用的罰款和利息)，在這種情況下，我們可用於分配給單位持有人的現金可能會大幅減少。

此外，如果美國國税局對我們的所得税申報單進行審計調整，它可能會評估並直接向我們收取因此類審計調整而產生的任何税款(包括任何適用的罰款和利息)。同樣，對於此類納税年度，如果美國國税局對我們為其成員或合夥人的實體提交的所得税申報單進行審計調整，美國國税局可直接從該實體評估和收取因此類審計調整而產生的任何税項(包括罰款和利息)。一般而言，我們預期我們的單位持有人會選擇讓我們的單位持有人在審核的税務年度內根據他們在我們的權益來考慮該等審核調整，但不能保證該選擇在任何情況下都會有效。如果我們不能讓我們的單位持有人在審計年度內根據他們在我們的權益來考慮該審計調整，我們現有的單位持有人可能會承擔該審計調整所產生的部分或全部税務責任，即使該單位持有人在審計年度內並不擁有我們的單位。如果由於任何此類審計調整，我們需要支付税款、罰款和利息，可供分配給我們單位持有人的現金可能會大幅減少。本規則不適用於從2017年12月31日或之前開始的納税年度。

此外，我們還需要指定在美國有大量業務的合作伙伴或其他人員作為合夥企業代表(“合夥企業代表”)。合作伙伴代表將擁有代表我們採取行動的唯一權力，其中包括美國聯邦所得税審計和對美國國税局行政調整的司法審查。我們已指定我們的普通合夥人為我們的合作伙伴代表。此外，我們或合夥企業代表代表我們就聯邦所得税審計和美國國税局對行政調整的司法審查等方面採取的任何行動，都將對我們和我們所有的單位持有人具有約束力。

單位持有人可能被要求為從我們那裏獲得的收入繳税，包括他們從取消債務中獲得的收入份額，即使他們沒有從我們那裏獲得任何現金分配。

其他單位持有人可能被要求為他們在我們應税收入中的份額繳納聯邦所得税，在某些情況下，即使他們沒有從我們那裏獲得現金分配，也要繳納州、地方和外國所得税。單位持有人從我們那裏獲得的現金分配可能不等於他們在我們應税收入中的份額，甚至不能從我們的應税收入中獲得與他們份額徵税所產生的納税義務相等的現金分配。

單位持有人在我們應税收入中的份額，以及它與我們進行的任何分配的關係，可能會受到各種因素的影響，包括我們的經濟表現，這可能會受到許多我們無法控制的商業、經濟、監管、立法、競爭和政治不確定性的影響。此外，我們可能會進行交易，以解除合夥企業的槓桿作用，並管理我們的流動性，這可能會為我們的單位持有人帶來收入，而不需要相應的現金分配。例如，如果我們出售資產，並將收益用於償還現有債務或為資本支出提供資金，您可能會被分配應税收入和出售所產生的收益，而不會收到現金分配。此外，利用機會減少我們現有的債務，如債務交換、債務回購或修改我們現有的債務，可能會導致“取消負債收入”(也稱為“COD收入”)作為應税收入分配給我們的單位持有人。單位持有人可以被分配到期日收入，由此產生的所得税負債可能超過現金分配或單位價值。任何此類分配的最終效果將取決於單位持有人相對於其單位的個人納税狀況。鼓勵單位持有人就COD收入對他們的影響諮詢他們的税務顧問。

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我們共同單位處置的税收收益或損失可能與預期的不同。

因此，如果我們的單位持有人出售他們的普通單位，他們將確認等於變現金額與他們在這些普通單位的納税基礎之間的差額的損益。超過單位持有人應納税淨額的預先分配被分配給共同單位，這降低了單位持有人在該共同單位的納税基礎，如果該共同單位以高於他們在該共同單位的納税基礎的價格出售，那麼實際上，我們的單位持有人將成為我們的單位持有人的應税收入，即使他們收到的價格低於他們的原始成本。變現金額的很大一部分，無論是否代表收益，對我們的單位持有人來説都可能是普通收入。如果美國國税局成功地爭奪了我們的一些頭寸，我們的單位持有人可以在沒有前幾年收入減少的情況下，從出售單位中獲得更多的收益。此外，如果我們的單位持有人出售他們的單位，他們可能會承擔超過他們從出售中獲得的現金的税款。

單位持有人扣除我們的利息開支的能力可能會受到限制。

一般而言，合夥企業有權扣除在其納税年度內可適當分配給我們的貿易或業務的債務所支付或應計的利息。不過，根據《減税和就業法案》，在2017年12月31日之後的納税年度內，對該合夥企業的業務利息收入和30%的《調整後應納税所得額》的扣除額僅限於該合夥企業的業務利息收入和30%的總和。就此限制而言，合夥企業的調整後應納税所得額是在不考慮任何業務利息支出或業務利息收入的情況下計算的，對於2022年1月1日之前開始的納税年度，任何允許用於折舊、攤銷或損耗的扣除，只要此類折舊、攤銷或損耗沒有資本化為存貨銷售商品的成本。對於我們2020納税年度，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案將30%調整後的應税收入限制提高到50%，除非我們選擇不應用這種增加，並且為了確定我們50%調整後的應税收入限制，我們可以選擇用我們2019年調整後的應税收入取代我們2020年調整後的應税收入。如果合夥企業的“商業利益”受到本規則的限制，單位持有人在扣除分配給他們的任何利息費用方面的能力將受到限制。因此，單位持有人扣除合夥企業的利息支出的能力可能會受到限制。

免税實體和非美國人因擁有共同單位而面臨獨特的税收問題，這可能會給他們帶來不利的税收後果。

免税實體對公共單位的投資，如員工福利計劃、個人退休賬户(簡稱IRA)、Keogh計劃和其他退休計劃、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、共同基金和非美國人，提出了他們特有的問題。例如，我們分配給免徵聯邦所得税的組織(包括IRA和其他退休計劃)的幾乎所有收入都將是無關的企業應税收入(UBTI)，並將向它們徵税。豁免組織必須獨立計算每個獨立的、不相關的貿易或業務的UBTI，這可能會阻止豁免組織利用我們分配給該組織的損失來對抗該組織從其他來源獲得的UBTI，反之亦然。

對非美國人的分配將通過按最高適用的有效税率預扣税款來減少，非美國人將被要求提交美國聯邦所得税申報單，並就他們在我們應納税所得額中的份額納税。此外，。根據減税和就業法案，如果單位持有人出售或以其他方式處置單位，受讓人被要求扣留轉讓人變現金額的10%，除非轉讓人證明它不是外國人，我們被要求從受讓人本應扣留但沒有扣繳的受讓人金額中扣除和扣繳。然而，美國財政部和美國國税局已經暫停了這些規則，適用於2022年1月1日之前發生的某些公開交易的合夥企業利益的轉讓，包括我們共同單位的轉讓。根據最近敲定的財政部條例，如果我們的共同單位在2022年1月1日或之後發生轉讓，公開市場交易將需要這樣的扣繳，但如果通過經紀人進行轉讓，扣繳義務將強加給經紀人，而不是受讓人(我們一般不會被要求從受讓人本應扣留但沒有扣繳的受讓人款項中扣繳)。

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我們將共同單位的購買者視為享有相同的税收優惠，而不考慮賣方的身份。美國國税局可能會對這一待遇提出質疑，這可能會對共同單位的價值產生不利影響。

然而，由於我們無法匹配普通單位的出讓方和受讓方，以及其他原因，我們採取了可能不符合財政部規定的所有方面的折舊立場。我們採取的任何立場與適用的財政部法規不一致，都必須在我們的聯邦所得税申報單上披露。這一披露增加了美國國税局對我們的立場提出質疑的可能性，並建議對我們的部分或所有單位持有人進行調整。美國國税局對這些頭寸的成功挑戰可能會對我們的單位持有人可獲得的税收優惠金額產生不利影響。它還可能影響這些税收優惠的時間或出售共同單位的收益金額，並可能對我們共同單位的價值產生負面影響，或導致我們單位持有人納税申報單的審計調整。

對C公司子公司的收入徵收實體税將減少可供分配的現金，個人單位持有人從這些子公司獲得的股息和利息收入將構成投資組合收入，單位持有人在我們的其他損失或扣除中的份額無法抵消。

我們應税收入的一部分是通過馬丁運輸公司(“MTI”)賺取的，這是一家C級公司，用於聯邦税收目的。C公司按公司税率(目前為21%)對其應税收入繳納聯邦所得税，並可能對其應税收入按不同的税率繳納州(可能還有地方)所得税。任何這種實體層面的税收都將減少可供分配給我們的單位持有人的現金。任何這樣的C型公司的分配一般都要作為股息收入再次向單位持有人徵税，以該C型公司的當期和累計收益和利潤為限。截至2020年12月31日，適用於此類可分配給個人的合格股息收入的最高聯邦所得税税率為20%(外加3.8%的淨投資所得税，適用於個人、遺產和信託基金賺取的某些淨投資收入)。來自MTI或其他C公司子公司的個人單位持有人的股息和利息收入份額將構成投資組合收入，這些收入不能被單位持有人在我們其他損失或扣除中的份額所抵消。

由於投資於我們的共同單位，單位持有人可能需要繳納州税、地方税和外國税以及報税表要求。

他説，除了聯邦所得税外，單位持有人還可能需要繳納其他税收，如州、地方和外國所得税、非公司營業税和遺產税、遺產税或由我們開展業務或擁有財產的各個司法管轄區徵收的無形税收。單位持有人可能被要求提交州、地方和外國所得税申報單，並在我們開展業務或擁有財產的部分或所有不同司法管轄區繳納州和地方所得税，並可能因未能遵守這些要求而受到處罰。我們在阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、堪薩斯州、路易斯安那州、明尼蘇達州、密西西比州、密蘇裏州、內布拉斯加州、內華達州、俄克拉何馬州、賓夕法尼亞州、田納西州、德克薩斯州、猶他州和西弗吉尼亞州擁有房產和/或開展業務。我們將來可能會在其他州或外國做生意或擁有財產。單位持有人有責任提交所有聯邦、州、地方和外國納税申報單。我們的律師沒有就投資於我們共同單位的州、地方或外國税收後果發表意見。

我們的損失的扣除額是有限制的，這可能會對我們的單位持有人產生不利影響。

他説，有一些限制可能會阻止單位持有人使用他們在我們損失中的可分配份額作為對無關收入的扣除。在我們的單位持有人(一般是個人和少數人持股的公司)受到被動虧損規則約束的情況下，我們產生的任何損失只能用於抵消我們未來的收入，而不能用於抵消其他活動(包括其他被動活動或投資)的收入。當單位持有人在與非關聯方的全額應税交易中處置其在我們的全部投資時，未使用的損失可能會被扣除。單位持有人在我們淨被動收入中的份額可能會被我們前幾年結轉的未使用虧損所抵消，但不會被其他被動活動的虧損所抵消，包括其他上市合夥企業的虧損。可能進一步限制單位持有人扣除我們的損失的其他限制包括風險規則、適用至2026年1月1日的非公司單位持有人的超額損失限制規則，以及禁止超過單位持有人在其單位的納税基礎的損失分攤。

我們每個月的收入、收益、損失和扣除項目都是根據我們單位的所有權，而不是根據特定單位的轉讓日期，在我們單位的出讓方和受讓方之間按比例分配的。美國國税局(IRS)可能會對這一待遇提出質疑，這可能會改變我們的單位持有人之間收入、收益、損失和扣除項目的分配。

**我們每個月的單位出讓方和受讓方之間的收入、收益、損失和扣除項目是根據我們單位的所有權在每個月的第一天按比例分配的，而不是根據特定單位的日期
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已經調走了。財政部法規允許公開交易的合夥企業使用與我們類似的月度簡化慣例，但它們並沒有具體授權我們採用的比例分配方法的所有方面。因此，根據現行的財政部法規，我們可能不允許使用我們的按比例計算法，因此，我們的律師無法對這種方法的有效性發表意見。如果國税局挑戰我們的比例分配方法，我們可能會被要求改變收入、收益、損失和扣除項目在單位持有人之間的分配。

單位持有人的單位被借給“賣空者”以應付單位的賣空，可被視為已出售該等單位。如果是這樣的話，在貸款期間，他將不再被視為這些單位的合夥人，並可以確認處置的收益或損失。

因此，由於單位持有人的單位借給“賣空者”以應付單位的賣空，可能會被視為已處置所借出的單位，因此在向賣空者貸款期間，他可能不再被視為該等單位的合夥人，而單位持有人可確認該等處置的收益或損失。此外，在向賣空者貸款期間，我們與這些單位有關的任何收入、收益、損失或扣除可能不會由單位持有人報告，單位持有人收到的關於這些單位的任何現金分配可以作為普通收入全額納税。我們的律師沒有就單位持有人的待遇發表意見，在這種情況下，普通單位被借給賣空者以彌補普通單位的賣空；因此，希望確保自己作為合夥人的地位並避免從向賣空者的貸款中獲得認可的單位持有人被敦促修改任何適用的經紀賬户協議，以禁止他們的經紀人借入他們的單位。

為了美國聯邦所得税的目的，我們採用了某些估值方法和月度慣例，這可能會導致我們的單位持有人之間的收入、收益、損失和扣除的轉移。國税局可能會對這種待遇提出質疑，這可能會對我們單位的價值產生不利影響。

當我們發行額外的單位或從事某些其他交易時，我們將確定我們資產的公平市場價值。雖然我們可能會不時就估值事宜徵詢專業評估師的意見，但我們會使用以單位市值為基礎的方法，作出許多公平市值估計，作為衡量我們資產的公平市值的一種手段。美國國税局可能會對這些估值方法以及由此產生的收益、收益、損失和扣除的分配提出質疑。

美國國税局對這些方法或分配的成功挑戰可能會對分配給我們的單位持有人的應税收入或損失的金額、性質和時間產生不利影響。這也可能影響我們的單位持有人出售單位的應税收益的金額，並可能對單位的價值產生負面影響，或者導致我們的單位持有人在沒有額外扣除的情況下對納税申報單進行審計調整。
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第1B項。未解決的員工意見

沒有。

第二項。屬性
    
**我們物業的描述包含在“項目1.國際業務”中，並在此併入作為參考。

**我們相信我們對我們的資產擁有令人滿意的所有權。儘管一些地役權、通行權、許可證、許可證或類似的文件與我們在首次公開募股(IPO)中轉讓給我們的財產的使用以及我們在收購中獲得的資產有關，但需要第三方的同意，在某些情況下，第三方是一個政府實體。*我們相信我們已經獲得了足夠的第三方同意、許可和授權，以轉讓我們在所有實質性方面運營我們的業務所需的資產。我們相信，未能獲得這些同意、許可或授權不會對我們的業務運營產生實質性的不利影響。我們物業的所有權可能會受到產權負擔的影響，包括對我們有擔保的貸款人的留置權。我們相信，這些產權負擔不會對我們物業的價值或我們在這些物業中的權益造成實質性減損，也不會對我們業務運營中使用這些產權造成實質性影響。

第三項。法律程序

因此，我們不時會受到正常業務過程中出現的某些法律程序、索賠和糾紛的影響。雖然我們無法預測這些法律訴訟的結果，但我們認為，總的來説，這些行動不會對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。我們的法律程序的説明包括在“第8項.財務報表和補充數據，附註22.承付款和或有事項”中，並通過引用將其併入本文。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

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第二部分

第五項。我們普通股、相關單位持有人事項和發行人購買股票證券的市場
 
市場信息和持有者

我們的普通股在納斯達克交易，代碼是“MMLP”。截至2021年3月3日，我們共同單位的記錄持有者約為2333人，受益所有者約為13757人。

現金分配政策
  
在每個季度結束後的45天內，我們將按照我們的合作伙伴協議的定義，在適用的記錄日期向登記在冊的單位持有人分配我們所有的可用現金。我們的普通合夥人擁有廣泛的自由裁量權，可以建立它認為必要或適當的現金儲備，用於正確開展我們的業務。這些現金儲備可以包括用於未來資本和維護支出的現金儲備，用於穩定向單位持有人和我們的普通合夥人分配現金的儲備，用於減少債務的儲備，或者在必要時用於遵守我們任何協議或義務條款的儲備。根據我們的合作伙伴協議中規定的遞增分配門檻，如果對普通單位持有人的現金分配達到一定的目標水平，則向我們的普通合夥人支付獎勵分配。*根據我們的合作伙伴協議，對我們普通合夥人的分配增加到15%、25%和50%。
 
我們分配可用現金的能力受到我們信貸安排條款的合同限制。我們的信貸安排包含要求我們保持一定財務比率的契約。*如果分配會導致我們的信用安排下的違約或違約事件，或者違約或違約事件存在，我們被禁止向單位持有人進行任何分配。請閲讀“第7項。我們管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-對我們的信貸安排的描述。”

    季度分銷。2021年1月25日，我們宣佈了2020年第四季度每普通股0.005美元的季度現金分配，或按年率計算每普通股0.02美元，並於2021年2月12日支付給截至2021年2月5日登記在冊的單位持有人。

第6項選定的財務數據

下表載列合夥企業截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的精選財務數據和其他經營數據，摘自合夥企業經審計的綜合財務報表。
*以下選定的財務數據是有保留的，應結合本文件其他部分包括的合夥企業的合併財務報表及其附註以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析進行閲讀。
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20202019201820172016
(千美元，單位金額除外)
收入$672,142 $847,118 $1,020,104 $973,386 $857,522 
持續經營的收入(虧損)(6,771)4,520 (7,831)(1,183)10,157 
非持續經營所得(虧損)，税後淨額
— (179,466)63,486 21,099 20,806 
淨收益(虧損)$(6,771)$(174,946)$55,655 $19,916 $30,963 
有限合夥人應佔淨收益(虧損)
$(6,615)$(171,488)$43,195 $16,750 $23,143 
每個有限合夥人單位的淨收益(虧損)-持續運營
(0.17)0.11 (0.49)(0.1)0.22 
每個有限合夥人單位的淨收益(虧損)-非持續經營
— (4.55)1.60 0.54 0.43 
每個有限合夥人單位的淨收益(虧損)$(0.17)$(4.44)$1.11 $0.44 $0.65 
總資產$579,638 $667,156 $1,073,628 $1,285,621 $1,269,354 
長期債務484,886 570,505 662,731 814,874 808,150 
單位普通股現金股息(美元)0.14 1.25 2.00 2.00 2.94 


45

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

概述
 
我們是一家公開交易的有限合夥企業，業務範圍廣泛，主要集中在美國墨西哥灣沿岸地區。我們的四個主要業務線包括：

•石油產品和副產品的終止、加工、儲存和包裝服務，包括煉製環烷類原油；

•石油產品及副產品、化學品和特種產品的陸運和海運服務；

•硫磺和硫磺產品的加工、製造、銷售和分銷；

•NGL營銷、分銷和運輸服務。

我們收集、運輸、儲存和銷售的石油產品和副產品主要是由大型和獨立的石油和天然氣公司生產的，這些公司經常求助於我們等第三方來運輸和處置這些產品。除了這些大型和獨立的石油和天然氣公司外，我們的主要客户還包括獨立煉油商、大型化工公司和這些產品的其他批發商。我們主要在美國墨西哥灣沿岸地區開展業務。該地區是石油精煉、天然氣收集和加工以及勘探和生產行業的支持服務的主要樞紐。

近期的重大發展

銷售Mega潤滑油。

2020年12月22日，我們簽訂了一項資產買賣協議，以2240萬美元的價格將Mega潤滑油出售給Stone Oil。美嘉潤滑油公司從事混合、製造和交付各種海洋應用潤滑油、海底特種流體以及專有開發的商業和工業產品的業務。這筆交易於2020年12月22日完成。這筆交易的收益用於減少我們循環信貸安排下的未償還借款。

交換報價和現金投標報價

2020年8月12日，我們成功地完成了對我們2021年票據的某些合格持有人的交換要約和同意徵求，以及對我們2021年票據的某些其他持有人的單獨但相關的現金投標要約和同意徵求。有關交換要約和相關交易的更多信息，請參閲本表格10-K第II部分的註釋15。

新冠肺炎

新冠肺炎於2019年末浮出水面，目前已遍佈全球，包括美國。2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。合作伙伴關係繼續優先考慮我們的員工、我們服務的企業以及我們生活和工作的社區的健康和安全。為了保障我們所有員工和運營的安全，我們採取了預防措施，以防止新冠肺炎病毒在我們的工作場所或我們服務的地點傳播，包括暫停非必要的旅行，限制員工參加會議的數量，減少任何時候在我們工作地點的人數，監測所有員工的健康狀況，併為所有符合條件的員工實施在家工作計劃。此外，我們繼續為我們所有的司機、船舶船員、混合操作員和其他受影響的人員提供關於碼頭、船舶和卡車及其送貨地點內或周圍的預防措施的意識培訓。我們的通信線路為環境健康和安全部門、陸地和海洋物流以及銷售和營銷團隊全天候開放。

由於新冠肺炎大流行的經濟影響，市場經歷了油價下跌，以迴應對石油需求的擔憂。2020年第一季度歐佩克成員國和其他非歐佩克產油國之間的價格戰，以及全球倉儲考慮，進一步加劇了這些擔憂。包括美國在內的全球許多地區和國家的政府實施的旅行限制和居家訂單極大地影響了對成品油的需求，導致煉油廠利用率大幅下降，這影響了我們2020年的業績。這種影響從2020年2月開始，一直持續到年底，在此期間，我們看到我們的幾個業務線的某些關鍵指標與歷史時期相比出現了不利的趨勢。這個
46

由於成品油需求減少，煉油廠利用率大幅下降，對我們的運輸和NGL部門產生了重大影響。由於煉油廠生產或採購的產品數量減少，對我們服務的需求也減少了。

展望未來，我們預計2021年上半年我們的運輸部門將繼續經歷新冠肺炎的一些不利影響，但我們相信，由於廣泛接種疫苗、政府刺激和經濟反彈，煉油廠利用率在2021年下半年將繼續增加。隨着人們重返工作崗位並重新開始旅行，這最終應該會改善精煉產品的需求。我們預計，隨着對我們服務需求的改善，這將對我們的運輸部門產生積極影響。

大流行的持續時間和嚴重程度對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，目前無法預測。因此，新冠肺炎的全面影響要到未來一段時間才會體現在我們的運營結果和整體財務業績中。管理層還評估了新冠肺炎帶來的當前宏觀經濟事件和成品油需求大幅下降對應收賬款和某些庫存項目預期信貸損失估值的影響程度，或導致任何重大合同修改的程度。最終，這些評估的結果並未對我們截至2020年12月31日的結果產生實質性影響。

後續事件

2021年債券停用。2021年2月15日，我們的2021年票據到期，我們使用循環信貸安排註銷了2880萬美元的未償還餘額。

季度分銷。2021年1月25日，我們宣佈了2020年第四季度每普通股0.005美元的季度現金分配，或按年率計算每普通股0.02美元，並於2021年2月12日支付給截至2021年2月5日登記在冊的單位持有人。

關鍵會計政策和估算    

*我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於本文其他地方包括的歷史合併財務報表。我們按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”或“公認會計原則”)編制這些財務報表。在編制這些財務報表時，我們需要做出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的收入和費用金額。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們通常會利用歷史經驗、諮詢專家和其他我們認為在特定情況下合理的方法來評估這些估計。我們的結果可能與這些估計不同，對這些估計進行修訂對我們的業務、財務狀況或經營結果產生的任何影響都記錄在引起修訂的事實為人所知的期間。這些估計的變化可能會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。你還應該閲讀合併財務報表附註中的附註2，“重要會計政策”。下表評估了截至2020年12月31日和2019年12月31日期間使用的估計數的潛在影響：
47

描述判斷和不確定性實際結果與估計和假設不同時的影響
長期資產減值
當情況顯示資產的賬面價值可能無法收回時，我們會定期評估長期資產的賬面價值是否已減值。這些評估是基於對資產剩餘使用壽命的未貼現現金流預測。如果賬面價值超過未貼現現金流的總和，則不能收回。任何減值損失均以資產賬面價值超過其公允價值計量。我們的減值分析要求管理層在估計未來現金流和使用壽命以及評估不同結果的可能性時使用判斷。應用此減值審核方法，於截至2020年12月31日止年度，我們於終端及儲存及運輸分部分別錄得310萬美元及130萬美元的減值費用。在截至2019年12月31日或2018年12月31日的年度內，沒有記錄長期資產的減值。
商譽減值
商譽以公允價值為基礎。
我們會每年進行減值測試，或在事件或環境變化顯示我們任何報告單位的公允價值低於其賬面值時進行更頻繁的減值測試。在評估商譽的可回收性時，我們可以首先評估定性因素，以確定
報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。在評估定性因素後，如果我們確定報告單位的公允價值不太可能少於其賬面價值，則不需要進行定量評估。如果初步定性評估顯示賬面價值很可能超過報告單位的公允價值，則將進行定量分析。我們也可以選擇繞過定性評估，直接根據事實和情況進行定量分析。		作為量化評估的一部分，我們使用公認的估值技術來確定公允價值，包括貼現現金流、準則上市公司法和準則交易法。這些分析要求管理層對行業和經濟因素、未來的經營業績和貼現率做出假設和估計。我們利用當前的經濟狀況以及未來的預期進行減值測試。應用這種減值審查方法，我們考慮了新冠肺炎對我們2020年現金流和單價的影響，並選擇繞過定性評估，進行定量評估。根據截至2020年8月31日的最新年度審查，我們的報告單位在截至2020年12月31日的年度內不存在商譽減值。截至2019年12月31日或2018年12月31日止年度內，並無錄得商譽減值。

我們與馬丁資源管理公司的關係
 
馬丁資源管理公司通過其對我們普通合作伙伴的所有權和控制權，並根據綜合協議指導我們的業務運營。除了根據綜合協議應支付給Martin Resource Management Corporation的直接費用外，我們還需要償還Martin Resource Management Corporation間接的一般、行政和公司管理費用。在截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度，我們的普通合夥人董事會批准的報銷金額分別為1,640萬美元、1,670萬美元和1,640萬美元，反映了我們在此類費用中的可分配份額。我們普通合夥人的董事會將每年審查和批准未來間接費用報銷金額的調整(如果有)。

我們需要報銷Martin Resource Management Corporation代表我們或與我們的業務運營相關的所有直接費用或付款。根據綜合協議，Martin Resource Management Corporation還將其某些商標和商號授權給我們。

我們是馬丁資源管理公司的重要供應商和客户。所有這些服務和商品都是根據我們和Martin Resource Management Corporation之間的一系列協議條款進行購買和銷售的。有關綜合協議和我們與馬丁資源管理公司簽訂的其他協議的更全面討論，請參閲“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性”。

48

我們如何評估我們的運營

除了根據美國公認會計原則編制的財務報表外，我們的管理層還使用各種財務和運營指標來分析我們的業績。其中包括：(1)扣除利息支出、所得税支出和折舊及攤銷前的淨收入(“EBITDA”)，(2)調整後的EBITDA和(3)可分配現金流量。我們的管理層將這些衡量標準視為衡量我們業務核心盈利能力以及產生和分配現金流能力的重要績效指標，也是我們內部財務報告的重要組成部分。我們相信，投資者能夠獲得與我們管理層使用的相同的財務指標，這將使投資者受益。

EBITDA和調整後的EBITDA. 從EBITDA和調整後的EBITDA中剔除的某些項目是瞭解和評估實體財務業績的重要組成部分，例如資本成本和折舊資產的歷史成本。我們之所以包括有關EBITDA和調整後的EBITDA的信息，是因為它們為投資者和管理層提供了更多信息，以更好地瞭解以下內容：我們資產的財務表現(不考慮融資方式、資本結構或歷史成本基礎)；我們的經營業績和資本回報率(與其他類似情況的實體相比)；以及收購和資本支出項目的可行性。我們計算調整後EBITDA的方法可能與其他實體報告的計算類似指標的方法不同。我們使用調整後的EBITDA背後的經濟實質是衡量我們資產產生現金的能力，這些現金足以支付利息成本，支持我們的債務，並向我們的單位持有人進行分配。

可分配現金流. 可分配現金流是我們的管理層和我們財務報表的外部用户(如投資者、商業銀行和研究分析師)用來比較我們產生的基本現金流與我們預期支付給單位持有人的現金分配的一個重要業績衡量標準。對於我們的單位持有人來説，可分配現金流也是一項重要的財務衡量標準，因為它是我們成功提供現金投資回報的一個指標。具體地説，這一財務指標向投資者表明，我們產生的現金流水平是否能夠維持或支持我們季度分配率的提高。可分配現金流也是整個投資界在公開交易合夥企業方面使用的一個量化標準，因為這種實體的單位價值通常由單位收益率決定，而收益率又基於該實體支付給單位持有人的現金分配金額。

EBITDA、調整後的EBITDA和可分配現金流量不應被視為淨收益、經營活動現金流量或根據美國公認會計原則提出的任何其他衡量標準的替代品，或比這些淨收入、經營活動現金流量或任何其他衡量標準更有意義。我們計算這些度量的方法可能與其他實體報告的計算類似度量的方法不同。

非GAAP財務指標

下表將管理層使用的非GAAP財務衡量標準與我們截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度最直接可比的GAAP衡量標準進行了協調，這些衡量標準代表了EBITDA、調整後的EBITDA和持續運營的可分配現金流。

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EBITDA、調整後EBITDA和可分配現金流的對賬
截至十二月三十一日止的年度，
 202020192018
(單位：千)
淨收益(虧損)$(6,771)$(174,946)$55,655 
減去：(收入)停止經營造成的損失，扣除所得税後的淨額— 179,466 (63,486)
持續經營的收入(虧損)(6,771)4,520 (7,831)
調整：
利息支出46,210 51,690 52,349 
所得税費用1,736 1,900 577 
折舊及攤銷61,462 60,060 61,484 
來自持續運營的EBITDA102,637 118,170 106,579 
調整：
出售財產、廠房和設備的收益(9,788)(13,332)(1,041)
非自願轉換財產、廠房和設備的收益(4,907)— — 
優先無抵押票據作廢的收益(3,484)— — 
高級無擔保票據交換損失8,817 — — 
商品衍生品未實現按市值計價(460)671 (76)
非現金保險相關應計項目250 500 — 
成本或市場調整中的較低者370 633 — 
基於單位的薪酬1,422 1,424 1,224 
與收購相關的交易成本— 224 465 
持續運營調整後的EBITDA94,857 108,290 107,151 
調整：
利息支出(46,210)(51,690)(52,349)
所得税費用(1,736)(1,900)(577)
遞延債務發行成本攤銷3,422 4,041 3,445 
債務溢價攤銷(191)(306)(306)
遞延所得税1,169 1,360 208 
工廠週轉費用的支付(1,478)(5,677)(1,893)
維修資本支出(10,138)(12,368)(19,553)
持續經營的可分配現金流$39,695 $41,750 $36,126 
非持續經營的收入(虧損)，扣除所得税後的淨額$— $(179,466)$63,486 
調整：
折舊及攤銷$— $8,161 $18,795 
非持續經營的EBITDA$— $(171,305)$82,281 
未合併實體收益中的權益$— $— $(3,382)
來自未合併實體的分配$— $— $3,500 
出售WTLPG的投資收益$— $— $(48,564)
財產、廠房和設備銷售損失淨額$— $178,781 $824 
非現金保險相關應計項目$— $3,213 $— 
非連續性業務調整後的EBITDA$— $10,689 $34,659 
維修資本支出$— $(912)$(1,952)
非持續經營的可分配現金流$— $9,777 $32,707 

50

經營成果

**截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的經營業績均取自我們的合併財務報表。截至2018年12月31日的年度報告中未包括的討論，以及截至2019年12月31日的年度報告與截至2018年12月31日的年度的同比比較，可在我們截至2019年12月31日的年度報告的第II部分，第7項的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”中找到。

我們在營業收入的基礎上評估部門業績，營業收入是從收入中減去銷售產品的成本、營業費用、銷售、一般和管理費用以及折舊和攤銷費用得出的。
 
我們的綜合經營業績在下面的比較基礎上列出。*有些收入和費用項目不是按部門分配的。*這些項目，包括利息支出、間接銷售、一般和行政費用，是在我們對每個部門的業績進行比較討論後討論的。

以下天然氣液體分部信息不包括分別於2019年6月28日和2018年7月31日處置的截至2019年12月31日和2018年12月31日的天然氣儲存資產和WTLPG合夥權益的停產運營。見第8項附註5。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度我們的營業收入和營業收入。
51

 營業收入收入
段間消除		營業收入
淘汰賽後的比賽		營業收入(虧損)營業收入部門間抵銷運營中
收益(虧損)
在此之後
淘汰
 (單位：千)
截至2020年12月31日的年度：      
終止和存儲$191,041 $(6,877)$184,164 $23,969 $(1,816)$22,153 
天然氣液體247,484 (5)247,479 9,660 12,444 22,104 
硫磺服務108,020 (13)108,007 29,001 7,255 36,256 
交通運輸150,285 (17,793)132,492 1,781 (17,883)(16,102)
間接銷售，一般和行政銷售
— — — (17,909)— (17,909)
總計$696,830 $(24,688)$672,142 $46,502 $— $46,502 
截至2019年12月31日的年度：      
終止和存儲$216,313 $(6,659)$209,654 $17,670 $(938)$16,732 
天然氣液體366,502 — 366,502 27,596 16,424 44,020 
硫磺服務111,340 — 111,340 13,989 8,732 22,721 
交通運輸183,740 (24,118)159,622 16,830 (24,218)(7,388)
間接銷售，一般和行政銷售
— — — (17,981)— (17,981)
總計$877,895 $(30,777)$847,118 $58,104 $— $58,104 
截至2018年12月31日的年度：      
終止和存儲$247,840 $(6,400)$241,440 $17,820 $(280)$17,540 
天然氣液體496,026 (19)496,007 13,152 18,429 31,581 
硫磺服務132,536 — 132,536 17,216 10,181 27,397 
交通運輸178,163 (28,042)150,121 14,770 (28,330)(13,560)
間接銷售，一般和行政銷售
— — — (17,901)— (17,901)
總計$1,054,565 $(34,461)$1,020,104 $45,057 $— $45,057 

52

終端和存儲網段

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的經營業績比較
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
收入：  
服務$87,661 $93,980 $(6,319)(7)%
產品103,380 122,333 (18,953)(15)%
總收入191,041 216,313 (25,272)(12)%
產品銷售成本87,495 107,081 (19,586)(18)%
運營費用50,421 53,279 (2,858)(5)%
銷售、一般和行政費用6,159 5,997 162 3%
折舊及攤銷29,489 30,952 (1,463)(5)%
 17,477 19,004 (1,527)(8)%
其他營業收入(虧損)，淨額6,429 (1,334)7,763 582%
非自願轉換財產、廠房和設備的收益63 — 63 
營業收入$23,969 $17,670 $6,299 36%
岸上吞吐量(保證最低)(加侖)80,000 80,000 — —%
Smackover煉油廠吞吐量(保證每天最低BBL)6,500 6,500 — —%

服務收入。服務收入減少了630萬美元，其中380萬美元主要是由於我們Smackover煉油廠即將到期的資本回收費用以及與原油管道收集率調整相關的費用減少的結果。此外，來自岸上碼頭的收入減少了210萬美元，主要原因是吞吐量減少了320萬美元，託運潤滑油收入減少了60萬美元，被與合同終止費用相關的100萬美元和空間租賃收入80萬美元所抵消。來自專用碼頭的收入減少了30萬美元，原因是吞吐量下降了120萬美元，但與新合同相關的80萬美元抵消了這一影響。

產品收入。潤滑油銷售量下降了22%，加上我們陸上碼頭的平均銷售價格下降了13%，導致產品收入減少了1030萬美元。此外，平均銷售價格下降了7%，加上我們的混合和包裝設施的銷售量下降了2%，導致產品收入減少了880萬美元。

銷售產品的成本。銷售量下降了22%，加上我們岸上碼頭的每加侖平均成本下降了14%，導致銷售產品的成本下降了980萬美元。此外，每加侖的平均成本降低了11%，加上我們的混合和包裝設施的銷售量減少了2%，導致銷售產品的成本降低了970萬美元。

運營費用。營運開支減少290萬元，主要原因是各貨櫃碼頭的維修及保養開支減少100萬元，雜項營運開支減少0.8元，補償開支減少70萬元，以及專業費用減少30萬元。

銷售、一般和行政費用。銷售、一般和行政費用增加的主要原因是法律費用的增加。

折舊和攤銷。折舊和攤銷的減少是由於處置了幾個封閉的岸上設施的資產，但被最近的資本支出所抵消。

其他營業收入(虧損)，淨額。其他營業收入(虧損)，淨額為處置財產、廠房和設備的損益。

53

非自願轉換財產、廠房和設備的收益。*非自願轉換財產、廠房和設備獲得的10萬美元收益是由於2019年5月在我們的Neches航站樓發生天氣事件期間收到的與終止資產結構性損壞相關的保險收益。

運輸部門

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的經營業績比較
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
收入$150,285 $183,740 $(33,455)(18)%
運營費用122,064 141,713 (19,649)(14)%
銷售、一般和行政費用8,245 8,199 46 1%
折舊及攤銷17,505 15,307 2,198 14%
 2,471 18,521 (16,050)(87)%
其他營業虧損，淨額(690)(1,691)1,001 59%
營業收入$1,781 $16,830 $(15,049)(89)%

海運收入。內陸收入減少了1120萬美元，主要是由於拖車、運輸率和利用率的下降。此外，由於運輸率和利用率的下降，離岸收入減少了240萬美元。收入還受到直通收入(主要是燃料)減少330萬美元的影響。

陸路運輸收入。產品運輸里程減少11%，導致貨運收入減少1150萬美元。運輸費增加了2%，導致抵消性增加了150萬美元。此外，燃油附加費收入減少了660萬美元。

運營費用。業務費用減少的主要原因是傳遞費用(主要是燃料)減少了850萬美元，補償費用減少了810萬美元，維修和維護費用減少了210萬美元，外部服務減少了70萬美元。

銷售、一般和行政費用。銷售、一般和行政費用保持相對一致。

折舊及攤銷。由於最近的資本支出被資產處置所抵消，折舊和攤銷增加。

其他營業收入(虧損)，淨額。其他營業虧損是指處置財產、廠房和設備造成的損失。

    
54

硫磺服務細分市場

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的經營業績比較
 
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
收入：  
服務$11,659 $11,434 $225 2%
產品96,361 99,906 (3,545)(4)%
總收入108,020 111,340 (3,320)(3)%
產品銷售成本62,920 71,806 (8,886)(12)%
運營費用10,891 10,639 252 2%
銷售、一般和行政費用4,791 4,784 7 —%
折舊及攤銷12,012 11,332 680 6%
 17,406 12,779 4,627 36%
其他營業收入，淨額6,751 1,210 5,541 458%
非自願轉換財產、廠房和設備的收益4,844 — 4,844 
營業收入$29,001 $13,989 $15,012 107%
硫磺(長噸)642.0 665.0 (23.0)(3)%
肥料(長噸)275.0 260.0 15.0 6%
硫磺服務量(長噸)917.0 925.0 (8.0)(1)%
 
    服務收入。由於合同規定的、基於指數的費用調整，服務收入略有增加。

產品收入下降。由於硫磺服務平均銷售價格下降3%，產品收入減少了270萬美元。由於銷售量下降1%，產品收入額外減少了80萬美元，這主要與銷售額下降3%有關減少硫磺用量。

銷售產品的成本。*由於大宗商品價格下降，產品成本下降12%，影響產品銷售成本830萬美元。銷售量每下降1%，產品銷售成本就額外降低50萬美元。每至毛利N上漲6.09美元，漲幅20%。

運營費用。由於保險索賠，我們的運營費用增加了40萬美元，由於外部拖車，我們的運營費用增加了40萬美元。被抵消的是船用燃料和潤滑油減少了30萬美元，輔助拖船減少了10萬美元，維修和維護減少了10萬美元。

銷售、一般和行政費用。銷售、一般和行政費用保持相對一致。

折舊和攤銷。由於最近的資本支出，折舊和攤銷費用增加了70萬美元。

扣除其他營業收入(虧損)，淨額。 其他營業收入淨增270萬美元，原因是與2020年第一季度收到的Neches裝船機保險索賠相關的停機相關的業務中斷恢復。額外增加的410萬美元與處置財產、廠房和設備的淨收益有關。
    
非自願轉換財產、廠房和設備的收益。*480萬美元的收益主要是由於2019年5月在我們的Neches碼頭髮生天氣事件期間收到的與我們的裝船機資產結構損壞相關的保險收益。
55


天然氣液體管段

    截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的經營業績比較
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
產品收入$247,484 $366,502 (119,018)(32)%
產品銷售成本228,345 341,800 (113,455)(33)%
運營費用3,008 6,300 (3,292)(52)%
銷售、一般和行政費用4,013 4,739 (726)(15)%
折舊及攤銷2,456 2,469 (13)(1)%
 9,662 11,194 (1,532)(14)%
其他營業收入(虧損)，淨額(2)16,402 (16,404)(100)%
營業收入$9,660 $27,596 $(17,936)(65)%
NGLS容量(桶)9,231 9,820 (589)(6)%

    產品收入。我們的NGL平均每桶銷售價格下降了10.51美元，降幅為28%，導致產品收入減少1.032億美元。每桶平均售價的下降是市場價格下降的結果。產品銷售量下降了6%，收入減少了1580萬美元。

    產品銷售成本……我們每桶的平均成本下降了10.07美元，或29%，減少了9890萬美元的產品銷售成本。但是，每桶平均成本的下降是市場價格下降的結果。而銷售量下降6%，導致產品的銷售成本下降了1460萬美元。在此期間，我們的利潤率每桶下降了0.44美元，降幅為18%。

    運營費用.與剝離資產和消除相關費用相關的營業費用減少了230萬美元。此外，由於一項保險索賠的結算費用低於預期，營業費用減少了100萬美元。

    銷售、一般和行政費用由於薪酬支出減少，銷售、一般和行政費用減少了70萬美元。

    其他營業收入(虧損)，淨額。在其他營業收入(虧損)中，淨額代表與2019年處置東得克薩斯管道相關的收益。

    
56

利息支出

**利息支出的比較組成部分，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度淨額    
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
循環信貸安排$8,719 $18,550 $(9,831)(53)%
7.250%優先無抵押票據16,969 27,101 (10,132)(37)%
11.5%高級擔保票據13,151 — 13,151 
10.0%高級擔保票據2,105 — 2,105 
遞延債務發行成本攤銷3,422 4,041 (619)(15)%
債務溢價攤銷(191)(306)115 38%
其他1,787 1,728 59 3%
融資租賃291 672 (381)(57)%
資本化利息(43)(5)(38)(760)%
利息收入— (91)91 100%
總利息支出(淨額)$46,210 $51,690 $(5,480)(11)%
    
間接銷售、一般和管理費用
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
間接銷售、一般和行政費用$17,909 $17,981 $(72)—%

從2019年到2020年，間接銷售費用、一般費用和行政費用保持一致。

    馬丁資源管理公司將其間接銷售、一般和行政費用的一部分分配給我們，這些服務包括會計、財務、文書、工程、法律、賬單、信息技術、保險管理、一般辦公費用和員工福利計劃，以及我們與馬丁資源管理公司保留的業務共享的其他一般公司管理費用。此分配基於提供此類集中服務的Martin Resource Management Corporation人員花費的時間百分比。GAAP還允許其他方法來分配這些費用，例如根據一個部門貢獻的收入的百分比進行分配。無論使用何種方法，Martin Resource Management Corporation和我們之間的這些費用分配都會受到許多判斷和估計的影響。我們不能保證我們過去或將來的分配方法是或將是這些費用最準確或最合適的分配方法。其他方法可能導致對我們的銷售、一般和行政費用的更高分配，這將減少我們的淨收入。

根據綜合協議，我們需要償還Martin Resource Management Corporation的間接一般和行政及公司管理費用。我們的普通合夥人董事會批准了以下報銷金額：
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
董事會批准的報銷金額$16,410 $16,657 $(247)(1)%

他説，上面反映的金額代表了我們在此類費用中的可分配份額。我們普通合夥人的董事會將每年審查和批准未來間接費用報銷金額的調整(如果有)。

57

流動性與資本資源
 
一般信息

因此，我們支付運營費用、償還債務、向單位持有人支付薪酬以及為資本支出提供資金的主要流動性來源，歷史上一直是我們業務產生的現金流，我們循環信貸安排下的借款，以及進入公共和私人債務和股權資本市場的機會。下面列出的是我們在指定時期的現金流描述。

現金流-截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度相比

    下表詳細説明瞭截至2020年12月31日至2019年12月31日的年度現金流變化情況：
 截至十二月三十一日止的年度，方差百分比變化
 20202019
 (單位：千)
現金淨額由(用於)：
經營活動$64,785 $75,815 $(11,030)(15)%
投資活動2,604 174,828 (172,224)(99)%
融資活動(65,287)(248,087)182,800 74%
現金和現金等價物淨減少$2,102 $2,556 $(454)(18)%

經營活動提供的淨現金。截至2020年12月31日的年度，經營活動提供的現金淨額減少，包括從非持續經營活動收到的現金淨額減少780萬美元，經營業績減少1130萬美元，以及其他非流動資產和負債的不利差異90萬美元。其他非現金費用額外減少600萬美元，主要是因為財產、廠房和設備的非自願轉換帶來了490萬美元的收益。營運資本1500萬美元的有利差異抵消了這一下降。
    
    投資活動提供的淨現金。截至2020年12月31日的一年，投資活動提供的淨現金減少了1.722億美元。從非連續性投資活動收到的現金減少了2.092億美元。出售房產、廠房和設備的淨收益增加了450萬美元，非自願轉換房產、廠房和設備的收益增加了250萬美元，抵消了這一減少。現金使用量減少620萬美元，原因是2019年資本支出和工廠週轉成本支付增加，以及2019年1月從MTI收購的資產導致現金使用量減少2370萬美元。

    用於融資活動的淨現金。截至2020年12月31日止年度，用於融資活動的現金淨額減少，主要是由於2019年期間，與超額收購價格相關的現金使用量比共同控制交易中收購資產的賬面價值減少了1.024億美元。此外，長期借款的淨付款減少了3530萬美元，支付的現金分配減少了4380萬美元。抵消了這種下降的影響，與我們的信貸安排相關的成本增加了60萬美元。

58

合同義務總額：

截至2020年12月31日，我們的總合同義務摘要如下(以千美元為單位)：
 按期到期付款
義務類型總計
義務		少於
一年		1-3
年數		3-5
年數		到期
此後
循環信貸安排$148,000 $— $148,000 $— $— 
7.25%優先無擔保票據，2021年到期28,790 28,790 — — — 
10.0%高級擔保票據，2024年到期53,750 — — 53,750 — 
11.5%高級擔保票據，2025年到期291,970 — — 291,970 — 
吞吐量承諾9,711 6,439 3,272 — — 
經營租約26,379 8,445 9,266 2,838 5,830 
融資租賃義務2,996 2,707 289 — — 
融資租賃義務應付利息35 26 9 — — 
固定長期債務的應付利息157,633 39,213 77,903 40,517 — 
合同現金債務總額$719,264 $85,620 $238,739 $389,075 $5,830 

我們的循環信貸安排項下的應付利息沒有反映在上表中，因為這些金額取決於未償還餘額和利率，而這些餘額和利率會不時變化。

信用證截至2020年12月31日，我們有1670萬美元的未償還不可撤銷信用證，這些信用證是根據我們的循環信貸安排簽發的。

資產負債表外安排。我們沒有任何表外融資安排。

描述我們的負債情況

循環信貸安排

截至2020年12月31日，我們維持了一項3.0億美元的循環信貸安排，該安排將於2023年8月31日到期。2020年7月8日，該合夥企業修改了其循環信貸安排，除其他外，允許交換要約。有關2020年7月8日對我們的循環信貸安排的修訂(“信貸安排修訂”)的更多信息，請參閲本表格10-K第II部分的附註16。

截至2020年12月31日，我們在循環信貸安排下有1.48億美元的未償還貸款，還有1670萬美元的未償還不可撤銷信用證，這使得我們的信貸安排下可供未來循環信貸借款和信用證借款的最高金額為1.353億美元。在實施了我們當時的當前借款、未償還信用證和我們循環信貸安排中包含的金融契約後，截至2020年12月31日，我們有能力在這些借款項下額外借款約2050萬美元。
循環信貸安排用於持續的營運資金需求和一般合夥目的，以及為允許的投資、收購和資本支出提供資金。在截至2020年12月31日的年度內，我們的循環信貸安排的未償還餘額從最低的1.48億美元到最高的2.23億美元不等。在截至2020年12月31日的年度內，我們的循環信貸安排的未償還餘額從最低的1.48億美元到最高的2.23億美元不等。

信貸安排基本上由我們所有的子公司提供擔保。信貸安排下的債務以我們幾乎所有資產和擔保人的資產的優先留置權為抵押，包括但不限於庫存、應收賬款、銀行賬户、海運船隻、設備、固定資產和我們子公司的權益。

根據某些通知要求，我們可以隨時預付信貸安排項下的所有未償還金額，而無需支付溢價或罰款(慣例LIBOR違約費除外)。信貸安排要求強制性預付其下的未償還金額，超額現金超過2500萬美元，以及某些資產出售、股票發行和債務產生的淨收益。如果我們出售資產並獲得超過2,500萬美元的現金淨收益，貸款人在循環信貸安排下的承諾將減少2,500萬美元。

信貸安排下的債務在我們的選擇權中按歐洲美元利率(LIBOR)計入利息，LIBOR的下限為1%，外加適用的保證金，或基本利率(聯邦基金利率的最高值加0.50%，30天期
59

歐洲美元匯率加1.0%，或行政代理的最優惠利率)加上適用的保證金。我們每年為信貸安排下開立的所有信用證支付費用，每年為信貸安排下未使用的循環信貸承諾支付承諾費。信用證費用、承諾費和適用於我們利率的利潤率根據我們的總槓桿率(根據信貸安排修正案的定義，通常是融資債務總額與利息、税項、折舊、攤銷和某些其他非現金費用前綜合收益的比率)按季度變化，截至2020年12月31日如下：
 
槓桿率
基本利率貸款歐洲美元
費率
貸款		信用證
小於3.00到1.001.75 %2.75 %2.75 %
大於或等於3.00至1.00且小於3.50至1.002.00 %3.00 %3.00 %
大於或等於3.50至1.00且小於4.00至1.002.25 %3.25 %3.25 %
大於或等於4.00至1.00且小於4.50至1.002.50 %3.50 %3.50 %
大於或等於4.50至1.00且小於5.00至1.002.75 %3.75 %3.75 %
大於或等於5.00到1.003.00 %4.00 %4.00 %
    
據報道，截至2020年12月31日，LIBOR借款的適用保證金為3.75%，LIBOR下限為1%。

他説，信貸安排包括每季度進行一次測試的金融契約，這些契約基於每個財季最後一天結束的滾動四個季度。

此外，信貸安排包含各種契諾，其中包括限制我們和我們的子公司：(I)授予或承擔留置權；(Ii)進行投資(包括對我們合資企業的投資)和收購；(Iii)簽訂某些類型的對衝協議；(Iv)產生或承擔債務；(V)出售、轉讓、轉讓或轉讓資產；(Vi)回購我們的股權，進行分配(包括限制我們每單位向單位持有人進行超過0.005美元的季度分配的能力，除非我們的總槓桿率(定義見信貸安排修正案)低於3.75：1：00)和某些其他限制性付款；(Vii)改變我們的業務性質；(Viii)與聯屬公司進行交易；(Ix)訂立某些繁重的協議；(X)對綜合協議和我們的重要協議做出某些修訂；以及(Xi)。

    信貸安排包含常規違約事件，包括但不限於：(I)未能在到期時支付任何本金、利息、手續費、費用或其他金額；(Ii)未能履行季度財務契約；(Iii)未能遵守信貸安排或任何相關貸款文件中的任何其他協議、義務或契諾，受某些失敗的補救期限的限制；(Iv)任何陳述或擔保在作出時未能在實質性上真實和正確；(V)我們或我們的任何子公司根據(Vi)涉及我們或我們的任何子公司的破產或其他破產事件；(Vii)針對我們或我們的任何子公司的判決超過門檻；(Viii)涉及我們或我們的任何子公司的某些ERISA事件，超過門檻；(Ix)控制權的變更(如信貸安排中的定義)；以及(X)任何貸款文件無效或任何抵押品文件未能產生抵押品留置權。

    信貸安排還包含與馬丁資源管理公司相關的某些違約條款。如果馬丁資源管理公司不再控制我們的普通合夥人，信貸安排下的貸款人可以宣佈所有未償還的金額立即到期和支付。此外，馬丁資源管理公司在其信貸安排下的違約事件，如果被認為對我們的信用安排有重大不利影響，可能會獨立地導致我們的信用安排下的違約事件。

    如果我們或我們的任何子公司發生與破產或其他破產事件相關的違約事件，我們的信貸安排下的所有債務將立即到期並支付。如果我們的信貸安排下存在任何其他違約事件，貸款人可以終止他們借錢給我們的承諾，加快信貸安排下未償還債務的到期日，並行使其他權利和補救措施。此外，如果在我們的信貸安排下存在任何違約事件，貸款人可以開始喪失抵押品贖回權或對抵押品採取其他行動。
60


2025年高級擔保票據和契約

一般信息

根據交換要約，吾等及我們的全資附屬公司Martin Midstream Finance Corp.(統稱“發行人”)發行了發行人11.50%的優先擔保第二留置權票據(“2025年票據”)，本金總額為2.92億美元。2025年票據是根據一份日期為2020年8月12日的契約(“2025年票據契約”)發行予參與交換要約的合資格持有人。

2025年債券由合夥企業現有的每一家國內限制性子公司(不包括Martin Midstream Finance Corp.和Talen‘s Marine&Fuel，LLC)在全額、共同和多個基礎上提供擔保，未來將由任何國內限制性子公司擔保，前提是這些子公司為發行人或任何擔保人的借款提供擔保(或是其債務人)。2025年票據及其擔保以第三優先權為基礎，通過對發行人和擔保人幾乎所有資產的留置權來擔保，但須遵守債權人間協議(“債權人間協議”)的條款和某些其他例外情況。

根據債權人間協議，2025年票據及其擔保以第三優先留置權為抵押，因此實際上優先於我們信貸安排下的任何債務，該等債務以“第一留置權”為抵押，並實際上低於2024年票據契約(定義見下文)下的任何債務，後者在每種情況下都以“第二留置權”為抵押，以擔保該等第一留置權債務、第二留置權債務和第三留置權債務的抵押品價值為限。就擔保2025年票據及其擔保的抵押品價值而言，2025年票據及其擔保實際上優先於我們所有現有和未來的無擔保債務。

到期日和利息

2025年發行的債券將於2025年2月28日到期。2025年債券的利息年息率為11.50釐，由2021年2月15日開始，每半年派息一次，分別於每年2月15日及8月15日派息一次。

救贖

在2022年8月12日之前的任何時間，發行人可在任何一次或多次贖回根據2025年債券契約發行的債券本金總額的35%，贖回價格為2025年債券本金的111.5%，另加贖回日的應計未付利息，現金金額相當於某些股票發行的現金收益淨額。在2022年8月12日或之後，發行人可贖回全部或部分2025年債券，贖回價格相當於100%，另加截至(但不包括)贖回日的應計及未付利息。此外，發行人可於2022年8月12日前任何時間贖回全部或部分2025年債券，贖回價格相等於將贖回的2025年債券本金的100%另加整體溢價，另加截至(但不包括)贖回日的應計及未付利息。

此外，如果在任何財政年度結束時(從截至2021年12月31日的財政年度開始)總槓桿率(如信貸安排修正案所定義)大於3.75：1：00，發行人將使用任何超額年度現金流(如2025年票據契約所界定)的25%向2025年票據的所有持有人提出以100%的本金購買2025年票據的要約；然而，發行人可全權酌情決定撥出最多100%的超額現金流，提出以本金的100%回購2025年債券，但須受預付次級債務的循環信貸安排的限制所規限。

某些違約的契諾和事件

2025年票據契約載有慣例契諾，限制合夥企業及其受限制子公司的能力：(I)支付分配、購買或贖回其普通單位，或購買或贖回其次級債務；(Ii)產生或擔保額外債務，或發行某些種類的優先股證券；(Iii)設定或產生某些保證債務的留置權；(Iv)出售資產，包括處置擔保2025年票據的抵押品；(V)合併、合併或轉讓全部或實質上及(Vii)訂立協議，限制其受限制的附屬公司向合夥企業派發或支付其他款項。2025年票據契約還包含與此類違約事件有關的慣例違約事件和加速條款，這些條款規定，在2025年票據契約發生違約事件時，作為受託人的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)或當時未償還2025年票據本金總額至少25%的持有人可以宣佈所有2025年票據到期
61

並立即支付，並在符合債權人間協議條款的情況下，取消2025年債券的抵押品贖回權。

2024年高級擔保票據和契約

一般信息

根據與交換要約相關的供股，發行人發行了本金總額為5,380萬美元的發行人於2024年到期的10.00%優先抵押1.5留置權票據(“2024年票據”)。2024年票據是根據一份日期為2020年8月12日的契約(“2024年票據契約”)發行給符合條件的持有者，該契約的日期為2020年8月12日，發行人中有擔保方、作為受託人的美國銀行全國協會和作為抵押品受託人的美國銀行全國協會。

2024年債券由2025年債券的擔保人以全額、連帶和數種方式提供擔保，並將在未來由任何境內受限制子公司擔保，前提是該實體為發行人或任何擔保人的借款提供擔保(或對其而言是債務人)。2024年票據及其擔保以第二優先權為基礎，通過對發行人和擔保人幾乎所有資產的留置權來擔保，但須符合債權人間協議的條款和某些其他例外情況。

根據債權人間協議，2024年票據及其擔保是由第二優先留置權擔保的，因此實際上優先於信貸安排下的任何債務，信貸安排下的任何債務是以“第一留置權”為抵押的，並且實際上優先於2025年票據契約下的債務，後者在每種情況下都是以“第三留置權”為擔保的，但以擔保此類第一留置權、第二留置權債務和第三留置權債務的抵押品價值為限。就擔保2024年債券及其擔保的抵押品價值而言，2024年債券及其擔保實際上優先於所有發行人現有和未來的無擔保債務。

到期日和利息

2024年發行的債券將於2024年2月29日到期。2024年批債券的利息年利率為10.00釐，由2021年2月15日開始，每半年派息一次，分別於每年2月15日及8月15日派息一次。

救贖

在2021年8月12日之前的任何時間，發行人可在任何一次或多次贖回根據2024年債券契約發行的2024年債券本金總額的35%，贖回價格為2024年債券本金的110%，另加贖回日的應計未付利息，現金金額相當於某些股票發行的現金收益淨額。在2021年8月12日或之後，發行人可以贖回價格(以本金的百分比表示)贖回全部或部分2024年債券，贖回價格相當於(I)由2021年8月12日開始的12個月期的102%；(Ii)2022年8月12日開始的12個月期的101%；及(Iii)其後任何時間的100%，另加截至(但不包括)贖回日的應計及未付利息。此外，發行人可於2021年8月12日前的任何時間贖回全部或部分2024年債券，贖回價格相等於將贖回的2024年債券本金的100%另加整體溢價，另加截至(但不包括)贖回日的應計及未付利息。

某些違約的契諾和事件

2024年票據契約包含的契約與上述2025年票據契約所包含的契約基本相同。

2021年高級票據和假牙

發行人簽訂了一份日期為2013年2月11日的契約。在發行人中，若干附屬擔保人和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)根據該等發行人發行了2021年到期的7.25%優先無抵押票據(“2021年票據”)的本金總額4.0億美元。2015年，我們在公開市場回購了2021年未償還債券中的2620萬美元。2020年，我們在公開市場回購了2021年未償還債券中的總計930萬美元。2020年8月12日，我們完成了交換要約和現金投標要約。在完成交換要約及向某些合資格的2021年債券持有人徵求同意後，我們於2020年8月12日簽訂了一份補充契約，以消除
62

管理2021年紙幣的契約中幾乎所有的限制性契約。2021年2月15日，我們的2021年票據到期，我們用循環信貸安排的收益註銷了2880萬美元的未償還餘額。

*支持資本資源和流動性

從歷史上看，我們總體上滿足了我們的營運資本要求，並通過我們循環信貸安排下的運營和借款產生的現金，為我們的償債義務和資本支出提供資金。

    截至2020年12月31日，我們在循環信貸安排下的現金和現金等價物為500萬美元，可用借款能力為2,050萬美元，未償還借款為1.48億美元。我們的循環信貸安排將於2023年8月31日到期。

    我們預計，我們用於支付運營費用、償還債務、向單位持有人支付薪酬以及基金資本支出的主要流動資金來源將由我們的運營產生的現金流、我們循環信貸安排下的借款以及進入債務和股權資本市場的渠道提供。我們從運營中產生現金的能力將取決於我們未來的運營業績，這會受到某些風險的影響。有關此類風險的討論，請閲讀本表格10-K中的“第1A項風險因素”。此外，由於我們循環信貸安排的條款，我們的財務和經營業績會影響我們在該安排下獲準借款的金額。

據報道，截至2020年12月31日，該夥伴關係遵守了所有債務契約，並預計在未來12個月內遵守。

**降低利率風險

由於浮動利率，我們的信貸工具面臨利率風險，我們可能會進行利率掉期交易，以降低這種浮動利率風險。

季節性

他説，我們很大一部分收入取決於產品的銷售價格，特別是NGL和化肥的銷售價格，這些價格在一定程度上是基於冬季和春季的天氣條件而波動的。冬季取暖季和煉廠調合季對NGL的需求最為旺盛。早春播種季節對化肥的需求最大。然而，我們的終端及儲存和運輸業務部門以及熔融硫磺業務通常不受季節性波動的影響，我們的淨收入有很大一部分來自我們的終端和儲存、硫磺服務和運輸業務部門。此外，颶風等異常天氣事件在過去和未來可能會影響我們的終端和儲存、硫磺服務和運輸業務部門。

通貨膨脹的影響

通脹對我們在2020、2019年或2018年的經營業績沒有實質性影響。儘管近年來通脹的影響微乎其微，但它仍然是美國經濟的一個因素，可能會增加購置或更換房產、廠房和設備的成本。這也可能會增加勞動力和供應成本。未來，能源價格上漲可能會對我們的運營結果產生不利影響。柴油、天然氣、化學品及其他供應品均記入營運開支，但這些產品的價格上漲會增加我們的營運開支，從而可能對淨收入造成不利影響。我們不能保證我們能夠將增加的運營費用轉嫁給我們的客户。

環境問題

因此，我們的運營受到這些運營所在司法管轄區的各個政府當局通過的環境法律和法規的約束。在2020、2019年或2018年期間，我們沒有發生任何物質環境成本、債務或支出來緩解或消除環境污染。
63

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

    商品風險。 該夥伴關係不時使用衍生品來管理大宗商品價格波動的風險。商品風險是指商品價格變化對負債或未來購買價值產生的不利影響。*我們已經制定了套期保值政策，並監控和管理與潛在商品風險敞口相關的商品市場風險。此外，我們還專注於利用財務狀況適合於每筆具體交易涉及的信用風險的交易對手進行這些交易。.

**截至2020年12月31日，我們已進行套期保值交易，以緩解部分大宗商品價格風險敞口。這些對衝安排是以互換NGL的形式進行的。2021年1月31日至2021年2月28日期間，我們有總計13.7萬桶名義數量的工具進行結算。這些工具根據每個等級和地點的適用定價來源進行結算。這些工具在我們於2020年12月31日的綜合資產負債表中作為流動負債記入“衍生品的公允價值”。根據截至2020年12月31日對衝的當前淨名義交易量，這些合同的預期結算價每變化0.10美元，將對合夥企業的淨收入造成60萬美元的影響。

利率風險。 我們的循環信貸安排下的借款利率可變，包括1.00%的倫敦銀行同業拆借利率下限。截至2020年12月31日，我們的循環信貸安排的加權平均利率為4.75%。根據我們於2020年12月31日欠下的未對衝浮動利率債務金額，利率上調100個基點對這筆債務的影響將導致利息支出增加，相應的淨收益每年減少約20萬美元。

我們不會受到2021年債券、2024年債券和2025年債券利率變化的影響，因為這些債務是固定利率的。根據2020年12月31日不活躍的市場上相同負債的報價，2021年債券、2024年債券和2025年債券的估計公允價值分別為2860萬美元、5520萬美元和2.887億美元。市場風險估計為我們長期債務的公允價值可能因假設增加100個基點而減少。2020年12月31日的利率上調將導致我們2021年票據的公允價值減少50萬美元，2024年票據的公允價值減少90萬美元，2025年票據的公允價值減少500萬美元。2021年2月15日，我們的2021年票據到期，我們使用循環信貸安排註銷了2880萬美元的未償還餘額。

    

64

第8項。財務報表和補充數據

以下是Martin Midstream Partners L.P.(合夥企業)的財務報表：

 頁面
獨立註冊會計師事務所報告
66
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
68
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業報表
69
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合資本(赤字)變動表
72
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
73
合併財務報表附註
74

65

獨立註冊會計師事務所報告
 
致單位持有人及董事局
Martin Midstream Partners L.P.和Martin Midstream GP LLC：

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了Martin Midstream Partners L.P.及其子公司(合夥企業)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表，截至2020年12月31日的三年期間每年的相關合並經營表、資本(赤字)和現金流量變化，以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了合夥企業截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流，符合美國公認會計原則。

會計原則的變化

如合併財務報表附註3所述，由於採用會計準則彙編842，合夥企業在2019年改變了租賃會計方法。租契.

意見基礎

這些合併財務報表由合夥企業管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與合夥企業保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。合夥企業不需要對其財務報告的內部控制進行審計，也不需要我們進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對合夥企業財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

終止和儲存報告單位商譽的估值

如綜合財務報表附註2及9所述，截至2020年12月31日之商譽餘額為16,823,000美元，其中10,985,000美元與終止及儲存報告單位有關。合夥企業每年進行商譽減值測試，如果事件或情況表明可能存在減值，則更頻繁地進行商譽減值測試。在2020年第一季度，該夥伴關係確定，觸發事件，包括其單位的市場價格下跌和經濟低迷，需要在2020年3月31日對商譽進行評估。報告單位的公允價值是採用收益法和市場法相結合的方法確定的。夥伴關係根據其中期和年度評價確定商譽沒有受到損害。

66

我們確認對終止和儲存報告單位的商譽減值評估的評估是一項重要的審計事項。評估確定公允價值時使用的貼現現金流預測，特別是與預測收入、扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)以及折現率相關的假設，需要有重要的審計師判斷力。這些假設很難檢驗，因為終端和儲存報告單位的估計公允價值對這些假設的可能變化很敏感。評估收益法中使用的貼現率和市場法中使用的市盈率的審計工作需要專門的技能和知識。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們通過將預測收入和EBITDA與歷史業績和分析師報告進行比較，考慮到長期固定費用合同支持的收入和EBITDA預測的部分，以及受當前市場狀況影響的部分，對合作夥伴關係的預測收入和EBITDA進行了評估。我們將收入和EBITDA的歷史預測與實際結果進行了比較，以評估該公司估計此類金額的能力。我們對預測收入和EBITDA以及貼現率進行了敏感性分析，以評估它們對合夥企業確定報告單位公允價值的影響。

此外，我們還聘請了具有專業技能和知識的評估專業人員，他們在以下方面提供了幫助：

–評估在終端和存儲報告單位的貼現現金流模型中使用的貼現率，方法是將它們與使用可比實體的公開市場數據獨立開發的貼現率範圍進行比較

–評估準則上市公司方法中使用的市場倍數，方法是使用公開的市場數據對準則可比公司的市盈率進行獨立計算。

–通過與前兩年公開市場數據的獨立交易搜索進行比較，評估準則交易方法中使用的市場倍數

–通過與基於公開市場數據的隱含控制溢價進行比較，評估個別報告單位的公允價值與合夥企業市值之和所隱含的控制溢價。


/s/畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)

自2002年以來，我們一直擔任該夥伴關係的審計師。

德克薩斯州達拉斯
2021年3月3日
    
67

馬丁中流合夥人L.P.
綜合資產負債表
(千美元)
 十二月三十一日，
20202019
資產  
現金
$4,958 $2,856 
貿易應收賬款和應計應收賬款，減去壞賬準備#美元。261及$532，分別
52,748 87,254 
盤存54,122 62,540 
應由關聯公司支付
14,807 17,829 
其他流動資產
8,991 5,833 
持有待售資產— 5,052 
流動資產總額
135,626 181,364 
物業、廠房和設備，按成本計算889,108 884,728 
累計折舊(509,237)(467,531)
財產、廠房和設備、淨值
379,871 417,197 
商譽16,823 17,705 
使用權資產22,260 23,901 
遞延所得税，淨額22,253 23,422 
無形資產和其他資產，淨額2,805 3,567 
 
$579,638 $667,156 
負債和合夥人資本(赤字)
長期債務和融資租賃義務的當期部分$31,497 $6,758 
貿易及其他應付帳款
51,900 64,802 
產品兑換應付款
373 4,322 
由於附屬公司
435 1,470 
應付所得税556 472 
衍生工具的公允價值207 667 
其他應計負債34,407 28,789 
流動負債總額
119,375 107,280 
長期債務，淨額484,597 569,788 
融資租賃義務289 717 
經營租賃負債15,181 16,656 
其他長期債務
7,067 8,911 
總負債
626,509 703,352 
承諾和或有事項
合夥人資本(赤字)(46,871)(36,196)
合夥人資本總額(赤字)
(46,871)(36,196)
 
$579,638 $667,156 

請參閲合併財務報表附註。

68
馬丁中流合夥人L.P.
合併業務報表
(千美元，單位金額除外)
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
20181
收入：
終止和存儲*
$80,864 $87,397 $96,204 
交通運輸*
132,492 159,622 150,121 
硫磺服務
11,659 11,434 11,148 
產品銷售：*
天然氣液體
247,479 366,502 496,007 
硫磺服務
96,348 99,906 121,388 
終止和存儲
103,300 122,257 145,236 
447,127 588,665 762,631 
總收入
672,142 847,118 1,020,104 
成本和費用：
產品銷售成本：(不含折舊和攤銷)
天然氣液體*
215,895 325,376 449,103 
硫磺服務*
58,515 65,893 83,641 
終止和存儲*
82,516 101,526 126,562 
356,926 492,795 659,306 
費用：
運營費用*
183,747 209,313 216,182 
銷售、一般和行政*
40,900 41,433 39,116 
長期資產減值
— — — 
商譽減值
— — — 
折舊及攤銷
61,462 60,060 61,484 
總成本和費用
643,035 803,601 976,088 
其他營業收入，淨額12,488 14,587 1,041 
非自願轉換財產、廠房和設備的收益4,907 — — 
營業收入46,502 58,104 45,057 
其他收入(費用)：
利息支出，淨額
(46,210)(51,690)(52,349)
優先無抵押票據作廢的收益
3,484 — — 
高級無擔保票據交換損失(8,817)— — 
其他，淨額
6 6 38 
其他收入(費用)合計
(51,537)(51,684)(52,311)
税前淨收益(虧損)
(5,035)6,420 (7,254)
所得税費用
(1,736)(1,900)(577)
持續經營的收入(虧損)
(6,771)4,520 (7,831)
非持續經營的收入(虧損)，扣除所得税後的淨額
— (179,466)63,486 
淨收益(虧損)
(6,771)(174,946)55,655 
普通合夥人在淨(收益)虧損中的利息減少
135 3,499 (882)
分配給普通合夥人的收購前收入減少
— — (11,550)
可分配給未歸屬受限單位的減去(收入)損失21 (41)(28)
有限合夥人在淨收益(虧損)中的利息
$(6,615)$(171,488)$43,195 

*關聯方交易如下所示

請參閲合併財務報表附註。

1 財務信息已經修訂，包括可歸因於從馬丁資源管理公司收購的MTI的結果。見附註2--重要會計政策和實務。
69
馬丁中流合夥人L.P.
合併業務報表
(千美元，單位金額除外)
*上述包含的關聯方交易
截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
20181
收入：   
終止和存儲$63,823 $71,733 $79,137 
交通運輸21,997 24,243 27,588 
產品銷售317 931 1,297 
成本和費用：   
產品銷售成本：(不含折舊和攤銷)   
硫磺服務10,519 10,765 10,641 
從倉庫到倉庫，從倉庫到碼頭，從倉庫到倉庫。18,429 23,859 24,613 
費用：   
運營費用80,075 88,194 90,878 
銷售、一般和行政32,886 32,622 26,441 

請參閲合併財務報表附註。

1 財務信息已經修訂，包括可歸因於從馬丁資源管理公司收購的MTI的結果。見附註2--重要會計政策和實務。

70
馬丁中流合夥人L.P.
合併業務報表
(千美元，單位金額除外)

截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
20181
淨收益(虧損)分配可歸因於：   
有限合夥人權益：   
*持續運營$(6,615)$4,430 $(18,982)
*停止運營— (175,918)62,177 
 $(6,615)$(171,488)$43,195 
合作伙伴的一般興趣：
*繼續運營$(135)$91 $(387)
*停止運營— (3,590)1,269 
 $(135)$(3,499)$882 
可歸因於有限合夥人的單位淨收益(虧損)：
基本信息：
持續運營$(0.17)$0.11 $(0.49)
停產經營— (4.55)1.60 
 $(0.17)$(4.44)$1.11 
加權平均有限合夥人單位-基本38,657 38,659 38,907 
稀釋：
持續運營$(0.17)$0.11 $(0.49)
停產經營— (4.55)1.60 
 $(0.17)$(4.44)$1.11 
加權平均有限合夥人單位-稀釋38,657 38,659 38,923 

請參閲合併財務報表附註。

1*財務信息已修訂，包括可歸因於從馬丁資源管理公司收購的MTI的結果。見附註2--重要會計政策和實務。

71
馬丁中流合夥人L.P.
合併資本變動表(赤字)
(千美元)

合夥人資本(赤字)
母公司淨投資普普通通普通合夥人
單位金額金額總計
餘額-2017年12月31日1
$24,240 38,444,612 $290,927 $7,314 $322,481 
淨收入11,550 — 43,223 882 55,655 
發行共同單位，淨額— — (118)— (118)
發放以時間為基準的限購單位— 315,500 — — — 
發行以業績為基礎的限制性單位317,925 — 
限制單位的沒收— (27,000)— — — 
普通合夥人繳費— — — — — 
現金分配— — (76,872)(1,569)(78,441)
被視為來自馬丁資源管理公司的分銷(12,070)— — — (12,070)
超出收購資產賬面價值的購買價格的償還
— — — — — 
資產的超額賬面價值超過馬丁資源管理公司支付的收購價
— — (26)— (26)
基於單位的薪酬— — 1,224 — 1,224 
購買庫房單位— (18,800)(273)— (273)
餘額-2018年12月31日1
23,720 39,032,237 258,085 6,627 288,432 
淨損失— — (171,447)(3,499)(174,946)
發行共同單位，淨額— — (289)— (289)
發放以時間為基準的限購單位— 16,944 — — — 
限制單位的沒收— (154,288)— — — 
現金分配— — (48,111)(982)(49,093)
收購資產的超額收購價高於賬面價值— — (102,393)— (102,393)
收購資產和負債的遞延税金— — 24,781 — 24,781 
基於單位的薪酬— — 1,424 — 1,424 
購買庫房單位— (31,504)(392)— (392)
對家長的貢獻(23,720)— — — (23,720)
餘額-2019年12月31日— 38,863.389 (38,342)2,146 (36,196)
淨損失— — (6,636)(135)(6,771)
發放以時間為基準的限購單位— 81,000 — — — 
限制單位的沒收— (85,467)— — — 
現金分配— — (5,211)(106)(5,317)
基於單位的薪酬— — 1,422 — 1,422 
購買庫房單位— (7,748)(9)— (9)
餘額-2020年12月31日$— 38,851,174 $(48,776)$1,905 $(46,871)

請參閲合併財務報表附註。

1 財務信息已經修訂，包括可歸因於從馬丁資源管理公司收購的MTI的結果。見附註2--重要會計政策和實務。
72
馬丁中流合夥人L.P.
合併現金流量表
(千美元)

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
20181
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$(6,771)$(174,946)$55,655 
減去：(收入)停產造成的損失— 179,466 (63,486)
持續經營的淨收益(虧損)(6,771)4,520 (7,831)
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：  
折舊及攤銷61,462 60,060 61,484 
遞延債務發行成本的攤銷和註銷3,422 4,041 3,445 
應付票據溢價攤銷(191)(306)(306)
遞延所得税費用1,169 1,360 208 
處置或出售財產、廠房和設備的收益(9,788)(13,332)(1,041)
非自願轉換財產、廠房和設備的收益(4,907)— — 
優先無抵押票據作廢的收益(3,484)— — 
與交換優先無擔保票據有關的非現金影響(749)— — 
衍生(收益)損失8,209 5,137 (14,024)
為商品衍生品收到的現金淨額(已支付)(8,669)(4,466)13,948 
基於單位的薪酬1,422 1,424 1,224 
流動資產和負債的變化，不包括收購和處置的影響：
應收賬款和其他應收款30,741 62 29,085 
產品彙兑應收賬款— 166 (137)
盤存5,264 21,493 13,370 
應由關聯公司支付2,932 1,822 5,961 
其他流動資產(5,733)(254)1,485 
貿易及其他應付帳款(7,318)(898)(27,321)
產品兑換應付款(3,949)(7,781)555 
由於附屬公司(1,035)(1,469)99 
應付所得税84 27 (65)
其他應計負債4,144 (3,017)(6,636)
其他非流動資產和負債的變動(1,470)(543)1,206 
持續經營活動提供的現金淨額64,785 68,046 74,709 
非持續經營活動提供的現金淨額— 7,769 30,321 
經營活動提供的淨現金64,785 75,815 105,030 
投資活動的現金流：  
財產、廠房和設備的付款(28,622)(30,621)(35,255)
收購，扣除收購的現金後的淨額— (23,720)— 
工廠週轉費用的支付(1,478)(5,677)(1,893)
出售財產、廠房和設備所得收益25,154 20,660 11,483 
非自願轉換財產、廠房和設備所得收益7,550 5,031 — 
持續投資活動提供(使用)的淨現金2,604 (34,327)(25,665)
非持續投資活動提供(用於)的現金淨額— 209,155 173,287 
投資活動提供(用於)的現金淨額2,604 174,828 147,622 
融資活動的現金流：  
支付長期債務和融資租賃義務(338,199)(729,514)(559,201)
長期債務收益282,019 638,000 399,000 
發行共同單位的收益，扣除發行相關成本— (289)(118)
馬丁資源管理公司的被視為貢獻(分配給)— — (12,070)
收購資產的超額收購價高於賬面價值— (102,393)(26)
購買庫房單位(9)(392)(273)
債券發行成本的支付(3,781)(4,406)(1,312)
已支付的現金分配(5,317)(49,093)(78,441)
用於融資活動的淨現金(65,287)(248,087)(252,441)
現金淨增2,102 2,556 211 
年初現金2,856 300 89 
年終現金$4,958 $2,856 $300 

請參閲合併財務報表附註。

1 財務信息已經修訂，包括可歸因於從馬丁資源管理公司收購的MTI的結果。見附註2--重要會計政策和實務。

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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

注1。業務的組織和描述

Martin Midstream Partners L.P.(以下簡稱“合夥企業”)是一家公開交易的有限合夥企業，業務範圍廣泛，主要集中在美國(以下簡稱“美國”)。墨西哥灣沿岸地區。它的四主要業務包括：石油產品和副產品(包括環烷原油精煉)的終端、加工、儲存和包裝服務；石油產品和副產品、化學品和特種產品的陸路和海運服務；硫磺和硫磺產品加工、製造、營銷和分銷；以及NGL營銷、分銷和運輸服務。

此外，該夥伴關係為主要和獨立的石油和天然氣公司、獨立煉油商、大型化工公司以及某些石油產品和副產品的其他批發採購商提供專業服務，主要業務集中在美國墨西哥灣沿岸煉油廠綜合體，該綜合體是石油精煉、天然氣收集和加工的主要樞紐，以及勘探和生產行業的支持服務。夥伴關係收集、運輸、儲存和市場的石油產品和副產品主要由主要的獨立石油和天然氣公司生產，這些公司往往依賴夥伴關係等第三方來運輸和處置這些產品。

    2013年8月30日，馬丁資源管理公司完成了一項49%的非控股投票權(50本合夥公司的普通合夥人Martin Midstream GP LLC(“MMGP”)新成立的唯一成員MMGP Holdings，LLC(“Holdings”)向Alinda Capital Partners(“Alinda”)管理的若干附屬投資基金轉讓了MMGP Holdings，LLC(“Holdings”)的經濟權益。在完成交易後，阿琳達任命二擔任合夥企業普通合夥人董事會成員的代表。

注2。重大會計政策和實務

(a)       列報和整理原則

*合併財務報表包括合夥企業及其全資子公司的財務報表和權益法被投資人。*合夥企業的普通合夥人管理層認為，為公平列報合夥企業在所示期間的經營業績、財務狀況和現金流量，所有必要的公司間重大餘額都已進行了調整和抵銷。此外，所有這些調整都是正常的經常性性質。此外，合夥企業評估其與其他實體的關係，以確定它們是否為財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)810-10某些條款下的可變利益實體，並評估其是否為此類實體的主要受益人。*如果確定合夥企業為主要受益人，則根據ASC 810-10將該實體計入合併財務報表。*截至2020年12月31日或2019年12月31日，不存在此類可變利益實體。

新冠肺炎大流行的影響。由於新冠肺炎大流行的經濟影響，市場經歷了油價下跌，以迴應對石油需求的擔憂。2020年第一季度歐佩克成員國和其他非歐佩克產油國之間的價格戰，以及全球倉儲考慮，進一步加劇了這些擔憂。包括美國在內的全球許多地區和國家的政府實施的旅行限制和在家訂單極大地影響了對成品油的需求，導致煉油廠利用率大幅下降，這影響了夥伴關係2020年的表現。這種影響從2020年2月開始，一直持續到年底，在此期間，與歷史時期相比，合作伙伴關係在其幾個業務線的某些關鍵指標上出現了不利的趨勢。精煉產品需求減少導致煉油廠利用率大幅下降，對該合作伙伴關係的運輸和NGL部門產生了重大影響。隨着煉油廠生產或採購的產品數量減少，對夥伴關係服務的需求也減少了。

展望未來，我們預計2021年上半年我們的運輸部門將繼續經歷新冠肺炎的一些不利影響，但我們相信，由於廣泛接種疫苗、政府刺激和經濟反彈，煉油廠利用率在2021年下半年將繼續增加。隨着人們重返工作崗位並重新開始旅行，這最終應該會改善精煉產品的需求。我們預計，隨着對我們服務需求的改善，這將對我們的運輸部門產生積極影響。

總體而言，大流行的持續時間和嚴重程度對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，目前無法預測。
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
因此，疫情的影響可能會對夥伴關係截至2021年12月31日的年度的業務結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響，包括長期資產和商譽的可回收性、庫存估值以及預期的信貸損失金額。
管理層考慮了大流行對編制財務報表時使用的假設和估計的影響。管理層確定了需要對長期資產和商譽進行減值測試的觸發事件，這些事件與合夥企業2020年第一季度的單價表現以及合夥企業中對精煉產品需求和煉油廠利用率下降敏感的某些業務有關。因此，合夥企業記錄的減值費用總額為#美元。4,352與2020年第一季度的長期資產相關。有關更多信息，請參見注釋5。沒有發現與商譽有關的減值。煉油廠需求和利用率的持續減少可能導致未來的資產減值，並對獲得資本和融資以履行未來債務的能力產生不利影響。管理層還評估了大流行病帶來的當前宏觀經濟事件和成品油需求大幅下降對應收賬款和某些庫存項目預期信貸損失估值的影響程度，或導致任何重大合同修改的程度。最終，這些評估的結果並未對截至2020年12月31日的夥伴關係結果產生實質性影響。

剝離天然氣儲存資產。2019年6月28日，該合夥企業完成了將其在Arcadia Gas Storage，LLC，Cadeville Gas Storage LLC，Monroe Gas Storage Company，LLC和Perryville Gas Storage LLC(“天然氣存儲資產”)的會員權益出售給Hartree Bulk Storage，LLC的子公司Hartree Cardinal Gas，LLC(“Hartree”)。天然氣儲存資產包括大約50位於路易斯安那州北部和密西西比州的10億立方英尺工作能力。由於出售天然氣儲存資產，夥伴關係收到現金收益#美元。210,067扣除交易手續費和費用後。淨收益用於減少夥伴關係循環信貸安排下的未償還借款。合夥企業得出的結論是，這一處置代表着一種戰略轉變，將對其未來的財務業績產生重大影響。因此，合夥企業將截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的運營業績和與天然氣儲存資產相關的現金流作為非持續運營列報。有關更多信息，請參見注釋5。

    收購Martin Transport，Inc.2019年1月2日，合夥企業從馬丁資源管理公司手中收購了MTI的全部已發行和未償還股權。MTI運營着一支卡車車隊，提供石油產品、液化石油氣、化學品、硫磺和其他產品的運輸，並擁有23碼頭遍佈美國墨西哥灣沿岸和美國東南部。

他表示，收購MTI被認為是在共同控制的實體之間轉移淨資產。因此，收購MTI的金額是根據這些資產在2019年1月1日的歷史賬面價值記錄的，合夥企業需要更新其歷史財務報表，以包括MTI截至共同控制日期的活動。有關更多信息，請參見注釋4。合夥企業隨附的歷史財務報表已進行了追溯更新，以反映MTI活動對財務狀況、現金流和經營結果的影響，就好像合夥企業在本報告所述期間擁有這些資產一樣。截至2018年12月31日的年度MTI的單獨業績見附註4。合夥企業收購資產之前的可歸因於MTI的淨收入不分配給有限合夥人，用於計算每個有限合夥人單位的淨收入。參見附註17。

剝離WTLPG合夥企業權益。 2018年7月31日，合夥企業完成了對其20西德克薩斯液化石油氣管道公司(“WTLPG”)非營業權益的百分比授予ONEOK，Inc.(“ONEOK”)。WTLPG擁有大約一個2,300里程共同運輸管道系統，主要將NGL從新墨西哥州和德克薩斯州輸送到德克薩斯州的貝爾維尤山上進行分餾。ONEOK公司的一家全資子公司是這些資產的運營商。合夥企業得出的結論是，這一處置代表着一種戰略轉變，將對其未來的財務業績產生重大影響。因此，合夥企業將截至2018年12月31日的年度的運營業績和與其對WTLPG的股權方法投資相關的現金流作為非持續運營列報。有關更多信息，請參見注釋5。

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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
    (b)       產品交換
 
此外，合夥企業與第三方訂立產品交換協議，據此合夥企業同意與第三方交換NGL和硫磺。合夥企業按市場產品報價記錄根據這些協議應向其他公司交換產品的餘額，按成本或市場較低的價格記錄其他公司應向其他公司交換產品的餘額。成本採用先進先出(FIFO)方法確定。 與同一交易對手的產品交換是在相互考慮的情況下進行的，並被合併。與地點差異相關的淨金額在綜合經營報表中的“產品銷售額”或“產品銷售成本”中報告。
 
(c)       盤存
 
所有庫存以成本或市場中較低者為準，成本一般採用先進先出(FIFO)法，除潤滑油和潤滑油包裝庫存外，其他所有庫存均採用先進先出(FIFO)法確定成本。潤滑油和潤滑油包裝庫存成本是使用標準成本確定的，標準成本近似於實際成本，以先進先出為基礎計算。
 
(d)      收入確認
 
終止和存儲-對於存儲合同，收入是根據簽訂的每月儲罐固定費用確認的。對於吞吐量合同，收入是根據按合同費率通過合作伙伴的碼頭的流量確認的。對於合作伙伴的通行費協議，收入是根據合同的每月預訂費和通過設施的吞吐量確認的。即使潤滑油和鑽井液通過卡車或鐵路銷售，收入也是在所有權轉讓時確認的，這要麼是在將產品交付給客户時，要麼是產品離開合作伙伴的設施時，具體取決於合作伙伴協議的具體條款。如果通過卡車或鐵路銷售潤滑油和鑽井液，則在所有權轉讓時確認收入，這要麼是在將產品交付給客户時，要麼是當產品離開合作伙伴的設施時，具體取決於合作伙伴協議的具體條款產品交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內付款。
 
交通運輸-與陸路運輸相關的收入根據里程費率為線路運輸確認。對於簽約旅行，收入在完成特定旅行時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。與海運有關的收入是根據每天的費率為定期租船確認的。對於簽約旅行，收入在完成特定旅行時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。

硫磺服務-硫磺和化肥產品銷售的收入在客户獲得產品所有權時確認。產品的交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。硫磺服務的收入在每個月期間提供服務時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。

天然氣液體-NGL分銷收入在產品通過卡車、鐵路或管道交付給合作伙伴的NGL客户時確認。收入在產品所有權轉讓給客户時確認。產品交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內付款。
    
(e)       權益法投資
 
合夥企業對有能力對此類實體施加重大影響的非合併實體的投資使用權益會計方法。對非合併實體的投資包括出資和預付款加上合夥企業截至最近一個會計年度末累計收益的份額，減去資本提取和分配。權益法投資根據ASC 323-10的規定進行減值，該條款涉及普通股投資的權益會計方法。*來自這些實體的淨收入的任何部分都不包括在合夥企業的營業收入中。

    (f)      物業、廠房和設備

自有財產、廠房和設備按成本減去累計折舊計算。自有建築物和設備在各自資產的估計壽命內使用直線折舊法進行折舊。

融資租賃項下的設備按最低租賃付款減去累計攤銷的現值列報。融資租賃項下的設備按資產的估計使用年限按直線攤銷。
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

日常維護和維修費用計入費用，而改進和更新的費用則計入資本化。當一項資產報廢或出售時，其成本和相關的累計折舊從賬目中扣除，資產賬面淨值與處置收益之間的差額確認為損益。(二)當一項資產報廢或出售時，其成本和相關累計折舊從賬目中扣除，資產賬面淨值與處置所得之間的差額確認為損益。
 
(g)      商譽和其他無形資產

商譽每年須接受以公允價值為基礎的減值測試，或在事件或情況顯示可能出現減值的情況下進行更頻繁的減值測試。合夥企業必須確定其報告單位，並通過轉讓資產和負債(包括現有商譽和無形資產)來確定每個報告單位的賬面價值。合夥企業必須確定每個報告單位的公允價值，並將其與報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值超過報告單位的公允價值，合夥企業將把商譽減值計入報告單位賬面金額超過其公允價值的部分，但不得超過分配給報告單位的商譽總額。

    在評估商譽和其他無形資產的可回收性時，合夥企業可以首先評估定性因素，以確定報告單位或其他無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。在評估定性因素後，如果合夥企業確定報告單位或其他無形資產的公允價值不太可能低於其賬面價值，則不需要進行量化評估。若初步定性評估顯示賬面值極有可能超過報告單位或其他無形資產的公允價值，則將進行定量分析。夥伴關係還可以選擇繞過定性評估，根據事實和情況直接進行定量分析。

合作伙伴關係的四報告單位、終端和儲存、運輸和硫磺服務報告單位包含商譽。不是截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度錄得商譽減值。

    在進行定量分析時，每個報告單位的商譽回收能力是使用折現現金流量法和兩種市場方法(準則上市公司法和準則交易法)的加權來衡量的。貼現現金流模型包含了與涉及的風險相適應的貼現率。在缺乏可用交易市場證據來確定公允價值的情況下，使用貼現現金流模型評估減值是常見的做法。貼現現金流估值模型中使用的關鍵假設包括貼現率、增長率、現金流預測和終端價值率。貼現率、增長率和現金流預測是最敏感和最容易變化的，因為它們需要重要的管理層判斷。貼現率是通過使用加權平均資本成本(“WACC”)來確定的。WACC在確定要使用的適當貼現率時，會考慮市場和行業數據以及每個報告單位的公司特定風險因素。每個報告單位使用的貼現率表示投資者投資此類業務預期獲得的回報。 管理層考慮行業和公司特定的歷史和預測數據，為每個報告單位制定增長率和現金流預測。最終價值率的確定遵循通用的方法，即在假設WACC恆定和長期增長率較低的情況下，獲取超過上一個預測期的永久現金流估計的現值。如果計算的公允價值低於當前賬面價值，合夥企業將把商譽減值計入報告單位賬面金額超過其公允價值，但不得超過分配給報告單位的商譽總額。

這些估計和假設的重大變化可能會對每個報告單位的公允價值的確定產生重大影響，從而可能導致未來的減值。這些估計和假設的變化可能包括(但可能不限於)因市場狀況和/或替代服務提供商而導致的商品價格、數量變化和運營成本的變化。

應用這一減值審查方法，合作伙伴關係考慮了新冠肺炎對我們2020年的現金流和單價價值的影響，並選擇繞過定性評估，進行定量評估。根據截至2020年8月31日的最新年度審查，在截至2020年12月31日的年度內，合作伙伴關係的報告單位內不存在商譽減值。不是商譽減值是在截至2019年12月31日或2018年12月31日的年度內記錄的。

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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
當事件或情況顯示賬面價值可能無法收回時，壽命有限的其他無形資產將進行減值測試。如果長期無形資產的賬面價值超過預期使用和最終處置該資產所產生的未貼現未來現金流的總和，則表示減值。如果顯示減值，合夥企業將記錄相當於資產賬面價值和公允價值之間差額的減值損失。有幾個不是截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度無形資產減值。
 
(h)      發債成本

與合夥企業的循環信貸安排和優先票據有關的債務發行成本根據債務安排的條款遞延和攤銷，扣除累計攤銷後顯示為相關長期債務的減少。

關於債務安排的發佈、修訂、擴大和重述，夥伴關係產生的債務發行費用為#美元。3,781, $4,406及$1,312在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中。

計入利息支出的債務發行成本的攤銷和註銷總額為#美元。3,422, $4,041及$3,445截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，累計攤銷金額為$22,655及$24,644分別於2020年12月31日和2019年12月31日。
 
(i)      長期資產減值
 
根據美國會計準則委員會360-10，只要發生事件或環境變化表明某項資產的賬面價值可能無法收回，就會對長期資產(如物業、廠房和設備)以及具有一定壽命的無形資產進行減值審查。要持有和使用的資產的可回收性是通過將一項資產的賬面金額與該資產預計產生的預計未貼現的未來現金流進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過了其估計的未來現金流，減值費用按資產的賬面價值超過資產公允價值的金額確認。待處置的資產將在資產負債表中單獨列報，並按賬面金額或公允價值減去出售成本中較低者報告，不再折舊。被處置集團的資產和負債分類為持有待售，將在資產負債表的相應資產和負債部分單獨列示。  
    
(j)      資產報廢義務
根據美國會計準則410-20(涉及與報廢有形、長期資產的法定義務相關的成本的會計要求)，合夥企業在因增加相關長期資產的賬面金額而產生的期間，按公允價值記錄資產報廢義務(“ARO”)。在隨後的每個期間，負債隨着時間的推移向最終負債金額遞增，資本化成本在相關資產的使用年限內折舊。  

(k)     衍生工具與套期保值活動
 
根據ASC 815-10有關衍生工具及對衝活動會計的若干條文，所有衍生工具及對衝工具均按公允價值計量的資產或負債計入綜合資產負債表，除非符合特定對衝會計準則，否則公允價值變動將於當前收益中確認。如果衍生工具符合套期會計的資格，公允價值的變動可以通過收益或在其他全面收益中確認的對衝項目的公允價值變化來抵消，直到被套期項目在收益中確認為止。
 
未指定為套期保值的衍生工具按市價計價，所有市值調整均記錄在綜合經營報表中。  

(l)    預算的使用

管理層已就資產和負債的報告以及或有資產和負債的披露做出了一些估計和假設，以按照美國普遍接受的會計原則編制這些合併財務報表，實際結果可能與這些估計不同。
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
 
(m)      環境責任與訴訟
 
合夥企業的政策是，當與環境補救義務相關的損失可能且可合理估計時，應計費用應計。環境補救義務估計損失的應計項目一般不遲於補救可行性研究完成確認。此類應計項目會隨着進一步的信息發展或情況變化而進行調整。未來環境補救義務支出的費用不會貼現到現值。從其他各方收回的環境補救費用在被認為可能收到時記為資產。
 
(n)      貿易應收賬款和應計賬款及壞賬撥備。
 
應收貿易賬款按發票金額入賬，不計息。壞賬準備是合夥企業對合夥企業現有應收賬款中可能出現的信用損失金額的最佳估計。
 
(o)      遞延催化劑成本

定期更換催化劑的費用將在催化劑的預計使用壽命內遞延和攤銷，其範圍為12至36月份。

(p)      延期週轉成本

合作伙伴關係將主要扭虧為盈的成本資本化，並在下一次扭虧為盈的估計期間攤銷這些成本，範圍從12至36月份。

(q)      所得税
 
該合夥企業須繳納德克薩斯州保證金税，這被認為是州所得税，幷包括在合併經營報表的所得税支出中。由於德克薩斯州保證金税的税基來自基於收入的措施，保證金税被解釋為所得税，因此，遞延税項的確認適用於保證金税。這一規定對遞延税金的影響是微不足道的。

MTI是合夥企業的全資子公司。在2019年1月2日收購MTI之前，MTI是符合條件的S公司馬丁資源管理公司的S分部子公司(“QSub”)。出於聯邦所得税的目的，QSub不被視為獨立的公司，因為它被視為清算為其S公司的母公司。美國公司一般不需要繳納所得税，因為收益和虧損會流向股東，並在個人回報上報告。在收購前MTI需納税的三個州--路易斯安那州、新澤西州和田納西州--不承認聯邦S公司的地位，因此以C公司為基礎對MTI徵税。收購之後，QSub選舉終止，導致MTI被作為一家獨立的C公司徵税。

該合夥企業的財務報表確認了MTI公司根據美國會計準則第740條有關所得税的規定在當期活動產生的當期和遞延所得税後果。根據ASC 740-20-45-11的規定，作為與合夥企業共同控制交易的結果，MTI公司資產和負債税基變化的遞延税項後果被計入股本。

至於合夥企業的應課税附屬公司(MTI)，所得税按資產負債法入賬，按此方法，遞延税項資產及負債因現有資產及負債的財務報表賬面值及其各自的計税基礎與營業虧損及税項抵免結轉之間的差異而確認未來的税務後果。遞延税項資產和負債是使用制定的税率計量的，這些税率預計將適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。

在正常的業務過程中，可能會有很多交易和計算，最終的税收結果是不確定的。納税義務的計算涉及處理複雜税法適用中的不確定性。根據ASC 740的規定，我們使用兩步法來確認和衡量所享受的税收優惠或
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
預計將被列入納税申報單。在第一步“確認”中，合夥企業根據税務立場的技術價值，確定是否更有可能在審查後維持該立場，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。在評估税務狀況是否達到最有可能達到的確認門檻時，合夥企業假定該狀況將由完全瞭解所有相關信息的適當税務機關進行審查。在第二步“衡量”中，對符合“更有可能”閾值的税收頭寸進行衡量，以確定要在財務報表中確認的利益數額。税務狀況是根據管理層關於談判和訴訟的意圖，以最終和解後實現的可能性大於50%的最大利潤額來衡量的。在評估所有開放年度的所有所得税頭寸時，管理層已根據適用税法下的技術優勢確定所有頭寸更有可能保持完全受益。

(r)      綜合收益
 
綜合收益包括淨收益和其他綜合收益，但列報的任何年度均不存在其他綜合收益或虧損項目。

注3。最近的會計聲明

2019年12月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税會計它刪除了ASC 740中一般原則的某些例外，並澄清和修訂了美國公認會計原則(US GAAP)中的現有指導方針。該標準適用於合夥企業在2020年12月15日之後發佈的財務報表，以及這些會計年度內的中期財務報表。合作伙伴關係將從2021年1月1日開始採用這一ASU，並計劃對混合税收制度使用修改後的追溯方法，通過留存收益記錄累積效果調整。所有其他適用的修正案將在預期的基礎上適用。這一採納的結果將不會對合夥企業的合併財務報表產生實質性影響。

2020年1月1日，夥伴關係通過了2016-13年度的ASU，金融工具--信貸損失該條款要求合夥企業根據歷史經驗、當前狀況和合理的可支持預測，衡量在報告日期持有的金融工具的所有預期信貸損失。這取代了現有的已發生損失模型，適用於包括應收貿易賬款在內的金融資產的信貸損失計量。採用新標準並未對夥伴關係的合併財務報表產生實質性影響。

2018年6月，FASB發佈了2018-07年度ASU。薪酬-股票薪酬：對非員工股份薪酬會計的改進這將擴大FASB ASC 718的範圍，將從非僱員那裏獲得商品和服務的基於股份的支付交易包括在內。該標準適用於合夥企業在2018年12月15日之後發佈的財年財務報表，以及這些財年內的中期財務報表。夥伴關係通過了該標準，自2019年1月1日起生效。這一通過的結果並未對夥伴關係的合併財務報表產生實質性影響。

在2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02，租契其中引入了承租人對先前指導下歸類為經營租賃的租賃的租賃資產和租賃負債的確認。新準則下的出租人會計基本保持不變，我們幾乎所有的租賃都將繼續被歸類為新準則下的經營租賃。需要額外的定性和定量披露，包括管理層做出的重大判斷。更新對2018年12月15日之後開始的年度報告期有效，包括報告期內的過渡期，並允許提前採用。最初的指南要求在修改後的追溯基礎上應用，並提供最早的時期。2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-11，對FASB ASC 842進行有針對性的改進，其中包括不重述過渡期內的比較期間的選項，並選擇使用ASC 842(租賃)的生效日期作為最初應用過渡期的日期。夥伴關係於2019年1月1日通過了這一ASU，選舉了ASU 2018-11年度提供的過渡選項。因此，財務信息沒有更新，新標準要求的披露不提供2019年1月1日之前的日期和期間。

他説，新標準在過渡過程中提供了一些可選的實用權宜之計。夥伴關係選擇了“一攬子實際權宜之計”，允許夥伴關係在新標準下不重新評估我們先前關於租賃識別、租賃分類和初始直接成本的結論。新準則還為實體的持續會計提供了切實的便利。合夥企業為所有符合條件的租約選擇了短期租約認可豁免。
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
這意味着，對於符合條件的資產，合夥企業不確認使用權(ROU)資產或租賃負債，這包括不確認轉型中資產的現有短期租賃的ROU資產或租賃負債。有關更多信息，請參見注釋10。

2014年5月，FASB發佈了ASU第2014-09號，與客户簽訂合同的收入它要求實體確認其預期有權獲得的收入金額，以便將承諾的商品或服務轉讓給客户。ASU取代了美國GAAP中大多數現有的收入確認指導。新標準於2018年1月1日對夥伴關係生效。該標準允許使用追溯或累積效果過渡方法。合作伙伴採用了新標準，採用了累積效果法，導致截至2018年1月1日沒有記錄採用的累積效果。合夥企業在考慮修訂後的會計準則時，沒有發現收入確認時間有任何重大變化。與收入確認有關的其他披露見“附註6.收入”。

注4.收購

根據馬丁運輸公司的股票購買協議。2019年1月2日，合夥企業收購了馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)的全資子公司MTI的全部已發行和未償還股權，MTI運營着一支卡車車隊，提供石油產品、液化石油氣、化學品、硫磺和其他產品的運輸，並擁有23位於美國墨西哥灣沿岸和美國東南部的碼頭，總體考慮如下：
購貨價格1
$135,000 
另外：營運資金調整2,795 
減去：承擔的融資租賃義務(11,682)
支付的現金代價$126,113 

    1股票購買協議還包括一美元。10,000基於特定業績門檻的獎勵。與截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度財務業績相關的業績門檻沒有達到，這導致潛在收益減少了#美元。6,666.

據報道，交易於2019年1月2日完成，於2019年1月1日生效，資金來自合夥企業循環信貸安排下的借款。

    這項收購被認為是在共同控制下的實體之間的淨資產轉移。對MTI的收購以收購日資產的歷史賬面價值計入，具體如下：
應收賬款淨額$11,724 
盤存1,138 
應由關聯公司支付1,042 
其他流動資產897 
財產、廠房和設備、淨值25,383 
商譽489 
其他非流動資產362 
本期融資租賃義務分期付款(5,409)
應付帳款(2,564)
由於附屬公司(482)
其他應計負債(2,588)
融資租賃義務，扣除本期分期付款後的淨額(6,272)
收購資產的歷史賬面價值$23,720 

    超出收購日資產歷史賬面價值的收購價為美元。102,393並計入“合夥人資本(赤字)”的調整.
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

    截至2018年12月31日的一年中，與MTI有關的業務的單獨業績(作為夥伴關係綜合業務報表的一部分重新編制)如下：
截至12月31日的年度，
2018
運輸收入$125,333 
運營費用105,212 
銷售、一般和行政5,246 
折舊及攤銷3,413 
總成本和費用113,871 
其他營業收入，淨額596 
營業收入12,058 
其他收入(費用)：
利息支出(312)
其他，淨額12 
所得税前收入11,758 
所得税費用208 
淨收入$11,550 

注5。停產業務、資產剝離和待售資產

*資產剝離

剝離Mega潤滑油。2020年12月22日，合作伙伴完成了Mega潤滑油的銷售，價格為$22,400。美嘉潤滑油公司從事混合、製造和交付各種海洋應用潤滑油、海底特種流體以及專有開發的商業和工業產品的業務。合夥企業記錄了處置#美元的收益。10,101，列入合夥企業合併業務報表中的“其他營業收入，淨額”。交易所得款項用於減少合夥企業循環信貸安排下的未償還借款。在ASC 205-20的指導下，Mega潤滑油的剝離不符合停止運營報告的要求。

剝離東得克薩斯管道。2019年8月12日，該夥伴關係完成了以美元出售其東德克薩斯管道的交易。17,500。合夥企業記錄了處置#美元的收益。16,154，列入合夥企業合併業務報表中的“其他營業收入，淨額”。淨收益用於減少夥伴關係循環信貸安排下的未償還借款。在ASC 205-20的指導下，剝離東得克薩斯管道資產沒有資格提交停產運營報告。
    
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
剝離天然氣儲存資產。2019年6月28日，該合作伙伴關係完成了向Hartree Bulk Storage，LLC的子公司Hartree出售天然氣存儲資產的交易。天然氣儲存資產包括大約50位於路易斯安那州北部和密西西比州的10億立方英尺工作能力。作為出售這些資產的代價，合夥企業收到現金收益#美元。210,067扣除交易手續費和費用後。淨收益用於減少夥伴關係循環信貸安排下的未償還借款。合夥企業得出的結論是，這一處置代表着一種戰略轉變，將對其未來的財務業績產生重大影響。因此，合夥企業將截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的運營業績和與天然氣儲存資產相關的現金流作為非持續運營列報。

    包括在非持續業務收入(虧損)中的經營業績如下：
 截至12月31日的年度，
 20192018
 
總收入
$22,836 $52,108 
總成本和費用及其他淨額，不包括折舊和攤銷
(15,360)(20,703)
折舊及攤銷
(8,161)(18,795)
其他營業虧損，淨額1
(178,781)(824)
其他，淨額
— — 
所得税前非持續經營所得(虧損)
(179,466)11,786 
所得税費用
— — 
非持續經營的收入(虧損)，扣除所得税後的淨額
$(179,466)$11,786 

    1 截至2019年12月31日止年度包括處置天然氣儲存資產虧損#美元。178,781.

    剝離WTLPG合夥企業權益。2018年7月31日，合夥企業完成了對其20WTLPG非營業權益的百分比為ONEOK。WTLPG擁有大約一個2,300里程共同運輸管道系統，主要將NGL從新墨西哥州和德克薩斯州輸送到德克薩斯州的貝爾維尤山上進行分餾。ONEOK的一家全資子公司是這些資產的運營商。作為出售這些資產的代價，合夥企業收到現金收益#美元。193,705，扣除交易手續費和費用後。出售所得用於減少合夥企業循環信貸安排下的未償還借款。儘管合夥企業得出結論，此次處置代表着一種戰略轉變，並將對其未來的財務業績產生重大影響。因此，合夥企業將截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度的運營結果和與其對WTLPG的股權方法投資相關的現金流作為非持續運營提交。

    包括在非持續業務收入中的經營業績如下：
 截至12月31日的年度，
 2018
 
總成本和費用及其他淨額，不包括折舊和攤銷1
$(247)
其他營業收入2
48,564 
收益中的權益
3,383 
所得税前非持續經營所得
51,700 
所得税費用
— 
非持續經營的收入，扣除所得税後的淨額
$51,700 
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

1這些費用是由於合夥企業在WTLPG的所有權權益而產生的直接運營費用。

2其他營業收入為出售WTLPG投資的收益。

持有待售的長期資產

於2019年12月31日，若干終止及儲運資產符合根據ASC 360-10分類為持有待售的標準，並於下表以資產賬面值或公允價值減去流動資產分部出售成本中較低者列示。這些資產被認為是合夥企業運營的非核心資產，沒有資格在ASC 205-20的指導下提交非持續運營報告。
 2020年12月31日2019年12月31日
 
終止和存儲$— $3,552 
交通運輸— 1,500 
**持有待售資產美元$— $5,052 

在2020年第一季度，合夥企業確定了與2019年12月31日分類為持有待售資產相關的公允價值下降相關的觸發事件。因此，減值費用為#美元。3,052及$1,300於截至2020年12月31日止年度，碼頭及儲存及運輸分部分別入賬，並於合夥企業的綜合經營報表中記入“其他營業收入(虧損)”。截至2020年12月31日，以前歸類為持有待售的剩餘資產金額為$700不再符合根據ASC 360-10分類為持有待售的標準。

在美國會計準則205-20的指導下，上述非核心資產不符合停止運營報告的條件。

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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
注6。收入

    下表按主要來源對我們的收入進行了分類：
202020192018
終端和存儲段
潤滑油產品銷售$103,300 $122,257 $145,236 
吞吐量和存儲80,864 87,397 96,204 
$184,164 $209,654 $241,440 
運輸分段
陸路運輸$88,652 $98,895 $99,751 
內河運輸40,507 54,834 44,580 
海上運輸3,333 5,893 5,790 
$132,492 $159,622 $150,121 
硫磺服務細分市場
硫磺產品銷售$24,176 $30,135 $46,347 
化肥產品銷售72,172 69,771 75,041 
硫磺服務11,659 11,434 11,148 
$108,007 $111,340 $132,536 
天然氣液體段
天然氣液體產品銷售$247,479 $366,502 $496,007 
$247,479 $366,502 $496,007 

税後收入是根據與客户簽訂的合同中規定的對價來衡量的，不包括在合作伙伴擔任代理的情況下代表第三方收取的金額。合作伙伴在履行履行義務時確認收入，這通常發生在合作伙伴將產品控制權轉讓給客户或合作伙伴提供服務時。

以下是對合作夥伴關係產生收入的主要活動的描述-以可報告的部門分隔。

終端和存儲網段

對於儲存合同，收入是根據簽訂的每月儲罐固定費用確認的。對於吞吐量合同，收入是根據合同費率通過合作伙伴的碼頭確認的。對於合作伙伴的通行費協議，收入是根據合同的每月預訂費和通過設施的吞吐量確認的。即使潤滑油和鑽井液通過卡車或鐵路銷售，收入也是在所有權轉讓時確認的，這要麼是在將產品交付給客户時，要麼是產品離開合作伙伴的設施時，具體取決於具體情況。如果是通過卡車或鐵路銷售潤滑油和鑽井液，收入就會在所有權轉讓時確認，這取決於具體情況，要麼是在將產品交付給客户時，要麼是在產品離開合作伙伴的設施時確認。如果是通過卡車或鐵路銷售潤滑油和鑽井液，則在所有權轉讓時確認收入，這取決於具體情況產品交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內付款。上表中的吞吐量和存儲收入包括ASC 842範圍內的不可取消收入安排，根據該安排，合夥企業承諾以最低費用換取某些終端和存儲資產。

天然氣液體管段

當產品通過卡車、鐵路或管道交付給合作伙伴關係的天然氣液體(NGL)客户時，將確認其天然氣液體(NGL)分銷收入。收入在產品所有權轉讓給客户時確認。產品交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內付款。
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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

硫磺服務細分市場

*硫磺和化肥產品銷售的收入在客户獲得產品所有權時確認。產品的交付在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。硫磺服務的收入在每個月期間提供服務時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。

運輸部門

*與陸路運輸相關的收入是根據里程費率為線路運輸確認的。對於簽約旅行，收入在完成特定旅行時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。

與海運相關的國際收入是根據每天的費率對定期包租進行確認的。對於簽約旅行，收入在完成特定旅行時確認。服務的執行在交易發生時開具發票，通常在一個月內支付。

*下表包括與報告期末未履行的履約義務有關的未來預計確認的估計最低收入。合夥企業適用ASC 606-10-50-14(A)中的實際權宜之計，不披露最初預期期限為一年或更短的剩餘履約義務的信息。
20212022202320242025此後總計
終止和存儲
吞吐量和存儲$43,253 $40,394 $41,605 $42,854 $44,197 $294,141 $506,444 
硫磺服務
硫磺產品銷售17,165 16,279 15,234 975 975 — 50,628 
總計$60,418 $56,673 $56,839 $43,829 $45,172 $294,141 $557,072 

注7。庫存

截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日的庫存構成如下：
 20202019
天然氣液體$27,878 $19,097 
硫磺24 4,586 
肥料10,854 15,852 
潤滑劑11,002 18,925 
其他4,364 4,080 
 $54,122 $62,540 

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合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
注8。物業、廠房和設備

截至2020年12月31日和2019年12月31日，物業、廠房和設備包括：
 可折舊的壽命20202019
土地—$21,459 $22,083 
改善土地和建築物
10-25年份
135,227 135,666 
存儲設備
5-50年份
121,437 120,788 
海船
4-25年份
179,666 182,115 
操作廠房和設備
3-50年份
356,293 343,236 
傢俱、固定裝置和其他設備
3-20年份
14,209 12,896 
運輸設備
3-7年份
49,836 47,525 
在建工程正在進行中 10,981 20,419 
  $889,108 $884,728 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的折舊費用為55,817, $53,856及$58,615，其中包括根據資本租賃義務獲得的固定資產攤銷#美元。1,755, $2,686，及$1,174。資本租賃項下的總資產為#美元。10,352及$15,367分別於2020年12月31日和2019年12月31日。與資本租賃相關的累計攤銷為#美元。3,703及$3,941分別於2020年12月31日和2019年12月31日。

2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日應付賬款中包括的房地產、廠房和設備的增加額為#美元。468, $3,791，及$2,166，分別為。根據資本租賃義務購置的設備為#美元。83, $1,308，及$10,472截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

注9.商譽

    下表為2020年12月31日和2019年12月31日按報告單位劃分的商譽餘額如下：
20202019
商譽賬面金額：
終止和存儲1
$10,985 $11,867 
硫磺服務5,349 5,349 
交通運輸489 489 
*總商譽$16,823 $17,705 
1 這一變化代表了作為夥伴關係剝離Mega潤滑油的一部分而處置的商譽。有關更多信息，請參見注釋5。

注10。租契

他説，該夥伴關係有許多主要用於碼頭設施和運輸和其他設備的運營租賃。租約一般規定，與設備有關的所有費用由承租人支付。

    經營租賃使用權(“ROU”)資產及經營租賃負債按開始日期租賃期內的租賃付款現值確認。由於合夥企業的大部分租賃不提供隱含回報率，合夥企業在確定租賃付款的現值時使用基於開始日期可獲得的信息的推算抵押利率。估計利率是基於無風險利率加上風險調整後的保證金。

我們的租約剩餘租期為1年份至16幾年，其中一些包括延長租約最多可達5年，其中一些包括在以下時間內終止租約的選項1年。合夥企業包括延展期，如果合夥企業在開始時合理地有可能行使選擇權，則終止合夥企業的租賃期不包括終止合夥企業。

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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
    截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的租賃費用構成如下：
20202019
經營租賃成本$10,672 $10,805 
融資租賃成本：
*1,755 2,686 
**取消租賃負債的利息294 671 
短期租賃成本13,187 13,756 
可變租賃成本109 92 
總租賃成本$26,017 $28,010 

截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度與租賃相關的補充現金流信息如下：
20202019
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
*來自經營租賃的營運現金流$23,996 $24,526 
**增加融資租賃的運營現金流294 671 
**支持融資租賃的融資現金流3,701 5,517 
以租賃義務換取的使用權資產：
*$7,779 $9,122 
*融資租賃。83 1,309 
    
與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
20202019
經營租約
經營性租賃使用權資產$22,260 $23,901 
列入“其他應計負債”的經營租賃負債的當期部分$7,529 $7,722 
經營租賃負債15,181 16,656 
*經營租賃總負債$22,710 $24,378 
融資租賃
物業、廠房和設備，按成本計算$10,352 $15,367 
累計折舊(3,703)(3,941)
*包括物業、廠房和設備，淨值$6,649 $11,426 
本期融資租賃義務分期付款$2,707 $6,758 
融資租賃義務289 717 
*融資租賃義務總額$2,996 $7,475 
加權平均剩餘租賃年限(年)
*5.876.26
*融資租賃。1.390.97
加權平均貼現率
*5.04 %5.27 %
*融資租賃。6.04 %6.83 %
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

    截至2020年12月31日，合夥企業未來的最低租賃義務包括：
經營租約融資租賃
第1年$8,445 $2,733 
第2年6,016 289 
第3年3,250 9 
第四年1,727 — 
第5年1,111 — 
此後5,830 — 
*總計26,379 3,031 
**減少了相當於利息成本的金額(3,669)(35)
租賃總負債$22,710 $2,996 

此外，合夥企業在ASC 842的範圍內有不可取消的收入安排，根據這些安排，我們承諾了某些終止和存儲資產，以換取最低費用。截至2020年12月31日，根據這些不可取消的安排，合夥企業預計未來將獲得最低收入是2021年--$20,333; 2022 - $13,692; 2023 - $13,297; 2024 - $13,297; 2025 - $12,908；其後年份--$38,539.

注11.WTLPG的投資

*如附註5所述，2018年7月31日，合夥企業完成了其20WTLPG的營業外權益百分比。在出售之前，合夥企業擁有一家19.8有限合夥百分比及0.2WTLPG的一般合夥權益百分比。ONEOK的一家全資子公司是這些資產的運營商。WTLPG擁有大約一個2,300里程共同運輸管道系統，主要將NGL從新墨西哥州和德克薩斯州輸送到德克薩斯州的貝爾維尤山上進行分餾。合夥企業根據權益會計方法核算其在WTLPG的所有權權益。

    WTLPG在所有權期間的精選財務信息如下：

從七月三十一號開始，
截至7月31日的7個月，
總資產長期債務會員股權/合夥人資本收入淨收入
2018
WTLPG$928,349 $— $868,894 $55,534 $16,642 

注12。公允價值計量

    該夥伴關係使用基於市場參與者在為某些資產和負債定價時使用的投入的估值框架。這些輸入分為兩類：可觀測的輸入和不可觀測的輸入。可觀察到的投入代表從獨立來源獲得的市場數據。無法觀察到的投入代表了夥伴關係自己的市場假設。只有在沒有不適當的成本和努力的情況下，不可觀測的輸入不可用或不合理地可用時，才使用不可觀測的輸入。這兩種類型的輸入進一步劃分為以下層次結構：

第1級：相同資產或負債的活躍市場報價。
第2級：市場數據證實的可觀察到的基於市場的投入或不可觀察到的投入。
級別3：反映實體自身假設且未得到市場數據證實的不可觀察到的輸入。

89
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
按公允價值經常性計量的資產和負債摘要如下：
2級
十二月三十一日，
20202019
商品衍生合約，淨額$(207)$(667)

    合夥企業必須披露其金融工具的估計公允價值。這些金融工具的公允價值估計如下。以下方法和假設用於估算每類金融工具的公允價值：

•應收賬款及其他應收賬款、貿易及其他應付賬款、應付應計利息、其他應計負債、應付及應付聯屬公司所得税：由於該等票據到期日短及流動性高，賬面金額接近公允價值，因此已從下表中剔除。與這些工具相關的信用風險可以忽略不計。

•長期債務的流動和非流動部分：由於債務利率可變，循環信貸安排的賬面價值接近公允價值，處於第2級。2021年票據、2024年票據和2025年票據(統稱為優先票據)的估計公允價值被視為第2級，因為公允價值基於非活躍市場上相同債務的報價。
2020年12月31日2019年12月31日
攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
2021年票據$28,790 $28,581 $373,374 $343,470 
2024年筆記$50,173 $55,214 $— $— 
2025年票據$290,250 $288,692 $— $— 
總計$369,213 $372,487 $373,374 $343,470 

注13.衍生工具和套期保值活動

該夥伴關係的運營結果可能會受到NGL價格和利率變化的重大影響。為了管理對這些風險的風險敞口，合夥企業定期簽訂各種衍生工具，包括商品和利率套期保值。所有衍生工具和套期保值工具均以公允價值計量的資產或負債計入資產負債表，公允價值變動目前在收益中確認。合夥企業的所有衍生品都是非對衝衍生品，因此公允價值的所有變動都被確認為發生變動期間收益的損益。

(A)購買美國商品衍生工具

他説，夥伴關係不時使用衍生品來管理大宗商品價格波動的風險。商品風險是指商品價格變化對負債或未來購買價值的不利影響。夥伴關係制定了套期保值政策，並監測和管理與潛在商品風險敞口相關的商品市場風險。此外，夥伴關係還專注於利用財務狀況適合於每筆具體交易的信用風險的交易對手進行這些交易。該夥伴關係已於2020年12月31日進行對衝交易，以保護其部分大宗商品價格風險敞口。這些對衝安排是以互換NGL的形式進行的。該夥伴關係擁有總計名義數量為#的文書。137,0002021年1月31日至2021年2月28日期間結算的桶。截至2019年12月31日，該夥伴關係擁有的文書名義總量為452,0002020年1月31日至2020年2月29日期間結算的桶。這些工具根據每個等級和地點的適用定價來源進行結算。

90
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
**(B)提供衍生品工具損益的表格列報

    下表彙總了合夥企業綜合資產負債表中衍生工具的公允價值和分類：
 綜合資產負債表中衍生工具的公允價值
衍生資產衍生負債
  公允價值 公允價值
 
 資產負債表位置
2020年12月31日2019年12月31日
 資產負債表位置
2020年12月31日2019年12月31日
未被指定為對衝工具的衍生工具：
當前：
商品合約衍生工具的公允價值$— $— 衍生工具的公允價值$207 $667 
未被指定為對衝工具的衍生工具總額
 $— $—  $207 $667 

衍生工具對截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合經營報表的影響
 在衍生工具收益中確認的損益的位置在衍生工具收益中確認的(收益)或虧損金額
  202020192018
未被指定為對衝工具的衍生工具：  
商品合約產品銷售成本8,209 5,137 (14,024)
未被指定為對衝工具的衍生工具總額$8,209 $5,137 $(14,024)

注14.關聯方交易

截至2020年12月31日，馬丁資源管理公司擁有6,114,532該夥伴關係的共同單位代表大約15.7合夥企業未償還的有限合夥單位的%。馬丁資源管理公司憑藉其51控股公司是合夥企業普通合夥人的唯一成員，擁有%的投票權。合夥企業的普通合夥人MMGP擁有一家2%普通合夥人在合夥企業中的權益和合夥企業的獎勵分配權。*合夥企業的普通合夥人作為普通合夥人管理和運營合夥企業的能力，以及馬丁資源管理公司截至2020年12月31日的所有權約為15.7合夥企業未完成的有限合夥單位的%，有效地使馬丁資源管理公司有能力否決合夥企業的一些行動，並控制合夥企業的管理。
 
以下是對該夥伴關係的重大關聯方協議的説明：
 
總括協議
 
              總括協議*合夥企業及其普通合夥人是2002年11月1日“綜合協議”的締約方，馬丁資源管理公司管理協議各方之間的潛在競爭和賠償義務、關聯方交易、馬丁資源管理公司提供的一般行政和支持服務以及合夥企業對馬丁資源管理公司某些商號和商標的使用。綜合協議於2009年11月25日修訂，包括將原油加工成成品，包括環烷潤滑油、餾分、瀝青和其他中間產品。總括協議於2012年10月1日進一步修訂，允許合夥企業向馬丁資源管理公司提供某些潤滑油包裝產品和服務。

**限制競業禁止條款。馬丁資源管理公司同意只要它控制合夥企業的普通合夥人，就不從事以下業務：
91
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

•提供石油產品和副產品的終止和儲存服務，包括成品潤滑油的精煉、混合和包裝；

•提供石油產品、副產品和化學品的陸路和海路運輸；

•分發NGL；以及

•製造和銷售硫基化肥產品和其他硫磺相關產品。

他説，這一限制不適用於：

•代表合夥企業對其或其關聯企業擁有的任何資產或資產組的所有權和/或經營權；

•馬丁資源管理公司經營的任何業務，包括：

◦配送瀝青、船用燃料等液體；

◦在德克薩斯州、路易斯安那州、密西西比州和阿拉巴馬州提供岸上海上服務；

◦在阿肯色州斯蒂芬斯經營原油收集業務；

◦在阿肯色州斯馬科弗市提供基礎油、瀝青和餾分產品的原油收集和營銷服務；

◦提供原油從井口到終端市場的銷售和運輸；

◦經營環境諮詢公司；

◦為合夥企業的經營提供員工和服務；

◦在內布拉斯加州奧馬哈、得克薩斯州內克斯港和得克薩斯州南休斯頓的瀝青設施的運營完全由合作伙伴承擔。

•馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)收購或建設的任何公平市場價值低於美元的業務5,000;

•馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)收購或建設的任何企業，其公平市場價值為$5,000或者，如果合夥企業獲得了以公平市價收購企業的機會，而合夥企業拒絕在衝突委員會的同意下這樣做，則提供更多；以及

•馬丁資源管理公司收購或建造的任何業務，其中部分業務包括受限制業務，而受限制業務的公平市值為$5,000或更多，並且表示小於20收購或建設完成後，合夥企業將有機會購買受限制的業務。
    
    服務業。*根據綜合協議，Martin Resource Management Corporation為合夥企業提供運營合夥企業業務所需的公司員工、支持服務和行政服務。總括協議要求合夥企業償還馬丁資源管理公司代表合夥企業或與合夥企業經營有關的所有直接開支或付款。合夥企業向Martin Resource Management Corporation報銷直接費用的金額沒有金錢限制。除了直接費用外，根據《總括協議》，合夥企業還需要向Martin Resource Management Corporation報銷間接的一般、行政和公司管理費用。

92
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
從2020年1月1日起至2020年12月31日止，我們的普通合夥人董事會批准了間接費用的年度報銷金額為$16,410*合作伙伴關係向Martin Resource Management Corporation報銷了#美元。16,410, $16,657及$16,416在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們的普通合夥人董事會將每年審查和批准間接費用報銷金額的未來調整(如果有)。

此外，這些間接費用旨在支付馬丁資源管理公司向合夥企業提供的集中公司職能，如會計、財務、文書、工程、法律、賬單、信息技術、保險管理、一般辦公費用和員工福利計劃，以及合夥企業與馬丁資源管理公司保留的業務共享的其他一般公司間接管理職能。如果馬丁資源管理公司停止控制合夥企業的普通合夥人，“綜合協議”中有關馬丁資源管理公司服務的條款將終止。

*相關交易。總括協議“禁止夥伴關係在未經衝突委員會事先批准的情況下與馬丁資源管理公司簽訂任何實質性協議。就“總括協議”而言，術語“實質性協議”是指合夥企業與Martin Resource Management Corporation之間的任何協議，該協議要求每年支付的總金額超過當時商定的間接一般和行政費用的可報銷金額。請閲讀上面的“服務”。

中國沒有許可證條款。根據綜合協議，馬丁資源管理公司授予該合夥企業不可轉讓、非排他性、免版税的權利和許可，允許其使用其某些商標名稱和商標，以及其一些附屬公司使用的商標名稱和商標。

《憲法修正案》和《終止法》。綜合協議可由當事各方書面同意予以修訂；但如果這樣的修訂會對單位持有人造成不利影響，則在未經衝突委員會批准的情況下不得對其進行修訂。綜合協議於2009年11月25日首次修訂，以允許合夥企業向馬丁資源管理公司提供精煉服務。2012年10月1日，綜合協議進行了進一步修訂，允許合夥企業向馬丁資源管理公司提供某些潤滑油包裝產品和服務。這些修訂得到了衝突委員會的批准。除賠償條款和限制合夥企業向馬丁資源管理公司償還代表馬丁資源管理公司提供的一般和行政服務的金額的條款外，綜合協議將在以下情況下終止

總運輸服務協議

它簽署了《總運輸服務協議》(Master Transportation Services Agreement)。*MTI是合夥企業的全資子公司，與馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)的某些全資子公司簽訂了一項於2019年1月1日生效的主運輸服務協議。根據協議，MTI同意運輸馬丁資源管理公司的石油產品和副產品。

這是一個新的期限和定價。*協議將繼續，除非任何一方通過至少30這些費率可根據雙方同意或根據物價指數進行調整。此外，運輸費還需根據美國能源部的全國柴油價目表每週確定一次燃油附加費。

他們要求賠償。MTI已同意賠償馬丁資源管理公司因MTI及其管理人員、員工、代理人、代表和分包商的疏忽或故意不當行為而提出的所有索賠。馬丁資源管理公司已同意賠償MTI公司因馬丁資源管理公司及其管理人員、員工、代理人、代表和分包商的疏忽或故意不當行為而提出的所有索賠。如果索賠是由於MTI和Martin Resource Management Corporation的共同疏忽或不當行為造成的，賠償義務將按照雙方在此類共同疏忽或不當行為中的可分配份額按比例分擔。

93
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
碼頭服務協議

    柴油碼頭服務協議。自2016年1月1日起，合夥企業簽訂了第二份修訂和重述的終止服務協議，根據該協議，合夥企業向Martin Resource Management Corporation提供碼頭服務，用於船用燃料分銷。此時，合夥企業根據本協議收取的每加侖吞吐量費用比上一份協議有所增加，並可能每年根據物價指數進行調整。該協議於2017年1月1日、2017年10月1日、2019年4月1日和2020年1月1日進一步修訂，以修改其最低吞吐量要求和吞吐量費用。本協議的期限目前是常青樹，它將按月繼續，直到任何一方通過給予60幾天前的書面通知。

    其他碼頭服務協議。該合夥公司目前是多個碼頭服務協議的訂約方，並可不時訂立其他碼頭服務協議，以向相關方提供碼頭服務。單獨來看，這些協議中的每一項都是無關緊要的，但當綜合考慮時，它們可能被認為是重要的。這些協議以吞吐量為基礎，並有最小數量承諾。一般來説，根據這些協議到期的費用每年都會根據物價指數進行調整。

海事協定

簽署《海上運輸協定》。該合夥公司是2006年1月1日生效的經修訂的海運協議的締約國，根據該協議，該合夥公司以現貨合同的形式，以適用的市場費率向馬丁資源管理公司提供海運服務。本協議自每年1月1日起自動續訂一年除非任何一方至少向另一方發出書面通知而終止協議60在當時適用的期限屆滿前幾天。合夥企業向馬丁資源管理公司收取的費用基於適用的市場費率。

    船用燃料。該合夥企業是2002年11月1日與馬丁資源管理公司簽訂的一項協議的締約方，根據該協議，馬丁資源管理公司以高於物價指數的固定價格從其位於墨西哥灣的地點向該合夥企業提供船用燃料。根據該協議，該合夥企業同意購買馬丁資源管理公司所服務地區的所有船用燃料需求。

其他協議

    《交叉收費協議》。該合夥公司是2014年10月28日與Cross Oil Refining and Marketing，Inc.(“Cross”)修訂和重述收費協議的締約方，根據該協議，該合夥企業將原油加工成成品，包括環烷潤滑油、餾分、瀝青和Cross的其他中間切割。如果收費協議於2031年11月25日到期，Cross同意加工至少6,500該設施每天以每桶固定價格出售原油。此外，克羅斯還同意根據通行費協議中規定的某些參數支付每月預訂費和定期燃油附加費。此外，在克羅斯要求的範圍內，某些資本改善將通過資本回收費報銷。截至2019年12月31日，每年的資本回收費報銷$2,088過期了。額外的$2,586資本回收費報銷的期限於2020年12月31日到期。*所有這些費用(燃油附加費和資本回收費除外)每年都會根據較大的金額上調3%或消費價格指數(CPI)在指定的年度期間上漲。此外，夥伴關係重新談判了一份定於2022年上半年到期的原油運輸合同，導致收入減少美元。2,145從2020年1月1日開始每年一次。

東得克薩斯州麥克租約。MTI從東得克薩斯麥克銷售公司(“東得克薩斯麥克”)租賃設備，包括拖拉機和拖車。我們的某些董事或高級管理人員是東得克薩斯州麥克的所有者，包括與魯本·馬丁(Ruben Martin)有關聯的實體，他擁有大約46東得克薩斯麥晉桁已發行和已發行股票的百分比。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的財年，支付給東得克薩斯麥克的拖拉機和拖車租賃付款以及租賃剩餘費用約為$650, $875，及$2,466，分別為。

它還簽署了其他雜項協議。合夥企業不時與馬丁資源管理公司簽訂其他雜項協議，以提供其他服務或購買其他貨物。

以下表格彙總了合夥企業合併經營報表正面相關財務報表標題中包含的關聯方交易。其中反映的收入、成本和費用
94
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
表格是關聯方交易的表格，記錄在綜合經營報表的相應標題中，並不反映關聯方交易的損益表。

    產品和服務銷售的關聯方收入的影響反映在綜合經營報表中如下所示：
收入：
202020192018
終止和存儲
$63,823 $71,733 $79,137 
交通運輸
21,997 24,243 27,588 
產品銷售：
硫磺服務
60 54 630 
終止和存儲
257 877 667 
317 931 1,297 
$86,137 $96,907 $108,022 

*銷售產品關聯方成本的影響在綜合經營報表中反映如下：
產品銷售成本：
硫磺服務
$10,519 $10,765 $10,641 
終止和存儲
18,429 23,859 24,613 
$28,948 $34,624 $35,254 

*關聯方營業費用的影響在綜合經營報表中反映如下：
運營費用：
交通運輸
$55,786 $61,376 $62,965 
天然氣液體
2,003 3,446 3,779 
硫磺服務
4,489 4,810 5,381 
終止和存儲
17,797 18,562 18,753 
$80,075 $88,194 $90,878 

**關聯方銷售、一般和行政費用的影響在綜合經營報表中反映如下：
銷售、一般和行政部門：
交通運輸
$7,358 $7,107 $1,606 
天然氣液體
2,397 2,804 2,942 
硫磺服務
3,080 2,850 2,684 
終止和存儲
3,403 3,083 2,766 
間接間接費用分配，扣除報銷後的淨額
16,648 16,778 16,443 
$32,886 $32,622 $26,441 

注15。補充資產負債表信息

    截至2020年12月31日和2019年12月31日的“無形資產和其他資產，淨額”構成如下：
95
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
 20202019
催化劑和週轉成本$803 $1,655 
其他無形資產586 936 
其他1,416 976 
 $2,805 $3,567 

其他無形資產包括契約、競業禁止協議和基於技術的資產。

攤銷費用包括無形資產攤銷、週轉費用和遞延費用，包括合夥企業綜合經營報表中的“折舊和攤銷”。包括在持續運營中的攤銷費用總額為#美元。5,235, $5,797，及$2,353，分別為截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。

2020年12月31日之後年度的估計攤銷費用如下：2021年-$3,222; 2022 - $926; 2023 - $245; 2024 - $62; 2025 - $33；其後年份--$1.

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的“其他應計負債”構成如下：
 20202019
應計利息$16,104 $10,761 
資產報廢義務1,692 25 
應繳財產税和其他應繳税金4,869 5,411 
應計工資總額3,244 3,011 
經營租賃負債7,529 7,722 
其他969 1,859 
 $34,407 $28,789 

下面的時間表總結了我們的資產報廢義務的變化：
 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
 (單位：千)
期初資產報廢債務$8,936 $12,429 
對現有負債的修訂1
918 — 
增值費用410 407 
已結清的負債(1,505)(3,900)
終止資產報廢義務8,759 8,936 
資產報廢債務的當期部分2
(1,692)(25)
資產報廢債務的長期部分3
$7,067 $8,911 

1年度審查過程中考慮了幾個因素，包括通貨膨脹率、當前對拆除成本的估計、貼現率以及資產的估計剩餘使用壽命。

2資產報廢債務的當前部分包括在合夥企業綜合資產負債表上的“其他流動負債”中。

3資產報廢債務的非流動部分包括在合夥企業合併資產負債表上的“其他長期債務”中。
96
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)

注16。長期債務

    截至2020年12月31日和2019年12月31日，長期債務包括以下內容：
20202019
$300,000浮動利率循環信貸安排(4.75%1加權平均值(2020年12月31日)，2023年8月到期4由合夥企業的幾乎所有資產擔保，包括但不限於存貨、應收賬款、船舶、設備、固定資產和合夥企業運營子公司的權益，扣除未攤銷債務發行成本#美元。3,826及$4,586，分別2,6
$144,174 $196,414 
$400,000高級筆記，7.25%利息，扣除未攤銷債務發行成本$0及$770分別包括未攤銷保費$0及$344分別發行了$250,0002013年2月和$150,0002014年4月，$26,2002015年回購，$9,344在2020年內回購，以及$335,666作為2020年8月交換要約的一部分進行再融資，2021年2月到期，無擔保2,3,4,5
28,790 373,374 
$53,750高級筆記，10.0%利息，扣除未攤銷債務發行成本$3,577及$0分別於2024年2月到期2,3,4
$50,173 $— 
$291,970高級筆記，11.5%利息，扣除未攤銷債務發行成本$1,720及$0分別於2025年2月到期2,3,4
$290,250 $— 
總計513,387 569,788 
減：當前部分(28,790)— 
長期債務總額，扣除當期部分$484,597 $569,788 
本期融資租賃義務分期付款$2,707 $6,758 
融資租賃義務289 717 
融資租賃債務總額$2,996 $7,475 


    1利率根據倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加上每次墊付日期設定的適用保證金而浮動。高於libor的保證金每三個月設定一次。信貸安排項下的債務按倫敦銀行同業拆息加適用保證金或基本最優惠利率加適用保證金計息。截至2020年12月31日，所有未償還金額均為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加適用保證金3.75%，倫敦銀行同業拆借利率下限為1.0根據2020年7月8日對合夥企業循環信貸安排的修正案，年利率為%，下文將進一步詳細説明。截至2020年12月31日，循環貸款的適用保證金為LIBOR貸款，範圍為2.75%至4.00%，作為基本最優惠利率貸款的循環貸款的適用保證金範圍為1.75%至3.00%。信貸安排包含各種契約，限制合夥企業進行分配、進行某些投資和收購、簽訂某些協議、負債、出售資產，以及對合夥企業與Martin Resource Management Corporation的綜合協議(“綜合協議”)進行某些修訂。

    2截至2020年12月31日，該夥伴關係遵守了所有債務契約。

3 每種未償還優先票據的契約限制了合夥企業出售資產；支付分派或回購單位或贖回或回購次級債務；進行投資；產生或擔保額外債務或發行優先單位；以及合併、合併或轉讓其全部或幾乎所有資產的能力。
4 於二零二零年八月十二日(“結算日”)，合夥公司及Martin Midstream Finance Corp.(統稱為“發行人”)完成向若干合資格的2021年票據持有人發出交換要約(“交換要約”)及徵求同意，以及向2021年票據的若干其他持有人發出交換要約(“現金投標要約”及連同交換要約“要約”)及徵求同意。
根據交換要約，以換取$334,441本金總額為2021年債券，相當於91.762021年債券未償還本金總額的%，發行人(I)支付$41,967現金，外加$11,854自2020年2月15日起(包括該日)至結算日的應計和未付利息，(Ii)發行$291,970發行人的本金總額11.502025年到期的高級擔保第二留置權票據(“2025年票據”)，
97
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
及(Iii)依據與交換要約相關的供股，發行$53,750發行人的本金總額10.00%優先擔保2024年到期的1.5留置權票據(“2024年票據”)，金額包括先前披露的$3,750支持承諾費，已在2024年票據中支付。

根據現金投標要約，以換取$1,225本金總額為2021年債券，相當於0.342021年債券的未償還本金總額的%，發行人支付了$791現金，外加$43從2020年2月15日至(但不包括)結算日，該等現有2021年票據的應計和未付利息。

債務交換是否應根據美國會計準則470-60、債務人進行問題債務重組或根據美國會計準則470-50進行修改和清償，都需要就實體是否正在經歷財務困難以及債權人是否給予特許權做出判斷。由於確定與合夥企業的現有債務相比，合夥企業重組債務的實際借款利率沒有下降，因此沒有提供特許權，也沒有對問題債務重組進行會計處理。此外，合夥企業應用ASC 470-50的規定來確定債務交換是作為修改還是作為清償進行會計處理，並得出結論認為債務工具沒有實質上的不同。因此，合夥企業將債務交換作為一項修改進行了核算。連同上述交易，合夥企業在交換要約上錄得虧損#美元。8,817，其中包括$9,566在與交換要約相關的交易成本中，外加$189與2021年債券相關的未攤銷發行成本和淨溢價，被2021年債券的註銷收益$所抵消938。根據ASC 470-50關於債務修改的規定，合夥企業資本化了某些與貸款人有關的成本#美元。5,883(包括上文所述的後備承諾費)，這筆費用在各自的優先票據發行之間分配，並將根據2025年票據和2024年票據的合同條款攤銷。

截至2020年12月31日，2021年票據的剩餘部分應在12個月內到期，因此已在2020年12月31日的綜合資產負債表上作為流動負債列報。2021年2月15日，2021年票據到期，合夥企業註銷了未償還的餘額$28,790使用其循環信貸安排。

52020年3月，該夥伴關係在公開市場上總共回購了美元。9,344出售2021年債券，導致退休收益美元3,484.

6 對信貸安排的修正。2020年7月8日，該合夥企業修改了其循環信貸安排(“信貸安排修正案”)，其中包括允許交換要約。2020年8月12日，在交換要約和現金投標要約結束，並滿足信貸安排修正案、信貸安排修正案等規定的某些其他條件後：

•將循環信貸安排下的承付款總額從#美元減少400600萬至300萬美元300300萬人；

•需要額外的$25如果夥伴關係收到#美元，循環信貸安排下的承付款將減少100萬美元25任何資產出售所得的現金淨收益在2000萬美元或以上；

•限制合夥企業向其單位持有人進行超過$$的季度分配的能力0.005每單位，除非合夥企業的總槓桿率(如信貸安排修正案所定義)低於3.75:1:00;

•提高循環信貸安排下的定價，並增加1.0%LIBOR地板；

•要求合夥企業保持最低利息覆蓋率(在循環信貸安排中定義)為2.0：1.0關於截至2020年9月和12月的財政季度，1.75：1.0關於截至2021年的每個財政季度，以及2.0：1.0(以後每個財政季度)；

•要求合夥企業保持最高總槓桿率不超過5.75：1.0關於截至2020年9月和12月以及2021年3月和6月的財政季度，5.50關於截至2021年9月的財政季度，5.00關於截至2021年12月的財政季度和截至2022年3月、6月和9月的財政季度，以及4.50：1.0對於此後的每個財政季度，該財務契約取代現有的最高槓杆率(如在《信貸安排修正案》之前生效的循環信貸安排中所定義的)；

•要求合夥企業保持最高第一留置權槓桿率(如《信貸安排修正案》所定義)不超過2.25：1.0關於截至2020年9月和12月的財政季度
98
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
2021年結束的每個財季，以及2.0：1.0就其後每個財政季度而言，該財務契約取代現有的最高高級槓桿率(如信貸安排修訂前生效的循環信貸安排所界定)。

在信貸安排修正案的同時，該夥伴關係花費了#美元。1,063在截至2020年12月31日止年度與循環信貸安排相關的未攤銷債務發行成本中，其金額計入合夥企業綜合經營報表中的“利息支出”。

合夥企業支付現金利息，扣除資本化利息淨額#美元。37,678, $48,025，及$50,543截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。資本化利息為$。43, $5，及$624截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

注17。合夥人資本(赤字)

    截至2020年12月31日，合夥人資本包括：38,851,174三個普通有限合夥人單位，代表一個98%的合夥權益，以及2%的普通合夥人權益。馬丁資源管理公司通過子公司擁有6,114,532合夥企業的普通有限合夥單位中的一家，代表大約30家15.7合夥企業未償還的普通有限合夥單位的百分比。MMGP是該合夥企業的普通合夥人，擁有該項目2%為普通合夥企業權益。

合夥協議載有具體規定，規定將淨收益和虧損分配給每個合夥人，以維持各自的合夥人資本賬户。

    激勵性分配權

MMGP持有一個2%的一般合作伙伴權益和合夥企業中的某些獎勵分配權(“IDR”)。IDR是一類獨立的無投票權有限合夥人權益，可由普通合夥人根據合夥協議的條款轉讓或出售，代表在最低季度分配後獲得更高比例的現金分配的權利，以及一旦達到一定的目標分配水平，普通單位的任何累計拖欠。合夥企業必須按照合夥企業協議的規定，從經營盈餘中分配所有可用現金。
 
目標分發級別使普通合作伙伴有權接收2季度現金分配的百分比最高可達$0.55每單位，15超過$$的季度現金分配的百分比0.55每單位，直至所有單位持有人收到$0.625每單位，25超過$$的季度現金分配的百分比0.625每單位，直至所有單位持有人收到$0.75按單位計算，並且50超過$$的季度現金分配的百分比0.75每單位。
 
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，普通合夥人被分配不是獎勵分配。

可用現金的分配

合夥企業將其所有可用現金(如合夥企業協議中的定義)在以下時間內分配：45在每個季度結束後的幾天內，向登記在冊的單位持有人和普通合夥人支付。可用現金通常被定義為合夥企業在每個季度末手頭的所有現金和現金等價物，減去普通合夥人根據其合理酌情權確定的現金儲備量，以：(1)為合夥企業的正常開展業務提供必要或適當的現金儲備；(2)遵守適用的法律、任何債務工具或其他協議；或(3)為單位持有人和普通合夥人提供資金，用於分配未來四個季度中任何一個或多個季度的單位持有人和普通合夥人，加上確定本季度營運資金借款所產生的本季度可用現金的全部現金。

單位淨收入

這一合夥企業遵循FASB ASC 260-10中有關每股收益的規定，該條款規定，對於擁有可能參與合夥企業分配(被視為股權分配)的多種證券的主有限合夥企業，在確定單位收益時應採用兩級法。未分配收益利用合夥協議的合同條款分配給普通合夥人和有限合夥人。根據IDR向普通合夥人分配的現金僅限於按照合夥企業的定義分配的可用現金
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
協議。因此，合夥企業不向普通合夥人分配IDR的未分配收益，因為普通合夥人在可用現金中的份額是普通合夥人在合同上有權獲得的最高金額，如果該期間的所有收入都已分配的話。當本期分派超過盈利時，當期的額外分派將根據合夥協議中規定的普通合夥人和有限合夥人各自分擔的虧損分配給他們。此外，根據FASB ASC 260-10-45-61A的要求，根據FASB ASC 260-10-20的定義，有權獲得不可沒收分配的基於未授予股份的付款被視為參與證券，用於計算單位收益。
為了計算單位稀釋淨收入，合夥企業使用兩級法和IF轉換法中稀釋程度較高的一種方法。根據IF折算法，該期間未清償附屬單位的加權平均數與未清償公用事業單位的加權平均數相加，以計算每單位的基本淨收入，並將所得金額與使用兩級法計算的單位稀釋淨收入進行比較。以下是分配給普通合夥人和有限合夥人的持續業務淨收入和非持續業務淨收入的對賬，目的是計算每單位有限合夥人的淨收入：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202020192018
持續運營：   
持續經營的收入(虧損)$(6,771)$4,520 $(7,831)
分配給母公司的收購前收入減少— — (11,550)
普通合夥人在淨收入中的利息減少：
代表IDR應付的分配— — — 
代表普通合夥人權益應付的分派61 (20)(689)
未分配收入(虧損)中的普通合夥人權益(196)111 302 
分配給未歸屬限制單位的收入減少(21)(1)(12)
有限責任合夥人在淨收入中的權益$(6,615)$4,430 $(18,982)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202020192018
停止運營：   
停業收入(虧損)$— $(179,466)$63,486 
普通合夥人在淨收入中的利息減少：
代表IDR應付的分配— — — 
代表普通合夥人權益應付的分派— 806 2,258 
未分配損失中的普通合夥人權益— (4,396)(989)
分配給未歸屬限制單位的收入減少— 42 40 
有限責任合夥人在淨收入中的權益$— $(175,918)$62,177 

此外，合夥企業將普通合夥人在持續和非持續運營之間的收益份額作為持續和非持續運營的淨收入佔總淨收入的比例分配給總淨收入。

以下是用於計算所示期間每個有限合夥人單位的基本收益和攤薄收益的單位金額：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202020192018
基本加權平均未償還有限合夥人單位
38,656,559 38,658,881 38,907,000 
限制單位發出的稀釋效果
— — 15,678 
未償還的有限合夥人攤薄單位加權平均總額
38,656,559 38,658,881 38,922,678 

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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
    所有未清償單位均計入每單位攤薄收益的計算中，並根據該等單位在呈列期間的未清償天數進行加權。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，所有普通單位等價物都是反稀釋的，因為有限合夥人在此期間分配了淨虧損。

注18。基於單位的獎勵
此外，合夥企業根據ASC/718的某些規定，在其合併財務報表中確認與以單位為基礎獎勵員工和非員工相關的補償成本。在與這些計劃有關的合併財務報表中確認的銷售、一般和行政費用如下：
截至12月31日的年度，
202020192018
員工$1,204 $1,226 $1,098 
非僱員董事218 198 126 
*以單位為基礎的薪酬費用總額$1,422 $1,424 $1,224 

調查顯示，截至2020年12月31日，合作伙伴關係的所有懸而未決的獎項都符合按股權分類對待的標準。

**制定長期激勵計劃
    
他説，合夥公司的普通合夥人對為合夥企業提供服務的普通合夥人及其關聯公司的員工和董事有長期激勵計劃。
據報道，2017年5月26日，合夥企業的單位持有人批准了Martin Midstream Partners L.P.2017限制單元計劃。該計劃目前允許授予的獎勵總額為3,000,000普通單位，所有單位都可以以限制單位的形式授予。該計劃由普通合夥人董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理。
*受限單位是授予受讓人一定歸屬限制的單位，可以是基於時間和/或基於業績的。一旦這些限制失效，承批人便有權不受限制地擁有該單位的全部業權。補償委員會可決定根據載有補償委員會根據該計劃決定的條款的計劃給予贈款。關於以時間為基礎的受限單位(“TBRU”)，補償委員會將決定授予僱員和董事的受限單位將歸屬的時間段。補償委員會還可以根據特定預先設定的業績目標(“基於業績的受限單位”或“PBRU”)的實現情況，授予一定百分比的受限單位以滿足歸屬要求。業績目標可能包括但不限於：收入和收入指標、現金流指標、扣除利息支出和所得税支出前的淨收入(“EBIT”)、扣除利息支出、所得税支出和折舊及攤銷前的淨收入(“EBITDA”)、分銷範圍指標、費用指標、流動性指標、市場指標、公司可持續性指標，以及與收購、處置、經營目標和繼任規劃目標相關的其他指標。PBRU只有在我們實現了績效期間的客觀績效衡量標準後才能獲得。PBRU的背心是以共同單位支付的。根據2017年LTIP授予的未歸屬單位可以或不可以參與現金分配，具體取決於每個單獨獎勵協議的條款。

發行給董事的限制性單位一般在一年內以等額的年度分期付款方式授予。四年制句號。

2020年2月12日，夥伴關係發佈了27,000TBRU的每一個合作伙伴三根據2017年LTIP，獨立董事將這些受限的普通單位等額分期付款6,7502021年1月24日、2022年1月24日、2023年1月24日和2024年1月24日。

2018年3月1日，夥伴關係發佈301,550TBRU的和317,925給馬丁資源管理公司的某些員工的PBRU。TBRU的背心在一年內平均分期付款三年制服務期。PBRU將在一項三年制基於特定績效目標的績效週期。此外，2018年3月1日授予的PBRU只有在受贈人受僱於Martin Resource Management的情況下才會授予
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
公司於2021年3月31日。截至2020年12月31日，合夥企業無法確定是否會達到某些業績條件，因此尚未確認單位歸屬的補償費用。一旦認為有可能達到履約條件，合夥企業將記錄單位既得部分的補償費用。

    *受限制單位的估值為其在批出日期的公允價值，相當於普通單位在該日期的市值。截至2020年12月31日的年度受限制單位活動摘要如下：
單位數單位加權平均授予日期公允價值
非既得利益者，年初379,019 $13.91 
獲得批准(TBRU)81,000 $2.53 
--已授予的權利(101,128)$13.95 
*(85,467)$13.90 
非既得利益，年終273,424 $10.52 
年終合計內在價值$391 
    以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度受限制單位的總內在價值(歸屬日市值)和歸屬單位公允價值(授予日市值)摘要：
截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
歸屬單位的合計內在價值$151 $1,351 $1,195 
歸屬單位的公允價值$1,427 $1,551 $2,250 

**截至2020年12月31日，有美元527與非既得性時間限制單位相關的未確認補償成本。這一成本預計將在加權平均期內確認1.53好幾年了。

注19。所得税

    截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的營業所得税費用(效益)構成如下：
202020192018
當前：
聯邦制
$(174)$174 $— 
狀態
741 366 369 
567 540 369 
延期：
聯邦制
1,027 882 — 
*142 478 208 
1,169 1,360 208 
所得税總支出$1,736 $1,900 $577 

他説，合夥企業的運營通常不需要繳納所得税，除了德克薩斯州的保證金税，因為它的收入直接向合夥人徵税。 德克薩斯州保證金税被認為是州所得税，幷包括在合併經營報表的所得税支出中。 由於德克薩斯州保證金税的税基來自基於收入的措施，保證金税被解釋為所得税，因此遞延税項的確認適用於保證金。
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
税金。 這一規定對遞延税金的影響是微不足道的。 與合夥企業運營有關的德克薩斯州保證金税可歸因於州所得税#美元468, $458及$369分別記錄在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的所得税支出中。

MTI是合夥企業的全資子公司，由於其公司結構(“應税子公司”)而需繳納所得税。 在2019年1月2日收購MTI之前，MTI是合格的S公司Martin Resource Management Corporation的QSub。出於聯邦所得税的目的，QSub不被視為獨立的公司，因為它被視為清算為其S公司的母公司。 美國公司一般不需要繳納所得税，因為收益和虧損會流向股東，並在個人回報上報告。可歸因於收購前QSub$的州所得税0計入截至2018年12月31日的年度所得税支出。預期州税費和實際州税費之間差額的主要組成部分與不承認S公司地位的州發生的税收有關。

收購之後，QSub選舉終止，導致MTI被作為一家獨立的C公司徵税。與應税子公司經營有關的所得税支出總額為$1,268及$1,442分別記錄在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的所得税支出中。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的應税子公司業務所得税費用與“預期”税費(通過對應税子公司的所得税前收入適用21%的聯邦公司税率計算)不同如下：
20202019
“預期”税費$361 $1,116 
所得税增加的原因是：
州所得税，扣除聯邦所得税費用後的淨額327 235 
其他不可扣除項目472 19 
其他，淨額108 72 
實際税費$1,268 $1,442 

繳納所得税的現金為$416, $515及$431截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

遞延税金是由於財務報告的資產和負債基礎與所得税的基礎不同而產生的。截至2020年12月31日和2019年12月31日的遞延税項資產和負債的重要組成部分如下：
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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
20202019
遞延税項資產：
壞賬準備金$59 $64 
商譽和無形資產13,893 15,245 
僱員福利244 500 
利息支出— 658 
税損結轉12,671 12,879 
其他251 147 
小計27,118 29,493 
減去：估值免税額— — 
遞延税項淨資產總額27,118 29,493 
遞延税項負債：
財產和設備(4,861)(6,069)
經營租約(4)(2)
其他— — 
遞延税項負債總額(4,865)(6,071)
遞延税項淨資產$22,253 $23,422 

遞延税項資產會定期檢討是否可收回，並在部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時，提供估值撥備。遞延税項資產的最終變現取決於這些臨時差額可扣除期間的未來應納税所得額。在評估估值撥備的需要時，管理層會考慮所有可用的正面和負面證據，包括將營業虧損結轉至前期的能力，以及預期未來對淨營業虧損結轉的利用、遞延税項負債的沖銷、預計的應税收入以及税務籌劃策略。基於上述考慮，截至2020年12月31日，管理層認為應税子公司實現現有遞延税項資產收益的可能性較大。

*“應付所得税”包括與合夥企業經營有關的州所得税責任#美元。455及$298截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。“應付所得税”中還包括與應税子公司經營有關的聯邦所得税負債#美元。0及$174截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，與應税子公司運營相關的國家所得税負債為1美元101截至2020年12月31日的年度。與應税子公司的經營有關的州所得税可退還#美元117截至2019年12月31日止年度，計入“其他流動資產”。

*截至2020年12月31日，MTI的所得税淨營業虧損結轉約為$80,093與聯邦和州税收有關。在這些結轉的淨營業虧損中，大約有#美元。22,469將在2027年至2040年之間到期，約為57,624可以無限期結轉。
    
此外，除上文討論的情況外，合夥企業的運營一般不需要繳納所得税，因為其收入直接向合作伙伴徵税。合夥企業資產和負債的淨計税基礎比財務報表上報告的金額多(少)約#美元。88,526及$78,649分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

截至2020年12月31日，仍開放評估的納税年度為2017-2019年。

注20。業務細分

他説，該夥伴關係已經四需要報告的部門：終端和儲存、天然氣液體、運輸和硫磺服務。該夥伴關係的可報告部門是提供不同產品和服務的戰略業務單位。這些部門的營業收入由首席運營決策者審查，以評估業績並做出業務決策。

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馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
經營分部的會計政策與附註2所述相同。合夥企業根據營業收入評估其應報告分部的業績。沒有分配行政費用或利息費用。
營業收入段間消除抵銷後的營業收入折舊及攤銷抵銷後營業收入(虧損)資本支出和工廠週轉成本
截至2020年12月31日的年度：
終止和存儲$191,041 $(6,877)$184,164 $29,489 $22,153 $11,619 
天然氣液體247,484 (5)247,479 2,456 22,104 395 
硫磺服務108,020 (13)108,007 12,012 36,256 7,415 
交通運輸150,285 (17,793)132,492 17,505 (16,102)7,348 
間接銷售、一般銷售和管理銷售— — — — (17,909)— 
總計$696,830 $(24,688)$672,142 $61,462 $46,502 $26,777 
截至2019年12月31日的年度：
終止和存儲$216,313 $(6,659)$209,654 $30,952 $16,732 $12,987 
天然氣液體366,502 — 366,502 2,469 44,020 1,870 
硫磺服務111,340 — 111,340 11,332 22,721 14,853 
交通運輸183,740 (24,118)159,622 15,307 (7,388)8,213 
間接銷售、一般銷售和管理銷售— — — — (17,981)— 
總計$877,895 $(30,777)$847,118 $60,060 $58,104 $37,923 
截至2018年12月31日的年度：
終止和存儲$247,840 $(6,400)$241,440 $39,508 $17,540 $13,704 
天然氣液體496,026 (19)496,007 2,488 31,581 746 
硫磺服務132,536 — 132,536 8,485 27,397 4,429 
交通運輸178,163 (28,042)150,121 11,003 (13,560)16,335 
間接銷售、一般銷售和管理銷售— — — — (17,901)— 
總計$1,054,565 $(34,461)$1,020,104 $61,484 $45,057 $35,214 

天然氣液體部門的一個客户的收入為#美元。74,722, $112,280及$148,103截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，該夥伴關係按可報告部門劃分的資產如下：
20202019
總資產：
終止和存儲
$252,794 $292,136 
天然氣液體
80,737 94,195 
硫磺服務
94,154 110,780 
交通運輸
151,953 170,045 
總資產
$579,638 $667,156 

105
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
注21。季度財務信息

合併季度損益表信息
(未經審計)
第一季度第二季度第三季度第四
季度
(美元以千元計算，單位金額除外)
2020
收入$198,883 $140,638 $152,533 $180,088 
營業收入15,600 7,960 11,013 11,928 
持續經營的收入(虧損)8,815 (2,203)(10,819)(2,564)
停業收入(虧損)— — — — 
淨收益(虧損)8,815 (2,203)(10,819)(2,564)
單位持續經營收益(虧損)0.23 (0.06)(0.28)(0.07)
有限合夥人在每個有限合夥人單位淨收益(虧損)中的利息0.22 (0.06)(0.27)(0.06)
第一季度第二季度第三季度第四
季度
(美元以千元計算，單位金額除外)
2019
收入$240,033 $187,323 $177,900 $241,862 
營業收入9,606 5,010 25,461 18,027 
持續經營的收入(虧損)(4,758)(10,614)13,250 6,642 
非持續經營的收入1,102 (180,568)— — 
淨收益(虧損)(3,656)(191,182)13,250 6,642 
單位持續經營收益(虧損)(0.12)(0.27)0.34 0.17 
有限合夥人在每個有限合夥人單位淨收益(虧損)中的利息0.09 (4.82)0.33 0.14 

注22。承諾和或有事項

偶然事件

合夥企業不時會受到正常業務過程中產生的各種索賠和法律訴訟的影響，但管理層認為，這些事項的最終處置不會對合夥企業產生重大不利影響。
    
    2015年12月31日，該合夥公司收到其潤滑油包裝業務的一名客户提出的與多個美國地區法院對其提起的訴訟有關的防衞和賠償要求，這些訴訟一般指控該客户在其自有品牌機油的營銷和廣告方面從事非法和欺騙性的商業行為。*合作伙伴否認其有任何義務為客户的行為辯護或賠償。因此，2016年1月7日，合夥公司向田納西州戴維森縣衡平法院提出申訴，要求作出宣告性判決，要求司法裁定合夥公司不欠客户所要求的辯護和賠償義務。*針對該客户的訴訟已移交給美國密蘇裏州西區地區法院進行合併預審程序。*2017年3月1日，應各方要求，田納西州戴維森縣衡平法院行政結案，等待美國密蘇裏州西區地區法院裁決。*如果任何一方提議田納西州戴維森縣大法官法院重新審理此案，我們預計法院將批准此類動議並重新審理此案。此外，同一客户已根據合夥公司的保險單提出索賠。但保險公司拒絕了索賠。然而，如果客户成功索賠，這樣的行動將對合夥公司產生負面影響，因為合夥公司可能有一定的賠償義務，它將欠保險公司。*如果
106
馬丁中流合夥人L.P.
合併財務報表附註
(美元以千為單位，除非另有説明)
如果案件重新開案或客户的保險索賠成功，我們目前無法確定我們在這件事上可能面臨的風險(如果有的話)。

注23。濃縮合並財務信息

他説，合夥企業的運營是由其運營子公司進行的，因為它沒有獨立的資產或運營。該合夥企業的全資子公司Martin Operating Partnership L.P.(簡稱“運營合夥企業”)和該合夥企業的其他運營子公司過去已經並可能在未來為該合夥企業的優先或次級債務證券提供無條件擔保。已經發出的擔保是完全的、不可撤銷的、無條件的和連帶的。此外，經營合夥公司還可以發行優先或次級債務證券，如果發行，這些證券將由合夥公司全面、不可撤銷和無條件地擔保。基本上，合夥企業的所有運營子公司都是其已發行優先票據的附屬擔保人，除附屬擔保人之外的任何子公司都是次要的。

注24.後續事件

2021年債券停用。2021年2月15日，2021年票據到期，合夥企業註銷了未償還的餘額$28,790使用其循環信貸安排。

季度分銷。*2021年1月25日，合夥企業宣佈季度現金分配為$0.0052020年第四季度的每個普通單位，或$0.02按年率計算，於2021年2月12日支付給截至2021年2月5日登記在冊的單位持有人。
    
107

項目9。會計與財務信息披露的變更與分歧

沒有。
 
項目9A。管制和程序

(a)       信息披露控制和程序的評估。根據交易法規則13a-15和15d-15，我們在我們普通合夥人的首席執行官和首席財務官的參與下，對截至2020年12月31日我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15(D)-15(E)所定義的)的有效性進行了評估。*根據評估，我們的普通合夥人的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2020年12月31日是有效的(I)在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告合夥企業必須披露的信息，以及(Ii)累計並酌情傳達給合夥企業管理層(包括其主要高管和主要財務官)，以便及時做出關於所需披露的決定；(Ii)提供合理保證，以確保合夥企業在提交或提交報告時(I)在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告所需披露的信息，並將其累計和傳達給合夥企業管理層(包括其主要高管和主要財務官)。
 
(b)        管理層關於財務報告內部控制的報告公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

然而，由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

我們的管理層，包括我們普通合夥人的首席執行官和首席財務官，根據內部控制論--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據其在#年框架下的評估。內部控制論--綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起生效。

(c)        財務報告內部控制的變化。我們對財務報告的內部控制(如外匯法案規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)在最近一個會計季度內沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
 
108

項目9B。其他信息

沒有。

109

第三部分

第(10)項。董事、高管與公司治理
 
馬丁·中流合夥公司(Martin Midstream Partners L.P.)的管理層
 
我們的首席執行官Martin Midstream GP LLC作為我們的普通合夥人，代表我們管理我們的運營和活動。我們的普通合夥人不是由我們的單位持有人選舉產生的，未來將不會受到連任的影響。單位持有人不直接或間接參與我們的管理或運營。我們的普通合夥人對我們的單位持有人負有受託責任。作為普通合夥人，我們的普通合夥人對我們的所有債務(不是從我們的資產中支付的部分)負有責任，但債務或其他特別不可追索的義務除外。然而，只要有可能，我們的普通合夥人會設法規定我們的債務或其他義務對我們的普通合夥人沒有追索權。
 
目前，我們的普通合夥人有三名董事在衝突委員會任職，以審查董事認為可能涉及利益衝突的具體事項。衝突委員會決定利益衝突的解決對我們是否公平合理。*衝突委員會的成員可能不是我們普通合夥人的高級職員或僱員或其附屬公司的董事、高級職員或僱員，必須符合納斯達克建立的獨立性標準才能在董事會的審計委員會任職。*衝突委員會批准的任何事項都將最終被認為對我們是公平合理的，並得到我們所有合夥人的批准，而不是我們的普通合夥人違反其欠我們或我們單位的任何職責。C.斯科特·梅西(Scott Massey)和拜倫·R·凱利(Byron R.Kelley)，他們都符合納斯達克設立的獨立標準。
 
此外，審計委員會審查我們的外部財務報告，建議聘請我們的獨立審計師，並審查內部審計程序和我們內部會計控制的充分性。我們審計委員會的現任成員包括外部董事C.Scott Massey、Byron R.Kelley和James M.Collingsworth，他們都符合納斯達克制定的獨立標準。

此外，薪酬委員會負責監督我們普通合夥人高管的薪酬決定以及下文所述的薪酬計劃。我們薪酬委員會的現任成員是我們的外部董事詹姆斯·M·科林斯沃斯(James M.Collingsworth)、C.斯科特·梅西(C.Scott Massey)和拜倫·R·凱利(Byron R.Kelley)。

我們提名委員會的現任成員是外部董事詹姆斯·M·科林斯沃斯、拜倫·R·凱利和C·斯科特·梅西。
 
他説：我們是由普通合夥人的董事和高級管理人員管理和運營的。我們所有的運營人員都是馬丁資源管理公司的員工。我們普通合夥人的所有管理人員將花費大量時間管理馬丁資源管理公司及其其他附屬公司的業務和事務。這些官員可能會面臨在我們的業務和馬丁資源管理公司的其他業務利益之間分配時間的衝突。我們的普通合夥人打算讓其高級職員投入儘可能多的時間來管理我們的業務和事務，以使我們的業務和事務得到適當的處理。

110

Martin Midstream GP LLC的董事和高管

下表顯示了為我們普通合夥人的董事和高管提供的信息。董事和高管的選舉任期為一年。
名字年齡普通合夥人職位
魯本·S·馬丁(1)
69董事會主席
羅伯特·D·邦杜蘭特(2)
62總裁兼首席執行官兼董事
蘭德爾·L·陶舍(Randall L.Tauscher)55執行副總裁兼首席運營官
克里斯·H·布斯(Chris H.Booth)51執行副總裁、首席法務官、總法律顧問兼祕書
莎倫·L·泰勒(3)
56副總裁兼首席財務官
斯科特·A·舒普(Scot A.Shoup)60運營高級副總裁
C.斯科特·梅西68導演
詹姆斯·M·科林斯沃斯66導演
拜倫·R·凱利73導演
扎卡里·S·斯坦頓45導演
克里斯托弗·M·裏德33董事(任命自2021年2月8日起生效)
肖恩·P·多蘭47董事(於2021年2月4日離職)

(1)自2020年12月31日起，馬丁先生從總裁兼首席執行官的職位上退休，並於2021年1月1日起被任命為我們普通合夥人的董事會主席。

(二)自2021年1月1日起，邦杜蘭特先生被任命為總裁兼首席執行官，此前擔任執行副總裁兼首席財務官。

(注3)自2021年1月1日起，泰勒女士被任命為副總裁兼首席財務官。

    魯本·S·馬丁被任命為我們普通合夥人的董事會主席，自2021年1月1日起生效。2002年至2020年，馬丁先生擔任我們普通合夥人的總裁兼首席執行官和董事會成員。馬丁先生自1981年以來一直擔任馬丁資源管理公司總裁，自1974年以來一直在公司內部擔任各種職務。馬丁先生擁有阿肯色大學工業管理理學學士學位。*馬丁先生之所以被選為我們普通合夥人董事會的董事，是因為他對合夥企業的深入瞭解，包括其戰略和運營以及他的商業判斷力，以及他之前擔任合夥企業首席執行官的經驗。

羅伯特·D·邦杜蘭特被任命為我們普通合夥人的總裁兼首席執行官，自2021年1月1日起生效。在此之前，邦杜蘭特先生曾擔任執行副總裁兼首席財務官，並自2014年以來一直擔任董事會成員。邦杜蘭特先生於1983年加入馬丁資源管理公司擔任財務總監，隨後於1990年被任命為首席財務官和董事會成員。邦杜蘭特先生於1980年至1983年在泥炭馬威米切爾公司的審計部門任職。邦杜蘭特先生擁有德克薩斯州農工大學會計學工商管理學士學位，是一名註冊會計師，在德克薩斯州獲得執照。邦杜蘭特先生之所以被選為我們普通合夥人董事會的董事，是因為他對合夥企業有深入的瞭解，包括其戰略和運營，他的商業判斷力，以及他廣泛的財務和會計背景。
 
    蘭德爾·L·陶舍(Randall L.Tauscher)擔任我們普通合夥人的執行副總裁兼首席運營官。Tauscher先生自2007年9月起擔任我們普通合夥人的高級管理人員。在加入Martin之前，Tauscher先生受僱於科赫工業公司超過18年，最近擔任科赫碳素事業部高級副總裁。此外，Tauscher先生擁有堪薩斯州立大學工商管理學士學位。
 
    克里斯·H·布斯(Chris H.Booth)擔任執行副總裁、首席法務官、總法律顧問和普通合夥人祕書。Booth先生自2006年2月起擔任我們普通合夥人的高級職員。Booth先生於2005年10月加入Martin Resource Management Corporation。在加入Martin Resource Management Corporation之前，Booth先生是位於德克薩斯州博蒙特的Mehaffy Weber律師事務所的律師。Booth先生擁有休斯頓大學的法學博士學位和工商管理碩士學位。
111

勒圖諾大學(LeTourneau University)工商管理科學學位。布斯先生是一名持有德克薩斯州執業執照的律師。

莎倫·L·泰勒被任命為我們普通合夥人的副總裁兼首席財務官，自2021年1月1日起生效。在此之前，泰勒女士自2018年3月起擔任財務總監和投資者關係主管。泰勒女士是稜鏡氣體系統公司管理小組的成員，擔任副總裁兼首席財務官，在2005年11月馬丁公司收購稜鏡公司後，她繼續擔任該公司的財務總監。在加入Prism之前，泰勒女士曾擔任北美物流公司Dynamex Inc.的財務和投資者關係總監。她曾在聯合太平洋資源公司(Union Pacific Resources)和聯合燃料公司(Up Fuels)擔任財務和會計職位。泰勒女士擁有哈丁大學會計學工商管理學士學位。

    斯科特·A·舒普(Scot A.Shoup)擔任我們普通合夥人的運營高級副總裁。舒普先生於2011年5月加入馬丁資源管理公司。在加入Martin之前，Shoup先生於2005年至2011年受僱於Exline，Inc.擔任執行副總裁，並在科赫工業公司擔任各種職務長達18年。舒普先生擁有堪薩斯大學土木工程學士學位。

    C.斯科特·梅西擔任我們普通合夥人的董事會成員。梅西先生自2002年6月以來一直擔任董事。梅西先生自1998年以來一直自僱為註冊會計師。1977年至1998年，Massey先生曾在畢馬威會計師事務所(KPMG Peat Marwick，LLP)擔任多個職位，最近擔任的職務包括1986年至1998年擔任該事務所能源、房地產、木材等税務業務的合夥人。梅西先生擁有得克薩斯大學奧斯汀分校的工商管理學士學位和休斯頓大學的法學博士學位。梅西先生是一名註冊會計師，擁有路易斯安那州和德克薩斯州的執照。由於他在公共會計和税務方面的廣泛背景，梅西先生被選為我們普通合夥人董事會的董事。根據SEC的指導方針，梅西先生有資格成為“審計委員會財務專家”。
  
    詹姆斯·M·科林斯沃斯擔任我們普通合夥人的董事會成員。科林斯沃斯先生在中游和石化行業的方方面面工作了41年。2013年，Colingsworth先生從Enterprise Products Company退休，擔任受監管的NGL管道和天然氣儲存部高級副總裁。科林斯沃斯先生目前在NGL Energy Partners LP的董事會任職，並曾在德士古加拿大公司、Dixie管道公司、塞米諾爾管道公司和美國石化原料協會的董事會任職。科林斯沃斯自2014年10月以來一直擔任董事。科林斯沃斯先生獲得東北州立大學金融與營銷學士學位。由於柯林斯沃斯先生豐富的公司業務經驗，他被選為我們普通合夥人董事會的董事。
 
    拜倫·R·凱利擔任我們普通合夥人的董事會成員，並在2011年4月至2012年8月期間擔任顧問董事。2013年12月31日，凱利先生從CVR Partners，LP的首席執行官、總裁和董事會成員的位置上退休。CVR Partners，LP是一家從事氮基肥料生產的化工公司，於2011年6月至2013年12月期間擔任這一職位。在加入CVR Partners之前，他曾在2008年4月至2010年11月期間擔任攝政集團(Regency GP，LLC)總裁、首席執行官和董事會成員。2004年至2008年3月，Kelley先生在CenterPoint Energy擔任管道和現場服務部高級副總裁兼集團總裁。在加入CenterPoint之前，Kelley先生曾擔任開發、運營和工程執行副總裁以及埃爾帕索能源國際公司總裁。凱利先生是州際國家天然氣協會的前成員和董事會主席，此前曾擔任該協會在美國天然氣理事會的代表之一。凱利先生獲得了奧本大學土木工程學士學位。由於凱利先生豐富的公司業務經驗，他被選為我們普通合夥人董事會的董事。

    扎卡里·S·斯坦頓擔任我們普通合夥人的董事會成員。 斯坦頓自2016年以來一直擔任董事。斯坦頓是Alinda Capital Partners的董事總經理，他於2011年加入Alinda Capital Partners。  在加入Alinda之前，他是紐約諮詢公司Zolfo Cooper，LLC的董事。斯坦頓先生有超過15年的經驗，專注於能源和交通基礎設施業務以及多元化工業公司的企業開發和運營。Stanton先生獲得衞斯理大學學士學位。由於他與Alinda的關係、他對能源行業的瞭解以及他在金融和商業方面的專業知識，Stanton先生被選為我們普通合夥人董事會的董事。

克里斯托弗·M·裏德擔任我們普通合夥人的董事會成員。裏德先生自2021年2月8日被任命以來一直擔任董事。裏德先生是Alinda Capital Partners全球投資團隊的董事和成員，在基礎設施領域擁有10年的經驗。在2012年加入Alinda之前，他是德意志銀行(Deutsche Bank)工業部的分析師。裏德先生獲得了耶魯大學的學士學位。裏德先生被選為
112

由於他與Alinda的關係，他對基礎設施的瞭解，以及他在金融和商業方面的專業知識，他將擔任我們普通合夥人董事會的董事。

論董事的獨立性

根據納斯達克已公佈的上市要求和適用的證券法，*梅西、科林斯沃斯和凱利三位獨立董事符合“獨立”的資格。*納斯達克獨立性定義包括一系列客觀測試，例如董事不是我們的僱員，也沒有與我們從事各種類型的業務往來。此外，根據納斯達克規則的進一步要求，董事會對每一位獨立董事作出主觀認定，認為不存在任何關係。在作出此等決定時，董事審閲及討論董事及吾等提供的有關每位董事的業務及個人活動的資料，因為該等資料可能與吾等及吾等的管理層有關。
 
董事會會議和委員會
 
從2020年1月1日到2020年12月31日，我們的普通合夥人董事會召開了14次會議。2020年，我們普通合夥人的所有董事出席了至少75%的董事會會議和他們所服務的委員會的會議。此外，董事會在2020年期間採取了五次行動，沒有召開會議，而是通過書面一致同意採取行動。我們有普通合夥人董事會的常設衝突委員會、審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。我們的普通合夥人的董事會任命審計委員會、薪酬委員會、提名委員會和衝突委員會的成員。根據納斯達克和適用的證券法，審計委員會的每位成員都是獨立董事。每個董事會委員會都有一份董事會批准的書面章程。每份章程的副本都張貼在我們的網站www.MMLP.com的“公司治理”部分。現將各委員會現任成員、各委員會2020年1月1日至2020年12月31日召開的會議次數以及各委員會履行的職能簡要説明如下：

衝突委員會(1次會議)。衝突委員會的成員是：凱利先生(主席)、梅西先生和科林斯沃斯先生。在上述期間，衝突委員會的所有成員都出席了委員會的所有會議。衝突委員會的主要職責是審查董事認為可能涉及利益衝突的事項。衝突委員會確定利益衝突的解決方案對我們是否公平合理。衝突委員會的成員可能不是我們普通合夥人的高級職員或僱員，也不是其附屬公司的董事、高級職員或僱員，必須符合獨立標準才能在納斯達克設立的董事會審計委員會任職。衝突委員會批准的任何事項都將最終被認為對我們是公平合理的，並得到我們所有合作伙伴的批准，而不是我們的普通合夥人違反了它可能欠我們或我們的單位持有人的任何義務。

審計委員會(5次會議)。審計委員會的成員是Massey先生(主席)、Kelley先生和Colingsworth先生。所有成員都出席了審計委員會在所述期間的所有會議。審計委員會的主要職責是協助董事會全面監督我們的財務報告、內部控制和審計職能，並直接負責任命、保留、補償和監督我們的獨立審計師的工作。根據SEC為審計委員會成員制定的標準，我們普通合夥人的董事會審計委員會成員均符合“獨立”的資格，審計委員會包括至少一名由董事會確定符合SEC規則的“審計委員會財務專家”資格的成員，包括該人符合“獨立”董事的相關定義。斯科特·梅西(C.Scott Massey)是獨立董事，他已被確定為審計委員會的財務專家。單位持有人應該明白，這一指定是證券交易委員會的一項披露要求，與梅西先生在某些會計和審計事務方面的經驗和理解有關。該任命不會對Massey先生施加任何高於其作為審計委員會成員和董事會成員一般所承擔的職責、義務或責任，並且他根據SEC的這項要求被指定為審計委員會財務專家並不影響審計委員會或董事會任何其他成員的職責、義務或責任。

賠償委員會(3次會議)。薪酬委員會的成員是科林斯沃斯(主席)、梅西和凱利。所有成員都出席了上述期間賠償委員會的會議。薪酬委員會的主要職責是監督我們普通合夥人的外部董事和普通合夥人高管的薪酬決定(如果他們將由我們的普通合夥人支付)以及我們的長期激勵計劃。

113

提名委員會(1次會議)。提名委員會的成員是科林斯沃斯先生(主席)、梅西先生和凱利先生。所有成員都出席了上述期間提名委員會的會議。提名委員會的主要職責是挑選和推薦被提名人進入我們普通合夥人的董事會。

道德準則和商業行為準則
 
*我們的普通合夥人已經通過了適用於我們普通合夥人的所有員工(包括馬丁資源管理公司的任何對我們或代表我們採取行動的員工)的道德和商業行為準則，包括所有高級管理人員，包括我們普通合夥人的獨立董事，他們不是我們普通合夥人的僱員。關於他們與我們有關的活動。*道德和商業行為守則包含旨在阻止不當行為、促進誠實和道德行為以及遵守適用法律和法規的準則。*這些準則還包括我們對普通合夥人員工(包括對我們或代表我們採取行動的馬丁資源管理公司的任何員工)的期望，使我們能夠在提交給美國證券交易委員會的文件和其他公共溝通中提供準確和及時的披露。*道德和商業行為守則在我們的網站上的“公司治理”項下公開提供。在www.MMLP.com)。(此網站地址旨在為非活動的，本網站上的材料僅供參考，本網站上的任何材料均不屬於本報告的一部分。如果對“道德和商業行為守則”進行任何實質性修訂，或者如果我們或我們的普通合夥人向我們的普通合夥人的任何高管和董事提供任何豁免，包括任何隱含的豁免，我們將在該網站或Form 8-K報告中披露此類修訂或豁免的性質。


 

 
114

第11項。高管薪酬
 
薪酬問題探討與分析

背景

我們需要提供關於截至2020年12月31日我們普通合夥人的首席執行官、首席財務官和其他三名薪酬最高的高管的薪酬計劃的信息，這些信息反映在下面列出的薪酬摘要表中(以下簡稱高管)。閲讀本部分時，應結合下面有關薪酬的詳細表格和敍述性説明。

我們是一家大型有限合夥企業，沒有員工。“我們由普通合夥人的高管管理。”這些高管受僱於馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)，這是一傢俬人公司，其重要業務與我們的業務是分開的。除了我們的總裁兼首席執行官(截至2021年1月1日)，我們普通合夥人的高管也是馬丁資源管理公司的高管，他們花費大量時間管理馬丁資源管理公司的運營。我們報銷馬丁資源管理公司的部分間接一般和行政費用，包括根據總括協議分配給我們的與這些個人服務相關的補償費用。根據綜合協議，我們必須報銷Martin Resource Management Corporation的間接一般、行政和公司管理費用。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們普通合夥人董事會批准的報銷金額分別為1,640萬美元、1,670萬美元和1,640萬美元，反映了我們在此類費用中的可分配份額。有關“綜合協議”的討論，請參閲“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性-協議-綜合協議”。

薪酬目標

由於我們不直接補償普通合夥人的高管，因此我們沒有任何固定的補償計劃。下面討論的馬丁資源管理公司薪酬計劃的要素，以及馬丁資源管理公司的其他獎勵，旨在提供一個總的獎勵方案，旨在產生具有競爭力的總現金薪酬，推動業績和獎勵貢獻，以支持馬丁資源管理公司和其他馬丁資源管理公司附屬公司(包括我們)的業務，被任命的高管為這些公司提供服務。雖然我們承擔馬丁資源管理公司向被任命的高管提供薪酬和福利的分攤部分成本，但我們無法控制此類成本，也不制定或指導馬丁資源管理公司的薪酬政策或做法。在2020年間，馬丁資源管理公司根據馬丁資源管理公司的業績支付薪酬，但沒有設定任何具體的基於績效的標準，也沒有任何其他基於績效的具體目標。

補償要素

馬丁資源管理公司的高管薪酬方案包括年度現金、長期激勵薪酬和其他薪酬。被任命的高管有資格從馬丁資源管理公司獲得的薪酬包括以下內容：(1)年度基本工資；(2)酌情的年度現金獎勵；(3)根據Martin Midstream Partners L.P.2017限制性單位計劃和Martin Resource Management Corporation員工福利計劃的獎勵；(4)適當的其他薪酬，包括有限的額外津貼。

年基本工資。基本工資旨在就馬丁資源管理公司及其附屬公司(包括我們)履行核心職責向被任命的高管提供固定薪酬，並補償經驗水平、責任範圍和未來潛力。基本工資的目的不是為了補償個人的出色表現或高於公司平均水平的表現。被任命的高級管理人員的基本工資通常每年以及在晉升和職責或市場狀況的其他變化時進行審查。

酌情年度現金獎。*除了年度基本工資外，被任命的高管可能有資格獲得可自由支配的年度現金獎勵，如果被授予，這些現金獎勵將在財年結束後的下一個季度一次性支付。*這些現金獎勵旨在為被任命的高管提供有競爭力的激勵措施，以幫助他們
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提升業績，促進馬丁資源管理公司業務目標的實現。如果任何被任命的高管花費大量時間為我們工作，被任命的高管也可能有資格根據他們為我們提供的服務獲得現金獎勵。任何此類獎勵的確定方法與馬丁資源管理公司可自由支配的年度現金獎勵相同，如下所述。

員工福利計劃獎勵。*被任命的高管可能有資格根據Martin Midstream Partners L.P.2017受限單位計劃和Martin Resource Management Corporation員工福利計劃獲得獎勵。*這些員工福利計劃獎勵旨在通過提供與Martin Resource Management Corporation的年度業績掛鈎的年度激勵機會來獎勵被任命的高管的業績。尤其是，這些獎勵是為了向這些能夠顯著影響業績並促進馬丁資源管理公司業務目標實現的高管提供有競爭力的激勵。

其他補償。馬丁資源管理公司通常不會為任何被點名的高管支付額外津貼，但在馬丁資源管理公司的某些物業進行的一般娛樂活動和使用馬丁資源管理公司的車輛(包括飛機)除外。馬丁資源管理公司不會為向我們提供的服務支付任何額外費用。馬丁資源管理公司為指定的高管提供高管人壽保險單和長期傷殘保險單，年度保費由馬丁資源管理公司支付。馬丁資源管理公司為員工健康保險費提供的分配額不高於健康福利計劃中為所有其他員工提供的分配額。

薪酬方法論

馬丁資源管理公司的薪酬政策和理念支配着授予每位指定高管的薪酬類型和金額。我們普通合夥人的董事會有責任評估和確定我們根據綜合協議向我們收取的管理、行政和運營支持的總金額的合理性，包括馬丁資源管理公司提供的指定高管的薪酬。
 
我們對Martin Resource Management Corporation向其擔任指定高管的員工提供薪酬和福利所產生的費用的分配受綜合協議的約束。一般而言，這一分配是基於對這些員工投入我們普通合夥人的業務和事務以及馬丁資源管理公司的業務和事務的相對時間的估計。

在為被任命的高級管理人員設定薪酬時，將綜合考慮上述薪酬要素，以提供適當的薪酬組合。被任命的高管(截至2021年1月1日的總裁和首席執行官除外)的年度基本工資由馬丁資源管理公司的管理薪酬委員會確定，該委員會由首席執行官Ruben Martin先生、首席運營官Randall Tauscher先生和人力資源副總裁Melanie Mathews女士(統稱為“馬丁資源管理公司的管理薪酬委員會”)組成，該委員會基於對每個被任命的高管的定期績效考核而確定。自2021年1月1日起，我們董事會的薪酬委員會將負責制定我們總裁兼首席執行官的薪酬。除特殊時間外，每年可酌情發放的現金獎勵以馬丁資源管理公司的業績為依據。每年可自由支配的現金獎勵(如果有的話)首先由馬丁資源管理公司管理層薪酬委員會確定的馬丁資源管理公司收益的一部分分配給馬丁資源管理公司的主要員工。在這樣的分配之後，馬丁資源管理公司的管理薪酬委員會根據適當的商業領袖的意見來確定獎金池在這些員工中的分配和分配, 包括被任命的執行官員。馬丁資源管理公司管理層薪酬委員會關於指定高管薪酬的所有決定均由馬丁資源管理公司董事會薪酬委員會審查和批准，該委員會由馬丁資源管理公司獨立董事庫倫·M·戈弗雷先生和魯本·馬丁先生組成。關於根據合夥企業維護的計劃進行的員工福利計劃獎勵，馬丁資源管理公司的管理薪酬委員會建議是否應將此類獎勵授予任何員工。任何這樣的員工計劃獎勵都會被考慮，並必須得到薪酬委員會的批准，然後相應地分配給員工，包括被任命的高管。此外，經馬丁資源管理公司董事會薪酬委員會或薪酬委員會批准，馬丁資源管理公司定期審查市場數據和相關薪酬調查。
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在確定基本工資以及在適當的情況下聘請薪酬顧問時，馬丁先生作為馬丁資源管理公司的首席執行官，在制定基本工資、可自由支配的年度現金獎勵分配和金額以及員工福利獎勵分配方面擁有很大的權力，因為他既是馬丁資源管理公司的管理薪酬委員會的成員，也是馬丁資源管理公司董事會的薪酬委員會的成員，因此馬丁先生作為馬丁資源管理公司的首席執行官，在制定基本工資、可自由支配的年度現金獎勵分配和金額以及員工福利獎勵分配方面擁有很大的權力。

根據我們的長期激勵計劃授予的任何獎勵，包括向我們普通合夥人的獨立董事和員工授予受限的普通單位，都由薪酬委員會批准。

2020年補償金額的確定
 
在2020年，馬丁資源管理公司支付給被任命的高管的所有薪酬要素包括：(1)年度基本工資；(2)酌情的年度現金獎勵；(3)根據Martin Midstream Partners L.P.2017受限單位計劃和馬丁資源管理公司員工福利計劃的獎勵；以及(4)其他薪酬，包括有限的額外津貼。對於被任命的高管，他們獲得了基本工資的分配部分。

年基本工資。根據我們與Martin Resource Management Corporation的綜合協議，馬丁資源管理公司支付給指定高管的年度基本工資部分可分配給我們，見下表。根據我們與Martin Resource Management Corporation的普通合夥人協議，我們已向Martin Resource Management Corporation報銷了Martin Resource Management Corporation在2020年間支付給指定高管的年度基本工資總額的約70.2%。*上述協議是基於對估計花費時間百分比的評估而制定的。*我們已將馬丁資源管理公司支付給指定高管的年度基本工資總額的約70.2%償還給Martin Resource Management Corporation。*根據我們與Martin Resource Management Corporation達成的綜合協議，我們可以分配給我們。*根據我們與Martin Resource Management Corporation的普通合夥人達成的協議，我們已償還Martin Resource Management Corporation在2020年支付給指定高管的年度基本工資總額的約70.2%。相對於馬丁資源管理公司的事務，從大約55%到100%不等。2020年期間，我們任命的高管包括普通合夥人總裁兼首席執行官魯本·馬丁先生、普通合夥人執行副總裁兼首席財務官羅伯特·邦杜蘭特先生、普通合夥人執行副總裁兼首席運營官蘭德爾·陶舍爾先生、執行副總裁、總法律顧問兼普通合夥人祕書克里斯·布斯先生和運營高級副總裁斯科特·A·舒普先生。截至2020年12月31日，魯本·馬丁退休，不再擔任被任命的首席執行官，羅伯特·D·邦杜蘭特被任命為總裁兼首席執行官。莎倫·L·泰勒(Sharon L.Taylor)成為副總裁兼首席財務官，並被任命為首席執行官。

酌情年度現金獎。支付給指定高管的可酌情年度現金獎勵可分配給我們，反映在下面的薪酬摘要表格中。

Martin Midstream Partners L.P.長期激勵計劃

2017年5月26日，合夥企業的單位持有人批准了Martin Midstream Partners L.P.2017年度限購單位計劃(簡稱“2017 LTIP”)。該計劃目前允許授予總計300萬個普通單位的獎勵，所有這些獎勵都可以以限制單位的形式授予。該計劃由我們普通合夥人董事會的薪酬委員會管理。2017年LTIP旨在增強我們吸引、留住、獎勵和激勵普通合夥人和馬丁資源管理公司某些關鍵員工、高級管理人員和董事的能力。

我們的普通合夥人董事會或薪酬委員會可以自行決定終止或修訂2017年LTIP，對任何尚未授予贈款的單位。我們的普通合夥人董事會或薪酬委員會也有權不時修改或修改2017 LTIP或計劃的任何部分，包括增加計劃下可預留用於發行的單位數量，但須經任何適用的單位持有人批准。然而，未經參與者同意，不得對任何未完成的贈款進行任何會對參與者的權利造成實質性損害的更改。此外，如果我們、我們的普通合夥人或Martin Resource Management Corporation的控制權發生變化，或者如果我們的普通合夥人不再是Martin Resource Management Corporation的附屬公司，則受限單位將歸屬於我們、我們的普通合夥人或Martin Resource Management Corporation。

受限單元。*受限單位是授予受讓人一定歸屬限制的單位，可以是基於時間和/或基於業績的。一旦這些限制失效，承批人便有權不受限制地擁有該單位的全部業權。補償委員會可決定根據載有補償委員會根據該計劃決定的條款的計劃給予贈款。關於以時間為基礎的受限單位(“TBRU”)，補償委員會將決定授予僱員和董事的受限單位將在多長時間內
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背心。補償委員會還可以根據特定預先設定的業績目標(“基於業績的受限單位”或“PBRU”)的實現情況，授予一定百分比的受限單位以滿足歸屬要求。業績目標可能包括但不限於：收入和收入指標、現金流指標、息税前利潤、分銷範圍指標、費用指標、流動性指標、市場指標、公司可持續性指標，以及與收購、處置、運營目標和繼任規劃目標相關的其他指標。PBRU只有在我們實現了績效期間的客觀績效衡量標準後才能獲得。PBRU關於哪些背心是以普通單位支付的。薪酬委員會認為，這種類型的激勵獎勵加強了每個受贈者的薪酬與我們的財務業績之間的聯繫。我們打算在授予計劃下的限制性單位後發行共同單位，作為一種激勵績效補償的手段，而不是主要作為參與共同單位股權增值的機會。因此，計劃參與者不會為他們收到的共同單位支付任何對價，我們也不會獲得任何單位報酬。根據2017年LTIP授予的未歸屬單位可以或不可以參與現金分配，具體取決於每個單獨獎勵協議的條款。

如果受讓人對合夥企業的服務因任何原因終止，受讓人的受限單位將自動被沒收，除非補償委員會另有規定。在歸屬受限制單位時交付的普通單位可以是我們的普通合夥人在公開市場上獲得的普通單位、我們的普通合夥人已經擁有的普通單位、我們的普通合夥人直接從我們或我們普通合夥人的任何關聯公司獲得的普通單位、根據LTIP新發行的普通單位，或者上述的任何組合。我們的普通合夥人將有權獲得我們的報銷，以補償購買普通設備所產生的費用。如果我們在轉歸受限制單位後發出新的公用單位，尚待批出的公用單位總數將會增加。

馬丁資源管理公司員工福利計劃

Martin Resource Management Corporation為為我們提供服務的員工制定了員工福利計劃。以下這些計劃的摘要並不完整，但概述了這些計劃的主要規定。

Martin Resource Management Corporation收購Martin Midstream Partners L.P.部門的計劃馬丁資源管理公司為我們的單位維護一個購買計劃，為為我們提供服務的馬丁資源管理公司及其附屬公司的員工提供通過購買我們的共同單位獲得我們的股權的機會。馬丁資源管理公司或馬丁資源管理公司的附屬公司為我們提供服務的每個人都有資格參加購買計劃。合格員工參加購買計劃將構成Martin Resource Management Corporation授予該員工在購買計劃下購買公共單位的權利。合夥企業根據採購計劃授予的購買公用事業單位的權利為採購期。

在每個購買期內，每名參與的僱員可以選擇在每個支付期向其記賬賬户供款，供款金額不低於其薪酬的百分之一，也不超過其薪酬的百分之十五。繳費比例由職工在入職時指定。在每個購置日(購置期的最後一天)，將按單位的公平市場價值為每位參與的員工購買單位。購置期內擬購買的公用單位的公允市價，是指單位在購置日的收盤價。
 
馬丁資源管理公司員工持股計劃。

MRMC員工持股計劃(“員工持股計劃”)。馬丁資源管理公司維護着一項員工持股計劃，該計劃涵蓋了滿足某些最低年齡和服務要求的員工。根據員工持股計劃的條款，馬丁資源管理公司有權酌情出資，金額由董事會決定。這些捐款是根據員工持股計劃的條款分配的，主要投資於馬丁資源管理公司的普通股。員工持股計劃的參與者在完成六年歸屬服務或達到計劃文件中定義的正常退休年齡、永久殘疾或在就業期間死亡時，將獲得100%的獎勵。任何沒收非既有賬户的行為都可能被用於支付行政費用，並在連續五次停職之前恢復重新僱用的員工之前被沒收的情況。在此之前，任何沒收非既得賬户的行為都可能被用來支付行政費用，並恢復之前對重新僱用的員工的沒收。任何剩餘的沒收將被分配到受僱參與者的賬户中。參賽者不得向員工持股計劃進行繳費，包括展期繳費。

馬丁員工持股計劃(以下簡稱“計劃”)。*Martin Resource Management Corporation維持一項員工持股計劃，該計劃涵蓋滿足某些最低年齡和服務要求的員工，但在2013年1月1日或之後，任何員工都沒有資格參加該計劃。這個計劃被稱為“馬丁計劃”
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員工持股計劃“。根據該計劃的條款，馬丁資源管理公司有權按董事會確定的金額出資。這些出資是根據該計劃的條款分配的，主要投資於馬丁資源管理公司的普通股。在2013年1月1日或之後的任何計劃年度，該計劃都不會向該計劃做出貢獻。2012年12月31日受僱於馬丁資源管理公司的任何參與者的賬户餘額都是完全既得且不可沒收的。該計劃於1月1日轉換為員工持股計劃。

馬丁資源管理公司401(K)利潤分享計劃。*馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)維持着一項利潤分享計劃，涵蓋滿足某些最低年齡和服務要求的員工。這個利潤分享計劃被稱為“401(K)計劃”。符合條件的員工可以選擇參加401(K)計劃，方法是選擇税前繳費，最高可達其常規薪酬的30%。馬丁資源管理公司可以在計劃年末支付由馬丁資源管理公司董事會確定的年度可自由支配利潤分享貢獻。在2017年1月1日之前參加401(K)計劃的參與者100%獲得等額繳款，而2017年1月1日之後受僱的參與者在完成五年歸屬服務時間表或達到65歲、永久殘疾或在受僱期間死亡時獲得歸屬。五年歸屬服務時間表也適用於對該計劃所作的酌情供款。

馬丁資源管理公司非合格期權計劃。*1999年9月，馬丁資源管理公司通過了一項股票期權計劃，旨在留住和吸引合格的管理人員、董事和顧問。*根據該計劃，馬丁資源管理公司有權不時向符合條件的各方發行期權，購買最多2,000股普通股，條件自授予之日起不超過十年，行使價通常不低於授予日的公平市值。)2007年11月，馬丁資源管理公司通過了一項額外的股票期權計劃，旨在留住和吸引合格的管理人員、董事和顧問。二零一三年十二月，所有未行使或贖回的期權均已行使或贖回，以代替贖回。截至2020年12月31日，該計劃下沒有懸而未決的選項。

薪酬政策的變更。自2021年1月1日起，我們的普通合夥人薪酬委員會將單獨負責確定我們總裁兼首席執行官的基本工資、獎金薪酬、長期激勵薪酬和其他薪酬。薪酬委員會將負責制定適用於總裁和首席執行官的薪酬目標和方法。

其他補償

除了在馬丁資源管理公司位於德克薩斯州的某些物業進行一般娛樂活動和使用馬丁資源管理公司的車輛(包括飛機)外，馬丁資源管理公司一般不會為我們指定的任何高管支付額外津貼。
 
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薪酬彙總表

下表列出了在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，分配給我們的指定高管服務的薪酬支出。
姓名和主要職位年薪金留任獎金股票大獎(1)總補償
魯本·S·馬丁，總裁兼首席執行官2020$341,250 $— $— $341,250 
2019$341,250 $— $— $341,250 
2018$262,500 $— $1,158,913 $1,421,413 
羅伯特·D·邦杜蘭特，執行副總裁兼首席財務官2020$312,000 $100,000 $— $412,000 
2019$312,000 $— $— $312,000 
2018$240,000 $— $740,870 $980,870 
蘭德爾·L·陶舍爾(Randall L.Tauscher)，執行副總裁兼首席運營官2020$336,000 $100,000 $— $436,000 
2019$336,000 $— $— $336,000 
2018$288,000 $— $740,870 $1,028,870 
克里斯·H·布斯(Chris H.Booth)，執行副總裁、總法律顧問兼祕書2020$211,750 $100,000 $— $311,750 
2019$250,250 $— $— $250,250 
2018$192,500 $— $556,000 $748,500 
斯科特·A·舒普(Scot A.Shoup)，運營高級副總裁2020$372,000 $— $— $372,000 
2019$372,000 $— $— $372,000 
2018$279,000 $— $222,400 $501,400 

(1)所示金額代表根據FASB ASC 718計算的獎勵的授予日期公允價值，然而，此類獎勵受TBRU和PBRU的歸屬要求的約束，這些要求尚未得到滿足，因為它與2018年的股票獎勵有關。有關吾等對該等獎勵的估值所作的假設，請參閲本文第8項所包括的附註18。

董事薪酬

作為一家合夥企業，我們由我們的普通合夥人管理。我們普通合夥人的董事會為我們履行商業公司董事會的職能。我們普通合夥人的董事有權獲得每個季度總計16,250美元的預聘費，由普通合夥人支付。馬丁資源管理公司的員工是我們普通合夥人的董事會成員，不會因為擔任這種職位而獲得任何額外的報酬。我們的普通合夥人的高級管理人員兼任董事將不會獲得額外的補償。我們普通合夥人的所有董事都有權獲得合理的自付費用的報銷，這些費用與他們出差和出席董事會或委員會會議有關。*每位董事在特拉華州法律允許的範圍內，將因與擔任董事相關的行為而獲得完全賠償。

*下表列出了我們董事會成員在2020年1月1日至2020年12月31日期間的薪酬。
 
 
名字
賺取的費用已付清
現金		庫存
獎項(2)
 
總計
魯本·S·馬丁$— $— $— 
羅伯特·D·邦杜蘭特$— $— $— 
C.斯科特·梅西(1)$65,000 $67,770 $132,770 
拜倫·R·凱利(1)$65,000 $67,770 $132,770 
詹姆斯·M·科林斯沃斯(1)$65,000 $67,770 $132,770 
肖恩·P·多蘭$— $— $— 
扎卡里·S·斯坦頓$— $— $— 

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(1)2020年2月12日，根據我們2017年的LTIP，合夥企業向三名獨立董事C.Scott Massey、Byron R.Kelley和James M.Collingsworth每人發行了2.7萬個限制性普通股。這些限制性普通股分別在2021年1月24日、2022年、2023年和2024年以6750個單位的等額分期付款授予。在計算獎勵的公允價值時，我們將授予日我們的普通股在納斯達克的收盤價乘以以下數量：1、2021年1月24日、2022年1月24日、2022年1月24日、2022年1月24日、2023年1月24日和2024年1月24日。在計算獎勵的公允價值時，我們將授予日我們的普通股在納斯達克的收盤價乘以

(2)所示金額代表根據FASB ASC 718計算的獎勵的授予日期公允價值，然而，此類獎勵受TBRU和PBRU的歸屬要求的約束，這些要求尚未得到滿足，因為它與2018年的股票獎勵有關。有關吾等對該等獎勵的估值所作的假設，請參閲本文第8項所包括的附註18。

薪酬委員會的薪酬報告
 
Martin Midstream Partners L.P.普通合夥人薪酬委員會已與Martin Midstream Partners L.P.普通合夥人管理層審查和討論了本報告的薪酬討論和分析部分，並在此基礎上建議將薪酬討論和分析包括在本報告中。
 
賠償委員會成員：
/s/詹姆斯·M·科林斯沃斯
詹姆斯·M·科林斯沃斯，委員會主席
/s/拜倫·R·凱利(Byron R.Kelley)
拜倫·R·凱利
/s/C.斯科特·梅西(Scott Massey)
C.斯科特·梅西

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

除這些獨立董事外，我們普通合夥人或其子公司的任何其他高級管理人員或員工都不是薪酬委員會成員。馬丁資源管理公司的所有員工都是通過我們的普通合夥人處理我們事務的個人。
 

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項目12。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
 
下表列出了截至2021年3月3日，由5%或更多未償還單位的實益所有者、我們普通合夥人的董事、每名高管以及我們普通合夥人的所有董事和高管作為一個集團持有的我們單位的實益所有權。
實益擁有人姓名或名稱(1)公共單位
有益的
國有		百分比
*共同單位
這對我們來説是有益的。
擁有(3)
MRMC員工持股信託基金(4)6,114,532 15.7%
馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)(5)6,114,532 15.7%
馬丁資源有限責任公司(Martin Resource，LLC)(5)4,203,823 10.8%
馬丁產品銷售有限責任公司(5)1,021,265 2.6%
克羅斯煉油營銷公司(CROSS Oil Refining&Marketing Inc.)(6)889,444 2.3%
景順有限公司(2)8,216,779 21.1%
魯本·S·馬丁(6)6,575,896 16.9%
羅伯特·D·邦杜蘭特113,595 —%
蘭德爾·L·陶舍(Randall L.Tauscher)74,433 —%
克里斯·H·布斯(7)48,218 —%
莎倫·L·泰勒(8)10,064 —%
斯科特·A·舒普(Scot A.Shoup)22,956 —%
克里斯托弗·M·裏德— —%
扎卡里·S·斯坦頓— —%
C.斯科特·梅西(9)85,854 —%
拜倫·R·凱利67,954 —%
詹姆斯·M·科林斯沃斯(10)66,129 —%
全體董事和高級管理人員(10人)(11人)7,065,099 18.2%
  
(1)除非另有説明，否則馬丁資源管理公司和此表中列出的所有個人的地址為c/o Martin Midstream Partners L.P.，地址為德克薩斯州基爾戈爾石路4200號，郵編：75662。

(2)僅根據受益所有者截至2020年12月31日於2021年2月12日提交給證券交易委員會的附表13G/A。景順股份有限公司擁有8,216,779個普通單位的唯一投票權和唯一處置權。景順有限公司的地址是佐治亞州亞特蘭大市桃樹街東北1555號1800室，郵編：30309。

(3)除非另有説明，否則顯示的班級百分比不到百分之一。

(4)由於持有Martin Resource Management Corporation已發行普通股的88.39%，MRMC ESOP Trust(“MRMC ESOP”)是Martin Resource Management Corporation的控股股東，可能被視為實益擁有Martin Resource LLC、Cross Oil Refining&Marketing Inc.和Martin Product Sales LLC持有的6,114,532個MMLP普通股。人力資源部副總裁羅伯特·D·邦杜蘭特、蘭德爾·L·陶舍爾和梅勒妮·馬修斯(以下簡稱“MRMC員工持股計劃共同受託人”)擔任MRMC員工持股計劃的共同受託人，但該計劃的所有投票和投資決定均由馬丁資源管理公司董事會指導。MRMC員工持股計劃明確放棄對MMLP共同單位的實益所有權，因為投票和投資決定是由馬丁資源管理公司的董事會指導的。

(5)Martin Resource Management Corporation是Martin Resource，LLC、Martin Product Sales LLC和Cross Oil Refining&Marketing Inc.的所有者，因此可被視為實益擁有Martin Resource LLC、Cross Oil Refining&Marketing Inc.和Martin Product Sales LLC持有的普通股。此外，Martin Resource Management Corporation通過其對Martin Resource的所有權實益擁有4,203,823個普通股。馬丁資源管理公司通過擁有Martin Product Sales LLC而實益擁有的1,021,265個普通單位已被質押給第三方作為擔保，以確保貸款的付款。*LLC已被質押給第三方，以確保該第三方的貸款付款。馬丁資源管理公司通過其對Martin Product Sales LLC的所有權而實益擁有的1,021,265個普通單位已質押給第三方，以確保貸款的付款
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由這樣的第三方製作。馬丁資源管理公司通過其對Cross Oil Refining&Marketing Inc.的所有權實益擁有的889,444個普通單位已被質押給第三方作為擔保，以確保該第三方的貸款付款。

(6)包括馬丁先生直接擁有的461,364套共用單元，其中406,447套抵押給第三方，以確保償還貸款。作為馬丁資源管理公司的董事長和總裁，魯本·S·馬丁可以對馬丁資源管理公司擁有的證券的投票和處置行使控制權，因此可以被視為馬丁資源管理公司擁有的普通股的實益所有者，其中包括通過其對Martin Resource LLC、Cross Oil Refining&Marketing Inc.和Martin Product Sales LLC的所有權而實益擁有的6114532個普通股。

(7)布斯先生是Mibech Holdings LLC的唯一成員和唯一經理。布斯先生可能被視為Mibech Holdings LLC持有的22,375個普通股的實益所有者。

(8)泰勒女士可能被認為是她丈夫持有的1450套共用公寓的實益所有人。

(9)梅西先生可能被認為是他妻子持有的1500套普通公寓的實益擁有人。

(10)科林斯沃斯先生可能被認為是他妻子持有的775個共同單位的實益所有者。

(11)作為一個整體，所有董事和高管的總數包括由這些董事和高管直接擁有的共同單位以及馬丁資源管理公司實益擁有的共同單位，因為魯本·S·馬丁可能被視為其實益所有者。

馬丁資源管理公司在控股公司中擁有51%的投票權，控股公司是我們普通合夥人的唯一成員，截至2020年12月31日，馬丁資源管理公司與我們的普通合夥人一起擁有我們已發行的普通有限合夥人單位約15.7%的股份。下表列出了截至2020年12月31日的信息，涉及(I)每個人實益擁有馬丁資源管理公司5%以上有投票權的普通股，以及(Ii)(A)馬丁資源管理公司的每位董事，(B)馬丁資源管理公司的每位高管的實益普通股所有權。以及(C)馬丁資源管理公司的所有高管和董事作為一個集團。*除非另有説明，否則每個個人對其姓名對面列出的所有股票擁有唯一投票權和投資權。
 實益所有權
普通股投票權
實益擁有人姓名或名稱(1)數量
股票		百分比
已發行表決權股票
MRMC員工持股信託基金(2)162,772.70 88.39 %
馬丁員工持股信託基金(3)21,382.92 11.61 %
羅伯特·D·邦杜蘭特(3)21,382.92 11.61 %
蘭德爾·陶舍爾(3)21,382.92 11.61 %

(1)馬丁資源管理公司每位股東、董事和高管的營業地址是c/o馬丁資源管理公司，郵編：75662，地址：得克薩斯州基爾戈爾石路4200號。

(2)MRMC員工持股計劃擁有162,772.70股馬丁資源管理公司的普通股。MRMC員工持股計劃的共同受託人是MRMC員工持股計劃的受託人，但與普通股未分配股份有關的所有投票和投資決定都由馬丁資源管理公司董事會指導。在MRMC員工持股計劃持有的普通股中，139,893.57股普通股分配給參與者賬户，23,879.13股普通股未分配。

(3)Robert D.Bonduant和Randall Tauscher(“Martin ESOP聯席受託人”)是Martin Employee Stock Ownership Trust的聯合受託人，該信託於2014年1月1日由一項名為Martin Employees‘Stock利潤分享計劃的利潤分享計劃轉變而來。Martin ESOP聯合受託人對該信託擁有的證券的投票和處置行使共同控制權。因此，Martin ESOP聯合受託人可能被視為該信託持有的證券的實益所有人；因此，報告的普通股數量
123

在此，馬丁員工持股計劃聯席受託人實益擁有的股份包括該信託擁有的21,383股股份。但馬丁員工持股計劃聯席受託人放棄對這21,383股股票的實益所有權。

下表列出了截至2020年12月31日根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息：
 
股權薪酬計劃信息
 數量
*證券將被
經鍛鍊後簽發的證書
傑出的
*期權、認股權證
和權利		加權平均
*行使價格：
在未完成的選擇中，
認股權證及權利		證券數量
*剩餘的可用時間
*未來在股權補償下發行
圖則(不包括
*反映在以下內容中的證券
(專欄(A))
計劃類別(a)(b)(c)
證券持有人批准的股權補償計劃不適用不適用2,574,638 
總計— $— 2,574,638 
(1)我們的普通合夥人已經採用並維護了Martin Midstream Partners L.P.長期激勵計劃。有關該計劃的材料特徵的説明，請參閲“項目11.高管薪酬-員工福利計劃-Martin Midstream Partners L.P.長期激勵計劃”。









124

第(13)項。某些公司關係和相關交易，以及董事獨立性
 
截至2021年3月3日，馬丁資源管理公司擁有我們普通有限合夥企業6,114,532個單位，約佔我們已發行的普通有限合夥企業單位的15.7%。馬丁資源管理公司控制着我們的普通合夥人Martin Midstream GP LLC，因為它在MMGP Holdings，LLC擁有51%的投票權，MMGP Holdings，LLC是我們普通合夥人的唯一成員。我們的普通合夥人擁有我們2%的普通合夥人權益和我們所有的獎勵分配權。我們的普通合夥人管理和運營我們的能力，以及馬丁資源管理公司擁有我們約15.7%的優秀普通有限合夥企業單位的所有權，有效地賦予了馬丁資源管理公司否決我們的一些行動和控制我們的管理層的能力。
 
向普通合夥人及其關聯公司的分配和付款
 
下表彙總了我們將向我們的普通合夥人及其附屬公司支付的與我們的組建、持續運營和清算相關的分配和付款。由於這些分配和付款是由關聯實體以及關聯實體之間決定的，因此不是公平協商的結果。
 
形成階段 
我們的普通合夥人和馬丁資源管理公司因向我們轉讓資產而收到的對價附屬單位4,253,362個(自合夥企業成立以來，已將原來發放給馬丁資源管理公司的4,253,362個附屬單位一一轉換為公用單位，分別於2005年11月14日、2006年11月14日、2007年11月14日和2008年11月14日分別轉換為約850,672個從屬單位，2009年11月14日轉換為850,674個從屬單位)
 
2%的普通合夥人權益；以及
激勵性分配權。
運營階段 
將可用現金分配給我們的普通合作伙伴我們一般會將98%的現金分配給我們的單位持有人，包括馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)作為所有附屬單位的持有者，2%給我們的普通合作伙伴。此外，如果分配超過最低季度分配和其他更高的目標水平，我們的普通合作伙伴將有權增加分配的百分比，由於其激勵分配權，最高可達最高目標水平以上分配的50%。
 假設我們有足夠的現金支付四個季度所有未償還單位的全部最低季度分配，我們的普通合夥人將從其2%的普通合夥人權益中獲得約10萬美元的年度總計分配。
向我們的普通合夥人及其附屬公司付款馬丁資源管理公司有權報銷它或我們的普通合夥人代表我們產生的所有直接費用。直接費用包括馬丁資源管理公司為我們提供服務的員工的工資和福利成本。我們的普通合夥人有權自行決定這些費用的金額。除了直接費用外，馬丁資源管理公司還有權報銷一部分間接的一般、行政和公司管理費用。根據綜合協議，我們需要報銷Martin Resource Management Corporation間接的一般、行政和公司管理費用。我們的普通合夥人董事會將每年審查和批准未來間接費用報銷金額的調整(如果有)。請閲讀下面的“協議-綜合協議”。
退出或撤銷我們的普通合夥人如果我們的普通合夥人退出或被除名，其普通合夥人權益及其獎勵分配權將以現金形式出售給新的普通合夥人或轉換為普通單位，每種情況下的金額都相當於這些權益的公平市場價值。
清算階段 
清算債務抵押貸款公司的債務，債務抵押貸款。在我們清算時，合夥人，包括我們的普通合夥人，將有權根據他們特定的資本賬户餘額獲得清算分配。

125

協議
 
總括協議

我們和我們的普通合作伙伴是與Martin Resource Management Corporation簽訂的“綜合協議”的締約方，該協議管轄協議各方之間的潛在競爭和賠償義務、關聯方交易、Martin Resource Management Corporation提供的一般管理和支持服務以及我們對Martin Resource Management Corporation的某些商標名和商標的使用。綜合協議於2009年11月25日修訂，包括將原油加工成成品，包括環烷潤滑油、餾分、瀝青和其他中間產品。總括協議於2012年10月1日進一步修訂，允許合夥企業向馬丁資源管理公司提供某些潤滑油包裝產品和服務。

競業禁止條款。馬丁資源管理公司同意只要它控制合夥企業的普通合夥人，就不從事以下業務：

•石油產品和副產品的終止、加工、儲存和包裝服務，包括煉製環烷類原油；

•石油產品及副產品、化學品和特種產品的陸運和海運服務；

•硫磺和硫磺產品的加工、製造、銷售和分銷；

•NGL營銷、分銷和運輸服務。

此限制不適用於：

•代表合夥企業對其或其關聯企業擁有的任何資產或資產組的所有權和/或經營權；

•馬丁資源管理公司經營的任何業務，包括：

•配送瀝青、船用燃料等液體；

•在德克薩斯州、路易斯安那州、密西西比州和阿拉巴馬州提供岸上海上服務；

•在阿肯色州斯蒂芬斯經營原油收集業務；

•在阿肯色州斯馬科弗市提供基礎油、瀝青和餾分產品的原油收集和營銷服務；

•提供原油從井口到終端市場的銷售和運輸；

•經營環境諮詢公司；

•為我們的業務運營提供員工和服務；以及

•為我們單獨運營位於德克薩斯州本多市、南休斯頓市、內克斯港和內布拉斯加州奧馬哈市的瀝青設施。

•馬丁資源管理公司收購或建造的公平市場價值低於5,000美元的任何業務；

•馬丁資源管理公司收購或建造的任何企業，如果合夥企業已獲得以公平市場價格收購企業的機會，且經衝突委員會同意，合夥企業拒絕這樣做，則該企業的公平市場價值為5000美元或更高；以及

•馬丁資源管理公司收購或建設的任何業務，其中部分業務包括受限業務，且受限業務的公平市場價值為5000美元或以上，且佔擬收購或建設的整個業務總價值的20%以下；但條件是：
126

收購或建設完成後，合夥企業將有機會購買受限制的業務。

美國航空服務公司(Services)。根據綜合協議，Martin Resource Management Corporation向我們提供的公司員工和支持服務在性質和質量上與Martin Resource Management Corporation在協議日期之前的一年內提供的與其管理和運營我們的資產相關的服務實質上相同。總括協議要求我們償還Martin Resource Management Corporation代表我們或與我們的業務運營相關的所有直接費用或付款。我們向Martin Resource Management Corporation報銷直接費用的金額沒有金錢限制。除了直接費用，Martin Resource Management Corporation有權報銷一部分間接的一般、行政和公司管理費用。

根據綜合協議，我們需要償還Martin Resource Management Corporation的間接一般、行政和公司管理費用。根據截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們的普通合夥人董事會批准並我們分別向Martin Resource Management Corporation償還了1640萬美元、1670萬美元和1640萬美元，反映了我們在此類費用中的可分配份額。我們普通合夥人的董事會將每年審查和批准未來間接費用報銷金額的調整(如果有)。

這些間接費用包括馬丁資源管理公司為我們提供的所有集中式公司職能，如會計、財務、文書賬單、信息技術、保險管理、一般辦公費用和員工福利計劃，以及我們與馬丁資源管理公司保留的業務共享的其他一般公司管理費用。如果馬丁資源管理公司停止控制我們的普通合夥人，綜合協議中有關馬丁資源管理公司服務的條款將終止。
 
*關聯方交易。總括協議禁止我們在未經衝突委員會事先批准的情況下與馬丁資源管理公司簽訂任何實質性協議。就“綜合協議”而言，“材料協議”一詞是指我們與Martin Resource Management Corporation之間要求每年支付總額超過當時適用的間接一般和行政費用可報銷金額限制的任何協議。請閲讀“服務“上面。

*許可證條款。根據總括協議，Martin Resource Management Corporation授予我們不可轉讓、非排他性、免版税的權利和許可，允許我們使用其某些商標名稱和商標，以及其部分附屬公司使用的商標名稱和商標。

《憲法修正案》和《終止法》。綜合協議可以通過各方的書面協議進行修改；但是，如果修改會對單位持有人造成不利影響，則在未經衝突委員會批准的情況下，不得對其進行修改。綜合協議第一次修改是在2009年11月25日，以允許我們向Martin Resource Management Corporation提供精煉服務。總括協議於2012年10月1日進一步修訂，允許我們向馬丁資源管理公司提供某些潤滑油包裝產品和服務。這些修正案得到了衝突委員會的批准。如果我們不再是Martin Resource Management Corporation的附屬公司，則除賠償條款和限制我們代表Martin Resource Management Corporation報銷一般和行政服務的金額的條款外，《綜合協議》將終止。

總運輸服務協議

它簽署了《總運輸服務協議》(Master Transportation Services Agreement)。我們的全資子公司*MTI與馬丁資源管理公司(Martin Resource Management Corporation)的某些全資子公司簽訂了一項於2019年1月1日生效的主運輸服務協議。根據協議，MTI同意運輸馬丁資源管理公司的石油產品和副產品。

這是一個新的期限和定價。除非任何一方向另一方發出至少30天的書面通知而終止協議，否則協議將繼續生效。但這些費率可能會受到雙方商定的或根據物價指數進行的任何調整。此外，運輸費還需根據美國能源部的全國柴油價目表每週確定一次燃油附加費。

127

他們要求賠償。MTI已同意賠償馬丁資源管理公司因MTI及其管理人員、員工、代理人、代表和分包商的疏忽或故意不當行為而提出的所有索賠。馬丁資源管理公司已同意賠償MTI公司因馬丁資源管理公司及其管理人員、員工、代理人、代表和分包商的疏忽或故意不當行為而提出的所有索賠。如果索賠是由於MTI和Martin Resource Management Corporation的共同疏忽或不當行為造成的，賠償義務將按照雙方在此類共同疏忽或不當行為中的可分配份額按比例分擔。

碼頭服務協議

中國簽署了柴油碼頭服務協議。自2016年1月1日起，我們簽訂了第二份修訂和重述的終止服務協議，根據該協議，我們向Martin Resource Management Corporation提供碼頭服務，用於船用燃料分銷。此時，我們根據本協議收取的每加侖吞吐量費用比上一份協議有所增加，並可能每年根據物價指數進行調整。本協議於2017年1月1日、2017年10月1日、2019年4月1日和2020年1月1日進一步修訂，以修改其最低吞吐量要求和吞吐量費用。這份協議的期限目前是常青樹，將按月繼續，直到任何一方提前60天書面通知終止為止。

    其他碼頭服務協議。我們目前是多個碼頭服務協議的訂約方，我們可能會不時訂立其他碼頭服務協議，以便向相關方提供碼頭服務。單獨來看，這些協議中的每一項都是無關緊要的，但當綜合考慮時，它們可能被認為是重要的。這些協議以吞吐量為基礎，並有最小數量承諾。一般來説，根據這些協議到期的費用每年都會根據物價指數進行調整。

海事協定

海洋運輸協議。我們是2006年1月1日生效的經修訂的海運協議的締約方，根據該協議，我們以現貨合同為基礎，以適用的市場費率向Martin Resource Management Corporation提供海運服務。本協議每年1月1日生效，除非任何一方在當時適用的期限屆滿前至少60天向另一方發出書面通知，終止協議，否則本協議將自動續簽連續一年。我們向Martin Resource Management Corporation收取的費用是基於適用的市場費率。
 
船用燃料價格。我們與Martin Resource Management Corporation於2002年11月1日簽署了一項協議，根據該協議，Martin Resource Management Corporation以高於物價指數的固定價格從其位於墨西哥灣的地點向我們提供船用燃料。根據該協議，我們同意購買馬丁資源管理公司服務地區的所有船用燃料需求。

其他協議

 交叉收費協議。我們是2014年10月28日與Cross簽訂的修訂和重述收費協議的締約方，根據該協議，我們將原油加工成成品，包括環烷潤滑油、餾分、瀝青和Cross的其他中間削減。收費協議將於2031年11月25日到期。根據這項收費協議，Martin Resource Management Corporation同意以每桶固定價格在煉油廠每天提煉至少6,500桶原油。此外，Martin Resource Management Corporation還同意根據收費協議中規定的某些參數支付每月預訂費和定期燃油附加費。所有這些費用(燃油附加費除外)每年都會根據較大的3%或上調3%的漲幅進行提煉。此外，Martin Resource Management Corporation還同意根據收費協議中規定的某些參數支付每月預訂費和定期燃油附加費，但所有這些費用(燃油附加費除外)每年都會根據較大的3%或增加的幅度進行提煉。此外，馬丁資源管理公司還同意根據收費協議中規定的某些參數支付每月預訂費和定期燃油附加費。

它還簽署了其他雜項協議。我們不時與Martin Resource Management Corporation簽訂其他雜項協議，以提供其他服務或購買其他商品。

其他關聯方交易

    在共同控制下的實體之間的資產轉移不受限制。

    收購Martin Transport，Inc.2019年1月2日，我們以1.35億美元的收購價格從馬丁資源管理公司手中收購了MTI的全部已發行和未償還股權。MTI運營着一支卡車車隊，提供石油產品、液化石油氣、化學品、硫磺和其他產品的運輸，以及
128

在美國墨西哥灣沿岸和美國東南部擁有23個碼頭。收購價超過資產賬面價值1.024億美元的部分被記錄為對“合夥人資本”的調整。

東得克薩斯州麥克租約。MTI從東得克薩斯麥克銷售公司(“東得克薩斯麥克”)租賃設備，包括拖拉機和拖車。我們的某些董事和高級管理人員是東得克薩斯麥克公司的所有者，包括與魯本·馬丁有關聯的實體，魯本·馬丁擁有東得克薩斯麥克公司約46%的已發行和流通股。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的財年，支付給East Texas Mack的拖拉機和拖車租賃付款以及租賃剩餘款項分別約為0.7美元、0.9美元和2.5美元。

雜費：

本公司普通合夥人及Martin Resource Management Corporation的若干董事、高級職員及僱員與經紀交易商就其持有的共同單位設有保證金賬户。該等董事、高級職員及僱員的保證金賬户交易均由該等經紀交易商在日常業務過程中進行。

有關合夥企業合併經營報表中所列關聯方交易金額的信息，請參閲第二部分第8項附註14“關聯方交易”。
 
關聯方交易的審批和審查
 
此外，如果我們考慮進行一項交易，而該交易並非例行公事或在正常業務過程中進行，而在該交易中，關連人士將擁有直接或間接的重大利益，則建議的交易將提交我們的普通合夥人董事會或我們的管理層(視情況而定)審議。如果董事會參與了審批過程，它將決定是否將此事提交根據我們的有限合夥協議組成的衝突委員會。如果將某一事項提交衝突委員會，該委員會將從管理層獲得有關擬議交易的信息，並決定是否聘請獨立法律顧問或獨立財務顧問就該交易向委員會成員提供建議。如果衝突委員會保留這樣的律師或財務顧問，它會考慮此類建議，如果是財務顧問，則考慮該顧問關於交易對我們和我們的單位持有人是否公平合理的意見。

129

第(14)項。首席會計費及服務
 
除畢馬威外，LLP在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年擔任我們的獨立審計師。除了向畢馬威，LLP支付了以下費用，以支付我們在過去兩個財年提供的服務：
 20202019
審計費$1,045,000 (1)$1,188,000 (1)
審計相關費用— — 
審計和審計相關費用1,045,000 1,188,000 
税費169,912 (2)82,000 (2)
所有其他費用— — 
總費用$1,214,912 $1,270,000 

(1)2020年之前的審計費用包括年度財務報表審計和財務報表中期審查費用，這些費用包括我們在Form 10-Q季度報告中包括的費用。2019年審計費用包括年度財務報表審計、財務報告內部控制審計和中期審查費用，這些費用包括在我們的Form 10-Q季度報告中。在這兩個時期，這些金額還包括與交易、監管申報和同意相關的服務費用。

(2)其他税費是與審查我們的合夥K-1的申報單相關的服務，以及其他與税收有關的事項的研究和諮詢。

根據董事會和審計委員會制定的政策和程序，審計委員會必須預先批准我們的獨立審計師提供的所有審計和非審計服務，以確保此類服務的提供不會損害審計師的獨立性。除了上述畢馬威有限責任公司(KPMG，LLP)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度提供的所有服務外，審計委員會都事先批准了該等服務。

130

第四部分

第15項。展品、財務報表明細表
(a)    財務報表、附表
(1)合併財務報表(見本年度報告關於財務報表的表格10-K第II部分第48項)
(2)合併財務報表明細表：我們的合併財務報表附註中省略了單獨提交財務報表明細表的規定，因為這些明細表要麼不適用，要麼其中要求的信息出現在我們的綜合財務報表的腳註中。

131

(b)    陳列品
展品索引
展品
數		展品名稱
3.1
Martin Midstream Partners L.P.有限合夥企業證書(以下簡稱“合夥企業”)，日期為2002年6月21日(作為合夥企業註冊表S-1(REG.第333-91706號)，2002年7月1日提交，並通過引用併入本文)。
3.2
第二次修訂和重新簽署的《有限合夥企業有限合夥協議》，日期為2009年11月25日(作為合夥企業對當前8-K/A表格報告修正案的附件10.1(SEC文件No.000-50056，於2010年1月19日提交，並通過引用併入本文)。
3.3
2011年1月31日的《有限合夥企業第二次修訂和重新簽署的協議》第2號修正案(作為2011年2月1日提交的美國證券交易委員會第000-50056號證券交易委員會文件，作為合夥企業當前報告的附件3.1提交，並通過引用併入本文)。
3.4
2012年10月2日的《有限合夥企業第二次修訂和重新簽署協議》第3號修正案(作為2012年10月9日提交的合夥企業當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.5提交，並通過引用併入本文)。
3.5
馬丁經營合夥公司有限合夥企業證書(以下簡稱“經營合夥企業”)，日期為2002年6月21日(作為合夥企業註冊説明書附件3.3的表格S-1(REG.第333-91706號)，2002年7月1日提交，並通過引用併入本文)。
3.6
2002年11月6日修訂和重新簽署的《經營合夥有限合夥協議》(作為合夥企業當前8-K表報告的附件3.2提交(SEC文件No.000-50056)，2002年11月19日提交，並通過引用併入本文)。
3.7
Martin Midstream GP LLC(“普通合夥人”)的成立證書，日期為2002年6月21日(作為S-1(REG.第333-91706號)，2002年7月1日提交，並通過引用併入本文)。
3.8
修訂和重新簽署的《普通合夥人有限責任公司協議》，日期為2013年8月30日(作為合夥企業當前報告的附件3.1以Form 8-K(REG.No.000-50056)，於2013年9月3日提交，並通過引用併入本文)。
3.9
Martin Operating GP LLC(“運營普通合夥人”)成立證書，日期為2002年6月21日(作為合夥企業註冊表S-1(REG.第333-91706號)，2002年7月1日提交，並通過引用併入本文)。
3.10
經營普通合夥人有限責任公司協議，日期為2002年6月21日(作為合夥企業註冊表S-1(REG.第333-91706號)，2002年7月1日提交，並通過引用併入本文)。
3.11
阿卡迪亞儲氣庫有限責任公司成立證書，日期為2006年6月26日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.11提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.12
Arcadia Gas Storage，LLC的公司協議，日期為2006年12月27日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.12提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.13
阿卡迪亞儲氣有限責任公司的公司協議修正案，日期為2014年9月5日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.13，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.14
卡德維爾儲氣有限責任公司的成立證書，日期為2008年5月23日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告的附件3.14提交(美國證券交易委員會文件No.000-50056，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.15
Cadeville Gas Storage LLC的有限責任公司協議，日期為2008年5月23日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.15提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.16
Cadeville Gas Storage LLC有限責任公司協議第一修正案，日期為2012年4月16日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.16提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.17
Cadeville Gas Storage LLC有限責任公司協議第二修正案，日期為2014年9月5日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.17提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.18
門羅儲氣有限責任公司的成立證書，日期為2006年6月14日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.18提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.19
修訂和重新簽署的門羅儲氣有限責任公司協議，日期為2011年5月31日(作為2014年10月29日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056，作為合夥企業季度報告10-Q表的附件3.19提交，並通過引用併入本文)。
132

3.20
門羅儲氣有限責任公司修訂和重新簽署的有限責任公司協議第一修正案，日期為2014年9月5日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.20，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.21
Perryville Gas Storage LLC的成立證書，日期為2008年5月23日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告的附件3.21提交，SEC文件No.000-50056，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.22
Perryville Gas Storage LLC的有限責任公司協議，日期為2008年6月16日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.22提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.23
Perryville Gas Storage LLC有限責任公司協議第一修正案，日期為2010年4月14日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.23，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.24
Perryville Gas Storage LLC有限責任公司協議第二修正案，日期為2014年9月5日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.24提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.25
Cardinal Gas Storage Partners LLC成立證書，日期為2008年4月2日(作為合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.25提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
3.26
第三次修訂和重新簽署的Cardinal Gas Storage Partners LLC有限責任公司協議(F/K/A Redbird Gas Storage LLC)日期為2014年10月27日(作為2014年10月29日提交的合夥企業季度報告Form 10-Q(SEC文件No.000-50056)的附件3.26提交，並通過引用併入本文)。
3.27
紅鳥儲氣有限責任公司成立證書，日期為2011年5月24日(作為合夥企業年度報告Form 10-K(SEC文件No.000-50056)的附件3.27，於2015年3月2日提交，並通過引用合併於此)。
3.28
第二次修訂和重新簽署了紅鳥天然氣儲存有限責任公司的有限責任公司協議，日期為2012年10月2日。(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告的附件10.6(美國證券交易委員會檔案號：000-50056)，於2012年11月5日提交，並通過引用併入本文)。
3.29
Cardinal Gas Storage Partners LLC與Redbird Gas Storage LLC的合併證書，日期為2014年10月27日(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件3.27，於2014年10月29日提交，併合並於此作為參考)。
4.1
合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中指名的擔保人以及作為受託人的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人(2013年2月12日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056)(作為合夥企業當前8-K報表(美國證券交易委員會文件No.000-50056)的附件4.1存檔)於2013年2月11日簽署的、日期為2013年2月11日的7.250%優先債券(包括2021年到期的利率為7.250%的優先票據)的契約(作為附件4.1提交於此，作為參考併入本文)。
4.2
第一補充契約，日期為2013年2月11日的契約，日期為2014年7月21日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中點名的擔保人和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為受託人(作為2014年7月31日提交的合夥企業10-Q表格(SEC文件No.000-50056)的附件4.4提交，並通過引用併入本文)。
4.3
第二補充契約，日期為2013年2月11日的契約，日期為2014年9月30日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中點名的擔保人和受託人富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為受託人(作為2014年10月29日提交的合夥企業10-Q季度報告(SEC FileNo.000-50056)附件4.4提交，並通過引用併入本文)簽署。
4.4
第三補充契約，日期為2013年2月11日的契約，日期為2014年10月27日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中點名的擔保人和受託人富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為受託人(作為合夥企業的10-Q表格季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件4.5提交，於2014年10月29日提交，並通過引用併入本文)。
4.5
第四次補充契約，日期為2019年1月18日的契約，由合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中指名的擔保人和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為受託人(作為合夥企業2019年2月19日提交的10-K表格年度報告(SEC文件No.000-50056)的證據4.6提交，並通過引用併入本文)簽署。
4.6
第五補充契約，日期為2013年2月11日，日期為2020年8月11日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司(其中指名的擔保人)和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank National Association)作為受託人(作為2020年8月12日提交的合夥企業當前8-K表格報告(美國證券交易委員會文件No.000-50056)的附件4.1提交，並通過引用併入本文)提交，日期為2020年8月11日，由該合夥企業、馬丁·中流金融公司(Martin Midstream Finance Corp.)、其中的擔保人以及作為受託人的富國銀行(Wells Fargo Bank)作為受託人提交。
4.7
債券(包括2025年到期的11.50%高級擔保第二留置權票據)，日期為2020年8月12日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司、其中指名的擔保人、美國全國銀行協會作為受託人和美國銀行全國協會作為抵押品受託人(作為2020年8月12日提交的合夥企業當前8-K報表(證券交易委員會文件No.000-50056)附件4.2提交，並通過引用併入本文)。
133

4.8
債券(包括2024年到期的10.00%高級擔保1.5留置權票據)，日期為2020年8月12日，由合夥企業、馬丁·中流金融公司、其中指名的擔保人、美國全國銀行協會作為受託人和美國銀行全國協會作為抵押品受託人(作為2020年8月12日提交的合夥企業當前8-K報表(證券交易委員會文件No.000-50056)的附件4.3提交，並通過引用併入本文)。
4.9*
證券説明
10.1
第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2013年3月28日，由合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行和其中規定的其他貸款人簽訂(作為2013年4月3日提交的合夥企業當前8-K報表附件10.1(SEC檔案號：000-50056，併入本文作為參考))。
10.2
合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人之間於2013年7月12日簽訂的第三次修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案(作為2014年5月5日提交的合夥企業10-Q季度報告附件10.2(SEC文件No.000-50056)，併入本文作為參考)。
10.3
“合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行和其他貸款人之間的第三次修訂和重新簽署的信貸協議第二修正案”，日期為2014年5月5日(作為2014年5月6日提交的合夥企業當前8-K/A表格報告的附件10.2(SEC文件No.000-50056)，通過引用併入本文)。
10.4
2014年6月27日，合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行和其他貸款人之間的第三次修訂和重新簽署的信貸協議的第三修正案(作為2014年7月1日提交的合夥企業當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。
10.5
合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人於2015年6月23日簽署的“第三次修訂和重新簽署的信貸協議第四修正案”(作為2015年6月24日提交的合夥企業當前8-K報表附件10.1(SEC檔案號：000-50056，併入本文作為參考))。
10.6
2016年4月27日簽署的合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人之間於2016年4月27日修訂並重新簽署的第三次信貸協議第五修正案(作為2016年4月27日提交的合夥企業當前8-K報表附件10.1(SEC檔案號：000-50056，通過引用併入本文))。
10.7
合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人之間於2018年2月21日簽訂的第三次修訂和重新簽署的信貸協議的第六修正案(作為2018年2月22日提交的合夥企業當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.1存檔，並通過引用併入本文)。
10.8
2018年7月24日，合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行和其他貸款人之間的第三次修訂和重新簽署的信貸協議的第七修正案(作為2018年7月25日提交的合夥企業當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.2提交，並通過引用併入本文)。
10.9
“合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人之間於2019年4月16日修訂和重新簽署的第三次信貸協議第八修正案”(於2019年4月22日提交，作為合夥企業當前8-K表格報告的附件10.1(SEC文件No.000-50056，併入本文作為參考))。
10.10
“合夥企業、經營合夥企業、加拿大皇家銀行及其他貸款人於2019年7月18日簽署的第三次修訂和重新簽署的信貸協議第九修正案”(作為2019年7月24日提交的合夥企業10-Q季度報告附件10.2(SEC文件No.000-50056，併入本文作為參考))。
10.11
第三次修訂和重新簽署信貸協議第十修正案，於2020年3月2日由特拉華州有限合夥企業Martin Operating Partnership L.P.、特拉華州有限合夥企業Martin Midstream Partners L.P.、借款人Martin Midstream Partners L.P.、貸款方其他貸款方、貸款方行政代理和抵押品代理加拿大皇家銀行以及作為貸款人的信用證發行人和貸款人(作為合夥企業當前報告8-K表(SEC文件No.000-50056)的附件10.1提交)簽署。
10.12
《第三次修訂和重新簽署信貸協議第十一修正案》，自2020年7月8日起由特拉華州有限合夥企業Martin Operating Partnership L.P.、特拉華州有限合夥企業Martin Midstream Partners L.P.、借款人Martin Midstream Partners L.P.、貸款方其他貸款方、貸款方行政代理和抵押品代理加拿大皇家銀行以及作為貸款人的信用證發行人和貸款人(作為合夥企業當前8-K報表(SEC文件No.000-50056)附件10.1提交)簽署。
10.13
馬丁·中流合夥公司、馬丁·中流金融公司、其他信貸方和後盾方之間的擔保協議，日期為2020年7月9日(作為2020年7月9日提交的合夥企業當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.2提交，並通過引用併入本文)。
10.14
質押和擔保協議，日期為2019年1月2日
134

10.15
《質押協定補充協議》，日期為2019年1月2日
10.16
馬丁資源管理公司、普通合夥人、合夥企業和經營合夥企業之間於2002年11月1日簽訂的綜合協議(作為2002年11月19日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056的合夥企業當前報告的附件10.3提交，並通過引用併入本文)。
10.17
馬丁資源管理公司、普通合夥人、合夥企業和經營合夥企業之間於2009年11月25日提交的綜合協議第1號修正案(作為2009年12月1日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056的合夥企業當前報告的附件10.3提交，並通過引用併入本文)。
10.18
馬丁資源管理公司、普通合夥人、合夥企業和經營合夥企業於2012年10月1日提交的綜合協議第2號修正案(作為合夥企業當前8-K表格報告的附件10.4提交於2012年10月9日提交的證券交易委員會文件No.000-50056，並通過引用併入本文)。
10.19
汽車承運人協議，日期為2006年1月1日，由運營合夥企業和Martin Transport，Inc.簽訂(作為2011年3月2日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056，作為合夥企業年度報告10-K表格的附件10.9提交，並通過引用併入本文)。
10.20
會員權益購買協議，日期為2014年8月10日，由Energy Capital Partners及其附屬基金和紅鳥天然氣儲存有限責任公司簽訂(作為2014年8月12日提交的美國證券交易委員會當前報告的附件10.1(SEC文件No.000-50056，通過引用併入本文))。
10.21
2014年10月28日由經營合夥企業和Cross Oil Refining&Marketing，Inc.(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.5提交，並通過引用併入本文)於2014年10月28日修訂和重新簽署的收費協議。
10.22
經營合夥公司和中游燃料服務公司之間於2006年1月1日簽訂的“海上運輸協議”(2011年3月2日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056，作為合夥企業年度報告的附件10.10提交，通過引用併入本文)。
10.23
產品儲存協議，日期為2002年11月1日，由Martin Underground Storage，Inc.和運營合夥公司簽訂(作為2002年11月19日提交的合夥公司當前8-K表格報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.8提交，並通過引用併入本文)。
10.24
馬丁燃料服務有限責任公司和經營合夥公司之間簽署的、日期為2002年11月1日的船用燃料協議(作為合夥企業目前8-K表格報告(SEC No.000-50056)的附件10.9，於2002年11月19日提交，並通過引用併入本文)。
10.25†
Martin Midstream Partners L.P.修訂和重新制定了長期激勵計劃(作為合夥企業當前8-K報表(SEC No.000-50056)的附件10.1提交，於2006年1月26日提交，並通過引用併入本文)。
10.26†
限制性通用單位授權通知表格(作為合夥企業當前報告的附件10.2提交，於2006年1月26日提交的Form 8-K(SEC No.000-50056)，通過引用併入本文)。
10.27
買方使用由MGSLLC和經營合夥公司之間於2002年11月1日簽署的地役權、進出地役權和公用事業設施地役權(作為2002年11月19日提交的合夥企業當前8-K/A報告(SEC No.000-50056)的附件10.13提交，並通過引用併入本文)。
10.28
經營合夥公司和馬丁燃料服務有限責任公司之間於2004年10月27日修訂和重新簽署的碼頭服務協議(作為合夥公司當前報告的附件10.1提交於2004年10月28日提交的8-K表格(SEC No.000-50056，通過引用併入本文))。
10.29
潤滑油和鑽井液終端服務協議，由運營夥伴和MFSLLC之間簽訂，日期為2003年12月23日(作為2004年1月23日提交的合作伙伴對當前報告的第8-K/A表的第1號修正案的附件10.4(SEC No.000-50056，通過引用併入本文))。
10.30(1)
經營合夥公司和馬丁產品銷售有限責任公司之間於2013年8月5日簽署的第二次修訂和重新簽署的銷售代理協議(作為合夥企業2013年11月4日提交的10-Q表格季度報告(SEC No.000-50056)的附件10.2)。
10.31(1)
經營合夥公司和馬丁產品銷售有限責任公司之間於2017年8月2日簽署的第三次修訂和重新簽署的銷售代理協議(作為合夥企業於2017年10月25日提交的10-Q表格季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.20，通過引用併入本文)。
10.32†
修訂和重新修訂了馬丁資源管理公司合夥企業單位採購計劃，自2015年4月1日起生效(作為2015年5月5日提交的美國證券交易委員會第333-203857號證券交易委員會文件，作為合夥企業註冊聲明的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。
10.33
合夥賠償協議表(作為合夥企業季度報告10-Q表的附件10.1(美國證券交易委員會文件No.000-50056，於2008年11月6日提交，並通過引用併入本文)。
10.34
由合夥企業和馬丁資源管理公司之間於2009年11月24日簽署的修訂和重新簽署的共同單位購買協議(作為合夥企業當前報告的附件10.4提交於2009年12月1日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056，並通過引用併入本文中)，該協議是由合夥企業和馬丁資源管理公司之間簽訂的(作為合夥企業當前報告的附件10.4存檔於2009年12月1日提交的證券交易委員會文件No.000-50056，以供參考)。
10.35
供應協議，日期為2012年10月2日，由合夥企業和Cross Oil&Refining Marketing Inc.簽訂(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.7提交，於2012年11月5日提交，並通過引用併入本文)。
135

10.36
截至2012年10月2日，由合夥企業、Cross Oil Refining&Marketing，Inc.和Martin Resource Management Corporation之間簽署的競業禁止協議(作為合夥企業的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.8提交，於2012年11月5日提交，並通過引用併入本文)。
10.37
馬丁資源管理公司為經營合夥企業的利益於2012年10月2日簽署的“採購價格補償協議”(作為合夥企業當前8-K表格報告(美國證券交易委員會文件No.000-50056)的附件10.2，於2012年10月9日提交，並通過引用併入本文)。
10.38
潤滑油終端服務協議，日期為2015年1月1日，由運營合夥企業和馬丁能源服務有限責任公司簽訂(作為2015年3月2日提交的合夥企業10-K表格年度報告的附件10.26(美國證券交易委員會文件No.000-50056，通過引用併入本文))。
10.39
經營合夥公司和馬丁能源服務有限責任公司之間於2015年1月1日簽署的《燃料終端服務協議》(作為合夥企業當前10-K表格報告的附件10.27提交，美國證券交易委員會文件No.000-50056，於2015年3月2日提交，並通過引用併入本文)。
10.40(1)
首次修訂和重新簽署的燃料終端服務協議，日期為2016年1月1日，由運營合夥企業和馬丁能源服務有限責任公司之間簽訂(作為合夥企業10-K年度報告的附件10.29提交，美國證券交易委員會文件No.000-50056，於2016年2月29日提交，並通過引用併入本文)。
10.41(1)
經營合夥公司和馬丁能源服務有限責任公司之間於2017年1月1日簽署的第一次修訂和重新簽署的燃料終端服務協議的第一修正案(作為合夥企業的10-K表格年度報告的附件10.30提交(美國證券交易委員會文件No.000-50056，於2017年2月15日提交，並通過引用併入本文)。
10.42(1)
經營合夥企業和馬丁能源服務有限責任公司之間於2017年10月1日對第一次修訂和重新簽署的燃料終端服務協議的第二修正案(作為合夥企業於2017年10月25日提交的Form 10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)的附件10.31提交)。
10.43
Martin Midstream Partners L.P.2017受限單位計劃(作為合夥企業關於附表14A的最終委託書的附件A提交(SEC文件No.000-50056，於2017年4月21日提交，並通過引用併入本文)。
10.44
Martin Midstream Partners L.P.2017受限單元計劃下的受限單元協議(作為合夥企業年度報告Form 10-K的附件10.34(SEC文件No.000-50056，於2018年2月16日提交))。
10.45
合夥權益購買協議(作為合夥公司當前8-K報表(SEC文件No.000-50056)的附件10.1提交，於2018年7月25日提交，並通過引用併入本文)。
10.46
馬丁資源管理公司與運營合夥企業之間的股票購買協議(作為合夥企業當前報告表格8-K(美國證券交易委員會文件No.000-50056)的附件10.1提交，於2018年10月24日提交，並通過引用併入本文)。
10.47
馬丁資源管理公司、Cross Oil Refining&Marketing，Inc.、Martin Energy Services LLC和Martin Product Sales LLC之間的主運輸服務協議(在2019年4月26日提交的合作伙伴10-Q季度報告(SEC文件No.000-50056)中作為附件10.1提交，並通過引用併入本文。
10.48
Hartree Cardinal Gas，LLC、Cardinal Gas Storage Partners LLC、Hartree Bulk Storage，LLC以及合夥企業之間簽訂的會員權益購買協議(作為附件10.1在2019年6月13日提交的合夥企業當前的Form 8-K報告(SEC文件No.000-50056)上提交，並通過引用併入本文中)，該協議由Hartree Cardinal Gas，LLC、Cardinal Gas Storage Partners LLC、Hartree Bulk Storage，LLC以及合夥企業之間簽訂。
10.49
留任獎金協議，日期為2020年8月28日，由Martin Operating Partnership和某些指定的高管達成，其實質性條款在2020年9月3日提交的Form 8-K(SEC文件No.000-50056)第5.02項中披露。
10.50
重組支持協議，日期為2020年6月25日，由馬丁中流合夥人有限責任公司、馬丁中流GP有限責任公司、馬丁中流金融公司、馬丁運營GP有限責任公司、馬丁運營合夥公司、馬丁運輸公司、紅鳥天然氣儲存有限責任公司、塔倫海運和燃料有限責任公司以及合夥企業2021年到期的7.25%優先無擔保票據的某些同意票據持有人簽署(作為合夥企業目前提交的8-K表格(證券交易委員會文件No.000-50056)的附件10.1
10.51
資產買賣協議，日期為2020年12月22日，由Martin Operating Partnership L.P.和John W.Stone Oil分銷商有限責任公司簽署(作為該合夥企業當前報告Form 8-K(SEC文件No.000-50056)的附件10.1，於2020年12月29日提交，並通過引用併入本文)。
10.52
船舶買賣協議，由Martin Operating Partnership L.P.和John W.Stone Oil分銷商有限責任公司簽訂，日期為2020年12月22日(在2020年12月29日提交的美國證券交易委員會文件No.000-50056中作為附件10.2提交給該合夥企業的當前報告表8-K(SEC文件No.000-50056，通過引用併入本文))。
10.53
馬丁資源管理公司和羅伯特·D·邦杜蘭特之間的僱傭協議，日期為2020年10月20日(作為合夥企業當前報告Form 8-K(SEC文件No.000-50056)的附件10.1，於2020年10月22日提交，並通過引用併入本文)。
21.1*
子公司名單。
23.1*
畢馬威會計師事務所同意。
136

31.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席執行官證書。
31.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證.
32.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席執行官的認證。根據美國證券交易委員會發布的34-47551號文件，本證據提供給美國證券交易委員會，不應被視為已“存檔”。
32.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18篇第1350節對首席財務官的認證。根據美國證券交易委員會的第34-47551號新聞稿，本證據提供給美國證券交易委員會，不應被視為已“存檔”。
101內聯互動數據：以下財務信息來自Martin Midstream Partners L.P.截至2020年12月31日的會計年度的Form 10-K年度報告，格式為可擴展商業報告語言：(1)合併資產負債表；(2)合併收益表；(3)合併現金流量表；(4)合併資本表；(6)合併財務報表附註。
104
封面交互數據文件-封面XBRL標籤嵌入內聯XBRL文檔(包含在附件101中)。
*隨函存檔或提供的。
†根據表格10-K第15(A)(3)項的要求，本展品為補償性計劃或安排。
(1)根據已批准的《交易法》第24b-2條規定的保密處理請求，材料已從本展品中編輯並單獨提交給委員會。

第16項。表格10-K摘要

不適用。

簽名
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，我們已正式促使本報告由簽署的正式授權代表代表我方簽署。
Martin Midstream Partners L.P.
(註冊人)
由以下人員提供：
Martin Midstream GP LLC
是普通合夥人
2021年3月3日由以下人員提供：/s/羅伯特·D·邦杜蘭特
羅伯特·D·邦杜蘭特
總裁兼首席執行官
137

Martin Midstream Partners L.P.
(註冊人)
由以下人員提供：
Martin Midstream GP LLC
是普通合夥人
2021年3月3日由以下人員提供：/s/莎倫·L·泰勒
莎倫·L·泰勒
副總裁兼首席財務官
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2021年3月3日指定的身份簽署。

簽名標題
/s/羅伯特·D·邦杜蘭特Martin Midstream GP LLC總裁、董事兼首席執行官(首席執行官)
羅伯特·D·邦杜蘭特
/s/魯本·S·馬丁Martin Midstream GP LLC董事會主席
魯本·S·馬丁
/s/Zachary S.StantonMartin Midstream GP LLC董事
扎卡里·S·斯坦頓
/s/詹姆斯·M·科林斯沃斯Martin Midstream GP LLC董事
詹姆斯·M·科林斯沃斯
/s/克里斯托弗·M·裏德(Christopher M.Reid)Martin Midstream GP LLC董事
克里斯托弗·M·裏德
/s/拜倫·R·凱利(Byron R.Kelley)Martin Midstream GP LLC董事
拜倫·R·凱利
/s/C.斯科特·梅西(Scott Massey)Martin Midstream GP LLC董事
C.斯科特·梅西

138