美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
(標記一)
| | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告 |
在截至本季度末的季度內
或
| | 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金檔案編號
NexPoint房地產金融公司
(註冊人的確切姓名載於其約章)
| | |
| (述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (税務局僱主 識別號碼) |
| | |
| (主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
(
(電話號碼，包括區號)
根據1934年證券交易法第12(B)條登記的證券：
| 每節課的標題 | 商品代號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
| 股票，每股票面價值0.01 | | |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| 大型加速文件服務器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ | |
| | ☒ | 規模較小的報告公司 | | |
| 新興成長型公司 | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
截至2021年8月2日，註冊人擁有
NexPoint房地產金融公司
表格10-Q
截至2021年6月30日的季度
索引
| 頁面 |
||
| 關於前瞻性陳述的警告性聲明 |
三、 |
|
| 第一部分-財務信息 |
||
| 第1項。 |
財務報表 |
|
| 截至2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日的合併資產負債表 |
1 |
|
| 截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的綜合經營報表 |
2 |
|
| 截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的股東權益合併報表 |
3 |
|
| 截至2021年6月30日和2020年6月30日的合併未經審計現金流量表 |
5 |
|
| 合併未經審計財務報表附註 |
7 |
|
| 第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
27 |
| 第三項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
40 |
| 第四項。 |
管制和程序 |
40 |
| 第二部分-其他資料 |
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| 第1項。 |
法律程序 |
41 |
| 第1A項。 |
風險因素 |
41 |
| 第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
42 |
| 第三項。 |
高級證券違約 |
42 |
| 第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
42 |
| 第五項。 |
其他信息 |
42 |
| 第6項 |
陳列品 |
43 |
| 簽名 |
44 |
|
關於前瞻性陳述的警告性聲明
本季度報告包含1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述，這些陳述會受到風險和不確定性的影響。特別是，與我們的流動性和資本資源、我們的業績和經營結果有關的陳述包含前瞻性陳述。此外，所有有關未來財務表現(包括市場狀況和人口統計數據)的陳述都是前瞻性陳述。我們提醒投資者，本季度報告中提出的任何前瞻性陳述都是基於管理層當時的信念和假設，以及管理層目前可以獲得的信息。當使用“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“估計”、“項目”、“應該”、“將會”、“將會”、“結果”等詞語時，這些詞語和類似表述的否定表達是為了識別前瞻性陳述。你也可以通過對戰略、計劃或意圖的討論來識別前瞻性陳述。
前瞻性陳述會受到風險、不確定性和假設的影響，可能會受到我們無法控制的已知和未知風險、趨勢、不確定性和因素的影響。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。因此，我們告誡您不要依賴這些前瞻性陳述中的任何一種。
可能導致我們的實際結果、業績、流動性或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同的一些風險和不確定因素包括但不限於以下內容：
| ● |
我們的貸款和投資通常使我們面臨與債務導向型房地產投資相似和相關的風險； |
| ● |
由不動產直接或間接擔保的與商業地產相關的投資可能會出現拖欠、喪失抵押品贖回權和損失，這可能會給我們造成損失； |
| ● |
與新冠肺炎大流行以及未來爆發的其他高傳染性或傳染性疾病相關的風險； |
| ● |
利率和信用利差的波動可能會降低我們從貸款和其他投資中獲得收入的能力，這可能導致我們的運營業績、現金流和投資的市值大幅下降； |
| ● |
我們的貸款和投資集中在利息類型、地理位置、資產類型和保薦人方面，未來可能會繼續如此； |
| ● |
我們揹負着鉅額債務，這可能會限制我們的財務和經營活動，並可能對我們產生額外債務以滿足未來需要的能力產生不利影響； |
| ● |
作為一家獨立的公司，我們的運營歷史有限，可能無法成功運營我們的業務，無法找到合適的投資，也無法產生足夠的收入來向我們的股東進行或維持分配； |
| ● |
我們不得複製由NexPoint Advisors，L.P.關聯公司(我們的“贊助商”)、NexPoint Real Estate Advisors VII，L.P.管理團隊成員(我們的“經理”)或其關聯公司管理或贊助的其他實體所取得的歷史成績。 |
| ● |
我們依賴我們的經理及其附屬公司進行日常運營；因此，他們的財務健康狀況或我們與他們的關係的不利變化可能會導致我們的運營受到影響； |
| ● |
我們的經理及其附屬公司面臨利益衝突，包括經理與我們的薪酬安排造成的重大沖突，包括如果我們的管理協議終止，可能需要向經理支付的補償，這可能導致做出不符合股東最佳利益的決定； |
| ● |
我們向基金經理及其附屬公司支付大量費用和開支，這可能會增加您無法從您的投資中獲利的風險； |
| ● |
如果我們不符合美國聯邦所得税的房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，支付給我們股東的可供分配的現金(“CAD”)可能會大幅減少，這將限制我們向股東分配的能力；以及 |
| ● |
在我們於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告中的第I部分Item1A項下包含的任何其他風險，或在本Form 10-Q季度報告的第II部分第1A項下的“風險因素”項下包含的任何其他風險，都是根據我們於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告中的“風險因素”。 |
雖然前瞻性陳述反映了我們的誠意信念，但它們並不是對未來業績的保證。它們僅基於截至本季度報告日期的估計和假設。除法律要求外，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映潛在假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。
NexPoint房地產金融公司和子公司
綜合資產負債表
(以千為單位，不包括每股和每股金額)
| 2021年6月30日 | 2020年12月31日 | |||||||
| (未經審計) | ||||||||
| 資產 | ||||||||
| 現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
| 受限現金 | ||||||||
| 為投資而持有的貸款，淨額 | ||||||||
| 普通股，按公允價值計算 | ||||||||
| 抵押貸款，為投資而持有，淨額 | ||||||||
| 應計利息和股息 | ||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的抵押貸款 | ||||||||
| CMBS結構化傳遞證書，按公允價值計算(注6) | ||||||||
| 應收賬款和其他資產 | ||||||||
| 總資產 | $ | $ | ||||||
| 負債和股東權益 | ||||||||
| 負債： | ||||||||
| 擔保融資協議，淨額 | $ | $ | ||||||
| 總回購協議 | ||||||||
| 無擔保票據，淨額 | ||||||||
| 應付賬款和其他應計負債 | ||||||||
| 應計應付利息 | ||||||||
| 由於經紀人購買了證券，尚未結算 | ||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的應付債券 | ||||||||
| 總負債 | ||||||||
| 運營中可贖回的非控制性權益 | ||||||||
| 股東權益： | ||||||||
| CMBS可變利益實體中的非控股權益 | ||||||||
| 附屬公司的非控股權益 | ||||||||
| 優先股，$面值：授權股份；和已發行及已發行的股份和分別發行流通股 | ||||||||
| 普通股，$面值：授權股份；和已發行及已發行的股份和分別發行流通股 | ||||||||
| 額外實收資本 | ||||||||
| 留存收益 | ||||||||
| 按成本價在庫房持有的優先股；股票和，分別 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 按成本價在庫房持有的普通股；股票和分別為股票 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股東權益總額 | ||||||||
| 總負債和股東權益 | $ | $ | ||||||
請參閲合併財務報表附註
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併業務報表
(單位為千，每股除外)
(未經審計)
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
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| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
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| 淨利息收入 |
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| 利息收入 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 利息支出 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 淨利息收入合計 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 其他收入(虧損) |
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| 與合併的CMBS可變利息實體相關的淨資產變化 |
( |
) | ||||||||||||||
| CMBS結構化直通證書未實現收益(虧損)的變化 |
( |
) | ||||||||||||||
| 普通股未實現收益變動 |
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| 貸款損失津貼(準備金) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 股息收入淨額 |
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| 已實現虧損 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 其他收入 |
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| 其他收入(虧損)合計 |
$ | $ | $ | ( |
) | |||||||||||
| 運營費用 |
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| 一般和行政費用 |
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| 貸款服務費 |
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| 管理費 |
||||||||||||||||
| 總運營費用 |
$ | $ | $ | |||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
( |
) | ||||||||||||||
| 優先股股息 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 加權平均已發行普通股-基本 |
||||||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋 |
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| 每股收益(虧損)-基本 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 稀釋後每股收益(虧損) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 宣佈的每股普通股股息 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
請參閲合併財務報表附註
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併股東權益報表
(千美元)
(未經審計)
| A系列優先股 | 普通股 | 其他內容 | 留存收益 | 普通股 | 優先股 | 非控股權益 | 非控股權益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年6月30日的三個月 | 股份數量 | 面值 | 股份數量 | 面值 | 實收資本 | 股息減少 | 按成本價存放在財政部 | 按成本價存放在財政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2021年3月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的歸屬 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 取消存入庫房的普通股 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通過在市場上發行普通股，淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通過私募發行子公司優先會員單位，淨額 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS VIE中的非控股權益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股股東應佔淨收益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的優先股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的普通股股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2021年6月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| A系列優先股 | 普通股 | 其他內容 | 留存收益 | 普通股 | 優先股 | 非控股權益 | 非控股權益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年6月30日的6個月 | 股份數量 | 面值 | 股份數量 | 面值 | 實收資本 | 股息減少 | 按成本價存放在財政部 | 按成本價存放在財政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2020年12月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的歸屬 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 取消存入庫房的普通股 | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通過在市場上發行普通股，淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通過私募發行子公司優先會員單位，淨額 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS VIE中的非控股權益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股股東應佔淨收益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的優先股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的普通股股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2021年6月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併股東權益報表(續)
(千美元)
(未經審計)
| 優先股 | 普通股 | 其他內容 | 留存收益(虧損) | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年6月30日的三個月 | 股份數量 | 面值 | 股份數量 | 面值 | 實收資本 | 股息減少 | 按成本價存放在財政部 | 總計 | ||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2020年3月31日 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||
| 通過公開發行普通股，淨額 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的歸屬 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股回購 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的普通股股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2020年6月30日 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||
| 優先股 | 普通股 | 其他內容 | 留用收益(虧損) | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年6月30日的6個月 | 數量股票 | 面值 | 數量股票 | 面值 | 實繳資本 | 較少分紅 | 存放在財政部按成本計算 | 總計 | ||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2019年12月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
| 通過公開發行普通股，淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的歸屬 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股回購 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東應佔淨虧損 | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 宣佈的普通股股息($每股) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2020年6月30日 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||
請參閲合併財務報表附註
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併現金流量表
(單位：千)
(未經審計)
| 截至6月30日的6個月， |
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| 2021 |
2020 |
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| 經營活動的現金流 |
||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | $ | ( |
) | ||||
| 對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整： |
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| 保費的攤銷 |
||||||||
| 折扣的增加 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 貸款損失(收益)撥備，淨額 |
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| 按公允價值持有的投資未實現(收益)虧損淨變化 |
( |
) | ||||||
| 已實現淨虧損 |
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| 股票薪酬的歸屬 |
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| 營業資產和負債變動情況： |
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| 應計利息和應收股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 應收賬款和其他資產 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 應計應付利息 |
||||||||
| 應付帳款、應計費用和其他負債 |
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| 經營活動提供的淨現金 |
||||||||
| 投資活動的現金流 |
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| 從可變利息實體持有的抵押貸款收到的付款所得的收益 |
||||||||
| 為投資而持有的按揭貸款的付款收益 |
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| 為投資而持有的貸款的來源，淨額 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 以公允價值購買CMBS結構化直通證書 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 以公允價值出售CMBS結構化直通證書 |
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| 以公允價值購買以可變利息實體持有的CMBS證券化 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 |
( |
) | ||||||
| 融資活動的現金流 |
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| 擔保融資協議項下借款的本金償還 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 對可變利息實體債券持有人的分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 總回購協議下的借款 |
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| 主回購協議下借款的本金償還 |
( |
) | ||||||
| 從無擔保票據發行收到的收益，淨額 |
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| 橋樑設施付款 |
( |
) | ||||||
| 通過公開發行普通股取得的收益，扣除發行成本 |
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| 通過私募發行子公司優先會員單位的收益，扣除發行成本 |
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| 普通股回購 |
( |
) | ||||||
| 支付與股票薪酬淨額結算相關的税款 |
( |
) | ||||||
| 支付給普通股股東的股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 支付給優先股股東的股息 |
( |
) | ||||||
| 對運營中可贖回的非控制性權益的分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 非控股權益的貢獻 |
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| 融資活動提供(用於)的現金淨額 |
( |
) | ||||||
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) |
( |
) | ||||||
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 |
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| 期末現金、現金等價物和限制性現金 |
$ | $ | ||||||
請參閲合併財務報表附註
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併現金流量表
(單位：千)
(未經審計)
| 現金流量信息的補充披露 |
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| 支付的利息 |
$ | $ | ||||||
| 補充披露非現金投融資活動 |
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| 非控制性權益的貢獻，包括合併可變利息實體持有的相關抵押貸款 |
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| 從非控股權益出資中獲得的其他資產 |
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| 承擔非控制性權益繳款的債務，包括合併可變利息實體持有的相關應付債券 |
( |
) | ||||||
| 合併可變利息實體持有的抵押貸款和應付債券 |
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| 由於經紀人購買了證券，尚未結算 |
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| 合併CMBS可變利息實體中的非控股權益 |
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| 限售股歸屬時應支付股息的增加(減少) |
( |
) | ||||||
| 增加支付給優先股股東的股息 |
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| 股票股息 |
請參閲合併財務報表附註
NexPoint房地產金融公司和子公司
合併財務報表附註
1.業務的組織和描述
NexPoint Real Estate Finance，Inc.(“公司”，“我們”，“我們”)是一家商業抵押房地產投資信託基金，在馬裏蘭州註冊成立於2019年6月7日。本公司擬根據#年國內收入守則選擇被視為房地產投資信託基金。1986,經修訂(下稱“守則”)，由本公司截至該課税年度起計2020年12月31日。該公司專注於發起、組織和投資於第一-留置權抵押貸款、夾層貸款、優先股和普通股，以及多家庭商業抵押貸款支持證券證券化(CMBS證券化)。公司幾乎所有的業務都是通過NexPoint房地產金融運營合夥公司(簡稱“OP”)進行的，NexPoint房地產金融運營合夥公司是公司的經營合夥企業。自.起2021年6月30日，公司持有的股份約為
該公司於#年開始運營。2020年2月11日在其普通股首次公開發行(“首次公開募股”)結束時。於首次公開發售結束前，本公司進行了一系列交易，通過這些交易，本公司收購了一個初始投資組合，其中包括由單一家庭租賃物業(“SFR”)支持的優先集合按揭貸款(“SFR貸款”)、多家庭CMBS證券化的最初級債券(“CMBS B片”)、夾層貸款和對房地產公司的優先股權投資以及多家庭、SFR和自儲式資產類別中的其他結構性房地產投資(“初始投資組合”)。根據與供款集團訂立的供款協議，供款集團向附屬營運擁有的特殊目的實體(“特殊目的實體”)出售初始投資組合中的權益，以換取Subop單位(“組建交易”)，從而從保薦人的聯屬公司(“供款集團”)購得初始投資組合(“供款集團”)，供款集團通過該協議將其在初始投資組合中的權益貢獻給子公司運營擁有的特殊目的實體(“特殊目的實體”)。
公司由經理通過#年#月#日的管理協議進行外部管理2020年2月6日並自2020年7月17日，對於一個-為期一年，將於2023年2月6日(經修訂的管理協議(“管理協議”)，由本公司和經理之間簽署。該經理管理公司的幾乎所有業務，併為其房地產投資提供資產管理服務。該公司預計，在管理協議生效期間，它將只有會計員工。本公司所有投資決定均由基金經理作出，並受基金經理投資委員會及本公司董事會(“董事會”)的全面監督。基金經理由NexPoint Real Estate Advisors，L.P.全資擁有，而NexPoint Real Estate Advisors，L.P.則由我們的保薦人全資擁有。
該公司的主要投資目標是長期為股東創造有吸引力的、經風險調整的回報。該公司打算主要通過發起、組織和投資以下項目來實現這一目標第一-留置權抵押貸款、夾層貸款、優先股和普通股，以及多家庭CMBS證券化。該公司專注於我們的高級管理團隊擁有運營專長的房地產行業的投資，包括以頂級為主的多户、SFR、自助倉儲、酒店和寫字樓行業50大都市統計區域(“MSA”)。此外，該公司的目標是貸款或投資於穩定或具有“輕度過渡性”業務計劃的物業，這意味着需要有限的遞延資金來支持租賃或擴大運營的物業，其資本支出大部分用於增值改善。通過積極的投資組合管理，該公司尋求利用市場機會實現卓越的投資組合風險組合，提供誘人的總回報。
2.重要會計政策摘要
會計基礎
隨附的未經審計的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則(“GAAP”)列報的。GAAP要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響未經審計的合併財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有負債的披露，以及報告期內的收入和支出金額。實際實現或支付的金額可能與這些估計值不同。所有重要的公司間賬户和交易都已在合併中取消。有過不是年內，公司的重大會計政策發生重大變化六截至的月份2021年6月30日.
隨附的未經審計的綜合財務報表是根據美國證券交易委員會的規則和規定編制的。通常包括在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露，已根據這些規則和規定予以濃縮或省略，儘管管理層認為這些披露足以使所列報的信息得以呈現。不誤導性的。
管理層認為，為公平列報公司截至以下日期的財務狀況，所有必要的調整和取消2021年6月30日和2020年12月31日該項目的運營情況和結果三和六截至的月份2021年6月30日和2020已經被包括在內了。這樣的調整是正常的，也是反覆出現的。本季度報告中包含的未經審計的信息10-Q應與公司截至年度的經審計綜合財務報表一併閲讀2020年12月31日，並在其表格年報中註明10-K於2021年2月25日。
預算和假設的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額，這些估計和假設會影響資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。至少在短期內，這些估計可能會發生變化，這是合理的。估計本質上是主觀的，實際結果可能與我們的估計不同，差異可能是實質性的。
作為COVID的結果-19在大流行期間，本公司已收到可能繼續收到忍耐請求並可能難以進行新的投資或重新部署償還我們現有投資的收益，履行公司債務的財務契約，或以有吸引力的條款獲得債務和股權資本，或根本不能。此外，經濟活動減少可能導致本公司房地產相關資產和優先貸款的某些借款人拖欠或拖欠貸款，或尋求推遲支付貸款或對其貸款進行再融資。公司正在密切關注COVID的影響-19這場流行病影響到我們業務的方方面面。從一開始到現在2021年6月30日，但已經有了二*在公司的CMBS-B-塊債券投資組合中批准的忍耐請求，代表着
合併原則
本公司根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編撰(“ASC”)持有所有權權益的子公司合夥企業。810, 整固。“公司”(The Company)第一評估每個實體是否為可變利息實體(“VIE”)。在VIE模式下，當一個實體有權指導VIE的活動，並有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益時，公司將合併該實體。在投票模式下，當公司通過擁有多數投票權權益控制實體時，該公司合併該實體。未經審計的綜合財務報表包括本公司及其子公司(包括OP及其子公司)的賬目。該公司唯一重要的資產是其在OP中的投資，因此，公司幾乎所有的資產和負債都代表OP的這些資產和負債。此外，公司的所有債務都是子公司運營部門的義務。
可變利息實體
本公司評估其在VIE的所有權益以進行合併。當本公司的權益被確定為可變權益時，本公司將評估其是否被視為VIE的主要受益人。VIE的主要受益人需要合併VIE。FASB ASC主題810, 整固將主要受益方定義為既有權(I)有權指導VIE的活動，從而對其經濟表現產生最重大影響的一方，以及(Ii)有義務承擔損失並有權從VIE獲得潛在重大利益的一方。本公司在作出這項決定時，會考慮其可變利益及其關聯方的任何可變利益。在這兩個因素都存在的情況下，本公司被視為主要受益者，併合並VIE。在哪一種情況下一在這些因素中，不目前，公司是不主要受益者，它確實是這樣做的不鞏固VIE。
CMBS信託基金
當本公司持有可變權益，且管理層認為本公司為該等信託的主要受益人時，本公司合併以商業地產(俗稱CMBS)作抵押的按揭貸款中發放實益所有權權益的信託。管理層認為，作為CMBS發行基礎的資產的表現對信託的經濟表現影響最大，而主要受益人通常是進行對基礎資產表現影響最大的活動的實體。特別是，與更高級的部分相比，CMBS的最次級部分使持有人面臨更大的經濟表現變異性，因為次級部分吸收了與標的資產相關的不成比例的更高金額的信用風險。一般情況下，信託指定最低級別的優秀從屬部分作為控制類別，這使得控制類別的持有人有權單方面任命、罷免和更換信託的特殊服務人員。對於七公司合併的CMBS，公司擁有
截至的綜合資產負債表2021年6月30日，本公司進行了合併。七房地美K系列證券化實體(“CMBS實體”)被確定為VIE，公司是其主要受益者。CMBS實體獨立於本公司，CMBS實體的資產和負債為不所有，並且是不我們的法律義務。我們對CMBS實體的風險敞口是通過附屬部分進行的。出於財務報告的目的，信託公司持有的基本抵押貸款在資產負債表上作為一個單獨的項目記錄在“以可變利息實體持有的抵押貸款，按公允價值計算”項下。信託的負債僅包括對合並信託的CMBS持有人的義務，不包括本公司持有的CMBS B件投資。這些負債在綜合資產負債表上列示為“按公允價值以可變利息實體持有的應付債券”。本公司持有的CMBS B股及其賺取的利息將在合併中註銷。管理層已經選擇了ASC中的測量替代方案810報告綜合CMBS實體的資產和負債的公允價值，以便向財務報表使用者提供有關信用風險和其他市場因素對本公司擁有的CMBS B部分的影響的更好信息。管理層已選擇將與CMBS實體相關的利息收入和利息支出與公允價值的變化一起顯示為“與合併的CMBS可變利息實體相關的淨資產變化”。CMBS實體資產和負債的公允價值之間的剩餘差額代表本公司以公允價值對CMBS B部分的投資。
在……上面2021年6月30日該公司通過子公司OPS以#美元的價格購買了CMBS B-塊
對子公司的投資
公司通過OP開展業務，OP是子公司OPS的普通合夥人，OPS通過特殊目的企業的有限責任公司擁有直接投資，也是直接擁有投資的Mezz LLC的唯一成員。該公司是OP的多數有限合夥人，持有約
可贖回的非控制性權益
非控股權益指由本公司以外的實體持有的合併子公司的所有權權益。允許持有人在發行這些權益的實體清算或終止之前贖回的那些非控制性權益被視為可贖回的非控制性權益。
OP及附屬OP已發行可贖回非控制性權益，根據ASC在綜合資產負債表中分類為臨時權益480.這在綜合資產負債表中列為“可贖回的營業非控制性權益”，在所附的綜合經營報表中，它們在“淨收益(虧損)”中的份額為“可贖回非控制性權益的淨收入(虧損)”。
可贖回非控股權益最初按照會計準則按出資資產的公允價值計量。805-50.如果可贖回非控股權益的價值超過可贖回非控股權益的賬面價值，則該可贖回非控股權益將調整為其贖回價值。出資額、分派和損益根據子公司OPS和OP的合夥協議條款分配給可贖回的非控股權益。
購置款會計
本公司根據ASC將在重組交易中取得的資產入賬為資產收購805-50而不是作為企業合併。收購資產的公允價值基本上全部集中在一組類似的可識別資產中，即SFR貸款代表一收購類似的可識別資產，而收購CMBS B-Pieces代表額外收購類似的可識別資產。此外，還有不是相應的就地員工、服務平臺或可被視為與這些資產相關的輸入或流程的任何其他項目。因此，SFR貸款和CMBS B-Pieces不構成ASC定義的業務805-10-55.由於初始投資組合中的投資是以非現金交易的形式貢獻給子公司BOPS的，因此成本是以貢獻時資產的公允價值為基礎的。
編隊交易
該公司於#年開始運營。2020年2月11日在其首次公開募股(IPO)結束時。在首次公開招股結束前，本公司參與了組建交易，通過該交易，本公司收購了最初的投資組合，包括SFR貸款、CMBS B股、夾層貸款和房地產公司的優先股權投資，以及多家族、SFR和自助存儲資產類別中其他結構性房地產投資的物業。最初的投資組合是根據一項貢獻協議從貢獻集團獲得的，通過該協議，貢獻集團將其在初始投資組合中的權益貢獻給子公司運營擁有的特殊目的企業，以換取次級運營單位。組成初始投資組合的資產和負債是按公允價值出資的，截止日期為2020年1月31日。夾層貸款、優先股和優先股投資採用貼現現金流模型進行估值，折現率採用與供款集團協商的貼現率。一個第三-利用第三方評估公司根據ASC主題使用收益法對SFR貸款進行估值820.收益法利用貼現現金流的方法來呈現預期未來現金流的價值。未來現金流是根據貸款條款(包括利率、當前餘額和維修費)進行預測的。未來的現金流在很大程度上取決於各種其他假設，如提前還款率、提前還款費用、違約率、違約(嚴重程度)的預期損失以及其他投入。信貸安排(定義見下文)與SFR貸款一起出資，也使用如上所述的收益法進行估值。綜合CMBS B股的股權及金融負債採用經紀商報價進行估值(有關我們估值方法的更多信息，請參閲下文的“-估值方法”)。過橋融資(定義見下文)起源於首次公開招股結束前不久，並按其賬面價值(接近公允價值)出資。由於這些工具的短期性質，貢獻的現金以及應計利息和股息的公允價值接近其賬面價值。上述繳入資產的公允價值已由繳款小組議定，並用以釐定已發行的分包單位數目。任何購買溢價或折扣都將在投資的預期壽命內攤銷。
下表顯示了截至的初始投資組合的面值、公允價值和購買溢價(折扣)。2020年2月11日，IPO截止日期：
| 面值 | 公允價值 | 溢價(折扣) | ||||||||||
| 資產 | ||||||||||||
| 現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 為投資而持有的貸款，淨額 | ||||||||||||
| 優先股 | ||||||||||||
| 抵押貸款，為投資而持有，淨額 | ||||||||||||
| 應計利息和股息 | ||||||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的抵押貸款 | ( | ) | ||||||||||
| $ | $ | $ | ||||||||||
| 負債 | ||||||||||||
| 信貸安排 | $ | $ | $ | |||||||||
| 橋樑設施 | ||||||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的應付債券 | ||||||||||||
| $ | $ | $ | ||||||||||
| 捐款總額 | $ | $ | $ | |||||||||
現金、現金等價物和限制性現金
本公司認為購買的所有高流動性投資的原始到期日為三幾個月或更短的時間作為現金等價物。現金和現金等價物按成本列報，接近公允價值。基本上所有存放在主要金融機構的金額都超過了保險限額。
時不時地，本公司可能必須提交現金抵押品以滿足追加保證金要求，因為受主回購協議約束的標的抵押品的公允價值發生變化。這筆現金在合併資產負債表上列為限制性現金。限制性現金也按成本列報，接近公允價值。
抵押貸款和其他為投資而持有的貸款
為投資而持有的貸款按其未償還面值總額列賬，扣除適用的(I)未攤銷發債或收購溢價及折扣、(Ii)未攤銷遞延費用及其他直接貸款發放成本、(Iii)貸款損失估值撥備及(Iv)減值貸款。實際利息法用於攤銷發債或收購的溢價和折扣以及遞延費用或其他直接貸款成本。一般來説，預付率的提高會加速購買溢價的攤銷，從而減少從資產上賺取的利息收入。相反，這類資產的折扣會增加到利息收入中。一般來説，提前還款利率的提高會加速購買折扣的增加，從而增加資產的利息收入。
擔保融資和主回購協議
本公司在擔保融資協議和主回購協議下的借款被視為按合同金額扣除未攤銷債務發行成本(如果有的話)的抵押融資安排。
收入確認
利息收入-為投資而持有的貸款、CMBS結構性通過證書和來自合併CMBS實體的抵押貸款，公司預計在這些實體收取合同利息和本金支付被視為履行貸款。本公司根據貸款條款按權責發生制確認履約貸款收入。利息收入還包括貸款溢價或折扣的攤銷和貸款發放成本。
股息收入-股息收入 在申報時被記錄下來。
出售投資的已實現收益(虧損)-公司確認收到的淨收益的超出或不足減去該等投資的賬面價值，分別為已實現收益或虧損。該公司沖銷之前在其綜合經營報表中報告的與出售時出售的投資有關的累計未實現收益或虧損。
費用確認
根據本公司的融資協議，利息支出按權責發生制入賬。一般費用和行政費用在發生時計入費用。
貸款損失撥備
本公司在一家獨立評估公司的協助下，根據ASC的規定，對按貸款分類為減值投資持有的貸款進行季度評估310-10-35, 應收賬款，後續計量(“ASC310-10-35”)。如果公司確定它很可能無法根據貸款的合同條款收回所有欠款，則表明該貸款的減值。如果一筆貸款被認為是減值的，本公司將通過收益中的估值撥備建立貸款損失撥備，該準備金將貸款的賬面價值降至預期未來現金流的現值，如果預計僅通過抵押品償還，則按貸款的合同有效利率或抵押品的公允價值貼現。對於具有以下條件的非減值貸款不是特定撥備公司根據ASC確定貸款損失撥備450-20, 或有損失(“ASC450-20”)，代表管理層對資產負債表日投資組合固有損失的最佳估計，不包括減值貸款和按公允價值列賬的貸款。管理層考慮可能導致估計信用損失的量化因素，包括違約率和損失嚴重程度。該公司還評估一些定性因素，如宏觀經濟狀況、對相關抵押品的評估、拖欠和不良資產的趨勢。貸款損失準備的增加(或沖銷)包括在隨附的綜合經營報表上的“貸款損失準備金(淨額)”中。
在釐定減值及估計由此產生的損失撥備時，需要作出重大判斷，而實際虧損(如有)可能與該等估計有重大差異。
該公司還對投資組合進行季度審查。在本次審查的同時，本公司還評估每筆貸款的風險因素，包括但不限於貸款與價值比率、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、實物條件、抵押品、現金流波動性、租賃和租户概況、貸款結構、退出計劃和項目贊助。根據一份報告5-在規模上，我們的貸款是評級的“1”穿過“5,”分別從最小風險到最大風險，評級定義如下：
1-表現優異-大大超過原始或當前信貸承保和業務計劃中包括的業績指標(例如，技術里程碑、入住率、租金、淨營業收入)；
2-超出預期-抵押品業績基本上超過原始或當前信貸承保和業務計劃中包括的所有業績指標；
3-令人滿意-抵押品業績達到或即將滿足承保；業務計劃達到或能夠合理實現；
4-業績不佳-抵押品業績低於承保，與業務計劃存在實質性差異，或兩者兼而有之；錯過技術里程碑；違約可能存在，或者可能很快就會出現沒有實質性改進的情況；以及
5-減值/違約風險-抵押品表現明顯遜於承保；與業務計劃存在重大差異；貸款契約或技術里程碑被違反；通過出售或再融資及時退出貸款值得懷疑。
該公司定期評估與相關抵押品的表現和/或價值相關的任何信用惡化的程度和影響，以及借款人的財務和經營能力。具體地説，抵押品的經營業績和任何現金儲備被分析並用於評估(I)運營現金是否足以滿足當前和未來的償債需求，(Ii)借款人為貸款再融資的能力和/或(Iii)抵押品的清算價值。本公司還將評估任何貸款擔保人的財務狀況，以及借款人管理和運營抵押品的能力的任何變化。此外，公司還考慮借款人經營的整體經濟環境、房地產或行業部門和地理子市場。此類減值分析由利用各種數據來源的資產管理和財務人員完成和審核，這些數據來源包括(I)定期財務數據，如物業運營報表、入住率、租户概況、租金、運營費用、借款人的退出計劃以及資本化和折扣率，(Ii)現場檢查和(Iii)當前信貸利差以及與市場參與者的討論。
當每月付款到期且未支付時，公司會將貸款視為逾期60幾天或更長時間。貸款將被置於非權責發生制狀態，並在本金和利息的全額償付存在疑問時被視為不良貸款，這通常發生在它們成為120逾期天數或更長時間，除非貸款既有良好的擔保，又處於催收過程中。當管理層在考慮經濟和商業狀況以及催收努力後認為借款人的財務狀況令人懷疑是否能收回利息時，個人貸款利息的應計利息就會停止計息。在考慮了經濟、商業條件和催收努力後，借款人的財務狀況令人懷疑是否催收利息。我們的政策是在貸款拖欠超過時停止計息120幾天。所有利息都是應計的，但不對處於非權責發生狀態或隨後註銷的貸款收取的款項將沖銷利息收入。收入隨後按收付實現制確認，直至管理層判斷借款人定期支付本金和利息的能力得到合理保證，並保證未來還款為止，在這種情況下，貸款將恢復應計狀態。
對於個人貸款，問題債務重組是對貸款的正式重組，在這種情況下，由於與借款人的財務困難有關的經濟或法律原因，讓步將不否則將被視為授予借款人。特許權可能提供各種形式的貸款，包括提供低於市場的利率、減少貸款餘額或應計利息、延長到期日或這些措施的組合。發生不良債務重組的個人貸款被視為減值貸款，並應對減值貸款進行相關會計處理。從現在到現在，從現在到現在六截至的月份2021年6月30日，該公司擁有不是貸款修改，因此不是陷入困境的債務重組。
一筆貸款在到期時被註銷。不是可變現時間更長和/或其合法清償。
公司將評估收購的貸款和債務證券，這些貸款和債務證券在收購時很可能所有合同要求的付款都將不按照ASC進行歸集310-30, 貸款和債務證券是在信用質量惡化的情況下獲得的。在.期間六截至的月份2021年6月30日，這裏有
公允價值
公認會計原則要求將金融工具的公允價值分類為三根據估值投入的透明度形成層次結構的寬泛水平。
水平1-投入是在測量日期對相同的資產或負債在活躍市場上進行調整後的報價。
水平2-投入不是可以直接或間接觀察到的資產或負債的報價。水平2輸入可能包括活躍市場中類似工具的報價，以及資產或負債的可觀察到的投入(報價除外)，如按通常報價間隔可觀察到的利率和收益率曲線。
水平3-投入是資產或負債的不可觀察的投入，包括資產或負債幾乎沒有相關的市場活動(如果有的話)的情況。
該公司在我們的金融工具中遵循這一層次結構。分類將基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司對Level的估值進行了審查3金融工具是我們季度流程的一部分。
合併VIE的估值
公司使用會計準則更新(“ASU”)中包含的計量選擇，按公允價值報告每個合併的CMBS信託的金融資產和負債。不是的。 2014-13,綜合抵押融資實體(“ASU”)金融資產和金融負債的計量2014-13”)。根據ASU2014-13,綜合CMBS信託的金融資產和金融負債均採用金融負債的公允價值(被認為比金融資產的公允價值更為可觀)和本公司實益擁有的CMBS信託的權益計量。因此，儘管合併信託發行的CMBS，但不本公司於本公司綜合財務報表中按其估計公允價值計量金融資產，不論該等CMBS是否代表本公司實益擁有的權益，金融資產均按合併信託發行的CMBS的估計公允價值總和計量。根據亞利桑那州立大學規定的測量方案2014-13,“淨收益(虧損)”反映本公司實益擁有的綜合CMBS的經濟利益，在綜合經營報表中列示為“與綜合CMBS可變利息實體有關的淨資產變動”，其中包括適用的(1)本公司實益擁有的抵押貸款證券的公允價值變動，(2)從CMBS信託賺取的利息收入、利息支出和服務費，以及(3)CMBS信託的其他剩餘收益或損失(如果有)。
估值方法
CMBS信託基金-綜合CMBS信託的財務負債和股本使用經紀人報價進行估值。經紀人報價代表了一項投資在市場交易中可以賣出的價格，代表了公平的市場價值。如果貸款和債券的報價是基於在估值日或臨近估值日有足夠活躍程度的實際交易，則將其歸類為水平。2資產。以隱含價值、從未完成的交易的買入/要價或有限數量的實際交易的報價來定價的貸款和債券被歸類為水平。3資產，因為經紀人和定價服務用來得出價值的輸入是不容易觀察到的。
CMBS結構化直通證書--將CMBS結構化直通證書(“CMBS I/O條帶”)歸類為級別。2公允價值層次結構中的資產。CMBS I/O條帶使用經紀人報價進行估值。經紀人報價代表了一項投資在市場交易中可以賣出的價格，代表了公平的市場價值。如果貸款和債券的報價是基於在估值日或臨近估值日有足夠活躍程度的實際交易，則將其歸類為水平。2資產。
SFR貸款、優先股投資和夾層貸款-SFR貸款、優先股和夾層貸款投資被歸類為Level。3公允價值層次結構中的資產。SFR貸款、優先股權和夾層貸款投資採用貼現現金流模型進行估值，貼現率來自可觀察到的市場數據，適用於預期合同現金流隱含的內部回報率。估值僅為披露目的而進行，因為這些投資是不在綜合資產負債表中按公允價值列賬。
普通股投資-普通股投資被歸類為一個級別。3公允價值層次結構中的資產。儘管我們有能力施加重大影響，但該公司仍選擇根據ASC使用公允價值期權對NexPoint Storage Partners，Inc.(NSP)的投資進行估值825-10.請參閲備註：5關於這項投資的公允價值的更多披露。
回購協議-回購協議被歸類為級別。3公允價值層次中的負債是指以抵押品為抵押的借款，具體條款針對每個借款人。鑑於浮動利率安排的期限為短期至中等期限，本公司預計回購協議的公允價值將接近其未償還本金餘額。
非經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債-某些資產不按公允價值持續計量，但僅在某些情況下(如有減值證據)須進行公允價值調整的，將按公允價值非經常性計量。為第一抵押貸款、夾層貸款和優先股權投資，本公司適用攤餘成本法核算。
總體而言，我們對公允價值的確定是基於特定情況下可獲得的最佳信息，並且可能在考慮了各種內部和外部因素後，納入我們最佳估計的假設。當獨立評估公司以區間形式對金融工具的公允價值發表意見時，本公司會選擇獨立評估公司提供的範圍內的價值，一般為中間價，以評估我們對該金融工具的估計公允價值的合理性。
所得税
本公司相信，自截至其應課税年度開始，本公司將可根據守則以房地產投資信託基金的身份獲得税務資格。2020年12月31日。由於本公司預期的REIT資格，本公司不預計將繳納美國聯邦公司税。要符合REIT的資格，該公司必須滿足一系列組織和運營要求，包括至少每年進行分配的要求90%本準則所界定的“房地產投資信託基金應納税所得額”應向其股東支付。如果該公司未能滿足這些要求，它可能需要對該年度公司按正常公司税率計算的所有應税收入繳納聯邦所得税。公司將會不能夠扣除在任何一年支付給股東的分配，而在任何一年，它都不符合房地產投資信託基金(REIT)的資格。此外，本公司亦將喪失選擇作為房地產投資信託基金繳税的資格。四在喪失資格的下一年之後的課税年度，除非公司根據特定的法律規定有權獲得減免。某些非REIT活動的應税收入通過應税REIT子公司(“TRS”)進行管理，該子公司需繳納美國聯邦及適用的州和地方企業所得税。自.起2021年6月30日，本公司相信其符合所有適用的房地產投資信託基金要求，並已不是與其TRS相關的重税。
本公司評估在編制報税表過程中採取或預期採取的税收頭寸的會計和披露情況，以確定税收頭寸是否“更有可能”-不是“(大於50被適用的税務機關維持的可能性)。税收頭寸不被認為是最有可能遇到的-不門檻將被記錄為本年度的税收優惠或費用。我們的管理層被要求分析所有主要司法管轄區(包括聯邦和某些州)根據訴訟時效定義的所有開放納税年度。確實有不是正在進行的考試和無預計在這個時候。
本公司確認其税務狀況，並使用會計準則對其進行評估。二--循序漸進的過程。首先，公司會確定納税頭寸是否比不根據職位的技術價值進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序後予以維持。其次，公司將確定確認和記錄的福利金額，該金額更有可能超過不將在最終結算時變現。公司已經有了
近期會計公告
部分107Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)規定，新興成長型公司可以利用第節規定的延長過渡期。13(A)#年“證券交易法”1934,經修訂(“交易法”)，以遵守適用於上市公司的新的或修訂的會計準則。換句話説，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。該公司已被選擇利用這一延長的過渡期。由於這次選舉，我們的財務報表可能不可與符合上市公司新標準或修訂標準生效日期的公司相媲美。本公司：可能選擇在任何時間遵守上市公司的生效日期，並且根據第節的規定，該選擇將是不可撤銷的107(B)《就業法案》。
在……裏面2016年6月，FASB發佈了ASU2016-13, 金融工具–金融工具的信用損失(“ASU2016-13”)，它確定了某些類型的金融工具的信貸損失。新方法改變了大多數金融資產的減值模式，並將要求對以攤銷成本和某些其他工具計量的金融工具使用“預期信用損失”模型。該模式適用於貿易和其他應收賬款、貸款、債務證券、租賃淨投資和表外信用風險敞口(如貸款承諾、備用信用證和財務擔保)。不被視為保險)，並要求實體估計此類工具的終身預期信貸損失，並記錄代表實體所做的攤銷成本基礎部分的撥備不等着收錢吧。
這項準備從金融資產的攤餘成本基礎上扣除，以顯示預計將收取的淨金額。新的預期信用損失模型也將適用於信用惡化的購買金融資產，取代目前對此類資產的會計指導。修訂後的指導意見還修訂了可供出售債務證券的減值模型，要求實體確定此類證券的全部或部分未實現虧損是否為信用損失，並取消了管理層將證券處於未實現虧損狀態的時間長度作為結論是否或不信用損失是存在的。修訂後的模型指出，實體將確認可供出售債務證券的信貸損失撥備，作為攤銷成本基礎的對銷賬户，而不是按照目前的指導方針直接減少投資的攤銷成本基礎。因此，實體將立即在收益中確認可供出售債務證券估計信用損失的改善，而不是隨着時間的推移在利息收入中確認。本指南還包括其他披露要求。修訂後的指引將在修改後的追溯基礎上應用，累計效果為最初應用在首次應用之日確認的留存收益中確認的修訂。然而，指南中的某些條款僅要求在預期的基礎上適用。這種方法取代了這些資產的可能發生損失模型。新標準對本公司的年度和中期有效，從以下日期起生效2022年12月15日。雖然公司目前正在評估亞利桑那州立大學的影響2016-13雖然這項規定將對公司的綜合財務報表產生影響，但最終影響將取決於投資組合以及接近採用日的事實和情況。
在……裏面2018年11月，FASB發佈了ASU2018-19, 編撰方面的改進 至主題326,金融工具–信用損失，更新了實施的生效日期，以統一年度和中期財務報表的實施日期，並澄清了亞利桑那州立大學指導方針的範圍。2016-13.本標準生效日期與ASU相同2016-13.
在……裏面2019年4月FASB發佈了ASU2019-04, 主題的編碼化改進326.金融工具–信用損失，旨在澄清亞利桑那州立大學引入的指導方針。2016-13.本標準生效日期與ASU相同2016-13.
在……裏面2019年5月FASB發佈了ASU2019-05, 針對主題的有針對性的過渡緩解326.金融工具–信用損失該條款為先前按攤餘成本計量的某些金融資產提供了不可撤銷地選擇公允價值期權的選擇權。除本公司對CMBS的投資外，本公司還不目前預計將為預計將以攤銷成本持有的資產選擇公允價值期權。本標準生效日期與ASU相同2016-13.
在……裏面2020年3月，財務會計準則委員會向非盟發佈了2020-04, 參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響它為美國公認會計準則(GAAP)關於合同修改和對衝會計的指導提供了臨時的可選權宜之計和例外，以減輕預期市場從美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡時的財務報告負擔。本指南自發布之日起生效，一般情況下可能隨着時間的推移被選為2022年12月31日本公司擁有不通過以下方式採用任何可選的權宜之計或例外2021年6月30日但會隨着情況的發展，繼續評估在有效期內採取任何此類權宜之計或例外情況的可能性。
3.為投資而持有的貸款
公司對SFR貸款、夾層貸款和優先股的投資作為投資貸款入賬。SFR貸款在綜合資產負債表上以淨額持有供投資的按揭貸款列示，夾層貸款和優先股以淨額持有供投資的貸款列示。下表彙總了截至目前我們持有的用於投資的貸款2021年6月30日和2020年12月31日分別為(千美元)：
| 加權平均 |
||||||||||||||||||||||||
| 貸款類型 |
未償還面額 |
賬面價值(1) |
貸款計數 |
固定費率(2) |
優惠券(3) |
壽命(年)(4) |
||||||||||||||||||
| 2021年6月30日 |
||||||||||||||||||||||||
| SFR貸款，為投資而持有 |
$ | $ | % | % | ||||||||||||||||||||
| 夾層貸款，為投資而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| 優先股，為投資而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | % | % | |||||||||||||||||||||
| (1) |
賬面價值包括未償還面值加上未攤銷購買溢價/折扣和任何貸款損失撥備。 |
| (2) |
加權平均固定利率是根據當前本金餘額進行加權的。 |
| (3) |
加權平均票面利率是根據當前本金餘額進行加權的。優先股票面利率包括當期現金和遞延利息收入。 |
| (4) |
加權平均壽命是根據當前本金餘額進行加權的，並假定不是提前還款。優先股權投資的到期日代表優先抵押貸款的到期日，因為優先股權投資需要在資產出售或再融資時償還。 |
| 加權平均 |
||||||||||||||||||||||||
| 貸款類型 |
未償還面額 |
賬面價值(1) |
貸款計數 |
固定費率(2) |
優惠券(3) |
壽命(年)(4) |
||||||||||||||||||
| 2020年12月31日 |
||||||||||||||||||||||||
| SFR貸款，為投資而持有 |
$ | $ | % | % | ||||||||||||||||||||
| 夾層貸款，為投資而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| 優先股，為投資而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | % | % | |||||||||||||||||||||
| (1) |
賬面價值包括未償還面值加上未攤銷購買溢價/折扣和任何貸款損失撥備。 |
| (2) |
加權平均固定利率是根據當前本金餘額進行加權的。 |
| (3) |
加權平均票面利率是根據當前本金餘額進行加權的。優先股票面利率包括當期現金和遞延利息收入。 |
| (4) |
加權平均壽命是根據當前本金餘額進行加權的，並假定不是提前還款。優先股權投資的到期日代表優先抵押貸款的到期日，因為優先股權投資需要在資產出售或再融資時償還。 |
對於美國人來説六截至的月份2021年6月30日和2020，貸款和優先股投資組合活動如下(以千為單位)：
| 截至6月30日的6個月， |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 12月31日的餘額， |
$ | $ | ||||||
| 運營中非控制性利益的貢獻 |
||||||||
| 起源 |
||||||||
| 本金償還收益(1) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 貸款溢價攤銷淨額(2) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 貸款損失福利(準備金)，淨額 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 已實現虧損 |
( |
) | ||||||
| 餘額在6月30日， |
$ | $ | ||||||
| (1) |
包括SFR貸款的本金償還。 |
| (2) |
包括貸款購買保費的淨攤銷。 |
自.起2021年6月30日和2020年12月31日，一共有美元。
如註釋中所述2,該公司每季度逐筆評估被歸類為投資持有的貸款。在審查投資組合的同時，該公司評估每筆貸款的風險因素，並根據各種因素給予風險評級。對貸款進行評級“1”穿過“5,”分別從最小風險到最大風險。請參閲備註2有關風險因素和評級的更詳細討論。下表根據我們的內部風險評級(以千美元為單位)分配貸款組合的本金餘額和賬面淨值：
| 2021年6月30日 |
|||||||||||||
| 數量 |
攜帶 |
貸款的% |
|||||||||||
| 風險評級 |
貸款 |
價值 |
投資組合 |
||||||||||
| 1 | $ | ||||||||||||
| 2 | |||||||||||||
| 3 | % | ||||||||||||
| 4 | |||||||||||||
| 5 | |||||||||||||
| $ | % | ||||||||||||
| 2020年12月31日 |
|||||||||||||
| 數量 |
攜帶 |
貸款的% |
|||||||||||
| 風險評級 |
貸款 |
價值 |
投資組合 |
||||||||||
| 1 | $ | ||||||||||||
| 2 | |||||||||||||
| 3 | % | ||||||||||||
| 4 | |||||||||||||
| 5 | |||||||||||||
| $ | % | ||||||||||||
自.起2021年6月30日，所有這些都是
下表列出了該公司為投資而持有的貸款所涉及的抵押品的地理位置和財產類型，佔貸款面值的百分比。
| 地理學 |
2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
||||||
| 佐治亞州 |
% | % | ||||||
| 弗羅裏達 |
% | % | ||||||
| 馬裏蘭州 |
% | % | ||||||
| 德克薩斯州 |
% | % | ||||||
| 明尼蘇達州 |
% | % | ||||||
| 阿拉巴馬州 |
% | % | ||||||
| 加利福尼亞 |
% | % | ||||||
| 新澤西 |
% | % | ||||||
| 北卡羅來納州 |
% | % | ||||||
| 密蘇裏 |
% | % | ||||||
| 密西西比州 |
% | % | ||||||
| 其他(每個州19個州 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
| 抵押品房產類型 |
2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
||||||
| 獨棟房屋租賃 |
% | % | ||||||
| 多家庭 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
4.CMBS信託基金
自.起2021年6月30日，本公司合併其確定為VIE且本公司為其主要受益人的CMBS實體。公司根據ASU選擇了公允價值計量方案2014-13在合併資產負債表中確認信託淨資產和負債的公允價值，包括公允價值調整和淨利息收入的變化；記錄從信託收到的現金利息和支付給CMBS債券持有人的現金利息，並記錄從信託收到的現金利息和支付給CMBS債券持有人的現金利息；確認信託的資產和負債的公允價值；確認信託淨資產的變化，包括公允價值調整和淨利息收入的變化；記錄從信託收到的現金利息和支付給CMBS債券持有人的現金利息不由本公司實益擁有，作為經營性現金流。
下表列出了該公司的公認信託公司的資產和負債(以千為單位)：
| 信託資產 |
2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的抵押貸款 |
$ | $ | ||||||
| 應計應收利息 |
||||||||
| 信託負債 |
||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的應付債券 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 應計應付利息 |
( |
) | ( |
) | ||||
下表列出了“與合併的CMBS可變利息實體相關的淨資產變動”(單位：千)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 賺取的淨利息 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 未實現損益 |
( |
) | ||||||||||||||
| 與合併的CMBS可變利息實體相關的淨資產變化 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
下表列出了公司合併的CMBS信託所涉及的抵押品的地理位置和財產類型，佔抵押品未付本金餘額的百分比：
| 地理學 |
2021年6月30日 |
|||
| 德克薩斯州 |
% | |||
| 弗羅裏達 |
% | |||
| 亞利桑那州 |
% | |||
| 加利福尼亞 |
% | |||
| 佐治亞州 |
% | |||
| 華盛頓 |
% | |||
| 新澤西 |
% | |||
| 內華達州 |
% | |||
| 科羅拉多州 |
% | |||
| 康涅狄格州 |
% | |||
| 北卡羅來納州 |
% | |||
| 紐約 |
% | |||
| 賓夕法尼亞州 |
% | |||
| 俄亥俄州 |
% | |||
| 維吉尼亞 |
% | |||
| 印第安納州 |
% | |||
| 南卡羅來納州 |
% | |||
| 馬裏蘭州 |
% | |||
| 密蘇裏 |
% | |||
| 田納西州 |
% | |||
| 其他(18個州，每個州 |
% | |||
| % | ||||
| 地理學 |
2020年12月31日 |
|||
| 弗羅裏達 |
% | |||
| 德克薩斯州 |
% | |||
| 亞利桑那州 |
% | |||
| 加利福尼亞 |
% | |||
| 佐治亞州 |
% | |||
| 華盛頓 |
% | |||
| 內華達州 |
% | |||
| 新澤西 |
% | |||
| 紐約 |
% | |||
| 賓夕法尼亞州 |
% | |||
| 印第安納州 |
% | |||
| 科羅拉多州 |
% | |||
| 維吉尼亞 |
% | |||
| 俄亥俄州 |
% | |||
| 北卡羅來納州 |
% | |||
| 田納西州 |
% | |||
| 猶他州 |
% | |||
| 馬裏蘭州 |
% | |||
| 密蘇裏 |
% | |||
| 南卡羅來納州 |
% | |||
| 其他(15個州，每個州 |
% | |||
| 抵押品房產類型 |
2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
||||||
| 多家庭 |
% | % | ||||||
| 人造住宅 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
5.普通股
在……上面2020年11月6日，與經理人的關聯公司完成對Jernigan Capital，Inc.(“JCAP”)的收購有關，JCAP在緊接收購生效時間之前發行和發行的A系列優先股的每股股票被轉換為收受的權利一普通股股份，面值$
對新能源的投資是一個水平。3公允價值層次結構中的資產，最初使用資產的入賬價格進行計量。這包括一個為一折算、應計利息和股息以及全部溢價
下表顯示了截至目前的NSP普通股投資情況2021年6月30日(以千為單位，不包括股份金額)：
| 投資 |
|||||||||||
| 投資 |
日期 |
股票 |
公允價值 |
財產類型 |
|||||||
| 普通股 |
|||||||||||
| NexPoint存儲合作伙伴 |
11/6/2020 |
$ | 自助存儲 |
||||||||
6.CMBS結構化直通證書
自.起2021年6月30日，本公司持有八CMBS I/O條帶的公允價值。這些CMBS I/O條帶包括聯邦住宅貸款抵押公司結構化的直通證書的只計息部分，以及主要由穩定的多家庭物業擔保的固定利率抵押貸款的基礎投資組合。請參閲備註2和備註8關於CMBS I/O條帶的估值方法的其他披露。
下表顯示了截至的CMBS I/O條帶2021年6月30日(以千為單位)：
| 投資 |
||||||||||||||||
| 投資 |
日期 |
賬面價值 |
財產類型 |
利率，利率 |
當前收益率 |
到期日 |
||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
||||||||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
5/18/2020 |
$ | 多家庭 |
% | % | 9/25/2046 |
||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
8/6/2020 |
多家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
8/6/2020 |
多家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
4/28/2021¹ |
多家庭 |
% | % | 1/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
5/27/2021 |
多家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
6/7/2021 |
多家庭 |
% | % | 11/25/2028 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
6/11/2021 |
多家庭 |
% | % | 5/25/2029 |
|||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
6/21/2021 |
多家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| 總計 |
$ | |||||||||||||||
| (1) |
該公司通過子公司運營公司購買了大約$ |
下表顯示了與公司CMBS I/O條帶相關的活動(以千為單位)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 利息收入 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| CMBS結構化傳遞證書未實現收益的變化 |
( |
) | ||||||||||||||
| 已實現收益 |
||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
7.債務
下表彙總了公司截至以下日期的融資安排2021年6月30日:
| 2021年6月30日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 設施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 發佈日期 |
未償還面額 |
賬面價值 |
最終規定的到期日 |
加權平均利率(1) |
加權平均壽命(年)(2) |
未償還面額 |
攤餘成本法 |
賬面價值(3) |
加權平均壽命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回購協議 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
2020年4月 |
不適用 | (5) |
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 資產專用性融資 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獨棟房屋租賃 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
7/12/2019 |
7/12/2029 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 夾層 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
10/20/2020 |
8/1/2031 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 無擔保票據 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八門 |
10/15/2020 |
10/25/2025 |
% | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八門 |
4/20/2021 |
4/15/2026 | % | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計/加權平均值 |
$ | $ | % | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加權平均利率，使用未償還本金餘額。 |
| (2) |
加權平均壽命是根據相應貸款的最大到期日確定的，假設所有延期選擇權都由借款人行使。 |
| (3) | CMBS按公允價值列示。SFR貸款和夾層貸款按賬面價值顯示。 |
| (4) |
在……裏面2020年4月，三我們的子公司與瑞穗證券(“瑞穗證券”)簽訂了主回購協議。這些回購協議下的借款以部分CMBS B片和CMBS I/O條為抵押。 |
| (5) |
與瑞穗的主回購協議不有一個規定的到期日。已到位的事務有一個一-月至二-一個月的期限，預計將相應地滾動。 |
**下表彙總了本公司截至目前的融資安排。2020年12月31日:
| 2020年12月31日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 設施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 發佈日期 |
傑出的面值 |
攜帶價值 |
最終陳述成熟度 |
加權平均值利息費率(1) |
加權平均值壽命(年)(2) |
傑出的面值 |
攤餘成本法 |
攜帶值(3) |
加權平均值壽命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回購協議 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
2020年4月 |
不適用 | (5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 資產專用性融資 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 獨棟房屋租賃 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
7/12/2019 |
3/1/2029 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 夾層 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
10/20/2020 |
8/1/2031 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 無擔保票據 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八門 |
10/15/2020 |
10/25/2025 |
% | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計/加權平均值 |
$ | $ | % | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加權平均利率，使用未償還本金餘額。 |
| (2) |
加權平均壽命是根據相應貸款的最大到期日確定的，假設所有延期選擇權都由借款人行使。 |
| (3) | CMBS按公允價值列示。SFR貸款和夾層貸款按賬面價值顯示。 |
| (4) |
在……裏面2020年4月，三我們的子公司與瑞穗證券(“瑞穗證券”)簽訂了主回購協議。這些回購協議下的借款以部分CMBS B片和CMBS I/O條為抵押。 |
| (5) |
與瑞穗的主回購協議不有一個規定的到期日。已到位的事務有一個一-月至二-一個月的期限，預計將相應地滾動。 |
在形成交易之前，二我們的子公司簽訂了一份貸款和擔保協議，日期為2019年7月12日與房地美(“信貸機構”)合作。在信貸安排下，這些實體借入了大約#美元。
與我們之前的某些CMBS收購和最近的夾層債務投資有關，我們通過子公司OPS借入了大約美元。
在……上面2020年10月15日發佈了行動計劃
在……上面2020年10月20日，該公司收購了以下投資組合
在……上面2021年4月20日該公司發行了$
自.起2021年6月30日，與特別提款權貸款和槓桿夾層貸款有關的未償還本金餘額包括以下(千美元)：
| 傑出的 |
||||||||||||||||
| 投資 |
校長 |
|||||||||||||||
| 投資 |
日期 |
天平 |
位置 |
財產類型 |
利息類型 |
利率，利率 |
到期日 |
|||||||||
| SFR貸款 |
||||||||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
$ | 五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 9/1/2028 |
|||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 8/1/2023 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 9/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 7/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 10/1/2025 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 12/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 12/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 12/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2024 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 2/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 3/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 3/1/2026 |
||||||||||
| 優先貸款 |
2/11/2020 |
五花八門 |
單户住宅 |
固定 |
% | 3/1/2029 |
||||||||||
| 總計 |
$ | % | ||||||||||||||
| 夾層貸款 |
||||||||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
$ | 德州威爾明頓 |
多家庭 |
固定 |
% | 5/1/2029 |
|||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
馬裏蘭州懷特馬什 |
多家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
賓夕法尼亞州費城 |
多家庭 |
固定 |
% | 6/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
佛羅裏達州代託納海灘 |
多家庭 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
勞雷爾，醫學博士 |
多家庭 |
固定 |
% | 4/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
馬裏蘭州坦普爾山莊 |
多家庭 |
固定 |
% | 8/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
馬裏蘭州坦普爾山莊 |
多家庭 |
固定 |
% | 8/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
新澤西州萊克伍德 |
多家庭 |
固定 |
% | 5/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
伊利諾伊州北奧羅拉 |
多家庭 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
馬裏蘭州羅斯代爾 |
多家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
馬裏蘭州科基斯維爾 |
多家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
勞雷爾，醫學博士 |
多家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
華盛頓州温哥華 |
多家庭 |
固定 |
% | 11/1/2030 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
德克薩斯州泰勒 |
多家庭 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
拉斯維加斯，NV |
多家庭 |
固定 |
% | 3/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
佐治亞州亞特蘭大 |
多家庭 |
固定 |
% | 7/1/2029 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
亞利桑那州得梅因 |
多家庭 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 優先貸款 |
10/20/2020 |
亞利桑那州烏爾班代爾 |
多家庭 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 總計 |
$ | % | ||||||||||||||
對於六截至的月份2021年6月30日和2020與擔保融資協議和主回購協議賬面價值相關的活動如下(單位：千)：
| 截至6月30日的6個月， |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 截至12月31日的餘額， |
$ | $ | ||||||
| 承擔債務 |
||||||||
| 本金借款 |
||||||||
| 本金償還 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 貸款折扣的增加 |
||||||||
| 截至6月30日的餘額， |
$ | $ | ||||||
債務到期表
下一次債務總額的預定到期日合計，包括攤銷本金。五在以下歷年之後的歷年2021年6月30日具體如下(以千為單位)：
| 年 |
追索權 |
無追索權 |
總計 |
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| 2021¹ |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||
| 2022 |
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| 2023 |
( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2024 |
( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2025 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 此後 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| (1) |
與瑞穗達成的主回購協議中的交易有一-月至二-月期限，預計將相應滾動。 |
8.金融工具的公允價值
公允價值計量是基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定的。作為在公允價值計量中考慮市場參與者假設的基礎，ASC820建立公允價值層次結構，根據從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據區分市場參與者假設(可觀察到的投入被歸類在不同級別1和2層次)和報告實體自己對市場參與者假設(在級別內分類的不可觀察的輸入)的假設3層次結構)：
| ● |
水平1投入是在測量日期對相同的資產或負債在活躍市場上進行調整後的報價。 |
| ● |
水平2投入是資產或負債可以直接或間接觀察到的報價以外的價格。水平2輸入可能包括活躍市場中類似工具的報價，以及資產或負債的可觀察到的投入(報價除外)，如按通常報價間隔可觀察到的利率和收益率曲線。 |
| ● |
水平3投入是資產或負債的不可觀察的投入，包括資產或負債幾乎沒有相關的市場活動(如果有的話)的情況。 |
該公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮該資產或負債特有的因素。
按公允價值列賬的金融工具
請參閲備註2圖表和備註4穿過6有關更多信息，請訪問。
金融工具不按公允價值列賬
由於該等工具的短期性質，現金及現金等價物、應計利息及股息、應付賬款及其他應計負債及應計應付利息的公允價值接近其賬面值。其他金融工具的估計公允價值由本公司使用現有市場信息和適當的估值方法確定。要解讀市場數據和制定估計的公允價值，需要相當大的判斷力。因此，這裏提出的估計數是不必須顯示本公司在處置金融工具時將實現的金額。使用不同的市場假設或評估方法可能對估計公允價值金額有重大影響。
長期負債的列賬金額合理地接近其公允價值。在計算長期債務的公允價值時，該公司使用了利率和利差假設，這些假設反映了目前的信用狀況和可用於發行類似期限和剩餘期限的長期債務的市場條件。這些金融工具利用水平2投入。
根據總回購協議借入的金額以其合約金額為基礎，考慮到短期至中期及浮動利率性質，該等金額合理地接近其公允價值。
按公允價值經常性記錄的公司金融資產和負債以及其他金融工具的賬面價值和公允價值不截至2010年，按公允價值列賬。2021年6月30日(以千為單位)：
| 公允價值 |
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| 賬面價值 |
1級 |
2級 |
3級 |
總計 |
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| 資產 |
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| 現金和現金等價物 |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 受限現金 |
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| 為投資而持有的貸款，淨額 |
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| 普通股 |
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| 抵押貸款，為投資而持有，淨額 |
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| 應計利息和股息 |
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| 以公允價值以可變利息實體持有的抵押貸款 |
||||||||||||||||||||
| CMBS結構化傳遞證書，公允價值 |
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| 其他資產 |
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| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 負債 |
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| 擔保融資協議，淨額 |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 總回購協議 |
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| 無擔保票據 |
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| 應付賬款和其他應計負債 |
||||||||||||||||||||
| 應計應付利息 |
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| 由於經紀人購買了證券，尚未結算 |
||||||||||||||||||||
| 以公允價值以可變利息實體持有的應付債券 |
||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
按公允價值列賬的其他金融工具
OP中的可贖回非控股權益具有贖回功能，如果贖回價值超過OP中可贖回非控股權益的賬面價值，則該權益將被標記為贖回價值(見附註11)。贖回價值是根據贖回日本公司普通股的公允價值計算的，因此，是根據本公司普通股在資產負債表日的公允價值計算的。由於估值是基於可觀察到的投入，如活躍市場中類似工具的報價，因此在OP中可贖回的非控股權益被歸類為Level。2如果他們被調整到他們的贖回價值。在…2021年6月30日，可贖回的非控股權益在綜合資產負債表上按賬面價值估值。
9.股東權益
普通股
在……上面2020年2月11日，本公司已完成首次公開招股
自.起2021年6月30日，本公司曾有過這樣的經歷。
優先股
在……上面2020年7月24日，公司發行了
股票回購計劃
在……上面2020年3月9日，董事會批准了一項股份回購計劃(“股份回購計劃”)，公司通過該計劃可能回購不確定數量的普通股，總市值最高可達$
審核委員會已批准及批准(在本公司董事會事先授權下)透過股份回購計劃向本公司關聯方聯屬公司回購股份，包括由本公司保薦人聯營公司提供意見的賬户。自.起2021年6月30日，該公司擁有根據股票回購計劃，從其高級管理人員、董事、經理或保薦人或上述任何關聯公司回購普通股或A系列優先股。
長期激勵計劃
在……上面2020年1月31日，The NexPoint Real Estate Finance，Inc.2020長期激勵計劃(The Long Term Incentive Plan“2020LTIP“)已獲批准並於2020年5月7日，本公司以表格S提交註冊説明書-8註冊
限售股單位。在.之下2020LTIP，限制性股票單位可能授予公司董事、高級管理人員和其他關鍵員工(以及經理和公司子公司的董事、高級管理人員和其他關鍵員工)，通常授予至-經理的高級管理人員、員工和某些關鍵員工的年度期限，董事的年度期限。最近授予經理的高級管理人員、員工和某些關鍵員工的限制性股票單位將授予-年期間。從授予之日開始，限制性股票單位賺取在授予日以現金支付的股息。2020年5月8日，根據2020LTIP，公司授予
| 2021 | ||||||||
| 單位數 | 加權平均授予日期公允價值 | |||||||
| 未償債務2021年1月1日 | $ | |||||||
| 授與 | ||||||||
| 既得 | ( | )(1) | ||||||
| 沒收 | ||||||||
| 未償債務2021年6月30日 | $ | |||||||
| (1) | 經理的某些關鍵員工選擇將歸屬時應繳的税款與已發行的股份進行淨額，從而導致 |
在市場上提供服務
在……上面2021年3月31日本公司、OP及經理人分別與Raymond James&Associates，Inc.、Keefe，Bruyette&Woods，Inc.、Robert W.Baird&Co.Inc.及Virtu America LLC(統稱為“銷售代理”)訂立股權分配協議(“股權分配協議”)，據此，本公司可能不時發行和出售公司普通股和A系列優先股的股票，總銷售價格最高可達$
出售自動櫃員機計劃下的普通股或A系列優先股(如果有)可能按照規則的定義，在被視為“在市場上”提供的交易中進行415根據證券法，包括但不限於通過普通經紀商在紐約證券交易所的交易，以銷售時的市價、與當時的市價相關的價格或根據當時的市價協商的價格，向或通過做市商進行的銷售。下表包含自動櫃員機計劃從開始到結束的銷售彙總信息2021年6月30日。對於美國人來説六截至的月份2021年6月30日,
| 毛收入 | $ | |||
| 已發行普通股股份 | ||||
| 普通股每股總平均售價 | $ | |||
| 銷售佣金 | $ | |||
| 報價成本 | ||||
| 淨收益 | ||||
| 每股平均價格，淨額 | $ |
附屬公司的非控股權益
在……上面2021年4月1日的一家子公司一在附屬公司OPS(該等附屬公司，簡稱“REIT附屬公司”)中，已完成發行。
分紅
董事會宣佈第二季度股息為2021向普通股股東支付$
董事會宣佈向優先股東派發股息#美元。
房地產投資信託基金小組支付了#美元的分派。
10.每股收益(虧損)
每股基本收益(虧損)的計算方法是將普通股股東應佔淨收益(虧損)除以公司已發行普通股的加權平均股數，不包括根據2020LTIP。
每股攤薄收益(虧損)是根據假定歸屬的限制性股票單位的稀釋效應調整每股基本收益(虧損)來計算的。此外，根據經修訂的OP合夥協議，公司還計入了OP單位可能贖回普通股的稀釋效應。在淨虧損期間，假定的對限制性股票單位的歸屬是反稀釋的，不計入每股收益(虧損)。
下表列出了列報期間每股基本收益(虧損)和稀釋後每股收益(虧損)的計算方法(單位為千，每股金額除外)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 基本計算的收入 |
||||||||||||||||
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) |
( |
) | ||||||||||||||
| 稀釋計算的淨收益 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 加權平均已發行普通股 |
||||||||||||||||
| 已發行普通股平均數量-基本 |
||||||||||||||||
| 未歸屬限制性股票單位平均數 |
||||||||||||||||
| 操作單元和子操作單元的平均數量 |
||||||||||||||||
| 已發行普通股平均數量-稀釋 |
||||||||||||||||
| 加權平均普通股每股收益(虧損)： |
||||||||||||||||
| 基本信息 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||
| 稀釋 |
$ | $ | (1) | $ | $ | ( |
)(1) | |||||||||
| (1) |
未授予的限制性股票單位、OOP單位和SubOP單位是不包括在年度稀釋後每股收益的計算中2020. |
11.非控制性權益
附屬公司中可贖回的非控制性權益
關於組建交易，貢獻集團向本公司子公司運營擁有的特殊目的實體貢獻資產，以換取子運營單位。淨收益(虧損)是根據普通股股東應佔的淨收益(虧損)和當期內已發行的次級單位佔普通股總數的加權平均數加上已發行的次級單位分配給次級單位持有人的。根據子公司運營的合夥協議的條款，資本貢獻、分配和損益分配給子運營單位。每當子公司運營部分配現金時，子公司運營部的有限合夥人將按比例獲得分配份額。附屬公司的可贖回非控股權益具有贖回功能，如果其價值超過附屬公司的可贖回非控股權益的賬面價值，則該價值將被標記為其贖回價值。
關於於#年#日向捐款小組發放次級業務方案單位2020年2月11日，子公司運營部和運營部修改了子公司運營部的合夥協議(“子公司運營部修正案”)。根據附屬OP修正案，持有Subop單位的有限合夥人有權促使每個附屬OP以現金金額(定義見附屬OP的合夥協議)的贖回價格贖回其單位，前提是這些Subop單位至少已未償還一年。
運營部是子公司運營部的普通合夥人，可能,根據其單獨決定權，通過向SubOP單位持有人支付現金金額或OP單位金額(一每個子運營單位的運營單位，可以調整)，如子公司運營部門的夥伴關係協議中所定義的那樣。儘管有上述規定，有限合夥人將不有權行使其贖回權，條件是向贖回有限合夥人發行OP單位將(1)被禁止，由操作人員自行決定，或者(2)使該贖回有限合夥人對OP單位的收購與任何其他OP單位的分銷“整合”，以遵守#年的證券法。1933，經修訂(“證券法”)。
運營部作為子公司運營部的普通合夥人和主要受益者，合併了子公司運營部。
運營中可贖回的非控制性權益
有限合夥人持有的OP中的權益由OP單位代表。自.起2021年6月30日，公司是運營中的多數有限合夥人。淨收益(虧損)是根據普通股股東應佔的淨收益(虧損)和當期已發行運營單位佔普通股總數的加權平均數加上已發行運營單位分配給運營單位持有人的。根據OP合夥協議的條款，將出資、分配和損益分配給OP單位。每當OP向公司分配現金時，OP的有限合夥人將按比例獲得分配份額。OP中的可贖回非控股權益具有贖回特性，如果贖回價值超過OP中可贖回非控股權益的賬面價值，則將其標記為贖回價值。
與上個月的首次公開募股(IPO)有關2020年2月11日，本公司和OP GP修訂了OP的合夥協議(“OP修正案”)。根據OP修正案，持有OP單位的有限合夥人有權促使OP以現金金額(在OP的合夥協議中定義並在下文進一步討論)的贖回價格贖回其單位，前提是此類OP單位至少已未償還一年。“公司”(The Company)可能,根據其單獨決定權，通過向有限合夥人支付現金金額或REIT股份金額(一般為一每個OP單位的公司普通股份額，可根據OP的合夥協議中的定義進行調整)。儘管有上述規定，有限合夥人將不有權行使其贖回權利，條件是向贖回有限合夥人發行公司普通股將(1)，由本公司全權酌情決定，根據本公司的章程或(2)為遵守證券法的目的，促使該贖回有限合夥人收購普通股與公司普通股的任何其他分銷“整合”。因此，本公司記錄非控股有限合夥人持有的永久股權以外的運營單位，並使用公司在每個資產負債表日的股票價格，以賬面價值或贖回價值中較大者報告運營單位。
現金金額在OP的合夥協議中定義為董事會確定的本公司最新資產淨值和本公司普通股成交量加權平均價中的較大者，由於本公司普通股在紐約證券交易所(NYSE)上市，因此將計算十在緊接OP的普通合夥人收到有限責任合夥人的贖回通知之日之前的連續交易日(“10日VWAP”)，或第一此後的營業日(“估值日”)。即根據估值日計算的十日VWAP(以下簡稱“估值日”)。2021年6月30日是美元
在……上面2020年7月30日，NREF作品四，L.P.(“作品四”)，一在子公司運營中，與經理有關聯的某些實體(“經理附屬公司”)簽訂了認購協議，這些實體當時是OP IV的多數股東，用於
在……上面2020年9月30日，OP IV的單位持有人(OP除外)行使了他們的贖回權
下表列出了可贖回的OP中的非控股權益(反映OP對子公司OP的合併)。六截至的月份2021年6月30日(以千為單位)：
| 可贖回的運營非控股權益，2020年12月31日 |
$ | |||
| 運營中可贖回的非控制性權益的貢獻 |
||||
| 運營中可贖回非控股權益的淨收入 |
||||
| 對運營中可贖回的非控制性權益的分配 |
( |
) | ||
| 可贖回的運營非控股權益，2021年6月30日 |
$ |
在……上面2020年7月20日，關於本公司預期發行的A系列優先股，OP GP根據董事會的指示和批准，修訂了OP的合夥協議，以規定發行
12.關聯方交易
編隊交易
該公司於#年開始運營。2020年2月11日在其首次公開募股(IPO)結束時。在首次公開招股結束前，本公司進行了形成交易，通過該交易獲得了最初的投資組合。最初的投資組合是根據與貢獻集團的一項貢獻協議從貢獻集團獲得的，貢獻集團由我們的贊助商的關聯公司組成，通過該協議，貢獻集團將其在初始投資組合中的權益貢獻給子公司運營擁有的特殊目的企業，以換取Subop單位。請參閲備註1有關成立交易和票據的其他披露11有關供款集團持有的子公司運營中的非控股權益的更多信息，請訪問。
成立交易是供款集團與本公司之間的關聯方交易，因為供款集團內的實體是我們保薦人的聯屬公司。請參閲備註1關於組建交易的更多披露。
管理費
根據管理協議，公司每年向經理支付相當於
“權益”指(A)1)緊接首次公開募股(IPO)之前的股東權益總額，加上(2)本公司於首次公開發售(IPO)期間及之後所有發行本公司股權證券所得款項淨額，加上(3)本公司自首次公開發售(IPO)後至最近完成的日曆季度末的累計核心收益(定義見下文)，(B)減去(1)在首次公開募股(IPO)後至最近完成的日曆季度末期間向公司普通股持有人進行的任何分配，以及(2)本公司或其任何附屬公司自首次公開發售(IPO)開始及之後至最近完成的日曆季度末以現金回購本公司股權證券股份所支付的全部金額。在本公司的權益計算中，本公司將調整其核心收益的計算，以剔除與根據以下條款授予的獎勵相關的補償費用一或更多的長期激勵計劃，這些計劃被重新加入核心收益的計算中。此外，為免生疑問，Equity確實不將貢獻給公司的資產包括在組建交易中。
“核心收益”是指按照公認會計原則計算的公司普通股股東應佔淨收益(虧損)，包括已實現損益。不其他計入淨收益(虧損)，不包括任何未實現的損益或其他類似的非現金項目，計入適用報告期的淨收益(虧損)，無論這些項目是否計入其他全面收益(虧損)，或計入淨收益(虧損)，並加上股票補償的攤銷。普通股股東應佔淨收益(虧損)可能也可以調整為一根據GAAP及若干重大非現金收入或開支項目的變動而發生的時間事件，均須在經理與董事會獨立董事討論並獲董事會過半數獨立董事批准後作出。
根據管理協議的條款，本公司須代表本公司直接向經理支付或償還其所招致的所有有案可查的營運開支及要約開支。“營業費用”包括經理提供的法律、會計、財務和盡職調查服務，這些服務由外部專業人士或外部顧問提供，公司按比例分攤租金、電話、水電費、辦公傢俱、設備、機械和其他辦公室費用，經理為公司運營所需的內部和間接費用，以及2020LTIP。“發售費用”包括與證券發售有關的所有費用(承銷商折扣除外)，包括但不限於法律、會計、印刷、郵寄和備案費用以及其他書面發售費用。對於美國人來説六截至的月份2021年6月30日，這裏有幾個
在布法羅角捐款的聯繫
在……上面2020年5月29日OP與與公司高管和經理(“BP貢獻者”)有關聯的實體簽訂了出資協議(“Buffalo Pointe貢獻協議”)，根據該協議，BP貢獻者向OP貢獻各自在NexPoint Buffalo Pointe Holdings，LLC(“Buffalo Pointe”)的優先會員權益，總代價為#美元。
根據OP的有限合夥協議和Buffalo Pointe貢獻協議，BP的貢獻者有權促使我們的OP贖回他們的OP單位以換取現金，或者在我們選擇的情況下，贖回我們的普通股一-為了-一基礎，根據我們的OP有限合夥協議的規定和限制進行調整，前提是OP單位至少有未完成的時間一去年，我們的股東已經批准向BP的貢獻者發行普通股。在……上面2021年5月11日我們的股東批准在BP出資人的贖回權行使後發行此類股票。
Jernigan Capital收購
在……上面2020年11月6日，本公司的一家附屬公司和我們經理的關聯公司完成了與JCAP的合併，將該實體私有化，並將公司的優先股投資轉換為尚存實體NSP的普通股。請參閲備註5要求就這筆交易進行更多披露。
RSU發行
在……上面2020年5月8日，按照2020LTIP，公司授予
費用上限
根據管理協議的條款，本公司直接支付營運開支，包括與根據管理協議授予的股權獎勵有關的補償開支。2020LTIP，連同向經理報銷的運營費用，加上年費，可能不超
對於六截至的月份2021年6月30日和2020，本公司產生的管理費為美元。
13.承諾和或有事項
公司是不意識到在正常業務過程中發生的任何合同義務、法律訴訟或任何其他或有義務將對我們的合併財務報表產生重大不利影響。
前面在Note中描述的OP註釋7這些都是由本公司全額擔保的。自.起2021年6月30日，已經有了不是表明行動將會不能夠滿足操作説明中的條款。本公司認為根據擔保要求採取的任何行動都是遙不可及的。
14.後續事件
融資
在……上面2021年7月6日公司通過子公司運營。簽訂了回購協議，並借入了大約$
宣佈的股息
在……上面 , 董事會宣佈季度股息為美元。
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下是對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析。以下內容應與我們的財務報表和附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預測、預測或預期大不相同，這些因素包括但不限於本季度報告下面和其他地方討論的那些因素。看見“關於前瞻性陳述的警告性聲明”在本報告中，以及“風險因素”*在我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告的第1部分，第1A項“風險因素”。
概述
我們是一家商業抵押貸款房地產投資信託基金，於2019年6月7日在馬裏蘭州註冊成立。我們的戰略是發起、組織和投資第一留置權抵押貸款、夾層貸款、優先股和普通股，以及多家庭CMBS證券化。我們主要專注於我們的高級管理團隊擁有運營專長的房地產行業的投資，包括多户、SFR、自助倉儲、酒店和寫字樓行業，主要是排名前50位的MSA。此外，我們的目標是貸款或投資於穩定或有輕度過渡性商業計劃的房地產。
我們的投資目標是長期為股東創造有吸引力的、經風險調整的回報。我們尋求採用靈活和相對價值為重點的投資策略，並預計將定期在我們的目標投資類別之間重新配置資本。我們相信，這種靈活性將使我們能夠有效地管理風險，並在各種市場條件和經濟週期下提供誘人的風險調整後回報。有關我們最近的收購、融資和其他活動的要點，請參閲下面的“-本季度的購買和處置”和“流動性和資本資源”。我們的業務繼續受到與新冠肺炎相關的不確定性的影響。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註2。
我們由我們的經理進行外部管理，經理是我們的贊助商的子公司，是一家在美國證券交易委員會註冊的房地產投資顧問，擁有豐富的房地產經驗，自2012年初以來，截至2021年6月30日，已經完成了約130億美元的房地產交易總額。此外，我們的贊助商及其附屬公司，包括NexBank，SSB，是最有經驗的全球另類信貸管理公司之一，截至2021年6月30日管理着約134億美元的貸款和債務或信貸相關投資，並已管理信貸投資超過25年。我們相信，我們與贊助商的關係為我們提供了獲取資源的途徑，包括研究能力、廣泛的關係網絡、其他專有信息、可擴展性以及關於我們目標資產和行業的大量房地產信息。
我們打算選擇從截至2020年12月31日的納税年度開始，被視為美國聯邦所得税的REIT。我們還打算以一種允許我們根據《投資公司法》保持一項或多項免於註冊的方式來運營我們的業務。
本季度的採購量和處置量
購買
在截至2021年6月30日的三個月裏，公司通過子公司運營進行了以下購買。下表為截至購買日期的金額：
| CMBS證券化 |
投資日期 |
一批一批 |
未償還票面金額 |
成本(面值的%) |
基礎貸款計數 |
息票 |
當前收益率 |
到期日 |
利率類型 |
||||||||||||||||||
| FREMF 2021-KF108 |
4/20/2021 |
CS類 |
$ | 76,047,000 | 100.0 | % | 37 | 30天SOFR+6.25% |
(1) | 6.26 | % | 2/25/2031 |
浮動匯率 |
||||||||||||||
| FHMS K107 |
4/28/2021 |
X1 |
50,000,000 | 12.1 | % | 不適用 | 1.71 | % | 14.02 | % | 1/25/2030 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FHMS K107 |
5/4/2021 |
X1 |
15,000,000 | 12.1 | % | 不適用 | 1.71 | % | 14.06 | % | 1/25/2030 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FHMS K109 |
5/27/2021 |
X3 |
20,000,000 | 25.2 | % | 不適用 | 3.39 | % | 13.41 | % | 5/25/2030 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FHMS K085 |
6/2/2021 |
X3 |
4,265,750 | 14.9 | % | 不適用 | 2.39 | % | 16.02 | % | 11/25/2028 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FRESB 2019-SB64 |
6/11/2021 |
X1 |
80,000,000 | 7.0 | % | 不適用 | 1.25 | % | 17.83 | % | 5/25/2029 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FRESB 2020-SB76 |
6/21/2021 |
X1 |
30,000,000 | 7.0 | % | 不適用 | 1.31 | % | 18.87 | % | 5/25/2030 |
僅限利息 |
|||||||||||||||
| FREMF 2017-K62 |
6/30/2021 |
D類 |
98,305,106 | 68.7 | % | 67 | 0.00 | % | 6.88 | % | 12/31/2026 |
零息票 |
|||||||||||||||
| $ | 373,617,856 | 104 | |||||||||||||||||||||||||
| (1) |
SOFR是有擔保的隔夜融資利率，這是一個由美國國債支持的短期回購協議計算的指數。 |
處理方式：
在截至2021年6月30日的三個月內，我們贖回了一項優先股投資的權益，償還了一筆SFR貸款，並出售了三個CMBS IO條帶。下表提供了有關處置的其他信息：
| 投資 |
投資日期 |
投資類型 |
處置日期 |
成本基礎 |
處置收益 |
已實現損益 |
||||||||||||
| 優先股投資 |
2/11/2020 |
優先股 |
6/10/2021 |
$ | 3,941,328 | $ | 3,821,000 | $ | (120,328 | ) | ||||||||
| SFR貸款 |
2/11/2020 |
SFR貸款 |
6/1/2021 |
15,930,191 | 15,300,000 | (630,191 | ) | |||||||||||
| FHMS K-1510 X3 |
4/15/2020 |
CMBS I/O條帶 |
6/23/2021 |
852,115 | 1,011,730 | 159,614 | ||||||||||||
| FHMS K-1513 X3 |
4/15/2020 |
CMBS I/O條帶 |
6/23/2021 |
731,662 | 953,496 | 221,834 | ||||||||||||
| FREMF 2020-K113 X2B |
7/30/2020 |
CMBS I/O條帶 |
5/3/2021 |
1,853,773 | 1,956,033 | 102,260 | ||||||||||||
| $ | 23,309,069 | $ | 23,042,258 | $ | (266,811 | ) | ||||||||||||
我們收入和支出的組成部分
淨利息收入
利息收入。我們的收益主要來自抵押貸款、夾層貸款和優先股投資的利息收入。貸款溢價/貼現攤銷也包括在利息收入中。
利息支出。利息支出是指用於為我們的投資提供資金的各種融資義務的應計利息，並顯示為扣除，以獲得淨利息收入。
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的前六個月淨利息收入的組成部分(以千美元為單位)：
| 截至6月30日的6個月， |
||||||||||||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||||||||||||||||||
| 利息收入/ |
平均值 |
利息收入/ |
平均值 |
|||||||||||||||||||||
| (費用) |
餘額(1) |
收益率(2) |
(費用) |
餘額(1) |
收益率(2) |
|||||||||||||||||||
| 利息收入 |
||||||||||||||||||||||||
| SFR貸款，為投資而持有 |
$ | 17,427 | $ | 910,324 | 3.83 | % | $ | 14,889 | $ | 932,776 | 3.86 | % | ||||||||||||
| 夾層貸款 |
5,608 | 120,312 | 9.32 | % | 308 | 6,972 | 10.68 | % | ||||||||||||||||
| 優先股 |
1,107 | 17,895 | 12.37 | % | 1,105 | 24,054 | 11.10 | % | ||||||||||||||||
| CMBS結構化傳遞證書，公允價值 |
1,386 | 44,555 | 6.22 | % | 105 | 2,184 | 11.62 | % | ||||||||||||||||
| 利息收入總額 |
$ | 25,528 | $ | 1,093,086 | 4.67 | % | $ | 16,407 | $ | 965,986 | 4.11 | % | ||||||||||||
| 利息支出 |
||||||||||||||||||||||||
| 回購協議 |
(1,923 | ) | (165,998 | ) | 2.32 | % | (309 | ) | (33,794 | ) | 2.21 | % | ||||||||||||
| 長期賣方融資 |
(9,648 | ) | (716,489 | ) | 2.69 | % | (8,238 | ) | (818,228 | ) | 2.43 | % | ||||||||||||
| 無擔保票據 |
(2,515 | ) | (67,992 | ) | 7.40 | % | — | — | 0.00 | % | ||||||||||||||
| 利息支出總額 |
$ | (14,086 | ) | $ | (950,478 | ) | 2.96 | % | $ | (8,547 | ) | $ | (852,022 | ) | 2.42 | % | ||||||||
| 淨利息收入(3) |
$ | 11,442 | $ | 7,860 |
|
|||||||||||||||||||
| (1) |
SFR貸款、夾層貸款和優先股的平均餘額是根據賬面價值計算的。 |
| (2) |
按年率計算的收益率。 |
| (3) |
淨利息收入按總利息收入與總利息支出之差計算。 |
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月的淨利息收入構成(以千美元為單位)：
| 截至6月30日的三個月， | ||||||||||||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||||||||||||||||||
| 利息收入/ |
平均值 |
利息收入/ |
平均值 |
|||||||||||||||||||||
| (費用) |
餘額(1) |
收益率(2) |
(費用) |
餘額(1) |
收益率(2) |
|||||||||||||||||||
| 利息收入 |
||||||||||||||||||||||||
| SFR貸款，為投資而持有 |
$ | 8,694 | $ | 906,269 | 3.84 | % | $ | 8,790 | $ | 932,776 | 3.77 | % | ||||||||||||
| 夾層貸款 |
2,872 | 134,427 | 8.55 | % | 227 | 6,972 | 13.02 | % | ||||||||||||||||
| 優先股 |
538 | 17,233 | 12.49 | % | 699 | 24,054 | 11.62 | % | ||||||||||||||||
| CMBS結構化傳遞證書，公允價值 |
775 | 47,340 | 6.55 | % | 105 | 4,368 | 9.62 | % | ||||||||||||||||
| 利息收入總額 |
$ | 12,879 | $ | 1,105,269 | 4.66 | % | $ | 9,821 | $ | 968,170 | 4.06 | % | ||||||||||||
| 利息支出 |
||||||||||||||||||||||||
| 回購協議 |
(1,104 | ) | (173,957 | ) | 2.54 | % | (309 | ) | (56,223 | ) | 2.19 | % | ||||||||||||
| 長期賣方融資 |
(4,719 | ) | (832,487 | ) | 2.27 | % | (4,907 | ) | (788,554 | ) | 2.49 | % | ||||||||||||
| 無擔保票據 |
(1,766 | ) | (99,137 | ) | 7.13 | % | — | — | 不適用 | |||||||||||||||
| 利息支出總額 |
$ | (7,589 | ) | $ | (1,105,581 | ) | 2.75 | % | $ | (5,216 | ) | $ | (844,777 | ) | 2.47 | % | ||||||||
| 淨利息收入(3) |
$ | 5,290 | $ | 4,605 | ||||||||||||||||||||
| (1) |
SFR貸款、夾層貸款和優先股的平均餘額是根據賬面價值計算的。 |
| (2) |
按年率計算的收益率。 |
| (3) |
淨利息收入按總利息收入與總利息支出之差計算。 |
其他收入(虧損)
與合併的CMBS可變利息實體相關的淨資產變動。包括基於CMBS信託資產和負債公允價值變動的未實現收益(虧損)和綜合CMBS信託賺取的淨利息。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註4。
CMBS結構化傳遞證書未實現收益的變化。其中包括基於CMBS I/O條帶公允價值變化的未實現收益(虧損)。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註6。
按公允價值持有的普通股未實現收益的變化。這包括基於我們在NSP普通股投資的公允價值變化的未實現收益(虧損)。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註5。
貸款損失準備金，淨額。貸款損失準備金，淨額代表我們的貸款損失撥備的變化。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註2。
股息收入。股息收入是指我們在JCAP的優先股投資所賺取的應計利息收入以及季度現金和股票股息。
已實現虧損。已實現虧損涉及SFR貸款本金支付的面值成本和攤銷成本之間的差額。已實現虧損包括收到的淨收益的超出或不足，減去此類投資的賬面價值，即已實現虧損。該公司沖銷之前在其綜合經營報表中報告的與出售時出售的投資有關的累計未實現收益或虧損。
其他收入。包括預付費、配置費、離職費等雜項收入項目。
運營費用
併購費用。*G&A費用包括但不限於審計費、律師費、上市費、董事會費用、股權和其他補償費用、投資者關係成本以及向我們經理支付的報銷費用。經理將代表公司報銷其產生的費用。然而，我們的經理負責，我們不會報銷經理或其關聯公司向擔任我們高級管理人員的經理或其關聯公司的人員支付的工資或福利，除非我們的財務副總裁的工資的50%分配給我們，我們可能會根據2020 LTIP向我們的高級管理人員授予股權獎勵。我們直接支付的運營費用，包括與根據2020 LTIP授予的股權獎勵有關的補償費用，連同償還給我們經理的運營費用，加上年費，在任何日曆年或其部分不得超過根據GAAP確定的股權賬面價值的2.5%，但這一限制不適用於提供費用、法律、會計、財務、與非常訴訟、合併和收購相關的盡職調查和其他服務費，以及與我們正常業務過程以外的其他事件相關的費用，或與收購或處置某些房地產相關投資相關的任何自付收購或盡職調查費用。如果公司併購費用總額超過股本賬面價值的2.5%，我們的經理將免除全部或部分年費，使我們的企業併購費用總額保持在股本賬面價值的2.5%或以下。
貸款服務費。我們為我們的SFR貸款和合並的CMBS信託的貸款服務向各種服務提供商支付費用。我們將與SFR貸款管理相關的費用歸類為服務費，而與CMBS信託相關的費用則包括在與合併CMBS VIE相關的淨資產變化中。
管理費。管理費包括根據管理協議支付給我們經理的費用。
截至2021年6月30日和2020年6月30日的前三個月的運營業績
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月我們的經營業績摘要(單位：千)：
| 截至6月30日的三個月， |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 淨利息收入 |
$ | 5,290 | $ | 4,605 | ||||
| 其他收入 |
10,577 | 17,057 | ||||||
| 運營費用 |
(3,613 | ) | (2,389 | ) | ||||
| 淨收入 |
12,254 | 19,273 | ||||||
| 優先股股息 |
(878 | ) | — | |||||
| 可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損 |
(5,834 | ) | (14,003 | ) | ||||
| 普通股股東應佔淨收益 |
$ | 5,542 | $ | 5,270 | ||||
與截至2020年6月30日的三個月的淨收入相比，我們截至2021年6月30日的三個月的淨收入的變化主要涉及淨利息收入的增加，但被其他收入的減少和運營費用的增加所抵消。截至2021年6月30日的三個月，我們普通股股東的淨收入約為550萬美元。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們賺取了約530萬美元的淨利息收入，1060萬美元的其他收入，產生了360萬美元的運營費用，向優先股東分配了約90萬美元的收入，並將約580萬美元的收入分配給了運營中的可贖回非控股權益。
收入
淨利息收入。淨利息收入 截至2021年6月30日的三個月為530萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為460萬美元，增加了約70萬美元。這兩個時期之間的增長主要是由於與上一時期相比投資增加。截至2021年6月30日，我們擁有6.4萬筆離散投資，而截至2020年6月30日，我們擁有40筆。
其他收入。截至2021年6月30日的三個月，其他收入為1060萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為1710萬美元，同比減少約650萬美元。這主要是由於期間間與合併CMBS VIE相關的淨資產變動較少，特別是期間間公允價值的變動。
費用
併購費用。截至2021年6月30日的三個月，併購支出約為180萬美元。與截至2020年6月30日的三個月的80萬美元相比，增加了約100萬美元。這兩個時期之間的增長主要是由於股票薪酬支出比上一季度增加了50萬美元。
貸款服務費。截至2021年6月30日的三個月，貸款服務費用為130萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為120萬美元，增加了約10萬美元。這兩個時期之間的增長主要是由於與上一時期相比，投資組合中的貸款有所增加。
管理費。截至2021年6月30日的三個月，管理費為50萬美元。相比之下，截至2020年6月30日的三個月，管理費為40萬美元，增加了約10萬美元。這兩個期間之間的增長主要是由於管理協議定義的股本增加所致。
截至2021年6月30日和2020年6月30日的前六個月的運營業績
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的前六個月我們的經營業績摘要(單位：千)：
| 截至6月30日的6個月， |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 淨利息收入 |
$ | 11,442 | $ | 7,860 | ||||
| 其他收入(虧損) |
32,867 | (7,867 | ) | |||||
| 運營費用 |
(6,985 | ) | (3,588 | ) | ||||
| 淨收益(虧損) |
37,324 | (3,595 | ) | |||||
| 優先股股息 |
(1,752 | ) | — | |||||
| 可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損 |
(21,663 | ) | 2,512 | |||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
$ | 13,909 | $ | (1,083 | ) | |||
與截至2020年6月30日的前六個月的淨虧損相比，我們截至2021年6月30日的前六個月的淨收益的變化主要涉及淨利息收入和其他收入的增加，包括與合併CMBS VIE相關的淨資產的變化。截至2021年6月30日的前6個月，我們普通股股東的淨收入約為1390萬美元。在截至2021年6月30日的6個月裏，我們獲得了約1140萬美元的淨利息收入，3290萬美元的其他收入，700萬美元的運營費用，180萬美元的收入分配給優先股東，以及2170萬美元的收入用於贖回運營中的可贖回非控股權益。
收入
淨利息收入。淨利息收入 截至2021年6月30日的前6個月為1,140萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月為790萬美元，增幅約為350萬美元。這兩個時期之間的增長主要是因為與上一時期相比，投資和運營天數增加了。截至2021年6月30日，我們擁有6.4萬筆離散投資，而截至2020年6月30日，我們擁有40筆。
其他收入。截至2021年6月30日的前6個月，其他收入為3290萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月虧損790萬美元，增加了約4080萬美元。這主要是由於與合併CMBS VIE相關的淨資產增加，以及兩個期間之間的公允價值標誌增加。
費用
併購費用。截至2021年6月30日的6個月，G&A支出為330萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月為120萬美元，增幅約為210萬美元。這兩個時期之間的增長主要是由於股票補償費用比上一季度增加了90萬美元，法律費用增加了50萬美元。
貸款服務費。截至2021年6月30日的6個月，貸款服務費用為260萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月為180萬美元，增加了約80萬美元。這兩個時期之間的增長主要是由於與上一時期相比，投資組合中的貸款和運營天數增加了。
管理費。截至2021年6月30日的6個月，管理費為100萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月，管理費為50萬美元，增加了約50萬美元。這兩個期間之間的增長主要是由於管理協議定義的股本增加以及與上一時期相比運營天數的增加。
主要財務指標和指標
作為一家房地產金融公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是每股收益、宣佈的股息、核心收益、加元和每股賬面價值。
宣佈的每股收益和股息
下表列出了每股基本和稀釋後淨收入以及宣佈的每股股息(單位為千，每股數據除外)的計算方法：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) |
$ | 5,834 | $ | 14,003 | $ | 21,663 | $ | (2,512 | ) | |||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
5,542 | 5,270 | 13,909 | (1,083 | ) | |||||||||||
| 加權-已發行普通股的平均股數 |
||||||||||||||||
| 基本信息 |
5,306 | 5,263 | 5,165 | 5,248 | ||||||||||||
| 稀釋 |
19,603 | 5,292 | 19,402 | 5,248 | ||||||||||||
| 每股基本淨收益(虧損) |
1.04 | 1.00 | 2.69 | (0.21 | ) | |||||||||||
| 稀釋後每股淨收益(虧損) |
0.58 | 1.00 | 1.83 | (0.21 | ) | |||||||||||
| 宣佈的每股股息 |
$ | 0.4750 | $ | 0.4000 | $ | 0.9500 | $ | 0.6198 | ||||||||
核心收益
我們使用核心收益來評估我們的業績，這不包括某些GAAP調整和交易的影響，我們認為這些調整和交易不能反映我們目前的業務和貸款業績。核心收益是衡量業績的非GAAP財務指標。核心收益是指根據公認會計準則計算的普通股股東應佔淨收益(虧損)，包括未計入淨收益(虧損)的已實現損益，不包括任何未實現的損益或其他類似的非現金項目，這些項目計入適用報告期的淨收益(虧損)，無論這些項目是計入其他全面收益(虧損)還是計入淨收益(虧損)，並加上股票薪酬的攤銷。
我們相信，向我們的投資者提供核心收益作為GAAP淨收益(虧損)的補充，有助於他們評估我們的業績。核心收益不應用作GAAP淨收益(虧損)的替代品。用於計算核心收益的方法可能與其他REITs不同。因此，我們的核心收益可能無法與其他REITs提供的類似指標相媲美。
我們還將核心收益作為支付給經理的管理費的一部分。作為對經理人服務的補償，我們將根據經理人的選擇，以現金或普通股的形式向經理人支付相當於股本1.5%的年度管理費。“股本”是指(A)(1)緊接我們IPO之前的股東權益總額，加上(2)我們在IPO中和IPO後從我們所有股權證券發行中收到的淨收益，加上(3)我們從IPO和IPO後到最近完成的日曆季度末的累計核心收益的總和，(2)我們從IPO中和IPO後所有股權證券發行獲得的淨收益，加上(3)我們從IPO和IPO之後到最近完成的日曆季度末的累計核心收益，(B)減去(1)首次公開募股(IPO)後至最近完成的日曆季度末向我們普通股持有人的任何分派，以及(2)減去我們為現金回購股票而支付的所有金額，即首次公開募股(IPO)後至最近完成的日曆季度末的普通股股票。在我們的權益計算中，我們將調整我們的核心收益計算，以(I)剔除在我們的核心收益計算中重新加入的一項或多項長期激勵計劃下授予的與獎勵相關的薪酬支出，以及(Ii)根據GAAP的變化調整普通股股東應佔淨收益(虧損)(X)和(Y)某些重大非現金收入或支出項目，在(X)和(Y)兩種情況下，在經理與董事會獨立董事討論並獲得多數董事批准後，(X)和(Y)在(X)和(Y)兩種情況下，經經理和董事會獨立董事討論並經大多數董事會成員批准，調整應歸屬於普通股股東的淨收入(虧損)。此外，為免生疑問，股權不包括在組建交易中向我們提供的資產。
下表提供了核心收益與可歸因於普通股股東的GAAP淨收益(虧損)的對賬(單位為千，每股金額除外)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
$ | 5,542 | $ | 5,270 | $ | 13,909 | $ | (1,083 | ) | |||||||
| 調整 |
||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬攤銷 |
557 | 39 | 948 | 39 | ||||||||||||
| 貸款損失準備金，淨額(1) |
— | 23 | — | 81 | ||||||||||||
| 未實現(收益)或虧損(2) |
(2,659 | ) | (3,387 | ) | (8,586 | ) | 4,029 | |||||||||
| 核心收益 |
$ | 3,440 | $ | 1,945 | $ | 6,271 | $ | 3,066 | ||||||||
| 加權平均已發行普通股-基本 |
5,306 | 5,263 | 5,165 | 5,248 | ||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋後(3) |
5,815 | 5,292 | 5,615 | 5,248 | ||||||||||||
| 稀釋加權平均每股核心收益 |
$ | 0.59 | $ | 0.37 | $ | 1.12 | $ | 0.58 | ||||||||
| (1) |
我們已經修改了核心收益的計算，從我們的2021財年開始，剔除了貸款損失準備金淨額的任何增加。 |
| (2) |
未實現收益是按公允價值持有的投資未實現虧損的淨變化，適用於普通股股東。 |
| (3) |
加權平均已發行稀釋股份不包括可贖回非控股權益的稀釋效果。 |
下表提供了核心收益與GAAP淨收入的對賬，其中包括非控股權益的稀釋效應(以千計，每股收益除外)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) |
$ | 5,834 | $ | 14,003 | $ | 21,663 | $ | (2,512 | ) | |||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
5,542 | 5,270 | 13,909 | (1,083 | ) | |||||||||||
| 調整 |
||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬攤銷 |
557 | 39 | 948 | 39 | ||||||||||||
| 貸款損失準備金，淨額(1) |
— | 81 | — | 293 | ||||||||||||
| 未實現(收益)或虧損(2) |
(3,859 | ) | (12,067 | ) | (20,335 | ) | 14,834 | |||||||||
| 核心收益 |
$ | 8,074 | $ | 7,326 | $ | 16,185 | $ | 11,571 | ||||||||
| 加權平均已發行普通股-基本 |
5,306 | 5,263 | 5,165 | 5,248 | ||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋 |
19,603 | 18,100 | 19,402 | 18,000 | ||||||||||||
| 稀釋加權平均每股核心收益 |
$ | 0.41 | $ | 0.40 | $ | 0.83 | $ | 0.64 | ||||||||
| (1) |
我們已經修改了核心收益的計算，從我們的2021財年開始，不包括任何增加的貸款損失準備金淨額。 |
| (2) |
未實現收益是按公允價值持有的投資的未實現虧損的淨變化。 |
可供分配的現金
CAD是一種非GAAP衡量標準。我們相信，它提供了有意義的信息，供投資者、分析師和我們的管理層用來評估和確定現金流的趨勢，因為它不受非現金項目的影響。CAD也是我們董事會用來確定我們的股息和當前股息的長期可行性的有用指標。CAD不代表經營活動的淨收入或現金流，不應被視為GAAP淨收入的替代方案，GAAP淨收入是我們經營活動的GAAP現金流的指標，是我們流動性的衡量標準，也不是我們現金需求的可用資金指標。此外，我們的計算方法可能與其他公司用來計算相同或類似補充績效指標的方法不同，因此，我們報告的CAD可能無法與其他公司報告的CAD進行比較。
我們通過調整普通股股東應佔淨收益(虧損)來計算CAD，方法是將基於股票的薪酬的攤銷、我們在JCAP的以前優先股投資的溢價攤銷，以及剔除我們以公允價值持有的投資的未實現虧損變化、增加折扣、轉換為普通股的優先股應收股票股息和收到的股票股息。
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
$ | 5,542 | $ | 5,270 | $ | 13,909 | $ | (1,083 | ) | |||||||
| 調整 |
||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬攤銷 |
557 | 39 | 948 | 39 | ||||||||||||
| 保費的攤銷 |
866 | 555 | 1,484 | 849 | ||||||||||||
| 貸款損失準備金，淨額(1) |
— | 23 | — | 81 | ||||||||||||
| 按公允價值持有的投資未實現虧損變動 |
(2,659 | ) | (3,387 | ) | (8,586 | ) | 4,029 | |||||||||
| 折扣的增加 |
(895 | ) | (113 | ) | (1,571 | ) | (113 | ) | ||||||||
| 收到的股票股息 |
— | (171 | ) | — | (171 | ) | ||||||||||
| 計算機輔助設計 |
$ | 3,411 | $ | 2,216 | $ | 6,184 | $ | 3,631 | ||||||||
| 加權平均已發行普通股-基本 |
5,306 | 5,263 | 5,165 | 5,248 | ||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋(2) |
5,815 | 5,292 | 5,615 | 5,248 | ||||||||||||
| 普通股每股加元 |
$ | 0.59 | $ | 0.42 | $ | 1.10 | $ | 0.69 | ||||||||
| (1) | 我們已經修改了CAD的計算，從我們的2021財年開始，不包括任何增加的貸款損失準備金淨額。 |
| (2) |
加權平均已發行稀釋股份不包括可贖回非控股權益的稀釋效果。 |
**下表提供了CAD的對賬，包括非控股權益的稀釋效應(單位為千，每股金額除外)：
| 截至6月30日的三個月， |
截至6月30日的6個月， |
|||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2021 |
2020 |
|||||||||||||
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) |
$ | 5,834 | $ | 14,003 | $ | 21,663 | $ | (2,512 | ) | |||||||
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) |
5,542 | 5,270 | 13,909 | (1,083 | ) | |||||||||||
| 調整 |
||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬攤銷 |
557 | 39 | 948 | 39 | ||||||||||||
| 保費的攤銷 |
2,808 | 2,028 | 5,288 | 3,088 | ||||||||||||
| 貸款損失準備金，淨額(1) |
— | 81 | — | 293 | ||||||||||||
| 按公允價值持有的投資未實現虧損變動 |
(3,859 | ) | (12,067 | ) | (20,335 | ) | 14,834 | |||||||||
| 折扣的增加 |
(1,680 | ) | (412 | ) | (3,332 | ) | (412 | ) | ||||||||
| 收到的股票股息 |
— | (627 | ) | — | (627 | ) | ||||||||||
| 計算機輔助設計 |
$ | 9,202 | $ | 8,315 | $ | 18,141 | $ | 13,620 | ||||||||
| 加權平均已發行普通股-基本 |
5,306 | 5,263 | 5,165 | 5,248 | ||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋 |
19,603 | 18,100 | 19,402 | 18,000 | ||||||||||||
| 普通股和可贖回運營單位和子運營單位的每股普通股加元 |
$ | 0.47 | $ | 0.46 | $ | 0.94 | $ | 0.76 | ||||||||
| (1) |
我們已經修改了CAD的計算，從我們的2021財年開始，不包括任何增加的貸款損失準備金淨額。 |
每股賬面價值/單位
下表計算了我們每股的賬面價值(單位為千，每股數據除外)：
| 2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
|||||||
| 普通股股東權益 |
$ | 107,549 | $ | 90,733 | ||||
| 期末已發行普通股股份 |
5,499 | 5,023 | ||||||
| 普通股每股賬面價值 |
$ | 19.56 | $ | 18.07 | ||||
由於運營和子公司運營中的大量非控股權益(有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表的附註11)，我們認為也可以按下表所示的合併基礎來查看賬面價值(單位為千，每股數據除外)：
| 2021年6月30日 |
2020年12月31日 |
|||||||
| 普通股股東權益 |
$ | 107,549 | $ | 90,733 | ||||
| 運營中可贖回的非控制性權益 |
285,510 | 275,670 | ||||||
| 總股本 |
$ | 393,059 | $ | 366,403 | ||||
| 期末可贖回操作單位和子操作單位 |
13,787 | 13,787 | ||||||
| 期末已發行普通股股份 |
5,499 | 5,023 | ||||||
| 普通股、可贖回運營單位和子運營單位的合併股份 |
19,286 | 18,810 | ||||||
| 每股/單位合併賬面價值 |
$ | 20.38 | $ | 19.48 | ||||
我們的投資組合
我們的投資組合包括SFR貸款、CMBS B片、CMBS I/O條、夾層貸款、優先股投資和普通股投資，截至2021年6月30日，未償還本金餘額總計30億美元，並假設CMBS實體的資產和負債未合併。下表列出了截至2021年6月30日與我們的投資組合相關的其他信息(以千美元為單位)：
| 當前 |
剩餘 |
||||||||||||||||||||||||||
| 投資 |
校長 |
第(3)項 |
|||||||||||||||||||||||||
| 投資(1) |
日期 |
金額 |
淨資產(2) |
位置 |
財產類型 |
息票 |
(年) |
||||||||||||||||||||
| SFR貸款 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
$ | 508,700 | $ | 80,248 | 五花八門 |
單户住宅 |
4.65 | % | 7.18 | ||||||||||||||||
| 2 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
10,486 | 1,647 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.35 | % | 6.59 | ||||||||||||||||||
| 3 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
5,530 | 802 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.33 | % | 2.09 | ||||||||||||||||||
| 4 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
10,432 | 1,644 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.30 | % | 7.18 | ||||||||||||||||||
| 5 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
7,500 | 1,184 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.08 | % | 7.01 | ||||||||||||||||||
| 6 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
5,594 | 884 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.24 | % | 7.26 | ||||||||||||||||||
| 7 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
12,158 | 1,923 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.54 | % | 7.26 | ||||||||||||||||||
| 8 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
8,173 | 1,300 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.85 | % | 7.35 | ||||||||||||||||||
| 9 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
51,304 | 7,798 | 五花八門 |
單户住宅 |
4.74 | % | 4.26 | ||||||||||||||||||
| 10 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
9,583 | 1,521 | 五花八門 |
單户住宅 |
6.10 | % | 7.26 | ||||||||||||||||||
| 11 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
37,897 | 5,996 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.55 | % | 7.35 | ||||||||||||||||||
| 12 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
6,213 | 983 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.47 | % | 7.35 | ||||||||||||||||||
| 13 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
5,760 | 914 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.99 | % | 7.43 | ||||||||||||||||||
| 14 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
10,113 | 1,610 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.72 | % | 7.43 | ||||||||||||||||||
| 15 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
10,523 | 1,667 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.60 | % | 7.43 | ||||||||||||||||||
| 16 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
5,299 | 840 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.46 | % | 7.51 | ||||||||||||||||||
| 17 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
8,970 | 1,431 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.88 | % | 7.51 | ||||||||||||||||||
| 18 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
6,596 | 991 | 五花八門 |
單户住宅 |
4.83 | % | 2.59 | ||||||||||||||||||
| 19 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
4,715 | 747 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.35 | % | 7.60 | ||||||||||||||||||
| 20 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
17,092 | 2,719 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.61 | % | 7.60 | ||||||||||||||||||
| 21 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
7,659 | 1,216 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.34 | % | 7.60 | ||||||||||||||||||
| 22 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
7,785 | 1,240 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.47 | % | 7.60 | ||||||||||||||||||
| 23 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
6,734 | 1,067 | 五花八門 |
單户住宅 |
5.46 | % | 7.67 | ||||||||||||||||||
| 24 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
10,523 | 1,624 | 五花八門 |
單户住宅 |
4.72 | % | 4.67 | ||||||||||||||||||
| 25 | 優先貸款 |
2/11/2020 |
62,023 | 9,807 | 五花八門 |
單户住宅 |
4.95 | % | 7.67 | ||||||||||||||||||
| 總計 |
837,362 | 131,801 | 4.89 | % | 6.98 | ||||||||||||||||||||||
| CMBS B件 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | CMBS B件 |
2/11/2020 |
61,246 | (4 | ) | 30,317 | 五花八門 |
多家庭 |
5.81 | % | 4.66 | ||||||||||||||||
| 2 | CMBS B件 |
2/11/2020 |
49,759 | (4 | ) | 24,818 | 五花八門 |
多家庭 |
6.09 | % | 5.41 | ||||||||||||||||
| 3 | CMBS B件 |
4/23/2020 |
81,999 | (4 | ) | 32,063 | 五花八門 |
多家庭 |
3.62 | % | 8.66 | ||||||||||||||||
| 4 | CMBS B件 |
7/30/2020 |
64,093 | (4 | ) | 31,267 | 五花八門 |
多家庭 |
9.09 | % | 5.99 | ||||||||||||||||
| 5 | CMBS B件 |
8/6/2020 |
108,643 | (4 | ) | 26,633 | 五花八門 |
多家庭 |
0.00 | % | 8.99 | ||||||||||||||||
| 6 | CMBS B件 |
4/20/2021 |
76,047 | (4 | ) | 75,819 | 五花八門 |
多家庭 |
6.26 | % | 9.66 | ||||||||||||||||
| 7 | CMBS B件 |
6/30/2021 |
98,305 | (4 | ) | 67,523 | 五花八門 |
多家庭 |
0.00 | % | 5.51 | ||||||||||||||||
| 總計 |
540,092 | 288,440 | 3.73 | % | 7.22 | ||||||||||||||||||||||
| CMBS I/O條帶 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | CMBS I/O條帶 |
5/18/2020 |
17,590 | (5 | ) | 896 | 五花八門 |
多家庭 |
2.09 | % | 25.25 | ||||||||||||||||
| 2 | CMBS I/O條帶 |
8/6/2020 |
1,180,533 | (5 | ) | 2,805 | 五花八門 |
多家庭 |
0.10 | % | 8.99 | ||||||||||||||||
| 3 | CMBS I/O條帶 |
8/6/2020 |
108,643 | (5 | ) | 8,473 | 五花八門 |
多家庭 |
3.09 | % | 8.99 | ||||||||||||||||
| 4 | CMBS I/O條帶 |
4/28/2021 |
(6 | ) | 64,936 | (5 | ) | 1,937 | 五花八門 |
多家庭 |
1.71 | % | 8.58 | ||||||||||||||
| 5 | CMBS I/O條帶 |
5/27/2021 |
20,000 | (5 | ) | 1,505 | 五花八門 |
多家庭 |
3.50 | % | 8.91 | ||||||||||||||||
| 6 | CMBS I/O條帶 |
6/7/2021 |
4,266 | (5 | ) | 208 | 五花八門 |
多家庭 |
2.39 | % | 7.41 | ||||||||||||||||
| 7 | CMBS I/O條帶 |
6/11/2021 |
62,333 | (5 | ) | 1,957 | 五花八門 |
多家庭 |
1.25 | % | 7.91 | ||||||||||||||||
| 8 | CMBS I/O條帶 |
6/21/2021 |
28,918 | (5 | ) | 732 | 五花八門 |
多家庭 |
1.31 | % | 8.91 | ||||||||||||||||
| 總計 |
1,487,218 | 18,514 | 0.54 | % | 9.11 | ||||||||||||||||||||||
| 夾層貸款 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 夾層 |
6/12/2020 |
7,500 | 7,500 | 德克薩斯州休斯頓 |
多家庭 |
11.00 | % | 2.00 | ||||||||||||||||||
| 2 | 夾層 |
10/20/2020 |
5,470 | 2,292 | 德州威爾明頓 |
多家庭 |
7.50 | % | 7.84 | ||||||||||||||||||
| 3 | 夾層 |
10/20/2020 |
10,380 | 4,355 | 馬裏蘭州懷特馬什 |
多家庭 |
7.42 | % | 10.01 | ||||||||||||||||||
| 4 | 夾層 |
10/20/2020 |
14,253 | 5,997 | 賓夕法尼亞州費城 |
多家庭 |
7.59 | % | 7.93 | ||||||||||||||||||
| 5 | 夾層 |
10/20/2020 |
3,700 | 1,550 | 佛羅裏達州代託納海灘 |
多家庭 |
7.83 | % | 7.26 | ||||||||||||||||||
| 6 | 夾層 |
10/20/2020 |
12,000 | 5,035 | 勞雷爾，醫學博士 |
多家庭 |
7.71 | % | 9.76 | ||||||||||||||||||
| 7 | 夾層 |
10/20/2020 |
3,000 | 1,259 | 馬裏蘭州坦普爾山莊 |
多家庭 |
7.32 | % | 10.09 | ||||||||||||||||||
| 8 | 夾層 |
10/20/2020 |
1,500 | 629 | 馬裏蘭州坦普爾山莊 |
多家庭 |
7.22 | % | 10.09 | ||||||||||||||||||
| 9 | 夾層 |
10/20/2020 |
5,540 | 2,321 | 新澤西州萊克伍德 |
多家庭 |
7.33 | % | 7.84 | ||||||||||||||||||
| 10 | 夾層 |
10/20/2020 |
6,829 | 2,861 | 馬裏蘭州羅斯代爾 |
多家庭 |
7.53 | % | 7.51 | ||||||||||||||||||
| 11 | 夾層 |
10/20/2020 |
3,620 | 1,519 | 伊利諾伊州北奧羅拉 |
多家庭 |
7.42 | % | 10.01 | ||||||||||||||||||
| 12 | 夾層 |
10/20/2020 |
9,610 | 4,032 | 馬裏蘭州科基斯維爾 |
多家庭 |
7.42 | % | 10.01 | ||||||||||||||||||
| 13 | 夾層 |
10/20/2020 |
7,390 | 3,101 | 勞雷爾，醫學博士 |
多家庭 |
7.42 | % | 10.01 | ||||||||||||||||||
| 14 | 夾層 |
10/20/2020 |
1,082 | 454 | 華盛頓州温哥華 |
多家庭 |
8.70 | % | 9.35 | ||||||||||||||||||
| 15 | 夾層 |
10/20/2020 |
2,135 | 894 | 德克薩斯州泰勒 |
多家庭 |
7.74 | % | 7.26 | ||||||||||||||||||
| 16 | 夾層 |
10/20/2020 |
1,190 | 499 | 拉斯維加斯，NV |
多家庭 |
7.71 | % | 7.67 | ||||||||||||||||||
| 17 | 夾層 |
10/20/2020 |
3,310 | 1,387 | 佐治亞州亞特蘭大 |
多家庭 |
6.91 | % | 8.01 | ||||||||||||||||||
| 18 | 夾層 |
10/20/2020 |
2,880 | 1,207 | 亞利桑那州得梅因 |
多家庭 |
7.89 | % | 7.35 | ||||||||||||||||||
| 19 | 夾層 |
10/20/2020 |
4,010 | 1,680 | 亞利桑那州烏爾班代爾 |
多家庭 |
7.89 | % | 7.35 | ||||||||||||||||||
| 20 | 夾層 |
1/21/2021 |
24,844 | 24,414 | 加州洛杉磯 |
多家庭 |
13.25 | % | 2.56 | ||||||||||||||||||
| 21 | 夾層 |
1/21/2021 |
1,541 | 1,514 | 加州洛杉磯 |
多家庭 |
13.25 | % | 2.56 | ||||||||||||||||||
| 131,784 | 74,501 | 8.88 | % | 7.17 | |||||||||||||||||||||||
| 優先股 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 優先股 |
2/11/2020 |
5,056 | 5,267 | 密西西比州傑克遜 |
多家庭 |
12.50 | % | 6.42 | ||||||||||||||||||
| 2 | 優先股 |
5/29/2020 |
10,000 | 10,000 | 德克薩斯州休斯頓 |
多家庭 |
11.00 | % | 8.84 | ||||||||||||||||||
| 總計 |
15,056 | 15,267 | 11.50 | % | 8.03 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 普通股 |
11/6/2020 |
不適用 | (7 | ) | 47,959 | 不適用 | 自助存儲 |
不適用 | 不適用 | |||||||||||||||||
| (1) |
我們的總投資組合代表了綜合SFR貸款、夾層貸款、優先股、普通股和CMBS I/O條帶的當前本金金額，以及我們CMBS B塊投資的淨股本。 |
| (2) |
淨股本代表投資抵押的賬面價值減去借款的賬面價值。 |
| (3) |
加權平均壽命是根據當前本金餘額進行加權的，並假定不提前還款。優先股權投資的到期日代表優先抵押貸款的到期日，因為優先股權投資需要在資產出售或再融資時償還。 |
| (4) |
CMBS B部分在非綜合基礎上顯示，反映了我們投資的價值。 |
| (5) |
顯示的數字表示計算CMBS I/O條帶利息的名義值。CMBS I/O條帶不會收到本金付款，並且名義價值隨着基礎貸款的還清而減少。 |
| (6) | 公司通過子公司OPS分別於2021年4月28日和2021年5月4日購買了FHMS K-107 CMBS I/O Zone的X1只計息部分的名義總金額約為5000萬美元和1500萬美元。 |
| (7) |
普通股由NSP普通股組成。 |
下表詳細介紹了截至2021年6月30日我們投資組合的總體統計數據(以千美元為單位)：
| 總計 |
浮動匯率 |
固定費率 |
普通股 |
|||||||||||||
| 投資組合 |
投資 |
投資 |
投資 |
|||||||||||||
| 投資數量 |
64 | 6 | 58 | 1 | ||||||||||||
| 本金餘額(1) |
$ | 1,579,660 | $ | 277,529 | $ | 1,302,131 | 不適用 | |||||||||
| 賬面價值 |
$ | 1,579,393 | $ | 275,860 | $ | 1,303,534 | $ | 47,959 | ||||||||
| 加權平均現金券 |
5.11 | % | 6.95 | % | 4.72 | % | 不適用 | |||||||||
| 加權平均綜合收益率 |
5.24 | % | 7.41 | % | 4.78 | % | 不適用 | |||||||||
| (1) |
使用成本代替CMBS I/O條帶的本金餘額。 |
流動性與資本資源
我們的短期流動資金需求主要包括支付我們償還借款、維持投資、向股東分配以及其他一般業務需要的持續承諾所需的資金。我們的投資通過本金和利息支付、提前還款和股息持續產生流動性。
我們的長期流動性需求主要包括獲得額外的投資、預定的債務支付和分配。我們預計將通過各種資本來源滿足我們的長期流動性要求，其中可能包括未來的債務或股權發行、運營提供的淨現金以及其他有擔保和無擔保的借款。我們的槓桿在期限和結構上是匹配的，以提供穩定的合同利差，這將保護我們長期不受市場利率波動的影響。然而，有許多因素可能對我們獲得這些資金來源的能力產生重大不利影響，包括整體股權和信貸市場的狀況、我們的槓桿程度、貸款人施加的借款限制、房地產投資信託基金的一般市場條件以及我們的經營業績和流動性。
| 資產指標 |
債務指標 |
|||||||||||
| 投資 |
固定/浮動匯率 |
利率，利率 |
到期日 |
固定/浮動匯率 |
利率，利率 |
到期日 |
||||||
| SFR貸款 |
||||||||||||
| 優先貸款 |
固定 |
4.65% |
9/1/2028 |
固定 |
2.24% |
9/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.35% |
2/1/2028 |
固定 |
3.51% |
2/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.33% |
8/1/2023 |
固定 |
2.48% |
8/1/2023 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.30% |
9/1/2028 |
固定 |
2.79% |
9/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.08% |
7/1/2028 |
固定 |
2.69% |
7/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.24% |
10/1/2028 |
固定 |
2.64% |
10/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.54% |
10/1/2028 |
固定 |
3.02% |
10/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.85% |
11/1/2028 |
固定 |
3.02% |
11/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
4.74% |
10/1/2025 |
固定 |
2.14% |
10/1/2025 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
6.10% |
10/1/2028 |
固定 |
3.30% |
10/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.55% |
11/1/2028 |
固定 |
2.70% |
11/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.47% |
11/1/2028 |
固定 |
2.68% |
11/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.99% |
12/1/2028 |
固定 |
3.14% |
12/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.72% |
12/1/2028 |
固定 |
3.02% |
12/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.60% |
12/1/2028 |
固定 |
2.77% |
12/1/2028 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.46% |
1/1/2029 |
固定 |
2.97% |
1/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.88% |
1/1/2029 |
固定 |
3.14% |
1/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
4.83% |
2/1/2024 |
固定 |
2.40% |
2/1/2024 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.35% |
2/1/2029 |
固定 |
3.06% |
2/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.61% |
2/1/2029 |
固定 |
2.91% |
2/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.34% |
2/1/2029 |
固定 |
2.98% |
2/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.47% |
2/1/2029 |
固定 |
2.80% |
2/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
5.46% |
3/1/2029 |
固定 |
2.99% |
3/1/2029 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
4.72% |
3/1/2026 |
固定 |
2.45% |
3/1/2026 |
||||||
| 優先貸款 |
固定 |
4.95% |
3/1/2029 |
固定 |
2.70% |
3/1/2029 |
||||||
| 夾層貸款 |
||||||||||||
| 夾層 |
固定 |
7.50% |
5/1/2029 |
固定 |
0.30% |
5/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.42% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.59% |
6/1/2029 |
固定 |
0.30% |
6/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.83% |
10/1/2028 |
固定 |
0.30% |
10/1/2028 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.71% |
4/1/2031 |
固定 |
0.30% |
4/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.32% |
8/1/2031 |
固定 |
0.30% |
8/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.22% |
8/1/2031 |
固定 |
0.30% |
8/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.33% |
5/1/2029 |
固定 |
0.30% |
5/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.53% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.42% |
1/1/2029 |
固定 |
0.30% |
1/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.42% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.42% |
4/1/2031 |
固定 |
0.30% |
4/1/2031 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
8.70% |
11/1/2030 |
固定 |
0.30% |
11/1/2030 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.74% |
10/1/2028 |
固定 |
0.30% |
10/1/2028 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.71% |
3/1/2029 |
固定 |
0.30% |
3/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
6.91% |
7/1/2029 |
固定 |
0.30% |
7/1/2029 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.89% |
11/1/2028 |
固定 |
0.30% |
11/1/2028 |
||||||
| 夾層 |
固定 |
7.89% |
11/1/2028 |
固定 |
0.30% |
11/1/2028 |
||||||
*表示，到目前為止，我們的主要流動性和資本資源來源包括我們的經營業績產生的現金和以下內容：
密鑰庫網橋設施
2020年2月7日，我們通過我們的子公司與KeyBank National Association(“KeyBank”)簽訂了一項9500萬美元的過渡性貸款(“橋樑貸款”)，並立即提取了9500萬美元，為組建交易的一部分提供資金。我們用首次公開募股(IPO)所得資金償還了全部過橋貸款。
雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)的橋樑設施
2020年7月30日，我們通過我們的子公司與北卡羅來納州雷蒙德·詹姆斯銀行簽訂了一項8600萬美元的橋樑融資(“RJ橋樑融資”)，並於2020年7月30日和2020年8月7日分別提取了2100萬美元和6500萬美元。我們使用RJ橋樑基金的收益為收購FREMF 2020-KF81和FREMF 2020-K113證券化提供資金。RJ橋樑貸款於2020年8月全額償還。
房地美信貸安排
在成立交易之前，我們的兩家子公司與房地美(“信貸安排”)簽訂了日期為2019年7月12日的貸款和擔保協議。根據信貸安排，這些實體借入約7.88億美元，用於收購由SFR物業支持的高級集合按揭貸款(“相關貸款”)。根據信貸安排，我們不能進行額外的借款，我們的債務將由基礎貸款擔保。信貸安排由本公司承擔，作為成立交易的一部分。因此，剩餘的未償還餘額7.88億美元已於2020年2月11日貢獻給本公司。我們在信貸安排下的借款將於2029年7月12日到期。然而，如果基礎貸款在2029年7月12日之前到期，我們將被要求償還分配給該貸款的信貸安排部分(有關更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註7)。截至2021年6月30日，信貸安排的未償還餘額為7.654億美元。
2020年10月20日，公司收購了18筆夾層貸款組合，未償還本金總額約為9790萬美元。房地美為賣方提供了約5990萬美元的融資，加權平均固定利率為0.30%。OP Notes發售的收益和手頭的現金用於支付收購價格的其餘部分。
IPO產生的現金
2020年2月11日，我們完成了首次公開募股(IPO)，我們以每股19.00美元的價格出售了5350000股普通股(包括根據部分行使承銷商購買額外股票的選擇權而發行的35萬股)，總收益約為1.017億美元。在扣除約690萬美元的承銷折扣和佣金以及約330萬美元的發售費用後，此次IPO為我們帶來了約9150萬美元的淨收益。
我們將IPO的淨收益貢獻給我們的OP，以換取OP Units，我們的OP將IPO的淨收益貢獻給SubOP Units的子公司OP。我們的子公司OPS使用IPO的淨收益償還了9500萬美元過橋貸款下的未償還金額，這與我們的投資戰略和指導方針是一致的。
優先股發行
正如我們的綜合財務報表附註9所述，於2020年7月24日，公司以每股24.00美元的價格向公眾發行了2,000,000股8.50%的A系列累計可贖回優先股(“A系列優先股”)，扣除承銷折扣和佣金以及其他估計發售費用後的毛收入為4,800萬美元。A系列優先股擁有每股25.00美元的清算優先權。
操作備註產品
2020年10月15日，OP發行了票面利率為7.5%的OP票據，本金總額為3650萬美元，發行成本前的收益約為3610萬美元的面值的99%。
回購協議
我們可能會不時簽訂回購協議，為收購我們的目標資產提供資金。回購協議將有效地允許我們以我們擁有的貸款和證券為抵押借款，其金額等於(1)此類貸款和/或證券的市值乘以(2)適用的預付款利率。根據這些協議，我們將把我們的貸款和證券出售給交易對手，並同意以等於原來的銷售價格加上利息因素的價格從交易對手那裏回購同樣的貸款和證券。在回購協議期限內，我們將收到相關貸款和證券的本金和利息，並根據回購協議向貸款人支付利息。在任何時候，我們回購借款的金額和成本都將以所融資的資產為基礎。例如，風險較高的資產將導致較低的預付款利率(即槓桿水平)，而借款成本較高。此外，這些安排可能包括各種金融契約和有限追索權擔保。
正如我們的合併財務報表附註7所述，就我們最近的CMBS收購而言，我們通過OP和子公司OPS根據我們的回購協議借入了約1.776億美元，並公佈了我們的CMBS、B件和CMBS I/O帶狀投資的面值約18億美元作為抵押品。作為抵押品持有的CMBS B片和CMBS I/O帶本質上是非流動性和不可替代的。這些資產僅限於滿足欠貸款人的利息和本金餘額。
下表提供了有關總回購協議下最近借款的更多細節：
| 2021年6月30日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 設施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 發佈日期 |
未償還面額 |
賬面價值 |
最終規定的到期日 |
加權平均利率(1) |
加權平均壽命(年)(2) |
未償還面額 |
攤餘成本法 |
賬面價值(3) |
加權平均壽命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回購協議 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
2020年4月 |
177,625 | 177,625 | 不適用 | (5) |
1.86 | % | 0.04 | 1,848,933 | 381,356 | 333,895 | 8.7 | |||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加權平均利率，使用未償還本金餘額。 |
| (2) |
加權平均壽命是根據相應貸款的最大到期日確定的，假設所有延期選擇權都由借款人行使。 |
| (3) | CMBS按公允價值列示。 |
| (4) | 2020年4月，我們的三家子公司與瑞穗簽訂了主回購協議。這些回購協議下的借款以部分CMBS B片和CMBS I/O條為抵押。 |
| (5) |
與瑞穗達成的主回購協議沒有規定到期日。正在進行的交易期限為一個月至兩個月，預計將相應滾動。 |
在市場上提供產品
2021年3月31日，本公司、OP和經理分別與銷售代理簽訂了股權分配協議，根據該協議，本公司可以不時發行和出售ATM計劃中銷售總價高達1.00億美元的本公司普通股和A系列優先股。股權分配協議規定，公司通過作為銷售代理的銷售代理，或直接向作為其自身賬户委託人的銷售代理，以銷售時商定的價格發行和銷售普通股或A系列優先股。在截至2021年3月31日的季度裏，沒有根據自動櫃員機計劃發行證券。有關自動取款機計劃的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註13。
提供公司票據服務
2021年4月20日，該公司發行了2026年到期的5.75%高級無擔保票據的本金總額7500萬美元，價格相當於扣除原始發行折扣和承銷費後約7310萬美元收益的99.5%面值。
Libor過渡
截至2021年6月30日，我們的投資組合中約有5.8%的未償還本金餘額按與LIBOR掛鈎的浮動利率支付利息，預計我們未來的投資可能會有與LIBOR掛鈎的浮動利率。2021年3月5日，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，在2021年12月31日之後，所有LIBOR設置要麼停止由任何管理人提供，要麼不再具有代表性(I)，在2021年12月31日之後，在1周的情況下以及(Ii)在其餘一個月、三個月、六個月和十二個月美元設定的情況下，緊接2023年6月30日之後。延長至2023年6月30日的期限使用更廣泛，也是我們基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的債務中使用的期限。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)聯手，將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為最佳實踐替代品。SOFR是由美國國債支持的短期回購協議計算的新指數，該委員會由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)召集，成員包括美國大型金融機構。雖然已有少數債券採用SOFR，但SOFR或另一種參考利率能否取代倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)獲得市場認可仍是個未知數。鑑於上述情況，我們可能需要重新談判我們的一些協議，以確定替代指數或利率。截至2021年6月30日，公司尚未收到任何貸款協議項下的LIBOR過渡通知。基準利率的任何變化都可能增加我們的融資成本，這可能會影響我們的運營結果、現金流和我們投資的市場價值，並導致與我們正在融資的投資的利率不匹配。2021年4月20日，公司, 通過子公司OPS，以相當於面值100%的價格購買了Freddie Mac KF-108 CMBS CS類部分的本金總額約7600萬美元，相當於CS類部分的100%。這筆投資的票面利率為6.25%，外加30天SOFR。本公司目前沒有任何其他與SOFR相關的投資。
其他潛在的融資來源
我們可能會從進一步的回購安排、其他借款和未來發行的普通股和優先股和債務證券以及OP或子公司OPPS的現有持有人的貢獻中尋求額外的流動性來源。此外，我們可能會將我們現有的現金和現金等價物以及運營的現金流應用於任何流動性需求。截至2021年6月30日，我們的現金和現金等價物為3000萬美元。
我們相信，我們的可用現金、預期的運營現金流以及潛在的債務或股權融資將為我們的運營、預期的預定償債和2021年6月30日之後12個月的股息需求提供足夠的資金。
現金流
下表顯示了我們截至2021年6月30日的6個月和2020年6月30日的合併現金流量表中的精選數據(單位：千)：
| 截至6月30日的6個月， |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 經營活動提供的淨現金 |
$ | 22,841 | $ | 11,909 | ||||
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 |
45,069 | (21,377 | ) | |||||
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 |
(70,703 | ) | 10,434 | |||||
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) |
(2,793 | ) | 966 | |||||
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 |
33,471 | — | ||||||
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 |
$ | 30,678 | $ | 966 | ||||
經營活動產生的現金流。在截至2021年6月30日的6個月內，我們的經營活動提供的淨現金收入為2,280萬美元，而截至2020年6月30日的前6個月，我們的經營活動提供的淨現金收入為1,190萬美元。這一增長主要是由於我們的投資產生的利息收入以及按公允價值持有的投資的未實現虧損的變化。
投資活動產生的現金流。在截至2021年6月30日的6個月中，投資活動提供的淨現金收入為4510萬美元，而截至2020年6月30日的6個月，投資活動提供的淨現金收入為2140萬美元。這一增長主要是由於從VIE持有的抵押貸款付款中獲得的收益推動的。
融資活動產生的現金流。在截至2021年6月30日的6個月中，用於融資活動的現金淨額為7070萬美元，而截至2020年6月30日的6個月，融資活動提供的現金淨額為1040萬美元。這一增長主要是由向VIE債券持有人的分配推動的。
新興成長型公司和規模較小的報告公司現狀
就業法案“第107條規定，新興成長型公司可以利用”交易法“第13(A)條規定的延長過渡期，遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂後的會計準則。換句話説，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們選擇利用這一延長的過渡期。由於這次選舉的結果，我們的財務報表可能無法與那些遵守上市公司生效日期的公司進行比較，因為這些新的或修訂的標準。我們可以在任何時候選擇遵守上市公司的生效日期，根據就業法案第107(B)條，這種選擇是不可撤銷的。
我們也是證券法下S-K法規中定義的“較小的報告公司”，並可能選擇利用較小的報告公司可獲得的某些規模披露的優勢。即使我們不再是一家“新興成長型公司”，我們也可能是一家規模較小的報告公司。
所得税
我們打算從截至2020年12月31日的納税年度開始，為美國聯邦所得税目的選擇被視為房地產投資信託基金(REIT)。我們相信，我們的組織和建議的操作方法將使我們能夠滿足REIT的資格和税收要求。要符合REIT的資格，我們必須滿足某些組織和運營要求，包括要求將我們每年REIT應納税所得額的至少90%分配給股東。作為房地產投資信託基金，我們將為我們未分配的REIT應税收入和淨資本利得繳納聯邦所得税，並對我們就任何日曆年支付的分配少於(1)我們普通收入的85%，(2)我們資本收益淨收入的95%和(3)我們前幾年未分配收入的100%的任何金額徵收4%的不可抵扣消費税。某些非REIT活動的應税收入通過TRS進行管理，並繳納適用的聯邦、州和地方所得税和保證金税。在截至2021年6月30日的六個月裏，我們沒有與TRS相關的重大税收。
如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們將按正常的企業所得税税率為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税，我們在計算應税收入時將不能扣除支付給我們股東的股息。任何由此產生的公司負債都可能是巨大的，並可能對我們的淨收入和可供分配給股東的淨現金產生實質性的不利影響。除非我們根據某些守則條文有權獲得寬免，否則我們亦會被取消在未能符合資格作為房地產投資信託基金徵税的下一個課税年度的四個課税年度內重新選擇作為房地產投資信託基金徵税的資格。
我們評估在準備我們的納税申報表過程中採取或預期採取的税收頭寸的會計和披露情況，以確定這些税收頭寸是否“更有可能”(大於50%的概率)得到適用的税務機關的支持。不被認為符合更有可能達到的門檻的税收頭寸將被記錄為本年度的税收優惠或支出。我們的管理層被要求分析所有主要司法管轄區(包括聯邦和某些州)根據訴訟時效定義的所有開放納税年度。我們沒有正在進行的考試，目前預計也不會有考試。
我們確認我們的税務頭寸，並使用兩步法對其進行評估。首先，我們會根據税務立場的技術價值，決定該立場是否更有可能在審核後得以維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。其次，我們將確定利益金額，以確認和記錄最終和解時更有可能變現的金額。截至2021年6月30日，我們沒有實質性的未確認税收優惠或費用、應計利息或罰款。
分紅
我們打算定期向普通股持有者支付季度股息。我們還打算就A系列優先股支付應計股息，這些股息應按A系列優先股條款補充條款的規定每季度支付一次。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其房地產投資信託基金應税收入的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得。作為房地產投資信託基金，我們將為我們未分配的REIT應税收入和淨資本利得繳納聯邦所得税，並對我們就任何日曆年支付的分配少於(1)我們普通收入的85%，(2)我們資本收益淨收入的95%和(3)我們前幾年未分配收入的100%的任何金額徵收4%的不可抵扣消費税。我們打算定期支付所有或幾乎所有應税收入的季度股息，這些收入不用於支付A系列優先股的股息，如果並在董事會授權的範圍內，從合法可用於此目的的資產中向我們普通股的持有人支付股息。在我們支付任何股息之前，無論是出於美國聯邦所得税的目的還是其他目的，我們必須首先滿足我們的運營要求和應付債務的償債能力。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入，我們可能被要求出售資產、借入資金或籌集額外資本來發放現金股息，或者我們可能會以股票或債務證券的應税分配的形式獲得所需股息的一部分。
我們將根據我們對普通股每股應税收益的估計，而不是根據公認會計原則計算的收益，向普通股持有者支付紅利。我們的股息、應税收入和GAAP收益通常會因折舊和攤銷、公允價值調整、溢價攤銷和折扣增加的差異以及不可扣除的G&A費用等項目而有所不同。我們普通股的季度每股紅利可能與我們的季度應税收益和GAAP每股收益有很大不同。本公司董事會於2021年4月26日宣佈向普通股股東派發2021年第二季度股息每股0.4750美元，並於2021年6月30日向登記在冊的普通股股東派發2021年6月15日派發的第四次優先股股息每股0.53125美元，並於2021年7月26日向2021年7月15日登記在冊的優先股股東派發第四次優先股股息。此外，房地產投資信託基金小組於2021年6月30日向2021年6月15日優先會員單位的記錄持有人支付了每個優先會員單位30.00美元的分派。
表外安排
截至2021年6月30日，我們沒有表外安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來影響。
承諾和或有事項
本公司不知道在正常業務過程中產生的任何合同義務、法律程序或任何其他或有義務會對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。
關鍵會計政策和估算
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計原則編制的。在編制這些財務報表時，我們的管理層需要做出判斷、假設和估計，這些判斷、假設和估計會影響資產、負債、收入和費用的報告金額，以及或有資產和負債的相關披露。我們評估這些判斷、假設和估計是否有可能影響報告金額的變化。這些估計是基於管理層的歷史行業經驗和各種其他判斷和假設，這些判斷和假設在當時的情況下被認為是合理的。實際結果可能與這些判斷、假設和估計不同。以下是對會計政策的討論，我們認為這些會計政策對於理解我們的財務狀況或運營結果至關重要，因為這些會計政策存在不確定性或需要做出重大判斷。關於最近的會計聲明和我們的重要會計政策的討論，包括對下面描述的會計政策的進一步討論，可以在我們的合併財務報表的附註2中找到。
貸款損失撥備
本公司將根據ASC 310-10-35逐筆貸款對分類為投資減值持有的貸款進行季度評估。應收賬款，後續計量(“ASC 310-10-35”)。如果我們認為我們很可能無法按照貸款的合同條款收回所有欠款，則表明該貸款減值。如果我們認為一筆貸款是減值的，我們將通過收益中的估值撥備來建立貸款損失撥備，該撥備將貸款的賬面價值減少到預期未來現金流的現值，如果預計只通過抵押品償還，則按貸款的合同有效利率貼現或抵押品的公允價值貼現。對於沒有特別撥備的非減值貸款，公司根據ASC 450-20確定貸款損失撥備。或有損失(“ASC 450-20”)，代表管理層對資產負債表日投資組合固有損失的最佳估計，不包括減值貸款和按公允價值列賬的貸款。管理層考慮可能導致估計信用損失的量化因素，包括違約率和損失嚴重程度。該公司還評估一些定性因素，如宏觀經濟狀況、對相關抵押品的評估、拖欠和不良資產的趨勢。貸款損失準備的增加(或沖銷)包括在隨附的綜合經營報表上的“貸款損失準備金(淨額)”中。
在釐定減值及估計由此產生的損失撥備時，需要作出重大判斷，而實際虧損(如有)可能與該等估計有重大差異。
房地產投資信託基金税收選舉
我們打算根據守則第856至860條選擇被視為房地產投資信託基金。要符合REIT的資格，我們必須滿足一些組織和運營要求，包括要求我們將守則所定義的“REIT應税收入”的至少90%分配給我們的股東。某些非REIT活動的應税收入通過TRS進行管理，並繳納適用的聯邦、州和地方所得税和保證金税。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的前六個月，我們沒有與TRS相關的重大税收。我們相信，我們的組織以及目前和擬議的運營方式將使我們有資格作為房地產投資信託基金獲得税收，但不能保證我們的運營方式將符合房地產投資信託基金的資格。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
較小的報告公司不需要。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
根據交易法規則13a-15(B)和規則15d-15(B)的要求，我們的管理層，包括我們的總裁和首席財務官，在2021年6月30日評估了交易法規則13a-15(E)和規則15d-15(E)定義的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的總裁兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年6月30日起生效，以提供合理的保證，確保我們在根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在交易所法案規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當情況下積累並傳達給包括總裁和首席財務官在內的管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。
不過，我們相信，無論管制制度的設計和運作如何完善，都不能絕對確保管制制度的目標得以達致，而任何管制措施的評估，也不能絕對保證一間公司內的所有管制問題和舞弊或錯誤(如有的話)均已被發現。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年6月30日的季度內，對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15-d-15(F)中定義)。
第二部分-其他資料
項目1.法律訴訟
我們不時地參與在正常業務過程中發生的法律訴訟。管理層並不知悉任何法律程序的結果可能會對本公司的經營業績或財務狀況產生重大不利影響，我們亦不知悉政府機構正考慮進行任何該等法律程序。
第1A項。風險因素
在我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中，之前在第I部分第1A項“風險因素”下披露的風險因素沒有實質性變化。
我們正在密切關注新冠肺炎疫情對我們業務方方面面的影響。目前，我們經理的許多員工都在遠程工作。長時間的遠程工作安排可能會帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，削弱我們管理業務的能力，並對我們的財務報告內部控制產生負面影響。此外，截至2021年6月30日，我們的CMBS B片投資組合中已批准了兩項忍耐請求，佔截至2021年6月30日的未償還本金餘額的0.6%。在我們的SFR貸款賬簿中，有9個忍耐申請獲得批准，但截至2021年6月30日，這些請求不再忍耐。
新冠肺炎對我們業務的持續影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，無法預測，包括採取額外行動遏制新冠肺炎或治療其影響等。這種情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎大流行的全面不利影響的任何預測。然而，新冠肺炎疫情給我們的財務狀況、運營結果、現金流和業績帶來了重大的不確定性和風險。此外，我們在2021年2月25日提交給美國證券交易委員會的10-K表格中列出的許多風險因素，應該被解讀為由於新冠肺炎大流行的影響而增加的風險。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
沒有。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
展品索引
| 展品編號 |
描述 |
| 3.1 |
修訂和重新修訂了NexPoint房地產金融公司的章程(通過引用附件4.1併入公司於2021年5月4日提交的當前8-K表格報告第001-39210號文件)。 |
| 4.1 | 第一補充契約，日期為2021年4月20日，由NexPoint房地產金融公司和UMB銀行全國協會作為受託人(通過引用該公司於2021年4月20日提交的當前8-K表格報告第001-39210號文件中的附件4.1合併而成)。 |
| 10.1* |
貸款和擔保協議，日期為2019年7月12日，由NexPoint WLIF I借款人LLC、NexPoint WLIF II借款人LLC、NexPoint WLIF III借款人LLC和貸款人聯邦住房貸款抵押貸款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)簽訂，日期為2020年2月6日和2021年6月22日。 |
| 31.1* |
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。 |
| 31.2* |
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。 |
| 32.1+ |
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。 |
| 101.INS* |
內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互式日期文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中) |
| 101.SCH* |
內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL* |
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF* |
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| 101.LAB* |
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE* |
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 104* |
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
*隨函提交的*。
隨函提供的一份清單和一份清單。
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
NexPoint房地產金融公司
| 簽名 |
標題 |
日期 |
||
| /s/吉姆·唐德羅 |
董事會主席兼總裁 |
2021年8月2日 |
||
| 吉姆·唐德羅 |
(首席行政主任) |
|||
| /s/Brian Mitts |
董事、首席財務官、執行副總裁-財務、祕書兼財務 |
2021年8月2日 |
||
| 布萊恩·米茨 |
(首席財務官兼負責人 (會計主任) |