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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549 
表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或 
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
委託文件編號：001-33097 
格萊斯頓商業公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
 
馬裏蘭州 02-0681276
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
西支路1521號，100套房 22102
麥克萊恩維吉尼亞
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
(703) 287-5800
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和正式財政年度，如果自上次報告以來發生變化) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題 交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股票面價值0.001美元好的納斯達克全球精選市場
6.625%E系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元好東西納斯達克全球精選市場
6.00%G系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元古多納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告；(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是*☒和No.☐
1
目錄
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是**☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件管理器 ☐  加速文件管理器 ☒
非加速文件管理器 ☐  規模較小的新聞報道公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐不是我的☒
截至2021年8月9日，註冊人普通股的流通股數量為面值0.001美元36,749,677.
2
目錄
格萊斯頓商業公司
截至季度的Form 10-Q
2021年6月30日
目錄
 
  頁
第一部分
財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)
截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明合併資產負債表
4
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合經營報表和全面收益表
5
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月簡明現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
26
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
45
第四項。
管制和程序
46
第二部分
其他信息
第1項。
法律程序
47
第1A項。
風險因素
47
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
47
第三項。
高級證券違約
47
第四項。
煤礦安全信息披露
47
第五項。
其他信息
47
第6項
陳列品
47
簽名
50

3
目錄
第一部分-財務信息
第一項：財務報表
格萊斯頓商業公司
簡明綜合資產負債表
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計)
2021年6月30日2020年12月31日
資產
房地產，按成本價計算$1,152,302 $1,128,683 
減去：累計折舊249,797 228,468 
總房地產，淨額902,505 900,215 
租賃無形資產，淨額111,084 117,379 
持有待售房地產及相關資產— 8,498 
現金和現金等價物14,632 11,016 
受限現金4,607 5,060 
託管資金8,268 9,145 
經營性租賃的使用權資產5,473 5,582 
遞延應收租金，淨額37,713 36,555 
其他資產4,942 4,458 
總資產$1,089,224 $1,097,908 
負債、夾層股權和股權
負債
應付按揭票據，淨額(1)$451,188 $456,177 
轉賬項下借款，淨額— 53,312 
定期貸款項下的借款，淨額208,871 159,203 
遞延租金負債，淨額19,371 20,633 
經營租賃負債5,604 5,687 
資產報廢義務3,142 3,086 
應付賬款和應計費用7,957 4,459 
由於顧問和管理員(1)3,089 2,960 
其他負債15,000 17,068 
總負債$714,222 $722,585 
承付款和或有事項(2)
夾層股權
D、E和G系列可贖回優先股，淨值、面值$0.001每股；$25每股清算優先權；13,250,445和12,760,000認可股份；及7,061,448和6,571,003分別於2021年6月30日和2020年12月31日發行和發行的股票(3)
$170,278 $159,286 
夾層總股本$170,278 $159,286 
股權
高級普通股，面值$0.001每股；950,000認可股份；及665,519和750,372分別於2021年6月30日和2020年12月31日發行和發行的股票(3)
$1 $1 
普通股，面值$0.001每股，59,799,555和60,290,000認可股份；及36,638,029和35,331,970分別於2021年6月30日和2020年12月31日發行和發行的股票(3)
36 35 
F系列可贖回優先股，面值$0.001每股；$25每股清算優先權；26,000,000授權股份及162,759和116,674分別於2021年6月30日和2020年12月31日發行和發行的股票(3)
— — 
額外實收資本648,112 626,533 
累計其他綜合收益(2,641)(4,345)
超過累積收益的分配(442,122)(409,041)
股東權益總額$203,386 $213,183 
非控股運營單位持有人持有的運營單位(3)1,338 2,854 
總股本$204,724 $216,037 
總負債、夾層權益和權益$1,089,224 $1,097,908 
(1)請參閲附註2“關聯方交易”
(2)請參閲附註7“承付款和或有事項”
(3)請參閲附註8“股權和夾層股權”

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
4
目錄
格萊斯頓商業公司
簡明合併經營報表和全面收益表
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計) 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
營業收入
租賃收入$33,371 $33,525 $68,047 $67,145 
營業總收入$33,371 $33,525 $68,047 $67,145 
運營費用
折舊及攤銷$14,191 $14,182 $30,901 $28,278 
物業運營費用6,910 6,295 13,471 12,508 
基地管理費(1)
1,452 1,389 2,896 2,801 
獎勵費(1)
1,039 1,119 2,274 2,173 
行政費(1)
338 395 634 833 
一般事務和行政事務1,073 752 1,729 1,630 
減損費用— 1,721 — 1,721 
免收獎勵費前的營業費用總額$25,003 $25,853 $51,905 $49,944 
獎勵費用減免(1)$(16)$— $(16)$— 
總運營費用$24,987 $25,853 $51,889 $49,944 
其他(費用)收入
利息支出$(6,486)$(6,716)$(13,650)$(13,968)
房地產銷售損失淨額— — (882)(12)
其他收入223 9 534 4 
其他費用合計(淨額)$(6,263)$(6,707)$(13,998)$(13,976)
淨收入$2,121 $965 $2,160 $3,225 
非控股運營單位持有人持有運營單位的淨虧損21 28 63 37 
公司應佔淨收益$2,142 $993 $2,223 $3,262 
可歸因於D、E和F系列優先股的分配(2,856)(2,688)(5,703)(5,366)
D系列優先股發行成本沖銷(2,141)— (2,141)— 
可歸屬於高級普通股的分配(177)(204)(364)(411)
普通股股東應佔淨虧損$(3,032)$(1,899)$(5,985)$(2,515)
普通股加權平均每股虧損-基本和攤薄
普通股股東應佔虧損$(0.08)$(0.06)$(0.17)$(0.07)
已發行普通股加權平均股份
基本型和稀釋型36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
高級普通股加權平均每股收益$0.26 $0.26 $0.52 $0.52 
已發行高級普通股加權平均股份-基本676,941 776,718 700,262 785,074 
綜合收益
與利率套期保值工具相關的未實現(虧損)收益變動，淨額$(720)$(481)$1,704 $(3,009)
其他綜合(虧損)收益(720)(481)1,704 (3,009)
淨收入$2,121 $965 $2,160 $3,225 
綜合收益$1,401 $484 $3,864 $216 
非控股運營單位持有人持有運營單位的綜合虧損21 28 63 37 
公司可獲得的全面收益總額$1,422 $512 $3,927 $253 
 
(1)請參閲附註2“關聯方交易”
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
5
目錄
格萊斯頓商業公司
現金流量表簡明合併報表
(千美元)
(未經審計)
截至6月30日的6個月，
20212020
經營活動的現金流：
淨收入$2,160 $3,225 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷30,901 28,278 
減損費用— 1,721 
房地產銷售損失淨額882 12 
遞延融資成本攤銷671 793 
遞延租金資產和負債攤銷淨額(1,997)(975)
承擔債務的折價和溢價攤銷淨額27 29 
資產報廢債務費用56 49 
經營性租賃和經營性租賃負債中的使用權資產攤銷淨額26 26 
資產負債經營變動
其他資產減少743 1,606 
遞延應收租金增加(1,201)(672)
應付賬款和應計費用增加3,183 1,105 
因顧問和管理員而增加的金額129 424 
(減少)其他負債增加(437)941 
租户誘因付款(20)— 
支付租賃佣金(724)(1,139)
經營活動提供的淨現金$34,399 $35,423 
投資活動的現金流：
房地產及相關無形資產的收購$(19,041)$(69,922)
改善現有房地產(3,208)(3,872)
房地產銷售收益5,106 3,947 
貸款人為託管資金提供的收據1,889 41 
向貸款人支付託管資金(1,012)(1,220)
租户預留的收據2,372 1,284 
從儲備中支付給租户的款項(2,833)(962)
未來收購的押金(400)— 
用於投資活動的淨現金$(17,127)$(70,704)
融資活動的現金流：
發行股票所得款項$120,806 $30,785 
已支付的報價成本(3,804)(358)
贖回D系列永久優先股(87,739)— 
應付按揭票據項下的借款5,500 35,855 
支付遞延融資成本(614)(397)
應付按揭票據本金償還(10,905)(24,391)
從循環信貸安排借款15,000 73,900 
循環信貸安排的償還(68,900)(83,200)
定期借款50,000 37,700 
(減少)保證金增加(6)12 
支付給普通股、高級普通股、優先股和非控股運營單位持有人的分配(33,447)(31,562)
融資活動提供的現金淨額(用於)$(14,109)$38,344 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加$3,163 $3,063 
期初現金、現金等價物和限制性現金$16,076 $11,488 
期末現金、現金等價物和限制性現金$19,239 $14,551 
補充和非現金信息
租户出資的固定資產改善計入遞延租金負債，淨額$1,162 $1,357 
6
目錄
房地產及相關無形資產的收購$300 $1,541 
與利率套期保值工具相關的未實現收益(虧損)，淨額$1,704 $(3,009)
資本改善和租賃佣金計入應付賬款和應計費用$1,367 $14 
與收購相關的非控制性操作單元$— $502 
D系列優先股發行成本註銷$2,141 $— 

下表提供了簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金合計為簡明合併現金流量表中顯示的相同金額的總和(以千美元為單位)：
截至6月30日的6個月，
20212020
現金和現金等價物$14,632 $9,563 
受限現金4,607 4,988 
合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$19,239 $14,551 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄
格萊斯頓商業公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)

1. 組織機構、列報依據和重大會計政策

Gladstone Commercial Corporation是一家房地產投資信託基金(REIT)，於2003年2月14日根據馬裏蘭州一般公司法註冊成立。我們主要專注於收購、擁有和管理寫字樓和工業物業。受某些限制和限制，我們的業務由特拉華州的Gladstone管理公司(下稱“顧問”)管理，行政服務由特拉華州的有限責任公司Gladstone Administration，LLC(下稱“管理員”)提供，每一項服務都是根據與我們的合同安排進行的。我們的顧問和管理員集體僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。Gladstone商業公司通過其子公司Gladstone Commercial Limited Partnership(特拉華州有限合夥企業)進行其幾乎所有的業務。

本文中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指格萊斯頓商業公司及其合併子公司，除非明確表示該術語僅指格萊斯頓商業公司。

中期財務信息

我們的中期財務報表是根據中期財務信息的公認會計原則(“GAAP”)、表格10-Q的報告要求以及S-X規則第10條編制的。因此，根據公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。本文提供的年終資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括公認會計準則要求的所有披露。我們的管理層認為，中期財務報表公允報表所需的所有調整都已包括在內，這些調整完全由正常經常性應計項目組成。中期財務報表及其附註應與我們於2021年2月16日提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)的Form 10-K年度報告中包含的財務報表及其附註一起閲讀。截至2021年6月30日的三個月和六個月的運營結果不一定表明其他中期或整個財年可能預期的結果。

預算的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。我們的估計是基於歷史經驗和各種其他被認為在當時情況下是合理的假設，包括新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行等非常事件的影響，這些事件的結果構成了對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源並不容易看出。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

重大會計政策

根據公認會計原則編制我們的財務報表要求管理層作出主觀判斷，以作出某些估計和假設。這些會計政策的應用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計大不相同。我們所有重要會計政策的摘要載於我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註1“組織、列報基礎和重要會計政策”。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，我們的關鍵會計政策沒有實質性變化。

近期發佈的會計公告

2020年4月，財務會計準則委員會發布了一份工作人員問答文件，專題842和專題840：與新冠肺炎大流行相關的租賃特許權的核算(“新冠肺炎問答”)，以回答與新冠肺炎大流行影響有關的租賃特許權的常見問題。現行租賃指引要求各實體確定租賃特許權是否是與承租人達成的新安排的結果，這將在租約修訂會計框架下處理，或者租賃特許權是否屬於現有租賃協議中的可強制執行的權利和義務，這將不屬於租約修訂會計框架。新冠肺炎問答澄清，實體可以選擇不評估根據新冠肺炎的影響給予的租賃相關救濟是否為租賃
8
目錄
只要特許權不會導致出租人的權利或承租人的義務大幅增加，就可以進行修改。此選項適用於使修改後的合同要求的總付款與原始合同要求的總付款基本相同或更少的讓步。

2. 關聯方交易

Gladstone管理與Gladstone管理

我們根據與我們的顧問和管理員的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。我們的顧問和管理人員都是我們的附屬公司，因為他們的母公司由我們的董事長兼首席執行官大衞·格拉德斯通先生擁有和控制。二在我們的高管中，A Gladstone先生和O Terry Lee Brubaker先生(我們的副董事長兼首席運營官)擔任我們的顧問和我們的管理人的董事和高管。我們的總裁羅伯特·卡特利普先生是我們的顧問負責商業和工業房地產的執行副總裁。我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi先生還擔任我們的管理員總裁、總法律顧問兼祕書，以及我們顧問的行政執行副總裁。我們與我們的顧問簽訂了經不時修訂的諮詢協議(“諮詢協議”)，並與我們的管理人簽訂了管理協議(“管理協議”)。諮詢協議和管理協議項下的服務和費用如下所述。截至2021年6月30日和2020年12月31日，美元3.1百萬美元和$3.0百萬美元，分別歸於我們的顧問和行政長官。我們加入諮詢協議和對其進行的每一項修改都得到了我們董事會的一致批准。我們的董事會每年7月都會審查並考慮與我們的顧問和管理人員續簽協議。在2021年7月的會議上，我們的董事會修改並重申了諮詢協議，並審查並續簽了管理協議，延長了一年，至2022年8月31日。

基地管理費

根據諮詢協議的前一個版本(在2020年7月14日最近一次修正之前已經存在)，年度基數管理費的計算等於1.5我們總股本的百分比，即我們的總股東權益加上夾層總股本(在基本管理費和獎勵費用生效之前)，調整以排除任何不影響已實現淨收入(包括減損費用)的未實現損益的影響，根據任何一次性事件和某些非現金項目(後者僅在我們的薪酬委員會批准後才發生在給定季度)進行調整，並進行調整以將不控制運營的股東持有的運營合夥企業單位包括在運營合夥企業(“運營單位”)中。費用按季度計算和累算為0.375該等總股本的每季度百分比。我們的顧問在收購或處置物業時不收取收購或處置費，這在其他外部管理的REITs中很常見；但是，我們的顧問可能會從借款人、租户或其他來源賺取手續費收入。

於二零二零年七月十四日，吾等與顧問訂立第六份經修訂及重訂的投資顧問協議(“第六份經修訂顧問協議”)，以有形房地產總值計算取代先前基數管理費的計算，從而修訂及重述諮詢協議。修訂後的基地管理費將按季度拖欠，按年計算。0.425% (0.10625在第六次修訂的諮詢協議中定義為我們物業投資組合的當前毛值(即每個物業的原始收購價格加上任何後續資本改善的成本的總和)。諮詢協議中其他費用的計算保持不變。修訂後的基礎管理費計算始於截至2020年9月30日的季度的費用計算。

截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們記錄的基本管理費為$1.5百萬美元和$2.9分別為百萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們記錄的基本管理費為$1.4百萬美元和$2.8分別為百萬美元。

獎勵費

根據諮詢協議，在我們的季度核心FFO(在本段末尾定義)在實施任何獎勵費用或獎勵前費用核心FFO之前，獎勵費用的計算將獎勵顧問2.0季度百分比，或8.0調整後股東權益總額的年化百分比(在基本管理費生效後，但在激勵費生效之前)。我們把這稱為門檻利率。顧問將收到15.0超出門檻費率的獎勵前費用Core FFO金額的%。然而，在任何情況下，特定季度的獎勵費用不得超過15.0%(上限)前一年我們支付的平均季度獎勵費用四季度(不包括沒有支付獎勵費用的季度)。核心FFO(如諮詢協議中所定義)為GAAP
9
目錄
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)，不包括獎勵費用、折舊和攤銷、在當期普通股股東可獲得的淨收益(虧損)中記錄的任何已實現和未實現的收益、虧損或其他非現金項目，以及根據GAAP變化發生的一次性事件。

在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們記錄了一筆獎勵費用為$1.0百萬美元和$2.3分別由與顧問簽發的無條件自願和不可撤銷豁免有關的貸項#美元部分抵銷0.02百萬美元和$0.02分別為100萬美元，導致截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨獎勵費用為$1.0百萬美元和$2.3分別為百萬美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們記錄了一筆獎勵費用為$1.1百萬美元和$2.2分別為百萬美元。顧問就是這麼做的不是T t免除截至2020年6月30日的三個月和六個月的獎勵費用的任何部分。

資本利得税

根據諮詢協議，我們將向顧問支付以資本利得為基礎的獎勵費用，該費用將於每個財政年度結束時(或諮詢協議終止時)計算並支付欠款。在確定資本利得税時，我們將計算適用期間的已實現資本利得總額和已實現資本損失總額。為此目的，已實現資本損益合計(如有)等於物業銷售價格減去出售物業的任何成本與已處置物業的當前毛值(等於物業的原始收購價格加上任何隨後的未報銷資本改善)之間的差額計算的已實現損益。在會計年度結束時，如果該數字為正數，則該時間段應支付的資本利得税應等於15.0該金額的%。不是資本利得税是在截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月內確認的。

終止費

諮詢協議包括一項終止費條款，根據該條款，在我們無故終止協議的情況下(有120如經本公司至少三分之二的獨立董事投票)，須向顧問支付相當於該顧問於年內賺取的平均每年基本管理費及獎勵費總和的兩倍的終止費。24-終止前一個月的期限。如果顧問在我們違約且適用的治療期到期後終止諮詢協議，則還需支付解約費。諮詢協議也可能因我們的原因而終止(與30在此期間，我們將不支付任何終止費用(包括提前幾天的書面通知和至少三分之二的獨立董事投票)，無需支付解約費。在協議中定義了原因，包括如果顧問違反了協議的任何實質性條款，顧問破產或無力償債，顧問解散，以及欺詐或挪用資金。

管理協議

根據管理協議的條款，我們將分別支付管理人履行對我們的義務時的管理費用的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工(包括但不限於首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自員工的工資和福利費用的可分配部分。我們的管理員費用的可分攤部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間與他們根據合同協議為管理員服務的所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。我們認為，按照我們的管理人服務的所有公司提供服務的時間的大約百分比來分配管理人的總費用的方法更接近於支付給實際提供服務的費用。*在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們記錄了#美元的管理費0.3百萬美元和$0.6分別為百萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們記錄的管理費為$0.4百萬美元和$0.8分別為百萬美元。

格萊斯頓證券(Gladstone Securities)

Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一傢俬人持有的經紀交易商，在金融業監管局註冊，由證券投資者保護公司(Securities Investor Protection Corporation)承保。Gladstone證券是我們的附屬公司，因為它的母公司由我們的董事長兼首席執行官David Gladstone擁有和控制。約翰·格拉德斯通先生還在格萊斯頓證券公司的經理董事會任職。

10
目錄
按揭融資安排協議

我們與Gladstone Securities達成了一項協議，從2013年6月18日起生效，讓它作為我們的非獨家代理，幫助我們為我們擁有的物業安排抵押貸款融資。在這項合作中，格拉德斯通證券公司將繼續不時地吸引各商業房地產貸款機構的興趣，或向我們推薦提供符合我們需求的信貸產品或套餐的第三方貸款機構。我們向Gladstone Securities支付與它為我們提供的服務相關的融資費，以確保我們任何物業的抵押融資。這些融資費用在融資結束時應支付的金額是根據按揭金額的一個百分比計算的，通常範圍為以下幾個百分點：0.15%至最大1.00取得的抵押貸款的%。融資費的數額可由我們和Gladstone Securities在考慮各種因素(包括但不限於任何第三方經紀商的參與和市場狀況)後決定減少或取消。我們做到了不是在截至2021年6月30日的三個月裏，我們沒有向Gladstone Securities支付融資費，但我們向Gladstone Securities支付了#美元的融資費。14,000在截至2021年6月30日的6個月內，包括在簡明綜合資產負債表中的應付按揭票據淨額，或0.25抵押貸款本金的%。我們做到了不是在截至2020年6月30日的三個月裏，我們沒有向Gladstone Securities支付融資費，但我們向Gladstone Securities支付了#美元的融資費。89,637在截至2020年6月30日的6個月內，包括在簡明綜合資產負債表中的應付按揭票據淨額，或0.25抵押貸款本金的%。我們的董事會在2021年7月的會議上將協議延長了一年，至2022年8月31日。

經銷商經理協議

2020年2月20日，我們簽訂了一份交易商經理協議(“交易商經理協議”)，根據該協議，格拉德斯通證券公司將作為我們發售(“發售”)至多(I)的獨家交易商經理。20,000,000的股份6.00%系列F累計可贖回優先股，面值$0.001每股(“F系列優先股”)，以“合理的最大努力”為基礎(“第一次發售”)，以及(Ii)6,000,000根據我們的分銷再投資計劃(“DIP”)，F系列優先股的股票將出售給參與此類DIP的F系列優先股的持有者。F系列優先股是根據S-3表格註冊説明書(第333-236143號文件)在證券交易委員會註冊的，該註冊説明書可能會根據修訂後的1933年證券法進行修訂和/或補充(“註冊説明書”)，並將根據日期為2020年2月20日的招股説明書附錄和日期為2020年2月11日的與註冊説明書相關的基本招股説明書(“招股説明書”)進行發售和出售。

根據交易商經理協議，Gladstone Securities作為交易商經理，將向我們提供與此次發行相關的某些銷售、促銷和營銷服務，我們將向Gladstone Securities(I)支付以下銷售佣金：6.0F系列優先股在首次發售中銷售所得毛收入的%(“銷售佣金”)，以及(Ii)交易商經理費：3.0首次發售中F系列優先股銷售所得毛收入的百分比(“交易商經理費”)。不得就根據滴滴計劃出售的股票支付出售佣金或交易商經理費用。格拉德斯通證券公司可自行決定將交易商經理費用的一部分轉給參與的經紀自營商，以支持此次發行。我們付了$的費用。0.1在截至2021年6月30日的6個月裏，Gladstone Securities收到了與此次發行相關的600萬美元。

3. 普通股每股虧損

下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月普通股每股基本虧損和稀釋虧損的計算方法。非控股OP單位持有人持有的OP單位(可贖回普通股)已從每股攤薄虧損的計算中剔除，因為由於非控股OP單位持有人的虧損份額也將被加回到淨虧損中，因此不會對金額產生影響。淨虧損數字是在計算每股虧損時扣除這些非控股權益後的數字。

我們計算了截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的每股基本虧損，使用了各個時期的加權平均流通股數量。*截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的稀釋每股虧損反映了與我們的可轉換高級普通股相關的額外普通股(“高級普通股”)，如果影響將是稀釋的，如果普通股的稀釋潛在股票已經發行，那麼如果發行了稀釋潛在普通股，這將是流通股，以及對普通股股東應佔淨虧損的調整(視情況而定)

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截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
普通股每股基本虧損的計算：
普通股股東應佔淨虧損$(3,032)$(1,899)$(5,985)$(2,515)
普通股基本加權平均份額分母(1)36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
普通股每股基本虧損$(0.08)$(0.06)$(0.17)$(0.07)
普通股每股攤薄虧損的計算：
普通股股東應佔淨虧損$(3,032)$(1,899)$(5,985)$(2,515)
普通股股東應佔淨虧損加上假設轉換(2)$(3,032)$(1,899)$(5,985)$(2,515)
普通股基本加權平均份額分母(1)36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
可轉換高級普通股的效力(二)— — — — 
普通股稀釋加權平均股份分母(2)36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
普通股每股攤薄虧損$(0.08)$(0.06)$(0.17)$(0.07)
(1)非控制營運單位持有人持有的營運單位加權平均數為256,994和377,975分別截至2021年6月30日的三個月和六個月，以及503,033和502,133分別為截至2020年6月30日的三個月和六個月。
(2)我們不包括的高級普通股的可轉換股票558,038和650,055從截至6月30日的三個月和六個月的稀釋每股虧損計算，分別為2021年和2020年，因為它們是反稀釋的。

4. 房地產和無形資產

房地產

下表列出了我們截至2021年6月30日和2020年12月31日房地產投資的組成部分，不包括截至2020年12月31日待售的房地產(以千美元為單位)：
2021年6月30日2020年12月31日
房地產：
土地(1)$145,163 $142,853 
建築和改善937,203 916,601 
租户改進69,936 69,229 
累計折舊(249,797)(228,468)
房地產，淨值$902,505 $900,215 
(1)這一數額包括#美元。4,436土地價值取決於土地租賃協議，我們可以選擇以象徵性的費用購買這些土地。

用於建築和租户改善的房地產折舊費用為$。9.4百萬美元和$20.2截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。用於建築和租户改善的房地產折舊費用為$。9.2百萬美元和$18.2截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。
收購

我們獲得了二截至2021年6月30日的6個月內的物業，以及五截至2020年6月30日的六個月內的物業。收購摘要如下(以千美元為單位)：

截至六個月聚合廣場素材加權平均租期採購總價總資本化收購成本
2021年6月30日(1)205,352 13.5年份$19,341 $216 (3)
2020年6月30日(2)890,038 14.8年份$71,965 $255 (3)
(1)2021年1月22日，我們獲得了一個180,152俄亥俄州芬德利(Findlay)平方英尺的房產，售價$11.1百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為14.2好幾年了。2021年6月17日，我們獲得了一個25,200德克薩斯州貝敦(Baytown)一平方英尺的房產，售價$8.2百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為12.6好幾年了。
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(2)2020年1月8日，我們獲得了一個64,800Square，INC.腳下地產，印第安納州印第安納波利斯，售價$5.3百萬美元。這處房產租給了三租户，加權平均租期為7.2好幾年了。2020年1月27日，我們獲得了一個320,838一平方英尺，三-德克薩斯州休斯頓、北卡羅來納州夏洛特和密蘇裏州聖查爾斯的房地產投資組合，價格為$34.7百萬美元。該投資組合的加權平均租期為20.0好幾年了。2020年3月9日，我們獲得了一個504,400佐治亞州克蘭德爾(Crandall)的一處平方英尺房產，售價$32.0百萬美元。這處房產已全部出租給一承租人為10.5好幾年了。
(3)在截至2021年和2020年6月30日的6個月中，我們將0.2300萬美元和300萬美元0.3分別為1000萬美元的收購成本。

我們分別確定了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月期間與收購物業相關的收購資產和承擔的負債的公允價值，具體如下(以千美元為單位)：
截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月
收購的資產和負債購貨價格購貨價格
土地$1,862 $7,296 (1)
建房14,277 54,000 
租户改進103 1,285 
就地租約1,127 4,442 
租賃成本1,153 4,261 
客户關係455 2,223 
高於市值的租約364 210 (2)
低於市值租約— (1,752)(3)
購買總價$19,341 $71,965 
(1)這一數額包括#美元。2,711根據土地租賃協議，我們可以象徵性地支付一定的費用購買土地價值。
(2)這一數額包括#美元。53在簡明綜合資產負債表上計入其他資產的應收貸款。
(3)這一數額包括#美元。62在簡明綜合資產負債表上計入其他負債的預付租金。

未來租賃付款

截至2021年12月31日的6個月以及隨後五個財年及以後每個財年的租户根據不可取消租賃支付的未來經營租賃款項(不包括租户報銷的費用)如下(以千美元為單位)：

年租户租賃及付款
截至2021年的六個月$54,410 
2022108,578 
2023101,489 
202494,907 
202588,320 
202679,278 
此後279,143 
$806,125 

根據租約條款，基本上所有營運開支均須由租户直接支付，或由租户發還予我們；但如租户未能支付，我們則須支付有關物業的營運開支。

租賃收入調節

下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的固定合同付款和可變租賃付款之間的租賃收入分配情況(以千美元為單位)：

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截至6月30日的三個月，
(千美元)
租賃收入對賬20212020$CHANGE%變化
固定租賃付款$29,345 $29,690 $(345)(1.2)%
可變租賃付款4,026 3,835 191 5.0 %
$33,371 $33,525 $(154)(0.5)%

截至6月30日的6個月，
(千美元)
租賃收入對賬20212020$CHANGE%變化
固定租賃付款$60,101 $59,169 $932 1.6 %
可變租賃付款7,946 7,976 (30)(0.4)%
$68,047 $67,145 $902 1.3 %

無形資產

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年12月31日的無形資產、負債賬面價值以及各無形資產和負債類別的累計攤銷情況，不包括截至2020年12月31日持有待售的房地產(單位：千美元)：

2021年6月30日2020年12月31日
租賃無形資產累計攤銷租賃無形資產累計攤銷
就地租約$100,779 $(58,955)$99,254 $(54,168)
租賃成本76,602 (41,224)73,707 (37,801)
客户關係69,012 (35,130)68,268 (31,881)
$246,393 $(135,309)$241,229 $(123,850)
應收遞延租金/(負債)累計(攤銷)/累加應收遞延租金/(負債)累計(攤銷)/累加
高於市值的租約$15,460 $(11,097)$15,076 $(10,670)
低於市場租賃和遞延收入(39,481)20,110 (38,319)17,686 

與原址租賃、租賃成本和客户關係租賃無形資產相關的攤銷費用總額為#美元。4.7百萬美元和$10.7截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元和5.0百萬美元和$10.1截至2020年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用分別為600萬歐元，並計入簡明綜合經營報表和全面收益中的折舊和攤銷費用。

與高於市值的租賃價值相關的攤銷總額為#美元。0.2百萬美元和$0.4截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元和0.2百萬美元和$0.4截至2020年6月30日止三個月及六個月分別為百萬元，並計入簡明綜合經營報表及全面收益中的租賃收入。與低於市價租賃價值相關的攤銷總額為#美元。0.8百萬美元和$2.4截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元和0.7百萬美元和$1.4截至2020年6月30日止三個月及六個月分別為百萬元，並計入簡明綜合經營報表及全面收益中的租賃收入。

截至2021年6月30日和2020年6月30日止六個月內，收購的無形資產和承擔的負債的加權平均攤銷期限(以年計)如下：

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無形資產與負債20212020
就地租約13.516.3
租賃成本13.516.3
客户關係21.119.5
高於市值的租約13.518.0
低於市值租約0.014.2
所有無形資產和負債15.316.9

5. 房地產處置，用於銷售和減值費用

房地產處置

在截至2021年6月30日的六個月裏，我們繼續執行我們的資本回收計劃，根據該計劃，我們出售了核心市場以外的房產，並將收益重新配置為在我們的目標二級增長市場進行房地產收購，或償還未償債務。我們預計將繼續執行我們的資本回收計劃，並在合理處置機會出現時出售非核心物業。在截至2021年6月30日的6個月內，我們銷售了二位於加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦和伊利諾伊州香檳的非核心物業，彙總如下表(千美元)：

聚合廣場素材已售出銷售總價總銷售成本房地產銷售合計損失淨額
81,758 $5,473 $367 $(882)

我們在截至2021年6月30日的6個月內的處置不被歸類為停產業務，因為它們不代表運營的戰略轉變，此類處置也不會對我們的運營和財務業績產生重大影響。因此，這些物業的經營結果包括在報告的所有期間的持續運營中。

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月期間處置的房地產和相關資產的營業收入組成部分(以千美元為單位)：

截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
營業收入$7 $227 $240 $454 
運營費用4 178 117 365 
其他費用，淨額— (59)(1,622)(1)(118)
出售房地產及相關資產的收益(虧損)$3 $(10)$(1,499)$(29)
(1)包括$0.92000萬房地產銷售虧損，淨額，二房地產銷售。

持有待售房地產

截至2021年6月30日，我們做到了不是I don‘我沒有任何被歸類為持有待售的房產。在2020年12月31日，我們有三分類為待售房產，位於俄亥俄州波士頓高地、加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦和伊利諾伊州香檳。二其中一些房產在截至2021年6月30日的六個月內售出。我們位於俄亥俄州波士頓高地的房產被歸類為自2021年6月30日起持有和使用，因為該房產不再符合持有待售標準。

下表彙總了所附簡明合併資產負債表中反映的待售資產和負債的組成部分(以千美元為單位)：
 
2020年12月31日
持有待售資產
持有待售房地產總額$8,114 
租賃無形資產，淨額384 
持有待售資產總額$8,498 
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減損費用

我們評估了我們的投資組合是否觸發了事件，以確定在截至2021年6月30日的6個月裏，我們持有和使用的資產是否遭到了減值不是I don‘我不承認減損費用。我們確認了一筆減值費用為#美元。1.7在截至2020年6月30日的6個月內，一持有和使用的資產，位於明尼蘇達州布萊恩。在進行減值測試時，該資產的未貼現現金流低於賬面價值，因此我們對該資產進行減值並減記至其公允價值，該公允價值是我們使用第三方購買報價確定的。

我們繼續按季度評估我們的物業，看是否有可能需要記錄減值的變化。如果我們持有資產的市場狀況惡化，或者我們無法以對我們有利的條款獲得租賃，未來的減值損失可能會導致，而且可能是重大的，這可能會影響我們計劃持有物業期間物業的估計現金流。此外，管理層對擁有和租賃長期資產或出售特定資產的決策的變化將對這一分析產生影響。

6. 應付按揭票據及信貸安排

我們的美元100.0百萬無擔保循環信貸安排(“Revolver”)，$160.0百萬美元定期貸款安排(“定期貸款A”)，以及#美元65.02000萬新的定期貸款工具(“定期貸款B”)，在此統稱為信貸工具。

我們截至2021年6月30日和2020年12月31日的應付抵押票據和信貸安排摘要如下(以千美元為單位)：
位於的擔保財產賬面價值為聲明利率為預定到期日為
2021年6月30日2021年6月30日2020年12月31日2021年6月30日2021年6月30日
抵押貸款和其他擔保貸款：
固定利率按揭貸款61 $430,108 $435,029 (1)(2)
浮動利率按揭貸款7 24,324 24,809 (3)(2)
保費和折扣，淨額-(155)(182)不適用不適用
遞延融資成本、抵押貸款、淨額-(3,089)(3,479)不適用不適用
應付按揭票據總額(淨額)68 $451,188 $456,177 (4)
可變利率循環信貸安排49 (6)$— $53,900 
Libor+1.90%
7/2/2023
總左輪手槍49 $— $53,900 
浮動利率定期貸款工具A-(6)$160,000 $160,000 
Libor+1.85%
7/2/2024
浮動利率定期貸款工具B-(6)50,000 — 
Libor+2.00%
2/11/2026
遞延融資成本、定期貸款安排-(1,129)(797)不適用不適用
總定期貸款，淨額不適用$208,871 $159,203 
應付按揭票據總額及信貸安排117 $660,059 $669,280 (5)
(1)我們應付的固定利率按揭票據的利率由2.80%至6.63%.
(2)我們有53應付按揭票據，到期日由11/1/2021穿過8/1/2037.
(3)我們應付的浮動利率按揭票據的利率從一個月倫敦銀行同業拆借利率+不等。2.35%至一個月LIBOR+2.75%。截至2021年6月30日，一個月LIBOR約為0.10%.
(4)截至2021年6月30日，未償還按揭票據的加權平均利率約為4.20%.
(5)截至2021年6月30日，所有未償債務的加權平均利率約為3.50%.
(6)我們在我們的信貸安排項下可以提取的金額是根據以下資產組合的公允價值的百分比計算的49截至2021年6月30日的未抵押財產。
不適用-不適用
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應付按揭票據

截至2021年6月30日，我們有53應付按揭票據，以68賬面淨值為$的房產676.5百萬美元。我們的追索權責任有限，可能因以下任何一種或多種情況而導致：借款人自願申請破產，財產轉讓不當，欺詐或重大失實陳述，誤用或挪用租金、保證金、保險收益或譴責收益，或因借款人的嚴重疏忽或故意不當行為而造成的實物浪費或財產損壞。截至2021年6月30日，我們沒有任何有追索權的抵押貸款。我們還將賠償貸款人因存在危險物質或涉及危險物質的活動違反環境法而產生的索賠。

在截至2021年6月30日的6個月內，我們償還了一抵押，由抵押一財產，摘要見下表(千美元)：

已償還的固定利率債務償還的固定利率債務的利率
$4,470 4.90%

在截至2021年6月30日的6個月內，我們發佈了一抵押，由抵押一財產，摘要見下表(千美元)：

發行的固定利率債券固定利率債務利率
$5,500 (1)3.24%
(1)2021年1月22日，我們發行了$5.5百萬美元浮動利率債務被轉換為固定債務3.24與以下項目相關的百分比一財產收購。

我們做到了不是在截至2021年6月30日的三個月裏，我沒有支付任何遞延融資成本，但支付了#美元0.6截至2021年6月30日的6個月內，遞延融資成本為1.6億美元。我們做到了不是在截至2020年6月30日的三個月裏，我沒有支付任何遞延融資成本，但支付了#美元0.4截至2020年6月30日的6個月內遞延融資成本為100萬美元。

截至2021年12月31日的6個月以及隨後5個會計年度及以後的每一個年度的應付抵押貸款票據的預定本金支付情況如下(以千美元為單位)：
 
年預定本金付款
截至2021年12月31日的六個月$16,870 
2022105,898 
202372,371 
202445,601 
202537,763 
202642,892 
此後133,037 
總計$454,432 (1)
(1)這一數字不包括$(0.2)保費和(折扣)、淨額和$3.1反映在應付抵押貸款票據中的遞延融資成本在簡明綜合資產負債表上為淨額。

我們相信，通過對我們現有的債務進行再融資、運營現金、一次或多次股票發行的收益以及我們的信貸安排的可用性，我們將能夠解決所有在未來12個月到期的抵押貸款票據。

利率上限和利率互換協議

我們已經簽訂了利率上限協議，對某些可變利率債務的利率設定上限，我們還假設或簽訂了利率互換協議，在這些協議中，我們通過同意向各自的交易對手支付固定利率來對衝可變利率的風險敞口。我們對按公允價值記錄的金融工具採用了公允價值計量條款。公允價值指導建立了一個三級價值層次結構，該層次結構對輸入進行了優先排序
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用於計量公允價值。這些層級包括：一級，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；二級，定義為活躍市場的報價以外的直接或間接可觀察的輸入；以及第三級，定義為不可觀察的輸入，其中存在很少或沒有市場數據，因此需要一個實體制定自己的假設。一般而言，在缺乏可觀察到的市場數據的情況下，我們將使用包括估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率以及截至測量日期的類似證券的利差等價值估計來估計我們的利率上限和利率掉期的公允價值。在2021年6月30日和2020年12月31日，我們的利率上限協議和利率掉期使用二級投入進行估值。

利率上限協議的公允價值計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。我們根據季度末的當前市場估值記錄利率上限協議的公允價值的季度變化。如果利率上限符合套期保值會計，估計公允價值的變動在其有效範圍內計入累計其他全面收益，任何無效部分在我們的簡明綜合經營報表和全面收益中計入利息支出。如果利率上限不符合對衝會計的資格，或者如果確定對衝無效，公允價值的任何變化都會在我們的綜合經營報表和全面收益表中的利息支出中確認。下表彙總了2021年6月30日和2020年12月31日的利率上限(單位：千美元)：
 
2021年6月30日2020年12月31日
總成本合計名義金額合計公允價值合計名義金額合計公允價值
$1,322 (1)$218,778 $123 $177,060 $9 
(1)我們已就浮動利率債務訂立多項利率上限協議，倫敦銀行同業拆息上限由1.50%至2.75%.

我們已就某些按揭融資承擔或訂立利率互換協議，根據該協議，我們將按月向交易對手支付固定利率，並從交易對手收取相當於規定浮動利率的款項。我們利率掉期協議的公允價值計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產或其他負債。我們已將我們的利率掉期指定為現金流對衝，並將利率掉期協議的公允價值變動計入壓縮綜合資產負債表中累積的其他全面收益。我們使用季度末的當前市場估值記錄公允價值的季度變動。下表彙總了我們在2021年6月30日和2020年12月31日的利率互換(單位：千美元)：

2021年6月30日2020年12月31日
合計名義金額公允價值合計資產公允價值總負債合計名義金額公允價值合計資產公允價值總負債
$73,779 $515 $(1,891)$68,829 $— $(3,055)

下表介紹了我們的衍生工具在簡明合併財務報表中的影響(以千美元為單位)：

在綜合收益中確認的(虧損)收益金額
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
現金流套期保值關係中的衍生品
利率上限$(31)$(143)$23 $(307)
利率互換(689)(338)1,681 (2,702)
總計$(720)$(481)$1,704 $(3,009)

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目錄
下表列出了有關我們的衍生工具的某些信息(以千美元為單位)：

資產(負債)衍生工具公允價值
指定為對衝工具的衍生工具資產負債表位置2021年6月30日2020年12月31日
利率上限其他資產$123 $9 
利率互換其他資產515 — 
利率互換其他負債(1,891)(3,055)
衍生負債總額(淨額)$(1,253)$(3,046)

截至2021年6月30日，所有未償還抵押貸款票據的公允價值為$462.8百萬，而上文所述的賬面價值為$。451.2百萬美元。公允價值是根據貼現現金流分析計算的，使用管理層對具有可比條款的長期債務的市場利率和貸款與價值比率的估計。公允價值是使用ASC 820“公允價值計量和披露”建立的層次結構的第三級輸入來計算的。

信貸安排

2019年7月2日，我們修改、延長和擴大了我們的信貸安排，將定期貸款A從1美元擴大到1美元75.0百萬至$160.0百萬美元，並將我們的Revolver從$85.0百萬至$100.0百萬美元。定期貸款A的到期日為2024年7月2日，Revolver的到期日為2023年7月2日。信貸工具的利率等於倫敦銀行同業拆借利率加利差，範圍為125至215基點，這取決於我們的槓桿。我們就定期貸款A達成了多項利率上限協議，其中倫敦銀行同業拆借利率的上限為2.50%至2.75%，以對衝我們對浮動利率的風險敞口。信貸機構的銀行辛迪加由KeyBank、Five Third Bank、U.S.Bank National Association、Huntington National Bank、Goldman Sachs Bank USA和Wells Fargo Bank National Association組成。

2021年2月11日，我們增加了一筆新的美元65.02000萬美元定期貸款B，包括1美元15.0700萬延遲融資部分。定期貸款B的到期日為2026年2月11日，LIBOR下限為25基點，加上從140至225基點，這取決於我們的槓桿。我們就定期貸款B簽訂了多項利率上限協議，將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)上限定為1.50%。我們招致的費用大約是$。0.52000萬美元與發放定期貸款B有關。截至2021年6月30日，有300萬美元。50.0在定期貸款B項下，我們用了所有淨收益償還了Revolver上的所有未償還借款。

截至2021年6月30日，210.0根據我們的信貸安排，未償還的百萬美元，加權平均利率約為1.99%和$18.1在信用證項下未償還的百萬美元，加權平均利率為1.90%。截至2021年6月30日，我們在信貸安排下可以提取的最大額外金額為$22.9百萬美元。截至2021年6月30日，我們遵守了信貸安排下的所有契約。

信貸安排下的未償還金額接近截至2021年6月30日的公允價值。

7. 承諾和或有事項

土地契約

根據條款，我們作為承租人有義務四土地租約。根據這些租約的條款，截至2021年12月31日的六個月以及隨後五個財年及以後每個財年的未來最低租金支付如下(以千美元為單位)：

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目錄
年經營租賃項下到期的未來租賃付款
截至2021年12月31日的六個月$243 
2022489 
2023492 
2024493 
2025494 
2026498 
此後6,807 
預期租賃付款總額$9,516 
減去：代表利息的金額(3,912)
租賃付款現值$5,604 

在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，有土地租賃義務的物業發生的租金費用為#美元。0.1百萬美元和$0.2在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，分別為0.1百萬美元和$0.3分別為百萬美元。我們的土地租賃被視為經營租賃，租金費用在簡明綜合經營報表和全面收益表上的物業運營費用中反映。我們的土地租約的加權平均剩餘租期為19.8年，加權平均貼現率為5.32%.

信用證

截至2021年6月30日，18.1在信用證項下有一百萬未付賬款。這些信用證沒有反映在我們壓縮的綜合資產負債表上。

8. 股權和夾層股權

股東權益

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月我們的股本變化(單位：千)：
 
20
目錄
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
高級普通股
期初餘額$1 $1 $1 $1 
發行高級普通股，淨額— — — — 
期末餘額$1 $1 $1 $1 
普通股
期初餘額$36 $34 $35 $32 
普通股發行，淨額— — 1 2 
期末餘額$36 $34 $36 $34 
F系列優先股(1)
期初餘額$— $— $— $— 
F系列優先股的發行，淨額— — — — 
期末餘額$— $— $— $— 
額外實收資本
期初餘額$639,053 $599,232 $626,533 $571,205 
發行普通股和F系列優先股，淨額(1)9,099 508 20,411 28,438 
操作單元的贖回— — 4,812 — 
因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整(40)1 (3,644)98 
期末餘額$648,112 $599,741 $648,112 $599,741 
累計其他綜合收益
期初餘額$(1,921)$(4,654)$(4,345)$(2,126)
綜合收益(720)(481)1,704 (3,009)
期末餘額$(2,641)$(5,135)$(2,641)$(5,135)
超過累積收益的分配
期初餘額$(425,422)$(374,259)$(409,041)$(360,978)
向普通股、高級普通股和優先股股東宣佈的分配(16,701)(15,634)(33,163)(31,184)
贖回D系列優先股，淨額(2,141)— (2,141)— 
公司應佔淨收益2,142 993 2,223 3,262 
期末餘額$(442,122)$(388,900)$(442,122)$(388,900)
股東權益總額
期初餘額$211,747 $220,354 $213,183 $208,134 
發行普通股和F系列優先股，淨額(1)9,099 508 20,412 28,440 
操作單元的贖回— — 4,812 — 
贖回D系列優先股，淨額(2,141)— (2,141)— 
向普通股、高級普通股和優先股股東宣佈的分配(16,701)(15,634)(33,163)(31,184)
綜合收益(720)(481)1,704 (3,009)
因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整(40)1 (3,644)98 
公司應佔淨收益2,142 993 2,223 3,262 
期末餘額$203,386 $205,741 $203,386 $205,741 
非控股權益
期初餘額$1,416 $3,110 $2,854 $2,903 
向非控制性操作單元持有人申報的分配(97)(189)(285)(378)
發行非控制性運營單位作為房地產收購的對價，淨額— — — 502 
操作單元的贖回— — (4,812)— 
因經營合夥企業所有權變更對非控股運營單位持有人所持運營單位的調整40 (1)3,644 (98)
可歸因於非控股運營單位持有人持有運營單位的淨虧損(21)(28)(63)(37)
期末餘額$1,338 $2,892 $1,338 $2,892 
總股本$204,724 $208,633 $204,724 $208,633 
21
目錄
(1)在2020年7月1日之前，F系列優先股沒有流通股。

分配

在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們支付了以下每股分配：

截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
普通股和非控股運營單位$0.37545 $0.37545 $0.75090 $0.75090 
高級普通股0.2625 0.2625 0.5250 0.5250 
D系列優先股0.4374999 0.4374999 0.8749998 0.8749998 
E系列優先股0.414063 0.414063 0.828126 0.828126 
F系列優先股0.375 0.375 (1)0.750 0.375 (1)
(1)在2020年7月1日之前，宣佈了F系列優先股分配，但沒有支付，因為在適用的股息記錄日期沒有F系列優先股流通股。

最近的活動

對重述條款的修訂

2021年6月23日，我們向馬裏蘭州評估和税務局(“SDAT”)提交了補充條款(I)，其中列出了我們新指定的6.00G系列累計可贖回優先股百分比(“G系列優先股”)和(Ii)重新分類和指定4,000,000我們的授權普通股和未發行普通股的股份作為G系列優先股的股份。

《經營夥伴協議》修正案

2021年6月23日，經營合夥企業通過了其第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三修正案，包括其附件SGP(統稱為《修正案》)，該修正案不時修訂，確立了以下各項的權利、特權和優惠6.00%G系列累計可贖回優先股，這是一種新指定的有限合夥權益類別(“G系列條款優先股”)。該修訂規定經營合夥公司設立及發行G系列條款優先股的數目與本公司就發售G系列優先股而發行的G系列優先股股份數目相同，該等股份乃根據本公司向經營合夥公司提供G系列優先股發售所得款項淨額而發行。一般而言，修正案規定的G系列優先股具有實質上等同於G系列優先股的優先股、分銷權和其他條款。

G系列優先股發行

2021年6月28日，我們完成了承銷公開發行4,000,000我們新指定的G系列優先股，公開發行價為$25.00每股，募集資金$100.01000萬美元的毛收入和大約300萬美元96.6在支付承保折扣和佣金後，淨收益為2500萬美元。我們用這次發行的淨收益自願贖回了我們的所有流通股7.00D系列累計可贖回優先股百分比(“D系列優先股”)。

普通股自動櫃員機計劃

在截至2021年6月30日的6個月內，我們銷售了1.0100萬股普通股，募集資金$19.4根據我們與銷售代理Robert W.Baird&Co.(“Baird”)，Goldman Sachs&Co.LLC(“Goldman Sachs”)，Stifel，Nicolaus&Company，InCorporation(“Stifel”)，BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(“Five Third”)簽訂的市場股權發售銷售協議，我們可以出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達$。250.0百萬美元(“普通股自動櫃員機計劃”)。截至2021年6月30日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$164.3普通股自動櫃員機計劃下的百萬普通股。

22
目錄
夾層股權

我們的D系列優先股，6.625E系列累計可贖回優先股(“E系列優先股”)和G系列優先股在我們的簡明綜合資產負債表中被歸類為夾層股權，因為這三種股票都可以在控制權變更超過50%時由股東選擇贖回。只有在收購要約被接受的情況下，才有可能改變對我們公司的控制權，而不是我們所能控制的範圍。90%的股東。控制情況的所有其他變化都需要我們的董事會提供意見。此外，如果發生退市事件，我們的E系列優先股和G系列優先股可由適用股東選擇贖回。我們將定期評估發生退市事件或控制權變更超過50%的可能性，如果我們認為這是可能的，我們會將夾層股本中的E系列優先股和G系列優先股調整為其贖回價值，並對贖回收益(損失)進行補償。我們目前認為，控制權變更超過50%或退市事件的可能性微乎其微。

D系列優先股贖回

2021年6月30日，我們自願贖回所有3,509,555我們D系列優先股的流通股，贖回價格為$25.1458333每股，代表每股清算優先權，加上截至2021年6月30日的應計和未支付股息，總贖回價格約為$88.32000萬。關於這次贖回，我們確認了一美元2.1普通股股東可獲得的淨收入減少了100萬美元，這與發行我們的D系列優先股產生的原始發行成本有關。

E系列優先股自動櫃員機計劃

我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.簽訂了市場股權發售銷售協議(“E系列優先股銷售協議”)，根據該協議，我們可以不時提出以總髮行價高達$的價格出售我們E系列優先股的股票。100.0百萬美元。在截至2021年6月30日的六個月內，我們沒有根據E系列優先股銷售協議出售我們E系列優先股的任何股票。截至2021年6月30日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$92.8根據E系列優先股銷售協議，E系列優先股為百萬股。

通用貨架註冊聲明

2019年1月11日，我們提交了S-3表格通用註冊書，檔號為333-229209，並於2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(統稱為《2019年通用貨架》)。2019年通用貨架於2019年2月13日生效，取代了我們之前的通用貨架登記聲明。2019年通用貨架允許我們發行最多$500.0數以百萬計的證券。截至2021年6月30日，我們有能力發行最多美元的債券。357.62019年通用貨架下的百萬證券。

2020年1月29日，我們在S-3表格第333-236143號文件(“2020年通用貨架”)上額外提交了一份普遍註冊聲明。2020年通用貨架於2020年2月11日宣佈生效，是對2019年通用貨架的補充。2020通用貨架允許我們額外發行最多$800.0數以百萬計的證券。在$800.0我們2020年通用機架下的可用容量為百萬美元，約為636.5預留100萬美元用於出售我們的F系列優先股。截至2021年6月30日，我們有能力發行最多美元的債券。696.02020年通用貨架下的百萬證券。

F系列優先股

2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務部門提交了補充條款(I)規定了F系列優先股的權利、優惠和條款，以及(Ii)重新分類和指定26,000,000我們的授權普通股和未發行普通股的股份作為F系列優先股的股份。重新分類減少了被歸類為普通股的股票數量，從86,290,000緊接重新分類前的股份60,290,000緊接着重新分類後的股票。我們賣出了46,049我們F系列優先股的股票，募集到$1.0截至2021年6月30日的6個月淨收益為100萬美元。截至2021年6月30日，我們有剩餘的銷售能力，最高可達$632.5百萬股F系列優先股。

經營合夥中的非控股權益

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們擁有大約99.3%和98.6%，Re具體地説，就是傑出的行動單位。截至2021年6月30日的6個月內，我們贖回了246,039運營單位為等值的普通股。
23
目錄

經營合夥企業必須以與我們普通股每股支付的金額相同的金額對每個運營單位進行分配，我們持有的運營單位的分配將用於向我們的普通股股東進行分配。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，有256,994和503,033分別由非控股運營單位持有人持有的未償還運營單位。

9. 後續事件

分配

2021年7月13日，我們的董事會宣佈2021年7月、8月和9月的月度分配如下：

 
記錄日期付款日期普通股和非控制運營單位每股分配E系列每股優先分配G系列每股優先分配
2021年7月23日2021年7月30日$0.12515 $0.138021 $0.125 
2021年8月23日2021年8月31日0.12515 0.138021 0.125 
2021年9月22日2021年9月30日0.12515 0.138021 0.125 
$0.37545 $0.414063 $0.375 

高級普通股分配
應在下列月份付給記錄持有人：付款日期每股分派
七月2021年8月6日$0.0875 
八月2021年9月3日0.0875 
九月2021年10月6日0.0875 
$0.2625 

F系列優先股分佈
記錄日期付款日期每股分派
2021年7月28日2021年8月6日$0.125 
2021年8月25日2021年9月3日0.125 
2021年9月29日2021年10月6日0.125 
$0.375 

股權活動

股權發行

從2021年6月30日到2021年8月9日，我們籌集了$2.1出售的淨收益為百萬美元95,218我們普通股自動櫃員機計劃下的普通股和$1.7出售的淨收益為3.5億美元74,560F系列優先股的股份。

補充文章對剩餘的D系列優先股進行重新分類

2021年8月5日，我們向國家藥品監督管理局提交了補充文件(“重新分類文件補充文件”)，根據該文件，我們的董事會對剩餘的文件進行了重新分類和指定2,490,445授權但未發行的D系列優先股作為普通股的額外股份。在重新分類補充條款備案生效後，我們的法定股本包括62,290,000普通股，6,760,000E系列優先股的股票，26,000,000F系列優先股的股份，4,000,000G系列優先股的股票，以及950,000高級普通股的股份。重新分類條款補充並沒有增加我們的法定股本份額。
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目錄

融資

2021年7月20日，我們提取了剩餘的美元15.0根據我們的定期貸款B，可提供100萬美元，為我們在密蘇裏州太平洋的收購提供資金。

收購

2021年7月21日，我們購買了一臺四財產，80,604密蘇裏州太平洋地區平方英尺的工業投資組合，價格為$22.12000萬。這些物業已全部出租給一租户按三重淨值計算，剩餘租期為17.4好幾年了。
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目錄
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

本文中包含的所有陳述，除歷史事實外，都可能構成1933年證券法(經修訂)第27A節和1934年證券交易法(“交易法”)第21E節意義上的“前瞻性陳述”。這些陳述可能與未來事件或我們未來的業績或財務狀況有關。在某些情況下，您可以通過諸如“可能”、“可能”、“相信”、“將會”、“提供”、“預期”、“未來”、“可能”、“增長”、“計劃”、“打算”、“預期”、“應該”、“將會”、“如果”、“尋求”、“可能”、“潛在“可能的”或此類術語或可比術語的否定。這些前瞻性表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景與此類前瞻性表述明示或暗示的任何未來業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景存在實質性差異。有關這些和其他可能影響我們未來業績的因素的更多信息，請參閲本報告和我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中標題為“前瞻性陳述”和“風險因素”的説明。我們告誡讀者不要過度依賴任何此類前瞻性陳述，這些陳述是根據1995年“私人證券訴訟改革法”作出的，因此只在發表之日發表。我們沒有義務在本Form 10-Q季度報告發布之日之後公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指格萊斯頓商業公司及其合併子公司，除非另有説明或上下文表明該術語僅指格萊斯頓商業公司。

一般信息

我們是一家外部顧問房地產投資信託基金(“REIT”)，於2003年2月14日根據馬裏蘭州公司法註冊成立。我們主要專注於收購、擁有和管理寫字樓和工業物業。我們的物業在地理上是多樣化的，我們的租户覆蓋了廣泛的商業部門，規模從小到超大型的私營和上市公司，其中許多是沒有公開評級債務的公司。從歷史上看，我們已經並打算在未來主要就淨租賃期限約為7年至15年的房地產簽訂購買協議，並提高合同租金。根據淨租賃，承租人必須支付與租賃物業有關的大部分或全部運營、維護、維修和保險費用以及房地產税。

我們積極與收購基金、房地產經紀人和其他第三方溝通，尋找潛在收購的物業或提供抵押融資，以努力建立我們的投資組合。我們瞄準經濟增長趨勢良好、產業多元化、人口和就業增長的二次成長型市場。

所有提及年化公認會計原則(“GAAP”)的租金均指每個租户根據各自的租約條款支付的租金，該等條款在租約的不可撤銷期限內平均呈報。

截至2021年8月9日：
 
•我們擁有125處房產，總面積1560萬平方英尺，分佈在27個州；
•我們的入住率為96.5%；
•按揭貸款的加權平均剩餘年期為4.1年，加權平均利率為4.20釐；以及
•該投資組合的平均剩餘租賃期為7.3年。

26
目錄
營商環境

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為大流行，美國和世界許多地區的大範圍感染仍在繼續。被確認為新冠肺炎的冠狀病毒的快速傳播導致美國和世界各地的當局實施了廣泛的措施，試圖遏制新冠肺炎的傳播和影響，例如旅行禁令和限制、隔離、就地避難、促進社會距離以及限制商業活動，包括關閉企業。這些措施和疫情已導致全國和全球經濟大幅下滑，擾亂了商業運營，包括我們某些租户的經營，顯著增加了失業和就業不足的水平，預計至少在短期內會對寫字樓的需求產生不利影響。由於電子商務的持續增長，對工業空間的需求一直在持續，似乎正在部分抵消新冠肺炎對商業地產行業的不利影響。研究報告顯示，與2019年相比，2020年工業吸收名義上有所增加，並在2021年第二季度繼續保持強勁。工業部門的建築活動依然強勁，截至2020年底，在建面積為3.27億平方英尺，38%的空間已預租。與2019年相比，近幾個月所有產品類型(尤其是寫字樓和零售)的投資銷售額同比下降，這是新冠肺炎的直接結果。研究報告還報告稱，2020年寫字樓部門經歷了超過1億平方英尺的負吸收，2021年第一季度又出現了約3500萬平方英尺的負吸收。

利率仍然波動，以應對對通脹壓力以及新冠肺炎變體的利差和影響的相互競爭的擔憂。然而，以歷史標準衡量，它們仍然很低。自今年第一季度上漲91%以來，10年期美國國債收益率已降至1.30%，今年迄今的漲幅較小，為37%。在完成本輪週期的第11年後，一些全國性研究公司一直在估計，在新冠肺炎迅速傳播之前，定價和投資銷售量都將在短期內見頂，國民經濟將放緩。2020年底的研究報告反映，投資銷售量低於2020年，但大多數產品類型的銷售價格都有所上升。儘管實際影響和持續時間尚不清楚，但全球衰退狀況可能會在未來12-24個月內發生，這是新冠肺炎大流行的直接結果。參見下面的“新冠肺炎對我們業務的影響”。

從更宏觀的經濟角度來看，與新冠肺炎大流行有關的不確定性仍然很大，包括疾病的嚴重程度、疫情爆發的持續時間、政府當局和私營企業可能採取的試圖遏制新冠肺炎疫情或減輕其影響的行動，包括疫苗的充分生產、分發和接受、社會距離的程度和持續時間、採取就地避難令或取消重新開放的訂單，以及新冠肺炎對商業和經濟活動的持續影響。

新冠肺炎對我們業務的影響

新冠肺炎大流行可能在多大程度上影響我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、運營資金或前景，將取決於許多我們目前無法預測的不斷演變的因素，包括大流行的持續時間和長期範圍；疫苗的充分生產、分發和接受；新冠肺炎變種的傳播和影響；政府、企業和個人針對大流行已經並將繼續採取的行動；大流行對經濟活動的影響(如對市場租金和商業房地產價值的影響)以及對我們的租户及其業務的影響；我們的租户支付租金的能力；我們的租户財產的任何關閉；以及我們獲得債務融資、償還未來債務或向股東支付分派的能力。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生重大不利影響。

自.起2021年8月9日，我們已經收取了所有未償還的2021年6月現金基礎租金義務的100%和大約泰利99%2021年7月的現金基礎租金義務。我們已經收到並可能會收到租户在未來一段時間內提出的額外租金修改請求。然而，我們無法量化紓困方案談判的結果、任何租户的經濟前景是否成功，或我們最終將收到或批准多少紓困請求。我們相信我們有一個多元化的租户基礎，具體地説，我們對零售、酒店、航空公司和石油和天然氣行業的租户沒有太大的敞口。這些行業以及其他一些行業普遍受到了新冠肺炎的嚴重影響。此外，我們的物業分佈在27個州，我們相信這可以減輕我們在任何一個地理市場或地區面臨的經濟問題，包括新冠肺炎帶來的影響。我們還對行業集中度設定了上限，以進一步分散我們的投資組合，降低風險。

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我們相信，我們目前在短期內有充足的流動性，我們相信我們的信貸安排的可用性足以支付所有短期債務和運營費用，並繼續我們的工業增長戰略。我們遵守了我們所有的債務契約。我們在2019年修改了我們的信貸安排，以增加我們的借款能力，並延長其到期日。此外，在2021年2月11日，我們增加了6500萬美元的定期貸款部分，其中包括1500萬美元的延遲融資部分。我們已經與貸款人進行了多次對話，資本充足的借款人仍然可以獲得信貸。我們繼續監控我們的投資組合，並打算在可預見的未來保持合理保守的流動性頭寸。

我們將繼續積極監測情況，並可能根據聯邦、州或地方當局的要求或我們認為最符合我們人員、租户和股東利益的進一步行動來改變我們的業務運營。雖然我們無法確定或預測新冠肺炎大流行(包括最近新冠肺炎變種的傳播)將對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生的整體影響的性質、持續時間或範圍，但我們相信，隨着與新冠肺炎的鬥爭的繼續，分享我們今天的立場、我們對新冠肺炎的應對進展以及我們的運營和財務狀況可能會發生什麼變化是很重要的。

其他商業環境考慮事項

拜登政府的經濟計劃的短期和長期經濟影響目前尚不清楚，包括任何後續的政策轉變、新法規或美國基礎設施支出和税制改革的長期影響。最後，圍繞聯邦政府在短期和長期解決其財政狀況的能力的持續不確定性，特別是正在進行的關於額外財政刺激的討論以及與全球經濟放緩相關的其他地緣政治問題，增加了國內和全球的不穩定。這些發展可能導致利率和借款成本波動，這可能會對我們進入股票和債券市場的能力產生不利影響，也可能對我們的租户產生不利影響。
我們所有的浮動利率債務都是基於一個月期的LIBOR，儘管目前預計LIBOR將在2023年6月之前逐步淘汰。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)預計將過渡到新的標準利率SOFR，該利率將納入從多個數據集收集的回購數據。其目的是調整SOFR，將借款人使用LIBOR支付的利息與使用SOFR支付的利息之間的差異降至最低。我們目前正在關注這一過渡，因為我們無法評估SOFR是否會成為可變利率債券的標準利率。對LIBOR的確定或監管的任何進一步改變或改革都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能會對基於LIBOR的債務市場或我們以LIBOR為指數的浮動利率債務組合的價值產生不利影響。

我們繼續專注於轉租空置空間、續訂即將到期的租賃、為即將到期的貸款進行再融資，以及通過相關的長期租賃收購更多物業。目前，我們有五幢部分空置的樓宇和三幢完全空置的樓宇。

截至2021年6月30日，我們的可用空置空間佔我們總面積的3.5%，空置空間的年度持有成本，包括房地產税和物業運營費用，約為420萬美元。我們繼續積極為這些物業尋找新的租户。

我們進行新投資的能力在很大程度上取決於我們獲得融資的能力。我們的主要融資來源一般包括髮行股權證券、以物業為抵押的長期抵押貸款、我們1.00億美元優先無擔保循環信貸安排(“Revolver”)下的借款、與KeyBank National Association(作為循環貸款人、信用證發行商和行政代理)於2023年7月到期的KeyBank National Association、2024年7月到期的1.6億美元定期貸款安排(“Term Loan A”)以及我們的6,500萬美元定期貸款安排(“Term Loan B”)下的借款，其中KeyBank National Association將於2023年7月到期，我們的定期貸款將於2023年7月到期。我們將轉賬、定期貸款A和定期貸款B統稱為信貸工具。雖然貸款人的信用標準收緊，但我們繼續指望國家和地區銀行、保險公司和非銀行貸款人，以及抵押抵押貸款支持證券市場(“CMBS”)，發放抵押貸款，為我們的房地產活動提供資金。

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最新發展動態

銷售活動

在截至2021年6月30日的六個月裏，我們繼續執行我們的資本回收計劃，根據該計劃，我們出售了核心市場以外的物業，並將收益重新配置為收購位於我們目標二級增長市場的物業或償還未償債務。我們預計將繼續執行我們的資本回收計劃，並在合理處置機會出現時出售非核心物業。在截至2021年6月30日的六個月中，我們出售了位於加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦和伊利諾伊州香檳的兩處非核心物業，彙總如下表(千美元)：

Square，INC.膠片合計售出銷售總價總銷售成本房地產銷售合計損失淨額
81,758 $5,473 $367 $(882)

收購活動

在截至2021年6月30日的6個月內，我們收購了位於俄亥俄州芬德利和得克薩斯州貝敦的兩處工業物業，摘要如下(以千美元為單位)：

聚合廣場素材加權平均剩餘租期採購總價資本化收購費用合計年化GAAP固定租賃付款合計已發行債務總額
205,352 13.5年$19,341 $216 $1,495 $5,500 

2021年7月21日，我們以2210萬美元在密蘇裏州太平洋購買了一個四處房產，80604平方英尺的工業投資組合。該等物業按三重淨值全數出租予一名租户，剩餘租約期為17.4年。

租賃活動

在截至2021年6月30日的6個月期間及之後，我們簽署了12份租約，摘要如下(以千美元為單位)：

聚合廣場素材加權平均剩餘租期年化GAAP固定租賃付款合計綜合租户改進總租賃佣金
1,266,240 8.6年$8,418 $3,239 $1,700 

在截至2021年6月30日的六個月裏，我們有七次租賃收縮或終止，彙總如下(以千美元為單位)：

聚合廣場素材減少聚合廣場素材剩餘合計加速租金截至2021年6月30日確認的加速租金合計
489,337 (1)26,220$2,865 $1,581 
(1)我們已經與兩個替代租户簽訂了211,408平方英尺的租約，沒有停機時間。

融資活動

在截至2021年6月30日的六個月內，我們償還了一筆抵押貸款，以一處房產為抵押，彙總如下表(以千美元為單位)：

已償還的固定利率債務償還的固定利率債務的利率
$4,470 4.90%

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在截至2021年6月30日的六個月裏，我們發放了一筆抵押貸款，以一處房產為抵押，總結如下(以千美元為單位)：

發行的固定利率債券固定利率債務利率
$5,500 (1)3.24 %
(1)2021年1月22日，我們發行了550萬美元的浮息債務，轉換為3.24%的固定債務，與一筆房地產收購相關。

股權活動

G系列優先股發行

2021年6月28日，我們完成了新指定的6.00%G系列累計可贖回優先股(“G系列優先股”)400萬股的承銷公開發行，公開發行價為每股25.00美元，支付承銷折扣和佣金後，我們籌集了100.0美元的毛收入和約9,660萬美元的淨收益。我們利用此次發行的淨收益自願贖回了我們7.00%的D系列累計可贖回優先股(“D系列優先股”)的所有流通股。

普通股自動櫃員機計劃

在截至2021年6月30日的6個月中，我們出售了100萬股普通股，根據我們與銷售代理羅伯特·W·貝爾德公司(Robert W.Baird&Co.)、高盛有限責任公司(Goldman Sachs&Co.LLC)、Stifel，Nicolaus&Company，InCorporation(“Stifel”)、BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(“Five Third”)達成的市場股權發售銷售協議，我們出售了100萬股普通股，籌集了1940萬美元的淨收益。據此，我們可以出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達2.5億美元(“普通股自動櫃員機計劃”)。截至2021年6月30日，根據普通股自動取款機計劃，我們有剩餘的能力出售高達1.643億美元的普通股。

D系列優先股贖回

2021年6月30日，我們自願贖回了D系列優先股的全部3,509,555股流通股，贖回價格為每股25.1458333美元，相當於每股清算優先權，外加截至2021年6月30日的應計和未支付股息，總贖回價格約為8830萬美元。在這次贖回中，我們確認普通股股東可獲得的淨收入減少了210萬美元，這與發行我們的D系列優先股產生的原始發行成本有關。

首選E系列自動櫃員機計劃

我們與銷售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.簽訂了一項在市場上出售E系列優先股銷售協議(“E系列優先股銷售協議”)，根據該協議，我們可以不時提出以高達1.0億美元的總髮行價出售我們E系列優先股的股票。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們沒有根據協議出售我們E系列優先股的任何股票。截至2021年6月30日，根據E系列優先股銷售協議，我們有剩餘能力出售最多9280萬美元的E系列優先股。

通用貨架註冊聲明

2019年1月11日，我們提交了S-3表格通用註冊書，檔號為333-229209，並於2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(統稱為《2019年通用貨架》)。2019年通用貨架於2019年2月13日生效，取代了我們之前的通用貨架登記聲明。2019年通用貨架允許我們發行高達5.0億美元的證券。截至2021年6月30日，我們有能力在2019年通用貨架下發行高達3.576億美元的證券。

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2020年1月29日，我們追加了一份S-3表格第333-236143號文件(《2020年萬能貨架》)的普遍登記説明。2020年通用貨架於2020年2月11日宣佈生效，是對2019年通用貨架的補充。2020 Universal Shelf允許我們額外發行高達8.0億美元的證券。在我們2020年通用貨架的8,000萬美元可用容量中，約有636,500,000美元預留用於出售我們6.00%的F系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“F系列優先股”)。截至2021年6月30日，我們有能力在2020年通用貨架下發行高達6.96億美元的證券。

F系列優先股

2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務局(“SDAT”)提交了補充條款，(I)闡明瞭F系列優先股的權利、優先權和條款，以及(Ii)將26,000,000股我們的授權普通股和未發行普通股重新分類並指定為F系列優先股。重新分類將被歸類為普通股的股票數量從緊接重新分類之前的86，29萬股減少到重新分類後立即的60，29萬股。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們出售了46,049股F系列優先股，籌集了100萬美元的淨收益。截至2021年6月30日，我們有剩餘能力出售高達6.325億美元的F系列優先股。

經營合夥中的非控股權益

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們分別擁有約99.3%和98.6%的股份。具體而言，營運合夥中尚待處理的營運合夥單位(“營運單位”)。在截至2021年6月30日的6個月內，我們贖回了246,039個運營單位，換取了等值的普通股。

自.起截至2021年6月30日和2020年12月31日，未償還的OP單位分別有256,994個和503,033個，分別由不控制經營合夥企業的持有人(“非控股OP單位持有人”)持有。

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我們投資組合的多樣性

格拉德斯通管理公司是特拉華州的一家公司(我們的“顧問”)，致力於使我們的投資組合多樣化，以避免對任何一個特定的租户、行業或地理市場的依賴。通過使我們的投資組合多樣化，我們的顧問打算減少單個表現不佳的投資或任何特定行業或地理市場的低迷對我們投資組合的不利影響。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們最大的租户僅佔總租賃收入的2.8%。下表反映了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月，我們按租户行業分類的總租賃收入細目(以千美元為單位)：

截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
行業分類租賃收入租賃收入百分比租賃收入租賃收入百分比租賃收入租賃收入百分比租賃收入租賃收入百分比
電信$5,580 16.7 %$5,552 16.5 %$11,165 16.3 %$11,151 16.6 %
多元化/集團化服務4,822 14.5 4,141 12.4 9,513 14.0 8,277 12.3 
醫療保健3,686 11.0 3,972 11.8 7,933 11.7 8,081 12.0 
汽車2,732 8.2 3,843 11.5 5,453 8.0 7,695 11.5 
銀行業2,576 7.7 2,428 7.2 5,117 7.5 4,915 7.3 
建築物和房地產2,289 6.9 2,280 6.8 4,634 6.8 4,392 6.5 
個人、食品和其他服務1,538 4.7 1,505 4.5 4,014 5.9 3,005 4.5 
多元化/集團化製造1,883 5.6 1,686 5.0 3,882 5.7 2,869 4.3 
資訊科技1,685 5.0 1,723 5.1 3,337 4.9 3,438 5.1 
飲料、食品和煙草1,477 4.4 994 3.0 2,953 4.3 1,968 2.9 
化學品、塑料和橡膠1,204 3.6 900 2.7 2,292 3.4 1,847 2.8 
機械設備1,033 3.1 1,006 3.0 2,022 3.0 2,300 3.4 
個人和非耐用消費品617 1.8 613 1.8 1,235 1.8 1,224 1.8 
容器、包裝和玻璃617 1.8 541 1.6 1,210 1.8 1,074 1.6 
託兒服務572 1.7 557 1.7 1,146 1.7 1,114 1.7 
印刷出版519 1.6 333 1.0 868 1.3 680 1.0 
電子學219 0.7 1,133 3.4 630 0.9 2,467 3.7 
教育201 0.6 197 0.6 402 0.6 407 0.6 
家庭和辦公室傢俱121 0.4 121 0.4 241 0.4 241 0.4 
總計$33,371 100.0 %$33,525 100.0 %$68,047 100.0 %$67,145 100.0 %

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下表反映了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月各州的租賃總收入細目(以千美元為單位)：

狀態截至2021年6月30日的三個月的租賃收入租賃收入百分比截至2021年6月30日的三個月的租約數量截至2020年6月30日的三個月的租賃收入租賃收入百分比截至2020年6月30日的三個月的租約數量
弗羅裏達$4,197 12.6 %10 $4,201 12.5 %11 
俄亥俄州3,854 11.5 15 3,488 10.4 15 
賓夕法尼亞州3,780 11.3 10 3,380 10.1 9 
德克薩斯州3,302 9.9 14 5,180 15.5 16 
佐治亞州2,738 8.2 9 2,683 8.0 9 
猶他州1,937 5.8 4 1,975 5.9 4 
阿拉巴馬州1,692 5.1 5 897 2.7 3 
北卡羅來納州1,629 4.9 7 1,551 4.6 8 
密西根1,585 4.7 6 1,572 4.7 6 
南卡羅來納州1,551 4.6 2 1,169 3.5 2 
所有其他州7,106 21.4 46 7,429 22.1 45 
總計$33,371 100.0 %128 $33,525 100.0 %128 

狀態截至2021年6月30日的六個月的租賃收入租賃收入百分比截至2021年6月30日的六個月租約數目截至2020年6月30日的六個月的租賃收入租賃收入百分比截至2020年6月30日止六個月的租約數目
弗羅裏達$8,418 12.4 %10 $8,430 12.6 %11 
俄亥俄州7,615 11.2 15 7,140 10.6 15 
賓夕法尼亞州7,602 11.2 10 6,780 10.1 9 
德克薩斯州7,431 10.9 14 10,237 15.2 16 
佐治亞州5,408 7.9 9 4,931 7.3 9 
猶他州3,827 5.6 4 3,935 5.9 4 
北卡羅來納州3,482 5.1 7 3,001 4.5 8 
阿拉巴馬州3,277 4.8 5 1,797 2.7 3 
密西根3,158 4.6 6 3,145 4.7 6 
南卡羅來納州2,754 4.0 2 2,397 3.6 2 
所有其他州15,075 22.3 46 15,352 22.8 45 
$68,047 100.0 %128 $67,145 100.0 %128 

我們的顧問和管理員

我們的顧問由一支擁有豐富購買房地產和抵押貸款經驗的管理團隊領導。我們的顧問和特拉華州的有限責任公司Gladstone Administration，LLC(我們的“管理人”)由我們的董事長兼首席執行官David Gladstone先生控制。格拉德斯通先生同時擔任我們的顧問和管理公司的董事長和首席執行官，以及我們的顧問的總裁和首席投資官。我們的副董事長兼首席運營官李布魯貝克先生也是我們的顧問的副董事長兼首席運營官，以及我們的顧問的行政和助理祕書。我們的總裁羅伯特·卡特利普先生兼任我們顧問的商業和工業地產執行副總裁。我們的管理人員聘用了我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi(他還擔任我們的管理人員的總裁、總法律顧問和祕書，以及我們顧問的行政執行副總裁)和他們各自的工作人員。

我們的顧問和管理人還分別為我們的某些附屬公司提供投資諮詢和行政服務，包括但不限於上市的業務開發公司Gladstone Capital Corporation和Gladstone Investment Corporation，以及主要投資於農田的上市房地產投資信託基金Gladstone Land Corporation。除了我們的首席財務官Gary Gerson先生、我們的財務主管Of Jay Beckhorn先生和我們的總裁Robert Cutlip先生之外，我們所有的高管和所有董事都是Gladstone Capital Corporation和Gladstone Investment Corporation的董事或高管，或者兩者兼任。此外，除卡特利普先生和格爾森先生外，我們所有的高管和所有董事都擔任格萊斯頓置地公司的董事或高管，或兩者兼任。卡特利普和格森沒有做出任何實質性努力來幫助關聯公司。未來，我們的顧問可能會為其他公司提供投資諮詢服務，包括公共和私人公司。
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諮詢和管理協議

我們根據與我們的顧問和管理人的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和其他一般費用。我們的顧問和管理人員都是我們的附屬公司，因為他們的母公司由我們的董事長兼首席執行官David Gladstone先生擁有和控制。我們的兩位高管Gladstone先生和Terry Brubaker先生(我們的副董事長兼首席運營官)擔任我們的顧問和管理人的董事和高管。我們的總裁羅伯特·卡特利普先生是我們的顧問負責商業和工業房地產的執行副總裁。我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi先生還擔任我們的行政總裁、總法律顧問兼祕書。我們與我們的顧問簽訂了經不時修訂的諮詢協議(“諮詢協議”)，並與我們的管理人簽訂了管理協議(“管理協議”)。諮詢協議和管理協議項下的服務和費用如下所述。

根據諮詢協議的條款，我們負責為我們的直接利益而產生的所有費用。這些費用的例子包括法律、會計、利息、董事和高級職員保險、股票轉讓服務、股東相關費用、諮詢費和相關費用。此外，我們還負責與我們的業務直接相關的第三方收取的所有費用，包括房地產經紀費用、抵押貸款配置費、租賃費和交易構造費(儘管我們可能能夠將全部或部分此類費用轉嫁給我們的租户和借款人)。我們加入諮詢協議和對其進行的每一項修改都得到了我們董事會的一致批准。我們的董事會每年7月都會審查並考慮與我們的顧問續簽協議。在2021年7月的會議上，我們的董事會審議並續簽了諮詢協議和管理協議，延長了一年，至2022年8月31日。

基地管理費

於二零二零年七月十四日，吾等與顧問簽訂第六份經修訂及重訂的投資顧問協議(“第六份經修訂顧問協議”)，修訂並重述先前的顧問協議。第六份經修訂的諮詢協議以總有形房地產為基礎計算基礎管理費，取代了以前的計算。修訂後的基礎管理費將每季度拖欠一次，按上一日曆季度“有形房地產總額”的0.425%(每季度0.10625%)計算，這在第六次修訂的諮詢協議中被定義為我們物業投資組合的當前毛值(即每個物業最初的收購價格加上隨後的資本改善成本的總和)。經修訂的協議中其他費用的計算保持不變。修訂後的基礎管理費計算始於截至2020年9月30日的季度的費用計算。

根據2020年7月14日修訂和重述前的諮詢協議版本，年度基礎管理費的計算相當於我們總股本的1.5%，這是我們的總股東權益加上夾層總股本(在基本管理費和激勵費生效之前)，調整後不包括任何不影響已實現淨收益(包括減值費用)的未實現損益的影響，根據任何一次性事件和某些非現金項目進行調整(後者僅在獲得批准後才發生在給定季度)。並調整為包括由非控股OP單位持有人持有的OP單位。這筆費用是按季度計算和累算的，每季度佔總股本金額的0.375%。當我們收購或處置物業時，我們的顧問不會像其他外部管理的REITs中常見的那樣收取收購或處置費；但是，我們的顧問可能會從借款人、租户或其他來源賺取手續費收入。

獎勵費

根據諮詢協議，若我們的季度核心FFO(定義於本段末尾)在實施任何激勵費用或激勵前費用核心FFO之前，季度或年度激勵費用超過經調整股東權益總額的2.0%(在實施基本管理費後但在激勵費用生效之前)，則獎勵費用的計算將獎勵顧問。我們把這稱為門檻利率。顧問將獲得超過門檻費率的獎勵前費用Core FFO金額的15.0%。然而，在任何情況下，特定季度的獎勵費用不得超過我們前四個季度支付的平均季度獎勵費用的15.0%(上限)(不包括沒有支付獎勵費用的季度)。核心FFO(根據諮詢協議的定義)是指普通股股東可獲得的GAAP淨收入(虧損)，不包括獎勵費用、折舊和攤銷、在該期間普通股股東可獲得的淨收入(虧損)中記錄的任何已實現和未實現的收益、虧損或其他非現金項目，以及根據GAAP的變化發生的一次性事件。

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目錄
資本利得税

根據諮詢協議，我們將向顧問支付以資本利得為基礎的獎勵費用，該費用將於每個財政年度結束時(或諮詢協議終止時)計算並支付欠款。在確定資本利得税時，我們將計算適用期間的已實現資本利得總額和已實現資本損失總額。為此目的，已實現資本損益合計(如有)等於物業銷售價格減去出售物業的任何成本與已處置物業的當前毛值(等於物業的原始收購價格加上任何隨後的未報銷資本改善)之間的差額計算的已實現損益。在會計年度結束時，如果這一數字為正，則該時間段應支付的資本利得税應等於該金額的15.0%。在截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月內，沒有確認資本利得税。

終止費

諮詢協議包括一項解約費條款，根據該條款，如果吾等無故終止協議(事先發出120天書面通知並經吾等至少三分之二的獨立董事投票同意)，將向顧問支付相當於終止前24個月期間顧問賺取的年均基本管理費和激勵費之和的兩倍的終止費。如果顧問在公司違約且適用的治療期到期後終止協議，則還需支付解約費。本協議也可因我方原因終止(需提前30天書面通知，並經我方至少三分之二的獨立董事投票)，無需支付解約費。在協議中定義了原因，包括如果顧問違反協議的任何實質性條款，顧問破產或無力償債，顧問解散，以及欺詐或挪用資金。

管理協議

根據《管理協議》的條款，我們將分別支付管理人履行對我們的義務時的管理費用的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工(包括但不限於首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自員工的工資和福利費用的可分配部分)，這些員工包括但不限於我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們的管理人總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的工作人員。管理員費用的我們可分配部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間的適當百分比，該百分比與他們根據合同協議為管理員提供服務的所有公司提供服務所花費的時間相關。

重要會計政策和估算

根據公認會計原則編制我們的財務報表要求管理層作出主觀判斷，以作出某些估計和假設。這些會計政策的應用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計大不相同。我們於2021年2月16日向美國證券交易委員會(SEC)提交的截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註1提供了我們所有重要會計政策的摘要(我們的“2020 Form 10-K”)。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們的關鍵會計政策或估計沒有實質性變化。

經營成果

截至2021年和2020年6月30日，我們總投資組合的加權平均收益率分別為8.0%和8.3%，計算方法是將自成立以來的每次收購的年化直線租金加上運營費用回收，反映為我們精簡的綜合運營報表和其他全面收益上的租賃收入，減去房地產運營費用，作為收購成本加上後續資本改善的百分比。加權平均收益率沒有計入我們物業抵押貸款的利息支出。

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目錄
我們截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的經營業績比較如下(千美元，每股除外):
截至6月30日的三個月，
20212020$CHANGE%變化
營業收入
租賃收入$33,371 $33,525 $(154)(0.5)%
營業總收入$33,371 $33,525 $(154)(0.5)%
運營費用
折舊及攤銷$14,191 $14,182 $9 0.1 %
物業運營費用6,910 6,295 615 9.8 %
基地管理費1,452 1,389 63 4.5 %
獎勵費1,039 1,119 (80)(7.1)%
行政費338 395 (57)(14.4)%
一般事務和行政事務1,073 752 321 42.7 %
減損費用— 1,721 (1,721)(100.0)%
免收獎勵費前的營業費用總額$25,003 $25,853 $(850)(3.3)%
免收獎勵費(16)— (16)100.0 %
總運營費用$24,987 $25,853 $(866)(3.3)%
其他(費用)收入
利息支出$(6,486)$(6,716)$230 (3.4)%
其他收入223 9 214 2,377.8 %
其他費用合計(淨額)$(6,263)$(6,707)$444 (6.6)%
淨收入$2,121 $965 $1,156 119.8 %
可歸因於D、E和F系列優先股的分配(2,856)(2,688)(168)6.3 %
D系列優先股發行成本沖銷(2,141)— (2,141)100.0 %
可歸屬於高級普通股的分配(177)(204)27 (13.2)%
普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損$(3,053)$(1,927)$(1,126)58.4 %
普通股股東和非控股運營單位股東每股加權平均股份和單位的淨虧損-基本和攤薄$(0.08)$(0.06)$(0.02)33.3 %
普通股股東和非控股運營單位持有人可使用的FFO-基本(1)$11,138 $13,976 $(2,838)(20.3)%
可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO-稀釋(1)$11,315 $14,180 $(2,865)(20.2)%
提供給普通股股東和非控股OP單位持有人的FFO-經可比性調整後稀釋(1)$13,456 $14,180 $(724)(5.1)%
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-基本(1)$0.30 $0.41 $(0.11)(26.8)%
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後(1)$0.30 $0.40 

$(0.10)(25.0)%
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後，經可比性調整(1)$0.36 $0.40 

$(0.04)(10.0)%
(1)關於根據可比性調整的FFO和FFO的定義，請參閲下面管理層討論和分析部分中的“運營資金”一節。

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目錄

截至6月30日的6個月，
20212020$CHANGE%變化
營業收入
租賃收入$68,047 $67,145 $902 1.3 %
營業總收入$68,047 $67,145 $902 1.3 %
運營費用
折舊及攤銷$30,901 $28,278 $2,623 9.3 %
物業運營費用13,471 12,508 963 7.7 %
基地管理費2,896 2,801 95 3.4 %
獎勵費2,274 2,173 101 4.6 %
行政費634 833 (199)(23.9)%
一般事務和行政事務1,729 1,630 99 6.1 %
減損費用— 1,721 (1,721)(100.0)%
免收獎勵費前的營業費用總額$51,905 $49,944 $1,961 3.9 %
免收獎勵費(16)— (16)100.0 %
總運營費用$51,889 $49,944 $1,945 3.9 %
其他(費用)收入
利息支出$(13,650)$(13,968)$318 (2.3)%
房地產銷售損失淨額(882)(12)(870)7,250.0 %
其他收入534 4 530 13,250.0 %
其他費用合計(淨額)$(13,998)$(13,976)$(22)0.2 %
淨收入$2,160 $3,225 $(1,065)(33.0)%
可歸因於D、E和F系列優先股的分配(5,703)(5,366)(337)6.3 %
D系列優先股發行成本沖銷(2,141)— (2,141)100.0 %
可歸屬於高級普通股的分配(364)(411)47 (11.4)%
普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損$(6,048)$(2,552)$(3,496)137.0 %
普通股股東和非控股運營單位股東每股加權平均股份和單位的淨虧損-基本和攤薄$(0.17)$(0.07)$(0.10)142.9 %
普通股股東和非控股運營單位持有人可使用的FFO-基本(1)$25,735 $27,459 $(1,724)(6.3)%
可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO-稀釋(1)$26,099 $27,870 $(1,771)(6.4)%
提供給普通股股東和非控股OP單位持有人的FFO-經可比性調整後稀釋(1)$28,240 $27,870 $370 1.3 %
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-基本(1)$0.71 $0.80 $(0.09)(11.3)%
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後(1)$0.71 $0.80 $(0.09)(11.3)%
普通股和非控股運營單位加權平均每股FFO-稀釋後，經可比性調整(1)$0.76 $0.80 $(0.04)(5.0)%
(1)關於根據可比性調整的FFO和FFO的定義，請參閲下面管理層討論和分析部分中的“運營資金”一節。

同店分析

出於以下討論的目的，同一門店物業是指我們在2020年1月1日擁有的、隨後未騰出或處置的物業。收購和處置的財產是指在2019年12月31日之後的任何時候獲得、處置或歸類為持有待售的財產。空置物業是指在2020年1月1日之後的任何時候，根據面積計算，完全空置或空置率超過5.0%的物業。

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目錄
營業收入

截至6月30日的三個月，
(千美元)
租賃收入20212020$CHANGE%變化
相同的商店屬性$28,037 $27,268 $769 2.8 %
已取得的財產和已處置的財產2,995 2,493 502 20.1 %
有空位的物業2,339 3,764 (1,425)(37.9)%
$33,371 $33,525 $(154)(0.5)%

截至6月30日的6個月，
(千美元)
租賃收入20212020$CHANGE%變化
相同的商店屬性$56,934 $54,731 $2,203 4.0 %
已取得和已處置的財產6,042 4,312 1,730 40.1 %
有空位的物業5,071 8,102 (3,031)(37.4)%
$68,047 $67,145 $902 1.3 %

租賃收入包括從租户那裏賺取的租金收入和運營費用回收。截至2021年6月30日的三個月，同一門店物業的租賃收入比2020年同期有所增長，主要是由於新冠肺炎限制的放寬，代表我們的某些物業的租户產生的物業運營費用增加，導致運營費用回收增加。截至2021年6月30日的6個月，同一門店物業的租賃收入比2020年同期有所增長，這主要是由於我們的5家物業為租户提前終止租約的租金加速了290萬美元，這些租户在截至2021年6月30日的3個月和6個月內提前終止了租約。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們與替換租户簽署了其中兩處房產相當於平方英尺的租約，沒有停機時間。與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的收購和處置物業的租賃收入有所增加，因為我們在2020年6月30日及之後收購了六個物業。這一增長被我們在截至2020年6月30日的三個月和六個月期間及之後出售的七個物業的租賃收入損失部分抵消。由於我們投資組合中的空置率增加，截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們有空置的物業的租賃收入下降。

運營費用 

與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷有所增加，原因是截至2020年6月30日的三個月和六個月後完成的資本項目折舊，以及截至2020年6月30日的三個月和六個月期間及之後收購的六個物業的折舊。這一增長被截至2020年6月30日的三個月和六個月期間及之後出售的七處房產的折舊減少部分抵消。

截至6月30日的三個月，
(千美元)
物業運營費用20212020$CHANGE%變化
相同的商店屬性$4,687 $4,581 $106 2.3 %
已取得和已處置的財產264 419 (155)(37.0)%
有空位的物業1,959 1,295 664 51.3 %
$6,910 $6,295 $615 9.8 %

截至6月30日的6個月，
(千美元)
物業運營費用20212020$CHANGE%變化
相同的商店屬性$9,085 $9,254 $(169)(1.8)%
已取得和已處置的財產557 774 (217)(28.0)%
有空位的物業3,829 2,480 1,349 54.4 %
$13,471 $12,508 $963 7.7 %

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目錄
物業運營費用包括特許經營税、物業管理費、保險、地面租賃費、代表我們某些物業支付的物業維護和維修費用。截至2021年6月30日的三個月，同一門店物業的物業運營費用比2020年同期有所增加，這是由於美國許多地區減少了新冠肺炎限制，代表我們的租户發生的物業運營費用增加。截至2021年6月30日的6個月，同一家門店物業的物業運營費用比2020年同期有所下降，這是由於新冠肺炎限制最初於2020年3月下旬實施，但在2021年第二季度放鬆，代表我們的租户發生的物業運營費用減少。在2020年3月之前，我們的租户開足馬力運營，沒有運營限制，而在2021年，許多租户正在努力實現全面入住率。與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的收購和處置物業的物業運營費用增加，主要是因為在2020年6月30日及之後收購的六個物業的物業運營費用增加，但被2020年6月30日及之後出售的七個物業的運營費用減少部分抵消。與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的空置物業的物業運營費用增加，是由於我們投資組合中的空置率增加。

與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，支付給顧問的基礎管理費在截至2021年6月30日的三個月和六個月有所增加，這是由於截至2021年6月30日的三個月和六個月的總有形房地產增加，而截至2020年6月30日的三個月和六個月的總股東權益增加。基數管理費的計算已在上文中詳細説明。“諮詢和行政協議。”

與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月支付給顧問的激勵費有所下降，原因是預激勵費Core FFO降低。FFO的減少是總營業收入減少和物業運營費用增加的結果。與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月支付給顧問的激勵費有所增加，原因是核心FFO的預激勵費更高。FFO的增加是營業收入增加，加上利息支出減少的結果。獎勵費用的計算已在上文中詳細説明。“諮詢和行政協議。”

與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，支付給管理員的管理費在截至2021年6月30日的三個月和六個月中有所下降，這是因為我們的管理員產生的成本比分配給我們的成本更少。行政費的計算已在上文中詳細説明。“諮詢和行政協議。”

與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的一般和行政費用增加，這主要是由於法律費用、專業服務費和股東相關費用的增加。

在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，我們沒有確認減值費用。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們確認了明尼蘇達州布萊恩資產的減值費用，當時我們的減值測試確定該物業的公平市值低於我們的賬面價值，並且賬面價值無法收回。

其他收入和支出

與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的利息支出有所下降。這一下降主要是由於我們基於倫敦銀行間同業拆借利率的可變利率債務的利率下降，因為與截至2020年6月30日的三個月和六個月相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月，由於新冠肺炎大流行，各國央行實施了寬鬆的貨幣政策，平均倫敦銀行同業拆借利率較低。

截至2021年6月30日的6個月的房地產銷售虧損淨額可歸因於在此期間出售位於加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦和伊利諾伊州香檳的兩項非核心寫字樓資產。截至2020年6月30日的6個月，房地產銷售虧損淨額可歸因於在此期間出售的一項位於北卡羅來納州夏洛特的非核心寫字樓資產。

普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損

與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月，普通股股東和非控股OP單位持有人的淨虧損有所增加，這主要是由於2020年6月30日及之後的資產收購活動導致的折舊和攤銷費用增加，以及我們投資組合中的空置率增加導致的物業運營費用增加，但部分被利息支出的減少所抵消。

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目錄
流動性與資本資源

概述

我們的流動資金來源包括來自運營的現金流、現金和現金等價物、我們信貸安排下的借款以及發行額外的股權證券。截至2021年6月30日，我們的可用流動性為3750萬美元，其中包括約1460萬美元的現金和現金等價物，以及我們信貸安排下2290萬美元的可用借款能力。截至2021年8月9日，我們在信貸安排下的可用借款能力降至1840萬美元。

未來資本需求

我們積極尋求可能產生收入的保守投資，向我們的股東支付分配。我們打算使用未來募集的股本和借入的債務資本獲得的收益，繼續投資於工業和寫字樓房地產，發放抵押貸款，或償還我們的Revolver下的未償還借款。因此，為了確保我們能夠有效地執行我們的業務戰略，我們定期審查我們的流動性需求，並持續評估所有潛在的流動性來源。我們的短期流動性需求包括為我們向股東的分配提供資金、支付我們現有長期抵押貸款的償債成本、為到期債務進行再融資以及為我們目前的運營成本提供資金所需的收益。我們的長期流動性需求包括增長和維持我們的投資組合所需的收益。

我們相信，我們的可用流動資金足以為我們向股東的分配提供資金，支付我們現有長期抵押貸款的償債成本，並在短期內為我們目前的運營成本提供資金。我們還相信，當抵押貸款債務到期時，我們將能夠對其進行再融資。此外，為了履行我們的短期義務，我們可以要求從我們的顧問簽發的管理費中獲得積分，儘管我們的顧問沒有義務提供全部或部分此類積分。我們進一步相信，我們來自運營的現金流，加上未來可供我們使用的融資資本，足以滿足我們的長期流動性需求。

股權資本

2021年6月28日，我們完成了新指定的G系列優先股400萬股的承銷公開發行，公開發行價為每股25美元，在支付承銷折扣和佣金後，籌集了100.0美元的毛收入和約9,660萬美元的淨收益。我們用這次發行的淨收益自願贖回了我們D系列優先股的所有流通股。

2021年6月30日，我們自願贖回了D系列優先股的所有3,509,555股流通股，贖回價格為每股25.1458333美元，相當於每股清算優先權，加上截至2021年6月30日的應計和未支付股息，總贖回價格約為8830萬美元。在這次贖回中，我們確認普通股股東可獲得的淨收入減少了210萬美元，這與發行我們的D系列優先股產生的原始發行成本有關。

在截至2021年6月30日的6個月裏，我們根據普通股自動櫃員機計劃籌集了1940萬美元的普通股淨收益，加權平均淨價為每股19.61美元。我們用這些收益為收購提供資金，償還未償債務，並用於其他一般企業用途。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們沒有根據我們的E系列優先股銷售協議出售我們的任何E系列優先股。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們通過出售F系列優先股獲得了100萬美元的淨收益。

截至2021年8月9日，我們有能力通過出售和發行在2019年Universal Shelf下注冊的證券，在一個或多個未來的公開募股中籌集高達3.554億美元的額外股本。截至2021年8月9日，在我們2019年通用貨架下3.554億美元的可用容量中，約1.621億美元預留用於我們普通股ATM計劃下的額外銷售，約9280萬美元預留用於我們E系列優先股銷售協議下的額外銷售。我們預計，在2021年剩餘時間裏，我們將繼續使用我們的市場計劃作為流動性來源。

截至2021年8月9日，我們有能力通過出售和發行在2020年Universal Shelf下注冊的證券，在一個或多個未來的公開募股中籌集高達6.941億美元的額外股本。截至2021年8月9日，在我們2020通用貨架下6.941億美元的可用容量中，約有6.306億美元預留用於出售我們的F系列優先股。

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目錄
債務資本

截至2021年6月30日，我們有53筆應付抵押票據，本金總額為4.544億美元，以68項物業為抵押，剩餘加權平均期限為4.2年。截至2021年6月30日的應付抵押票據加權平均利率為4.20%。

我們繼續看到銀行和非銀行貸款人願意發放抵押貸款。因此，我們專注於通過地區性銀行、非銀行貸款人和CMBS市場獲得抵押貸款。

截至2021年6月30日，我們在2021年剩餘時間內應付的抵押貸款債務本金總額為1690萬美元，2022年期間應付的抵押貸款債務總額為1.059億美元。2021年的應付本金包括攤銷本金和2021年剩餘6個月到期的兩筆氣球本金。我們預計，通過結合新的抵押貸款債務、我們信貸安排下的可用性以及發行額外的股權證券，我們能夠為2021年至2022年到期的抵押貸款進行再融資。此外，我們已經根據我們的市場計劃籌集了大量股本，並計劃繼續使用這些計劃。

經營活動

截至2021年6月30日的6個月，經營活動提供的淨現金為3440萬美元，而截至2020年6月30日的6個月，經營活動提供的淨現金為3540萬美元。這一變化主要是由於我們投資組合中的空置率增加，導致物業運營費用增加，但這部分被我們在2020年6月30日及之後完成的六項物業收購的運營收入增加，以及原地投資組合的合同租賃收入增加所抵消。經營活動的大部分現金來自我們從租户那裏獲得的租賃收入。我們利用這些現金為我們的物業運營費用提供資金，並將多餘的現金主要用於支付我們應付抵押票據的債務和利息、我們信貸安排的利息支付、向我們的股東分配、向我們的顧問支付管理費、向我們的管理人支付管理費以及其他實體級別的運營費用。

投資活動

截至2021年6月30日的6個月，投資活動中使用的淨現金為1710萬美元，主要包括兩次物業收購，加上我們某些物業的資本改善，部分被出售兩處物業的收益所抵消。截至2020年6月30日的六個月內，投資活動中使用的淨現金為7070萬美元，其中主要包括五項物業收購，加上我們某些物業的資本改善，部分被出售一項物業的收益所抵消。

融資活動

在截至2021年6月30日的6個月中，用於融資活動的現金淨額為1,410萬美元，其中主要包括償還1,090萬美元的未償還抵押貸款債務，贖回我們的D系列優先股，償還我們的Revolver淨額5390萬美元，以及支付給普通股、高級普通股和優先股股東的分配，部分被髮行1.208億美元的普通股和優先股，從我們的新定期貸款B借款5,000萬美元，以及發行550萬美元的新抵押貸款所抵消截至2020年6月30日的6個月，融資活動提供的淨現金為3830萬美元，其中主要包括3590萬美元的新抵押貸款以及3080萬美元的股本發行，部分被2440萬美元的抵押貸款本金償還以及支付給普通股、高級普通股和優先股股東的分配所抵消。

信貸安排

2019年7月2日，我們修改、延長和提升了我們的信貸安排，將定期貸款A從7500萬美元擴大到1.6億美元，將Revolver從8500萬美元增加到1.00億美元。定期貸款A的到期日為2024年7月2日，Revolver的到期日為2023年7月2日。信貸安排的利率等於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加上125至215個基點的利差，具體取決於我們的槓桿率。我們就定期貸款A簽訂了多項利率上限協議，將倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)上限從2.50%到2.75%不等，以對衝我們對可變利率的敞口。該銀行辛迪加由KeyBank、Five Third Bank、美國銀行全國協會、亨廷頓國家銀行、高盛銀行(美國)和富國銀行(Wells Fargo Bank)組成。

41
目錄
2021年2月11日，我們在我們的信貸安排中增加了定期貸款B，這是一個新的6500萬美元的定期貸款部分，包括1500萬美元的延遲融資部分。定期貸款B的到期日為2026年2月11日，LIBOR下限為25個基點，外加140至225個基點的利差，具體取決於我們的槓桿率。我們就定期貸款B達成了多項利率上限協議，將倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)限制在1.50%。我們與發放定期貸款B相關的費用約為50萬美元。截至2021年6月30日，定期貸款B項下有5000萬美元的未償還貸款，我們用所有淨收益償還了Revolver的所有未償還借款。

截至2021年6月30日，我們的信貸安排項下未償還金額為2.1億美元，加權平均利率約為1.99%，信用證項下未償還金額為1810萬美元，加權平均利率為1.90%。截至2021年8月9日，我們在信貸安排下可以提取的最大額外金額為1840萬美元。截至2021年6月30日，我們遵守了信貸安排下的所有契約。

有關新冠肺炎對我們的流動性和資本資源的影響的討論，請參閲新冠肺炎對我們業務的影響下一節營商環境。

合同義務

下表反映了截至2021年6月30日我們的重大合同義務(單位：千)：
 
 按期到期付款
合同義務總計一年不到1月份1-3年3-5年五年多來
債務義務(1)$664,432 $49,721 $181,650 $276,892 $156,169 
債務利息(2)84,395 22,191 33,562 17,556 11,086 
經營租賃義務(3)9,516 487 984 978 7,067 
購買義務(4)3,958 2,666 1,292 — — 
$762,301 $75,065 $217,488 $295,426 $174,322 
(1)債務義務代表我們的Revolver(代表2023年到期的債務義務的1000萬美元)、我們的定期貸款A(代表2024年到期的債務義務的1.6億美元)、我們的定期貸款B(代表2026年到期的債務義務的5000萬美元)以及截至2021年6月30日未償還的抵押貸款票據下的借款。這一數字不包括(20萬)美元的保費和(貼現)淨額和420萬美元的遞延融資成本淨額，這些淨額反映在應付按揭票據、定期貸款淨額和定期貸款項下的借款淨額中，並反映在壓縮的綜合資產負債表上。
(2)債務利息包括本公司轉賬項下借款的估計利息，以及定期貸款和應付抵押票據。我們的Revolver和定期貸款A和定期貸款B的餘額和利率是可變的；因此，在此表中計算的利息支付義務是基於截至2021年6月30日的利率和餘額。
(3)經營租賃義務是指我們四處物業到期的地面租賃付款。
(4)購買義務包括我們九處物業的租户和資本改善。

表外安排

截至2021年6月30日，我們沒有任何實質性的表外安排。

運營資金來源

全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)開發了運營基金(“FFO”)，作為股權REIT運營業績的相關非GAAP補充衡量標準，以確認創收房地產歷來沒有按GAAP確定的相同基準折舊。根據NAREIT的定義，FFO是指淨收益(根據GAAP計算)，不包括出售財產的收益或損失和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。

FFO不代表符合GAAP的經營活動的現金流量，與FFO不同的是，在確定淨收入時，FFO通常反映了交易和其他事件的所有現金影響。FFO不應被視為衡量我們業績的淨收入的替代指標，也不應被視為衡量流動性或分配能力的運營現金流的替代指標。將使用NAREIT定義的FFO與其他REITs的類似名稱指標進行比較可能不一定有意義，因為此類REITs使用的NAREIT定義的應用可能存在差異。

42
目錄
普通股股東可獲得的FFO是對FFO進行調整，減去對優先股和高級普通股持有人的分配。我們認為，普通股股東可獲得的淨收入是普通股股東可獲得的與FFO最直接可比的GAAP衡量標準。

每股基本運營資金(“每股基本FFO”)和每股運營稀釋資金(“稀釋每股FFO”)是普通股股東可獲得的FFO除以一個時期內普通股流通加權平均股數和普通股股東可用FFO股數除以稀釋後的普通股加權平均股數。我們相信普通股股東可獲得的FFO、每股基本FFO和稀釋後每股FFO對投資者是有用的，因為它們為投資者提供了進一步的背景，用於評估我們的FFO結果，其方式與投資者使用淨收入和每股收益(EPS)評估普通股股東可獲得的淨收入相同。此外，由於大多數REITs向普通股股東提供FFO，向投資界提供基本的FFO和稀釋後的每股FFO信息，我們認為這些都是將我們與其他REITs進行比較時有用的補充措施。我們認為，淨收入是GAAP指標與FFO最直接的可比性，基本每股收益(Basic EPS)是GAAP指標與每股基本FFO最直接的可比性，稀釋每股收益是GAAP指標與稀釋FFO最直接的可比性。

我們還將提供給普通股股東和非控股OP單位持有人的FFO作為一項額外的補充指標，根據可比性進行了調整，因為我們認為它更能反映我們的核心經營業績，併為投資者和分析師提供了一個額外的指標，通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，在一致的基礎上比較我們在報告期內的業績。經可比性調整後的FFO通常計算為普通股股東和非控股OP單位持有人可獲得的FFO，不包括某些非經常性和非現金收支調整，管理層認為這些調整不能反映我們經營房地產投資組合的結果。

下表提供了我們分別為普通股股東提供的截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的FFO與最直接可比的GAAP衡量標準、普通股股東可用的淨收入以及普通股加權平均份額的基本和稀釋FFO的計算對賬：

43
目錄
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
(千美元，每股除外)(千美元，每股除外)
2021202020212020
普通股和非控制性運營單元每股基本FFO的計算
淨收入$2,121 $965 $2,160 $3,225 
減去：優先股和高級普通股的分配(3,033)(2,892)(6,067)(5,777)
減去：D系列優先股發行成本沖銷(2,141)— (2,141)— 
普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損$(3,053)$(1,927)$(6,048)$(2,552)
調整：
新增：房地產折舊及攤銷$14,191 $14,182 $30,901 $28,278 
添加：減損費用— 1,721 — 1,721 
新增：房地產銷售損失，淨額— — 882 12 
普通股股東和非控股運營單位持有人可使用的FFO-Basic$11,138 $13,976 $25,735 $27,459 
加權平均已發行普通股-基本36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
未完成的加權平均非控制運維單位256,994 503,033 377,975 502,133 
普通股和非控股運營單位合計36,651,761 34,442,859 36,434,292 34,289,519 
普通股和非控股運營單位加權平均每股基本FFO$0.30 $0.41 $0.71 $0.80 
普通股和非控制性運營單位每股攤薄FFO的計算
淨收入$2,121 $965 $2,160 $3,225 
減去：優先股和高級普通股的分配(3,033)(2,892)(6,067)(5,777)
減去：D系列優先股發行成本沖銷(2,141)— (2,141)— 
普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損$(3,053)$(1,927)$(6,048)$(2,552)
調整：
新增：房地產折舊及攤銷$14,191 $14,182 $30,901 $28,278 
添加：減損費用— 1,721 — 1,721 
補充：假設轉換高級普通股對收入的影響177 204 364 411 
新增：房地產銷售損失，淨額— — 882 12 
可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假定的轉換$11,315 $14,180 $26,099 $27,870 
加權平均已發行普通股-基本36,394,767 33,939,826 36,056,317 33,787,386 
未完成的加權平均非控制運維單位256,994 503,033 377,975 502,133 
可轉換高級普通股的效力558,038 650,055 558,038 650,055 
加權平均普通股和非控股運營單位已發行-稀釋37,209,799 35,092,914 36,992,330 34,939,574 
普通股和非控股運營單位加權平均每股攤薄FFO$0.30 $0.40 $0.71 $0.80 
經可比性調整後的普通股和非控制運營單位每股攤薄FFO的計算
可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假定的轉換$11,315 $14,180 $26,099 $27,870 
補充：D系列優先股發行成本沖銷2,141 — 2,141 — 
可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用的FFO加上假設的轉換，根據可比性進行調整$13,456 $14,180 $28,240 $27,870 
加權平均普通股和非控股運營單位已發行-稀釋37,209,799 35,092,914 36,992,330 34,939,574 
普通股和非控股運營單位加權平均每股攤薄FFO，經可比性調整$0.36 $0.40 $0.76 $0.80 
普通股和非控制性運營單位公佈的每股分配$0.37545 $0.37545 $0.75090 $0.75090 

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目錄
第三項。關於市場風險的定量和定性披露。

市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。我們認為我們現在和將來面臨的主要風險是利率風險。我們的某些租賃包含基於市場指數的升級，我們信貸安排的利率是可變的。儘管我們試圖通過構建貸款和租賃的此類撥備以包含適用的最低利率或遞增利率來降低這一風險，但這些功能並不能消除這一風險。為此，我們簽訂了衍生品合約，以限制應付可變利率票據的利率，我們還簽訂了利率掉期協議，根據該協議，我們向各自的交易對手支付固定利率，並獲得一個月的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)作為回報。有關我們的利率上限協議和利率互換協議的詳細信息，請參閲附註6-應付按揭票據及信貸安排在附隨的簡明合併財務報表中。

為了説明利率變化對我們截至2021年6月30日的六個月淨收入的潛在影響，我們進行了以下分析，假設我們的壓縮合並資產負債表保持不變，不採取最低利率或升級利率以外的進一步行動來改變我們現有的利率敏感度。

下表彙總了截至2021年6月30日一個月LIBOR上調1%、2%和3%的年度影響。截至2021年6月30日，我們的有效平均LIBOR為0.10%。鑑於倫敦銀行同業拆借利率每下降1%、2%或3%就會導致負利率，這種波動的影響不會在下面列出(以千美元為單位)。
 
利率變動提高利率以提高利率
費用		淨利潤下降至2%
淨收入
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加1%$2,376 $(2,376)
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加2%4,437 (4,437)
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加3%5,450 (5,450)

截至2021年6月30日，我們未償還抵押貸款債務的公允價值為4.628億美元。利率波動可能會影響我們債務工具的公允價值。如果我們債務工具的利率(使用2021年6月30日的利率)高或低一個百分點，那麼這些債務工具在那一天的公允價值就會減少或增加1,540萬美元和1640萬美元，分別為。

信貸安排下的未償還金額接近截至2021年6月30日的公允價值。

未來，我們可能會受到利率變化的額外影響，主要是因為我們的Revolver、定期貸款A和定期貸款B，或長期抵押貸款債務，我們用這些債務來維持流動性，併為我們房地產投資組合和業務的擴張提供資金。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們將主要以固定利率或浮動利率借款，可獲得的利潤率最低，在某些情況下，還可以將浮動利率轉換為固定利率。此外，我們認為，由於預期從LIBOR過渡到SOFR，對我們基於一個月LIBOR的可變利率債務的影響可能微乎其微。我們目前正在監測過渡及其給我們帶來的潛在風險。我們也可能簽訂衍生金融工具，如利率掉期和上限，以減輕相關金融工具的利率風險。我們不會為投機目的而進行衍生工具或利率交易。

除了利率的變動外，我們的房地產價值也會因本地和地區經濟狀況的變化以及承租人和借款人的信用狀況的變化而波動，所有這些都可能影響我們在必要時為債務進行再融資的能力。

45
目錄
第四項。控制和程序。

A)評估披露控制和程序

截至2021年6月30日，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制程序和程序的設計和運營的有效性。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年6月30日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理水平的保證，確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在適用的SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，包括提供合理水平的保證，確保我們在此類報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能提供必然實現預期控制目標的合理保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。

B)財務報告內部控制的變化

在截至2021年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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目錄
第二部分-其他資料
 
第一項。法律訴訟。

我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何重大法律程序威脅到我們。

項目1A。風險因素。

我們的業務受到某些風險和事件的影響，如果發生這些風險和事件，可能會對我們的財務狀況和經營結果以及我們證券的交易價格產生不利影響。有關這些風險的討論，請參閲標題為“項目1A”的部分。我們在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中提到“風險因素”。與上述報告中所述的風險相比，與我們的業務或對我們證券的投資相關的風險沒有實質性變化。
 
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

出售未註冊證券
沒有。

發行人購買股票證券

沒有。
 
第三項。高級證券違約

沒有。
 
第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第五項。其他信息

鑑於我們之前宣佈贖回3,509,555股D系列優先股(已於2021年6月30日於2021年8月5日完成)，我們向馬裏蘭州評估和税務局提交了補充條款(“重新分類條款補充”)，據此，我們的董事會將剩餘的2,490,445股授權但未發行的D系列優先股重新分類並指定為額外普通股。於重新分類細則補充文件生效後，我們的法定股本包括62，29萬股普通股、6,760,000股E系列優先股、26,000,000股F系列優先股、4,000,000股G系列優先股及950,000股高級普通股。重新分類條款補充並沒有增加我們的法定股本份額。前述對重新分類物品補充的描述是摘要，並通過參考重新分類物品補充進行整體限定，其副本作為表格10-Q的本季度報告的附件3.8存檔，並在此引入作為參考。

第6項。陳列品

展品索引
展品
數		  展品説明
3.1  
註冊人重述條款，通過引用附件3.2併入註冊人當前的8-K表報告(檔案號：001-33097)，於2017年1月12日提交。
47
目錄
3.2
補充條款，於2018年4月11日提交給馬裏蘭州評估和税務局，通過引用附件3.1併入註冊人於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告(文件號001-33097)中。
3.3
修正案條款於2018年4月11日提交給馬裏蘭州評估和税務局，通過引用附件3.2併入註冊人於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告(文件號001-33097)中。
3.4
2019年9月27日提交的註冊人當前8-K報告(文件編號001-33097)中的6.625%系列累積可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人手中。
3.5
補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人2019年12月3日提交的當前8-K表報告(文件號：001-33097)。
3.6
6.00%F系列累積可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人於2020年2月20日提交的8-K表格當前報告(文件編號001-33097)中。
3.7
6.00%G系列累積可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入註冊人於2021年6月24日提交的8-K表格當前報告(文件編號001-33097)中。
3.8
補充條款，於2021年8月5日提交給馬裏蘭州評估和税務局(隨函提交)。
3.9
註冊人章程，通過引用表格S-11註冊人註冊聲明(第333-106024號文件)附件3.2併入，於2003年6月11日提交。
3.10
註冊人章程第一修正案，通過引用附件99.1併入註冊人目前的8-K報告(檔案號001-33097)中，於2007年7月10日提交。
3.11
註冊人章程第二修正案，通過引用附件3.1併入註冊人當前報告的表格8-K(檔案號001-33097)，於2016年12月1日提交。
4.1  
註冊人普通股證書表格，通過參考2003年8月8日提交的註冊人註冊説明書生效前修正案第2號附件4.1(文件編號333-106024)併入。
4.2
註冊人7.00%D系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人當前的8-K表格報告(文件編號001-33097)，於2016年5月25日提交。
4.3
2019年9月27日提交的註冊人6.625%系列E系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人當前的8-K報告(文件編號001-33097)中。
4.4
註冊人6.00%F系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人於2020年2月20日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-33097)中。
4.5
通過引用註冊人在表格S-3上的註冊聲明(文件編號333-229209)的附件4.6併入，提交於2019年1月11日。
4.6
通過引用註冊人在表格S-3上的註冊聲明(第333-236143號文件)的附件4.7併入，提交於2020年1月29日。
4.7
6.00%G系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入註冊人當前的8-K表格報告(文件編號001-33097)，於2021年6月24日提交。
10.1
Gladstone商業有限合夥有限合夥企業第二次修訂和重新簽署的協議的第三修正案，包括其附件SGP，通過引用附件10.1併入註冊人目前提交的8-K表格報告(文件編號001-33097)中，於2021年6月24日提交。
10.2
“Gladstone商業有限合夥企業有限合夥第二次修訂和重新簽署協議第四修正案”(茲提交)。
31.1* 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。
31.2* 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。
32.1** 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發首席執行官證書。
32.2** 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官。
99.1*
截至2021年6月30日F系列累計可贖回優先股的估值方法。
101.INS* XBRL實例文檔
101.SCH* XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL* XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
48
目錄
101.LAB* XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE* XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF* XBRL定義鏈接庫
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
 
*在此提交
**隨信提供
***本季度報告的附件101為Form 10-Q，以下材料採用XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表，(Ii)截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合經營報表和全面收益表，(Iii)截至6月30日的六個月的簡明合併現金流量表，(I)截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表，(Ii)截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合經營報表和全面收益表，(Iii)截至6月30日的六個月的簡明現金流量表。
49
目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 
 格萊斯頓商業公司
日期：2021年8月9日 由以下人員提供： /s/Gary Gerson
  加里·格森
  首席財務官
日期：2021年8月9日 由以下人員提供： /s/David Gladstone
  大衞·格拉德斯通
  首席執行官和
董事會主席

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