KW-20210630
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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
  
(Mark One)*
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從日本到日本的過渡期，日本將由日本轉向日本，而日本將由日本轉向日本。
佣金檔案編號001-33824
肯尼迪-威爾遜控股公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

特拉華州 26-0508760
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
埃爾卡米諾大道151號南
比佛利山, 鈣90212
(主要行政辦公室地址)
註冊人的電話號碼，包括區號：
(310) 887-6400

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.0001美元千瓦紐交所
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告；(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是   ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。
(見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義)。(勾選一項)：
大型加速濾波器☒  加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐  規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐

目錄
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐  
截至2021年8月2日，已發行普通股的數量為140,763,243.

目錄
索引
 
第一部分財務信息
第一項。
財務報表(未經審計)
1
合併資產負債表
1
合併業務報表
2
綜合全面收益表(損益表)
3
合併權益表
4
合併現金流量表
8
合併財務報表附註
10
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
44
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
81
第四項。
管制和程序
83
第二部分其他信息
84
第一項。
法律程序
84
項目1A。
風險因素
84
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
84
第三項。
高級證券違約
84
第四項。
煤礦安全信息披露
84
第五項。
其他信息
84
第6項。
陳列品
84
簽名
85


目錄
前瞻性陳述
我們在本報告和我們發佈的其他非歷史事實的報告和聲明中所作的陳述，構成經修訂的1933年證券法第27A節(“證券法”)和1934年證券交易法第21E節(“交易法”)所指的“前瞻性聲明”。這些前瞻性陳述必然是反映我們的高級管理層根據我們目前的估計、預期、預測和預測做出的判斷，幷包括表達我們目前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用“相信”、“可能”、“預期”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預期”、“項目”或這些詞語的否定以及類似表述的披露旨在識別前瞻性陳述。
前瞻性陳述不是對未來業績的保證，依賴於對未來事件的許多假設，其中許多是我們無法控制的，涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定因素可能包括本報告和提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他文件(包括項目1a)中描述的風險和不確定因素。在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”部分。任何這樣的前瞻性陳述，無論是在本報告中還是在其他地方做出的，都應該根據我們對我們業務的各種披露來考慮，包括但不限於我們提交給證券交易委員會的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和證券交易委員會的規則和條例要求，我們沒有任何意圖或義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設的變化或其他原因。
非GAAP計量和某些定義

據報道，除了根據本報告中包括的美國公認會計原則(“GAAP”)報告的業績外，Kennedy Wilson還提供了某些信息，其中包括非GAAP財務指標(包括調整後的EBITDA、調整後的淨收入和淨營業收入，定義如下)。根據美國證券交易委員會的規則，這些信息與其最接近的GAAP衡量標準進行了協調，這種協調包括在本報告中。這些措施可能包含現金和非現金收益和費用，以及出售房地產相關投資的損益。本報告中討論的合併非GAAP計量包含可歸因於非控股權益的收入或虧損。管理層認為，這些非GAAP財務衡量標準對管理層和肯尼迪·威爾遜公司的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於運營規劃和決策目的。非GAAP財務衡量標準不是也不應該被視為任何GAAP衡量標準的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比。
以下簡稱“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”，“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。公司的合併財務報表包括公司合併子公司的業績。
以下“KWE”指的是肯尼迪·威爾遜歐洲房地產有限公司(Kennedy Wilson Europe Real Estate Limited)。他説：
*“調整後的EBITDA”代表扣除利息支出前的淨收益、提前清償債務的損失、我們在未合併投資中的利息支出份額、折舊和攤銷、我們在未合併投資中的折舊和攤銷份額、所得税撥備(受益於)、我們的税收份額包括在未合併投資中、基於股份的薪酬和可歸因於非控股利益的EBITDA。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-非GAAP措施”。我們的管理層使用調整後的EBITDA來分析我們的業務，因為它調整了我們認為不能準確反映我們未來業務性質的項目的淨收入，或者與非現金薪酬支出或非控股利益相關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，這些項目可能會因不同的公司而有所不同。此外，我們相信調整後的EBITDA對投資者是有用的，有助於他們更準確地瞭解我們的運營結果。然而，調整後的EBITDA不是公認的GAAP計量，在分析我們的經營業績時，讀者應該使用調整後的EBITDA作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於不是所有的公司都使用相同的計算方法，我們的調整後EBITDA的列報可能無法與其他公司的類似名稱的衡量標準相比較。此外，調整後的EBITDA並不是我們管理層可自由使用的自由現金流的衡量標準, 因為它沒有剔除所有非現金項目(如與非現金收購有關的收益或費用)或考慮某些現金需求，如納税和償債。調整後EBITDA顯示的金額也與我們債務工具中類似標題定義下計算的金額不同，債務工具中的定義進一步進行了調整，以反映某些
i
目錄
其他現金和非現金費用，用於確定是否遵守財務契約，以及我們是否有能力從事某些活動，如招致額外債務和進行某些限制性付款。
--“調整後淨收益”指折舊及攤銷前淨收益(虧損)、我們在未合併投資中所佔的折舊及攤銷份額、以股份為基礎的薪酬、優先股息及優先股發行成本的增加，以及折舊及攤銷前應佔非控制性權益的淨收益。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對調整後的淨收入與GAAP報告的淨收入進行對賬。
我們所説的“合併投資組合NOI”是指由我們擁有所有權權益並在我們的合併投資組合業務部門持有的物業產生的NOI。(注：合併投資組合NOI指的是由我們擁有所有權權益並在我們的合併投資組合業務部門持有的物業產生的NOI。還請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對綜合投資組合NOI與GAAP報告的淨收入進行對賬。
“股權合作伙伴”是指我們在財務報表中根據美國公認會計準則和第三方股權提供商合併的非全資子公司。
"承擔費用的資本“ 代表我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費和/或提升的利息(如果適用)。
“資產總值”是指資產未計債務、折舊和攤銷前的賬面價值總額，以及扣除非控股權益後的淨值。
所謂“管理下的房地產資產”(以下簡稱“AUM”)，一般是指我們為其提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的物業和其他資產，一般包括房地產或貸款，以及對合資企業的投資。我們的資產淨值主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是確定我們管理費的基礎。我們的資產淨值由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值組成。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。
所謂的“共同投資組合NOI”是指由我們擁有所有權權益並在我們的共同投資組合業務部門持有的物業產生的NOI。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對共同投資組合NOI與GAAP報告的淨收入進行對賬。
所謂“淨營業收入”或“NOI”是一種非GAAP衡量標準，代表一項物業產生的收入，其計算方法是從物業收入中扣除一定的物業費用。我們的管理層使用淨營業收入來評估和比較我們物業的表現，並估計其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷或出售物業的收益或虧損的影響，因為這些項目的影響不一定代表我們的增值舉措或不斷變化的市場狀況導致的物業價值的實際變化。我們的管理層認為，淨營業收入反映了我們物業運營的核心收入和成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。
所謂“非控股權益”，是指一間合併附屬公司中非歸屬於肯尼迪·威爾遜的那部分股權。
*“同一物業”是指肯尼迪·威爾遜在所比較的兩個期間的整個期間擁有所有權權益的物業。*貫穿本報告的同一物業信息以現金為基礎顯示，不包括非經常性支出。這一分析不包括作為我們資產管理戰略的一部分，正在開發或正在租賃的物業。
II
目錄
第一部分
財務信息
 
第1項。財務報表(未經審計)

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併資產負債表
(未經審計)
(百萬美元，不包括每股和每股金額)
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
現金和現金等價物$686.5 $965.1 
應收賬款(包括#美元12.2及$12.6關聯方的)
43.7 47.9 
不動產和原地購置的租賃價值(扣除累計折舊和攤銷淨額#美元786.2及$815.0)
4,556.7 4,720.5 
未合併投資(包括#美元1,429.5及$1,136.5按公允價值計算)
1,577.5 1,289.3 
其他資產188.7 199.1 
貸款購買和發起134.8 107.1 
總資產(1)
$7,187.9 $7,329.0 
負債
應付帳款$18.3 $30.1 
應計費用和其他負債585.8 531.7 
抵押債務2,332.4 2,589.8 
千瓦無擔保債務1,472.1 1,332.2 
KWE無擔保債券951.5 1,172.5 
總負債(1)
5,360.1 5,656.3 
權益
A系列累計優先股，$0.0001面值，1,000每股清算優先權，1,000,000授權股份，300,000截至2021年6月30日和2020年12月31日的已發行股票
295.2 295.2 
普通股，$0.0001每股面值，200,000,000已授權，140,763,243和141,365,323截至2021年6月30日和2020年12月31日發行和發行的股票
— — 
額外實收資本1,719.5 1,725.2 
留存收益165.4 17.7 
累計其他綜合虧損(382.9)(393.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額1,797.2 1,644.5 
非控制性權益30.6 28.2 
總股本1,827.8 1,672.7 
負債和權益總額$7,187.9 $7,329.0 


(1) 截至2021年6月30日的資產和負債包括$169.0百萬美元(包括合併投資持有的現金#美元9.9百萬美元和房地產，並獲得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元151.8百萬美元)和$110.5百萬美元(包括抵押債務#美元)101.5百萬美元)，分別來自合併可變利息實體(VIE)。截至2020年12月31日的總資產和負債包括$166.0百萬美元(包括合併投資持有的現金#美元9.1百萬美元和房地產，並獲得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元150.0百萬美元)和$107.7百萬美元(包括抵押債務#美元)97.5這些資產只能用於清償合併後的VIE的債務，而該等負債對本公司沒有追索權。

請參閲合併財務報表附註。

1
目錄
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併業務報表
(未經審計)
(百萬美元，不包括每股和每股金額)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
收入
租賃$94.7 $98.9 $183.6 $206.6 
酒店2.2 0.1 3.0 7.3 
投資管理費和物業服務費(包括#美元9.1, $4.6, $16.6及$9.7關聯方費用)
9.3 7.9 17.4 16.3 
貸款和其他2.2 0.2 3.8 0.2 
總收入108.4 107.1 207.8 230.4 
費用
租賃32.4 32.0 65.4 68.7 
酒店2.5 2.2 4.1 8.2 
佣金和市場營銷0.3 0.9 0.6 1.6 
薪酬及相關費用(包括#美元7.3, $8.3, $15.0及$16.9以股份為基礎的薪酬)
48.6 27.4 83.3 58.8 
一般事務和行政事務9.0 8.0 15.8 17.5 
折舊及攤銷41.7 45.3 86.1 90.8 
總費用134.5 115.8 255.3 245.6 
非合併投資收益52.4 19.2 70.8 30.1 
房地產銷售損益，淨額328.5 (0.5)402.0 43.7 
交易相關費用(0.4)(0.3)(0.4)(0.5)
利息支出(44.5)(50.4)(96.1)(99.2)
提前清償債務損失(23.8)(1.3)(38.6)(1.3)
其他損失— (0.3)(3.0)(0.1)
所得税受益前的收益(虧損)(撥備)286.1 (42.3)287.2 (42.5)
從所得税中受益(規定)(64.9)3.2 (67.6)(2.5)
淨收益(虧損)221.2 (39.1)219.6 (45.0)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(1.5)1.3 (1.2)1.6 
優先股息與優先股發行成本的遞增
(4.3)(4.3)(8.6)(8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$215.4 $(42.1)$209.8 $(52.0)
每股基本收益(虧損)
每股收益(虧損)$1.55 $(0.30)$1.51 $(0.37)
加權平均流通股139,260,408 140,219,177 139,290,576 140,214,960 
稀釋後每股收益(虧損)
每股收益(虧損)$1.53 $(0.30)$1.50 $(0.37)
加權平均流通股140,778,616 140,219,177 140,136,010 140,214,960 
宣佈的每股普通股股息$0.22 $0.22 $0.44 $0.44 

請參閲合併財務報表附註。
2
目錄
肯尼迪-威爾遜控股公司
綜合全面(虧損)收益表
(未經審計)
(百萬美元)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
淨收益(虧損)$221.2 $(39.1)$219.6 $(45.0)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)0.9 21.4 (22.9)4.6 
在此期間，從AOCI重新分類的金額2.2 — 2.2 0.2 
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益(9.0)(19.3)29.4 (6.3)
利率掉期未實現收益(虧損)— (0.7)1.7 (6.3)
當期其他綜合(虧損)收入合計(5.9)1.4 10.4 (7.8)
綜合收益(虧損)215.3 (37.7)230.0 (52.8)
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(1.4)1.2 (0.9)3.0 
肯尼迪-威爾遜控股公司的全面收益(虧損)$213.9 $(36.5)$229.1 $(49.8)

請參閲合併財務報表附註。

3
目錄
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2021年6月30日的三個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		(累計虧損)留存收益累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
股票金額股票金額總計
2021年3月31日的餘額300,000 $295.2 141,074,106 $— $1,718.6 $(18.9)$(377.1)$28.5 $1,646.3 
限制性股票授予(RSG)— — 5,000 — — — — — — 
因RSG歸屬而停用的股票— — (309,243)— (6.4)— — — (6.4)
因普通股回購計劃引退的股票— — (6,620)— (0.1)— — — (0.1)
基於股票的薪酬— — — — 7.4 — — — 7.4 
其他全面收益(虧損)：
未實現的外幣折算收益，税後淨額— — — — — — 2.7 (0.1)2.6 
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額— — — — — — (9.1)— (9.1)
利率掉期未實現收入，税後淨額— — — — — — 0.6 — 0.6 
普通股分紅— — — — — (31.1)— — (31.1)
優先股股息— — — — — (4.3)— — (4.3)
淨收入— — — — — 219.7 — 1.5 221.2 
非控股權益的貢獻— — — — — — — 3.1 3.1 
對非控股權益的分配— — — — — — — (2.4)(2.4)
2021年6月30日的餘額300,000 $295.2 140,763,243 $— $1,719.5 $165.4 $(382.9)$30.6 $1,827.8 



















肯尼迪-威爾遜控股公司
4
目錄
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2020年6月30日的三個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		留存收益(累計虧損)累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
(百萬美元，不包括股票金額)股票金額股票金額總計
2020年3月31日的餘額300,000 $295.2 143,548,864 $— $1,738.7 $3.4 $(424.8)$42.5 $1,655.0 
因RSG歸屬而停用的股票— — (59,964)— (0.7)— — — (0.7)
基於股票的薪酬— — — — 8.3 — — — 8.3 
其他綜合(虧損)收入：
未實現的外幣折算收益，税後淨額— — — — — — 21.3 0.1 21.4 
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額— — — — — — (19.3)— (19.3)
利率掉期未實現虧損(税後淨額)— — — — — — (0.7)— (0.7)
普通股分紅— — — — — (31.5)— — (31.5)
優先股股息— — — — — (4.3)— — (4.3)
淨損失— — — — — (37.8)— (1.3)(39.1)
非控股權益的貢獻— — — — — — — 1.6 1.6 
對非控股權益的分配— — — — — — — (1.6)(1.6)
2020年6月30日的餘額300,000 $295.2 143,488,900 $— $1,746.3 $(70.2)$(423.5)$41.3 $1,589.1 

請參閲合併財務報表附註。





















肯尼迪-威爾遜控股公司
5
目錄
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2021年6月30日的6個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		留存收益累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
股票金額股票金額總計
2020年12月31日的餘額300,000 $295.2 141,365,323 $— $1,725.2 $17.7 $(393.6)$28.2 $1,672.7 
沒收的股份— — (237,588)— — — — — — 
限制性股票授予(RSG)— — 619,945 — — — — — — 
因RSG歸屬而停用的股票— — (967,536)— (20.5)— — — (20.5)
因普通股回購計劃引退的股票— — (16,901)— (0.3)— — — (0.3)
基於股票的薪酬— — — — 15.1 — — — 15.1 
其他全面收益(虧損)：
未實現外幣折算損失，税後淨額— — — — — — (20.9)(0.3)(21.2)
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額— — — — — — 29.3 — 29.3 
利率掉期未實現收入，税後淨額— — — — — — 2.3 — 2.3 
普通股分紅— — — — — (62.1)— — (62.1)
優先股股息— — — — — (8.6)— — (8.6)
淨收入— — — — — 218.4 — 1.2 219.6 
非控股權益的貢獻— — — — — — — 4.0 4.0 
對非控股權益的分配— — — — — — — (2.5)(2.5)
2021年6月30日的餘額300,000 $295.2 140,763,243 $— $1,719.5 $165.4 $(382.9)$30.6 $1,827.8 




















6
目錄


肯尼迪-威爾遜控股公司
合併權益表
(未經審計)
(百萬美元，不包括股票金額)
截至2020年6月30日的6個月
 優先股普通股其他內容
實收資本		留存收益(累計虧損)累計
其他
綜合損失		非控制性權益 
(百萬美元，不包括股票金額)股票金額股票金額總計
2019年12月31日的餘額300,000 $295.2 142,283,109 $— $1,754.5 $46.2 $(417.2)$40.5 $1,719.2 
限制性股票授予(RSG)— — 2,533,967 — — — — — 
因RSG歸屬而停用的股票— — (469,680)— (9.8)— — — (9.8)
因普通股回購計劃引退的股票— — (858,496)— (15.3)(1.3)— — (16.6)
基於股票的薪酬— — — — 16.9 — — — 16.9 
其他全面收益(虧損)：
未實現外幣折算損益(税後淨額)— — — — — — 6.3 (1.4)4.9 
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額— — — — — — (6.3)— (6.3)
利率掉期未實現虧損(税後淨額)— — — — — — (6.3)— (6.3)
普通股分紅— — — — — (63.1)— — (63.1)
優先股股息— — — — — (8.6)— — (8.6)
淨損失— — — — — (43.4)— (1.6)(45.0)
非控股權益的貢獻— — — — — — — 1.9 1.9 
對非控股權益的分配— — — — — — — (1.8)(1.8)
KW歐洲基金II解除合併— — — — — — — 3.7 3.7 
2020年6月30日的餘額300,000 $295.2 143,488,900 $— $1,746.3 $(70.2)$(423.5)$41.3 $1,589.1 

請參閲合併財務報表附註。
7
目錄
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併現金流量表
(未經審計)
(百萬美元)
截至6月30日的六個月，
20212020
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$219.6 $(45.0)
對淨收益(虧損)與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
房地產銷售淨收益(402.0)(43.7)
折舊及攤銷86.1 90.8 
高於/低於市值和直線攤銷租金8.0 (7.4)
應收賬款-不再可能收款5.6 — 
遞延所得税準備金(受益於)61.8 (5.0)
遞延貸款成本攤銷12.3 4.1 
優先票據及按揭債務發行的折價攤銷及溢價增加
2.8 — 
衍生工具未實現淨收益
(2.3)(3.1)
非合併投資收益(70.8)(30.1)
增加貸款利息收入(0.3)— 
來自未合併投資的營業分配30.7 29.5 
遞延補償5.2 3.5 
基於股份的薪酬15.0 16.9 
資產負債變動情況：
應收賬款(0.4)(6.9)
其他資產(14.9)(8.1)
應付帳款、應計費用和其他負債(22.7)(61.3)
用於經營活動的現金淨額(66.3)(65.8)
投資活動的現金流：
收取貸款所得款項22.1 33.9 
發放貸款(51.6)(6.8)
出售合併房地產的淨收益394.1 180.9 
購買房地產(476.3)— 
房地產資本支出(68.6)(78.7)
購買有價證券— (9.8)
(已支付保費)外國衍生工具合約結算所得款項(3.8)36.3 
開發項目資產收益— 2.3 
來自未合併投資的分配26.7 88.6 
對未合併投資的貢獻(103.6)(64.5)
投資活動提供的淨現金(用於)(261.0)182.2 
融資活動的現金流：
應付優先票據項下的借款1,204.3 — 
償還應付優先票據(1,150.0)— 
信貸額度下的借款239.3 200.0 
償還信貸額度(150.0)— 
抵押債務項下的借款376.4 87.3 
償還按揭債務(160.4)(125.6)
償還KWE無擔保債券(207.0)— 
債務發行費用的支付(18.7)(4.6)
普通股回購和註銷(20.8)(26.3)
支付的普通股股息(64.1)(62.2)
支付的優先股息(8.6)(7.6)
向非控股權益發放股東貸款— 0.6 
非控股權益的貢獻3.9 1.9 
對非控股權益的分配(2.5)(1.8)
融資活動提供的現金淨額41.8 61.7 
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響6.9 (17.4)
現金和現金等價物淨變化(1)
(278.6)160.7 
期初現金和現金等價物965.1 574.0 
期末現金和現金等價物$686.5 $734.7 
(1) 請參閲補充現金流信息中關於非現金影響的討論。
請參閲合併財務報表附註。
8
目錄
肯尼迪-威爾遜控股公司
合併現金流量表
(未經審計)

補充現金流信息：
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020
支付的現金：
利息(1)(2)
$87.6 $103.3 
所得税4.3 2.1 

(1) $2.1百萬美元和$2.1截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月，非控股權益分別可歸因於100萬美元。
(2) 不包括$1.6百萬美元和$1.8截至6月30日、2021年和2020年的六個月的資本化利息分別為100萬美元。

    截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們擁有32.7百萬美元和美元25.8分別為100萬歐元的限制性現金，這些現金包括在現金和現金等價物中，主要涉及與我們持有的物業合併抵押貸款相關的貸款人準備金。這些準備金通常與物業的利息、税收、保險和未來的資本支出有關。除了上述受限現金外，截至2021年6月30日，公司還有$186.4託管賬户中有100萬現金可用於1031個交易所或機會區投資，這些現金也包括在現金和現金等價物中。該公司沒有義務將這筆錢用於這些投資，但如果它這樣做了，它可以推遲支付與房地產銷售的應税收益相關的税款，房地產銷售產生了這些現金收益。

補充披露非現金投資和融資活動：
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020
應計資本支出$3.4 $1.6 
普通股宣佈但未支付的普通股股息31.0 31.5 
已宣佈但未支付優先股的優先股息4.3 4.3 

*51公司在MF Seed投資組合中保留的%權益(有關交易的進一步説明，請參閲腳註3中的房地產銷售收益)被視為非現金活動，房地產、抵押貸款和其他資產負債表項目的剩餘份額將從綜合資產負債表中刪除，增加#美元。178.8600萬美元用於未合併的投資。

於截至二零二零年六月三十日止六個月內，本公司將先前於本公司財務報表中合併之KW Real Estate II(“KW Europe Fund II”)權益解除合併。公司在房地產、抵押貸款和其他資產負債表項目中的份額從綜合資產負債表中剔除。這些項目連同增加的$。7.8從100萬美元到未合併投資都記錄為非現金活動。

據報道，在截至2020年6月30日的六個月內，該公司將其在美國西部一個開發項目中的權益出售給了其股權合作伙伴。公司收到現金、應收貸款和三價值$的地塊16.5公司現在全資擁有的100萬美元。這些地塊被視為房地產餘額的非現金增加。
請參閲合併財務報表附註。



9
目錄

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

注1-陳述的基礎
美國總統肯尼迪·威爾遜 未經審計的中期綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定編制的。通常包括在根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表中的某些信息和腳註披露可能已根據證券交易委員會的規則和規定被濃縮或省略，儘管該公司相信這些披露足以使其表述不具誤導性。本公司認為，為公平展示截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的運營結果，所有必要的調整都已包括在內，這些調整隻包括正常和經常性項目。這些時期的運營結果不一定表明截至2021年12月31日的全年可能預期的結果。欲瞭解更多信息，請參閲公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的腳註披露。在這些未經審計的中期合併財務報表中提到了“肯尼迪·威爾遜”，它被定義為公司及其子公司根據美國公認會計準則在其財務報表中合併。所有重大的公司間餘額和交易都在合併中被沖銷。“KW”、“kWh”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”也指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。
此外，在這些未經審計的中期合併財務報表中，都提到了“股權合夥人”，其定義為根據美國公認會計準則和第三方股權合夥人在公司財務報表中合併的非全資子公司.“
**肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)評估其與其他實體的關係，以確定它們是否為會計準則編纂(ASC)子主題810-10中定義的可變利益實體(VIE)。整固，經2015-02年度會計準則更新(“ASU”)修訂合併(主題810)-對合並分析的修訂，並評估它是否是這些實體的主要受益者。如果確定肯尼迪·威爾遜為主要受益人，則該實體將根據美國會計準則810-10分主題納入合併財務報表。
他説，根據美國公認會計原則編制隨附的合併財務報表需要管理層對未來事件做出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計大不相同。
注2-主要會計政策摘要和採用新的會計公告
    收入確認-收入包括租賃和酒店收入、管理費、租賃和佣金、貸款利息收入和房地產銷售。ASC主題606，與客户簽訂合同的收入，是確認客户合同收入的五步模型。該模型識別合同，合同中任何單獨的履行義務，確定交易價格，分配交易價格，並在履行履行義務時確認收入。管理層得出的結論是，除績效費用外，公司收入流的性質是，在費用成為應收時，這些要求通常都得到了滿足。
*根據ASC主題842，經營租賃的租金收入一般按租賃條款的直線基礎確認。租契。請參閲下文新冠肺炎租賃修改會計寬免一節，瞭解向承租人提供的租金延期和其他租賃優惠對本公司租金收入金額的影響。酒店收入是在客房被佔用或貨物和服務已經交付或提供時賺取的。當不動產的所有權轉移到買受人手中，並且不再繼續參與不動產交易時，不動產的銷售即被確認。
物業管理費主要由投資管理費和物業服務費組成。投資管理費是從基金、共同投資或單獨賬户的有限合夥人那裏賺取的，通常基於承諾資本或資產淨值的固定百分比。物業服務費是為管理房地產資產的運營而賺取的，通常以相應房地產資產產生的收入的固定百分比為基礎。隨着KWP的出售，本公司於2020年第四季度初出售了其物業服務集團(“物業服務”)，並將從其拍賣銷售和營銷業務中獲得最低的物業服務費用。該公司為其擁有所有權權益的投資提供投資管理和物業服務。在以下時間賺取的費用
10

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
合併物業在合併中被取消，與公司所有權利益相關的部分的非合併投資費用被取消。
佣金主要包括收購和處置費用、拍賣和諮詢費，在出售物業服務之前，還包括房地產銷售佣金和租賃佣金。收購和處置費用是代表投資者識別和結束投資而賺取的，並根據適用的收購或處置價格的固定百分比計算。收購和處置費用在所有要求的服務完成後成功完成收購或處置後確認。在拍賣和房地產銷售佣金的情況下，收入通常在第三方託管結束時確認。根據在ASC主題606中作為委託人報告收入總額與作為代理報告淨收入的準則，肯尼迪·威爾遜以毛為基礎記錄佣金收入和費用。在ASC主題606中列出的標準中，Kennedy Wilson是交易中的主要義務人，沒有庫存風險，執行全部或部分服務，有信用風險，在確定所提供服務的價格方面有很大的自由度，在選擇代理和確定服務規格方面有很大的自由裁量權。租户入住、支付租金或肯尼迪·威爾遜無法控制的其他事件應支付的租賃費在該等事件發生時確認。
肯尼迪·威爾遜發起或收購的履約貸款投資的利息收入按規定的利率加上從貸款中賺取的任何溢價/折扣或費用攤銷確認。以折扣價獲得的貸款投資利息收入採用實際利息法確認。當一筆或多筆信用質量惡化的貸款主要是為了抵押品所有權的回報而獲得時，此類貸款將作為貸款入賬，直到肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)擁有抵押品。但是，應計收入在轉換期間不記錄在ASC子主題310-30-25項下。應收賬款-在信用質量惡化的情況下獲得的貸款和債務證券。收入在從貸款中收到現金的程度上予以確認。
當房地產所有權轉移到買家手中，並且沒有繼續參與房地產交易時，所有房地產的銷售都會得到承認。在ASC副主題610-20下，其他收入-取消確認非金融資產的損益，本公司確認房地產對未合併實體的貢獻所帶來的全部收益。
    房地產收購-收購物業的購買價格計入土地、建築物和建築物改善以及無形租賃價值(高於市場和低於市場的租賃價值、收購的原地租賃價值和租户關係(如果有))。其他利益持有人在合併子公司中的所有權反映為非控制性權益。房地產是根據累計發生的成本記錄的，並根據相對公允價值進行分配。
他説，房地產的估值是基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產安全的債務在一定程度上是基於第三方估值和管理層的估計，也使用了收益法。
    非合併投資-肯尼迪·威爾遜擁有許多合資企業權益，成立這些合資企業的目的是收購、管理和/或銷售房地產或房地產相關投資。非合併投資的投資根據權益會計方法入賬，因為肯尼迪·威爾遜可以施加重大影響，但沒有能力控制非合併投資。對非合併投資的投資在初始投資時入賬，並根據肯尼迪·威爾遜在收入或虧損、繳費、分配和外匯變動中的份額增加或減少。當證據表明根據ASC主題323發生了這樣的下降時，認識到非臨時性的未合併投資的價值下降，投資-權益法和合資企業.
肯尼迪·威爾遜選擇了公允價值選項44對未合併投資實體的投資(“FV期權”投資)。由於這些投資的性質，肯尼迪·威爾遜選擇以公允價值記錄這些投資，以便在我們當前業務的業績中報告標的投資的價值變化。
**此外，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)記錄了其對其管理和贊助的混合基金(“基金”)的投資，這些基金是ASC主題946下的投資公司，金融服務-投資公司，基於將分配給其在基金中權益的淨資產，假設基金於報告日期以公允價值清算其投資。因此，基金按公允價值反映其投資，公允價值變動導致的未實現收益和虧損反映在其收益中。
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肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
績效費用或附帶權益根據基金的累計業績分配給肯尼迪·威爾遜房地產基金的普通合夥人、特別有限合夥人或資產經理，並受有限合夥人的首選回報門檻限制。在每個報告期結束時，Kennedy Wilson計算應支付的履約費用，就好像標的投資的公允價值在該日期已經實現一樣，無論該金額是否已經實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，因此有必要對計入績效費用的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致分配給普通合夥人或資產經理的績效費用增加，或(B)負面業績導致應付Kennedy Wilson的金額少於之前確認為未合併投資收入的金額，從而對分配給普通合夥人或資產經理的績效費用進行負面調整。截至2021年6月30日，該公司擁有77.1記錄在未合併投資中的應計績效費用為100萬美元，這些費用可能會在未來根據投資的基本表現進行調整。
公司董事會薪酬委員會批准並預留最多(35(%)若干混合基金及獨立賬户投資所賺取的任何績效費用，將分配給本公司某些僱員(不包括指定的行政人員)。公司賺取的全部績效費用將計入非合併投資的收入，分配給員工的金額將計入薪酬支出的組成部分。
    本公司的結論是，根據到目前為止的累計基金業績，向本公司收取的績效費用代表附帶權益。對於權益法投資，這些費用被包括為從基礎權益法被投資人報告的收入的組成部分，對於選擇了公允價值期權的權益法投資，這些費用被包括在ASC主題820下的公允價值確定中。公允價值計量.        

    公允價值計量-Kennedy Wilson核算金融資產和金融負債的公允價值計量，以及根據ASC主題820的規定在財務報表中以公允價值經常性確認或披露的非金融項目的公允價值計量。ASC主題820將公允價值定義為在測量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債的價格。在市場參與者之間缺乏有序交易的情況下估計公允價值時，房地產估值基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。擔保房地產和債務證券投資的債務部分基於第三方估值和管理層估計，也使用收益法進行估值。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。新冠肺炎相關估算不確定性的進一步討論見附註5。
    金融工具的公允價值-金融工具的估計公允價值是使用現有的市場信息和適當的估值方法確定的。然而，要解讀市場數據和制定相關的公允價值估計，相當大的判斷力是必要的。因此，本文提出的估計不一定表明處置金融工具後可能變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

    外幣-肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣計量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣包括歐元和英鎊。累計換算調整(未計入累計淨收入)計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。
    投資級債務一般以當地貨幣計價。外匯匯率的波動可能會對公司的經營業績產生重大影響。為了管理貨幣波動，肯尼迪·威爾遜簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其某些全資和合並子公司的功能貨幣(美元)和功能貨幣(歐元和英鎊)之間的貨幣波動風險。Kwe還簽訂了貨幣衍生品合約，以管理其對歐元的敞口，以應對英鎊匯率波動的影響。有關肯尼迪·威爾遜貨幣衍生品合約的更詳細討論，請參閲附註5。
長期資產-每當事件或環境變化表明一項資產的賬面價值可能無法根據ASC收回時，肯尼迪·威爾遜就會審查其長期資產(不包括商譽)
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肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
小主題360-10，長期資產減值。將持有和使用的資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的預計未貼現未來現金流量進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未貼現未來現金流量，則在該資產賬面金額超過該資產公允價值的金額中確認減值費用。如果符合某些標準，待處置的資產將在資產負債表中單獨列示，並以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者報告，不再折舊。待處置資產的資產和負債被歸類為持有待售，並將在資產負債表的相應資產和負債部分單獨列示。
    最近的會計聲明

提供新冠肺炎租賃修改會計減免--由於新冠肺炎疫情對全球經濟造成嚴重影響的業務中斷和挑戰，許多出租人可能被要求向承租人提供租金延期和其他租賃優惠。雖然ASC842主題中的租約修改指南針對的是承租人和出租人之間談判導致的對租賃條款的例行更改，但本指南沒有考慮到如此迅速地執行特許權，以解決一些承租人因新冠肺炎疫情而突然出現的流動性緊張問題，以及旨在防止其蔓延的限制。
    
截至2020年4月，財務會計準則委員會工作人員發佈了一份問答文件(《租賃修改問答》)，重點闡述了租賃會計準則在新冠肺炎疫情提供的租賃優惠中的應用。根據現有租賃指引，按逐個租賃制，本公司將須確定租賃特許權是否為與租户達成的新安排的結果(在租約修訂會計框架內處理)，或租賃特許權是否屬於現有租賃協議內的可強制執行的權利和義務(不適用租約修訂會計框架)。契約修訂問答允許本公司在符合若干準則的情況下，透過契約分析繞過契約，轉而選擇應用契約修訂會計框架或不應用契約修訂會計框架，而此類選擇一直適用於具有相似特徵及相似情況的契約。於截至2021年6月30日止六個月內，本公司的租金收入並無顯著惡化。本公司已收到一些修訂租約的要求，並已批准一些延期，但租賃期內可能收取的金額一般沒有改變，因此修訂租約對租金收入的影響微乎其微。公司將繼續評估未來一段時期內由於新冠肺炎疫情而給予租户的租賃優惠的程度，以及公司在達成此類優惠時所作的選擇。
自2020年3月起，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，它為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係和其他參考LIBOR或其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考匯率改革而停止。ASU從2020年1月1日開始在預期的基礎上發行時生效，並可能隨着參考匯率改革活動的進行而隨着時間的推移而當選。本公司目前正在評估採用ASU 2020-04對其合併財務報表的影響，因為截至2021年6月30日，本公司尚未有任何參考匯率改革活動發生。

重新分類-上一年財務報表中包含的某些餘額已重新分類，以符合本年度的列報方式
聲明稱，財務會計準則委員會於2021年前六個月並無發出任何其他華碩公司預期適用並對公司財務狀況或經營業績有重大影響的華碩。
注3-房地產和原址租賃價值
    下表彙總了肯尼迪·威爾遜在2021年6月30日和2020年12月31日對合並房地產的投資情況：
13

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
 六月三十日，十二月三十一日，
(百萬美元)20212020
土地$1,218.0 $1,225.1 
建築物3,283.3 3,436.0 
建築改善508.1 546.6 
就地租賃值333.5 327.8 
5,342.9 5,535.5 
減去累計折舊和攤銷(786.2)(815.0)
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值$4,556.7 $4,720.5 
所有房地產，包括土地、建築物和建築裝修，都包括在房地產中，通常按成本列報。建築物和建築物改進在其估計壽命內採用直線折舊法進行折舊，折舊不得超過其估計壽命。40好幾年了。收購的原址租賃價值按其估計公允價值記錄，並在其各自的加權平均租期內折舊。7.7截至2021年6月30日。
*合併後的* 收購    
物業購買按其各自的估計相對公允價值計入土地、樓宇、樓宇改善及無形租賃價值(包括高於市價及低於市價的租約價值、收購的原址租約價值及租户關係(如有))。購買價格通常接近房產的公允價值，因為收購是與第三方自願的賣家進行交易的。
在截至2021年6月30日的6個月內，肯尼迪·威爾遜收購了以下合併物業：
(百萬美元)
收購時的採購價格分配(1)
位置描述土地建房
收購的就地租賃值(2)
投資債務淨買入價
美國西部五處多户房產$51.3 $164.0 $0.8 $132.9 $83.2 
英國辦公樓71.2 177.9 14.7 — 263.8 
$122.5 $341.9 $15.5 $132.9 $347.0 
(1) 不包括淨其他資產。
(2) 高於市價和低於市價的租賃分別計入隨附的綜合資產負債表中的其他資產、淨額和應計費用以及其他負債。
*房地產銷售收益，淨額
    在截至2021年6月30日的6個月裏，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益，淨額為$402.0百萬美元。這些收益主要是由於(I)出售49本公司推出新的美國多家族獨立賬户時，將之前由本公司全資擁有和控制的九個多家族物業(“MF Seed Portfolio”)的股權%轉讓給一家全球機構投資者和合作夥伴。該公司保留了一家非控股公司51(Ii)出售位於英國的寫字樓物業Friars Bridge Court。
在ASC分主題610-20項下，由於出售和解除合併組成MF Seed投資組合的資產，公司確認了一美元332.0通過出售房地產資產獲得400萬美元的收益，並創造了166.4為公司提供3.8億美元的現金收益。這筆收益是由於出售了49付給公司合夥人的%利息以及公司留存的51按交易確定的公允價值計算的未合併投資的%權益。MF Seed投資組合和獨立賬户內的後續投資將按公允價值入賬，因為本公司已選擇按公允價值方法對這項投資進行入賬。
在出售Friars Bridge Court之前以及截至2021年6月30日止六個月內，公司終止了該大樓現有唯一租户的租約，並將大樓重新租賃給新租户。由於租賃終止，公司註銷了#美元。7.7租賃相關資產中的2.5億美元用於租金收入和2.72000萬租賃佣金用於與該租户相關的攤銷費用。
14

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
在截至2020年6月30日的前六個月裏，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)確認了房地產銷售的淨收益美元43.7百萬美元。淨收益包括在英國出售房產：一多户房產，十一零售物業，一工業產權，以及一辦公物業和由愛爾蘭都柏林的一家多户物業擔保的應收貸款。
    租契
    該公司根據被歸類為經營租賃的協議將其經營物業出租給客户。租約規定的最低租賃付款總額在租賃期內以直線方式確認，除非情況表明收入應按現金基礎記錄。該公司的大部分租金支出，包括公共區域維護、房地產税和商業物業保險，都是從該公司的租户那裏收回的。本公司記錄客户在發生適用費用期間報銷的金額，該金額通常在整個租賃期內按比例計算。報銷款項在租金收入中確認。 在綜合經營報表中，由於公司是從第三方供應商購買和選擇商品和服務的主要義務人，並承擔相關的信用風險。
    下表彙總了截至2021年6月30日，租期超過一年的租户應支付的最低租金：
(百萬美元)最低要求
租金收入(1)
2021年(剩餘部分)$153.3 
2022154.2 
2023130.2 
2024108.8 
202594.7 
此後341.3 
總計$982.5 
(1) 該等金額並不反映來自續訂或更換現有租約的未來租金收入、不固定的租金增長，以及不包括償還租金開支。
    
*附註4-未合併的投資
**肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)擁有多項合資權益，包括混合基金和獨立賬户，通常範圍為5%至50%，成立的目的是收購、管理、開發、服務和/或銷售房地產。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)對這些實體有重大影響，但沒有控制權。因此，這些投資按權益法核算。
合資企業和基金控股
15

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
    下表按投資類型和地理位置詳細介紹了截至2021年6月30日肯尼迪·威爾遜在合資企業中的投資：
(百萬美元)多家庭商業廣告酒店基金住宅和其他總計
美國西部$403.8 $88.0 $114.8 $121.8 $190.9 $919.3 
愛爾蘭390.4 133.9 — 4.2 — 528.5 
英國— 112.3 — 17.4 — 129.7 
總計$794.2 $334.2 $114.8 $143.4 $190.9 $1,577.5 
*下表詳細介紹了截至2020年12月31日肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)按投資類型和地理位置對合資企業的投資：
(百萬美元)多家庭商業廣告酒店基金住宅和其他總計
美國西部$226.2 $83.0 $86.3 $118.1 $180.8 $694.4 
愛爾蘭389.7 129.7 — 3.7 — 523.1 
英國— 56.4 — 15.4 — 71.8 
總計$615.9 $269.1 $86.3 $137.2 $180.8 $1,289.3 
*在截至2021年6月30日的6個月內，未合併投資的變化主要與美元有關178.8與MF Seed投資組合解除合併相關的100萬美元，見附註3，#美元。103.3對新的和現有的未合併投資的捐款為百萬美元，57.4來自未合併投資的百萬美元分配，$70.8來自未合併投資的百萬美元收入，以及7.5主要與外匯變動有關的其他項目減少了100萬美元。有關更多詳細信息，請參閲下面的內容。
*截至2021年6月30日和2020年12月31日，美元1,429.5百萬美元和$1,136.5分別有100萬的未合併投資在公允價值下入賬。有關更多詳細信息，請參見注釋5。
    對合資企業的貢獻    
在截至2021年6月30日的6個月中，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)貢獻了美元103.3這筆資金將用於向合資企業提供600萬歐元的資金，主要用於為公司在英國的工業獨立賬户中的新收購提供資金，並要求開發科納村酒店。
    來自合資企業的分銷
    在截至2021年6月30日的六個月裏，肯尼迪·威爾遜收到了57.4從其合資企業的運營和投資分配中獲得100萬美元。
    下表詳細説明瞭截至2021年6月30日的6個月按投資類型和地理位置劃分的現金分配：
多家庭商業廣告基金住宅和其他總計
(百萬美元)運營中投資運營中投資運營中投資運營中投資運營中投資
美國西部$11.7 $14.6 $4.0 $— $7.0 $5.3 $— $5.6 $22.7 $25.5 
愛爾蘭3.0 — 5.0 1.2 — — — — 8.0 1.2 
總計$14.7 $14.6 $9.0 $1.2 $7.0 $5.3 $— $5.6 $30.7 $26.7 
**投資分配的主要原因是出售二基金VI中的寫字樓物業、VHH投資組合中有限合夥人的再融資和買斷，以及部分贖回一項非核心對衝基金投資。營業分配來自合資企業投資產生的營業現金流。
非合併投資收益
    下表列出了肯尼迪·威爾遜在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月內確認的未合併投資收入：
16

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(百萬美元)2021202020212020
非合併投資收益--經營業績$12.5 $8.7 $26.0 $23.0 
未合併投資收益--已實現虧損(3.1)— (3.1)(0.6)
未合併投資收益--公允價值26.8 10.7 32.1 8.8 
來自非合併投資的收入--績效費用16.2 (0.2)15.8 (1.1)
$52.4 $19.2 $70.8 $30.1 

目前的經營業績與未合併投資的基礎業績相關。已實現虧損與資產出售有關。公允價值收益主要與本公司在2018年出售Meyers Research對Zonda業務的重大權益後，從Meyers Research保留的未合併投資權益的業務增長有關。該公司的歐洲物流投資組合有公允價值收益，這與英國工業資產收益率收緊以及該公司的VHH合夥企業的再同步以及公允價值歐洲未合併投資的淨外匯變動有關。績效費用收入主要涉及與公司的一個混合基金有關的公司未實現績效費用的增加，這主要是由其多家族資產的增值推動的。
Vintage Housing Holdings(“VHH”)
*截至2021年6月30日及2020年12月31日，本公司於VHH投資的賬面價值為$136.2百萬美元和$142.9分別為百萬美元。截至2021年6月30日的6個月的減少與VHH的開發項目相關的現金分配有關。本期的分配主要涉及退還兩個開發項目的預付款，在這兩個項目中，VHH預先提供現金支付建築成本，其他合作伙伴隨後向VHH支付其應分擔的成本。本期的公允價值收益主要涉及VHH解散現有合夥企業，並通過出售給新的税收抵免合作伙伴的免税債券和税收抵免重組為新的合夥企業，在許多情況下，VHH將產生現金返還給VHH。在重新同步後，VHH保留了合夥企業中的一般合夥人權益，並獲得各種未來現金流，包括：開發費、資產管理費、其他一般合夥人管理費和來自運營的分配。上期公允價值收益主要與上限利率壓縮有關。
資本承諾
**截至2021年6月30日，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)的未履行資本承諾總額為美元102.5百萬美元至五其未合併的合資企業，包括$77.9與以下項目相關的百萬美元三根據各自的運營協議，由肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)管理的封閉式基金。本公司可能被要求向合資企業提供額外資本，以履行該等資本承諾義務。
注5-公允價值計量與公允價值選擇
    下表顯示截至2021年6月30日的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)：
(百萬美元)1級二級3級總計
未合併的投資$— $— $1,429.5 $1,429.5 
淨貨幣衍生合約— (52.0)— (52.0)
總計$— $(52.0)$1,429.5 $1,377.5 
**下表為截至2020年12月31日的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)：
(百萬美元)1級二級3級總計
未合併的投資$— $— $1,136.5 $1,136.5 
淨貨幣衍生合約— (64.0)— (64.0)
總計$— $(64.0)$1,136.5 $1,072.5 
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肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
未合併投資    
**肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)選擇使用公允價值期權44未合併投資，以更準確地反映基礎投資創造價值的時間，並在當前業務中報告這些結果。肯尼迪·威爾遜在FV期權投資中的投資餘額為#美元1,286.2百萬美元和$999.22021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬美元，計入相應資產負債表中的未合併投資。
**此外，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)根據將分配給其在基金中權益的淨資產記錄其在基金中的投資，假設基金將在報告日期以公允價值清算其投資。肯尼迪·威爾遜在這些基金中的投資餘額為#美元。143.3百萬美元和$137.3分別於2021年6月30日和2020年12月31日的未合併投資，包括在隨附的合併資產負債表中的未合併投資中。截至2021年6月30日，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)對這些基金的未出資資本承諾為$77.9百萬美元。有關這些投資波動的更多信息，請參見附註4。
在估計基金和基金持有的房地產的公允價值方面有更大的優勢44就FV期權投資而言，本公司認為重大而不可觀察的投入為資本化和貼現率。
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月基金和FV期權3級投資的變化：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(百萬美元)2021202020212020
期初餘額$1,157.8 $1,066.0 $1,136.5 $1,099.3 
未實現收益和已實現收益59.3 25.0 77.5 45.7 
未實現和已實現虧損(3.8)(4.0)(6.0)(12.4)
投稿50.6 12.8 102.8 49.8 
分配(13.8)(18.3)(49.2)(80.3)
外匯1.6 5.5 (11.4)(13.3)
其他177.8 (1.3)179.3 (3.1)
期末餘額$1,429.5 $1,085.7 $1,429.5 $1,085.7 
上述其他餘額包括#美元。178.81000萬美元與解除合併有關九期內MF Seed投資組合中的多家族資產。關於銷售的進一步討論見附註3。
看不見的房地產投入
在確定估計的公平市場價值時，公司使用貼現現金流模型來估計未來的現金流(包括終端價值)，並將這些現金流折現回當期。估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設(包括資本化率、折現率、流動性風險和對未來現金流量的估計)的變化可能會對公允價值計量金額產生重大影響。下表描述了截至2021年6月30日房地產資產的不可觀測投入範圍：
用於以下項目的估計費率
資本化率貼現率
多家庭
3.80% —5.75%
5.75% — 8.15%
辦公室
4.00% — 7.00%
5.00% — 9.00%
零售
5.00% — 8.75%
7.50% — 11.25%
酒店
6.00% —6.00%
7.50% — 8.25%
住宅不適用
不適用-不適用
18

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
在對負債進行估值時，本公司會考慮債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率和利差以及投資實體的信用質量等重大輸入因素。在評估負債時，本公司會考慮債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率和利差以及投資實體的信用質量等重大投入。肯尼迪·威爾遜用於這類投資的信用利差從0.37%至4.90%.
他説，鑑於未來現金流的金額和時間的不確定性，公司的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市值。因此，它確定其開發項目的公允價值需要判斷和廣泛使用估計。因此，在未來現金流變得更可預測之前，該公司通常使用投資成本作為估計公允價值。此外，其開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。如果公司被要求清算強制或清算出售中的投資，其變現可能遠遠低於公司記錄的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。
報告稱，該公司評估了新冠肺炎疫情的影響及其對投資公允價值的影響。到目前為止，按公允價值報告的該公司資產及其運營市場的估值尚未受到新冠肺炎疫情的重大影響，因為新冠肺炎對基礎物業的預計現金流或市場驅動的投入幾乎沒有造成幹擾。由於圍繞這種情況的快速發展、流動性和不確定性，公司預計有關公允價值計量的信息未來可能會發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎疫情對其截至2021年6月30日的6個月和未來期間的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。
貨幣衍生品合約
美國銀行肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)使用遠期合約和期權等外幣衍生品合約來管理其外幣風險敞口，以防範其部分非美元計價貨幣淨投資的影響。外幣期權的估值採用為貨幣衍生品量身定做的Black-Scholes模型的變體，外幣遠期合約的估值基於標的貨幣到期時的合約匯率和遠期匯率之間的差額，該匯率適用於以類似風險的市場匯率貼現的標的貨幣的名義價值。雖然本公司已確定，用於評估其貨幣衍生合約價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，但與貨幣衍生合約相關的交易對手風險調整使用第三級投入。然而，截至2021年6月30日，肯尼迪·威爾遜評估了交易對手估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定交易對手估值調整對其衍生品的整體估值並不重大。因此，本公司決定將其衍生產品估值整體歸入公允價值等級的第二級。
公允價值的變化在隨附的綜合全面收益表中記錄在其他全面收益中，因為根據ASC主題815，用於對衝其某些合併子公司的貨幣敞口的貨幣遠期和期權合約部分有資格作為淨投資對衝。衍生工具與套期保值.
此外，截至2021年6月30日和2020年12月31日持有的貨幣衍生品合約的公允價值在對衝資產的其他資產中報告，幷包括在隨附的資產負債表上對衝負債的應計費用和其他負債中。
19

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
    下表詳細説明瞭肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)截至2021年6月30日持有的貨幣衍生品合約，以及截至2021年6月30日的6個月內的活動。
(美元、歐元和英鎊(百萬英鎊))2021年6月30日截至2021年6月30日的6個月
貨幣套期保值基礎貨幣概念上的對衝資產對衝責任未實現損益變動已實現收益利息支出支付的現金
傑出的
歐元美元€232.5 $4.3 $12.0 $0.2 $6.1 $2.0 $— 
歐元(1)
英鎊€235.2 — 30.5 7.5 — — — 
歐元(1)(2)
英鎊— — 26.6 — — — 
英鎊美元£435.0 10.6 24.4 (6.2)— 2.2 — 
未償還總額14.9 66.9 28.1 6.1 4.2 — 
已解決
英鎊美元— — (0.2)— — (3.8)
已結算總額— — (0.2)— — (3.8)
總計$14.9 $66.9 $27.9 
(3)
$6.1 $4.2 $(3.8)
(1) 對衝由KWE在其全資子公司中持有。
(2) 與KWE的歐元中期票據有關。請參閲註釋9中的討論。
(3)不包括$遞延税項優惠1.5百萬美元。

    通過其他全面收益確認的收益將保留在累積的其他全面收益中，直到他們對衝的基礎投資被肯尼迪·威爾遜大幅清算為止。

以上討論的貨幣衍生合約被公司外國淨資產的外幣折算所抵消。在截至2021年6月30日的6個月裏，肯尼迪·威爾遜的淨資產出現了嚴重的外幣換算虧損，為1美元23.1百萬美元。截至2021年6月30日，本公司已進行套期保值95其歐元計價投資的總資產賬面價值的%，以及88其英鎊計價投資總資產賬面價值的%。有關其他全面收益，包括貨幣衍生工具合約和外幣換算的完整討論，請參閲附註10。

利率互換

**該公司有名義價值為$的利率掉期138.4在某些可變利率的房產抵押貸款上有100萬美元。與浮動利率和固定利率差異有關的利息支出為#美元。0.6百萬美元，並通過利息支出記錄。合同公允價值的變動是一項收益為#美元。2.3並計入其他綜合收益(虧損)。
金融工具的公允價值
根據現金和現金等價物的賬面價值，包括關聯方應收賬款、應付賬款、應計費用和其他負債、應計工資和福利以及遞延和應計所得税的賬面價值因其短期到期日而接近公允價值。貸款的賬面價值(不包括關聯方貸款，因為該等貸款被推定為非公允交易)接近公允價值，因為條款與市場上提供的具有相似特徵的貸款相似。
新的債務負債按面值加上未攤銷債務淨溢價和任何公允價值調整作為業務合併的一部分進行會計處理。截至2021年6月30日和2020年12月31日，抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券的公允價值估計約為$4.610億美元和4.9分別基於當前交易所需收益率的比較，考慮到標的抵押品的風險和公司的信用風險與類似證券的當前收益率相比，與其賬面價值#美元相比，分別為10億美元4.810億美元和5.12021年6月30日和2020年12月31日分別為10億美元。用於估值的輸入
20

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
該公司的抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券是基於類似資產的可觀察到的投入，並在不活躍的市場上報價，因此被確定為二級投入。
注6-其他資產
    其他資產包括以下內容： 
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
直線應收租金$44.9 $51.6 
遞延税金25.9 22.1 
商譽23.9 23.9 
其他，累計攤銷淨額#美元0.0及$2.1分別於2021年6月30日和2020年12月31日
20.2 19.0 
傢俱和設備扣除累計折舊淨額#美元。28.7及$27.2分別於2021年6月30日和2020年12月31日
20.0 22.3 
對衝資產14.9 12.0 
高於市價的租賃，扣除累計攤銷淨額$59.8及$58.3分別於2021年6月30日和2020年12月31日
11.6 15.0 
使用權資產淨額10.7 11.2 
預付費用9.7 11.8 
租賃佣金，扣除累計攤銷淨額#美元8.6及$7.4分別於2021年6月30日和2020年12月31日
6.9 10.2 
其他資產$188.7 $199.1 

使用權資產淨額

**本公司作為承租人，擁有三寫字樓租約及三符合經營租約資格的土地租約，其剩餘租期為2至238好幾年了。與寫字樓租賃相關的付款已使用本公司的遞增借款利率進行貼現，該遞增借款利率基於市場上的抵押利率和相關租賃的風險狀況。對於土地租賃，租賃中隱含的費率被用來確定使用權資產。

    下表彙總了未來固定的最低租金支付(不包括變動成本)，在計算我們作為承租人的經營租賃的使用權資產和相關租賃負債時會對其進行貼現：
(百萬美元)最低要求
租金支付
2021年(剩餘部分)$0.8 
20221.5 
20230.8 
20240.5 
20250.4 
此後32.8 
未打折的租金付款總額36.8 
扣除的利息(26.1)
租賃總負債$10.7 

注7-抵押債務
    下表詳細説明瞭截至2021年6月30日和2020年12月31日，由肯尼迪·威爾遜的合併物業擔保的抵押貸款債務：
21

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(百萬美元)
賬面金額
截至的按揭債務(1)
按產品類型劃分的抵押債務區域2021年6月30日2020年12月31日
多家庭(1)
美國西部$1,119.2 $1,345.5 
商業廣告(1)
英國365.6 429.6 
商業廣告(1)
愛爾蘭355.8 320.5 
商業廣告美國西部375.4 375.2 
商業廣告西班牙42.2 43.6 
酒店愛爾蘭85.3 88.0 
按揭債務(不包括貸款手續費)(1)
2,343.5 2,602.4 
未攤銷貸款費用(11.1)(12.6)
抵押債務總額$2,332.4 $2,589.8 
(1) 抵押貸款債務餘額包括未攤銷債務保費。債務溢價指各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式攤銷為相關債務剩餘期限的利息支出減少額。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未攤銷貸款溢價為美元。3.0百萬美元和$4.5分別為百萬美元。
**公司抵押貸款債務加權平均利率為3.22截至2021年6月30日的年利率3.31截至2020年12月31日。截至2021年6月30日，82肯尼迪·威爾遜房產債務的%是固定利率，8%是有利率上限的浮動利率，10%是沒有利率上限的浮動利率，相比之下73肯尼迪·威爾遜合併的房地產債務中有%是固定利率的，13%是有利率上限的浮動利率，14截至2020年12月31日，%是沒有利率上限的浮動利率。肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款債務上限的加權平均執行價格為1.52截至2021年6月30日。
按揭貸款交易和到期日
他説，在截至2021年6月30日的六個月裏，有四筆房地產收購，三筆現有貸款進行了再融資。有一項現有投資最初是在沒有任何債務的情況下完成的，後來部分資金來自抵押貸款。
    截至2021年6月30日的抵押貸款期限合計如下：
(百萬美元)總到期日
2021年(剩餘部分)$12.0 
2022347.6 
2023299.4 
2024162.1 
2025487.7 
此後1,031.7 
2,340.5 
未攤銷債務溢價3.0 
未攤銷貸款費用(11.1)
抵押債務總額

$2,332.4 
**截至2021年6月30日，該公司在貸款協議中獲得了某些債務契約的豁免，這些債務契約總共管理着美元。259.3百萬或11我們合併抵押貸款餘額的%。這些抵押貸款由英國和愛爾蘭的某些零售和酒店業資產擔保。所有這些貸款對公司都是無追索權的，豁免期限到2021年第二季度末及以後，通常包括利息覆蓋和貸款價值比契約。該公司預計將在2021年第二季度之後遵守這些公約，或將在必要時尋求額外的豁免和/或延期。如果公司被要求尋求此類額外的豁免和/或延期，公司目前有信心能夠獲得同樣的豁免和/或延期。該公司正在支付其綜合抵押貸款的所有款項(本金和利息)，包括上文討論的貸款。
22

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年6月30日，本公司遵守或已獲得所有金融抵押債務契約的豁免。
注8-千瓦無擔保債務
    下表詳細説明瞭截至2021年6月30日和2020年12月31日的KW無擔保債務：
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
信貸安排$289.3 $200.0 
高級註釋(1):
2024年筆記— 1,146.9 
2029年票據602.0 — 
2031年票據602.1 — 
千瓦無擔保債務1,493.4 1,346.9 
未攤銷貸款費用(21.3)(14.7)
KW無擔保債務總額$1,472.1 $1,332.2 
(1) 優先票據餘額包括未攤銷債務溢價(貼現)。債務溢價(折價)指在各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未攤銷債務溢價(折價)為美元。4.1百萬美元和$(3.1)分別為100萬。


信貸安排下的借款
    2020年3月25日，該公司延長了A&R貸款的500百萬循環信貸額度(“第二次A&R貸款”)。第二筆A&R貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加倫敦銀行間同業拆借利率。1.75%和%2.50%，取決於截至適用測量日期的綜合槓桿率。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(“借款人”)選擇權，第二筆A&R貸款的到期日可以延長。一年.
此外，第二個A&R融資擁有日期為2020年3月25日的若干第二次修訂及重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)所界定的某些契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股本、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股份、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併。信貸協議要求本公司維持(I)最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不高於65%，截至每個財政季度的最後一天計算，(Ii)最低固定費用覆蓋率(如信貸協議中所定義)不低於1.70至1.00，截至隨後結束的四個完整會計季度期間的每個會計季度的最後一天計算，(Iii)等於或大於$之和的最低綜合有形淨值1,700,000,000另加相當於百分之五十(50%)本公司在截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期之後收到的淨權益收益(以每個會計季度的最後一天計算)；(Iv)最高追索權槓桿率(定義見信貸協議)，不大於等於截至測量日期的綜合有形淨值乘以1.5，截至每個財政季度的最後一天計算，(V)最高擔保追索權槓桿率(如信貸協議中所定義)不大於3.5合併總資產價值的百分比(如信貸協議中所定義)和$299,000,000，(Vi)調整後的最高擔保槓桿率(如信貸協議中所定義)不大於55%，截至每個財政季度的最後一天計算，以及(Vii)至少$的流動資金(如信貸協議中所定義)75.0百萬美元。截至2021年6月30日，公司遵守了這些公約。
*截至2021年6月30日，公司的未償還餘額為$289.3百萬美元用於第二個A&R設施210.7可供提取的百萬美元。
*根據第二個A&R貸款(視乎情況而定)，平均未償還借款為$227.8在截至2021年6月30日的6個月內達到100萬。
23

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
高級註釋
2021年2月11日，肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)作為發行人發行了美元500.0本金總額為百萬美元4.7502029年到期的優先債券百分比(“2029年債券”)和$500.0本金總額為百萬美元5.0002031年到期的優先票據百分比(“2031年票據”，與2029年票據一起，稱為“初始票據”)。2021年3月15日，肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)額外發行了1美元1002029年發行的債券本金總額為100萬美元，另加1美元1002031年面值為100萬美元的紙幣。這些額外的紙幣是根據肯尼迪·威爾遜之前發行的2029年紙幣和2031年紙幣的契約作為“額外紙幣”發行的。這些票據是肯尼迪·威爾遜公司的高級無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和肯尼迪·威爾遜公司的某些子公司擔保。

這些票據的應計利息為4.750%(就2029年紙幣而言)和5.000年息(如屬2031年發行的債券)，由2021年9月1日開始，每半年派息一次，日期為每年3月1日及9月1日。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)及2031年3月1日(2031年債券)到期。在2024年3月1日(如屬2029年的票據)或2026年3月1日(如屬2031年的票據)之前的任何時間，肯尼迪·威爾遜可全部或部分贖回適用系列的票據，贖回價格相當於100本金的%，另加適用的“全額”溢價，以及到贖回日為止的應計利息和未付利息(如有)。肯尼迪·威爾遜可在2024年3月1日(如屬2029年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)當日或之後隨時及不時贖回適用系列的債券，贖回全部或部分適用的系列債券，贖回價格載於管理適用系列債券的契約所載的特定贖回價格，另加截至贖回日的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日之前，肯尼迪·威爾遜最多可以贖回40任何一個系列的票據的%來自某些股票發行的收益。這些票據將不會提供償債基金。在發生某些控制權變更或交易事件終止時，票據持有人可要求肯尼迪·威爾遜以等值的現金回購票據。101將購回的票據本金的%，另加截至(但不包括)適用的回購日期的應計及未付利息(如有的話)。
**截至2020年12月31日，肯尼迪·威爾遜公司(Kennedy Wilson，Inc.)也有1.210億美元5.8752024年到期的優先債券百分比(“2024年債券”)。2021年1月27日，該公司宣佈了一項最高可達美元的投標要約。1.02024年未償還票據的本金總額為10億美元。2021年2月9日，$576.92024年發行的債券本金總額為100萬英鎊。作為投標報價的結果，該公司確認了#美元14.8由於投標溢價以及與作為投標要約一部分註銷的債券相關的資本化貸款費用和債務折扣的按比例註銷而提前清償債務造成的虧損100萬美元。2021年4月1日，公司贖回了剩餘的美元573.12024年紙幣中的100萬美元使用手頭的現金，來自2029年紙幣和2031年紙幣的收益。作為贖回的結果，公司額外確認了$11.7在截至2021年6月30日的三個月裏，提前清償債務造成了1.8億美元的損失。
管理2031年紙幣、2029年紙幣和2024年紙幣的契約包含各種限制性契約，其中包括對本公司產生或擔保額外債務、支付限制性付款、從受限制子公司支付股息或作出任何其他分配、贖回或回購股本、出售資產或附屬股票、與關聯公司進行交易、設立或允許留置權、進行出售/回租交易以及進行合併或合併的能力的限制。管理2031年紙幣、2029年紙幣和2024年紙幣的契約限制了肯尼迪·威爾遜及其受限制的附屬公司產生額外債務的能力，前提是在產生債務之日和在新債務生效後，最高資產負債表槓桿率(定義在契約中)大於1.50至1.00，但某些例外情況除外。截至2021年6月30日，資產負債表最高槓杆率為0.85到1.00。擔保人和非擔保人財務報表見附註14。
據報道，截至2021年6月30日，本公司遵守了所有財務契約。
注9-KWE無擔保債券
    下表詳細介紹了截至2021年6月30日和2020年12月31日的KWE無擔保債券：
24

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
貴國債券$303.3 $504.7 
貴國歐元中期票據計劃649.2 669.7 
新西蘭元無擔保債券(不包括貸款手續費)(1)
952.5 1,174.4 
未攤銷貸款費用(1.0)(1.9)
KWE無擔保債券總額$951.5 $1,172.5 
(1) KWE無擔保債券餘額包括未攤銷債務溢價(折扣)。債務溢價(折價)指在各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未攤銷溢價(折價)為美元(2.4)百萬元及(2.8)分別為100萬。
**截至2021年6月30日，作為發行人的KWE3.952022年到期的賬面價值為$的固定利率優先無擔保債券(“KWE債券”)的百分比303.3百萬美元和$504.7分別截至2021年6月30日和2020年12月31日。KWE實際上把利率降到了3.35%，因為它達成了掉期安排，以轉換為50%的收益換成歐元。2021年4月26日，KWE完成了GB的兑換150.0未償還的KWE債券的總面值為400萬美元，產生了1,300萬美元的未償還債券。9.3提前清償債務造成的損失10萬美元，原因是作為贖回和按比例註銷貸款費用的一部分支付了全部保費。
**此外，KWE發行了高級無擔保票據，本金總額約為$651.7百萬歐元(基於2021年6月30日的利率)(歐元550百萬元)(“貴賓筆記”)。九龍倉債券以折扣價發行，賬面價值為$。649.2100萬美元，每年固定票面利率為3.25由於KWE將KWE債券的收益投資於歐元計價資產的股權投資，KWE指定KWE債券為ASC主題815項下的淨投資對衝。影響九龍倉債券賬面值的外幣匯率隨後波動記入累計其他全面收益。在截至2021年6月30日的6個月中，肯尼迪·威爾遜確認了1美元的收益26.6在此期間，由於歐元兑英鎊走強，其他綜合收入為100萬美元。KWE債券與KWE債券並列，並受相同的限制性契諾約束。
據報道，管理這些債券的信託契約包含對KWE的各種限制性契約，其中包括對KWE及其重要子公司提供某些負面承諾的能力的限制。在下列情況下，信託契據限制了KWE及其附屬公司產生額外負債的能力：(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過(1)KWE及其附屬公司在產生新債務之日和生效後的負債淨額將超過(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過(1)KWE及其附屬公司產生額外負債的能力。60KWE總資產的百分比(按信託契據的條款計算)；及(2)KWE的綜合擔保債務(按信託契據的定義)將超過50KWE總資產的百分比(根據信託契約的條款計算)。信託契約亦要求九龍倉於每個報告日期維持利息覆蓋率(如信託契約所界定)至少1.50至1.00，且未設押資產不少於125其無擔保債務的百分比(如信託契約所界定)。
截至2021年6月30日，KWE遵守了這些公約。
注10-股權
*股息分配    
    肯尼迪·威爾遜宣佈並支付了以下優先股和普通股的現金分配：
截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)聲明已支付聲明已支付
優先股$8.6 $8.6 $8.6 $7.6 
普通股(1)
62.1 64.1 63.1 62.2 
(1)申報和支付的差額是合併資產負債表上的應計金額。
**以股份為基礎的薪酬    
*在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月裏，肯尼迪·威爾遜確認了美元15.0百萬美元和$16.9分別與限制性股票授予的授予日期公允價值攤銷有關的補償費用為100萬英鎊。
25

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
普通股回購計劃
*2020年11月4日，公司董事會授權擴大其現有的250.0百萬股回購計劃至$5002000萬。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。
**在截至2021年6月30日的6個月內，肯尼迪·威爾遜回購並退休16,901公開市場上的股票價格為$0.3在股票回購計劃下的100萬美元。在截至2020年6月30日的6個月內，肯尼迪·威爾遜回購並退休858,496公開市場上的股票價格為$16.6根據之前的股票回購計劃，
    一般情況下，授予員工的限制性股票在歸屬時以股份淨額結算，因此本公司將扣留價值相當於員工對適用所得税和其他就業税的最低法定義務的股份，並將現金匯給適當的税務機關。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月內獲得的限制性股票是淨股份結算。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月內扣留的股份總數為967,536股票和469,680分別為股票。於截至2021年及2020年6月30日止六個月內，僱員就淨股份結算的股份向税務機關繳納的税款總額為$20.5百萬美元和$9.8分別為百萬美元。這些活動在肯尼迪·威爾遜的合併現金流量表中反映為融資活動。
    累計其他綜合(虧損)收入
    下表彙總了累計其他綜合虧損扣除税項後各組成部分的變動情況：
(百萬美元)外幣折算貨幣衍生品合約利率互換
累計其他綜合虧損合計(1)
2020年12月31日的餘額$(32.2)$2.6 $(5.4)$(35.0)
期內產生的未實現(虧損)收益(23.1)27.9 2.3 7.1 
非控制性權益0.3 — — 0.3 
期間產生的未實現虧損(收益)的遞延税金0.2 1.5 (0.6)1.1 
在此期間從AOCI重新分類的金額，毛額3.3 (0.2)0.8 3.9 
在此期間從AOCI重新分類的金額，税(1.6)0.1 (0.2)(1.7)
2021年6月30日的餘額$(53.1)$31.9 $(3.1)$(24.3)
(1) 不包括$358.4截至目前，與KWE的非控股利益持有人相關的其他全面虧損累計達100萬歐元，該等虧損是本公司於2017年10月作為KWE交易的一部分被要求記錄的。
注11-每股收益
每股基本收益的計算方法是將肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收入(虧損)除以已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益是在根據所有潛在稀釋普通股的影響調整基本每股收益計算的分子和分母后計算的。根據股份補償計劃發行的非既得股的稀釋效應採用庫存股方法計算。累計優先股的稀釋效應是使用IF-轉換方法計算的。
     以下是截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月計算基本和稀釋後每股收益(虧損)時使用的要素摘要：
26

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括每股和每股金額)2021202020212020
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$215.4 $(42.1)$209.8 $(52.0)
加權平均流通股基本139,260,408 140,219,177 139,290,576 140,214,960 
基本每股基本收益(虧損)$1.55 $(0.30)$1.51 $(0.37)
稀釋後的加權平均流通股(1)
140,778,616 140,219,177 140,136,010 140,214,960 
稀釋後每股收益(虧損)$1.53 $(0.30)$1.5 $(0.37)
(1) 截至2021年和2020年6月30日的三個月，總共13,507,422和13,252,286潛在攤薄證券分別沒有計入攤薄加權平均股票，因為它們是反攤薄的。截至2021年和2020年6月30日的6個月，總共13,612,675和13,673,790潛在攤薄證券分別沒有計入攤薄加權平均股票，因為它們是反攤薄的。
注12-細分市場信息
細分演示文稿
    公司根據ASC主題280的指導評估其可報告部門，細分市場報告這與首席運營決策者如何運營和評估業務相一致。
細分市場
    該公司的業務由兩個業務部門定義：其綜合投資組合(“綜合投資組合”)和其聯合投資組合：
•合併投資組合包括公司對房地產和房地產相關資產的投資，並在其資產負債表上進行合併。本公司通常全資擁有其合併投資組合中的資產。
•共同投資組合包括：(I)公司通過其管理的混合基金和合資企業對房地產和與房地產相關的資產進行的共同投資；以及(Ii)公司從其收費資本中賺取的費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和績效費用)。5-50對其共同投資組合中的資產擁有%的所有權權益。
除了本公司的二主要業務部門該公司的公司部門包括公司管理費用，幷包括2020年第四季度出售前所有時期的物業服務。    
整合的產品組合
該綜合投資組合是一種專注於最大化物業現金流的永久性資本工具。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往較長，公司的目標是擁有增值資產管理機會的投資。該公司通常專注於美國西部的寫字樓和多家庭資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。
共同投資組合
共同投資組合部分包括公司與合作伙伴進行的投資，在這些投資中，公司獲得(I)管理其合作伙伴股權的費用和(Ii)對這些資產的共同投資的租金收入。根據資產和風險回報情況，公司在聯合投資組合部分使用不同的平臺。
27

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
下表按部門和公司彙總了截至2021年6月30日和2020年6月31日的三個月和六個月的收入活動，以及截至2021年6月30日和2020年12月31日的資產負債表數據：
截至2021年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$94.7 $— $— $94.7 
酒店2.2 — — 2.2 
投資管理費和物業服務費— 8.7 0.6 9.3 
貸款和其他— 2.2 — 2.2 
總收入96.9 10.9 0.6 108.4 
費用
租賃32.4 — — 32.4 
酒店2.5 — — 2.5 
佣金和市場營銷— — 0.3 0.3 
薪酬及相關23.8 6.4 18.4 48.6 
一般事務和行政事務5.9 1.4 1.7 9.0 
折舊及攤銷41.7 — — 41.7 
總費用106.3 7.8 20.4 134.5 
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。— 52.4 — 52.4 
房地產銷售收益淨額328.5 — — 328.5 
利息支出(30.1)— (14.4)(44.5)
提前清償債務損失(12.1)— (11.7)(23.8)
交易相關費用(0.4)— — (0.4)
其他(虧損)收入(0.1)— 0.1 — 
所得税受益(撥備)1.7 — (66.6)(64.9)
淨收益(虧損)278.1 55.5 (112.4)221.2 
可歸因於非控股權益的淨收入(1.5)— — (1.5)
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$276.6 $55.5 $(116.7)$215.4 
截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$98.9 $— $— $98.9 
酒店0.1 — — 0.1 
投資管理費和物業服務費— 5.2 2.7 7.9 
貸款和其他— 0.2 — 0.2 
總收入99.0 5.4 2.7 107.1 
費用
租賃32.0 — — 32.0 
酒店2.2 — — 2.2 
佣金和市場營銷— — 0.9 0.9 
薪酬及相關9.0 4.9 13.5 27.4 
一般事務和行政事務4.2 1.6 2.2 8.0 
折舊及攤銷45.3 — — 45.3 
總費用92.7 6.5 16.6 115.8 
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。— 19.2 — 19.2 
房地產銷售損失淨額(0.5)— — (0.5)
利息支出(32.3)— (18.1)(50.4)
提前清償債務損失(1.3)— — (1.3)
交易相關費用(0.3)— — (0.3)
其他損失(0.6)— 0.3 (0.3)
從所得税中受益(規定)(2.5)— 5.7 3.2 
淨(虧損)收入(31.2)18.1 (26.0)(39.1)
可歸因於非控股權益的淨虧損1.3 — — 1.3 
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入$(29.9)$18.1 $(30.3)$(42.1)
28

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$183.6 $— $— $183.6 
酒店3.0 — — 3.0 
投資管理費和物業服務費— 16.1 1.3 17.4 
貸款和其他— 3.8 — 3.8 
總收入186.6 19.9 1.3 207.8 
費用
租賃65.4 — — 65.4 
酒店4.1 — — 4.1 
佣金和市場營銷— — 0.6 0.6 
薪酬及相關38.9 12.3 32.1 83.3 
一般事務和行政事務10.2 2.7 2.9 15.8 
折舊及攤銷86.1 — — 86.1 
總費用204.7 15.0 35.6 255.3 
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。— 70.8 — 70.8 
房地產銷售收益淨額402.0 — — 402.0 
利息支出(62.2)— (33.9)(96.1)
提前清償債務損失(12.1)— (26.5)(38.6)
其他損失(2.5)— (0.5)(3.0)
交易相關費用(0.4)— — (0.4)
所得税撥備(2.2)— (65.4)(67.6)
淨收益(虧損)304.5 75.7 (160.6)219.6 
可歸因於非控股權益的淨收入(1.2)— — (1.2)
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$303.3 $75.7 $(169.2)$209.8 
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肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$206.6 $— $— $206.6 
酒店7.3 — — 7.3 
投資管理費和物業服務費— 9.7 6.6 16.3 
貸款和其他— 0.2 — 0.2 
總收入213.9 9.9 6.6 230.4 
費用
租賃68.7 — — 68.7 
酒店8.2 — — 8.2 
佣金和市場營銷— — 1.6 1.6 
薪酬及相關20.9 9.5 28.4 58.8 
一般事務和行政事務9.8 3.3 4.4 17.5 
折舊及攤銷90.8 — — 90.8 
總費用198.4 12.8 34.4 245.6 
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。— 30.1 — 30.1 
房地產銷售收益淨額43.7 — — 43.7 
交易相關費用(0.5)— — (0.5)
提前清償債務損失(1.3)— — (1.3)
利息支出(65.7)— (33.5)(99.2)
其他(虧損)收入(1.3)— 1.2 (0.1)
從所得税中受益(規定)(7.6)— 5.1 (2.5)
淨(虧損)收入(17.2)27.2 (55.0)(45.0)
可歸因於非控股權益的淨收入1.6 — — 1.6 
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入$(15.6)$27.2 $(63.6)$(52.0)
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
總資產
整合$5,167.1 $5,562.4 
共同投資1,712.3 1,396.4 
公司308.5 370.2 
總資產$7,187.9 $7,329.0 
30

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注13-所得税
因此，本公司相當大一部分收入來自不動產的出租和銷售。因此，根據1986年修訂的適用於受控制的外國公司的“1986年國內收入法”(“F子部”)的某些條款，該公司的相當大一部分海外收益須在美國納税。在確定所得税的季度撥備時，公司根據年初至今的實際收入和法定税率計算所得税費用。年初至今的所得税支出反映了海外業務和分配給非控股權益的收入的影響，非控股權益通常不需要繳納公司税。
**在截至2021年6月30日的6個月中，肯尼迪·威爾遜產生的税前賬面收入為$287.2300萬美元與其全球業務相關，並記錄了1美元的税費支出67.6百萬美元。這一時期的税費高於美國法定税率，主要原因是美國的不可抵扣的高管薪酬和英國的不可抵扣的利息支出。
美國總統肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)選擇將KWE視為美國税收方面的合作伙伴，自2017年12月29日起生效。由於尚未實現的匯兑損失還不能在納税時扣除，以及收購KWE的非控股權益所支付的代價超過了KWE的非控股權益的賬面賬面價值，本公司在KWE的計税基礎在2017年12月29日、2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日和2021年6月30日超過了賬面賬面價值。*由於KWE為美國税務目的轉換為合夥企業，本公司必須記錄與其在KWE的投資賬面價值之上的超額税基相關的遞延税項資產。由於超額税基的很大一部分只有在外幣走強或出售KWE時才會逆轉，因此本公司決定，基本上所有超過本公司在KWE投資的賬面價值的税基都需要減值。當未來房地產處置的税收優惠可以合理預期時，估值免税額將被釋放。截至2021年6月30日，肯尼迪·威爾遜在KWE的超額計税基礎和相關估值免税額為$64.9百萬美元和$64.9，而截至2020年12月31日，肯尼迪·威爾遜在KWE的超額税基和相關估值免税額為#美元66.5百萬美元和$66.5分別為百萬美元。
    


31

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註14-擔保人和非擔保人財務報表
以下合併財務信息和精簡合併財務信息包括：
(1)截至2021年6月30日和2020年12月31日的簡明合併資產負債表；合併截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的經營報表；合併截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的全面收益表；合併截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月的全面收益表；(A)肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)作為母公司，(B)肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson，Inc.)作為子公司發行人，(C)擔保人子公司，(D)非擔保人子公司和(E)肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)在合併的基礎上編制的簡明合併現金流量表；和
合併肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)作為母公司，與肯尼迪-威爾遜公司及其擔保人和非擔保人子公司合併所需的(2)抵銷分錄。
此外，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)擁有所有擔保人子公司的100%，因此，根據SEC頒佈的S-X規則3-10(D)，截至2021年或2020年6月30日的三個月和六個月，這些子公司不需要單獨的財務報表。
32

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
精簡合併資產負債表
截至2021年6月30日
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司
擔保子公司
非擔保人子公司淘汰合併合計
資產
現金和現金等價物$— $95.5 $179.0 $412.0 $— $686.5 
應收賬款— — 17.7 26.0 — 43.7 
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值— — 1,731.2 2,825.5 — 4,556.7 
未合併的投資— 14.7 511.1 1,051.7 — 1,577.5 
對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款1,837.1 3,381.4 2,056.4 — (7,274.9)— 
其他資產— 57.1 60.9 70.7 — 188.7 
貸款購買和發起— 7.9 45.4 81.5 — 134.8 
總資產$1,837.1 $3,556.6 $4,601.7 $4,467.4 $(7,274.9)$7,187.9 
負債和權益
負債
應付帳款$— $0.8 $2.7 $14.8 $— $18.3 
應計費用和其他負債39.9 246.6 135.0 164.3 — 585.8 
抵押債務— — 1,082.6 1,249.8 — 2,332.4 
千瓦無擔保債務— 1,472.1 — — — 1,472.1 
KWE無擔保債券— — — 951.5 — 951.5 
總負債39.9 1,719.5 1,220.3 2,380.4 — 5,360.1 
權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益1,797.2 1,837.1 3,381.4 2,056.4 (7,274.9)1,797.2 
非控制性權益— — — 30.6 — 30.6 
總股本1,797.2 1,837.1 3,381.4 2,087.0 (7,274.9)1,827.8 
負債和權益總額$1,837.1 $3,556.6 $4,601.7 $4,467.4 $(7,274.9)$7,187.9 
33

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

精簡合併資產負債表
截至2020年12月31日
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司
擔保子公司
非擔保人子公司淘汰合併合計
資產
現金和現金等價物$— $105.5 $174.5 $685.1 $— $965.1 
應收賬款— 0.2 15.5 32.2 — 47.9 
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值— — 2,009.7 2,710.8 — 4,720.5 
未合併的投資— 15.1 459.4 814.8 — 1,289.3 
對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款1,686.5 3,173.4 1,768.4 — (6,628.3)— 
其他資產— 0.9 69.3 128.9 — 199.1 
貸款購買和發起— 9.4 — 97.7 — 107.1 
總資產$1,686.5 $3,304.5 $4,496.8 $4,469.5 $(6,628.3)$7,329.0 
負債
應付帳款$— $0.2 $1.9 $28.0 $— 30.1 
應計費用和其他負債42.0 285.6 49.6 154.5 — 531.7 
抵押債務— — 1,271.9 1,317.9 — 2,589.8 
千瓦無擔保債務— 1,332.2 — — — 1,332.2 
KWE無擔保債券— — — 1,172.5 1,172.5 
總負債42.0 1,618.0 1,323.4 2,672.9 — 5,656.3 
權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益1,644.5 1,686.5 3,173.4 1,768.4 (6,628.3)1,644.5 
非控制性權益— — — 28.2 — 28.2 
總股本1,644.5 1,686.5 3,173.4 1,796.6 (6,628.3)1,672.7 
負債和權益總額$1,686.5 $3,304.5 $4,496.8 $4,469.5 $(6,628.3)$7,329.0 


肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)


合併運營報表
截至2021年6月30日的三個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
收入
租賃$— $— $47.2 $47.5 $— $94.7 
酒店— — — 2.2 — 2.2 
投資管理費和物業服務費— — 6.7 2.6 — 9.3 
貸款和其他— 0.1 0.9 1.2 — 2.2 
總收入— 0.1 54.8 53.5 — 108.4 
費用
租賃— — 18.0 14.4 — 32.4 
酒店— — — 2.5 — 2.5 
佣金和市場營銷— — 0.3 — — 0.3 
薪酬及相關8.1 30.3 8.8 1.4 — 48.6 
一般事務和行政事務— 4.5 2.6 1.9 — 9.0 
折舊及攤銷— 0.4 18.9 22.4 — 41.7 
總費用8.1 35.2 48.6 42.6 — 134.5 
(虧損)未合併子公司的收入— 0.2 28.8 23.4 — 52.4 
(虧損)合併子公司的收入229.3 358.4 204.4 — (792.1)— 
房地產銷售收益淨額— (1.7)128.5 201.7 — 328.5 
交易相關費用— — (0.1)(0.3)— (0.4)
利息支出— (14.5)(11.7)(18.3)— (44.5)
提前清償債務損失— (11.7)(0.7)(11.4)— (23.8)
其他收入(虧損)— 0.3 0.1 (0.4)— — 
扣除所得税(撥備)前的收益(虧損)。221.2 295.9 355.5 205.6 (792.1)286.1 
所得税受益(撥備)— (66.6)2.9 (1.2)— (64.9)
淨(虧損)收入221.2 229.3 358.4 204.4 (792.1)221.2 
非控股權益應佔淨虧損— — — (1.5)— (1.5)
優先股息(4.3)— — — — (4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨(虧損)收入美元。$216.9 $229.3 $358.4 $202.9 $(792.1)$215.4 
35

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)


合併運營報表
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
收入
租賃$— $— $93.7 $89.9 $— $183.6 
酒店— — — 3.0 — 3.0 
投資管理費和物業服務費— — 12.1 5.3 — 17.4 
貸款和其他— 0.2 0.9 2.7 — 3.8 
總收入— 0.2 106.7 100.9 — 207.8 
費用
租賃— — 35.1 30.3 — 65.4 
酒店— — — 4.1 — 4.1 
佣金和市場營銷— — 0.6 — — 0.6 
薪酬及相關16.6 46.1 17.7 2.9 — 83.3 
一般事務和行政事務— 7.9 4.4 3.5 — 15.8 
折舊及攤銷— 0.7 37.9 47.5 — 86.1 
總費用16.6 54.7 95.7 88.3 — 255.3 
(虧損)未合併子公司的收入— 3.1 33.0 34.7 — 70.8 
(虧損)合併子公司的收入236.2 415.6 264.5 — (916.3)— 
房地產銷售收益淨額— (1.7)128.5 275.2 — 402.0 
交易相關費用— — (0.1)(0.3)— (0.4)
利息支出— (34.0)(23.2)(38.9)— (96.1)
提前清償債務損失— (26.5)(0.7)(11.4)— (38.6)
其他收入(虧損)— (0.4)0.1 (2.7)— (3.0)
扣除所得税(撥備)前的收益(虧損)。219.6 301.6 413.1 269.2 (916.3)287.2 
所得税受益(撥備)— (65.4)2.5 (4.7)— (67.6)
淨(虧損)收入219.6 236.2 415.6 264.5 (916.3)219.6 
非控股權益應佔淨虧損— — — (1.2)— (1.2)
優先股息(8.6)— — — — (8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨(虧損)收入美元。$211.0 $236.2 $415.6 $263.3 $(916.3)$209.8 







36

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)


合併運營報表
截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
收入
租賃$— $— $47.8 $51.1 $— $98.9 
酒店— — — 0.1 — 0.1 
投資管理費和物業服務費— — 7.0 0.9 — 7.9 
貸款和其他— — — 0.2 — 0.2 
總收入— — 54.8 52.3 — 107.1 
費用
租賃— — 18.2 13.8 — 32.0 
酒店— — — 2.2 — 2.2 
佣金和市場營銷— — 0.9 — — 0.9 
薪酬及相關8.6 8.4 9.1 1.3 — 27.4 
一般事務和行政事務— 3.8 2.9 1.3 — 8.0 
折舊及攤銷— 0.3 20.0 25.0 — 45.3 
總費用8.6 12.5 51.1 43.6 — 115.8 
未合併投資的收益(虧損)— 0.6 (2.2)20.8 — 19.2 
(虧損)合併子公司的收入(30.4)(6.5)4.9 — 32.0 — 
房地產銷售損失淨額— — — (0.5)— (0.5)
交易相關費用— — (0.2)(0.1)— (0.3)
利息支出— (18.1)(11.8)(20.5)— (50.4)
提前清償債務損失— — — (1.3)— (1.3)
其他收入(虧損)— 0.6 (0.4)(0.5)— (0.3)
扣除所得税(撥備)前的收益(虧損)。(39.0)(35.9)(6.0)6.6 32.0 (42.3)
所得税受益(撥備)— 5.6 (0.5)(1.9)— 3.2 
淨(虧損)收入(39.0)(30.3)(6.5)4.7 32.0 (39.1)
非控股權益應佔淨虧損— — — 1.3 — 1.3 
優先股息(4.3)— — — — (4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入。$(43.3)$(30.3)$(6.5)$6.0 $32.0 $(42.1)
37

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)

合併運營報表
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
收入
租賃$— $— $96.1 $110.5 $— $206.6 
酒店— — — 7.3 — 7.3 
投資管理費和物業服務費— — 14.6 1.7 — 16.3 
貸款和其他— — — 0.2 — 0.2 
總收入— — 110.7 119.7 — 230.4 
費用
租賃— — 35.8 32.9 — 68.7 
酒店— — — 8.2 — 8.2 
佣金和市場營銷— — 1.6 — — 1.6 
薪酬及相關17.5 18.2 20.3 2.8 — 58.8 
一般事務和行政事務— 8.6 6.2 2.7 — 17.5 
折舊及攤銷— 0.7 39.4 50.7 — 90.8 
總費用17.5 27.5 103.3 97.3 — 245.6 
(虧損)未合併投資的收入— (0.4)(5.0)35.5 — 30.1 
(虧損)合併子公司的收入(27.5)27.4 50.4 — (50.3)— 
房地產銷售收益淨額— — — 43.7 — 43.7 
交易相關費用— — (0.2)(0.3)— (0.5)
利息支出— (33.5)(24.5)(41.2)— (99.2)
提前清償債務損失— — — (1.3)— (1.3)
其他收入(虧損)— 1.5 (0.4)(1.2)— (0.1)
(虧損)扣除所得税撥備前的收入。(45.0)(32.5)27.7 57.6 (50.3)(42.5)
所得税受益(撥備)— 5.0 (0.3)(7.2)— (2.5)
淨(虧損)收入(45.0)(27.5)27.4 50.4 (50.3)(45.0)
非控股權益應佔淨虧損— — — 1.6 — 1.6 
優先股息(8.6)— — — — (8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入。$(53.6)$(27.5)$27.4 $52.0 $(50.3)$(52.0)


38

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
綜合全面收益表
截至2021年6月30日的三個月
(百萬美元)

父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
淨(虧損)收入$221.2 $229.3 $358.4 $204.4 $(792.1)$221.2 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算損失0.9 0.9 1.8 2.2 (4.9)0.9 
在此期間，從AOCI重新分類的金額2.2 2.2 — 3.2 (5.4)2.2 
未實現貨幣衍生品合約收益(9.0)(9.0)(1.4)(7.6)18.0 (9.0)
利率掉期未實現虧損— — — — — — 
本期其他綜合虧損合計$(5.9)$(5.9)$0.4 $(2.2)$7.7 $(5.9)
綜合損失$215.3 $223.4 $358.8 $202.2 $(784.4)$215.3 
可歸因於非控股權益的綜合損失— — — (1.4)— (1.4)
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。$215.3 $223.4 $358.8 $200.8 $(784.4)$213.9 
綜合全面收益表
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
淨(虧損)收入$219.6 $236.2 $415.6 $264.5 $(916.3)$219.6 
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)(22.9)(22.9)4.6 (21.1)39.4 (22.9)
在此期間，從AOCI重新分類的金額2.2 2.2 — 3.2 (5.4)2.2 
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益29.4 29.4 (4.7)34.1 (58.8)29.4 
利率掉期未實現虧損1.7 1.7 — — (1.7)1.7 
當期其他綜合(虧損)收入合計$10.4 $10.4 $(0.1)$16.2 $(26.5)$10.4 
綜合(虧損)收益$230.0 $246.6 $415.5 $280.7 $(942.8)$230.0 
可歸因於非控股權益的綜合損失— — — (0.9)— (0.9)
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。$230.0 $246.6 $415.5 $279.8 $(942.8)$229.1 
39

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
綜合全面收益表
截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)

父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
淨(虧損)收入$(39.0)$(30.3)$(6.5)$4.7 $32.0 $(39.1)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)21.4 21.4 (1.0)21.2 (41.6)21.4 
在此期間，從AOCI重新分類的金額— — — — — — 
未實現貨幣衍生品合約損失(19.3)(19.3)1.2 (20.4)38.5 (19.3)
利率掉期未實現虧損(0.7)(0.7)— — 0.7 (0.7)
當期其他全面收入合計$1.4 $1.4 $0.2 $0.8 $(2.4)$1.4 
綜合(虧損)收益$(37.6)$(28.9)$(6.3)$5.5 $29.6 $(37.7)
可歸因於非控股權益的綜合損失— — — 1.2 — 1.2 
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。$(37.6)$(28.9)$(6.3)$6.7 $29.6 $(36.5)

綜合全面收益表
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)

父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司淘汰合併合計
淨(虧損)收入$(45.0)$(27.5)$27.4 $50.4 $(50.3)$(45.0)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)4.6 4.6 (50.3)5.4 40.3 4.6 
在此期間，從AOCI重新分類的金額0.2 0.2 — 0.2 (0.4)0.2 
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益(6.3)(6.3)49.5 (55.7)12.5 (6.3)
利率掉期未實現虧損(6.3)(6.3)— — 6.3 (6.3)
本期其他綜合虧損合計$(7.8)$(7.8)$(0.8)$(50.1)$58.7 $(7.8)
綜合(虧損)收益$(52.8)$(35.3)$26.6 $0.3 $8.4 $(52.8)
可歸因於非控股權益的綜合損失— — — 3.0 — 3.0 
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。$(52.8)$(35.3)$26.6 $3.3 $8.4 $(49.8)

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肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
簡明合併現金流量表
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司擔保子公司非擔保人子公司合併合計
經營活動提供的現金淨額(用於)$(1.5)$(262.1)$135.1 $62.2 $(66.3)
投資活動的現金流：
發放貸款— (0.4)(44.5)(6.7)(51.6)
收取貸款所得款項— 0.5 0.4 21.2 22.1 
出售合併房地產的淨收益— — 83.2 310.9 394.1 
購買房地產— — (137.5)(338.8)(476.3)
房地產資本支出— — (20.0)(48.6)(68.6)
外國衍生品合約結算所支付的保費— — (3.8)— (3.8)
來自未合併投資的分配— 3.3 7.6 15.8 26.7 
對未合併投資的貢獻— (3.0)(28.2)(72.4)(103.6)
合併子公司的分配(投資)，淨額95.0 125.1 (105.4)(114.7)— 
投資活動提供的淨現金95.0 125.5 (248.2)(233.3)(261.0)
融資活動的現金流：
應付優先票據項下的借款— 1,204.3 — — 1,204.3 
償還應付優先票據— (1,150.0)— — (1,150.0)
在信用額度下借款— 239.3 — — 239.3 
償還信貸額度— (150.0)— — (150.0)
抵押債務項下的借款— — 144.5 231.9 376.4 
償還按揭債務— — (26.6)(133.8)(160.4)
償還KWE無擔保債券— — — (207.0)(207.0)
發債成本— (17.0)(0.3)(1.4)(18.7)
普通股回購和註銷(20.8)— — — (20.8)
支付的普通股股息(64.1)— — — (64.1)
支付的優先股息(8.6)— — — (8.6)
向非控股權益償還股東貸款— — — — — 
非控股權益的貢獻— — — 3.9 3.9 
對非控股權益的分配— — — (2.5)(2.5)
融資活動提供的現金淨額(用於)(93.5)126.6 117.6 (108.9)41.8 
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響— — — 6.9 6.9 
現金和現金等價物淨變化— (10.0)4.5 (273.1)(278.6)
期初現金和現金等價物— 105.5 174.5 685.1 965.1 
期末現金和現金等價物$— $95.5 $179.0 $412.0 $686.5 
41

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
簡明合併現金流量表
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)
父級肯尼迪-威爾遜公司
擔保子公司
非擔保人子公司合併合計
經營活動提供(用於)的現金淨額$3.8 $(130.1)$(14.7)$75.2 $(65.8)
投資活動的現金流：
發放貸款— (6.8)— — (6.8)
收款貸款— — — 33.9 33.9 
房地產銷售淨收益— — — 180.9 180.9 
房地產資本支出— — (30.8)(47.9)(78.7)
來自未合併投資的分配— 4.0 34.1 50.5 88.6 
對未合併投資的貢獻— (0.2)(21.5)(42.8)(64.5)
開發項目資產收益— — — 2.3 2.3 
購買有價證券— (9.8)— — (9.8)
結算外國衍生工具合約所得收益— — 36.3 — 36.3 
合併子公司的分配(投資)，淨額61.5 66.5 4.6 (132.6)— 
投資活動提供的淨現金61.5 53.7 22.7 44.3 182.2 
融資活動的現金流：
信用額度下的借款— 200.0 — — 200.0 
投資債務項下的借款— — 27.5 59.8 87.3 
償還投資債務— — (50.8)(74.8)(125.6)
發債成本— (4.0)(0.1)(0.5)(4.6)
普通股回購和註銷(26.3)— — — (26.3)
支付的普通股股息(62.2)— — — (62.2)
支付的優先股息(7.6)— — — (7.6)
向非控股權益發放股東貸款— — — 0.6 0.6 
非控股權益的貢獻— — — 1.9 1.9 
對非控股權益的分配— — — (1.8)(1.8)
融資活動提供的現金淨額(用於)(96.1)196.0 (23.4)(14.8)61.7 
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響— — — (17.4)(17.4)
現金和現金等價物淨變化(30.8)119.6 (15.4)87.3 160.7 
期初現金和現金等價物30.8 6.4 102.7 434.1 574.0 
期末現金和現金等價物$— $126.0 $87.3 $521.4 $734.7 
42

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併財務報表附註
(未經審計)
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析包含符合聯邦證券法含義的前瞻性陳述。見本報告其他部分“前瞻性陳述”標題下的討論。除非另有特別説明，否則在整個本管理層的討論和分析部分中，“我們”、“本公司”或“肯尼迪·威爾遜”指的是肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。“股權合作伙伴”是指我們根據美國公認會計準則在財務報表中合併的第三方股權提供商和非全資子公司。有關本管理層討論和分析部分中使用的某些術語的定義，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”。

新冠肺炎的影響和商業動態
此外，以下討論旨在向股東提供有關公司運營以及新冠肺炎疫情對我們的業務和管理層做出迴應的努力的影響的某些信息。除非另有説明，否則關於我們的投資組合和租户的統計和其他信息是基於截至2021年8月2日我們可以獲得的信息進行估計的。由於圍繞這種情況的快速發展、流動性和不確定性，我們預計這些統計和其他信息在未來可能會發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎大流行對我們2021年及未來時期的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。
我們員工和租户的健康和安全
他説，在新冠肺炎大流行期間，我們的主要目標一直是保護我們員工以及我們投資組合中的租户和服務提供商的健康和安全。我們已開始在適用法律允許的司法管轄區開設辦事處，包括位於加利福尼亞州比佛利山的公司總部。在重新開放任何辦公室之前，我們嚴格遵守適用的法律，準備和維護儘可能安全的空間，並提供一個鼓勵遵守社會距離準則的環境，包括但不限於，採用混合辦公室和遠程工作時間表，錯開員工時間表，以確保工作空間和佔用的辦公室之間有充足的空間可用。在適用法律不允許我們重新開放辦事處的司法管轄區，我們的員工繼續遠程工作。我們將繼續監測和遵守當地法律和指導方針，以評估我們是否有能力重新開放或保持我們在全球的辦事處。我們的IT基礎設施和通信非常強大，我們專注於保持業務連續性，同時盡我們所能支持我們開展業務的每個社區。我們企業的日常運營在實質上並不直接依賴於可能因疫情而中斷的供應鏈或生產鏈。
對全球經濟和我們投資的司法管轄區的影響
由於在全球範圍內採取了前所未有的措施，新冠肺炎大流行對全球經濟和金融市場造成了重大破壞和影響。我們將繼續密切關注我們運營所在司法管轄區內適用法律的變化，以及地方、州和聯邦監管機構或相當的監管機構提供的“新冠肺炎”指導意見。由於新冠肺炎疫情，我們運營的幾乎所有市場都在繼續對企業運營和國際旅行實施某種形式的限制。儘管美國、英國、愛爾蘭和西班牙已經放鬆了某些限制，並普遍開始允許某些行業開放和運營，但仍有一些措施和限制措施和限制措施到位，這些措施和限制可能會因應新冠肺炎疫情的影響而增加或減少。此外，新冠肺炎疫情持續而持久的經濟影響可能會導致我們的一些多户租户難以按時支付租金。
流動性
首席執行官肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)擁有強大的財務和資本狀況，有助於抵禦新冠肺炎疫情造成的任何潛在的短期現金流影響。截至2021年6月30日，我們的合併資產負債表上有6.865億美元(其中292.7美元是英鎊或歐元的外幣)現金和現金等價物。截至2021年6月30日，我們還有2.107億美元可用於提取我們的無擔保循環信貸安排。
截至2021年6月30日，我們的債務加權平均到期日為5.8年。我們在2021年之前的債務到期日有限，總計4420萬美元，由無追索權的財產級融資擔保，僅佔我們未償債務總額的1%。於截至2021年6月30日止六個月內，吾等完成發售本金總額為4.750的2029年到期優先債券(“2029年債券”)及本金總額為2031年到期的5.000%優先債券(“2031年債券”，連同2029年到期的債券，簡稱“債券”)。我們用發行債券所得款項悉數贖回2024年債券。2021年4月26日，我們還贖回了2022年到期的KWE債券，贖回金額為1.5億GB。更詳細的討論見“流動性和資本資源“，我們需要
43
目錄
不時籌集資金以滿足我們的資本需求，將取決於許多因素，包括在適當的情況下，我們實施策略性和增長型增長戰略的成功和步伐。此外，當我們認為市場條件有利，並且與我們的增長和融資戰略一致時，我們可能會機會主義地尋求籌集資本(股權或債務)。

年初至今的亮點
•在截至2021年6月30日的6個月裏，我們的肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益為2.098億美元，而2020年同期肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨虧損為5200萬美元。截至2021年6月30日的6個月，我們調整後的EBITDA為5.378億美元，而去年同期為1.848億美元。肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東和調整後EBITDA的淨收入的增加是由於出售MF Seed多家族投資組合(如本報告所述)和英國Friars Bridge Court的權益導致當期銷售收益增加，但被提前清償2024年票據、KWE債券和房地產貸款債務的虧損所抵消
•2021年6月25日，本公司與一家全球機構投資者合作伙伴成立了一家新的合資企業，涉及位於美國西部的核心+多家庭物業(“合資企業”)。合資公司開始時，合作伙伴購買了九項多家族資產(2,809個單位)49%的所有權股份，這些資產之前由我們全資擁有，價值約8億美元(“MF Seed Portfolio”)。將種子投資組合中49%的所有權權益出售給其合作伙伴，為公司帶來了1.67億美元的現金。我們不控制合資公司，導致我們保留的51%權益解除合併，根據美國公認會計準則，房地產銷售收益為332.0美元。收益是由於將49%的權益出售給我們的合作伙伴，並按交易確定的公允價值記錄了我們保留的51%的未合併投資。我們將從我們的股權合作伙伴那裏賺取慣常的資產管理費，並將把我們的留存權益視為公允價值的未合併投資。
•此外，就在出售上述種子投資組合之前，我們為四筆獨立的抵押貸款進行了再融資，這些抵押貸款由種子投資組合中的三項資產擔保，為我們帶來了額外的9200萬美元。該公司目前預計，出售和再融資交易的大部分收益將再投資於新的全資收購。
•我們收購了11億美元(KW份額為5.914億美元)的房地產，併發起了4.015億美元(KW份額為5070萬美元)的房地產擔保貸款。
•發行了12億美元的新優先票據，並註銷了之前的未償還優先票據，將加權平均到期日延長至5.8年，並將加權平均利息支出從4.1年和2020年12月31日的3.7%降至3.5%。我們確認，在截至2021年6月30日的6個月中，由於2024年票據和KWE債券的清償，我們損失了3570萬美元。
•截至2021年6月30日，收費資本增至45億美元，較2020年12月31日增長10%。
投資組合和租金徵收
    我們的投資組合在地理上和產品類型上都是多樣化的。在美國，我們的投資組合集中在該國西部地區。在歐洲，我們的投資組合主要位於都柏林、愛爾蘭和英國。
*截至2021年8月2日，我們已從我們全球投資組合中的物業收取了2021年上半年租金的96%，這與我們在2020年實現的租金收取水平一致。這樣的收款率可能不代表未來任何時期的收款情況。截至2021年6月30日，我們收取的租金總額中，87%來自我們的全球多户和寫字樓物業。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們確定了620萬美元的應收賬款和其他與租賃相關的資產，這些資產不再可能被收回。因此，公司將以現金為基礎對這些租約進行會計處理，並在公司從租户那裏收到現金的範圍內確認租金收入。在確定的620萬美元中，560萬美元與我們的綜合投資組合有關，並記錄為租金收入減少，60萬美元與我們在共同投資組合投資中的租金收入份額相關，並記錄為非綜合投資收入的減少。然而，在截至2021年6月30日的六個月裏，我們收到了190萬美元的現金收入，這些現金與之前無法收回的金額有關，我們已將其計入租金收入。現金收集來自資產管理團隊，他們致力於向租户收取現金，並從各種政府計劃中獲得租金減免金額。我們打算繼續與我們的租户合作，並利用我們可用的計劃，對之前預留的應收賬款進行進一步的現金收取。除了我們現有的190萬美元
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目錄
在上面收集的數據中，我們向租賃救濟計劃提交了250萬美元的索賠，這些索賠尚未獲得批准，還有120萬美元已被批准支付，但尚未收到。當我們收到這些索賠的現金時，我們將記錄額外的租金收入。

    全球多户物業組合租金和租賃更新
    
截至2021年8月2日，我們已經從我們全球多户物業組合中的物業中收取了2021年上半年租金的97%。根據美國和我們持有多户資產的其他司法管轄區通過的某些立法，我們的某些租户參與了租金減免或援助計劃，我們從中受益。我們的多户租户通常通過直接借記交易支付，我們負擔得起的單元組合內的租户通常會從各種政府計劃中獲得一些幫助，這有助於加強我們的徵收工作。然而，隨着新冠肺炎疫情的持續，我們的一些多户租户可能難以按時支付租金，甚至根本無法支付。他説：
全球商業地產組合租金和租賃更新
截至2021年8月2日，我們2021年上半年98%的租金來自我們全球寫字樓物業組合中的物業，79%的租金來自我們全球零售物業組合中的物業，94%的租金來自我們的全球工業物業組合。截至2021年6月30日，我們收取的總租金中，11%來自我們的全球零售組合，29%來自我們的全球寫字樓組合，1%來自我們的全球工業組合。
全球發展和酒店更新
在我們的開發和再開發組合中，我們經歷了個別項目的延誤，但我們目前預計材料成本不會大幅增加，因為我們對目前在建的項目和處於早期階段的項目都有固定費率的建設合同，因為我們主要處於建設前階段，能夠繼續項目進展。愛爾蘭已經發生了兩次建築影響封鎖，第一次發生在2020年第二季度，持續了六週，最近一次是在2021年第一季度全年封鎖，並從2021年4月12日開始分階段重新開放。在這些封鎖期間，建築活動被叫停。我們預計，這將把我們在現場的開發項目時間表推遲4到5個月，但我們相信，在假設不會進一步延長國家封鎖的情況下，任何相關成本都可以在我們現有的應急計劃中支付。我們有一處由6.9萬平方英尺的寫字樓組成的物業，目前預計將於2021年底完工。我們還有兩處房產正在出租，其中包括4.8萬平方英尺的商業空間和190套市價多户住宅，目前我們預計這兩處房產將在2021年底之前穩定下來。我們的VHH投資組合也有354套，我們預計將在2021年底之前完成建設或完成租賃。請參閲發展和重建有關我們的發展計劃的更詳細討論，請參閲流動性和資本資源部分。
    由於旅行限制和呆在家裏或類似的指令，新冠肺炎大流行繼續對酒店業造成重大影響，導致世界各地的取消和旅行大幅減少。我們於2020年3月15日自願關閉了謝爾本酒店，並於2020年6月29日重新開業，當時適用的法律和指導方針允許我們這樣做。重新開放後，愛爾蘭經歷了多次封鎖，2021年上半年的大部分時間都處於封鎖狀態。謝爾本酒店在此期間繼續開放，但我們預計，由於持續的新冠肺炎疫情以及其他因素，旅行限制，謝爾本酒店的活動將繼續受到極大的限制。謝爾本酒店截至2021年6月30日的6個月的收入與上年同期相比下降了59%，綜合NOI下降了約20萬美元。
公司概述
**我們擁有、運營和開發房地產，目標是為我們自己和我們的股權合作伙伴實現長期收益最大化。截至2021年6月30日，我們在美國、英國、愛爾蘭和西班牙的12個辦事處擁有212名員工。截至2021年6月30日，我們管理的房地產資產(AUM)為185億美元。我們在全球投資組合中持有的房地產主要包括(58%)多户公寓和(42%)商業公寓基於合併噪聲和合資噪聲。在地理位置上，我們專注於美國西部(66%)、英國(14%)和愛爾蘭(19%)(包括其他地區的1%)。
此外，我們的投資活動涉及擁有8765個多户單元、480萬平方英尺的辦公空間、370萬平方英尺的零售和工業空間以及一家酒店，這些資產在截至2021年6月30日的六個月中合併在我們的財務報表上，收入為1.866億美元，綜合淨運營收入(Consolidation Portfolio NOI)為1.138億美元，資產管理(AUM)為74億美元。我們在這些綜合物業中的所有權權益構成了我們的綜合資產組合(“綜合資產組合”)業務部門，本報告對此進行了詳細討論。
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目錄
    除了投資股東的資本外，我們還代表我們的合作伙伴通過我們的共同投資組合(“共同投資組合”)將資本投資於房地產和房地產相關資產。這個承擔費用的資本 代表我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用和/或提升的利息(如果適用)。截至2021年6月30日，我們的收費資本為45億美元，在截至2021年6月30日的六個月裏，我們確認了這些工具的股權合作伙伴支付的1610萬美元投資管理費。我們通常將自己的資本與股權合作伙伴一起投資於我們管理的這些合資企業和混合基金。截至2021年6月30日，我們持有12,990的所有權權益市價多户單元，10,162個平價多户單元，700萬平方英尺的寫字樓，600萬平方英尺的零售和工業空間，一家酒店和12億美元的房地產債務(其中我們的份額為1.26億美元)，所有這些都是通過合資企業和我們管理的三隻混合基金持有的(在我們的財務報表上表示為未合併投資)。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們管理的這些合資企業和混合基金分別創造了1.108億美元的收入和5340萬美元的合資NOI，截至2021年6月30日的AUM為109億美元。在我們的共同投資組合中，91%的賬面價值是按公允價值計算的。上述收入及合營NOI金額包括相關投資的營運，但不包括公允價值變動的損益。我們在這類合資企業和混合基金中的權益，以及我們從這類工具中賺取的費用，構成了我們的共同投資組合部分，正如本報告中詳細討論的那樣。
    除了我們的創收房地產，我們還從事開發、重新開發和增值活動，通過這些活動，我們提高了現金流或重新定位資產以增加價值。在未來四年，我們在這些投資的發展項目成本中所佔的總份額估計為7.11億美元。這些成本通常由我們資產負債表中的現金、合作伙伴提供的資本(如果適用)、投資和建設貸款的現金流提供。通過詳細的架構計劃、有保證的價格合同以及專家公司高管和人員的監督，降低了成本超支風險。建成後，建設貸款一般會被長期抵押融資所取代。有關更多詳細信息，請參閲標題為發展和重建下面。
投資方式    
以下是我們的投資方式：
•確定具有吸引力的投資環境的國家和市場
•在我們的目標市場建立運營平臺
•開發當地情報，建立和維護長期的關係，主要是與金融機構和經紀界的關係
•利用關係和當地知識來推動專有投資機會，重點放在場外交易上，我們預計這些交易將在長期內帶來高於平均水平的現金流和回報
•通過我們自己或通過與戰略合作伙伴的投資管理平臺獲得優質資產
•重新定位資產以增強收購後的現金流
•處置非核心資產或已完成業務計劃的資產，並將出售所得投資於預期租金增長或經常性淨營業收入高於出售資產的增值資本支出、開發和收購
•探索發展機會或收購符合我們整體投資戰略的發展資產
•通過利用公開市場和私人市場的戰略實現，持續評估和有選擇地獲取資產和實體價值
*過去五年，KW的入住率、NOI、調整後的EBITDA和收費資本如下(按股計算)：
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目錄
截至6月30日的三個月，
(百萬美元，不包括數十億美元的收費資本)20212020201920182017
多户入住95.9 %93.9 %94.6 %93.7 %94.5 %
更改百分比2.1 %(0.7)%1.0 %(0.8)%— %
商業入住率92.7 %91.8 %96.9 %97.0 %96.0 %
更改百分比1.0 %(5.3)%(0.1)%1.0 %— %
綜合噪聲(1)
60.663.482.998.752.8
更改百分比(4.4)%(23.5)%(16.0)%86.9 %— %
合資企業噪聲(1)
27.022.819.513.612.1
更改百分比18.4 %16.9 %43.4 %12.4 %— %
調整後的EBITDA(1)
410.272.8187.4270.5102.3
更改百分比463.5 %(61.2)%(30.7)%164.4 %— %
承擔費用的資本(2)
4.53.52.41.81.6
更改百分比28.6 %45.8 %33.3 %12.5 %— %
截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括數十億美元的收費資本)20212020201920182017
多户入住95.9 %93.9 %94.5 %93.5 %94.3 %
更改百分比2.1 %(0.6)%1.1 %(0.8)%— %
商業入住率92.7 %91.8 %96.8 %97.5 %96.2 %
更改百分比1.0 %(5.2)%(0.7)%1.4 %— %
綜合噪聲(1)
113.8133.7154.9189.4104.5
更改百分比(14.9)%(13.7)%(18.2)%81.2 %— %
合資企業噪聲(1)
53.452.736.026.823.8
更改百分比1.3 %46.4 %34.3 %12.6 %— %
調整後的EBITDA(1)
537.8184.8307.5393.1179.5
更改百分比191.0 %(39.9)%(21.8)%119.0 %— %
承擔費用的資本(2)
4.53.52.41.81.6
更改百分比28.6 %45.8 %33.3 %12.5 %— %
(1) 有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。    
(2) 截至2017年6月30日，計入費用的資本金額不包括截至2017年6月30日與KWE全資擁有前相關的13億美元。
業務部門
--我們的業務由兩個細分業務定義：我們的綜合投資組合(“Consolidation Portfolio”)和我們的共同投資組合(“Co-Investment Portfolio”)
•我們的綜合投資組合包括我們在資產負債表上進行併合並的房地產和房地產相關資產的投資。我們通常全資擁有我們綜合投資組合中的資產。
•我們的共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金和合資企業對房地產和與房地產相關的資產進行的共同投資；以及(Ii)我們從計收費用的資本中賺取的費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和績效費用)。我們通常對我們的共同投資組合中的資產擁有5%-50%的所有權權益。截至以下日期，我們的加權平均擁有率為40%2021年6月30日。
**除了我們的兩個主要業務部門外，我們的公司部門還包括(除其他事項外)我們的公司管理費用和我們的物業服務集團(在2020年10月出售集團之前)。    
整合 投資組合
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目錄
他説，我們的綜合投資組合是一種永久資本工具，專注於最大化物業現金流。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往更長，我們的目標是擁有增值資產管理機會的投資。我們通常專注於美國西部的寫字樓和多家族資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。
**下表代表我們的綜合投資組合截至2021年6月30日和2020年12月31日的彙總資產負債表：
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
現金(1)
$508.2 $733.2 
房地產4,556.7 4,720.5 
應收賬款和其他資產121.4 146.5 
總資產$5,186.3 $5,600.2 
應付帳款16.4 28.9 
應計費用187.9 184.5 
抵押債務2,332.4 2,589.8 
KWE債券951.5 1,172.5 
總負債3,488.2 3,975.7 
權益$1,698.1 $1,624.5 
(1)不包括截至2021年6月30日和2020年12月31日的1.783億美元和2.319億美元的企業非財產級現金。
共同投資組合
我們表示，根據資產和風險回報狀況，我們在聯合投資組合領域使用不同的平臺。
*下表顯示了截至2021年6月30日和2020年12月31日，按我們在標的投資中所佔份額計算的我們共同投資組合資產負債表的賬面價值：
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
現金$127.1 $77.3 
房地產3,198.4 2,654.4 
貸款134.8 107.1 
應收賬款和其他資產226.1 205.0 
總資產$3,686.4 $3,043.8 
應付賬款和應計費用70.4 64.6 
抵押債務1,903.7 1,582.8 
總負債1,974.1 1,647.4 
權益$1,712.3 $1,334.6 
*混合基金
    我們目前有三隻封閉式基金，我們管理這些基金並收取投資管理費。我們專注於在美國、歐洲和中東尋找投資者，並就我們的混合基金在美國和歐洲進行投資。我們的每隻基金都有明確的投資指導方針、投資持有期和目標回報。目前，我們的美國基金專注於預期持有期為5至7年的增值物業。我們的歐洲基金專注於英國、愛爾蘭和西班牙的增值商業地產，這些地產的持有期也預計為5至7年。截至2021年6月30日，我們在管理的混合基金中的加權平均所有權權益為12%。
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目錄
*
**我們有幾個股權合夥人，我們擔任普通合夥人，並收取投資管理費，包括收購、處置、融資、建設管理、績效和其他費用。除了擔任這些合資企業的資產管理人和普通合夥人外，我們也是這些物業的共同投資者。我們的獨立賬户平臺定義了投資參數，如資產類型、槓桿和回報概況以及預期持有期。截至2021年6月30日，我們在我們管理的各種合資企業中的加權平均所有權權益為45%。
*VHH
因此，通過我們的Vintage Housing Holdings(VHH)合作伙伴關係，我們收購和開發收入和年齡限制的物業。有關這項業務的詳細討論，請參閲下面的多系列部分。
    投資類型
以下是我們通過綜合投資組合和共同投資組合細分市場投資的產品類型：
*多個家庭
他説，我們尋求多家族收購機會，在這些機會中，我們可以通過各種戰略來釋放和提升資產價值，包括機構管理、資產翻新和修復、重新定位和創造性資本重組。我們主要專注於供應有限的充裕市場中的公寓社區。
截至2021年6月30日，我們的全球多家庭投資組合擁有31,917套住房，其中包括27,663套穩定住房和4,254套正在租賃或正在開發中的住房。
截至2021年6月30日，我們持有124套資產的所有權權益，其中包括8765套綜合多户公寓單元和我們共同投資組合中的12,990套單元，以及我們VHH平臺中的10,162套保障性單元。我們美國西部最大的多家庭地區是山區州地區，包括猶他州、愛達荷州、蒙大拿州、科羅拉多州、亞利桑那州、新墨西哥州和內華達州以及太平洋西北部，主要是大西雅圖地區和俄勒岡州波特蘭。美國西部投資組合的其餘部分位於加利福尼亞州北部和南部。在愛爾蘭，我們專注於都柏林市中心和郊區。
他説，我們的資產管理戰略需要安裝強大的物業管理團隊，以推動物業的租賃活動和維護。我們還增加了旨在促進健康和健康的便利設施，慶祝當地和文化活動，並改善我們社區居民的生活。我們還將休息和社交空間納入我們的全球多家庭產品組合，包括會所、健身中心、商務套房、户外遊樂區、游泳池和狗狗公園。最後，我們利用實時市場數據和基於人工智能的應用程序來確保我們獲得當前的市場租金。
多户--經濟適用房
通過我們的VHH平臺，我們還根據收入或年齡限制，專注於經濟適用房。VHH為收入佔該地區收入中位數50%-60%的居民預留了住房，為符合條件的工薪家庭和活躍的老年人提供了負擔得起的長期解決方案，再加上現代化的便利設施，這是我們傳統多户投資組合的標誌。我們成功的基礎是共同致力於提供高質量的經濟適用房，建設豐富居民生活的社區，包括提供社會支持小組、課後項目、交通援助、計算機培訓和健康課程等項目。

VHH通常利用免税債券融資和出售聯邦税收抵免來幫助為其投資融資。我們有權從VHH合夥企業獲得50%的運營現金流，以及我們從聯邦税收抵免或房地產再融資活動中獲得的任何投資分配。

當我們在2015年收購VHH時，投資組合由5485個單位組成。截至2021年6月30日，VHH投資組合包括8,595個穩定的租賃單元，另有1,567個單元目前在美國西部處於穩定、開發或正在享受權利的狀態。我們於2015年以約8,000萬美元收購了我們在VHH的所有權權益。截至2021年6月30日，我們已經向VHH額外捐贈了8920萬美元，並收到了2.232億美元的現金分配。VHH是一項未合併投資，我們使用公允價值期權進行核算，截至2021年6月30日，VHH的賬面價值為1.376億美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們在VHH的投資錄得價值1.393億美元的公允價值收益，其中包括850萬美元。
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目錄
*商業版
他説，我們對寫字樓購置標準的投資方式在我們不同的投資平臺上是不同的。對於我們的綜合投資組合，我們希望投資於高重置成本的大型高質量物業。在我們的獨立賬户投資組合中，無論是地點、融資(未抵押財產)還是持有期限，我們的合作伙伴都有一定的特點。混合基金通常會尋找具有增值成分的機會，這些機會可以從我們的資產管理專業知識中受益。收購後，物業一般會重新定位，以提升市場價值。
他説，我們的零售組合根據物業所在的地理市場有不同的特點。在歐洲，我們擁有商業街零售、郊區購物中心和休閒資產的混合體，這些資產主要位於英國以及都柏林和馬德里。在我們的美國西部零售投資組合中，我們投資於通常以雜貨店為主的購物中心。
他説，我們的產業組合主要由位於英國和美國山區的配送中心組成。
據報道，截至2021年6月30日，我們的綜合投資組合擁有超過480萬平方英尺的辦公空間和370萬平方英尺的零售和工業空間。我們的聯合投資組合擁有700萬平方英尺的辦公空間和600萬平方英尺的零售和工業空間。.
    發展和重建

他説：我們有一些正在進行或處於規劃階段的發展、重建和福利項目。與持有待售的住宅項目不同，這些項目可能最終會產生創收資產，這些項目將在下文的住宅和其他部分進行描述。截至2021年6月30日，我們擁有2497套多户住宅單元，60萬平方英尺的商業可出租面積，以及150間我們正在積極開發的酒店客房。如果這些項目完成，我們估計在這些項目總資本中的份額約為12億美元(其中約38%已獲得資金)，我們預計這些資金將通過我們的現有股權、第三方股權、項目銷售、税收抵免融資和擔保債務融資提供資金。這代表了項目生命週期內的總資本，並不代表峯值資本，不考慮投資過程中的任何分配。我們和我們的股權合作伙伴沒有義務完成這些項目，並可以在通過權利程序增值後處置任何此類資產。另請參閲標題為“流動性與資本資源--開發與再開發“有關這些投資的更多細節，請參見”部分。
*房地產債務
    我們有一個擁有多個股權合作伙伴的全球債務平臺。2021年7月，我們宣佈將全球債務平臺擴大到30億美元以上，包括與一家全球機構投資者啟動新的歐洲夥伴關係，瞄準英國和歐洲優質房地產擔保的貸款。我們的全球債務平臺包括保險和主權財富領域的合作伙伴，投資於美國、英國和歐洲的整個房地產債務資本結構，目標是這些司法管轄區的高質量房地產擔保的貸款。在我們作為資產管理公司的角色中，我們在我們的平臺下賺取慣常的費用。目前對這些平臺的投資都是在沒有使用任何槓桿的情況下進行的。
截至2021年6月30日，我們持有位於美國西部的23筆貸款的利息，平均年利率為6.6%，未償還本金餘額(UPB)為12億美元(其中我們的份額為1.26億美元)，並通過我們的共同投資組合進行投資。我們的一些貸款包含額外的資金承諾，如果它們被利用，將增加我們的貸款餘額。我們全球債務平臺上的所有貸款都符合預期，並按照合同約定進行支付。
他説，我們目前的貸款組合專注於履約貸款。然而，如果市場狀況惡化，我們預計會出現更多機會，因為借款人的信貸質量或市場狀況惡化，以低於合同餘額的價格收購貸款組合。這類貸款由我們根據基礎房地產抵押品的價值進行承銷。由於這類貸款的折扣購買價格，我們尋求並通常能夠通過現金結算或獲得物業所有權的方式在短期內實現貸款。因此，借款人的信用質量對我們評估此類投資的收回風險並不重要。
酒店
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目錄
此外，我們在某些機會主義的情況下收購酒店，在這種情況下，我們能夠以低於重置成本的價格收購酒店，或者可以實施我們的增值投資方式。截至2021年6月30日，我們擁有一家位於愛爾蘭都柏林的綜合經營酒店，擁有265間酒店客房。此外，在我們的共同投資組合中，我們有一個五星級度假村開發項目，將在夏威夷的科納擁有150間客房，在夏威夷的一家酒店物業由72間客房組成，歸我們的一個混合基金所有。
*等
在某些情況下，我們可能會尋求待售住房收購機會，包括權利用地、成品地塊、城市填充性住房用地以及部分完工和完工的住房項目。在某些有利可圖的收購項目上，我們可以利用毗鄰的地塊，進行應得權益活動，或在某些情況下，尋求發展或重新發展的機會。
他説，這一組還包括我們對流動性非房地產投資的投資，其中包括持有有價證券的投資基金和私募股權投資。
截至2021年6月30日，我們持有19筆投資，主要包括位於夏威夷和美國西部的約232個住宅單元/地塊和3876萬英畝，主要通過我們的共同投資組合進行投資。截至2021年6月30日，這些投資的總資產價值約為2.984億美元，我們對此類投資的加權平均所有權為74%。這些投資正處於不同的完成階段，由取得適當的土地位置權益，以至出售單位/地段。

**公允價值投資公司
        
    截至2021年6月30日，我們共同投資組合中的14.295億美元或91%的投資(佔總資產的20%)以估計公允價值持有。我們已為這些未合併投資選擇公允價值期權或按公允價值進行混合基金投資，以便在我們當前業務的業績中報告標的投資價值的變化。截至2021年6月30日，仍持有的投資累計公允價值收益為3.142億美元，佔目前持有的14.295億美元未合併投資賬面價值的22%。我們對VHH的投資佔累計公允價值收益3.142億美元中的139.4美元。有關更多詳細信息，請參閲上面對VHH的討論。*公允價值變化包括物業和相關抵押債務的基礎價值變化，以及非美元計價投資的外幣波動(扣除任何直接對衝)。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們確認了3210萬美元的公允價值淨收益和1580萬美元的共同投資組合投資的績效費用。

因此，在確定這些估計的公平市場價值時，我們使用貼現現金流模型，該模型估計未來的現金流(包括終端價值)，並將這些現金流貼現回當期。估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設(包括資本化率、折現率、流動性風險和對未來現金流量的估計)的變化可能會對公允價值計量金額產生重大影響。因此，下面是確定這些估計值時包括的關鍵指標範圍。
用於以下項目的估計費率
資本化率貼現率
多家庭
3.80% —5.75%
5.75% — 8.15%
辦公室
4.00% — 7.00%
5.00% — 9.00%
零售
5.00% — 8.75%
7.50% — 11.25%
酒店
6.00% —6.00%
7.50% — 8.25%
住宅不適用
不適用-不適用

在對負債進行估值時，我們會考慮債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率和利差以及投資主體的信用質量等重大投入。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)用於這類投資的信用利差從0.37%到4.90%不等。

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目錄
他説，鑑於未來現金流的數量和時間的不確定性，我們的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市值。因此，我們在釐定發展計劃的公允價值時，必須作出判斷，並廣泛使用估計數字。因此，在未來現金流變得更可預測之前，我們通常使用投資成本作為估計公允價值。此外，我們開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。如果我們被要求清算強制或清算出售中的一項投資，我們可能會實現比我們記錄的價值低得多的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現或發生的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。

他説，我們評估了新冠肺炎疫情的影響及其對投資公允價值的影響。到目前為止，我們按公允價值報告的資產及其運營市場的估值尚未受到新冠肺炎疫情的重大影響，因為新冠肺炎對基礎物業的預計現金流或市場驅動的投入幾乎沒有造成幹擾。由於圍繞這種情況的快速發展、流動性和不確定性，我們預計有關公允價值計量的信息未來可能會發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎大流行對其業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響，截至2021年6月30日的六個月和未來時期。

選定的財務數據
    
為了幫助財務報表使用者瞭解我們公司，我們收錄了一些五年期的精選財務數據。下表顯示了自2017年以來截至2021年6月30日的三個月和六個月的精選財務項目。
截至6月30日的三個月，
(百萬美元，每股除外)20212020201920182017
公認會計原則
收入$108.4 $107.1 $143.7 $217.8 $175.9 
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)215.4 (42.1)50.8 109.6 9.4 
普通股每股基本收益(虧損)1.55 (0.30)0.36 0.77 0.08 
普通股每股攤薄收益(虧損)1.55 (0.30)0.36 0.77 0.08 
宣佈的普通股每股股息0.22 0.22 0.21 0.19 0.17 
非GAAP(1)
調整後的EBITDA410.2 72.8 187.4 270.5 102.3 
調整後的EBITDA百分比變化463 %(61)%(31)%164 %— %
調整後淨收益264.6 12.0 105.1 170.9 51.0 
調整後淨收益百分比變化2,105 %(89)%(39)%235 %— %
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目錄
(1) 有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。
截至6月30日的六個月，
(百萬美元，每股除外)20212020201920182017
公認會計原則
收入$207.8 $230.4 $284.4 $407.9 $344.5 
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)209.8 (52.0)45.5 107.2 10.2 
普通股每股基本收益(虧損)1.51 (0.37)0.33 0.74 0.09 
普通股每股攤薄收益(虧損)1.50 (0.37)0.33 0.74 0.09 
宣佈的普通股每股股息0.44 0.44 0.42 0.38 0.34 
非GAAP(1)
調整後的EBITDA537.8 184.8 307.5 393.1 179.5 
調整後的EBITDA百分比變化191 %(40)%(22)%119 %— %
調整後淨收益311.6 56.8 158.9 234.1 93.7 
調整後淨收益百分比變化449 %(64)%(32)%150 %— %
(1) 有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。
*以下表格顯示了截至2021年6月30日和截至2020年12月31日至2017年的精選財務項目：
六月三十日，十二月三十一日，
(單位：百萬)20212020201920182017
現金和現金等價物$686.5 $965.1 $573.9 $488.0 $351.3 
總資產7,187.9 7,329.0 7,304.5 7,381.8 7,724.8 
抵押債務2,332.4 2,589.8 2,641.0 2,950.3 3,156.6 
千瓦無擔保債務1,472.1 1,332.2 1,131.7 1,202.0 1,179.4 
KWE無擔保債券951.5 1,172.5 1,274.2 1,260.5 1,325.9 
肯尼迪·威爾遜股權1,797.2 1,644.5 1,678.7 1,246.7 1,365.6 
非控制性權益30.6 28.2 40.5 184.5 211.9 
總股本1,827.8 1,672.7 1,719.2 1,431.2 1,577.5 
已發行普通股140.8 141.4 142.3 143.2 151.6 

下表顯示了截至2020年12月31日至2016年的幾年中，公司普通股紅利的歷史美國聯邦所得税待遇：

十二月三十一日，
20202019201820172016
應税股息27.14 %10.53 %23.43 %— %45.32 %
資本免税返還72.86 %89.47 %76.57 %100.00 %54.68 %
總計100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %

房地產資產管理規模(AUM)
    AUM一般是指我們提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的財產和其他資產，通常包括房地產或貸款，以及對合資企業的投資。我們的資產淨值主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是確定我們管理費的基礎。我們的資產淨值由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值組成。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。
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目錄
*下表詳細介紹了截至2021年6月30日的六個月公司AUM的變化情況：
(單位：百萬)2020年12月31日增加減少2021年6月30日
IMRES AUM$17,569.3 $2,248.1 $(1,307.6)$18,509.8 
截至2021年6月30日，全球AUM增長5.4%，至約185億美元。這一增長是由於收購了大使館花園、一座倫敦寫字樓、山區各州的多户物業、我們英國工業投資組合中的工業資產以及我們全球債務平臺的新貸款來源。這些被我們混合基金的資產出售和現金收購的減少所抵消。
外幣及貨幣衍生工具
關於外幣和貨幣衍生工具的討論，請參閲第3項：關於市場風險的定量和定性披露。































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目錄
肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：截至2021年6月30日的三個月與截至2020年6月30日的三個月相比
截至2021年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$94.7 $— $— $94.7 
酒店2.2 — — 2.2 
投資管理費和物業服務費
— 8.7 0.6 9.3 
貸款和其他— 2.2 — 2.2 
總收入96.9 10.9 0.6 108.4 
費用
租賃32.4 — — 32.4 
酒店2.5 — — 2.5 
佣金和市場營銷— — 0.3 0.3 
薪酬及相關23.8 6.4 18.4 48.6 
一般事務和行政事務5.9 1.4 1.7 9.0 
折舊及攤銷41.7 — — 41.7 
總費用106.3 7.8 20.4 134.5 
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷— 52.4 — 52.4 
房地產銷售收益淨額328.5 — — 328.5 
利息支出(30.1)— (14.4)(44.5)
提前清償債務損失(12.1)— (11.7)(23.8)
交易相關費用(0.4)— — (0.4)
其他(虧損)收入(0.1)— 0.1 — 
所得税受益(撥備)1.7 — (66.6)(64.9)
淨收益(虧損)278.1 55.5 (112.4)221.2 
歸屬於非控股權益的淨收入(1.5)— — (1.5)
*優先股息和優先股發行成本的增加— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)276.6 55.5 (116.7)215.4 
加回(減)：
利息支出30.1 — 14.4 44.5 
提前清償債務損失12.1 — 11.7 23.8 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額— 8.9 — 8.9 
折舊及攤銷41.7 — — 41.7 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額— 1.4 — 1.4 
所得税撥備(受益於)(1.7)— 66.6 64.9 
整合中取消的費用(0.2)0.2 — — 
可歸因於非控股權益的EBITDA調整(2.0)— — (2.0)
優先股息與優先股發行成本的遞增— — 4.3 4.3 
基於股份的薪酬
— — 7.3 7.3 
調整後的EBITDA(1)
$356.6 $66.0 $(12.4)$410.2 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。

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目錄
截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$98.9 $— $— $98.9 
酒店0.1 — — 0.1 
投資管理費和物業服務費
— 5.2 2.7 7.9 
貸款和其他— 0.2 — 0.2 
總收入99.0 5.4 2.7 107.1 
費用
租賃32.0 — — 32.0 
酒店2.2 — — 2.2 
佣金和市場營銷— — 0.9 0.9 
薪酬及相關9.0 4.9 13.5 27.4 
一般事務和行政事務4.2 1.6 2.2 8.0 
折舊費用45.3 — — 45.3 
總費用92.7 6.5 16.6 115.8 
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷— 19.2 — 19.2 
房地產銷售損失淨額(0.5)— — (0.5)
利息支出(32.3)— (18.1)(50.4)
提前清償債務損失(1.3)— — (1.3)
交易相關費用(0.3)— — (0.3)
其他(虧損)收入(0.6)— 0.3 (0.3)
從所得税中受益(規定)(2.5)— 5.7 3.2 
淨(虧損)收入(31.2)18.1 (26.0)(39.1)
非控股權益應佔淨虧損1.3 — — 1.3 
優先股息— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入(29.9)18.1 (30.3)(42.1)
加回(減)：
利息支出32.3 — 18.1 50.4 
提前清償債務損失1.3 — — 1.3 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額— 9.1 — 9.1 
折舊及攤銷45.3 — — 45.3 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的折舊和攤銷份額— 1.8 — 1.8 
所得税撥備(受益於)2.5 — (5.7)(3.2)
整合中取消的費用(0.1)— 0.1 — 
可歸因於非控股權益的EBITDA調整(2.4)— — (2.4)
*優先股息— — 4.3 4.3 
基於股份的薪酬
— — 8.3 8.3 
調整後的EBITDA(1)
$49.0 $29.0 $(5.2)$72.8 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”部分
    財務亮點
截至2021年和2020年6月30日的三個月，普通股股東的GAAP淨收益為2.154億美元，GAAP淨虧損為4210萬美元。
截至2021年和2020年6月30日的三個月，調整後的EBITDA分別為4.102億美元和7280萬美元。
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目錄
此外，普通股股東的GAAP淨收入和調整後EBITDA的增長是由於與出售49%權益和解除合併9項多家族資產相關的房地產銷售收益增加，這些資產構成了我們新的美國多家族單獨賬户中的種子投資組合(“MF Seed Portfolio”)，與前一時期相比，在截至2021年6月30日的三個月中，提前清償債務的虧損抵消了這一增長。
    運營亮點
    截至2021年6月30日的三個月，同一門店物業亮點包括：
•與前一時期相比，截至2021年6月30日的三個月，我們的12,774個同一物業多户單元：
◦入住率從94.7%微升至95.5%
◦淨營業收入增長0.8%
◦總收入增長1.9%
•與前一時期相比，截至2021年6月30日的三個月420萬平方英尺的同一物業寫字樓房地產：
◦入住率從96.5%略降至95.4%
◦淨營業收入增長0.5%
◦總收入增長1.7%
•投資交易
◦收購了8.707億美元的房地產資產和2.647億美元的貸款(我們的份額分別為5.482億美元和3820萬美元)，並出售了4.658億美元的資產(我們的份額為4.038億美元)
•重大交易
◦正如本報告之前所討論的那樣，在截至2021年6月30日的三個月裏，公司和一家全球機構投資者合作伙伴就位於美國西部的核心+多家庭物業成立了一家新的合資企業，出售了MF Seed投資組合49%的所有權權益。
◦2029年債券和2031年債券的部分收益用於贖回2024年債券的餘額，這些餘額是在該公司在截至2021年3月31日的季度完成對部分2024年債券的投標報價後發行的。公司於2021年4月1日完成了總計5.735億美元的贖回。我們確認了由於贖回而提前清償債務造成的1170萬美元的損失。
◦於2021年4月26日，KWE完成贖回KWE未償還債券面值總計1.5億英磅，因提前清償債務而蒙受930萬美元的損失，原因是作為贖回的一部分而支付的溢價和按比例註銷貸款費用。
    外匯-經營業績
**我們很大一部分投資位於美國以外，以外幣計價。為了減少外幣匯率的影響，我們對衝了一些風險敞口。然而，我們通常不對未來的業務或現金流進行對衝，因此，外幣匯率的變化將對我們的運營業績產生影響。我們將下表包括在內，以説明這些波動對我們的收入、淨收入和調整後的EBITDA的影響，方法是採用上一時期的相關匯率。請參閲貨幣風險-外幣第三項討論與外幣及我們的對衝策略有關的風險，以及下面的“其他全面收益”一節，討論外匯變動對我們經營業績的資產負債表影響。
截至2021年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資總計
收入$0.8 1 %$— — %$0.8 1 %
淨(虧損)收入(0.4)— %(0.3)— %(0.7)— %
調整後的EBITDA0.3 — %— — %0.3 — %
57
目錄
截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)整合共同投資總計
收入$(2.4)(2)%$— — %$(2.4)(2)%
淨收入0.9 (2)%(0.2)— %0.7 (2)%
調整後的EBITDA(1.5)(2)%(0.3)— %(1.8)(2)%
    整合的投資組合細分市場
*營收下降
截至2021年6月30日的三個月，總收入為9470萬美元，而2020年同期為9890萬美元。減少420萬美元是因為我們上一年是合併資產的淨賣家，出售所得收益一般用於我們共同投資部門的投資或為發展計劃提供資金。此外，在截至2021年6月30日的三個月裏，我們的租金收入減少了380萬美元，因為我們評估了不再可能全額收取這些租金。這一減少額被先前預留的應收賬款170萬美元的現金收繳所抵消，這增加了租金收入。由於截至2020年6月30日的三個月不再可能全額收取租金，我們的租金收入減少了280萬美元。
在截至2021年6月30日的三個月裏，星巴克酒店的收入為220萬美元，而2020年同期為10萬美元。210萬美元的增長主要是由於謝爾本酒店在報告期內重新開業，而在截至2020年6月30日的三個月裏，謝爾本酒店的運營受到嚴格限制，因為愛爾蘭處於封鎖狀態，政府法規只允許必要的員工在酒店預訂房間。
*費用
截至2021年6月30日的三個月，實際租賃支出基本持平，為3240萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為3200萬美元。
截至2021年6月30日的三個月，酒店總支出增至250萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為220萬美元，主要原因是與上述同期相比，本季度酒店的活動有所增加。
截至2021年6月30日的三個月，員工薪酬支出增至2380萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為900萬美元，原因是截至2021年6月30日的三個月應計獎金較上年同期增加。
截至2021年6月30日的三個月，一般和行政費用增至590萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為420萬美元，原因是COVID限制放寬導致差旅費用增加，以及報告期內專業費用上漲。
在截至2021年6月30日的三個月裏，折舊和攤銷減少到4170萬美元，而去年同期為4530萬美元。減少的主要原因是，如上所述，該公司是上一年度合併資產的淨賣家。
    其他
扣除房地產銷售的收益，截至2021年6月30日的三個月淨額為3.285億美元，而2020年同期為虧損50萬美元。截至2021年6月30日的三個月內確認的收益與出售組成MF Seed投資組合的資產的49%權益和由此產生的解除合併有關(如上所述)。
截至2021年6月30日的三個月，淨利息支出為3010萬美元，而2020年同期為3230萬美元。減少的原因是出售資產導致綜合物業債務減少。

在截至2021年6月30日的三個月裏，提前清償債務的損失為1210萬美元，而前一時期沒有類似的活動。我們發生了930萬美元的虧損，與贖回總計1.5億GB的KWE債券有關，其餘的與三個多家庭物業級別抵押貸款再融資的提前還款罰款有關。在截至2021年6月30日的季度內，我們還發生了與贖回2024年債券總餘額相關的虧損，這一點在下面對“公司”部分的描述中有所解釋。
    共同投資組合細分市場
投資管理
通過對我們的共同投資組合資產進行管理，我們可以獲得代表我們的合作伙伴管理資產的資產管理費。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們通過收入記錄的費用為870萬美元，而
58
目錄
從2020年同期的520萬美元。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們的基礎管理費更高，這是因為我們的共同投資平臺管理的資產更多，主要是通過將更多投資者引入我們的歐洲基金，我們的英國工業單獨賬户管理的新資產，以及我們的全球房地產債務平臺管理的額外資產。績效費用被記錄為非合併投資收入的一部分，並在下文討論。
截至2021年6月30日的三個月，貸款和其他收入增至220萬美元，而2020年同期為20萬美元。這些金額代表我們在全球房地產債務平臺中所佔貸款份額的利息收入，這一增長是由於該平臺在過去一年中的增長。
截至2021年6月30日的三個月，營業支出增至780萬美元，而去年同期為650萬美元，主要原因是可自由支配薪酬支出增加。
共同投資業務
他説，除了我們對共同投資組合中的投資的管理外，我們還擁有位於我們共同投資組合中的物業的所有權權益。下表列出了未合併投資收入內的金額，代表了截至2021年6月30日的三個月和截至2020年6月30日的三個月，我們在共同投資組合資產中的基礎房地產投資份額：
截至6月30日的三個月，
20212020
收入
租賃$38.3 $33.4 
房地產銷售0.5 0.8 
投資管理費-履約費16.1 (0.2)
總收入54.9 34.0 
費用
租賃11.3 10.6 
房地產銷售成本1.1 1.3 
折舊及攤銷1.5 1.7 
總費用13.9 13.6 
房地產銷售損失淨額(3.1)— 
利息支出(8.8)(9.0)
其他損失(2.6)(1.8)
公允價值/其他調整25.9 9.6 
非合併投資收益$52.4 $19.2 
    未合併投資收入的增長主要是由於公允價值增加，主要來自我們VHH平臺內的某些資產，以及我們在2018年出售了Zonda業務的重大權益和我們的英國工業投資組合後，從Meyers Research保留的Zonda業務的未合併投資權益。我們在合資NOI(租金收入扣除租金運營費用)中的份額增加，這是由於對Co-Investments投資組合的額外投資，包括2020年第四季度英國工業投資組合的解固。合資公司NOI的增加抵消了我們合併投資組合的部分減少，因為資產已經轉移到這個投資組合中。
在截至2021年6月30日的三個月裏，我們與混合基金和獨立賬户投資相關的績效費用應計增加了1610萬美元。應計項目的增加是由於被推向市場的資產的公允價值較高，以及完成了對多家庭資產的開發。在截至2020年6月30日的三個月裏，我們與混合基金業務相關的績效費用應計費用減少了20萬美元。
    公司    
由於2020年10月出售了物業服務集團，截至2021年6月30日的三個月，全球物業服務費用降至60萬美元，而2020年同期為270萬美元。本公司仍維持其房地產銷售和營銷業務，該業務產生一定的房地產相關服務活動。
截至2021年6月30日的三個月，預算支出增至2040萬美元，而截至2021年6月30日的三個月，由於可自由支配獎金薪酬支出和慈善捐款增加，支出從1660萬美元增加到2040萬美元。這些增長被報告期內基於股份的較低薪酬所抵消。
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目錄
截至2021年6月30日的三個月，淨利息支出為1,440萬美元，而2020年同期為1,810萬美元。這是由於與前一時期未償還的2024年債券相比，2029年和2031年債券的利息較低。
提前清償債務造成的1170萬美元損失是由於2024年票據的清償以及由此產生的資本化債務成本和債務貼現的溢價和註銷，而上一時期沒有可比的活動。
    
截至2021年6月30日的三個月，我們的所得税支出為6490萬美元，而2020年的所得税優惠為320萬美元。所得税支出的增加主要歸因於2021年全球税前賬面收入的增加。截至2021年6月30日的三個月，我們的整體有效税率為22.7%，而2020年的整體有效税率為7.7%。由於不允許的高管薪酬、遞延税項資產估值津貼的增加以及外國永久性差異的不利影響，2020年税前賬面虧損的整體有效税惠率較低。
*其他全面收入
推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第三項中的一節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細介紹了截至2021年6月30日和2020年6月的三個月的活動。
截至6月30日的三個月，
(百萬美元)20212020
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$215.4 $(42.1)
未實現的外幣折算收益，扣除非控股權益和税收1.0 21.3 
從期內累計其他綜合虧損中重新分類的金額2.2 — 
未實現的外幣衍生品合約損失，扣除非控制權益和税收後的淨額(9.0)(19.3)
利率掉期未實現收益(虧損)— (0.7)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的全面收益(虧損)$209.6 $(40.8)

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月內匯率相對於美元的變化：
截至6月30日的三個月，
20212020
歐元0.6 %2.9 %
英鎊(0.1)%(0.1)%
在截至2021年和2020年6月30日的三個月中，扣除税收和非控制權益的全面收益(虧損)分別為2.096億美元和4080萬美元。由於歐元兑美元和英鎊走強，該公司在此期間通過其他全面收益實現了外幣未實現淨收益。未實現的對衝虧損是由KWE對其歐元計價投資持有的對衝和該公司對其英鎊計價投資的對衝推動的。
60
目錄
肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：截至2021年6月30日的6個月與截至2020年6月30日的6個月相比
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$183.6 $— $— $183.6 
酒店3.0 — — 3.0 
投資管理費和物業服務費
— 16.1 1.3 17.4 
貸款和其他— 3.8 — 3.8 
總收入186.6 19.9 1.3 207.8 
費用
租賃65.4 — — 65.4 
酒店4.1 — — 4.1 
佣金和市場營銷— — 0.6 0.6 
薪酬及相關38.9 12.3 32.1 83.3 
一般事務和行政事務10.2 2.7 2.9 15.8 
折舊及攤銷86.1 — — 86.1 
總費用204.7 15.0 35.6 255.3 
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷— 70.8 — 70.8 
房地產銷售收益淨額402.0 — — 402.0 
交易相關費用(0.4)— — (0.4)
利息支出(62.2)— (33.9)(96.1)
提前清償債務損失(12.1)— (26.5)(38.6)
其他損失(2.5)— (0.5)(3.0)
所得税撥備(2.2)— (65.4)(67.6)
淨收益(虧損)304.5 75.7 (160.6)219.6 
歸屬於非控股權益的淨收入(1.2)— — (1.2)
*優先股息和優先股發行成本的增加— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)303.3 75.7 (169.2)209.8 
加回(減)：
利息支出62.2 — 33.9 96.1 
提前清償債務損失12.1 — 26.5 38.6 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額— 16.8 — 16.8 
折舊及攤銷86.1 — — 86.1 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額— 3.1 — 3.1 
所得税撥備2.2 — 65.4 67.6 
整合中取消的費用(0.5)0.5 — — 
可歸因於非控股權益的EBITDA調整(3.9)— — (3.9)
優先股息與優先股發行成本的遞增— — 8.6 8.6 
基於股份的薪酬
— — 15.0 15.0 
調整後的EBITDA(1)
$461.5 $96.1 $(19.8)$537.8 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。

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目錄
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資公司總計
收入
租賃$206.6 $— $— $206.6 
酒店7.3 — — 7.3 
投資管理費和物業服務費
— 9.7 6.6 16.3 
貸款和其他— 0.2 — 0.2 
總收入213.9 9.9 6.6 230.4 
費用
租賃68.7 — — 68.7 
酒店8.2 — — 8.2 
佣金和市場營銷— — 1.6 1.6 
薪酬及相關20.9 9.5 28.4 58.8 
一般事務和行政事務9.8 3.3 4.4 17.5 
折舊費用90.8 — — 90.8 
總費用198.4 12.8 34.4 245.6 
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷— 30.1 — 30.1 
房地產銷售收益淨額43.7 — — 43.7 
交易相關費用(0.5)— — (0.5)
利息支出(65.7)— (33.5)(99.2)
提前清償債務損失(1.3)— — (1.3)
其他(虧損)收入(1.3)— 1.2 (0.1)
從所得税中受益(規定)(7.6)— 5.1 (2.5)
淨(虧損)收入(17.2)27.2 (55.0)(45.0)
非控股權益應佔淨虧損1.6 — — 1.6 
優先股息— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入(15.6)27.2 (63.6)(52.0)
加回(減)：
利息支出65.7 — 33.5 99.2 
提前清償債務損失1.3 — — 1.3 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額— 17.2 — 17.2 
折舊及攤銷90.8 — — 90.8 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的折舊和攤銷份額— 3.5 — 3.5 
所得税撥備(受益於)7.6 — (5.1)2.5 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所得税撥備中的份額— 1.1 — 1.1 
整合中取消的費用(0.2)— 0.2 — 
可歸因於非控股權益的EBITDA調整(4.3)— — (4.3)
*優先股息— — 8.6 8.6 
基於股份的薪酬
— — 16.9 16.9 
調整後的EBITDA(1)
$145.3 $49.0 $(9.5)$184.8 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”部分
    財務亮點
截至2021年和2020年6月30日的6個月，普通股股東的GAAP淨收益為2.098億美元，普通股股東的GAAP淨虧損為5200萬美元。
62
目錄
截至2021年和2020年6月30日的6個月，調整後的EBITDA分別為5.378億美元和1.848億美元。
據報道，普通股股東的GAAP淨收入和調整後的EBITDA的增長是由於與前一季度相比，截至2021年6月30日的6個月，房地產銷售收益增加，被提前清償債務的虧損所抵消。
    運營亮點
    截至2021年6月30日的6個月，同一門店物業亮點包括：
•與前一時期相比，截至2021年6月30日的6個月，我們的12,774個同一物業多户單元：
◦入住率從94.7%微升至95.4%
◦淨營業收入下降2.0%
◦總收入下降了0.1%
•與前一時期相比，截至2021年6月30日的6個月420萬平方英尺的同一物業寫字樓房地產：
◦入住率從96.7%略降至95.6%
◦淨營業收入增長6.1%
◦總收入增長6.0%
•投資交易
◦收購了11億美元的房地產資產和4.015億美元的貸款(我們的份額分別為5.914億美元和5070萬美元)，並出售了11億美元的資產(我們的份額為6.919億美元)
•重大交易
◦有關向全球機構投資者推出新的美國多家族獨立賬户的説明，請參見上文。
◦在截至2021年6月30日的6個月內，我們還出售了英國的全資寫字樓Friars Bridge Court，獲得7390萬美元的房地產銷售收益。在出售之前，在截至2021年6月30日的六個月內，我們終止了該大樓唯一租户的租約(隨後在本季度銷售完成之前將整個大樓租賃給了另一位租户)。由於終止租賃，我們將770萬美元的租賃相關資產註銷為租金收入，並將250萬美元的租賃佣金註銷為與前租户相關的攤銷費用。
◦我們的2024年票據在2021年初的未償還餘額為11.5億美元。我們完成了2024年票據5.769億美元本金的投標要約，隨後贖回了截至2021年6月30日的6個月的未償還餘額總額，由於支付了投標溢價以及註銷了2024年票據資本化貸款費用和債務折扣的比例份額，提前清償債務造成了總計3860萬美元的損失。投標要約和隨後的贖回資金來自截至2021年6月30日的六個月發行的12億美元2029年票據和2031年票據。
◦於2021年4月26日，KWE完成贖回KWE未償還債券面值總計1.5億英磅，因提前清償債務而蒙受930萬美元的損失，原因是作為贖回的一部分而支付的溢價和按比例註銷貸款費用。
    外匯-經營業績
**我們很大一部分投資位於美國以外，以外幣計價。為了減少外幣匯率的影響，我們對衝了一些風險敞口。然而，我們通常不對未來的業務或現金流進行對衝，因此，外幣匯率的變化將對我們的運營業績產生影響。我們將下表包括在內，以説明這些波動對我們的收入、淨收入和調整後的EBITDA的影響，方法是採用上一時期的相關匯率。請參閲貨幣風險-外幣第三項討論與外幣及我們的對衝策略有關的風險，以及下面的“其他全面收益”一節，討論外匯變動對我們經營業績的資產負債表影響。
63
目錄
截至2021年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資總計
收入$1.2 1 %$(0.1)— %$1.1 1 %
淨(虧損)收入0.3 — %(0.1)— %0.2 — %
調整後的EBITDA1.5 — %(0.2)— %1.3 — %
截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)整合共同投資總計
收入$(4.3)(2)%$(0.1)— %$(4.4)(2)%
淨收入(0.2)— %(0.3)(1)%(0.5)(1)%
調整後的EBITDA(4.1)(2)%(0.6)— %(4.7)(2)%
    整合的投資組合細分市場
*營收下降
在截至2021年6月30日的6個月裏，總收入為1.836億美元，而2020年同期為2.066億美元。減少2,300萬美元的部分原因是，如上所述，由於Friars Bridge Court在出售前終止租約，與租賃相關的資產註銷了770萬美元。造成這一下降的其餘因素與我們上一年度是合併資產的淨賣家有關，出售所得收益一般用於我們共同投資部門的投資或為發展計劃提供資金。此外，在截至2021年6月30日的6個月裏，我們的租金收入減少了560萬美元，因為我們評估了不再可能全額收取這些租金。這是由新冠肺炎疫情的影響推動的，截至2020年6月30日的6個月，租金收入減少了280萬美元。這一減少被我們在截至2021年6月30日的六個月內收到的190萬美元的現金收入所抵消，這增加了租金收入。
在截至2021年6月30日的6個月裏，星巴克酒店的收入為300萬美元，而2020年同期為730萬美元。減少430萬美元的主要原因是，在截至2021年6月30日的6個月裏，謝爾本酒店的運營受到了嚴重限制，因為愛爾蘭處於封鎖狀態，政府法規只允許必要的員工在該酒店預訂房間。相反，在截至2020年6月30日的六個月裏，酒店在2020年3月15日之前正常運營。
*費用
截至2021年6月30日的6個月，機場租賃費用降至6540萬美元，而截至2020年6月30日的6個月為6870萬美元。減少的原因是，本公司是前一時期的資產淨賣家，導致綜合投資組合中的資產減少，從而導致租金費用降低。
截至2021年6月30日的6個月，謝爾本酒店支出降至410萬美元，而截至2020年6月30日的6個月為820萬美元，這主要是由於謝爾本酒店在2021年期間的有限運營，如上所述。
截至2021年6月30日的6個月，員工薪酬支出增至3890萬美元，而截至2020年6月30日的6個月為2,090萬美元，原因是截至2021年6月30日的6個月的獎金應計金額較上年同期增加。
截至2021年6月30日的6個月，一般和行政費用增至1,020萬美元，而截至2020年6月30日的6個月為980萬美元，原因是COVID限制放寬導致差旅費用增加，以及報告期內專業費用上漲。
在截至2021年6月30日的6個月中，折舊和攤銷降至8,610萬美元，而去年同期為9,080萬美元。減少的主要原因是，如上所述，該公司是上一年度合併資產的淨賣家。這一減少額被與終止與Friars Bridge Court租户的租約有關的租賃佣金註銷折舊費用增加250萬美元所抵消。
    其他
扣除房地產銷售收益，截至2021年6月30日的6個月淨額為4.02億美元，而2020年同期為4370萬美元。截至2021年6月30日的6個月內確認的收益涉及出售組成MF Seed投資組合和英國寫字樓Friars Bridge Court的資產的49%權益，並由此解除合併。在截至2020年6月30日的6個月中確認的收益主要涉及出售歐洲的非核心資產，包括英國的多家族物業先鋒點(Pioneer Point)，以及由都柏林的多家族物業擔保的貸款投資。
64
目錄
截至2021年6月30日的6個月，淨利息支出為6220萬美元，而2020年同期為6570萬美元。減少的原因是出售資產導致綜合物業債務減少。
在截至2021年6月30日的6個月裏，提前清償債務的損失為1210萬美元，而前一時期沒有類似的活動。我們發生了930萬美元的損失，與KWE債券的投標報價有關，其餘的與三個多家庭物業水平抵押貸款再融資的提前還款罰款有關。在截至2021年6月30日的六個月內，我們還產生了與部分投標要約和隨後贖回2024年債券總餘額相關的虧損，這一點在下面的“公司”部分的説明中解釋。
    共同投資組合細分市場
投資管理
通過對我們的共同投資組合資產進行管理，我們可以獲得代表我們的合作伙伴管理資產的資產管理費。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們通過收入記錄的費用為1610萬美元，而2020年同期為970萬美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們的基礎管理費更高，這是因為我們的共同投資平臺管理的資產更多，主要是通過將更多投資者引入我們的歐洲基金，我們的英國工業單獨賬户管理的新資產，以及我們的全球房地產債務平臺管理的額外資產。績效費用被記錄為非合併投資收入的一部分，並在下文討論。
截至2021年6月30日的6個月，營業支出增至1500萬美元，而去年同期為1280萬美元，主要原因是可自由支配薪酬支出增加。
共同投資業務
他説，除了我們對共同投資組合中的投資的管理外，我們還擁有位於我們共同投資組合中的物業的所有權權益。下表列出了未合併投資收入內的金額，代表了截至2021年6月30日的6個月和截至2020年6月30日的6個月，我們在共同投資組合資產中的基礎房地產投資份額：
截至6月30日的六個月，
20212020
收入
租賃$76.0 $74.0 
房地產銷售19.1 2.8 
投資管理費-履約費15.7 (1.2)
總收入110.8 75.6 
費用
租賃22.6 21.3 
房地產銷售成本17.0 3.8 
折舊及攤銷3.3 3.4 
總費用42.9 28.5 
房地產銷售損失淨額(3.1)(0.6)
利息支出(16.7)(17.3)
其他損失(7.5)(4.8)
公允價值/其他調整30.2 6.7 
所得税撥備— (1.0)
非合併投資收益$70.8 $30.1 
65
目錄
    未合併投資收入的增長主要是由於公允價值增加，主要來自VHH，以及我們在2018年出售Meyers Research的Zonda業務後保留的未合併投資權益。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們在Kohanaiki開發項目的房屋銷售中也獲得了更高的收益。本期吾等於合營公司NOI(租金收入扣除租金營運開支淨額)的份額增加，主要是由於本期共同投資的額外資產所致。在截至2020年6月30日的六個月裏，我們收到的退還保費(提前終止租約的租户支付的一次性分手費)抵消了這一增長。
在截至2021年6月30日的6個月中，我們與混合基金和獨立賬户投資相關的績效費用應計增加了1570萬美元。應計項目的增加是由於被推向市場的資產的公允價值較高，以及完成了對多家庭資產的開發。在截至2020年6月30日的六個月中，我們與混合業務相關的績效費用應計費用減少了120萬美元。
    公司    
由於2020年10月出售了物業服務集團，截至2021年6月30日的6個月，全球物業服務費用降至130萬美元，而2020年同期為660萬美元。本公司仍維持其房地產銷售和營銷業務，該業務產生一定的房地產相關服務活動。
截至2021年6月30日的六個月，營業費用增加到3560萬美元，而截至2021年6月30日的六個月，由於可自由支配獎金薪酬支出增加，被較低的基於股份的薪酬支出所抵消，這一數字從3440萬美元增加到3560萬美元。
截至2021年6月30日的6個月，淨利息支出為3390萬美元，而2020年同期為3350萬美元。這一增長是由於期內因提取循環信貸額度而導致未償還公司債務餘額增加所致。在截至2021年3月31日的季度裏，該公司的債務餘額也有所增加，因為除了2029年債券和2031年債券的餘額外，2024年債券的一部分還未償還。2029年債券和2031年債券的收益於2021年4月1日用於贖回2024年債券的剩餘餘額。
提前清償債務造成的3860萬美元損失是由於2024年票據的清償以及由此產生的資本化債務成本和債務貼現的溢價和註銷，而上一時期沒有可比的活動。
    
截至2021年6月30日的6個月，我們的所得税支出為6760萬美元，而2020年的所得税支出為250萬美元。所得税支出的增加主要歸因於2021年全球税前賬面收入的增加。截至2021年6月30日的六個月，我們的整體有效税率為24.0%，而2020年的整體有效税率為(5.9%)%。由於不允許的高管薪酬、遞延税項資產估值津貼的增加以及外國永久性差異的不利影響，2020年税前賬面虧損的整體有效税惠率較低。
*其他全面收入
推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第三項中的一節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細介紹了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的活動。
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$209.8 $(52.0)
未實現外幣折算(虧損)收益，扣除非控股權益和税收(22.6)6.1 
從期內累計其他綜合虧損中重新分類的金額2.2 0.2 
未實現的外幣衍生品合約損益，扣除非控股權益和税金後的淨額29.4 (6.3)
利率掉期未實現收益(虧損)1.7 (6.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的全面收益(虧損)$220.5 $(58.3)
包括在肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)中的已實現外匯金額與持有它的子公司以不同功能貨幣持有的現金金額的換算有關，以及不被視為淨投資對衝的衍生投資的已實現收益和虧損。下表為截至6個月的經營報表中記錄的外匯流動額。
66
目錄
2021年和2020年6月30日：
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020
已實現外幣匯兑損失--合併經營報表$(2.5)$(1.1)
已實現外幣衍生品合約虧損--合併經營報表— — 
營業報表-已實現的外幣兑換$(2.5)$(1.1)
我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月內匯率相對於美元的變化：
截至6月30日的六個月，
20212020
歐元(3.0)%0.3 %
英鎊0.9 %(6.6)%
在截至2021年和2020年6月30日的6個月中，扣除税收和非控股權益的全面收益(虧損)分別為2.205億美元和5830萬美元。由於歐元對美元和英鎊的疲軟，該公司在這一時期通過其他全面收益實現了外幣未實現淨虧損。(注：在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月裏，由於歐元對美元和英鎊的疲軟，該公司通過其他全面收益實現的外幣未實現淨虧損分別為2.205億美元和5830萬美元。未實現的對衝收益是由KWE對其歐元計價投資持有的對衝推動的，被該公司對其英鎊計價投資的對衝虧損所抵消。該公司還擁有利率互換合同，將其部分可變利率抵押貸款交換為固定利率條款，這導致了利率互換的未實現收益，因為隨着合同臨近到期日，利率互換將扭轉先前的虧損。
流動性與資本資源
*我們的流動性和資本資源要求包括收購房地產和房地產相關資產，為開發項目提供資金，合併房地產和共同投資的資本支出，營運資金需求，我們債務的利息和本金支付，以及向我們的普通股和優先股股東派息。我們用內部產生的資金通過一般業務為這些活動提供資金，包括租金收入、資產出售、我們循環信貸額度下的借款、出售股權(普通股和優先股)和債務證券，以及套現再融資，只要它們可用並符合我們整體投資組合槓桿戰略的範圍。我們在房地產上的投資通常是通過資產負債表中的股本、第三方股本和由該房地產擔保的抵押貸款來融資的。這些抵押貸款通常是無追索權的，因為一旦違約，追索權將僅限於作為抵押品的抵押財產，但有有限的習慣例外。在某些情況下，我們擔保一部分與合併物業或非合併投資有關的貸款，通常是在某些條件(如完成建設或租賃或某些淨營業收入標準)滿足之前。我們預計這些擔保不會對流動性或資本資源產生實質性影響。請參閲標題為“表外安排“瞭解更多信息。
因此，我們的短期流動性需求主要包括與我們的物業相關的運營費用和其他支出，向我們的普通股和優先股股東支付股息，我們無擔保公司債務和房地產抵押貸款的利息，開發、再開發和資本支出，以及潛在的股票回購和收購。我們目前希望通過我們現有的現金和現金等價物加上我們的投資、房地產銷售產生的資本以及我們循環信貸安排的可用性來滿足我們的短期流動性需求。截至2021年6月30日，我們和我們的合併子公司擁有6.865億美元(其中292.7美元是英鎊或歐元的外幣)的綜合現金(如我們的合併資產負債表所示)，我們在未合併的共同投資組合資產中持有的現金份額為1.271億美元，在我們的循環信貸安排下有2.107億美元的可用資金。截至2021年6月30日，我們有3270萬美元的限制性現金，這些現金包括在現金和現金等價物中，主要涉及與我們持有的物業合併抵押貸款相關的貸款人準備金。這些準備金通常與物業的利息、税收、保險和未來的資本支出有關。除上述受限現金外，截至2021年6月30日，該公司託管賬户中還有186.4美元現金可用於1,031個交易所或機會區投資。該公司沒有義務將這筆錢用於這些投資，但如果它這樣做了，它可以推遲支付與房地產銷售的應税收益相關的税款，房地產銷售產生了這些現金收益。
**此外，如果我們從某些外國子公司匯回現金，我們將繳納預扣税。根據KWE債券和KWE債券公約，我們必須維持一定的利息覆蓋率和槓桿率才能保持合規(見“債務和相關公約“有關KWE債券和KWE債券的更多詳細信息)。由於這些公約，我們在分配現金之前評估税收和公約的影響，這可能會影響公司層面的資金可用性。
67
目錄
他説，新冠肺炎大流行可能會對我們的流動性和資本資源產生重大影響，這取決於大流行的持續時間及其對全球經濟的影響。儘管存在這些不確定性，我們相信我們有足夠的流動資金通過以下方式在當前可預見的新冠肺炎疫情期間支持我們的業務運營：
•截至2021年6月30日的合併現金為6.865億美元
•截至2021年6月30日，我們循環信貸安排下的可用資金為2.107億美元
•2021年最低債務到期日，4420萬美元，不到我們總債務的1%。
•截至2021年6月30日的6個月，我們全球投資組合的租金收入為96%，截至2021年7月30日的租金
我們是否需要不時籌集資金以滿足我們的資本要求，將取決於許多因素，包括在適當的情況下實施我們的戰略和增值增長戰略的成功和步伐。此外，當我們認為市場狀況有利，並與我們的增長和融資戰略一致時，我們可能會機會性地尋求籌集資本(股權或債務)。*我們還可能尋求第三方融資，只要我們從事額外的戰略投資，包括執行潛在的開發或重新開發戰略或收購房地產所需的資本，請注意投資組合我們可能會不時尋求對我們現有的債務進行再融資，以降低我們的整體債務資本成本或優化我們未償債務的到期日，或出於其他戰略原因。另請參閲我們截至2020年12月31日的Form 10-K年報中題為“新冠肺炎影響”的章節和第一部分第1A項“風險因素”。    
發展和重建
    肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)有多個市價開發、重新開發和福利項目，這些項目正在進行中或處於規劃階段。這些舉措一旦完成，將產生市價創收資產。截至2021年6月30日，我們擁有2497套多户住宅，約60萬平方英尺的商業可出租平方英尺，以及150間我們正在積極開發的酒店客房。如果這些項目完成，我們在總成本中的份額估計約為12億美元，我們預計將通過我們的現有股本、第三方股本、項目銷售和擔保債務融資提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，不代表峯值股本，不考慮投資過程中的任何分配。截至2021年6月30日，我們迄今已產生4.4億美元的成本，預計還將額外花費7.11億美元，以開發完成或完成這些項目的授權流程。在即將完成的7.11億美元剩餘成本中，我們目前預計其中約2.82億美元將在項目生命週期內通過我們的現金提供資金。當開發項目完成後，它們通常會進入我們的不穩定的水桶，因為它們在完工後經歷了租賃。
他説，除了上述市場費率開發和重新開發項目外，我們的VHH平臺內還有1,567個價格適中和/或年齡限制的多户單元，我們目前正在開發或正在穩定過程中。我們預計，由於使用物業債務和出售税收抵免的收益，這些項目在完工時將沒有現金權益基礎。如果這些項目完成，我們預計將從支付的開發商費用和出售税收抵免的收益中獲得約1,660萬美元的現金。
以下兩段和下表中描述的數字是預算成本，可能會發生變化。我們不能確定我們是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目，我們和我們的股權夥伴沒有義務完成這些項目，並可能在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。*因為這些是預算數字，可能會因一些因素(其中一些是我們無法控制的)而發生變化(增加或減少)，包括這些項目是根據與總承包商簽訂的建築管理合同開發的，因此我們和我們的股權合作伙伴可能會被要求在實際成本發生時提供額外資本。這些項目的範圍也可能發生變化。下表所反映的完成項目的估計成本和現金金額代表管理層目前的預期，迄今產生的總成本包括這些項目的土地成本。
*下表描述本公司正在進行或考慮的市價發展或重建項目，但不包括其VHH平臺及住宅投資中正在發展的負擔得起及/或有年齡限制的多户單位。
68
目錄
如果完成，則當前
位置類型投資狀態
Est.完工日期(1)
Est.穩定日期商業面積英國“金融時報”MF單位/酒店客房
KW估計。
總成本(4)
產生的千瓦成本(5)
KW估計。完成的成本(2)
2022-2024
愛爾蘭(3)
辦公室
基爾代爾(5)
收到的計劃2022202265,000 — $65 $39 $26 
愛爾蘭(3)
辦公室
漢諾威碼頭(5)
收到的計劃2021202269,000 — 41 34 7 
山區國家多家庭
波因特河(5)
在設計中20222022— 89 23 8 15 
也不是。加利福尼亞多家庭
38°北二期(5)
已收到規劃20232024— 172 65 6 59 
愛爾蘭(3)
多家庭
田莊(6)
在設計中202320247,000 287 72 27 45 
山區國家多家庭
燕尾(5)
已收到規劃20232024— 240 54 5 49 
山區國家多家庭
奧克斯博(6)
已收到規劃20232024— 268 40 — 40 
愛爾蘭(3)
多家庭
庫珀十字(6)
在設計中20232024— 471 131 74 57 
愛爾蘭(3)
辦公室
庫珀十字(6)
在設計中20232024395,000 — 175 65 110 
愛爾蘭(3)
混合用途
Leisureplex(5)
在設計中2024202520,000 232 150 27 123 
夏威夷酒店
科納村度假村(6)
在建20232024— 150 335 155 180 
總計556,000 1,909 $1,151 $440 $711 
注：上表不包括少數股權開發項目和1個尚在勘探範圍的開發項目，合計738套多户住宅，商業面積20萬平方米。英國“金融時報”KW總資產價值為7400萬美元。
(1) 工程的實際竣工日期受多項因素影響，其中很多因素並非我們所能控制。因此，確定的項目可能無法按預期完成，或者根本不能完成。
(2)    此列中顯示的數字是對截至2021年6月30日KW開發到完成或完成授權流程(如果適用)的剩餘成本的估計。剩餘總成本可能由第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資提供資金。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)預計將為其剩餘成本中的2.82億美元提供資金，以現金完成。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加，因此，我們不能保證本公司能夠獲得上述數字中假設的項目層面的債務融資，如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。完成的千瓦成本與千瓦股份總資本不同，後者包括迄今已經發生的成本，而前者涉及未來的估計成本。
(3)與NOI相關的估計匯率為歐元0.84=1美元，GB 0.72=1美元。
(4)包括土地成本。
(5)包括在綜合投資組合細分市場中
(6)包括在共同投資組合細分市場中

不穩定和增值資本支出計劃

    我們目前有9個資產，包括100萬平方英尺的商業面積和190個多户單元，目前處於不穩定狀態，正在經歷不同的租賃、增值或開發階段。為了穩定這些資產，我們預計我們完成的成本份額為3110萬美元。完成這項工作的成本和所描述的時間框架受到許多不確定因素的影響，這些不確定因素超出了我們的控制範圍，實際成本可能遠遠高於下面所示的估計值。

**下表描述了目前不穩定的資產：*
69
目錄
屬性細分市場位置類型千瓦所有權百分比資產數量商業面積英國“金融時報”MF單位租賃百分比
KW估計。完成的成本(1)
2021
首都碼頭共同投資
愛爾蘭(2)
混合用途50%1 27,000 190 67 %$3.0 
老派整合
英國(2)
辦公室100%1 21,000 — 56 0.5 
2021年小計2 48,000 190 61 %$3.5 
2022
斯托克利公園整合
英國(2)
辦公室100%1 54,000 — — 0.2 
梅登黑德整合
英國(2)
辦公室100%1 65,000 — — 0.1 
橡樹園整合南加州辦公室100%1 357,000 — 72 10.3 
五花八門整合
英國(2)
零售100%2 168,000 — — 1.0 
五花八門整合
英國(2)
辦公室100%2 281,000 — 34 16.0 
2022年小計7 925,000 — 38 %$27.6 
租賃總量9 973,000 190 39 %$31.1 
注：上表不包括基金資產和預計出售的One資產，合計商業面積60萬平方米。英國“金融時報”
(1)    此列中顯示的數字是對截至2021年6月30日KW開發到完成或完成授權流程(如果適用)的剩餘成本的估計。剩餘總成本可能由第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資提供資金。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。“如果本公司無法獲得該等融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。”
(2)估計匯率為：歐元0.84=1美元，GB 0.72=1美元

*除了我們的開發、再開發和穩定計劃外，我們還定期對我們的合併和非合併投資實施增值方法，包括翻新物業和增加或更新物業便利設施。*實施這些增值計劃所需的資金通常來自資本募集、再融資或物業層面的補充融資。我們不需要進行這些投資，但它們是我們有能力在收購後增加物業淨運營收入的關鍵驅動力。
股份回購計劃
截至2018年3月20日，我們的董事會批准回購高達2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過我們的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情權。本計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，並且在遵守適用法律的前提下，可以隨時暫停或終止，而無需事先通知。截至2021年6月30日，根據當前的股票回購計劃，我們還有2.384億美元的剩餘資金。另請參閲第2項中“未登記的股權證券銷售和收益的使用”一節。
現金流
*下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月，我們的運營、投資和融資活動提供或使用的現金：
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020
用於經營活動的現金淨額$(66.3)$(65.8)
投資活動提供的淨現金(用於)(261.0)182.2 
融資活動提供的現金淨額41.8 61.7 
運營中
我們運營活動的現金流主要取決於綜合物業的運營、我們共同投資平臺的運營分配和費用(扣除運營費用、一般和行政成本、薪酬和利息支出)。*截至2021年和2020年6月30日的六個月，我們運營中使用的現金流分別為6630萬美元和6580萬美元。這一變化主要是由於2024年債券支付的投標溢價，與較高的企業貸款餘額相關的額外利息支出，以及我們為終止Friars Bridge Court的租約而支付的1900萬美元的退還溢價，以便在大樓出售前為其確保新的租户。
投資
70
目錄
他説，我們投資活動的現金流一般包括用於為房地產收購、共同投資投資、資本支出、購買和發放房地產擔保貸款提供資金的現金，以及我們共同投資從房地產銷售和銷售中獲得的現金。截至2021年6月30日的六個月，用於投資活動的淨現金總額為2.61億美元。我們從出售MF Seed投資組合和英國的一座寫字樓Friars Bridge Court獲得3.941億美元。在截至2021年6月30日的六個月中，我們收購了4.763億美元的綜合房地產資產，包括倫敦的大使館花園、愛達荷州博伊西的三處多户物業和新墨西哥州的一處多户物業。我們在合併資產、開發物業和運營物業增值方面的資本支出為6860萬美元。我們從共同投資中獲得了2670萬美元的投資分配，主要來自出售我們合併基金內的資產，與我們的VHH投資組合進行再融資和再同步，以及部分贖回一項對衝基金投資。我們還出資1.036億美元用於未合併投資，這些投資主要用於為我們在科納村的資本募集和在我們的英國工業平臺內進行的新收購提供資金。作為我們債務平臺的一部分，我們在新發放的貸款中所佔份額為5160萬美元，我們從向股權合作伙伴出售部分現有貸款和償還發放的貸款中獲得了2210萬美元的收益。
截至2020年6月30日的六個月，投資活動提供的淨現金總額為1.822億美元。我們從出售歐洲的非核心資產中獲得1.809億美元，包括英國的Pioneer Point多户物業，以及與出售都柏林一筆由多户物業擔保的貸款有關的3390萬美元的收款。我們在合併資產、開發物業和運營物業增值方面的資本支出為7870萬美元。我們從共同投資中獲得了8860萬美元的投資分配，主要是作為我們單獨賬户平臺的一部分，向AXA出售了另外三個多家庭物業30%的權益。我們還為未合併投資貢獻了6450萬美元，這些投資主要用於為我們在混合基金上的資本募集份額提供資金。在截至2020年6月30日的6個月裏，外幣衍生品結算淨賺3630萬美元。在2020年第二季度，我們收購了980萬美元的有價證券。
融資
我們與融資活動相關的淨現金一般受到融資活動的影響，扣除支付給普通股和優先股股東和非控股權益的股息和分配，以及合併房地產投資的融資活動。截至2021年6月30日的6個月，融資活動提供的淨現金總額為4180萬美元。該公司從發行2029年票據和2031年票據中獲得12億美元的收益，並償還了其中11.5億美元的2024年票據。我們與發行2029年和2031年債券相關的債務發行成本為1870萬美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們從我們的循環信貸額度中提取了2.393億美元，並償還了1.5億美元。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)從抵押貸款中獲得了3.764億美元的收益，用於為合併物業收購提供資金和再融資。這些收益被償還1.604億美元的抵押債務和償還我們的KWE債券2.07億美元所抵消。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們支付了6410萬美元的普通股股息和860萬美元的優先股息，並根據我們的股票回購計劃回購了2080萬美元的普通股。
截至2020年6月30日的六個月，融資活動提供的淨現金總額為6,170萬美元。在2020年第二季度，我們從我們的無擔保公司信貸額度中提取了2億美元。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)從抵押貸款中獲得8730萬美元的收益，為合併物業收購提供資金和再融資。這些收益被償還1.256億美元抵押貸款債務所抵消。在截至2020年6月30日的6個月中，我們支付了6220萬美元的普通股股息和760萬美元的優先股息，並回購了2630萬美元的普通股。
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目錄
合同義務和商業承諾
截至2021年6月30日，肯尼迪·威爾遜的合同現金義務，包括債務、經營租賃和地面租賃，包括以下內容：
按期到期付款
(百萬美元)總計不到1年1-3年4-5年5年後
合同義務(6)
借款：(1) (4)
抵押債務(2) (4)
$2,340.4 $11.9 $809.1 $731.5 $787.9 
高級註釋(3) (4)
1,200.0 — — — 1,200.0 
信貸安排(4)
289.3 — 289.3 — — 
KWE無擔保債券(4) (5)
955.6 — 303.9 651.7 — 
借款總額4,785.3 11.9 1,402.3 1,383.2 1,987.9 
經營租約2.9 0.7 1.9 0.3 — 
土地契約(8)
33.9 0.1 0.5 0.5 32.8 
合同現金債務總額(7)
$4,822.1 $12.7 $1,404.7 $1,384.0 $2,020.7 
(1) 這些數字不包括預定的利息支付。假設每筆債務都持有到到期，我們估計我們將支付以下利息：1年以下-5540萬美元；1-3年-2.46億美元；4-5年-1.056億美元；5年後-5510萬美元。浮動利率債務的利息支付是使用2021年6月30日的有效利率計算的。
(2) 不包括抵押貸款債務的300萬美元未攤銷債務淨溢價。
(3) 不包括優先票據的410萬美元未攤銷債務淨溢價。
(4) 不包括3350萬美元的未攤銷貸款費用。
(5)不包括240萬美元KWE無擔保債券的未攤銷淨折價
(6)肯尼迪·威爾遜在合同義務中的份額，(不包括可歸因於非控股權益的金額)，包括債務和經營租賃，c包括以下內容：一年以下--1220萬美元；1-3年--13.818億美元；4-5年--13.469億美元；五年後--20.05億美元。
(7)上表不包括對我們未合併投資和基金投資的1.248億美元未履行資本承諾。
(8) 合併資產的土地租賃。金額不打折，租約最長可達2258年。
負債及相關契諾
以下內容描述了KWH的企業負債和相關契約。
    應付優先票據
作為發行人，肯尼迪-威爾遜公司於2021年2月11日發行了本金總額5.0億美元、2029年到期的4.750%優先債券(“2029年債券”)和本金總額5.0億美元、2031年到期的5.000%優先債券(“2031年債券”，以及2029年到期的“債券”)。2021年3月15日，肯尼迪-威爾遜公司發行了總計1億美元的2029年債券本金和1億美元的2031年債券本金。這些額外的紙幣是根據肯尼迪·威爾遜之前發行的2029年紙幣和2031年紙幣的契約作為“額外紙幣”發行的。這些票據是肯尼迪·威爾遜公司的高級無擔保債務，由肯尼迪-威爾遜控股公司和肯尼迪·威爾遜公司的某些子公司擔保。

該批債券的利息分別為年息4.750釐(如屬2029年債券)及5.000釐(如屬2031年債券)，由2021年9月1日開始，每半年派息一次，日期為每年3月1日及9月1日。除非提前購回或贖回，否則債券將分別於2029年3月1日(2029年債券)及2031年3月1日(2031年債券)到期。在2024年3月1日(就債券而言)或2026年3月1日(就債券而言)之前的任何時間，肯尼迪·威爾遜都可以贖回適用系列債券的全部或部分，贖回價格相當於其本金的100%，另加適用的“完整”溢價以及到贖回日的應計和未付利息(如果有)。肯尼迪·威爾遜可在2024年3月1日(如屬2029年債券)或2026年3月1日(如屬2031年債券)當日或之後隨時及不時贖回適用系列的債券，贖回全部或部分適用的系列債券，贖回價格載於管理適用系列債券的契約所載的特定贖回價格，另加截至贖回日的應計及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日之前，肯尼迪·威爾遜可能會從某些股票發行的收益中贖回任何一個系列最多40%的票據。這些票據將不會提供償債基金。在此基礎上
72
目錄
如果發生某些控制權變更或交易事件終止，票據持有者可要求Kennedy Wilson以相當於待回購票據本金101%的現金回購票據，外加截至(但不包括)適用的回購日期的應計和未付利息(如果有的話)。截至2021年6月30日，公司合併資產負債表中包含的2029年票據和2031年票據的金額分別為6.02億美元和6.021億美元。
美國肯尼迪·威爾遜公司(Kennedy Wilson，Inc.)作為發行人發行了12億美元2024年到期、息率為5.875的優先債券(“2024年債券”)。2021年1月27日，該公司宣佈對2024年未償還票據的本金總額高達10億美元的債券進行投標。2021年2月9日，2024年債券的本金總額為5.769億元。2021年4月1日，該公司使用2029年和2031年債券的收益中的手頭現金贖回了2024年債券中剩餘的5.731億美元。
    貴國應付高級票據
目前，KWE有約3.033億美元(基於2021年6月30日的利率)(2.198億GB)的3.95%固定利率優先無擔保債券(2022年到期)的未償還債券(以下簡稱KWE債券)。Kwe實際上將利率降至3.35%，因為它達成了互換安排，將50%的收益轉換為歐元。2021年4月26日，公司贖回了1.5億GB的KWE債券。
此外，KWE還擁有6.517億美元(基於2021年6月30日的利率)(5.5億歐元)的未償還票據(KWE Notes)。KWE債券以折扣價發行，賬面價值6.492億美元，年固定票面利率3.25%，2025年到期。KWE債券與KWE債券並列，並受相同的限制性契諾約束。
*控制信用額度下的銀行借款

自2020年3月25日起，本公司通過一家全資子公司延長了現有5億美元循環信貸額度(“第二A&R貸款”)。第二個A&R貸款的利息等於LIBOR加，利率在1.75%至2.50%之間，這取決於截至適用測量日期的綜合槓桿率。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(借款人)選擇權，第二筆A&R貸款的到期日可能會延長約一年。

據報道，截至2021年6月30日，該公司在第二個A&R貸款上有2.893億美元的未償還餘額，還有2.107億美元可供提取。
*債務契約*
根據第二個A&R安排和管理2024年票據的契約，2029年票據和2031年票據包含許多限制性契約，其中包括限制Kennedy Wilson及其某些子公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股票、設立或允許留置權、與附屬公司進行交易、進行出售/回租交易、發行附屬股本和進行合併或合併的能力。第二項A&R貸款要求肯尼迪·威爾遜維持最低合併有形淨值以及指定數量的現金和現金等價物。
此外，第二個A&R融資擁有其日期為2020年3月25日的第二次修訂及重訂信貸協議(“信貸協議”)所界定的若干契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股本、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力(其中包括)，以及限制本公司及其若干附屬公司招致額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股本、設立或準許留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力。信貸協議要求本公司(I)維持(I)截至每個會計季度最後一天的最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不大於65%，(Ii)保持截至每個會計季度最後一天的最低固定費用覆蓋率(定義於信貸協議)不低於1.70至1.00，(Iii)維持最低綜合有形淨值等於或大於1,700,000美元，000加上本公司在截至2020年3月25日可獲得的最新財務報表日期之後收到的淨權益收益的50%(50%)的金額，以每個會計季度的最後一天衡量，(Iv)最高追索權槓桿率(如信貸協議中的定義)不大於等於截至衡量日期的綜合有形淨值乘以1.5的金額，以每個會計季度的最後一天衡量，(Iv)最高追索權槓桿率(如信貸協議中的定義)不大於等於截至衡量日期的綜合有形淨值乘以1.5的金額，(V)最高擔保追索權槓桿率(定義見信貸協議)不大於綜合總資產價值的3.5%(定義見信貸協議)和299,000,000美元，(Vi)調整後的最高擔保槓桿率(定義見信貸協議)不大於55%, (Vii)至少7500萬美元的流動資金(定義見信貸協議)。截至2021年6月30日，公司遵守了這些公約。借款人根據信貸協議承擔的義務由本公司及本公司若干全資附屬公司擔保。
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目錄
根據管理2024年紙幣、2029年紙幣和2031年紙幣的契約，如果肯尼迪-威爾遜公司在產生新債務之日和生效後，肯尼迪-威爾遜公司的最高資產負債表槓桿率(在契約中定義)大於1.50%至1.00，則肯尼迪-威爾遜公司產生額外債務的能力受到限制。這一比率是在發生額外債務時衡量的。
*KWE債券和KWE債券要求KWE維持(I)綜合淨負債(定義見票據的信託契約)不超過總資產價值的60%；(Ii)綜合有擔保負債(減去現金和現金等價物)不超過總資產價值的50%；(Iii)利息覆蓋比率至少為1.5：1.0；以及(Iv)不低於無擔保負債的125%的無擔保資產(減去現金和現金與KWE債券和KWE債券相關的契諾不是KWH的義務，這些金額作為我們投資債務的一個組成部分列示，因為它是與我們的基礎投資相關的無擔保義務。截至2021年6月30日，公司遵守了這些公約。

此外，管理本公司以其物業為抵押的物業水平無追索權融資的貸款協議可能包含運營和財務契諾，包括但不限於與債務收益率相關的契諾和償債覆蓋率契諾，以及就由歐洲某些物業擔保的抵押貸款而言，貸款與估值比率契諾。使用這種貸款與價值之比的房地產級別的無追索權融資要求對基礎房產進行定期(至少每年)估值。*公司未能遵守此類公約和/或獲得貸款人的豁免可能會導致這些工具下的違約。此外，如果公司在抵押貸款下違約，和/或貸款人加快了此類貸款的發放速度，則公司可能會自動在包含交叉違約和/或交叉加速條款的任何財產和公司無擔保貸款下違約。*另請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告中的Form 10-K年度報告中第I部分第1A項“風險因素”。截至2021年6月30日，本公司在貸款協議中獲得了某些債務契約的豁免，涉及總額2.593億美元，佔我們綜合抵押貸款餘額的11%。這些抵押貸款由英國和愛爾蘭的某些零售和酒店業資產擔保。所有這些貸款對公司都是無追索權的，豁免期限為2021年第二季度及以後，通常涵蓋利息覆蓋和貸款價值比契約。該公司預計將在2021年第二季度之後遵守這些公約，或將在必要時尋求額外的豁免和/或延期。如果公司被要求尋求此類額外的豁免和/或延期, 該公司目前有信心能夠做到這一點。該公司正在支付其房地產抵押貸款的所有款項(本金和利息)，包括上文討論的貸款。.
*截至2021年6月30日，在考慮到上文討論的豁免後，本公司遵守或已收到所有公約計算的豁免。
表外安排
我們還不時提供與合併資產擔保貸款相關的擔保。截至2021年6月30日，根據擔保，我們未來可能需要支付的最大潛在金額(未折扣)為2250萬美元。擔保到期至2025年，只要在清算時貸款本金與適用物業的淨銷售收益之間存在缺口，我們在擔保下的表現將被要求。如果我們有義務履行這些擔保，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
截至2021年6月30日，我們對合資企業投資的資本承諾總額為1.248億美元。除了我們合資企業投資的未出資資本承諾外，我們還有1.462億美元與綜合和非綜合開發項目有關的股權承諾。當我們確定未來的投資機會時，我們可能會被要求向未合併的投資提供額外資本，以履行我們的資本承諾義務。
*請參閲我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告，以討論我們的無追索權分拆擔保安排，因為該披露沒有實質性變化。
某些非公認會計準則的計量和調整
下面的表格是非GAAP衡量標準與其最具可比性的GAAP衡量標準的對賬，涉及截至2021年6月30日的三個月和六個月的金額，可追溯到2017年。
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截至6月30日的三個月，
(百萬美元)20212020201920182017
淨(虧損)收入$221.2 $(39.1)$141.2 $167.3 $21.8 
非GAAP調整
添加回：
利息支出44.5 50.4 55.7 67.2 52.1 
提前清償債務損失23.8 1.3 — — — 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額8.9 9.1 7.4 6.1 6.0 
折舊及攤銷41.7 45.3 46.2 51.5 52.1 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額1.4 1.8 2.2 3.1 4.4 
所得税撥備(受益於)64.9 (3.2)20.9 29.4 8.8 
基於股份的薪酬7.3 8.3 7.2 8.8 9.4 
可歸因於非控股權益的EBITDA(3.5)(1.1)(93.4)(62.9)(52.3)
調整後的EBITDA(1)
$410.2 $72.8 $187.4 $270.5 $102.3 
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020201920182017
淨(虧損)收入$219.6 $(45.0)$142.8 $166.3 $22.8 
非GAAP調整
添加回：
利息支出96.1 99.2 111.0 126.1 102.1 
提前清償債務損失38.6 1.3 — — — 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額16.8 17.2 15.9 11.2 11.5 
折舊及攤銷86.1 90.8 95.3 107.2 101.8 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額3.1 3.5 4.3 6.6 8.7 
所得税撥備(受益於)67.6 2.5 24.9 26.8 4.6 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的税收份額— 1.1 — — — 
基於股份的薪酬15.0 16.9 17.6 18.7 20.1 
可歸因於非控股權益的EBITDA(5.1)(2.7)(104.3)(69.8)(92.1)
調整後的EBITDA(1)
$537.8 $184.8 $307.5 $393.1 $179.5 
(1) 有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”。

75
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截至6月30日的三個月，
(百萬美元)
20212020201920182017
淨(虧損)收入$221.2 $(39.1)$141.2 $167.3 $21.8 
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷41.7 45.3 46.2 51.5 52.1 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額1.4 1.8 2.2 3.1 4.4 
基於股份的薪酬7.3 8.3 7.2 8.8 9.4 
優先股息(4.3)(4.3)— — — 
非控股權益折舊及攤銷前淨收益(2.7)— (91.7)(59.8)(36.7)
調整後淨收益(1)
$264.6 $12.0 $105.1 $170.9 $51.0 
\
截至6月30日的六個月，
(百萬美元)20212020201920182017
淨(虧損)收入$219.6 $(45.0)$142.8 $166.3 $22.8 
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷86.1 90.8 95.3 107.2 101.8 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額3.1 3.5 4.3 6.6 8.7 
基於股份的薪酬15.0 16.9 17.6 18.7 20.1 
優先股息(8.6)(8.6)— — — 
非控股權益折舊及攤銷前淨收益(3.6)(0.8)(101.1)(64.7)(59.7)
調整後淨收益(1)
$311.6 $56.8 $158.9 $234.1 $93.7 
(1)  有關調整後淨收益的定義和討論，請參閲“非GAAP計量和某些定義”。

淨營業收入
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2021QTd黃大仙
整合的產品組合共同投資組合整合的產品組合共同投資組合
淨(虧損)收入$221.2 $52.4 $219.6 $70.8 
新增：所得税撥備64.9 — 67.6 — 
減去：來自未合併投資的收入(52.4)— (70.8)— 
減去：(收益)房地產銷售虧損，淨額(328.5)3.1 (402.0)3.1 
添加：利息支出44.5 8.8 96.1 16.7 
補充：提前清償債務造成的損失23.8 — 38.6 — 
添加：與交易相關的費用0.4 — 0.4 — 
減去：其他(虧損)收入— 2.6 3.0 7.5 
減去：房地產銷售— (0.5)— (19.1)
減去：投資管理和物業服務(9.3)(16.1)(17.4)(15.7)
減去：貸款和其他(2.2)— (3.8)— 
新增：房地產銷售成本— 1.1 — 17.0 
新增：佣金和市場營銷0.3 — 0.6 — 
添加：薪酬和相關48.6 — 83.3 — 
添加：常規和管理9.0 — 15.8 — 
添加：折舊41.7 1.5 86.1 3.3 
減去：公允價值調整— (25.9)— (30.2)
減去：NCI調整(1.4)— (3.3)— 
淨營業收入$60.6 $27.0 $113.8 $53.4 
2020QTd黃大仙
整合的產品組合共同投資組合整合的產品組合共同投資組合
淨(虧損)收入$(39.1)$19.2 $(45.0)$30.1 
減去：(受益於)所得税撥備(3.2)— 2.5 1.0 
減去：來自未合併投資的收入(19.2)— (30.1)— 
減去：房地產銷售收益，淨額0.5 — (43.7)0.6 
添加：利息支出50.4 9.0 99.2 17.3 
補充：提前清償債務造成的損失1.3 — 1.3 — 
添加：與交易相關的費用0.3 — 0.5 — 
減去：其他(虧損)收入0.3 1.8 0.1 4.8 
減去：房地產銷售— (0.8)— (2.8)
減去：投資管理和物業服務(7.9)0.2 (16.3)1.2 
減去：貸款和其他(0.2)— (0.2)— 
新增：房地產銷售成本— 1.3 — 3.8 
新增：佣金和市場營銷0.9 — 1.6 — 
添加：薪酬和相關27.4 — 58.8 — 
添加：常規和管理8.0 — 17.5 — 
添加：折舊45.3 1.7 90.8 3.4 
減去：公允價值調整— (9.6)— (6.7)
減去：NCI調整(1.4)— (3.3)— 
淨營業收入$63.4 $22.8 $133.7 $52.7 
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目錄
2019QTd黃大仙
整合的產品組合共同投資組合整合的產品組合共同投資組合
淨收入$141.2 $5.9 $142.8 $47.6 
新增：所得税撥備20.9 — 24.9 — 
減去：來自未合併投資的收入(5.9)— (47.6)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(211.2)— (246.1)(2.4)
添加：利息支出55.7 7.7 111.0 16.3 
添加：與交易相關的費用1.1 — 1.9 — 
減去：其他收入(虧損)(1.9)5.1 0.6 2.2 
減去：房地產銷售— (10.0)(1.1)(15.4)
減去：投資管理和物業服務(8.9)(5.2)(17.7)(7.4)
新增：房地產銷售成本— 8.2 1.2 14.2 
新增：佣金和市場營銷0.7 — 1.7 — 
添加：薪酬和相關37.0 — 72.3 — 
添加：常規和管理10.9 — 21.8 — 
添加：折舊46.2 2.2 95.3 4.3 
減去：公允價值調整— 5.6 — (23.4)
減去：NCI調整(2.9)— (6.1)— 
淨營業收入$82.9 $19.5 $154.9 $36.0 
2018QTd黃大仙
整合的產品組合共同投資組合整合的產品組合共同投資組合
淨收入$167.3 $10.9 $166.3 $36.9 
新增：所得税撥備29.4 — 26.8 — 
減去：來自未合併投資的收入(10.9)— (36.9)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(236.8)(1.7)(264.8)(2.0)
添加：利息支出67.2 6.2 126.1 11.4 
添加：與交易相關的費用0.2 — 0.2 — 
減去：其他(虧損)收入(11.1)0.5 (11.2)1.6 
減去：房地產銷售(32.8)(3.1)(42.2)(6.2)
減：投資管理、物業服務、研究(12.3)(6.9)(22.4)(17.2)
新增：房地產銷售成本31.4 2.7 39.8 5.8 
新增：佣金和市場營銷2.1 — 3.5 — 
添加：薪酬和相關44.9 — 84.5 — 
添加：常規和管理13.5 — 24.9 — 
添加：折舊51.5 3.4 107.2 6.9 
減去：公允價值調整— 1.6 — (10.4)
減去：NCI調整(4.9)— (12.4)— 
淨營業收入$98.7 $13.6 $189.4 $26.8 
78
目錄
2017QTd黃大仙
整合的產品組合共同投資組合整合的產品組合共同投資組合
淨收入$21.8 $10.8 $22.8 $35.9 
新增：所得税撥備8.8 — 4.6 — 
減去：來自未合併投資的收入(13.4)— (35.9)— 
減去：房地產銷售收益，淨額(66.3)(8.5)(71.7)(9.1)
添加：利息支出52.1 6.1 102.1 11.6 
添加：與交易相關的費用0.9 — 1.2 — 
減去：其他(虧損)收入(8.9)1.1 (11.4)2.0 
減去：房地產銷售(12.8)(55.5)(13.6)(72.7)
減：投資管理、物業服務、研究(7.7)(0.3)(25.2)(5.8)
新增：房地產銷售成本9.6 37.2 10.3 51.3 
新增：佣金和市場營銷1.7 — 3.7 — 
添加：薪酬和相關45.5 0.3 78.2 0.6 
添加：常規和管理10.0 0.9 19.9 1.9 
添加：折舊52.1 4.4 101.8 8.7 
減去：公允價值調整— 15.6 — (0.6)
減去：NCI調整(40.6)— (82.3)— 
淨營業收入$52.8 $12.1 $104.5 $23.8 
同質屬性分析
但同樣的房地產分析反映了肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)對每一處基礎物業的所有權，並以此為權重。
下表是本公司同一資產分析中包括的非GAAP衡量標準與其最具可比性的GAAP衡量標準的對賬。
截至2021年6月30日的三個月截至2020年6月30日的三個月
相同的屬性相同的屬性
收入NOI收入NOI
淨收入$221.2 $221.2 $(39.1)$(39.1)
更少：從所得税中受益(規定)
64.9 64.9 (3.2)(3.2)
更少：非合併投資收益
(52.4)(52.4)(19.2)(19.2)
更少：房地產銷售收益淨額
(328.5)(328.5)0.5 0.5 
添加：收購相關費用
0.4 0.4 0.3 0.3 
添加：利息支出
44.5 44.5 50.4 50.4 
補充：提前清償債務造成的損失23.8 23.8 1.3 1.3 
更少：其他(虧損)收入
— — 0.3 0.3 
較少：房地產銷售
— — — — 
更少：投資管理、物業服務及研究費用
(9.3)(9.3)(7.9)(7.9)
減去：貸款和其他(2.2)(2.2)(0.2)(0.2)
增列：租金開支
32.4 — 32.0 — 
增列：住宿費
2.5 — 2.2 — 
添加：房地產銷售成本
— — — — 
添加：佣金和市場營銷
0.3 0.3 0.9 0.9 
增列：薪酬及相關
48.6 48.6 27.4 27.4 
添加：一般事務和行政事務
9.0 9.0 8.0 8.0 
添加：折舊及攤銷
41.7 41.7 45.3 45.3 
更少：NCI調整(1)
(1.7)(0.8)(1.4)(0.7)
添加：未合併投資調整(2)
31.5 23.0 31.9 23.8 
添加：直線和高於/低於市值租金
0.9 0.9 (3.7)(3.7)
更少：報銷可收回的營業費用
(4.1)— (4.8)— 
更少：買賣物業(3)
(1.6)0.3 (9.3)(6.2)
更少：排除其他屬性(4)
(9.7)(1.8)(6.4)1.4 
其他對賬項目(5)
(0.2)(1.6)5.3 2.5 
相同的屬性$112.0 $82.0 $110.6 $81.9 
79
目錄
截至2021年6月30日的三個月截至2020年6月30日的三個月
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入NOI收入NOI
商業-同一物業$44.1 $37.2 $44.2 $37.6 
多户市場利率組合-同一物業58.9 38.6 57.7 38.1 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業9.0 6.2 8.7 6.2 
相同的屬性$112.0 $82.0 $110.6 $81.9 
截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月
相同的屬性相同的屬性
收入NOI收入NOI
淨收入$219.6 $219.6 $(45.0)$(45.0)
更少：從所得税中受益(規定)
67.6 67.6 2.5 2.5 
更少：非合併投資收益
(70.8)(70.8)(30.1)(30.1)
更少：房地產銷售收益淨額
(402.0)(402.0)(43.7)(43.7)
添加：收購相關費用
0.4 0.4 0.5 0.5 
添加：利息支出
96.1 96.1 99.2 99.2 
添加：提前清償債務損失
38.6 38.6 1.3 1.3 
更少：其他(虧損)收入
3.0 3.0 0.1 0.1 
較少：房地產銷售
— — — — 
更少：投資管理、物業服務及研究費用
(17.4)(17.4)(16.3)(16.3)
更少：貸款和其他
(3.8)(3.8)(0.2)(0.2)
增列：租金開支
65.4 — 68.7 — 
增列：住宿費
4.1 — 8.2 — 
添加：房地產銷售成本
— — — — 
添加：佣金和市場營銷
0.6 0.6 1.6 1.6 
增列：薪酬及相關
83.3 83.3 58.8 58.8 
添加：一般事務和行政事務
15.8 15.8 17.5 17.5 
添加：折舊及攤銷
86.1 86.1 90.8 90.8 
更少：NCI調整(1)
(1.9)(1.1)(3.4)(1.9)
添加：未合併投資調整(2)
62.1 45.1 64.4 48.1 
添加：直線和高於/低於市值租金
8.0 8.0 (7.4)(7.4)
更少：報銷可收回的營業費用
(9.9)— (11.7)— 
更少：買賣物業(3)
(5.3)(2.7)(18.8)(14.1)
更少：排除其他屬性(4)
(17.4)(2.7)(20.1)0.6 
其他對賬項目(5)
0.6 (0.2)5.8 2.9 
相同的屬性$222.8 $163.5 $222.7 $165.2 
截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入NOI收入NOI
商業-同一物業$88.9 $74.9 $89.1 $75.4 
多户市場利率組合-同一物業116.2 76.2 116.2 77.6 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業17.7 12.4 17.4 12.2 
相同的屬性$222.8 $163.5 $222.7 $165.2 
(1)指可歸屬於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。
(2)代表公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入和淨營業收入(如適用)中的份額。
(3)表示在適用期間內購買或出售的從同一房產羣體中排除的房產。
(4)表示在適用期間未穩定的同一屬性羣體中排除的屬性。
(5)代表被排除在同一物業羣體之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及某些非經常性收入和費用。

第三項。關於市場風險的定量和定性披露
*我們的一級市場風險敞口涉及：與我們的短期借款相關的利率變化，以及與我們的海外業務相關的外幣匯率波動。
利率風險
我們已經制定了利率管理政策，試圖將我們的整體債務成本降至最低，同時考慮到短期利率波動對收益的影響。作為這一政策的一部分，我們選擇維持浮動利率和固定利率債券的組合。截至2021年6月30日，我們80%的綜合水平債務是固定利率，6%是有利率上限的浮動利率，13%是沒有利率上限的浮動利率。因此，利率波動可能會影響我們的浮動利率債務(以及利率上限較小的浮動利率債務)，並導致我們的合併
80
目錄
未合併投資的利息、支出和收入會出現波動。通常情況下，這些波動不會產生重大的長期利率風險，因為它們通常期限較短。
    
**我們在一些受利率波動影響的合併和未合併物業上持有可變利率債務。這些可變利率通常基於貸款人的基本利率、最優惠利率、歐洲銀行同業拆借利率、英鎊倫敦銀行同業拆借利率或倫敦銀行同業拆借利率加上適用的借款保證金。此外，為了減輕與利率上升相關的一些風險，我們購買了利率上限，限制了利息支出可以隨着利率上升而增加的金額。然而，我們的一些債務沒有上限，確實有利率上限的抵押貸款在利率達到已購買的上限水平之前會受到利息支出的增加。如果增加或減少100個基點，我們目前的合併抵押貸款在2021年期間將有580萬美元的利息支出增加或可以忽略不計的利息支出節省，而截至2021年6月30日，Kennedy Wilson的可變利率抵押貸款上限和到期日的加權平均執行價分別為1.52%和約62.1年。
下表顯示了我們的金融工具在預期到期日的合同餘額以及截至2021年6月30日的公允價值。所列各項資產和負債的加權平均利率為截至2021年6月30日的實際利率。我們密切監察利率的波動，如果利率大幅增加，我們相信可以對衝利率的變動，或以固定利率債務為貸款再融資。本分析中包括的所有工具均為非交易工具。
 本金到期日期：公允價值
(百萬美元)20212022202320242025此後總計截至2021年6月30日
利率敏感型資產
現金和現金等價物$686.5 $— $— $— $— $— $686.5 $686.5 
平均利率— %— %— %— %— %— %— %— 
固定利率應收賬款7.2 — 8.4 0.8 8.8 6.1 31.3 31.3 
平均利率(1)
— %— %6.21 %5.00 %6.87 %6.49 %1.05 %— 
可變利率應收賬款20.2 7.4 38.8 25.3 11.2 0.8 103.7 103.7 
平均利率3.85 %7.45 %8.34 %5.80 %6.90 %4.84 %37.18 %— 
總計$713.9 $7.4 $47.2 $26.1 $20.0 $6.9 $821.5 $821.5 
加權平均利率0.13 %7.45 %7.96 %5.78 %6.89 %6.30 %5.27 %
利率敏感型負債
可變利率借款$315.4 $299.0 $97.9 $72.3 $69.1 $87.8 $941.5 $857.7 
平均利率4.97 %1.96 %2.96 %3.02 %2.37 %1.71 %3.16 %— 
固定利率借款10.2 322.2 193.2 79.9 1,141.5 2,097.0 3,844.0 3,716.9 
平均利率4.06 %3.99 %2.97 %3.93 %3.40 %4.36 %3.87 %— 
總計$325.6 $621.2 $291.1 $152.2 $1,210.6 $2,184.8 $4,785.5 $4,574.6 
加權平均利率4.94 %3.01 %2.97 %3.49 %3.35 %4.25 %3.73 %
(1) 利率敏感型資產的加權平均利率不包括不良應收賬款。
貨幣風險-外幣
    我們很大一部分業務位於美國以外。因此，我們對這些投資和業務部門存在外匯波動風險。在某些情況下，我們利用外幣對衝衍生品來減輕這一風險對我們股本的影響。
儘管如此，肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣來衡量的，因為這是他們的功能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣主要包括歐元和英鎊。累計換算調整(未計入累計淨收入)計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。貨幣兑換損益和貨幣衍生品損益將保留在其他全面收益中，除非和直到公司大幅清算相關投資。“
他説，我們大約44%的投資賬户是通過我們的外國平臺以當地貨幣進行投資的。投資級債務一般以當地貨幣計價，因此我們認為我們的股權投資是為對衝目的而進行評估的適當風險敞口。為了管理這些波動的影響，我們通常會對賬面進行對衝。
81
目錄
通過貨幣遠期合約和期權對外幣的股票敞口。截至2021年6月30日，我們已經對歐元計價投資總資產賬面價值的95%和英鎊計價投資總資產賬面價值的88%進行了對衝。
不過，我們的服務業務通常不需要太多資本，因此外幣轉換和衍生品活動主要與投資部門有關，因為這一部門的資產負債表對外幣波動的敞口更大。
他説：我們通常沒有對衝外匯波動可能對我們未來業務或現金流產生的影響。經營這些業務的成本，如薪酬、管理費用和利息支出，都是以當地貨幣計價的。由於我們目前沒有對我們目前的業務進行對衝，因此外匯將對我們在投資和服務部門的業務業績產生影響。
他説，如果我們投資於美元的貨幣的匯率上升或下降5%，我們的資產淨值將分別增加1,600萬美元或減少1,630萬美元。如果差餉增加或減少10%，我們便會分別增加3,060萬元和減少3,260萬元。
第四項。管制和程序
披露控制和程序
截至本報告所述期間結束時，我們在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序的有效性(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告涵蓋的報告期結束，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在我們最近完成的會計季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。
82
目錄
第二部分
其他信息
 
第1項。法律程序
我們可能會捲入在正常業務過程中出現的各種法律訴訟，目前這些訴訟對我們的業務和我們的整體財務報表都不是實質性的。我們的物業管理部不時被指名為與我們管理的建築物有關的“滑倒”式訴訟。我們的標準管理協議包含一項賠償條款，根據這一條款，建築物業主對我們的物業管理部門進行賠償，並同意就此類索賠為我們的物業管理部門辯護。在這種情況下，我們由業主責任保險公司為我們辯護。
第1A項：不同的風險因素

本Form 10-Q季度報告中對我們業務和運營的討論應與我們提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告中包含的風險因素一起閲讀，這些報告描述了我們正在或可能面臨的各種風險和不確定性。與我們在截至2020年12月31日的財政年度的10-K表格中的報告第1A項中披露的風險因素相比，沒有實質性的變化。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
月份購買的股份總數每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據該計劃可購買的最高金額(1)
2021年4月1日-4月30日309,243 $20.56 19,187,617 $238,488,375 
2021年5月1日-5月31日6,620 20.00 19,194,237 238,355,975 
2021年6月1日-6月30日— $— 19,194,237 238,355,975 
總計315,863 $20.55 19,194,237 $238,355,975 
(1) 2018年3月20日，我們的董事會授權我們根據市場狀況不時回購最多2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情權。2020年11月3日，公司董事會授權將現有的2.5億美元股票回購計劃擴大至5億美元。
第三項。高級證券違約
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第五項。其他信息
沒有。
第6項陳列品
展品編號：描述位置
31.1
根據首席執行官1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)進行的認證。
在此提交
31.2
根據首席財務官1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)的認證。
在此提交
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條規定的首席執行官證書。
在此提交
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18編第1350節規定的首席財務官證書。
在此提交
83
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 肯尼迪-威爾遜控股公司
日期：2021年8月6日由以下人員提供：
/S/    J使用 ENBODY和美國銀行之間的關係也是如此。
 Justin Enbody
 首席財務官
 (首席財務官
 和會計主任)

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