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FacilityVIIIME成員2020-12-310000885550CACC：OpenMarketMember2021-01-012021-06-300000885550CACC：OpenMarketMember2020-01-012020-06-300000885550Cacc:TaxWithholdingsForShareBasedCompensationAwardsVestedMember2021-01-012021-06-300000885550Cacc:TaxWithholdingsForShareBasedCompensationAwardsVestedMember2020-01-012020-06-3000008855502020-03-050000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-04-012021-06-300000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-04-012020-06-300000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-06-300000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-01-012020-06-300000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-04-012021-06-300000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-04-012020-06-300000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-06-300000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-06-300000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-12-310000885550美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-06-300000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310000885550美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-06-300000885550美國-GAAP：StockOptionMember2021-01-012021-06-300000885550美國-GAAP：StockOptionMember2021-06-300000885550美國-GAAP：次要事件成員2021-07-212021-07-21

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格10-Q
(標記一)
☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    

佣金檔案編號000-20202
信用承兑公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
密西根 38-1999511
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) (國際税務局僱主識別號碼)
西十二里路25505號 
索斯菲爾德密西根48034-8339
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(248) 353-2700
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元CACC納斯達克股票市場有限責任公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。是þ不是o

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器þ加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐不是þ

已發行普通股的數量，面值為0.01美元2021年7月22日曾經是15,672,311.



目錄

第一部分--財務信息 
  
項目1.財務報表 
  
合併資產負債表-截至2021年6月30日和2020年12月31日
1
  
合併損益表--截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
2
  
綜合全面收益表--截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月
3
 
股東權益合併報表--截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月
4
 
合併現金流量表-截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月
5
  
合併財務報表附註
6
  
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
44
  
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
62
 
項目4.控制和程序
62
  
第二部分--其他信息 
  
項目1.法律訴訟
63
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
63
項目6.展品
64
  
簽名
65

目錄


第一部分--財務信息

項目1.年度財務報表

信用承兑公司
綜合資產負債表
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)自.起
 2021年6月30日2020年12月31日
資產：  
現金和現金等價物$383.5 $16.0 
限制性現金和現金等價物477.4 380.2 
可供出售的受限證券69.3 66.1 
應收貸款
9,966.5 10,124.8 
信貸損失撥備(3,198.4)(3,336.9)
應收貸款淨額6,768.1 6,787.9 
財產和設備，淨值57.7 59.4 
應收所得税17.9 147.0 
其他資產27.5 32.4 
總資產$7,801.4 $7,489.0 
負債和股東權益：  
負債：  
應付賬款和應計負債$226.3 $186.7 
循環擔保信貸額度— 95.9 
擔保融資3,978.5 3,711.6 
高級註釋791.5 790.6 
抵押票據10.1 10.5 
遞延所得税，淨額401.8 391.0 
應付所得税0.2 0.2 
總負債5,408.4 5,186.5 
承付款和或有事項--見附註15
股東權益：  
優先股，$.01面值，1,000,000授權股份，無已發佈
— — 
普通股，$.01面值，80,000,000授權股份，16,003,249和17,092,432截至2021年6月30日和2020年12月31日分別發行和發行的股票
0.2 0.2 
實收資本150.8 161.9 
留存收益2,241.1 2,138.8 
累計其他綜合收益0.9 1.6 
總股東權益2,393.0 2,302.5 
總負債與股東權益$7,801.4 $7,489.0 


請參閲合併財務報表附註。
1

目錄


信用承兑公司
合併損益表
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
收入：   
財務收費$445.4 $378.2 $870.3 $740.1 
賺取的保費15.8 14.2 30.2 27.1 
其他收入10.5 13.9 22.2 28.2 
總收入471.7 406.3 922.7 795.4 
成本和費用：    
薪金和工資38.4 48.8 87.7 93.8 
一般事務和行政事務16.9 14.6 63.0 29.6 
銷售和市場營銷14.9 18.2 32.1 37.3 
信貸損失準備金(30.5)139.4 (9.2)494.1 
利息42.0 48.2 85.8 100.1 
關於申索的撥備10.3 9.3 19.3 18.1 
債務清償損失— — — 7.4 
總成本和費用92.0 278.5 278.7 780.4 
所得税撥備前收入379.7 127.8 644.0 15.0 
所得税撥備91.1 31.4 153.3 2.4 
淨收入$288.6 $96.4 $490.7 $12.6 
每股淨收益：    
基本信息$17.19 $5.40 $28.99 $0.70 
稀釋$17.18 $5.40 $28.96 $0.70 
加權平均流通股：    
基本信息16,790,189 17,844,785 16,924,014 18,015,125 
稀釋16,794,279 17,847,050 16,944,900 18,035,167 






















請參閲合併財務報表附註。
2

目錄


信用承兑公司
綜合全面收益表
(未經審計)
(單位：百萬)截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
淨收入$288.6 $96.4 $490.7 $12.6 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：    
證券未實現收益(虧損)，税後淨額— 1.2 (0.7)1.1 
**其他綜合收益(虧損)— 1.2 (0.7)1.1 
綜合收益$288.6 $97.6 $490.0 $13.7 












































請參閲合併財務報表附註。
3

目錄


信用承兑公司
合併股東權益報表
(未經審計)
(百萬美元)截至2021年6月30日的三個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)總股東權益
數金額
期初餘額16,710,422 $0.2 $161.7 $2,207.0 $0.9 $2,369.8 
淨收入— — — 288.6 — 288.6 
基於股票的薪酬— — (10.9)— — (10.9)
限制性股票沒收(109,010)— — — — — 
普通股回購
(598,163)— — (254.5)— (254.5)
期末餘額16,003,249 $0.2 $150.8 $2,241.1 $0.9 $2,393.0 
(百萬美元)截至2020年6月30日的三個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)總股東權益
數金額
期初餘額17,649,478 $0.2 $157.5 $1,807.7 $0.7 $1,966.1 
淨收入— — — 96.4 — 96.4 
其他綜合損失— — — — 1.2 1.2 
基於股票的薪酬— — 1.4 — — 1.4 
限制性股票沒收(8)— — — — — 
期末餘額17,649,470 $0.2 $158.9 $1,904.1 $1.9 $2,065.1 

(百萬美元)截至2021年6月30日的6個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)總股東權益
數金額
期初餘額17,092,432 $0.2 $161.9 $2,138.8 $1.6 $2,302.5 
淨收入— — — 490.7 — 490.7 
其他綜合收益
— — — — (0.7)(0.7)
基於股票的薪酬— — (9.8)— — (9.8)
限制性股票沒收(109,028)— — — — — 
普通股回購(991,571)— (1.3)(388.4)— (389.7)
轉換為普通股的限制性股票單位
11,416 — — — — — 
期末餘額16,003,249 $0.2 $150.8 $2,241.1 $0.9 $2,393.0 
(百萬美元)截至2020年6月30日的6個月
普通股實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)總股東權益
 數金額
期初餘額18,352,779 $0.2 $157.7 $2,196.6 $0.8 $2,355.3 
淨收入— — — 12.6 — 12.6 
其他綜合收益
— — — — 1.1 1.1 
基於股票的薪酬— — 3.2 — — 3.2 
限制性股票沒收(60)— — — — — 
普通股回購(725,220)— (2.0)(305.1)— (307.1)
轉換為普通股的限制性股票單位
21,971 — — — — — 
期末餘額17,649,470 $0.2 $158.9 $1,904.1 $1.9 $2,065.1 



請參閲合併財務報表附註。
4

目錄


信用承兑公司
合併現金流量表
(未經審計)
(單位：百萬)截至6月30日的6個月，
 20212020
經營活動的現金流：  
淨收入$490.7 $12.6 
對經營活動提供的現金進行對賬的調整：  
信貸損失準備金(9.2)494.1 
折舊4.8 4.0 
攤銷8.1 7.3 
遞延所得税撥備(福利)11.0 (30.6)
基於股票的薪酬(9.8)3.2 
債務清償損失— 7.4 
其他(0.2)(0.4)
營業資產和負債變動情況：  
應付賬款和應計負債增加(減少)40.4 (24.7)
應收所得税減少129.1 29.9 
其他資產減少3.6 3.5 
經營活動提供的淨現金668.5 506.3 
投資活動的現金流：  
購買可供出售的受限制證券(25.2)(29.5)
出售可供出售的受限制證券所得款項6.1 13.0 
可供出售的受限制證券的到期日14.8 9.5 
應收貸款本金回收1,966.5 1,599.0 
給交易商的預付款(1,158.7)(1,232.1)
購買消費貸款(672.8)(828.3)
加速支付交易商滯納金(26.6)(22.9)
交易商扣繳款項的支付(79.4)(74.4)
購置物業和設備(3.1)(6.3)
在投資活動中提供(用於)的淨現金21.6 (572.0)
融資活動的現金流：  
循環擔保信貸額度下的借款994.2 2,884.7 
循環擔保信貸額度下的償還(1,090.1)(2,724.2)
擔保融資收益1,379.8 1,368.5 
償還擔保融資(1,108.0)(871.6)
優先票據的償還— (401.8)
支付債務發行成本和債務清償成本(11.2)(8.9)
普通股回購(389.7)(307.1)
其他(0.4)(0.4)
用於融資活動的淨現金(225.4)(60.8)
現金及現金等價物和限制性現金及現金等價物淨增(減)464.7 (126.5)
期初現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物
396.2 517.7 
期末現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物
$860.9 $391.2 
補充披露現金流量信息：  
期內支付的利息現金$78.3 $102.3 
期內繳納所得税的現金$67.9 $0.8 





請參閲合併財務報表附註。
5

目錄


合併財務報表附註
(未經審計)
1.           陳述的基礎

隨附的未經審核綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“公認會計原則”或“GAAP”)以及表格10-Q和S-X規則第10條的説明編制的。因此，它們不包括GAAP為完成財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，所有被認為是公允列報所必需的調整(包括正常經常性應計項目)都已包括在內。中期經營結果不一定代表整個會計年度取得的實際結果。截至2020年12月31日的綜合資產負債表是從該日經審計的財務報表中得出的，但不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。有關更多信息，請參閲信用接受公司(以下簡稱“本公司”、“本公司”或“本公司”)截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表及其腳註。(注：本公司為“本公司”、“本公司”或

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計值不同。

我們已經評估了在合併資產負債表日期2021年6月30日之後發生的事件和交易，以確定這些財務報表中可能確認或披露的項目。*有關後續事件的更多信息，請參見附註16。

2.           業務説明

自1972年以來，Credit Accept一直提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過一個全國性的汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向無法獲得融資的消費者銷售汽車中受益，通過這些客户產生的重複和轉介銷售，以及通過向響應我們融資計劃廣告的客户銷售，但實際上他們最終有資格獲得傳統融資。

如果沒有我們的融資計劃，消費者往往無法購買車輛或購買不可靠的車輛。此外，當我們向三家國家信用報告機構報告時，我們的計劃的一個重要附帶好處是，我們為消費者提供了一個通過提高他們的信用評分來改善他們的生活的機會，並轉向更傳統的融資來源。

我們將參與我們計劃並與我們共同致力於改變消費者生活的汽車經銷商稱為“經銷商”。在加入我們的融資計劃後，經銷商與我們簽訂了一份經銷商服務協議，該協議定義了信用承兑與經銷商之間的法律關係。“經銷商服務協議”將管理、服務和收取經銷商的零售分期付款合同(簡稱“消費者貸款”)的責任分配給我們。從法律角度來看，我們是間接貸款人。

幾乎所有分配給我們的消費貸款都是向信用記錄受損或有限的消費者發放的。下表顯示了使用FICO或FICO分配給我們的消費貸款的百分比®分數低於650分或沒有FICO®得分：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
消費貸款分配量2021202020212020
任一FICO的總單位體積百分比®分數低於650分或沒有FICO®分數
92.7 %95.6 %93.6 %96.1 %
6

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
我們有二計劃：投資組合計劃和購買計劃。在投資組合計劃下，我們向交易商預付資金(稱為“交易商貸款”)，以換取基礎消費貸款的服務權。-在購買計劃下，我們從交易商購買消費貸款(稱為“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收取的所有金額。交易商貸款和購買貸款統稱為“貸款”。下表顯示了過去六個季度每個季度分配給我們的作為經銷商貸款和購買貸款的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至三個月經銷商貸款購入貸款經銷商貸款購入貸款
2020年3月31日64.9 %35.1 %60.5 %39.5 %
2020年6月30日62.5 %37.5 %59.1 %40.9 %
2020年9月30日64.1 %35.9 %60.9 %39.1 %
2020年12月31日65.3 %34.7 %62.7 %37.3 %
2021年3月31日65.4 %34.6 %62.7 %37.3 %
2021年6月30日66.9 %33.1 %64.0 %36.0 %
(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款(定義如下)和加速交易商扣款。

投資組合計劃

作為車輛付款，經銷商通常收到以下款項：
•消費者支付的首付款；
•我方無追索權的現金付款(“預付款”)；以及
•在我們收回預付款餘額(現金預付款和相關交易商貸款費用和成本)後，消費者貸款支付的現金，扣除某些收款成本和我們的維修費(“交易商扣款”)。

我們將預付給交易商的金額記錄為交易商貸款，這筆貸款在我們的綜合資產負債表中被歸類為應收貸款。預付給交易商的現金會自動分配到交易商的未清償預付款池中。經銷商可以選擇消費貸款的數量(或者50或100)將在關閉前分配給打開的池，隨後的預付款將分配給新池。(除非我們收到交易商要求保持池打開的請求，否則我們會根據交易商的選擇自動關閉每個池。交易商的池內的所有預付款都以分配給該池的相關消費者貸款的未來收款為擔保。對於擁有多個池的交易商，池是交叉抵押的，因此在確定交易商扣留的資格時會考慮其他池的表現。我們通過獲得控制權或擁有消費者貸款來完善我們關於經銷商貸款的擔保權益，這將我們列為車輛所有權的留置權持有人。

交易商服務協議規定，我們在交易商分配的消費者貸款日曆月內收到的收款將按如下方式逐個使用：
•第一，報銷我們的某些收款費用；
•第二，支付我們的維修費，通常相當於20集合的百分比；
•第三，減少總結墊款餘額，並支付交易商欠我們的任何其他款項；以及
•第四，向交易商支付作為交易商扣留的款項。

如果從交易商的集合中收取的消費貸款不足以償還預付餘額和任何其他應付給我們的金額，交易商將不會收到交易商的扣款。某些事件還可能導致交易商喪失其對交易商扣留的權利，包括在分配100消費貸款。

每次消費者貸款池關閉時，經銷商都有機會獲得加速的經銷商預扣付款。支付給交易商的金額是使用一個公式計算的，該公式考慮了分配給該池的消費者貸款數量以及相關的預測收款和預付款餘額。


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目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
由於預付款和消費者首付的組合通常在銷售時為交易商提供現金利潤，交易商在消費者貸款中的風險是有限的。我們不能要求經銷商償還預付款，除非交易商沒有履行經銷商服務協議。只有在消費者和經銷商簽署消費者貸款合同後，我們才能預付款，我們已經收到已簽署的消費者貸款合同和實物或電子形式的證明文件，並且我們已經批准了所有相關規定

出於會計目的，在投資組合計劃下描述的交易不被認為是對消費者的貸款。相反，我們的會計反映了貸款人對交易商的貸款。出於會計目的，被歸類為交易商貸款主要是由於(1)交易商在消費者貸款中的財務利益和(2)我們與交易商的法律關係的某些要素。

採購計劃

購買計劃與我們的投資組合計劃的不同之處在於，交易商在轉讓時收到我們的一次性付款，以購買消費者貸款，而不是在轉讓時獲得現金預付款和未來的交易商預扣付款。-出於會計目的，購買計劃下描述的交易被認為是由交易商發起的，然後由我們購買。

計劃註冊

經銷商可以免費註冊我們的投資組合計劃。購買計劃的訪問權限通常僅授予滿足以下條件之一的經銷商：

•至少分配了100投資組合計劃下的消費貸款；
•特許經銷店；或
•註冊時符合特定標準的獨立經銷商。

季節性

我們的業務是季節性的，消費者貸款轉讓和收款的高峯期發生在今年第一季度。*這種季節性對我們的中期業績有實質性影響，因為我們需要在轉讓時確認一筆重大的信貸損失費用撥備。有關更多信息，請參見注釋3。

3.           重要會計政策摘要

業務細分信息

我們目前在一可報告部門，代表我們的核心業務，提供融資計劃，使經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮他們的信用記錄。合併財務報表反映了我們的財務結果一可報告的運營部門。

現金和現金等價物與限制性現金和現金等價物

現金等價物包括在收購日期為三個月或更短的原始到期日隨時可售的證券。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們有382.4百萬美元和$15.7聯邦存款保險公司(“FDIC”)不承保的現金和現金等價物分別為100萬美元。

限制性現金和現金等價物包括作為擔保融資抵押品的現金和為未來車輛服務合同索賠而以信託形式持有的現金。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們擁有474.2百萬美元和$376.9分別為限制性現金和現金等價物，這些現金和現金等價物不受FDIC的保險。

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目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
下表提供了我們綜合資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物與我們綜合現金流量表中顯示的總額的對賬：
(單位：百萬)自.起
 2021年6月30日2020年12月31日2020年6月30日2019年12月31日
現金和現金等價物$383.5 $16.0 $8.5 $187.4 
限制性現金和現金等價物477.4 380.2 382.7 330.3 
現金和現金等價物總額以及限制性現金和現金等價物
$860.9 $396.2 $391.2 $517.7 

可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括為未來車輛服務合同索賠而在信託中持有的金額。我們在購買時確定我們對債務證券的投資的適當分類，並在每個資產負債表日重新評估此類確定。我們沒有意圖或能力持有到到期的債務證券被歸類為可供出售，並以公允價值、未實現損益、扣除所得税後的淨額計入全面收益確定，並作為股東權益的一部分報告。

應收貸款和信貸損失撥備

消費貸款轉讓。出於法律目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已轉讓給我們：
•消費者和交易商已簽署消費貸款合同；以及
•我們已收到已簽定的消費者貸款合同和書面或電子形式的證明文件。

出於會計和財務報告的目的，在發生以下情況後，消費貸款被視為已分配給我們：
•消費貸款已合法轉讓給我們；以及
•我們已經做出了融資決定，通常以投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款的形式向經銷商提供資金。

投資組合細分和類別。我們的貸款組合包括兩個投資組合：經銷商貸款和購買貸款。我們的決定是基於以下幾點：
•我們有兩個融資計劃：投資組合計劃和購買計劃。我們被認為是投資組合計劃下指定的消費貸款經銷商的貸款人，以及購買計劃下指定的消費貸款的購買者。
•投資組合計劃和購買計劃在信用損失方面有不同的風險水平。根據投資組合計劃，交易商扣留和消費者貸款轉讓的交叉抵押減輕了消費者貸款業績負面差異的影響。在購買計劃下，我們受到消費貸款表現的全部負面差異的影響。
•我們的業務模式狹隘地專注於一個行業的消費者貸款轉讓，由於信用質量的原因，預期現金流明顯低於欠我們的合同現金流。我們不認為將我們的貸款組合分解為交易商貸款和購買貸款組合以外的部分是有意義的。

每個投資組合部分由一類消費者貸款轉讓組成，這是交易商發起的消費者貸款，為信用記錄受損或有限的消費者購買車輛和相關輔助產品提供資金。我們的決定是基於以下幾點：
•所有分配給我們的消費貸款在借款人分類、應收融資類型、行業部門和抵押品類型方面都具有相似的風險特徵。
•我們只接受來自美國境內經銷商的消費貸款分配。

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目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
認可和衡量政策。2020年1月1日，我們通過了會計準則更新2016-13，金融工具信用損失計量，被稱為當前預期信用損失模型，簡稱CECL。在採納日期之前未償還的貸款有資格獲得過渡救濟，並作為信用惡化的已購買金融資產入賬(“PCD法”)。

根據PCD方法，在2020年1月1日，我們：
•根據預期的未來淨現金流計算實際利率；以及
•按按實際利率貼現的合同未來淨現金流量與預期未來淨現金流量之間差額的現值，增加應收貸款及相關信貸損失準備金餘額。這一“總和”沒有影響貸款的賬面淨額(應收貸款減去信貸損失撥備)或淨收益。

根據PCD方法，在採用CECL之後的每個報告期內，我們：
•使用實際利率確認財務費用收入，該實際利率是在採用之日根據預期的未來淨現金流量計算的；以及
•調整信貸損失撥備，使每筆貸款的賬面淨值等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流的現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用撥備或信貸損失費用撥備的沖銷。

在2020年1月1日或之後轉讓給我們的消費貸款不符合PCD方法，並計入原始金融資產(“原始方法”)。雖然由於信用質量的原因，我們預計在轉讓時收取的現金流明顯低於欠我們的合同現金流，但我們的貸款不符合PCD方法，因為向我們轉讓消費貸款是在交易商發起消費貸款後不久進行的，因此在轉讓時沒有發生“自發起以來信用質量顯著惡化”的情況。此外，經銷商貸款也不符合PCD方法，因為根據投資組合計劃分配給我們的消費者貸款被認為是我們發起的經銷商貸款下的預付款，而不是我們購買的消費者貸款。

在最初的方法下，在分配時，我們：
•根據合同未來淨現金流量計算實際利率；
•記錄一筆應收貸款，相當於根據投資組合計劃支付給交易商的預付款或根據購買計劃支付給交易商的購買價格；以及
•記錄信貸損失準備金，等於初始應收貸款餘額與按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值之間的差額。初始信貸損失準備確認為信貸損失費用準備。

根據最初的方法，對於轉讓後的每個報告期，我們：
•使用轉讓時根據合同未來淨現金流量計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•調整信貸損失撥備，使每筆貸款的賬面淨值等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流的現值。對信貸損失準備的調整被確認為信貸損失費用撥備或信貸損失費用撥備的沖銷。


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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
應收貸款。根據投資組合計劃分配給交易商的消費貸款預付款被記錄為交易商貸款，並由交易商彙總，以確認收入和衡量信用損失。根據購買計劃分配給交易商的消費貸款預付款記錄為已購買貸款，為了確認收入和衡量信用損失，如下：
•如果在2020年1月1日或之後轉讓，則不彙總；或
•如果在2020年1月1日之前分配，則根據購買月份聚合到池中。

包括在應收貸款中的每筆貸款的未償還餘額包括以下各項：
•支付給交易商(或代表交易商的第三方附屬產品提供商)的消費者貸款轉讓(投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款)的現金；
•財務費用；
•經銷商預扣款項；
•加速經銷商預扣付款；
•恢復；
•調入；
•減去：收款(扣除一定的收款成本)；
•減去：註銷；以及
•減：轉出。

根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣押權。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額和相關的信用損失撥備餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。我們彙總交易商購買的這些貸款，以確認收入和衡量信用損失。

信貸損失撥備。每筆貸款的信貸損失撥備的未償還餘額是將貸款賬面淨額(應收貸款減去信貸損失撥備)減至按實際利率貼現的預期未來淨現金流量現值所需的金額。交易商貸款的預期未來淨現金流包括分配的消費貸款的預期未來收款，減去任何預期的交易商未來預扣付款。購入貸款的預期未來淨現金流量由分配的消費貸款的預期未來收款組成。

我們根據具有相似特徵的消費貸款的歷史表現，根據最近付款模式和經濟狀況的趨勢進行調整，對每筆個人消費貸款的預期未來收款進行預測。我們對預期未來收款的預測包括對預付款和合同期限後現金流的估計。除非消費者不再有合同義務向我們付款，否則我們預測每筆消費者貸款的未來收款時間為發貨日期後120個月。根據每個交易商貸款的預期未來收款和當前預付款餘額，對每個交易商的預期未來預扣付款進行預測。
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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
一旦我們不再預測貸款未來的任何預期淨現金流，我們就會完全註銷貸款的未償還餘額和相關的信貸損失撥備。根據我們的部分沖銷政策，我們註銷一筆貸款的未償還餘額和相關的信貸損失撥備(如果有)，超過貸款預期未來淨現金流現值的200%，因為我們認為這筆金額無法收回。

信用質量下降。幾乎所有分配給我們的消費貸款都是向信用記錄受損或有限的個人發放的。向這些個人發放的消費貸款通常會帶來更高的拖欠、違約和收回的風險，以及比向信用更好的消費者發放的貸款更高的損失。*由於我們的大部分收入和現金流都來自這些消費貸款，我們準確預測消費貸款業績的能力對我們的業務和財務業績至關重要。當消費貸款提交給我們進行分配時，我們預測來自消費貸款的未來預期現金流。根據這些預測，預付款或一次性購買付款是以使我們的經濟利潤最大化為目的的價格向關聯交易商支付的，這是一種考慮我們的資本回報率、資本成本和投資金額的非GAAP財務衡量標準。

我們每月監測和評估消費貸款的信用質量，將我們目前預測的收款率與我們最初的預期進行比較。我們使用一個統計模型，該模型考慮了多個信用質量指標，以估計分配時每筆消費貸款的預期收款率。我們模型中考慮的信用質量指標包括消費者徵信局報告中包含的屬性、消費者信用申請中包含的數據、建議交易的結構、車輛信息和其他因素。我們繼續主要通過監測消費者支付行為來評估轉讓後每筆消費貸款的預期收款率。隨着消費貸款年齡的增長，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。自從所有已知的重要信用質量指標都已經納入我們的預測和定價中以來，我們無法使用任何具體的信用質量指標來預測或解釋實際表現與我們最初預期的差異。我們最初預期的任何表現差異都是消費貸款與具有類似特徵的歷史消費貸款表現不同的結果。我們定期調整統計定價模型，以適應我們通過評估這些預測的收款利率差異而確定的新趨勢。

當整體預測收款利率低於我們最初的預期時，預計收款的下降對購買貸款的盈利能力的影響比對交易商貸款的盈利能力的影響更不利。對於外購貸款，預計收款的下降完全由我們承擔。對於交易商貸款，預計收款的下降基本上被交易商扣留的預測付款下降所抵消。

方法論變革2020年1月1日，我們採用了CECL，這改變了我們的貸款會計政策。在2020年第一季度，我們下調了預測的催收利率，以反映新冠肺炎對消費貸款業績的估計長期影響。有關更多信息，請參見附註6。在截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們沒有對對我們的財務報表產生實質性影響的貸款進行任何其他方法上的改變。

財務收費

收入來源。融資費用包括：(1)從貸款中賺取的利息收入；(2)從附屬產品中賺取的行政費用；(3)根據投資組合計劃向交易商收取的計劃費用；(4)向交易商收取的消費者貸款分配費；以及(5)交易商貸款產生的直接發起成本。

我們向經銷商提供通過我們與第三方提供商(“TPP”)的關係向消費者提供車輛服務合同的能力。車輛服務合同通過在發生機械故障時支付車輛某些部件的維修或更換費用來保護消費者。車輛服務合同的零售價包括在消費貸款的本金餘額中。車輛服務合同的批發費是向TPP支付的，不包括我們保留的管理費。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，車輛服務合同的批發成本和支付給經銷商的佣金計入交易商的預付款餘額。TPP處理由第三方保險公司承保的車輛服務合同的索賠。我們承擔由我們再保險的某些車輛服務合同的索賠風險。我們直接向經銷商推銷車輛服務合同。

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
我們通過與TPP的關係向經銷商提供有擔保的資產保護(“GAP”)。GAP通過支付貸款餘額與消費者保險單承保金額之間的差額，在車輛因嚴重損壞或被盜而完全丟失的情況下提供消費者保護。GAP的零售價包括在消費貸款的本金餘額中。GAP的批發費是在扣除我們保留的管理費後支付給TPP的。批發價和零售價之間的差額作為佣金支付給經銷商。根據投資組合計劃，GAP的批發成本和支付給交易商的佣金將計入交易商的預付款餘額。TPPS處理由第三方保險公司承保的缺口合同的索賠。

計劃費用是指每月向交易商收取的訪問我們的信用審批處理系統(“CAPS”)的費用；我們提供的管理、服務和收集服務；與我們的計劃相關或影響我們計劃的文件；以及信用接受擁有的所有有形和無形財產。“我們向參與我們投資組合計劃的交易商收取每月599美元的費用，並從未來的交易商預扣付款中收取。”

認可政策。我們根據利息法確認融資費用，以便在貸款期限內按水平收益率確認收入。我們按月計算融資費用，方法是將貸款的實際利率應用於貸款的賬面淨值(應收貸款減去相關的信貸損失撥備)。對於2020年1月1日或之後轉讓的消費貸款，實際利率基於合同未來淨現金流。對於2020年1月1日之前轉讓的消費貸款，實際利率是根據預期的未來淨現金流確定的。

關於2020年1月1日採用CECL，我們已選擇將可歸因於時間推移的信貸損失現值的變化報告為融資費用的減少。因此，我們在應收貸款和相關的信貸損失撥備之間分配了每筆貸款確認的融資費用。分配給應收貸款的融資費用金額等於應用於應收貸款餘額的實際利率。扣除信貸損失撥備的財務費用相當於信貸損失撥備餘額的實際利率。

再保險

我們的全資子公司VSC Re Company(以下簡稱VSC Re)從事經銷商銷售給消費者的車輛服務合同對我們資助的車輛的再保險業務。VSC Re目前對通過我們的第三方供應商提供的車輛服務合同進行再保險。車輛服務合同保費(代表向消費者銷售車輛服務合同的銷售價格)減去費用和某些行政成本後，將存入VSC Re控制的信託賬户。這些保費用於資助車輛服務項下的索賠。這些保費用於為車輛服務項下的索賠提供資金。VSC Re公司是我們的全資子公司，從事再保險業務。目前，VSC Re公司為通過我們的第三方供應商提供的車輛服務合同提供再保險。這些保費用於支付車輛服務項下的索賠VSC Re是一家遠離破產的實體。因此，我們對基金債權的敞口僅限於VSC Re控制的信託資產和我們對VSC Re的淨投資。

車輛服務合同再保險的保費在保單有效期內按照服務這些合同的預期成本的比例確認。預期成本是根據我們的歷史索賠經驗確定的。索賠是通過索賠發生期間的索賠撥備來支出的。資本化的購置成本由保費税組成，並在合同有效期內按賺取的保費比例攤銷為一般和行政費用。

基於我們對以下方面的確定，我們在財務報表中鞏固了信託關係：
•我們在信託基金中有不同的利益。“我們擁有信託資產的剩餘權益，性質是可變的，因為它是根據相關服務合同的實際損失經驗而增加或減少的。”此外，VSC Re需要吸收超過信託資產的任何損失。
•信託是可變利益實體。*信託的風險股本不足，因為信託各方都不需要出資為他們提供任何所有權權益的資產。
•我們是該信託的主要受益人。我們通過我們計劃下的消費者貸款轉讓來控制信託中的保費金額，這是對信託的經濟表現影響最大的活動。我們有權從信託中獲得潛在的重大利益。此外，VSC再保險有義務吸收信託的潛在重大損失。

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
本年度採用的新會計更新

簡化所得税核算。2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，旨在加強和簡化所得税會計指導的各個方面，包括影響所得税費用分配給某些法人實體的要求，以及税法頒佈變化的中期會計。2021年1月1日採用ASU 2019-12沒有對我們的合併財務報表和相關披露產生實質性影響。

4.           金融工具的公允價值

以下方法和假設用於估計每一類金融工具的公允價值，對它們的價值進行評估是可行的。

現金和現金等價物與限制性現金和現金等價物由於這些工具的到期日較短，賬面金額接近其公允價值。

可供出售的受限證券。*美國政府和機構證券和公司債券的公允價值是基於活躍市場的報價市場價值。*對於資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業票據，我們使用基於模型的估值技術，對於這些技術，所有重要的假設都可以在市場上觀察到。

應收貸款淨額*公允價值是通過計算我們估計的預期未來淨現金流的現值來確定的，我們使用的貼現率與我們的非GAAP浮動收益率法下用於計算我們貸款價值的貼現率相當。

循環擔保信貸額度。*公允價值是通過根據風險狀況和到期日相似的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

擔保融資。*我們的資產擔保融資(“定期ABS”)的公允價值是使用報價的市場價格確定的；然而，這些工具是在交易量較低的市場交易的。*對於我們的倉庫設施，公允價值是根據具有相似風險概況和到期日的債務的當前利率計算每種債務工具的現值來確定的。

高級筆記。*公允價值是根據活躍市場中的報價市場價格確定的。

抵押貸款票據。公允價值是根據風險狀況和到期日相似的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

這些金融工具的賬面價值和估計公允價值的比較如下：

(單位：百萬)截至2021年6月30日截至2020年12月31日
 攜帶
金額		估計公平
價值		攜帶
金額		估計公平
價值
資產    
現金和現金等價物$383.5 $383.5 $16.0 $16.0 
限制性現金和現金等價物477.4 477.4 380.2 380.2 
可供出售的受限證券69.3 69.3 66.1 66.1 
應收貸款淨額6,768.1 7,067.2 6,787.9 7,216.4 
負債    
循環擔保信貸額度$— $— $95.9 $95.9 
擔保融資3,978.5 4,042.4 3,711.6 3,793.9 
高級註釋791.5 839.1 790.6 842.0 
抵押票據10.1 10.1 10.5 10.5 

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
公允價值是一種退出價格，代表在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額。因此，公允價值是一種基於市場的計量，應該根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。我們根據資產和負債的交易市場以及用於確定公允價值的假設的可靠性，將資產和負債按公允價值分三個水平進行分組。這些水平是：
1級估值基於在活躍市場交易的相同工具的報價。
2級估值基於活躍市場中類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價以及所有重大假設均可在市場上觀察到的基於模型的估值技術。
3級估值是由基於模型的技術產生的，這些技術使用了至少一個在市場上無法觀察到的重大假設。這些無法觀察到的假設反映了市場參與者在為資產或負債定價時將使用的估計或假設。

下表提供了用於確定我們按公允價值計量或披露的每種金融工具的公允價值的計量水平：
(單位：百萬)截至2021年6月30日
 1級2級3級總公允價值
資產   
現金和現金等價物(1)$383.5 $— $— $383.5 
受限現金和現金等價物(1)477.4 — — 477.4 
可供出售的受限證券(2)56.4 12.9 — 69.3 
應收貸款淨額(1)— — 7,067.2 7,067.2 
負債    
循環擔保信貸額度(1)$— $— $— $— 
擔保融資(1)— 4,042.4 — 4,042.4 
高級註釋(1)839.1 — — 839.1 
按揭票據(1)— 10.1 — 10.1 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
 1級2級3級總公允價值
資產    
現金和現金等價物(1)$16.0 $— $— $16.0 
受限現金和現金等價物(1)380.2 — — 380.2 
可供出售的受限證券(2)52.8 13.3 — 66.1 
應收貸款淨額(1)— — 7,216.4 7,216.4 
負債    
循環擔保信貸額度(1)$— $95.9 $— $95.9 
擔保融資(1)— 3,793.9 — 3,793.9 
高級註釋(1)842.0 — — 842.0 
按揭票據(1)— 10.5 — 10.5 

(1)按公允價值披露的攤餘成本計量。
(2)按公允價值經常性計量.


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(未經審計)
5.           可供出售的受限制證券

可供出售的受限證券包括以下內容：
(單位：百萬)截至2021年6月30日
 攤銷成本未實現總額
收益		未實現總額
損失		估計公平
價值
公司債券$33.1 $0.7 $(0.1)$33.7 
美國政府和機構證券22.3 0.4 — 22.7 
資產支持證券12.4 0.1 — 12.5 
抵押貸款支持證券0.4 — — 0.4 
可供出售的受限證券總額$68.2 $1.2 $(0.1)$69.3 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
 攤銷成本未實現總額
收益		未實現總額
損失		估計公平
價值
公司債券$31.3 $1.1 $— $32.4 
美國政府和機構證券19.7 0.7 — 20.4 
資產支持證券12.7 0.2 — 12.9 
抵押貸款支持證券0.4 — — 0.4 
可供出售的受限證券總額$64.1 $2.0 $— $66.1 

可供出售的限制性證券的公允價值和未實現虧損總額(按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損的時間長短合計)如下：
(單位：百萬)截至2021年6月30日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		總計
估計數
公允價值		總計
毛收入
未實現
損失
公司債券$10.8 $(0.1)$0.7 $— $11.5 $(0.1)
美國政府和機構證券
4.5 — — — 4.5 — 
資產支持證券
3.9 — — — 3.9 — 
抵押貸款支持證券— — — — — — 
可供出售的受限證券總額
$19.2 $(0.1)$0.7 $— $19.9 $(0.1)

(單位：百萬)截至2020年12月31日未實現虧損總額可供出售的證券
 少於12個月12個月或更長時間  
 估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		總計
估計數
公允價值		總計
毛收入
未實現
損失
公司債券$2.2 $— $— $— $2.2 $— 
美國政府和機構證券
— — — — — — 
資產支持證券— — — — — — 
抵押貸款支持證券— — — — — — 
可供出售的受限證券總額
$2.2 $— $— $— $2.2 $— 
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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
按合約到期日劃分的債務證券的成本和估計公允價值如下(具有多個到期日的證券按最終到期期分類)。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。
(單位：百萬)自.起
 2021年6月30日2020年12月31日
合同到期日攤銷成本估計公平
價值		攤銷成本估計公平
價值
一年內$3.7 $3.7 $1.1 $1.1 
一年至五年以上62.2 63.3 58.1 60.0 
超過五年到十年2.1 2.1 4.7 4.8 
十多年來0.2 0.2 0.2 0.2 
可供出售的受限證券總額
$68.2 $69.3 $64.1 $66.1 

6.           應收貸款
應收貸款和信用損失準備包括以下內容：
(單位：百萬)截至2021年6月30日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$5,869.3 $4,097.2 $9,966.5 
信貸損失撥備(1,733.4)(1,465.0)(3,198.4)
應收貸款淨額$4,135.9 $2,632.2 $6,768.1 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
 經銷商貸款購入貸款總計
應收貸款$5,869.6 $4,255.2 $10,124.8 
信貸損失撥備(1,702.1)(1,634.8)(3,336.9)
應收貸款淨額$4,167.5 $2,620.4 $6,787.9 


17

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
應收貸款和信貸損失準備變動情況摘要如下：
截至2021年6月30日的三個月
(單位：百萬)
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,933.5 $4,224.5 $10,158.0 $(1,727.6)$(1,555.1)$(3,282.7)$4,205.9 $2,669.4 $6,875.3 
財務收費
351.7 286.4 638.1 (103.1)(89.6)(192.7)248.6 196.8 445.4 
信貸損失準備金
— — — 27.2 3.3 30.5 27.2 3.3 30.5 
新的消費貸款轉讓(1)
511.6 287.6 799.2 — — — 511.6 287.6 799.2 
收藏集(2)
(897.4)(543.6)(1,441.0)— — — (897.4)(543.6)(1,441.0)
加速經銷商預扣付款
16.2 — 16.2 — — — 16.2 — 16.2 
經銷商扣繳款項
40.4 — 40.4 — — — 40.4 — 40.4 
轉賬(3)
(26.3)26.3 — 7.6 (7.6)— (18.7)18.7 — 
核銷
(63.4)(184.6)(248.0)63.4 184.6 248.0 — — — 
恢復(4)
0.9 0.6 1.5 (0.9)(0.6)(1.5)— — — 
推遲貸款發放成本
2.1 — 2.1 — — — 2.1 — 2.1 
期末餘額
$5,869.3 $4,097.2 $9,966.5 $(1,733.4)$(1,465.0)$(3,198.4)$4,135.9 $2,632.2 $6,768.1 
截至2020年6月30日的三個月
(單位：百萬)
應收貸款
信貸損失準備
應收貸款淨額
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,677.7 $4,181.3 $9,859.0 $(1,532.3)$(1,708.2)$(3,240.5)$4,145.4 $2,473.1 $6,618.5 
財務收費
323.7 240.2 563.9 (91.0)(94.7)(185.7)232.7 145.5 378.2 
信貸損失準備金
— — — (61.1)(78.3)(139.4)(61.1)(78.3)(139.4)
新的消費貸款轉讓(1)
594.0 411.1 1,005.1 — — — 594.0 411.1 1,005.1 
收藏集(2)
(756.3)(407.9)(1,164.2)— — — (756.3)(407.9)(1,164.2)
加速經銷商預扣付款
11.5 — 11.5 — — — 11.5 — 11.5 
經銷商扣繳款項
37.8 — 37.8 — — — 37.8 — 37.8 
轉賬(3)
(29.0)29.0 — 9.9 (9.9)— (19.1)19.1 — 
核銷
(51.2)(169.0)(220.2)51.2 169.0 220.2 — — — 
恢復(4)
0.3 0.4 0.7 (0.3)(0.4)(0.7)— — — 
推遲貸款發放成本
2.3 — 2.3 — — — 2.3 — 2.3 
期末餘額
$5,810.8 $4,285.1 $10,095.9 $(1,623.6)$(1,722.5)$(3,346.1)$4,187.2 $2,562.6 $6,749.8 
18

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
截至2021年6月30日的6個月
(單位：百萬)應收貸款信貸損失準備應收貸款淨額
經銷商貸款購入貸款總計經銷商貸款購入貸款總計經銷商貸款購入貸款總計
期初餘額$5,869.6 $4,255.2 $10,124.8 $(1,702.1)$(1,634.8)$(3,336.9)$4,167.5 $2,620.4 $6,787.9 
財務收費695.9 561.6 1,257.5 (204.8)(182.4)(387.2)491.1 379.2 870.3 
信貸損失準備金— — — 27.3 (18.1)9.2 27.3 (18.1)9.2 
新的消費貸款轉讓(1)1,158.7 672.8 1,831.5 — — — 1,158.7 672.8 1,831.5 
收藏集(2)(1,773.2)(1,067.9)(2,841.1)— — — (1,773.2)(1,067.9)(2,841.1)
加速經銷商預扣付款26.6 — 26.6 — — — 26.6 — 26.6 
經銷商扣繳款項79.4 — 79.4 — — — 79.4 — 79.4 
轉賬(3)(66.9)66.9 — 21.1 (21.1)— (45.8)45.8 — 
核銷(126.2)(392.6)(518.8)126.2 392.6 518.8 — — — 
恢復(4)1.1 1.2 2.3 (1.1)(1.2)(2.3)— — — 
推遲貸款發放成本4.3 — 4.3 — — — 4.3 — 4.3 
期末餘額$5,869.3 $4,097.2 $9,966.5 $(1,733.4)$(1,465.0)$(3,198.4)$4,135.9 $2,632.2 $6,768.1 

截至2020年6月30日的6個月
(單位：百萬)應收貸款信貸損失準備應收貸款淨額
經銷商貸款購入貸款總計經銷商貸款購入貸款總計經銷商貸款購入貸款總計
期初餘額$4,623.3 $2,597.9 $7,221.2 $(428.0)$(108.0)$(536.0)$4,195.3 $2,489.9 $6,685.2 
採用CECL(5)940.2 1,523.4 2,463.6 (940.2)(1,523.4)(2,463.6)— — — 
財務收費635.5 462.2 1,097.7 (174.7)(182.9)(357.6)460.8 279.3 740.1 
信貸損失準備金— — — (229.2)(264.9)(494.1)(229.2)(264.9)(494.1)
新的消費貸款轉讓(1)1,232.1 828.3 2,060.4 — — — 1,232.1 828.3 2,060.4 
收藏集(2)(1,532.9)(810.7)(2,343.6)— — — (1,532.9)(810.7)(2,343.6)
加速經銷商預扣付款22.9 — 22.9 — — — 22.9 — 22.9 
經銷商扣繳款項74.4 — 74.4 — — — 74.4 — 74.4 
轉賬(3)(60.3)60.3 — 19.6 (19.6)— (40.7)40.7 — 
核銷(129.5)(377.0)(506.5)129.5 377.0 506.5 — — — 
恢復(4)0.6 0.7 1.3 (0.6)(0.7)(1.3)— — — 
推遲貸款發放成本4.5 — 4.5 — — — 4.5 — 4.5 
期末餘額$5,810.8 $4,285.1 $10,095.9 $(1,623.6)$(1,722.5)$(3,346.1)$4,187.2 $2,562.6 $6,749.8 


(1)交易商貸款金額代表根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款向交易商支付的預付款。購買的貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款。
(2)代表我們從我們的計劃下分配的消費貸款中收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣押權。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額和相關的信用損失撥備餘額轉移到發生沒收的期間購買的貸款中。
(4)交易商貸款金額代表以前全部註銷的交易商貸款收到的淨現金流(收款減去任何相關的交易商預扣付款)。購入貸款金額是指以前全部核銷的購入貸款收到的收款。
(5)代表2020年1月1日應收貸款總額和信貸損失撥備，根據CECL就合同未來淨現金流與預期未來淨現金流之間的差額按有效利率貼現後的現值計算。
19

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
我們確認在轉讓時預期不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失撥備。我們還根據轉讓後預期未來淨現金流的金額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了上述每個組成部分的信貸損失準備金：
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的三個月
信貸損失準備金
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$36.5 $55.1 $91.6 
預測變化
(63.7)(58.4)(122.1)
總計
$(27.2)$(3.3)$(30.5)
(單位：百萬)截至2020年6月30日的三個月
信貸損失準備金經銷商貸款購入貸款總計
新的消費貸款轉讓$60.9 $93.3 $154.2 
預測變化0.2 (15.0)(14.8)
總計$61.1 $78.3 $139.4 
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的6個月
信貸損失準備金
經銷商貸款
購入貸款
總計
新的消費貸款轉讓
$91.2 $132.2 $223.4 
預測變化
(118.5)(114.1)(232.6)
總計
$(27.3)$18.1 $(9.2)
(單位：百萬)截至2020年6月30日的6個月
信貸損失準備金經銷商貸款購入貸款總計
新的消費貸款轉讓$125.7 $186.4 $312.1 
預測變化103.5 78.5 182.0 
總計$229.2 $264.9 $494.1 

我們將在貸款有效期內確認的淨貸款收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。根據CECL，我們被要求在轉讓時確認一筆重大的信貸損失費用撥備，用於我們從未預期實現的合同淨現金流，並在隨後的期間確認顯著高於我們預期收益率的財務費用收入。與新的消費貸款轉讓相關的其他信息如下：
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的三個月
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$802.8 $607.1 $1,409.9 
轉讓時的預期淨現金流(2)
724.6 405.1 1,129.7 
轉讓時的應收貸款(3)
511.6 287.6 799.2 

轉讓時計提信貸損失準備
$(36.5)$(55.1)$(91.6)
分配時預期的未來財務費用(4)
249.5 172.6 422.1 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$213.0 $117.5 $330.5 
20

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
(單位：百萬)
截至2020年6月30日的三個月
新的消費貸款轉讓
經銷商貸款
購入貸款
總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)
$950.7 $924.0 $1,874.7 
轉讓時的預期淨現金流(2)
840.5 581.4 1,421.9 
轉讓時的應收貸款(3)
594.0 411.1 1,005.1 
轉讓時計提信貸損失準備
$(60.9)$(93.3)$(154.2)
分配時預期的未來財務費用(4)
307.4 263.6 571.0 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)
$246.5 $170.3 $416.8 

(單位：百萬)截至2021年6月30日的6個月
新的消費貸款轉讓經銷商貸款購入貸款總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)$1,820.3 $1,439.2 $3,259.5 
轉讓時的預期淨現金流(2)1,636.0 949.4 2,585.4 
轉讓時的應收貸款(3)1,158.7 672.8 1,831.5 
轉讓時計提信貸損失準備$(91.2)$(132.2)$(223.4)
分配時預期的未來財務費用(4)568.5 408.8 977.3 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)$477.3 $276.6 $753.9 
(單位：百萬)截至2020年6月30日的6個月
新的消費貸款轉讓經銷商貸款購入貸款總計
轉讓時的合同現金流量淨額(1)$1,964.2 $1,835.6 $3,799.8 
轉讓時的預期淨現金流(2)1,738.1 1,158.2 2,896.3 
轉讓時的應收貸款(3)1,232.1 828.3 2,060.4 
轉讓時計提信貸損失準備$(125.7)$(186.4)$(312.1)
分配時預期的未來財務費用(4)631.7 516.3 1,148.0 
轉讓時的預期貸款淨收入(5)$506.0 $329.9 $835.9 

(1)交易商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款轉讓時，我們在合同上被欠下的還款，減去如果我們收集所有合同還款，我們將被要求支付的相關交易商扣繳款項。購買的貸款金額代表在我們的購買計劃下分配的消費貸款轉讓時合同上欠我們的還款。
(2)交易商貸款金額代表我們在根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款分配時預期收取的還款，減去我們預期支付的相關交易商預扣付款。購買的貸款金額代表我們在根據我們的購買計劃分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款。
(3)交易商貸款金額代表根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款向交易商支付的預付款。購買的貸款金額代表向經銷商支付的一次性付款，用於購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款。
(4)代表預計將在貸款有效期內按水平收益率確認的收入。
(5)表示轉讓時的預期淨現金流(2)超過轉讓時的應收貸款(3)。
21

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
預期未來淨現金流量變化摘要如下：
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的三個月
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,737.4 $4,022.1 $9,759.5 
新的消費貸款轉讓(1)
724.6 405.1 1,129.7 
已實現現金流量淨額(2)
(840.8)(543.6)(1,384.4)
預測變化
32.9 71.6 104.5 
轉賬(3)
(27.6)29.5 1.9 
期末餘額
$5,626.5 $3,984.7 $9,611.2 
(單位：百萬)
截至2020年6月30日的三個月
預期未來淨現金流
經銷商貸款
購入貸款
總計
期初餘額
$5,638.8 $3,505.1 $9,143.9 
新的消費貸款轉讓(1)
840.5 581.4 1,421.9 
已實現現金流量淨額(2)
(707.0)(407.9)(1,114.9)
預測變化
(0.1)24.5 24.4 
轉賬(3)
(27.0)28.5 1.5 
期末餘額
$5,745.2 $3,731.6 $9,476.8 

(單位：百萬)截至2021年6月30日的6個月
預期未來淨現金流經銷商貸款購入貸款總計
期初餘額$5,664.3 $3,880.1 $9,544.4 
新的消費貸款轉讓(1)1,636.0 949.4 2,585.4 
已實現現金流量淨額(2)(1,667.2)(1,067.9)(2,735.1)
預測變化59.6 152.3 211.9 
轉賬(3)(66.2)70.8 4.6 
期末餘額$5,626.5 $3,984.7 $9,611.2 
(單位：百萬)截至2020年6月30日的6個月
預期未來淨現金流經銷商貸款購入貸款總計
期初餘額$5,577.0 $3,428.2 $9,005.2 
新的消費貸款轉讓(1)1,738.1 1,158.2 2,896.3 
已實現現金流量淨額(2)(1,435.6)(810.7)(2,246.3)
預測變化(76.0)(106.1)(182.1)
轉賬(3)(58.3)62.0 3.7 
期末餘額$5,745.2 $3,731.6 $9,476.8 

(1)交易商貸款金額代表我們在投資組合下分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款計劃，減去我們預期的相關經銷商預扣付款。購買的貸款金額代表我們在根據我們的購買計劃分配的消費貸款轉讓時預期收取的還款。
(2)交易商貸款金額代表我們在投資組合計劃下分配的消費者貸款上收取的還款，減去我們支付的交易商扣款和加速交易商扣款。購買貸款金額是指我們在購買計劃下分配的消費貸款上收取的還款。
(3)根據我們的投資組合計劃，某些事件可能會導致交易商喪失其交易商扣押權。我們將交易商未償還的交易商貸款餘額、相關的信用損失撥備餘額和相關的預期未來淨現金流轉移到本次沒收發生期間購買的貸款中。


22

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
信用質量

我們每月監測和評估在我們的投資組合和購買計劃下分配的消費貸款的信用質量，方法是將當前預測的收款率與之前的預測收款率和最初的預期進行比較。有關信用質量的更多信息，請參閲註釋3。

下表將我們對截至2021年6月30日的消費貸款收款率的預測與截至2021年3月31日、2020年12月31日以及分配時的預測(按分配年份劃分)進行了比較：
截至2021年6月30日的貸款總額
 截至(%1)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分配年份		2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測		2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測
201273.8 %73.8 %73.8 %71.4 %0.0 %0.0 %2.4 %
201373.4 %73.4 %73.4 %72.0 %0.0 %0.0 %1.4 %
201471.6 %71.6 %71.6 %71.8 %0.0 %0.0 %-0.2 %
201565.2 %65.2 %65.2 %67.7 %0.0 %0.0 %-2.5 %
201663.7 %63.6 %63.6 %65.4 %0.1 %0.1 %-1.7 %
201764.4 %64.2 %64.1 %64.0 %0.2 %0.3 %0.4 %
201864.7 %64.3 %64.0 %63.6 %0.4 %0.7 %1.1 %
201965.8 %65.1 %64.4 %64.0 %0.7 %1.4 %1.8 %
202067.0 %66.1 %64.8 %63.4 %0.9 %2.2 %3.6 %
202165.8 %64.8 %— 65.7 %1.0 %— 0.1 %
截至2021年6月30日的經銷商貸款
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分配年份		2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測		2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測
201273.6 %73.6 %73.6 %71.3 %0.0 %0.0 %2.3 %
201373.3 %73.3 %73.4 %72.1 %0.0 %-0.1 %1.2 %
201471.5 %71.5 %71.5 %71.9 %0.0 %0.0 %-0.4 %
201564.5 %64.5 %64.5 %67.5 %0.0 %0.0 %-3.0 %
201662.9 %62.9 %62.8 %65.1 %0.0 %0.1 %-2.2 %
201763.7 %63.5 %63.4 %63.8 %0.2 %0.3 %-0.1 %
201864.2 %63.8 %63.5 %63.6 %0.4 %0.7 %0.6 %
201965.4 %64.7 %64.1 %63.9 %0.7 %1.3 %1.5 %
202066.6 %65.7 %64.5 %63.3 %0.9 %2.1 %3.3 %
202165.6 %64.7 %— 65.7 %0.9 %— -0.1 %
23

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
截至2021年6月30日購買的貸款
 截至(%1)(%2)的預計收款百分比當前預測差異來自
*消費貸款
分配年份		2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測		2021年3月31日2020年12月31日首字母
預測
201275.9 %75.9 %75.9 %71.4 %0.0 %0.0 %4.5 %
201374.3 %74.3 %74.3 %71.6 %0.0 %0.0 %2.7 %
201472.5 %72.5 %72.4 %70.9 %0.0 %0.1 %1.6 %
201568.9 %68.9 %68.8 %68.5 %0.0 %0.1 %0.4 %
201665.8 %65.8 %65.8 %66.5 %0.0 %0.0 %-0.7 %
201765.9 %65.7 %65.6 %64.6 %0.2 %0.3 %1.3 %
201865.9 %65.4 %65.1 %63.5 %0.5 %0.8 %2.4 %
201966.4 %65.8 %65.1 %64.2 %0.6 %1.3 %2.2 %
202067.5 %66.8 %65.4 %63.6 %0.7 %2.1 %3.9 %
202166.0 %65.0 %— 65.6 %1.0 %— 0.4 %

(1)表示我們預期從消費者貸款收取的預計收款總額，佔轉讓時我們在消費者貸款上的合同欠款的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率會受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，不會從分母中去掉所欠的合同金額。
(2)交易商貸款和購入貸款的預測收款利率反映了轉讓時的消費者貸款分類。
我們主要通過對消費者支付行為的監測來評估和調整分配後每筆消費貸款的預期收款率。下表彙總了截至2021年6月30日和2020年12月31日的消費貸款轉讓逾期狀態，按分配年份劃分：
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的貸款總額(1)(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2016及之前版本$31.6 $10.7 $77.9 $132.3 $252.5 
2017194.3 59.5 215.7 16.8 486.3 
2018720.9 222.3 435.3 3.3 1,381.8 
20191,595.2 486.0 574.8 0.2 2,656.2 
20202,306.9 554.7 265.1 0.1 3,126.8 
20211,850.4 206.7 5.8 — 2,062.9 
$6,699.3 $1,539.9 $1,574.6 $152.7 $9,966.5 
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的交易商貸款(1)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2016及之前版本$11.9 $4.0 $30.9 $97.8 $144.6 
201796.9 29.7 107.2 11.5 245.3 
2018373.6 112.7 218.2 2.2 706.7 
2019800.1 235.2 279.0 0.1 1,314.4 
20201,512.3 355.0 168.7 0.1 2,036.1 
20211,276.5 141.8 3.9 — 1,422.2 
$4,071.3 $878.4 $807.9 $111.7 $5,869.3 
24

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
(單位：百萬)
截至2021年6月30日的購入貸款(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2016及之前版本$19.7 $6.7 $47.0 $34.5 $107.9 
201797.4 29.8 108.5 5.3 241.0 
2018347.3 109.6 217.1 1.1 675.1 
2019795.1 250.8 295.8 0.1 1,341.8 
2020794.6 199.7 96.4 — 1,090.7 
2021573.9 64.9 1.9 — 640.7 
$2,628.0 $661.5 $766.7 $41.0 $4,097.2 

(單位：百萬)
截至2020年12月31日的貸款總額(1)(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2015年和之前的版本$4.8 $2.2 $16.1 $99.0 $122.1 
201673.5 29.1 119.3 41.7 263.6 
2017320.9 121.0 277.5 7.2 726.6 
2018962.8 374.6 513.9 1.0 1,852.3 
20191,985.2 745.6 610.8 — 3,341.6 
20203,002.0 663.8 152.8 — 3,818.6 
$6,349.2 $1,936.3 $1,690.4 $148.9 $10,124.8 
(單位：百萬)
截至2020年12月31日的交易商貸款(1)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2015年和之前的版本$2.1 $1.0 $7.9 $76.1 $87.1 
201631.9 12.3 55.7 31.1 131.0 
2017170.5 62.7 143.3 5.1 381.6 
2018523.3 197.5 267.4 0.7 988.9 
20191,046.9 383.5 310.2 — 1,740.6 
20202,009.5 433.1 97.8 — 2,540.4 
$3,784.2 $1,090.1 $882.3 $113.0 $5,869.6 
(單位：百萬)
截至2020年12月31日的購入貸款(2)
前期消費貸款(3)
後期消費貸款(4)
總計
消費貸款分配年度
當前(5)
逾期
11-90天
逾期
超過90天
2015年和之前的版本$2.7 $1.2 $8.2 $22.9 $35.0 
201641.6 16.8 63.6 10.6 132.6 
2017150.4 58.3 134.2 2.1 345.0 
2018439.5 177.1 246.5 0.3 863.4 
2019938.3 362.1 300.6 — 1,601.0 
2020992.5 230.7 55.0 — 1,278.2 
$2,565.0 $846.2 $808.1 $35.9 $4,255.2 



25

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
(1)由於消費者貸款由交易商彙總以確認收入和計量信貸損失，交易商貸款金額是通過根據每筆消費者貸款的預測未來收款將每筆交易商貸款的餘額分配給相關消費者貸款來估計的。
(2)由於某些消費貸款是按交易商或購買月份合計，以確認收入和計量信貸損失，因此購買的貸款金額是通過根據每筆消費貸款的預測未來收款將某些已購買貸款的餘額分配到基礎消費貸款來估計的。
(3)表示在初始貸款期限內可歸因於未償還消費貸款的貸款餘額。
(4)表示超出初始貸款期限的未償還消費貸款的貸款餘額。
(5)為了預測預期收款率，如果合同還款逾期少於11天，我們將消費貸款視為當前貸款。

在2020年第一季度，我們將貸款組合中未來淨現金流的估計減少了美元。206.5百萬美元，或2.3期初預測的淨現金流的%，主要是由於新冠肺炎疫情的影響。減少額包括：(1)$44.3根據我們的預測模型計算的百萬美元，反映了2020年第一季度實現的收藏量下降，以及(2)額外的$162.2這代表了我們對新冠肺炎疫情未來對未來淨現金流影響的最佳估計。根據CECL，預測淨現金流的金額和時間的變化被記錄為當期信貸損失準備金。雖然對我們預測的調整(我們在2021年第二季度繼續適用)代表了我們目前的最佳估計，但新冠肺炎疫情已經創造了條件，增加了與我們對貸款組合未來淨現金流金額和時間的估計相關的不確定性水平。

7.    再保險

再保險活動摘要如下：
(單位：百萬)截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
淨假定書面保費$15.1 $17.3 $33.8 $34.6 
淨保費收入15.8 14.2 30.2 27.1 
關於申索的撥備10.3 9.3 19.3 18.1 
資本化收購成本攤銷0.4 0.2 0.8 0.6 

信託資產及相關再保險負債如下：
(單位：百萬) 自.起
 資產負債表位置2021年6月30日2020年12月31日
信託資產限制性現金和現金等價物$0.7 $0.7 
信託資產可供出售的受限證券69.3 66.1 
未賺取保費應付賬款和應計負債52.1 48.5 
索賠準備金(1)應付賬款和應計負債2.5 2.3 

(1)    索賠準備金代表我們對已發生但未報告的索賠的責任，並根據歷史索賠經驗進行估計。

26

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
8.    其他收入

其他收入包括以下內容：
(單位：百萬)截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
輔助產品利潤分成$7.2 $10.0 $15.4 $18.2 
再營銷費1.9 1.8 4.1 4.6 
經銷商註冊費0.7 0.9 1.1 1.8 
經銷商支持產品和服務0.3 0.5 0.7 1.0 
利息0.4 0.5 0.7 2.2 
其他— 0.2 0.2 0.4 
總計$10.5 $13.9 $22.2 $28.2 

輔助產品利潤分成是指根據車輛服務合同和缺口合同的履行情況從最終淘汰計劃收到的付款，並確認為車輛服務合同和缺口合同有效期內的收入。

再營銷費用包括車輛再營銷服務公司(VRS)從出售收回的車輛中保留的費用。VRS是我們的全資子公司，負責為信用承兑再營銷車輛。VRS與全國範圍內的收回承包商網絡協調車輛回收、消費者贖回車輛以及通過全國車輛拍賣網絡出售車輛。VRS在出售時確認保留費用的收入，如果收回的車輛被贖回，則不保留費用

交易商註冊費包括在2019年8月5日之前註冊我們的投資組合計劃的交易商的費用。根據交易商選擇的註冊選項，交易商可能通過向我們預付一次性費用或同意允許我們保留50前100筆消費者貸款分配的加速交易商預扣付款的%。有關計劃登記的更多信息，請參閲合併財務報表的附註2。$9,850前期一次性費用被認為是經銷商支持產品和服務收入。9,850費用被認為是交易商註冊費，在交易商關係的估計壽命內以直線方式攤銷。50前100筆消費者貸款轉讓的加速交易商預扣付款的%部分也被視為交易商註冊費。我們不承認這筆交易商註冊費中的任何一項，直到交易商滿足獲得加速交易商預扣付款的資格要求，並計算出付款金額(如果有)。*一旦計算出加速交易商預扣付款，我們就會推遲支付。如果有的話，我們不會承認這筆費用。*一旦計算出加速交易商預扣付款，我們就不會承認這筆註冊費中的任何一項，直到交易商滿足獲得加速交易商預扣付款的資格要求，並計算出付款金額(如果有)之後，我們才會推遲支付加速交易商預扣付款。*一旦計算出加速經銷商預扣付款，我們就不會承認任何這筆交易商註冊費50在經銷商關係的剩餘預計壽命內，我們以直線方式保留和確認的%份額。從2019年8月5日開始，交易商可以免費註冊我們的投資組合計劃。

經銷商支持產品和服務包括向經銷商提供的產品和服務所賺取的收入，以協助他們的運營，包括銷售和營銷、採購供應和材料以及獲取車輛庫存。收入在提供產品或服務的期間確認。

利息包括現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及可供出售的受限證券賺取的收入。利息收入一般按賺取的時間確認。可供出售的受限證券的利息收入在標的金融工具的使用期限內使用利息方法確認。
27

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
下表按主要收入來源和收入確認時間分列了我們的其他收入：
(單位：百萬)截至2021年6月30日的三個月
 輔助產品利潤分成再營銷費經銷商註冊費經銷商支持產品和服務利息其他其他收入合計
收入來源
第三方提供商$7.2 $— $— $— $0.4 $— $7.6 
經銷商— 1.9 0.7 0.3 — — 2.9 
總計$7.2 $1.9 $0.7 $0.3 $0.4 $— $10.5 
收入確認的時機
隨着時間的推移$7.2 $— $0.7 $— $0.4 $— $8.3 
在某個時間點— 1.9 — 0.3 — — 2.2 
總計$7.2 $1.9 $0.7 $0.3 $0.4 $— $10.5 
(單位：百萬)截至2021年6月30日的6個月
 輔助產品利潤分成再營銷費經銷商註冊費經銷商支持產品和服務利息其他其他收入合計
收入來源
第三方提供商$15.4 $— $— $— $0.7 $0.2 $16.3 
經銷商— 4.1 1.1 0.7 — — 5.9 
總計$15.4 $4.1 $1.1 $0.7 $0.7 $0.2 $22.2 
收入確認的時機
隨着時間的推移$15.4 $— $1.1 $— $0.7 $— $17.2 
在某個時間點— 4.1 — 0.7 — 0.2 5.0 
總計$15.4 $4.1 $1.1 $0.7 $0.7 $0.2 $22.2 
28

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
9.           債務

債務由以下部分組成：
(單位：百萬)截至2021年6月30日
未償還本金未攤銷債務發行成本攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$— $— $— 
擔保融資(2)4,000.4 (21.9)3,978.5 
高級註釋800.0 (8.5)791.5 
抵押票據10.1 — 10.1 
債務總額$4,810.5 $(30.4)$4,780.1 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
未償還本金未攤銷債務發行成本攜帶
金額
循環擔保信貸額度(1)$95.9 $— $95.9 
擔保融資(2)3,728.7 (17.1)3,711.6 
高級註釋800.0 (9.4)790.6 
抵押票據10.5 — 10.5 
債務總額$4,635.1 $(26.5)$4,608.6 

(1)不包括遞延債務發行成本s 共$2.5百萬美元和d $3.2截至2021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬美元，計入其他資產。
(2)倉庫設施和定期ABS。

29

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
截至2021年6月30日，我們每筆融資交易的一般信息如下：
(百萬美元)     
融資全資擁有
子公司		到期日融資
金額		截止日期的利率基準
2021年6月30日
循環擔保信貸額度不適用06/22/2023 $340.0 (1)
根據我們的選擇，倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加187.5基點或最優惠利率加87.5基點
二級倉庫設施(2)CAC Warehouse Funding LLC II04/30/2024(3)400.0 
Libor Plus175基點(4)
保税倉設施IV(2)CAC Warehouse Funding LLC IV11/17/2023(3)300.0 
Libor Plus210基點(4)
倉庫設施V(2)CAC Warehouse Funding LLC V12/18/2023(5)125.0 
Libor Plus225基點(4)
倉庫設施VI(2)CAC Warehouse Funding LLC VI09/30/2022(3)75.0 
Libor Plus200基點
倉庫設施VII(2)CAC Warehouse Funding LLC VII12/16/2021(6)150.0 
商業票據利率加碼200基點(4)
八號倉庫設施(2)CAC Warehouse Funding LLC VIII07/26/2022(3)200.0 
Libor Plus190基點(4)
定期ABS 2018-2(2)信貸承兑融資有限責任公司2018-205/15/2020(3)450.0 固定費率
定期ABS 2018-3(2)信貸承兑融資有限責任公司2018-308/17/2020(3)398.3 固定費率
定期ABS 2019-1(2)信貸承兑基金有限責任公司2019-102/15/2021(3)402.5 固定費率
定期ABS 2019-2(2)信貸承兑基金有限責任公司2019-208/15/2022(7)500.0 固定費率
定期ABS 2019-3(2)信貸承兑基金有限責任公司2019-311/15/2021(3)351.7 固定費率
定期ABS 2020-1(2)信貸承兑基金有限責任公司2020-102/15/2022(3)500.0 固定費率
定期ABS 2020-2(2)信貸承兑基金有限責任公司2020-207/15/2022(3)481.8 固定費率
定期ABS 2020-3(2)信貸承兑基金有限責任公司2020-310/17/2022(3)600.0 固定費率
條款ABS 2021-1(2)信貸承兑基金有限責任公司2021-102/15/2023(3)100.0 
Libor Plus198.5基點(4)
條款ABS 2021-2(2)信貸承兑基金有限責任公司2021-202/15/2023(3)500.0 固定費率
條款ABS 2021-3(2)信貸承兑基金有限責任公司2021-305/15/2023(3)450.0 固定費率
2024年高級債券不適用12/31/2024400.0 固定費率
2026年高級債券不適用03/15/2026400.0 固定費率
按揭票據(2)第4章屬性，有限責任公司08/06/202312.0 
Libor Plus150基點

(1)2022年6月22日，該貸款的金額將減少到3.05億美元。
(2)僅向本公司的指定子公司提供融資。
(3)代表循環到期日。*未償還餘額將根據質押資產的現金流在循環到期日之後攤銷。
(4)利率上限協議已經到位，以限制利率上升的風險敞口。.
(5)代表循環到期日。*未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2025年12月16日的任何餘額都將在該日到期。
(6)代表循環到期日。*未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2023年12月16日的任何餘額都將在該日到期。
(7)代表循環到期日。公司有權在循環到期日之後贖回和清償債務。如果我們不選擇這一選項，未償還餘額將根據質押資產的現金流進行攤銷。
30

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
與每項貸款的未償還金額有關的其他信息如下：
(單位：百萬)截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
循環擔保信貸額度    
最高未償還本金餘額$129.4 $296.6 $216.0 $296.6 
平均未償還本金餘額11.0 148.8 39.8 117.0 
倉庫設施II    
最高未償還本金餘額201.0 201.0 201.0 201.0 
平均未償還本金餘額4.4 201.0 23.5 110.7 
倉庫設施IV    
最高未償還本金餘額— — — — 
平均未償還本金餘額— — — — 
倉庫設施V
最高未償還本金餘額— 75.0 — 75.0 
平均未償還本金餘額— 50.5 — 29.4 
倉庫設施VI
最高未償還本金餘額— — — — 
平均未償還本金餘額— — — — 
倉庫設施VII
最高未償還本金餘額— 125.0 — 125.0 
平均未償還本金餘額— 100.5 — 61.1 
倉庫設施VIII
最高未償還本金餘額— 149.0 — 149.0 
平均未償還本金餘額— 69.9 — 38.7 

31

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
(百萬美元)自.起
 2021年6月30日2020年12月31日
循環擔保信貸額度  
未償還本金餘額$— $95.9 
可借用金額(%1)340.0 244.1 
利率— %2.02 %
倉庫設施II  
未償還本金餘額$— $75.0 
可借金額(1)400.0 325.0 
質押作抵押品的貸款— 91.8 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 3.0 
利率— %1.90 %
倉庫設施IV  
未償還本金餘額$— $— 
可借用金額(%1)300.0 300.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施V
未償還本金餘額$— $— 
可借用金額(%1)125.0 125.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施VI
未償還本金餘額$— $— 
可借用金額(%1)75.0 75.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— — 
利率— %— %
倉庫設施VII  
未償還本金餘額$— $— 
可借用金額(%1)150.0 150.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物1.0 1.0 
利率— %— %
倉庫設施VIII  
未償還本金餘額$— $— 
可借用金額(%1)200.0 200.0 
質押作抵押品的貸款— — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— — 
利率— %— %
定期ABS 2017-3
未償還本金餘額$— $70.9 
質押作抵押品的貸款— 215.8 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 23.2 
利率— %3.41 %
32

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
定期ABS 2018-1
未償還本金餘額$— $196.4 
質押作抵押品的貸款— 394.1 
用作抵押品的受限現金和現金等價物— 36.2 
利率— %3.61 %
定期ABS 2018-2
未償還本金餘額$96.7 $254.3 
質押作抵押品的貸款305.9 410.0 
用作抵押品的受限現金和現金等價物36.1 34.6 
利率4.11 %3.85 %
定期ABS 2018-3
未償還本金餘額$141.9 $296.1 
質押作抵押品的貸款306.7 408.8 
用作抵押品的受限現金和現金等價物34.1 32.9 
利率3.98 %3.78 %
定期ABS 2019-1
未償還本金餘額$278.3 $402.5 
質押作抵押品的貸款393.4 482.3 
用作抵押品的受限現金和現金等價物39.5 35.4 
利率3.61 %3.53 %
定期ABS 2019-2
未償還本金餘額$500.0 $500.0 
質押作抵押品的貸款578.6 575.4 
用作抵押品的受限現金和現金等價物52.4 41.2 
利率3.13 %3.13 %
定期ABS 2019-3
未償還本金餘額$351.7 $351.7 
質押作抵押品的貸款410.1 420.9 
用作抵押品的受限現金和現金等價物37.7 30.8 
利率2.56 %2.56 %
定期ABS 2020-1
未償還本金餘額$500.0 $500.0 
質押作抵押品的貸款619.9 749.3 
用作抵押品的受限現金和現金等價物55.3 48.8 
利率2.18 %2.18 %
定期ABS 2020-2
未償還本金餘額$481.8 $481.8 
質押作抵押品的貸款585.2 606.6 
用作抵押品的受限現金和現金等價物50.4 41.1 
利率1.65 %1.65 %
定期ABS 2020-3
未償還本金餘額$600.0 $600.0 
質押作抵押品的貸款719.3 759.1 
用作抵押品的受限現金和現金等價物59.4 49.3 
利率1.44 %1.44 %
術語ABS 2021-1
未償還本金餘額$100.0 $— 
質押作抵押品的貸款156.0 — 
33

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
用作抵押品的受限現金和現金等價物10.8 — 
利率2.07 %— %
條款ABS 2021-2
未償還本金餘額$500.0 $— 
質押作抵押品的貸款702.0 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物52.7 — 
利率1.12 %— %
期限ABS 2021-3
未償還本金餘額$450.0 $— 
質押作抵押品的貸款632.7 — 
用作抵押品的受限現金和現金等價物44.3 — 
利率1.14 %— %
2024年高級債券
未償還本金餘額$400.0 $400.0 
利率5.125 %5.125 %
2026年高級債券
未償還本金餘額$400.0 $400.0 
利率6.625 %6.625 %
按揭票據
未償還本金餘額$10.1 $10.5 
利率1.59 %1.65 %
(1)可獲得性可能受到作為抵押品質押的資產數量的限制。

循環擔保信貸額度安排

我們有一美元340.0百萬與商業銀行銀團的循環擔保信貸額度安排。2022年6月22日，該貸款的金額將減少到3.05億美元。循環擔保信用額度安排下的借款，包括在該安排下籤發的任何信用證，都受到借款基數的限制。這一限制等於80協議中定義的貸款價值的%減去對衝準備金(不超過#美元)。1.0(百萬美元)，以及由擔保循環擔保信用額度安排的抵押品擔保的其他債務金額。循環擔保信用額度安排協議下的借款以我們大部分資產的留置權為擔保。

倉庫設施

我們有六倉庫設施，總借閲能力為#美元1,250.0每項貸款都是由不同的貸款人或貸款人組成的。根據每個倉庫貸款，我們可以向我們的全資子公司提供貸款，以換取每個子公司的現金和股權。反過來，每個子公司將貸款作為抵押品質押給貸款人，以獲得融資，這些融資將為貸款購買價格的現金部分提供資金。根據適用的融資機制，向每個子公司提供的融資通常限於80協議中定義的已出資貸款價值的%，加上作為此類貸款抵押品的受限現金和現金等價物或貸款限額。

融資產生了子公司有責任承擔的債務，並由每個子公司的所有資產擔保。儘管出於財務報告的目的，我們與子公司合併了，但這種債務對我們是沒有追索權的。*因為子公司是獨立於我們的法人實體組織的，所以我們的債權人無法獲得它們的資產(包括出資貸款)。


34

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
子公司每月支付給我們的維修費相當於6與已繳貸款相關的收到收款的%(倉庫設施II為4%)。維修費從收款中支付。除了應付給交易商的維修費和預扣款外，如果設施是攤銷的，我們對此類收款的任何部分都沒有任何權利，直到所有未償還的本金、應計和未付利息、費用和其他相關成本全部付清。如果設施沒有攤銷，適用的子公司可能有權保留部分此類收款，前提是借款基數必須全額支付。

定期ABS融資

我們擁有已完成與合格機構投資者或貸款人進行擔保融資交易的全資子公司(“Funding LLC”)。關於這些交易，我們以一定比例向每個Funding LLC提供現金貸款和該Funding LLC的唯一會員權益。反過來，每個Funding LLC(定期ABS 2019-2和2021-1除外)向各自向合格機構投資者發行票據的信託提供貸款。期限ABS 2019-2和2021-1交易的融資有限責任公司將貸款質押給各自的貸款人。術語ABS 2018-2、2018-3、2019-1、2019-3、2020-1、2020-2、2020-3、2021-2和2021-3交易各由三類票據組成。

每筆融資在發行時都有一個特定的週轉期，在此期間，我們可能會向每一家Funding LLC提供額外的貸款。然後，每一家Funding LLC將把貸款貢獻給各自的信託基金。在適用的週轉期結束時，每筆融資項下的未償還債務將開始攤銷。

融資會產生債務，信託或融資有限責任公司對此負有責任，並以每個信託或融資有限責任公司的所有資產為擔保。儘管出於財務報告的目的，我們與信託公司和融資有限責任公司合併了，但這種債務對我們沒有追索權。*因為融資有限責任公司是獨立於我們的法人實體組織的，它們的資產(包括出資貸款)對我們的債權人是不可用的。*我們每月從每筆融資中獲得相當於6與出資貸款相關的收款的4%(期限ABS 2021-2和2021-3)。費用從收款中支付。除了應付給交易商的維修費和經銷商預扣款外，如果融資是攤銷的，在所有未償還的本金、應計和未支付的利息、費用和其他相關成本全額支付之前，我們對此類收款的任何部分沒有任何權利。如果融資沒有攤銷，適用的子公司可能有權保留一部分作為信託貸款的服務商，在某些特定情況下，我們確實有有限的權利行使向Funding LLC和/或信託購買貸款的“清理通知”選擇權。對於那些以信託方式為Funding LLC提供貸款的公司，當信託的基礎債務通過託收或通過提前償還債務得到全額償還時，信託將把任何剩餘的收款支付給其Funding LLC，作為信託的唯一受益人。對於所有Funding LLC，在債務發生後，該信託將支付任何剩餘的收款給Funding LLC，作為該信託的唯一受益人。對於所有Funding LLC，在負債之後，對於所有Funding LLC，在債務之後，信託將向其Funding LLC支付任何剩餘的收款。對於所有Funding LLC，在債務之後

下表列出了有關未償還條款ABS融資的某些附加細節：
(百萬美元)   
定期ABS融資關閉日期貸款賬面淨值
在成交時貢獻		週轉期
定期ABS 2018-22018年5月24日$562.6 到2020年5月15日
定期ABS 2018-32018年8月23日500.1 到2020年8月17日
定期ABS 2019-12019年2月21日503.1 到2021年2月15日
定期ABS 2019-22019年8月28日625.1 到2022年8月15日
定期ABS 2019-32019年11月21日439.6 到2021年11月15日
定期ABS 2020-12020年2月20日625.1 到2022年2月15日
定期ABS 2020-22020年7月23日602.3 到2022年7月15日
定期ABS 2020-32020年10月22日750.1 到2022年10月17日
術語ABS 2021-12021年1月29日125.1 到2023年2月15日
條款ABS 2021-22021年2月18日625.1 到2023年2月15日
期限ABS 2021-32021年5月20日562.6 到2023年5月15日

35

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
高級註釋

2019年12月18日，我們發行了$400.0本金總額為百萬美元5.1252024年到期的優先票據百分比(“2024年優先票據”)。2024年優先票據是根據一份日期為2019年12月18日的契約發行的，發行人是公司，公司的子公司買方車輛保護計劃公司和車輛再銷售服務公司是擔保人(統稱為擔保人)，美國銀行全國協會是受託人。

2024年發行的優先票據將於2024年12月31日到期，息率為5.125年利率，以360天為基礎計算，由12個30天的月組成，從2020年6月30日開始，每半年支付一次，時間為每年的6月30日和12月31日。我們用2024年優先債券淨收益的一部分回購或贖回了全部$300.0百萬美元的未償還本金6.1252021年到期的優先票據百分比(“2021年優先票據”)，其中$148.2百萬美元在2019年12月18日回購，剩餘的美元151.82020年1月17日贖回了100萬美元。我們用2024年優先票據的剩餘淨收益，加上我們循環信貸安排下的借款，全額贖回了$250.0百萬美元的未償還本金7.3752023年到期的2023年優先票據(“2023年優先票據”)將於2020年3月15日到期。在2019年第四季度，我們確認了清償債務的税前虧損1美元。1.82019年第四季度回購2021年優先票據，以及2019年12月發出不可撤銷的通知，在2020年第一季度贖回剩餘的2021年優先票據。在2020年第一季度，我們確認了清償債務的税前虧損1美元。7.4與2023年優先票據贖回相關的100萬美元。

在……上面2019年3月7日，我們發行了$400.0本金總額為百萬美元6.6252026年到期的優先票據百分比(“2026年優先票據”)。2026年優先票據是根據一份契約發行的，日期為2019年3月7日，在公司中，作為發行人、擔保人和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人。

2026年優先債券將於2026年3月15日並以1%的利率計息6.625年利率，以360天為基礎計算，由12個30天的月組成，從2019年9月15日開始，每半年支付一次，時間為每年的3月15日和9月15日。我們將發行2026年優先票據的淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度安排下的未償還借款。

2024年優先票據和2026年優先票據(“優先票據”)由擔保人提供優先擔保，擔保人也是我們循環擔保信貸額度安排下債務的擔保人。我們現有和未來的其他子公司可能會在未來成為優先票據的擔保人。優先票據的契約規定，在特定情況下，優先票據的擔保人可免除其擔保優先票據的義務。

按揭票據

在……上面2018年8月6日，我們達成了一筆$12.0一家商業銀行的百萬抵押票據，以我們收購的一棟建築的第一抵押留置權和該建築所有現有和未來租賃下的所有租約、租金、收入和利潤的轉讓為擔保。這張鈔票的到期日是2023年8月6日，利率為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加150個基點。

債務契約

截至2021年6月30日，我們我們遵守了我們在循環擔保信貸額度安排和我們的倉庫安排下的契約，包括那些要求維持某些財務比率和其他財務狀況的契約。這些契約要求最低比率為(1)我們扣除特定項目調整後的未計所得税、折舊、攤銷和固定費用的淨收益與(2)協議中定義的我們的固定費用。這些契約還限制了我們的資金債務減去不受限制的現金和現金等價物與有形淨值的最大比率。此外，這些契約還限制了我們的資金債務減去不受限制的現金和現金等價物與有形淨值的最大比率。此外，這些契約還限制了我們的資金債務減去不受限制的現金和現金等價物與有形淨值的最大比率。1其中一些公約可能間接限制普通股回購或普通股股息支付。我們的倉庫設施還包含衡量貢獻資產績效的契約。

我們的定期ABS融資還包含衡量出資資產表現的契約。截至2021年6月30日，我們遵守了所有此類契約。截至季度末，我們也遵守了優先票據契約下的契約。

36

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
10.           衍生工具和套期保值工具

利率上限。“我們利用利率上限協議來管理某些擔保融資的利率風險。”下表提供了我們感興趣的條款 截至2021年6月30日和2020年12月31日生效的費率上限協議：
(百萬美元)
截至2021年6月30日
設施金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$400.0 倉庫設施II上限浮動利率12/20207/2022$205.0 5.50 %
300.0 倉庫設施IV上限浮動利率07/201907/2023300.0 6.50 %
125.0 倉庫設施V上限浮動利率12/202001/202694.0 5.50 %
150.0 倉庫設施VII上限浮動利率12/201711/202131.3 5.50 %
上限浮動利率01/202012/2023118.7 5.50 %
150.0 
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率08/201908/2023200.0 5.50 %
100.0 術語ABS 2021-1上限浮動利率02/202106/2024100.0 5.50 %

(百萬美元)
截至2020年12月31日
設施金額設施名稱目的開始端部概念上的上限利率(1)
$400.0 倉庫設施II上限浮動利率12/20207/2022$205.0 5.50 %
300.0 倉庫設施IV上限浮動利率05/201704/202133.3 6.50 %
上限浮動利率05/201804/202150.0 6.50 %
上限浮動利率07/201907/2023216.7 6.50 %
300.0 
125.0 倉庫設施V上限浮動利率12/202001/202694.0 5.50 %
150.0 倉庫設施VII上限浮動利率12/201711/202168.7 5.50 %
上限浮動利率01/202012/202381.3 5.50 %
150.0 
200.0 倉庫設施VIII上限浮動利率08/201908/2023200.0 5.50 %

(1)利率不包括與相應的LIBOR或商業票據利率之間的利差。

利率上限沒有被指定為對衝工具。截至2021年6月30日和2020年12月31日，利率上限的公允價值為1美元。0.1由於上限利率明顯高於市場利率，這一數字為600萬美元。


37

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
11.         所得税

美國聯邦法定所得税率與我們的有效所得税率的對賬如下：
 截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
美國聯邦法定所得税税率21.0 %21.0 %21.0 %21.0 %
州所得税3.0 %3.2 %2.9 %6.7 %
股票薪酬計劃帶來的超額税收優惠— %— %-0.2 %-17.6 %
其他— %0.4 %0.1 %5.8 %
有效所得税率24.0 %24.6 %23.8 %15.9 %

州所得税

州所得税包括與不確定税收狀況相關的不可抵扣費用。從2020年到2021年，這些不可抵扣的費用對我們有效所得税税率的影響有所下降，主要原因是税前收入增加。

股票薪酬計劃帶來的超額税收優惠

在每年第一季度，我們可以根據股票的公允價值，獲得授予限制性股票和將限制性股票單位轉換為普通股的税收優惠。這項税收優惠超過授予日公允價值的金額被確認為基於股票的薪酬支出，稱為超額税收優惠。超額税收優惠在所得税撥備中得到確認，並降低了我們的實際所得税税率。從2020年到2021年，超額税收優惠對我們有效所得税税率的影響有所下降，原因是税前收入增加，以及由於長期股票獎勵授予的時間安排，2021年第一季度轉換為普通股的限制性股票單位數量減少。

其他

影響我們實際所得税税率的其他項目主要包括不可抵扣的高管薪酬支出。從2020年到2021年，對我們有效所得税税率的影響下降，主要是由於税前收入的增加。

12.         每股淨收益

每股基本淨收入是用淨收入除以基本已發行加權平均股數計算的，稀釋後每股淨收入是用庫存股法除以稀釋後的加權平均流通股數計算出來的，股份效應如下：
 截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
加權平均流通股：    
普通股16,424,346 17,526,660 16,570,985 17,705,097 
既得限制性股票單位365,843 318,125 353,029 310,028 
已發行加權平均基本股數16,790,189 17,844,785 16,924,014 18,015,125 
限制性股票和限制性股票單位的稀釋效應4,090 2,265 20,886 20,042 
稀釋後的加權平均流通股數量16,794,279 17,847,050 16,944,900 18,035,167 

截至2021年6月30日的三個月和六個月，是不是的股份限制性股票和限制性股票單位不包括在每股稀釋淨收入的計算中，因為它們被包括在內將是反稀釋的。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，是5,285的股份限制性股票和限制性股票單位不包括在每股稀釋淨收入的計算中，因為它們被包括在內將是反稀釋的。


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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
13.         股票回購

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的股票回購：
(百萬美元)截至6月30日的三個月，
20212020
回購股份數量成本回購股份數量成本
公開市場(1)598,163 $254.5 — $— 
(百萬美元)截至6月30日的6個月，
 20212020
股票回購回購股份數量成本回購股份數量成本
公開市場(1)984,505 $387.0 710,157 $300.6 
其他(2)7,066 2.7 15,063 6.5 
總計991,571 $389.7 725,220 $307.1 

(1)     代表根據董事會授權進行的回購，以便我們不時在公開市場或私下協商的交易中回購股票。2020年3月5日，董事會授權回購至多三百萬除董事會事先授權外，還將持有我們普通股的股份。截至2021年6月30日，我們獲得了回購授權1,518,105我們普通股的股份。
(2)     代表團隊成員發放給我們的普通股股份，作為在歸屬限制性股票和限制性股票單位以及將限制性股票單位轉換為普通股時預扣的税款。

14.         基於股票的薪酬計劃

基於股票的薪酬費用包括以下內容：
(單位：百萬)截至今年前三個月。
六月三十日，		截至6月30日的6個月。
六月三十日，
 2021202020212020
限制性股票$(8.3)$0.5 $(7.9)$1.1 
限制性股票單位(2.6)0.9 (1.9)2.1 
總計$(10.9)$1.4 $(9.8)$3.2 

截至2021年6月30日的三個月和六個月的基於股票的薪酬支出的逆轉主要是由於我們的前首席執行官於2021年5月退休時沒收了未歸屬的限制性股票和限制性股票單位，導致基於股票的薪酬支出逆轉了1150萬美元。

非既得限制性股票活動摘要如下：
限制性股票股份數量加權平均授予日期-每股公允價值
截至2020年12月31日的非既得利益者122,718 $117.88 
既得(12,130)177.77 
沒收(109,028)106.59 
截至2021年6月30日的非既得利益者1,560 $441.54 

39

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合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
以下是限制性股票單位活動的摘要：
限售股單位受限制的數量
股票單位		加權平均授予日期-每股公允價值
截至2020年12月31日的未償還款項412,602 $138.65 
授與7,302 366.07 
轉換成(11,416)190.32 
沒收(31,229)108.59 
截至2021年6月30日的未償還款項377,259 $143.98 

股票期權授予須經股東批准

從2020年12月到2021年6月，我們授予770,500加權平均行權價為$的基於時間的股票期權346.94在股東批准對我們修訂和重新制定的激勵薪酬計劃(“股東批准”)的情況下，我們將向某些團隊成員和我們董事會的一名新成員支付每股收益。根據個人股票期權授予協議的條款，股票期權：

•根據連續受僱或服務，從期權授予之日的一週年起，分四個等額的年度分期付款授予和行使，以及
•自授予之日起六年或十年期滿。

根據公認會計原則，如果股票獎勵需要得到股東的批准，在獲得批准之前，不會被視為出於會計目的而授予的股票。我們的年度股東大會於2021年7月21日獲得股東批准。因此，770,500我們授予的從2020年12月到2021年6月的時間型股票期權是2021年7月21日。$145.3授予日，這些股票期權的公允價值將在必要的服務期內確認為基於股票的補償費用。截至2021年6月30日的三個月和六個月，股票期權沒有確認基於股票的薪酬支出。

我們預計將確認股票期權的未來費用如下：

(單位：百萬)
截至12月31日止年度，預計總支出為
股票期權
2021$33.6 
202236.9 
202336.3 
202436.3 
20252.2 
總計$145.3 


40

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)

15.        承諾和或有事項

訴訟及其他法律事宜

在正常的業務過程中，由於我們所在行業以消費者為導向的本質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，尋求損害賠償、罰款和法定處罰。這些索賠指控，以及其他責任理論、違反州、聯邦和外國貸款真實情況、信用可用性、信用報告、消費者保護、保修、追債、保險和其他面向消費者的法律法規。包括與收回及出售消費者車輛及其他收債活動有關的涉嫌身體及精神損害的索償要求。我們作為交易商發起的消費貸款的受讓人，亦可能在消費者主要針對交易商提起的訴訟中被指名為共同被告。“我們也可能與交易商發生糾紛和訴訟。”在其他責任理論中，索賠可能會指控我們違反了我們的交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會指控我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、交易商、賣家或其他第三方在這類事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是相當可觀的。原告要求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償以及禁令救濟的請求，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟的待遇。以下事項包括我們目前參與的行動，以及我們在截至2020年12月31日的年度報告中披露的10-K表格中披露的事項的最新情況。

2020年10月2日，一名股東向美國密歇根州東區地區法院南區法院提交了一份可能的集體訴訟，指控公司及其首席執行官和首席財務官違反了1934年證券交易法第10(B)和20(A)條以及根據該法頒佈的第10b-5條，其依據是關於公司及其業務的虛假和/或誤導性陳述或遺漏，並尋求等級證明。未指明的損害賠償加上利息、律師和專家證人費以及其他費用代表一個所謂的類別，該類別由在2019年11月1日至2020年8月28日期間購買或以其他方式獲得信用接受普通股的所有個人和實體(除特定例外情況外)組成。2021年5月28日，法院發佈了任命首席原告和首席律師的意見和命令。2021年7月22日，主要原告提交了一份修改後的起訴書，聲稱類似的違規行為，尋求類似的救濟，並將推定類別擴大到包括在2018年5月4日至2020年8月28日期間購買或以其他方式獲得信用接受普通股的所有個人和實體(除指定的例外情況外)。目前我們無法預測這起訴訟的持續時間或結果。因此，我們無法估計這起訴訟可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

2019年5月7日，我們收到紐約州總檢察長辦公室消費者欺詐和保護局的傳票，涉及公司在紐約州的發起和收集政策和程序。2020年7月30日，我們從紐約州總檢察長辦公室收到另外兩張傳票，分別來自消費者欺詐和保護局和投資者保護局，涉及公司在紐約州的發起和催收政策和程序及其證券化。2020年8月28日，我們接到通知，另外兩張傳票中的一張正在撤回。2020年11月16日，我們收到了紐約州總檢察長辦公室發出的額外傳票，要求提供文件。2020年11月19日，公司收到紐約州總檢察長辦公室的一封信，稱紐約州總檢察長正在考慮根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、紐約州行政法第63(12)條、紐約州馬丁法案和紐約州一般商業法第349條就公司的發起和證券化實踐向公司提出索賠。2020年12月9日，我們迴應了紐約州總檢察長的信，信中對其中的斷言提出了異議。2020年12月21日，我們收到了紐約州總檢察長辦公室發出的另外兩張傳票，一張與數據有關，另一張尋求證詞。2021年2月24日和4月30日，我們收到了紐約州總檢察長辦公室的額外傳票，要求提供與調查相關的信息。我們正在配合調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，, 我們無法估計此次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

41

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未經審計)

於2019年4月22日，吾等收到消費者金融保護局(下稱“該局”)的民事調查要求，要求提供(其中包括)與本公司發起和收取消費貸款、TPP和信用報告有關的某些信息。在二零二零年五月七日，我們又接獲調查局提出的另一項民事調查要求，要求提供更多有關調查的資料。該公司對2020年5月7日的民事調查要求提出了各種異議，並於2020年5月26日通知我們撤回了這一要求。2020年6月1日，我們收到了另一項民事調查要求，這一要求與2020年5月7日的要求類似，並提出了許多相同的反對意見。我們正式向該局請願，要求修改2020年6月1日的民事調查要求。2020年9月3日，局長駁回了我們要求修改2020年6月1日民事調查要求的請願書。2020年12月23日，我們收到了一份民事調查要求，要求就該局的調查進行調查聽證。本公司反對聽證民事調查要求的某些部分，並於2021年1月19日通知本公司，已從2020年12月23日的民事調查要求中撤回該部分。2021年3月11日，我們又接到了調查局的另一項民事調查要求，要求提供與調查和調查聽證會有關的更多信息。2021年6月3日，我們又接到了調查局的另一項民事調查要求，要求提供更多與調查有關的信息。我們繼續配合調查，但目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2017年8月14日，我們收到密西西比州總檢察長的傳票，涉及密西西比州非優質汽車貸款的發起和收取。該公司配合調查。2019年4月23日，密西西比州總檢察長代表密西西比州向密西西比州欣德縣第一司法區衡平法院提起申訴，指控該公司在密西西比州次級汽車貸款、貸款服務、收回車輛和討債方面存在不公平和欺騙性的貿易行為，違反了《密西西比州消費者保護法》。訴狀尋求禁制令救濟，包括民事處罰和歸還，以及支付州律師的費用和費用。目前我們無法預測這起訴訟的持續時間或結果。因此，我們無法估計這起訴訟可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

2016年3月18日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，涉及公司在馬裏蘭州的收回和銷售政策和程序。2020年4月3日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，內容涉及公司在馬裏蘭州的發起和收取政策和程序。2020年8月11日，我們收到馬裏蘭州總檢察長的傳票，重申了2016年3月18日和2020年4月3日的傳票中包含的大部分請求，提出了其他請求，並將調查範圍擴大到包括其他40個州(阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、夏威夷、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、緬因州佛蒙特州、弗吉尼亞州、華盛頓州和威斯康星州)和哥倫比亞特區。同樣在2020年8月11日，我們收到了新澤西州總檢察長的傳票，無論是實質內容還是確定的司法管轄區，都與2020年8月11日馬裏蘭州的傳票基本相同。我們正在配合這些調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這些調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

2014年12月9日，我們收到美國司法部根據1989年金融機構改革、恢復和執行法發出的民事調查傳票，指示我們提供與次貸汽車金融和相關證券化活動相關的某些信息。我們已經配合了調查，但目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計這次調查可能造成的合理損失或合理可能損失的範圍。

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合併財務報表附註-(結束)
(未經審計)
2014年12月4日，我們收到了馬薩諸塞州總檢察長辦公室關於馬薩諸塞州非優質汽車貸款的發起和收取的民事調查要求。2017年11月20日，我們收到總檢察長辦公室的第二次民事調查請求，要求提供有關最初民事調查需求的最新信息、與公司發起和收取消費貸款相關的補充信息以及有關證券化活動的信息。關於這次調查，我們從總檢察長辦公室的代表那裏獲悉，它認為該公司可能從事了與汽車貸款的發起和收取有關的不公平和欺騙性的行為或做法，這可能導致該公司在證券化文件中包含的一些陳述和擔保不準確。2020年7月22日，我們收到了總檢察長辦公室的第三次民事調查要求，要求提供有關公司發起消費貸款的最新數據和更多信息。2020年8月30日，薩福克縣馬薩諸塞州高級法院的總檢察長向我們提交了一份訴狀，指控該公司在馬薩諸塞州聯邦的次級汽車貸款、債務催收和資產擔保證券化方面存在不公平和欺騙性的貿易行為，違反了馬薩諸塞州消費者保護法M.G.L.C.93A。起訴書要求禁制令救濟、賠償、歸還、民事處罰以及支付英聯邦律師的費用和費用。2021年3月15日, 法院作出命令，駁回了該公司提出的駁回英聯邦7項索賠中的4項的動議，並部分批准和部分駁回了英聯邦要求對其3項索賠進行部分簡易判決的動議。2021年4月27日，本公司與英聯邦達成原則協議，解決這起訴訟，因此，我們估計可能的損失為#美元。27.22000萬美元，所有這些都在2021年第一季度被確認為或有虧損。

我們作為一方或以其他方式參與的任何行動中的不利最終處置可能會對我們的財務狀況、流動性和經營結果產生重大不利影響。

16.        後續事件

從2020年12月到2021年6月，我們授予770,500加權平均行權價為$的基於時間的股票期權346.94每股支付給某些團隊成員和一名新的董事會成員，但須經股東批准。2021年7月21日，我們獲得股東批准，並衡量了股票期權授予的授予日期公允價值。有關股票期權授予的更多信息，請參見附註14。
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目錄


項目二、財務總監報告管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析應結合我們2020年度報告Form 10-K的第8項-財務報表和補充數據中的合併財務報表和相關附註，以及本Form 10-Q的第I部分-第1項-財務報表，並將其併入本文作為參考。

概述

我們提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不考慮他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過一個全國性的汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向無法獲得融資的消費者銷售車輛、從這些客户產生的重複和轉介銷售中受益，從向響應我們融資計劃廣告的客户銷售中受益，但這些客户最終實際上有資格獲得傳統融資。

截至2021年6月30日的三個月，合併淨收益為2.886億美元，或每股稀釋後收益17.18美元，而2020年同期的合併淨收益為9640萬美元，或每股稀釋後收益5.40美元，這主要是由於信貸損失撥備的減少和財務費用的增加。信貸損失撥備減少的主要原因是我們的貸款組合預測的未來淨現金流有所改善，以及新的消費者貸款分配量減少。財務費用的增加主要是因為我們的貸款組合的平均收益率增加，這主要是2020年1月1日採用CECL的結果。

截至2021年6月30日的6個月，合併淨收益為4.907億美元，或每股稀釋後收益28.96美元，而2020年同期的合併淨收益為1260萬美元，或每股稀釋後收益0.70美元，這主要是由於信貸損失撥備的減少和財務費用的增加。信貸損失撥備的減少主要是由於我們的貸款組合預測的未來淨現金流有所改善，因為我們(1)提高了本年度對未來淨現金流的估計，以反映消費貸款表現的改善，(2)降低了對2020年第一季度未來淨現金流的上年估計，以反映新冠肺炎對消費貸款表現的估計長期影響。財務費用的增加主要是因為我們的貸款組合的平均收益率增加，這主要是2020年1月1日採用CECL的結果。

雖然新冠肺炎病毒的直接影響已經消退，但新冠肺炎大流行對我們業務的影響仍然很大。從2020年3月中旬開始，我們的產品需求大幅減少，我們的貸款組合的現金流大幅下降，一直持續到2020年4月中旬，之後收款和新增貸款額顯著改善。從2020年7月下旬開始，一直持續到2021年2月，隨着聯邦刺激計劃和增加的失業救濟金失效，經銷商庫存下降，二手車價格上漲，我們對我們產品的需求再次大幅下降。隨着額外的聯邦刺激付款的發放，對我們產品的需求在2021年3月和4月再次改善。從2021年5月到2021年7月，我們的產品需求再次大幅下降。我們認為，這一下降主要是由於經銷商庫存較低以及二手車價格進一步上漲，我們認為這主要是由於汽車行業供應鏈中斷的下游影響。

關鍵成功因素

關鍵的成功因素包括我們準確預測消費者貸款業績的能力，以可接受的條件獲得資本，並以我們預期的水平和條件維持或增長消費者貸款額，以實現經濟利潤最大化。經濟利潤是我們用來評估財務結果和確定激勵性薪酬的非GAAP財務指標。經濟利潤衡量我們如何有效地利用總資本，包括債務和股權，是資本回報率超過資本成本和投資於企業的資本數量的函數。“經濟利潤”是一種非GAAP財務衡量標準，用於評估財務結果和確定激勵性薪酬。經濟利潤衡量的是我們利用總資本(債務和股權)的效率，是資本回報率超過資本成本和投資於企業的資本數量的函數。
44

目錄


消費貸款指標

在消費者貸款提交給我們進行轉讓時，我們預測消費者貸款的未來預期現金流。根據這些預測的金額和時間以及預期費用水平，我們將以旨在實現經濟利潤最大化的價格向關聯交易商支付預付款或一次性購買款項。

我們使用統計模型來估計每筆消費貸款在分配時的預期收款率。我們繼續評估分配後每筆消費貸款的預期收款率。隨着消費貸款年齡的增長，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際業績數據。*通過將我們目前對每筆消費貸款的預期收款率與我們在分配時預測的利率進行比較，我們能夠評估初始預測的準確性。下表將我們對截至2021年6月30日的消費者貸款收款率的預測與截至2021年6月30日的預測進行了比較2020年和分配時，按分配年份劃分：
 截至(%1)的預計收款百分比當前預測差異來自
消費貸款分配年度2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日初步預測2021年3月31日2020年12月31日初步預測
201273.8 %73.8 %73.8 %71.4 %0.0 %0.0 %2.4 %
201373.4 %73.4 %73.4 %72.0 %0.0 %0.0 %1.4 %
201471.6 %71.6 %71.6 %71.8 %0.0 %0.0 %-0.2 %
201565.2 %65.2 %65.2 %67.7 %0.0 %0.0 %-2.5 %
201663.7 %63.6 %63.6 %65.4 %0.1 %0.1 %-1.7 %
201764.4 %64.2 %64.1 %64.0 %0.2 %0.3 %0.4 %
201864.7 %64.3 %64.0 %63.6 %0.4 %0.7 %1.1 %
201965.8 %65.1 %64.4 %64.0 %0.7 %1.4 %1.8 %
202067.0 %66.1 %64.8 %63.4 %0.9 %2.2 %3.6 %
     2021 (2)65.8 %64.8 %— 65.7 %1.0 %— 0.1 %
(1)表示我們預計從消費者貸款中收取的預計收款總額，佔轉讓時我們在消費者貸款上的合同欠款的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率會受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，不會從分母中去掉所欠的合同金額。
(2)截至2021年6月30日，2021年消費貸款的預測收取利率包括截至2021年3月31日在我們的投資組合中的消費貸款，以及最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個細分市場的預測收集率：
預計收款百分比截止日期當前預測差異來自
2021年消費貸款分配期2021年6月30日2021年3月31日初步預測2021年3月31日初步預測
2021年1月1日至2021年3月31日65.3 %64.8 %64.9 %0.5 %0.4 %
2021年4月1日至2021年6月30日66.5 %— 66.7 %— -0.2 %

2012年、2013年和2018年至2020年分配的消費貸款的預測收款結果大大好於我們的初始估計，而2015年和2016年分配的消費貸款的預測收款結果比我們的初始估計差得多。*在提交的所有其他分配年度中，實際結果都接近我們的初始估計。在截至2021年6月30日的三個月裏，2017年至2021年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，與本期間開始時提交的所有其他分配年度的預期大體一致。在截至2021年6月30日的6個月裏，2017年至2020年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，與期初提出的所有其他分配年度的預期大體一致。
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目錄


截至2021年和2020年6月30日的3個月和6個月，預測收款率的變化對預測淨現金流(預測收款減去預測經銷商預扣付款)的影響如下：
(單位：百萬)截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
預測淨現金流量增加(減少)2021202020212020
經銷商貸款$32.9 $(0.1)$59.6 $(76.0)
購入貸款71.6 24.5 152.3 (106.1)
總計$104.5 $24.4 $211.9 $(182.1)

在2020年第一季度，我們將貸款組合中未來淨現金流的預估下調了2.065億美元，相當於期初預測淨現金流的2.3%，這主要是由於新冠肺炎疫情的影響。減少額包括：(1)根據我們的預測模型計算的4,430萬美元，這反映了2020年第一季度實現的收款減少；(2)額外減少了1.622億美元，這是我們對新冠肺炎疫情未來對未來淨現金流影響的最佳估計。根據我們採用的公認會計準則(GAAP)方法(稱為CECL)，預測淨現金流的金額和時間的變化被記錄為當期信貸損失撥備。雖然對我們預測的調整(我們在2021年第二季度繼續適用)代表了我們目前的最佳估計，但新冠肺炎疫情已經創造了條件，增加了與我們對貸款組合未來淨現金流金額和時間的估計相關的不確定性水平。

下表彙總了過去六個季度的已實現收款與上年同期相比的變化情況：
同比百分比變化
截至三個月前端集合(1)總收藏量
2020年3月31日8.8 %9.1 %
2020年6月30日11.4 %6.5 %
2020年9月30日15.6 %11.3 %
2020年12月31日12.4 %9.9 %
2021年3月31日22.7 %19.0 %
2021年6月30日20.9 %23.8 %
(1)表示當前或處於拖欠早期階段的消費貸款變現的收款。

從2020年3月中旬開始，我們經歷了已實現收藏量的減少，同時政府當局開始實施限制經濟活動的限制措施。前端收款的減少反映了客户支付量的下降，而總收款的減少也包括收回的較低實現收款，這些收款隨着新冠肺炎危機的開始而暫時暫停。從2020年4月中旬開始，隨着聯邦刺激計劃和增加的失業救濟金的發放，前端收入有所改善。從2020年8月開始，一直持續到2020年底，隨着聯邦刺激計劃和增加的失業救濟金失效，前端收入的改善有所下降，失業率雖然有所改善，但仍高於大流行前的水平。在截至2021年3月31日的季度裏，隨着額外的聯邦刺激付款的發放，前端收藏量和總收藏量有所改善。在截至2021年6月30日的季度，前端收藏量的改善趨於穩定，而隨着收回收藏量的增加，總收藏量有所改善。與2020年同期相比，截至2021年7月28日的28天期間，前端收藏量和總收藏量分別增長了10.4%和12.1%。我們認為，7月份收款情況較2021年第二季度有所下降，主要原因是聯邦刺激計劃和失業救濟金支付增加對2020年7月業績的影響，以及我們貸款組合增長率的下降。

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目錄


下表列出了過去10年每年的平均消費貸款分配信息：
平均值
*消費貸款分配年度消費貸款(1)預付款(2)初始貸款期限(月)
2012$15,468 $7,165 47 
201315,4457,34447 
201415,6927,49247 
201516,3547,27250 
201618,2187,97653 
201720,2308,74655 
201822,1589,63557 
201923,13910,17457 
202024,26210,65659 
     2021 (3)24,78811,21660 

(1)代表我們在轉讓時在合同上欠我們的消費貸款的還款，包括本金和利息。
(2)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。
(3)2021年消費貸款的平均值包括截至2021年3月31日我們投資組合中的消費貸款和最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個細分市場的平均值：

平均值
2021年消費貸款分配期消費貸款預付款初始貸款期限(月)
2021年1月1日至2021年3月31日$24,601 $11,015 60 
2021年4月1日至2021年6月30日25,039 11,485 59 

在貸款開始時準確預測收款率是很困難的。考慮到這一點，我們制定了預付款，目的是讓我們達到可接受的盈利水平，即使收款率低於我們最初預測的水平。

下表顯示了截至2021年6月30日的預測消費者貸款收款率、預付率、利差(預測收款率減去預付率)和預測收款的百分比。除非另有説明，否則所有金額都以消費者貸款初始餘額(本金+利息)的百分比表示。該表包括經銷商貸款和購買貸款。

 截至2021年6月30日
消費貸款分配年度預測收集百分比預付款%(1)擴散%預測實現的百分比(2)
201273.8 %46.3 %27.5 %99.8 %
201373.4 %47.6 %25.8 %99.5 %
201471.6 %47.7 %23.9 %99.2 %
201565.2 %44.5 %20.7 %98.4 %
201663.7 %43.8 %19.9 %96.1 %
201764.4 %43.2 %21.2 %89.7 %
201864.7 %43.5 %21.2 %76.6 %
201965.8 %44.0 %21.8 %57.6 %
202067.0 %43.9 %23.1 %32.2 %
     2021 (3)65.8 %45.2 %20.6 %7.6 %

(1)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費貸款預付款，以及向交易商支付的購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款的一次性付款，佔消費者貸款初始餘額的百分比。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。
(2)以預測集合總數的百分比表示。
(3)截至2021年6月30日，2021年消費貸款的預測收款率、預付率和利差包括截至2021年3月31日在我們的投資組合中的消費貸款，以及最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個細分市場的預計收款率、預付款和價差：
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目錄


截至2021年6月30日
2021年消費貸款分配期預測
集合%		預付款百分比擴散%
2021年1月1日至2021年3月31日65.3 %44.8 %20.5 %
2021年4月1日至2021年6月30日66.5 %45.9 %20.6 %

隨着消費貸款的老化，我們預測的收款率發生實質性變化的風險會下降。 與之前的消費者貸款轉讓相比，重大預測差異的風險並不大，因為我們目前已經實現了超過90%的預期收款。相反，最近消費者貸款轉讓的預測收款率不太確定，因為我們預測的很大一部分尚未實現。

在過去10年中，預測的收款率和預收率之間的差額每年從19.9%到27.5%不等。這一價差在2012年處於這一區間的高端，當時的競爭環境異常有利，而在競爭更激烈的其他年份(2015年至2021年)，這一價差要低得多。2020年至2021年利差的下降主要是由於2020年消費貸款的表現，比我們在2021年分配給我們的消費貸款超出了我們的初始估計更大的幅度，但部分抵消了2021年消費貸款初始利差的上升，主要是因為對2021年消費貸款的初始預測更高。

下表將我們對截至2021年6月30日的消費貸款收款利率的預測與分配時的預測進行了比較，分別針對經銷商貸款和購買貸款：
經銷商貸款購入貸款
截至(%1)的預計收款百分比截至(%1)的預計收款百分比
*消費貸款分配年度2021年6月30日首字母
預測		方差2021年6月30日首字母
預測		方差
201273.6 %71.3 %2.3 %75.9 %71.4 %4.5 %
201373.3 %72.1 %1.2 %74.3 %71.6 %2.7 %
201471.5 %71.9 %-0.4 %72.5 %70.9 %1.6 %
201564.5 %67.5 %-3.0 %68.9 %68.5 %0.4 %
201662.9 %65.1 %-2.2 %65.8 %66.5 %-0.7 %
201763.7 %63.8 %-0.1 %65.9 %64.6 %1.3 %
201864.2 %63.6 %0.6 %65.9 %63.5 %2.4 %
201965.4 %63.9 %1.5 %66.4 %64.2 %2.2 %
202066.6 %63.3 %3.3 %67.5 %63.6 %3.9 %
202165.6 %65.7 %-0.1 %66.0 %65.6 %0.4 %

(1)交易商貸款和購入貸款的預測收款利率反映了轉讓時的消費者貸款分類。預測收款率代表我們預期從消費貸款中收取的預計收款總額，佔我們在轉讓時合同上欠我們的消費貸款還款額的百分比。合同還款包括本金和利息。預計收款率會受到取消消費貸款的負面影響，因為在表中計算預計收款率時，不會從分母中去掉所欠的合同金額。

下表分別顯示了經銷商貸款和購買貸款截至2021年6月30日的預測消費貸款收款率、墊款利率和利差(預測收款率減去墊款利率)。所有金額都以消費貸款初始餘額(本金+利息)的百分比表示。
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經銷商貸款購入貸款
*消費貸款分配年度預測集合%(1)預付款%(1)(2)擴散%預測集合%(1)預付款%(1)(2)擴散%
201273.6 %46.0 %27.6 %75.9 %50.0 %25.9 %
201373.3 %47.2 %26.1 %74.3 %51.5 %22.8 %
201471.5 %47.2 %24.3 %72.5 %51.8 %20.7 %
201564.5 %43.4 %21.1 %68.9 %50.2 %18.7 %
201662.9 %42.1 %20.8 %65.8 %48.6 %17.2 %
201763.7 %42.1 %21.6 %65.9 %45.8 %20.1 %
201864.2 %42.7 %21.5 %65.9 %45.2 %20.7 %
201965.4 %43.1 %22.3 %66.4 %45.6 %20.8 %
202066.6 %43.0 %23.6 %67.5 %45.5 %22.0 %
202165.6 %44.4 %21.2 %66.0 %46.8 %19.2 %

(1)交易商貸款和購買貸款的預計收款率和預付率反映了分配時的消費者貸款分類。
(2)代表根據我們的投資組合計劃向交易商支付的消費貸款預付款，以及向交易商支付的購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款的一次性付款，佔消費者貸款初始餘額的百分比。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

雖然購買貸款的預付率比經銷商貸款的預付率高，但購買的貸款不需要我們向經銷商支付扣押金。

交易商貸款利差從2020年的23.6%下降到2021年的21.2%，這主要是由於我們的交易商貸款組合中2020年的消費貸款表現超出了我們的初始估計，部分抵消了我們交易商貸款組合中2021年消費貸款的較高初始利差，主要是因為我們的交易商貸款組合中對2021年消費貸款的初始預測較高。購買貸款的利差從2020年的22.0%下降到2021年的19.2%，這主要是由於我們購買的貸款組合中2020年消費貸款的表現，這比我們在2021年分配給我們的貸款組合超出了我們的初始估計，部分抵消了我們購買貸款組合中2021年消費貸款的較高初始利差，主要是因為我們購買的貸款組合中對2021年消費貸款的初始預測更高。

獲得資本的途徑

我們以可接受的條件獲得資本的戰略是：(1)保持一致的財務業績；(2)保持適度的財務槓桿；以及(3)保持多重資金來源。*截至2021年6月30日，我們的融資債務與股本比率為2.0：1。我們目前利用以下主要債務融資形式：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；以及(4)優先票據。


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消費貸款額

下表彙總了過去十個季度消費貸款分配量與上年同期相比的變化情況：
 同比百分比變化
截至三個月單位體積美元成交量(1)
2019年3月31日0.4 %5.1 %
2019年6月30日0.0 %5.6 %
2019年9月30日0.4 %7.6 %
2019年12月31日-5.3 %1.1 %
2020年3月31日-10.1 %-4.5 %
2020年6月30日5.7 %5.2 %
2020年9月30日-8.8 %-4.7 %
2020年12月31日-18.1 %-10.8 %
2021年3月31日-7.5 %-2.2 %
2021年6月30日-28.7 %-20.5 %

(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

消費者貸款分配量取決於許多因素，包括(1)對我們融資計劃的總體需求，(2)可用於為新貸款提供資金的資金數量，以及(3)我們對我們的基礎設施能夠支持的數量的評估。我們的定價策略旨在在資本和基礎設施限制的範圍內，最大限度地提高我們產生的經濟利潤。

2021年第二季度，單位成交量和美元成交量分別下降了28.7%和20.5%，活躍交易商數量下降了10.8%，每個活躍交易商的平均成交量下降了20.0%。2021年第二季度，由於每單位平均預付款的增加，美元成交量的降幅小於單位成交量。這一增長是由於消費貸款的平均金額增加，主要是由於汽車平均售價的增加。

下表彙總了過去兩個季度消費貸款分配單元量與2019年同期相比的變化：
截至三個月單位成交量與2019年同期相比變化百分比
2021年3月31日-16.8 %
2021年6月30日-24.6 %

從2020年3月中旬開始，我們經歷了單位成交量的顯著下降，我們認為這主要是由於新冠肺炎的影響，導致許多交易商暫時關閉或限制其業務，以及消費者對仍然營業的交易商的需求惡化。在2020年4月下旬至2020年7月期間，單元量有所改善。我們認為，這一改善是由於交易商逐漸重新開業，以及聯邦刺激計劃的分配和失業救濟金的增加所致。從2020年7月下旬開始，一直持續到2021年2月，隨着聯邦刺激計劃和增加的失業救濟金失效，經銷商庫存下降，二手車價格上漲，我們經歷了單位銷量的又一次顯著下降。隨着額外的聯邦刺激付款的發放，2021年3月和4月的單位銷量再次改善。從2021年5月開始，一直持續到2021年7月，我們經歷了又一次單位數量的大幅下降。我們認為，這一下降主要是由於經銷商庫存較低以及二手車價格進一步上漲，我們認為這主要是由於汽車行業供應鏈中斷的下游影響。截至2021年7月28日的28天期間，與2020年和2019年同期相比，單位成交量分別下降了37.6%和33.2%。

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下表總結了消費貸款單位成交量和活躍交易商的變化：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
20212020%變化20212020%變化
消費貸款單量69,809 97,854 -28.7 %163,683 199,331 -17.9 %
活躍交易商(1)8,333 9,342 -10.8 %10,165 11,149 -8.8 %
每個活躍交易商的平均成交量8.4 10.5 -20.0 %16.1 17.9 -10.1 %
來自交易商的消費貸款單位成交量在兩個時期都很活躍
59,643 82,271 -27.5 %144,330 176,868 -18.4 %
交易商活躍在這兩個時期6,170 6,170 — 7,838 7,838 — 
這兩個期間活躍的每個交易商的平均成交量
9.7 13.3 -27.5 %18.4 22.6 -18.4 %
交易商提供的消費貸款單元量不活躍的兩個時期
10,166 15,583 -34.8 %19,353 22,463 -13.8 %
經銷商不活躍的兩個時期
2,163 3,172 -31.8 %2,327 3,311 -29.7 %
每個經銷商的平均成交量不這兩個時期都很活躍
4.7 4.9 -4.1 %8.3 6.8 22.1 %

(1)活躍交易商是指在此期間至少獲得一筆消費者貸款資金的交易商。

下表提供了有關消費貸款單位成交量和活躍交易商變化的其他信息：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
20212020%變化20212020%變化
來自新活躍交易商的消費貸款單元量
1,601 2,452 -34.7 %7,263 12,771 -43.1 %
新的活躍交易商(1)449 590 -23.9 %1,155 1,492 -22.6 %
每個新活躍交易商的平均交易量
3.6 4.2 -14.3 %6.3 8.6 -26.7 %
自然減員(2)
-15.9 %-17.1 %-11.3 %-11.6 %

(1)新的活躍交易商是註冊了我們的計劃並在此期間從我們獲得第一筆貸款資金的交易商。
(2)損耗是根據以下公式來衡量的：交易商的消費貸款單位數量的減少，這些交易商在上一年的可比時期至少獲得了一筆貸款的資金，但在本期沒有獲得任何貸款的資金，除以上一年可比時期的消費貸款單位數量。

下表顯示了過去六個季度每個季度分配給我們的作為經銷商貸款和購買貸款的消費貸款的百分比：
單位體積美元成交量(1)
截至三個月經銷商貸款購入貸款經銷商貸款購入貸款
2020年3月31日64.9 %35.1 %60.5 %39.5 %
2020年6月30日62.5 %37.5 %59.1 %40.9 %
2020年9月30日64.1 %35.9 %60.9 %39.1 %
2020年12月31日65.3 %34.7 %62.7 %37.3 %
2021年3月31日65.4 %34.6 %62.7 %37.3 %
2021年6月30日66.9 %33.1 %64.0 %36.0 %
(1)代表在我們的投資組合計劃下向交易商支付的消費者貸款預付款，以及在我們的購買計劃下向交易商支付的購買消費者貸款的一次性付款。不包括交易商扣款和加速交易商扣款。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，經銷商應收貸款淨餘額分別為應收貸款淨餘額的61.1%和61.4%。
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經營成果

我們在貸款有效期內確認的淨貸款收入(財務費用收入減去信貸損失費用撥備)等於我們從基礎消費者貸款中收取的現金減去我們支付給交易商的現金。我們認為，根據預期的未來淨現金流，在貸款期限內按水平收益率確認淨貸款收入，是我們業務的最佳表現。我們不相信我們採用的GAAP方法(稱為CECL)為我們的業務經濟提供了足夠的透明度，因為它的不對稱性要求我們在轉讓時為我們從未預期實現的合同淨現金流確認一筆重大的信貸損失費用撥備，並在隨後的期間確認遠遠超過我們預期收益率的財務費用收入。有關更多信息，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表的附註3和附註6，該附註通過引用併入本文。

截至2021年6月30日的三個月與截至2020年6月30日的三個月

以下是對我們綜合基礎上的運營結果和損益表數據的討論。
 
(百萬美元，每股數據除外)截至今年前三個月。
六月三十日，
 20212020*$零錢%變化
收入： 
財務收費$445.4 $378.2 $67.2 17.8 %
賺取的保費15.8 14.2 1.6 11.3 %
其他收入10.5 13.9 (3.4)-24.5 %
總收入471.7 406.3 65.4 16.1 %
成本和費用：
薪金和工資(一)38.4 48.8 (10.4)-21.3 %
一般事務和行政事務(1)16.9 14.6 2.3 15.8 %
銷售和市場營銷(1)14.9 18.2 (3.3)-18.1 %
信貸損失準備金(30.5)139.4 (169.9)-121.9 %
利息42.0 48.2 (6.2)-12.9 %
關於申索的撥備10.3 9.3 1.0 10.8 %
總成本和費用92.0 278.5 (186.5)-67.0 %
所得税撥備前收入379.7 127.8 251.9 197.1 %
所得税撥備91.1 31.4 59.7 190.1 %
淨收入$288.6 $96.4 $192.2 199.4 %
每股淨收益：
基本信息$17.19 $5.40 $11.79 218.3 %
稀釋$17.18 $5.40 $11.78 218.1 %
加權平均流通股：
基本信息16,790,189 17,844,785 (1,054,596)-5.9 %
稀釋16,794,279 17,847,050 (1,052,771)-5.9 %
(1)營運費用$70.2 $81.6 $(11.4)-14.0 %


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財務費用。*增加6720萬美元，增幅17.8%，主要是由於我們貸款組合的平均收益率增加，如下所示：
(百萬美元)截至6月30日的三個月，
 20212020變化
平均應收貸款淨餘額$6,856.9 $6,666.1 $190.8 
我們貸款組合的平均收益率26.0 %22.7 %3.3 %

下表彙總了各組成部分對截至2021年6月30日的三個月財務費用整體上調的影響：
(單位：百萬)年復一年的變化
對財務費用的影響：截至2021年6月30日的三個月
由於平均產量的提高$56.5 
由於平均應收貸款淨餘額增加10.7 
財務收費總額增加$67.2 

與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月我們貸款組合的平均收益率有所上升，主要是因為2020年1月1日採用了CECL，這要求我們使用基於合同未來淨現金流的有效利率確認新的消費者貸款轉讓的融資費用，這遠遠超過了我們的預期收益率。

其他收入*減少340萬美元，或24.5%，主要是由於減少 在輔助產品利潤分成收入方面，由於平均車輛服務合同索賠率上升。

運營費用。經費減少1,140萬元，減幅為14.0%，主要原因是：
•薪酬開支減少1,040萬美元，或21.3%，主要是由於我們的前首席執行官於2021年5月退休時沒收了未歸屬的限制性股票和限制性股票單位，導致基於股票的薪酬支出逆轉了1150萬美元。
•銷售和營銷費用減少330萬美元，降幅為18.1%，這主要是由於與消費者貸款分配量下降和我們銷售隊伍規模減少相關的銷售佣金減少所致。

信貸損失準備金*減少1.699億元，減幅為121.9%，原因是預測變動的信貸損失撥備減少，以及新的消費貸款轉讓的信貸損失撥備減少。

我們確認在轉讓時預計不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失撥備。我們還根據轉讓後預期未來淨現金流的金額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了上述每個組成部分的信貸損失準備金：
(單位：百萬)截至6月30日的三個月，
信貸損失準備金20212020變化
新的消費貸款轉讓$91.6 $154.2 $(62.6)
預測變化(122.1)(14.8)(107.3)
總計$(30.5)$139.4 $(169.9)

與新的消費貸款轉讓有關的信貸損失撥備減少，主要是由於消費貸款轉讓金額減少28.7%，以及每筆消費貸款轉讓的平均信貸損失撥備減少，這主要是由於對2021年消費貸款轉讓的初步預測較高。

與預測變動有關的信貸損失撥備減少，主要是因為消費貸款表現有所改善。在2021年第二季度和2020年第二季度，我們分別將未來淨現金流的估計增加了1.045億美元和2440萬美元，以反映這兩個季度消費貸款表現的改善。


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利息。減少620萬元，減幅為12.9%，主要是由於我們的平均負債成本下降，詳情如下：
(百萬美元)截至6月30日的三個月，
20212020變化
利息支出$42.0 $48.2 $(6.2)
平均未償債務本金餘額(1)4,780.7 4,812.8 (32.1)
平均債務成本3.5 %4.0 %-0.5 %

(1)包括未攤銷債務貼現，不包括遞延債務發行成本。

我們平均債務成本的下降主要是因為最近完成的擔保融資的利率降低了。

所得税撥備。截至2021年6月30日的三個月，有效所得税税率從截至2020年6月30日的三個月的24.6%降至24.0%。這一下降主要是由於不可抵扣費用對我們的有效所得税率的影響，從2020年到2021年，我們的有效所得税率下降，主要是由於税前收入的增加。有關更多信息，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表附註11，該附註11通過引用併入本文。



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截至2021年6月30日的6個月與截至2020年6月30日的6個月

以下是對我們綜合基礎上的運營結果和損益表數據的討論。
(百萬美元，每股數據除外)截至6月30日的6個月。
六月三十日，
20212020$CHANGE%變化
收入：
財務收費$870.3 $740.1 $130.2 17.6 %
賺取的保費30.2 27.1 3.1 11.4 %
其他收入22.2 28.2 (6.0)-21.3 %
總收入922.7 795.4 127.3 16.0 %
成本和費用：
薪金和工資(一)87.7 93.8 (6.1)-6.5 %
一般事務和行政事務(1)63.0 29.6 33.4 112.8 %
銷售和市場營銷(1)32.1 37.3 (5.2)-13.9 %
信貸損失準備金(9.2)494.1 (503.3)-101.9 %
利息85.8 100.1 (14.3)-14.3 %
關於申索的撥備19.3 18.1 1.2 6.6 %
債務清償損失— 7.4 (7.4)— %
總成本和費用278.7 780.4 (501.7)-64.3 %
所得税撥備前收入644.0 15.0 629.0 4,193.3 %
所得税撥備153.3 2.4 150.9 6,287.5 %
淨收入$490.7 $12.6 $478.1 3,794.4 %
每股淨收益：
基本信息$28.99 $0.70 $28.29 4,041.4 %
稀釋$28.96 $0.70 $28.26 4,037.1 %
加權平均流通股：
基本信息16,924,014 18,015,125 (1,091,111)-6.1 %
稀釋16,944,900 18,035,167 (1,090,267)-6.0 %
(1)營運費用$182.8 $160.7 $22.1 13.8 %

財務費用。*增加1.302億美元，增幅17.6%，主要是由於我們貸款組合的平均收益率增加，如下所示：
(百萬美元)截至6月30日的6個月，
20212020變化
平均應收貸款淨餘額$6,820.6 $6,674.5 $146.1 
我們貸款組合的平均收益率25.5 %22.2 %3.3 %

下表彙總了各組成部分對截至2021年6月30日的六個月財務費用整體上調的影響：
(單位：百萬)年復一年的變化
對財務費用的影響：截至2021年6月30日的6個月
由於平均產量的提高$114.0 
由於平均應收貸款淨餘額增加16.2 
財務收費總額增加$130.2 


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與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月我們貸款組合的平均收益率有所上升，主要是因為2020年1月1日採用了CECL，這要求我們使用基於合同未來淨現金流的有效利率確認新的消費者貸款轉讓的融資費用，這遠遠超過了我們的預期收益率。

其他收入*減少600萬美元，或21.3%，主要是由於減少 在輔助產品方面，由於平均車輛服務合同索賠率上升，以及主要由於基準利率下降，限制性現金和現金等價物的利息收入減少，利潤分成收入增加。

運營費用。增加2,210萬元，即13.8%，主要是因為：
•一般和行政費用增加3,340萬美元，增幅為112.8%，這主要是由於法律費用的增加，其中包括確認2021年第一季度與公司有關的2,720萬美元或有虧損，與公司和馬薩諸塞州聯邦原則上達成解決未決訴訟的協議有關。
•薪金和工資支出減少610萬美元，減幅為6.5%，主要原因是：
•我們的前首席執行官於2021年5月退休後沒收了未歸屬的限制性股票和限制性股票單位，導致基於股票的薪酬支出逆轉了1150萬美元。
•以現金為基礎的激勵性薪酬支出減少490萬美元，這主要是因為高級管理人員的激勵性薪酬計劃發生了變化，取消了年度現金獎勵，取而代之的是長期股權獎勵，但部分被主要由於公司業績衡量標準改善而增加的利潤分享所抵消。
•增加了550萬美元，主要與我們的信息技術部門有關。
•銷售和營銷費用減少520萬美元，或13.9%，這主要是由於與消費者貸款分配量下降和我們銷售隊伍規模減少相關的銷售佣金減少所致。

信貸損失準備金.和ThE減少5.033億元，減幅為101.9%，主要是因為預測變動的信貸損失撥備減少，以及新的消費貸款轉讓的信貸損失撥備減少。

我們確認在轉讓時預計不會實現的合同淨現金流的新消費貸款轉讓的信貸損失撥備。我們還根據轉讓後預期未來淨現金流的金額和時間的預期變化確認信貸損失撥備。下表彙總了上述每個組成部分的信貸損失準備金：

(單位：百萬)截至6月30日的6個月，
信貸損失準備金20212020變化
新的消費貸款轉讓$223.4 $312.1 $(88.7)
預測變化(232.6)182.0 (414.6)
總計$(9.2)$494.1 $(503.3)

與新的消費貸款轉讓有關的信貸損失撥備減少，主要是由於消費貸款轉讓金額減少17.9%，以及每筆消費貸款轉讓的平均信貸損失撥備減少，這主要是由於對2021年消費貸款轉讓的初步預測較高。

與預測變動有關的信貸損失撥備減少，主要是因為消費貸款表現有所改善。在2021年的前六個月，我們將未來淨現金流的估計增加了2.119億美元，以反映同期消費貸款表現的改善。在2020年前六個月，我們將我們貸款組合中未來淨現金流的估計下調了1.821億美元，主要是為了反映新冠肺炎對消費貸款業績的估計長期影響。

有關更多信息，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表的附註3和附註6，該附註通過引用併入本文。


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目錄


利息。減少1,430萬元，即14.3%，主要是因為我們的平均債務成本下降，情況如下：
(百萬美元)截至6月30日的6個月，
20212020變化
利息支出$85.8 $100.1 $(14.3)
平均未償債務本金餘額(1)4,755.7 4,719.3 36.4 
平均債務成本3.6 %4.2 %-0.6 %

(1)包括未攤銷債務貼現，不包括遞延債務發行成本。

我們平均債務成本的下降主要是因為最近完成的擔保融資的利率降低了。

債務清償損失。截至2020年6月30日的6個月，我們確認了與2020年3月贖回2023年優先票據相關的740萬美元債務清償虧損。

所得税撥備。*截至2021年6月30日的6個月，我們的有效所得税税率從截至2020年6月30日的6個月的16.0%提高到23.8%。這一增長主要是由於與我們的股票薪酬計劃相關的税收優惠和不可抵扣的費用對我們的有效所得税税率的影響，從2020年到2021年，有效所得税税率下降的主要原因是税前收入的增加。有關更多信息，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表附註11，該附註11通過引用併入本文。


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流動性與資本資源

我們需要資本來維持和發展我們的業務。我們的主要資本來源是經營活動的現金流、消費貸款的收取和以下項下的借款：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；和(4)優先説明。我們在每項融資安排下都受到各種限制性契諾的約束，截至2021年6月30日，我們遵守了這些契諾。有關這些融資和相關文件中包括的契諾的信息，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表附註9，該附註通過引用併入本文。

2021年1月29日，我們完成了1.00億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務。融資將循環24個月，之後將根據出資貸款的現金流進行攤銷。

2021年1月29日，我們將我們3.0億美元的第四倉庫設施停止運轉的日期從2022年7月26日延長到2023年11月17日。貸款利率從倫敦銀行同業拆借利率加200個基點提高到倫敦銀行同業拆借利率加210個基點。

2021年2月3日，我們將我們4.0億美元的倉庫設施II停止運轉的日期從2022年7月12日延長到2024年4月30日。

2021年2月18日，我們完成了5.0億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務。融資的預期年化成本約為1.4%(包括初始購買者費用和其他成本)，並將循環24個月，之後將根據已繳貸款的現金流進行攤銷。

2021年5月20日，我們完成了4.5億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務和一般企業用途。融資的預期年化成本約為1.5%(包括初始購買者費用和其他成本)，並將循環24個月，之後將根據已繳貸款的現金流進行攤銷。

截至2021年6月30日和2020年12月31日的現金和現金等價物分別為3.835億美元和1600萬美元。現金和現金等價物的增加主要是2021年期間完成擔保融資產生的現金的結果。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們分別有15.9億美元和14.191億美元的未使用和可用信貸額度。截至2021年6月30日，我們的資產負債表總負債從截至2020年12月31日的46.086億美元增加到47.801億美元，主要是由於股票回購。

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目錄


合同義務

截至2021年6月30日，我們預定的本金債務到期日摘要如下：
(單位：百萬) 
年預定本金債務到期日(1)
2021年剩餘時間$409.2 
20221,432.9 
20231,652.8 
2024915.6 
2025— 
五年多來400.0 
總計$4,810.5 

(1)某些融資的本金到期日是根據預測的收藏品估計的。

根據預期的現金流，管理層相信，來自運營的現金流和我們的各種融資選擇將為債務到期日和未來的運營提供足夠的融資。*我們借入資金的能力可能會受到經濟和金融市場狀況的影響。*如果各種融資選擇對我們來説變得有限或不可用，我們的運營和流動性可能會受到實質性的不利影響。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表是根據GAAP編制的。這些財務報表的編制要求管理層做出估計和判斷，這些估計和判斷會影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。*我們會持續審查我們的會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表按照GAAP公平和一致地列報。在截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告的第7項中，我們討論了幾個問題我們認為這涉及高度的判斷和複雜性。*與我們在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中討論的估計和假設相比，與這些會計估計相關的估計和假設沒有實質性變化。

表外安排

我們沒有任何表外安排，這些安排對我們的財務狀況、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或資本資源目前或未來可能會產生重大影響。

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目錄


前瞻性陳述

我們在本報告中做出前瞻性陳述，並可能在未來提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中做出這樣的陳述。我們也可能在我們的新聞稿或其他公開或股東溝通中做出前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述受到風險和不確定性的影響，包括有關我們的預期以及可能或假設的未來運營結果的信息。當我們使用任何詞語“可能”、“將會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“假設”、“預測”時，“估計”、“打算”、“計劃”、“目標”或類似的表述，我們都是前瞻性表述。

我們聲稱1995年“私人證券訴訟改革法”中包含的前瞻性陳述為我們所有的前瞻性陳述提供了安全港的保護。這些前瞻性陳述僅代表截至本報告日期我們的展望。雖然我們相信我們的前瞻性陳述是合理的，但實際結果可能大不相同，因為這些陳述是基於我們當前的預期，受到風險和不確定性的影響。可能導致這種差異的因素包括但不限於，我們的10-K表格1A項中所列的因素。在此討論或在我們提交給證券交易委員會的報告中不時列出的其他風險因素以及以下內容：

行業、運營和宏觀經濟風險
•新冠肺炎的爆發對我們的業務造成了不利影響，如果疫情持續下去，或者未來任何傳染性疾病或其他突發公共衞生事件的爆發，都可能對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績產生實質性的不利影響。
•我們無法準確預測和估計未來收集的數量和時間，這可能會對運營結果產生實質性的不利影響。
•由於來自傳統融資來源和非傳統貸款機構的競爭，我們可能無法成功競爭。
•依賴第三方來管理我們的輔助產品供應可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
•我們依賴於我們的高級管理層，這些人的流失或無法招聘更多的團隊成員可能會對我們盈利運營的能力產生不利影響。
•我們的聲譽是我們業務的關鍵資產，我們的業務可能會受到市場對我們的看法的影響。
•我們的經銷商集中在幾個州可能會對我們產生不利影響。
•依賴我們外包的業務職能可能會對我們的業務產生不利影響。
•我們僱用和留住外國信息技術人員的能力可能會受到移民限制的阻礙。
•由於目前的經濟狀況，我們可能無法執行我們的商業戰略。
•經濟狀況、汽車或金融行業或非優質消費市場的不利變化可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績、我們所依賴的主要供應商向我們提供服務的能力以及我們進行未來融資交易的能力產生不利影響。
•自然災害、戰爭行為、恐怖襲擊和威脅，或軍事活動因應這些襲擊或其他原因而升級，可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生負面影響。
•我們的少數股東有能力對需要股東批准的事項產生重大影響，這些股東的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。

資本和流動性風險
•我們可能無法繼續獲得或更新資金來源，無法獲得維持和發展業務所需的資金。
•我們的債務條款限制了我們開展業務的方式。
•違反我們的資產擔保融資設施或循環擔保倉庫設施的條款可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。
•我們的鉅額債務可能會對我們的業務產生負面影響，阻止我們履行債務義務，並對我們的財務狀況產生不利影響。
•我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們的未償債務和基金業務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在此類債務下的義務。
•利率波動可能會對我們的借貸成本、盈利能力和流動性產生不利影響。
•逐步取消倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)，或以不同的參考利率取代LIBOR，可能會對我們的業務造成重大不利影響。
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目錄


•降低我們的信用評級可能會增加我們從資本市場融資的成本，並限制我們進入資本市場的機會，並對我們的流動性、財務狀況和經營業績產生不利影響。
•我們可能會招致更多的債務和其他債務。這可能會進一步加劇與我們目前的債務水平相關的風險。
•美國和國際資本市場的狀況可能會對與我們有關係的貸款人產生不利影響，導致我們產生額外的成本，減少我們的流動性來源，這可能會對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。

信息技術與網絡安全風險
•我們對技術的依賴可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
•我們使用電子合同可能會影響我們完善消費貸款所有權或擔保權益的能力。
•未能妥善保護消費者和團隊成員的機密信息可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力，並損害我們的聲譽。

法律和監管風險
•我們不時捲入的訴訟可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
•税法的變化和不確定所得税問題的解決可能會對我們的運營業績和運營現金流產生實質性的不利影響。
•我們正在或可能要遵守的規定可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

管理層目前沒有預料到的其他因素也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。除非適用法律要求，否則我們不承諾，也明確表示不承擔任何義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因而更新或改變我們的陳述。

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目錄


第三項：監管機構加強對市場風險的定量和定性披露。

請參閲我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告，以完整討論我們的市場風險。我們的Form 10-K年報中包含的市場風險信息沒有實質性變化。

第四項：監管機構、監管機構和程序。

(a) 披露控制和程序。我們的管理層在主要行政人員和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性。基於此類評估，我們的主要執行人員和首席財務官得出的結論是，截至期末，我們的披露控制和程序在及時記錄、處理、彙總和報告我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息方面是有效的，並有效地確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。

(b) 財務報告的內部控制。在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在外匯法案下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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目錄


第二部分--其他信息

第一項：法院、法院

在正常的業務過程中，由於我們所在行業以消費者為導向的本質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查，尋求損害賠償、罰款和法定處罰。這些索賠指控，以及其他責任理論、違反州、聯邦和外國貸款真實情況、信用可用性、信用報告、消費者保護、保修、追債、保險和其他面向消費者的法律法規。包括與收回及出售消費者車輛及其他收債活動有關的涉嫌身體及精神損害的索償要求。我們作為交易商發起的消費貸款的受讓人，亦可能在消費者主要針對交易商提起的訴訟中被指名為共同被告。“我們也可能與交易商發生糾紛和訴訟。”在其他責任理論中，索賠可能會指控我們違反了我們的交易商服務協議。我們還可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，這些索賠可能會指控我們違反了許可協議或合同。消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方在這類事件中可能要求的損害賠償、罰款和罰款可能是相當可觀的。*原告要求的救濟各不相同，但可能包括補償性、法定和懲罰性損害賠償以及禁制令救濟的請求，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟的待遇。我們作為一方或以其他方式參與的任何行動中的不利最終處置可能會對我們的財務狀況、流動性和經營結果產生重大不利影響。

有關我們作為當事人的重大訴訟的説明，請參閲本表格10-Q第I部分-第1項中包含的合併財務報表的附註15，該表格通過引用併入本文。

第二項股權證券的未登記銷售和收益的使用，包括股權證券的私募股權證券的銷售和收益的使用，以及未登記的股權證券的銷售和收益的使用

股票回購
下表彙總了截至2021年6月30日的三個月的股票回購情況：

發行人購買股權證券
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量(1)
2021年4月1日至4月30日— $— — 2,116,268
2021年5月1日至5月31日204,565 423.95 204,565 1,911,703
2021年6月1日至6月30日393,598 426.22 393,598 1,518,105
 598,163 $425.44 598,163  

(1)於2020年3月5日，本公司董事會授權本公司不時在公開市場或私下協商的交易中回購最多300萬股本公司普通股(以下簡稱《2020年3月授權》)。2020年3月的授權於2020年3月11日宣佈，沒有指定的到期日期。




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目錄


項目6.展覽館、展覽館
展品
不是的。
 
描述
4.111
2021年5月20日由Credit Accept Auto Loan Trust 2021-3和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂的、日期為2021年5月20日的契約(通過引用本公司於2021年5月26日提交的8-K表格中的附件4.111合併而成)。
4.112
銷售和服務協議，日期為2021年5月20日，由本公司、Credit Accept Auto Loan Trust 2021-3、Credit Accept Funding LLC 2021-3和富國銀行全國協會簽訂(通過引用附件4.112併入本公司於2021年5月26日提交的8-K表格的當前報告中)。
4.113
備份服務協議，日期為2021年5月20日，由本公司、Credit Accept Funding LLC2021-3、Credit Accept Auto Loan Trust 2021-3和富國銀行全國協會簽訂(通過引用附件4.113併入本公司於2021年5月26日提交的8-K表格的當前報告中)。
4.114
修訂和重新簽署的信託協議，日期為2021年5月20日，由Credit Accept Funding LLC 2021-3和美國銀行信託全國協會(通過引用附件4.114併入公司2021年5月26日提交的當前8-K表格報告中)。
4.115
本公司與信用接受基金有限責任公司簽訂的截至2021年5月20日的銷售和出資協議(通過引用本公司於2021年5月26日提交的8-K表格中的附件4.113合併而成)。
4.116
修訂和重新簽署的債權人間協議，日期為2021年5月20日，在公司之間，CAC Warehouse Funding LLC II，CAC Warehouse Funding LLC IV，CAC Warehouse Funding LLC V，CAC Warehouse Funding LLC VI，CAC Warehouse Funding LLC VII，CAC Warehouse Funding LLC VIII，Credit Accept Funding LLC 2021-3，Credit Accept Funding LLC 2021-2，Credit Accept Funding LLC 2021-1，Credit Accept Funding LLC 2020-3，信用承諾資金有限責任公司2018-3，信用接受資金有限責任公司2018-2，信用接受資金有限責任公司2018-1，信用接受汽車貸款信託2021-3，信用接受汽車貸款信託2021-2，信用接受汽車貸款信託2020-3，信用接受汽車貸款信託2020-2，信用接受汽車貸款信託2020-1，信用接受汽車貸款信託2019-3，信用接受汽車貸款信託2019-1，信用接受汽車貸款信託2018-3，信用接受汽車貸款信託2018-2，信用接受汽車貸款信託2018-1代理的蒙特利爾銀行、代理的Flagstar銀行、代理的N.A.公民銀行和代理的Comerica銀行(通過參考2021年5月26日提交的公司當前8-K報表的附件4.116合併而成)。
4.117
第七次修訂和重新簽署了截至2021年4月30日的公司、CAC Warehouse Funding LLC II、貸款人和富國銀行(Wells Fargo Bank)之間的貸款和擔保協議，日期為2021年4月30日。
4.118
第五次修訂和重新簽署了本公司與CAC Warehouse Funding LLC II(前身為CAC Warehouse Funding Corporation II)之間日期為2021年4月30日的銷售和貢獻協議。
10.16
信用承兑公司修訂和重新制定的獎勵補償計劃(通過參考公司於2021年6月10日提交的關於附表14A的最終委託書的附件A併入)。*
10.17
非限制性股票期權協議格式*
10.18
非限制性股票期權協議格式*
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官和首席財務官進行認證。
32.1
根據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)對首席執行官和首席財務官的認證。
101(SCH)內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101(CAL)內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101(DEF)內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101(實驗)內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101(之前)內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104
封面交互數據文件(包含在Exhibit 101 Inline XBRL文檔集中)。
*管理合同或補償計劃或安排。
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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。

 信用承兑公司 
 (註冊人)  
    
 由以下人員提供：/s/傑伊·D·馬丁(Jay D.Martin) 
  傑伊·D·馬丁 
  負責財務和會計的高級副總裁 
  (首席會計官) 
 日期：2021年7月29日 

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