根據2019年7月3日提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的文件

1933年法令文件第333-231628號

1940年法令文件第811-21583號

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-2

(勾選相應的一個或多個框)

[X]根據1933年證券法註冊 聲明

和

[X]根據1940年投資公司法註冊 聲明

克勞夫全球股息和收益基金

(註冊人的確切姓名見 憲章)

百老匯1290號，1100套房

科羅拉多州丹佛市，郵編：80203

(主要行政辦公室地址)

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼)

(303) 623-2577

註冊人電話號碼，包括 區號

服務代理的名稱和地址

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼)

建議公開發行的大致日期：在本註冊聲明生效日期後儘快 。

如果根據1933年證券法第415條的規定，本表格中登記的任何證券均以延遲或連續方式提供 ，但與股息再投資計劃相關的證券除外，請選中以下複選框。[]

建議此備案生效(勾選 相應的框)

[X]依據第8(C)條宣佈生效時

如果合適，請選中以下複選框：

[]此 修正案為以前提交的註冊聲明指定了新的生效日期。

[]提交 表格是為了根據證券法下的規則462(B)註冊發行的額外證券，而較早生效的註冊聲明的證券 法案註冊號為_。

根據1933年證券法計算註冊費

招股説明書

此 招股説明書中的信息不完整，可能會更改。在向 證券交易委員會提交的註冊聲明生效之前，基金不得出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區 徵集購買這些證券的要約。

有待完成

日期為2019年_

克勞夫全球股息和收益基金

1,401,287股實益普通股，可在 行使認購權時發行

克勞夫全球紅利和收益基金(“基金”) 將向其普通股股東(“普通股股東”) 發行可轉讓認購權(“權利”)，該認購權於2019年_記錄日期股東將獲得在記錄日期 持有的每股普通股的一項權利。每持有五項權利，記錄日期的股東有權購買一份基金的新普通股(“主要 認購”)。在某些情況下，充分行使權利的記錄日期股東還可以根據超額認購特權(“超額認購特權”)購買額外的 普通股。將 向記錄日期的股東發行的權利數量將向上舍入為可被5整除的最接近的權利數量。零碎股份 將不會在行使權利時發行。因此，新普通股只能根據權利的行使 以5的整數倍購買。

這些權利是可轉讓的，在要約過程中將被允許在紐約證券交易所美國證券交易所交易，交易代碼為“GLV RT”。如果您不希望 行使您的權利，您應該考慮按照本招股説明書中的規定出售這些權利。然而，基金不能保證權利的市場將會發展或權利將具有任何市場價值。權利可以由個人持有者出售 ，也可以提交給Computershare Trust Company，N.A.(“認購代理”)出售。由 訂閲證書(“訂閲證書”)證明的權利可以通過向訂閲代理 交付正確批註要轉讓的訂閲證書來轉讓。該基金的普通股目前已經上市，此次發行的新普通股也將在紐約證券交易所美國交易所掛牌上市，代碼為“GLV”。於2019年_

要約將於2019年美國東部時間下午5點 _每股普通股認購價 將根據相當於報告資產淨值的85%或每股普通股市場價 的95%的公式確定，以到期日(“認購價”)的較高者為準。每股普通股的市場價格 將根據紐約證券交易所美國證券交易所上一次報告的普通股在到期日前五個交易日 的平均銷售價格來確定(不包括到期日的銷售價格)。

權利持有人可能不知道行權時的認購價 ，最初將被要求支付根據主要認購事項認購的普通股 以及根據超額認購特權認購的任何額外普通股(如果符合條件)，估計認購 價格為每股普通股_美元(“估計認購價”)，除非在有限情況下，否則無法 撤銷其認購。在二級市場獲得的權利不得參與超額認購特權。

行使您的權利並投資於本基金涉及 一定程度的投資風險，可能被認為是投機性的。在行使您的權利並投資於本基金之前，您應 閲讀招股説明書中關於“風險因素”中有關重大風險的討論。

此外，您還應考慮以下事項：

美國證券交易委員會(“SEC”) 和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實 或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

假設所有普通股均在要約中購買， 非行權股東持有的比例權益將在要約完成時減少。與任何普通股一樣， 基金普通股的價格隨市場狀況和其他因素而波動。截至2019年_[貼現]到他們的資產淨值。自基金成立以來，普通股的交易折扣率高達(_)%。正如本招股説明書中更全面地描述的那樣，記錄日期股東完全行使最初向他們發放的所有權利 ，有權購買那些被稱為“超額認購股份”的普通股， 這些普通股沒有被其他權利持有人購買。如果有足夠的超額認購份額可用，所有此類請求都將得到完全滿足 。如果超額認購股份請求超過可用的超額認購股份，將分配可用的超額認購股份 股按比例在充分行使創紀錄日期的股東中，他們根據基金最初向他們發放的權利數量 進行超額認購。

基金。本基金是一家多元化封閉式投資管理公司，根據1940年修訂後的“1940年投資公司法”(“1940年法案”)註冊。它 投資於股票和債務證券的管理組合。基金管理靈活，根據基金投資顧問的展望，有時會更多地投資於股票證券或債務證券 或固定收益證券。對非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括 存託憑證(證明擁有相關外國證券的所有權)。對公司債券的投資可能包括 投資級和非投資級債券。非投資級債券發行通常被稱為 “高收益債券”或“垃圾債券”，被認為是相對於發行人 支付利息和償還本金的能力而言的投機性債券。基金不會將超過其總資產20%的資金投資於收購時評級為 低於投資級的證券。主權債務投資還可能包括被視為新興市場的國家發行的債券。基金在收購時將不超過其總資產的20%投資於新興市場政府和公司的證券 。

投資顧問。Clough Capital Partners L.P.(“Clough”) 擔任該基金的投資顧問。請參閲“基金管理”。截至2019年5月31日，Clough管理的資產約為18億美元。克勞夫的地址是馬薩諸塞州波士頓道富53號27樓，郵編02109。

槓桿作用。基金通過發行優先股和/或借款使用槓桿，包括髮行債務證券(“槓桿計劃”)。 基金最初使用的槓桿最高可達其總資產的33%(包括從槓桿獲得的金額)。截至本招股説明書的日期 ，該基金的槓桿率為其總資產的_%。請參閲“槓桿效應”。

本招股説明書簡明扼要地闡述了有關本基金的信息，以及潛在投資者在投資本基金和參與要約之前應瞭解的要約。 在決定是否投資 普通股之前，您應閲讀本招股説明書，其中包含有關本基金的重要信息，並將其保留以備將來參考。日期為2019年_年的附加信息聲明(“附加信息聲明 ”)已提交給證券交易委員會，並通過引用將其全文併入本招股説明書 ，這意味着出於法律目的，它是本招股説明書的一部分。您可以 索取基金年度和半年度報告的額外信息説明書(目錄在本招股説明書第_頁)的免費副本，請求有關基金的其他信息，並通過以下方式向股東諮詢： (800)_(免費)或寫信至Alps Fund Services，Inc.，1290 Broadway，Suite 1100，Denver，Colorado 80203，郵寄地址：Alps Fund Services，Inc.，1290 Broadway，Suite 1100，Denver，Colorado 80203，電話： (800)_或 從基金網站((www.cloughglobal.com/closed-end-funds/overview/glv) or SEC網站(http://www.sec.gov).))獲取此類文件(以及有關基金的其他信息)的副本如需更多信息，所有權利持有者應免費聯繫信息代理Georgeson LLC(“信息代理”)，電話：1-866-277-8239，或向信息 代理髮送書面請求，地址為New York，New York，NY 10104，地址：美洲大道1290號，地址：Georgeson LLC(美洲大道1290 Avenue of the America Avenue of the America，New York，NY 10104)。

目錄

您應僅依賴本招股説明書中包含的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息 。本基金並未授權任何其他人士向您提供不同的資料。如果任何人 向您提供不同的信息或不一致的信息，您不應依賴它。基金不會在任何不允許提供或出售這些證券的司法管轄區 出售這些證券。您應假定此處包含的信息或陳述僅在本招股説明書封面上的日期是準確的。基金的業務、 財務狀況和前景自該日期以來可能已發生變化。

招股説明書摘要

以下摘要通過引用本招股説明書中其他地方提供的更詳細信息 對其全文進行了限定。此摘要不包含 您在行使權利和投資本基金之前應考慮的所有信息。您應查看本招股説明書和附加信息聲明中包含的 更詳細的信息，特別是標題為“風險 因素”下的信息。

有關前瞻性陳述的警示通知

本招股説明書和通過引用併入招股説明書的附加信息陳述 (“SAI”)包含“前瞻性陳述”。前瞻性的 表述可以用“可能”、“將會”、“打算”、“預期”、“估計”、“ ”、“繼續”、“計劃”、“預期”以及類似的詞語來標識，但這些詞語的否定意義不同。根據其 性質，所有前瞻性陳述都包含風險和不確定因素，實際結果可能與前瞻性陳述中預期的結果大不相同。可能對基金實際業績產生重大影響的幾個因素是： 基金持有的證券組合的表現、基金股票在公開市場上的交易價格，以及基金定期提交給證券交易委員會的文件中討論的其他因素。 基金持有的證券組合的表現、基金股票在公開市場上的交易價格以及基金定期提交給證券交易委員會的文件中討論的其他因素。

儘管基金相信 前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但實際結果可能與基金的 前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同。未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述都可能會發生變化，受固有風險和不確定性的影響，如本招股説明書的“風險因素” 和“要約”部分所披露的風險和不確定性。本招股説明書或SAI 中包含的所有前瞻性陳述均自本招股説明書或SAI發佈之日(視情況而定)作出。除聯邦證券 法律規定的持續義務外，基金不打算也沒有義務更新任何前瞻性陳述。

基金費用匯總表

下表旨在幫助投資者瞭解 由於要約獲得全額認購併從要約中獲得約_，基金普通股投資者將直接或間接承擔的費用和支出(按年率計算) 。如果基金在要約中發行的普通股減少 ，並且基金的淨收益減少，在其他條件相同的情況下，顯示的費用將 增加。

該表假設基金根據信貸協議借入的金額為 ，相當於截至2019年4月30日基金總資產的33%(包括通過使用借入資金獲得的任何額外槓桿金額)，同時還考慮了上文估計的要約中將籌集的額外資產 ，該表假設使用槓桿的形式為基金提供了相當於截至2019年4月30日的總資產的33%的金額(包括 通過使用借入資金獲得的任何額外槓桿的金額)。要約之後基金可歸因於槓桿的資產範圍 和基金的相關費用可能與這些假設不同(可能有很大差異)。借款利息支付 包括在基金的年度總支出中。

示例

下表的目的是幫助普通股持有者瞭解該持有者將直接或間接承擔的費用和開支。下面的例子説明瞭您將為1,000美元的基金普通股投資支付的 費用，包括由普通股股東承擔的 要約的估計成本310,000美元，假設(1)在要約之後(並在實施 之後)基金的淨資產不增加或減少，(2)基金在第1年 至第10年的年度總支出為其淨資產的4.45%(假設借款相當於基金總資產的33%

該示例不應被視為表示 未來費用或回報率。實際費用可能比所顯示的要高，也可能比所顯示的要低。該示例假設年度費用表中列出的估計 “其他費用”是準確的，並且所有股息和分配都按資產淨值 進行再投資。此外，基金的實際回報率可能大於或低於示例中假設的5% 年回報率。

財務報表

Cohen&Company，Ltd(“Cohen”)在截至2018年10月31日的財年擔任基金的獨立註冊會計師事務所 。通過引用併入附加信息報表中的 年度經審計財務報表已如此 併入，且本招股説明書中的財務要點已如此納入，以科恩 根據該公司作為會計專家的權威發佈的報告為依據。截至2012年3月31日的財務期前幾年的信息由基金以前的獨立註冊會計師事務所審計。基金截至2018年10月31日的財政年度報告中包含的已審計財務報表 和基金截至2019年4月30日的財政期間未經審計的半年度報告中包含的未經審計財務報表 通過引用併入本補充信息聲明中。基金年度報告和未經審計的 半年度報告可在證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。也可以通過寫信至基金地址1290Broadway，Suite1100，Colorado 80203或撥打基金免費電話 免費獲取副本 ，地址為：1290Broadway，1100Suite1100，Colorado 80203。

財務亮點

在所示期間/年份內發行的股票 。

出價

報價條款

該基金正在發放截止記錄日期的股東權利，以認購額外的普通股 。每個記錄日期股東在記錄日期 擁有的每股普通股將獲得一項可轉讓權利。要約使持有者有權以認購價每持有五個權利獲得一股普通股， 向上舍入到可被五整除的最接近的權利數量。行使權利後，不會發行零碎股份 。因此，普通股只能根據權利的行使以5的整數倍購買。

如果是由CEDE&Co. (“CEDE”)作為存託信託公司(“DTC”)的代名人或任何其他託管人或代名人持有的普通股，授予讓與或其他託管人或代名人的權利數量將被調整，以允許僅為其記錄持有人的實益所有人獲得權利的四捨五入(最接近的權利數量可被5整除) 如果讓與或其他託管人或代名人在2019年__

除非基金延長 ，否則可在此期間(“認購 期間”)內的任何時間行使權利，該期間從2019年_請參閲“報價到期”。

如果所有權利都在主要認購中行使， 該基金的已發行普通股將增加20%。

此外，任何記錄日期股東如全面行使最初向其發出的所有權利 ，有權認購可供超額認購的普通股(“超額認購 股份”)，而該等普通股在主要認購時並未獲其他權利持有人認購。

只有記錄日期股東完全行使了最初向其發放的所有 權利，並且僅根據其記錄日期所持股份，才能認購任何未認購的 超額認購股份。此特權在本招股説明書中稱為“超額認購特權”。

為了確定有記錄的 日期股東根據要約可以獲得的最大股份數量，普通股由割讓人、DTC的代名人或任何其他託管人或代名人持有的經紀自營商將被視為代表其發行的權利的持有者或該等其他 託管人或代名人。根據超額認購特權獲得的普通股必須進行配售， 下面將在“超額認購特權”一節中對此進行更全面的討論。在二級市場獲得的權利可能 不參與超額認購特權。

行使權利和支付普通股 的方式見下文《權利行使辦法》和《股份支付辦法》。在訂閲代理收到付款後，版權所有者 無權取消購買。請參閲下面的“股票付款” 。根據行使權利發行的普通股將在紐約證券交易所美國證券交易所上市。與要約有關而發行的普通股將不會有股票證明。

為了確定根據要約收購的普通股的最大數量 ，經紀自營商、信託公司、銀行或由 cede或任何其他託管人或代名人登記持有股份的其他機構將被視為由cede或該等其他託管人或代名人持有的權利的持有者。

這些權利可以轉讓到到期日，並且 將被允許在紐約證券交易所美國證券交易所進行交易。雖然不能保證權利的市場將會發展，但由於正常的結算程序，紐約證券交易所美國證券交易所的權利交易 將在記錄日期前三個工作日開始，並可能進行到到期日期前最後一個紐約證券交易所美國交易日的交易結束 。

出售的權利不會授予以超額認購特權獲得任何 普通股的任何權利，任何出售任何權利的記錄日期股東都沒有資格 參與超額認購(“超額認購”)。紐約證券交易所美國證券交易所的權利交易將以發行時為基礎進行，直到(包括)認購證書郵寄給記錄日期 股東之日為止，此後，將定期進行，直到(包括到期日期前的最後一個紐約證券交易所美國證券交易所交易日) 為止。權利轉讓的方法在下面的“權利轉讓方法”中闡述。 股票將在記錄日期前兩個工作日開始除權交易。

為銀行、經紀自營商或證券託管機構等其他機構的賬户 持有基金普通股的被提名人應儘快通知該等 股的各實益擁有人，以確定該等實益擁有人的意圖，並獲取有關 權利的指示。被提名者還應通知在二級市場購買權利的持有者，該權利不得參與 超額認購特權。如果受益所有者有此指示，被提名人將填寫認購證書並將其 提交給認購代理並支付適當款項。此外，通過該 被指定人持有的普通股或權利的受益所有人應聯繫被指定人，並要求被指定人按照該實益擁有人的 指示進行交易。

基金將不會為根據此要約發行的普通股 發行股票。普通股的發行將由基金的轉讓代理DST通過賬簿錄入的電子方式進行。

儘管該基金目前無意這樣做，但該基金 在未來可能會酌情選擇不時對一些普通股進行包括配股在內的額外發售，其條款可能與要約相似，也可能與要約不同。

要約的目的

董事會在諮詢投資顧問 後決定，增加基金可供投資的資產 ，從而使基金能夠更好地利用可能出現的投資機會而不必減少現有的基金持有量，這將符合基金及其現有股東的最佳利益。在做出這一決定時，董事會考慮了許多 因素，包括潛在的收益和成本。該要約旨在讓現有股東有權以低於市價和/或資產淨值的價格購買額外的 普通股，而不會產生任何佣金費用。對可轉讓權利普通股股東的分配 本身可能具有內在價值，也將使非認購股東 有可能在出售此類權利時獲得現金支付，收到現金可被視為對 他們在基金中的權益可能被稀釋的部分補償。

投資顧問將從該提議中受益，因為 投資顧問的費用是根據基金的日均總資產計算的。請參閲“基金的管理”。 無法準確説明投資顧問將從要約中獲得的額外補償金額 因為要約的收益將投資於價值波動的其他投資組合證券。 但是，假設所有權利都以估計認購價_在確定收購要約符合股東的最佳利益時，董事會意識到了這一好處。

這是該基金首次配股。雖然 基金目前沒有這樣做的意向，但基金未來可能會酌情選擇為若干股票進行額外的供股 ，條款可能與要約相似，也可能不相似。 基金目前沒有這樣做的意向，但基金可能會酌情選擇為一些股票提供額外的供股 ，條款可能與要約相似，也可能不相似。根據適用法律， 董事會有權在未獲得股東批准的情況下批准配股發行。SEC的工作人員已將 1940年法案解讀為只要滿足某些條件(包括董事會善意確定此類發行將為現有股東帶來淨收益)，就不需要股東批准以低於當時資產淨值的價格進行配股 。不能保證要約(或要約收益的投資)會成功 ，也不能保證紐約證券交易所美國證券交易所的股票交易量會增加。

超額認購特權

董事會有權在其認為符合基金最佳利益的情況下取消 超額認購特權。董事會可隨時作出該決定，而無須事先通知權利持有人或其他人士，直至到期日後第七天(包括該日)為止。 如果超額認購特權未被取消，則將按以下規定運作。

作為記錄日期股東的權利持有人有權 根據超額認購特權以相同的認購價認購額外普通股，但受 某些限制和配售的限制。

記錄日期股東完全行使最初向其發行的所有權利 的股東有權以相同的認購價格購買其他權利持有人未購買的普通股 。如果有足夠的主要認購股份可用，所有此類請求都將得到全額滿足。如果對主要 認購股份的請求超過可用的超額認購股份，則將分配可用的超額認購股份比例 比率在充分行使創紀錄日期的股東中，他們根據基金最初向他們發行的配股數量進行超額認購 。根據超額認購特權獲得的股票必須進行配售。

記錄日期認購期內全面行使權利的股東 應在他們提交的認購證書上註明他們根據超額認購特權願意收購多少普通股。在二級市場獲得的權利 不能參與超額認購特權。

如果沒有足夠的普通股可用於 滿足所有超額認購請求，則將分配多餘的股份按比例在記錄日期股東中， 根據記錄日期擁有的普通股數量進行超額認購。分配過程可能涉及一系列分配，以確保可供超額認購的普通股總數分佈在比例 比率基礎。

超額股份的分配公式為： (股東記錄日期股份持有量除以所有超額認購人的總記錄日期股份頭寸)乘以 剩餘超額股份。

銀行、經紀自營商、受託人和 權利的其他被指定持有人將被要求在向認購代理行使任何超額認購特權之前，向認購代理證明在認購期內行使的權利總數和根據超額認購特權認購的普通股數量 ，並且該受益所有者的 認購已全部行使。代名持有人超額認購表格和受益者認證表格將與認購證書一起分發給銀行、經紀自營商、受託人和其他代名權利持有人 。被提名者還應 通知二級市場購買權持有人，該權利不得參與超額認購特權。

本基金不會發售任何在認購期內未獲認購及根據超額認購特權仍未認購的普通股。

認購價

認購價將根據公式 確定，該公式等於報告資產淨值的85%或每股普通股市場價格的95%，以到期日 的較高者為準。普通股每股市場價將根據紐約證券交易所美國證券交易所在到期日前五個交易日內最後報告的普通股銷售價格 (不包括到期日的銷售價格)的平均值確定。

由於認購期的到期日為2019年_(除非基金延長認購期)，因此權利持有人可能不知道行使時的認購價，最初將被要求支付根據主要認購而認購的普通股 (即認購期內獲得新普通股的權利)，如果符合條件，根據超額認購特權按每股普通股估計認購價33.65美元(“估計 認購價”)認購的任何額外普通股，除非在有限情況下，否則不能撤銷其認購。

該基金於2019年5月20日宣佈了這一報價。在2019年_交易結束時，每股普通股淨資產 為_。紐約證券交易所美國證券交易所在該日最後報告的普通股售價 為_，相對於當時每股普通股的當前資產淨值和估計認購價，溢價_%。

該基金的普通股作為封閉式基金，其交易價格可低於資產淨值 。要約到期後，普通股可以低於每股資產淨值的價格發行。

按訂閲代理列出的銷售額

無法或不希望行使其任何或全部權利的權利持有人可以指示認購代理出售任何未行使的權利。認購代理銷售的代表權利的認購證書必須在2019年_日或之前收到，也就是截止日期 前的第五個工作日。在及時收到出售權利的適當指示後，認購代理將盡其最大努力 完成出售，並將出售收益(扣除佣金)匯給持有者。認購代理還將 嘗試出售以下任何權利：(I)權利持有人無法行使的任何權利，因為權利代表認購少於一股新普通股的權利，或(Ii)歸屬於記錄地址在美國境外或擁有APO或FPO地址的股東。

如果權利可以出售，權利的銷售將被視為 認購代理在出售權利當天收到的加權平均價格減去任何 適用的經紀佣金、税款和其他費用。銷售權持有人將支付認購代理產生的所有經紀佣金 。

訂閲代理將自動嘗試出售任何 未行使的權利，這些權利是由於郵政機構將訂閲證書作為無法送達的證書退回而導致的。 截止到期日前的第五個工作日。這些銷售將代表未提出索賠的版權所有者扣除佣金 。這些銷售的收益將由基金的轉讓代理持有，由非索償權持有人 賬户持有，直到收益被認領或欺騙。不能保證認購代理能夠 完成任何這些權利的銷售，基金和認購代理都不保證權利的任何最低銷售價格 。所有這些權利將通過交易權利的交易所或市場以市場價格出售(如果有的話)。

敦促普通股股東從他們的經紀人、銀行、財務顧問或財經媒體那裏獲得紐約證券交易所美國人權利的最新交易價格 。

轉讓權利的方法

權利的價值(如果有)將由市場價格反映 。版權可以由個人持有者出售，也可以提交給認購代理出售。根據正常結算程序，提交給 訂閲代理待售的任何權利必須在2019年_日或之前，即認購期結束前五個工作日由訂閲代理收到。

出售的權利不會授予在超額認購中獲得任何 普通股的任何權利，任何出售任何權利的記錄日期股東都沒有資格參與 超額認購。

單個認購證書所證明的權利可以 按照附帶説明在認購證書上籤注轉讓，從而整體轉讓。 通過向認購代理交付正確批註轉讓的認購證書，並指示將認購證書所證明的權利的 部分登記在受讓人的名下(並向受讓人頒發新的認購證書以證明轉讓的權利)，可以轉讓由單個認購證書證明的一部分權利(但不包括零碎權利)。 可將由單個認購證書證明的權利整體轉讓，方法是根據附帶説明在認購證書上簽字以供轉讓。 通過向認購代理交付適當批註以供轉讓的認購證書(但不包括部分權利)，可以轉讓由單個認購證書證明的權利的一部分在這種情況下，將向 權利持有人頒發證明權利餘額的新認購證書，或者，如果權利持有人有此指示，將向其他受讓人頒發新的認購證書。

希望轉讓其全部或部分權利 (但不包括零碎權利)的持有人應允許在到期日之前至少五個工作日(I)由認購代理接收和處理轉讓指示 ，(Ii)就轉讓權利簽發新的認購證書並將其傳送給 受讓人，以及向轉讓人(如果有)以及 (Iii)新認購證書所證明的權利行使。如果 未及時收到認購證書以便在到期日之前行使或出售，基金或認購代理均不對受讓人或權利轉讓人承擔任何責任。

除認購代理收取的費用( 將由基金支付如下所述)外，與購買、出售或行使權利有關的所有佣金、費用和其他費用(包括經紀佣金和轉讓 税)將由權利轉讓人承擔， 這些佣金、費用或支出均不會由基金或認購代理支付。

基金預期，權利將有資格通過DTC的設施轉讓 ，而要約的行使可能通過DTC的設施實現。

報價期滿

要約將於2019年美國東部時間下午5：00 _權利將於到期日到期，此後不得行使 。

訂閲代理

認購代理是Computershare Trust Company，N.A. 認購代理將從該基金獲得估計為120,000美元的金額，包括其服務費和與要約相關的某些費用的報銷 。

信息代理

所有權利持有者的查詢請直接聯繫：信息代理商Georgeson LLC，免費電話：1-866-277-8239，或書面要求：Georgeson LLC，1290 Avenue of the America， 9 Floor，New York，NY 10104。持有人亦可向其經紀或被提名人徵詢意見。

行使權利的方法

可以通過填寫並簽署認購證書背面的 面並將其郵寄到提供的信封中來行使權利，或者以其他方式將完成並簽名的 認購證書與股票付款一起交付給認購代理，如下所述“支付股票 ”。權利也可通過權利持有人經紀人行使，該經紀人可向權利持有人收取與行使權利相關的服務費 。

完成的訂閲證書必須在下午5：00之前由 訂閲代理收到。美國東部時間，在到期日(除非付款是通過 保證交付的通知進行的，如下文“支付股份”一節所述)。訂閲證書和付款應 送達以下地址的訂閲代理：

股份支付

通過主要認購或根據超額認購特權獲得普通股的權利持有人可以選擇以下付款方式：

如果訂閲代理 在過期日期後的第二個工作日營業結束時未收到正確填寫並簽署的訂閲證書和全額付款，則訂閲代理將不會兑現保證交付的通知 。保證送達通知可 以與訂閲證書相同的方式按上述地址送達訂閲代理，也可通過電子郵件傳輸至canoticeofGuaranage@Computer Share.com 發送至訂閲代理。

除非下文另有規定，否則根據此 方法支付的款項必須以美元支付，必須以美國銀行開出的個人支票支付，必須支付給版權代理Computershare 信託公司N.A.，並且必須附帶已簽署的認購證書才能接受。

如果記錄日期股東 支付的總認購價不足以購買持有人表示正在認購的普通股數量，或者記錄日期 股東沒有指定要購買的普通股數量，則記錄日期股東將被視為首先行使了 主要認購權(如果尚未完全行使)，其次是對 全部支付的超額認購特權。如果該持有人支付的總認購價高於普通股 他已表示有意認購，則權利持有人將被視為已首先行使主要認購權 權利(如果尚未全部認購)，其次行使全部超額支付的超額認購特權。

要求權利持有人支付的任何款項必須在到期日之前 由認購代理收到，或者如果權利持有人已選擇以保證交付通知的方式付款，則必須在到期日後的第二個工作日收到 。無論使用上述兩種支付方式中的哪一種， 購買的普通股的發行和交付都必須根據任何保證交付的通知進行支票託收和實際支付。

在到期日之後的十個工作日內，認購代理將向每位權利持有人(或者，如果普通股由讓與或任何其他託管人或代名人持有，則向讓與或該等其他託管人或代名人)發送確認，顯示(I)根據主要認購獲得的普通股數量 ，(Ii)根據 超額認購特權獲得的超額股票數量(如果有)，(Iii)每股普通股及普通股的總購買價，及(Iv)因根據持有人並未取得的超額認購特權 支付普通股而須由基金退還予該持有人的任何超額 。

基金退還給權利持有人的任何超額款項，或由於認購代理代表權利持有人出售權利或在記錄日期前行使 股東的超額認購特權而支付給權利持有人的任何超額款項，將由認購代理在到期日期後 十個工作日內郵寄給權利持有人。如果任何權利持有人根據超額認購特權行使收購股份的權利 ，本基金將用於支付根據行使超額認購特權收購的普通股 ，否則將退還給權利持有人的任何超額款項。

在 訂閲代理通過保證交付通知或支票收到付款後，版權所有者無權撤銷購買。

如果根據 主要認購或超額認購特權獲得普通股的權利持有人沒有支付任何到期金額，基金保留權利 採取以下任何或所有行動：(I)為該等已認購和未支付的普通股尋找其他購買者；(Ii) 將其實際收到的任何付款用於購買該持有者在行使主要認購或超額認購時可獲得的最大數量的普通股 (Iii)在公開市場出售持有人購買的全部或部分 普通股，並將所得款項運用於所欠款項；及(Iv)行使其有權享有的任何及 任何其他權利或補救，包括但不限於，將其就該等認購普通股實際收取的款項與 抵銷的權利及強制執行有關付款擔保的權利。

代持普通股的代名人，如經紀、交易商或證券託管人等，應儘快通知普通股的各實益擁有人 ，以確定該等實益擁有人的意向並獲取有關權利的指示。如果 受益所有者指示，權利的記錄持有人應填寫認購證書並將其提交給 認購代理並支付適當款項。此外，通過此類被提名人持有的普通股或權利的受益者應聯繫被提名人，並要求被提名人按照受益者的指示進行交易。 建議為他人賬户持有普通股的銀行、經紀自營商和信託公司通知這些人 二級市場上的購買權不得參與超額認購特權。

訂閲證書附帶的説明 應仔細閲讀並詳細遵循。不要向基金髮送認購證書。

向認購代理交付認購證書和支付合計認購價格 的方式將由權利持有人自行選擇並承擔風險，但如果通過郵寄 ，建議通過掛號信發送證書和付款，並要求提供回執 ，並允許有足夠的天數以確保在美國東部時間下午5點(到期日)之前將證書和付款交付給認購代理並清除付款 。由於未經認證的個人支票可能需要至少五個工作日或更長時間才能結清，因此強烈建議您使用從個人 銀行賬户中提取的認證銀行支票付款或安排付款。付款方式為本票或匯票，恕不受理。

有關任何權利行使的及時性、有效性、形式和資格的所有問題將由基金決定，基金的決定將是最終的和具有約束力的。基金可自行決定放棄任何缺陷或違規行為，或允許在其確定的時間 內糾正缺陷或違規行為，或拒絕任何聲稱的權利行使行為。 基金可自行決定放棄任何缺陷或違規行為，或允許在其確定的時間 內糾正缺陷或違規行為，或拒絕任何聲稱的權利行使。在基金自行決定的時間內放棄或糾正所有違規行為之前，認購將不會被視為已收到或接受 。 基金和認購代理均無責任通知與 提交認購證書有關的任何缺陷或違規情況，也不會因未能發出此類通知而承擔任何責任。

已行使權利的權利持有人在認購代理收到完整的認購證書以及普通股付款後， 無權撤銷其認購，但如“資產淨值下降通知”中所述者除外。

外國限制

認購證書將僅郵寄給地址在美國境內(APO或FPO地址除外)的股東的記錄日期 。記錄日期地址 在美國境外或具有APO或FPO地址且希望部分或全部認購要約的股東應不遲於截止日期 前五個工作日以書面形式或通過錄音電話交談與認購代理聯繫。基金將決定是否可以向任何這樣的創紀錄日期的股東提出收購要約。如果認購 代理在到期日之前的第五個工作日未收到任何指示，或者基金已確定不能向特定股東提出要約 ，認購代理將嘗試出售所有此類股東權利 並將淨收益(如果有)匯給該股東。如果權利可以出售，則這些權利的銷售將被視為已 按照認購代理在權利出售當天收到的加權平均價格減去任何適用的經紀佣金、税費和其他費用而完成 。

關於資產淨值遞減的通知

根據證券交易委員會的監管要求，基金已 承諾，如果在基金關於此要約的註冊聲明生效日期後，基金的資產淨值較截至該日的基金資產淨值下降了10%以上 ，則基金將暫停要約，直至基金修改本招股説明書。 如果在與此要約相關的基金註冊聲明生效日期之後，基金的資產淨值比截至該日的基金資產淨值下降了10%以上 ，則基金將暫停要約。如果發生這種情況，到期日將延長，基金將通知記錄日期股東 拒絕，並允許他們取消行使權利。

某些美國聯邦所得税後果

以下是根據《守則》條款、根據其頒佈的財政部條例(“財政部 條例”)以及截至本招股説明書發佈之日起有效的其他適用當局(一般適用於登記日期股東和屬於《守則》所指的“美國人”的其他權利持有人) 且不涉及任何外國、州、當地或其他税收後果的規定，要約的重大美國聯邦 所得税後果的一般摘要。 根據守則的規定，財政部條例(“財政部條例”)和其他有效的適用當局一般適用於登記日期股東和其他權利持有者， 不涉及任何外國、州、當地或其他税收後果。這些權限可能會更改，可能具有追溯力，也可能會受到新的立法、行政或司法行動的影響。記錄日期股東和其他權利持有人應 就税收後果(包括美國聯邦、州、地方、外國或其他税收後果)諮詢他們的税務顧問， 與他們的特定情況相關。

基金認為，在權利發行時，權利的價值不會計入記錄日期股東的收入中 ，基金不會向美國國税局報告記錄日期股東因權利發行而有收入；但是，沒有關於要約的 某些方面的直接指導意見。本討論的其餘部分假設截至記錄日期股東 收到的權利不屬於美國聯邦所得税的應税事項。

向記錄日期股東發行的權利的基準將為 為零，發行權利所涉及的普通股(“舊普通股”)的基準將保持 不變。記錄日期股東只需在分配日以舊普通股的基礎和權利與其各自的公平市值成比例 進行分配，條件是：(I)權利在分配日期 的公平市值至少是舊普通股在該日的公平市值的15%，或(B)記錄日期股東 肯定地選擇(以財政部條例規定的方式)向該權利分配舊 普通股基礎的一部分，以及(Ii)該權利不會在記錄日期股東手中未行使而到期。(B)記錄日期股東 肯定地選擇將舊普通股基礎的一部分分配給該權利，並且(Ii)該權利不會在記錄日期股東手中未行使而到期(即，記錄 日期股東在發行後行使或出售權利)。

如果分配給該記錄日期股東的 權利在該記錄日期股東手中未行使而到期，該記錄日期股東將不會確認任何損失。

在市場上購買的權利的基礎通常是其購買價格。如果在市場上購買的權利在未行使的情況下到期，持有者將確認等於權利基礎的損失 。

出售權利的任何損益，或者在市場上購買的權利 到期但未行使的權利的任何損失，如果權利被作為資本資產持有，將是資本收益或損失(在權利發行至記錄日期股東的情況下，這將取決於舊普通股是否作為資本資產持有)，如果權利的持有期超過(或被視為 超過)一個，則將是長期資本收益或損失資本損失的扣除額是有限度的。向登記在冊的 日期股東發行的權利的持有期將包括舊普通股的持有期。

權利持有人將不會在權利行使時確認任何損益，而在行使權利時取得的任何股份(“新普通股”)的基準將等於 權利的基準(如有)與新普通股的認購價之和。當權利持有人行使權利 時，權利持有人在新普通股中的持有期不包括權利持有人 持有未行使權利的時間；新普通股的持有期不遲於權利行使日期 的次日開始。

員工計劃注意事項

經修訂的1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)和本守則包含適用於受ERISA或守則第4915條約束的 權利持有人的某些受託責任和禁止的交易條款，包括公司儲蓄和401(K) 計劃、自僱個人Keogh計劃和個人退休賬户(“IRA”)(每個計劃稱為“福利 計劃”，統稱為“福利計劃”)。由於這些規則的複雜性以及對違規行為的處罰， 福利計劃和其他退休計劃的受託人應就其根據ERISA和本守則行使或轉讓權利的後果 諮詢其法律顧問和顧問。

如上所述，未充分行使其權利的現有股東在要約完成後在基金中擁有的比例權益將少於 要約之前的比例。行使權利將需要未來的現金資金。請參閲“優惠-認購價格”。 福利計劃應意識到，為權利行使提供資金而向福利計劃額外繳納現金可能會被視為福利計劃繳費，尤其是與以前的繳費一起使用時， 可能會根據繳費和減免規則產生問題，並可能產生消費税。例如， 如果福利計劃符合本守則第401(A)條的規定，以及某些其他退休計劃，額外的現金供款 可能導致違反本守則第415條的最高供款限制和其他資格規則。福利 計劃考慮向福利計劃提供額外的現金捐款以資助權利的行使，應在繳納此類捐款之前諮詢 其法律顧問。如果通過福利計劃出售或轉讓權利，還可能存在需要報告的分配以及其他不利的税收和ERISA後果。 如果個人退休帳户的任何部分被用作貸款抵押，那麼使用的部分 可能被視為分配給個人退休帳户儲户，並可能產生其他不良後果。

在基金或其任何附屬機構發起或維護的任何福利計劃 的情況下，可能會出現其他特殊問題。

收益的使用

基金根據估計每股普通股認購價_

投資顧問預計，它最初將把發行所得投資於高質量的短期債務證券和工具。投資顧問預期， 所得款項的投資將根據基金的投資目標及政策(視乎情況而定) 確定投資機會，預計於約三個月內完成或大致完成 。

不利的市場狀況可能導致 在三個月後但不晚於六個月進行某些投資。在進行此類投資之前，所得資金將以高質量的短期債務證券和工具的形式持有。

基金

該基金是根據1940年法案註冊的多元化封閉式管理投資公司。該基金於2004年4月27日根據受特拉華州法律管轄的信託證書 組織為特拉華州法定信託。該基金的主要辦事處位於科羅拉多州丹佛市百老匯12901100Suit1100，郵編：80203，電話號碼是(877256-8445)(免費)。

投資目標和政策

一般信息

該基金的投資目標是提供高水平的總回報 。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將 在美國和非美國市場投資於任何市值的公司的股權證券和與股權相關的證券，包括股權互換和 看漲期權，以及固定收益證券(包括公司和主權債務)。 不能保證基金將實現其投資目標。

該基金打算投資於股票和債務的管理組合 證券。該基金管理靈活，因此，根據基金投資顧問的展望，它有時會更多地投資於股票證券或債務或固定收益證券。 基金投資的固定收益類證券，期限一般在三十天到三十年以上。在正常情況下，基金預計 將投資於至少三個國家的證券(除美國外)。在非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括存託憑證(證明標的外國證券的所有權) ，如ADR、EDR和GDR。對公司債券的投資可能既包括投資級債券，也包括非投資級債券。主權債務投資 還可能包括被視為新興市場的國家發行的債券。

本基金將高度重視保本工作 ，如果本基金的投資顧問認為影響金融市場的特殊情況有必要，本基金可能暫時主要投資於貨幣市場證券或貨幣市場共同基金。當基金投資於這些 臨時或防禦性工具時，可能無法實現其投資目標。基金可能會使用各種投資技巧 ，以利用股票市場價格下跌或市場指數下跌(例如：， 基金可以根據基金投資顧問的 投資展望建立特定股票或股票指數的空頭頭寸。

投資策略

克勞夫認為，當發現對行業或經濟趨勢的關鍵、專有見解，並瞭解其重要性後， 其他投資者就可以 獲得高於平均水平的投資回報。在此背景下，投資流程將重點根據Clough確定的有限數量的主要全球投資主題進行投資。行業整合、技術變革、由於一段時間的投資不足而出現的產品或原材料短缺、政府監管的變化或重大的 經濟或投資週期，這些都是Clough在其投資重點中強調的主題。有吸引力的投資主題 通常會受到全球趨勢的影響，這使得在多個地理市場對某些行業進行投資成為可能 。

一旦確定了有吸引力的主題，Clough將利用 “自下而上”的研究過程來確定它認為最有可能從這些特定主題中獲益的公司。 將根據一系列定性和定量因素來選擇個人職位，這些因素包括但不限於 公司的競爭地位、公司管理質量、收益和現金流的質量和可見性 資產負債表實力和相對估值。此方法可為 公司不同層次的資本結構(包括普通股和優先股)以及公司債券(包括可轉換債券 證券)提供投資機會。

根據基金以主題為導向的投資方式， 投資組合可能只投資於相對較少的幾個行業。基金將酌情嘗試在其投資主題範圍內實現多元化，以降低波動性。投資組合多頭和空頭的個人股票頭寸通常都低於總資產的5%。基金對投資組合的週轉水平也沒有限制。然而，由於 主要行業趨勢通常持續數年，Clough認為基於主題的投資方法可以帶來 節税投資機會(因為投資組合週轉率較低)。

本基金無需將其資產的任何特定百分比 保持在股權證券或固定收益證券中，Clough可根據Clough對當前利率環境和相對於其他已確定投資機會的預期 回報的評估，改變基金在股權和固定收益證券投資的權重 。通常，當Clough預計固定收益證券的回報將超過權益證券的回報時，基金將增加對這些證券的投資 ，反之亦然。

一般情況下，證券將在全國證券交易所和場外交易市場進行買賣。證券可能不時在私下交易中買賣， 包括未公開交易或流動性不佳的證券。Clough預計此類投資不會超過基金總資產的10%(在進行投資時確定)。

Clough可以將基金的現金餘額投資於其認為適當的任何投資，包括但不限於1940年法案允許的貨幣市場基金、回購協議 以及美國國債和美國機構證券。從此類投資中獲得的任何收入通常由基金根據其投資計劃 進行再投資。Clough的建議和投資組合經理的 決策中的許多考慮因素都是主觀的。

基金的投資組合將受到積極管理，證券 可以每天買賣。如果投資滿足基於價值的標準或對投資組合的風險構成 ，則可以將投資添加到投資組合中。如果Clough認為其市值 超過全部價值、增加了低效風險或最初的投資論點失敗，則可能會將投資從投資組合中刪除。

投資組合投資

普通股

普通股代表發行人的股權權益。 基金將對普通股有大量敞口。雖然從歷史上看，普通股產生的平均回報高於固定收益證券 ，但普通股的回報波動性也明顯更大。 不利事件(如不利的收益報告)可能會壓低基金持有的特定普通股的價值。 此外，普通股的價格對股市的總體波動很敏感，股市下跌可能會壓低基金有敞口的普通股的價格 。普通股價格波動的原因有很多，包括 投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法的變化，或者 影響發行人的政治或經濟事件發生時的變化。此外，隨着資本成本和借貸成本的增加，普通股價格可能對利率上升很敏感 。

中小盤股公司

該基金可以投資於小市值公司的證券， Clough目前認為小市值公司指的是市值在10億美元或以下的公司。它還可能投資於中型 公司，Clough目前認為中型公司指的是市值在10億美元到 美元之間的公司。

優先股

優先股與普通股一樣，代表發行人的股權 。一般來説，優先股在股息支付和發行人清算時優先於普通股。與普通股不同，優先股通常沒有投票權。在某些情況下，優先股可以轉換為普通股。

雖然優先股是股權證券，但它們同時具有債務和普通股的某些 特徵。他們像債務一樣，因為他們承諾的收入是合同固定的。它們是 類普通股，因為它們沒有權利在 拖欠款項的情況下啟動破產程序或催收活動。此外，由於它們在發行人的資本結構中處於從屬地位，而且它們的質量和價值在很大程度上取決於發行人的盈利能力，而不是對特定資產或現金流的任何 法定債權，因此它們具有許多股權的關鍵特徵。

優先股股息必須由發行人董事會或受託人 宣佈才能支付。此外，優先股的分配可能會受到 延期的影響，因此可能不會自動支付。一些優先股的收益支付是累積的，即使董事會或受託人沒有宣佈或以其他方式支付，也會導致股息 和分配應計。其他優先股 是非累積的，這意味着跳過的股息和分配不會繼續增加。不能保證 基金投資的優先股的股息將被宣佈或以其他方式支付。本基金可投資於非累積 優先股，儘管Clough在作出購買或出售此類證券的任何決定時，除其他因素外，會考慮其非累積性質。

優先股的清算價值一般等於發行之日的原始收購價。優先股的市值可能會受到影響發行人所在行業或部門的有利和不利變化的影響。它們還可能受到證券税收狀況的實際和預期變化 或含糊不清以及税法中實際和預期的變化或含糊不清的影響，例如公司和個人所得税税率的變化 。

由於優先股代表發行人 的收益在利率低於股票應付利率或其他原因時可能會變得繁重，因此發行人 可以贖回優先股，通常在優先股不可贖回的最初贖回保護期之後。因此，特別是在利率下降的環境下，基金持有的派息較高的優先股可能會減少 ，基金可能無法以贖回收益購買支付可比利率的證券。

受限和非流動性證券

雖然本基金將主要投資於公開交易的證券，但 它可以將其部分資產(一般為其價值的10%)投資於受限證券和其他非流動性投資。 受限證券是指沒有根據修訂的1933年證券 法案(“證券法”)有效的註冊聲明不得向公眾出售的證券，或者，如果它們未註冊，則只能以私下協商的 交易或根據豁免註冊的方式出售。考慮到機構未註冊證券市場的規模和流動性增加，以及機構投資者在資本形成中的重要性，SEC根據《證券法》採納了規則144A，該規則旨在通過允許向合格機構買家出售某些未註冊證券來進一步促進合格機構投資者之間的高效交易 。如果基金擁有非關聯發行人至少1億美元的證券，該基金將有資格在第144A條交易中購買 證券。如果基金持有的私募證券符合第144A條規定的資格，並且機構市場為這些證券發展起來， 基金很可能能夠在不根據證券法註冊的情況下處置這些證券。在機構買家暫時對購買這些證券不感興趣的情況下，投資規則144A證券可能會 增加基金的非流動性水平。基金可採用某些規則第144A條 證券不被視為非流動性證券的程序, 如果這些證券及其市場滿足一定的標準 。基金組織不認為可以在其主要交易市場自由出售的外國證券受到限制。證券法中的S法規允許在國外銷售未在美國註冊銷售的證券 。期限超過七天的回購協議將被視為非流動性。

公司債券和其他債務證券

該基金可以投資於公司債券、債券和其他 債務證券。基金可能投資的債務證券可以支付固定利率或浮動利率。債券和其他債務 證券通常由公司和其他發行人發行，以向投資者借款。發行人向投資者 支付固定或浮動利率，通常必須在到期日或到期前償還借款金額。某些債務證券 是永久的，因為它們沒有到期日。

基金將不會超過總資產的20%投資於評級低於投資級的證券 (即，穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，簡稱“穆迪”)或麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies，Inc.，簡稱“S&P”)旗下標準普爾評級服務公司(Standard&Poor’s Rating Services，簡稱：標準普爾)對Baa或Baa的評級低於Baa或Baa的證券，或由Clough確定的等同證券。這些證券通常被稱為“垃圾債券”。上述信用質量政策僅在購買證券時適用，如果信用質量評估發生變化或 評級被取消，基金 無需處置基金已擁有的證券。

外國證券

在正常情況下，該基金打算將其資產的一部分 投資於至少三個國家(除美國以外)的發行人的證券。外國 證券的價值受匯率、外國税法(包括預扣税)、政府政策(在此 國家或國外)、國與國之間的關係、交易、結算、託管和其他操作風險的影響。此外，海外投資的成本通常比美國高，外國證券市場可能比美國市場流動性更差，波動性更大，受政府監管更少。作為持有外國交易證券的替代方案，基金可以投資於在美國交易所或美國場外市場交易的外國公司以美元計價的證券(包括如下所述的存託憑證，證明其對相關外國證券的所有權)。

由於外國公司不受適用於美國公司的統一會計、審計和財務報告標準、做法和要求的約束， 有關外國公司的公開信息可能比國內公司少。大多數外債市場的交易量和流動性都低於美國，一些外國公司的證券比可比的美國公司的證券流動性更差，波動性更大 。與美國相比，政府對證券交易所、經紀自營商和上市公司的監管通常較少。美國和外國之間的郵件服務可能 比在美國境內慢或不可靠，從而增加投資組合交易延遲結算或投資組合證券證書丟失的風險 。可能需要在交割前支付證券款項。此外，就某些外國而言，存在徵收或沒收税收、政治或社會不穩定、 或外交事態發展的可能性，這可能會影響在這些國家的投資。此外，個別外國經濟體在國民生產總值增長、通貨膨脹率、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況等方面與美國經濟可能存在有利或不利的差異。外國證券市場雖然在數量和複雜性方面不斷增長，但總體上沒有美國證券市場發達，一些外國發行人(特別是位於發展中國家的發行人)的證券可能比可比的美國公司的證券流動性更差，波動性更大。

基金可以購買ADR、EDR和GDR，它們是證明外國發行人股票所有權的憑證，是直接購買本國市場和貨幣標的外國證券的替代方案 。但是，它們仍然面臨許多與直接投資外國證券相關的風險 。這些風險包括外匯風險以及發行人所在國家的政治和經濟風險。ADR、EDR和GDR可以是贊助商，也可以是非贊助商。未擔保的收據是在沒有發行人參與的情況下開立的 。非贊助收據可能涉及更高的費用，它們可能不會傳遞投票權或其他股東權利， 它們可能流動性較差。

基金組織對主權債務的投資還可能包括 新興市場國家發行的債券。與較發達國家發行的證券相比，新興市場證券的流動性一般較差，受價格和匯率波動的影響更大 。雖然 基金可以投資於美國以外的資產沒有額度限制，但基金在收購時將不會將超過25%的資產投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)。 在購買時，基金將不會將超過25%的資產投資於新興市場的政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)。

房地產投資信託基金(REITs)

房地產投資信託基金(REITs)是擁有和管理房地產的公司，包括公寓樓、寫字樓、購物中心、工業建築和酒店。通過投資房地產投資信託基金，該基金可以獲得 房地產市場的風險敞口，比直接擁有房地產具有更大的流動性和多樣化，因為房地產的直接所有權成本可能很高 ，需要持續的管理和維護，而且在需要時很難轉換為現金。該基金 預計不會將很大一部分資產投資於REITs，但對此類投資 沒有任何投資限制。

認股權證

該基金可投資於國內和國際發行人的股權和指數權證 。權證是指賦予持有人權利(而非義務)在特定日期或固定期限內以固定價格認購發行公司或相關公司股票的證券。 權證價值的變化不一定與其標的證券的價值變化相對應。 權證的價格可能比其標的證券的價格波動更大，權證可能提供更大的資本增值潛力和資本損失。

認股權證不賦予持有人關於標的證券的股息或投票權 ，也不代表發行公司資產的任何權利。如果權證未在到期日之前行使，則 將不再有價值。這些因素會使權證比其他 類型的投資更具投機性。

附認股權證的可轉換證券和債券

本基金可投資於可轉換為國內外發行人普通股的優先股和固定收益債券 ，以及作為購買股權或固定收益證券的權證單位發行的債券 。基金可投資的可轉換證券，包括可轉換債券和可轉換優先股，可以按規定的價格或按規定的利率轉換為普通股的標的股票。由於 這一功能，可轉換證券通常使投資者能夠從標的普通股的市場價格上漲中受益。 可轉換證券通常提供比標的權益證券更高的收益率，但通常比類似質量的不可轉換證券提供更低的收益率。可轉換證券的價值隨着債券等利率的變化而波動，此外，還會隨着標的普通股的變動而波動。

購買股權證券附帶權證的債券具有可轉換債券的許多特徵，其價格可能在一定程度上反映標的股票的表現。 債券也可以附帶認股權證，以相同的票面利率購買額外的固定收益證券。 債券的價格可能在一定程度上反映標的股票的表現。 債券也可以附權證發行，用於以相同的票面利率購買額外的固定收益證券。利率下降 將允許基金以優惠的利率購買更多債券或出售認股權證獲利。如果利率 上升，認股權證通常會在沒有價值的情況下到期。

投資技巧

基金可能(但沒有義務)不時採用各種投資技巧，包括下文所述的投資技巧，以對衝投資組合證券價格的波動、提高總回報或提供購買或出售證券的替代方法。 基金可以(但沒有義務)不時採用各種投資技巧(包括下文所述的投資技巧)來對衝投資組合證券價格的波動、提高總回報或提供購買或出售證券的替代品。其中一些技術，如購買看跌期權和看漲期權、股指和股指期貨期權以及進入某些信用衍生品交易和賣空，可以用作股權證券投資的對衝或替代品。其他技術 ，如購買利率期貨和進行涉及利率互換、利率互換期權和某些信用衍生品的交易，都是對債務證券投資的對衝或替代。該基金利用以下任何技術的能力 可能會受到與獲得 和保持其作為本守則所規定的受監管投資公司資格相關的業務的限制。此外，其他因素(如成本) 可能使不時使用這些投資技術中的任何一種都不切實際或不可取。

論證券期權

為了對衝不利的市場變化，基金可以 利用其總資產的10%(除了適用於下面所述的股票指數期權的10%的限制) 購買證券的看跌期權和看漲期權。此外，基金可能會尋求增加收入，或可能會通過以下方式對衝其 組合投資的一部分(即，賣出)回補看跌期權和看漲期權。看跌期權體現了其 購買者有權迫使期權持有人在期權期限內的任何時間以指定的 價格從期權持有人手中購買標的證券或其等價物。相比之下，看漲期權使購買者有權以規定的行使價從期權的發起人手中購買期權所涵蓋的標的證券或其等價物 或其等價物。根據美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)現行的解釋 (可能會不時改變)，“備兑”看漲期權是指，只要基金作為期權的發起人負有義務，它將擁有(1)受期權約束的標的工具，(2)可轉換或可交換為受期權約束的工具的工具，或(3)相關工具上的看漲期權，其行權價格不高於所發行看漲期權的行權價格。

同樣，美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)目前 要求，為支持其在基金行使看跌期權時購買標的工具的義務，基金必須(1)將價值至少等於標的證券行權價格的流動證券存入獨立賬户 ，(2)繼續擁有同等數量的相同“系列”的看跌期權(即， 看跌期權的行權價格和到期日與其承銷的相同的標的證券相同)。 基金必須(1)將價值至少等於標的證券行權價格和到期日的流動性證券存入獨立賬户，(2)繼續擁有等量的相同“系列”看跌期權(即， 看跌期權的行權價格和到期日與或 相同“類別”(即，同一標的證券上的看跌期權)的等量看跌期權，其行權價格 高於其所持看跌期權的行權價格(或者，如果其持有的看跌期權的行權價格低於其所持看跌期權的行權價格，它將把差額存入獨立賬户)或(3)以與所持看跌期權的行權價格相同或更高的價格賣空看跌期權標的證券 。

基金在買入看跌期權和看漲期權時將獲得溢價 ，這將在期權到期而未行使或盈利的情況下增加基金對標的證券的回報 。通過發出看漲期權，基金將限制其從標的證券市值高於期權行權價格的獲利機會，只要基金作為期權的持有者的義務繼續存在。 在基金行使看跌期權時，基金可能遭受的經濟損失相當於基金購買標的證券的價格與行使期權時的市值之間的差額 減去因買入期權而收到的溢價。在基金行使認購期權時，基金可能遭受 經濟損失，其數額不少於行使期權時證券市值對基金購買證券成本的超額 ，減去因購買期權而收到的溢價之和，以及支付給基金的贖回價格與基金購買證券成本之間的差額 。因此，在某些時期， 基金從其套期保值頭寸獲得的總回報可能低於其未對衝標的證券獲得的總回報，而在其他時期則可能高於其未套期保值所獲得的總回報 。

基金可以購買在國家證券交易所上市或在場外交易的證券的期權，儘管它預計在正常情況下會在國家證券交易所進行此類交易。

作為看跌期權的持有者，基金將有權 出售期權標的證券，而作為看漲期權的持有者，基金將有權在期權到期日之前的任何時間以行權價購買期權標的證券 。基金可 選擇行使其持有的期權，允許期權到期或在到期前終止期權，完成 銷售交易。在達成平倉銷售交易時，基金將出售與其 購買的期權系列相同的期權。基金是否有能力就已購買的期權進行平倉銷售交易，以及是否有能力就已售出的期權進行平倉買入交易，這取決於是否存在流動性強的二級市場。 不能保證在基金需要時能夠完成成交買入或賣出交易。基金終止在場外交易市場建立的期權頭寸的能力 可能比交易所交易的期權 更為有限，還可能涉及參與此類交易的證券交易商無法履行對基金的義務 的風險。

在購買看跌期權時，基金將尋求從標的證券的市場價格下跌中受益，而在購買看漲期權時，基金將尋求從標的證券的市場價格上漲中受益。如果購買的期權在剩餘 價值時沒有出售或行使，或者如果標的證券的市場價格仍然等於或高於行權價格，在看跌期權的情況下，或者在看漲期權的情況下，仍然等於或低於行權價格的情況下，在期權有效期內，期權將到期 一文不值。為了使購買期權有利可圖，標的證券的市場價格必須在看跌期權的情況下充分低於行權價格 ，在看漲期權的情況下必須充分高於行權價格 ，以彌補溢價和交易成本。由於基金支付的期權溢價與期權相關工具的市場價值相比很小 ，購買期權可能導致大量槓桿。與基金不投資期權的情況相比，期權交易 提供的槓桿可能會導致基金的資產淨值受到更頻繁、更廣泛的波動。

關於股票指數的期權

該基金最多可以利用其總資產的10%(除了適用於證券期權的10%限制之外)購買國內股票指數的看跌期權和看漲期權，以對衝影響其資產的全市場價格波動的風險 。此外，基金還可以承銷股票 指數的備兑看跌期權和看漲期權。股票指數通過為指數中包含的 普通股分配相對值來衡量一組股票的走勢。股票指數的期權類似於證券的期權。然而，由於不能交付任何標的證券， 該期權代表持有人有權以現金形式從作者處獲得行權價格超過(在看跌期權的情況下)或低於(在看漲期權的情況下)行權價格在行權日的收盤價 的固定倍數。使用股指期權對衝全市場波動風險的可行性將取決於基金投資的多樣化程度及其對影響標的指數的因素的敏感度 。購買或撰寫股票指數期權作為對衝技術的有效性將取決於基金證券投資中的價格變動與所選股票指數中的價格變動之間的關聯程度。 此外，基金能否成功使用股票指數期權將取決於Clough能否正確預測標的指數與基金投資組合持有量之間關係的變化 。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

當基金在股票指數上發行期權時，它將與其託管人建立 一個獨立賬户，基金將在該賬户中存入等同於期權市值的流動證券 ，並在期權開放期間維護該賬户。

賣空

該基金打算通過賣空Clough認為具有與被對衝證券類似的波動性 特徵的證券，來限制其投資組合證券價值可能出現的 市場下跌的風險敞口。此外，該基金打算將賣空用於非對衝目的，以實現其投資目標 。在符合1940年法令和守則的要求下，如果基金在實施賣空後，所有賣空證券的市值超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。

賣空是指基金在預期該證券的市場價格將下降的情況下出售其不擁有的證券的交易 。當基金進行賣空時，它必須 從經紀自營商處借入賣空的證券，並在交易完成後將其交付給買家。基金可能需要 支付借入特定證券的費用，並經常有義務支付從這些借入的證券收到的任何付款。

基金更換借入證券的義務 將以存放於經紀自營商的抵押品(通常為現金、美國政府證券或其他流動證券)作為擔保。 基金還將被要求在其賬簿和記錄中指定與託管人相似的抵押品(如果有) ，以使抵押品總價值始終至少等於賣空證券的當前市值 。根據與向其借入該證券的經紀交易商就基金就該證券而收到的任何 付款作出的支付安排，基金可能不會就其交存於該經紀交易商的抵押品 收取任何付款(包括利息)。

如果賣空證券的價格在賣空時間 到基金更換借入證券的時間之間上漲，基金將出現虧損；反之，如果價格 下降，基金將實現收益。上述交易成本將減少任何收益，增加任何損失 。雖然基金的收益僅限於賣空證券的價格，但其潛在損失是無限的。

如果基金擁有至少 等額賣空的證券，或者擁有另一種可轉換或可交換的等額證券，則基金也可以賣空證券 而無需支付進一步的補償(現貨賣空)。在現貨賣空中，賣空者 面臨被迫交割其持有的股票以結清頭寸的風險，如果借入的股票被貸款人召回 ，這將導致在交付的股票上確認收益或損失。基金通常希望通過交付新收購的股票來結束其空頭 現貨銷售。

買入證券平倉本身就會導致證券價格進一步上漲，從而加劇虧損。賣空使基金在這種證券方面面臨無限風險 ，因為工具可以上漲的價格沒有上限。雖然基金 保留利用賣空的權利，目前打算利用賣空，但Clough根本沒有義務利用 賣空。

期貨合約和期貨合約上的期權

本基金可訂立利率及股指期貨 合約，並可買賣該等期貨合約的看跌期權及看漲期權。本基金將根據商品期貨交易委員會(“CFTC”)和美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定 出於對衝和其他適當的風險管理目的或增加回報的目的 進行此類交易。

利率期貨合約是一種標準化合約 ，用於在未來 日期以合約時設定的價格交割特定證券(如美國國債或美國國庫券)或其等價物。股指期貨合約是一種接受或交割現金的協議，其金額等於期初和期末指數價值之間的差額。 基金只能簽訂在受監管的商品交易所交易的期貨合約。

期貨合約當事人必須支付“初始保證金” 保證金以保證合約的履行。此外，隨着期貨合約價值的波動，還要求不時支付“變動保證金”保證金 。Clough聲稱已被排除在商品交易法(“CEA”)下的商品 集合經營者的定義之外，因此，Clough將不受商品集合經營者的註冊或 根據商品交易法(“CEA”)的監管。本基金保留根據本基金的政策從事涉及期貨 及其期權的交易的權利。此外，守則的某些條文可能會限制基金訂立期貨合約或從事期權交易的範圍。

根據美國證券交易委員會(SEC)目前有效的觀點( 可能會不時改變)，對於購買證券或股指的期貨合約、基金購買的期貨 合約的看漲期權以及基金承銷的期貨合約的看跌期權，基金將在一個獨立的 賬户中預留流動證券，其價值至少等於該等期貨合約的標的工具價值減去該等合約的初始保證金金額 。美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)工作人員目前的觀點是， 基金在期貨合約中的多頭和空頭頭寸以及其承銷的期貨看跌期權必須 以單獨賬户中持有的現金或某些流動資產為抵押，或者以類似於下文所述的證券擔保期權 的方式“擔保”(參見“投資目標和政策-投資技巧-證券期權 ”)。然而，即使“覆蓋”，這些工具也可能對基金的投資組合產生槓桿作用。

本基金可以接受或交付利率期貨合約到期時指定的現金或標的 工具，或在股指期貨 合約到期時接受或交付現金，或在到期前進行涉及購買或出售抵消合同的成交交易。有關期貨合約的結算 交易在簽訂合約的交易所(或關聯的 交易所)生效。

本基金可以購買和承銷利率期貨合約和股指期貨合約的看跌期權和看漲期權，以對衝其全部或部分投資，並可以就基金承銷的期權進行 結清買入交易，以終止現有頭寸。 不能保證此類結算交易可以在任何特定時間或根本不進行。此外，對基金進行期貨和期權交易的交易所的每日價格波動限制 可能會阻止在 最佳時間迅速結清頭寸，從而使基金面臨更大損失的可能性。

利率期貨合約或股指期貨合約的期權，與直接投資此類合約相比，賦予期權購買者在期權到期之日或之前的任何時間以指定的 行權價在股指期貨合約或利率期貨合約中以指定的 行權價格持有頭寸的權利。在行使期權時，期權的持有者向期權持有人交付期貨 頭寸時，將同時交付 作者的期貨保證金賬户中的累計餘額，該賬户代表期貨合約的市場價格超出的金額， 在看漲期權的情況下，或在看跌期權的情況下，低於期貨合約的期權行權價格。與購買期貨合約上的期權相關的潛在 損失僅限於為該期權支付的溢價(加上交易 成本)。

關於基金購買的期權，基金沒有 每天支付現金以反映基礎合同價值的變化；但是，期權的價值確實每天都在變化，這種變化將反映在基金的資產淨值中。

雖然基金可為對衝目的訂立期貨合約及期貨合約期權 ，但使用期貨合約及期貨合約期權可能導致基金整體表現較不從事任何此類交易為差 。例如，如果基金現金不足 ，它可能不得不出售其基礎證券組合的一部分，以便在可能不利的時候滿足期貨合約或期貨合約期權的每日變動保證金要求 。基金的投資組合持有量與基金簽訂的期貨合約或期貨合約的期權之間可能存在不完善的 相關性，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金 使用期貨合約和期貨合約上的期權來降低風險涉及成本，並將取決於Clough 正確預測利率關係或其他因素變化的能力。不能保證克勞夫在這方面的判斷 是否正確。

簽發時和延遲交貨交易記錄

新發行的優先證券和債務證券可以在發行時或延遲交付的基礎上 發行，這意味着證券的交付和付款通常在承諾購買之日後45天 內進行。買方作出承諾時，擔保的付款義務和股息已 確定。基金將承諾在發行時 或延遲交付的基礎上購買證券，但如果Clough認為合適，則可以在結算日期 之前出售這些證券。如果承諾的金額超過基金總資產的20%，則不會做出額外的發放或延遲交付承諾。在發行或延遲交付的基礎上購買的證券可能會根據公眾對發行人信譽的看法以及實際或預期的變化而發生價值變化 , 利率水平。在發行或延遲交付的基礎上買賣的證券可能會使基金面臨風險，因為它們可能會在實際交付之前經歷這些波動。基金不會就其在規定交割日期之前購買的債務證券 應計收入，但會因其出售的延遲交割證券應計 收入。在發行或延遲交割的基礎上買賣證券 可能涉及額外的風險，即實際交割時市場上可獲得的收益率可能高於交易本身獲得的收益率 。基金將與基金託管人建立並維護一個由流動證券組成的獨立賬户，該賬户由流動證券組成，在任何時候都等同於基金髮行時和延遲交付購買承諾的金額。 基金託管人將設立和維護一個由流動證券組成的獨立賬户，該賬户始終等同於基金髮行時和延遲交付購買承諾的金額。在獨立賬户中配售證券而不是現金可能會對基金的 每股資產淨值產生槓桿效應；也就是説，如果基金在承諾在發行時或延遲交割的基礎上購買證券的同時，仍大量投資於證券，則其每股淨資產 的波動可能會比預留現金以履行購買承諾的情況更大。

利率掉期及其期權(“掉期”)

基金可簽訂利率互換協議，並可 買賣此類互換協議的看跌期權和看漲期權，通常稱為互換。基金將進行此類 交易，以對衝其持有的優先證券和債務證券的部分或全部利率風險。 利率互換協議和掉期是高度專業化的投資，不在任何證券交易所交易或受CFTC或美國證券交易委員會(SEC)監管。

利率互換是雙方之間的協議，其中 一方同意支付合同規定的固定收入流，通常表示為基礎“名義”金額的固定百分比 ，以換取可變收入流，通常基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)， 表示為基礎名義金額的百分比。從固定利率支付者的角度來看，如果利率上升，支付者 將預期收入水平上升，因為支付者是浮動利率收入的接受者。從付款人的角度來看，這將導致掉期 合約的價值上升，因為其義務付款流 的貼現現值在更高的利率下減少，所有這些都在同一時間獲得更高的收入。或者，如果利率下降， 相反的情況發生，它同時面臨浮動利率收入流減少和固定利率支付義務的更高貼現 現值的前景。從固定速率接收器的角度來看，這些值會以相反的方式改變所有工作 。

互換是一種雙方之間的協議，其中一方 從另一方購買在指定日期進行利率互換的權利，並以指定的“固定 利率”收益率(或“行權”收益率)進行利率互換。在固定支付掉期中，掉期持有者有權作為固定利率的付款人和浮動利率的接受者 進入利率掉期，而掉期的作者有義務 進入利率掉期的另一方。在固定收益掉期中，掉期持有人 有權作為固定利率的接受者和浮動利率的付款人訂立利率掉期，而掉期的作者 有義務訂立利率掉期的對立面。

固定薪酬掉期類似於國債 證券的看跌期權，因為隨着利率掉期收益率的上升，它的價值也會上升。固定接收掉期類似於國債的看漲期權 ，因為它的價值隨着利率掉期收益率的下降而上升。與證券、指數、 或期貨合約的其他期權一樣，任何掉期交易的價格都將反映內在價值分量(可能為零)和時間溢價 分量。內在價值部分表示如果掉期可立即轉換為標的利率掉期的話，掉期的價值是多少。內在價值分量衡量期權的現金價值程度(如果 )。時間溢價代表掉期的實際價格和內在價值之間的差額。

掉期的市場慣例是“現金結算”，而不是在掉期到期時建立的利率掉期的實際頭寸。基於以下更全面闡述的原因，Clough預計將嚴格執行現金結算掉期(CLAY.N：行情)(BAR.N：行情).即，其中掉期的行權價值是參考當時的利率掉期市場確定的。

信用衍生品

本基金可進行信用衍生交易， 以對衝信用風險，或以比直接投資於優先證券或債務證券更經濟的方式獲得對一個或一組發行人的風險敞口。信用衍生品分為兩大類：信用違約互換(CDS)和市場價差互換 互換，這兩種互換都可以指單一發行人或義務人，也可以指優先證券和/或債務證券的投資組合。在信用 違約掉期(信用衍生工具的最常見形式)中，信用保護的買方定期向賣方(掉期對手方)付款，以換取賣方在掉期協議有效期內所引用的證券或貸款或此類工具組合中的指定部分違約時的付款。如果發生掉期協議中規定的違約事件，買方將(I)從賣方收到參考工具的面值(或其他商定的)價值與工具當時的當前市場價值之間的差額 ，或者(Ii)有權向交易對手交付參考工具的 。(B)如果存在 掉期協議中規定的違約事件，買方將從賣方收到參考工具的面值(或其他商定的)價值與工具當時的當前市場價值之間的差額，或者(Ii)有權將參考工具的交割 交付給交易對手。如果沒有違約，信用保護的買方將花費 付款流，並且不會從合同中獲得任何好處。市場價差掉期基於市場利率的相對變化， 例如優先證券和基準國債之間的收益率差，而不是違約事件。

在市場價差掉期中，雙方交易對手同意根據參考證券(或指數)和基準證券(或指數)之間的價差在未來日期交換 付款。如果市場匯率高於參考匯率，買方 (固定價差付款人)將在每個付款日期從賣方(固定價差接收方)收到市場匯率與參考匯率之間的差額。如果市場匯率低於參考匯率， 則買方將向賣方支付參考匯率與市場匯率之間的差額。基金可利用市場 價差掉期來“鎖定”證券或指數的收益率(或價格)，而無需購買參考證券 或指數。市場價差掉期也可以用來緩解基金投資組合中的證券相對於基準國庫券的收益率或價格之間的利差擴大所帶來的風險。類似於掉期的市場價差期權賦予買方權利，但沒有義務以固定價格從賣方買入(在看漲的情況下)或賣出(在 看跌期權的情況下)參考的市場價差。同樣，市場價差期權的賣方有義務 以固定價格從買方手中賣出(在看漲期權的情況下)或買入(在看跌期權的情況下)參考的市場價差。信貸 衍生品是高度專業化的投資，不在任何證券交易所交易或受任何證券交易所監管，也不受CFTC或美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)監管。

利率互換、互換和信用衍生品(一般)

利率互換、互換 和信用衍生品的定價和估值條款不是標準化的，並且沒有票據交換所，協議一方可以通過該票據交換所達成抵消 立場以完成合同。利率互換、互換和信用衍生品通常是(1)機構投資者與經紀自營商公司或銀行之間的，或(2)機構投資者之間的。此外，幾乎所有掉期都是按照國際掉期和衍生品協會(“ISDA”)制定的標準進行的 。ISDA代表私人協商衍生品行業的 參與者。它有助於闡明投資行業在監管和立法問題上的立場，制定國際合同標準，並就有關市場實踐的爭議提供仲裁。

根據評級機構可能對基金髮行的任何優先股實施的準則 ，預計基金將被授權進行互換和購買信用違約互換，但不受利率互換協議或出售信用保護的限制。 預計該基金將被授權進行互換和購買信用違約互換，但不限於簽訂利率互換協議或出售信用保護。某些評級機構的指引可能會不時更改，預計有關利率互換、互換及信用衍生工具的指引可由受託人董事會 修訂，而無須股東投票表決普通股或基金優先股，只要有關評級機構已發出書面通知，表示此等修訂不會對當時生效的基金優先股評級造成不利影響。

董事會目前限制基金 使用利率和信貸互換和互換：(1)互換和互換必須以美元計價，並僅用於對衝目的；(2)在購買時，基金總資產的投資不得超過基金總資產的5% 互換所支付的保費；(3)互換和互換必須符合ISDA總協議的標準；(3)互換和互換必須符合ISDA總協議的標準；以及(4)交易對手 必須是受美利堅合眾國法律監管的銀行或經紀自營商公司，且(A)在 董事會批准的名單上，(B)資本至少1億美元，(C)被穆迪 和標普評為投資級。這些標準可由董事會隨時酌情修改。

作為信用保護買方，基金對信用衍生品投資的市值和/或為此支付的保費將不超過基金總資產的10%，基金在出售由基金出售的信用衍生品時面臨的信用風險的名義價值將不超過33%。¹/基金總資產的3% 。

克勞夫預計，該基金將遵守最初的 和隨後的按市值計價的抵押品要求，這是ISDA參與者的標準要求。這些要求有助於確保 按當前市值計算為淨債務人的一方已向交易對手或其代理人承諾保管足夠的 抵押品，以彌補債務人因任何原因無法履行其在互換或互換協議下的承諾的任何損失。這在許多方面類似於常規期貨和期權交易所的抵押品要求。基金將負責監控所有衍生品交易的市場價值，以確保它們 得到適當擔保。

如果Clough確定基金進行此類交易是可取的 ，基金將制定對其參與的利率互換、互換或信用衍生品頭寸進行估值的程序 。利率互換、互換和信用衍生品將由有問題的互換或 互換的交易對手進行估值。這樣的估值將與不是合同 一方的經紀自營商或銀行提供的估值進行比較。在出現重大差異的情況下，基金根據董事會的指示制定了對掉期或掉期進行估值的程序 ，其中包括參考(1)第三方信息服務，如Bloomberg、 和(2)與Clough的估值模型進行比較。

利率互換、互換和信用衍生品的使用， 如上所述，除了在標準化交易所交易的期權和期貨合約中可能遇到的風險和複雜性外，還會受到風險和複雜性的影響。此類風險包括操作風險、估值風險、信用風險和/或交易對手 風險(即交易對手不能或不會履行其在協議項下的義務的風險)。此外， 當利率互換、互換或信用衍生品達到預定終止日期時，基金有可能無法獲得替代交易，或者替代交易的條款將不如即將到期的交易的 優惠。如果出現這種情況，可能會對基金的業績產生負面影響。

雖然基金可以利用利率互換、互換和 信用衍生品進行對衝或提高總回報，但它們的使用可能會導致 基金的整體表現比沒有從事任何此類交易的情況更差。例如，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不出售 或質押其基礎證券組合的一部分，以滿足每日按市值計價的抵押要求 在這樣做可能不利的時候。

基金的投資組合持有量與基金簽訂的掉期、掉期或信用衍生品之間可能存在不完美的關聯，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金使用掉期、掉期和信用衍生品 來降低風險涉及成本，並將受制於Clough能否正確預測利率關係、波動性、信用質量或其他因素的變化。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

臨時投資

如果Clough根據市場情況認為有必要，本基金可能會不時臨時投資於現金、貨幣市場證券、貨幣市場共同基金或現金等價物，這 可能與本基金的投資目標不一致。現金等價物是高流動性的短期證券，如商業票據、定期存款、存單、短期票據和短期美國政府債券。

投資組合週轉率

儘管基金無法準確預測其投資組合週轉率 ，但很可能超過100%(不包括一年或以下期限的證券的週轉率)。高週轉率 (100%或更高)必然會給基金帶來更大的費用，並可能導致實現淨短期資本收益。

外幣交易

以美元計算的外國資產價值可能 受到外幣匯率和外匯管制法規變化的有利或不利影響。貨幣匯率 也可能受到美國或外國政府或中央銀行的幹預，或未能幹預， 或美國或國外的貨幣管制或政治事態發展的不可預測的影響。外幣兑換交易可以在即期進行 (即，現金)按外幣兑換市場的現行現滙匯率或通過進入衍生貨幣交易 。貨幣期貨合約通過交易所交易和價值變動來反映一種貨幣或一籃子貨幣的變動 。結算必須使用指定的貨幣。

遠期外匯合約是單獨談判和私下交易的，因此取決於交易對手的信譽。此類合同可用於購買或出售以外幣計價的證券，或基金預期收到以外幣計價的證券的股息或利息支付 。然後，遠期合約可以“鎖定” 該股息或利息支付的證券或美元等值的美元價格(視具體情況而定)。此外，當Clough 認為某一特定國家的貨幣兑美元可能大幅貶值時，它可能會簽訂遠期合約，以固定金額的美元出售相當於部分 價值的外幣或持有的所有以該外幣計價的證券。遠期合同金額 與所涉及證券的價值通常不可能精確匹配。此外，可能無法對衝長期的貨幣變動 。如果Clough確定兩種貨幣(或一籃子貨幣)之間存在 既定的歷史關聯模式，則基金可以通過使用一種貨幣(或一籃子貨幣)的遠期合約進行交叉對衝，以 對衝以不同貨幣計價的證券價值的波動。 使用不同的外幣會放大外幣匯率波動的風險敞口。基金可以使用遠期 合約將外幣匯率變動風險從一種貨幣轉移到另一種貨幣。短期套期保值提供了一種只固定部分投資組合資產美元價值的方法。

貨幣交易受到適用於基礎貨幣發行國的許多複雜政治和經濟因素的風險。此外，與大多數其他類型的工具交易 不同，衍生品貨幣交易不會系統地報告與相關外幣 相關的最後銷售信息。因此，可用的信息可能不完整。在場外交易環境中，沒有每日價格波動限制。在期權行權、到期或到期之前，可能沒有流動性的二級市場來結算購買或撰寫的期權 或簽訂的遠期合約。作為交易對手的金融機構也存在違約或破產的風險。

流動性差的證券

本基金可投資於沒有現成交易市場或流動性不佳的證券。非流動性證券包括法律上限制轉售的證券， 如根據證券法第4(2)條發行的商業票據，以及根據規則144A有資格轉售的證券。然而，Clough可以根據董事會採納的程序將第4(2)節和規則144A證券視為流動性證券，這些程序需要考慮交易活動、市場報價的可用性和願意購買證券的交易商數量等因素。如果基金投資於規則第144A條的證券，投資組合流動性不足的水平可能會提高到符合條件的買家對購買此類證券不感興趣的程度 。

在此類證券可以公開出售之前，可能很難以代表其公允價值的價格出售此類證券。在需要註冊的情況下，從決定出售證券到獲準出售證券之間可能會有相當長的一段時間 。因此，基金可能無法 獲得與決定出售時的價格一樣優惠的價格。基金還可以通過私募獲得證券 ，根據私募，基金可能同意對此類證券的轉售進行合同限制。此類限制 可能會阻止它們在本應出售的時候出售。

回購協議

存在回購協議，即基金將證券 (通常為美國政府證券)以現金出售給一方，並同意在特定日期(通常為下一工作日 )以現金從同一方回購相同的證券。回購協議有幾個風險。例如，如果出售的證券的價值增長超過持有的現金和抵押品的價值，基金可能會蒙受損失。此外，協議的另一方 可能會違約，在這種情況下，基金不會重新獲得對擔保的所有權，並遭受全額損失(或在嘗試從另一方購買類似擔保時產生成本)。此外，在涉及 另一方的破產程序中，法院可以認定該抵押品不屬於基金，並命令該抵押品用於清償破產人的債務 。基金將通過要求對方提供抵押品來降低風險，抵押品的價值每天都會檢查和重置。基金還打算只與似乎有資源和財力 履行協議條款的締約方打交道。回購協議僅限於基金資產的50%。基金出售的證券持有的現金 在進行此計算時不包括在基金的資產中。

槓桿的使用

基金通過發行優先股和/或借款(包括髮行債務證券)使用槓桿。基金可以使用高達其總資產33%的槓桿 (包括通過槓桿獲得的金額)。如果Clough預計這會導致普通股股東在很長一段時間內獲得較低的回報，則基金通常不會使用槓桿。基金還可以借入資金作為臨時措施 用於非常或緊急目的，包括支付股息和結算證券交易，否則可能需要及時處置基金證券。

基金投資組合價值的變化(包括用優先股發行或借款計劃的收益購買的 投資)將完全由普通股 股東承擔。如果基金的投資組合價值淨減少(或增加)，槓桿將 降低(或增加)每股資產淨值，而不是基金未加槓桿的情況。在基金使用槓桿的 期間，支付給Clough的投資諮詢服務費用和支付給Alps的行政服務費用將高於不使用槓桿的情況 ，因為支付的費用將根據基金的總資產(包括借款和發行優先股的收益)計算，這可能會激勵基金利用槓桿 。正如“資本結構説明-優先股”中所討論的，基金髮行優先股可能會改變普通股股東的投票權。

通過槓桿籌集的資本將支付股息 或利息，這可能會超過所購買資產的收入和增值。發行優先股或 加入借款計劃涉及費用和其他成本，並可能限制基金向 普通股支付股息或從事其他活動的自由。發行一類優先股或發生優先於基金普通股的借款 創造了每股普通股獲得更高回報的機會，但同時這種 槓桿是一種投機性技術，因為它將增加基金的資本風險敞口。除非通過槓桿收益獲得的資產的收入和 增值(如果有的話)超過此類優先股或借款的相關成本 (以及其他基金費用)，否則與沒有槓桿時相比，槓桿的使用將降低基金普通股的投資業績 。

基金可能會受到一個或多個評級機構的指導方針(可對基金髮行的任何優先股進行評級)和 借款計劃契約對投資施加的某些限制 。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或基金構成要求 。預計這些契約或準則不會顯著 阻礙Clough根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合。

根據1940年法案，基金不得發行優先股 ，除非緊接發行後，基金投資組合的總資產價值至少為已發行優先股清算價值的200% (即此外，基金不得在其普通股上宣佈任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時，基金投資組合的資產淨值(在扣除此類股息或其他分配的金額後確定)至少為該清算價值的200%。 此外，基金不得在其普通股上宣佈任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時，基金投資組合的資產淨值(在扣除此類股息或其他分配的金額後確定)至少為該清算價值的200%。如果發行優先股，基金打算在 可能的範圍內不時購買或贖回優先股，以保持任何優先股的覆蓋率至少為200%。 雖然基金可以發行槓桿率為50%的優先股，但它不打算超過33%的槓桿率，屆時將有303%的資產覆蓋率。最初，普通股持有人將選出基金的八名受託人。 如果基金髮行優先股，優先股持有人將選出基金的兩名受託人。如果基金在兩年內未能支付優先股股息，優先股股東將有權選舉多數受託人 ，直至支付股息。

作為一家“受監管的 投資公司”，基金必須在每個納税年度分配至少90%的淨投資收入(包括淨利息收入和淨短期收益)，才有資格享受聯邦所得税。該基金還將被要求每年分配其幾乎所有的收入 和資本收益(如果有的話)，以避免徵收不可抵扣的4%的聯邦消費税。

基金是否願意為投資目的發行新證券 以及基金將發行的金額將取決於許多因素，其中最重要的是市場狀況和 利率。槓桿策略的成功使用可能取決於Clough正確預測利率 和市場走勢的能力，並且不能保證槓桿策略在實施期間的任何時期都會成功。

在2018年11月1日至2019年4月30日期間，根據信貸協議借入的 平均金額為50,005,525美元，平均利率為3.38%。截至2019年4月30日，未償還借款金額 為47,000,000美元，利率為3.28%，質押抵押品金額為80,536,739美元。有關基金高級證券的其他 信息可在招股説明書的財務要點部分找到。

下表旨在説明在假設基金投資組合的年回報率為-10%至+10%的情況下，向基金普通股持有人返還約佔基金總資產33%的槓桿對 的影響。如表所示，當投資組合回報為正且大於槓桿成本時，槓桿 通常會增加普通股股東的回報，而當投資組合回報為負或低於槓桿成本時，槓桿 通常會降低迴報。表 中的數字是假設的，實際回報可能大於或小於表中的數字。

除了信貸安排外，基金可能會使用各種 其他策略，這些策略可能會被視為潛在地增加了投資組合的槓桿作用。其中包括出售信用 違約掉期合約和使用其他衍生工具、逆回購協議和發行優先股 。通過增加額外的槓桿，這些策略有可能增加普通股股東的回報，但也存在額外的風險。額外的槓桿率將增加基金投資組合的波動性，並可能導致 比不使用這些策略時更大的損失。然而，只要基金進行抵銷交易 或擁有覆蓋其義務的頭寸，槓桿效應預計將降至最低或消除。

在基金使用槓桿期間，支付給Clough和管理人的服務費用 將高於基金未使用槓桿的情況，因為支付的費用 將根據基金的總資產計算。只有本基金的普通股持有人承擔本基金的費用和開支。

危險因素

投資本基金涉及風險，包括 您的投資可能獲得很少回報或沒有回報，或者您可能損失部分或全部投資的風險。因此，在投資本基金之前，您應仔細考慮以下風險 。

稀釋

未行使權利的股東在要約完成 時在基金中擁有的比例權益將小於行使權利時的比例權益，這將按比例減少這些股東的相對投票權 。由於每股普通股的認購價在到期日將低於每股普通股的資產淨值 ，如果您不參與要約，您的普通股的總資產淨值將立即稀釋，而且無論您是否參與要約，您的 普通股的每股資產淨值都將減少。此外，無論您是否行使您的權利，您都將經歷 普通股淨資產的攤薄，因為您將間接承擔本次要約的費用，其中包括證券交易委員會註冊費、印刷費和服務提供商評估的費用(包括基金的 律師和獨立註冊會計師事務所的費用)。資產淨值的這種稀釋將不成比例地影響不行使權利的普通股 股東。如果您不行使權利，基金無法準確説明稀釋的程度 因為基金不知道要約到期時普通股的每股資產淨值是多少，也不知道權利將被行使的比例 。

投資與市場風險

對普通股的投資存在投資風險， 包括可能損失的全部投資本金。對普通股的投資是對基金擁有的證券的間接投資 ，這些證券通常在證券交易所或場外市場交易。與其他市場投資一樣，這些證券的 價值可能會上升或下降，有時會迅速而不可預測。普通股 在任何時間點的價值都可能低於原始投資，即使在計入 股息和分派的任何再投資後也是如此。

關鍵顧問人員風險

基金識別和投資有吸引力的機會的能力 取決於其投資顧問Clough。如果一個或多個關鍵人員離開Clough，Clough可能根本無法 聘用合格的替代者，或者可能需要更長時間才能這樣做。這可能會阻礙基金實現其投資目標 。

發行人風險

發行人的證券價值可能會因與發行人直接相關的 多種原因而縮水，例如管理業績、財務槓桿以及對發行人的商品和服務的需求減少 。

外國證券風險

基金對外國發行人證券的投資 受到通常與持有美國發行人證券無關的風險影響。這些風險可能包括外匯匯率波動、外匯管制、社會、政治和經濟不穩定、證券監管和資產交易、徵收或國有化方面的差異，以及外國税收問題。此外，美國或國外的政府管理 或經濟或貨幣政策的變化可能會導致基金的 證券升值或貶值。獲得和執行鍼對外國發行人的判決也可能更加困難。就基金專注於特定國家或特定地理區域內的國家的投資而言，影響該國家或地區的經濟、政治、監管 和其他條件對基金的影響可能比地理上更加多元化的基金更大。 基金進行的任何外國投資都必須符合限制外國投資金額和類型的美元和外幣限制以及税收 法律。基金在收購時不會將超過25%的資產投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)， 但對投資外國發行人沒有其他投資限制。

新興市場風險

投資於不發達的新興市場的發行人的證券，將承擔投資外國發行人證券的所有風險。這些增加的風險包括： (I)更大的徵用、沒收税收、國有化風險，以及不太穩定的社會、政治和經濟穩定； (Ii)此類證券的市場規模較小，交易量較小，導致缺乏流動性和價格波動；以及(Iii)可能限制基金投資機會的某些國家政策，包括限制投資於被視為對相關國家利益敏感的發行人或行業。

房地產投資信託基金風險

基金對REITs的任何投資都將使其面臨各種風險 。第一個是房地產行業風險，就是房地產投資信託基金的股價會因為不利的發展影響到房地產行業和房地產價值而下跌的風險 。一般來説，房地產價值可能受到多種因素的影響， 包括房產的供求情況、國家或不同地區的經濟健康狀況以及租賃房產的特定行業的實力 。第二種是投資風格風險，即房地產投資信託基金(REITs)-通常是中小盤股-的回報將落後於整體股市的回報的風險。第三個是利率風險， 利率變化可能會損害房地產價值或使REIT股票的吸引力低於其他創收投資 。該基金預計不會將很大一部分資產投資於REITs，但不會對此類投資施加任何投資 限制。

收入風險

普通股股東從該基金獲得的收入主要基於它從投資中賺取的股息和利息，短期和長期的股息和利息可能會有很大的差異。如果當前市場利率下降 ，基金持有的優先股和任何債券的分配率以及普通股東從基金獲得的收入 也可能下降。當現行短期利率上升且基金利用槓桿時，基金的收入也可能受到不利影響 。

非投資級證券風險

基金對低於投資級質量的優先股和債券(通常稱為“高收益”或“垃圾債券”)的投資(如果有的話)主要是 投機性的，因為發行人的信用風險。雖然提供了更大的潛在資本增值機會 和更高的收益率，但低於投資級質量的優先股和債券可能會帶來更大的潛在價格波動， 流動性可能低於評級較高的證券。低於投資級質量的優先股和債券的發行人更有可能 拖欠欠基金的股息/利息和清算價值/本金，此類違約將減少基金的資產淨值和收益分配 。與評級較高的證券相比，這些質量較低的優先股和債券的價格對負面發展更加 敏感。不利的業務條件，如發行人收入下降或經濟低迷，通常會導致更高的拒付率。此外，隨着市場適應預期更高的拒付率，此類證券可能會在違約發生之前損失顯著的 價值。該基金不會將其總資產的20% 投資於評級低於投資級的證券。上述信用質量政策僅在購買證券時適用，如果信用質量評估發生變化或評級被取消，基金不需要處置基金已擁有的證券 。

利率風險

利率風險是指支付固定股息率的優先股和固定利率債務證券因市場利率變化而貶值的風險。當利率上升時，這類證券的市值通常會下降。基金對優先股和固定利率債務證券的投資意味着，如果市場利率上升，普通股的資產淨值和價格可能會下降。利率 目前相對於歷史水平較低。在利率下降期間，優先股或 固定利率債務證券的發行人可能會在到期前行使贖回或預付證券的選擇權，這可能導致 基金不得不再投資於收益率較低的債務證券或其他類型的證券。這稱為呼叫或預付 風險。在利率上升期間，某些類型證券的平均壽命可能會延長，因為支付速度比預期慢 。這可能會鎖定低於市場收益率的收益率，增加保證金的持續時間，並降低 保證金的價值。這就是所謂的延期風險。如果長期利率上升，對長期債務證券的投資可能會出現顯著的價格下跌 。這就是所謂的到期日風險。基金普通股投資的價值 也可能受到利率變化的影響。

套期保值策略風險

基金可能採用的某些投資技巧 用於對衝或在某些情況下增加收入或總回報，這將使基金面臨風險。除了其他地方介紹的 套期保值技術(即，國債或國庫券期貨合約的頭寸，這些頭寸上的期權 的使用，利率掉期的頭寸，其上的期權(“掉期”)，以及信用衍生品)，這樣的投資技巧可以包括簽訂利率和股指期貨合約以及利率和股指期貨合約的期權，買賣證券和股票指數的看跌期權，在發行時或延遲交割的基礎上買賣 證券，簽訂回購協議，出借證券組合和製作證券基金打算遵守美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)關於基金使用期權和期貨合約時“覆蓋”或分離資產的規定 。

期貨、掉期、期權和掉期合約的定價 反映了套期保值的經濟成本，這些成本可能很大，特別是當長期利率遠遠高於短期利率 時，就像目前的情況一樣。降低這些套期保值成本的可取性將是克勞夫選擇套期保值策略的一個因素 ，儘管成本不會是選擇對衝工具的唯一考慮因素。 此外，基金可能會根據個別投資的升值潛力來選擇個別投資，而不考慮對當前收入的影響 ，以試圖減輕預期的正常套期保值成本對基金資產的影響。

基金投資組合持有量的 價值變化與基金建立的對衝頭寸之間可能存在不完美的相關性，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金能否成功使用對衝工具取決於Clough能否正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量之間關係的變化 ，因此不能保證Clough在這方面的判斷是準確的。因此，使用 套期保值交易可能會導致基金的整體業績較差，無論是否進行了風險調整，而不是基金 沒有對其投資組合持有量進行套期保值的情況。

信用風險

信用風險是指優先證券或債務證券的發行人無法履行其支付股息、利息和本金的義務的風險 。一般來説，評級較低的優先證券 或債務證券具有更大程度的信用風險。如果評級機構降低對基金投資組合中優先證券或債務證券的評級 ，這些債務的價值可能會下降，這可能會危及評級機構對基金優先股的評級 。此外，優先證券或債務證券的基本收入來源可能 不足以及時支付股息、利息或本金。由於基金的主要收入來源是其投資的優先證券或債務證券的股息、利息和本金支付，因此發行人對 優先證券或債務證券的任何違約都可能對基金支付普通股股息的能力產生負面影響。即使發行人實際上沒有違約，發行人財務狀況的不利變化也可能對其信用評級或推定的信譽產生負面影響 。如果基金已出售信用保護，這些事態發展將對發行人債務的市場價值 或信用衍生品的價值產生不利影響。

衍生品風險

衍生品交易(如期貨合約和期權 、期權、掉期和賣空)使基金面臨因相關性不完全或意外的 價格或利率變動而增加本金損失的風險。基金還將面臨基金購買的衍生品合約交易對手的信用風險 。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行衍生產品 合同項下的義務，基金在破產或其他重組程序中根據衍生產品 合同獲得任何恢復可能會出現重大延誤。在這種情況下，基金可能只獲得有限的回收，或者可能得不到任何回收 。一般來説，套期保值股票頭寸獲得的股息屬於普通收入， 沒有資格享受優惠税收待遇。此外，使用衍生品可能會產生短期資本收益和其他 收入，這些收入不符合基金支付税收優惠股息的資格。

交易對手風險

基金面臨以下風險：固定收益證券的發行人或擔保人、場外衍生品合約的交易對手、基金證券的借款人或資產擔保證券的義務義務人無法或不願意及時支付本金、利息或 結算款項或以其他方式履行其義務。此外，如果基金使用場外衍生品， 和/或對單一交易對手有重大敞口，這種風險對基金來説將特別明顯。

優先證券風險

除信用風險外，投資於優先證券 還存在某些風險，包括：

債務證券風險

除信用風險外，債務證券投資還存在某些風險，包括：

可轉換證券風險

可轉換證券的價值是其“投資 價值”(根據其收益率與 不具有轉換特權的其他具有類似期限和質量的證券的收益率相比而確定的)及其“轉換價值”(如果將 轉換為標的普通股，則該證券的市值價值)的函數。可轉換證券的投資價值受利率變化的影響， 投資價值隨着利率的上升而下降，隨着利率的下降而上升。發行人的資信狀況 等因素也可能對可轉換證券的投資價值產生影響。可轉換證券的轉換價值由標的普通股的市場價格決定。如果轉換價值相對於投資價值較低 ，則可轉換證券的價格主要由其投資價值決定。通常情況下，隨着可轉換證券接近到期，轉換價值會減少 。如果標的普通股的市場價格接近或超過轉換價格 ，可轉換證券的價格將越來越多地受到其轉換價值的影響。可轉換的 證券通常會以高於其轉換價值的溢價出售，這取決於投資者在持有固定收益證券的同時，對 獲得標的普通股的權利給予的重視程度。

可轉換證券可根據發行人的選擇權 按可轉換證券的管理工具中確定的價格贖回。如果基金持有的可轉換證券被要求贖回，基金將被要求允許發行人贖回證券，將其轉換為標的 普通股或將其出售給第三方。這些行動中的任何一項都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

中小盤股公司風險

與只關注大盤股公司的投資公司相比，基金的股價波動可能更大，因為它還投資於中小盤股公司。 與大公司相比，中小盤股公司更有可能具有(I)更有限的產品線或 市場以及不太成熟的業務，(Ii)更少的資本資源，(Iii)更有限的管理深度，以及(Iv)較短的運營 歷史。此外，與大盤股相比，中小市值公司的證券更有可能 經歷更劇烈的市值波動，更難在Clough認為合適的時間和價格出售，並提供 更大的損益潛力。

槓桿風險

槓桿會給普通股持有者帶來風險，包括普通股資產淨值和市場價格可能出現更大波動。存在任何優先股股息率波動 可能對普通股持有人的回報產生不利影響的風險。如果用這些資金購買的證券的收益 不足以支付槓桿成本，基金的回報將低於沒有使用槓桿的情況 ，因此可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少，可能不符合董事會設定的股息率分配政策。 Clough在其最佳判斷下，仍可決定維持基金的槓桿地位，如果它認為這樣做是適當的

流動性風險

基金的限制性證券和其他非流動性投資涉及的風險是，這些證券無法在Clough希望的時間出售，或無法以接近基金持有證券價值的價格出售。 基金的限制性證券和其他非流動性投資涉及的風險是，這些證券無法在Clough希望的時間出售，或者無法以接近基金持有證券價值的價格出售。如果需要註冊才能出售證券，基金可能有義務 支付全部或部分註冊費用，從決定出售到基金可能被允許根據有效的註冊聲明出售證券的時間可能會有相當長的一段時間。如果在此期間出現不利的市場環境 ，基金獲得的價格可能會低於其決定出售時的價格。不存在市場的限制性證券 和其他非流動性投資按照基金受託人批准並定期審查的程序 確定的公允價值進行估值。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值，未來資產購買力或投資收益將縮水的風險。隨着通貨膨脹的加劇，普通股及其分配的實際價值可能會下降。此外，在通脹上升期間，基金優先股的股息率可能會增加，這將進一步降低普通股股東的回報。

股票市價

封閉式管理投資公司的股票交易價格通常低於其資產淨值，基金的普通股交易價格也可能低於資產淨值 。基金普通股的交易價格可以低於公開發行價格。低於資產淨值出售普通股的普通股 股東賺取的回報將減少。

管理風險

該基金面臨管理風險，因為它是一個積極管理的投資組合 。Clough和個人投資組合經理將應用投資技巧和風險分析來為基金做出投資決策，但不能保證這些決策會產生預期的結果。

市場混亂

二零零一年九月十一號發生在美國的恐怖襲擊事件對證券市場造成了破壞。IMF無法預測未來類似事件對美國經濟和證券市場的影響。 這些恐怖襲擊和相關事件，包括伊拉克戰爭，導致短期市場波動加劇，並可能對美國和世界經濟和市場產生長期影響。金融市場的類似中斷可能會影響利率、拍賣、二級交易、評級、信用風險、通脹和其他與普通股相關的 因素。

反收購條款

基金的信託聲明包括以下條款： 可能會抑制基金可能轉換為不限成員名額的狀態，並限制其他實體或個人獲得基金或董事會控制權的能力 。在某些情況下，這些規定還可能抑制 股東以高於當前市場價格的溢價出售股票的能力。參見“信託聲明中的反收購條款 ”。

投資組合週轉風險

基金設想的技術和戰略可能會 導致高度的投資組合週轉率。基金無法準確預測其證券投資組合換手率，但預計其年投資組合換手率在正常市場條件下將超過100%，儘管在某些條件下可能會大幅上升 。更高的投資組合週轉率可能會導致經紀佣金相應增加，併產生應作為普通收入徵税的短期資本利得。

基金的管理

受託人及高級人員

董事會負責基金的全面管理，包括監督克勞夫履行的職責。該基金共有八名受託人。其中一位受託人 是基金的“利害關係人”(根據1940年法案的定義)。基金受託人和管理人員的名稱和營業地址以及他們的主要職業和其他關聯關係在補充資料聲明中的“基金管理 ”一節中列明。 過去五年，基金受託人和管理人員的姓名和營業地址以及他們的主要職業和其他關聯關係在補充資料聲明中的“基金管理 ”中列出。

投資顧問

Clough Capital Partners L.P.位於馬薩諸塞州波士頓27層道富53號，郵編02109，是該基金的投資顧問。

Clough根據1940年修訂後的《投資顧問法案》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。Clough於2000年開始開展業務，截至2019年5月31日管理的資產約為18億美元。Clough是特拉華州的一家有限合夥企業，成立於1999年9月27日。

根據投資諮詢協議，Clough已同意 為基金提供持續的投資計劃，包括有關基金資產的投資研究和管理 。Clough有權獲得基金每日平均總資產0.70%的管理費。有關董事會批准基金投資諮詢協議依據的討論 可在基金2019年4月30日提交給股東的半年度報告中查閲。

根據與其管理的其他基金的安排，Clough 將從這些基金的投資組合增值中分得一杯羹。這可能會激勵Clough將有吸引力的 投資機會分配給這類基金。但是，Clough有旨在以公平 和公平的方式分配投資機會的程序。

以下是基金的投資組合經理。

小查爾斯·I·克勞夫(Charles I.Clough，Jr.)

小查爾斯·I·克勞夫(Charles I.Clough，Jr.)活躍於證券和 投資業務已有50多年的歷史。他的經驗涵蓋從研究分析師到投資組合管理的大部分分析職能。 2000年1月，Clough先生創建了Clough Capital Partners L.P.從1987年到2000年1月，Clough先生是美林的首席投資策略師 ，負責領導全球最大的投資公司之一的全球投資策略研究工作。

在美林任職之前，Clough先生是Cowen&Co的投資政策總監和首席策略師 。在此之前，他曾擔任波士頓公司的研究總監和投資組合經理 ，殖民地管理協會的投資組合經理以及Donaldson、Lufkin&Jenrette和Alliance Capital Management Company的副總裁兼高級研究分析師。Clough先生在許多教育、醫院和慈善機構的董事會和/或投資委員會任職，包括Yawkey Foundation和他的母校波士頓學院(Boston College)。 他目前在波士頓學院擔任受託人助理。他也是波士頓羅馬天主教大主教管區的受命執事， 在他位於馬薩諸塞州康科德的當地教區擔任執事。Clough先生以優異的歷史成績畢業於波士頓學院，並在芝加哥大學獲得工商管理碩士學位。

羅伯特·贊丁日克(Robert Zdunczyk)

Robert Zdunczyk於2005年加入Clough Capital，目前擔任該公司封閉式共同基金產品的投資組合經理。此外，Rob還負責Clough投資組合中所有固定收益證券的交易 。他擁有24年的行業經驗，包括在抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)和其他創收股權部門的豐富專業知識 。在加入Clough Capital之前，Zdunczyk先生在惠靈頓管理公司擔任核心債券團隊助理副總裁。Zdunczyk先生擁有波士頓學院的學士學位和東北大學的金融碩士學位。

管理員

阿爾卑斯山位於科羅拉多州丹佛市1100室百老匯1290號 80203，是該基金的管理人。根據管理協議，阿爾卑斯山負責計算普通股的資產淨值 ，並全面管理基金的業務。基金與阿爾卑斯山之間的管理協議 規定，阿爾卑斯山將支付基金髮生的所有費用，但諮詢費、託管費、投資組合交易費用、訴訟費用、税款、優先股成本、回購要約用於回購基金股份的費用 和非常費用除外。阿爾卑斯山有權獲得按基金日均總資產0.285%的年費率 收取的月費。

預計費用

Clough和Alps各自有義務支付與提供其作為締約方的協議預期的服務相關的費用 ，包括與投資和經濟研究、貿易和投資管理 以及基金管理相關的各自高級管理人員和員工的薪酬和辦公空間 。克勞夫和阿爾卑斯山都有義務支付基金受託人的費用，這些受託人與該基金有關聯 。阿爾卑斯山將支付基金髮生的所有費用，但諮詢費、託管費、利息費用除外， 投資組合交易費用、訴訟費用、税金、優先股成本、進行回購的費用 回購基金股份的要約費用和非常費用除外。基金髮行及 發行供股及普通股的相關費用及開支將記為基金應佔普通股的資本減少 。

諮詢協議授權Clough選擇經紀人或 交易商(包括關聯公司)安排基金證券的買賣，包括本金交易。支付給關聯經紀人或交易商的任何佣金、 費用或其他報酬，都是按照基金根據1940年法案第17e-1條採用的程序 支付的。

資產淨值

基金的每股普通股資產淨值在紐約證券交易所(“交易所”)開市交易的每一天的確定頻率不低於每日 ，即交易所常規交易結束時(通常為下午4點)的 。紐約時間)。在基金不開放營業的時候，可以進行基金持有的外國債券的交易 。因此，在無法購買或出售基金股票的情況下，基金的資產淨值可能會發生變化 。Alps計算基金每股普通股資產淨值的方法是：基金總資產價值(基金持有的證券價值加上現金或其他資產，包括 應計但尚未收到的利息)減去基金的應計費用，減去基金的其他負債(包括應付股息 、任何借款和基金髮行的任何優先股的清算優先權)，再減去任何已發行優先股的清算價值 除以已發行普通股總數。 基金持有的某些證券的估值可能由第三方定價服務進行。

為釐定基金的資產淨值， 在聯交所上市的可隨時出售的有價證券，除以下所示外，按交易日收市時在綜合磁帶上反映的最後銷售價格 估值，而該等價值正於該營業日釐定。如果該日 沒有成交，則該證券按當日收盤均價和要價計價。如果當天沒有報價 或要價，或者由於收盤後發生的事件導致市場價格可能不可靠， 則按照董事會真誠確定的方法對證券進行估值，以反映其公允市場價值。 未在聯交所上市但在其他境內外證券交易所上市的易售證券以同樣的方式進行估值 。在多個證券交易所交易的有價證券按營業日 最後一次銷售價格估值，其價值在代表該證券主要市場的交易所收盤時在合併磁帶上反映出來。全美證券交易商協會自動報價公司(“納斯達克”)的證券交易按收盤價估值。

在場外交易市場交易的可隨時交易的證券，包括克勞夫認為其一級市場是場外交易的上市證券，但不包括在納斯達克國家名單上交易的證券 ，按照納斯達克 報告的當前出價和要價的平均值估值，如果是納斯達克沒有報價的證券，則按納斯達克、國家報價局或受託人委員會認為適當的其他可比來源進行估值 。但是，如果董事會認為某些固定收益證券的價格反映了此類證券的公平市場價值，則可以根據定價服務提供的價格 對這些證券進行估值。定價服務提供的價格考慮了類似證券組的機構規模交易 以及與特定證券相關的任何發展。如果證券在多個交易所和場外交易，則通常使用董事會認為最能反映此類證券價值的報價對證券進行估值。 到期日為60天或以下的票據按攤銷成本計價，這接近價值 ，除非董事會認定在特定情況下這種方法不會產生公允價值。

分配

本基金根據證券交易委員會(“SEC”)豁免令並經基金董事會(“董事會”)批准，採納了一項 計劃，該計劃與基金的投資目標和政策一致，以支持收入、資本利得和/或 資本回報的水平分配(“計劃”)。根據該計劃，到2019年7月，基金將按年支付不低於基金月平均資產淨值(NAV)10%的月度分配 。從2019年8月 至2021年7月，基金將每月支付不低於董事會選定的封閉式基金同業組的平均分銷率 的金額。

根據該計劃，基金將根據基金的主要投資目標和守則的要求，將所有可用的投資 收益分配給其股東。如果每月沒有足夠的投資收益，基金將 將長期資本收益和/或資本回報分配給股東，以維持水平分佈。每月向股東作出的分派 預期為董事會釐定的固定金額，但非常分派 及可能提高分派率以使基金符合守則所施加的分派要求除外。

股東不應根據這些分派金額或本計劃的條款對基金的 投資業績作出任何結論。基金按資產淨值計算的總回報業績 列於其財務亮點表中。

如果董事會真誠地認定繼續實施將構成違反受託責任或違反1940年法案，董事會可在沒有 事先通知的情況下修訂、暫停或終止基金計劃。暫停或終止該計劃可能產生交易折扣 (如果基金股票的交易價值等於或高於資產淨值)或擴大現有交易折扣。基金面臨風險 ，這些風險可能對其維持水平分佈的能力產生不利影響。潛在風險的例子包括(但不限於)影響市場的經濟低迷、市場波動性增加、公司暫停或減少公司股息分配以及守則的變化。請參閲股東年報中的財務報表附註 以瞭解更完整的風險説明。

董事會可能會不時修改水平股息率 。對於任何月度分配，如果投資公司應納税收入淨額(包括淨短期資本利得)和免税收入淨額(如果有)低於分配金額，差額通常為從基金資產分配的資本的免税回報 。基金在每個日曆年的最終分配將包括投資公司當年剩餘的應税收入淨額和未分配的免税收入淨額，以及本年度實現的所有淨資本收益 。如果任何日曆年的分配總額超過投資公司的應税收入淨額、免税收入淨額和資本利得淨額，則超出的分配金額將按基金當期和累計的收益和利潤作為普通股息 收入處理。超過收益 和利潤的分配首先將是在股票調整後的税基範圍內的免税資本回報。在調整後的 税基降為零後，分配將構成資本收益(假設股票作為資本資產持有)。 在某些情況下，此分配政策可能會對基金及其股東產生一定的不利影響，因為 它可能會導致資本返還，導致股東投資於基金的資產減少，隨着時間的推移， 會增加基金的費用比率。分配政策還可能導致基金在其為管理收入和收益分配而 不會這樣做的時間出售證券。請參閲“分佈”。

上述水平股息分配將導致 每個季度向普通股股東支付大致相同的金額或百分比。1940年法案第19(A)節 及其規則19a-1要求基金在支付任何此類款項時提供書面聲明，充分披露其來源 。因此，如果股息或其他分配的來源是 普通股股東的原始出資，並且支付相當於資本返還，基金將被要求向 提供書面披露。然而，定期收到股息或其他分配的人可能會有這樣的印象：他們收到的是淨利潤，而實際上並不是這樣。普通股股東應仔細閲讀根據 第19(A)節和規則19a-1提供的任何書面披露，並且不應假設基金的任何分配來源是淨利潤。 此外，在基金將資本返還給普通股股東的情況下，此類分配可能會影響基金 維持其資產覆蓋範圍要求以及支付基金可能發行的任何優先股的利息(如果 )的能力。

股息再投資計劃

除非普通股的註冊所有者選擇通過聯繫DST Systems，Inc.(“計劃管理員”)獲得 現金，否則計劃管理員將自動 將普通股上宣佈的所有股息再投資於基金計劃中的股東， 作為額外的普通股。選擇不參與該計劃的股東將獲得所有股息和其他分配 現金，由DST Systems，Inc.作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或者，如果普通股以街道或其他指定人的名義持有，則郵寄給該指定人)。您可以選擇不參與本計劃，並 通過以下地址聯繫DST Systems，Inc.(作為股息支付代理)獲得所有現金股息。 參與本計劃完全是自願的，如果在股息記錄日期之前收到 並由計劃管理員處理，則可以隨時終止或恢復參與計劃，而不會受到處罰；否則，此類終止或恢復將對隨後宣佈的任何股息或其他分配生效 。某些經紀人可能會自動選擇代表您接受現金 ，並可能會為您將這些現金再投資於額外的普通股。如果您希望根據本計劃對您的 普通股宣佈的所有股息進行自動再投資，請聯繫您的經紀人。

計劃管理員將為計劃下的每個普通股 股東開立一個賬户，其名稱與註冊該普通股股東的普通股的名稱相同。每當 基金宣佈以現金支付股息或其他分配(合稱“股息”)時，非計劃參與者 將獲得現金，計劃參與者將獲得等值的普通股。普通股將由參與者賬户的計劃管理人 購買，具體取決於下述情況：(I)通過 從基金接收額外的未發行但已授權的普通股(“新發行的普通股”)，或(Ii)通過 在紐約證券交易所美國證券交易所或其他地方公開市場購買已發行普通股(“公開市場購買”)。 如果在任何股息的支付日期，收市價加上每股普通股的估計經紀佣金等於 。 如果在任何股息支付日，收市價加上每股普通股的估計經紀佣金等於 。 如果在任何股息支付日，收市價加上每股普通股的估計經紀佣金等於 計劃管理員將代表參與者將股息金額投資於新發行的 普通股。貸記每個參與者 賬户的新發行普通股數量將通過股息的美元金額除以支付日每股普通股的淨資產值來確定；前提是，如果淨資產值小於或等於支付日收盤價的95%，股息的美元 金額將除以支付日每股普通股收盤價的95%。如果在任何股息支付日期(br})，普通股每股資產淨值大於收盤市值加上估計經紀佣金, 計劃管理員將股息金額投資於代表公開市場購買參與者購買的普通股。 如果任何股息的支付日期出現市場折扣，計劃管理員將在普通股“除股息”交易的下一個日期之前的最後一個營業日 或該股息支付日期 之後的30天(以較早的日期(“最後購買日期”)為準)將股息金額投資於收購的普通股。 如果股息支付日期出現市場折扣，計劃管理員將在下一個“除股息”交易日期之前的 天或該股息支付日期 之後的30天(以較早者為準)將股息金額投資於收購的普通股 預計基金將每月支付收入紅利。因此， 可以進行公開市場購買的期限將僅從每個股息的支付日期起至下一個“除股息”日期之前的日期存在， 日期通常約為10天。如果在計劃管理員完成公開市場購買之前， 每股普通股的市場價格超過每股普通股的資產淨值，則計劃管理員支付的每股普通股的平均收購價 可能會超過普通股的資產淨值，從而導致收購的普通股數量少於在股息支付日以新發行的普通股支付股息的情況 。由於上述公開市場購買方面的困難 ，本計劃規定，如果計劃管理人不能在購買期間將全部股息金額 投資於公開市場購買，或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價，則計劃管理人可以停止公開市場購買，並可以將股息金額的未投資部分按最後購買日交易結束時的每股普通股資產淨值投資於新發行的 普通股，前提是, 如果每股普通股的資產淨值小於或等於當時市價的95%，則 股息的金額將除以支付日市價的95%。

計劃管理員維護計劃中的所有股東帳户 ，並提供帳户中所有交易的書面確認，包括股東 納税記錄所需的信息。每個計劃參與者賬户中的普通股將由計劃管理員代表 計劃參與者持有，每個股東代表將包括根據計劃購買或收到的那些股票。計劃管理員 將根據 參與者的指示將所有代理徵集材料轉發給參與者，並對根據計劃持有的股票進行代理投票。

如果普通股東(如銀行、經紀人或 被指定人)為其他受益所有人持有股份，則計劃管理員將根據 不時由登記股東名稱證明併為參與計劃的受益所有人的賬户持有的普通股數量來管理本計劃。

基金直接發行的普通股將不收取經紀手續費 。但是，每位參與者將按比例支付與公開市場購買相關的經紀佣金 。股息的自動再投資不會免除參與者可能就此類股息支付(或預扣)的任何聯邦、州或地方 所得税。請參閲“聯邦所得税事項”。通過計劃管理員請求出售普通股的參與者 將收取經紀佣金。

本基金保留修改或終止本計劃的權利。 對於本計劃中的購買，本基金不向參與者收取直接服務費；但是，本基金保留修改本計劃以包括參與者應支付的服務費的權利。

所有與本計劃有關的信件或問題均應 直接與密蘇裏州堪薩斯城西11街333號5樓DST Systems，Inc.的計劃管理員聯繫，郵編：64105。

聯邦所得税事宜

以下是對某些美國聯邦 所得税後果的概要討論，這些後果可能與收購、持有和/或處置基金普通股的普通股股東有關，並反映了截至本招股説明書之日的準則規定、現有財政部法規、美國國税局公佈的裁決和其他適用機構 。這些權限可能會通過立法或行政措施進行更改，可能具有追溯力 。以下討論僅是一般適用於基金投資的一些重要税務考慮事項的摘要 ，此處所述的討論並不構成税務建議。有關 税務考慮事項的更多詳細信息，請參閲附加信息聲明。可能還有適用於特定 投資者的其他税務考慮因素。此外，通過投資基金獲得的收入可能需要繳納州税、地方税和外國税。

本基金擬根據守則第M分章的規定，選擇在每一 年被視為受規管投資公司，並有資格課税。為了使該基金有資格成為受監管的 投資公司，它必須通過每年的收入和資產多元化測試。如果本基金符合並滿足某些 分配要求，則本基金將不需要為以股息或資本收益分配形式及時分配給其股東的收入繳納聯邦所得税 。

基金打算在支付任何已發行優先股的股息或任何未償還借款的利息後，按月分配淨投資收入 。除非股東 沒有資格參與或選擇其他方式，否則根據本計劃，所有分派將自動再投資於基金的額外普通股 。出於美國聯邦所得税的目的，所有股息通常都要納税，無論是股東 以現金形式持有股息，還是根據本計劃將股息再投資於基金的額外股份。基金淨資本利得(“資本利得股息”)的分配(如果有的話)應作為長期資本利得向普通股股東徵税。 無論普通股股東持有普通股的時間長短。超過基金 收益和利潤的分派(如果有)將首先降低持有者普通股的調整税基，在該基數 降至零之後，將構成普通股股東的資本利得(假設普通股作為資本資產持有)。 有關適用於資本利得(包括資本利得股息)的最高税率摘要，請參閲以下內容。通常擁有基金股份的公司 無權從基金獲得的所有股息扣除收到的股息 。可歸因於基金從某些國內 公司收到的合格股息的基金股息支付可被基金指定為有資格享受收到的股息扣除。關於上述淨投資收益的季度分配 , 情況可能是，任何“水平負荷”分配都將 導致資本返還給普通股股東。基金任何分配的美國聯邦所得税性質的確定 (即普通收入紅利、資本利得紅利、合格紅利、資本分配回報 將於基金納税年度結束時支付。基金將每年向股東報告其 分配的税收影響。有關更完整的説明，請參閲“分發”。

基金支付給個人 納税人的某些收入分配的税率等於適用於淨長期資本利得的税率(對於某些 年收入水平的納税人，税率為20%，或15%或0%)。只有當普通股股東 滿足某些持有期要求，並且股息可歸因於基金本身收到的合格股息時，這種税務處理才適用。為此目的，“合格股息” 是指基金從美國公司和符合資格的外國公司獲得的股息，前提是基金 滿足該等公司股票的某些持有期和其他要求。在證券 出借交易中，代替股息的支付不是合格股息。基金從REITs收到的股息是 只有在有限情況下才有資格享受這一較低税率的合格股息。

基金支付給普通股股東的股息不會 被視為普通股股東的合格股息收入，條件是：(1)在從該股票成為該股息除股息之日 前60天之日起的120天期間內，收到該股息的時間少於61天。(2)接受者有義務(無論是否根據賣空 出售或其他方式)就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項，或(3)如果接受者選擇將股息視為投資收入，以限制投資 利息的扣除額 。

基金將在每個日曆年度結束後立即通知普通股股東所有分配的來源和納税狀況。

出售普通股股東一般會確認收益或 虧損，金額等於普通股股東在出售普通股中的調整税基與 收到的金額之間的差額。如果普通股作為資本資產持有，收益或損失將是資本收益或損失。適用於個人和其他非公司納税人確認的淨資本利得的最高税率為(I)出售持有一年或一年以下資本資產確認的收益的最高 普通所得税税率，或(Ii)出售持有一年以上的資本資產(以及某些資本利得股息)確認的收益的最高税率 20%(在某些年收入水平下，個人為0%或15%)。持有6個月或以下的普通股處置的任何虧損將被視為長期 資本損失，範圍是就該等普通股收到的任何資本利得股息。為了確定 普通股是否已持有6個月或更短時間，在普通股 股東因持有基本相似或相關的 財產中的一個或多個其他頭寸，或通過某些期權或賣空而導致普通股股東虧損風險降低的任何時期內，暫停持有期。出售或交換普通股所產生的任何虧損將不被允許 ，前提是普通股在普通股處置日期前30天至之後30天的61天內被其他普通股取代 (無論是通過分配的再投資，這可能發生， 例如，如果普通股股東是本計劃的參與者或其他情況)。在這種情況下，替換普通股的基準將進行調整 以反映不允許的損失。

投資者應注意，如果普通股是在任何應税股息(包括資本利得股息)的記錄日期前不久購買的 ，收購價格可能會反映股息的價值，然後投資者將收到可能會降低此類普通股交易價值的應税分派，這實際上會導致部分購買價格的應税返還。對個人和 某些其他非公司普通股股東的應税分配，包括那些沒有提供正確的納税人識別號 和其他所需證明的人，可能需要按適用於個人的第四低税率 繳納聯邦所得税預扣(2019年，24%)。

投資者還應意識到，適用於長期資本利得和合格股息收入的降低的 税率的好處可能會受到適用於個人股東的替代 最低税率的影響。

以上內容簡要總結了投資普通股對普通股股東的一些重要聯邦 所得税後果，反映了截至 招股説明書發佈之日的聯邦税法，不涉及適用於某些類型的投資者(如公司投資者和外國投資者)的特殊税收規則。 投資者應諮詢其税務顧問，瞭解可能適用於 其特定情況的其他聯邦、州或地方税收考慮因素，以及任何擬議的税法修改。

資本結構描述

該基金是根據特拉華州法律設立的非法人法定信託，信託證書日期為2004年4月27日(2004年6月15日和2016年7月27日修訂)， 於該日提交給特拉華州國務卿。信託聲明規定，基金受託人可以 授權不同類別的實益權益股份。受託人已經批准了不限數量的普通股。 基金打算按照紐約證券交易所美國人的要求舉行年度普通股股東大會。

普通股

信託聲明允許基金髮行不限 數量的實益普通股全額和零碎普通股，無面值。每股普通股代表基金資產中相等比例的 權益與基金中的每一股普通股。普通股持有者將有權在董事會宣佈時 獲得股息支付。1940年法案或任何借款或優先股的條款 可能限制向普通股持有人支付股息。根據提交給證券交易委員會的信託聲明條款，每股普通股有權就其有權投票的 事項投一票。 在基金清盤後，在支付或充分準備支付基金的所有負債和任何已發行優先股的清算優先權後，以及在收到其認為保護其所需的免除、賠償和 退款協議後，受託人可以將基金的剩餘資產 分配給普通股持有人。信託聲明規定，普通股東不對基金的任何責任負責 。儘管根據特拉華州法律成立的非法人法定信託的股東，在某些有限的情況下， 可能要對基金的義務承擔個人責任，就像他們是普通合夥人一樣，但前述句子中描述的信託聲明 的規定使得這種個人責任的可能性微乎其微。

當有任何借款或優先股未償還時， 基金不得宣佈其普通股的任何現金股息或其他分配，除非在宣佈該 聲明時，(I)優先股的所有應計股息或借款的應計利息已經支付，以及(Ii)基金總資產的價值(在扣除該等股息或其他分派的金額後確定)減去基金的所有負債 和未由優先證券代表的負債。至少為代表負債的此類證券總金額的300%，以及代表負債的證券總額的至少200%加上已發行優先股的總計 清算價值(預計將等於已發行優先股的原始購買價格加贖回溢價(如果有)，以及任何應計和未支付的股息，無論是否賺取 或申報並累計)。除1940年法案的要求外，基金可能還需要遵守 其他資產覆蓋範圍要求，作為基金從評級機構獲得優先股評級的條件。這些 要求可能包括比1940年法案更嚴格的資產覆蓋率測試。本基金對其普通股進行分配的能力 在某些情況下可能會削弱本基金為聯邦所得税目的而保持其作為受監管投資公司的納税資格的能力 。然而，國際貨幣基金組織打算, 在可能範圍內 不時購買或贖回優先股或減少借款，以維持遵守該等資產覆蓋要求 ，並可在某些情況下向優先股持有人支付與基金作為受監管投資公司地位的任何此類減值相關的特別股息 。根據任何此類贖回或償還的時間， 基金可能需要向其持有人支付優先股清算優先權之外的溢價。

除本文所述外，基金目前無意增發普通股 股。其普通股的其他發行，如果進行，將需要董事會的批准。任何額外的 發行將不會以低於當時資產淨值的每股普通股價格出售(不包括承銷折扣 和佣金)，除非與向現有普通股股東發行有關或經 基金已發行普通股的大多數同意。普通股沒有優先購買權。

基金一般不會發行普通股股票。 但是，如果向基金轉讓代理提出書面請求，將為記入投資者賬户的全部或全部 普通股頒發股票證書。已發行給投資者的普通股證書可隨時退還 。

普通股在紐約證券交易所美國證券交易所掛牌上市，代碼為“GLV”，並於2004年7月30日在紐約證券交易所美國證券交易所開始交易。自2016年_年期間，紐約證券交易所美國證券交易所普通股 的平均日交易量為_股。封閉式投資公司的股票通常以低於資產淨值的價格在交易所交易。該基金的普通股 在2004年、2005年和2006年以溢價在市場上交易，在其他年份以每股資產淨值折價交易。下表顯示了自截至2016年1月31日的季度以來的每個財季：(I)《紐約證券交易所美國人》報道的每股普通股的高收盤價和低收盤價 ；(Ii)相應的每股普通股資產淨值；以及(Iii)普通股在這些高收盤價和 低收盤價下溢價或折價的百分比 。基金的每股普通股資產淨值按日計算。

於2019年_日，每股普通股資產淨值 為_美元，交易價格介於_

優先股

信託聲明授權在未經普通股股東批准的情況下，通過董事會的行動，以一個或多個系列發行不限數量的具有優先權利的實益權益股票，包括優先股(“優先股”)、 無面值的 、 。

根據1940年法案的要求，該基金必須在發行任何優先股後立即 擁有至少200%的“資產覆蓋率”。資產覆蓋範圍是指基金總資產價值減去未由優先證券代表的所有負債和負債(定義見1940年法案)與代表基金負債的優先證券總額(如有)的比率 加上優先股的清算優先權總額 。如果基金尋求對優先股進行評級，除了1940年法案中規定的要求外，還可能要求資產覆蓋範圍 。優先股的清算價值預計將等於 其總原始購買價加上贖回溢價(如有)連同其任何應計和未支付股息 (按累計計算)，無論是否賺取或申報。優先股的條款，包括股息率、投票權、清算優先權和贖回條款，將在授權優先股時由董事會決定(受適用法律 和基金的信託聲明的約束)。基金可以發行優先股 ，規定通過拍賣或再營銷程序以相對較短的間隔定期重新確定股息率 ，儘管優先股的條款也可能使基金能夠延長這種間隔。有時，基金優先股的預定股息率 可能接近或超過基金在優先股收益的 投資費用後的回報率，而基金的槓桿結構將導致普通股股東的回報率 低於基金沒有這種結構的情況。

如果基金髮生任何自願或非自願清算、解散 或清盤，任何優先股的條款可能使優先股持有人有權在向普通股持有人進行任何資產分配 之前獲得優先 清算分派(預計等於每股原始收購價加上贖回溢價(如果有的話)以及 應計和未支付股息，無論是否賺取或申報，並按累計計算)。在支付其有權獲得的全部清算分派金額後， 優先股東將無權進一步參與基金的任何資產分派。

優先股持有人如果發行了優先股，將有權 選舉基金的兩名受託人，作為一個類別進行投票。根據1940年法案，如果優先股 的股息在任何時候沒有支付，金額相當於其兩個全年的股息，所有已發行優先股的持有者(作為一個類別投票 )將被允許選舉基金的大多數受託人，直到所有違約的股息都已支付或宣佈 並留出用於支付為止。此外，如果評級機構要求對優先股進行評級，或者如果董事會確定發行優先股最符合普通股股東的最佳利益，優先股的發行可能會產生比1940法案要求更多的限制性 條款。(br}=在這方面，在其他情況下，優先股持有人可能有權選舉 多數董事會成員，例如，如果優先股的一筆付款拖欠。

基金可向評級機構尋求任何優先股的AAA信用評級 。該基金打算，只要優先股尚未發行，其投資組合的構成將 反映該評級機構制定的指導方針。優先股的信用評級測試可能包括資產覆蓋範圍要求、 比1940年法案更嚴格的要求、對某些組合投資和投資實踐的限制、 要求基金將一部分資產保持在短期、高質量的固定收益證券以及與優先股相關的某些強制性的 贖回要求。不能保證評級機構對 優先股實施的實際指導方針會比本招股説明書中所述的限制性更強或更弱。

信貸安排

該基金通過借款使用槓桿。基金可與商業銀行協商 安排一項信貸安排，根據該信貸安排，基金預計將有權在要約結束時借款相當於基金總資產(包括借款金額)約三分之一的金額 ，並 出售特此要約的普通股。這樣的借款構成了財務槓桿。

信貸安排可能包含契約，其中包括： 將限制基金在某些情況下支付股息的能力、產生額外債務、改變其基本投資政策和從事某些交易(包括合併和合並)，並可能要求除1940年法案所要求的資產覆蓋率之外的 資產覆蓋率。

基金簽訂了融資方案，其中包括基金與法國巴黎銀行大宗經紀公司(BNP Paribas Prime Brokerage，BNP)於2009年1月16日簽署的經修訂的承諾 融資協議(“協議”)，該協議允許基金向法國巴黎銀行借款。基金目前正在借入協議涵蓋的最高承諾額 。基金、基金託管人和法國巴黎銀行於2013年12月9日簽訂了經修訂的特別託管和質押協議(“質押協議”)。截至2016年10月31日，質押協議 已從法國巴黎銀行轉讓給法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司。根據質押協議，根據質押協議 借款由基金託管人在單獨賬户中持有的基金資產(“質押抵押品”)擔保。 利息按三個月LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)加0.70%的借款金額和0.65%的

截至2019年4月30日，該基金的未償還借款為47,000,000美元 。2019年4月30日適用於該基金借款的利率為3.28%。

該基金與法國巴黎銀行還訂立了一項協議(“貸款 協議”)，根據該協議，法國巴黎銀行可借入部分質押抵押品(“貸款證券”)，金額不得超過該協議項下基金欠法國巴黎銀行的未償還借款。貸款協議旨在 允許基金大幅降低協議項下的借款成本。基金根據租借證券的價值從法國巴黎銀行獲得收入 。法國巴黎銀行必須向基金匯出等同於Lent Securities賺取或支付的所有股息、利息或其他 分配金額的款項。法國巴黎銀行有權以自己的名義或以基金以外的其他名稱 重新登記租借證券，以質押、再質押、出售、出借或以其他方式轉讓或使用抵押品，並擁有所有隨之而來的所有權 。然而，如果基金召回任何出借證券，法國巴黎銀行必須在商業上可能的範圍內，在提出要求後的三個工作日內將這些證券或等值的 證券返還給基金的託管人。

股份回購和其他折扣措施

由於封閉式管理投資公司的股票經常以低於其資產淨值的價格交易，董事會已確定，基金不時採取糾正措施可能符合普通股股東的利益。董事會在與Clough 和Alps協商後，將至少每年審查公開市場回購普通股和/或收購普通股的可能性， 將考慮普通股的市價、普通股的資產淨值、基金資產的流動性、對基金支出的影響、此類交易是否會損害基金作為受監管投資公司的地位，或導致無法遵守適用的資產覆蓋範圍要求、一般情況下的情況。 董事會將與Clough 和Alps協商，至少每年審查一次普通股公開市場回購和/或收購要約的可能性， 將考慮普通股的市價、普通股的資產淨值、基金資產的流動性、對基金費用的影響、此類交易是否會損害基金作為受監管投資公司的地位或導致無法遵守適用的資產覆蓋要求這可能會對基金完成此類交易的能力產生實質性影響。 不能保證董事會實際上會決定採取其中任何一項行動，或者如果採取了這些行動， 不能保證該等行動將導致基金普通股的交易價格等於或接近其資產淨值 。考慮到普通股可能以資產淨值折讓交易，且任何此類折讓可能不符合普通股股東的利益，董事會在與Clough協商後，可能會不時 審議可能採取的行動以減少任何此類折讓。

信託聲明中的反收購條款

信託聲明包括的條款可能 限制其他實體或個人獲得基金控制權的能力或改變董事會的組成，並可能通過阻止第三方尋求獲得基金控制權而剝奪普通股股東以高於當前市場價格的溢價出售普通股的機會 。這些規定 可能會阻止試圖控制基金的行為，而這種企圖可能會增加基金的開支 並幹擾基金的正常運作。董事會分為三類， 每屆普通股股東年會各一類的任期屆滿。在每次年會上，選出一類受託人 ，任期三年。這一規定可能最多推遲兩年更換董事會多數成員。 只有其餘三分之二的受託人簽署或通過的書面文件或至少三分之二的基金股票類別的持有人投票選出該受託人，並有權就此事進行投票，才能在沒有原因的情況下將受託人免職。 該受託人有權對此事項進行投票。 只有由三分之二的剩餘受託人簽署或通過的書面文件或至少三分之二的基金股票類別的持有者投票才能免去受託人的職務。

基金的信託聲明規定，未經至少三分之二的受託人和75%的受影響股東批准，基金 不得與其他實體合併，也不得出售、租賃或交換其全部或幾乎所有資產。

此外，信託聲明要求持有基金每類流通股至少80%的持有人投贊成票 ，作為一個類別投票，然後有權投票 ，以批准、採納或授權與基金流通股5%或以上的持有人及其 關聯公司或聯營公司進行的某些交易，除非三分之二的董事會成員通過決議批准了與該等持有人的諒解備忘錄 ，在這種情況下，正常的投票要求將有效。就此等條文而言，流通股5%或以上的 持有人(“主要股東”)指直接或間接及 單獨或連同其聯屬公司及聯營公司實益擁有基金實益 權益流通股5%或以上的任何人士。受這些特殊審批要求約束的交易包括：(I)將基金或基金的任何子公司與任何大股東合併或合併為大股東；(I)將基金或基金的任何子公司與任何大股東合併或合併為大股東；(Ii)向任何 大股東發行基金的任何證券，以現金換取現金(但依據任何自動股息再投資計劃或根據 中的任何發售除外)，而該大股東收購的證券佔任何類別或系列證券的發售百分比不高於緊接 發售前該大股東實益擁有的任何類別股份的百分比，或(如屬證券)該大股東就另一類別或系列發售的證券所佔的百分比 或(Iii)出售, 將基金的全部或任何主要部分資產租賃或交換給任何主要股東(公平市價總額 低於1,000,000美元的資產除外，為計算目的，將在12個月內以任何一系列類似交易出售、租賃或交換的所有資產合計)；(Iv)向基金或其任何附屬公司出售、租賃或交換任何主要股東的任何資產，以換取基金的證券(公平市場總值 低於$1,000,000的資產除外，該等資產是指在12個月期間內在任何一系列類似交易中出售、租賃或交換的所有資產的合計)或。(V)基金或由基金控制的任何實體購買。 任何主要股東或任何主要股東向其轉讓普通股的任何人士的任何普通股。

董事會認定，有關董事會的條款和上述80%投票權要求(投票權要求高於特拉華州法律或1940年法案規定的最低 要求)總體上符合普通股股東的最佳利益。有關這些規定的全文，請參閲提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的《信託聲明》。

轉換為開放式基金

本基金可於任何時間轉換為開放式管理投資公司，但須經下列各項批准：(I)當時在任受託人的多數，(Ii)持有不少於基金已發行股份的75%有權就該等股份投票，及(Iii)根據1940年法令的規定，由持有 任何一個或多個類別或系列股份的持有人投票。基金投資組合的構成可能會 禁止基金遵守美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)適用於開放式管理投資公司的規定，包括開放式管理投資公司投資於非流動性證券的比例不得超過15%的限制 。因此，轉換可能需要對基金的投資政策進行重大調整，並清算其投資組合中流動性相對較差的一大部分 。將基金轉換為開放式管理 投資公司還需要贖回任何已發行的優先股，並可能需要償還借款， 這將消除基金相對於普通股的槓桿資本結構。如果發生轉換， 普通股將停止在紐約證券交易所美國交易所或其他國家證券交易所或市場系統上市。然而，受託人董事會 認為，考慮到基金的投資目標和政策，封閉式結構是可取的。 因此，投資者應假定董事會不太可能投票將基金轉變為開放式 管理投資公司。開放式管理投資公司的股東可以要求公司在任何時候(1940年法案授權或根據1940年法案授權的特定情況除外)按其資產淨值贖回其 股票, 減去贖回時可能生效的 贖回費用(如果有)。基金預計將以現金支付所有此類贖回請求 ，但打算保留以現金或證券組合支付贖回請求的權利。如果以有價證券支付部分款項，投資者在將有價證券轉換為現金時可能會產生經紀費用。如果基金轉換為開放式基金 ，新普通股很可能會以資產淨值外加銷售負擔出售。

託管人和轉讓代理

道富銀行信託公司是該基金的託管人，並負責保管該基金的證券和現金。阿爾卑斯山維護基金的總賬，每天計算每股資產淨值。

DST是該基金的轉賬代理機構。

法律事務

與普通股相關的某些法律問題將由K&L Gates LLP 轉交給該基金。

向股東報告

基金向普通股股東發送未經審計的半年度報告 和經審計的年度報告，包括持有的投資清單。

獨立註冊會計師事務所

Cohen&Company，Ltd是該基金的獨立註冊公眾會計師事務所，將審計該基金的財務報表。

附加信息

招股説明書和附加信息聲明 不包含基金已提交給證券交易委員會的註冊聲明中所列的所有信息。在支付證券交易委員會規則和條例規定的費用後，可以從證券交易委員會獲得完整的註冊聲明。撥打 _可免費獲取附加信息聲明。

本招股説明書中包含的關於 提及的任何合同或其他文件的內容的聲明不一定完整，並且在每種情況下，都會參考作為本招股説明書一部分的該合同或其他文件的副本，每個 該聲明在所有方面都受該引用的限制。(br}本招股説明書中包含的關於 任何合同或其他文件內容的聲明不一定完整，並且在每一種情況下，均參考作為本招股説明書一部分的該合同或其他文件的副本)。

附加信息聲明的目錄

該基金的隱私政策

本基金致力於確保您的財務隱私。發送此 通知是為了遵守美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的隱私法規。基金對其客户的非公開個人信息實際上有以下 政策：

有關該基金隱私政策的更多信息，請撥打(877)256-8445(免費)。

截至2019年_這還不包括交易商作為承銷商時提交招股説明書的義務，以及 關於未售出配售或認購的義務。

克勞夫全球股息和收益基金

實益權益普通股 行使認購權時可發行的普通股

每股_

招股説明書

______________, 2019

附加信息的此語句 中的信息不完整，可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明 生效之前，基金不得出售這些證券。此附加信息聲明不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵集購買這些證券的要約。

待完成；日期_， 2019年

補充資料陳述

____, 2019

Clough 全球紅利和收益基金 百老匯1290號套房1100 科羅拉多州丹佛市80203 (877) 256-8445

目錄

本補充資料聲明(“SAI”) 並非招股説明書，只有在附有克勞夫全球股息及收益基金(“基金”)於2019年_本SAI應與招股説明書一併閲讀，招股説明書的副本可通過聯繫您的金融中介機構或致電基金(877)256-8445免費獲取 。

本附加信息聲明 中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券和交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本附加信息聲明(不是招股説明書)不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵集購買這些證券的要約。

本SAI中使用的大寫術語和未另行定義的術語 具有基金招股説明書中賦予它們的含義。

其他投資信息和 限制

本基金是一家多元化封閉式投資管理公司， 根據修訂後的1940年“投資公司法”註冊。它投資於股票和債務證券的有管理的組合。 基金管理靈活，因此，根據基金投資顧問的展望，它有時會更多地 投資於股票證券或債務或固定收益證券。

招股説明書中介紹了主要投資策略。 以下是可能採用的各種投資政策的説明，無論是作為主要策略還是次要策略 以及某些隨之而來的風險摘要。Clough可以(但不需要)購買以下任何工具或使用 任何一種技術，並且只有在其認為這樣做有助於實現基金的投資目標時才會這樣做。

衍生工具

衍生工具(即從另一種工具、證券、指數或貨幣獲得其 價值的工具)可能會被買賣，以提高回報(這可能被認為是投機性的)，對衝證券價格、市場狀況或貨幣匯率的波動，或者作為購買或出售證券或貨幣的替代 。此類交易可能發生在美國或國外，可能包括購買 或出售股指期貨指數和期權的期貨合約，購買看跌期權和出售所持證券的看漲期權 ，股票掉期以及貨幣期貨和遠期外匯兑換合約的買賣。 衍生工具交易涉及損失或貶值風險，原因包括：證券價格、利率、指數、其他金融工具價格或貨幣匯率的意外不利變化；無法成交。交易對手違約；頭寸與所需對衝之間的不完全相關性；對平倉的税收限制；以及對受此類交易約束的證券的投資組合管理限制。衍生品 工具(購買期權除外)的虧損可能大大超過對這些工具的投資。此外，購買期權所支付的全部 溢價可能會在可盈利行使之前丟失。交易成本是在開倉 和結清頭寸時發生的。衍生工具有時可能會增加或利用對特定市場風險的風險敞口，從而 增加價格波動性。場外交易(“OTC”)衍生工具, 股權互換和股票遠期銷售 增加了發行人或交易對手無法履行其合同義務的風險。一些衍生工具 在不利的市場條件下不容易銷售或可能變得缺乏流動性。此外，在市場波動期間， 商品交易所可能會暫停或限制交易所交易的衍生工具的交易，這可能會使合約暫時缺乏流動性，難以定價。商品交易所還可以對期貨 合約或期貨期權的價格與前一天結算價的差異設定每日限額。一旦達到每日限價，當日不得以超過限價的價格進行交易 。這可能會阻止平倉以限制損失。 證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的工作人員認為，某些購買的場外期權以及用作書面 場外期權掩護的資產缺乏流動性。終止場外衍生工具的能力可能取決於此類合同的交易對手 的合作。對於交易清淡的衍生工具，唯一的報價來源可能是賣方交易商或交易對手。 此外，守則的某些條款限制了衍生工具的使用。不能保證使用 衍生工具會有好處。

僅當Clough確定外匯交易的期貨合約和期權不會帶來風險(包括信用和流動性風險)時，才可以使用外匯交易的期貨合約和期權 ，這些風險比在CFTC監管的交易所進行交易的風險要大得多。

只有當Clough打算 收購證券時，才可以寫出證券的看跌期權。寫在證券上的看漲期權將由受贖回 期權或抵銷期權約束的證券所有權覆蓋。

公司債券和其他債務證券

本基金可投資於公司債券，包括投資以下級別的優質債券，俗稱“垃圾債券”(“非投資級債券”)。投資非投資級債券通常比投資質量更高的證券提供更高的收益和更多的資本增值機會，但它們通常也會帶來更大的價格波動和本金和收入風險，包括 發行人違約和破產的可能性。就發行人 繼續支付本金和利息的能力而言，非投資級債券被視為主要是投機性的。最低投資級類別的債務證券也可能被某些評級機構 視為具有一些投機特徵。此外，非投資級債券發行人的信用分析 可能比較高質量證券的發行人更為複雜。

與投資級證券相比，非投資級債券可能更容易受到實際或 感知到的不利經濟和競爭行業狀況的影響。例如，對經濟低迷 或利率上升期的預測可能會導致非投資級債券價格下跌，因為衰退的到來 可能會降低發行人為其債務支付本金和利息的能力。如果非投資級債券的發行人 違約，除了冒着支付全部或部分利息和本金的風險外，基金 可能會產生額外的費用來尋求收回。對於非投資級債券，其結構為零息、升壓或 實物支付證券，其市場價格通常會受到利率變化的更大程度的影響，因此 往往比目前支付利息的證券和現金支付的證券更具波動性。Clough尋求通過多元化、信用分析和關注當前經濟和金融市場的發展來降低這些風險。

交易非投資級債券的二級市場 的流動性可能不如投資級證券市場。二級交易市場的流動性減少可能會 對股票的資產淨值產生不利影響。負面宣傳和投資者看法，無論是否基於基本面 分析，都可能降低非投資級債券的價值和流動性，特別是在交易清淡的市場。當非投資級債券的二級市場 流動性低於投資級證券市場時， 可能更難對證券進行估值，因為此類估值可能需要更多研究，而判斷因素可能在 估值中發揮更大作用，因為沒有可靠、客觀的數據可用。在這些市場交易清淡的時期， 出價和要價之間的價差可能會大幅增加，基金出售這些證券可能會遇到更大的困難。 基金在投資非投資級債券時將更加依賴克勞夫的研究和分析。Clough希望 通過深入的信用分析和關注當前利率和市場狀況的發展，將投資所有證券的風險降至最低。

穆迪、標普和惠譽對證券評級的一般描述載於本SAI的附錄A。此類評級代表這些評級機構對其評級證券質量的 意見。但是，應該強調的是，評級是一般性的，並不是質量的絕對標準 。因此，具有相同期限、票面利率和評級的債務可能具有不同的收益率，而具有相同期限和票面利率的債務 可能具有相同的收益率。出於這些原因，使用信用評級作為評估非投資級債券的唯一方法 可能會涉及一定的風險。例如，信用評級評估非投資級債券的安全性或本金和利息 支付，而不是市值風險。此外，信用評級機構可能無法及時更改信用評級 ，以反映自上次對證券進行評級以來發生的事件。Clough在為基金選擇證券時並不完全依賴信用評級，並開發了自己的發行人信用質量獨立分析。

如果評級機構或Clough下調了對特定問題信用特徵的評估 ，基金不需要處置此類證券。在確定 是否保留或出售降級證券時，Clough可能會考慮以下因素：Clough對此類證券發行人的信用質量的評估、此類證券的銷售價格以及 其他評級機構對此類證券的評級(如果有的話)。然而，對非投資級債券發行人的資信分析可能比對高質量債務證券發行人的分析更為複雜。

投資限制

基本限制。基金的以下 投資限制被指定為基本政策，因此未經基金大多數已發行有表決權證券的持有人批准，不得更改，在本SAI中使用的是指(A) 67%的基金股份出席或由代表出席會議(如果持有超過50%的流通股 )或(B)超過50%的基金流通股。作為一項基本政策， 基金不得：

非根本性限制。本基金採用了 以下非基本面投資政策，董事會可在未經本基金股東批准的情況下改變該政策。 本基金可投資於其他投資公司的證券，只要此類投資符合1940法案及其規則的要求 。投資於其他投資公司的證券可能涉及 重複諮詢費和某些其他費用。通過投資另一家投資公司，基金將成為該投資公司的股東 。因此，除了基金股東直接承擔與基金自身運營相關的費用和開支外，基金股東還間接承擔基金在另一家投資公司股東支付的費用和支出中的比例份額 。

當招股説明書或本SAI中規定的投資政策或投資限制規定可投資於任何證券或其他資產的最高或最低百分比，或描述有關質量標準的政策時，此類百分比限制或標準應在基金購買此類證券或資產後 立即確定。因此，由於價值、資產或其他情況的變化或評級服務隨後進行的任何評級更改(或如果證券未由評級機構評級，則由Clough確定的 )導致的任何後來的增加或減少不會迫使基金處置此類證券或其他資產。 儘管有上述規定，基金必須始終遵守以上規定的借款政策。

臨時借款

基金可能會出於非常 或緊急目的而借入資金作為臨時措施，包括支付股息和結算證券交易，否則可能需要 過早處置基金證券。1940年法案目前要求基金對 除臨時借款以外的所有借款擁有300%的資產覆蓋率。

受託人及高級人員

基金受託人負責基金事務的全面管理和監督。基金的受託人和高級職員名單 如下。“GLV”是指克勞夫全球紅利和收益基金，“GLQ”是指克勞夫全球股票基金 ，“GLO”是指克勞夫全球機會基金。除特別説明外，每個人在過去五年中均在同一公司擔任所示的 職位或其他職位。根據1940年法案的定義，“無利害關係的受託人”由不是基金“有利害關係的人”的受託人 組成。

各受託人對GLV普通股的實益所有權

下表列出了基金中持有的美元 股本證券範圍，以及由每個受託人監管的整個投資公司家族的合計金額 。

受託人與基金關聯公司的交易

截至2019年3月31日， 名獨立受託人(指不是1940年法案第2(A)(19)節所界定的“利害關係人”，並根據紐約證交所美國上市標準(“NYSE American”)上市標準獨立的受託人)及其直系 家族成員均未在Clough或其附屬公司或個人中以實益方式或備案方式擁有證券除對基金的投資和對 關聯投資工具的投資外，根據證券交易委員會工作人員的指導，該投資不影響受託人的 獨立性。此外，在過去五年，獨立受託人或其直系親屬 於投資顧問或其任何聯屬公司並無直接或間接權益(價值超過120,000美元) 。此外，自上兩個財政年度開始以來，獨立受託人及其 直系親屬成員並無進行任何交易(或一系列交易)或維持任何直接或間接 關係，涉及金額超過120,000美元，而投資顧問或 投資顧問的任何關聯公司是其中一方。

受託人補償

下表列出了截至2018年10月31日的財年基金受託人薪酬的某些 信息。受託人和受僱於阿爾卑斯山或克勞夫的基金管理人員 不會從基金獲得補償或費用報銷。

截至2018年10月31日的財年薪酬表 。

該基金向董事會主席( “主席”)和與Alps或Clough或其關聯公司無關的每一位獨立受託人支付補償。獨立受託人每年從基金獲得14,000美元的預聘費，外加每次出席董事會會議1,500美元。董事長從該基金獲得每年16,800美元的預聘費，外加每次出席董事會會議的1,800美元。審計委員會主席每年從基金獲得15,400美元的預聘金，外加每次出席董事會會議的1,650美元。出席的每次電話會議 如下：(I)每位獨立受託人500美元；(Ii)主席600美元；及(Iii)審計委員會主席550美元。獨立受託人不收取任何面對面或電話會議的額外費用。 主席、審計委員會主席和每位獨立受託人出席此類會議的實際自付費用也由基金支付 。

在截至2018年10月31日的財年中，基金董事會召開了四次會議。當時以此類身份任職的每位受託人至少出席了 受託人及其所屬委員會75%的會議。

以下是每個受託人的具體經驗、 資格、屬性或技能的簡要總結，這些經驗、資質、屬性或技能是值得考慮成為該基金董事會受託人的 ，該基金已根據1940年法案註冊為個人投資公司。

羅伯特·L·巴特勒-Butler先生目前是企業的獨立 顧問。巴特勒先生於1989年至1998年擔任先鋒基金分銷商公司總裁。他於1985年至1988年擔任先鋒集團高級副總裁，並於1988年至1999年擔任先鋒集團公司執行副總裁兼董事。在先鋒集團任職至1999年退休之前，巴特勒先生是多家子公司和附屬公司的董事或監事會成員，包括：先鋒第一波蘭投資基金、JSC、先鋒捷克投資公司和先鋒全球股權基金(Ploneer Global Equity Fund PLC)。 在1999年退休之前，巴特勒先生曾擔任多家子公司和附屬公司的董事或監事會成員，其中包括：先鋒第一波蘭投資基金、JSC、先鋒捷克投資公司和先鋒全球股權基金(Pioneer Global Equity Fund PLC)。1975年至1984年，巴特勒先生擔任全國證券交易商協會(現為金融行業監管局)副會長。巴特勒先生自基金成立以來一直擔任受託人，並自2006年以來擔任基金董事會主席 。在擔任基金受託人期間，巴特勒先生還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員 。此外，自被任命為董事會成員以來，巴特勒先生與其他受託人一道，通過董事會對基金官員處理一系列不同主題的監督，包括但不限於投資組合管理、法律和監管事項、合規 監督、財務報表編制和對基金多個服務提供商的監督，進一步增強了他的 經驗和技能。董事會在對巴特勒先生在金融服務業的專業經驗(包括廣泛參與國際投資和作為封閉式投資公司的受託人)的判斷中認為，巴特勒先生為董事會提供了不同的視角 。

亞當·D·克雷森齊-Crescenzi先生目前是Simply Tuscan Imports LLC的創始合夥人，他為企業和非營利組織提供戰略、營銷、 和治理方面的建議。他是創建者基金公司的董事會主席，也是那不勒斯植物園和鵜鶘俱樂部創建者基金的受託人和理事。克雷森齊先生於2014年畢業於大那不勒斯領導力項目 。他曾在2003年至2015年擔任迪恩學院(Dean College)校董。他是幾家初創技術和服務公司的創始合夥人和投資者，例如戰略商業諮詢公司Telos Partners、創意房地產公司、創意藝術技術公司 Inc.和主要業務是基於網絡的企業交流論壇的ICEX，Inc.。在 參與多家企業初創企業之前，Crescenzi先生從CSC Index退休，擔任管理諮詢服務執行副總裁 諮詢服務 。在他的職業生涯中，克雷森齊先生還曾在波士頓學院麥克馬倫藝術博物館等多個慈善組織任職。克雷森齊先生自該基金成立以來一直擔任受託人。在擔任基金受託人期間，克雷森齊先生還曾 擔任審計委員會和治理與提名委員會的成員。Crescenzi 先生自2006年以來一直擔任基金治理和提名委員會主席。此外，自被任命為董事會成員以來，Crescenzi先生與其他受託人一道，通過董事會 監督基金官員處理一系列不同的主題，進一步增強了他的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、 法律和監管事項、合規監督, 編制財務報表並監督基金的多個服務提供商 。董事會根據Crescenzi先生在新興企業、戰略諮詢和封閉式投資公司受託人方面的專業經驗判斷，認為Crescenzi先生為董事會提供了不同的視角 。

傑瑞·G·拉特利奇-拉特利奇先生是拉特利奇公司(Rutledge‘s Inc.)的總裁和所有者，這是一家經營了40多年的服裝零售企業。作為科羅拉多州公認的社區領袖 ，Rutledge先生於1994年當選為科羅拉多大學的董事會成員，並於2007年退休。此外， Rutledge先生目前擔任科羅拉多大學醫院院長，並是開放式投資公司Financial Investors Trust和封閉式投資公司信安房地產收入基金(Trust Real Estate Income Fund)的受託人。拉特利奇 先生在2009年之前一直擔任美國國家銀行的董事。Rutledge先生自基金成立以來一直擔任受託人。 在擔任基金受託人期間，Rutledge先生還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。Rutledge先生與其他受託人一道，通過 董事會對基金官員處理各種主題的監督，進一步增強了他的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、法律和監管事項、合規監督、財務報表編制以及對基金多個服務提供商的監督 。董事會認為，作為封閉式投資公司的受託人，Rutledge先生在競爭激烈的行業經營業務方面取得了長期的專業成功，因此相信Rutledge先生為董事會提供了不同的視角。 Rutledge先生在競爭激烈的行業中經營業務取得了長期的專業成功，並且作為封閉式投資公司的受託人，董事會相信Rutledge先生為董事會提供了不同的視角。

文森特·W·韋爾薩西閣下-Versai法官自2003年1月以來一直擔任紐約州法官和最高法院大法官 。目前，韋爾薩西法官被任命為代理最高法院大法官，同時也是紐約州斯克內克塔迪縣代理法院的負責人。此前，Versai 法官曾擔任Schenectady縣社區學院兼職教授和執業律師，主要負責紐約州法院的民事和刑事訴訟。Veraci法官自2013年3月以來一直擔任基金審計委員會、 治理和提名委員會成員以及受託人。此外，自被任命為董事會成員以來，Veraci法官 與其他受託人一道，通過董事會對基金官員處理各種主題的監督，進一步增強了他的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、法律 和監管事項、合規監督、編制財務報表以及監督基金的多個服務提供商 。董事會對韋爾薩西法官作為一名聲譽卓著的律師和 法官的專業經驗的判斷認為，韋爾薩西法官為董事會提供了不同的視角。

卡倫·迪格拉維奧-Digravio女士擁有超過21年的行業經驗 ，專注於資產管理行業的財務、會計、合規和風險管理。最近， 她是Westfield Capital Management的合夥人、首席財務官和首席合規官，Westfield Capital Management是一家總部位於波士頓的資產管理公司 ，管理着超過120億美元的資產。她也是韋斯特菲爾德諮詢委員會的成員。在韋斯特菲爾德任職期間，迪格拉維奧女士領導財務、會計和合規職能，並擔任公司運營和風險管理委員會主席。迪格拉維奧女士1991年畢業於康涅狄格學院，是康涅狄格學院1911協會的聯合主席，也是該學院校長領導委員會的成員。她於1997年獲得波士頓大學管理學院的綜合管理MBA學位。迪格拉維奧女士自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會成員、管理和提名 委員會以及受託人。此外，迪格拉維奧女士在擔任基金受託人期間曾擔任審計委員會財務專家和基金審計委員會主席。

克利福德·J·韋伯-韋伯先生在金融市場擁有超過25年的經驗 ，他成功地領導了交易所交易基金(ETF)和上市衍生品方面的業務並創建了產品。他的專長領域包括交易市場和衍生品監管。他目前為金融業提供 諮詢服務，並擔任某些共同基金、ETF和可變年金信託的獨立受託人 。2013至2015年間，他擔任紐約證券交易所全球指數和交易所交易產品執行副總裁，2008至2013年間擔任紐約證券交易所Liffe執行副總裁兼戰略和產品開發主管。在此之前，韋伯先生在美國證券交易所工作了18年 ，在那裏他幫助開發了美國運通佔主導地位的ETF業務，並在2000-2008年期間負責該業務和美國運通的封閉式基金業務。他在達特茅斯學院獲得生物化學學士學位，在賓夕法尼亞大學獲得運籌學碩士學位。他 曾出現在眾多媒體出版物和財經節目中，並在各種財經出版物上發表過文章， 是《股票彈性選項：金融工程師最多功能的工具》一書的合著者。他是已頒發的18項專利和目前正在審批的3項專利的知名發明人--所有這些都是金融創新領域的專利。 韋伯先生自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會和治理與提名委員會成員，並擔任受託人。

埃德蒙·J·伯克-Burke先生於1991年加入Alps，擔任Alps Holdings，Inc.的首席執行官和總裁。 Alps Advisors，Inc.總裁兼董事，Alps Distributors，Inc.，Alps Fund Services，Inc.和Alps Portfolio Solutions Distributor，Inc.的董事。這些組織專門從事與開放式和封閉式投資公司、交易所交易基金和對衝基金相關的日常運營。伯克於2019年6月從阿爾卑斯山退休。此外，伯克先生目前還是開放式投資公司金融投資者信託基金(Financial Investors Trust)的受託人、開放式投資公司Clough Funds Trust的受託人、自由全明星股票基金(Liberty All-Star Equity Fund)的受託人和自由全明星增長基金公司(Liberty All-Star Growth Fund，Inc.)的董事，每個 都是一家封閉式投資公司。此外，伯克先生自2006年以來一直擔任該基金的受託人，作為利益受託人 他不是審計、治理和提名委員會的成員。此外，自被任命為 董事會成員以來，Burke先生與其他受託人一道，通過董事會 監督基金官員處理一系列不同的主題，進一步增強了他的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、 法律和監管事項、合規監督、編制財務報表以及監督基金的多個 服務提供商。董事會根據伯克先生在運營封閉式投資公司方面的長期專業要求和義務以及作為封閉式投資公司受託人的判斷， 相信伯克先生為董事會提供了不同的視角。

凱文·麥克納利-麥克納利先生於2017年4月30日被董事會選舉為受託人 ，接替詹姆斯·E·坎蒂(James E.Canty)。他目前是Clough的董事總經理， 擔任Clough建議的一隻投資基金的投資組合經理，該基金主要投資於封閉式基金。他擁有超過25年的行業經驗 ，幾乎完全專注於封閉式基金。在2014年加入克勞夫之前，他在2003至2014年間擔任阿爾卑斯山封閉式基金總監 ，期間他幫助推出了約130億美元的CEF總資產 ，其中包括三隻Clough CEF。在此之前，McNally先生於1998年至2003年擔任花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets，Inc.)旗下部門Smith Barney的封閉式基金和ETF研究總監，並於1997年至1998年擔任Morgan Stanley Dean Witter Discover&Co.的封閉式基金和ETF市場部總監。在此之前，他曾於1994至1997年間擔任美林皮爾斯·芬納和史密斯公司共同基金研究部負責封閉式基金的分析師，並於1992至1994年間擔任保誠證券封閉式基金市場部經理。他被引用了“華爾街日報”(The Wall Street Journal)，巴倫斯， 和其他幾種出版物，還以封閉式基金和ETF專家的身份出現在電視上。McNally先生於1991年獲得馬薩諸塞大學阿默斯特分校(University Of Massachusetts At Amherst)文學學士學位，並於1998年獲得紐約大學斯特恩商學院(Stern School Of Business)金融MBA學位。麥克納利先生自2017年以來一直擔任該基金的受託人，作為利益受託人，他不 擔任審計、治理和提名委員會的成員。

董事會的領導結構

董事會全面負責監督基金的投資計劃和業務事務，已任命一名獨立受託人擔任董事會主席，其 職責是主持董事會的所有會議。董事會亦已委任一名獨立受託人為基金副主席。 主席可酌情參與籌備董事會會議議程。在董事會會議之間，主席可擔任董事會與基金管理人員、律師和各種其他服務提供者之間的聯絡人，包括但不限於基金的投資顧問、管理人和其他為基金提供服務的第三方。 主席還可以執行董事會不時授予的其他職能。 主席還可以在董事會會議之間擔任董事會與基金官員、律師和各種其他服務提供者之間的聯絡人，包括但不限於基金的投資顧問、管理人和為基金提供服務的其他第三方。 主席還可以執行董事會不時授予的其他職能。董事會認為，使用 獨立受託人擔任主席是緩解 與任命感興趣的受託人為主席相關的潛在利益衝突的適當領導結構，並有助於保持穩健的合規文化。董事會 有三個常設委員會，每個委員會都加強了董事會的領導結構：審計委員會、治理和提名委員會以及執行委員會。審計委員會和治理與提名委員會均由獨立受託人擔任主席，並由這些成員組成。執行委員會由兩名有利害關係的受託人和一名 獨立受託人組成。

風險管理的監督

基金因其業務性質而面臨各種風險，如投資風險、交易對手風險、估值風險、政治風險、經營失敗風險、業務連續性風險、監管風險、法律風險以及此處未列出的其他風險。董事會認識到，並非所有可能影響基金的風險都可以知道、消除或減輕。此外，還存在一些風險，這些風險可能不符合成本效益或不能有效地 使用基金的有限資源。由於這些現實，董事會通過其監督和領導， 已經並將繼續認為基金股東有必要承擔某些不可否認的風險，如投資風險 ，以便基金按照其投資策略運作。

然而，根據1940年法案的要求，董事會代表基金通過了一項強有力的風險計劃，授權基金各服務提供商，包括投資顧問， 採取各種流程、程序和控制措施，以識別各種風險，降低此類不良事件發生的可能性 ，和/或試圖限制此類不良事件對基金的影響。董事會通過收到基金首席合規官(“CCO”)編寫的各種季度書面報告來履行其監督職責 ，這些報告包括： (I)評估基金服務提供商的運作；(Ii)公佈自CCO上次報告以來基金或其服務提供商所採用的政策和程序的任何重大變化 ；以及(Iii)披露自CCO上次報告之日以來發生的任何重大合規事項。此外，主席和獨立受託人每季度舉行一次執行 會議，沒有任何感興趣的受託人、投資顧問、管理人或其任何附屬機構出席。 這種配置允許主席和獨立受託人有效地接收信息並進行必要的私下討論，以履行其風險監督角色，進行獨立判斷，並在整個 董事會、其各個委員會和基金的某些官員之間分配領域或職責。此外，獨立受託人還聘請了獨立的法律顧問和審計師協助獨立受託人履行職責。如上所述，考慮到本文未提及的其他因素 ，董事會在風險管理方面的領導作用 是一項監督職能，而不是對基金日常風險管理活動的積極管理或協調。

基金審計委員會的作用是協助董事會 監督：(I)基金財務報表、報告流程和獨立註冊會計師事務所(“獨立會計師”)的質量和誠信及其審查；(Ii)基金會計和財務報告政策和做法、其內部控制以及適當的某些服務提供者的內部控制；(Iii)基金遵守法律和監管要求的情況；以及(Iv)獨立會計師的資格、獨立性 。 基金審計委員會的職責是協助董事會監督：(I)基金財務報表、報告流程和獨立註冊會計師事務所(“獨立會計師”)的質量和誠信及其審查；(Ii)基金會計和財務報告政策和做法、內部控制以及適當情況下某些服務提供者的內部控制；(Iii)基金遵守法律和監管要求的情況；以及(Iv)獨立會計師的資格、獨立性 根據證券交易委員會的規則，審計委員會還必須準備一份審計委員會報告，以便 納入基金的年度委託書。審計委員會根據審計委員會於2018年12月21日最近一次審查和批准的審計委員會章程( “審計憲章”)運作。審計章程 可在基金網站上查閲。根據審計章程的規定，管理層負責維護適當的會計和內部控制制度，基金的獨立會計師負責規劃和實施適當的審計和審查。作為基金股東的代表，獨立會計師最終向基金董事會和審計委員會負責。 基金的獨立會計師直接向審計委員會報告。

在履行監督職能時，審計委員會在2018年12月21日的會議上與基金管理層和獨立註冊會計師事務所Cohen &Company，Ltd(“Cohen”)審查和討論了截至2018年10月31日的財政年度基金的已審計財務報表，並與獨立註冊會計師事務所(“獨立會計師”)討論了此類財務報表的審計工作。

此外，審計委員會與獨立會計師 討論了基金適用的會計原則，以及上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)第16號審計準則 要求獨立會計師提請審計委員會注意的其他事項。與審計委員會溝通。審計委員會還收到了獨立會計師的書面披露 和PCAOB規則第3526條要求的信函。與審計委員會就獨立性進行溝通討論了獨立會計師與基金之間的 關係，以及任何這種關係可能對獨立會計師的客觀性 和獨立性產生的影響。

如上所述，審計委員會在監督基金財務報告程序、內部控制系統和獨立審計程序方面具有重要的職責和權力，這一點在《審計憲章》中也有更全面的闡述。 審計委員會在監督基金的財務報告程序、內部控制系統和獨立審計程序方面擁有重要的職責和權力。

審計委員會的成員不是，也不表示自己是從事審計或會計工作的專業人士，也不是受僱於基金的會計、財務管理或內部控制目的。 他們本人並不是從事審計或會計工作的專業人士，也不是受僱於基金的會計、財務管理或內部控制目的。此外，審計委員會依賴管理層或基金獨立會計師提交的事實或陳述，也不對此進行獨立核實 。因此， 審計委員會的監督不能提供獨立的依據來確定管理層是否保持了適當的 會計和/或財務報告原則和政策，或內部控制程序，以確保 遵守會計準則和適用的法律法規。此外，審計委員會上文提到的審議和討論 不能保證基金財務報表的審計是按照公認的會計準則 進行的，也不能保證財務報表是按照公認的 會計準則列報的。

審計委員會

審計委員會在截至2018年10月31日的財年中召開了兩次會議。 審計委員會由六名獨立受託人組成，即迪格拉維奧女士和巴特勒先生、克雷森齊先生、拉特利奇先生、韋伯先生和韋爾薩西法官。審計委員會的成員都不是基金的“利害關係人”。

根據審計委員會的調查結果，審計委員會 確定Karen Digravio女士是SEC頒佈的規則 定義的基金的“審計委員會財務專家”，也符合紐約證券交易所美國上市標準的要求。迪格拉維奧女士擔任基金審計委員會主席 。

治理和提名委員會

基金董事會設有管治及提名委員會，由六名獨立受託人組成，該詞由紐約證券交易所美國上市標準界定，分別為迪格拉維奧女士及巴特勒先生、克雷森齊先生、拉特利奇先生、韋伯先生及韋爾薩西法官。治理和提名委員會的成員都不是基金的“有興趣的 人”。治理和提名委員會根據治理和提名委員會章程 運作，治理和提名委員會最近於2018年10月10日審查並批准了該憲章。治理和提名委員會章程 可在基金網站上查閲，治理和提名委員會在截至2018年10月31日的財年 期間舉行了兩次會議。治理和提名委員會負責確定並向董事會推薦被認為有資格成為基金董事會成員和高級管理人員的個人 ，以應對職位空缺或設立 。克雷森齊先生擔任該基金治理和提名委員會主席。

當出現此類空缺或創建時，治理和提名委員會將考慮各種來源推薦的受託人候選人，包括基金各自的股東。 治理和提名委員會有多元化政策。在考慮受託人候選人時，治理和提名委員會將考慮股東的利益、董事會的需要和受託人候選人的資歷，包括但不限於個人專業經驗、教育程度、個人資歷或技能的多樣性 。

股東可提交有關潛在獨立董事會成員提名人選的建議，供治理和提名委員會 審議。治理和提名委員會章程 (可在www.cloughglobal.com上查閲)包括獨立受託人資格和標準，治理和提名 委員會在決定是否考慮股東提交的文件時將對這些資格和標準進行評估。此外， 基金的章程包含有關獨立受託人資格的詳細要求，以及必須包括在 任何獨立受託人提名或股東提案中的信息。

章程及附例：

以下是治理和提名委員會章程和附例中的一些要求 和標準：

以下是基金章程中必須提供給基金的有關股東或股東團體提交提名人的要求的摘要 ，治理和提名委員會將考慮這些要求：

被提名人必須向治理和提名委員會提供治理和提名委員會要求的與治理和提名憲章和章程中的要求 和標準相關的所有信息。

執行委員會

執行委員會定期開會 ，如果董事會不能開會，執行委員會將根據董事會的授權採取行動。執行委員會目前的成員是伯克先生、巴特勒先生和麥克納利先生。在截至2018年10月31日的財年中，基金執行委員會召開了一次會議。

賠償委員會

該基金沒有設立賠償委員會。

與董事會有關的其他事項

基金不要求受託人出席 年度股東大會。沒有受託人出席2018年舉行的基金股東年會。

道德準則

克勞夫和基金各自通過了規範個人證券交易的道德準則。根據Clough的道德準則，Clough員工可以購買和出售證券(包括基金持有或有資格購買的證券)，但須遵守某些預先審批和報告要求以及其他程序。 基金的道德準則允許受此約束的人員投資於證券，包括基金可能購買或持有的證券 。但是，除其他事項外，基金的道德守則一般禁止受其約束的人員 購買或出售證券，前提是他們在購買或出售證券時知道基金正在考慮 購買或出售證券，或者基金正在購買或出售證券。

道德準則可在美國證券交易委員會位於華盛頓特區的公共參考室(電話：1-2029428090)、美國證券交易委員會網站(http://www.sec.gov)；)上的EDGAR數據庫上查閲和複製，或在支付複印費後寫信給美國證券交易委員會的公共參考科(華盛頓特區20549-0102號)，或通過電子郵件發送至INFO@sec.gov。

代理投票政策

基金已委託Clough對與基金持有的投資組合證券有關的代理進行投票 。在決定委派這一職責時，董事會審查了 並批准了Clough採用的政策和程序。其中包括當投票導致基金與其股東、Clough、其附屬公司、其他客户或其他人士的利益發生衝突時Clough應遵循的程序。 Clough適用於基金的代理投票準則和程序包含在本附加信息聲明中 作為附錄A-1。

投資諮詢和其他服務

Clough自2000年以來一直管理私人投資工具的資產 。克勞夫擁有一支由經驗豐富的投資專業人士組成的員工隊伍，以滿足客户的需求。

除管理協議另有規定外，基金 將負責Clough根據諮詢協議 或Alps根據管理協議應支付的所有成本和開支。基金承擔的此類成本和費用包括但不限於：諮詢費、管理費、託管費、利息費用(如果有的話)、與國際證券託管有關的費用、投資組合交易費用、訴訟費用、税款、優先股成本、進行回購要約以回購基金股份的費用 以及非常費用。

與Clough的諮詢協議於2004年7月27日生效，最初為期兩年，此後繼續有效，只要 至少每年 經基金無利害關係的受託人或Clough親自投票 的多數人投票批准，以及(Ii)由董事會或基金已發行股份的多數 投票批准即可。(B)繼續有效的諮詢協議於2004年7月27日生效，最初為期兩年，此後繼續有效，只要 至少每年(I)經基金無利害關係的受託人或Clough親自投票通過 ，以及(Ii)經董事會或基金已發行股份的多數 投票批准。本協議可在基金或Clough受託人(視情況而定)發出六十(60)天書面通知後的任何時間終止，不受處罰，或通過對基金多數流通股的投票。 本協議將在轉讓後自動終止。該協議規定，如果Clough沒有故意的瀆職、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視其根據此類協議對基金承擔的義務或義務，或者Clough違反受託責任而導致的損失(在這種情況下，損害賠償應受1940年法案的限制)，Clough不應對基金或任何股東承擔所發生的任何損失，但在一定程度上，Clough不應對基金或任何股東承擔任何損失(在此情況下，Clough不應對基金或任何股東承擔任何損失，但以1940年法案為限)。 如果Clough沒有故意、不守信、嚴重疏忽或罔顧根據此類協議對基金承擔的義務或義務，或者Clough因違反受託責任而導致的損失(在這種情況下，損害應受1940年法案限制)

Clough是根據特拉華州法律組織的有限合夥企業。根據1940年修訂後的《投資顧問法案》(br})，該公司在美國證券交易委員會(SEC)註冊為投資顧問。截至2019年5月31日，Clough管理的資產約為18億美元。

投資組合經理

以下是有關該基金的投資組合經理(統稱為“投資組合經理”) Charles I.Clough和Robert Zdunczyk的某些附加信息，他們一起是Clough的主要投資專業人士。除非另有説明，否則所有信息均截至2019年3月31日提供。

由投資組合經理管理的其他帳户

除了與基金有關的職責外，Clough先生無論是作為Clough的主要投資專業人員，還是作為Clough的附屬公司Clough Associates LLC的成員， 還負責以下資產的日常管理責任：(I)其他四家註冊投資公司，管理資產約9.09億美元；(Ii)其他三個集合投資工具，管理資產總額約3.37億美元 ，涉及以下資產：(I)其他四家註冊投資公司，管理的資產約為9.09億美元；(Ii)其他三家集合投資工具，管理的資產總額約為3.37億美元 及(Iii)另一個管理資產總額約2.77億美元的賬户，其中部分投資顧問費是根據其資產表現而收取的 。除了他對基金的職責 ，Zdunczyk先生還負責以下資產的日常管理：(I)另外兩家註冊投資公司，管理資產約8.16億美元；(Ii)另一個賬户，管理資產總額約2.77億美元，其中一部分投資顧問費基於其資產的表現 。

投資組合經理的薪酬

投資組合經理每人從 Clough領取固定基本工資。每個項目組合經理的基本工資通常是基於市場因素和每個項目組合經理的技能和經驗 來確定的。此外，Clough還將其年度淨利潤分配給Clough的兩位投資組合經理和其他合夥人 ，Clough將獲得多數股份，Zdunczyk將獲得部分剩餘股份。

重大利益衝突

由於 投資組合經理還對基金和上述各種 賬户(與基金統稱為“賬户”)負有日常管理責任，因此可能會出現重大利益衝突。這些潛在衝突包括：

資源有限。投資組合經理不能 將他們的全部時間和注意力投入到每個帳户的管理上。因此，投資組合經理識別每個帳户的投資機會的能力可能會受到限制 如果投資組合經理將更多的注意力放在單個帳户的管理上，那麼這些機會可能與情況一樣有吸引力。 投資組合經理在識別每個帳户的投資機會方面可能會受到限制，就像投資組合經理將更多精力投入到單個帳户的管理中一樣。當客户擁有不同的投資策略時，這種潛在的 衝突的影響可能會更加明顯。

投資機會有限。如果投資組合 經理確定可能適合多個帳户的有限投資機會，則可以在多個帳户之間分配投資機會 。這可能會限制任何單個帳户充分利用投資機會的能力 如果投資組合經理不向其他帳户提供投資建議，這種機會可能不會受到限制。

不同的投資策略。投資組合經理管理的賬户 有不同的投資策略。如果投資組合經理確定投資機會 可能僅適用於某些帳户，或決定某些帳户應對特定證券採取不同的立場，則投資組合經理可能會對一個或多個帳户進行交易，這可能會影響證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害或有利於一個或多個其他帳户。

補償的變更那就是。當Clough由投資組合經理管理的賬户以不同方式獲得補償時，可能會出現利益衝突 。如果某些帳户支付 較高的管理費或基於績效的獎勵費用，投資組合經理可能會更喜歡某些帳户 而不是其他帳户。投資組合經理也可能會傾向於擁有較大所有權權益的帳户，或更有可能提高投資組合經理業績記錄或以其他方式使投資組合經理受益的 帳户。

經紀人選拔。投資組合經理選擇 為他們監管的賬户執行證券交易的經紀人。除了執行交易外，一些經紀人 還向投資組合經理提供研究和其他服務，這些服務可能需要支付比 更高的經紀費用。投資組合經理選擇經紀人的決定可能會在他們管理的賬户中產生不成比例的成本和 收益，因為經紀人提供的研究和其他服務對某些賬户可能比對其他賬户更有利 。

投資諮詢服務

在董事會的一般監督下，Clough 執行基金資產的投資和再投資，持續向基金提供有關 的投資計劃，決定應該購買、出售或交換哪些證券，並執行這些決定。Clough為基金提供投資建議，並提供相關的辦公設施和人員，為基金的投資提供服務。Clough 補償所有作為Clough組織成員並向基金提供投資服務的基金受託人和高級管理人員 ，還補償為基金提供研究和投資服務的所有其他Clough人員。

行政服務

根據管理協議，阿爾卑斯負責 計算普通股的資產淨值，並在董事會的監督下管理基金的一般業務事務 。阿爾卑斯山向基金提供管理基金事務的所有辦公設施、設備和人員 。阿爾卑斯山對作為阿爾卑斯山組織成員併為基金提供行政和行政服務的所有受託人和高級管理人員進行補償，並對為基金提供管理和行政服務的所有其他阿爾卑斯山人員 進行補償。阿爾卑斯山的行政服務包括準備和歸檔遵守聯邦 和州證券法所需的文件，監督基金託管人和轉讓代理的活動，在 受託人和股東大會方面提供協助，提供與回購要約相關的服務(如果有) ，以及開展基金業務所需的其他行政服務。根據管理協議，阿爾卑斯山也有義務支付基金產生的所有費用，但諮詢費、投資組合交易費用、受託人費用、訴訟費用、税款、優先股成本、回購要約以回購基金股份的費用和非常費用除外。

資產淨值的確定

基金每股資產淨值的確定頻率不低於每日 在紐約證券交易所(“交易所”)開市交易的每一天，截至該交易所常規交易收盤時(通常為下午4點)。紐約時間)。基金的每股資產淨值由阿爾卑斯山以基金受託人授權的方式確定 。資產淨值的計算方法是將基金的總資產價值除以其負債除以流通股數量。

基金受託人設立了以下程序 ，以便在正常市場條件下對基金資產進行公平估值。在外國或美國證券交易所上市的有價證券通常按收盤價估值，如果沒有出售，則按收盤價和主要交易所在交易所的要價之間的平均值進行估值(但是，如果交易所上市證券的場外交易活躍更能反映當前市場價值，則不得使用此類價格)。在納斯達克全國市場系統中上市的有價證券以納斯達克收盤價估值。沒有收盤價 的未上市或上市證券按最新出價和要價之間的平均值估值。期權按上次出價和要價之間的平均值 在交易該期權或合約的主要交易所或交易所報價 進行估值，或在沒有出售的情況下，按上次出價和要價之間的平均值進行估值。

公平估值委員會可能會實施新的定價方法 或對未來無法隨時獲得市場價格的債務證券擴大按市值計價，這可能會導致基金每股資產淨值發生變化 。基金的每股資產淨值也將受到公允價值定價決定和此類債務證券市場變化的影響。基金採用了公平估值程序 來確定債務證券的公允價值。這些公允估值程序考慮了相關因素、數據和信息， 包括：(I)債務擔保的特徵和與債務擔保有關的基本分析數據，包括成本、規模、當前利率、到下一次利率重置的期限、債務擔保的期限和基準貸款利率、債務擔保的條款和 條件以及任何相關協議，以及債務擔保在借款人債務結構中的位置 ；(Ii)抵押品的性質、充分性和價值，包括基金對抵押品的權利、補救辦法和利益；(Iii)借款人的信譽，基於對其財務狀況的評估、財務 報表以及關於借款人的業務、現金流、資本結構和未來前景的信息；(Iv)與債務證券市場有關的信息 ，包括債務證券和類似債務證券的報價和交易以及類似債務證券的權益，以及市場環境和投資者對債務證券和類似債務證券的權益的態度 ；(V)經驗、聲譽, 代理人和債務證券的任何中間參與者的穩定性和財務狀況，以及(Vi)影響債務證券公允價值的一般經濟和市場條件。每種債務證券的公允價值 由公平估值委員會和基金受託人審查和批准。

以場外交易市場為一級市場的債務證券通常根據一家或多家定價服務提供的價格進行估值，價格介於最新可用出價和要價之間的平均值 。場外期權按交易商提供的出價和要價之間的平均值估值。金融 在商品交易所上市的期貨合約和交易所交易的期權按收盤結算價估值。剩餘到期日不足60天的短期債務按接近價值的攤餘成本計價，除非 受託人認定在特定情況下這種方法不會產生公允價值。根據受託人的授權， 債務證券(短期債務除外)可以根據定價服務提供的估值進行估值，該定價服務 根據此類證券的正常、機構規模的交易單位的市場交易來確定估值。沒有該等報價或估值的證券 ，而所有其他資產均按 真誠釐定或基金受託人指示的公允價值估值。

所有其他證券均按受託人誠意或在其指示下確定的公允價值進行估值 。

通常，該基金擁有的外國證券的交易每天在交易所收盤前的不同時間基本完成 。在確定基金資產淨值時使用的這些證券的價值一般都是在這樣的時間計算出來的。偶爾，影響外國證券價值的事件可能會在交易所收盤之間發生，這些事件不會反映在基金資產淨值的計算中(除非基金認為此類事件會對其資產淨值產生重大影響，在這種情況下， 將進行調整並反映在計算中)。基金持有的外國證券和貨幣將以美元計價 ；託管人將根據 獨立報價服務提供的外幣匯率報價計算此類價值。

證券組合交易

有關投資組合證券交易執行的決定，包括市場和執行公司的選擇，由Clough作出。Clough還負責執行其管理的所有其他賬户的交易 。Clough通常彙總基金 及其管理的所有其他賬户的投資組合證券交易，以便與許多公司一起執行，並在執行之前按比例在所有參與賬户 中分配訂單(基於客户目標和資產規模等因素)。Clough盡其最大努力 以對基金有利的價格和具有合理競爭力的 利差或(在收取已披露佣金的情況下)以合理競爭的佣金費率執行投資組合證券交易。在尋求此類執行時， Clough將使用其最佳判斷來評估交易條款，並將考慮各種相關因素，包括但不限於執行公司的服務範圍和質量、所提供的經紀和研究服務的價值、公司對Clough的響應程度、證券的實際價格、收取的佣金費率、證券市場的性質和特徵、有效執行所需的保密性、速度和確定性 可靠性、誠信、 公司的經驗和財務狀況、公司在此交易和其他交易中提供的服務的價值和質量， 以及價差或佣金(如果有的話)的合理性。

證券交易所的交易和其他代理交易 涉及支付協商的經紀佣金。此類佣金在不同的經紀自營商公司之間有所不同，特定的經紀自營商可能會根據交易的難度和規模以及與該經紀自營商的交易量等因素收取不同的佣金。外國證券的交易往往涉及經紀佣金的支付， 可能高於美國的佣金。在場外交易市場交易的證券通常沒有規定的佣金，但支付或收到的價格通常包括未披露的交易商加價或降價。在承銷的 發行中，支付的價格通常包括由承銷商或交易商保留的披露的固定佣金或折扣。

基金可買賣的固定收益債券一般以淨額在場外交易(即，不收取佣金)通過經紀自營商 或為自己的賬户而不是作為經紀人行事的銀行，或以其他方式直接與此類 義務的發行人進行交易。基金還可以向承銷商購買固定收益和其他證券，其成本可能包括未披露的 費用和對承銷商的優惠。

儘管Clough判斷，投資組合證券交易支付的價差或佣金相對於所提供服務的價值而言是合理的 ，但可能會向被選中代表Clough的客户執行交易的經紀自營商支付超出 另一家公司可能收取的佣金 ，部分原因是向Clough提供經紀和研究服務。

根據經修訂的1934年證券交易法(br})第28(E)條的授權，代表基金執行投資組合交易的經紀商或交易商可能獲得的佣金 超過另一經紀商或交易商進行該交易所收取的佣金金額。Clough可以 聘請提供額外經紀或研究服務並收取高於其他經紀或交易商佣金的經紀人或交易商(軟美元安排)，如果Clough真誠地確定此類補償相對於所提供的經紀和研究服務的價值 是合理的 ，則Clough可以 聘請提供額外經紀或研究服務並收取高於其他經紀或交易商佣金的經紀或交易商(軟美元安排)。此決定可能基於該特定交易或 Clough及其附屬公司對其行使投資自由裁量權的賬户負有的全部責任 。在做出任何此類決定時，Clough不會試圖對所提供的經紀和研究服務進行具體的美元價值評估，也不會試圖確定佣金的哪一部分應與此類服務相關。經紀和研究服務 可能包括就證券的價值、投資、購買或出售證券的可行性以及證券或證券買賣雙方的可用性提供建議；提供有關發行人、行業、證券、經濟因素和趨勢、投資組合策略和賬户業績的分析和報告；進行證券交易和履行附帶職能(如清算和結算)；以及下一段所指的“研究服務”。

投資顧問行業以及投資公司、機構和其他投資者的顧問通常會從經紀自營商公司(為此類顧問的客户執行投資組合交易 )以及與該等經紀自營商有安排的第三方獲得研究、分析、統計和 報價服務、數據、信息和其他服務、產品和材料，這些服務、產品和材料可幫助該等顧問履行其投資責任(“研究服務”)。 經紀自營商公司為該等顧問的客户執行投資組合交易 ，而該等經紀自營商與該等經紀自營商有協議的第三方也為其提供了研究、分析、統計和報價服務、數據、信息和其他服務、產品和材料。與此 實踐相一致，Clough從許多經紀自營商公司(Clough向這些經紀自營商公司進行基金交易)和這些經紀自營商與之有安排的第三方獲得研究服務 。這些研究服務可能包括一般 經濟、政治、商業和市場信息、行業和公司評論、證券和投資組合策略評估 和交易、代理投票數據和分析服務、證券市場各個方面的技術分析、有關證券買賣和其他投資組合交易的建議 、金融、工業和貿易出版物、新聞和 信息服務、定價和報價設備和服務，以及以研究為導向的計算機硬件、軟件、數據庫 和服務。Clough可將通過經紀自營商獲得的任何特定研究服務用於客户 帳户，但向該經紀自營商支付佣金的帳户除外。任何此類研究服務在向所有或相當一部分客户提供投資諮詢服務方面可能非常有用 ，對Clough來説也有價值，或者可能相關 ，僅對一個客户帳户或少數客户帳户的管理有用, 或者可能僅用於管理特定客户帳户的一部分，而不管任何此類帳户是否向通過其獲得此類研究服務的經紀自營商支付了佣金 。基金支付的諮詢費不會因為Clough接受此類研究服務而減少。Clough評估通過 經紀-交易商公司獲得的各種研究服務的性質和質量，並嘗試將足夠的證券組合交易分配給此類公司，以確保持續收到Clough認為對其客户提供投資諮詢服務有用或有價值的研究服務。 如果只有部分研究服務用於協助投資決策過程，則必須確定 允許使用的百分比，其餘部分用硬通貨支付。

基金和Clough還可能接受 固定價格產品的承銷商和交易商提供的研究服務，Clough根據 其投資責任對這些研究服務進行審查和評估。

被視為基金投資的證券也可能 適用於Clough或其附屬公司管理的其他投資賬户。每當基金和一個或多個此類其他賬户決定同時買賣證券 時，Clough將根據適用的法律和法規，以其認為在此情況下公平公正的方式分配證券交易(包括首次公開發行和其他新發行)。由於此類分配，基金可能不會參與在其他帳户之間分配的交易 。一般來説，參與賬户將收到每位經紀人當天的加權平均執行價格 ，並將按比例支付佣金、手續費和其他費用。但是，可能會出現這樣的情況：為了將交易成本降至最低，較小的帳户在較大的帳户之前獲得全部分配，專門或集中持有特定行業股份的帳户 在分配時優先於其他帳户，或者分配 並不完全是按比例分配的，因為Clough的做法是100股交易。雖然這些彙總和分配政策 可能會不時對基金可用證券的價格或金額產生不利影響，但基金受託人 認為，從Clough的組織獲得的好處超過了同時進行交易可能帶來的 任何不利影響。

主要股東與控制權 人

截至2019年6月20日，沒有人實益擁有該基金5%或更多的已發行普通股 。

截至2019年6月20日，基金的高級管理人員和受託人( )作為一個整體，擁有基金未償還投票權證券的比例不到1%。

賦税

本基金擬根據守則選擇每一年被視為受規管投資公司(下稱“RIC”)，並使其符合資格。因此，基金除其他事項外，必須(I) 在每個課税年度內，至少有90%的總收入(包括免税利息)來自股息、利息、某些證券貸款的付款 ，以及出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益， 或投資於該等股票、證券或貨幣的業務所得的其他收入(包括但不限於期權、期貨和遠期合約的收益) 以及投資於該等股票、證券或貨幣的淨收益 。(Ii) 使其持有的資產多樣化，以便在每個課税年度的每個季度末，(A)基金總資產的至少50%的市值由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管投資公司的證券和其他證券(包括此類其他證券限制)代表任何一個發行人的資產(A)至少50%的總資產由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管投資公司的證券和其他證券構成。, 不超過基金總資產價值的5%和不超過該發行人未償還有表決權證券的10%，以及(B)不超過基金總資產市值的25%投資於基金控制的任何發行人(美國政府證券和其他受監管投資公司的證券除外)或基金控制的任何兩個或兩個以上發行人的證券，以及 被確定從事相同業務或類似或相關交易的發行人的證券。(B)不超過基金總資產市值的25%投資於任何發行人(美國政府證券和其他受監管投資公司的證券除外)或任何兩個或兩個以上發行人的證券， 被確定從事相同業務或類似或相關交易的發行人的證券一個或多個 合格上市合夥企業的證券，以及(Iii)根據守則規定的時間要求分配其幾乎所有的淨收益和淨短期和長期資本收益(減去任何可用的資本損失結轉後)， ，(Iii)根據守則規定的時間要求分配基本上所有的淨收益和淨短期和長期資本收益(減去任何可用資本損失結轉後)。以保持其RIC地位，並避免繳納任何美國聯邦所得税或消費税。只要基金有資格作為RIC對待，並滿足上述分配要求，該基金將不需要為以股息或資本收益分配形式支付給其股東的收入繳納美國聯邦 所得税。

為了避免招致美國聯邦消費税義務， 守則要求基金在每個日曆年的12月31日之前分配(或被視為已分配)至少等於(I)該年度普通收入的98%和(Ii)資本利得淨收入的98.2%之和的金額(即 其已實現的長期淨資本收益與其已實現的短期淨資本虧損的差額)的總和，該金額通常以 為基礎計算減去任何可用的資本損失後，基金結轉，加上 (Iii)上一年度未支付且基金不繳納美國聯邦所得税的任何普通收入和資本利得淨收入(如之前計算的)的100%。根據現行法律，如果本基金符合美國聯邦所得税的 RIC資格，則本基金不應承擔特拉華州 的任何所得税、公司消費税或特許經營税。

如果基金未能通過上文所述的年度總收入測試 ，在以下情況下，基金仍將被視為已通過測試：(I)未能通過測試是由於合理原因 ，而不是由於故意疏忽；以及(B)基金報告不合格；以及(Ii)基金支付的消費税等於超出的不符合資格的收入 。如果基金未能達到上述關於任何季度的資產多元化測試，如果基金在 六個月內糾正了該失敗，並且：(I)該失敗是微不足道的；或(Ii)(A)該失敗是由於合理原因，而不是由於故意疏忽；以及(B)該基金報告該失敗並繳納消費税，則該基金仍將被視為已滿足該季度的要求。(B)該基金在 六個月內糾正了該失敗，並且：(I)該失敗是微不足道的；或者(Ii)該失敗是由於合理原因造成的，而不是由於故意疏忽所致；以及(B)該基金報告了該失敗並繳納了消費税。

如果本基金不符合任何納税年度的RIC資格， 本基金的應税收入將繳納企業所得税，所有來自收益和利潤的分配，包括 淨資本收益(如果有)的分配，將作為普通收入向股東徵税。此類分配通常 將符合以下條件：(I)在公司股東的情況下可扣除收到的股息，以及(Ii)在個人股東的情況下視為“合格的 股息”，前提是滿足一定的持有期和其他要求，如下文所述 。此外，為了重新獲得作為RIC的徵税資格，基金可能需要確認未實現收益，支付大量 税和利息，並進行某些分配。

基金的分配一般將作為股息收入作為股息收入向普通股股東徵税，其程度如下所述。 淨資本利得分配(即出售持有超過一年的資本資產的淨收益超過出售持有不超過一年的資本資產的淨虧損)被適當指定為資本利得股息的普通股股東將作為長期資本利得向普通股股東徵税。

如果普通股股東的分配根據本計劃自動 進行再投資，並且計劃管理人出於美國聯邦所得税的目的，將該分派投資於代表股東 購買的股票，則普通股股東通常將被視為收到了 普通股股東在股東 選擇接受現金的情況下將收到的現金股息的應税分配額。如果普通股股東的分配根據本計劃自動進行再投資，並且 計劃管理人將分配投資於基金的新發行股票，則普通股股東通常將被視為收到等於普通股股東收到的股票公平市值的應税分配。

基金支付給個人 納税人的某些收入分配的税率等於適用於淨長期資本利得的税率(對於某些 年收入水平的個人，税率為20%或0%或15%)。只有當普通股股東滿足某些持有期要求和其他要求，並且股息可歸因於基金本身收到的合格股息時，這種税務處理才適用。為此目的， “合格股息”是指基金從美國公司和符合資格的外國公司獲得的股息， 前提是基金滿足這些公司股票的某些持有期和其他要求。 在證券借貸交易中，代替股息的支付不是合格股息。 基金從REITs獲得的股息是符合條件的股息，只有在有限的情況下才有資格享受這一較低的税率。

在以下情況下，股息將不被視為合格股息收入 (無論是由基金收到還是由基金支付給股東)：(1)在自該股票就該股息成為除股息之日 前60天之日起的120天期間內，收到股息的時間少於61天；(2)接受者有義務(無論是否根據賣空 出售或其他方式)就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項，或(3)如果接受者選擇將股息視為投資收入，以限制投資 利息的扣除額 。基金分配合格股息收入以外的收入和分配已實現的短期淨收益 (持有一年或以下的股票)按普通收入徵税，税率目前最高為37%。

適用於長期資本利得和合格股息收入的税率降低帶來的好處可能會受到適用於個人股東的替代最低税率的影響。

基金對零息和某些其他證券的投資將使其在收到與這些證券有關的現金付款之前實現收益。基金每天都會累計此類收入 ，為了避免基金繳納税款，基金可能需要清算其本來可能繼續持有的證券 以產生現金，以便基金可以向其 股東進行必要的分配。

投資於評級較低或未評級的證券可能會給基金帶來 特殊的税收問題，前提是這些證券的發行人未能履行與其相關的義務。 對於基金持有與此類不良證券所有權相關的某些頭寸的聯邦所得税後果，本守則並不完全明確。

可歸因於長期債務債務市場貼現 的任何已確認收益或收入(即基金購買的債務，期限超過一年的債務，除可歸因於原發行折扣的部分(br}可歸因於原來發行的折扣)外，應按普通收入納税。長期債務債券 如果在其原始發行後以低於(I)所述的 到期應付本金金額(如果是沒有原始發行折扣的債務)或(Ii)如果是具有原始發行折扣的債務 ，在購買該債務之前累積的發行價格和任何原始發行折扣的總和，通常被視為以市場折扣收購的。De Minimis排除。

基金在期權、期貨合約、套期保值交易、遠期合約(在允許的範圍內)和某些其他交易中的投資將受特別税 規則(包括按市值計價、推定銷售、跨境銷售、清洗銷售、賣空和其他規則)的約束，其影響可能是 加速基金收入，推遲基金損失，調整基金持有證券的持有期，將資本收益轉換為普通收入，並將短期資本損失轉換為因此，這些規則可能會 影響分配給股東的金額、時間和性質。基金可能需要限制其期權 和期貨合約的活動，以使其能夠保持其RIC地位。

該準則自2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度生效，一般允許個人和某些非法人實體扣除合格REIT股息的20% 。最近發佈的擬議法規(目前有效)允許RIC將其 合格REIT股息的性質傳遞給其股東，前提是滿足某些持有期要求。因此，基金股東 將有資格獲得與分配此類合格REIT股息 收入的基金股息相關的此類扣減收益。

基金的外幣、外幣計價債務和某些外幣期權、期貨合約和遠期合約(以及類似的 工具)的交易可能會產生普通收益或虧損，前提是有關外幣的價值波動 導致這些收益或虧損。

基金從外國獲得的收入 可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收協定 可能會減少或取消此類税收。普通股股東一般無權申請有關外國税的抵免或扣減 。

如果基金收購某些外國 公司的任何股權，這些公司每年總收入的75%以上來自被動來源(如利息、股息、某些 租金和特許權使用費或資本利得)，或者持有至少50%的資產用於產生此類被動收入的投資(“被動 外國投資公司”)，則基金可能需要繳納美國聯邦所得税，並就從這些公司獲得的“超額 分配”或出售此類股票的收益收取額外利息費用。即使基金實際收到的所有收入或收益 都及時分配給其股東。基金將不能將此類税收的任何抵免或扣減轉嫁給其股東 。通常可能會進行一次選舉，以減輕這些不利的税收後果， 但任何此類選舉都可能要求基金在不同時收取現金的情況下確認應税收入或收益(受税收分配要求的約束)。 這些投資還可能導致相關資本收益被視為普通收入。 基金可能會限制和/或管理其在被動外國投資公司的持股，以限制其納税義務或使其從這些投資中獲得最大回報 。被動型外國投資公司支付的股息將不符合合格股息收入的降低税率 。

基金份額的出售、交換或贖回可能產生 損益。一般而言，如果股票持有期超過12個月，在應税處置股票時變現的任何損益將被視為長期資本 損益。否則，基金 股票的應税處置損益將被視為短期資本損益。一般情況下，適用於個人的長期資本利潤率已降至20%(對於某些年收入水平的個人，則為5%、0%或15%)。在出售或交換持有期為6個月或以下的基金份額時實現的任何損失，在收到有關該等份額的任何資本 收益分配的範圍內，將被視為長期資本損失。此外，基金份額贖回或其他 處置所實現的全部或部分虧損可根據“清倉出售”規則予以禁止，前提是在贖回虧損份額前30天至該日期後30天結束的61天內，以其他基本相同的股份替換 其他基本相同的股份(無論是通過分派再投資或以其他方式)。 在贖回虧損股份前30天至該日期後30天結束的61天期間 內，可不允許贖回或以其他方式處置基金股份的全部或部分虧損。任何不允許的虧損將導致 調整所收購的部分或全部其他股票的股東計税基準。

購買股票時支付的銷售費用不能計入 ，以確定在購買股票後第91天之前出售股票的損益，條件是根據再投資或交換特權，在隨後收購基金(或另一基金)股票時減少或取消銷售費用 自出售之日起至下一歷年1月31日止的 期間 。任何忽略的金額都將導致對所收購的部分或全部其他 股票的股東計税基準進行調整。

個人收到的調整後總收入超過20萬美元的個人淨投資收入(或共同申報的已婚個人超過25萬美元)將被徵收3.8%的税。 超過指定金額的信託和遺產的未分配淨投資收入也將被徵收這一税。基金分派的股息 和資本收益，以及出售基金股份所獲得的收益，將構成 這類應繳納此税的投資收入。

特殊税收規則適用於通過定義繳費 計劃和其他符合納税條件的計劃進行的投資。股東應諮詢他們的税務顧問，以確定 基金股票是否適合通過此類計劃進行投資。

基金股票的股息和分配一般 繳納本文所述的聯邦所得税，但不得超過基金的已實現收入和收益。 即使此類股息和分配可能在經濟上代表特定股東的投資回報。 此類分配很可能發生在基金資產淨值反映未實現或已實現但未分配的收益時購買的股票。即使基金的資產淨值也反映了未實現虧損，也可能需要分配這種已實現收益。在10月、11月或12月申報並在次年1月支付的某些分派將向股東徵税，如同在申報當年的12月31日收到一樣。 此外，在基金應納税年度結束後作出的某些其他分派可能會在該納税年度內“溢出”和 被視為由基金支付(4%的消費税除外)。在這種情況下，股東將被視為在實際進行分配的納税年度收到了此類股息。

基金支付給未向基金提供正確納税人識別號(“TIN”)和美國國税局(“IRS”)要求的某些證明的個人和某些其他股東的金額 ，以及基金從美國國税局或經紀人那裏收到的某些信息的股東 因基金的應税股息和其他分配以及出售股票的毛收入而產生的聯邦所得税可能被“備用”扣繳 基金的應税股息和其他分配以及出售股票的毛收入24%)。個人的TIN通常是他或她的社保號碼。備用預扣不是附加税。根據備用預扣規則 從支付給股東的款項中扣留的任何金額，只要向美國國税局提供了所需信息，就可以退還或記入該股東的美國聯邦所得税義務(如果有的話) 。

如果股東確認個人股東在處置基金 股票時虧損200萬美元或公司股東虧損1000萬美元或更多，股東 必須向美國國税局提交表格8886的披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受此報告要求的約束，但在目前的指導下，受監管投資公司的股東也不例外 。根據本條例規定應報告損失的事實並不影響法律對納税人對損失的處理是否恰當的認定 。股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性 。

上述討論不涉及適用於某些類別投資者的特殊税收規則 ，例如免税實體、外國投資者、保險公司和金融機構。 股東應諮詢其自己的税務顧問，瞭解可能適用於其特定情況的特殊税收規則 以及投資本基金的州、地方和(如果適用)外國税收後果。

基金將在每個日曆年度結束後立即通知股東所有分配的來源和納税狀況 。美國國税局的立場是，如果RIC擁有超過 個類別的股票，它可以指定在任何一年對每個類別的分配不超過該類別在該年度特定類型收入(包括普通收入和淨資本利得)中的比例份額。一個階層在某一年特定類型收入中的比例份額是根據RIC在該年度支付給該階層的總股息的百分比 確定的。因此，基金打算根據美國國税局的立場指定其資本分配的一部分 獲得股息。

州税和地方税

股東應就投資該基金的州或地方税後果諮詢他們自己的税務顧問。

其他信息

該基金是一個通常稱為 “特拉華州法定信託”的組織。根據特拉華州的法律，在某些情況下，此類信託的股東可能被要求 作為合夥人對信託的義務承擔個人責任。信託聲明包含股東對基金財產或基金的行為、義務或事務負有的責任的明示免責聲明 。信託聲明還規定 從基金財產中對任何股東個人負有責任的索賠和責任進行賠償。 股東可能會因為是或曾經是股東而受到這些索賠和責任的約束。因此，股東因股東責任而蒙受財務損失的風險僅限於基金本身無法履行其義務的情況。 基金的律師已告知基金，任何股東為基金的義務承擔任何責任的風險微乎其微 。

信託宣言“規定，受託人不會 在合理相信該等行動符合基金的最佳利益的情況下真誠採取行動，或 在任何刑事訴訟中，受託人沒有合理理由相信該等行動是非法的； 但信託宣言中的任何條文均不保障受託人因故意的不當行為、不守信、嚴重的不當行為而對基金或其股東承擔的任何責任。 否則，受託人將因故意的不當行為、不守信、嚴重的不當行為而對基金或其股東承擔任何責任。 在刑事訴訟中，受託人沒有合理的理由相信該等行為是非法的。投票權不是累積的，這意味着投票選舉受託人的股份超過50%的持有者可以選舉100%的受託人，在這種情況下，剩餘不到50%的 股份的持有者將不能選舉任何受託人。

信託聲明規定，如果持有三分之二流通股的股東已通過向基金託管人提交的書面聲明或在為此目的召開的會議上投票罷免任何人，則任何人不得擔任 受託人職務。

基金的招股説明書和本SAI並不包含基金向美國證券交易委員會提交的註冊説明書中所列的全部 信息。 在支付證券交易委員會規則和條例規定的費用後，可以從證券交易委員會獲得完整的註冊説明書。

獨立註冊會計師事務所

科恩是該基金的獨立註冊會計師事務所，提供審計服務、準備納税申報表，並就準備向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交的文件 提供協助和諮詢 。

附錄A
收視率

穆迪投資者服務公司

長期債務證券和優先股評級

AAA：評級為AAA的債券和優先股被評為質量最好的債券和優先股 。它們的投資風險最小，通常被稱為“鍍金邊緣”。 利息支付受到很大或非常穩定的保證金的保護，本金是安全的。雖然各種保護性的 元素可能會發生變化，但可以看到的這些變化最不可能損害此類問題的根本強勢地位 。

AA：評級為AA的債券和優先股被所有標準判定為高質量 。它們與AAA組一起構成通常所説的高等級債券。 它們的評級低於最好的債券，因為保護邊際可能不像AAA證券那樣大，或者保護元素的波動 可能幅度更大，或者可能存在其他因素，使長期風險顯得 略大於AAA證券。

答：評級為A的債券和優先股具有許多 有利的投資屬性，應被視為中上級債券。為本金和利息提供安全保障的因素被認為是足夠的，但可能存在暗示在 未來某個時候易受減值影響的因素。

BAA：評級為BAA的債券和優先股被視為 中級債券(即，它們既沒有得到高度保護，也沒有得到很好的保護)。利息支付和本金安全 目前看來已經足夠，但某些保護因素可能會缺失，或者在很長一段時間內都可能是典型的不可靠 。這類債券和優先股缺乏突出的投資特徵，實際上也具有投機性 特徵。

巴：評級為Ba的債券和優先股被判定為具有投機成分，其未來不能被認為是有把握的。通常，對利息和本金的保護 可能非常温和，因此在未來的其他好壞時期都得不到很好的保障。 位置的不確定性是此類債券的特徵。

B：評級為B的債券和優先股通常缺乏理想投資的 特徵。對利息和本金支付或在任何較長時間內維持 合同的其他條款的保證可能很小。

CAA：評級為CAA的債券和優先股信譽較差 。此類債券可能違約，也可能存在本金或利息方面的危險因素。

CA：評級為Ca的債券和優先股代表高度投機的債務 。這類問題通常是違約的，或者有其他明顯的缺點。

C：評級為C的債券和優先股是評級最低的債券 ，這樣評級的債券可以認為獲得任何真正投資的前景極其渺茫 。

此處顯示的評級據信是本SAI發佈之日對上市證券的最新 評級。評級通常是在證券發行時給予的。 雖然評級機構可能會不時修訂此類評級，但它們沒有義務這樣做，而且所示評級不一定代表在基金財政年度結束之日給予這些證券的評級。

缺少評級：如果未分配評級，或者 評級已被暫停或撤回，則可能是由於與發行質量無關的原因。

如果未分配評級，可能是以下原因之一：

如果出現新的重大情況 ，其影響無法進行令人滿意的分析；如果不再有合理的最新數據可以做出判斷；如果要求贖回保證金；或由於其他原因，則可能發生暫停或撤回。

注：穆迪在其債券評級系統中，將數字修飾符1、2和3 應用於從AA到B的每個通用評級類別。修飾符1表示安全級別 處於其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示該問題位於其通用評級類別的較低端。

短期債務證券評級

穆迪的短期債務評級是對發行人按時償還優先債務的能力 的看法。這些債務的原始期限不超過一年，除非 明確註明。

穆迪採用以下三個名稱(均被判定為投資級)來表示評級發行人的相對償債能力：

Prime-1：評級為Prime-1的發行人(或支持機構) 具有優越的償還優先短期債務的能力。Prime-1的還款能力通常會通過以下許多特徵得到證明 ：在成熟的行業中處於領先的市場地位；所用資金的高回報率 ；保守的資本結構，適度依賴債務和充足的資產保護；收益的廣泛利潤率 涵蓋固定財務費用和高內部現金產生；以及成熟的進入一系列金融市場 和可靠的替代流動性來源。

Prime-2：評級為Prime-2的發行人(或支持機構) 有很強的償還優先短期債務的能力。這通常會從上面引用的許多特徵 中得到證明，但程度較小。收益趨勢和覆蓋率雖然合理，但可能更容易發生變化。大寫 特徵雖然仍然合適，但可能更受外部條件的影響。保持充裕的備用流動性。

Prime-3：評級為Prime-3的發行人(或支持機構) 具有可接受的償還優先短期債務的能力。行業特點和市場構成的影響可能更加明顯 。收益和盈利能力的變化可能會導致債務保護衡量標準的變化 ，並可能需要相對較高的財務槓桿。保持充足的備用流動性。

非Prime：評級為Not Prime的發行人不屬於任何Prime評級類別 。

標準普爾評級集團

投資級

AAA：評級為AAA的債務和優先股是標準普爾給予的最高評級 ，支付利息和償還本金的能力非常強。

AA：AA級債券的付息能力和還本能力非常強，與最高評級的債券只有很小的不同。

答：評級為A的債務和優先股具有很強的 支付利息和償還本金的能力，儘管它比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟狀況變化的不利影響。

BBB：評級為BBB的債務和優先股被認為具有足夠的支付利息和償還本金的能力。雖然它通常表現出足夠的保護參數，但不利的經濟 條件或不斷變化的情況更有可能導致此類債務的付息和償還本金能力減弱 而不是評級較高的類別。

投機等級

評級為BB、B、CCC、CC和C的債務和優先股被視為在支付利息和償還本金能力方面具有主要的投機性特徵 。BB表示 投機程度最低，C表示最高。雖然這類債務可能會有一些質量和保護性特徵，但這些特點被巨大的不確定性或在不利條件下的重大風險所蓋過。

BB：與其他投機性發行相比，評級為BB的債務和優先股近期違約的脆弱性較小 。然而，它面臨着持續的重大不確定性或暴露在不利的商業、財務或經濟狀況下，這可能導致能力不足，無法及時支付利息和本金。BB評級類別 也用於分配了實際或隱含BBB-評級的優先債務的從屬債務。

B：評級為B的債務和優先股更容易違約 ，但目前有能力支付利息和償還本金。不利的商業、金融或經濟狀況 可能會削弱支付利息和償還本金的能力或意願。B評級類別也用於分配了實際或隱含的BB或BB-評級的優先債務的 債務。

CCC：評級為CCC的債務和優先股目前存在可識別的 違約漏洞，並取決於有利的商業、財務和經濟條件，以滿足及時支付 利息和償還本金的要求。如果出現不利的商業、財務或經濟狀況，它不太可能 有能力支付利息和償還本金。CCC評級類別還用於為 分配實際或隱含的B或B-評級的優先債務。

CC：Rating CC通常適用於從屬於 優先債務和優先股的債務，這些債務被分配了實際或隱含的CCC債務評級。

C：評級C通常適用於附屬於 優先債務和優先股的債務，這些債務和優先股被分配了實際或隱含的CCC-債務評級。C評級可用於涵蓋已提交破產申請，但仍在繼續償還債務的情況 。

C1：評級C1是為沒有利息 支付的收益債券保留的。

D：評級為D的債務和優先股出現付款違約。如果未在到期日期支付利息或本金，即使適用的寬限期 尚未到期，則使用 D評級類別，除非標普認為此類款項將在該寬限期內支付。

如果還本付息受到威脅，也將在提交破產申請時使用D評級 。

加號(+)或減號(-)：可以通過添加加號或減號來修改從AA到CCC的評級 ，以顯示其在主要評級類別中的相對地位。

P：字母“p”表示評級是暫定的。 暫定評級假設由被評級的債務提供資金的項目成功完成，並表明 償債要求的支付在很大程度上或完全取決於項目能否成功和及時完成。 但是，此評級在説明項目完成後的信用質量時，未對此類完成失敗後違約的可能性 或違約風險發表評論。投資者應對此 可能性和風險做出自己的判斷。

L：字母“L”表示評級與這些債券的本金有關 ，前提是基礎存款抵押品由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，並且利息有充分的擔保。就存單而言，字母“L”表示 存款連同其他以相同權利和身份持有的存款，將在保險機構關閉後30天內，或在存款由後續保險機構承擔的情況下，在到期日支付本金和累計違約前利息，最高可達聯邦保險限額 。

NR：NR表示沒有請求評級， 沒有足夠的信息作為評級依據，或者標普沒有根據 政策對特定類型的債務進行評級。

商業票據評級定義

標普的商業票據評級是對及時償還原始到期日不超過365天的債務的可能性的當前評估 。評級分為幾個 類別，從A表示最高質量義務到D表示最低質量義務。這些類別如下：

A-1：評級為A-1的短期債務被標普評為最高 類別。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力很強。在此類別中， 某些義務用加號(+)表示。這表明債務人履行其對這些義務的財務承諾的能力極強。

A-2：評級為A-2的短期債務比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響 。但是， 債務人履行其對該義務的財務承諾的能力令人滿意。

A-3：評級為A-3的短期債務具有足夠的保護 參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。

B：評級為B的短期債券被認為具有顯著的 投機特徵。債務人目前有能力履行其對該義務的財務承諾；但是，它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人履行其關於該義務的財務承諾的能力不足 。

C：評級為C的短期債務目前容易 無法償還，並取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、財務和經濟條件 。

D：評級為D的短期債務違約。如果即使適用的寬限期尚未 到期，也未在到期日期支付債務，則使用 D評級類別，除非標普認為此類款項將在該寬限期內支付。D評級也將用於 提交破產申請或在債務付款受到威脅時採取類似行動。

商業票據評級不是購買、出售或持有證券的建議，因為它不會對市場價格或特定投資者的適宜性發表評論。評級 基於發行人向標普提供的當前信息或從其認為可靠的其他來源獲得。標普 不會對任何評級進行審計，有時可能會依賴未經審計的財務信息。評級 可能會因此類信息的更改或不可用而更改、暫停或撤銷。

惠譽評級

投資級評級

AAA：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量最高。債務人具有極強的支付利息和償還本金的能力， 不太可能受到合理可預見事件的影響。

AA：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量非常高。債務人支付利息和償還本金的能力非常強，儘管 沒有評級為AAA的債券那麼強。由於評級為AAA和AA的債券不太容易受到可預見的未來發展的影響 ，這些發行人的短期債務通常被評級為F-1+。

答：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量很高。債務人支付利息和償還本金的能力被認為很強，但 可能比評級較高的債券更容易受到經濟狀況和環境不利變化的影響。

Bbb：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量令人滿意。債務人支付利息和償還本金的能力被認為是足夠的。 然而，經濟狀況和環境的不利變化更有可能對這些債券產生不利影響，因此， 損害了及時付款。這些債券的評級降至投資級以下的可能性高於評級較高的債券 。

低於投資級評級

BB：債券和優先股被認為是投機性的。債務人支付利息和償還本金的能力可能會隨着時間的推移受到不利的經濟變化的影響。但是，可以確定可以幫助債務人滿足償債要求的業務 和財務替代方案。

B：債券和優先股被認為是高度投機性的。 雖然這類債券目前符合償債要求，但繼續及時支付本金和利息的可能性反映了債務人的安全邊際有限，以及在整個發行期間需要合理的商業和經濟活動 。

CCC：債券和優先股有某些可識別的特徵 ，如果不採取補救措施，可能會導致違約。履行義務的能力需要有利的商業和經濟環境。

抄送：債券和優先股受到最低限度的保護。隨着時間的推移，利息和/或本金的支付似乎有可能違約 。

C：債券和優先股即將違約，無法支付利息或本金 。

DDD、DD和D：債券和優先股拖欠 利息和/或本金。此類債券具有極強的投機性，應根據其在債務人清算或重組過程中最終收回的價值進行估值。DDD代表這些債券的最高復甦潛力，D 代表最低的復甦潛力。

加號(+)或減號(-)：可以通過添加加號或減號來修改AA到C的評級 ，以指示信用在評級類別中的相對位置。

NR：表示惠譽不對具體問題進行評級。

條件性：條件性評級的前提是成功 完成項目或發生特定事件。

投資級短期評級

惠譽的短期評級適用於 按需支付或原始到期日通常長達三年的債務，包括商業票據、存單、 中期票據以及市政和投資票據。

F-1+：信用質量異常強勁。分配此 評級的問題被認為具有最強的及時付款保證程度。

F-1：非常強的信用質量。分配此評級的問題 反映出及時付款的保證程度僅略低於評級為F-1+的問題。

F-2：信用質量好。具有這一評級的問題在及時付款方面有 令人滿意的保證程度，但安全邊際沒有F-1+和F-1類別那麼大。

F-3：信用質量一般。具有此評級的發行具有特徵 ，表明及時付款的保證程度是足夠的，然而，近期的不利變化可能會導致這些證券的評級低於投資級 。

* * * * * * * *

注：未評級的債券使投資者面臨與評級較低的投機性債券類似的付息或償還本金能力方面的風險 。 基金取決於顧問在評估此類債券方面的判斷、分析和經驗。

投資者應注意，評級服務對債券的評級 可能不會反映最近事態發展對發行人支付利息和本金能力的影響 。

附錄B

代理投票政策

附錄A

代理投票指南

對於以下委託書問題，Clough Capital投票權 的位置通常為列表中所列，除非公司的分析師、交易員或合夥人認為根據所述準則投票特定委託書 不符合客户賬户的最佳經濟利益，在這種情況下，該人 應提請代理投票權管理人注意此事。然後，管理員將把該問題提交 合規委員會進行解決，如代理投票程序中所述。

C部分-其他信息

請參閲隨函提交的營銷協議。

下表列出了 與本註冊聲明中描述的產品相關的費用：

沒有。

登記人協議和信託聲明第四條規定如下：

4.1

股東、 受託人等不承擔任何個人責任。信託的任何股東均不以此類身份對任何人 在信託財產或信託的行為、義務或事務方面承擔任何個人責任。股東的個人責任限制與根據特拉華州一般公司法成立的以盈利為目的的私人公司的股東享有相同的限制 。信託的受託人或高級管理人員不應以這種身份對信託或其股東以外的任何人承擔與信託財產或信託事務有關的任何個人責任，但僅 因不誠實、故意不當行為、嚴重疏忽或罔顧對該人的職責而對信託或其股東承擔的責任除外；除上述例外情況外，所有此等人員應僅向信託財產 索償。如果信託的任何股東、受託人或高級管理人員( )成為強制執行任何此類責任的訴訟或程序的一方，但上述例外情況除外， 他不會因此而承擔任何個人責任。

4.2

強制性賠償。 (A)信託應賠償信託的受託人和高級職員(每個人都是“受彌償人”) 的任何責任和費用，包括為履行判決而支付的金額、折衷或作為罰款和 罰款，以及因在任何法院或行政或調查機構進行的任何訴訟、訴訟或其他法律程序的抗辯或處置 而合理招致的合理律師費。 (A)信託應賠償信託的受託人和高級職員(每個人都是“受償人”) ，包括為履行判決而支付的金額、折衷或作為罰款和 罰款，以及與在任何法院或行政或調查機構進行的任何訴訟、訴訟或其他程序的辯護或處置有關的合理律師費除非獲得受託人的授權，否則作為 原告或投訴人)，或由於他曾以任何該等身份行事而在以本條4.2所列的任何身分行事時，他可能或可能曾受到威脅，但有關他在合理相信他的行為符合信託的最佳利益的情況下並非真誠行事的 事宜除外 ，或在任何刑事訴訟中，他有合理理由相信他的行為是符合信託的最大利益的 事宜除外 原告或投訴人(br})或(如屬任何刑事訴訟)他可能或可能曾受到威脅，原因是他曾以任何該等身分行事，但有關 他本應有合理理由相信的任何事宜則不在此限 但是，對於因(I)故意不當行為、(Ii)不守信用、(Iii)重大疏忽(附屬受賠人的疏忽)或(Iv)魯莽無視履行其職務所涉及的職責(第(I)至(Iv)款所指的行為有時)而產生的對任何人的任何責任或該受賠人的任何 費用，本協議項下的任何受賠人均不會獲得賠償。(B)(I)故意失職；(Ii)不守信用；(Iii)嚴重疏忽(在附屬受賠人的情況下為疏忽)；或(Iv)不計後果地漠視履行其職務所涉及的職責(第(I)至(Iv)條所指的行為有時是如此)。儘管有上述規定，對於任何被保險人作為原告自願提起的任何訴訟、訴訟或其他 訴訟程序，只有在起訴 該訴訟的情況下，賠償才是強制性的。, 由該受彌償人提起的訴訟或其他訴訟是由受託人的多數成員授權的。

(B)儘管有上述規定， 不得根據本協議作出賠償，除非 向其提出本協議下的賠償權利問題的法院或其他有管轄權的機構根據案情作出最終裁決，確定 該受賠人有權根據本協議獲得賠償，或(2)在沒有作出此類決定的情況下，由(I)經(I)多數 票通過的受託人的多數 票決定，才可根據本協議作出賠償。(1)根據本協議獲得賠償權利問題的法院或其他管轄機構已作出最終裁決： 該受賠人有權根據本協議獲得賠償；或(2)在沒有作出該決定的情況下，由(I)經該受託人的多數 票決定。或者(Ii)如果無法獲得該法定人數 ，或者即使可以獲得該法定人數(如果多數派有此指示)，獨立法律顧問在書面意見中得出結論認為，受賠方 應有權獲得本協議項下的賠償。所有與訴訟辯護費用 相關的預付款決定均應根據緊隨其後的(C)段授權並作出。

(C)信託應預付 任何訴訟的抗辯費用， 如果信託收到受賠人的書面確認，表明受賠者善意相信已達到賠償所需的行為標準，並作出償還信託的書面承諾，則信託應預付 抗辯費用 ，除非後來確定他有權獲得此類賠償，並且如果大多數受託人認為此外，還必須滿足以下條件中的至少一項：(1)受賠方應為其承諾提供足夠的擔保，(2)信託應投保因任何合法墊款而造成的損失，或(3)無利害關係的非當事人受託人的法定人數(br})過半數，或如果該法定人數的多數票如此直接，則獨立法律顧問應根據對現成事實(與之相反)的審查，在書面 意見中得出結論。 有充分的理由相信被賠者最終將被認定有權獲得賠償。

(D)任何受保障人根據本規定享有的權利 不排除他可能合法享有的任何其他權利。

(E)儘管有上述規定， 在符合1940年法案和本聲明規定的任何限制的情況下，信託有權在法律規定的範圍內對向信託提供服務的人員進行全面賠償，但這種賠償必須得到多數受託人的批准 。

4.3

沒有調查義務；在 信託文書等上發出通知。買方、貸款人、轉讓代理人或其他與受託人或信託的任何高級職員、僱員或代理人打交道的人，都沒有義務就任何看來是由受託人或上述高級職員、僱員或代理人進行的任何交易的有效性進行任何查詢，也沒有義務對支付、借出或交付給受託人或上述高級職員或高級職員的金錢或財產的運用負責。 任何買方、貸款人、轉讓代理人或其他與受託人或信託的任何高級職員、僱員或代理人打交道的人，都沒有義務對看來是由受託人或上述高級職員、僱員或代理人進行的任何交易的有效性進行任何查詢，也沒有義務對支付、借給或交付給受託人或上述高級職員的金錢或財產承擔責任。

信託的每一項義務、合同、承諾、文書、證書、股份、其他擔保，以及與信託相關的任何其他行為或事情，均應被最終視為僅由信託遺囑執行人 以本聲明規定的受託人身份或以信託高級人員、僱員或代理人的身份籤立或作出。受託人 可以為保護信託財產、其股東、受託人、高級職員、僱員和代理人而購買保險，保險金額為受託人認為足以承擔可能的責任，以及受託人在其 單獨判決中認為適宜或1940年法案要求的其他保險。

4.4

依賴專家等。對於因真誠依賴信託的賬簿或其他記錄、律師的意見或信託的任何高級職員或任何顧問、 管理人、經理、分銷商、選定的交易商、會計師、評估師或其他專家向信託提交的報告，每個受託人和信託的高級職員或僱員在履行職責時，應充分和完全地證明並保護 任何行為或不作為。 信託的任何高級職員或僱員或任何顧問、 管理人、經理、分銷商、選定的交易商、會計師、評估師或其他專家向信託提交的報告應受到 的充分和完全的保護信託的高級職員或僱員，不論該大律師或其他人士是否亦為受託人。

Clough Capital Partners LP是該基金的投資顧問，也是未註冊基金、機構和高淨值個人的顧問。投資顧問 及其每名合夥人或高級管理人員在過去兩個會計年度內為自己的賬户或以董事、高級管理人員、僱員、合夥人或受託人的身份從事或曾經從事的任何其他業務、專業、職業或工作性質的描述，載於本註冊説明書中題為“基金管理-投資顧問”一節的招股説明書 中。

根據1940年法案第31(A)節及其頒佈的規則，註冊人必須保存的所有適用帳户、賬簿和 文件均由註冊人擁有和保管，註冊人c/o Alps Fund Services，Inc.，地址：1290Broadway，Suite1100，Denver，Colorado 80202。

無

(1) 註冊人承諾暫停發行股票，直至招股説明書修改為止，如果在本註冊説明書生效日期後，其資產淨值較註冊説明書生效日的資產淨值下降了10%以上，或者其資產淨值增加到超過招股説明書所述的淨收益。

(5)註冊人承諾：(A)為確定根據1933年法令承擔的任何責任，根據第430A條提交的招股説明書表格 中遺漏的信息，以及註冊人根據1933年法令第497(H)條提交的招股説明書格式 中包含的信息，將在註冊説明書宣佈生效時被視為註冊説明書的一部分；和(B)為了確定1933年法案下的任何責任，包含招股説明書形式的每一項生效後的 修正案將被視為與其中提供的該等證券有關的新的註冊聲明 ，屆時該等證券的發售將被視為其首次真誠發售。

(6)註冊人承諾在收到書面或口頭請求後的兩個工作日內，以頭等郵件或其他 方式發送構成本註冊聲明B部分的任何附加信息聲明 ，以確保同樣迅速送達。

簽名

根據1933年證券法和/或1940年投資公司法的要求，註冊人已於3月3日正式安排由波士頓市政府和馬薩諸塞州聯邦正式授權的下列簽字人代表註冊人簽署表格N-2的註冊聲明^研發 2019年7月的一天。

根據1933年證券法的要求， 本表格N-2的註冊聲明已由下列人員以指定的身份和日期簽署。

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