STC-20210630
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549。
表格10-Q
(標記一)

☑    根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐    根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
佣金檔案編號001-02658
 斯圖爾特信息服務公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
74-1677330
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
後橡樹大道1360號
100套房
 
休斯敦,
德克薩斯州
77056
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (713) 625-8100
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1美元
STC
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
是☑不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
☑大型加速濾波器
☐
非加速文件服務器
☐新興成長型公司
☐加速的文件管理器☐規模較小的新聞報道公司
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐編號：☑
2021年7月27日，有e 26,884,372發行人普通股的流通股。


表格10-Q季度報告
截至2021年6月30日的季度
目錄
 
項目 頁面
第一部分-財務信息
1.
財務報表
3
2.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
17
3.
關於市場風險的定量和定性披露
27
4.
管制和程序
28
第二部分-其他資料
1.
法律程序
28
1A.
風險因素
28
2.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
28
5.
其他信息
28
6.
陳列品
29
簽名
29
如本報告中所用，“我們”、“註冊人”、“公司”和“斯圖爾特”是指斯圖爾特信息服務公司和我們的子公司，除非上下文另有説明。




















2

第一部分-財務信息
項目1.財務報表
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
 (略去000美元，每股收益除外)
收入
圖書收入：
直接操作353,502 218,214 633,007 416,496 
機構運營390,330 277,387 736,261 519,417 
輔助服務58,193 11,155 114,124 16,616 
營業收入802,025 506,756 1,483,392 952,529 
投資收益5,130 4,285 9,074 9,503 
已實現和未實現淨收益(虧損)11,654 5,064 14,929 (6,027)
818,809 516,105 1,507,395 956,005 
費用
機構留存的金額322,020 228,720 605,955 428,086 
員工成本188,467 137,528 357,864 273,180 
其他運營費用137,796 74,613 263,279 146,473 
所有權損失和相關索賠33,569 21,541 62,342 40,172 
折舊及攤銷6,819 4,061 13,249 8,292 
利息682 622 1,248 1,513 
689,353 467,085 1,303,937 897,716 
税前收益和非控股權益129,456 49,020 203,458 58,289 
所得税費用(30,616)(11,340)(47,496)(13,235)
淨收入98,840 37,680 155,962 45,054 
可歸因於非控股權益的淨收入減少4,021 3,534 6,907 5,731 
可歸因於斯圖爾特的淨收入94,819 34,146 149,055 39,323 
淨收入98,840 37,680 155,962 45,054 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算調整1,379 4,194 3,246 (7,248)
投資未實現淨損益變動1,009 16,715 (8,147)14,135 
投資已實現損益的重新分類調整(418)(21)(563)(101)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：1,970 20,888 (5,464)6,786 
綜合收益100,810 58,568 150,498 51,840 
可歸因於非控股權益的淨收入減少4,021 3,534 6,907 5,731 
可歸因於斯圖爾特的全面收入96,789 55,034 143,591 46,109 
基本平均流通股(000股)26,798 23,656 26,767 23,647 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益3.54 1.44 5.57 1.66 
稀釋平均流通股(000股)27,123 23,756 27,038 23,757 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益3.50 1.44 5.51 1.66 
見簡明合併財務報表附註。
3

壓縮合並資產負債表
截止日期：
2021年6月30日(未經審計)		截止日期：
--2020年12月31日
 (略去$000)
資產
現金和現金等價物400,542 432,683 
短期投資17,628 20,678 
對債務和股權證券的投資，按公允價值計算711,398 684,387 
應收款：
代理機構的保費46,449 34,507 
貿易和其他72,061 56,054 
所得税2,034 501 
備註1,461 1,557 
壞賬準備(5,168)(4,807)
116,837 87,812 
財產和設備：
土地2,964 2,964 
建築物16,645 22,598 
傢俱和設備181,690 168,147 
累計折舊(146,711)(142,038)
54,588 51,671 
經營性租賃資產112,351 106,479 
標題植物，按成本計算73,113 72,863 
權益法投資22,051 6,765 
商譽549,991 431,477 
無形資產，扣除攤銷後的淨額36,798 37,382 
遞延税項資產4,330 4,330 
其他資產68,707 42,048 
2,168,334 1,978,575 
負債
應付票據127,662 101,773 
應付賬款和應計負債229,054 225,180 
經營租賃負債124,038 119,089 
預計所有權損失524,983 496,275 
遞延税項負債26,524 23,852 
1,032,261 966,169 
或有負債和承擔
股東權益
普通股($1面值)和額外實收資本
301,251 301,937 
留存收益819,834 688,819 
累計其他綜合收益(虧損)：
外幣折算調整(4,992)(8,238)
債務證券投資的未實現淨收益16,550 25,260 
國庫股-352,161普通股，按成本價計算
(2,666)(2,666)
可歸因於斯圖爾特的股東權益1,129,977 1,005,112 
非控制性權益6,096 7,294 
股東權益總額(26,825,233和26,728,242(已發行股份)
1,136,073 1,012,406 
2,168,334 1,978,575 
見簡明合併財務報表附註。
4

簡明合併現金流量表(未經審計)
 截至6月底的6個月。
6月30日，
 20212020
 (略去$000)
將淨收入與經營活動提供的現金進行對賬：
淨收入155,962 45,054 
加(減)：
折舊及攤銷13,249 8,292 
壞賬撥備846 106 
已實現和未實現(收益)淨虧損(14,929)6,027 
債務證券投資淨溢價攤銷1,904 2,253 
為所有權損失支付的款項少於撥備26,222 1,236 
保險賠償業權損失的調整— 228 
應收賬款(增加)減少-淨額(22,366)8,792 
其他資產增加--淨額(3,327)(3,743)
應付賬款和其他負債減少--淨額(15,390)(22,817)
遞延所得税淨額變動4,122 2,277 
權益法投資淨收益(3,412)(1,356)
從權益法投資中獲得的股息1,739 1,549 
基於股票的薪酬費用5,879 2,449 
其他-網絡(47)(237)
經營活動提供的現金150,452 50,110 
投資活動：
出售證券投資所得收益14,744 15,499 
債務證券到期投資所得收益51,034 33,096 
購買證券投資(89,198)(50,856)
短期投資淨銷售額2,747 2,763 
購買財產和設備，以及房地產(16,430)(6,796)
出售樓宇所得收益10,583 — 
為收購業務而支付的現金(131,906)(33,417)
收購權益法投資支付的現金(16,080)— 
其他-網絡855 1,278 
投資活動使用的現金(173,651)(38,433)
融資活動：
應付票據收益181,755 404 
應付票據的付款(157,662)(9,334)
對非控股權益的分配(7,253)(5,957)
普通股回購(2,002)(468)
行使股票期權所得收益181 — 
支付的現金股息(17,688)(14,198)
支付與收購有關的或有代價(75)— 
購買合併子公司的剩餘權益(5,616)— 
其他-網絡(777)— 
融資活動使用的現金(9,137)(29,553)
外幣匯率變動的影響195 (1,927)
現金及現金等價物變動(32,141)(19,803)
期初現金及現金等價物432,683 330,609 
期末現金和現金等價物400,542 310,806 
見簡明合併財務報表附註。
5

簡明合併權益表(未經審計)

普通股
額外實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)庫存股非控制性權益總計
(略去$000)
截至2021年6月30日的6個月
2020年12月31日的餘額27,080 274,857 688,819 17,022 (2,666)7,294 1,012,406 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 149,055 — — — 149,055 
普通股股息(美元)0.66每股)
— — (18,040)— — — (18,040)
基於股票的薪酬131 5,748 — — — — 5,879 
股票回購(39)(1,963)— — — — (2,002)
股票期權行權5 176 — — — — 181 
購買合併子公司的剩餘權益— (4,744)— — — (872)(5,616)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — (8,147)— — (8,147)
税後投資已實現損益的重新分類調整— — — (563)— — (563)
扣除税收後的外幣換算調整— — — 3,246 — — 3,246 
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 6,907 6,907 
對非控股權益的分配— — — — — (7,253)(7,253)
所有權的其他變更的淨影響— — — — — 20 20 
2021年6月30日的餘額27,177 274,074 819,834 11,558 (2,666)6,096 1,136,073 
截至2020年6月30日的6個月
2019年12月31日的餘額24,062 164,217 564,392 (2,699)(2,666)6,453 753,759 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 39,323 — — — 39,323 
普通股股息(美元)0.60每股)
— — (14,291)— — — (14,291)
基於股票的薪酬2 2,447 — — — — 2,449 
股票回購(12)(456)— — — — (468)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — 14,135 — — 14,135 
投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額— — — (101)— — (101)
扣除税收後的外幣換算調整— — — (7,248)— — (7,248)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 5,731 5,731 
對非控股權益的分配— — — — — (5,957)(5,957)
2020年6月30日的餘額24,052 166,208 589,424 4,087 (2,666)6,227 787,332 
見簡明合併財務報表附註。

6


簡明合併權益表(未經審計)

普通股
額外實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)庫存股非控制性權益總計
(略去$000)
截至2021年6月30日的三個月
2021年3月31日的餘額27,158 273,820 733,973 9,588 (2,666)6,025 1,047,898 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 94,819 — — — 94,819 
普通股股息(美元)0.33每股)
— — (8,958)— — — (8,958)
基於股票的薪酬18 2,687 — — — — 2,705 
股票回購(2)(65)— — — — (67)
股票期權行權3 117 — — — — 120 
購買合併子公司的剩餘權益— (2,485)— — — (561)(3,046)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — 1,009 — — 1,009 
税後投資已實現損益的重新分類調整— — — (418)— — (418)
扣除税收後的外幣換算調整— — — 1,379 — — 1,379 
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 4,021 4,021 
對非控股權益的分配— — — — — (3,409)(3,409)
所有權的其他變更的淨影響— — — — — 20 20 
2021年6月30日的餘額27,177 274,074 819,834 11,558 (2,666)6,096 1,136,073 
截至2020年6月30日的三個月
2020年3月31日的餘額24,032 164,741 562,445 (16,801)(2,666)5,324 737,075 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 34,146 — — — 34,146 
普通股股息(美元)0.30每股)
— — (7,167)— — — (7,167)
基於股票的薪酬22 1,540 — — — — 1,562 
股票回購(2)(73)— — — — (75)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — 16,715 — — 16,715 
投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額— — — (21)— — (21)
扣除税收後的外幣換算調整— — — 4,194 — — 4,194 
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 3,534 3,534 
對非控股權益的分配— — — — — (2,631)(2,631)
2020年6月30日的餘額24,052 166,208 589,424 4,087 (2,666)6,227 787,332 
見簡明合併財務報表附註。

7

簡明合併財務報表附註

注1

中期財務報表。本報告包含的截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月，以及截至2021年6月30日的財務信息未經審計。本報告應與公司於2021年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2020年12月31日的10-K表格年度報告(2020 10-K表格)一併閲讀。

A. 管理層的責任。隨附的中期財務報表由管理層編制，管理層對其完整性和客觀性負責。這些財務報表的編制符合美國(美國)公認會計原則(GAAP)，包括管理層的最佳判斷和估計。管理層認為，為公平列報所有中期信息(僅包括正常經常性應計項目)，已經進行了所有必要的調整。該公司中期的經營業績不一定代表全年的業績，實際結果可能會有所不同。

B. 整合。簡明綜合財務報表包括本公司在選舉董事方面擁有50%以上投票權的所有子公司。所有重大的公司間金額和交易都已取消，併為非控制性權益做了撥備。未合併投資對象(公司通常擁有20%至50%的有表決權股票)採用權益法核算。

C. 對現金和投資的限制。本公司根據法定保費儲備資金的某些法定要求維持投資。法定準備金要足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前的索賠支付，必須從當前的運營現金流中獲得資金。債務和股權證券投資包括約#美元的法定準備金。517.8百萬美元和$496.62021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。此外，現金和現金等價物中還包括約#美元的法定儲備金。16.6百萬美元和$20.02021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。雖然這些現金法定公積金沒有限制或隔離在存款賬户中，但根據國家法律的規定，它們必須持有。如果公司未能保持最低投資額或現金和現金等價物足以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能被吊銷營業執照。這些資金不能用於任何其他目的。如果保險監管機構調整本公司所有權保險人的法定保費準備金的確定，這些受限資金和法定盈餘將相應增加或減少。


注2

收入。該公司的營業收入按類型彙總如下：
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
(略去$000)
業權保險費：
直接243,638 149,745 438,631 288,028 
代理處390,330 277,387 736,261 519,417 
託管費63,534 41,433 120,183 74,519 
評估管理、摘要及其他輔助服務80,712 22,829 149,332 38,906 
其他收入23,811 15,362 38,985 31,659 
802,025 506,756 1,483,392 952,529 


8

注3

對債務和股權證券的投資。 該公司債務和股權證券投資的公允價值總額如下：
 2021年6月30日2020年12月31日
(略去$000)
在以下方面的投資：
債務證券635,162 631,386 
股權證券76,236 53,001 
711,398 684,387 

截至2021年6月30日和2020年12月31日，與我們持有的股權證券投資相關的未實現投資收益淨額Re$13.6百萬美元和$4.4百萬元(請參閲附註5)。

債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下：
 2021年6月30日2020年12月31日
 
攤銷
費用
公平
值
攤銷
費用
公平
值
 (略去$000)
市政40,466 42,462 45,138 47,603 
公司291,413 305,229 285,962 305,450 
外國275,764 280,861 261,748 271,711 
美國國債6,570 6,610 6,564 6,622 
614,213 635,162 599,412 631,386 

外債證券包括加拿大政府債券、省級債券和公司債券、英國國債和公司債券以及墨西哥政府債券。

債務證券投資的未實現損益總額如下：
 2021年6月30日2020年12月31日
 收益損失收益損失
 (略去$000)
市政1,997 1 2,465 — 
公司14,320 504 19,594 106 
外國5,767 670 10,024 61 
美國國債65 25 82 24 
22,149 1,200 32,165 191 

截至2021年6月30日的債務證券根據合同條款到期，具體如下(實際到期日可能因贖回權或預付權而有所不同)：
攤銷
費用
公平
值
 (略去$000)
在一年或更短的時間內59,019 59,695 
一年到五年後375,721 385,551 
在五年到十年之後148,716 156,299 
十年後30,757 33,617 
614,213 635,162 

9

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券在2021年6月30日處於持續未實現虧損狀態的時間長短彙總為：
 不到12個月超過12個月總計
 損失公平的價值觀損失公平的價值觀損失公平的價值觀
 (略去$000)
市政1 96 — — 1 96 
公司504 31,489 — — 504 31,489 
外國645 74,153 25 254 670 74,407 
美國國債1 109 24 1,022 25 1,131 
1,151 105,847 49 1,276 1,200 107,123 

截至2021年6月30日，以未實現虧損頭寸持有的特定債務投資持有量為51。在這些證券中，3處於未實現虧損頭寸超過12個月。由於本公司不打算出售每項投資證券，而且很可能不會維持每項投資證券，直至其到期日或預期價值回升，而且不存在重大信用風險，因此這些投資不被視為信用減損。該公司認為其投資組合是多元化的，並預計其持有的債務證券的發行人未能履行義務不會造成重大損失。本公司所作投資不作抵押。

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和單個證券在2020年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計為：
 不到12個月超過12個月總計
 損失公平的價值觀損失公平的價值觀損失公平的價值觀
 (略去$000)
市政— — — — — — 
公司106 13,518 — — 106 13,518 
外國40 2,912 21 254 61 3,166 
美國國債— — 24 1,022 24 1,022 
146 16,430 45 1,276 191 17,706 


注4

公允價值計量。公允價值被定義為於計量日期在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場中轉移負債而收取的或支付的交換價格(退出價格)。(A)公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收取的交換價格。根據美國公認會計原則(GAAP)，有一個三級公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的投入進行優先排序。此層次結構要求實體在可能的情況下最大限度地使用可觀察到的輸入。

用於計量公允價值的三種投入水平如下：
 
•第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價；
•第2級-第1級中包括的報價以外的可觀察輸入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價；或可觀察到或可以由可觀察到的市場數據證實的其他輸入；以及
•第3級-很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀測投入，包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀測投入的類似技術。

10

截至2021年6月30日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級
公允價值
量測
 (略去$000)
證券投資：
債務證券：
市政— 42,462 42,462 
公司— 305,229 305,229 
外國— 280,861 280,861 
美國國債— 6,610 6,610 
股權證券76,236 — 76,236 
76,236 635,162 711,398 

截至2020年12月31日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級
公允價值
量測
 (略去$000)
證券投資：
債務證券：
市政— 47,603 47,603 
公司— 305,450 305,450 
外國— 271,711 271,711 
美國國債— 6,622 6,622 
股權證券53,001 — 53,001 
53,001 631,386 684,387 

截至2021年6月30日和2020年12月31日，一級金融工具由股權證券組成。二級金融工具包括市政債券、政府債券和公司債券，包括美國和外國債券。根據本公司納入相關法定要求的政策及指引，本公司的第三方註冊投資管理人只投資於被主要評級服務機構評為投資級或更高級別的證券，其中可觀察到的估值投入是重要的。該公司債務和股權證券投資的公允價值主要由第三方定價服務提供商確定。第三方定價服務提供商使用市場法和模型估值方法，以及從經紀人、交易商和託管人那裏獲得的定價信息來計算公允價值。管理層通過將第三方服務估值與公司投資經理提供的定價信息進行比較，確保第三方服務估值的合理性。


注5

已實現和未實現淨收益(虧損)。 已實現和未實現損益明細如下：
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
 (略去$000)
已實現收益7,909 1,355 8,080 1,508 
已實現虧損— (657)(2,469)(1,347)
期末仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)3,745 4,366 9,318 (6,188)
11,654 5,064 14,929 (6,027)

11

2021年第二季度的已實現損益包括7.3建築物銷售收益100萬美元，而2020年第二季度已實現損益包括美元1.1從股權投資結算中獲得的百萬美元收益，以前無法輕易確定公允價值。此外，2021年前六個月的已實現損益包括一美元。2.5與出售權益法投資有關的百萬美元虧損。

與股權證券投資有關的已確認投資損益如下：
截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
2021202020212020
(略去$000)
期內確認的權益類證券投資淨收益(虧損)3,780 3,966 9,361 (7,095)
減去：期內出售股權證券的已實現淨收益(虧損)35 (400)43 (907)
期末仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)3,745 4,366 9,318 (6,188)

出售證券投資的收益如下： 
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
 (略去$000)
出售債務證券所得收益11,634 3,270 14,571 14,773 
出售股權證券所得收益59 433 173 726 
出售證券投資的總收益11,693 3,703 14,744 15,499 


注6

善意。商譽變動情況摘要如下。
標題輔助服務和公司合併合計
(略去$000)
2020年12月31日的餘額361,433 70,044 431,477 
收購102,546 20,202 122,748 
採購會計調整(4,492)258 (4,234)
2021年6月30日的餘額459,487 90,504 549,991 

在截至2021年6月30日的6個月中，標題部分記錄的商譽與收購一家圖書搜索和支持服務提供商、一家數字客户互動平臺提供商以及在亞利桑那州、新墨西哥州和德克薩斯州運營的多家圖書辦事處有關。輔助服務和公司部分記錄的商譽與收購一家在線公證和結算解決方案提供商有關。2021年收購的商譽餘額基於公司的初步採購會計，預計將在收購完成後一年內完成。
12

注7

估計的所有權損失。截至6月30日的6個月估計所有權損失摘要如下：
20212020
 (略去$000)
1月1日的餘額496,275 459,053 
條文：
當年61,147 39,811 
前幾個保單年度1,195 361 
撥備總額62,342 40,172 
扣除回收後的付款淨額：
當年(7,682)(5,420)
前幾個保單年度(28,438)(33,516)
總付款，扣除回收後的淨額(36,120)(38,936)
外幣匯率變動的影響2,486 (4,264)
6月30日的餘額524,983 456,025 
虧損率佔標題營業收入的百分比：
當年撥備4.5 %4.3 %
撥備總額4.6 %4.3 %

與2020年同期相比，2021年前六個月的撥備有所增加，這主要是由於圖書收入增加，而2021年前六個月和2020年前六個月外幣匯率變化的影響主要是受到這兩個時期加元兑美元升值和貶值的影響。


注8

以股份為基礎的支付方式。作為高管和高級管理人員激勵薪酬計劃的一部分，該公司提供基於股票的獎勵，其中包括基於時間的限制性單位、基於業績的限制性股票單位和股票期權。每個限制性股票單位代表一項獲得股份的合同權利。公司的普通股。基於時間的單位歸屬於第一個三授權日的週年紀念日，而績效單位則根據在大約一段時間內實現某些財務目標和員工服務要求而授予。三年. 股票期權在授予日的前三個週年中的每一個紀念日的利率為20%, 30%和50%，按時間順序，並過期10在授予之日之後的幾年內。每項既得股票期權可以行使，以按公司在授予日設定的執行價格購買公司普通股的一股。與基於股份的獎勵相關的補償費用根據相關獎勵的公允價值計算，並在相應的歸屬期間確認。

於二零二一年首六個月內，限制性股票單位及股票期權獎勵於授出日之公平值合計分別為$。8.9百萬(166,000每單位平均批地價為$53.71)及$1.3百萬(139,000每個期權平均授權價為$的期權9.24並行使執行價$53.24)。於二零二零年首六個月內，限制性股票單位及股票期權獎勵於授出日之公平值合計分別為$。2.4百萬(60,000每單位平均批地價為$39.76)及$3.4百萬(650,000每個期權平均授權價為$的期權5.32並行使執行價$39.76).


13

注9

每股收益。可歸因於斯圖爾特公司的每股基本收益(EPS)是通過將可歸因於斯圖爾特公司的淨收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數來計算的。授予員工的尚未歸屬的普通股流通股(限制性股)不包括在計算基本每股收益的加權平均流通股數量的計算中。為了計算稀釋每股收益，股票數量進行了調整，以包括如果限制性單位和股票被歸屬並行使股票期權，將會發行的額外股票數量。在虧損期間，稀釋股份不計入稀釋每股收益的計算，稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
(略去$000，每股除外)
分子：
可歸因於斯圖爾特的淨收入94,819 34,146 149,055 39,322 
分母(000)：
基本平均流通股26,798 23,656 26,767 23,647 
與期權相關的攤薄股票平均數189 — 154 — 
與授予受限制單位和股份有關的稀釋股平均數136 100 117 110 
稀釋後的已發行普通股27,123 23,756 27,038 23,757 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益3.54 1.44 5.57 1.66 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益3.50 1.44 5.51 1.66 


注10

或有負債和承諾。在正常業務過程中，公司為其某些合併子公司的第三方債務提供擔保。截至2021年6月30日，擔保的最高潛在未來付款不超過壓縮綜合資產負債表中記錄的相關應付票據。該公司還擔保與其某些合併子公司的租賃義務有關的債務。這些與租賃相關的擔保產生的最高未來債務不超過公司在簡明綜合資產負債表上列示的未來租賃債務，加上租賃運營費用。截至2021年6月30日，公司還有未使用的信用證，總額為$4.9100萬美元與工傷賠償和其他保險有關。本公司預計不會就這些擔保支付任何款項。


注11

監管和法律發展。本公司在其正常業務過程中會受到索賠和訴訟的影響，其中大部分涉及有爭議的保單索賠。在其中一些訴訟中，原告要求超過保單限制的懲罰性或三倍的損害賠償。公司預計這些普通程序中的任何一項都不會對其綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響。本公司相信，其已為本段提及的各種訴訟事項及或有事項預留足夠儲備，而這些事項可能獲得解決並不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。
14


本公司不時受到非正常業務過程中的索賠或訴訟的影響。 就本公司目前是這類訴訟的標的而言，本公司已確定不可能出現合理的虧損，或估計的虧損或虧損範圍(如果有的話)不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

此外，公司偶爾會收到政府監管機構關於保險業做法的各種詢問。這些做法中有許多與產權保險無關。就本公司收到該等查詢而言，本公司相信在適當情況下，已為該等事宜預留足夠款項，並預計該等查詢結果不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

該公司在其運營所在的某些州面臨各種其他行政行動和對其商業行為的調查。雖然本公司無法預測各項監管及行政事宜的結果，但相信已為該等事宜預留足夠款項，並預計任何該等事宜的結果將不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

注12

細分市場信息。公司報告二運營細分市場：標題和輔助服務和公司。所有權部分提供在房地產交易中將所有權轉移到財產所需的服務，幷包括搜索、檢查、關閉和為財產的所有權狀況提供保險等服務。此外，標題部分還包括家庭和個人保險服務、國税法第1031條遞延納税交易所以及數字客户參與平臺服務。輔助服務和公司部分包括評估管理服務、搜索和估值服務以及在線公證和結賬解決方案，這些服務是輔助服務、母公司控股公司的費用和某些其他企業範圍內的間接成本(扣除分配給各個經營業務的集中行政服務成本)的主要產品。

與這些部門相關的選定損益表信息如下：
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
 (略去$000)
標題段：
收入753,119 504,436 1,385,704 938,875 
折舊及攤銷4,709 3,733 9,022 7,554 
税前收益和非控制性利息125,671 54,795 202,761 69,629 
輔助服務和企業部門：
收入65,690 11,669 121,691 17,130 
折舊及攤銷2,110 328 4,227 738 
税前收益(虧損)3,785 (5,775)697 (11,340)
合併後的Stewart：
收入818,809 516,105 1,507,395 956,005 
折舊及攤銷6,819 4,061 13,249 8,292 
税前收益和非控制性利息129,456 49,020 203,458 58,289 

該公司不按可報告經營部門提供資產信息，因為它不按部門例行評估資產狀況。

15

在美國和所有國際業務產生的收入如下：
 截至3月30日的三個月。
6月30日，		截至6月底的6個月。
6月30日，
 2021202020212020
 (略去$000)
美國762,344 489,945 1,414,926 904,072 
國際56,465 26,160 92,469 51,933 
818,809 516,105 1,507,395 956,005 


注13
其他綜合收益(虧損)。其他綜合收益(虧損)各組成部分餘額變動情況及相關税收影響如下：
截至3月30日的三個月。
2021年6月30日		截至3月30日的三個月。
(2020年6月30日)
税前金額税費(福利)税後淨額税前金額税費(福利)税後淨額
(略去$000)
投資未實現淨損益：
投資未實現淨損益變動1,277 268 1,009 21,159 4,444 16,715 
投資已實現損益的重新分類調整(529)(111)(418)(27)(6)(21)
748 157 591 21,132 4,438 16,694 
外幣折算調整1,760 381 1,379 5,174 980 4,194 
其他綜合收益2,508 538 1,970 26,306 5,418 20,888 

截至2021年6月30日的6個月截至2020年6月30日的6個月
税前金額税費(福利)税後淨額税前金額税費(福利)税後淨額
(略去$000)
投資未實現淨損益：
投資未實現淨損益變動(10,312)(2,165)(8,147)17,892 3,757 14,135 
投資已實現損益的重新分類調整(713)(150)(563)(128)(27)(101)
(11,025)(2,315)(8,710)17,764 3,730 14,034 
外幣折算調整4,111 865 3,246 (8,485)(1,237)(7,248)
其他綜合收益(虧損)(6,914)(1,450)(5,464)9,279 2,493 6,786 


16

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層概述

2021年第二季度概述.我們公佈了2021年第二季度斯圖爾特的淨收入為9480萬美元(稀釋後每股3.50美元)，而2020年第二季度斯圖爾特的淨收入為3410萬美元(稀釋後每股1.44美元)。不包括下文描述的已實現和未實現淨損益以及遣散費，斯圖爾特2021年第二季度的淨收入為8600萬美元(稀釋後每股3.17美元)，比2020年第二季度的3250萬美元(稀釋後每股1.37美元)增加了5350萬美元，增幅165%。2021年第二季度扣除非控股權益前的税前收入為1.295億美元，而2020年第二季度扣除非控股權益前的税前收入為4900萬美元。

2021年第二季度的業績包括1170萬美元的税前已實現淨收益和未實現收益，其中包括輔助服務和公司部門樓宇銷售的已實現收益730萬美元，以及標題部分記錄的股權證券投資公允價值變化的未實現淨收益370萬美元。2020年第二季度的業績包括510萬美元的税前已實現淨收益和未實現收益，其中包括標題部分記錄的股權證券投資公允價值變化的未實現淨收益440萬美元，以及與標題部分員工成本中記錄的成本節約舉措有關的280萬美元遣散費。

標題部分的彙總結果如下(百萬美元，税前利潤率除外)：
在過去的三個月裏
截至6月30日，
 20212020%變化
營業收入743.8 495.6 50 %
投資收益5.1 4.3 20 %
已實現和未實現淨收益4.2 4.6 (9)%
税前收入125.7 54.8 129 %
税前利潤率16.7 %10.9 %

標題部分的税前收入增加了7090萬美元，而與去年同期相比，2021年第二季度的税前利潤率提高了580個基點，達到16.7%。標題的營業收入增加了2.482億美元，直接標題和獨立機構的毛收入分別增長了1.353億美元和1.129億美元，增幅分別為62%和41%。隨着頭銜收入的增加，2021年第二季度的整體部門運營費用增加了1.778億美元，增幅為40%，其中包括與2020年第二季度相比，機構保留費用和合並頭銜員工成本和其他運營費用分別增加了41%和37%。2021年第二季度獨立機構的平均匯款比率為17.5%，與前一年季度相似，而合併後的職稱員工成本和其他運營費用佔職稱收入的百分比，在2021年第二季度提高到35.9%，而2020年第二季度為39.5%。

標題損失費用增加了1200萬美元，增幅為56%，主要是因為2021年第二季度的標題收入比去年同期有所增加。作為圖書收入的百分比，2021年第二季度的圖書損失費用為4.5%，而去年同期為4.3%。

該部門的投資收入增加了80萬美元，主要是由於基於成本的投資的股息收入增加，這部分被2021年第二季度適用於我們的短期和證券投資的利率比去年同期下降導致的利息收入減少所抵消。如上所述，2021年和2020年第二季度的已實現和未實現淨收益主要是由股權證券投資的未實現公允價值變化推動的。



17

輔助服務和公司部門的彙總結果如下(單位：百萬美元)：
在過去的三個月裏
截至6月30日，
 20212020%變化
營業收入58.2 11.2 422 %
已實現淨收益7.5 0.5 1,359 %
税前收入(虧損)3.8 (5.8)166 %

與去年同期相比，該部門2021年第二季度的營業收入增加了4700萬美元，這主要是由於最近收購產生的收入，這部分被我們的傳統估值服務業務由於房屋淨值交易量下降而導致的收入下降所抵消。輔助服務業務在2021年第二季度創造了220萬美元的税前收入(其中包括160萬美元的購買無形資產攤銷)，而2020年第二季度的税前虧損為80萬美元。2021年第二季度的淨已實現收益主要是由公司運營中出售大樓產生的730萬美元已實現收益推動的。2021年和2020年第二季度母公司和公司運營的淨支出分別約為590萬美元和550萬美元。

我們繼續實施我們的戰略，通過有針對性的增長、專注的管理以及更廣泛的技術和服務來提高運營業績。我們的目標是在有吸引力的直接市場擴大規模，改善服務和數字能力，以提供無縫的客户體驗。2021年第二季度，我們收購了數字客户參與平臺提供商Cloudvirga，以及圖書公司Thomas Title&Escrow和Prima Title，LLC在亞利桑那州、新墨西哥州和德克薩斯州合併運營。我們預計這些收購將進一步利用我們在不斷髮展的房地產成交體驗中的地位，並提高我們所有權業務的規模和協同效應。我們相信，我們穩健的經營業績和流動性狀況將使我們能夠繼續投資和增長，以最大限度地發揮我們的運營潛力。

新冠肺炎大流行。我們繼續按照我們在2020年3月大流行開始時部署的業務連續性計劃開展業務。我們的員工還沒有完全過渡到工作場所，我們仍在實施適當的措施，以保護我們所有員工和客户在開展業務運營(在美國被視為基本業務)時的安全。儘可能使用數字工具和創新解決方案。隨着各州開放和放寬或取消對企業和社交集會的限制，我們正在制定一項安全重返工作場所的計劃，將於晚些時候公佈。我們正在考慮從我們的同事那裏收集的見解、管理人員的建議、衞生和政府機構的指導以及與新冠肺炎大流行有關的事態發展。


關鍵會計估計

公司簡明綜合財務報表的編制要求管理層作出估計和判斷，這些估計和判斷會影響某些資產、負債、收入、費用以及與或有和承諾有關的披露的報告金額。

實際結果可能與我們的會計估計不同。雖然我們預計我們的估計不會有重大變化，但這種變化可能會對我們未來幾個時期的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。在截至2021年6月30日的六個月內，我們沒有對我們之前在2020年Form 10-K中的管理層討論和分析中披露的關鍵會計估計做出重大改變。

行動。我們的主要業務是產權保險和結算相關服務。我們通過政策發佈辦公室、機構和中央產權服務中心，完成交易，併發布位於所有50個州、哥倫比亞特區和國際市場的住宅、商業和其他房地產的所有權政策。我們的輔助服務和公司部門包括母公司控股公司費用和某些企業範圍的管理費用，以及我們的輔助服務業務，主要是評估管理服務、在線公證和結賬服務以及搜索和估值服務。

18

影響收入的因素。導致我們的頭銜、輔助服務和公司部門營業收入變化的主要因素包括：
•抵押貸款利率；
•抵押貸款的可獲得性；
•抵押貸款發放量和平均價值；
•潛在購買者有資格獲得貸款的能力；
•可供出售的現房庫存；
•購買交易與再融資交易的比率；
•關閉訂單與未平倉訂單的比率；
•房價；
•消費者信心，包括就業趨勢；
•買家的需求；
•保險費率；
•外幣匯率；
•市場佔有率；
•有能力吸引和留住高生產率的銷售人員；
•與收入掛鈎的員工離職；
•獨立機構匯款費率；
•開設新的辦事處和採購；
•辦公室關閉；
•商業交易的數量和價值，通常產生較高的保費；
•政府或監管舉措，包括税收優惠和實施新的綜合披露要求；
•收購或剝離業務；
•不良財產交易量；
•季節性和/或天氣；以及
•疾病暴發和相關檢疫命令以及對旅行、貿易和商業經營的限制。

保費在一定程度上取決於我們處理的交易的價值。當通貨膨脹或市場狀況導致房屋和其他房地產價格上漲時，保費收入也會增加。相反，房價下跌會導致保費收入下降。作為總體指導方針，房價中值每變化5%，產權溢價就會變化約3.7%。房價的變化可能會蓋過產權保險業務的季節性。從歷史上看，就產權保險收入而言，我們的第一季度是最不活躍的，因為冬季幾個月的購房普遍低迷。我們的第二季度和第三季度是最活躍的，因為夏季是傳統的購房季節，雖然商業交易的結束時間偏向於年底，但一年中的任何時候都可能發生單獨的大型商業交易。平均而言，再融資所有權溢價率是類似價格出售交易溢價率的60%。


行動結果

以下是我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的運營結果與去年同期的比較。導致經營結果波動的因素按其貨幣重要性的順序列出，我們在必要時量化了重大變化。分部結果包括在討論中，並在相關時單獨討論。

我們關於房屋銷售和貸款活動的聲明是基於美國公佈的行業數據，這些數據來自房利美、抵押貸款銀行家協會(MBA)、全國房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)等來源®(NAR)和美國人口普查局截至2021年6月30日。我們還使用直接操作提供的信息。

19

操作環境。根據NAR的數據，2021年6月成屋銷售(經季節調整後)較2020年6月增長23%，較2021年5月增長1%，此前連續四個月下滑。銷售增加的主要原因是近幾個月來供應略有改善，原因是更多的房屋開工和現有房主列出了他們的房屋。根據全美房地產經紀人協會的分析，目前現房銷售的速度繼續高於新冠肺炎大流行之前的速度。在未經季節調整的基礎上，2021年第二季度的現房銷售比去年同期增長了32%，而6月份2021年房價中值和平均房價分別比2020年6月上漲約23%和16%，2021年6月是房價中值連續第112個月同比上漲。在新的住宅建設方面，美國2021年6月房屋開工分別較2020年6月和2021年5月增加29%和6%，2021年6月新發放的建築許可較上年同期增加23%，但較2021年5月環比減少5%。

根據房利美(Fannie Mae)和MBA(平均)的數據，與2020年第二季度相比，2021年第二季度一到四個家庭抵押貸款發放量增加了11%，達到約1.1萬億美元，原因是購買發放量增加了35%，這部分被再融資發放量下降2%所抵消。再融資交易在2020年因新冠肺炎疫情導致抵押貸款利率下降而顯著改善，隨着利率逐漸上升和貸款人專注於購買交易，預計再融資交易將正常化至疫情前的水平。這一趨勢預計將導致2021年第三季度和第四季度的抵押貸款總額分別比2020年同期下降34%和48%。

儘管目前住房需求強勁，但與2020年第三季度相比，2021年第三季度的現房和新房銷售預計將分別下降5%和7%，主要原因是庫存較低，以及供應限制導致新開工速度放緩。強勁的住房需求和供應不足是過去一年房價快速上漲的主要原因，房利美預計這種上漲將在短期內持續。

書名收入。 直接標題收入信息如下：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
非商業性
國內239.0 162.7 76.3 47 %453.2 295.6 157.6 53 %
國際51.4 20.9 30.5 146 %80.2 40.0 40.2 101 %
290.4 183.6 106.8 58 %533.4 335.6 197.8 59 %
商業廣告：
國內60.5 30.7 29.8 97 %91.5 72.0 19.5 27 %
國際2.6 3.9 (1.3)(33)%8.1 8.9 (0.8)(9)%
63.1 34.6 28.5 82 %99.6 80.9 18.7 23 %
直接片頭收入總額353.5 218.2 135.3 62 %633.0 416.5 216.5 52 %

由於非商業和商業業務的整體收入改善，2021年第二季度和前六個月的直接標題收入與2020年同期相比有所增長。非商業收入有所改善，主要是由於現有和最近收購的產權辦公室的交易量增加，與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的住宅購買和再融資合計已完成訂單分別增長了26%和44%。2021年第二季度和前六個月的商業收入也有所增長，這主要是由於商業交易規模和數量的增長。2021年第二季度和前六個月的國內商務費分別約為12,600美元和11,000美元，分別比2020年同期高出28%和3%。2021年第二季度和前六個月的每個申請的住宅費分別約為2100美元和2000美元，分別比2020年同期高出15%和6%。2021年第二季度和前六個月的國際總收入分別增長了2920萬美元和3940萬美元，增幅分別為118%和81%，這主要是因為我們加拿大業務的銷量有所改善，以及與去年同期相比，2021年第二季度和前六個月加元對美元的平均匯率走強。
20


截至6月30日的三個月和六個月的訂單信息如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
20212020變化%變化20212020變化%變化
未結訂單：
商業廣告5,594 3,425 2,169 63 %9,163 7,578 1,585 21 %
購買76,418 56,920 19,498 34 %147,207 110,556 36,651 33 %
再融資59,607 72,306 (12,699)(18)%141,357 136,495 4,862 4 %
其他1,682 496 1,186 239 %3,492 1,226 2,266 185 %
總計143,301 133,147 10,154 8 %301,219 255,855 45,364 18 %
已關閉訂單：
商業廣告4,955 3,122 1,833 59 %8,332 6,750 1,582 23 %
購買58,599 37,407 21,192 57 %104,082 71,122 32,960 46 %
再融資52,539 51,133 1,406 3 %118,205 82,879 35,326 43 %
其他1,096 317 779 246 %2,271 761 1,510 198 %
總計117,189 91,979 25,210 27 %232,890 161,512 71,378 44 %


毛收入來自OM獨立代理業務在2021年第二季度增加了1.129億美元，或41%，2021年前六個月與2020年同期相比增加了2.168億美元，或42%，這與2021年房地產市場趨勢的改善以及2019年第三季度擬議合併終止後代理商繼續返回斯圖爾特一致。與去年同期相比，2021年第二季度和前六個月的機構收入(扣除留存因素)分別增加了1,960萬美元和3,900萬美元，增幅分別為40%和43%，與去年同期的增幅基本一致機構總收入。請進一步參考下面費用項下的“機構留用”討論。

輔助服務收入。與2020年同期相比，輔助服務運營收入在2021年第二季度和前六個月分別增加了4700萬美元(422%)和9750萬美元(587%)。收入增長主要是由於最近收購評估管理以及在線公證和結算服務公司產生的收入，但由於房屋淨值交易量下降，我們的傳統估值服務業務收入下降，部分抵消了這一增長。

投資收益。與2020年同期相比，2021年第二季度投資收入增加，這主要是由於成本基礎投資收到的股息收入增加，然而，與2020年同期相比，2021年前六個月的增長被2021年期間適用於短期和證券投資的較低利率所抵消。

已實現和未實現淨收益(虧損)。參考注5在簡明合併財務報表中。

21

費用。費用分析如下：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
機構留存的金額322.0 228.7 93.3 41 %606.0 428.1 177.9 42 %
作為代理收入的%82.5 %82.5 %82.3 %82.4 %
員工成本188.5 137.5 50.9 37 %357.9 273.2 84.7 31 %
佔營業收入的百分比23.5 %27.1 %24.1 %28.7 %
其他運營費用137.8 74.6 63.2 85 %263.3 146.5 116.8 80 %
佔營業收入的百分比17.2 %14.7 %17.7 %15.4 %
所有權損失和相關索賠33.6 21.5 12.0 56 %62.3 40.2 22.2 55 %
作為圖書收入的%4.5 %4.3 %4.6 %4.3 %

機構留任。*阿莫產權代理機構保留的UNT是基於代理機構和我們的產權承銷商之間的協議。2021年第二季度和前六個月，獨立機構留存的金額佔其創造的收入的百分比平均分別為82.5%和82.3%，而2020年同期分別為82.5%和82.4%。由於機構業務的地理組合、所有權收入的數量，以及一些州的法律或法規，平均留存百分比可能會因時期而異。由於這類法律或法規的多樣性，以及競爭因素，各州的平均留職率可能會有很大差異。此外，我們的獨立機構中有很大一部分位於留職率超過80%的州。我們繼續專注於提高每個州的利潤率，增加匯款利率高於20%的州的保費收入，並保持我們代理網絡的質量，我們認為這是業界最好的，以降低索賠風險，推動未來持續的業績。雖然市場份額在我們的代理運營渠道中很重要，但它沒有利潤率、風險緩解和盈利那麼重要。

員工成本。*與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的合併員工成本分別增加了5090萬美元(37%)和8470萬美元(31%)，主要原因是工資支出分別增加了21%和17%，平均員工人數增加，整體運營業績改善帶來的激勵薪酬增加，以及與訂單數量增加相關的額外員工成本。2021年第二季度和前六個月，合併員工成本佔總運營收入的比例分別提高到23.5%和24.1%，而2020年第二季度和前六個月分別為27.1%和28.7%，這主要是受我們繼續專注於管理運營成本的影響。

與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月職稱部門的員工成本分別增加了4590萬美元(35%)和7470萬美元(28%)，這主要是由於平均員工數量增加(主要來自最近的職稱辦公室收購)、職稱運營業績改善帶來的激勵薪酬增加，以及與訂單量增加相關的額外員工成本。與2020年同期相比，輔助服務和公司部門的員工成本在2021年第二季度和前六個月分別增加了500萬美元(90%)和1000萬美元(94%)，這主要是由於輔助服務業務最近的收購推動了平均員工數量的增加。

其他運營費用。其他運營費用包括本質上固定的成本、交易量和收入在不同程度上發生變化的成本(可變成本)以及獨立於收入波動的成本(獨立成本)。固定成本包括律師和專業費用、第三方外包提供商費用、設備租金、保險、租金和其他佔用費用、維修和維護、技術成本、電信和所有權工廠費用。可變成本包括與輔助服務運營相關的評估師和服務費用、外部搜索和估價費用、律師費分攤、壞賬費用、複印用品、送貨費、郵資、保費和所有權工廠維護費用。獨立費用包括一般用品、訴訟辯護、商業推廣以及營銷和差旅。

22

與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的合併其他運營費用分別增加了6320萬美元(85%)和1.168億美元(80%)，這主要是由於2021年最近收購的業務。總可變成本在2021年第二季度和前六個月分別增加了5000萬美元(133%)和9530萬美元(137%)，這主要是由於最近收購的輔助服務業務的評估和服務費用增加，以及與更高的標題運營收入相一致的外部搜索和溢價税的增加。2021年第二季度和前六個月，固定總成本分別增加了840萬美元(27%)和1460萬美元(23%)，這主要是由於專業費用、租金和入住費以及技術成本的增加。獨立成本在2021年第二季度和前六個月分別增加了560萬美元和770萬美元，增幅分別為111%和58%，主要原因是銀行費用、訴訟相關應計費用、辦公室關閉費用和慈善捐款增加。作為總營業收入的百分比，2021年第二季度和前六個月的合併其他運營費用分別增至17.2%和17.7%，而2020年同期分別為14.7%和15.4%，這主要是由於與我們最近收購的輔助服務業務相關的評估和服務費用。

頭銜損失。2021年第二季度和前六個月，標題損失撥備佔標題運營收入的百分比分別為4.5%和4.6%，而2020年第二季度和前六個月均為4.3%。與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的圖書損失費用分別增加了1200萬美元和2220萬美元，這主要是由於圖書收入的增加。任何給定季度的所有權損失率都會受到新發生的大額索賠、第三方託管損失以及對現有大額索賠準備金的調整的重大影響。

產權保單損失費用構成如下：
 截至6月份的三個月，截至6月份的6個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
條款-已知索賠：
當年4.3 3.4 0.9 26 %6.5 4.6 1.9 41 %
以前的保單年限14.4 15.6 (1.2)(8)%27.7 28.1 (0.4)(1)%
18.7 19.0 (0.3)(2)%34.2 32.7 1.5 5 %
條款-IBNR
當年28.5 17.9 10.6 59 %54.6 35.2 19.4 55 %
以前的保單年限0.8 0.2 0.6 300 %1.2 0.4 0.8 200 %
29.3 18.1 11.2 62 %55.8 35.6 20.2 57 %
從IBNR轉移到已知索賠(14.4)(15.6)1.2 (8)%(27.7)(28.1)0.4 (1)%
撥備總額33.6 21.5 12.0 56 %62.3 40.2 22.2 55 %

已知索賠的準備金主要來自以前的保單年份，因為索賠通常是在保單簽發幾年後才報告的。已發生但未報告撥備(IBNR)是對未來20年預計將發生的索賠的估計；因此，隨着獲得保單年度的額外損失經驗，本保單年度和之前保單年度的估計撥備發生變化並不罕見或意想不到。這一損失經驗可能會導致我們對預期最終損失總額(即IBNR保單損失準備金)的估計發生變化。本年度撥備-IBNR根據本年度發佈的保單佔已賺取保費的百分比(撥備率)進行記錄。隨着索賠變得眾所周知，條款從IBNR重新分類為已知索賠。與鉅額損失(單獨超過100萬美元的損失)有關的調整可能會影響已知索賠或IBNR的撥備。

與2021年同期相比，本年度2021年第二季度和前六個月的IBNR撥備分別增加了1060萬美元(59%)和1940萬美元(55%)020, p這是由於2021年土地溢價增加的緣故。作為標題營業收入的百分比，本保單年度的撥備-IBNR在2021年第二季度和前六個月分別為3.8%和4.0%，而2020年第二季度和前六個月分別為3.6%和3.8%。

23

與去年同期相比，2021年第二季度現金索賠支付增加了210萬美元，增幅為12%。UE對大額和非大額索賠的支付增加，主要與前幾個保單年份有關。與2020年同期相比，2021年前六個月的現金索賠支付減少了280萬美元，降幅為7%，這是因為與前幾年保單相關的大額和非大額索賠的支付減少了，但與本年度保單相關的支付增加部分抵消了這一影響。我們繼續謹慎地管理和解決大額索賠，並遵守我們對保單持有人的承諾。艾爾斯。

除了所有權保單索賠外，我們的直接運營還會因託管、結賬和支付功能而蒙受損失。這些託管損失通常與結賬時應支付金額的錯誤或其他計算錯誤有關，包括抵押貸款償還的時間或金額、支付財產或其他税款以及支付房主協會費用。在欺詐情況下也會產生託管損失，在這種情況下，所有權保險人根據其確保轉讓未設押所有權的義務而招致損失。託管損失在被發現或與之相關的意外情況(如訴訟)得到解決時確認為費用，通常在確認損失後12個月內支付。

保單損失準備金餘額合計如下：
2021年6月30日12月31日，
2020
 (百萬美元)
已知索賠67.0 68.9 
IBNR458.0 427.4 
預計所有權損失總額525.0 496.3 

估計所有權損失賠償的實際時間可能會有所不同，因為索賠的性質是複雜的，需要很長時間才能支付。根據歷史支付模式，未償還的損失準備金在六年內支付。因此，對任何索賠所需支付的最終金額的估計在該時間段內可能會被修改。由於預測未來業權保單損失的內在不確定性，我們的管理層和我們的第三方精算師在估計準備金時都需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能大大高於或低於當前準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計。

折舊及攤銷。與2020年同期相比，2021年第二季度和前六個月的折舊和攤銷費用增加了280萬美元，增幅為68%，折舊和攤銷費用增加了500萬美元，增幅為60%，這主要是由於與最近收購相關的增量無形資產攤銷和固定資產折舊費用。

所得税。2021年第二季度和前六個月，基於税前收入和扣除非控股權益收入後的有效税率為24%，而2020年同期為25%。2021年第二季度和前六個月的較低有效税率主要是由於2021年年化税前收入同比增加。


流動性和資本資源

我們的流動性和資本資源反映了我們產生現金流的能力，以履行我們對股東、客户(為滿足所有權保單索賠而支付的款項)、供應商、員工、貸款人和其他人的義務。截至2021年6月30日，我們的現金和投資(包括根據法定要求預留的金額)總計11.3億美元(扣除現金和投資法定準備金後的淨額為5.952億美元)。截至2021年6月30日，在我們的現金和投資總額中，7.663億美元(扣除法定準備金後的淨額為4.911億美元)在美國持有，其餘的在國際上持有，主要是在加拿大。

24

截至2021年6月30日，母公司持有的現金總額為1750萬美元。作為一家控股公司，母公司的資金主要來自其子公司的現金，其形式為股息、運營和其他行政費用報銷，並根據公司間税收分攤協議。費用報銷是根據德克薩斯州保險部(TDI)批准的管理協議在我們和我們的子公司之間支付的。除了為運營費用提供資金外，母公司持有的現金還用於向普通股股東支付股息，以及用於股票回購(如果有的話)。在這種使用超出可用現金的程度上，母公司依賴於其受監管的所有權保險承保人斯圖爾特所有權擔保公司(Guaranty)的分銷。

截至2021年6月30日，我們合併的現金和投資的大部分由Guaranty及其子公司持有。這些資金的使用和投資、向母公司分紅以及Guaranty與其子公司和母公司之間的現金轉移都受到一定的法律和監管限制。一般來説，Guaranty可以使用超過其法定保費準備金(根據德克薩斯州法律的要求設立)的現金和投資為其保險業務提供資金，包括索賠支付。在某些限制的情況下，Guaranty還可以為其子公司(其業務主要由外地所有權辦事處和輔助服務業務組成)提供資金，以滿足其運營和償債需求。

我們根據法定保費儲備的某些法定要求進行投資。法定準備金要足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前的索賠支付，必須從當前的運營現金流中獲得資金。債務和股權證券投資包括法定儲備基金，截至2021年6月30日和2020年12月31日分別約為5.178億美元和4.966億美元。此外，現金和現金等價物中還包括法定儲備基金，截至2021年6月30日和2020年12月31日分別約為1660萬美元和2000萬美元。截至2021年6月30日，我們的已知索賠準備金總計6700萬美元，根據公認的會計原則，我們對未來可能報告的索賠的估計總計4.58億美元。除此之外，我們還有3.976億美元的現金和投資(不包括權益法投資)，可用於承銷商運營，包括索賠支付和收購。

Guaranty向母公司支付股息的能力受德克薩斯州保險法的管轄。宣佈的任何股息都必須通知TDI，任何超過盈餘20%的法定最高限額(截至2020年12月31日約為1.589億美元)的股息都將被監管機構視為非常股息，並須得到TDI的預先批准。此外，德克薩斯州保險專員可能會對通知期內的計劃分配提出異議。Guaranty向母公司支付股息的實際能力或意圖可能會受到業務和監管考慮的限制，比如股息對盈餘和流動性的影響，這可能會影響其評級和競爭地位，它可以承保的保險金額以及未來支付股息的能力。在截至2021年6月30日的6個月和2020年全年，Guaranty分別向母公司支付了1.0億美元和3000萬美元的股息。

由於母公司除全資子公司外不開展任何業務，因此以下討論集中於合併現金流。
 截至6月30日的六個月，
 20212020
 (百萬美元)
經營活動提供的淨現金150.5 50.1 
投資活動使用的淨現金(173.7)(38.4)
融資活動使用的現金淨額(9.1)(29.6)

經營活動。我們運營的主要現金來源是產權保單的保費，以及與產權服務相關的交易、輔助服務和其他運營的收入。我們的獨立機構在扣除合同保留後將現金匯給我們。我們用於運營的主要現金支出是員工成本、運營成本和所有權索賠付款。

25

2021年前6個月運營提供的淨現金增加到1.505億美元，而去年同期運營提供的淨現金為5010萬美元，這主要是因為2021年前6個月淨收入增加，索賠支付減少。雖然我們的業務是勞動密集型的，但我們專注於經濟高效、可擴展的業務模式，其中包括技術利用、集中的後臺和中間辦公室功能以及業務流程外包。我們將繼續強調成本管理，特別是考慮到當前新冠肺炎疫情帶來的經濟環境，我們將重點放在降低單位生產成本和提高直接職稱和輔助服務業務的運營利潤率上。我們提高利潤率的計劃包括增加人工流程的自動化，以及進一步整合我們的各種系統和生產運營。我們將繼續投資於實現這些目標所需的技術。

投資活動。投資活動使用的淨現金主要來自到期和出售投資、購買投資、資本支出和收購業務的收益。2021年前六個月，出售和到期的證券投資總收益為6580萬美元，而2020年同期為4860萬美元。2021年前六個月，用於購買證券投資的現金為8920萬美元，而2020年前六個月為5090萬美元。

在2021年和2020年的前六個月，我們分別使用1.319億美元和3340萬美元的現金收購了產權和輔助服務業務。我們使用1610萬美元的現金收購了一家產權公司的股權法投資，2021年前六個月我們的建築銷售產生了1060萬美元的總收益。2021年和2020年上半年，我們分別使用1640萬美元和680萬美元現金購買房產和設備。我們將資本支出的投資保持在一定水平，使我們能夠實施提高運營和後臺效率的技術，並在關鍵市場追求增長。

融資活動和資金來源。截至2021年6月30日，總債務和股東權益分別為1.277億美元和11.361億美元。在2021年和2020年的前六個月，應付票據的付款分別為1.572億美元和840萬美元，應付票據的增加分別為1.568億美元和40萬美元，與我們第1031條遞延納税財產交換(1031條)業務相關的短期貸款協議。在2021年第一季度，我們修改了我們的信貸額度協議，導致我們的貸款人承諾的總信貸額度從2億美元增加到3.5億美元。截至2021年6月30日，我們信貸額度的未償還餘額為1.239億美元，其中包括我們在2021年前六個月從該貸款中提取的2500萬美元，而信貸額度的可用餘額為2.236億美元，扣除未使用的250萬美元的信用證。截至2021年6月30日，我們的債務權益比(不包括我們的1031條票據)約為11%。

2021年前六個月，我們支付的股息總額為1770萬美元(每股普通股0.66美元)，而2020年前六個月的總股息為1420萬美元(每股普通股0.60美元)。

外幣匯率變動的影響。我們現金和現金等價物的外幣匯率變化對綜合現金流量表的影響在2021年前六個月淨增20萬美元，而2020年前六個月淨減少190萬美元。我們的主要海外運營單位在加拿大，平均而言，加元兑美元在2021年升值，而在2020年貶值。

***********
我們相信我們有足夠的流動性和資本資源來滿足我們持續運營的現金需求，包括在目前新冠肺炎疫情造成的經濟和房地產環境下。然而，我們可能會決定需要額外的債務或股權融資，以提供流動性，以實現戰略目標或收購或應對不可預見的情況。除了預定的債務到期日、經營租賃付款和預期索賠付款外，我們沒有實質性的合同承諾。我們預計，運營現金流和承銷商提供的現金(受監管限制)將足以為我們的運營提供資金，包括索賠支付。然而，在這些資金不足的情況下，我們可能會被要求以比目前更優惠的條件借入資金，或者從股票市場尋求資金，這可能不會成功，或者可能會稀釋現有股東的權益。

或有負債和承擔。見中關於或有負債和承諾的討論注10在簡明合併財務報表中。

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其他綜合收益(虧損)。可供出售債務證券投資和外幣匯率變動的未實現損益在實現之前，在累計其他綜合收益(虧損)(股東權益的一個組成部分)中扣除遞延税款後報告。2021年前六個月，扣除税收的未實現投資淨虧損870萬美元，增加了我們的其他綜合虧損，這主要與我們整個債券證券投資組合的公允價值淨減少有關，這主要是受利率上升的影響。2020年前六個月，未實現投資淨虧損1400萬美元(税後淨額)，這增加了我們的其他綜合收入，這主要與我們整體債券證券投資組合的公允價值淨減少有關，這主要是由於信貸利差增加所致。

外幣匯率的變化，主要與我們在加拿大和英國的業務有關，使我們在2021年前六個月的其他綜合税後淨虧損減少了320萬美元；而在2020年同期，我們的其他税後綜合收入減少了720萬美元。

表外安排。除了我們在經營租賃項下的合同義務外，我們沒有任何涉及表外安排的重要流動性或融資來源。我們還定期將資金存放在單獨的託管賬户中，等待房地產交易結束，並根據美國國税法(Internal Revenue Code)第1031節的規定，在客户的遞延納税財產交換中擁有合格的中介機構。該公司持有這些交易的收益，直到有資格的交易發生為止。按照行業慣例，這些獨立賬户不計入資產負債表。請參閲我們2020年的Form 10-K中的註釋16。

前瞻性陳述。本報告中的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。這類前瞻性陳述涉及未來事件，而不是過去的事件，通常涉及我們預期的未來業務和財務業績。這些陳述通常包含諸如“可能”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“將”、“預見”或其他類似詞語。前瞻性陳述的性質會受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於經濟狀況的波動，包括新冠肺炎疫情的持續時間和最終影響；房地產活動水平的不利變化；抵押貸款利率、現房和新房銷售以及抵押融資可用性的變化；我們應對和實施技術變化的能力，包括我們的企業系統完成實施的能力；意想不到的產權損失的影響或加強我們的保單損失準備金的必要性；產權損失對我們的現金流和財務狀況的任何影響；吸引和留住高生產率銷售人員的能力；審查我們代理業務的質量和盈利能力的影響；獨立機構的匯款比率；二級抵押貸款市場參與者和再融資比率的變化，這影響了對產權保險產品的需求；監管不合規, 這些不確定性因素包括：我們的產權保險機構或員工可能發生的欺詐或詐騙行為；我們及時和經濟高效地應對重大行業變化並推出新產品和服務的能力；我們懸而未決的訴訟結果；政府和保險法規變化的影響，包括未來所有權保險產品和服務定價的任何下調；我們對運營子公司作為現金流來源的依賴；我們在需要時和在需要時進入股權和債務融資市場的能力；我們發展國際業務的能力；季節性和天氣；以及我們應對競爭對手行動的能力。這些風險和不確定性以及其他風險和不確定性在我們提交給美國證券交易委員會的文件中進行了更詳細的討論，包括在我們提交給美國證券交易委員會的2020年10-K表格中的第I部分第1A項“風險因素”中，以及我們未來的10-Q表格季度報告中可能會不時更新和補充的內容，以及我們隨後提交的當前8-K表格報告中可能會進一步更新和補充的內容。本報告中包含的所有前瞻性陳述都明確地受到此類警告性陳述的限制。我們明確表示不承擔更新、修改或澄清本報告中包含的任何前瞻性陳述的義務，以反映本報告日期後可能發生的事件或情況，除非適用法律另有要求。


第三項關於市場風險的定量和定性披露

在截至2021年6月30日的季度內，我們的投資策略、持有的金融工具類型或與此類工具相關的風險沒有發生重大變化，這些變化將極大地改變我們在2020 Form 10-K中披露的市場風險。

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項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評估。我們的首席執行官和首席財務官負責建立和維護信息披露控制和程序。他們評估了截至2021年6月30日我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性，並得出結論，截至2021年6月30日，我們的披露控制和程序是充分和有效的，可以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息(I)在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給我們的在適當的情況下，允許及時決定所需的披露。

財務報告內部控制的變化。在截至2021年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。



第二部分-其他資料
 
第一項：法律訴訟

有關法律程序的討論，請參閲注11本報告第I部分第1項所載的簡明綜合財務報表，以引用方式併入本第II部分第1項，以及本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的第3項.法律訴訟。


項目1A。風險因素

我們的業務和財務結果受到各種風險和不確定性的影響，包括第一部分第1A項中描述的風險和不確定性。我們在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中列出了“風險因素”。自我們截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告以來，在截至2021年6月30日的六個月內，我們的風險因素沒有實質性變化。


第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

在截至2021年6月30日的6個月裏，我們的普通股沒有回購，除了與授予高管和高級管理層限制性單位授予的法定所得税預扣有關的約38,500股回購(總購買價格約為200萬美元)。


項目5.其他信息

每股賬面價值。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的每股賬面價值分別為42.12美元和37.60美元。截至2021年6月30日，我們的每股賬面價值是基於斯圖爾特公司約11.3億美元的股東權益和26,825,233股已發行普通股。截至2020年12月31日，我們的每股賬面價值是基於約10.51億美元的斯圖爾特股東權益和26,728,242股已發行普通股。


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項目6.展品
展品  
3.1—
重述的註冊人註冊證書，日期為2016年4月28日(通過引用從2016年4月29日提交的當前8-K表格報告的附件3.1中併入本報告)
3.2—
第三次修訂和重新修訂註冊人章程，截至2016年4月27日(通過引用併入2016年4月28日提交的當前報告的表格8-K的附件33.2中的本報告)
31.1*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官的認證
31.2*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證
32.1*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對首席執行官的認證
32.2*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官
101.INS*—XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*—XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL*—XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*—XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB*—XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*—XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
*隨函存檔



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
2021年8月3日
日期
 斯圖爾特信息服務公司
 註冊人
由以下人員提供： /s/David C.Hisey
 大衞·C·希西(David C.Hisey)，首席財務官、祕書兼財務主管
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