PRA-20210630
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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期            至                         
委託文件編號：0-16533
保誠保險公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州63-1261433
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(國際税務局僱主識別號碼)
布魯克伍德廣場100號伯明翰,艾爾35209
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(205)877-4400
(註冊人的電話號碼，
包括區號)		(原姓名、原地址和原地址
財年(如果自上次報告以來發生更改)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元PRA紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器 ☒加速的文件管理器 ☐
非加速文件服務器☐規模較小的新聞報道公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2021年8月5日，有53,981,836註冊人已發行普通股的股份。

目錄
術語和縮略語詞彙

當下列術語和縮略語出現在本報告正文中時，它們的含義如下。
術語含義
阿德年度合計免賠額
AOCI累計其他綜合收益(虧損)
ASU會計準則更新
衝浪板保險公司董事會
博利商營人壽保險
CARE法案冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法
CODM首席運營決策者
新冠肺炎冠狀病毒病2019年
解甲返鄉死亡、傷殘和退休
DPAC遞延保單收購成本
東部Re東方再保險有限公司，S.P.C.
EBUB已賺取但未開單的保費
ECO/XPL超出合同義務/超出保單限額索賠
法爾勞合社的基金
FASB財務會計準則委員會
FHLB聯邦住房貸款銀行
FHLMC聯邦住房貸款抵押公司
FNMA聯邦全國抵押貸款協會
公認會計原則美國的公認會計原則
GNMA政府全國抵押貸款協會
HCPL醫療保健專業人員責任
IBNR已發生但未報告
伊諾瓦再保險公司英諾瓦再保險有限公司，S.P.C.
美國國税局美國國税局
倫敦銀行間同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率
有限責任公司有限責任公司
勞合社倫敦市場的勞合社
低壓有限合夥
醫療技術責任醫療技術與生命科學產品責任
按揭貸款兩筆10年期抵押貸款，原始借款金額分別約為1800萬美元和2300萬美元，分別由ProAsInsurance的一家子公司簽訂
NAV資產淨值
否淨營業虧損
NorCal諾卡爾保險公司，正式名稱為諾卡爾相互保險公司
NRSRO國家認可的統計評級機構
紐交所紐約證券交易所
保監處其他綜合收益(虧損)
PBO
預計福利義務
PCAOB上市公司會計監督委員會
PDR保費不足準備金
Ppm RRG互助保險公司首選醫生醫療風險保留集團
循環信貸協議保誠的2.5億美元循環信貸協議
羅股本回報率
柔使用權
證交會證券交易委員會
水療中心特殊用途安排
2
目錄
術語含義
程控分離的投資組合單元格
專業P&C特殊財產和意外傷害
辛迪加1729倫敦勞合社1729
辛迪加6131Lloyd‘s of London Syndicate 6131，與Lloyd’s of London Syndicate 1729的特殊目的安排
銀團信貸協議與辛迪加1729溢價信託基金達成的無條件循環信貸協議
TCJA減税和就業法案2017年H.R.1
英國大不列顛及北愛爾蘭聯合王國
ULAE未分配虧損調整費用
VIE可變利息實體
VOBA收購的業務價值

3
目錄
有關前瞻性陳述的注意事項
本表格10-Q中任何非歷史事實的陳述均明確標識為前瞻性陳述。這些陳述是基於我們對未來事件的估計和預期，受重大風險、假設和不確定因素的影響，這些風險、假設和不確定因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述的預期結果大不相同。前瞻性陳述由諸如但不限於“預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“希望”、“希望”、“打算”、“可能”、“可能”、“樂觀”、“可能”、“潛在”、“初步”、“項目”、“應該”、“將會”和其他類似表達方式來識別。有許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同。因此，我們用來表達我們對未來事件和趨勢的看法的句子和短語被明確指定為前瞻性陳述，就像本表格10-Q中被識別為給出我們對未來業務展望的部分一樣。
有關本公司業務的前瞻性表述包括但不限於：有關未來流動性和資本要求、投資估值和業績、股本回報率、財務比率、淨收入、保費、虧損和虧損準備金、保費率和保留現有業務、競爭和市場狀況、產品線的擴展、在新地理區域的業務發展或收購、可接受再保險的定價或可用性、監管機構和評級機構的行動、法院訴訟、立法訴訟、債務義務的支付或履行、股息支付和其他事項的表述。
這些前瞻性陳述受到重大風險、假設和不確定因素的影響，其中包括可能影響未來事件實際結果的以下因素：
•
總體經濟狀況的變化，包括通貨膨脹或通貨緊縮和失業的影響；
•
我們維持股息支付的能力；
•
可能影響我們的業務計劃或運營的監管、立法和司法行動或決定，包括因新冠肺炎而改變對某些保險的解釋；
•
侵權行為改革的制定或廢止；
•
組建或解散國家支持的保險實體，提供目前由ProAsInsurance提供的保險，這可能會將相當數量的被保險人從私營保險市場移出或增加到私營保險市場；
•
利率和税率環境的變化，包括聯邦政府和美聯儲為應對新冠肺炎而採取的行動；
•
解決不確定的税收問題和税法變化，包括CARE法案的影響；
•
可能影響我們業務的有關金融市場或市場活動的法律或政府法規的變化；
•
美國政府履行可能影響美國經濟和我們業務的義務的能力或觀念的變化；
•
金融市場表現影響我們投資的公允價值或使我們的投資價值難以確定；
•
我們的監管機構、FASB、SEC、PCAOB或NYSE可能採用的要求或會計政策和做法的變化，可能會影響我們的業務；
•
影響金融服務業、財產和意外傷害保險業或由我們的子公司或1729和6131財團承保的特定保險類別的法律或政府法規的變化；
•
醫療保健服務系統的變化和/或可能影響醫療保健政策或我們業務的美國政治氣候的變化對我們的投保人，特別是我們投保人的保險需求和我們的損失成本的影響；
•
將我們的被保險人併入或併入可能由競爭對手承保的較大實體，或可能沒有符合我們的承保標準的風險概況，或可能不使用外部提供商為其大部分責任風險提供保險或以其他方式管理其大部分責任風險的較大實體；
•
週期性保險業趨勢對我們承保的影響，包括
我們經營的保險和再保險市場；
•
在估計我們的損失和損失調整費用準備金和可收回的再保險時存在固有的不確定性；
•
保險/再保險的可獲得性、成本、質量或可收集性的變化；
•
訴訟結果，包括我們受理的審前或審後動議、審判和/或上訴；
•
大規模侵權訴訟對我們索賠費用的影響與我們預期的不同；
•
對我們處理任何特定索賠可能產生的不誠信指控，包括未能達成和解；
4
目錄
•
獨立代理、代理、經紀或經紀公司的損失或合併；
•
更改我們的組織、薪酬和福利計劃；
•
商業或競爭環境的變化可能會限制我們業務戰略的有效性，並影響我們的收入；
•
我們留住和招聘高級管理人員和其他合格人員的能力；
•
我們的技術基礎設施或我們的技術基礎設施的第三方提供商的可用性、完整性和安全性，包括任何可能導致信息或運營能力丟失的網絡攻擊的敏感性；
•
災難性事件的影響，包括最近的新冠肺炎疫情，因為它涉及我們的業務和保險業務、投資結果、勞合社財團和我們的保險風險；
•
新冠肺炎疫情和相關經濟狀況對我們的保費金額、損失準備金、投資組合、資產估值、業務運營和勞動力的影響；
•
災難性的人為事件的影響，如恐怖主義行為、戰爭行為以及內亂和政治動亂；
•
與恐怖主義有關的保險立法和法律的影響；
•
保證金和其他國家評估；
•
我們通過向新市場擴張或通過收購或業務合併實現持續增長的能力；
•
未能成功整合NORCAL以實現預期結果或協同效應；
•
評級機構對我們的控股公司或保險子公司(單獨或作為一個集團)的評級發生變化；
•
我們的憲章文件、特拉華州法律和州保險法中的條款可能會阻礙更換或撤換管理層的嘗試，或者可能會阻礙收購；
•
國家保險限制可能禁止我們的保險子公司持有的資產(包括現金和投資證券)用於一般公司目的；
•
税務機關可能會對我們的納税立場提出異議，並導致我們招致大量的法律和會計成本，如果我們的辯護不成功，還會產生額外的税收成本，包括利息和罰款；以及
•
由於業務中斷、客户、員工或關鍵代理流失、運營成本增加或無法實現成本節約和協同效應，以及承擔比預期更大的負債等原因，已完成和擬議收購的預期收益可能無法實現或可能延遲比預期更長的時間。
我們在勞合社市場的成員資格以及我們在勞合社財團的參與可能帶來的其他風險、假設和不確定因素包括但不限於：
•
勞合社會員須按其承保能力的一定比例向勞合社理事會徵税，目前最高為3%，但勞合社可以提高；
•
辛迪加業績可能受到勞合社理事會做出的決定(辛迪加1729和辛迪加6131的管理層幾乎沒有能力控制)的影響，例如不批准辛迪加1729或辛迪加6131的業務計劃的決定，或增加繼續運營所需資本的決定，以及我們向勞合社支付徵款的義務；
•
勞合社的保險和再保險關係和分銷渠道可能會中斷，或者勞合社的交易執照可能被吊銷，從而使勞合社辛迪加更難分銷和營銷其產品；
•
評級機構可以下調勞合社的整體評級；
•
辛迪加1729和辛迪加6131的運營依賴於一個小型的專業管理團隊，失去他們的服務可能會對辛迪加的業務產生不利影響。如果將來無法識別、聘用和留住其他高素質人員，可能會對辛迪加1729或辛迪加6131的業務質量和盈利能力產生不利影響。
我們的結果可能與我們在任何前瞻性陳述中預期和討論的結果大不相同。可能導致這些差異的主要風險因素在我們2020年12月31日提交給證券交易委員會的Form 10-K報告和其他文件(如Form 10-Q季度報告)中的“項目1A，風險因素”中進行了描述。
我們告誡讀者不要過度依賴任何此類前瞻性陳述，因為這些前瞻性陳述僅基於截至作出之日的情況，並建議讀者，這些因素可能會影響我們的財務表現，並可能導致未來的實際結果與任何當前陳述中表達的關於未來時期的任何意見或陳述大不相同。除法律或法規另有要求外，我們不承擔並明確拒絕以下任何義務
5
目錄
公開發布可能對任何前瞻性陳述進行的任何修訂的結果，以反映此類陳述發佈之日之後的事件或情況，或反映預期或意外事件的發生。
6
目錄
目錄
第一部分財務信息
第1項。
財務報表
簡明合併資產負債表(未經審計)--2021年6月30日和2020年12月31日
8
簡明合併資本變動表(未經審計)-截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月
9
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)--截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月
11
簡明合併現金流量表(未經審計)-截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月
12
簡明合併財務報表附註(未經審計)
14
陳述的基礎
14
企業合併
18
公允價值計量
21
投資
31
有追溯力的保險合同
38
所得税
38
商譽
39
虧損準備金和虧損調整費用
40
承諾和或有事項
42
租契
43
債務
44
股東權益
45
可變利息實體
47
每股收益(虧損)
47
細分市場信息
48
福利計劃
52
後續事件
53
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
54
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
117
第四項。
控制和程序
120
第二部分：其他信息
第1項。
法律程序
120
第1A項。
危險因素
120
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
121
第六項。
展品
122
簽名
123

7
目錄
保險公司及其子公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(單位為千，共享數據除外)
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
投資
固定到期日，可供出售，按公允價值計算(攤銷成本，$3,666,295及$2,361,575對預期信貸損失的撥備，無截至2021年6月30日和美元552截至2020年12月31日)
$3,734,655 $2,457,531 
固定到期日，按公允價值交易(成本，$46,167及$47,907，分別)
45,957 48,456 
股權投資，按公允價值計算(成本，$229,055及$113,709，分別)
234,211 120,101 
短期投資351,885 337,813 
商營人壽保險80,198 67,847 
對未合併子公司的投資314,892 310,529 
其他投資(按公允價值計算，#美元)106,895及$44,116，否則按成本價或攤銷成本價)
110,052 47,068 
總投資4,871,850 3,389,345 
現金和現金等價物160,796 215,782 
應收保費淨額288,589 201,395 
從再保險公司應收的已支付損失和損失調整費用16,280 14,370 
從再保險公司應收的未付損失和損失調整費用484,059 385,087 
預付再保險費39,261 35,885 
遞延保單收購成本52,102 47,196 
遞延税項資產，淨額110,785 57,105 
房地產，淨值30,722 30,529 
經營租賃ROU資產21,670 19,013 
無形資產，淨額76,574 65,720 
商譽49,610 49,610 
其他資產155,889 143,766 
總資產$6,358,187 $4,654,803 
負債與股東權益
負債
保單負債和應計項目
虧損準備金和虧損調整費用$3,621,831 $2,417,179 
未賺取的保費498,653 361,547 
應付再保險費45,178 39,998 
保單負債總額4,165,662 2,818,725 
經營租賃負債23,499 20,116 
其他負債286,123 182,039 
債務減去未攤銷債務發行成本
458,863 284,713 
總負債4,934,147 3,305,593 
股東權益
普通股(面值$0.01每股，100,000,000授權股份，63,306,684和63,217,708(分別發行股份)
633 632 
額外實收資本390,748 388,150 
累計其他全面收益(虧損)(扣除遞延税項支出(收益)#美元)14,278及$19,386，分別)
53,072 75,227 
留存收益1,395,549 1,301,163 
庫存股，按成本計算(9,325,180截至每個相應期間結束的股票)
(415,962)(415,962)
總股東權益1,424,040 1,349,210 
總負債與股東權益$6,358,187 $4,654,803 
請參閲隨附的説明。
8
目錄
保險公司及其子公司
簡明合併資本變動表(未經審計)
(單位：千)

普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股總計
2021年4月1日的餘額$633 $388,924 $41,522 $1,306,199 $(415,962)$1,321,316 
為補償而發行的普通股及重新發行的股份對購股計劃的影響— 678 — — — 678 
基於股份的薪酬— 1,153 — — — 1,153 
發行受限股和履約股的淨效果— (7)— — — (7)
向股東派發股息— — — (2,700)— (2,700)
其他綜合收益(虧損)— — 11,550 — — 11,550 
淨收益(虧損)— — — 92,050 — 92,050 
2021年6月30日的餘額$633 $390,748 $53,072 $1,395,549 $(415,962)$1,424,040 
普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股總計
2020年12月31日的餘額$632 $388,150 $75,227 $1,301,163 $(415,962)$1,349,210 
為補償而發行的普通股及重新發行的股份對購股計劃的影響— 686 — — — 686 
基於股份的薪酬— 2,177 — — — 2,177 
發行受限股和履約股的淨效果1 (265)— — — (264)
向股東派發股息— — — (5,399)— (5,399)
其他綜合收益(虧損)— — (22,155)— — (22,155)
淨收益(虧損)— — — 99,785 — 99,785 
2021年6月30日的餘額$633 $390,748 $53,072 $1,395,549 $(415,962)$1,424,040 
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9
目錄
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普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股總計
2020年4月1日的餘額$632 $384,732 $(4,910)$1,463,017 $(415,962)$1,427,509 
為補償而發行的普通股及重新發行的股份對購股計劃的影響— 642 — — — 642 
基於股份的薪酬— 1,027 — — — 1,027 
發行受限股和履約股的淨效果— (36)— — — (36)
向股東派發股息— — — (2,693)— (2,693)
其他綜合收益(虧損)— — 66,040 — — 66,040 
淨收益(虧損)— — — (18,099)— (18,099)
2020年6月30日的餘額$632 $386,365 $61,130 $1,442,225 $(415,962)$1,474,390 
普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股總計
2019年12月31日的餘額$631 $384,551 $36,955 $1,505,738 $(415,962)$1,511,913 
累積效應調整-
亞利桑那州立大學2016-13年度採用率
— — — (4,076)— (4,076)
為補償而發行的普通股及重新發行的股份對購股計劃的影響— 675 — — — 675 
基於股份的薪酬— 2,044 — — — 2,044 
發行受限股和履約股的淨效果1 (905)— — — (904)
向股東派發股息— — — (19,384)— (19,384)
其他綜合收益(虧損)— — 24,175 — — 24,175 
淨收益(虧損)— — — (40,053)— (40,053)
2020年6月30日的餘額$632 $386,365 $61,130 $1,442,225 $(415,962)$1,474,390 
請參閲隨附的説明。
10
目錄
保險公司及其子公司
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
(單位為千，每股數據除外)
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 
2021202020212020
收入
淨保費收入$238,993 $207,293 $426,351 $411,149 
淨投資收益17,417 18,124 32,434 38,954 
未合併子公司收益(虧損)中的權益11,927 (25,355)18,715 (26,917)
已實現投資淨收益(虧損)：
減值損失— (582)— (2,399)
在税前其他綜合收益(虧損)中確認的減值損失部分— 237 — 891 
在收益中確認的淨減值損失— (345)— (1,508)
其他已實現投資淨收益(虧損)10,833 20,330 19,682 (7,180)
已實現投資淨收益(虧損)合計10,833 19,985 19,682 (8,688)
其他收入2,458 1,695 4,462 3,945 
總收入281,628 221,742 501,644 418,443 
費用
淨虧損和虧損調整費用181,852 210,999 331,636 375,831 
承保、保單獲取和運營費用：
運營費用50,542 33,349 82,062 68,120 
DPAC攤銷26,646 25,343 51,576 52,626 
SPC美國聯邦所得税支出504 480 860 702 
SPC股利支出(收入)2,864 4,642 4,606 4,134 
利息支出5,176 3,714 8,389 7,844 
總費用267,584 278,527 479,129 509,257 
購買便宜貨的收益74,408 — 74,408 — 
所得税前收入(虧損)88,452 (56,785)96,923 (90,814)
所得税撥備：
當期費用(福利)(4,057)(36,083)(1,049)(37,934)
遞延費用(福利)459 (2,603)(1,813)(12,827)
所得税費用(福利)合計(3,598)(38,686)(2,862)(50,761)
淨收益(虧損)92,050 (18,099)99,785 (40,053)
其他税後綜合收益(虧損)，扣除重新分類調整後的淨額11,550 66,040 (22,155)24,175 
綜合收益(虧損)$103,600 $47,941 $77,630 $(15,878)
每股收益(虧損)
基本信息$1.71 $(0.34)$1.85 $(0.74)
稀釋$1.70 $(0.34)$1.85 $(0.74)
已發行普通股加權平均數：
基本信息53,965 53,864 53,942 53,836 
稀釋54,048 53,886 54,023 53,886 
宣佈的每股普通股現金股息$0.05 $0.05 $0.10 $0.36 
請參閲隨附的説明。
11
目錄
保險公司及其子公司
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
(單位：千)
截至6月30日的六個月
 20212020
經營活動
淨收益(虧損)$99,785 $(40,053)
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
購買便宜貨的收益(74,408)— 
折舊和攤銷，扣除增加額16,320 9,824 
BOLI現金退還價值(增加)減少230 (913)
已實現投資(收益)損失淨額(19,682)8,688 
基於股份的薪酬2,184 2,032 
遞延所得税費用(福利)(1,813)(12,827)
保單購置成本，扣除攤銷後的淨額(遞延淨額)(4,906)3,317 
未合併子公司的權益(收益)虧損(18,715)26,917 
未合併子公司的分配收益13,355 27,437 
其他198 2,755 
資產和負債的其他變動：
應收保費23,711 9,540 
與再保險有關的資產和負債(9,213)(22,190)
其他資產10,827 (22,740)
虧損準備金和虧損調整費用22,207 42,655 
未賺取的保費(41,294)(20,585)
其他負債12,229 (11,384)
經營活動提供(使用)的現金淨額31,015 2,473 
投資活動
購買：
固定期限，可供出售(765,518)(371,876)
股權投資(119,661)(32,544)
其他投資(48,521)(21,238)
對未合併子公司的投資(9,476)(24,135)
以下項目的銷售或到期日所得收益：
固定期限，可供出售562,789 433,090 
股權投資384,989 171,155 
其他投資23,207 19,868 
固定期限的淨賣出或(買入)、交易2,123 1,588 
未合併子公司的投資資本返還37,420 21,742 
短期投資的淨賣出或到期日(買入)46,987 (138,116)
未結算證券交易，淨變動39,416 28,808 
購買資本資產(3,108)(4,483)
購買無形資產— (1,198)
收購支付的現金，扣除收購的現金(221,576)— 
其他— (1,142)
投資活動提供(使用)的現金淨額(70,929)81,519 
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12
目錄
截至6月30日的六個月
 20212020
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融資活動
循環信貸協議下的借款15,000 — 
償還按揭貸款(16,368)(751)
向股東派發股息(5,376)(33,292)
從外部獨立投資組合單元參與者收到的資本貢獻(資本返還)(8,064)(146)
其他(264)(904)
融資活動提供(使用)的現金淨額(15,072)(35,093)
增加(減少)現金和現金等價物(54,986)48,899 
期初現金及現金等價物215,782 175,369 
期末現金和現金等價物$160,796 $224,268 
重大非現金交易
已宣佈但尚未支付的股息$2,700 $2,693 
以營業租賃負債換取營業ROU資產$5,275 $— 
NORCAL收購中籤發的出資證書的公允價值$174,999 $— 
NORCAL收購中或有對價的公允價值$24,000 $— 
請參閲隨附的説明。
13
目錄
保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日

1. 陳述的基礎
隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括保誠公司、其全資子公司以及保誠為主要受益人(保誠、PRA或本公司)的VIE的賬目。有關ProAsInsurance的VIE權益的更多信息，請參見附註13。財務報表已根據中期財務信息公認會計準則以及表格10-Q和規則S-X第10條的説明編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整，包括正常的經常性調整，都已包括在內。截至2021年6月30日的6個月，保誠的業績不一定表明截至2021年12月31日的年度可能預期的業績。隨附的簡明合併財務報表應與ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。在編制簡明綜合財務報表時，ProAsInsurance評估了2021年6月30日之後發生的事件，以在其財務報表和財務報表附註中確認或披露。有關更多信息，請參見附註17。
保險公司在五可報告的部門如下：專業P&C、工人補償保險、獨立投資組合單元再保險、勞合社辛迪加和公司。欲瞭解本公司部門報告的更多信息，包括所提供的產品和服務的性質以及各部門的財務信息，請參閲附註15。
某些微不足道的前期金額已重新分類，以符合本期列報。
會計政策
按照公認會計原則編制財務報表要求公司作出估計和假設，這些估計和假設會影響在財務報表日期報告的資產和負債、收入和費用的報告金額，以及與這些金額相關的披露。本公司根據當前和歷史發展、市場狀況、行業趨勢以及本公司認為在這種情況下合理的其他信息，包括新冠肺炎疫情的潛在影響，持續評估這些估計和假設(有關更多信息，請參閲保誠2020年12月31日的Form 10-K報告中的“第1A項風險因素”)。該公司不能保證實際結果與其估計和假設相符；報告的經營結果可能會受到這些估計和假設變化的重大影響。
除下文所述外，保誠在做出對財務報告有重大影響的估計時遵循的重要會計政策在保誠2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註1中進行了總結。
業務合併
本公司根據與業務合併有關的公認會計原則對我們收購NORCAL進行會計處理，這要求管理層做出某些估計和假設，包括確定收購對價中非現金部分的公允價值以及收購日期，以及所收購的有形和可識別無形資產的公允價值以及所承擔的NORCAL負債。在對收購對價和收購淨資產的非現金部分進行初步估值後，將評估與收購價格分配相關的任何調整，以確定調整是否代表根據公認會計準則進行的計量期調整。如果調整被認為是計量期調整，並在收購後一年內確定，則計量期調整將記錄在當前報告期，並對廉價購買收益進行相應調整。
或有對價
被歸類為負債的企業合併中的或有對價在收購日以公允價值計量，並在每個報告期重新計量為公允價值，公允價值的變化記錄在收益中。.
VOBA
VOBA基於精算確定的預測，反映了在企業合併中獲得的有效合同的估計公允價值。當收購的有效合同預計會產生承保收入時，VOBA被記錄為資產，當收購的有效合同預計會產生承保損失時，VOBA被記錄為負債。VOBA負債(負VOBA)作為虧損準備金和虧損調整費用的組成部分記錄在綜合資產負債表中。在負VOBA與未賺取保費相關的範圍內，它將按保費的賺取比例在一段時期內攤銷，作為對本事故年度淨虧損和損失調整的減少額。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
費用。在負VOBA與DDR準備金相關的範圍內，它將按虧損的大約消耗比例在一段時期內攤銷，作為對上一個事故年度淨虧損和虧損調整費用的減少額。有關更多信息，請參見注釋2。
獲得的會計政策
由於2021年5月5日收購NORCAL而採取的重要會計政策，以及ProAssure隨後在做出對財務報告產生重大影響的估計時採取的重要會計政策概述如下。
其他資產和負債
其他資產包括收購的NORCAL在遞延補償拉比信託基金中的投資，這些投資以公允價值計價。這些拉比信託資產與與NORCAL員工和前NORCAL董事會成員達成的資金遞延補償協議有關的其他負債。
其他負債包括假設的與拉比信託資產相關的遞延補償餘額的NORCAL負債，報告的餘額是根據選擇性延期金額和僱主繳費金額確定的，這些金額根據參與者選擇的基金的業績，根據參與者餘額的公允價值的定期變化進行了調整。
保誠將拉比信託資產及相關遞延補償負債的公允價值淨變動確認為變動期間淨投資收入的一部分。
養老金
作為對NORCAL收購的結果，該公司發起了一項凍結的固定收益養老金計劃，該計劃基本上涵蓋了NORCAL的所有員工(除Medicus保險公司和FD保險公司的前員工外)、PPM RRG的員工以及2013年12月31日之後的新員工。養老金福利會計要求對PBO的估值和計劃資產的預期業績使用假設。
該公司使用12月31日作為計算與這一固定收益養老金計劃相關的債務的計量日期。養老金福利的PBO代表既得利益和非既得利益員工在計量日期所賺取的所有未來福利的現值。在每個計量日期，公司都會審查影響養老金計劃記錄金額的各種假設，包括貼現率，這會影響PBO的記錄值和利息成本，以及計劃資產的預期回報。
為了估計測量日期的貼現率，該公司使用基於高質量公司債券的定價和收益率信息開發的債券收益率曲線模型。對計劃資產的預期回報的假設是基於投資組合在長期內將賺取的預期回報。預期收益受歷史投資組合表現的影響，但不是由其決定的。
會計準則規定延遲確認實際結果與預期或估計結果之間的差異。這種對差異的延遲認識隨着時間的推移被攤銷到收益中。AOCI充分認識到實際結果與預期或估計結果之間的差異。AOCI確認的金額在參與者的平均未來服務期內以系統的方式重新分類為收入。由於收購NORCAL和應用GAAP購買會計，截至2021年6月30日，AOCI沒有記錄任何金額。
採用的會計變更
澄清投資-股權證券、投資-權益法與合資企業、衍生工具與套期保值之間的相互作用(ASU 2020-01)
FASB修訂了指導意見，明確了轉換和退出權益法的會計處理，以及衡量某些購買的期權和遠期合同以獲得投資的會計，從2020年12月15日之後的財年開始生效，並在這些財年的過渡期內生效。保險公司從2021年1月1日開始採用該指導方針，該指導方針的採用對保險公司的運營結果、財務狀況或現金流沒有實質性影響。
尚未採用的會計變更
保誠不知道截至2021年6月30日尚未採用的任何會計變化，這些變化可能會對其運營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
信用損失
人保的應收保費和應收再保險面臨信貸損失，但迄今沒有發生任何重大的信貸損失。有關公司如何估計和計量應收保費和再保險應收保費的預期信貸損失的進一步信息，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日報告中的合併財務報表附註1。保誠的可供出售的固定期限投資也面臨信貸損失。有關ProAsInsurance就其可供出售固定到期日的預期信貸損失撥備的資料，請參閲附註4。
保誠截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表上的應收保費，在扣除相關的預期信貸損失撥備後報告為淨額。7.7百萬美元和$6.1分別為2000萬人。下表顯示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月與公司應收保費相關的預期信貸損失撥備的前滾。
(單位：千)應收保費淨額預期信貸損失撥備
餘額，2021年4月1日
$210,560 $6,082 
在NORCAL應收保費期間確認的初始備抵(1)
2,137 
預期信貸損失撥備352 
從津貼中扣除的沖銷(886)
追討先前沖銷的款額44 
平衡，2021年6月30日
$288,589 $7,729 
(單位：千)應收保費淨額預期信貸損失撥備
平衡，2020年12月31日
$201,395 $6,131 
在NORCAL應收保費期間確認的初始備抵(1)
2,137 
預期信貸損失撥備457 
從津貼中扣除的沖銷(1,118)
追討先前沖銷的款額122 
平衡，2021年6月30日
$288,589 $7,729 
(單位：千)保險費
應收賬款，淨額		預期信貸損失撥備
平衡，2020年4月1日
$266,822 $6,197 
預期信貸損失撥備405 
從津貼中扣除的沖銷(16)
追討先前沖銷的款額41 
平衡，2020年6月30日
$234,840 $6,627 
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
(單位：千)保險費
應收賬款，淨額		預期信貸損失撥備
餘額，2019年12月31日
$249,540 $1,590 
累計效果調整，税前(2)
5,160 
預期信貸損失撥備493 
從津貼中扣除的沖銷(674)
追討先前沖銷的款額58 
平衡，2020年6月30日
$234,840 $6,627 
(1) 代表對NORCAL應收保費的預期信貸損失的初始撥備，以使NORCAL符合ProAsInsurance的會計政策。有關更多信息，請參見注釋2。
(2) 由於採用了ASU 2016-13年度，ProAsInsurance對截至2020年1月1日的期初留存收益進行了累積效應調整，以增加與應收保費相關的預期信貸損失的綜合撥備。請參閲ProAsInsurance於2020年12月31日提交的Form 10-K報告中的合併財務報表附註1。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，保誠與其再保險應收賬款相關的預期信貸損失(涉及已支付和未支付的損失)在金額上是象徵性的。保誠有其他金融資產和表外承諾面臨信貸損失；然而，截至2021年6月30日和2020年12月31日，與這些資產和承諾相關的預期信貸損失在金額上是象徵性的。
其他負債
其他負債包括：

(單位：千)
2021年6月30日2020年12月31日
SPC應付股息
$64,401 $68,865 
未支付的股東股息
2,700 2,694 
遞延補償負債
53,716 30,334 
或有對價24,000 — 
所有其他
141,306 80,146 
其他負債總額
$286,123 $182,039 
應付SPC股息是指根據合同應支付給ProAsInsurance的開曼羣島子公司Inova Re和East Re運營的SPC的外部小區參與者的未分配股權。
未支付的股東股息代表保誠董事會宣佈的截至2021年6月30日尚未支付的普通股股息。
遞延補償負債是指可選遞延和僱主繳款金額，根據參與者選擇的基金業績，根據參與者餘額公允價值的定期變化進行調整。見附註3中關於遞延補償負債的更多信息。
或有對價是收購NORCAL的購買對價的一部分，取決於從2020年12月31日開始的三年期間NORCAL最終淨虧損的税後發展情況。見附註2中關於或有對價的更多信息.
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
2. 企業合併
2021年5月5日，ProAsInsurance通過收購以下公司完成了對NORCAL的收購98%的股份，以換取轉讓的總代價#美元。448.8百萬美元。這項交易提供了戰略和財務利益，包括醫生職業責任市場的額外規模和地域多樣化。保誠保險為此次收購提供資金為$248.0手頭有百萬美元的現金，而NORCAL支付了$1.8向選擇以折現現金選擇權換取其在轉換後公司股權中的分配份額的投保人提供100萬美元。轉移的額外代價，本金為$191.01000萬美元，公允價值為$175.0這些票據是以在轉換過程中向某些NORCAL投保人發放的繳款證書的形式進行的，而這些工具是NORCAL相互保險公司的繼承者NORCAL保險公司的義務(見附註11，進一步討論繳款證書的條款)。選擇接受NORCAL股票並將其提交給ProAsInsurance的投保人也有資格獲得或有對價份額，金額最高約為$84.0根據NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之間的最終淨虧損的税後發展情況，該公司將獲得600萬歐元。這項或有對價的估計公允價值為#美元。24.0截至2021年5月5日和2021年6月30日。
保誠公司截至2021年6月30日的三個月和六個月的業績包括NORCAL公司自收購之日以來的業績(收入為$53.3百萬美元，淨虧損$5.0百萬)。保險公司發生了與收購約#美元相關的費用。20.3300萬美元和300萬美元21.2在截至2021年6月30日的三個月和六個月內分別為2000萬美元和約600萬美元0.6300萬美元和300萬美元1.1在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，分別為3.6億美元和3.8億美元。這些費用作為營業費用的一個組成部分計入了ProAsInsurance的簡明綜合收益表和全面收益表所發生的期間。
保誠根據與業務合併有關的公認會計原則對收購NORCAL進行了説明。收購總對價按收購日的估計公允價值分配給NORCAL收購的有形和可識別無形資產以及承擔的負債，如下表所示。在對收購淨資產進行初步估值後，將評估與收購價格分配相關的任何調整，以確定調整是否代表根據公認會計原則的計量期調整。如果調整被認為是計量期調整，並在收購後一年內確定，則計量期調整將記錄在當前報告期，並對廉價購買收益進行相應調整。
A $74.4由於轉讓對價的公允價值低於收購淨資產的公允價值，因此在收購之日確認了400萬歐元的議價收益，這是因為轉讓的對價的公允價值低於收購的淨資產的公允價值。這一收益在ProAsInsurance截至2021年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益表和全面收益表中作為一個單獨的項目列示。保誠認為，由於幾個促成因素，包括最初宣佈交易時的軟醫療專業責任市場以及某些資產的價值，它能夠以低於淨資產公允價值的價格收購NORCAL。在收購之前，NORCAL已根據其遞延税淨資產的全部價值記錄了估值津貼。連同購置款會計，保誠保險記錄了#美元。46.8反映對NORCAL歷史遞延税項淨資產的重新計量的遞延税項淨額，因為在應用所有購買會計調整及其對NORCAL歷史遞延税項資產變現能力的評估之後，這些遞延税項必須重新計算。根據對NORCAL歷史遞延税項資產的變現能力的評估，ProAsInsurance管理層得出結論，這些遞延税項資產現在是可變現的，這增加了收購的淨資產。此外，根據NORCAL的歷史業績，ProAsInsurance在確定初始基本對價#美元時，沒有將任何價值歸於無形資產。450.0每項收購協議100,000美元，而ProAsInsurance確定為3,000,000美元14.0700萬美元無形資產，作為其最終收購對價的估計分配的一部分。從2020年2月ProAsInsurance簽訂最終收購協議到2021年5月交易結束期間，NORCAL資產和負債的公允價值的其他變化也導致了收購淨資產和廉價購買收益的增加。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
收購對價的初步分配見下表。
(單位：千)
固定期限，可供出售$1,100,058 
股權投資，可供出售374,484 
短期投資61,289 
商營人壽保險12,581 
對未合併子公司的投資26,948 
其他投資32,461 
現金和現金等價物28,233 
應收保費110,905 
從再保險公司應收的已支付損失和損失調整費用266 
從再保險公司應收的未付損失和損失調整費用93,342 
預付再保險費9,238 
遞延税項資產，淨額46,759 
經營租賃ROU資產4,385 
無形資產14,000 
其他資產38,648 
虧損準備金和虧損調整費用(1,182,445)
未賺取的保費(178,400)
應付再保險費(12,981)
經營租賃負債(5,275)
其他負債(51,279)
收購的可識別淨資產總額$523,217 
購買便宜貨的收益(74,408)
收購總注意事項$448,809 
無形資產的估計公允價值是根據在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債而收到的價格確定的。在會計取得法下，無形資產被確認為符合可分割性標準或契約-法律標準。收購的無形資產包括：
(單位：千)收購日的估計公允價值預計使用壽命
商號$1,000 3
許可證13,000 不定
總計$14,000 
虧損和虧損調整費用準備金以及相關再保險可收回準備金的估計公允價值基於三個組成部分：對預期未來淨現金流量的精算估計、利用美國國債收益率曲線確定的貨幣時間價值的現金流量減值以及風險幅度調整，以反映投資者要求的利潤淨現值，以換取承擔與儲備相關的發展風險。淨準備金的公允價值，包括風險保證金調整和相關的再保險應收賬款，超過了截至2021年5月5日NORCAL的未貼現損失準備金的精算估計。約為#美元的總準備金的公允價值調整42.21000萬美元計入虧損和虧損調整費用儲備金以及相關再保險可收回款項的公允價值調整，金額約為#美元。3.5在簡明綜合資產負債表上，再保險公司的未付虧損和虧損調整費用計入應收賬款600萬美元。這些公允價值淨額調整為#美元38.7100萬美元將在一段時間內攤銷，利用損失支付模式作為對上一事故年度淨虧損和損失調整費用的淨減少。
VOBA的估計公允價值是根據在使用收益法估計的計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債而收到的價格確定的。以假設未賺取保費#美元計入的估計負VOBA12.41000萬美元被記錄到
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
虧損準備金和虧損調整費用以及相關再保險可收回款項的公允價值調整為#美元。0.7簡明綜合資產負債表上的未付虧損和虧損調整費用計入再保險公司的應收賬款300萬美元。未賺取保費$的淨VOBA11.7100萬美元將按保費收入的比例在一段時間內攤銷，以減少當前事故年的淨虧損和虧損調整費用。假設解除武裝、復員和重返社會保險準備金上記錄的估計負VOBA總額為#美元。3.51000萬美元也計入了簡明綜合資產負債表的虧損和虧損調整費用準備金，並將按虧損的大約消耗按比例攤銷，作為對上一個事故年度淨虧損和虧損調整費用的減少。
下表反映了虧損和虧損調整費用淨準備金的公允價值調整、假設未賺取溢價記錄的負VOBA淨VOBA和DDR準備金記錄的負VOBA，以及收購後五年各自的預期攤銷。
(單位：千)2021年5月5日的金額預計攤銷期限(年)收購後一年的預期税前攤銷
20212022202320242025此後
準備金公允價值調整，淨額(1)
$38,701 7$7,768 $10,595 $8,090 $5,083 $3,107 $4,058 
未賺取的高級VOBA，淨額 (2)
11,676 16,737 4,939 — — — — 
DDR預留VOBA(1)
3,467 15139 224 243 243 243 2,375 
總計$53,844 $14,644 $15,758 $8,333 $5,326 $3,350 $6,433 
(1)攤銷將被記錄為上一事故年度淨虧損和虧損調整費用的減少額。
(2)攤銷將被記錄為減去當前事故年度的淨虧損和虧損調整費用。
未經審核的備考補充資料
下表提供了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的形式綜合結果和實際綜合結果，就好像NORCAL交易發生在2020年1月1日一樣。
備考財務信息僅供比較，並不一定表明如果2020年1月1日完成對NORCAL的收購，實際可能發生的經營結果。此外，未經審計的備考財務信息不會影響可能與收購相關的任何預期成本節約、運營效率或其他協同效應，或整合NORCAL資產和業務已經或將產生的任何估計成本。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：千)2021202020212020
收入：
ProInsurance Proformma綜合結果$315,947 $305,326 $624,423 $602,840 
保證實際合併結果$281,628 $221,742 $501,644 $418,443 
淨收益(虧損)：
ProInsurance Proformma綜合結果$32,926 $(15,647)$45,326 $40,714 
保證實際合併結果$92,050 $(18,099)$99,785 $(40,053)
ProAsInsurance預計綜合業績反映了扣除相關税收影響後的預計調整，以使直接可歸因於收購的某些事件生效。這些形式上的調整主要包括：
•將NORCAL在收購前的經營業績與ProAsInsurance在所有顯示時期的實際綜合業績相加。
•截至2021年6月30日的三個月和六個月的費用減少，截至2020年6月30日的六個月的交易相關成本相應增加，包括與收購相關的其他成本，如與控制權支付變更相關的補償成本。
•無形資產攤銷、VOBA和公允價值調整對準備金的影響。請參閲以前的攤銷時間表以供參考。
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2021年6月30日
•低價購入的免税收益為#美元。74.4在截至2021年6月30日的三個月和六個月的實際綜合結果中，ProAsInsurance的實際綜合結果中包括的1.8億美元已在臨時合併結果中報告為在截至2020年6月30日的六個月中確認。
•對淨投資收入的調整，用於攤銷對NORCAL投資的公允價值調整。
•供款證明書利息的利息開支增加(有關供款證明書條款的進一步討論，請參閲附註11)。
3. 公允價值計量
公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。根據用於確定公允價值的投入的透明度(可觀察性)，為評估資產和負債建立了一個三級層次結構，認為最可觀察的輸入被歸類為1級，可觀察程度最低的被歸類為3級。層次結構級別的定義如下：
 一級：相同資產和負債的活躍市場報價(未調整)市場價格。對於ProAsInsurance，1級投入通常是在交易所或場外市場活躍交易的證券的報價。
 第二級：從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據(可觀察到的投入)。對於ProAsInsurance，第2級投入通常包括非活躍市場的報價、類似資產或負債的報價，以及使用可觀察到的投入(如利率和收益率曲線)的定價模型的結果，這些投入通常可以在通常報價的間隔內獲得。
 第三級：報告實體基於在該情況下可獲得的最佳信息(不可觀察到的輸入)對市場參與者假設的自身假設。對於ProAssure，3級輸入用於以下情況：1級或2級輸入很少或沒有，或者在特定情況下是不合適的。第三級投入包括部分或全部投入無法觀察到的定價模型的結果、貼現現金流方法、單個非約束性經紀商報價以及基於管理層判斷或估計對外部報價的調整。
下表顯示了截至2021年6月30日和2020年12月31日按公允價值經常性計量的資產的公允價值。如適用，各表亦顯示用以釐定該等公允價值的估值技術的公允價值層級。對於某些資產，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，根據公允價值計量的最重要投入的水平對資產進行分類。評估特定投入對公允價值計量的重要性需要判斷和考慮被估值資產特有的因素。
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2021年6月30日
2021年6月30日
公允價值計量使用總計
(單位：千)1級2級3級公允價值
資產：
固定期限，可供出售
美國財政部債務$— $245,484 $— $245,484 
美國政府支持的企業義務— 17,766 — 17,766 
州和市政債券— 513,001 — 513,001 
公司債務，多個可觀察到的投入— 1,882,325 — 1,882,325 
公司債務，有限的可觀察到的投入— — 15,065 15,065 
住房貸款抵押證券— 482,255 — 482,255 
機構商業抵押貸款支持證券— 15,759 — 15,759 
其他商業抵押貸款支持證券— 174,241 — 174,241 
其他資產支持證券— 378,902 9,857 388,759 
固定到期日，交易— 45,957 — 45,957 
股權投資
金融— — 850 850 
公用事業/能源— 78 — 78 
債券基金212,528 — 2 212,530 
所有其他20,753 — — 20,753 
短期投資299,240 52,645 — 351,885 
其他投資1,829 102,844 2,222 106,895 
其他資產— 653 — 653 
按公允價值層次分類的總資產$534,350 $3,911,910 $27,996 4,474,256 
在資產淨值結轉的資產，近似於公允價值，不在公允價值層次結構中分類，報告為以下項目的一部分：
對未合併子公司的投資249,691 
按公允價值計算的總資產$4,723,947 
負債：
其他負債$— $— $24,000 $24,000 
按公允價值層次分類的總負債$— $— $24,000 $24,000 
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
2020年12月31日
公允價值計量使用總計
(單位：千)1級2級3級公允價值
資產：
固定期限，可供出售
美國財政部債務$— $107,059 $— $107,059 
美國政府支持的企業義務— 12,261 — 12,261 
州和市政債券— 332,920 — 332,920 
公司債務，多個可觀察到的投入— 1,326,077 — 1,326,077 
公司債務，有限的可觀察到的投入— — 3,265 3,265 
住房貸款抵押證券— 274,509 2,032 276,541 
機構商業抵押貸款支持證券— 13,310 — 13,310 
其他商業抵押貸款支持證券— 113,092 — 113,092 
其他資產支持證券— 266,345 6,661 273,006 
固定到期日，交易— 48,456 — 48,456 
股權投資
金融13,810 — — 13,810 
公用事業/能源564 — — 564 
以消費者為導向1,262 — — 1,262 
工業2,240 — — 2,240 
債券基金69,475 — — 69,475 
所有其他20,202 — — 20,202 
短期投資307,695 30,118 — 337,813 
其他投資1,509 42,607 — 44,116 
其他資產— 329 — 329 
按公允價值層次分類的總資產$416,757 $2,567,083 $11,958 2,995,798 
在資產淨值結轉的資產，近似於公允價值，不在公允價值層次結構中分類，報告為以下項目的一部分：
股權投資12,548 
對未合併子公司的投資233,711 
按公允價值計算的總資產$3,242,057 
第2級證券的公允價值(以下所述的少數例外情況除外)是由若干第三方、國家認可的定價服務之一制定的，包括僅為某些類型的證券定價的服務。每項服務都使用複雜的方法來確定證券的價值，並對它們制定的價值進行質量控制審查。管理層為投資組合中的每種證券選擇一個主要來源，並通過將數據與其他定價服務以及可用的市場和交易數據進行比較，審查所提供的價值是否合理。對看起來不一致的值進行了進一步審查，以確定其適當性。任何看起來不合理的值都會與提供值的服務進行討論，並在必要時進行調整。截至2021年6月30日和2020年12月31日，定價服務提供的價值沒有實質性變化。
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2021年6月30日
二級估值
以下是按證券類型分類的二級證券定價服務主要使用的估值方法的摘要説明：
美國財政部債務根據相同資產的報價，或在不活躍的市場中，根據類似資產的報價進行估值，並考慮到合同現金流和到期收益率的變化進行調整。
美國政府支持的企業義務定價模型考慮了當前和歷史的市場數據、正常的交易慣例、信用評級以及被估值證券的特殊結構和特徵，如到期收益率、贖回期權和合同現金流。必要時，對模型輸入或模型結果的調整包括在估值過程中，以反映最近的監管、政府或公司行動或影響證券公允價值的重大經濟、行業或地理事件。
州和市政債券我們使用一系列矩陣進行估值，這些矩陣考慮了信用評級、證券的結構、證券所在的部門、收益率和合同現金流。估值在必要時進一步調整，以反映近期重大經濟或地理事件或評級變化對公允價值的預期影響。
公司債務，多個可觀察到的投入主要由公司債券組成，但也包括少量銀行貸款。用於評估二級公司債券的方法與之前描述的美國政府支持的企業債券的方法相同。銀行貸款的估值是基於經紀人對有問題的貸款的平均報價(如果有的話)。如果沒有報價，這些貸款的估值是基於可比貸款的報價，或者，如果貸款是新發放的，則與類似的經驗豐富的債券進行比較。經紀人報價與實際交易價格進行了比較，以評估報價的可靠性；報價平均值中不考慮不可靠的報價。
住宅和商業抵押貸款支持證券我們使用一個定價矩陣進行估值，該矩陣考慮了發行人類型、票面利率和最長的未償還現金流。使用的矩陣是基於最新可用的市場信息。機構和非機構抵押抵押債券都是使用考慮證券結構、關於提前還款速度的當前和歷史信息、評級和評級更新以及當前和歷史利率和利差數據的模型進行估值的。
其他資產支持證券使用考慮了證券結構、月度付款信息、關於提前還款速度的當前和歷史信息、評級和評級更新以及當前和歷史利率和利差數據的模型進行估值。利差和提前還款速度考慮抵押品類型。
固定到期日，交易由勞合社的辛迪加部門持有，包括美國國債、具有多個可觀察到的投入的公司債券和其他資產支持證券。這些證券是使用上文討論的每種證券類型的各自估值方法進行估值的。
短期投資一年內到期的證券，由於其短期性質，其公允價值接近證券的成本。
 其他投資主要包括使用定價模型進行估值的可轉換債券，該定價模型納入了選定的交易商報價以及有關股票價格和無風險利率的當前市場數據。如果交易商報價不可用於被估值的證券，則在定價模型中使用具有類似條款和信用狀態的證券的報價。選擇使用的交易商報價是那些根據承銷商狀態和歷史可靠性等參數被認為最準確的報價。
其他資產由利率上限衍生工具組成，該工具使用一個模型進行估值，該模型考慮了類似到期日、執行價、存續期和遠期收益率曲線的其他工具的波動性。根據利率上限協議的條款，ProAsInsurance支付了#美元的保費。2根據名義金額#美元獲得現金付款的權利為百萬美元35如果三個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)升至2.35%。公司的浮動利率抵押貸款利率為3個月LIBOR加碼1.325%.
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2021年6月30日
3級估值
以下是所使用的估值方法的摘要説明，以及按證券類型劃分的3級證券的量化信息：
第三級估值方法
公司債務，有限的可觀察到的投入包括使用交易商對類似證券的報價進行估值的公司債券，或使用類似證券目前可獲得的收益率的貼現現金流模型。類似證券被定義為具有類似信用質量、具有相似條款和支付特徵的證券。信用質量評估基於NRSRO評級(如果可用)，如果不可用，則由管理層確定。2021年6月30日，60%的證券獲得評級，平均評級為BBB。2020年12月31日，100%的證券獲得評級，平均評級為BB+。
住房抵押貸款支持證券和其他資產支持證券包括使用交易商對類似證券的報價進行估值的應收賬款證券化，或使用類似證券當前可用收益率的貼現現金流模型。類似證券被定義為具有類似信用質量、具有相似條款和支付特徵的證券。信用質量評估基於NRSRO評級(如果有)，如果沒有，則由管理層主觀決定。2021年6月30日，86%的證券獲得評級，平均評級為AA-。2020年12月31日，51%的證券獲得評級，平均評級為AA-。
股權證券由優先股和共同基金組成，截至2021年6月30日，可觀察到的投入有限。股權證券主要使用經紀商/交易商報價和內部模型定價，其中一些輸入是看不到的。
其他投資由可轉換證券組成，截至2021年6月30日，可觀察到的投入有限。這些證券的內部估值基於預期現金流，包括預期的最終回收，收益率考慮到缺乏流動性和發行人的財務狀況而貼現。
其他負債由或有對價組成，或有對價是NORCAL收購的購買價的一部分，並在每個報告期按公允價值記錄。或有對價項下的最終支付取決於NORCAL在2020年12月31日開始的三年內最終淨虧損的税後發展情況，總額可能高達#美元。84百萬美元。關於或有對價的進一步討論見附註2和附註9。
有關3級估值的量化信息
公允價值按公允價值計算
(千美元)2021年6月30日2020年12月31日估價技術無法觀察到的輸入射程
(加權平均)
資產：
公司債務，有限的可觀察到的投入$15,065$3,265市場可比性
有價證券		可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
貼現現金流可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
住房貸款抵押證券$—$2,032市場可比性
有價證券		可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
貼現現金流可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
其他資產支持證券$9,857$6,661市場可比性
有價證券		可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
貼現現金流可比性：調整
0% - 5% (2.5%)
股權證券$852$—貼現現金流可比性：調整
0% - 10% (5%)
其他投資$2,222$—貼現現金流可比性：調整
0% - 10% (5%)
負債：
其他負債$24,000$—
隨機模型(蒙特卡羅模擬)/貼現現金流
不適用
0% - 10% (8%)
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2021年6月30日
上述上市證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入是具有類似發行人、信用質量和到期日的可比證券的估值。可比證券可獲得性的變化可能導致公允價值計量的變化。
公允價值計量--第3級資產
下表提供了有關使用第3級投入計量的資產公允價值變動的彙總信息。
2021年6月30日
第3級公允價值計量--資產
(單位：千)公司債務資產支持證券股權證券其他投資總計
平衡，2021年3月31日$7,769 $9,313 $— $2,152 $19,234 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收益中，作為以下項目的一部分：
淨投資收益— — — — — 
已實現投資淨收益(虧損)— — 1 (135)(134)
計入其他綜合收益13 82 (2)— 93 
購買9,215 8,003 6,583 205 24,006 
銷售額(160)(185)(5,730)— (6,075)
轉接來話— — — — — 
轉出(1,772)(7,356)— — (9,128)
餘額，2021年6月30日$15,065 $9,857 $852 $2,222 $27,996 
期末持有的3級資產在上述期間收益中計入未實現收益(虧損)的變化$— $— $— $(135)$(135)
 2021年6月30日
 第3級公允價值計量--資產
(單位：千)公司債務資產支持證券股權證券其他投資總計
平衡，2020年12月31日$3,265 $8,693 $— $— $11,958 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收益中，作為以下項目的一部分：
淨投資收益1 (2)— — (1)
已實現投資淨收益(虧損)— (11)1 (135)(145)
計入其他綜合收益33 (97)(2)— (66)
購買14,090 15,360 6,583 205 36,238 
銷售額(177)(489)(5,730)— (6,396)
轉接來話858 — — 2,152 3,010 
轉出(3,005)(13,597)— — (16,602)
餘額，2021年6月30日$15,065 $9,857 $852 $2,222 $27,996 
期末持有的3級資產在上述期間收益中計入未實現收益(虧損)的變化$— $— $— $(135)$(135)
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2021年6月30日
2020年6月30日
第3級公允價值計量--資產
(單位：千)公司債務資產支持證券其他投資總計
平衡，2020年3月31日$3,440 $6,897 $1,338 $11,675 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收益中，作為以下項目的一部分：
淨投資收益— (10)— (10)
已實現投資淨收益(虧損)— — 230 230 
計入其他綜合收益127 203 — 330 
購買— 1,406 — 1,406 
銷售額(450)(789)— (1,239)
轉接來話— — — — 
轉出— (1,729)— (1,729)
平衡，2020年6月30日$3,117 $5,978 $1,568 $10,663 
期末持有的3級資產在上述期間收益中計入未實現收益(虧損)的變化$— $— $230 $230 
 2020年6月30日
 第3級公允價值計量--資產
(單位：千)公司債務資產支持證券其他投資總計
餘額，2019年12月31日$5,079 $2,992 $3,086 $11,157 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收益中，作為以下項目的一部分：
淨投資收益— (10)— (10)
已實現投資淨收益(虧損)— — 8 8 
計入其他綜合收益44 81 — 125 
購買— 4,828 — 4,828 
銷售額(2,157)(789)— (2,946)
轉接來話945 605 — 1,550 
轉出(794)(1,729)(1,526)(4,049)
平衡，2020年6月30日$3,117 $5,978 $1,568 $10,663 
期末持有的3級資產在上述期間收益中計入未實現收益(虧損)的變化$— $— $8 $8 
公允價值計量--第3級負債
從2021年5月5日收購NORCAL之日至2021年6月30日，或有對價的公允價值沒有變化。

轉賬
前面3級表中顯示的轉移是截至發生轉移的期間結束時的轉移。所有的轉賬都是來往於2級。
在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月內，所有進出3級的轉移都與持有的證券有關，這些證券的市場活動水平相同或接近相同的證券在不同時期有所不同。如果有多個可觀察到的輸入，則使用這些輸入對證券進行估值；否則，使用有限的可觀察輸入對證券進行估值。
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2021年6月30日
公允價值未分類
在2021年6月30日和2020年12月31日，某些有限責任公司/有限責任公司和投資基金以公允價值經常性地計量基金資產，併為ProAsInsurance的權益提供資產淨值。該等權益的賬面值是根據所提供的資產淨值計算，並被視為近似該等權益的公允價值。對於對未合併子公司的投資，ProAsInsurance確認其在未合併子公司的收益(虧損)中權益的資產淨值在變動期內的任何變化。根據公認會計原則，這些投資的公允價值不屬於公允價值層次。截至2021年6月30日，ProAsInsurance與這些投資相關的無資金承諾金額以及截至2021年6月30日和2020年12月31日這些投資的公允價值如下：
 資金不足
承付款		公允價值
(單位：千)六月三十日，
2021		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
股權投資：
抵押貸款基金(1)
無$— $12,548 
對未合併子公司的投資：
私募債基金(2)
$10,87816,840 16,387 
多/空股票基金(3)
無535 596 
非公募股權基金(4)
$41,085140,023 138,357 
信貸資金(5)
$2,94649,186 34,848 
專注於戰略的基金(6)
$35,87543,107 43,523 
249,691 233,711 
資產淨值結轉的總投資$249,691 $246,259 
以下是截至2021年6月30日上表中列出的每項投資的其他信息。
(1)該投資基金專注於結構性抵押貸款市場。該基金主要投資於美國機構抵押貸款支持證券(MBS)。在任何日曆季度末都允許贖回，但必須事先通知65天數，並在以下時間內支付45贖回交易日結束時的天數。
(2)這項投資由以下項目的權益組成二不相關的有限責任公司(LP)基金，其結構主要是通過私人債務工具的多元化投資組合提供利息分配。一LP允許通過特別同意進行贖回，而另一種則不允許贖回。收入和資本將由有限合夥人自行決定在預期的時間範圍內定期分配，時間跨度從三至八年了.
(3)這項投資主要持有北美股票的多頭和空頭，目標是利用旨在利用市場機會的策略獲得絕對回報。允許贖回；但是，贖回超過指定閾值(最低閾值為90%)在基金審計完成之前只能部分支付，然後在30幾天。
(4)這項投資由多個不相關的有限合夥人基金的權益組成，每個基金的結構都是為了通過對私募股權的多元化投資來實現資本增值，這些投資可以包括對收購、風險資本、包括優先、第二留置權和夾層的債務、不良債務、抵押貸款債券和其他以私募股權為導向的有限合夥人的投資。其中兩個有限責任合夥允許根據有限責任合夥協議中規定的條款贖回；其他有限責任合夥則不允許贖回。收入和資本將由有限責任公司自行決定定期分配，時間跨度預計為十年.
(5)這項投資由多個無關的有限合夥人基金組成。兩隻基金尋求通過多元化的債務證券組合(包括債券、貸款和其他資產支持工具)獲得卓越的風險調整後絕對回報。剩餘的資金集中在私人中端市場公司夾層貸款，整個信貸領域的機會，抵押貸款，以及各種貸款支持的投資。其中三隻基金允許在任何季度末贖回，提前通知要求不同於90至180天數，而剩餘的資金不允許贖回。對於不允許贖回的基金，收益和資本將在基金剩餘生命週期內由有限責任公司酌情在不同的時間範圍內定期分配。
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2021年6月30日
(6)這項投資由多個不相關的有限責任公司/有限責任公司基金組成。其中一隻基金是一家專注於投資北美消費品公司的有限責任公司，由股權和股權相關證券以及債務工具組成。第二隻基金專注於飛機投資，以及與飛機相關的零部件和資產。這兩隻基金都不允許贖回。另一隻基金是一家專注於北美能源基礎設施資產的LP，在普通合夥人同意的情況下允許贖回。剩下的基金是專注於房地產的有限責任公司，其中一家允許提前通知贖回。
未經上述有限責任公司/有限責任公司特別同意，保險公司不得出售、轉讓或轉讓其在任何上述有限責任公司/有限責任公司的權益。
非經常性公允價值計量
保險公司做到了不是沒有任何在2021年6月30日或2020年12月31日按公允價值在非經常性基礎上計量的資產或負債。
金融工具-公允價值以外的方法論
下表提供了該公司金融工具的估計公允價值，這些金融工具根據針對該投資類型的公認會計原則(GAAP)使用公允價值以外的方法計量。所提供的公允價值主要屬於第3級公允價值類別。
 2021年6月30日2020年12月31日
(單位：千)攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
金融資產：
博利$80,198 $80,198 $67,847 $67,847 
其他投資$3,158 $3,158 $2,952 $2,952 
其他資產$43,743 $43,759 $31,128 $31,141 
財務負債：
2023年到期的優先票據**$250,000 $269,545 $250,000 $269,160 
循環信貸協議**$15,000 $15,000 $— $— 
按揭貸款**$19,745 $19,745 $36,113 $36,113 
供款證明書$175,248 $178,083 $— $— 
其他負債$53,716 $53,716 $30,334 $30,334 
*賬面價值不包括未攤銷債務發行成本。
BOLI的公允價值等於估值日保單相關的現金退回價值。
上表列出的其他投資包括按成本列賬的FHLB普通股和按攤銷成本列賬的年金投資。ProAsInsurance的三家保險子公司是FHLB的成員。FHLB普通股的估計公允價值是基於如果其會員資格被取消，子公司將獲得的金額，因為會員資格不能出售。年金的公允價值代表預期未來現金流的現值，該現值使用活躍市場上類似結構工具的可用利率貼現。
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2021年6月30日
其他資產和其他負債主要包括與有資金的遞延補償協議有關的相關投資資產和負債。有資金的遞延補償資產的公允價值以市場報價為基礎，市場價格被歸類為一級估值，公允價值為#美元。42.7百萬美元和$30.62021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。截至2021年6月30日，有資金的遞延補償資產的公允價值包括因收購NORCAL而獲得的拉比信託資產，全部由現金等價物和共同基金組成，總公允價值為#美元。8.2100萬美元(有關NORCAL收購的更多信息，請參見附註2)。其他資產還包括另一項信貸額度協議下的無擔保應收票據。應收票據的公允價值是基於應收票據的預期現金流的現值，對於信用狀況和付款結構相似的應收賬款，該現金流量在估值日按市場匯率貼現。其他負債主要包括與有資金的遞延賠償協議有關的負債。報告的餘額是根據選擇性延期繳費和僱主繳費數額確定的，該數額根據參與者選擇的基金業績對參與者餘額公允價值的定期變化進行了調整，公允價值為#美元。53.7百萬美元和$30.32021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。截至2021年6月30日，有資金的遞延補償負債的公允價值包括因收購NORCAL而承擔的負債，公允價值總額為#美元。21.2100萬美元(更多信息見附註2)。
繳費證書的公允價值是根據二項式期權定價模型估計的。出資憑證是收購NORCAL的購買代價的一部分，在轉換過程中向某些NORCAL投保人發行，這些工具是NORCAL相互保險公司的繼任者NORCAL保險公司的義務(有關出資憑證條款的進一步討論，請參閲附註2和11)。
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2021年6月30日
4. 投資
2021年6月30日和2020年12月31日的可供出售固定到期日包括以下內容：
2021年6月30日
(單位：千)攤銷
成本		未實現毛利未實現虧損總額估計公允價值
固定期限，可供出售
美國財政部債務$243,797 $2,137 $450 $245,484 
美國政府支持的企業義務17,771 87 92 17,766 
州和市政債券500,239 13,330 568 513,001 
公司債務1,854,526 47,582 4,718 1,897,390 
住房貸款抵押證券479,184 5,670 2,599 482,255 
機構商業抵押貸款支持證券15,269 530 40 15,759 
其他商業抵押貸款支持證券170,712 3,981 452 174,241 
其他資產支持證券384,797 4,330 368 388,759 
$3,666,295 $77,647 $9,287 $3,734,655 
 2020年12月31日
(單位：千)攤銷
成本		預期信貸損失撥備未實現毛利未實現虧損總額估計公允價值
固定期限，可供出售
美國財政部債務$104,097 $— $2,985 $23 $107,059 
美國政府支持的企業義務12,103 — 158 — 12,261 
州和市政債券316,022 — 16,937 39 332,920 
公司債務1,267,992 552 63,204 1,302 1,329,342 
住房貸款抵押證券269,752 — 7,171 382 276,541 
機構商業抵押貸款支持證券12,623 — 687 — 13,310 
其他商業抵押貸款支持證券109,244 — 4,788 940 113,092 
其他資產支持證券269,742 — 4,006 742 273,006 
$2,361,575 $552 $99,936 $3,428 $2,457,531 

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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
按合同到期日計算，2021年6月30日可供出售固定到期日的記錄成本基礎和估計公允價值如下所示。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。
(單位：千)攤銷
成本		第一個月到期
一年或更短的時間		在此之後到期
一年
穿過
五年前		在此之後到期
五年
穿過
十年		在此之後到期
十年		總交易會
價值
固定期限，可供出售
美國財政部債務$243,797 $13,511 $139,736 $90,087 $2,150 $245,484 
美國政府支持的企業義務17,771 3,848 9,137 4,634 147 17,766 
州和市政債券500,239 14,089 166,059 175,920 156,933 513,001 
公司債務1,854,526 101,331 928,757 767,911 99,391 1,897,390 
住房貸款抵押證券479,184 482,255 
機構商業抵押貸款支持證券15,269 15,759 
其他商業抵押貸款支持證券170,712 174,241 
其他資產支持證券384,797 388,759 
$3,666,295 $3,734,655 
不包括美國政府、美國政府支持的企業和美國政府義務貨幣市場基金的義務，不是對任何實體或其附屬公司的投資超過10截至2021年6月30日的股東權益的30%。
賬面價值為#美元的現金和證券54.1截至2021年6月30日，有100萬人存入各個州保險部門，以滿足監管要求。
作為勞合社的一員，保誠必須在勞合社(簡稱FAL)保持資本，以支持辛迪加1729和辛迪加6131的承保。截至2021年6月30日，ProAsInsurance的FAL投資由可供出售的固定到期日組成，公允價值為$71.9百萬美元，現金和現金等價物為$0.4在勞合社存入百萬美元，以滿足FAL的這些要求。在2021年第二季度，ProAsInsurance收到了大約$24.5由於公司對辛迪加1729業績的參與減少，FAL減少至5自%29%和辛迪加613150自%100%，用於2021年承保年度。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
處於虧損狀態的投資
下表提供了有關在2021年6月30日和2020年12月31日持有未實現虧損頭寸的投資的彙總信息，包括投資處於持續未實現虧損頭寸的時間長度。
2021年6月30日
 總計少於12個月12個月或更長時間
 公平未實現公平未實現公平未實現
(單位：千)價值損失價值損失價值損失
固定期限，可供出售
美國財政部債務$106,134 $450 $106,134 $450 $— $— 
美國政府支持的企業義務10,597 92 10,597 92 — — 
州和市政債券82,424 568 82,424 568 — — 
公司債務494,307 4,718 470,974 4,379 23,333 339 
住房貸款抵押證券280,955 2,599 273,972 2,354 6,983 245 
機構商業抵押貸款支持證券3,127 40 3,127 40 — — 
其他商業抵押貸款支持證券44,994 452 39,581 142 5,413 310 
其他資產支持證券112,765 368 108,044 296 4,721 72 
$1,135,303 $9,287 $1,094,853 $8,321 $40,450 $966 

2020年12月31日
 總計少於12個月12個月或更長時間
 公平未實現公平未實現公平未實現
(單位：千)價值損失價值損失價值損失
固定期限，可供出售
美國財政部債務$14,390 $23 $14,390 $23 $— $— 
州和市政債券6,416 39 6,416 39 — — 
公司債務94,695 1,302 79,436 1,020 15,259 282 
住房貸款抵押證券34,928 382 34,509 381 419 1 
其他商業抵押貸款支持證券18,766 940 18,480 935 286 5 
其他資產支持證券43,739 742 37,850 701 5,889 41 
$212,934 $3,428 $191,081 $3,099 $21,853 $329 
截至2021年6月30日，不包括美國政府或美國政府支持的企業義務，有848債務證券(23.6持有的所有可供出售的固定到期日證券的百分比)處於未實現虧損狀態547發行商。這些證券中最大和第二大未實現虧損頭寸約為#美元。0.3300萬美元和300萬美元0.2分別為2000萬人。截至2021年6月30日，對這些證券進行了減值評估。
截至2020年12月31日，不包括美國政府或美國政府支持的企業義務，有292債務證券(11.1持有的所有可供出售的固定到期日證券的百分比)處於未實現虧損狀態229發行商。這些證券中最大和第二大未實現虧損頭寸約為#美元。0.4百萬美元和$0.2分別為百萬美元。截至2020年12月31日，對這些證券進行了減值評估。
每個季度，ProAsInsurance都會進行詳細的分析，以評估其持有的未實現虧損的任何證券是否因信貸或非信貸因素而遭受減值。對評估中考慮的因素的詳細討論包括在ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告的合併財務報表附註1中。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
截至2021年6月30日，以未實現虧損頭寸持有的固定到期日證券(不包括資產支持證券)已支付了所有預定的合同付款，預計將繼續支付。資產支持證券的預期未來現金流，不包括GNMA、FNMA和FHLMC發行的未實現虧損，作為2021年6月30日減值評估的一部分，使用證券相關抵押品(貸款)的最新6個月曆史業績數據進行估計，如果沒有歷史數據，則基於行業假設，並等於或超過證券當前的攤銷成本基礎。
下表顯示了截至2021年6月30日的6個月以及截至2020年6月30日的3個月和6個月的可供出售固定到期日的預期信貸損失撥備的前滾。截至2021年6月30日的三個月，預期信貸損失撥備沒有變化。
截至2021年6月30日的6個月
(單位：千)公司債務總計
餘額，2020年12月31日$552 $552 
與以下方面相關的削減：
期內出售的證券(552)(552)
餘額，2021年6月30日$— $— 
截至2020年6月30日的三個月
(單位：千)公司債務總計
餘額，2020年4月1日$1,163 $1,163 
與以下證券相關的額外信貸損失：
以前沒有確認過信貸損失撥備。87 87 
信貸損失撥備是在上期記錄的。258 258 
與以下方面相關的削減：
期內出售的證券(100)(100)
餘額，2020年6月30日$1,408 $1,408 
截至2020年6月30日的6個月
(單位：千)公司債務總計
餘額，2019年12月31日$— $— 
與以下證券相關的額外信貸損失：
以前沒有確認過信貸損失撥備。1,508 1,508 
與以下方面相關的削減：
期內出售的證券(100)(100)
餘額，2020年6月30日$1,408 $1,408 
有關固定期限可供出售證券買賣的其他信息如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：百萬)2021202020212020
銷售收入(不包括到期日和付款)$196.2 $152.8 $258.1 $217.7 
購買$423.3 $144.4 $765.5 $371.9 
股權投資
保險公司的股權投資按公允價值計價，公允價值變動在收入中確認為變動期內已實現投資淨收益(虧損)的組成部分。截至2021年6月30日和2020年12月31日，簡明綜合資產負債表上的股票投資主要包括股票、債券基金和投資基金。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
短期投資
保誠的短期投資在購買時的到期日為一年或更短時間，主要包括對美國國債、商業票據和貨幣市場基金的投資。短期投資以公允價值列賬，由於其短期性質，公允價值近似於證券的成本。
博利
保險公司持有BOLI保單，這些保單是按保單的當前現金退還價值計算的(原始成本為$43百萬美元)，其中包括從NORCAL獲得的BOLI保單(原始成本為$10(億美元)。在獲得保單時，所有被保險人都是ProAsInsurance或NORCAL管理層的成員。該計劃的主要目的是通過保單現金價值的收益來抵消未來的員工福利支出。保險是這些保單的所有者和受益人。
淨投資收益
按投資類別分列的淨投資收入如下：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：千)2021202020212020
固定期限$18,157 $17,676 $33,848 $35,961 
股票448 985 1,142 2,892 
短期投資，包括其他678 509 952 1,981 
博利686 457 1,130 913 
投資手續費及開支(2,552)(1,503)(4,638)(2,793)
淨投資收益$17,417 $18,124 $32,434 $38,954 
對未合併子公司的投資
保誠對未合併子公司的投資如下：
 2021年6月30日賬面價值
(單位：千)百分比
所有權		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
符合條件的保障性安居工程税收抵免夥伴關係見下文$19,571 $27,719 
所有其他投資，主要是投資基金有限責任公司/有限責任公司
見下文295,321 282,810 
$314,892 $310,529 
ProAsInsurance持有的合格保障性住房項目税收抵免合夥權益以税收抵免和項目運營虧損的形式向基金投資者提供税收優惠，從而產生投資回報。這些投資的賬面價值反映了ProAsInsurance對合夥企業的總承諾(包括資金和非資金)，減去任何攤銷。保險公司的所有權百分比二的税收抵免合夥權益幾乎是100%；這些權益的賬面價值為$6.52021年6月30日的百萬美元和9.4截至2020年12月31日，為100萬。相對於剩餘的税收抵免合夥權益，保險公司的所有權百分比小於20%；這些權益的賬面價值為$13.12021年6月30日的百萬美元和18.3截至2020年12月31日，為100萬。由於ProAsInsurance有能力對合夥企業施加影響，但不控制它們，因此所有這些都是使用權益法核算的。見附註13中對ProAsInsurance持有被動權益的實體的進一步討論。
保誠持有不被視為投資基金的投資基金有限責任公司/有限責任公司及其他權益法投資，以及有限責任公司/有限責任公司的權益。保險公司的所有權百分比四LPS/LLC的數量大於25%，預計隨着基金到期和其他投資者參與基金，這一比例將會降低；這些投資的賬面價值為#美元。48.22021年6月30日的百萬美元和46.2截至2020年12月31日，為100萬。保險公司相對於剩餘投資和有限責任公司/有限責任公司的所有權百分比低於25%；這些權益的賬面價值為$247.12021年6月30日的百萬美元和236.6截至2020年12月31日，為100萬。保險公司沒有能力對這些基金中的任何一項施加控制。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
未合併子公司收益(虧損)中的權益
未合併子公司的權益收益(虧損)包括合格的保障性住房項目、税收抵免合夥企業和具有歷史意義的税收抵免合夥企業的虧損。記錄的投資結果反映了ProAsInsurance在合夥經營結果中的可分配部分。税收抵免減少了確認期間的所得税費用。與ProAsInsurance的税收抵免合夥投資相關的記錄結果和已確認的税收抵免如下：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：千)2021202020212020
符合條件的保障性安居工程税收抵免夥伴關係
已記錄的損失$4,752 $5,012 $8,121 $9,354 
已確認的税收抵免$3,330 $4,369 $6,654 $8,737 
歷史性的税收抵免夥伴關係**
錄得的虧損(收益)$— $1,762 $(182)$2,084 
已確認的税收抵免$50 $103 $100 $206 
*ProAsInsurance持有歷史性的税收抵免合作伙伴關係，該夥伴關係於2020年全面攤銷。由於一個確認運營收益的項目產生了正現金流，保誠在2021年第一季度收到了與這項投資相關的分配。有關這項投資的進一步討論，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註3中的進一步討論。
本公司的税收抵免合夥企業投資產生的税收抵免為$3.4百萬美元和$6.8截至2021年6月30日的三個月和六個月，分別有100萬美元被推遲，預計將在未來期間使用。
該公司歷史悠久的税收抵免合夥企業的基礎項目提供的税收抵免通常在項目投入使用的納税年度內提供，而合格的保障性住房項目税收抵免合夥企業提供的税收抵免在大約10年的時間內提供。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
已實現投資淨收益(虧損)
已實現的投資損益按先進先出原則確認。下表提供了有關已實現投資淨收益(虧損)的詳細信息：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：千)2021202020212020
減值損失總額：
公司債務$— $(582)$— $(2,399)
在其他綜合税前收益中確認的減值損失部分：
公司債務— 237 — 891 
在收益中確認的淨減值損失
— (345)— (1,508)
毛利，可供出售固定期限6,021 4,518 10,315 6,945 
已實現總額(虧損)，可供出售的固定到期日(352)(467)(539)(1,870)
已實現淨收益(虧損)，交易固定到期日(8)49 64 152 
已實現淨收益(虧損)、股權投資2,001 (4,633)6,190 10,558 
已實現淨收益(虧損)、其他投資1,297 1,864 4,493 1,912 
未實現持有收益(虧損)、交易固定到期日的變化(226)382 (440)264 
未實現持股收益(虧損)、股權投資變動1,700 14,699 (1,237)(23,778)
按公允價值列賬的未實現持有收益(虧損)、可轉換證券的變動529 3,913 339 (1,360)
其他(129)5 497 (3)
已實現投資淨收益(虧損)$10,833 $19,985 $19,682 $(8,688)
保險公司做到了不是在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，保險公司不會在收益中確認任何與信貸相關的減值損失或非信用減值損失。在截至2020年6月30日的三個月和六個月，ProAsInsurance在收益中確認了與信貸相關的減值損失美元。0.3百萬美元和$1.5保監處的非信貸減值損失分別為100萬美元和#美元。0.2百萬美元和$0.9分別為百萬美元。2020年三個月和六個月期間確認的與信貸相關的減值損失與各行業的公司債券有關。此外，2020年6個月期間包括與娛樂行業公司債券相關的信貸相關減值損失，該債券在2020年第二季度出售。2020年三個月和六個月期間確認的非信貸減值損失與能源和消費部門的三隻公司債券有關。
已確認的保險金額10.8百萬美元和$19.7在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，分別有100萬美元的淨已實現投資收益，這主要是由出售可供出售的固定期限和股權投資的已實現收益推動的。已確認的保險金額20.0在截至2020年6月30日的三個月中，淨已實現投資收益為百萬美元，8.7截至2020年6月30日的6個月，由於2020年上半年與新冠肺炎相關的全球金融市場的波動，公司股票投資組合和可轉換證券的公允價值發生變化，導致淨已實現投資虧損100萬美元。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
下表顯示了在與減值債務證券相關的收益中記錄的累計信貸損失的前滾，其中一部分減值記錄在保監處。
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：千)2021202020212020
期初餘額$— $1,534 $552 $470 
期內確認的與以下證券有關的額外信貸損失：
此前未確認任何減值— — — 1,064 
減值之前已確認— 258 — 258 
由於以下原因而減少：
期內售出的證券(已變現)— (470)(552)(470)
餘額，6月30日$— $1,322 $— $1,322 
5. 追溯保險合同
人保提供定製的替代風險解決方案，其中包括假定的再保險。2021年第一季度，ProAsInsurance與一家地區性醫院集團達成了一項假定的再保險安排。由於合同既包括預期保險，也包括追溯保險，ProAsInsurance將合同的條款分成兩部分，並分別對每個組成部分進行核算。截至合同生效日期，保誠確認的淨保費總額為$4.5百萬美元，其中包括$2.2百萬美元的預期覆蓋範圍和2.3具有追溯力的百萬保費，淨保費總額為$3.0百萬美元，其中包括$0.7百萬美元的預期覆蓋範圍和2.3追溯性覆蓋百萬美元，淨虧損和虧損調整費用總額為#美元2.9截至2021年6月30日的六個月的簡明綜合收益表和全面收益表中的100萬美元。有關ProAsInsurance對追溯保險合同的會計政策的更多信息，請參見ProAsInsurance 2020年12月31日報告中Form 10-K的合併財務報表附註1。
6. 所得税
就中期而言，ProAsInsurance一般採用估計年度有效税率法，根據該方法，公司根據其年度有效税率的當前估計值確定所得税撥備(福利)。在截至2021年6月30日的6個月中，在估計年度有效税率法得出異常低的估計年税率後，ProAsInsurance利用離散有效税率法記錄了其所得税撥備。當由於不可能可靠地估計年度有效税率而不能應用估計的年有效税率法時，則採用離散法。本公司認為，使用離散有效税率法比使用年度有效税率法更適合本期，因為公司估計的普通收入的微小變化將導致所得税支出(收益)和税前會計收益(虧損)之間的習慣關係出現較大差異。保誠公司將每季度重新評估該方法的使用情況，直到該公司認為迴歸估計的年度有效税率方法被認為是合適的為止。在截至2021年6月30日的6個月裏，所得税撥備不同於對所得税前收入適用法定聯邦所得税税率所獲得的撥備，這主要是由於廉價購買的收益為#美元。74.4本公司收購NORCAL的結果是600萬歐元，所有這些都是免税的。見附註2中關於廉價購買收益的進一步討論。此外，所得税撥備也不同於對所得税前收入適用法定聯邦所得税税率所獲得的撥備，因為ProAsInsurance確認從税收抵免合夥企業投資中轉移的税收抵免利益。在計算本公司年初至今的所得税支出(收益)時，本公司根據税收抵免合夥企業提供的最新可用信息計算了今年迄今的税收抵免估計收益；税收抵免合夥企業提供的實際抵免金額可能與本公司的估計不同。這種差異的影響在確定的期間內得到確認。
保險公司有一筆美國聯邦和英國所得税的應收賬款，作為其他資產的一部分，金額為#美元。10.52021年6月30日的百萬美元和18.9截至2020年12月31日，為100萬。未確認税收優惠的負債(包括在美國聯邦和英國所得税應收總額中)為#美元。5.8百萬美元和$5.7截至2021年6月30日和2020年12月31日，分別為100萬美元，其中包括約$的應計利息負債0.6百萬美元和$0.5分別為百萬美元。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
NorCal收購
由於ProAsInsurance收購了NORCAL，該公司記錄了#美元46.8反映對NORCAL歷史淨遞延税項資產的重新計量的遞延税項淨額，因為在應用所有購買會計調整以及管理層對NORCAL遞延税項資產變現能力的評估之後，此類遞延税項必須重新計算。同樣由於對NORCAL的收購，ProAsInsurance的美國聯邦NOL結轉金額約為$68.0將於2035年開始到期的100萬美元。保險公司目前預計將在2021年利用這些NOL中的很大一部分。有關更多信息，請參見注釋2。
冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法
作為對新冠肺炎的迴應，CARE法案於2020年3月27日簽署成為法律，其中包含幾項針對公司的條款，並放寬了最初由TCJA施加的某些扣減限制。請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註5的進一步討論。由於CARE法案的實施，ProAsInsurance現在有能力將2019年和2020納税年度產生的NOL結轉至多五年。該公司的NOL約為$45.3這筆款項將從2020納税年度結轉到2015納税年度，預計將產生約美元的退税15.9百萬美元。此外，該公司的淨資產約為#美元。25.6從2019年納税年度結轉到2014納税年度的100萬美元，產生了大約美元的退税9.0本公司於2021年2月收到100萬美元。
《2021年美國救援計劃法案》
為了迴應與新冠肺炎相關的經濟擔憂，2021年3月11日，美國救援計劃法案簽署成為法律，其中包括擴大超過100萬美元補償扣除額限制所涵蓋的員工數量。本規定自2026年12月31日以後開始的納税年度有效。該公司評估了這一條款以及2021年美國救援計劃法案的其他條款，得出的結論是，這些條款不會對保誠截至2021年6月30日的財務狀況或經營業績產生實質性影響。
7. 商譽
商譽與業務收購一起確認為業務收購的購買對價超過收購的可識別資產和承擔的負債的公允價值。可確認資產和負債以及商譽的公允價值可在企業收購完成後最多一年的計量期內重新確定。
商譽每年進行減值測試，如果情況表明可能發生減值，則進行更頻繁的減值測試。公司年度商譽減值測試日期為10月1日。商譽減值測試在報告單位層面進行，這與附註15中確定的公司應報告的細分一致。有關公司如何測試商譽減值的詳細信息，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日報告中合併財務報表附註1的Form 10-K。
公司的五報告單位，二擁有淨商譽：工人補償保險和獨立投資組合單元再保險。下表顯示了截至2021年6月30日和2020年12月31日按報告單位劃分的商譽賬面金額和累計減值損失：
報告股
(單位：千)專業P&C工傷保險分離投資組合單元再保險總計
商譽，截至2020年1月1日的毛利$161,115 $44,110 $5,500 $210,725 
累計減值損失**(161,115)— — (161,115)
商譽，截至2020年12月31日的淨額— 44,110 5,500 49,610 
累計減值損失— — — — 
商譽，截至2021年6月30日的淨額$— $44,110 $5,500 $49,610 
*2020年累計減值虧損為税前減值虧損#美元161.12020年第三季度確認了與專業P&C報告單位相關的100萬美元。在2020年前沒有發生其他減值損失。有關ProAsInsurance 2020年商譽減值的更多信息，請參見ProAsInsurance 2020年12月31日報告中Form 10-K的合併財務報表附註1和附註6。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
8. 損失準備金和損失調整費用
損失準備金是根據對個人索賠的估計和根據ProAsInsurance過去的損失經驗、現有的行業數據以及對未來索賠頻率、嚴重性、通貨膨脹趨勢和結算模式的預測，以精算方式確定的對未來損失的估計而建立的。估計準備金，特別是適合負債敞口的準備金，是一個複雜的過程。對於ProAsInsurance投保或再投保的高比例風險，索賠可能會在較長一段時間內得到解決，通常五年或更多，並可能受到訴訟。估計損失需要保險公司在較長一段時間內就多種不確定性做出並修訂判斷和評估。因此，儲量估計可能與最終結果有很大差異。當有新的數據可用時，管理層會定期審查和更新在建立ProAsInsurance準備金時使用的假設。對以前建立的儲量的估計的變化計入估計發生變化的期間的收益中。
保誠認為，它用來建立準備金的方法是合理和適當的。每年，ProAsInsurance都會使用內部精算師來審查每個保險子公司的損失準備金。保險公司還聘請諮詢精算師審查保險索賠數據，並就成本趨勢、費率充分性和最終損失成本提供意見。每家保險公司向保險監管機構提交的法定文件必須附有諮詢精算師關於其各自準備金的證明。保險業在釐定損失準備金時，會考慮精算師的意見及其他因素，例如保險費率、過往已支付及已發生虧損的發展趨勢，以及對當前虧損環境的評估，包括頻率、嚴重程度、通脹的預期影響、一般經濟及社會趨勢，以及法律及政治環境。本公司預計，新冠肺炎及相關經濟停擺將對這些因素以及其承保的某些險種的虧損出現時間和最終損失率產生影響；然而，新冠肺炎對這些因素的影響程度高度不確定，無法預測(詳情請參閲2020年12月31日提交的10-K表格報告中的“風險因素第1A項”和綜合財務報表附註8)。該行業正在經歷新的情況，包括法院案件推遲，和解趨勢發生變化，以及一些類別的經濟活動和保險敞口大幅減少。保誠截至2021年6月30日的入賬準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題的持續時間和程度，以及潛在的立法、監管或司法行動, 這可能導致該公司未來的儲量估計發生重大變化。
保險按意外年份劃分準備金，意外年份是索賠成為其責任的年份。對於索賠保單，保險事故通常在首次向本公司報告時成為一項責任。對於事故保單，保險事故在事故發生時成為責任。對於追溯性保險，保險事故在基礎合同開始時成為一項責任。當發生(報告)索賠和支付索賠時，它們將按事故年份彙總，以便進行分析。保誠保險還按儲備類型劃分其儲備：CASE儲備和IBNR儲備。案件準備金由索賠部門根據每個報告的索賠的具體情況建立，代表ProAsInsurance對報告的索賠將支付的未來損失成本(通常稱為預期損失)的估計。案件準備金隨着索賠付款的支付而減少，並隨着對未來損失金額的估計的修訂而定期向上或向下調整；個別索賠的報告損失等於在任何時間點的案件準備金加上迄今已支付的索賠款項。IBNR準備金是對已向ProAsInsurance報告的損失的未來發展的估計，加上對已發生但未報告的損失的估計。
收購儲備
收購NORCAL使ProAsInsurance的淨準備金增加了#美元1.1這是指收購時NORCAL準備金的公允價值，扣除相關的再保險可收回款項後的淨額，包括準備金的公允價值調整以及NORCAL的未到期保費和DDR準備金記錄的負VOBA。準備金公允價值調整將採用虧損支付模式攤銷，負的VOBA將按保費收益的比例或與虧損的近似消耗一致的比例在一段時間內攤銷。這種攤銷被記錄為淨虧損和虧損調整費用的減少。有關更多信息，請參見注釋2。
歷次事故年份的發展
除了設定當前事故年的初始準備金外，每個期間ProAsInsurance都會重新評估前幾個事故年所需的準備金金額。ProAsInsurance準備金重估過程的基礎是由內部精算師和諮詢精算師執行的精算分析。這份詳細的分析根據包括業務線、地理位置、覆蓋層和事故年份在內的分區來預測最終損失。該過程使用每個分區的最具代表性的數據，捕捉其獨特的發展模式和趨勢。保誠認為，諮詢精算師的使用為虧損數據提供了一個獨立的視角，也為行業虧損趨勢提供了更廣闊的視角。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
損失準備金和損失調整費用準備金的活動摘要如下：
(單位：千)截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月截至2020年12月31日的年度
年初餘額$2,417,179 $2,346,526 $2,346,526 
未付損失和損失調整費用的再保險可收回金額減少385,087 390,708 390,708 
淨餘額，年初2,032,092 1,955,818 1,955,818 
從NORCAL收購中獲得的淨儲量1,089,103 — — 
淨虧損：
當年(1)(2)(3)
350,252 398,923 711,846 
前幾年建立的儲量的有利發展，淨額
(18,616)(23,092)(50,399)
總計331,636 375,831 661,447 
付款對象：
當年(32,346)(32,283)(83,204)
前幾年(282,713)(296,461)(501,969)
已支付總額(315,059)(328,744)(585,173)
期末淨餘額3,137,772 2,002,905 2,032,092 
另加未付損失和損失調整費用的再保險可收回金額484,059 386,276 385,087 
期末餘額$3,621,831 $2,389,181 $2,417,179 
(1)截至2021年6月30日的6個月，本年度淨虧損包括美元1.8與NORCAL假設的未賺取保費相關的負VOBA攤銷，這筆保費將在一段時間內按相關保費的收益比例攤銷，以減少本事故年度的淨虧損(見注2)。此外，截至2021年6月30日的6個月，本年度淨虧損包括美元。5.1與專科P&C部門的自定義醫生尾隨政策相關的成本為100萬美元。
(2) 截至2021年6月30日的6個月的本年度淨虧損包括髮生的虧損1美元。2.9與2021年第一季度在專業P&C部門達成的假設再保險安排相關的100萬美元(見附註5)。
(3) 截至2020年6月30日的6個月和截至2020年12月31日的年度的本年度淨虧損包括專業P&C部門一個大型國家醫療賬户的影響，其中包括1美元的虧損。60.0與尾部策略關聯的百萬美元和$9.2相關PDR的攤銷金額為百萬美元。有關其他信息，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中包含的合併財務報表附註7。
估計負債準備金很複雜，需要使用許多假設。隨着時間的推移以及前幾年的最終虧損已知或需要進行更精確的估計，ProAsInsurance將增加或減少前幾年確定的準備金估計。在截至2021年6月30日的6個月中確認的合併淨有利虧損發展主要反映了專業P&C部門的索賠嚴重程度趨勢(即索賠的平均規模)低於預期，這主要與2017至2020年的事故年份有關。在專業P&C部門確認的淨有利發展還包括#美元。2.11000萬美元與NORCAL假定淨準備金的購買會計公允價值調整攤銷以及與NORCAL DDR準備金相關的負VOBA攤銷有關，這是記錄為減少上一個事故年度的淨虧損和虧損調整費用(見附註2)。自收購之日起，保險公司不承認與NORCAL之前事故年儲備相關的任何發展。淨有利的發展還反映了工人補償保險和分離的投資組合單元再保險部門索賠結案模式的總體有利趨勢。工傷保險部門確認的淨有利虧損發展主要與2017年及之前的事故年度有關。在分離的投資組合Cell再保險部門確認的淨有利虧損發展主要與2018年和2019年的事故年度有關。在截至2021年6月30日的6個月中確認的合併淨有利虧損發展，部分被勞合社辛迪加部門確認的由某些財產和巨災相關損失推動的不利儲備發展所抵消。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
在截至2020年6月30日的6個月中確認的淨有利虧損發展主要反映了專業P&C部門的索賠嚴重程度趨勢(即索賠的平均規模)低於預期，這主要與2014至2018年的事故年度有關。淨有利的發展還反映了分離的投資組合Cell再保險和工人補償保險部門在索賠結案模式方面的總體有利趨勢，主要與2016年至2018年和2014至2016年事故年度分別有關。
截至2020年12月31日的年度確認的淨有利虧損發展主要反映了專業P&C部門的索賠嚴重程度趨勢(即索賠的平均規模)低於預期，這主要與2014至2017年的事故年份有關。淨有利的發展還反映了分離的投資組合單元再保險和工傷補償保險部門的索賠結案模式總體上的有利趨勢。在分離的投資組合Cell再保險部門確認的淨有利虧損發展主要與2014至2019年意外年度有關，在工人補償保險部門確認的淨有利虧損發展主要與2014至2017年意外年度有關。
有關ProAsInsurance損失準備金的更多信息，請參見ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註1和附註8。
9. 承諾和或有事項
保險涉及各種與保險單和索賠處理有關的法律訴訟，包括但不限於投保人提出的索賠。這些類型的法律訴訟發生在公司的正常業務過程中，根據保險實體的公認會計原則(GAAP)，被視為公司損失準備過程的一部分，這一過程在ProAsInsurance的2020年12月31日綜合財務報表附註1附註1的會計政策部分的“損失和損失調整費用”標題下進行了詳細描述。保險公司還對公司採取了與其索賠活動無關的其他直接行動，這些行動將作為其他負債的一部分進行評估和核算。對於這些公司法律行動，該公司對每個案例進行單獨評估，並根據與或有負債相關的GAAP指導，建立其認為適當的準備金。截至2021年6月30日，沒有為公司法律行動建立物質儲備。
作為勞合社的成員，保誠有義務遵守辛迪加1729和辛迪加6131，包括辛迪加信貸協議和FAL要求。辛迪加信貸協議是向辛迪加1729的溢價信託基金提供無條件循環信貸協議，目的是為營運資金提供最高允許借款(GB)。30百萬(約合美元)41.5截至2021年6月30日)。辛迪加信貸協議的到期日為2021年12月31日，幷包含年度自動續訂功能，允許ProAsInsurance在至少發出通知的情況下選擇不續訂30在下一個自動續訂日期(即一年在到期日之前。根據銀團信貸協議，墊款的利息為3.8每年%，可隨時償還，但在2021年12月31日之後按需償還，可通過自動續費功能延期。截至2021年6月30日，有不是銀團信貸協議項下的未償還借款。保函提供FAL支持辛迪加1729和辛迪加6131承保，由投資證券以及存放在勞合社的現金和現金等價物組成，總公允價值約為$72.3截至2021年6月30日，百萬美元(見注4)。在2021年第二季度，ProAsInsurance收到了大約$24.5鑑於公司參與辛迪加1729財團業績的減少，公司固定資產餘額中的現金和現金等價物減少至5自%29%和辛迪加613150自%100%，用於2021年承保年度。
保險公司進行了可能存在表外信用風險或市場風險的金融工具交易。這些交易包括短期貸款承諾和向非公共投資實體提供資金的承諾。根據短期貸款承諾，ProAsInsurance已同意在30天的基礎上向交易對手預付資金，前提是沒有違反合同中規定的任何條件。截至2021年6月30日，ProAsInsurance與非公共投資實體相關的資金承諾總額以及約美元的短期貸款承諾229.4其中包括如果全額短期貸款延期而交易對手違約的風險金額。然而，與短期貸款承諾相關的信用風險微乎其微，因為合同的對手方都是評級較高的商業機構，到目前為止一直在履行其合同義務。截至2021年6月30日，與這一短期貸款承諾相關的保誠預期信貸損失在金額上是象徵性的。
NORCAL收購中的購買對價包括或有對價。選擇接受NORCAL股票並將其提交給ProAsInsurance的NorCal投保人有資格獲得或有對價份額，金額最高可達約$84根據NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之間的最終淨虧損的税後發展情況，該公司將獲得600萬歐元。這項或有對價的估計公允價值為#美元。24截至2021年6月30日，這一數字為100萬美元，並利用隨機模型(蒙特卡洛模擬)得出。這一估計數不能保證或有對價最終會得到支付。取決於NORCAL在以下時間段的實際最終淨虧損發展
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
2020年12月31日和2023年12月31日，實際應付給合格投保人的金額可能大於或小於$24目前估計為300萬美元。關於或有對價的進一步討論見附註2和附註3。
10. 租契
保險公司參與了許多主要用於辦公設施的經營租賃。寫字樓設施租約的剩餘租約期限為一年至十年；其中一些選項包括將租約延長最多十五年，其中一些條款包括在一年內終止租約的選擇權。人保將某些辦公設施轉租給第三方，並將這些租賃歸類為經營性租賃。由於ProAsInsurance收購了NORCAL，該公司記錄了#美元4.4百萬美元的額外運營租賃ROU資產和5.32021年第二季度增加了100萬美元的經營租賃負債。有關更多信息，請參見注釋2。
下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的租賃費用淨額構成以及在簡明綜合收益表和全面收益表中的報告位置。
(單位：千)簡明合併損益表和全面收益表中的位置截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2021202020212020
經營租賃費用(1)
運營費用$1,214 $891 $2,152 $2,516 
轉租收入(2)
其他收入(70)(38)(124)(76)
租賃費用淨額$1,144 $853 $2,028 $2,440 
(1)包括短期租賃成本和可變租賃成本(如果適用)。截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月，不是短期租賃成本已確認，可變租賃成本在金額上是象徵性的。
(2)分租收入不包括自有物業的租金收入$。0.6百萬美元和$1.2在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月期間，分別為600萬美元，包括在其他收入中。有關當前擁有的物業的列表，請參閲ProAsInsurance於2020年12月31日提交的Form 10-K報告中的“Item 2.Properties”。
下表提供了截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表上經營租賃的補充租賃信息。
(千美元)2021年6月30日2020年12月31日
經營租賃ROU資產$21,670 $19,013 
經營租賃負債$23,499 $20,116 
加權平均剩餘租期7.07年份8.31年份
加權平均貼現率2.82 %2.97 %
下表提供截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月簡明綜合現金流量表的補充租賃信息。
截至6月30日的六個月
(單位：千)20212020
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
營業租賃的營業現金流$2,533 $2,042 
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
下表是截至2021年6月30日初始或剩餘不可取消租期超過一年的經營租賃的未來剩餘最低租賃付款時間表。
(單位：千)
2021$3,074 
20225,070 
20234,078 
20242,500 
20251,969 
此後8,875 
未來最低租賃付款總額25,566 
減去：推定利息2,067 
經營租賃負債總額$23,499 

11. 債務
保險公司的未償債務包括以下債務：
(千美元)六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
優先票據，2023年到期，無抵押，利息為5.3每年%
$250,000 $250,000 
2031年到期的供款證書，利息為3.0%(實際利率為4.35%)從2022年4月開始每年
175,248 — 
按揭貸款，未償還貸款以兩幢寫字樓的優先留置權作抵押，利率為三個月libor加碼。1.325% (1.51%和1.58%)分別按季度確定
19,745 36,113 
循環信貸協議，未償還借款不得超過$250總計100萬美元；循環信貸協議將於2024年到期。利率(1.80%)是在啟動借用時設置的
15,000 — 
本金總額459,993 286,113 
減少未攤銷債務發行成本1,130 1,400 
債務減去未攤銷債務發行成本$458,863 $284,713 
供款證明書
2021年5月5日，NORCAL相互保險公司的繼任者NORCAL保險公司向轉換過程中的某些NORCAL投保人頒發了2031年到期的繳費證書。供款證明書的本金為$。1911000萬美元，並按公允價值$記錄175在收購之日的百萬美元。差額為$16公允價值與出資證書本金餘額之間的百萬美元將在證書有效期內使用實際利息法增值。(B)公允價值與出資證書本金餘額之間的百萬美元將在證書有效期內使用實際利息法增值。十年作為利息支出的增加。此外，如果ProAsInsurance在付款前沒有得到加州保險部的許可，利息將被推遲。有關NORCAL收購中假設的出資證書的更多信息，請參見注釋2。
按揭貸款
2017年，ProAsInsurance的兩家子公司，ProAsInsurance Indemity Company，Inc.和ProAsInsurance Insurance Company of America，各自成立了十年期本金金額為$的按揭貸款(按揭貸款)17.9百萬美元和$22.6分別與一家貸款人就兩座寫字樓的資本重組達成協議。2021年6月，ProAsInsurance償還了ProAsInsurance Indemity Company，Inc.的未償還餘額#美元。15.6百萬美元；截至2021年6月30日的三個月和六個月的利息支出包括相關未攤銷債務發行成本的註銷，這些成本在象徵性金額上是。2021年7月，ProAsInsurance償還了美國ProAsInsurance保險公司抵押貸款餘額#美元。19.7百萬元(見附註17)。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
契約遵守情況
沒有與高級票據或2023年和2031年到期的供款證書相關的財務契約。
循環信貸協議包含構成違約的慣例陳述、契諾和事件，以及違約補救措施。循環信貸協議還規定了有關允許槓桿率的財務契約。保險公司目前遵守循環信貸協議的所有契約。2021年4月，保誠修改並重述了其循環信貸協議，以允許一家子公司在準備完成對NORCAL的收購時承擔額外債務。循環信貸協議的這一修正案之前作為附件10.1提交給ProAsInsurance公司2021年3月31日的10-Q表格報告。
美國保險公司抵押貸款包含慣例陳述、構成違約的契諾和事件，以及違約補救措施。抵押貸款還定義了一項關於允許槓桿率的財務契約。如前所述，這筆貸款已於2021年7月償還；然而，截至2021年6月30日，美國保險公司遵守了抵押貸款的財務契約。
附加信息
有關ProAsInsurance債務的更多信息，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日報告中Form 10-K中包含的合併財務報表附註11。
12. 股東權益
在2021年6月30日和2020年12月31日，ProAsInsurance擁有100百萬股法定普通股和50百萬股授權優先股。董事會有權釐定發行優先股的規定，包括將發行的股份數目、指定、權力、優惠及權利，以及該等股份的資格、限制或限制。
保險公司宣佈現金股息為#美元。0.052021年第一季度和第二季度的每股收益為0.31及$0.05分別在2020年第一季度和第二季度實現每股收益。2021年和2020年六個月期間宣佈的股息總額為$5.4百萬美元和$19.4分別為百萬美元。任何派發未來現金股息的決定，須由董事會在全面審閲財務表現、未來預期及董事會認為相關的其他因素後作出最終決定。有關更多信息，請參閲ProAsInsurance 2020年12月31日報告中合併財務報表附註12的Form 10-K。
在2021年6月30日，董事會授權回購普通股或償還未償債務$110仍有100萬台可供使用。保險公司做到了不是在截至2021年或2020年6月30日的六個月內，我不會回購任何普通股。
其他綜合收益(虧損)和累計其他綜合收益(虧損)
下表提供了AOCI各組成部分的詳細分類，以及從AOCI重新分類為淨收益(虧損)的金額。下表中所有金額的税收影響，除了公司在英國子公司持有的可供出售證券的非實質性未實現收益和虧損之外，都是按照頒佈的21%的美國聯邦公司税率計算的。保險業包括遞延税項支出#美元。3.2百萬美元，遞延税收優惠為$5.1截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元，而遞延税費為#美元16.8百萬美元和$5.82020年同期分別為600萬美元。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
截至2021年、2021年和2020年6月30日的三個月和六個月，AOCI各組成部分餘額變動情況如下：
(單位：千)未實現投資收益(虧損)非信貸減值定義福利計劃負債中未確認的變化*累計其他綜合收益(虧損)
餘額，2021年4月1日$41,626 $— $(104)$41,522 
保監處，重新分類前的税後淨額15,918 — 8 15,926 
從AOCI重新分類的税後淨額(4,376)— — (4,376)
本期淨保險金額11,542 — 8 11,550 
餘額，2021年6月30日$53,168 $— $(96)$53,072 
(單位：千)未實現投資收益(虧損)非信貸減值定義福利計劃負債中未確認的變化*累計其他綜合收益(虧損)
平衡，2020年12月31日$75,388 $(57)$(104)$75,227 
保監處，重新分類前的税後淨額(14,497)— 8 (14,489)
從AOCI重新分類的税後淨額(7,723)57 — (7,666)
本期淨保險金額(22,220)57 8 (22,155)
餘額，2021年6月30日$53,168 $— $(96)$53,072 

(單位：千)未實現投資收益(虧損)非信貸減值定義福利計劃負債中未確認的變化*累計其他綜合收益(虧損)
平衡，2020年4月1日$(4,015)$(817)$(78)$(4,910)
保監處，重新分類前的税後淨額69,159 (187)— 68,972 
從AOCI重新分類的税後淨額(3,232)300 — (2,932)
本期淨保險金額65,927 113 — 66,040 
平衡，2020年6月30日$61,912 $(704)$(78)$61,130 
(單位：千)未實現投資收益(虧損)非信貸減值定義福利計劃負債中未確認的變化*累計其他綜合收益(虧損)
餘額，2019年12月31日$37,333 $(300)$(78)$36,955 
保監處，重新分類前的税後淨額27,695 (704)— 26,991 
從AOCI重新分類的税後淨額(3,116)300 — (2,816)
本期淨保險金額24,579 (404)— 24,175 
平衡，2020年6月30日$61,912 $(704)$(78)$61,130 
*代表對東方收購中承擔的固定福利計劃負債的重新估計。東部固定福利計劃凍結了額外福利的收入，福利計劃負債每年都會重新估計。作為收購NORCAL的結果，本公司發起了另一項凍結的固定收益計劃(見附註16)。由於應用了GAAP購買會計，截至2021年6月30日，AOCI中沒有記錄與重新估計該計劃有關的金額。這一計劃也將在每年的12月31日重新評估。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
13. 可變利息實體
保險公司在許多實體中持有被動權益，這些實體被認為是公認會計準則指導下的VIE。保誠的VIE權益主要由有限責任公司/有限責任公司的權益組成，該等有限責任公司/有限責任公司的成立目的是實現多元化的股權和債務回報。作為對未合併子公司投資的一部分，保誠的VIE權益總額為$282.32021年6月30日的百萬美元和282.2截至2020年12月31日，為100萬。對於對這些VIE的經濟表現影響最大的活動，保險公司沒有權力，因此不是主要受益者。對ProAsInsurance持有較大權益但不持有控股權的實體的投資採用權益法入賬。因此，ProAsInsurance沒有整合這些VIE。保險公司與這些VIE的合作僅限於其在VIE中的直接所有權利益。除附註9所披露的資金承諾外，保誠與任何該等VIE並無安排向VIE或代表VIE提供其他財務支持。截至2021年6月30日，ProAsInsurance相對於這些投資的最大虧損敞口僅限於ProAsInsurance在VIE投資的賬面價值。
由於該公司收購了NORCAL(見注2)，ProAsInsurance是PPM RRG的主要受益者。雖然ProAsInsurance不直接擁有PPM RRG，但它通過其管理服務協議管理PPM RRG的業務運營，並通過不可撤銷的投票代理有效控制PPM RRG董事會。管理服務協議允許ProAssure向RRG提供管理和監督服務，其中包括做出影響PPM RRG運營的業務決策的能力。PPM RRG有$5向NORCAL支付100萬美元盈餘票據，這是其唯一的資本來源。從2021年5月5日NORCAL收購之日開始，保險公司已經合併了PPM RRG的賬户餘額和交易。在2021年6月30日，大約是$146ProAsInsurance的百萬美元資產和146簡明綜合資產負債表中包括的負債中有100萬與PPM RRG有關。
14. 每股收益(虧損)
稀釋加權平均股份的計算方式為基本加權平均股份加上假定限制性股份單位和績效股份單位已歸屬的影響(採用庫存股方法計算)。下表提供了該公司已發行普通股的基本加權平均數與其稀釋後的已發行普通股加權平均數之間的對賬：
(單位為千，每股數據除外)
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
2021202020212020
已發行普通股加權平均數，基本53,965 53,864 53,942 53,836 
證券的攤薄效應：
限售股單位81 22 78 48 
績效份額單位2 — 3 2 
已發行普通股加權平均數，稀釋後54,048 53,886 54,023 53,886 
稀釋股對每股收益(虧損)的影響$(0.01)$— $— $— 
截至2021年6月30日的三個月和六個月的已發行普通股的攤薄加權平均數不包括大約37,000和19,000分別為根據公司股票補償計劃可發行的普通股等價物，相比之下，約180,000和90,000在2020年的同一時期，因為它們的效果是反稀釋的。
稀釋性普通股等價物反映在每股收益(虧損)計算中，而反稀釋性普通股等價物不反映在每股收益(虧損)計算中。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，所有增量普通股等價物都不包括在計算稀釋後每股收益(虧損)中，因為這樣做會產生反稀釋作用。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
15. 段信息
保險公司的部門以公司的內部管理報告結構為基礎，公司的首席運營總監定期評估該結構的財務結果，以確定資源分配和評估經營業績。該公司在以下地區運營五根據所提供的產品和服務的性質組織的細分市場：專業P&C、工人補償保險、分離的投資組合單元再保險、勞合社辛迪加和公司。該公司不斷評估其內部管理報告結構和由其首席運營官評估的信息，以確定是否發生了任何可能影響其部門報告結構的變化。2021年第二季度，由於收購NORCAL(見附註2)，公司重新評估了其分部報告結構，並得出結論，由於公司的內部管理報告結構沒有變化，因此收購不需要改變公司的分部。由於NORCAL是醫療保健專業責任保險的承保人，自收購之日起，NORCAL的承保結果將包括在專業P&C部分，而NORCAL的投資結果自收購之日起將包括在公司部分。對每種保障的描述五運營和可報告部門如下。
專業P&C包括專業責任保險和醫療技術責任保險。專業責任保險主要包括向醫療保健提供者和機構提供的醫療專業責任產品。專業P&C部門的專業責任保險還包括通過NORCAL交易獲得的業務，該交易於2021年5月5日完成，如前所述。該公司還向律師及其律師事務所提供較小程度的職業責任保險。醫療技術責任保險提供給制造或分銷產品的醫療技術和生命科學公司，包括進行人體臨牀試驗的實體。此外，該公司還為醫療保健專業責任承保人提供定製的替代風險解決方案，包括損失組合轉移、假定再保險和專屬牢房計劃。對於可供選擇的市場專屬細胞計劃，專業保險與控制部分將全部或部分保費讓給公司的獨立投資組合細胞再保險部分中的某些SPC。
工傷賠償 保險包括主要提供給僱員人數在1,000人或以下的僱主的工傷保險產品。該部門的產品包括擔保成本保單、投保人分紅保單、追溯評級保單、免賠額保單和替代市場解決方案。另類市場項目溢價包括項目設計、前置、索賠管理、風險管理、SPC租賃、資產管理和SPC管理服務。另類市場計劃保費為100%讓給了公司獨立投資組合Cell再保險部門中的SPC，或者在有限程度上讓給了與ProAsInsurance無關的專屬自保保險公司。
分離投資組合單元再保險包括該公司的開曼羣島SPC業務Inova Re和East Re的SPC業績(承保利潤或虧損，加上投資結果，扣除美國聯邦所得税)。每個SPC全部或部分歸一個機構、團體或協會所有，SPC的結果可歸因於該單元的參與者。保險在不同程度上參與了選定的SPC的結果。可歸因於外部單元參與者的SPC結果在單獨的投資組合單元再保險部門和ProAsInsurance的簡明綜合收益表和全面收益表中反映為SPC紅利支出(收入)。此外，單獨的投資組合單元再保險部分包括SPC的投資結果，因為這些投資完全是為了單元參與者的利益，而可歸因於外部單元參與者的投資結果反映在SPC股息支出(收入)中。SPC從公司的工人補償保險和專業P&C部門承擔工人補償保險、醫療保健職業責任保險或兩者的組合。
勞合社 辛迪加包括保誠參與勞合社倫敦辛迪加1729和辛迪加6131的結果。這一部分的結果通常會滯後四分之一的時間報告，除非有對當期有重大意義的信息。此外，與僅分配給勞合社辛迪加業務的大部分投資資產和某些美國支付的行政費用相關的投資結果將同時報告，因為這些信息是在較早的時間範圍內獲得的。辛迪加1729承保美國和國際市場廣泛的財產和意外傷害保險和再保險系列的風險，而辛迪加6131則專注於意外和特殊財產業務，也是在美國和國際市場。為了支持和發展公司的核心保險業務，ProAsInsurance將其對2021年承保年度辛迪加1729業績的參與減少到5自%29%。辛迪加6131是與辛迪加1729以配額份額為基礎承保的SPA。自2020年7月1日起，辛迪加6131與一家獨立保險公司簽訂了為期6個月的配額份額再保險協議。根據這項協議，辛迪加6131基本上將辛迪加1729承擔的保費的一半讓給了獨立的保險公司；該協議於2021年1月1日未續簽，公司將其對辛迪加6131結果的參與減少到50自%1002021年承保年度為%。由於季度滯後，該公司參與1729和6131財團業績的變化直到2021年第二季度才反映在其業績中。
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
公司包括ProAsInsurance的投資業務，包括自收購之日起NORCAL的投資業務，不包括公司的獨立投資組合Cell ReInsurance和勞合社財團部門報告的那些業務、利息支出和美國所得税。這一部門還包括公司保險實體以外產生的非保費收入和公司開支。
各分部的會計政策在ProAsInsurance 2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註1中進行了説明。保誠根據税前承保損益來評估其專業保險和工傷保險部門的業績。ProInsurance根據營業利潤或虧損來評估其獨立投資組合Cell再保險部門的表現，其中包括僅分配給SPC業務的投資資產的投資結果(扣除美國聯邦所得税)。勞合社辛迪加部門的業績是根據營業利潤或虧損進行評估的，其中包括僅分配給勞合社辛迪加業務的投資資產的投資結果，扣除英國所得税支出。公司部門的業績是根據對綜合税後業績的貢獻進行評估的。保險公司對部門間交易進行會計處理，就好像這些交易是以當前市場價格向第三方進行的一樣。不將資產分配給細分市場，是因為除上文討論的僅分配給獨立投資組合Cell ReInsurance和勞合社辛迪加細分市場的投資外，投資和其他資產不在細分市場層面進行管理。下面的表格信息顯示了公司可報告部門的財務結果，這些財務結果與簡明綜合收益表和全面收益表中反映的結果相一致。保誠在評估其經營和應報告部門的財務業績時，不考慮商譽或無形資產減值、已完成業務合併的廉價購買或交易相關成本的收益，包括任何相關的税務影響，因此計入分部業績與綜合業績的對賬中。
按部門劃分的財務結果如下：
截至2021年6月30日的三個月
(單位：千)專業P&C工傷保險分離投資組合單元再保險勞埃德財團公司段間剔除整合
淨保費收入$168,635 $40,626 $16,272 $13,460 $— $— $238,993 
淨投資收益— — 206 518 16,693 — 17,417 
未合併子公司收益(虧損)中的權益— — — — 11,927 — 11,927 
已實現淨收益(虧損)— — 1,580 89 9,164 — 10,833 
其他收入(虧損)(1)
1,471 900 1 361 351 (626)2,458 
淨虧損和虧損調整費用(140,214)(27,751)(8,443)(5,444)— — (181,852)
承保、購買保單及營運費用(1)
(28,877)(12,712)(5,293)(4,721)(5,929)626 (56,906)
最高人民法院美國聯邦所得税(2)
— — (504)— — — (504)
SPC股利(費用)收入— — (2,864)— — — (2,864)
利息支出— — — — (5,176)— (5,176)
所得税優惠(費用)— — — — (220)— (220)
細分結果$1,015 $1,063 $955 $4,263 $26,810 $— 34,106 
段與合併結果的對賬：
購買便宜貨的收益74,408 
交易相關成本，淨額(3)
(16,464)
淨收益(虧損)$92,050 
重大非現金項目：
購買便宜貨的收益$74,408 
折舊和攤銷，扣除增加額$3,134 $903 $361 $16 $5,183 $— $9,597 
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
截至2021年6月30日的6個月
(單位：千)專業P&C工傷保險分離投資組合單元再保險勞埃德財團公司段間剔除整合
淨保費收入
$284,249 $80,636 $32,156 $29,310 $— $— $426,351 
淨投資收益
— — 427 1,246 30,761 — 32,434 
未合併子公司收益(虧損)中的權益
— — — — 18,715 — 18,715 
已實現淨收益(虧損)
— — 2,568 (26)17,140 — 19,682 
其他收入(費用)(1)
1,939 1,293 2 582 2,245 (1,599)4,462 
淨虧損和虧損調整費用
(241,400)(53,958)(17,867)(18,411)— — (331,636)
承保、購買保單及營運費用(1)
(55,223)(24,998)(10,320)(11,311)(12,177)1,599 (112,430)
SPC美國聯邦所得税支出(2)
— — (860)— — — (860)
SPC股利(費用)收入
— — (4,606)— — — (4,606)
利息支出
— — — — (8,389)— (8,389)
所得税優惠(費用)
— — — — (1,151)— (1,151)
細分結果
$(10,435)$2,973 $1,500 $1,390 $47,144 $— 42,572 
段與合併結果的對賬：
購買便宜貨的收益74,408 
交易相關成本，淨額(3)
(17,195)
淨收益(虧損)$99,785 
重大非現金項目：
購買便宜貨的收益$74,408 
折舊和攤銷，扣除增加額$5,305 $1,806 $677 $32 $8,500 $— $16,320 
截至2020年6月30日的三個月
(單位：千)專業P&C工傷保險分離投資組合單元再保險勞埃德財團公司段間剔除整合
淨保費收入
$127,096 $42,406 $16,748 $21,043 $— $— $207,293 
淨投資收益
— — 305 1,126 16,693 — 18,124 
未合併子公司收益(虧損)中的權益
— — — — (25,355)— (25,355)
已實現淨收益(虧損)
— — 2,606 529 16,850 — 19,985 
其他收入(費用)(1)
1,092 519 55 40 404 (415)1,695 
淨虧損和虧損調整費用
(159,559)(28,425)(7,680)(15,335)— — (210,999)
承保、購買保單及營運費用(1)
(25,234)(13,456)(5,360)(7,293)(7,764)415 (58,692)
SPC美國聯邦所得税支出(2)
— — (480)— — — (480)
SPC股利(費用)收入
— — (4,642)— — — (4,642)
利息支出
— — — — (3,714)— (3,714)
所得税優惠(費用)
— — — — 38,686 — 38,686 
細分結果
$(56,605)$1,044 $1,552 $110 $35,800 $— (18,099)
淨收益(虧損)$(18,099)
重大非現金項目：
折舊和攤銷，扣除增加額$1,680 $922 $91 $14 $2,378 $— $5,085 
50
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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
截至2020年6月30日的6個月
(單位：千)專業P&C工傷保險分離投資組合單元再保險勞埃德財團公司段間剔除整合
淨保費收入$247,456 $86,921 $33,728 $43,044 $— $— $411,149 
淨投資收益— — 559 2,285 36,110 — 38,954 
未合併子公司收益(虧損)中的權益— — — — (26,917)— (26,917)
已實現淨收益(虧損)— — (601)611 (8,698)— (8,688)
其他收入(費用)(1)
2,788 1,276 191 (192)1,038 (1,156)3,945 
淨虧損和虧損調整費用
(270,491)(58,192)(17,032)(30,116)— — (375,831)
承保、購買保單及營運費用(1)
(54,818)(27,622)(10,439)(16,434)(12,589)1,156 (120,746)
SPC美國聯邦所得税支出(2)
— — (702)— — — (702)
SPC股利(費用)收入
— — (4,134)— — — (4,134)
利息支出
— — — — (7,844)— (7,844)
所得税優惠(費用)
— — — 29 50,732 — 50,761 
細分結果
$(75,065)$2,383 $1,570 $(773)$31,832 $— (40,053)
淨收益(虧損)$(40,053)
重大非現金項目：
折舊和攤銷，扣除增加額$3,260 $1,848 $160 $23 $4,533 $— $9,824 
(1)向Inova Re和East Re的SPC提供服務的某些費用在單獨的投資組合單元再保險部門中記為費用，在工人補償保險部門中記為其他收入。這些費用主要是SPC租賃費，並在合併時在部門之間取消。
(2) 代表Inova Re的SPC的美國聯邦所得税條款，這些SPC已選擇作為美國公司根據美國國税法第953(D)條徵税。美國聯邦所得税包括在SPC淨收益總額中，並由個人SPC支付。
(3) 表示與收購NORCAL相關的交易相關成本(税後)。税前交易相關成本為#美元20.3百萬美元和$21.2百萬美元作為綜合運營費用和相關所得税優惠的一部分計入#美元。3.8百萬美元和$4.0在截至2021年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益表和全面收益表中，分別有100萬美元作為綜合所得税優惠(費用)的組成部分計入。

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保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
下表提供了有關ProAsInsurance按產品賺取的毛保費以及與淨保費收入的對賬的詳細信息。除特別註明外，所有賺取的毛保費均來自外部客户。保險公司的保險風險主要在美國境內。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：千)2021202020212020
專業P&C部門
賺取的毛保費：
HCPL$150,784 $111,836 $247,829 $215,304 
小型企業部門
25,905 24,915 51,831 51,565 
醫療技術責任
9,613 8,641 18,551 17,169 
其他172 155 323 532 
所賺取的讓渡保費(17,839)(18,451)(34,285)(37,114)
分部淨保費收入168,635 127,096 284,249 247,456 
工傷保險分部
賺取的毛保費：
傳統商業43,693 45,524 85,436 93,008 
另類市場業務
17,017 17,906 33,906 36,034 
所賺取的讓渡保費(20,084)(21,024)(38,706)(42,121)
分部淨保費收入40,626 42,406 80,636 86,921 
分離的投資組合單元再保險分部
賺取的毛保費：
工傷賠償(1)
16,254 17,189 32,368 34,702 
HCPL(2)
2,173 1,723 4,026 3,400 
所賺取的讓渡保費(2,155)(2,164)(4,238)(4,374)
分部淨保費收入16,272 16,748 32,156 33,728 
勞合社辛迪加分部
賺取的毛保費：
財產和傷亡16,635 26,336 37,020 54,532 
所賺取的讓渡保費(3,175)(5,293)(7,710)(11,488)
分部淨保費收入13,460 21,043 29,310 43,044 
綜合淨保費收入$238,993 $207,293 $426,351 $411,149 
(1) 所有期間的保險費均從工人補償保險部分承擔。
(2) 所有期間的保險費均由特殊保修部分承擔。
16. 福利計劃
由於收購了NORCAL(有關更多信息，請參閲註釋2)，ProInsurance於2021年5月5日承擔了一項固定收益養老金計劃，該計劃涵蓋了幾乎所有NORCAL員工(除Medicus保險公司和FD保險公司的前員工外)、PPM RRG員工以及2013年12月31日之後的新員工。福利是根據服務年限和員工最高五年年薪的平均值計算的。固定收益養老金計劃的年度繳費不低於1974年“僱員退休收入保障法”(經修訂)中概述的最低籌資標準。保險公司為固定收益養老金計劃繳費，目的是確保該計劃有足夠的資金來履行其未來的義務。在2021年5月5日至2021年6月30日期間，保險公司沒有向養老金計劃做出任何貢獻，預計在2021年剩餘時間也不會做出任何貢獻。固定福利養老金計劃不再有未來的服務應計項目或薪酬增加，因為該計劃已於2015年12月31日凍結。
52
目錄
保險公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
2021年6月30日
截至2021年5月5日NORCAL收購之日，用於確定固定收益養老金計劃預計福利義務的加權平均貼現率為2.95%。用於確定2021年5月5日至2021年12月31日期間淨定期福利成本(信貸)的加權平均貼現率和計劃資產加權平均預期收益率為2.95%和3.75%。
截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨定期福利成本(信貸)的組成部分相等，如下所示：
(千美元)截至2021年6月30日的三個月和六個月
淨定期(收益)成本的組成部分：
利息成本$474 
計劃資產的預期回報率(642)
總定期(收益)淨成本*$(168)
*在截至2021年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益表和全面收益表中，淨定期(福利)成本分別作為運營費用的一個組成部分。
17. 後續事件
2021年7月15日，ProAsInsurance償還了美國保險公司抵押貸款餘額#美元19.72000萬。
2021年8月6日，ProAsInsurance償還了未償還的餘額$15.0循環信貸協議的1000萬美元。有關按揭貸款及循環信貸協議的進一步討論，請參閲附註11。

53
目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下討論應與本報告附帶的簡明綜合財務報表和報表附註一併閲讀。在整個討論過程中，我們使用了某些術語和縮寫，這些術語和縮寫可以在本報告開頭的術語和縮略語詞彙表中找到。此外，保險術語和短語的詞彙表可在我們網站的投資者部分找到。在整個討論過程中，提及的“保誠”、“PRA”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是保誠公司及其合併子公司。討論包含某些前瞻性信息，涉及重大風險、假設和不確定性。正如標題“有關前瞻性陳述的謹慎”中所討論的那樣，我們的實際財務狀況和經營結果可能與這些前瞻性陳述大不相同。
保險概述
保誠保險公司是財產和意外傷害保險公司的控股公司。我們的全資保險子公司提供專業責任保險、醫療技術和生命科學風險責任保險和工傷賠償保險。我們還為倫敦勞合社的辛迪加1729和辛迪加6131提供資本。
我們根據內部管理報告結構分五個部門運營，我們的CODM定期評估財務結果，以確定資源分配和評估運營業績。ProAsInsurance的五個運營和可報告部門的説明如下：
•專業P&C-這部分包括我們的專業責任業務和醫療技術責任業務。我們的專業責任保險主要包括向醫療保健提供者和機構提供的醫療專業責任產品。我們的專業責任保險還包括通過2021年5月5日完成的NORCAL交易獲得的業務。此外，我們還為律師及其律師事務所提供較小程度的職業責任保險。醫療技術責任保險提供給制造或分銷產品的醫療技術和生命科學公司，包括進行人體臨牀試驗的實體。我們還為醫療保健專業責任承保人提供定製的替代風險解決方案，包括損失組合轉移、假定再保險和專屬牢房計劃。對於我們的替代市場專屬細胞計劃，我們將全部或部分保費讓給我們分離的投資組合細胞再保險部門中的某些SPC。
•工傷保險-這部分包括我們的工傷補償保險業務，該業務主要提供給僱員不超過1000人的僱主。我們的工傷補償產品包括保證成本保單、投保人分紅保單、追溯評級保單、免賠額保單和另類市場解決方案。另類市場計劃保費100%讓給我們獨立投資組合Cell再保險部門的SPC，或者在有限程度上讓給獨立的專屬自保保險公司。
•分離投資組合單元再保險-這部分包括我們開曼羣島SPC業務Inova Re和East Re的SPC結果(承保利潤或虧損，加上投資結果，扣除美國聯邦所得税)。每個SPC全部或部分歸一個機構、團體或協會所有，SPC的結果可歸因於該單元的參與者。我們在不同程度上參與了選定的SPC的結果，對於我們參與的SPC，我們的參與興趣從最低的20%到最高的85%不等。可歸因於外部單元參與者的SPC結果在我們獨立的投資組合單元再保險部門中反映為SPC紅利支出(收入)。SPC從我們的工人補償保險和專業P&C部門承擔工人補償保險、醫療保健職業責任保險或兩者的組合。
•勞埃德財團-這部分包括我們參與勞合社倫敦辛迪加1729和辛迪加6131的結果。這一部分的結果通常會滯後四分之一的時間報告，除非有對當期有重大意義的信息。辛迪加1729承保美國和國際市場廣泛的財產和意外傷害保險和再保險系列的風險，而辛迪加6131則專注於意外和特殊財產業務，也是在美國和國際市場。為了支持和發展我們的核心保險業務，我們將2021年承保年度辛迪加1729業績的參與率從29%降至5%。辛迪加6131是與辛迪加1729以配額份額為基礎承保的SPA。自2020年7月1日起，辛迪加6131與一家獨立保險公司簽訂了為期6個月的配額份額再保險協議。根據這項協議，辛迪加6131基本上將辛迪加1729承擔的保費的一半讓給了獨立的保險公司；該協議於2021年1月1日未續簽，我們將我們對辛迪加6131業績的分享從2021年承保年度的100%降至50%。由於季度滯後，我們參與1729和6131財團業績的變化直到2021年第二季度才反映在我們的業績中。
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•公司-這部分包括我們的投資業務，包括自收購之日起NORCAL的投資業務，不包括我們單獨的投資組合Cell ReInsurance和Lloyd‘s Syndicates部分中報告的那些業務、利息支出和美國所得税。這一部分還包括我們保險實體以外產生的非保費收入和公司費用。
有關我們部門的更多信息包括在簡明綜合財務報表附註15和隨後的部門業績部分。
關鍵會計估計
我們的簡明合併財務報表是按照公認會計準則編制的。編制這些財務報表需要我們做出影響我們在這些報表上報告的金額的估計和假設。我們根據當前和歷史發展、市場狀況、行業趨勢以及我們認為在這種情況下合理的其他信息，包括新冠肺炎大流行的潛在影響，持續評估這些估計和假設(有關更多信息，請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中的“項目1A，風險因素”和“關鍵會計估計”)。我們不能保證實際結果與我們的估計和假設相符；報告的經營結果可能會受到這些估計和假設的變化的重大影響。
有關我們在做出對財務報告有重大影響的估計時遵循的重要會計政策的更多信息，請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註。管理層認為以下會計估計是至關重要的，因為它們涉及管理層的重大判斷，而這些判斷可能會對我們的財務報表產生實質性影響。
損失準備金和損失調整費用
我們負債的最大組成部分是我們的虧損準備金和虧損調整費用(“虧損準備金”或“準備金”)，而我們經營費用的最大組成部分是虧損和虧損調整費用(也稱為“虧損和虧損調整費用”、“已發生虧損”、“已發生虧損”和“虧損”)。任何期間報告的已發生損失反映了我們對與該期間賺取的保費相關的損失的估計，以及對我們先前對以前期間所需準備金的估計的任何變化。
截至2021年6月30日，我們的儲備幾乎全部由長尾敞口組成。對長尾損失的估計本質上是困難的，並取決於管理層的重大判斷。由於我們索賠的性質，我們的損失成本，即使是具有相似特徵的索賠，也可能因許多因素而有很大差異，這些因素包括但不限於索賠的具體特徵和索賠解決方式。長尾保險的特點是通常需要較長的時間來評估索賠的可行性和潛在的損害(如果有的話)，並達成索賠的解決方案。索賠解決過程可能會延長到五年以上。不斷變化的條件和解決索賠所需的延長時間相結合，導致了損失成本估計過程，這需要精算技能和重大判斷的應用，而且這種估計需要定期修改。
我們的準備金是管理層在考慮了各種因素(包括保險費率、歷史已支付和已發生虧損的發展趨勢)以及我們對當前虧損環境(包括頻率、嚴重程度、預期的通脹影響、總體經濟和社會趨勢以及法律和政治環境)的評估後建立的。我們還會考慮內部精算師和諮詢精算師得出的結論。我們在每個報告期更新和審核我們估計損失準備金所依據的數據，並對我們認為最能反映新興數據的損失估計假設進行調整。我們的內部精算師和諮詢精算師使用我們保險子公司的損失和風險敞口數據，至少每半年對我們的損失準備金進行深入審查。
我們的撥備過程大致可以分為三個方面：建立本事故年度的準備金(初始準備金)，重新估計以前事故年度的準備金(發展以前的事故年度)，建立僅適用於收購發生期間的企業合併承擔的風險的初始準備金(收購準備金)。
本事故年--初步儲備金
在為本意外年的任何一段時間訂立初步儲備金時，我們需要相當大的判斷力，因為可供我們作出估計的數據有限(見下文“運用判斷力”一節的進一步討論)。我們設定初始準備金的過程考慮了每種產品的獨特特徵，但一般來説，我們在很大程度上依賴於用於為業務定價的虧損假設，因為我們的定價反映了我們對預計將發生的相對於正在定價的保險產品的虧損成本的分析。
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專業P&C部門。這一部分的損失成本受到許多因素的影響，包括但不限於索賠的性質，包括索賠是個人還是大規模侵權索賠、索賠人或索賠人家人的個人情況、陪審團審判的結果、可能發生任何潛在訴訟的立法和司法環境、一般經濟和社會趨勢，以及(對於涉及身體傷害的索賠)醫療費用的趨勢。在我們的專業P&C部門，對於我們的專業責任業務(截至2020年12月31日，我們的虧損和虧損調整費用綜合毛準備金的80%；主要由我們的HCPL產品組成)，我們根據對當前虧損環境(包括頻率、嚴重程度、經濟通脹、社會通脹和法律趨勢)的評估，設定了初始準備金。
我們觀察到2020年索賠頻率的下降一直持續到2021年，其中一些可能與新冠肺炎大流行有關；然而，由於我們HCPL索賠的長尾性以及圍繞大流行持續時間和嚴重程度的不確定性，我們在認識到當前事故年儲備中的這些有利頻率趨勢時仍然保持謹慎。請參閲“虧損和虧損調整費用”標題下的“分部結果-特殊財產和意外傷害”部分的進一步討論。
我們的醫療技術責任業務承保的風險(截至2020年12月31日，為我們的損失和損失調整費用綜合毛準備金的3%)更加多樣化，保單根據保單和賬户的風險特徵單獨定價。投保的風險範圍從啟動運營到大型跨國實體，而較大的實體通常有大量的免賠額或自我保險的保留金。準備金是根據我們最新開發的對預計將發生的損失的精算估計建立的，這些估計基於各種因素，包括先前對類似業務的分析結果、行業跡象、觀察到的趨勢和判斷。這一行業的索賠主要涉及對個人的身體傷害，受與我們的HCPL業務類似的因素影響。對於醫療技術負債業務，我們也使用損失率方法建立了初始準備金，包括考慮到這一業務表現出的歷史虧損波動性的撥備。
工傷保險分部。許多因素會影響我們的工人賠償保險的最終損失(截至2020年12月31日，佔我們損失和損失調整費用綜合毛準備金的8%)，包括但不限於傷害的類型和嚴重程度、受傷工人的年齡、健康和職業、估計傷殘時間、醫療和相關費用，以及傷害發生州的司法管轄區和工人賠償法。
我們使用各種精算方法來發展我們的工人補償準備金，並結合對工資風險敞口基數的審查。對於本事故年度，由於缺乏經驗豐富的信息，不同的精算方法產生的結果具有很大的變異性；因此，除其他外，更強調補充精算方法的結果，包括風險暴露基數、醫療費用通脹、總體通脹、嚴重程度和索賠數量等方面的趨勢，以選擇預期損失率。
與我們的專業P&C部門一樣，我們觀察到2020年工傷保險部門的索賠頻率有所下降，並持續到2021年，其中一些可能與新冠肺炎大流行有關。然而，截至2021年6月30日，我們經歷了2021年事故年報告的損失增加，包括與嚴重程度相關的索賠活動增加，我們主要將其歸因於隨着我們運營地區與流行病相關的限制的放鬆，工人恢復了充分就業。由於報告損失的增加，我們在2021年第二季度調整了截至2021年6月30日的六個月的當前事故年損失率。我們的新冠肺炎索賠活動在2021年上半年呈下降趨勢；然而，某些州的立法和監管機構改變或試圖擴大新冠肺炎索賠的賠償要求的影響，如果成功，可能會對與新冠肺炎索賠相關的頻率和嚴重程度產生不利影響。請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告第1部分第1項的“保險監管事項”部分的進一步討論。此外，由於與我們的工人補償保險和分離的投資組合細胞再保險部門都相關，新冠肺炎大流行導致的當前經濟狀況已經引入了長期衰退的重大風險，這可能會對我們恢復健康的努力和受傷工人重返工作的能力產生不利影響，導致未來有利的索賠趨勢可能會減少。
分離的投資組合單元再保險分部。影響Inova Re和East Re的SPC承擔的工人補償和HCPL保險的最終損失的因素(截至2020年12月31日我們的損失和損失調整費用綜合毛準備金的4%)分別與我們的工人補償保險和專業P&C部門的情況一致。
勞合社辛迪加分部。辛迪加1729和辛迪加6131的初始準備金主要使用按風險類別納入每個辛迪加提交給勞合社的業務計劃中的虧損假設，並考慮到迄今發生的虧損經驗(截至2020年12月31日，我們的綜合總虧損準備金和虧損調整費用的5%)。每個商業計劃中使用的假設與勞合社歷史數據中反映的類似風險的虧損結果是一致的。損失率也可能因我們不同程度參與的不同未結承保年度賺取保費的組合以及賺取保費調整的時間而波動。此類調整可以
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這是某些保單和假定再保險合同的保費在承保期之後報告的結果，可能會根據損失經驗進行調整。辛迪加1729的一些保險單和再保險合同的保費和風險最初是估計的，隨後在收到委託承保機構計劃下的報告時，會在較長的一段時間內記錄下來。當收到報告時，保費、風險和相應的損失估計都會相應修正。由於保險費或曝險波動引起的損失估計的變化是在賺取保險費的事故年度發生的。
對於重大財產巨災風險敞口，Syndicate 1729使用第三方巨災模型來累積潛在受影響保單的列表。每一份確定的保單都根據各種因素的組合對損失嚴重程度進行了估計，這些因素包括每份保單的可能最大損失、市場份額分析、承保判斷、客户/經紀人估計以及類似事件的歷史損失趨勢。這些模型本質上是不確定的，依賴於關鍵假設和管理層判斷，並不總是代表實際事件和隨之而來的潛在損失風險。實際損失的確定可能需要一段較長的時間，直到報告和解決索賠，包括保險訴訟。
歷次事故年份的發展
除了為本意外年設定初步準備金外，我們每段期間都會重新評估過往意外年所需的準備金數額。
我們的儲備重新評估過程是基於最近完成的精算分析，並輔之以自該研究日期以來出現的任何新的分析、信息或趨勢。我們還考慮了目前可用的行業趨勢信息。如果管理層對最終損失的最佳估計與先前確定的估計不同，對先前確定的準備金估計的變化將在本期確認。雖然管理層在確定其最佳估計時會考慮各種變數，但總的來説，隨着索賠年齡的增長，我們的方法更重視實際損失成本，對於我們的大部分準備金而言，這繼續表明最終損失成本將低於我們之前的估計。我們2020年12月31日Form 10-K報告的第7項中的關鍵會計估計部分的討論包括有關用於評估我們儲量的方法的更多信息。
我們對前幾年事故年度淨最終損失估計的任何變化都反映在發生這種變化的期間的淨收益(虧損)中。近年來，這些變化降低了我們對合並最終淨虧損的估計，導致當期報告的虧損減少，税前收入相應增加。
由於我們的綜合虧損儲備金龐大，而且在任何時候都有大量未處理的索償個案，因此，即使對我們的儲備總額預算作出輕微的百分率調整，也可能會對我們在作出調整期間的經營業績造成重大影響。有關本期確認的合併和部門前事故年度損失發展的討論，請參閲下面的運營和部門結果執行摘要部分。
判決的使用
儲量估算過程涉及高度判斷，受制於多個變數。這些變量可能會受到對內部和外部事件的看法的影響，例如對經濟通脹、法律趨勢和立法改革的看法的變化，以及參與儲量估計過程的個人的不同看法等。隨着歷史損失經驗的發展，以及其他索賠的報告和結算，我們在定期、持續的過程中不斷完善我們的估計。我們的目標是考慮當時已知的所有重要事實和情況。
經濟狀況的變化以及聯邦政府和美聯儲為應對新冠肺炎而採取的措施可能會導致與我們建立準備金時預期的不同的通脹趨勢，這反過來可能導致我們損失成本的增加或減少，以及加強或減少準備金的需要。通脹對虧損成本和準備金的這些影響，對我們的小輪公司業務來説可能更為明顯，因為這項業務通常需要更長的時間來解決特定意外年份的索賠，因此對通脹的敏感度相對較高。
我們在設定準備金的過程中使用了各種精算方法。每種精算方法通常返回不同的值，對於最近的事故年份，不同方法之間的差異可能會很大。為了預測最終損失，我們對準備金進行劃分以進行分析，例如按業務範圍、地理位置、覆蓋範圍或事故年份進行劃分。對於儲備的每一部分，我們評估各種方法的結果，以及補充的統計數據，這些數據涉及以下因素：有無賠償比率、索賠嚴重程度趨勢、這種趨勢的預期持續時間、法律和立法環境的變化以及當前的經濟環境，以便根據管理層的判斷和過去的經驗制定一個點數估計。然後，將所選的一系列點估計值組合起來，以產生最終損失的整體點估計值。
HCPL。在過去的幾年裏，對我們的HCPL儲備的分析和所認識到的相關發展影響最大的因素是觀察到更廣泛的醫療專業責任行業的索賠嚴重程度的增加，以及對已發生索賠的更高的初始損失預期。嚴重程度趨勢是我們定價模型的一個明確組成部分
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並直接影響預訂過程。我們對這一趨勢的估計和我們對這一趨勢變化的預期會影響各種因素，從預期損失率的選擇到管理層建立的終結點估計。
由於嚴重程度趨勢假設對損失準備過程的隱含和廣泛性質，具體隔離嚴重程度趨勢變化的影響是不切實際的。但是，由於嚴重性是我們HCPL定價流程的一個明確組成部分，因此我們可以更好地隔離嚴重性變化對此業務組成部分定價模型的損失成本和損失率的影響。我們目前的HCPL定價模型假設根據州、地區和專業的不同，在2%到5%的範圍內出現嚴重的趨勢。在我們HCPL業務的某些部分，我們在虧損和虧損調整費用的估計中觀察到並反映了更嚴重的趨勢。
由於我們索賠的長尾性和之前討論的損失成本的歷史波動性，選擇嚴重趨勢假設是一個主觀過程，隨着時間的推移，很可能被證明是不準確的。考慮到長尾和波動性，我們通常對定價模型中的嚴重性假設做出改變時持謹慎態度。所有未結索賠和事故年份通常都會受到嚴重程度趨勢變化的影響，這種變化加劇了這種變化的影響。
儘管由於我們業務的長尾性，最終嚴重趨勢的未來程度和影響仍不確定，但我們在制定費率時已考慮到觀察到的損失成本。對於我們的HCPL業務，這種做法通常會導致費率下降，因為索賠頻率下降，並保持在歷史較低水平。然而，從2017年初到本期間，續訂業務的平均定價穩步上升，反映了虧損成本環境的上升，我們預計由於虧損嚴重程度的增加，續訂定價將進一步上漲。
最近，另一個影響我們對HCPL儲量分析和已認識到的相關發展的因素是2020年索賠頻率的下降，其中一些很可能與之前討論的新冠肺炎大流行有關。2020年，我們建立了1000萬美元的新冠肺炎相關準備金。這一準備金代表了我們根據當前可獲得的信息和報告的事件對最終新冠肺炎相關損失的最佳估計。與我們對當前事故年儲備的看法類似，由於我們HCPL索賠的長尾性，以及圍繞大流行的長度和嚴重性的不確定性，我們在承認之前的事故年儲備中的這些有利頻率趨勢時仍然持謹慎態度。因此，自2020年以來，這一儲備沒有進行過任何調整。
工傷賠償。從歷史上看，對索賠嚴重程度趨勢變化的預測並不是影響我們對工人賠償準備金分析的影響因素，因為索賠通常比行業標準更快得到解決。如前所述，虧損發展因素的確定和計算，特別是用來將虧損預測延伸到歷史數據之外的尾部因素的選取，需要相當大的主觀判斷。
收購儲備
收購NORCAL使我們的總準備金增加了12億美元，這是收購時NORCAL損失準備金的公允價值。NORCAL的虧損和虧損調整費用準備金的公允價值估計基於三個部分：對預期未來淨現金流的精算估計，對利用美國國債收益率曲線確定的貨幣時間價值的現金流的減值，以及反映投資者為換取與儲備相關的開發風險而要求的利潤淨現值的風險幅度調整。截至2021年5月5日，NORCAL總準備金的公允價值(包括風險幅度調整)比NORCAL未貼現損失準備金的精算估計高出約4220萬美元。這項公允價值調整計入了虧損和虧損調整費用準備金，並將利用虧損支付模式在一段時期內攤銷，以減少上一個事故年度的淨虧損和虧損調整費用。有關更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。
投資估值
我們按公允價值記錄了我們的大部分投資，如下表所示。截至2021年6月30日，我們基於GAAP公允價值層次(級別)的投資分佈如下：
 按GAAP、公允價值和層次結構進行分配
 1級二級3級未分類總計
投資
記錄在以下位置的投資：
公允價值11%80%1%5%97%
其他估值3%
總投資100%
公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。我們所有的固定到期日和股權投資都是按公允價值計價的。由於短期證券的短期性，我們短期證券的公允價值接近證券的成本。
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由於我們擁有的證券數量和制定準確公允價值的複雜性，我們利用多種獨立的定價服務來幫助我們確定單個證券的公允價值。定價服務根據交易所交易價格(如果有)提供公允價值。如果交易所交易價格不可用，定價服務(如果可能)會提供基於多個經紀人/交易商報價或使用定價模型開發的公允價值。定價模型因資產類別而異，並利用當前可獲得的與我們相當的證券市場數據來估計我們證券的公允價值。定價服務在將數據納入定價模型之前，會仔細檢查市場數據與其他相關市場信息的一致性。定價服務披露了每種資產類別所使用的定價模型類型和投入。使用這些定價模型確定公允價值需要使用判斷來確定適當的可比證券，並選擇適合資產類別和可用數據的估值方法。
定價服務為每個報價的工具提供單一價值。我們通過比較供應價值產生的市場收益率與市場上觀察到的市場收益率，審查每個季度提供的合理價值。我們還將所提供的值顯示的收益率與適當的基準收益率進行比較，並檢查與上一期值相比沒有變化或反映意外變化的值。我們為每種證券類型使用主要定價服務，並將提供的信息與備選定價服務、已知市場數據和來自我們自己交易的信息進行比較，以確保一致性，同時考慮價值和估值趨勢。我們還檢查每週交易與服務提供的價格之間的關係。如果所提供的價值看起來不合理，我們會與定價服務機構討論有問題的估值，並在認為必要時進行調整。從歷史上看，我們的審查沒有導致定價服務提供的價值發生任何實質性變化。定價服務不會提供公允價值，除非有交易所交易的價格或多個可觀察到的輸入。因此，定價服務可能會在某些時期為證券提供公允價值，但在其他時期則不會，這取決於證券或可比證券最近的市場活動水平。
一級投資
我們的大部分股權證券和部分短期和可轉換證券的公允價值是使用交易所交易價格確定的。當使用交易所交易價格確定公允價值時，幾乎不涉及判斷。根據公認會計原則，我們將使用交易所交易價格估值的證券歸類為1級證券。
第2級投資
大多數固定收益證券不是每天交易；因此，這些證券的交易所交易價格通常是不可用的。然而，我們的大多數固定收益證券都可以獲得市場信息(通常稱為可觀察的投入或市場數據，包括但不限於最新報告的交易、非約束性經紀人報價、投標、基準收益率曲線、發行人利差、雙邊市場、基準證券、報價和最近有關假設提前還款速度、現金流和貸款表現數據的數據)。我們使用現有的市場信息為我們的大部分固定收益證券確定公允價值。根據公認會計原則(GAAP)，我們將基於多個市場可觀察到的輸入進行估值的證券分類為二級證券。
3級投資
當定價服務沒有為我們的一種固定到期日證券提供價值時，管理層使用單個非約束性經紀人報價或利用基於市場的假設(可觀察到的投入有限)的定價模型來估計公允價值。這一過程涉及在選擇適當的數據和建模技術以用於評估過程時的重要判斷。根據公認會計原則(GAAP)，我們將使用有限可觀察到的輸入進行估值的證券分類為3級證券。
公允價值未分類
我們持有某些投資基金的權益，主要是有限責任公司/有限責任公司，它們以公允價值經常性地計量基金資產，併為我們的權益提供資產淨值。作為一項實際的權宜之計，我們認為所提供的資產淨值與權益的公允價值大致相同。根據公認會計原則，我們不在公允價值層次內對這些投資進行分類。
非經常性公允價值計量
當事件或環境變化表明某些資產的賬面價值可能無法收回時，我們以非經常性基礎計量該資產的公允價值。這些資產包括主要按成本列賬的投資、税收抵免合夥企業投資、固定資產、商譽和其他無形資產。這些資產還將包括任何不提供資產淨值的權益法投資。截至2021年6月30日或2020年12月31日，我們沒有任何在非經常性基礎上按公允價值計量的資產或負債。
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投資--其他估值方法
我們的某些投資，根據針對該投資類型的公認會計原則，使用公允價值以外的方法進行計量。截至2021年6月30日，這些投資約佔總投資的3%，詳見下表。簡明綜合財務報表附註3和附註4提供了有關這些投資的更多信息。
(單位：百萬)賬面價值美國公認會計準則(GAAP)的計量方法
其他投資：
其他，主要是FHLB股本$3.2 主要是成本
對未合併子公司的投資：
對税收抵免夥伴關係的投資19.6 權益
權益法投資，主要是有限責任公司/有限責任公司45.6 權益
65.2 
博利80.2 現金退還價值
總投資--其他估值方法$148.6 
減損
我們至少按季度評估我們的可供出售投資證券，這些證券在2021年6月30日和2020年12月31日完全由固定到期日證券組成，目的是確定公允價值下降低於記錄成本是否代表減值損失。我們認為與信貸相關的減值損失已經發生：
•如果有出售證券的意圖；
•如果該證券極有可能需要在其攤銷成本基準全部收回之前出售；或
•如果證券的全部攤銷基礎預計不能收回。
在評估證券的攤餘成本基礎是否有望收回時，管理層需要對影響未來現金流的各種事項作出假設。假設的選擇是主觀的，需要使用判斷。未來一段時間的實際信貸損失可能與管理層對這些信貸損失的估計不同。用於估計預期現金流現值的方法有：
對預期現金流的估計是通過預測回收價值和回收時間框架並評估是否會收到更多本金和利息來確定的。我們在預測恢復價值和恢復時間框架時會考慮各種因素，包括以下因素：
•第三方研究和信用評級報告；
•發行人目前的資信狀況，包括資產負債表日之前或之後的信用評級下調情況；
•公允價值下降在多大程度上可歸因於與證券或其發行人特別相關的信用風險；
•內部評估和外部投資組合經理對一項投資的具體情況的評估，這表明該投資比其他類似結構的投資或多或少有可能收回其攤銷成本；
•對於資產支持證券，標的貸款的起始日期、剩餘平均壽命、標的貸款未來信用狀況惡化的可能性以及我們對貸款標的抵押品質量的評估；
•證券發行人未按期支付利息或者本金；
•評級機構對證券評級的任何變更；
•資產負債表日後公允價值的恢復或進一步下降；
•不利的法律或監管事件；
•可能影響抵押品價值的市場環境顯著惡化(例如，房地產價格下跌)；
•經濟狀況顯著惡化；以及
•由於技術變化或行業新進入者導致的商業模式中斷。
如果認為適當和必要，則進行貼現現金流分析，以確認是否存在信用損失，如果存在，則確認信用損失的金額。我們對可供出售的債務證券使用單一的最佳估計方法，並考慮所有合理可用的數據點，包括行業分析、信用評級、預期違約和債務證券的剩餘支付條件。對於固定利率可供出售的債務證券，現金流在該證券的
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在收購之日隱含在證券中的實際利率。如果可供出售債務證券的合同利率根據一個獨立因素的後續變化而變化，如指數或利率，例如最優惠利率、倫敦銀行同業拆借利率或美國國庫券周平均利率，則該證券的有效利率是根據該因素在證券有效期內的變化而計算的。如果我們打算出售債務證券，或者認為我們更有可能被要求在攤銷成本基礎收回之前出售債務證券，任何現有的撥備都將根據證券的攤銷成本基礎註銷，債務證券的攤銷成本基礎和公允價值之間的任何剩餘差額將被確認為收益減值損失。
不包括有意出售的證券或不太可能需要在攤銷成本基礎收回之前出售的證券，債務證券的減值分為信貸部分和非信貸部分。減值的信用部分是證券的攤餘成本基礎與其預期未來現金流量的現值之間的差額，而非信用部分是證券的公允價值與預期未來現金流量的現值之間的剩餘差額。預期信貸損失的撥備將通過收入計入預期信貸損失，非信貸部分將在保監處確認。確認的減值金額以攤銷成本超過可供出售債務證券的公允價值為限。
養老金
由於我們對NORCAL的收購，我們發起了一項凍結的固定收益養老金計劃，該計劃基本上涵蓋了NORCAL的所有員工(除了那些曾在Medicus保險公司和FD保險公司工作的員工)、PPM RRG的員工以及2013年12月31日之後的新員工。養老金福利會計要求對PBO的估值和計劃資產的預期業績使用假設。
我們使用12月31日作為計算與此固定福利養老金計劃相關的義務的衡量日期。養老金福利的PBO代表既得利益和非既得利益員工在計量日期所賺取的所有未來福利的現值。於每個計量日期，我們會檢討影響養老金計劃記錄金額的各種假設，包括貼現率，這會影響PBO的記錄價值和利息成本，以及計劃資產的預期回報。
為了估計測量日期的貼現率，我們使用了一個債券收益率曲線模型，該模型是基於優質公司債券的定價和收益率信息開發的。對計劃資產的預期回報的假設是基於投資組合在長期內將賺取的預期回報。預期收益受歷史投資組合表現的影響，但不是由其決定的。
會計準則規定延遲確認實際結果與預期或估計結果之間的差異。這種對差異的延遲認識隨着時間的推移被攤銷到收益中。AOCI充分認識到實際結果與預期或估計結果之間的差異。AOCI確認的金額在參與者的平均未來服務期內以系統的方式重新分類為收入。由於收購NORCAL和應用GAAP購買會計，截至2021年6月30日，AOCI沒有記錄任何金額。
延期保單收購成本
與成功取得新保費及續期保費直接相關的保單購置成本(主要是佣金、保費税及承保薪金)，在確認相關保費收入時，計入DPAC，並扣除所賺取的割讓佣金後計入開支。我們通常在每個報告期的部門級別或以與我們管理業務的方式一致的方式評估DPAC的可恢復性。任何估計無法收回的金額都計入當期費用。
作為我們評估DPAC可回收性的一部分，我們還評估了我們的未到期保費，以彌補保費不足。如果預期虧損和虧損調整費用、未攤銷DPAC和維護成本扣除預期投資收入後的總和超過相關的未賺取保費，則確認保費不足。如果發現保費不足，相關的DPAC將被註銷，並在我們的綜合綜合收益表和全面收益表中作為淨虧損和虧損調整費用的組成部分記錄PDR，並在我們的綜合資產負債表中作為虧損準備金的組成部分記錄PDR。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，我們沒有確定任何DPAC是無法恢復的。
税收/税收抵免的估算
就中期而言，我們一般採用估計年度有效税率法，根據該方法，我們根據當前對年度有效税率的估計來確定所得税撥備(福利)。2021年第二季度，我們使用離散有效税率法記錄截至2021年6月30日的6個月的所得税。這個
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當估計年實際税率法的應用不切實際且不能提供可靠的年度實際税率估計時，則採用離散法。吾等認為，使用離散實際税率法比使用年度實際税率法更為合適，因為我們估計的普通收入的微小變化將對估計年度有效税率產生重大影響，並將導致所得税費用(收益)和税前會計收益(虧損)之間的習慣關係出現較大差異。我們將每季度重新評估我們對此方法的使用，直到我們認為迴歸估計的年度有效税率方法是合適的。在計算年初至今的所得税支出(收益)時，我們根據税收抵免合夥企業提供的最新可用信息計算了年初至今的税收抵免估計收益；税收抵免合夥企業提供的實際抵免金額可能與我們的估計不同。這種差異的影響在確定的期間內得到確認。
遞延税金
遞延聯邦所得税產生於確認為財務報告目的確定的資產和負債基礎與為所得税目的確定的基礎之間的臨時差異。我們的暫時性差異主要與我們的損失準備金、未賺取保費和預付保費、DPAC、税收抵免結轉、補償相關項目、未實現投資收益(虧損)以及固定資產、無形資產和經營租賃的基礎差異有關。遞延税項資產和負債按預期在實現該等利益時生效的頒佈税率計量。我們每季度審查我們的遞延税項資產的減值。如果我們確定部分或全部遞延税項資產不會變現的可能性更大，則計入估值撥備，以降低資產的賬面價值。在評估是否需要估值撥備時，管理層須根據歷史經驗及截至計量期間的資料，就現有暫時性差異的逆轉、結轉能力、適當性質的未來應納税所得額(包括資本及經營特徵)及税務籌劃策略，對我們未來的經營作出若干判斷及假設。
與英國業務的NOL結轉相關的遞延税項資產在上一年設立了估值津貼。此外，2020年針對與美國國家NOL結轉相關的部分遞延税項資產設立了估值津貼。管理層的結論是，這些遞延税項資產很可能不會變現。我們還在前一年為我們全資擁有的開曼羣島再保險子公司Inova Re的某些SPC的遞延税項資產設立了估值津貼。由於這些SPC的運作有限，管理層得出結論認為需要計入估值津貼。截至2021年6月30日，管理層得出結論，英國業務與NOL結轉相關的遞延税項資產、與美國國家NOL結轉相關的遞延税項資產以及Inova Re某些SPC的遞延税項資產仍需要估值津貼。請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註5的進一步討論。
美國税收立法
冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法
作為對新冠肺炎的迴應，CARE法案於2020年3月27日簽署成為法律，其中包含幾項針對公司的條款，並放寬了最初由TCJA施加的某些扣減限制。請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註5的進一步討論。我們預計CARE法案中包含的有關NOL結轉條款的臨時變化將對我們的流動性產生有利影響(參見下文“税收”標題下的流動性、資本資源和財務狀況部分的討論)。
《2021年美國救援計劃法案》
為了迴應與新冠肺炎相關的經濟擔憂，2021年3月11日，美國2021年救援計劃法案簽署成為法律，其中包括擴大100萬美元以上補償扣除額限制所涵蓋的員工數量。本規定自2026年12月31日以後開始的納税年度有效。我們評估了這一條款以及2021年美國救援計劃法案的其他條款，得出的結論是，截至2021年6月30日，這些條款不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。見簡明合併財務報表附註6的進一步討論。
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未確認的税收優惠
我們評估納税申報單上的納税頭寸，並在與税務機關達成決議後更有可能維持這一頭寸的情況下，確認我們財務報表中的頭寸。如果確認，收益將被衡量為實現概率大於50%的最大收益金額。我們每個季度都會審查不確定的税收狀況，考慮事實和情況的變化，如税法的變化、與税務機關的互動以及判例法的發展，並在我們認為必要時進行調整。對我們未確認的税收優惠的調整可能會影響我們的所得税支出，而不確定的税收頭寸的結算可能需要使用現金。除了與時間相關的差異外，在截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月期間，人們認為沒有必要進行重大調整。截至2021年6月30日，我們對未確認税收優惠的負債約為520萬美元。
商譽/無形資產
商譽和無形資產每年進行減值測試，如果情況表明可能發生減值，則更頻繁地進行減值測試。我們的年度減值測試日期是10月1日。商譽減值測試是在報告單位層面進行的，這與我們在合併合併財務報表附註15中確定的可報告部分一致。在五個報告單位中，有兩個擁有淨商譽-工人補償保險和獨立的投資組合單元再保險。對於我們在2020年10月1日進行的最後一次年度減值測試，我們對我們的工傷保險和分離的投資組合單元再保險報告單元進行了定性評估(參見簡明合併財務報表附註7)。管理層的結論是，我們兩個擁有淨商譽的報告單位的公允價值不太可能低於每個報告單位於測試日期的賬面價值，因此不需要進一步的減值測試。此外，截至2021年6月30日，沒有任何觸發事件表明我們的商譽和無形資產需要進行最新的減值測試。
截至收購日期，對NORCAL的收購為可識別的無形資產增加了1400萬美元。在對NORCAL的收購中收購的無形資產包括：
(單位：千)收購日的估計公允價值預計使用壽命
商號$1,000 3
許可證13,000 不定
總計$14,000 
有關收購NORCAL收購的無形資產的更多信息，請參見我們的合併合併財務報表附註2中的更多信息，有關我們商譽和無形資產的更多信息包括在我們2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註1和附註6中。
業務合併
我們根據與業務合併相關的公認會計原則對收購NORCAL進行會計處理，這要求我們做出某些估計和假設，包括確定收購對價的非現金部分的公允價值和收購日期，以及收購NORCAL有形和可識別無形資產的公允價值以及承擔的負債。在對收購對價和收購淨資產的非現金部分進行初步估值後，將評估與收購價格分配相關的任何調整，以確定調整是否代表根據公認會計準則進行的計量期調整。如果調整被認為是計量期調整，並在收購後一年內確定，則計量期調整將記錄在當前報告期，並對廉價購買收益進行相應調整。
或有對價
NORCAL收購中的購買對價包括或有對價。選擇接受NORCAL股票並將其提交給ProAsInsurance的NorCal投保人有資格獲得最高約8400萬美元的或有對價份額，具體取決於2020年12月31日至2023年12月31日期間NORCAL最終淨虧損的税後發展情況。截至2021年6月30日，這項或有對價的估計公允價值為2400萬美元，是利用隨機模型(蒙特卡洛模擬)得出的。這一估計數不能保證或有對價最終會得到支付。根據NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日之間的實際最終淨虧損發展情況，應支付給合格投保人的實際金額可能大於或低於目前估計的2400萬美元。關於或有對價的進一步討論見簡明合併財務報表附註2和附註9。
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VOBA
VOBA是一項無形資產(或負債)，反映在收購中收購的有效合同的估計公允價值，並代表購買價格中分配給在收購日期從有效業務獲得未來現金流的權利價值的部分。VOBA是基於精算確定的預測，在有效業務預計會產生承保虧損的情況下，VOBA的價值可能為負值。在綜合資產負債表的虧損準備金和虧損調整費用中報告負VOBA。
我們確認與我們收購NORCAL相關的負VOBA為1170萬美元，這是使用貼現率和其他相關假設確定的在收購合同有效期內預計將確認的未來虧損的價值。負的VOBA將按保費收入的比例在一段時期內攤銷，作為綜合綜合收益表和全面收益表上當前事故年淨虧損和虧損調整費用的減少額。有關更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。
購買便宜貨的收益
當收購的可識別淨資產的公允價值超過業務收購的購買對價時，廉價收購的收益與業務收購一起確認。這給收購實體帶來了在收益中確認的經濟收益，在本質上被認為是不尋常的、罕見的和非經常性的。我們從非GAAP營業收入(虧損)中剔除了廉價購買的收益，因為它們不反映正常的營業業績。請參閲簡明合併財務報表附註2中關於2021年第二季度收購NORCAL確認的便宜貨購買收益的進一步討論。
會計變更
在截至2021年6月30日的六個月裏，我們的會計估計或政策沒有任何變化，對我們的運營結果或財務狀況產生了實質性影響。我們不知道截至2021年6月30日尚未採用的任何會計變更可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。
流動性和資本資源與財務狀況
概述
保誠保險公司是一家控股公司，是獨立於其子公司的法人實體。作為一家控股公司，我們對外收入的主要來源是我們的投資收入。此外，我們運營子公司的紅利是我們義務的另一個資金來源，包括償債和股東紅利。我們還向我們的專業P&C(不包括被收購的NORCAL運營子公司)和工傷保險部門的運營子公司收取管理費，這是根據向子公司提供服務的程度和子公司承保的毛保費金額而定的。截至2021年6月30日，我們在保險子公司以外持有約3300萬美元的現金和流動投資，無需監管批准或其他限制即可使用。截至2021年8月6日，根據我們的循環信貸協議，我們還有2.5億美元的允許借款，如果成功認購，我們還有可能提供5000萬美元的手風琴功能。
到目前為止，在2021年期間，我們的運營子公司已向我們支付了約3000萬美元的股息，其中包括2021年7月支付的1500萬美元。2021年7月支付的股息不包括在2021年6月30日我們在保險子公司以外持有的現金和流動投資中。總體而言，我們的保險子公司被允許在2021年剩餘時間內支付約7800萬美元的股息，而無需事先獲得州保險監管機構的批准。然而，支付任何股息都必須事先通知住所國的保險監管機構，如果監管機構認為支付股息會對保險子公司的盈餘產生不利影響，可以減少或阻止股息的支付。我們根據保險子公司的資本需求決定支付該子公司的股息，可能支付的股息低於允許的股息，也可能要求允許支付額外的金額(非常股息)。
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經營活動及相關現金流
再保險
在我們的專業保單部分，我們使用保險和再保險(統稱為“再保險”)來提供承保更大責任限額的能力，為我們提供的更高限額承保範圍下發生的損失提供補償，並針對超出保單限額的損失提供保護。在我們的工人補償保險部門，我們使用再保險來減少對個人風險的淨負債，減輕重大損失發生(包括災難性事件)的影響，穩定承保結果，並通過降低槓桿率來增加承保能力。在我們的專業保險和工人補償保險部門，我們在風險分擔安排中使用再保險，以使我們的目標與我們的戰略業務合作伙伴的目標保持一致，併為大型客户羣體提供定製保險解決方案。在我們的勞合社辛迪加業務中，辛迪加1729利用再保險提供能力，為個人風險承保更大的責任限額，針對災難性損失提供保護，並針對超過保單限額的損失提供保護。在我們2020年12月31日的Form 10-K報告的第7項下的流動性部分的討論包括關於我們的再保險協議的更多信息。
超額損失再保險協議
我們通常根據條約(我們的超額損失再保險協議)對風險進行再保險，根據這些協議，再保險人同意承擔我們承保的所有風險的全部或部分，超過我們個人風險保留水平，最高可達提供的個人最高限額。一般來説，這些協議每年都會談判和續簽。我們的HCPL條約每年10月1日續簽，對於2020年10月1日的續簽，我們將保留額從100萬美元增加到200萬美元，並增加了恢復保費的準備金，從而降低了續簽條約下支付的毛利率。從歷史上看，我們的醫療技術責任條約每年1月1日續簽一次；然而，2020年1月1日續簽的條約是短期續簽的，並於2020年10月1日與我們的HCPL條約一起再次續簽了一整年。我們於2020年10月1日續簽的醫療技術責任條約的續簽費率低於之前的協議，保留額從100萬美元增加到200萬美元。NorCal保單目前根據單獨的再保險協議進行再保險，主要是超額損失再保險協議，歷史上每年在1月1日續簽。對於2021年1月1日續簽的NORCAL超額損失再保險安排，留成通常是第一筆200萬美元的風險，超過這一金額的保額最高可放棄2400萬美元。我們目前計劃將NORCAL保單納入我們現有的HCPL超額損失再保險安排，並於2021年10月1日續保。我們的工人補償條約每年5月1日續簽一次。我們傳統的工人補償條約於2021年5月1日續簽，費率高於之前的協議，AAD從放棄的勞動保險費的3.16%提高到3.50%, 超過每發生損失50萬美元的留存；所有其他實質性條約條款都與即將到期的協議一致。下表詳細説明瞭我們現行的超額損失再保險協議所提供的重要承保範圍。
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超額損失再保險協議
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000187524621000003/pra-20210630_g1.jpg
醫療保健專業人員責任醫療技術與生命科學產品NorCal工傷補償--傳統
(1) 從2020年10月1日起，第二層的一次預付限額恢復為2100萬美元，第二次限額恢復最高為2100萬美元，並收取恢復保險費，該費用在第一次恢復完全用完後附加。此後的所有限額恢復不需要額外的保險費。
(2) 在2020年10月1日之前，留任金額為100萬美元。
(3) 從歷史上看，留存率在5%到32.5%之間。
(4) 從歷史上看，留任金額從100萬美元到200萬美元不等。
(5) 包括AAD，其中留存是主體賺取的年度損失保費的3.5%，否則可以收回超過每次虧損留存50萬美元的保留額。
超出我們的基本再保險條約限額的大額HCPL風險是按臨時原則進行再保險的，根據這一點，再保險人同意承保不超過指定限額的特定風險。我們還制定了一些風險分擔安排，適用於某些大型醫療系統和其他保險實體的前100萬美元損失，以及與某些為我們提供業務的保險機構。
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其他再保險安排
對於割讓給英諾華再保險和東方再保險的工傷賠償業務，每一家SPC都有自己的再保險安排，如下表所示。
分離投資組合單元再保險
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1127703/000187524621000003/pra-20210630_g2.jpg
每次發生的覆蓋範圍總覆蓋範圍
(1) 附着點基於單個單元格內的書面溢價的百分比，範圍從85%到94%，並因單元格而異。
每個SPC都有參與者，每個小區的利潤或虧損全部歸這些小區參與者所有。如前所述，我們在不同程度上參與了某些SPC。每個SPC都有一個損失基金，最初等於該細胞承擔的保費與讓渡佣金之間的差額。每個細胞的外部參與者向我們提供抵押品，通常是信用證的形式，最初等於SPC的損失基金(扣除割讓佣金後可用於支付損失的資金數量)與再保險的總附着點之間的差額。隨着時間的推移，SPC的留存利潤在確定需要由該單元的外部參與者提供的抵押品金額時會被考慮在內。
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現金流
期間之間的現金流比較如下：
截至6月30日的六個月
(單位：千)20212020變化
提供(使用)的現金淨額由：
經營活動
$31,015 $2,473 $28,542 
投資活動
(70,929)81,519 (152,448)
融資活動(15,072)(35,093)20,021 
增加(減少)現金和現金等價物$(54,986)$48,899 $(103,885)
截至6月30日的六個月
(單位：千)20202019變化
提供(使用)的現金淨額由：
經營活動
$2,473 $79,015 $(76,542)
投資活動
81,519 (2,720)84,239 
融資活動
(35,093)(64,887)29,794 
增加(減少)現金和現金等價物$48,899 $11,408 $37,491 
我們運營現金流的主要組成部分是收取的保費和淨投資收入超過支付的虧損和運營成本(包括所得税)。在收取保費和支付與保費相關的損失之間存在時間上的延遲。保費通常在保單開具後的12個月內收取，而我們的索賠付款通常在更長的時間內支付。同樣，在支付索賠和收取任何相關的再保險賠償之間也存在時間上的延誤。
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月的運營現金流增加了2850萬美元，其中包括NORCAL額外支付的約460萬美元的現金淨額，主要與收購相關費用有關。不包括NORCAL，截至2021年6月30日的6個月的運營現金流比截至2020年6月30日的6個月增加了3310萬美元，這主要是由於我們的專業P&C和獨立的投資組合單元再保險部門推動的已支付虧損減少了7570萬美元。我們專業損益部門已支付虧損的減少主要是因為與去年同期相比，通過大額賠款解決的索賠數量減少，其中一些可能與新冠肺炎大流行包括法院系統中斷。我們獨立投資組合Cell再保險部門已支付虧損的減少反映了我們沒有參與的East Re的SPC在2020年第一季度支付1000萬美元索賠的影響。這筆索賠涉及最高人民法院在2019年設立的一項準備金，該準備金涉及一項錯誤和遺漏責任政策。此外，運營現金流的增加反映出用於運營費用的現金減少了1640萬美元，這是由於我們的專業P&C、工人補償保險和公司部門的各種運營費用減少，這是由於過去一年的改善，包括組織結構的改善和運營效率的提高。此外，運營費用支付的現金減少是由於我們減少了對2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131業績的參與。運營現金流的增加被我們勞合社辛迪加和專業P&C部門導致的3430萬美元的淨保費收入減少部分抵消。勞合社辛迪加業務的保費收入下降反映了我們對2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131業績的參與減少。我們的專業保費收入下降是由於我們的再承保努力和我們與CAPAsInsurance的協議的解除，以及2020年第二季度從一個大型國家醫療賬户收到的1,430萬美元尾部保費的影響(請參閲我們的部門運營業績-專業財產和意外傷害部分的進一步討論)。另外, 運營現金流的增加被來自投資收入2550萬美元的現金減少部分抵消，這是由於分配收益減少和我們在有限責任公司/有限責任公司的投資組合中的贖回。與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月的運營現金流的剩餘差異由個別微不足道的組成部分組成。
與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的運營現金流減少7650萬美元，主要是由於我們的專業P&C和獨立的投資組合單元再保險部門推動的已支付虧損增加了6800萬美元。我們的專業損益部門已支付損失的增加主要是由於平均理賠金額增加。正如前面所討論的那樣，我們的獨立投資組合Cell再保險部門已支付損失的增加反映了2020年第一季度支付了1000萬美元的索賠。此外，業務現金流的減少反映出與2017年現金結算相關的收到的現金淨額減少740萬美元
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由於割讓給辛迪加1729的保費減少，我們的專業P&C部門與辛迪加1729之間的歷年配額份額再保險安排。運營現金流的減少被淨保費收入增加1840萬美元、從投資收入收到的現金增加1320萬美元以及2020年淨納税減少(與2019年相比減少820萬美元)部分抵消。正如前面所討論的，淨保費收入的增長是由我們的專業P&C部門推動的，這是由於1430萬美元的尾部保費。來自投資收入的現金增加主要是由於分配收益的增加和我們在有限責任公司/有限責任公司的投資組合中的贖回。納税淨額減少的主要原因是在截至2020年6月30日的6個月內收到的退款。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的運營現金流的剩餘差異由個別微不足道的組成部分組成。
我們管理我們的投資現金流，以確保我們將有足夠的流動性來履行我們的義務，考慮到我們投資的現金流的時間，包括利息支付、股息和本金支付，以及本節“投資活動和相關現金流”標題下討論的我們的業務將產生的預期現金流。
我們的融資現金流主要由我們的循環信貸協議項下的股息支付、借款和償還組成。請參閲本節“融資活動和相關現金流”標題下對我們融資活動的進一步討論。
賦税
我們受美國、開曼羣島和英國的税收法律和法規的約束。我們提交一份綜合的美國聯邦所得税申報單，其中包括母公司及其美國子公司。我們的申報義務包括要求使用該納税年度有效的公司税率每季度向美國國税局支付估計税款。在截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們沒有進行任何季度估計納税。
正如之前討論的那樣，由於CARE法案於2020年3月27日簽署成為法律，我們現在可以將2019年和2020納税年度產生的NOL結轉至多五年。請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註5的進一步討論。我們從2020納税年度產生的NOL約為4530萬美元，將追溯到2015納税年度，預計將產生約1590萬美元的退税。此外，我們從2019年納税年度獲得了約2560萬美元的NOL，這筆款項被追溯到2014納税年度，併產生了約900萬美元的退税，這筆退税是我們在2021年2月收到的。此外，我們在2021年第二季度收到了130萬美元的退税，這是因為我們廢除了TCJA之前做出的與折現損失準備金相關的選擇。
作為收購NORCAL的結果，我們記錄了4680萬美元的遞延税淨資產，反映了對NORCAL歷史遞延税淨資產的重新計量，因為在應用所有購買會計調整和我們對NORCAL遞延税資產變現能力的評估之後，此類遞延税項需要重新計算。同樣由於對NORCAL的收購，我們有大約6800萬美元的美國聯邦NOL結轉，這些結轉將於2035年開始到期。我們目前預計到2021年將利用這些NOL中的很大一部分。
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投資活動及相關現金流
我們在2021年6月30日和2020年12月31日的投資包括：
 2021年6月30日2020年12月31日
(千美元)攜帶
價值		佔總投資的百分比攜帶
價值		佔總投資的百分比
固定期限，可供出售
美國財政部債務$245,484 5 %$107,059 3 %
美國政府支持的企業義務17,766 1 %12,261 1 %
州和市政債券513,001 10 %332,920 10 %
公司債務1,897,390 39 %1,329,342 39 %
住房貸款抵押證券482,255 10 %276,541 8 %
商業抵押貸款支持證券190,000 4 %126,402 4 %
其他資產支持證券388,759 8 %273,006 8 %
總固定到期日，可供出售3,734,655 77 %2,457,531 73 %
固定到期日，交易45,957 1 %48,456 1 %
總固定到期日3,780,612 78 %2,505,987 74 %
股權投資234,211 5 %120,101 4 %
短期投資351,885 7 %337,813 10 %
博利80,198 2 %67,847 2 %
對未合併子公司的投資314,892 6 %310,529 9 %
其他投資110,052 2 %47,068 1 %
總投資$4,871,850 100 %$3,389,345 100 %
截至2021年6月30日，我們99%的可供出售固定期限證券投資獲得評級，平均評級為A+。我們對可供出售的固定到期日證券的投資按評級分佈如下：
2021年6月30日2020年12月31日
 (千美元)
攜帶
價值		佔總投資的百分比攜帶
價值		佔總投資的百分比
評級*
AAA級$1,169,832 31 %$717,187 29 %
AA+114,571 3 %103,996 4 %
AA型210,010 6 %168,452 7 %
AA-210,097 6 %122,733 5 %
A+250,348 7 %197,274 8 %
A491,696 13 %323,044 13 %
A-301,160 8 %245,464 10 %
BBB+308,707 8 %189,971 8 %
BBB292,769 8 %190,385 8 %
BBB-114,126 2 %59,847 2 %
低於投資級253,193 7 %133,607 5 %
未評級18,146 1 %5,571 1 %
總計$3,734,655 100 %$2,457,531 100 %
*平均三個NRSRO來源，顯示為標準普爾等值。來源：標普，版權所有©2021，標普全球市場情報
70
目錄
我們對NORCAL的收購為我們截至2021年5月5日(收購日期)的投資持有量增加了以下內容：
(單位：千)
固定期限，可供出售$1,100,058 
股權投資374,484 
短期投資61,289 
博利12,581 
對未合併子公司的投資26,948 
其他投資32,461 
總投資$1,607,821 
我們截至2021年6月30日的投資持有量的詳細列表位於我們網站投資者關係頁面的財務信息標題下，您可以直接訪問www.prosuance.com/investmentholding或通過我們網站Investor.proAssuance.com投資者關係部分的鏈接訪問。
我們管理我們的投資，以確保我們將有足夠的流動性來履行我們的義務，同時考慮到我們投資的現金流的時間安排，包括利息支付、股息和本金支付，以及我們的運營將產生的預期現金流。此外，我們將我們的投資作為資本計劃的一部分進行管理，以期完成對NORCAL的收購。除了我們將從投資中獲得的利息和股息外，我們預計未來12個月每個季度我們的投資組合中將有5000萬至9000萬美元到期(或償還)，如果需要，這些資金將可用於滿足我們的現金流要求。我們保險子公司的主要現金流出與已支付的損失和運營成本(包括所得税)有關。個別索償的支付情況不能肯定地預測；因此，我們根據已支付索償的歷史，在考慮當前和預期的行業趨勢和宏觀經濟狀況的情況下，估計未來支付索賠的時間。在我們可能有意想不到的現金短缺的情況下，我們可以通過我們的循環信貸協議和FHLB系統，根據現有的借款安排清算證券或借入資金。截至2021年8月5日，我們已根據循環信貸協議允許借款2.35億美元，如果成功認購，還可能額外提供5000萬美元的手風琴功能。考慮到我們的投資期限，我們預計不會出現需要我們通過額外借款來滿足運營現金需求的缺口。關於我們的循環信貸協議的更多信息詳見簡明綜合財務報表附註11。
截至2021年6月30日，我們的FAL由公允價值7190萬美元的固定到期日證券以及存放在勞合社的40萬美元現金和現金等價物組成。參見合併財務報表附註4的進一步討論。在2021年第二季度，考慮到我們參與2021年承銷年度辛迪加1729和辛迪加6131業績的減少，我們收到了約2450萬美元的FAL回報。
我們的投資組合仍然主要由高質量的固定收益證券組成，根據國家評級機構的判斷，我們的固定到期日中約有92%是投資級證券。截至2021年6月30日，我們的固定期限證券的加權平均有效期限為3.67年；我們的固定期限證券加上我們的短期證券的加權平均有效期限為3.35年。
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目錄
我們某些投資的賬面價值和無資金承諾如下：
賬面價值2021年6月30日
(千美元，預期資助期除外)2021年6月30日2020年12月31日資金不足的承付款預計資金期限(以年為單位)
符合條件的保障性安居工程税收抵免夥伴關係(1)
$19,571 $27,719 $609 6
所有其他投資，主要是投資基金有限責任公司/有限責任公司295,321 282,810 153,808 3
總計$314,892 $310,529 $154,417 
(1)賬面價值反映了我們自最初投資以來對合作夥伴關係的總承諾(包括資金和非資金)，減去任何攤銷。我們根據合夥企業維護的融資時間表為這些投資提供資金。
投資基金有限責任公司(LPs/LLC)本質上流動性較差，可能比其他投資涉及更多風險。我們通過分散資產類別和地理位置來管理風險。截至2021年6月30日，我們投資了34只獨立的投資基金，賬面價值總計2.953億美元，約佔我們總投資的6%。我們的投資基金有限責任公司/有限責任公司從交易組合、擔保債務、債務證券、多策略基金和私募股權投資中獲得收益，這些有限責任公司/有限責任公司的業績受到股票和信貸市場波動的影響。對於我們對有限責任公司/有限責任公司的投資，我們會在有限責任公司/有限責任公司的結果出爐時(通常是在報告期結束後)記錄合夥企業運營收入或虧損的可分配部分。
收購
2021年5月5日，我們以4.49億美元的基本對價收購了超過98%的轉換後公司股票，完成了對NORCAL的收購。ProInsurance用手頭2.48億美元的現金為這筆交易提供資金，NORCAL向選擇獲得折現現金選擇權的投保人支付了200萬美元，以換取他們在轉換後的公司股本中分配的股份。本金為1.91億美元，公允價值為1.75億美元的額外對價是以在轉換過程中向某些NORCAL投保人發放的繳款憑證的形式進行的，這些工具是NORCAL相互保險公司的繼任者NORCAL保險公司的義務(有關繳款憑證條款的進一步討論，請參閲合併合併財務報表附註11)。選擇接受NORCAL股票並將其提交給ProAsInsurance的投保人還有資格獲得最高約8400萬美元的或有對價份額，這取決於NORCAL在2020年12月31日至2023年12月31日期間最終淨虧損的税後發展情況。截至2021年5月5日和2021年6月30日，這項或有對價的估計公允價值為2400萬美元。該協議和收購計劃之前作為附件10.19提交給我們2020年12月31日的Form 10-K報告。有關我們收購NORCAL的更多信息包括在簡明合併財務報表附註2中。
融資活動及相關現金流
庫存股
在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月內，我們沒有回購任何普通股，截至2021年8月5日，我們剩餘的董事會授權約為1.1億美元。
保險公司股東分紅
我們的董事會宣佈，2021年第一季度和第二季度的季度現金股息為每股0.05美元，2020年第一季度和第二季度的季度現金股息分別為每股0.31美元和0.05美元。股息在宣佈股息的下一個季度支付。任何派發未來現金股息的決定，須由董事會在全面審閲財務表現、未來預期及董事會認為相關的其他因素後作出最終決定。
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目錄
債務
截至2021年6月30日，我們的債務包括2.5億美元的未償還無擔保優先票據。這些票據的年利率為5.3%，將於2023年到期，儘管它們可能會在到期前全部或部分贖回。沒有與這些紙幣相關的金融契約。
諾卡爾相互保險公司(NORCAL Mutual Insurance Company)的繼任者諾卡爾保險公司(NorCal Insurance Company)向轉換過程中的某些NORCAL投保人發放了繳款憑證，年利率為3.0%，2031年到期。出資憑證的本金為1.91億美元，在收購之日以1.75億美元的公允價值入賬。記錄的收購日期公允價值與出資證書本金餘額之間的1600萬美元差額將在十年證書期限內採用實際利息法增加，作為利息支出的增加。有關NORCAL收購中發行的出資證書的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2和附註11。沒有與這些證書相關的金融契約。
我們有一項循環信貸協議，該協議將於2024年11月到期，可用於一般企業目的，包括但不限於短期營運資金、董事會授權的股票回購以及對其他活動的支持。我們的循環信貸協議允許高達2.5億美元的借款，如果成功認購，還可以提供5000萬美元的手風琴功能。截至2021年6月30日，我們的循環信貸協議有1500萬美元的未償還借款；我們遵守了循環信貸協議的財務契約。2021年8月6日，我們償還了循環信貸協議的未償還餘額1500萬美元(見合併財務報表附註17)。
我們的兩家子公司，ProAsInsurance Indemity Company，Inc.和ProAsInsurance Insurance Company of America，向一家貸款人提供了與兩座辦公樓資本重組有關的抵押貸款，這兩座辦公樓將於2027年12月到期。按揭貸款的利息為3個月期倫敦銀行同業拆息加1.325釐，本金及利息按季支付。2021年6月，我們償還了保險賠償公司未償還的餘額1560萬美元的抵押貸款；本期利息支出包括相關未攤銷債務發行成本的註銷，這些成本在金額上是象徵性的。截至2021年6月30日，美國保險公司抵押貸款的未償還餘額約為1970萬美元；截至2021年6月30日，我們遵守了美國保險公司抵押貸款的財務契約。2021年7月，我們償還了美國保險公司1,970萬美元抵押貸款的未償還餘額(有關更多信息，請參閲簡明綜合財務報表附註17)。
有關我們債務的更多信息載於簡明綜合財務報表附註11。
我們利用名義金額為3500萬美元的利率上限協議來管理我們的抵押貸款倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加帶來的風險敞口。根據利率上限協議，如果三個月期倫敦銀行同業拆借利率超過2.35%，我們有權獲得現金支付。有關我們利率上限協議的更多信息，請參見我們2020年12月31日的Form 10-K報告中的合併財務報表附註11。
我們的三家保險子公司是FHLB的成員。通過會員資格，這些子公司可以獲得有擔保的現金預付款，這些預付款可用於流動性目的或其他運營需要。為了讓我們使用FHLB收益，根據交易的性質，可能需要監管部門的批准。到目前為止，這些子公司還沒有實質性地將其會員資格用於借款目的。
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目錄
運營業績-截至2021年6月30日的三個月和六個月，而截至2020年6月30日的三個月和六個月
下表彙總了各期間選定的合併財務數據。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
($(千美元，每股數據除外)20212020變化20212020變化
收入：
承保的淨保費$188,214 $159,745 $28,469 $390,484 $391,961 $(1,477)
淨保費收入$238,993 $207,293 $31,700 $426,351 $411,149 $15,202 
淨投資結果29,344 (7,231)36,575 51,149 12,037 39,112 
已實現投資淨收益(虧損)10,833 19,985 (9,152)19,682 (8,688)28,370 
其他收入2,458 1,695 763 4,462 3,945 517 
總收入281,628 221,742 59,886 501,644 418,443 83,201 
費用：
淨虧損和虧損調整費用181,852 210,999 (29,147)331,636 375,831 (44,195)
承保、購買保單及營運費用77,188 58,692 18,496 133,638 120,746 12,892 
SPC美國聯邦所得税支出504 480 24 860 702 158 
SPC股利支出(收入)2,864 4,642 (1,778)4,606 4,134 472 
利息支出5,176 3,714 1,462 8,389 7,844 545 
總費用267,584 278,527 (10,943)479,129 509,257 (30,128)
購買便宜貨的收益74,408 — 74,408 74,408 — 74,408 
所得税前收入(虧損)88,452 (56,785)145,237 96,923 (90,814)187,737 
所得税費用(福利)(3,598)(38,686)35,088 (2,862)(50,761)47,899 
淨收益(虧損)$92,050 $(18,099)$110,149 $99,785 $(40,053)$139,838 
非GAAP營業收入(虧損)$26,602 $(32,441)$59,043 $28,688 $(33,587)$62,275 
每股收益(虧損)：
基本信息$1.71 $(0.34)$2.05 $1.85 $(0.74)$2.59 
稀釋$1.70 $(0.34)$2.04 $1.85 $(0.74)$2.59 
每股非GAAP營業收入(虧損)：
基本信息$0.49 $(0.60)$1.09 $0.53 $(0.62)$1.15 
稀釋$0.49 $(0.60)$1.09 $0.53 $(0.62)$1.15 
淨損失率76.1 %101.8 %(25.7 (四分)77.8 %91.4 %(13.6 (四分)
承保費用比率32.3 %28.3 %4.0 三分31.3 %29.4 %1.9 三分
合併比率108.4 %130.1 %(21.7 (四分)109.1 %120.8 %(11.7 (四分)
運行率101.1 %121.4 %(20.3 (四分)101.5 %111.3 %(9.8 (四分)
實際税率(4.1 %)68.1 %(72.2 (四分)(3.0 %)55.9 %(58.9 (四分)
股本回報率**9.0 %(5.0 %)14.0 三分5.0 %(5.4 %)10.4 三分
*按年率計算。有關此計算的進一步討論，請參閲“ROE”標題下的“操作執行摘要”部分。
在接下來的所有表格中，縮寫“nm”表示該信息或百分比變化沒有意義。
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目錄
業務執行摘要
以下各節概述了我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的綜合和部門運營業績，以及截至2020年6月30日的三個月和六個月的運營業績。我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的業績包括NORCAL自收購之日以來的業績。有關每個細分結果的其他信息，請參閲下面的細分結果部分。
收入
下表顯示了我們賺取的合併淨保費和部門淨保費：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
淨保費收入
專業P&C
$168,635 $127,096 $41,539 32.7 %$284,249 $247,456 $36,793 14.9 %
工傷保險
40,626 42,406 (1,780)(4.2 %)80,636 86,921 (6,285)(7.2 %)
分離投資組合單元再保險
16,272 16,748 (476)(2.8 %)32,156 33,728 (1,572)(4.7 %)
勞埃德財團
13,460 21,043 (7,583)(36.0 %)29,310 43,044 (13,734)(31.9 %)
合併合計
$238,993 $207,293 $31,700 15.3 %$426,351 $411,149 $15,202 3.7 %
截至2021年6月30日的三個月和六個月，綜合淨保費收入包括我們收購NORCAL後在我們的專業P&C部門獲得的約4850萬美元的額外保費。不包括NORCAL，與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的綜合淨保費收入分別減少了1680萬美元和3330萬美元，這是由於我們減少了對2021年承保年度辛迪加1729和辛迪加6131業績的參與，導致我們所有運營部門的淨保費收入下降，特別是我們的勞合社辛迪加辛迪加部門。我們專業P&C部門(不包括NORCAL)淨保費收入的下降是由於與大型全國醫療賬户相關的尾部保單的前一年影響，導致2020年第二季度承保和全額賺取的一次性保費為1430萬美元，部分被與定製醫生保單相關的2021年第二季度承保和全額賺取的780萬美元的尾部保費所抵消。對於我們的工人補償保險和分離的投資組合單元再保險部門，淨保費收入的下降反映了競爭激烈的工人補償市場狀況，對於我們的工人補償保險部門，審計保費下降，以及2021年6個月期間我們的EBUB估計減少。
下表顯示了我們的綜合淨投資結果：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
淨投資收益$17,417 $18,124 $(707)(3.9 %)$32,434 $38,954 $(6,520)(16.7 %)
未合併子公司收益(虧損)中的權益*
11,927 (25,355)37,282 147.0 %18,715 (26,917)45,632 169.5 %
淨投資結果$29,344 $(7,231)$36,575 505.8 %$51,149 $12,037 $39,112 324.9 %
*未合併子公司的收益(虧損)股本包括我們在某些有限責任公司/有限責任公司持有的權益的運營結果中所佔的份額，以及與我們的税收抵免合夥投資相關的運營虧損，這些投資旨在以税收抵免和可抵税的項目運營虧損的形式產生回報。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們的綜合淨投資結果包括我們收購NORCAL帶來的約270萬美元的額外淨投資收入。不包括NORCAL，與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的綜合淨投資收入分別減少了340萬美元和920萬美元，這是由於我們的公司債務證券和短期投資的收益率下降，因為持續的低利率環境，以及我們對股票的配置在較小程度上的減少。此外，2021年三個月和六個月期間淨投資收入的下降反映了預期完成對NORCAL收購的資本規劃的影響。與2020年三個月和六個月期間相比，我們對有限責任公司/有限責任公司投資組合的投資結果在2021年的三個月和六個月期間有所增長，這主要是由於我們的一些有限責任公司/有限責任公司的收益增加，以及2020年第一季度新冠肺炎導致的全球金融市場中斷的前一年影響。作為NORCAL交易的一部分，我們收購了四家有限責任公司的權益；這些投資對我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的業績沒有影響，因為業績通常會滯後一個季度向我們報告。
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目錄
費用
下表顯示了我們的合併淨損失率和分部淨損失率，以及上一事故年度的淨準備金發展情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(百萬美元)20212020變化20212020變化
當前事故年淨損失率
綜合比率
81.9 %110.0 %(28.1 (四分)82.2 %97.0 %(14.8 (四分)
專業P&C
89.4 %137.7 %(48.3 (四分)89.6 %116.5 %(26.9 (四分)
工傷保險73.0 %70.6 %2.4 三分72.0 %70.4 %1.6 三分
分離投資組合單元再保險62.9 %57.0 %5.9 三分65.8 %61.4 %4.4 三分
勞埃德財團37.2 %64.7 %(27.5 (四分)56.1 %66.8 %(10.7 (四分)
歷年淨損失率
綜合比率
76.1 %101.8 %(25.7 (四分)77.8 %91.4 %(13.6 (四分)
專業P&C
83.1 %125.5 %(42.4 (四分)84.9 %109.3 %(24.4 (四分)
工傷保險
68.3 %67.0 %1.3 三分66.9 %66.9 %— 三分
分離投資組合單元再保險
51.9 %45.9 %6.0 三分55.6 %50.5 %5.1 三分
勞埃德財團
40.4 %72.9 %(32.5 (四分)62.8 %70.0 %(7.2 (四分)
有利(不利)儲量開發，以前的事故年份
整合$13.8$17.1$(3.3)$18.6$23.1$(4.5)
專業P&C$10.5$15.4$(4.9)$13.2$17.8$(4.6)
工傷保險
$1.9$1.5$0.4 $4.1$3.0$1.1 
分離投資組合單元再保險
$1.8$1.9$(0.1)$3.3$3.7$(0.4)
勞埃德財團$(0.4)$(1.7)$1.3 $(2.0)$(1.4)$(0.6)
與2020年同期相比，我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的綜合當前事故年淨損失率下降的主要驅動因素如下：
增加(減少)，2021年與2020年相比
(以百分比為單位)比較性
三個月期
週期		比較性
六個月期
週期
估計比率增加(減少)可歸因於：
大型國家醫療保健賬户(22.6分)(11.3分)
新冠肺炎儲備(5.3分)(2.6分)
NorCal運營4.5分2.2分
NorCal收購-採購會計調整(1.0分)(0.4分)
自定義醫生尾隨策略(0.6分)(0.4分)
所有其他，淨額(3.1分)(2.3分)
綜合當前事故年淨損失率下降(28.1分)(14.8分)
剔除上表中確定的項目的影響，在我們的專業P&C和勞合社辛迪加部門的推動下，我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的合併當前事故年淨損失率分別下降了3.1和2.3個百分點，但我們的工人補償部門的較高比率在一定程度上抵消了這一影響。我們專業P&C部門當前事故年淨損失率的改善是由於我們的標準醫生和專業業務線在2021年第一季度降低到一定的損失率，因為我們繼續認識到我們的再承保努力的有益影響，並專注於費率充足率。就我們的勞合社財團部門而言，當前事故年淨損失率較低，反映出與上年同期相比，再保險回收在總虧損中所佔的比例有所提高。在我們的工人賠償保險部門，截至2021年6月30日，我們經歷了2021年事故年報告損失的增加，包括與嚴重程度相關的索賠活動增加。我們認為，報告損失的增加主要是由於隨着我們運營地區與流行病相關的限制的放鬆，工人恢復了充分就業，因此，我們在2021年第二季度提高了截至2021年6月30日的6個月的事故年損失率。
76
目錄
如上表所示，與我們在NORCAL交易中收購的業務相關的當前事故年淨損失率高於我們專業P&C部門其他業務賬簿的平均水平，這使我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的合併當前事故年淨損失率分別增加了4.5和2.2個百分點。同樣由於我們收購了NORCAL，我們目前截至2021年6月30日的三個月和六個月的事故年損失率受到了與NORCAL假定的未到期保費相關的負VOBA攤銷的影響，該負VOBA記錄為當前事故年淨虧損的減少，在我們的綜合本期比率中分別下降了1.0和0.4個百分點。有關NORCAL收購和相關採購會計調整的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。在截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們的綜合當前事故年淨損失率也受到我們專業P&C部門定製醫生尾部政策的影響(780萬美元的淨保費收入低於該部門的平均初始損失率)，這分別佔我們綜合當前事故年損失率下降的0.6和0.4個百分點。截至2020年6月30日的三個月和六個月，由於大型全國醫療賬户的影響，扣除相關PDR攤銷的影響，我們的合併本事故年損失率較高，分別佔本期比率較上年同期下降的22.6和11.3個百分點。此外，我們截至6月30日的三個月和六個月的合併當前事故年損失率, 我們於2020年第二季度為新冠肺炎錄得1,000萬美元準備金，分別佔本期比率較上年同期下降5.3%和2.6%；這一準備金自成立以來沒有任何調整。
如上表所示，在2021年和2020年的三個月和六個月期間，由於確認了上一年的淨有利儲備發展，我們的合併歷年淨損失率低於我們當前事故年的合併淨損失率。在截至2021年6月30日的三個月和六個月期間確認的綜合有利發展包括與NORCAL假定淨準備金的購買會計公允價值調整攤銷有關的210萬美元，以及與NORCAL的DDR準備金相關的負VOBA攤銷，這被記錄為減少了上一個事故年度的淨虧損和虧損調整費用。自收購之日起，我們未發現與NORCAL之前事故年儲備相關的任何發展。有關NORCAL收購和相關採購會計調整的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。由於我們的專業P&C部門繼續擔心更廣泛的醫療專業責任行業虧損嚴重程度上升，2021年3個月和6個月期間確認的合併上年有利儲備發展低於2020年同期。在我們的專業P&C和工人補償保險部門，我們觀察到2020年索賠頻率下降，並持續到2021年，其中一些可能與新冠肺炎大流行有關，包括法院系統中斷。然而，在我們的工人補償保險部門，我們經歷了截至2021年6月30日的2021年事故年報告損失的增加，我們主要將其歸因於工人隨着大流行相關限制的放鬆而恢復充分就業，正如之前所討論的那樣。對於我們的專業P&C部門, 由於我們的HCPL聲明的長尾性質，我們還沒有認識到我們HCPL儲量的有利頻率趨勢。
由於大流行的持續時間和嚴重程度存在不確定性，我們在評估我們的特殊P&C和工人補償保險部門的準備金時仍然保持謹慎。由於它與我們的工傷賠償保險部門有關，某些州的立法和監管機構已經或正在考慮改變與新冠肺炎索賠相關的某些類型工人的可賠付要求和推定。這些變化可能會對該細分市場中與新冠肺炎索賠相關的頻率和嚴重程度產生不利影響。
77
目錄
我們的綜合和部門承保費用比率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
承保費用比率
整合(1)
32.3 %28.3 %4.0 三分31.3 %29.4 %1.9 三分
專業P&C17.1 %19.9 %(2.8 (四分)19.4 %22.2 %(2.8 (四分)
工傷保險31.3 %31.7 %(0.4 (四分)31.0 %31.8 %(0.8 (四分)
分離投資組合單元再保險32.5 %32.0 %0.5 三分32.1 %31.0 %1.1 三分
勞埃德財團35.1 %34.7 %0.4 三分38.6 %38.2 %0.4 三分
公司(2)
2.5 %3.7 %(1.2 (四分)2.9 %3.1 %(0.2 (四分)
(1) 包括與我們收購NORCAL相關的交易相關成本，這些成本不包括在一個部門中，因為我們在評估我們任何運營或可報告部門的財務表現時不考慮這些成本。見附註15 簡明合併財務報表附註，用於將我們的分部結果與我們的綜合結果進行核對。
(2)沒有與公司部門相關的淨保費收入。顯示的比率是公司部門對綜合比率的貢獻(公司運營費用除以所賺取的綜合淨保費)。
與2020年同期相比，我們在2021年三個月和六個月期間的綜合承保費用比率的變化主要歸因於以下幾個方面：
增加(減少)，2021年與2020年相比
(以百分比為單位)比較三個月期比較六個月期間
估計比率增加(減少)可歸因於：
淨保費收入和DPAC攤銷減少(1)
2.0分1.7分
交易相關成本8.5分4.9分
大型國家醫療保健賬户尾部保費(2)
2.1分1.0分
NorCal運營(6.9分)(3.4分)
定製醫生尾部高級服務(2)
(1.7分)(0.7分)
所有其他，淨額-分數(1.6分)
提高承保費用比率4.0分1.9分
(1) 不包括NORCAL自收購之日以來貢獻的賺取保費和DPAC攤銷，以及與定製醫生尾部政策相關的2021年三個月和六個月期間的賺取保費780萬美元，以及與大型國家醫療賬户尾部政策相關的2020年三個月和六個月期間的1430萬美元賺取保費。請參閲下面的“區段結果-專業財產和意外傷害”部分中的進一步討論。
(2) 見前面“收入”標題下的討論。
2021年三個月和六個月期間綜合承保費用比率的增加分別是由於與我們收購NORCAL相關的交易成本分別為2030萬美元和2120萬美元，分別佔我們本期比率的11.1和5.7個百分點。我們在評估各部門的財務表現時不考慮與交易相關的成本，因此這些成本僅包括在我們的綜合運營費用中。請參閲簡明合併財務報表附註15，以便將我們的分部結果與我們的綜合結果進行核對。在我們的專業P&C部門，我們2021年三個月和六個月期間的承保費用比率也受到我們收購NORCAL的影響。NORCAL的250萬美元的額外支出對這一比率有名義影響，因為如前所述，它被NORCAL貢獻的4850萬美元的淨保費收入比率的影響所抵消，這使我們2021年三個月和六個月的綜合費用比率分別下降了6.9和3.4個百分點。NORCAL的費用中包括大約90萬美元的DPAC攤銷，與我們收購後的NORCAL保單相關；然而, 這一水平的DPAC攤銷比收購後一段時間內被認為正常的水平低約630萬美元，原因是應用了GAAP購買會計規則，即在收購日期之前撰寫的保單的資本化保單收購成本被註銷，而不是按比例在相關保單的剩餘期限內支出。將這種攤銷正常化將使我們2021年三個月和六個月期間的綜合費用比率分別增加約2.6和1.5個百分點。有關收購NORCAL的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註2。
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目錄
剔除NORCAL和上表確定的其他項目的影響，我們的綜合承保費用比率在2021年的三個月期間保持不變，在2021年的六個月期間下降1.6個百分點。2021年6個月期間比率的其餘下降主要是由於過去一年半實施的運營和結構變化導致的運營費用減少，但由於我們的專業P&C部門改善了合併比率和其他業績指標，與業績相關的激勵計劃的應計金額增加，部分抵消了這一下降。此外，我們的綜合承保費用比率反映了僱主對保險儲蓄計劃繳費的減少(參見我們2020年12月31日的Form 10-K報告中合併財務報表附註17)。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們的專業P&C部門和公司部門的承保費用比率也反映了我們的公司部門自2021年1月1日起降低我們專業P&C部門的運營子公司(不包括被收購的NORCAL的運營子公司)的管理費的影響(請參閲我們的部門業績-專業財產和意外傷害和部門業績-公司部分中的進一步討論)。這一變化對我們的綜合承保費用比率沒有影響。
購買便宜貨的收益
作為對NORCAL收購的結果，我們在2021年第二季度確認了7440萬美元的廉價購買收益，這是收購的可識別資產和購買對價承擔的負債的公允價值的超額部分。我們在評估任何運營或可報告部門的財務表現時不考慮這一收益，因此，已將其排除在後面的部門業績部分之外。有關從NORCAL收購中確認的便宜貨購買收益的進一步討論，請參見簡明合併財務報表附註2。
賦税
我們對截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的所得税和有效税率的撥備如下：
(千美元)
截至6月30日的六個月
20212020變化
所得税前收入(虧損)$96,923 $(90,814)$187,737 206.7 %
減去：所得税費用(福利)(2,862)(50,761)47,899 94.4 %
淨收益(虧損)$99,785 $(40,053)$139,838 349.1 %
實際税率(3.0%)55.9%(58.9分)
我們在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別確認了290萬美元和5080萬美元的所得税優惠；然而，我們有效税率的可比性受到2021年六個月期間確認的綜合税前收入與2020年六個月期間確認的綜合税前虧損的影響。我們在2021年6個月期間的有效税率不同於21%的法定聯邦所得税税率，主要是因為與NORCAL收購相關的廉價購買獲得的7440萬美元的免税收益，如前所述。此外，我們2021年和2020年六個月期間的有效税率都包括從我們的税收抵免合作伙伴投資轉移到我們的税收抵免中確認的好處。請參閲後面“税”標題下的“部門經營業績-公司”部分的進一步討論。
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目錄
運行率
我們的運營比率是我們的綜合比率，減去我們的投資收益率。這一比率提供承保盈利和投資收益的綜合效應。我們截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的運營比率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
合併比率108.4 %130.1 %(21.7 (四分)109.1 %120.8 %(11.7 (四分)
減去：投資收益率7.3 %8.7 %(1.4 (四分)7.6 %9.5 %(1.9 (四分)
運行率
101.1 %121.4 %(20.3 (四分)101.5 %111.3 %(9.8 (四分)
綜合比率，不包括交易相關成本*99.9 %130.1 %(30.2 (四分)104.2 %120.8 %(16.6 (四分)
*我們在2021年三個月和六個月期間的合併合併比率分別包括2030萬美元和2120萬美元的交易相關成本，包括在與我們收購NORCAL相關的綜合運營費用中。這些成本並不反映正常的運營費用。請參閲前面“費用”標題下的討論。
促使我們營運比率改變的主要因素如下：
增加(減少)，2021年與2020年相比
(以百分比為單位)比較性
三個月期
週期		比較性
六個月期
週期
估計比率增加(減少)可歸因於：
NorCal承保業績0.8分0.3分
NorCal收購-採購會計調整(1.6分)(0.9分)
諾卡爾投資業績(1.1分)(0.7分)
交易相關成本8.5分4.9分
大型國家醫療保健賬户(1)
(21.8分)(10.7分)
COVID保護區 (1)
(4.9分)(2.4分)
所有其他，淨額(0.2分)(0.3分)
運營率下降(20.3分)(9.8分)
(1) 見前面“收入”和“費用”標題下的討論。
剔除上表項目的影響，與2020年同期相比，我們2021年三個月和六個月期間的營業比率分別下降了0.2和0.3個百分點，這主要是由於我們的專業P&C部門和勞合社辛迪加部門的淨虧損率較低。請參閲本節中“費用”標題下的前面討論，並在後面的部門運營結果部分中進一步討論。我們2021年三個月和六個月期間營運比率的下降被較低的投資收入比率部分抵消，這主要是因為在持續的低利率環境下，我們的短期投資和公司債務證券的收益率較低。
羅
淨資產收益率(ROE)的計算方法是該期間的年化淨收益(虧損)除以期初和期末股東權益的平均值。這一比率衡量了我們的整體税後盈利能力，並顯示了資本的使用效率。我們計算截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨資產收益率(ROE)時，不包括2021年第二季度確認的7,440萬美元的便宜貨購買收益，這與我們對之前收購的便宜貨收益的處理方式一致。此外，在我們計算截至2021年6月30日的三個月和六個月的ROE時，與我們收購NORCAL相關的交易相關成本沒有按年率計算，因為這些成本被認為是非經常性的。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的淨資產收益率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
羅
9.0 %(5.0 %)14.0 三分5.0 %(5.4 %)10.4 三分
我們本年度的淨資產收益率受到我們收購NORCAL的影響。自收購之日起，NorCal的運營(不包括採購會計調整)將我們在2021年三個月和六個月期間的淨資產收益率(ROE)分別提高了0.6和0.3個百分點，這主要是由於申請導致DPAC攤銷金額低於正常水平
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目錄
根據“公認會計準則”購進會計規則(見上一次“費用”標題下的討論)。此外，與收購相關的購買會計調整分別使我們的淨資產收益率(ROE)提高了1.2和0.5個百分點。有關NORCAL收購和相關採購會計調整的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。不包括對NORCAL的收購，2021年三個月和六個月的淨資產收益率(ROE)分別增長了11.6和9.2個百分點，這是由於某些有限責任公司/有限責任公司的收益增加，出售了某些可供出售的固定到期日證券和股票投資，以及承銷業績的改善。
每股賬面價值
每股賬面價值的計算方法是資產負債表日的股東權益總額除以已發行普通股總數。這一比率以每股為基礎衡量公司對股東的淨值。下表顯示了我們在2021年6月30日與2020年12月31日相比的每股賬面價值。
每股賬面價值
截至2020年12月31日的每股賬面價值$25.04 
截至2021年6月30日的6個月每股賬面價值增加(減少)，原因是：
宣佈的股息(0.10)
淨收益(虧損)(1)
1.85 
保監處(2)
(0.41)
2021年6月30日每股賬面價值$26.38 
(1) 包括7440萬美元 我們收購NORCAL帶來的廉價購買收益，佔每股賬面價值增長的1.38美元。見簡明合併財務報表附註2的進一步討論。
(2) 主要是未實現投資收益(虧損)對我們可供出售的固定期限投資的影響。有關更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註12。

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非GAAP財務指標
非GAAP營業收入(虧損)是一種廣泛用於評估保險部門業績的財務指標。在計算非GAAP營業收入(虧損)時，我們剔除了下表所列不能反映正常結果的項目的影響。我們相信，非GAAP營業收入(虧損)可以很好地反映我們保險業務的表現，但它應該與根據GAAP計算的淨收益(虧損)一起考慮。
下表是淨收益(虧損)與非GAAP營業收入(虧損)的對賬：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位為千，每股數據除外)2021202020212020
淨收益(虧損)$92,050 $(18,099)$99,785 $(40,053)
非GAAP營業收入(虧損)計算中不包括的項目：
已實現投資(收益)損失淨額(10,833)(19,985)(19,682)8,688 
未保留損益的可歸因於SPC的已實現淨收益(虧損)(1)
1,275 2,075 2,065 (423)
交易相關成本(2)
20,282 — 21,208 — 
擔保基金評估(補償)130 29 133 27 
購買便宜貨的收益(3)
(74,408)— (74,408)— 
免税項目的税前效果(63,554)(17,881)(70,684)8,292 
税收影響，税率為21%(4)
(1,894)3,539 (413)(1,826)
免税項目的税後效果(65,448)(14,342)(71,097)6,466 
非GAAP營業收入(虧損)$26,602 $(32,441)$28,688 $(33,587)
稀釋後每股普通股：
淨收益(虧損)$1.70 $(0.34)$1.85 $(0.74)
免責條款的效力(1.21)(0.26)(1.32)0.12 
稀釋後普通股每股非GAAP營業收入(虧損)$0.49 $(0.60)$0.53 $(0.62)
(1)與SPC相關的投資的已實現淨投資收益(虧損)在我們的獨立投資組合單元再保險部門確認。可歸因於外部單元格參與者的SPC結果，包括任何已實現的損益，都反映在SPC紅利支出(收益)中。為了與我們排除在收益中確認的已實現投資淨收益(虧損)保持一致，我們將剔除可歸因於外部單元格參與者的SPC股息支出(收入)中包括的已實現投資淨收益(虧損)部分。
(2) 與我們收購NORCAL相關的交易成本。我們剔除了這些成本，因為它們不反映正常的運營結果，而且是獨一無二的和非經常性的。
(3) 與我們收購NORCAL相關的廉價購買收益被認為是不尋常的、罕見的和非經常性的。因此，我們已經從非GAAP營業收入(虧損)中剔除了廉價購買的收益，因為它不能反映正常的經營業績。
(4) 21%的税率是與上述應税或可扣税項目相關的年度預期法定税率。在計算淨收益(虧損)時，我們各自時期的有效税率適用於這些項目，不包括2021年的便宜貨收益和已實現投資淨收益(虧損)及相關調整。我們公司部門的已實現投資淨收益(虧損)是離散項目，在計入我們的綜合税收撥備和淨收益(虧損)期間，應按年度預期法定税率(21%)納税。請參閲本節“税”標題下的前面討論。與我們的獨立投資組合單元再保險部門中的SPC相關的已實現淨投資收益(虧損)相關的税款由各個SPC支付，不包括在我們的綜合税收撥備或淨收益(損失)中；因此，從我們的獨立投資組合單元再保險部門獲得的淨已實現投資收益(損失)和不包括上表中SPC股息支出(收入)中的淨已實現投資收益(損失)部分的調整都不受納税影響。2021年購買便宜貨的收益是免税的，因此沒有相關的所得税影響。

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細分結果-專業財產和意外傷害
我們的專業P&C部分側重於專業責任保險和醫療技術責任保險，如簡明合併財務報表附註15中所述。2021年5月5日，我們完成了對醫療保健專業責任保險承銷商NORCAL的收購(簡明合併財務報表附註2提供了有關此次收購的更多信息)。分部業績反映了這些保險項目的税前承保利潤或虧損，包括自收購之日以來NORCAL的税前承保結果以及某些購買會計調整。部門業績不包括與交易相關的成本和與NORCAL收購相關的廉價購買收益7440萬美元，因為我們在評估部門的財務表現時不考慮這些項目。部門結果包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
承保的淨保費
$127,434$92,682$34,752 37.5 %$248,747$223,937$24,810 11.1 %
淨保費收入
$168,635$127,096$41,539 32.7 %$284,249$247,456$36,793 14.9 %
其他收入
1,4711,092379 34.7 %1,9392,788(849)(30.5 %)
淨虧損和虧損調整費用(140,214)(159,559)19,345 (12.1 %)(241,400)(270,491)29,091 (10.8 %)
承保、購買保單及營運費用
(28,877)(25,234)(3,643)14.4 %(55,223)(54,818)(405)0.7 %
細分結果$1,015$(56,605)$57,620 101.8 %$(10,435)$(75,065)$64,630 86.1 %
淨損失率
83.1%125.5%(42.4分)84.9%109.3%(24.4分)
承保費用比率
17.1%19.9%(2.8分)19.4%22.2%(2.8分)
所寫的保費
我們專業保單部分保費金額的變化通常由四個主要因素驅動：(1)新投保業務的數量，(2)我們對現有業務的保留，(3)續簽業務收取的保費，這受收取的費率和被保險人選擇購買的保險金額和類型的影響，以及(4)通過多期保單承保的保費的時間。此外，保費金額可能會定期受到續訂時間在不同時期之間的變化的影響。截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們的保費收入主要受到我們收購NORCAL的影響(見簡明合併財務報表附註2)。
佔這一細分市場收入大部分的專業責任市場仍然具有挑戰性，因為醫生繼續加入醫院或更大的團體診所，因此不再在標準市場購買個人或團體保單。此外，一些競爭對手選擇主要在價格上競爭；這兩個因素都可能影響我們開展新業務和保留現有業務的能力。此外，保險和再保險市場在歷史上一直是週期性的，其特點是價格競爭激烈的時期較長，而其他時期的競爭則減弱。專業責任領域尤其受到這些週期的影響。承保週期通常是由可用容量過剩和積極追求被視為有利可圖的業務推動的。損失的頻率和嚴重程度的變化可能會對保險和再保險市場的週期產生重大影響。在價格競爭激烈、承保利潤不佳的“軟市場”期間，業務的增長和保留變得具有挑戰性，這可能會導致保費收入減少。
承保的毛保費、分割保費及淨保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
書面毛保費$142,035 $107,065 $34,970 32.7 %$280,323 $262,445 $17,878 6.8 %
減去：承保的讓渡保費14,601 14,383 218 1.5 %31,576 38,508 (6,932)(18.0 %)
承保的淨保費$127,434 $92,682 $34,752 37.5 %$248,747 $223,937 $24,810 11.1 %
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目錄
書面毛保費
按組成部分劃分的毛保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
專業責任
HCPL
標準醫師(1)(14)
12個月期滿$49,734 $39,392 $10,342 26.3 %$102,351 $96,309 $6,042 6.3 %
24個月期滿— 947 (947)NM— 8,314 (8,314)NM
NorCal標準醫生(2)
16,340 — 16,340 NM16,340 — 16,340 NM
總標準醫生數66,074 40,339 25,735 63.8 %118,691 104,623 14,068 13.4 %
專業
定製醫生(3)(14)
6,755 5,696 1,059 18.6 %22,592 36,442 (13,850)(38.0 %)
NorCal定製醫生(4)
1,205 — 1,205 NM1,205 — 1,205 NM
醫院和設施(5)(14)
10,410 9,662 748 7.7 %26,751 25,933 818 3.2 %
諾卡爾醫院和設施(6)
2,387 — 2,387 NM2,387 — 2,387 NM
老年護理(7)(14)
719 480 239 49.8 %5,760 4,104 1,656 40.4 %
再保險(假設)(8)
4,090 2,477 1,613 65.1 %14,527 7,266 7,261 99.9 %
專業總數25,566 18,315 7,251 39.6 %73,222 73,745 (523)(0.7 %)
總HCPL91,640 58,654 32,986 56.2 %191,913 178,368 13,545 7.6 %
小型企業部門(9)
23,178 20,505 2,673 13.0 %45,944 43,405 2,539 5.8 %
尾部覆蓋範圍(10)(14)
13,318 17,818 (4,500)(25.3 %)21,456 24,007 (2,551)(10.6 %)
NorCal尾部保險(11)
2,450 — 2,450 NM2,450 — 2,450 NM
專業責任總額130,586 96,977 33,609 34.7 %261,763 245,780 15,983 6.5 %
醫療技術責任(12)
11,194 9,885 1,309 13.2 %18,178 16,104 2,074 12.9 %
其他(13)
255 203 52 25.6 %382 561 (179)(31.9 %)
總計$142,035 $107,065 $34,970 32.7 %$280,323 $262,445 $17,878 6.8 %
(1)標準醫生保費是我們2021年和2020年保費收入的最大來源，主要由12個月定期保單組成。2021年三個月和六個月期間12個月定期保單的增長是由24個月定期保單的轉換、續訂定價的增加以及(程度較小的)新業務的增加推動的，但部分被留存損失所抵消。此外，2020年3個月和6個月期間的12個月定期保單都包括因新冠肺炎大流行而授予的保費信貸的影響。2021年三個月和六個月期間續訂價格的上漲反映了虧損成本環境的上升，新業務的書面反映了總體市場狀況。2021年前三個月和六個月期間的留存損失在很大程度上歸因於我們有針對性的州戰略，即重新評估我們在某些無利可圖的州的承保胃口。我們將繼續對場地、專業等領域進行詳細評估，提高承保效果。我們還將繼續關注承保紀律，強調謹慎的風險選擇、費率充足、改善的合同條款以及願意放棄不符合我們實現長期承保利潤目標的業務。雖然2021年三個月和六個月期間的留存率已從過去一年半以來再承保努力的影響中有所恢復, 它仍然低於我們對這一行業的歷史平均水平，因為我們繼續重新評估某些州，並設定我們的費率，以反映我們對更嚴重趨勢的觀察。2021年6個月期間的留存損失也反映了2021年第一季度由於價格競爭造成的兩份大型保單總計140萬美元的損失。2020年三個月和六個月期間的標準醫生保費還包括向一個選定司法管轄區的醫生保險人提供的24個月定期保單。我們從2020年第二季度開始停止提供24個月定期保單，2021年3個月和6個月期續保的大部分保單改為12個月期保單，但2020年3個月和6個月期保費的一部分涉及2022年續保和轉換的保單。
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目錄
(2)NorCal標準醫生保費代表NORCAL自收購之日起繳納的保費，由三個月和十二個月定期保單組成。2021年三個月和六個月期間的NorCal Standard醫生保費受到續訂價格上漲的影響，在較小程度上還受到新業務的影響，但部分被留存損失(包括一份大型保單的損失)所抵消。
(3) 自定義醫生保費包括大型複雜的醫生組、多州醫生組和非標準醫生，並且主要是在超額和盈餘額度的基礎上撰寫的。在2021年的三個月期間，定製醫生保費的增長是由新投保的業務推動的，包括增加了170萬美元的保單，在較小程度上還增加了續訂定價。2021年三個月期間定製醫生保費的增長部分抵消了160萬美元的時間差異，主要與前一年兩份保單的續簽有關，其次是留任損失。此外，2021年三個月和六個月期間定製醫生保費的變化包括我們收購NORCAL導致我們與CAPAsInsurance協議解除的影響，這也導致加州的一個大型計劃和兩個大型保單在2021年第一季度損失總計1020萬美元。2021年6個月期間定製醫生保費的下降也反映了由於我們專注於承保紀律而造成的留任損失，導致兩份總計730萬美元的大型保單沒有續簽。2021年6個月期間定製醫生保費的下降被新業務的部分抵消，在較小程度上，續訂價格的上漲也抵消了這一影響。2021年三個月和六個月續訂價格的上漲反映了虧損成本環境的上升，新業務的書面反映了總體市場狀況。2021年三個月期間我們的客户醫生手冊中的留存率有所提高, 我們預計，隨着我們在2020年底基本完成再承保努力，留存率將繼續正常化。2021年6個月期間，我們的客户醫生手冊中的保留率低於去年同期，這也反映了前述解除我們與CAPAsInsurance的安排的影響，這導致我們的專業保留率下降了15.4個百分點。
(4)NorCal Custom醫生保費代表NORCAL自收購之日起繳納的保費，包括大型複雜醫生羣體、多州醫生羣體和非標準醫生，主要以超額和盈餘額度為基礎撰寫。2021年三個月和六個月期間的NorCal Custom醫生保費受到留存損失的影響，包括價格競爭導致的一份大型保單的損失，部分抵消了續訂價格的上漲，以及新業務的增加(程度較小)。
(5)與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的醫院和設施保費(包括醫院、手術中心和雜項醫療設施)都有所增加，原因是續訂價格、新業務的簽訂以及(程度較小的)時間差異分別為60萬美元和100萬美元的增加，這在很大程度上被留存損失所抵消。2021年三個月和六個月期間的續訂價格上漲反映了利率上調和合同修改，我們認為，考慮到當前的虧損環境和新業務反映的一般市場狀況，這些上調和合同修改是適當的。2021年三個月和六個月期間的留存損失主要是由於價格競爭和我們決定不續簽某些產品，導致第二季度一份價值230萬美元的保單不續簽。截至2020年第三季度末，隨着我們對這本業務賬簿的再承保工作基本完成，留存率已開始正常化。
(6)NorCal醫院和設施溢價是指NORCAL自收購之日起繳納的溢價，包括醫院、手術中心和其他醫療設施。諾卡爾醫院和設施在2021年三個月和六個月期間的溢價受到續訂價格上漲的影響，在較小程度上，新業務的增加被留存損失部分抵消。
(7) 老年護理保險費包括專門為老年人提供長期住宿護理的設施，範圍從獨立生活到熟練護理。與2020年同期相比，我們在2021年三個月和六個月期間的老年護理保費有所增加，原因是新業務的增長，以及續訂價格的上漲(程度較小)，但部分被留存損失所抵消。2021年三個月和六個月期間續訂價格的上漲主要是由於部分州的某些續訂保單費率上調所致。2021年三個月和六個月期間的留任損失是因為我們基於對虧損表現不佳的預期，決定不續簽某些類別的老年護理業務。隨着我們在2020年第三季度完成了對這本業務的再承保工作，留存率已經開始正常化。
(8)我們提供定製的替代風險解決方案，包括假定的再保險。2021年6個月期間保費的增長反映了2021年第一季度與一家地區性醫院集團達成的假設再保險安排，產生了450萬美元的保費，其中包括230萬美元的追溯保費和全額賺取的保費，以及220萬美元的預期保費。有關這項交易的進一步信息，請參閲簡明合併財務報表附註5。我們的定製替代風險解決方案還包括自2016年以來通過與一家國際醫療專業責任保險公司的戰略合作伙伴關係按配額份額承擔的保費。2021年，我們增加了對原計劃的參與，並進入了
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目錄
與這家保險公司在一個新的國際領域的另一項計劃。因此，我們預計通過這一合作伙伴關係承擔的保費金額將在未來增長。
(9)我們的小企業部門主要由與足科醫生、法律專業人員、牙醫和脊椎按摩師相關的高級專業人員組成。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的小型企業部門保費有所增加，原因是續訂價格和新業務增加，但部分被留存損失所抵消。2021年三個月和六個月期間續訂價格的上漲主要是由於部分州的某些續訂保單費率上調所致。
(10)我們為終止向我們索賠的承保人提供擴展的報告背書或“尾部”保險，我們還定期通過獨立的保單提供尾部保險。尾部保險保費通常是在承保期間100%賺取的，因為保單隻承保在之前期間發生的事故，並且不能取消。不同時期的尾部保險保費金額可能有很大不同。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的保費減少主要是由於一個大型國家醫療賬户在前一年的影響，該賬户行使了購買尾部保險的合同選擇權，導致2020年第二季度書寫和全額賺取了1430萬美元的一次性保費。這一影響在很大程度上被2021年第二季度與定製醫生保單相關的780萬美元的尾部保費以及2021年6個月期間兩份總計210萬美元的大尾部保單所抵消。
(11)NorCal尾部保險代表NORCAL自收購之日起繳納的保費，包括對停止索賠的保險人的背書保險，也可能定期包括通過獨立保單提供的尾部保險。正如前面腳註中詳細説明的那樣，尾部承保保費通常是100%在所述期間賺取的，並且所承保的尾部承保保費金額在不同時期可能會有很大差異。NorCal在2021年3個月和6個月期間的尾部保險包括幾份個人尾部保單，2021年第二季度共撰寫和全額賺取了250萬美元。
(12)我們的醫療技術責任業務在全美銷售；保險通常在規定的範圍內主要向醫療技術和生命科學產品(包括進行人體臨牀試驗的實體)的製造商和分銷商提供。除了前面列出的影響我們保費金額的因素外，我們的醫療技術責任保費也受到投保人銷售量的影響。與2020年同期相比，我們的醫療技術責任保費在2021年的三個月和六個月期間有所增加，原因是新業務的增加，以及續訂價格的提高(程度較小)，但部分被留存損失所抵消。2021年三個月和六個月期間的留存損失主要是由於條款和定價方面的競爭加劇，以及行業內的合併活動。2021年三個月和六個月期間續訂價格的上漲主要是由於某些保險人的銷售量發生了變化，包括2021年第一季度幾個續訂保單的風險敞口的變化。
(13)毛保費的這一部分包括我們的專業P&C部門內的所有其他產品線。
(14)我們的毛保費中的某些部分包括另類市場保費。我們目前將扣除再保險後的全部或部分替代市場保費讓給我們全資擁有的開曼羣島再保險子公司英諾瓦再保險(Inova Re)和東方再保險(East Re)的三家SPC，這兩家公司在我們的獨立投資組合Cell再保險部分中進行了報告(請參閲下面的讓出保費書面部分的進一步討論)。未割讓給SPC的部分保留在我們的專業P&C部分內。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(百萬美元)20212020變化20212020變化
標準醫師
$2.0 $1.6 $0.4 25.0 %$2.0 $1.6 $0.4 25.0 %
定製醫生
— — — NM— 0.1 (0.1)NM
醫院和設施
— — — NM— 0.1 (0.1)NM
老年護理
0.4 0.2 0.2 100.0 %4.6 3.8 0.8 21.1 %
尾部覆蓋範圍0.4 — 0.4 NM0.7 — 0.7 NM
總計
$2.8 $1.8 $1.0 55.6 %$7.3 $5.6 $1.7 30.4 %
與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的替代市場毛保費有所增加，原因是續訂價格上漲，主要是由於一個計劃收取的費率上升，其次是尾部保險的影響。
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我們致力於建立一種費率結構，使我們能夠履行對承保人的義務，同時為我們的股東創造有競爭力的長期回報。我們的定價仍然基於我們的歷史虧損數據和現有的行業虧損數據所表明的預期虧損。近年來，這種做法導致了利率的逐步提高，我們預計，由於虧損嚴重程度不斷增加的跡象，利率將進一步上調。此外，我們業務的定價還包括申報費率、附加費和折扣的影響。續訂定價還反映了我們的風險敞口基數、免賠額、自我保險保留限額和其他保單條款和條件的變化。
我們專業P&C部分的續訂價格(包括按主要組件)的變化如下：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
20212021
專業P&C部門
10 %8 %
HCPL
標準醫師(1)(2)
11 %9 %
專業(1)(2)
10 %9 %
總HCPL
11 %9 %
小型企業部門(1)
6 %5 %
醫療技術責任(1)
8 %4 %
(1)有關續訂定價更改的詳細説明，請參閲毛保費書面部分。
(2)包括自收購之日起由NORCAL更新的保單。
主要組成部分直接編寫的新業務如下：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：百萬)2021202020212020
HCPL
標準醫師(1)
$1.0 $0.4 $1.6 $1.0 
專業(1)
3.7 1.1 12.4 3.0 
總HCPL
4.7 1.5 14.0 4.0 
小型企業部門
0.8 1.1 1.8 2.3 
醫療技術責任
1.7 2.0 3.5 2.7 
總計
$7.2 $4.6 $19.3 $9.0 
(1)包括NORCAL自收購之日起繳納的溢價。
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對於我們的專業P&C部分，我們將留存計算為年化續訂保費除以所有需要續訂的年化保費。留存受到許多因素的影響。我們可能會將承保人流失給競爭對手或其他保險機制，如風險保留集團或自我保險實體(通常是當醫生加入醫院或大型團體診所時)，或者由於定價或其他問題。我們可能會因為我們的承保評估結果而選擇不給被保險人續保。承保人也可能因為各種原因(主要是退休、死亡或殘疾)而離開醫療行業，但也有可能因為個人原因而終止承保範圍。
我們專業P&C部門(包括主要組件)的保留情況如下：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
2021202020212020
專業P&C部門
86 %71 %81 %77 %
HCPL
標準醫師(1)
88 %82 %87 %81 %
專業(1)
72 %29 %62 %60 %
總HCPL
84 %63 %78 %73 %
小型企業部門
91 %91 %91 %88 %
醫療技術責任89 %88 %88 %84 %
(1)包括NORCAL自收購之日起繳納的溢價。我們目前正在評估NORCAL的業務賬簿和實施ProAsInsurance的承保戰略，這可能會影響未來幾個季度的留存。
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承保的讓與保費
讓渡保費是指我們的再保險公司承擔我們部分損失而欠他們的金額。對於我們在2020年10月1日之前生效的HCPL和醫療技術責任超額損失再保險安排，我們通常保留我們承保的第一筆100萬美元的風險，並放棄超過這一金額的保額。從2020年10月1日起，我們通常保留由我們承保的前200萬美元的風險，並放棄超過這一金額的保險。對於我們的HCPL保險，對於超過200萬美元的保險，我們還從接下來的2400萬美元中保留0%至14.5%的風險。對於我們的醫療技術責任條約，也從2020年10月1日起續簽，對於超過200萬美元的保險，我們還保留接下來800萬美元風險的2.5%。我們的HCPL和醫療技術責任條約條款的這些變化導致2020年10月1日生效的條約年度支付的毛利率降低。NorCal保單目前根據單獨的再保險協議進行再保險，主要是超額損失再保險協議，歷史上每年在1月1日續簽。對於2021年1月1日續簽的NORCAL超額損失再保險安排，留成通常是第一筆200萬美元的風險，超過這一金額的保額最高可放棄2400萬美元。我們目前計劃將NORCAL保單納入我們現有的HCPL超額損失再保險安排，並於2021年10月1日續保。
我們向我們的再保險人支付讓渡保險費，以換取他們接受風險，並在某些超額損失安排中，最終金額由被讓出業務的損失經驗決定，但受一定的最低和最高金額的限制。考慮到解決我們的索賠需要很長的時間，再保險安排下所有可追回的損失可能需要很多年的時間才能知道。作為估計損失準備金過程的一部分，我們還對根據我們的再保險安排可收回的金額進行估計。因此，根據某些對損失敏感的再保險協議，我們可能會調整我們對上一年預期損失和相關損失的估計。與前幾年事故有關的保費估計值的任何變化，都是在估計值發生變化期間全額賺取的。
承保的割讓保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
超額損失再保險安排(1)
$7,703 $8,111 $(408)(5.0 %)$15,381 $16,728 $(1,347)(8.1 %)
其他共擔風險安排(2)
3,968 4,314 (346)(8.0 %)7,931 15,178 (7,247)(47.7 %)
保費讓給SPC(3)
2,134 1,298 836 64.4 %6,603 5,082 1,521 29.9 %
自收購以來，NorCal溢價被讓出(4)
67 — 67 NM67 — 67 NM
承保的其他割讓保費729 660 69 10.5 %1,594 1,520 74 4.9 %
承保的讓與保費總額$14,601 $14,383 $218 1.5 %$31,576 $38,508 $(6,932)(18.0 %)
(1)根據我們的超額損失再保險安排，我們一般會對風險進行再保險，根據該安排，再保險人同意承擔超出我們個人風險保留水平的所有風險的全部或部分，直至所提供的最高個人限額。再保險人應繳的保費亦會隨根據該項安排鬚分拆的書面保費數額而波動。在我們的某些超額損失再保險安排中，應付給再保險人的保費是由再保險業務的損失經驗決定的，並受一定的最低和最高金額的限制。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間根據我們的超額損失再保險安排承保的讓渡保費減少，主要反映了承保毛保費總額的下降，在較小程度上反映了2020年10月1日生效的條約年度費率的降低。
(2)我們已經與某些大型醫療保健系統和其他保險實體達成了各種分擔風險的安排，包括配額分擔、前置和自保安排。雖然我們放棄了根據這些安排承保的很大一部分保費，但它們為我們提供了一個通過戰略合作伙伴關係增長淨保費的機會。這些安排主要包括我們的提升健康計劃，以及在2020年第四季度之前，我們的CAPAsInsurance計劃。我們的CAPAsInsurance計劃於2020年10月1日相互解散。2021年第一季度，我們與一家地區性醫院集團達成了一項新的風險分擔安排。與2020年同期相比，與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間根據我們的共同風險安排承保的保費減少，這主要是因為我們與CAPAsInsurance的安排前述解除，在較小程度上，放棄給我們的提升健康計劃的保費減少，部分被我們之前討論的新的共同風險安排下放棄的保費所抵消。
(3)如前所述，作為我們替代市場解決方案的一部分，根據超額損失再保險協議或配額份額再保險協議，根據個別計劃的結構，特定醫療保費的全部或部分將割讓給我們獨立投資組合單元再保險部門的SPC。有關從我們的專業P&C部門割讓給SPC的進一步討論，請參閲部門結果-分離的投資組合單元再保險部分。這個
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與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間向SPC交出的保費增加是由續訂價格上漲推動的(見腳註14中“書面毛保費”的討論)。
(4)NorCal保單目前根據單獨的再保險協議進行再保險，主要是如前所述的超額損失。對於NORCAL的超額損失協議，合同中定義的存款讓出保費最初在條約生效之日(通常是1月1日)進行估計和記錄，作為對整個合同年度的讓出保費的估計。這些對讓出保費的估計是基於經紀和再保險公司提供的信息，並可能隨着收到新的信息而定期調整。NorCal為2021年3個月和6個月期間支付的讓出保費，主要反映了自收購之日起與網絡責任保險相關的讓出保費。NORCAL超額損失再保險安排的大部分讓出保費在被NORCAL收購之前記錄在2021年第一季度業績中，並將在今年剩餘時間繼續按比例支出。如前所述，我們目前計劃在2021年10月1日續簽時，將NORCAL保單納入我們現有的HCPL超額損失再保險安排。屆時，如上文註腳1所述，轉讓的保費將隨每季根據該項安排鬚分拆的書面保費數額而浮動。
讓渡保費比率
分拆的保費比率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 20212020變化20212020變化
讓渡保費比率
10.3%13.4%(3.1分)11.3%14.7%(3.4分)
上表反映了轉讓保費佔毛保費的百分比。我們2021年三個月和六個月期間的讓出保費比率受到自收購之日起計入NORCAL割讓保費和書面保費的影響，這分別佔比率下降的1.9和1.0個百分點，因為如前所述，NORCAL超額損失再保險安排的大部分讓出保費是在收購前記錄的。剔除收購NORCAL的影響，與2020年同期相比，我們2021年三個月和六個月期間的讓出溢價率分別下降了1.2和2.4個百分點。這一下降是由我們分擔風險安排下放棄的保費減少推動的，在較小程度上是由於前述與定製醫生保單相關的尾部保費的影響(以最低保費讓出的毛保費增加)，但在很大程度上被2020年第二季度大額全國醫療賬户尾部保費書面保費的影響所抵消。見腳註10中“承保毛保費”下關於定製醫生尾部政策的進一步討論，以及上文“承保承保保費”下關於NORCAL讓渡保費和我們分擔風險安排的其他討論。
淨保費收入
賺取的淨保費包括賺取的毛保費減去我們讓給再保險公司的部分賺取保費，因為他們承擔了我們的部分損失。由於保費通常是在整個保單期間按比例賺取的，因此賺取的保費的波動往往滯後於承保保費的波動。我們的大多數保單的期限為一年；但是，我們的一些醫療技術責任保單有多年的期限，而我們的NORCAL標準醫生保單的一些期限為三個月。此外，在2020年第三季度之前，我們制定了一些期限為24個月的標準醫生保單。尾部保險保費通常是在承保期間100%賺取的，因為保單隻承保在之前期間發生的事故，並且不能取消。追溯保險保費是在合同開始時100%賺取的，因為所有相關的基礎損失事件都發生在過去。此外，任何因再保險協議所欠前幾年意外年度保費估計的變動而導致的讓渡保費變動，均在變動期間全額賺取。
淨保費收入如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
賺取的毛保費$186,474 $145,547 $40,927 28.1 %$318,534 $284,570 $33,964 11.9 %
減去：所賺取的讓渡保費17,839 18,451 (612)(3.3 %)34,285 37,114 (2,829)(7.6 %)
淨保費收入$168,635 $127,096 $41,539 32.7 %$284,249 $247,456 $36,793 14.9 %
90
目錄
2021年三個月和六個月期間賺取的毛保費包括我們收購NORCAL獲得的約5070萬美元的額外保費。在這筆賺取的保費中，大約4690萬美元與我們收購前購買的NORCAL保單相關。我們預計，在2021年剩餘時間裏，NORCAL的保單將貢獻約1.5億至1.7億美元的額外毛保費。不包括與NORCAL收購相關的保費，2021年三個月和六個月期間的毛保費收入分別比2020年同期減少了980萬美元和1670萬美元，這是由於一個大型國家醫療賬户行使了購買尾部保險的合同選擇權的影響，導致在2020年第二季度產生了1430萬美元的一次性保費(見之前腳註10中標題為“已書寫的毛保費”下的討論)。此外，這一下降反映了前12個月(主要是我們的專業業務)保費金額下降的按比例影響，這是由於我們的再承保努力，以及我們與CAPAsInsurance的安排的解除(程度較小)。2021年三個月和六個月期間賺取的毛保費的減少被與定製醫生政策相關的尾部保費部分抵消，這導致了本期一次性書寫和全額賺取的780萬美元(見上一次腳註10中標題為“毛保費書寫”的討論)，以及2021年六個月期間與假定再保險計劃相關的追溯保費230萬美元(見先前腳註8中標題為“毛保費書寫”下的討論)。
2021年三個月和六個月期間賺取的讓出保費包括我們收購NORCAL獲得的約230萬美元的額外讓出保費，這主要是由於NORCAL的超額損失再保險安排(見先前腳註4中“書面讓渡保費”標題下的討論)。我們預計NORCAL將在2021年剩餘時間從收購前的超額損失再保險安排中額外貢獻770萬美元的讓出保費。剔除我們收購NORCAL的讓出保費，與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的讓出保費收入分別減少290萬美元和510萬美元，原因是根據我們的共同風險和前十二個月的超額虧損安排讓出的保費按比例下降。
虧損和虧損調整費用
日曆年損失的確定涉及本事故年已發生損失的精算評估和以前事故年已發生損失的精算重新評估，包括評估ECO/XPL損失所需的準備金金額。作為對上一事故年度準備金審查的一部分，我們還估計了根據某些對損失敏感的再保險協議對上一年度割讓損失的預期損失和相關追回。這項分析可能會導致前幾個意外年度根據再保險協議所欠保費的估計有所改變，從而影響調整期間所賺取的淨保費(淨損失率的分母)。在截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月期間，沒有進行這樣的調整。有關更多信息，請參閲前面標題為“書面讓渡保費”下的討論。
事故年是指保險事故成為保險人責任的會計期間。對於索賠保單，它代表了我們的特殊保單部分的大部分保費，當事件第一次報告給我們時，保險事件通常會成為一種責任。對於事故保單，保險事故在事故發生時成為責任。對於追溯性保險，保險事故在基礎合同開始時成為一項責任。我們認為，以事故年為基礎衡量虧損是衡量該期間保費收入潛在盈利能力的最佳衡量標準，因為它將保單保費收入與與這些保單保費相關的損失估計數聯繫在一起。
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目錄
下表彙總了我們的專業P&C部門歷年的淨損失率，將當前事故年和之前所有事故年的損失分開。此外，下表中的淨損失率包括自收購之日起NORCAL的影響。
淨損失率(1)
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
歷年淨損失率83.1%125.5%(42.4分)84.9 %109.3 %(24.4 (四分)
以往事故年份對淨損失率的影響較小(6.3%)(12.2%)5.9分(4.7 %)(7.2 %)2.5 三分
當前事故年淨損失率(2)
89.4%137.7%(48.3分)89.6 %116.5 %(26.9 (四分)
(1)指定的淨虧損除以賺取的淨保費。
(2)截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們目前的事故年淨損失率(見上表)分別比2020年同期提高了48.3和26.9個百分點。本公司目前各期間意外年淨損失率的變動，主要原因如下：
(以百分比為單位)增加(減少)，2021年與2020年相比
比較性
三個月期
期間		比較性
六個月期
期間
估計比率增加(減少)可歸因於：
大型國家醫療保健賬户(35.1分)(17.9分)
新冠肺炎儲備(9.0分)(4.4分)
自定義醫生尾隨策略(1.5分)(0.8分)
NorCal運營4.0分2.0分
NorCal收購-採購會計調整(1.5分)(0.8分)
所有其他，淨額(5.2分)(5.0分)
當前事故年淨損失率下降(48.3分)(26.9分)
剔除上表中確定的項目的影響，我們目前的事故年淨損失率在截至2021年6月30日的三個月和六個月分別提高了5.2和5.0個百分點，這是由於我們繼續認識到我們的再承保努力的有益影響，並將重點放在費率充足率上，這是由於我們的標準醫生和專科業務在2021年第一季度下降到了某些損失率。與NORCAL保單相關的損失率高於我們這一細分市場其他業務賬簿的平均損失率，這使我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的當前事故年淨損失率分別增加了4.0和2.0個百分點。同樣由於我們收購了NORCAL，我們目前的事故年淨損失率在截至2021年6月30日的三個月和六個月也受到了與NORCAL假定的未賺取保費相關的負VOBA攤銷的影響，該負VOBA記錄為當前事故年淨虧損的減少，在我們的本期比率中分別下降了1.5和0.8個百分點。有關NORCAL收購和相關採購會計調整的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註2。在截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們當前的事故年淨損失率也受到定製醫生尾部保單(記錄的780萬美元的淨保費收入，損失率低於該部門的平均初始損失率)的影響，分別佔本期比率與上年同期相比下降的1.5和0.8個百分點。在截至2020年6月30日的三個月和六個月，由於全國醫療保健大賬户的影響，我們目前的事故年淨損失率較高, 扣除相關PDR攤銷的影響，分別佔本期比率與上年同期相比下降的35.1和17.9個百分點。此外，截至2020年6月30日的三個月和六個月的當前事故年淨損失率受到我們在2020年第二季度為新冠肺炎記錄的1,000萬美元準備金的影響，與去年同期相比，這兩項準備金分別佔本期比率下降的9.0和4.4%；這一準備金自成立以來沒有任何調整。
我們每個季度都會根據最近完成的精算分析以及自研究之日以來出現的任何新的分析、信息或趨勢，重新評估我們以前建立的儲備。我們還考慮了目前可用的行業趨勢信息。我們觀察到2020年索賠頻率的下降一直持續到2021年，其中一些可能與新冠肺炎大流行，包括法院系統中斷；
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然而，我們仍然謹慎地認識到我們當前事故年儲備中的這些有利的頻率趨勢，因為報告和報告可能會延遲圍繞大流行的持續時間和嚴重程度的不確定性.
在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們確認上一年有利的事故年儲備開發淨額分別為1050萬美元和1320萬美元，而2020年同期分別為1540萬美元和1780萬美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內確認的發展主要與2017年至2020年的事故年份有關。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內確認的發展主要與2014年至2018年的事故年份有關。截至2021年6月30日的三個月和六個月，確認的上一事故年淨有利儲量開發包括我們的潛在ECO/XPL索賠準備金分別增加了160萬美元和140萬美元，而2020年同期同一準備金分別減少了40萬美元和280萬美元。此外，在截至2021年6月30日的三個月和六個月期間確認的有利發展包括與NORCAL假定淨準備金的購買會計公允價值調整攤銷有關的210萬美元，以及與NORCAL的DDR準備金相關的負VOBA攤銷，這被記錄為減少了上一個事故年度的淨虧損和虧損調整費用。自收購之日起，我們未發現與NORCAL之前事故年儲備相關的任何發展。
關於影響我們確認虧損發展的因素的詳細討論包括在我們的關鍵會計估計部分，標題為“損失準備金和損失調整費用”，以及我們2020年12月31日在同一標題下的Form 10-K報告中。隨着新數據的出現，管理層會定期審查和更新在建立儲備時使用的假設。任何必要的調整都會反映在當時的運營中。由於我們的儲備規模，即使對假設進行很小的百分比調整，也可能對我們在做出改變的時期的運營結果產生實質性影響，就像2021年和2020年的情況一樣。
承保、保單獲取和運營費用
我們的專業P&C部分承保、保單收購和運營費用，包括自收購之日起的NORCAL費用，構成如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
DPAC攤銷$13,785 $13,635 $150 1.1 %$26,181 $27,551 $(1,370)(5.0 %)
管理費856 1,258 (402)(32.0 %)1,856 3,090 (1,234)(39.9 %)
其他承保及營運費用14,236 10,341 3,895 37.7 %27,186 24,177 3,009 12.4 %
總計$28,877 $25,234 $3,643 14.4 %$55,223 $54,818 $405 0.7 %
DPAC攤銷在2021年的三個月和六個月期間，包括大約90萬美元的DPAC攤銷，這與我們收購後的NORCAL保單相關；然而，這一DPAC攤銷水平大約比收購後一段時間內被認為是正常的水平低630萬美元，這是因為應用了GAAP購買會計規則，即在收購日期之前保單的資本化保單收購成本被註銷，而不是按比例在相關保單的剩餘期限內支出(見Concons附註2不包括NORCAL，DPAC攤銷在2021年三個月和六個月期間都有所下降，原因是賺取的保費下降，不包括從尾部保單賺取的保費的影響，因為與尾部保費相關的遞延收購成本通常很低(見標題“書面毛保費”下的討論)。此外，2021年三個月和六個月期間DPAC攤銷的減少反映了與補償相關的費用的減少，這是由於2020年組織結構調整導致員工人數減少，以及保費税額下降導致保費減少。部分抵消了2021年三個月和六個月期間DPAC攤銷減少的是，來自我們某些共同風險安排的割讓佣金收入減少，這抵消了費用。
管理費根據公司部門的管理協議，我們的專業P&C部門內的運營子公司(不包括被收購的NORCAL運營子公司)根據向子公司提供服務的程度和子公司支付的保費金額向提供服務的子公司收取服務費用。每家子公司保費金額的波動可能導致在特定時期內向每家子公司收取的管理費相應變化。由於我們的專業P&C部門在2020年內加強了組織結構，從2021年1月1日起，公司部門向該部門內的運營子公司提供的服務範圍有所降低。相應地，我們降低了2021年三個月和六個月期間向運營子公司收取的費用。
其他承保及營運費用2021年三個月和六個月期間增加，主要是因為自收購之日起，NORCAL增加了約160萬美元的費用，以及
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與2020年第二季度投入使用的新軟件相關的攤銷。此外，這一增長反映了與業績相關的激勵計劃的應計金額增加，這是由於我們改善了合併比率和其他業績指標。2021年三個月和六個月期間由於過去一年半實施的業務和結構改革而導致的運營費用下降，以及前一年期間發生的一次性費用分別為50萬美元和190萬美元的影響，部分抵消了這些費用的增加，這些一次性費用主要與我們HCPL外地辦事處組織的重組有關。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間其他承保和運營費用的剩餘差異由單獨微不足道的部分組成。
承保費用比率(費用比率)
我們在專業P&C部門的費用比率如下：
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 20212020變化20212020變化
承保費用比率
17.1 %19.9 %(2.8 (四分)19.4 %22.2 %(2.8 (四分)
與2020年同期相比，我們在2021年三個月和六個月期間的費用比率發生了變化，主要原因如下：
增加(減少)，2021年與2020年相比
(以百分比為單位)比較三個月期比較六個月期間
估計比率增加(減少)可歸因於：
淨保費收入和DPAC攤銷減少(1)
(0.3分)(0.4分)
NorCal運營(4.9分)(3.0分)
大型國家醫療保健賬户尾部保費(2)
2.5分1.3分
定製醫生尾部高級服務(2)
(1.5分)(0.7分)
一次性費用(0.5分)(0.8分)
所有其他，淨額1.9分0.8分
降低承保費用比率(2.8分)(2.8分)
(1) 不包括NORCAL自收購之日以來貢獻的保費和DPAC攤銷(有關詳細信息，請參閲簡明合併財務報表附註2)，以及與自定義醫生尾部政策相關的2021年三個月和六個月期間的780萬美元保費，以及與大型國家醫療賬户尾部政策相關的2020年三個月和六個月期間的1430萬美元保費。此外，不包括2020年三個月和六個月期間30萬美元的DPAC攤銷中包括的某些一次性費用。
(2) 見上一次“毛保費”標題下的討論
我們2021年三個月和六個月的承保費用比率受到我們收購NORCAL的影響。NORCAL約250萬美元的額外支出對這一比率有名義影響，因為它被NORCAL貢獻的4850萬美元淨保費收入比率的影響所抵消，這使我們2021年三個月和六個月期間的專業P&C部門費用比率分別下降了4.9和3.0個百分點。然而，如前所述，由於應用了GAAP採購會計規則，在2021年三個月和六個月期間記錄的與NORCAL相關的DPAC攤銷低於被認為是正常的。將這種攤銷正常化將使我們在2021年三個月和六個月期間的費用比率分別增加約3.8和2.2個百分點。剔除NORCAL和上表確定的其餘項目的影響，我們在2021年三個月和六個月期間的費用比率分別增加了1.9和0.8個百分點，這主要是由於與新軟件相關的攤銷增加的影響，其次是與業績相關的激勵計劃的應計金額增加，但部分被過去一年半實施的運營和結構變化導致的運營費用減少以及公司部門收取的管理費的前述減少所抵消。

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分部結果--工傷保險
我們的工傷保險分部包括向僱員人數一般在1,000人或以下的僱主提供的工傷產品，詳見簡明綜合財務報表附註15所述。提供的工傷補償產品包括保證成本保單、投保人分紅保單、追溯評級保單、免賠額保單和另類市場計劃。可供選擇的市場項目包括項目設計、前置、索賠管理、風險管理、SPC租賃、資產管理和SPC管理服務。另類市場計劃的保費100%讓給我們獨立的投資組合Cell再保險部門內的SPC，或者在有限的程度上，一個計劃的獨立專屬自保保險公司。我們的工傷保險部門的業績反映了這些工傷產品的税前承保利潤或虧損，不包括投資結果，這些業績包括在我們的公司部門中。部門結果包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
承保的淨保費$40,784 $40,301 $483 1.2 %$87,668 $90,613 $(2,945)(3.3 %)
淨保費收入$40,626 $42,406 $(1,780)(4.2 %)$80,636 $86,921 $(6,285)(7.2 %)
其他收入900 519 381 73.4 %1,293 1,276 17 1.3 %
淨虧損和虧損調整費用(27,751)(28,425)674 (2.4 %)(53,958)(58,192)4,234 (7.3 %)
承保、購買保單及營運費用(12,712)(13,456)744 (5.5 %)(24,998)(27,622)2,624 (9.5 %)
細分結果$1,063 $1,044 $19 1.8 %$2,973 $2,383 $590 24.8 %
淨損失率68.3%67.0%1.3分66.9%66.9%-分數
承保費用比率31.3%31.7%(0.4分)31.0%31.8%(0.8分)

所寫的保費
我們的工人補償保費是由五個主要因素驅動的：(1)新業務的數量，(2)我們現有業務賬簿的保留，(3)我們續訂業務賬簿收取的保費，(4)工資風險敞口的變化，以及(5)審計保費。
承保的毛保費、分割保費及淨保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
書面毛保費
$57,845 $57,208 $637 1.1 %$130,173 $136,451 $(6,278)(4.6 %)
減去：承保的讓渡保費
17,061 16,907 154 0.9 %42,505 45,838 (3,333)(7.3 %)
承保的淨保費
$40,784 $40,301 $483 1.2 %$87,668 $90,613 $(2,945)(3.3 %)
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書面毛保費
按產品劃分的毛保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
傳統業務：
保證成本$32,865 $35,049 $(2,184)(6.2 %)$71,061 $77,111 $(6,050)(7.8 %)
投保人股息6,740 5,144 1,596 31.0 %14,260 13,176 1,084 8.2 %
免賠額386 552 (166)(30.1 %)2,439 2,478 (39)(1.6 %)
回溯(1)
2,205 995 1,210 121.6 %2,660 1,338 1,322 98.8 %
其他1,706 1,687 19 1.1 %3,306 3,468 (162)(4.7 %)
另類市場業務(2)
13,943 13,781 162 1.2 %37,657 39,740 (2,083)(5.2 %)
EBUB估計的變化— — — NM(1,210)(860)(350)40.7 %
總計$57,845 $57,208 $637 1.1 %$130,173 $136,451 $(6,278)(4.6 %)
(1) 回溯評級保單的變化包括，在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，保費分別減少了30萬美元和40萬美元，2020年同期分別減少了150萬美元和170萬美元。
(2)在我們的獨立投資組合Cell再保險部門，大部分替代市場保費被割讓給SPC。有關另類市場毛保費的進一步討論，請參閲我們的部門經營業績-分離的投資組合單元再保險部分，標題為“已書寫的毛保費”，如下所示。
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月的毛保費有所增加，主要反映了追溯評級較低的政策調整和新業務的增加，但部分被審計溢價的下降和競爭市場狀況的持續所抵消。2021年三個月和六個月期間處理的政策審計導致向投保人返還的審計溢價分別為100萬美元和180萬美元，而2020年同期分別向投保人收取的審計溢價為20萬美元和110萬美元。此外，在截至2021年和2020年6月30日的六個月裏，我們將EBUB估計分別下調了120萬美元和90萬美元。處理的審計保費下降以及我們對2021年6個月期間EBUB估計的減少，主要反映了新冠肺炎對2020年疫情爆發前制定的保單的實際和預期最終薪資審計的影響。在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，續約率分別下降了3%，而截至2020年6月30日的三個月和六個月中的每個月的續約率都下降了4%。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月，新業務增加了30萬美元，截至2021年6月30日的六個月減少了210萬美元。2021年第二季度的新業務反映了一組相關保單的290萬美元保費。截至2021年6月30日的三個月和六個月的續約率保留率分別為85%和88%。, 相比之下，2020年同期分別為87%和84%。2020年6個月的續訂保留期受到大型替代市場計劃保費資金減少的影響。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們保留了15個(第二季度有6個)工人補償替代市場計劃的100%。
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目錄
我們的傳統業務和替代市場業務的新業務、審計溢價、續費保留和續費價格變化如下表所示：
截至6月30日的三個月
20212020
(百萬美元)傳統商業另類市場業務細分市場
結果		傳統商業另類市場業務細分市場
結果
新業務$6.1 $0.7 $6.8 $5.8 $0.7 $6.5 
審計溢價(不包括EBUB)$(1.2)$0.2 $(1.0)$0.1 $0.1 $0.2 
保留率(1)
85 %83 %85 %87 %87 %87 %
續訂價格的變化(2)
(3 %)(5 %)(3 %)(4 %)(5 %)(4 %)
截至6月30日的六個月
20212020
(百萬美元)傳統商業另類市場業務細分市場
結果		傳統商業另類市場業務細分市場
結果
新業務$12.0 $1.5 $13.5 $13.8 $1.8 $15.6 
審計溢價(不包括EBUB)$(2.2)$0.4 $(1.8)$1.3 $(0.2)$1.1 
保留率(1)
87 %89 %88 %86 %81 %84 %
續訂價格的變化(2)
(2 %)(5 %)(3 %)(4 %)(5 %)(4 %)
(1)我們用年化到期續期保費除以所有需要續期的年化到期保費來計算我們的工人補償保留率。我們的保留率可能受到各種因素的影響，包括價格或其他競爭問題、被收購的保險人，或者根據我們的承保評估做出的不續簽決定。
(2)我們業務的定價包括對潛在保單風險和市場狀況的評估。正如我們的歷史虧損數據所表明的那樣，我們的定價繼續基於預期虧損。
承保的讓與保費
承保的割讓保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
保費轉讓給SPC$13,926 $13,698 $228 1.7 %$34,608 $37,053 $(2,445)(6.6 %)
分給外部再保險公司的保費3,211 3,213 (2)(0.1 %)6,186 6,457 (271)(4.2 %)
保費被割讓給獨立的專屬自保保險公司17 83 (66)(79.5 %)3,049 2,687 362 13.5 %
對外再保險項下退還保費估計的變動(21)16 (37)(231.3 %)(495)47 (542)(1,153.2 %)
預計收入份額(72)(103)31 (30.1 %)(843)(406)(437)107.6 %
承保的讓與保費總額$17,061 $16,907 $154 0.9 %$42,505 $45,838 $(3,333)(7.3 %)
轉讓給SPC的保費代表另類市場業務，根據100%配額份額再保險協議，在我們的獨立投資組合單元再保險部門中，SPC被割讓給SPC。讓給獨立專屬自保保險公司的保費代表着一個計劃的替代市場業務，該計劃根據100%配額份額再保險協議割讓。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月，讓給SPC的替代市場保費增加，截至2021年6月30日的六個月，保費下降。有關另類市場毛保費的進一步討論，請參閲我們的部門經營業績-分離的投資組合單元再保險部分，標題為“已書寫的毛保費”，如下所示。
根據我們針對傳統業務的外部再保險協議，我們保留我們承保的前50萬美元的風險，並根據我們的主要外部再保險條約，在每次發生損失時放棄超過這一金額的損失，但須繳納AAD，相當於2021年5月1日生效的條約年度讓出的賺取保費的3.5%。根據我們的再保險協議，我們在賺取保費的基礎上放棄與我們傳統業務相關的保費。在2021年三個月和六個月期間，轉讓給外部再保險公司的保費下降，主要反映了傳統賺取保費的下降，但被再保險費率的上升部分抵消。
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目錄
退還保費估計的變化反映了我們根據我們的再保險合同的基本虧損經驗(包括退還保費撥備)對預期未來退還保費的估計進行的調整。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們的退貨溢價估計增加了名義金額，在截至2021年6月30日的六個月裏，我們的退貨溢價估計增加了50萬美元，而2020年同期我們的估計則名義上減少了。截至2021年6月30日的3個月和6個月的估計回報保費的變化主要反映了之前報告的再保險索賠的有利的上年虧損發展。
我們的再保險計劃包括與我們的再保險經紀人達成的收入分享協議，根據該協議，我們將分享經紀人超過商定的最低保留額的收入。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們提高了與我們的再保險經紀人的收入份額估計，反映了再保險條約下放棄的保費的增加。
讓渡保費比率
割讓保費比率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
割讓保費比率，如報告所述33.1 %33.1 %— 三分32.4 %32.6 %(0.2 (四分)
減去以下因素的影響：
分給SPC的保費(100%)
24.5 %24.9 %(0.4 (四分)25.1 %24.8 %0.3 三分
追溯保費調整— %0.2 %(0.2 (四分)— %0.1 %(0.1 (四分)
分給獨立專屬自保保險公司的保費(100%)1.6 %1.4 %0.2 三分1.7 %1.3 %0.4 三分
EBUB的變化— %— %— 三分0.1 %0.1 %— 三分
對外再保險項下退還保費估計的變動— %— %— 三分(0.6 %)— %(0.6 (四分)
預計收入份額(0.2 %)(0.2 %)— 三分(1.0 %)(0.4 %)(0.6 (四分)
已賺取的假定保費(不會割讓給外部再保險公司)(0.3 %)(0.2 %)(0.1 (四分)(0.3 %)(0.2 %)(0.1 (四分)
割讓保費比率(與對外再保險有關)，減去上述影響7.5 %7.0 %0.5 三分7.4 %6.9 %0.5 三分
上表反映了傳統讓渡保費收入佔傳統毛保費收入的百分比。如上所述，我們在賺取保費的基礎上將我們傳統業務的保費讓給外部再保險公司。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的讓出保費比率上升，主要反映了再保險費率的上升。
淨保費收入
賺取的淨保費包括賺取的毛保費減去我們在獨立的投資組合Cell再保險部門、外部再保險公司(包括與回報保費和收入份額估計相關的變化)和獨立專屬自保保險公司中讓給SPC的賺取保費部分。由於保費通常是在整個保單期間按比例賺取的，因此賺取的保費的波動往往滯後於承保保費的波動。我們的工傷補償政策是12個月定期保單，保費是在保單期限內按比例收取的。淨保費收入還包括與我們的被保險人工資審計相關的保費調整，我們EBUB估計的變化，以及與回溯評級保單相關的保費調整。薪資審計是在保單期滿後進行的，處理的任何相關保費調整都記錄為當期全額賺取。此外，我們還記錄了EBUB的估計值，並按季度對估計值進行評估。
淨保費收入如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
賺取的毛保費$60,710 $63,430 $(2,720)(4.3 %)$119,342 $129,042 $(9,700)(7.5 %)
減去：所賺取的讓渡保費20,084 21,024 (940)(4.5 %)38,706 42,121 (3,415)(8.1 %)
淨保費收入$40,626 $42,406 $(1,780)(4.2 %)$80,636 $86,921 $(6,285)(7.2 %)
98
目錄
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入下降，主要反映了前12個月的淨保費減少、審計保費下降以及2021年6個月期間我們EBUB估計的減少的按比例影響，但被對追溯評級保單的負保費調整的減少以及我們再保險合同下的收入份額和回報保費估計的增加部分抵消。在截至2021年和2020年6月30日的六個月裏，我們分別將EBUB預期下調了120萬美元和90萬美元。我們對截至2021年6月30日的6個月EBUB估計的減少主要反映了新冠肺炎對2020年大流行爆發前制定的政策的實際和預期最終工資審計的影響。有關新冠肺炎對經濟的影響的更多信息，請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中的風險因素項1A。
虧損和虧損調整費用
我們根據各種內部分析和補充信息，通過使用歷史損失發展因素制定實際報告的損失，並進行調整以反映當前和預期的趨勢，來估計當前事故年的損失和損失調整費用。下表彙總了歷年的淨損失率，將本事故年和以前所有事故年的損失分開。按組成部分劃分的歷年和當前事故年淨損失率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
歷年淨損失率68.3 %67.0 %1.3 三分66.9 %66.9 %— 三分
以往事故年份對淨損失率的影響較小(4.7 %)(3.6 %)(1.1 (四分)(5.1 %)(3.5 %)(1.6 (四分)
當前事故年淨損失率73.0 %70.6 %2.4 三分72.0 %70.4 %1.6 三分
截至2021年6月30日的三個月和六個月，當前事故年淨損失率的增加主要反映了隨着我們運營地區與流行病相關的限制的放鬆，工人恢復充分就業，索賠活動增加。此外，截至2021年6月30日的三個月和六個月的當前事故年淨損失率的增加也反映了激烈的價格競爭的持續和由此導致的續約率下降，以及審計保費下降和截至2021年6月30日的六個月我們的EBUB估計減少所導致的淨保費下降的影響。當前事故年損失率的增加被以前事故年索賠結果的有利趨勢及其對我們對當前事故年損失估計的分析的影響部分抵消。由於新冠肺炎疫情，某些州的立法和監管機構已經改變或正在考慮改變與新冠肺炎索賠相關的某些類型工人的賠償要求和推定。這些變化可能會對與新冠肺炎索賠相關的頻率和嚴重程度產生不利影響。
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月，日曆年發生的虧損(不包括IBNR)超過了我們每次發生的再保險留成(見之前標題為“放棄保費”的討論)，分別增加了230萬美元和350萬美元。這一增長反映了2021年三個月和六個月期間當前事故年損失分別為250萬美元和300萬美元，與2020年同期相比分別增加了210萬美元和270萬美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們保留了日曆年發生的虧損，超過了我們每次事件留存總額150萬美元和270萬美元，這反映了AAD內部的虧損。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們確認了與我們之前建立的準備金相關的上年淨有利發展，分別為190萬美元和410萬美元，而2020年同期分別為150萬美元和300萬美元。截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的淨有利的上年儲備發展反映了索賠結束模式的總體有利趨勢。截至2021年3個月和6個月的淨有利發展主要與2017年事故年及之前有關。截至2020年3個月和6個月的淨有利發展與2014年、2015年和2016年的事故年有關。
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承保、保單獲取和運營費用
承保、保單收購和運營費用包括佣金、保費税和承保工資的攤銷，這些費用在相關的工人補償保單期間資本化和遞延，扣除割讓佣金後的淨額。承保薪酬的資本化可能會有所不同，因為它們取決於我們合同收購努力的成功率。這些費用還包括我們公司部門收取的管理費，這是根據管理協議收取的公司間費用，以及無形資產的攤銷，主要與ProAsInsurance收購東方保險有關。管理費是根據向附屬公司提供服務的程度和附屬公司收取的保費金額而釐定的。
我們的工傷保險業務承保、保單購買和運營費用構成如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
DPAC攤銷$7,249 $7,287 $(38)(0.5 %)$13,990 $15,137 $(1,147)(7.6 %)
管理費434 429 5 1.2 %976 1,030 (54)(5.2 %)
其他承保及營運費用8,343 8,990 (647)(7.2 %)16,594 18,714 (2,120)(11.3 %)
投保人分紅費用233 312 (79)(25.3 %)502 623 (121)(19.4 %)
SPC割讓佣金補償(3,547)(3,562)15 (0.4 %)(7,064)(7,882)818 (10.4 %)
總計$12,712 $13,456 $(744)(5.5 %)$24,998 $27,622 $(2,624)(9.5 %)
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的DPAC攤銷減少，主要反映了之前討論的淨保費收入的下降。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的其他承保和運營費用減少，主要反映了與賠償相關的成本下降，我們對預期信貸損失的撥備減少，以及2021年六個月期間與新冠肺炎大流行相關的差旅成本下降。2021年三個月和六個月期間薪酬相關成本的下降是由於2020年組織結構重組導致員工人數減少，在較小程度上也是由於僱主對ProAsInsurance Savings Plan的繳費減少(見我們2020年12月31日綜合財務報表附註17的Form 10-K報告)。
如前所述，我們的工人補償保險部門承保的替代市場保費將100%讓給我們獨立投資組合單元再保險部門中的SPC，或者在有限程度上讓給獨立的專屬自保保險公司，減去割讓佣金。讓渡佣金包括前置費、手機租賃費、佣金、保費和風險管理費。前置費、佣金、保費和風險管理費被記錄為抵消承保、保單收購和運營費用。牢房租賃費記錄為其他收入的一部分，索賠管理費記錄為割讓的ULAE。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月SPC割讓佣金收入減少，主要反映了替代市場割讓賺取的保費減少。
承保費用比率(費用比率)
承保費用比率包括以下影響：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
承保費用比率，如報告所示31.3 %31.7 %(0.4 (四分)31.0 %31.8 %(0.8 (四分)
估計比率增加(減少)較少，歸因於：
從SPC收到的割讓佣金的影響3.1 %3.5 %(0.4 (四分)3.0 %2.9 %0.1 三分
追溯保費調整0.1 %0.7 %(0.6 (四分)0.1 %0.4 %(0.3 (四分)
審計溢價的影響0.6 %(0.1 %)0.7 三分0.8 %(0.1 %)0.9 三分
對外再保險項下退還保費估計的變動— %— %— 三分(0.1 %)— %(0.1 (四分)
預計收入份額— %— %— 三分(0.2 %)(0.1 %)(0.1 (四分)
承保費用比率，上市效應較小27.5 %27.6 %(0.1 (四分)27.4 %28.7 %(1.3 (四分)
不包括上表中提到的項目，截至2021年6月30日的三個月和六個月的費用比率下降，主要反映了上文討論的各種運營費用的減少，但部分被淨保費收入的下降所抵消。
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細分結果-分離的投資組合單元再保險
單獨的投資組合單元再保險部門包括我們開曼羣島SPC業務Inova Re和East Re的SPC的結果(承保損益，加上投資結果，扣除美國聯邦所得税)，這一點在合併財務報表附註15中進行了討論。SPC是分離的資產和負債池，為定義的一組風險提供保險設施。每個SPC的資產完全用於該單個單元的利益，並且每個SPC單獨對該單個單元的負債負責。一個SPC的資產受法律保護，不受其他SPC的債權人的影響。每個SPC全部或部分歸一個機構、團體或協會所有，SPC的結果可歸因於該單元的參與者。我們在不同程度上參與了選定的SPC的結果，對於我們參與的SPC，我們的參與興趣從最低的20%到最高的85%不等。可歸因於外部單元參與者的SPC結果在我們單獨的投資組合單元再保險部門報告為SPC紅利(費用)收入。此外，我們的獨立投資組合單元再保險部門包括SPC的投資結果，因為這些投資完全是為了單元參與者的利益，而可歸因於外部單元參與者的投資結果反映在SPC的股息(費用)收入中。截至2021年6月30日，共有27個(3個非活動)SPC。SPC從我們的工人補償保險和專業P&C部門承擔工人補償保險、醫療保健職業責任保險或兩者的組合。截至2021年6月30日，有兩個SPC同時承擔了工傷保險和醫療職業責任保險，一個SPC只承擔了醫療職業責任保險。
部門業績反映了我們在我們參與的SPC的承保和投資結果中所佔的份額，包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
承保的淨保費$14,208 $13,245 $963 7.3 %$36,396 $37,235 $(839)(2.3 %)
淨保費收入$16,272 $16,748 $(476)(2.8 %)$32,156 $33,728 $(1,572)(4.7 %)
淨投資收益206 305 (99)(32.5 %)427 559 (132)(23.6 %)
已實現淨收益(虧損)1,580 2,606 (1,026)(39.4 %)2,568 (601)3,169 527.3 %
其他收入1 55 (54)(98.2 %)2 191 (189)(99.0 %)
淨虧損和虧損調整費用(8,443)(7,680)(763)9.9 %(17,867)(17,032)(835)4.9 %
承保、購買保單及營運費用(5,293)(5,360)67 (1.3 %)(10,320)(10,439)119 (1.1 %)
SPC美國聯邦所得税支出(1)
(504)(480)(24)5.0 %(860)(702)(158)22.5 %
SPC淨結果3,819 6,194 (2,375)(38.3 %)6,106 5,704 402 7.0 %
SPC股利(費用)收入(2)
(2,864)(4,642)1,778 (38.3 %)(4,606)(4,134)(472)11.4 %
細分結果(3)
$955 $1,552 $(597)(38.5 %)$1,500 $1,570 $(70)(4.5 %)
淨損失率51.9%45.9%6.0分55.6%50.5%5.1分
承保費用比率32.5%32.0%0.5分32.1%31.0%1.1分
(1) 代表Inova Re的SPC的美國聯邦所得税條款，這些SPC已選擇作為美國公司根據美國國税法第953(D)條徵税。美國聯邦所得税包括在SPC淨收益總額中，並由個人SPC支付。
(2) 表示可歸因於外部單元格參與者的淨(利潤)虧損。
(3) 代表我們在參與的SPC的淨利潤(虧損)中的份額。


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目錄
所寫的保費
我們的獨立投資組合單元再保險部門的保費是從我們的工人補償保險或專業P&C部門承擔的。保費收入受到五個主要因素的推動：(1)新業務的數量，(2)現有業務賬簿的保留，(3)續訂業務收取的保費費率，(4)工資風險敞口的變化，(5)審計保費。
承保的毛保費、分割保費及淨保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
書面毛保費
$16,060 $14,996 $1,064 7.1 %$41,211 $42,135 $(924)(2.2 %)
減去：承保的讓渡保費
1,852 1,751 101 5.8 %4,815 4,900 (85)(1.7 %)
承保的淨保費
$14,208 $13,245 $963 7.3 %$36,396 $37,235 $(839)(2.3 %)
書面毛保費
毛保費反映按組成部分承擔的再保險保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
工傷賠償
$13,926 $13,698 $228 1.7 %$34,608 $37,053 $(2,445)(6.6 %)
醫療保健專業人員責任
2,134 1,298 836 64.4 %6,603 5,082 1,521 29.9 %
書面毛保費$16,060 $14,996 $1,064 7.1 %$41,211 $42,135 $(924)(2.2 %)
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的毛保費主要由我們的工人補償保險部門承擔的工人賠償保險組成。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月，工人補償毛保費有所增加，截至2021年6月30日的六個月，工傷毛保費有所下降。2021年三個月毛保費的增長主要反映了新業務和續簽工資敞口的增加，但部分被續約率下降所抵消。2021年三個月期間的續訂保留率從2020年同期的87%降至83%，這主要反映了一些較大客户的保留期損失。2021年6個月毛保費的下降主要反映了競爭激烈的工人補償市場狀況，由此導致的續費率下降了5%，但部分被續簽留存率的改善所抵消。截至2020年6月30日的六個月的續簽留存率包括一項大型工人補償替代市場計劃的保費資金減少的影響。我們不參與這一計劃；因此，保費資金的減少對截至2020年6月30日的六個月的部門業績沒有影響。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月期間醫療保健專業責任毛保費的增長是由續訂價格上漲推動的，主要是由於一個計劃的風險敞口增加。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們保留了100%的14個(第二季度6個)工人補償計劃和2個(第二季度1個)醫療保健專業責任計劃等待續簽。
假設的工人補償費的新業務、審計保費、保留和續訂價格變動如下表所示：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(百萬美元)2021202020212020
新業務$0.7 $0.7 $1.5 $1.8 
審計溢價(包括EBUB)$0.2 $0.1 $0.4 $(0.2)
保留率(1)
83 %87 %89 %81 %
續訂價格的變化(2)
(5 %)(5 %)(5 %)(5 %)
(1)我們用年化到期續期保費除以所有需要續期的年化到期保費來計算我們的工人補償保留率。我們的保留率可能受到各種因素的影響，包括價格或其他競爭問題、被收購的保險人，或者根據我們的承保評估做出的不續簽決定。
(2)我們業務的定價包括對潛在保單風險和市場狀況的評估。正如我們的歷史虧損數據所表明的那樣，我們的定價繼續基於預期虧損。
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目錄
承保的讓與保費
承保的割讓保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
承保的讓與保費$1,852 $1,751 $101 5.8 %$4,815 $4,900 $(85)(1.7 %)
對於工傷賠償業務，每個SPC都有自己的對外再保險安排。醫療保健專業責任業務假設為扣除我們專業P&C部門的再保險後的淨額；因此，上表中沒有與醫療保健專業責任業務相關的讓渡保費。根據該計劃，工人補償業務每次虧損的風險保留額從30萬美元到40萬美元不等，上限為1.197億美元。此外，每個計劃每年的總再保險覆蓋範圍在110萬美元到210萬美元之間。根據SPC對外再保險協議，保費是在書面保費的基礎上轉讓的。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月期間承保的放棄保費的變化主要反映了承保的工傷賠償毛保費的變化以及對外再保險合同下費率上調的影響。外部再保險費率根據替代市場計劃而有所不同。
讓渡保費比率
割讓保費比率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
讓渡保費比率13.3%12.8%0.5分13.9%13.2%0.7分
上表反映了僅為工人賠償業務支付的毛保費中的讓渡保費的百分比；如上所述，醫療保健專業責任業務假定為扣除再保險後的淨保費。讓渡保費比率反映了所有SPC計劃的加權平均再保險費率。截至2021年6月30日的三個月和六個月的割讓保費比率的增加，主要反映了再保險費率的提高。
淨保費收入
賺取的淨保費包括賺取的毛保費減去SPC讓渡給外部再保險公司的賺取保費部分。由於保費通常是在整個保單期間按比例賺取的，因此賺取的保費的波動往往滯後於承保保費的波動。轉讓給SPC的保單是12個月期保單，保費是按比例在保單期間賺取的。淨保費收入還包括與審計工傷保險人工資單有關的保費調整。薪資審計是在政策期間結束後進行的，任何相關調整都記錄為當期全額賺取。
毛保費、分得保費和淨保費收入如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
賺取的毛保費$18,427 $18,912 $(485)(2.6 %)$36,394 $38,102 $(1,708)(4.5 %)
減去：所賺取的讓渡保費2,155 2,164 (9)(0.4 %)4,238 4,374 (136)(3.1 %)
淨保費收入$16,272 $16,748 $(476)(2.8 %)$32,156 $33,728 $(1,572)(4.7 %)
截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入下降，主要反映了前12個月淨保費減少的按比例影響。
投資淨收益和已實現投資淨收益(虧損)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入主要歸因於可供出售的固定期限投資賺取的利息，其中主要包括投資級公司債務證券。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們分別確認了160萬美元和260萬美元的已實現投資淨收益，這主要反映了我們股票投資組合的公允價值增加。我們在截至2020年6月30日的三個月中確認了260萬美元的已實現投資淨收益，在截至2020年6月30日的六個月中確認了60萬美元的已實現投資淨虧損。2020年三個月和六個月期間的淨已實現投資損益是由我們的股票投資組合的公允價值變化推動的，這是由於2020年上半年與新冠肺炎相關的全球金融市場的波動。
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目錄
虧損和虧損調整費用
下表彙總了歷年淨損失率，將本事故年度和以前所有事故年度的損失分開。當前事故年淨損失率反映了所有項目的總損失率。每個項目的損失準備金是按季度估算的。由於一些項目的規模，季度虧損結果可能會在不同時期的當前事故年淨損失率中造成波動。
截至2021年6月30日、2021年6月和2020年6月的三個月和六個月的歷年和本事故年淨損失率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
歷年淨損失率
51.9 %45.9 %6.0 三分55.6 %50.5 %5.1 三分
以往事故年份對淨損失率的影響較小
(11.0 %)(11.1 %)0.1 三分(10.2 %)(10.9 %)0.7 三分
當前事故年淨損失率
62.9 %57.0 %5.9 三分65.8 %61.4 %4.4 三分
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的當前事故年淨損失率上升，主要反映了激烈的價格競爭持續激烈，從而導致工人賠償業務的續約率下降，以及隨着我們運營地區與流行病相關的限制的放鬆，隨着工人恢復充分就業，索賠活動增加的影響。截至2021年6月30日的三個月和六個月的當前事故年損失率的增加被之前事故年索賠結果的有利趨勢及其對我們對當前事故年損失估計的分析的影響部分抵消。由於新冠肺炎疫情，某些州的立法和監管機構已經改變或正在考慮改變與新冠肺炎索賠相關的某些類型工人的賠償要求和推定。這些變化可能會對與新冠肺炎索賠相關的頻率和嚴重程度產生不利影響。
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月，移交給我們外部再保險公司的日曆年虧損(不包括IBNR)分別增加了130萬美元和340萬美元。與2020年同期相比，2021年3個月期間本事故年發生的損失(不包括IBNR)增加了30萬美元，2021年6個月期間減少了70萬美元。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們確認上年淨有利儲備開發分別為180萬美元和330萬美元，而2020年同期分別為190萬美元和370萬美元。截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨有利的上年儲備發展完全與工人賠償業務有關，這反映了主要在2018年和2019年事故年索賠結案模式的總體有利趨勢。截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨有利的上年準備金開發分別包括與工傷賠償業務相關的190萬美元和270萬美元，這主要反映了2016年至2018年事故年度索賠結案模式的總體有利索賠趨勢。此外，截至2020年6月30日的6個月的上年淨有利儲備發展包括與醫療保健專業責任業務相關的100萬美元。
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目錄
承保、保單獲取和運營費用
我們的獨立投資組合Cell再保險部門的承保、保單收購和運營費用包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
DPAC攤銷$4,769 $4,938 $(169)(3.4 %)$9,405 $10,073 $(668)(6.6 %)
投保人分紅費用111 52 59 113.5 %284 69 215 311.6 %
其他承保及營運費用413 370 43 11.6 %631 297 334 112.5 %
總計
$5,293 $5,360 $(67)(1.3 %)$10,320 $10,439 $(119)(1.1 %)
DPAC攤銷主要代表放棄佣金，佣金因項目而異，並支付給我們的工人補償保險和專業P&C部門承擔的保費。讓渡佣金包括預付費用、佣金、保費和風險管理費用，這些費用被報告為抵消了我們的工人補償保險和專業P&C部門的承保、保單收購和運營費用。此外，支付給我們的工人賠償保險部門的割讓佣金包括被記錄為其他收入的牢房租金和在我們的工人賠償保險部門內被記錄為割讓的ULAE的索賠管理費。
其他承保和運營費用主要包括銀行手續費、專業費用和預期信貸損失撥備的變化。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的其他承保和運營費用增加，主要反映了我們預期信貸損失撥備的變化。2021年6個月期間還反映了在2020年第一季度收回之前註銷的應收保費的上一年影響，這導致我們的預期信貸損失撥備減少。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的投保人股息支出增加，與我們不參與的一個SPC計劃有關。
承保費用比率(費用比率)
承保費用比率包括以下影響：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
承保費用比率，如報告所示32.5%32.0%0.5分32.1%31.0%1.1分
減去：審計溢價對費用率的影響(0.4%)(0.2%)(0.2分)(0.3%)0.3%(0.6分)
承銷費用比率，不包括審計溢價的影響32.9%32.2%0.7分32.4%30.7%1.7分
剔除審計保費的影響，2021年三個月和六個月期間承保費用比率的增加主要反映瞭如上所述預期信貸損失撥備和投保人紅利支出的變化，以及淨保費收入的下降，但部分被所有SPC計劃的加權平均讓渡佣金百分比的下降所抵消。
SPC美國聯邦所得税支出
Inova Re的SPC根據美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)進行了953(D)的選舉，並須繳納美國聯邦所得税。截至2021年6月30日的三個月和六個月，美國聯邦所得税總額分別為50萬美元和90萬美元，而2020年同期分別為50萬美元和70萬美元。美國聯邦所得税包括在SPC淨收益總額中，並由個人SPC支付。
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目錄
部門業績-勞合社辛迪加
我們的勞合社財團部分包括我們參與倫敦勞合社某些財團的結果。除了參與辛迪加業績外，我們還對勞合社辛迪加有投資和其他義務，包括辛迪加信貸協議和FAL要求。在2021年承銷年度，我們的FAL由存放在勞合社的投資證券以及現金和現金等價物組成，截至2021年6月30日，勞合社的公允價值約為7230萬美元，這在簡明合併財務報表附註4中進行了討論。在2021年第二季度，考慮到我們對辛迪加1729和辛迪加6131的參與從2021年承銷年度的29%降至5%，我們從FAL餘額中收到了約2450萬美元的現金和現金等價物的回報，從100%降至50%。
我們通常會滯後一個季度報告我們參與勞合社辛迪加的結果，除非有對當期有重大意義的信息。此外，與我們的FAL投資相關的投資結果和某些美國支付的管理費用會同時報告，因為這些信息可以在較早的時間範圍內獲得。
勞合社辛迪加1729年我們為辛迪加1729提供資本，該公司涵蓋美國和國際市場的一系列財產和意外傷害保險以及再保險項目。辛迪加1729的剩餘資本由無關的第三方提供，包括私人名稱和其他公司成員。如前所述，我們將2021年承保年度辛迪加1729業績的參與率降至5%，以支持和發展我們的核心保險業務。由於季度滯後，這種參與度的減少直到2021年第二季度才反映在我們的業績中。辛迪加1729在2021年承保年度的最大承保能力為1.85億GB(根據2021年6月30日的匯率約為2.56億美元)，其中900萬GB(根據2021年6月30日的匯率約為1300萬美元)是我們分配的承保能力。
勞合社辛迪加6131號我們為SPA辛迪加6131提供資本，該公司專注於應急和特殊房地產業務，主要針對美國和國際市場的風險。辛迪加6131的剩餘資本由一名無關的公司成員提供。作為SPA，Syndicate 6131與Syndicate 1729以配額份額為基礎承保。自2020年7月1日起，辛迪加6131與一家獨立保險公司簽訂了為期6個月的配額份額再保險協議。根據這項協議，辛迪加6131基本上將辛迪加1729承擔的保費的一半讓給了獨立的保險公司；該協議於2021年1月1日未續簽，我們將我們對辛迪加6131 2021年承保年度業績的參與率降至50%，如前所述。由於季度滯後，這種參與度的減少直到2021年第二季度才反映在我們的業績中。辛迪加6131在2021年承保年度的最大承保能力為2000萬GB(根據2021年6月30日的匯率約為2800萬美元)，其中1000萬GB(根據2021年6月30日的匯率約為1400萬美元)是我們分配的承保能力。
除了我們參與勞合社辛迪加的結果外，如上所述，我們的勞合社辛迪加部門還包括我們全資子公司的100%業績，這些子公司支持我們在勞合社的業務。截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月，勞合社辛迪加部門的結果如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
承保的淨保費$5,788 $13,517 $(7,729)(57.2 %)$17,673 $40,176 $(22,503)(56.0 %)
淨保費收入$13,460 $21,043 $(7,583)(36.0 %)$29,310 $43,044 $(13,734)(31.9 %)
淨投資收益518 1,126 (608)(54.0 %)1,246 2,285 (1,039)(45.5 %)
已實現淨收益(虧損)89 529 (440)(83.2 %)(26)611 (637)(104.3 %)
其他收入(虧損)361 40 321 802.5 %582 (192)774 403.1 %
淨虧損和虧損調整費用(5,444)(15,335)9,891 (64.5 %)(18,411)(30,116)11,705 (38.9 %)
承保、購買保單及營運費用(4,721)(7,293)2,572 (35.3 %)(11,311)(16,434)5,123 (31.2 %)
所得税優惠(費用)— — — NM— 29 (29)NM
細分結果$4,263 $110 $4,153 3,775.5 %$1,390 $(773)$2,163 279.8 %
淨損失率40.4%72.9%(32.5分)62.8%70.0%(7.2分)
承保費用比率35.1%34.7%0.4分38.6%38.2%0.4分
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所寫的保費
勞合社辛迪加業務的保費收入的變化主要受五個因素的影響：(1)我們參與銀團的變化，(2)新業務的金額和業務的承保渠道，(3)保留現有業務，(4)續簽業務收取的保費，這受收取的費率和被保險人選擇購買的保險金額和類型的影響，以及(5)通過多期保單支付保費的時間。
承保的毛保費、分割保費及淨保費如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
書面毛保費$8,629 $20,717 $(12,088)(58.3 %)$22,732 $48,579 $(25,847)(53.2 %)
減去：承保的讓渡保費2,841 7,200 (4,359)(60.5 %)5,059 8,403 (3,344)(39.8 %)
承保的淨保費$5,788 $13,517 $(7,729)(57.2 %)$17,673 $40,176 $(22,503)(56.0 %)
書面毛保費
截至2021年6月30日的6個月期間的毛保費包括財產保險(佔總毛保費的30%)、特殊財產保險(29%)、意外傷害保險(29%)、意外保險(8%)、巨災再保險(2%)和財產再保險(2%)。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的毛保費下降，主要是由於我們減少了對銀團1729和6131業績的參與，部分抵消了續簽業務和續簽定價增加(主要是財產保險和意外傷害保險)以及新業務(主要是特殊財產和意外傷害保險)的交易量增加所抵消的影響。
承保的讓與保費
辛迪加1729利用再保險提供能力，為個人風險承保更大的責任限額，提供針對災難性損失的保護，並針對超過保單限制的損失提供保護。如前所述，在2020年下半年，辛迪加6131利用外部配額份額再保險來管理其從辛迪加1729承擔的專業財產和或有保險的淨損失敞口，方法是將承擔的保費的基本上一半割讓給一家獨立的保險公司；該協議於2021年1月1日未續簽。由於季度滯後，這一再保險安排的影響直到2020年第四季度才在我們的業績中反映出來。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的讓出保費有所下降，主要原因是我們對辛迪加1729和6131業績的參與減少，部分抵消了根據Syndicate 6131的六個月配額份額協議讓出的保費的影響。
淨保費收入
賺取的淨保費包括賺取的毛保費減去辛迪加為承擔部分虧損而讓給再保險公司的賺取保費部分。透過公開市場渠道承保的保費，一般在整個保單期間(主要為十二個月)按比例賺取，而透過授權承保安排承保的保費，則一般在保單期間加十二個月賺取。因此，淨保費收入受到公開市場和授權承保機構安排之間保單組合變化的影響。此外，淨保費收入包括從不同開放承保年份賺取的保單的組合。如前所述，我們在每個開放式承保年度都有不同程度的參與，這可能會導致保費收入的波動。此外，賺取的保費的波動往往滯後於承保保費的波動。某些保單和假定再保險合同的保費將在承保期之後報告，和/或可能會根據損失經驗進行調整。這些保費調整是在報告時賺取的，這可能會導致賺取的保費進一步波動。
毛保費、分得保費和淨保費收入如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
賺取的毛保費
$16,635 $26,336 $(9,701)(36.8 %)$37,020 $54,532 $(17,512)(32.1 %)
減去：所賺取的讓渡保費
3,175 5,293 (2,118)(40.0 %)7,710 11,488 (3,778)(32.9 %)
淨保費收入$13,460 $21,043 $(7,583)(36.0 %)$29,310 $43,044 $(13,734)(31.9 %)
2021年三個月和六個月期間淨保費收入的下降主要是由於我們減少了對銀團1729和6131的參與。
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淨虧損和虧損調整費用
這一時期的虧損主要是利用在提交給勞合社1729辛迪加和辛迪加6131的業務計劃中按風險類別分類的虧損假設來記錄的，並考慮了迄今發生的虧損經驗。每個商業計劃中使用的假設與勞合社歷史數據中反映的類似風險的虧損結果是一致的。損失率可能會因賺取保費和賺取保費調整時間的組合而波動(見本節“賺取淨保費”標題下的討論)。Syndicate 1729的部分保單和再保險合同的保費和風險最初是估計的，隨後隨着從分支人和被保險人那裏收到基礎保費報告而在較長時間內進行調整。當收到報告時，保費、風險和相應的損失估計都會相應修正。由於保險費或曝險波動引起的損失估計的變化是在賺取保險費的事故年度發生的。
下表彙總了歷年的淨損失率，將本事故年和以前所有事故年的損失分開。各期間的淨虧損率如下：
淨損失率
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20212020變化20212020變化
歷年淨損失率
40.4%72.9%(32.5分)62.8%70.0%(7.2分)
減去：以前事故年份對淨損失率的影響3.2%8.2%(5.0分)6.7%3.2%3.5分
當前事故年淨損失率
37.2%64.7%(27.5分)56.1%66.8%(10.7分)
截至2021年6月30日的三個月和六個月，與2020年同期相比，當前事故年淨損失率的下降是由於再保險回收佔總虧損的比例高於上年同期。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們分別確認了40萬美元和200萬美元的上年不利發展，而2020年同期分別為170萬美元和140萬美元的不利發展。截至2021年6月30日的三個月和六個月期間確認的不利發展是由於某些大額索賠的損失和發展高於預期，主要是與巨災相關的損失，導致與上一會計年度相比出現不利發展。
我們通過參與銀團1729和6131，對潛在的新冠肺炎索賠有風險敞口。在截至2021年6月30日的三個月和六個月期間，我們確認了與新冠肺炎相關的再保險淨額分別約為80萬美元和170萬美元，而截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨虧損為150萬美元，主要體現在辛迪加6131的或有和辛迪加1729的意外傷害業務賬簿中。有關更多信息，請參閲我們2020年12月31日的Form 10-K報告中第1部分第1項中的“保險監管事項”部分。
承保、保單獲取和運營費用
與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的承保、保單收購和運營費用分別減少了260萬美元和510萬美元，反映了我們參與辛迪加1729和辛迪加6131的減少。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，承保費用比率與2020年同期相比相對持平，主要反映我們減少了對辛迪加1729和6131的參與，因為較低的運營費用被較低的淨保費所抵消。
投資
辛迪加1729的固定期限投資組合包括被歸類為交易證券的某些債務證券。與這些固定到期日交易證券相關的投資業績在同一季度出現滯後。與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的淨投資收入減少的主要原因是平均投資餘額和收益率降低，主要來自投資級公司債務證券。2021年三個月和六個月期間的平均投資餘額下降是由於我們在2020年承保年度參與辛迪加1729業績的減少，從我們的固定資產餘額中返還了約3230萬美元的現金和現金等價物(見我們2020年12月31日綜合財務報表附註6的Form 10-K報告)。此外，在2021年第二季度，考慮到我們對2021年承銷年度辛迪加1729業績的參與進一步減少，我們收到了約2450萬美元的FAL回報，如前所述。我們較低的固定資產餘額將繼續影響該部門未來的淨投資收入。
賦税
此部分的結果受英國所得税法的約束。
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部門業績-公司
我們的公司部門包括我們的投資業務，包括自收購之日起NORCAL的投資業務，不包括在我們單獨的投資組合Cell ReInsurance和Lloyd‘s Syndicates部門中報告的那些業務，以及在合併財務報表附註15中討論的利息支出和美國所得税。我們的公司部門還包括保險實體以外產生的非保費收入和公司費用。分部業績不包括與NORCAL收購相關的交易相關成本和相關所得税優惠，因為我們在評估分部的財務表現時不考慮這些項目(簡明綜合財務報表附註2提供了有關此次收購的更多信息)。我們公司部門的部門業績在截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為2680萬美元和4710萬美元，而2020年同期分別為3580萬美元和3180萬美元，包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
淨投資收益
$16,693 $16,693 $— — %$30,761 $36,110 $(5,349)(14.8 %)
未合併子公司收益(虧損)中的權益
$11,927 $(25,355)$37,282 147.0 %$18,715 $(26,917)$45,632 169.5 %
已實現淨收益(虧損)
$9,164 $16,850 $(7,686)(45.6 %)$17,140 $(8,698)$25,838 297.1 %
其他收入
$351 $404 $(53)(13.1 %)$2,245 $1,038 $1,207 116.3 %
運營費用
$5,929 $7,764 $(1,835)(23.6 %)$12,177 $12,589 $(412)(3.3 %)
利息支出
$5,176 $3,714 $1,462 39.4 %$8,389 $7,844 $545 6.9 %
所得税費用(福利)
$220 $(38,686)$38,906 100.6 %$1,151 $(50,732)$51,883 102.3 %
淨投資收益、未合併子公司的收益權益(虧損)、已實現投資淨收益(虧損)
淨投資收益
淨投資收入主要來自我們固定期限證券的收入，還包括股權證券的股息收入、短期和現金等值投資的收入、其他投資的收入以及BOLI合同現金退還價值的增加(扣除投資手續費和支出)。截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入還包括自收購之日以來從NORCAL獲得的投資所賺取的收入(扣除投資手續費和支出)。
按投資類別分列的淨投資收入如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
固定期限$17,351 $16,375 $976 6.0 %$32,076 $33,306 $(1,230)(3.7 %)
股票448 984 (536)(54.5 %)1,142 2,892 (1,750)(60.5 %)
短期投資，包括其他681 355 326 91.8 %879 1,698 (819)(48.2 %)
博利685 457 228 49.9 %1,129 913 216 23.7 %
投資手續費及開支(2,472)(1,478)(994)67.3 %(4,465)(2,699)(1,766)65.4 %
淨投資收益$16,693 $16,693 $— — %$30,761 $36,110 $(5,349)(14.8 %)
固定期限
與2020年同期相比，我們固定到期日的收入在2021年的三個月期間有所增加，這主要是由於收購NORCAL導致2021年5月5日我們的投資組合增加了價值11億美元的固定到期日證券(有關更多信息，請參閲合併合併財務報表附註2)。與2020年同期相比，我們固定到期日的收入在2021年的6個月期間有所下降，這主要是因為我們的公司債務證券收益率較低，如前所述，這在很大程度上被較高的平均投資餘額所抵消。由於對NORCAL的收購，2021年三個月和六個月的平均投資餘額分別比2020年同期高出約52%和31%；剔除收購的影響，平均投資餘額為
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分別高出約11%和8%。此外，在2021年的6個月期間，我們固定到期日的收入下降也反映了預期完成收購的資本規劃的影響。
我們固定期限投資組合的平均收益率如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2021202020212020
平均收入收益率2.2%3.2%2.0%3.2%
平均税收等值所得收益率2.2%3.2%2.0%3.3%
與2020年同期相比，固定期限證券的收益率在2021年三個月和六個月期間有所下降，主要是由於應用了GAAP購買會計規則，根據該規則，收購的所有NORCAL固定期限證券在收購日按公允價值估值，導致這些證券的平均收益率低於我們其他證券的平均收益率。
股票
與2020年同期相比，我們股票投資組合的收入在2021年的三個月和六個月期間有所下降，這反映了我們對這一資產類別的配置減少。
短期投資和其他投資
短期投資在購買時的到期日為一年或更短時間，按公允價值計價，公允價值近似於其成本基礎，主要由對美國國債、商業票據和貨幣市場基金的投資組成。與2020年同期相比，我們的短期和其他投資收入在2021年的三個月期間有所增加，這主要是由於從NORCAL獲得的投資貢獻的收入。與2020年同期相比，2021年上半年我們的短期和其他投資收入下降，主要原因是美聯儲為應對新冠肺炎而採取的大幅降息行動，導致收益率下降。
未合併子公司收益(虧損)中的權益
未合併子公司的收益(虧損)股本構成如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
所有其他投資，主要是投資基金有限責任公司/有限責任公司
$16,680 $(18,581)$35,261 189.8 %$26,654 $(15,479)$42,133 272.2 %
税收抵免合作伙伴關係(4,753)(6,774)2,021 (29.8 %)(7,939)(11,438)3,499 (30.6 %)
未合併子公司收益(虧損)中的權益$11,927 $(25,355)$37,282 147.0 %$18,715 $(26,917)$45,632 169.5 %
我們持有某些有限責任公司/有限責任公司的權益，這些有限責任公司通過交易組合、擔保債務、債務證券、多策略基金和私募股權投資產生收益。有限責任公司/有限責任公司的表現受到股票和信貸市場波動的影響。對於我們對有限責任公司/有限責任公司的投資，我們會在有限責任公司/有限責任公司的結果出爐時(通常是在報告期結束後)記錄合夥企業運營收入或虧損的可分配部分。與2020年同期相比，我們在2021年三個月和六個月期間對有限責任公司/有限責任公司的投資組合的投資結果有所增加，這是由於一些有限責任公司/有限責任公司的收益增加，以及2020年第一季度新冠肺炎導致的全球金融市場中斷的前一年影響。鑑於我們對有限責任公司/有限責任公司的投資結果通常會滯後一個季度向我們報告，新冠肺炎在2020年第一季度對全球金融市場的影響直到2020年第二季度才體現在我們的業績中。作為NORCAL收購的一部分，我們收購了四家有限責任公司的權益；這些投資對我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的業績沒有影響，因為正如之前討論的那樣，業績通常會滯後一個季度向我們報告。
我們的税收抵免合作伙伴關係投資旨在以税收抵免和可抵税的項目運營虧損的形式產生回報，並由合格的保障性住房項目税收抵免合作伙伴關係和歷史性的税收抵免合作伙伴關係組成。我們根據權益法對我們的税收抵免合夥企業投資進行會計處理，並根據合夥企業提供的估計記錄基礎物業的可分配部分運營虧損。對於我們合格的保障性住房項目税收抵免合作伙伴關係，我們會隨着相關物業的實際運營結果的出現，定期調整我們對可分配部分運營虧損的估計。我們歷史性的税收抵免合作伙伴關係的抵免和虧損的主要好處是在短期內賺取的，並有可能在幾年內產生額外的現金流。截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們的税收抵免合夥企業投資的結果反映出，與2020年同期相比，合夥企業的運營虧損有所下降，部分被我們的
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截至2021年6月30日的三個月和六個月的營業虧損估計為150萬美元，而截至2020年6月30日的三個月和六個月的營業虧損為340萬美元。
從我們的税收抵免合作伙伴關係中獲得的税收優惠(這些優惠沒有反映在我們的投資結果中)在2021年和2020年減少了我們的税費，具體如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：百萬)2021202020212020
期內確認的税收抵免$3.4 $4.5 $6.8 $8.9 
税收抵免合夥經營虧損的税收優惠$1.0 $1.4 $1.7 $2.4 
截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們的税收抵免夥伴關係投資產生的340萬美元和680萬美元的税收抵免被推遲，預計將在未來期間使用。
我們歷史悠久的税收抵免合作伙伴關係的基礎項目提供的税收抵免通常在項目投入使用的納税年度可用，而合格的保障性住房項目税收抵免合作伙伴關係提供的税收抵免大約在十年內提供。
非GAAP財務計量-税金等值投資結果
我們認為，要充分理解我們的投資回報，重要的是要考慮與某些投資相關的當前税收優惠，因為獲得的税收優惠代表了我們的免税債券、BOLI、普通股和優先股以及税收抵免合夥投資(統稱為我們的税收優惠投資)提供的回報的一部分。我們通過估計實現與我們的税收優惠投資目前提供的相同税後結果所需的全額應納税所得額，來推算形式上的税收等值結果。我們認為，這更好地反映了我們決定投資於某些資產類別背後的經濟學，這些資產類別要麼税率較低，要麼導致我們目前的聯邦所得税支出減少。下表顯示了我們的預計税額等值投資結果，以及GAAP淨投資結果與税額等值結果的對賬。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：千)2021202020212020
GAAP淨投資結果：
淨投資收益$16,693 $16,693 $30,761 $36,110 
未合併子公司收益(虧損)中的權益11,927 (25,355)18,715 (26,917)
GAAP淨投資結果$28,620 $(8,662)$49,476 $9,193 
預計税額等值投資結果
$27,139 $(8,376)$50,022 $9,835 
預計和GAAP税額等值投資結果的對賬：
GAAP淨投資結果
$28,620 $(8,662)$49,476 $9,193 
應税等值調整，使用21%的聯邦法定税率計算
州和市政債券103 157 218 318 
博利182 121 300 243 
收到的股息26 8 28 81 
税收抵免合作伙伴關係**(1,792)— — — 
預計税額等值投資結果
$27,139 $(8,376)$50,022 $9,835 
*在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們分別從税收抵免夥伴關係投資中獲得了總計340萬美元和680萬美元的税收抵免。截至2021年第二季度，所有這些税收抵免都被推遲到未來時期使用，原因是我們在收購NORCAL後使用了可用的NOL。在截至2020年6月30日的三個月和六個月，由於我們在這些期間的綜合税前虧損，確認的税項抵免被遞延用於未來期間；因此，不需要進行税額等值調整，因為税收抵免對截至2020年6月30日的三個月和六個月的當前税項支出沒有影響。
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目錄
已實現投資淨收益(虧損)
下表提供了有關我們已實現投資淨收益(虧損)的詳細信息。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(單位：千)2021202020212020
減值損失總額
公司債務$— $(582)$— $(2,399)
在其他綜合税前收益中確認的減值損失部分：
公司債務— 237 — 891 
在收益中確認的淨減值損失— (345)— (1,508)
毛利，可供出售固定期限5,434 4,391 9,596 6,670 
已實現總額(虧損)，可供出售的固定到期日(315)(466)(502)(1,869)
已實現淨收益(虧損)、股權投資1,119 (4,564)5,275 10,633 
已實現淨收益(虧損)、其他投資1,297 1,864 4,493 1,912 
未實現持股收益(虧損)、股權投資變動1,230 12,053 (2,558)(23,172)
未實現持有收益(虧損)的變化，可轉換證券，作為其他投資的一部分，按公允價值列賬529 3,913 339 (1,360)
其他(130)4 497 (4)
已實現投資淨收益(虧損)$9,164 $16,850 $17,140 $(8,698)
截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們沒有在OCI確認任何與信貸相關的收益減值虧損或非信貸減值虧損。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們在收益中確認了與信貸相關的減值虧損分別為30萬美元和150萬美元，在OCI中確認的非信貸減值虧損分別為20萬美元和90萬美元。2020年三個月和六個月期間確認的與信貸相關的減值損失與各行業的公司債券有關。此外，2020年6個月期間包括與娛樂行業公司債券相關的信貸相關減值損失，該債券在2020年第二季度出售。2020年三個月和六個月期間確認的非信貸相關減值損失與能源和消費部門的三隻公司債券有關。
我們在2021年三個月和六個月期間分別確認了920萬美元和1710萬美元的已實現投資淨收益，其中每個時期約有210萬美元與從NORCAL獲得的投資有關。2021年三個月和六個月期間的淨已實現投資收益是由出售某些可供出售的固定期限和股權投資的已實現收益推動的。我們在2020年上半年確認了1,690萬美元的已實現投資淨收益和870萬美元的已實現投資淨虧損，這是由於2020年上半年全球金融市場與新冠肺炎相關的波動導致我們的股票組合和可轉換證券的公允價值發生了變化。
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目錄
運營費用
公司部門運營費用構成如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
運營費用$8,075 $10,709 $(2,634)(24.6 %)$16,866 $19,799 $(2,933)(14.8 %)
管理費抵銷(2,146)(2,945)799 (27.1 %)(4,689)(7,210)2,521 (35.0 %)
總計$5,929 $7,764 $(1,835)(23.6 %)$12,177 $12,589 $(412)(3.3 %)
與2020年同期相比，2021年三個月和六個月期間的業務費用減少，主要原因是專業費用減少，其次是與賠償有關的費用減少。2021年三個月和六個月期間專業費用的下降是由公司法律費用的下降推動的。2021年三個月和六個月期間薪酬相關成本的下降主要是由於2020年組織結構重組導致員工人數減少，其次是僱主對ProAsInsurance Savings Plan的繳費減少(見我們2020年12月31日綜合財務報表附註17的Form 10-K報告)。
我們的專業P&C部門內的運營子公司(不包括被收購的NORCAL運營子公司)和我們的工人補償保險部門向這些子公司提供的服務收取公司部門的管理費。管理費是根據向附屬公司提供服務的程度和附屬公司收取的保費金額而釐定的。根據該安排，與該等服務有關的開支列報為公司分部的開支，而收取的管理費則列報為抵銷公司營運開支。每家子公司保費金額的波動可能導致在特定時期內向每家子公司收取的管理費相應變化。由於我們的專業P&C部門在2020年內加強了組織結構，從2021年1月1日起，公司部門向該部門內的運營子公司提供的服務範圍有所降低。因此，在2021年的三個月和六個月期間，我們降低了向專業P&C部門內的運營子公司收取的費用。2021年，公司部門向我們工人補償保險部門內的運營子公司提供服務的程度沒有變化。
利息支出
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的合併利息支出包括以下內容：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
(千美元)20212020變化20212020變化
2023年到期的優先債券$3,357 $3,357 $— — %$6,714 $6,714 $— — %
出資證明書(包括增值)*1,128 — 1,128 NM1,128 — 1,128 NM
循環信貸協議(包括手續費和攤銷)291 83 208 250.6 %506 267 239 89.5 %
按揭貸款(包括攤銷)217 197 20 10.2 %365 491 (126)(25.7 %)
(得失)利率上限183 77 106 137.7 %(324)372 (696)(187.1 %)
利息支出$5,176 $3,714 $1,462 39.4 %$8,389 $7,844 $545 6.9 %
* 包括每期約20萬美元的增值，這是由於記錄的收購日期公允價值與與我們收購NORCAL相關的出資證書本金餘額之間的差異而記錄為利息支出的增加。
與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月和六個月的合併利息支出有所增加，原因是與我們收購NORCAL相關的繳款憑證的利息支出增加(見合併綜合財務報表附註11)，以及我們的循環信貸協議的加權平均未償還借款(2021年三個月和六個月期間分別為920萬美元和460萬美元)的增加。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們的循環信貸協議沒有未償還的借款；利息支出主要反映了未使用的承諾費。此外，2021年三個月和六個月期間的合併利息支出受到利率上限公允價值變化的影響。利率上限被指定為與我們的浮動利率抵押貸款相關的利率風險的經濟對衝。於2021年6月，我們償還了其中一筆按揭貸款的未償還餘額1,560萬美元；本期利息支出包括相關未攤銷債務發行的註銷。
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象徵性的費用。2021年7月，我們償還了1970萬美元剩餘抵押貸款的未償還餘額。
在我們2020年12月31日的Form 10-K報告中，請參閲合併財務報表附註11中關於我們未償債務的進一步討論，以及在合併財務報表附註11中進一步討論我們的利率上限協議。
賦税
分配給我們公司部門的税費僅包括美國税，這將包括我們在倫敦勞合社的公司會員產生的美國税費。勞合社辛迪加部門在英國的子公司發生的英國税費被分配到該部門。Inova Re(我們的開曼羣島再保險子公司之一)的SPC均根據美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)進行了953(D)選擇，並繳納美國聯邦所得税；因此，分配給我們公司部門的税費還包括我們在Inova Re擁有80%或更多參與權益的任何SPC所產生的税費，因為這些SPC必須包括在我們的綜合納税申報表中。合併税費(福利)反映兩個細分市場的税費(福利)以及不包括在細分報表中的項目的税收影響，如下表所示：
截至三個月
6月30日		截至六個月
6月30日
(單位：千)2021202020212020
公司部門所得税費用(福利)
$220 $(38,686)$1,151 $(50,732)
勞合社辛迪加部門所得税費用(優惠)
— — — (29)
所得税費用(福利)-與交易相關的成本*(3,818)— (4,013)— 
合併所得税費用(福利)
$(3,598)$(38,686)$(2,862)$(50,761)
*代表與我們收購NORCAL相關的交易相關成本相關的所得税優惠，這些成本不包括在一個部門中，因為我們在評估我們任何運營或可報告部門的財務表現時不考慮這些成本。見附註15 簡明合併財務報表附註，用於將我們的分部結果與我們的綜合結果進行核對。
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下面列出的是影響我們截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的綜合有效税率的主要因素。每個因素對我們有效税率的影響的可比性受到截至2021年6月30日的三個月和六個月確認的綜合税前收入與2020年同期確認的綜合税前虧損的影響。每個時期對所得税支出具有相同方向性影響的因素對我們的有效税率有相反的影響，因為有效税率是根據截至2021年6月30日的三個月和六個月的税前收入與2020年同期的税前虧損計算的。這些因素包括：
截至6月30日的三個月
 20212020
(千美元)所得税(福利)費用費率影響所得税(福利)費用費率影響
按法定税率計算的“預期”税費(福利)
$18,575 21.0 %$(11,925)21.0 %
免税所得(1)
(291)(0.3 %)(227)0.2 %
税收抵免(3,380)(3.8 %)(4,472)7.9 %
非美國運營業績(895)(1.1 %)(23)0.1 %
(超額税收優惠)股權薪酬税負不足(17)— %23 — %
虧損結轉税率差異— — %(7,906)13.9 %
估計年度税率差異(2)
(2,087)(2.4 %)(14,155)24.8 %
購買便宜貨的免税收益(15,626)(17.7 %)— — %
其他123 0.2 %(1)0.2 %
所得税費用(福利)合計$(3,598)(4.1 %)$(38,686)68.1 %
截至6月30日的六個月
20212020
(千美元)所得税(福利)費用費率影響所得税(福利)費用費率影響
按法定税率計算的“預期”税費(福利)
$20,354 21.0 %$(19,071)21.0 %
免税所得(1)
(477)(0.5 %)(507)0.6 %
税收抵免(6,754)(7.0 %)(8,943)9.8 %
非美國運營業績(292)(0.3 %)163(0.2 %)
(超額税收優惠)股權薪酬税負不足280 0.3 %428(0.5 %)
虧損結轉税率差異— — %(9,330)10.3 %
估計年度税率差異(2)
— — %(14,155)15.6 %
購買便宜貨的免税收益(3)
(15,626)(16.1 %)—— %
其他(347)(0.4 %)654(0.7 %)
所得税費用(福利)合計$(2,862)(3.0 %)$(50,761)55.9 %
(1)包括免税利息、收到的股息扣除和BOLI現金退還價值的變化。
(2) 代表我們截至2020年6月30日的三個月和六個月的實際有效税率與我們截至2020年6月30日的預計年度有效税率之間的税率差，這是根據估計年度有效税率方法計算的。在2021年第二季度，我們逆轉了截至2021年3月31日的三個月記錄的估計年度税率差異，因為我們使用了截至2021年6月30日的六個月的離散有效税率方法；因此，在2021年6月30日沒有税率差異(請參閲關鍵會計估計一節中關於此方法的進一步討論，標題為“估計税收/税收抵免”)。
(3) 表示我們在2021年5月5日收購NORCAL後獲得的收益對廉價購買的税收影響。關於逢低買入收益的進一步討論見合併財務報表附註2。
截至2021年6月30日止三個月及六個月，我們使用離散有效税率法記錄所得税撥備(福利)，該方法將當期的所得税支出(福利)視為全年的所得税支出(福利)，並在此基礎上確定所得税支出(福利)(請參閲關鍵會計估計一節“估計税款/税收抵免”下對此新方法的進一步討論)。於截至2020年6月30日止三個月及六個月，所得税撥備(利益)及實際税率乃採用估計年度有效税率法釐定，該方法是根據我們於每個季度報告期末對本公司當前年度有效税率(預計年度有效税率)的估計，加上若干未計入預計年度有效税率的個別項目的影響而釐定。我們在2021年6個月期間的有效税率不同於21%的法定聯邦所得税税率，主要是因為與
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NorCal收購，所有這些都是免税的。此外，我們2021年和2020年六個月期間的有效税率都包括從我們的税收抵免合作伙伴投資轉移到我們的税收抵免中確認的好處。截至2021年6月30日的三個月和六個月期間確認的税收抵免分別為340萬美元和680萬美元，而2020年同期分別為450萬美元和890萬美元。雖然預計2021年的税收抵免低於2020年，但它們繼續對2021年三個月和六個月的有效税率產生重大影響。在2020年6個月期間，由於CARE法案對税法中NOL條款的更改，我們的有效税率也受到了2019年NOL結轉到2014納税年度14%的額外税率差異的影響。
如上表所示，我們在2020年6個月期間的實際税率與我們預測的53.4%的年度有效税率不同，原因是某些離散項目。這些離散項目將我們在2020年6個月期間的有效税率提高了2.5%，這主要是由於對已實現投資淨虧損的處理。在使用估計年度有效税率法時，已實現投資淨損益作為離散項目，反映在收入所在期間的實際税率中。在截至2020年6月30日的6個月中，對我們公司部門870萬美元的已實現投資淨虧損進行了這種處理，使實際税率增加了2.0%。影響我們2020年三個月和六個月有效税率的另一個獨立項目是，由於CARE法案對税法中NOL條款的更改，我們2019年NOL結轉到2014納税年度的額外税率差異為14%。
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第三項關於市場風險的定量和定性披露。
我們認為，我們主要面臨三種市場風險：利率風險、信用風險和股價風險。我們對外幣風險的敞口有限，因為我們發行的保險合同很少，以美元以外的貨幣計價的保險合同很少，以外幣計價的貨幣資產或債務也很少。
利率風險
投資
我們的固定期限投資組合面臨利率風險。利率波動對這些證券的市場估值有直接影響。隨着利率上升，固定收益投資組合的市值下降，反之亦然。鑑於美聯儲(Fed)為應對新冠肺炎疫情而突然降息，未來的市場利率在這個時候尤其不確定。其中某些證券處於未實現虧損狀態；我們不打算出售，也相信在預期恢復之前，我們不會被要求出售以未實現虧損狀態持有的任何債務證券。
下表彙總了我們可供出售的固定到期日證券在2021年6月30日和2020年12月31日按資產類別劃分的特定假設利率變化的公允價值估計變化。主要有兩個因素決定給定證券的利率：收益率曲線水平和信用利差的變化。由於不同的資產類別可能會以不同的方式受到這兩個因素的影響，因此我們在下表中按資產類別劃分了我們的投資組合。
以基點為單位的利率變動
2021年6月30日
(百萬美元)(200)(100)當前100200
公允價值：
固定期限，可供出售：
美國財政部債務$282 $257 $245 $235 $224 
美國政府支持的企業義務19 18 18 17 17 
州和市政債券560 536 513 491 468 
公司債務2,060 1,976 1,897 1,823 1,752 
資產支持證券1,101 1,084 1,062 1,030 993 
總固定到期日，可供出售$4,022 $3,871 $3,735 $3,596 $3,454 
持續時間：
固定期限，可供出售：
美國財政部債務4.784.684.584.494.40
美國政府支持的企業義務2.242.233.013.243.25
州和市政債券4.324.314.374.524.68
公司債務4.174.074.023.973.90
資產支持證券1.861.902.503.253.62
總固定到期日，可供出售3.593.533.673.873.95

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以基點為單位的利率變動
2020年12月31日
(百萬美元)(200)(100)當前100200
公允價值：
固定期限，可供出售：
美國財政部債務$113 $110 $107 $104 $102 
美國政府支持的企業義務13 13 12 12 12 
州和市政債券361 347 333 320 308 
公司債務1,427 1,377 1,329 1,284 1,241 
資產支持證券704 690 677 659 639 
總固定到期日，可供出售$2,618 $2,537 $2,458 $2,379 $2,302 
持續時間：
固定期限，可供出售：
美國財政部債務2.652.602.562.512.46
美國政府支持的企業義務1.801.772.112.993.14
州和市政債券4.074.013.963.913.88
公司債務3.623.523.443.403.35
資產支持證券2.292.232.342.863.21
總固定到期日，可供出售3.273.193.163.283.34
假設利率變化的預期影響的計算基於許多假設，包括維持固定收益證券資產的現有水平和構成，不應依賴於作為未來結果的指示。
固定利率工具公允價值的計算中提出的分析方法存在某些固有的缺陷。如果市場狀況與計算個別證券公允價值時所用的假設有所不同，包括利率期限結構的非平行變動和個別發行人信用利差的變化，實際價值可能與提出的預測不同。
截至2021年6月30日，我們的固定到期日投資組合包括分類為交易證券的固定到期日，這些證券對市場利率或信用利差的敞口不大。
我們在2021年6月30日的現金和短期投資是按公允價值計價的，由於它們的短期性質，這一公允價值近似於它們的成本基礎。我們的現金和短期投資由於存續期短，缺乏明顯的利率敏感度。
債務
我們的循環信貸協議受到利率風險的影響，因為它是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的，而LIBOR每變動1%，只會在有未償還餘額的情況下影響年度利息支出。我們的循環信貸協議每提取1億美元，利率每變化1%，我們的年度利息支出就會增加100萬美元。循環信貸協議的任何未償還餘額可在每個到期日償還，到期日通常為1至3個月。截至2021年8月6日，我們的循環信貸協議下沒有未償還的借款。
固定收益養老金計劃
與我們的固定收益養老金計劃相關的成本面臨一定的經濟風險，包括優質公司債券貼現率的變化和計劃資產預期回報率的變化。
信用風險
作為固定收益證券的持有者，我們主要面臨信用風險。我們通過在購買的固定收益證券中強調投資級信用質量來控制這種風險敞口。
截至2021年6月30日，我們92%的固定到期日證券被惠譽、穆迪和標準普爾等NRSRO確定為投資級。我們相信，這種對投資級證券的集中將我們在固定收益投資中的信用風險敞口降低到可接受的水平。然而，投資級證券，儘管它們的評級，可能會迅速惡化，並導致重大損失。NRSRO公佈的評級是用來評估我們證券信譽的工具之一。評級反映了評級機構對
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證券的信譽；因此，如果評級被證明是不可靠的，我們可能會受到額外的信用風險敞口。
我們還面臨與我們的應收保費和應收再保險公司的保費有關的信用風險；然而，到目前為止，我們還沒有經歷過任何重大的信用損失。截至2021年6月30日，我們的應收保費約為2.89億美元，其中包括收購NORCAL時獲得的應收賬款，以及約800萬美元的預期信貸損失撥備。有關與應收保費相關的預期信貸損失撥備的進一步信息，請參閲簡明綜合財務報表附註1。截至2021年6月30日，我們從再保險公司獲得的應收賬款(關於已支付和未支付的損失)約為5億美元，包括收購NORCAL時獲得的應收賬款，截至2020年12月31日的應收賬款為3.99億美元。我們使用公開的財務和評級機構數據監控與我們的再保險公司相關的信用風險。從歷史上看，我們沒有經歷過由於再保險公司的財務狀況而造成的重大信用損失，截至2021年6月30日，我們與再保險公司應收賬款相關的預期信用損失只是象徵性的。
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第(4)項控制和程序。
截至2021年6月30日，公司首席執行官和首席財務官參與了管理層對我們的披露控制和程序(根據SEC規則13a-15(E)的定義)的評估。保誠的披露控制和程序旨在合理地確保，我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息會被累積並傳達給我們的管理層，以便及時做出披露決定，並在美國證券交易委員會(SEC)的規則和表格規定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。
公司於2021年5月5日完成了對NORCAL的收購，尚未將NORCAL納入管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估。我們目前正在將NORCAL整合到我們的運營、合規計劃和內部控制程序中。因此，根據美國證券交易委員會的一般指導意見，在收購後的一年內，對最近收購的業務的評估可能被排除在評估範圍之外，管理層對公司披露控制程序和程序有效性的評估範圍不包括NORCAL。截至2021年6月30日，NorCal約佔ProAsInsurance總資產(包括收購的無形資產)的30.7%，在截至2021年6月30日的三個月和六個月的總收入中分別約佔18.9%和10.6%。諾卡爾公司將被包括在管理層對截至2022年12月31日的公司財務報告內部控制有效性的評估中。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制沒有發生重大變化，這些變化已經或合理地可能在本季度對這些控制產生重大影響。
第二部分：其他信息
第(1)項：法律程序。
見簡明合併財務報表附註9。
項目1A。風險因素。
我們的結果可能與我們在任何前瞻性陳述中預期和討論的結果大不相同。可能導致這些差異的主要風險因素在我們2020年12月31日的Form 10-K報告和我們提交給SEC的其他文件(如我們目前的Form 8-K報告)的“項目1A風險因素”中進行了描述。除以下所述外，ProAsInsurance於2020年12月31日以Form 10-K格式提交的報告第1部分第1A項所披露的“風險因素”並無重大變動。
公司的運營取決於我們內部技術基礎設施和某些第三方的安全性、完整性和可用性。這些基礎設施的任何重大中斷都可能導致未經授權訪問公司數據或降低我們有效開展業務的能力，或者兩者兼而有之。
本公司依賴其技術基礎設施和某些第三方的技術基礎設施來準確、及時地運營和報告公司的財務和其他信息。保誠收集、使用、存儲或傳輸與我們的業務運營相關的越來越多的機密、專有和其他信息。因此，該公司將資源集中在保護和維護其數據處理系統和相關數據的完整性上。儘管公司努力確保其系統的完整性，但ProAsInsurance的技術基礎設施可能受到網絡攻擊和未經授權的訪問(如物理和電子入侵或未經授權的篡改)的風險越來越大。例如，ProAsInsurance是SolarWinds的客户，其軟件安裝在該公司的信息技術系統中。當ProAssure得知最近涉及SolarWinds的網絡安全攻擊時，它立即隔離了SolarWinds系統，並進行了調查，發現沒有未經授權的活動，也沒有數據泄露。保誠公司的IT部門與其安全供應商一起，定期監測公司系統的攻擊/危害指標，以降低網絡攻擊的風險。
本公司還評估訪問、處理或存儲本公司認為重要的數據的第三方技術基礎設施的完整性和安全性。雖然ProAssure酌情審查和評估其第三方提供商的網絡安全控制，並對公司的業務流程進行更改以管理這些風險，但不能保證迄今採取的措施將完全防止有意或無意的行為或事件(如網絡攻擊、病毒、破壞、人為錯誤、系統故障或許多其他人為或自然事件的發生)可能造成的中斷、損害或破壞。
120
目錄
本公司任何系統或數據的中斷、損壞或破壞可能導致其正常運營中斷，或者可能發生未經授權的內部或外部信息或濫用本公司機密數據的情況，所有這些都可能從財務、法律和聲譽的角度對本公司造成損害。公司不斷加強其網絡和信息安全，以識別和消除新出現的威脅，並提高其防止、檢測和應對未經授權訪問公司數據和系統的企圖的能力。保誠保險定期在其計算機系統和網絡基礎設施中增加額外的安全措施，以降低網絡安全漏洞的可能性，包括防火牆和滲透測試。然而，要防範技術變化帶來的所有風險是不可能的。該公司有一個識別、處理和披露網絡安全事件的正式流程。此外，公司董事會和審計委員會還參與監督其網絡安全政策和程序，並不斷更新執行管理層面臨的重大網絡安全風險和網絡安全問題(如果有的話)。到目前為止，本公司還不知道與本公司或其第三方的網絡攻擊或其他安全漏洞有關的任何實質性損害或損失。
第二項未登記的股權證券銷售和收益使用。
(a)不適用。
(b)不適用。
(c)S-K法規第703項所要求的信息。
期間購買的股份總數：每股平均支付價格作為公開宣佈的新計劃或計劃的一部分而購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值*(以千為單位)
2021年4月1日-30日— 不適用— $109,643
2021年5月1日至31日— 不適用— $109,643
2021年6月1日-30日— 不適用— $109,643
總計— $—— 
*根據2010年11月開始的當前計劃，董事會已批准6億美元用於回購普通股或償還未償債務。這是保誠回購普通股的唯一計劃，該計劃沒有到期日。
121
目錄

項目6.展品
展品編號 描述
21.1
自2021年5月5日起生效的對ProAsInsurance子公司的修正案，作為ProAsInsurance截至2021年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件(文件
第001-16533號)，並根據SEC規則12b-32通過引用併入本文。
31.1
根據SEC規則13a-14(A)的要求，認證ProAsInsurance首席執行官。
31.2
根據SEC規則13a-14(A)的要求，認證ProAsInsurance首席財務和會計官。
32.1
根據SEC規則13a-14(B)和經修訂的美國法典第18章第63章第1350節的要求，對ProAsInsurance首席執行官進行認證(18U.S.C.1350)。
32.2
根據SEC規則13a-14(B)和經修訂的美國法典第18章第63章第1350節的要求，對保險公司的首席財務和會計官員進行認證(18U.S.C.1350)。
101.INS
XBRL實例文檔
101.SCH
XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE
XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

122
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
保誠保險公司
2021年8月9日
 
/s/：達娜·S·亨德里克斯(Dana S.Hendricks)
達娜·S·亨德里克斯
首席財務官
(獲正式授權的人員及主要財務人員)
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