BH-20210630
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Member2020-01-012020-06-300001726173BH：RestaurantOperationsMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2021-04-012021-06-300001726173BH：RestaurantOperationsMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001726173BH：RestaurantOperationsMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-06-300001726173BH：RestaurantOperationsMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：FirstGuardMemberBH：保險運營成員2021-04-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：FirstGuardMemberBH：保險運營成員2020-04-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：FirstGuardMemberBH：保險運營成員2021-01-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：FirstGuardMemberBH：保險運營成員2020-01-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：南方先鋒成員BH：保險運營成員2021-04-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：南方先鋒成員BH：保險運營成員2020-04-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：南方先鋒成員BH：保險運營成員2021-01-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：南方先鋒成員BH：保險運營成員2020-01-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：保險運營成員2021-04-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：保險運營成員2020-04-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：保險運營成員2021-01-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員BH：保險運營成員2020-01-012020-06-300001726173BH：南方石油成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-04-012021-06-300001726173BH：南方石油成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001726173BH：南方石油成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-06-300001726173BH：南方石油成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001726173BH：最大成員數US-GAAP：運營細分市場成員2021-04-012021-06-300001726173BH：最大成員數US-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001726173BH：最大成員數US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-06-300001726173BH：最大成員數US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員2021-04-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-06-300001726173US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001726173US-GAAP：材料對帳項目成員2021-04-012021-06-300001726173US-GAAP：材料對帳項目成員2020-04-012020-06-300001726173US-GAAP：材料對帳項目成員2021-01-012021-06-300001726173US-GAAP：材料對帳項目成員2020-01-012020-06-30
目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金檔案編號001-38477
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)

印第安納州82-3784946
(成立為法團的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)

17802號IH 10號西路，
400套房
聖安東尼奧，TX78257
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(210) 344-3400
註冊人的電話號碼，包括區號
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，無面值 BH.A紐約證券交易所
B類普通股，無面值BH紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x**編號：¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是 x**編號：¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☐加速文件管理器☒
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
  新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐*否x
截至2021年8月3日已發行普通股數量：
A類普通股-股票206,864 
B類普通股-2,068,640 

目錄
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
索引
頁碼
第一部分-財務信息
第1項。
財務報表
1
合併資產負債表-2021年6月30日和2020年12月31日
1
合併收益表-2021年和2020年第二季度和上半年。
2
綜合全面收益表-2021年和2020年第二季度和上半年。
2
合併現金流量表-2021年和2020年前六個月
3
合併股東權益變動表-2021年和2020年前六個月
4
合併財務報表附註：
5
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
17
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露。
25
第四項。
控制和程序：
26
第II部分-其他信息
第1項。
法律程序
26
第1A項。
風險因素
26
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
26
第三項。
高級證券違約
27
第四項。
煤礦安全信息披露
27
第五項。
其他信息
27
第6項
陳列品
27
簽名
28


目錄
第1部分-財務信息
項目1.財務報表
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
綜合資產負債表
(千美元)
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物$28,212 $24,503 
投資96,094 94,861 
應收賬款17,706 19,185 
盤存3,523 2,737 
其他流動資產6,744 6,492 
流動資產總額152,279 147,778 
財產和設備340,710 316,122 
經營性租賃資產40,299 42,832 
商譽和其他無形資產77,376 77,661 
投資夥伴關係311,878 419,550 
其他資產11,353 14,025 
總資產$933,895 $1,017,968 
負債和股東權益
負債
流動負債：
應付賬款和應計費用$99,974 $90,892 
虧損和虧損調整費用13,669 14,652 
未賺取的保費11,507 13,277 
租賃義務的當期部分16,776 17,365 
應付票據的當期部分— 152,261 
流動負債總額141,926 288,447 
租賃義務105,608 111,645 
遞延税金60,909 41,346 
資產報廢義務10,183 10,022 
其他負債1,777 1,680 
總負債320,403 453,140 
股東權益
普通股1,138 1,138 
額外實收資本381,788 381,788 
留存收益624,020 573,050 
累計其他綜合損失(1,860)(1,531)
庫存股，按成本計算(391,594)(389,617)
Biglari控股公司股東權益613,492 564,828 
總負債和股東權益$933,895 $1,017,968 
請參閲合併財務報表附註。
1
目錄
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
合併收益表
(千美元，每股除外)
第二季度前六個月
2021202020212020
(未經審計)(未經審計)
收入    
餐廳經營$67,326 $78,764 $137,280 $192,908 
保險費及其他費用14,387 14,605 29,006 24,279 
石油和天然氣8,365 2,151 16,957 13,525 
媒體和許可709 982 1,832 1,490 
90,787 96,502 185,075 232,202 
成本和費用
餐廳銷售成本41,987 50,759 87,603 140,675 
保險損失和承保費用9,915 11,264 21,061 17,576 
油氣生產成本2,494 1,323 4,907 4,399 
媒體和許可成本389 437 869 943 
銷售、一般和行政18,419 17,845 33,959 35,072 
減損261 7,819 559 18,119 
折舊及攤銷7,379 6,947 14,557 17,009 
租賃利息支出1,537 1,286 3,157 3,086 
應付票據利息支出— 2,349 1,121 4,823 
82,381 100,029 167,793 241,702 
其他收入
投資收益(1,150)1,509 1,931 1,509 
投資夥伴收益(虧損)(34,191)59,248 47,575 (116,494)
(35,341)60,757 49,506 (114,985)
所得税前收益(虧損)(26,935)57,230 66,788 (124,485)
所得税費用(福利)(6,198)14,764 15,818 (29,066)
淨收益(虧損)$(20,737)$42,466 $50,970 $(95,419)
每股收益
等值A類股每股淨收益(虧損)*$(64.04)$121.51 $158.06 $(275.04)
*每股等值B類流通股淨收益(虧損)為等值A類股的五分之一，或$(12.81)及$31.61分別為2021年第二季度和前六個月，以及美元24.30和$(55.01)分別為2020年第二季度和前六個月。
綜合全面收益表
(千美元)
 第二季度前六個月
 2021202020212020
 (未經審計)(未經審計)
淨收益(虧損)$(20,737)$42,466 $50,970 $(95,419)
外幣折算115 802 (329)490 
綜合收益(虧損)總額$(20,622)$43,268 $50,641 $(94,929)
請參閲合併財務報表附註。

2
目錄
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
合併現金流量表
(千美元)
前六個月
20212020
(未經審計)
經營活動  
淨收益(虧損)$50,970 $(95,419)
對淨收益(虧損)與營業現金流進行調整：
折舊及攤銷14,557 17,009 
遞延所得税撥備19,598 (25,062)
資產減值和其他非現金費用696 18,607 
處置資產收益(592)(1,066)
投資收益和投資夥伴關係收益/虧損(49,957)114,985 
來自投資合夥企業的分配158,070 83,830 
應收賬款、存貨和其他資產的變動2,037 8,605 
應付帳款和應計費用的變動(8,171)(22,804)
經營活動提供的淨現金187,208 98,685 
投資活動
資本支出(26,838)(10,040)
處置財產和設備所得收益2,749 1,824 
收購業務，扣除收購現金後的淨額— (34,240)
購買有限合夥人權益(4,800)(62,730)
購買投資(60,123)(180,819)
贖回固定期限證券56,173 182,645 
用於投資活動的淨現金(32,839)(103,360)
融資活動
循環信貸融資收益— 440 
長期債務的本金支付(149,952)(22,179)
直接融資租賃義務的本金支付(3,184)(2,417)
用於融資活動的淨現金(153,136)(24,156)
匯率變動對現金的影響(24)(3)
增加(減少)現金、現金等價物和限制性現金1,209 (28,834)
年初現金、現金等價物和限制性現金29,666 70,696 
第二季度末的現金、現金等價物和限制性現金$30,875 $41,862 
前六個月
20212020
(未經審計)
現金和現金等價物$28,212 $36,438 
其他長期資產中的限制性現金2,663 5,424 
第二季度末的現金、現金等價物和限制性現金$30,875 $41,862 
請參閲合併財務報表附註。
3
目錄
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
合併股東權益變動表
(未經審計)
(千美元)
普普通通
庫存		額外繳費
資本		留用
收益		累計
其他
綜合管理
收益(虧損)		財務處
庫存		總計
2020年12月31日的餘額$1,138 $381,788 $573,050 $(1,531)$(389,617)$564,828 
淨收益71,707 71,707 
其他綜合損失(444)(444)
調整投資合夥企業持有的庫存股3,049 3,049 
2021年3月31日的餘額$1,138 $381,788 $644,757 $(1,975)$(386,568)$639,140 
淨收益(虧損)(20,737)(20,737)
其他綜合收益115 115 
調整投資合夥企業持有的庫存股(5,026)(5,026)
2021年6月30日的餘額$1,138 $381,788 $624,020 $(1,860)$(391,594)$613,492 
普普通通
庫存		額外費用
實繳
資本		留用
收益		累計
其他
全面
收益(虧損)		財務處
股票價格：		總計
2019年12月31日的餘額$1,138 $381,788 $611,039 $(2,810)$(374,857)$616,298 
淨收益(虧損)(137,885)(137,885)
其他綜合損失(312)(312)
調整投資合夥企業持有的庫存股1,089 1,089 
2020年3月31日的餘額$1,138 $381,788 $473,154 $(3,122)$(373,768)$479,190 
淨收益42,466 42,466 
其他綜合收益802 802 
調整投資合夥企業持有的庫存股92 92 
2020年6月30日的餘額$1,138 $381,788 $515,620 $(2,320)$(373,676)$522,550 
請參閲合併財務報表附註。
4
目錄
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
合併財務報表附註
2021年6月30日
(千美元，不包括每股和每股數據)
注1。重要會計政策摘要
業務説明
隨附的Biglari Holdings Inc.未經審核綜合財務報表乃根據適用於中期財務資料的美國公認會計原則(“GAAP”)及表格10-Q及S-X條例第10條的指示編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註。我們認為，所有被認為是公平反映中期結果所必需的調整都已包括在內，僅包括正常的經常性調整。所顯示的中期業績不一定代表整個財政年度的業績。本文中包含的財務報表應與我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。
Biglari Holdings是一家控股公司，擁有多家子公司，從事多種不同的商業活動，包括財產和意外傷害保險、媒體和許可、餐館以及石油和天然氣。該公司最大的運營子公司參與了餐廳的特許經營和運營。Biglari Holdings是由該公司董事長兼首席執行官薩達爾·比格拉里創立並領導的。公司的長期目標是實現每股內在價值最大化。公司及其子公司的所有重大投資和資本分配決策都是由比格拉利先生做出的。截至2021年6月30日，Biglari先生實益擁有本公司股份，約佔64.3%的經濟利益和69.6%的投票權權益。
新冠肺炎影響綜述
這種新型冠狀病毒(新冠肺炎)於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行。同月，政府和私營部門為遏制其蔓延而採取的措施開始對我們的經營業務產生重大影響。新冠肺炎大流行對我們幾乎所有的業務都產生了不利影響，儘管影響大不相同。大流行帶來的風險和不確定性可能會繼續影響我們未來的收益、現金流和財務狀況。目前還不能合理地估計這種長期影響的程度。
業務收購
2020年3月9日，Biglari控股收購了南方先鋒財產意外保險公司及其代理機構南方先鋒保險代理公司(統稱為南方先鋒)的股份。Southern Pioneer承保車庫責任保險、商業財產以及房主和住宅火災保險。南方先鋒公司的財務業績從收購之日開始計算。
合併原則
合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目，包括牛排n Shake Inc.、Western Sizzlin Corporation、First Guard Insurance Company、Maxim Inc.、Southern Pioneer和Southern Oil Company。

演示文稿的更改
債務清償收益#美元1,367及$5,713在2020年第二季度和前六個月，分別從其他收入重新分類為銷售、一般和行政費用。虧損及虧損調整費用和未到期保費在合併資產負債表中與應計費用分開反映。
注2。每股收益
普通股每股收益以年內流通股的加權平均數為基礎。本公司應佔獅子基金有限公司及獅子基金II，L.P.(統稱為“投資合夥企業”)的有限合夥人權益(統稱為“投資合夥企業”)的股份(根據我們在此期間的比例持有)被視為綜合資產負債表上的庫存股，因此被視為不包括在加權平均已發行普通股的計算內。然而，該等股份是合法流通股。

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目錄
注2.每股收益 (續)
下表列出了2021年6月30日和2020年12月31日授權、發行和發行的股份。
 2021年6月30日2020年12月31日
 甲類B類甲類B類
授權普通股500,000 10,000,000 500,000 10,000,000 
已發行和已發行普通股206,864 2,068,640 206,864 2,068,640 
在等值的A類普通股基礎上，有620,592截至2021年6月30日和2020年12月31日的流通股。本公司採用會計準則編纂(“ASC”)260“每股收益”規定的“兩級法”計算每股收益。申請計算每股收益的等值A類普通股不包括投資合夥企業持有的Biglari Holdings股票的比例股份。用於計算2021年和2020年第二季度每股收益的等值A類普通股為323,811和349,4782021年和2020年前六個月計算每股收益的等值A類普通股為322,482和346,934，分別為。
注3。投資
投資額為$96,094及$94,861分別截至2021年6月30日和2020年12月31日。我們將收購日對固定期限證券的投資歸類為可供出售或持有至到期，並在每個資產負債表日重新評估分類。被歸類為持有至到期日的證券按攤銷成本列賬，反映持有證券至到期日的能力和意圖。處置投資的已實現損益在特定的確認基礎上確定。我們的保險公司將從投資中賺取的股息報告為投資收入。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，我們認為投資收益和損失，無論是已實現的還是未實現的，都是非經營性的。
注4。(注4)投資夥伴關係(Investment Partnership)：
本公司根據權益會計法報告投資合夥企業的有限合夥權益。我們記錄我們在投資合夥企業中的股權比例，但不包括由該合夥企業持有的公司普通股。本公司按比例持有的投資合夥企業持有的普通股，即使它們在法律上是流通股，也被記錄為庫存股。*本公司根據我們對這些合夥企業的賬面價值，在合併收益表中記錄投資合夥企業的損益(包括投資合夥企業的未實現損益)。公允價值是根據我們對這些合夥企業的賬面價值計算出來的。*公允價值是扣除這些合夥企業的賬面價值後計算出來的。*公司在合併收益表中記錄投資合夥企業的未實現損益。包括在這些合夥企業收益中的公司普通股的損益被沖銷，因為它們被記錄為庫存股。Biglari Capital Corp.(“Biglari Capital”)是投資合夥企業的普通合夥人，是比格拉利先生獨資擁有的實體。
投資合夥企業持有的公司普通股的公允價值和調整，以確定我們合夥企業權益的賬面價值如下。
 公允價值公司
普通股		賬面價值
截至2020年12月31日的合作伙伴權益$590,926 $171,376 $419,550 
投資夥伴收益(虧損)114,286 66,711 47,575 
分配(扣除捐款後的淨額)(153,270)(153,270)
增加所持公司股份的比例份額1,977 (1,977)
2021年6月30日的合夥權益$551,942 $240,064 $311,878 
 公允價值公司
普通股		賬面價值
截至2019年12月31日的合夥權益$666,123 $160,581 $505,542 
投資夥伴收益(虧損)(183,096)(66,602)(116,494)
分配(扣除捐款後的淨額)(21,100)(21,100)
所持公司股份比例下降(1,181)1,181 
2020年6月30日的合作意向$461,927 $92,798 $369,129 
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目錄
注4.中國投資夥伴關係 (續)

投資合夥企業扣除遞延税項後的賬面價值如下所示。
 六月三十日，
2021		2020年12月31日
投資合夥企業的賬面價值$311,878 $419,550 
與投資合夥企業有關的遞延税項負債(59,859)(44,805)
投資合夥企業扣除遞延税項後的賬面價值$252,019 $374,745 
本公司由投資合夥企業按成本持有的公司股票比例為#美元。391,594及$389,617分別於2021年6月30日和2020年12月31日，並記錄為庫存股。
合夥權益的賬面價值近似於經持有的公司股票價值調整後的公允價值。公允價值是根據投資合夥企業持有的投資的公允價值的我們按比例擁有的所有權權益。公允價值計量在公允價值層次中被歸類為第三級。
本公司綜合收益表中記錄的投資合夥企業的收益/虧損如下所示。
 第二季度前六個月
 2021202020212020
投資合夥企業的收益(虧損)$(34,191)$59,248 $47,575 $(116,494)
税費(福利)(7,996)13,883 11,121 (27,500)
對淨利潤的貢獻$(26,195)$45,365 $36,454 $(88,994)
每年12月31日，投資合夥企業的普通合夥人Biglari Capital將為公司的投資賺取相當於25淨利潤的%高於年門檻利率6我們的政策是全年累積一筆預計的獎勵費用。從Biglari控股公司到Biglari資本公司的全部獎勵重新分配包括公司普通股的收益。公司普通股和相關獎勵再分配的損益在我們的合併財務報表中被剔除。
在2021年和2020年的前六個月，從Biglari Holdings到Biglari Capital沒有激勵性的重新分配。
獅子會基金及獅子會第二期基金的財務摘要如下。
 投資合夥企業中的股權
 獅子基金獅子會II
截至2021年6月30日的總資產$128,809 $574,077 
截至2021年6月30日的總負債$47 $68,450 
2021年前六個月的收入$31,297 $100,466 
2021年前六個月的收益$31,260 $100,192 
Biglari Holdings截至2021年6月30日的所有權權益61.3 %94.0 %
截至2020年12月31日的總資產$112,970 $566,663 
截至2020年12月31日的總負債$189 $25,453 
2020年前六個月的收入$(34,461)$(172,022)
2020年前六個月的收益$(34,495)$(173,174)
Biglari Holdings截至2020年6月30日的所有權權益66.1 %92.9 %
以上彙總的投資合夥企業財務信息中的收入包括投資收益和投資未實現損益。
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注5。財產和設備
物業和設備由以下部分組成。
 六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
土地$145,915 $142,601 
建築物144,350 138,734 
土地和租賃權的改進145,070 141,351 
裝備214,358 192,735 
油氣性質73,585 75,900 
在建工程正在進行中1,362 1,032 
 724,640 692,353 
減去累計折舊和攤銷(383,930)(376,231)
財產和設備，淨值$340,710 $316,122 
與石油和天然氣資產有關的損耗費用為#美元。4,551及$6,578分別在2021年和2020年的前六個月計入折舊和攤銷，並計入綜合收益表中的折舊和攤銷。
於2021年首六個月，本公司錄得減值費用為$559與關閉的商店有關。該公司記錄的減值費用為#美元。14,419在2020年前六個月。長期資產的公允價值是根據第三級投入使用貼現現金流模型和物業報價確定的。
注6。商譽和其他無形資產
商譽
商譽是指購買價格超過與企業收購相關的淨資產的公允價值。
商譽賬面價值變動的對賬如下。
 商譽
2020年12月31日的商譽
$53,596 
2021年上半年外匯匯率變動情況(21)
2021年6月30日的商譽
$53,575 
我們每年評估商譽和任何無限期無形資產的減值，如果情況表明可能發生減值，我們會更頻繁地評估減值。當商譽的估計公允價值低於其賬面價值時，發生商譽減值。我們確定公允價值所包含的估值方法和基本財務信息需要管理層做出重大判斷。我們同時使用市場法和收益法來得出公允價值。這兩種方法的判斷包括但不限於可比市場倍數、對未來財務業績的長期預測，以及用於確定未來現金流現值的適當貼現率的選擇。改變這種估計或應用其他假設可能會產生明顯不同的結果。為了應對新冠肺炎疫情的不利影響，在2020年期間，我們考慮了是否需要對某些餐廳報告單位的商譽進行減值評估。我們考慮了現有的事實，並對我們認為代表合理可能結果的情況進行了定性評估和判斷。 2021年或2020年的前六個月沒有記錄商譽減值費用。
西司林的特許經營單位已經經歷了幾年的下降。如果西司林的特許經營部門繼續下滑，其商譽的減損可能是必要的。


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目錄
附註6.商譽及其他無形資產(續)
其他無形資產
具有無限壽命的無形資產由以下幾部分組成。
 商號租賃權總計
2020年12月31日的餘額
$15,876 $8,189 $24,065 
2021年上半年外匯匯率變動情況— (264)(264)
2021年6月30日的餘額
$15,876 $7,925 $23,801 
於2020年前六個月，本公司錄得減值費用為$3,700與我們的國際餐廳運營相關的租賃權。
公允價值是使用第三級投入和現有市場數據確定的。 
注7。餐飲業務收入
餐廳運營收入如下所示。
 第二季度前六個月
 2021202020212020
淨銷售額$49,403 $69,487 $104,353 $174,215 
特許經營合作伙伴費用12,383 4,537 20,236 7,881 
特許經營權使用費和費用4,594 4,072 9,729 9,283 
其他946 668 2,962 1,529 
 $67,326 $78,764 $137,280 $192,908 
淨銷售額
淨銷售額由通過公司經營的商店銷售的食品組成。當我們在銷售點履行履行義務時，公司經營的商店收入在扣除折扣和銷售税後確認。與這些銷售相關的銷售税是從客户那裏收取的，並匯給適當的税務機關，不作為收入反映在公司的綜合收益表中。


特許經營合作伙伴費用
特許經營合作伙伴費用最高可包括15銷售額的百分比以及50利潤的%。因此，我們完全受到業務經營結果的影響，這與傳統的特許經營安排不同，在傳統的特許經營安排中，特許經營人只根據銷售額獲得專營權費。我們的大部分收入來自我們在特許經營合作伙伴的利潤中所佔的份額。初始特許經營費為十當運營商成為特許經營合作伙伴時，將確認1000美元。
特許經營權使用費和費用
牛排和西西茲林加盟商的特許經營權使用費和費用是根據特許經營餐廳銷售額的百分比計算的，並被確認為賺取的收入。特許經營權使用費按月收費。新餐廳開業或新特許經營期限開始時的初始特許經營費用，在收到並確認為特許經營協議期限內的收入時，記為遞延收入。
禮品卡收入
餐廳營業部門向顧客出售禮品卡，這些禮品卡可以在我們的商店內兑換成零售食品。禮品卡在發行時記為遞延收入，隨後在兑換時記為淨銷售額。當兑換的可能性很小時，餐廳運營部門會估計與禮品卡相關的損壞。這一估計利用了基於禮品卡的年份的歷史趨勢。禮品卡的破損被記錄為其他收入，按年份兑換禮品卡的比率。
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注8。應付賬款和應計費用
應付賬款和應計費用包括以下內容。
 六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
應付帳款$40,665 $26,537 
禮品卡責任20,641 21,822 
保險應計項目6,016 6,559 
工資、工資和假期7,569 8,285 
遞延收入9,169 9,324 
應繳税款5,699 10,922 
專業費用6,214 5,882 
其他4,001 1,561 
應付賬款和應計費用$99,974 $90,892 

注9.應付票據和租賃義務
牛排和搖晃信貸服務
2014年3月19日，Steak n Shake及其子公司簽訂了一項信貸協議，其中規定了一項本金總額為1美元的優先擔保定期貸款安排。220,000。這筆定期貸款原定於2021年3月19日到期。截至2020年12月31日，美元152,506是非常出色的。該公司於2021年2月19日全額償還了牛排n Shake的未償還餘額。
租賃義務包括以下內容。
租賃義務的當期部分六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
融資租賃負債$1,623 $1,897 
財務義務4,957 4,854 
經營租賃負債10,196 10,614 
租賃義務的當期部分總額$16,776 $17,365 
長期租賃義務
融資租賃負債$5,338 $7,034 
財務義務66,126 68,148 
經營租賃負債34,144 36,463 
長期租賃債務總額$105,608 $111,645 
注10。租賃資產和租賃承諾額
我們的經營和融資租賃組合中有很大一部分包括餐廳位置。經營租賃費用和融資租賃折舊費用在租賃期內按直線確認。
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附註10.租賃資產和租賃承諾額 (續)
總租賃成本包括以下各項。
第二季度前六個月
2021202020212020
融資租賃成本：
使用權資產攤銷$382 $329 $801 $808 
租賃負債利息126 78 273 256 
經營租賃成本*53 2,489 1,163 6,225 
總租賃成本$561 $2,896 $2,237 $7,289 
*包括短期租賃、可變租賃成本和轉租收入，這些都是非實質性的。

與租賃相關的補充現金流量信息如下。
 前六個月
 20212020
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：  
融資租賃產生的現金流$819 $733 
融資租賃的營業現金流$258 $320 
營業租賃的營業現金流$6,320 $6,863 
以租賃義務換取的使用權資產：
經營租賃負債$— $73 

與租賃相關的補充資產負債表信息如下。
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
融資租賃：
財產和設備，淨值$5,778 $6,501 
加權平均租賃條款和折扣率如下。
六月三十日，
2021
加權平均剩餘租賃期限：
融資租賃5.3年份
經營租約5.3年份
加權平均折扣率：
融資租賃7.1 %
經營租約6.9 %
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附註10.租賃資產和租賃承諾額 (續)
截至2021年6月30日的租賃負債到期日如下。
年運營中
租契		金融
租契
2021$7,117 $1,068 
202211,493 1,725 
202310,218 1,401 
20248,242 1,384 
20256,481 1,148 
2025年之後9,639 1,604 
租賃付款總額53,190 8,330 
較少的興趣8,850 1,369 
租賃總負債$44,340 $6,961 
注11.累計其他綜合收益
累計其他綜合虧損減少1美元。115及$802分別在2021年第二季度和2020年第二季度。在2021年前六個月，累計其他綜合虧損增加了#美元。329並減少了$4902020年前6個月。截至2021年6月30日和2020年6月，累計其他綜合虧損餘額為1美元。1,860及$2,320在2021年和2020年的前六個月，沒有從累積的其他綜合收入重新分類為收益。由於沒有進行外幣換算調整，累積的其他綜合收入的所有變化都被排除在外。
注12。所得税
在確定季度所得税撥備時，該公司使用了基於2021年和2020年前六個月法定税率的離散有效税率方法。我們的定期有效所得税率受適用於各個課税管轄區的税前損益和基本所得税率的相對組合的影響。
2021年第二季度的所得税優惠為6,198相比之下，所得税支出為#美元14,7642020年第二季度。2021年前六個月的所得税支出為美元。15,818相比之下，收益為$29,0662020年前六個月。2021年至2020年之間所得税的差異可歸因於對投資合夥企業產生的收入徵税。投資合夥企業的税前收益為$47,5752021年前六個月的税前虧損為#美元116,494在2020年前六個月。 
注13.承諾和或有事項
我們參與了各種法律程序，還有一些懸而未決的索賠。根據對這些事項的審查和迄今的經驗，我們認為，最終負債(如果有)超過我們綜合財務報表中已經撥備的金額，不太可能對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性影響。


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附註13.承付款和或有事項(續)
2018年1月29日，本公司的一名股東向印第安納州漢密爾頓縣高等法院提起了據稱針對本公司和本公司董事會成員的集體訴訟。股東普遍聲稱，由於雙重股權結構，我們的董事會成員違反了受託責任，並向Biglari先生不當得利。2018年3月26日，本公司的一名股東向印第安納州漢密爾頓縣高等法院提起了據稱針對本公司和本公司董事會成員的集體訴訟。該股東普遍指控我們的董事會成員違反了受託責任。2018年5月17日，提起2018年1月29日和2018年3月26日申訴的股東向印第安納州漢密爾頓縣高等法院提交了針對本公司和我們董事會成員的新的合併申訴。股東普遍指控我們的董事會成員違反受託責任，並因雙重股權結構而向Biglari先生不當得利，包括有權投票表決因財務報告目的而被剔除的公司股票。2018年12月14日，印第安納州漢密爾頓縣高等法院法官發佈命令，批准公司駁回股東訴訟的動議。2019年1月11日，股東對法官駁回訴訟的命令提起上訴。2019年12月4日，印第安納州上訴法院發佈一致裁決，確認初審法院駁回股東訴訟的決定。2020年1月20日，股東向印第安納州最高法院提交了一份轉讓請願書，要求對上訴法院的決定進行復審。該公司反對這項請願。2020年4月7日, 印第安納州最高法院駁回了移交的請願書。

上述所有案件均已審結，每宗案件均以對公司有利的方式審結。
注14.金融資產公允價值
我們幾乎所有金融工具的公允價值都是使用市場法或收益法進行計量的。在解釋用於制定公允價值估計的市場數據時，可能需要相當大的判斷力。因此，所列示的公允價值不一定表示在實際的當前市場交易中可以變現的金額。使用其他市場假設及/或估計方法可能會對估計公允價值產生重大影響。
計量公允價值的層次結構由第1層到第3層組成，如下所述。
•1級-投入代表活躍市場中交換的相同資產或負債的未經調整的報價。
•第二級-投入包括直接或間接可觀察到的投入(第一級投入除外)，例如在活躍或不活躍市場交換的類似資產或負債的報價；在非活躍市場交換的相同資產或負債的報價；在資產或負債的公允價值確定中可能考慮的其他投入，例如利率和收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重性、信用風險和違約率；以及主要來自可觀察市場數據或以相關或其他方式證實的投入。定價評估通常反映貼現的預期未來現金流，其中包括具有類似特徵的工具的收益率曲線，如信用評級、估計存續期和發行人或同一行業實體的其他工具的收益率。
•第三級-投入包括在資產和負債計量中使用的不可觀察的投入。由於資產或負債的市場活動很少(如果有的話)，而我們可能無法證實相關的可觀察到的輸入，因此管理層必須使用自己關於不可觀察輸入的假設。不可觀察到的輸入要求管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的信息做出一定的預測和假設。
下列方法和假設用於確定在合併資產負債表中按公允價值記錄的下列各類資產的公允價值：
現金等價物：現金等價物主要由貨幣市場基金組成，這些基金被歸類在公允價值等級的第一級。
股權證券：該公司對股權證券的投資被歸類在公允價值等級的第1級和第2級。
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附註14.金融資產公允價值(續)
債券：該公司對債券的投資包括公司債務和政府債務。債券被歸類在公允價值等級的l級或2級。
不合格遞延薪酬計劃投資：這項不合格計劃的資產是在拉比信託基金中設立的。它們代表共同基金和上市交易證券，每一種都被歸類在公允價值層次的第一級。
衍生工具：與權益證券相關的期權在每個報告期按市價計價，並根據工具分類在公允價值層次的第2級。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，金融資產公允價值如下。
2021年6月30日2020年12月31日
1級2級3級總計1級2級3級總計
資產
現金等價物$24,905 $— $— $24,905 $23,885 $— $— $23,885 
股權證券
消費品8,480 2,795 — 11,275 7,274 5,652 — 12,926 
保險1,059 — — 1,059 261 — — 261 
債券
政府55,156 — — 55,156 39,472 14,043 — 53,515 
公司5,110 — — 5,110 — 5,406 — 5,406 
股權證券期權— 1,669 — 1,669 — 2,911 — 2,911 
不合格遞延補償計劃投資1,572 — — 1,572 1,368 — — 1,368 
按公允價值計算的總資產$96,282 $4,464 $— $100,746 $72,260 $28,012 $— $100,272 
我們用於經常性計量公允價值的估值技術沒有變化。
注15。關聯方交易
服務協議
本公司與Biglari Enterprise LLC和Biglari Capital Corp.(統稱為“Biglari實體”)簽訂了一項服務協議，根據該協議，Biglari實體向本公司提供服務。服務協議有一個五-一年任期，自2017年10月1日起生效。*公司向Biglari Enterprise支付$4,2002021年和2020年前六個月的服務費。服務協議不會改變支付給Biglari Capital Corp.的激勵性再分配相關的門檻費率，因為Biglari的實體歸Biglari所有。
激勵協議
激勵協議根據我們運營業務每年調整後股本的增長情況，為比格拉利先生設立了基於業績的年度激勵付款。為了讓比格拉利先生獲得任何激勵，我們的運營企業必須實現股東權益每年增加超過6高出前一個最高水平(“高水位線”)%(“門檻比率”)。比格拉利先生將收到25高於高水位線加上門檻比率創建的任何增量賬面價值的百分比。在賬面價值下降的任何一年，我們的運營業務必須完全彌補之前的高水位線的赤字，同時達到門檻比率，然後比格拉利先生才有資格獲得任何進一步的獎勵付款。

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目錄

注16。業務細分報告
我們的可報告業務部門的組織方式反映了管理層對這些業務活動的看法。我們的餐廳包括牛排n Shake和西斯林。我們的保險業務包括First Guard和Southern Pioneer。此外，公司還報告Maxim和Southern Oil的部門信息。其他未明確確定為應報告業務部門的業務活動在公司中列報。我們將投資合夥企業的收益與公司費用分開報告。我們根據以下披露的分部收益評估和衡量分部經營業績。來自運營的部門收益既不一定表明可用於滿足現金需求的現金，也不是來自運營的現金流的同義詞。下面的表格信息顯示了我們的可報告部門的數據，這些數據與合併財務報表中反映的金額相一致。
下表列出了我們2021年和2020年第二季度和前六個月的綜合數據。
收入
第二季度前六個月
2021202020212020
經營業務：
餐廳運營：
牛排和奶昔$65,223 $78,211 $133,524 $189,324 
西方人2,103 553 3,756 3,584 
餐廳總營運量67,326 78,764 137,280 192,908 
保險業務：
第一警衞8,375 7,412 16,594 15,296 
南征軍6,012 7,193 12,412 8,983 
保險業務總額14,387 14,605 29,006 24,279 
南方石油8,365 2,151 16,957 13,525 
馬克西姆709 982 1,832 1,490 
$90,787 $96,502 $185,075 $232,202 

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 所得税前收益(虧損)
 第二季度前六個月
 2021202020212020
經營業務：
餐廳運營：
牛排和奶昔$3,236 $292 $8,692 $(6,299)
西方人368 (578)460 (541)
餐廳總營運量3,604 (286)9,152 (6,840)
保險業務：
第一警衞3,077 2,600 5,270 5,041 
南征軍1,242 468 2,286 940 
保險業務總額4,319 3,068 7,556 5,981 
南方石油3,026 (1,707)6,065 763 
馬克西姆300 487 923 455 
利息支出未分配給細分市場— (2,349)(1,121)(4,823)
營業總業務量11,249 (787)22,575 (4,464)
公司和投資：
公司和其他(2,843)(2,740)(5,293)(5,036)
投資收益(1,150)1,509 1,931 1,509 
投資夥伴收益(虧損)(34,191)59,248 47,575 (116,494)
公司和投資總額(38,184)58,017 44,213 (120,021)
 $(26,935)$57,230 $66,788 $(124,485)
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第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
(千美元，每股數據除外)
概述
Biglari Holdings是一家控股公司，擁有多家子公司，從事多種不同的商業活動，包括財產和意外傷害保險、媒體和許可、餐館以及石油和天然氣。該公司最大的運營子公司參與了餐廳的特許經營和運營。Biglari Holdings是由該公司董事長兼首席執行官薩達爾·比格拉里創立並領導的。公司的長期目標是實現每股內在價值最大化。公司及其子公司的所有重大投資和資本分配決策都是由比格拉利先生做出的。截至2021年6月30日，比格拉利先生實益擁有公司股份，約佔經濟權益的64.3%，投票權權益的69.6%。
2020年3月9日，Biglari控股收購了南方先鋒財產意外保險公司及其代理機構南方先鋒保險代理公司(統稱為南方先鋒)的股份。該公司的財務業績包括南方先鋒公司自收購之日起的業績。
Biglari控股公司股東應佔淨收益(虧損)見下表。金額是在扣除所得税後入賬的。
 第二季度前六個月
 2021202020212020
經營業務：    
飯館$2,543 $(1,502)$6,661 $(6,184)
保險3,386 2,299 5,917 4,615 
石油和天然氣2,336 (1,312)4,691 889 
媒體和許可225 376 705 351 
利息支出— (1,761)(841)(3,607)
營業總業務量8,490 (1,900)17,133 (3,936)
公司和其他(2,124)(2,191)(4,123)(3,681)
投資收益(908)1,192 1,506 1,192 
投資夥伴收益(虧損)(26,195)45,365 36,454 (88,994)
 $(20,737)$42,466 $50,970 $(95,419)
餐飲企業包括牛排n Shake Inc.和Western Sizzlin Corporation。Steak n Shake和Western Sizzlin從事餐廳的所有權、運營和特許經營。
保險業務由第一衞士保險公司(“第一衞士”)和南方先鋒保險公司組成。First Guard是商業卡車運輸保險的直接承保人，向卡車司機銷售人身損害和非卡車運輸責任保險。Southern Pioneer承保車庫責任保險、商業財產以及房主和住宅火災保險。
油氣業務由南方石油公司(“南方石油”)組成。
媒體和授權業務由Maxim Inc.組成。
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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
餐飲業
截至2021年6月30日，牛排n Shake和Western Sizzlin共有588家公司經營和特許經營的餐廳。
牛排和奶昔西方人
 公司-
已運營		專營權
合夥人		傳統型
專營權		公司-
已運營		專營權總計
截至2020年12月31日的門店總數276 86 194 3 39 598 
企業商店轉型(45)45 — — — — 
淨開業(關閉)餐廳(1)— (8)— (1)(10)
截至2021年6月30日的門店總數230 131 186 3 38 588 
截至2019年12月31日的門店總數368 29 213 4 48 662 
企業商店轉型(23)22 1 — — — 
淨開業(關閉)餐廳(56)— (13)— (8)(77)
截至2020年6月30日的門店總數289 51 201 4 40 585 
截至2021年6月30日，230家公司經營的牛排n Shake門店中有49家暫時關閉。

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
我們餐廳的營業收入彙總如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
收入
淨銷售額$49,403 $69,487 $104,353 $174,215 
特許經營合作伙伴費用12,383 4,537 20,236 7,881 
特許經營權使用費和費用4,594 4,072 9,729 9,283 
其他收入946 668 2,962 1,529 
總收入67,326 78,764 137,280 192,908 
餐廳銷售成本
食品成本14,727 29.8 %19,929 28.7 %30,281 29.0 %51,372 29.5 %
餐廳經營成本22,058 44.6 %26,955 38.8 %47,255 45.3 %80,452 46.2 %
入住費5,202 10.5 %3,875 5.6 %10,067 9.6 %8,851 5.1 %
銷售總成本41,987 50,759 87,603 140,675 
銷售、一般和行政
一般事務和行政事務10,481 15.6 %9,189 11.7 %18,161 13.2 %18,087 9.4 %
營銷3,287 4.9 %5,695 7.2 %7,910 5.8 %14,515 7.5 %
其他費用1,075 1.6 %983 1.2 %934 0.7 %1,267 0.7 %
總銷售量，一般和行政14,843 22.0 %15,867 20.1 %27,005 19.7 %33,869 17.6 %
減損(261)(7,819)(559)(18,119)
折舊及攤銷(5,094)(4,686)(9,804)(9,712)
債務清償收益— 1,367 — 5,713 
融資租賃和債務的利息(1,537)(1,286)(3,157)(3,086)
所得税前收益(虧損)3,604 (286)9,152 (6,840)
所得税費用(福利)1,061 1,216 2,491 (656)
對淨利潤的貢獻$2,543 $(1,502)$6,661 $(6,184)
食品成本、餐廳運營成本和佔用成本以淨銷售額的百分比表示。 
一般和行政、營銷和其他費用以總收入的百分比表示。

這種新型冠狀病毒(新冠肺炎)於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行。同月，政府和私營部門為遏制其蔓延而採取的措施開始對我們的經營業務產生重大影響。新冠肺炎疫情對我們的餐廳運營產生了不利影響，因為我們的餐廳在2020年第一季度被要求關閉餐廳。大流行帶來的風險和不確定性可能會繼續影響我們的餐廳運營。目前還不能合理地估計這種長期影響的程度。

到2020年底，牛排n Shake的大部分餐廳仍然關閉。牛排n Shake今年重新開放了餐廳，並在此過程中實施了自助服務模式。由於新模式的經濟性，2021年第二季度，重新開業的公寓的勞動力成本佔淨銷售額的26.8%。


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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
2021年第二季度和前六個月的淨銷售額分別為49,403美元和104,353美元，分別比2020年第二季度和前六個月減少20,084美元或28.9%，69,862美元或40.1%。公司經營的餐廳收入同比下降的主要原因是公司單位轉向特許經營夥伴單位。對於公司經營的單位，對最終客户的銷售被記錄為公司產生的收入，但對於特許經營夥伴單位，只有我們在餐廳利潤中的份額以及某些費用被記錄為收入。因為我們的大部分收入來自我們分享的利潤，所以隨着公司運營的部門向特許經營合作伙伴部門的每一次轉變，收入將繼續下降。

2021年第二季度，特許經營合作伙伴手續費為12,383美元，而2020年第二季度為4,537美元。2021年前六個月，特許經營合作伙伴手續費為20,236美元，而2020年前六個月為7,881美元。 截至2021年6月30日，共有131家特許經營合作伙伴單位，而截至2020年6月30日，特許經營合作伙伴單位為51家。

2021年第二季度和前六個月的食品成本分別為14,727美元(佔淨銷售額的29.8%)和30,281美元(佔淨銷售額的29.0%)，而2020年第二季度和前六個月的食品成本分別為19,929美元(佔淨銷售額的28.7%)和51,372美元(佔淨銷售額的29.5%)。2021年第二季度餐廳運營成本為22,058美元，佔淨銷售額的44.6%，而2020年第二季度為26,955美元，佔淨銷售額的38.8%。2021年前六個月的餐廳運營成本為47,255美元，佔淨銷售額的45.3%，而2020年前六個月為80,452美元，佔淨銷售額的46.2%。 運營成本下降的主要原因是將公司運營的單位轉變為特許經營的合作伙伴單位。

2021年第二季度和前六個月的一般和行政成本分別為10,481美元和18,161美元，而2020年第二季度和前六個月分別為9,189美元和18,087美元。 2021年一般和行政成本同比較高，主要是因為在2020年第二季度實現了一次性節省。

2021年第二季度和前六個月的營銷費用分別為3,287美元(佔總收入的4.9%)和7,910美元(佔總收入的5.8%)，而2020年第二季度和前六個月的營銷費用分別為5,695美元(佔總收入的7.2%)和14,515美元(佔總收入的7.5%)。營銷費用下降的主要原因是決定轉向數字營銷戰略。

我們的餐廳在2021年第二季度和2020年第二季度分別記錄了261美元和7819美元的長期資產減值，在2021年和2020年前六個月分別記錄了559美元和18,119美元的減值。2021年的減值主要歸因於牛排n Shake門店的關閉。2020年的損害與大流行期間餐廳關閉有關。
保險
我們認為我們的保險業務有兩項業務：承保和投資。承保決策由部門經理負責，而投資決策由我們的董事長兼首席執行官Sardar Biglari負責。業務單位在單獨的地方管理下運營。Biglari Holdings的保險業務包括First Guard和Southern Pioneer。
我們保險業務的承保結果摘要如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
承保收益可歸因於：
第一警衞$2,959 $2,553 $5,090 $4,876 
南征軍701 (496)1,114 (289)
税前承保收益3,660 2,057 6,204 4,587 
所得税費用769 432 1,303 963 
承保淨收益$2,891 $1,625 $4,901 $3,624 

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
我們保險業務的收益彙總如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
所寫的保費$13,575 $13,321 $27,265 $22,163 
保險損失6,362 6,901 13,383 11,075 
承保費用3,553 4,363 7,678 6,501 
税前承保收益3,660 2,057 6,204 4,587 
其他收入和支出   
投資收益和佣金642 1,100 1,387 1,932 
其他收入(費用)17 (89)(35)(538)
其他收入合計659 1,011 1,352 1,394 
所得税前收益4,319 3,068 7,556 5,981 
所得税費用933 769 1,639 1,366 
對淨利潤的貢獻$3,386 $2,299 $5,917 $4,615 

綜合收益表上的保險費和其他費用包括賺取的保險費、投資收入、其他收入和佣金。

第一警衞

First Guard是商業卡車保險的直接承保人，向卡車司機銷售人身損害和非卡車責任保險。First Guard的保險產品主要通過互聯網或電話的直接回應方式進行營銷。First Guard的高性價比直接反應營銷方法使其成為一家低成本的保險公司。First Guard承保業績摘要如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
金額%金額%金額%金額%
所寫的保費$8,225 100.0 %$7,275 100.0 %$16,302 100.0 %$14,690 100.0 %
保險損失3,809 46.3 %2,974 40.9 %7,811 47.9 %6,532 44.5 %
承保費用1,457 17.7 %1,748 24.0 %3,401 20.9 %3,282 22.3 %
總損失和費用5,213 64.0 %4,722 64.9 %11,212 68.8 %9,814 66.8 %
税前承保收益$3,012 $2,553 $5,090 $4,876 


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第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
南征軍

Southern Pioneer承保車庫責任保險、商業財產以及房主和住宅火災保險。 Southern Pioneer的財務業績是從收購之日起2020年3月9日公佈的。以下是Southern Pioneer承保業績的摘要。
第二季度前六個月
2021202020212020
金額%金額%金額%金額%
所寫的保費$5,350 100.0 %$6,046 100.0 %$10,963 100.0 %$7,473 100.0 %
保險損失2,553 47.7 %3,927 65.0 %5,572 50.8 %4,543 60.8 %
承保費用2,096 39.2 %2,615 43.3 %4,277 39.0 %3,219 43.1 %
總損失和費用4,649 86.9 %6,542 108.3 %9,849 89.8 %7,762 103.9 %
税前承保收益$701 $(496)$1,114 $(289)
保險--投資收益
以下是可歸因於我們保險業務的淨投資收入摘要。
第二季度前六個月
2021202020212020
利息、股息和其他投資收入：
第一警衞$13 $22 $30 $171 
南征軍278 415 427 700 
税前投資收益291 437 457 871 
所得税費用61 92 96 183 
淨投資收益$230 $345 $361 $688 
我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，我們認為投資收益和損失，無論是已實現的還是未實現的，都是非經營性的。
油氣
南方石油公司主要在墨西哥灣的淺水區經營海上石油和天然氣資產。南方石油公司的收入摘要如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
油氣收入$8,365 $2,151 $16,957 $13,525 
油氣生產成本2,494 1,323 4,907 4,399 
折舊、耗盡和增值2,191 1,979 4,569 6,847 
一般和行政費用654 556 1,416 1,516 
所得税前收益3,026 (1,707)6,065 763 
所得税費用690 (395)1,374 (126)
對淨利潤的貢獻$2,336 $(1,312)$4,691 $889 

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
新冠肺炎大流行導致石油需求在2020年初大幅下降，造成市場供過於求，導致大宗商品價格和利潤率下降。不過，2020年年中，原油價格因應新冠肺炎限售措施的取消而上漲。圍繞新冠肺炎大流行對我們未來業績的影響程度，不確定性和不可預測性依然存在。
媒體和許可
Maxim的主要業務是媒體和授權。我們媒體和授權業務的收益彙總如下。
第二季度前六個月
2021202020212020
媒體和許可收入$709 $982 $1,832 $1,490 
媒體和許可成本389 437 869 943 
一般和行政費用20 58 40 92 
所得税前收益300 487 923 455 
所得税費用75 111 218 104 
對淨利潤的貢獻$225 $376 $705 $351 
我們收購Maxim的想法是轉變其商業模式。後來，該雜誌開發了Maxim品牌，我們正在利用這一特許經營來創造非雜誌收入，特別是通過許可，這是一項與消費品、服務和活動相關的創收業務。
投資收益和投資夥伴收益

2021年第二季度扣除税後的投資虧損為908美元，2021年前6個月的扣除税後投資收益為1506美元。2020年第二季度和前六個月，扣除税後的投資收益淨額為1192美元。 我們的保險公司將從投資中賺取的股息報告為其他收入。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。 然而，我們認為投資收益和損失，無論已實現或未實現，都是非經營性的。
我們在合夥企業中的投資收益(虧損)彙總如下。
 第二季度前六個月
 2021202020212020
投資夥伴收益(虧損)$(34,191)$59,248 $47,575 $(116,494)
税費(福利)(7,996)13,883 11,121 (27,500)
對淨利潤的貢獻$(26,195)$45,365 $36,454 $(88,994)
投資合夥收益包括標的投資市值變化的損益和合夥企業賺取的股息。股息收入的實際税率低於資本利得收入。投資市值的變化可能具有極大的波動性。
投資合夥企業持有公司的普通股作為投資。該公司按比例持有的由投資合夥企業持有的普通股被記錄為庫存股，即使這些股票在法律上是流通股。包括在合夥企業收益中的公司普通股的損益被剔除。
根據賬面價值，投資會影響我們報告的季度收益。我們不認為我們投資的季度或年度波動對於理解我們業務的經營結果有意義。

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
利息支出
本公司的利息支出彙總如下。
 第二季度前六個月
 2021202020212020
應付票據利息支出$— $2,349 $1,121 $4,823 
税收優惠— 588 280 1,216 
扣除税項的利息支出淨額$— $1,761 $841 $3,607 
牛排n Shake的定期貸款原定於2021年3月19日到期。截至2020年12月31日，未償還金額為152,506美元。該公司於2021年2月19日全額償還了牛排n Shake的未償還餘額。
公司和其他
公司費用不包括餐廳、媒體和許可證、保險以及石油和天然氣業務的活動。與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的企業淨虧損相對持平。
所得税
2021年第二季度的所得税優惠為6,198美元，而2020年第二季度的所得税支出為14,764美元。2021年前6個月的所得税支出為15,818美元，而2020年前6個月的所得税優惠為29,066美元。2021年至2020年所得税的差異可歸因於對投資合夥企業產生的收入徵税。2021年前6個月，投資夥伴關係的税前收益為47,575美元，而税前虧損為11,575美元。
財務狀況
合併後的現金和投資彙總如下。
 六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
現金和現金等價物$28,212 $24,503 
投資96,094 94,861 
投資合夥企業權益的公允價值551,942 590,926 
現金和投資總額676,248 710,290 
減去：投資合夥企業持有的公司股票部分(240,064)(171,376)
資產負債表上現金和投資的賬面價值$436,184 $538,914 
流動性
我們的資產負債表繼續保持較高的流動性。綜合現金流活動概述如下。
 前六個月
 20212020
經營活動提供的淨現金$187,208 $98,685 
用於投資活動的淨現金(32,839)(103,360)
用於融資活動的淨現金(153,136)(24,156)
匯率變動對現金的影響(24)(3)
增加(減少)現金、現金等價物和限制性現金$1,209 $(28,834)

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目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。(續)
2021年前6個月，經營活動提供的現金為187,208美元，而2020年前6個月為98,685美元。經營活動提供的現金增加，主要是由於投資夥伴關係的分配，2021年為158,070美元，2020年為83,830美元。2021年期間的分配主要用於償還牛排n Shake的債務。
2021年上半年，投資活動中使用的現金為32,839美元，而2020年上半年為103,360美元。2020年投資活動中的現金使用量較高，主要原因是收購了Southern Pioneer和購買了有限合夥人權益。
我們打算主要通過運營產生的預期現金流和手頭現金來滿足我們運營子公司的營運資金需求。我們不斷審查可供選擇的融資方式。
牛排和搖晃信貸服務
2014年3月19日，Steak n Shake及其子公司簽訂了一項信貸協議，其中規定了一項本金總額為22萬美元的優先擔保定期貸款安排。這筆定期貸款原定於2021年3月19日到期。截至2020年12月31日，未償還金額為152,506美元。該公司於2021年2月19日全額償還了牛排n Shake的未償還餘額。
關鍵會計政策
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些合併財務報表是根據美國公認的會計原則編制的。某些會計政策要求管理層對未來幾年結算的交易作出估計和判斷。在我們的綜合財務報表中從這些估計中確認的金額必然基於許多假設，這些假設涉及不同的和潛在的重大程度的判斷和不確定性。因此，隨着更多信息的出現，目前反映在我們合併財務報表中的金額未來可能會增加或減少。*我們之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的關鍵會計政策沒有實質性變化。
近期發佈的會計公告
最近發佈的會計聲明不適用於10-Q表格中的本季度報告。
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包括“1995年私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。一般而言，前瞻性陳述包括對未來收入、現金流、資本支出或其他財務項目的估計，以及對上述任何一項的假設。前瞻性陳述反映了管理層目前對未來事件的預期，並使用諸如“預期”、“相信”、“預期”、“可能”和其他類似術語。前瞻性陳述既不是對未來事件或情況的預測，也不是對未來事件或情況的保證，這些未來事件或情況可能不會發生。投資者不應過分依賴前瞻性陳述，因為這些陳述僅反映了本報告發表之日的情況。這些前瞻性陳述都是基於目前可獲得的經營、財務和競爭信息，受到各種風險和不確定性的影響。我們的實際未來結果和趨勢可能會因各種因素的不同而大不相同，其中許多因素是我們無法控制的，包括但不限於我們在本報告的10-K表格中的第1A項風險因素和第1A項中描述的風險和不確定因素。我們沒有義務公開更新或修改它們，除非法律要求。
第三項。     關於市場風險的定量和定性披露
我們的大部分投資都是通過通常持有普通股的投資夥伴關係進行的。我們還直接持有有價證券。一般股票市場或主要投資價格的大幅下跌可能會導致我們的合併股東權益出現巨大的淨虧損和減少。股權投資價值的下降可能會對我們的收益和合並後的股東權益產生實質性的不利影響。

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目錄
我們更喜歡長期持有股票投資，因此我們不會被投資的短期價格波動所困擾。股權證券的市場價格是有波動的。因此，在隨後的投資出售中變現的金額可能與報告的市場價值有很大不同。假設我們投資的市場價格上升或下降10%，將導致我們投資的賬面價值相應增加或減少40,797美元，股東權益相應增加或減少約5%。“
在2021年和2020年的前六個月，我們對外幣匯率波動的敞口微乎其微。
南方石油的業務從根本上説是一項大宗商品業務。這意味着南方石油的運營和盈利可能會受到油氣價格變化的重大影響。這樣的大宗商品價格取決於影響石油和天然氣供需的當地、地區和全球事件或條件。原油或天然氣價格的任何實質性下跌都可能對南方石油的運營產生實質性的不利影響。
第四項。     管制和程序
根據對我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的評估，我們的首席執行官和財務總監得出結論，我們的披露控制和程序自2021年6月30日起有效。
在截至2021年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他信息
第1項。 法律程序
與這一項目相關的信息包括在本表格10-Q第1部分第1項中的合併財務報表附註13中，並通過引用併入本文。
第1A項。危險因素
本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年報與先前在第1A項披露的風險因素並無重大變動。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
從2021年5月11日到2021年6月16日，獅子基金II，L.P.購買了4286股A類普通股和19311股B類普通股。根據修訂後的1934年證券交易法，Lion Fund II，L.P.可被視為規則10b-18(A)(3)所界定的“關聯買家”。這些購買是通過公開市場交易進行的。
 總人數
A類股
購得		平均支付價格
每股A類股		總人數
B類股
購得		平均支付價格
每股B類股票		總人數
以下列方式購買的股份
公開的一部分
已宣佈的計劃或
節目		最大數量
那一年5月的股票
但仍將被購買
根據計劃或
節目
2021年4月1日-2021年4月30日— $— — $— — — 
2021年5月1日-2021年5月31日895 $778.74 19,311 $149.07 — — 
2021年6月1日-2021年6月30日3,391 $871.76 — $— — — 
總計4,286 19,311 — 



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目錄

項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
第5項：其他信息
沒有。

項目6.展品
展品編號描述
31.01
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)進行的認證。
31.02
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)進行的認證。
32.01*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條的認證。
101交互式數據文件。
104封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，包含在附件101中)
_________________
*隨信提供。

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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
Biglari控股公司(Biglari Holdings Inc.)
日期：2021年8月6日由以下人員提供：
/秒/B規則 L鄂維人
布魯斯·劉易斯
控制器

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