美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記 一)

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至2020年12月31日的財年

或

☐過渡 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的報告

對於 ，過渡期從_

佣金 檔號：000-55626

西部鈾釩公司。

(註冊人名稱與其章程中規定的確切名稱相同)

(註冊人電話號碼，含 區號)

根據該法第12(B)條登記的證券 ：

根據該法第 12(G)節登記的證券：

(班級名稱)

勾選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的 發行人。是☐否

用複選標記表示註冊人是否不需要根據交易所法案第15(D)節的第13條提交 報告。是☐ 否

注意-勾選上述複選框不會解除根據《交易所法案》第15(D)節第13節要求提交報告的任何 註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有 報告，以及(2)在過去 90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了 根據S-T規則405規定需要提交的每個互動數據文件。是 否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的定義 “大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興的 成長型公司”。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告 ，以證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國法典第15編，第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司 (如交易法第12b-2條所定義)。是，☐否

截至2020年6月30日，註冊人非關聯公司持有的普通股總市值為6,468,670美元。

截至2021年4月15日，註冊人沒有面值的普通股中有36,458,747股已發行。

西方鈾釩公司

表格10-K

目錄

名稱的使用

如本Form 10-K年度報告中所用，除文意另有所指外，術語“我們”、“西部”和“WUC” 或“公司”是指加拿大安大略省的西部鈾釩公司及其子公司。

通貨

本公司的賬目以美元報告 。除非另有説明，本年度報告中以Form 10-K和合並財務報表引用的所有美元金額均以美元表示。

前瞻性 陳述和介紹

本文檔中包含的並非純歷史的陳述是“前瞻性陳述”。儘管我們認為此類前瞻性 陳述中反映的預期(包括有關未來運營的預期)是合理的，但我們不能保證此類預期將被證明 是正確的。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，它們涉及各種風險和不確定因素。本文檔中包含的前瞻性 表述包括有關我們建議的服務、市場機會和接受度、對收入、現金流和財務業績的預期以及對未來的意圖的表述。此類前瞻性陳述 包含在項目1下。“業務”和項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 “。本文中包含的所有前瞻性聲明都是基於我們在此日期 獲得的信息做出的，我們不承擔更新任何前瞻性聲明的義務。 需要注意的是，此類陳述可能被證明不準確，我們的實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的大不相同 。可能導致實際結果與我們的預期大不相同的因素 包括第1項中描述的因素。“商務”，項目1A。“風險因素”和第 項7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析“。歸因於我們或代表我們行事的人員的所有後續 書面和口頭前瞻性陳述均受本節和本文檔其他部分包含的其他因素的明確限制。

第一部分

項目1.業務

企業歷史

西部鈾釩公司(前身為西部鈾公司)於2006年12月根據《安大略省商業公司法》註冊成立，以前是一家受安大略省證券委員會規章制度約束的非上市 報告發行人。2014年11月20日，公司完成了在加拿大證券交易所(“CSE”)的上市程序 。作為這一過程的一部分，公司收購了特拉華州有限責任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的已發行和流通股。交易 構成了PRM對Western的反向收購。在獲得適當的股東批准後，公司隨後重組了董事會和高級管理團隊 。

2014年8月18日，本公司完成了從Energy Fuels Holding Corp.購買科羅拉多州和猶他州的某些 採礦資產的交易。購買的資產包括猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地，所有這些資產都代表過去曾不同程度地開採過鈾的資產。 收購包括購買SUNDAY MILE綜合設施。SUNDAY礦山綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。該綜合體由以下五個單獨的礦組成：星期日礦、康乃馨礦、聖裘德礦、西星期日礦和託帕茲礦。每一座礦山的運營都需要單獨的許可證，所有這些許可證都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦井都有很好的路面公路，通向現有礦井的電力，辦公室/倉庫/商店和更衣室，以及廣泛的地下運輸開發，有多個 通風井，配有排氣扇。在2019/2020項目完成後，SUNDAY礦山綜合體已經超前 ，已準備好重新開始採礦作業。

2015年9月16日，西部公司完成了對澳大利亞公司Black Range的收購，該公司在澳大利亞證券交易所(Australian Securities Exchange)上市，直到收購完成。 收購條款是根據Western和Black Range之間簽訂的最終合併實施協議制定的。根據協議 ，Western根據2001年澳大利亞公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以安排計劃(“該計劃”) 收購Black Range的全部已發行股份(“Black Range交易”)，Black Range的股東為 以750英鎊為基準發行Western的普通股。2015年8月25日，該計劃獲得Black Range股東的批准，2015年9月4日，Black Range獲得澳大利亞聯邦法院的批准。此外，西部公司還向 某些員工、董事和顧問發放了購買西部公司普通股的期權。此類股票期權旨在以相同的1美元(750英鎊)取代在Black Range交易之前已發行的 Black Range股票期權。

關於Black Range交易，Western收購了Black Range的淨資產 。這些淨資產主要包括位於科羅拉多州 的一個大型鈾資源(“Hansen-Taylor Complex”)的權益，以及Ablation Technologies，LLC獲得的為期25年的動力分離許可證(“動力分離”， ，前身為“Ablation”)及相關專利的100%權益。漢森-泰勒雜巖主要是1977年發現的砂巖礦牀。

此外，關於動力分離與收購Black Range Minerals Ltd.(“Black Range”)有關，本公司假定Black Range與George Glasier先生之間有看漲期權協議。在Black Range交易之前，同時也是董事 (“賣方”)的公司首席執行官George Glasier將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給Black Range。與轉讓 相關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range普通股，並承諾在Kinetic Separation首次商業應用後60天內向賣方支付50萬澳元 (截至2020年12月31日為392,086美元)。Western 承擔了與Black Range交易相關的或有付款義務。

動力學分離工藝與傳統採礦技術有很大的不同。根據使用動力學分離的監管批准，動力學分離的好處如下 ：

動力分離可用於美國西部遺留的鈾庫存 。世界鈾中心會動態地分離這些庫存，除去85%-90%的鈾。這是一種應用程序 ，通過該應用程序，動力分離可以為“綠化環境”做出積極貢獻。根據一項研究，美國西部大約有4225個1940-1970年期間遺留的鈾礦，其中大部分都有廢料庫存。

在管理估算中，動力分離開採可使鈾生產成本降低44-53%。

我們的普通股在加拿大證券交易所上市， 也稱為“CSE”，代碼為“WUC”，也在美國的OTCQX 最佳市場上市，代碼為“WSTRF”。我們的總部設在加拿大安大略省，在美國猶他州和科羅拉多州都有采礦業務。我們總部的郵寄地址是加拿大安大略省多倫多多倫多灣街330號1400室，郵編：M5H2S8， ，電話號碼是(970)864-2125。我們的公司網站是：http://www.western-uranium.com/.

我們是一家“新興成長型公司”，這一術語 在“啟動我們的企業創業法案”(“JOBS法案”)中有定義。“就業法案”將“新興成長型公司”定義為上一財年總收入低於10億美元的公司。JOBS法案第102(B) (1)條免除新興成長型公司遵守新的或修訂後的財務會計準則的要求 ，直到要求非上市公司(即尚未宣佈生效的證券法註冊聲明或 沒有根據證券交易法註冊的證券類別的公司)遵守新的或修訂後的財務會計準則 。JOBS法案還規定，公司可以選擇退出JOBS法案第102(B)(1)條規定的延長過渡期 ，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何此類 選擇退出都是不可撤銷的。

我們的全資子公司包括西部鈾公司、Pinon Ridge Mining LLC、Black Range Minerals Limited、Black Range Cu Inc.、Ranger Resources Inc.、Black Range Minerals Inc.、Black Range Minerals Colorado LLC、Black Range Minerals Wyming LLC、Haggerty Resources LLC、Ranger Alaska LLC、Black Range Minerals Utah LLC、Black Range Minerals Ablation Holdings Inc.和

我們公司

西部公司從事勘探、開發、開採和生產其鈾和釩資源資產的業務。

WESTERN是符合美國證券交易委員會(SEC)行業指南7的勘探階段公司。行業指南7指出，像我們這樣的礦業公司可以分為三個階段：勘探、開發或生產。勘探階段包括從事 尋找礦藏的所有公司，這些公司既不處於開發階段，也不處於生產階段。要被歸類為 開發或生產階段的公司，該公司必須已經建立了儲備。本公司尚未根據行業指南7建立儲備 。

National Instrument 43-101-Mining 項目披露標準(“NI 43-101”)是加拿大證券管理人制定的一項規則，為所有公開披露制定標準 加拿大發行人利用與礦產項目有關的科學技術信息。本年度報告中包含的所有歷史礦產資源評估 都是根據NI 43-101和加拿大采礦、冶金和石油學會的分類系統編制的。這些標準與行業指南7的礦業權披露要求不同，行業指南7在2020年12月31日之前適用於大多數SEC報告發行人。然而，2018年10月31日，SEC通過了一些修改，以更新適用於SEC註冊人的礦業權披露要求 。法規S-K(“SEC現代化規則”)的新子部分1300(“SEC現代化規則”) 於2019年2月25日生效，並在2021年1月1日或之後的財年取代行業指南7的披露要求 。根據SEC現代化規則(與國際儲量委員會報告標準(“CRIRSCO”)所體現的全球標準一致)，SEC註冊者將被要求披露有關其礦產屬性中已確定的礦產資源的特定信息 。與CRIRSCO標準一致，SEC現代化規則還增加了 定義，以識別測量的礦產資源、指示的礦產資源和推斷的礦產資源。因此，儘管SEC 現代化規則與加拿大的NI 43-101標準不完全相同，但它們旨在更符合這些標準。

我們的礦產位於科羅拉多州西部和猶他州東部以及美國西部的鄰近地區。我們的主要重點是將完全許可的SUNDAY礦山綜合體投入生產 ，允許San Rafael項目和Kinetic Separation商業化。

SUNDAY礦山綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。該綜合體由以下五個單獨的礦組成：星期日礦、康乃馨礦、聖裘德礦、西星期日礦和託帕茲礦。每一座礦山的運營都需要單獨的許可證，所有這些許可證都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦井都有很好的路面公路，通向現有礦井的電力，辦公室/倉庫/商店和更衣室，以及廣泛的地下運輸開發，有多個 通風井，配有排氣扇。

我們已經獲得了動力學分離許可證，它為 提供了一種從廢物中分離鈾和釩礦化的低成本、純物理方法。在 過程中不添加任何化學物質，但可以在相當大的質量減少的情況下實現非常高的礦物回收率；便於將高價值、 高品位的礦石產品與粗粒貧瘠的“淨砂”產品分離。

動力分選的應用預計將對我們的週日礦綜合設施的開發產生非常 積極的影響，而且對我們和其他公司的大多數礦藏也是如此，因為它顯著降低了資本和運營成本。大量的測試工作表明，從可礦化的砂巖礦石 類型中，通常90%以上的礦化可以分離成初始樣本量的10%-20%。

我們的戰略

我們的願景是成為領先的鈾和釩開發商和 生產商。我們的戰略是通過推動我們的項目擴大生產，為股東創造價值。2017/2018年間釩 價格水平的上漲增加了這一資源對本公司的相對重要性。因此，西部公司越來越有能力 以釩作為副產品進行礦山生產。因此，在2019年，西部石油公司在 SUNDAY礦山綜合體實施了礦山重開項目，以識別高品位釩礦石，隨後進行了批量採樣和開發鑽探。進行了積極的開採 ，並將開採出的礦石儲存在礦山地下。隨着多個地面基礎設施項目 完成以滿足科羅拉多州復墾、採礦和安全部(CDRMS)的要求，該項目在2020年繼續進行。CDRMS前提條件的完成 使新開採和儲存的地下礦石得以露出地面。地面 項目中的最後一個礦場建設已經完成，但由於新冠肺炎疫情的爆發，最終的檢驗審批被推遲到2020年5月。公司 擁有使用Kinetic Separation的25年獨家許可證，這是一項經過驗證的技術，我們預計它將提高從Western的砂巖礦石中開採 的效率。許可協議於2015年3月17日簽訂，2040年3月16日到期。 根據該協議，沒有剩餘的許可費義務，也沒有未來到期的版税。公司有權 將技術再許可給第三方。本公司不得出售或轉讓動力分離許可證；但可以在出售Western或持有許可證的子公司時轉讓 。

我們隨時可能有收購或合作機會 處於積極審查的各個階段，例如，我們聘請顧問和顧問分析特定機會， 分析技術、財務和其他機密信息，提交感興趣的指示，參與初步 討論和談判，以及作為投標人蔘與競爭過程。

集資

2019年4月16日，該公司完成了3,914,632個單位的定向增發 ，每單位價格為0.98加元(0.73美元)，淨收益為3,836,340加元(2,856美元)。每個單位 由一股普通股和一份認股權證組成，可購買一股普通股的一半。每份認股權證可行使的價格為 加元1.70加元，自發行之日起三年期滿。

2019年6月17日，該公司完成了192,278個單位的定向增發 ，每單位價格為0.98加元(0.73美元)，總收益為188,432加元(140,555美元)。每個單位包括 一股普通股和一份認股權證，以購買一股普通股的一半。每份認股權證可行使的價格為1.70加元 ，自發行之日起三年到期。

截至2019年12月31日止年度，本公司共發行4,106,910股與該等定向增發相關的普通股 。

於2021年2月16日，本公司完成非經紀私募(“私募”)3,250,000個單位(“單位”)，作價 每單位0.80加元。是次私募集資總額達2,600,000加元。

每個單位包括一股西部公司的普通股 (“股份”)加上一份西部公司的普通股認購權證(“認股權證”)。每份認股權證有權 持有人以每股1.20加元的價格購買一股股票，為期三年，自 定向增發截止日期起計。是次私人配售共發行3,250,000股及3,250,000份認股權證。

於2021年3月1日，本公司於 完成3,125,000個單位(“單位”)的非經紀私募(“私募”)，價格 為每單位0.80加元。本次私募募集的總收益總額為2500,000加元。

每個單位包括一股西部公司的普通股 (“股份”)加上一份西部公司的普通股認購權證(“認股權證”)。每份認股權證有權 持有人以每股1.20加元的價格購買一股股票，為期三年，自 定向增發截止日期起計。是次私募共發行3,125,000股及3,125,000份認股權證。

鈾/釩生產

西方歷來將自己定位為運營靈活性 ，目標是一旦鈾和/或釩的市場條件有利，儘快開始生產。 2018年釩價格上漲帶來了一段時間的這些條件，從而催化了SUNDAY MILE綜合項目。西方 重新啟動了SUNDAY MILE Complex項目及其基礎設施和勘探項目的積極採礦作業， 最終開始了生產，開採和儲存了提取的鈾/釩礦石。多年生產以來維護良好的 現有基礎設施使公司能夠迅速將礦山推進到生產就緒狀態 。由於採礦隊將重點重新放在CDRMS要求的地面基礎設施項目上，礦山被關閉；採礦作業 和向地面運輸提取的礦石被推遲，等待對新建造的礦場進行檢查，並完成 新冠肺炎延遲的許可聽證。新冠肺炎的影響將重啟推遲了180天以上，因此在2020年10月， 五個星期天的礦井都被暫時停產。隨着2019年釩價格的下跌，SUNDAY MILE聯合體的經濟 已從側重於釩生產重新轉向鈾/釩的聯合生產。 最近鈾價的上漲已成為擴大產量的一個日益重要的驅動力。

西部認為，其礦產資源具有合理的經濟開採前景。然而，該公司尚未完成初步經濟評估(“PEA”)。

鈾市場前景展望

世界對清潔、可靠和負擔得起的電力的需求正在增長。 考慮到核反應堆的預期建設和核能的預期增長，我們相信鈾的未來是積極的 。此外，為應對高峯時期的新冠肺炎，2020年減產導致全球鈾年產量減少了約50%。 美國鈾儲備計劃的實施和拜登政府對氣候變化的重視，有可能增加美國國內的鈾需求，併為美國國內生產商創造經濟定價水平。(br}美國鈾儲備計劃的實施，以及拜登政府對氣候變化的重視，有可能增加美國國內的鈾需求，併為美國國內生產商創造經濟定價水平。我們相信這些因素 將提供支持所需額外產量所需的價格水平。目前，過剩的(二次)庫存供應正在耗盡，預計需要額外的一次生產來滿足不斷增長的全球核反應堆船隊的核燃料需求 。

一旦價格上漲，大多數供應商可能很難及時做出迴應 ，因為新礦的投產需要多年的許可和開發。這些提前期將 給價格帶來進一步的上行壓力。因此，WESTERN具有競爭優勢，因為我們的採礦資產已獲得許可，並準備在短時間內擴大生產。

由於鈾價格因產量過剩和2011年福島地震影響後關閉反應堆而低迷了約十年，投資者正根據市場復甦的初步跡象 進行頭寸調整；2020年初，現貨鈾價格為約24美元，年末為約30美元，但由於新冠肺炎減產，現貨鈾價格已反彈至短期約34美元的高點。根據世界核協會(WNA)的説法，日本的公用事業公司有正在重啟的核反應堆(根據 世界核協會(“WNA”)的説法)。根據WNA的數據，中國公用事業公司繼續積極建造新反應堆和購買鈾，目標是成為世界核能發電的領先者。根據WNA的數據，總共有大約50個新的反應堆在13個國家建設中，總共大約有160個反應堆正在訂購或計劃中，還有300多個 還在計劃中。預計2021年將有大約15座新的核反應堆投入使用。

在特朗普執政期間，美國政府關注外國國有企業造成的市場扭曲，以及允許俄羅斯和中國帶頭髮展核電造成的經濟和地緣政治影響。為了支持世界上最大的核反應堆船隊，美國已經開始實施核燃料工作組的建議，並延長了俄羅斯暫停協議。國家戰略鈾儲備簽署成為法律，通過支持國內鈾的前端開採來穩定美國的核燃料循環。美國能源部正在制定計劃指導方針，以在2021年開始購買7500萬美元的國產鈾。美國政府追求能源獨立、鞏固關鍵礦產供應鏈和國家安全的目標。2020年9月，特朗普總統發佈了一項行政命令，要求解決 依賴外國對手的關鍵礦產對國內供應鏈的威脅。鈾和釩都在35種被確認為對美國經濟和國家安全至關重要的關鍵礦物之列。該命令要求多個政府機構 進行研究以開發解決方案。

拜登政府的“建設現代可持續基礎設施和公平清潔能源未來的計劃”強調氣候變化解決方案。上任後，拜登團隊立即 重新加入巴黎氣候協議，並繼續追求其競選承諾，即投資清潔能源，創造就業機會，生產清潔電力，並在2035年之前實現發電領域的無碳污染能源。自上任以來，拜登已經逆轉了特朗普的一系列支持化石燃料的能源政策，預計這一政策將繼續下去，因為新政府已經向所有機構 提出了氣候變化倡議，並已經成立了一個氣候變化工作組。美國現有的核反應堆船隊目前生產的清潔能源超過美國清潔能源的50%，新的先進核技術有望產生更多的清潔能源；因此，預計大流行後的基礎設施支出將對清潔能源產生重大推動作用，核工業將成為受益者。

隨着世界繼續消耗以前過剩的庫存，全球鈾供需失衡問題日益突出 。有許多市場和政府催化劑推動着 投資者的預期，他們的資本正在流入該行業。投資者注意到全球鈾供應受限，鈾需求基本面改善，核技術創新步伐加快，以及全球推動氣候變化解決方案。

鈾工業綜述

現貨價格從2005年1月的每磅21美元上漲到2007年6月的每磅136美元的高位，原因是預計核電復甦和二次供應枯竭將導致預計需求大幅上升 。二次供應是指未公開出售的鈾庫存，主要由公用事業公司和政府持有。價格大幅上漲的部分原因是公用事業公司的高購買水平，這導致大多數公用事業公司在2009年滿足了他們的需求。近期公用事業需求的下降，加上生產商和貿易商供應水平的上升，導致鈾價格自2007年第三季度以來面臨下行壓力 。2010年伴隨着大宗商品復甦而出現的鈾價格反彈，受到日本福島災難的影響 。

自2011年福島災難以來，鈾現貨價格一直穩步下跌，直到2014年6月才小幅反彈，並在2015年3月再次達到每磅39美元的峯值。在那次峯值之後，價格 再次開始穩步下跌，在2016年11月達到了每磅18美元的最低點。2020年5月，現貨價格觸及每磅34美元 ，隨後拒絕以每磅30美元的價格收盤。

鈾唯一重要的商業用途是作為核電廠發電的燃料 。根據WNA的數據，截至2020年6月底，全球可運行的核反應堆有440個，年需求量約為1.433億磅鈾。

從主要投行的報告中，推動鈾價的宏觀經濟條件 如下：

在該行業最活躍的十家銀行和分析師中，預計從2020年到2024年，鈾現貨價格將出現明顯高於當前價格的長期上漲 結構。這些預計的增長主要是由於預計的供需失衡。從低價、關閉和新冠肺炎都減少了鈾供應 。核能是一個成長型產業，主要由未來5年內數量最多的位於中國、俄羅斯和印度的新工廠提供動力。此外，小型模塊化反應堆和先進反應堆預計將在未來十年開始 上線。這應該會導致額外的需求，導致未來幾年的合同短缺，因為歷史上的 合同不斷湧現。最近，由於新冠肺炎導致礦山關閉，鈾的市場價格大幅上漲，這與其他大宗商品形成了鮮明對比 。

基於這些特定於鈾行業的定價因素， 我們認為，未來幾年，西方國家的鈾價格將會提高，以便在其最好的礦藏中啟動全面生產。

釩

除漢森/泰勒礦藏外， 公司的大部分礦業資產，包括週日礦綜合體，都含有釩作為鈾的獨立產品或副產品 。

傳統的和新的釩應用包括鍊鋼、航空航天、固定儲能、電池和化學品。

當向鋼中添加極少量的釩時，硬化 效應大大提高了鋼的強度。雖然鍊鋼約佔目前所有釩消耗量的90%，但據 估計，目前釩的使用量僅佔所有鋼材的9%左右。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)在一份研究報告中確定了釩市場的結構性變化。中國是世界上最大的釩生產國，在國內需求不斷增長的同時，環境監測和法規導致供應中斷。2017年，蒙特利爾銀行觀察到釩鐵出口同比下降30%， 預計中國將成為釩鐵淨進口國。2018年，這一預測得到了驗證，因為中國從 一個釩淨出口國變成了一個釩淨進口國。在需求方面，中國於2018年2月公佈了新的高強度鋼筋標準 ，以提高抗震能力，並於2018年11月1日起生效。在供應方面 ，中國的環境檢查導致關閉了作為副產品回收釩的骯髒流程。 在供應方面，中國的環境檢查導致關閉了作為副產品回收釩的骯髒流程。這些政策變化對釩價格非常有利。由於這些結構性變化，釩 需求超過了釩供應，導致市場出現短缺，並將價格推高至2018年第四季度的歷史高位 。

2018年釩價格的大幅上漲催化了本公司於2019年繼續推進SUNDAY MILE Complex釩項目。 本公司於2019年繼續推進SUNDAY MILE Complex釩項目。

僅次於鍊鋼，釩的第二大市場是催化劑和化工應用市場。預計釩的重要新需求來源也將來自釩氧化還原液流電池(VRFB)。

美國商務部在2020年對進口釩的第232條國家安全調查進行了調查。經過270天的研究 調查結束，並於2021年2月22日向拜登總統提交了一份報告。總統有90天的時間決定是否同意調查結果和建議，並決定是否採取行動減輕對國家安全的損害 。

截至2020年12月31日，釩的當前市場價格為每磅7.10美元，比2019年12月31日的價格每磅6.10美元有所上漲。

競爭

全球都在爭奪鈾礦資源、資本、客户以及聘用和留住合格人才。我們與多家勘探公司爭奪資產 以及技術人員。在鈾的生產和銷售中，全球有許多生產實體，其中一些是政府控制的，其中幾個比我們大得多，資本也更好。其中幾家組織的財務、技術、製造和分銷資源也比我們多得多。

我們未來的鈾生產還可能與二次供應的鈾 競爭，包括出售美國能源部持有的鈾庫存。目前，能源部 鈾銷售已暫停。此外，市場上有許多實體與我們爭奪物業， 運營原地回收(“ISR”)設施。如果我們不能成功地爭奪資產、資本、客户或員工，或與替代鈾源競爭，可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

在鈾銷售方面，本公司主要根據價格進行競爭 。我們將向公用事業公司和大宗商品經紀商推銷鈾。我們正與來自世界各地的各種供應進行直接競爭 。我們相信我們在與多家經營鈾業務的公司競爭。

關於釩的銷售，本公司將以供應為主，價格為輔 進行競爭。隨着個別實體上線或增產以解決供應短缺問題，將與主要生產、次要生產 以及來自全球不同公司和加工商的聯合生產形成直接競爭 。

環境考慮因素及許可

美國

鈾開採受到聯邦政府、各州的監管，在某些情況下，還受到印度部落的監管。遵守此類法規對我們運營的經濟性和項目開發的時間有重大影響 。我們的主要監管成本與在生產活動開始前從聯邦 和州機構獲得許可證和許可有關。ISR行業的環境法規要求已確立 。許多ISR項目已經經歷了完整的生命週期，沒有任何重大的環境影響。但是， 流程可能會使環境許可變得困難，時間無法預測。WESTERN不打算在其物業上使用ISR挖掘流程 。

採礦許可證以每個礦山為單位 在下面的“財產”部分披露。

回收和修復成本以及 粘合要求

在常規採礦結束時，場地將退役 並重新開墾。填海工程包括清除表面受幹擾的痕跡。美國礦山的復墾責任受法律和監管要求的約束 。適用的監管機構會定期審核對填海成本的估計。 填海責任代表本公司對與礦產有關的未來填海 成本現值的最佳估計。本公司確定該礦產於2020年12月31日的總復墾負債約為906,811美元 。

國家監管機構要求本公司獲得與其未來的某些恢復和復墾義務相關的 財務擔保。本公司已提供為本公司利益而發行的履約保證金，金額為906,811美元，以滿足該等監管要求。

第1A項。危險因素

與我們的業務相關的風險

我們的業務活動面臨重大風險，包括 以下描述的風險。我們證券的每一位投資者或潛在投資者都應該慎重考慮這些風險。如果實際發生 上述任何風險，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。 此類風險並不是我們面臨的唯一風險，我們目前不知道或認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能影響我們的業務。

我們能否成為一家成功的運營礦業公司取決於我們能否繼續獲得充足的運營資本，並最終能夠以足夠的利潤開採我們的資產 ，為進一步的採礦活動提供資金，並獲得和融資額外的儲量，儘管鈾和釩的市場價格可能出現重大波動 。

我們開採的鈾/釩礦石仍然儲存在SUNDAY MILE綜合設施的地下 。因此，我們沒有可銷售的產品，目前也沒有運營現金來源。 如果我們無法獲得額外的私人或公共資本來源，與另一家擁有現金資源的公司合作，和/或 找到鈾或釩銷售以外的其他創收方式，我們可能無法繼續經營下去。

在我們開始鈾或釩銷售之前，除非我們將某些資產貨幣化或獲得額外融資，否則我們無法 產生現金流入。我們不能保證 我們的物業將產生可銷售的產量，或我們將能夠繼續尋找、開發、收購和融資 額外儲量。如果我們不能將某些現有資產貨幣化，與另一家擁有現金資源的公司合作，尋找除鈾或釩生產以外的其他創收方式和/或獲得其他私人或公共資本來源 ，我們可能無法繼續經營，我們的股東可能會失去他們的全部投資。

我們作為一家運營礦業公司的能力將 取決於我們是否有能力開採我們的物業，利潤足以為進一步的採礦活動提供資金，並用於收購 和開發更多的物業。鈾價的波動使長期規劃變得不確定，籌集資金也變得困難 。

我們在正現金流基礎上運營的能力將 取決於開採足夠數量的鈾或釩，其利潤足以為我們的運營提供資金，並用於收購 和開發更多的採礦資產。任何利潤都必然依賴於鈾和釩的長期和短期市場價格，並受其影響，這兩種價格都會有很大的波動。鈾價已經並將繼續 受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括對核電的需求、鈾生產國和消費國的政治和經濟條件、二次來源的鈾供應和鈾生產水平以及生產成本。鈾價的持續大幅下跌可能使我們的業務無法在能夠彌補固定成本或繼續運營的水平上運營 。

評估我們未來的業績可能很困難，因為 我們的財務和運營歷史有限，到目前為止，我們的現金流為顯著負，累計赤字也很大。此外， 不能保證我們將來會成功獲得任何形式的額外融資，因此，我們的現金資源和營運資金是否足以使公司在未來12個月內繼續運營存在很大的疑問 。我們的長期成功最終將取決於我們實現並維持盈利能力 以及從我們的採礦活動中發展正現金流的能力。

正如本年報中更全面地描述的那樣，我們於2014年11月收購了我們的第一批礦產資源 。到目前為止，我們一直在收購更多的礦產並籌集資金。 我們在科羅拉多州和猶他州擁有處於不同勘探階段的鈾項目。

如項目7“流動資金和資本資源” 中更全面的描述。根據《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析》，我們有 顯著負現金流和淨虧損的歷史，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的累計赤字餘額分別為1110萬美元和870萬美元 。我們一直依賴出售普通股的股權融資和 債務融資來為我們的運營提供資金。我們預計短期內不會實現盈利或通過運營實現正現金流 。由於我們有限的財務和運營歷史，包括我們到目前為止的顯著負現金流和 淨虧損，可能很難評估我們未來的業績。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的營運資金 分別為162,375美元和1,678,747美元。本公司能否繼續經營取決於我們是否有能力獲得 我們自成立以來成功獲得的充足的額外融資。然而，不能保證我們將在未來成功獲得任何形式的額外融資，因此我們的現金 資源和營運資金是否足以使本公司在未來12個月內繼續運營存在很大疑問。 截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩個年度的綜合財務報表的編制假設本公司 將繼續作為一家持續經營的企業。隨附的綜合財務報表的編制假設本公司 將繼續作為一家持續經營的企業。該公司在運營中持續虧損，並依賴未來的股權或債務融資來源 來為其運營提供資金。這些情況令人對公司 作為持續經營企業的持續經營能力產生了極大的懷疑。合併財務報表不包括任何可能因此不確定性的結果而導致的調整 。

在可預見的未來，我們對股權和債務融資的依賴預計將繼續 ，而每當需要此類額外融資時，它們的可用性將取決於許多我們無法控制的因素 ，包括但不限於鈾的市場價格，公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源，全球金融市場的波動影響我們的股價和全球經濟狀況 ，其中任何一項都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括 我們可能還需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或 合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方 ，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。

我們的長期成功，包括我們資產價值 的可回收性，以及我們是否有能力收購更多的鈾項目並繼續在我們現有的鈾項目上進行勘探和開採活動 以及採礦活動，最終將取決於我們是否有能力通過建立含有商業可開採鈾的礦體來實現和保持盈利能力 以及從我們的運營中獲得正現金流，並將 這些礦體開發為有利可圖的採礦活動。我們採礦活動的經濟可行性有許多風險和不確定性。這些 包括但不限於：(I)鈾市場價格持續大幅下跌；(Ii)銷售鈾精礦的困難；(Iii)建造礦山和/或加工 工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)大大低於預期的鈾開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停止；以及(Vi)引入更為嚴格的{我們的採礦活動可能會因其中任何一個或多個風險和不確定性而發生變化 ，並且不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦體將導致實現並保持 盈利能力和發展正現金流。

我們的業務是資本密集型的，我們將需要 大量額外資金來收購更多的鈾/釩項目，繼續我們的勘探，並開始我們現有鈾/釩項目的預取 活動。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將非常可觀 。我們將需要大量額外資金為我們的運營提供資金，包括收購額外的 鈾/釩項目，繼續我們的勘探，並開始開採前活動，包括分析、鑽探、地質和地球化學分析以及礦山建設成本。如果沒有這樣的額外資金，我們將無法 為我們的運營提供資金，包括繼續我們的勘探和預開採活動，這可能會導致延遲、削減 或放棄我們的任何一個或所有鈾項目。

鈾/釩勘探和預提煉計劃 和採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定性的影響，實際結果可能與預期或預期數量大不相同 。此外，在我們的鈾/釩項目上進行的勘探計劃可能不會 導致建立含有商業可回收鈾/釩的礦體。

鈾/釩勘探和預提煉計劃以及採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定性的影響，許多風險和不確定性超出我們的控制範圍，包括但不限於：(I)意想不到的地面和水條件以及對水權的不利要求；(Ii)異常或意想不到的地質 地層；(Iii)冶金和其他加工問題；(Iv)出現異常天氣或作業條件以及 其他不可抗力事件；(V)低於預期的礦石品位；(Vi)(Vii)延遲收到或未能 獲得必要的政府許可；(Viii)運輸延遲；(Ix)承包商和勞動力的可用性；(X)政府 許可限制和法規限制；(Xi)材料和設備不可用；以及(Xii)設備 或流程無法按照規格或預期運行。這些風險和不確定性可能導致我們的採礦活動延遲、 減少或停止；增加資本和/或開採成本；損壞或摧毀我們的 礦產項目、開採設施或其他財產；人身傷害；環境損害；金錢損失；以及法律 索賠。

鈾/釩勘探的成功取決於許多 因素，包括但不限於公司管理層的經驗和能力、地質 專業知識的可用性以及進行勘探計劃的足夠資金的可用性。即使勘探計劃成功 並確立了可商業開採的鈾/釩，從鑽探和礦化鑑定的初始階段到可以開採為止，可能需要數年時間，在此期間，開採的經濟可行性可能會發生變化，以至於鈾不再是經濟上可開採的。鈾/釩勘探往往是非生產性的 ，例如，由於勘探結果不佳或無法建立含有商業可開採鈾的礦體， 在這種情況下，鈾項目可能會被放棄和註銷。此外，如果我們不建立含有商業可開採鈾/釩的礦體，並將這些鈾/釩項目開發成有利可圖的採礦活動，我們將無法從我們的勘探 努力中受益，也無法收回我們在勘探計劃中產生的支出，而且 不能保證我們的任何鈾/釩項目都能成功做到這一點。

礦體是否含有可商業開採的鈾/釩 取決於許多因素，包括但不限於：(I)礦體的特殊屬性，包括這些屬性的物質變化， 礦體的大小、品位、回收率和與基礎設施的接近程度；(Ii)鈾的市場價格，可能 是波動的；(Iii)政府法規和監管要求，包括但不限於與環境保護、許可和土地使用、税收、土地保有權和運輸有關的法規和要求。

我們已經證實了 鈾屬性礦化物質的存在。我們沒有按照美國證券交易委員會行業指南7的定義，通過完成我們任何鈾礦的“最終”或“銀行可行”可行性研究來建立已探明或可能的儲量。此外， 我們目前沒有計劃為我們的任何鈾礦建立已探明或可能的儲量，因為它目前不能用於 商業目的。

由於與動力學分離過程相關的不確定性，我們可能無法實現 該過程的預期優勢。

為了利用動力學分離來處理含鈾/釩的礦石，必須克服一些不確定性，包括法規框架演變的不確定性 和技術考慮因素。任何一種都可能導致啟動延遲，和/或增加成本，並可能妨礙 實現動力分離過程的預期效益。使用動力分離是一個額外的處理步驟， 需要額外的設備、支持、材料處理和潛在的用水量增加。

我們不為我們的 業務中面臨的所有風險投保。

一般而言，如果承保範圍可用且相對於感知到的風險不貴到令人望而卻步的 ，我們將為此類風險投保，但受排除和限制的限制。 我們目前為某些風險投保，包括證券和一般商業責任索賠，以及我們業務中使用的某些 有形資產，但受排除和限制的限制；但是，我們不會投保與我們的運營相關的所有 潛在風險和危險。我們可能要為與我們的勘探、開採前和開採活動相關的環境、污染或其他危險承擔責任，這些危險我們可能沒有投保， 可能超出了我們的保險範圍，或者我們可能因為高額保費或其他 原因選擇不投保。此外，我們不能保證我們目前擁有的任何保險範圍將繼續以合理的保費提供，或者此類保險將足以覆蓋任何由此產生的責任。

我們無法獲得財務擔保將威脅 我們繼續經營業務的能力。

隨着我們在美國的某些地點進行未來的開發和生產，遵守聯邦 和州環境和補救要求以及確保必要的許可證和批准的未來財務擔保要求可能會大幅增加 。 每個生產物業的財務擔保金額將由監管機構進行年度審查和修訂。我們預計，金融擔保工具的發行人將要求我們為債券面值的很大一部分提供現金抵押品，以確保履行義務。 如果我們無法籌集、確保或產生滿足這些要求所需的足夠資金，我們將 無法開發我們的場地並將其投入生產，這將對我們的業務產生重大不利影響 ，並可能對我們繼續運營的能力產生負面影響。

我們可能不時進行的收購可能會 對我們產生不利影響。

我們會不時研究收購額外 礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們業務和運營的規模 ，並可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。我們在收購活動中的成功 取決於我們是否有能力確定合適的收購候選者，就任何此類收購協商可接受的 條款，並將收購的業務與我們公司的業務成功整合。任何收購 都會伴隨着風險，這些風險可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，在我們承諾完成交易並確定收購價格或兑換率後，商品價格可能會發生重大的 變化； 材料礦體可能被證明低於預期；我們可能難以整合和吸收任何被收購公司的運營和 人員，實現預期的協同效應並最大化合並企業的財務和戰略地位，並在整個組織內保持統一的標準、政策和控制；被收購的 業務或資產的整合可能會擾亂我們正在進行的業務 並且所收購的業務或資產可能存在可能重大的未知負債。如果我們選擇籌集 債務資本來為任何此類收購提供資金，我們的槓桿率將會提高。如果我們選擇以股權作為此類收購的對價 ，現有股東可能會受到稀釋。另一種選擇, 我們可以選擇使用現有的 資源為任何此類收購提供資金。不能保證我們會成功克服這些風險或在與此類收購相關的 中遇到的任何其他問題。

鈾行業受到眾多嚴格的法律、法規和標準的約束，包括環保法律法規。如果發生任何可能使 這些法律、法規和標準變得更加嚴格的變化，則可能需要超出預期的資本支出或導致重大 延遲，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾礦勘探和預開採計劃以及採礦活動 必須遵守聯邦、州和地方各級眾多嚴格的法律、法規和標準，這些法規和標準涉及許可、 預開採、開採、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、保護和回收 環境、保護瀕危和受保護物種、礦山安全、危險物質和其他事項。我們遵守這些要求 需要大量的財力和人力資源。

美國或任何其他適用司法管轄區的任何政府機構、組織或監管機構的法律、法規、政策或當前的行政做法 可能會更改 或被應用或解釋也可能對我們的運營產生重大不利影響。任何政府機構、監管機構或特殊利益集團的行動、政策或法規，或其變更，也可能對我們的運營產生重大 不利影響。

鈾礦勘探和預採項目以及採礦活動 受到聯邦、州和地方各級嚴格的環境保護法律法規的約束。這些法律和法規包括許可和回收要求，規範危險廢物的排放、儲水、排放和處置 。鈾礦開採活動也受到法律法規的約束，這些法律法規試圖通過規範採礦方法的設計和使用來維持健康和安全標準 。採礦的開始或繼續需要政府和監管機構的各種許可 ，不能保證及時收到所需的許可。

到目前為止，我們的合規成本(包括與環境保護法律法規以及健康和安全標準相關的擔保保證金)一直很高，預計 隨着我們未來業務的擴大，規模和範圍將會增加。此外，環保法規 未來可能會變得更加嚴格，遵守這些變化可能需要超出預期的資本支出 或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

據我們所知，我們的運營在所有實質性方面都符合所有適用的法律、法規和標準。 由於高額保險費或其他原因，我們可能無法或可能選擇不為違反此類法律、法規和標準而承擔責任的風險投保。 如果承保範圍可用且相對於感知到的風險而言並不貴得令人望而卻步，我們將為此類風險投保 ，但受排除和限制的限制。但是，我們不能保證此類保險將繼續 以合理的保費獲得，也不能保證此類保險足以支付由此產生的任何責任。

我們可能無法獲得、維護或修改我們的運營所需的權利、 授權、許可證、許可或同意。

我們的勘探和採礦活動依賴於 授予適當的權利、授權、許可證、許可和同意，以及這些權利的延續和修訂， 已經授予的授權、許可、許可和同意可以在規定的時間內授予，也可以 不授予，也可以撤回或受限制。不能保證將向我們授予所有必要的權利、授權、 許可證、許可和同意，也不能保證已授予的授權、許可、許可和同意 不會撤回或受到限制。

環境責任的關閉和補救費用 可能超過我們已做的撥備。

自然資源公司被要求關閉他們的業務 並根據各種環境法律法規恢復土地。對鈾作業的最終關閉和修復總成本的估計是巨大的，主要基於當前的法律和法規要求 以及可能發生重大變化的關閉計劃。任何低估或意想不到的修復成本都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。 環境責任在已知、可能和可以合理估計的情況下應計。只要知道以前未確認的補救責任，或以前 估計的填海成本增加，該負債的金額和額外成本將在那時入賬，並可能 大幅減少我們在相關期間的綜合淨收入。

管轄特定司法管轄區的關閉和補救的法律法規可能會隨時受到審查，並可能被修改以施加額外的要求和條件 ，這些要求和條件可能會導致我們的環境責任撥備被低估，並可能對我們的財務狀況 或運營結果產生重大影響。

重大核事故可能會對核工業和鈾工業產生不利影響。

2011年3月在日本發生的核事故對核工業和鈾工業都產生了重大和不利的影響。如果再次發生核事故，可能會對這兩個行業產生進一步的不利影響。將核電作為發電來源的輿論可能會受到不利影響 ，這可能會導致某些國家的政府進一步加強對核工業的監管，減少或放棄目前對核電的依賴，或者減少或放棄現有的核電擴張計劃。上述任何一種情況 都有可能降低當前和/或未來對核電的需求，導致對鈾的需求降低和鈾的市場價格 降低，從而對本公司的運營和前景產生不利影響。此外，核能和鈾工業的增長依賴於公眾對核能作為一種可行的發電來源的持續和日益增長的支持。

鈾精礦的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響 ，這些因素可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們提煉的鈾精礦的銷路將 受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括宏觀經濟因素、鈾市場價格波動 、政府法規、土地保有權和用途、鈾進出口法規和環境保護法規 。這些因素的未來影響無法準確預測，但這些 因素中的任何一個或組合都可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

鈾的唯一重要市場是全世界的核電廠，而且客户數量有限。

我們依賴於為核電站購買鈾的有限數量的電力公司。由於鈾市場有限，電力公司出於任何原因(如工廠關閉)減少購買新生產的鈾 將對我們業務的生存能力產生不利影響。

替代能源的價格影響鈾的需求和價格。

鈾作為發電替代燃料的吸引力可能取決於石油、天然氣、風能、太陽能、煤炭和水力發電的相對價格，以及 開發其他低成本能源的可能性。如果替代能源價格下降或開發新的低成本替代能源 ，對鈾的需求可能會減少，這可能會導致鈾價格下降。

我們礦產權益的所有權可能會受到挑戰。

儘管我們已採取合理措施確保我們在礦產和其他資產中權益的適當 所有權，但不能保證任何此類權益的所有權 不會受到挑戰。不能保證我們能夠以我們滿意的條款授予或續簽現有礦業權和礦業權 ，不能保證我們所在司法管轄區的政府不會撤銷或重大改變這些權利或所有權，也不能保證這些權利或所有權不會受到第三方(包括當地政府、原住民或其他索賠人)的挑戰或質疑。我們的礦產資產可能受到之前未註冊的協議、轉讓 或索賠的約束，所有權可能受未檢測到的缺陷等因素的影響。如果成功挑戰我們索賠的準確區域和 位置，可能會導致我們無法按照許可對我們的物業進行操作，或者無法強制執行我們對我們物業的 權利。

由於我們業務的性質，我們可能會受到 法律訴訟的影響，這可能會分散管理層的時間和注意力，並導致鉅額損害賠償。

由於我們的業務性質，我們在正常的業務過程中可能會受到大量的監管調查、證券索賠、民事索賠、訴訟和其他訴訟。 這些訴訟的結果是不確定的，受固有不確定性的影響，實際產生的成本將取決於許多未知因素 。我們可能會被迫花費大量資源來為這些訴訟辯護，而且我們可能無法勝訴。 在未來針對這些和其他訴訟進行辯護可能不僅需要我們招致鉅額法律費用和開支， 而且對我們來説可能會變得非常耗時，並削弱我們將內部資源完全集中在業務活動上的能力。 由於訴訟固有的不確定性，以及預測監管機構、法官和法官裁決的難度，任何法律訴訟的結果都無法準確預測 不能保證這些事項不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

來自資本狀況較好的公司的競爭會影響 價格以及我們收購物業和人員的能力。

全球都在爭奪鈾礦資源、資本、客户以及聘用和留住合格人才。在鈾的生產和銷售中，有一些生產實體 ，其中一些是政府控制的，所有這些實體都比我們大得多，資本也更好 。其中許多組織的財務、技術、製造和分銷資源也比我們多得多 。

我們未來的鈾生產還將與通過拆除美國和俄羅斯核武器而獲得的高濃縮鈾的去濃縮鈾、從前蘇聯進口到美國的鈾以及出售美國能源部持有的鈾庫存而回收的鈾 展開競爭。此外，市場上有許多實體與我們爭奪物業 ，並試圖獲得運營ISR和/或地下采礦設施的許可證。如果我們不能成功地 爭奪資產、資本、客户或員工，或與替代鈾源競爭，可能會對我們的運營結果產生重大不利影響 。

由於我們的資本有限，與規模較大的競爭對手相比，固有的採礦風險 對我們構成了重大威脅。

由於我們的資本有限，我們可能無法承受與採礦相關的固有風險造成的重大損失，這些風險包括環境危害、工業事故、 洪水、地震、天氣條件造成的中斷以及較大競爭對手可以承受的其他自然行為。 此類風險可能導致我們的基礎設施和生產設施以及鄰近財產的損壞或破壞， 人身傷害、環境破壞以及加工和生產延誤，造成金錢損失和可能的法律責任。 我們的業務可能是

我們的業務和礦產勘探項目取決於我們 是否有能力聘用地質學家、工程師和其他專家提供服務。在我們的業務運營中，為了繼續我們的 項目，我們與其他礦產勘探公司和企業爭奪專業人員的服務。此外，幾家 實體已表示有興趣聘用我們的某些員工。如果我們無法繼續僱用或聘用目前向我們提供服務和專業知識的各方，或無法確定和聘用其他合格人員來取代他們，我們維持和擴大業務以及繼續執行我們勘探計劃的能力可能會受到影響。為了留住關鍵員工，我們可能面臨 增加的薪酬成本，包括潛在的新股獎勵獎勵，而且不能保證我們實施的激勵措施 將成功幫助我們留住關鍵員工。

如果我們不能保持適當和有效的內部控制， 我們編制準確和及時的合併財務報表的能力可能會受到損害，這可能會損害我們的經營業績 、我們的業務運營能力和投資者對我們的看法。

確保我們有足夠的內部財務和會計控制程序 ，以便我們能夠及時編制準確的合併財務報表，這是一項昂貴的 和耗時的工作，需要經常評估。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求上市公司 對其內部控制進行年度審查和評估。為了遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，公司正在審查其對財務報告的內部 控制。我們未能按照薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求保持 內部控制的有效性，可能會對我們的業務產生重大的 不利影響。我們可能會失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，這 可能會對我們普通股的價格產生不利影響。

本公司可能在其業務中承擔一定的税收後果 ，這可能會增加業務成本。

本公司可能無法將其收購安排為 為公司或其股東帶來免税待遇，這可能會阻止第三方與本公司進行某些 業務合併，或導致根據在交易中收到的對價徵税。

新冠肺炎冠狀病毒可能會對我們的業務產生不利影響， 包括我們的礦山開發計劃。

2019年12月，據報道，一種新的冠狀病毒株新冠肺炎在中國武漢浮出水面。自那以後，新冠肺炎冠狀病毒已經蔓延到多個國家，包括 美國。隨着新冠肺炎冠狀病毒在美國的持續傳播，我們可能會遇到可能會 嚴重影響我們業務的中斷，包括：

新冠肺炎冠狀病毒在全球範圍內的爆發繼續快速發展 。新冠肺炎冠狀病毒對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展 高度不確定，無法有把握地預測，例如疾病的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間 、美國和其他國家的旅行限制和社會距離、企業關閉或業務中斷 以及美國和其他國家採取的控制和治療疾病的行動的有效性。

與我們的股票相關的風險

如果我們無法籌集額外資本，我們的業務可能會失敗，股東可能會損失全部投資。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們分別擁有565,250美元和2,084,782美元的現金 。不能保證我們在耗盡當前現金後能夠獲得額外資本 。就我們通過出售股權或可轉換債務證券籌集額外資本而言， 此類證券的發行可能會導致現有股東的股權大幅稀釋。如果我們借錢，我們將不得不 支付利息，還可能不得不同意限制我們運營靈活性的限制。

如果沒有充足或及時的額外資金可用 ，我們將遇到流動性問題，我們可能面臨大幅縮減當前業務的需要， 改變我們計劃的業務戰略並採取其他補救措施。任何業務的縮減都會對經營業績產生實質性的負面影響 ，我們的流通股價值可能會下跌，我們的業務可能會倒閉， 導致我們的股東損失全部投資。

如果我們使用普通股 來籌集資金，股東可能會被稀釋。

我們可能需要尋求額外資金來執行我們的業務計劃 。此次融資可能涉及一種或多種證券，包括普通股、可轉換債券或收購普通股的認股權證 。這些證券的發行價可以是當時我們普通股的現行市場價格，也可以是低於當時的市價。任何額外普通股的發行 都可能稀釋現有股東，並可能對我們普通股 的市場價格產生不利影響。

本公司普通股交易可能不頻繁且成交量較低，這可能會對出售股票的能力產生負面影響。

本公司普通股在CSE和OTCQX的交易頻率可能較低， 成交量較低，這意味着在任何給定時間，有興趣以 出價或接近出價購買我們普通股的人數可能相對較少或根本不存在。造成這種情況的原因可能有很多， 包括我們是一家小公司，股票分析師、股票經紀人、機構投資者和投資界中其他能夠產生或影響銷售量的人相對不太瞭解，而且即使我們引起了 這些制度導向者的注意，他們在這種環境下往往是厭惡風險的，在我們變得更加強大之前，他們往往不願效仿像我們這樣處於早期階段的公司，也不願購買或建議購買我們的股票。與經驗豐富的發行人相比，可能有幾天或更長時間本公司股票的交易活動很少或不存在，而經驗豐富的發行人擁有大量穩定的交易量，通常可以支持 持續銷售，而不會對股價產生不利影響。本公司不能向您保證，我們普通股的更廣泛或更活躍的公開交易市場將會發展或持續下去。由於這些條件，我們無法向您 保證您將能夠以出價或接近出價出售您的股票，或者如果您需要資金或希望 清算您的股票，我們完全不能保證您能夠出售您的股票。此外，機構投資者和其他投資者可能有投資指南，限制或禁止 投資在場外交易市場交易的證券。這些因素可能會對我們證券的交易和 價格產生不利影響，並可能導致投資者損失全部或部分投資。

該公司的普通股價格可能會波動。

本公司普通股未來交易價格可能波動較大 。普通股的價格可能高於或低於您購買您的股票的價格 ，這取決於許多因素，其中一些因素不在本公司的控制範圍之內，可能與 其經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

由於其股價持續存在潛在波動， 該公司未來可能成為證券訴訟的對象。證券訴訟可能會導致鉅額成本，並 將管理層的注意力和資源從業務上轉移開。

我們董事和高級管理人員的股票出售可能會對我們股票的市場價格產生不利的 影響。

出售我們高級管理人員和董事持有的大量普通股，或出售這些普通股的前景，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。管理層的 股權可能會阻止潛在收購者提出收購要約或以其他方式試圖獲得對我們的控制權， 這反過來可能會降低我們的股價或阻止我們的股東實現高於我們股價的溢價。

我們從未就我們的普通股 支付或宣佈任何股息。

我們從未就普通股或優先股支付或宣佈任何股息 。同樣，我們預計在不久的將來不會為我們的普通股支付股息或分紅。 未來普通股的任何股息將由我們的董事會酌情宣佈，並將取決於我們的收益、我們對未來運營和增長的財務需求，以及我們認為合適的其他事實。

我們的首席執行官是我們最大的股東之一， 因此他可以對我們施加控制，並擁有可能與您的實際或潛在利益不同的利益。

我們的首席執行官George Glasier總共實益擁有我們約14.2%的普通股。因此，Glasier先生可能能夠影響許多需要股東批准的事務，包括 董事選舉以及合併和其他重大公司交易的批准。這種所有權集中可能會 產生延遲、阻止或阻止控制權變更的效果，並可能剝奪我們的股東在出售我公司時獲得普通股溢價的機會，並可能影響我們股票的市場價格。

此外，Glasier先生的利益可能與我們普通股的其他持有者 不同。因此，Glasier先生可能會投票表決他擁有或控制的股票，或者以其他方式導致 我們採取可能與您作為股東的最大利益相沖突的行動，這可能會對我們的運營結果 和我們普通股的交易價格產生不利影響。通過這種控制，Glasier先生可以控制我們的管理、事務和所有需要股東批准的事項 ，包括批准重大公司交易、出售我們的公司、有關我們資本結構和董事會組成的決策 。

1B項。未解決的員工 評論

無

項目2.屬性

公司總部是通過租賃加拿大安大略省多倫多1400室330 Bay Street，M5H 2S8來維持的。

運營設施租用於美國科羅拉多州紐克拉90號高速公路31617號，郵編：81424，內有動力分離單元和辦公室。

特性

我們沒有已探明或可能的儲量。但是，作為一家在加拿大註冊的公司 ，我們根據National Instrument 43-101為我們的SUNDAY Mines Complex 和我們的San Rafael鈾項目提供了以下資源。

2015年9月16日，就Black Range交易而言，公司獲得了額外的礦產資源。 通過Black Range收購的礦業資產包括科羅拉多州、懷俄明州和阿拉斯加州的資產。這些礦業資產目前都不能運營。由於這些資產尚未正式確定已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化物質 可能存在更大的內在不確定性。

公司於2014年8月18日收購併截至2019年12月31日保留的採礦資產包括：位於猶他州埃默裏縣的San Rafael鈾礦項目；位於科羅拉多州聖米格爾縣西部的SUNDAY 礦場綜合體；位於科羅拉多州蒙特羅斯縣西部的Van 4礦場；位於猶他州聖胡安縣和美國科羅拉多州聖米格爾縣的Sage 礦場項目

本公司於2015年9月16日收購併於2019年12月31日保留的採礦資產包括位於弗裏蒙特和科羅拉多州泰勒縣的Hansen、North Hansen、Hansen野餐樹和Taylor Ranch。 公司於2019年12月31日保留的採礦資產包括Hansen、North Hansen、Hansen Picnic Tree和Taylor Ranch(位於科羅拉多州弗裏蒙特和 特勒縣)。該公司還收購了位於科羅拉多州韋爾德縣的Keota項目和位於懷俄明州碳縣的Ferris Haggerty。

公司資源的近期計劃是首先在星期日綜合體開採 。SUNDAY MILE綜合體是一處高級物業，具有重要的鑽探和生產歷史 。從20世紀50年代到80年代中期，採礦和鑽探是同時發生的。從80年代 到現在，採礦和鑽探只是零星發生，通常是在鈾或釩價格高企的時候。上一次開採間隔是在2006年至2009年，根據現有記錄，自1980年中期以來，僅在2009年才進行過地面鑽探。過去的運營商已經產生了豐富的地質和採礦數據，地下有露天工作面，顯示了礦化 帶。

不需要近期勘探，因為地下基礎設施已經開發完畢。

該物業

SUNDAY礦山綜合體 位於聖米格爾縣西部，是烏拉萬礦帶的一部分。該房產位於科羅拉多州多夫克里克以北25英里處，位於失望谷和大石膏谷部分地區的北側。能源燃料資源(美國)有限公司 (“EFR”)於2012年6月從Denison Mines Corp.手中收購了該物業。該綜合體由五個單獨的礦山組成， 礦山工作面位於大石膏谷南側兩英里範圍內，地下工作面一般向南延伸 ，並配有相關的通風口和地面設施。這些礦場從東到西依次是：星期日、康乃馨、聖裘德、西星期日、 和黃玉。這些礦山上一次活躍開採是在2007年至2009年。

該物業包括221項未獲專利的 由美國土地管理局(“BLM”)特雷斯·裏奧斯外地辦事處(Tres Rios Field Office)管理的公共土地的權利主張，佔地 約3,800英畝。該區域包括第10、13、14、15、23、24和26 T44N R18W以及第18、19、20和30 T44N R17W部分區域。每年的BLM索賠維護費總額約為34,255美元，應於每年9月1日到期 。由於有含水層，該礦區可利用電網供電，並擁有天然的地下水源。 作為最近生產的礦山，星期日礦綜合體擁有強大的基礎設施。道路是全天候的，電力是併網的，地面設施結構符合科羅拉多州的標準，而且有水。2019年期間，在SUNDAY MILE綜合體實施了礦山重開項目，以識別高品位釩礦石，隨後進行了批量 採樣和開發鑽探。進行了積極開採，採出的礦石堆放在礦井地下。五個相關採礦許可證中的每個 都處於臨時停止狀態。

GMG、陽光和Patsun索賠 (該礦區東北部共有20項索賠)對所有生產的礦石徵收12.5%的特許權使用費。

無障礙

最好從 科羅拉多州訪問該酒店。從科羅拉多州通過141號國道從科羅拉多州納圖裏塔向東行駛約3.7英里(6公里)，到達141/145號高速公路的交叉口，然後在141號高速公路上向南行駛約22.4英里(36公里)，然後在20R縣道(石膏谷路)上向西北行駛約6.2英里(10公里)。141號國道是一條全天候鋪設的公路，20R縣道是一條除了最糟糕的天氣外都可以通行的碎石路。

歷史

星期日礦場由 六個不同的礦場組成。這些是黃玉、西星期日、星期日、聖裘德、康乃馨和GMG。這些煤礦已經有了許多 個業主和經營者。向提交人提供的地圖和文件顯示，在WUC於2014年4月收購SMC之前，下列公司參與了全部或部分財產的開發：Matterhorn Mining(1950年代至1960年代，Tapax鈾礦1960年代，聯合碳化物公司(UCC)1970年代至1980年代，Atlas Minerals(1980年代)，Energy Fuels Nuclear(1990年代初)，國際鈾業公司(1990年代至2000年)，Den.這些文件是不完整的，這份清單也可能是不完整的。從UCC時代起，所有權就已經很清楚了。1983年，聯合碳化物公司將其礦產權益轉讓給全資子公司UMETCO。為保持一致性，將使用聯合 碳化物名稱，即使從技術上講，當時的所有權是UMETCO。

公司 提供的記錄和對網上公開文件的搜索表明，該礦藏的勘探鑽探始於20世紀50年代初。國防礦產勘探管理局(DMEA)的兩份報告(一份關於星期日地區，另一份關於託帕茲地區)表明，到20世紀50年代中期(DMEA，1953和1956)，已經進行了一些 鑽探和少量地表開採。此外，該地區的歷史地圖顯示了20世紀50年代正在運營的星期日礦(Denison Mines，2008)。

記錄和軼事證據 表明，從20世紀60年代中期到80年代初，SMC從相對穩定的持續採礦作業中生產出材料。當聯合碳化物公司關閉他們的Uravan工廠時，這些工廠在1984年停止了。此後，該礦區一直處於閒置狀態， 除了上世紀80年代末UCC在釩價格飆升期間短暫開採、在1990年代中期與國際鈾礦公司(International鈾礦)合作開採，以及在2006-2009年Denison Mines從 礦場開採礦石的短暫時期外，該礦區一直處於閒置狀態，只有一段時間是例外，當時UCC在釩價格飆升期間進行了短暫的開採， 在1990年代中期與國際鈾公司(International鈾礦Corporation)進行了短暫的開採。在這三個時期，礦石都是在德克薩斯州布朗德以南的White Mesa磨坊加工的。

該物業的勘探和開發鑽探 與採礦同時進行。可用的數據庫記錄顯示，該地產上至少鑽了1419個孔 。這是一個不完整的列表，因為對可用地圖和橫截面的檢查顯示數據庫中沒有許多洞 。鑽探總距離的最佳估計約為850,100英尺(259,175米)。坊間證據和 一些地圖還證明，在整個雷區廣泛使用了地下長孔(從礦井工作面鑽出的測試孔，長度從50英尺(15米) 到300英尺(91米)不等)。

丹尼森礦業公司(Denison Mines) 完成的2-D數字化礦井作業顯示了SMC部分區域內的大範圍停頓和漂移。世代礦山地圖顯示，現有的礦山工作面 比數字數據庫中顯示的要多。根據數字 數據庫，對線性礦井的粗略估計非常保守，超過50,000英尺(15,244米)，有許多采場。圖6.2.1顯示了已知的鑽孔和礦井工作位置。

根據記錄和實地考察， 很明顯，該地產在鑽探和礦山開發方面有着悠久的歷史。

安東尼·R·阿德金斯(Anthony R.Adkins，P.Geol.，LLC)受西方鈾釩公司(Western鈾釩)的委託，根據加拿大國家儀器43-101，就SUNDAY MILE Complex鈾礦(SMC)項目(一個高級鈾礦)編寫了一份獨立技術報告。該報告於2015年7月7日定稿 ，並於2015年7月16日在sedar.com上提交。

報告稱，SUNDAY礦山綜合體已測量和指示品位為203,217噸的資源量為203,217噸，品位為0.25%U3O8，含1,007,803磅U3O8的推斷資源量為264,604噸 品位為0.36%的資源量(品位為1,906,081磅U3O8)。該技術報告資源是根據NI 43-101進行的歷史性評估。歷史上的礦產資源估算採用影響域法，這是烏拉萬礦產 帶資源估算的常用方法。

西方鈾和釩提交的星期日礦山綜合體技術報告估計的是礦產資源，而不是儲量。該報告沒有使用“礦產資源” 和“礦物儲量”以外的其他類別，而且SUNDAY MILE綜合體財產被報告為沒有儲量質量的礦化。 關於SAUND MILE綜合體項目資源的最新或可用的數據沒有比西方鈾和 2015年的釩技術報告更新或更有價值的數據。為了披露目前的歷史資源，本公司需要完成 並在sedar.com上提交NI 43-101技術報告，其中包括對該礦產資源經濟開採的合理前景進行討論 。合資格人士(根據NI 43-101的理解)沒有做足夠的工作來將歷史 估計歸類為當前礦產資源或礦產儲量，本公司不會將該歷史估計視為當前礦產 資源或礦產儲量。為了升級或核實西方鈾釩技術報告提供的歷史估計，本公司將不得不聘請一名合格人員(其中包括)考慮自歷史估計日期以來在SUNDAY礦綜合體進行的任何勘探 或其他工作，並以其他方式根據NI 43-101出具一份報告。

工程地質

在地質上，星期日礦區鈾釩礦化主要賦存於侏羅紀莫里森組鹽洗段上部的河流砂巖層中，少量產自莫里森組灌叢盆地段下部的礫巖砂巖。這兩個成員的礦化都存在於該地產中，礦山產量來自 鹽洗成員。地層一般走向NW-SE和傾角SW，但在毗鄰大石膏山谷的斷塊內有一些例外。

恢復和復墾

每個礦井都可以與DRMS分開 ，並被認為處於臨時停止狀態。這些礦山及其允許開採的英畝土地和財務擔保從東到西依次為：星期日(60英畝，330,242美元)、康乃馨(9.8英畝，40,245美元)、聖裘德(9.8英畝，69,828美元)、西星期日(12.1英畝，85,036美元)和黃玉(30英畝，99,893美元)。

許可狀態

該場地的空中許可目前正在與APCD續簽 。WQCD已經發放了雨水許可證，並且雨水管理計劃已經生效。 但是，礦井水處理廠需要獲得許可才能處理礦井水，因為目前在礦井的下部有5500萬加侖的水 ，那裏是剩餘資源的大部分所在的地方。 然而，礦井水處理廠需要獲得許可才能處理礦井水，因為目前在礦井的下部有5500萬加侖的水。 大部分剩餘資源都位於礦井的下部。這將需要具有DWQC的排放許可證，以及作業計劃、EPP和其中一個DRMS採礦許可證的 修訂版。聖米格爾縣也有特殊使用許可證， 主要解決道路維護和運輸問題，但對何時和多少卡車可用於將礦石運往磨坊有一些限制 。2020年2月4日，科羅拉多州DRMS向Western發出聽證會通知，宣佈終止採礦作業 ，以開發SUNDAY MILE綜合設施。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院對另一個獨立礦山的無異議意見的適用，該意見具有非常不同的事實，正在追溯性地修改DRMS的規則和規定。該公司堅稱，它在 滿足現有規章制度方面是及時的。許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。在一致表決中，MLRB批准了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和託帕茲)中每一個的臨時停工狀態。2020年10月9日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可證 聽證會的結果。2020年11月12日，一個環保團體聯盟對MLRB提起訴訟，要求終止黃玉採礦許可證，以求對2020年7月22日的決定提出部分上訴。該公司預計將與MLRB一起為其2020年7月22日的決定辯護。

目前在星期日建築羣實施的主要許可證包括：

該物業

San Rafael鈾礦項目土地位置由136個BM無專利聯邦礦脈開採索賠和10個Hollie無專利聯邦礦脈開採索賠所覆蓋的 相鄰索賠區塊組成。

聖拉斐爾項目位於猶他州格林河以西約10英里處的歷史悠久的蒂德韋爾區 。大部分房產位於70號州際公路漢克斯維爾出口以北。

能源燃料公司在2009年6月收購Magnum Minerals後成為聖拉斐爾項目的運營商。它由兩個核心鈾礦組成，深部金礦和遠方的地下鈾礦。2011年1月，EFR收購了泰坦鈾礦的10項Hollie主張。這些主張覆蓋了深部金礦的東部， 大大增加了資源。WUC從Energy Fuels手中收購了這處房產，目前持有該項目地區的146項索賠。

聖拉斐爾鈾項目目前被視為 一處勘探性質的財產，沒有已確定的儲量。尚未為 項目準備勘探和開採計劃。西方鈾釩公司(Western鈾釩Corp.)尚未在該礦場進行任何開發工作。電力和水資源 尚未正式評估。

Magnum對索賠的收購和購買的一些數據 阻礙了索賠。這包括向鈾壹公司(Energy Metals 的繼承者)收取2%的冶煉廠淨特許權使用費，用於Magnum收購的作為合資企業增值權的索賠，以及就BM索賠向Kelly Dearth收取2%的淨銷售價格特許權使用費。霍莉的索賠沒有 版税。

這些未獲專利的權利要求位於猶他州埃默裏 縣美國土地管理局管理的約2900英畝 土地上，包括第13、14、23、24、25、26和35、T21S、R14E、SLPM。每年9月1日之前，持有BLM的索賠維持費為22,630美元。

無障礙

該物業位於猶他州中東部聖拉斐爾火山東側，距鹽湖城東南約140空中英里。猶他州格林河的小沙漠社區位於東部約10英里處。一般而言，聖拉斐爾鈾礦項目的地產位置位於一個楔形區域內，大致沿其東北邊緣與美國6-50號高速公路交界，沿其東南邊緣與70號州際公路交界。

關於其他本地接入功能，美國高速公路6-50 正好向西北方向穿過大聖拉斐爾鈾礦項目區的北部，並與 地區性鐵路線大致平行。除了12月至2月期間的強暴風雪以及8月至10月期間季風雨和夏季暴雨的增加外，進入該物業的情況總體上是好的，但在12月 至2月期間有大雪天氣，而在8月至10月期間季風雨和夏季暴雨增加。鑽探和 其他勘探活動的通道非常好，除了偶爾下大雨的時候，這可能會造成嚴重的山洪暴發和 道路泥濘，變得無法通行。

歷史

深部金礦最初是由大陸石油公司(Conoco)和先鋒烏拉萬(Pioneer Uravan)地質學家分別於20世紀60年代末、70年代至80年代初發現的。勘探鑽探 就在蒂德韋爾礦帶核心以東、埃塞森礦帶東北偏北方向進行。含 礦牀的區域被認為含有極具遠景的古幹流河道趨勢。該地區歷史上產量較大的一些礦山是Atlas Minerals的Snow、Probe和Lucky Mines。聖拉斐爾項目中的礦牀是一種開闊整合、受河道控制、賦存砂巖的趨勢型礦牀，礦化賦存於上侏羅統莫里森組鹽洗段 的上部砂巖序列中。

除了康菲石油、先鋒Uravan和Atlas Minerals外，美國原子能委員會(AEC)和其他公司(聯合碳化物公司、能源燃料核能公司等)在該地區進行了勘探鑽探和採礦。其中一些公司對深部金礦進行了歷史性的資源評估，但 它們被認為不符合NI 43-101標準。這些資源評估具有重要的歷史意義，由擁有豐富鈾礦勘探和生產經驗的資深礦業公司 編制，被視為對這份更新的 技術報告的相關核查。

位於 23區段的深部金礦平均礦化深度為800英尺，平均鑽孔深度約為1,000英尺。Magnum購買並以其他方式獲得了之前運營商生產的大部分 可用歷史勘探數據。一個100孔，100,000英尺的鑽探計劃是有保證的 以發現和確定更多的鈾資源。根據15美元/英尺的全包成本，這項工作的總成本為130萬至150萬美元。

蒂德韋爾礦帶和聖拉斐爾鈾區 一直是具有重大歷史意義的勘探、鑽探和生產地點，共生產了400多萬磅鈾和540萬磅釩。深金礦從1973年3月到1982年1月生產了九年，從1973年3月到1982年1月，從雪中立即向上傾角生產了650,292磅U3O8，包含在173,330噸平均品位為0.188%U3O8的 材料中(Wilbanks，1982年)。

O.Jay Gatten，P.Geol.，LLC受西方鈾釩公司委託 就聖拉斐爾鈾礦項目(包括深部金礦和Down Yonder鈾礦)編制一份符合加拿大國家儀器 43-101標準的獨立技術報告，該項目是一個高級鈾礦 。該報告於2014年11月19日定稿，並於2015年11月20日在sedar.com上提交。

提交的技術報告稱，San Rafael項目的深部金礦 包括品位為0.25%U3O8的475,000噸歷史指示鈾資源(含2,415,300磅U3O8)和品位為0.32%U3O8(含587,800磅U3O8)的歷史推斷礦產資源量92,350噸。此技術 報告資源是根據NI 43-101進行的歷史評估。歷史礦產資源量估算採用多邊形 和統計方法。這兩種方法均已成功地應用於鹽洗砂巖鈾礦牀內多個探礦和運營礦山的資源評價。

西方鈾釩公司提交的聖拉斐爾鈾項目技術報告估計的是礦產資源，而不是儲量。該報告沒有使用“礦物 資源”和“礦物儲量”以外的類別，據報告，San Rafael鈾項目財產沒有儲量 優質礦化。關於聖拉斐爾鈾項目資源，沒有比2014年西方鈾和釩技術報告更新或更可用的數據了。為披露目前的歷史資源，本公司需要 在sedar.com上完成並提交NI 43-101技術報告，其中包括對該礦產資源的經濟開採的合理前景進行討論。合資格人士(根據NI 43-101的理解)未做足夠的工作以 將歷史估計歸類為當前礦產資源或礦產儲量，本公司不會將歷史估計 視為當前礦產資源或礦產儲量。為了升級或核實《西方鈾釩技術報告》提供的歷史估計，公司必須聘請一名合格人員 考慮自歷史估計之日起聖拉斐爾鈾礦項目的任何勘探或其他工作，否則 將根據NI 43-101出具一份報告。

工程地質

在地質上，聖拉斐爾項目鈾釩礦化主要賦存於侏羅系莫里森組鹽洗段上部的河流相砂巖層中。

恢復和復墾

所有勘探許可證已經終止，所有債券都已釋放。 BLM於2008年完成了一項EA，鑽探最多150個孔。已經對一大片地區進行了文化和古生物資源調查，這將加快未來的勘探許可。目前還沒有發生任何採礦許可活動。

許可狀態

所有勘探許可證已經終止，所有債券都已釋放。 BLM於2008年完成了一項EA，鑽探最多150個孔。已經對一大片地區進行了文化和古生物資源調查，這將加快未來的勘探許可。目前還沒有發生任何採礦許可活動。

該物業

2014年7月1日，PRM與EFR達成協議，收購科羅拉多-猶他州線猶他州一側位於Uravan礦產帶南端Summit Canyon源頭的44個 連續的無專利採礦權。

94項非專利權利要求位於美國土地管理局管理的約1,942英畝土地上，涉及猶他州聖胡安縣的第34和35條、T32S、R26E、SLPM和第25和26條、T43N、R20W和NMPM，以及第19、29、30、31和32條、T43N、R19W、NMPM和科羅拉多州聖米格爾縣。持有 BLM的費用為14,370美元，用於每年9月1日之前的索賠維護費。該物業可以使用電網 電力，但是，目前還沒有確定工業用水的來源。Sage礦山項目目前作為勘探性質的財產 持有，沒有確定的儲量。該項目的勘探和開採計劃尚未制定。 西方鈾釩公司尚未在該礦場進行任何開發工作。

無障礙

Sage Plain Project物業可以通過鋪設好的全天候縣道從北面、南面和東面進入。擁有商店、餐館、住宿和小型工業用品的最近城鎮是猶他州的蒙蒂塞洛(Monticello)和科羅拉多州的多夫克里克(Dove Creek)，前者向西26英里，後者向東南20英里。人口更多、供應和服務更多的中心位於更遠的猶他州摩押(向北61英里)和科羅拉多州科爾特斯 (向東南54英里)。

美國491號高速公路連接猶他州的蒙蒂塞洛和科羅拉多州的多夫克里克和科羅拉多州的科爾特斯。從這條高速公路往北有兩條路通往這個項目。聖胡安縣370號公路位於科羅拉多州/猶他州線以西1英里處(蒙蒂塞洛以東16英里或多夫克里克以西10英里)，向北行駛10英里到達Calliham 礦山門户網站車道。礦井入口位於370號公路以東半英里處的一條私家路上。另一條路線是在科羅拉多州141號高速公路(多夫克里克以西2英里)向北行駛9.5英里，到達科羅拉多州的埃格納爾，然後在聖米格爾縣向西行駛。 H1公路行駛1.2英里，然後與聖胡安縣370號公路相交。370號公路將向北行駛4英里，到達Calliham mine 門户網站車道。如果一個人從科羅拉多州更北的地方(如科羅拉多州的納圖裏塔，總共62英里)前往141號高速公路上的項目，也可以使用從Egnar出發的H1公路。

歷史

該地產包括歷史悠久的生產聖人礦和寄宿者 著名的Deremo礦和Calliham礦(歷史產量合計超過800萬磅)。U3O8和 7000萬磅。V2O5)。鈾釩礦牀賦存於莫里森組鹽洗段 的上、中砂巖中。

WUC擁有具有歷史意義的礦藏和鑽探地圖。在Sage礦的索賠上鑽了大約 200個歷史悠久的洞。歷史上，沿着頂峯峽谷和畢曉普峽谷的長凳，在東部(科羅拉多州)的主權主張部分發生了相當大的鑽探活動，但數量不詳。科羅拉多州的幾個小礦場(紅螞蟻、黑蜘蛛等)都有歷史性的產量。

Sage礦是由Atlas Minerals在20世紀70年代開發、運營和批准的。它於1982年關閉，最終被出售，許可證在一個小型礦山NOI下轉讓給了巴特礦業公司(Butt Mining Company)。吉姆·巴特(Jim Butt)在20世紀90年代初釩價格高企的時候曾短暫運營過一段時間；然而，自那以來，該礦一直處於閒置狀態。

2011年秋季，科羅拉多高原合作伙伴公司在Sage礦山地產鑽了7個總計4873英尺的 孔，以確認歷史地圖數據，並探索一條可能的東西向通道，將礦山與西面的礦體連接起來。鑽探成功地實現了確認歷史數據的準確性和驗證歷史定義的礦化體的目標。一個探索連接礦場和西部礦體的可能礦化趨勢的鑽孔截獲了0.407%eU3O8的2英尺厚。另一個洞截獲了大於1.0英尺的0.16%eU3O8的礦化。

在公司收購Sage礦山財產之前， 能源燃料，科羅拉多高原合作伙伴(能源燃料和Lynx-Royal的合資企業)完成了關於Sage Plain項目的NI 43-101技術報告 (關於科羅拉多高原合作伙伴有限責任公司(能源燃料資源公司/Lynx-Royal合資企業)的技術報告)Sage Plain項目，猶他州聖胡安縣和科羅拉多州聖米格爾縣，認證Douglas C.Peters

Sage礦山能源燃料技術報告資源是根據NI 43-101進行的歷史性評估 。

歷史礦產資源量估算採用改進的 多邊形法計算。塞奇礦區的鑽頭間距為50-150英尺。在漂移或停止已移除部分多邊形 的位置，對這些多邊形中分配的資源進行了適當的減少。採礦假設用於確定資源估計的截止品位 。這類礦牀的最小開採厚度被認為是2英尺。鈾 資源品位為0.00%，用於稀釋任何小於1英尺的截距，以滿足最低2英尺的要求。

科羅拉多州高原合作伙伴提交的Sage mine Energy Fuels技術報告估計的是礦產資源，而不是儲量。該報告沒有使用“礦產資源” 和“礦產儲量”以外的類別，據報道，Sage礦山財產沒有儲量質量的礦化。 沒有比科羅拉多州高原合作伙伴的能源燃料技術報告更新或更有效的關於Sage礦山項目資源的數據了 高原合作伙伴 。為了披露當前的歷史資源，該公司需要完成並向sedar.com提交NI 43-101 技術報告。合資格人士(根據NI 43-101的理解)沒有做足夠的工作來將 歷史估計歸類為當前礦產資源或礦產儲量，本公司不會將該歷史估計歸類為 當前礦產資源或礦產儲量。為了升級或核實Sage礦山 能源燃料技術報告提供的歷史估計，公司必須聘請一名合格人員(其中包括)考慮自歷史估計日期以來對Sage礦山的任何 勘探或其他工作，並以其他方式根據NI 43-101出具一份報告。

能源燃料於2013年3月向BLM提交了該場地的勘探NOI ，從而為該設施建立了名義上的許可。擴建礦山的許可於2012年開始，但由於其他優先事項， 被叫停。這項工作包括在擬建的便攜式水處理廠周圍安裝3口監測井(勘探許可證E/037/0188；保證金16020美元)，並進行基線研究(考古學、生物學、地下水)。已完成8個基準 地下水採樣事件，這將允許向DWQ提交完整的地下水排放許可證申請 。Sage礦山能源燃料技術報告資源提供了一個歷史性的估計。本公司對引用的NI 43-101技術報告有很高的信心 ，該報告參考了本公司的SAGE項目。

除了補償一些歷史鑽孔並在可能的情況下使用 伽馬測井外，沒有對歷史數據進行任何驗證。目前還沒有從早期勘探或生產工作中獲得的巖心 。

Douglas C.Peter(引用的NI 43-101技術報告的作者)認為，2011年鑽探獲得的鈾和釩數據以及分析和井下探測的歷史信息對於該技術報告和利用這些數據進行基本資源估算是足夠的。

工程地質

Sage Plain和附近的Sick Rock and Dry Valley/East Canyon 地區的鈾釩礦牀與烏拉萬礦帶其他地區的鈾釩礦牀類型相似。 礦化礦牀的位置和形狀在很大程度上受控於賦礦砂巖的滲透性。大多數礦化傾向於頂部邊緣砂巖較厚，通常為40英尺或更厚。

聖人平原區似乎是一條向東北方向的頂部邊緣砂巖的大水道，是烏拉萬礦帶南段的主要幹道之一，呈扇形分佈於烏拉萬礦帶的南段 。Calliham/Crain/Sidemore(Calliham礦)和Sage礦礦藏，以及附近的Deremo和Wilson/Silverell 礦似乎受這條主要河道內的蜿蜒控制。

莫里森沉積物在 河流環境中以氧化碎屑的形式堆積。在早期埋藏和成巖作用期間，鹽洗和灌木盆地物質組成的大型飽和堆積物中流出的地下水仍然被氧化，從而將鈾運移到溶液中。當富鈾水域遇到被困的還原水帶時，鈾就會沉澱出來。釩可能是從碎屑鐵鈦礦物 顆粒中淋濾出來的，隨後與鈾一起或在鈾之前沉澱下來。

砂巖的厚度、灰色、黃鐵礦和碳含量 ，以及灰色或綠色泥巖，被早期工作者認為意義重大，至今仍是勘探的指導 。Sage Plain項目區的大部分頂緣砂巖都顯示出這些有利的特徵；因此，僅有大間距鑽孔的部分地產具有潛力。然而，如果沒有歷史鑽探資料，就無法確定沉積相在哪裏(例如，河道砂巖薄而尖滅，或砂巖品級和指間為粉紅色 和紅色氧化砂巖和濱岸泥巖)。此外，氧化和還原環境的界面區位置也很難預測 。在獲得更多歷史數據和/或在遠離歷史礦山的地產上進行更多鑽探之前， 這些邊遠地區仍是勘探目標。

恢復和復墾

向科羅拉多州採礦土地復墾委員會提交了一份金額為40,124美元的財務授權書。

許可狀態

雖然該礦獲得許可(S/037/0058)和保證金(40124美元)用於 復墾，但不允許開採。由於其位於BLM管理的土地上，一旦提交作業計劃進行採礦作業，則需要由第三方承包商為現場 準備環境評估。猶他州石油、天然氣和採礦部門還需要對小型礦山復墾NOI進行修訂，以允許礦山擴張。

現有許可 包括：

向猶他州石油、天然氣和採礦分部申請小礦山開墾許可 。

披露依據

本表格 10-K中提供的有關Sage礦山的科學技術信息，以及本表格10-K中報告的有關Sage礦山的所有數據和勘探信息均基於Sage礦山能源燃料技術報告中報告的 信息。

該物業

這11項非專利權利要求位於猶他州聖胡安縣14和15、T32S、R25E、SLPM中由BLM管理的約220英畝 土地上。這11項索賠的持有成本 將在每年9月1日之前向BLM支付1,705美元。

鄧恩項目目前是作為一項財產持有的， 屬於勘探性質，沒有確定的保護區。該項目尚未制定勘探和開採計劃。西方鈾釩公司(Western鈾釩Corp.)尚未在該礦場進行任何開發工作。電力和水源尚未 進行正式評估。

無障礙

這處房產位於東峽谷源頭的一條支流熊陷阱峽谷(Bear Trap Canyon，Bear Trap Canyon)。這裏位於EFR Rim礦和Calliham/Sage礦區之間。從位於美國491號高速公路交叉口以北10.8英里的西峯路(聖胡安縣313號公路)可以進入鄧恩項目。山頂西路是一條雙車道的 鋪裝道路，常年維護良好。在10.8英里處，一條鋪着碎石的D級縣道(未命名)從West Summit 路延伸出來，穿過租賃的土地，終點是鄧恩門户(Dunn Portal)，距離該支線大約2.1英里。距離鄧恩項目最近的城鎮 是猶他州的蒙蒂塞洛，距離這裏大約65英里。最近的商業機場設施位於科羅拉多州科爾特斯，東南約65英里，猶他州摩押，西北約65英里；這兩個機場 每天都有商業航班往返丹佛國際機場。

歷史

上世紀60年代末，霍姆斯塔克礦業公司(Homestake Mining Company)在鄧恩(Dunn)項目附近首次發現鈾釩礦化，該礦藏最終成為東面4英里處的威爾遜(Wilson)礦場。與鄧恩礦有關的礦藏是海灣石油公司在20世紀60年代末發現的， 隨後被Homestake收購，隨後Atlas Minerals在20世紀70年代收購了鄧恩礦。1975年至1983年，阿特拉斯在鄧恩項目完成了243個鑽孔，平均總深度為724英尺。到1981年，阿特拉斯已經描繪出一種資源，可以 證明建造3825英尺的下坡是合理的。下降成功地達到了圈定的礦化邊界， 但在任何生產開採之前，Atlas在1983年因面臨財務挫折而停止運營，這需要他們轉移資金 。

2013年7月，Energy Fuels Resources從美國戰略礦產公司(American Strategic Minerals Corporation)和凱爾·金默爾(Kyle Kimerle)手中收購了鄧恩礦 資產。

工程地質

Dunn項目位於西南部輕度褶皺的Boulder Knoll背斜和東北方向更為突出的鹽芯里斯本山谷背斜之間的構造未受影響的地形上。該項目下面的地層相對平坦，預計不會出現重大斷層或褶皺， 不會破壞層理或單元接觸。

鄧恩鈾-釩礦化賦存於侏羅紀莫里森組的鹽洗段中，位於地表以下約500至750英尺處。鹽洗區塊內礦化砂巖的平均深度為地表650英尺。

主要的鈾礦物是鈾礦 和少量的鈾礦。主要的釩礦物是斜長石。

恢復和復墾。

目前不存在任何負債。

許可狀態

目前不存在任何許可證。

披露依據

本表格 10-K中提供的有關鄧恩項目的科技信息基於美國戰略礦產公司(鄧恩項目的前所有者)於2012年3月23日由科羅拉多州杜蘭戈的David A.Gonzales博士撰寫的題為《美國戰略礦產公司位於猶他州聖胡安縣的鄧恩項目的技術報告》的NI 43-101技術報告 中提供的信息。岡薩雷斯先生是符合NI 43-101規定的合格人員。然而，該報告中報告的數據、其他勘探信息 或其他結果均未納入本10-K表格。

該物業

麪包車#4位於科羅拉多州蒙特羅斯縣臺地上的烏拉萬礦帶。這處房產由丹尼森及其前身持有多年。該地產包括 80個非專利採礦主張，涵蓋礦場和東部已知的礦藏，加上北部、東部和南部兩個具有勘探潛力的大型索賠集團。

這80項無專利權利要求位於約1900英畝的土地上，由美國土地管理局在第27、28、29、33和34條、T48N、R17W、NMPM以及科羅拉多州蒙特羅斯縣的第 3、T47N、R17W條中管理。這80項索賠的持有成本為12,400美元，應在每年9月1日之前支付給BLM 1。沒有特許權使用費困擾着這些索賠。

該物業包括需要翻新的貨車#4豎井和相關地面 設施。該礦場與非WUC所有的西南部公牛峽谷(Bull Canyon)的索償要求下降有關。 它已經待命多年了。丹尼森在2008年和2010年完成了兩個通風孔的填海工作。這處房產可以使用電網供電；然而，目前還沒有確定工業用水的來源。Van 4 礦場目前被視為勘探性資產。尚未為該項目制定勘探和開採計劃。 西方鈾釩公司(Western鈾釩Corp.)尚未在該礦場進行任何開發工作。電力和水資源 尚未評估來源。

Van 4礦的一名前業主已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)首次批准臨時停止開採該礦 ，該許可將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時 停止正式請求延期。PRM隨後參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次五年臨時停產。此後，三方反對方 於2017年9月18日提起訴訟。MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方，因為科羅拉多州的法律要求，聽證會後提起的任何訴訟都必須包括訴訟中的所有各方。原告 組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准Van 4礦的 PRM第二次為期五年的臨時停工期。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛地區法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛地區法院做出了勝訴裁決，批准了額外的五年臨時停業期 。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，2019年7月25日，裁決被推翻，裁決 不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長建議Western，它 不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後發出指示，要求MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦場開墾。2020年1月22日，MLRB舉行了聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈了騰出VAN 4臨時停止的命令，吊銷了許可證，並下令 開始最終填海，必須在五(5)年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾 ，但由於新冠肺炎的限制和全縣的火災和明火限制，進度被推遲了。收購物業時，填海保證金已全額支付 填海成本。

無障礙

凡#4礦場全年都可以通過蒙特羅斯 縣公路到達。

歷史

VAN#4最初是由聯合碳化物公司在20世紀70年代末和80年代初批准的，當時它是一些名為迅雷集團的小礦山的一部分。能源燃料核能公司(EFN)在1984年收購了該礦，然後在1997年將該礦和許可證轉讓給了國際鈾公司(IUC)。IUC在1999年重新批准了擁有DRMS的礦山(當時稱為礦物和地質部)，因為之前的許可證包括了該地區未被IUC收購的其他 礦山。帶有DRMS的採礦許可證M-1997-032目前處於良好狀態，並以75,057美元的價格粘合 。納入批准的資源增值計劃的AM-1修正案於2012年5月30日發佈。許可證已在 年間從IUC轉讓給Denison Mines(USA)Corp.，再轉讓給Energy Fuels Resources(USA)Inc.，現在以PRM的方式轉讓給WUC。

工程地質

鈾釩礦牀賦存於莫里森組鹽洗段上部和中部 砂巖中。烏拉萬礦帶這部分的礦牀具有中等的V2O5：U3O8比值。該公司擁有許多歷史礦山和鑽探數據(前聯合碳化物/Umetco財產)，以及最新的礦山地圖。Denison最近(2008年夏季)在第27 和34區段鑽探了21個大間距的勘探孔。所有這些都已被回收，許可證也已終止。

恢復和復墾。

科羅拉多州DRMS持有一份回收債券，價格為75,057美元。

許可狀態

許可證遵守情況目前僅限於每年一次的雨水檢查；雨水改善工作 已於2010年和2012年完成。與APCD的航空許可最近被允許失效，因為該公司沒有任何立即 開發或運營該礦的計劃。該礦的氡排放沒有獲得EPA的批准；然而，重新開始開採可能不需要這一批准，因為礦山的生產壽命很可能不到10萬噸。DRMS採礦許可證 於2014年2月暫停發放。該礦現有的主要許可證包括：

該物業

在項目區內，Black Range有采礦協議， 擁有收費礦產，持有購買收費礦業權的選擇權，持有與科羅拉多州的聯邦非專利採礦權利和礦產租約，並有地面准入協議，包括：

-1個私人礦物租賃

-1 x國家礦產租賃(UR3324)

購買100%-1\f25 Hansen-1\f6和-1\f25 Picnic Tree-1\f6 存款的x選項

-108項聯邦無專利採礦權利要求

漢森/泰勒牧場項目目前被視為 一處勘探性質的財產，沒有確定的保護區。該項目既沒有勘探計劃，也沒有采礦計劃。 Black Range Minerals自2013年安裝地下水井以來，一直沒有在該物業進行開發工作。電力和 水源尚未正式評估。

值得注意的是，漢森/泰勒礦藏的一部分在2017年存在爭議 。二零一五年九月十六日，就本公司收購Black Range一事，本公司與科羅拉多州有限責任公司STB Minerals，LLC(“STB”)訂立購股權 及勘探協議(“購股權及勘探協議”)。根據購股權及勘探協議，本公司有權購買Hansen及Picnic Tree礦藏特定地區51%的礦業權 (本公司已持有49%的礦業權)。若本公司 根據購股權及勘探協議行使其購股權，將要求本公司(A)於行使後立即支付現金 2,500,000美元；(B)於行使後立即向STB發行價值3,750,000美元的普通股； 及(C)於行使後180天(即180天)向STB發行價值3,750,000美元的普通股。如果不行使，期權 和勘探協議原定於2017年7月28日到期。

期權和勘探協議為 “不可抗力事件”提供了延期。根據該條款，如果公司遇到超出其控制範圍的不合理延遲，使其無法行使選擇權，公司將獲得延長其行使選擇權的期限。2017年5月10日，本公司向STB發出通知，稱由於政府 監管機構在許可本公司的動力分離和允許在Hansen地產採礦方面的拖延，本公司正在行使不可抗力條款。STB對公司關於發生不可抗力事件的調查結果提出異議。 正在進行的談判一直持續到2017年9月21日 ，當時公司和STB同意通過預先建立的仲裁機制解決這一問題。在仲裁開始 之前，雙方於2018年2月28日通過簽署期權和勘探修正案 協議達成和解。作為對價，本公司向STB支付了20,000美元的延期付款，並授予STB在剩餘期限內尋求真誠書面要約的權利，並同意從協議中刪除不可抗力條款。該公司收到了延長至2019年7月28日的 延期，並有權優先拒絕任何真誠的書面要約。因此，本公司已擁有 49%的資源財產，並保留在協議有效期內購買本公司尚未 擁有的51%資源財產的選擇權。此外，本公司相信本協議的執行並無財務影響， 因此，本公司並未對該等與此事有關的綜合財務報表作出任何調整。

在2019年7月28日之前，本公司決定不行使 購買漢森和野餐樹礦藏特定區域剩餘51%礦業權的選擇權，因此該選擇權已到期且未行使。

無障礙

該項目位於科羅拉多州中南部的弗裏蒙特縣 佳農市西北約30英里處。佳能城是距離最近的人口中心，2010年的人口為16,400人。靠近該項目的最大大都市區是科羅拉多州斯普林斯，它位於佳能城東北約46英里處，人口約41.6萬。圖1顯示了這些人口中心相對於項目的位置 。

對於地面旅行，佳能城最好從丹佛/科羅拉多 斯普林斯通過25號州際公路向南到達115號州際公路，它與佳能城以東的50號高速公路相交。對於航空旅行，替代方案包括科羅拉多州斯普林斯市政機場(COS)和丹佛國際機場(DEN)，科羅拉多州斯普林斯市政機場(COS)是一個由14家航空公司提供服務的16個登機口的設施，丹佛國際機場(DEN)距離佳能城149英里。在佳能城有一個小機場，弗裏蒙特縣機場(CNE)，對私人航班開放。該物業可以使用電網供電；然而，目前還沒有確定工業用水的來源 。

歷史

1954年，兩組探礦者在塔拉哈西小溪地區發現了鈾礦化。從1954年到1972年，該地區共運營了16個小型露天礦和地下礦。在塔拉哈西小溪集團公司發現了許多新發現的礦藏，大多數生產礦場和產量都在塔拉哈西溪流集團內，其中一個礦場--較小的礦場--產自Echo Park地層。勘探工作微乎其微，直到Rampart勘探公司(Rampart) 根據塞浦路斯的合同，從1974年開始勘探泰勒牧場地區，並發現了漢森鈾礦和該地區的其他鈾礦 。塞浦路斯於1980年對Hansen和Picnic Tree礦牀進行了積極的最終可行性分析 用於露天採礦和常規鈾礦開採，並於1981年獲得了所有必要的運營許可。 鈾市場的崩潰導致塞浦路斯放棄了該項目，該項目一直處於休眠狀態，直到2006年底Black Range Minerals開始作業 。

Black Range礦業公司的泰勒牧場項目由私有、BLM和State Section礦產以及Private、BLM和State Section採礦權相結合 組成。私人礦產和地表的所有權主要由當地牧場主擁有。西方核公司曾在1968年短暫持有該礦藏的一部分。塞浦路斯在1975-1978年間獲得了礦業權和地表權的控制權。

1993年，塞浦路斯將他們在塔拉哈西溪的資產賣給了諾亞·巴迪(Buddy)和黛安·泰勒(Diane Taylor)，他們管理着塔拉哈西溪的牧場活動。泰勒夫婦未能向塞浦路斯支付最後一筆款項 ，並於1996年將其所持資產的南部部分(包括漢森和野餐樹礦藏)出售給新墨西哥州和亞利桑那州土地(現為新西蘭礦業公司)，後者於1998年將該地產出售給科羅拉多州開發商 Land Properties的子公司South T-Bar Ranch，同時保留了49%的礦產權益。

塞浦路斯之前持有的這部分土地被細分為35英畝的地塊。從2006年12月開始，通過各種購買、租賃和期權協議，Black Range Minerals 已獲得塞浦路斯大部分原始持股的採礦權。

在漢森/泰勒項目被WUC收購之前，黑嶺礦業有限公司(Black Range Minerals Limited)收購了漢森/泰勒牧場項目的礦產資源 。Black Range報告了符合JORC標準的指示鈾資源。 這一歷史資源評估最初由利樂在四份資源備忘錄(統稱為利樂技術報告)中報告給Black Range Minerals Limited：1)High Park Kriging Resources-Taylor Ranch鈾礦項目，2008年4月25日；2)北漢森，Boyer Kriging Resources-Taylor Ranch鈾礦項目，2009年4月29日；3)技術備忘錄-Boyer，Hansen和和4)技術備忘錄-博耶、漢森和野餐樹區 克里金資源-泰勒牧場鈾項目(2010年更新)，2010年8月12日。這些備忘錄最初是由利樂技術公司的雷克斯·布萊恩(Rex Bryan) 準備的，他是符合NI 43-101標準的合格人員。利樂技術報告中報告的結果是根據NI 43-101進行的歷史估計。

利樂對利樂科技報告中提供的具有歷史意義的黑山礦產資源的地質解釋信心十足。礦牀是分層的，橫向一致的鑽探 鑽孔測井和地表測繪支持這一結論。地質解釋的數據來源主要是鑽孔 測井和地表測繪。該模型目前假定成礦後斷層作用最小。礦牀域由相應的 地質單元限定。地質連續性在區域沉積尺度上具有規律性。品位連續性受控於碳質物質的沉積 和攜帶活化鈾的古地下水氧化還原界面。礦產資源量估算採用公認的 多遍克立格法。鈾域使用線框固體建模，資源 在固體之外被量化，搜索範圍大大縮小。評估被核對，並與歷史評估進行比較。 區塊的大小是礦化形狀和一般採礦選擇性之間的權衡。礦塊高度是半英尺樣品採集量的4到6倍，但礦塊的長度和寬度比鑽頭間距小好幾倍，以便充分地 符合礦化形狀。假設由於礦帶的軟沉積性質，可以獲得良好的選擇性 。

利樂 技術報告中報告的具有歷史意義的Black Range礦產資源使用JORC指示和推斷的資源類別，不包含儲量。該報告沒有使用除“礦產資源”和“礦產儲量”之外的類別 。WUC或Black Range Minerals沒有更新的估計或數據 。為了核實這一估計，公司需要準備一份NI 43-101技術報告 以披露當前的礦產資源。這將涉及驗證NI 43-101標準下的結果 ，並可能根據NI 43-101標準進行新的或額外的分析，以及考慮自利樂技術最新報告以來對該物業進行的任何勘探 或其他工作。合格人員(根據NI 43-101的定義) 未完成足夠的工作，無法根據該規則將此歷史評估歸類為當前評估，公司不會將此歷史評估 視為當前評估。

工程地質

組成該項目的礦牀是與氧化還原界面有關的板狀砂巖 礦牀。礦化賦存於已滅絕的辮狀河、河流體系或古河道內的第三系砂巖和/或含粘土礫巖 中。礦化發生在沉積物沉積後，經過主巖的含氧含鈾地下水與氧化還原界面接觸，由此產生的化學變化導致了鈾氧化物的沉澱。氧化還原界面最常見的原因是與宿主沉積物同時沉積的碳質物質的存在。在該項目的部分地區，古河道被第三紀火山巖覆蓋，整個項目基底由前寒武紀深成巖和變質巖組成。火山巖和前寒武紀巖石被認為是鈾的來源。

恢復和復墾

BRM與DRMS的保證金為154,927美元，涵蓋該項目的勘探活動 。

許可狀態

該項目目前通過 科羅拉多州開墾、採礦和安全部獲得了勘探許可證，並在弗裏蒙特縣規劃和分區部門獲得了有條件使用許可證 。

披露依據

本表格 10-K中提供的有關漢森/泰勒牧場項目的科學技術信息，以及本表格10-K中報告的有關漢森/泰勒牧場項目的所有數據和勘探信息均基於利樂技術報告中報告的信息。

該物業

布倫地產是位於科羅拉多州韋爾德縣的私人地塊 ，包括139英畝的表面積和160英畝的礦產。物業位置為鎮 北9號，西60號，6號下午，第34節：NW/4

無障礙

布倫酒店全年都可以通過韋爾德 縣公路到達。

歷史

Bullen資產是位於科羅拉多州維爾德縣的石油和天然氣資產 。該公司於2015年在Black Range Minerals Limited收購中收購了這一非核心資產。 Black Range於2008年為其Keota鈾礦項目購買了該資產。該項目從2008年持續到2013年，在巔峯時期有五個戰略利益，包括Keota鈾區約3,300英畝的土地。項目停止後， 布倫地產是維爾德縣唯一保留下來的土地，因為它擁有完全的所有權。

2017年，本公司簽署了一份為期三年的石油和天然氣租約 ，該租約在2020年被延長了三年，或連續運營結束。對價 以預付獎金和後端製作版税的形式支付。還簽署了額外的通行權地役權協議 ，允許開發一條管道。租賃協議允許公司保留 釩、鈾和其他礦產資源的產權。

2020年初，Bison Oil&Gas 將此租約交易給Mallard Explore(“Mallard”)，Mallard隨後向科羅拉多州石油天然氣保護委員會(COGCC)提交申請，要求更新創建新的集合單元的許可。

2020年末，Mallard開始開發合用單元。到2021年3月31日，藍天飼料的八口水平井已經完成了鑽探工作。七口井被鑽到2.5英里的橫向長度，一口井被鑽到3.0英里的橫向長度。這些DJ盆地井的目標是Niobrara 地層。2021年5月，馬拉德將開始完井階段，即水力壓裂和排液。儘管冬季出現了一些天氣延誤，但運營計劃仍接近計劃，預計將在第三季度開始生產。

工程地質

Bullen油田位於 丹佛-朱利斯堡盆地(“D-J盆地”)內，該盆地包括多個油氣層。

許可狀態

Mallard向科羅拉多州石油和天然氣保護委員會(COGCC)提交的申請創建了一個新訂單，以建立一個鑽井和間隔單元，並設定可鑽水平井的最大數量 。該現場規則於2020年8月24日獲得批准(COGCC令第535-第1325號)。此 訂單將5個相鄰地塊彙集成一個3200英畝的集合單元(“單元”)，並將最大井數設置為24個。 該單元共允許16個井。

其他

費里斯·哈格蒂

該物業

懷俄明州的這個銅礦項目仍有回收責任。沒有剩餘的租約或土地用途。Ferris Haggarty項目是一個僅限填海的項目。

無障礙

由於降雪和封閉通道，填海工程在 年中有4到6個月可以進入。從懷俄明州坎普出發，沿懷俄明州高速公路向西行駛約11英里。一旦越過分水嶺，東北方向就會有梅迪辛堡國家森林遊樂場的撤退。沿着412號四輪驅動路線(大陸分水嶺)行駛約5英里，到達哈格蒂溪分水嶺(Haggerty Creek分水嶺)。向西南轉至陡峭的四輪驅動車道，行駛約1.5英里，直到您到達酒店。

歷史

費里斯-哈格蒂礦場是懷俄明州碳縣大露營礦區最豐富的組成部分之一。1897年，來自英國懷特黑文的探礦者埃德·哈格蒂(Ed Haggerty)首次開發了這個礦場，當時他在一個豐富的銅礦牀上建立了魯德福哈礦場。哈格蒂得到了喬治·費里斯(George Ferris)和其他投資者的支持，除了費里斯之外，所有人都退出了。合作伙伴將權益 出售給威利斯·喬治·愛默生(Willis George Emerson)，後者為改善該礦籌集了投資資金。這些設施包括一條16英里(26公里)的空中索道，從大陸分水嶺的Grand營地到營地的冶煉廠，以及一條4英里(6.4公里)的管道通往礦山。該礦的資產最終被北美銅業公司以100萬美元收購。到1904年，該礦已經生產了140萬美元的銅礦，並被賣給了賓夕法尼亞-懷俄明州銅業公司(Penn-Wyming Cu Company)。然而，即使銅價在1907年達到頂峯，該公司也很難從Remove礦場獲利。該公司資本過剩，保險不足， 1906年3月和1907年5月礦場發生毀滅性火災，導致生產停產。商業糾紛和銅價下跌阻礙了該礦的重新開工，即使在重建之後也是如此。1913年喪失抵押品贖回權後，機器被搶救出來。在該礦的生命週期內，總共從該礦開採了價值200萬美元的銅礦。

工程地質

該礦牀是早太古宙(22億年前)超鎂鐵質侵入巖邊緣巖漿金屬分異產物的板狀注入。這種侵入物被注入到已經存在的高硅質砂巖和厚達2000英尺(+2000英尺)的頁巖中。Ferris-Haggarty礦 的礦化由沿容礦石英巖層理面呈浸染狀的黃鐵礦和黃銅礦顆粒組成。然而，Spencer(1904年)描述了在費里斯-哈加蒂開採的塊狀 礦體沿着石英巖-片巖接觸帶和橫切面理。 根據歷史描述，礦石可能是在區域變質過程中從寄主石英巖中遷移出來的，並以滲透性斷裂的方式沿石英巖-片巖接觸帶侵位。不透水的上盤片巖可能對礦液形成了天然的 屏障，產生了異常豐富的礦體。

恢復和復墾

草必須在鑽臺上生長 2007年發生的鑽探幹擾區域。這些鑽臺位於海拔10,000英尺處，位於大陸分水嶺上的一座山的北面。

懷俄明州DEQ仍有1萬美元的填海保證金。在 完成回收後，公司將收到保證金退款。

基礎設施

公司財產、廠房和設備的賬面價值如下：

IP-動力學分離-$9,488,051該公司持有使用動力學分離的許可證，這是一項經過驗證的技術，我們預計它將提高砂巖承載的鈾礦開採過程的效率 儘管預期效益是否會實現還存在一些不確定性。參見第 1項“業務-動態分離流程”。動力學分離是一種低成本的純物理提鈾和提釩的方法。為了瞭解水力和機械分離 過程，已對動力學分離進行了初步測試。該公司使用原型機動力分離測試系統測試了幾種不同的鈾礦樣品，這些樣品來自 星期日礦綜合體和漢森/泰勒牧場的屬性。在所有情況下，進入動力學分離 中試系統的鈾礦似乎將大部分鈾濃縮到動力分離後物質中，該物質由原始質量的一小部分 組成，留下大部分動力分離後物質不含任何鈾。 這些測試的結果尚未得到合格人員的驗證。

2016年間，該公司向科羅拉多州公共衞生與環境部(CDPHE)提交了 文件，要求就科羅拉多州桑迪礦山綜合體申請Kinetic Separation可能需要的 類型的許可證做出裁決。 2016年5月至6月，CDPHE在科羅拉多州的幾個城市舉行了四次公開會議，作為這一過程的一部分。2016年7月22日，CDPhe 關閉評議期。就此事，CDPHE與美國核管理委員會(“NRC”)進行了磋商。 作為迴應，CDPHE收到了一份日期為2016年10月16日的諮詢意見，該意見不支持NRC的意見 ，公司的監管法律顧問不同意該意見。NRC的諮詢意見建議，應將動力學分離 作為研磨作業進行監管，但也承認可能會豁免某些研磨監管要求，因為 在對含鈾礦石完成動力學分離後產生的非含鈾砂具有良好的性質。2016年12月1日，CDPHE發佈了一項決定，即SUNDAY礦擬議的動力分離作業必須由CDPHE通過磨礦許可證進行監管。2018年鈾/釩混合價格的上漲使公司距離投產更近了一步。 從2017年開始，公司的監管法律顧問已經準備了重要的文件，為未來的提交做準備。 2019年9月13日，公司的監管法律顧問向NRC提交了一份白皮書，題為《關於在鈾礦場地使用動力學分離流程的適當法律和政策解釋的建議》。2020年7月24日, NRC的工作人員回覆了一封信，支持最初的結論；WESTERN的監管律師正在評估替代方案。

礦物財產$11,735,522-公司持有礦物 財產，如下所述。

Pinon山脊特性

2014年8月18日，本公司從能源燃料控股公司(Energy Fuels Holding Corp.)以公平交易方式收購了礦業資產。礦業資產包括猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地。所有采礦資產都代表以前開採過不同程度鈾的資產。 由於其中一些資產尚未正式確定已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採礦化物質可能存在更大的內在不確定性 。

公司於2014年8月18日收購的採礦資產 截至2020年12月31日仍保留，包括：位於猶他州埃默裏 縣的San Rafael鈾礦項目；位於科羅拉多州聖米格爾縣西部的Sunday礦山綜合體；位於科羅拉多州蒙特羅斯西部的Van 4礦；位於猶他州聖胡安縣的Sage礦項目；以及位於聖胡安和聖米格爾的Dunn項目{

黑區屬性

2015年9月16日，就Black Range交易而言，公司獲得了額外的礦產資源。 通過Black Range收購的礦業資產包括科羅拉多州、懷俄明州和阿拉斯加州 的租賃土地。這些礦業資產在收購之日均未投入運營。由於這些資產的 未正式確定已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化的 材料可能存在更大的內在不確定性。

本公司於2015年9月16日收購併截至2020年12月31日仍保留的採礦資產包括位於科羅拉多州弗裏蒙特 縣的Hansen、North Hansen、Hansen Picnic Tree、Taylor Ranch。該公司還收購了位於懷俄明州維爾德縣的Keota公司。

關於Black Range交易，Western 假設以懷俄明州卡斯珀北7英里路1450號的土地、建築和改善工程為抵押的抵押貸款，利息為8.00% ，按月支付11,085美元，最終餘額1,044,015美元將於2016年1月16日作為氣球付款到期。 公司未在到期日支付抵押貸款。於二零一六年五月二十六日，本公司與按揭持有人簽署協議， 以等額交換方式交換按揭作為抵押的土地、建築物及改善工程，據此， 無需進一步的財務代價。

2016年第二季度，本公司採取行動 取消其在阿拉斯加的煤礦開採租約。為此，本公司通知阿拉斯加州，它打算 沒收張貼的保證金，以清償現場的填海債務。在迴應本公司的通知時， 本公司收到通知，阿拉斯加州開始沒收本公司的履約保證金，以進行 回收。然而，通知指出，在公司購買該物業時 張貼的210,500美元現金保證金之外，還增加了150,000美元的擔保保證金。本公司及其顧問不認為其有義務承擔 這筆額外的索賠填海義務。本公司正在與其法律顧問和阿拉斯加州 合作解決此問題。本公司並未記錄額外的150,000美元債務，因為根據 法律顧問的意見，本公司預計承擔的金額不會超過目前在填海責任中所反映的金額。在截至2016年12月31日的年度內，本公司調整了其填海義務的公允價值，併為阿拉斯加礦增加了183,510美元，以使其填海責任得到面值。與阿拉斯加礦有關的回收負債部分 及其相關限制性現金分別計入流動負債和流動資產，價值分別為215,976美元和 $215,976。2017年1月20日，阿拉斯加州通知本公司，其填海保證金已被沒收，用於履行填海義務 。但是，尚未確定回收義務的最終費用 。

由於這些財產未投入生產， 不包括各種類型的保險，包括財產和意外傷害保險、責任保險和雨傘保險。我們過去沒有經歷過任何與我們的財產相關的重大的 未投保或投保不足的損失，我們相信我們的方法已經足夠了，因為我們的做法是不活躍的。

於二零一五年九月十六日，就本公司收購Black Range一事，本公司與科羅拉多州有限責任公司STB Minerals，LLC訂立購股權及勘探協議(“購股權及勘探協議”) 。期權和勘探協議賦予 公司購買Hansen和Picnic Tree礦藏特定區域51%礦業權的權利( 公司已經持有49%的礦業權)。如果本公司根據期權及勘探協議行使其購股權， 將要求本公司(A)在行使後立即支付現金2,500,000美元；(B)在行使後立即向STB 發行價值3,750,000美元的普通股；及(C)在行使後180天向STB發行價值3,750,000美元的普通股 。如果不行使，期權和勘探協議按其條款原定於2017年7月28日到期。

期權和勘探協議為 “不可抗力事件”提供了延期。根據該條款，如果公司遇到超出其控制範圍的不合理延遲，使其無法行使選擇權，公司將獲得延長其行使選擇權的期限 。2017年5月10日，本公司向STB發出通知，稱由於政府 監管機構在許可本公司的動力分離和允許在Hansen地產採礦方面的拖延，本公司正在行使不可抗力條款。STB對公司關於發生不可抗力事件的調查結果提出異議。 正在進行的談判一直持續到2017年9月21日 ，當時公司和STB同意通過預先建立的仲裁機制解決這一問題。在仲裁開始 之前，雙方於2018年2月28日通過簽署期權和勘探修正案 協議達成和解。作為對價，本公司向STB支付了20,000美元的延期付款，並授予STB在剩餘期限內尋求真誠書面要約的權利，並同意從協議中刪除不可抗力條款。該公司收到了延長至2019年7月28日的 延期，並有權優先拒絕任何真誠的書面要約。因此，本公司已擁有 49%的資源財產，並保留在協議有效期內購買本公司尚未 擁有的51%資源財產的選擇權。此外，本公司相信本協議的執行並無財務影響， 因此，本公司並未對該等與此事有關的綜合財務報表作出任何調整。

在2019年7月28日之前，本公司決定不行使 購買漢森和野餐樹礦藏特定區域剩餘51%礦業權的選擇權，因此該選擇權已到期且未行使。

礦業權的處置

2016年7月和10月，本公司選擇不續簽與通過2014年8月從Energy Fuels Holding Corp.收購或 收購Black Range Minerals獲得的四個項目相關的租賃 。不續簽這四份租約的決定是基於多個因素，其中最重要的 是項目的位置、每個產品的開發階段以及每個項目內的鈾和釩資源量 。沒收這些租約對本公司採礦資產的公允價值沒有重大不利影響 。

2018年1月1日，本公司的泰勒牧場租賃到期 ，本公司決定不再洽談續簽事宜。

項目3.法律訴訟

除以下描述外，管理層不知道有任何重大的法律訴訟正在進行中或受到針對我們或我們的子公司或我們各自的任何財產的威脅， 我們的董事、高級管理人員、關聯公司或超過5%的普通股的記錄或實益擁有人，或任何該等董事、高級管理人員、關聯公司或股東的任何聯繫 均不是(I)在任何法律程序中對我們或我們的任何子公司不利的一方 或(Ii)對我們不利的一方 或(Ii)對我們不利的任何一方 或(Ii)對我們不利的任何一方 或(Ii)對我們不利的任何董事、高級管理人員、關聯公司或股東。

本公司接受某些監管機構的定期檢查 ，以確定本公司是否遵守其許可證條件。在正常業務過程中，可能會發生輕微違規行為，但預計不會導致重大支出 或對公司產生任何其他重大不利影響。

Van 4礦的一名前業主已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)首次批准臨時停止開採該礦 ，該許可將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時 停止正式請求延期。PRM隨後參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次五年臨時停產。此後，三方反對方 於2017年9月18日提起訴訟。MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方，因為科羅拉多州的法律要求，聽證會後提起的任何訴訟都必須包括訴訟中的所有各方。原告 組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准Van 4礦的 PRM第二次為期五年的臨時停工期。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛地區法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛地區法院做出了勝訴裁決，批准了額外的五年臨時停業期 。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，2019年7月25日，裁決被推翻，裁決 不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長建議Western，它 不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後發出指示，要求MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦場開墾。2020年1月22日，MLRB舉行了聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈了騰出VAN 4臨時停止的命令，吊銷了許可證，並下令 開始最終填海，必須在五(5)年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾 ，但由於新冠肺炎的限制和全縣的火災和明火限制，進度被推遲了。收購物業時，填海保證金已全額支付 填海成本。

2020年2月4日，科羅拉多州DRMS發出了一份 聽證會通知，宣佈終止與科羅拉多州為星期日礦場頒發的採礦許可證狀況有關的採礦作業 。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院對另一個獨立礦山(Van 4，)的無異議意見的適用，該意見具有非常不同的事實，正在追溯修改DRMS的規則和條例。該公司堅稱，它在 滿足現有規章制度方面是及時的。聽證會原定於每月幾次MLRB董事會會議期間舉行，但這件事 已被多次推遲。許可聽證會是在2020年7月22日MLRB董事會月度會議期間舉行的。爭論的焦點是構成星期日礦建築羣的五個現有許可證的狀況 。由於COVID的限制，聽證會使用僅限虛擬的 格式進行。該公司以3票贊成、1票反對的裁決獲勝，該裁決承認，在DRMS監督下完成的星期日礦場的工作對Western來説是及時和充足的，可以維持這些許可證。在隨後於2020年7月30日發出的信函中，DRMS通知本公司， 五個許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)的狀態已更改為有效狀態，自2019年6月10日起生效 最初批准更改狀態的日期。2020年08月23日，本公司發起了一項關於星期日煤礦綜合體臨時 停止狀態的請求，因為由於新冠肺炎疫情的直接和間接影響，煤礦在180天的窗口內沒有重新啟動 。因此，許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。 MLRB以全票通過了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和託帕茲)中每一個的臨時停止狀態。10月9日, 2020年，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可證 聽證會的結果。2020年11月12日，一個環保團體聯盟對MLRB提起訴訟，要求終止黃玉採礦許可證，以求對2020年7月22日的決定提出部分上訴。管理層預計將加入MLRB，為他們在2020年7月22日的決定辯護。

項目4.礦山安全披露

對於西方人來説，安全是核心價值， 我們努力實現卓越的性能。我們的健康和安全管理體系包括安全生產的詳細標準和程序，涉及員工培訓、風險管理、工作場所檢查、應急響應、事故 調查和計劃審核等主題。除了組織各級的強有力領導和參與，這些 計劃和程序構成了西部公司安全的基石，確保為員工提供安全健康的環境 ，旨在減少工作場所事故、事故和損失，遵守所有與採礦相關的法規，併為監管機構和行業改善礦山安全提供支持 。

我們美國礦山的運營 受聯邦礦山安全與健康管理局(“MSHA”)根據1977年“聯邦礦山安全與健康法案”(“礦山法案”)的監管。MSHA定期檢查我們的礦山，併發布各種傳票和命令 當它認為發生了違反《礦業法》的情況時 2006年通過《礦山改善和新的應急響應法案》後，MSHA大幅增加了針對採礦作業收取的傳票和命令的數量。近幾年來，對發出的傳票所評估的罰款也有所增加。

根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》第1503(A)節和S-K法規第104項的要求，WESTERN必須報告某些礦山 違反安全規定或其他監管事項，所需信息包括在附件95中，並通過引用併入 本年度報告中。

第四部分

項目5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

我們的普通股在OTCQX市場交易 ，交易代碼為“WSTRF”。

我們的普通股在加拿大的CSE掛牌交易，代碼為“WUC”。

股東

根據我們的轉讓代理，截至2021年4月15日，我們普通股的登記持有者約為3431人。

項目6.精選財務數據

不適用

項目7.管理層討論 財務狀況和經營結果分析

前瞻性陳述

本年度報告中披露的信息以及在此引用的信息包括修訂後的1933年證券法(br})第27A條和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E條所指的“前瞻性陳述”。前瞻性 陳述包括但不限於有關我們或我們的管理層對未來的期望、希望、信念、意圖 或戰略的陳述。此外，任何提及未來 事件或情況的預測、預測或其他特徵(包括任何潛在假設)的陳述均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“ ”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“ ”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“ ”等類似表述可能會識別前瞻性表述，但沒有這些詞語並不意味着 表述不具有前瞻性。

本季度報告中包含或以引用方式併入 的前瞻性陳述是基於我們目前對未來發展及其潛在 影響的預期和信念，僅在每個此類陳述發表之日發表。不能保證影響我們的未來發展會 如我們預期的那樣。這些前瞻性聲明涉及許多風險、不確定性(其中一些不在我們的控制範圍之內)或其他假設，可能會導致實際結果或表現與這些前瞻性聲明中明示或暗示的結果或表現大不相同 。這些風險和不確定性包括但不限於本年度報告第1A項“風險因素”和第7項中描述的因素。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者 如果我們的任何假設被證明是不正確的，實際結果可能與這些前瞻性 陳述中預測的結果在重大方面有所不同。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來 事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求我們這樣做。

以下討論應與本年度報告中包含的經審計的 綜合年度財務報表及其腳註一起閲讀。

概述

一般信息

西部鈾釩公司(“西部”或“公司”，前身為西部鈾公司)於2006年12月根據“安大略省商業公司法”註冊成立。2014年11月20日，公司完成了在加拿大證券交易所(“CSE”)的上市程序。作為這一過程的一部分，本公司收購了特拉華州有限責任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的成員權益。該交易構成PRM對Western by PRM的反向收購(“RTO”) 。在獲得適當的股東批准後，公司重組了董事會 和高級管理團隊。自2015年9月16日起，Western完成對Black Range Minerals Limited(“Black Range”)的收購。

2014年8月18日，本公司 完成了從Energy Fuels Holding Corp.購買科羅拉多州和猶他州的某些採礦資產的交易。購買的資產包括 猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地，所有這些資產都代表過去曾開採過不同程度鈾的資產 。此次收購包括購買Sunday Mining Complex。SUNDAY礦山綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。該綜合體由以下五個獨立礦場組成：SUNDAY礦、康乃馨礦、聖裘德礦、West SUNDAY礦和Topz礦。每一座礦山的運營都需要單獨的許可證， 所有這些許可證都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦場都能很好地到達鋪設好的公路 ，通向現有坡道的電力，辦公室/倉庫/商店和更衣室，以及廣泛的地下運輸開發 ，有幾個通風井，配有排氣扇。這些財產以前是以500,000美元的期票為抵押的優先權益擔保，該票據已於2018年8月31日全額支付，因此這些財產現在是免費的，沒有任何產權負擔。 星期日礦山綜合體是本公司的核心資源財產，自2019年6月起被指定為有效狀態。

2015年9月16日，Western 完成了對Black Range的收購，Black Range是一家在澳大利亞證券交易所(Australian Securities Exchange)上市的澳大利亞公司，直到 收購完成。收購條款是根據 Western和Black Range之間簽訂的最終合併實施協議制定的。根據該協議，Western根據2001年澳大利亞公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以 安排計劃(“該計劃”)的方式收購Black Range的全部已發行股票(“Black Range交易”)，其中Black Range股東以1比750的基準發行Western的普通股。2015年8月25日，該計劃獲得Black Range股東的批准 ，2015年9月4日，Black Range獲得澳大利亞聯邦法院的批准。此外，西部公司還向某些員工、董事和顧問發放了購買西部公司普通股的期權。此類股票 期權旨在以750 為基礎，以相同的1取代在Black Range交易之前發行的Black Range股票期權。

該公司在加拿大安大略省多倫多海灣街330 Bay Street，Suite 1400，M5H 2S8設有註冊辦事處，其普通股在CSE上市，代碼為“WUC” ，並在OTCQX Best Market交易，代碼為“WSTRF”。其主要業務活動為收購及開發美國猶他州及科羅拉多州的鈾及釩資源資產 (“美國”)。

最新發展動態

動力分離許可

2016年內，本公司向科羅拉多州公共衞生和環境部(“CDPHE”)提交了 文件，要求就 科羅拉多州桑迪礦山綜合體申請Kinetic Separation可能需要的許可證類型作出裁決。 科羅拉多州 。2016年5月和6月，CDPHE在科羅拉多州的幾個城市舉行了四次公開會議，作為這一過程的一部分。 2016年7月22日，CDPHE結束了評議期。在這件事上，CDPHE諮詢了美國核管理委員會(“NRC”)。作為迴應，CDPHE收到了日期為2016年10月16日的諮詢意見，其中 不支持NRC的意見，公司的監管法律顧問不同意該意見。NRC的 諮詢意見建議，應將動力學分離作為研磨操作進行監管，但確實認識到，由於含鈾礦石完成動力學分離後產生的非含鈾砂的良性性質，可能會有 豁免某些研磨監管要求。2016年12月1日，CDPHE發佈了一項決定，即星期日礦擬議的 動力學分離作業必須由CDPHE通過磨礦許可證進行監管。2018年鈾/釩混合價格的上漲使公司離投產更近了一步。從2017年開始，公司的監管 律師已經準備了重要的文檔，為未來的提交做準備。2019年9月13日，公司的監管法律顧問向核管理委員會提交了一份白皮書，題為《關於在鈾礦場地使用動力學分離流程的正確法律和政策解釋的建議》。2020年7月24日, NRC的工作人員回覆了一封信，支持最初的結論；WESTERN的監管律師正在評估替代方案。

與Pinon Ridge Mill簽訂的意向書

本公司與Pinon Ridge Corporation簽訂意向書，在Pinon Ridge工廠的許可鈾回收設施使用其動力分離。意向書 規定利用動力學分離技術和傳統研磨技術加工該地區礦山生產的所有Western礦石，以生產 U308和釩，成本將在最終協議中確定 。Pinon Ridge Mill許可證由Pinon Ridge Resources Corporation持有，Pinon Ridge Resources Corporation是Pinon Ridge Corporation的全資子公司，由我們的首席執行官兼董事George Glasier先生、 董事Andrew Wilder先生和前執行主席兼董事Russell Fryer先生所有。2019年2月22日，本公司與Pinon Ridge 公司相互取消並解除了意向書項下的義務。

激勵性股票期權計劃

本公司維持一項激勵性股票計劃(“計劃”) ，允許授予股票期權作為激勵性薪酬。有關該計劃的更多詳細信息，請參閲第12項，“某些受益所有者的擔保所有權 以及管理層和相關股東事項-股權補償計劃信息”。

星期日礦山綜合體釩項目補充要求

2019年6月18日，科羅拉多州復墾、採礦和安全部門(CDRMS)發佈了一封信函，説明在從SUNDAY MILE 複雜的地下工作場所移走材料(礦石)和進一步非現場處理之前的有限補充要求。在2019年8月5日(星期一)的後續會議上，本公司同意在礦場外儲存或儲存礦石之前在地表建造 礦石墊，並獲得證明暴雨排水系統 是根據從SMC移出礦石之前的現有計劃建造的。2019年8月15日，本公司向CDRMS發出了 回覆信，提供了所要求的有關SUNDAY MILE Complex礦山重新開放的額外信息。2019年9月18日，CDRMS發佈了一封信，表示星期日礦場的活動不符合“採礦作業”的定義 ，因此，當時該司不認為許可證處於有效狀態。CDRMS在信中重申，在將礦石材料從礦山移走並升級為現役狀態之前，CDRMS需要完成CDRMS的表面要求，並進行檢查並 接受CDRMS。CDRMS進一步指出了將適用於WESTERN公司擬議的場外動力學分離測試 設施的要求。2020年4月9日，CDRMS發出信函，確認已審核並驗收了 礦場的施工竣工報告和竣工證書。會議還指出，在礦石被移走並放入礦場之前，仍需完成 檢查，但由於新冠肺炎的緣故，CDRMS工作人員在州長的 留在家中命令下受到禁止旅行政策的約束。因此, CDRMS提供了另一種遠程程序，需要大量的照片文件和製造商和安裝人員的簽名宣誓書，以證明礦墊襯墊是根據批准的環境保護計劃安裝的 。其他要求包括提交一份全面的水文地質報告和完成星期日礦複合體MLRB許可證聽證程序。在獲得批准後，WESTERN現已完成CDMRS現有環境保護計劃中規定的所有項目、研究和提交，並已提交所有意見書。CDMRS目前正在審查水文地質報告 ，在地下靜態水位以下進行採礦活動或影響地下水或地表水需要批准。本公司正在努力完成最新的運營計劃，該計劃是恢復黃玉礦採礦活動所必需的 。

星期日礦山綜合體的許可狀態

2020年2月4日，科羅拉多州DRMS發出聽證通知，要求 宣佈終止與科羅拉多州為SUNDAY MIREY頒發的採礦許可證狀況有關的採礦作業 。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院未受質疑的意見是否適用於另一座礦山(Van 4)，該礦山具有非常不同的 事實，正在追溯性地修改DRMS的規則和條例。該公司堅持認為，它及時滿足了現有規則 和條例的要求。聽證會原定於每月幾次MLRB董事會會議期間舉行，但此事已被推遲了幾次 次。許可聽證會是在2020年7月22日MLRB董事會月度會議期間舉行的。爭論的焦點是構成星期日礦建築羣的五個現有 許可證的狀況。由於COVID的限制，聽證會採用了僅限虛擬的形式進行。 公司以3比1的裁決獲勝，該裁決承認，在DRMS監督下完成的星期日礦場的工作是及時的 ，足以讓Western維持這些許可證。在隨後於2020年7月30日發出的信函中，DRMS通知本公司，五個許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)的狀態 已更改為有效狀態，自2019年6月10日起生效，也就是批准更改狀態的原定日期 。2020年8月23日，本公司發起了一項關於星期日煤礦綜合體暫時停止 狀態的請求，因為由於新冠肺炎疫情的直接和間接影響，這些煤礦在180天的窗口內沒有重新啟動 。因此，許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。在一致表決中，MLRB批准了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)中每一個的臨時停止狀態。10月9日, 2020年，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可證 聽證會的結果。2020年11月10日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年10月21日許可證聽證會的結果。2020年11月6日，MLRB簽署了一項命令，暫時停止五個星期日礦山綜合體的採礦許可證。2020年11月12日，一個 環保團體聯盟對MLRB提起申訴，要求 終止黃玉開採許可證，對2020年7月22日的決定提出部分上訴。2020年12月15日，同一環保組織聯盟修改了對MLRB的申訴， MLRB尋求對2020年10月21日要求終止黃玉採礦許可證的決定提出部分上訴。本公司已加入MLRB ，為其2020年7月22日和2020年10月21日的決定辯護。根據司法審查時間表，開庭摘要和答辯摘要將於2021年第二季度提交給丹佛地區法院。

麪包車4號礦場許可狀況

Van 4礦的一名前業主已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)首次批准臨時停止開採該礦 ，該許可將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時 停止正式請求延期。PRM隨後參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次五年臨時停產。此後，三方反對方 於2017年9月18日提起訴訟。MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方，因為科羅拉多州的法律要求，聽證會後提起的任何訴訟都必須包括訴訟中的所有各方。原告 組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准Van 4礦的 PRM第二次為期五年的臨時停工期。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛地區法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛地區法院做出了勝訴裁決，批准了額外的五年臨時停業期 。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，2019年7月25日，裁決被推翻，裁決 不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長建議Western，它 不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後發出指示，要求MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦場開墾。2020年1月22日，MLRB舉行了聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈了騰出VAN 4臨時停止的命令，吊銷了許可證，並下令 開始最終填海，必須在五(5)年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾 ，但由於新冠肺炎的限制和全縣的火災和明火限制，進度被推遲了。收購物業時，填海保證金已全額支付 填海成本。

2018年私募發行的認股權證延期

於2020年4月20日，本公司宣佈將於2018年5月4日、6月30日及8月9日截止 的非經紀私募向投資者發行的普通股認購權證(“認股權證”)延長9個月 (“2018年私募”)，並修訂每份認股權證加速 條款中的觸發價格。共有2671,116份手令被修訂。

根據ASC 178-20-35-3的規定， 公司必須記錄權證修改費用，以説明這些修改對原始條款的影響。有關詳細信息，請參閲註釋 8。

在2020年5月4日、6月30日和8月9日之前的任何時間，每份認股權證最初都有權讓持有人以1.15加元的價格購買一股公司股本中的普通股。這些日期中的每個 都延長了9個月，使認股權證分別在2021年2月4日、4月30日和5月9日到期或將到期。 此外，每個認股權證最初都包含一項加速條款，允許公司在連續五個交易日內普通股收盤價等於或大於2.50加元的情況下加速 認股權證的到期日。該公司正在修訂這一條款，將觸發價格從2.50加元降至1.83加元。本公司進行了 布萊克-斯科爾斯分析，以確定權證的公允價值，使用修改前條款和修改後條款在修改日期 確定權證的公允價值。根據本公司進行的分析，本公司於2020年4月20日記錄了639,012美元的權證修改費用 。

鈾第232條調查/核燃料工作組 流程

在美國，美國商務部(DOC) 於2018年根據《1962年(美國)貿易擴張法》第232條進行了一項調查 ，以評估進口美國境內100座運行中的民用核反應堆使用的絕大多數鈾對國家安全的影響。作為對第232條報告的迴應，白宮於2019年7月發佈了一份總統備忘錄。當時，特朗普總統成立了核燃料工作組(NFWG)，以尋找恢復和擴大國內核燃料生產和重振建議的解決方案 。作為解決這一問題的第一步，特朗普總統的2021財年預算包括了未來十年每年1.5億美元的分項項目，以建立鈾儲備 。

此後，美國能源部長丹·布勞萊特(Dan Brouillette)表示，能源部(DoE)正準備在2020年3月初發布NFWG的報告。此公告 是在冠狀病毒感染之前發佈的，冠狀病毒感染推遲了報告的發佈。與此同時，國會已要求能源部就美國鈾礦開採和轉化能力重組方面的關鍵挑戰編寫一份報告。延長的 行業迴應美國能源部發起的信息請求的截止日期為2020年3月30日。韋斯特繼續 參與這一過程，並提交了RFI。

2020年4月23日，美國能源部發布了題為《恢復美國核能競爭優勢--確保美國國家安全的戰略》的《核不擴散工作組報告》( NFWG)。該報告概述了重建關鍵能力和直接支持美國國內核燃料循環前端的戰略。措施摘要包括以下可能使美國鈾礦商受益的措施： 通過建立鈾儲備直接購買鈾，結束能源部以易貨換鈾並重新評估能源部過剩鈾庫存管理政策的計劃，在電力市場為所有能源創造公平的競爭環境， 簡化監管改革和在美國市場傾倒鈾的土地准入。能源部提交的NFWG調查結果和建議 對美國鈾礦商來説是一個積極的結果；然而，最終結果和時間仍然不確定，因為這是一個持續的過程，需要國會的批准和預算撥款，並由美國政府機構實施。 目前，Western是極少數持有美國以前生產、允許和開發的礦山的鈾公司之一，因此處於有利地位，可以在短期內受益於有利的決定。

NFWG建議的實施仍在進行中。 在2020年7月期間，美國眾議院撥款委員會已決定不為2021財年提供1.5億美元的鈾儲備資金 。相反，能源部被給予180天的時間來制定和提交鈾儲備計劃。隨後，參議員巴拉索向美國參議院提交了題為《2020年美國核基礎設施法案》的議案 ，眾議員拉塔和切尼向美國眾議院提出了題為《核繁榮與安全法案》的議案 。這些法案落實了NFWG報告建議的關鍵條款，都包括建立國家鈾儲備。與此同時，能源部關於美國鈾開採和轉換能力重組的關鍵挑戰的國會報告的準備工作仍在進行中，預計將很快為美國眾議院完成 報告。2020年11月，美國大選後，參議院撥款委員會公佈了其 撥款措施和撥款，建議建立和資助美國鈾儲備。2020年10月，Doc將俄羅斯暫停協議再延長20年至2040年。對美國進口俄羅斯鈾的現有配額類別進行了分級縮減，並修改了額外的條款以消除漏洞。延長該協議 是NFWG的建議之一。進一步落實報告的建議, 能源部向推進新核技術的公司頒發了多項投資 獎。TerraPower和X-Energy獲獎建造其先進反應堆設計的示範模型，NuScale獲得支持，在愛達荷州國家實驗室部署了第一個由12個模塊組成的美國小型模塊化反應堆(“SMR”)計劃。國際開發金融公司簽署了一份意向書，為NuScale在南非開發42個SMR模塊提供資金。作為對新核技術未來增長潛力的認可，美國 政府將其行業支持增加到了幾十年來未曾見過的水平，這是為了與國家支持的外國實體進行公平的競爭。 美國政府已經將其行業支持增加到了幾十年來未曾見過的水平，這是為了與國家支持的外國實體進行公平競爭。2020年12月，美國國會通過了COVID-救濟和綜合支出法案，其中包括7500萬美元用於建立美國戰略鈾儲備。美國能源部(DOE)正在制定該計劃的參數 。隨着拜登總統任命的能源部長過渡為能源部負責人，並將重點轉向氣候變化，將會有一個不同的結果。

釩232調查

在美國，兩家國內公司於2019年11月要求根據1962年《貿易擴張法》(美國)第 232條進行調查。2020年6月2日，美國商務部長威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)啟動了一項調查，調查目前進口到美國的釩的數量或情況是否威脅到國家安全。這項調查的啟動創造了270天的窗口，持續到2021年2月，以編制並向美國總統提交報告。對進口釩的232條款國家安全調查已經結束，並於2021年2月22日向拜登總統提交了一份報告。總統有90天的時間決定是否同意調查結果和建議，並決定是否採取行動減輕對國家安全的損害。 作為補救措施，請願人要求對從所有來源進口的釩徵收40%的關税，並建立儲備計劃。 要求對精煉釩產品單獨徵收關税配額。西部公司已經提交了調查數據，並繼續支持這項 調查和補救措施，為美國國內生產商與外國國家資助的競爭對手創造公平的競爭環境。

工資保障計劃貸款

2020年5月6日，該公司獲得了73,116美元的 購買力平價貸款。這筆貸款的固定利率為1%，要求公司在七個月的延遲期後每月支付十七(17)筆款項，到期日為2022年5月6日。全部貸款本金有資格獲得寬免 ，前提是收益在初期用於允許的支出。2020年12月2日， 公司收到美國小企業協會的通知，將在該日期全額免除PPP貸款餘額和應計利息。公司將貸款減免作為其他收入記錄在公司的綜合經營報表 中。

新冠肺炎冠狀病毒

2019年12月，據報道，中國武漢出現了一種新的冠狀病毒株 新冠肺炎。自那以後，新冠肺炎冠狀病毒已經蔓延到包括美國和加拿大在內的多個國家。 隨着新冠肺炎冠狀病毒在美國和加拿大的持續傳播，我們可能會 遇到可能嚴重影響我們業務的中斷。新冠肺炎冠狀病毒在全球範圍內的爆發繼續快速演變 。新冠肺炎冠狀病毒對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度 不確定，無法充滿信心地預測，例如疾病的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間、美國、加拿大和其他國家的旅行限制和社會距離、企業關閉或業務中斷 以及美國、加拿大和其他國家採取的控制和治療疾病的行動的有效性。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度相比

下表顯示了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度財務業績 。

摘要：

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的合併淨虧損分別為2392,890美元和2,110,227美元，或每股虧損0.08美元和0.07美元。以下討論了這些年變化的主要組成部分( )。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的綜合虧損分別為2,503,750美元和2,066,741美元。

收入

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的收入分別為54,620美元和44,620美元。這筆收入來自根據2017年7月石油和天然氣租賃協議獲得的租賃收入， 該協議在2020年、2018年2月管道地役權和2018年7月路權協議中又延長了三年。 這筆收入來自收購Black Range Minerals時收購的韋爾德縣科羅拉多州(DJ-盆地)石油和天然氣資產。

採礦支出

截至2020年12月31日的年度的採礦支出為393,182美元，而截至2019年12月31日的年度為466,117美元。採礦開支減少72,935美元，或15.6% ，主要是由於SUNDAY MILE Complex項目在2019年的勘探、開發和 採礦開支比2020年進行的項目的地面基礎設施部分大得不成比例。

專業費用

截至2020年12月31日的年度專業費用為299,908美元 ，而截至2019年12月31日的年度為362,698美元。專業費用減少62,790美元，或17.3%，原因是專業服務使用率減少了31,123美元(br})，投資者關係支出減少了21,890美元。

一般事務和行政事務

截至2020年12月31日的年度的一般和行政費用為1,136,049美元，而截至2019年12月31日的年度為1,122,591美元。一般和行政費用增加13,458美元， 或1.2%，原因是工資和基於股票的薪酬增加87,581美元，但被2020年差旅和會議支出減少導致的53,160美元和2020年期間礦山不開工導致的公用事業成本減少25,373美元所抵消。

諮詢費

截至2020年12月31日的年度的諮詢費為39,137美元 ，而截至2019年12月31日的年度的諮詢費為138,096美元。諮詢費減少98,959美元，降幅為71.7%，主要原因是本公司在本期間減少了對顧問的使用。

利息支出，淨額

截至2020年12月31日的年度的淨利息支出為13,338美元，而截至2019年12月31日的年度為65,345美元 。利息支出淨額減少52,007美元 是由於Van 4礦於2019年投入復墾後攤銷費用加快所致。

權證修改費用

截至2020年12月31日的年度的權證修改費用為639,012美元，而截至2019年12月31日的年度為0美元。權證修改費用的增加與 本公司於2020年4月20日決定延長在2018年各種非公開配售期間發行給投資者的權證 ，並修訂每批權證的加速條款中的觸發價格有關，導致權證修改費用 為639,012美元。

免除債務的收益

截至2020年12月31日的年度債務減免收益為73,116美元，而截至2019年12月31日的年度為0美元。債務減免的收益與公司 在2020年12月獲得美國小企業協會免除PPP貸款有關。

外匯

截至2020年12月31日的年度的匯兑(虧損)收益為110,860美元，而截至2019年12月31日的年度為43,486美元。外匯損失增加154,346美元 主要是由於持有加元現金餘額從2019年的收益轉為2020年的虧損，以及使用美元作為報告貨幣的換算損失 。

流動性與資本資源

截至2020年12月31日，該公司的現金餘額為565,250美元。公司的現金狀況在很大程度上取決於其通過發行債務和股權籌集資金的能力，以及管理採礦開發支出和履行上市公司報告責任的能力。 管理層認為，為了為礦業開發和動態分離提供資金，公司將 被要求以債務和/或股權的方式籌集額外資本。如果星期日礦山綜合體的範圍擴大，該公司可能在2021年需要額外資本 。此展望基於公司當前的財務狀況 ，如果根據當前勘探計劃結果和/或外部機會有機會可用，則可能會發生變化。

用於經營活動的現金淨額

截至2020年12月31日的 年度，運營活動中使用的淨現金為1,513,626美元，而截至2019年12月31日的年度為1,784,544美元。在用於經營活動的1,513,626美元淨現金 中，2,392,890美元來自非現金調整前的淨虧損。在截至2020年12月31日的年度內，10,628美元為折舊增加，15,712美元為回收負債增加，73,116美元為債務免除收益，204,808美元為股票補償增加，639,012美元為權證修改費用增加，67,029美元為預付費用和其他流動資產增加，110,543美元為減少

用於投資活動的淨現金

截至2020年12月31日的年度，投資活動中使用的淨現金為0美元，而截至2019年12月31日的年度為71,042美元。2019年的這項資本支出是重新開放星期日礦場所需支出的 啟動。

融資活動提供的現金淨額

截至 2020年12月31日和2019年12月31日的年度，融資活動提供的淨現金分別為73,116美元和2,996,911美元。如上所述，本公司於2020年5月6日向美國小企業協會申請並獲得了73,116美元的PPP貸款( )，該貸款於2020年12月2日獲得豁免。

填海責任

本公司的礦山須承擔 某些資產報廢義務，本公司已將其記錄為回收負債。 美國礦山的回收責任受法律和法規要求的約束，相關監管機構會定期審查對回收成本的估計 。填海責任代表本公司對與礦產有關的未來填海成本現值的最佳估計 。本公司確定，截至2020年12月31日和2019年12月31日，該礦產的總復墾負債分別約為906,811美元和897,662美元。 2020年3月2日，科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)發佈命令，暫時停止開採， 終止採礦作業，並下令開始最終復墾。該公司已開始復墾Van 4礦。填海費用由收購物業時貼出的填海保證金全數支付。該公司調整了其對Van 4礦的復墾義務的公允價值 。與Van 4 礦相關的回收負債部分及其相關限制性現金分別計入流動負債和流動資產，價值75,057美元。 本公司預計在2054年後開始對所有未在復墾中的礦山產生回收負債，因此， 已使用5.4%的貼現率對其剩餘壽命內的總負債進行貼現，截至2020年12月31日和2019年12月31日的淨貼現合計價值為309美元。 公司預計在2054年後開始對所有未在回收的礦山產生回收負債。 以5.4%的貼現率對截至2020年12月31日和2019年12月31日的淨貼現合計價值309美元進行貼現。 截至2020年12月31日和2019年12月31日的總填海負債分別由906811美元和897,662美元的財務擔保擔保。

油氣租賃和地役權

2017年7月18日，本公司在科羅拉多州約160英畝的財產中擁有約160英畝的礦產和採礦權的石油和天然氣租賃生效。 本公司在科羅拉多州擁有約160英畝的礦產和採礦權。作為簽訂租賃的對價，該公司在2017年第三季度收到了12萬美元。 租賃的初始期限為三年，承租人可按初始費率的150%延長租期。承租人 還同意向公司支付承租人收入的18.75%的特許權使用費，這些收入可歸因於石油和天然氣的生產、節約、 和銷售(歸因於淨礦產權益)。公司將在 租賃期內遞增確認初始付款。

2018年2月26日，本公司與石油和天然氣租約所在的同一實體簽訂了另一份協議 ，僅為運輸通過管道開採的石油和天然氣而向其提供對本公司財產額外部分的地役權 。作為地役權的對價，公司 在2018年第一季度收到了36,960美元。公司將在地役權的八年期限內遞增確認這筆款項 。

2020年6月23日，上文討論的同一實體選擇 將石油和天然氣租賃地役權再延長三年，自之前租賃到期之日起計算。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司 根據這些油氣租賃安排分別確認總收入為54,620美元和44,620美元。

2020年初，Bison Oil&Gas將租約交易給了Mallard Explore (“Mallard”)。Mallard隨後向科羅拉多州石油和天然氣保護委員會(“COGCC”) 提交了一份申請，要求更新創建新的集合單元的許可。

2020年末，Mallard開始開發合用單元。到2021年3月31日，藍天飼料的八口水平井已經完成了鑽探工作。七口井被鑽到2.5英里的橫向長度，一口井被鑽到3.0英里的橫向長度。這些DJ盆地井的目標是Niobrara 地層。2021年5月，馬拉德將開始完井階段，即水力壓裂和排液。儘管冬季出現了一些天氣延誤，但運營計劃仍接近計劃，預計將於2021年第三季度開始生產。在 生產後，公司將獲得1/16的淨版税。

關聯方交易

本公司在正常業務過程中根據 服務安排與相關方進行了如下交易：

在收購Black Range之前，同時擔任董事(“賣方”)的公司首席執行官George Glasier先生將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range 普通股，並承諾在Kinetic Separation首次商業應用 後60天內向賣方支付50萬澳元(截至2020年12月31日為392,086美元)。西部公司承擔了與收購Black Range 相關的或有付款義務。在收購Black Range之日，該或有債務被確定為可能。 由於遞延或有對價債務是可能的，且金額可予估計，公司於2020年12月31日和2019年12月31日將遞延 或有對價分別記為392,086美元和351,099美元的承擔負債。

持續經營的企業

公司運營持續虧損 截至2020年12月31日，公司累計虧損11,087,459美元，營運資金162,375美元。

自成立以來，公司主要通過發行票據和出售普通股來滿足其流動資金需求 。

本公司是否有能力繼續運營並在債務到期時 支付，取決於本公司能否獲得額外融資。管理層的計劃 包括尋求通過債務和股權融資獲得更多資金，確保監管部門批准充分利用其動力分離，並啟動礦石加工以產生運營現金流。

不能保證本公司能夠按本公司可接受的條款或完全不能保證籌集到 資金，也不能保證其運營產生的現金流足以滿足 其當前的運營成本和要求的償債能力。如果公司無法獲得足夠的額外資本， 可能需要縮小其計劃的產品開發範圍，這可能會損害其財務狀況和運營業績 ，或者可能無法繼續為其持續運營提供資金。這些情況令人對公司 從隨附的財務報表發佈之日起至少一年內作為持續經營企業繼續經營的能力產生了極大的懷疑。 財務報表發佈之日起，該公司是否有能力持續經營至少一年。隨附的合併財務報表不包括這些不確定性的結果 可能導致的任何調整。

表外安排

截至2020年12月31日，未發生表外交易。 本公司未簽訂任何專門的財務協議，以將其投資風險、貨幣風險或商品風險降至最低。

關鍵會計估算和 政策

編制這些合併財務報表需要 管理層作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的費用金額。

管理層在報告期末對未來和其他估計不確定性來源的重大假設，如果實際結果與所作假設不同，可能導致資產和負債的賬面金額進行重大調整 ，包括但不限於：涉及普通股的交易的公允價值、使用年限的評估和無形資產減值的評估 礦產資產的估值和減值評估、遞延或有對價、 回收負債可供出售證券的估值以及長期債務、HST和資產報廢義務的估值 。其他需要估計的領域包括支出的分配、礦業權和財產的耗盡和攤銷。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目8.財務報表和補充 數據

此信息顯示在本報告第17項之後， 通過引用包含在此。

項目9.會計和財務披露方面的變更和分歧

不適用。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至本報告所述期間結束時，我們的主要高管 高級管理人員和主要財務官評估了我們的信息披露控制和程序的有效性(根據修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條的規定)。根據他們對我們 披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制 和程序截至2020年12月31日尚未生效，以確保(A)在我們根據《交易法》提交或提交的報告 中要求公司披露的信息在 SEC規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(B)積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和主要財務人員

對材料弱點的描述

管理層得出結論，公司的 披露控制和程序在2020年12月31日未生效，原因是缺乏職責分工和 未能及時報告披露。

物質缺陷的補救

管理層已為公司制定了計劃和相關的 時間表，以設計一套控制程序及其相關的所需文檔，以解決 這一重大弱點。然而，由於大宗商品價格下跌導致公司積極削減成本和裁員，該計劃的實施被推遲，這使得職責越來越集中在剩餘員工身上。在公司配備適當的 員工之前，很可能無法彌補其重大弱點。

管理層年度財務報告內部控制報告

管理層負責建立和維護適當的財務報告內部控制 。財務報告內部控制是一個旨在根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理 保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括： 與以下內容有關的政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(Ii)提供合理保證， 記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表， 公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權 進行； 公司財務報告的內部控制包括：(I)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄的政策和程序；(Ii)提供合理保證， 記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表； 公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

本年度報告不包括 我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。管理層的報告 不需要我們的獨立註冊會計師事務所根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)中的一項條款進行認證，該條款授予非加速申請者永久豁免遵守《2002年薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act) 第404(B)條的規定。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制 與交易法規則13a-15或15d-15(D)段要求的評估相關，並未在公司第四財季發生 對財務報告的內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。

第9B項。其他信息

沒有。

第三部分

項目10.董事、高管 和公司治理

下表列出了有關我們董事會(“董事會”)成員 和我們的高管的信息。

行政主任

喬治·格萊西爾(George Glasier)，J.D..，我們的董事、總裁兼首席執行官 創立了西方鈾釩公司。他在美國鈾業有30多年的經驗 ，在銷售和營銷、項目開發和鈾加工設施許可方面擁有豐富的經驗。 他是Energy Fuels Inc.(火山金屬勘探公司)的創始人。並於2006年1月至2010年3月擔任其首席執行官兼總裁。他負責組建一支一流的管理團隊，收購一系列鈾項目， 並領導成功的許可進程，最終獲得了Piñon Ridge鈾廠的許可；計劃在科羅拉多州西蒙特羅斯縣建設 。他於20世紀70年代末在能源燃料核能公司(Energy Fuels Nuclear)開始了他在鈾行業的職業生涯，該公司在猶他州布蘭德附近建造並運營了懷特梅薩磨坊(White Mesa Mill)，成為美國最大的鈾生產商。

羅伯特·克萊恩是西方鈾釩公司的首席財務官，負責會計和財務，並密切參與資本市場活動、公司交易、投資者關係、公關以及法律和合規。以前，Klein先生擔任財務副總裁，在報告、公司交易以及Western在CSE和OTCQX的公開上市方面擔任領導職務。克萊因先生曾擔任Cross River Group的首席運營官，在Western的前身公司Pinon Ridge Mining LLC成立後，他開始與Western公司建立合作伙伴關係。 WESTERN的前身公司Pinon Ridge Mining，LLC成立後，Klein先生開始與Western公司建立合作伙伴關係。在此之前，克萊恩先生是另類投資研究公司Analytical Research的常務董事 。他擁有廣泛的財務背景，來自資產管理公司的高級運營和投資職位，以及他創立的諮詢公司埃克塞特分析公司(Exeter Analytics)。克萊恩曾擔任從索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)剝離出來的對衝基金Five Points Capital的首席財務官。在開始從事公共會計工作後，克萊恩先生曾在投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)和商業銀行及私人投資公司威廉·E·西蒙父子公司(William E.Simon&Sons)工作。Rob擁有特許金融分析師稱號，擁有馬裏蘭大學羅伯特·H·史密斯商學院工商管理碩士學位和喬治梅森大學會計學學士學位。

非僱員董事

安德魯·懷爾德 擔任西部鈾釩公司董事。他是CrossRiver 集團的創始人兼首席執行官，該公司為另類資產管理公司和運營公司提供資本、戰略業務開發和運營。在創立Cross River之前，Wilder先生是Kiski Group的聯合創始人和首席運營官，Kiski Group是一家諮詢公司，成立於2009年，旨在通過幫助審查經理並提供投資和商業風險管理領域的基礎設施解決方案，幫助機構開發其替代經理平臺。 2001年，懷爾德先生與他人共同創立並擔任多/空股票對衝基金管理公司North Sound Capital LLC的首席運營官 和首席財務官。North Sound於2001年7月推出，投入1500萬美元 ，在5年內達到30億美元的AUM和65名員工。懷爾德先生負責建立和監督業務(不含研究)的所有方面。2003年，懷爾德還與人共同創立了哥倫布大道諮詢公司(Columbus Avenue Consulting)，這是一家獨立的基金管理公司，擁有90名客户，在2012年被出售時擁有70億美元的澳元。Wilder先生之前的職業生涯包括： 負責價值5億美元的多/空股票對衝基金C.Blair Asset Management的運營； 擔任德勤會計師事務所(Deloitte&Touche)(在開曼羣島和多倫多的業務)的審計經理。Wilder先生獲得特許會計師(加拿大) 稱號，持有CFA稱號，並獲得多倫多大學工商管理碩士學位和安大略省西部大學學士學位。

布萊恩·墨菲墨菲先生是麥哲倫有限公司(Magellan Limited)的創始人 ，這是一家專注於提供戰略、併購和金融諮詢服務的諮詢公司，目前擔任Biome Renewables Inc.的首席財務官和財務主管，Biome Renewables Inc.是一家早期可再生能源創新和工業設計公司。 之前，墨菲先生是Quest Partners的聯合創始人和管理合夥人，Quest Partners是一家專注於提供併購、公司融資和商業戰略服務的精品投資銀行。在這些職位上，墨菲先生積累了豐富的國際經驗和關係，為北美、歐洲和中東的高增長企業提供諮詢服務。在過去的十幾年中，墨菲先生在加拿大輪胎公司擔任高級管理職務，負責監管部門和業務線。此外，墨菲先生曾是加拿大最大的無家可歸青年機構之一多倫多聖約之家的董事會成員。布萊恩 擁有金融專業工商管理榮譽文學士學位和西安大略省理查·艾維商學院(University Of Western Ontario Richard Ivey School Of Business)優異的MBA學位。布萊恩獲得了多倫多大學羅特曼管理學院和公司董事學會頒發的ICD學位。

高級職員和董事參與某些法律程序

我們的高級管理人員和董事 均未申請破產、在刑事訴訟中被定罪或成為任何命令、判決或法令的對象， 暫時或以其他方式限制活動(1)與買賣任何證券或商品有關，或與任何違反聯邦或州證券法或聯邦商品法的行為有關，(2)從事任何類型的商業活動， 或(3)擔任期貨佣金商人，介紹經紀人、商品交易顧問、商品池經營者，受商品期貨交易委員會(CFTC)監管的任何其他人或前述任何人的關聯人，或作為證券投資顧問、承銷商、經紀商或交易商，或作為投資公司、銀行、儲貸協會或保險公司的關聯人、董事或僱員，或從事或繼續從事與該等活動相關的任何 行為或做法的任何其他人，或作為證券投資顧問、承銷商、經紀商或交易商，或作為投資公司、銀行、儲貸協會或保險公司的關聯人，或從事或繼續從事與該等活動相關的任何 行為或做法的任何其他人。

家庭關係

我們的董事和高管之間沒有家族關係。

道德守則

我們採用了一套道德規範， 適用於我們的高級管理人員、董事、員工和顧問。任何 向加拿大安大略省多倫多灣街330號西方鈾釩公司(Western鈾釩Corp.)發送書面請求的人都將免費獲得一份道德準則副本。 M5H 2S8。

審計委員會

西部公司成立了一個由安德魯·懷爾德(Andrew Wilder)、喬治·格萊西爾(George Glasier)和布萊恩·墨菲(Bryan Murphy)單獨指定的董事會審計委員會。我們的審計委員會 負責監督審計、公司治理、董事會提名和高管薪酬。董事會已確定其成員之一安德魯·懷爾德(Andrew Wilder)有資格成為“審計委員會財務專家”。懷爾德之前曾擔任西部公司的首席財務官。

項目11.高管薪酬

薪酬彙總表

下表列出了有關我們指定的高管所賺取薪酬的信息 ：

僱傭協議

喬治·格萊西爾(George Glasier)

2017年2月8日，公司與首席執行官George Glasier簽訂僱傭協議 。僱傭協議每年都會自動續簽，除非任何一方提前 提前90天書面通知他們不想續簽該協議。僱傭協議規定，基本工資為每年18萬美元 ，可自由支配的年度現金獎金由公司董事會決定。2019年5月30日，董事會 批准了Glasier先生的僱傭協議附錄，將他的年薪從18萬美元增加到22萬美元。 根據僱傭協議，如果公司無故終止僱傭協議，或者如果控制權發生變化，公司需要向Glasier先生支付相當於其年基本工資2.5倍的一次性付款。

羅伯特·克萊恩

2020年11月12日，公司與首席財務官Robert Klein簽訂了新的僱傭協議 。該協議自2020年10月1日起生效，首期截止於2021年9月30日 。該協議將自動續訂連續的年度條款，除非任何一方提前90天以書面形式 通知其不續簽意向。該協議規定的基本工資為每年150,000美元，其金額至少每年由董事會審查 。根據協議，Klein先生有資格在董事會酌情決定的每個日曆年結束 後或更早時間獲得獎金，本公司完成戰略交易時也將考慮發放獎金 。該協議規定，Klein先生一般有資格參加本公司或其關聯公司的任何員工福利計劃，並根據本公司的激勵性股票期權計劃獲得年度股票期權授予，金額待定 並由董事會批准。

未償還 股權獎勵表

下表列出了截至2020年12月31日，我們任命的高管未行使的 期權、未授予的股票和股權激勵計劃獎勵。

2020財年年末的未償還期權獎勵

2020財年年終未償還股票獎勵

沒有。

董事薪酬

下表概述了截至2020年12月31日的財政年度每位非指定高管的董事和 在董事會任職的董事所賺取的薪酬 。

項目12.某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項

下表列出了截至2021年4月15日我們這類普通股的 受益所有權的相關信息：

實益擁有普通股的金額和百分比 根據證券交易委員會關於確定證券實益所有權的規定進行報告。與我們5%受益所有者相關的信息 基於我們從這些持有人那裏收到的信息。根據美國證券交易委員會的規則，如果某人 擁有或分享投票權(包括投票或直接投票證券的權力)或投資權(包括處置或指示處置證券的權力)，則該人被視為證券的“實益擁有人”。如果某人有權在60天內獲得受益的 所有權，則該人也被視為任何證券的實益擁有人。可以以這種方式獲得的證券被視為未償還證券，用於計算該人的 所有權百分比，但不用於計算任何其他人的百分比。根據這些規則，超過一個人 可被視為同一證券的實益擁有人，而一個人可被視為該人沒有經濟利益的證券的實益擁有人 。

除下表腳註中另有規定外，下列人員的地址為加拿大安大略省多倫多灣街330號1400室c/o Western鈾釩公司M5H 2S8。 加拿大安大略省多倫多，C/o Western鈾釩公司，地址：330Bay Street，Suite 1400， 加拿大安大略省M5H 2S8。除腳註另有説明外，據我們所知，所列各實益擁有人對指定普通股擁有 獨家投票權和投資權。

股權薪酬計劃信息

本公司維持一項獎勵股票 期權計劃(“計劃”)，允許授予股票期權作為獎勵薪酬。公司股東於2008年6月30日批准了該計劃，並於2013年6月20日批准了對該計劃的修訂，董事會於2015年9月12日批准了對該計劃的額外 修改。

該計劃的目的是通過股票期權向董事、管理層、員工和顧問提供機會， 獲得公司的所有權權益，並從公司的增長中獲益，從而吸引、 留住和激勵董事、管理層、員工和顧問。

截至2020年12月31日，根據該計劃發行的股票期權總額為280.8萬份 。

該計劃規定，可授予股票期權的普通股總數 不超過授予股票期權時已發行和已發行普通股的10%。截至2020年12月31日，共有300,083,747股普通股已發行，當時根據該計劃有資格發行的最大股票期權數量 為3,008,375股。股票期權行權價格不得低於最近的股票發行價 。最高刑期為五年。該計劃沒有具體的歸屬條款。 期權是不可轉讓和不可轉讓的，除非股票期權可以轉讓給期權接受者的配偶，或者轉讓給 期權接受者的註冊退休儲蓄計劃或註冊養老金計劃。

股票期權行權價格不得 低於最近的股票發行價。最高刑期為五年。該計劃沒有具體的歸屬條款。 期權是不可轉讓和不可轉讓的，除非股票期權可以轉讓給期權接受者的配偶 ，或者轉讓給期權接受者的註冊退休儲蓄計劃或註冊養老金計劃。

該計劃規定，如果受購人 因任何原因被終止聘用，或者作為受購人的本公司董事、高級管理人員或顧問的服務被終止，則該受購人的任何既得股票期權可在 終止聘用或服務(視情況而定)之日起九十(90)天內行使。在期權持有人死亡的情況下，該期權持有人死亡時的任何既得股票 可由其繼承人或受遺贈人或其清算人在該期權持有人死亡後的一年內行使。

任何個人在12個月內可發行的普通股總數 不得超過已發行和已發行普通股總數的10%(10%)。 授予提供投資者關係活動的顧問的期權必須在12個月內分階段授予 任何三個月期間不超過25%的期權。此外，在任何12個月內，不得向從事投資者關係活動的顧問或員工授予超過2%的公司已發行和 流通股的可行使期權。該計劃規定， 若該計劃下的期權被取消或失效，相關普通股將重新可用，並可根據該計劃的規定 授予新的期權。

董事會可在未經股東批准的情況下對 計劃進行任何修訂，但增加根據該計劃預留供發行的普通股數量或降低期權行權價 除外。未經期權持有人書面同意，不得更改、暫停或終止任何現有期權的條款 。

股權薪酬計劃信息

截至2020年12月31日

項目13.某些關係及相關 交易和董事獨立性

與關聯人的交易

在收購Black Range之前，同時擔任董事(“賣方”)的公司首席執行官George Glasier先生將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range 普通股，並承諾在動力學分離技術首次商業應用後60天內向賣方支付50萬澳元(截至2020年12月31日為392,086美元)。西部公司在收購Black Range時承擔了這項或有付款義務 。在收購Black Range之日，此或有債務被確定為 可能發生。由於遞延或有對價債務可能發生且金額可予估計，本公司於2020年12月31日及2019年12月31日將遞延或有對價分別記為392,086美元及351,099美元的承擔負債。 截至2019年12月31日，本公司分別將遞延或有對價記入392,086美元及351,099美元。

董事獨立性

董事會通過確保獨立於管理層的董事在董事會中的代表權，並促進 頻繁的互動和反饋，促進其對管理層的獨立監督 。

如果董事與公司沒有直接或間接的實質性關係，則被認為是獨立的。“重大關係”是指在董事會 看來，可合理預期會干擾董事獨立判斷行使的關係。

公司董事會目前由三名董事組成。 在這組董事中，布萊恩·墨菲是唯一一名根據National Instrument 52-110中規定的獨立性測試的獨立董事審計委員會.

SEC規則要求根據美國國家證券交易所或交易商間報價系統的獨立性定義單獨確定公司董事的獨立性 該系統要求大多數董事會成員獨立。由於本公司普通股 目前未在國家證券交易所上市，因此目前採用納斯達克上市規則第5605(A)(2) 中的定義來確定董事獨立性。根據這一定義，只有布萊恩·墨菲(Bryan Murphy)才會被視為獨立董事。根據規則5605(C)(2)有關審計委員會組成的規定，墨菲先生也將被視為獨立董事。

第14項：主要會計費和 服務

下表列出了我們的獨立註冊會計師事務所MNP LLP(“MNP”)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年中收取的總費用 。這些費用分為審計費、審計相關費用、税費和所有其他費用。下表介紹了每個類別提供的服務的性質 。

審計費。包括為審計合併財務報表和審查季度中期合併財務報表而提供的 專業服務的費用 。這些費用還包括審核註冊聲明和提交與註冊聲明相關的同意書。

審計相關費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，MNP為審計相關服務提供的專業服務不收取任何費用 。

税費。包括公司在美國和 加拿大的納税籌備費和税務諮詢費。

所有其他費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，MNP為其他合規目的提供的專業服務不收取任何費用 。

本公司董事會 已建立審批前政策和程序，據此，董事會批准了MNP在2020和2019年提供的上述審計和税務服務 ，以符合董事會聘用西方獨立審計師的責任。 董事會還考慮了我們的獨立註冊會計師事務所提供的非審計服務是否與保持獨立性的審計師兼容 。董事會已確定，提供此類服務符合MNP的要求，並保持其獨立性 。

第四部分-其他資料

第15項股權證券的未登記銷售及收益用途

在截至2020年12月31日的季度內，公司沒有進行任何未經登記的 股權證券銷售。

項目16.證物、財務報表 附表

作為本報告一部分提交的文件。

(A)以下財務 報表作為本年度報告的一部分提交。

(B)按照S-K規則第601項的要求提供以下證物 。

項目17.表格10-K總結

無

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求， 註冊人已正式委託下列正式授權的簽字人代表其簽署本報告。

根據1934年證券交易法的要求， 本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。

西方鈾釩公司 及其子公司

合併財務報表

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度

(以美元表示)

獨立註冊會計師事務所報告

致西部鈾和釩公司董事會和股東。

對合並財務報表的幾點看法

本公司已審核隨附的西部鈾釩公司(“貴公司”)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該日止年度的經營及其他全面虧損、股東權益變動及現金流量的相關綜合報表，以及相關的 附註(統稱為綜合財務報表)。

我們認為，綜合財務報表在 所有重要方面都公平地反映了本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合財務狀況，以及截至該日止年度的綜合 業務結果及其綜合現金流量，符合美國公認的會計原則。 本公司認為，綜合財務報表在所有重要方面均公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合財務狀況，以及截至該日止年度的綜合經營業績和綜合現金流量，符合美國公認的會計原則。

與持續經營相關的重大不確定性

隨附的綜合財務報表的編制假設 本公司將繼續作為一家持續經營的企業。如綜合財務報表附註2所述，本公司已出現持續虧損及營運現金流為負的 ，並依賴未來的股權或債務融資來源來為其營運提供 資金。這些情況使人對該公司作為持續經營企業的持續經營能力產生了極大的懷疑。附註2中還介紹了管理層關於這些事項的 計劃。合併財務報表不包括 可能因這種不確定性的結果而產生的任何調整。

意見基礎

這些合併財務報表由公司 管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。 我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們需要 獨立於公司。 我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們需要 獨立於公司。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。 這些標準要求我們計劃和執行審計，以合理確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。 本公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計 。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部 控制，但不是為了對公司財務報告內部 控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯誤陳述(無論是由於錯誤還是欺詐)風險的程序，以及執行應對這些 風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上檢查關於合併財務報表中的金額和披露的證據 。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及 評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為 我們的觀點提供了合理的基礎。

自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

密西索加，加拿大

2021年4月15日

西方鈾釩公司。和子公司

綜合資產負債表

(以美元表示)

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾釩公司。和子公司

合併經營報表和其他全面虧損

(以美元表示)

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾釩公司。和子公司

合併股東權益變動表

(以美元表示)

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾釩公司。和子公司

合併現金流量表

(以美元表示)

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾釩公司 及其子公司
合併財務報表附註
(以美元表示)

注1-商務

業務性質

西部鈾釩公司(“西部” 或“公司”，前身為西部鈾公司)於2006年12月根據“安大略省商業公司法”註冊成立。2014年11月20日，公司完成了在加拿大證券交易所(“CSE”)的上市程序。 作為這一過程的一部分，公司收購了特拉華州有限責任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的會員權益。該交易構成了PRM對Western的反向收購(“RTO”)。在獲得適當的股東批准後，公司重組了董事會和高級管理團隊。自2015年9月16日起，Western完成對Black Range Minerals Limited(“Black Range”)的收購。

該公司的註冊辦事處 位於加拿大安大略省多倫多海灣大街330 Bay Street，Suite 1400，郵編：M5H 2S8，其普通股在CSE上市，代碼為“WUC”。2016年4月22日，公司普通股開始在場外粉色公開市場交易，2016年5月23日，公司普通股獲準在場外交易市場(OTCQX Best Market)交易。其主要業務活動 是收購和開發美國猶他州和科羅拉多州的鈾和釩資源資產。 美國。

2016年6月28日，該公司的註冊聲明 生效，WESTERN成為美國報告發行人。此後，本公司通過託管信託和結算公司(Depository Trust And Clearing Corporation)獲得了託管公司資格 ，該公司為美國股票的電子記賬交付、 結算和託管服務提供便利。

2018年6月29日， 公司股東批准公司名稱由“西部鈾業公司”更名為“西部鈾釩公司”。更名於2018年10月1日在加拿大安大略省生效；此後，2018年10月4日，西部公司的 股票開始在CSE和OTCQX以新名稱交易，公司通過新聞稿宣佈了更名。

注 2-流動性和持續經營

公司運營持續虧損，運營現金流為負，截至2020年12月31日，公司累計虧損11,087,459美元，營運資金162,375美元。

自成立以來，本公司主要通過發行票據和出售普通股來滿足其流動資金需求。2020年5月6日，該公司獲得了一筆73,116美元的Paycheck Protection Program貸款 (PPP貸款)。這筆貸款的固定利率為1%，要求公司在延期後每月支付十七(17)筆 ，到期日為2022年5月6日。2020年12月2日，本公司收到美國小企業協會的通知，在該日期全額免除PPP貸款餘額和應計利息。公司將貸款減免作為其他收入計入公司綜合經營報表和全面虧損。

公司是否有能力繼續運營並在債務到期時支付債務，取決於公司是否獲得額外融資。管理層的 計劃包括尋求通過債務和股權融資獲得更多資金，確保監管部門批准充分利用其動力分離技術，以及啟動礦石加工以產生運營現金流。

不能保證本公司 能夠按本公司可接受的條款或根本不能籌集資金，也不能保證其運營產生的現金流 是否足以滿足其當前的運營成本。如果公司無法獲得足夠的額外資本， 可能需要縮小其計劃的產品開發範圍，這可能會損害其財務狀況和運營業績 ，或者可能無法繼續為其持續運營提供資金。這些情況令人對公司 從這些合併財務報表發佈之日起至少一年內作為持續經營企業繼續經營的能力產生了極大的懷疑 。隨附的合併財務報表不包括這些不確定性的結果 可能導致的任何調整。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要

列報依據和合並原則

這些合併財務報表 以美元表示，並根據美國公認會計原則 (“美國公認會計原則”)編制。

隨附的合併財務報表包括Western及其全資子公司西部鈾公司(猶他州)、PRM、Black Range、Black Range Cu Inc.、Ranger Resources Inc.、Black Range Minerals Inc.、Black Range Minerals Colorado LLC、Black Range Minerals Wyming LLC、Haggerty Resources LLC、Ranger Alaska LLC、Black Range Minerals Utah LLC、Black Range Minerals ALC合併後，公司間的所有交易和餘額均已沖銷。

本公司已證實某些鈾項目存在礦化材料 。本公司尚未根據美國證券交易委員會(“SEC”)在行業指南7下的定義 通過完成其任何鈾項目的“最終”或“可投資”可行性研究 來建立已探明或可能的儲量。

勘探階段

根據美國公認會計原則，與收購礦業權有關的支出 最初按已發生資本化，而勘探和開採前支出 按已發生費用計入，直至本公司通過建立已探明或可能的儲量退出勘探階段。與勘探活動有關的支出 (如鑽探計劃以尋找更多礦化材料)將作為已發生支出。 與開採前活動(如建設礦場、離子交換設施和處置井)相關的支出 在該鈾項目確定已探明或可能儲量之前按已發生支出計入費用，之後 與該特定項目的礦山開發活動相關的後續支出將按已發生費用計入資本化。

處於行業指南7定義的生產階段 的公司，在建立已探明和可能儲量並退出勘探階段後，通常會將與持續開發活動相關的支出資本化 ，並使用生產單位法計算已探明和可能儲量的相應損耗 ，並將其分配到未來報告期的庫存，並在庫存出售時計入 銷售商品成本。本公司正處於勘探階段，這導致本公司報告的虧損比處於生產階段時更大，原因是與正在進行的礦山開發和開採活動相關的支出支出 而不是資本化。此外，公司未來的報告期將不會有相應的攤銷安排 因為這些成本將在以前支出，從而導致庫存成本和銷售商品成本都較低 ，運營結果的毛利和虧損比公司處於生產階段時要高。 如果公司處於生產階段，則會產生較低的庫存成本和銷售成本 以及毛利和虧損較低的運營結果。任何 資本化成本，如與取得礦業權有關的支出，都將在估計開採壽命 內使用直線法耗盡。因此，本公司的合併財務報表可能無法直接與處於生產階段的公司的財務報表進行比較 。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要，續

預算的使用

根據美國公認會計原則編制這些合併財務 報表要求管理層做出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的 資產和負債的報告金額以及報告期內的收入和費用。根據其 性質，該等估計會受到計量不確定性的影響，而該等估計在未來期間的變動 可能會對綜合財務報表造成重大影響。需要管理層估計和假設的重要領域 包括確定涉及普通股的交易的公允價值、評估Kinetic Separation知識產權的使用年限和減值評估、礦產和設備的估值和減值評估、遞延 或有對價、回收負債、基於股票的補償估值以及可供出售證券的估值 。其他需要估計的領域包括支出的分配、礦業權和 財產的耗盡和攤銷。實際結果可能與這些估計不同。

外幣折算

本公司(包括其子公司)的報告貨幣 為美元。位於美國以外的子公司的財務報表以其本位幣(即當地貨幣) 計量。母公司(西方鈾和釩公司(安大略省))的本位幣是加元。這些子公司的貨幣資產和負債按資產負債表日的匯率 換算。收入和支出項目按月平均匯率折算。非貨幣資產 按其歷史匯率折算。折算調整計入合併資產負債表中的累計其他全面虧損 。

段信息

本公司根據FASB ASC 280確定其報告單位 。“細分市場報告“(”ASC 280“)。該公司通過首先根據ASC 280確定其運營部門來評估報告 單位。然後，公司評估每個運營部門以確定 它是否包括構成業務的一個或多個組件。如果運營部門中存在符合 業務定義的組件，公司將對這些組件進行評估，以確定是否必須將其聚合到一個或多個報告 單位中。如果適用，在確定是否適合合併不同的運營部門時，本公司將確定 這些部門在經濟上是否相似，如果是，則彙總這些運營部門。公司有一個運營部門 和報告單位。本公司經營一個須報告的業務部門；本公司從事勘探、開發、開採和生產其鈾和釩資源資產的業務，包括在其採礦過程中使用本公司的Kinetic 分離技術。 本公司從事的業務是勘探、開發和生產其鈾和釩資源資產，包括在其採礦過程中使用本公司的Kinetic 分離技術。本公司是作為一個企業組織和運營的。管理層將其業務 作為一個單獨的運營部門進行審核，使用的財務和其他信息只有在這些信息 彙總呈現和審核後才有意義。

現金

本公司將發行時原始到期日為三個月或以下的所有高流動性 票據視為現金等價物。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司沒有現金等價物。

有價證券

本公司將其有價證券 歸類為可供出售證券，根據證券的市場報價按公允價值列賬， 未實現損益報告為累計綜合收益(虧損)，為股東權益的一個單獨組成部分。 可供出售證券的已實現損益計入當期收益或發生的淨利潤。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要，續

受限現金

某些現金餘額受到限制，因為 它們與銀行存款有關，這些存款已分配給美國的州回收當局，以確保與猶他州、懷俄明州和科羅拉多州的礦產有關的各種 回收擔保。由於該等資金不能用於一般 公司用途，並可確保長期的復墾責任(見附註4)，因此已單獨披露該等資金，並將其分類為本公司大部分礦山的長期資金 。截至2020年12月31日及2019年12月31日，本公司已確定 Van 4礦現被視為正在進行復墾。本公司確認Van 4礦的復墾負債及其在本公司綜合資產負債表上的 全額限制性現金為流動現金。

收入確認

該公司租賃其某些礦產用於勘探和生產石油和天然氣儲量。該公司根據ASC 842“租賃”核算租賃收入。租賃 預先收到的付款將在與預付款相關的租賃期限內以直線方式遞延和確認 預付款。特許權使用費在收到時將確認為收入。

金融工具的公允價值

由於這些 工具的短期性質，現金、限制性 現金、應付賬款、應計負債和應付貸款的賬面價值接近其公允價值。有價證券在每個資產負債表日根據被視為1級投入的報價調整為公允價值。公司的運營和融資活動主要是以美元進行的，因此，公司不會因外幣匯率的變化而受到市場風險的重大影響。 因此，公司不會因外幣匯率的變化而面臨重大的市場風險。公司 通過其現金和受限現金面臨信用風險，但通過將這些存款保留在主要金融機構 來降低這種風險。

ASC 820“公允價值計量和披露”提供了公允價值計量的框架。該框架提供了公允價值層次結構，對用於計量公允價值的估值技術的輸入進行了優先排序 。對於相同的資產或負債，該層次結構對活躍市場中的未調整報價 給予最高優先級(1級測量)，對不可觀察到的輸入給予最低優先級( 3級測量)。

公允價值定義為退出價格， 表示在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債時將收到的金額 。公允價值是一種基於市場的計量，是根據市場參與者 在為資產或負債定價時使用的假設而確定的。在計量公允 價值時，使用三層公允價值層次結構來確定投入的優先順序，如下所示：

級別1為相同資產或負債在活躍市場報價 。

級別2對活躍市場中類似資產或負債的報價 ，對非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價 或其他可直接或間接觀察到的投入。

3級無法觀察到的重大投入 無法得到市場數據證實的投入。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要，續

金融工具公允價值(續)

本公司金融 工具的公允價值如下：

礦物屬性

礦業權的購置成本 按已發生的方式資本化，而勘探和開採前的支出則按已發生的費用進行資本化，直至本公司 退出勘探階段，按照SEC在行業指南7下的定義建立已探明或可能的儲量，直至 完成“最終”或“可行的”可行性研究。與勘探活動有關的支出 按已發生支出計入，與開採前活動相關的支出按已發生支出計入，直至該項目確定已探明的 或可能儲量，之後與該特定項目的開發活動相關的後續支出按已發生支出資本化。

在已探明和可能儲量已建立 的情況下，項目資本化支出將在已探明和可能儲量的基礎上使用生產單位法開始生產 時耗盡。在未建立已探明儲量和可能儲量的情況下，此類資本化 支出將在採用直線法開始開採時的預計生產年限內耗盡。 公司尚未為其任何項目建立已探明或可能的儲量。

礦產資產的賬面價值 由管理層評估減值。

長期資產減值

當事件或環境變化顯示相關賬面金額可能無法收回時，本公司會檢討及評估其長期資產及動態分離技術 的減值情況。如果按未貼現基準估計的未來現金流量總額低於資產的賬面金額，則認為存在減值 。 減值虧損是根據估計的未來現金流量折現或根據可能在交換交易中收到的公允價值估計計量和記錄的。未來現金流是根據可開採礦物的估計數量、預期 鈾(“U3O8”)價格(考慮當前和歷史價格、趨勢和相關因素)、產量水平、生產和資本運營成本以及恢復和回收成本(基於每個項目的預計未來剩餘鈾產量 )估計的。該公司的長期資產(包括其礦產資產和動力分離知識產權)是在2014年底和2015年以公平交易方式收購的。截至2020年12月31日，本公司對其礦產、設備和動力分離知識產權的估計 未來現金流總額進行了未貼現評估，並確定 不存在減值。用於評估本公司長期資產的可回收性 以及衡量我們鈾礦的公允價值的估計和假設受到風險不確定性的影響。這些估計和假設的變化可能導致其長期資產減值 。在估計未來現金流時，資產被歸類在存在 可識別現金流的最低水平，這些現金流在很大程度上獨立於其他資產組的未來現金流。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要，續

所得税

本公司採用資產負債 方法進行所得税的財務會計和報告。所得税撥備是根據確定應納税所得額時未考慮的永久性項目 調整後的損益計提的。遞延所得税指 本公司資產及負債的財務報告及税基之間的差異所產生的税項影響，按預期差異將會逆轉的年度的現行税率計算。

本公司評估遞延税項資產的可回收性 ，並在部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時設立估值撥備。管理層對税法的解釋做出判斷，這些判斷可能會在審計時受到質疑，並導致以前的納税責任估計發生變化。管理層認為，已為所得税 計提了充足的撥備。如果按税收管轄區劃分的實際應納税所得額與估算值不同，則可能需要額外的免税額或沖銷 準備金。

税收優惠僅適用於税務部門審查後更有可能維持的税務 職位。確認金額按結算時可能實現的超過50%的最大收益計量 。對於公司納税申報單中聲稱的不符合這些確認 和衡量標準的任何税收優惠，將記錄“未確認 税收優惠”的責任。截至2020年12月31日和2019年12月31日，不需要上報未確認的税收優惠責任 。

本公司記錄與税務審計相關的利息和罰款的政策是將此類項目記錄為一般和行政費用的組成部分。 截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，沒有應計的罰款和利息金額。本公司預計 其不確定的税務狀況在未來12個月內不會改變。管理層目前不知道正在審查的任何問題 可能導致重大付款、應計或重大偏離其立場的問題。

本公司已將其聯邦 加拿大和美國納税申報單以及科羅拉多州和猶他州的納税申報單確定為其“主要”納税管轄區， 2016至2020年度的此類納税申報單仍有待審查。

恢復和補救成本(資產報廢義務)

各種聯邦和州礦業法律和法規要求公司在採礦完成後，為其礦山項目開墾表面積，並將地下水水質恢復到原有礦區的平均水質 。

未來的回收和修復成本 ，包括開採設備拆卸和環境修復，根據管理層對每個項目預計將發生的成本的最佳估計，在每個週期結束時累計。此類估計是由公司的工程 研究確定的，這些研究考慮了未來地表水和地下水活動的成本、當前法規、實際發生的費用以及 技術和行業標準。

根據ASC 410、資產報廢 和環境義務，本公司對礦產資產的資產報廢債務的公允價值進行資本化。 資產報廢債務在預期清償之前增加到未貼現價值。 增值費用計入收益，實際報廢成本在發生時計入資產報廢債務 。已記錄的資產報廢債務與實際發生的報廢成本之間的任何差額將 記為結算期的損益。

於每個報告期內，本公司會審閲 用於估計清償資產報廢債務所需預期現金流的假設，包括資產報廢債務清償的估計概率、金額及時間的變化 ，以及其各礦產的法定義務要求的變化 。任何一個或多個這些假設的變化可能導致相應資產的資產報廢義務修訂 。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
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附註 3-重要會計政策摘要，續

遞延融資成本

遞延融資成本是指與發行債務相關的成本 。一旦發行關聯債務工具，這些成本將被記錄為債務貼現，並在相關債務工具的期限內使用實際利息法攤銷為利息支出。 在放棄未決融資交易時，相關遞延融資成本將計入一般和行政費用 。

本公司亦可發行與發行債務工具有關的權證或 其他股本工具。該等權益工具於發行當日按其相對 公允市值入賬，導致債務折價，並按有效 利息法攤銷至利息開支。

基於股票的薪酬

本公司遵循ASC 718，薪酬 -股票薪酬，其中涉及基於股票的支付交易的會計處理，要求此類交易 使用公允價值方法進行會計處理。財產或服務的股票獎勵按股票的公允價值和服務的公允價值中更容易計量的值記錄。該公司使用Black-Scholes期權定價模型來確定 授予日期 ASC 718規定的股票獎勵的公允價值。公允價值根據獎勵的條款和條件 以及獲獎者與公司關係的性質計入收益。本公司記錄授予日期 公允價值與其賺取的期間一致。對於員工和顧問，這通常被視為 獎勵的授權期。本公司估計預期的沒收，並相應更新估值。

2019年11月，FASB發佈了ASU 2019-08，薪酬- 股票薪酬(主題718)和與客户合同的收入(主題606)，其中澄清了實體必須通過應用主題718中的指導來衡量和 對授予客户的基於股票的支付獎勵進行分類。ASU 2019-08適用於2019年12月15日之後開始的年度報告期 ，包括這些年度報告期內的中期報告期。本公司採納了ASU 2019-08，並已確定對其合併財務報表沒有實質性影響。

權證修改費用

根據ASC 718的規定，股權獎勵條款或條件的修改 應被視為以原始獎勵換取新獎勵。增量成本是根據ASC 718確定的修改後裁決的公允價值相對於緊接其條款修改前的原始裁決公允價值的超額 ，以股價和其他相關因素衡量。由此產生的差額記錄為權證 修改費用。有關更多信息，請參見注釋8。

每股虧損

每股基本淨虧損的計算方法為： 淨虧損除以本年度已發行普通股的加權平均數。稀釋後每股收益以本年度已發行普通股的加權平均數和潛在普通股的加權平均數計算 。潛在普通股由行使股票期權和認股權證(使用金庫 股票法)後可發行的增發普通股組成。在計算截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度稀釋每股淨虧損時，不包括潛在的 稀釋證券。列報的每一年度每股淨虧損的計算對於基本和完全攤薄都是相同的。

下表中概述的潛在攤薄證券 已從每股攤薄淨虧損的計算中剔除，因為納入這些證券的影響將是反攤薄的 。

租契

2018年7月，美國財務會計準則委員會發布了ASU 2018-10年度租約(主題842)、法規修訂 改進和ASU 2018-11年度租賃(主題842)，有針對性的改進，為採用主題842提供額外指導。 ASU 2018-10澄清了某些條款並糾正了指南的非預期應用，例如應用隱含費率、 承租人重新評估租賃分類，以及某些應確認為收益而不是股東的過渡調整(ASU 2018-11為採用主題842分離合同組件提供了另一種過渡方法和實用便利。2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02租約(主題842)，其中要求實體確認期限超過12個月的融資和經營租賃的租賃產生的資產 和負債。ASU 2018-11、ASU 2018-10、 和ASU 2016-02(統稱為新租賃標準)在2018年12月15日之後的財年有效 ，並允許提前採用。公司採用了ASU 2018-10，並已確定不會對合並財務報表 造成影響。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註 3-重要會計政策摘要，續

最新會計準則

管理層不相信，任何最近發佈但尚未生效的會計準則一旦採用，將不會對隨附的合併財務報表產生實質性影響。本公司採用以下披露的最新會計準則。

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13，“金融工具 -信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的衡量”(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13 將已發生損失模型替換為預期損失模型，該模型稱為當前預期信用損失(CECL)模型。 CECL模型適用於以攤銷成本計量的金融資產的信貸損失，包括應收貸款、持有至到期債務證券和再保險應收賬款。 CECL模型適用於以攤銷成本計量的金融資產的信貸損失，包括應收貸款、持有至到期債務證券和再保險應收賬款。它還適用於未計入保險(如貸款承諾、備用信用證、財務擔保和其他類似工具)和出租人確認的租賃淨投資 的表外信用風險 。對於符合SEC備案文件定義的公共企業實體，該標準將在2019年12月15日之後的財年(包括這些財年的過渡期)生效 。對於非暫時性 減值的債務證券，本指導意見將前瞻性適用。現有購買的信用受損(PCI)資產將被追溯，並在採用之日將 歸類為購買的信用惡化(PCD)資產。該資產的總收入將計入所有PCD資產在採用之日的預期信貸損失撥備 ，並將繼續根據該等資產截至採納日的收益率確認利息收入中的非信貸折扣。預期信貸損失的後續變化將通過撥備計入。對於CECL範圍內的所有其他資產，自指導意見生效的第一個報告期開始 起，累計影響調整將在留存收益中確認。該標準自1月1日起對本公司生效, 2021年。 本準則的採用並未對公司的經營業績、財務狀況、現金流、 和財務報表披露產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，所得税(主題 740)：簡化所得税會計。ASU 2019-12取消了某些例外情況，並改變了對其他事項的指導。 例外涉及在單獨的公司財務報表中分配所得税、權益法投資的税務會計 以及當中期年初至今虧損超過預期全年虧損時的所得税會計。變更涉及 以收入為基礎和非以收入為基礎的特許經營税的會計處理，確定提高計税基準是業務合併的一部分還是單獨的交易，當頒佈税法變更時應包括在年度有效税率計算中， 以及在單獨的公司財務報表中將税款分配給不繳納所得税的法人實體。新標準 在2020年12月15日之後的財年和這些財年的過渡期內有效，並允許提前採用。 公司目前正在評估潛在影響，但不認為採用此標準 會對其運營業績、財務狀況和現金流以及相關披露產生影響。

2020年6月，美國註冊會計師協會 與財務會計準則委員會共同編制了技術問答3200.18《借款人對根據小企業管理局支薪支票保護計劃(Paycheck Protection Program)獲得的可免除貸款進行會計核算》，旨在澄清 如何對從支付卡保護計劃(Paycheck Protection Program)獲得的貸款進行核算。TQA 3200.18規定，實體可根據ASC470“債務”對購買力平價貸款進行會計處理，或者，如果該實體預期符合購買力平價資格標準，並且預計公私合作伙伴關係貸款將被免除，則該實體可根據國際會計準則(“國際會計準則”)20，“政府補助金和政府援助的披露”對貸款進行會計核算 。本公司已按照全面質量保證3200.18允許的 ，將購買力平價貸款收益計入ASC470。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

注 4-礦產資產設備、動力分離知識產權和其他財產
本公司於2014年8月18日收購併於2020年12月31日保留的採礦資產包括：位於猶他州埃默裏縣的San Rafael鈾礦項目；位於科羅拉多州聖米格爾縣西部的Sunday礦山綜合體；位於科羅拉多州蒙特羅斯縣西部的Van 4礦；位於猶他州聖胡安縣和科羅拉多州聖米格爾 縣的Sage礦山項目。這些採礦資產包括科羅拉多州和猶他州的租賃土地。於收購日期，所有這些採礦物業 均未投入運作。

公司於2015年9月16日收購併於2020年12月31日保留的採礦資產包括位於科羅拉多州弗裏蒙特和特勒縣的漢森(Hansen)、北漢森(North Hansen)和漢森野餐樹(Hansen Picnic Tree)。 本公司不再持有Hansen及Hansen Picnic Tree的任何權益，詳情見附註12。公司 還收購了位於科羅拉多州維爾德縣的Keota項目和位於懷俄明州Carbon縣的Ferris Haggerty項目。這些 礦業資產包括猶他州、科羅拉多州和懷俄明州的自有和租賃土地。所有采礦資產都代表以前開採過不同程度鈾的資產 。

由於本公司尚未在其任何物業上正式建立 已探明或可能儲量，因此任何礦化材料 能否按原計劃及預期進行經濟開採存在固有的不確定性。

該公司的礦物屬性 以及設備和動力學分離知識產權為：

油氣租賃和地役權

本公司簽訂了一份石油和天然氣 租約，該租約對本公司在科羅拉多州約160英畝的土地上擁有的礦產和礦業權生效。作為簽訂租賃的對價，承租人同意向公司 支付承租人收入的18.75%的特許權使用費，用於生產、節約和銷售可歸因於礦產淨利息的石油和天然氣 。公司還收到承租人與地役權相關的現金付款，公司在地役權的八年期限內遞增確認該地役權 。

2020年6月23日，上文討論的同一實體 選擇將石油和天然氣租賃地役權再延長三年，自之前租賃到期之日起 。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，根據這些石油和天然氣租賃安排，公司確認的總收入分別為54,620美元和44,620美元。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

注 4-礦產資產設備以及動力分離知識產權和其他財產(續)

填海負債

本公司的礦山須承擔 某些資產報廢義務，本公司已將其記錄為回收負債。 美國礦山的回收責任受法律和法規要求的約束，相關監管機構會定期審查對回收成本的估計 。填海責任代表本公司對與礦產有關的未來填海成本現值的最佳估計 。本公司確定，截至2020年12月31日和2019年12月31日，該礦產的總復墾負債分別約為906,811美元和897,662美元。 2020年3月2日，科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)發佈命令，暫時停止開採， 終止採礦作業，並下令開始最終復墾。該公司已開始復墾Van 4礦。填海費用由收購物業時貼出的填海保證金全數支付。該公司調整了其對Van 4礦的復墾義務的公允價值 。與Van 4 礦相關的回收負債部分及其相關限制性現金分別計入流動負債和流動資產，價值75,057美元。 本公司預計在2054年後開始對所有未在復墾中的礦山產生回收負債，因此， 已使用5.4%的貼現率對其剩餘壽命內的總負債進行貼現，截至2020年12月31日和2019年12月31日的淨貼現合計價值為309美元。 公司預計在2054年後開始對所有未在回收的礦山產生回收負債。 以5.4%的貼現率對截至2020年12月31日和2019年12月31日的淨貼現合計價值309美元進行貼現。 截至2020年12月31日和2019年12月31日的總填海負債分別由906811美元和897,662美元的財務擔保擔保。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的回收責任活動包括：

西方鈾釩公司 及其子公司
合併財務報表附註
(以美元表示)

注 4-礦產資產設備以及動力分離知識產權和其他財產(續)

麪包車4號礦場許可狀況

科羅拉多州採礦及土地復墾委員會(“MLRB”) 已批准本公司Van 4礦的一名前擁有人首次暫時停止採礦的復墾，該復墾將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時 停止正式請求延期。PRM隨後參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次五年臨時停產。此後，三方反對方 於2017年9月18日提起訴訟。MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方，因為科羅拉多州的法律要求，聽證會後提起的任何訴訟都必須包括訴訟中的所有各方。原告 組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准Van 4礦的 PRM第二次為期五年的臨時停工期。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛地區法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛地區法院做出了勝訴裁決，批准了額外的五年臨時停業期 。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，2019年7月25日，裁決被推翻，據此， 不應批准額外的五年臨時停止期。此後，MLRB和科羅拉多州總檢察長通知Western，它不會對這一裁決提出額外的上訴。進一步, 上訴期限已過。 法官隨後指示MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦 填海。2020年1月22日，MLRB舉行了聽證會，隨後於2020年3月2日，MLRB發佈命令，暫時停止VAN 4，終止採礦作業，並下令開始最終填海。該公司有五年 年的時間來完成Van 4礦的復墾。填海工程於2020年春季開始，並由收購物業時張貼的 填海保證金全額支付。

星期日礦井綜合體許可狀態

2020年2月4日，科羅拉多州DRMS發出聽證通知，宣佈 與科羅拉多州為星期日礦場頒發的採礦許可證狀況有關的採礦作業終止。 爭議是科羅拉多州上訴法院對另一座具有截然不同事實的獨立礦場(VAN 4)提出的無異議意見申請 正在追溯修改DRMS規則和法規。本公司堅持認為，它及時滿足了現有的規章制度。 聽證會原定於MLRB董事會每月幾次會議期間舉行，但此事已被多次推遲。許可證 聽證會是在2020年7月22日MLRB董事會月度會議期間舉行的。爭論的焦點是五個現有許可證的狀況，這五個許可證包括 星期日礦山綜合體。由於COVID的限制，聽證會採用了僅限虛擬的形式進行。該公司以3票贊成、1票反對的裁決獲勝，該裁決承認，在DRMS監督下完成的星期日礦場的工作對西部公司 來説是及時和充足的，可以維持這些許可證。在隨後於2020年7月30日發出的信函中，DRMS通知本公司，五個許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和託帕茲)的狀態已更改為有效狀態，自2019年6月10日起生效，也就是批准更改狀態的原定日期。2020年8月23日，由於受新冠肺炎疫情的直接和間接影響，星期日煤礦沒有在180天的窗口內重新啟動，本公司提出了暫停星期日煤礦的請求。 該煤礦沒有在180天的窗口內重新啟動。因此， 許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。MLRB以全票通過了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)中每一個的臨時停止狀態。10月9日, 2020年，MLRB發佈了董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可聽證會的結果。2020年11月10日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年10月21日許可聽證會的調查結果。2020年11月6日，MLRB簽署命令，暫停 五個星期日礦山綜合體礦山許可證。2020年11月12日，一個環保團體聯盟對MLRB提起申訴，要求終止黃玉採礦許可證，從而對2020年7月22日的決定提出部分上訴。 2020年12月15日，同一環保團體聯盟修改了對MLRB的申訴，要求對2020年10月21日要求終止黃玉採礦許可證的決定提出部分上訴。該公司已與MLRB一起為他們在2020年7月22日和2020年10月21日做出的決定進行辯護。根據司法審查時間表，開庭摘要和答辯摘要將於2021年第二季度向丹佛地區法院提交 。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註5-應付賬款和應計負債

應付賬款和應計負債包括：

附註6-應付貸款

工資保障計劃貸款

2020年5月6日，公司獲得了73,116美元的購買力平價貸款。貸款 的固定利率為1%，要求公司在七個月的延遲期後按月還款， 的到期日為2022年5月6日。全部貸款本金都有資格獲得寬免，前提是收益在最初的時期內用於允許的支出(br})。在此情況下，所有貸款本金都有資格獲得寬免，前提是收益在最初時期內用於允許的支出。2020年12月2日，公司收到美國小企業協會的通知，在該日期全部免除PPP貸款餘額和應計利息。公司將貸款減免作為其他收入計入公司的綜合經營報表和其他全面虧損。

附註7--承付款和或有事項

供貨合同

2015年12月，該公司與美國一家主要公用事業公司簽署了鈾精礦供應協議 ，從2018年開始交付，持續五年至2022年。由於公司 不擁有可銷售的鈾，因此簽訂了部分轉讓協議，根據該協議，受讓人接受公司在第一年交付125,000磅天然鈾精礦的權利 。第一年的交付是在2018年進行的，根據協議，受讓人 支付了全部對價。該公司沒有確認這筆交易的任何收益或損失。在第二年，簽訂了部分 轉讓協議，根據該協議，受讓人接受公司在第二年交付125,000磅天然鈾精礦的權利 。第二年的交貨是在2019年進行的，根據協議，受讓人獲得了全額對價。 本公司不確認本次交易的任何損益。該公司和美國公用事業客户共同同意取消第3年交付，而不是尋求部分轉讓；2020年內沒有交付。有關第4年交付的其他信息，請參見注釋15 。

法律程序

2019年6月13日，Black Range因原始的韋爾德縣科羅拉多州契約語言而被起訴 。這起訴訟是在韋爾德縣地區法院提起的。該契約是在公司於2015年9月收購Black Range之前由先前管理層和代表物業所有者財產的銀行協商的 。原告，遺產的受益人，聲稱他們的意圖是他們將從該財產獲得石油和天然氣生產的超額生產特許權使用費 ，然而這一語言並不包括在地契中。韋斯特的律師 已經向法院提交了反駁這一指控的迴應。這隻涉及這塊 未開發資產的石油和天然氣生產的特許權使用費，因此目前沒有經濟影響。法院程序要求雙方當事人在將案件提交法院之前參與調解 程序。在調解程序的安排過程中，雙方同意和解。 Western於2019年12月31日簽署了和解協議，四名原告於2020年1月在不同日期簽署了和解協議 。原告獲得了1/8的非參股特許權使用費權益。對於從韋爾德縣物業生產和銷售的所有碳氫化合物和非碳氫化合物 物質。由於和解僅影響未來經濟，公司 不會確認本次交易的任何損益。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註8-股本及其他股本工具

授權資本

本公司普通股持有者每股有權投一票 。普通股持有人有權從合法資金中按比例獲得董事會宣佈的股息(如果有的話)。本公司清盤、解散或清盤後，普通股持有人有權 按比例分享本公司所有合法可供分配的資產。截至2020年12月31日和2019年12月31日，授權發行的普通股數量不限 。

私募配售

2019年4月16日，公司完成了3,914,632股的定向增發，每股價格為0.98加元(0.73美元)，總收益為3,836,340加元(2,856美元)。 每股包括一股普通股和一股普通股的一半的認股權證。每份認股權證可按 加元1.70加元的價格行使，自發行之日起三年期滿。

2019年6月17日，該公司完成了192,278股的定向增發，每股價格為0.98加元(0.73美元)，總收益為188,432加元(140,555美元)。 每股包括一股普通股和一股普通股的一半的認股權證。每份認股權證可按 加元1.70加元的價格行使，自發行之日起三年期滿。

激勵性股票期權計劃

本公司維持一項獎勵股票 期權計劃(“計劃”)，允許授予股票期權作為獎勵薪酬。公司股東於2008年6月30日批准了該計劃，並於2013年6月20日批准了對該計劃的修訂，董事會於2015年9月12日批准了對該計劃的額外 修改。

該計劃的目的是通過股票期權向董事、管理層、員工和顧問提供機會， 獲得公司的所有權權益，並從公司的增長中獲益，從而吸引、 留住和激勵董事、管理層、員工和顧問。

該計劃規定，可授予股票期權的普通股總數 不超過授予股票期權時已發行和已發行普通股的10%。截至2020年12月31日，共有300,083,747股普通股已發行，當時根據該計劃有資格發行的最大股票期權數量為3,008,375股。

於2020年1月6日，本公司根據該計劃 向由本公司董事、高級管理人員、 及顧問組成的五名人士授予購買合共60萬股普通股的選擇權。這些期權的期限為五年，行使價為1.03加元(截至2020年12月31日為0.81美元)，從最初授予日開始，此後於2020年1月31日和2020年9月30日等額授予三分之一。 2020年9月30日。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註8--股本和其他權益工具，續

股票期權

本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度與股票期權相關的股票薪酬 分別為204,808美元和180,269美元。截至2020年12月31日，公司的未攤銷股票期權費用為0美元。

該公司利用Black-Scholes 期權定價模型，根據以下概述的假設確定這些股票期權的公允價值。

西方鈾釩公司 及其子公司
合併財務報表附註
(以美元表示)

附註8--股本和其他權益工具，續

認股權證

授權延期

於2020年4月20日，本公司宣佈將於2018年5月4日、6月30日及8月9日截止的向非經紀私募投資者發行的普通股認購權證(“認股權證”)延長九個月(“2018年私募”)，並修訂每份認股權證加速條款中的觸發價格 。共有2671,116份手令被修訂。權證修改 費用為639,012美元。

本公司使用以下假設，對修改前和修改後的權證進行了Black-Scholes估值 。

每份認股權證最初分別有權讓持有人 在2020年5月4日、7月30日和 9日之前的任何時間以1.15加元的價格購買一股公司股本中的普通股。其中每個日期都從各自的到期日延長了9個月，因此 認股權證現在將分別於2021年2月4日、4月30日和5月9日到期。此外，每份認股權證最初包含 加速條款，允許公司在連續五個交易日內普通股收盤價等於或大於2.50加元的情況下加速認股權證的到期日。公司修改了這一條款 ，將觸發價格從2.50加元降低到1.83加元。

西方鈾釩公司 及其子公司
合併財務報表附註
(以美元表示)

附註 9-採礦支出

附註 10關聯方交易和餘額

本公司在正常業務過程中根據服務安排與相關 方進行交易，具體如下：

在收購Black Range之前，公司首席執行官兼董事(“賣方”)George Glasier先生將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range普通股 ，並承諾在動力學分離技術首次商業應用後60天內向賣方支付50萬澳元(截至2020年12月31日為392,086美元)。西部公司承擔了與收購Black Range相關的或有付款義務 。在收購Black Range之日，該或有債務被確定為可能發生。由於遞延或有對價債務可能發生且金額可予估計， 公司於2020年12月31日及2019年12月31日分別將遞延或有對價記為承擔負債392,086美元及351,099美元。

附註 11-所得税

導致很大一部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異 的税收影響如下：

本公司估值津貼的變動情況如下 ：

西方鈾釩公司 及其子公司
合併財務報表附註
(以美元表示)

附註 11-所得税，續

所得税撥備 與在所得税撥備 之前對營業收入適用法定聯邦所得税税率計算的金額對帳如下：

公司有大約21,081,717美元的淨營業虧損結轉用於聯邦和州所得税，11,458,182美元的淨營業虧損結轉用於加拿大省級税收， 將於2026年到期。淨營業虧損的最終實現取決於公司未來的應税收入(如果有的話)。

根據自成立以來的虧損，本公司 確定，截至2020年12月31日，本公司更有可能無法從遞延 納税資產中獲得收益。在確定 本公司更有可能產生足夠的應税收入來實現遞延所得税資產之前，本公司不會在合併財務報表中記錄所得税優惠。 根據分析結果，本公司確定截至2020年12月31日和2019年12月31日，遞延所得税資產的估值津貼分別為2,997,084美元和2,427,666美元。

美國國税法(IRC) 第382條規定，當一個或多個5%股東 (持有本公司已發行股本5%或以上的股東)的股份所有權在三年內累計增長超過50個百分點時，使用淨營業虧損結轉受到限制。 382條規定，如果一個或多個5%股東(持有本公司已發行股本5%或以上的股東)的股份在三年內累計增長超過50個百分點，則不得使用淨營業虧損結轉。管理層無法控制發生的所有權更改。因此， 存在所有權變更超出本公司控制範圍的風險，這可能會導致虧損結轉的使用受到限制。 本公司已分析截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的普通股發行情況，並不相信 會發生此類控制權變更。如果IRC第382條規定的所有權變更已經發生，則該變更將大大限制本公司未來利用其淨營業虧損結轉的能力 。

附註 12-期權和勘探協議

漢森和野餐樹財產損失

二零一五年九月十六日，就本公司收購Black Range一事，本公司與科羅拉多州有限責任公司STB Minerals，LLC訂立購股權及勘探協議(“購股權及 勘探協議”)。購股權及 勘探協議使本公司有權購買Hansen及Picnic Tree礦藏特定地區51%的礦業權(本公司已持有49%的礦業權)。若本公司根據購股權 及勘探協議行使其購股權，將要求本公司(A)於行使期權後立即支付現金2,500,000美元；(B) 於行使期權後立即向STB發行價值3,750,000美元的普通股；及(C)於行使期權後180天，即180天，向STB發行價值為3,750,000美元的普通股。如果不行使，期權和勘探協議原定於2019年7月28日按其條款(經延長) 到期。

在2019年7月28日之前，本公司決定 不行使購買漢森和野餐樹礦藏特定區域剩餘51%礦業權的選擇權 ，因此該選擇權到期未行使。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

附註13-金融工具

公允價值

公司的金融工具 包括現金、限制性現金、應付帳款和應計負債。由於這些金融工具的到期日較短，其公允價值與其賬面價值大致相同。該公司的金融工具 還納入了有價證券，這些有價證券在每個資產負債表日根據報價調整為公允價值， 被視為一級投入。在綜合資產負債表中以限制性現金反映的回收存款 是主要投資於主要金融機構存單的存款，其公允價值估計為其賬面價值的近似值。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，1級、2級和3級之間沒有金融工具轉讓 。

外幣風險

外幣風險是指 外幣匯率變化將影響公司財務狀況或現金流的風險。公司的 報告貨幣為美元。西方鈾釩公司獨立實體的本位幣 是加元。本公司面臨與某些活動相關的外幣風險，這些活動將以加拿大基金結算 。管理層定期監控其外幣風險敞口，以最大限度地降低對其現金流造成不利影響的風險。

信用風險集中

信用風險集中是指在某些交易對手無法履行對公司的義務時的損失風險 。本公司通過將現金存放在信用質量高的金融機構來限制其 現金的信用損失風險，並限制現金。

流動性風險

流動性風險是指公司 運營的綜合現金流將不足以使公司繼續運營並償還債務的風險。 公司的持續運營取決於其能否以債務或股權的形式獲得融資，或實現盈利運營以償還到期債務。 公司的持續運營依賴於其能否以債務或股權的形式獲得融資，或者實現盈利運營以償還到期的債務。 本公司面臨流動性風險，因為其持續運營取決於其能否以債務或股權的形式獲得融資，或者實現盈利運營，以便在債務到期時償還債務。截至2020年12月31日，公司營運資金為162,375美元，手頭現金為565,250美元。

市場風險

市場風險是指礦物市場價格波動 將影響公司未來現金流的風險。本公司在鈾和釩的 價格上面臨市場風險，這將決定其建立和實現盈利業務的能力、本公司能夠進行的勘探和開發工作的數量以及可獲得的融資機會的數量。 管理層認為，目前簽訂任何套期保值或遠期合同以減輕其對特定市場價格風險的敞口 還為時過早。

西部鈾釩公司 及其子公司 在合併財務報表中的附註
(以美元表示)

備註 14-新冠肺炎

2019年12月，一種新的冠狀病毒株新冠肺炎被報道在中國武漢出現 。此後，新冠肺炎冠狀病毒已蔓延到包括美國在內的多個國家和地區。 隨着新冠肺炎冠狀病毒在美國的持續傳播，公司可能會遭遇可能嚴重影響公司的業務中斷 。新冠肺炎冠狀病毒在全球範圍內的爆發持續快速演變。新冠肺炎冠狀病毒 對本公司業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法充滿信心地預測， 例如疾病的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間、美國和其他國家/地區的旅行限制和社會距離、企業關閉或業務中斷以及美國為控制和治療疾病而採取的行動的有效性 。到目前為止，新冠肺炎主要導致西方在報告、監管和運營方面的延遲。最值得 注意的是，由於受新冠肺炎疫情的直接和間接影響，週日礦井尚未在180天窗口內重新啟動，因此本公司提出了暫停週日礦井設施狀態的請求 。由於新冠肺炎疫情，凡4礦的復墾過程也被推遲了 。公司正在監測新冠肺炎對公司運營的潛在影響。

注 15-後續事件

於2021年2月16日，本公司完成3,250,000個單位(“單位”)的非經紀私募 配售(“私募”)，價格為每單位0.80加元。本次私募募集的總收益為2,600,000加元。

每個單位由一股西部公司普通股(“股份”) 加上一股西部公司普通股認購權證(“認股權證”)組成。每份認股權證持有人有權在私募結束日期後的三年內，按每股1.20加元的價格，按 價格購買一股股份。是次私募共發行3,250,000股 及3,250,000份認股權證。

於2021年3月1日，本公司完成非經紀私募 (“私募”)3,125,000個單位(“單位”)，價格為每單位0.80加元。本次定向增發募集的總收益為2,500,000加元。

每個單位由一股西部公司普通股(“股份”) 加上一股西部公司普通股認購權證(“認股權證”)組成。每份認股權證持有人有權在私募結束日期後的三年內，按每股1.20加元的價格，按 價格購買一股股份。是次私募共發行3,125,000股 及3,125,000份認股權證。

2021年3月8日，本公司與第三方 簽訂協議，參照附註7完成2021年(第4年)鈾精礦交付。本公司同意於2021年4月向受讓人支付78,000美元 ，以便受讓人於2021年5月交付。該公司沒有確認這筆交易的任何收益或損失。