ACGL-20210630
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區：20549
 
表格10-Q
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
委託書檔案號：001-16209

 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/947484/000094748421000113/acgl-20210630_g1.jpg
阿奇資本集團有限公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕大羣島98-0374481
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
滑鐵盧之家，一樓
匹茲灣道100號彭布羅克HM 08，百慕大羣島(441)278-9250
(主要行政辦公室地址)(註冊人電話號碼，包括區號)

根據交易法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.0011美元ACGL納斯達克中國股市
存托股份，每股相當於5.25%E系列優先股的千分之一權益
ACGLP
納斯達克中國股市
存托股份，每股相當於5.45%的F系列優先股的千分之一權益
ACGLO
納斯達克中國股市
存托股份，每股相當於4.55%G系列優先股的千分之一權益
ACGLN
納斯達克股票市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 是☑     不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑*編號： ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑ 加速文件管理器☐非加速文件管理器☐ 規模較小的報告公司☐ 新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐   不是☑

截至2021年7月30日，有396,039,032已發行註冊人的普通股，每股面值0.0011美元。

目錄
阿奇資本集團有限公司。
 
表格10-Q的索引
 
  頁碼：第
第一部分  
財務信息
 
 2
第1項。
合併財務報表
 
 4
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
 
43
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
69
第四項。
管制和程序
 
70
   
第二部分  
其他信息
 
70
第1項。
法律程序
 
70
第1A項。
風險因素
 
70 
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
 
71
第三項。
高級證券違約
71
第四項。
煤礦安全信息披露
71
第五項。
其他信息
 
71
第6項
陳列品
 
72
簽名
73
拱形資本
 1
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
第一部分：財務信息
有關前瞻性陳述的注意事項 
“1995年私人證券訴訟改革法”(“PSLRA”)為前瞻性陳述提供了“避風港”。本報告或由我們或代表我們所作的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件和財務表現的當前看法。除歷史事實陳述外，本報告中包括或通過引用併入本報告的所有陳述均為前瞻性陳述。出於PSLRA或其他目的，前瞻性表述一般可以通過使用“可能”、“將會”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”或“繼續”等前瞻性術語以及類似的未來或前瞻性表述或其負面或變化或類似術語來識別。
前瞻性陳述涉及我們目前對風險和不確定性的評估。實際事件和結果可能與這些陳述中明示或暗示的內容大不相同。可能導致實際事件或結果與此類陳述中指出的大不相同的重要因素將在下面和本報告的其他部分以及我們提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的定期報告中進行討論，其中包括：
•我們有能力在“軟”和“硬”市場中成功實施我們的業務戰略；
•評級機構和監管機構以及經紀商和我們的承保人和再保險人對我們的業務戰略、安全和財務狀況的認可；
•我們有能力完成收購，並將我們已經收購或可能收購的業務整合到我們現有的業務中；
•我們維持或提高評級的能力，這可能會受到我們籌集額外股權或債務融資的能力、評級機構現有或新的政策和做法以及本文描述的其他因素的影響；
•一般經濟和市場條件(包括通貨膨脹、利率、失業率、房價、外幣匯率、現行信貸條件以及經濟衰退的深度和持續時間，包括新冠肺炎引起的衰退)以及我們經營的再保險和保險市場的具體條件；
•競爭，包括基於定價、能力(包括替代資本來源)、覆蓋條款或其他因素的競爭加劇；
•世界金融和資本市場的發展以及我們進入這些市場的機會；
•我們有能力成功地增強、整合和維護運營程序(包括信息技術)，以有效地支持我們現有的業務和新的業務；
•關鍵人員流失；
•擔保資金的實際評估與預期評估以及強制性集合安排之間的實質性差異；
•編制財務報表時使用的估計和判斷的準確性，包括與收入確認、保險和其他準備金、再保險可收回金額、投資估值、無形資產、壞賬、所得税、或有事項和訴訟有關的估計和判斷，以及任何使用存款會計方法的決定；
•我方承保業務的損失率高於預期，以及與我方保險和再保險子公司承保業務相關的索賠和/或索賠費用負債出現不利發展；
•公司損失準備金是否充足；
•損失的嚴重程度和/或頻率；
•不可預測的自然和人為災難事件發生的頻率或嚴重程度更高；
•保險、再保險和抵押貸款業務中的自然或人為災難事件或嚴重經濟事件的索賠可能會導致我們的經營業績出現重大損失和大幅波動；
•氣候變化對我們業務的影響；
•傳染病(包括新冠肺炎)對我們業務的影響；
•恐怖主義行為、政治動亂和其他敵對行為或其他不可預測和不可預測的事件；
拱形資本
 2
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
•我們可以獲得再保險來管理我們的總風險和淨風險以及此類再保險的成本；
•再保險人、管理總代理、第三方管理人或其他人未能履行對我們的義務；
•賠償損失的時間比我們預期的要快，或者收到再保險賠償的時間比我們預期的要慢；
•我們的投資業績，包括可能對我們投資的公允價值產生不利影響的立法或法規發展；
•總體經濟狀況的變化，包括主權債務擔憂或信用評級機構下調美國證券評級，這可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績；
•倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)釐定方法的改變及LIBOR的潛在替代；
•我們股東權益的波動性受到外幣波動的影響，這可能會因為我們沒有將我們預測的外幣負債的一部分與以相同貨幣進行的投資相匹配而增加；
•會計原則或政策的變更或我們對該等會計原則或政策的應用發生變化；
•我們經營或承保業務的某些國家的政治環境發生變化；
•網絡攻擊或其他技術泄露或故障對我們或我們的業務合作伙伴和服務提供商造成的中斷，可能對我們的業務造成負面影響和/或使我們面臨訴訟；
•法定或監管發展，包括税務和保險以及其他監管事項，如通過將影響總部位於百慕大的公司和/或總部位於百慕大的保險公司或再保險公司的擬議立法和/或適用於我們、我們的子公司、經紀人或客户的法規或税法的變化，包括2017年的減税和就業法案；以及
•項目1A“風險因素”、項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的其他章節所述的其他事項，以及我們提交給證券交易委員會的其他文件中所述的其他因素，以及管理層對上述任何因素的反應。
 
可歸因於我們或代表我們行事的人士的所有後續書面和口頭前瞻性聲明都明確地受到這些警告性聲明的限制。前述對重要因素的回顧不應被解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方包含的其他警告性聲明一起閲讀。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

拱形資本
 3
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
項目1.合併財務報表
 頁碼：第
  
獨立註冊會計師事務所報告
5
  
合併資產負債表
 
2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日
6
  
合併損益表
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月(未經審計)
7
綜合全面收益表
 
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月(未經審計)
8
  
合併股東權益變動表
 
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月(未經審計)
9
  
合併現金流量表
 
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月(未經審計)
10
  
合併財務報表附註(未經審計)
附註1-列報基礎和最近的會計聲明
11
附註2-股票交易
11
注3-普通股每股收益
12
注4-細分市場信息
13
附註5-虧損準備金及虧損調整費用
18
附註6-預期信貸損失撥備
20
附註7-投資資料
22
附註8-公允價值
30
附註9-衍生工具
36
附註10--承付款和或有事項
37
附註11-可變權益實體和非控股權益
37
附註12--其他全面收益(虧損)
41
附註13--所得税
42
附註14-法律訴訟
42
附註15-與關聯方的交易
42
注16-後續事件
42

拱形資本
 4
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
獨立註冊會計師事務所報告


致Arch Capital Group Ltd.董事會和股東。


中期財務報表審核結果

我們已審核Arch Capital Group Ltd.及其附屬公司(“貴公司”)於2021年6月30日的綜合資產負債表，截至2021年6月30日及2020年6月30日止三個月及六個月期間的相關綜合收益表、全面收益表及股東權益變動表，以及截至2021年6月30日及2020年6月30日止六個月期間的綜合現金流量表，包括相關附註(統稱為“中期財務報表”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉隨附的中期財務報表須作出任何重大修改，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益變動表和現金流量表(未在此列示)，並在2021年2月26日的報告中對該等綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，隨附的截至2020年12月31日的綜合資產負債表中所列信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這些中期財務報表由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。




/s/普華永道會計師事務所


紐約州紐約市
2021年8月5日
拱形資本
 5
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
阿奇資本集團有限公司。和子公司
綜合資產負債表
(美元以千為單位，共享日期除外a)
(未經審計)
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產  
投資：  
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：$17,764,783及$18,143,305；扣除信貸損失撥備後的淨額：#美元2,124及$2,397 )
$18,073,779 $18,717,825 
可供出售的短期投資，按公允價值計算(攤銷成本：#美元)2,248,615及$1,924,292；扣除信貸損失撥備後的淨額：#美元0及$0)
2,248,613 1,924,922 
根據證券借貸收到的抵押品，按公允價值計算(攤銷成本：#美元)172,109及$301,089)
172,116 301,096 
股權證券，按公允價值計算1,693,552 1,444,830 
其他投資(按公允價值計量的部分：#美元4,071,497及$3,824,796)
4,571,497 4,324,796 
使用權益法核算投資2,539,124 2,047,889 
總投資29,298,681 28,761,358 
現金1,234,059 906,448 
應計投資收益96,546 103,299 
按公允價值在證券借貸項下質押的證券(攤餘成本：$167,871及$294,493)
168,548 294,912 
對運營附屬公司的投資731,810 129,291 
應收保費(扣除信貸損失準備金後淨額：#美元)35,979及$37,781)
2,866,578 2,064,586 
對未付和已付損失以及損失調整費用可追回的再保險(扣除信貸損失準備金後為#美元)。11,029及$11,636)
4,314,515 4,500,802 
合同人應收賬款(扣除信貸損失準備淨額：#美元4,471及$8,638)
1,882,948 1,986,924 
放棄未賺取的保費1,541,093 1,234,075 
遞延收購成本1,013,657 790,708 
出售證券的應收賬款309,234 92,743 
商譽和無形資產667,153 692,863 
其他資產2,357,064 1,724,288 
總資產$46,481,886 $43,282,297 
負債
虧損準備金和虧損調整費用$17,196,648 $16,513,929 
未賺取的保費6,011,369 4,838,965 
應付再保險餘額1,079,106 683,263 
承包人應付賬款1,887,418 1,995,562 
為保險義務持有的抵押品235,618 215,581 
高級註釋2,861,728 2,861,113 
循環信貸協議借款155,687 155,687 
應付證券借貸172,109 301,089 
購買證券的應付金額586,881 218,779 
其他負債1,332,843 1,510,888 
總負債31,519,407 29,294,856 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益57,533 58,548 
股東權益
非累積優先股1,280,000 780,000 
普通股($0.0011面值，已發行股份：582,654,893和579,000,841)
647 643 
額外實收資本2,028,919 1,977,794 
留存收益13,454,036 12,362,463 
累計其他綜合收益(虧損)，扣除遞延所得税230,048 488,895 
以庫房形式持有的普通股，按成本計算(股份：185,883,642和172,280,199)
(3,007,578)(2,503,909)
可供Arch使用的股東權益總額13,986,072 13,105,886 
不可贖回的非控股權益918,874 823,007 
股東權益總額14,904,946 13,928,893 
總負債、非控股權益和股東權益$46,481,886 $43,282,297 
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拱形資本
6
2021年第二季度Form 10-Q
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併損益表
(美元以千為單位，股票數據除外)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
收入    
淨保費收入$2,120,909 $1,665,354 4,069,331 3,409,798 
淨投資收益111,613 131,485 210,469 276,638 
已實現淨收益(虧損)202,907 556,588 345,368 189,628 
其他承保收入5,529 6,667 11,639 13,519 
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算122,186 (65,119)193,872 (69,328)
其他收入(虧損)6,852 33 5,111 65 
總收入2,569,996 2,295,008 4,835,790 3,820,320 
費用
虧損和虧損調整費用1,159,831 1,230,522 2,362,931 2,345,941 
收購費用335,143 254,789 639,624 502,072 
其他運營費用244,943 209,249 505,976 443,793 
公司費用15,951 17,920 41,335 38,716 
無形資產攤銷15,286 16,489 29,688 33,120 
利息支出35,700 31,139 74,046 63,694 
淨匯兑(收益)損失17,775 39,211 (2,288)(33,460)
總費用1,824,629 1,799,319 3,651,312 3,393,876 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)745,367 495,689 1,184,478 426,444 
所得税費用(51,179)(26,127)(90,039)(54,072)
經營附屬公司的收入(虧損)24,476 (3,173)99,933 5,343 
淨收益(虧損)$718,664 $466,389 $1,194,372 $377,715 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(43,178)(167,568)(80,730)65,223 
可供Arch使用的淨收益(虧損)675,486 298,821 1,113,642 442,938 
優先股息(11,666)(10,403)(22,069)(20,806)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$663,820 $288,418 $1,091,573 $422,132 
普通股每股淨收益和普通股等值    
基本信息$1.67 $0.72 $2.73 $1.05 
稀釋$1.63 $0.71 $2.68 $1.03 
加權平均已發行普通股和普通股等價物  
基本信息397,743,402 402,503,687 399,267,183 403,197,924 
稀釋406,485,994 408,119,681 407,687,680 411,005,591 



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拱形資本
7
2021年第二季度Form 10-Q
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
綜合全面收益表
(千美元)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
綜合收益  
淨收益(虧損)$718,664 $466,389 $1,194,372 $377,715 
扣除遞延所得税後的其他全面收益(虧損)
可供出售投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持股收益(虧損)78,571 492,796 (183,179)435,509 
已實現(收益)淨虧損重新分類，計入淨收益(虧損)(60,547)(167,391)(57,850)(288,620)
外幣折算調整6,205 22,251 (22,379)(22,438)
綜合收益(虧損)742,893 814,045 930,964 502,166 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(43,178)(167,568)(80,730)65,223 
可歸因於非控股權益的其他綜合(收益)損失(10)(20,111)4,560 12,947 
可供Arch使用的綜合收益(虧損)$699,705 $626,366 $854,794 $580,336 



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拱形資本
8
2021年第二季度Form 10-Q
目錄

阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併股東權益變動表
(千美元)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
非累積優先股  
期初餘額$780,000 $780,000 $780,000 $780,000 
已發行優先股500,000 — 500,000 — 
期初和期末餘額$1,280,000 $780,000 $1,280,000 $780,000 
普通股
期初餘額645 642 643 638 
已發行普通股，淨額2 — 4 4 
期末餘額647 642 647 642 
額外實收資本  
期初餘額2,014,741 1,921,487 1,977,794 1,889,683 
以股份為基礎的薪酬攤銷16,490 13,160 57,063 41,210 
優先股發行成本(14,179)— (14,179)— 
其他變化11,867 867 8,241 4,621 
期末餘額2,028,919 1,935,514 2,028,919 1,935,514 
留存收益  
期初餘額12,790,216 11,132,268 12,362,463 11,021,006 
會計變更的累積影響(1)— — — (22,452)
調整後的期初餘額12,790,216 11,132,268 12,362,463 10,998,554 
淨收益(虧損)718,664 466,389 1,194,372 377,715 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(43,178)(167,568)(80,730)65,223 
優先股股息(11,666)(10,403)(22,069)(20,806)
期末餘額13,454,036 11,420,686 13,454,036 11,420,686 
累計其他綜合收益(虧損)，扣除遞延所得税
期初餘額205,827 21,944 488,895 212,091 
扣除遞延所得税後，可供出售投資價值的未實現增值(下降)：
期初餘額246,711 113,149 501,295 258,486 
期內未實現持有收益(虧損)，重新分類調整後的淨額18,024 325,405 (241,029)146,889 
非控股權益期間未實現的持股收益(虧損)(33)(20,067)4,436 13,112 
期末餘額264,702 418,487 264,702 418,487 
扣除遞延所得税後的外幣換算調整：
期初餘額(40,884)(91,205)(12,400)(46,395)
外幣折算調整6,205 22,251 (22,379)(22,438)
可歸因於非控股權益的外幣換算調整25 (45)125 (166)
期末餘額(34,654)(68,999)(34,654)(68,999)
期末餘額230,048 349,488 230,048 349,488 
以庫房形式持有的普通股，按成本計算
期初餘額(2,694,957)(2,489,097)(2,503,909)(2,406,047)
為國庫回購的股份(312,621)(5,408)(503,669)(88,458)
期末餘額(3,007,578)(2,494,505)(3,007,578)(2,494,505)
可供Arch使用的股東權益總額13,986,072 11,991,825 13,986,072 11,991,825 
不可贖回的非控股權益918,874 679,089 918,874 679,089 
股東權益總額$14,904,946 $12,670,914 $14,904,946 $12,670,914 

(1)採用亞利桑那州立大學2016-13年度，“金融工具--信貸損失(主題326)”。

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2021年第二季度Form 10-Q
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併現金流量表
(千美元)
(未經審計)
截至六個月
六月三十日，
 20212020
經營活動  
淨收益(虧損)$1,194,372 $377,715 
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
已實現(收益)淨虧損(379,049)(194,776)
投資基金的權益淨額(收益)或損失，使用權益法和其他收益或損失進行核算。(181,028)125,384 
無形資產攤銷29,688 33,120 
基於股份的薪酬57,564 41,912 
以下方面的更改：
損失準備金和損失調整費用，扣除未償損失和可收回的損失調整費用後的淨額948,505 1,158,446 
未賺取保費，扣除放棄的未賺取保費後的淨額838,650 395,759 
應收保費(781,391)(463,638)
遞延收購成本(214,893)(92,437)
應付再保險餘額331,461 132,161 
其他項目，淨額(231,307)(192,066)
經營活動提供(用於)的現金淨額1,612,572 1,321,580 
投資活動  
購買固定期限投資(23,554,384)(25,410,849)
購買股權證券(620,774)(1,025,149)
購買其他投資(1,033,134)(501,692)
出售固定期限投資的收益23,130,388 24,833,030 
出售股權證券所得收益542,290 580,346 
出售、贖回和其他投資到期所得收益772,549 472,188 
固定期限投資的贖回和到期日收益805,836 369,240 
衍生工具淨結算額17,286 150,471 
短期投資淨(買入)銷售(378,086)(1,323,363)
與證券借貸有關的現金抵押品變動(826)54,596 
購買運營關聯公司(546,349)— 
固定資產購置情況(23,585)(17,687)
其他(204,889)8,679 
投資活動提供(用於)的現金淨額(1,093,678)(1,810,190)
融資活動  
發行優先股所得款項淨額485,821 — 
根據股份回購計劃購買普通股(485,315)(75,486)
已發行普通股收益淨額185 (9,661)
借款收益— 1,004,918 
償還借款— (165,000)
與證券借貸有關的現金抵押品變動826 (54,596)
不可贖回的非控股權益的第三方投資15,971 (2,867)
支付給可贖回非控股權益的股息(1,907)(2,540)
其他27,639 (2,625)
支付的優先股息(20,805)(20,806)
融資活動提供(用於)的現金淨額22,415 671,337 
匯率變動對外幣現金和限制性現金的影響(13,390)(21,742)
增加(減少)現金和限制性現金527,919 160,985 
現金和限制性現金，年初1,290,544 903,698 
期末現金和限制性現金$1,818,463 $1,064,683 

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2021年第二季度Form 10-Q
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)

1.    列報依據和最近的會計公告
一般信息
Arch Capital Group Ltd.(“Arch Capital”)是一家獲得百慕大豁免的上市公司，通過其全資子公司在全球範圍內提供保險、再保險和抵押保險。本協議所稱公司是指Arch Capital及其子公司。截至2021年6月30日，公司的合併財務報表包括沃特福德控股有限公司及其全資子公司(“沃特福德”)的業績。沃特福德是一家多線百慕大再保險公司。沃特福德自己的管理層和董事會對其業績和盈利能力負責。看見注11.
陳述的基礎
中期綜合財務報表乃按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。根據公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計和假設大不相同。管理層認為，隨附的未經審核中期綜合財務報表反映了中期公允業績報告所需的所有調整(包括正常經常性應計項目)。任何過渡期的結果不一定代表全年或未來任何時期的結果。
按照公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被精簡或遺漏；然而，管理層相信披露的信息足以使呈報的信息不具誤導性。本報告應與本公司截至2020年12月31日的10-K表格年度報告(“2020 10-K表格”)一併閲讀，包括本公司經審計的綜合財務報表和相關附註。
該公司已對某些往年信息的列報進行了重新分類，以符合當前列報，包括在其列報的所有期間的綜合收益表中正確列報“經營附屬公司的收入(虧損)”，以便將此類項目從“其他收入(虧損)”中重新歸類。該公司還改變了其在合併報告中關於“投資於經營附屬公司”的列報方式。
列示的所有期間的資產負債表，以便將此類項目從“其他資產”中重新分類。這種重新分類對公司的淨收入、綜合收益、股東權益或現金流沒有影響。管理層認為，上期錯誤分類對財務報表的影響在數量和質量上都不重要。看見注7.除非另有説明，否則表格中的金額以千美元為單位，但股票金額除外。
近期會計公告
最近發佈的採用的會計準則
公司通過了ASU 2019-12“簡化所得税的會計處理”。本會計準則消除了在確認投資遞延税金、執行期內税額分配和計算過渡期所得税方面的某些例外情況。ASU還澄清了導致商譽税基上升的交易的會計處理。採用這一指導方針並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。
有關公司尚未採用的其他會計準則的信息，請參見公司2020年10-K報表中合併財務報表附註的附註3(R)，“重要會計政策--最近的會計聲明”。.
2.    共享交易
股票回購。
Arch Capital董事會已授權通過股票回購計劃投資Arch Capital的普通股。自從股票回購計劃開始以來，Arch Capital已經回購了402.3百萬股普通股，總收購價為$4.54十億美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，Arch Capital回購了13.1股票回購計劃下的百萬股，總回購價格為$485.3百萬美元。Arch Capital回購2.6股票回購計劃下的百萬股，總回購價格為$75.5在截至2020年6月30日的6個月內達到100萬美元。2021年6月30日，$431.2根據該計劃，有數百萬股票回購可用，這可能會在2021年12月31日之前不時在公開市場或私人談判的交易中實施。根據該計劃進行回購交易的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況以及公司和監管方面的考慮。
G系列優先股
2021年6月，Arch Capital完成了一筆5002.5億美元的包銷公開發行20.02000萬股存托股份(“存托股份”)，每股存托股份代表一個
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
其股份的千分之一權益4.550非累計優先股百分比，G系列，$0.01面值和美元25,000每股清算優先權(相當於$)25每股存托股份的清算優先權)(“G系列優先股”)。由存託憑證證明的每股存托股份使持有人有權通過存託憑證在其所代表的G系列優先股的所有權利和優先股(包括任何股息、清算、贖回和投票權)中按比例享有部分權益。
G系列優先股的持有者只有在公司董事會或正式授權的董事會委員會宣佈時才有權獲得股息支付。任何此類股息將在每年的3月、6月、9月和12月的最後一天支付(包括最初發行之日在內)，以非累積的方式按季度拖欠，年利率為#*4.550%。G系列優先股的股息不是累積的。除非對G系列優先股支付某些股息，否則公司將被限制支付普通股的股息或回購普通股。在某些情況下，本公司不得宣佈或支付G系列優先股的股息，包括如果本公司違反適用的個人或集團償付能力和流動性要求或適用的個人或集團增強資本金要求(“ECR”)，或在實施該等支付後將會違反適用的個人或集團償付能力和流動性要求(“ECR”)。G系列優先股可能不是
如果ECR在緊接贖回生效之前或之後會被違反，本公司可隨時贖回，除非本公司將優先股所代表的資本替換為具有同等或更好資本待遇的資本。
除非在與某些税收或公司活動相關的特定情況下，否則G系列優先股在2026年6月11日之前不可贖回。在該日及之後，G系列優先股將可由公司選擇全部或部分贖回，贖回價格為$25,000每股G系列優先股(相當於$25每股存托股份)，加上任何已宣佈和未支付的股息，到贖回日(但不包括贖回日)不積累任何未宣佈的股息。如果公司贖回相關的G系列優先股，存托股份將被贖回。存托股份和G系列優先股都沒有規定的到期日，也不會受到任何償債基金或強制性贖回的約束。G系列優先股不能轉換為任何其他證券。G系列優先股沒有投票權，除非在有限的情況下。
該公司打算使用此次發行的淨收益約為#美元。485.82021年9月贖回全部或部分已發行和已發行的E系列非累積優先股，並將剩餘金額用於一般公司用途。
3.    普通股每股收益
下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
分子：
淨收益(虧損)$718,664 $466,389 $1,194,372 $377,715 
可歸因於非控股權益的金額(43,178)(167,568)(80,730)65,223 
可供Arch使用的淨收益(虧損)675,486 298,821 1,113,642 442,938 
優先股息(11,666)(10,403)(22,069)(20,806)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$663,820 $288,418 $1,091,573 $422,132 
分母：
加權平均已發行普通股和普通股等價物-基本397,743,402 402,503,687 399,267,183 403,197,924 
稀釋普通股等價物的影響：
非既得限制性股份1,990,729 1,597,701 1,932,929 1,829,239 
股票期權(1)6,751,863 4,018,293 6,487,568 5,978,428 
加權平均普通股和已發行普通股等價物-稀釋406,485,994 408,119,681 407,687,680 411,005,591 
普通股每股收益：
基本信息$1.67 $0.72 $2.73 $1.05 
稀釋$1.63 $0.71 $2.68 $1.03 
(1)    某些股票期權並未計入每股攤薄收益的計算中，當股票期權的行權價格超過平均市場價格並將是反攤薄的，或者當將庫存股方法應用於現金期權時，包括未確認補償在內的收益總和超過平均市場價格並將是反攤薄的。2021年第二季度和2020年第二季度，排除的股票期權數量為1,974,849和6,982,107，分別為。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月，排除的股票期權數量為2,395,749和2,038,758，分別為。
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
4.    段信息
該公司將其業務分類為三承保部門-保險、再保險和抵押-以及二其他經營部門-“其他”和公司(非承保)。本公司採用會計指引中關於披露企業部門和相關信息的管理方法確定其應報告的部門。各分部的會計政策與本公司編制綜合財務報表時使用的會計政策相同。分部業務分配給承保業績負責的分部。
該公司的保險、再保險和抵押部門均設有經理，他們對各自部門的整體盈利能力負責，並直接向公司的首席運營決策者、Arch Capital的首席執行官、Arch Capital的首席財務官兼財務主管以及Arch Capital的總裁兼首席承銷官負責。首席運營決策者不會評估業績、衡量股本回報率，也不會根據業務做出資源分配決策。管理層根據承保收入或虧損衡量其三個承保部門的部門業績。除商譽及無形資產外，本公司並不按承銷分部管理資產，因此，投資收益不會分配至各承銷分部。
保險部門由該公司的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：建築和國民賬户；超額和過剩傷亡；貸款人產品；專業線；項目；房地產、能源、海洋和航空；旅行、事故和健康；以及其他(包括替代市場、超額工人補償和擔保業務)。
再保險部門由該公司的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品系列。產品線包括：意外傷害；海運和航空；其他專業；財產災難；不包括財產災難的財產(單一風險的損失，包括超額損失和按比例分配的損失)；以及其他(包括人壽保險、意外傷害再保險和其他)。
抵押貸款部門包括該公司在美國和國際的抵押保險和再保險業務，以及政府支持的企業(“GSE”)信用風險分擔交易。Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company(合併後的“Arch MI U.S.”)聯邦全國抵押貸款協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)都批准為合格的抵押貸款保險人，這兩家公司都是GSE。Arch MI美國公司還包括Arch Mortgage Guaranty Company，該公司不是GSE批准的實體。
公司(非承保)部門的業績包括淨投資收入、其他收入(虧損)、公司支出、交易成本和其他、利息支出、與公司非累積優先股有關的項目、已實現淨收益或虧損(包括金融資產信貸損失撥備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的股本、淨匯兑損益、經營附屬公司的收益或虧損以及所得税。這些金額不包括“其他”部分的結果。
‘Other’部分包括Watford的結果(請參見注11)。對於“其他”部門，業績是根據淨收益或淨虧損來衡量的。
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了公司按部門劃分的承保收入或虧損，以及承保收益或虧損與ARCH普通股股東可獲得的淨收入的對賬：
三個月後結束
2021年6月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$1,368,867 $1,358,020 $391,511 $3,117,505 $240,942 $3,286,291 
讓出保費(405,312)(433,288)(55,665)(893,372)(65,551)(886,767)
承保的淨保費963,555 924,732 335,846 2,224,133 175,391 2,399,524 
未賺取保費的變動(98,128)(187,708)(1,625)(287,461)8,846 (278,615)
淨保費收入865,427 737,024 334,221 1,936,672 184,237 2,120,909 
其他承保收益(虧損)— 1,053 4,148 5,201 328 5,529 
虧損和虧損調整費用(545,880)(463,823)(9,880)(1,019,583)(140,248)(1,159,831)
收購費用(136,852)(133,585)(30,117)(300,554)(34,589)(335,143)
其他運營費用(133,342)(44,695)(48,312)(226,349)(18,594)(244,943)
承保收益(虧損)$49,353 $95,974 $250,060 395,387 (8,866)386,521 
淨投資收益89,430 22,183 111,613 
已實現淨收益(虧損)163,394 39,513 202,907 
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算122,186 — 122,186 
其他收入(虧損)6,852 — 6,852 
公司費用(2)(17,175)— (17,175)
交易成本和其他(2)1,444 (220)1,224 
無形資產攤銷(14,388)(898)(15,286)
利息支出(31,439)(4,261)(35,700)
淨匯兑收益(虧損)(17,892)117 (17,775)
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)697,799 47,568 745,367 
所得税(費用)福利(50,953)(226)(51,179)
經營附屬公司的收入(虧損)24,476 — 24,476 
淨收益(虧損)671,322 47,342 718,664 
可贖回非控制權益的金額(580)(981)(1,561)
可歸因於不可贖回的非控股權益的金額— (41,617)(41,617)
可供Arch使用的淨收益(虧損)670,742 4,744 675,486 
優先股息(11,666)— (11,666)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$659,076 $4,744 $663,820 
承保比率
損耗率63.1 %62.9 %3.0 %52.6 %76.1 %54.7 %
收購費用比率15.8 %18.1 %9.0 %15.5 %18.8 %15.8 %
其他運營費用比率15.4 %6.1 %14.5 %11.7 %10.1 %11.5 %
合併比率94.3 %87.1 %26.5 %79.8 %105.0 %82.0 %
商譽和無形資產$270,262 $16,168 $370,405 $656,835 $10,318 $667,153 
(1)    每個分部的毛保費中包含的某些金額與分部間交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中取消了分部間交易。
(2)    某些費用已從“公司費用”中剔除，並反映在“交易成本和其他費用”中。

拱形資本
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
三個月後結束
2020年6月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$1,030,362 $807,065 $369,144 $2,206,410 $157,927 $2,317,692 
讓出保費(358,101)(241,971)(44,044)(643,955)(52,071)(649,381)
承保的淨保費672,261 565,094 325,100 1,562,455 105,856 1,668,311 
未賺取保費的變動15,648 (84,897)40,613 (28,636)25,679 (2,957)
淨保費收入687,909 480,197 365,713 1,533,819 131,535 1,665,354 
其他承保收益(虧損)— (651)6,450 5,799 868 6,667 
虧損和虧損調整費用(518,203)(383,433)(224,100)(1,125,736)(104,786)(1,230,522)
收購費用(107,671)(90,522)(34,052)(232,245)(22,544)(254,789)
其他運營費用(118,757)(38,716)(37,574)(195,047)(14,202)(209,249)
承保收益(虧損)$(56,722)$(33,125)$76,437 (13,410)(9,129)(22,539)
淨投資收益101,031 30,454 131,485 
已實現淨收益(虧損)385,089 171,499 556,588 
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算(65,119)— (65,119)
其他收入(虧損)33 — 33 
公司費用(2)(16,943)— (16,943)
交易成本和其他(2)(977)— (977)
無形資產攤銷(16,489)— (16,489)
利息支出(25,130)(6,009)(31,139)
淨匯兑收益(虧損)(42,438)3,227 (39,211)
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)305,647 190,042 495,689 
所得税(費用)福利(26,529)402 (26,127)
經營附屬公司的收入(虧損)(3,173)— (3,173)
淨收益(虧損)275,945 190,444 466,389 
可贖回非控制權益的金額(934)(1,036)(1,970)
可歸因於不可贖回的非控股權益的金額— (165,598)(165,598)
可供Arch使用的淨收益(虧損)275,011 23,810 298,821 
優先股息(10,403)— (10,403)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$264,608 $23,810 $288,418 
承保比率     
損耗率75.3 %79.8 %61.3 %73.4 %79.7 %73.9 %
收購費用比率15.7 %18.9 %9.3 %15.1 %17.1 %15.3 %
其他運營費用比率17.3 %8.1 %10.3 %12.7 %10.8 %12.6 %
合併比率108.3 %106.8 %80.9 %101.2 %107.6 %101.8 %
商譽和無形資產$263,086 $2,516 $415,238 $680,840 $7,650 $688,490 

(1)每個分部的毛保費中包括的某些金額可能與分部間交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中取消了分部間交易。
(二)未將某些費用從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。

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合併財務報表附註(未經審計)
截至六個月
2021年6月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$2,784,753 $2,829,080 $782,757 $6,394,798 $457,465 $6,683,497 
讓出保費(826,359)(905,236)(111,716)(1,841,519)(102,763)(1,775,516)
承保的淨保費1,958,394 1,923,844 671,041 4,553,279 354,702 4,907,981 
未賺取保費的變動(273,493)(541,920)(503)(815,916)(22,734)(838,650)
淨保費收入1,684,901 1,381,924 670,538 3,737,363 331,968 4,069,331 
其他承保收益(虧損)— (145)11,045 10,900 739 11,639 
虧損和虧損調整費用(1,081,627)(948,693)(73,569)(2,103,889)(259,042)(2,362,931)
收購費用(265,074)(251,610)(60,199)(576,883)(62,741)(639,624)
其他運營費用(270,455)(105,209)(97,443)(473,107)(32,869)(505,976)
承保收益(虧損)$67,745 $76,267 $450,372 $594,384 $(21,945)$572,439 
淨投資收益168,159 42,310 210,469 
已實現淨收益(虧損)264,730 80,638 345,368 
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算193,872 — 193,872 
其他收入(虧損)5,111 — 5,111 
公司費用(2)(40,643)— (40,643)
交易成本和其他(2)243 (935)(692)
無形資產攤銷(28,790)(898)(29,688)
利息支出(65,636)(8,410)(74,046)
淨匯兑收益(虧損)3,613 (1,325)2,288 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)1,095,043 89,435 1,184,478 
所得税(費用)福利(89,805)(234)(90,039)
經營附屬公司的收入(虧損)99,933 — 99,933 
淨收益(虧損)1,105,171 89,201 1,194,372 
可贖回非控制權益的金額(463)(1,953)(2,416)
可歸因於不可贖回的非控股權益的金額— (78,314)(78,314)
可供Arch使用的淨收益(虧損)1,104,708 8,934 1,113,642 
優先股息(22,069)— (22,069)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$1,082,639 $8,934 $1,091,573 
承保比率
損耗率64.2 %68.7 %11.0 %56.3 %78.0 %58.1 %
收購費用比率15.7 %18.2 %9.0 %15.4 %18.9 %15.7 %
其他運營費用比率16.1 %7.6 %14.5 %12.7 %9.9 %12.4 %
合併比率96.0 %94.5 %34.5 %84.4 %106.8 %86.2 %
(1)每個分部的毛保費中包括的某些金額可能與分部間交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中取消了分部間交易。
(二)未將某些費用從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。

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合併財務報表附註(未經審計)
截至六個月
2020年6月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$2,238,007 $1,929,584 $738,089 $4,904,947 $392,829 $5,150,522 
讓出保費(736,998)(567,310)(88,371)(1,391,946)(100,273)(1,344,965)
承保的淨保費1,501,009 1,362,274 649,718 3,513,001 292,556 3,805,557 
未賺取保費的變動(97,181)(338,617)61,021 (374,777)(20,982)(395,759)
淨保費收入1,403,828 1,023,657 710,739 3,138,224 271,574 3,409,798 
其他承保收益(虧損)— 1,469 11,049 12,518 1,001 13,519 
虧損和虧損調整費用(1,025,311)(813,502)(291,666)(2,130,479)(215,462)(2,345,941)
收購費用(215,008)(170,128)(72,588)(457,724)(44,348)(502,072)
其他運營費用(248,406)(84,013)(83,470)(415,889)(27,904)(443,793)
承保收益(虧損)$(84,897)$(42,517)$274,064 $146,650 $(15,139)$131,511 
淨投資收益214,059 62,579 276,638 
已實現淨收益(虧損)312,980 (123,352)189,628 
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算(69,328)— (69,328)
其他收入(虧損)65 — 65 
公司費用(2)(35,144)— (35,144)
交易成本和其他(2)(3,572)— (3,572)
無形資產攤銷(33,120)— (33,120)
利息支出(50,375)(13,319)(63,694)
淨匯兑收益(虧損)20,869 12,591 33,460 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)503,084 (76,640)426,444 
所得税(費用)福利(54,474)402 (54,072)
經營附屬公司的收入(虧損)5,343 — 5,343 
淨收益(虧損)453,953 (76,238)377,715 
可贖回非控制權益的金額(991)(2,132)(3,123)
可歸因於不可贖回的非控股權益的金額— 68,346 68,346 
可供Arch使用的淨收益(虧損)452,962 (10,024)442,938 
優先股息(20,806)— (20,806)
ARCH普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$432,156 $(10,024)$422,132 
承保比率
損耗率73.0 %79.5 %41.0 %67.9 %79.3 %68.8 %
收購費用比率15.3 %16.6 %10.2 %14.6 %16.3 %14.7 %
其他運營費用比率17.7 %8.2 %11.7 %13.3 %10.3 %13.0 %
合併比率106.0 %104.3 %62.9 %95.8 %105.9 %96.5 %
(1)每個分部的毛保費中包括的某些金額可能與分部間交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中取消了分部間交易。
(二)未將某些費用從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。

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合併財務報表附註(未經審計)
5.    損失準備金和損失調整費用
下表是對虧損和虧損調整費用的分析，以及對虧損和虧損調整費用的期初準備金和期末準備金的對賬：
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
2021202020212020
期初損失準備金及調虧費用
$16,443,952 $14,309,580 $16,513,929 $13,891,842 
可追回的未償虧損和虧損調整費用
3,916,650 4,070,114 4,314,855 4,082,650 
期初淨虧損準備和調虧費用
12,527,302 10,239,466 12,199,074 9,809,192 
已發生的淨虧損和與發生在以下情況的虧損相關的虧損調整費用：
當年
1,219,081 1,274,589 2,463,853 2,409,031 
前幾年
(59,250)(44,067)(100,922)(63,090)
已發生淨虧損和虧損調整費用合計
1,159,831 1,230,522 2,362,931 2,345,941 
追溯再保險交易(1)
— — (183,893)60,635 
淨匯兑(收益)損失
135,847 51,157 88,970 (91,416)
已支付淨虧損和與以下情況有關的虧損調整費用：
當年
(164,441)(128,174)(223,425)(169,434)
前幾年
(607,911)(504,254)(1,193,029)(1,066,201)
已支付淨虧損和虧損調整費用合計
(772,352)(632,428)(1,416,454)(1,235,635)
期末淨損失準備金和損失調整費用
13,050,628 10,888,717 13,050,628 10,888,717 
可追回的未償虧損和虧損調整費用
4,146,020 4,156,157 4,146,020 4,156,157 
期末虧損準備金及虧損調整費用
$17,196,648 $15,044,874 $17,196,648 $15,044,874 
(1)     於2021年第一季度，本公司與保費管理代理有限公司(“保費”)訂立再保險協議，以結束與收購Barbcan Group Holdings Limited(“Barbcan”)有關的2018及前幾年賬目有關的其他相關協議。在2020年第一季度，本公司簽訂了再保險協議，以結束之前由第三方安排承保的2017和前幾年賬户的協議。

關於前一年損失準備的發展

2021年第二季度

2021年第二季度，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展59.3百萬美元，其中包括$4.0來自保險部門的百萬美元，$20.5來自再保險部門的百萬美元和43.1來自抵押貸款部門的100萬美元，部分抵消了$8.3來自“其他”部門的百萬美元的不利發展。
保險部門的淨有利發展為#美元。4.0百萬美元，或0.52021年第二季度的損失率點包括28.5短尾和長尾線路淨有利發展百萬美元24.5中尾線淨不良發展百萬。短尾線淨有利發展反映美元10.7貸款產品方面的有利發展，主要是從2020年事故年開始(即，虧損發生的年份)，$7.1從2017年、2019年開始，主要來自房地產的有利開發(不包括海洋)
和2020年事故年和美元6.7旅遊和事故方面的有利發展達到100萬美元，主要是從2020年事故年開始。長尾線淨有利發展反映美元5.6與建築和國民賬户相關的有利發展有1.8億美元，主要是從2016年到2020年的事故年。中尾線的淨不利發展包括#美元。20.1合同捆綁業務的不利發展，主要是從2014年到2019年的事故年。

再保險部門的淨有利發展為#美元。20.5百萬美元，或2.82021年第二季度的損失率點包括53.7短尾和中尾線路淨利好發展1.8億美元，中短線和中尾線淨利好發展1.8億美元33.2在長尾線路中淨不利發展1.8億美元。短尾線淨有利發展反映美元61.6百萬與其他專業相關的有利發展，主要從2019年承保年度開始(即，可歸因於開始日期或續簽日期在給定12個月內的合同的所有保費和損失)，但由#美元部分抵消。17.1百萬淨額
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合併財務報表附註(未經審計)
與財產災難相關的不利發展，主要從2020年承保年度開始。淨有利發展#美元4.0在大多數承保年份，中尾線的3.8億美元反映了海運和航空的良好發展。長尾航線的淨不利發展反映為#美元。34.2傷亡方面的不利發展，主要是從2018年承保年度開始。

抵押貸款部門的淨有利發展為#美元。43.1百萬美元，或12.92021年第二季度的損失率點，最大的貢獻者是與GSE呼籲的各種老式信用風險轉移合約相關的準備金釋放。淨有利的發展還包括釋放我們國際投資組合中的準備金，恢復第二留置權和學生貸款業務的代位權。
2020年第二季度
在2020年第二季度，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展44.1百萬美元，其中包括$2.5來自保險部門的百萬美元，$40.2來自再保險部門的百萬美元，$0.2來自抵押貸款部門的100萬美元和1.1來自“其他”部分的百萬美元。
保險部門的淨有利發展為#美元。2.5百萬美元，或0.42020年第二季度的損失率點包括19.7在短尾和長尾線路上淨有利發展1.8億美元，17.1中尾線淨不利發展3.8億美元。淨有利發展#美元11.5在短尾行中的1.8億美元反映了1,000,000美元。7.5來自房地產的有利開發(不包括海洋)，主要是從2016年到2019年的事故年和$3.5旅遊和事故方面的良好發展，主要是從2019年事故年開始。淨有利發展#美元8.1300萬美元的長尾行反映了美元2.4高管保險領域的有利發展，主要是從2013年事故年開始，以及4.9在大多數事故年，有1億美元的有利發展與其他業務有關，包括替代市場和多餘的工人補償。中尾線的淨不利發展包括#美元。6.3專業責任方面的不利發展，主要來自2009、2016和2019年的事故年，價值800萬美元6.1在所有事故年份，合同約束力方面的不利發展為1.8億美元，4.0項目業務方面的不利發展，主要來自2014年和2017年的事故年。
再保險部門的淨有利發展為#美元。40.2百萬美元，或8.42020年第二季度的損失率點包括46.2來自短尾線路的淨有利發展1.8億美元，淨不利發展$6.0來自中尾線和長尾線的300萬美元。短尾線淨有利發展反映美元27.58億美元的有利發展來自
其他專業，跨越大多數承保年份，以及$18.3主要是從2016年到2019年承保年度，與財產巨災和財產巨災業務以外的財產相關的有利發展達1.8億美元。美元的不利發展5.8長尾線上的1.8億美元反映了傷亡準備金的增加，主要是從2012年到2015年承保年度。
抵押貸款部門的淨有利發展為#美元。0.2百萬美元，或0.1損失率點，2020年第二季度。
截至2021年6月30日的6個月
在截至2021年6月30日的六個月內，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展100.9百萬美元，其中包括$8.1從保險部門獲得的百萬美元優惠，$47.3來自再保險部門的百萬美元和54.0來自抵押貸款部門的100萬美元，部分抵消了$8.4來自“其他”部門的百萬美元的不利發展。
保險部門的淨有利發展為美元8.1百萬美元，或0.52021年期間的損失率點包括#美元53.5短尾和長尾線路淨有利發展1.5億美元，部分抵消45.4中尾線淨不利發展3.8億美元。淨有利發展#美元49.4在短尾行中的1.8億美元反映了1,000,000美元。21.6來自房地產(不包括海洋)的有利開發，主要是從2018年到2020年事故年，$18.6貸款產品方面的有利發展，主要是從2020年事故年開始，9.3旅遊和事故方面的良好發展，主要是從2020年事故年開始。長尾線的淨有利發展包括主要與建築和國民經濟核算有關的有利發展，主要是在2016年至2019年的事故年。中尾線的淨不利發展反映為$20.1合同約束性業務的不利發展，主要是在2014至2019年的事故年，價值1.8億美元12.6600萬美元的項目業務不利發展，主要是從2016年到2020年的事故年，以及11.2職業責任業務的不利發展達1.8億美元，主要來自2019年和2020年的事故年。
再保險部門的淨有利發展為#美元。47.3百萬美元，或3.42021年期間的損失率點包括#美元72.1來自短尾和中尾線路的淨有利發展1.8億美元，部分抵消了1美元24.8來自長尾線的淨不利發展3.8億美元。淨有利發展#美元67.2在短尾行中的1.8億美元反映了1,000,000美元。78.2來自其他專業領域的1.5億美元的有利發展，主要來自2019年的承保年度和28.8來自房地產巨災業務以外的房地產的有利發展，部分被$#的不利發展所抵消39.61000萬美元來自財產災難，主要來自
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合併財務報表附註(未經審計)
2020承保年度。長尾航線的不利發展反映出傷亡準備金的增加，主要是從2018年承保年度開始。
抵押貸款部門的淨有利發展為#美元。54.0百萬美元，或8.12021年期間的損失率點，主要是受信用風險轉移和國際投資組合有利發展的推動。第二留置權和學生貸款業務的代位權回收也起到了作用。
截至2020年6月30日的6個月
在截至2020年6月30日的六個月內，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展63.12000萬美元，其中包括$3.6來自保險部門的300萬美元，$51.8來自再保險部門的300萬美元，$6.3來自抵押貸款部門的2000萬美元和1.3另一個部分的收入為1000萬美元。
保險部門的淨有利發展為美元3.61000萬美元，或0.32020年期間的損失率點包括$28.7短尾和長尾線路淨有利發展1.5億美元，部分抵消25.1中尾線淨不利發展3.8億美元。淨有利發展#美元15.4在短尾行中的1.8億美元反映了1,000,000美元。9.6來自房地產的有利開發(不包括海洋)，主要是從2015年到2018年的事故年份和$3.1貸款人產品的良好發展，主要是從2017年到2019年的事故年。淨有利發展#美元13.3300萬美元的長尾行包括$7.61億美元的有利發展與其他業務有關，包括替代市場和超額工人補償，主要是在2016年和2017年的事故年。中尾線的淨不利發展反映為$19.3合同約束性業務的不利發展，主要是在2016至2019年的事故年，以及6.3項目業務的不良發展達1.8億美元，主要來自2017年和2018年的事故年。
再保險部門的淨有利發展為#美元。51.81000萬美元，或5.12020年期間的損失率點包括$67.4來自短尾和中尾線路的淨有利發展1.5億美元，被1美元抵消15.6來自長尾線的淨不利發展3.8億美元。淨有利發展#美元65.7在短尾行中的1.8億美元反映了1,000,000美元。39.3來自其他專業線的2000萬美元和21.3主要是從2015年到2019年的承保年度，來自財產災難的保險收入為1.6億美元。長尾線的不利發展反映了傷亡準備金的增加，主要是從2012年到2015年承保年度。
抵押貸款部門的淨有利發展為#美元。6.31000萬美元，或0.92020年期間的損失率點。2020年的發展主要是由第二留置權業務和學生貸款業務的代位權恢復推動的。
6.    預期信貸損失撥備
應收保費
下表提供了該公司的保費應收賬款的預期信用損失撥備的前滾：
保費應收賬款，扣除津貼後的淨額預期信貸損失撥備
截至2021年6月30日的三個月
期初餘額$2,618,175 $36,111 
預期信貸損失撥備變動(一)(132)
期末餘額$2,866,578 $35,979 
截至2020年6月30日的三個月
期初餘額$2,155,204 $27,990 
預期信貸損失撥備變動(一)8,064 
期末餘額$2,203,753 $36,054 
截至2021年6月30日的6個月
期初餘額$2,064,586 $37,781 
預期信貸損失撥備變動(一)(1,802)
期末餘額$2,866,578 $35,979 
截至2020年6月30日的6個月
期初餘額$1,778,717 $21,003 
會計變更的累積效應(二)6,539 
預期信貸損失撥備變動(一)8,512 
期末餘額$2,203,753 $36,054 
(1)被認為無法收回的金額在營業費用中註銷。2021年第二季度和2020年第二季度，核銷金額為#美元1.1300萬美元和300萬美元1.8分別為百萬美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日止的6個月，核銷金額為#美元。1.2300萬美元和300萬美元2.3分別為2000萬人。
(2)採用亞利桑那州立大學2016-13年度，“金融工具--信貸損失(話題326)”.

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合併財務報表附註(未經審計)
可收回的再保險項目
下表提供了本公司可收回再保險的預期信貸損失撥備的前滾：
再保險可追回款項，扣除津貼後的淨額預期信貸損失撥備
截至2021年6月30日的三個月
期初餘額$4,041,076 $10,872 
預期信貸損失撥備變動157 
期末餘額$4,314,515 $11,029 
截至2020年6月30日的三個月
期初餘額$4,303,135 $13,700 
預期信貸損失撥備變動(105)
期末餘額$4,363,507 $13,595 
截至2021年6月30日的6個月
期初餘額$4,500,802 $11,636 
預期信貸損失撥備變動(607)
期末餘額$4,314,515 $11,029 
截至2020年6月30日的6個月
期初餘額$4,346,816 $1,364 
會計變更的累積效應(1)12,010 
預期信貸損失撥備變動221 
期末餘額$4,363,507 $13,595 
(1)採用亞利桑那州立大學2016-13年度，“金融工具--信貸損失(主題326)”。
下表彙總了該公司對已支付和未支付損失(不包括放棄的未到期保費)的再保險可追償金額：
六月三十日，
12月31日
20212020
對未付和已付損失和損失調整費用可追回的再保險$4,314,515$4,500,802
由上午最佳評級為“A-”或更高的運營商支付的百分比66.0 %63.9 %
來自所有其他運營商的%，沒有上午最好的評級(1)34.0 %36.1 %
任何一家航空公司應支付的最大餘額，佔股東權益總額的百分比2.4 %1.8 %
(1)    在2021年6月30日和2020年12月31日91%和94這一數額的%分別通過再保險信託、預扣資金安排、信用證或其他方式進行抵押。.
承包人應收賬款
下表提供了該公司合同持有人應收賬款的預期信用損失撥備的前滾：
合同持有人應收賬款，扣除津貼後的淨額預期信貸損失撥備
截至2021年6月30日的三個月
期初餘額$1,919,655 $5,853 
預期信貸損失撥備變動(1,382)
期末餘額$1,882,948 $4,471 
截至2020年6月30日的三個月
期初餘額$2,140,724 $9,038 
預期信貸損失撥備變動(2,748)
期末餘額2,179,124 $6,290 
截至2021年6月30日的6個月
期初餘額$1,986,924 $8,638 
預期信貸損失撥備變動(4,167)
期末餘額$1,882,948 $4,471 
截至2020年6月30日的6個月
期初餘額$2,119,460 $— 
會計變更的累積效應(1)6,663 
預期信貸損失撥備變動(373)
期末餘額$2,179,124 $6,290 
(1)採用亞利桑那州立大學2016-13年度，“金融工具--信貸損失(主題326)”。
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
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7.    投資信息

截至2021年6月30日，可投資資產總額為30.2十億美元，其中包括27.3公司持有的10億美元和2.9可歸因於沃特福德的10億美元。
可供出售的投資
下表彙總了該公司分類為可供出售的證券的公允價值和成本或攤銷成本：
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		預期信貸損失準備(2)成本或
攤銷
成本
2021年6月30日
固定期限(1)：
公司債券$7,129,768 $217,061 $(34,751)$(1,232)$6,948,690 
抵押貸款支持證券389,041 4,480 (3,479)(269)388,309 
市政債券415,483 23,153 (1,660)(6)393,996 
商業抵押貸款支持證券266,733 4,017 (611)(3)263,330 
美國政府和政府機構5,091,183 14,814 (14,013)— 5,090,382 
非美國政府證券2,449,782 108,823 (18,441)(128)2,359,528 
資產支持證券2,487,845 16,460 (4,056)(486)2,475,927 
總計18,229,835 388,808 (77,011)(2,124)17,920,162 
短期投資2,248,613 1,404 (1,406)— 2,248,615 
總計$20,478,448 $390,212 $(78,417)$(2,124)$20,168,777 
2020年12月31日
固定期限(1)：
公司債券$7,856,571 $414,247 $(34,388)$(896)$7,477,608 
抵押貸款支持證券630,001 8,939 (5,028)(278)626,368 
市政債券494,522 27,291 (3,835)(11)471,077 
商業抵押貸款支持證券389,900 8,722 (2,954)(122)384,254 
美國政府和政府機構5,557,077 22,612 (12,611)— 5,547,076 
非美國政府證券2,433,733 153,891 (8,060)— 2,287,902 
資產支持證券1,634,804 19,225 (10,715)(1,090)1,627,384 
總計18,996,608 654,927 (77,591)(2,397)18,421,669 
短期投資1,924,922 2,693 (2,063)— 1,924,292 
總計$20,921,530 $657,620 $(79,654)$(2,397)$20,345,961 
(1)    在證券借貸交易中，本公司收到的抵押品超過所質押固定到期日的公允價值。就本表而言，本公司已扣除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。見“-證券借貸協議”。
(2)    自2020年1月1日起，公司採用了ASU 2016-13，因此，公司可供出售投資的任何信用減值損失都被記錄為津貼，但可能會被沖銷。
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了所有處於未實現虧損狀態的可供出售證券的公允價值和按證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度劃分的未實現虧損總額：
 不到12個月12個月或更長時間總計
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失
2021年6月30日
固定期限(1)：
公司債券$2,264,801 $(32,733)$22,895 $(2,018)$2,287,696 $(34,751)
抵押貸款支持證券196,765 (2,893)13,632 (586)210,397 (3,479)
市政債券24,711 (1,612)2,859 (48)27,570 (1,660)
商業抵押貸款支持證券20,039 (180)7,961 (431)28,000 (611)
美國政府和政府機構2,920,944 (14,013)— — 2,920,944 (14,013)
非美國政府證券1,282,422 (17,562)16,885 (879)1,299,307 (18,441)
資產支持證券781,596 (2,364)93,923 (1,692)875,519 (4,056)
總計7,491,278 (71,357)158,155 (5,654)7,649,433 (77,011)
短期投資531,130 (1,406)— — 531,130 (1,406)
總計$8,022,408 $(72,763)$158,155 $(5,654)$8,180,563 $(78,417)
2020年12月31日
固定期限(1)：
公司債券$747,442 $(33,086)$3,934 $(1,302)$751,376 $(34,388)
抵押貸款支持證券284,619 (4,788)3,637 (240)288,256 (5,028)
市政債券67,937 (3,835)— — 67,937 (3,835)
商業抵押貸款支持證券126,624 (2,916)2,655 (38)129,279 (2,954)
美國政府和政府機構1,285,907 (12,611)— — 1,285,907 (12,611)
非美國政府證券543,844 (7,658)2,441 (402)546,285 (8,060)
資產支持證券634,470 (9,110)57,737 (1,605)692,207 (10,715)
總計3,690,843 (74,004)70,404 (3,587)3,761,247 (77,591)
短期投資97,920 (2,063)— — 97,920 (2,063)
總計$3,788,763 $(76,067)$70,404 $(3,587)$3,859,167 $(79,654)
(1)在證券借貸交易中，本公司收到的抵押品超過所質押固定到期日的公允價值。就本表而言，本公司已扣除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。見“-證券借貸協議”。

在2021年6月30日，在批量的基礎上，大約3,240安檢地段的總數約為10,890證券批次處於未實現虧損狀態，公司固定到期日投資組合中單個批次的最大未實現虧損為$2.4百萬美元。在2020年12月31日，在批量的基礎上，大約2,320安檢地段的總數約為11,180證券批次處於未實現虧損狀態，公司固定到期日投資組合中單個批次的最大未實現虧損為$0.9百萬美元。

拱形資本
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
本公司固定到期日的合同到期日見下表。預期到期日是管理層的最佳估計，將與合同到期日有所不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或提前還款處罰。
2021年6月30日2020年12月31日
成熟性估計數
公平
價值		攤銷
成本		估計數
公平
價值		攤銷
成本
在一年或更短的時間內到期$452,065 $439,855 $348,200 $339,951 
在一年到五年後到期10,114,276 9,942,182 10,629,959 10,340,819 
在五年到十年後到期4,148,538 4,055,318 4,881,564 4,654,754 
10年後到期371,337 355,241 482,180 448,139 
 15,086,216 14,792,596 16,341,903 15,783,663 
抵押貸款支持證券389,041 388,309 630,001 626,368 
商業抵押貸款支持證券266,733 263,330 389,900 384,254 
資產支持證券2,487,845 2,475,927 1,634,804 1,627,384 
總計(1)$18,229,835 $17,920,162 $18,996,608 $18,421,669 
(1)在證券借貸交易中，本公司收到的抵押品超過所質押固定到期日的公允價值。就本表而言，本公司已扣除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。見“-證券借貸協議”。

證券借貸協議
本公司與金融機構訂立證券借貸協議，以增加投資收入，藉此將其若干證券借予第三方，主要是主要經紀公司，並透過借貸代理短期借貸。該公司對其借出的證券保持法律控制(在公司資產負債表上顯示為“在證券借貸項下以公允價值質押的證券”)，保留與借出證券相關的收益和現金流，並從借款人那裏收取臨時使用證券的費用。如果借款人資不抵債或無法歸還從本公司借出的任何證券，與貸款代理簽訂的賠償協議將保護本公司。
該公司以現金或美國政府和政府機構證券的形式接受抵押品(在公司資產負債表上顯示為“通過證券借貸收到的抵押品，按公允價值計算”)。於2021年6月30日，證券借貸收到的現金抵押品的公允價值為#美元。0.8百萬美元，收到的證券抵押品的公允價值為#美元。171.3百萬美元。於2020年12月31日，證券借貸收到的現金抵押品的公允價值為零，而收到的證券抵押品的公允價值為#美元。301.1百萬美元。
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
根據本公司的證券借貸交易持有的抵押品的賬面價值，按主要投資類別和標的協議的剩餘合同到期日分列如下：
協議的剩餘合同到期日
通宵連續不斷少於30天30-90天90天或更長時間總計
2021年6月30日
美國政府和政府機構$15,745 $137,713 $— $— $153,458 
公司債券5,800 — — — 5,800 
股權證券12,851 — — — 12,851 
總計$34,396 $137,713 $— $— $172,109 
年已確認的證券借貸抵銷披露負債總額注9
$— 
年與證券借貸有關的金額未計入抵銷披露注9
$172,109 
2020年12月31日
美國政府和政府機構$142,317 $— $139,290 $— $281,607 
公司債券3,021 — — — 3,021 
股權證券16,461 — — — 16,461 
總計$161,799 $— $139,290 $— $301,089 
年已確認的證券借貸抵銷披露負債總額注9
$— 
年與證券借貸有關的金額未計入抵銷披露注9
$301,089 
股權證券，按公允價值計算
截至2021年6月30日，公司持有美元1.7按公允價值計算的股權證券為10億美元，而公允價值為1.4截至2020年12月31日，10億美元。這些持股包括主要在消費週期性和非週期性、技術、通信和金融部門上市交易的普通股，以及固定收益、股票和其他部門的交易所交易基金(ETF)。
其他投資
下表彙總了公司的其他投資和其他可投資資產：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
固定期限$995,980 $843,354 
其他投資2,370,472 2,331,885 
短期投資610,114 557,008 
股權證券94,931 92,549 
使用公允價值選項計入的投資$4,071,497 $3,824,796 
其他可投資資產(1)500,000 500,000 
其他投資總額$4,571,497 $4,324,796 
(1) 逆回購協議應收賬款的參與權益.
下表按戰略彙總了公司的其他投資，詳見上表：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
定期貸款投資$1,333,014 $1,231,731 
放貸638,786 572,636 
信貸相關資金73,171 90,780 
能量84,891 65,813 
投資級固定收益110,375 138,646 
基礎設施32,109 165,516 
私募股權70,878 48,750 
房地產27,248 18,013 
總計$2,370,472 $2,331,885 
使用權益法核算投資
下表按戰略彙總了公司使用權益法核算的投資：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
信貸相關資金$883,279 $740,060 
股票403,003 343,058 
房地產323,566 258,518 
放貸295,228 179,629 
私募股權305,662 235,289 
基礎設施210,174 175,882 
能量118,212 115,453 
總計$2,539,124 $2,047,889 
公司的某些其他投資是投資基金，公司有權按照每個投資基金的認購協議中所述的商定價值贖回這些投資基金。取決於
拱形資本
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根據各項認購協議的條款，投資於投資基金的資金可按日、月、季或其他條款贖回。可能影響公司贖回這些投資基金能力的兩個常見贖回限制是閘門和鎖閉。閘機是指基金的普通合夥人或投資經理可以暫停贖回，以便在贖回請求的總額超過投資基金淨資產的預定百分比的情況下推遲全部或部分贖回請求，否則可能會阻礙普通合夥人或投資經理有序清算所持股份的能力，以產生為非常大的贖回支付提供資金所需的現金。禁售期是根據合同要求投資者在有能力贖回證券之前持有證券的初始時間。如果投資基金有資格贖回，則在通知後贖回該基金的時間可能需要數週或數月。
有限合夥利益
在正常的活動過程中，公司投資於有限合夥企業，這是其整體投資戰略的一部分。這些金額包括在“使用權益法計入的投資”和“使用公允價值期權計入的投資”中。該公司已決定不需要合併這些投資，因為它不是基金的主要受益者。這個公司與這些投資有關的最大虧損風險僅限於公司綜合資產負債表中報告的投資賬面金額和任何未出資的承諾。
下表彙總了公司在有限合夥權益方面的投資，其中公司按資產負債表項目擁有可變權益：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
使用權益法核算投資(1)2,539,124 2,047,889 
使用公允價值期權計入的投資(2)182,260 184,720 
總計$2,721,384 $2,232,609 
(1)    未提供資金的承付款總額為#美元。2.02021年6月30日為10億美元，而2021年6月30日為1.8截至2020年12月31日，10億美元。
(2)    未提供資金的承付款總額為#美元。26.3截至2021年6月30日，為100萬美元，而2021年6月30日為35.6截至2020年12月31日，為100萬。
淨投資收益
淨投資收入的組成部分來自以下來源：
六月三十日，
 20212020
三個月後結束
固定期限$88,625 $105,391 
定期貸款16,879 20,512 
股權證券8,584 6,219 
短期投資1,138 3,383 
其他(1)19,950 16,460 
總投資收益135,176 151,965 
投資費用(23,563)(20,480)
淨投資收益$111,613 $131,485 
截至六個月
固定期限$179,251 $220,238 
定期貸款31,607 43,682 
股權證券14,234 12,226 
短期投資1,745 8,279 
其他(1)34,305 35,866 
總投資收益261,142 320,291 
投資費用(50,673)(43,653)
淨投資收益$210,469 $276,638 
(1)    包括投資基金和其他項目的收入分配。
拱形資本
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
已實現淨收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)，包括金融資產信貸損失準備的變化和在收益中確認的減值淨虧損如下：
六月三十日，
 20212020
三個月後結束
可供出售的證券：  
投資銷售毛利$115,541 $232,153 
投資銷售毛損(50,627)(49,824)
使用公允價值選項計入的資產和負債公允價值變動：
固定期限10,912 68,181 
其他投資60,884 178,570 
股權證券5,492 6,664 
短期投資(104)3,368 
股權證券，按公允價值計算：
期內銷售已實現淨收益(虧損)33,570 (18,250)
截至報告日仍持有的股權證券的未實現淨收益(虧損)65,847 145,686 
信貸損失撥備：
相關投資896 3,225 
承銷相關1,381 (5,834)
衍生工具(1)(51,109)(836)
其他10,224 (6,515)
已實現淨收益(虧損)$202,907 $556,588 
截至六個月
可供出售的證券：
投資銷售毛利$180,543 $410,353 
投資銷售毛損(113,625)(81,792)
使用公允價值選項計入的資產和負債公允價值變動：
固定期限27,465 (59,485)
其他投資107,739 (129,230)
股權證券7,557 1,755 
短期投資632 (5,313)
股權證券，按公允價值計算：
期內銷售已實現淨收益(虧損)71,419 (18,789)
截至報告日仍持有的股權證券的未實現淨收益(虧損)85,555 (29,880)
信貸損失撥備：
相關投資(752)(6,095)
承銷相關6,649 (9,104)
淨減值損失— (533)
衍生工具(1)(14,993)126,353 
其他(12,821)(8,612)
已實現淨收益(虧損)$345,368 $189,628 
(1)    看見注9有關本公司衍生工具的資料，請參閲。

用權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益
該公司記錄了$122.22021年第二季度，與投資基金相關的淨收入中有100萬股權採用股權法，而虧損為#美元65.12020年第二季度為100萬美元，收入為$193.9截至2021年6月30日的6個月為100萬美元，而虧損為美元69.3截至2020年6月30日的6個月為100萬美元。在應用權益法時，投資最初按成本入賬，隨後根據本公司在基金淨收益或虧損中的比例進行調整(包括基金中標的證券市值的變化)。這類投資通常記錄在一至三根據投資基金報告的可獲得性，延遲了一個月。

對運營附屬公司的投資

本公司對經營和財務政策有重大影響的投資在本公司的資產負債表上被歸類為“對經營關聯公司的投資”，並按權益法核算。該等投資主要包括本公司對Coface and Premia Holdings Ltd.(“溢價”)的投資，一般記錄於三滯後一個月。

於2021年，本公司完成與Natixis的購股協議29.5總部位於法國的全球貿易信用保險市場領先者Coface的普通股權益的30%。支付的對價是歐元。9.95每股，或總計歐元4532000萬美元(約合人民幣180萬元)546300萬美元)，包括相關費用。運營附屬公司的收入(虧損)反映出一次性收益為#美元。74.5從此次收購中實現了3.8億歐元。作為權益法會計規則的結果，大約為$36600萬美元的額外收益被推遲，並將在接下來的幾年中普遍確認五年。截至2021年6月30日，公司在科法斯的賬面價值為$601.92000萬。

2021年第二季度來自運營附屬公司的收入為$24.5100萬美元，而虧損為$3.22020年第二季度為100萬美元，收入為99.9截至2021年6月30日的6個月為100萬美元，相比之下，截至2021年6月30日的6個月為5.3截至2020年6月30日的6個月為100萬美元。2021年期間來自運營關聯公司的收入，主要與本公司最近收購29.5科法斯的%股權。

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預期信貸損失撥備
下表提供了該公司分類為可供出售的證券的預期信貸損失撥備的前滾：
結構性證券(1)市政
債券		公司
債券		短期投資總計
截至2021年6月30日的三個月
期初餘額$1,207 $2 $2,621 $— $3,830 
為預期信貸損失增加本期撥備52 — 7 — 59 
增加(減少)先前確認的預期信貸損失(383)4 (412)— (791)
因處置而減少的(117)— (857)— (974)
期末餘額$759 $6 $1,359 $— $2,124 
截至2020年6月30日的三個月
期初餘額$2,654 $23 $7,232 $29 $9,938 
為預期信貸損失增加本期撥備695 44 290 (29)1,000 
增加(減少)先前確認的預期信貸損失(1,304)(25)(2,903)— (4,232)
因處置而減少的(319)(14)(504)— (837)
期末餘額$1,726 $28 $4,115 $— $5,869 
截至2021年6月30日的6個月
期初餘額$1,490 $11 $896 $— $2,397 
為預期信貸損失增加本期撥備234 — 2,428 — 2,662 
增加(減少)先前確認的預期信貸損失(765)(5)(952)— (1,722)
因處置而減少的(200)— (1,013)— (1,213)
期末餘額$759 $6 $1,359 $— $2,124 
截至2020年6月30日的6個月
期初餘額$— $— $— $— $— 
會計變更的累積效應(二)517 — 117 — 634 
為預期信貸損失增加本期撥備2,841 67 7,441 — 10,349 
增加(減少)先前確認的預期信貸損失(1,306)(25)(2,924)— (4,255)
因處置而減少的(326)(14)(519)— (859)
期末餘額$1,726 $28 $4,115 $— $5,869 
(1)    包括資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券。
(2)鼓勵採用亞利桑那州立大學2016-13年度，“金融工具--信貸損失(主題326)”。

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受限資產
該公司必須將主要由固定到期日組成的資產存放在各個監管機構，以支持其承銷業務。該公司的子公司在信託賬户中保留資產，作為與關聯公司交易的抵押品，並在單獨的投資組合中進行投資，主要是為了向第三方提供信用證的抵押品或擔保。見本公司2020年10-K報表合併財務報表附註的附註18“承付款和或有事項”。
下表詳細説明瞭該公司受限資產的價值：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
用作抵押品或擔保的資產：  
關聯交易$5,041,190 $4,643,334 
第三方協議3,441,929 3,083,324 
存放在美國監管機構的存款814,084 827,552 
存放在非美國監管機構的存款428,132 179,099 
受限資產總額$9,725,335 $8,733,309 
此外，Watford維持有擔保的信貸安排，以提供用於投資目的的借款能力和總回報互換協議，並維持為此類目的質押的資產。本公司不為Watford提供擔保或提供信貸支持，本公司對Watford的財務風險僅限於其對Watford的優先票據、普通股和優先股以及由再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。截至2021年6月30日和2020年12月31日，沃特福德持有美元1.110億美元和954.6抵押資產分別為百萬美元，用於抵押上述信貸安排。
現金與限制性現金的對賬
下表詳細説明瞭合併資產負債表內現金和限制性現金的對賬情況：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
現金$1,234,059 $906,448 
限制性現金(包括在“其他資產”中)$584,404 $384,096 
現金和限制性現金$1,818,463 $1,290,544 

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8.    公允價值
有關公允價值計量的會計指引闡述了當公司根據GAAP被要求使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值，並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。它將公允價值定義為在計量日期出售資產或支付在市場參與者之間有序轉移負債的價格。此外，它還為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。給定公允價值計量所屬的層次結構中的級別是根據對該計量重要的最低級別輸入確定的(級別1為最高優先級，級別3為最低優先級)。
層次結構中的級別定義如下：
1級：
估值方法的投入是反映以下項目報價(未調整)的可觀察投入完全相同的資產或負債活躍的市場
第2級：
估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在幾乎整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入。
第3級：
估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。
以下是對按公允價值計量的證券所使用的估值方法的説明，以及根據估值層次對這類證券的一般分類。本公司審查其按公允價值計量的證券，並與投資顧問和其他人討論此類投資的適當分類。
本公司根據其對該金融工具的交易是否在該市場以足夠的頻率和成交量提供可靠的定價信息的判斷來確定是否存在活躍的市場。獨立定價來源獲取在活躍市場報價的證券的市場報價和實際交易價格。該公司使用國家公認的獨立定價來源提供的報價和其它數據作為其確定其固定期限投資的公允價值過程的投入。為了驗證定價來源使用的技術或模型，公司的審核流程包括
不限於：(I)定量分析(例如，將每個管理投資組合的季度回報與其目標基準進行比較，發現並調查重大差異)；(Ii)審查在定價過程中獲得的平均價格數量和由此產生的公允價值範圍；(Iii)對外部各方計算公允價值所使用的方法進行初步和持續評估；(Iv)將公允價值估計與公司對當前市場的瞭解進行比較；(V)對相同投資的定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較；(V)對相同投資的定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較；(V)對相同投資的定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較；以及(Vi)定期回測，包括隨機選擇買入或賣出的證券，並將執行價格與定價服務的公允價值估計進行比較。維護了價格源層次結構，以便確定將使用哪個價格源(即在所有情況下，從層次結構中資歷較高的定價服務獲得的價格都將高於資歷較低的定價服務。該層次結構根據可用性和可靠性對定價服務進行優先排序，並將最高優先級分配給索引提供商。根據上述審查，本公司將對任何被認為不能代表公允價值的證券或投資組合的價格提出質疑。本公司未對於2021年6月30日從獨立定價來源獲得的任何價格進行調整。
在某些情況下，當無法從這些獨立的定價來源獲得公允價值時，直接從活躍在相應市場的經紀自營商那裏獲得報價。此類報價須遵循上述驗證程序。在無法獲得報價的情況下，公允價值由投資經理使用定量和定性評估(如內部模型值)來確定。在$26.52021年6月30日按公允價值計量的金融資產和負債10億美元，約合187.6百萬美元，或0.7%，使用非約束性經紀-交易商報價或模擬估值。在$26.5截至2020年12月31日按公允價值計量的金融資產和負債10億美元，約為150.1百萬美元，或0.6%，使用非約束性經紀-交易商報價或模擬估值。
固定期限
在可能的情況下，該公司使用市場法估值技術來估計其固定到期日證券的公允價值。市場方法包括從獨立的定價服務(如指數提供商和定價供應商)獲得價格，以及(程度較小的)從經紀自營商那裏獲得報價。獨立定價來源獲取在活躍市場報價的證券的市場報價和實際交易價格。每個來源都有自己的專有方法來確定不活躍交易的證券的公允價值。一般而言，這些方法涉及使用“矩陣定價”，即獨立定價來源使用可觀察到的市場輸入。
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合併財務報表附註(未經審計)
包括但不限於投資收益率、信用風險和利差、同類證券的基準、經紀-交易商報價、報告的交易和行業分組，以確定合理的公允價值。
以下描述了通常用於按資產類別確定公司固定到期日證券的公允價值的重要投入：
•美國政府和政府機構-由獨立的定價服務提供的估值，所有價格都通過指數提供商和定價供應商提供。該公司決定，由於觀察到的交易活動水平、收到的高度相關的美國國債定價報價以及其他因素，所有美國國債都將被歸類為1級證券。美國政府機構證券的公允價值通常是使用無風險收益率曲線上方的利差來確定的。由於無風險收益率曲線的收益率和這些證券的利差是可觀察到的市場投入，美國政府機構證券的公允價值被歸類在第二級。
•公司債券-由獨立的定價服務提供的估值，基本上全部通過指數提供商和定價供應商，少量通過經紀自營商。這些證券的公允價值通常是使用無風險收益率曲線上方的利差來確定的。這些利差通常來自新發行市場、二級交易以及在相關證券市場交易的經紀自營商。由於公司債券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸入第二級。由於定價過程中使用的投入的透明度較低，少數證券被歸入第三級。
•抵押貸款支持證券-由獨立的定價服務提供的估值，基本上全部通過定價供應商和指數提供商，少量通過經紀自營商。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型(包括期權調整後的價差)來確定的，這些模型使用利差來確定證券的預期平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級交易以及在相關證券市場交易的經紀自營商。定價服務還會審查預付款速度和其他指標(如果適用)。由於抵押貸款證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類在第二級。由於定價過程中使用的投入的透明度較低，少數證券被歸入第三級。
•市政債券-由獨立定價服務提供的估值，並提供所有價格
通過指數提供商和定價供應商。這些證券的公允價值通常是根據從在相關證券市場交易的經紀自營商、交易價格和新發行市場獲得的利差來確定的。由於市政債券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。
•商業抵押貸款支持證券-由獨立的定價服務提供的估值，基本上全部通過指數提供商和定價供應商，少量通過經紀自營商。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型來確定的，該定價模型使用利差來確定證券的適當平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級交易以及在相關證券市場交易的經紀自營商。定價服務還會審查預付款速度和其他指標(如果適用)。由於商業抵押貸款支持證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類在第二級。
•非美國政府證券-由獨立定價服務提供的估值，所有價格都通過指數提供商和定價供應商提供。這些證券的公允價值通常基於國際指數或估值模型，其中包括每日觀測的收益率曲線、交叉貨幣基礎指數利差和國家信用利差。由於非美國政府證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類在第二級。
•資產支持證券-由獨立的定價服務提供的估值，基本上全部通過指數提供商和定價供應商，少量通過經紀自營商。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型(包括期權調整後的價差)來確定的，這些模型使用利差來確定證券的適當平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級交易以及在相關證券市場交易的經紀自營商。定價服務還會審查預付款速度和其他指標(如果適用)。由於資產支持證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類在第二級。由於定價過程中使用的投入的透明度較低，少數證券被歸入第三級。
股權證券
該公司決定將交易所交易的股本證券納入第一級，因為它們的公允價值是基於活躍市場的報價。一定的
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股權證券包括在估值層次的第二級，因為此類證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入。其他股權證券包括在第3級，因為此類證券缺乏可用的獨立價格來源。由於用於為這些證券定價的重大投入是不可觀察到的，這類證券的公允價值被歸類為第三級。
其他投資
本公司的其他投資包括定期貸款投資，其公允價值是通過使用具有類似特徵的定期貸款投資的報價、定價模型或矩陣定價來估計的。該等投資一般歸類於第二級。本公司若干其他投資的公允價值按外部基金經理建議的資產淨值釐定。資產淨值是基於基金經理根據基金管理文件對標的持股的估值。根據適用會計指引，按每股資產淨值(或其等值)實際權宜之計按公允價值計量的若干投資並未歸類於公允價值層次。少數證券被列入第三級，原因是此類證券缺乏可用的獨立價格來源。
衍生工具
該公司的期貨合約、外幣遠期合約、利率掉期和其他衍生品在場外衍生品市場交易。該公司使用市場方法估值技術，根據來自第三方定價銷售商的重大可觀察市場投入、非約束性經紀-交易商報價和/或最近的交易活動來估計這些衍生工具的公允價值。由於這些衍生工具的定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，因此這些證券的公允價值被歸類在第二級。

短期投資
該公司決定，其在高流動性貨幣市場型基金、國庫券和商業票據中持有的某些短期投資將包括在第1級，因為它們的公允價值是基於活躍市場的報價市場價格。其他短期投資的公允價值通常是使用無風險收益率曲線上方的利差來確定的，並被歸類為2級。
住宅按揭貸款
公司的住宅抵押貸款(包括在綜合資產負債表中的“其他資產”中)包括與公司整個抵押貸款買賣計劃相關的金額。住房抵押貸款的公允價值一般是根據市場價格確定的。由於這些住宅按揭貸款定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，因此這些證券的公允價值被歸類在第二級。
或有對價負債
或有對價負債(計入綜合資產負債表中的“其他負債”)包括與各種公司收購相關的金額。這些金額在每個資產負債表日按公允價值重新計量，公允價值變動在“已實現淨收益(虧損)”中確認。為了確定或有對價負債的公允價值，公司使用基於模型投入(包括加權平均資本成本)的收益法估計未來付款。該公司決定將或有對價負債計入第三級。

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合併財務報表附註(未經審計)
下表為本公司於2021年6月30日按水平按公允價值計量的金融資產和負債：
  使用以下方法進行計量的估計公允價值：
 估計數
公平
價值		中國報價：
活躍的房地產市場
對於完全相同的
資產
(一級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(二級)		意義重大
看不見的
輸入量
(第三級)
按公允價值計量的資產(1)：    
可供出售的證券：    
固定期限：    
公司債券$7,129,768 $— $7,129,755 $13 
抵押貸款支持證券389,041 — 389,041 — 
市政債券415,483 — 415,483 — 
商業抵押貸款支持證券266,733 — 266,733 — 
美國政府和政府機構5,091,183 5,062,571 28,612 — 
非美國政府證券2,449,782 — 2,449,782 — 
資產支持證券2,487,845 — 2,484,421 3,424 
總計18,229,835 5,062,571 13,163,827 3,437 
短期投資2,248,613 1,996,304 252,309 — 
股權證券，按公允價值計算1,706,044 1,631,937 24,971 49,136 
衍生工具(4)98,488 — 98,488 — 
住宅按揭貸款44,925 — 44,925 — 
公允價值選項：
公司債券790,186 — 789,188 998 
非美國政府債券22,552 — 22,552 — 
抵押貸款支持證券2,707 — 2,707 — 
商業抵押貸款支持證券841 — 841 — 
資產支持證券179,423 — 179,423 — 
美國政府和政府機構271 163 108 — 
短期投資610,114 482,815 127,299 — 
股權證券94,930 21,252 — 73,678 
其他投資1,219,294 23,610 1,121,784 73,900 
以資產淨值計量的其他投資(2)1,151,178 
總計4,071,496 527,840 2,243,902 148,576 
按公允價值計量的總資產$26,399,401 $9,218,652 $15,828,422 $201,149 
按公允價值計量的負債：    
或有對價負債$(466)$— $— $(466)
已售出但尚未購買的證券(3)(28,068)— (28,068)— 
衍生工具(4)(67,304)— (67,304)— 
按公允價值計量的負債總額$(95,838)$— $(95,372)$(466)

(1)    在證券借貸交易中，本公司收到的抵押品超過所質押證券的公允價值。就本表而言，本公司已扣除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。看見注7，“-證券借貸協議。”
(2)    根據適用會計指引，按每股資產淨值(或其等值)實際權宜之計按公允價值計量的若干投資並未歸類於公允價值層次。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與合併資產負債表中列示的金額進行協調。
(3)    代表公司有義務交付其在出售時並不擁有的證券。這些金額包括在公司綜合資產負債表的“其他負債”中。
(4)見下文注9.
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合併財務報表附註(未經審計)
下表為本公司於2020年12月31日按公允價值水平計量的金融資產和負債：
  使用以下方法進行計量的估計公允價值：
 估計數
公平
價值		中國報價：
活躍的房地產市場
對於完全相同的
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(2級)		意義重大
看不見的
輸入量
(3級)
按公允價值計量的資產(1)：
可供出售的證券：
固定期限：
公司債券$7,856,571 $— $7,856,558 $13 
抵押貸款支持證券630,001 — 630,001 — 
市政債券494,522 — 494,522 — 
商業抵押貸款支持證券389,900 — 389,900 — 
美國政府和政府機構5,557,077 5,463,356 93,721 — 
非美國政府證券2,433,733 — 2,433,733 — 
資產支持證券1,634,804 — 1,631,378 3,426 
總計18,996,608 5,463,356 13,529,813 3,439 
短期投資1,924,922 1,920,565 4,357 — 
股權證券，按公允價值計算1,460,959 1,401,653 17,291 42,015 
衍生工具(4)177,383 — 177,383 — 
公允價值選項：
公司債券651,294 — 650,309 985 
非美國政府債券35,263 — 35,263 — 
抵押貸款支持證券3,282 — 3,282 — 
商業抵押貸款支持證券1,090 — 1,090 — 
資產支持證券152,151 — 152,151 — 
美國政府和政府機構274 164 110 — 
短期投資557,008 420,131 136,877 — 
股權證券92,549 23,373 188 68,988 
其他投資1,134,229 51,149 1,015,977 67,103 
以資產淨值計量的其他投資(2)1,197,656 
總計3,824,796 494,817 1,995,247 137,076 
按公允價值計量的總資產$26,384,668 $9,280,391 $15,724,091 $182,530 
按公允價值計量的負債：
或有對價負債$(461)$— $— $(461)
已售出但尚未購買的證券(3)(21,679)— (21,679)— 
衍生工具(4)(108,705)— (108,705)— 
按公允價值計量的負債總額$(130,845)$— $(130,384)$(461)

(一)在證券借貸交易中，本公司收到的抵押品超過質押證券的公允價值。就本表而言，本公司已扣除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。看見注7，“-證券借貸協議。”
(2)根據適用的會計指引，按每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量的某些投資並未按公允價值分類。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與合併資產負債表中列示的金額進行協調。
(3)債券代表本公司有義務交付其在出售時並不擁有的證券。這些金額包括在公司綜合資產負債表的“其他負債”中。
(4)見下文注9.

拱形資本
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表列出了所有金融資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的：
資產負債
s可供出售公允價值期權公允價值
 結構性證券(1)公司
債券		公司
債券		其他
投資		權益
有價證券		權益
有價證券		或有對價負債
截至2021年6月30日的三個月  
期初餘額$3,472 $13 $989 $67,930 $71,176 $43,112 $(465)
總損益(已實現/未實現)
計入收益(2)12 — 9 633 2,502 922 — 
計入其他綜合收益(57)— — — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — 5,638 — 5,102 — 
發行— — — — — — — 
銷售額— — — (301)— — — 
聚落(3)— — — — — (1)
調入和/或調出級別3— — — — — — — 
期末餘額$3,424 $13 $998 $73,900 $73,678 $49,136 $(466)
截至2020年6月30日的三個月  
期初餘額$3,846 $1,980 $965 $54,620 $60,015 $55,632 $(7,967)
總損益(已實現/未實現)
計入收益(2)(64)— — (987)1,432 11,799 (18)
計入其他綜合收益(287)(1,123)— — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — 33 3 — — — 
發行— — — — — — — 
銷售額— — — (7,183)— (15,450)— 
聚落(45)— — — — — 6,735 
調入和/或調出級別3— — — — — — — 
期末餘額$3,450 $857 $998 $46,453 $61,447 $51,981 $(1,250)
截至2021年6月30日的6個月  
年初餘額$3,426 $13 $985 $67,103 $68,988 $42,015 $(461)
總損益(已實現/未實現)
計入收益(2)(56)— 13 881 4,690 1,826 — 
計入其他綜合收益57 — — — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — 13,003 — 5,295 — 
發行— — — — — — — 
銷售額— — — (7,087)— — — 
聚落(3)— — — — — (5)
調入和/或調出級別3— — — — — — — 
期末餘額$3,424 $13 $998 $73,900 $73,678 $49,136 $(466)
截至2020年6月30日的6個月  
年初餘額$5,216 $8,851 $932 $68,817 $58,094 $55,889 $(7,998)
總損益(已實現/未實現)
計入收益(2)(55)7 — (1,014)3,353 8,078 (72)
計入其他綜合收益(309)(6,539)— — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — 66 24 — 3,464 — 
發行— — — — — — — 
銷售額— — — (24,358)— (15,450)— 
聚落(1,402)(1,462)— — — — 6,820 
調入和/或調出級別3— — — 2,984 — — — 
期末餘額$3,450 $857 $998 $46,453 $61,447 $51,981 $(1,250)
(1)    包括資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券。
(2)    損益計入已實現淨收益(虧損)。
拱形資本
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
按公允價值披露但未列賬的金融工具
公司在正常業務過程中使用各種金融工具。現金、應計投資收入、出售證券的應收賬款、某些其他資產、購買證券的應付賬面價值和某些其他負債的賬面價值接近2021年6月30日的公允價值，原因是它們各自的到期日較短。由於這些金融工具交易不活躍，它們各自的公允價值被歸類在第二級。
於2021年6月30日，本公司的優先票據按其成本(扣除債務發行成本)列賬。2.910億美元，公允價值為$3.5十億美元。於2020年12月31日，本公司的優先票據按其成本(扣除債務發行成本)列賬。2.910億美元，公允價值為$3.7十億美元。優先票據的公允價值來自第三方定價服務，並基於可觀察到的市場投入。因此，優先票據的公允價值被歸類於第二級。
9.    衍生工具
該公司的投資戰略允許使用衍生工具。本公司的衍生工具按公允價值計入其綜合資產負債表。該公司利用交易所交易的美國國庫券、歐洲美元和其他期貨合約和商品期貨來管理投資組合期限或複製其投資組合中的投資頭寸，該公司經常利用外幣遠期合約、貨幣期權、指數期貨合約和其他衍生品作為其總回報目標的一部分。此外，該公司的某些投資是在投資組合中管理的，這些投資組合結合了外幣遠期合約的使用，這些遠期合約的目的是為外匯走勢提供經濟對衝。“
此外，作為其投資戰略的一部分，該公司還購買即將公佈的抵押貸款支持證券(“TBA”)。TBA代表購買未來發行的機構抵押貸款支持證券的承諾。在購買TBA和發行標的證券之間的這段時間內，公司的頭寸作為衍生品入賬。該公司以多頭和空頭頭寸購買TBA，以提高投資業績，並作為其整體投資戰略的一部分。
下表彙總了有關公司衍生工具的公允價值和名義價值的信息：
 估計公允價值
 資產衍生品負債衍生工具概念上的
值(1)
2021年6月30日
期貨合約(2)$36,277 $(21,515)$2,907,342 
外幣遠期合約(2)8,242 (20,729)1,573,973 
其他(2)53,969 (25,060)4,838,552 
總計$98,488 $(67,304)
2020年12月31日
期貨合約(2)$11,046 $(4,496)$3,099,796 
外幣遠期合約(2)52,716 (6,202)1,656,729 
其他(2)113,621 (98,007)5,763,919 
總計$177,383 $(108,705)
(1)    代表所有未平倉合約的絕對名義價值，包括多頭和空頭頭寸。
(2)    資產衍生品的公允價值計入“其他資產”，負債衍生品的公允價值計入“其他負債”。

於2021年6月30日或2020年12月31日，本公司並無持有任何被指定為對衝工具的衍生品。
該公司的衍生工具可以根據總淨額結算協議進行交易，該協議確立了適用於與交易對手進行的所有衍生交易的條款。如果發生破產或其他規定的違約事件，該等協議規定，非違約方可選擇終止所有未完成的衍生品交易，在這種情況下，與交易對手的所有個人衍生品頭寸(虧損或收益)將被平倉並淨額計算，取而代之的是以單一貨幣表示的單一金額，通常稱為終止金額。由此產生的單一淨額(如果是正數)應支付給“現金”方，無論它是否為違約方，除非各方同意，只有非違約方有權在淨金額為正數且對其有利的情況下獲得終止付款。合約平倉淨額將衍生品信用敞口從總敞口減少到淨敞口。
截至2021年6月30日，資產衍生品和負債衍生品為$89.9百萬美元和$66.7分別有100萬人受到總淨值協議的限制，而相比之下，這一數字為#美元。138.8百萬美元和$93.0分別為2020年12月31日的100萬美元。上表中包括的其餘衍生品不受總淨額結算協議的約束。
公司衍生工具的已實現和未實現合同損益反映在綜合損益表中的“已實現淨收益(虧損)”中，如下表所示：
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合併財務報表附註(未經審計)
衍生品未被指定為六月三十日，
套期保值工具：20212020
三個月後結束
已實現淨收益(虧損)：
期貨合約$(54,759)$(1,607)
外幣遠期合約1,295 3,523 
TBAS— 264 
其他(1)2,355 (3,016)
總計$(51,109)$(836)
截至六個月
已實現淨收益(虧損)：
期貨合約$(7,321)$94,337 
外幣遠期合約(20,776)(7,347)
TBAS— 1,009 
其他(1)13,104 38,354 
總計$(14,993)$126,353 
(1)    包括掉期、期權和其他衍生品合約的已實現損益.
10.    承諾和或有事項
投資承諾
公司的投資承諾主要與公司簽訂的協議有關，即在需要時投資於基金和單獨管理的賬户，約為#美元。2.42021年6月30日為10億美元，而2021年6月30日為2.1截至2020年12月31日，10億美元。
支付的利息
公司優先票據和其他借款的利息為#美元。74.7截至2021年6月30日的6個月為100萬美元，相比之下，截至2021年6月30日的6個月為57.42020年期間為100萬美元。
11.    可變利益主體與非控制性利益
沃特福德
2014年3月，該公司投資了$100.0百萬美元，並被收購2,500,000普通股，大約11沃特福德已發行普通股權益的%。截至2021年6月30日，公司擁有約10.2沃特福德已發行普通股權益的%。該公司還擁有$35.0沃特福德控股有限公司(Watford Holdings Ltd.)本金總額為2000萬美元6.52029年7月2日到期的優先債券百分比，大約6.6沃特福德優先股的百分比。
沃特福德被認為是VIE，該公司得出結論，在2021年6月30日之前，它是沃特福德的主要受益者。因此，沃特福德的結果包含在
公司截至2021年6月30日及截至2021年6月30日的合併財務報表。
本公司不為Watford提供擔保或提供信貸支持，本公司對Watford的財務風險僅限於其對Watford的優先票據、普通股和優先股以及由再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。
於2020年第四季度，Arch Capital、Watford Holdings Ltd.和Arch Capital的全資子公司Greysbridge Ltd.簽訂了一份合併協議和計劃(經修訂後的“合併協議”)，根據該協議，Arch Capital同意以現金收購價格為#美元的Watford Holdings Ltd.的全部普通股。35.00每股普通股。Arch Capital根據合併協議將其權利轉讓給Arch Capital(“Greysbridge”)的全資子公司Greysbridge Holdings Ltd。合併和相關的Greysbridge股權融資於2021年7月1日完成。自2021年7月1日起，沃特福德由Greysbridge全資擁有，Greysbridge由Greysbridge擁有40百慕大拱門，30%由凱爾索公司管理的某些投資基金和30%由華平有限責任公司(Warburg Pincus LLC)管理的某些投資基金持有。看見注16.

拱形資本
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合併財務報表附註(未經審計)
下表提供了報告沃特福德資產和負債的賬面金額和資產負債表標題：

六月三十日，十二月三十一日，
20212020
資產
使用公允價值期權計入的投資(1)$1,984,919 $1,790,385 
可供出售的固定到期日，按公允價值計算663,902 655,249 
股權證券，按公允價值計算97,623 52,410 
現金349,202 211,451 
應計投資收益14,549 14,679 
應收保費305,026 224,377 
對未付和已付損失和LAE可追討的再保險520,531 286,590 
放棄未賺取的保費123,272 122,339 
遞延收購成本65,532 53,705 
出售證券的應收賬款102,287 37,423 
商譽和無形資產10,318 7,650 
其他資產112,794 75,801 
合併VIE的總資產$4,349,955 $3,532,059 
負債
虧損準備金和虧損調整費用$1,916,742 $1,519,583 
未賺取的保費468,948 407,714 
應付再保險餘額132,929 63,269 
循環信貸協議借款155,687 155,687 
高級註釋172,825 172,689 
購買證券的應付金額199,342 25,881 
其他負債227,396 193,494 
合併VIE的總負債$3,273,869 $2,538,317 
可贖回的非控股權益$52,444 $52,398 
(1)    包括在公司資產負債表的“其他投資”中。
在截至2021年6月30日的6個月裏，沃特福德產生了47.0運營活動提供的現金百萬美元，96.3投資活動提供的百萬美元現金和2.0用於融資活動的現金為100萬美元，相比之下，87.3運營活動提供的現金百萬美元，78.0投資活動提供的百萬美元現金和153.8截至2020年6月30日的6個月，用於融資活動的現金為100萬美元。
不可贖回的非控股權益
在沃特福德公司合併資產負債表的股東權益部分，該公司佔沃特福德公司普通股權益中第三方投資者應佔的部分。沃特福德普通股的非控股所有權約為902021年6月30日。沃特福德可歸因於第三方投資者的收入或虧損部分計入合併損益表中的“非控股權益應佔淨(收益)虧損”。
下表列出了不可贖回的非控股權益中的活動：
六月三十日，
 20212020
三個月後結束
期初餘額$876,864 $492,785 
可歸因於非控股權益的額外實繳資本383 595 
可歸因於非控股權益的金額41,617 165,598 
可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)10 20,111 
期末餘額$918,874 $679,089 
截至六個月
年初餘額$823,007 $762,777 
可歸因於非控股權益的額外實繳資本22,113 472 
不可贖回的非控股權益回購(1)— (2,867)
可歸因於非控股權益的金額78,314 (68,346)
可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)(4,560)(12,947)
期末餘額$918,874 $679,089 
(1) 2020年，沃特福德董事會授權通過股票回購計劃投資沃特福德的普通股。

可贖回的非控股權益
根據適用的會計準則，該公司在其綜合資產負債表的夾層部分計入了可贖回的非控制性權益。這些可贖回的非控股權益主要涉及2014年3月下旬發行的沃特福德優先股，面值為#美元。0.01每股，清算優先權為$25.00每股。沃特福德的優先股以折扣價$發行。24.50每股。優先股息，包括折價和發行成本的增加，計入公司綜合收益表中的“可歸因於非控制性權益的淨(收益)虧損”。
拱形資本
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合併財務報表附註(未經審計)
下表列出了在可贖回的非控股權益中的活動：
六月三十日，
 20212020
三個月後結束
期初餘額$57,670 $55,376 
優先股發行成本增加23 23 
其他(160)587 
期末餘額$57,533 $55,986 
截至六個月
年初餘額$58,548 $55,404 
優先股發行成本增加46 46 
其他(1,061)536 
期末餘額$57,533 $55,986 
在公司合併損益表中記錄的第三方投資者應佔收入或虧損部分在“非控股權益應佔淨(收益)虧損”中彙總如下：
六月三十日，
 20212020
三個月後結束
可歸因於不可贖回的非控制權益的金額$(41,617)$(165,598)
可贖回非控制權益的金額(1,561)(1,970)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損$(43,178)$(167,568)
截至六個月
可歸因於不可贖回的非控制權益的金額$(78,314)$68,346 
可贖回非控制權益的金額(2,416)(3,123)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損$(80,730)$65,223 

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合併財務報表附註(未經審計)
Bellemade Re
本公司已與位於百慕大的多家特殊用途再保險公司訂立各種超額損失按揭再保險協議(“貝萊梅德協議”)。在簽署Bellemeade協議時，評估了針對VIE的會計準則的適用性。根據對Bellemade協議的評估，本公司得出結論，這些實體是VIE。然而，鑑於割讓的保險人並無單方面權力指導對其經濟表現有重大影響的活動，本公司不會在其綜合財務報表中合併該等實體。
下表列出了Bellemade實體的總資產，以及該公司與這些VIE相關的最大虧損風險，這是根據每筆交易的基準指數與短期投資信託資產收益率之間的最大歷史可觀察價差計算的。2021年之前生效的協議基準指數基於一個月期LIBOR，而2021年協議基準指數基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國國債擔保，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。
2021年6月30日
2020年12月31日
最大損失風險最大損失風險
Bellemade Entities(發行日期)VIE總資產表內(資產)負債表外總計VIE總資產表內(資產)負債表外總計
Bellemade 2017-1 Ltd.(10月17日)$145,573 $(283)$779 $496 $145,573 $(245)$844 $599 
Bellemade 2018-1 Ltd.(4月18日)250,095 (909)1,984 1,075 250,095 (903)2,245 1,342 
Bellemade 2018-2 Ltd.(8月18日)— — — — 108,395 (138)280 142 
Bellemade 2018-3 Ltd.(10月18日)302,563 (1,622)3,706 2,084 302,563 (1,320)3,262 1,942 
Bellemade 2019-1 Ltd.(3月19日)219,256 (1,237)8,204 6,967 219,256 (1,361)8,461 7,100 
Bellemade 2019-2 Ltd(4月19日)398,316 (1,042)6,723 5,681 398,316 (730)5,201 4,471 
Bellemade 2019-3 Ltd.(7月至19日)528,084 (969)4,527 3,558 528,084 (861)5,079 4,218 
Bellemade 2019-4 Ltd.(10月19日)468,737 (1,051)7,128 6,077 468,737 (890)6,676 5,786 
Bellemade 2020-1有限公司(6月20日)(1)18,843 — — — 275,068 (178)1,012 834 
Bellemade 2020-2 Ltd(9月20日至20日)(2)325,712 (442)4,299 3,857 423,420 (556)6,839 6,283 
Bellemade 2020-3 Ltd(11月20日)(3)418,158 (618)8,250 7,632 418,158 (631)9,605 8,974 
Bellemade 2020-4 Ltd(12月20日至20日)(4)268,405 (150)3,891 3,741 321,393 (156)6,816 6,660 
Bellemade 2021-1 Ltd.(3月21日)(5)579,717 (83)4,387 4,304 — — — — 
貝爾廣場2021-2有限公司(6月21日)(6)522,807 630 5,207 5,837 — — — — 
總計$4,446,266 $(7,776)$59,085 $51,309 $3,859,058 $(7,969)$56,320 $48,351 

(1) *額外的$79百萬容量由單獨的再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.，未反映在此表中.
(2)  額外的$26另外一個由再保險公司組成的小組直接向Arch MI U.S.提供了100萬個容量，並未反映在此表中。
(3)  額外的$34100萬容量由單獨的再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.，未反映在此表中。
(4)  額外的$16100萬容量由單獨的再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.，未反映在此表中。
(5)  額外的$64100萬美元的容量是由一個單獨的再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.的，沒有反映在本表中.
(6) *額外的$93100萬容量由單獨的再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.，未反映在此表中。
拱形資本
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12.    其他全面收益(虧損)
下表詳細介紹了從累計其他綜合收益中重新分類的金額以及分配給其他綜合收益(虧損)各組成部分的税收影響：
從AOCI重新分類的金額
合併損益表三個月後結束截至六個月
有關以下內容的詳細信息行項目，包括六月三十日，六月三十日，
AOCI組件重新分類2021202020212020
可供出售投資的未實現增值
已實現淨收益(虧損)$64,914 $182,329 $66,918 $328,561 
信貸損失準備金896 3,225 (751)(6,095)
非暫時性減值損失— — — (533)
税前合計65,810 185,554 66,167 321,933 
所得税(費用)福利(5,263)(18,163)(8,317)(33,313)
税後淨額$60,547 $167,391 $57,850 $288,620 
税前金額税費(福利)税額淨額
截至2021年6月30日的三個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持股收益(虧損)$91,057 $12,486 $78,571 
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少65,810 5,263 60,547 
外幣折算調整6,392 187 6,205 
其他綜合收益(虧損)$31,639 $7,410 $24,229 
截至2020年6月30日的三個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持股收益(虧損)$555,576 $62,780 $492,796 
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少185,554 18,163 167,391 
外幣折算調整22,595 344 22,251 
其他綜合收益(虧損)$392,617 $44,961 $347,656 
截至2021年6月30日的6個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持股收益(虧損)$(203,303)$(20,124)$(183,179)
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少66,167 8,317 57,850 
外幣折算調整(22,023)356 (22,379)
其他綜合收益(虧損)$(291,493)$(28,085)$(263,408)
截至2020年6月30日的6個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持股收益(虧損)$492,125 $56,616 $435,509 
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少321,933 33,313 288,620 
外幣折算調整(22,829)(391)(22,438)
其他綜合收益(虧損)$147,363 $22,912 $124,451 
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
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阿奇資本集團有限公司。和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
13.    所得税
該公司對所得税前收入(包括經營附屬公司的收入(虧損))的所得税規定，導致實際税率為7.0截至2021年6月30日的6個月的百分比，而12.5截至2020年6月30日的6個月的百分比。
本公司的實際税率基於預期的年度實際税率，可能會根據司法管轄區報告的收入或虧損的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率而在不同時期波動。
該公司的遞延税金淨資產為#美元。93.0截至2021年6月30日，公司淨遞延税資產為100萬美元15.7截至2020年12月31日，為100萬。這一變化主要是由於抵押貸款應急準備金活動和投資組合中的市場價值波動造成的。此外，該公司還支付了#美元。141.1百萬美元和$10.4截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的所得税分別為100萬美元。
14.    法律程序
該公司與一般保險業一樣，在其正常業務過程中會受到訴訟和仲裁。截至2021年6月30日，本公司並未參與管理層預期會對本公司的經營業績、財務狀況及流動資金產生重大不利影響的任何訴訟或仲裁。

15.    與關聯方的交易
在2021年第一季度，作為本公司收購Barbcan的一部分，本公司與Premia Managing Agency Limited簽訂了一項再保險協議，將辛迪加1955的2018承保會計年度結束到Premia Syndicate 1884的2021承保會計年度。根據協議，即將結束的再保險涵蓋辛迪加1955承保的2018年及之前幾個會計年度承保的遺留業務，約為$380向辛迪加1884轉移淨負債1.8億美元，生效日期為2021年1月1日。巴比肯 已記錄的再保險可就未付和已支付的損失和基金持有的責任追回零及$9.9截至2021年6月30日，分別為2.6億美元，而2021年6月30日為3.8億美元199.8300萬美元和300萬美元149.6截至2020年12月31日，分別為3.8億美元。
公司的某些董事和高管擁有沃特福德的普通股和優先股。看見附註11，“可變利益主體和非控股利益”有關沃特福德的信息。
16.    後續事件
2021年7月，公司宣佈完成此前披露的Greysbridge對沃特福德的收購。根據Greysbridge的管理文件，該公司得出結論，雖然它將保留對沃特福德的重大影響力，但沃特福德將不再構成本公司是主要受益者的可變權益實體。因此，從2021年7月1日起，Arch將不再在其合併財務報表和腳註中合併沃特福德的業績。作為交易完成的結果，我們預計報告淨收益約為$65第三季度為3.6億美元。
拱形資本
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第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下是對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析。本報告應與本報告第1項中包含的綜合財務報表以及我們管理層在截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2020 Form 10-K”)中對財務狀況和經營結果的討論和分析一併閲讀。此外，讀者應審閲2020 Form 10-K第一部分第1A項所列的“風險因素”，以及“第1A項--風險因素”此表的10-Q。除非另有説明，否則表格中的金額以千美元為單位，但股票金額除外。
Arch Capital Group Ltd(“Arch Capital”及其子公司“Arch”、“We”或“us”)是一家獲得百慕大豁免的公開上市公司，截至2021年6月30日的資本約為167億美元，通過在百慕大、美國、歐洲、加拿大、澳大利亞和香港的業務，在全球範圍內承保保險、再保險和抵押貸款保險。
當前展望
我們2021年的三個主要重點領域是繼續我們在利率允許回報大幅高於我們資本成本的行業的增長，在未來幾個季度從忍耐過渡到復甦的過程中優化我們的抵押貸款保險賬簿，以及積極管理我們的投資和資本，以提高我們的長期回報。
從運營角度來看，2021年第二季度反映了幾乎所有保險市場具有吸引力的定價的好處。因此，我們目前預計未來幾個季度的承保利潤率將繼續提高，部分原因是費率上升和我們業務組合的再平衡。重要的是，市場在保持勢頭方面表現出了紀律性。我們相信，這種通過軟性市場保護資本、在硬性市場積極開展業務的策略，給了我們隨着時間的推移產生卓越風險調整回報的最佳機會。只要提高利率支持回報高於我們要求的門檻，我們預計我們的寫作就會繼續增長。
因此，這些費率的提高使我們能夠繼續擴大我們的財產傷亡部分的承保範圍。我們現在是連續第六個季度加息，本季度加權加息約為10%，輕鬆超過虧損成本趨勢。大多數業務線和地理區域的保費都有所增加
隨着價格改善的蔓延，雖然一些行業的費率漲幅已從之前的高點逐漸回落，但我們的保險部門看到，一直抵制有意義變化的行業出現了增長。
在再保險方面，我們的大部分業務都出現了強勁的增長，但特別是在我們的意外傷害和其他專業領域，強勁的費率增長和新客户的增長幫助增加了收入。與我們的保險部門一致，我們預計正在進行的費率改善將反映在我們未來幾個季度的承保業績中。
對於我們的美國一級抵押貸款業務，截至2021年6月30日，報告的違約率為3.11%，比2020年第二季度末大約下降了40%。拖欠率繼續好於我們在新冠肺炎大流行之初的預期，但拖欠率仍處於較高水平，反映出經濟衰退和CARE法案下的忍耐計劃對經歷困難的借款人的影響。忍耐允許抵押貸款付款暫停長達360天或更長時間，同時暫停喪失抵押品贖回權和驅逐。有關我們抵押貸款業務的更多詳細信息，請參閲“經營業績-抵押貸款部門”。
第二季度，我們有效的美國主要抵押貸款業務保險保持穩定，約為2780億美元，總抵押貸款部門為4220億美元。去年開始的再融資熱潮已經放緩，我們預計今年剩餘時間的持續性將有所改善。
在美國以外，我們增加了在澳大利亞的寫作，因為那裏的房地產市場依然強勁。我們喜歡澳大利亞的長期機會，我們在3月份宣佈收購Westpac的LMI業務就證明瞭這一點。這項協議允許我們釋放資本，即使我們在澳大利亞建立業務，並以誘人的風險調整後回報分散我們的收入來源。
隨着市場的發展，我們仍然致力於為許多產品提供解決方案，包括由政府支持的企業發起的抵押貸款信用風險轉移計劃，或稱“GSE”。此外，我們與總部設在百慕大的多家特殊用途再保險公司簽訂超額損失按揭再保險協議，併發行按揭保險相關票據，加強我們對按揭尾部風險的保障。截至2021年6月30日，Bellemade結構提供了約47億美元的總再保險覆蓋範圍。

拱形資本
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財務措施
管理層使用以下三個關鍵財務指標來評估我們的業績，並衡量為Arch Capital的普通股股東創造的整體價值增長：
每股賬面價值
每股賬面價值代表可供Arch公司使用的普通股股東權益總額除以已發行普通股的數量。管理層將每股賬面價值的增長作為衡量我們每個時期為普通股股東創造的價值的關鍵指標，並認為每股賬面價值是Arch Capital股價的關鍵驅動因素。每股賬面價值受我們的承銷結果、投資回報和股票回購活動等因素的影響，這些因素對每股賬面價值的影響取決於收購價格的增加或稀釋。
截至2021年6月30日，每股賬面價值為32.02美元，而2021年3月31日為30.54美元，2020年6月30日為27.62美元。2021年第二季度每股賬面價值增長4.8%，隨後12個月每股賬面價值增長15.9%，反映了強勁的承保業績和投資回報。
平均普通股權益營業回報率
平均普通股股本營業回報率(“營業ROAE”)是指Arch普通股股東可獲得的年度税後營業收入除以該期間Arch公司可獲得的期初和期末普通股股東權益平均數。ARCH普通股股東可獲得的税後營業收入是G號法規中定義的非公認會計準則財務指標，代表ARCH普通股股東可獲得的淨收入，不包括已實現淨收益或淨虧損(包括金融資產信貸損失撥備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨匯兑損益、交易成本和其他淨收益以及所得税。管理層將營業淨資產收益率(ROAE)作為衡量普通股股東回報的關鍵指標。請參閲“對非GAAP財務指標的評論”。
我們2021年第二季度的運營ROAE為13.0%，而2020年第二季度為0.6%，截至2021年6月30日的6個月為10.3%，而2020年同期為3.8%。較高的2021年期間業績反映了強勁的承保回報和2021年第一季度通過收購Coface 29.5%的股份實現的7450萬美元的一次性收益，而2020年期間
反映新冠肺炎對承保業績的影響。
總投資回報率
總投資回報包括採用權益法核算的投資收入、淨收益權益或投資基金虧損、已實現淨損益(不包括非投資相關金融資產的信貸損失撥備變動)以及Arch投資組合產生的未實現損益變動。總回報按税前及投資開支前計算，不包括反映於“其他”分部的金額，並反映金融市場狀況及外幣波動的影響。此外，總回報還計入了期內投資回報的時間。下表總結了我們的總回報與我們在此期間衡量投資組合的基準回報的比較。請參閲“對非GAAP財務指標的評論”。
拱形
投資組合		基準
返回
税前總回報(未計投資費用)：
2021年第二季度1.58 %1.80 %
2020年第二季度3.72 %6.06 %
截至2021年6月30日的6個月1.39 %1.28 %
截至2020年6月30日的6個月2.82 %1.23 %

2021年第二季度的總回報反映了我們固定收益投資組合的利率和信貸利差的變動。截至2021年6月30日，我們的投資組合繼續維持2.31年的短期。
基準回報指數是一個定製的指數組合，旨在按資產組合和平均信用質量近似目標投資組合，同時也與我們的保險和再保險負債的大致估計期限和貨幣組合相匹配。儘管該指數的估計存續期和平均信用質量將隨着其組成證券的存續期和評級的變化而變化，但我們通常不會調整基準回報指數的構成，除非納入上述負債貨幣和存續期組合的變化。基準回報指數不應被解釋為對任何特定行業或行業權重的偏好或厭惡。該指數的唯一目的是提供一籃子相對穩定的可投資指數，這與許多主要指數不同，這些指數根據其組成指數的大小而變化。截至2021年6月30日，該基準回報指數被穆迪投資者服務公司(“Moody‘s”)評為平均信用質量為“Aa2”，預計存續期為3.13年。
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基準回報指數包括以下指數的權重：
%
ICE BoAML 1-5年A-AAA美國企業指數
13.00 %
ICE BoAML 5-10年A-AAA美國企業指數
11.00 
ICE BoAML 1-5年美國國債指數11.00 
MSCI ACWI淨總回報美元指數9.30 
ICE BoAML 1-10年BBB美國企業指數5.00 
摩根大通CLOIE投資級5.00 
S&P/LSTA槓桿貸款總回報指數4.965 
ICE BoAML美國抵押貸款支持證券指數4.00 
ICE BoAML AAA美國固定利率CMBS4.00 
ICE BoAML 1-5年英國金邊債券指數4.00 
ICE BoAML德國政府1-10年指數3.50 
ICE BoAML 0-3年期美國國債指數3.25 
ICE BoAML 5-10年期美國國債指數3.00 
ICE BoAML 1-10年美國市政證券指數3.00 
彭博巴克萊ABS AAA指數3.00 
ICE BoAML 1-5年澳大利亞政府指數2.75 
ICE BoAML美國高收益受限指數2.50 
ICE BoAML 1-5年加拿大政府索引2.00 
ICE、BofA、CCC和較低的美國高收益約束指數1.38 
彭博巴克萊全球高收益指數1.38 
標普DJ全球(美國除外)精選房地產證券淨指數0.825 
富時NAREIT所有抵押貸款上限指數總回報美元0.825 
彭博巴克萊CMBS：符合ERISA條件的未對衝美元0.825 
ICE BoAML 15年以上加拿大政府指數0.50 
總計
100.00 %
非公認會計準則財務計量述評
在這份文件中，我們以我們認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用我們的財務信息評估公司業績的人最有意義和最有用的方式介紹我們的業務。本報告包括Arch普通股股東可獲得的税後營業收入(定義為Arch普通股股東可獲得的淨收入)的使用，不包括已實現淨收益或虧損(包括金融資產信貸損失撥備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)的使用，使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損的股本，淨匯兑損益，交易成本和其他收益，以及所得税和所得税的使用，以及平均普通股權益的年化運營回報的使用。Arch普通股股東可獲得的税後營業收入和平均普通股權益的年化運營回報率是G規則中定義的非GAAP財務衡量標準。將這些衡量標準與Arch普通股股東可獲得的淨收入和平均普通股權益年化回報率(最直接的可比性)進行協調
根據規則G的規定(GAAP財務措施)包括在下面的“經營業績”項下。
我們認為，任何特定時期的已實現淨收益或虧損、使用權益法核算的淨收益或投資資金損失、淨匯兑損益和交易成本以及其他因素並不能反映我們業務的表現或趨勢。雖然投資基金的已實現淨損益、淨收益中的權益或投資基金的損失以及淨匯兑損益是我們業務的組成部分，但實現投資損益的決定、使用公允價值期權在已實現淨損益中計入的投資賬面價值變動的確認、減值淨虧損的確認、使用權益法計入的投資基金淨收益或損失中的權益確認以及匯兑損益的確認在很大程度上與保險承保過程和結果無關。從一般的經濟和金融市場情況來看。此外，我們財務信息的某些用户認為，對許多公司來説，實現投資收益或虧損的時機在很大程度上是機會主義的。此外，在公司投資收益中確認的信貸損失準備和淨減值損失的變化代表了證券預期回收價值的非暫時性下降，沒有實際實現。我們對投資於固定期限證券的某些基金的某些投資使用權益法，是受此類基金(有限合夥企業或有限責任公司)的所有權結構推動的。在運用權益法時, 這些投資最初按成本入賬，隨後根據我們在基金淨收益或虧損中的比例進行調整(包括基金中標的證券市值的變化)。這種會計方法與我們對其他固定到期日證券的會計處理方式不同，使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中確認權益的時間可能與該等投資出售或到期後未來的損益有所不同。交易成本和其他包括諮詢、融資、法律、遣散費、激勵性薪酬和其他與收購相關的交易成本。我們認為，由於交易成本和其他成本的非經常性性質，它們並不代表我們業務業績的表現或趨勢。由於這些原因，我們在計算ARCH普通股股東可獲得的税後營業收入時，不包括已實現淨收益或虧損、按權益法核算的淨收益或投資資金損失、淨匯兑損益和交易成本等。
我們相信，顯示Arch普通股股東可獲得的不包括上述項目的淨收入反映了我們業務的基本基本面
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因為我們評估和管理我們的業務以產生承保利潤。除了向Arch普通股股東展示可獲得的淨收入外，我們相信，這種展示使投資者和我們財務信息的其他用户能夠以類似於管理層分析業績的方式來分析我們的業績。我們還認為，這一措施遵循了行業慣例，因此允許財務信息用户將我們的業績與我們的行業同行進行比較。我們相信跟隨我們的股票分析員和某些評級機構，以至整個保險業，基於同樣的理由，一般都會把這些項目排除在他們的分析範圍之外。
我們的分部信息包括綜合承保收入或虧損的列報，以及在“其他”分部貢獻之前的承保收入或虧損小計。這些衡量標準代表了我們承保業務的税前盈利能力，包括淨保費收入加上其他承保收入、減去虧損和虧損調整費用、收購費用和其他運營費用。其他運營費用包括增量和/或直接歸因於我們個人承保業務的運營費用。承保損益不包括在我們的公司(非承保)部門中包括的項目。雖然這些措施在注4，“細分市場信息，”在我們合併財務報表附帶的附註中，當在其他地方綜合列報時，它們被視為非GAAP財務計量。承保收入或虧損與所得税前收入(最直接可比的公認會計準則財務指標)在綜合基礎上的對賬，以及根據規則G規定的“其他”部分的貢獻前的小計，顯示在。附註4，“分類信息”我們的合併財務報表。

我們根據承保收入或虧損來衡量我們三個承保部門的部門表現。除商譽及無形資產外，吾等並不按承保分部管理我們的資產，因此，投資收益及其他與承保無關的項目不會分配至各承保分部。對於“其他”部門，業績是根據淨收益或淨虧損來衡量的。

除綜合承保收入外，我們還提供未計入“其他”分部供款前的承保收入或虧損小計。截至2021年6月30日，“其他”部分包括沃特福德控股有限公司(Watford Holdings Ltd.)的業績。沃特福德控股有限公司是百慕大再保險公司(Watford Re Ltd.)的母公司，沃特福德再保險公司是一家多線百慕大再保險公司(與沃特福德控股有限公司(Watford Holdings Ltd.，簡稱“沃特福德”)一起)。根據公認會計準則，沃特福德被視為可變利息實體，而我們
結論是我們是沃特福德的主要受益者。因此，我們在截至2021年6月30日的合併財務報表中合併了沃特福德的業績，儘管我們只擁有沃特福德約10%的普通股權益。沃特福德自己的管理層和董事會對其業績和盈利能力負責。此外，我們不為沃特福德提供擔保或提供信貸支持。由於沃特福德是一家獨立公司，沃特福德的資產只能用於償還沃特福德的債務，沃特福德對自己的債務和承諾完全負責。我們對Watford的財務風險僅限於我們對Watford的優先票據、普通股和優先股以及再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。我們相信，提供不包括“其他”部分的某些信息，使投資者和我們財務信息的其他用户能夠以類似於我們管理層分析業績的方式來分析我們的業績。看見附註11，“可變利益主體和非控股利益” 注4，“細分市場信息，”和附註16，“後續事件”有關沃特福德的更多信息，請參見我們的合併財務報表。

我們對分部信息的列報包括使用當年虧損率，該比率不包括上一年虧損準備金的有利或不利發展。這一比率是法規G中定義的非GAAP財務指標。根據法規G，該指標與損失率(最直接可比的GAAP財務指標)的協調顯示在各個分部頁面。管理層利用當年損失率來分析我們每個承保部門的承保業績。
總投資回報包括採用權益法核算的投資收入、淨收益權益或投資基金虧損、已實現淨損益(不包括非投資相關金融資產的信貸損失撥備變動)以及Arch投資組合產生的未實現損益變動。總回報按税前及投資開支前計算，不包括反映於“其他”分部的金額，並反映金融市場狀況及外幣波動的影響。此外，總回報還計入了期內投資回報的時間。沒有可直接比較的GAAP財務指標來衡量總回報。管理層使用總投資回報作為衡量Arch普通股股東回報的關鍵指標，並將我們的投資組合產生的回報與期間的基準回報進行比較。
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行動結果
下表彙總了我們的綜合財務數據，包括Arch普通股股東可獲得的淨收益或虧損與Arch普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損的對賬。每一行項目都反映了我們在這段時間內持有沃特福德普通股的百分比的影響。
三個月後結束截至六個月
六月三十日，六月三十日，
2021202020212020
Arch普通股股東可獲得的淨收入$663,820 $288,418 $1,091,573 $422,132 
已實現(收益)淨虧損(167,438)(406,645)(272,989)(297,281)
投資基金淨(收益)損失中的權益採用權益法核算(122,186)65,119 (193,872)69,328 
淨匯兑(收益)損失17,888 42,032 (3,444)(22,459)
交易成本和其他(1,421)977 (147)3,572 
所得税費用(1)
16,553 26,713 25,864 31,078 
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$407,216 $16,614 $646,985 $206,370 
開始普通股股東權益$12,316,472 $10,587,244 $12,325,886 $10,717,371 
終止普通股股東權益$12,706,072 $11,211,825 $12,706,072 $11,211,825 
平均普通股股東權益$12,511,272 $10,899,535 $12,515,979 $10,964,598 
平均普通股權益年化回報率%21.2 10.6 17.4 7.7 
平均年化營業回報率
普通股權益百分比		13.0 0.6 10.3 3.8 
(1)按權益法核算的已實現淨損益、淨收益權益或投資基金虧損的所得税費用、淨匯兑損益和交易成本等反映了司法管轄區報告的相對組合和每個司法管轄區的變動税率。
段信息
我們將我們的業務分為三個承保部門--保險、再保險和抵押貸款--以及另外兩個經營部門--公司(非承保)和其他。我們的保險、再保險和抵押貸款部門都有經理，他們對各自部門的整體盈利能力負責，並直接向我們的首席運營決策者、Arch Capital的首席執行官、Arch Capital的首席財務官兼財務主管以及Arch Capital的總裁兼首席承銷官負責。首席運營決策者不會評估業績、衡量股本回報率，也不會根據業務做出資源分配決策。管理層根據承保收入或虧損衡量我們三個承保部門的部門業績。我們不按承銷部門管理我們的資產，商譽和無形資產除外，因此，投資收入不會分配給每個承保部門。
我們使用會計準則中關於披露企業部門和相關信息的管理方法來確定我們的應報告部門。各分部的會計政策與我們編制合併財務報表時使用的會計政策相同。分部業務分配給承保業績負責的分部。
保險部門
下表列出了我們保險部門的承保結果：
 截至6月30日的三個月，
 20212020% 
變化
書面毛保費$1,368,867 $1,030,362 32.9 
讓出保費(405,312)(358,101)
承保的淨保費963,555 672,261 43.3 
未賺取保費的變動(98,128)15,648 
淨保費收入865,427 687,909 25.8 
虧損和虧損調整費用(545,880)(518,203) 
收購費用(136,852)(107,671) 
其他運營費用(133,342)(118,757) 
承保收益(虧損)$49,353 $(56,722)187.0 
承保比率  %1個百分點
變化
損耗率63.1 %75.3 %(12.2)
收購費用比率15.8 %15.7 %0.1 
其他運營費用比率15.4 %17.3 %(1.9)
合併比率94.3 %108.3 %(14.0)

拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
 截至6月30日的六個月，
 20212020%的更改
書面毛保費$2,784,753 $2,238,007 24.4 
讓出保費(826,359)(736,998)
承保的淨保費1,958,394 1,501,009 30.5 
未賺取保費的變動(273,493)(97,181)
淨保費收入1,684,901 1,403,828 20.0 
虧損和虧損調整費用(1,081,627)(1,025,311) 
收購費用(265,074)(215,008) 
其他運營費用(270,455)(248,406) 
承保收益(虧損)$67,745 $(84,897)179.8 
承保比率  %1個百分點
變化
損耗率64.2 %73.0 %(8.8)
收購費用比率15.7 %15.3 %0.4 
其他運營費用比率16.1 %17.7 %(1.6)
合併比率96.0 %106.0 %(10.0)
保險部門由我們的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：
•建築業和國民經濟核算：主要和超額傷亡保險覆蓋建築業的大中型客户，以及面向全國大中型客户的一系列產品，專門從事對損失敏感的主要傷亡保險計劃(包括大額免賠額、自我保險留存和追溯評級計劃)。
•超額和超額傷亡人數：初級和超額意外傷害保險，包括中間市場能源業務，以及具有約束力的合同，主要通過指定代理人網絡向中小型風險提供意外傷害保險。
•貸款人產品：向銀行、信用社、汽車經銷商和原始設備製造商提供抵押品保護、債務取消和服務合同償還產品，以及與汽車貸款和租賃有關的其他專業計劃。
•專業線：公司、私募股權、風險投資、房地產投資信託、有限合夥企業、金融機構和各種規模的非營利性客户的董事和高級管理人員責任、錯誤和遺漏責任、僱傭行為責任、受託責任、犯罪、專業賠償和其他財務相關保險，以及醫療保健行業的醫療專業和一般責任保險。這項業務主要是在索賠的基礎上撰寫的。
•計劃：主要是一攬子政策，承保工人補償和傘形責任業務，以支持理想的一攬子計劃，目標客户是具有獨特專業知識和利基產品提供的計劃經理
一般責任、商用汽車、內河海運和房地產業務，並將巨災風險敞口降至最低。
•房地產、能源、海洋和航空：為商業客户投保的主要和超額一般財產保險，包括巨災財產保險。海運保險包括船體險、戰爭險、貨幣險和責任險。航空和獨立恐怖主義也被提供。
•旅行、事故和健康：專業旅行和意外及相關保險產品，適用於個人、團體旅行者、旅行社和供應商，以及意外和健康，為僱主團體、醫療計劃成員、學生和其他參與團體提供意外、殘疾和醫療計劃保險。
•其他：包括另類市場風險(包括專屬自保保險計劃)、符合條件的自保團體、協會和信託的超額工人補償和僱主責任保險，以及合同和商業保證保險，包括主要面向大中型承包商的合同保證金(付款和履約保證金)，以及財富1000強公司和較小交易業務計劃的商業保證金。
所寫的保費.
下表列出了我們的保險部門按主要業務承保的淨保費：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
房地產、能源、海洋和航空$207,762 21.6 $159,801 23.8 
專業線254,961 26.5 157,899 23.5 
節目149,373 15.5 104,930 15.6 
建築業和國民經濟核算77,579 8.1 57,144 8.5 
超額和超額傷亡74,346 7.7 64,703 9.6 
旅行、意外和健康71,071 7.4 27,997 4.2 
貸款人產品40,386 4.2 23,690 3.5 
其他88,077 9.1 76,097 11.3 
總計$963,555 100.0 $672,261 100.0 
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，保險部門承保的毛保費比2020年第二季度增長了32.9%，而淨保費增長了43.3%。較高的淨保費水平反映了大多數業務領域的增長，部分原因是費率上調、新的商業機會和現有賬户的增長。
拱形資本
 48
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
房地產、能源、海洋和航空$378,260 19.3 $287,386 19.1 
專業線493,207 25.2 327,017 21.8 
節目307,774 15.7 217,462 14.5 
建築業和國民經濟核算212,371 10.8 173,143 11.5 
超額和超額傷亡159,939 8.2 130,122 8.7 
旅行、意外和健康163,377 8.3 154,043 10.3 
貸款人產品75,246 3.8 56,982 3.8 
其他168,220 8.6 154,854 10.3 
總計$1,958,394 100.0 $1,501,009 100.0 
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間。截至2021年6月30日的6個月，保險部門承保的毛保費比2020年期間高出24.4%，而淨保費比2020年期間高出30.5%。淨保費的增長反映了大多數業務線的增長，部分原因是費率上調、新的商業機會和現有賬户的增長。
淨保費收入.
下表列出了我們的保險部門按主要業務賺取的淨保費：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
房地產、能源、海洋和航空$167,716 19.4 $120,781 17.6 
專業線214,098 24.7 154,812 22.5 
節目118,974 13.7 108,464 15.8 
建築業和國民經濟核算95,849 11.1 91,605 13.3 
超額和超額傷亡72,899 8.4 60,966 8.9 
旅行、意外和健康62,610 7.2 52,117 7.6 
貸款人產品46,396 5.4 23,111 3.4 
其他86,885 10.0 76,053 11.1 
總計$865,427 100.0 $687,909 100.0 
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
房地產、能源、海洋和航空$324,975 19.3 $231,964 16.5 
專業線413,769 24.6 306,512 21.8 
節目231,814 13.8 217,342 15.5 
建築業和國民經濟核算198,520 11.8 191,305 13.6 
超額和超額傷亡148,266 8.8 126,063 9.0 
旅行、意外和健康112,276 6.7 129,492 9.2 
貸款人產品86,477 5.1 48,454 3.5 
其他168,804 10.0 152,696 10.9 
總計$1,684,901 100.0 $1,403,828 100.0 
淨保費主要是根據所有產品的保單條款按比例賺取的，通常是12個月。淨保費收入反映了前五個季度淨保費的變化。2021年第二季度的淨保費收入比2020年第二季度高出25.8%。截至2021年6月30日的六個月，淨保費收入比2020年同期增長20.0%。
虧損和虧損調整費用.
下表顯示了保險部門損失率的組成部分：
三個月後結束截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
當年63.6 %75.7 %64.7 %73.3 %
前期儲備開發(0.5)%(0.4)%(0.5)%(0.3)%
損耗率63.1 %75.3 %64.2 %73.0 %
當年損失率.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，保險部門的當前年度損失率比2020年第二季度下降了12.1個百分點。2021年第二季度的損失率反映了本年度災難性活動的3.2點，主要來自冬季風暴烏裏和維奧拉，而2020年第二季度的災難性活動為12.5點，其中包括暴露在新冠肺炎全球大流行中的風險。截至2021年6月30日的6個月，保險部門的當前年度損失率比2020年期間下降了8.6個百分點，反映了本年度災難性活動的4.1個百分點，而2020年期間為9.6個百分點。2021年損失率變化的餘額在一定程度上是由於業務組合和大規模自然損失水平的變化。
拱形資本
 49
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
前期儲備開發.
2021年第二季度，保險部門的淨有利發展為400萬美元，即0.5個百分點，相比之下，2020年第二季度為250萬美元，即0.4個百分點，截至2021年6月30日的6個月為810萬美元，即0.5個百分點，而2020年同期為360萬美元，即0.3個百分點。看見附註5，“損失準備金和損失調整費用”關於保險部門上一年準備金發展的信息，請參見我們的合併財務報表。
承保費用.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，保險部門的承保費用比率為31.2%，而2020年第二季度為33.0%，下降的主要原因是淨保費收入的增長。
截至2021年6月30日的6個月與2020年 句號。截至2021年6月30日的6個月，保險部門的承保費用比率為31.8%，而2020年期間為33.0%，下降的主要原因是淨保費收入的增長。
再保險分部 
下表列出了我們再保險部門的承保結果：
 截至6月30日的三個月，
 20212020% 
變化
書面毛保費$1,358,020 $807,065 68.3 
讓出保費(433,288)(241,971)
承保的淨保費924,732 565,094 63.6 
未賺取保費的變動(187,708)(84,897)
淨保費收入737,024 480,197 53.5 
其他承保收益(虧損)1,053 (651) 
虧損和虧損調整費用(463,823)(383,433) 
收購費用(133,585)(90,522) 
其他運營費用(44,695)(38,716) 
承保收益(虧損)$95,974 $(33,125)389.7 
承保比率%1個百分點
變化
損耗率62.9 %79.8 %(16.9)
收購費用比率18.1 %18.9 %(0.8)
其他運營費用比率6.1 %8.1 %(2.0)
合併比率87.1 %106.8 %(19.7)
 截至6月30日的六個月，
 20212020%的更改
書面毛保費$2,829,080 $1,929,584 46.6 
讓出保費(905,236)(567,310)
承保的淨保費1,923,844 1,362,274 41.2 
未賺取保費的變動(541,920)(338,617)
淨保費收入1,381,924 1,023,657 35.0 
其他承保收入(145)1,469  
虧損和虧損調整費用(948,693)(813,502) 
收購費用(251,610)(170,128) 
其他運營費用(105,209)(84,013) 
承保收益(虧損)$76,267 $(42,517)279.4 
承保比率%1個百分點
變化
損耗率68.7 %79.5 %(10.8)
收購費用比率18.2 %16.6 %1.6 
其他運營費用比率7.6 %8.2 %(0.6)
合併比率94.5 %104.3 %(9.8)
再保險部門由我們的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：
•傷亡人數：為割讓公司客户提供第三方責任和工人賠償風險的保險，主要是基於條約的基礎上割讓公司客户的第三方責任和工人賠償風險。風險敞口包括高管擔保、專業責任、工人補償、超額和保護傘責任、超額汽車和醫療保健業務。
•海洋和航空：承保能源、船體、貨物、實物、責任和過境，以及航空業務，包括航空公司和通用航空風險。書面業務還可能包括太空業務，其中包括商業太空項目的衞星組裝、發射和運營保險。
•其他專業：為割讓公司客户提供比例馬達和其他產品線的保險，包括擔保、事故和健康、工傷賠償災難、農業、貿易信貸和政治風險。
•財產災難：為再保險人承保的基礎保單中涵蓋的大多數災難性損失提供保護，包括颶風、地震、洪水、龍捲風、冰雹和火災，並根據具體情況承保其他危險。財產巨災再保險在超過合同規定的保留額的情況下，在超出損失的基礎上提供保險，這些損失和損失調整費用來自於一次保險風險的損失總額或損失總額超過合同規定的保留額。
•不包括財產災難的財產：提供個人線路和商業物業風險的保險，主要包括建築物、構築物、設備和內容。這項業務的主要危險是
拱形資本
 50
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
包括火災、爆炸、坍塌、暴動、破壞、風災、龍捲風、洪水和地震。業務在按比例和超額虧損的條約基礎上和兼職的基礎上假定。此外，兼職業務以超額損失為基礎，側重於商業地產風險。
•其他：包括按比例和非按比例計算的人壽再保險業務、意外傷害再保險業務，以及在有限情況下旨在向保險公司提供補充傳統再保險的風險管理解決方案的非傳統業務。
所寫的保費.
下表列出了我們的再保險部門按主要業務線承保的淨保費：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
不包括財產的財產災難$249,101 26.9 $163,639 29.0 
財產災難87,642 9.5 117,676 20.8 
其他專業296,325 32.0 117,375 20.8 
傷亡者225,890 24.4 105,049 18.6 
海洋和航空50,248 5.4 32,372 5.7 
其他15,526 1.7 28,983 5.1 
總計$924,732 100.0 $565,094 100.0 
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，再保險部門承保的毛保費比2020年第二季度增長了68.3%，而淨保費增長了63.6%。淨保費的增長出現在大多數業務領域，主要與其他專業、意外傷害和財產(不包括財產災難領域)的新業務機會有關，以及費率上調的好處。
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
不包括財產的財產災難$541,934 28.2 $322,563 23.7 
財產災難204,849 10.6 206,768 15.2 
其他專業580,656 30.2 402,327 29.5 
傷亡者444,146 23.1 295,929 21.7 
海洋和航空111,886 5.8 82,157 6.0 
其他40,373 2.1 52,530 3.9 
總計$1,923,844 100.0 $1,362,274 100.0 
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間。截至2021年6月30日的6個月，再保險部門承保的毛保費比2020年期間增長了46.6%，而淨保費比2020年期間增長了41.2%。淨保費的增長反映了不包括房地產災難的房地產的增長，
主要由於新業務和費率增加造成的其他特長和傷亡。
淨保費收入.
下表列出了我們的再保險部門按主要業務賺取的淨保費：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
不包括財產的財產災難$202,780 27.5 $124,019 25.8 
財產災難76,167 10.3 55,226 11.5 
其他專業211,817 28.7 123,006 25.6 
傷亡者183,846 24.9 132,756 27.6 
海洋和航空42,773 5.8 24,960 5.2 
其他19,641 2.7 20,230 4.2 
總計$737,024 100.0 $480,197 100.0 
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
不包括財產的財產災難$390,562 28.3 $236,671 23.1 
財產災難164,178 11.9 108,226 10.6 
其他專業375,715 27.2 326,391 31.9 
傷亡者332,877 24.1 267,827 26.2 
海洋和航空82,881 6.0 49,818 4.9 
其他35,711 2.6 34,724 3.4 
總計$1,381,924 100.0 $1,023,657 100.0 
無論業務類別如何，淨保費一般都是按保單或再保險合約的條款按比例賺取的。2021年第二季度再保險部門賺取的淨保費比2020年第二季度增長53.5%，反映了前五個季度淨保費的變化。
其他承保收益(虧損).
2021年第二季度的其他承保收入為110萬美元，而2020年第二季度虧損70萬美元，截至2021年6月30日的6個月虧損10萬美元，而2020年同期的收入為150萬美元。

拱形資本
 51
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
虧損和虧損調整費用.
下表顯示了再保險部門損失率的組成部分：
三個月後結束截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
當年65.7 %88.2 %72.1 %84.6 %
前期儲備開發(2.8)%(8.4)%(3.4)%(5.1)%
損耗率62.9 %79.8 %68.7 %79.5 %
當年損失率.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，再保險部門的當前年度損失率比2020年第二季度下降了22.5個百分點。2021年第二季度的損失率反映了本年度災難性活動的2.6個百分點，包括冬季風暴烏裏(Uri)和維奧拉(Viola)以及其他次要的全球事件。2020年第二季度包括26.3點的災難性活動，其中包括接觸新冠肺炎大流行。
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間截至2021年6月30日的6個月，再保險部門的當前年度損失率比2020年同期下降了12.5個百分點，反映了當年災難性活動的12.9個百分點，而2020年同期為19.1個百分點。2020年期間的損失率包括接觸新冠肺炎大流行。
前期儲備開發.
2021年第二季度，再保險部門的淨有利發展為2050萬美元，或2.8點，而2020年第二季度為4020萬美元，或8.4點，截至2021年6月30日的6個月為4730萬美元，或3.4點，而2020年期間為5180萬美元，或5.1點。看見附註5，“損失準備金和損失調整費用”關於再保險部門上一年準備金發展的信息，請參見我們的合併財務報表。
承保費用.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，再保險部門的承保費用比率為24.2%，而2020年第二季度為27.0%。其中大約2.1個百分點的差額是由於本季度與有利的上年虧損準備金開發相關的收購費用水平低於2020年第二季度。承保費用比率下降的其餘部分主要與淨保費收入的增長有關。
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間。截至2021年6月30日的6個月，再保險部門的承保費用比率為25.8%，而2020年期間為24.8%。承保費用比率的比較還反映了業務組合和類型的變化，以及2021年期間賺取的淨保費水平上升。
抵押貸款細分市場 
我們的抵押貸款業務包括美國和國際抵押貸款保險和再保險業務，以及參與GSE信用風險分擔交易。我們的抵押貸款集團在美國主要通過Arch Mortgage Insurance Company、United Guaranty Residential Insurance Company和Arch Mortgage Guaranty Company(統稱為Arch MI U.S.)提供直接抵押貸款保險；由Arch ReInsurance Ltd.(“Arch Re百慕大”)按比例和非比例向全球抵押貸款保險人提供抵押再保險；通過Arch Insurance(EU)指定活動公司(“Arch Insurance EU”)在歐洲提供直接抵押貸款保險；通過Arch Insurance EU(“Arch Insurance EU”)在香港提供直接抵押貸款保險。在澳大利亞，我們主要通過Arch LMI Pty Ltd(“Arch LMI”)參與各種GSE信用風險分擔產品，主要是通過Arch Re百慕大。
下表列出了我們抵押貸款部門的承保結果。
 截至6月30日的三個月，
 20212020%的更改
書面毛保費$391,511 $369,144 6.1 
讓出保費(55,665)(44,044)
承保的淨保費335,846 325,100 3.3 
未賺取保費的變動(1,625)40,613 
淨保費收入334,221 365,713 (8.6)
其他承保收入4,148 6,450 
虧損和虧損調整費用(9,880)(224,100)
收購費用(30,117)(34,052)
其他運營費用(48,312)(37,574)
承保收入$250,060 $76,437 227.1 
承保比率%1個百分點
變化
損耗率3.0 %61.3 %(58.3)
收購費用比率9.0 %9.3 %(0.3)
其他運營費用比率14.5 %10.3 %4.2 
合併比率26.5 %80.9 %(54.4)
拱形資本
 52
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
 截至6月30日的六個月，
 20212020%的更改
書面毛保費$782,757 $738,089 6.1 
讓出保費(111,716)(88,371)
承保的淨保費671,041 649,718 3.3 
未賺取保費的變動(503)61,021 
淨保費收入670,538 710,739 (5.7)
其他承保收入11,045 11,049  
虧損和虧損調整費用(73,569)(291,666) 
收購費用(60,199)(72,588) 
其他運營費用(97,443)(83,470) 
承保收入$450,372 $274,064 64.3 
承保比率  %1個百分點
變化
損耗率11.0 %41.0 %(30.0)
收購費用比率9.0 %10.2 %(1.2)
其他運營費用比率14.5 %11.7 %2.8 
合併比率34.5 %62.9 %(28.4)
所寫的保費.
下表列出了我們的抵押貸款業務按承保地點計算的淨保費(即，在承保業務的地方)：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
承保地點：
美國$234,645 69.9 $261,124 80.3 
其他101,201 30.1 63,976 19.7 
總計$335,846 100.0 $325,100 100.0 
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度抵押貸款部門承保的毛保費比2020年第二季度高出6.1%，而淨保費則高出3.3%，這主要反映了澳大利亞單一保費抵押貸款保險的增長，以及與GSE對某些經驗豐富的可贖回信用風險轉移合同行使提前贖回期權相關的保費收入的好處。這一增長部分被美國每月保費保單上生效的初級抵押貸款保險水平下降所抵消，這是由於持續的高水平再融資活動造成的。
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
承保地點：
美國$482,174 71.9 $525,232 80.8 
其他188,867 28.1 124,486 19.2 
總計$671,041 100.0 $649,718 100.0 
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間。截至2021年6月30日的6個月，抵押貸款部門承保的毛保費比2020年期間高出6.1%，而截至2021年6月30日的6個月的淨保費
截至2021年6月30日，較2020年期間增長3.3%，主要反映澳大利亞單一保費抵押貸款保險的增長，以及與GSE對某些經驗豐富的可贖回信用風險轉移合同行使提前贖回期權相關的保費收益。這一增長部分被美國每月保費保單上生效的初級抵押貸款保險水平下降所抵消，這是由於持續的高水平再融資活動造成的。
2021年6月30日，Arch MI美國抵押貸款保險單組合的持續率為54.8%，反映了抵押貸款再融資活動的較高水平，而2020年12月31日為58.7%。持續性比率代表了在12個月期末仍然有效的抵押貸款保險的百分比。
下表提供了Arch MI U.S.生成的新保險(“NIW”)的詳細信息。NIW代表在此期間獲得保險的所有貸款的原始本金餘額。
(百萬美元)截至6月30日的三個月，
20212020
金額%金額%
新投保總額(NIW)(1)$28,372 $24,551 
信用質量(FICO)：
>=740$19,240 67.8 $15,851 64.6 
680-7398,113 28.6 7,781 31.7 
620-6791,019 3.6 919 3.7 
總計$28,372 100.0 $24,551 100.0 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$1,484 5.2 $1,948 7.9 
90.01%至95.00%13,936 49.1 9,403 38.3 
85.01%至90.00%8,675 30.6 8,140 33.2 
85.00%及以下4,277 15.1 5,060 20.6 
總計$28,372 100.0 $24,551 100.0 
包月與單人：
每月$26,725 94.2 $23,391 95.3 
單人1,647 5.8 1,160 4.7 
總計$28,372 100.0 $24,551 100.0 
購買與再融資：
購買$25,010 88.2 $14,956 60.9 
再融資3,362 11.8 9,595 39.1 
總計$28,372 100.0 $24,551 100.0 
(1)表示在此期間接受覆蓋的所有貸款的原始本金餘額。

拱形資本
 53
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
(百萬美元)截至6月30日的六個月，
20212020
金額%金額%
新投保總額(NIW)(1)$55,391 $41,329 
信用質量(FICO)：
>=740$37,058 66.9 $25,920 62.7 
680-73916,531 29.8 13,568 32.8 
620-6791,802 3.3 1,841 4.5 
總計$55,391 100.0 $41,329 100.0 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$3,092 5.6 $3,616 8.7 
90.01%至95.00%26,224 47.3 16,602 40.2 
85.01%至90.00%16,987 30.7 13,469 32.6 
85.01%及以下9,088 16.4 7,642 18.5 
總計$55,391 100.0 $41,329 100.0 
包月與單人：
每月$51,714 93.4 $39,083 94.6 
單人3,677 6.6 2,246 5.4 
總計$55,391 100.0 $41,329 100.0 
購買與再融資：
購買$45,515 82.2 $27,255 65.9 
再融資9,876 17.8 14,074 34.1 
總計$55,391 100.0 $41,329 100.0 
(1)表示在此期間接受覆蓋的所有貸款的原始本金餘額。
淨保費收入.
下表列出了我們的抵押貸款部門通過承保地點賺取的淨保費：
 截至6月30日的三個月，
 20212020
 金額%金額%
承保地點：
美國$248,388 74.3 $304,652 83.3 
其他85,833 25.7 61,061 16.7 
總計$334,221 100.0 $365,713 100.0 
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度的淨保費收入比2020年第二季度下降了8.6%，反映出單一保費保單終止水平較低，以及美國每月保費保單上有效的一級抵押貸款保險減少。
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 金額%金額%
承保地點：
美國$510,938 76.2 $593,814 83.5 
其他159,600 23.8 116,925 16.5 
總計$670,538 100.0 $710,739 100.0 
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間相比。截至2021年6月30日的六個月的淨保費收入比2020年期間下降了5.7%，主要反映了單一保費收入水平的下降，部分被澳大利亞單一保費保單終止帶來的收益增加所抵消。
其他承保收入.
2021年第二季度，主要與GSE信貸風險分擔交易相關的其他承保收入為410萬美元，而2020年第二季度為650萬美元。
虧損和虧損調整費用.
下表顯示了抵押貸款部門損失率的組成部分：
截至三個月截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
當年15.9 %61.4 %19.1 %41.9 %
前期儲備開發(12.9)%(0.1)%(8.1)%(0.9)%
損耗率3.0 %61.3 %11.0 %41.0 %
當年損失率.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度，抵押貸款部門的當前年度損失率比2020年第二季度下降了45.5個百分點。截至2021年6月30日的6個月，抵押貸款部門的當前年度損失率比2020年同期低22.8個百分點。2021年期間較低的當前年度損失率反映了與新冠肺炎大流行相關的損失假設的減少。
2020年期間，損失增加的主要原因是與新冠肺炎大流行相關的財務壓力。將新冠肺炎的估計損失與整個抵押貸款部門的估計損失分開，將需要明確可歸因於新冠肺炎的違約數量。由於這一分析無法準確進行，本公司沒有將新冠肺炎撥備與其整體虧損撥備分開報告。
拱形資本
 54
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
前期儲備開發.
2021年第二季度，抵押貸款部門的淨有利發展為4310萬美元，即12.9個點，而2020年第二季度為20萬美元，即0.1個點，截至2021年6月30日的6個月為5400萬美元，即8.1個點，而2020年同期為630萬美元，即0.9個點。看見附註5，“損失準備金和損失調整費用”有關抵押貸款部門上一年準備金發展的信息，請參見我們的合併財務報表。
承保費用.
2021年第二季度與2020年同期相比。2021年第二季度抵押貸款部門的承保費用比率為23.5%，而2020年第二季度為19.6%，這一增長主要反映了運營費用的上升，其次是美國一級抵押貸款保險業務的淨保費收入下降。
截至2021年6月30日的6個月與2020年期間。在截至2021年6月30日的6個月裏，抵押貸款部門的承保費用比率為23.5%，而2020年同期為21.9%，這一增長主要反映了運營費用的增加，在較小程度上反映了美國主要抵押貸款保險業務的淨保費收入的下降。
公司(非承保)部門
公司(非承保)部門的業績包括淨投資收入、其他收入(虧損)、公司費用、交易成本和其他、無形資產攤銷、利息支出、與我們的非累積優先股相關的項目、已實現淨收益或虧損(包括金融資產信貸損失撥備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、淨匯兑損益、經營附屬公司的收益或虧損以及所得税。這些金額不包括“其他”部分的結果。看見附註1，“列報基礎和最近的會計聲明”在我們的合併財務報表中提供有關運營關聯公司收益或虧損列報變化的信息。
淨投資收益。
淨投資收入的組成部分來自以下來源：
三個月後結束截至六個月
六月三十日，六月三十日，
 2021202020212020
固定期限$77,709 $91,491 $156,726 $193,254 
股權證券8,282 6,023 13,932 11,653 
短期投資972 897 1,616 4,282 
其他(1)21,026 17,825 36,585 38,304 
總投資收益107,989 116,236 208,859 247,493 
投資費用(2)(18,559)(15,205)(40,700)(33,434)
淨投資收益$89,430 $101,031 $168,159 214,059 
(一)其他金額包括投資基金、定期貸款投資、基金持有餘額、現金餘額和其他項目的股息和其他分配。
(2)2021年第二季度的平均投資支出約佔平均投資資產的0.30%，而2020年第二季度為0.28%，截至2021年6月30日的6個月為0.32%，而2020年同期為0.32%。
2021年第二季度淨投資收入水平較低，主要與金融市場可用收益率較低有關。根據攤銷成本和年化基礎計算的税前投資收益收益率，2021年第二季度為1.47%，而2020年第二季度為1.92%，截至2021年6月30日的6個月為1.40%，而2020年同期為2.08%。
公司費用。
2021年第二季度的企業支出為1720萬美元，而2020年第二季度為1690萬美元，截至2021年6月30日的6個月為4060萬美元，而2020年同期為3510萬美元。公司費用增加的主要原因是激勵性薪酬成本上升。
交易費用和其他費用。
2021年第二季度的交易成本和其他收益為140萬美元，而2020年第二季度的支出為100萬美元，截至2021年6月30日的6個月的收益為20萬美元，而2020年同期的支出為360萬美元。2021年和2020年期間的金額主要與各自時期的收購活動有關。
無形資產攤銷。
2021年第二季度無形資產攤銷為1440萬美元，而2020年為1650萬美元
拱形資本
 55
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
第二季度為2,880萬美元，截至2021年6月30日的6個月為2,880萬美元，而2020年同期為3,310萬美元。2021年和2020年的金額主要與有限壽命無形資產的攤銷有關。有關我們攤銷模式的披露，請參閲我們的2020 Form 10-K中包含的合併財務報表。
利息支出。
2021年第二季度的利息支出為3,140萬美元，而2021年第二季度為2,510萬美元，截至2021年6月30日的六個月為6,560萬美元，而2020年同期為5,040萬美元。利息支出水平較高的主要原因是2020年6月30日發行了10億美元利率為3.635的優先票據。
淨已實現損益。
我們在2021年第二季度錄得1.634億美元的已實現淨收益，而2020年第二季度的已實現淨收益為3.851億美元；截至2021年6月30日的6個月，我們錄得已實現淨收益2.647億美元，而2020年同期的已實現淨收益為3.13億美元。目前，我們的投資組合積極管理，在一定的指導方針下實現總回報最大化。隨着投資組合的調整和再平衡，金融市場波動對投資組合的影響將直接影響已實現淨損益。出售固定期限的淨已實現收益或虧損主要來自我們減少信貸敞口、改變期限目標、重新平衡我們的投資組合的決定，或由於相對價值確定。
已實現淨收益或淨虧損還包括衍生工具的已實現和未實現合同損益、使用公允價值期權計入的資產公允價值和股票公允價值的變化，以及金融資產信貸損失準備和在收益中確認的減值淨虧損的變化。看見附註7，“投資信息--已實現淨收益(虧損)”在我們的合併財務報表中提供更多信息。看見附註7，“投資信息--信貸損失撥備”在我們的合併財務報表中提供更多信息。
投資基金淨收益(虧損)中的權益採用權益法核算。
2021年第二季度，我們使用權益法記錄了與投資基金相關的淨收益1.222億美元，而2020年第二季度虧損6510萬美元，截至2021年6月30日的6個月收入1.939億美元，而2020年同期虧損6930萬美元。這類投資一般在一到三個月後根據投資基金提供的報告進行記錄。投資
截至2021年6月30日，使用股權方法的資金總額為25億美元，而2020年12月31日為20億美元。看見附註7，“投資信息--使用權益法核算的投資，”在我們的合併財務報表中提供更多信息。
淨匯兑損益。
2021年第二季度淨匯兑虧損為1790萬美元，而2020年第二季度淨匯兑虧損為4240萬美元。截至2021年6月30日的6個月，淨外匯收益為360萬美元，而2020年期間的淨外匯收益為2090萬美元。這兩個時期的金額主要是未實現的，這是由於重估了我們的保險負債淨額(要求在每個資產負債表日以外幣結算)的影響。
所得税費用。
我們對所得税前收入(虧損)的所得税撥備，包括運營附屬公司的收入(虧損)，導致2021年第二季度的支出為7.1%，而2020年第二季度為8.8%，截至2021年6月30日的6個月為7.5%，而2020年同期為10.7%。這些金額不包括“其他”部分的結果。我們的實際税率基於預期的年度實際税率，可能會根據司法管轄區報告的損益的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率而在不同時期波動。
經營附屬公司的收入(虧損)。
2021年第二季度，我們從運營附屬公司獲得了2450萬美元的淨收入，而2020年第二季度虧損了320萬美元，截至2021年6月30日的6個月的收入為9990萬美元，而2020年同期為530萬美元。2021年期間的業績，主要反映了我們收購了Coface 29.5%的普通股權益，其中包括7450萬美元的一次性收益。由於權益法會計規則，大約3600萬美元的額外收益被遞延，並將在未來5年普遍確認。
其他細分市場 
截至2021年6月30日，“其他”部分包括沃特福德的結果。根據公認會計準則，沃特福德被視為可變利益實體，我們得出結論，我們是沃特福德的主要受益者。因此，我們在截至2021年6月30日的合併財務報表中合併了沃特福德的業績，儘管我們只擁有沃特福德約10%的普通股權益。看見附註11，“可變利益主體和非控股利益” 注4，“細分市場信息，”和附註16，
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
後續事件，有關沃特福德的更多信息，請參見我們的合併財務報表。
關鍵會計政策，
估計和最近的會計聲明
關鍵會計政策、估計和最近的會計聲明在我們的2020 Form 10-K中包含的管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中進行了討論，並在合併財務報表附帶的附註中進行了適當的更新，包括附註1，“列報基礎和最近的會計聲明”。
財務狀況
可投資資產 
截至2021年6月30日，Arch持有的可投資資產總額為273億美元，不包括“其他”部門(即，歸因於沃特福德)。
Arch持有的可投資資產 
下表彙總了Arch持有的可投資資產的公允價值：
可投資資產(1)：估計數
公允價值		的百分比
總計
2021年6月30日
固定期限(2)$18,022,113 66.0 
短期投資(2)2,380,016 8.7 
現金884,857 3.2 
股權證券(2)1,633,579 6.0 
其他投資(2)1,512,317 5.5 
其他可投資資產(3)500,000 1.8 
使用權益法核算投資2,539,124 9.3 
資產負債表日已訂立但未結算的證券交易(180,592)(0.7)
Arch持有的可投資資產總額$27,291,414 100.0 
平均有效持續時間(年)2.31 
標普/穆迪平均債信評級(4)Aa/Aa2
嵌入圖書收益率(5)1.45 %
2020年12月31日
固定期限(2)$18,771,296 69.9 
短期投資(2)2,063,240 7.7 
現金694,997 2.6 
股權證券(2)1,436,104 5.3 
其他投資(2)1,480,347 5.5 
其他可投資資產(3)500,000 1.9 
使用權益法核算投資2,047,889 7.6 
資產負債表日已訂立但未結算的證券交易(137,578)(0.5)
Arch持有的可投資資產總額$26,856,295 100.0 
平均有效持續時間(年)3.01 
標普/穆迪平均債信評級(4)Aa/Aa2
嵌入圖書收益率(5)1.56 %
(1)在證券借貸交易中，我們收到的抵押品超過所質押證券的公允價值。就本表而言，我們已剔除按公允價值借出證券而收取的抵押品，幷包括按公允價值借出證券而質押的證券。
(2)包括按公允價值期權可供出售、按公允價值及按公允價值列賬的投資。
(3)代表逆回購協議應收賬款的參與權益。
(4)標準普爾評級服務(S&P)和穆迪投資者服務(“穆迪”)評級的證券投資組合的平均信用評級。
(5)在扣除投資費用之前。
截至2021年6月30日，Arch持有的可投資資產總額約有185億美元由內部管理，佔總可投資資產的67.9%，而截至2020年12月31日，這一數字為192億美元，佔71.4%。
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
下表彙總了我們的固定期限及根據證券借貸協議(下稱“固定期限”)承諾的固定期限：
估計數
公允價值		的百分比
總計
2021年6月30日 
公司債券$7,375,350 40.9 
住房抵押貸款支持證券374,565 2.1 
市政債券413,709 2.3 
商業抵押貸款支持證券267,574 1.5 
美國政府和政府機構4,855,595 26.9 
非美國政府證券2,308,403 12.8 
資產支持證券2,426,917 13.5 
總計$18,022,113 100.0 
2020年12月31日 
公司債券$8,039,745 42.8 
住房抵押貸款支持證券616,619 3.3 
市政債券492,734 2.6 
商業抵押貸款支持證券390,990 2.1 
美國政府和政府機構5,354,863 28.5 
非美國政府證券2,310,157 12.3 
資產支持證券1,566,188 8.3 
總計$18,771,296 100.0 
下表提供了我們固定期限的信用質量分佈。對於個人固定期限，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，其次是惠譽評級(Fitch Ratings)的評級。
估計公允價值的百分比
總計
2021年6月30日
美國政府和政府機構(1)$5,221,296 29.0 
AAA級3,432,285 19.0 
AA型2,004,442 11.1 
A3,268,661 18.1 
BBB2,896,453 16.1 
BB544,730 3.0 
B330,639 1.8 
低於B48,230 0.3 
未評級275,377 1.5 
總計$18,022,113 100.0 
2020年12月31日
美國政府和政府機構(1)$5,963,758 31.8 
AAA級3,117,046 16.6 
AA型2,063,738 11.0 
A3,760,280 20.0 
BBB2,699,201 14.4 
BB574,189 3.1 
B268,095 1.4 
低於B54,795 0.3 
未評級270,194 1.4 
總計$18,771,296 100.0 
(1)包括美國政府支持的機構住宅抵押貸款支持證券和機構商業抵押貸款支持證券。
下表提供了有關處於未實現虧損狀態的所有固定到期日的未實現虧損狀況的嚴重程度(佔攤銷成本的百分比)的信息：
未實現總虧損的嚴重程度：估計公允價值毛收入
未實現
損失		%%的
總額：總收入
未實現
損失
2021年6月30日
0-10%$7,387,667 $(68,781)92.0 
10-20%28,039 (4,166)5.6 
20-30%1,999 (553)0.7 
超過30%1,326 (1,239)1.7 
總計$7,419,031 $(74,739)100.0 
2020年12月31日
0-10%$3,583,981 $(55,542)79.4 
10-20%95,495 (12,183)17.4 
20-30%1,061 (406)0.6 
超過30%1,249 (1,785)2.6 
總計$3,681,786 $(69,916)100.0 
下表按公允價值彙總了截至2021年6月30日我們對固定收益公司發行人的十大敞口，不包括擔保金額和擔保債券：
 估計公允價值信用
評級：(1)
美國銀行$373,742 A-/A2
摩根大通。372,381 A-/A2
花旗集團。288,574 BBB+/A3
摩根士丹利253,549 BBB+/A1
富國銀行(Wells Fargo&Company)247,222 BBB+/A2
高盛股份有限公司185,647 BBB+/A2
雀巢公司(NestléS.A.)129,191 AA-/Aa3
Amazon.com公司118,047 AA/A1
日本電報電話公司95,958 A/A1
美國電話電報公司(AT&T Inc.)92,795 BBB/Baa2
總計$2,157,106 
(1)標準普爾和穆迪分別給予的平均信用評級。
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
下表提供我們結構性證券的資料，包括住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產支持證券(“ABS”)：
代理機構投資級低於投資級總計
2021年6月30日
RMBS$336,784 $14,716 $23,065 $374,565 
CMBS28,917 213,655 25,002 267,574 
ABS— 2,206,453 220,464 2,426,917 
總計$365,701 $2,434,824 $268,531 $3,069,056 
2020年12月31日
RMBS$584,499 $4,102 $28,018 $616,619 
CMBS24,396 342,491 24,103 390,990 
ABS— 1,403,137 163,051 1,566,188 
總計$608,895 $1,749,730 $215,172 $2,573,797 
下表彙總了我們的股權證券，其中包括對交易所交易基金(ETF)的投資：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
股票(1)$864,688 $676,437 
交易所交易基金(ETF)
固定收益(2)304,723 341,139 
股權和其他(3)464,168 418,528 
總計$1,633,579 $1,436,104 
(1)截至2021年6月30日，主要是消費非週期性、消費週期性、科技、通信和金融類股。
(2)截至2021年6月30日，主要在企業、MBS和市政戰略方面。
(3)截至2021年6月30日，主要是公用事業、大盤股和外國股票。

下表彙總了我們的其他投資和其他可投資資產：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
放貸$638,786 $572,636 
定期貸款投資474,859 380,193 
能量84,891 65,813 
信貸相關資金73,171 90,780 
投資級固定收益110,375 138,646 
基礎設施32,109 165,516 
私募股權70,878 48,750 
房地產27,248 18,013 
總公允價值期權$1,512,317 $1,480,347 
其他可投資資產$500,000 $500,000 
其他投資總額$2,012,317 $1,980,347 
有關我們使用權益法核算的投資的詳細情況，請參閲附註7，“投資信息--使用權益法核算的投資，”我們的合併財務報表。
我們的投資策略允許使用衍生工具。我們利用各種衍生工具(如期貨合約)來提升投資業績、複製投資頭寸或管理市場風險敞口和持續期風險，這在我們的投資指導方針下是允許的，如果以其他方式實施的話。看見注9，“衍生工具”在我們的合併財務報表中披露與衍生品相關的額外信息。
有關公允價值計量的會計指引闡述了當公司根據GAAP被要求使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值，並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。看見附註8，“公允價值”於本公司綜合財務報表中，按公允價值等級劃分，彙總我們按公允價值計量的金融資產及負債。
“其他”部分的可投資資產
“其他”部門的可投資資產由沃特福德管理。沃特福德董事會制定了其投資政策和指導方針。沃特福德的大量投資採用公允價值期權計入，此類投資的賬面價值變動計入已實現淨收益或虧損。
下表彙總了“其他”部分的可投資資產：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
使用公允價值選項計入的投資：
其他投資$858,155 $851,538 
固定期限578,280 455,163 
短期投資478,711 418,690 
股權證券69,773 64,994 
總計1,984,919 1,790,385 
可供出售的固定到期日，按公允價值計算625,422 613,503 
股權證券，按公允價值計算97,623 52,410 
現金349,202 211,451 
已售出但尚未購買的證券(28,068)(21,679)
資產負債表日已訂立但未結算的證券交易(97,055)11,542 
包括在“其他”部分的可投資資產總額$2,932,043 $2,657,612 

拱形資本
 59
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
再保險
再保險對獨立再保險人的承保保費及賺取保費、虧損及虧損調整費用的影響如下：
三個月後結束截至六個月
六月三十日，六月三十日，
2021202020212020
承保保費：
直接$1,909,893 $1,485,627 $3,802,138 $3,174,425 
假設1,376,398 832,065 2,881,359 1,976,097 
割讓(886,767)(649,381)(1,775,516)(1,344,965)
網絡$2,399,524 $1,668,311 $4,907,981 $3,805,557 
賺取的保費：
直接$1,795,899 $1,559,222 $3,508,824 $3,105,047 
假設1,091,968 746,188 2,039,582 1,507,262 
割讓(766,958)(640,056)(1,479,075)(1,202,511)
網絡$2,120,909 $1,665,354 $4,069,331 $3,409,798 
虧損和LAE：
直接$1,046,579 $1,162,958 $2,032,512 $2,148,041 
假設554,256 508,108 1,221,567 1,053,977 
割讓(441,004)(440,544)(891,148)(856,077)
網絡$1,159,831 $1,230,522 $2,362,931 $2,345,941 
看見附註6，“預期信貸損失撥備”關於我們的再保險可收回金額和信貸損失相關撥備的信息，請參閲我們的合併財務報表。
Bellemade Re
我們已與總部設在百慕大的多家特殊用途再保險公司簽訂了各種超額損失按揭再保險協議(“貝萊梅德協議”)。在各自的承保期內，我們將保留各自總損失的第一層，而特別用途再保險公司將提供第二層保險，最高可達未償還的承保金額。超過承保限額的損失，我們將予以保留。除非執行了某些Bellemeade協議中嵌入的臨時看漲期權，或者如果發生了預先定義的違約觸發事件，否則損失再保險覆蓋範圍的超額總額通常會在十年內隨着基礎擔保抵押貸款的攤銷而減少。
下表彙總了截至2021年6月30日的各自覆蓋範圍和保留額：
2021年6月30日
發行時的初始承保範圍當前覆蓋範圍剩餘保留期，淨額
Bellemade 2017-1 Ltd.(1)$368,114 $145,573 $125,297 
Bellemade 2018-1 Ltd.(2)374,460 250,095 123,173 
Bellemade 2018-3 Ltd.(3)506,110 302,563 126,127 
Bellemade 2019-1 Ltd.(4)341,790 219,256 102,017 
Bellemade 2019-2 Ltd.(5)621,022 398,316 156,718 
Bellemade 2019-3 Ltd.(6)700,920 528,084 176,565 
Bellemade 2019-4 Ltd.(7)577,267 468,737 113,415 
Bellemade 2020-1有限公司(8)528,540 18,843 747,799 
Bellemade 2020-2有限公司(9)449,167 328,375 232,481 
Bellemade 2020-3 Ltd.(10)451,816 451,816 163,905 
Bellemade 2020-4 Ltd.(11)337,013 281,750 138,183 
Bellemade 2021-1 Ltd.(12)643,577 643,577 166,199 
Bellemade 2021-2 Ltd.(13)616,017 616,017 152,734 
總計$6,515,813 $4,653,002 $2,524,613 
(一)2017年10月發佈的保單，涵蓋2017年1月1日至2017年6月30日期間發佈的現行保單。
(二)2018年4月發佈的保單，涵蓋2017年7月1日至2017年12月31日期間發佈的現行保單。
(三)2018年10月發佈的保單，涵蓋2018年1月1日至2018年6月30日期間發佈的有效保單。
(4)2019年3月發佈的保單，涵蓋2005-2008年期間主要由聯合擔保住房保險公司(“UGRIC”)簽發的有效保單，以及UGRIC和Arch Mortgage保險公司在2015年發佈的保單。
(五)2019年4月發佈的保單，涵蓋2018年7月1日至2018年12月31日期間發佈的有效保單。
(六)2019年7月發佈的保單，涵蓋2016年發佈的現行保單。
(七)2019年10月發佈的保單，涵蓋2019年1月1日至2019年6月30日期間發佈的有效保單。
(八)2020年6月發佈的保單，涵蓋2019年7月1日至2019年12月31日期間發佈的有效保單。4.5億美元由Bellemade 2020-1有限公司直接提供資金，另外7900萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(9)2020年9月發佈的保單，涵蓋2020年1月1日至2020年5月31日期間發佈的有效保單。4.23億美元由Bellemeade 2020-2有限公司直接提供資金，另外2600萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(十)2020年11月發佈的保單，涵蓋2020年6月1日至2020年8月31日期間發佈的有效保單。4.18億美元由Bellemeade 2020-3有限公司直接提供資金，另外3400萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(十一)2020年12月發佈，涵蓋2019年7月1日至2019年12月31日期間發佈的有效保單。3.21億美元由Bellemeade 2020-4有限公司直接提供資金，另外1600萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(12)2021年3月發佈，涵蓋2020年9月1日至2020年11月30日期間發佈的有效保單。5.8億美元由Bellemeade Re 2021-1有限公司直接提供資金，另外6400萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(13)2021年6月發佈，涵蓋2020年12月1日至2021年3月31日期間發佈的有效保單。5.23億美元由Bellemeade Re 2021-2 Ltd通過與保險相關的票據直接提供資金，另外還有9300萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
拱形資本
 60
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
損失準備金和損失調整費用 
我們設立損失準備金和損失調整費用準備金(“損失準備金”)，該準備金代表對我們在特定時間點對所發生損失的最終結算和管理成本的預期進行精算和統計預測的估計。估計損失準備金本身就很困難。我們利用精算模型以及現有的歷史保險業損失率、經驗和損失發展模式來協助建立損失準備金。已支付的實際虧損和虧損調整費用可能會與我們財務報表中反映的準備金估計有很大偏差。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的損失準備金，扣除未償虧損和可收回的虧損調整費用，按類型和經營部門如下：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
保險部門：  
案例保留$2,100,109 $2,051,640 
IBNR儲量4,117,169 3,889,823 
總淨儲量6,217,278 5,941,463 
再保險部門：
案例保留1,523,486 1,560,523 
額外的案例儲備432,516 280,472 
IBNR儲量2,435,575 2,253,953 
總淨儲量4,391,577 4,094,948 
抵押貸款部門：
案例保留704,314 631,921 
IBNR儲量266,690 271,702 
總淨儲量971,004 903,623 
其他細分市場：
案例保留682,341 566,587 
額外的案例儲備47,774 32,321 
IBNR儲量740,654 660,132 
總淨儲量1,470,769 1,259,040 
共計：  
案例保留5,010,250 4,810,671 
額外的案例儲備480,290 312,793 
IBNR儲量7,560,088 7,075,610 
總淨儲量$13,050,628 $12,199,074 
截至2021年6月30日和2020年12月31日，按主要業務劃分的保險部門的損失準備金(扣除未償還虧損和可收回的虧損調整費用)如下：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
保險部門：
專業線(1)$1,516,878 $1,482,820 
建築業和國民經濟核算1,470,201 1,395,067 
超額和超額傷亡(2)859,662 816,495 
節目748,015 699,354 
房地產、能源、海洋和航空500,880 517,692 
旅行、意外和健康96,345 98,910 
貸款人產品64,560 48,946 
其他(3)960,737 882,179 
總淨儲量$6,217,278 $5,941,463 
(1)包括專業責任、高管保險和醫療保健業務。
(2)包括意外傷害和有約束力的合同業務。
(3)包括替代市場、超額工人補償和擔保業務。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，按主要業務劃分的再保險部門的損失準備金(扣除未償還虧損和可收回的虧損調整費用)如下：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
再保險部門：
傷亡人數(1)$2,024,591 $1,995,849 
其他專業(2)955,770 917,178 
不包括財產的財產災難668,339 594,033 
海洋和航空215,345 204,205 
財產災難410,034 268,858 
其他(3)117,498 114,825 
總淨儲量$4,391,577 $4,094,948 
(1)包括執行保險、專業責任、工人補償、超額機動、醫療保健和其他。
(2)包括非超額機動、擔保、事故和健康、工人賠償災難、農業、貿易信貸和其他。
(3)包括生命，傷亡衝突和其他。
截至2021年6月30日和2020年12月31日，抵押貸款部門按主要業務劃分的虧損準備金(扣除未償還虧損和可收回的虧損調整費用)如下：
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
美國主要抵押貸款保險(1)$713,135 $649,748 
其他257,869 253,875 
總淨儲量$971,004 $903,623 
(1)以2021年6月30日為基準，28.0%代表2011年及之前的保單年度，其餘為以後的保單年度。截至2020年12月31日，淨儲備總額的28.3%代表2011年及之前的政策年度，其餘來自以後的政策年度。

拱形資本
 61
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
抵押貸款業務補充信息
抵押貸款部門在2021年6月30日和2020年12月31日的有效保險(IIF)和有效風險(RIF)如下：
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
金額%金額%
有效保險(IIF)(1)：
美國主要抵押貸款保險$277,887 65.8 $280,579 66.2 
按揭再保險32,666 7.7 31,220 7.4 
其他(2)111,884 26.5 111,740 26.4 
總計$422,437 100.0 $423,539 100.0 
有效風險(RIF)(3)：
美國主要抵押貸款保險$69,587 90.3 $70,522 90.5 
按揭再保險2,245 2.9 2,226 2.9 
其他(2)5,188 6.7 5,146 6.6 
總計$77,020 100.0 $77,894 100.0 
(1)表示每個投保抵押貸款的當前本金餘額的美元總額。
(2)包括GSE信用風險分擔交易和國際保險業務。
(3)表示每筆已投保按揭貸款的當前本金餘額的美元總額乘以已簽發保險單中指定的保險覆蓋率百分比，以及信用風險分擔或再保險交易的合同限額和/或損失比率上限之後的保險覆蓋率百分比。
截至2021年6月30日，我們美國主要抵押貸款保險業務按保單年度劃分的IIF和RIF如下：
(百萬美元)IIFRIF青少年犯罪
金額%金額%費率(1)
保單年份：
2011及更早版本$12,591 4.5 $2,839 4.1 9.75 %
20122,261 0.8 587 0.8 3.00 %
20135,635 2.0 1,563 2.2 2.95 %
20146,288 2.3 1,729 2.5 3.52 %
201511,208 4.0 3,017 4.3 3.19 %
201618,500 6.7 4,958 7.1 4.11 %
201717,577 6.3 4,574 6.6 4.87 %
201819,044 6.9 4,827 6.9 6.25 %
201934,944 12.6 8,727 12.5 4.02 %
202095,419 34.3 23,316 33.5 0.88 %
202154,420 19.6 13,450 19.3 0.10 %
總計$277,887 100.0 $69,587 100.0 3.11 %
(1)表示違約貸款的終止百分比。
截至2020年12月31日，我們美國主要抵押貸款保險業務按保單年度劃分的IIF和RIF如下：
(百萬美元)IIFRIF青少年犯罪
金額%金額%費率(1)
保單年份：
2011及更早版本$14,588 5.2 $3,327 4.7 11.36 %
20123,651 1.3 992 1.4 2.98 %
20137,546 2.7 2,107 3.0 3.30 %
20148,261 2.9 2,273 3.2 4.06 %
201515,032 5.4 4,048 5.7 3.72 %
201624,958 8.9 6,648 9.4 4.77 %
201724,748 8.8 6,413 9.1 5.52 %
201827,304 9.7 6,918 9.8 6.76 %
201948,304 17.2 12,001 17.0 4.61 %
2020106,187 37.8 25,795 36.6 0.76 %
總計$280,579 100.0 $70,522 100.0 4.19 %
(1)表示違約貸款的終止百分比。
下表提供了關於我們的美國主要抵押貸款保險業務在2021年6月30日和2020年12月31日生效的風險的補充披露：
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
金額%金額%
信用質量(FICO)：
>=740$41,156 59.1 $40,774 57.8 
680-73923,663 34.0 24,498 34.7 
620-6794,401 6.3 4,837 6.9 
367 0.5 413 0.6 
總計$69,587 100.0 $70,522 100.0 
加權平均FICO分數745 743 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$7,975 11.5 $8,643 12.3 
90.01%至95.00%37,619 54.1 37,877 53.7 
85.01%至90.00%19,784 28.4 20,013 28.4 
85.00%及以下4,209 6.0 3,989 5.7 
總計$69,587 100.0 $70,522 100.0 
加權平均LTV92.8 %92.8 %
總RIF，扣除外部再保險後的淨額$55,557 $56,658 
拱形資本
 62
2021年第二季度Form 10-Q
目錄
(百萬美元)2021年6月30日2020年12月31日
金額%金額%
各州的RIF合計：
德克薩斯州$5,560 8.0 $5,636 8.0 
加利福尼亞5,324 7.7 5,261 7.5 
弗羅裏達3,367 4.8 3,632 5.2 
明尼蘇達州2,973 4.3 2,520 3.6 
北卡羅來納州2,924 4.2 2,622 3.7 
佐治亞州2,886 4.1 2,959 4.2 
伊利諾伊州2,832 4.1 2,762 3.9 
馬薩諸塞州2,459 3.5 2,464 3.5 
維吉尼亞2,372 3.4 2,526 3.6 
俄亥俄州2,229 3.2 2,264 3.2 
其他36,661 52.7 37,876 53.7 
總計$69,587 100.0 $70,522 100.0 
下表為我們的美國主要抵押貸款保險業務提供了與保險貸款和損失指標相關的補充披露：
(美元(千美元，不包括保單、貸款和索賠計數)截至六個月
六月三十日，
20212020
已投保違約貸款的前滾：
期初拖欠貸款額52,234 20,163 
新通告
18,415 67,793 
治療方法
(32,924)(22,205)
已支付的索賠
(406)(1,084)
終止拖欠貸款數量(1)37,319 64,667 
有效策略的結束數量(%1)1,199,918 1,259,328 
拖欠率(1)3.11 %5.14 %
損失：
已支付的索賠數量406 1,084 
已支付索賠總額$15,297 $46,139 
每次申領的平均數$37.7 $42.6 
嚴重性(2)81.0 %94.3 %
每個默認案例的平均備用金(以千為單位)$19.5 $6.9 
(1)包括第一留置權、主要保單和集合保單。
(2)代表已支付的索賠總額除以已支付索賠的貸款的RIF。
截至2021年6月30日，Arch MI U.S.的風險與資本比率(代表有效的總當前(非違約)風險，扣除再保險，除以總法定資本)約為8.5比1，而2020年12月31日為9.3比1。
股東權益與每股賬面價值
下表列出了每股賬面價值的計算方法：
(美元以10萬為單位，但不包括美元)
分享(數據)		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
可供Arch使用的股東權益總額$13,986,072 $13,105,886 
非優先股股東權益1,280,000 780,000 
可供Arch使用的普通股股東權益$12,706,072 $12,325,886 
已發行普通股和普通股等價物，扣除庫存股(1)396,771,251 406,720,642 
每股賬面價值$32.02 $30.31 
(1)不包括分別於2021年6月30日和2020年12月31日未償還的17,717,327和17,839,333個股票期權以及759,926和1,153,784個限制性股票單位的影響。

流動性
本節不包括特定於沃特福德的信息。我們不為Watford提供擔保或提供信貸支持，我們對Watford的財務風險僅限於我們對Watford的優先票據、普通股和優先股以及與Watford的再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。
流動性是衡量我們獲得足夠現金流以滿足我們業務運營的短期和長期現金需求的能力。

Arch Capital是一家控股公司，其資產主要由其子公司的股份組成。一般來説，Arch Capital依靠其子公司的可用現金資源、流動投資和股息或其他分配來支付款項，包括支付償債義務和可能產生的運營費用，以及與我們的優先股和普通股有關的任何股息或清算金額。
在截至2021年6月30日的6個月中，Arch Capital從我們的百慕大再保險公司和保險公司Arch Re百慕大獲得5.637億美元的股息，該公司可以在2021年剩餘時間向Arch Capital支付約32億美元，而無需向百慕大金融管理局(BMA)提供宣誓書。
2021年6月，Arch Capital完成了價值5.0億美元的2000萬股存托股票的承銷公開發行，每股存托股份佔其4.550%非累積優先股的1/1000權益。見附註2，“共享交易”。
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
我們預計，未來12個月我們的流動性需求，包括我們預期的(再)保險義務以及運營和資本支出需求，將由承保活動和投資收入產生的資金以及我們的現金餘額、短期投資、出售或到期投資的收益以及我們的信貸安排來滿足。
現金流
下表彙總了我們的運營、投資和融資活動的現金流，不包括與“其他”部門相關的金額(即、沃特福德)。看見附註11，“可變利益主體和非控股利益”與沃特福德有關的現金流。
截至六個月
六月三十日，
 20212020
提供的現金總額(用於)：  
經營活動$1,565,718 $1,234,383 
投資活動(1,174,033)(1,888,221)
融資活動8,352 824,990 
匯率變動對外幣現鈔的影響(9,868)(15,384)
增加(減少)現金和限制性現金$390,169 $155,768 

•截至2021年6月30日的6個月，經營活動提供的現金反映出收取的保費水平高於2020年期間。
•截至2021年6月30日的六個月，用於投資活動的現金低於2020年期間。截至2021年6月30日的6個月的活動反映了我們以5.463億美元購買了Coface 29.5%的權益，而2020年期間反映了購買的證券水平更高，以及我們發行優先票據的收益進行了投資。
•截至2021年6月30日的6個月，用於融資活動的現金低於2020年期間使用的現金，反映了發行優先股帶來的4.858億美元資金流入，以及我們股票回購計劃下的4.853億美元回購。2020年期間的活動主要反映了根據我們的股票回購計劃發行了10億美元的優先票據和7550萬美元的回購。
資本資源
本節不包括特定於沃特福德的信息。我們不為Watford提供擔保或提供信貸支持，我們對Watford的財務風險僅限於我們對Watford的優先票據、普通股和優先股以及與Watford的再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。
下表分析了我們的資本結構：
(美元以10萬為單位，但不包括美元)
分享(數據)		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
高級註釋$2,723,903 $2,723,423 
Arch可獲得的股東權益：
E系列非累積優先股$450,000 $450,000 
F系列非累積優先股330,000 330,000 
G系列非累積優先股500,000 — 
普通股股東權益12,706,072 12,325,886 
總計$13,986,072 $13,105,886 
可供Arch使用的總資本$16,709,975 $15,829,309 
債務與總資本之比(%)16.3 17.2 
優先於總資本(%)7.7 4.9 
債務和優先股與總資本之比(%)24.0 22.1 
ARCH MI美國公司被要求保持遵守GSE的要求，即私人抵押貸款保險人資格要求或“PMIER”。財務要求要求，截至每個季度末，符合條件的抵押貸款保險公司的可用資產(通常僅包括保險公司流動性最強的資產)達到或超過“最低要求資產”。最低要求資產是從PMIERs表中計算出來的，具有幾個風險維度(包括起始年份、履約貸款的原始貸款價值比和原始信用評分，以及不良貸款的拖欠狀態)，並受到最低額度的限制。Arch MI U.S.滿足了截至2021年6月30日PMIER的財務要求，估計PMIER充足率為196%，而2020年12月31日為173%。
ARCH Capital通過其子公司，通過有利於某些子公司評級的某些再保險安排，向其某些保險子公司和附屬公司提供財務支持。從歷史上看，我們的保險、再保險和抵押保險子公司與百慕大拱門簽訂了單獨的再保險安排，涵蓋個別業務。自1月1日起，我們在美國的財產傷亡保險和再保險子公司與百慕大拱門之間的再保險協議在截止基礎上被取消。
拱形資本
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2021年第二季度Form 10-Q
目錄
2018年。2019年，我們的保險子公司與百慕大拱門之間恢復了某些再保險協議。
擔保人信息
下表介紹了我們於2021年6月30日應付的優先票據，不包括可歸因於“其他”部門的金額(即，Watford)：
利息
校長
攜帶
發行人/到期
(已修復)
金額
金額
Arch Capital：
2034年5月1日
7.350 %$300,000 $297,426 
2050年6月30日
3.635 %1,000,000988,609
ARCH-美國：
2043年11月1日(1)
5.144 %500,000495,003
ARCH財經：
2026年12月15日(1)
4.011 %500,000497,420
2046年12月15日(1)
5.031 %450,000445,445
總計
$2,750,000 $2,723,903 
(1)由Arch Capital提供全面和無條件擔保。
我們的高級票據由Arch Capital發行，Arch Capital Group(美國)Inc.(“Arch-U.S.”)和Arch Capital Finance
LLC(“Arch Finance”)。Arch-U.S.是Arch Capital的全資子公司，Arch Finance是Arch-U.S.的全資金融子公司。Arch Capital發行的2034年優先票據和2050年優先票據是Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與其現有和未來的所有無擔保和無從屬債務並列。Arch-U.S.發行的2043年優先票據是Arch-U.S.和Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與Arch-U.S.和Arch Capital的其他無擔保和無從屬債務具有同等和可分級的排名。Arch Finance發行的2026年優先票據和2046年優先票據是Arch Finance和Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與Arch Finance和Arch Capital的其他無擔保和無從屬債務具有同等和可分級的排名。
Arch-U.S.和Arch Finance依靠其子公司或附屬公司的可用現金資源、流動投資和股息或其他分配來支付款項，包括支付償債義務和可能產生的運營費用。

下表列出了Arch Capital(母公司擔保人)和Arch-U.S.(子公司發行人)的簡明財務信息：
2021年6月30日2020年12月31日
拱形資本ARCH-美國拱形資本ARCH-美國
資產
總投資$508 $373,784 $172 $396,547 
現金15,239 27,434 18,932 11,368 
對運營附屬公司的投資7,294 — 7,731 — 
子公司和關聯公司的應收賬款— 225,006 — 201,515 
其他資產15,244 27,568 10,659 34,405 
總資產$38,285 $653,792 $37,494 $643,835 
負債
高級註釋1,286,035 495,003 1,285,867 494,944 
由於子公司和附屬公司— 551,760 — 586,805 
其他負債20,172 42,582 23,270 41,876 
總負債$1,306,207 $1,089,345 $1,309,137 $1,123,625 
非累積優先股$1,280,000 — $780,000 — 
拱形資本
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目錄
截至六個月年終
2021年6月30日2020年12月31日
拱形資本ARCH-美國拱形資本ARCH-美國
收入
淨投資收益$796 $5,007 $53 $18,084 
已實現淨收益(虧損)— 70,522 (2,110)26,096 
用權益法核算投資淨收益(虧損)中的權益— 10,678 — 2,507 
總收入796 86,207 (2,057)46,687 
費用
公司費用37,021 3,007 65,566 7,227 
利息支出29,369 23,567 40,445 47,566 
淨匯兑(收益)損失6 — 3 — 
總費用66,396 26,574 106,014 54,793 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)(65,600)59,633 (108,071)(8,106)
所得税(費用)福利— (14,731)— 2,689 
經營附屬公司的收入(虧損)(317)— (437)— 
可供Arch使用的淨收入(65,917)44,902 (108,508)(5,417)
優先股息(22,069)— (41,612)— 
Arch普通股股東可獲得的淨收入$(87,986)$44,902 $(150,120)$(5,417)

股份回購計劃
Arch Capital董事會已授權通過股票回購計劃投資Arch Capital的普通股。在截至2021年6月30日的6個月裏，Arch Capital根據股票回購計劃回購了1310萬股票，總回購價格為4.853億美元。從股票回購計劃開始到2021年6月30日，Arch Capital已經回購了4.023億股普通股，總回購價格為45.4億美元。截至2021年6月30日，根據該計劃，約有4.312億美元的股票回購可用，這可能會在2021年12月31日之前不時在公開市場或私人談判的交易中實施。根據該計劃進行回購交易的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況以及公司和監管方面的考慮。
災難性事件和嚴重經濟事件
我們對自然和人為災難性事件、新冠肺炎等大流行事件和嚴重經濟事件的總風險敞口很大。自然災害可以由各種事件造成，包括颶風、洪水、風暴、地震、冰雹、龍捲風、爆炸、嚴冬天氣、火災、乾旱和其他自然災害。人為災難性事件可能包括戰爭行為、
恐怖主義和政治不穩定。巨災還可能造成非財產業務的損失，如抵押貸款保險、工人賠償或一般責任。除了房地產業務的性質外，我們認為，影響投保財產的經濟和地理趨勢，包括通貨膨脹、財產增值和地理集中，隨着時間的推移，通常會增加災難性事件造成的損失。
我們的模型採用專有和基於供應商的系統，包括財產、海洋、近海能源、航空、工人賠償和人身事故的交叉關聯。對於嚴重的災難性事件，我們尋求將可能的最大税前損失限制在特定的水平。目前，我們尋求將我們在任何地理區域發生嚴重災難性事件的1/250年報酬期的淨可能最大損失限制在Arch可獲得的有形股東權益的25%左右(Arch可獲得的股東權益總額減去商譽和無形資產)。我們保留隨時更改此門檻的權利。
根據截至2021年7月1日的有效風險敞口估計，我們模擬的高峯地帶巨災風險敞口是一場影響美國東北部的風暴，淨可能最大税前損失為6.76億美元，其次是影響佛羅裏達三縣和墨西哥灣地區的風暴，淨最大税前損失分別為6.69億美元和6.62億美元。我們對其他危險的暴露，如美國地震和國際事件，比美國暴風雨和
拱形資本
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目錄
颶風。截至2021年7月1日，我們的模擬峯區地震暴露(舊金山地震)約佔我們峯區災難暴露的75%，我們模擬的峯區國際暴露(英國風暴)大大低於我們的峯區風暴和地震暴露。
從2021年7月1日起，我們的保險業務實際上有一個再保險計劃，該計劃為某些與財產巨災相關的損失提供保險，金額超過每次事件的各種扣繳金額2.79億美元。
我們還面臨着未來嚴重經濟事件導致的抵押貸款違約造成的重大損失。對於我們的美國抵押貸款保險業務，我們開發了一種專有風險模型(“現實災難情景”或“RDS”)，該模型模擬了嚴重的經濟低迷對房地產市場造成的最大損失。RDS模擬了不利條件對關鍵經濟指標的集體影響，其中最重要的是房價下降。RDS模型預測未來房價、失業率、收入水平和利率的路徑，並假設各州和地理區域之間的相關性。然後在經濟壓力情景下估計我們有效投資組合的未來表現，反映貸款和借款人信息。
目前，我們試圖將我們模擬的RDS損失從嚴重的經濟事件限制在Arch可獲得的有形股東權益的25%左右。我們保留隨時更改此門檻的權利。根據截至2021年7月1日的有效敞口估計，我們建模的RDS損失約為Arch可用有形股東權益的6%。
淨可能最大損失估計是扣除預期的再保險回收、所得税和超額再保險恢復保費之前的淨額。RDS損失估計是扣除預期的再保險回收和所得税前的淨額。巨災損失估計反映的是所示區域，而不是整個投資組合。由於颶風和風暴可能影響不止一個地區，並多次登陸，我們的災難損失估計包括其他地區的衝突估計。我們的巨災損失估計和RDS損失估計並不代表我們的最大風險敞口，我們實際發生的損失很可能與模型估計值有很大差異。不能保證由於幾個因素，我們不會因為一個或多個災難性事件或嚴重的經濟事件而遭受超過我們有形股東權益25%的税前損失。這些因素包括估計此類事件的頻率和嚴重程度的內在不確定性，以及由於客户和經紀人提供的數據中潛在的不準確和不足而導致的確定的誤差幅度、建模技術和
該等技術的應用或由於決定改變股東權益受單一災難性事件或嚴重經濟事件影響的百分比。此外，如果我們的再保險人未能履行對我們的義務，或者我們購買的再保險保障用完或無法獲得再保險保障，實際損失可能會增加。見我們2020年的表格10-K中的“風險因素-與我們行業相關的風險”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--災難性事件和嚴重經濟事件”。
表外安排
資產負債表外安排在我們的2020年報表10-K中包含的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中進行了討論。
市場敏感型工具與風險管理
根據SEC的第48號財務報告發布，我們進行了敏感性分析，以確定市場風險敞口可能對我們截至2021年6月30日的金融工具的未來收益、公允價值或現金流產生的影響。市場風險是指金融工具公允價值變化的風險，由幾個組成部分組成，包括流動性風險、基礎風險和價格風險。由於我們不為Watford提供擔保或提供信貸支持，因此我們沒有將Watford計入以下分析中，我們對Watford的財務風險僅限於我們對Watford的優先票據、普通股和優先股以及再保險交易產生的交易對手信用風險(通過抵押品緩解)的投資。
對2021年6月30日市場風險敞口的重大變化進行了分析，這些變化影響了我們2020年10-K表格中提供的定量和定性披露(見標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-市場敏感工具和風險管理”一節)：
投資市場風險
固定收益證券。我們投資於利率敏感型證券，主要是債務證券。吾等考慮利率變動對投資於固定收益證券(統稱“固定收益證券”)的固定到期日、根據證券借貸協議承諾的固定到期日、短期投資及若干其他投資、股權證券及投資基金的公允價值的影響，以及未實現增值的相應變動。隨着利率上升，我們固定收益的公允價值
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目錄
證券下跌，反之亦然。根據歷史觀察，所有利率收益率曲線同時向同一方向移動的概率很低。此外，有時某些信貸部門的利率變動與美國國債收益率變化的相關性要低得多。因此，利率變動的實際影響可能與下表所列金額大不相同。
下表彙總了利率收益率曲線立即平行移動將對我們的固定收益證券產生的影響：
(美元兑美元)
數十億美元)		利率將在5個基點內變動1個基點
-100-50—+50+100
2021年6月30日     
總公允價值$25.83 $25.45 $25.08 $24.70 $24.33 
從基礎更改3.0 %1.5 %(1.5)%(3.0)%
未實現價值變動$0.75 $0.38 $(0.38)$(0.75)
2020年12月31日
總公允價值$25.82 $25.44 $25.07 $24.69 $24.31 
從基礎更改3.0 %1.5 %(1.5)%(3.0)%
未實現價值變動$0.75 $0.38 $(0.38)$(0.75)
此外，我們還考慮了信用利差變動對我們固定收益證券市值的影響，以及未實現價值的相應變化。隨着信用利差擴大，我們固定收益證券的公允價值下降，反之亦然。在我們的固定收益證券的利差由於短期市場混亂而遠遠高於其歷史平均水平的時期，信用利差水平的平行變化將導致未實現價值的更顯著變化。
下表彙總了在靜態利率環境下信用利差立即平行變化將對我們的固定收益證券產生的影響：
(美元兑美元)
數十億美元)		信貸利差下降個百分點
-100-50—+50+100
2021年6月30日
總公允價值$25.55 $25.33 $25.08 $24.83 $24.60 
從基礎更改1.9 %1.0 %(1.0)%(1.9)%
未實現價值變動$0.48 $0.25 $(0.25)$(0.48)
2020年12月31日
總公允價值$25.54 $25.32 $25.07 $24.82 $24.59 
從基礎更改1.9 %1.0 %(1.0)%(1.9)%
未實現價值變動$0.48 $0.25 $(0.25)$(0.48)
另一種試圖衡量投資組合風險的方法是風險價值(Value-at-Risk，簡稱VaR)。VaR衡量最壞的預期
在給定置信水平的特定時間間隔內，在正常市場條件下的損失。本文報告的1年第95百分位參數VaR估計，在95%的情況下，一年內的投資組合損失將小於或等於計算出的數字，以衡量投資組合初值的百分比表示。VaR是一種基於方差-協方差的估計，基於投資組合對廣泛的系統性市場風險因素和映射到投資組合風險敞口的特殊風險因素的線性敏感性。風險因素之間的關係是使用歷史數據估計的，最新的數據點通常會被賦予更大的權重。截至2021年6月30日，我們投資組合的VaR估計為6.1%，而2020年12月31日的VaR估計為4.3%。在與我們投資組合的風險敞口對應的風險因素的波動性因市場狀況而較高的時期，由此產生的VaR高於其他時期。
股權證券。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們對股權證券的投資(不包括上述固定收益證券所包括的證券)的公允價值分別為13億美元和11億美元。這些投資面臨價格風險，價格風險是公允價值下降帶來的潛在損失。假設每個頭寸的價值立即下降10%，將使此類投資的公允價值在2021年6月30日和2020年12月31日分別減少約1.329億美元和1.095億美元，每股賬面價值分別減少約0.33美元和0.27美元。假設每個頭寸的價值立即增加10%，將使此類投資的公允價值在2021年6月30日和2020年12月31日分別增加約1.329億美元和1.095億美元，每股賬面價值分別增加約0.33美元和0.27美元。
與投資相關的衍生品。截至2021年6月30日，所有衍生品工具的名義價值(不包括上文固定收益證券分析中包括的即將公佈的抵押貸款支持證券和下面外匯匯率風險分析中包括的外幣遠期合約)的名義價值為75億美元，而2020年12月31日的名義價值為86億美元。如果在2021年6月30日持有的每個投資相關衍生品的基礎敞口貶值100個基點，將導致淨收入減少約7500萬美元，每股賬面價值減少約0.19美元，而截至2020年12月31日持有的投資相關衍生品的淨收益分別為8570萬美元和0.21美元。如果在2021年6月30日持有的每一種投資相關衍生品的基礎敞口升值100個基點，將導致淨收入增加約7500萬美元，每股賬面價值增加約0.19美元，而在2021年6月30日持有的每股淨收益分別為8570萬美元和0.21美元，而在2021年6月30日持有的每隻投資相關衍生品的基礎敞口增加100個基點，淨收入將增加約7500萬美元，每股賬面價值增加約0.19美元。
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目錄
投資相關衍生品持有時間為2020年12月31日。看見注9，“衍生工具”在我們的合併財務報表中披露有關衍生品的額外信息。
有關投資活動的進一步討論，請參閲“財務狀況-可投資資產”。
外幣兑換風險
外幣匯率風險是指由於外幣匯率的不利變化而引起的價值、收入和現金流的潛在變化。通過我們在國外的子公司和分支機構，我們以美元以外的多種當地貨幣進行保險和再保險業務。我們一般持有外幣投資，目的是減輕我們在保險負債淨額中受外幣波動影響的風險。我們也可以利用外幣遠期合約和貨幣期權作為我們投資策略的一部分。看見注9，“衍生工具”在我們的合併財務報表中提供更多信息。
下表彙總了我們的淨外幣兑換風險敞口，以及為管理這些風險敞口而準備的外幣衍生品：
(美元以10萬為單位，但不包括美元)
每股收益(數據)		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
以外幣計價的淨資產(負債)，不包括股東權益和衍生品$(11,717)$(309,968)
外幣股東權益(一)808,505 695,355 
未平倉外幣遠期合約淨額(2)456,727 1,108,161 
以外幣計價的淨風險敞口$1,253,515 $1,493,548 
假設美元兑外幣升值10%的税前影響：  
股東權益$(125,352)$(149,355)
每股賬面價值$(0.32)$(0.37)
假設美元兑外幣貶值10%的税前影響：  
股東權益$125,352 $149,355 
每股賬面價值$0.32 $0.37 
(1)資本是指我們經營單位以外幣持有的出資額。
(2)**代表未平倉外幣遠期合約的名義淨值。
儘管我們通常試圖將我們預計負債的貨幣與相同貨幣的投資相匹配，但我們有時可能會選擇增持或減持一種或多種貨幣，這可能會增加我們的風險敞口。
外匯波動，增加了我們股東權益的波動性。歷史觀察表明，所有外幣兑美元匯率同時朝同一方向變動的可能性很小，因此，外幣匯率變動的實際影響可能與上述金額大不相同。有關外匯交易活動的進一步討論，請參閲《操作結果》。
通貨膨脹的影響
我們不認為通脹對我們的綜合經營業績有實質性影響，除非通脹可能影響我們的虧損準備金、虧損調整費用和利率。在發生巨災損失或新冠肺炎這樣的大流行事件之後，當地經濟存在形成通脹壓力的可能性。我們的巨災損失模型考慮了通貨膨脹對我們的預期影響。在索賠最終解決之前，通貨膨脹對我們業績的實際影響是無法準確知道的。
其他財務信息
截至2021年6月30日的合併財務報表已由註冊人的獨立公共會計師普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審查，其報告作為本文件的證物包括在內。普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)的報告稱，他們沒有審計，也沒有對未經審計的財務信息發表意見。因此，鑑於適用的審查程序的有限性質，應限制對這些信息的報告的依賴程度。普華永道會計師事務所不受1933年證券法第11節關於未經審計財務信息報告的責任條款的約束，因為該報告不是普華永道會計師事務所準備或認證的登記聲明中1933年證券法第7和第11節所指的“報告”或“部分”。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
請參閲上述在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”副標題“市場敏感工具和風險管理”下的信息，這些信息在此併入作為參考。
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項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在提交10-Q表格時，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據適用的交易所法案規則對截至本報告所涵蓋期間結束的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，在本報告涵蓋的期間結束時，對於在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告的信息，以及對於及時向他們和負責準備本報告中要求披露的與Arch Capital及其合併子公司有關的所有重大信息的定期報告的其他管理層成員，披露控制和程序是有效的。
我們繼續加強我們的運營程序和內部控制，以有效支持我們的業務以及我們的監管和報告要求。我們的管理層並不期望我們的披露控制或內部控制能夠防止所有的錯誤和欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐實例(如果有的話)都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為或兩個或更多人的串通可以規避控制。任何控制系統的設計部分也是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。因此，我們的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是絕對的保證，確保披露控制和程序得到遵守。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年6月30日的季度內，財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對財務報告的內部控制產生重大影響。儘管由於新冠肺炎的存在，我們的大多數員工都在遠程工作，但我們的財務報告內部控制沒有受到任何實質性的影響。我們正在持續監測和評估新冠肺炎內部控制的情況，以最大限度地減少對其設計和運營有效性的影響s.
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
我們與一般保險業一樣，在正常的業務過程中，都會受到訴訟和仲裁的影響。截至2021年6月30日，我們沒有參與管理層預計會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響的任何訴訟或仲裁。
第1A項。危險因素
與我們之前在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中披露的風險因素相比，沒有實質性變化。
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第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
下表總結了我們在2021年第二季度購買的普通股：
發行人購買Equity Securities的股份
期間股份總數：
已購買(1)		每股平均收購價作為以下項目的一部分購買的股票總數：
公開宣佈
計劃或計劃		近似美元
以下股票的價值
5月份尚未購買
根據該計劃或
節目(2)
4/1/2021-4/30/202125,531 $39.91 — $737,262 
5/1/2021-5/31/20212,739,667 39.99 2,604,338 $633,077 
6/1/2021-6/30/20215,205,413 38.81 5,201,117 $431,213 
總計7,970,611 $39.22 7,805,455 
(1)代表Arch Capital不時從員工手中回購股份，以便利支付授予的限制性股票的預扣税和行使股票增值權。我們按其公允價值購買這些股票，該價格是參考我們普通股在限制性股票歸屬或股票增值權行使當日的收盤價確定的。
(2)根據Arch Capital的股票回購授權，2021年6月30日的剩餘金額可用，根據該授權，可以在2021年12月31日之前不時在公開市場或私人談判的交易中進行回購。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
第5項：其他信息
根據修訂後的1934年證券交易法第210a(I)(2)條，我們有責任披露由我們的獨立審計師普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)提供的、經我們董事會審計委員會批准的非審計服務。在2021年第二季度，審計委員會批准了普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)從事允許的非審計服務，包括税務諮詢服務、税務合規服務和其他會計諮詢服務。
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項目6.展品
通過引用併入本文
展品編號展品説明表格原始號碼提交日期在此提交
1.01
截至2021年6月2日，公司與其中點名的幾家承銷商代表美國銀行證券有限公司、摩根大通證券有限責任公司、摩根士丹利公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司和富國銀行證券有限責任公司簽訂了購買協議.
8-K1.016/3/2021
4.1
G系列4.550%非累積優先股指定證書
8-K4.16/11/2021
4.2
證明非累積優先股4.550%的股票格式，G系列
8-K4.26/11/2021
4.3
Arch Capital Group Ltd.、美國股票轉讓與信託公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)與存託憑證持有人之間的存款協議，日期為2021年6月11日.
8-K4.36/11/2021
4.4
存託收據格式
8-K4.46/11/2021
10.1
ACGL和Christine Todd之間的僱傭協議，日期為2021年5月7日
X
15
會計師知情書(關於未經審計的中期財務信息)
X
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對首席執行官的認證
X
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對首席財務官的認證
X
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節對首席執行官的認證
X
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節對首席財務官的認證
X
101.INSXBRL實例文檔
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
  阿奇資本集團有限公司。
  (註冊人)
   
  /s/Marc Grandisson
日期：2021年8月5日 馬克·格蘭迪森
  首席執行官(首席行政官)
   
  /s/弗朗索瓦·莫林
日期：2021年8月5日 弗朗索瓦·莫林(François Morin)
  執行副總裁、首席財務官(首席財務和會計官)兼財務主管
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