附件99.1

信息表

灰度Litecoin信託(LTC)

Greyscale Litecoin Trust(LTC)(前身為Litecoin Investment Trust)(該信託基金)發行代表信託所有權的部分不可分割的實益權益(股票)的普通單位。Trust的 目的是持有Litecoin(LTC？)，Litecoin是通過以下操作創建和傳輸的數字資產點對點Litecoin網絡， 根據加密協議運行的分散計算機網絡。信託僅在一個或多個100股的塊中發行股票(100股的塊稱為籃子)，並不時 向某些授權參與者發行股票。提供籃子以換取LTC。股票由Genesis Global Trading Inc.(Genesis？)作為唯一授權參與者(授權參與者)通過私募銷售進行分銷 根據規則506(C)豁免1933年證券法的註冊要求的交易。這些股票在場外交易市場(OTCQX)掛牌交易，股票代碼是？LTCN。

信託的投資目標是股份價值(基於每股LTC)以反映信託持有的LTC的價值， 通過參考指數價格(如本文定義)減去信託的費用和其他負債而確定。到目前為止，該信託沒有達到其投資目標，OTCQX上的股票沒有反映該信託持有的長期信託的價值，減去信託的費用和其他負債，而是以高於該價值的溢價交易，這一溢價有時是相當可觀的。最近，股票折價交易的情況也很有限。 如果股票交易價格大幅溢價，在OTCQX購買股票的投資者將比通過定向增發購買股票的投資者支付更高的價格。由於各種原因，股票價值可能不能反映信託LTC的價值，減去信託的費用和其他負債，包括在私募中購買的股票的第144條規定的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止創建、LTC價格波動、由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而進行數字資產交易的交易所的交易量或關閉，以及非當前的 交易時間(由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因)。 股票的價值可能不反映信託的長期TC的價值，減去信託的費用和其他負債，包括在私募配售中購買的股票的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止創建、長期TC價格波動、由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而關閉數字資產交易的交易所的交易量^®最佳市場和交易LTC的全球交易所市場。因此，股票的交易價格可能比信託的長期資本價值有很大溢價或 大幅折讓，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。雖然對股票的投資不是對長期TC的 直接投資，但這些股票旨在為投資者提供一種具有成本效益和便捷的方式，以獲得長期TC的投資敞口。

Greyscale Investments，LLC是信託的發起人(發起人)，特拉華信託公司是信託的受託人( 受託人)，大陸股票轉讓和信託公司是信託的轉讓代理(以這種身份，轉讓代理)和信託和Coinbase託管信託公司的管理人，LLC是信託的 託管人(託管人)。這些股份既不是發起人或受託人的權益，也不是其義務。

對這些股票的投資涉及重大風險。？請參見第12頁開始的風險因素。

本信息聲明日期為2021年9月3日

目錄

		頁面
前瞻性陳述			1
資產淨值的測定			2
概述			4
風險因素			12
Litecoin概述			45
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			58
信託基金的活動			65
信託説明			73
贊助商			76
受託人			79
“轉移代理”(The Transfer Agent)			79
授權參與者			80
《保管人》			80
總代理商和營銷員			81
利益衝突			82
主要股東			84
股份説明			85
託管信託基金的長期受託人			89
創建共享的説明			91
LTC估值與數字資產持有量的確定			94
費用；LTC的銷售額			96
報表、文件和報告			99
信託文件説明			100
美國聯邦所得税的某些後果			111
ERISA及相關考慮因素			118
專家			120
在那裏您可以找到更多信息			120
定義術語詞彙表			121
財務報表索引			F-1

保薦人和信託均未授權任何人向您提供與本信息 聲明中包含的信息不同的信息，或由我們或代表我們準備的對本信息聲明的任何修訂或補充。保薦人和信託對任何信息的可靠性不承擔任何責任，也不能對其可靠性提供任何保證，但保薦人、信託或代表信託編制的本信息聲明中的信息或對本信息聲明的任何修訂或補充除外。本信息聲明中的信息僅在本信息聲明的 日期是準確的。

在本信息聲明中，除非另有説明或上下文另有要求， ？我們、我們和？我們指的是代表信託行事的保薦人。

行業和市場數據

雖然我們對本信息聲明中包含的所有信息披露負責，但在某些情況下，我們依賴從我們認為可靠的第三方來源獲得的某些市場和 行業數據。市場預估是通過使用獨立的行業出版物以及我們對LTC行業和市場的假設來計算的。雖然我們 不知道關於本文中提供的任何市場、行業或類似數據的任何錯誤陳述，但此類數據包含風險和不確定因素，可能會根據各種因素髮生變化，包括在本信息聲明中的 ？前瞻性陳述和風險因素標題下討論的那些。

前瞻性陳述

本信息聲明包含與信託的財務狀況、 運營結果、計劃、目標、未來業績和業務有關的前瞻性聲明。聲明的前綴、後跟或包括的詞語包括：可能、可能、將、將、應、？預期、？計劃、 ？預期、？相信、？估計、？預測、？潛在？或？繼續、否定這些術語以及其他類似的表述，旨在標識一些前瞻性的 表述。本信息聲明中包含的涉及未來或可能發生的活動、事件或發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和 條件的變化、信託的運作、保薦人的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同 。這些陳述是基於贊助商對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法，以及在這種情況下適用的其他因素而做出的某些假設和分析。 您應該具體考慮風險因素項下列出的眾多風險。無論實際結果和發展是否符合贊助商的預期和預測， 都會受到許多風險和不確定性的影響，包括：

•

本信息聲明中討論的風險因素，包括與Litecoin和區塊鏈技術等新技術相關的特殊風險；

•

信託機構不能贖回股份；

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信託不能實現其投資目標；

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萊特幣行業和市場的經濟狀況；

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一般經濟、市場和商業狀況；

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全球或地區的政治、經濟或金融狀況、事件和形勢；

•

我們和我們的供應商(包括保管人)在開展業務時使用的技術，包括 我們的計算機系統和數據中心中斷，以及我們向新技術平臺的過渡以及新技術平臺的質量；

•

政府主管部門或者監管機構變更法律、法規，包括與税收有關的法律、法規的 ；

•

任何訴訟或監管調查的費用和影響；

•

我們維持良好聲譽的能力；以及

•

其他世界經濟和政治動態。

因此，本信息聲明中所作的所有前瞻性陳述均受這些警示聲明的限制， 不能保證保薦人預期的實際結果或發展會實現，或者即使實質上實現了，也不能保證它們會對信託的 運營或股票價值造成預期的後果或產生預期的影響。如果風險因素或其他不確定性中討論的一個或多個風險成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的 大不相同。前瞻性陳述基於保薦人在陳述發表之日的信念、估計和意見，信託和保薦人均無義務或義務在這些信念、估計和意見或其他情況發生變化時更新前瞻性陳述，但適用法律要求的除外。此外，信託、贊助商或任何其他人均不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。

1

資產淨值的測定

根據美國公認會計原則 (GAAP)的要求，信託的LTC在財務報表中按公允價值列報。信託根據數字資產市場(定義見下文)提供的價格確定LTC的公允價值，該價格是信託認為其主要市場在估值日紐約時間下午4點的價格。根據GAAP確定的信託資產淨值在本信息聲明中稱為資產淨值。數字資產市場是指經紀市場、交易商市場、委託人對委託人市場 或交易所市場，每個術語都在財務會計準則委員會(FASB？)會計準則編纂(？ASC)總詞彙表中定義。

為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以 計算信託的資產淨值，信託遵循FASB ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允 值確定為LTC在當前銷售中將收到的價格，該價格假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託公司假設LTC在其主要市場銷售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中的買家和賣家，他們 獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易。

信託只接受來自授權參與者( 授權參與者)的LTC，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，信託在評估數字資產 市場的特定實體和基於市場的交易量和活躍度時，會考慮授權參與者。授權參與者在經紀市場、交易商市場委託人到委託人市場和交易所市場，分別在FASB ASC 主詞彙表中定義。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的 主體市場時，信託按以下順序審查這些標準：

•

首先，信託審查數字資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。

•

其次，信託根據特定實體和基於市場的LTC交易量和活動，從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。 每個數字資產市場在過去12個月內的交易量和活動。

•

第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。

•

第四，信託根據與名單上其他數字資產市場相比的最高市場成交量、活躍度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託 着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。作為前述分析的結果 ，已選擇交易所市場作為信託的主要市場。

信託 每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和交易水平在過去12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或(Iii)每個數字資產市場的最近變化

2

價格穩定將對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主要市場的確定。

信託為財務報告目的記錄的長期TC投資的成本基礎是長期TC在轉讓時的公允價值 。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。

根據其會計政策，該信託基金對截至2021年6月30日和2020年6月30日的主要市場進行了評估， 確定了主要市場為Coinbase Pro。

信託的投資目標是股份的價值(基於每 股的LTC)，以反映信託持有的LTC的價值，該價值是參考指數價格確定的，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，該信託尚未達到其投資目標，OTCQX報價的股票並未 反映信託持有的長期信託的價值減去信託的費用和其他負債，而是以高於該價值的溢價交易，這一溢價有時是相當可觀的。最近， 股票折價交易的情況也很有限。？指數價格？是從選定的數字資產交易所得出的LTC的美元價值，這些數字資產交易所反映在CoinDesk Litecoin價格指數(LTX)(？指數)中，計算時間為紐約時間每個工作日下午4：00。信託相信，以此方式計算指數價格可減輕任何單一數碼資產交易所可能發生的異常或操縱性交易的影響。請參閲 Litecoin指數和指數價格LTC價值概述。如果股票交易溢價很高，在OTCQX上購買股票的投資者將比在私募中購買股票的投資者支付更高的價格。

信託使用指數價格來計算其數字資產持有量，數字資產持有量是信託資產(美元、其他法定貨幣、附帶權利或IR虛擬貨幣除外)以美元表示的總價值，減去信託費用和其他負債的美元價值，該值按照《長期TC的估值和信託數字資產持有量的確定》中規定的 方式計算。每股數字資產持有量的計算方法是：將數字資產持有量除以數字資產持有量。數字資產持有量和每股數字資產持有量不是根據公認會計準則計算的指標。數字資產控股並不打算取代根據GAAP計算的信託每股資產淨值， 每股數字資產控股也不打算取代根據GAAP計算的信託每股資產淨值。

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危險因素

對這些股票的投資涉及如下所述的某些風險。這些風險還應與本信息聲明中包含的其他 信息一起閲讀，包括信託的財務報表及其相關注釋。有關本信息 聲明中使用的某些大寫術語的定義，請參閲定義術語詞彙表。此處使用的所有其他大寫術語(但未定義)具有信託協議中賦予它們的含義。

與數字資產相關的風險因素

包括LTC在內的許多數字資產的交易價格在最近 期間經歷了劇烈波動，而且可能會繼續如此。未來的極端波動，包括LTC交易價格的進一步下跌，可能會對股票的價值產生實質性的不利影響，股票可能會失去全部或幾乎所有的 價值。

包括LTC在內的許多數字資產的交易價格在最近一段時間都經歷了極大的波動，而且可能會 繼續這樣。例如，包括LTC在內的某些數字資產的價值在2017年期間大幅上漲，多名市場觀察人士斷言，數字資產正在經歷泡沫。在這些 上漲之後，2018年全年數字資產交易價格大幅下跌，包括LTC。儘管出現了這些下降，但包括LTC在內的數字資產價格在2019年再次大幅上漲，在新型冠狀病毒爆發導致的更廣泛的市場下滑中，於2020年第一季度再次大幅下跌 ，並在2020年剩餘時間和2021年第一季度再次大幅上漲。隨後，在2021年第二季度， 數字資產價格暴漲暴跌。極端的波動可能會持續下去，未來股價可能會大幅下跌，而不會復甦。數字資產市場可能仍在經歷 泡沫，也可能在未來再次經歷泡沫。未來的極端波動，包括LTC交易價格的進一步下跌，可能會對股票的價值產生實質性的不利影響，股票可能會損失全部或 幾乎所有的價值。該信託不是積極管理的，不會採取任何行動來利用或減輕長期TC價格波動的影響。有關量化LTC價格波動的其他信息， 請參閲管理層對歷史Litecoin控股和LTC價格的財務狀況和運營結果的討論和分析。

像LTC這樣的數字資產是在過去十年裏才推出的，而中長型股票的條款價值取決於與區塊鏈技術的能力和發展以及數字 資產的基本投資特徵相關的多個因素。

像LTC這樣的數字資產是在過去十年裏才推出的，而中長型股票的期限價值受與區塊鏈技術的能力和發展相關的多個因素影響，例如它們發展的新近、它們對互聯網和其他技術的依賴 、它們對用户、開發者和礦工扮演的角色的依賴以及惡意活動的可能性。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響 ：

•

數字資產網絡和用於操作它們的軟件還處於早期開發階段。鑑於數字資產網絡的發展最近，數字資產可能無法按預期發揮作用，各方可能不願使用數字資產，這將抑制數字資產網絡的增長(如果有的話)。

•

訪問數字資產所需的私鑰的丟失或破壞可能是不可逆轉的。如果私鑰 丟失、破壞或以其他方式泄露，並且私鑰的備份不可訪問，則所有者將不能訪問與該私鑰相對應的數字資產，並且私鑰將不能被 數字資產網絡恢復。

12

•

數字資產網絡依賴於互聯網。互聯網或數字資產網絡(如Litecoin Network)的中斷將影響數字資產(包括LTC)的轉移能力，從而影響其價值。

•

數字資產網絡(如Litecoin Network)中相當大比例(但並非壓倒性的)用户 和礦工接受軟件補丁或升級，可能會導致此類網絡的區塊鏈出現分叉，從而導致多個獨立網絡的運行。

•

Litecoin網絡的治理是自願協商一致和公開競爭的。因此，Litecoin Network的治理可能 缺乏共識或清晰度，這可能會阻礙Litecoin Network的效用和發展能力以及面臨挑戰的能力。特別是，可能很難找到解決方案或軍事力量 來克服Litecoin Network未來的任何問題，特別是長期問題。

•

儘管如上所述，Litecoin Network的協議是由一組核心 開發人員非正式管理的，他們對Litecoin Network的源代碼提出修改建議。核心開發人員隨着時間的推移而發展，很大程度上是基於自主參與。如果大多數用户和礦工採用 Litecoin Network修正案，則Litecoin Network將遵守可能對LTC價值產生不利影響的新協議。

•

在過去幾年中，數字資產挖掘操作已從使用 計算機處理器、圖形處理單元和第一代專用集成電路機器進行挖掘的個人用户發展到使用專有硬件或複雜機器進行專業挖掘操作。如果 數字資產挖掘業務的利潤率不夠高，數字資產挖掘者更有可能立即出售從挖掘中賺取的令牌，從而導致該數字資產的流動性供應增加，這通常會降低該 數字資產的市場價格。

•

如果任何礦工停止在已解決的區塊中記錄不包括支付交易費的交易 或因交易費用太低而不記錄交易，則在不需要支付交易費或願意 接受較低費用的礦工開採區塊之前，此類交易不會記錄在區塊鏈上。交易記錄的任何普遍延誤都可能導致人們對數字資產網絡失去信心。

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許多數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，並且正在升級各種功能，以 提高數字資產交易的速度和吞吐量。這些增加交易量的嘗試可能不會奏效。

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許多數字資產網絡協議的開源結構，例如Litecoin Network的協議， 意味着開發者和其他貢獻者在維護和開發此類協議方面的貢獻通常不會得到直接補償。因此，特定數字資產的開發商和其他貢獻者可能缺乏維護或開發網絡的 財務激勵，或者可能缺乏足夠的資源來充分解決新出現的問題。或者，一些開發商可能由與特定 數字資產網絡中的其他參與者存在利益衝突的公司提供資金。未能正確監控和升級Litecoin網絡的協議可能會損壞該網絡。

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此外，在過去，數字資產源代碼中的缺陷已被曝光和利用，包括 禁用用户某些功能、暴露用户個人信息和/或導致用户數字資產被盜的缺陷。LTC背後的密碼學可能被證明是有缺陷或無效的，或者 數學和/或技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算的進步，可能會導致這種密碼學變得無效。在上述任何情況下，惡意行為者都可能竊取 信託的LTC，這將對股票價值產生不利影響。此外，Litecoin Network的功能可能會受到負面影響，使其對用户不再具有吸引力，從而抑制對LTC的需求。即使LTC以外的其他 數字資產也受到類似情況的影響，一般情況下，對數字資產背後的源代碼或密碼的任何信心下降都可能對數字資產的需求產生負面影響，從而對股票價值產生不利的 影響。

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此外，由於包括LTC在內的數字資產存在的時間很短 並且還在繼續發展，因此未來可能存在截至本信息聲明日期無法預測的其他風險。

數字資產代表着一個新的、快速發展的行業，股票的價值取決於對LTC的接受程度。

第一種數字資產比特幣於2009年推出。LTC於2011年推出，與比特幣一起，是首批獲得全球採用和臨界質量的加密 數字資產之一。總體而言，數字資產網絡，包括Litecoin網絡和其他管理數字資產發行的加密和算法協議，代表着一個新的快速發展的行業，它受到各種難以評估的因素的影響。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響：

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LTC直到最近才被零售和商業機構選擇性地接受，消費者對LTC的使用仍然有限 。銀行和其他老牌金融機構可以拒絕處理LTC交易的資金；處理進出數字資產交易所、LTC相關公司或服務提供商的電匯；或為在LTC交易的個人或實體開立賬户。因此，LTC的價格在很大程度上是由投機者和礦商決定的，因此導致了價格波動，這使得零售商在未來不太可能接受LTC。

•

銀行可能不向提供數字資產相關服務或接受數字資產作為支付的企業提供銀行服務，或可能切斷銀行服務，這可能會抑制市場流動性，損害公眾對數字資產(特別是LTC)的看法，以及它們或其作為 支付系統的效用，這可能會普遍或個別地降低數字資產的價格。

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某些隱私保護功能已經或預計將引入數字資產網絡，如 Litecoin Network，如果擔心這些功能會干擾反洗錢職責和經濟制裁檢查的執行，促進LTC交易的交易所或企業可能會面臨更大的銀行服務中斷風險。

•

否則，用户、開發商和礦工可能會轉而使用或採用某些數字資產，而代價是 他們與其他數字資產網絡的接觸，這可能會對這些網絡(包括Litecoin Network)產生負面影響。

數字資產網絡治理的變化可能得不到用户和礦工的充分支持，這可能會對數字資產網絡的增長和應對挑戰能力產生負面影響。

對分散網絡的治理，如Litecoin Network，是通過自願共識和公開競爭來實現的。因此，對任何特定的去中心化數字資產網絡的治理可能缺乏共識或清晰度，這可能會阻礙此類網絡的效用 以及發展和應對挑戰的能力。儘管如此，一些分散網絡(如Litecoin Network)的協議是由一組核心開發人員非正式管理的，他們對相關 網絡的源代碼提出了修改建議。核心開發人員的角色會隨着時間的推移而演變，很大程度上是基於自主參與。如果絕大多數用户和礦工根據此類核心 開發商的建議對分散網絡進行修改，則此類網絡將受到可能對相關數字資產價值產生不利影響的新協議的影響。

因此，可能很難找到解決方案或集中足夠的精力來克服數字資產網絡中的任何未來問題，特別是長期問題。

14

數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，提高交易量和速度的努力可能不會成功。

由於公共區塊鏈通常面臨安全性和可擴展性之間的權衡，許多數字資產網絡面臨着巨大的擴展挑戰。 事實是，公共區塊鏈通常需要在安全性和可擴展性之間進行權衡。公共區塊鏈實現安全的一種方式是去中心化，這意味着沒有中介負責保護和維護這些 系統。例如，分散化程度越高，通常意味着給定的數字資產網絡不太容易受到操縱或捕獲。在實踐中，這通常意味着給定數字資產網絡上的每個節點 都負責通過處理每筆交易並維護網絡的整個狀態的副本來保護系統的安全。因此，數字資產網絡可以處理的交易數量可能受到 每個完全參與節點的能力的限制。許多開發者正在積極研究和測試公共區塊鏈的可擴展性解決方案，這些解決方案不一定會導致較低的安全性或去中心化，例如離鏈支付渠道和分片。離鏈支付渠道將允許各方進行交易，而不需要區塊鏈的全部處理能力 。分片可以通過在多個節點之間劃分數據處理責任，允許並行處理和驗證事務，從而提高數據庫(如區塊鏈)的可擴展性。

截至2021年6月30日，Litecoin網絡可以處理的交易數量大約是比特幣網絡的8倍，即大約每秒60筆交易。為了增加可在給定數字資產網絡上處理的交易量，許多數字資產正在升級各種功能，以提高數字資產交易的速度和吞吐量 。例如，2017年5月，Litecoin Network升級了一項名為Separated Witness的技術功能，該功能可能會將可在鏈上處理的每秒事務數翻一番。更重要的是，Separated Witness還支持所謂的第二層解決方案，如閃電網絡(Lightning Network)，或可大幅提高 交易吞吐量(即每秒數百萬筆交易)的支付渠道。截至2021年6月30日，支持隔離證人或類似閃電網絡技術的錢包和中介、促進支付渠道的連接節點 尚未得到廣泛使用。此外，有關Lightning Network服務的問題仍然存在，例如它的成本以及誰將擔任中間人。

由於吞吐量的相應增長落後於數字資產網絡的使用增長，平均費用和結算時間 可能會大幅增加。例如，比特幣網絡有時會出現容量不足的情況，這導致交易費增加。自2018年1月1日起，比特幣交易手續費從 平均每筆比特幣交易26.59美元上漲到2021年4月20日平均每筆交易60.94美元的高點。截至2021年6月30日，比特幣交易手續費平均為每筆比特幣交易10.00美元。如果Litecoin Network經歷類似的費用增加和 結算速度下降，可能會阻止LTC的某些用途(例如小額支付)，並可能減少對LTC的需求和價格，這可能會對股票價值產生不利影響。

不能保證為增加Litecoin Network 交易結算規模而實施或正在探索的任何機制都將有效，也不能保證這些機制需要多長時間才能生效，這可能會對股票價值產生不利影響。

數字資產可能具有集中所有權，此類數字資產持有者的大量銷售或分銷可能會對此類數字資產的市場價格產生不利的 影響。

截至2021年6月30日，最大的100個LTC錢包約佔流通LTC的47%。此外，其他人或實體可能控制多個錢包，這些錢包共同持有相當數量的LTC，即使他們單獨僅持有少量，並且這些 錢包中的一些可能由同一人或實體控制。由於所有權的集中，這些持有者的大量出售或分銷可能會對LTC的市場價格產生不利影響。

15

如果Litecoin Network上採礦塊的數字資產獎勵和記錄 交易的交易費不足以激勵礦工，礦工可能會停止擴大處理能力或要求高額交易費，這可能會對LTC的價值和股票價值產生負面影響。

如果採礦區塊的數字資產獎勵或在Litecoin Network上記錄交易的交易費 不足以激勵礦工，礦工可能會停止消耗處理能力來開採區塊，Litecoin區塊鏈上的交易確認可能會減慢。例如，實現以下一個或多個風險 可能會對股票價值產生重大不利影響：

•

在過去幾年中，數字資產挖掘操作已從使用 計算機處理器、圖形處理單元和第一代專用集成電路機器進行挖掘的個人用户發展到使用專有硬件或複雜機器進行專業挖掘操作。如果 數字資產挖掘業務的利潤率不夠高，數字資產挖掘者更有可能立即出售從挖掘中賺取的令牌，從而導致該數字資產的流動性供應增加，這通常會降低該 數字資產的市場價格。

•

減少礦工在Litecoin網絡上消耗的處理能力可能會增加 惡意攻擊者或殭屍網絡獲得控制權的可能性。查看如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了Litecoin Network 50%以上的處理能力的控制權，或通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得了對Litecoin Network的控制權，該行為者或殭屍網絡可能會操縱Litecoin區塊鏈，從而對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。

•

在大多數數字資產網絡上，礦商曆來接受相對較低的交易確認費。如果 礦工要求在Litecoin區塊鏈中記錄交易收取更高的交易費，或者軟件升級自動對Litecoin Network上的所有交易收費，則使用LTC的成本可能會增加，市場可能 不願接受LTC作為支付手段。或者，礦商可以以反競爭的方式串通，拒絕在Litecoin Network上收取較低的交易費，並迫使用户支付更高的費用，從而降低Litecoin Network的吸引力。通過串通或其他方式導致的更高的交易確認費可能會對Litecoin Network的吸引力、LTC的價值和股票的價值產生不利影響。

•

如果任何礦工停止在開採區塊中記錄不包括支付交易費 的交易，或因交易費太低而不記錄交易，則在不需要支付交易費或 願意接受較低費用的礦工開採區塊之前，此類交易不會記錄在Litecoin區塊鏈上。交易記錄的任何普遍延誤都可能導致人們對數字資產網絡失去信心。

如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了Litecoin Network超過50%的處理能力的控制權，或者通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得了對Litecoin Network的 控制權，則該行為者或殭屍網絡可能會操縱區塊鏈，從而對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。

如果惡意行為者或殭屍網絡(由協調 台計算機操作的聯網軟件控制的自願或被黑客攻擊的計算機集合)獲得了Litecoin Network上專用於挖掘的大部分處理能力，它可能會通過構建欺詐性區塊或阻止 及時完成或根本無法更改LTC中的交易所依賴的區塊鏈。惡意攻擊者或殭屍網絡還可以控制、排除或修改交易的順序。儘管惡意行為者或殭屍網絡無法使用這種 控制來生成新的令牌或交易，但只要它保持控制，它就可以重複使用自己的令牌(即，在多個交易中花費相同的令牌)，並阻止確認其他用户的交易。如果此類 惡意行為者或殭屍網絡不能控制Litecoin Network或LTC社區的處理能力

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未以惡意為由拒絕欺詐性數據塊，因此可能無法恢復對區塊鏈所做的任何更改。此外，惡意攻擊者或殭屍網絡可能會在 中創建大量交易，從而降低Litecoin網絡的速度。

例如，2020年8月，以太經典網絡成為一個或多個未知參與者的兩次雙重支出 攻擊的目標，這兩次攻擊獲得了以太經典網絡50%以上的處理能力。該攻擊導致Etherum Classic區塊鏈重新組織，使得攻擊者能夠撤銷 之前記錄的超過500萬美元和100萬美元的交易。對Litecoin Network的任何類似攻擊都可能對LTC的價值和股票價值產生負面影響。

雖然沒有關於Litecoin Network上的惡意活動或控制的已知報告，但人們認為某些礦池 可能已經超過了Litecoin Network上的50%閾值。超過50%的門檻表明單個礦池可能對LTC交易的驗證行使權力的風險更大，如果網絡上超過50%的處理能力 落在單個政府當局的管轄範圍內，這種風險就會增加。例如，Litecoin Network上的相當大一部分處理能力位於中國。由於中國政府最近對數字資產進行了更嚴格的審查，據報道迫使幾家數字資產交易所關閉，因此中國政府也有可能控制Litecoin Network上的大量處理能力。如果網絡參與者，包括核心開發商和礦池管理員，不採取行動確保LTC採礦處理能力得到更大程度的下放，惡意行為者獲得Litecoin Network處理能力控制權的可能性將會增加，這可能會對股票價值產生不利影響。

惡意行為者還可能通過直接控制核心開發人員或其他有影響力的程序員，通過對核心開發人員的影響來獲得對Litecoin Network的控制。如果LTC生態系統無法增長， 惡意攻擊者以這種方式控制Litecoin網絡處理能力的可能性仍將增加。

臨時或永久的分叉可能會對股票價值產生不利影響。

Litecoin Network使用開源協議運行，這意味着任何用户都可以下載、修改軟件，然後建議LTC的 用户和礦工採用修改。當引入修改並且絕大多數用户和礦工同意修改時，該修改被實施，並且網絡保持不中斷。但是，如果不到 大多數用户和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，則結果將是所謂的Litecoin網絡的硬分叉，一個組運行修改前的軟件，另一個組運行修改後的軟件。這種分叉的影響是存在兩個並行運行的LTC版本，但缺乏互換性。例如，Litecoin就是比特幣硬叉的結果。比特幣網絡的一些用户可能對萊特幣網絡懷有敵意，反之亦然。這些用户可能會試圖對Litecoin網絡的使用或採用產生負面影響。 分叉也可能是由於用户運行的其他兼容軟件的各種版本中的無意或意想不到的軟件缺陷而發生的。這樣的分叉可能會導致用户和礦工放棄帶有缺陷軟件的數字資產 。然而，有可能會有相當數量的用户和礦工採用不兼容的數字資產版本，同時抵制社區主導的合併這兩個鏈的努力 。這可能會導致永久分叉。

分支也可能發生在網絡社區對重大安全漏洞的響應 。例如，2016年7月，作為以太網絡社區對重大安全漏洞的迴應的結果，以太網絡社區將Etherum和一項新的數字資產Etherum Classic分成了分支，其中一名匿名的 黑客利用在以太網絡上運行的智能合同，將DAO(一個分佈式自治組織)持有的大約6,000萬美元的ETC轉移到一個獨立的帳户中。作為對黑客攻擊的迴應， 以太社區的大多數參與者選擇採用一種有效地逆轉黑客攻擊的分叉。然而，少數用户繼續開發原始區塊鏈，稱為以太經典(Etherum Classic)和數字區塊鏈(Etherum Classic？)

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區塊鏈上資產現在稱為ETC。ETC現在幾家數字資產交易所進行交易。分叉也可能是由於用户運行的其他兼容軟件的各種版本中存在無意或意外的軟件缺陷而導致的。這樣的分歧可能會導致用户和礦工放棄帶有缺陷軟件的數字資產。然而，很大一部分用户和礦工可能會採用數字資產的 不兼容版本，同時抵制社區主導的合併這兩個鏈的努力。這可能會導致永久分叉，就像Etherum和Etherum Classic的情況一樣。

此外，不少開發者此前已在比特幣區塊鏈發起硬叉，推出比特幣 黃金、比特幣白銀、比特幣鑽石等新數字資產，以及比特幣現金區塊鏈推出新數字資產--比特幣Satoshi‘s Vision。只要這些數字資產與比特幣競爭，這種競爭可能會影響對LTC的需求， 可能會對股票價值產生不利影響。

此外，硬叉可能會導致新的安全問題。例如，當另外兩個數字資產網絡 Etherum和Etherum Classic網絡在2016年7月拆分時，重放攻擊(其中一個網絡的交易被重播，對另一個網絡產生惡毒的影響)至少在2016年10月困擾着以太交易所。2016年7月，一家以太交易所宣佈，由於重播攻擊，它損失了4萬台以太經典(Etherum Classic)，當時價值約10萬美元。2018年11月，比特幣Cash 和比特幣SV網絡拆分也出現了類似的重播攻擊擔憂。硬分叉的另一個可能結果是，由於大量挖掘電力保留在一個網絡上或遷移到新的分叉 網絡，導致安全級別固有降低。經過硬分叉之後，單個礦工或礦池的散列能力可能更容易超過保留或吸引較少挖礦能力的數字資產網絡的處理能力的50%，從而使數字資產 依賴於工作證明更容易受到攻擊。

Litecoin Network未來的分支可能會對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。

股東可能不會獲得任何分叉或空投的好處。

除了分叉，數字資產還可能發生類似的空投事件。在空投中，一項新數字資產的發起人 向另一項數字資產的持有者宣佈，這些持有者將有權免費索要一定數量的新數字資產，這是因為他們持有這類其他數字資產的事實。在空投過程中，新數字資產的發起人 向另一項數字資產的持有者宣佈，這些持有者將有權免費索要一定數量的新數字資產。

股東可能不會獲得任何分叉的好處，信託可能不會選擇或無法參與空投， 從分叉、空投或類似活動中獲得任何好處的時間也不確定。我們將獲得任何此類權益的權利稱為附帶權利，通過附帶權利獲得的任何此類虛擬貨幣稱為IR虛擬貨幣 。可能存在運營、税收、證券法、監管、法律和實際問題，這些問題會顯著限制或完全阻止股東通過其在信託中的股份從 任何此類附帶權利或IR虛擬貨幣獲得利益。例如，託管人可能不同意提供對IR虛擬貨幣的訪問。此外，發起人可能確定沒有安全或可行的方式來保管IR Virtual 貨幣，或者嘗試這樣做可能會對信託持有的LTC構成不可接受的風險，或者持有和/或保持IR虛擬貨幣的成本超過擁有IR Virtual 貨幣的好處。此外，法律、法規或其他因素可能會阻止股東從附帶權利或IR虛擬貨幣中獲益，即使有一種安全實用的方式來保管和保障IR虛擬貨幣。例如，出售或以其他方式處置附帶權利或IR虛擬貨幣可能是非法的，或者可能沒有合適的市場可以向其中出售附帶權利或IR虛擬貨幣(緊接在分叉或空投之後， 或永遠)。保薦人還可以在諮詢其法律顧問後，確定附帶權利或IR虛擬貨幣是或很可能被視為聯邦或州證券法規定的證券。在這種情況下，贊助商將 不可挽回地放棄, 自信託設立股份的任何日期起，

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權利或IR虛擬貨幣如果持有，將對信託產生不利影響，通過處置附帶權利或IR虛擬貨幣以導致股東獲得超過其微不足道的價值的方式來避免這種影響是不切實際的 。在做出這樣的決定時，保薦人預計會考慮許多因素，包括聯邦證券法對安全的各種定義，以及聯邦法院解釋這些定義的要素的裁決，例如美國最高法院在Howey和Reves案例，以及報告、命令、新聞稿、SEC及其工作人員的公開聲明和演講，就數字資產何時可以成為聯邦證券法規定的安全提供指導。

信託已通知託管人，自信託設立股票的任何日期起，它將不可撤銷地放棄任何附帶的 權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是信託在該日期或之前有權獲得的，並且在該日期或之前沒有對其採取任何積極行動。為避免放棄附帶權利或IR虛擬貨幣，信託將向託管人發送通知，説明其有意保留該附帶權利或IR虛擬貨幣。贊助商打算評估未來的每一次叉子或空投逐個案例在與信託的法律顧問、税務顧問和託管人協商的基礎上。任何不能認識到硬叉子或空投的經濟效益都可能對股票的價值產生不利影響。？見信託活動、附帶權利和IR虛擬貨幣。

在Litecoin網絡出現硬 分支的情況下，如果信託協議條款允許，發起人將酌情決定哪個網絡應被視為適合信託目的的網絡，這樣做可能會對股票價值產生不利的 影響。

如果Litecoin網絡出現硬叉，贊助商將在信託協議條款 允許的情況下，善意地決定點對點在Litecoin網絡的一組不兼容分支中，Litecoin網絡 被普遍接受為Litecoin網絡，因此應被視為適用於信任目的的網絡。贊助商的決定將基於當時的各種相關因素，包括但不限於贊助商對LTC核心開發商、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望，以及對Litecoin 網絡的實際持續接受度、採礦權和社區參與度。 贊助商對LTC核心開發商、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望，以及對Litecoin 網絡的實際持續接受程度、採礦力和社區參與程度。不能保證保薦人會選擇最終最有價值的數字資產，保薦人的決定可能會因此對股票價值產生不利影響。保薦人也可能與 股東、證券供應商和指數提供商在什麼是普遍接受的長期TC上存在分歧，因此對於信託而言應該被視為長期TC，這也可能會因此對股票價值產生不利影響。

LTC核心開發商的任何名稱更改和任何相關的品牌重塑舉措可能不會受到數字資產社區的歡迎，這可能會對LTC的價值和股票價值產生負面影響。

有時，數字資產可能會 進行名稱更改和相關的品牌重塑計劃。例如，比特幣現金有時可能被稱為比特幣ABC，以努力將自己與任何比特幣硬叉(如比特幣Satoshi‘s Vision)區分開來。2018年第三季度，ZenCash背後的團隊將ZenCash更名並更名為Horizen。我們無法預測任何名稱更名和任何相關的品牌重塑舉措對LTC的影響。在更名和相關的 品牌重塑計劃之後，數字資產可能無法獲得或保持可與此類數字資產以前享有的識別和地位相媲美的品牌名稱識別或地位。數字資產的任何名稱更改和任何 相關品牌重塑計劃的失敗可能會導致該數字資產無法實現名稱更改和相關品牌重塑計劃預期的部分或全部收益，並可能對 LTC的價值和股票價值產生負面影響。

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與數字資產市場相關的風險因素

股票的價值與長期資本的價值直接相關，長期資本的價值可能具有很大的波動性，並受多種因素 的波動影響。

股份價值與信託持有的長期信託公司的價值直接相關，長期信託公司價格的波動可能會對股份價值產生不利影響。LTC的市場價格可能波動很大，並受多個因素的影響，包括：

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全球LTC供應量增加；

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數字資產交易所的操縱性交易活動，在許多情況下基本上不受監管；

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採用LTC作為交換媒介， 儲值或其他消耗性資產以及Litecoin網絡開放源碼軟件協議的維護和開發；

•

Litecoin網絡中的分叉(Forks In The Litecoin Network)

•

投資者對利率、法定貨幣或LTC的通貨膨脹率和數字資產匯率的預期；

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消費者對LTC的偏好和感知，特別是對數字資產的偏好和認知；

•

數字資產交易所的菲亞特貨幣提存政策；

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數字資產市場的流動性和數字資產市場交易量的增減；

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直接或間接投資於長期投資的大型投資者的投資和交易活動；

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？如果空頭敞口合計超過可供購買的股票數量，則由於對LTC價格的投機而導致的空頭擠壓 ；

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LTC或一般數字資產的活躍衍生品市場；

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各國政府的貨幣政策、貿易限制、貨幣貶值和重估，以及限制在數字資產市場上使用LTC作為支付形式或購買LTC的監管措施或執法行動(如果有)；

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全球或區域的政治、經濟或金融狀況、事件和情況，如新爆發的冠狀病毒；

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與處理LTC交易相關的費用以及LTC交易的結算速度；

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主要數字資產交易所的服務中斷、關閉或故障；

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由於數字資產交易所的運作不受監管且缺乏透明度，人們對數字資產交易所的信心下降 ；

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來自其他形式的數碼資產或支付服務的競爭加劇；以及

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信託自己收購或處置長期TC，因為 信託可以收購的長期TC數量沒有限制。

此外，不能保證LTC在長期或中期內保持其價值 。在LTC價格下跌的情況下，保薦人預計股票價值將按比例下降。

由於對未來增值的投機，指數價格或信託的主要市場所代表的LTC的價值也可能受到動量定價的影響，從而導致更大的波動性，從而可能對股票的價值 產生不利影響。動量定價通常與成長型股票和其他資產相關，這些資產的估值由投資大眾決定，代表未來。

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價值增值(如果有的話)。發起人認為，LTC的動量定價已經並可能繼續導致對LTC價值未來升值的猜測， 膨脹並使指數價格更加不穩定。因此，LTC的價值可能更有可能因投資者信心的變化而波動，這可能會影響指數價格未來的升值或貶值，並可能對股票價值產生不利影響 。

由於數字資產 交易所的運營不受監管且缺乏透明度，它們可能會遇到欺詐、安全故障或運營問題，這可能會對LTC的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

數字資產交易所相對較新，在某些情況下不受監管。此外，雖然許多著名的數字資產交易所向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐和法規遵從性的重要信息，但許多數字資產交易所並不提供這些信息。數字資產交易所似乎不像其他受監管的交易平臺(如國家證券交易所或指定合約市場)那樣 受到監管。因此，市場可能會對數字資產交易所失去信心，包括處理大量LTC交易的知名 交易所。

許多數字資產交易所沒有許可證，不受監管，在沒有政府機構廣泛監督的情況下運營，並且沒有向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐、網絡安全和監管合規性的重要信息。特別是，位於美國以外的 可能在其當地司法管轄區受到明顯不那麼嚴格的監管和合規要求的約束。因此，與受監管的美國證券和大宗商品市場的交易相比，這些數字資產交易所的交易活動或其報告的交易活動通常受到的監管要少得多，而且可能反映了在受監管的美國交易場所被禁止的行為。例如，2019年有報告稱，數字資產交易所80%-95%的比特幣交易量是虛假或非經濟性質的，特別關注位於美國以外的不受監管的交易所 。此類報告可能表明數字資產交易市場的規模比預期小得多，美國在數字資產交易市場中所佔的比例比人們通常理解的要大得多。 儘管如此，數字資產交易市場中的任何實際或被認為是虛假的交易，以及任何其他欺詐性或操縱性的行為和做法，都可能對LTC的價值產生不利影響，和/或對LTC的市場認知產生負面影響。

此外，在過去幾年中，一些數字資產交易所因欺詐和操縱活動、業務失敗或安全漏洞而關閉。在許多此類情況下，此類數字資產交易所的客户在此類數字資產交易所的賬户餘額的部分或全部損失沒有得到賠償或全部賠償。雖然較小的數字資產交易所不太可能擁有使較大的數字資產交易所更穩定的基礎設施和資本，但較大的數字資產交易所更有可能成為黑客和惡意軟件的攻擊目標， 更有可能成為監管執法行動的目標。例如，山體的坍塌。Gox於2014年2月底在日本申請破產保護，它表明，即使是最大的數字資產交易所也可能突然倒閉，對數字資產交易所的用户和整個數字資產行業都會造成影響。特別是，在2014年2月7日比特幣從Mt.Gox，一枚 比特幣在其他交易所的價值從2014年2月6日的795美元左右跌至2014年2月20日的578美元。此外，2015年1月，Bitamp宣佈，其運營或熱門錢包中約有1.9萬枚比特幣被盜 。此外，2016年8月，據報道，有近12萬枚價值約7800萬美元的比特幣從大型數字資產交易所Bitfinex被盜。在Bitfinex被盜的報道傳出後，比特幣和其他數字資產的價值立即縮水超過10% ，股票價值也相應縮水。2017年7月，金融犯罪執法網絡(FinCEN)評估了對BTC-E的1.1億美元罰款，BTC-E是一家現已停業的數字資產交易所, 為毒品銷售和勒索軟件攻擊等犯罪活動提供便利。此外，2017年12月，總部位於首爾的加密貨幣交易所Youbit的運營商亞平(Yapian)暫停了數字資產交易，並在遭到黑客攻擊後申請破產

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這導致亞邊的資產損失了17%。黑客攻擊發生後，Youbit用户被允許從他們的交易所賬户中提取大約75%的數字資產，任何 可能的進一步分配都將在Yapian等待破產程序之後進行。此外，2018年1月，日本數字資產交易所Coincheck遭黑客攻擊，損失約5.35億美元； 2018年2月，意大利數字資產交易所Bitgrail遭黑客攻擊，損失約1.7億美元。最近一次是在2019年5月，全球最大的數字資產交易所之一Binance遭到黑客攻擊，導致 損失約4000萬美元。

負面看法、數字資產市場不穩定以及數字資產交易所因欺詐、故障或安全漏洞而關閉或臨時關閉可能會降低人們對Litecoin網絡的信心，並導致LTC價格波動更大。此外，關閉或暫時關閉用於計算指數價格的數字資產交易所可能會導致對信託機構每天確定其數字資產持有量的能力失去信心。此類數字資產交易所 故障的這些潛在後果可能會對股票價值產生不利影響。

該指數的歷史有限，指數價格的失敗可能 對股票價值產生不利影響。

該指數的歷史有限，指數價格是使用指數提供商選擇的各個數字資產交易所的成交量加權交易價格數據計算的平均綜合參考匯率 。指數提供商選擇的數字資產交易所也隨着時間的推移而改變。例如，在2020年1月19日， 指數提供商刪除了Bittrex和Poloniex，並將LMAX Digital添加到指數中，作為其預定季度審查的一部分。指數提供商可自行決定在未來將數字資產交易所刪除或添加到指數中。有關數字資產交易所在指數中的納入標準的更多 信息，請參閲Litecoin概述-LTC值與指數和指數價格。

雖然該指數旨在準確捕捉LTC的市場價格，但第三方可能能夠在不包括在該指數的成分股數字資產交易所的公開市場或 私人市場上買賣LTC，並且此類交易可能以遠高於或低於指數價格的價格進行。此外，不同數字資產交易所的LTC價格可能存在差異，包括不同數字資產交易所的費用結構或行政程序的差異。例如，根據指數提供商提供的數據，在截至2021年6月30日的一年中的任何一天 ，指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格下午4：00與指數價格之間的最大差異為16.40%，而指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間下午4：00的最大差異的平均值為16.34%。 指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異為16.40%。 指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異為16.34%。在同一時期，指數中包含的所有數字資產交易所的紐約時間下午4：00現貨價格與指數價格之間的平均差額為0.25%。所選的時間框架反映了目前包含在該指數中的數字資產交易所成為成分股的最長連續期間。本分析考慮了整個期間指數中包含的所有數字資產交易所 。如果此類價格與指數價格存在重大差異，投資者可能會對股票跟蹤LTC市場價格的能力失去信心， 這可能會對股票價值產生不利影響。

用於計算信託LTC價值的指數價格可能 不穩定，與籃子創建相關的數字資產市場中的購買活動可能會影響指數價格和股票交易價格，從而對股票價值產生不利影響。

公共數字資產交易所的LTC價格歷史非常有限，在這段歷史中，數字資產市場 以及個別數字資產交易所的LTC價格一直不穩定，並受到包括運營中斷在內的許多因素的影響。雖然該指數旨在限制單個數字資產交易所中斷的風險敞口 ，但指數價格和LTC價格總體上仍會受到數字資產交易所經歷的波動的影響，這種波動可能會對股票價值產生不利影響。例如，由於 Trust的操作開始，

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指數價格從22.81美元到391.06美元不等，截至2021年6月30日的直線平均值為88.88美元。此外，在截至2021年6月30日的12個月中，指數價格從41.23美元 到391.06美元不等。保薦人並未觀察到個別或整體數字資產成分股交易所的指數價格與平均價格之間存在重大差異。在這些期間，LTC的價格總體上經歷了與指數價格類似的波動。

此外，由於數字資產交易所的數量有限，指數將 必然由有限數量的數字資產交易所組成。如果數字資產交易所受到監管、波動性或其他定價問題的影響，指數提供商從指數中移除此類數字資產交易所 的能力將受到限制，這可能會扭曲指數所代表的LTC價格。在數量有限的數字資產交易所進行交易可能會導致LTC的價格不那麼優惠，流動性降低，因此可能會對股票價值產生不利影響 。

與收購創建籃子所需的LTC相關的購買活動可能會提高LTC在數字資產市場上的市場價格 ，從而導致股票價格上漲。由於其他市場參與者的購買活動，LTC的市場價格也可能出現上漲。其他市場參與者可能會 試圖受益於LTC市場價格的上漲，這可能是LTC與籃子發行相關的購買活動增加的結果。因此，LTC的市場價格可能會在籃子創建後立即下降。 LTC的市場價格也可能因其他市場參與者在二級市場上的銷售而下降。如果指數價格下跌，股票的價值一般也會下降。

其他數字資產或LTC投資方式的出現或增長帶來的競爭可能會對LTC的 價格產生負面影響，並對股票價值產生不利影響。

截至2021年6月30日，LTC是市值排名第14位的數字資產 。截至2021年6月30日，coinmarket cap.com跟蹤的替代數字資產超過10,000項，總市值約為13,346億美元(包括LTC約96億美元的 市值)，這是根據每項數字資產的市場價格和可用總供應量計算的，不包括與其他資產掛鈎的令牌。此外，許多財團和金融機構也在研究和投入資源 到私人或許可的智能合同平臺，而不是像Litecoin Network這樣的開放平臺。替代數字資產和智能合約平臺(如EOS、Tezos、Etherum Classic 和Horizen)的出現或增長帶來的競爭可能會對LTC的需求和價格產生負面影響，從而對股票價值產生不利影響。

此外，一些數字資產網絡(包括Litecoin Network)可能成為其他數字資產網絡用户惡意攻擊的目標 。例如，Litecoin就是比特幣硬叉的結果。比特幣網絡的一些用户可能對萊特幣網絡懷有敵意，反之亦然。這些用户可能會試圖對Litecoin Network的使用或採用產生負面影響。

投資者可以通過股票以外的其他方式投資LTC，包括直接投資LTC和其他 潛在的金融工具，可能包括LTC和類似信託的數字資產金融工具支持或鏈接到LTC的證券。市場和財務狀況，以及保薦人無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資LTC更具吸引力，這可能會限制股票的市場，並降低其流動性。此外，在信託跟蹤以外的數字資產金融工具的形成程度上，LTC的價格佔LTC需求的很大比例，大量購買或贖回這些數字資產金融工具或持有LTC的私募基金的證券，可能會對指數 價格、數字資產控股、股票價值、資產淨值和每股資產淨值產生負面影響。

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持有數字資產或通過衍生品持有數字資產的基金 未能獲得SEC批准將其股票在交易所上市，可能會對股票價值產生不利影響。

越來越多的人試圖將持有數字資產或通過衍生品對數字資產有敞口的基金的股票在國家證券交易所上市。這些投資工具試圖為機構和散户投資者提供數字資產和相關產品市場的敞口。美國證券交易委員會(SEC)一再拒絕此類請求。2018年1月，SEC投資管理部概述了幾個預計發起人將在SEC考慮批准持有大量加密貨幣 或加密貨幣相關產品的基金之前需要解決的問題。這些問題集中在1940年《投資公司法》(《投資公司法》)的具體要求上，通常屬於五個關鍵領域之一：估值、流動性、 託管、套利和潛在的操縱。美國證券交易委員會尚未明確表示，擁有類似產品和投資策略的實體是否也需要解決上述每個問題，這些實體轉而根據證券法進行註冊 發行，儘管此類實體需要遵守證券法的註冊和招股説明書披露要求。此外，紐約證券交易所Arca此前撤回了向美國證券交易委員會提出的將該信託的附屬公司--灰度比特幣信託公司(BTC)在一家全國性證券交易所上市的申請。將其他基金的股票在國家證券交易所上市的請求也已提交給SEC。最近, 芝加哥期權交易所(CBOE)於2019年9月撤回了Vaneck SolidX比特幣信託股票的上市請求，SEC於2019年10月否決了NYSE Arca的比特幣ETF信託股票上市請求 ，並於2020年2月否決了美國比特幣和國債投資信託基金的股票上市請求。數字資產基金股票的交易所上市將為機構和散户投資者創造更多投資數字資產市場的機會。 如果交易所上市申請未獲證交會批准，進一步的申請最終被證交會拒絕，機構或散户投資者增加的投資興趣可能無法實現，這可能會總體上減少對數字資產的需求，從而對股票價值產生不利影響。

與信託和股份相關的風險因素

信託面臨與新冠肺炎爆發相關的風險，這可能會對信託所持資產的價值造成負面影響，並嚴重擾亂其事務。

由一種新的冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病的爆發，這種冠狀病毒被稱為SARS-CoV-19？新冠肺炎(Weibo)於2019年12月首次在中國被檢測到，目前已在全球傳播 。此次疫情導致旅行限制、國際邊界關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和提供中斷和延誤、隔離時間延長、取消、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍關注和不確定性。新冠肺炎已經並可能繼續對許多國家的經濟和金融市場產生嚴重的不利影響，導致經濟低迷，這可能會對數字資產的總體需求產生不利影響，並影響信託持有的數字資產的價值和需求。儘管新冠肺炎爆發或其他流行病或流行病的發生對信託持有的數字資產的影響持續時間和規模仍不確定，但新冠肺炎的持續傳播以及相關公共衞生措施以及旅行和商業限制的實施已經並將繼續導致許多國家的經濟和金融市場(可能包括數字資產市場)的波動性和不確定性增加。 例如，在新冠肺炎爆發導致的更廣泛的市場下跌中，包括LTC在內的數字資產價格在2020年第一季度大幅下跌。過去，世界各地的政府當局和監管機構都以各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，如量化寬鬆、新的貨幣計劃和降低利率。這些政策的意外或迅速逆轉，或這些政策的無效，可能會增加經濟和金融市場的總體波動性。, 並可能具體 增加數字資產市場的波動性，這可能會對LTC的價值和股票的價值產生不利影響。

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此外，新冠肺炎疫情擾亂了許多企業的運營。為了應對新冠肺炎疫情，贊助商對其運營進行了一定的調整，包括從2020年3月31日起將所有員工轉移到遠程工作環境。雖然截至本協議之日，贊助商和信託基金的運營尚未受到實質性影響，但不能保證新冠肺炎疫情的進一步發展不會產生此類影響。 此外，信託依賴第三方服務提供商履行管理信託事務所必需的某些職能。由於業務限制、隔離或人員履行工作能力的限制而對信託的服務提供商業務 造成的任何中斷都可能對信託獲取關鍵服務的能力產生不利影響，並將中斷信託的 事務。新冠肺炎爆發或類似的流行病也可能對數字資產市場造成幹擾，包括關閉數字資產交易所，這可能會影響長期交易中心的價格， 影響指數或指數提供商的運營，所有這些都可能對信託基金產生負面影響。

由於規則144規定的持有期 ，缺乏持續的贖回計劃，以及信託不時停止創作的能力，因此沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且 股票的交易價格歷來高於每股數字資產控股的大幅溢價。

在 定向增發中購買的股票受規則144規定的持有期限制。根據第144條，一旦信託在90天內符合交易所法案第13條的報告要求，以私募方式購買的 股票的最短持有期將從一年縮短至六個月。此外，信託基金目前不執行正在進行的贖回計劃，可能會不時停止創作。因此，信託不能依賴 因股票價值和LTC價格之間的差異而產生的套利機會來保持股票價值與指數價格緊密掛鈎。因此，信託股份的價值可能不會接近信託數字資產持有量的每股價值或滿足信託的投資目標，交易價格可能會比信託數字資產持有量的每股價值有很大溢價或大幅折讓。以 為例，過去，由於這些因素等原因，OTCQX報價的股票價格與每股數字資產持有量有很大差異，並且歷史上一直高於數字資產持有量 的每股溢價。最近，股票折價交易的情況也很有限。

由於OTCQX和數字資產交易所之間的非當前交易時間，股票的交易價格可能為每股信託數字資產持有量，高於或低於信託的數字資產持有量。

信託的每股數字資產持有量將隨着LTC市值的變化而波動，保薦人預計股票的交易價格將根據信託的每股數字資產持有量的變化以及市場供求情況而波動。然而，由於各種原因，這些股票可能會在OTCQX上以或高於或低於信託數字資產持有量 的價格進行交易。例如，OTCQX每天在有限的時間內開放股票交易，但數字資產交易市場是24小時開放的市場。在OTCQX 關閉但數字資產交易所開放期間，數字資產交易所市場上LTC價格的重大變化可能會導致該指數衡量的LTC價值與最新的數字 每股資產持有或收盤價之間的表現存在差異。例如，如果數字資產交易所市場上的LTC價格和指數衡量的LTC價值在OTCQX收盤後顯著向負方向移動，則當OTCQX重新開盤時，股票的 交易價格可能會出現缺口，直至這種負價格變化的最大程度。如果數字資產交易所(Digital Asset Exchange Market)的LTC價格在OTCQX關閉時間內大幅下跌，股東可能無法 在缺口完全實現後才能出售股票，導致無法在快速下跌的市場中減輕損失。即使在OTCQX開放期間，大型數字資產交易所(或大量較小的數字資產交易所)可能會因為各種原因而交易清淡或關閉，這可能會增加交易價差，並擴大股票的任何溢價或折扣。

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在OTCQX上購買股票的股東如果溢價大幅高於數字資產控股每股 ，如果溢價下降，他們的投資可能會蒙受損失。

從歷史上看， 股票的交易價格高於每股數字資產控股(Digital Asset Holdings)，有時溢價很高。如果股票交易溢價很高，在OTCQX購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者為其 股票支付的價格要高得多。這些股票的交易溢價隨着時間的推移而波動。從2020年8月18日至2021年6月30日， OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股每股價值的最大溢價為5874%，平均溢價為1549%。截至2021年6月30日，信託的股票在OTCQX的報價比信託的數字資產持有量 每股溢價535%。然而，在2021年8月26日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有的每股價值。當日貼水0.7%。

在OTCQX上購買股票的股東如果在溢價比購買股票時溢價 下降的時候出售股票，即使每股數字資產持有量保持不變，他們的投資也可能蒙受損失。此外，即使每股數字資產持有量增加，股東的投資也可能蒙受損失 ，因為溢價的降低可能會抵消每股數字資產持有量的任何增加。

隨着信託支付保薦人的費用和額外的信託費用，每股代表信託資產的金額將隨着時間的推移而下降，因此，股票的價值可能會隨着時間的推移而縮水。

保薦人的費用以美元為單位，按數字資產持有費基數(基於信託的數字資產持有量 )按年率累加，並以長期支付方式支付給保薦人。？見信託活動？信託費用對信託數字資產控股的影響？和？信託活動？假設費用 示例。因此，隨着信託支付保薦人的費用(或出售LTC以籌集現金支付任何額外的信託費用)，信託的每股資產金額會下降，這可能會導致股票隨着時間的推移 縮水或抑制任何價值的增加。

股票價值可能會受到與LTC價值無關的各種因素的影響 。

股票價值可能受到多種與LTC價格和指數中包含的數字資產交易所無關的因素的影響，這些因素可能會對股票價值產生不利影響。這些因素包括以下因素：

•

與信託的運作機制和股票交易有關的意想不到的問題或問題 可能會出現，特別是由於管理LTC股票的創建和發售以及存儲的機制和程序是專門為該產品制定的；

•

信託基金在操作和維護其技術基礎設施方面可能遇到困難，包括 與此類基礎設施的擴展或更新有關的困難，這可能是複雜的，並可能導致意外的延誤、意外的費用和安全漏洞；

•

信託可能會遇到與用於保護數字資產帳户的安全 程序的性能和有效性有關的不可預見的問題，或者安全程序可能無法防範信託的技術基礎設施中的所有錯誤、軟件缺陷或其他漏洞，這些漏洞可能會導致 其資產被盜、丟失或損壞；或者

•

服務提供商可能會決定終止與信託的關係，原因是擔心在Litecoin Network中引入隱私增強功能可能會增加LTC被用來促進犯罪的可能性，從而使此類服務提供商面臨潛在的聲譽損害。

這些因素中的任何一個都可能直接或間接地影響股票的價值，因為它們對信託公司的資產產生了影響。

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股東不享有與根據《投資公司法》註冊的 投資公司的股份所有權相關的保護，也不享有CEA提供的保護。

投資公司法“ 旨在保護投資者，防止內部人士管理投資公司，使其受益，損害公眾投資者利益，例如：發行具有不公平或歧視性規定的證券；由不負責任的人管理投資公司；使用不健全或誤導性的方法計算收益和資產價值；未經投資者同意改變投資公司的性質；以及投資公司 不得過度槓桿化。為實現這些目標，《投資公司法》要求對基金資產進行妥善保管和適當估值，嚴格限制與關聯公司的交易，限制槓桿操作，並對基金管理施加治理 要求作為檢查。

根據《投資公司法》，該信託不是註冊投資公司， 發起人認為該信託不需要根據該法案註冊。因此，股東得不到向投資公司投資者提供的監管保護。

該信託不會持有或交易由CFTC管理的CEA監管的商品權益。此外，保薦人認為 就CEA而言，該信託不是商品集合，保薦人和受託人都不受商品交易委員會作為商品集合經營者或商品交易顧問對信託運作的監管 。因此，在受CEA監管的工具或大宗商品池中，股東將得不到向投資者提供的監管保護。

對轉讓和贖回的限制可能會導致對股票的投資虧損。

在私募中購買的股票不得轉售，除非是根據證券法和州證券法豁免註冊的交易，任何此類交易都必須事先獲得保薦人的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法第144條和任何其他 適用法律的條件。任何未經保薦人自行決定同意而出售股份的企圖均屬無效。從頭算。有關詳細信息，請參閲股份轉讓限制説明。

目前保薦人不接受股東的贖回請求。因此，除非信託獲準並確實建立股票贖回計劃，否則股東將無法(或可能在嘗試出售或以其他方式清算股票投資時受到嚴重阻礙)出售或清算股票投資，這可能會對股票需求和 股票價值產生重大不利影響。

信託關聯公司此前與SEC就其中一家此類關聯公司以前的贖回計劃的運營達成了和解協議 。

2014年4月1日，該信託的附屬公司灰度比特幣信託(BTC)啟動了一項計劃，根據該計劃，其股東可以向Genesis Global Trading Inc.(Genesis Global Trading Inc.)申請贖回。Genesis Global Trading Inc.是該信託的附屬公司，也是當時灰度比特幣信託(BTC)的唯一授權參與者。2014年9月23日，Genesis收到了SEC合規檢查和審查辦公室工作人員的一封信，其中總結了工作人員在2014年6月對Genesis經紀-交易商活動進行的現場審查的結果。在退出報告中，工作人員表示，他們得出的結論是，Grayscale比特幣信託(BTC)的贖回計劃(允許其股東通過Genesis請求贖回其股票)似乎 違反了交易所法案下的M規則，因為此類股票贖回發生在Grayscale比特幣信託(BTC)正在創建股票的過程中。2016年7月11日，Genesis和Grayscale比特幣信託(BTC)與美國證券交易委員會(SEC)達成和解協議，同意停止和停止根據《交易法》 ，針對未來違反規則M的規則101和102的命令。Genesis還同意支付其收取的51,650.11美元的贖回費，外加2105.68美元的預判利息，總計53,755.79美元。信託目前無意根據 規則M尋求美國證券交易委員會的豁免，以建立贖回計劃。

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不能保證活躍的股票交易市場將繼續發展 。

這些股票具有在場外交易市場(OTCQX)公開交易的資格，股票的交易市場已經發展得很活躍。然而， 不能保證這樣的交易市場會維持或繼續發展。此外，OTCQX可以出於各種原因暫停股票交易。如果OTCQX暫停股票交易，無論是暫時的還是永久的，投資者可能無法買賣股票，這可能會對股票價值產生不利影響。如果股票交易市場不繼續活躍，股票的市場價格和流動性可能會受到不利影響 。

我們還打算在未來某個時候尋求在紐約證交所Arca上市。紐約證交所Arca必須獲得美國證券交易委員會(SEC)的批准 才能將股票上市。2016年至2017年，紐約證交所Arca和其他交易所多次向SEC提交申請，要求將數字資產基金的股票上市，其中包括灰度比特幣信託(BTC)的股票。在美國證券交易委員會(SEC)對其中一些請求發出否決 之後，紐約證交所Arca撤回了與Grayscale比特幣信託(BTC)股票相關的請求。隨後，芝加哥期權交易所(CBOE)於2019年9月撤回了將Vaneck SolidX比特幣信託的股票上市的請求，SEC於2019年10月否決了紐約證交所Arca的上市請求，並於2020年2月否決了美國比特幣和財政部投資信託的股票上市請求。在此之後，芝加哥期權交易所(CBOE)於2019年9月撤回了將Vaneck SolidX比特幣信託的股票上市的請求，SEC於2019年10月否決了紐約證交所Arca的上市請求，並於2020年2月否決了美國比特幣和財政部投資信託的股票上市請求。最近，紐約證交所Arca和芝加哥期權交易所(CBOE)提出了幾項新的申請，要求將各種數字資產基金的股票上市，這些申請都仍在等待中。因此，即使我們決定在紐約證券交易所 Arca上市，也不能保證我們會成功上市。

信託基金對LTC的投資可能缺乏流動性。

信託可能很難或不可能出售LTC。任何此類流動性不足都可能影響信託出售長期TC的能力，即使在保薦人認為這樣做是有利的 情況下也是如此。數字資產通常也很難估值，與 其他資產類別(如股票)流動性更高的投資相比，數字資產的市場價格經歷了大幅波動，這可能會對信託能夠出售長期TC的價格產生不利影響(如果它能夠這樣做的話)。

由於保薦人及其管理層在運營信託等投資工具方面的歷史有限，他們的經驗可能 不足以或不適合管理信託。

保薦人過去在其他投資工具中的管理表現，包括他們在數字資產和風險投資行業的經驗，並不表明他們有能力管理像信託這樣的投資工具。如果保薦人及其管理層的經驗不足以或不適合 管理信託等投資工具，信託的運作可能會受到不利影響。

此外，發起人 目前正在從事其他投資工具的管理，這可能會分散他們的注意力和資源。如果保薦人在管理此類其他投資工具時遇到困難，損害了保薦人或其 聲譽，可能會對保薦人繼續擔任信託保薦人的能力產生不利影響。

安全 數字資產帳户的安全威脅可能導致信託業務停止，信託資產損失或信託聲譽受損，每一種情況都可能導致股票價值縮水。

與數字資產相關的安全漏洞、計算機惡意軟件和計算機黑客攻擊一直是人們普遍關注的問題。發起人 認為，對於試圖破壞、損壞或竊取Trust的LTC的黑客或惡意軟件分銷商來説，數字資產帳户中持有的Trust的LTC將成為一個有吸引力的目標，並且只會隨着Trust的 資產的增長而變得更具吸引力。在信託、保薦人或託管人無法識別和緩解或阻止新的安全威脅或以其他方式適應數字資產行業的技術變化的情況下，信託的LTC可能會受到 盜竊、丟失、破壞或其他攻擊。

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發起人認為，信託現有的安全程序(包括但不限於脱機存儲或冷存儲、多個加密私鑰碎片、用户名、密碼和兩步驗證)設計合理，可保護信託的LTC。然而，安全程序不能保證防止因安全漏洞、軟件缺陷或信託可能承擔的天災而造成的任何損失。

安全程序和運營基礎設施可能會由於外部方的行為、保薦人、託管人的 員工的錯誤或違規行為或其他原因而被破壞，因此，未經授權的一方可能會訪問數字資產帳户、相關私鑰(以及LTC)或信託的其他數據。此外，外部各方可能會 試圖欺騙性地誘使保薦人或託管人的員工披露敏感信息，以獲取對信託基礎設施的訪問權限。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務、 或破壞系統的技術經常變化，或者可能被設計為在預定事件之前保持休眠狀態，並且通常在針對目標啟動之前不被識別，因此贊助商和保管人可能無法預料到這些技術或 實施足夠的預防措施。

數字資產賬户的實際或預期違規可能會損害信託的 運營，導致信託資產的損失，損害信託的聲譽，並對市場對信託有效性的看法產生負面影響，所有這些都可能反過來減少對股票的需求，導致股票價值 縮水。信託基金也可能停止運作，如果發生這種情況，同樣可能導致股票價值縮水。

LTC交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的LTC可能是不可恢復的。因此，任何錯誤執行的LTC交易都可能對股票價值產生不利影響。

如果沒有交易接受方的同意和積極參與，LTC交易通常是不可逆的。一旦交易被驗證並記錄在添加到區塊鏈中的區塊中，LTC的不正確轉移或盜竊通常將不可逆，信託可能 無法為任何此類轉移或盜竊尋求賠償。雖然信託的LTC轉移會定期進行到數字資產賬户或從數字資產賬户轉移，但由於計算機或人為錯誤，或通過盜竊或 刑事訴訟，信託的LTC可能會以錯誤的金額從信託的數字資產賬户轉移到未經授權的第三方或不受控制的賬户。

這類事件過去曾與數字資產有關。例如，2014年9月，中國數字資產交易所( 火比)宣佈，它向錯誤的客户發送了大約900個比特幣和8000個Litecoin(按當時的現行市場價格計算，價值約為40萬美元)。如果信託無法尋求與此類第三方進行糾正 交易，或無法識別因錯誤或失竊而收到信託的LTC的第三方，則信託將無法恢復或以其他方式恢復錯誤轉移的LTC。信託還將 無法轉換或恢復轉移到不受控制帳户的LTC。在信託無法就此類錯誤或盜竊尋求補救的情況下，此類損失可能會對股票價值產生不利影響。

保薦人可能需要尋找並指定一名替代託管人，這可能會對信託的長期保管構成挑戰。

發起人可以決定取代Coinbase託管信託公司LLC作為信託LTC的託管人。 將數字資產帳户的維護責任轉移給另一方可能會很複雜，並且可能會使信託的LTC在轉移過程中面臨損失風險，這可能會對股票的表現產生負面影響或導致信託資產的損失。

保薦人可能找不到願意按照與當前託管協議相同的條款擔任託管人的一方 。如果贊助商找不到合適的一方願意擔任

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託管人、保薦人可能被要求終止信託並清算信託的長期受託責任。此外，如果保薦人找到合適的一方，但必須簽訂對信託或保薦人不利的 修改後的託管協議，則股票價值可能會受到不利影響。

由於缺乏完整的保險和股東對信託、受託人、保薦人、轉讓代理 和託管人的有限法律追索權，信託及其股東面臨信託長期合同損失的風險，沒有個人或實體對此承擔責任。

信託不是銀行機構，也不是聯邦存款保險公司(FDIC)或證券投資者保護公司(SIPC)的成員，因此，信託持有的存款或其持有的資產不受FDIC或SIPC成員機構儲户享有的保護。此外，信託和 發起人都不會直接為信託的LTC提供保險。雖然託管人告知保薦人，它有高達3.2億美元的保險承保範圍，涵蓋其代表客户保管的數字資產(包括信託公司的LTC)因被盜而造成的損失，但不能向股東保證託管人將保持足夠的保險，或者該保險範圍將覆蓋與信託公司的LTC有關的損失。雖然託管人根據託管的資產維持一定的資本 準備金要求，並且此類資本準備金可能提供額外的手段來彌補客户資產損失，但不能保證託管人將保持足夠的資本準備金來彌補信託數字資產方面的損失 。

此外，根據託管人協議，託管人對信託的責任 不得超過根據託管人協議確定的事件發生時存入數字資產賬户並與責任直接相關的長期TC的價值。 此外，只要冷藏地址持有價值超過1億美元(冷藏門檻)的長期TC連續五個工作日或更長時間而不減少。 此外，只要冷藏地址持有價值超過1億美元(冷藏門檻)的長期TC且沒有減少，則託管人對信託的負債將永遠不會超過數字資產賬户中存款的長期TC的價值。 此外，只要冷藏地址持有價值超過1億美元(冷藏門檻)的長期TC，且沒有減少，則託管人對信託的負債將不會超過數字資產賬户中存款的長期TC價值託管人對此類冷藏地址的最大責任應限於冷藏門檻。贊助商通過確定每個冷藏地址在工作日存放的LTC的美元價值，監控存放在冷藏地址的LTC的價值，以確定是否達到了冷藏閾值 。託管人對任何利潤損失或任何特殊的、附帶的、間接的、無形的或後果性的損害不承擔責任，無論 基於合同、侵權、疏忽、嚴格責任或其他原因，也無論託管人是否已被告知此類損失或託管人是否知道或應該知道此類損害的可能性。儘管如上所述，如果託管人直接造成任何長期TC的損失(包括如果信託或保薦人未能根據 託管人協議及時從數字資產賬户中提取長期TC)，則託管人對保薦人和信託負有責任，即使託管人盡其最大努力履行其職責，託管人也必須向信託返還相當於任何該等丟失的長期TC的數量。儘管給定冷藏地址從未 達到冷藏閾值, 如果在五個工作日內未達到且未減少，如果價值超過 冷藏閾值，則信託不會就在該地址持有的數字資產向託管人索賠。

股東對保薦人和信託的其他服務提供商提供給信託的 服務的追索權是有限的，包括與提供與LTC移動相關的指示的服務。因此，信託的LTC可能會遭受不在保險覆蓋範圍內的損失， 沒有人對此承擔損害賠償責任。因此，根據紐約州的法律，信託基金或股東的追索權是有限的。

信託可能需要在對 股東不利的時間終止和清算，或者發起人可能認為合適。

根據信託協議的條款，信託在某些情況下需要解散。此外，保薦人可以基於多種原因自行決定解散信託，包括保薦人因任何原因認為終止信託事務是可取的或可取的。以 為例，發起人希望在以下情況下終止信託事務可能是明智的

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美國證券交易委員會(SEC)或聯邦法院將根據聯邦證券法等原因確定LTC是一種證券。見信託文件説明和信託協議説明 受託人終止信託。

如果信託需要終止和清算，或者發起人 根據信託協議的條款認為終止和清算信託是合適的，這種終止和清算可能發生在對股東不利的時間，例如當LTC的實際匯率低於股東購買其股票時的指數價格時。在這種情況下，當信託的LTC作為其清算的一部分被出售時，分配給股東的收益將比出售時的實際匯率更高的情況下少 。有關信託終止的更多信息，包括當信託終止可能由發起人、受託人或股東無法直接控制的事件觸發時，請參閲信託文件説明v信託協議説明受託人終止信託。

信託協議包括限制股東投票權和限制股東提起衍生品訴訟的權利的條款。

根據信託協議，股東的投票權有限，信託不會定期召開 股東大會。股東不參與信託基金的管理或控制。因此，股東無權授權其他 信託或股份擁有此類權利的公司的股東採取行動、指定服務提供商或採取其他行動。股東有限的投票權將信託協議下的幾乎所有控制權賦予保薦人和受託人。發起人可能在信託的運作中採取有損股東利益並可能對股票價值產生不利影響的行為。

此外，根據信託 協議的條款，根據特拉華州法律，股東提起衍生訴訟的法定權利(即，在信託管理層拒絕的情況下，以信託的名義提起訴訟，以便向信託的受託人或向 第三方主張屬於信託的索賠)受到限制。根據特拉華州法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且(I)在有爭議的交易時是 股東，或者(Ii)通過法律的實施或信託的管理文件從在有爭議的交易時是股東的人那裏獲得股東地位，則股東可以提起派生訴訟。 此外，特拉華州法定信託法第3816(E)條明確規定，受益所有人提起派生訴訟的權利可以受到限制。正如法定信託的管理文書所規定的，包括但不限於要求在法定信託中擁有特定實益權益的實益所有人蔘與提起派生訴訟。除了適用法律的要求和第3816(E)條的規定，信託協議還規定，任何股東都無權提起或維持派生訴訟。代表信託提起訴訟或進行其他程序 ，除非兩名或兩名以上股東(I)不是彼此的關聯公司(定義見信託協議及下文)和(Ii)合計持有至少10.0%的流通股加入 提起或維持此類訴訟的 , 訴訟或其他訴訟程序。本條款適用於以信託名義提起的任何衍生訴訟，但根據聯邦證券法及其規則和條例提出的索賠除外。

由於這一額外要求，試圖以信託的名義提起或維持衍生訴訟的股東將被 要求根據提出索賠之日以及此後整個訴訟、訴訟或訴訟期間的流通股數量，找到與其無關聯且有足夠股份滿足10.0%門檻的其他股東。這可能是困難的，並可能導致股東試圖以信託的名義在法庭上尋求補救的成本增加。此外，如果根據信託協議的這一規定提起衍生訴訟、訴訟或訴訟的股東在提起該訴訟、訴訟或訴訟之日未持有10.0%的流通股，或該等股東在整個訴訟、訴訟或訴訟期間無法維持達到10.0%門檻的股份所有權 ，則該股東的衍生訴訟可能會被駁回。因此，信託基金

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協議限制了股東能夠以信託的名義成功提起衍生訴訟的可能性，即使該股東認為他或她有有效的 衍生訴訟、訴訟或其他訴訟程序可以代表信託提起。有關更多詳細信息，請參閲信託文件説明和保薦人的受託責任和監管責任。

保薦人單獨負責確定數字資產控股和數字資產控股每股的價值，此類估值計算中的任何 錯誤、中斷或更改都可能對股票價值產生不利影響。

保薦人將在紐約時間每個工作日下午4點後，在可行的情況下儘快確定信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。保薦人的決定是利用信託運作的數據 和當天紐約時間下午4：00計算的指數價格做出的。如果數字資產持有量或每股數字資產持有量計算錯誤，保薦人可能不對任何錯誤負責 ，這種對估值數據的錯誤報告可能會對股票價值產生不利影響。

因意外事件而產生的非常費用 可能由信託支付，從而對股票價值產生不利影響。

考慮到保薦人的費用 ，保薦人已簽約承擔信託基金的所有正常運作費用和定期費用。參見信託的活動和信託費用。信託產生的非常費用，如 税費和政府費用；保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何 附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)；或者非常法律費用和開支不是由保薦人承擔，而是由信託承擔。保薦人將促使信託(I)出售信託持有的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣 ，或(Ii)交付LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣實物，以根據需要支付發起人未承擔的信託費用 。因此，在LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣的交易價格低迷時，信託可能被要求出售或以其他方式處置這些資產。

出於幾個原因，出售或以其他方式處置信託資產以支付非常費用可能會對 股票的價值產生負面影響。這些因素包括：

•

信託不是主動管理的，不會嘗試保護或利用LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣的價格波動 。因此，如果信託產生美元費用，信託的LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣可能會在 處置的資產價值較低時出售，從而對股票價值造成負面影響。

•

由於信託不產生任何收入，因此信託每次支付費用時，都會向贊助商交付LTC、 附帶權利或IR虛擬貨幣，或出售LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣。每次將信託資產出售或轉讓給保薦人時，與支付費用相關的信託資產的任何出售都將減少每股代表信託資產的金額 。

•

假設信託是用於美國聯邦所得税的授予人信託，信託為支付保薦人費用和/或額外信託費用而交付或出售LTC、 附帶權利或IR虛擬貨幣的每一次都將是受益股票所有者的應税事件。因此，信託支付費用可能導致股票受益者 在沒有信託相關分配的情況下承擔納税義務。任何此類納税義務都可能對股票投資產生不利影響。請參閲某些美國聯邦所得税後果。

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信託交付或出售LTC以支付信託的費用或其他運營可能導致股東在沒有信託關聯分配的情況下承擔納税義務。

假設 信託被視為美國聯邦所得税的授予人信託，信託每次交付長期信託以支付保薦人費用或其他費用，以及信託每次出售長期信託以支付額外信託費用，都將是股票受益所有者的應税 事件。因此，信託支付的費用可能導致股票的實益所有人在沒有信託相關分配的情況下承擔納税義務。任何此類納税義務都可能對股票投資產生不利影響 。請參閲某些美國聯邦所得税後果。

如果信託需要根據信託文件向保薦人、受託人、轉讓代理或託管人進行賠償，股份價值將受到不利 影響。

根據信託文件，保薦人、受託人、轉讓代理和託管人中的每一個人都有權在沒有嚴重疏忽、惡意或故意不當行為的情況下，獲得信託 承擔的某些責任或費用的賠償。因此，發起人、受託人、轉讓代理人或託管人可以要求出售信託的資產，以彌補其遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低信託的數字資產持有量和股票價值。

知識產權主張可能對信託和股票價值產生不利影響。

保薦人不知道有任何知識產權主張可能會阻止信託經營和持有LTC、附帶 權利或IR虛擬貨幣。但是，第三方可以主張與信託的運作以及為投資、持有和轉讓LTC、附帶權利或IR 虛擬貨幣而建立的機制有關的知識產權索賠。無論知識產權或其他法律訴訟的是非曲直，任何辯護的法律費用或解決此類索賠的付款都將是非常費用，信託將通過出售或轉讓其LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣 來承擔這些費用。此外，有價值的知識產權索賠可能會阻止信託的運作，並迫使發起人終止信託並清算其LTC、附帶權利或IR 虛擬貨幣。因此，針對信託公司的知識產權索賠可能會對股票價值產生不利影響。

與信託和股份監管有關的風險因素

美國國會或任何美國聯邦 或州機構的監管變更或行動可能會影響股票價值，或限制LTC的使用、採礦活動或Litecoin Network或數字資產市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

隨着數字資產的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括FinCEN、SEC、CFTC、FINRA、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構)一直在審查數字資產網絡、數字資產用户和數字資產市場的運營。特別關注數字資產可以在多大程度上被用來清洗非法活動的收益或資助犯罪或恐怖分子企業 以及為用户持有數字資產的交易所和其他服務提供商的安全性和穩健性。這些州和聯邦機構中的許多都發布了關於數字資產給投資者帶來的風險的消費者忠告。目前和未來針對數字資產(特別是LTC)的監管行動可能會改變對股票的投資性質或信託繼續運營的能力，這可能會造成重大不利的程度。(br}目前和未來對數字資產或特別是LTC的監管行動可能會對股票投資的性質或信託繼續運營的能力產生重大不利影響。

2021年8月，證交會主席表示，他認為使用數字資產交易平臺的投資者沒有得到足夠的保護， 平臺上的活動可能涉及證券法、商品法和銀行法，提出了一些與保護投資者和消費者有關的問題。

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防範非法活動，確保金融穩定。主席表示，SEC需要有更多的權力來防止交易、產品和平臺落入監管漏洞，並需要更多的資源來保護這個不斷增長和動盪的行業的投資者。主席呼籲聯邦立法以數字資產交易、貸款和分散的金融平臺為中心，尋求額外的全體權力來制定數字資產交易和貸款的規則。無法預測國會是否會授予SEC或其他監管機構額外的權力， 這些額外的權力的性質，它們可能如何影響數字資產市場的運作能力，或者這些權力可能產生的任何新法規可能如何影響數字資產的總體價值和信託具體持有的LTC 。聯邦政府加強對數字資產和數字資產活動的監管的後果可能會對信託基金和股票產生實質性的不利影響。

執法機構經常依賴區塊鏈的透明度來促進調查。但是，某些增強隱私的 功能已經或預計將引入許多數字資產網絡。如果Litecoin網絡採用這些功能中的任何一個，這些功能可能會降低執法機構對交易級別數據的可見性。歐盟執法機構歐洲刑警組織(Europol)在2017年10月發佈了一份報告，指出Zash和Monero等增強隱私的數字資產在互聯網犯罪活動中的使用增加。儘管尚未採取監管 措施以不同方式對待增強隱私的數字資產，但這種情況未來可能會改變。

確定LTC或任何其他數字資產是安全資產可能會對LTC的價值和股票價值產生不利影響，並可能導致信託的非常、非經常性費用或終止。

根據數字資產的特徵，根據聯邦證券法，數字資產可能被視為安全。 確定特定數字資產是否為安全級別的測試複雜且難以應用，結果也很難預測。SEC高級官員的公開聲明雖然不具約束力，但 表明SEC不認為比特幣或以太是證券，至少目前是這樣，SEC工作人員已經向少數發起人提供了非正式保證，即他們的數字資產不是證券。另一方面，SEC已經對其他幾種數字資產的發起人提起了執法行動，理由是這些數字資產是證券。

根據聯邦證券法，數字資產是否屬於證券取決於它是否包括在構成《證券法》、《交易法》和《投資公司法》中安全定義 的工具列表中。數字資產本身不會出現在這些列表中的任何一箇中，儘管每個列表都包括投資合同和註釋等術語，而且SEC通常會根據特定數字資產是否符合解釋這些術語的聯邦法院制定的測試來分析它是否是證券，即所謂的豪伊和天窗 個測試。對於許多數字資產，無論豪伊或天窗通過測試很難最終解決問題，而且通常可以進行實質性的法律論證，支持和反對特定數字資產符合其中一項或兩項規定的擔保資格。 豪伊和天窗測試。增加複雜性的是，SEC工作人員表示，隨着相關事實的演變，特定數字資產的安全狀態可能會隨着時間的推移而變化 。如果保薦人根據聯邦證券法確定它是證券，保薦人不打算允許信託繼續持有LTC(因此會解散信託)，無論該決定最初是由保薦人自己做出的，還是因為SEC或聯邦法院隨後做出了該決定。由於確定數字資產是否為證券的法律測試通常會留下解釋的空間，只要保薦人 相信有正當理由得出信託的LTC不是證券的結論，保薦人就不打算基於LTC可能在未來某一時刻被確定為證券而解散信託。

美國證券交易委員會(SEC)或州證券監管機構聲稱LTC是一種證券的任何執法行動，或法院就此做出的裁決，預計都將對LTC的交易價值以及股票產生立竿見影的重大不利影響。這是因為大多數數字資產背後的商業模式與適用於證券交易的法規不兼容。 如果數字資產被確定或斷言為安全資產，則該數字資產

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數字資產很可能很難或不可能通過與 非安全數字資產相同的渠道在美國進行交易、清算或託管，這除了對數字資產的交易價值產生重大負面影響外，還可能嚴重影響其流動性和市場參與者將數字資產轉換為美元的能力 。

例如，2020年，SEC對XRP的發起人提起訴訟，指控他們通過XRP銷售籌集了超過13億美元，這些銷售本應根據聯邦證券法註冊，但卻沒有註冊。在SEC採取行動之前的幾年裏，XRP的市值有時達到1400億美元以上。然而，在SEC提出申訴後的幾周內，XRP的市值跌至不到100億美元，不到申訴前幾天市值的一半。SEC對XRP發起人採取的行動突顯了圍繞哪些數字資產是證券的持續不確定性，並表明數字資產已存在多長時間、持有範圍有多廣、其市值有多大以及它在商業交易中是否具有實際用途等因素，最終可能與SEC或法院是否會認定其為證券沒有關係。

此外，如果LTC被確定為證券，根據SEC 規則，該信託可能被視為未註冊的投資公司，這可能需要該信託進行清算。在這種情況下，信託和保薦人可能被視為參與了非法證券發行，不能保證保薦人能夠在投資公司法規定的時間註冊 信託，或採取其他必要的行動以確保信託的活動符合適用法律，這可能迫使保薦人清算信託。

此外，無論保薦人或信託基金是否因證券交易委員會或聯邦法院認定其資產包括證券而受到額外監管要求，保薦人仍可決定終止信託基金，以便在流動性市場仍然存在的情況下，儘可能清算信託基金的資產。因此，如果SEC或聯邦法院 確定比特幣是一種證券，信託的股票價值很可能會大幅縮水，信託本身將被終止，如果可行，其資產也將被清算。

SEC政策的變化可能會對股票價值產生不利影響。

未來任何監管變化對信託或信託持有的數字資產的影響無法預測，但此類變化 可能是重大的，對信託和股票價值不利。特別是，SEC尚未批准任何專注於數字資產的交易所交易基金(ETF)在國家證券交易所上市。如果SEC未來 批准任何此類ETF，與信託相比，此類ETF可能被視為提供數字資產風險敞口的更好的投資產品，因為此類ETF發行的股票的價值預計將比信託的股票更密切地 跟蹤ETF的資產淨值，因此投資者可能更青睞對此類ETF的投資，而不是信託的投資。與數字資產ETF股票相比，對股票需求的任何減弱都可能導致股票的 價值下跌。

與數字資產行業相比，競爭行業對政策制定者的影響力可能更大， 這可能會導致通過對數字資產行業有害的法律法規。

數字資產 行業相對較新，與銀行、支付和消費金融等可能與數字資產競爭的行業相比，許多司法管轄區的政策制定者和遊説組織沒有同樣的機會。 來自其他更成熟行業的競爭對手可能會更多地接觸政府官員和監管機構，並可能成功地説服這些政策制定者，與傳統金融服務的監管相比，數字資產需要更高水平的監管。因此，可能會在美國和其他地方提出並通過新的法律法規，或者可能會以新的方式解釋現有法律法規， 不利於數字資產行業或加密資產平臺或對其施加合規負擔，這可能會對LTC的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

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外國司法管轄區的監管變更或行動可能會影響 股票的價值，或限制一項或多項數字資產的使用、採礦活動或其網絡或數字資產交易所市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

各個外國司法管轄區已經並可能繼續採用影響數字資產網絡、數字資產市場及其用户的法律、法規或指令，特別是屬於此類司法管轄區監管範圍的數字資產交易所和服務提供商。例如，如果中國或其他外國司法管轄區禁止或以其他方式限制 採礦活動，包括監管或限制製造商生產或銷售與採礦相關的半導體或硬盤驅動器的能力，將對數字資產網絡(包括Litecoin 網絡)、數字資產市場產生重大不利影響，並因此影響股票價值。

多個外國司法管轄區最近 針對數字資產活動採取了監管行動。中國已將在中國大陸的中國公民使用加密貨幣進行交易定為非法，隨後可能會有額外的限制。中國和韓國都已完全禁止首次發行硬幣 ，包括加拿大、新加坡和香港在內的其他司法管轄區的監管機構認為，首次發行硬幣可能構成受當地證券法規約束的證券發行。2021年5月，中國 政府宣佈再次採取措施限制加密貨幣交易和採礦活動，理由是擔心能源消耗過高，並希望促進金融穩定。內蒙古和中國其他地區的監管機構提出了一些規定，將對從事加密貨幣開採活動的公司進行處罰，並對向加密貨幣礦商供電的工業園、數據中心和發電廠提出更高的節能要求。 英國金融市場行為監管局(FCA)於2020年10月發佈了最終規則，禁止銷售引用某些類型數字資產的衍生品和交易所交易票據，辯稱它們不適合散户投資者，理由是極端的波動性、估值挑戰以及與金融犯罪的關聯。參見Litecoin概述-政府監督。

外國法律、法規或指令可能與美國的法律、法規或指令相沖突，可能會對美國以外的用户、商家和服務提供商接受一項或多項數字資產產生負面影響，因此可能會阻礙歐盟、中國、日本、俄羅斯和美國以及全球數字資產經濟的增長或可持續性，或者 以其他方式對LTC的價值產生負面影響。未來任何監管變化對信託基金或長期信託公司的影響是無法預測的，但這種變化可能是實質性的，對信託基金和股票價值不利。

如果監管機構或公用事業公司採取限制或以其他方式影響採礦活動的行動，這類活動可能會大幅下降 ，這可能會對萊特海網絡和股票價值造成不利影響。

人們對保護和維護數字資產網絡所需的電力提出了擔憂 。例如，截至2021年6月30日，與比特幣網絡上的挖掘相關的每秒執行的哈希超過8700萬次。雖然很難測量此過程所消耗的電量，因為這些操作是由效率不同的各種機器執行的，但此過程會消耗大量能源。Litecoin Network和其他 數字資產網絡的運營也可能會消耗大量能源。此外，除了在任何給定數字資產網絡上執行計算的直接能源成本外，還有影響網絡總能源消耗的間接成本 ，包括執行這些計算的機器的冷卻成本。

在對能源消耗及其對公用事業公司影響的擔憂推動下，各州和城市已經或正在考慮在其管轄範圍內暫停採礦活動。 此類操作導致的挖掘活動顯著減少，可能會使惡意攻擊者或殭屍網絡更容易操縱相關區塊鏈，從而對Litecoin網絡的安全產生不利影響。如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了Litecoin網絡50%以上的處理能力的控制權，或者通過其對核心的影響獲得了對Litecoin網絡的控制權，請參閲

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無論是開發人員還是其他人員，此類參與者或殭屍網絡都可能操縱相關區塊鏈來對股票價值或信託的運營能力產生不利影響。如果監管機構或 公用事業機構採取限制或以其他方式影響採礦活動的行動，此類行動可能會導致數字資產網絡(包括Litecoin Network)的安全性降低，從而對 股票的價值產生不利影響。

如果監管機構將授權參與者、信託或保薦人作為貨幣服務業務或資金傳送者進行監管，這可能會導致授權參與者、信託或保薦人的額外費用，還會導致股票流動性下降。

如果任何授權參與者、信託或保薦人的活動導致其被視為FinCEN頒佈的法規下的金融服務 業務，則該授權參與者、信託或保薦人可能被要求遵守FinCEN法規，包括強制授權參與者實施反洗錢計劃、向FinCEN提交特定報告和保存特定記錄的法規。同樣，授權參與者、信託或贊助商的活動可能要求其作為貨幣轉發器或數字資產 業務獲得許可，如紐約州金融服務部BitLicense法規。

此類額外的監管 義務可能會導致授權參與者、信託或保薦人產生非常費用。如果授權參與者、信託或贊助商決定尋求所需的許可證，不能保證他們會及時 收到這些許可證。相反，授權參與者可以決定終止其作為信託授權參與者的角色，或者發起人可以決定終止信託並將其清盤。獲授權參與者停止擔任 此類職務的決定可能會減少股份的流動性，從而可能對股份價值產生不利影響，而因應監管情況的變化而終止信託的時機可能對股東不利。

此外，如果被授權的參與者、信託或保薦人被發現在沒有適當的州或聯邦 許可證的情況下運營，它可能會受到調查、行政或法院訴訟，以及民事或刑事罰款和處罰，所有這些都會損害信託或保薦人的聲譽，降低流動性，並對股票價格產生重大 不利影響。

監管變更或解釋可能使信託或保薦人有義務 註冊並遵守新法規，從而可能給信託帶來非同尋常的非經常性費用。

當前和 未來的立法、CFTC和SEC規則制定以及其他監管動態可能會影響對待LTC的方式。特別是，LTC可能會被CFTC歸類為CEA下的商品權益，或者可能會被SEC歸類為美國聯邦證券法下的證券。保薦人和信託基金不能確定未來的監管發展將如何影響法律對長期TC的處理。面對這樣的發展，所需的 註冊和合規步驟可能會導致信託產生非常的、非經常性費用。如果發起人因監管情況的變化而決定終止信託，信託可以在對股東不利的時間解散或清算 。

如果LTC被視為符合CEA規定的商品權益定義 ，則信託和保薦人可能受CEA和CFTC法規的額外監管。保薦人可能被要求在CFTC註冊為商品池運營商或商品交易顧問， 成為全國期貨協會的成員，並可能受到有關信託的額外監管要求，包括披露和報告要求。這些額外要求可能導致信託的非常、 經常性和/或非經常性費用，從而對股票造成重大不利影響。如果保薦人確定不遵守此類額外的監管和註冊要求，則保薦人將終止信託。 任何此類終止都可能導致信託的LTC在對股東不利的時候被清算。

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如果LTC被視為符合美國聯邦證券法對證券的定義，則信託和保薦人可能受到《投資公司法》的額外要求，保薦人可能被要求根據《投資顧問法》註冊為投資顧問。此類額外的 註冊可能導致信託的非常、經常性和/或非經常性費用，從而對股票造成重大不利影響。如果保薦人確定不遵守此類 附加法規和註冊要求，保薦人將終止信託。任何這樣的終止都可能導致信託公司的LTC在對股東不利的時候清算。

出於美國聯邦所得税的目的，信託基金的待遇是不確定的。

發起人打算採取這樣的立場，即為了美國聯邦所得税的目的，該信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設 該信託為授予人信託，則該信託將不繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，每個股票實益所有人將被視為直接擁有其按比例分享的信託資產 ，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將流向每個股票實益所有人。

如果美國國税局不同意併成功挑戰信託可能在附帶權利和IR 虛擬貨幣方面採取的某些立場，該信託可能不符合授予人信託的資格。此外，保薦人已經向託管人遞交了創建前放棄通知，聲明信託將不可撤銷地放棄在每個 創建時間之前生效的所有附帶權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是保薦人在該時間或之前有權獲得的，並且在該時間或之前沒有對其採取任何平權行動。不能完全保證 這些放棄將被視為對美國聯邦所得税有效。如果該信託在其創建股票的任何日期被視為擁有LTC以外的任何資產，則很可能不再符合 美國聯邦所得税目的的授予人信託的資格。

由於數字貨幣的演變特性，無法預測數字貨幣未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和其他類似事件。假設該信託目前是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，則未來的某些發展可能使該信託不可能或不可行地繼續被視為用於此類目的的授予人信託。

如果信託 未正確歸類為授予人信託，則出於美國聯邦所得税的目的，該信託可能被歸類為合夥企業。但是，由於出於美國聯邦所得税的目的對數字貨幣的處理方式存在不確定性(如下面的《某些美國聯邦所得税後果與美國聯邦所得税對數字貨幣的處理方式的不確定性》中所述 )，在這方面不能有任何保證。如果出於美國 聯邦所得税的目的將信託歸類為合夥企業，則擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在 確認應納税所得額或虧損的時間方面。此外，向股份實益擁有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果信託既不屬於授予人信託，也不屬於合夥企業，就美國聯邦 所得税而言，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司的應納税淨收入將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東作出的某些分配 將在信託公司當前和累計的收益和利潤範圍內被視為應税股息。就美國聯邦所得税而言，任何此類股息分配給非美國人的受益股東，將按30%的税率(或適用税收條約中規定的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

出於美國聯邦所得税的目的，數字貨幣的待遇是不確定的。

正如下面標題為？某些美國聯邦所得税後果與有關美國聯邦所得税的不確定性 如何處理數字貨幣一節中所討論的，假設信託是

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就美國聯邦所得税而言，每位股票受益人將被視為授予人信託，在美國聯邦所得税方面，每位受益股東將被視為信託中持有的LTC(以及任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，如果適用)中不可分割的 權益的所有者。由於數字貨幣的新的和不斷髮展的性質，以及缺乏關於數字貨幣的全面指導， 美國聯邦所得税對待數字貨幣的許多重要方面都是不確定的。

2014年，美國國税局(IRS)發佈了一份通知(通知)，討論了美國聯邦所得税用途的可兑換虛擬貨幣(即具有等值法定貨幣或替代法定貨幣的數字貨幣)的某些方面，特別是指出，這種數字貨幣(I)是財產(Ii)，就外幣損益相關規則而言，(Ii)不是貨幣， (Iii)可能是2019年，美國國税局發佈了一項收入裁決和一系列常見問題(裁決和常見問題)，提供了一些額外的指導，包括對 效果的指導，即在某些情況下，數字貨幣的硬叉是產生普通收入的應税事件，以及關於確定數字貨幣計税基礎的指導。然而，該通知和 裁決及常見問題解答並未涉及美國聯邦所得税對待數字貨幣的其他重要方面。此外，儘管裁決和常見問題解決了硬叉的處理問題，但在收入納入的時間和金額方面， 仍然存在不確定性。

不能保證美國國税局在未來不會改變其在數字貨幣方面的立場，也不能保證法院會維持通知和裁決&常見問題解答中規定的待遇。此外，還不清楚未來可能會發布哪些針對美國聯邦所得税目的處理數字貨幣的額外指導 。美國國税局當前立場或額外指引的任何此類改變都可能給股東帶來不利的税收後果，並可能對LTC的價值產生不利影響。數字貨幣方面可能出現的未來發展 可能會增加美國聯邦所得税處理數字貨幣的不確定性。例如，通知僅涉及數字貨幣，即 可兑換虛擬貨幣，並且可以想象，由於分叉、空投或類似事件，信託將持有不在通知範圍內的某些類型的數字貨幣。

敦促股東就擁有和處置股票和數字貨幣的一般税收後果諮詢他們的税務顧問 。

有關美國聯邦所得税處理數字貨幣的未來發展可能會對股票價值產生不利影響 。

如上所述，美國聯邦所得税對數字貨幣 處理的許多重要方面(如LTC)都是不確定的，也不清楚未來可能會為美國聯邦所得税目的發佈什麼關於數字貨幣處理的指導意見。任何此類指導都可能會對數字貨幣的 價格產生不利影響，包括對數字資產市場中LTC的價格產生不利影響，因此可能會對股票價值產生不利影響。

由於數字貨幣的發展性質，無法預測數字貨幣 未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和類似事件。這些事態發展可能會增加美國聯邦所得税目的數字貨幣處理方面的不確定性。此外，未來的某些發展 可能會使信託基金不可能或不可行地繼續被視為美國聯邦所得税的授予人信託基金。

將數字貨幣用於美國聯邦所得税以外的税收目的的未來發展可能會對股票價值產生不利影響 。

包括紐約州在內的某些州的税務當局(I)已經宣佈，他們 將按照通知的規定處理用於州所得税目的的數字貨幣和/或(Ii)已經發布

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免徵州銷售税的法定貨幣數字貨幣購買和/或銷售指南。然而，目前還不清楚未來可能會發布哪些針對 州税收目的的數字貨幣處理的進一步指導意見。

非美國司法管轄區出於税收目的對待數字貨幣的方式可能與美國聯邦、州或地方税目的對待數字貨幣的方式不同。例如，美國以外的司法管轄區可能會對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税。如果在LTC用户市場佔有相當大份額的外國司法管轄區對數字貨幣 用户徵收繁重的税負，或者對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税，這些行動可能會導致該司法管轄區對LTC的需求減少。

未來有關為州、地方或非美國税收目的處理數字貨幣的任何指導意見 都可能增加信託的費用，並可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括對數字資產市場中LTC的價格產生不利影響。因此，任何此類未來指引都可能對股票的 價值產生不利影響。

美國免税股東可以確認不相關的業務 應納税所得額是投資股票的結果。

根據裁決和常見問題解答中提供的指導，在某些情況下，與數字貨幣有關的硬叉、空投和類似事件將被視為產生普通收入的應税事件。在沒有相反指導的情況下，由美國免税股東確認的任何此類收入 都有可能構成無關的企業應税收入(UBTI？)。免税股東應諮詢其税務顧問 該股東是否可以將UBTI確認為股票投資的結果。

非美國持有者可能需要對來自叉子、空投和類似事件的收入繳納美國聯邦預扣税。

裁決和常見問題沒有解決非美國人因 叉子、空投或類似事件而確認的收入是否可以繳納對美國來源的固定或可確定的年度或定期收入徵收30%的預扣税。非美國持有人應假定，在 缺乏指導的情況下，扣繳義務人(包括保薦人)很可能扣留非美國持有人就其股票承認的任何此類收入的30%(定義見下面的某些美國聯邦所得税 後果和非美國持有人的税收後果)，包括從收益中扣除該 非美國持有人本來有權獲得的與分配附帶權利或

與潛在利益衝突有關的風險因素

保薦人或其關聯公司與信託之間可能會產生潛在的利益衝突。除信託協議規定外，保薦人及其關聯公司對信託及其股東沒有 受託責任，這可能允許他們偏袒自己的利益，損害信託及其股東的利益。

發起人將管理信託的事務。贊助商及其附屬公司(包括索引提供商和授權參與者)與信託及其股東之間可能存在利益衝突。由於這些衝突，發起人可能會優先考慮自身利益及其附屬公司的利益，而不是信託及其 股東的利益。除其他外，這些潛在衝突包括：

•

在解決利益衝突時，發起人對信託及其股東以外的其他各方沒有受託責任，並被允許考慮其他各方的利益，前提是發起人不是背信棄義的；

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•

信託已同意根據信託協議對保薦人及其附屬公司進行賠償；

•

發起人負責將自己有限的資源分配給不同的客户和潛在的未來企業 ，對每個客户和潛在的企業負有受託責任；

•

保薦人及其工作人員還為保薦人的附屬機構(包括其他幾個數字資產投資工具)及其各自的客户提供服務，不能將其或其各自的時間或資源全部用於信託事務的管理；

•

發起人及其附屬機構及其管理人員和員工不得從事其他業務或活動，包括可能與信託直接競爭的業務或活動；

•

保薦人的關聯公司在LTC有大量直接投資，允許它們在管理時考慮自己的利益，而不考慮信託或其股東的利益，此類投資的任何增加、減少或其他變化都可能影響指數價格，進而影響股票的價值；

•

沒有就信託的某些條款進行公平協商，並且在適用的情況下，沒有對信託進行獨立的盡職調查；

•

贊助商和贊助商的母公司數字貨幣集團公司(DCG)的幾名員工是在FINRA註冊的代表，他們通過Genesis維護他們的執照；

•

DCG是(I)保薦人和Genesis的唯一成員和母公司，截至本信息聲明日期，Genesis是唯一的代理授權 參與者，(Ii)指數提供商的間接母公司，(Iii)Coinbase的少數股權持有人，Coinbase Pro是Coinbase Pro的運營公司，Coinbase Pro是 指數中包括的數字資產交易所之一，也是託管人的母公司，佔其股權的不到1.0%，(Iv)Kraken，One的少數股權持有人佔其 股權的不到1.0%；

•

DCG投資了大量數字資產和參與數字資產生態系統的公司， 包括交易所和託管人。DCG對Litecoin網絡應採取的改變的立場可能不利於有利於信託或其股東的立場。此外，在 Litecoin Network上的硬分叉之前或之後，DCG關於Litecoin Network的一組不兼容分叉中的哪一個分叉應被視為真正的Litecoin網絡的立場可能不利於最有利於信託的立場；

•

DCG過去一直直言不諱地表示，它支持LTC以外的數字資產。DCG對LTC以外的數字資產的任何投資或持有的公共 頭寸都可能對LTC的價格產生不利影響；

•

發起人決定是否聘請單獨的律師、會計師或其他人員為信託提供服務；

•

保薦人和Genesis作為股票的授權參與者、分銷商和營銷商，是 個關聯方，共享一個共同的母公司DCG；

•

雖然索引提供程序當前不使用來自非處方藥對於市場或衍生品平臺，它可能決定在未來納入此類市場或平臺的定價，其中可能包括Genesis；以及

•

保薦人可以指定一名代理人代表股東行事，包括與任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的 分銷有關，該代理人可以是保薦人或保薦人的附屬公司。

通過購買股份，股東同意並同意信託協議中規定的條款。參見《信託説明》 文檔--《信託協議》的説明。？

有關贊助商之間的利益衝突的進一步討論， 分銷商、營銷商、授權參與者、索引提供商、信託和其他人，請參閲？利益衝突。

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由於發起人和信託的唯一授權參與者彼此關聯 ，因此在ARM長度交易中，信託的籃子不會兑換LTC。

保薦人的母公司DCG也是Genesis Global Trading，Inc.的母公司，Genesis Global Trading，Inc.是一家註冊經紀交易商，目前作為股票的唯一授權參與者、分銷商和營銷商。信託發行創設籃子，以換取LTC的存款。請參閲股份創建説明。作為唯一授權的參與者，Genesis是 目前唯一可以下單創建創建籃子的實體。因此，創建籃子的發行並不是在一臂長的基礎上進行的。

雖然可以隨時添加其他授權參與者，但取決於贊助商的決定權，贊助商可能會因其附屬地位而 被禁止更換附屬服務提供商。關於此利益衝突，股東應瞭解關聯服務提供商將因向 信託提供服務而收取費用。關聯服務提供商的客户可以按照高於或低於信託支付費率的協議費率支付佣金。贊助商可能有動機解決Genesis與 信託和股東之間的問題，支持Genesis(包括但不限於一籃子金額的計算問題)。

指數提供商是贊助商和信託的附屬機構。

2020年12月31日，贊助商的附屬公司和DCG，Inc.的全資子公司CoinDesk，Inc.收購了TradeBlock，Inc.，The Index Provider。 此次收購的結果是，指數提供商是CoinDesk公司的全資子公司，CoinDesk公司是DCG的全資子公司。指數提供商發佈指數和指數價格， 贊助商使用它們來計算信託的數字資產持有量。保薦人費用每天以美元計價，按數字資產持有費基數計算，該基數基於信託的數字資產持有量， 以長期支付。作為贊助商費用每天應計的LTC數量由指數提供商發佈的指數價格確定。

指數提供商選擇指數中包含的交易所，並開發了基於指數中包含的交易所提供 指數價格的方法和算法。指數提供者每季度正式重新評估指數使用的加權算法，並可能根據此定期審查或在其他極端情況下決定更改指數的計算方式 。

根據指數價格計算規則， 如果保薦人善意地確定指數沒有反映準確的LTC價格，則保薦人將採用另一種方法來確定指數價格。因為這樣的決定可能會對指數 提供者產生負面影響，導致指數提供者的收入減少或以其他方式對指數提供者產生不利影響，而且由於他們的從屬關係，指數提供者可能會受到激勵，以解決有關構建指數的 方式以及以有利於贊助商的方式計算指數價格的任何問題或更改。

此外， 儘管該索引當前不包括來自非處方藥指數提供商可能會決定在未來納入此類 市場或平臺的定價，其中可能包括來自Genesis的數據。對指數價格的準確性或感知準確性的任何影響都可能對股票價值產生負面影響。

DCG是Coinbase，Inc.和Kraken的少數股權持有者，這兩家公司運營着 指數價格中包含的兩個數字資產交易所。

DCG是贊助商的唯一成員和母公司，在運營Coinbase Pro的Coinbase，Inc.和Kraken各持有不到1.0%的少數股權。保薦人根據指數價格對其數字資產進行估值。指數價格是指在紐約時間每個工作日下午4點，TradeBlock，Inc.開發的指數中反映的來自數字資產交易所的LTC的成交量加權平均價(以美元為單位) 。Coinbase Pro和Kraken是指數中包括的兩個這樣的數字資產交易所。

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雖然DCG不對Coinbase Pro或Kraken行使控制權，但 投資者可能擔心DCG可能會以有利於DCG的方式影響這些數字資產交易所提供的市場數據，例如人為誇大LTC的值以增加保薦人的費用。這可能會 使信託的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票，對投資者對信託的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。

DCG持有託管人母公司的少數股權，這可能導致DCG採取 優先於託管人利益而不是信託利益的行動。

Coinbase，Inc.也是託管人Coinbase託管信託公司LLC的母公司。託管人代表信託擔任受託人和託管人，負責保護信託持有的LTC和附帶權利和/或IR虛擬貨幣，並持有可訪問信託數字錢包和保險庫的 私鑰。DCG在託管人母公司中少於1.0%的少數股權可能會給股東帶來風險，因為DCG導致保薦人在託管人收取的費用和提供的服務質量等方面偏袒 託管人的利益，而不是信託或其股東的利益。同樣，投資者也可能擔心DCG對Coinbase，Inc.的興趣可能會導致其避免採取符合信託最佳利益但可能損害託管人利益的行動。這可能會使信託基金的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票 ，對投資者對信託基金的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。

不能向股東保證保薦人的持續服務，保薦人停止服務可能會損害信託。

不能向股東保證保薦人是否願意或能夠在任何時間內繼續擔任信託保薦人 。如果保薦人代表信託停止活動，並且沒有指定替代保薦人，信託將終止並清算其長期信託。

指定替代保薦人不能保證信託繼續運作，無論成功與否。由於替代保薦人可能沒有管理數字資產金融工具的經驗，因此替代保薦人可能沒有確保信託成功運營或繼續運營所需的經驗、知識或專業知識。因此， 指定替代保薦人不一定對信託有利，信託可能終止。參見？贊助商的利益衝突。

雖然託管人是信託資產的受託人，但保管人可以辭職或被保薦人免職，這將 觸發信託提前終止。

託管人根據《紐約銀行法》第100節是受託人，根據1940年修訂的《投資顧問法案》第206(4)-2(D)(6)條是合格的 託管人，並獲得授權代表信託託管信託的LTC。但是，在 初始期限內，託管人可以隨時因故終止託管人協議(如託管人協議的説明中所定義)，並且在初始期限結束後，託管人可以在託管人協議規定的通知期內 以任何理由終止本協議。如果託管人辭職或被免職而不更換，信託將根據信託協議的條款解散。

股東可能會因為缺乏代表信託投資者的獨立顧問而受到不利影響。

發起人已經就信託的成立和運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。本公司並無就信託的成立或信託協議條款及股份的訂立委任 代表投資者的律師。此外，還沒有指定律師代表投資者參與股票發行 。因此，投資者應該

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諮詢他/她/她自己的法律、税務和財務顧問，瞭解股票價值的可取性。缺乏這樣的諮詢可能會導致與 有關股票投資的不可取的投資決定。

贊助商的一家附屬公司是數字資產行業中領先的在線新聞出版物和數據提供商，其出版物可能會影響LTC的交易價格和需求。

贊助商和CoinDesk都是DCG的 子公司。CoinDesk是一家領先的新聞出版和數據提供商，在全球數字資產行業聚合、創建和傳播新聞和其他編輯內容方面發揮着重要作用。雖然CoinDesk的 政策是保護其編輯業務不受DCG的控制，但CoinDesk的新聞報道可能會影響交易價格和對數字資產(包括LTC)的需求，也可能CoinDesk 內容的消費者可能不會意識到CoinDesk的所有者在數字資產中擁有巨大的經濟利益，儘管CoinDesk網站上有這樣的信息。因此，CoinDesk內容的一些消費者可能會比他們知道DCG的所有權股份時更重視此類內容 ，這可能會導致包括LTC在內的數字資產的交易價格高於其他情況。

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Litecoin概述

LTC和Litecoin網絡簡介

Litecoin，或LTC，是一種數字資產，通過點對點Litecoin網絡，根據加密協議運行的分散的計算機網絡。沒有任何單一實體擁有或運營Litecoin Network，其基礎設施由分散的用户羣共同維護。Litecoin Network允許人們交換有價值的代幣，稱為LTC，這些代幣記錄在一個被稱為區塊鏈的公共交易分類賬上。LTC可用於支付Litecoin Network上的商品和服務 ，也可按LTC交易的數字資產交易所或個人確定的匯率轉換為法定貨幣，如美元最終用户到最終用户易貨貿易系統下的交易。

Litecoin是比特幣的衍生品，由前谷歌員工查理·李(Charlie Lee)於2011年底創建，與比特幣的一個叉子有關。因此，雖然萊特幣與比特幣非常相似，但萊特幣網絡和比特幣網絡之間有幾個關鍵的區別。這些不同之處包括LTC的塊生成時間約為2.5分鐘，而比特幣為10分鐘，以及將創建的硬幣數量上限為8400萬LTC，而比特幣為2100萬。由於這些差異，使用LTC進行交易的速度比使用比特幣的交易快四倍，而且成本更低。Litecoin還實現了SCRYPT，這是一種不同於比特幣的SHA-256散列算法的獨特散列算法，這導致較少集中挖掘 散列能力。

Litecoin網絡是分散的，不需要政府當局或金融機構中介機構 來創造、傳遞或確定LTC的價值。相反，LTC是由Litecoin Network協議通過挖掘過程創建和分配的。LTC的價值由數字資產 交易所或私下的LTC供求情況決定最終用户到最終用户交易記錄。

與比特幣網絡類似，Litecoin網絡在 上運行工作證明模特。新的LTC被創建並授予Litecoin區塊鏈中用於驗證交易的區塊的礦工。Litecoin區塊鏈 實際上是一個去中心化的數據庫，其中包括所有已被礦工挖掘的區塊，並在解決新區塊時進行更新以包括新區塊。每個LTC交易都會廣播到Litecoin Network，當包含在區塊中時， 會記錄在Litecoin區塊鏈中。由於每個新區塊都記錄未完成的LTC交易，並且未完成的交易通過此類記錄進行結算和驗證，因此Litecoin區塊鏈代表了Litecoin Network所有交易的完整、透明和完整的 歷史記錄。有關更多詳細信息，請參閲下面的？創建新LTC的Litecoin概述。目前每個區塊12.5 LTC的礦工獎勵將於2023年8月左右下調50%，此後每840,000個區塊(約四年) 再下調50%。大約每2.5分鐘在Litecoin Network上確認一塊交易。截至2021年6月30日，約有6680萬LTC未償還 。

與比特幣類似，LTC可以用來支付商品和服務，也可以按數字資產交易所或個人確定的匯率轉換為法定貨幣，如 美元。 最終用户到最終用户易貨貿易系統下的交易。此外，LTC還用於向礦工支付 交易費，用於驗證Litecoin Network上的交易。

Litecoin網絡運營概述

為了在Litecoin Network上直接擁有、轉讓或使用LTC(而不是通過中介機構，如 託管人)，個人通常必須具有互聯網訪問權限才能連接到Litecoin Network。LTC交易可以在終端用户之間直接進行，而不需要第三方中介。為防止 重複花費LTC的可能性，用户必須通過將交易數據廣播給其網絡對等方來通知Litecoin Network該交易。Litecoin Network通過紀念Litecoin區塊鏈中的每筆 交易來確認不會重複支出，這是

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公開且透明。這種針對重複支出的紀念和驗證是通過Litecoin Network挖掘流程完成的，該流程將 數據塊(包括最近的交易信息)添加到Litecoin區塊鏈。

LTC轉會簡介

在直接在Litecoin Network上進行LTC交易之前，用户通常必須首先在其計算機或移動設備上安裝 Litecoin Network軟件程序，該軟件程序允許用户生成與LTC地址(通常稱為錢包)相關聯的私鑰和公鑰對。 用户還可以使用Litecoin Network軟件程序和LTC地址連接到Litecoin網絡，並將LTC傳輸到其他用户，或從其他用户接收LTC。

每個Litecoin網絡地址或 錢包都與唯一的公鑰和私鑰對相關聯。要接收LTC，LTC接收方必須向發起傳輸的一方提供其公鑰。此活動類似於收款人以美元進行 交易，在電匯指令中向付款人提供路由地址，以便現金可以電匯到收款人的賬户。付款人通過簽署 交易來批准向收款人提供的地址的轉賬，該交易由收款人的公鑰和付款人從其轉賬LTC的地址的私鑰組成。然而，接收方不向發送方公開或提供其相關私鑰。

收件人和發件人都不會在交易中透露他們的私鑰，因為私鑰授權將 地址中的資金轉移給其他用户。因此，如果用户丟失了他的私鑰，則該用户可能永久失去對包含在關聯地址中的LTC的訪問。同樣，如果與LTC關聯的私鑰被刪除且未進行備份，則LTC將不可挽回地丟失。 發送LTC時，用户的Litecoin Network軟件程序必須使用相關私鑰驗證交易。此外，由於Litecoin Network上的每項計算都需要處理能力，因此轉賬涉及的交易費由付款人支付 。生成的數字驗證交易由用户的Litecoin Network軟件程序發送到Litecoin Network挖掘器以進行交易確認。

Litecoin Network礦工在挖掘時記錄和確認交易，並將信息塊添加到Litecoin區塊鏈中。當 礦工挖掘某個區塊時，它會創建該區塊，其中包括與以下相關的數據：(I)對挖掘該區塊的共識機制的滿意度；(Ii)對要添加新區塊的Litecoin區塊鏈中前一個區塊的引用；以及(Iii)已提交到Litecoin Network但尚未添加到Litecoin區塊鏈中的事務。礦工通過上面討論的數據包傳輸和 分發知道未完成的、未記錄的事務。

在Litecoin區塊鏈中添加區塊後， 消費方和接收方的Litecoin Network軟件程序都將顯示Litecoin區塊鏈上的交易確認，並在雙方的Litecoin Network公鑰中反映對LTC餘額的調整，從而完成LTC交易。 在Litecoin區塊鏈上確認交易後，交易將不可逆轉。

一些LTC交易是在區塊鏈外進行的，因此不會記錄在Litecoin區塊鏈中。？一些區塊鏈外交易涉及轉讓持有LTC的特定數字錢包的控制權或 所有權，或重新分配池所有權數字錢包(如數字資產交易所擁有的數字錢包)中特定LTC的所有權。與在Litecoin區塊鏈上公開記錄的區塊鏈上交易 相比，區塊鏈外交易的信息和數據通常不會公開 。因此，區塊鏈外交易並不是真正的LTC交易，因為它們不涉及Litecoin網絡上的交易數據傳輸，也不反映LTC 在Litecoin區塊鏈中記錄的地址之間的移動。出於這些原因，區塊鏈外交易面臨風險，因為任何此類LTC所有權轉移都不受Litecoin網絡背後的協議保護，也不記錄在區塊鏈機制中並通過區塊鏈機制進行驗證。

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創建新的LTC

LTC的初始創建

LTC最初的創建與2011年比特幣區塊鏈的一個分叉有關。所有其他LTC都是通過 挖掘過程創建的。

採礦過程

Litecoin網絡由世界各地的計算機保持運行。為了激勵那些因驗證交易而導致 保護網絡的計算成本的人，對能夠在鏈上創建最新區塊的計算機給予獎勵。平均每隔兩分半分鐘，Litecoin區塊鏈中就會添加一個新區塊，其中包含 網絡處理的最新事務，生成此區塊的計算機目前可獲得12.5 LTC獎勵。由於塊生成算法的性質，此過程(生成(？工作證明？)保證是隨機的。隨着時間的推移，獎勵預計將與每臺機器的計算能力成比例。

挖掘LTC的過程會導致向Litecoin區塊鏈添加新的塊，並向 礦工頒發新的LTC令牌。Litecoin Network上的計算機參與一組規定的複雜數學計算，以便向Litecoin區塊鏈添加區塊，從而確認該區塊的數據中包含的LTC交易。

要開始挖掘，用户可以下載並運行Litecoin Network挖掘軟件，該軟件會將用户的計算機變成 Litecoin Network上驗證塊的節點。每個區塊包含之前區塊中沒有記錄的最近交易的部分或全部細節，以及向添加新區塊的礦工授予LTC的記錄。每個 唯一區塊只需一名礦工即可解決並添加到Litecoin區塊鏈中。因此，Litecoin Network上的所有個人礦工和礦池都參與了一個競爭過程，不斷提高他們的計算能力，以 提高他們解決新區塊的可能性。隨着越來越多的礦工加入Litecoin Network，其處理能力不斷增強，Litecoin Network會調整塊求解公式的複雜性，以保持預定的速度，大約每10分鐘向Litecoin區塊鏈添加 個新塊。一旦Litecoin網絡上的大多數節點確認了該礦工的工作，就會將該礦工的提議區塊添加到Litecoin區塊鏈中。成功 將區塊添加到Litecoin區塊鏈的礦工將自動獲得LTC獎勵，並可獲得交易記錄在區塊中的轉讓者支付的交易費。這一獎勵制度是新LTC 向社會公開流通的方式。

Litecoin Network的設計方式是，向Litecoin區塊鏈添加新區塊的獎勵會隨着時間的推移而減少。一旦新的LTC代幣不再被授予添加新區塊的獎勵，礦工將只獲得交易費來激勵他們，因此，預計礦工將需要獲得更高的交易費補償 ，以確保有足夠的激勵他們繼續開採。

LTC供應的限制

新的LTC的供應受到數學控制，使得LTC的數量根據預先設定的時間表以有限的速度增長。在每向Litecoin區塊鏈添加840,000個區塊後，為解決新區塊而獎勵的LTC數量會自動減半。目前，解決一個新街區的固定獎勵是每街區12.5個LTC，在上次獎勵減少後的下一個840,000個街區進入Litecoin Network後，這一數字預計將減少一半，成為6.25個LTC，預計是2023年8月。這一故意控制的LTC創建速度意味着，現有LTC的數量將以受控的速度增加，直到現有的LTC數量達到預定的8400萬LTC。

截至2021年6月30日，約有6680萬個長期TC未完成，估計8400萬個長期TC的限制將在2140年或接近2140年達到。

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對LTC協議的修改

Litecoin Network是一個開源項目，沒有官方開發人員或開發人員團隊來控制它。但是，Litecoin 網絡的開發由核心開發人員團隊監督。核心開發人員能夠訪問並更改Litecoin Network源代碼，因此，他們負責準官方發佈Litecoin Network源代碼的更新和其他 更改。

Litecoin Network的源代碼更新的發佈並不保證 將自動採用這些更新。用户和礦工必須通過下載Litecoin Network源代碼的擬議修改來接受對Litecoin源代碼所做的任何更改。修改Litecoin Network的源代碼僅對下載它的Litecoin用户和礦工有效。如果修改只被一定百分比的用户和礦工接受，Litecoin網絡中將發生劃分，這樣一個網絡 將運行修改前的源代碼，而另一個網絡將運行修改後的源代碼。這樣的劃分稱為分叉。請參閲風險因素和與數字資產相關的風險因素：臨時或永久分叉可能會對基本備忘錄中的股票價值產生不利影響。 資產相關的風險因素？臨時或永久分叉可能會對基本備忘錄中的股票價值產生不利影響。因此，作為一個實際問題，只有當 被共同擁有Litecoin網絡大部分處理能力的參與者接受時，對源代碼的修改才會成為Litecoin網絡的一部分。

Litecoin 網絡源代碼的核心開發越來越側重於修改Litecoin網絡協議，以提高速度和可擴展性，並允許非金融、下一代使用。信託基金的 活動不會與此類項目直接相關，儘管此類項目可能會將LTC用作促進其非金融用途的代幣，從而潛在地增加對LTC和整個Litecoin網絡的 效用的需求。相反，在區塊鏈內運營和構建的項目可能會增加Litecoin網絡上的數據流，並且可能會膨脹到Litecoin區塊鏈的大小或減慢 確認時間。目前，這些項目仍處於早期階段，還沒有實質性地整合到Litecoin區塊鏈或Litecoin網絡中。

LTC值

數字資產交易所 估值

LTC的價值由各種市場參與者通過其 交易對LTC的價值決定。確定LTC價值的最常用方法是調查一個或多個公開透明交易LTC的數字資產交易所(例如，BitStamp、Coinbase Pro、Kraken和LMAX Digital)。此外，還有 非處方藥在LTC交易的交易商或做市商。

數字資產交易所公開市場數據

在每個在線數字資產交易所，LTC以公開披露的每筆已執行交易的估值進行交易，以一種或多種法定貨幣(如美元或歐元)或廣泛使用的加密貨幣比特幣衡量。非處方藥交易商或做市商通常不會披露其交易數據 。

截至2021年6月30日，該指數納入的數字資產交易所有Coinbase Pro、BitStamp、Kraken和LMAX Digital。正如 下面進一步描述的那樣，每個數字資產交易所都符合適用的美國聯邦和州政府關於AML和KYC法規的許可要求和實踐。

Coinbase Pro：一家總部位於美國的交易所，在FinCEN註冊為貨幣服務企業(MSB)，並根據NYDFS BitLicense獲得虛擬貨幣 許可，並在美國各州提供貨幣轉發器。

BitStamp：一家總部位於英國的交易所，在FinCEN註冊為MSB，並根據NYDFS BitLicense獲得虛擬貨幣業務許可，並在美國各州進行貨幣轉賬。

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Kraken：一家總部位於美國的交易所，在FinCEN註冊為MSB，並在美國各州獲得貨幣轉發器許可證。Kraken沒有持有BitLicense。

LMAX Digital：一家總部位於英國的交易所，在 FCA註冊為經紀人。LMAX Digital不持有BitLicense。

目前，全球有幾個數字資產交易所在運營，並且在線 數字資產交易所佔LTC買賣活動的很大比例，並提供有關LTC當前估值的最多數據。 數字資產交易所代表LTC買賣活動的相當大比例，並提供有關LTC當前估值的最多數據。這些交易所包括老牌交易所，如包含在 指數中的交易所，這些交易所為買賣LTC提供了多種選擇。下表使用指數提供商報告的數據，反映了截至2021年6月30日，指數中包含的每個數字資產 交易所的LTC交易量和LTC-美元交易對的市場份額：

截至2021年6月30日，指數中包含的數字資產交易所		音量(LTC)(1)				市場份額(2)
Coinbase Pro			368,829,005				42.33	%
位戳			71,284,205				8.18	%
海怪			49,481,473				5.68	%
LMAX數字			34,057,646				3.91	%
總LTC-美元交易對			523,625,329				60.10	%

(1)	2020年1月19日，指數提供商刪除了Bittrex(LTC/XBT)和Poloniex(LTC/XBT)，並添加了(LMAX Digital(LTC/USD)作為其預定季度審查的一部分。

(2)	市場份額是使用指數提供商為某些數字 資產交易所(包括Coinbase Pro、Bitamp、Kraken和LMAX Digital)提供的交易量(以LTC為單位)以及其他某些目前未包括在指數中的以美元計價的大型數字資產交易所(包括Binance)來計算的。US(包含於2020年4月1日的數據)Bitfinex、Bittrex(包含於2019年3月13日的數據)、Eris X(包含於2020年10月6日的數據)、Gemini(包含於2018年10月25日的數據)、HitBTC(包含於2019年6月13日的數據)、itBit(包含於2021年4月1日的數據)和OKCoin。

指數中包含 的數字資產交易所的註冊地、法規和法律合規性各不相同。有關每個數字資產交易所的信息可以在此類數字資產交易所的網站上找到(如果可用)，以及其他地方。

雖然該指數旨在準確捕捉LTC的市場價格，但第三方可能能夠在不包括在該指數的成分股數字資產交易所的公開市場或 私人市場上買賣LTC，並且此類交易可能以遠高於或低於指數價格的價格進行。此外，不同數字資產交易所的LTC價格可能存在差異，包括不同數字資產交易所的費用結構或行政程序的差異。例如，根據指數提供商提供的數據，在截至2021年6月30日的12個月內的任何一天，指數中包含的任何單個數字資產交易所的紐約時間現貨價格下午4：00與指數價格之間的最大差異為16.40%，指數中包含的每個數字資產交易所的紐約時間現貨價格與指數價格之間的最大差異的平均值為16.34%。在同一時期，指數中包含的所有數字資產 交易所的紐約時間下午4：00現貨價格與指數價格之間的平均差額為0.25%。所選的時間框架反映了目前包含在該指數中的數字資產交易所成為成分股的最長連續期間。本分析考慮了指數期間包含的所有數字資產 交易所。如果此類價格與指數價格存在重大差異，投資者可能會對該股票跟蹤LTC市場價格的能力失去信心 。

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指數與指數價格

該指數是以美元計價的LTC價格的綜合參考匯率。該指數旨在(1)減輕欺詐、操縱和其他異常交易活動對LTC參考利率的影響，(2)提供LTC的實時成交量加權公允價值，以及(3)針對 非市場相關事件進行適當處理和調整。

指數價格由指數提供商通過一個流程 確定，在該流程中，交易數據經過清理和編譯，以算法方式減少異常交易或操縱交易的影響。這是通過根據相對於可觀測集合的價格偏差以及每個交易場所相對於可觀測集合的近期和長期交易量來調整每個數據輸入的權重來實現的。為了計算成交量加權價格，加權算法應用於交易日下午4：00(紐約時間)前24小時內所有投入的價格和成交量。

成分股交易所選擇

指數提供商使用國際證券委員會組織(IOSCO)財務基準原則指導的方法選擇指數中包含的數字資產交易所。要使交易所成為成分交易所，它必須滿足以下列出的標準(納入標準？)：

•

遵守適用的美國聯邦和州反洗錢許可要求和做法 反洗錢(AML)和了解您的客户(KYC)法規(即符合美國標準的交易所)

•

公知所有權

•

對LTC的存取款沒有限制

•

對美元的存取款沒有限制

•

通過API實時顯示新的交易價格和交易量

•

LTC/美元即期價格的程序化交易

•

LTC/美元即期價格的流動性市場

•

交易量必須至少代表LTC/美元總交易量(美國交易所為5%，非美國交易所為10%)

•

指數提供商分析師的自由裁量權

當數字資產交易所不再滿足納入標準時，該數字資產交易所將從成分交易所中刪除。索引提供程序 當前不包括來自非處方藥組成交易所之間的市場或衍生品平臺。非處方藥數據目前沒有包括在內，因為交易可能包括為更大流動性支付的顯著溢價或折扣，這造成了相對於更活躍的市場的不平衡比較。也有更高的潛力非處方藥交易不能保持一定距離，因此不能代表真實的市場價格。LTC 衍生品市場目前也不包括在內，因為市場仍然相對清淡。指數提供商在考慮納入 時，將考慮IOSCO關於金融基準和LTC衍生品交易場所管理的原則非處方藥或未來衍生平臺數據。

索引提供商和贊助商已簽訂索引許可協議(索引許可協議)，管理 贊助商使用索引價。指數提供者可調整指數價格的計算方法，而無需通知信託或其股東，或未經信託或其股東同意。指數提供商可能決定更改計算方法 以保持指數價格的完整性

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如果指數提供商發現或意識到其認為可能對其性能和/或可靠性產生重大影響的現有方法中以前未知的變量或問題，則應進行計算。 指數提供商擁有確定指數價格的唯一決定權，並且可能會不時更改確定指數價格的方法。對於計算方法或信託當前報告中的指數價格的任何重大更改，將通知股東，並將通知發起人在信託定期報告中認為重要的所有其他更改。信託將在諮詢外部法律顧問的基礎上，根據具體情況確定指數價格的任何變化的重要性。

指數提供商可以隨時更改用於 計算指數的交易場所或以其他方式更改指數的計算方式。例如，指數提供商安排了季度審查，在審查中可以添加或刪除滿足或不符合上述條件的成分股交易所 。指數提供商沒有任何義務考慮保薦人、信託、股東或任何與此類變更相關的其他人的利益。索引提供者不需要公佈或解釋 更改，也不需要提醒贊助商注意此類更改。儘管指數方法被設計為在沒有任何人工幹預的情況下運行，但很少發生的事件會證明人工幹預是合理的。此類幹預將針對與市場無關的事件，例如數字資產交易所的存款或提款暫停、數字資產交易所的業務突然關閉、資不抵債或用户 資金受損。如果需要這樣的幹預，指數提供商將通過其網站、API和其他與其客户的既定溝通渠道發佈公告。

指數價格的確定

該指數將算法應用於成分股 交易所以每秒為單位計算的LTC 24小時成交量加權平均價。該指數的算法預計將反映一種從成分股交易所計算指數價格的四管齊下的方法：

•

成交量權重：流動性較大的成份股交易所在指數 價格中的權重較高，從而提高了在基礎現貨市場對指數執行(即複製)指數的能力。

•

價格-方差加權：指數價格反映的數據點按其與其他成分股交易所的方差的比例 進行離散加權。由於某一特定交易所的價格與其他成分股交易所的價格不同，其在指數價格中的權重因此降低。

•

非活動調整：指數價格算法懲罰來自任何給定成分股 交易所的過時活動。當成分股交易所沒有最近的交易數據時，其在指數價格中的權重會逐漸降低，直到完全去權重。同樣，一旦 成分股交易所的交易活動恢復，該成分股交易所的相應權重將逐漸增加，直到達到適當的水平。

•

抗操縱性：為了減輕洗盤交易和訂單欺騙的影響， 指數價格在計算中只包括已執行的交易。此外，指數價格僅包括成分交易所，這些交易所向其用户收取交易費，以便將真實的、可量化的成本附加到任何操縱嘗試中。

指數提供程序每季度正式重新評估加權算法，但 根據其定期審查或在極端情況下更改計算指數價格的方式保持自由裁量權。該指數旨在通過實時貼現個別數字資產交易所的異常價格變動，來限制任何經歷異常活動或流動性有限的個別數字資產交易所 的交易風險或價格扭曲。

贊助商認為，指數提供商對成分股交易所的選擇過程以及指數 價格算法的方法提供了比數字資產交易所現貨價格的簡單平均值更準確的LTC價格變動情況，並且LTC價格在成分股上的權重

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交易所限制包含受臨時價格錯位影響的數據，暫時性價格錯位可能是由於技術問題、流動性有限或LTC現貨市場其他地方的欺詐活動造成的。 保薦人認為，通過參考多個交易場所並根據交易活動對它們進行加權，任何單一場所發生的任何潛在欺詐、操縱或異常交易活動的影響都會降低。

如果指數價格變得不可用，或者贊助商真誠地確定該指數價格沒有反映LTC的準確 價格，則贊助商將盡最大努力聯繫指數提供商，直接從指數提供商那裏獲得指數價格。如果在這樣的聯繫之後，該指數價格仍然不可用，或者贊助商繼續真誠地相信該指數價格不能反映相關數字資產的準確價格，則贊助商將採用一套級聯規則來確定指數價格，如下文《當指數價格不可用時指數價格的確定》中所述。 當指數價格不可用時，贊助商將使用一套級聯規則來確定指數價格。 如果無法獲得指數價格，則贊助商將採用一套級聯規則來確定指數價格。

出於運營目的，信託公司參考指數價格對其長期TC進行估值。 指數價格是由指數表示的長期TC的價值，計算時間為紐約時間每個工作日下午4點。指數提供商使用指數提供商選擇的數字資產基準交易所的成交量加權價格 連續開發、計算和發佈指數。

説明性示例

為便於説明，下面概述的是如何利用影響上述方法中權重和調整的屬性來生成數字資產的指數價格的示例。例如，數字資產指數價格的組成交易所是Coinbase Pro、Kraken、LMAX Digital和Bitamp。

如上所述，指數價格算法在開始時只包括收取交易費的 成份股交易所已執行交易的數據，説明瞭操縱行為。那麼，下面列出的因素可能會影響成分股交易所在指數價格中的權重，如下所示：

•

成交量權重：將對每個成分股交易所進行加權，以適當反映同期成分股交易所相對於所有成分股交易所的交易量 份額。例如，Coinbase Pro、Kraken、LMAX Digital和BitStamp的平均每小時權重分別為52.17%、11.88%、24.46%和11.49%， 將代表每個成分交易所在同一時期的交易量份額。

•

非活動調整：假設Constituent Exchange的交易引擎對數字資產的交易價格有14% 的影響，然後離線大約兩個小時。指數算法自動識別非活躍性，並將成分股交易所在指數價格中的影響(例如，從14%降至0%)減重，直到交易活動恢復。在這一點上，它會將成分交換活動的權重重設為比其原始權重低的權重，例如，重至12%。

•

價格-差額加權：假設在一小時內，一個 成分股交易所的數字資產執行價格比另一個成分股交易所的平均執行價格高出7%以上。該算法將自動檢測異常，並在 這一小時內將該特定成分股交易所的權重降至0%，從而確保可靠的現場參考不受本地化事件的影響。

當指標價不可用時， 指標價的確定

在指數價格不可用的情況下，贊助商將使用以下 級聯規則來計算指數價格。為免生疑問，如果一條或多條具體規則失敗，贊助商將按下列順序使用以下規則：

1.

指數價格=該指數在估值日紐約時間下午4點所設定的價格。如果索引 變得不可用，或者如果贊助商真誠地確定該索引沒有反映

52

如果LTC價格準確，則贊助商將盡最大努力聯繫指數提供商，直接從指數提供商處獲取指數價格。如果在這樣的聯繫之後，指數仍然不可用，或者贊助商繼續真誠地相信該指數沒有反映準確的LTC價格，則贊助商將採用下一條規則來確定指數價格。

2.

指數價格=紐約時間下午4：00由第三方合理可靠的公共數據饋送發佈的交易日前24小時的成交量加權平均LTC價格，符合以下要求：此類數據是根據從主要數字資產交易所獲得的 成交量加權價格計算的(？來源)。根據下一句話，如果來源變得不可用(例如，來自LTC價格來源的數據源變得不可用、難以使用或 以其他方式不切實際地使用)，或者如果贊助商真誠地確定來源沒有反映準確的LTC價格，則贊助商將盡最大努力與來源聯繫，試圖獲得相關數據。如果在 這樣的聯繫之後，來源仍然不可用，或者贊助商仍然真誠地相信來源沒有反映準確的LTC價格，則贊助商將使用下一條規則來確定指數價格。

3.

指數價格=交易量加權平均價，計算方法為美元LTC 交易總量除以LTC交易總量(每種情況下均為截至紐約時間下午4：00的前24小時)，即第三方發佈的合理可靠的公共數據饋送的交易量加權平均價，但要求此類數據是根據從主要數字資產交易所獲得的交易量加權價格計算的。根據 下一句話，如果第二個來源變得不可用(例如，來自第二個來源的數據源變得不可用、笨重或不切實際)，或者如果贊助商真誠地確定第二個來源沒有反映 準確的LTC價格，則贊助商將盡最大努力聯繫第二個來源，試圖獲得相關數據。如果在這樣的接觸之後，第二來源仍然不可用，或者贊助商繼續 真誠地相信第二來源沒有反映準確的LTC價格，則贊助商將採用下一條規則來確定指數價格。

4.

指數價格=成交量加權平均價，計算方法為美元LTC總交易量除以LTC總交易量(每種情況下，截至紐約時間下午4點的前24小時)數字資產交易日的交易量 交易所在過去30個日曆日內至少佔數字資產交易所總交易量的10%，並且據保薦人所知，這些交易所基本上符合法律、規則和包括任何反洗錢和了解客户的程序(統稱為數字資產基準交易所)。如果單個數字資產基準交易所少於三個，且每個交易所在過去30個日曆日內至少佔數字資產交易所市場總交易量的10%，則作為指數價格計算基礎的數字資產基準交易所將是滿足上述要求的數字資產基準交易所，以及保薦人選擇的滿足每月最低交易量要求的一個或多個額外的數字資產交易所。

贊助商將在每月初審查組成數字資產基準交易所的交易所的組成，以確保此類組成的準確性。

根據下一句話，如果一個或多個數字資產基準交易所 變得不可用(例如，來自LTC價格的數字資產基準交易所的數據源變得不可用、難以使用或以其他方式不切實際地使用)，或者如果贊助商真誠地確定一個或多個數字資產基準交易所沒有反映準確的LTC價格，則贊助商將盡最大努力聯繫正在經歷服務中斷的數字資產基準交易所，以嘗試獲得相關數據。如果在此類接觸之後， 一個或多個數字資產基準交易所仍然不可用，或者保薦人繼續真誠地相信一個或多個數字資產基準交易所沒有反映準確的LTC價格，則保薦人 將採用下一個規則來確定指數價格。

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5.

指數價格=贊助商將根據其最佳判斷來確定對指數價格的善意估計。

如果出現分叉，指數提供商可能會根據保薦人 不認為是信託持有的適當資產的虛擬貨幣來計算指數價格。在這種情況下，贊助商有充分的自由裁量權使用不同的指數提供商或使用其最佳判斷計算指數價格本身。

針對Litecoin網絡的攻擊形式

所有聯網的系統都容易受到各種攻擊。與任何計算機網絡一樣，Litecoin網絡也存在某些缺陷。 例如，Litecoin網絡當前易受51%的攻擊，如果礦池獲得數字資產超過50%的哈希率的控制權，惡意攻擊者將能夠完全控制 網絡並能夠操縱Litecoin區塊鏈。(=截至本信息聲明發布之日，最大的三個礦池控制着Litecoin Network超過50%的哈希率。

此外，許多數字資產網絡受到多次拒絕服務攻擊，導致 區塊創建和數字資產傳輸暫時延遲。對Litecoin Network的任何類似攻擊，如果影響LTC的轉讓能力，都可能對LTC的價格和股票價值產生實質性的不利影響。

市場參與者

礦工

礦工的範圍從LTC愛好者到設計和建造專用機器和數據中心的專業礦工， 包括礦池，礦池是一組礦工，他們協同行動並結合他們的處理能力來解決塊(在這種情況下工作證明)或賭幣 (在以下情況下利害關係證明)。當池開採新區塊時，池運營商收到LTC，並在收取象徵性費用後，根據 池參與者對開採該區塊所貢獻的處理能力，在 個池參與者之間分配由此產生的獎勵。礦池為參與者提供了獲得較少但更穩定和更頻繁的LTC支出的途徑。參見上文中新LTC的創建。

投資投機部門

這一部門包括私人和專業投資者和投機者的投資和交易活動。從歷史上看，較大的 金融服務機構被公開報道在數字資產投資和交易方面的參與有限，儘管參與格局正在開始改變。目前，與投機者相對廣泛的使用相比，數字資產在零售和商業市場中的使用相對有限 ，對數字資產的需求有很大一部分是由尋求從短期或長期持有數字資產中獲利的投機者和投資者 產生的。

零售業

零售部門包括直接交易的用户 點對點通過Litecoin網絡直接發送LTC的LTC交易。零售業還包括消費者通過直接交易或第三方服務提供商從商業或服務企業購買商品或服務的交易，儘管LTC作為支付手段的使用仍在發展中，並且由於LTC相對較新，尚未以與比特幣相同的方式被接受。

服務業

這一領域包括提供各種服務的公司，包括LTC的購買、銷售、支付處理和存儲。 BitStamp、Coinbase Pro、Kraken和LMAX Digital是其中最大的幾家公司

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按交易量統計的數字資產交易所。Coinbase託管信託公司是該信託基金的託管人，是一家數字資產託管公司，為用户提供存儲LTC的託管賬户。 隨着Litecoin網絡的接受度不斷提高，預計服務提供商將擴大目前可用的服務範圍，更多的參與者將進入Litecoin網絡的服務領域。

競爭

根據coinmarket cap.com的跟蹤，自比特幣問世以來，已經開發了10,000多項其他 數字資產。比特幣是目前發展最快的數字資產，因為它存在的時間很長，對 支持它的基礎設施的投資，以及在交易中使用比特幣的個人和實體網絡。雖然LTC在其有限的歷史中取得了一些成功，但優秀LTC的總價值小於比特幣，可能會被 其他數字資產更快的發展所掩蓋。一些行業組織也在創建私人的、許可的數字資產區塊鏈版本。例如，摩根大通和其他公司正在開發一個名為Quorum的開源平臺，它 被描述為專為金融服務業設計的Etherum版本。LTC可能會發生類似的事件。

政府 監督

隨着數字資產的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括FinCEN、SEC、CFTC、FINRA、消費者金融保護局(CFPB)、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構 監管機構)一直在審查數字資產網絡、數字資產用户和數字資產交易所市場的運作。特別關注數字資產可在多大程度上被用來清洗非法活動的收益或為犯罪或恐怖企業提供資金，以及為用户持有數字資產的交易所或其他服務提供商的安全性和健全性。其中許多州和聯邦機構都發布了關於數字資產對投資者構成的風險的消費者建議 。此外，聯邦和州機構以及其他國家/地區已經發布了有關數字資產交易的處理規則或指南，或對從事數字資產活動的企業的要求 。

此外，美國證券交易委員會、美國州證券監管機構和幾個外國政府已經發出警告，首次發行硬幣時出售的數字資產 可能被歸類為證券，這些數字資產和首次發行硬幣都可能受到證券法規的約束。持續和未來的監管行動可能會改變股票投資的性質或信託繼續運營的能力，這可能會對其造成重大不利的 程度。此外，美國各州和聯邦以及外國監管機構和立法機構已對虛擬貨幣業務採取行動，或頒佈 限制性制度，以應對黑客攻擊、消費者傷害或虛擬貨幣活動引發的犯罪活動帶來的不利宣傳。

2021年8月，SEC主席表示，他認為使用數字資產交易平臺的投資者沒有得到足夠的保護， 這些平臺上的活動可能牽涉到證券法、大宗商品法和銀行法，提出了一些與保護投資者和消費者、防範非法活動和確保金融穩定有關的問題。 主席表示，SEC需要有更多的權力，以防止交易、產品和平臺陷入監管漏洞，並需要更多資源來保護投資者在這一不斷增長的過程中 和分散的金融平臺，尋求額外的全體權力，以制定數字資產交易和 貸款的規則。？風險因素？與信託和股票監管相關的風險因素？美國國會或任何美國聯邦或州機構的監管變更或行動可能會影響股票的價值，或限制LTC的使用、採礦活動或Litecoin網絡或數字資產交易所市場的運營，從而對股票價值產生不利影響，？？f確定數字資產是安全資產可能會 對LTC的價值和股票的價值產生不利影響

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各個外國司法管轄區已經並可能在不久的將來繼續採用影響數字資產網絡、數字資產市場及其用户的法律、 法規或指令，特別是在此類司法管轄區監管範圍內的數字資產交易所和服務提供商。例如：

•

中國已將中國公民在中國大陸使用加密貨幣交易定為非法，隨後可能會有額外的 限制。中國已禁止首次發行硬幣，有報道稱，中國監管機構已採取行動，關閉了多家總部位於中國的數字資產交易所。2021年5月，中國政府宣佈再次採取措施限制加密貨幣交易和採礦活動，理由是擔心能源消耗過高，並希望促進金融穩定。內蒙古和中國其他地區的監管機構提出了 規定，將對從事加密貨幣開採活動的公司進行處罰，並對向加密貨幣礦商供電的工業園、數據中心和發電廠提出更高的節能要求。 2018年1月，一家中國新聞機構報道稱，人民中國銀行已下令金融機構停止向任何與加密貨幣相關的活動提供銀行業務或資金。

•

韓國決定於2020年3月修訂其金融信息法，要求虛擬資產服務提供商註冊並遵守其反洗錢和反恐融資框架。這些措施還授權政府關閉不符合特定流程的數字資產交易所。韓國也禁止首次發行硬幣。

•

印度儲備銀行(Reserve Bank Of India)於2018年4月禁止其監管的實體向任何處理或結算數字資產的個人或商業實體提供服務。2020年3月，這一禁令在印度最高法院被推翻，儘管印度儲備銀行目前正在對這一裁決提出質疑。

•

英國金融市場行為監管局(FCA)於2020年10月發佈了最終規則，禁止銷售引用某些類型數字資產的衍生品和交易所交易票據 ，辯稱它們不適合散户投資者，理由是極端的波動性、估值挑戰以及與金融犯罪的關聯。

外國政府未來在數字資產和數字資產交易所監管方面的行動仍存在很大不確定性 。此類法律、法規或指令可能與美國的法律、法規或指令相沖突，並可能對美國以外的用户、商家和服務提供商接受LTC產生負面影響，因此 可能會阻礙LTC經濟在美國和全球的增長或可持續性，或以其他方式對信託持有的LTC的價值產生負面影響。未來的任何監管變化對信託或信託持有的LTC的影響是無法預測的，但這種變化可能是實質性的，對信託和股票價值不利。

請參閲風險 與信託和股票監管相關的風險因素美國國會或任何美國聯邦或州機構的監管變更或行動可能會影響股票價值或限制LTC的使用、採礦活動 或Litecoin網絡或數字資產市場的運營，從而對股票價值產生不利影響。

不是 受監管的商品池

該信託不是根據《投資公司法》註冊的投資公司，發起人認為 該信託不需要根據《投資公司法》註冊。信託不會在任何期貨交易所交易、買賣或持有LTC衍生品，包括LTC期貨合約。信託僅有權接受實際LTC的立即 交付。贊助商認為，根據現行法律、法規和解釋，CFTC不需要根據CEA將信託基金的活動作為商品池進行監管。該信託基金不會 由CFTC監管的商品池運營商運營，因為它不會在任何期貨交易所交易、買賣或持有LTC衍生品，包括LTC期貨合約。投資者

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信託中的投資者不會得到監管商品池中投資者的監管保護，紐約商品期貨交易所的COMEX分部或任何期貨交易所也不會執行有關信託活動的規則 。此外，信託基金的投資者將不會受益於受監管期貨交易所為LTC期貨合約投資者提供的保護。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營結果

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們根據美國公認會計原則(GAAP)編制的經審計財務報表和本信息報表中其他地方包含的相關附註一起閲讀，並通過參考其全文進行限定 。下面的 討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括(但不限於)本信息聲明中下面和其他地方討論的因素，特別是風險因素和前瞻性聲明。

信任概述

信託是一個 被動實體，由發起人管理和管理，沒有任何管理人員、董事或員工。該信託持有LTC，並定期發行創設籃子，以換取LTC的存款。作為一種被動投資工具，信託的投資目標是股份價值(基於每股LTC)，以反映信託持有的LTC的價值，該價值通過參考指數價格確定，減去信託的費用和 其他負債。雖然對這些股票的投資不是對LTC的直接投資，但這些股票的設計目的是為投資者提供一種具有成本效益和便捷的方式，以獲得對LTC的投資敞口。該信託基金的管理方式不同於 商業公司或活躍的投資工具。截至2021年6月30日和2020年6月30日，該信託擁有授權的無限股份，分別發行和發行了16,812,000股和509,400股。

		截至6月30日，				截至6月30日，
		2021				2020
授權股數			無限				無限
已發行股數			16,812,000				509,400
可自由流通的股票數量(1)			393,585				0
擁有最少100股股份的實益持有人人數(2)			337				30
記錄持有人人數(2)			337				30

(1)	包括高級管理人員、董事、任何持有總流通股10%以上的實益所有人、由該人控制或與其共同控制的任何 人、高級管理人員、董事和控制人的直系親屬未直接或間接持有的非限售股總數。 截至2021年6月30日和2020年6月30日，包括持有總流通股10%以上的持有人在內的自由流通股分別為393,585股和0股。

(2)	包括CEDE&Co.作為在OTCQX交易的股票的DTC提名人。因此，此數字 不包括在OTCQX買賣股票或將合格股票轉移到其經紀賬户的個人持有者。

關鍵會計政策和估算

投資交易和收入確認

該信託將投資交易視為收取長期TC以供設立股份及交付長期TC以贖回股份或 支付長期TC的開支。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現升值或貶值的淨變化 。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的損益在交易中確認，包括結算保薦人費用的結算義務。

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主體市場與公允價值確定

為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以 計算信託的資產淨值，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為 是LTC在當前銷售中將收到的價格，假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託假定LTC在其主要市場 出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

信託僅接受授權參與者提供的LTC，本身不在任何數字資產市場進行交易 。因此，在評估特定實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會參考授權參與者的意見。授權參與者在經紀市場、交易商市場、委託人到委託人市場和交易所市場，每個市場都在FASB ASC主詞彙表中定義。授權參與者作為保薦人的 關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準 ：

•

首先，信託審查數字資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。

•

其次，信託根據特定實體和基於市場的LTC交易量和活動，從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。 每個數字資產市場在過去12個月內的交易量和活動。

•

第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。

•

第四，信託根據與名單上其他數字資產市場相比的最高市場成交量、活躍度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託 着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。作為前述分析的結果 ，已選擇交易所市場作為信託的主要市場。

信託 每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和交易水平在過去12個月內是否有最近的變化，(Ii)如果信託有權進入的任何數字資產市場已經發展，或者(Iii)如果每個數字資產市場的價格穩定性最近發生變化， 將對主要市場的選擇產生重大影響

信託為財務報告目的記錄的長期TC投資的成本基礎是長期TC在轉讓時的公允價值 。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。

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投資公司應考慮的事項

該信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指南。 金融服務業：投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，採用公允價值作為其長期TC的會計方法。根據《投資公司法》，該信託不是註冊投資公司 。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同，這些 差異可能是實質性的。

財務業績回顧

截至2021年和2020年6月30日的年度財務要點

(下表和後續段落中的所有金額，除每股、長期TC和長期TC金額的價格外，均以千為單位)

		截至6月30日的年度，
		2021				2020
投資已實現和未實現淨收益(虧損)		$	78,835			$	(753	)
經營所致淨資產淨增(減)		$	74,796			$	(770	)
淨資產		$	219,034			$	1,977

截至2021年6月30日的年度，LTC投資的已實現和未實現淨收益為78,835美元， 其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現收益2,140美元和LTC投資的未實現增值淨變化76,695美元。在此期間，長期TC投資的已實現和未實現淨收益是由長期TC價格上漲 推動的，從2021年6月30日的每LTC 41.15美元上漲到2021年6月30日的每LTC 141.61美元。截至2021年6月30日的年度，運營帶來的淨資產淨增長為74,796美元，其中包括投資LTC的已實現淨收益和 未實現收益，減去保薦人費用4,039美元。截至2021年6月30日，淨資產增至219,034美元，全年增長10,977%。淨資產增加是由於上述長期TC價格升值及 期內約1,523,144長期TC價值142,261美元的信託出資，但因提取約24,457長期TC以支付前述保薦人費用而部分抵銷。

截至2020年6月30日的年度，LTC投資的已實現和未實現淨虧損為(753美元)，其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現虧損 (12美元)，保薦人應付費用的未實現折舊淨變化1美元，以及LTC投資未實現折舊淨變化(742美元)。本年度LTC投資的已實現和未實現淨虧損是由LTC價格從2019年6月30日的每LTC 129.14美元貶值到2020年6月30日的每LTC 41.15美元推動的。截至2020年6月30日的年度，運營導致的淨資產減少為(770美元)，其中包括LTC投資的已實現和未實現淨虧損，加上保薦人費用17美元。截至2020年6月30日，淨資產增至1,977美元，同比增長133%。淨資產增加 是由於向信託提供了約41,812 LTC，價值1,899美元，用於設立股份，但上述LTC價格折舊和367 LTC撤回以支付前述保薦人費用，部分抵消了上述增加的淨資產。 LTC的價值為1,899美元，用於信託基金的股份設立，但被上述LTC價格折舊和367 LTC撤回以支付前述保薦人費用所部分抵消。

表外安排

信託基金不參與任何表外安排。

現金資源與流動性

該信託基金自成立以來任何時候都沒有現金餘額。在銷售LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣以支付額外的信託費用 時，贊助商努力出售

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LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣需要支付費用，以便將信託持有的LTC以外的資產降至最低。因此，發起人預計 信託不會記錄其運營的任何現金流，並且在每個報告期結束時其現金餘額將為零。

作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託產生的大部分費用。因此，在本信息聲明涵蓋的期間內，信託的唯一普通費用是保薦人的 費用。信託並不知悉任何合理可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。

關於市場風險的定量和定性披露

信託協議並無授權受託人借款支付信託的一般開支。信託不從事 可能使信託或股票持有人面臨任何外幣相關市場風險的外幣交易。信託不投資衍生金融工具，也沒有海外業務或長期債務工具 。

選定的運行數據

截至2021年和2020年6月30日的年度

		截至6月30日的年度，
		2021				2020
LTC：
期初餘額			48,052				6,607
造物			1,523,144				41,812
贊助商費用，關聯方			(24,457	)			(367	)
期末餘額			1,546,739				48,052
應計但未支付的贊助商費用，關聯方			—				—
期末淨餘額			1,546,739				48,052
股份數量：
期初餘額			509,400				67,900
造物			16,302,600				441,500
期末餘額			16,812,000				509,400

		截至6月30日，
		2021				2020
LTC在主板市場的價格(1)		$	141.61			$	41.15
每股資產淨值(2)		$	13.03			$	3.88
指數價格		$	141.65			$	41.55
每股數字資產持有量(3)		$	13.03			$	3.92

(1)	信託基金在2021年6月30日和2020年6月30日對主要市場進行了評估，並確定主要市場為Coinbase Pro。

(2)	截至2021年6月30日和2020年6月30日，每股資產淨值是根據Coinbase Pro提供的價格 計算的，LTC的公允價值基於Coinbase Pro提供的價格 。Coinbase Pro是信託目前認為其主要市場的數字資產交易所，截至估值日紐約時間下午4點。

(3)	信託的每股數字資產持有量由紐約時間截至估值日下午4點的指數 表示的指數價格得出。信託的每股數字資產持有量使用非GAAP方法計算，其中成交量加權平均價格源自

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多個數字資產交易所。有關信託每股數字資產持有量的説明，請參閲確定資產淨值。用於計算截至2021年6月30日和2020年6月30日的指數價格的數字資產交易所是Coinbase Pro、BitStamp、LMAX Digital和Kraken。

出於會計目的 ，信託在收到創建通知之日反映創作和與此類創作相關的長期TC應收賬款，但在收到所需數量的長期TC之前不會發行股票。目前，信託基金 不接受股東的贖回請求。在獲得證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可以實施贖回計劃。信託目前無意 尋求監管部門批准以實施持續的贖回計劃。

截至2021年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，信託基金有淨 期末餘額，價值219,095,571美元。截至2021年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為219,033,701美元。

截至2020年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，該信託基金的淨期末餘額為1,996,574美元。截至2020年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為1,977,353美元。

歷史Litecoin持有量和LTC價格

由於LTC的價格走勢將直接影響股票價格，投資者應該瞭解LTC價格最近的走勢。 LTC的價格走勢將直接影響到股票的價格，投資者應該瞭解LTC價格最近的走勢。然而，投資者也應該意識到，LTC價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。移動可能受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商遭遇的安全漏洞 以及世界各地的政治和經濟不確定性。

下圖説明瞭從2018年3月1日(信託的第一個創建籃子的日期)到2021年6月30日，信託的每股數字資產持有量相對於指數價格和信託的每股資產淨值的變動情況。有關確定信託數字資產持有量 的更多信息，請參閲Litecoin概述-LTC值與指數和指數價格。

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下表説明瞭從2018年3月1日信託開始運營至2021年6月30日期間指數價格的變動情況。自信託基金開始運作以來，指數價格從22.81美元到391.06美元不等，截至2021年6月30日的直線平均值為88.88美元。保薦人 未觀察到指數價格與組成數字資產交易所的平均價格之間存在實質性差異。

期間		平均值				高				日期				低				日期				結束期間				最後的 業務天
2018年3月1日至2018年6月30日		$	136.13			$	212.04				3/5/2018			$	74.65				6/29/2018			$	80.29			$	74.65
截至2019年6月30日的12個月		$	62.51			$	138.93				6/12/2019			$	22.81				12/14/2018			$	131.09			$	115.82
截至2020年6月30日的12個月		$	58.78			$	121.38				7/9/2019			$	32.75				3/13/2020			$	41.55			$	41.55
截至2021年6月30日的12個月		$	129.63			$	391.06				5/10/2021			$	41.23				7/3/2020			$	141.65			$	141.65
2018年3月1日至2021年6月30日		$	88.88			$	391.06				5/10/2021			$	22.81				12/14/2018			$	141.65			$	141.65

下表説明瞭從2018年3月1日信託開始運營到2021年6月30日，信託本金市場上報告的LTC數字資產市場價格的變動情況。自信託基金開始運作以來，長期信託基金的價格從22.47美元到371.96美元不等，連續 平均價格為89.03美元：

期間		平均值				高				日期				低				日期				結束期間				最後的業務天
2018年3月1日至2018年6月30日		$	135.94			$	213.49				3/1/2018			$	73.19				6/29/2018			$	79.71			$	73.19
截至2019年6月30日的12個月		$	62.90			$	141.89				6/22/2019			$	22.47				12/14/2018			$	129.14			$	120.57
截至2020年6月30日的12個月		$	58.75			$	125.11				7/4/2019			$	32.27				3/16/2020			$	41.15			$	41.15
截至2021年6月30日的12個月		$	129.85			$	371.96				5/11/2021			$	40.81				7/2/2020			$	141.61			$	141.61
2018年3月1日至2021年6月30日		$	89.03			$	371.96				5/11/2021			$	22.47				12/14/2018			$	141.61			$	141.61

二級市場交易

該信託公司的股票自2020年8月18日起在OTCQX以LTCN代碼報價。在OTCQX 上報價的股票價格與每股數字資產持有量有很大差異。從2020年8月18日至2021年6月30日，OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股每股價值的最大溢價為5874%，平均溢價為1549%。截至2021年6月30日，信託的股票在OTCQX的報價比信託的數字資產控股每股溢價535%。然而，在2021年8月26日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有量的每股價值。當日貼水0.7%。

下表列出了自2020年8月18日以來每個季度OTCQX報告的股票高收盤價和低收盤價範圍、信託的每股資產淨值和 信託的數字資產持有量。

		高												低
		OTCQX				NAV PER 共享(1)				數位 資產 持有量 每 共享(2)				OTCQX				NAV PER 共享(1)				數位 資產 持有量 每 共享(2)
2020歷年
第三季度		$	72.00			$	6.25			$	6.26			$	23.00			$	4.06			$	4.10
第四季度		$	500.00			$	12.45			$	12.30			$	29.50			$	4.19			$	4.24
2021年曆年
第一季度		$	396.00			$	22.23			$	22.14			$	112.00			$	11.78			$	11.72
第二季度		$	445.99			$	34.34			$	36.10			$	82.72			$	11.00			$	10.92

63

(1)	資產淨值是使用LTC的公允價值根據數字資產市場提供的價格計算的， 信託認為其主要市場是Coinbase Pro。

(2)	信託的數字資產持有量是根據紐約時間下午4：00 估值日下午4：00(br})的指數價格計算得出的。信託的數字資產持有量使用非GAAP方法計算，其中成交量加權平均價格來自多個數字資產 交易所。參見？資產淨值的測定。

下表列出了OTCQX和信託的數字資產控股每股報告的 股票的歷史收盤價。

LTCN溢價/LTCN股價對比數字資產 每股持股(美元)

下表列出了OTCQX 和信託數字資產控股公司每股報告的股票歷史溢價和折價。

LTCN溢價/LTCN股價與每股數字資產持有量(%)

64

信託的活動

信託的活動僅限於：(I)發行籃子以換取轉讓給信託的長期TC作為與創作有關的代價，(Ii)轉讓或出售長期TC、附帶權利和IR虛擬貨幣，以支付保薦人的費用和/或任何額外的信託費用，(Iii)轉讓長期TC以換取交出贖回的籃子 (須獲得SEC的監管批准和保薦人的批准)，(Iv)促使保薦人出售長期TC、附帶權利和IR虛擬貨幣，以支付保薦人的費用和/或任何額外的信託費用。 交出贖回的籃子 須獲得SEC的監管批准和保薦人的批准)，(Iv)促使保薦人出售LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣(V) 銷售附帶權利和/或IR虛擬貨幣或現金，以及(Vi)根據信託 協議、託管人協議、指數許可協議和參與者協議的規定，從事完成該等活動所需的所有行政和安全程序。

此外，信託可以從事任何必要或適宜的合法活動，以便利股東獲得附帶權利或IR虛擬貨幣，前提是該等活動不與信託協議的條款相沖突。信託將不會被主動 管理。它不會從事任何旨在從LTC市場價格變化中獲利或減輕其損失的活動。

投資目標

信託的投資目標是股份價值(基於每股LTC)，以反映信託持有的LTC的價值，通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他負債。到目前為止， 信託沒有達到其投資目標，在OTCQX上報價的股票沒有反映信託持有的長期信託的價值，減去信託的費用和其他負債，而是以高於該價值的溢價交易，而在 倍，溢價已經相當可觀。最近，股票折價交易的情況也很有限。

如果 股票交易溢價很高，在場外交易平臺購買股票的投資者支付的股票價格將遠遠高於通過私募方式購買股票的投資者。由於各種原因，股票的價值可能不能反映信託LTC的價值，減去信託的費用和其他負債，包括在私募中購買的股票的第144條規定的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止 創建、LTC價格波動、由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而進行數字資產交易的交易所的交易量或關閉，以及以下非當前交易時間 因此，股票的交易價格可能會比信託的長期資本價值有很大溢價或大幅折讓，減去信託的費用和其他負債， 信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。

例如，從2020年8月18日至2021年6月30日，OTCQX報價的股票收盤價相對於信託數字資產控股價值的最大溢價為5874%，平均溢價為1549%。截至2021年6月30日，信託的股票在場外交易市場(OTCQX)的報價為 ，較信託的數字資產持有量每股溢價535%。然而，在2021年8月26日，這些股票的交易價格首次低於信託數字資產持有的每股價值。當天 的折扣是0.7%。

雖然對股票的投資不是對長期TC的直接投資，但這些股票旨在為投資者 提供一種具有成本效益和便捷的方式，以獲得長期TC的投資敞口。對LTC的大量直接投資可能需要昂貴的、有時甚至是複雜的與LTC的獲取、安全和保管相關的安排 ，並可能涉及通過現金支付美元從第三方服務商購買此類LTC所需支付的鉅額費用。由於股票價值與信託持有的LTC價值相關，因此 瞭解LTC的投資屬性和市場非常重要。

私募購買的股票是限制性證券 ，除非根據證券法和州證券法獲得豁免登記的交易以及任何此類交易，否則不得轉售。

65

必須事先獲得贊助商的批准。在決定是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法第144條的條件，包括該規則規定的必要持有期以及任何其他適用法律。任何未經保薦人自行決定批准而出售股份的企圖，從一開始就是無效的。有關詳細信息，請參閲股份轉讓限制説明 。

根據第144條規定，一旦信託在90天內符合《交易法》第13條的報告要求，以私募方式購買的股票的最短持有期將從一年縮短至六個月。因此，以私募方式購買的股票將能夠 更快地移除其轉讓限制圖例。由於OTCQX的股票公開交易資格將會增加，投資者在OTCQX上出售的股票數量也可能會增加。 OTCQX交易股票數量的任何增加都可能導致OTCQX股票價格下跌。此外，縮短的持有期可能會增加對定向增發股票的需求，這可能會進一步增加投資者在持有期結束後向OTCQX出售的股票數量。

目前，信託不執行股票贖回 計劃，因此信託不能贖回股票。此外，信託可以出於各種原因(包括與叉子、空投和其他類似事件相關的原因)在較長時間內停止創作。 因此，授權參與者無法利用當股票市值偏離信託數字資產持有量每股價值時產生的套利機會，這可能會導致股票以高於或低於信託數字資產持有量每股價值的大幅溢價或大幅折讓進行交易 。

如果 收到美國證券交易委員會的監管批准，並由保薦人自行決定批准，信託未來可以實施贖回計劃。由於信託基金不相信證券交易委員會此時會受理 為實施持續贖回計劃所需的規則豁免申請，信託基金目前無意尋求證券交易委員會的監管批准來實施持續贖回計劃。即使在未來尋求這種救濟，也不能保證這種救濟的時間，也不能保證這種救濟會得到批准。如果此類減免獲得批准，且保薦人批准贖回計劃，則可根據 信託協議和相關參與者協議的規定贖回股票。雖然保薦人不能確定地預測贖回計劃的實施將對股票價值產生什麼影響(如果有的話)，但贖回計劃將允許 授權參與者利用當股票市值偏離信託公司的LTC價值時創造的套利機會，減去信託的費用和其他負債，這可能會 降低股票在OTCQX交易時相對於該價值的任何溢價，或導致股票以低於該價值的價格交易。

有關股份價值偏離每股數字資產控股的風險的討論，請參閲風險 因素與信託和股份相關的風險因素。由於規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃以及信託不時停止創建的能力，沒有套利 機制來保持股份價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易價格高於每股數字資產持有的大幅溢價，因此，由於規則144規定的持有期、持續贖回計劃的缺乏以及信託不時停止創建的能力，沒有套利 機制來保持股份價值與指數價格密切相關，並且股票的交易價格歷來高於每股數字資產持有的大幅溢價。高於或低於信託的每股數字資產持有量由於OTCQX和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間， 如果溢價降低，在OTCQX上購買股票的股東可能會遭受投資損失 如果溢價降低，與信託和股票相關的風險因素可能會導致股東在OTCQX上購買股票 風險因素與信託和股票有關的風險因素限制轉讓和贖回可能導致股票價值的損失。

股票的特徵

股票旨在通過證券投資為投資者提供參與數字資產市場的機會。截至2021年6月30日，每股約佔0.0920 LTC。物流

66

LTC的接受、轉讓和保管由發起人和託管人處理，相關費用計入股票價值。因此，除了通常與投資任何其他私募證券相關的任務或成本外，股東不需要 額外的任務或成本。

共享 還具有某些其他關鍵特徵，包括：

•

交通便利，性價比相對較高。股票投資者還可以直接訪問數字資產市場 。發起人認為，投資者通過使用股票而不是直接購買和持有LTC，將能夠更有效地實施使用LTC的戰略和戰術資產配置策略，對於許多 投資者來説，與股票相關的交易成本將低於與直接購買、儲存和保管LTC相關的交易成本。

•

市場交易和透明。這些股票在場外交易市場(OTCQX)報價。直接從信託購買股票 並已根據規則144持有所需持有期的股東，在獲得保薦人的批准後，可以在OTCQX出售其股票。投資者也可以選擇在OTCQX購買股票。在OTCQX購買的股票不受 限制。保薦人認為，OTCQX的股票報價為投資者提供了實施各種投資策略的有效手段。信託不會持有或使用任何衍生證券。此外， 信託資產的價值將每天在https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/.上報告

•

最低信用風險。這些股份代表信託擁有的實際LTC的權益。信託公司 LTC不受與第三方的借款安排或交易對手或信用風險的約束。這與在芝加哥商品交易所(CME)和洲際交易所(ICE)交易的CoinShares交易所票據、TeraExchange掉期和期貨等其他金融產品形成鮮明對比。通過這些產品，投資者通過使用面臨交易對手和信用風險的衍生品獲得數字資產的敞口。

•

保管系統。託管人已被指定使用 離線存儲或冷存儲機制來控制和保護信託的LTC，以保護信託的私鑰碎片。對於許多投資者來説，託管人使用的硬件、軟件、管理和持續技術開發可能無法獲得或 不划算。

信託基金有別於競爭對手的數字資產金融工具，主要體現在 此類數字資產金融工具可能在以下方面發展的程度：

•

保管人。保管與信託的LTC相關聯的私鑰碎片的保管人是 Coinbase託管信託公司，LLC。其他使用冷庫的數字資產金融工具不得使用託管人保管私鑰。

•

私鑰的冷藏。與信任的LTC關聯的私鑰碎片保存在冷 存儲中，這意味着信任的LTC已從Internet斷開連接和/或完全刪除。有關將信託的私鑰存儲和檢索到 和從冷存儲中的更多信息，請參閲託管信託的LTC。其他數字資產金融工具可能不使用冷存儲，或者可能使用效率較低的冷存儲相關硬件和安全協議。

•

私人金庫的位置。與信任的LTC相關聯的私鑰碎片由託管人在世界各地(包括美國)的安全保險庫中按地理位置分發。安全金庫的位置可能會定期改變，並由保管人出於安全目的進行保密。

•

增強的安全性。從信託的數字資產帳户進行轉移需要特定的安全 程序，包括但不限於多個加密私鑰碎片、用户名、密碼和兩步驗證。必須組合託管人持有的多個私鑰碎片以重建私鑰以簽署任何事務，以便轉移信任的LTC。私鑰碎片在地理上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。

67

因此，如果任何一個安全保管庫遭到破壞，此事件將不會影響信託訪問其資產的能力，但可能會延遲操作，而使用一個或 多個其他安全保管庫。這些安全程序旨在消除信託LTC保護中的單點故障。

•

託管人審計。託管人已同意允許託管人和保薦人採取任何必要步驟 以核實是否建立了令人滿意的內部控制系統和程序，並訪問和檢查託管人硬幣所在的系統。

•

直接持有LTC。信託直接擁有通過託管人持有的實際LTC。LTC的直接所有權不受交易對手或信用風險的影響。這可能不同於其他數字資產金融工具，這些工具通過其他方式提供LTC敞口，例如使用金融或衍生品工具。

•

贊助商費用。保薦人的費用是可能影響 股票價值的競爭因素。

附帶權利與IR虛擬貨幣

信託可能會不時憑藉其對LTC的所有權而獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣， 通常通過Litecoin區塊鏈中的叉子、向LTC或其他類似活動的持有者提供的空投來獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣。根據信託協議的條款，信託可以就信託對附帶權利的所有權採取任何必要或適當的法律行動，包括收購IR虛擬貨幣，除非此類行動會對信託作為美國聯邦所得税目的設保人信託的地位產生不利影響，或者 信託協議禁止此類行動。這些行動包括(I)在數字資產市場出售附帶權利和/或IR虛擬貨幣並將現金收益分配給股東，(Ii)將附帶權利和/或IR虛擬貨幣 分配給股東或代表股東行事的代理，以便在實物分配否則不可行的情況下由該代理出售 和(Iii)不可撤銷地放棄附帶權利或IR虛擬貨幣。信託也可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用和額外的信託費用(如果有的話)，如下文 第 節關於信託費用的討論。但是，信託不會考慮其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定信託的數字資產持有量、每股數字資產持有量、每股資產淨值和每股資產淨值。

對於任何分叉、空投或類似事件，贊助商可自行決定 讓信託將附帶權利或IR虛擬貨幣實物分發給股東代理轉售，或不可撤銷地放棄附帶權利或IR虛擬貨幣 。在向代表股東行事的代理人進行實物分配的情況下，股東代理人將嘗試出售附帶權利或IR虛擬貨幣，如果 代理人能夠做到這一點，則會將扣除費用和任何適用的預扣税後的現金收益匯給股東。不能保證代理可能 變現的任何附帶權利或IR虛擬貨幣的價格，並且在代理進行任何銷售後，附帶權利或IR虛擬貨幣的價值可能會增加或減少。在放棄附帶權利或IR虛擬貨幣的情況下，信託將不會收到附帶權利或IR虛擬貨幣的任何直接或間接 對價，因此股票價值將不會反映附帶權利或IR虛擬貨幣的價值。

2019年7月29日，保薦人向託管人遞交了一份通知(創建前放棄通知)，聲明 信託在沒有直接或間接對價的情況下不可撤銷地放棄，在緊接信託創建股票(任何這樣的時間，創建時間)、所有附帶權利和IR虛擬貨幣之前生效，因為 在當時它本來有權獲得這些權利(任何這樣的放棄，創建前放棄交易)；如果 任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣在(I)信託在創建時間之前的任何時間或 (Ii)該附帶權利和/或IR虛擬貨幣之前的任何時間已經或正在採取肯定行動，以獲取或放棄該等附帶權利和/或IR虛擬貨幣，則預先放棄將不適用於 任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

68

肯定行動是指保薦人向託管人發出的書面通知，表明信託有意(I)獲取和/或保留任何附帶權利和/或IR 虛擬貨幣，或(Ii)在相關創建時間之前放棄任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

在確定是否採取肯定行動以獲取和/或保留附帶權利和IR虛擬貨幣時，信託會考慮 多個因素，包括：

•

託管人同意提供對IR虛擬貨幣的訪問；

•

一種安全實用的IR虛擬貨幣託管方式的可用性

•

持有和/或保持IR虛擬貨幣所有權的成本，以及此類成本 是否超過擁有此類IR虛擬貨幣的收益；

•

對附帶權利或IR虛擬貨幣的所有權、銷售或 處置是否有任何法律限制或税收影響，無論是否有安全實用的方式來保管和確保此類附帶權利或IR虛擬貨幣；

•

存在可向其出售附帶權利或IR虛擬貨幣的合適市場；以及

•

附帶權利或IR虛擬貨幣是否是或可能是聯邦證券法規定的證券。

在確定IR虛擬貨幣是否是或可能是聯邦證券法下的證券時，保薦人 會考慮一系列因素，包括聯邦證券法對證券的各種定義，以及聯邦法院解釋這些定義的要素的裁決，例如美國最高法院在豪伊和天窗案例，以及SEC及其工作人員的報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講，這些報告、命令、新聞稿、公開聲明和演講為數字資產何時可以成為聯邦證券法所規定的安全提供了指導。

由於創設前放棄通知，自2019年7月29日以來，信託已不可撤銷地放棄了在任何股票創設時間 之前可能有權在該時間獲得的任何附帶權利或IR虛擬貨幣。信託無權收到根據 預製放棄通知或肯定行動而放棄的任何附帶權利或IR虛擬貨幣。此外，根據託管人協議或其他規定，託管人無權代表信託行使、獲得或持有(視具體情況而定)任何該等已放棄的附帶權利或IR虛擬貨幣，或在信託終止其與託管人的託管協議時將任何該等已放棄的附帶權利或IR虛擬貨幣轉讓給信託。

贊助商打算在 上評估每個叉子、空投或類似事件逐個案例保薦人在與信託的法律顧問、税務顧問和託管人協商後，可決定放棄因硬叉、空投或類似事件而產生的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，如果發起人酌情認為放棄該貨幣符合信託的最佳利益，則可決定放棄該貨幣。如果贊助商決定出售任何附帶權利或IR 虛擬貨幣，它將作為委託人或作為經紀人通過授權參與者執行銷售。在任何一種情況下，贊助商都希望授權參與者僅在授權參與者認為有可能在數字資產交易所或授權參與者可以訪問的其他場所交易附帶權利或IR虛擬貨幣的情況下，才願意代表信託與贊助商進行交易。根據每個場所提供的 信息和保證， 授權參與者只能訪問數字資產交易所或其合理相信符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的其他場所。

二級市場交易

而信託的投資目標是股份價值(基於每股LTC)，以反映 信託持有的LTC的價值，通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他

69

如果存在負債，股票可能會在OTCQX二級市場(或未來的另一個二級市場)以低於或高於每股數字資產持有量的價格交易。交易價格相對於每股數字資產控股的折讓或溢價 可能受到OTCQX和較大的數字資產交易所之間非同步交易時間和流動性的影響 。而股票從上午6點開始在場外交易市場(OTCQX)上市交易。在紐約時間下午5點之前，數字資產市場的流動性可能會根據更大的數字資產交易所的數量和可用性而波動。因此， 在數字資產市場流動性有限或大型數字資產交易所離線期間，交易價差以及由此產生的股票溢價或折扣可能會擴大。

信託費用

信託僅 普通經常性費用預計為贊助商的費用。保薦人的費用將按紐約時間每天下午4：00的信託數字資產持有費基礎金額的2.5%的年率以美元計算；條件是對於非營業日的一天，保薦人的費用將根據最近一個營業日的數字資產持有費基礎金額減去最近一個營業日和最近一個營業日之後每天的應計和未支付的保薦人費用 而計算。(br}保薦人的手續費將根據最近一個營業日的數字資產持有費基數減去最近一個營業日和之後的每一天的應計和未付保薦人手續費 金額計算而成；如果不是營業日，保薦人的手續費將根據最近一個營業日的數字資產持有費基礎金額計算。)然後，每個每日應計項目的這一美元金額將參照用於確定該項目應計項目的相同指數價格 轉換為LTC。贊助商的費用按月以LTC形式支付給贊助商。

為促使信託支付保薦人的費用，保薦人將指示保管人(I)從數字資產賬户中提取與應計但未支付的保薦人費用相等的LTC數量，以及(Ii)在保薦人根據其絕對酌情決定權確定的 時間將該LTC轉移到保薦人的賬户。

如果信託在 任何時候持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，信託還可以通過與保薦人簽訂協議，並將該附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉讓給 保薦人，其價值將根據該協議確定，從而向保薦人支付全部或部分附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。但是，只有在此類協議和轉讓與信託協議的條款沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用。 任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供者提供的索引來確定，如果沒有這樣的索引，則通過參考Litecoin概述中描述的級聯規則集來確定。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付全部或部分費用，則LTC的金額將全部或部分用於支付指數和指數價格的Litecoin概述中描述的級聯規則集。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付保薦人的費用，則LTC的全部或部分金額將用於支付保薦人的額外權利和/或IR虛擬貨幣的費用，如果沒有這樣的索引，則通過參考Litecoin概述中描述的級聯規則集確定任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值贊助商可隨時酌情在規定的期限內暫時免除贊助商的全部或部分費用。目前，贊助商不打算免除贊助商的任何費用。

在信託向保薦人支付保薦人費用後，保薦人可以選擇將支付保薦人費用時收到的LTC、附帶權利 和/或IR虛擬貨幣兑換成美元。贊助商將此類LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元的匯率可能與確定 相關贊助商費用的匯率不同。對於贊助商在支付贊助商費用時收到的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元 所產生的任何費用和開支，信託不承擔任何責任。

作為收到贊助商費用的部分對價，贊助商承擔了支付贊助商支付的費用的義務。這種由贊助商支付的費用沒有上限。發起人未承擔支付額外信託費用的義務。任何符合附加信託費用條件的費用都將被視為附加信託費用 ，而不是贊助商支付的費用。如果產生額外的信託費用，保薦人(I)將指示託管人從數字資產賬户LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取允許支付此類額外費用所需的數量

70

信託費用和(Ii)可(X)使信託(或其代表)按實際匯率將該LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)交付該等LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以滿足此類額外的信託費用。但是，只有在不違反信託協議條款的情況下，信託方可以使用附帶權利和/或 IR虛擬貨幣來支付額外的信託費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據 手臂長度確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供者提供的指數來確定，或者在沒有這樣的指數的情況下，通過參考Litecoin概述中描述的級聯規則集來確定。如果信託支付了額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則LTC的金額將全部或部分用於滿足指數和指數價格的要求。如果信託支付額外的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的信託費用，則將全部或部分支付LTC的金額，否則將用於滿足指數和/或IR 虛擬貨幣的額外信託費用，如果沒有這樣的指數，則將通過參考Litecoin概述中描述的級聯規則集來確定任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值

每次信託通過轉讓或出售長期TC來支付保薦人的費用或任何額外的信託費用時，由股份代表的長期TC的數量將會減少。 參見費用；LTC的銷售。

信託費用對信託數字資產持有量的影響

信託將以長期現金、附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付保薦人費用。此外，信託將出售LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以籌集支付任何額外信託費用所需的資金，或將以LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付額外的信託費用。信託的LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣，以及作為出售LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣的對價而收到的購買價格，將是信託支付保薦人費用和任何額外信託 支出的唯一資金來源。由於信託持有的長期信託的數量將在長期信託用於支付保薦人的費用或額外的信託費用，或被出售以允許支付額外的信託費用時減少，因此預計在信託的整個生命週期中，每股股份所代表的長期信託的分數 將逐漸減少。因此，股東將承擔保薦人的費用和額外的信託費用。在 兑換信託發行的額外新籃子時存入數字資產賬户的新LTC不會扭轉這一趨勢。

假設費用示例

下表説明瞭在假設信託不使用任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣進行任何支付的情況下，信託費用的支付對每股 流通股所代表的LTC數量在三年內的預期影響。它假設LTC的唯一轉讓將是那些需要支付保薦人費用的轉讓，並且LTC的 價格和股票數量在所涵蓋的三年期間保持不變。該表未顯示任何額外信託費用的影響。任何額外的信託費用，如果發生，將加速減少每股所代表的LTC的 分數。此外，該表沒有顯示任何可能不時生效的贊助商費用減免的效果。

		年
		1				2				3
假設每LTC價格		$	100.00			$	100.00			$	100.00
贊助商費用			2.50	%			2.50	%			2.50	%
信託股份，期初			100,000.00				100,000.00				100,000.00
信託中的LTC，開始			10,000.00				9,750.00				9,506.25
信託中長期受託責任的假設價值		$	1,000,000.00			$	975,000.00			$	950,625.00
開始信託的數字資產持有		$	1,000,000.00			$	975,000.00			$	950,625.00
LTC將交付以支付贊助商的費用			250.00				243.75				237.66
信託中的LTC，結束			9,750.00				9,506.25				9,268.59
結束信託的數字資產持有		$	975,000.00			$	950,625.00			$	926,859.38
結束每股數字資產持有量		$	9.75			$	9.51			$	9.27
假設每LTC價格		$	100.00			$	100.00			$	100.00

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索引提供者的自由裁量權

指數提供商對指數價格的確定擁有獨家決定權，並可不時更改確定指數價格的方法 。

72

信託説明

該信託是特拉華州法定信託，根據特拉華州法定信託法案(DSTA)的規定，於2018年1月26日通過向特拉華州國務卿提交信託證書而成立。2019年1月11日，該信託根據DSTA的規定，通過向特拉華州國務卿提交 信託證書修正案證書，將其名稱從Litecoin Investment Trust更名為Grayscale Litecoin Trust(LTC)。信託根據信託協議運作。

信託的投資目標是讓股份(基於每股LTC)反映信託持有的LTC的價值，由 參考指數價格減去信託的費用和其他負債確定。到目前為止，信託尚未達到其投資目標，OTCQX報價的股票沒有反映信託持有的長期信託的價值，減去信託的 費用和其他負債，而是以高於該價值的溢價交易，這一溢價有時是相當可觀的。最近，股票折價交易的情況也很有限。如果股票 的交易溢價很高，在場外交易市場購買股票的投資者將比通過私募購買股票的投資者支付更高的價格。由於各種原因，股票價值可能不反映信託LTC的價值，減去信託的費用和其他負債，包括規則144規定的私募購買股票的持有期、沒有持續的贖回計劃、信託停止創建、LTC價格波動、由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而進行數字資產交易的交易所的交易量或關閉，以及場外交易 之間的非當前交易時間。 股票的價值可能不反映信託的價值，減去信託的費用和其他負債，包括在私募中購買的股票的持有期，缺乏持續的贖回計劃，信託停止創建，LTC價格波動，數字資產交易的交易所因欺詐、故障、安全漏洞或其他原因而關閉的交易量，以及場外交易 之間的非當前交易時間^®最佳市場和交易LTC的全球交易所市場。因此，股票的交易價格可能會比信託的長期資本價值有很大溢價或大幅折讓，減去信託的費用和其他負債，信託可能無法在可預見的未來實現其投資目標。

這些股份代表信託的零碎、不可分割的實益權益和所有權的單位。信託是被動的，管理方式不像公司或主動投資工具那樣 。信託的長期信託由託管人代表信託持有。信託的LTC僅在以下情況下才會從數字資產賬户中轉出： (I)轉賬用於支付保薦人的費用或任何額外的信託費用，(Ii)根據需要出售以支付額外的信託費用，或(Iii)在信託終止和清算其資產或法律或法規另有要求的情況下代表信託出售。 (I)轉移用於支付保薦人的費用或任何額外的信託費用，(Ii)根據需要出售以支付額外的信託費用，或(Iii)在信託終止和清算其資產或法律或法規另有要求的情況下代表信託出售。假設出於美國聯邦所得税的目的，信託被視為授予人信託，信託為支付保薦人費用或任何額外信託費用而交付或出售LTC的每一筆交易都將是股東的應税事件。請參閲某些美國聯邦所得税後果-對美國持有者的税收後果。

該信託不是根據《投資公司法》註冊的投資公司，發起人認為該信託不需要根據《投資公司法》 註冊。該信託不會持有或交易商品期貨合約或由商品期貨交易委員會管理的受CEA監管的其他衍生品合約。保薦人認為，就CEA而言，該信託不是商品集合 ，保薦人和受託人都不受與該信託的運作相關的商品集合經營者或商品交易顧問的監管。

信託預計會不時地創建股票，但只會以籃子形式創建。一籃子相當於一塊100股。由於籃子的創建，預計已發行的 股票數量將不時增加。創建籃子需要向信託交付正在創建的籃子所代表的LTC數量。創建貨幣籃子將 只有在向信託交付每個創建的貨幣籃子所代表的整體和部分長期TC的數量(其數量是通過(X)在相關交易日紐約時間下午4點，扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的長期TC數量(使用當時的指數價格折算)後，才能進行 )的交換條件下，創建貨幣籃子的條件是將該數量除以(X)信託在相關交易日下午4點擁有的長期TC的數量，該數量代表信託的應計但未支付的費用和支出的美元價值(使用當時的指數價格折算)，以換取所創建的每個籃子所代表的整體和部分長期TC的數量。並進位到小數點後第八位) 乘以(Y)當時的流通股數量(這樣計算得到的商數為一億分之一LTC(即，進位到小數點後第八位))，並將 這樣的商乘以100。

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雖然信託協議規定贖回股份，但目前不允許贖回 股份，信託目前也不執行贖回計劃。在收到美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃 。由於信託不相信SEC會在此時受理豁免規則的申請，以運行持續的贖回計劃，因此信託目前無意尋求 監管部門的批准來運行持續的贖回計劃。即使日後尋求寬免，也不能保證何時會給予寬免，或會否給予寬免。如果此類減免獲得批准，且 保薦人批准贖回計劃，則可根據信託協議和相關參與者協議的規定贖回股票。雖然保薦人不能確定地預測贖回計劃的操作將對股票價值產生什麼影響(如果有的話)，但這將允許授權參與者利用當股票市值偏離信託的LTC價值時產生的套利機會，減去信託的費用和其他負債，這可能會降低股票在OTCQX交易的溢價，或導致股票不時以低於該價值的價格交易。

截至2021年6月30日，每股約佔0.0920 LTC。初始籃子中的每個份額約代表0.1000 LTC。 由於轉讓或出售信託的LTC以支付保薦人費用和任何額外的信託費用，創建一籃子LTC所需的LTC數量預計將隨着時間的推移繼續逐漸減少。除非解散，否則信託不會接受或 分發現金以換取籃子。授權參與者只能在根據證券法豁免註冊的交易中向其他投資者出售他們從信託購買的股票。 有關無法贖回計劃的風險的討論，請參閲風險因素和與信託和股票相關的風險因素。由於規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃以及信託不時停止創建的能力，沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易溢價高於數字資產持有量 每股持有量和風險因素。 由於規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃和 信託不時停止創建的能力，沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票的交易價格歷來高於數字資產持有量 和風險因素

保薦人將在紐約時間每個工作日下午4：00或在可行的情況下儘快確定信託的數字資產持有量 。保薦人還將確定每股數字資產持有量，即數字資產持有量除以流通股數量。在保薦人確定信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量 後，保薦人將在切實可行的情況下儘快在信託的網站https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/，上公佈信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。 保薦人將在切實可行的情況下儘快在信託網站https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/，上公佈信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。參見LTC的估值和信託數字資產持有量的確定。

信託的資產僅包括長期信託、附帶權利、IR虛擬貨幣、出售長期TC所得款項、附帶權利及IR虛擬貨幣，以待使用該等現金支付額外信託開支或向 股東分派，以及信託根據信託協議以外的任何協議(信託協議除外)享有的任何信託權利。每股股份代表根據已發行股份總數，減去信託的開支及其他負債(包括應計但未付的費用及開支)，在LTC的情況下參考指數價格釐定的各項信託資產中的比例權益。(br}信託於LTC的情況下參考指數價格釐定的各項資產減去信託的開支及其他負債(包括應計但未付的費用及開支)的比例權益。發起人預計，股票的市場價格 將隨着時間的推移而波動，以響應LTC的市場價格。此外，由於股票反映的是信託預計應計但未支付的費用，隨着信託的長期TC用於支付信託的費用，份額所代表的長期信託的數量將隨着時間的推移而逐漸減少。信託預計不會考慮其可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定信託的數字資產持有量或每股數字資產持有量 。

LTC定價信息可從各種金融信息服務提供商或Litecoin Network信息網站(如Tradeblock.com或Bitcoincharts.com)獲得。現貨價格和買賣價差也可以直接從數字資產交易所獲得。截至2021年6月30日，

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該指數的成分股數字資產交易所是Coinbase Pro、BitStamp、Kraken和LMAX Digital。2020年1月19日，指數提供商刪除了Bittrex和Poloniex，並將LMAX Digital添加到指數中，作為其預定的季度審查的一部分。指數提供商可自行決定在未來將數字資產交易所刪除或添加到指數中。股票的市場價格將從多種渠道獲得，包括經紀公司、信息網站和其他信息服務提供商。 此外，在每個工作日，信託公司的網站將提供股票的定價信息。

信託沒有固定的終止日期。

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贊助商

該信託的發起人是Grayscale Investments，LLC，這是一家特拉華州的有限責任公司，成立於2013年5月29日，是DCG的全資子公司。贊助商的主要營業地點是港灣道290號4地址：康涅狄格州斯坦福德，郵編06902，電話號碼是(2126681427)。根據特拉華州有限責任公司法和保薦人的管理文件，DCG作為保薦人的唯一成員，不會僅僅因為是保薦人的唯一成員而對保薦人的債務、義務和責任負責。

保薦人既不是在證券交易委員會註冊的投資顧問，也不是在CFTC註冊的商品池運營商，也不會以這兩種身份就信託行事，保薦人向信託提供的服務將不受投資顧問法案或 CEA的約束。

贊助商的角色

保薦人安排在OTCQX設立信託和股票報價。作為從信託收取保薦人費用的部分對價，保薦人有義務支付保薦人支付的費用。發起人還支付了信託組織的費用和最初出售股份的費用。

贊助商一般負責日常工作 根據信託協議的規定管理信託。這包括(I)代表信託為投資者準備和提供定期報告和財務報表，(Ii)處理訂單以創建籃子，並 與託管人和轉讓代理協調此類訂單的處理，(Iii)計算和公佈每個工作日截至紐約 時間下午4點的信託每股數字資產持有量和數字資產持有量，(Iv)選擇和監測信託的服務提供商，並不時聘用額外的繼任者(V)指示託管人根據需要轉讓 信託的長期資本，以支付保薦人的費用和任何額外的信託費用，(Vi)在信託解散後，將信託的剩餘長期資本、附帶權利和IR虛擬貨幣或 出售的現金收益分配給股份的記錄所有者，以及(Vii)建立GAAP估值的主要市場。此外，如果Litecoin網絡中存在分支，在此之後存在爭議，即由 分支導致的哪個網絡是Litecoin網絡，則贊助商有權選擇其真誠地認為是Litecoin網絡的網絡，除非此類選擇或授權與信託協議相沖突。

保薦人並不存儲、持有、保管或控制信託的長期TC，而是與託管人簽訂了託管人協議 ，以促進信託的長期TC的安全。

保薦人可以將其全部或幾乎所有資產轉讓給 經營保薦人業務的實體，前提是繼承人在轉讓時承擔了保薦人根據信託協議承擔的所有義務。在這種情況下，贊助商將免除信託協議項下的所有進一步責任。

保薦人的費用由信託支付給保薦人，作為根據信託協議提供的服務的補償，並作為保薦人同意支付保薦人支付的費用的部分對價。見信託的活動？信託費用。

分銷和營銷協議

保薦人已經與Genesis簽訂了分銷和營銷協議，以協助保薦人分發股票，為信託制定持續的營銷計劃，準備有關股票的營銷材料，包括信託網站上的 內容，https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/，執行信託的營銷計劃，並提供關於數字資產市場的戰略和戰術研究。

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索引許可協議

索引提供商和贊助商已簽訂索引許可協議(索引許可協議)，管理 贊助商使用索引計算指數價格。指數提供者可以在沒有通知信託或其股東同意的情況下調整指數的計算方法。根據指數許可協議， 保薦人向指數提供商支付月費和基於信託的數字資產持有的費用，作為其向指數相關知識產權保薦人發放許可證的代價。

贊助商的管理

信託基金 沒有任何董事、高級管理人員或員工。根據信託協議，信託的所有管理職能已委託給保薦人、其代理人及其關聯公司，包括但不限於託管人和 其代理人，並由其執行。作為保薦人的高級管理人員，保薦人的首席執行官Michael Sonnenshein和保薦人的首席財務官Edward McGee可能會採取某些行動，並以保薦人的主要管理人員的身份為信託執行某些協議和認證 。

贊助商有一個董事會(董事會) ，負責管理和指導贊助商的事務。董事會由巴里·E·西爾伯特、馬克·墨菲和索南辛先生組成，他們還保留了根據贊助商的有限責任公司協議授予他們的高級職員的權力。

贊助商有一個審計委員會。審計委員會負責監督信託的財務報告流程，包括該流程的風險和控制，以及上市公司審計委員會通常執行的其他監督職能。審計委員會由Silbert、Sonnenshein和McGee先生組成。

贊助商有一套適用於其高管和代理人的道德準則(道德準則)。道德準則可通過寫信給贊助商(地址：港灣大道290號，4號)獲得。康涅狄格州斯坦福德，郵編06902，或致電贊助商。贊助商的道德準則 旨在編纂指導贊助商的商業和道德原則，阻止不當行為，促進誠實和道德行為，避免利益衝突，並促進遵守適用的政府法律、規則和法規，及時向內部報告違規行為，並追究遵守本準則的責任。

巴里·E·西爾伯特(Barry E.Silbert)，董事會主席

44歲的巴里·E·西爾伯特(Barry E.Silbert)是贊助商的創始人，在2021年1月之前一直擔任贊助商的首席執行官 。西爾伯特先生也是數字貨幣集團(DCG)的創始人兼首席執行官，該公司是一家在世界各地建立、收購和投資區塊鏈公司的全球性企業。DCG是贊助商、授權參與者以及CoinDesk的母公司 。

作為比特幣投資的先驅，西爾伯特從2012年開始購買比特幣，並迅速成為該行業最早、最活躍的投資者之一。

Silbert 先生於2015年創立了DCG，如今，DCG位於區塊鏈行業的中心，支持包括Coinbase、Ripple和Chainalysis在內的30個國家的150多家公司。DCG還直接投資於數字貨幣和其他數字資產 。

在領導DCG之前，Silbert先生是被納斯達克收購的科技公司Second Market的創始人兼首席執行官。 Silbert先生的領導能力獲得了無數讚譽，包括被安永(EY)和克雷恩(Crain)評為年度最佳企業家，併入選《財富》雜誌(Fortune)40位40歲以下企業家排行榜。

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在成為企業家之前，西爾伯特是一名投資銀行家。他以優異的成績畢業於埃默裏大學戈伊蘇埃塔商學院(Goizueta Business School Of Emory University)。

馬克·墨菲(Mark Murphy)，董事會成員

45歲的馬克·墨菲(Mark Murphy)是DCG的首席運營官。在擔任該職務期間，他與DCG的子公司在戰略、執行、 市場營銷和所有管理事務方面密切合作。墨菲先生領導DCG的法律、溝通、營銷、品牌和公共政策工作，並在 日常工作DCG的管理。他還為DCG投資組合中的公司提供公關、品牌和營銷方面的建議。在擔任DCG首席運營官之前，墨菲先生 曾擔任公共事務主管。墨菲先生也是業界領先的行業協會區塊鏈協會的董事會主席。

在加入DCG之前，墨菲先生領導彭博、First Data和Second Market的公關團隊。墨菲先生在其職業生涯的早期曾擔任過 商業訴訟律師。他畢業於邁阿密大學(學士)。和聖約翰大學法學院(J.D.)。

邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)，董事會成員兼首席執行官

34歲的邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)是贊助商的首席執行官，自2018年以來一直擔任贊助商的常務董事。在此職位上， Sonnenshein先生負責該業務及其管理的202億美元資產的戰略方向和增長。Sonnenshein先生還負責維護公司與客户、行業利益相關者和監管機構的許多關鍵關係，以及管理贊助商的單一資產和多樣化數字貨幣產品的開發。2015-2017年間，Sonnenshein先生擔任贊助商的銷售和業務發展總監，在此之前，他在2014-2015年間擔任客户經理。在加入贊助商之前，Sonnenshein先生是JP摩根證券公司的財務顧問，負責高淨值個人和機構的業務； 先生是巴克萊財富公司的分析師，負責中端市場對衝基金和機構的業務。Sonnenshein先生在埃默裏大學Goizueta商學院獲得工商管理學士學位，在紐約大學倫納德·N·斯特恩商學院獲得工商管理碩士學位。Sonnenshein先生於2018年被評為Business Insider的華爾街新星之一，並擔任芝加哥商品交易所集團比特幣期貨理事會和紐約大學區塊鏈協會的成員。

愛德華·麥基(Edward McGee)，財務和財務總監副總裁

愛德華·麥基(Edward McGee)，37歲，是贊助商財務副總裁，自2019年6月以來一直擔任贊助商財務總監。在擔任贊助商職務之前，McGee先生曾擔任高盛公司會計政策副總裁，為其SEC財務報告團隊提供服務，促進其財務報表的編制和審核，並在2014年至2019年期間為其特殊情況組、商業銀行部和城市投資組提供美國公認會計準則的解釋、應用和政策制定。(br}在此之前，McGee先生曾擔任高盛公司會計政策副總裁，為其SEC財務報告團隊提供財務報表的準備和審核，並在2014年至2019年期間為其特殊情況組、商業銀行部和城市投資組提供美國GAAP解釋、應用和政策制定服務。2011至2014年間，McGee先生在安永會計師事務所(Ernst&Young)擔任審計師，為上市公司提供擔保服務。McGee先生在坦帕大學約翰·H·賽克斯商學院獲得會計學學士學位，並在新澤西州立大學羅格斯商學院獲得會計學碩士學位時以優異成績畢業 。McGee先生是紐約州註冊會計師。

78

受託人

根據信託協議，特拉華州信託公司擔任該信託的特拉華州受託人。受託人的主要辦事處在251小瀑布大道，威爾明頓，DE 19808。受託人與保薦人無關。信託協議的副本可在上述贊助商的主要辦事處查閲。

受託人的角色

受託人被任命為特拉華州信託的受託人，唯一目的是滿足DSTA第3807(A)條的要求，即信託至少有一名受託人的主要營業地點在特拉華州 。受託人的職責將僅限於(I)接受送達特拉華州信託的法律程序，以及(Ii)執行根據DSTA，特拉華州受託人必須向特拉華州國務卿提交的任何證書。在法律或衡平法上，受託人對信託或股東負有責任(包括受託責任)和相關責任的範圍內，該等責任和責任 將由信託協議中明確規定的受託人的職責和責任取代。受託人沒有義務監督保薦人、轉讓代理、託管人或 任何其他人的作為或不作為，也不承擔任何責任。

受託人(無論以其個人受託人身份)或受託人的任何董事、高級人員或 控制人均不是股票發行人的發行人、董事、高級人員或控制人，也不承擔任何責任。受託人在發行和出售股份方面的責任僅限於信託協議中規定的受託人的 明示義務。

受託人並未準備或核實本資料聲明或與出售或轉讓股份有關而發出或交付的任何其他文件中的任何資料、披露或其他陳述，亦不會 負責或承擔責任。信託協議規定，受託人 將不對信託的任何長期信託或其他資產的真實性、可執行性、可收集性、價值、充分性、位置或存在負責。參見《信託文件説明》和《信託協議説明》。

受託人可以在向信託公司發出至少180天的通知後辭職。受託人將 由保薦人賠償，並由保薦人和信託賠償與信託的成立、運作或終止或根據信託協議履行職責有關或產生的任何費用 ，但因受託人的嚴重疏忽、故意不當行為或不守信用而產生的費用則不在此限。 保薦人和信託將賠償託管人因信託的成立、運作或終止，或根據信託協議履行職責而招致的任何費用，但因受託人的嚴重疏忽、故意不當行為或不守信用而產生的費用除外。保薦人有權更換受託人。

支付給受託人的費用是贊助商支付的費用。

轉會代理

大陸股票轉讓信託公司是特拉華州的一家公司，根據轉讓代理和服務協議的條款和條款 擔任該信託的轉讓代理。轉讓代理公司的主要辦事處位於紐約州道富1號30層，郵編：10004。轉讓代理和服務協議的副本可在此處指定的 贊助商的主要辦事處查閲。

轉讓代理主要以簿記形式持有股份。贊助商 指示轉移代理將創建籃數記入授權參與者代表其提交創建訂單的投資者。傳輸代理將發出創建籃子。轉讓代理還將協助 準備股東賬户和納税報表。

79

保薦人將賠償轉讓代理並使其不受損害，轉讓代理將不會因其判斷為不當或未經授權的善意拒絕轉讓而承擔責任。

支付給轉讓代理的費用 是贊助商支付的費用。

授權參與者

授權參與者必須與贊助商和信託簽訂參與者協議，以管理其訂單的下達 以創建籃子。參與者協議規定了創建籃子和交付創建所需的LTC的程序。參與者協議表的副本可在此處指定的贊助商的 總辦事處查閲。

每個授權參與者必須(I)是註冊經紀交易商，(Ii)與保薦人簽訂 參與者協議，(Iii)擁有託管人知道屬於授權參與者的LTC錢包地址。可以從贊助商那裏獲得當前授權參與者的名單。截至本信息聲明的日期 ，Genesis是唯一代理授權參與者。贊助商打算在未來聘請更多與信託無關的授權參與者。

任何獲授權的參與者均無義務或責任向保薦人或信託基金出售或轉售股份。

保管人

Coinbase託管信託公司是紐約銀行法第100條規定的受託人，也是1940年修訂的《投資顧問法》規定的206(4)-2(D)(6)條規定的合格託管人。託管人獲授權根據信託協議及根據 託管人協議的條款及規定擔任信託的託管人。託管人的主要辦公室位於紐約公園大道南200號1208Suit1208，NY 10003。保管人協議副本可在此處指定的贊助商主要辦事處查閲。

根據託管人協議，託管人控制和保護信託的數字資產帳户， 一個獨立的託管帳户來存儲私鑰，這允許代表信託轉讓信託的LTC的所有權或控制權。託管人的服務(I)允許將LTC從公共區塊鏈 地址存入信託的數字資產帳户，以及(Ii)允許信託或保薦人將LTC從信託的數字資產帳户提取到信託或保薦人控制的公共區塊鏈地址(託管服務)。 數字資產帳户使用脱機存儲或冷存儲機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指將對應於數字資產的私鑰從互聯網 斷開和/或完全刪除的保護方法。

託管人將從信託的數字資產賬户中提取支付信託費用所需的LTC數量 。

支付給保管人的費用是贊助商支付的費用。

根據託管人協議，託管人和信託各自同意賠償另一方，並使其免受因以下原因引起的或與之相關的任何 第三方索賠或第三方要求(包括合理和有文件證明的律師費以及任何監管機構施加的任何罰款、費用或處罰)

80

託管人或託管人(視屬何情況而定)違反託管人協議，託管人或信託託管人(視屬何情況而定)違反託管人協議中的陳述或擔保，或託管人違反或明知違反任何法律、規則或法規，或託管人明知違反任何第三方的權利，除非此類索賠直接因嚴重疏忽、欺詐或遺囑而產生。 託管人或託管人(視屬何情況而定)違反託管人協議，或託管人違反託管人協議，或託管人明知違反任何法律、規則或法規，或託管人明知違反任何第三方的權利，除非此類索賠直接源於嚴重疏忽、 欺詐或遺囑

託管人及其附屬公司可不時為其自己的賬户購買或出售LTC，並可作為其客户的代理或為其自己的賬户購買股票。儘管如上所述，數字資產賬户中的LTC不會被視為託管人的一般資產，也不能與託管人持有的任何其他數字 資產混為一談。託管人作為信託的受託人和託管人，數字資產賬户中的LTC被視為受託資產，在任何時候都是信託的財產。

保薦人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書，以 證明託管人已遵守並目前遵守託管人協議，並證明託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在該 證書日期及截至該證書日期均真實無誤，且在上一年中均屬真實無誤，且保管人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書，以證明託管人已遵守並目前遵守託管人協議，且託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在該 證書日期均真實無誤。此外，託管人已同意允許信託和保薦人採取任何必要步驟，以核實是否建立了令人滿意的內部控制系統和程序，並訪問和檢查託管人硬幣所在的系統。

託管人辭去託管人職務的，保薦人可以指定一名額外的託管人或替換託管人，並代表信託與該託管人簽訂託管協議。此外，保薦人和信託機構可以隨時使用Coinbase託管信託公司以外的實體提供的LTC託管服務或類似服務 ，而無需事先通知Coinbase託管信託公司。

分銷商和營銷者

特拉華州的Genesis Global Trading，Inc.是這些股票的分銷商和營銷商。Genesis是SEC的註冊經紀交易商 ，也是FINRA的成員。

作為分銷商和營銷商，Genesis協助發起人為信託制定持續的 營銷計劃；準備有關股票的營銷材料，包括信託網站上的內容，https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/；執行信託的營銷計劃；以及向信託提供關於數字資產市場的 戰略和戰術研究。創世紀和贊助商是彼此的分支機構。

贊助商已與Genesis簽訂分銷和營銷協議。

贊助商未來可能會聘請其他或後續總代理商 和營銷人員。

81

利益衝突

一般信息

發起人尚未建立 解決所有潛在利益衝突的正式程序。因此，股東可能依賴於受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。雖然發起人試圖監控 這些衝突，但發起人要確保這些衝突實際上不會對信託造成不良後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

保薦人目前打算聲明，股東通過認購信託股份，已同意在任何訴訟中發生以下利益衝突 ，指控該等利益衝突違反保薦人對投資者的任何義務。

數字貨幣集團， Inc.

數字貨幣集團有限公司(DCG)是(I)贊助商和Genesis的唯一成員和母公司， 截至本信息聲明日期的唯一代理授權參與者，(Ii)指數提供商的間接母公司，(Iii)Coinbase的少數股權持有人，Coinbase運營着Coinbase Pro，Coinbase Pro是指數中包括的數字資產 交易所之一，也是保管人的母公司，佔其股本的不到1.0% 不到其股本的1.0%。

DCG投資了大量數字資產和數字 資產生態系統中的公司，包括交易所和託管人。DCG對Litecoin網絡應採取的改變的立場可能不利於有利於信託或其股東的立場。此外，在硬 分叉之前或之後，DCG在Litecoin Network的一組不兼容分叉中的哪個分叉的位置應被視為？真正的LTC可能不利於最有利於信託的位置。

贊助商

發起人在適用時將自己有限的資源分配給不同的客户和潛在的未來商業企業時存在利益衝突 ，發起人對每個客户和潛在的未來企業都負有受託責任。此外，贊助商的專業人員還為信託的其他 附屬公司提供服務，包括其他幾個數字資產投資工具及其各自的客户。雖然保薦人及其專業人員不能也不會將其各自的時間或資源全部投入到信託事務的管理上，但保薦人打算投入，並使其專業人員投入充足的時間和資源來妥善管理信託事務，以符合其各自的受託職責 給信託和其他人。

贊助商和Genesis是彼此的附屬機構，未來贊助商可能會聘用其他附屬服務提供商 。由於贊助商的附屬地位，可能不會鼓勵其更換附屬服務提供商。關於此利益衝突，股東應瞭解附屬服務 提供商將因向信託提供服務而收取費用。關聯服務提供商的客户可以按照高於或低於信託支付費率的協議費率支付佣金。

贊助商和任何附屬服務提供商可能會不時就其對信託的義務 以及未來對其他客户的義務提出相互衝突的要求。贊助商和關聯服務提供商未來的業務可能會產生更高的費用，導致支付給員工的費用增加，從而激勵贊助商和/或關聯服務提供商根據信託的潛在損害來分配其有限的資源。

82

沒有就信託的某些條款進行公平協商 ，並且在適用的情況下，沒有對信託進行獨立盡職調查。但是，保薦人不會為信託保留任何附屬服務提供商，而保薦人有理由相信這些服務提供商會故意或故意偏袒任何其他客户而不是信託。

授權參與者

截至本信息聲明日期，唯一授權的參與者是Genesis，它是信託的附屬公司和贊助商。由於這種隸屬關係，贊助商有動力解決Genesis與信託和股東之間的問題，支持Genesis(包括但不限於有關籃子金額計算的問題)。

此外，Genesis可能與信託的關聯實體進行長期TC交易。例如，當 贊助商收到贊助商的LTC費用時，它可以通過Genesis銷售LTC。對於這項服務，Genesis向贊助商收取交易費，這筆費用不由信託承擔。此外，贊助商的母公司DCG除了是Genesis的客户外，還是Genesis的唯一股東和母公司，並且可以獨立於信託不時通過Genesis買賣LTC。最後，贊助商和DCG的幾名員工是在FINRA註冊的 代表，他們通過Genesis保留他們的執照。

自營交易/其他客户

由於保薦人的高級職員可以在管理信託賬户的同時交易其個人交易賬户(遵守某些內部交易政策和 程序)，因此保薦人的高級職員在履行受託職責的情況下，可以從 開始時不時地，導致他們在其個人交易賬户中持有與信託基金持有的頭寸相反的頭寸。保薦人 高級職員的個人交易賬户記錄將不能供股東查閲。

索引提供程序

DCG是指數提供商的間接母公司。因此，指數提供商是贊助商和信託的附屬公司， 有動力解決有關構建指數的方式以及以有利於贊助商和信託的方式計算指數價格的問題或對其進行更改。

此外，Genesis是目前唯一授權的參與者，授權並使用指數提供商提供的交易軟件平臺來操作其LTC交易臺，並促進Genesis作為授權參與者的行動。儘管索引提供程序當前未使用來自 的數據非處方藥市場或衍生平臺，根據許可條款，指數提供商有權使用非處方藥指數中來自Genesis的交易數據。

83

主要股東

下表列出了有關以下公司股票實益所有權的某些信息：

•

據保薦人所知，僅根據轉讓代理的記錄實益擁有很大一部分股份的每一人；

•

保薦人的每名董事及行政人員；及

•

作為一個團體，贊助商的所有董事和高級管理人員。

以下規定的實益擁有的股票數量和受益所有權百分比是基於截至2021年8月30日的已發行股票數量 ，不考慮通過DTC的代名人CEDE&Co.持有的股票的所有權，該公司沒有公開的信息。

根據證券交易委員會的規定，受益所有權包括對證券的投票權或投資權。

實益擁有人姓名或名稱及地址		金額和 性質： 有益的 所有權				百分比 有益的 所有權
重要股東：
數字貨幣集團公司(1)(2)			1,140,845				6.63	%
保薦人董事及行政人員：(三)
巴里·E·西爾伯特(4)			*				*
馬克·墨菲			*				*
邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein)			*				*
愛德華·麥基			*				*
作為一個團體，贊助商的董事和高級管理人員			*				*

(1)	包括由Digital Currency Group，Inc.的全資子公司DCG International Investments Ltd.持有的1,127,432股；以及由授權參與者和Digital Currency Group，Inc.的全資子公司Genesis Global Trading Inc.持有的13,413股。

(2)	巴里·E·西爾伯特(Barry E.Silbert)是數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)的首席執行官，他以這樣的身份對該實體持有的證券擁有投票權和處置權。

(3)	信託基金沒有任何董事、高級職員或僱員。根據信託協議，信託的所有管理 職能已委託給保薦人、其代理人及其附屬公司，並由其執行。

(4)	不包括通過數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)實益擁有的股票。

*	表示受益所有權低於1%。

除非另有説明，上表所列各股東的地址為c/o Grayscale Investments，LLC，Harbor Drive 290，4斯坦福德一樓，CT 06902。

84

股份説明

一般信息

根據 信託協議，該信託有權創建和發行不限數量的股票。股票將只在與創作相關的籃子(一籃子相當於一塊100股)中發行。該等股份代表信託的零碎不可分割實益權益單位 及所有權，並無面值。這些股票在場外交易市場(OTCQX)掛牌交易，股票代碼是？LTCN。

最近出售的未登記股票

截至2021年6月30日，註冊人已以參考數字資產持有量 每股確定的不同價格向選定的認可投資者分發了16,812,000股股票，符合證券法下法規D規則501的含義。這些股票是根據證券 法案D規則506(C)正在進行的發行而出售的。Genesis作為這些分發的授權參與者。作為這些銷售的交換，信託公司總共收到了1,571,709.03444227 LTC。

由於股票已經並將繼續定期創建和發行，因此，證券法中使用的此類術語的分發可能會不時發生。因此，Genesis作為促進股票創建的授權參與者以及作為分銷商和營銷商，可能被視為 證券法第2(A)(11)條規定的承銷商。沒有就此類銷售向Genesis支付承銷折扣或佣金。

關於有限權利的説明

這些股票不代表傳統投資，不應被視為類似於經營 有管理層和董事會的商業企業的公司的股票。股東將不會擁有通常與公司股份所有權相關的法定權利。每股股份均可轉讓、已繳足股款及無須評估，並使持有人有權就根據信託協議股東可表決的有限事項投票。例如，股東無權選舉或罷免董事， 將不會獲得股息。該等股份並不賦予其持有人任何兑換或優先購買權，或任何贖回權或分派權(以下討論除外)。

投票和批准

股東 不參與信託的管理或控制。根據信託協議，股東的投票權有限。例如，在發起人退出的情況下，多數股東可以選舉和任命一名繼任者 發起人來執行信託事務。此外，未經至少多數(超過50%)股份(不包括保薦人或其聯屬公司持有的任何股份)投票，不得對信託協議作出對股東利益產生重大不利影響的修訂。但是，保薦人可以在未經股東同意的情況下自行決定對信託協議進行任何其他修改，但保薦人必須在20天內通知 此類修改。

分配

根據信託協議的條款，信託可以現金或 實物形式的股份進行分派，包括信託為方便股東獲得任何附帶權利或IR虛擬貨幣而需要或允許的形式。

此外，如果信託終止和清算，發起人將在清償所有未償債務後，將清算所得現金收益的任何金額分配給股東。

85

信託和為適用的税收、其他政府收費、或有或未來的負債建立準備金，具體由發起人決定。請參閲信託説明文件 信託協議説明v受託人終止信託。在轉讓代理為分銷指定的記錄日期登記的股東將有權在 任何分銷中獲得其按比例分攤的份額。

代理人的委任

根據信託協議的條款，透過持有股份，股東將被視為同意保薦人可安排信託 委任一名代理人(以該身份獲委任的任何人士，一名代理)代表彼等就任何附帶權利及/或IR虛擬貨幣的分派行事，前提是保薦人真誠地決定該 委任是合理必要的，或符合信託及股東的最佳利益，以促進任何附帶權利及/或IR虛擬貨幣的分派。保薦人可促使信託指定Grayscale Investments，LLC(以保薦人身份以外的身份行事)或其任何附屬公司以此類身份行事。

任何被指定為 促進附帶權利和/或IR虛擬貨幣分發的代理將代表登記在冊的股東收到關於該分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的實物分配，在收到此類分配後，將全權酌情決定是否以及何時代表記錄日期股東出售 分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣，而無需信託或保薦人以信託保薦人的身份發出任何指示。(br}為分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣提供便利的任何代理將代表記錄日期的股東收到有關分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣的實物分配，並在收到此類分配後自行決定是否以及何時代表記錄日期股東出售分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣，而無需信託或保薦人以信託保薦人的身份發出任何指示。如果代理能夠做到這一點，它將把現金收益匯給記錄日期的股東。不能保證代理可能變現的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價格 ，並且在代理進行任何銷售後，附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值可能會增加或減少。

根據信託協議委任的任何代理將不會獲得任何與其代理角色相關的補償。然而，任何代理 將有權從記錄日期股東那裏從分配的附帶權利和/或IR虛擬貨幣中獲得一筆附帶權利和/或IR虛擬貨幣的金額，其總公平市價相當於代理作為記錄日期股東的代理活動而產生的 行政和其他合理費用，包括代理與該附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分銷後銷售相關的費用。 任何代理 將有權從記錄日期股東的代理中獲得一筆附帶權利和/或IR虛擬貨幣，其總公平市價相當於代理作為記錄日期股東的代理活動而產生的行政和其他合理費用，包括代理與該附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分銷後發生的費用。

保薦人目前希望促使信託公司任命Grayscale Investments，LLC作為代理人，除以保薦人身份之外，代理任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣向股東的分配。信託無權從記錄日期起接收有關任何已分配附帶權利和/或IR虛擬貨幣或其處置的任何信息。股東、其代理人或任何其他人。

創建股份

信託在發起人確定的時間和期間內創建股票，但只能在一個或多個完整的籃子中創建。一籃子等於 100股。截至2021年6月30日，每股約佔0.0920 LTC。請參閲創建股份的説明。創建一個籃子需要將創建之前的一個股份 所代表的LTC數量乘以100交付給信託公司。信託可能會不時出於各種原因停止創作，包括連接叉子、空投和其他類似事件。

贖回股份

目前不允許贖回 股票，信託無法贖回股票。在收到美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。 因為信託公司不相信證券交易委員會在這個時候，

86

為受理豁免運行持續贖回計劃所需規則的申請，信託目前無意尋求SEC的監管批准 以運行持續贖回計劃。

即使將來尋求這種救濟，也不能保證這種救濟的時間 或是否會給予這種救濟。如果此類減免獲得批准，保薦人批准贖回計劃，則只能根據信託協議和相關參與者 協議的規定贖回股票。見？風險因素？與信託和股份有關的風險因素？由於規則144規定的持有期、缺乏持續的贖回計劃以及信託不時停止創作的能力， 沒有套利機制來保持股票的價值與指數價格密切相關，並且股票歷史上的交易價格一直高於每股數字資產持有量，？風險因素和風險因素 與信託和股票相關的風險因素 股票的交易價格可能為由於OTCQX 和數字資產交易所市場之間的非當前交易時間導致信託數字資產持有量高於或低於信託的每股數字資產持有量，以及與信託和股份相關的風險因素，轉讓和贖回限制可能導致股份價值的損失。

轉讓限制

私募購買的股票 是限制性證券，除非根據證券法和州證券法獲得豁免註冊的交易，否則不得轉售，任何此類交易都必須得到保薦人的批准。在確定 是否批准時，保薦人將特別考慮是否滿足證券法和任何其他適用法律下規則144的條件。任何未經保薦人批准而自行決定出售股票的企圖均屬無效 從頭算.

根據第144條規定，在信託公司在90天內遵守交易法第13條的報告要求之前，從該信託公司購買的所有股票將適用最短一年的持有期。此後，至少六個月的持有期將適用於 從信託購買的所有股票。因此，以私募方式購買的股票將能夠更快地取消轉讓限制圖例，股票在OTCQX公開交易的資格將會提高。 由於股票在OTCQX公開交易的資格將會提高，投資者在OTCQX上出售的股票數量也可能會增加。在OTCQX交易的股票數量的任何增加都可能導致OTCQX的 股票價格下跌。此外，縮短的持有期可能會增加對私募股票的需求，這可能會進一步增加投資者在持有 個持有期後向OTCQX出售的股票數量。

信託每兩週彙總一次由信託的非關聯公司在規則144規定的必要持有期內持有的股份，以評估是否可以取消規則144的轉讓限制圖例。任何有資格刪除規則144 轉讓限制圖例的股票都會提交給外部律師，他們可以指示轉讓代理從股票中刪除轉讓限制圖例，然後允許股票無限制地轉售，包括在OTCQX U.S.Premier 市場上。外部律師要求作出某些陳述，條件是：

•

每一次出售的股票已由出售股東根據第144條規定的必要持有期持有 ；

•

股東是股份的唯一實益所有人；

•

保薦人不知道在任何情況下，股東將被視為承銷商或參與信託證券的分銷；

•

所有股份均不受授予任何質押、留置權、抵押、質押、擔保 利息、押記、期權或產權負擔的協議約束；

•

已確定的出售股東均不是保薦人的關聯公司；

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•

發起人同意轉讓股份；

•

外部律師和轉讓代理可以依賴這些陳述。

此外，由於信託協議禁止在未經保薦人事先書面同意的情況下轉讓或出售股份， 保薦人必須提供書面同意，明確表示其不可撤銷地同意轉讓和轉售股份。一旦從股份中刪除轉讓限制圖例，並且保薦人提供了轉讓該股份的書面 同意書，以後轉讓該特定股份就不需要獲得保薦人的同意。

登記表格

股票主要由轉讓代理以簿記形式持有。贊助商或其代表將指示轉讓代理將 個創作籃數記入適用的授權參與者。傳輸代理將發出創建籃子。轉讓將按照證券業的標準慣例進行。保薦人可自行決定在有限情況下安排信託以 證書形式發行股票。

共享拆分

保薦人可酌情指示轉讓代理宣佈已發行股票數量的拆分或反向拆分，並 對組成一籃子的股票數量進行相應更改。例如，如果保薦人認為股票二級市場的每股價格上漲或下跌超出了理想的交易價格區間，它可能會宣佈 這樣的拆分或反向拆分。

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信託基金S LTC的保管

數字資產和數字資產交易在區塊鏈上記錄和驗證，區塊鏈是數字資產 網絡的公共交易分類賬。每個數字資產區塊鏈都充當此類數字資產所有單位的所有權記錄，即使在某些保護隱私的數字資產的情況下，交易本身也是不可公開查看的。區塊鏈上記錄的所有 數字資產都與公共區塊鏈地址(也稱為數字錢包)相關聯。可以使用相應的 私鑰訪問和傳輸在特定公共區塊鏈地址持有的數字資產。

密鑰生成

公共 地址及其對應的私鑰由託管人在法拉第籠內安全位置的祕密密鑰生成儀式中生成，法拉第籠子是用來阻擋電磁場從而減輕攻擊的外殼。 託管人使用量子隨機數生成器來生成公鑰和私鑰對。

生成後，私鑰被 加密，分成碎片，然後進一步加密。密鑰生成儀式結束後，所有用於生成私鑰的材料，包括計算機，都將被銷燬。所有密鑰生成儀式都是離線進行的。除了託管人之外，沒有任何 方可以訪問信任的私鑰碎片。

密鑰存儲

私鑰碎片在地理上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。 安全保險庫的位置可能會定期更改，出於安全考慮，保管人會對其保密。

數字資產帳户使用 脱機存儲(或冷存儲)機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指將與數字資產對應的私鑰從互聯網斷開和/或完全刪除 的保護方法。私鑰的冷存儲可能涉及將這些密鑰保存在非聯網(或氣隙)計算機或電子設備上，或者 將私鑰存儲在存儲設備(例如，USB拇指驅動器)或打印介質(例如，紙莎草紙、紙或金屬物體)上。數字錢包可以接收數字資產的存款，但在沒有使用相應私鑰的數字資產 的情況下不能發送數字資產。為了從將私鑰保存在冷存儲器中的數字錢包發送數字資產，必須從冷存儲器中檢索私鑰並將其輸入在線、 或熱的數字資產軟件程序以簽署交易，或者必須將未簽名的交易傳輸到持有私鑰以供私鑰簽名的冷服務器，然後再傳輸回 在線數字資產軟件程序。在這一點上，數字錢包的用户可以轉移其數字資產。

保安程序

託管人是根據託管人協議的條款和條款保管信託私鑰的託管人。 從數字資產帳户轉賬需要一定的安全程序，包括但不限於多個加密的私鑰碎片、用户名、密碼和兩步驗證。託管人持有的多個 私鑰碎片必須組合在一起，以重新構成私鑰以簽署任何交易，才能轉移信託的資產。私鑰碎片在地理位置上分佈在世界各地的安全保險庫中，包括美國。

因此，如果任何一個安全保管庫遭到破壞，此事件將不會影響信託訪問其資產的能力 ，但可能會延遲操作，而使用一個或多個其他安全保管庫。這些安全程序旨在消除 信託資產保護中的單點故障。

89

一旦在區塊鏈上處理完畢，信託就可以將LTC轉賬到數字資產帳户 。

在獲得監管部門批准實施贖回計劃並獲得保薦人授權後， 由授權參與者進入信託並從信託中提取LTC以贖回籃子的流程將與由授權參與者將LTC轉移到信託以創建籃子的一般程序相同，只是相反。請參閲 ？創建共享的説明。

90

創建共享的説明

以下是信託文件的主要條款的説明，該等條款與不時透過在豁免證券法註冊要求的私募交易中出售信託股份 而設立信託股份有關。

信託文件還規定了股票贖回的程序。但是，信託目前不運行贖回計劃 ，股票目前不可贖回。在獲得證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可以實施贖回計劃。由於信託公司 不相信SEC會在此時受理豁免規則的申請，以實施持續的贖回計劃，因此信託目前無意尋求SEC的監管批准來實施持續的贖回計劃 .

信託將不時向授權參與者發行股票，但僅限於一個或多個 個籃子(一個籃子為100股)。信託不會發行籃子中的一小部分。創建籃子的條件是向信託交付或由信託分配每個正在創建的籃子代表的完整LTC和 部分LTC的數量，這是通過(X)在創建訂單的交易日期下午4點除以(X)信託擁有的LTC數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的LTC數量(使用當時的指數價格轉換)來確定的，該數量是通過(X)除以(X)信託在創建訂單的交易日期下午4點擁有的LTC數量確定的。LTC數量代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值(使用當時的指數價格進行轉換)，因此只能通過向信託交付或由信託分配該籃子代表的完整LTC數量和 部分LTC數量來確定除以(Y)當時的流通股數量(計算得到的商SO 為一億分之一LTC(即，進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100(籃子數)。有關籃子金額 計算的所有問題將由贊助商最終決定，這些問題將是最終的，並對所有對信託感興趣的人具有約束力。籃子金額乘以正在創建的籃子數量是總籃子 金額。隨着信託的LTC用於支付信託的費用，份額所代表的LTC數量將隨着時間的推移而逐漸減少。截至2021年6月30日，每股約佔0.0920 LTC。

授權參與者是唯一可以下單創建籃子的人員。每個授權參與者必須(I)是 註冊經紀交易商，(Ii)與保薦人簽訂參與者協議，(Iii)擁有保管人認為屬於授權參與者的LTC錢包地址(保管人知道該地址屬於 )的LTC錢包地址。授權參與者可以為自己的賬户行事，也可以作為與授權參與者簽訂認購協議的投資者的代理(每個這樣的投資者，一個投資者)。與授權參與者簽訂認購協議的投資者 通過向授權參與者提交購買訂單並以美元或長期TC支付認購金額來認購股票。

投資者可以現金或LTC支付認購金額。如果投資者以現金支付認購金額， 授權參與者將在數字資產市場購買LTC，或者，如果授權參與者已經持有LTC，則授權參與者可以將該LTC出售給信託。取決於投資者是在下午4：00之前還是之後將現金電匯給授權的 參與者根據紐約時間，投資者的股票將基於同一工作日或下一工作日的數字資產控股而創建，在此期間LTC的任何價格波動風險將由 授權參與者承擔。授權參與者將代表投資者獲得信託基金的股份，然後這些股份將登記在投資者的名下。如果投資者以長期TC支付認購金額， 投資者將把該長期TC轉讓給授權參與者，授權參與者將該長期TC實物出資給信託，並代表投資者接受信託的股票，然後這些股票將登記在投資者的名下。 為免生疑問，在任何一種情況下，授權參與者都將作為投資者的代理人，以現金或長期TC向信託出資以換取股份。

創建籃子需要將籃子總金額交付給信託。

91

參與者協議規定了創建籃子和 交付此類創建所需的全部和部分LTC的程序。贊助商和相關授權參與者可以修改《參與者協議》及其附帶的相關程序。根據參與者協議， 保薦人同意賠償每位授權參與者的某些責任，包括證券法下的責任。

授權參與者不向信託支付與創建籃子相關的交易費，但可能會有與Litecoin Network驗證LTC轉讓相關的交易費 。將LTC存入信託以換取籃子的授權參與者將不會從保薦人或信託獲得任何 形式的費用、佣金或其他形式的補償或誘因，並且該人對保薦人或信託沒有任何義務或責任來實現任何股份的出售或轉售。

以下有關創建籃子程序的説明僅為摘要，股東請參閲信託協議的相關 條款和參與者協議表格以瞭解更多詳細信息。

創建步驟

在任何工作日，授權參與者都可以通過向 贊助商下不晚於紐約時間下午4：00的創作訂單，從信託訂購一個或多個創意籃子，贊助商將接受或拒絕。通過下創建訂單，授權參與者同意將籃子總金額從託管人所知的屬於該授權參與者的LTC錢包地址 轉移到數字資產帳户。

贊助商在下相關創建訂單的工作日 接受(或拒絕)所有創建訂單。如果創建訂單被接受，贊助商將在同一工作日(即交易日期)計算籃子總金額，並將籃子總金額 傳達給授權參與者。授權參與者必須在交易日不晚於紐約時間下午6點將籃子總金額轉移到信託基金。在信託收到LTC之前，LTC的交付、所有權和保管的費用和風險將由授權參與者獨自承擔 。

在 託管人收到籃子總金額後，轉讓代理將在不晚於交易日紐約時間下午6：00之前將股票數量貸記到授權參與者代表其下單的投資者賬户。然後，授權的 參與者可以將股票直接轉讓給相關投資者。

暫停或拒絕訂單和籃子總金額

在轉讓代理的 轉讓賬簿關閉或保薦人或其代表無法控制的情況使得處理此類創建命令在所有實際目的都不可行的任何時間內，可以全面暫停或拒絕針對特定請求的創建創建股票。贊助商可以拒絕訂單，或者在 接受訂單後，在以下情況下可以通過拒絕籃子總額來取消訂單：(I)訂單沒有按照參與者協議中所述以正確的形式提交；(Ii)籃子總額的轉移來自託管人知道屬於授權參與者的LTC錢包地址以外的帳户 ；或者(Iii)律師認為履行訂單可能是非法的，以及其他原因。(Iii)在以下情況下，贊助商可以拒絕訂單：(I)訂單沒有按照參與者協議中所述的適當形式提交；(Ii)籃子總金額的轉移來自託管人知道屬於授權參與者的LTC錢包地址以外的帳户 ；或者(Iii)律師認為履行訂單可能是非法的，以及其他原因。贊助商或其 代表不對暫停、拒絕或接受任何創建訂單或總籃子金額負責。

特別是，在 信託收到與叉子、空投或類似活動相關的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣後，贊助商將暫停創作，直到能夠促使信託出售或分銷此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣 。

92

贊助商或其代表對暫停、拒絕或 接受任何創建訂單或籃子總金額概不負責。

納税責任

授權參與者負責適用於創建籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、印花税、記錄税、增值税或類似税或 政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意在法律要求贊助商或信託支付任何此類税款以及任何適用的罰金、附加税或利息的情況下對贊助商和信託進行賠償。

93

LTC的估值和數字資產持有量的確定

發起人將根據信託文件的相關規定對信託持有的長期TC進行評估，並確定信託的數字資產持有量。以下是信託文件的重要條款的描述，因為它們與信託的LTC估值和數字資產控股(Digital Asset Holdings)的計算有關。

在每個工作日的紐約時間下午4：00或之後儘可能快的時間(評估時間)，保薦人將 評估信託持有的LTC，並計算和發佈信託的數字資產持有量。要計算數字資產持有量，保薦人將：

1.

確定截至該工作日的指數價格。

2.

將指數價格乘以截至紐約時間前一天下午4：00信託擁有的長期TC總數，減去截至紐約時間前一天下午4：00作為應計和未付保薦人費用應支付的長期TC總數。

3.

添加LTC的美元價值(使用指數價格計算)，根據待定創建訂單應收， 如果有，則通過將此類創建訂單代表的創建籃子數乘以籃子金額，然後將該乘積乘以指數價格來確定。

4.

減去應計和未支付的額外信託費用的美元金額(如果有)。

5.

減去根據待贖回訂單 分配的LTC的美元價值(使用指數價格計算)(如果有)，方法是將此類贖回訂單所代表的籃子數乘以籃子金額，然後將該乘積乘以指數價格(從上述步驟1至5 得出的金額，即？數字資產持有費基準金額？)。

6.

減去贊助商在該工作日應計費用的美元金額，該金額是根據該工作日的數字資產持有費基準金額計算的 。

如果保薦人確定 用於確定指數價格的主要方法不是評估信託LTC的適當基礎，保薦人將使用Litecoin概述和指數價格中描述的級聯規則集。此外，如果信託持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，保薦人可以酌情將此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值包括在 指數和指數價格中只要發起人真誠地確定了為該附帶權利和/或IR虛擬貨幣分配客觀價值的方法。目前，信託預計不會考慮其可能持有的任何 附帶權利或IR虛擬貨幣，以確定數字資產持有量或每股數字資產持有量。

保薦人將在確定後在實際可行的情況下儘快在信託的 網站上公佈指數價格、信託的數字資產持有量和每股數字資產持有量。如果數字資產持有量和每股數字資產持有量是使用該評估時間的指數價格以外的每LTC價格計算的，則 信託網站上的發佈將註明所使用的估值方法以及由此計算得出的每LTC價格。

在Litecoin網絡出現硬分支的情況下，如果信託協議的條款允許，贊助商將善意地決定點對點 Litecoin網絡的一組不兼容分支中的網絡通常被接受為LTC的網絡，因此應被視為適合信任目的的網絡。贊助商的決定將基於當時的各種相關因素，包括(但不限於)：(I)贊助商對LTC核心開發商、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望的信念，以及(Ii)Litecoin Network的實際持續接受度、採礦權和社區參與度。

94

股東可以依賴發起人提供的任何評估。贊助商做出的決定 將基於其合理獲得的信息做出，並且贊助商不對其中包含的任何錯誤承擔任何責任。發起人不對授權參賽者、 股東或其他任何人因判斷錯誤承擔任何責任。但是，上述責任免除不會保護主辦方免受因嚴重疏忽、故意不當行為或在履行職責時不守信用而產生的任何責任。

95

費用；LTC的銷售額

由發起人支付的費用

信託向贊助商支付贊助商費用。作為從信託收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括：(I)營銷費；(Ii)管理費(如果有)；(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券賣家的費用；(Iv)轉讓代理費；(V)託管費；(Vi)任何特定財政年度與股份在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用及開支(包括慣常的法律、市場及審計費用及開支)；(Vii)一般過程法律費用及開支；(Viii)審計費；(Ix)監管費用，包括根據證券法或交易法登記股份的任何費用(如適用)；(X)印刷及郵寄費用；(Xi)維持信託文件的費用和(Xii)適用的許可費(每個費用都是保薦人支付的費用)，前提是任何符合 額外信託費用的費用將被視為額外的信託費用，而不是保薦人支付的費用。保薦人可隨時酌情在規定的 期限內暫時免除保薦人的全部或部分信託費用。目前，保薦人不打算免除保薦人的任何信託費用。

贊助商的費用通常將 以LTC支付。但是，如果信託在任何時候持有任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣，信託也可以通過 與保薦人簽訂協議，並將該附帶權利和/或IR虛擬貨幣以根據該協議確定的價值轉讓給保薦人，向保薦人支付全部或部分附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。但是，只有在該協議和轉讓與信託協議的條款沒有衝突的情況下，信託才可以使用附帶權利和/或IR虛擬 貨幣來支付保薦人的費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供商提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考Litecoin概述和指數價格中描述的級聯規則集來確定。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付全部或部分費用，則相關數字資產的金額將在其他情況下全部或部分確定。 如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣向保薦人支付費用，則將全部或部分支付相關數字資產的金額，否則將以指數和/或IR虛擬貨幣支付保薦人費用。 如果沒有這樣的索引，則通過參考Litecoin概述中描述的級聯規則集確定任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值。

在信託向保薦人支付保薦人費用後，保薦人可以選擇將支付保薦人費用時收到的LTC、附帶權利和/或IR 虛擬貨幣兑換成美元。贊助商將此類LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元的匯率可能與確定相關 保薦人費用的匯率不同。對於贊助商在支付贊助商費用時收到的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元而產生的任何費用和開支，信託將不承擔任何責任。

非常及其他費用

在 某些特殊情況下，信託可能產生某些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於：税收和政府費用； 保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR 虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本；託管人或其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括法律、 營銷和審計費用和開支)在任何給定的財政年度超過600,000美元；以及非常法律費用和開支，包括與訴訟、監管執行或 調查事項有關的任何法律費用和開支(統稱為額外信託費用)。如果產生額外的信託費用，信託公司將被要求支付這些額外的信託費用

96

銷售或交付LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的費用。任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將根據實際情況確定。信託目前預計，任何此類附帶權利和/或IR虛擬貨幣的價值將通過參考指數提供者提供的指數來確定，或者在沒有此類指數的情況下，通過參考Litecoin概述和指數價格中描述的級聯規則集來確定。如果信託以附帶權利和/或IR虛擬貨幣支付額外的信託費用，則全部或部分用於滿足此類要求的LTC金額有關LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的銷售或其他處置的詳細 信息，請參閲？處置LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣？雖然發起人不能明確説明額外信託費用的頻率或數額，但發起人預計這些費用可能不會經常發生 。

保薦人或其任何附屬公司只能報銷保薦人或該附屬公司的實際費用，即其代表信託墊付的任何 費用，由信託負責支付。此外，信託協議禁止信託向保薦人或該關聯公司支付以信託保薦人(或保薦人的關聯公司)的身份為信託履行服務 所產生的間接費用，例如高級管理人員和董事的工資和附帶福利、租金或折舊、公用事業和其他一般屬於保薦人管理費用 類別的管理項目。

LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的處置

為促使信託向保薦人支付保薦人費用，保薦人應指示保管人(I)從數字資產賬户中提取LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的數量 如上所述，在信託活動和信託費用中確定，等於應計但未支付的保薦人費用，和(Ii)將該LTC、附帶 權利和/或IR虛擬貨幣轉移到保管人為保管人為保薦人維護的賬户中，保薦人在#中確定的時間內將這些LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉移到保管人為保管人為保薦人維護的賬户中此外，如果信託產生任何額外的信託費用，發起人或其 代表(I)將指示託管人從數字資產賬户LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取允許支付此類額外信託費用所需的數量，和(Ii)可 (X)促使信託按實際匯率將此類LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或附帶 權利和/或IR虛擬貨幣實物，每種情況下的數量均為允許支付此類額外信託費用所需的數量。保薦人的費用和信託應付的額外信託費用一般將在 LTC中支付。股東無權選擇支付其按比例分攤的額外信託費用，而不是通過信託交付或處置LTC、附帶 權利和/或IR虛擬貨幣來支付其份額的額外信託費用。假設信託是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，轉讓或出售LTC, 附帶權利和/或IR虛擬貨幣用於支付信託費用將是股東的應税事件 。請參閲某些美國聯邦所得税後果-對美國持有者的税收後果。

由於信託持有的長期TC的數量將因以長期TC支付保薦人費用或出售長期TC以支付額外的信託費用而減少(信託將產生與將長期TC轉換為美元相關的額外費用)， 此時由份額代表的長期TC的數量將減少，信託的數字資產持有量也可能減少。同樣，由於使用附帶權利和IR虛擬貨幣來支付保薦人的費用和額外的信託費用，股票所代表的附帶權利和IR虛擬貨幣的數量(如果有)將會減少。因此，股東將承擔保薦人的費用和任何額外的信託費用。存入數字資產賬户以換取信託發行的額外新籃子的新LTC 不會扭轉這一趨勢。

如果保薦人確定適用法律或法規要求出售或與信託的終止和清算相關，則保薦人還將促使出售信託的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣。 保薦人還將出售信託的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣(如果保薦人確定根據適用的法律或法規或與信託的終止和清算有關)。贊助商對因出售LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣而產生的折舊或損失不承擔任何責任或以任何方式承擔任何責任。

97

交付給保薦人 或其他相關收款人以支付保薦人費用或任何額外信託費用的LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣的數量，或出售以允許支付額外信託費用的數量，將根據信託費用水平和信託持有的 LTC、附帶權利或IR虛擬貨幣的價值而不時變化。？請參閲信託的活動？信託費用。假設信託是用於美國聯邦所得税目的的設保人信託，信託為支付費用而交付或出售LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣的每一次都將是股東的應税事件。請參閲某些美國聯邦所得税後果-對美國持有者的税收後果。

98

報表、文件和報告

報表、文件和報告

每個財政年度結束後，贊助商將編制一份年度報告，其中包含根據美國公認會計準則為信託編制的經審計的財務報表。年度報告將採用適用法律、規則和法規所要求的形式幷包含 所需的信息，並可能包含贊助商決定應包括的其他信息。年度報告應提交給SEC和OTCQX，並以適用法律、規則和法規要求的方式 分發給相關人員。贊助商還將準備或安排準備，並提交交易所法案要求的任何定期報告或更新。

根據法律的要求和保薦人的指示，信託的賬目將由保薦人指定的獨立註冊會計師進行審計。 應股東要求，發起人將向股東提交會計報告。

贊助商將根據其法律顧問或會計師的建議和/或任何適用的法規、規則或法規的要求進行選擇、提交納税申報表並編制、分發和提交納税報告。

財年

信託的會計年度 是每年6月30日結束的期間。贊助商可以選擇另一個會計年度。

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信託文件的説明

信託協議説明

以下 描述了信託協議的主要條款。信託協議確立了保薦人和受託人的角色、權利和義務。

贊助商

保薦人的責任和賠償

保薦人及其關聯公司(每一位承保人)將不對信託或 任何股東因該承保人的任何行動或不作為而遭受的任何損失承擔責任，前提是該承保人真誠地確定這樣的行為過程符合信託的最佳利益。但是， 上述責任免除不會保護任何被保險人免於因其在履行職責時故意的不當行為、惡意或嚴重疏忽而承擔的任何責任。

每個被保險人都將得到信託的賠償，以了結 與被保險人的信託活動相關的任何損失、判決、責任、費用或支付的金額，條件是：(I)被保險人代表信託行事或為信託提供服務，並真誠地確定該 行為過程符合信託的最佳利益，並且該責任或損失不是欺詐、嚴重疏忽、不守信用的結果，被保險人故意不當行為或實質性違反信託協議， (Ii)任何此類賠償只能從信託財產中追回。在某些情況下，任何須支付予受彌償一方的款項均須預先支付。

保薦人的受託責任和監管義務

保薦人實際上不受成文法和普通法對受託人施加的責任和限制。 相反，適用於保薦人的一般受託責任由信託協議定義和範圍限制。

根據特拉華州法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且(I)在有爭議的交易時是股東，或者(Ii)通過法律的實施或信託的管理文件從在有爭議的交易時是股東的人那裏獲得了 股東的地位，則股東可以提起衍生訴訟。此外，特拉華州法定信託法第3816(E)條明確規定，受益所有人提起派生訴訟的權利可以受到法定信託的管理文書中規定的附加標準和限制(如果有的話)的約束，包括但不限於， 要求在法定信託中擁有特定實益權益的受益所有人加入提起派生訴訟。除了適用法律的要求外，信託協議還規定，任何股東 都沒有權利、權力。除非兩名或以上股東(I)並非彼此的聯屬公司(定義見信託協議及 )及(Ii)合共持有至少10.0%的流通股參與提起或維持該等訴訟、訴訟或其他法律程序。信託選擇10.0%的所有權門檻是因為信託認為 根據市場先例，這是一個投資者會感到滿意的門檻。

本條款適用於以信託名義提起的任何 衍生訴訟，但根據聯邦證券法或其規則和法規提起的索賠除外，第7.4節不適用。由於這一額外要求，試圖以信託的名義提起衍生訴訟的股東 將被要求根據提出索賠之日以及此後整個訴訟、訴訟或訴訟期間的流通股數量，找到與其無關聯且有足夠股份滿足10.0%門檻的其他股東。

100

？信託協議中對關聯公司的定義是指任何自然人、 合夥企業、有限責任公司、法定信託、公司、協會或其他法人(每個人)直接或間接擁有、控制或持有有表決權證券10%或以上的個人，(Ii)其未發行有表決權證券的10%或以上直接或間接由其擁有、控制或持有並有表決權的任何個人，(Iii)直接或間接控制的任何人，{br(Iv)該人士的任何僱員、高級職員、董事、成員、經理或合夥人，或(V)如該人士是僱員、高級職員、董事、成員、經理或合夥人，則指該人以任何該等身分代其行事的任何人士。

任何尋求提起派生訴訟的股東可以通過將這些股東擁有的股份數除以已發行股份總數來確定是否達到了提起派生訴訟所需的10.0% 所有權門檻。股東可以通過以下方式確定流通股總數： 根據信託協議第7.2和8.1條以及《信託協議》第3819(A)條隨時要求保薦人提供流通股總數的信託10-K表格年度文件、10-Q表格季度文件和8-K表格定期報告，報告 未註冊證券的銷售情況。在任何時候，股東都可以根據《信託協議》第7.2和8.1條以及《信託協議》第3819(A)條向保薦人索取流通股總數。由於信託是設保人信託，它只能發行一類證券，即股票。

信託在保薦人自行決定的時間和 期間定期發行股票。因此，為了維持維持衍生品訴訟所需的10.0%所有權門檻，股東可能需要在債權待決期間增持股份或尋找額外的 股東。該信託公司在提交給美國證券交易委員會(SEC)的年度和季度文件中公佈了截至每月底和每個季度末的流通股數量。信託公司還根據表格8-K第3.02項報告了未註冊證券的銷售情況。股東可以隨時監控流通股數量，以計算其所有權門檻 ，方法是查看信託網站和SEC備案文件，並根據信託協議第7.2和8.1節隨時向保薦人索取任何日期的流通股數量。股東可以隨時 增持股份或找到其他股東，以在衍生品債權的整個期限內保持10.0%的門檻。股東可以聯繫需要向證券交易委員會提交附表13D或時間表13G的股東，或根據信託協議第7.2和8.1節以及DSTA第3819(A)節要求保薦人提供所有股東的姓名和最後為人所知的地址。

發起人不知道有任何理由相信信託協議第7.4條根據州或聯邦法律是不可執行的。 特拉華州衡平法院已聲明[t]DSTA本質上是允許的，因此，允許信託通過其信託聲明來描述額外的標準和要求，股東-原告必須 遵守這些標準和要求，才能以信託的名義進行衍生性交易。Hartsel訴先鋒集團，特拉華州，Inc.案(Hartsel v.Vanguard Group，Inc.)，特拉華州哈特塞爾訴先鋒集團案(Hartsel v.Vanguard Group，Inc.，Del)。CH.2011年6月15日。但是，根據州和聯邦法律 ，只有有限的判例法處理類似7.4節的條款的可執行性，並且該條款有可能不會由其他司法管轄區的法院或在其他情況下執行。

受益所有人可能有權在符合某些法律要求的情況下向聯邦法院提起集體訴訟，以執行其根據聯邦證券法和SEC頒佈的規則和條例 規定的權利。因買賣其實益權益而蒙受損失的受益所有人，如果損失是由於保薦人違反了聯邦證券法的反欺詐條款而造成的，則可以向保薦人追回此類損失 。

為保護信託基金而採取的行動

發起人可以在法律或衡平法上起訴、辯護、和解或妥協其認為保護信託或股東利益所必需或適當的訴訟或索賠。發起人與此有關的費用(包括法律顧問的費用和支出)將是

101

信託並被視為額外的信託費用。發起人將有權獲得代表信託支付的額外信託費用的報銷。

繼任發起人

發起人被判定破產或者資不抵債的，信託可以解散，可以指定清盤受託人終止、清算信託，分配剩餘資產。受託人將沒有義務指定繼任保薦人或承擔保薦人的職責，也不會因為信託終止或未終止而對任何人承擔任何責任。但是，如果 保薦人的章程已提交解散或撤銷證書(在通知保薦人撤銷的日期後九十(90)天，保薦人的章程仍未恢復)，或者保薦人的撤銷、裁決或承認破產或資不抵債已經發生，則持有至少超過50%股份的股東可以書面同意繼續信託事務，並選擇自該事件發生之日起生效 。

受託人

根據信託協議，受託人是受託人，必須滿足特拉華州信託法規第3807條的要求。 然而，受託人的受託責任、責任和責任受到信託協議的限制，且僅限於信託協議中明確規定的那些。

受託人法律責任的限制

根據信託協議，保薦人對信託活動的所有方面擁有獨家控制權，受託人 對信託只有象徵性的職責和責任。受託人被任命為受託人的唯一目的是為了滿足DSTA第3807(A)條的要求，該條款要求信託至少有一名受託人在特拉華州有主要營業地點 。受託人的職責僅限於(I)接受送達特拉華州信託的法律程序，以及(Ii)執行根據DSTA受託人必須向特拉華州州務卿提交的任何證書。

在受託人根據DSTA對信託或股東負有職責(包括受託責任)和責任的範圍內，該等職責和責任將由信託協議中明確規定的受託人的職責和責任取代。受託人沒有義務 監督保薦人、轉讓代理、託管人或任何其他人的行為或不作為，也不承擔任何責任。受託人(無論是以受託人身份或以個人身份)以及受託人的任何董事、高級管理人員或控制人員均不是股票發行人的發行人、董事、高級管理人員或控制人，也不承擔任何責任。受託人的責任僅限於信託 協議中規定的受託人的明示義務。

根據信託協議，發起人對信託活動的所有方面擁有獨家管理、授權和控制權。 受託人沒有義務或責任監督保薦人的表現，也不對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。受託人的存在不應被視為對信託進行任何額外管理或監督的跡象 。信託協議規定，信託的管理權直接授予保薦人，受託人不對信託的任何長期信託或其他資產的真實性、可執行性、可收集性、價值、充分性、位置或存在承擔任何責任。

股東可能收到的分紅的償還；股東的賠償

這些股份是有限責任投資。投資者的損失不能超過他們的投資額加上他們的 投資確認的任何利潤。雖然可能性不大，但贊助商可能會不時地，

102

向股東進行分配。然而，根據破產法，股東可以被要求將他們在信託實際上破產或違反信託協議時收到的任何分派返還給信託的遺產。此外，信託協議規定，股東將賠償信託因與信託的 活動無關的股東行為而遭受的任何損害。

在法定信託和有限合夥企業中，前述分派和賠償條款(不包括為股東 賠償信託機構向其徵收的税款的條款，由於許多州沒有法定信託法規，因此信託在這些 州的税收地位可能會受到質疑，因此僅作為一種形式納入)在法定信託和有限合夥企業中是司空見慣的。

對 受託人的賠償

受託人和受託人的任何高級人員、董事、僱員和代理人將由信託作為主要債務人和數字貨幣集團公司作為次要債務人進行賠償，並對因履行職責而產生、強加於或聲稱針對該受保障人的任何損失、損害、責任、索賠、訴訟、費用、費用、支出(包括律師的合理費用和開支)、任何種類和性質的 税金或罰款不造成損害。 任何性質的損失、損害、責任、索賠、訴訟、訴訟、費用、費用、開支、支出(包括律師的合理費用和開支)、任何種類和性質的税款或罰款，都將由信託基金作為主要義務人進行賠償，而數碼貨幣集團公司作為次要義務人則不受損害。但是，如果信託或數字貨幣集團，Inc.不需要賠償任何該等受賠人由於該受賠人故意的不當行為、不良信用或嚴重疏忽而產生的任何此類費用，則信託或數字貨幣集團，Inc.均不會被要求賠償任何該等費用，而該等費用是由於該受賠人的故意不當行為、不良信用或嚴重疏忽而引起的。如果信託沒有足夠的資產或在信託協議項下的付款請求後60天內不當拒絕向該受賠人付款，數字貨幣集團公司 將作為次要債務人賠償或補償受託人，或賠償、辯護和保護該受賠人，使其不受損害，就像他是信託協議下的主要義務人一樣。(##**${##**$$}##*_)。根據信託協議 支付給該受賠人的任何款項在某些情況下可能會預先支付，並將以信託財產的留置權作為擔保。數字貨幣集團有限公司和信託根據信託協議承擔的賠償義務 將在信託協議終止後繼續存在。

信託財產的持有

信託將持有並記錄信託資產的所有權，以使信託資產將為 股東的利益而擁有，並受信託協議規定的條款和條件的約束和限制。信託不會產生、招致或承擔任何債務，也不會向任何人借錢或借錢給任何人。受託人不得將其資產與其他任何人的資產混為一談。

受託人可僱用代理人、律師、會計師、核數師和被指定人，如果該等託管人、代理人、代理人或被指定人是經過合理謹慎挑選的，則 將不對任何該等託管人、代理人、代理人或被指定人的行為或不當行為負責。

受託人的辭職、解職或免職；繼任受託人

託管人可以通過書面通知辭去託管人的職務，並在至少180天內通知保薦人。保薦人可酌情解除受託人職務。如果受託人辭職或被免職，發起人將代表股東指定一名繼任受託人。繼任受託人將完全擁有離任受託人的所有權利、 權力、責任和義務。

如果受託人辭職，但在受託人通知發起人辭職後180天內沒有任命繼任受託人，受託人將終止和清算信託並分配剩餘資產。

信託協議修正案

一般來説，發起人可以在沒有任何股東同意的情況下修改信託協議。特別是，如果信託符合以下條件，發起人可以在未經股東批准的情況下修改信託協議

103

信託的會計師或法律顧問隨時建議，有必要進行修訂，以允許信託認定其為美國聯邦所得税的授予人信託 納税目的。但是，如果修改或補充會允許保薦人、受託人或任何其他人改變股東的投資(在適用的財政部法規的含義範圍內)，或者會以其他方式對信託作為美國聯邦所得税目的授予人信託的地位產生不利影響，則保薦人不得對信託協議進行修改或以其他方式補充信託協議。此外，未經至少多數(超過50%)股份(不包括保薦人或其關聯公司持有的任何股份)投票，不得對信託協議作出對股東利益產生重大不利影響的修訂 。如保薦人已將建議的修改或修訂以書面通知股東，而股東並未在該通知發出後20個歷日內以書面通知發起人股東 反對該等修改或修訂，則該股東將被視為已同意修改或修訂信託協議。

信託終止

如果發生以下任何事件，信託將解除：

•

美國聯邦或州監管機構要求信託公司關閉或強制信託公司清算其長期信託公司，或 扣押、扣押或以其他方式限制對信託資產的訪問；

•

存在任何正在進行的事件，阻止信託做出或使信託的 合理努力不切實際地公平確定指數價格；

•

存在阻止信託轉換或使信託的 將長期TC轉換為美元的合理努力不切實際的任何正在進行的事件；或

•

已提交解散或撤銷保薦人章程的證書(自 通知保薦人撤銷而不恢復其章程的日期起已過去90天)，或者保薦人的撤回、撤銷、裁決或承認破產或破產已經發生，除非(I)當時至少還有一名保薦人，且該保薦人繼續經營信託，或(Ii)在任何此類事件發生後90天內，股東持有至少多數(超過50%)股份(不包括所持股份)，否則不包括所持股份，除非(I)當時仍有至少一名保薦人，且該保薦人繼續經營信託業務，或(Ii)在任何此類事件發生後90天內，股東持有至少多數(超過50%)股份(不包括所持股份)。 書面同意繼續信託的活動，並選擇一個或多個繼任發起人，自活動日期起生效。

如果發生下列情況之一，發起人可自行決定解散信託：

•

美國證券交易委員會認定該信託是一家根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司；

•

商品期貨交易委員會認定該信託為CEA下的商品池；

•

根據美國《銀行保密法》(U.S.Bank Secrecy Act)的授權，根據FinCEN 頒佈的法規，該信託被確定為一家貨幣服務企業，並必須遵守其下的某些FinCEN法規；

•

信託必須根據任何管理貨幣轉賬機構、貨幣服務業務、預付或儲值提供商或類似實體、或虛擬貨幣業務的州法律獲得許可證或進行登記。 管理貨幣傳輸機構、貨幣服務業務、預付或儲值提供商或類似實體、或虛擬貨幣業務的任何州法律；

•

信託破產或者破產；

•

託管人辭職或者免職而不更換的；

•

信託公司的所有資產均已出售；

•

發起人認定信託的淨資產合計與信託費用相比， 繼續信託事務是不合理或不審慎的；

104

•

保薦人收到來自美國國税局、信託律師或保薦人的通知，該信託不符合或不會被視為本守則下的設保人信託；

•

如果受託人通知其選擇的發起人辭職，而發起人在180天內沒有任命 繼任受託人；或

•

發起人自行決定出於任何原因終止信託事務是可取的或可取的。

發起人可以基於各種原因確定終止 信託事務是可取的或可取的。例如，如果SEC或聯邦法院斷言或最終認定此類信託持有的部分或全部數字資產為聯邦證券法規定的證券，則保薦人可以終止該信託。

任何股東(只要該 股東不是信託的唯一股東)的死亡、法律殘疾、破產、資不抵債、解散或退出不會導致信託的終止，該股東、其遺產、託管人或遺產代理人將無權贖回或評估該股東的 股票。各股東(及其任何受讓人)明確同意，在其死亡的情況下，他或她代表自己及其財產放棄，並指示其財產的法定代表人和任何與其有利害關係的人放棄提供信託資產的任何清單、會計或評估，以及任何要求審計或檢查信託賬簿的權利，但信託協議第八條規定的與以下事項有關的權利除外

在信託解散和 股東交出股份後，在保薦人出售信託的長期信託、附帶權利和IR虛擬貨幣(如果適用)並支付或撥備信託的債權和義務後，股東將完全由保薦人自行決定以美元或長期信託、附帶權利和/或IR虛擬貨幣進行分配。

如果該信託被強制清算，該信託將在發起人的指示下清算。保薦人將代表信託直接與Digital Asset Markets接洽，以儘快清算信託的LTC，同時 獲得最佳公允價值。所得收益將按以下優先順序使用和分配：(A)用於清盤和終止費用以及債權人(包括身為債權人的股東)，在法律允許的範圍內，以償還信託的債務，但分配給股東的責任除外，以及(B)根據股份持有人所持 股份的百分比按比例分配給他們。預計保薦人將受到與信託相同的監管要求，因此，保薦人可用的市場將與信託可用的市場相同。

治國理政法

信託協議以及發起人、受託人和股東在信託協議下的權利受特拉華州法律管轄。

託管人協議説明

託管人協議確立託管人、保薦人、信託和授權參與者對數字資產賬户中信託的LTC的權利和責任，該數字資產賬户由託管人代表信託進行維護和運營。有關託管人義務的一般描述，請參閲託管人。

帳户；LTC的位置

Trust的數字資產帳户是由託管人控制和保護的獨立託管帳户，用於存儲私鑰，這些私鑰 允許在Trust上轉讓Trust的LTC的所有權或控制權

105

代表。與Trust的LTC相關聯的私鑰碎片由託管人按地理位置分佈在世界各地(包括美國)的安全保險庫中。 安全保管庫的位置可能會定期更改，出於安全考慮，保管人會對其保密。託管人要求在更改私鑰碎片的位置之前獲得信任的書面批准，因此更改信任的 LTC，包括更改為不同的狀態。數字資產帳户使用脱機存儲或冷存儲機制來保護信託的私鑰。術語冷存儲是指將對應於數字資產的私鑰從互聯網斷開和/或完全刪除的保護方法。

數字資產帳户中的LTC不被視為託管人的一般資產 。相反，託管人充當信託的受託人和託管人，數字資產賬户中的LTC被視為受託資產，在任何時候都是信託的財產。

LTC的保管

託管人將盡最大努力代表託管人收到的所有LTC信託基金進行安全保管。存入 數字資產賬户的所有LTC將(I)始終在數字資產賬户中持有，數字資產賬户將由託管人控制；(Ii)被貼上標籤或以其他適當方式標識為為信託持有； (Iii)以不可替代的基礎持有在數字資產賬户中；(Iv)不得與託管人持有的其他數字資產混合，無論是為託管人自己的賬户還是{(V)未經信託事先書面同意，不得存放或持有任何第三方託管、託管、結算系統或錢包；和(Vi)對於託管人代表信託維護的任何數字資產賬户 ，託管人將盡最大努力保證私鑰或密鑰的安全，並且不會向信託、保薦人或任何其他個人或實體披露此類密鑰，除非 任何密鑰的披露符合盡力而為的標準，並且是多重簽名解決方案的一部分，該多重簽名解決方案不會導致信託或保薦人存儲、持有、或在2015年6月24日生效的《紐約比特幣許可規則》(23 NYCRR Part 200)所指的範圍內，代表 他人保持對LTC的保管或控制，從而要求信託或保薦人根據此類法律獲得許可。

保險

根據託管人協議的條款，託管人必須投保保險，以防範資金被盜 等風險。託管人已告知贊助商，它根據Coinbase Global，Inc.(Coinbase Global，Inc.)持有的保單投保，該公司購買的忠誠度(或犯罪)保險範圍高達3.2億美元。此 保險覆蓋範圍僅限於託管人代表其客户(包括The Trust‘s LTC)保管的數字資產因盜竊造成的損失，包括Coinbase及其子公司員工的內部盜竊和Coinbase董事的盜竊或 欺詐(如果Coinbase董事是以Coinbase或其子公司員工的身份行事)。

存款、取款和存儲；訪問數字資產帳户

託管服務(I)允許將LTC從 公共區塊鏈地址存入數字資產賬户，以及(Ii)允許信託或保薦人將LTC從數字資產賬户提取到信託或保薦人控制的公共區塊鏈地址(每個此類交易都是託管 交易)。

託管人保留根據法律 的要求，或響應傳票、法院命令或其他有約束力的政府命令，或在託管人被允許的情況下，在合理可行的情況下儘快傳達給信託和保薦人，或如果託管人合理地認為託管交易可能違反或便利違反政府當局或自律機構的適用法律、法規或適用規則的情況下，拒絕處理或取消任何未決的託管交易的權利，或拒絕執行交易、門檻和條件限制的權利。在每種情況下，託管人都有權在合理可行的情況下儘快與信託和保薦人溝通， 如果託管人被允許這樣做，或者託管人合理地認為託管交易可能違反或促進違反適用的法律、法規或政府當局或自律機構的適用規則託管人可以暫停或限制信託和保薦人對託管服務的訪問，和/或停用、終止或註銷數字資產賬户

106

如果信託或保薦人採取了某些行動，包括託管人協議中規定的任何禁止使用或禁止業務。

自託管人核實從數字資產賬户中提取LTC的一整套指示的授權之日起， 託管人將有最多四十八(48)小時的時間來處理和完成此類提取。託管人將確保及時處理髮起的存款，但託管人不會就完成處理所需的時間 做出任何陳述或擔保，這取決於託管人控制之外的許多因素。

除 託管協議中的某些例外情況外，信託、保薦人及其授權代表將能夠在99.9%的時間內(不包括計劃維護)通過託管網站訪問數字資產帳户，以便 檢查有關數字資產帳户的信息、將LTC存入數字資產帳户或發起託管交易(受上述時間限制)。

託管人對LTC的可用性和/或可訪問性、數字資產賬户或託管服務的可用性 和/或可訪問性不作任何其他陳述或擔保。

在符合任何法律和法規要求的情況下，為支持信託的正常存取款過程(涉及或將來將涉及任何授權參與者擁有的LTC賬户的存取款)，託管人將以商業上合理的 努力與信託和保薦人合作，設計並通過託管服務制定安全程序，允許授權參與者接收授權參與者存款的LTC地址，並向由以下機構控制的LTC地址發起取款

託管人協議還規定，信託機構和保薦人的審計師或第三方會計師在合理通知後，有權訪問和檢查數字資產賬户。根據託管協議，此類審計師或第三方會計師沒有義務 行使其檢查權。

帳户的安全性

保管人安全地將保管人持有的所有數字資產私鑰存儲在脱機存儲器中。根據託管人協議，託管人必須盡最大努力確保私鑰和公鑰的安全，並且不得向保薦人、信託或任何其他個人或實體披露私鑰。

託管人已經實施並將保持合理的信息安全計劃，其中包括 合理設計的政策和程序，以保護託管人的電子系統以及信託和保薦人的機密信息不被未經授權訪問或濫用。如果發生數據安全事件(如以下定義 )，託管人將立即(根據任何法律或法規要求)通知信託機構和保薦人。？數據安全事件是指在以下情況下發生的任何事件：(A)未經授權的人員(無論是在託管人或 第三方內部)獲取或訪問託管人或保薦人的信息，(B)託管人或保薦人的信息以其他方式丟失、被盜或泄露，或(C)託管人的首席信息安全官或其他類似頭銜的高級安全官不再受僱於託管人。

記錄保存；檢查 和審計

託管人將根據託管人協議及時、準確地保存其服務記錄，此類 記錄必須由託管人保留不少於七年。託管人協議還規定，託管人將在其合法的範圍內允許信託公司或保薦人的審計師或第三方會計師在合理通知後檢查、摘錄和審計其保存的記錄，並採取必要步驟核實 是否有令人滿意的內部控制制度和程序。

107

在信託或保薦人合理要求的時間內，放置、參觀和檢查舉行長期TC的系統。託管人有義務向信託機構或保薦人提供其內部或獨立審計師編制的任何審計報告的副本 。

信託和贊助商每年獲取並執行服務組織控制(SOC)1報告和SOC 2的全面審查。有關其他信息，請參閲信託文件説明以及託管人協議説明、年度證書和 報告。除審核SOC 1和SOC 2報告外，如果認為有必要，信託機構、保薦人和/或其各自的審計師可以通過各種方式檢查或審計託管人的記錄。這樣的過程可以 包括驗證在保管人的用户界面上向底層區塊鏈的節點反映的存在餘額，並確認這些數字資產與其公鑰相關聯，以驗證數字資產的存在和獨佔所有權。為了驗證私鑰的軟件功能，信託可以將其數字資產的一部分從信託的一個公鑰轉移到另一個公鑰。

信託、保薦人及其獨立審計師可以評估託管人對私鑰和其他客户 信息的保護，包括審查與圍繞密鑰生命週期管理的流程有關的支持文檔、密鑰生成過程(與生成相關的硬件、軟件和算法)、用於生成和存儲私鑰的基礎設施、私鑰的存儲方式(例如，冷錢包)、數字資產交易授權中的職責分工、處理交易所需的用户數量以及地址監控 有關其他信息，請參閲託管信託的數字資產。？

年度 證書和報告

保薦人或信託可要求託管人遞交一份由正式授權人員簽署的證書 ，以證明託管人已遵守和目前遵守託管人協議，並證明託管人在託管人協議中所作的所有陳述和保證在 和該證書的日期是真實和正確的，並且在上一年中是真實和正確的。

每歷年一次，信託 和贊助商將有權要求託管人制作或委託製作一份新的服務組織控制(SOC)1報告和SOC 2報告，並在每年的 12月31日之前迅速向信託和贊助商交付一份副本。託管人保留將SOC 1和SOC 2報告合併為綜合報告的權利。如果託管人未提交適用的SOC 1報告或SOC 2報告(視情況而定)，保薦人和 信託將有權終止本協議。

護理標準；責任限制

託管人將盡最大努力代表託管人收到的所有LTC信託基金進行安全保管。託管人對保管人直接造成任何LTC損失(包括如果信託或保薦人未能根據託管人 協議及時從數字資產賬户中提取LTC，或由於託管人代表信託執行交易時的錯誤)承擔責任 ，即使託管人盡其最大努力履行其職責，並且託管人被要求向信託返還等量的LTC，託管人也要向信託返還等量的LTC(包括如果託管人或保薦人未能根據託管人協議及時從數字資產賬户中提取LTC)，即使託管人履行了盡其最大努力的職責，並且託管人被要求向信託返還等量的LTC

託管人或信託公司在託管人協議項下的總負債永遠不會超過數字資產賬户在發生導致責任的事件時存放在數字資產賬户中的LTC的 價值，而該事件的價值將根據託管人協議來確定。(B)託管人或信託公司在託管人協議項下的總負債將永遠不會超過數字資產賬户中存款的LTC在發生事件時的 價值(該價值將根據託管人協議確定)。此外，對於 只要冷藏地址持有的LTC的值連續五個工作日或更長時間沒有降低到冷藏閾值或更低，託管人對該冷藏地址的最大責任 應僅限於冷藏

108

閾值。贊助商通過確定每個冷藏地址在工作日存放的LTC的美元價值，監控存放在冷藏地址中的LTC價值是否已達到冷藏閾值。儘管給定的冷藏地址從未達到冷藏閾值，但只要在五個工作日內達到且未降低，信託就不會就該地址持有的數字資產的價值超過冷藏閾值向 託管人提出索賠要求。？

託管人或信託公司對任何損失的利潤或任何特殊的、附帶的、間接的、無形的或後果性的損害，無論是基於合同、侵權、疏忽、嚴格責任或其他原因，也無論 託管人是否已被告知此類損失，或者託管人是否知道或應該知道此類損害的可能性，彼此不承擔任何責任。

此外，託管人不對託管人無法合理控制的任何原因或條件直接或間接造成的延誤、暫時或永久性業務暫停、履行失敗或服務中斷負責，包括但不限於因任何天災、自然災害、民事或軍事當局行為、恐怖分子行為(包括但不限於與網絡相關的恐怖行為)、黑客、政府限制、交易所或市場裁決、內亂、設備和/或軟件故障、其他災難或 超出託管人合理控制範圍的任何其他事件，不會影響任何剩餘條款的有效性和可執行性。為免生疑問，第三方或與託管人有關聯的人進行的網絡安全攻擊、黑客攻擊或其他入侵併不是託管人合理控制範圍之外的情況，原因是託管人未能履行其在託管人協議下的義務。

託管人對任何計算機病毒、間諜軟件、恐嚇軟件、特洛伊木馬、蠕蟲或其他惡意軟件可能影響保薦人或信託公司的計算機或其他設備造成的任何損害或中斷，或任何網絡釣魚、欺騙或其他攻擊不承擔任何責任，除非此類損害或中斷是託管人因嚴重疏忽、欺詐、故意不當行為或違反託管人協議而造成的。

賠償

託管人和信託中的每一方都同意就託管人或信託(視屬何情況而定)違反託管人協議、任何託管人或信託(視屬何情況而定)違反託管人協議、 任何託管人或信託(視屬何情況而定)違反託管人協議、 任何託管人或信託(視屬何情況而定)而產生的任何第三方索賠或第三方要求(包括合理和有文件記錄的律師費以及任何監管機構施加的任何罰款、費用或罰款)賠償其他各方，並使其不受損害。規則或條例，或任何第三方的權利，除非此類索賠是由另一方的嚴重疏忽、欺詐或故意不當行為直接造成的。

費用和開支

託管費是按月收取的年化費用，是信託每月託管資產的一個百分比。在《託管人協議》簽訂三週年後，託管人可在至少六個月前通知託管人調整費用。費用的任何變動將由信託、保薦人和託管人書面同意。在 雙方無法就任何定價修改達成協議的範圍內，任何一方均可選擇終止託管人協議。信託和保薦人單獨負責確定是否以及在多大程度上對通過託管服務進行的任何存款或取款適用 任何税款。

期限；續簽

根據雙方的解約權，託管人協議的期限為三年。此後，託管協議 將自動續訂一年，除非任何一方選擇不續訂

109

續訂，在當時的期限屆滿前向另一方提供不少於30天的書面通知，或除非按本合同規定提前終止。

終端

在初始期限內，任何一方均可隨時通過書面通知 另一方，立即生效或在通知中指定的較晚日期，以理由(定義見下文)終止託管協議。？原因？的定義為：(I)該另一方實質性違反其在《託管人協議》項下的任何義務；(I)該另一方違反其在《託管人協議》項下的任何義務； (Ii)該另一方被判定破產或無力償債，或根據現在或今後生效的任何適用的破產、無力償債或其他類似法律對該另一方提起訴訟，或該另一方向其債權人提出 安排的申請，尋求或同意為其全部或任何主要財產指定接管人、管理人或其他類似的管理人員，以書面承認其債務到期時無力償還，或採取 任何公司行動以進一步推進上述任何事項或(Iii)就信託及保薦人的終止權利而言，任何適用的法律、規則或 規例或其中的任何更改或其解釋或管理上的任何更改，對信託、保薦人或其各自的任何受益人在 託管協議涵蓋的任何服務方面的權利具有或可能產生重大不利影響。

在初始期限結束後，任何一方均可(I)提前90 (90)天向另一方發出書面通知，(Ii)隨時以書面形式通知另一方，立即生效，或在通知中指定的較晚日期終止託管協議。

儘管有上述規定，保薦人和信託可隨時通過提取所有餘額並 聯繫託管人來註銷數字資產賬户。託管人協議終止後，託管人將根據保薦人或信託的命令，立即交付或安排交付保管人在終止 生效日期持有或控制的所有數字資產，以及根據託管人協議以及保薦人和信託的書面請求保存的記錄副本。

治國理政法

託管協議受紐約州法律管轄。

110

美國聯邦所得税的某些後果

下面的討論討論了股票所有權對美國聯邦所得税的重大影響。本討論未 描述根據受益所有人的特定情況可能與受益所有人相關的所有税收後果，包括適用於符合特殊規則的受益所有人的税收後果，例如：

•

金融機構；

•

證券、商品交易商；

•

證券或商品交易商已選擇申請按市值計價與之相關的税務核算方法；

•

作為對衝、跨境、綜合交易或類似交易的一部分而持有股票的人；

•

授權參與者(定義見下文)；

•

功能貨幣不是美元的美國持有者(定義見下文)；

•

為美國聯邦所得税目的而歸類為合夥企業的實體或安排；

•

房地產投資信託基金；

•

受監管的投資公司；以及

•

免税實體，包括個人退休賬户。

本討論僅適用於作為資本資產持有的股票，不涉及替代最低税 醫療保險繳費税對淨投資收入的後果或後果。

如果根據美國聯邦所得税分類為 合夥企業的實體或安排持有股份，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。請持有股份的合夥企業和 這些合夥企業的合作伙伴諮詢其税務顧問，瞭解持有股份的特定美國聯邦所得税後果。

本討論基於本準則、行政聲明、司法裁決以及截至本協議日期的最終的、臨時的和擬議的財務條例 ，在本協議日期之後對其中任何內容的更改都可能影響本協議所述的税收後果。為免生疑問，本摘要不討論根據任何州、地方或外國税收管轄區的法律產生的任何税收後果。建議股東諮詢其税務顧問，瞭解美國聯邦所得税法在其特定情況下的適用情況，以及根據任何州、當地或外國税收管轄區的法律產生的任何税收後果。

信託的税收處理

發起人打算採取這樣的立場，即為了美國聯邦所得税的目的，該信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設 該信託為授予人信託，則該信託將不繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，每個受益的股票所有者將被視為直接擁有其按比例信託的 資產份額和a按比例信託的收入、收益、損失和扣除的一部分將流經每個受益的股票所有者。

如果美國國税局不同意併成功挑戰信託在附帶權利和IR 虛擬貨幣方面可能採取的某些立場，該信託可能不符合授予人信託的資格。此外，保薦人已向託管人遞交了創建前放棄通知，聲明信託將不可撤銷地放棄在每個 創建時間之前生效的所有附帶權利或IR虛擬貨幣，這些權利或IR虛擬貨幣是本應在該時間有權獲得的，但尚未獲得任何相關權利或IR虛擬貨幣

111

在此時間或之前的肯定行動。對於美國聯邦所得税而言，不能完全保證這些放棄會被視為有效的。如果該信託自創建股票之日起 被視為擁有LTC以外的任何資產，則很可能不再符合美國聯邦所得税的授予人信託資格。

由於數字貨幣的發展性質，無法預測數字貨幣 未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和其他類似事件。假設該信託目前是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，則未來的某些發展可能使 該信託不可能或不切實際地繼續被視為用於此類目的的授予人信託。

如果信託未正確歸類為授予人信託，則 信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而，由於出於美國聯邦所得税的目的，數字貨幣的處理方式不確定，在這方面無法得到保證。如果出於美國聯邦所得税的目的將信託歸類為合夥企業 ，擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在確認應納税所得額或虧損的時間方面 。此外，向股份實益擁有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果該信託沒有被歸類為授予人信託或合夥企業， 出於美國聯邦所得税的目的，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司的應納税淨收入將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些 分配將在信託公司當前和累計的收益和利潤的範圍內被視為應税股息。在這種情況下，信託公司的淨應税收入將繳納實體級的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些分配將被視為應税股息。就美國聯邦所得税而言，分配給非美國人的股票受益者的任何此類股息將按30%的税率(或適用税收條約規定的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

本討論的其餘部分基於這樣的假設，即信託將被視為美國聯邦所得税的授予人信託 。

關於美國聯邦所得税對數字貨幣處理的不確定性

出於美國聯邦所得税的目的，每位股票受益者將被視為信託中持有的LTC(和任何 附帶權利和/或IR虛擬貨幣)的不可分割權益的所有者。由於數字貨幣的新的和不斷髮展的性質，以及對數字貨幣缺乏全面的指導，美國聯邦 數字貨幣所得税待遇的許多重要方面都是不確定的。

2014年，美國國税局(IRS？)發佈了一份通知( ？通知)，討論了針對美國聯邦 所得税的目的，對可兑換虛擬貨幣(即以法定貨幣等值或作為法定貨幣替代品的數字貨幣)待遇的某些方面。在通知中，美國國税局指出，就美國聯邦所得税而言，此類數字貨幣(I)是財產，(Ii)就守則中有關 外幣損益的規定而言，(Ii)不是貨幣，(Iii)可以作為資本資產持有。2019年，美國國税局發佈了一項收入裁決和一系列常見問題(裁決和常見問題)，提供了一些額外的 指導，包括大意是，在某些情況下，數字貨幣的硬叉是產生普通收入的應税事件，以及關於確定數字貨幣税基的指導。 然而，通知和裁決&常見問題沒有涉及美國聯邦所得税對待數字貨幣的其他重要方面。此外，儘管裁決和常見問題解決了硬叉的處理問題，但在收入納入的時間和金額方面仍然存在重大不確定性 。雖然裁決和常見問題沒有解決大多數空投發生的情況，但從裁決和常見問題的推理中可以清楚地看出，美國國税局通常會將空投視為產生普通收入的應税事件。

不能保證美國國税局在未來不會改變其對數字貨幣的立場，也不能保證法院會維持通知和裁決&常見問題解答中規定的待遇。也不清楚

112

未來可能會針對美國聯邦所得税目的發佈有關如何處理數字貨幣的其他指導意見。任何此類改變當前國税局頭寸或額外 指引的行為都可能給股東帶來不利的税務後果，並可能對數字貨幣的價格(包括數字資產市場中的LTC價格)產生不利影響，因此可能對股票價值 產生不利影響。未來數字貨幣方面可能出現的發展可能會增加美國聯邦所得税處理數字貨幣的不確定性。例如，通知僅涉及數字 貨幣，即可兑換的虛擬貨幣，可以想象，由於分叉、空投或類似事件，信託公司將持有不在通知範圍內的某些類型的數字貨幣。

本討論的其餘部分假設LTC和信託可能持有的任何附帶權利或IR虛擬貨幣在美國聯邦所得税方面被適當地 視為可作為資本資產持有的財產，而就與外幣損益相關的法規而言，該財產不是貨幣。(br}=

敦促股東就投資信託基金和投資數字貨幣的税收後果諮詢他們的税務顧問 ，包括一般免徵美國聯邦所得税的股東，這些股東是否會因為分叉、空投 或類似事件而確認不相關的企業應税收入(UBTI)。

附帶權利與IR虛擬貨幣

未來，信託可能會持有附帶權利和/或IR虛擬貨幣，這些權利和/或IR虛擬貨幣是與其在LTC的 投資相關的。上述有關為美國聯邦所得税目的處理數字貨幣的不確定性適用於附帶權利和IR虛擬貨幣，也適用於LTC。如上所述，通知 僅涉及數字貨幣，即可兑換虛擬貨幣、定義為具有等值法定貨幣價值或充當法定貨幣替代品的數字貨幣。可以想象，信託未來可能收到的某些IR Virtual 貨幣不在通知的範圍內。

一般而言，由於與其對LTC的所有權有關的分叉、空投或類似事件，預計信託將 獲得附帶權利和IR虛擬貨幣。如上所述，裁決和常見問題包括的指導大意是，在某些 情況下，數字貨幣的分叉(可能還有空投)是產生普通收入的應税事件，但收入納入的時間和金額仍然存在不確定性。信託的附帶權利或IR虛擬貨幣的收據 可能會引起其他税務問題。信託獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣的可能性因此增加了與股票投資的美國聯邦 所得税後果相關的不確定性和風險。

信託可向股東分配附帶權利或IR虛擬貨幣，或 出售附帶權利或IR虛擬貨幣所得的現金。或者，信託可以組成清算信託，向其貢獻附帶權利或IR虛擬貨幣，並將清算信託中的利益分配給 股東。對於美國持有者(定義見下文)而言，任何此類分發都不屬於應税事件。美國持有人在分配的附帶權利或IR虛擬貨幣中的計税基礎，無論是直接或通過清算信託的媒介，將與緊接分配之前的分配資產中的美國持有人的計税基礎相同，美國持有人在其按比例信託剩餘資產的份額將不包括此類基礎的 金額。在任何此類分發之後，美國持有者關於分發的附帶權利或IR虛擬貨幣的持有期將與美國持有者在緊接分發之前的 分發資產的持有期相同。對美國持有者來説，隨後出售分佈式附帶權利或IR虛擬貨幣通常是一項應税事件。

113

為簡單起見，本討論的其餘部分假定信託將 僅持有LTC。然而，以下討論中提出的原則適用於信託隨時可能持有的所有資產，包括附帶權利和IR虛擬貨幣，以及LTC。在不限制上述 一般性的情況下，出於美國聯邦所得税的目的，每個股票受益者一般將被視為擁有信託持有的任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的不可分割權益，信託轉讓或出售附帶權利和/或IR虛擬貨幣(信託分配除外，如上段所述)將是股東的應税事項，股東一般會以類似於確認收益的 方式確認收益或損失

對美國持有者的税收後果

如本文所用，術語“美國持有者”指的是出於美國聯邦所得税目的的股份的實益所有者，即：

•

就美國聯邦所得税而言是美國公民或居民的個人；

•

在或根據美國或其任何政治分區的法律成立或組織的公司或為美國聯邦所得税目的而被視為公司的其他實體；或

•

其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產或信託，無論其來源如何。

除特別註明外，以下討論假設每個美國股東將於 同一日期以相同的每股價格收購其所有股份，且僅以現金或僅以LTC的方式收購美國股東最初在同一日期以現金收購的所有股票。

正如題為股票創建説明的章節中所討論的，美國持有人可以通過向信託提供LTC實物(直接或通過作為美國持有人代理人的授權參與者)獲得信託的股份 。假設信託在美國 聯邦所得税方面被適當地視為授予人信託，這樣的貢獻對美國持有者來説不應是應税事件。

出於美國聯邦所得税的目的， 每位美國持有者將被視為擁有信託持有的長期信託公司的不可分割權益，並將被視為直接按比例實現其在信託收益、收益、損失和扣除中按比例分攤的份額。當美國持有人僅以現金購買股票 時，(I)美國持有人在信託中按比例持有的長期TC的初始納税基礎將等於為該等股票支付的金額，以及(Ii)美國持有人對其按比例持有該等長期TC的持有期將從購買之日開始。 美國持股人在信託基金中按比例持有的股份的初始納税基礎將等於購買該股票的金額，以及(Ii)美國持有人在該信託中按比例持有該長期TC的持有期將從購買之日開始。當美國持有人收購股份以換取長期TC時，(I)美國持有人在信託中按比例持有的長期TC的初始税基將等於美國持有人轉讓給信託的長期TC的税基，以及(Ii)美國持有人按比例持有此類長期TC的持有期通常將包括美國持有人持有長期TC的期間 裁決和常見問題確認，如果納税人在不同的時間以不同的價格獲得數字貨幣的代幣，納税人在每批此類代幣中都有單獨的納税基礎。根據 裁決和常見問題，如果擁有多個LTC的美國持有人將其LTC的一部分出資給信託基金以換取股份，則美國持有人可以指定將從中出資的批次，前提是美國持有人能夠具體確定它貢獻的是哪個LTC，並在這些LTC中證明其納税基礎。一般而言，如果美國持有者(I)以不同的價格完全以現金收購股票，(Ii)部分以現金，部分 以LTC的貢獻換取LTC的貢獻，或(Iii)以不同税基的LTC的貢獻換取LTC的貢獻, 美國持有者在信託的長期信託公司中的份額將由單獨的地塊組成，這些地塊有單獨的税基。此外，在這種 情況下，美國持有者對不同批次的持有期可能會有所不同。此外，信託通過硬叉或空投獲得的IR虛擬貨幣被視為應税事件，將構成一個單獨的批次，具有 單獨的税基和持有期。

當信託將LTC轉讓給保薦人作為保薦人的費用，或將LTC出售給 基金支付任何額外的信託費用時，每個美國持有者將被視為已出售其按比例份額

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這些長期TC當時的公平市價(就信託出售的長期TC而言，一般將等於信託就此收到的現金收益)。因此，每個美國持有者將確認的損益金額等於(I)美國持有者的公平市場價值之間的差額按比例轉讓的LTC份額和(Ii)美國持有者的納税基礎 按比例轉讓的LTC份額。如果美國持有者對其按比例持有的LTC份額的持有期為一年或更短時間，則任何此類損益將是短期資本損益；如果美國持有者對其按比例持有的股份的持有期不超過一年，則任何此類損益都將是長期資本損益。按比例LTC的份額超過一年。美國持有人在信託轉讓的任何長期TC中所佔比例份額中的美國持有人税基通常將通過將美國持有人在緊接轉讓之前在信託中持有的所有長期TC的按比例份額乘以一個分數來確定，該分數的分子是轉讓的長期TC的金額，分母是緊接轉讓之前在信託中持有的長期TC的總金額。 信託在轉讓之前持有的長期TC的總金額是美國持有人在信託轉讓的任何長期TC中按比例分配的税基。 美國持有人在緊接轉讓之前持有的所有長期TC的比例份額乘以一個分數，分子是轉讓的長期TC的金額，分母是緊接轉讓之前在信託中持有的長期TC的總金額。轉讓後，美國持有者在信託中剩餘的長期TC按比例分配的税基將等於其在緊接轉讓前在信託中持有的長期TC按比例份額的税基 減去可分配給其在信託中按比例分配的長期TC份額的税基部分。

如上所述 ，國税局在裁決和常見問題中的立場是，在某些情況下，數字貨幣的硬叉構成產生普通收入的應税事件，從 裁決和常見問題的推理中可以清楚地看出，國税局通常會將空投視為產生普通收入的應税事件。根據裁決和常見問題解答，美國持有者將擁有以叉子或空投收到的任何IR虛擬貨幣的基礎，等同於美國持有者因該叉子或空投而確認的收入金額 ，美國持有者對此類IR虛擬貨幣的持有期將從其確認此類收入之時開始。

美國持有者按比例信託產生的費用份額將被視為美國聯邦所得税用途的雜項分項扣減 。因此，在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度中，非公司美國持有者在這些 費用中的份額將不能在美國聯邦所得税中扣除。對於從2026年1月1日或之後開始的納税年度，非法人美國持有者在這些費用中的份額只有在美國持有者所佔費用份額與其他雜項分項扣除相結合時，超過美國持有者在該特定年度的調整總收入的2%時，才可在常規美國聯邦所得税中扣除 ，並且在美國聯邦替代最低税額方面不能扣除，並受某些其他扣除限制的限制。

在出售或以其他方式處置股票時，美國持有者將被視為出售了作為此類股票標的的LTC。因此，美國 持有人一般將確認損益，其金額等於(I)出售股份時變現的金額和(Ii)美國持有人在 信託中按比例持有的LTC股份中可歸因於已出售或以其他方式進行處置的股份所佔的部分之間的差額。(I)出售股份所實現的金額與(Ii)美國持有人在信託中按比例持有的可歸因於已出售或以其他方式處置的股份的部分之間的差額。這種計税基礎通常通過乘以美國持有者的計税基礎來確定。按比例在緊接該出售或其他處置之前在 信託中持有的所有LTC的份額的一個分數，其分子是出售的股份的數量，其分母是緊接該出售或 其他處置之前該美國持有者持有的股份總數(該分數以百分比表示，即？股份百分比？)。如果美國持有人在信託LTC中的份額由具有不同税基和/或持有期的單獨批次組成，則美國持有人將 視為已出售每個此類批次的份額百分比。如果美國持有人持有此類股票的LTC 持有期不超過一年，則美國持有人在出售或以其他方式處置股票時確認的損益通常為短期資本損益，如果美國持有人持有此類股票的LTC持有期超過一年，則通常為長期資本損益。資本損失的扣除額受到顯著的 限制。

在出售或以其他方式處置少於所有美國持有人的股份後，美國持有人在 其按比例處置後立即在信託中持有的LTC份額將等於其按比例LTC在緊接處置前在信託中持有的總金額的份額，減去該部分

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在確定美國持有人在處置中確認的損益金額時所考慮的計税基準。

一般情況下，美國持有人在購買股票時產生的任何經紀佣金或其他交易費將計入信託相關資產中的美國持有人税基 。同樣，美國持股人在出售股票時產生的任何經紀費用或其他交易費用通常都會減少美國持股人在出售股票時變現的金額。

在沒有相反指導的情況下，美國 免税股東因硬叉、空投或類似事件而確認的任何收入都可能構成UBTI。免税股東應諮詢其税務顧問 ，瞭解該股東是否可以因投資股票而確認某些UBTI。

對非美國持有者的税收後果

如本文所用，術語非美國 持有者是指為美國聯邦所得税目的而非美國持有者的股份的實益所有人。非美國持有者一詞不包括(I)在一個納税年度內在美國居住183天或以上的非居民外國人 ，(Ii)前美國公民或美國居民或已移居美國的實體；(Iii)其股票收入 實際上與在美國進行的貿易或業務有關的個人；或(Iv)為美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的實體。(I)非美國持有者一詞不包括：(I)在一個納税年度內在美國居住183天或以上的非居民個人；(Ii)前美國公民或美國居民或已移居美國的實體；(Iii)其股票收入與在美國進行的貿易或業務有效相關的個人；或(Iv)因美國聯邦所得税而被視為合夥企業的實體。上一句中描述的股東應就持有股票的美國聯邦所得税後果諮詢其 税務顧問。

非美國 持有人一般不需就其在信託轉讓長期信託時確認的收益份額繳納美國聯邦所得税或預扣税，以支付保薦人的費用或任何額外的信託費用，或 信託的出售或長期信託的其他處置。此外，假設信託不持有LTC以外的其他資產，非美國持有者一般不需要繳納美國聯邦收入或預扣税， 有關其在出售或以其他方式處置股票時確認的任何收益。非美國持有者通常也不需要繳納美國聯邦所得税或預扣税，因為他們從信託收到的任何分配 無論是現金還是實物。

如果不構成與在美國進行貿易或業務有效相關的收入 ，非美國持有者收到或視為收到的來自美國的固定或可確定的年度或定期(FDAP)收入通常將按30%的税率繳納美國預扣税(根據適用的税收條約，可能會減少或取消，並受到法定豁免，如 投資組合利息豁免)。雖然沒有關於POINT的指導，但非美國持有者因叉子、空投或類似事件而確認的任何普通收入很可能 構成FDAP收入。然而，目前尚不清楚是否有任何這樣的FDAP收入會被恰當地視為來自美國的FDAP收入或來自外國的FDAP收入。非美國持有者應假定，在沒有 指導的情況下，扣繳代理人(包括保薦人)可能會從非美國持有者那裏扣繳30%按比例任何此類收入的分成，包括從 收益中扣除該非美國持有者本來有權因分配附帶權利、IR虛擬貨幣或處置附帶權利或IR 虛擬貨幣而獲得的預扣金額。作為與美國維持所得税條約的國家的居民的非美國持有人有資格申請該條約的好處，以減少或取消或 獲得部分或全部退還其在任何此類收入中所佔份額的30%的美國預扣税，但前提是非美國持有人的母國將信託視為財政透明，如適用的財政部法規所定義的 。

儘管信託未來可能持有的附帶權利和IR虛擬貨幣的性質尚不確定 ，但任何此類資產都不太可能產生被視為與在美國的貿易或企業行為有效相關的收入，或者非美國持有者從任何此類資產獲得的任何收入否則將繳納美國所得税或預扣税，除非如上所述

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與產生附帶權利或IR虛擬貨幣的叉子、空投或類似事件有關。然而，在這方面不能完全保證。

為了防止可能徵收美國備用預扣税，以及(如果適用)有資格根據條約從源頭獲得 預扣税的降低税率，非美國持有人必須遵守某些認證要求(通常，通過提交正確簽署的IRS表格 W-8BEN或W-8BEN-E致有關扣繳義務人)。

美國信息報告和備份扣留

信託或適當的經紀人將根據適用的財政部法規向美國國税局提交某些信息申報表，並向股東提供與信託有關的 年收入(如果有)和支出的信息。

美國持有者 通常會受到信息報告要求和備份扣繳的約束，除非(I)美國持有者是公司或其他豁免收件人，或者(Ii)在備份扣繳的情況下，美國持有者提供正確的 納税人識別碼並證明其不受備份扣繳的約束。為了避免信息報告和備份扣留要求，非美國持有者可能必須遵守 認證程序以確定其不是美國人。只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，任何備用預扣金額將被允許抵扣股東的美國聯邦所得税義務，並可能使持有者有權獲得退款。

FATCA

如上所述，目前尚不清楚非美國持有者因叉子、空投或類似事件而確認的任何普通收入是否會構成美國來源的FDAP收入。代碼通常稱為FATCA的條款要求對美國來源的FDAP收入的付款預扣30%，並取決於以下對擬議的美國財政部法規的討論，將產生美國來源FDAP收入的某些類型財產的總收益處置給外國金融機構(為此定義廣泛，一般包括投資工具)和某些其他非美國實體，除非滿足各種美國信息報告和盡職調查要求(通常與美國人在這些實體中的權益或賬户的所有權有關)，或者適用豁免。美國與適用的外國之間的政府間協定可以修改這些要求。此外，美國財政部提出的法規 (序言指出，在法規最終定稿之前，納税人可以依賴法規)將取消FATCA關於扣留毛收入的要求。如果徵收FATCA扣繳， 非外國金融機構的受益所有者通常可以通過提交美國聯邦所得税申報單獲得任何扣繳金額的退款(這可能會帶來重大的行政負擔)。股東應就FATCA對信託投資的影響諮詢他們的税務顧問 。

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ERISA及相關考慮因素

以下部分闡述了ERISA和守則下的某些後果，在ERISA和守則中定義並遵守ERISA受託責任條款的員工福利計劃的受託人，或在守則第4975節中定義並受守則第4975節約束的計劃的受託人，在決定以 計劃資產收購股份之前，具有投資自由裁量權的受託人應考慮的某些後果(此類員工福利計劃和計劃受託人在本文中稱為 計劃，以及此類具有投資自由裁量權的受託人在本文中稱為 計劃以下 摘要並不完整，僅針對計劃受託人自己的律師可能根據ERISA和本規範提出的某些問題。

* * *

一般來説，ERISA中定義的僱員福利計劃和守則第4975節中定義的計劃是指向個人或僱主的僱員及其受益人提供退休福利或福利的任何計劃或賬户 。此類計劃和賬户包括但不限於 公司養老金和利潤分享計劃、？簡化員工養老金計劃、針對個體户(包括合夥人)的Keogh計劃、守則第408節所述的個人退休賬户和醫療福利 計劃。

每個計劃受託人必須適當考慮與 信託投資相關的事實和情況，包括信託投資在計劃投資組合中所起的作用。每個計劃受託人必須確信，對信託的投資是對計劃的審慎投資，計劃的投資(包括對信託的投資)是多樣化的，以最大限度地減少鉅額虧損的風險，對信託的投資符合計劃和相關信託的文件，並且對信託的投資不會引起ERISA第406節或本準則第4975節禁止的 交易。

考慮收購股份的每個計劃受託機構 必須在這樣做之前諮詢自己的法律和税務顧問。

對福利計劃投資者投資的限制

ERISA和根據該條例發佈的法規包含規則，用於確定計劃對實體的投資何時會導致實體的相關 資產被視為計劃的資產(就ERISA和守則第4975節而言)(即，計劃資產？)。這些規則規定，如果所有福利計劃投資者對實體的投資不是重大的或某些其他例外情況，則實體的資產將不是購買其中 權益的計劃的計劃資產。術語福利計劃投資者包括所有計劃(即，所有在ERISA中定義並遵守ERISA受託責任條款的員工福利計劃，以及所有在本準則第4975節中定義並受其約束的計劃)，以及由於已描述的福利計劃投資者在此類實體中進行投資而持有計劃資產的所有實體(每個實體均為計劃資產實體)。ERISA規定，計劃資產實體僅在福利計劃投資者持有 計劃資產實體股權的百分比範圍內被視為持有計劃資產。此外，保險公司使用其普通賬户中的資產進行的全部或部分投資可以被視為福利計劃投資者。福利計劃投資者的投資如果福利計劃投資者總共擁有該實體各類股權總價值的25%以下(通過不包括對該實體的資產具有自由裁量權或控制權的人、就此類資產提供投資建議的任何人(直接或間接)以及該等人的附屬公司(定義見ERISA發佈的規定)的投資) ，則被視為不重要；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資(直接或間接地提供投資建議的人) ；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資；但是，在任何情況下，在任何情況下都不應包括該等人的投資。

為避免導致信託資產成為計劃資產，發起人打算將福利計劃投資者的總投資限制在信託股份總價值的25%以下(不包括

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受託人、發起人、分銷商、對信託資產收取費用(直接或間接)提供投資建議的任何其他人、對信託資產擁有自由裁量權或控制權的任何其他 人，以及直接或間接通過一個或多箇中介機構控制、控制或處於共同控制之下的任何實體(包括髮起人是其普通合夥人、管理成員的合夥企業或其他實體)的投資 以及有權對上述實體或信託的管理或政策施加控制影響的任何 實體的員工)。此外，由於25%的測試正在進行中，它不僅限制福利計劃 投資者的額外投資，還可能導致發起人要求現有福利計劃投資者在其他投資者贖回其股票的情況下從信託中贖回。如果保薦人決定有必要拒絕認購或強制贖回，以避免導致信託資產成為計劃資產，保薦人將以保薦人自行決定的方式進行拒絕或強制贖回。

不符合條件的購買者

通常，如果受託人、發起人、分銷商、任何配售代理、其各自的任何關聯公司或其各自的任何員工：(I)對該計劃資產的 投資擁有投資決定權，則股票 不得與該計劃的資產一起購買；(Ii)有權或有責任就該計劃資產提供或定期提供投資建議，並收取費用，並根據一項協議或諒解，即該等建議將作為有關該計劃資產的投資決策的主要依據，且該建議將基於該計劃的特殊投資需要；或(Iii)是維持該計劃或為該計劃供款的僱主。上一句第(I)或(Ii)款中所述的 一方是ERISA和《計劃規範》規定的受託人，任何此類購買都可能導致ERISA和《規範》規定的禁止交易。

除另有規定外，上述有關投資信託的ERISA和守則的後果的陳述， 基於現行的守則和ERISA的規定，以及其下現有的行政和司法解釋。不能保證不會發生可能 使上述陳述不正確或不完整的行政、司法或立法變更。

贊助商或與信託有關的任何其他方接受代表計劃的認購，絕不代表 該投資符合任何特定計劃投資的相關法律要求，或該投資適用於任何特定計劃。擁有投資自由裁量權的人應根據特定計劃的情況，就信託投資的適當性與他或她的律師和財務顧問進行磋商。

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專家

本信息報表中包含的截至2021年和2020年6月30日止年度的財務報表已由獨立註冊會計師事務所Friedman LLP進行了 審計，其報告中包括一段關於投資LTC相關風險的説明，見下文。此類財務報表 是根據這些公司作為會計和審計專家提供的報告而列入的。

您可以在這裏找到更多信息

保薦人已代表信託根據證券法向證券交易委員會提交了表格10的註冊聲明 。本信息聲明並不包含註冊聲明中列出的所有信息(包括註冊聲明的證物)，根據SEC的 規則和規定，部分信息已被省略。有關信託或股票的更多信息，請參閲註冊聲明，您可以免費在以下地址的SEC公共參考設施或www.sec.gov的在線 查閲，或按規定的費率從以下地址的SEC公共參考設施獲取。關於信託基金和股份的信息也可以從信託基金的網站上獲得。 信託基金網站的互聯網地址為https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/.此處提供此互聯網地址只是為了方便您訪問信託網站，信託網站上包含或連接的 信息不是本信息聲明或本信息聲明所屬的註冊聲明的一部分。

該信託須遵守《交易法》的信息要求，保薦人將代表該信託向證券交易委員會提交季度報告和 年度報告以及其他信息。這些報告和其他信息可以在www.sec.gov網站上在線查閲。我們的報告也可在我們的網站上免費獲得，網址為https://grayscale.com/products/grayscale-litecoin-trust/. Information。我們網站上的報告並不構成本註冊聲明的一部分。

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定義術語詞彙表

？任何特定資產的實際匯率，在任何時候，指信託能夠以美元(或其他適用法定貨幣)出售該資產時的每單單位價格 (扣除任何相關費用後確定)，以使信託能夠通過使用 保薦人在商業上合理的努力來獲得最高價格，從而及時支付任何額外的信託費用。

？附加信託費用 除保薦人費用以外，信託發生的任何非保薦人支付的費用，包括但不限於(I)税費和政府收費，(Ii)保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的服務)，(Iii) 對保管人的任何賠償(Iv)任何特定財政年度內與股份在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用及開支(包括法律、市場推廣 及審核費用及開支)超過600,000美元，及(V)非常法律費用及開支，包括與訴訟、監管執行或 調查事宜有關的任何法律費用及開支。

？管理費？支付給信託任何管理人的服務費用 ，贊助商將向該管理人支付贊助商支付的費用。

積極的 行動？信託在股票創建之前的任何時候決定收購或放棄特定的附帶權利和IR虛擬貨幣。

代理？由信託指定的人，代表股東就任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的分配採取行動。 附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分配。

授權參與者？ 已與信託和保薦人就設立股份達成協議的某些符合條件的金融機構。每個授權參與者(I)是註冊經紀交易商，(Ii)已與保薦人簽訂參與者協議，並且 (Iii)擁有託管人知道屬於授權參與者的數字錢包地址。

1籃子？100股的區塊。

？任何交易日的籃子金額，每個創建籃子截至該交易日所需的LTC數量， 除以(X)在該交易日紐約時間下午4點信託擁有的LTC數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的LTC數量 (使用當時的指數價格換算，並進位到小數點後第八位)，確定的數字為 ，(X)除以(X)信託在紐約時間下午4點擁有的LTC數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的LTC數量 (使用當時的指數價格轉換，並進位到小數點後第八位)，除以(Y)當時流通股的數量(這樣計算得到的商數為一億分之一LTC(即進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100。

？區塊鏈或Litecoin區塊鏈？Litecoin Network的公共交易分類賬記錄了LTC中的 交易。

《1936年商品交易法》(修訂後的《商品交易法》)。

CFTC？美國商品期貨交易委員會(U.S.Commodity Futures Trading Commission)，該委員會是一個獨立機構，負責監管美國的大宗商品 期貨和期權市場。

？守則？經修訂的1986年美國國税法。

如信託文件説明和保薦人承擔保薦人責任和賠償一節中所定義的人。 保薦人的責任和賠償。

121

？創建籃子？信託發行的股票籃子，以換取每個此類創建籃子所需籃子金額的 保證金。

？創建時間？與信託創建任何股份 相關，即信託創建此類股份的時間。

？託管服務 託管人的服務：(I)允許LTC從公共區塊鏈地址存入信託的數字資產帳户，以及(Ii)允許信託和保薦人根據信託或保薦人提供給託管人的指示，將LTC從信託的數字資產帳户提取到 公共區塊鏈地址信託或保薦人控制的公共區塊鏈地址。

？保管人？Coinbase託管信託公司，LLC。

託管人協議-信託與保薦人和託管人之間的託管服務協議， 管理信託以及保薦人使用託管人提供的託管服務，作為信託資產的受託人。

託管費：託管人就託管人向信託提供的服務向託管人支付的費用，保薦人應將該費用作為保管人支付的費用支付給保管人。

？數字資產帳户？由託管人控制和保護的獨立託管帳户，用於存儲私鑰，這些私鑰允許代表信託轉讓信託LTC的所有權或控制權。

？數字資產基準交易所(Digital Asset Benchmark Exchange)數字資產交易所(Digital Asset Exchange)在過去連續30個日曆日內至少佔LTC以美元計價的總交易量的10%，據保薦人所知，基本上符合此類數字資產交易所適用管轄權的法律、規則和法規，包括任何反洗錢和 瞭解客户程序。如果此類數字資產交易所少於三家，則數字資產基準交易所將包括符合上述要求的數字資產交易所或數字 資產交易所，以及保薦人選擇的一個或多個具有月度交易量要求的額外數字資產交易所。

？數字資產交易所(Digital Asset Exchange)是一個電子市場，交易所參與者可以在這裏根據買賣交易交易、買賣LTC。最大的數字資產交易所是在線的，通常24小時交易，公佈交易價格和交易量數據。

？數字資產交易所市場？LTC交易的全球交易所市場，由 電子數字資產交易所的交易組成。

？數字資產控股 信託的資產(美元或其他法定貨幣除外)的總價值(以美元表示)減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和開支)，減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和支出)，按照長期TC估值和信託數字資產控股的確定中規定的方式計算。另請參閲？資產淨值的確定，以瞭解根據GAAP計算的信託資產淨值的説明。

？數字資產持有費基準金額？保薦人為信託收取的費用所依據的金額， 按照？LTC的估值和數字資產持有量的確定中規定的方式計算。

？數字 資產市場？經紀人市場、交易商市場、委託人對委託人市場或？交易所市場，因為每個這樣的術語都在財務會計準則委員會會計 準則編纂總詞彙表中定義。

？DSTA？遵守修訂後的特拉華州法定信託法。

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*DTC？？存託信託公司。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，也是在SEC註冊的清算機構。DTC將擔任股票的證券託管人。

DTC參與者？DTC的直接參與者，如銀行、經紀商、交易商或信託公司。

《僱員退休收入保障法》，修訂後的《1974年僱員退休收入保障法》。

？交易法遵循經修訂的1934年證券交易法。

聯邦存款保險公司(FDIC)是聯邦存款保險公司(FDIC)。

？FinCEN？金融犯罪執法網絡，美國財政部的一個局。

？FINRA？金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)，是美國對經紀自營商(包括授權參與者)的主要監管機構。

A GAAP？？美國普遍接受的會計原則。

？Genesis？？Genesis Global Trading，Inc.是數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)的全資子公司，截至本信息聲明的 日期，該公司是唯一代理授權參與者。

？附帶權利？ 獲得或以其他方式建立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的統治和控制權的權利，這些權利與信託對LTC的所有權有關，並且在信託、發起人或受託人代表信託 採取任何行動的情況下產生。

？指數？CoinDesk Litecoin價格指數(LTX)。

？指數許可協議？由指數提供商和保薦人簽訂的許可協議，管理保薦人使用指數計算指數價格。

？指數價格？從數字資產交易所派生的LTC 的美元價值，反映在指數中，計算於紐約時間每個工作日下午4：00。有關如何計算 指數價格的説明，請參閲Litecoin概述？LTC價值？指數和指數價格。就信託協議而言，術語LTC指數價格應指本文定義的指數價格。

？索引提供商？TradeBlock，Inc.，一家發佈該索引的特拉華州公司。DCG是TradeBlock，Inc.的間接母公司 。因此，TradeBlock，Inc.是贊助商和信託基金的附屬公司，並被視為信託基金的關聯方。

《投資顧問法案》，修訂後的1940年《投資顧問法案》。

《投資公司法》修訂後的1940年《投資公司法》。

投資者？與授權參與者簽訂認購協議的任何投資者，根據該協議， 該授權參與者將作為投資者的代理。

？IR虛擬貨幣？信託通過行使(受制於信託協議的適用條款)獲得的任何虛擬貨幣代幣、 或其他資產或權利。

美國國税局(IRS)隸屬於美國財政部下屬的美國國税局(U.S.Internal Revenue Service)。

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？LTC？或Litecoin？令牌，這是一種基於Litecoin網絡上現有的開源加密協議的數字資產類型 ，由構成信託股份基礎資產的單元組成。

？Litecoin Network在線，最終用户到最終用户託管公共交易分類帳(稱為Litecoin區塊鏈)的網絡，以及構成管理Litecoin網絡的 加密和算法協議基礎的源代碼。參見《Litecoin概述》。

？營銷費 應向營銷者支付的向信託提供服務的費用，贊助商將作為贊助商支付的費用支付給營銷者。

資產淨值？在GAAP基礎上確定的信託資產淨值。

？OTCQX是場外市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。

《參與者協議》由授權參與者與贊助商簽訂的協議，規定了創建籃子和交付創建籃子所需的LTC的 程序。

？創建前放棄：信託不可撤銷地放棄信託本來有權獲得的所有附帶權利和IR虛擬貨幣，在創建時間之前立即生效，且不可撤銷，沒有任何直接或間接的對價 。在創建前放棄是指信託在沒有直接或間接對價的情況下不可撤銷地放棄信託本來有權獲得的所有附帶權利和IR虛擬貨幣，在創建時間之前生效。

？創設前放棄通知保薦人代表信託向託管人遞交的通知，聲明 信託將不可撤銷地放棄所有附帶權利和IR虛擬貨幣，且信託在該時間或之前未對其採取任何平權行動，並且在緊接每個創設時間之前生效，沒有直接或間接的對價，在該時間之前，保薦人將有權獲得所有附帶權利和IR虛擬貨幣。

？SEC與美國證券交易委員會(SEC)合作。 美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。

？二級市場 保薦人決定的任何市場或其他替代交易系統，股票隨後可在其上上市、報價或交易，包括但不限於場外交易市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。

？證券法遵循修訂後的1933年證券法。

？股份？信託的部分不可分割的實益權益和所有權的公共單位。

？SIPC？證券投資者保護公司。

？贊助商？Grayscale Investments，LLC。

保薦人支付的費用 保薦人有義務承擔和支付信託在其日常事務過程中發生的費用和開支，但不包括税，但包括：(I)營銷費，(Ii)管理費，(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券銷售商的費用，(Iv)轉讓代理費，(V)託管費，(Vi)與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支營銷和審計費用及開支)在 任何財政年度內最高為600,000美元，(Vii)普通課程、法律費用和開支，(Viii)審計費，(Ix)監管費用，包括根據證券法或交易所 法登記股票的任何費用(如果適用)，(X)印刷和郵寄費用，(Xi)維護信託網站的費用，以及(Xii)適用的許可費，前提是任何符合額外信託費用資格的支出將被視為額外的信託費用，如果符合條件的任何費用將被視為額外的信託費用 ，(X)印刷和郵寄費用，(Xi)維護信託網站的費用和(Xii)適用的許可費，前提是任何符合額外信託費用資格的支出將被視為額外的信託費用

124

？保薦人費用？保薦人費用以長期保薦人費用為單位，按紐約時間每天下午4：00的信託數字資產持有費基準金額的2.5%按年率計算，以美元 日為單位計算；如果保薦人的費用不是營業日，保薦人的費用將根據最近一個營業日的數字資產持有費基礎金額減去最近一個營業日的應計和未付保薦人保薦費金額而計算。(br}數字資產持有費基數減去最近一個營業日的應計和未付的保薦人保薦費)；如果保薦人的費用不是營業日，保薦人的費用將根據最近一個營業日的數字資產持有費基數減去最近一個營業日的應計未付保薦人費用

？任何創建訂單的購物籃總金額？適用的購物籃數量乘以 創建的購物籃數量。

？轉讓代理和服務協議：保薦人 和轉讓代理之間的協議，其中規定了轉讓代理關於轉讓代理服務和相關事項的義務和責任。

？轉讓代理？大陸股票轉讓與信託公司，特拉華州的一家公司。

？轉讓代理費？就轉讓代理向信託提供的服務支付給轉讓代理的費用，贊助商將向轉讓代理支付 作為贊助商支付的費用。

國庫條例？根據《守則》頒佈的條例，包括擬議的或臨時的條例。

？信託？Grayscale Litecoin Trust(LTC)，特拉華州法定 信託，根據DSTA和信託協議於2018年1月26日成立。

？《信託協議》 經修訂並重新聲明的受託人與保薦人之間建立和管理信託運作的《信託聲明和信託協議》，經其第1號修正案修訂，並可不時修訂。

？受託人？特拉華州信託公司(前身為特拉華州的CSC信託公司)是特拉華州的一家信託公司， 是該信託的特拉華州受託人。

？美國？？美國？

？美元？或？$？？美元或美元。

125

財務報表索引

		頁面
灰階Litecoin Trust(LTC)年度財務報表
獨立註冊會計師事務所報告			F-2
2021年6月30日和2020年6月30日的資產負債表			F-3
2021年6月30日和2020年6月30日的投資日程表			F-4
截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度營業報表			F-5
截至2021年6月30日和2020年6月30日止年度淨資產變動表			F-6
財務報表附註			F-7

F-1

獨立註冊會計師事務所報告

致下列公司的股東和發起人

灰度Litecoin信託 (LTC)

對財務報表的意見

我們 審計了Grayscale Litecoin Trust(LTC)(The Trust)截至2021年6月30日和2020年6月30日的資產負債表(包括投資明細表)，以及截至2021年6月30日的兩年期間每年的相關經營報表和 淨資產變動，以及相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務 報表在所有重要方面都公平地反映了信託截至2021年6月30日和2020年6月30日的財務狀況，以及截至2021年6月30日的兩年期間各年度的運營結果，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由信託發起人的管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對 信託的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須 獨立於信託。

我們 根據PCAOB的標準進行審核。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於 錯誤還是欺詐。信託不需要對其財務報告的內部控制進行審計，也不需要我們進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制 ，但不是為了對信託的財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

Litecoin的物質投資重點

在形成我們的意見時，我們已考慮財務報表附註7中包括的披露是否充分，其中包括與信託投資萊特金有關的風險和不確定性。信託將確認的與其在Litecoin的投資相關的風險和回報 將取決於信託控制之外的許多因素。Litecoin市場目前不受監管和不成熟，包括清算、結算、託管和交易機制，依賴信息技術維持Litecoin的連續性，以及估值和成交量波動，所有這些都使Litecoin面臨獨特的被盜、丟失或其他挪用風險以及估值 不確定性。此外，這些因素也導致了Litecoin未來的生存能力和價值存在重大不確定性。關於這件事，我們的意見是沒有保留意見的。

/s/Friedman LLP

自2018年以來，我們一直擔任信託的審計師 。

新澤西州東漢諾威

2021年9月3日

F-2

灰度Litecoin信託(LTC)

資產負債表

		六月三十日，
		2021				2020
(以美元計算的金額，不包括股票金額)
資產：
對Litecoin的投資，按公允價值計算(截至2021年6月30日和2020年6月30日的成本分別為143,231,841美元和2,870,060美元 和2,870,060美元)		$	219,033,701			$	1,977,353
總資產		$	219,033,701			$	1,977,353
負債：
贊助商應付費用，關聯方		$	—			$	—
總負債			—				—
淨資產		$	219,033,701			$	1,977,353
淨資產包括：
實收資本			145,188,365				2,927,702
累計淨投資損失			(4,070,497	)			(31,177	)
Litecoin累計已實現淨收益(虧損)			2,113,973				(26,465	)
Litecoin投資未實現增值(折舊)累計淨變化			75,801,860				(892,707	)
		$	219,033,701			$	1,977,353
已發行和已發行股票，無面值(授權無限股份)			16,812,000				509,400
每股資產淨值		$	13.03			$	3.88

請參閲財務報表附註。

F-3

灰度Litecoin信託(LTC)

投資日程表

2021年6月30日
		數量 白殼				成本				公允價值				淨額的百分比資產
Litecoin的投資			1,546,738.94132574			$	143,231,841			$	219,033,701				100.00	%
淨資產										$	219,033,701				100.00	%
2020年6月30日
		數量 白殼				成本				公允價值				淨額的百分比資產
Litecoin的投資			48,052.31470438			$	2,870,060			$	1,977,353				100.00	%
淨資產										$	1,977,353				100.00	%

請參閲財務報表附註。

F-4

灰度Litecoin信託(LTC)

運營説明書

		截至6月30日的年度，
		2021				2020
(美元金額)
投資收益：
投資收益		$	—			$	—
費用：
贊助商費用，關聯方			4,039,320				17,382
淨投資損失			(4,039,320	)			(17,382	)
淨已實現和未實現收益(虧損)來自：
Litecoin投資已實現淨收益(虧損)			2,140,438				(12,304	)
贊助商應付費用未實現折舊淨變化			—				1,200
Litecoin投資未實現增值(折舊)淨變化			76,694,567				(741,705	)
投資已實現和未實現淨收益(虧損)			78,835,005				(752,809	)
經營所致淨資產淨增(減)		$	74,795,685			$	(770,191	)

請參閲財務報表附註。

F-5

灰度Litecoin信託(LTC)

淨資產變動表

		截至6月30日的年度，
		2021				2020
(以美元計算的金額，已發行股票的變動除外)
營業淨資產增加(減少)：
淨投資損失		$	(4,039,320	)		$	(17,382	)
Litecoin投資已實現淨收益(虧損)			2,140,438				(12,304	)
贊助商應付費用未實現折舊淨變化			—				1,200
Litecoin投資未實現增值(折舊)淨變化			76,694,567				(741,705	)
經營所致淨資產淨增(減)			74,795,685				(770,191	)
股本交易淨資產增加：
已發行股份			142,260,663				1,899,393
股本交易產生的淨資產淨增長			142,260,663				1,899,393
營業淨資產和股本交易淨資產合計增長			217,056,348				1,129,202
淨資產：
年初			1,977,353				848,151
年終		$	219,033,701			$	1,977,353
流通股變動：
年初發行的已發行股票			509,400				67,900
已發行股份			16,302,600				441,500
淨增持股份			16,302,600				441,500
年底已發行的股票			16,812,000				509,400

請參閲財務報表附註。

F-6

灰度Litecoin信託(LTC)

財務報表附註

1. 組織

Greyscale Litecoin Trust(LTC)是特拉華州的法定信託，成立於2018年1月26日， 於2018年3月1日開始運營。一般而言，該信託持有Litecoin(LTC？)，並不時發行普通單位的零碎實益權益(？股)(最低籃子為100股， 稱為？籃子)以換取LTC(？目前還沒有考慮贖回股票，信託公司目前也沒有實施贖回計劃。在收到監管部門的批准以及保薦人在其自行決定權下的批准後，信託可在未來實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。信託的投資目標是 股份的價值(基於每股長期TC)，以反映信託持有的長期TC的價值，減去信託的費用和其他負債。根據信託協議的條款，信託還可能因信託對LTC的 投資而獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

附帶權利是指認領或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的控制權的權利，這些權利與信託對LTC的所有權有關，並且在沒有信託或發起人或受託人代表信託採取任何行動的情況下產生；IR虛擬貨幣是信託通過行使(符合信託協議的適用條款)收到的任何 虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。

灰度投資有限責任公司(Grayscale Investments LLC)是信託的發起人，是Digital Currency Group，Inc.(？DCG？)的全資子公司。贊助商負責日常工作根據信託協議的規定對信託進行管理。 Grayscale負責代表信託向投資者準備和提供年度和季度報告，並負責選擇和監督信託的服務提供商。 Grayscale負責代表信託向投資者編制和提供年度和季度報告，並負責選擇和監督信託的服務提供商。作為保薦人服務的部分對價，信託向Grayscale支付保薦人費用，如附註6所述。保薦人還擔任其他投資產品的保薦人和管理人，包括Grayscale比特幣信託(BTC)(場外交易代碼：GBTC)、Grayscale Basic 注意令牌信託(BAT)、灰度比特幣現金信託(BCH)(OTCQX：BCHG)、Grayscale Chainlink Trust(LINK)、Grayscale Basic 注意令牌信託(BAT)、Grayscale比特幣現金信託(BCH)(OTCQX：BCHG)、Grayscale Chainlink Trust(LINK)、Grayscale Chainlink Trust(LINK)Grayscale Horizen Trust(Zen)、Grayscale LivePeer Trust(LPT)、Grayscale Stella Lumens Trust(XLM)、Grayscale ZCash Trust(ZEC)、Grayscale Distributed Finance Fund LLC(DEFI)和Grayscale Digital Large Cap Fund LLC(OTCQX：GDLC)，每一家都是該信託的附屬公司。贊助商贊助或管理的以下投資產品也是SEC報告公司，其股票是根據1934年修訂的《證券交易法》(The Exchange Act)第12(G)條登記的：灰度比特幣信託(BTC)、灰度以太信託(ETH)和灰度數字大盤股基金有限責任公司(GDLC)。

信託的授權參與者是唯一可以下單創建或在允許的情況下贖回籃子的實體。Genesis Global Trading，Inc.(Genesis或授權參與者)是DCG的註冊經紀自營商和全資子公司，是唯一的授權參與者，也是與贊助商和信託簽訂參與者協議的一方。可隨時添加其他 授權參與者，但由贊助商自行決定。

該信託的託管人是Coinbase託管信託 公司(託管人)，這是一家第三方服務提供商。託管人負責保護信託持有的LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣，並持有提供訪問 信託的數字錢包和保險庫的私鑰。

信託的轉讓代理(轉讓代理)是大陸股票轉讓信託公司。轉讓代理的職責是維護信託股份的創建、贖回、轉讓和分配，這些股份主要以簿記形式持有。

F-7

2020年7月20日，信託公司收到通知，其股票有資格在場外市場集團(OTC Markets Group，Inc.)的場外交易市場(OTC Pink Tier)公開交易。2020年12月7日，該信託公司有資格在場外市場集團(OTCQX)的OTCQX美國市場交易。該信託公司在OTCQX的交易代碼是LTCN？，其股票的CUSIP編號是38963W104。

2.主要會計政策摘要

以下是信託遵循的重要會計政策摘要：

財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP？)編制的。根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC？)主題946下的會計和報告指南，信託 有資格作為會計用途的投資公司。金融 服務投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，採用公允價值作為其長期TC的會計方法。根據《1940年投資公司法》，該信託基金不是註冊投資公司。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同，這些 差異可能是實質性的。

該信託在LTC中進行交易，包括接收LTC以設立股份，並交付LTC以 贖回股份和支付保薦人的費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。自成立以來，該信託基金從未持有過現金或現金等價物。

主體市場與公允價值確定

為了 確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)，以計算信託的資產淨值(資產淨值)，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10確定公允價值是LTC在當前銷售中將收到的價格， 假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託公司假設LTC在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

信託只接受來自授權參與者的LTC，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，信託在評估特定於實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活躍度時，會參考 授權參與者。授權參與者在經紀市場、交易商市場委託人到委託人市場和交易所市場，每個市場都在FASB ASC主詞彙表中定義(統稱為數字資產市場)。授權參與者作為 保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。

在確定哪個符合條件的數字資產 市場是信託的主體市場時，信託將按以下順序審查這些標準：

首先，信託審查數字 資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的市場，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所市場。

F-8

其次，信託按照特定實體和基於市場的LTC在過去12個月內在每個數字資產市場交易的成交量和活躍度從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。

第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異 。

第四，信託會根據與名單上其他數字資產市場相比的最高市場成交量、活躍度和 價格穩定性，選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人到委託人市場決定其主要市場。根據 分析結果，已選擇交易所市場作為信託的主要市場。

信託每年確定其主要市場(或在沒有 主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在過去12個月內是否有最近的變化， (Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或者(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化，這將對主要市場的選擇產生重大影響

信託為 財務報告目的記錄的長期TC投資的成本基礎是轉讓時長期TC的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。

投資交易和收入確認

信託將投資交易視為收到長期證券以供設立股份，以及交付長期證券以贖回股份或支付長期證券的費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。 信託按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益使用特定的 識別方法計算。已實現的損益在交易中確認，包括結算保薦人在LTC中的費用的義務。

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中為出售資產而收到的或為轉移負債而支付的 價格(即最終退出價格)。

GAAP對計量公允價值時使用的投入採用公允價值層次結構，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察投入，最大限度地減少不可觀測投入的使用 。可觀察到的投入是指市場參與者將根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了信託對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入是根據可獲得的最佳信息在相關情況下制定的資產或負債的定價。

根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個級別：

•

第1級估值基於信託有能力訪問的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。 由於估值是基於活躍市場中隨時可獲得的報價，因此這些估值不需要做出重大程度的判斷。

F-9

•

2級估值基於非活躍市場的報價，或直接或間接可觀察到 重大投入的市場的報價。

•

第三級基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的輸入進行估值。

估值技術和可觀察到的投入的可用性可能因投資而異。如果估值基於市場上較難觀察到或無法觀察到的來源，則公允價值的確定需要更多判斷。 如果估值基於市場上較少觀察到或無法觀察到的來源，則公允價值的確定需要更多判斷。公允價值估計不一定代表信託最終可能變現的金額。

		金額為 公允價值				公允價值計量使用
						1級				2級				3級
2021年6月30日
資產
Litecoin的投資		$	219,033,701			$	—			$	219,033,701			$	—
2020年6月30日
資產
Litecoin的投資		$	1,977,353			$	—			$	1,977,353			$	—

3.Litecoin的公允價值

長期信託由託管人代表信託持有，並以公允價值計價。截至2021年6月30日和2020年6月30日，該信託分別持有1,546,738.94132574和 48,052.31470438 LTC。

信託基金使用被視為信託主要市場(Coinbase Pro)的數字資產交易所市場(Coinbase Pro)在紐約時間下午4點提供的價格，在2021年6月30日和2020年6月30日確定每個長期TC的公允價值分別為141.61美元和41.15美元。

以下是LTC數量和各自公允價值的變化：

		白殼				公允價值
2019年7月1日的餘額			6,606.97901541			$	853,225
LTC貢獻			41,812.63910649				1,899,393
LTC分配用於贊助商的費用，關聯方			(367.30341752	)			(21,256	)
LTC投資未實現折舊淨變化			—				(741,705	)
LTC投資已實現淨虧損			—				(12,304	)
2020年6月30日的餘額			48,052.31470438			$	1,977,353
LTC貢獻			1,523,143.82916440				142,260,663
LTC分配用於贊助商的費用，關聯方			(24,457.20254304	)			(4,039,320	)
長期資本投資未實現增值淨變化			—				76,694,567
LTC投資已實現淨收益			—				2,140,438
2021年6月30日的餘額			1,546,738.94132574			$	219,033,701

4.股份的設立及贖回

在2021年和2020年6月30日，信託授權的股票數量不限。信託不時創建(如果信託開始 贖回計劃，則贖回)股票，但僅在一個或多個籃子中創建。代表投資者創建和贖回籃子是由授權機構進行的。

F-10

參與者，以換取將長期TC交付給信託或由信託分發長期TC。每個創建籃子或贖回籃子所需的長期TC數量由 除以(X)在創建或贖回訂單的交易日下午4：00信託擁有的長期TC數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的長期TC數量，再除以(Y)當時已發行的股票數量，再乘以100得到的商數。截至2021年6月30日和2020年6月30日，每股份額分別約佔一個長期TC的0.0920和0.0943。

信託記錄的長期信託投資的成本基礎是長期信託的公允價值，由信託在紐約時間下午4點確定，在授權參與者根據創建籃子向信託轉移的日期 。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者通過向投資者出售每股股票而收取的收益不同。受授權的 參與者可能會因股票或LTC價值的變化而買入、賣出、創造和贖回股票(如果允許)，從而獲得豐厚利潤。

目前，信託基金沒有運行贖回計劃，也不接受贖回請求。根據保薦人的監管批准和批准 ，信託未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。

5.所得税

發起人認為，出於美國聯邦所得税的目的， 信託被恰當地視為授予人信託。假設該信託是授予人信託，該信託將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，則股份的每個受益所有人 將被視為直接擁有信託資產的按比例份額，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將流向股份的每個受益所有人。

如果該信託沒有被正確地歸類為授予人信託，則該信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而， 由於數字貨幣(包括叉子、空投和類似事件)在美國聯邦所得税方面的不確定處理，在這方面不能保證。如果出於美國聯邦 所得税的目的將信託歸類為合夥企業，則擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在時間上的差異。此外，提供給股票受益所有人的税務 信息報告將採用不同的形式。如果該信託既不屬於授予人信託，也不屬於合夥企業，就美國聯邦所得税而言，它將被歸類為公司 。在這種情況下，信託公司將對其應納税淨收入繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)，信託公司向股東進行的某些分配將被視為應納税股息 ，以信託公司當前和累計的收益和利潤為限。

根據GAAP，信託已將在財務報表中確認納税申報頭寸的利益的 門檻定義為更有可能由適用的税務當局維持，並要求根據可能實現的最大利益超過50%的情況，衡量更有可能滿足門檻的 納税頭寸。不被認為達到門檻的税收頭寸更有可能被記錄為當期的税收優惠或費用。截至2021年6月30日和2020年6月30日止年度，信託不承擔任何 未確認税額的責任。然而，發起人關於其更有可能確定税收立場的結論可能會在以後根據 因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於進一步的實施指導，以及對税收法律、法規及其解釋的持續分析和修改。

信託基金的發起人評估了是否存在需要確認財務報表的不確定税種，並確定 截至2021年6月30日或2020年6月30日，不存在與聯邦、州和地方所得税相關的不確定税種的準備金。

F-11

6.關聯方

信託將以下實體及其董事和員工視為信託的關聯方：DCG、Genesis、Grayscale和TradeBlock，Inc.截至2021年和2020年6月30日，信託的關聯方分別持有信託的1215941股和273731股。

發起人的母公司是信託的附屬公司，持有Coinbase，Inc.的少數股權，Coinbase，Inc.是託管人的母公司，佔Coinbase，Inc.所有權的不到1.0%。

根據管理信託的信託協議，信託向保薦人支付費用，計算方式為信託資產總值的2.5%減去由保薦人或其代表按照信託協議規定的方式計算和公佈的負債(包括截至但不包括計算日期的任何應計但未支付的費用)。贊助商的費用每天以美元計，並以長期TC支付，每月拖欠。每筆每日美元應計費用的應付LTC金額將參考用於確定該應計費用的相同美元 LTC美元價值來確定。就這些財務報表而言，LTC的美元價值是參考數字資產交易所市場確定的，該市場是信託認為其截至紐約時間每個估值日下午4：00 的主要市場。截至2021年6月30日和2020年6月30日，該信託沒有持有附帶權利或IR虛擬貨幣。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的 年度內，未分發任何附帶權利或IR虛擬貨幣來支付贊助商費用。

作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託 協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括營銷費、管理費(如果有的話)、託管費、轉讓代理費、託管費、與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和支出(包括慣常的法律、營銷和審計費用)，金額最高可達60萬美元。監管費用，包括與根據證券法或交易法登記股票有關的任何費用(如果適用)；印刷和郵寄費用；信託網站的維護費用和 適用的許可費(保薦人支付的費用)，前提是任何符合額外信託費用資格的費用將被視為額外信託費用，而不是保薦人支付的費用。

信託可能產生某些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於税收和政府費用、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)、對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償、與任何特定財政年度超過600,000美元的營銷和審計費用)以及非常法律費用和支出，包括與訴訟、監管執法或調查事項有關的任何法律費用和支出(統稱為額外信託費用)。在這種情況下，保薦人或其代表(I)將指示託管人從LTC賬户LTC、 附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取所需數量的額外信託費用，(Ii)可(X)促使信託(或其代表)按實際匯率將該LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)交付該等LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)按實際匯率將該等LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其受託代表)按實際匯率將該LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣附帶權利和/或IR虛擬貨幣以滿足此類額外的 信託費用。

在截至2021年6月30日和2020年6月30日的年度內，該信託產生的保薦人費用分別為4039,320美元和17,382美元。截至 2021年和2020年6月30日，沒有應計和未支付的贊助商費用。此外，發起人可以代表信託支付額外的信託費用，由信託向發起人報銷。在截至 2021年和2020年6月30日的年度，保薦人沒有代表信託支付任何額外的信託費用。

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7.風險和不確定因素

信託面臨各種風險，包括市場風險、流動性風險以及與其集中在單一資產LTC有關的其他風險。投資 LTC目前具有很高的投機性和波動性。

信託的資產淨值主要與信託持有的長期信託價值有關，長期信託價格的波動可能對信託股票的投資產生重大不利影響。LTC的價格歷史有限。在這樣的歷史過程中，LTC價格一直不穩定，並受到許多因素的影響，包括流動性水平 。如果數字資產市場繼續經歷顯著的價格波動，信託基金可能會遭受損失。有幾個因素可能會影響LTC的價格，包括但不限於全球LTC供應和 需求、LTC從全球交易所或金庫被盜、來自其他形式的數字貨幣或支付服務的競爭、全球或地區的政治、經濟或金融狀況，以及其他不可預見的市場事件和情況。

信託持有的長期信託是混合的，信託的股東對任何特定的長期信託沒有特定的權利。如果 信託破產，其資產可能不足以滿足其股東的債權。

目前沒有長期交易結算所，也沒有託管長期交易的中央或主要託管機構。信託基金的部分或全部LTC可能會丟失或被盜，這是有風險的。不能保證託管人將保持足夠的保險，也不能保證此類保險將覆蓋信託的LTC方面的 損失。此外，LTC的交易是不可撤銷的。失竊或錯誤轉移的LTC可能無法找回。因此，任何錯誤執行的LTC交易都可能對股票投資產生不利影響。

美國證券交易委員會(SEC)表示，根據聯邦證券法，某些數字資產可能被視為證券。確定特定數字資產是否為安全資產的測試非常複雜，結果也很難預測。如果LTC根據聯邦或州證券法律被SEC或任何其他機構判定為證券公司 ，或在法院的訴訟程序中或其他方面，可能會對LTC產生重大不利後果。例如，與其他 不被視為證券的數字資產相比，LTC的交易、清算和託管可能會變得更加困難，這反過來可能會對LTC的流動性和普遍接受度產生負面影響，並導致用户遷移到其他數字資產。因此，根據聯邦或州證券法，任何認定LTC是證券的行為都可能對LTC的價值產生不利影響，從而影響對股票的投資。

在LTC被確定為證券的範圍內，信託和保薦人還可能受到其他監管要求的約束，包括根據1940年《投資公司法》的要求，保薦人可能需要根據 1940年《投資顧問法》註冊為投資顧問。如果保薦人決定不遵守這些額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何此類終止都可能導致 信託公司的LTC在對股東不利的時候清算。

如果訪問LTC地址所需的私鑰丟失、破壞 或以其他方式泄露，並且私鑰的備份不可訪問，則信託可能無法訪問由私鑰控制的LTC，並且私鑰將無法由LTC網絡恢復。結算LTC交易的流程取決於點對點因此，信託基金面臨操作風險。 以前未知的技術漏洞也存在風險，可能會對LTC的價值產生不利影響。

信託依賴第三方服務提供商執行 對其運營至關重要的某些功能。新冠肺炎疫情對信託或信託服務提供商業務運營造成的任何業務限制、隔離或人員 執行工作能力的限制都可能對信託獲取關鍵服務的能力產生不利影響，並將中斷信託的運營。

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8.每股財務亮點業績

		截至6月30日的年度，
		2021				2020
每股數據：
資產淨值，年初		$	3.88			$	12.49
投資業務淨資產淨增(減)：
淨投資損失			(0.38	)			(0.13	)
已實現和未實現淨收益(虧損)			9.53				(8.48	)
經營所致淨資產淨增(減)			9.15				(8.61	)
資產淨值，年終		$	13.03			$	3.88
總回報			244.13	%			-68.14	%
平均淨資產比率：
淨投資損失			-2.50	%			-2.50	%
費用			-2.50	%			-2.50	%

根據股票交易的時間，單個股東的回報、比率和每股業績可能與上面顯示的有所不同。

總回報的計算假設是以年初的資產淨值進行初始投資，而 假設在一年的最後一天贖回。

9.彌償

在正常業務過程中，信託訂立提供各種賠償的某些合同，包括與保薦人和保薦人的 關聯公司、DCG及其高級管理人員、董事、員工、子公司和關聯公司、託管人以及其他與向信託提供的服務有關的合同。信託在這些賠償及其其他 賠償項下的最大風險敞口未知。不過，過去在這些賠償下並沒有出現任何法律責任，雖然在這方面不能作出保證，但預期將來也不會有任何法律責任出現。因此，發起人認為 沒有必要記錄這方面的責任。

10.後續活動

截至2021年8月30日收盤，根據信託公司的會計政策確定的長期信託公司的公允價值為每長期信託公司175.86美元。

除了財務 報表的這些附註中已經披露的事件外，沒有已發生的需要披露的已知事件。

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