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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度的季度報告2021年6月30日
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告
過渡期_
委託文件編號：001-37362
黑石礦業公司(Black Stone Minerals，L.P.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)
 
特拉華州 47-1846692
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
   
範寧街1001號套房，2020 77002
休斯敦,德克薩斯州
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
(713) 445-3200
(註冊人電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
代表有限合夥人利益的共同單位BSM紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否遵守了此類提交要求。是 ☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒ 加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐(不要檢查是否有規模較小的報告公司)規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。是 ☐*不是。☒
截至2021年7月30日，有208,642,990公共單位和14,711,219B系列累計可轉換優先股註冊人已發行。


目錄
 
  頁面
第一部分-財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)
 
 
合併資產負債表
1
合併業務報表
2
 
合併權益表
3
 
合併現金流量表
5
 
未經審計的合併財務報表附註
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
18
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
33
第四項。
管制和程序
33
第二部分-其他資料
第1項。
法律程序
35
第1A項。
風險因素
35
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
35
第五項。
其他信息
35
第6項
陳列品
36
 
簽名
37




II

第一部分-財務信息

項目1.財務報表 


黑石礦產公司及其子公司
綜合資產負債表
(未經審計)
(單位：千)
 2021年6月30日2020年12月31日
資產  
流動資產  
現金和現金等價物$1,043 $1,796 
應收賬款68,381 61,908 
商品衍生資產— 1,149 
預付費用和其他流動資產2,116 1,668 
流動資產總額71,540 66,521 
財產和設備  
石油和天然氣資產，按成本計算，採用成功努力會計方法，包括未探明的資產#美元。947,509及$937,464分別於2021年6月30日和2020年12月31日
3,187,176 3,157,818 
累計折舊、損耗、攤銷和減值(2,025,503)(1,987,332)
石油和天然氣屬性，淨值1,161,673 1,170,486 
其他財產和設備，扣除累計折舊#美元12,613及$12,292分別於2021年6月30日和2020年12月31日
1,393 1,650 
淨資產和設備1,163,066 1,172,136 
遞延費用和其他長期資產7,641 5,321 
總資產$1,242,247 $1,243,978 
負債、夾層權益和權益 
流動負債 
應付帳款$3,320 $3,407 
應計負債9,925 15,568 
商品衍生負債80,047 19,318 
其他流動負債1,792 1,654 
流動負債總額95,084 39,947 
長期負債 
信貸安排96,000 121,000 
應計激勵性薪酬371 766 
商品衍生負債5,464 1,848 
資產報廢義務17,741 17,377 
其他長期負債3,533 4,073 
總負債218,193 185,011 
承擔和或有事項(附註7)
夾層股權  
合夥人股權-B系列累計可轉換優先股，14,7112021年6月30日和2020年12月31日未償還的單位
298,361 298,361 
股權 
合夥人權益-普通合夥人權益— — 
合夥人股權-包括共同單位，208,637和206,749分別在2021年6月30日和2020年12月31日未償還的單位
725,693 760,606 
總股本725,693 760,606 
總負債、夾層股本和股本$1,242,247 $1,243,978 
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
1


黑石礦產公司及其子公司
合併業務報表
(未經審計)
(單位為千，單位金額除外)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2021202020212020
收入  
石油和凝析油銷售$53,936 $25,417 $98,112 $77,510 
天然氣和天然氣液體銷售56,481 30,311 99,370 66,953 
租賃紅利和其他收入7,505 1,975 9,890 6,283 
與客户簽訂合同的收入117,922 57,703 207,372 150,746 
商品衍生工具的損益(59,480)(19,174)(87,362)70,837 
總收入58,442 38,529 120,010 221,583 
營業(收入)費用  
租賃經營費3,837 3,293 6,501 7,120 
生產成本和從價税9,296 9,555 21,138 21,931 
勘探費2 23 1,075 24 
折舊、損耗和攤銷15,796 19,193 31,428 42,375 
石油和天然氣性質的減損— — — 51,031 
一般事務和行政事務12,187 11,501 25,039 23,357 
資產報廢債務的增加298 278 590 550 
總運營費用41,416 43,843 85,771 146,388 
營業收入(虧損)17,026 (5,314)34,239 75,195 
其他收入(費用) 
利息和投資收入— 3 — 34 
利息支出(1,628)(2,964)(2,838)(7,391)
其他收入(費用)31 (96)214 (97)
其他費用合計(1,597)(3,057)(2,624)(7,454)
淨收益(虧損)15,429 (8,371)31,615 67,741 
B系列累積可轉換優先股的分佈(5,250)(5,250)(10,500)(10,500)
可歸因於普通合夥人和共同單位的淨收益(虧損)$10,179 $(13,621)$21,115 $57,241 
淨收益(虧損)分配：  
普通合夥人權益$— $— $— $— 
公共單位10,179 (13,621)21,115 57,241 
 $10,179 $(13,621)$21,115 $57,241 
每普通單位可歸因於有限合夥人的淨收益(虧損)：  
每普通單位(基本)$0.05 $(0.07)$0.10 $0.28 
每普通單位(稀釋)$0.05 $(0.07)$0.10 $0.28 
未完成的加權平均公用單位：
加權平均未償還公用事業單位(基本)207,945 206,707 207,695 206,669 
加權平均未償還公用事業單位(稀釋)207,945 206,707 207,695 206,669 
 附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
2


黑石礦產公司及其子公司
合併權益表
(未經審計)
(單位：千)
公共單位合夥人權益--共同單位總股本
2020年12月31日的餘額206,749 $760,606 $760,606 
普通單位回購(223)(1,957)(1,957)
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額1,016 — — 
基於股權的薪酬— 5,353 5,353 
分配— (36,272)(36,272)
就應計分銷等價權向合夥人權益收取的費用— (237)(237)
B系列累積可轉換優先股的分佈— (5,250)(5,250)
淨收益(虧損)— 16,186 16,186 
2021年3月31日的餘額207,542 $738,429 $738,429 
發行物業收購通用單位1,088 10,766 10,766 
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額7 — — 
基於股權的薪酬— 2,820 2,820 
分配— (36,321)(36,321)
就應計分銷等價權向合夥人權益收取的費用— (180)(180)
B系列累積可轉換優先股的分佈— (5,250)(5,250)
淨收益(虧損)— 15,429 15,429 
2021年6月30日的餘額208,637 $725,693 $725,693 
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
3


黑石礦產公司及其子公司
合併權益表
(未經審計)
(單位：千)
 
公共單位合夥人權益--共同單位總股本
2019年12月31日的餘額205,960 $798,443 $798,443 
普通單位回購(503)(5,029)(5,029)
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額1,238 — — 
基於股權的薪酬— 1,159 1,159 
分配— (61,641)(61,641)
就應計分銷等價權向合夥人權益收取的費用— (68)(68)
B系列累積可轉換優先股的分佈— (5,250)(5,250)
淨收益(虧損)— 76,112 76,112 
2020年3月31日的餘額206,695 $803,726 $803,726 
普通單位回購— (6)(6)
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額14 — — 
基於股權的薪酬— 2,292 2,292 
分配— (16,679)(16,679)
就應計分銷等價權向合夥人權益收取的費用— (31)(31)
B系列累積可轉換優先股的分佈— (5,250)(5,250)
淨收益(虧損)— (8,371)(8,371)
2020年6月30日的餘額206,709 $775,681 $775,681 
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
4


黑石礦產公司及其子公司
合併現金流量表
(未經審計)
(單位：千)
截至6月30日的六個月，
 20212020
經營活動的現金流  
淨收益(虧損)$31,615 $67,741 
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整： 
折舊、損耗和攤銷31,428 42,375 
石油和天然氣性質的減損— 51,031 
資產報廢債務的增加590 550 
遞延費用攤銷884 519 
商品衍生工具的(收益)損失87,362 (70,837)
商品衍生工具結算時收到的現金淨額(已支付)(21,868)45,506 
基於股權的薪酬6,533 (420)
勘探乾井費用1,049 — 
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(6,159)33,544 
預付費用和其他流動資產(448)(1,163)
應付賬款、應計負債和其他(5,247)(10,790)
清償資產報廢債務(160)(87)
經營活動提供的淨現金125,579 157,969 
投資活動的現金流  
收購石油和天然氣資產(10,064)(28)
增加石油和天然氣的性質(2,606)(4,146)
增加石油和天然氣資產租賃成本(21)(782)
購買其他財產和設備(63)(10)
出售石油和天然氣資產所得收益— 1,266 
石油和天然氣資產分拆所得收益— 4,067 
投資活動提供(用於)的現金淨額(12,754)367 
融資活動的現金流  
分配給普通單位持有人(72,593)(78,320)
對B系列累計可轉換優先股持有人的分配(10,500)(10,500)
普通單位回購(1,957)(5,035)
信貸安排下的借款84,000 89,000 
信貸安排項下的還款(109,000)(160,000)
債務發行成本和其他(3,528)— 
用於融資活動的淨現金(113,578)(164,855)
現金及現金等價物淨變動(753)(6,519)
期初的現金和現金等價物1,796 8,119 
期末現金和現金等價物$1,043 $1,600 
補充披露  
支付的利息$1,944 $6,934 
 附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
5

黑石礦產公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註


附註1-業務及呈報基礎
業務描述
黑石礦業公司(“BSM”或“合夥企業”)是特拉華州的一家上市有限合夥企業，擁有石油和天然氣礦產權益，這些權益構成了資產基礎的絕大多數。該合作伙伴的資產還包括非參與的特許權使用費權益和最重要的特許權使用費權益。這些權益基本上不承擔成本，統稱為“礦產和特許權使用費權益”。該夥伴關係的礦產和特許權使用費權益位於41美國大陸各州(“美國”)，包括所有主要的陸上生產盆地。該夥伴關係還擁有某些石油和天然氣資產的非運營工作權益。該合夥公司的共同單位在紐約證券交易所交易，代碼為“BSM”。
陳述的基礎
隨附的合夥企業未經審計的中期綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。這些未經審計的中期綜合財務報表是根據10-Q表的説明編制的，因此不包括按照公認會計原則編制財務報表所需的所有披露。因此，未經審計的中期綜合財務報表及相關附註應與合夥企業截至2020年12月31日止年度的10-K表格年度報告(“2020年10-K表格年度報告”)所載合夥企業的綜合財務報表一併閲讀。
未經審計的中期綜合財務報表包括合夥企業的綜合業績。截至2021年6月30日的6個月的運營結果不一定表明全年的預期結果。
管理層認為，為公平列報所有列報期間的財務結果所需的正常和經常性的所有調整都已反映出來。所有公司間餘額和交易均已註銷。
合夥企業對其投資的重要條款進行評估，以確定適用於每項投資的會計方法。合夥企業擁有的投資少於20擁有權益且不具有控制權或行使重大影響力的股東，若公允價值不能輕易確定，則採用公允價值或成本減去減值計入。合夥企業行使控制權的投資被合併，該等投資的非控制性權益(不直接或間接歸屬於合夥企業)作為淨收益(虧損)和權益的單獨組成部分列示。
未經審計的中期合併財務報表包括石油和天然氣財產權的不可分割權益。該合夥企業通過在隨附的未經審計的中期綜合資產負債表、經營表和現金流量表上報告其在相關項目中的資產、負債、收入、成本和現金流量的比例份額來核算其在石油和天然氣財產權中的份額。
細分市場報告
合作伙伴關係以單一的運營和可報告的部門運營。運營部門被定義為企業的組成部分，首席運營決策者在決定如何分配資源和評估業績時，定期評估不同的財務信息。該夥伴關係的首席執行官已被確定為首席運營決策者，並根據綜合一級的財務信息分配資源和評估業績。
6

黑石礦產公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要
重大會計政策
重要的會計政策在合夥企業2020年的Form 10-K年度報告中披露。在截至2021年6月30日的六個月裏，這些政策或這些政策的應用沒有任何變化。
應收帳款

下表列出了有關該合夥企業應收賬款的信息：
2021年6月30日2020年12月31日
(單位：千)
應收賬款：
與客户簽訂合同的收入$63,706 $58,181 
其他4,675 3,727 
應收賬款總額$68,381 $61,908 

注3-中國石油和天然氣屬性指數
收購
收購已探明的石油和天然氣資產及工作權益通常被視為企業合併，並按其截至收購日的估計公允價值入賬。由全部或幾乎所有未經探明的石油和天然氣資產組成的收購通常被視為資產收購，並按成本入賬。
2021年第二季度，該夥伴關係完成了對米德蘭盆地北部礦產和特許權使用費面積的收購，總對價為#美元。20.82000萬。購買價格由$組成。10.02000萬美元現金和美元10.8該夥伴關係的共同單位為1.6億美元。現金對價的資金來自信貸安排(定義見附註6-信貸安排)下的借款和經營活動的資金。這筆交易作為一項業務合併入賬，收購的資產以其截至收購日的估計公允價值記錄。收購的資產包括#美元。4.92000萬已探明的石油和天然氣資產，$15.62000萬美元未探明的石油和天然氣資產，以及0.3淨營運資本3.5億美元。與收購相關的成本為$0.32000萬美元的支出包括在截至2021年6月30日的三個月和六個月的綜合業務表的總行和行政行中。
資產剝離
2020年第三季度，合作伙伴關係結束二單獨剝離二疊紀盆地的某些礦物和特許權使用費財產，關閉調整後的總收益為#美元150.6百萬美元。其中一筆交易於2020年5月1日生效，涉及出售合夥企業在德克薩斯州米德蘭縣特定地塊的礦產和特許權使用費權益，淨收益約為$54.5百萬美元。另一筆交易於2020年7月1日生效，涉及出售合夥企業特拉華州盆地和米德蘭盆地部分頭寸的不可分割權益，淨收益約為美元。96.1百萬美元。通過這些交易剝離的資產的賬面價值總額為#美元。126.6在銷售時為100萬美元。合作伙伴關係承認了一美元24.02020年第三季度與資產剝離相關的百萬美元收益。
分包協議
2017年，該夥伴關係簽訂了二分拆安排旨在減少其營運利息資本支出，從而大幅降低其除礦產和特許權使用費權益收購以外的資本支出。根據這些協議，合夥企業將其參與某些非經營性營運權益機會的權利轉讓給外部資本提供者，同時以額外的特許權使用費收入或保留的經濟權益的形式保留這些權益的價值。
7

黑石礦產公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註

迦南農場主
2017年2月，該夥伴關係與Canaan Resource Partners(下稱“Canaan”)簽訂了一項分拆協議(“First Canaan Farmout”)，涵蓋與埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corporation)子公司XTO Energy Inc.(“XTO”)共同擁有和運營的德克薩斯州聖奧古斯丁縣的某些Haynesville和Bossier頁巖面積。合作伙伴關係有一個大致的50在種植面積中的工作權益的百分比。根據第一屆迦南農民大會的條款，迦南人資助了80合作伙伴的鑽井和完井成本的%，並被分配80合作伙伴在有蓋油井的工作權益的百分比(408/8的基礎上的工作利息)，因為油井是被鑽探的。合作伙伴在支付之前收到了ORRI，在第一次迦南農場下鑽探的所有油井支付後，ORRI都增加了.
迦南參與合同區未來油井的權利和義務已於2021年第二季度終止，同時迦南和夥伴關係簽訂了一項新的分包協議，如下所述。迦南人總共參加了37在第一個迦南農場的威爾斯。
2019年，由於天然氣價格較低，XTO能源公司(XTO Energy Inc.)暫停了在該地區的開發活動。2021年3月，BSM和XTO達成協議，分割聖奧古斯丁縣開發區的共同擁有的工作權益。根據分割協議，BSM和XTO交換了某些現有和擬議鑽井單位的工作權益，導致兩家公司持有100其各自分割單位的工作權益的%。
2021年5月，BSM與Aethon Energy(“Aethon”)達成協議，開發該合夥企業在聖奧古斯丁縣的若干未開發土地，包括上述分割協議產生的工作權益。該協議規定Aethon的最低油井承諾，以換取更低的特許權使用費，並獨家獲得BSM在合同區的礦產和租賃面積。該協議要求至少五在2021年第三季度開始的最初計劃年度內要鑽探的油井，增加到至少12從第四個計劃年度開始，每年的威爾斯數。該合夥公司與Aethon簽訂的開發協議以及覆蓋聖奧古斯丁縣土地的相關鑽探承諾獨立於下文討論的涉及Angelina縣的開發協議和相關承諾。
2021年5月25日，夥伴關係與迦南簽訂了一項新的農事協議(第二次迦南農事)。第二個迦南農場取代了第一個迦南農場，涉及Aethon開發協議覆蓋的聖奧古斯丁縣地區。第二次迦南分紅涵蓋了合夥企業在德克薩斯州聖奧古斯丁縣Aethon積極開發的部分工作權益，除非根據協議條款提前終止，否則將持續到2031年5月。迦南人會賺到80合夥企業在XTO劃分的面積中的工作權益的%(最高可達408/8的基礎上為%)和50合作伙伴在其他領域的工作利益的%(最高可達12.5根據開發協議由Aethon鑽探和運營的油井中的8/8%)。迦南有義務為Aethon在最初計劃年度鑽探的所有油井的開發提供資金，此後，迦南有一定的權利和選擇權在第二屆迦南分會期間繼續為合作伙伴的工作利益提供資金。截至2021年6月30日，第二個迦南農場下沒有鑽井。合作伙伴將在支付前獲得ORRI，並在第二個迦南農場下鑽探的所有油井支付後獲得增加的ORRI。
Pivotal Farmout
2017年11月，該夥伴關係與尾水資本有限責任公司的投資組合公司Pivotal Petroleum Partners(“Pivotal”)達成了一項分拆協議(“First Pivotal Farmout”)。該分包協議涵蓋了該夥伴關係在2025年11月之前在東得克薩斯州謝爾比海槽地區XTO Energy和BPX Energy運營的針對Haynesville和Bossier頁巖面積的油井的幾乎所有剩餘工作權益(在實施Canaan Farmout之後)。Pivotal有義務為以下項目的開發提供資金80在指定的油井組中，這些油井分佈在幾個開發地區，然後可以選擇在分包協議期間繼續為夥伴關係在這些地區的工作利益提供資金。一旦Pivotal實現了指定井組的指定支付，合夥企業將獲得該井組的大部分原始工作權益。截至2021年6月30日，共有68威爾斯已經在合同區被挖土，這是第一次關鍵的暫停。該夥伴關係與BPX Energy的開發協議於2019年終止，涉及該協議涵蓋的該夥伴關係的大部分種植面積。因此，Pivotal保留與第一次Pivotal Farmout相關的區域的最低權利或義務。
2020年第二季度，該夥伴關係與Aethon達成了一項開發協議，以開發被BPX Energy在德克薩斯州安吉利納縣沒收的部分地區。協議規定了最低油井
8

黑石礦產公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註

Aethon作出承諾，以換取降低特許權使用費和獨家進入我們在合同區的礦產和租賃面積。該協議要求至少四在2020年第三季度開始的最初計劃年度內要鑽探的油井，增加到至少15從第三個計劃年度開始，每年的工資。2020年11月，夥伴關係與Pivotal簽訂了一項新的分成協議(“第二個Pivotal Farmout”)。就Aethon開發協議覆蓋的區域而言，第二個Pivotal Farmout取代並取代了第一個Pivotal Farmout。第二個Pivotal Farmout涵蓋合夥企業在德克薩斯州安吉利娜縣Aethon積極開發的工作權益中所佔的份額，除非根據協議條款提前終止，否則將持續到2028年4月。Pivotal將獲得100合夥企業工作權益的%(從大約12.5%至25根據開發協議由Aethon鑽探和運營的油井中的8/8%)。Pivotal有義務為Aethon在最初計劃年度鑽探的所有油井的開發提供資金，此後，Pivotal有一定的權利和選擇權在第二次Pivotal Farmout期間繼續為合作伙伴的工作利益提供資金。一旦Pivotal實現了指定井組的指定支付，合夥企業將獲得該井組的大部分原始工作權益。截至2021年6月30日，共有五威爾斯已經在合同區被挖土，受到第二次關鍵禁區的影響。
從暫停協議開始到2021年6月30日，夥伴關係已經收到了$90.2百萬美元和$119.2根據協議，分別來自迦南和Pivotal的100萬美元。當在將油井分配給迦南和Pivotal之前收到這種補償時，夥伴關係將這些金額記錄為石油和天然氣資產以及其他長期負債的增加。當探明油井的工作權益分配給迦南和Pivotal時，合夥企業的石油和天然氣資產以及其他長期負債將從報銷的資本成本中減去。截至2021年6月30日和2020年12月31日，美元0.1在合併資產負債表的其他長期負債項目中，有100萬美元用於償還與尚未分配給迦南和Pivotal的外包工作權益有關的款項。
石油和天然氣性質的損害
當事件及情況顯示已探明及未探明之石油及天然氣資產之賬面值可回收性可能下降時，該等資產將被檢視是否有減值。在評估生產物業減值時，合夥企業將生產物業的預期未貼現預計未來現金流與生產物業的賬面金額進行比較，以確定可回收性。當賬面值超過其估計未貼現的未來現金流量時，賬面值減記至其公允價值，公允價值作為該等物業的預計未來現金流量的現值計量。
2020年第一季度，由於地緣政治事件導致供應增加，同時由於新冠肺炎疫情的影響，需求減弱，油價暴跌。合夥企業確定這些事件和情況表明某些已探明資產的賬面價值的可回收性可能下降，可回收性測試確定某些由成熟產油資產組成的可耗盡單元受到損害。被認可的夥伴關係不是截至2021年6月30日的三個月和六個月以及截至2020年6月30日的三個月的石油和天然氣資產減值。夥伴關係承認#美元51.0截至2020年6月30日的6個月石油和天然氣資產減值100萬美元。見附註5-公允價值計量以作進一步討論。
附註4--商品衍生金融工具
該夥伴關係正在進行的業務使其受到石油和天然氣市場價格變化的影響。為減輕與其業務相關的固有商品價格風險，該合夥企業使用石油和天然氣商品衍生金融工具。時不時地，這類工具可能包括可變價格到固定價格的掉期、無成本的領子、固定價格合同和其他合同安排。該夥伴關係簽訂石油和天然氣衍生品合同，其中包含與每個交易對手的淨額結算安排。合夥企業不會為投機目的而訂立衍生工具。
截至2021年6月30日，該夥伴關係的未平倉衍生品合約由固定價格掉期合約組成。合夥企業和交易對手之間的固定價格掉期合同規定了固定的商品價格和未來的結算日期。合夥企業沒有將其任何合同指定為公允價值或現金流對衝。因此，合同公允價值的變動計入變動期間的綜合經營報表。合夥企業衍生合同的所有衍生收益和損失已在合夥企業隨附的綜合經營報表中的收入中確認。截至2021年6月30日和2020年12月31日，尚未以現金結算的衍生工具在合夥企業隨附的綜合資產負債表中反映為衍生資產或負債。請參閲注5-公允價值計量以進行進一步討論。
9

黑石礦產公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註

合夥企業的衍生品合同使其在交易對手不履行可能對合夥企業商品衍生品資產的公允價值產生不利影響的情況下面臨信用風險。雖然合夥企業並不要求其衍生合約交易對手提供抵押品，但合夥企業會在認為適當時評估該等交易對手的信用狀況。這種評估包括審查交易對手的信用評級和最新的財務信息。截至2021年6月30日，該合作伙伴關係已七所有交易對手都被穆迪評為Baa1級或更高評級，其中6家是信貸安排下的貸款人。
下表彙總了合夥企業衍生工具的公允價值和分類，以及截至每個日期在綜合資產負債表中確認的衍生工具總資產、負債和抵銷金額：
2021年6月30日
分類資產負債表位置毛收入
公允價值		交易對手淨額結算的效果資產負債表上的賬面淨值
  (單位：千)
資產：
    
當前資產
大宗商品和衍生品資產$— $— $— 
長期資產
遞延費用和其他長期資產977 (977)— 
*總資產
 $977 $(977)$— 
負債：
    
流動負債
大宗商品和衍生產品以及負債$80,047 $— $80,047 
長期負債
大宗商品和衍生產品以及負債6,441 (977)5,464 
總負債
 $86,488 $(977)$85,511 
2020年12月31日
分類資產負債表位置毛收入
公允價值		交易對手淨額結算的效果資產負債表上的賬面淨值
  (單位：千)
資產：
    
當前資產
大宗商品和衍生品資產$6,362 $(5,213)$1,149 
長期資產
遞延費用和其他長期資產— — — 
*總資產
 $6,362 $(5,213)$1,149 
負債：
    
流動負債
大宗商品和衍生產品以及負債$24,531 $(5,213)$19,318 
長期負債
大宗商品和衍生產品以及負債1,848 — 1,848 
總負債
 $26,379 $(5,213)$21,166 
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未經審計的合併財務報表附註

合夥企業衍生工具(包括資產和負債)的公允價值變動在所附的綜合經營表和綜合現金流量表中按淨額列報，並在所述期間包括以下內容：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
衍生品未被指定為對衝工具2021202020212020
(單位：千)
商品衍生工具的初始公允價值$(43,376)$96,278 $(20,017)$15,221 
石油衍生工具的損益(34,215)(21,647)(59,069)56,164 
天然氣衍生工具的損益(25,265)2,473 (28,293)14,673 
石油衍生工具結算所支付(收到)的現金淨額15,910 (26,776)20,412 (28,317)
天然氣衍生工具結算支付(收到)現金淨額1,435 (9,776)1,456 (17,189)
商品衍生工具公允價值淨變動(42,135)(55,726)(65,494)25,331 
商品衍生工具的期末公允價值$(85,511)$40,552 $(85,511)$40,552 
截至2021年6月30日，該夥伴關係擁有以下未平倉石油衍生品合約：
 加權平均價格(每桶)範圍(每桶)
合同期限和類型音量(BBL)低高
石油互換合約：    
2021    
第二季度220,000 $38.97 $32.64 $46.50 
第三季度660,000 38.97 32.64 46.50 
第四季度660,000 38.97 32.64 46.50 
2022
第一季度480,000 $60.14 $55.29 $65.50 
第二季度480,000 60.14 55.29 65.50 
第三季度480,000 60.14 55.29 65.50 
第四季度480,000 60.14 55.29 65.50 

截至2021年6月30日，該夥伴關係擁有以下天然氣未平倉衍生品合同：
 加權平均價格(每MMBtu)範圍(每MMBtu)
合同期限和類型音量(MMBtu)低高
天然氣互換合約：    
2021    
第三季度10,120,000 $2.69 $2.52 $3.08 
第四季度10,120,000 2.69 2.52 3.08 
2022
第一季度7,920,000 $2.98 $2.80 $3.15 
第二季度8,000,000 2.99 2.80 3.15 
第三季度8,080,000 2.99 2.80 3.15 
第四季度8,080,000 2.99 2.80 3.15 

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未經審計的合併財務報表附註

附註5-公允價值計量
公允價值定義為一項資產(或負債)於計量日在市場參與者之間的有序交易中可買賣(或產生)或出售(或結算)的金額。此外，ASC 820，公允價值計量建立了計量公允價值的框架，建立了基於用於計量公允價值的投入質量的公允價值等級，幷包括了某些披露要求。公允價值估計基於(I)實際市場數據或(Ii)其他市場參與者將用於為資產或負債定價的假設，包括對風險的估計。
ASC820為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次將按公允價值計量的資產和負債分類為三個不同級別之一，具體取決於計量中採用的投入的可觀測性。這三個級別的定義如下：
1級-活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。
2級-非活躍市場中類似資產或負債的報價，以及基本上在整個期限內直接或間接可觀察到的資產或負債的投入 金融工具的價值。
3級-無法觀察到的、對公允價值計量有重要意義的投入(包括合夥企業自己在確定公允價值時的假設)。
金融工具在估值層次中的分類基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。合夥企業對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮資產或負債特有的因素。
由於票據的短期性質，合夥企業的現金及現金等價物、應收賬款和應付款項的賬面價值接近公允價值。由於市場利率的變化，截至2021年6月30日和2020年12月31日，所有債務的估計賬面價值都接近公允價值。這些債務公允價值是根據夥伴關係對類似類型借款安排的遞增借款利率估算的，屬於第3級計量，當時沒有報價的市場價格。該夥伴關係的金融工具的估計公允價值不一定表明將在當前市場交易中變現的金額。
資產和負債按公允價值經常性計量
合夥企業使用市場法通過一個模型估計商品衍生金融工具的公允價值，該模型使用市場上可觀察到的投入，或可從可觀察到的數據中得出或得到可觀察數據證實的投入。進一步討論見附註4--商品衍生金融工具。
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未經審計的合併財務報表附註

下表列出了合夥企業按公允價值經常性計量的資產和負債信息：
 公允價值計量和使用交易對手淨額結算的效果總計
 1級2級3級
 (單位：千)
截至2021年6月30日     
金融資產     
商品衍生工具$— $977 $— $(977)$— 
金融負債     
商品衍生工具$— $86,488 $— $(977)$85,511 
截至2020年12月31日     
金融資產     
商品衍生工具$— $6,362 $— $(5,213)$1,149 
金融負債     
商品衍生工具$— $26,379 $— $(5,213)$21,166 
非經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債
按公允價值按非經常性基礎計量的非金融資產和負債包括可能在企業合併中收購的某些非金融資產和負債，以及為評估減值而計量的石油和天然氣財產價值。
在企業合併中收購的已探明和未探明物業的公允價值的確定是通過對預計的未來現金流量進行貼現來估計的。用於確定公允價值的因素包括對經濟儲備的預估、未來的運營和開發成本、未來的大宗商品價格、未來生產的時機，以及風險調整後的貼現率。合夥企業已將這些計量指定為3級。合夥企業最近收購的公允價值評估包括在附註3-石油和天然氣資產中。
石油及天然氣屬性在評估減值時採用收益法，按公允價值在非經常性基礎上計量。用於確定公允價值的因素包括對已探明儲量的估計、未來大宗商品價格、未來生產時間、運營成本、未來資本支出和經風險調整的貼現率。該合夥企業使用截至2020年3月31日的測量日期公佈的遠期商品價格曲線，在回顧歷史變現的基礎上考慮位置和質量差異，並使用年度貼現率，估計了受損物業的公允價值。8%.
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未經審計的合併財務報表附註

下表列出了有關減值物業的非經常性公允價值計量的信息：
公允價值計量使用損損
1級2級3級
(單位：千)
截至2021年6月30日的三個月
受損的石油和天然氣屬性$— $— $— $— 
截至2020年6月30日的三個月
受損的石油和天然氣屬性$— $— $— $— 
截至2021年6月30日的6個月
受損的石油和天然氣屬性$— $— $— $— 
截至2020年6月30日的6個月
受損的石油和天然氣屬性$— $— $2,044 $51,031 
合夥企業對公允價值的估計是根據相關市場數據在離散的時間點上確定的。這些估計涉及不確定性，特別是在當前動盪的市場中，無法準確確定。這些估計的變化，特別是與經濟儲備、未來大宗商品價格和未來生產時間相關的變化，可能會導致未來產生額外的減值費用。截至2021年6月30日或2020年12月31日，估值技術或相關投入沒有重大變化。
附註6-信貸安排
合夥企業維持經修訂的優先擔保循環信貸協議(“信貸安排”)。該信貸安排的最高信貸總額為#美元。1.010億美元，並於2024年11月1日終止。貸款人的承諾等於總最高信貸金額和借款基數中較小的一個。借款基數每半年重新確定一次，通常是在10月和4月，並根據貸款人辛迪加使用與當前市場對未來價格往往不同的定價假設確定的合夥企業的石油和天然氣資產的價值得出。合夥企業和貸款人(在三分之二貸款人的指導下)在預定的重新確定之間各有一次請求重新確定借款基數的自由裁量權。合夥企業還有權在收購超過以下的石油和天然氣資產後要求重新確定10在緊接該項收購前的借款基礎價值的%。自2020年11月3日起，借款基數重新確定將借款基數從1美元降至1美元。430.0百萬至$400.0100萬美元，自2021年4月30日起，借款基數重申為$400.0百萬美元。下一次半年度重新確定定於2021年10月。
信貸安排項下的未償還借款按合夥企業選擇的浮動利率計息，該浮動利率等於替代基準利率(等於最優惠利率中的最大者，聯邦基金實際利率加0.50%，或1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1.00%)或LIBOR，在每種情況下，加上適用的保證金。截至2020年12月31日，替代基本利率的適用利潤率範圍為1.00%至2.00%，LIBOR的適用利潤率範圍為2.00%至3.00%，取決於相對於借款基數的未償還借款。截至2021年6月30日，替代基本利率利差範圍為1.50%至2.50%，倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)利潤率為2.50%至3.50%.
信貸工具的加權平均利率為2.60%和2.40截至2021年6月30日和2020年12月31日，應計利息分別在每個日曆季度末或每個利息期末支付，除非利息期限長於90天，在這種情況下，利息在每隔一天結束時支付90天句號。此外，承諾費應在每個日曆季度末按以下兩種費率之一支付：0.375如果借用基數利用率百分比小於50%，或0.500如果借款基數利用率等於或大於，則每年%50信貸安排基本上由合夥企業的所有石油和天然氣生產和資產擔保。
信貸安排包含對未來借款、租賃、對衝和出售資產的各種限制。此外，信貸安排要求合夥企業保持不低於1.0：1.0，總債務與EBITDAX(未計利息、税項、折舊、攤銷和勘探前收益)的比率不超過3.5：1.0。如果信貸安排下出現違約(包括未能履行其中一項金融契約)，如果信貸安排下的可獲得性低於以下條件，則不允許分配10貸款人承諾的%，或者如果總債務與EBITDAX之比大於3.0。截至2021年6月30日，該夥伴關係遵守了信貸安排中的所有金融契約。
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未經審計的合併財務報表附註

未償還本金餘額總額為1美元。96.0百萬美元和$121.0截至2021年6月30日和2020年12月31日，分別為100萬美元。信貸安排下的可用借款中未使用的部分為$304.0百萬美元和$279.02021年6月30日和2020年12月31日分別為100萬。
2021年3月5日，英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年12月31日之後停止説服或強迫銀行提交1周和2個月期美元設置的LIBOR利率，以及2023年6月30日之後提交其餘美元設置的LIBOR利率。我們的信貸安排包括在期限內根據紐約聯邦儲備銀行(“SOFR”)公佈的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)在必要時確定LIBOR的替代率的條款。我們目前預計，從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡不會對我們產生實質性影響。
附註7--承付款和或有事項
環境問題
該夥伴關係的業務包括符合美國聯邦、州和地方有關空氣、土地、水質和其他環境問題的環境法規的活動。
合夥企業不認為任何環境現場評估中發現的問題可能導致的潛在補救費用對合並財務報表有重大影響，也沒有記錄潛在補救費用的撥備。
訴訟
合夥企業不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟和索賠。合夥企業相信，截至2021年6月30日的現有索賠將得到解決，不會對合夥企業的財務狀況或運營產生實質性不利影響。 
附註8--激勵性薪酬
下表彙總了所示期間在合併操作報表的一般和行政行項目中記錄的獎勵補償費用：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
 (單位：千)
現金-短期和長期激勵計劃$1,729 $506 $3,114 $1,469 
股權補償-限制性公用事業單位1,037 1,126 1,986 2,411 
基於股權的薪酬-限制性績效單位1
1,697 1,098 3,858 (3,559)
董事會激勵計劃337 250 689 728 
*激勵性薪酬支出總額
$4,800 $2,980 $9,647 $1,049 
1 與受限績效獎勵相關的補償費用採用合夥企業共同單位的公允價值計量日期(即每個報告期日期的最後一天)確定。在截至2020年6月30日的6個月中確認的向下成本修正是由於該夥伴關係的普通單價期間有所下降。
注9-首選單位
B系列累計可轉換優先股
2017年11月28日，合夥企業以定向增發方式發行並出售14,711,219B系列累計可轉換優先股，代表有限合夥人在合夥企業中的權益，現金收購價為$20.3926每B系列累計可轉換優先股，總收益約為$300.0百萬美元。
B系列累計可轉換優先股有權每年分配7%，每季度支付一次，拖欠。B系列累計可轉換優先股可由每個持有者根據其選擇權全部或部分轉換為一-購買價格為$$的一對一基礎20.3926，以實施任何已累算但
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未經審計的合併財務報表附註

截至最近申報日期，適用的B系列累計可轉換優先股的未付累計分配。但是，如果任何此類轉換請求不涉及至少$的公用事業單位的潛在價值，則合夥企業沒有義務遵守此類轉換請求10.0根據緊接轉換通知日期前一個交易日普通單位的收盤價，或在該行使涵蓋持有人的所有B系列累計可轉換優先股的範圍內，該較低數額。
B系列累計可轉換優先股的賬面價值為#美元。298.4百萬美元，包括應計分配#美元5.3100萬，截至2021年6月30日和2020年12月31日。B系列累計可轉換優先股在合併資產負債表上被歸類為夾層股權，因為某些贖回條款不在合夥企業的控制範圍內。
注10-單位收益    
合夥企業採用兩級法計算單位收益(“EPU”)。合夥企業有限共同單位的持有者擁有單位持有人的所有權利，包括不可沒收的分配權。受限制的普通單位作為參股證券計入單位基本收益。在列報的期間內，分配給這些參與單位的收益金額並不重要。
合夥企業應佔淨收益(虧損)在實施期內宣佈的分配(如果有的話)後，按比例分配給合夥企業的普通合夥人和普通單位持有人。
合夥企業在折算後的基礎上評估B系列累計可轉換優先股，以計算稀釋後的EPU。合夥企業的受限業績單位獎勵是在計算稀釋後的EPU時考慮的或有可發行單位。合夥企業評估如果報告期結束是應變期結束，根據安排條款可發行的單位數量(如果有的話)。
下表列出了普通單位基本收益和攤薄收益的計算方法：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2021202020212020
 (以千元為單位，不包括每單位美元金額)
淨收益(虧損)$15,429 $(8,371)$31,615 $67,741 
B系列累積可轉換優先股的分佈(5,250)(5,250)(10,500)(10,500)
可歸因於普通合夥人和共同單位的淨收益(虧損)10,179 (13,621)21,115 57,241 
淨收益(虧損)分配： 
普通合夥人權益$— $— $— $— 
公共單位10,179 (13,621)21,115 57,241 
 $10,179 $(13,621)$21,115 $57,241 
每普通單位可歸因於有限合夥人的淨收益(虧損)：  
每普通單位(基本)$0.05 $(0.07)$0.10 $0.28 
每普通單位(稀釋)0.05 (0.07)0.10 0.28 
未完成的加權平均公用單位：
加權平均未償還公用事業單位(基本)207,945 206,707 207,695 206,669 
稀釋證券的影響
— — — — 
加權平均未償還公用事業單位(稀釋)207,945 206,707 207,695 206,669 

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下列潛在攤薄證券單位被排除在未償還攤薄加權平均單位的計算之外，因為它們的納入將是反攤薄的：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
(單位：萬人)
潛在稀釋證券(通用單位)：
B系列累計可轉換優先股
折算基數
14,969 14,969 14,969 14,969 

注11-通用單位

公共單位

共同單位代表合夥企業中的有限合夥人利益。共有單位持有人有權參與分配，並行使合夥協議賦予持有共有單位的有限合夥人的權利和特權。

合夥協議限制了單位持有人的投票權，規定個人或團體持有的任何單位15當時未償還的任何類別單位的百分比或以上，其受讓人，事先經合夥企業的普通合夥人董事會(“董事會”)批准收購該等單位的人士，與投票、同意或批准作為獨立類別的B系列累計可轉換優先股有關的B系列累計可轉換優先股的持有人，以及擁有15由於合夥企業贖回或購買任何其他人的單位或採取類似行動，或根據合夥企業的選擇或與控制權變更相關的B系列累計可轉換優先股的任何轉換，任何類別的股份的百分比或以上不得就任何事項投票。

合夥協議一般規定，每季度支付任何分配的方式如下：
• 第一，支付給B系列累計可轉換優先股的持有者，金額相當於7年利率，但須作出若干調整；及
•第二，給共同單位的持有者。

下表提供了有關夥伴關係向普通單位持有人進行單位分配的信息：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
按共同單位申報和支付的分配$0.1750 $0.0800 $0.3500 $0.3800 

通用單位回購計劃
2018年11月5日，董事會授權回購至多$75.0以普通單位計算的百萬美元。回購計劃授權合夥企業根據市場條件、適用的法律要求、可用的流動性和其他適當因素，在管理層決定的基礎上酌情進行回購。已達成的合作伙伴關係不是在截至2021年6月30日的六個月內根據該計劃進行回購。截至2021年6月30日，該夥伴關係已回購了$4.2自回購計劃開始以來，回購計劃下的普通單位為百萬美元。回購計劃的資金來自合作伙伴手頭的現金或信貸安排上的可用性。任何回購的單位都將被取消。
注12-中國的後續事件。
2021年7月26日，董事會批准了截至2021年6月30日的三個月的分配金額為$0.25每個普通單位。在確定第二季度的分配水平時，審計委員會考慮了#美元的基本分配。0.20每單位，預計到2021年底將可持續到2021年底，外加#美元的特別分配0.05反映本季度某些積極的、非經常性項目的單位。分配將於2021年8月20日支付給2021年8月13日收盤時登記在冊的單位持有人。
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第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們在本Form 10-Q季度報告中提供的未經審計的綜合財務報表及其附註，以及我們在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(“2020年Form 10-K年度報告”)中包括的經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀。本討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，包括“關於前瞻性陳述的告誡”和“第二部分，第1A項”中陳述的那些因素。風險因素。“
有關前瞻性陳述的注意事項
本季度報告(Form 10-Q)中的某些陳述和信息可能構成“前瞻性陳述”。“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“打算”、“預見”、“應該”、“將會”、“可能”或其他類似表述旨在識別前瞻性陳述，這些前瞻性陳述通常不是歷史性的。但這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來發展及其對我們的潛在影響的預期和信念。儘管管理層認為這些前瞻性陳述在作出時是合理的，不能保證影響我們的未來發展將是我們預期的。*所有關於我們對未來收入和經營業績預期的評論都是基於我們對現有業務的預測，不包括任何未來收購的潛在影響。*我們的前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性(其中一些是我們無法控制的)和假設，這些假設可能導致實際結果與我們的歷史經驗和我們目前的預期或預測大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素包括
•我們執行業務戰略的能力；
•新冠肺炎大流行的範圍和持續時間，以及政府當局和其他各方為應對大流行所採取的行動；

•已實現的石油和天然氣價格波動；

•我們物業的生產水平；

•石油、天然氣的總體供需情況、區域供需因素、生產延誤或中斷情況；

•我們取代石油和天然氣儲備的能力；

•我們識別、完成和整合收購的能力；

•一般經濟、商業或行業狀況，包括國內和國際經濟放緩以及證券、資本或信貸市場的波動；

•石油和天然氣行業的競爭；

•我們運營商的鑽探活動水平，特別是在謝爾比海槽等我們集中種植面積的地區；

•我們運營商獲得開發和勘探運營所需資金或融資的能力；

•所投資物業的權屬瑕疵；

•鑽井平臺、設備、原材料、供應品、油田服務或人員的可獲得性或費用；

•水力壓裂用水的限制；

•管道能力和運輸設施的可用性；

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•我們運營商遵守適用的政府法律法規並獲得許可和政府批准的能力；

•與水力壓裂相關的聯邦和州立法和法規倡議；

•未來經營業績；

•未來的現金流和流動性，包括我們產生足夠現金支付季度分配的能力；

•勘探開發鑽探前景、庫存、項目和方案；

•我們的經營者面臨的經營危險；

•我們營運者跟上科技進步的能力；

•保護措施和對生產和使用化石燃料對環境影響的普遍關注；

•網絡安全事件，包括數據安全漏洞或計算機病毒；以及

•這份文件中其他地方討論的某些因素。
有關可能導致我們的實際結果與預期結果不同的已知重大因素的更多信息，請參閲我們2020年度報告Form 10-K和本季度報告Form 10-Q中的“風險因素”。
告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本文發表之日起發表。*我們沒有義務在前瞻性陳述發表後公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
概述
我們是美國石油和天然氣礦產權益的最大所有者和管理者之一。我們的主要業務是通過積極管理使我們現有的礦產和特許權使用費資產組合的價值最大化，並通過收購更多的礦產和特許權使用費權益來擴大我們的資產基礎。我們通過營銷我們待租賃的礦產資產、創造性地構建租約條款以鼓勵和加速鑽探活動，以及在工作利益的基礎上有選擇地與我們的承租人一起參與，從而最大限度地實現價值。我們相信，我們龐大、多元化的資產基礎，以及長期的、非成本承擔的礦產和特許權使用費權益，能夠隨着時間的推移提供穩定的生產和儲備，使大部分產生的現金流能夠分配給單位持有人。
截至2021年6月30日，我們的礦產和特許權使用費權益位於美國大陸的41個州，包括所有主要的陸上生產盆地。這些不承擔成本的權益包括7萬多口生產井的所有權。我們還擁有非經營性工作權益，其中很大一部分位於我們的職位上，我們還擁有礦產和特許權使用費權益。當所生產的石油和天然氣的控制權移交給客户且銷售價格的可收集性得到合理保證時，我們確認來自我們的礦產和特許權使用費以及生產油井的非運營工作權益的石油和天然氣收入，以及我們的其他收入來源包括礦物租賃獎金和延遲租金，根據租賃協議的條款，這些收入被確認為收入。
最新發展動態
收購
2021年第二季度，我們完成了對米德蘭盆地北部礦產和特許權使用費面積的收購，總對價為2080萬美元。收購價格包括1000萬美元的現金和1080萬美元的夥伴關係普通單位。現金對價的資金來自信貸安排下的借款和經營活動的資金。收購的資產包括490萬美元的已探明石油和天然氣資產，1560萬美元的未探明石油和天然氣資產，以及30萬美元的淨營運資本。
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謝爾比槽更新
安吉麗娜縣
Aethon已經成功地將最初的兩口項目油井投入銷售，並根據覆蓋安吉利納縣的開發協議，開始在另外四口油井上運營。根據協議條款，在截至2021年9月的第一個計劃年，Aethon必須在我們的種植面積上鑽探至少4口井，從第三個計劃年開始，每個計劃年必須鑽探至少15口井。
聖奧古斯丁縣
2021年5月，我們與Aethon簽訂了一項協議，開發我們在聖奧古斯丁縣的一些未開發的土地。該協議規定Aethon最低限度的油井承諾，以換取降低特許權使用費和獨家獲得Black Stone在合同區的礦產和租賃面積。該協議要求在2021年第三季度開始的最初計劃年至少鑽探5口井，從第四個計劃年開始增加到每年至少12口井。我們與Aethon簽署的開發協議以及覆蓋聖奧古斯丁縣土地的相關鑽探承諾獨立於涉及Angelina縣的開發協議和相關承諾。
2021年5月，我們與迦南資源夥伴(“迦南”)簽訂了一項新的分包協議(“第二個迦南分包”)。關於Aethon開發協議覆蓋的聖奧古斯丁縣地區，第二個迦南農地協議取代了與迦南最初的農地協議。第二次迦南Farmout涵蓋我們在德克薩斯州聖奧古斯丁縣Aethon積極開發的工作權益的一部分，除非根據協議條款提前終止，否則將持續到2031年5月。根據開發協議，迦南將從XTO獲得我們在分區面積中工作權益的80%(八分之八基礎上最高可達40%)，並在Aethon根據開發協議鑽探和運營的油井中賺取我們在其他地區工作權益的50%(八分之八基礎上最高可達12.5%)。迦南有義務為Aethon在最初計劃年度鑽探的所有油井的開發提供資金，此後，迦南有一定的權利和選擇權在第二次迦南分部期間繼續為我們的工作利益提供資金。截至2021年6月30日，第二個迦南農場下沒有鑽井。我們將在支付前收到ORRI，並在第二個迦南農場下鑽探的所有油井支付後收到增加的ORRI。
奧斯汀粉筆動態

2021年4月，我們與幾家運營商達成了一項協議，測試和開發德克薩斯州東部的奧斯汀粉筆地區，我們在這些地區擁有重要的種植面積。最近的鑽井結果表明，壓裂和其他完井技術的進步可以極大地改善現有奧斯汀白堊油田的油井動態。根據協議條款，運營商將參與三口針對奧斯汀粉筆地層的測試油井。測試計劃下的兩口井目前正在鑽探，第三口井已經獲準。除了測試計劃外，我們還與其中一家運營商簽訂了開發協議，並正在與剩餘的每一家運營商談判單獨的協議，以進一步開發這片土地。
2021年4月，我們還與一家大型私人獨立運營商達成協議，在我們位於東得克薩斯州的土地上鑽探和完成多口奧斯汀粉筆油井。我們預計運營商將在2021年在這片土地上鑽兩口井。如果最初的油井成功，運營商可以選擇在我們擁有的額外面積上擴大奧斯汀粉筆開發計劃。

2021年2月，我們與一家大型公開交易的獨立運營商達成了一項協議，根據該協議，運營商將承擔一個項目，在我們在德克薩斯州東部的某些土地上鑽探、測試和完成奧斯汀粉筆地層的油井。根據這項協議，第一口油井計劃在2021年第三季度或第四季度開鑽。如果最初的油井成功，運營商可以選擇將奧斯汀粉筆鑽井計劃擴大到一個重要的面積位置，其中大部分由我們擁有和控制。
新的可持續發展倡議
2021年7月，我們宣佈了一項新的可持續發展計劃，我們將利用支持太陽能開發的礦產面積的地面使用豁免所得收入購買碳信用，以努力抵消部分CO。2與我們的礦產生產相關的排放。

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營商環境
下面的信息旨在讓我們對影響我們的石油和天然氣商業環境有一個概括性的瞭解。
新冠肺炎大流行與市場行情
新冠肺炎疫情對全球經濟產生了不利影響，擾亂了全球供應鏈，並造成金融市場大幅波動。隨着疫苗的廣泛使用，美國疾病控制和預防中心(U.S.centers for Disease Control and Prevention)修改了指導方針，旅行限制開始取消，企業重新開業。我們暫時實施了混合工作方式，為員工提供了靈活的工作安排和與同事協作的能力。所有員工都被分配到遠程工作日和辦公室工作日。我們預計這些安排不會對我們維持運營的能力產生負面影響。我們繼續按照聯邦、州和地方官員的建議，通過經常清潔公共空間、適當的物理距離措施和其他最佳做法，優先考慮員工的健康和安全。我們繼續關注新冠肺炎在社區中的傳播，特別是新變種導致的傳播，我們會相應調整工作場所政策。
商品價格和需求
根據供需動態，石油和天然氣價格在歷史上一直不穩定。為了管理與我們的石油和天然氣生產預計銷售相關的現金流的可變性，我們使用了各種衍生工具，最近包括固定價格掉期合同和無成本套頭合同。
新冠肺炎疫情的影響對石油和天然氣商業環境產生了負面影響，主要是導致全球商業活動和旅行減少，從而降低了能源需求。這反過來又導致石油、天然氣和天然氣液體(“NGL”)的市場價格大幅下降。2020年的價格環境導致我們的許多運營商減少了在我們土地上的鑽探和完井活動，這對我們的產量產生了負面影響。大宗商品價格在2020年末有所改善，到2021年7月已完全回升至2018年的水平，反映出需求預期會上升，因為新冠肺炎疫苗接種率和全球經濟活動都有所增加，再加上石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries，簡稱歐佩克)成員國及其更廣泛的合作伙伴正在實施的原油限產。然而，當前的價格環境仍然不確定，因為新的病毒株正在推動報告病例的增加，以及對新冠肺炎大流行的反應繼續演變。鑑於這些事件的動態性，我們無法合理估計新冠肺炎大流行和相關市場狀況會持續多久。雖然我們使用衍生工具來部分緩解大宗商品價格波動的影響，但我們的收入和經營業績在很大程度上取決於石油和天然氣的現行價格。
2020年的價格環境，包括2020年3月開始的油價大跌，也讓我們認定，截至2020年3月31日，某些由成熟產油資產組成的枯竭單元受損。因此，我們在2020年第一季度確認了5100萬美元的石油和天然氣資產減值。此外，信貸安排下的借款基數考慮了我們的石油和天然氣資產的估計貸款價值。自2020年11月3日起，借款基數重新確定，借款基數從4.3億美元降至4.0億美元，自2021年4月30日起，借款基數重申為4.0億美元。下一次借款基數的重新確定定於2021年10月。在大宗商品價格長期低迷的情況下，我們可能需要對額外的物業進行抵押，我們的信貸安排下的借款基數可能會進一步減少。
下表反映了截至每個季度最後一天的大宗商品價格：
20212020
基準價格1
第二季度第一季度第二季度第一季度
WTI現貨油價(美元/桶)$73.52 $59.19 $39.27 $20.51 
Henry Hub現貨天然氣(美元/MMBtu)3.79 2.52 1.76 1.71 
1 來源：環評

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鑽機數量
由於我們不是任何生產物業的記錄運營商，因此在我們的土地上鑽探依賴於租賃我們土地的勘探和生產公司。除了我們向運營商尋求的鑽探計劃外，我們還監測鑽機數量，以努力確定我們土地上現有和未來的租賃和鑽探活動。儘管鑽機數量已從2020年的水平大幅回升，但隨着運營商專注於更高的資本紀律和效率，這種復甦滯後於大宗商品價格的復甦。
下表顯示了截至每個季度最後一天的鑽機數量：
20212020
美國旋轉鑽機數量1
第二季度第一季度第二季度第一季度
油372 324 188 624 
天然氣98 92 75 102 
其他— 1 2 2 
總計470 417 265 728 
1 消息來源：貝克休斯公司
天然氣儲氣庫
我們收入的很大一部分來自於我們利益所致的石油生產的銷售；然而，我們的大部分生產是天然氣。天然氣價格受全年儲存水平的影響很大。因此，我們定期監測天然氣儲存報告，以評估我們的業務及其前景。
從歷史上看，天然氣供需是季節性波動的。4-10月，天氣轉暖，天然氣需求較低，天然氣儲存水平普遍提高。從11月到3月，庫存水平通常會下降，因為公用事業公司從庫存中提取天然氣，以滿足天氣變冷導致的供暖需求增加。為了維持充足的儲存水平，以滿足增加的季節性需求，夏季月份天然氣產量的一部分必須用於儲存注入。用於儲存的生產部分每年都不同，這取決於前一個冬季的需求和夏季幾個月用於冷卻的電力需求。EIA估計，天然氣庫存將在2021年10月結束注入季節，為3.6Tcf，比之前的五年平均水平低3%。
下表顯示了截至每個季度最後一天按地區劃分的天然氣存儲量：
20212020
區域1
第二季度第一季度第二季度第一季度
東513 307 639 382 
中西部623 401 740 476 
高山173 112 173 92 
太平洋244 194 304 197 
中南部1,005 749 1,222 840 
總計2,558 1,763 3,078 1,987 
1 來源：環評
我們如何評估我們的運營
我們使用各種運營和財務指標來評估我們的業績。管理層考慮的措施如下：
•石油和天然氣產量；
•商品價格，包括衍生工具的影響；以及
•調整後的EBITDA和可分配現金流。
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石油和天然氣產量
為了跟蹤和評估我們資產的表現，我們從構成我們廣泛資產基礎的各種盆地和業務中監控和分析我們的產量。我們還定期將預計數量與實際報告數量進行比較，並調查意外差異。
商品價格
影響石油和天然氣銷售價格的因素
我們收到的石油、天然氣和天然氣價格因地理區域而異。這些產品的相對價格是由影響全球和地區供需動態的因素決定的，如經濟狀況、生產水平、交通便利程度、天氣週期和其他因素。此外，實際價格還受到產品質量以及與消費和煉油市場的接近程度的影響。實際價格和紐約商品交易所(“NYMEX”)價格之間的任何差異都稱為差價。我們所有的產品都來自位於美國的物業。
•油。我們生產的大部分石油都是以當時的市場價格出售的，市場價格會隨着許多我們無法控制的因素而波動。NYMEX輕質低硫原油，通常被稱為西德克薩斯中質原油(WTI)，是國內流行的石油定價指數。我們的大部分石油生產都是按照現行的市場價格定價的，最終實現的價格受到質量和區位差異的影響。
石油的化學成分在其提煉和隨後作為石油產品銷售方面發揮着重要作用，因此，相對於基準石油(通常是WTI)的化學成分的變化將導致價格調整，這通常被稱為質量差異。對質量差異影響最大的特徵包括油的密度(以其美國石油學會(API)的重力為特徵)，以及硫等雜質的存在和濃度。
區位差異通常是由運輸成本造成的，運輸成本取決於生產的石油離消費和煉油市場以及主要交易點的距離。
•天然氣。Henry Hub的NYMEX報價是美國天然氣定價的一個廣泛使用的基準。由於質量和地理位置的差異，天然氣銷售實現的實際體積價格與NYMEX報價不同。
質量差異是由天然氣的熱值(以BTU為單位)和存在的雜質(如硫化氫、二氧化碳和氮氣)造成的。含乙烷和重烴的天然氣具有較高的Btu值，將實現比以甲烷為主的天然氣更高的體積價格，而甲烷的Btu值較低。雜質濃度較高的天然氣將實現較低的體積價格，這是由於銷售時天然氣中存在雜質或處理天然氣以滿足管道質量規範的成本。
天然氣目前的全球運輸系統有限，受到基於當地供需狀況和將天然氣運輸到最終用户市場的成本的價格差異的影響。
套期
我們簽訂衍生品工具，部分緩解大宗商品價格波動對我們運營產生的現金的影響。有時，這類工具可能包括可變價格到固定價格的掉期、固定價格的合同、無成本的領子和其他合同安排。這些衍生工具的影響可能會影響我們最終實現的收入。
我們的未平倉衍生品合約由固定價格掉期合約組成。根據固定價格掉期合約，如果結算價格低於掉期執行價，交易對手必須向我方付款。相反，如果結算價高於掉期執行價，我們需要向交易對手付款。如果我們與一個交易對手有多個未完成的合同，除非我們的協議有限制，否則我們將淨結清合同款項。
未來我們可能會採用固定價格掉期合約以外的合約安排，以減輕價格波動的影響。如果未來大宗商品價格下跌，我們的套期保值合約將在一定程度上緩解價格下跌的影響。
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我們未來的收入。我們截至2021年6月30日的未平倉石油和天然氣衍生品合約在本季度報告其他部分包括的未經審計的合併財務報表的附註4-商品衍生品金融工具中有詳細説明。
根據我們的信貸安排條款，我們被允許對衝預期未來月度產量的某些百分比，該百分比等於(I)內部預測產量和(Ii)最近三個月報告產量的平均值中的較小者。
我們被允許在前24個月對衝高達90%的此類交易量，在第25至36個月對衝70%，在第37至48個月對衝50%。截至2021年6月30日，我們已經對2021年可用石油和凝析油對衝交易量的96%和可用天然氣對衝交易量的84%進行了對衝。截至2021年6月30日，我們還對2022年可用石油和凝析油對衝交易量的68%和天然氣對衝交易量的67%進行了對衝。
我們打算持續監測我們的資產和大宗商品價格環境的產量，並將在未來12至30個月內不時在上述百分比內增加與此類產量相關的額外對衝。我們不會為投機目的而訂立衍生工具。
非GAAP財務指標
調整後的EBITDA和可分配現金流量是我們的管理層和財務報表的外部使用者(如投資者、研究分析師和其他人)使用的補充非GAAP財務指標，用於評估我們資產的財務表現和我們長期維持分配的能力，而不考慮融資方式、資本結構或歷史成本基礎。
我們將經調整EBITDA定義為扣除利息支出、所得税以及折舊、損耗和攤銷前的淨收益(虧損)，經石油和天然氣資產減值、資產報廢債務的增加、商品衍生工具的未實現損益、基於非現金股權的補償以及出售資產的損益調整後的淨收益(虧損)。我們將可分配現金流定義為調整後的EBITDA加上或減去某些非現金經營活動的金額、現金利息支出、對優先單位持有人的分配以及重組費用。
調整後的EBITDA和可分配現金流量不應被視為淨收益(虧損)、運營收益(虧損)、運營活動現金流量或根據美國公認會計原則(“GAAP”)提出的任何其他財務業績衡量標準的替代指標，也不應被視為比這些指標更有意義的指標，這些指標是根據美國公認會計原則(“GAAP”)提出的，作為我們財務業績的衡量標準。
調整後的EBITDA和可分配現金流作為分析工具有重要的侷限性，因為它們排除了一些但不是所有影響淨收益(虧損)的項目，淨收益(虧損)是最直接可比的GAAP財務衡量標準。我們對調整後EBITDA和可分配現金流的計算可能與其他公司類似名稱的衡量標準的計算有所不同。
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下表列出了所指時期的淨收益(虧損)(最直接可比的GAAP財務指標)與調整後的EBITDA和可分配現金流量的對賬情況：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
(單位：千)
淨收益(虧損)$15,429 $(8,371)$31,615 $67,741 
調整以對帳調整後的EBITDA：
折舊、損耗和攤銷15,796 19,193 31,428 42,375 
石油和天然氣性質的減損— — — 51,031 
利息支出1,628 2,964 2,838 7,391 
所得税費用(福利)6 126 (151)162 
資產報廢債務的增加298 278 590 550 
基於股權的薪酬3,071 2,474 6,533 (420)
商品衍生工具的未實現(收益)損失42,135 55,726 65,494 (25,331)
調整後的EBITDA78,363 72,390 138,347 143,499 
對賬至可分配現金流的調整：
遞延收入變動(5)(7)(14)(309)
現金利息支出(1,001)(2,704)(1,954)(6,872)
首選單位分佈(5,250)(5,250)(10,500)(10,500)
重組費用1
— — — 4,815 
可分配現金流$72,107 $64,429 $125,879 $130,633 

1 重組費用包括與2020年第一季度廣泛裁員相關的非經常性成本。
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經營成果
截至2021年6月30日的三個月與截至2020年6月30日的三個月
下表顯示了我們在上述期間的產量、收入、定價和費用：
 截至6月30日的三個月，
 20212020方差
(千美元，除已實現價格外)
生產：    
石油和凝析油(MBbls)
860 864 (4)(0.5)%
天然氣(MMCF)1
15,676 18,090 (2,414)(13.3)%
等價物(MBOE)3,473 3,879 (406)(10.5)%
當量/天(MBOE)38.2 42.6 (4.4)(10.3)%
不含衍生品的已實現價格：
石油和凝析油(美元/桶)$62.72 $29.42 $33.30 113.2 %
天然氣(美元/mcf)1
3.60 1.68 1.92 114.3 %
等價物(美元/BOE)$31.79 $14.37 $17.42 121.2 %
收入：
石油和凝析油銷售$53,936 $25,417 $28,519 112.2 %
天然氣和天然氣液體銷售1
56,481 30,311 26,170 86.3 %
租賃紅利和其他收入7,505 1,975 5,530 280.0 %
與客户簽訂合同的收入117,922 57,703 60,219 104.4 %
商品衍生工具的損益(59,480)(19,174)(40,306)210.2 %
總收入$58,442 $38,529 $19,913 51.7 %
運營費用：  
租賃經營費$3,837 $3,293 $544 16.5 %
生產成本和從價税9,296 9,555 (259)(2.7)%
勘探費2 23 (21)(91.3)%
折舊、損耗和攤銷15,796 19,193 (3,397)(17.7)%
一般事務和行政事務12,187 11,501 686 6.0 %
其他費用：
利息支出1,628 2,964 (1,336)(45.1)%
1 作為礦產和特許權使用費的所有者，我們的運營商經常向我們提供關於NGL產量的不充分和不一致的數據。因此，我們無法可靠地確定在我們的種植面積上與天然氣生產相關的NGL總量。因此，我們的報告產量中沒有包括天然氣氣體量；但是，天然氣氣體量的收入包括在我們的天然氣收入和我們對天然氣實現價格的計算中。
收入
與截至2020年6月30日的季度相比，截至2021年6月30日的季度總收入有所增長。同期總收入增加是因為石油和凝析油銷售、天然氣和NGL銷售以及租賃獎金和其他收入增加。總收入的整體增長部分被我們商品衍生工具虧損的增加所抵消。
石油和凝析油銷售。由於實現的大宗商品價格上漲，截至2021年6月30日的季度，石油和凝析油銷售額與2020年同期相比有所增長。我們的礦產和特許權使用費、石油和凝析油的數量佔了 92% 和93%的石油和凝析油總量 季度結束 2021年6月30日 和 分別為2020年。
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天然氣和天然氣液體銷售。截至2021年6月30日的季度，天然氣和NGL的銷售額與上一季度相比有所增長，原因是實現的大宗商品價格上漲，部分被產量下降所抵消。促成這一增長的原因是2021年第二季度確認的天然氣收入增加了約560萬美元，這是由於2021年2月風暴期間實現的價差超出了我們最初的預測。天然氣和天然氣產量的下降是由工作興趣產量的下降推動的，主要是在海恩斯維爾/博西爾油田。截至2021年和2020年6月30日的季度，礦產和特許權使用費產量分別佔我們天然氣產量的83%和76%。
商品衍生工具的損益。2021年第二季度，我們確認，與2020年同期相比，我們的大宗商品衍生品工具虧損有所增加。我們收到的現金結算代表已實現收益，而我們支付的現金結算代表與我們的商品衍生工具相關的已實現虧損。除現金結算外，我們還確認商品衍生工具在每個報告期的公允價值變化。公允價值的變化源於每個報告期內可能出現的新頭寸和結算，以及合同價格和相關遠期曲線之間的關係。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們確認了石油和天然氣大宗商品合同的已實現虧損1740萬美元和未實現虧損4210萬美元，而2020年同期的已實現收益和未實現虧損分別為3660萬美元和5570萬美元。2021年第二季度，我們大宗商品合約的未實現虧損主要是由石油和天然氣遠期大宗商品價格曲線的變化推動的。2020年同期的未實現虧損主要是由石油遠期大宗商品價格曲線的變化推動的。
租賃紅利和其他收入。當我們出租礦產權益時，我們通常會收到預付現金或租賃獎金。租賃紅利收入在不同時期可能有很大差異，因為它來自與運營商的個別交易，其中一些交易可能會很重要。2021年第二季度的租賃獎金和其他收入高於2020年同期。奧斯汀粉筆的租賃活動，以及對我們支持密西西比州太陽能開發的礦產面積的地面使用豁免所得，構成了2021年第二季度的租賃獎金和其他收入的大部分，而2020年第二季度的活動有很大一部分來自二疊紀盆地。
運營費用
租賃經營費。租賃運營費用包括與我們從油井和天然氣井生產碳氫化合物所需的非運營工作利益相關的經常性費用，以及某些非經常性費用，如油井維修。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的季度租賃運營費用有所增加，主要是由於包括修井在內的非經常性服務相關費用增加。
生產成本和從價税。生產税包括各種國家徵税實體從我們的生產收入中扣除的法定金額。根據生產所在州的規定，這些税可以按實現價值的百分比徵收，也可以按每個生產單位的固定金額徵税。這一類別還包括將我們的產品加工和運輸到適用銷售點的成本。從價税是對石油和天然氣、礦產和儲量的價值徵收的管轄税。税率、計算房產價值的方法和付款時間在不同的徵税機關之間有所不同。在截至2021年6月30日的季度，生產成本和從價税與截至2020年6月30日的季度相比有所下降，主要原因是從價税估計下降，部分被大宗商品價格上漲導致的生產税增加所抵消。
勘探費。勘探費用通常由乾井費用、延遲租金、地質和地球物理成本(包括地震成本)組成，按成功努力法核算。截至2021年6月30日的季度和2020年同期，勘探費用最低。
折舊、損耗和攤銷。損耗是指石油和天然氣性質的成本基礎金額，可歸因於一段時期內開採的碳氫化合物的數量，以生產單位計算。已探明生產儲量估算是枯竭計算的重要組成部分。我們根據年中和年終儲備報告每半年調整我們的損耗率，除非情況表明儲備或成本發生了重大變化。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的季度的折舊、損耗和攤銷有所下降，主要原因是產量下降和成本基礎降低，已探明開發生產儲量的相應減少也較少。成本基礎的減少主要是由於前12個月錄得的折舊、損耗和攤銷。
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一般事務和行政事務。一般費用和行政費用是與石油和天然氣生產沒有直接聯繫的費用，包括以下費用： 員工工資 以及相關福利、辦公費和專業服務費。對於 截至2021年6月30日的季度，與2021年同期相比，一般和行政費用增加 2020年，主要原因是現金薪酬增加了160萬美元，股權薪酬增加了50萬美元。現金薪酬的增加是由於我們的短期現金激勵計劃中相對於業績目標的預期優異表現，而股權激勵薪酬的增加是由於我們的普通單價期間的上漲導致基於業績的激勵獎勵確認的成本增加。總增加額由上一次比較期間的未償還長期應收賬款記錄的110萬美元津貼部分抵消，沒有類似的津貼記錄。 截至2021年6月30日的季度。
利息支出。與2021年第二季度相比，2021年第二季度的利息支出較低 這個 2020年同期，由於我們的信貸安排下的平均未償還借款減少。
截至2021年6月30日的6個月與截至2020年6月30日的6個月
下表顯示了我們在上述期間的產量、收入、定價和費用：
 截至6月30日的六個月，
 20212020方差
(千美元，除已實現價格外)
生產：    
石油和凝析油(MBbls)1,689 2,027 (338)(16.7)%
天然氣(MMCF)1
30,586 36,702 (6,116)(16.7)%
等價物(MBOE)6,787 8,144 (1,357)(16.7)%
當量/天(MBOE)37.5 44.7 (7.2)(16.1)%
不含衍生品的已實現價格：
石油和凝析油(美元/桶)$58.09 $38.24 $19.85 51.9 %
天然氣(美元/mcf)1
3.25 1.82 1.43 78.6 %
等價物(美元/BOE)$29.10 $17.74 $11.36 64.0 %
收入：
石油和凝析油銷售$98,112 $77,510 $20,602 26.6 %
天然氣和天然氣液體銷售1
99,370 66,953 32,417 48.4 %
租賃紅利和其他收入9,890 6,283 3,607 57.4 %
與客户簽訂合同的收入207,372 150,746 56,626 37.6 %
商品衍生工具的損益(87,362)70,837 (158,199)
NM2
總收入$120,010 $221,583 $(101,573)(45.8)%
運營費用：  
租賃經營費$6,501 $7,120 $(619)(8.7)%
生產成本和從價税21,138 21,931 (793)(3.6)%
勘探費1,075 24 1,051 4,379.2 %
折舊、損耗和攤銷31,428 42,375 (10,947)(25.8)%
石油和天然氣性質的減損— 51,031 (51,031)
NM2
一般事務和行政事務25,039 23,357 1,682 7.2 %
其他費用：
利息支出2,838 7,391 (4,553)(61.6)%
1 作為礦產和特許權使用費的所有者，我們的運營商經常向我們提供關於NGL產量的不充分和不一致的數據。因此，我們無法可靠地確定在我們的種植面積上與天然氣生產相關的NGL總量。因此，我們的報告產量中沒有包括天然氣氣體量；但是，天然氣氣體量的收入包括在我們的天然氣收入和我們對天然氣實現價格的計算中。
2 沒有意義。
28

收入
截至2021年6月30日的6個月，總收入與上年同期相比有所下降。總收入的下降是由於截至2021年6月30日的6個月，與2020年同期的收益相比，我們的大宗商品衍生品工具出現了虧損。總收入的整體下降被石油和凝析油銷售、天然氣和天然氣銷售以及租賃獎金和其他收入的增長部分抵消。
石油和凝析油銷售。在截至2021年6月30日的6個月裏，石油和凝析油的銷售額比上一季度有所增長，原因是實現的大宗商品價格上漲，部分被產量下降所抵消。石油和凝析油產量下降的主要原因是二疊紀盆地產量下降。我們的礦產和特許權使用費、石油和凝析油的數量佔了 92% 佔總石油和凝析油體積的比例 截至2021年6月30日的6個月 和 2020.
天然氣和天然氣液體銷售。截至2021年6月30日的6個月，天然氣和NGL的銷售額與上一季度相比有所增長，原因是實現的大宗商品價格上漲，部分被產量下降所抵消。天然氣和天然氣產量的下降是由工作興趣產量的下降推動的，主要是在海恩斯維爾/博西爾油田。截至2021年和2020年6月30日的六個月，礦產和特許權使用費產量分別佔我們天然氣產量的82%和74%。
商品衍生工具的損益。在截至2021年6月30日的六個月裏，與2020年同期的收益相比，我們確認了大宗商品衍生品工具的虧損。在截至2021年6月30日的6個月中，我們確認了石油和天然氣大宗商品合同的已實現虧損2190萬美元和未實現虧損6550萬美元，而2020年同期的已實現收益和未實現收益分別為4550萬美元和2530萬美元。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們大宗商品合約的未實現虧損主要是由石油和天然氣遠期大宗商品價格曲線的變化推動的。我們的大宗商品合約在2020年同期的未實現收益主要是由石油遠期大宗商品價格曲線的變化推動的。
 
租賃紅利和其他收入。截至2021年6月30日的六個月，租賃獎金和其他收入高於2020年同期。在截至2021年6月30日的六個月中，奧斯汀粉筆的租賃活動以及對我們支持密西西比州太陽能開發的礦產面積的地面使用豁免所得收入構成了租賃獎金和其他收入的大部分，而同期活動的很大一部分來自二疊紀盆地、格林河盆地和巴肯/三福克斯(Bakken/Three Forks)。
運營和其他費用
租賃經營費。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的六個月的租賃運營費用下降，主要是由於我們的非經營性工作權益物業產量下降導致可變成本下降。
生產成本和從價税。截至2021年6月30日的6個月，生產成本和從價税與截至2020年6月30日的6個月相比有所下降，主要原因是從價税估計降低，部分被大宗商品價格上漲導致的生產税增加所抵消。
勘探費。截至2021年6月30日的6個月的勘探費用主要與2021年第一季度鑽探的一個乾井有關。截至2020年6月30日的6個月的勘探費用微乎其微。
折舊、損耗和攤銷。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的六個月的折舊、損耗和攤銷有所下降，主要原因是產量下降和成本基礎降低，已探明開發生產儲量的相應減少也較少。成本基礎的減少主要是由於前12個月錄得的折舊、損耗和攤銷。
石油和天然氣性質的減損。每一類石油和天然氣資產都會定期進行評估，以確定這些資產的賬面淨值是否已受損。管理層定期深入評估物業收購、成功探井、開發活動、未經證實的租賃權和礦產權益的成本，以確定減值。截至2020年6月30日的6個月，減值總額為5100萬美元，主要原因是截至2020年3月31日的衡量日期大宗商品價格下跌導致未來預期可實現淨現金流下降。截至2021年6月30日的6個月沒有減值。
29

一般事務和行政事務。截至2021年6月30日的6個月，一般和行政費用與#年同期相比有所增加。 2020年，主要由於現金薪酬增加70萬美元和股權激勵薪酬增加700萬美元。現金薪酬的增加是由我們的短期現金激勵計劃下相對於業績目標的預期優異表現推動的，股權激勵薪酬的增加是因為在截至2021年6月30日的6個月裏，我們的共同單價上漲導致基於業績的激勵獎勵確認的成本比上一時期的共同單價下降所導致的成本更高。截至2020年6月30日的6個月確認的費用部分抵消了整體增長。這包括2020年第一季度與裁員相關的480萬美元重組成本，以及針對未償還長期應收賬款增加的110萬美元津貼。
利息支出。截至2021年6月30日的6個月，利息支出低於上一季度，主要是由於我們的信貸安排下的平均未償還借款減少。
流動性與資本資源
概述
我們的主要流動資金來源是運營產生的現金、我們信貸安排下的借款、發行股票和債券的收益以及出售資產的收益。我們現金的主要用途是分配給我們的單位持有人，減少我們信貸安排下的未償還借款，以及投資於我們的業務，特別是收購礦產和特許權使用費權益，以及我們在非運營工作利息的基礎上選擇性地參與我們的石油和天然氣資產的開發。截至2021年6月30日，我們在信貸安排下的未償還借款為9600萬美元。
30

董事會通過了一項政策，根據這一政策，在建立現金儲備(如果有的話)之後，以及在我們向我們的未償還優先股的持有人進行了必要的分配之後，我們將在我們的運營產生足夠的現金的範圍內，至少在每個季度向每個共同單位支付分配。然而，我們沒有法律或合同義務按季度或任何其他基礎向我們的共同單位支付分配，也不保證我們將在任何季度向我們的共同單位持有人支付分配。董事會可以隨時和不時地改變上述分銷政策。
我們打算用運營產生的現金、我們信貸工具的借款、未來發行股票和債務的收益以及出售資產的收益為我們未來的收購提供資金。從長遠來看，我們打算通過我們簽署的分拆協議和內部產生的現金流為我們的營運利息資本需求提供資金，儘管有時我們可能會通過其他融資來源(如我們的信貸安排下的借款)為這些支出提供部分資金。
現金流
下表顯示了我們在所列期間的現金流：
 截至6月30日的六個月，
 20212020變化
(單位：千)
經營活動提供的現金流$125,579 $157,969 $(32,390)
投資活動提供(用於)的現金流(12,754)367 (13,121)
用於融資活動的現金流(113,578)(164,855)51,277 
經營活動。我們的運營現金流在很大程度上取決於我們的產量、已實現的大宗商品價格、衍生品結算、租賃紅利收入和運營費用。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月，經營活動提供的現金流有所下降。減少的主要原因是，與2020年同期收到的淨現金相比，在截至2021年6月30日的6個月中，為商品衍生工具結算支付的淨現金。由於已實現商品價格上漲，石油和凝析油銷售以及天然氣和天然氣銷售增加，部分抵消了總體下降。
投資活動。在截至2021年6月30日的6個月裏，投資活動使用了淨現金，而2020年同期投資活動提供了淨現金。這一變化主要是由於在截至2021年6月30日的6個月裏，為收購石油和天然氣資產支付的現金，而2020年同期為收購支付的現金最少。
融資活動。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的6個月，用於融資活動的現金流下降。這主要是由於截至2021年6月30日的六個月，我們的信貸安排項下的淨還款額比上一時期減少了。
發展資本支出
我們與非運營工作利益相關的2021年資本支出預算預計約為500萬美元，剔除分期付款後的淨額，其中260萬美元已在截至2021年6月30日的6個月中投資。預計這筆資金的大部分將用於參與奧斯汀粉筆遊戲中的測試油井的工作利益參與，其餘資金將用於我們擁有工作利益的現有油井的修井工作。
信貸安排
根據我們經修訂的10億美元優先擔保循環信貸協議(“信貸安排”)，貸款人的承諾等於貸款人的總最高信貸金額和借款基數中的較低者，後者是根據貸款人對我們的石油和天然氣資產的估計價值確定的。信貸安排下的借款可用於購買財產、現金分配和其他一般公司用途。我們的信貸安排將於2024年11月1日終止。截至2021年6月30日，我們有9600萬美元的未償還借款，加權平均利率為2.60%。
借款基數每半年重新確定一次，通常是在每年的4月和10月，由行政機構考慮到我們的石油和天然氣資產的估計貸款價值與行政法規一致。
31

代理人的正常貸款標準。行政機構建議重新釐定的借款基數必須得到所有貸款人的批准，以增加我們現有的借款基數，並獲得三分之二的貸款人的批准，以維持或減少我們現有的借款基數。此外，我們和貸款人(在三分之二貸款人的指示下)各自有權在預定的重新確定之間請求一次借款基數重新確定。我們也有權在收購石油和天然氣資產後要求重新確定，這些資產超過緊接收購前借款基地價值的10%。如果我們終止對衝頭寸或出售總價值超過當前借款基數5%的石油和天然氣財產權益，借款基數也會進行調整。在這種情況下，借款基數將根據終止的對衝頭寸或最近借款基數中出售的石油和天然氣財產權益的價值進行調整。自2020年11月3日起，借款基數重新確定，借款基數從4.3億美元降至4.0億美元，自2021年4月30日起，借款基數重申為4.0億美元。下一次半年度重新確定定於2021年10月。
信貸安排項下的未償還借款按我們選擇的浮動利率計息，利率等於另一基準利率(等於最優惠利率、聯邦基金有效利率中最大的一個加0.50%，或1個月期LIBOR加1.00%)或LIBOR，在每種情況下，加適用的保證金。截至2020年12月31日，替代基本利率的適用保證金為1.00%至2.00%，LIBOR的適用保證金為2.00%至3.00%，具體取決於與借款基礎相關的未償還借款。截至2021年6月30日，替代基準利率利差為1.50%至2.50%，LIBOR利差為2.50%至3.50%。
我們有義務為借款基數中未使用的部分支付季度承諾費，年利率從0.375%到0.500%不等，這取決於相對於借款基數的未償還借款金額。本金可以選擇不時償還，而不需要溢價或罰款，習慣上打破LIBOR除外，並要求(A)如果未償還金額超過借款基數，無論是由於借款基數重新確定或其他原因，在某些情況下受治療期的限制，或(B)在到期日償還。我們的信貸安排基本上是由我們所有的石油和天然氣生產和資產擔保的。
我們的信用協議包含各種肯定的、否定的和財務維持的契約。除其他事項外，這些公約限制額外負債、額外留置權、出售資產、合併及合併、股息及分派、與聯屬公司的交易，以及訂立某些衍生工具協議，並要求維持某些財務比率。信貸協議包含兩個財務契約：總債務與EBITDAX之比為3.5：1.0或更低，流動比率為1.0：1.0或更高，如信貸協議中所定義。如果信貸協議下出現違約(包括未能履行其中一項財務契約)，如果信貸安排下的可獲得性低於貸款人承諾的10%，或者如果總債務與EBITDAX之比大於3.0，則不允許進行分配。在任何違約事件發生時和持續期間，貸款人有權加速信用協議項下的所有債務，並且信用協議包含常規違約事件，包括不付款、違反契約、重大錯誤陳述、交叉違約、破產和控制權變更。？由於不支付本金和違反負面和金融契約而導致的違約事件沒有治療期，但不支付利息和違反某些肯定公約則受到慣常治療期的約束。截至2021年6月30日，我們遵守了所有債務契約。
2021年3月5日，英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年12月31日之後停止説服或強迫銀行提交1周和2個月期美元設置的LIBOR利率，以及2023年6月30日之後提交其餘美元設置的LIBOR利率。我們的信貸安排包括在期限內根據紐約聯邦儲備銀行(“SOFR”)公佈的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)在必要時確定LIBOR的替代率的條款。我們目前預計，從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡不會對我們產生實質性影響。
合同義務
截至2021年6月30日，我們之前在Form 10-K年度報告中披露的合同義務沒有實質性變化。
表外安排
截至2021年6月30日，我們沒有任何實質性的表外安排。
關鍵會計政策及相關估算
截至2021年6月30日，我們之前在Form 10-K年報中披露的關鍵會計政策和相關估計沒有重大變化。
32

第三項關於市場風險的定量和定性披露
商品價格風險
我們的主要市場風險敞口是我們運營商生產的石油、天然氣和NGL的定價。已實現的價格主要是由當前的全球石油價格以及美國的天然氣和天然氣價格推動的。石油、天然氣和天然氣的價格在歷史上一直不穩定，我們預計這種不可預測性將在未來繼續下去。我們的經營者收到的生產價格取決於許多我們或他們無法控制的因素。為了減少石油和天然氣價格波動對我們收入的影響，我們使用大宗商品衍生品工具來減少我們對石油和天然氣價格波動的敞口。合同的交易對手是無關的第三方。這些合約根據指定的浮動價格按月以現金結算。指定的浮動價格是基於NYMEX的石油和天然氣基準。我們沒有將我們的任何合同指定為公允價值或現金流對衝。因此，合同公允價值的變動計入變動期間的淨收入。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表格中其他部分包括的註釋4-商品衍生金融工具和註釋5-未經審計的中期綜合財務報表的公允價值計量。
為了估計較低的價格將對我們的儲備產生的影響，我們將截至2021年6月30日的12個月的SEC大宗商品定價下調了10%。與2021年6月30日未經調整的SEC定價方案相比，這導致已探明儲量減少了約3%。
交易對手和客户信用風險
我們的衍生品合約使我們在交易對手不履行義務的情況下面臨信用風險。雖然我們不要求衍生品合約的交易對手提供抵押品，但我們確實會評估我們認為適當的交易對手的信用狀況。這種評估包括審查交易對手的信用評級和最新的財務信息。截至2021年6月30日，我們有7家交易對手，所有交易對手都被穆迪評為Baa1或更高評級，6家是我們信貸安排下的貸款人。
我們對信用風險的主要風險敞口來自我們運營商的生產活動產生的應收賬款。我們的重要運營商不能或不能履行他們對我們的義務，或者他們的破產或清算可能會對我們的財務業績產生不利影響。然而，我們相信與我們的運營商和客户相關的信用風險是可以接受的。
利率風險
我們有債務利率變化的風險敞口。截至2021年6月30日，我們的信貸安排下有9600萬美元的未償還借款，加權平均利率為2.60%。假設我們的債務在整個期間保持不變，利率每提高1%對這筆債務的影響將導致截至2021年6月30日的6個月的利息支出增加50萬美元，而我們的運營業績相應減少50萬美元。我們可能會使用某些衍生品工具來對衝未來對浮動利率的敞口，但我們目前沒有任何利率對衝措施。 
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(B)條的要求，我們已在普通合夥人管理層(包括普通合夥人的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的設計和運作的有效性。我們的披露控制和程序旨在提供合理保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給管理層，包括我們的普通合夥人的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定，並在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告。基於這一評估，我們的普通合夥人的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2021年6月30日是有效的，可以提供合理的保證。
33

財務報告內部控制的變化
在截至2021年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
34

第二部分-其他資料
項目1.法律訴訟
由於我們的業務性質，我們不時會捲入日常訴訟或與我們的業務活動相關的糾紛或索賠。我們的管理層認為，任何針對我們的未決訴訟、糾紛或索賠，如果判決不利，都不會對我們的財務狀況、現金流或經營業績產生實質性的不利影響。
項目1A。風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，讀者還應仔細考慮我們2020年度報告Form 10-K中“風險因素”項下的風險。除以下更新的程度外，我們的風險因素與我們在2020年10-K表格年度報告中描述的風險因素沒有實質性變化。這些風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

最近出售的未註冊證券

2021年5月28日，我們結束了對某些礦產權益的購買，使用價值1080萬美元的1087,498個普通單位為部分收購價格提供資金。
共同單位的發行依賴於豁免1933年證券法(根據該法第4(A)(2)條修訂)的註冊要求。投資者為“認可投資者”(定義見D規例)，投資者購入普通單位只作投資用途，不得轉售，我們已採取適當措施限制已發行普通單位的轉讓。
項目5.其他信息

沒有。
35

項目6.展品
展品編號 描述
   
3.1
黑石礦業有限公司有限合夥企業證書(本文通過參考黑石礦業公司於2015年3月19日提交的S-1表格的註冊説明書附件3.1(證券交易委員會文件第333-202875號)併入本文)。
   
3.2
 黑石礦業有限公司有限合夥企業證書修正案證書(本文通過參考黑石礦業公司於2015年3月19日提交的S-1表格的註冊説明書附件3.2(證券交易委員會文件第333-202875號)併入本文)。
   
3.3
 黑石礦業有限合夥協議“於2015年5月6日由Black Stone Minerals GP，L.L.C.與Black Stone Minerals Company，L.P.首次修訂並重新簽署(本文通過引用Black Stone Minerals，L.P.於2015年5月6日提交的最新8-K表格報告附件3.1(證券交易委員會文件第001-37362號)併入本文)。
3.4
日期為2016年4月15日的首次修訂和重新簽署的黑石礦業有限合夥協議的第1號修正案(本文通過引用黑石礦業公司於2016年4月19日提交的最新8-K表格報告附件3.1(美國證券交易委員會文件第001-37362號)併入本文)。
3.5
於2017年11月28日首次修訂及重訂的《黑石礦業有限合夥協議》第2號修正案(本文引用黑石礦業於2017年11月29日提交的現行8-K表格報告附件3.1(美國證券交易委員會文件第001-37362號))。
3.6
日期為2017年12月11日的首次修訂和重新簽署的黑石礦業有限合夥協議的第3號修正案(通過參考黑石礦業公司於2017年12月12日提交的最新8-K表格報告附件3.1(證券交易委員會文件第001-37362號)併入本文)。
3.7
日期為2020年4月22日的首次修訂和重新簽署的黑石礦業有限合夥協議第4號修正案(本文通過引用黑石礦業公司於2020年4月24日提交的最新8-K表格報告附件3.1(美國證券交易委員會文件第001-37362號)併入本文)。
4.1
註冊權協議，日期為2017年11月28日，由Black Stone Minerals，L.P.與Minory Roomalties One，L.L.C.之間簽訂(本文引用Black Stone Minerals，L.P.於2017年11月29日提交的最新8-K表格報告附件4.1(證券交易委員會文件第001-37362號))。
10.1
第五修正案第四次修訂和重新簽署了借款人Black Stone Minerals Company，L.P.作為借款人，Black Stone Minerals，L.P.作為母公司MLP，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及一個貸款人辛迪加之間的信貸協議，日期為2021年4月30日。
31.1*
 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對黑石礦業公司首席執行官的認證
   
31.2*
 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對黑石礦業公司首席財務官的認證
   
32.1*
 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對黑石礦業公司首席執行官和首席財務官的認證
   
101.INS* 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
   
101.SCH* 內聯XBRL架構文檔
   
101.CAL* 內聯XBRL計算鏈接庫文檔
   
101.LAB* 內聯XBRL標籤Linkbase文檔
   
101.PRE* 內聯XBRL演示文稿鏈接庫文檔
   
101.DEF* 內聯XBRL定義Linkbase文檔
104*封面交互數據文件-封面iXBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
*隨函存檔或提供的申請書。
36

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 
 黑石礦物，L.P.
  
 由以下人員提供： 黑石礦業公司(Black Stone Minerals GP，L.L.C.)
其普通合夥人
    
日期：2021年8月3日由以下人員提供： /s/小託馬斯·L·卡特(Thomas L.Carter，Jr.)
   小託馬斯·L·卡特(Thomas L.Carter，Jr.)
   首席執行官兼董事長
   (首席行政主任)
    
日期：2021年8月3日由以下人員提供： /s/Jeffrey P.Wood
   傑弗裏·P·伍德
   總裁兼首席財務官
   (首席財務官)

37