NLY-20210630
錯誤2021Q2000104321912/31Http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613MemberP5Y0.000875Http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilities00010432192021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-06-300001043219Nly:A6.95SeriesFFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219Nly:A6.50SeriesGFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219Nly:A6.75SeriesIFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2021-01-012021-06-30Xbrli：共享00010432192021-07-23Iso4217：美元00010432192021-06-3000010432192020-12-310001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310001043219Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001043219SRT：整合消除成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：整合消除成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-3000010432192021-04-012021-06-3000010432192020-04-012020-06-3000010432192020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：首選股票成員2021-03-310001043219美國-GAAP：首選股票成員2020-03-310001043219美國-GAAP：首選股票成員2020-12-310001043219美國-GAAP：首選股票成員2019-12-310001043219美國-GAAP：首選股票成員2021-06-300001043219美國-GAAP：首選股票成員2020-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001043219美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001043219美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001043219美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001043219美國-GAAP：CommonStockMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001043219美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-04-012021-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001043219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-04-012021-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001043219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-3100010432192019-01-012019-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2021-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2021-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2020-03-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-04-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-04-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-06-300001043219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-300001043219美國-GAAP：母公司成員2021-06-300001043219美國-GAAP：母公司成員2020-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-03-310001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-310001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-12-310001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-04-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-04-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-01-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-06-3000010432192020-06-3000010432192019-12-310001043219Srt:RevisionOfPriorPeriodReclassificationAdjustmentMember2021-01-012021-03-310001043219Srt:RevisionOfPriorPeriodReclassificationAdjustmentMember2020-04-012020-06-300001043219Srt:RevisionOfPriorPeriodReclassificationAdjustmentMember2020-01-012020-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001043219Nly:AgencyMortgageBackedSecuritiesRecognizedThroughComprehensiveIncomeMember2021-06-300001043219Nly:AgencyMortgageBackedSecuritiesRecognizedThroughComprehensiveIncomeMember2020-12-310001043219Nly:AgencyMortgageBackedSecuritiesRecognizedThroughEarningsMember2021-06-300001043219Nly:AgencyMortgageBackedSecuritiesRecognizedThroughEarningsMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：NonAgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：NonAgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentSecuritiesRecognizedThroughComprehensiveIncomeMember2021-06-300001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentSecuritiesRecognizedThroughComprehensiveIncomeMember2020-12-310001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentSecuritiesRecognizedThroughEarningsMember2021-06-300001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentSecuritiesRecognizedThroughEarningsMember2020-12-310001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentCreditRiskTransferSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:CommercialRealEstateDebtInvestmentCreditRiskTransferSecuritiesMember2020-12-310001043219美國-GAAP：可用於銷售安全成員2021-06-300001043219美國-GAAP：可用於銷售安全成員2020-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansMember2021-06-300001043219Nly：ResidentialMortgageLoansMember2020-12-310001043219Nly:CommercialRealEstateDebtAndPreferredEquityHeldForInvestmentMember2021-06-300001043219Nly:CommercialRealEstateDebtAndPreferredEquityHeldForInvestmentMember2020-12-310001043219Nly：Corporation DebtHeldForInvestmentMember2021-06-300001043219Nly：Corporation DebtHeldForInvestmentMember2020-12-310001043219Nly：Corporation DebtHeldForSaleMember2021-06-300001043219Nly：Corporation DebtHeldForSaleMember2020-12-310001043219美國-GAAP：財務應收賬款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：財務應收賬款成員2020-12-310001043219Nly:ExcessSpreadAgreementsRecognizedThroughEarningsMember2021-06-300001043219Nly:ExcessSpreadAgreementsRecognizedThroughEarningsMember2020-12-310001043219Nly:MortgagebackedSecuritiesRecognizedThroughOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001043219Nly:MortgagebackedSecuritiesRecognizedThroughOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001043219Nly:ResidentialMortgageLoansAssetTransferredOrPledgedToSecuritizationRecognizedThroughEarningsMember2021-06-300001043219Nly:ResidentialMortgageLoansAssetTransferredOrPledgedToSecuritizationRecognizedThroughEarningsMember2020-12-310001043219Nly:CommercialMortgageLoansAssetTransferredOrPledgedToSecuritizationRecognizedThroughEarningsMember2021-06-300001043219Nly:CommercialMortgageLoansAssetTransferredOrPledgedToSecuritizationRecognizedThroughEarningsMember2020-12-310001043219Nly:CommercialMortgageLoansAmortizedCostMember2021-06-300001043219Nly:CommercialMortgageLoansAmortizedCostMember2020-12-310001043219Nly:AssetsTransferredOrPledgedToSecuritizationMember2021-06-300001043219Nly:AssetsTransferredOrPledgedToSecuritizationMember2020-12-310001043219美國-GAAP：退回協議成員2021-06-300001043219美國-GAAP：退回協議成員2020-12-310001043219美國-GAAP：其他債務證券成員2021-06-300001043219美國-GAAP：其他債務證券成員2020-12-310001043219Nly：Securiized DebtOfConsolidatedVIEsMember2021-06-300001043219Nly：Securiized DebtOfConsolidatedVIEsMember2020-12-310001043219美國-GAAP：參與抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：參與抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：MortgagePayableMember2021-06-300001043219Nly：MortgagePayableMember2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-03-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-04-012020-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-06-300001043219Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:FixedRatePassThroughMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Nly:AdjustableRatePassThroughMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Us-gaap:CollateralizedMortgageObligationsMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Nly:InterestOnlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Nly:MultifamilyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Nly:ReverseMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219美國-GAAP：機構安全成員2021-06-300001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMemberNly:CreditRiskTransferMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember2021-06-300001043219Nly:AltaMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:PrimeMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:PrimeInterestonlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:SubprimeMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:NplRplMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:PrimeJumboGreaterThanOrEqualToTwoThousandTenVintageMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:PrimeJumboGreaterThanOrEqualToTwoThousandTenVintageInterestOnlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：ResidentialInvestments成員2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:FixedRatePassThroughMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Nly:AdjustableRatePassThroughMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Us-gaap:CollateralizedMortgageObligationsMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Nly:InterestOnlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Nly:MultifamilyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Nly:ReverseMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219美國-GAAP：機構安全成員2020-12-310001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMemberNly:CreditRiskTransferMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMember2020-12-310001043219Nly:AltaMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:PrimeMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:PrimeInterestonlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:SubprimeMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:NplRplMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:PrimeJumboGreaterThanOrEqualToTwoThousandTenVintageMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:PrimeJumboGreaterThanOrEqualToTwoThousandTenVintageInterestOnlyMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：ResidentialInvestments成員2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMemberNly：MultiFamyInterestOnlySecurityMember2021-06-300001043219Nly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMemberNly：MultiFamyInterestOnlySecurityMember2020-12-310001043219Nly:CreditRiskTransferMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleInterestOnlySecurityMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:CreditRiskTransferMortgageBackedSecuritiesAvailableForSaleInterestOnlySecurityMemberNly:ResidentialCreditSecuritiesMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Us-gaap:GovernmentNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsGNMAMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Us-gaap:GovernmentNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsGNMAMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:AvailableForSaleSecuritiesContinuousUnrealizedLossPositionsLessThanTwelveMonthsMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-30NLY：安全0001043219Nly:AvailableForSaleSecuritiesContinuousUnrealizedLossPositionsLessThanTwelveMonthsMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly:AvailableForSaleSecuritiesContinuousUnrealizedLossPositionsGreaterThanTwelveMonthsMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly:AvailableForSaleSecuritiesContinuousUnrealizedLossPositionsGreaterThanTwelveMonthsMemberNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219US-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2020-12-310001043219美國-GAAP：商業PortfolioSegmentMember2020-12-310001043219Nly：Corporation PortfolioSegmentMember2020-12-310001043219Nly:CorporateDebtHeldForSalePortfolioSegmentMember2020-12-310001043219US-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：商業PortfolioSegmentMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：Corporation PortfolioSegmentMember2021-01-012021-06-300001043219Nly:CorporateDebtHeldForSalePortfolioSegmentMember2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：ResidentialPortfolioSegmentMember2021-06-300001043219美國-GAAP：商業PortfolioSegmentMember2021-06-300001043219Nly：Corporation PortfolioSegmentMember2021-06-300001043219Nly:CorporateDebtHeldForSalePortfolioSegmentMember2021-06-300001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-01-012020-06-30Xbrli：純0001043219美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMemberSTPR：CA2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMemberSTPR：CA2020-01-012020-12-310001043219STPR：紐約美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2021-01-012021-06-300001043219STPR：紐約美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2020-01-012020-12-310001043219STPR：FL美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2021-01-012021-06-300001043219STPR：FL美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2020-01-012020-12-310001043219Nly：其他位置成員美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：其他位置成員美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：地理集中度風險成員Nly：ResidentialMortgageLoansMember2020-01-012020-12-310001043219SRT：最小成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：最大成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：加權平均成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219SRT：最大成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219SRT：加權平均成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219SRT：最小成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219SRT：最大成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219SRT：加權平均成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219SRT：最小成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219SRT：最大成員數美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219SRT：加權平均成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-01-012020-12-31Nly：點0001043219Nly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-04-012020-06-300001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-06-300001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberNly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberNly：商業抵押貸款成員2020-04-012020-06-300001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberNly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-06-300001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：商業抵押貸款成員2020-01-01NLY：貸款0001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219US-GAAP：ExtendedMaturityMemberNly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：PaymentDeferralMemberNly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219US-GAAP：ExtendedMaturityMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：OfficePropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：OfficePropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：零售業會員Nly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：零售業會員Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219SRT：多家庭成員Nly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：多家庭成員Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：商業抵押貸款成員SRT：IndustrialPropertyMember2021-06-300001043219Nly：商業抵押貸款成員SRT：IndustrialPropertyMember2020-12-310001043219SRT：HotelMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：HotelMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219SRT：OtherPropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219SRT：OtherPropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：Healthcare PropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：Healthcare PropertyMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：老年人抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：老年人抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2020-12-310001043219Nly：老年人抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：商業抵押貸款成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：老年人抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Nly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Nly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Nly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Nly：老年人抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：商業抵押貸款成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：老年人抵押貸款成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：老年人證券化抵押貸款成員Nly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：MezzanineLoansMemberNly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：商業抵押貸款成員2019-12-310001043219SRT：最小成員數2021-01-012021-06-300001043219SRT：最大成員數2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2020-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-06-300001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-01-010001043219Nly:ComputerProgrammingDataProcessingAndOtherComputerRelatedServicesMember2021-06-300001043219Nly:ComputerProgrammingDataProcessingAndOtherComputerRelatedServicesMember2020-12-310001043219Nly：ManagementAndPublicRelationsMember2021-06-300001043219Nly：ManagementAndPublicRelationsMember2020-12-310001043219Nly：工業無機化學會員2021-06-300001043219Nly：工業無機化學會員2020-12-310001043219Nly：PublicWarehouse和StorageMember2021-06-300001043219Nly：PublicWarehouse和StorageMember2020-12-310001043219Nly：MetalCansAndShippingContainersMember2021-06-300001043219Nly：MetalCansAndShippingContainersMember2020-12-310001043219Nly:SurgicalMedicalAndDentalInstrumentsAndSuppliesMember2021-06-300001043219Nly:SurgicalMedicalAndDentalInstrumentsAndSuppliesMember2020-12-310001043219Nly：電子元器件配件成員2021-06-300001043219Nly：電子元器件配件成員2020-12-310001043219Nly：工程建築測量成員2021-06-300001043219Nly：工程建築測量成員2020-12-310001043219Nly:OfficesAndClinicsOfDoctorsOfMedicineMember2021-06-300001043219Nly:OfficesAndClinicsOfDoctorsOfMedicineMember2020-12-310001043219Nly：電話通信成員2021-06-300001043219Nly：電話通信成員2020-12-310001043219Nly:SpecialtyOutpatientFacilitiesNotElsewhereClassifiedMember2021-06-300001043219Nly:SpecialtyOutpatientFacilitiesNotElsewhereClassifiedMember2020-12-310001043219Nly:MiscellaneousHealthAndAlliedServicesNotElsewhereClassifiedMember2021-06-300001043219Nly:MiscellaneousHealthAndAlliedServicesNotElsewhereClassifiedMember2020-12-310001043219Nly:MiscellaneousEquipmentRentalAndLeasingMember2021-06-300001043219Nly:MiscellaneousEquipmentRentalAndLeasingMember2020-12-310001043219Nly:ResearchDevelopmentAndTestingServicesMember2021-06-300001043219Nly:ResearchDevelopmentAndTestingServicesMember2020-12-310001043219Nly：InsuranceAgentsBrokersAndServicesMember2021-06-300001043219Nly：InsuranceAgentsBrokersAndServicesMember2020-12-310001043219Nly：電氣工作成員2021-06-300001043219Nly：電氣工作成員2020-12-310001043219Nly：Petroleum和Petroleum ProductsMember2021-06-300001043219Nly：Petroleum和Petroleum ProductsMember2020-12-310001043219Nly：醫療和牙科實驗室成員2021-06-300001043219Nly：醫療和牙科實驗室成員2020-12-310001043219Nly:SchoolsAndEducationalServicesNotElsewhereClassifiedMember2021-06-300001043219Nly:SchoolsAndEducationalServicesNotElsewhereClassifiedMember2020-12-310001043219NLY：金屬鍛造和衝壓成員2021-06-300001043219NLY：金屬鍛造和衝壓成員2020-12-310001043219Nly：LegalServicesMember2021-06-300001043219Nly：LegalServicesMember2020-12-310001043219Nly：雜貨店會員2021-06-300001043219Nly：雜貨店會員2020-12-310001043219NLY：CoatingEngrading and AlliedServicesMember2021-06-300001043219NLY：CoatingEngrading and AlliedServicesMember2020-12-310001043219Nly：ChemicalsAlliedProductsMember2021-06-300001043219Nly：ChemicalsAlliedProductsMember2020-12-310001043219Nly：DrugsMember2021-06-300001043219Nly：DrugsMember2020-12-310001043219Nly:MailingReproductionCommercialArtAndPhotographyAndStenographicMember2021-06-300001043219Nly:MailingReproductionCommercialArtAndPhotographyAndStenographicMember2020-12-310001043219Nly：MachineyEquipment and SuppliesMember2021-06-300001043219Nly：MachineyEquipment and SuppliesMember2020-12-310001043219Nly：SanitaryServicesMember2021-06-300001043219Nly：SanitaryServicesMember2020-12-310001043219Nly:OfficesAndClinicsOfHealthPractitionersNotElsewhereClassifiedMember2021-06-300001043219Nly:OfficesAndClinicsOfHealthPractitionersNotElsewhereClassifiedMember2020-12-310001043219Nly：MiscellneousBusinessServicesMember2021-06-300001043219Nly：MiscellneousBusinessServicesMember2020-12-310001043219Nly：雜食準備會員2021-06-300001043219Nly：雜食準備會員2020-12-310001043219Nly：HomeHealthCareServicesMember2021-06-300001043219Nly：HomeHealthCareServicesMember2020-12-310001043219Nly：FirstLienMember2021-06-300001043219Nly：FirstLienMember2020-12-310001043219Nly：Second LienMember2021-06-300001043219Nly：Second LienMember2020-12-310001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2020-12-310001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2021-06-300001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2019-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2019-12-310001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：Second LienMember2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001043219Nly：FirstLienMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberNly：Second LienMember2019-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：PerformingMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：CloselyMonitor成員2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：不符合標準的成員2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國公認會計準則：雙重會員2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUs-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2021-06-3000010432192021-03-3100010432192020-03-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-01-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219US-GAAP：BankServicingMember2021-04-012021-06-300001043219US-GAAP：BankServicingMember2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：BankServicingMember2020-04-012020-06-300001043219US-GAAP：BankServicingMember2020-01-012020-06-300001043219Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-04-012021-06-300001043219Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2020-04-012020-06-300001043219Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2020-01-012020-06-300001043219SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-11-300001043219美國-GAAP：留存利益成員SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-11-300001043219SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-GAAP：老年人貸款會員2019-11-300001043219SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-03-310001043219美國-GAAP：留存利益成員SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-03-310001043219SRT：多家庭成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2020-12-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoansMember2021-06-300001043219SRT：整合消除成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoansMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2018-03-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2018-08-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2018-10-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2019-01-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2019-04-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2019-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2019-07-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2019-10-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-01-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-02-290001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-07-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-09-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-03-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-04-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-06-300001043219SRT：整合消除成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-04-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-04-012020-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：OBXTrustMember2020-01-012020-06-300001043219Nly：2016年6月CreditFacilityMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：2016年6月CreditFacilityMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219SRT：整合消除成員Nly：2016年6月CreditFacilityMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219Nly：2017年7月CreditFacilityMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219Nly：2017年7月CreditFacilityMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-06-300001043219Nly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：2019年1月CreditFacilityMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberNly：借款人成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：2019年1月CreditFacilityMember2021-06-300001043219Nly：MSRSiloMember2017-08-012017-08-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MortgageServicingRightsSilosMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MortgageServicingRightsSilosMember2020-12-310001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMemberSTPR：CA2021-06-300001043219Nly：SecuriedLoansMember美國-GAAP：地理集中度風險成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMemberSTPR：CA2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberSTPR：ILNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-06-300001043219Nly：SecuriedLoansMember美國-GAAP：地理集中度風險成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberSTPR：ILNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-01-012021-06-300001043219STPR：TXUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-06-300001043219STPR：TXNly：SecuriedLoansMember美國-GAAP：地理集中度風險成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：其他位置成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-06-300001043219Nly：其他位置成員Nly：SecuriedLoansMember美國-GAAP：地理集中度風險成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：SecuriedLoansMember美國-GAAP：地理集中度風險成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoanTrustMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-04-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoansMember2021-06-300001043219Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberNly：ResidentialMortgageLoansMember2020-12-310001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-03-250001043219Nly:RealEstatePropertyExcludedFromSlateTransactionMemberUs-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-04-012021-06-300001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-01-012021-03-310001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-04-012021-06-300001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-01-012021-06-300001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-03-310001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2020-04-012020-06-300001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2020-01-012020-06-300001043219Us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberNly：Commercial RealEstateBusinessMember2021-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-12-310001043219Nly：ToBeannedContractsMember2021-06-300001043219Nly：ToBeannedContractsMember2020-12-310001043219美國-GAAP：未來成員2021-06-300001043219美國-GAAP：未來成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2020-12-310001043219US-GAAP：CreditRiskContractMember2021-06-300001043219US-GAAP：CreditRiskContractMember2020-12-310001043219SRT：最大成員數US-GAAP：CreditRiskContractMember2021-06-300001043219SRT：最大成員數US-GAAP：CreditRiskContractMember2020-12-310001043219Nly：成熟期1成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：成熟期1成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-06-300001043219Nly：成熟期兩個成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：成熟期兩個成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期3個成員2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期3個成員2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期4個月2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期4個月2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：成熟期1成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-12-310001043219Nly：成熟期1成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001043219Nly：成熟期兩個成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-12-310001043219Nly：成熟期兩個成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期3個成員2020-01-012020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期3個成員2020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期4個月2020-01-012020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberNly：成熟期4個月2020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：FederalFundsEffectiveSwapRateMember2021-06-300001043219Us-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-06-300001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-12-310001043219US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：FederalFundsEffectiveSwapRateMember2020-12-310001043219Us-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001043219Nly：ForwardStartingPayFixedSwapsMember2020-12-310001043219Nly：ForwardStartingPayFixedSwapsMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionPayMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionPayMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionReceiveMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionReceiveMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionPayMember2020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionPayMember2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionReceiveMember2020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：InterestRateSwaptionReceiveMember2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：ToBeannedContractsMember2021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：ToBeannedContractsMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：ToBeannedContractsMember2020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：ToBeannedContractsMember2020-01-012020-12-310001043219Nly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月2021-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月美國-公認會計準則：成員較短2021-06-300001043219Nly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：Long MemberNly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員2021-06-300001043219Nly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員美國-公認會計準則：成員較短2021-06-300001043219美國-GAAP：Long Member美國-GAAP：未來成員2021-06-300001043219美國-GAAP：未來成員美國-公認會計準則：成員較短2021-06-300001043219美國-GAAP：未來成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月2020-12-310001043219Nly：美國財政部未來成員Nly：成熟期6個月美國-公認會計準則：成員較短2020-12-310001043219Nly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員2020-01-012020-12-310001043219美國-GAAP：Long MemberNly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員2020-12-310001043219Nly：成熟期七個月Nly：美國財政部未來成員美國-公認會計準則：成員較短2020-12-310001043219美國-GAAP：Long Member美國-GAAP：未來成員2020-12-310001043219美國-GAAP：未來成員美國-公認會計準則：成員較短2020-12-310001043219美國-GAAP：未來成員2020-01-012020-12-310001043219US-GAAP：CreditRiskContractMember2021-06-300001043219Nly：ToBeannedContractsMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-04-012021-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員2021-04-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2021-04-012021-06-300001043219Nly：CreditDeriativesMember2021-04-012021-06-300001043219Nly：ToBeannedContractsMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-04-012020-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員2020-04-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2020-04-012020-06-300001043219Nly：CreditDeriativesMember2020-04-012020-06-300001043219Nly：ToBeannedContractsMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員2021-01-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：CreditDeriativesMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：ToBeannedContractsMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-01-012020-06-300001043219Nly：美國財政部未來成員2020-01-012020-06-300001043219美國-公認會計準則：貸款採購委員會成員2020-01-012020-06-300001043219Nly：CreditDeriativesMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberNly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberNly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：MortgageServicingRightsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219SRT：最小成員數Nly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219SRT：最大成員數Nly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219Nly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-06-300001043219SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-01-012021-06-300001043219SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-01-012021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員Nly：InterestsInMortgageServicingRightsMember2021-01-012021-06-300001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberSRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberNly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2020-12-310001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MeasurementInputPrepaymentRateMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2020-12-310001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberNly：MeasurementInputDelquiencyRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2020-12-310001043219SRT：最小成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-01-012020-12-310001043219SRT：最大成員數Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-01-012020-12-310001043219Nly：MortgageServicingRightsMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：加權平均成員2020-01-012020-12-310001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-06-300001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2021-06-300001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-06-300001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2020-12-310001043219US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-06-300001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-06-300001043219Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001043219美國-GAAP：僱傭合同成員2020-06-302020-06-300001043219美國-GAAP：其他非運營收入支出成員美國-GAAP：僱傭合同成員2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：僱傭合同成員NLY：與業務剝離相關的GainLossMember2021-04-012021-06-3000010432192020-01-012020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員2021-06-300001043219Nly：成熟期2至29天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期2至29天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期2至29天成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219Nly：成熟期2至29天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：成熟期2至29天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：成熟期2至29天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期30至59天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期30至59天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期30至59天成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219Nly：成熟期30至59天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：成熟期30至59天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：成熟期30至59天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期60至89天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期60至89天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期60至89天成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219Nly：成熟期60至89天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：成熟期60至89天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：成熟期60至89天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期90至119天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期90至119天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期90至119天成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219Nly：成熟期90至119天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期90至119天成員2021-06-300001043219Nly：成熟期90至119天成員2021-06-300001043219Nly：超過119天的成熟期成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：超過119天的成熟期成員2021-06-300001043219Nly：超過119天的成熟期成員Nly：非代理成員2021-06-300001043219Nly：超過119天的成熟期成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2021-06-300001043219Nly：超過119天的成熟期成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-06-300001043219Nly：超過119天的成熟期成員2021-06-300001043219Nly：非代理成員2021-06-300001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員美國-GAAP：商業貸款會員2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219美國-公認會計準則：成熟一個成員2020-12-310001043219Nly：成熟期2至29天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期2至29天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期2至29天成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219Nly：成熟期2至29天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員Nly：成熟期2至29天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期2至29天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：成熟期2至29天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期30至59天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期30至59天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期30至59天成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219Nly：成熟期30至59天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員Nly：成熟期30至59天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期30至59天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：成熟期30至59天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期60至89天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期60至89天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期60至89天成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219Nly：成熟期60至89天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員Nly：成熟期60至89天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期60至89天成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：成熟期60至89天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期90至119天成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期90至119天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期90至119天成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219Nly：成熟期90至119天成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員Nly：成熟期90至119天成員2020-12-310001043219Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期90至119天成員2020-12-310001043219Nly：成熟期90至119天成員2020-12-310001043219Nly：超過119天的成熟期成員Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：超過119天的成熟期成員2020-12-310001043219Nly：超過119天的成熟期成員Nly：非代理成員2020-12-310001043219Nly：超過119天的成熟期成員美國-GAAP：住宅抵押貸款成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員Nly：超過119天的成熟期成員2020-12-310001043219Nly：超過119天的成熟期成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001043219Nly：超過119天的成熟期成員2020-12-310001043219Nly：非代理成員2020-12-310001043219美國-GAAP：商業貸款會員2020-12-3100010432192019-06-300001043219Nly：AttheMarketSaleProgram成員2018-01-012018-01-310001043219Nly：AttheMarketSaleProgram成員2021-01-012021-06-300001043219Nly：AttheMarketSaleProgram成員2021-04-012021-06-300001043219Nly：AttheMarketSaleProgram成員2020-01-012020-06-300001043219Nly：AttheMarketSaleProgram成員2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2021-06-300001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2020-12-310001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2021-06-300001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2020-12-310001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2021-06-300001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2020-12-310001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2021-06-300001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2020-12-310001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2021-01-012021-06-300001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：SeriesDPferredStockMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2020-01-012020-06-300001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2021-04-012021-06-300001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2020-04-012020-06-300001043219美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2020-01-012020-06-300001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2021-04-012021-06-300001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2020-04-012020-06-300001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2020-01-012020-06-300001043219Nly：TaxableREITSubsiaryMember2021-04-012021-06-300001043219Nly：TaxableREITSubsiaryMember2021-01-012021-06-300001043219Nly：TaxableREITSubsiaryMember2020-04-012020-06-300001043219Nly：TaxableREITSubsiaryMember2020-01-012020-06-3000010432192020-02-1200010432192020-02-1100010432192020-02-112020-02-110001043219Nly：管理協議成員2020-04-012020-06-300001043219Nly：管理協議成員2020-01-012020-06-300001043219Nly：ArcolaMember2021-06-300001043219Nly：OBX2021J1TrustMember美國-GAAP：次要事件成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-07-310001043219美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：次要事件成員2021-07-012021-07-31

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549


表格10-Q

☑根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

截至以下季度的季度業績：2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_
委託書檔案號：1-13447

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1043219/000162828021015946/nly-20210630_g1.jpg

安納利資本管理公司
(註冊人的確切姓名載於其約章)
馬裏蘭州
22-3479661
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(美國國税局僱主身分證號碼)
  
美洲大道1211號 
紐約
紐約
10036
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212) 696-0100
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元僅限紐約證券交易所
6.95%F系列固定利率至浮動利率累計贖回優先股NLY.F紐約證券交易所
6.50%G系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股NLY.G紐約證券交易所
6.75%系列I固定利率至浮動利率累計可贖回優先股NLY.I紐約證券交易所





用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑編號：☐



用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑編號：☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☑加速
文件服務器		☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。*是☐*☑

註冊人於2021年7月23日發行的普通股數量為1,444,273,077.


安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)
表格10-Q
目錄
  
第一部分-報告財務信息
頁面
項目1.財務報表
1
截至2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日的綜合財務狀況報表(來源於截至2020年12月31日的經審計的綜合財務報表)
1
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益(虧損)報表(未經審計)
2
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的股東權益綜合報表(未經審計)
3
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的綜合現金流量表(未經審計)
4
合併財務報表附註(未經審計)
5
注1.業務描述
5
注2.陳述依據
5
附註3.重大會計政策
6
注4.金融工具
9
注5.證券
10
注6.貸款
14
附註7.按揭服務權
22
注8.可變利息實體
23
附註9.出售商業地產業務
26
注10.衍生工具
28
附註11.公允價值計量
34
附註12.商譽和無形資產
37
注13.擔保融資
38
注14.股本
39
附註15.利息收入和利息支出
41
附註16.普通股每股淨收益(虧損)
42
注17.所得税
42
注18.風險管理
43
注19.關聯方交易
44
附註20.租賃承諾額和或有事項
44
注21。Arcola的監管要求
45
注22。後續事件
46
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
47
關於前瞻性陳述的特別説明
47
概述
49
營商環境與新冠肺炎
49
經營成果
51
財務狀況
66
資本管理
70
風險管理
71
關鍵會計政策和估算
81
術語表
83
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
92
項目4.控制和程序
92
第二部分--其他信息
 
項目1.法律訴訟
93
第1A項。風險因素
93
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
93
項目5.其他信息
93
項目6.展品
93
簽名
95


安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
合併財務狀況表
(千美元，每股數據除外)
 六月三十日，十二月三十一日，
2021
2020 (1)
(未經審計)
資產  
現金和現金等價物(包括質押資產#美元)1,207,566及$1,137,809，分別) (2)
$1,380,456 $1,243,703 
證券(包括質押資產#美元62,625,413及$67,471,074，分別) (3)
69,032,335 75,652,396 
貸款淨額(包括質押資產#美元1,669,699及$2,231,035，分別) (4)
3,563,008 3,083,821 
抵押償還權(包括質押資產#美元)0及$5,541，分別)
202,616 100,895 
在MSR中的權益49,035 — 
轉讓或質押給證券化工具的資產4,073,156 6,910,020 
房地產，淨值— 656,314 
處置集團持有待售資產(包括質押資產#美元)2,185,727及$0，分別) (5)
3,302,001 — 
衍生資產181,889 171,134 
未結算貿易應收賬款14,336 15,912 
應收本息250,210 268,073 
商譽和無形資產淨額26,502 127,341 
其他資產300,761 225,494 
總資產$82,376,305 $88,455,103 
負債和股東權益  
負債  
回購協議$60,221,067 $64,825,239 
其他擔保融資909,655 917,876 
證券化工具發行的債務3,315,087 5,652,982 
已發佈的參賽作品315,810 39,198 
應付抵押貸款— 426,256 
出售集團持有待售的負債2,362,690 — 
衍生負債900,259 1,033,345 
未結算貿易的應付款項154,405 884,069 
應付利息173,721 191,116 
應付股息317,714 307,613 
其他負債66,721 155,613 
總負債68,737,129 74,433,307 
股東權益  
優先股，面值$0.01每股，63,500,000和85,150,000分別授權，63,500,000已發行和未償還
1,536,569 1,536,569 
普通股，面值$0.01每股，2,936,500,000和2,914,850,000分別授權，1,444,156,029和1,398,240,618分別發行和未償還
14,442 13,982 
額外實收資本20,178,692 19,750,818 
累計其他綜合收益(虧損)1,780,275 3,374,335 
累計赤字(9,892,863)(10,667,388)
股東權益總額13,617,115 14,008,316 
非控制性權益22,061 13,480 
總股本13,639,176 14,021,796 
負債和權益總額$82,376,305 $88,455,103 
(1)衍生自截至2020年12月31日的經審計綜合財務報表。
(2)包括合併可變利息實體(“VIE”)現金#美元17.2百萬美元和$22.22021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。
(3)不包括$48.4百萬美元和$81.5截至2021年6月30日和2020年12月31日，機構抵押貸款支持證券分別為3.5億美元191.8百萬美元和$576.6截至2021年6月30日和2020年12月31日，非機構抵押貸款支持證券和美元0及$391.0分別於2021年6月30日和2020年12月31日，以綜合VIE中的商業抵押貸款支持證券作為抵押品，並從公司的綜合財務狀況報表中刪除。 
(4)包括$3.7百萬美元和$47.0分別於2021年6月30日和2020年12月31日持有待售的住宅按揭貸款1.8億美元，以及466.4百萬美元和$0分別為2021年6月30日和2020年12月31日持有的待售企業貸款的比例。
(5)不包括$251.0截至2021年6月30日，綜合VIE中有100萬美元的商業抵押貸款支持證券被質押為抵押品，並從公司的綜合財務狀況報表中刪除。 

請參閲合併財務報表附註。
1
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
綜合全面收益表(損益表)
(千美元，每股數據除外)
(未經審計)
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
 2021202020212020
淨利息收入  
利息收入$383,906 $584,812 $1,147,284 $1,139,838 
利息支出61,047 186,032 137,020 689,505 
淨利息收入322,859 398,780 1,010,264 450,333 
已實現和未實現收益(虧損)  
利率掉期的淨利息部分(83,087)(64,561)(162,834)(78,541)
利率互換終止或到期的已實現收益(虧損)— (1,521,732)— (1,919,293)
利率互換未實現收益(虧損)(141,067)1,494,628 631,195 (1,333,095)
小計(224,154)(91,665)468,361 (3,330,929)
處置投資和其他資產的淨收益(虧損)16,223 246,679 (49,563)453,262 
其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)(357,808)170,916 119,060 377,342 
通過收益按公允價值計量的工具未實現淨收益(虧損)3,984 254,772 108,175 (475,388)
貸款損失(撥備)沖銷(494)(68,751)139,126 (168,077)
業務剝離相關收益(虧損)1,527 — (248,036)— 
小計(336,568)603,616 68,762 187,139 
已實現和未實現收益(虧損)合計(560,722)511,951 537,123 (3,143,790)
其他收入(虧損)1,675 12,328 15,143 19,490 
一般和行政費用
薪酬和管理費32,013 37,036 63,531 77,861 
其他一般和行政費用21,513 27,734 37,900 56,774 
一般和行政費用總額53,526 64,770 101,431 134,635 
所得税前收入(虧損)(289,714)858,289 1,461,099 (2,808,602)
所得税5,134 2,055 4,813 (24,647)
淨收益(虧損)(294,848)856,234 1,456,286 (2,783,955)
非控股權益應佔淨收益(虧損)794 32 1,115 98 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(295,642)856,202 1,455,171 (2,784,053)
優先股股息26,883 35,509 53,766 71,018 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(322,525)$820,693 $1,401,405 $(2,855,071)
可供普通股股東使用(相關)的每股淨收益(虧損)  
基本信息$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
稀釋$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
已發行普通股加權平均數  
基本信息1,410,239,138 1,423,909,112 1,404,755,496 1,427,451,716 
稀釋1,410,239,138 1,423,909,112 1,405,764,272 1,427,451,716 
其他綜合收益(虧損)  
淨收益(虧損)$(294,848)$856,234 $1,456,286 $(2,783,955)
可供出售證券的未實現收益(虧損)(191,541)986,146 (1,620,468)2,360,942 
計入淨收益(虧損)的淨(收益)虧損的重新分類調整(30,415)(265,443)26,408 (657,059)
其他綜合收益(虧損)(221,956)720,703 (1,594,060)1,703,883 
綜合收益(虧損)(516,804)1,576,937 (137,774)(1,080,072)
可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)794 32 1,115 98 
可歸因於Annaly的全面收益(虧損)(517,598)1,576,905 (138,889)(1,080,170)
優先股股息26,883 35,509 53,766 71,018 
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$(544,481)$1,541,396 $(192,655)$(1,151,188)
請參閲合併財務報表附註。


2

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
合併股東權益報表
(千美元)
(未經審計)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的6個月，
2021202020212020
優先股
期初
$1,536,569 $1,982,026 $1,536,569 $1,982,026 
期末$1,536,569 $1,982,026 $1,536,569 $1,982,026 
普通股
期初
$13,985 $14,304 $13,982 $14,301 
發行
456 — 456 — 
普通股回購
— (228)— (228)
股票獎勵活動
1 — 4 3 
直接購買和股息再投資
— 1 — 1 
期末$14,442 $14,077 $14,442 $14,077 
額外實收資本
期初
$19,754,826 $19,968,372 $19,750,818 $19,966,923 
發行
419,970 — 419,970 — 
普通股回購
— (143,436)— (143,436)
股票獎勵活動
3,896 1,876 7,904 3,325 
直接購買和股息再投資
— 404 — 404 
期末$20,178,692 $19,827,216 $20,178,692 $19,827,216 
累計其他綜合收益(虧損)
期初
$2,002,231 $3,121,371 $3,374,335 $2,138,191 
可供出售證券的未實現收益(虧損)
(191,541)986,146 (1,620,468)2,360,942 
淨收益(虧損)計入淨收益(虧損)的重新分類調整
(30,415)(265,443)26,408 (657,059)
期末$1,780,275 $3,842,074 $1,780,275 $3,842,074 
累計赤字
期初-未調整
$(9,251,804)$(12,382,648)$(10,667,388)$(8,309,424)
信貸損失會計原則變更的累積效應
— — — (39,641)
期初-調整後
(9,251,804)(12,382,648)(10,667,388)(8,349,065)
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)
(295,642)856,202 1,455,171 (2,784,053)
優先股宣佈的股息 (1)
(26,883)(35,509)(53,766)(71,018)
普通股和基於股票的獎勵所宣佈的股息和股息等價物 (1)
(318,534)(309,972)(626,880)(667,791)
期末$(9,892,863)$(11,871,927)$(9,892,863)$(11,871,927)
股東權益總額$13,617,115 $13,793,466 $13,617,115 $13,793,466 
非控制性權益
期初
$11,788 $4,105 $13,480 $4,327 
非控股權益應佔淨收益(虧損)
794 32 1,115 98 
非控股權益的股權貢獻(分配給)
9,479 — 7,466 (288)
期末$22,061 $4,137 $22,061 $4,137 
總股本$13,639,176 $13,797,603 $13,639,176 $13,797,603 
(1)每類股份的每股股息，可參照《資本股》附註。
請參閲合併財務報表附註。



3

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
*合併現金流量表
(千美元)
 截至6月30日的6個月，
 20212020
經營活動的現金流  
淨收益(虧損)$1,456,286 $(2,783,955)
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的淨現金
投資溢價和折價攤銷淨額313,306 881,012 
攤銷證券化債務溢價和折扣以及遞延融資成本(4,269)(4,554)
折舊、攤銷和其他非現金費用17,718 16,895 
處置投資和其他資產的淨(收益)損失49,563 (453,262)
投資和衍生工具的淨(收益)損失(858,430)3,350,434 
業務剝離淨(收益)虧損248,036 — 
非合併合資企業的收入5,889 (1,349)
貸款損失準備(沖銷)(139,126)168,077 
購買持有待售貸款的付款(49,586)(90,287)
出售收益和所持待售貸款的償還84,991 95,551 
衍生品淨收(付)款606,454 (2,538,137)
淨變動率  
其他資產(121,876)238,119 
應收利息18,677 139,240 
應付利息(16,165)(295,392)
其他負債(40,425)(62,684)
經營活動提供(用於)的現金淨額1,571,043 (1,340,292)
投資活動的現金流  
購買證券的付款(12,581,731)(17,684,740)
出售證券所得收益6,350,647 46,806,424 
證券本金支付10,228,935 9,328,755 
購貨付款和貸款發放(2,754,376)(1,588,531)
出售貸款所得款項116,570 510,407 
貸款本金支付1,498,768 1,040,569 
購買MSR的付款(98,983)— 
出售MSR的收益376 — 
購買MSR權益的付款(47,098)— 
房地產投資(1,815)(820)
房地產銷售收入53,910 — 
逆回購協議收益12,084,313 37,100,000 
逆回購協議的付款方式(12,084,313)(37,100,000)
超出未合併合資企業累計收益的分配290 6,332 
出售股權證券所得收益6,957 — 
在資產收購中獲得的現金— 3,793 
投資活動提供(用於)的現金淨額2,772,450 38,422,189 
融資活動的現金流  
回購協議和其他擔保融資的收益1,129,837,127 1,910,919,740 
回購協議和其他擔保融資的付款(1,134,179,055)(1,948,434,517)
發行證券化債券所得款項969,165 1,423,925 
證券化債務的本金支付(863,095)(540,928)
遞延融資成本的支付— (553)
股票發行、直接購買和股息再投資的淨收益420,426 405 
發行參股所得收益499,864 — 
回購已發行股份的付款(223,828)— 
已發行參股的本金支付(4,015)— 
應付抵押貸款本金淨收入(付款)(659)23,373 
非控股權益的淨貢獻(分配)7,466 (288)
股份回購淨額— (143,664)
以股票為基礎的獎勵結算，以滿足預扣税要求(992)— 
支付的股息(669,144)(786,209)
融資活動提供(用於)的現金淨額(4,206,740)(37,538,716)
現金及現金等價物淨(減)增$136,753 $(456,819)
期初現金和現金等價物，包括作為抵押品質押的現金1,243,703 1,850,729 
期末現金和現金等價物，包括作為抵押品質押的現金$1,380,456 $1,393,910 
補充披露現金流量信息  
收到的利息$1,478,377 $3,354,991 
收到的股息$51 $6,180 
支付的利息(不包括利率掉期支付的利息)$183,952 $1,498,708 
利率掉期支付的淨利息$137,018 $358,218 
已收(已繳)税$333 $603 
非現金投融資活動
未結算貿易應收賬款$14,336 $747,082 
未結算貿易的應付款項$154,405 $2,122,735 
可供出售證券未實現收益(虧損)淨變化，扣除重新分類調整後的淨額$(1,594,060)$1,703,883 
已宣佈但尚未支付的股息$317,714 $309,686 
對合並後的VIE的資產取消確認$976,690 $— 
對合並VIE證券化債務的取消確認$893,500 $— 
請參閲合併財務報表附註。
4

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
1.業務説明
Annaly Capital Management，Inc.(以下簡稱“公司”或“Annaly”)是馬裏蘭州的一家公司，於1997年2月18日開始運營。該公司是一家領先的多元化資本管理公司，其投資策略涵蓋抵押貸款融資和企業中間市場貸款。該公司擁有一系列與房地產相關的投資組合，包括抵押過關憑證、抵押抵押債券、信用風險轉移(“CRT”)證券、代表抵押貸款池中的權益或由其支持的義務的其他證券、住宅抵押貸款、抵押償還權(MSR)和公司債務。該公司的主要業務目標是通過對其多元化投資戰略的審慎管理，創造可分配給股東的淨收入，並優化其回報。
本公司是一家內部管理公司，已選擇按1986年國內税法(經修訂)及其頒佈的法規(“守則”)的定義作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。於2020年6月30日內部化(定義見“關連Pary交易”附註)結束前，本公司由Annaly Management Company LLC(“前經理”)對外管理。
該公司的投資集團主要由以下人員組成：
投資集團描述
安納利代理集團
投資於由Fannie Mae、Freddie Mac或Ginnie Mae擔保的住宅抵押的機構抵押抵押證券(“MBS”)，以及機構市場內的補充投資，包括MSR和機構商業抵押抵押證券。
安納利住宅信貸集團
主要投資於住宅和商業市場內的非機構住宅整體貸款和證券化產品。
安納利中間市場借貸集團
為私募股權支持的中端市場企業提供融資，主要關注選定行業的優先債務。
2021年3月，本公司宣佈已達成最終協議，出售並退出其商業地產(“CRE”)業務。根據慣例的成交條件，包括適用的監管批准，出售CRE業務預計將於2021年下半年完成。有關更多信息，請參閲“出售商業地產業務”和“後續活動”説明。

2.陳述依據
隨附的公司綜合財務報表和相關附註是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。
隨附的綜合財務報表和相關説明未經審計，應與公司截至2020年12月31日會計年度的最新10-K表格年度報告(“2020 10-K表格”)中包括的經審計綜合財務報表一併閲讀。截至2020年12月31日的綜合財務信息來源於公司2020年10-K報表中包含的經審計的綜合財務報表。
編制綜合財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期報告的資產負債表金額和/或披露，以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計大不相同。
自截至2021年6月30日的季度開始，公司開始在綜合全面收益(虧損)表中將某些投資組合活動或數量相關費用(包括但不限於經紀和佣金、盡職調查成本和證券化費用)歸類為其他收益(虧損)，而不是其他一般和行政費用，以更好地反映項目的性質。因此，以前的期間已與當前的列報相一致。截至2021年3月31日的三個月，其他一般和行政費用減少了#美元。1.82000萬美元，截至2020年6月30日的三個月和六個月減少了$2.9300萬美元和300萬美元10.7截至2021年3月31日的三個月和截至2020年6月30日的三個月和六個月的其他收入(虧損)分別下降了相同的金額。
管理層認為，所有正常的、經常性的調整都已包括在內，以便公平地呈現這一中期財務信息。中期經營業績可能不能反映全年的經營業績。

5

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
3.重大會計政策
公司的重要會計政策如下所述，或包括在綜合財務報表的這些附註中的其他部分。
合併原則-合併財務報表包括公司擁有控股財務權益的實體的賬户。為了確定本公司是否擁有控股權，它首先評估一個實體是有表決權的利益實體(VOE)還是可變利益實體(VIE)。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
有表決權的利益實體-VOE是擁有足夠股本的實體，股權投資者在該實體中擁有控股權。本公司在擁有VOE多數投票權的情況下合併VOE。
可變利息實體-VIE被定義為股權投資者(I)不具備控股財務權益的特徵，和/或(Ii)沒有足夠的風險股權，使該實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。VIE需要由其主要受益人合併，其定義為既有(I)控制對VIE經濟表現影響最大的活動的權力，以及(Ii)承擔VIE可能對VIE產生重大影響的損失的義務或從VIE獲得利益的權利。
公司持續重新評估與公司參與VIE有關的事實和環境的變化是否導致公司的合併結論發生變化。有關更多信息，請參閲“可變權益實體”説明。
權益法投資-對於未合併的實體，但如果公司對實體的經營或財務決策有重大影響，公司將按照權益會計方法對投資進行會計處理。根據權益會計法，公司將在被投資方報告損益的期間確認其在被投資方收益或虧損中所佔的份額。本公司亦考慮是否有任何非暫時性的合營企業減值指標在權益法下入賬。這些投資包括房地產、淨資產和其他資產，收益或虧損包括在其他收益(虧損)中。
現金和現金等價物-現金和現金等價物包括手頭現金、隔夜在貨幣市場基金中持有的現金以及作為抵押品質押給交易對手的現金。存放在結算機構的現金按成本計價，接近公允價值。存放在結算機構的現金和證券，以及以保證金形式持有的抵押品，以及公司利率掉期和其他衍生品交易對手持有的抵押品總額為#美元。1.210億美元和1.1分別為2021年6月30日和2020年12月31日的10億美元。
公允價值計量與公允價值選擇-該公司以公允價值報告各種投資，包括某些選擇在公允價值期權(“FVO”)下計入的符合條件的金融工具。本公司選擇選擇FVO是為了簡化某些金融工具的會計處理。選擇FVO的項目在綜合財務狀況表中按公允價值列示，公允價值的任何變動通過綜合全面收益表中的收益計入按公允價值計量的工具的未實現淨收益(虧損)。有關公司選擇FVO的金融工具的更多信息，請參見“金融工具”説明中的表格。
請參閲“公允價值計量”附註，以全面討論本公司用來估計某些金融工具公允價值的方法。
抵銷資產和負債-如“衍生工具”附註所述，本公司選擇按毛基呈列所有衍生工具。如果逆回購和回購協議受到淨額結算協議的約束，並且符合抵銷標準，則在綜合財務狀況表中淨額列示。請參閲下面的內容，並參考“擔保融資”。 關於逆回購和回購協議的進一步討論注意事項。
衍生工具-衍生品是根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)815來記賬的，衍生工具與套期保值這要求所有衍生工具在綜合財務狀況表中按公允價值確認為資產或負債，並在綜合全面收益(虧損)表中確認公允價值變動。估計公允價值變動列報於其他衍生工具及金融工具的淨收益(虧損)內，但利率掉期除外，該等淨收益(虧損)另行列報。本公司的衍生品交易均未被指定為會計上的對衝工具。請參閲“衍生工具”附註以作進一步討論。
基於股票的薪酬--公司以公允價值計量股票獎勵的補償費用，一般以公司普通股授予日的公允價值為基礎。包含基於市場條件的股票獎勵使用模型進行估值。
6

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
補償費用在獎勵的歸屬或必要服務期內按比例確認。有業績條件的獎勵的薪酬費用根據業績條件在每個報告日期的可能結果確認。有市場條件的獎勵的薪酬費用確認與市場條件達到的概率無關，如果不滿足市場條件，則不會沖銷。不需要未來服務的股票獎勵(即既得獎勵)立即計入費用。沒收發生時會記錄下來。該公司通常在以股票為基礎的獎勵交付時發行新的普通股。
利息收入-本公司確認利息收入主要來自住宅證券(定義見“證券”附註)、住宅按揭貸款、商業投資及逆回購協議。應計但未支付的利息在合併財務狀況表上確認為應收利息。利息收入在綜合全面收益表中作為單獨的項目列示。請參閲“利息收入和利息支出”附註以作進一步討論。
對於證券，該公司根據金融工具的未償還本金金額及其合同條款確認息票收入，這是利息收入的一個組成部分。此外，公司在計算有效收益率時考慮到對未來本金預付款的估計，將溢價或折扣攤銷或增加到其機構抵押貸款支持證券(僅限利息證券、多户和反向抵押貸款除外)的利息收入中。當預期預付款與實際預付款之間出現差異時，公司重新計算有效收益率。使用第三方模型和市場信息來預測證券的未來現金流和預期剩餘壽命，為每種證券確定的實際利率就像從購買證券之日起實施一樣。證券的攤銷成本隨後被調整為自收購日期以來應用新的有效收益率時應該存在的金額，這導致每個時期的累計溢價攤銷調整。對攤銷成本的調整由計入利息收入的費用或貸方抵消。利率和其他市場因素的變化將影響提前還款速度預測和在任何給定時期確認的溢價攤銷金額。
與購買機構純利息證券、反向抵押貸款和住宅信貸證券相關的溢價或折扣將根據當前預期的未來現金流攤銷或增加到利息收入中，並在預期的基礎上對收益率進行任何調整。
與購買住宅按揭貸款及轉讓或質押至證券化信託基金有關的溢價及折扣，主要按按揭貸款的估計現金流所固有的實際利率攤銷或增值為其估計剩餘壽命的利息收入。溢價攤銷和折扣增加在綜合全面收益(虧損)表的利息收入中列示。
如果貸款本金或利息的收取存在疑問，或者貸款逾期90天或更長時間，利息收入將不會應計。對於按公允價值列賬或持有以待售的非權責發生制貸款，利息不計提，但以現金方式確認。對於按攤餘成本計提的非權責發生制貸款，如果收回本金沒有疑問但利息收回有疑問，利息收入應按現金基礎確認。如果對本金的收取有疑問，收到的任何利息都會用來抵銷本金，直到剩餘餘額的可收回性不再存在疑問為止；到那時，任何利息收入都是以現金為基礎確認的。一般來説，當借款人恢復全額支付預定合同義務時，如果合同到期的所有本金和利息都得到合理保證在一段合理的時間內償還，並且借款人持續履行還款義務，貸款就恢復到應計狀態。有關利息的進一步討論，請參閲“利息收入和利息費用”附註。
本公司已作出會計政策選擇，不計入應計應收利息的貸款損失撥備。商業貸款的應收利息自合同到期日起90天內無法收回或者未收回的，或者公司債務按攤餘成本計入的120天內被認為是無法收回或未收回的，通過利息收入沖銷的方式予以核銷。收回的任何沖銷利息都確認為利息收入。
有關利息收入的進一步討論，請參閲“利息收入和利息費用”附註。
所得税-本公司已選擇作為房地產投資信託基金徵税，並打算遵守守則中有關這方面的規定。作為房地產投資信託基金，本公司在將其應税收入分配給股東的範圍內，將不會招致聯邦所得税。本公司及其某些直接和間接子公司已單獨聯合選擇將這些子公司視為應税房地產投資信託基金子公司(TRS)。因此，這些TRS中的每一個都是作為國內C公司應納税的，並受聯邦政府的約束，因此，本公司已選擇作為REIT子公司徵税，並打算遵守守則的規定。因此，本公司將其應税收入分配給股東的範圍內，不會招致聯邦所得税。本公司及其某些直接和間接子公司已單獨做出聯合選擇，將這些子公司視為應納税的REIT子公司(TRS)。有關所得税的進一步討論，請參閲“所得税”説明。
7

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
近期會計公告
本公司考慮所有會計準則更新(“華碩”)的適用性及影響。“以下未列明的華碩並不適用，預期採納時不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響，或採納時不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。
標準描述生效日期對財務報表或其他重大事項的影響
已採用的標準
ASU 2016-13金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的衡量(“ASU 2016-13”)

本ASU將現有的已發生虧損模型更新為當前預期信貸損失(“CECL”)模型，用於未通過收益按公允價值計入的金融資產和租賃淨投資。修訂影響到現金和現金等價物、逆回購協議、某些貸款、持有至到期的債務證券、貿易應收賬款、租賃淨投資、表外信用敞口以及任何其他未被排除在範圍之外的金融資產，但對可供出售債務證券的減值模型也進行了有限的修訂。


2020年1月1日
該公司採用了ASU 2016-13，對範圍內的所有金融資產和表外信貸敞口採用了修改後的追溯方法。修改後的追溯法要求對期初留存收益進行調整，以產生採用該準則的累積效果。2020年1月1日之後的報告期的結果將根據ASU 2016-13公佈，而之前的報告期將繼續根據以前適用的GAAP進行報告。由於採用了這項措施，公司記錄的貸款損失撥備增加了#美元。37.4百萬美元，負債$2.2100萬美元用於無資金支持的貸款承諾，這使期初留存收益減少了#美元39.6截至2020年1月1日，這一數字為100萬。

亞利桑那州立大學2020-04
參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響
此ASU為因參考匯率改革而導致的合同修改提供可選的、臨時的會計救濟。
2020年1月1日本公司已選擇追溯適用於符合條件的合同修改的實際權宜之計，作為現有合同的延續，而不是作為新合同。這一採用不會立即產生影響，預計也不會對公司的合併財務報表產生實質性影響，因為該指導將繼續適用於合同修改，直到亞利桑那州立大學的終止日期。
8

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
4.金融工具
下表列出了該公司在2021年6月30日和2020年12月31日的某些金融工具的特徵。
金融工具(1)
資產負債表行項目類型/表格計量基礎2021年6月30日2020年12月31日
資產(千美元)
有價證券
機構抵押貸款支持證券 (2)
公允價值，包括通過其他綜合收益實現的未實現收益(虧損)$65,898,975 $73,562,972 
有價證券
機構抵押貸款支持證券 (3)
公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)569,544 504,087 
有價證券住宅信用風險轉移證券公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)827,328 532,403 
有價證券非機構抵押貸款支持證券公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)1,582,323 972,192 
有價證券
商業地產債務投資(簡寫為CMBS)(4)
公允價值，包括通過其他綜合收益實現的未實現收益(虧損)— 31,603 
有價證券
商業地產債務投資(簡寫為CMBS) (4)(5)
公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)150,005 45,254 
有價證券商業房地產債務投資.信用風險轉移證券公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)4,160 3,885 
總證券69,032,335 75,652,396 
貸款，淨額住宅按揭貸款公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)1,029,929 345,810 
貸款，淨額
商業房地產債務和優先股，持有以供投資 (4)
攤銷成本— 498,081 
貸款，淨額公司債券，持有以供投資攤銷成本2,066,709 2,239,930 
貸款，淨額持有待售公司債券攤銷成本或公允價值中的較低者466,370 — 
貸款總額，淨額3,563,008 3,083,821 
在MSR中的權益淨服務現金流利息公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)49,035 — 
轉讓或質押給證券化工具的資產機構抵押貸款支持證券公允價值，包括通過其他綜合收益實現的未實現收益(虧損)605,163 620,347 
轉讓或質押給證券化工具的資產住宅按揭貸款公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)3,467,993 3,249,251 
轉讓或質押給證券化工具的資產
商業按揭貸款 (4)
公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)— 2,166,073 
轉讓或質押給證券化工具的資產
商業按揭貸款(4)
攤銷成本— 874,349 
轉讓或質押給證券化工具的總資產4,073,156 6,910,020 
負債
回購協議回購協議攤銷成本60,221,067 64,825,239 
其他擔保融資貸款攤銷成本909,655 917,876 
證券化工具發行的債務有價證券公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)3,315,087 5,652,982 
已發佈的參賽作品已發佈的參賽作品公允價值，通過收益計入未實現收益(虧損)315,810 39,198 
應付抵押貸款
貸款 (6)
攤銷成本— 426,256 
(1)未結算交易的應收賬款、應收本金和應收利息、未結算交易的應付本金和利息、應付利息和應付股息均按成本入賬。MSR的權益被認為是金融資產，而MSR是服務資產或債務。
(2)債券包括機構直通、抵押抵押債券(CMO)和多户證券。
(3)債券包括只計息證券和反向抵押貸款。
(4)這一數字不包括處置集團在2021年6月30日持有的待售資產。
(5)這包括單一資產/單一借款人CMBS。
(6)**不包括處置集團於2021年6月30日持有待售的負債。




9

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
5.證券
該公司在證券方面的投資包括代理、信用風險轉移、非代理和商業抵押支持證券。所有的債務證券都被歸類為可供出售的債券。可供出售債務證券按公允價值列賬，公允價值變動在其他全面收益中確認，除非選擇公允價值選項，在這種情況下，公允價值變動在綜合全面收益(虧損)表中通過收益以公允價值計量的工具的未實現淨收益(虧損)中確認。常規證券的交易記錄在交易日，包括符合常規證券範圍(衍生品會計除外)的TBA證券。處置證券的損益按具體的識別方法在交易日入賬。
損損-管理層至少每季度對可供出售證券和持有至到期的債務證券進行減值評估，並在經濟或市場條件需要時更頻繁地進行評估。-當可供出售證券的公允價值低於其攤銷成本時，該證券被視為減值。對於減值的證券，本公司確定其是否(1)有出售該證券的意圖，(2)更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券，或(3)預計不會收回該證券的全部攤銷成本基礎。此外，該證券被分析信用損失(預期收取的現金流現值與攤銷成本基礎之間的差額)。信貸損失(如有)將在綜合全面收益(虧損)表中確認為證券損失準備，並在綜合財務狀況表上反映為證券信貸損失準備，而與其他因素相關的損失餘額將確認為其他全面收益(虧損)的組成部分。截至2021年3月31日的三個月，公司確認了一美元0.4它打算出售的一種商業抵押貸款支持證券的減值為100萬美元。曾經有過不是截至2020年6月30日的三個月和六個月確認的減值。
機構抵押貸款支持證券- 該公司投資於抵押過關證書、抵押抵押債券和其他抵押證券，這些抵押證券代表住宅或多家庭抵押貸款和證書池中的權益或由這些抵押貸款和證書支持的義務。許多相關貸款和證書由政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)、聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)(統稱為“機構抵押貸款支持證券”)擔保。“
機構抵押貸款支持證券可能包括機構抵押貸款支持證券的遠期合同(“TBA證券”)，用於購買或出售一般證券池(“TBA證券”)。沒有接受交割意向的TBA證券(“TBA衍生工具”)如“衍生工具”附註所述，作為衍生工具入賬。
CRT證券-CRT證券是由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)發行的風險分擔工具，以及由第三方市場參與者安排的類似結構的交易。CRT證券旨在將抵押貸款信用風險從房利美和房地美綜合轉移給私人投資者。
非機構抵押貸款支持證券- 該公司投資於非機構抵押支持證券，例如以優質貸款、Alt-A貸款、次級貸款、不良貸款(“NPL”)和再履行貸款(“RPL”)證券化發行的證券。
機構抵押貸款支持證券、非機構抵押貸款支持證券和住宅CRT證券在本文中被稱為“住宅證券”。雖然該公司一般打算持有其大部分住宅證券直至到期，但它可能會不時出售其任何住宅證券，作為其投資組合整體管理的一部分。
商業按揭證券(“商業證券”)-若干商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)被分類為可供出售，並按公允價值報告，任何信貸損失通過信貸損失撥備確認，任何其他未實現損益作為其他全面收益(虧損)的組成部分報告。管理層至少每季度評估其商業證券的減值情況。本公司選擇所有其他商業證券(包括管道和信貸CMBS)的公允價值選項，以簡化這些金融工具的未實現損益通過收益記錄的會計處理。截至2021年6月30日和2020年12月31日，包括在本公司已宣佈出售的CRE業務中的CMBS分別在待售處置集團資產和證券中在綜合財務狀況報表中報告。有關已公佈交易的其他資料，請參閲“出售商業地產業務”附註。






10

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
以下是公司證券(不包括轉讓或質押給證券化工具的證券)截至2021年6月30日的6個月的活動前滾：
住宅證券商業證券總計
(千美元)
期初餘額2021年1月1日
$75,571,654 $80,742 $75,652,396 
購買11,684,613 150,006 11,834,619 
銷售和轉讓 (1)
(6,265,442)(78,770)(6,344,212)
本金還款(10,228,923)— (10,228,923)
(攤銷)/累加(307,987)288 (307,699)
公允價值調整(1,575,745)1,899 (1,573,846)
2021年6月30日期末餘額
$68,878,170 $154,165 $69,032,335 
(1)    包括轉移至出售集團持有的待售資產。
11

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表列出了該公司的證券組合，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券，這些證券在2021年6月30日和2020年12月31日按公允價值列賬：
 2021年6月30日
 本金/
概念上的		剩餘保費剩餘折扣攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		估計公允價值
代理處(千美元)
固定費率直通$59,813,415 $3,280,197 $(20,729)$63,072,883 $1,905,748 $(259,706)$64,718,925 
可調速率直通375,657 1,972 (3,286)374,343 20,677 — 395,020 
CMO127,620 2,016 — 129,636 6,720 — 136,356 
僅限利息2,398,620 519,494 — 519,494 781 (157,583)362,692 
多家庭(1)
2,769,722 169,915 (1,005)777,380 35,262 (1,260)811,382 
反向抵押貸款40,939 3,892 — 44,831 — (687)44,144 
代理證券總額$65,525,973 $3,977,486 $(25,020)$64,918,567 $1,969,188 $(419,236)$66,468,519 
住宅信貸       
CRT (2)
$824,024 $6,925 $(1,868)$818,842 $10,215 $(1,729)$827,328 
Alt-A78,793 52 (17,019)61,826 4,031 (6)65,851 
素數191,516 5,527 (15,517)181,526 12,914 (367)194,073 
僅限最優惠利息97,065 1,378 — 1,378 — (854)524 
次貸189,138 460 (17,102)172,496 10,120 (20)182,596 
NPL/RPL1,056,963 1,281 (2,482)1,055,762 8,887 (565)1,064,084 
頂級巨無霸(>=2010年份)74,981 530 (5,287)70,224 4,180 (102)74,302 
優質大號(>=2010年份)僅限利息175,420 5,418 — 5,418 — (4,525)893 
住宅信貸證券總額$2,687,900 $21,571 $(59,275)$2,367,472 $50,347 $(8,168)$2,409,651 
住宅證券合計$68,213,873 $3,999,057 $(84,295)$67,286,039 $2,019,535 $(427,404)$68,878,170 
商業廣告
商業證券$154,000 $6 $(107)$153,899 $267 $(1)$154,165 
總證券$68,367,873 $3,999,063 $(84,402)$67,439,938 $2,019,802 $(427,405)$69,032,335 
 2020年12月31日
 本金/
概念上的		剩餘保費剩餘折扣攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		估計公允價值
代理處(千美元)
固定費率直通$64,800,235 $3,325,020 $(22,143)$68,103,112 $3,200,542 $(1,076)$71,302,578 
可調速率直通455,675 2,869 (3,369)455,175 22,341 — 477,516 
CMO139,664 2,177 — 141,841 7,926 — 149,767 
僅限利息2,790,537 564,297 — 564,297 3,513 (145,901)421,909 
多家庭(1)
1,910,384 50,148 (1,057)1,604,913 59,548 (954)1,663,507 
反向抵押貸款47,585 4,183 — 51,768 252 (238)51,782 
機構投資總額$70,144,080 $3,948,694 $(26,569)$70,921,106 $3,294,122 $(148,169)$74,067,059 
住宅信貸       
CRT(2)
$544,780 $7,324 $(2,430)$538,941 $3,062 $(9,600)$532,403 
Alt-A93,001 51 (17,368)75,684 4,644 — 80,328 
素數177,852 5,126 (15,999)166,979 14,607 (77)181,509 
僅限最優惠利息194,687 1,882 — 1,882 — (642)1,240 
次貸197,779 584 (18,181)180,182 8,312 (61)188,433 
NPL/RPL475,108 821 (2,416)473,513 3,782 (1,448)475,847 
頂級巨無霸(>=2010年份)44,696 207 (5,300)39,603 3,680 — 43,283 
優質大號(>=2010年份)僅限利息291,624 6,803 — 6,803 — (5,251)1,552 
住宅信貸證券總額$2,019,527 $22,798 $(61,694)$1,483,587 $38,087 $(17,079)$1,504,595 
住宅證券合計$72,163,607 $3,971,492 $(88,263)$72,404,693 $3,332,209 $(165,248)$75,571,654 
商業廣告
商業證券$89,858 $— $(7,471)$82,387 $54 $(1,699)$80,742 
總證券$72,253,465 $3,971,492 $(95,734)$72,487,080 $3,332,263 $(166,947)$75,652,396 
(1)本金/名義金額包括$2.230億美元和30億美元354.6截至2021年6月30日和2020年12月31日，機構CMBS純利息證券分別為1.5億美元。
12

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
(2) 本金/名義金額包括$10.2300萬美元和300萬美元10.7截至2021年6月30日和2020年12月31日，CRT純利息證券分別為1.2億美元。
下表為本公司於2021年6月30日及2020年12月31日按發行機構劃分的機構抵押貸款支持證券組合，不包括轉讓或質押至證券化工具的證券：
2021年6月30日2020年12月31日
投資類型(千美元)
聯邦抵押協會$52,611,769 $56,218,033 
房地美13,762,498 17,735,041 
吉妮·梅(Ginnie Mae)94,252 113,985 
總計$66,468,519 $74,067,059 
該公司住宅證券的實際到期日一般比聲明的合同到期日短，因為投資組合的實際到期日受到相關抵押貸款的定期付款和本金預付的影響。
下表彙總了該公司在2021年6月30日和2020年12月31日的住宅證券(不包括轉讓或質押給證券化工具的證券)的估計加權平均壽命分類：
 2021年6月30日2020年12月31日
估計公允價值攤銷
成本		估計公允價值攤銷
成本
估計加權平均壽命(千美元)
不到一年$234,798 $233,247 $110,203 $109,540 
超過一年到五年17,843,706 17,273,287 45,643,138 43,404,877 
五年到十年以上50,258,367 49,253,011 28,509,058 27,610,923 
十年以上541,299 526,494 1,309,255 1,279,353 
總計$68,878,170 $67,286,039 $75,571,654 $72,404,693 

上表中住宅證券在2021年6月30日和2020年12月31日的估計加權平均壽命是基於預計的本金預付率。住宅證券的實際加權平均壽命可能比預期的更長或更短。
下表按該證券在2021年6月30日和2020年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長度列出了該公司的機構抵押貸款支持證券的未實現虧損總額和估計公允價值，這些證券在未選擇公允價值選擇權的情況下被視為可供出售。
 2021年6月30日2020年12月31日
 
估計公允價值(1)
未實現虧損總額(1)
證券數量(1)
估計公允價值(1)
未實現虧損總額(1)
證券數量(1)
 (千美元)
少於12個月$17,620,478 $(260,373)364 $777,586 $(2,030)30 
12個月或更長時間— — — — — — 
總計$17,620,478 $(260,373)364 $777,586 $(2,030)30 
(1)    不包括只計息的抵押貸款支持證券和反向抵押貸款。

這些證券的價值下降完全是由於市場狀況，而不是資產的質量。幾乎所有的機構抵押貸款支持證券都是“AAA”評級或帶有隱含的“AAA”評級。*這些投資不被認為是減損的，因為公司目前有能力和意圖持有這些投資到到期或在足夠長的一段時間內，足以使預期的市場價格回升到投資成本或超過投資成本，而且本公司不太可能被要求在收回攤銷之前出售這些投資。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，公司處置了$3.310億美元和6.2分別為住宅證券(Residential Securities)10億美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，公司處置了$5.510億美元和47.4分別為住宅證券(Residential Securities)10億美元。下表列出了公司在截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月出售住宅證券的淨收益(虧損)。
13

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
 已實現毛利已實現虧損總額已實現淨收益(虧損)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$52,485 $(17,680)$34,805 
2020年6月30日$272,382 $(12,496)$259,886 
在截至的六個月內
2021年6月30日$57,131 $(83,021)$(25,890)
2020年6月30日$811,637 $(284,494)$527,143 

6.貸款
該公司投資於住宅和企業貸款。貸款分為持有以供投資或持有以供出售。貸款也有資格在公允價值選項下計入。不包括轉讓或質押給證券化工具的貸款，截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司代表已排序$1.0十億 及$345.8選擇公允價值期權的貸款分別為100萬美元。若持有貸款作投資用途，且未選擇公允價值選擇權，則按攤銷成本減去減值入賬。如果公司打算出售或證券化這些貸款，而證券化工具預計不會合並，這些貸款將被歸類為持有以待出售。如果貸款是為出售而持有，並且沒有選擇公允價值選項，則這些貸款將按成本或公允價值中較低的一個計入，並且先前的準備金將被沖銷。任何發端費用和成本或購買溢價或折扣在銷售時遞延並確認。本公司以個人貸款為基礎確定持有待售貸款的公允價值。
損失撥備-在沒有選擇公允價值選項的情況下，該公司評估其每筆分類為投資持有的貸款是否需要預留損失準備金。貸款損失準備在貸款被視為無法收回期間註銷。
鑑於每個基礎借款人和任何抵押品的獨特性質，本公司評估每筆為投資而持有的個人貸款的撥備。撥備是在發起或收購時建立的，反映了管理層對貸款預期壽命內預期信用損失總額的估計。在估計終身預期信貸損失時，管理層採用違約概率和違約損失概率方法(“違約損失方法”)，該方法考慮了合理和可支持的預測期內的預計經濟狀況。該預測主要包括基於市場的假設，包括但不限於遠期利率曲線、失業率估計和來自第三方供應商的某些指數。在合理和可支持的期限之後，對於貸款預期壽命的任何剩餘期限，公司將在直線基礎上恢復歷史虧損。考慮到公司貸款組合的有限虧損歷史，管理層使用第三方供應商的貸款池數據來估算具有類似風險特徵的貸款的歷史損失。預期信貸損失的年限變動反映在綜合全面收益表(損益表)的貸款損失(撥備)沖銷中。
對於信用惡化的貸款，公司可能會使用不同的方法來確定預期的信用損失，如現金流貼現分析。對於抵押品依賴型貸款，如果可能喪失抵押品贖回權，預期的信貸損失將基於抵押品在報告日期的公允價值，並根據任何銷售成本進行調整(如果適用)。此外，當借款人遇到財務困難時，本公司可選擇在借款人遇到財務困難時，通過計算抵押品的公允價值減去出售成本(如果適用)與報告日期金融資產的攤銷成本基礎之間的差額，為預計將主要通過經營或出售抵押品提供償還的金融資產選擇實際的權宜之計。該公司的商業貸款以商業房地產為抵押，包括但不限於多户房地產、寫字樓和零售空間、酒店和工業空間。在發起時，抵押品的公允價值通常超過本金貸款餘額。
管理層按季度或根據需要更頻繁地評估投資組合的信用質量和貸款損失準備金的充分性。在這一分析中，需要有重要的判斷力。根據預期的投資回收情況，公司會考慮貸款的估計可收回淨值以及其他因素，包括但不限於任何抵押品的公允價值、任何優先債務的金額和狀況、借款人的前景以及借款人開展業務的競爭格局。為了確定對公司債務的投資是否需要貸款損失準備金，公司審查借款人的月度和/或季度財務報表，核實貸款合規一攬子計劃(如果適用)，並分析目前相對於投資開始時執行的預算和敏感性的結果。由於這些確定是基於對未來經濟事件的預測，這些事件本身就是主觀的，最終實現的金額可能與截至報告日期的賬面價值大不相同。
本公司可能面臨不同程度的信用風險，這取決於其支持其資產的投資和信用增強(如果有的話)的性質。公司的核心投資流程包括與初始投資相關的程序
14

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
批准和定期監控與每項投資相關的信用風險和其他風險。*公司的投資承銷程序包括評估標的借款人管理和運營其各自物業或公司的能力。公司管理層在發起或收購新投資時審查貸款價值比指標，如果發生引發管理層重新評估的事件。
該公司記錄了淨貸款損失(準備金)沖銷(#美元)。0.5)百萬元及$139.1截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。該公司記錄了淨貸款損失(準備金)沖銷(#美元)。68.8)百萬元及($168.1)分別為截至2020年6月30日的三個月和六個月。截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司的貸款損失撥備為$33.9百萬美元和$169.5分別為百萬美元。
下表列出了該公司截至2021年6月30日的6個月的貸款投資活動，包括持有的待售貸款，以及不包括轉讓或質押給證券化工具的貸款：
住宅商業廣告
公司債務
持有待售公司債券 (1)
總計
(千美元)
期初餘額2021年1月1日
$345,810 $498,081 $2,239,930 $— $3,083,821 
購買/發貨1,466,056 123,939 859,759 466,370 2,916,124 
銷售和轉讓 (2)
(745,442)(525,436)(581,428)— (1,852,306)
本金支付(20,340)(84,929)(464,933)— (570,202)
得/(失) (3)
(12,733)(12,199)5,693 — (19,239)
(攤銷)/累加(3,422)544 7,688 — 4,810 
2021年6月30日期末餘額
$1,029,929 $— $2,066,709 $466,370 $3,563,008 
(1) 代表該公司在截至2021年6月30日的三個月內發起並隨後辛迪加和關閉的貸款。截至2021年6月30日，這些貸款以成本或公允價值較低的價格持有。
(2) 包括證券化、銀團、轉移到證券化工具以及轉移到出售集團持有的資產的商業貸款。包括將住宅貸款轉移到賬面價值為#美元的證券化工具987.0在截至2021年6月30日的6個月內達到1.2億美元。
(3) 包括貸款損失津貼。

該公司持有待售住宅貸款的賬面價值為$3.7百萬美元和$47.02021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。

該公司還有與無資金支持的貸款承諾相關的表外信貸風險，包括左輪手槍、延遲提取定期貸款和公司不能無條件取消的未來資金承諾。本公司採用與該等風險相關的預期信貸損失有關的負債計算方法，與計算貸款損失撥備的方法相同。在確定表外信貸風險的信貸損失估計時，本公司將考慮實體面臨信貸風險的合同期和發生融資的可能性(如果是實質性的話)。表外信貸風險的估計信貸損失包括在公司綜合財務狀況報表的其他負債中。

住宅
公司的住房抵押貸款主要包括可調整利率和固定利率的整體貸款。本公司的住宅貸款按公允價值選擇權入賬，公允價值變動反映在通過綜合全面收益(虧損)表中的收益以公允價值計量的工具的未實現淨收益(虧損)中。此外，該公司還合併了一個抵押融資實體，將最優惠的可調利率巨型住宅抵押貸款證券化。該公司還合併其購買次級證券的證券化信託，因為它還擁有指導此類信託活動的某些權力和權利。有關本公司綜合住宅按揭貸款信託的進一步資料，請參閲“可變權益實體”附註。
下表列出了2021年6月30日和2020年12月31日住宅抵押貸款組合的公允價值和未償還本金餘額，包括轉移或質押給證券化工具的貸款：
2021年6月30日2020年12月31日
 (千美元)
公允價值$4,497,922 $3,595,061 
未付本金餘額$4,317,278 $3,482,865 

15

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表提供了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益(虧損)表中為這些投資確認的項目和金額的信息：
在截至的三個月內在截至的六個月內
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
 (千美元)
利息收入$38,963 $42,872 $76,072 $90,429 
處置投資和其他資產的淨收益(虧損)(21,721)(5,376)(26,941)(17,376)
通過收益按公允價值計量的工具未實現淨收益(虧損)14,456 110,545 36,911 (82,218)
包括在淨收入(虧損)中的合計$31,698 $148,041 $86,042 $(9,165)

下表提供了基於2021年6月30日和2020年12月31日的未償還本金餘額的住房抵押貸款(包括轉移或質押給證券化工具的貸款)的地理集中度：
住房抵押貸款的地域集中度
2021年6月30日2020年12月31日
物業位置餘額的百分比物業位置餘額的百分比
加利福尼亞52.6%加利福尼亞48.9%
紐約11.7%紐約14.0%
弗羅裏達5.9%弗羅裏達6.0%
所有其他(沒有個別大於5%)29.8%所有其他(沒有個別大於5%)31.1%
總計100.0%100.0%
下表提供了截至2021年6月30日和2020年12月31日公司住宅抵押貸款的額外數據，包括轉讓或質押給證券化工具的貸款：
 2021年6月30日2020年12月31日
 
投資組合
射程
投資組合加權
平均值
投資組合
射程
投資組合加權平均
 (千美元)
未付本金餘額
$0 - $3,500
$525
$1 - $3,448
$473
利率
0.50% - 9.24%
4.55%
0.50% - 9.24%
4.89%
成熟性7/1/2029 - 7/1/206110/21/20497/1/2029 - 1/1/20614/17/2046
貸款發放時的FICO得分
604 - 829
758
505 - 829
755
貸款發放時的按揭成數
8% - 103%
66%
8% - 104%
67%
在2021年6月30日和2020年12月31日，大約31%和37本公司住宅按揭貸款(包括轉讓或質押至證券化工具的貸款)的賬面價值分別為可調整利率。
商業廣告
截至2021年6月30日，商業房地產貸款在處置集團持有待售資產中列報，並歸類為持有待售。截至2020年12月31日，商業房地產貸款在貸款中報告，在合併財務狀況報表中報告淨額，並歸類為持有以供投資。有關已公佈交易的其他資料，請參閲“出售商業地產業務”附註。
公司的商業房地產貸款包括浮動利率貸款和固定利率貸款。貸款本金和收購收益之間的差額被記錄為折扣或溢價。由本公司發起或購買的指定為投資持有的商業房地產貸款和優先股權按其未償還本金餘額列賬，扣除未攤銷的發起費用和成本、溢價或折扣，如有必要，減去損失準備金。發放費和成本、保費或折扣在貸款有效期內攤銷為利息收入。
管理層通常審查借款人提供的最新財務信息和由此產生的指標，這些信息可能包括但不限於，營業淨收入(NOI)、償債覆蓋率、物業債務收益率(淨現金流或NOI除以未償負債額)、每單位貸款和與以下每個項目相關的租金
16

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
公司的商業房地產貸款和優先股權益(“華潤置業債務和優先股投資”)，並可能考慮管理層認為重要的其他因素。管理層還審查市場定價，以確定每名借款人在每筆貸款到期時為各自資產進行再融資的能力、經濟趨勢(宏觀和那些具體影響物業的趨勢)，以及每個標的物業所在的子市場中相互競爭的項目的供求情況。管理層監控借款人的財務狀況和經營業績，並根據行業發展、管理層變化和公司具體考慮，持續評估借款人未來的財務表現前景。
本公司的商業貸款依賴於抵押品，因此，對於信用惡化的貸款，如果可能喪失抵押品贖回權或選擇了可行的權宜之計，本公司必須根據相關抵押品的公允價值記錄為投資而持有的貸款撥備。截至2021年6月30日止六個月，本公司沖銷貸款損失撥備，使減值商業貸款的貸款損失沖銷為#美元。67.42000萬美元，因為這些貸款被歸類為持有以供出售，並以較低的成本或公允價值列賬。截至2020年6月30日止三個月及六個月，本公司就減值商業貸款計提貸款損失撥備為#美元。22.0300萬美元和300萬美元74.11000萬美元，分別基於標的抵押品的公允價值。該公司使用基於標的物業的貼現現金流或基於市場的估值技術來預測物業現金流。在預測這些現金流時，該公司審查了借款人的財務報表、租金、經濟趨勢和管理層認為重要的其他因素。這些非經常性公允價值計量被認為是公允價值計量層次的第三級，因為有不可觀察到的輸入，這對整體公允價值具有重要意義。

於截至2021年6月30日止六個月，本公司根據其違約損益計算方法沖銷貸款損失撥備，導致商業貸款的貸款損失沖銷為#美元。62.52000萬美元，因為這些貸款被歸類為持有以供出售，並以較低的成本或公允價值列賬。截至2020年6月30日止三個月及六個月，本公司錄得淨貸款損失撥備為#美元。39.1300萬美元和300萬美元62.3根據給定的違約方法，分別為100萬歐元。由於實施了修正追溯法下的考慮違約損失方法，累積實際貸款損失撥備為#美元。7.82020年1月1日，這一數字達到了100萬。
在截至2020年12月31日的年度內，公司修改了五賬面價值為#美元的商業貸款243.8截至2020年12月31日，這一數字為100萬。到期日為四商業貸款得到延長，一商業貸款被授予了一筆120日以繼夜的忍耐。此外，作為重組的一部分，二貸款的部分還款總額為#美元。4.52000萬。這些商業貸款錄得的貸款損失免税額為#元。23.6截至2020年12月31日，為3.8億美元。重組貸款的未來資金承諾總額為#美元。4.1截至2020年12月31日，為3.8億美元。
截至2020年12月31日，非權責發生狀態商業貸款的攤餘成本基礎為#美元。46.8百萬美元。截至2020年12月31日止年度，本公司確認非權責發生狀態的商業貸款利息收入為#美元。2.12000萬。
截至2020年12月31日，本公司無資金的商業房地產貸款承諾為#美元。99.3百萬美元。截至2020年12月31日，與無資金商業貸款承諾的預期信貸損失有關的負債為#美元。5.1百萬美元。
在2020年12月31日，大約94% 在賬面價值中，該公司的CRE債務和優先股權投資(包括轉讓或質押給證券化工具的貸款)的津貼淨額是可調整利率的。
本公司於2021年6月30日持有待售、2020年12月31日持有待投資的商業地產投資的行業屬性如下：
 扇區分散
 
2021年6月30日
2020年12月31日
 賬面價值貸款組合的百分比賬面價值貸款組合的百分比
 (千美元)
辦公室$581,039 43.3 %$650,034 47.4 %
零售249,676 18.6 %256,493 18.7 %
多家庭220,331 16.4 %250,095 18.2 %
工業116,125 8.7 %60,097 4.4 %
酒店100,942 7.5 %115,536 8.4 %
其他54,441 4.1 %20,302 1.5 %
醫療保健19,145 1.4 %19,873 1.4 %
總計$1,341,699 100.0 %$1,372,430 100.0 %


17

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2021年6月30日待售、2020年12月31日待投資的商業房地產投資包括：
 2021年6月30日2020年12月31日
 未償還本金
攜帶
價值(1)
百分比
貸款的比例
投資組合(2)
未償還本金
攜帶
價值(1)
百分比
貸款的比例
投資組合(2)
 (千美元)
高級抵押貸款$388,293 $364,974 26.4 %$387,124 $373,925 25.7 %
高級證券化抵押貸款(3)
908,006 863,425 61.9 %938,859 874,349 62.3 %
夾層貸款171,979 113,300 11.7 %181,261 124,156 12.0 %
總計$1,468,278 $1,341,699 100.0 %$1,507,244 $1,372,430 100.0 %
(1)    賬面價值包括未攤銷起始費$。5.3百萬美元和$4.92021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。
(2)    基於未償還本金。
(3)    表示合併VIE的資產。

下表代表了該公司在2021年6月30日待售、2020年12月31日待投資的商業房地產投資活動的前滾：
2021年6月30日
 高年級
抵押貸款
高年級
證券化抵押貸款(1)
夾層
貸款		總計
 (千美元)
期初餘額(2021年1月1日) (2)
$373,925 $874,349 $124,156 $1,372,430 
原產地和預付款(本金)124,701 69 641 125,411 
本金支付(75,007)(79,447)(9,922)(164,376)
轉賬 (3)
(68,654)5,819 (58,491)(121,326)
發起費淨(增)減(1,403)— — (1,403)
淨起始費攤銷501 486 43 1,030 
貸款損失撥備
*開始津貼(10,911)(62,149)(56,873)(129,933)
*沖銷本期(津貼)10,911 62,149 56,873 129,933 
他説：“我要給你錢，我要給你期末津貼。”— — — — 
賬面淨值(2021年6月30日)
$364,974 $863,425 $113,300 $1,341,699 
18

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2020年12月31日
高年級
抵押貸款
高年級
證券化抵押貸款(1)
夾層
貸款		總計
 (千美元)
期初餘額(2020年1月1日)(2)
$499,690 $936,378 $182,726 $1,618,794 
原產地和預付款(本金)206,090 — 12,374 218,464 
本金支付(77,344)(144,308)(78)(221,730)
本金核銷— — (7,000)(7,000)
轉賬 (3)
(245,120)142,621 (7,100)(109,599)
發起費淨(增)減(1,055)(653)(80)(1,788)
已實現收益204 — — 204 
淨起始費攤銷2,371 2,460 187 5,018 
*貸款損失撥備
在CECL採用之前，中國已經取消了開始津貼。— — (12,703)(12,703)
*(2,263)(4,166)(1,336)(7,765)
*本期(津貼)沖銷。(8,648)(57,983)(66,521)(133,152)
*沖銷— — 23,687 23,687 
*(10,911)(62,149)(56,873)(129,933)
賬面淨值(2020年12月31日)$373,925 $874,349 $124,156 $1,372,430 
(1)    表示合併VIE的資產。
(2)    不包括貸款損失準備金。
(3)    包括向證券化工具的轉移。

公司債務  
該公司對公司貸款的投資通常採取優先擔保貸款的形式，主要是第一或第二留置權。該公司的優先擔保貸款一般規定的到期日為五至八年了。就這些優先擔保貸款而言，本公司獲得借款人某些資產的擔保權益，該等資產支持償還該等貸款。考慮到優先擔保貸款的優先於預定本金和利息以及借款人資產的擔保優先權，優先擔保貸款通常比較初級貸款面臨較小的信用風險。息票支付的利息收入根據債務的未償還本金及其合同條款應計。溢價和折扣採用實際利息法攤銷或累加到利息收入中。
本公司的公司債務內部風險評級標準有9個類別，如下所示：
風險評級-公司債務描述
1-5/執行履行所有現有的合同義務。
6/執行-密切監控
履行了所有現有的合同義務，但在槓桿或流動性方面表現出明顯的疲軟，但不是兩者都有。這一評級的貸款將需要更密切的監控，但我們預計不會出現利息或本金損失。
7/不合標準在槓桿和/或流動性方面存在明顯弱點的貸款，可能需要進行重大改變才能加強資產。這一評級級別的貸款損失的可能性更高，儘管目前還不可能確定損失的金額或時間。
8/可疑
未按預定時間支付本金或利息或被視為非盈利性賬户的貸款。由於嚴重的性能問題，損失的概率越來越確定。
9/損失被認為是無法收藏的。
管理層至少每季度評估一次每筆貸款，並根據對借款人提供的最新財務信息的評估和對經濟狀況的考慮，對每筆貸款進行內部風險評級。關於公司持有的公司債券的攤銷成本基礎(按發起年份和內部風險評級)的表格披露，見下文。
曾經有過不是使用貼現現金流量法對截至2021年6月30日的六個月的公司貸款記錄的貸款損失撥備。截至2020年6月30日止六個月，本公司錄得貸款損失撥備為#美元。10.0使用貼現現金流方法，本金餘額和賬面價值，淨額為3.5億美元的減值企業貸款
19

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
免税額$29.3300萬美元和300萬美元4.3分別為2000萬人。在截至2020年6月30日的六個月內，一筆貸款進行了重組，公司收到了$2.8百萬美元的第二留置權債務和4.8百萬股本。作為重組的結果，$19.6註銷了100萬的第一留置權債務和相關的免税額#美元。11.9一百萬美元被沖銷了。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，公司記錄的企業貸款淨貸款損失(撥備)沖銷為($0.5)百萬元及$5.7根據其違約方法的損失，分別為3.6億歐元。截至2020年6月30日止三個月及六個月，本公司就公司貸款錄得淨貸款損失撥備#美元7.6百萬美元和$21.7根據其違約方法的損失，分別為3.6億歐元。由於實施了修正追溯法下的違約損失法，公司貸款的累計影響貸款損失撥備為#美元。29.72020年1月1日，這一數字達到了1.8億。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司的無資金公司貸款承諾為$228.2百萬美元和$87.3分別為百萬美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，與無資金支持的公司貸款承諾的預期信貸損失有關的負債為#美元。1.2300萬美元和300萬美元0.7分別為百萬美元。
該公司通過其Annaly中間市場貸款集團投資於公司貸款。該投資組合在2021年6月30日和2020年12月31日的行業和費率屬性如下：
 行業分散
 2021年6月30日2020年12月31日
 
總計(1)
總計 (1)
 (千美元)
計算機編程、數據處理和其他計算機相關服務$457,776 $483,142 
管理與公共關係服務291,404 300,869 
工業無機化學156,642 156,391 
公共倉儲和倉儲121,314 132,397 
金屬罐和裝運集裝箱116,098 115,670 
外科、醫療和牙科器械及用品81,821 83,161 
電子元器件及配件78,365 78,129 
工程、建築和測量75,625 77,308 
內科醫生的辦事處及診所73,532 104,781 
電話通信58,100 58,450 
專科門診設施，未在其他地方分類56,304 — 
其他工商業53,120 77,163 
雜項設備租賃與租賃49,693 49,587 
研究、開發和測試服務45,558 62,008 
保險代理、經紀和服務43,978 67,193 
電工42,347 41,128 
石油和石油產品33,784 33,890 
醫學和牙科實驗室30,609 30,711 
學校和教育服務，未在其他地方分類29,172 29,040 
金屬鍛件和衝壓件27,340 27,523 
法律服務26,382 26,399 
雜貨店22,130 22,895 
塗裝、雕刻和聯合服務19,535 19,484 
化學品及相關產品14,720 14,686 
毒品12,409 12,942 
郵寄、複製、商業藝術、攝影和速記12,277 12,733 
機器、設備和用品11,708 12,096 
衞生服務10,763 — 
其他健康從業員的辦事處及診所10,092 9,730 
雜項商業服務4,111 12,980 
雜糧製劑— 58,857 
家庭健康護理服務— 28,587 
總計$2,066,709 $2,239,930 
(1)他説，所有中間市場拆借頭寸都是浮動利率。
20

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表反映了公司在2021年6月30日和2020年12月31日按各自在借款人資本結構中的位置劃分的合計頭寸。
 
 2021年6月30日2020年12月31日
 (千美元)
第一留置權貸款$1,395,995 $1,489,125 
二次留置權貸款670,714 750,805 
總計$2,066,709 $2,239,930 

下表代表了該公司在2021年6月30日和2020年12月31日為投資而持有的公司債務投資活動的前滾：
2021年6月30日
第一留置權第二留置權總計
 (千美元)
期初餘額(2021年1月1日) (1)
$1,489,125 $750,805 $2,239,930 
原創與發展793,278 66,481 859,759 
銷售和轉讓(2)
(556,980)(24,448)(581,428)
本金支付(336,054)(128,879)(464,933)
攤銷和增加(溢價)折扣4,989 2,699 7,688 
貸款損失撥備
*開始津貼(18,767)(20,785)(39,552)
*沖銷本期(津貼)1,637 4,056 5,693 
他説：“我是説，我是説，我的期末津貼是這樣的。”(17,130)(16,729)(33,859)
賬面淨值(2021年6月30日)
$1,395,995 $670,714 $2,066,709 


2020年12月31日
 第一留置權第二留置權總計
 (千美元)
期初餘額(2020年1月1日)(1)
$1,403,503 $748,710 $2,152,213 
原創與發展834,211 227,433 1,061,644 
銷售額 (2)
(273,887)(79,203)(353,090)
本金支付(444,759)(132,000)(576,759)
攤銷和增加(溢價)折扣8,374 3,832 12,206 
貸款重組(19,550)2,818 (16,732)
貸款損失撥備
在CECL採用之前，中國政府已經取消了開始津貼。(7,363)— (7,363)
採用CECL的影響(10,787)(18,866)(29,653)
*沖銷本期(津貼)(12,510)(1,919)(14,429)
*沖銷11,893 — 11,893 
期末津貼(18,767)(20,785)(39,552)
賬面淨值(2020年12月31日)$1,489,125 $750,805 $2,239,930 
    (1) 不包括貸款損失準備金。
    (2) 包括辛迪加，截至2021年6月30日的期間包括持有待售的轉讓。




21

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表

下表按年份和內部風險評級提供了截至2021年6月30日持有的供投資的公司債券的攤餘成本基礎。
按風險評級和年份劃分的攤餘成本基礎(1)
風險評級古董酒
總計2021202020192018201720162015
(千美元)
1-5/執行$1,617,470 $325,936 $432,931 $301,054 $385,586 $119,939 $23,432 $28,592 
6/執行-密切監控369,773 2,933 26,382 — 259,500 80,958 — — 
7/不合標準79,466 — 11,708 25,481 42,277 — — — 
8/可疑— — — — — — — — 
9/損失— — — — — — — — 
總計$2,066,709 $328,869 $471,021 $326,535 $687,363 $200,897 $23,432 $28,592 

(1)攤餘成本基礎不包括應計利息，幷包括無資金貸款的遞延費用。截至2021年6月30日，該公司擁有8.7在合併財務狀況報表的應收本金和利息中報告的應收公司貸款應計利息3.3在合併財務狀況報表中，在貸款中報告的無資金支持貸款的遞延貸款費用為淨額。

7.按揭償還權
該公司在投資MSR的實體中擁有可變權益，在MSR中擁有權益。有關此主題的詳細討論，請參閲“可變利益實體”説明。
MSR代表與住宅抵押貸款服務池相關的權利和義務。本公司及其附屬公司並不發放或直接提供住宅按揭貸款。相反，這些活動是由獲得正式許可的分服務商進行的，他們基本上履行了MSR基礎貸款的所有服務職能。本公司打算將MSR作為投資持有，並選擇按公允價值對其在MSR的所有投資進行核算。因此，它們在隨附的綜合財務狀況表中按公允價值確認，估計公允價值變動作為綜合全面收益(虧損)表中通過公允價值計量的工具未實現淨收益(虧損)的組成部分列示。維修收入扣除維修費用後，在綜合全面收益表(虧損)的其他收益(虧損)中列報。
MSR的權益代表購買全部或部分淨服務現金流的協議。第三方充當貸款的總服務商，提供由MSR權益代表的淨服務現金流。本公司在MSR中的權益按公允價值記賬，公允價值變動以綜合全面收益(虧損)表中以公允價值計量的工具未實現收益(虧損)淨額列示。MSR利息收到的現金流量在綜合全面收益表(虧損)中記入其他收益(虧損)。

下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月與MSR相關的活動和在MSR中的權益：
22

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
截至三個月截至六個月
*抵押服務權2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
 (千美元)
公允價值，期初$113,080 $280,558 $100,895 $378,078 
購買(1)
98,983 — 98,983 — 
銷售額(376)— (376)— 
公允價值變動的原因如下：
估值投入或假設的變化(2)
4,621 (27,629)32,296 (106,854)
其他變化，包括實現預期現金流(13,692)(25,529)(29,182)(43,824)
公允價值，期末$202,616 $227,400 $202,616 $227,400 
(1) 包括因早期付款、違約或已交付但被視為不可接受的貸款而對原始購買價格進行的調整。
(2) 主要代表估值模型中使用的貼現率和提前還款速度輸入的變化，主要是由於利率的變化。

在MSR中的權益截至六個月
2021年6月30日
(千美元)
期初餘額$— 
購買(1)
47,098 
計入淨收入的損益1,937 
2021年6月30日期末餘額$49,035 
(1) 包括因早期付款、違約或已交付但被視為不可接受的貸款而對原始購買價格進行的調整。

截至2021年6月30日的三個月和六個月，公司確認7.9百萬美元和$14.8在截至2020年6月30日的三個月和六個月，公司確認了16.4百萬美元和$39.2在綜合全面收益表(虧損)中，MSR的維修收入淨額在其他收入(虧損)中分別為100萬英鎊。
截至2021年6月30日的三個月和六個月，公司確認2.0百萬美元，在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，公司做到了不是I don‘不能在綜合全面收益(虧損)表中將MSR利息淨收入計入其他收入(虧損)。

8.可變利息實體
於2021年6月30日，商業信託、商業證券化和抵押貸款債券在出售集團持有待售資產中在合併財務狀況報表中報告。有關更多信息，請參閲“出售商業地產業務”説明。
多户證券化
2019年11月，該公司重新打包了房利美擔保的多家庭抵押貸款支持證券，本金截止餘額為#美元。1.010億美元和僅保留利息的證券，名義餘額為#美元1.010億美元和高級證券，本金餘額為$28.5百萬美元。2020年3月，該公司重新打包了聯邦抵押協會擔保的多家庭抵押貸款支持證券，本金截止餘額為#美元。0.510億美元和僅保留利息的證券，名義餘額為#美元0.5十億美元。在安排之初，本公司根據其參與該等VIE的設計及保留VIE的重大可變權益而確定其為主要受益人。為簡化會計，本公司為該等VIE的金融負債選擇公允價值期權；然而，金融資產不符合公允價值期權的資格，因為它不是在購買時選擇的。2020年，本公司解除了2019年多家族VIE的合併，因為它出售了所有僅限利息的證券，不再保留該實體的重大可變權益。該公司產生了$1.1在截至2020年6月30日的六個月中發生的與2020年多家族證券化相關的成本中，有100萬美元計入支出。
住宅信託基金
該公司合併了一個證券化信託基金，該信託基金包含在下表的“住宅信託基金”中，該信託基金髮行住宅抵押貸款支持證券，這些證券由本公司的一家子公司轉讓給該信託基金的住宅抵押貸款作抵押。本公司擁有下屬證券，並擁有本公司的一家子公司
23

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
仍然是主服務商。因此，本公司被視為住宅按揭信託的主要受益人，併合並該實體。本公司已就本VIE的金融資產及負債選擇公允價值選項，但並未選擇採用ASU 2014-13年度的實際權宜之計，因為住宅按揭信託的金融資產及金融負債的價格均可從第三方定價服務取得。第三方持有的住宅按揭信託債務的合同本金金額為#美元。14.4百萬美元和$23.02021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。截至2021年6月30日，總共14.5300萬美元的債券由第三方持有，公司保留了#美元12.6800萬抵押貸款支持證券，這些證券在整合中被淘汰。
住宅證券化
本公司還投資於由VIE實體發行的住宅抵押貸款支持證券，因為它們沒有足夠的風險股本，使實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金，但本公司並不是主要受益者，因為它沒有權力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動。就該等實體而言，本公司的最大虧損風險為其所擁有證券的攤餘成本基準，並不向該等VIE提供任何流動資金安排、擔保或其他承諾。有關住宅證券的進一步資料，請參閲“證券”附註。
OBX信託基金
下表中的實體統稱為“OBX信託”。這些證券化是指向公司提供無追索權融資的融資交易，這些交易以公司購買的住宅抵押貸款為抵押。
證券化截止日期成交時的面值
(千美元)
OBX 2018-12018年3月$327,162 
OBX 2018-EXP12018年8月$383,451 
OBX 2018-EXP22018年10月$384,027 
OBX 2019-INV12019年1月$393,961 
OBX 2019-EXP12019年4月$388,156 
OBX 2019-INV22019年6月$383,760 
OBX 2019-EXP22019年7月$463,405 
OBX 2019-EXP32019年10月$465,492 
OBX 2020-INV12020年1月$374,609 
OBX 2020-EXP12020年2月$467,511 
OBX 2020-EXP22020年7月$489,352 
OBX 2020-EXP32020年9月$514,609 
OBX 2021-NQM12021年3月$257,135 
OBX 2021-J12021年4月$353,840 
OBX 2021-NQM22021年6月$376,004 

截至2021年6月30日，總共2.730億美元的債券由第三方持有，公司保留了#美元642.3數以百萬計的抵押貸款支持證券，這些證券在合併中被淘汰。該公司被視為主要受益者，併合並了OBX信託公司，因為它有權指導對OBX信託公司的業績影響最大的活動，並持有可能對這些VIE具有潛在重大意義的可變權益。本公司已就該等VIE的金融資產及負債選擇公允價值選項，但並未選擇ASU 2014-13年度的實際權宜之計，因為住宅按揭信託的金融資產及金融負債的價格均可從第三方定價服務取得。1.2百萬美元和$0.0在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月內，分別增加了400萬美元的成本和300萬美元的成本1.8300萬美元和300萬美元3.7在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月內，分別有100萬美元的成本與這些證券化相關，這些證券化在發生時已計入費用。OBX信託公司由第三方持有的債務的合同本金金額為#美元。2.72021年6月30日，10億美元。
雖然住宅按揭貸款已出售作破產及州法律用途，但轉讓至OBX信託基金的住宅按揭貸款並不符合銷售會計資格，並反映為公司間抵押借款，在合併後予以剔除。
信貸機構VIE
24

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
於二零一六年六月，本公司一間綜合附屬公司與第三方金融機構訂立信貸安排。截至2021年6月30日，該貸款的借款上限為$675.0百萬美元。該附屬公司被視為VIE，由於其作為抵押品管理人的角色，以及它在該實體中持有可能對該實體具有重大潛在意義的可變權益，因此該公司被確定為主要受益人。該公司已將賬面金額為#美元的公司貸款質押為該貸款的抵押品。670.42021年6月30日為100萬人。這些轉移不符合銷售會計的條件，反映為公司間擔保借款，在合併時被取消。截至2021年6月30日，該子公司的公司間應收賬款為$441.4100萬美元，這在合併和有擔保的融資時消除了$441.4百萬美元給了第三方金融機構。
2017年7月，本公司一家合併子公司與第三方金融機構達成信貸安排。截至2021年6月30日，該貸款的借款上限為$400.0百萬美元。該附屬公司被視為VIE，由於其作為服務商的角色，以及由於其在該實體中持有可能對該實體具有重大潛在意義的可變權益，因此該公司被確定為主要受益人。公司已將賬面金額為#美元的公司貸款轉讓給子公司。366.4截至2021年6月30日，本公司淨貸款項下的綜合財務狀況表中繼續反映了這一數字。截至2021年6月30日，該子公司的擔保融資為$239.2百萬美元給了第三方金融機構。
2019年1月，本公司的一家合併子公司與第三方金融機構達成信貸安排。截至2021年6月30日，該貸款的借款上限為$400.02000萬。該公司已將賬面金額為#美元的公司貸款質押為該貸款的抵押品。341.22021年6月30日為100萬人。截至2021年6月30日，該子公司的擔保融資為$229.1百萬美元給了第三方金融機構。
MSR VIE
該公司在一家投資於MSR的實體中擁有可變權益，並將其業務、資金和資本組織成資產和負債池，每個池都被稱為“豎井”。在給定筒倉中擁有可變權益的所有者有權獲得該筒倉的所有回報，並承擔該筒倉的投資和運營的虧損風險，並且對任何其他筒倉的資產沒有實質追索權。雖然公司之前持有100%的表決權權益，2017年8月，本公司出售100%的權益，並與該實體的關聯投資組合經理訂立協議，賦予本公司對其擁有所有實益權益的豎井的權力。因此，該公司被認為是主要受益者，併合並了這個豎井。
該公司還在投資MSR權益的實體中擁有可變權益。這些實體是VIE，因為它們沒有足夠的風險股本為其活動提供資金，而本公司是主要受益者，因為它有權無故或無故罷免決策者，並持有實體的幾乎所有可變權益。

公司對其VIE義務的風險敞口一般限於公司對VIE的投資#美元。2.32021年6月30日，10億美元。VIE的資產只能用於清償VIE的債務。VIE的債權人對本公司的一般信貸沒有追索權。根據合約規定，本公司並無向VIE提供任何形式的財務支持，亦沒有提供任何形式的財務支持。在合併現有VIE時，未確認任何損益。利息收入和費用採用有效利息法確認。
本公司在2021年6月30日和2020年12月31日的綜合財務狀況表中反映的不包括多家族證券化、信貸融資VIE和OBX信託的VIE的財務狀況報表，因為貸款或證券的轉讓不符合作為銷售入賬的標準，如下：
25

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2021年6月30日
 住宅信託基金MSR VIE
資產(千美元)
現金和現金等價物$— $17,240 
貸款— 3,709 
轉讓或質押給證券化工具的資產28,151 — 
抵押貸款償還權— 89,546 
在MSR中的權益— 49,035 
應收本息173 — 
其他資產— 14,764 
總資產$28,324 $174,294 
負債  
證券化工具發行的債務(無追索權)$14,547 $— 
未結算貿易的應付款項— 1,716 
應付利息34 — 
其他負債410 10,038 
總負債$14,991 $11,754 
 
2020年12月31日
 住宅信託基金MSR VIE
資產(千美元)
現金和現金等價物$— $22,241 
貸款— 47,048 
轉讓或質押給證券化工具的資產40,035 — 
抵押貸款償還權— 100,895 
應收本息226 — 
總資產$40,261 $170,184 
負債 
證券化工具發行的債務(無追索權)$23,351 $— 
其他擔保融資— 30,420 
未結算貿易的應付款項— 3,076 
應付利息55 — 
其他負債246 13,345 
總負債$23,652 $46,841 
 
截至2021年6月30日，與公司VIE(不包括多家庭證券化、OBX信託和信貸安排VIE)相關的未償還貸款本金餘額總額的5%以上的信用風險地理集中度如下：

公允價值證券化貸款信用風險地理集中度
住宅信託基金
物業位置本金餘額餘額的百分比
加利福尼亞$14,222 51.4 %
伊利諾伊州3,542 12.8 %
德克薩斯州2,938 10.6 %
其他(1)
6,983 25.2 %
總計$27,685 100.0 %
        (1) 沒有一個州的失業率超過5%。

公司債務轉移
26

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
本公司管理投資於優先擔保第一及第二留置權公司貸款(“基金實體”)的平行基金。基金實體被視為VIE，因為投資者沒有實質性的清算、踢出或參與權。本公司賺取的費用不被視為VIE的可變利益。本公司並非基金實體的主要受益人，因此不合並基金實體。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，公司轉移了$59.9300萬美元和300萬美元75.0300萬美元的貸款換現金。貸款轉移被計入銷售額。

住宅信貸基金
本公司管理一支投資參與住宅按揭貸款的基金。住宅信貸基金被視為VIE是因為該實體沒有足夠的風險股本允許法人實體在沒有任何各方(包括股權持有人)提供額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金，因為資本承諾不被視為風險股本。本公司並非主要受益人，亦不會合並住宅信貸基金，因為其於該基金的唯一權益是其賺取的管理費及履約費，而該等管理費及履約費並不被視為該實體的可變權益。截至2021年6月30日及2020年12月31日，本公司已發行住宅按揭貸款參與利息，金額為$。315.8300萬美元和300萬美元39.2分別為2000萬人。這些轉讓不符合銷售會計準則，並被計入擔保借款，因此住宅貸款被報告為貸款、淨額，相關負債在合併財務狀況報表中報告為參與。本公司選擇對通過收益發行的參股進行公允價值評估，以更準確地反映轉讓的經濟情況，因為標的貸款通過收益以公允價值計價。

9.出售商業地產業務
於2021年3月25日，本公司訂立一項最終協議，實質上將其CRE業務的全部資產以$出售予Slate Asset Management L.P.及Slate Grocery REIT(合稱“Slate”)。2.331000億美元。這筆交易包括股權、貸款資產和相關負債，以及CMBS(商業CRT除外)。該公司還打算出售幾乎所有剩餘的CRE業務資產，這些資產沒有包括在與Slate的交易中。在截至2021年6月30日的季度內，未包括在與Slate的交易中的一處待售房地產被出售，並導致確認了#美元的收益。4.8綜合全面收益表(虧損)中與業務剝離相關的損益(虧損)3.8億美元。截至2021年6月30日，該公司符合持有待售會計條件，要求資產和負債在綜合財務狀況報表上以成本或公允價值減去出售成本中的較低者列賬。關於執行出售CRE業務的最終協議，在截至2021年3月31日的三個月內，本公司對商譽進行了評估，這與本公司2013年收購CreXus Investment Corp.有關，並確認了減值#美元。71.82000萬。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，該公司報告了與業務剝離相關的收益(虧損)$1.51000萬美元和($248.0)，其綜合全面收益(虧損)表包括上述商譽減值以及因將資產歸類為待售資產和估計交易成本而產生的估值調整。此外，由於將貸款歸類為持有待售貸款，先前確認的貸款損失撥備為#美元。135.0百萬美元，其中包括$5.1在截至2021年3月31日的三個月裏，沒有資金的貸款承諾被逆轉。由於持有待售資產以較低的成本或公允價值入賬，出售的任何收益將不會在出售結束前入賬。CRE業務的税前收入(虧損)為#美元。42.0百萬和($30.7截至2021年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元和($66.9)和($162.3)分別為截至2020年6月30日的三個月和六個月的1.2億美元。某些主要支持CRE業務的員工將加入Slate，參與此次銷售。根據慣例的成交條件，包括適用的監管批准，CRE業務的處置預計將於2021年下半年完成。

截至2021年6月30日，處置集團持有待售的主要類別資產和負債的賬面價值如下表所示：
27

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2021年6月30日
(千美元)
現金和現金等價物$14,175 
有價證券55,172 
貸款，淨額478,274 
轉讓或質押給證券化工具的資產2,139,944 
房地產，淨值566,477 
無形資產，淨額14,528 
其他資產33,431 
處置集團持有待售資產總額$3,302,001 
回購協議$270,650 
證券化工具發行的債務1,610,109 
應付抵押貸款425,873 
應付利息1,230 
其他負債54,828 
處置集團持有待售負債總額$2,362,690 

出售集團持有待售的若干資產及負債均為VIE，並由本公司合併，因為本公司是主要受益人。
出售集團持有以供出售的證券按公允價值列賬，並歸類於公允價值計量層次的第2級，因為估值基於活躍市場對類似資產的報價。抵押給持有待售證券化工具的貸款和資產以較低的成本或公允價值計價，因此那些需要估值津貼的貸款在2021年6月30日進行了非經常性公允價值計量。如果這些公允價值計量是基於類似資產在活躍市場的報價，則被歸類為第二級。如果無法獲得報價，則使用基於標的物業對項目物業現金流的貼現現金流或基於市場的估值技術。在預測這些現金流時，該公司審查了借款人的財務報表、租金清單、經濟趨勢和管理層認為重要的其他因素。這些非經常性公允價值計量被歸類為公允價值計量層次的第三級，因為存在對整體公允價值重要的不可觀察的輸入。持有待售的房地產以成本或公允價值較低的價格列賬，並根據銷售價格分配給個別物業，以確定是否需要估值免税額。這些公允價值計量被視為公允價值計量層次的第三級，因為存在對整體公允價值重要的不可觀察的輸入。證券化工具發行的回購協議和債務被歸類於公允價值計量層次的第二級，因為估值是基於類似負債的報價市場價格。抵押貸款應付公允價值計量採用第3級投入進行估值。
截至2021年6月30日，出售集團持有待售負債中包括的回購協議剩餘到期日超過119天，並以商業貸款為抵押品。

10.衍生工具
衍生工具包括但不限於利率互換、達成利率互換的期權(“互換”)、TBA衍生品、TBA證券的期權(“MBS期權”)、美國國債和歐洲美元期貨合約以及某些遠期購買承諾。此外，該公司還可能簽訂其他類型的抵押貸款衍生品，如只收利息的證券、參考商業抵押貸款支持證券指數的信用衍生品和合成總回報互換。“
關於公司的投資/市場利率風險管理戰略，公司通過簽訂衍生金融工具合同，包括利率互換、互換和期貨合同，在經濟上對衝其部分利率風險。該公司還可能簽訂TBA衍生品、MBS期權和美國國債或歐洲美元期貨合約、某些遠期購買承諾和信用衍生品，以經濟地對衝其面臨的市場風險。使用衍生品的目的是管理整體投資組合風險，並有可能產生額外收入分配給股東。這些衍生品受到利率、利率波動、機構抵押貸款支持證券與美國國債的利差以及市場流動性變化導致的市值變化的影響。衍生品的使用還會造成信用風險，這些風險與潛在損失有關，如果這些工具的交易對手未能履行所述合同下的義務，這些損失可能會得到確認。此外，公司可能需要質押現金或
28

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
作為衍生品交易抵押品的資產，其金額可能根據衍生品合同的市值和條款而有所不同。如屬市場同意息票(“MAC”)利率掉期，本公司可在訂立該等利率掉期時支付或收取代表該等掉期的公允價值的款項，以補償該等利率掉期的市場外性質。這些利率掉期成立後的公允價值變動反映在綜合全面收益(虧損)表中的利率掉期未實現收益(虧損)中。與其他利率掉期交易類似，該公司可能需要質押現金或資產作為MAC利率掉期交易的抵押品。 在交易對手違約的情況下，本公司可能難以獲得其質押抵押品，也難以根據衍生品合同的條款收取付款。
衍生品按照FASB ASC 815進行會計處理，衍生工具與套期保值這要求所有衍生工具在綜合財務狀況表中按公允價值確認為資產或負債，並在綜合全面收益(虧損)表中確認公允價值變動。估計公允價值變動列報於其他衍生工具及金融工具的淨收益(虧損)內，但利率掉期除外，該等淨收益(虧損)另行列報。本公司的衍生品交易均未被指定為用於會計目的的對衝工具。
該公司還與其利率掉期和其他衍生品的交易對手維持保證金現金形式的抵押品。根據結算機構的規則手冊，本公司列報集中清算利率掉期的公允價值，扣除此類交易下質押的變動保證金。在2021年6月30日和2020年12月31日，$1.110億美元和1.5分別以公允價值對利率掉期進行調整的變動幅度分別為10億美元。
利率互換協議-利率互換協議是用於緩解利率風險的主要工具。尤其是，該公司利用利率互換協議，通過對與這些借款相關的現金流進行經濟對衝，來管理其回購協議中利率變化的風險敞口。本公司可能簽訂利率互換協議，其中浮動部分與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、隔夜指數掉期利率或其他指數掛鈎。利率互換協議可以通過衍生品清算組織(DCO)清算，也可以不通過衍生品清算組織(DCO)清算。未清算利率掉期使用內部定價模型進行公允估值，並與交易對手的市場價值進行比較。集中清算的利率掉期，包括MAC利率掉期，通常根據DCO的市值進行公允估值。如果利率互換終止，利率互換的已實現收益(虧損)將等於收到或支付的現金與公允價值之間的差額。
互換-掉期買賣是為了減輕利率上升或下降的潛在影響。利率掉期提供了達成利率掉期協議的選項，約定了預定的名義金額、規定的期限和未來支付和收取的利率。公司的掉期不是集中清算的。因此，掉期支付或收到的溢價在綜合財務狀況報表中作為資產或負債報告。如果掉期到期而未執行，則掉期的已實現收益(損失)將等於收到或支付的保費。如果本公司出售或行使掉期，掉期的實現收益(虧損)將等於收到的現金或收到的標的利率掉期的公允價值與支付的溢價之間的差額。掉期的公允價值是使用內部定價模型估計的，並與交易對手的市場價值進行比較。
TBA美元滾動-TBA美元滾動交易被視為一系列衍生品交易。TBA衍生品的公允價值基於與評估機構抵押貸款支持證券的方法類似的方法。
MBS期權-MBS期權通常是TBA合約上的期權，有助於管理抵押貸款市場風險和波動性，同時提供提升回報的潛力.MBS期權是場外交易工具，而那些寫在當前票息抵押貸款支持證券上的期權通常流動性最強.*MBS期權使用內部定價模型以公允價值計量，並與估值日的交易對手市場價值進行比較.
期貨合約-期貨合約是跟蹤特定資產或基準利率價格的衍生品。賣空期貨合約有助紓緩利率變動對投資組合表現的潛在影響。本公司設有保證金賬户，每日與期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)結算。保證金要求根據未平倉頭寸的市值和賬户中保留的股本而有所不同。期貨合約是根據交易所定價進行公允估值的。
遠期採購承諾-本公司可與交易對手訂立遠期購買承諾，承諾在住宅按揭貸款與交易對手接近的情況下，以特定價格購買住宅按揭貸款。交易對手被要求在“盡最大努力”的基礎上交付承諾的貸款。
信用衍生品-本公司可訂立參考商業按揭證券指數(例如CMBX指數)的信貸衍生工具，以及合成總回報掉期。

29

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表彙總了我們在2021年6月30日和2020年12月31日的衍生品資產和負債的公允價值信息：
衍生品工具2021年6月30日2020年12月31日
資產(千美元)
利率互換$134,434 $74,470 
TBA衍生物31,944 96,109 
期貨合約8,141 506 
購買承諾3,174 49 
信用衍生品 (1)
4,196 — 
衍生資產總額$181,889 $171,134 
負債 
利率互換$806,952 $1,006,492 
TBA衍生物2,837 — 
期貨合約87,814 19,413 
購買承諾2,656 — 
信用衍生品(1)
— 7,440 
衍生負債總額$900,259 $1,033,345 
    
(1)未來付款的最大潛在金額是該公司出售的信用衍生品名義金額為#美元。445.0百萬美元和$504.02021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬美元，外加基礎部分的任何票面利率缺口。截至2021年6月30日和2020年12月31日，參考一籃子債券的信用衍生品部分的評級範圍在AAA和A之間。

下表彙總了本公司在2021年6月30日和2020年12月31日的利率互換的某些特點：
2021年6月30日
成熟性
當前概念(1)(2)
加權平均支付率加權平均接收率
加權平均到期年限 (3)
(千美元)
0 - 3年份
$31,164,200 0.24 %0.09 %1.55
3 - 6年份
3,100,000 0.13 %0.08 %3.88
6 - 10年份
5,730,500 1.25 %0.61 %8.18
大於10年份
1,984,000 2.68 %0.28 %17.50
總計/加權平均值$41,978,700 0.81 %0.34 %3.38
2020年12月31日
成熟性
當前概念(1)(2)
加權平均
支付率		加權平均接收率
加權平均到期年限 (3)
(千美元)
0 - 3年份
$23,680,150 0.27 %0.11 %1.96
3 - 6年份
3,600,000 0.18 %0.09 %4.21
6 - 10年份
5,565,500 1.40 %0.62 %7.76
大於10年份
1,484,000 3.06 %0.36 %20.52
總計/加權平均值$34,329,650 0.92 %0.37 %3.94
(1)數據截至2021年6月30日，13%, 59%和28該公司的利率掉期中有%分別與LIBOR、聯邦基金利率和有擔保隔夜融資利率掛鈎。截止到2020年12月31日，17%, 72%和11該公司的利率掉期中有%分別與LIBOR、聯邦基金利率和有擔保隔夜融資利率掛鈎。
(2) 有兩個人在一起。不是2021年6月30日和2020年12月31日的遠期起始掉期。
(3) 根據2021年6月30日和2020年12月31日計算，付款人利率互換的加權平均到期年與接管人利率互換的加權平均到期年相抵。因此，每個到期日的淨加權平均到期年數可能會超出列出的範圍。




30

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表顯示了在2021年6月30日和2020年12月31日未完成的交換。
2021年6月30日
當前基本概念加權平均基礎固定利率加權平均基礎浮動利率加權平均標的年限至到期日加權平均到期月份
(千美元)
長期工資$4,550,0001.35%3M LIBOR10.142.80
長時間接收$1,500,0001.51%3M LIBOR11.4016.93
2020年12月31日
當前基本概念加權平均基礎固定利率加權平均基礎浮動利率加權平均標的年限至到期日加權平均到期月份
(千美元)
長期工資$8,050,0001.27%3M LIBOR10.405.42
長時間接收$250,0001.66%3M LIBOR10.020.13

下表彙總了該公司在2021年6月30日和2020年12月31日的TBA衍生品的某些特徵：
2021年6月30日
衍生TBA買賣合約概念上的隱含成本基礎隱含市值賬面淨值
(千美元)
採購合同$17,314,000 $17,662,043 $17,691,150 $29,107 
2020年12月31日
衍生TBA買賣合約概念上的隱含成本基礎隱含市值賬面淨值
(千美元)
採購合同$19,635,000 $20,277,088 $20,373,197 $96,109 
下表彙總了本公司在2021年6月30日和2020年12月31日的期貨衍生品的某些特徵：
 
2021年6月30日
 概念上的-長整型
職位		概念性的-短小的
職位		加權平均
離到期日還有幾年
 (千美元)
美國國債期貨-5年
— (2,884,000)4.42
美國國債期貨-10一年或更長時間
$— $(10,227,500)7.47
總計$— $(13,111,500)6.80
2020年12月31日
 概念上的-長整型
職位		概念性的-短小的
職位		加權平均
離到期日還有幾年
 (千美元)
美國國債期貨-5年
— (1,240,000)4.40
美國國債期貨-10一年或更長時間
— (9,183,800)6.90
總計$— $(10,423,800)6.60
 



31

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
本公司根據綜合財務狀況表按毛數列報衍生合約。衍生品合同可能包含法律上可強制執行的條款，允許與每一交易對手進行應收賬款和應付賬款的淨額結算或抵銷。
下表介紹了受此類條款約束的衍生資產和負債的信息，這些資產和負債可以分別在我們於2021年6月30日和2020年12月31日的綜合財務狀況報表中抵銷。
2021年6月30日
 符合抵銷條件的金額 
 總金額金融工具現金抵押品淨額
資產(千美元)
按公允價值計算的利率互換$134,434 $— $— $134,434 
TBA衍生品，按公允價值計算31,944 (2,596)— 29,348 
按公允價值計算的期貨合約8,141 (8,141)— — 
購買承諾3,174 — — 3,174 
信用衍生品4,196 — — 4,196 
負債 
按公允價值計算的利率掉期$806,952 $— $(83,737)$723,215 
TBA衍生品，按公允價值計算2,837 (2,596)— 241 
按公允價值計算的期貨合約87,814 (8,141)(79,673)— 
購買承諾2,656 — — 2,656 
2020年12月31日
 符合抵銷條件的金額 
 總金額金融工具現金抵押品淨額
資產(千美元)
按公允價值計算的利率互換$74,470 $— $— $74,470 
TBA衍生品，按公允價值計算96,109 — — 96,109 
按公允價值計算的期貨合約506 (506)— — 
購買承諾49 — — 49 
負債 
按公允價值計算的利率掉期$1,006,492 $— $(108,757)$897,735 
按公允價值計算的期貨合約19,413 (506)(18,907)— 
信用衍生品7,440 — (7,440)— 
利率互換對綜合全面收益(虧損)表的影響如下：
合併全面收益(虧損)表的位置
 利率掉期淨利息部分利率互換終止的已實現收益(虧損)利率互換未實現收益(虧損)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$(83,087)$— $(141,067)
2020年6月30日$(64,561)$(1,521,732)$1,494,628 
在截至的六個月內
2021年6月30日$(162,834)$— $631,195 
2020年6月30日$(78,541)$(1,919,293)$(1,333,095)






32

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
其他衍生產品合同對公司綜合全面收益(虧損)表的影響如下：
截至2021年6月30日的三個月
衍生工具已實現損益未實現損益在其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$10,045 $275,226 $285,271 
淨利率掉期(22,787)(232,860)(255,647)
期貨183,383 (577,899)(394,516)
購買承諾— 2,376 2,376 
信用衍生品2,777 1,931 4,708 
總計
$(357,808)
 
截至2020年6月30日的三個月
衍生工具已實現損益未實現損益
在其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$250,525 $(46,363)$204,162 
淨利率掉期(29,880)(22,634)(52,514)
期貨246 (17,579)(17,333)
購買承諾— 9,666 9,666 
信用衍生品1,203 25,732 26,935 
總計$170,916 
截至2021年6月30日的6個月
衍生工具已實現損益未實現損益在其他衍生工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$(277,844)$(67,002)$(344,846)
淨利率掉期(44,997)73,130 28,133 
期貨479,547 (60,766)418,781 
購買承諾— 469 469 
信用衍生品4,408 10,954 15,362 
總計$117,899 
截至2020年6月30日的6個月
衍生工具已實現損益未實現損益在其他衍生工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$521,610 $114,331 $635,941 
淨利率掉期21,566 47,499 69,065 
期貨(279,230)(10,687)(289,917)
購買承諾— (1,143)(1,143)
信用衍生品3,128 (39,732)(36,604)
總計$377,342 
本公司的若干衍生工具合約須受國際掉期及衍生工具協會主協議或其他類似協議的約束，該等協議可能包含在發生某些事件時授予交易對手有關適用協議的某些權利的條款，這些事件包括：(I)股東權益在設定的期間內下降超過指定門檻或美元金額；(Ii)本公司未能維持其房地產投資信託基金地位；(Iii)
33

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
公司未能遵守槓桿量限制，以及(Iv)公司股票從紐約證券交易所退市。
在發生第(I)至(Iv)項中的任何一項或本協議另一項違約時，適用協議的對手方有權根據其規定終止本協議。截至2021年6月30日左右，所有具有上述特徵且處於淨負債狀態的衍生工具的公允價值合計約為美元。725.2百萬美元，這是公司在終止合同時需要支付的最高金額。這筆錢是全額抵押的。


11.公允價值計量
本公司根據公認會計原則遵循公允價值指引，對其按公允價值會計的金融工具和MSR進行會計處理。金融工具和MSR的公允價值是在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額。有關處置集團截至2021年6月30日持有待售資產和負債的公允價值計量，請參閲《出售商業地產業務》附註。
GAAP要求根據估值技術投入的優先級，將金融工具和MSR分類為三級層次結構。公允價值層次對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。
如果用於衡量金融工具和MSR的投入落在層次結構的不同級別，則分類基於對該工具的公允價值計量具有重要意義的最低優先級的投入。在合併財務狀況表上按公允價值計入或在相關附註中披露的金融資產和負債，根據對估值技術的投入分類如下：
第1級-估值方法的投入是指活躍市場中相同資產和負債的報價(未經調整)。
第2級-估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在基本上整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入。
第3級-估值方法的投入是不可觀察的，對整體公允價值具有重要意義。
公司根據證券類型以及公司持有此類證券至到期日的意圖和能力，將其證券指定為可交易、可供出售或持有至到期日。分類為可供出售和交易的證券按公允價值經常性報告。
以下是對按公允價值計價的工具所使用的估值方法的説明。這些方法適用於三級公允價值等級的資產和負債，投入的可觀測性決定了適當的等級。
期貨合約在活躍的市場上使用相同工具的報價進行估值，並被歸類為一級。
住宅證券、利率掉期、掉期和其他衍生品的估值使用類似資產的報價或內部估計價格，使用內部模型。該公司採用了常見的市場定價方法，包括對國債曲線的利差測量，以及特定證券的基本特徵，包括票面利率、預付款速度、定期和壽命上限、利率重置期和證券的預期壽命，這些都在其公允價值估計中。住宅按揭貸款的公允價值估計由貼現現金流模型產生，主要基於可觀察到的基於市場的投入，包括貼現率、提前還款速度、拖欠水平和信貸損失。管理層通過將其結果與證券及/或第三方定價服務交易商提供的獨立價格進行比較，審核並間接證實其使用內部模型得出的公允價值估計。某些流動性資產類別，如機構固定利率傳遞，可以使用獨立來源(如TBA證券的報價)定價。
住宅證券、住宅抵押貸款、利率互換和互換市場、TBA衍生品和MBS期權被認為是活躍的市場，因此參與者的交易頻率和交易量足以持續提供透明的定價信息。住宅證券、住宅按揭貸款、利率互換、互換、TBA衍生工具和MBS期權市場的流動性，以及本公司證券與活躍交易的那些證券的相似性，使本公司能夠觀察市場報價，並利用這些價格作為制定公允價值計量的基礎。因此，本公司將住宅證券、住宅按揭貸款、利率互換、掉期、TBA衍生品和MBS期權歸類為公允價值層次中的第二級投入。
34

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
被分類為可供出售的商業抵押貸款支持證券的公允價值是根據最近市場交易中類似資產的報價確定的，由於標的抵押品的差異，需要應用判斷。因此，按公允價值列賬的商業房地產債務投資被歸類為第二級。
有關證券化工具發行的債務的公允價值，請參閲“可變利息實體”附註以瞭解更多信息。
在公允價值計量體系中，該公司將其在MSR中的投資和在MSR中的權益歸類為3級。這些投資的公允價值估計是從模型中獲得的，這些模型在估值中使用了重大的不可觀察的輸入。這些估值主要利用貼現現金流模型，其中納入了不可觀察到的市場數據輸入，包括預付款率、拖欠水平、服務成本和貼現率。然後將模型估值與從第三方定價提供商處獲得的估值進行比較。管理層審查從第三方定價提供商收到的估值，並將其用作與模型值的比較點。MSR的估值和MSR中的權益需要管理層和第三方定價提供商做出重大判斷。缺乏可觀察到的投入所使用的假設可能會對由此產生的公允價值產生重大影響，從而影響公司的財務報表。 
下表列出了按公允價值經常性計量的金融工具和MSR的估計公允價值。在本報告所述期間，公允價值層級之間沒有轉移。
2021年6月30日
 1級2級3級總計
資產(千美元)
有價證券
機構抵押貸款支持證券$— $66,468,519 $— $66,468,519 
信用風險轉移證券— 827,328 — 827,328 
非機構抵押貸款支持證券— 1,582,323 — 1,582,323 
購買商業抵押貸款支持證券— 154,165 — 154,165 
貸款
住宅按揭貸款— 1,029,928 — 1,029,928 
抵押貸款償還權— — 202,616 202,616 
在MSR中的權益— — 49,035 49,035 
轉讓或質押給證券化工具的資產— 4,073,156 — 4,073,156 
衍生資產
其他衍生品8,141 173,748 — 181,889 
總資產$8,141 $74,309,167 $251,651 $74,568,959 
負債
證券化工具發行的債務— 3,315,087 — 3,315,087 
已發佈的參賽作品— 315,810 — 315,810 
衍生負債
利率互換— 806,952 — 806,952 
其他衍生品87,814 5,493 — 93,307 
總負債$87,814 $4,443,342 $— $4,531,156 
35

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2020年12月31日
 1級2級3級總計
資產(千美元)
有價證券
機構抵押貸款支持證券$— $74,067,059 $— $74,067,059 
信用風險轉移證券— 532,403 — 532,403 
非機構抵押貸款支持證券— 972,192 — 972,192 
購買商業抵押貸款支持證券— 80,742 — 80,742 
貸款
住宅按揭貸款— 345,810 — 345,810 
抵押貸款償還權— — 100,895 100,895 
轉讓或質押給證券化工具的資產— 6,035,671 — 6,035,671 
衍生資產
其他衍生品506 170,628 — 171,134 
總資產$506 $82,204,505 $100,895 $82,305,906 
負債
證券化工具發行的債務$— $5,652,982 $— $5,652,982 
已發佈的參賽作品— 39,198 — 39,198 
衍生負債
利率互換— 1,006,492 — 1,006,492 
其他衍生品19,413 7,440 — 26,853 
總負債$19,413 $6,706,112 $— $6,725,525 

關於第3級公允價值計量的定性和定量信息
本公司認為不可觀察到的投入是指那些沒有市場數據的投入，這些投入是利用我們所能獲得的關於市場參與者在為資產定價時使用的假設的最佳信息來開發的。根據按公允價值計量的工具的性質，相關投入會有所不同。重大不可觀察投入的敏感性、重大不可觀測投入之間的相互關係及其對公允價值計量的影響如下所述。以下敏感度分析中特定假設的更改的影響獨立於任何其他假設的更改而考慮。在實踐中，假設的同時變化可能並不總是對下面討論的輸入產生線性影響。可觀察到的輸入和不可觀察到的輸入之間也可能存在相互關係。這種關係沒有包括在下面的討論中。對於下面描述的每個單獨的關係，通常也適用反向關係。就MSR及MSR權益而言，一般而言，貼現率、預付率或拖欠率或年度服務成本的單獨增加將導致較低的公允價值計量。利率下降可能導致該公司在MSR的投資和MSR權益的抵押貸款預付款高於預期，這反過來又可能導致MSR的估計公允價值和MSR權益的下降。有關其他信息，包括前滾，請參閲“抵押償還權”説明。

下表列出了用於第三級MSR的經常性公允價值計量和MSR權益的重大不可觀察輸入的信息。該表並未説明公司的風險管理做法可能會抵消這些3級投資中固有的風險。
2021年6月30日
無法觀察到的輸入(1) / 範圍(加權平均) (2)
貼現率預付率拖欠率服務成本
MSR與VIE整合
9.0% - 12.0% (9.0%)
9.4% - 30.7% (20.2%)
0.0% - 6.0% (2.4%)
$84 - $114 ($99)
直接持有的MSR
1.8% - 21.7% (9.0%)
6.7% - 14.4% (7.5%)
0.9% - 1.8% (1.1%)
$99 - $106 ($101)
在MSR中的權益
9.5% - 11.4% (10.0%)
4.8% - 14.6% (9.0%)
0.6% - 5.0% (1.8%)
$78 - $86 ($85)
2020年12月31日
無法觀察到的輸入(1) / 範圍(加權平均) (2)
貼現率預付率拖欠率服務成本
MSR與VIE整合
9.0% - 12.0% (9.4%)
19.3% - 55.5% (42.0%)
0.0% - 6.0% (2.5%)
$83 - $108 ($98)
(1) 代表該公司認為市場參與者在評估這些資產時將使用的費率、估計和假設。
(2) 加權平均貼現率是根據MSR的公允價值計算的，加權平均預付率、拖欠率和服務成本是基於MSR相關貸款的未償還本金餘額計算的。
36

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表彙總了2021年6月30日和2020年12月31日未按公允價值列賬的金融資產和負債的估計公允價值。
 2021年6月30日2020年12月31日
 攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
金融資產(千美元)
貸款
商業房地產債務和優先股，持有以供投資 (1)
$—$—$1,372,430$1,442,071
公司債券，持有以供投資2,066,7092,080,0022,239,9302,226,045
轉讓或質押給證券化工具的資產——874,349928,732
持有待售公司債券466,370466,370——
金融負債
回購協議$60,221,067$60,221,067$64,825,239$64,825,239
其他擔保融資909,655909,655917,876917,876
應付抵押貸款——426,256474,779
(1)    包括合併VIE的資產。
 
商業房地產債務和優先股(為投資而持有)、公司債務(為投資而持有)、公司債務(為出售而持有)和應付抵押貸款使用3級投入進行估值。回購協議和短期其他擔保融資的賬面價值接近公允價值，被視為第二級公允價值計量。長期其他擔保融資使用二級投入進行估值。

12.商譽及無形資產
商譽
如果收購被認為是一項業務，公司的收購將使用收購方法進行會計處理。根據收購方法，被收購公司的淨資產和經營業績自收購之日起計入合併財務報表。收購價格分配給收購的資產，包括可識別的無形資產，以及根據收購日的估計公允價值承擔的負債。收購價格超過收購淨資產公允價值的部分確認為商譽。相反，收購淨資產的公允價值超過購買價的任何部分都被確認為便宜貨購買收益。
本公司每年進行商譽減值測試，或在事件或情況可能使減值發生的可能性更大時更頻繁地測試商譽減值。如果定性分析表明可能存在損傷，則進行定量分析。商譽的量化減值測試將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則確認減值損失的金額等於超出的金額，但限於分配給該報告單位的商譽總額。截至2021年6月30日和2020年12月31日，商譽總額為$0及$71.8分別為百萬美元。這一變化反映了與出售華潤置業業務相關的商譽減值。有關更多信息，請參閲“出售商業地產業務”説明。
無形資產，淨額
有限壽命無形資產在其預期使用年限內攤銷。作為2020年6月30日結束的內部化的一部分，該公司為被收購的集合勞動力確認了一項無形資產，金額約為美元。41.2百萬美元，基於公司收購的員工基礎的重置成本。在截至2021年6月30日的三個月內，公司確認減值$4.32000萬美元的其他收入(虧損)和5.2合併全面收益表(虧損)中與業務剝離相關的收益(虧損)1.8億美元，用於集合勞動力的變化。









37

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
下表顯示了截至2021年6月30日的六個月有限壽命無形資產的活動情況。
無形資產淨額
(千美元)
2020年12月31日的餘額$55,526 
損損(9,549)
出售集團持有待售的無形資產(14,528)
減去：攤銷費用(4,947)
2021年6月30日的餘額
$26,502 


13.擔保融資
逆回購和回購協議-該公司通過回購協議為其很大一部分資產融資。在每筆交易開始時，本公司評估了ASC 860中的每一項指定標準，轉接和維修，並已確定每項融資協議都應被視為擔保融資。
該公司簽訂逆回購協議，以賺取超額現金餘額的收益。該公司收到逆回購協議的抵押品，並被要求提交回購協議的抵押品。為了減少信貸風險，公司監控這些證券的市值，並根據這些證券的市值變化提供或獲得額外的抵押品。一般而言，公司收到或張貼的抵押品的公允價值大約等於或大於擔保融資的價值。
當協議條款符合允許淨額結算的標準時，與相同交易對手、相同期限的逆回購協議和回購協議在綜合財務狀況報表中淨列示。該公司在合併現金流量表中將回購協議的現金流量報告為融資活動，將逆回購協議的現金流量報告為投資活動。
該公司有未償還的美元60.210億美元和64.81,000億美元加權平均剩餘到期日為1,000億美元的回購協議88天數和64天數分別為2021年6月30日和2020年12月31日。本公司已與交易對手達成特定信貸資產的回購協議，回購金額為#美元。1.610億美元，剩餘容量為$1.42021年6月30日，10億美元。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，回購協議的剩餘期限、抵押品類型和加權平均利率如下：
2021年6月30日
 機構抵押貸款支持證券陰極射線管非機構抵押貸款支持證券住宅按揭貸款
商業抵押貸款支持證券 (1)
總回購協議加權平均利率：
 (千美元)
1天$10,052,550 $— $— $— $142,617 $10,195,167 0.09 %
2至29天15,688,201 178,719 290,174 — 64,188 16,221,282 0.14 %
30至59天5,981,872 66,309 212,087 177,401 — 6,437,669 0.27 %
60至89天4,495,510 3,147 126,747 — 14,549 4,639,953 0.16 %
90至119天5,873,992 — — — — 5,873,992 0.16 %
超過119天(2)
16,713,446 — 98,417 41,141 — 16,853,004 0.18 %
總計$58,805,571 $248,175 $727,425 $218,542 $221,354 $60,221,067 0.16 %
38

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2020年12月31日
 機構抵押貸款支持證券陰極射線管非機構抵押貸款支持證券住宅按揭貸款商業廣告
貸款		商業抵押貸款支持證券總回購協議加權
平均值
費率
 (千美元)
1天$— $— $— $— $— $— $— — %
2至29天30,151,875 129,993 354,904 $76,799 — 128,267 30,841,838 0.29 %
30至59天10,247,972 16,073 161,274 $— — 142,336 10,567,655 0.42 %
60至89天8,181,410 99,620 259,401 $— — 28,406 8,568,837 0.30 %
90至119天2,154,733 — — $— — — 2,154,733 0.23 %
超過119天(2)
12,008,920 — 274,860 $107,924 271,801 28,671 12,692,176 0.36 %
總計$62,744,910 $245,686 $1,050,439 $184,723 $271,801 $327,680 $64,825,239 0.32 %
 (1)資產包括持有待售的商業抵押貸款支持證券。
 (2)    不是截至2021年6月30日，回購協議的剩餘到期日超過1年。少於1截至2020年12月31日，總回購協議中有1%的剩餘到期日超過1年。
 
下表彙總綜合財務狀況表於2021年6月30日及2020年12月31日呈列的逆回購協議及回購協議總額、根據淨值安排抵銷的金額及回購協議及逆回購協議淨額，有關淨值安排對本公司衍生工具影響的相關資料，請參閲《衍生工具》附註。
 2021年6月30日2020年12月31日
 逆回購協議回購協議逆回購協議回購協議
 (千美元)
總金額$— $60,221,067 $250,000 $65,075,239 
金額偏移量— — (250,000)(250,000)
淨額$— $60,221,067 $— $64,825,239 

作為與逆回購協議有關的抵押品而收到的按揭證券的公允價值約為#美元。0及$250.02000萬美元，本公司分別於2021年6月30日和2020年12月31日全額補充。
其他擔保融資-有關公司其他擔保融資安排的更多信息，請參閲“可變利益實體”説明。
根據有擔保融資安排及利率掉期作抵押品的投資(不包括綜合投資機構的住宅及高級證券化商業按揭貸款)的估計公允價值及應計利息為#美元。65.210億美元和176.8分別為2021年6月30日和2021年6月30日的百萬美元70.630億美元和30億美元196.9截至2020年12月31日，分別為3.8億美元。

14.股本
(A)發行普通股。

下表彙總了該公司在2021年6月30日和2020年12月31日授權、發行和發行的普通股。
授權股份已發行和已發行股份
2021年6月30日2020年12月31日2021年6月30日2020年12月31日面值
普通股
2,936,500,000 2,914,850,000 1,444,156,029 1,398,240,618 $0.01
2019年6月，公司宣佈其董事會(“董事會”)已授權回購至多$1.5於2020年12月31日到期的已發行普通股的10億股(“優先股回購計劃”)。在……裏面
39

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
2020年12月，公司宣佈董事會批准回購至多$1.5截至2021年12月31日的已發行普通股200億股(《現股回購計劃》)。當前的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，不是股票是根據當前的股票回購計劃購買的。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，公司回購了22.92000萬股普通股，總金額為$143.3根據優先股票回購計劃，不包括佣金成本，1000萬美元。所有普通股都是在公開市場交易中購買的。
2018年1月，本公司分別與富國銀行證券有限責任公司、美國銀行證券有限責任公司(前身為美林皮爾斯、芬納證券和史密斯公司)、巴克萊資本公司、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券(美國)有限責任公司、高盛公司、摩根大通證券有限責任公司分別簽訂了單獨的分銷代理協議(經2020年8月6日修訂和重述)。公司可以發行和出售普通股，總髮行價最高可達$1.5每隔一段時間通過任何一家銷售代理。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，本公司發行了45.52000萬股，收益為$420.42000萬美元，扣除市場銷售計劃下的佣金和手續費。不是股票是在截至2020年6月30日的三個月和六個月內根據市場銷售計劃發行的。

(B)購買更多優先股

以下為公司於2021年6月30日及2020年12月31日累計發行的可贖回優先股摘要。在公司清算或解散的情況下，在支付股息和分配資產方面，公司當時已發行的優先股優先於公司普通股。
授權股份已發行和未償還的股份賬面價值合同率
最早贖回日期(1)
股息率開始浮動的日期浮動年利率
2021年6月30日2020年12月31日2021年6月30日2020年12月31日2021年6月30日2020年12月31日
固定費率(千美元)
D系列— 18,400,000 — — — — 7.50%9/13/2017北美北美
固定匯率到浮動匯率
F系列28,800,000 28,800,000 28,800,000 28,800,000 696,910 696,910 6.95%9/30/20229/30/2022
3M LIBOR+4.993%
G系列17,000,000 19,550,000 17,000,000 17,000,000 411,335 411,335 6.50%3/31/20233/31/2023
3M LIBOR+4.172%
系列I17,700,000 18,400,000 17,700,000 17,700,000 428,324 428,324 6.75%6/30/20246/30/2024
3M Company LIBOR+4.989%
總計63,500,000 85,150,000 63,500,000 63,500,000 $1,536,569 $1,536,569 
(1)在有限情況下，本公司有權提前贖回優先股，以保持其作為房地產投資信託基金的資格，或在與本公司控制權變更相關的有限情況下提前贖回優先股。

每一系列優先股的面值為$。0.01每股，清算和贖回價格為$25.00，加上截至贖回日的應計和未支付股息。截至2021年6月30日，公司已宣佈並支付了公司優先股所需的所有季度股息。
F系列固定利率到浮動利率累計贖回優先股、G系列優先股和I系列優先股的排名高於公司普通股。













40

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表


(C)向股東分配現金

下表提供了該公司在所述期間的股息分配活動摘要：
 在截至的三個月內
在截至的六個月內
 2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
 (千美元，每股數據除外)
普通股和基於股票的獎勵所宣佈的股息和股息等價物$318,534 $309,972 $626,880 $667,791 
宣佈的每股普通股分配$0.22 $0.22 $0.44 $0.47 
期末後支付給普通股股東的分配$317,714 $309,686 $317,714 $309,686 
期末後每股普通股支付的分配$0.22 $0.22 $0.22 $0.22 
期末後支付給普通股股東的分派日期2021年7月30日2020年7月31日2021年7月30日2020年7月31日
向D系列優先股東宣佈的股息$— $8,625 $— $17,250 
宣佈的D系列優先股每股股息$— $0.469 $— $0.938 
向F系列優先股東宣佈的股息$12,510 $12,510 $25,020 $25,020 
宣佈的F系列優先股每股股息$0.434 $0.434 $0.869 $0.869 
向G系列優先股東宣佈的股息$6,906 $6,906 $13,812 $13,812 
宣佈的G系列優先股每股股息$0.406 $0.406 $0.813 $0.813 
向系列I宣佈的股息優先於股東$7,467 $7,468 $14,934 $14,936 
宣佈的每股系列I優先股股息$0.422 $0.422 $0.844 $0.844 



15.扣除利息收入和利息支出
有關本公司與證券和貸款淨利息收入相關的會計政策的詳細情況，請參閲“重要會計政策”説明。
下表總結了住宅證券的利息收入確認方法：
 利息收益法
代理處 
固定費率直通(1)
有效產量(3)
可調速率直通(1)
有效產量(3)
多家庭(1)
合同現金流
CMO(1)
有效產量(3)
反向抵押貸款(2)
前瞻
僅限利息(2)
前瞻
住宅信貸 
CRT(2)
前瞻
Alt-A(2)
前瞻
素數(2)
前瞻
次貸(2)
前瞻
NPL/RPL(2)
前瞻
優質巨型客機(2)
前瞻
優質大額利息-僅限利息(2)
前瞻
(1) 公允價值變動在隨附的綜合全面收益表(虧損)中確認為其他全面收益(虧損)。
(2) 公允價值變動在按公允價值計量的工具的未實現淨收益(虧損)中通過所附綜合全面收益表(虧損)上的收益確認。
(3) 實際收益率根據估計預付款和實際預付款之間的差額重新計算，攤銷成本進行調整，就好像新的實際收益率從一開始就應用了一樣。


41

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表

以下是該公司截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的利息收入和利息支出的組成部分。
 截至6月30日的三個月，
截至6月30日的6個月，
 2021202020212020
利息收入(千美元)
住宅證券(1)
$275,278 $457,684 $919,912 $868,064 
住宅按揭貸款 (1)
38,963 42,871 76,072 90,428 
商業投資組合 (1) (2)
69,663 84,208 151,264 179,884 
逆回購協議2 49 36 1,462 
利息收入總額$383,906 $584,812 $1,147,284 $1,139,838 
利息支出  
回購協議29,140 136,962 71,725 570,983 
證券化工具發行的債務23,216 38,757 49,492 80,876 
已發佈的參賽作品1,739 — 2,336 — 
其他6,952 10,313 13,467 37,646 
利息支出總額61,047 186,032 137,020 689,505 
淨利息收入$322,859 $398,780 $1,010,264 $450,333 
(1) 包括轉讓或質押給證券化工具的資產。
(2 ) 包括商業房地產債務以及優先股和公司債務。

16.每股普通股淨收益(虧損)
下表顯示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的淨收益(虧損)和用於計算基本和稀釋後每股淨收益(虧損)的股份的對賬。
 在截至的三個月內
在截至的六個月內
 2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
 (千美元，每股數據除外)
淨收益(虧損)$(294,848)$856,234 $1,456,286 $(2,783,955)
非控股權益應佔淨收益(虧損)794 32 1,115 98 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(295,642)856,202 1,455,171 (2,784,053)
優先股股息26,883 35,509 53,766 71,018 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(322,525)$820,693 $1,401,405 $(2,855,071)
已發行普通股加權平均股份-基本1,410,239,138 1,423,909,112 1,404,755,496 1,427,451,716 
添加：股票獎勵的效果(如果稀釋)— — 1,008,776 — 
普通股加權平均流通股-稀釋1,410,239,138 1,423,909,112 1,405,764,272 1,427,451,716 
與普通股相關的每股淨收益(虧損)
基本信息$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
稀釋$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
對截至2021年6月30日的三個月普通股每股可用(相關)攤薄淨收益(虧損)的計算不包括3.2百萬美元，不包括截至2020年6月30日的三個月和六個月0.5百萬和0.4可能會稀釋的限制性股票單位，因為它們的效果將是反稀釋的。

17.個人所得税
在截至2021年6月30日的三個月內，根據守則第856至860節，本公司有資格作為房地產投資信託基金納税。作為房地產投資信託基金，該公司在將其應税收入分配給其股東的範圍內，不會招致聯邦所得税。為了保持REIT的資格，公司必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給其股東，並滿足與其可能持有的資產、可能產生的收入及其股東構成等相關的某些其他要求。通常情況下，公司的政策是分發100其REIT應納税所得額的%。
42

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
如年末有任何未分配的房地產投資信託基金應課税收入，本公司將在守則允許的情況下於下一年度內分配差額。
本公司及其某些直接和間接子公司，包括Annaly TRS，Inc.和Mountain Merge Sub Corp.的某些子公司，已單獨聯合選擇將這些子公司視為TRS。因此，這些TRS中的每一個都應作為國內C公司納税，並根據其應納税所得額繳納聯邦、州和地方所得税。
ASC 740，所得税(“ASC 740”)的規定澄清了財務報表中確認的所得税中的不確定性的會計處理，並規定了在納税申報單上採取或預期採取的不確定税收頭寸的確認門檻和計量屬性。ASC 740還要求在財務報表中確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款。該公司沒有任何可能影響其財務狀況的未確認税收優惠。因此，在2021年6月30日和2020年12月31日，罰款和利息被認為沒有必要應計。
本公司負有納税義務的州和地方税務管轄區承認本公司作為房地產投資信託基金的地位，因此，本公司一般不在該等轄區繳納所得税。然而，該公司可能需要繳納某些州和地方的最低報税費，以及某些消費税、特許經營税或營業税。該公司的TRS需繳納聯邦、州和地方税。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，公司記錄了$5.1百萬美元和$4.8分別為可歸因於其TRS的所得税支出100萬英鎊。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，公司錄得2.1百萬和($24.6)，分別為可歸因於其TRS的所得税支出(福利)。該公司2017年及以後的聯邦、州和地方納税申報單仍可供審查。

18.風險管理
公司面臨的主要風險是資本、流動性和資金風險、投資/市場風險、信用風險和操作風險。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及公司無法控制的其他因素。利率總水平的變動可通過影響生息資產與計息負債之間的利差，從而影響淨利息收入，即從生息資產賺取的利息收入與與計息負債相關的利息支出之間的差額。利率水平的變化也會影響賺息資產的價值以及公司從出售這些資產中獲得收益的能力。作為回購協議和衍生合約借款抵押品的計息資產價值下降，可能導致交易對手要求額外抵押品或清算部分現有抵押品，以降低借款水平。
該公司可能尋求通過簽訂利率互換、利率互換和其他對衝等利率協議來減輕潛在的財務影響。
抵押貸款市場的疲軟、收益率曲線的形狀、對未來利率波動的預期的變化以及總體財務狀況的惡化可能會對本公司投資的業績和市值產生不利影響。這可能會對公司的賬面價值產生負面影響。此外，如果公司的許多貸款人不願意或無法提供額外融資，公司可能會被迫在價格低迷的不合時宜的時候出售自己的投資。該公司已經制定了降低風險的政策和程序，包括進行情景和敏感性分析，並利用一系列對衝策略。

Freddie Mac和Fannie Mae Agency抵押貸款支持證券(不包括由Freddie Mac和Fannie Mae發行的CRT證券)的本金和利息的支付由這兩家機構擔保，Ginnie Mae Agency抵押貸款支持證券的本金和利息的支付得到美國政府的充分信任和信用的支持。幾乎所有該公司的機構抵押擔保證券都具有實際或隱含的“AAA”評級。
該公司的投資組合部分面臨信用風險，這些部分不是由各自的機構或美國政府的完全信用和信用擔保的。該公司面臨CRE債務和優先股權投資、房地產投資、商業抵押支持證券、住宅抵押貸款、CRT證券、其他非機構抵押支持證券和公司債務的信用風險。MSR的價值也可能受到借款人違約率上升的不利影響，這將減少服務收入，並增加償還基礎抵押貸款的整體成本。如果發行人、借款人、租户或交易對手未能履行合同條款下的義務，本公司將面臨損失風險。公司制定了降低信用風險的政策和程序，包括審查和設定信用風險限額、限制與特定交易對手的交易、購買前盡職調查、維持合格抵押品、持續評估發行人、借款人、租户和交易對手的信譽、信用評級監測和積極的服務機構監督。

43

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
該公司依賴第三方服務提供商執行與其運營相關的各種業務流程，包括抵押貸款服務商和分服務商。公司的供應商管理政策建立了與第三方供應商接洽、入職和監控業績的程序。這些程序包括評估供應商的財務狀況以及監督其遵守適用的法律法規、網絡安全和業務連續性計劃以及個人身份信息的安全。

19.兩筆關聯方交易
管理協議的內部化和終止的結束
於二零二零年二月十二日，本公司與前經理及其若干聯屬公司訂立內部化協議(“內部化協議”)。根據內部化協議，本公司同意以象徵性現金代價(#美元)向前經理及前經理的直接及間接母公司各自的擁有人收購全部未償還股權(“內部化”)。1.00)。關於內部化的結束，於2020年6月30日，本公司收購了前經理的全部資產和負債(其淨影響在金額上並不重要)，本公司從外部管理的REIT過渡到內部管理的REIT。在結束時，前經理的所有僱員都成為了公司的僱員。訂約方亦終止本公司與前任經理之間的經修訂及重新簽署的管理協議(“管理協議”)，因此本公司不再向前任經理支付管理費或償還前任經理的開支。根據內部化協議，前經理免除任何加速費(定義見管理協議)。
在內部化結束前，根據管理協議，在董事會的監督和指導下，前經理負責(I)為本公司的投資組合選擇、購買和出售資產；(Ii)推薦其他融資形式；(Iii)監督本公司的融資和對衝活動；及(Iv)日常管理職能。前任經理亦適當地執行與本公司資產及營運有關的其他監督及管理服務及活動。*作為管理服務的交換，本公司每月向前任經理支付管理費，由前任經理負責提供人員管理本公司。於內部化結束前，本公司已就其管理服務向前經理支付每月管理費，金額相當於(I)股東權益(定義見管理協議)的1/12至#美元。17.28十億美元，以及(Ii)0.75股東權益百分比(定義見管理協議)超過$17.28公司沒有向前經理支付任何獎勵費用。
截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月，根據管理協議計算之薪酬及管理費為$。37.0300萬美元和300萬美元77.92000萬美元，向前經理支付的補償金額為$7.1300萬美元和300萬美元14.2分別為2000萬人。

20.租賃承諾額和或有事項
本公司的經營租賃主要包括一項公司辦公室租賃，其剩餘租賃期約為四年了。公司辦公室租賃包括一個選項，最多可延長至五年然而，延長期限不包括在經營租賃負債計算中。初始期限為12個月或以下的租賃不計入資產負債表。本公司在租賃期內按直線原則確認這些租約的租賃費用。截至2021年6月30日的三個月和六個月的租賃費為$。0.7百萬美元和$1.6分別為百萬美元。
截至2021年6月30日及截至2021年6月30日的6個月，與租賃相關的補充信息如下：
44

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
經營租約分類2021年6月30日
資產(千美元)
經營性租賃使用權資產其他資產$11,843 
負債
經營租賃負債 (1)
其他負債$15,437 
租期和貼現率
加權平均剩餘租期4.2年份
加權平均貼現率 (1)
2.9%
為計入租賃負債的金額支付的現金
**營業租賃的營業現金流$1,983 
(1)由於本公司的租約並無提供隱含利率，因此本公司採用基於採納日所得資料的遞增借款利率來釐定租賃付款的現值。

下表提供了與租賃負債到期日相關的細節：
租賃負債到期日
截至12月31日的年度，(千美元)
2021年(剩餘)$1,935 
20223,862 
20233,862 
20243,862 
20252,895 
租賃付款總額$16,416 
扣除的利息979 
租賃負債現值$15,437 
偶然事件
本公司不時涉及日常業務過程中出現的各種索償和法律行動。管理層認為，這些事項的最終處置不會對本公司的合併財務報表產生實質性影響。有幾個不是2021年6月30日和2020年12月31日的物質或有事項。

21.*Arcola監管要求
Arcola是該公司全資擁有的綜合經紀自營商。Arcola受證券業務法規約束，這些法規包括但不限於交易行為、資金和證券的使用和保管、資本結構、記錄保存以及董事、高級管理人員和員工的行為。
Arcola是各種清算組織的成員，與這些組織保持進行日常清算活動所需的現金。Arcola簽訂逆回購協議和回購協議，作為其配套賬面交易活動的一部分。逆回購協議在結算日按合同金額記錄，並以抵押貸款支持證券或其他證券為抵押。Arcola從逆回購協議賺取的收益與匹配回購協議支付的收益之間的利差中獲得收入。Arcola的政策是獲得市值超過逆回購協議貸款本金的抵押品。為確保標的抵押品的市場價值保持充足，抵押品每日進行估值，必要時Arcola將要求交易對手交存額外的抵押品.*所有逆回購活動均根據主回購協議或其他文件進行交易，這些文件賦予Arcola在發生違約時清算所持抵押品的權利，在某些情況下，Arcola有權與同一交易對手抵銷應收賬款和應付款項.
作為金融業監管局(FINRA)的成員，Arcola被要求保持最低淨資本餘額。截至2021年6月30日，Arcola的最低淨資本要求為$0.3百萬美元。Arcola的運營資本一直超過其監管資本要求。根據美國證券交易委員會規則15c3-1的定義，截至2021年6月30日，Arcola的監管淨資本為$516.9百萬美元，超額淨資本為$516.6百萬美元。



45

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目1.財務報表
22.*後續事件
2021年7月，本公司完成並完成住宅按揭貸款證券化OBX 2021-J2信託，票面金額為$382.52000萬。證券化是一項融資交易，以本公司購買的住宅按揭貸款為抵押，向本公司提供無追索權融資。
2021年7月，在之前宣佈的剝離公司CRE業務中，包括平臺在內的大部分資產被轉移到Slate，作為交易首次完成的一部分，剩餘資產預計將在2021年下半年轉移。

2021年7月，該公司辛迪加466.4100萬美元的企業貸款，截至2021年6月30日被歸類為持有待售貸款。
46

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
關於前瞻性陳述的特別説明
本季度報告中包含的某些陳述，以及我們向美國證券交易委員會(SEC)提交的未來文件、我們的新聞稿或其他公開或股東通訊中包含或通過引用的某些前瞻性陳述，基於各種假設(其中一些是我們無法控制的)，可能會通過參考一個或多個未來時期或通過使用前瞻性術語來識別，例如“可能”、“將”、“相信”、“預期”、“預期”、“繼續”。“或類似條款或該等條款的變體，或該等條款的否定。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中陳述的結果大不相同，這些因素包括但不限於與新冠肺炎大流行有關的風險和不確定性，包括與房地產相關資產和融資條件的不利經濟狀況(以及我們根據這些條件對我們業務的展望，這些情況是不確定的)有關的風險和不確定性；利率的變化；收益率曲線的變化；提前還款額的變化；可供購買的抵押貸款支持證券和其他證券的可用性；融資的可用性和(如果可用)任何融資的條款；我們資產市值的變化；業務狀況和整體經濟的變化；我們或重要第三方的操作風險或風險管理失誤，包括網絡安全事件；我們發展住宅信貸業務的能力；我們發展中間市場貸款業務的能力；與我們對信用風險轉移證券、住宅抵押貸款支持證券和相關住宅抵押貸款資產的投資有關的信用風險。, 這些風險包括：我們可能面臨的風險；與公司債務和公司債務相關的風險；與MSR投資相關的風險；我們完善任何預期投資機會的能力；影響我們業務的政府法規或政策的變化；我們保持美國聯邦所得税REIT資格的能力；我們根據“投資公司法”保持免於註冊的能力；以及我們商業房地產業務的出售時間和最終完成情況。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果不同的風險和不確定因素的討論，請參閲我們最新的10-K年度報告中的“風險因素”和本10-Q季度報告中的第1A項“風險因素”。我們不承諾，也特別不承擔任何義務，公開發布可能對任何前瞻性陳述進行的任何修訂的結果，以反映此類陳述發表之日之後發生的預期或意外事件或情況。

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們最新的10-K表格年度報告一起閲讀。所有提及的“Annaly”、“我們”、“我們”或“我們”均指Annaly Capital Management，Inc.和我們擁有的所有實體，除非明確表示該術語僅指母公司。有關本10-Q表格季度報告中常用術語的定義，請參閲本項目2末尾標題為“術語表”的部分。

47

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
項目2.財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論和分析
  頁面
概述
49
最新發展動態
49
營商環境與新冠肺炎
49
經濟環境
50
倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)過渡工作組
48
經營成果
51
淨收益(虧損)彙總
53
非GAAP財務指標
55
可分配收益、普通股股東可分配收益、平均普通股可分配收益和年化EAD平均股本回報率
55
溢價攤銷費用
57
經濟槓桿與經濟資本比率
58
利息收入(不含PAA)、經濟利息支出和經濟淨利息收入(不含PAA)
59
經驗和預測的長期心肺復甦
60
生息資產平均收益率(不含PAA)、淨息差(不含PAA)、淨息差(不含PAA)、有息負債的平均經濟成本)
61
計息負債的經濟利息支出與平均經濟成本
62
已實現和未實現收益(虧損)
63
其他收入(虧損)
64
一般和行政費用
64
平均股本回報率
65
未實現損益-可供出售投資
65
財務狀況
66
住宅證券
66
合同義務
69
表外安排
69
資本管理
70
股東權益
70
股本
70
槓桿和資本
70
風險管理
71
風險偏好
71
治理
71
風險描述
72
資本、流動性與融資風險管理
73
資金來源
73
流動性過剩
74
成熟度概況
76
壓力測試
77
流動性管理政策
77
投資/市場風險管理
78
信用風險管理
79
交易對手風險管理
79
操作風險管理
80
合規、監管和法律風險管理
80
關鍵會計政策和估算
81
金融工具的價值評估
81
住宅證券
81
住宅按揭貸款
81
MSR
74
商業地產投資
82
利率互換
82
收入確認
82
可變利益主體的合併
82
預算的使用
82
術語表
83
48

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
概述
我們是一家領先的多元化資本管理公司，在抵押貸款融資和企業中間市場貸款方面擁有投資策略。我們的主要業務目標是通過審慎管理我們的多元化投資戰略，創造淨收入分配給我們的股東，並優化我們的回報。我們是一家內部管理的馬裏蘭州公司，成立於1997年，已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。於2020年6月30日內部化(定義見項目1內的“關聯方交易”附註)結束前，吾等由Annaly Management Company LLC(“前經理”)進行外部管理。我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是“NLY”。
我們用我們的資本加上借來的資金主要投資於房地產相關投資，賺取我們資產收益率與我們借款和對衝活動成本之間的利差。
有關我們業務的全面討論，請參閲我們最新的Form 10-K年度報告中標題為“業務概述”的部分。

最新發展動態
出售商業地產業務
2021年3月25日，我們宣佈，我們達成了一項最終協議，將我們的商業房地產(CRE)業務出售和退出給Slate Asset Management L.P.和Slate Grocery REIT(統稱為Slate)。這筆交易代表着出售構成我們CRE業務的幾乎所有資產，包括股權、貸款資產和商業抵押貸款支持證券(商業CRT除外)。某些主要支持CRE業務的員工將加入Slate，參與此次銷售。根據慣例的成交條件，包括適用的監管批准，CRE業務的轉讓預計將於2021年下半年完成。與CRE業務相關的收入和支出將在我們的運營結果和關鍵財務指標中反映出來。有關已宣佈交易的更多信息，請參閲項目1中的“出售商業地產業務”和“後續事件”説明。

營商環境與新冠肺炎
2021年第二季度，10年期美國國債利率下降了近30個基點，儘管經濟重啟勢頭達到頂峯，通脹讀數大幅加速。機構抵押貸款支持證券(MBS)的利差擴大，而信貸部門的利差仍受到良好支撐。進入本季度，機構抵押貸款支持證券(MBS)的利差處於緊張水平，預示着全面估值。具有挑戰性的環境導致我們在本季度產生了(4.0%)經濟回報(虧損)和有形經濟回報(虧損)，每股普通股GAAP淨收益(虧損)為0.23美元，截至2021年6月30日，我們的賬面價值下降了0.58美元，至每股普通股8.37美元。我們的總投資組合扣除證券化債務(包括TBA購買合同和CMBX衍生品的市值，不包括持有的待售資產)在本季度減少到929億美元，而信貸投資在總投資組合中的份額在本季度從27%上升到29%。
本季度利率的回升與同期的強勁經濟有些矛盾。儘管經濟重新開放，通脹率處於數年高位，但收益率曲線趨平，因利率市場認為當前經濟擴張的步伐可能消退，預計中期經濟增長和通脹率將回落至大流行前的水平。與此同時，美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)在6月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上開始發出信號，表明其反應功能將發生轉變。在對通脹意外上行感到擔憂之後，聯邦公開市場委員會(FOMC)暗示，如果通脹繼續居高不下，它可能會比之前預期的更早上調短期利率。
與此同時，機構MBS在這種環境下表現遜於其利率對衝，因為銀行從創紀錄的速度放緩了購買速度，投資者重新調整了縮減預期，抵押貸款供應繼續居高不下。更具體地説，票息較高的機構MBS(票息為3.5%或以上的MBS)繼續面臨提前還款速度加快的問題，這導致投資者調整模型以反映這一現實，從而降低了這些證券的估值。面對機構MBS這種充滿挑戰的經營環境，Annaly繼續謹慎地管理其投資組合，降低槓桿率並對衝利率的增量變動，同時將資本配置到風險調整後回報更具吸引力的信貸投資上。
因此，我們的住宅信貸業務經歷了另一個活躍的季度，因為我們利用了未評級的不良和再表現證券市場以及非合格貸款市場的機會，這是由於我們通過Onlow Bay的代理渠道啟動了內部聚合。該計劃於2021年4月推出，提供多樣化的抵押貸款產品套件，以符合我們的信用標準的最佳流程購買住宅抵押貸款。除了住宅信貸，我們承諾在本季度通過直接投資增加對msr的風險敞口。
49

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
收購和第三方合作使Annaly的MSR經濟敞口總額(包括已經結算的投資組合和承諾在未來日期結算的投資組合)在2021年6月30日達到約4.09億美元的市值。最後，我們還看到我們的中端市場貸款業務有相當大的投資組合活動，該業務在本季度發起了6筆交易，總金額約為4.5億美元，扣除隨後在季度末歸類為持有待售的交易。
之前宣佈的出售我們的商業地產業務仍在按計劃進行，預計將於2021年下半年完成。季度結束後，作為交易第一次完成的一部分，平臺的大部分-包括一些支持該業務的Annaly員工-成功轉移。大部分資產是在第一次交易期間出售的，截至提交本文件時，我們已經收到了80%以上的資本。
業務連續性
我們久負盛名的業務連續性計劃(“BCP”)旨在確保在各種情況下(包括自然災害和疾病大流行)持續有效地運營。它可識別關鍵系統、流程、角色和第三方，並可在出現情況時進行實時調整以應對情況。
BCP會定期更新和測試。年度測試包括廣泛的遠程災難恢復測試和管理桌面演練方案。該計劃的主要原則包括我們的危機應對團隊(由多個職能部門的高級領導人組成)與我們的內部和外部利益攸關方之間的積極溝通，以便對不斷變化的緊急情況做出高效、周到、有效的反應。
歷史上的桌面演習包括使用疾病控制和預防中心流感大流行演習材料。那次演習記錄了我們對各種情況的反應和可能的影響，包括需要“就地避難所訂單”的情況，以及對這些情況的反應/影響評估。開始定期舉行會議，以執行和審查積極的內部和外部溝通規劃。這些演習，加上監管和行業指導，為我們提供了對新冠肺炎創造的條件的階段性迴應。我們採取了積極主動的行動，包括取消非必要的旅行，並在紐約州強制要求之前建立100%的遠程工作。為了保護我們員工、他們的家人和社區的健康和福祉，我們從2020年3月初開始分階段提出遠程工作要求，並於2020年3月13日在全公司範圍內進行了一次測試連接性和功能性的演習。所有員工都能在這次測試中成功履行職責，從那時起，我們基本上是遠程操作。
業務活動仍然主要是遠程進行的，儘管我們已經看到一些員工在自願和定期的基礎上返回辦公室。目前，我們預計員工將從2021年第四季度開始更頻繁地返回辦公室，前提是疫苗繼續成功推出，以及聯邦、州和地方當局的住宿指導。

經濟環境
第二季增長步伐加快，美國國內生產總值(GDP)經季節調整摺合成年率後增長6.5%。隨着美國經濟重啟和服務業消費強勁增長，經濟增長得到提振，而消費者在健康的資產負債表和最近的刺激支出的支撐下，也繼續在商品上支出。
勞工統計局數據顯示，第二季失業率下降0.1個百分點至6月的5.9%。與此同時，經季節性調整的非農就業總人數每月平均增加56.7萬人，至1.458億人，但仍比2020年2月新冠肺炎疫情爆發時的就業人數低約670萬人。就業增長普遍令人對經濟重啟帶來更好增長的預期失望，然而，包括揮之不去的對新冠肺炎的擔憂、工作技能錯配以及就業福利提高等一系列因素似乎抑制了就業增長。以私營部門平均時薪同比變化衡量的工資增長在本季度進一步收縮，6月份為3.6%，而2021年3月為4.3%。工資增長放緩在很大程度上仍是一種統計上的異常現象，原因是在疫情最嚴重的時候，低薪員工的失業比例相對較大，這在2020年的大部分時間裏誇大了工資增長。由於這些工資增長沒有計入同比計算，因此在這些指標上，工資增長往往有些低迷。值得注意的是，最近重新開放的行業的工資增長相對強勁。例如，休閒和酒店業的平均時薪連續四個月環比增長超過1.0%，這表明該行業的收入增長健康，該行業在經濟重啟期間對勞動力的需求強勁。
以個人消費支出鏈價格指數(PCE)的同比變化衡量的通脹讀數已經從大流行時期的低點大幅上升，目前正顯著高於美聯儲2%的通脹目標。2021年6月，整體PCE指標同比增長3.99%，而更穩定的核心PCE指標(不包括波動較大的食品和能源價格)同比增長3.54%，高於1.97%的同比增幅
50

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
2021年3月測量的增長。價格漲幅加快是由商品和服務的強勁需求以及同時出現的供應瓶頸共同推動的。例如，消費者擔心公共交通上與新冠肺炎相關的風險，但受到金融刺激帶來的過剩儲蓄的支撐，選擇了購買更多的汽車。與此同時，汽車製造商無法滿足日益增長的需求，因為疫情導致供應鏈中斷，微芯片生產短缺限制了新車的總產量。隨着產量趕上需求，這些瓶頸可能在未來幾個月內得到緩解，從而降低價格壓力。
聯邦公開市場委員會暫時無視目前通脹指標的大幅上升，將聯邦基金目標利率維持在0.00%-0.25%的範圍內，並繼續發出信號，表示將在較長一段時間內將利率維持在當前水平。此外，聯邦公開市場委員會繼續實施量化寬鬆計劃。美聯儲的聯合行動繼續支持金融狀況和市場運行，這反過來又幫助了經濟復甦。

下表列出了每個日期的利率和利差：
 2021年6月30日2020年12月31日2020年6月30日
30年期抵押貸款活期息票1.83%1.34%1.57%
抵押基礎36bps43bps91bps
10年期美國國債利率1.47%0.91%0.66%
倫敦銀行間同業拆借利率
1個月0.10%0.14%0.15%
6個月0.16%0.26%0.26%
 
倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)過渡工作組
2021年3月5日，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，2023年6月30日之後，所有與我們相關的LIBOR條款將停止發佈或不再具有代表性。FCA的聲明恰逢LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration Limited(IBA)於2021年3月5日宣佈，由於在2023年6月30日之後無法獲得以代表性基礎計算與我們相關的LIBOR期限所需的輸入數據，IBA將不得不在2023年6月30日最後一次發佈後立即停止發佈此類LIBOR期限。這些公告意味着，我們基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的任何超過2023年6月30日的借款都需要轉換為置換利率。

我們已經成立了一個跨職能的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡委員會，以確定我們的過渡計劃，並促進向替代參考利率的有序過渡。我們的計劃包括評估風險敞口、審查合同、評估對我們的業務、流程和技術的影響，以及確定與股東、監管機構和其他利益相關者的溝通戰略的步驟。該委員會還繼續與行業工作組和其他市場參與者就過渡事宜進行接觸。我們將繼續執行我們的LIBOR過渡計劃，根據標的資產或負債的不同，該計劃需要不同的解決方案。與市場其他部門類似，我們的大部分風險敞口都是衍生品合約。某些合約，如利率互換，已經在進行有序的市場過渡，而其他合約，如貸款協議，則需要雙邊修改，目前正在進行過渡，還有足夠的時間來解決。

經營成果
我們的經營結果受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。本文描述了某些此類風險和不確定性(見上文“關於前瞻性陳述的特別説明”)以及第一部分第1A項。我們最新的年報表格10-K和第II部分第1A項中的“風險因素”。本季度報告10-Q表格中的“風險因素”。
本管理討論和分析部分包含對根據美國公認會計原則(“GAAP”)和非GAAP計量計算的財務結果的分析和討論。為了補充我們根據GAAP編制和提交的合併財務報表，我們提供非GAAP財務衡量標準，以增強投資者對我們一段時期內的經營業績和業務趨勢的瞭解，以及評估我們與行業同行的業績。
有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
從我們截至2021年6月30日的季度的財務業績開始，以及隨後的報告期，我們將“核心收益(不包括PAA)”重新標記為“可供分配的收益”(“EAD”)。可供分配的收益，這是一項非GAAP財務衡量標準，旨在補充我們根據美國會計準則計算的財務結果。
51

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
公認會計原則(“GAAP”)，取代了我們以前公佈的核心收益(不包括PAA)。此外，以前報告期的核心收益(不包括PAA)結果已重新標記為可供分配的收益。根據不斷髮展的行業慣例，我們相信，可供分配的收益這一術語比核心收益(不包括PAA)更準確地反映了衡量標準的主要目的，並將成為投資者評估我們的業績和支付股息能力的有用指標。
可供分配的收益的定義與以前報告期的核心收益(不包括PAA)的定義相同。因此，可供分配的收益定義為：(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)已實現的MSR攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用，分配給權益法投資的非EAD收入和其他收入(虧損)的其他非EAD部分)，(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)和(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)溢價攤銷調整(“PAA”)，它代表與我們機構抵押貸款支持證券相關的估計長期預付款速度的季度環比變化對前期(而不是本期)的累積影響。
可供分配的收益不應被視為替代或優於GAAP淨收入。有關可供分配的收益的詳細討論，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
從截至2021年6月30日的季度開始，我們開始在綜合全面收益(虧損)表中將某些投資組合活動相關或數量相關的費用歸類為其他收入(虧損)，而不是其他一般和行政費用，以更好地反映項目的性質。因此，以前的期間已與當前的列報相一致。有關更多信息，請參閲“一般和管理費用”部分。
52

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析

淨收益(虧損)彙總
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的運營結果以及與此相關的財務信息。
 
截至6月30日及截至6月30日的三個月，
截至6月30日止六個月，
 2021202020212020
 (千美元，每股數據除外)
利息收入$383,906 $584,812 $1,147,284 $1,139,838 
利息支出61,047 186,032 137,020 689,505 
淨利息收入322,859 398,780 1,010,264 450,333 
已實現和未實現收益(虧損)(560,722)511,951 537,123 (3,143,790)
其他收入(虧損)1,675 12,328 15,143 19,490 
減去：一般和行政費用總額53,526 64,770 101,431 134,635 
所得税前收入(虧損)(289,714)858,289 1,461,099 (2,808,602)
所得税5,134 2,055 4,813 (24,647)
淨收益(虧損)(294,848)856,234 1,456,286 (2,783,955)
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)794 32 1,115 98 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(295,642)856,202 1,455,171 (2,784,053)
減去：優先股股息26,883 35,509 53,766 71,018 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(322,525)$820,693 $1,401,405 $(2,855,071)
可供普通股股東使用(相關)的每股淨收益(虧損)
基本信息$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
稀釋$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
已發行普通股加權平均數
基本信息1,410,239,138 1,423,909,112 1,404,755,496 1,427,451,716 
稀釋1,410,239,138 1,423,909,112 1,405,764,272 1,427,451,716 
其他信息
期末投資組合$80,222,151 $90,442,332 $80,222,151 $90,442,332 
平均總資產$83,872,947 $95,187,964 $85,400,332 $106,890,336 
平均權益$13,853,386 $13,252,567 $13,909,522 $14,100,492 
期末GAAP槓桿率(1)
4.7:15.5:14.7:15.5:1
GAAP期末資本比率(2)
16.6 %14.8 %16.6 %14.8 %
平均總資產年化收益率(1.41 %)3.60 %3.41 %(5.21 %)
年化平均股本回報率(8.51 %)25.84 %20.94 %(39.49 %)
淨息差 (3)
1.66 %1.89 %2.54 %0.90 %
生息資產平均收益率 (4)
1.97 %2.77 %2.89 %2.27 %
GAAP平均計息負債成本(5)

0.35 %0.96 %0.39 %1.48 %
淨息差1.62 %1.81 %2.50 %0.79 %
期間的加權平均心肺復甦經驗26.4 %19.5 %25.2 %16.6 %
期末加權平均預測長期CPR12.9 %18.0 %12.9 %18.0 %
普通股每股賬面價值$8.37 $8.39 $8.37 $8.39 
非GAAP指標(6)
利息收入(不包括PAA)$537,513 $636,554 $1,086,321 $1,482,302 
經濟利息支出(5)
$144,134 $250,593 $299,854 $768,046 
經濟淨利息收入(不包括PAA)$393,379 $385,961 $786,467 $714,256 
溢價攤銷調整成本(收益)$153,607 $51,742 $(60,963)$342,464 
可供分配的收益(7)
$451,358 $424,580 $890,877 $754,798 
每股普通股可分配收益$0.30 $0.27 $0.59 $0.48 
年化EAD平均股本回報率(不包括PAA)13.05 %12.82 %12.82 %10.71 %
期末經濟槓桿(1)
5.8:16.4:15.8:16.4:1
期末經濟資本比率(2)
14.3 %13.0 %14.3 %13.0 %
淨息差(不包括PAA)(3)
2.09 %1.88 %2.00 %1.50 %
生息資產的平均收益率(不包括PAA)(4)
2.76 %3.01 %2.73 %2.96 %
有息負債的平均經濟成本(5)
0.83 %1.29 %0.85 %1.65 %
淨息差(不包括PAA)1.93 %1.72 %1.88 %1.31 %
 
53

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
(1) GAAP槓桿率的計算方法是回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、已發行的參與和應付抵押貸款的總和除以總股本。經濟槓桿按追索權債務、待公佈成本基礎(“TBA”)和未償還CMBX衍生工具以及投資遠期淨買入(銷售)除以總股本的總和計算。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對本公司沒有追索權，不受經濟槓桿影響。
(2) GAAP資本比率的計算方法是總股本除以總資產。經濟資本比率的計算方法是總股本除以總經濟資產。總經濟資產包括TBA衍生品的隱含市場價值和證券化工具發行的債務淨額。
(3) 淨利差代表我們的利息收入減去利息支出除以平均可賺取利息的資產。淨息差(不包括PAA)是指我們的利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均賺息資產加上平均未償還TBA合同和CMBX餘額的總和。
(4)生息資產的平均收益率等於年化利息收入除以平均生息資產。平均可賺取利息的資產反映了我們在此期間投資的平均攤銷成本。賺取利息的資產(不包括PAA)的平均收益率是使用年化利息收入(不包括PAA)計算的。
(5)計息負債的平均GAAP成本等於年化利息支出除以平均計息負債。平均計息負債反映的是期內的平均餘額。有息負債的平均經濟成本是年化經濟利息支出除以平均有息負債。經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率掉期淨利息部分組成。
(6)表示非GAAP財務指標。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
(7)不包括優先股股息。
公認會計原則
截至2021年6月30日的三個月，淨收益(虧損)為294.8美元，其中包括可歸因於非控制性權益的80萬美元，或每股平均基本普通股(0.23美元)，而2020年同期為8.562億美元，其中包括可歸因於非控制性權益的2000萬美元，或每股平均基本普通股0.58美元。我們將淨收益(虧損)的大部分變化歸因於利率掉期的未實現收益(虧損)、其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)、按公允價值計量的工具的未實現淨收益(虧損)通過收益以及出售投資和其他資產的淨收益(虧損)的不利變化，部分被利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)的有利變化所抵消。截至2021年6月30日的三個月，利率互換的未實現淨收益(虧損)為141.1美元，而2020年同期為15億美元。截至2021年6月30日的三個月，其他衍生品和金融工具的淨收益(虧損)為357.8美元，而2020年同期為1.709億美元。截至2021年6月30日的三個月，按公允價值通過收益衡量的工具未實現淨收益(虧損)為400萬美元，而2020年同期為2.548億美元。截至2021年6月30日的三個月，處置投資和其他資產的淨收益(虧損)為1620萬美元，而2020年同期為2.467億美元。截至2021年6月30日的三個月，利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)為0美元，而2020年同期為15億美元。有關這些變更的更多信息，請參閲本項目2中標題為“已實現和未實現的收益(損失)”的部分。
截至2021年6月30日的6個月，淨收益(虧損)為15億美元，其中包括110萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股1.00美元，而2020年同期為28億美元，其中包括10萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股(2.00美元)。我們將淨收益(虧損)的大部分變化歸因於利率掉期的未實現收益(虧損)、利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)、按公允價值計量的工具的未實現收益(虧損)通過收益和淨利息收入的有利變化，但被出售投資和其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)的不利變化部分抵消。截至2021年6月30日的6個月，利率掉期終止或到期的已實現虧損為0美元，而2020年同期為19億美元。截至2021年6月30日的六個月，利率互換的未實現淨收益(虧損)為6.312億美元，而2020年同期為(13億美元)。截至2021年6月30日的6個月，按公允價值通過收益計量的工具未實現淨收益(虧損)為1.082億美元，而2020年同期為475.4美元。截至2021年6月30日的6個月，淨利息收入為10億美元，而2020年同期為4.503億美元。截至2021年6月30日的6個月，處置投資和其他資產的淨收益(虧損)為4960萬美元，而2020年同期為4.533億美元。截至6月30日的6個月，其他衍生品的淨收益(虧損)為1.191億美元, 2021年，而2020年同期為3.773億美元。有關這些變更的更多信息，請參閲本項目2中標題為“已實現和未實現的收益(損失)”的部分。
非GAAP
截至2021年6月30日的三個月，可供分配的收益為4.514億美元，或每股平均普通股0.30美元，而2020年同期為4.246億美元，或每股平均普通股0.27美元。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月內可供分配的收益發生變化，主要是由於借款利率和平均計息負債較低，以及tba美元滾動較高，導致利息支出減少。
54

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
收入減少，部分被平均計息資產減少以及利率掉期淨利息部分的不利變化導致的票面收入下降所抵消。
截至2021年6月30日的6個月，可供分配的收益為8.909億美元，或每股平均普通股0.59美元，而2020年同期為7.548億美元，或每股平均普通股0.48美元。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月可供分配收益的變化主要是由於借款利率和平均計息負債減少以及TBA美元滾動收入增加，但利率掉期淨利息部分的不利變化部分抵消了這一變化。

非GAAP財務指標
為了補充我們根據GAAP編制和呈報的合併財務報表，我們提供以下非GAAP財務衡量標準：
•可供分配的收益(“EAD”)；
•可分配給普通股股東的收益；
•平均普通股每股可分配收益；
•年化EAD平均股本回報率；
•經濟槓桿；
•經濟資本比率；
•利息收入(不包括PAA)；
•經濟利息支出；
•經濟淨利息收入(不包括PAA)；
•生息資產的平均收益率(不包括PAA)；
•有息負債的平均經濟成本；
•淨息差(不包括PAA)；以及
•淨息差(不包括PAA)。

這些衡量標準不應被視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務衡量標準。雖然非GAAP財務衡量標準旨在更全面地瞭解我們的業績和運營，但它也有侷限性。例如，我們計算非GAAP指標，如可供分配的收益或PAA，可能與我們的同行不同，這使得比較分析變得困難。此外，在不包括PAA的非GAAP措施的情況下，不包括PAA的攤銷費用金額不一定代表未來定期攤銷的金額，也不表明我們將在多長時間內攤銷剩餘的未攤銷溢價。實際和估計預付款的變化將影響溢價攤銷的時間和金額，因此，GAAP和非GAAP結果都會受到影響。
這些非GAAP衡量標準提供了更多細節，以加強投資者對我們一段時期的經營業績和業務趨勢的瞭解，以及評估我們與行業同行的業績。下面提供了與我們使用這些非GAAP財務指標有關的更多信息，包括討論每個此類指標如何對投資者有用，以及與它們最直接可比的GAAP結果的對賬。
可分配收益、普通股股東可分配收益、平均普通股可分配收益和年化EAD平均股本回報率
我們的主要業務目標是通過審慎管理我們的多元化投資戰略，創造淨收入分配給我們的股東，並優化我們的回報。我們通過在我們的投資組合中賺取淨息差來產生淨收益，這是我們投資組合的利息收入減去融資、對衝和運營成本的函數。可供分配的收益被定義為(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)實現MSR攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括房地產和相關無形資產的折舊和攤銷費用，非EAD收入分配到權益法)的總和(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)，以及(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)保費攤銷調整(PAA)，它代表與我們的機構抵押貸款支持證券相關的估計長期提前還款速度按季度變化對前期(而不是本期)的累積影響，管理層使用，我們相信，分析師和投資者用來衡量我們在實現
我們尋求通過各種因素來實現我們的主要業務目標，包括投資組合結構、市場風險敞口程度和相關的對衝狀況，以及槓桿的使用和形式，所有這些都在我們的資本配置政策和風險治理框架的參數範圍內運營。
我們相信，這些非GAAP措施為管理層和投資者提供了有關我們基本經營業績和投資組合趨勢的更多細節，方法是(I)進行調整，以説明公允價值變化的不同報告，其中某些工具反映在GAAP淨收益(虧損)中，而其他工具反映在其他全面收益(虧損)中，以及(Ii)剔除GAAP淨收益(虧損)中的某些未實現、非現金或階段性成分，以便
55

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
為我們投資組合的運營業績提供額外的透明度。此外，EAD是投資者評估公司業績和支付股息能力的有用指標。年化EAD平均股本回報率是通過將可用於分配的收益除以平均股東權益來計算的，它為投資者提供了有關我們投資的股本產生的可用於分配的收益的額外細節。
下表顯示了GAAP財務結果與可供分配的非GAAP收益在本報告期間的對賬情況：
 
截至6月30日的三個月，
截至6月30日的6個月，
 2021202020212020
 (千美元，每股數據除外)
公認會計準則淨收益(虧損)$(294,848)$856,234 $1,456,286 $(2,783,955)
非控股權益應佔淨收益(虧損)794 32 1,115 98 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(295,642)856,202 1,455,171 (2,784,053)
扣除報告的已實現和未實現(收益)損失的調整
利率互換終止或到期的已實現(收益)損失— 1,521,732 — 1,919,293 
利率互換的未實現(收益)損失141,067 (1,494,628)(631,195)1,333,095 
處置投資和其他資產的淨(收益)損失(16,223)(246,679)49,563 (453,262)
其他衍生工具和金融工具的淨(收益)損失
357,808 (170,916)(119,060)(377,342)
通過收益按公允價值計量的工具未實現(收益)淨虧損(3,984)(254,772)(108,175)475,388 
貸款損失準備(沖銷) (1)
1,078 72,544 (143,792)172,537 
業務剝離相關(收益)損失(1,527)— 248,036 — 
其他調整
與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用(2)
5,635 8,714 12,959 16,648 
計入權益法投資的非EAD(收入)損失 (3)
3,141 4,218 (6,539)23,616 
交易費用和非經常性項目 (4)
1,150 1,075 1,845 8,320 
非EAD損益項目的所得税效應7,147 3,353 11,481 (20,509)
TBA美元滾動收入和CMBX息票收入(5)
111,592 97,524 210,525 142,428 
MSR攤銷(6)
(13,491)(25,529)(28,979)(43,825)
另外：
溢價攤銷調整成本(收益)153,607 51,742 (60,963)342,464 
可供分配的收益(7)
451,358 424,580 890,877 754,798 
優先股股息26,883 35,509 53,766 71,018 
可分配給普通股股東的收益(7)
$424,475 $389,071 $837,111 $683,780 
GAAP每股平均普通股淨收益(虧損)$(0.23)$0.58 $1.00 $(2.00)
每股平均普通股可供分配的收益(7)
$0.30 $0.27 $0.59 $0.48 
年化GAAP平均權益回報(虧損)(8.51 %)25.84 %20.94 %(39.49 %)
年化EAD平均股本回報率(7)
13.05 %12.82 %12.82 %10.71 %

(1)其中包括截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月分別為60萬美元和380萬美元，以及截至2021年和2020年6月30日的六個月分別為(470萬美元和450萬美元)，這些損失準備金(沖銷)在綜合全面收益(虧損)表中的其他收益(虧損)中報告。
(2)折舊和攤銷費用包括與權益法投資相關的折舊和攤銷費用。
(3)虧損是指分配給MSR投資組合中股權的未實現(收益)虧損，MSR投資組合是其他收入(虧損)的組成部分。
(4)包括截至2021年6月30日的三個月和六個月，包括與住宅整體貸款證券化相關的成本。截至2020年6月30日的三個月和六個月包括與內部化相關的成本和與CEO尋找過程相關的成本。截至2020年6月30日的6個月還包括與住宅整體貸款和機構抵押貸款支持證券證券化相關的成本。
(5)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入分別代表其他衍生品和金融工具淨收益(虧損)的一部分。截至2021年和2020年6月30日的三個月，CMBX息票收入總額分別為140萬美元和160萬美元，截至2021年和2020年6月30日的六個月，CMBX息票收入總額分別為290萬美元和270萬美元。
(6)*MSR攤銷代表可歸因於我們MSR投資組合估計現金流實現的公允價值變化部分，並報告為按公允價值計量的工具未實現淨收益(虧損)的組成部分。
(7)這代表了一種非公認會計準則的財務衡量標準。





56

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
我們不時簽訂TBA遠期合約，作為投資和融資機構MBS的替代手段。TBA合同是購買或出售具有特定發行者、期限和息票的機構MBS以供未來交付的協議。TBA美元滾動代表TBA合約條款相同但結算日期不同的交易同時買入和賣出。在較晚月份結算的TBA合約價格通常比前一個月合約的價格低，兩者之間的價差通常被稱為“降價”。這一下降反映了投資於類似機構MBS的預期淨利息收入(扣除隱含融資成本)，這將是在晚些時候而不是早些時候結算合約的結果。當前結算月價格與遠期結算月價格之間的下跌是因為在TBA美元滾動市場中，提供融資的一方將保留融資期內應計的所有本金和利息付款。因此，TBA美元滾動收入通常代表標的機構MBS賺取的淨利息收入減去隱含融資成本的經濟等價物。
TBA美元滾動交易根據GAAP作為一系列衍生品交易入賬。TBA衍生品的公允價值基於與評估機構MBS類似的方法。我們在綜合財務狀況表中按公允價值記錄TBA衍生品，並在綜合全面收益(虧損)表中確認其他衍生品和金融工具的公允價值淨收益(虧損)的定期變化，其中包括衍生品的未實現和已實現損益(不包括利率掉期)。
TBA美元滾動收入的計算方法是，兩個條款相同但結算日期不同的TBA合同之間的價格差額乘以TBA合同的名義金額。儘管TBA美元計入衍生品，但它在經濟上相當於基礎機構MBS的淨利息收入(利息收入減去隱含融資成本)。TBA美元滾動收入在綜合全面收益(虧損)表中報告為其他衍生工具和金融工具淨收益(虧損)的組成部分。
CMBX指數是一種合成的可交易指數，參考了一籃子25種特定評級和年份的商業抵押貸款支持證券。CMBX指數允許投資者在各自的一籃子商業抵押貸款支持證券上持有多頭頭寸(稱為賣出保護)或空頭頭寸(稱為購買保護)，其結構為“現收現付”合同，根據該合同，賣方獲得保護，買方支付合同名義金額的標準化流動息票。此外，保護賣方有義務在標的商業抵押貸款支持證券發生時向保護買方支付本金損失和/或票面利率不足的金額。我們在綜合全面收益(虧損)表中報告CMBX在其他衍生品和金融工具上的淨收益(虧損)的收益(費用)。CMBX倉位收到或支付的息票支付相當於利息收入(支出)，因此計入可供分配的收益。

溢價攤銷費用
根據公認會計原則，我們將溢價或折扣攤銷或合併到我們機構MBS的利息收入中，不包括純利息證券、多户和反向抵押貸款，在計算有效收益率時考慮到對未來本金預付款的估計。當預期提前還款和實際提前還款之間出現差異時，我們重新計算有效收益率。使用第三方模型和市場信息來預測證券的未來現金流和預期剩餘壽命，為每種證券確定的實際利率就像從購買證券之日起實施一樣。然後，證券的攤銷成本被調整為在收購日期以來應用新的有效收益率的情況下本應存在的金額。對攤銷成本的調整由計入利息收入的費用或貸方抵消。利率和其他市場因素的變化將影響提前還款速度預測和在任何給定時期確認的溢價攤銷金額。
我們的GAAP指標包括與此方法相關的攤銷和增值的未調整影響。我們的某些非GAAP指標不包括PAA的影響，PAA量化了溢價攤銷的組成部分，代表了估計的長期不變預付率(“CPR”)季度環比變化對前期(而不是本期)的累積影響。
下表説明瞭PAA對我們的住宅證券投資組合以及轉讓或質押到證券化工具的住宅證券在本報告期間的溢價攤銷費用的影響：
 
截至6月30日的三個月，
截至6月30日的6個月，
 2021202020212020
 (千美元)
溢價攤銷費用$320,108 $270,688 $308,217 $887,625 
減去：PAA成本(收益)153,607 51,742 (60,963)342,464 
溢價攤銷費用(不包括PAA)$166,501 $218,946 $369,180 $545,161 
57

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
經濟槓桿與經濟資本比率
我們使用資本加上借入的資金主要投資於房地產相關投資，賺取我們資產收益率與我們借款和對衝活動成本之間的利差。我們的資本結構旨在提供有效的資金來源補充，為我們的股東創造正的風險調整後回報，同時保持適當的流動性，以支持我們的業務，並在市場壓力時期履行我們的財務義務。為了保持我們想要的資本狀況，我們採用了債務和股權融資的混合方式。債務融資可以包括使用回購協議、貸款、證券化、已發行的參與、信用額度、資產擔保貸款安排、公司債券發行、可轉換債券、應付抵押貸款或其他債務。股權資本主要由普通股和優先股組成。
我們的經濟槓桿率是追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資遠期淨買入(賣出)除以總股本的總和。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，不受經濟槓桿影響。
下表列出了GAAP債務與經濟債務的對賬，以計算我們在所述期間的經濟槓桿率：
自.起
六月三十日，
2021		六月三十日，
2020
經濟槓桿率調節
(千美元)
回購協議
$60,221,067 $67,163,598 
其他擔保融資
909,655 1,538,996 
證券化工具發行的債務
3,315,087 6,458,130 
已發佈的參賽作品
315,810 — 
應付抵押貸款
— 508,565 
出售集團持有待售負債所包括的債務2,306,633 — 
GAAP債務總額
$67,068,252 $75,669,289 
更少：
信貸安排(1)
(909,655)(895,793)
證券化工具發行的債務
(3,315,087)(6,458,130)
已發佈的參賽作品
(315,810)— 
應付抵押貸款
— (508,565)
出售集團持有待售負債中的無追索權債務(2,035,982)— 
無追索權債務總額$60,491,718 $67,806,801 
加/(減)：
TBA和CMBX衍生品的成本基礎
18,107,549 19,525,825 
未結算貿易的應付款項154,405 2,122,735 
未結算貿易應收賬款(14,336)(747,082)
經濟債務**
$78,739,336 $88,708,279 
總股本
$13,639,176 $13,797,603 
**經濟槓桿率**
5.8:16.4:1
*代表非GAAP財務衡量標準。
(1) 包括在合併財務狀況表中的其他擔保融資。












58

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
下表顯示了GAAP總資產與經濟總資產的對賬，以計算本公司在所述期間的經濟資本比率：
自.起
六月三十日，
2021		六月三十日，
2020
經濟資本比率調節
(千美元)
GAAP總資產
$82,376,305 $93,458,653 
更少：
TBA衍生品的未實現毛利(1)
(31,943)(123,974)
證券化工具發行的債務(2)
(4,925,196)(6,458,130)
另外：
TBA衍生品的隱含市值
17,691,150 19,148,701 
經濟總資產*
$95,110,316 $106,025,250 
總股本
$13,639,176 $13,797,603 
經濟資本比率(3) *
14.3%13.0%
*代表非GAAP財務衡量標準。
(1) 在綜合財務狀況表中計入衍生資產。
(2) 包括證券化工具發行的債務，在綜合財務狀況報表中出售集團持有待售的負債中報告。
(3) 經濟資本比率的計算方法是總股本除以總經濟資產。



利息收入(不含PAA)、經濟利息支出和經濟淨利息收入(不含PAA)
利息收入(不包括PAA)代表扣除溢價攤銷調整影響的利息收入，並作為計算可賺取利息的資產(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)和淨息差(不包括PAA)的平均收益率的基礎，這些將在下文討論。我們相信，這一措施為管理層和投資者提供了更多細節，通過剔除溢價攤銷費用部分，加強他們對我們的經營結果和趨勢的瞭解。溢價攤銷費用部分代表了與我們的機構MBS相關的估計長期預付款速度逐季變化的累積影響，這可能會掩蓋投資組合業績的潛在趨勢。
經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率掉期淨利息部分組成。我們使用利率掉期來管理回購協議利率變化的風險敞口，方法是對與這些借款相關的現金流進行經濟對衝。因此，根據公認會計原則計算，將利率掉期的淨利息部分加到利息支出中，反映了總的合同利息支出，從而為投資者提供了有關我們融資策略成本的額外信息。吾等可使用市場同意息票利率掉期(“MAC”)，即吾等可在訂立該等利率掉期時收取或支付款項，以補償該等利率掉期的場外性質。根據公認會計原則，與MAC利率掉期相關的預付款項不會反映在綜合全面收益表(虧損)中的利率掉期淨利息部分。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，我們沒有簽訂任何MAC利率掉期。
同樣，下面計算的經濟淨利息收入(不包括PAA)為投資者提供了額外的信息，以加強他們對我們主要業務運營的淨經濟的瞭解。
下表提供了GAAP對利息支出和淨利息收入的衡量標準，以及在非GAAP基礎上對上述各行項目進行核對的詳細情況：
利息收入(不包括PAA)
 公認會計準則利息收入PAA成本
(利益)
利息收入(不包括PAA)(1)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$383,906 $153,607 $537,513 
2020年6月30日$584,812 $51,742 $636,554 
在截至的六個月內
2021年6月30日$1,147,284 $(60,963)$1,086,321 
2020年6月30日$1,139,838 $342,464 $1,482,302 
(1) 表示非GAAP財務指標。有關非GAAP財務衡量標準的更多信息，請參閲上文這一節中的披露。
        

59

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
經濟利息支出和經濟淨利息收入(不含PAA)
 公認會計原則
利息
費用		新增：利率掉期淨利息部分
經濟利益
費用 (1)
GAAP淨值
利息
收入
減去：淨利息部分
利率互換
經濟上的
淨利息
收入(1)
添加：PAA
成本
(利益)
經濟淨利息收入(不包括PAA)(1)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$61,047 $83,087 $144,134 $322,859 $83,087 $239,772 $153,607 $393,379 
2020年6月30日$186,032 $64,561 $250,593 $398,780 $64,561 $334,219 $51,742 $385,961 
在截至的六個月內
2021年6月30日$137,020 $162,834 $299,854 $1,010,264 $162,834 $847,430 $(60,963)$786,467 
2020年6月30日$689,505 $78,541 $768,046 $450,333 $78,541 $371,792 $342,464 $714,256 
(1)這代表了一種非公認會計準則的財務衡量標準。有關非GAAP財務衡量標準的更多信息，請參閲上文這一節中的披露。

經驗和預測的長期心肺復甦
提前還款速度，如CPR和利率所反映的，根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素而有所不同，這些因素中沒有一個是可以確切預測的。一般來説，隨着我們機構MBS投資組合的提前還款速度和對提前還款速度的預期提高，相關的購買溢價攤銷也會增加，從而降低此類資產的收益率。下表顯示了截至本報告所述期間我們機構MBS投資組合的加權平均經驗CPR和加權平均預測長期CPR。
 
有經驗的心肺復甦術(1)
預計的長期心肺復甦(2)
在截至的三個月內
2021年6月30日26.4 %12.9 %
2020年6月30日19.5 %18.0 %
在截至的六個月內
2021年6月30日25.2 %12.9 %
2020年6月30日16.6 %18.0 %
         (1)分別為截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月。
         (2)截止日期分別為2021年6月30日和2020年6月30日。

















60

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
生息資產平均收益率(不含PAA)、淨息差(不含PAA)、淨息差(不含PAA)和有息負債的平均經濟成本
淨息差(不含PAA)，即生息資產(不含PAA)的平均收益率與計息負債的平均經濟成本之差(代表年化經濟利息支出除以平均計息負債)和淨息差(不含PAA)，計算方法為利息收入(不含PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均利息資產加上平均TBA合同和CMBX
這些措施的披露(如下所示)為投資者提供了有關管理層如何評估我們業績的更多細節。
淨息差(不包括PAA)
 
平均利息收入
*資產(1)
利息收入(不包括PAA)(2)
生息資產的平均收益率(不包括PAA)(2)
平均計息負債
經濟利息支出(2)(3)
有息負債的平均經濟成本(2)(3)
經濟淨利息收入(不包括PAA)(2)
淨息差(不包括PAA) (2)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$77,916,766 $537,513 2.76 %$68,469,413 $144,134 0.83 %393,379 1.93 %
2020年6月30日$84,471,839 $636,554 3.01 %$76,712,894 $250,593 1.29 %385,961 1.72 %
在截至的六個月內
2021年6月30日$79,519,053 $1,086,321 2.73 %$70,235,722 $299,854 0.85 %786,467 1.88 %
2020年6月30日$100,267,867 $1,482,302 2.96 %$91,871,180 $768,046 1.65 %714,256 1.31 %

(1)按攤銷成本計算。
(2)表示非GAAP財務指標。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
(3)有息負債的平均經濟成本是年化經濟利息支出除以平均有息負債。平均計息負債反映的是期內的平均餘額。經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率掉期淨利息部分組成。

淨息差(不包括PAA)
 
利息收入(不包括PAA)(1)
TBA美元滾動和CMBX息票收入(2)
利息支出利率掉期淨利息部分小計平均利息收益資產TBA合同和CMBX平均餘額小計
淨息差(不包括PAA)(1)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$537,513 111,592 (61,047)(83,087)$504,971 $77,916,766 18,761,062 $96,677,828 2.09 %
2020年6月30日$636,554 97,524 (186,032)(64,561)$483,485 $84,471,839 18,628,343 $103,100,182 1.88 %
在截至的六個月內
2021年6月30日$1,086,321 210,525 (137,020)(162,834)$996,992 $79,519,053 20,313,516 $99,832,569 2.00 %
2020年6月30日$1,482,302 142,428 (689,505)(78,541)$856,684 $100,267,867 14,296,743 $114,564,610 1.50 %
(1)表示非GAAP財務指標。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
(2)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入分別代表其他衍生品和金融工具淨收益(虧損)的一部分。截至2021年6月30日的三個月和六個月，CMBX息票收入總計140萬美元和290萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，CMBX息票收入總額分別為160萬美元和270萬美元。













61

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
計息負債的經濟利息支出與平均經濟成本
通常，我們最大的支出是計息負債的成本和利率掉期的淨利息部分。下表顯示了我們的平均有息負債和有息負債的平均經濟成本，以及與所述期間的平均一個月和平均六個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的比較。
平均計息負債的資金經濟成本
 平均值
計息
負債		的計息負債
期間結束
經濟上的
利息
費用(1)
平均經濟
成本
利息
軸承
負債(2)
平均值
一是-
月份
倫敦銀行間同業拆借利率		平均值
六個-
月份
倫敦銀行間同業拆借利率		平均值
一個月期倫敦銀行同業拆借利率
相對於
平均六個人-
一個月倫敦銀行同業拆息		平均經濟成本
感興趣的人
軸承
負債
相對於
平均一個-
一個月倫敦銀行同業拆息		平均經濟成本
感興趣的人
軸承
負債
相對於
平均6個月倫敦銀行同業拆借利率
在截至的三個月內
2021年6月30日$68,469,413 $66,642,378 $144,134 0.83 %0.10 %0.19 %(0.09 %)0.73 %0.64 %
2020年6月30日$76,712,894 $75,160,724 $250,593 1.29 %0.35 %0.70 %(0.35 %)0.94 %0.59 %
在截至的六個月內
2021年6月30日$70,235,722 $64,761,619 $299,854 0.85 %0.11 %0.20 %(0.09 %)0.74 %0.65 %
2020年6月30日$91,871,180 $75,160,724 $768,046 1.65 %0.89 %1.10 %(0.21 %)0.76 %0.55 %
(1)實際經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率掉期淨利息部分組成。
(2)這代表了一種非公認會計準則的財務衡量標準。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。

與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月的經濟利息支出減少了1.065億美元。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月，經濟利息支出減少了4.682億美元。這一變化是由於借款利率下降和平均計息負債減少，但部分被利率掉期淨利息部分的變化所抵消，截至2021年6月30日的三個月，利率掉期淨利息部分為(8,310萬美元)，而2020年同期為(6,460萬美元)，截至2021年6月30日的六個月為(162.8美元)，而2020年同期為(7,850萬美元)。
我們不會管理我們的投資組合，使其在季度或年末有預先指定的借款金額。我們在期末的借款是截至某一日期我們借款的快照，由於多種原因，這個數字可能與該期間的平均借款有所不同。我們擁有的抵押貸款支持證券在每個月底支付本金和利息，我們購買的抵押貸款支持證券通常在月初結算。因此，根據我們承諾購買的抵押貸款支持證券的數量，我們可能會保留前一個月收到的本金和利息，也可能會用它來償還借款。此外，我們通常使用利率掉期、掉期和其他衍生工具來對衝我們的投資組合，當我們根據這些協議質押或接受抵押品時，我們在任何給定日期的借款可能會增加或減少。我們在一個季度的平均借款可能不同於期末借款，因為我們通過增加或降低槓桿率來實施我們的投資組合管理戰略和風險管理戰略，以應對不斷變化的市場狀況。此外，在我們進行股權融資期間，這些數字可能會有所不同，因為在某些情況下，我們可能會購買額外的資產，並在預期股權融資的情況下提高槓杆率。由於我們的平均借款和期末借款可以預期有所不同，我們相信我們在一個期間的平均借款比我們的期末借款更準確地反映了我們對槓桿相關風險的敞口。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的大部分債務是回購協議和其他擔保融資安排，以我們的住宅證券、住宅抵押貸款、商業房地產投資和公司貸款為抵押。我們所有的住宅證券目前都被接受作為這些借款的抵押品。然而，我們限制我們的借款，從而限制我們潛在的資產增長，以保持未使用的借款能力，並保持我們資產負債表的流動性和實力。





62

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析

已實現和未實現收益(虧損)
已實現和未實現收益(虧損)包括利率掉期淨收益(虧損)、出售投資和其他資產的淨收益(虧損)、其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)和按公允價值通過收益計量的工具的未實現收益(虧損)淨額。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和九個月的已實現和未實現收益(虧損)的這些組成部分如下：
 
截至6月30日的三個月，
截至6月30日的6個月，
 2021202020212020
 (千美元)
利率互換淨收益(虧損)(1)
$(224,154)$(91,665)$468,361 $(3,330,929)
處置投資和其他資產的淨收益(虧損)16,223 246,679 (49,563)453,262 
其他衍生工具和金融工具的淨收益(虧損)
(357,808)170,916 119,060 377,342 
通過收益按公允價值計量的工具未實現淨收益(虧損)3,984 254,772 108,175 (475,388)
貸款損失(撥備)沖銷(494)(68,751)139,126 (168,077)
業務剝離相關收益(虧損)1,527 — (248,036)— 
總計$(560,722)$511,951 $537,123 $(3,143,790)
(1)包括利率掉期的淨利息部分、利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)和利率掉期的未實現收益(虧損)。

截至2021年和2020年6月30日的三個月

截至2021年6月30日止三個月的利率掉期淨收益(虧損)為(224.2)百萬美元，而2020年同期為(9,170萬美元)，主要原因是利率掉期未實現收益(虧損)的不利變化，部分被利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)的有利變化所抵消。截至2021年6月30日止三個月的利率互換未實現收益(虧損)為141.1美元，反映期內遠期利率下降，而2020年同期則為15億美元，這是由於早前利率互換平倉所致。截至2021年6月30日的三個月，利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)為0美元，而2020年同期為(15億美元)，這是由於名義金額分別為382億美元和381億美元的固定利率支付者和接收者利率掉期的終止所致。
截至2021年6月30日的三個月，處置投資和其他資產的淨收益(虧損)為1620萬美元，而2020年同期為2.467億美元。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們以33億美元的賬面價值出售了住宅證券，總淨收益為3480萬美元。在2020年同期，我們以55億美元的賬面價值出售了住宅證券，總淨收益為2.599億美元。
截至2021年6月30日的三個月，其他衍生品和金融工具的淨收益(虧損)為357.8美元，而2020年同期為1.709億美元。其他衍生品和金融工具淨收益(虧損)的變化主要包括期貨衍生品淨虧損增加(截至2021年6月30日的三個月為(394.5美元)，而2020年同期為(1,730萬美元))，以及利率互換(截至2021年6月30日的三個月為(255.6美元)，而2020年同期為(5,250萬美元)，部分被TBA衍生品淨收益增加(截至6月30日的三個月為2.853億美元)所抵消
截至2021年6月30日的三個月，按公允價值通過收益計量的工具的未實現淨收益(虧損)為400萬美元，而2020年同期為2.548億美元，主要原因是證券化商業貸款(190.8美元)、信用風險轉移證券(173.7美元)、綜合VIE的證券化住宅整體貸款(7690萬美元)、機構純利息證券(6920萬美元)和非機構MBS(690萬美元)的未實現收益(虧損)發生了不利變化。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的三個月，合併VIE的商業證券化債務未實現收益(虧損)2.199億美元，合併VIE的住宅證券化債務7690萬美元，MSR(包括MSR的利息)4420萬美元的有利變化部分抵消了這一影響。
截至2021年和2020年6月30日的三個月，淨貸款損失(撥備)分別為公司貸款(50萬美元)和商業抵押貸款(6880萬美元)和公司貸款(6880萬美元)。有關貸款損失(撥備)沖銷的其他信息，請參閲第1項中的“貸款”説明。

63

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析

截至2021年和2020年6月30日的6個月

截至2021年6月30日的六個月，利率互換淨收益(虧損)為4.684億美元，而2020年同期為(33億美元)，主要歸因於利率互換未實現收益(虧損)和利率互換終止或到期已實現收益(虧損)的有利變化。截至2021年6月30日的六個月，利率互換的未實現收益(虧損)為6.312億美元，反映同期遠期利率下降，而2020年同期為(13億美元)，反映較早時期遠期利率上升。截至2021年6月30日的6個月，利率掉期終止或到期的已實現收益(虧損)為零，而2020年同期名義金額分別為650億美元和381億美元的固定利率支付者和接收者利率掉期的實現收益(虧損)為19億美元。
截至2021年6月30日的6個月，處置投資和其他資產的淨收益(虧損)為4960萬美元，而2020年同期為4.533億美元。截至2021年6月30日的6個月，我們處置了賬麪價值為62億美元的住宅證券，淨虧損總額為2590萬美元。2020年同期，我們處置了賬麪價值為474億美元的住宅證券，淨虧損總額為5.271億美元。
截至2021年6月30日的6個月，其他衍生品的淨收益(虧損)為1.191億美元，而2020年同期為3.773億美元。其他衍生品淨收益(虧損)的變化主要是由於TBA衍生品的淨收益(虧損)的變化，截至2021年6月30日的6個月為(344.8美元)，而2020年同期為6.359億美元，部分被期貨衍生品的變化所抵消，期貨衍生品的變化在截至2021年6月30日的6個月為4.188億美元，而2020年同期為(289.9美元)。
截至2021年6月30日的6個月，按公允價值通過收益計量的工具的未實現淨收益(虧損)為1.082億美元，而2020年同期為(475.4美元)，這主要是由於證券化商業貸款的未實現收益(虧損)3.208億美元、MSR(包括MSR的利息)1.54億美元、由機構抵押貸款支持證券支持的綜合VIE的證券化債務1.322億美元、綜合VIE的證券化住宅整體貸款的有利變化與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月，合併VIE的商業證券化債務出現了270.8美元的不利變化，部分抵消了這一變化。
在截至2021年和2020年6月30日的六個月裏，商業抵押貸款和企業貸款分別錄得1.391億美元和168.1美元的淨貸款損失(撥備)沖銷。有關這些貸款損失撥備的更多信息，請參閲第1項中的“貸款”説明。

其他收入(虧損)
其他收入(虧損)包括與我們在商業房地產投資相關的某些收入和成本，包括租金收入和回收、運營成本以及折舊和攤銷費用、MSR的淨服務收入、經紀和佣金、盡職調查成本和證券化費用。我們在其他收益(虧損)項目中報告，無論是個別金額還是合計金額，管理層認為這些金額對財務報表的讀者沒有意義。鑑於此行項目的某些組成部分的性質，餘額可能會隨期間波動。

一般和行政費用
一般和行政(“G&A”)費用包括薪酬和管理費(截至2020年6月30日內部化結束)和其他費用。從截至2021年6月30日的季度開始，我們開始將某些投資組合活動或交易量相關費用(包括但不限於經紀和佣金費用、盡職調查成本和證券化費用)歸類為其他收益(虧損)，而不是綜合全面收益(虧損)表中的其他一般和行政費用，以更好地反映項目的性質。因此，截至2021年3月31日的三個月的其他一般和行政費用與當前的列報一致，向下調整了180萬美元，截至2020年6月30日的三個月和六個月的其他一般和行政費用分別向下調整了290萬美元和1070萬美元。下表顯示了我們的總G&A費用與所述期間的平均總資產和平均股本的比較。
64

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
併購費用和運營費用比率
 
總G&A
費用(1)
併購總費用/平均資產(1)
併購總費用/平均權益(1)
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$53,526 0.26 %1.55 %
2020年6月30日$64,770 0.27 %1.95 %
在截至的六個月內
2021年6月30日$101,431 0.24 %1.46 %
2020年6月30日$134,635 0.25 %1.91 %
(1)包括截至2020年6月30日的三個月和六個月的與內部化相關的成本和與尋找CEO過程相關的成本，分別為50萬美元和290萬美元。剔除這些交易成本，截至2020年6月30日的三個月和六個月，G&A費用佔平均總資產的百分比分別為0.27%和0.25%，佔平均股本的百分比分別為1.94%和1.87%。

截至2021年6月30日的三個月，G&A費用為5350萬美元，與2020年同期相比減少了1120萬美元。截至2021年6月30日的6個月，併購費用為1.014億美元，與2020年同期相比減少了3320萬美元。每個時期的變化在很大程度上歸因於2020年6月30日結束的內部化產生的成本節約，以及2021年第二季度和上半年與2020年同期相比專業費用的下降。
平均股本回報率
下表顯示了我們在報告期間的年化平均股本回報率的組成部分。
平均股本年化回報率的構成要素
 
經濟淨利息收入/平均權益(1)
已實現和未實現損益/平均權益(2)
其他收入(虧損)/平均權益併購費用/平均權益收入
税收/平均權益		返回時間
平均權益
在截至的三個月內      
2021年6月30日6.92 %(13.79 %)0.06 %(1.55 %)(0.15 %)(8.51 %)
2020年6月30日10.09 %17.40 %0.37 %(1.95 %)(0.07 %)25.84 %
在截至的六個月內
      
2021年6月30日12.18 %10.06 %0.25 %(1.48 %)(0.07 %)20.94 %
2020年6月30日5.27 %(43.48 %)0.28 %(1.91 %)0.35 %(39.49 %)
(1)經濟銀行淨利息收入包括利率互換的淨利息部分。
(2)已實現和未實現損益不包括利率互換的淨利息部分。

未實現損益-可供出售投資
由於我們對代理MBS(佔資產負債表上資產的最大部分)以及某些商業抵押貸款支持證券的可供出售會計處理，資產市值的未實現波動不會影響我們的GAAP淨收入(虧損)，而是通過改變資產的賬面價值和股東權益在累積的其他綜合收益(虧損)下反映在我們的資產負債表上。作為這種公允價值會計處理的結果，我們的賬面價值和每股賬面價值的波動可能比我們使用攤餘成本會計的波動要大得多。因此，與使用攤餘成本核算部分或全部資產負債表的公司進行比較可能沒有意義。
下表顯示了綜合財務狀況報表中反映的可供出售投資的累計未實現損益。
 2021年6月30日2020年12月31日
 (千美元)
未實現收益$2,040,648 $3,378,523 
未實現虧損(260,373)(4,188)
累計其他綜合收益(虧損)$1,780,275 $3,374,335 

65

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
可供出售投資的估計公允價值的未實現變化可能會對我們的潛在收益和股息產生直接影響：積極的變化將增加我們的股本基礎，使我們能夠增加借款能力，而負面的變化往往會降低借款能力。我們的可供出售住宅證券的公允價值淨值出現非常大的負變化可能會損害我們的流動性狀況，要求我們出售資產，可能導致出售時實現虧損。
這些證券在2021年6月30日的公允價值低於攤銷成本，完全是由於市場狀況，而不是資產的質量。幾乎所有的機構MBS都是“AAA”評級或帶有隱含的“AAA”評級。該等投資並不被視為非暫時性減值，因為我們目前有能力及意向持有該等投資至到期日或在一段時間內足以令預期市價回升至該等投資的成本或超過該等投資的成本，而我們不太可能會被要求在攤銷成本基礎(可能是到期日)收回之前出售該等投資。此外，我們保證由各自的發行機構支付證券的本金和利息。

財務狀況
截至2021年6月30日和2020年12月31日，總資產分別為824億美元和885億美元。這一變化主要是由於包括轉移或質押給證券化工具的資產在內的機構MBS減少了76億美元，部分被住宅抵押貸款(包括轉移或質押給證券化工具的資產)增加9億美元和非機構MBS增加6億美元所抵消。截至2021年6月30日，我們的投資組合構成、淨股本配置以及按資產類別劃分的債務與淨股本比率如下：
 住宅商業廣告 
 機構MBS和MSR
住宅信貸(1)
商業地產(2)
公司債務總計
資產(千美元)
公允價值/賬面價值$67,325,333 $6,907,573 $3,394,032 $2,533,079 $80,160,017 
衍生工具的隱含市值 (3)
17,691,150 — 449,196 — 18,140,346 
債務
回購協議58,805,571 1,194,142 221,354 — 60,221,067 
衍生工具的隱含成本基礎(3)
17,662,043 — 445,506 — 18,107,549 
其他擔保融資— — — 909,655 909,655 
證券化工具發行的債務558,894 2,756,193 — — 3,315,087 
已發佈的參賽作品— 315,810 — — 315,810 
遠期淨購買量145,138 (5,069)— — 140,069 
出售集團持有待售的負債— — 2,306,632 — 2,306,632 
其他
其他資產/負債(4)
1,821,036 2,090 (857,773)(310,672)654,681 
已分配淨股本$9,665,873 $2,648,587 $11,963 $1,312,752 $13,639,175 

分配的淨股本(%)71 %19 %— %10 %100 %
負債/淨股本比率6.1:11.6:1NM0.7:14.7:1
(5)
(1)公允價值/賬面價值包括持有待售的住宅貸款。
(2)公允價值/賬面價值包括持有待售的商業房地產投資。
(3)衍生品包括代理MBS和MSR項下的TBA合同，以及商業房地產項下的CMBX餘額。
(4)截至2021年6月30日的專用資本分配假設與持有待售資產相關的資本將在該機構的業務線內重新部署。
(5)指按綜合財務狀況表上的金額釐定的負債/淨權益比率。不包括出售集團持有待售的負債。
NM沒有意義。

住宅 有價證券
截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們幾乎所有的機構MBS都是由單户住宅抵押貸款支持的，並以基礎單户物業的第一留置權作為擔保。我們的抵押貸款支持證券主要是房地美、房利美或Ginnie Mae通過證書或CMO，它們具有實際或隱含的“AAA”評級。我們在綜合財務狀況報表中以公允價值列載我們所有的機構MBS。
我們將貼現餘額作為相關生息資產預期壽命內利息收入的增加，將保費餘額攤銷為相關生息資產預期壽命內利息收入的減少。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的合併財務狀況表上分別有8,430萬美元和8,830萬美元的未攤銷折扣(這是剩餘本金和
66

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
我們住宅證券的當前攤銷成本，不包括以低於本金價值的價格轉讓或質押給證券化工具的證券)和總計40億美元和40億美元的未攤銷溢價(這是我們住宅證券的剩餘本金與當前攤銷成本之間的差額，不包括以高於本金價格收購的轉讓或質押給證券化工具的證券)。
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月，我們機構MBS投資組合的加權平均經歷提前還款速度分別為26.4%和19.5%。截至2021年6月30日和2020年6月30日，我們機構MBS投資組合的加權平均長期預付款速度分別為12.9%和18.0%。
鑑於我們目前的投資組合構成，如果抵押貸款本金預付率在我們的抵押貸款支持證券的有效期內增加，在所有其他因素相同的情況下，我們的淨利息收入將在這些抵押貸款支持證券的有效期內減少，因為我們將被要求在較短的時間內將我們的淨保費餘額攤銷為收入。同樣，如果抵押貸款本金預付率在我們的抵押貸款支持證券的有效期內下降，在所有其他因素相同的情況下，我們的淨利息收入將在這些抵押貸款支持證券的有效期內增加，因為我們將在更長的時間內攤銷我們的淨保費餘額。
下表列出了我們的住宅證券，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券，這些證券在2021年6月30日和2020年12月31日以公允價值列賬。
 2021年6月30日2020年12月31日
 估計公允價值
代理處(千美元)
固定費率直通$64,718,925 $71,302,578 
可調速率直通395,020 477,516 
CMO136,356 149,767 
僅限利息362,692 421,909 
多家庭811,382 1,663,507 
反向抵押貸款44,144 51,782 
代理證券總額$66,468,519 $74,067,059 
住宅信貸 
家用CRT$827,328 $532,403 
Alt-A65,851 80,328 
素數194,073 181,509 
僅限最優惠利息524 1,240 
次貸182,596 188,433 
NPL/RPL1,064,084 475,847 
頂級巨無霸(>=2010年份)74,302 43,283 
優質大號(>=2010年份)僅限利息893 1,552 
住宅信貸證券總額$2,409,651 $1,504,595 
住宅證券合計$68,878,170 $75,571,654 

















67

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
下表總結了我們的住宅證券(不包括僅限利息的抵押貸款支持證券)和僅限利息的抵押貸款支持證券(不包括轉讓或質押給證券化工具的證券)在2021年6月30日和2020年12月31日的某些特徵。
 2021年6月30日2020年12月31日
住宅證券(1)
(千美元)。
本金金額$63,371,277 $68,521,464 
淨保費3,226,135 3,280,439 
攤銷成本66,597,412 71,801,903 
攤銷成本/本金105.09 %104.79 %
賬面價值68,351,303 75,116,466 
賬面價值/本金107.86 %109.62 %
加權平均票面利率3.45 %3.58 %
加權平均收益率2.98 %2.86 %
可調利率住宅證券(1)
本金金額$1,419,815 $1,257,966 
加權平均票面利率2.79 %3.20 %
加權平均收益率7.72 %5.20 %
下一次調整的加權平均期限13個月15個月
加權平均壽命上限(2)
0.24 %0.41 %
期末本金金額佔住宅證券總額的百分比2.24 %1.84 %
固定利率住宅證券(1)
本金金額$61,951,462 $67,263,498 
加權平均票面利率3.46 %3.58 %
加權平均收益率2.87 %2.82 %
期末本金金額佔住宅證券總額的百分比97.76 %98.16 %
只計息的住宅證券
名義金額$4,842,596 $3,642,143 
淨保費688,627 602,790 
攤銷成本688,627 602,790 
攤銷成本/名義金額14.22 %16.55 %
賬面價值526,867 455,188 
賬面價值/名義金額10.88 %12.50 %
加權平均票面利率2.94 %3.99 %
加權平均收益率1.13 %NM
(1)*不包括只計息的MBS。
(2)**不包括非機構MBS和CRT證券，因為這一屬性不適用於這些資產類別。
NM這看起來沒有什麼意義。
下表總結了我們截至2021年6月30日的住宅信貸組合的某些特徵。
 
支付結構投資特點
產品總計高年級下屬息票信用提升60+
青少年犯罪
3M VPR(1)
(千美元)
機構信用風險轉移$789,895 $— $789,895 3.21 %2.26 %4.94 %46.94 %
自有品牌信用風險轉移37,433 — 37,433 3.93 %0.58 %2.73 %5.68 %
Alt-A65,851 16,852 48,999 3.09 %8.95 %16.90 %24.97 %
素數194,073 66,128 127,945 4.15 %9.04 %6.16 %37.67 %
僅限最優惠利息524 524 — 0.48 %— 3.65 %64.95 %
次貸182,596 110,264 72,332 2.04 %19.74 %13.24 %12.72 %
重新履行貸款證券化707,958 305,775 402,183 3.82 %25.69 %24.14 %10.82 %
不良貸款證券化356,126 330,875 25,251 2.38 %27.80 %43.70 %5.40 %
頂級巨無霸(>=2010年份)74,302 — 74,302 3.44 %4.39 %2.75 %57.08 %
優質大號(>=2010年份)僅限利息893 893 — 0.37 %— 6.54 %55.85 %
總計/加權平均值(2)
$2,409,651 $831,311 $1,578,340 3.26 %14.99 %17.25 %27.78 %
(1)*代表3個月自願提前還款率(“VPR”)。
(2)**總投資特徵不包括只計息證券的影響。

68

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
債券息票
產品手臂固定浮子僅限利息估計公允價值
(千美元)
機構信用風險轉移$— $51 $789,793 $51 $789,895 
自有品牌信用風險轉移— — 37,433 — 37,433 
Alt-A7,043 46,545 12,263 — 65,851 
素數35,635 153,507 4,931 — 194,073 
僅限最優惠利息— — — 524 524 
次貸7,377 77,896 97,124 199 182,596 
重新履行貸款證券化— 707,958 — — 707,958 
不良貸款證券化— 356,126 — — 356,126 
頂級巨無霸(>=2010年份)— 74,302 — — 74,302 
優質大號(>=2010年份)僅限利息— — — 893 893 
總計$50,055 $1,416,385 $941,544 $1,667 $2,409,651 

合同義務
下表總結了截至2021年6月30日合同義務對我們流動性和現金流的影響。該表不包括淨利率支付對我們利率掉期協議的影響，也不包括出售集團持有的資產和負債。掉期淨支付將根據浮動利率的月度變化而波動。截至2021年6月30日，利率互換的公允淨值為8億美元。
 在一個範圍內
年		一到三個
年數		三到五個
年數		多過
五年		總計
 (千美元)
回購協議$60,221,067 $— $— $— $60,221,067 
回購協議利息支出(1)
25,356 — — — 25,356 
其他擔保融資— — 909,655 — 909,655 
其他擔保融資的利息支出(1)
19,416 38,885 29,181 — 87,482 
證券化工具發行的債務(本金)— — — 3,239,390 3,239,390 
證券化工具發行債務的利息支出76,651 153,302 153,302 2,101,560 2,484,815 
參股發行(本金)— — — 302,865 302,865 
已發行參股的利息支出10,398 20,797 20,797 268,710 320,702 
長期經營租賃義務3,865 7,724 4,827 — 16,416 
總計$60,356,753 $220,708 $1,117,762 $5,912,525 $67,607,748 
(1)     回購協議和其他擔保融資的利息支出是根據2021年6月30日的利率計算的。

在接下來的一段時間裏，我們預計將繼續通過回購協議，以與我們目前的業務基本一致的方式為我們的住宅證券融資。我們可能會使用證券化結構、信貸安排或其他定期融資結構來為我們的某些資產融資。在截至2021年6月30日的6個月中，我們收到了102億美元的本金償還和64億美元的證券處置現金。在截至2020年6月30日的六個月中，我們收到了93億美元的本金償還和468億美元的證券處置現金。

表外安排
我們與未合併的實體或金融合夥企業沒有任何關係，這些實體或金融合夥企業只為促進表外安排或其他合同狹隘或有限的目的而建立。
我們與某些未合併的合資企業相關的未來資金承諾有限。此外，我們還就這些未合併的合資企業的子公司持有的抵押貸款提供了慣常的無追索權剝離和環境擔保(或相關的基礎賠償)。我們認為，根據這些擔保支付任何款項的可能性微乎其微，截至2021年6月30日，尚未產生相關負債。


69

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
資本管理

保持強勁的資產負債表，即使在經濟壓力和市場波動的時候也能支持業務，這對我們的業務戰略至關重要。強大而穩健的資本狀況對於執行我們的投資戰略至關重要。我們的資本戰略是以強大的資本狀況為基礎的，這使我們能夠在不受市場環境影響的情況下執行我們的投資戰略。我們的資本政策界定了支持全面資本管理實踐的參數和原則。
影響資本的主要風險是資本、流動性和資金風險、投資/市場風險、信用風險、交易對手風險、操作風險和合規風險、監管和法律風險。關於我們面臨的風險的進一步討論，請參閲第I部分，第1A項。我們最新的年報表格10-K和第II部分第1A項中的“風險因素”。本季度報告10-Q表格中的“風險因素”。
資本要求的基礎是保持高於批准門檻的水平，確保我們的資本質量適當地反映我們的資產組合、市場和融資結構。如果我們未能達到我們的內部門檻，我們將考慮採取適當的行動，包括出售資產、改變資產組合、減少資產購買或原始資產、發行資本或其他增資或降低風險的策略。

股東權益
下表提供了截至2021年6月30日和2020年12月31日的股東權益總額摘要：
 2021年6月30日2020年12月31日
股東權益(千美元)
6.95%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股696,910 696,910 
6.50%G系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股411,335 411,335 
6.75%系列I固定利率至浮動利率累計可贖回優先股428,324 428,324 
普通股14,442 13,982 
額外實收資本20,178,692 19,750,818 
累計其他綜合收益(虧損)1,780,275 3,374,335 
累計赤字(9,892,863)(10,667,388)
股東權益總額$13,617,115 $14,008,316 

股本
普通股
在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們根據市場銷售計劃發行了4550萬股票，扣除佣金和費用後的收益為4.204億美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，沒有根據市場銷售計劃發行股票。

2019年6月，我們宣佈董事會批准回購最多15億美元的普通股流通股，這些普通股於2020年12月31日到期(“優先股份回購計劃”)。2020年12月，我們宣佈董事會批准在2021年12月31日之前回購最多15億美元的已發行普通股(“當前股票回購計劃”)。當前的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，沒有根據這些授權購買任何股票。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們總共回購了2290萬股普通股，總金額為1.433億美元，不包括佣金成本。購買的所有普通股都是公開宣佈的公開市場交易計劃的一部分。

槓桿和資本
我們認為，保持保守的GAAP槓桿率和經濟槓桿率是審慎的，因為抵押貸款和信貸市場可能會持續波動。我們的資本政策管理着我們的資本和槓桿狀況，包括設定限額。根據指導方針，我們一般預計經濟槓桿率保持在10：1以下。我們的實際經濟槓桿率根據各種因素而不時變化，包括我們管理層對我們資產和負債風險水平的看法、我們的流動性狀況、我們未使用的借款能力水平、信貸可獲得性、我們抵押資產以獲得借款時貸款人要求的過度抵押水平，以及我們對國內和國際市場狀況的評估。
70

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
我們在2021年6月30日和2020年12月31日的GAAP槓桿率分別為4.7：1和5.1：1。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的經濟槓桿率(由追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資遠期淨買入(銷售)除以總股本的總和計算)分別為5.8：1和6.2：1。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的GAAP資本比率分別為16.6%和15.9%。我們的經濟資本比率，代表我們的股東權益與總經濟資產的比率(包括TBA衍生品的隱含市值和證券化工具發行的債務淨額)，在2021年6月30日和2020年12月31日分別為14.3%和13.6%。經濟槓桿率和經濟資本比率是非GAAP財務指標。請參考“非GAAP財務措施”一節，瞭解更多信息，包括與它們最直接可比的GAAP結果的對賬。
 
風險管理
關於新冠肺炎的更多信息，包括我們已經採取的應對措施，請參閲本項目2中的“營商環境與新冠肺炎”一節。
我們在日常經營中面臨各種各樣的風險。對這些風險的有效管理對安納利的整體成功至關重要。我們風險管理框架的目標是識別、衡量和監控這些風險。
我們的風險管理框架旨在促進對風險的整體、企業範圍的看法。我們相信，我們已經在安納利建立了一種強大的、協作的風險管理文化，專注於意識，這支持了我們對關鍵風險的適當理解和管理。每個員工都有責任識別、監控和管理其職責範圍內的風險。

風險偏好
我們保持着全公司的風險偏好聲明，該聲明定義了我們為實現業務目標而願意承擔的風險類型和級別，並反映了我們的風險管理理念。我們基於我們的核心專業知識從事風險活動，旨在為我們的股東提高價值。我們的活動專注於通過積極的投資組合管理創造收入和保本，並以保守的流動性和槓桿姿態為支撐。
風險偏好聲明聲明瞭以下關鍵風險參數，以指導我們的投資管理活動：
風險參數描述
投資組合構成 我們將維持一個由董事會批准的目標資產組成的投資組合，並根據我們的資本分配政策。
槓桿 我們一般預計經濟槓桿率不會超過10：1。
流動性風險 我們將尋求保持一個無擔保的資產組合，足以滿足我們在不利市場條件下的流動性需求。
利率風險 我們將設法管理利率風險，以保護投資組合免受不利利率波動的影響，利用以收入和資本保值為目標的衍生品工具。
信用風險 我們將尋求通過進行符合我們特定投資政策參數的投資來管理信用風險，並優化風險調整後的回報。
保本 我們會透過嚴謹的風險管理措施，設法保護我們的資本基礎。
可操作的
我們將努力通過紀律嚴明的操作風險管理做法來限制對我們業務的影響。
合規、監管和法律 
我們將努力遵守必要的監管要求，以維持我們的REIT地位，並根據投資公司法豁免我們的註冊，以及我們受監管和獲得許可的子公司的許可證和批准。

治理
風險管理從我們的董事會開始，通過對風險管理框架的審查和監督，以及通過持續制定風險管理實踐和相關的風險管理執行來進行執行管理。董事會主要通過董事會風險委員會(“BRC”)和董事會審計委員會(“BAC”)行使其對風險管理的監督，並得到其他董事會委員會的支持。BRC負責監督我們的風險治理結構、風險管理和風險評估指南和政策，以及我們的風險偏好。BAC負責監督我們的會計、內部控制和財務報告做法的質量和完整性，包括獨立審計師的選擇、評估和審查，以及對內部審計職能的監督。管理髮展和薪酬委員會負責監督與我們的薪酬政策和做法相關的風險。公司責任委員會協助董事會監督任何可能導致聲譽或環境、社會、
71

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
此外，提名/企業管治委員會協助董事會監督我們的企業管治架構及董事會的年度自我評估。
風險評估和風險管理是我們管理層的責任。一系列管理委員會對風險管理活動負有監督或決策責任。這些委員會的成員定期進行審查，以確保適當的人員參與風險管理過程。已經成立了四個主要管理委員會，為風險管理提供一個全面的框架。負責風險管理的管理委員會包括企業風險委員會(“ERC”)、資產和負債委員會(“ALCO”)、投資委員會和財務報告與披露委員會(“FRDC”)。這些委員會中的每一個都向我們的管理運行委員會報告，該委員會負責監督和管理我們的運營，包括對我們企業風險管理的所有方面的監督和審批權。
審計服務是一個獨立的職能，具有向BAC報告的關係。審計服務負責執行我們的內部審計活動，包括獨立評估和驗證風險管理框架內的關鍵控制。
我們的合規組負責監督我們的合規性。我們的首席合規官有向BAC彙報的渠道。

風險描述
由於我們經營的業務，我們面臨着各種各樣的風險。風險類別是強大的企業級風險管理框架的重要組成部分。
我們已經確定了以下主要類別，用於識別、評估、測量和監控風險。
風險 描述
資本、流動性和融資風險 由於我們無法清算資產或獲得足夠的資金，我們無法在到期時履行義務而不招致不可接受的損失，從而對收益、資本或業務造成風險。
投資/市場風險 由於利率等市場變量的變化會影響投資證券和其他投資工具的價值，從而導致我們的資產價值下降或融資成本上升，從而給收益、資本或業務帶來風險。
信用風險 因債務人未履行任何合同條款或未按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。這種風險存在於貸款和投資活動中。
交易對手風險 因交易對手未履行任何合同條款或未按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。這種風險存在於融資、對衝和投資活動中。
操作風險 
不充分或失敗的內部流程或系統(包括專有和第三方模型)、人為因素或外部事件對收益、資本、聲譽或業務產生的風險。這種風險也適用於我們對軟件供應商和數據提供商的使用。
合規、監管和法律風險 因違反或不符合內部和外部適用的規章制度、訴訟或不利判決造成的損失，或可能影響我們業務模式的監管環境變化而產生的收益、資本、聲譽或業務行為風險。

72

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
資本、流動性與融資風險管理
我們的資本、流動性和融資風險管理戰略旨在確保有足夠的資源支持我們的業務，並在正常和不利的市場和商業環境下履行我們的財務義務。我們的資本、流動性和融資風險管理實踐由以下主要要素組成：
元素描述
資金來源 資金來源多樣、穩定。
流動性過剩 流動性過剩，主要表現為未擔保資產和現金。
成熟度概況 負債的多樣性和基調，以及槓桿的適度使用。
壓力測試 情景建模，以衡量我們流動性頭寸的彈性。
流動性管理政策 全面的政策，包括監控、風險限制和上報協議。

資金來源
我們的主要融資來源是通過交易對手安排和通過Arcola提供的回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、抵押貸款、信貸安排、票據銷售和各種形式的股權。我們通過持有未擔保的流動資產來維持過剩的流動性，這些資產既可以用來抵押額外的借款，也可以出售。
我們尋求通過各種方法保守地管理我們的回購協議資金頭寸，包括交易對手的多樣性、廣度和深度，並保持交錯的到期日概況。
我們的全資子公司Arcola作為FINRA成員經紀交易商，提供直接獲得第三方資金的途徑。Arcola通過FICC提供的一般抵押品融資回購服務借入資金，FICC擔任中央交易對手。此外，Arcola還通過直接回購協議借入資金。
為了降低我們的流動性風險，我們對回購協議保持階梯式的做法。截至2021年6月30日和2020年12月31日，距離到期的加權平均天數分別為88天和64天。
我們的回購協議一般規定，如果發生追加保證金的情況，我們必須在追加追加保證金的同一營業日提供額外的證券或現金。如果我們機構和住宅抵押貸款支持證券的提前還款速度和/或市場利率或其他因素突然變化，並導致作為抵押品的資產市值下降，由此產生的追加保證金通知可能會導致我們的流動性狀況發生不利變化。
截至2021年6月30日，我們有總金融資產和現金質押，現有負債為664億美元。回購協議的加權平均削減率約為3%。於2021年6月30日，我們根據回購協議和利率掉期質押作為抵押品的住宅證券和商業地產投資的質量和性質與2020年同期相比沒有實質性變化，我們的交易對手也沒有實質性改變與回購協議和利率掉期相關的任何要求，包括要求的減記。在截至2021年6月30日的三個月內，我們根據回購協議和利率掉期承諾橫向。
下表列出了我們季度平均和季度末的回購協議和逆回購協議餘額：
 回購協議逆回購協議
 日均
未付金額		未清償期末金額日均
未付金額		未清償期末金額
在截至的三個月內(千美元)
2021年6月30日$62,440,803 $60,221,067 $42,581 $— 
2021年3月31日65,461,539 61,202,477 143,395 — 
2020年12月31日65,528,297 64,825,239 210,484 — 
2020年9月30日67,542,187 64,633,447 286,792 — 
2020年6月30日68,468,813 67,163,598 183,423 — 
2020年3月31日96,756,341 72,580,183 461,123 — 
2019年12月31日102,760,107 101,740,728 1,006,487 — 
2019年9月30日108,389,796 102,682,104 1,459,070 — 
2019年6月30日101,983,828 105,181,241 3,478,510 — 
73

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
下表提供了有關我們的回購協議和2021年6月30日到期日的其他擔保融資的信息。截至2021年6月30日，我們的回購協議和其他擔保融資的加權平均剩餘期限為111天：
 2021年6月30日
 校長
天平		加權
平均費率		佔總數的百分比
 (千美元)
1天$10,195,167 0.09 %16.7 %
2至29天16,221,281 0.14 %26.5 %
30至59天6,437,669 0.27 %10.5 %
60至89天4,639,954 0.16 %7.6 %
90至119天5,873,992 0.16 %9.6 %
超過120天(1)
17,762,659 0.28 %29.1 %
總計$61,130,722 0.19 %100.0 %
     (1)據報道，回購協議和其他擔保融資總額中約有1%的剩餘到期日超過1年。

下表列出了我們截至2021年6月30日的未償債務餘額以及相關的加權平均利率和到期天數：
  加權平均費率  
 本金餘額截至期末本季度
加權平均
離到期日還有幾天(1)
 (千美元)
回購協議$60,221,067 0.16 %0.17 %88
其他擔保融資(2)
909,655 2.13 %2.92 %1,645
證券化工具發行的債務(3)
3,239,390 2.29 %2.20 %11,599
已發佈的參賽作品 (3)
302,865 3.43 %2.22 %11,257
總負債$64,672,977    
(1)    根據相關債務工具的估計加權平均壽命確定。
(2)    包括信貸安排項下的融資。
(3)    不能求助於安娜莉。
流動性過剩
我們的主要流動資金來源是有無擔保的資產，這些資產可以作為抵押品提供，以支持額外的資金需求。我們的目標是可用、無擔保資產的最低門檻，以維持過剩的流動性。下表説明瞭我們的資產組合，可用於支持潛在的抵押品義務和融資需求。
如果資產被質押為現有負債的抵押品，則被視為擔保資產，因此不再可用於支持額外資金。如果一項資產沒有被質押或證券化，它就被認為是無擔保的。下表還提供了我們的擔保和未擔保金融資產在2021年6月30日的賬面金額：
74

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
 擔保資產未設押資產總計
金融資產(千美元)
現金和現金等價物$1,207,566 $172,890 $1,380,456 
按賬面價值計算的投資(1)
機構抵押貸款支持證券(2)
62,375,349 4,565,421 66,940,770 
信用風險轉移證券244,907 587,490 832,397 
非機構抵押貸款支持證券610,320 972,003 1,582,323 
商業抵押貸款支持證券— 154,165 154,165 
住宅按揭貸款 (2)
3,244,342 1,253,580 4,497,922 
MSR— 202,616 202,616 
在MSR中的權益— 49,035 49,035 
公司債券，持有以供投資1,378,036 688,673 2,066,709 
持有待售公司債券— 466,370 466,370 
處置集團持有待售資產(3)
2,185,727 487,663 2,673,390 
其他資產(4)
— 45,121 45,121 
金融資產總額$71,246,247 $9,645,027 $80,891,274 
(1)*上表所反映的金額為結算日基礎，可能與綜合財務狀況報表中報告的總倉位不同。
(2)資產包括轉讓給證券化工具或質押給證券化工具的資產。
(3)該基金由持有待售的商業房地產投資組成。
(4)這包括在某些合資企業中的權益。

我們維持流動資產，以便在正常和緊張的經營環境中履行我們目前和未來的義務。這些都是作為緩解流動性風險的主要手段持有的。我們流動資產的構成也會被考慮，並受到某些參數的制約。該組合受到集中風險和資產類型的監控。我們相信，我們認為流動的資產可以通過清算或在融資安排中用作抵押品(包括作為支持現有財務安排的額外抵押品)隨時轉換為現金。我們的資產負債表還通過償還抵押貸款本金和利息以及支付股息前持有的淨收益來持續產生流動性。下表顯示了截至2021年6月30日我們的流動資產佔總資產的百分比：
賬面價值(1)
流動資產(千美元)
現金和現金等價物$1,380,456 
住宅證券(2) (3)
68,750,128 
商業抵押貸款支持證券154,165 
住宅按揭貸款 (4)
1,029,929 
公司債券，持有以供投資(5)
1,630,452 
持有待售公司債券466,370 
處置集團持有待售資產 (6)
55,172 
流動資產總額$73,466,672 
流動資產佔有擔保和未擔保金融資產賬面金額的百分比(7)
98.38 %
(1)賬面價值接近於資產的市場價值。本表列出的資產包括截至2021年6月30日已質押作為現有負債抵押品的664億美元資產。有關信息，請參閲擔保和未擔保資產表。
(2)上表所反映的持倉量是以結算日為基礎，可能與綜合財務狀況報表上報告的總持倉量不同。
(3)不包括公允價值為6億美元的合併VIE的證券化機構MBS。
(4)不包括轉讓或質押給綜合VIE的證券化住宅抵押貸款，公允價值為35億美元。
(5)不包括某些第二留置權貸款。
(6)由持有待售的商業房地產投資組成。不包括證券化商業按揭貸款和合並VIE的高級證券化商業按揭貸款，公允價值為21億美元。
(7)分母是根據擔保和未擔保金融資產的賬面金額計算的，不包括轉讓或質押給證券化工具的62億美元的資產。

75

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
成熟度概況
我們在管理流動性風險以及投資/市場風險時都會考慮我們的資產、負債和衍生品的概況，同時使用期限差距和利率敏感度差距的衡量標準。我們通過監控幾個流動性指標來確定需要持有的流動資產數量。我們利用幾種建模技術來分析我們的當前和潛在債務，包括來自我們的資產、負債和衍生品的預期現金流。下表説明瞭我們的資產、負債和衍生品的預期最終到期日和現金流。該表基於靜態投資組合，並假設不對資產現金流進行再投資，也不計入未來負債。在評估我們的資產、負債和表外債務的到期日時，我們使用聲明的到期日，或我們對錶現出提前還款特徵的資產和負債的提前還款預期。現金和現金等價物包括在“少於3個月”的到期日內，因為它們通常持有的時間較短。
對於每個到期日，當到期負債額超過到期資產額時，我們的到期日差距被認為是負的。負缺口增加了我們的流動性風險，因為我們必須承擔未來的負債。
我們的利率敏感度差距是指在給定時間段內到期或重新定價的有息資產和有息負債之間的差額。與期限缺口的計算不同，利率敏感度缺口包含了我們利率互換的影響。當利率敏感型資產的金額超過利率敏感型負債的金額時，缺口被認為是正的。當利率敏感型負債額超過利率敏感型資產時，缺口被視為負值。在利率上升期間，負差額往往會對淨利息收入產生不利影響，而正差額往往會導致淨利息收入增加。在利率下降期間，負差額往往會導致淨利息收入增加，而正差額往往會對淨利息收入產生不利影響。由於具有相同或相似期限的不同類型的資產和負債可能對整體市場利率或條件的變化做出不同的反應，因此，即使資產和負債在每個期限類別中完全匹配，利率的變化也可能對淨利息收入產生積極或消極的影響。用於計算利率敏感度差距的資產和負債金額是根據資產和負債的合同條款確定的，不同的是，可調整利率貸款和證券包括在其利率首次計劃調整的時期，而不是包括在它們到期的時期。利率互換的影響，即我們通常支付固定利率，獲得浮動利率，並有效鎖定較長期的融資成本，這也反映在我們的利率敏感度差距中。




















76

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
我們的資產和負債(不包括出售集團持有待售的資產和負債以及持有待售的公司貸款)在2021年6月30日的下表中的利率敏感性可能會根據實際預付款經驗而有很大差異。
 少於3
月份		3-12
月份		一年以上至三年3年及以上總計
金融資產(千美元)
現金和現金等價物$1,380,456 $— $— $— $1,380,456 
抵押貸款機構抵押貸款支持證券(本金)— 5,508 1,037,144 59,923,449 60,966,101 
美國住宅信用風險轉移證券(本金)— 6,700 440,615 366,470 813,785 
發行非機構抵押貸款支持證券(本金)458 219,907 880,186 490,840 1,591,391 
購買商業抵押貸款支持證券(本金)— — — 154,000 154,000 
總證券458 232,115 2,357,945 60,934,759 63,525,277 
美元住宅按揭貸款(本金)— — — 996,221 996,221 
投資公司債(本金)— — 241,280 1,886,093 2,127,373 
貸款總額— — 241,280 2,882,314 3,123,594 
轉讓或質押給證券化工具的資產(本金)— — — 3,848,719 3,848,719 
金融資產總額--到期日1,380,914 232,115 2,599,225 67,665,792 71,878,046 
提高利用重置日期的效果(1)
5,360,341 1,452,698 (468,887)(6,344,152)— 
金融資產總額-對利率敏感$6,741,255 $1,684,813 $2,130,338 $61,321,640 $71,878,046 
金融負債
*回購協議*$37,494,071 $22,726,996 $— $— $60,221,067 
*和其他擔保融資
— — — 909,655 909,655 
發行證券化工具發行的公債(本金)
— — — 3,239,390 3,239,390 
*(本金)— — — 302,865 302,865 
金融負債總額--到期日37,494,071 22,726,996 — 4,451,910 64,672,977 
提高利用重置日期的效果(1)(2)
(39,411,653)11,548,513 18,874,400 8,988,740 
金融負債總額-對利率敏感$(1,917,582)$34,275,509 $18,874,400 $13,440,650 $64,672,977 
期限差距$(36,113,157)$(22,494,881)$2,599,225 $63,213,882 $7,205,069 
累計到期日差距$(36,113,157)$(58,608,038)$(56,008,813)$7,205,069 
利率敏感度差距$8,658,837 $(32,590,696)$(16,744,062)$47,880,990 $7,205,069 
累積速率靈敏度差距$8,658,837 $(23,931,859)$(40,675,921)$7,205,069 

(1)到期日差距利用聲明的到期日，或對錶現出提前還款特徵的資產的提前還款預期，而利率敏感度差距利用重置日期(如果適用)。
(2)包括利率互換的影響。

我們用來評估利率風險的方法包括分析我們的利率“缺口”，衡量我們投資組合的持續期和凸度，以及對利率和利差的敏感度。

壓力測試
我們利用流動性壓力測試來確保我們在各種情況和壓力下都有足夠的流動性。這些壓力測試有助於管理我們的流動資產池，並影響我們當前和未來的融資計劃。所施加的壓力包括市場範圍內的壓力和公司特有的壓力。

流動性管理政策
我們利用全面的流動性政策結構為我們的流動性風險管理實踐提供信息，包括監控和衡量，以及定義明確的關鍵風險指標。定量和定性指標用於衡量流動性狀況的持續穩定性和狀況，包括未擔保資產的水平和構成，以及資金構成在壓力條件下的可持續性。
我們還監測旨在根據公司具體情況和市場狀況衡量流動性來源的質量和深度的早期預警指標。這些指標有助於評估我們的流動性狀況，並被整合到我們的升級協議中。
77

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
投資/市場風險管理
我們面臨的主要風險之一是投資/市場風險。利率水平的變化會影響我們的淨利息收入，淨利息收入是我們從生息資產獲得的收入與計息負債和衍生工具產生的利息支出之間的差額。利率和利差水平的變化也會影響我們資產的價值，以及出售這些資產的潛在損益變現。我們可以利用各種金融工具，包括利率掉期、掉期、期權、期貨和其他對衝，以限制利率對我們業績的不利影響。在利率掉期的情況下，我們利用與LIBOR掛鈎的合約，但也可能進入利率掉期，其中浮動部分與隔夜指數掉期利率或另一個指數掛鈎，特別是考慮到可能會脱離LIBOR。此外，我們可能會使用MAC利率掉期，我們可以在進入此類利率掉期時收取或支付款項，以補償此類利率掉期的場外性質。MAC利率掉期通過壓縮提供價格透明度、靈活性和更高效的投資組合管理，壓縮是減少獨特利率掉期合約數量，並用包含市場定義條款的更少合約取而代之的過程。我們的投資組合和投資組合的價值，包括衍生品，可能會因為利率和利差的變化而受到不利影響。

我們在評估風險時模擬了各種各樣的利率情景。運行情景是為了捕捉我們對利率、利差和收益率曲線形狀變化的敏感性。我們還考慮了影響我們分析的假設，例如與提前還款相關的假設。除了預先定義的利率情景，我們還利用在險價值(Value-at-Risk)衡量方法，利用不同的置信水平來估計投資組合在不同時間範圍內的潛在損失。下表估計瞭如果利率瞬間增加或減少25、50或75個基點，在12個月內經濟淨利息收入的潛在變化及其對我們的投資組合市值(包括衍生工具)的直接影響，以及如果抵押貸款期權調整利差瞬間增加或減少5、15或25個基點(假設衝擊是平行和瞬時的)對投資組合市值的影響。收入和投資組合市場價值的所有變化都是根據基本利率情景下的預計淨利息收入和投資組合價值的百分比變化來衡量的。淨利息收入模擬納入了負債和衍生品利率重置的利息支出影響，以及基於我們證券預付款的本金攤銷費用和再投資，這取決於利率水平。結果假設管理層不會對利率或價差變化做出反應。下表列出了2021年6月30日的估算值。實際結果可能與這些估計大不相同。
利率的變化(1)
經濟淨利息收入預測百分比變化 (2)
投資組合價值的估計百分比變化(3)
估計變化作為
資產淨值百分比(3)(4)
-75個基點(34.1%)(0.2%)(1.1%)
-50個基點(20.6%)—%(0.2%)
-25個基點(8.7%)0.1%0.3%
+25個基點10.3%(0.1%)(0.6%)
+50個基點18.9%(0.4%)(2.2%)
+75個基點26.9%(0.8%)(4.5%)
MBS擴散衝擊(1)
估計的變化
投資組合市值
估計變化作為
資產淨值為30%(3)(4)
 
-25個基點1.6%9.2% 
-15個基點1.0%5.5% 
-5個基點0.3%1.8% 
+5個基點(0.3%)(1.8%) 
+15個基點(0.9%)(5.5%) 
+25個基點(1.6%)(9.0%) 
(1)我們的利率和MBS利差敏感度是基於第三方模型的結果，再加上我們內部投資專業人士的投入。實際結果可能與這些估計大不相同。
(2)主要場景包括住宅證券、商業地產投資、企業債、回購協議、其他擔保融資和利率互換；經濟淨利息收入包括利率互換的淨利息部分。
(3)其主要場景包括住宅證券、住宅抵押貸款、MSR和衍生品工具。
(4)**資產淨值代表股權的賬面價值。

78

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
信用風險管理
我們已經確定了關鍵的風險參數，以明確我們的信用風險偏好。我們尋求通過進行符合公司特定投資政策參數並優化風險回報屬性的投資來管理信用風險。
雖然我們預計我們的機構抵押貸款支持證券不會遇到信用風險，但我們投資組合中的非機構抵押貸款支持證券和CRT證券面臨信用風險。此外，我們還面臨着住宅抵押貸款、商業地產投資和公司債務的信用風險。由於借款人的表現，MSR的價值可能還會受到降低的維護費和更高的基礎抵押貸款服務成本的影響。如果發行人或借款人未能履行其合同義務，我們將面臨損失風險。我們已經制定了降低信用風險的政策和程序，包括建立和審查信用風險敞口的限制。我們將發起或購買符合我們的全面承保流程和信用標準並經適當委員會批准的投資。就住宅按揭貸款和MSR而言，我們可能會聘請第三方對我們認為足以代表整個貸款池的貸款樣本進行盡職調查。一旦進行了投資，我們正在進行的監督過程包括由我們的投資人員和適當的委員會對投資進行定期審查、分析和監督。我們審查與每項投資相關的信貸和其他損失風險。我們的管理層監控整個投資組合的風險，並確定損失撥備的估計值。此外，ALCO還監督我們的信用風險敞口。根據資產負債表價值，我們在2021年6月30日和2020年12月31日的投資組合構成如下：
2021年6月30日2020年12月31日
類別
機構抵押貸款支持證券 (1)
87.2 %86.4 %
信用風險轉移證券1.1 %0.6 %
非機構抵押貸款支持證券2.1 %1.1 %
住宅按揭貸款 (1)
5.8 %4.2 %
抵押貸款償還權 (2)
0.3 %0.1 %
商業地產(1) (3)
0.2 %5.0 %
公司債務 (4)
3.3 %2.6 %
(1)包括轉讓或質押給證券化工具的資產。
(2)包括MSR的權益。
(3)扣除未攤銷發起費後的淨額。不包括截至2021年6月30日持有的待售商業房地產資產。
(4)包括截至2021年6月30日持有的待售企業貸款。

交易對手風險管理
我們使用回購和衍生品協議以及交易活動會產生與潛在損失相關的交易對手風險，如果這些協議的交易對手未能履行合同下的義務，這些損失可能會得到確認。如果交易對手違約，我們可能很難獲得作為抵押品質押的資產。我們的很大一部分投資是通過回購協議融資的，將我們的住宅證券和某些商業房地產投資作為抵押品質押給適用的貸款人。我們質押的抵押品通常超過每份協議下的借款金額。如果回購協議的交易對手違約，而我們無法收回質押資產，我們將面臨失去過度抵押或減記的風險。這一風險的金額是借給我們的金額加上應付給交易對手的利息與我們質押給貸款人的抵押品的公允價值之間的差額，包括此類抵押品的應計應收利息。
我們還使用利率掉期和其他衍生品來管理利率風險。根據這些協議，作為保證金安排的一部分，我們將證券和現金作為抵押品或結算變動保證金支付。
如果交易對手違約，我們將面臨衍生品交易對手的損失，只要我們的證券或現金質押金額超過相關衍生品的未實現虧損，而我們無法收回多餘的抵押品。此外，如果我們在衍生工具上的未實現收益超過交易對手的證券或現金質押金額，我們將面臨衍生工具交易對手的損失。
我們在多個維度監控我們對交易對手的敞口，包括按安排類型、抵押品類型、交易對手類型、評級和地理位置。此外，ALCO還對我們的交易對手風險敞口進行了監督。

79

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
下表按地理位置彙總了我們在2021年6月30日對交易對手的風險敞口：
交易對手數量
擔保融資 (1)
公允價值利率掉期
風險擔保融資(2)
風險敞口-利率掉期 (2)
地理學(千美元)
北美22 $50,546,684 $(290,239)$3,367,896 $(1,216,620)
歐洲9 7,567,356 (516,713)1,345,823 (678,276)
日本3 3,016,682 — 63,402 — 
總計34 $61,130,722 $(806,952)$4,777,121 $(1,894,896)
(1)包括回購協議和其他擔保融資。
(2)表示質押給每個交易對手的現金和/或證券的金額減去回購協議和其他擔保融資的總和以及每個交易對手的掉期未實現虧損。
 
操作風險管理
我們的每一項業務和支持職能都面臨操作風險。運營風險可能來自內部或外部來源，包括人為錯誤、欺詐、系統問題、流程更改、供應商、業務中斷和其他外部事件。由於模型參數的不確定性和使用的方法不當，模型風險考慮了模型結果的潛在誤差。這些風險的結果可能包括財務損失和聲譽損害。我們通過各種工具(包括涵蓋業務連續性、個人行為、網絡安全和供應商管理等主題的政策和程序)來管理運營風險。其他工具包括測試(包括災難恢復測試)、系統控制(包括訪問控制)、培訓(包括網絡安全意識培訓)和監控(包括使用關鍵風險指標)。員工級別的操作風險防線包括正確劃分不兼容的職責、對財務報告進行活動級別的內部控制、授權業務單位以識別和減輕運營風險源、由我們的內部審計人員進行測試以及我們的整體治理框架。
我們成立了網絡安全委員會，以幫助緩解網絡安全風險。該委員會的職責是監督網絡風險評估、監測適用的關鍵風險指標、審查網絡安全培訓程序、監督我們的網絡安全事件應對計劃，並聘請第三方定期進行滲透測試。我們的網絡安全風險評估包括與第三方在其系統上持有的敏感數據相關的網絡風險評估。網絡安全委員會定期通過BRC和BAC向ERC和董事會報告。不能保證這些努力將有效地緩解網絡安全風險，緩解努力也不能保證不會發生網絡安全事件。我們目前維持網絡安全保險，但不能保證保單將覆蓋所有網絡安全漏洞，也不能保證保單將覆蓋所有損失。

我們依賴第三方服務提供商來執行與我們的業務相關的各種業務流程，包括抵押貸款服務商和次級服務商。我們的供應商管理政策建立了與第三方供應商接洽、入職和監控績效的程序。 這些程序包括評估供應商的財務狀況以及監督其遵守適用的法律法規、網絡安全和業務連續性計劃以及個人身份信息的安全。

合規、監管和法律風險管理
我們的業務是以房地產投資信託基金(REIT)的形式組織起來的，我們尋求繼續滿足作為房地產投資信託基金(REIT)的税收要求。確定我們是REIT需要對各種事實和情況進行分析。因此，我們在我們的風險管理計劃中密切監控我們的REIT狀況。我們還定期評估我們對受監管和持牌子公司的風險管理，其中包括我們註冊的經紀自營商子公司Arcola，這是我們的子公司，根據《投資顧問法案》在SEC註冊為投資顧問。 以及我們的子公司，作為一家有執照的抵押貸款聚合器和主服務商運營。
金融服務業受到高度監管，並受到監管機構的高度關注，這可能會影響我們的公司和我們的業務戰略。我們對住宅整體貸款和MSR的投資要求我們遵守適用的州和聯邦法律法規，並保持適當的政府許可證、批准和豁免。我們積極監控法規可能直接和間接對我們產生的潛在影響。我們維持一個程序，積極監控可能影響我們的實際和潛在的法律行動。我們的風險管理框架旨在ERC的監督下識別、衡量和監控這些風險。

我們目前依賴“投資公司法”第3(C)(5)(C)條規定的免註冊，我們尋求繼續滿足這一免註冊的要求。我們有資格做到這一點的決心
80

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
豁免註冊取決於各種事實和情況。因此，我們與我們的法律部門一起，密切監測我們在風險管理計劃中對第3(C)(5)(C)條的遵守情況。對這一風險的監測也在ERC的監督之下。
由於多德-弗蘭克法案，美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)獲得了對利率互換監管的管轄權。CFTC聲稱，這導致使用掉期作為其業務模式一部分的抵押房地產投資信託的經營者符合商品池經營者(“CPO”)的法定定義，並且在掉期交易商和中介監督部或CFTC沒有減免的情況下，註冊為CPO。2012年12月7日，由於多次要求對抵押房地產投資信託經營者的CPO註冊要求不採取行動救濟，CFTC掉期交易商和中介監督部發布了題為“商品池經營者對某些組織為抵押房地產投資信託基金的集合投資工具的商品池經營者註冊要求不採取行動救濟”的無訴訟救濟，允許CPO通過提出索賠來獲得救濟，以完善救濟的使用。只要索賠實質上是完整的，CPO提交的索賠將在提交後生效。必須滿足的條件涉及初始保證金和保費要求、每年從不符合條件的對衝交易的商品利息頭寸獲得的淨收入、向公眾推銷抵押房地產投資信託的利益，以及在提交給美國國税局(Internal Revenue Service)的聯邦税收文件中將該實體識別為抵押房地產投資信託。雖然我們不同意CFTC的立場，即使用掉期作為其業務模式一部分的抵押貸款房地產投資信託基金屬於CPO的法定定義, 吾等已提交一份名為“商品池營運者註冊要求(某些集合投資工具組織為抵押房地產投資信託基金)的商品池營運者無訴訟救濟”的無訴訟救濟申請，並相信我們符合該等救濟的標準。

關鍵會計政策和估算
我們要求我們做出重大判斷或估計的關鍵會計政策如下所述。有關這些關鍵會計政策和其他重要會計政策的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“重要會計政策”。

金融工具的價值評估
住宅證券
我們的機構抵押貸款支持證券、CRT證券和非機構抵押貸款支持證券市場活躍。由於我們主要投資於可以使用活躍交易資產的活躍報價進行估值的證券，因此在衡量公允價值時有很高的可觀察到的投入和較少的主觀性。內部公允價值是根據TBA證券市場的報價、國庫曲線和個別證券的基本特徵來確定的，這些特徵可能包括息票、定期和壽命上限、重置日期和證券的預期壽命。雖然提前還款率可能難以預測，並需要在機構抵押貸款支持證券的估值中進行估計和判斷，但我們使用幾個第三方模型來驗證住宅證券公允價值計量中使用的提前還款速度。所有內部公允價值都會與外部定價來源和/或經銷商報價進行比較，以確定合理性。此外，作為回購協議抵押品的證券每天由交易對手定價，以確保足夠的抵押品，為我們的內部定價提供額外的核實。

住宅按揭貸款
我們投資的住宅整體貸款有一個活躍的市場。由於我們主要投資於可以使用類似資產的積極報價進行估值的住宅貸款，因此在計量公允價值時有可觀察到的投入。內部公允價值是根據類似市場交易的報價、掉期曲線和個別貸款的基本特徵(可能包括貸款期限、息票和重置日期)確定的。雖然提前還款率可能很難預測，而且是需要在評估住宅整體貸款時做出判斷的重要估計，但我們將根據專門從事住宅抵押貸款的獨立定價分析提供商提供的速度來驗證提前還款速度。內部公允價值通常與外部定價來源進行比較，以確定合理性。

MSR
我們對MSR投資的公允價值估計是從模型中獲得的，這些模型在估值中使用了重大的不可觀察的輸入。這些估值主要利用貼現現金流模型，其中納入了不可觀察到的市場數據輸入，包括預付款率、拖欠水平、服務成本和貼現率。然後將模型估值與從第三方定價提供商處獲得的估值進行比較。管理層審核從第三方定價收到的估值
81

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
提供程序，並將它們用作與模型值的比較點。MSR的估值需要管理層和第三方定價提供商做出重大判斷。
商業地產投資
被歸類為可供出售的商業抵押貸款支持證券的公允價值是根據最近市場交易中類似資產的報價確定的，由於標的抵押品的差異，需要適用判斷。如果證券的公允價值低於其攤銷成本，也必須對這些證券進行減值評估。確定是否存在減值可能需要我們進行重大判斷和估計，以結合利率變化和虧損預期等假設來確定預期現金流。對於商業房地產貸款和分類為持有以供投資的優先股投資，我們在評估是否需要損失準備金時應用重大判斷。在確定貸款損失撥備時，必須考慮商業房地產貸款和優先股權投資的估計可收回淨值以及其他因素，如任何抵押品的公允價值、優先債務的金額和狀況、借款人的前景以及借款人開展業務的競爭格局。對於持有用於銷售的商業房地產貸款，在確定貸款的公允價值以及是否需要估值津貼時，可能需要做出重大判斷。在確定持有待售貸款的公允價值時，可能需要考慮的因素包括借款人的信用質量、流動性和其他市場因素，以及標的抵押品的公允價值。

利率互換
我們使用隔夜指數掉期(“OIS”)曲線作為輸入，對幾乎所有未清算的利率掉期進行估值。我們認為，使用反映現金抵押品通常支付的利率的OIS曲線，能夠最準確地確定未清算利率掉期的公允價值。按照市場慣例，我們根據利率掉期的公允價值交換抵押品(也稱為保證金)。通過這一保證金過程，我們可能能夠將我們記錄的公允價值與交易對手或衍生品清算機構計算的公允價值進行比較，從而為我們記錄的未清算利率掉期的公允價值提供額外的核實。我們使用衍生品清算組織提供的價格對我們的清算利率掉期進行估值。

收入確認
息票支付的利息收入根據住宅證券的未償還本金金額及其合同條款應計。與購買住宅證券相關的溢價和折扣採用利息法在證券的預計壽命內攤銷或增加到利息收入中。為了幫助確定證券的預計壽命，我們使用第三方模型和市場信息來預測提前還款速度。我們的提前還款速度預測納入了潛在的貸款特徵(即息票、期限、原始貸款規模、原始貸款與價值比率等)。以及市場數據，包括利率和房價指數預測以及專家判斷。提前還款速度因投資類型、金融市場狀況和其他因素而異，無法確切預測。模型假設的變化，包括利率和其他市場數據，以及對模型的定期修訂，都會導致結果發生變化。對實際預付款活動進行調整，因為它與計算有效收益率有關。住宅證券的銷售損益根據具體的識別方法在交易日入賬。

可變利益主體的合併
確定一個實體是否擁有VIE的控股權，需要與評估VIE的目的和設計以及確定對其經濟表現影響最大的活動相關的重大判斷。我們還必須確定實體中的顯性和隱性可變利益，並考慮我們對VIE的設計及其持續活動的參與。為了確定是否需要合併VIE，我們必須運用判斷來評估我們是否有權指導VIE最重要的活動，以及我們是否有權獲得利益或承擔可能對VIE產生重大潛在損失的義務。

預算的使用
使用公認會計原則要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計大不相同。

82

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
術語表
A
可調利率貸款/擔保
根據預先確定的標準定期調整利率的貸款/證券。可調整利率與一個客觀的、已公佈的利率指數掛鈎。

代理處
指的是聯邦特許的公司，如聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司，或美國政府的機構，如政府全國抵押協會。

機構抵押貸款支持證券
指由機構發行或擔保的住房抵押貸款支持證券。

攤銷
通過分期付款清算債務。攤銷也指有系統地減少已確認的資產或負債(例如，債務證券的購買溢價或折扣)，並抵消收益的過程。

GAAP有息負債平均成本和有息負債平均經濟成本
計息負債的平均GAAP成本等於年化利息支出除以平均計息負債。平均計息負債反映的是期內的平均餘額。有息負債的平均經濟成本是年化經濟利息支出除以平均有息負債。

平均壽命
在抵押貸款支持證券上，根據提前還款假設，平均收到每一美元本金的時間，按每筆本金提前還款的金額加權。

平均利息收益資產收益率和平均利息收益資產收益率(不包括PAA)
生息資產的平均收益率等於年化利息收入除以平均生息資產。平均可賺取利息的資產反映了我們在此期間投資的平均攤銷成本。賺取利息的資產(不包括PAA)的平均收益率是使用年化利息收入(不包括PAA)計算的。






B
基點(“bp”)
百分之一，用於表示利率差異。一個基點是收益率的0.01%。例如，一隻債券的收益率從3.00%變化到3.50%，可以説是移動了50個基點。

基準
參考一籃子債券的債券或指數，其條款用於與其他類似期限的債券進行比較。全球金融市場通常將美國國債作為基準。

實益擁有人
從擁有證券中獲益的人，即使證券的所有權是在經紀人或銀行的名下。

B-Note
次級抵押票據和/或次級抵押貸款參與。

B片
最從屬的商業抵押貸款擔保債券類別。

衝浪板
指的是Annaly的董事會。

邦德
債務的書面證據，具有規定的利率或規定的利率，或説明確定利率的公式，並在確定的日期到期，在該日期並在出示時，須向債券持有人或所有者支付一筆固定的金額加利息(通常以附在債券上的利息券表示)。債券是原始期限超過一年的長期證券。

每股賬面價值
計算方法是將普通股、額外實收資本、累計其他綜合收益(虧損)和累計虧損相加，再除以已發行普通股總數。

經紀人
證券公司是指代表客户或其賬户買賣證券的證券公司的總稱。





83

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
C
資本緩衝
包括可出售或用作抵押品以滿足流動性需求的未設押金融資產。

資本比率(GAAP資本比率)
計算方法為股東權益總額除以總資產。

攜帶
資產的收益超過其套期保值和融資成本的金額。當融資證券的利率高於借入資金的利率時，就會出現正利差。負套利是指借入資金的利率高於正在融資的證券的利率。

CMBX
CMBX指數是一種綜合可交易指數，參考了一籃子特定評級和年份的25只CMBS。CMBX指數允許投資者在各自的一籃子CMBS證券上持有多頭頭寸(稱為賣出保護)或空頭頭寸(稱為購買保護)，其結構為“現收現付”合同，根據該合同，賣方獲得保護，買方支付合同名義金額的標準化流動票面利率。此外，當標的CMBS證券發生本金損失和/或票息不足時，保護賣方有義務向保護買方支付本金損失和/或票面利率不足的金額。

抵押品
借款人或衍生品合同當事人為保證貸款或衍生品的償付而質押的證券、現金或財產。如果借款人未能償還貸款或根據衍生品合同違約，有擔保的一方可以取得抵押品的所有權。

抵押貸款債券(“CLO”)
以貸款和其他債務工具為抵押的證券化。

抵押抵押債券(“抵押債券”)
由一批抵押傳遞證券或抵押貸款支持的多類別債券。

商品期貨交易委員會(“CFTC”)
根據1974年商品期貨交易委員會法案成立的一個獨立的美國聯邦機構。CFTC監管掉期、大宗商品期貨和期權市場。其目標包括促進競爭和有效率的期貨市場，保護投資者免受操縱、濫用交易行為和欺詐行為的影響。





商業抵押貸款支持證券
以商業地產抵押資金池為抵押的證券，其中抵押貸款的所有本金和利息都以規定的順序或方式流向證書持有者。

固定預付率(“CPR”)
一年內償還的未償還抵押貸款本金的百分比，基於單月死亡率的年化，這反映了在一個月內償還的未償還抵押貸款本金。

凸性
一種衡量證券存續期隨利率變化而變化的指標。證券越凸，其存續期就越會隨着利率的變化而變化。

公司債務
公司發行的非政府債務工具。長期公司債可以作為債券或貸款發行。

交易對手
交易中的兩個實體之一。例如，在債券市場上，交易對手可以是州政府或地方政府、經紀交易商或公司。

息票
債券利率，用於計算定期到期的利息。

信用風險和交易對手風險
因債務人或交易對手未履行任何合同條款或未按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。信貸和交易對手風險存在於貸款、投資、融資和對衝活動中。

信用衍生品
具有一個或多個與特定實體(或一組實體)的信用風險有關的基礎的衍生工具，或使賣方因特定的信用風險相關事件而面臨潛在損失的指數。例如，涉及商業抵押貸款支持證券指數的信用衍生品。
 
信用風險轉移(“CRT”)證券
信用風險轉移證券是由房利美和房地美髮行的風險分擔交易，以及由第三方市場參與者安排的類似結構的交易。CRT部門發行的證券旨在將抵押信貸風險從Fannie Mae、Freddie Mac和/或第三方綜合轉移給私人投資者。





84

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
當前面
抵押貸款證券上目前剩餘的每月本金。當前面值的計算方法是將證券的原始面值乘以當前的本金餘額因數。


D
經銷商
承銷、交易和銷售證券的人或組織，例如證券的主要做市商。

違約風險
債券發行人到期無法支付本金或利息的可能性。

導數
從標的工具、指數或參考池(如期貨合約、期權、利率掉期、利率掉期和某些即將公佈的證券)的價格、價格波動和價格預期中獲得價值的金融產品。

折扣價
當美元價格低於面值時，就被認為是在打折出售。

持續時間
固定收益投資現金流的加權到期日，用於估計固定收益證券對給定利率變化的價格敏感度。


E
可供分配收益(“EAD”)和平均普通股可分配收益
可供分配的收益定義為：(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)已實現的MSR攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用，分配給權益法投資的非EAD收入和其他收入(虧損)的其他非EAD部分)，(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)，和(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)溢價攤銷調整，該調整代表與我們機構抵押貸款支持證券相關的估計長期提前還款速度的季度環比變化對前期(而不是本期)的累積影響。每股平均普通股可分配收益的計算方法是將可分配收益除以該期間的平均基本普通股。

這一指標以前被標記為平均普通股核心收益(不包括PAA)和核心收益(不包括PAA)。EAD的定義與以前報告期的核心收益(不包括PAA)的定義相同。

經濟資本
一種對公司面臨的風險的度量。它是一家公司為防範風險而需要緩衝的資本量。它是在給定的置信度下，在給定的時間範圍內，對未來潛在損失的概率度量。

經濟資本比率
非公認會計準則財務計量，計算方法為股東權益總額除以經濟資產總額。總經濟資產包括TBA衍生品的隱含市場價值，並扣除證券化工具發行的債務。

經濟利息支出
非GAAP財務計量，由GAAP利息支出和利率掉期淨利息部分組成。

經濟槓桿率(經濟債務權益比)
非GAAP財務計量，計算方法為追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資遠期淨買入(銷售)除以總股本。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，不包括在本措施之外。

經濟淨利息收入
非GAAP財務計量，由GAAP淨利息收入減去經濟利息支出構成。

經濟效益
指公司賬面價值的變化加上宣佈的股息除以上一時期的賬面價值。

擔保資產
公司資產負債表上作為債務抵押品質押的資產。

歐洲美元
存放在歐洲或美國以外其他地方的美元存款。





85

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
F
面值
出現在票據表面的證券的面值(即本金或到期值)。

因素
反映抵押證券未償還本金餘額相對於其原始本金價值的比例的十進制值，該比例隨着時間的推移而變化。

聯邦抵押協會
聯邦全國抵押貸款協會。

聯邦存款保險公司(“FDIC”)
由美國國會創建的一個獨立機構，通過為存款提供保險，檢查和監督金融機構的安全穩健和消費者保護，以及管理破產管理，來維持國家金融體系的穩定和公眾信心。

聯邦基金利率
銀行將其超額準備金隔夜拆借給其他銀行所收取的利率。

聯邦住房金融局(“FHFA”)
FHFA是一個獨立的監管機構，負責監管二級抵押貸款市場的重要組成部分，包括房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)。

金融業監管局(FINRA)
FINRA是一個非政府組織，負責監管交易商、經紀人和所有公眾投資者之間進行的所有商業交易。

固定利率按揭
一種月供水平的抵押貸款，在開始時確定，在抵押貸款的整個生命週期內保持不變。

固定收益結算公司(“FICC”)
FICC是一家處理美國固定收益資產確認、結算和交付的機構。該機構確保系統和高效地結算 市場上的美國政府證券和抵押貸款支持證券交易。

浮動利率債券
利率根據預定公式定期調整的債券，通常與指數掛鈎。





浮動利率CMO
一種CMO部分，支付與代表性利率指數掛鈎的可調整利率，如倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、恆定到期日國債或資金成本指數(Cost Of Funds Index)。

房地美
聯邦住房貸款抵押公司。

期貨合約
一種具有法律約束力的協議，規定在指定的未來一個月內，以買賣雙方在合同開始時商定的價格買賣商品或金融工具。期貨合約根據每種商品的質量、數量、交割時間和地點進行標準化。期貨合約與期權的不同之處在於，期權賦予交易對手方之一權利和義務買入或賣出，而期貨合約代表交易雙方的義務，一方交割，另一方接受交割。期貨合約是一類叫做衍生品的金融工具的一部分。


G
公認會計原則
美國公認的會計原則。

吉妮·梅(Ginnie Mae)
政府全國抵押貸款協會。


H
樹籬
一種投資，其目的是將利率或證券價格的不利變動的影響降至最低。


I
實至名歸
對具有內在價值並可以出售或行使以賺取利潤的期權的描述；當執行價格(執行價)低於標的證券的市場價格時，看漲期權是現金期權。

計息負債
指回購協議、證券化工具發行的債務和信貸安排。平均計息負債是根據每日餘額計算的。






86

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
生息資產
指住宅證券、美國國債、逆回購協議、商業地產債務和優先股權益、住宅抵押貸款和公司債務。平均可賺取利息的資產是以每日餘額為基礎的。

只計息(IO)債券
抵押貸款、國債或債券付款的利息部分，與這些相同付款的本金部分分開出售。

在MSR中的權益
代表購買全部或部分淨服務現金流的協議。

利率風險
由於絕對利率水平、兩種利率之間的利差、收益率曲線的形狀或任何其他利率關係的變化，投資價值發生變化的風險。隨着市場利率上升，目前固定收益投資持有的價值下降，多元化、去槓桿化和對衝技術被用來緩解這種風險，利率風險是市場風險的一種形式。

利率互換
對手方之間有約束力的協議，用於交換某些預定美元本金的定期利息支付，這被稱為名義本金金額。例如，一方將支付固定費用，並獲得可變費率。

利率互換
利率掉期期權。掉期買方有權在未來某個特定日期簽訂利率掉期協議。掉期協議將具體説明掉期的買家是固定利率接收者還是固定利率付款人。
 
國際掉期和衍生工具協會(“ISDA”)主協議
由ISDA開發的標準化合約，用作簽訂雙邊衍生品合約的保護傘。

反向IO綁定
一種僅限利息的債券，其票面利率由一個表示與基準利率成反比關係的公式確定，例如LIBOR。隨着基準利率的變化，IO票面利率會朝着相反的方向調整。當基準利率相對較低時，IO支付相對較高的息票支付，反之亦然。

投資/市場風險
由於利率等影響住宅證券和其他投資工具價值的市場變量的變化，導致我們的資產價值下降的收益、資本或業務的風險。
投資顧問法案
指的是1940年修訂後的《投資顧問法案》(Investment Advisers Act)。

投資公司法
指的是1940年修訂後的《投資公司法》。


L
槓桿
利用借來的錢來提高投資能力和經濟效益。

槓桿率(GAAP槓桿率或債務權益比)
按總負債與總股東權益之比計算。為了計算這一比率，總債務包括回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、已發行的參與和應付的抵押貸款。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權。

倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)
銀行間相互收取的短期歐洲美元貸款利率。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)經常被用作重置浮動利率證券利率和利率掉期浮動利率的基礎。

流動性風險
由於無法清算資產或獲得足夠的資金，我們無法在到期時履行義務而不招致不可接受的損失，從而對收益、資本或業務產生風險。

長期心肺復甦術
我們使用第三方模型和市場信息預測某些機構抵押貸款支持證券的提前還款速度。我們的提前還款速度預測包含基本貸款特徵(例如，息票、期限、原始貸款規模、原始貸款與價值比率等)。以及包括利率和房價指數預測在內的市場數據，包括利率和其他市場數據在內的模型假設的任何變化，以及對模型的定期修正，都將導致結果發生變化。

長期債務
一年以上到期的債務。







87

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
M
市場商定的息票(“MAC”)利率互換
一種利率掉期合約結構，具有預先定義的、市場商定的條款，由SIFMA和ISDA開發，目的是促進流動性和簡化管理。

貨幣政策
聯邦儲備系統的聯邦公開市場委員會為影響貨幣供應或利率而採取的行動。

抵押貸款支持證券(MBS)
代表抵押貸款池中的直接利益的證券。傳遞發行人或服務商收取池中貸款的付款，並按比例將本金和利息“傳遞”給證券持有人。

抵押貸款
由銀行、儲蓄機構或其他金融機構發放的抵押貸款，完全以房地產為抵押，不受政府機構的保險或擔保。

抵押貸款服務權(“MSR”)
合同協議構成對現有抵押貸款進行還本付息的權利的合同協議，在該協議中，持有人獲得利益，並承擔還本付息的成本和風險。


N
NAV
資產淨值。

淨利息收入
代表從我們的證券投資中賺取的利息收入，減去為借款支付的利息支出。

淨息差和淨息差(不包括PAA)
淨利差代表我們的利息收入減去利息支出除以平均賺取利息的資產。淨息差(不包括PAA)是指我們的利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均賺息資產加上平均未償還TBA合同和CMBX餘額的總和。

淨息差和淨息差(不包括PAA)
淨息差代表計息資產的平均收益率減去計息負債的平均GAAP成本。淨息差(不包括PAA)是賺取利息的資產(不包括PAA)的平均收益率減去計息負債的平均經濟成本。

不良貸款(“不良貸款”)
瀕臨違約或處於違約狀態的貸款。

名義金額
衍生品合約所依據的衍生合約中規定的本金金額。


O
操作風險
不充分或失敗的內部流程或系統、人為因素或外部事件對收益、資本、聲譽或業務產生的風險。

期權合約
買方有權但沒有義務在給定日期或之前以既定價格買賣資產的合同。看漲期權的買家押注一種證券的價值將高於期權設定的價格(執行價)，再加上他們為期權本身支付的價格。看跌期權的買家押注證券的價格將降至期權設定的價格以下。期權是一類名為衍生品的金融工具的一部分，這意味着這些金融工具的價值來自於基礎投資的價值。

原始面
證券在發行日的面值或原始本金金額。

錢花光了
對沒有內在價值並且如果今天到期就一文不值的期權的描述；對於看漲期權，這種情況發生在執行價格高於標的證券的市場價格時；對於看跌期權，這種情況發生在執行價格低於標的證券的市場價格時。

隔夜指數掉期(“OIS”)
將固定利率換成隔夜浮動利率的利率互換。

場外交易(“OTC”)市場
由全國的交易商通過議價而不是使用以證券交易所為代表的拍賣系統進行的證券市場。


P
帕爾
相當於證券面值的價格；100%。

票面金額
到期日到期的債券或票據的本金。也稱為面值。
88

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
直通安全系統
一種證券化結構，在這種結構中，GSE或其他實體在扣除費用和費用後，每月將從借款人那裏收取的金額“轉嫁”給投資者。

水池
抵押貸款由發起人或主服務商收集的抵押貸款集合，作為證券的基礎。對於Ginnie Mae、Fannie Mae或Freddie Mac抵押貸款傳遞證券，池由發行機構分配的編號標識。

補價
證券價格超過本金的金額。當債券的美元價格高於其面值時，就被稱為溢價出售。

溢價攤銷調整(“PAA”)
與我們機構抵押貸款支持證券相關的估計長期提前還款速度的季度間變化對前期(而不是本期)的累積影響。

提前還款
提前償還抵押貸款或其他債務的未償還本金的計劃外部分或全部償付。

提前還款風險
利率下降將導致抵押貸款或其他貸款提前還款增加的風險，迫使投資者以較低的現行利率進行再投資。

預付費速度
美聯儲估計利率為，而抵押貸款和借款人將無法償還構成住房抵押貸款證券(MBS)的主要抵押貸款。

一級市場
發行人發售或銷售新債券的市場。

最優惠利率
銀行向其最好的商業客户提供的貸款的指示性利率。
 
本金和利息
該術語用於指定期支付或預付抵押貸款或其他證券的本金和利息。


R
速率重置
根據規定的公式調整浮動利率證券的利率。

房地產投資信託基金(“REIT”)
一種特殊目的的投資工具，使投資者能夠直接參與
通過集中資本購買和管理抵押貸款和/或收益性財產來擁有或融資與房地產相關的資產。

追索權債務
經濟借款人有義務償還全部餘額的債務，無論質押抵押品的價值如何。相比之下，經濟借款人償還無追索權債務的義務僅限於質押抵押品的價值。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，因此不受本措施的約束。

再投資風險
在利率下降的環境下，利息收入或本金償還將不得不以較低的利率進行再投資的風險。

再履行貸款(RPL)
一種貸款類型，以前的付款至少拖欠90天，但現在已經恢復。

回購協議
將證券出售給投資者，並同意在特定時間段後以更高的價格回購它們；短期借款的一種形式。為另一端的派對準備的 交易(購買證券並同意在未來出售)是一種逆回購協議。

住宅 有價證券
指機構抵押貸款支持證券、CRT證券和非機構抵押貸款支持證券。

殘渣
在證券化中，剩餘部分是指在對其他部分的債務履行後，從抵押品中收取任何現金流的部分。

平均股本回報率
計算方法是將收益除以平均股東權益。

逆回購協議
請參閲回購協議。證券買方有效地向賣方提供抵押貸款。

風險偏好聲明
定義了我們為實現業務目標而願意承擔的風險類型和級別，並反映了我們的風險管理理念。



89

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
S
二級市場
先前在一級市場發行或出售的債券的持續市場。

有擔保隔夜融資利率(SOFR)
衡量隔夜拆借現金成本的廣義指標，由美國國債擔保，並被另類參考利率委員會選為未來幾年取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的首選基準利率。

結算日
必須交割和支付證券才能完成交易的日期。

短期債務
一般來説，一年或更短時間內到期的債務。然而，某些最多三年到期的證券可能被視為短期債務。

傳播
當通過經紀公司買賣債券時，投資者將被收取佣金或利差，這是市場價格和購買成本之間的差額，有時還會收取服務費。利差因包括流動性在內的幾個因素而有所不同。


T
目標資產
包括機構抵押貸款支持證券、即將公佈的遠期合同、CRT證券、MSR、非機構抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款、商業房地產投資和公司債務。

有形經濟回報
指公司有形賬面價值的變化(計算方法為普通股、額外實收資本、累計其他綜合收益(虧損)和累計虧損減去無形資產)加上宣佈的股息除以上一時期的有形賬面價值。

應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)
由房地產投資信託基金直接或間接擁有，並與房地產投資信託基金共同選擇在税收方面被視為TRS的實體。Annaly及其某些直接和間接子公司分別進行了聯合選舉，將這些子公司視為TRS。

即將公佈的證券(“TBAS”)
在約定的未來日期以預定的價格、面額、發行者、票面利率和規定的到期日交付的抵押貸款支持證券的買賣合同，但不包括指定的池數量和池數量。

TBA美元滾動收入
TBA美元滾動收入被定義為兩個條款相同但結算日期不同的TBA合同之間的價格差異。在較晚月份結算的TBA合約價格通常比前一個月合約的價格低，兩者之間的價差通常被稱為“降價”。TBA美元滾動收入相當於標的證券的利息收入減去隱含的融資成本。

總回報
投資業績衡量的是一定時期內的投資業績，包括票面利率、利息以及任何已實現和未實現的收益或損失。

總回報掉期
一種衍生工具，其中一方以預定的利率(固定或可變)付款，同時從交易對手持有的特定資產(通常是股票指數、貸款或債券)獲得回報。


U
未設押資產
資產負債表上未被質押作為現有負債抵押品的資產。

美國政府支持的企業(“GSE”)義務
最初由美國政府設立或特許的機構，如房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，為美國國會指定的公共目的而承擔的義務；這些義務沒有明確保證以美國政府的全部信用和信用及時支付本金和利息。


V
風險價值(VaR)
一種統計技術，用於在給定的置信區間內測量資產或投資組合在規定時期內的潛在價值損失。

可變利息實體(VIE)
股權投資者(I)不具備控股財務權益的特徵，及/或(Ii)在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下，該實體沒有足夠的風險股權為其活動提供資金的實體。

變異幅度
一方提供的現金或證券，用於抵押該交易項下的債務，因為該交易自交易執行以來或最後一次提供抵押品以來，該交易的價值發生了變化。

90

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
項目2.管理層的討論和分析
波動率
價格或收益率隨時間變化的統計量度。如果價格在短時間內沒有太大變化，波動性就很低，如果變化較大，波動性就會很高。

有表決權的利益實體(“VOE”)
一種實體，它有足夠的股本為其活動提供資金，而不需要其他各方提供額外的從屬財務支持，並且股權投資者擁有控股權。

W
倉庫出借
提供給貸款發起人的一種信貸額度，為貸款發起人發放給購房者的抵押貸款提供資金。貸款通常持續到抵押貸款發放之時，直到抵押貸款直接或通過證券化出售到二級市場。倉儲貸款可以為貸款發放市場提供流動性。

加權平均票面利率
作為證券抵押品的基礎抵押貸款或池的加權平均利率，按本金貸款餘額的大小加權。

加權平均壽命(“Wal”)
假設的加權平均時間，從證券發行之日起到向投資者償還每一美元本金為止。WAL將隨着證券的老化而變化，並取決於MBS基礎貸款的實際實現利率(計劃內和計劃外)。


Y
到期收益率
持有到到期日的債券的預期回報率；通過考慮當前市場價格、規定的贖回價值、票面利率和到期時間，並假設所有票面利率都以相同的利率進行再投資來計算；相當於內部回報率。

91

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
關於市場風險的定量和定性披露包含在第2項“風險管理”一節中。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。”

項目4.控制和程序
我們的管理層，包括我們的首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)，審查和評估了截至本報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(如證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的設計和運行的有效性。根據審查和評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們目前的披露控制和程序，如設計的那樣，(1)有效地確保公司根據“證券交易法”提交或提交的報告中需要披露的信息被積累起來，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定；以及(2)有效地確保公司根據“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。“
在截至2021年6月30日的三個月內，我們的財務報告內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
92

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司
第二部分-其他資料

項目1.法律訴訟
我們不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。截至2021年6月30日，我們沒有參與任何懸而未決的重大法律訴訟。

第1A項。危險因素
除第1A項披露的與宣佈出售中鐵公司業務有關的風險因素外。在我們截至2021年3月31日的季度報告10-Q表格中的“風險因素”中，第1A項中披露的風險因素沒有實質性變化。我們最新的10-K表格年度報告中的“風險因素”。本報告中有關前瞻性陳述的特別説明中指出的任何風險和不確定因素，以及我們在最近的10-K年度報告中披露的風險和不確定因素，以及目前無法預見的風險和不確定因素，都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。參見第2項。本季度報告或我們最新的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的特別説明”。


第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
2020年12月，我們宣佈，董事會批准在2021年12月31日之前回購至多15億美元的已發行普通股。在截至2021年6月30日的季度裏，沒有與這一股票回購計劃相關的股票回購。截至2021年6月30日，根據該計劃可能購買的股票的最高美元價值為15億美元。

第5項：其他信息

沒有。


項目6.展品
展品：

本項目所需展品詳見附件中的展品索引。

93

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司

展品編號展品説明
   
31.1
註冊人首席執行官兼首席投資官(首席執行官)大衞·L·芬克爾斯坦(David L.Finkelstein)根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的“美國法典”第18編第1350條的規定，對註冊人進行認證。 †
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的“美國法典”第18編第1350條，對註冊人的首席財務官(首席財務官)Serena Wolfe進行認證。 †
32.1
註冊人首席執行官兼首席投資官(首席執行官)大衞·L·芬克爾斯坦(David L.Finkelstein)根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條的規定，對註冊人進行認證。†
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18編第1350節，對註冊人的首席財務官(首席財務官)Serena Wolfe進行認證。 †
101.INS XBRL實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的可擴展業務報告語言(XBRL)標記嵌入在內聯XBRL文檔中。下列文件採用內聯XBRL格式：(1)截至2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日的合併財務狀況表(取自截至2020年12月31日的經審計的綜合財務狀況表)；(2)截至2021年6月30日和2020年6月30日的3個月和6個月的綜合全面收益(虧損)表(未經審計)；(3)截至2021年6月30日和2020年6月30日的3個月和6個月的股東權益合併報表(未經審計)；(3)截至2021年6月30日和2020年6月30日的3個月和6個月的合併股東權益表(未經審計)(五)合併財務報表附註(未經審計)。
101.SCH XBRL分類擴展架構文檔†
101.CAL XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔†
101.DEF XBRL其他分類擴展定義鏈接庫文檔已創建†
101.LAB XBRL分類擴展標籤Linkbase Document†
101.PRE XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔†
104註冊人截至2021年6月30日季度的Form 10-Q季度報告的封面(格式為內聯XBRL格式，載於附件101)。

†以電子方式提交。
94

安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)和子公司

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由紐約州紐約市正式授權的以下籤署人代表其簽署。
 
  安納利資本管理公司(Annaly Capital Management，Inc.)
   
日期：2021年8月5日
由以下人員提供：/s/大衞·L·芬克爾斯坦(David L.Finkelstein)
  大衞·L·芬克爾斯坦
  首席執行官和首席投資官(首席執行官)
   
日期：2021年8月5日
由以下人員提供：/s/Serena Wolfe
  瑟琳娜·沃爾夫
  首席財務官(首席財務官)



II-1