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美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-K
(標記一)
☑根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
截至_至_的過渡期
佣金檔案編號001-36594
___________________________________
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
___________________________________
| | | | | | | | |
| | |
馬裏蘭州 | | 20-0141677 |
(法團註冊狀態) | | (國際税務局僱主識別號碼) |
| | |
橙子大道南段200號 | | |
2700套房, 奧蘭多, 弗羅裏達 | | 32801 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
註冊人電話號碼,包括區號:(407) 246-8100
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每節課的標題 | | 商品代號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | | XHR | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券:無
根據證券法第405條的規定,用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。☑ 是☐不是
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法的第(13)節或第(15)(D)節提交報告。☐是☑ 不是
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)註冊人在過去90天內是否符合備案要求。☑ 是☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。☑ 是☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☑ | | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | ☐ |
| | | | | |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 | ☐ |
| | | | | |
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 | ☑ |
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☑不是
註冊人的非關聯公司持有的112,604,407股普通股的總市值約為#美元。1.0510億美元,基於紐約證券交易所(New York Stock Exchange)截至2020年6月30日該類普通股的收盤價。
截至2021年2月26日,有113,784,630註冊人的普通股,每股面值0.01美元,已發行。
以引用方式併入的文件
註冊人將其2021年股東年會(預計將於2021年5月18日召開)的最終委託書的部分內容作為參考納入本10-K表格的第三部分,其範圍在此陳述的範圍內。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
2020 Form 10-K年度報告
| | | | | | | | | | | | | | |
項目編號 | | 第一部分 | | 頁面 |
| | 關於前瞻性陳述的特別説明 | | II |
| | 市場和行業數據 | | 四. |
| | 商標、服務標記和商標名 | | 四. |
| | 免責 | | 四. |
| | 某些已定義的術語 | | v |
第一項。 | | 業務 | | 1 |
項目1A。 | | 風險因素 | | 9 |
項目1B。 | | 未解決的員工意見 | | 39 |
第二項。 | | 屬性 | | 40 |
第三項。 | | 法律程序 | | 46 |
第四項。 | | 煤礦安全信息披露 | | 46 |
| | | | |
| | 第II部 | | |
第五項。 | | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | | 47 |
第6項 | | 選定的財務數據 | | 50 |
第7項。 | | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | | 52 |
第7A項。 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 79 |
第8項。 | | 財務報表和補充數據 | | 80 |
第9項 | | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | | 80 |
第9A項。 | | 管制和程序 | | 80 |
第9B項。 | | 其他信息 | | 81 |
| | | | |
| | 第三部分 | | |
第10項。 | | 董事、高管與公司治理 | | 81 |
第11項。 | | 高管薪酬 | | 81 |
第12項。 | | 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜 | | 81 |
第13項。 | | 某些關係和相關交易 | | 82 |
第14項。 | | 首席會計費及服務 | | 82 |
| | | | |
| | 第IV部 | | |
第15項。 | | 展品和財務報表明細表 | | 83 |
第16項。 | | Form 10-K披露摘要 | | 88 |
| | 簽名 | | 89 |
關於前瞻性陳述的特別説明
本年度報告(“年度報告”)中的某些Form 10-K(“年度報告”)陳述,除純粹的歷史信息外,均屬1995年“私人證券訴訟改革法案”、經修訂的1933年“證券法”第27A節(“證券法”)和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些陳述包括有關Xenia Hotels&Resorts,Inc.(“Xenia”)的計劃、目標、戰略、財務表現和展望、趨勢、新冠肺炎疫情的短期和長期影響、未來現金分配的金額和時間、前景或未來事件的陳述,涉及難以預測的已知和未知風險。因此,我們的實際財務結果、業績、成就或前景可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的大不相同。在某些情況下,您可以通過使用“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“指導”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“將”、“説明性”以及這些術語和類似表達的變體來識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述必然基於估計和假設,儘管Xenia及其管理層基於他們對商業和行業的瞭解和了解認為這些估計和假設是合理的,但本質上是不確定的。這些陳述不是對未來業績的保證,股東不應過度依賴前瞻性陳述。有許多風險、不確定因素和其他重要因素,其中許多是我們無法控制的。, 這可能導致我們的實際結果與本年度報告中的前瞻性陳述大不相同。這些風險、不確定因素和其他重要因素,除其他外,包括“第一部分--IA.風險因素”和“第二部分--第七項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中列出的風險、不確定因素和其他因素,以及與下列有關的風險和不確定因素:
•新冠肺炎疫情的短期和長期影響,包括旅行需求下降、短暫業務和團體業務以及消費者信心水平;
•政府、企業和個人為應對新冠肺炎疫情或任何未來死灰復燃而採取的行動,包括限制或禁止旅行和社會距離要求;
•新冠肺炎大流行對全球和區域經濟、旅遊和經濟活動的影響,以及為應對新冠肺炎大流行或任何未來死灰復燃而採取的行動,包括其對失業率和消費者可自由支配支出影響的持續時間和程度;
•第三方管理人員或其他合作伙伴成功應對新冠肺炎疫情影響的能力;
•新冠肺炎大流行後的恢復速度或未來的任何復甦;
•新冠肺炎疫情可能會導致我們產生額外的費用。例如,根據我們酒店第三方經理員工休假的時間長短,我們可能會被要求向那些可能被永久解僱的休假員工支付額外的遣散費;
•我們在有擔保和無擔保債務項下成功談判修訂和豁免契約的能力;
•我們遵守合同約定的能力;
•房地產投資和酒店業固有的商業、財務和經營風險;
•酒店業的季節性和週期性波動;
•能源、技術和(或)旅遊業等專業行業的不利變化,導致相關業務和公司支出持續下滑,可能對我們的收入和經營業績產生負面影響;
•宏觀經濟和其他我們無法控制的因素,可能對酒店客房、餐飲服務和/或會議設施的需求產生不利影響和減少;
•美國或全球經濟萎縮或經濟增長水平偏低;
•短暫或團體商務和休閒領域的支出水平以及消費者信心;
•入住率(“OCC”)和日均房價(“ADR”)下降;
•由於虛擬會議的技術進步和(或)客人和消費者偏好的變化,包括考慮旅行對環境的影響,面對面會議的商務旅行減少;
•由於酒店建設和(或)現有酒店的翻新和擴建,酒店供應的波動,以及對酒店客房的需求;
•酒店業競爭環境的變化,包括管理公司、特許經營商和在線旅行社的整合,以及我們擁有酒店的市場的變化;
•我們無法控制的事件,如戰爭、恐怖或網絡攻擊、大規模傷亡事件、政府停擺和關閉、與旅行有關的健康問題和自然災害;
•網絡事件和信息技術故障,包括未經授權訪問我們的計算機系統和/或我們供應商的計算機系統,或我們的第三方管理公司或特許經營商的計算機系統和/或其供應商的計算機系統;
•我們不能直接經營我們的酒店,依賴第三方酒店管理公司來經營和管理我們的酒店;
•我們有能力與我們的第三方酒店管理公司和特許經營商保持良好的關係;
•我們未能維護品牌運營標準;
•我們有能力在酒店維護我們的品牌許可證;
•與工會的關係和勞動法的變化,包括提高最低工資;
•高級管理團隊或關鍵人員流失;
•我們識別和完善其他酒店收購和處置的能力;
•我們整合併成功運營未來收購的任何酒店物業的能力以及與這些酒店物業相關的風險;
•酒店翻新、重新定位、重新開發和品牌重塑活動的影響;
•我們有能力以我們可以接受的條款和時間獲得資金用於翻新、收購和一般運營需求;
•酒店所有權的固定成本性質;
•我們償還、重組或再融資債務的能力;
•利率和運營成本的變化,包括與勞動力和服務相關的成本;
•遵守監管制度和當地法律;
•未投保或投保不足的損失,包括與自然災害、內亂、恐怖主義或網絡攻擊有關的損失,以及氣候變化的實際影響;
•改變分銷渠道,例如通過互聯網旅遊中介或網站,方便業主短期租賃房屋和公寓;
•我們目前有或將來可能發生的債務數額;
•我們債務協議中可能限制我們業務經營的條款;
•我們的組織和治理結構;
•我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的地位;
•我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)承租人結構;
•遵守環境、健康和安全法律的成本和責任;
•不利的訴訟判決或者和解;
•房地產和分區法律的變化;
•提高房地產税估價或税率;
•保險費或者其他固定費用的增加;
•聯邦、州或地方税法的變化,包括影響REITs的立法、行政、監管或其他行動;
•政府規章或其解釋的變化;以及
•與我們未來向股東分配的能力有關的估計。
這些因素不一定都是可能導致我們的實際財務結果、業績、成就或前景與我們的任何前瞻性陳述中所表達或暗示的大不相同的所有重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能損害我們的結果。所有可歸因於我們或代表我們行事的人的前瞻性陳述都明確地受到上述警告性陳述的限制。前瞻性表述僅在前瞻性表述發表之日發表,我們不承擔或承擔任何義務公開更新這些前瞻性表述中的任何內容,以反映實際結果、新信息或未來事件、假設的變化或其他影響前瞻性表述的因素的變化,除非適用法律要求。如果我們更新一個或多個前瞻性陳述,不應推斷我們將對這些或其他前瞻性陳述進行額外更新。
“公司”、“Xenia”、“我們”、“我們”或“我們”是指Xenia Hotels&Resorts,Inc.及其一個或多個子公司(包括XHR LP(“經營合夥企業”)和XHR Holding,Inc.(連同其全資子公司XHR Holding,“XHR Holding”)),或根據上下文需要,僅指Xenia Hotels&Resorts,Inc.,僅指經營合夥企業或僅指XHR Holding。
市場和行業數據
本年度報告中使用的市場數據和某些其他統計信息基於獨立的行業出版物、政府出版物或其他已公佈的獨立來源。這些消息來源一般表示,他們提供的信息是從被認為可靠的來源獲得的,但不能保證信息的準確性和完整性。這些預測和預測是基於行業調查和籌備者在該行業的經驗,不能保證任何預測的金額都會實現。我們相信其他人進行的調查和市場調查是可靠的,但我們沒有獨立核實這一信息。STR Inc.(“STR”)是第三方市場數據以及行業統計和預測的主要來源。STR不保證它收集和提供有關數據的任何公司的業績。未經STR書面許可,嚴禁複製STR的數據。STR數據中的任何內容都不應被解釋為建議。一些數據也是基於我們的善意估計。
商標、服務標記和商標名
本年度報告中出現的Xenia Hotels&Resorts®以及Xenia的相關商標、商號和服務標誌均為Xenia所有。除非另有説明,否則本年度報告中出現的所有其他商標、商號或服務標誌均為其各自所有者的財產,包括萬豪國際、凱悦集團、金普頓酒店及餐飲集團、有限責任公司、費爾蒙酒店及度假村、Loews Hotels,Inc.和希爾頓酒店。如果我們與品牌公司的任何管理協議或特許經營協議因任何原因終止,品牌公司擁有的所有適用商標和服務標記將在管理協議或特許經營協議終止的酒店停止使用;所有帶有標記和其他標記的標誌和材料將被移除,費用由我們承擔。
免責聲明
品牌公司或其各自的董事、高級管理人員、代理或員工均不是本文所述股票的發行人,也不對本年度報告的創建或內容負責。品牌公司或其各自的董事、高級管理人員、代理或員工均不對以下任何信息(包括任何財務信息和任何對未來業績的預測)的準確性、充分性或完整性作出任何陳述或保證。品牌公司與我們沒有排他性關係,並將繼續從事其他業務,包括收購、開發、建設、它們與我們持有的物業具有或可能變得具有競爭力。
某些已定義的術語
除上下文另有暗示外,我們在本年度報告中對某些術語的定義如下:
•“ADR”或“日均房價”是指客房收入除以一定時期內售出的客房總數;
•“入住率”是指在一定時期內售出的房間總數除以一家或一組酒店的可用房間總數,而不論其經營狀況如何;
•“每間可用客房收入”或“每間可用客房收入”是指客房收入除以一定時期內的可用客房夜數,而不包括餐飲收入或其他營業收入等非客房收入;
•“前25名住宿市場”指的是STR定義的美國前25名住宿市場;
•“高檔酒店”是指STR定義的高檔酒店;
•“豪華”酒店是指STR定義的豪華酒店;
•“Fairmont”、“Hilton”、“Hyatt”、“Kimpton”、“Loews”和“Marriott”分別指費爾蒙特酒店及度假村公司、希爾頓全球公司、凱悦公司、金普頓酒店和餐飲集團、有限責任公司、洛夫斯酒店公司和萬豪國際公司及其各自的母公司、子公司或附屬公司。
第一部分
第一項:業務
一般信息
Xenia Hotels&Resorts,Inc.是馬裏蘭州的一家公司,主要投資於定位獨特的豪華和高檔酒店和度假村,專注於前25名的住宿市場以及美國(“美國”)的主要休閒目的地。
本公司幾乎所有資產均由XHR LP(“營運合夥企業”)持有,而所有業務均透過XHR LP(“營運合夥企業”)進行。XHR GP,Inc.是經營合夥企業的唯一普通合夥人,由本公司全資擁有。截至2020年12月31日,本公司合計擁有經營合夥企業發行的普通有限合夥企業單位(“經營合夥企業單位”)97.9%的股份。其餘2.1%的營運合夥單位由其他有限合夥人擁有,包括若干現任行政人員及董事會成員,幷包括既得及非既得長期激勵計劃(“LTIP”)合夥單位。LTIP合夥單位可能會根據時間的推移和滿足某些基於市場的業績目標而授予,也可能不會授予。
Xenia是一家房地產投資信託基金(“REIT”),用於美國聯邦所得税。要符合房地產投資信託基金的資格,該公司不能經營或管理其酒店。因此,經營合夥企業及其附屬公司將酒店物業租賃給XHR Holding,Inc.及其附屬公司(統稱為“XHR Holding”),XHR Holding是本公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”),聘請第三方合資格獨立承包商管理酒店。第三方酒店經營者根據管理協議管理每家酒店,管理協議的條款在“第一部分--第二項--物業--我們的主要協議”中有更詳細的討論。
本公司的綜合財務報表包括本公司、經營合夥企業和XHR Holding及其各自的全資子公司的賬目。本公司的子公司一般由有限責任公司(“LLC”)、有限合夥公司(“LP”)和我們的TRS組成。消除了所有公司間交易的影響。
截至2020年12月31日,該公司擁有35家住宿物業,總客房數為10,011間。
公司的主要執行辦事處位於佛羅裏達州奧蘭多S·奧蘭治大道200S.Orange Avenue,Suite2700,郵編:32801,我們的電話號碼是(4072468100)。該公司的網站是www.xeniareit.com。我們網站上包含的或可通過我們網站訪問的信息既不構成本10-K表格年度報告的一部分,也不包含在此作為參考。
以下圖表顯示了我們截至2020年12月31日的結構:
(1)所有權百分比包括既有和未歸屬的LTIP合夥單位,這些單位可能會或可能不會根據時間的推移和滿足某些基於市場的業績目標而歸屬。
新冠肺炎對我們業務的影響
2020年1月,美國開始出現新型冠狀病毒及相關呼吸道疾病(“新冠肺炎”)確診病例。到2020年3月11日,新冠肺炎被世界衞生組織認定為全球大流行。這導致美國的聯邦、州和地方政府採取了旨在控制其蔓延的措施,包括限制行動自由和商業活動,如旅行禁令、邊境關閉、企業關閉、學校關閉、隔離、原地安置令和社會距離要求,並實施該國各地區重新開放的多步驟政策。新冠肺炎疫情對酒店業的影響是前所未有的,全球住宿需求大幅減少,入住率降至歷史低點。在2020年3月至4月期間,該公司暫停了其31家酒店和度假村的運營。該公司剩餘的8個物業繼續以反映需求水平大幅下降的水平運營。2020年5月至9月,該公司29家酒店和度假村重新開業。2020年10月,又有一家酒店重新開業,2020年第四季度出售了四家酒店。因此,截至2020年12月31日,我們35家酒店和度假村中有34家開業運營,俄勒岡州會議中心的凱悦酒店波特蘭酒店是目前公司唯一暫停運營的酒店。
休閒需求在2020年下半年逐漸改善,然而,全國許多市場開始經歷新冠肺炎病例數量和住院人數的復甦,並重新實施或加強了關閉、隔離、就地避難所訂單和社會距離要求,這些要求一直持續到2021年。業務暫時性和羣體需求一直有限,與整個美國酒店業的趨勢一致,復甦繼續滯後。本年度我們酒店投資組合的絕大多數集團業務已被取消,本公司預計未來不會重新預訂這項業務。這導致截至2020年12月31日的年度投資組合總佔有率為27.1%。我們還經歷了2021年持續的取消和邊際新預訂活動。
我們的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,這些酒店和度假村通常提供餐廳和酒吧場地、大型會議設施和活動空間,以及包括水療和高爾夫球場在內的便利設施,其中大多數已根據州和地方法規恢復運營。然而,這些便利設施將來可能會再次受到影響,以便遵守州和地方條例、限制和安全措施,以應對大流行的復發和/或適應需求水平的下降。我們目前預計住宿需求的復甦,特別是在臨時業務和集團業務方面,將是漸進的,可能是不一致的,可能落後於其他行業的復甦。公共衞生、新冠肺炎疫苗和療法的可獲得性和有效性以及地緣政治環境等因素可能會影響這種復甦的時間、程度和速度。由於新冠肺炎的存在,我們2020年的收入與2019年相比大幅下降。
我們預計恢復到歷史水平需要幾年時間。此外,我們無法肯定地預測,在大流行的影響消退後,業務水平何時會恢復正常,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的死灰復燃而被迫關閉或實施額外的限制。此外,我們預計疫情的影響可能會在短期內對我們完成酒店物業收購和處置的能力產生實質性的不利影響,並導致我們縮減或推遲計劃中的翻新和其他項目。我們也無法肯定地預測新冠肺炎大流行對我們業務的全面影響和持續時間,儘管大流行病發生的時間越長、程度越嚴重,或者如果疫情捲土重來,對我們的業務、運營利潤率、運營業績、現金流、財務狀況、普通股市場價格、向股東進行分配的能力、我們進入股權和信貸市場以及償還債務的能力的實質性不利影響就越大。
業務目標和增長戰略
由於新冠肺炎疫情對我們業務的影響,在2020年期間,有必要主要關注我們資產負債表的靈活性和流動性,以及我們物業的安全和高效運營。3月至4月期間,我們暫時暫停了大部分物業的運營,並減少了仍在營業的物業的業務供應,以將損失降至最低。在整個2020年,我們與我們的第三方酒店運營商密切合作,根據酒店執行必要的安全預防措施和清潔標準的能力、預期需求和其他考慮因素,評估重新開放我們每個酒店的最佳戰略和方法。截至2020年12月31日,我們35家酒店和度假村中有34家已經開業並運營。
在2020年,我們完成了幾筆交易,籌集了大約8.91億美元的毛收入,這為公司提供了額外的流動性,並有能力償還現有債務。這包括髮行5億美元的優先票據和出售四家酒店,總收益為3.91億美元。我們相信我們能夠以有吸引力的價格出售這些酒店。由於募集資金和償還債務,截至2020年12月31日,我們在2023年初之前沒有任何債務到期日。
我們還與貸款人合作,完成了對我們每一項企業信貸安排和每一筆抵押貸款的一系列修訂。這些修正案為我們通過大流行走向最終康復提供了靈活性,然而,正如本年度報告中進一步描述的那樣,這些修正案也導致在公約棄權期內對我們施加了某些限制。
最後,我們採取了其他一些措施,進一步減少現金支出,增強我們的流動性,以便公司能夠儘可能地處於有利地位,成功度過大流行期間,並在持續復甦開始時創造機會,擴大和增強我們的投資組合。這些附加步驟包括:
•通過取消或推遲5480萬美元的資本支出來削減資本支出預算,減幅為46.7%。
•減少公司一般和行政費用超過25%,約600萬美元,不包括非經常性重組成本的影響,這主要是由於激勵性薪酬降低以及其他成本的減少。
•我們公司的員工減少了25%,並且
•在2020年第一季度之後暫停我們的季度股息。
展望未來
一旦我們開始看到持續的復甦,當我們超越新冠肺炎的影響,我們打算將重點重新轉向我們的主要目標和增長戰略,即在定位獨特的豪華和高檔酒店和度假村的高質量多元化投資組合中配置資本,重點放在前25名的住宿市場以及美國的關鍵休閒目的地。我們的投資估值水平,我們相信將產生誘人的風險調整後的回報。我們通過以下投資和增長戰略實現這一目標:
•在目標市場中遵循差異化投資策略。我們利用我們管理團隊在酒店業、房地產經紀人以及我們與多個酒店品牌和酒店管理公司等方面的關係網絡來尋找收購機會。在評估機會時,我們採用多管齊下的投資方法,我們相信這種方法使我們能夠靈活地在經濟週期的任何時間點在不同的市場尋求有吸引力的機會。我們在作出投資決定時,會考慮以下特點:
- 市場特點。我們在一系列城市和人口稠密的郊區尋找機會,主要是在美國排名前25位的住宿市場以及關鍵的休閒目的地。我們相信,這一戰略為我們提供了更廣泛的機會,並使我們能夠瞄準具有特殊積極特徵的市場和子市場,如多個需求來源、有利的供需動態和誘人的長期預計每間可用房收入增長。我們相信,考慮到有利的供需動態、RevPAR增長趨勢、誘人的估值和更好的多元化機會,美國前25大住宿市場和關鍵休閒目的地的資產提供了有吸引力的投資機會。
- 資產特徵。我們通常在與領先品牌有關聯的豪華和高端細分市場中追求定位獨特的酒店,因為我們相信這些細分市場能帶來誘人的風險調整後回報。在這些細分市場中,我們尋求能夠為客人提供獨特住宿體驗的酒店,這些體驗通常是為反映當地市場環境而量身定做的,這些市場環境吸引了商務和休閒暫時性以及集團業務細分市場的需求。我們尋求在他們的市場中擁有理想的位置、特殊的設施和其他難以複製的競爭優勢的物業。我們也青睞那些能夠以低於預計重置成本的價格購買的房產。我們相信,我們專注於定位獨特的豪華和高檔酒店資產,使我們能夠尋求適合特定市場的適當投資。
- 操作和結構特點。我們既追求需要有限資本投資的新建或新近建造的資產,也追求更成熟、更復雜的資產,讓我們的專門資產和項目管理團隊有機會通過更積極的運營監督和有針對性的資本支出來創造價值。
•通過積極的資產管理、內部項目管理和戰略資本投資推動增長。我們相信,投資於我們的物業並採用積極的資產管理方式
旨在確定投資戰略將優化內部增長機會。我們的管理團隊在多個品牌和管理公司擁有豐富的行業經驗,再加上我們集成的資產管理和項目管理團隊,使我們能夠識別和實施增值戰略,並謹慎地將資本投資於我們的資產,以優化運營結果,同時利用我們投資組合中的最佳實踐。
- 進取資產管理公司。我們經驗豐富的資產管理團隊專注於通過提高收入和控制成本來推動物業業績。我們能夠與各種各樣的管理和特許經營公司合作,這為我們提供了在我們的投資組合中對業績進行基準測試的機會,以便分享最佳實踐。雖然我們不直接經營酒店物業,而且根據我們的管理協議條款,我們參與酒店運營決策的能力有限,但我們定期進行收入、銷售和財務業績審查,並進行深入的現場和虛擬審查,重點放在持續的運營利潤率提高計劃上。我們經常與我們的管理公司和現場管理人員互動,包括與我們管理公司和品牌的主要高管進行定期會議(面對面和虛擬)。我們致力於通過酒店運營和附屬房地產機會的各個方面來最大化我們的資產價值。
- 內部項目管理。通過保持一支專門的內部資本規劃和項目管理團隊,我們相信我們能夠制定我們的資本計劃,並以比外包這些服務更低的成本和更及時的方式執行每個翻新項目。此外,我們的項目管理團隊在酒店物業的開發和翻新方面擁有豐富的經驗,為我們提供了關於建築建設的深入知識,併為我們提供了評估潛在發展機會的機會。我們認為,與許多同行相比,這是一種重要的競爭優勢。
- 戰略資本投資,以提升投資組合業績。作為我們正在進行的資產管理活動的一部分,我們不斷審查對我們的酒店進行再投資的機會,以保持質量,增加長期價值,並從投資資本中產生誘人的回報。我們也可以機會性地處置酒店,以利用市場條件或在酒店不再符合我們的戰略目標的情況下出售酒店。我們相信,我們豐富的經驗和綜合的內部資產管理和項目管理團隊對我們收購和運營資產以及利用再開發機會起到了重要作用。
我們的融資和資本戰略
為了應對2020年新冠肺炎疫情的影響,我們採取了先發制人的行動來保持我們的流動性和管理我們的現金流,例如減少非必要的支出,重新審視我們的近期投資戰略,包括戰略處置,降低公司員工的工資成本,重組和/或償還我們的債務協議,以及發行5億美元於2025年到期的利率為6.375的優先債券(“優先債券”)。在2020年4月支付第一季度股息後,該公司還暫停了季度股息。我們相信,這些行動使我們能夠很好地管理我們在整個新冠肺炎大流行及其恢復過程中的運營,預計這需要幾年的時間。我們相信,我們強勁的資產負債表也將幫助我們應對此次經濟低迷,並利用出現的投資機會。截至2020年12月31日,我們手頭總共有4.288億美元的現金,其中包括3900萬美元的限制性現金,主要用於維護我們的酒店。截至2020年12月31日,我們的加權平均債務期限為4.4年,我們的公司信貸安排定期貸款、高級票據和循環信貸安排為3.9年,所有債務為4.1年。我們的總債務加權平均利率為4.78%。
我們努力保持靈活的資本結構,使我們能夠在配置資本進行投資時採取機會主義態度。我們尋求保持適度的槓桿率,並密切監控我們的近期債務到期日。隨着時間的推移,我們打算通過發行普通股和優先股證券以及利用交錯到期日的債務融資來為我們的長期增長提供資金。我們的債務包括循環信貸安排、公司信貸安排定期貸款、高級票據、我們酒店物業抵押的抵押貸款或我們酒店物業土地租賃項下的租賃權益,未來還可能包括其他類型的私人和公共債務。
有時,我們也可能尋求通過機會主義地以我們認為有吸引力的估值回購我們普通股的股票,為我們的股東創造價值。我們已被授權回購最多1.75億美元的公司已發行普通股(“回購計劃”)。回購計劃沒有到期日。本回購計劃可隨時暫停或終止,公司沒有義務收購任何特定數量的股票。截至2020年12月31日,公司在其股份回購授權下剩餘約9470萬美元。根據我們的公司信貸安排修正案的條款,我們目前被禁止回購我們的普通股,直到我們遵守適用的債務契約,並且我們的契約豁免期結束。
我們還可以發行新的股票或債券,並將發行所得用於收購資產,進行資本改善,以產生誘人的風險調整後投資回報,或用於一般公司目的。我們有一個“市場”計劃(“自動櫃員機計劃”),可用於出售總髮行價高達2億美元的普通股。當我們認為條件有利時,我們可能會不時出售自動取款機計劃下的股票以籌集資金。截至2020年12月31日,該公司在其自動取款機計劃下有6260萬美元可供出售。如果我們確定股票可以有吸引力的價格出售,並且這些收益有令人信服的用途,我們可以根據這一計劃發行股票。在我們的契約豁免期間,我們可能會限制從股權資本籌集的收益的使用。
根據我們的契約豁免期間的貸款限制和高級債券的契約,我們預計將使用運營產生的現金流的一部分,為未來的收購以及房地產再開發、投資回報計劃、營運資本要求、租賃支付以及有時支付股息和股票回購計劃提供資金。根據市場情況,我們打算不時用定期普通股和優先股發行、長期債務融資、出售資產和運營現金流的收益來償還我們循環信貸安排下的未償還金額和/或其他債務。
競爭
美國酒店業競爭激烈。我們的酒店在各自的市場上與其他酒店和為客人提供的其他住宿選擇(例如,那些促進業主短期租賃房屋和公寓的網站上找到的酒店)在各自市場上進行競爭,這些因素包括但不限於房價、住宿質量、服務水平和便利設施、位置、品牌從屬關係、聲譽和預訂系統。競爭通常僅限於我們酒店所在的各個市場,包括來自現有和新酒店以及其他住宿選擇的競爭。我們相信,酒店,如我們的酒店組合,主要隸屬於領先品牌,將享有與這些品牌運營相關的競爭優勢,包括強有力的健康、安全和清潔協議,對我們的客户來説很重要。競爭加劇可能會損害我們的入住率、RevPAR、ADR,從而損害我們的收入,並可能要求我們提供額外的便利設施,或進行我們原本不需要進行的資本改善,並可能對我們的運營業績和流動性產生實質性的不利影響。
我們面臨着從其他REITs、私募股權公司、機構投資者、對衝基金、專業金融公司、保險公司、政府機構、外國投資者和其他實體收購酒店的競爭。其中一些競爭對手比我們擁有更多的財務和運營資源以及獲得資本的機會,可能對我們尋求投資的市場有更多的瞭解。這場競爭可能會減少提供給我們的合適投資機會的數量,並降低我們獲得目標酒店投資的條款(包括成本)的吸引力。此外,這些競爭對手通過與我們相同的渠道尋求融資。因此,我們在一個房地產投資資金可能減少或增長速度低於潛在需求的市場上爭奪資金。
季節性
酒店業是季節性的,這可能會導致我們的客房收入、入住率、房價、運營費用和現金流出現波動。我們酒店經歷高或低需求水平的時間段因物業而異,並取決於位置、物業類型和特定位置內的競爭組合。在穩定的宏觀經濟環境下,我們預計我們的收入和營業收入將在今年第二季度達到最高水平,隨後是第一季度、第三季度和第四季度。在大流行期間和恢復期間,新冠肺炎大流行的影響已經並預計將繼續擾亂我們歷史上的季節性模式。
週期性
酒店業是週期性的,通常它的增長或收縮跟隨着整體經濟,就像新冠肺炎大流行期間的情況一樣。酒店房間的需求和供應、入住率和酒店業主在經濟週期中實現的費率,都有過增減的歷史。在過去的一些週期中,由於特定市場或特定酒店細分市場酒店房間供應的變化,結果的變異性更加嚴重。經濟條件的變化和酒店房間供應的變化相結合,可能會導致酒店物業所有者的業績出現重大波動。週期性可能會不時被重大事件打斷,就像2020年的情況一樣,新冠肺炎大流行將在2021年繼續影響我們。經營酒店的成本往往是固定的,而不是可變的。正因為如此,在收入下降的環境下,收益下降的速度將高於收入下降的速度。相反,在需求和房價不斷上升的環境中,收入的增長速度通常高於收入的增長速度。
條例
一般信息
我們的酒店受各種美國聯邦、州和地方法律、法令和法規的約束,包括與公共區域以及消防和安全要求相關的法規。我們相信,我們的每家酒店都有經營業務所需的許可證和批准。
美國殘疾人法案
我們的酒店必須遵守“美國殘疾人法”(“ADA”)的適用條款,前提是此類酒店屬於ADA定義的“公共住宿”。ADA可能要求在我們酒店的某些公共區域拆除阻礙殘疾人進入的結構性障礙,而這些障礙是很容易移除的。我們相信我們的酒店基本上符合美國反興奮劑機構的要求,我們不會被要求進行大量的資本支出來滿足美國反興奮劑機構的要求。然而,不遵守ADA可能會導致鉅額資本支出、罰款和/或判給私人訴訟當事人損害賠償。提供方便住宿的義務是一項持續的義務,我們將繼續評估我們的酒店,並在這方面做出適當的改變。
環境問題
根據多項與保護環境有關的法律,房地產的現任或前任業主或經營者(包括租户)可能對該物業存在或排放危險或有毒物質造成的污染負責,並可能被要求調查和清理該物業或該物業產生的污染。這些費用可能是巨大的,根據這些法律,無論擁有者或經營者是否知道污染物的存在,或是否對污染物的存在負責,都可能附加責任,責任可能是連帶的。我們酒店存在污染或未能補救污染,可能會使我們承擔第三方責任,並對我們出售、租賃或開發房地產或以房地產作為抵押品產生債務的能力產生重大和不利影響。
我們酒店受到各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法律法規的約束,這些法規涉及各種問題,包括但不限於儲油罐、應急發電機的空氣排放、暴雨和廢水排放、含鉛油漆、黴菌和廢物管理。我們的酒店會因遵守這些法律法規而產生費用,如果不遵守,可能會受到罰款和處罰。
我們的一些酒店含有含石棉的建築材料。我們相信這些石棉是按照現行環保規例適當地加以控制的,我們沒有需要立即採取任何補救措施或目前的計劃以清除這些石棉。環保法例規定,採用含石棉建材的樓宇的業主或營運者必須妥善管理和保養這些物料,充分通知或培訓可能接觸石棉的人士,並採取特別預防措施,包括清除或其他消減措施,以防石棉在樓宇翻新或拆卸期間受到滋擾。這些法例可能會對未能遵守這些規定的樓宇業主或經營者施加罰款和懲罰。此外,第三者可因接觸含石棉建築材料而引致人身傷害,向業主或營運者尋求賠償。
我們的一些酒店可能含有或發展有害黴菌或遭受其他不利條件,這可能導致不良健康影響的責任和補救費用。如果我們的任何酒店都存在嚴重的黴菌或其他空氣污染物,我們可能需要採取代價高昂的補救計劃,以控制或移除受影響酒店的黴菌或其他空氣污染物,或增加室內通風。此外,如果出現嚴重的黴菌或其他空氣污染物,如果出現財產損失或健康問題,可能會使我們承擔酒店客人或員工以及其他人的責任。
我們的納税狀況
為了美國聯邦所得税的目的,我們選擇以房地產投資信託基金(REIT)的身份根據1986年國內税法(修訂後的“税法”)徵税,從我們從2015年1月5日開始到2015年2月3日結束的短暫的納税年度開始。我們相信,從如此短的納税年度開始,我們的組織和運營方式將允許我們在美國聯邦所得税方面保持我們的REIT地位,我們打算繼續以這種方式運營。我們相信,我們已經並將繼續以這樣的方式運營,使我們能夠從如此短的納税年度開始,保持我們在美國聯邦所得税方面的REIT地位,並且我們打算繼續以這種方式運營。要獲得REIT資格,我們必須滿足一系列組織和運營要求,包括我們每年向股東分配至少90%的REIT應税收入的要求,該要求在不考慮支付的股息扣減和不包括任何淨資本利得的情況下確定。
我們通過傳統的傘形合夥房地產投資信託基金(UPREIT)開展業務,在該信託基金中,我們的酒店由我們的運營合夥企業間接擁有,通過子公司有限合夥企業、有限責任公司或其他法人實體擁有。我們擁有並控制我們運營合夥企業的唯一普通合夥人100%,並擁有、直接或
間接地,約97.9%的經營夥伴單位在我們的經營夥伴關係中,其餘的2.1%由我們的某些現任高管和董事會成員擁有。未來,我們可能會在我們的運營夥伴關係中不時發行與收購酒店、融資、補償或其他原因相關的額外普通單位或優先單位。
為了使我們的酒店運營收入在REIT資格所需的毛收入測試中構成“房地產租金”,我們不能直接或間接運營我們的任何酒店。因此,我們將我們的每一家酒店出租給我們的TRS承租人,並打算將我們未來收購的任何酒店出租給我們的TRS承租人。根據我們作為房地產投資信託基金的資格要求,我們的TRS承租人已聘請符合資格的獨立承包商的第三方酒店管理公司按市場條件管理我們的酒店。我們的TRS承租人向我們支付租金,我們打算將其視為“不動產租金”。我們的TRS擁有我們的TRS承租人,需要繳納適用於公司的美國聯邦、州和地方所得税,我們通常需要為我們的TRS承租人支付的部分租金繳納銷售税。
對我國股票所有權和轉讓的限制
我們的章程授權我們的董事採取必要或適當的行動,使我們能夠保持作為房地產投資信託基金的資格。此外,我們的章程禁止任何個人或團體(根據我們章程的定義)實際或建設性地擁有我們任何類別或系列股本的流通股價值或數量超過9.8%(以限制性較強者為準)。如果滿足某些條件,我們的董事會可自行決定豁免(前瞻性或追溯性的)個人或團體(如我們的章程所定義)的所有權限制。然而,我們的董事會不得向任何建議的受讓人授予所有權限制的豁免,如果該受讓人的所有權直接或間接超過我們任何類別或系列股本的流通股價值或數量的9.8%,可能危及我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位。如果我們的董事會認定繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益,或者我們不再需要遵守這些限制才有資格成為房地產投資信託基金,那麼這些對可轉讓性和所有權的限制將不適用。所有權限制可能會延遲或阻礙可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。
保險
我們或我們的第三方管理公司對我們所有的酒店承保商業一般責任、商業財產(包括擴大承保範圍和業務中斷)、恐怖主義、網絡責任和保護傘責任承保,對我們認為有必要承保的地區的酒店承保地震、風力、洪水、颶風和環境保險,每種情況下都有我們認為足夠的免賠額和責任限額。同樣,我們投保了直接人身損害險,我們認為金額足以在更換的基礎上補償我們修復或重建每家酒店的費用,包括重建期間的收入損失。考慮到損失的相對風險、承保成本和行業慣例,我們選擇了我們認為合適的保單規格和保險限額。我們不為一般未投保的損失投保,包括但不限於戰爭或不可投保的天災。
人力資本
企業員工
我們以我們的核心價值觀為指導,包括文明、道德和誠信,以及對質量的承諾。這些原則不斷提醒員工保持包容、尊重和寬容的工作文化,並始終表現出個人和專業行為的最高標準。我們認為,平等就業機會是一項基本原則。我們致力於為員工提供安全的工作環境,不受歧視和騷擾。
我們堅持為培育和支持多元化和包容性的工作環境提供框架的政策和計劃,這些環境有助於Xenia的整體企業文化,從而招聘、留住和發展合格和成功的員工隊伍。我們的員工有機會參加培訓和教育項目,如領導力培訓、專業認證、繼續教育和專業會員資格。我們認為,薪酬應該加強和促進公司的業務目標。我們的薪酬計劃旨在創造和維護股東價值,不鼓勵過度冒險。我們相信,我們提供有競爭力的薪酬和福利計劃,並致力於通過培訓和發展、通過年度績效評估和反饋進行績效管理、健康和健康以及團隊建設計劃來培養我們的員工。
截至2020年12月31日,我們有36名員工。
酒店員工
所有受僱於我們酒店日常運營的人員都是我們第三方經理的僱員。雖然我們不僱傭或管理酒店的員工,但我們仍然要承擔與這些員工相關的許多成本和風險。
我們某些第三方管理的酒店的員工受到集體談判協議的保護,這些協議會定期進行審查和續簽。有關這些關係的討論,請參閲“第一部分--第1A項:風險因素--經營風險--我們面臨與僱用酒店人員相關的風險,特別是僱用或可能僱用工會員工的酒店,這可能會增加我們的運營成本,降低我們酒店經理調整酒店員工規模的靈活性,並可能對我們的收入和盈利產生實質性的不利影響。”
我們的歷史
在2015年2月3日之前,Xenia是其前母公司InvenTrust Properties Corp.(前身為Inland American Real Estate Trust,Inc.或“InvenTrust”)的全資子公司。2015年2月3日,Xenia從InvenTrust剝離出來,InvenTrust按應税比例將Xenia的已發行普通股(每股面值0.01美元)分配給InvenTrust普通股的記錄持有人,截至2015年1月20日(“記錄日期”)收盤時,每持有InvenTrust普通股,每持有8股InvenTrust普通股,就可獲得1股普通股。在2015年2月3日,InvenTrust將Xenia從InvenTrust剝離出來,按應税比例將Xenia的已發行普通股每股面值0.01美元分配給InvenTrust普通股記錄持有人,即每8股InvenTrust普通股代替零碎股份,InvenTrust的股東收到了現金。為了實現分離和分配,我們和InvenTrust簽訂了分離和分配協議,以及其他協議。這些協議規定我們和InvenTrust之間分配InvenTrust的資產、負債和義務(包括其財產、員工和與税務相關的資產和負債),這些資產、負債和義務可歸因於我們與InvenTrust分離之前、分離時和之後的時期,並在2月1日分離後管轄我們和InvenTrust之間的某些關係。Xenia的普通股開始在紐約證券交易所(“NYSE”)交易,股票代碼為“XHR”。作為分銷的結果,該公司成為一家獨立的上市公司。
在那裏您可以找到更多信息
我們的互聯網網站是www.xeniareit.com。我們通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K的當前報告、這些報告的所有修訂以及以電子方式提交給證券交易委員會(SEC)的其他文件,並在我們的網站上提供董事會審計、執行、薪酬、提名和公司治理委員會的章程和我們的道德與商業行為準則,以及我們的公司治理準則。這些文件的印刷本可按本年度報告封面上註明的地址向我們的祕書索取。如果本公司修訂或放棄適用於本公司首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監以及其他執行類似職能的高級財務人員的道德和商業行為準則的任何規定,本公司打算在其網站上披露該修訂或豁免信息。我們也可以利用我們的網站作為發佈材料公司信息的渠道。有關公司的財務和其他重要信息通常可以通過我們網站的“投資者關係”頁面獲取併發布在該頁面上。此外,當您通過訪問我們網站的“投資者關係”頁面註冊您的電子郵件地址時,您可能會自動收到有關公司的電子郵件提醒和其他信息。本公司網站上的信息不是本年度報告的一部分,也不會以引用方式併入本年度報告。
SEC維護着一個網站,其中包含我們向SEC提交的報告、委託書和其他信息。證券交易委員會的網站可以在http://www.sec.gov.上找到。
第1A項。風險因素
除了本年度報告中列出的其他信息外,您還應仔細考慮以下風險和不確定性,這些風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
風險因素摘要
下面總結了我們的重大風險因素。但是,本摘要並不是公司確定的所有風險因素的全面和完整列表。有關這些彙總風險因素和公司確定的其他其他風險因素的詳細信息,請參閲本節的以下幾頁。
•新冠肺炎疫情和緩解新冠肺炎疫情的行動的影響已經並預計將繼續對旅行、住宿和酒店業產生重大不利影響,從而影響我們的業務、運營業績、現金流和財務狀況。
•我們可能會受到酒店業常見的各種經營風險的不利影響,包括競爭、過度建設以及對商務旅行和旅遊業的依賴。
•酒店業是一個週期性很強的行業,我們不能向你保證目前的低迷會持續多久,以及隨後的擴張會持續多久。
•酒店業的季節性歷來都會導致我們的收入出現季度波動,預計這種情況還會繼續下去。
•我們依賴於第三方酒店管理公司的業績,如果這些第三方經理沒有妥善管理我們的酒店或採取最符合我們最佳利益的行動,我們可能會受到實質性的不利影響。
•本港若干酒店管理及專營權協議的限制性條款,均載有限制或限制出售本港酒店的條款,這些條款可能會對本公司的盈利能力造成重大不利影響。
•與第三方酒店管理公司和特許經營商之間或涉及第三方酒店管理公司和特許經營商的合同和其他分歧可能使我們對他們負責,或導致訴訟費用或其他費用。
•如果第三方酒店經理和/或特許經營商通過併購交易進行整合,我們可能會遇到與流程和系統集成相關的未定義和未知成本。
•如果我們失去一家或多家酒店的品牌許可證,受影響酒店的價值可能會大幅縮水,我們可能會產生獲得新特許經營許可證的鉅額成本。
•我們的大多數酒店都在萬豪、凱悦和金普頓品牌系列下運營;因此,將我們的產品組合集中在三個品牌系列中會帶來風險。
•我們的酒店集中在德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州,這使我們的業務受到地區性事件和事件的影響。我們的投資組合包括高檔和豪華的酒店,這使我們受到這些類型物業需求變化的影響。
•我們的長期增長在一定程度上取決於成功確定和完成對更多酒店的收購,如果不能進行此類收購,可能會嚴重阻礙我們的增長。
•在獲得必要的資金以進行所需的定期資本支出和酒店翻新方面的任何困難都可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
•許多房地產成本和某些酒店運營成本是固定的,即使我們酒店的收入減少了。
•我們有四間酒店及/或會議設施所在的土地受土地契約約束;如果我們被發現違反土地契約或無法續簽土地契約,我們可能會受到重大和不利的影響。
•我們的幾家酒店受到共管公寓制度或業主協會的約束,對我們的財產施加了條件、契約和限制;因此,我們面臨着與這種類型的房地產所有權相關的風險。
•根據我們的土地租約,我們不會確認土地價值的任何增加,並且只能獲得與酒店有關的任何徵用權訴訟中支付的部分賠償。
•我們面臨與僱用酒店人員相關的風險,特別是僱用或可能僱用工會員工的酒店。
•一家酒店或一系列酒店的收購和/或處置通常會受到意外事件、風險和不確定因素的影響,這些因素中的任何一項都可能導致我們無法成功完成收購和/或處置。
•分銷渠道的變化,包括消費者和公司越來越多地使用中介機構,可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
•金融市場的波動和充滿挑戰的經濟狀況可能會對我們以有吸引力的條件獲得債務融資的能力以及我們償還未來可能產生的任何債務的能力產生不利影響。
•我們的組織文件對我們可能產生的債務數額沒有限制。因此,我們未來可能會變得高度槓桿化,這可能會對我們產生實質性的負面影響。
•如果我們無法償還或再融資我們現有的債務,我們可能無法恢復或增加對股東的分配,我們的股價可能會受到不利影響。
•適用於當前或未來債務的契約可能會限制我們向股東進行分配的能力,因此,我們可能無法進行符合REIT資格的必要分配。
•我們可能在合同上有義務購買房產,即使我們無法獲得收購資金。
•如果不能保持房地產投資信託基金的資格,將導致我們作為正規公司納税,這將大幅增加我們的費用,並可能削弱我們擴大業務和籌集資金的能力。
•即使我們繼續符合REIT的資格,我們也可能面臨其他税收負債,從而減少我們的現金流。
•如果不進行必要的分配,我們將繳納美國聯邦企業所得税。
•房地產投資信託基金的分配要求可能會對我們的流動性產生不利影響,並可能迫使我們在不利的市場條件下借入資金或出售資產。
•我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)和我們的TRS承租人的所有權增加了我們的整體納税義務。
•我們的TRS承租人結構使我們面臨酒店運營費用增加的風險,這可能會對我們的運營業績產生不利影響。
•如果我們的酒店租賃給我們的TRS承租人在美國聯邦所得税方面不被視為真正的租賃,我們將沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
•如果我們現在和未來的任何酒店管理公司沒有資格成為“合格的獨立承包商”,或者如果我們的酒店不是“合格的住宿設施”,我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
•遵守REIT的要求可能會迫使我們放棄和/或清算其他有吸引力的投資機會。
•我們可能面臨與1031條款交易所相關的風險。
•被禁止的交易税可能會限制我們從事交易的能力,包括處置將被視為聯邦所得税目的銷售的資產。
•您可能會受到限制,不能獲得或轉讓一定數量的我們的普通股。
•房地產投資信託基金(REITs)支付的股息通常不符合某些股息可用的降低税率。
•遵守REIT的要求可能會限制我們有效對衝的能力。
•如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下取消我們的REIT資格,可能會給我們的股東帶來不利的後果。
•你在我們公司的持股比例將來可能會被稀釋。
•我們的權利和股東對我們的董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的,這可能會限制我們的股東在採取不符合股東最佳利益的行動時的追索權。
•馬裏蘭州法律的某些條款可能會阻止控制權的變化。
•作為一家沒有直接業務的控股公司,我們依靠從我們的運營夥伴那裏獲得的資金來償還債務。
•我們的憲章對任何人可以擁有的普通股數量進行了限制。
•我們的章程允許我們的董事會發行優先股,條款可能從屬於我們現有普通股持有者的權利,或者阻止第三方收購我們。
•我們經營合夥企業的合夥協議中的某些條款可能會延遲或阻止對我們的主動收購。
•我們的董事會可能會在未經股東批准的情況下改變我們的投資政策,這可能會改變您的投資性質。
與新冠肺炎大流行相關的風險
新冠肺炎疫情和緩解新冠肺炎疫情的行動的影響已經並預計將繼續對旅行、住宿和酒店業產生重大不利影響,從而影響我們的業務、運營業績、現金流和財務狀況。
2020年3月,世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。為了限制病毒的傳播,世界各地的政府,包括美國的聯邦、州和地方當局,實施了各種限制,包括原地避難令、關閉企業和學校、限制旅行、關閉邊境、隔離、限制社交或公共集會,以及其他社交疏遠措施。因此,這場大流行嚴重擾亂了全球經濟和許多行業的商業活動,特別是包括旅遊、小組會議和會議、住宿和酒店業。新冠肺炎疫情對酒店業的影響是前所未有的,全球對住宿的需求急劇減少,入住率降至歷史低點。因此,新冠肺炎疫情及其後果已經並預計將繼續對公司的業務、運營業績、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們目前的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,這些酒店和度假村通常提供餐廳和酒吧場所、大型會議設施和活動空間,以及包括水療和高爾夫球場在內的便利設施。為了應對由於大流行以及實施的安全措施而導致我們整個產品組合的需求大幅減少,本公司暫時
2020年的一段時間裏,我們大多數酒店和度假村暫停或縮減了運營,導致2020年的收入與2019年相比大幅下降。我們被迫限制入住率,關閉某些酒店和度假村的餐廳、酒吧、水療中心和其他便利設施,這也對我們的收入產生了不利影響,預計只要新冠肺炎疫情繼續下去,我們的收入就會繼續受到負面影響。雖然我們已經實施了重大的成本削減措施,但我們的酒店和度假村的固定成本所佔比例很高,因此很難進一步降低成本,達到抵消收入下降所需的程度。此外,新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們執行收購和處置戰略的能力產生不利影響,也導致我們縮減或推遲計劃中的翻新和其他項目。我們無法肯定地預測,在大流行的影響消退後,業務水平何時或是否會恢復正常水平,或者已經重新開業的酒店和度假村是否會因為新冠肺炎病例的死灰復燃而被迫關閉運營、實施額外限制或減少運營。
鑑於新冠肺炎的迅速演變及其在世界各地帶來的不確定性,我們認為無法肯定地預測新冠肺炎大流行的持續時間或大流行對我們未來業務、運營業績、現金流和財務狀況的累積和最終影響。“新冠肺炎”疫情對我們的業務和財務業績的影響程度將在很大程度上取決於未來的發展,包括“新冠肺炎”在全球和美國境內傳播的持續時間和程度、地方、國家和國際旅行限制的普遍程度、有效和廣泛生產和分銷疫苗的能力以及個人接種疫苗的意願,對資本和金融市場、對美國和全球經濟的影響,以及影響我們業務的政府或監管命令,這些都是高度不確定且無法預測的。此外,即使在就地避難令、旅行禁令和建議解除,疫苗得到更廣泛的分發和獲得之後,對酒店和度假村的需求,包括商務旅行和小組會議,可能會在很長一段時間內保持低迷,我們無法確定需求是否以及何時會恢復到新冠肺炎之前的水平。此外,我們無法預測,由於虛擬會議的技術進步、消費者接受和適應以及/或嘉賓和消費者偏好的變化,面對面會議的商務旅行是否會在長期內減少。新冠肺炎疫情繼續對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況造成實質性不利影響的程度, 它還可能增加這些“風險因素”或本年度報告中其他地方所描述的許多其他風險。上述任何因素,或新冠肺炎疫情目前無法預見的其他連鎖影響,都將對我們的業務、運營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。
與酒店業相關的風險
我們可能會受到酒店業常見的各種經營風險的不利影響,包括對商務旅行和旅遊業的依賴。
我們擁有的酒店具有與許多其他房地產資產不同的經濟特徵。例如,典型的寫字樓物業與第三方租户簽訂了長期租約,這提供了相對穩定的長期收入來源。另一方面,酒店從通常只在酒店停留幾晚的客人那裏獲得收入,這導致我們每家酒店的房價和入住率每天都在變化,導致收入可能非常不穩定。
此外,我們的酒店將面臨酒店業常見的各種經營風險,其中許多風險不是我們所能控制的,其中包括:
•總體經濟狀況的變化,包括美國或全球經濟和金融市場低迷的嚴重程度和持續時間;
•流行或傳染性疾病的爆發,如新冠肺炎(包括新變種)、諾沃克病毒、禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵、甲型H1N1流感、埃博拉病毒、寨卡病毒或其他類似病毒;
•戰爭、政治條件或不確定性、恐怖主義活動或威脅、大規模傷亡事件、抗議以及為應對這些事件而採取的加強旅行安全措施;
•地震、海嘯、龍捲風、颶風、颱風、洪水、野火、漏油、核事故等自然災害或人為災害;
•公用事業和服務(包括水、電)延遲交付或任何重大削減或長時間中斷的;
•由於總體經濟狀況的不利變化和(或)法律法規的變化,公司或政府與差旅有關的預算和支出減少,取消和(或)政府關門或關閉、推遲或重新談判集團業務;
•與商務有關的差旅需求減少,原因是與商務有關的技術創新,如虛擬會議和(或)會議、持續的商務差旅限制和(或)永久轉向在家工作或彈性安排;
•提高對可持續性、航空旅行對氣候變化的影響以及過度旅遊的影響的認識;
•消費者信心低迷、失業率高企或房地產價格低迷;
•在我們經營的市場中,來自其他酒店和替代住宿的供應競爭;
•在我們經營的市場過度建設酒店,導致供應增加,並將對我們酒店的入住率和收入產生不利影響;
•定期資金再投資用於酒店修繕和升級的要求;
•由於通貨膨脹和其他因素(包括工資和福利)導致的運營成本增加,這些因素可能無法被上漲的房價所抵消;
•利率以及融資的可獲得性、成本和條件的變化;
•航空、汽車等運輸相關行業的財務狀況、一般經營狀況及其對出行的影響;
•航空公司運力和航線減少,入境外國旅行減少;
•油價和旅行費用;
•由於國際關税變化和(或)國際進口減少導致供應鏈短缺,進口貨物和材料的成本增加,包括用於酒店翻新和其他項目的進口貨物和材料的成本增加;
•政府官員關於旅行和商務旅行相關活動的聲明、行動或幹預,以及由此造成的公眾對此類旅行和活動的負面看法;以及
•風險通常與酒店和房地產的所有權有關,我們將在下面詳細討論。
這些因素以及這些因素的聲譽影響可能會對個別酒店、特定地區以及我們的業務、財務狀況、經營業績和/或我們向股東進行分配的能力產生實質性的負面影響。
困難的經濟狀況可能會繼續對酒店業造成不利影響。
我們的財務表現受到全球和地區經濟狀況及其對可自由支配的企業和消費者支出水平的影響。對可自由支配支出產生影響的一些因素包括:總體經濟狀況、GDP增長、全球或地區經濟衰退、企業盈利和投資、失業、消費者債務、淨資產減少、税收、能源價格、利率、消費者信心、關税和其他宏觀經濟因素。我們的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,在經濟衰退時期和其他可支配收入受到不利影響的時期,消費者的偏好往往會轉向成本較低的選擇,這可能會導致預訂減少和取消增加,從而導致收入下降。全球或地區經濟狀況的低迷,如目前新冠肺炎疫情導致的經濟低迷,已導致短暫的商務、團體商務、休閒旅行和旅行支出普遍下降,未來類似的低迷可能會對我們的酒店和度假村的需求產生實質性的不利影響。消費者行為的持續轉變將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
酒店業本質上是高度週期性的。
由於酒店業與整體經濟表現密切相關,特別是與美國國內生產總值(GDP)的增長息息相關,因此酒店業具有很強的週期性。對酒店業提供的產品和服務的需求通常落後於經濟狀況的改善。從歷史上看,酒店業與美國國內生產總值(GDP)有着密切的相關性,而美國國內生產總值(GDP)一直受到新冠肺炎疫情的實質性不利影響。美國或全球經濟的惡化可能會對我們酒店的入住率、ADR和RevPAR產生不利影響,因此將對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。除了宏觀經濟因素外,美國酒店業受到新冠肺炎疫情的影響比美國整體經濟和其他因素更嚴重
由於對商務和休閒旅遊的普遍情緒,各行業都出現了增長。我們還看到,由於商務和高檔酒店和度假村的組合,與房價較低的其他類別的酒店相比,豪華和高檔酒店和度假村更容易受到收入下降的影響。
我們經營的行業競爭激烈。
住宿業競爭激烈。我們的酒店基於一系列因素,包括房價、住宿質量、服務水平和便利設施、位置、品牌從屬關係、聲譽和預訂系統,與其他酒店和替代住宿(例如,促進從業主那裏短期租賃房屋和公寓的網站,包括一些由我們品牌公司的附屬公司運營的網站)展開競爭。可能會建造新的酒店,這些供應的增加會產生新的競爭對手,在某些情況下,對酒店房間的需求沒有相應的增加。我們的一些競爭對手也比我們擁有更多的財務和營銷資源,這可以讓他們降低房價,提供更大的便利、服務或便利設施,建造與我們現有酒店直接競爭的新酒店,改善他們的物業,擴大和改進他們的營銷努力,所有這些都可能對我們酒店吸引潛在客人的能力產生不利影響,並對我們的收入和盈利能力產生實質性和負面影響,並限制或減緩我們未來的增長。此外,旅行者還可以在網站上預訂住宿,這些網站便於向房主短期租賃房屋和公寓,從而提供了酒店房間的另一種選擇。
我們還與與我們有相似投資目標的其他公司爭奪酒店收購。這場競爭可能會限制提供給我們的合適投資機會的數量。這也可能增加業主向我們出售的議價能力,使我們更難以有吸引力的條件或我們的商業策略所考慮的條件購買新物業。
除了一般經濟狀況外,新的酒店客房供應是影響酒店業表現的重要因素,過度建設有可能進一步加劇經濟低迷的負面影響。當需求增長超過供應增長時,房價和入住率往往會增加,因此RevPAR也會增加。住宿需求增長的減少或放緩或住宿供應的增加可能會導致回報大大低於預期或導致虧損,這可能會對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長,並影響我們償還債務和/或向股東分配資金的能力。
分銷渠道的變化,包括消費者和公司越來越多地使用中介機構,可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
我們的客房是通過各種分銷渠道預訂的,包括酒店網站、旅行社、互聯網旅遊中介機構和會議採購公司。如果預訂轉向成本更高的分銷渠道,包括互聯網旅遊中介機構和會議採購公司,可能會對我們的利潤產生實質性影響。此外,隨着中介預訂量的增加,這些中介可能會從我們的品牌和管理公司獲得更高的佣金、更低的房價或其他重大的合同優惠。許多互聯網旅遊中介被視為以商品的方式提供酒店客房,提高了價格和一般質量指標(如市中心的三星級酒店)的重要性,而犧牲了品牌認知度。消費者和公司可能會對他們的預訂系統和多品牌代表產生品牌忠誠度,而不是對我們酒店運營的品牌忠誠度。雖然我們酒店的大部分業務預計將來自傳統渠道,但如果通過中介機構的銷售額大幅增加,客房收入可能會低於預期,和/或費用可能會更高,這將對我們的盈利能力產生不利影響。
與我們的業務和戰略相關的風險
我們的大多數酒店都在萬豪、凱悦和金普頓品牌系列下運營;因此,將我們的產品組合集中在三個品牌系列中會帶來風險。
在我們的投資組合中,截至2020年12月31日,我們擁有的35家酒店中,有31家以萬豪(Marriott)、凱悦(Hyatt)和金普頓(Kimpton)擁有的品牌運營。因此,我們的成功在一定程度上取決於萬豪、凱悦和金普頓及其各自品牌的持續成功。我們相信,品牌有助於推動需求,提高客户忠誠度。因此,如果萬豪、凱悦和/或金普頓品牌的市場認知度或正面形象降低或受損,我們投資組合中萬豪、凱悦和/或金普頓品牌酒店的商譽可能會受到不利影響。此外,如果我們與萬豪、凱悦和/或金普頓的關係因酒店管理糾紛或其他原因而惡化或終止,在某些情況下,萬豪、凱悦和/或金普頓可以終止與它們的現有特許經營許可證,或拒絕為我們未來可能收購的酒店提供特許經營許可證。如果發生上述任何情況,可能會對我們的經營業績和盈利能力產生重大不利影響,並限制或減緩我們未來的增長,削弱我們的有效競爭能力。
我們的酒店集中在德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州,這使我們的業務受到地區性事件和事件的影響。我們還集中了高檔和豪華的酒店,這讓我們受到這些類型物業需求變化的影響。
我們的酒店集中在德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州。具體地説,截至2020年12月31日,我們投資組合中約22%、19%和13%的客房分別位於德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州。酒店集中在某個地區可能會使我們面臨不利立法或經濟發展的風險,例如國家當局的不利待遇、集中在這些市場的行業部門的負面趨勢以及與新冠肺炎相關的更嚴格的限制,這些風險比我們的投資組合更加多樣化的情況更大。這些經濟發展包括地區經濟下滑、這些市場上有競爭力的酒店數量大幅增加,以及在我們集中的地理市場和司法管轄區可能提高當地的財產税、銷售税和所得税。此外,我們的酒店可能會受到不利自然行為的影響,例如冬季風暴、冰雹、強風、熱帶風暴、颶風、野火、地震、龍捲風和海嘯,這些在過去曾對我們在特定地理位置(包括德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州市場)的酒店造成洪水和其他財產損失。根據這些自然行為的嚴重程度,我們酒店的損壞可能需要關閉我們在一個或多個市場的所有或基本上所有酒店一段時間,以便進行必要的維修和翻新,和/或解決長期停電問題。此外,我們不能向您保證,這些酒店不時投保的颶風、風暴、地震、洪水或其他意外傷害保險金額將完全覆蓋任何此類事件造成的損失。由於這種地理上的酒店集中, 如果這些地區受到不利的經濟和競爭條件以及不利的自然行為的影響比美國其他地區更嚴重,我們將面臨更大的負面影響我們的收入的風險。
此外,我們的投資組合包括豪華和高檔酒店及度假村,這些酒店和度假村一般提供餐廳和酒吧場地、大型會議設施、活動空間和便利設施,包括水療中心和高爾夫球場,其中一些將有限度運營或短期內不會運營,以遵守已實施的安全措施和持續的限制,並適應因新冠肺炎疫情而導致的需求水平下降。我們繼續監測不斷髮展的形勢以及聯邦、州和地方政府和公共衞生當局的指導,我們可能會被要求或選擇根據他們的建議採取更多行動。在這種情況下,可能會有需要我們進一步調整運營的事態發展。我們無法肯定地預測,在疫情影響消退後,業務水平何時會恢復到正常化水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為未來新冠肺炎病例的死灰復燃而被迫關閉或實施額外的限制。我們目前預計,住宿業務的復甦,特別是臨時業務和集團業務的復甦,將落後於其他行業的復甦。
我們的長期增長在一定程度上取決於成功確定和完成對更多酒店的收購,如果不能進行此類收購,可能會嚴重阻礙我們的增長。
我們商業戰略的一個關鍵要素是投資於定位獨特的豪華和高檔酒店和度假村,重點放在美國排名前25位的住宿市場和關鍵的休閒目的地。我們不能保證我們會成功地找到有吸引力的酒店,也不能保證一旦找到,我們就會成功完成收購。我們面臨着來自其他資本雄厚的投資者對有吸引力的投資機會的激烈競爭,其中一些投資者比我們擁有更多的財務資源,也更容易獲得債務和股權資本來收購酒店。隨着房地產投資相對於其他形式的投資變得越來越有吸引力,這種競爭愈演愈烈。由於這些競爭,我們可能無法收購某些我們認為有吸引力的酒店,或收購價格可能會大幅提高,或其他條款可能會大幅增加。此外,我們預計未來的收購將通過我們的循環信貸安排和公司信貸安排定期貸款、我們的抵押貸款、使用留存現金流以及發行股權和債務證券的組合來為未來的收購融資,這些貸款可能不會以有利的條款提供,或者根本沒有。我們在確定、談判、以有利條件融資、完善和整合此類收購方面的任何延誤或失敗都可能嚴重阻礙我們的增長。
我們可能會承擔與最近收購的酒店和我們未來可能收購的酒店或最近剝離的酒店或未來可能剝離的酒店相關的未知或或有負債,這可能會對我們的收入和盈利產生重大不利影響。
我們最近收購或剝離的酒店,以及我們未來可能收購或剝離的酒店,可能會承擔未知或或有負債,我們可能對賣家沒有追索權,或只有有限的追索權,或者我們可能對買家負有責任。一般而言,交易協議所提供的與我們收購或出售的酒店的購買或處置有關的陳述及保證,可在交易完成後的一段指定時間內繼續有效。此外,此類協議下的賠償可能是有限的,並受到各種實質性門檻、重大免賠額或總損失上限的制約。因此,我們不能保證我們將收回任何金額
關於賣方違反其陳述和保證所造成的損失,或者我們沒有義務賠償買方的損失。此外,與未知或或有負債相關的總成本和開支可能超出我們的預期,我們可能會遇到其他意想不到的不利影響,所有這些都可能對我們的經營業績和盈利能力產生實質性的不利影響。
一家酒店或一系列酒店的收購和/或處置通常會受到意外事件、風險和不確定因素的影響,這些因素中的任何一項都可能導致我們無法成功完成收購和/或處置。
我們可能無法成功完成一家酒店或一系列酒店的收購和/或處置,這可能會對我們的業務戰略產生負面影響。酒店收購和處置通常會受到習慣性風險和不確定性的影響。此外,除其他項目外,可能存在與融資、特許經營權或管理協議、土地租賃和其他協議有關的或有事項。還可能存在與物業所有權或條件相關的問題,這些問題可能會影響我們收購或尋求剝離的物業的可銷售性,這可能會導致額外的費用需要糾正。因此,我們不能保證是否會及時或完全滿足任何成交條件,或收購和/或處置是否會因這些或任何其他原因而完成。
許多房地產成本和某些酒店運營成本是固定的,即使我們酒店的收入減少了。
許多成本,如房地產税、保險費、維護費和某些酒店運營成本通常是固定的,而不是可變的,因此,即使酒店沒有客滿,當暫停運營,當房價下降或其他情況導致收入減少時,也不會減少。因此,我們的利潤通常會受到經濟低迷和收入下降的更大影響。如果我們不能通過整個投資組合的足夠收入來抵消這些成本,可能會對我們的運營結果和盈利能力產生實質性的不利影響,並導致運營現金流為負。
與房地產業相關的風險
房地產投資存在內在風險,包括此類投資的流動性相對較差。
房地產投資面臨不同程度的風險。例如,房地產投資通常不能很快出售,我們無法預測我們是否能夠以我們設定的價格或我們設定的或我們可以接受的條件出售任何我們想要的酒店,或者找到願意的買家並完成酒店出售所需的時間長度。此外,經修訂的1986年國內收入法典(下稱“守則”)對房地產投資信託基金處置不適用於其他類型房地產公司的財產的能力施加了限制。特別是,適用於房地產投資信託基金(REITs)處置財產的安全港要求我們持有酒店是為了投資,而不是主要為了在正常業務過程中出售,並且我們限制了我們的銷售量,這可能會導致我們放棄或推遲出售原本符合我們最佳利益的酒店。因此,在某些情況下,我們可能會有動機將這些資產的出售安排為免税交易所,其要求是技術性的,可能難以實現。因此,我們可能無法根據不斷變化的經濟、金融和投資狀況迅速改變我們的投資組合,並在適當的時候或以有利的條件處置資產,這可能會對我們的現金流以及我們償還債務和/或向股東分配資金的能力產生不利影響。
此外,我們處置一些酒店的能力可能會受到它們的税收屬性的限制。我們擁有很長一段時間的酒店,或者我們通過遞延繳税交易收購的酒店,以換取我們運營夥伴關係中的運營合作伙伴單位,這些酒店的税基可能較低。如果我們在應税交易中直接處置這些酒店,我們可能需要根據適用於REITs的守則的要求將應税收益分配給我們的股東,或者為該收益納税,這兩種情況中的任何一種都會影響我們的現金流並增加我們的槓桿率。在某些情況下,我們可能會受到限制,不能根據與出資人達成的税收保障協議,處置將來向我們提供的財產,以換取我們的運營合夥單位,除非我們產生與賠償這些出資人相關的額外費用。為了有效地處置低税基或受税收保護的酒店,我們已經並可能不時使用同類交易所,此類交易所有資格遞延應納税所得額,但可能很難完善和導致被處置資產所交換的酒店繼承其低税基和其他税收屬性。
房地產投資也會受到總體經濟狀況不利變化的影響。可能影響我們酒店和投資價值的因素包括:
•與勞動力和其他運營成本的增長可能超過收入增長相關的風險,以及在經濟放緩的情況下,固定成本的高比例將使成本難以降低到抵消收入下降所需的程度;
•税法和物業税的變化,或者房地產税評估價值的提高;
•適用於我們的聯邦、州或地方法律法規的不利變化,包括那些影響分區、燃料和能源消耗、水和環境限制以及相關合規成本的變化;
•不斷變化的市場人口結構;
•無法以優惠條件收購和融資房地產資產(如果有的話);
•持續需要業主出資進行資本改善和支出,以維護或升級酒店;
•房地產價值的波動或我們資產價值的潛在減值;
•天災,如地震、洪水、颶風、野火或其他未投保的損失;
•戰爭、政治狀況或內亂、恐怖活動或威脅、大規模傷亡事件以及為應對這些事件、流行病而加強的旅行安全措施;以及
•利率和可獲得性、成本和融資條款的變化。
操作風險
我們有四間酒店及/或會議設施所在的土地受土地契約約束;如果我們被發現違反土地契約或無法續簽土地契約,我們可能會受到重大和不利的影響。
截至2020年12月31日,我們從第三方租賃了我們四家酒店和/或會議設施的基礎土地。在這些酒店中,有三家簽訂了土地契約,涵蓋了各自酒店下的所有土地,第四家簽訂了土地契約,覆蓋了部分土地。因此,我們只擁有這四家酒店全部或部分的長期租賃權或類似權益。假設沒有行使續期選擇權,土地契約的平均剩餘期限約為40年。假設所有續期選擇權都被行使,平均剩餘期限為75年。如果我們被發現違反了土地租約,我們可能會失去酒店的使用權。此外,除非我們能在地契期滿前購買底層土地和改善工程的收費權益,或延長租契的期限,否則我們將失去經營這些物業的權利,以及在租契期滿後在改善工程中的權益。吾等行使與我們的土地租約有關的任何續期選擇權的能力須受我們行使該等選擇權時根據土地租約條款並無違約的條件所限,我們不能保證屆時將可行使任何可供選擇的選擇權。此外,我們不能保證任何土地租約到期後我們都能續簽。如果我們因違反或不續訂地契而失去酒店的使用權,我們將無法從該等酒店獲得收入,這可能會對我們的經營業績和財政狀況造成重大和不利的影響。
我們的幾家酒店受到共管公寓制度或業主協會的約束,對我們的財產施加了條件、契約和限制;因此,我們面臨着與這種類型的房地產所有權相關的風險。
截至2020年12月31日,我們擁有的幾家酒店要麼受到共管公寓制度的約束,要麼受到有特定條件、契約和限制的主協會的約束。根據有關的共管規則、附例或聲明的條款,共管大廈或聯營組織的管理和運作,一般由一個代表組成聯營組織的個別共管單位或土地的業主的委員會控制。一般而言,董事局的任何行動均須得到過半數董事局成員的同意,而單位業主控制董事局決定的能力,一般與該業主擁有的單位數目佔該共管或聯營組織的單位總數或面積的百分比有關。在某些情況下,我們在公寓或協會董事會中沒有過半數的投票權,這導致本公司無法控制相關的公寓或協會。相關公寓或協會的經理或董事會一般有權酌情做出影響公寓或協會的某些決定,我們不能提供任何保證,我們將對經理或董事會所作的決定擁有任何控制權。即使我們指定的董事會成員,無論是通過控制足夠的公寓或協會董事會成員的任命和投票,還是根據相關公寓或協會文件中的其他條款,對公寓協會或其他業主的行動擁有同意權,我們也不能向您保證,公寓董事會不會採取對我們的財產造成重大不利影響的行動。因此,該管理委員會或董事會所作的決定,包括關於單位業主應繳納的分攤費用的決定, 對公寓進行保險,以及其他許多影響公寓或協會的維護的決定,可能會對我們的公寓或協會的利益產生重大的不利影響。這個
共管大廈或聯會委員會一般負責管理共管大廈或聯會的事務,包括提供公用地方的保養及維修、採納有關公用地方的規章制度,以及在發生意外後取得保險及維修及恢復物業的公用地方,而共管大廈或聯會委員會可能有權控制意外收益的使用。此外,委員會一般有權評估個別業主分擔與公用部分的營運及保養有關的開支。如果另一個單位的業主未能支付其分配的評估,我們可能會被要求支付此類評估,以便妥善維護和運營物業的公用部分。
根據我們的土地租約,我們不會確認土地價值的任何增加,並且只能獲得與酒店有關的任何徵用權訴訟中支付的部分賠償。
除非吾等按土地契約購買土地的收費權益,否則吾等在土地契約期滿時將不會對該土地擁有任何經濟權益,因此吾等將不會分享土地在土地契約期限後的任何增值,即使吾等支付資本開支以購買吾等在酒店的權益或資助其改善工程,並將喪失我們使用該酒店的權利。此外,如果州政府或聯邦政府根據其徵用權沒收了一家受土地租賃約束的酒店,我們可能只有權獲得因沒收而獲得的任何補償的一部分。
在獲得必要的資金以進行所需的定期資本支出和酒店翻新方面的任何困難都可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
酒店所有權是一項資本密集型業務,需要大量資本支出來運營、維護和翻新酒店。獲得我們維護和翻新現有物業以及收購新物業所需的資金,對於我們的業務和收入的持續增長以及保持競爭力至關重要。我們可能無法僅通過經營活動提供的現金為現有酒店的資本改善或收購新酒店提供資金,因為我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入,以保持我們作為REIT的資格,而且我們必須對任何留存收入和收益徵税。因此,我們通過留存收益為資本支出或酒店重建提供資金的能力可能會受到限制。因此,我們可能不得不動用我們的循環信貸安排,進行新的貸款,或者依賴新的融資安排或股本來為資本改善提供資金。我們獲得額外資本的能力也可能受到我們循環信貸安排和優先債券契約條款的限制,這限制了我們在某些情況下產生債務的能力。
如果我們被迫從經營活動中花費比預期更多的現金來運營、維護或翻新現有物業,那麼我們將現金用於其他目的(包括購買新物業)的能力可能會受到限制,我們的利潤可能會減少。同樣,如果我們無法獲得運營或實施增長戰略所需的資金,我們可能需要推遲或取消計劃中的翻新或收購,這可能會削弱我們的有效競爭能力,並損害我們與某些第三方管理公司和/或品牌的業務和關係。
我們面臨與僱用酒店人員相關的風險,特別是僱用或可能僱用工會員工的酒店,這可能會增加我們的運營成本,降低我們酒店經理調整酒店員工規模的靈活性,並可能對我們的收入和盈利產生實質性的不利影響。
我們已經與第三方酒店經理簽訂了經營酒店的管理協議。我們的酒店經理負責僱傭和維護我們每家酒店的勞動力。雖然我們不在酒店僱用或管理員工,但我們要承擔許多通常與酒店勞動力相關的成本和風險。由於最低工資倡議和其他本地化工資變化以及額外税收或產生額外員工福利成本的要求(包括《平價醫療法案》的要求)等因素導致的勞動力成本增加,可能會對我們的運營成本產生不利影響。在我們有工會員工的酒店,勞動力成本可能特別具有挑戰性。
由於對我們酒店和度假村的需求大幅減少,我們的第三方經理的大量員工在2020年被暫時解僱或永久解僱,導致我們的福利和遣散費成本增加。短期內我們可能會有額外的遣散費,這取決於我們酒店的業務水平以及我們第三方經理的行動和政策。
有時,罷工、停工、抵制、公眾示威或其他負面行動和宣傳可能會擾亂我們任何酒店的酒店運營,對我們的聲譽或我們品牌的聲譽造成負面影響,導致我們失去客人,或損害我們酒店與勞動力的關係。我們還可能因合同糾紛或其他事件而增加法律成本和間接勞動力成本。此外,我們的第三方經理與員工有集體談判協議的酒店可能比其他酒店更受勞動力活動的影響。勞資糾紛或新的或重新談判的勞動合同的解決可能會導致勞動力成本增加,要麼是通過增加工資或福利,要麼是通過改變工作規則來提高酒店運營成本。此外,勞動協議可能會限制我們酒店經理的能力
在經濟低迷時期減少酒店員工的規模,因為集體談判協議是由酒店經理和工會談判達成的。我們沒有能力控制這些談判的結果。
我們的酒店或員工團體中的其他酒店或部門可能會在未來受到額外的集體談判協議的約束。此外,由於各種因素,我們目前擁有或未來可能擁有的酒店可能會受到集體談判協議的約束,這些因素包括但不限於第三方酒店經理的整合。聯邦監管制度或其他事件的潛在變化可能會使工會更容易組織我們的第三方酒店經理員工團體。如果這些變化生效,更多的酒店員工可能會受到更多的組織努力的影響,這可能會導致混亂或需要我們管理層更多的時間來解決工會問題。集體談判協議的談判,勞工組織試圖在我們的酒店或員工團體內組織更多的酒店、部門,或者勞動法的變化,都可能擾亂我們的運營,增加我們的勞動力成本,或者幹擾我們管理層專注於執行我們商業戰略的能力。
未來運營費用可能會增加,這可能會導致我們的現金流和運營業績下降。
酒店運營費用,如人工費用(包括我們的經營者向酒店員工提供的福利成本)、燃料費、水電費、保險費和房地產税,以及符合新的和不斷變化的清潔標準的成本,都不是固定的,未來可能會增加。任何增加都會導致我們的現金流和經營業績下降。如果我們不能用我們整個投資組合的足夠收入來抵消這些減少,可能會對我們的運營和盈利能力產生實質性的不利影響,我們支付分配和償還債務的能力可能會受到實質性的不利影響。
我們在正常業務過程中可能涉及的法律程序導致的不利判決或和解可能會減少我們的利潤或限制我們經營業務的能力。
在我們正常的業務過程中,我們涉及到各種法律訴訟。我們的第三方經理也可能參與與酒店管理相關的各種法律程序,我們會賠償他們因管理我們的酒店而產生的某些費用。這些訴訟的結果是無法預測的。如果這些訴訟中的任何一項被裁定對我們或我們的第三方經理不利,或者發生涉及支付一大筆錢的和解,可能會對我們的利潤或經營我們的業務的能力產生實質性的不利影響。此外,我們可能成為第三方未來索賠的對象,包括現任或前任第三方業主、使用我們物業的客人、我們的員工、我們的投資者或監管機構。任何重大的不利判決或和解都會減少我們的利潤,並可能限制我們經營業務的能力。此外,我們可能會產生與索賠相關的費用,我們有適當的第三方賠償,但這些第三方未能履行其合同義務。
管理、特許經營和發展風險
我們依賴於管理我們每家酒店運營的第三方酒店管理公司的業績,如果這些第三方管理人員沒有妥善管理我們的酒店或以其他方式為我們的最佳利益行事,可能會受到實質性和不利的影響。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格,第三方必須經營我們的酒店。我們把每家酒店都租給我們的TRS承租人。反過來,我們的TRS承租人也與第三方管理公司簽訂了管理協議,以運營我們的酒店。如果我們的任何第三方經理未能提供高質量的服務和便利設施、未能保持高質量的品牌名稱或以其他方式未能以我們的最佳利益管理我們的酒店,我們可能會受到實質性和不利的影響,根據我們的管理協議,我們可能對第三方經理的行為和不作為承擔財務責任。此外,我們的酒店經理或其附屬公司可能管理,在某些情況下可能擁有、投資或向與我們的酒店競爭的酒店提供信用支持或經營擔保,其中任何一項都可能導致利益衝突。因此,我們的酒店經理可能會做出不符合我們最佳利益的競爭住宿設施的決定。我們與我們的第三方經理之間可能會不時就他們的表現或遵守酒店管理協議的條款發生爭執,這反過來可能會對我們的經營業績產生不利影響。如果我們不能通過討論和談判達成令人滿意的結果,我們可以選擇終止我們的管理協議,提起訴訟,或者將事情提交給第三方爭議解決方案,其結果可能對我們不利。
根據酒店管理協議的條款,我們參與酒店經營決策的能力僅限於某些事項,包括批准年度運營和資本支出預算,我們沒有具體權力要求任何酒店以特定方式運營。雖然我們的TRS承租人密切監控我們第三方經理的表現,但根據我們的酒店管理協議,如果我們的第三方經理表現不佳,我們根據大多數酒店管理協議的一般追索權僅限於終止。
例如,在我們的許多酒店管理協議中,除某些例外情況(包括不可抗力事件和大規模翻新造成的中斷)外,如果第三方經理未能達到適用管理協議中概述的任何連續兩個財年衡量的某些酒店績效標準,我們有權終止管理協議。然而,即使第三方管理人未能根據其各自管理協議的條款履行職責,其通常也可以選擇通過支付適用管理協議中規定的業績虧損費來避免業績終止。
如果我們終止任何管理協議,我們不能保證我們能找到替代經理或任何替代經理能成功經營我們的酒店。此外,我們現有的許多專營權協議,都規定專營者在出售或轉讓某間酒店時,有權獲得優先認購權,並有權批准聘用管理該酒店的酒店管理公司作出任何改變。如果發生上述任何一種情況,可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。
本港若干酒店管理及專營權協議的限制性條款,均載有限制或限制出售本港酒店的條款,這些條款可能會對本公司的盈利能力造成重大不利影響。
酒店管理和特許經營協議通常包含限制性契約,這些契約限制或限制我們在未經酒店管理公司或特許經營人同意的情況下出售酒店的能力。我們的很多專營權協議都賦予特許經營人在出售或轉讓某間酒店時的第一要約權,並規定特許經營人有權批准聘用管理該酒店的酒店管理公司作出任何改變。一般來説,除非受讓方簽署新協議或承擔相關的酒店管理和特許經營協議,否則我們可能不同意出售、租賃或以其他方式轉讓特定酒店。如果酒店管理公司或特許經營商不同意出售我們的酒店,我們可能會被禁止採取符合我們和我們股東最佳利益的行動。
與第三方酒店管理公司和特許經營商之間或涉及第三方酒店管理公司和特許經營商的合同和其他分歧可能使我們對他們負責,或導致訴訟費用或其他費用。
我們的管理和特許經營協議要求我們和第三方酒店經理和特許經營商遵守運營和績效條件,這些條件可能會導致分歧。在任何時候,我們都可能與一家或多家酒店管理公司或特許經營商就我們協議的各種條款發生爭執。任何這樣的爭端對我們來説都可能是非常昂貴的,即使結果最終對我們有利。我們不能預測任何仲裁或訴訟的結果,任何對我們不利的負面判決的影響,或者我們可能與任何第三方達成的任何和解的金額。如果我們提前終止管理或特許經營協議,而經理或特許經營人認為這種終止是錯誤的,他們可能會要求賠償。此外,根據我們的管理和特許經營協議,我們可能需要賠償我們的第三方酒店經理和特許經營商與第三方的糾紛。這些訴訟中的任何一項的不利結果都可能對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響。
如果我們不能與第三方酒店經理和特許經營商保持良好的關係,盈利能力可能會下降,我們的增長潛力可能會受到不利影響。
我們各自酒店投資的成功和我們特許經營物業的價值,在很大程度上取決於我們是否有能力與我們各自酒店管理和特許經營協議的第三方酒店經理和特許經營商建立和保持良好的關係。如果我們不能與第三方酒店經理和特許經營商保持良好的關係,我們可能無法續簽現有的管理或特許經營協議或擴大與他們的關係。此外,與其他第三方經理或特許經營商發展新關係的機會可能會受到不利影響。反過來,這可能會對我們的運營結果和我們執行增長戰略的能力產生不利影響。
如果第三方酒店經理和/或特許經營商通過併購交易進行整合,我們可能會遇到與流程和系統集成相關的未定義和未知成本,這可能會對我們的酒店造成不利影響。如果第三方在線旅行社通過併購進行整合,可能會導致在合同上的談判力降低和/或獲得客户的成本上升。
第三方酒店經理和特許經營商整合的結果可能會對我們的酒店產生不利影響,因為與物業級銷售點和內部計算機系統及其他技術相關流程的整合相關的未定義和未知成本,與勞動力合併相關的培訓和其他勞動力成本,以及忠誠度獎勵積分計劃整合的影響。此外,第三方酒店經理和
特許經營商可能會影響我們在未來管理層和特許經營協議談判中的槓桿力。第三方在線旅行社的合併可能會導致我們的第三方管理公司在設定支付給在線旅行社的定價和佣金的合同條款方面的談判力減弱。 這些分銷渠道的整合可能會導致運營利潤減少和/或獲得客户的成本上升。
與品牌運營標準相關或未能維持品牌運營標準的成本可能會對我們的運營結果和盈利能力產生實質性的負面影響。
根據我們的專營權協議和某些管理協議的條款,我們必須符合指定的經營標準和其他條款和條件,而遵守這些標準的費用可能會很高。我們希望我們的特許經營商定期檢查我們的酒店,以確保我們和酒店管理公司遵守品牌標準。如果我們或我們聘用的任何酒店管理公司未能保持這些標準或其他條款和條件,可能會導致特許經營許可證被吊銷或特許經營商要求我們進行代價高昂的物業改善計劃。如果特許經營許可證因我們未能進行必要的改進或未能遵守其條款而終止,我們還可能向特許經營商支付終止款項,這將因特許經營商和酒店的不同而有所不同。如果維持品牌運營標準所需的資金巨大,或者如果特許經營許可證被終止,可能會對我們的運營結果和盈利能力產生實質性的不利影響。
如果我們失去一家或多家酒店的品牌許可證,受影響酒店的價值可能會大幅縮水,我們獲得新的特許經營許可證可能會產生巨大的成本,這可能會對我們的運營和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
如果我們失去品牌許可證,某個酒店的潛在價值可能會因為失去相關的名稱認知度、營銷支持、參與客人忠誠度計劃以及特許經營商或品牌經理提供的集中預訂系統而大幅下降,這可能需要我們確認酒店的減損。此外,丟失某家酒店的特許經營許可證可能會損害我們與特許經營商或品牌經理的關係,這可能會阻礙我們以同一品牌經營其他酒店的能力,限制我們未來以優惠條款從特許經營商或品牌那裏獲得新的特許經營許可證或品牌管理協議的能力,或者根本不會,並導致我們為獲得該特定酒店的新特許經營許可證或品牌管理協議而產生鉅額成本。因此,如果我們失去一個或多個特許經營許可證或品牌管理協議,可能會對我們的運營結果和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
我們的收購、重新開發、重新定位、翻新和品牌重塑活動面臨各種風險,其中任何風險都可能導致酒店運營中斷、管理資源緊張,並對我們的運營結果和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
我們打算收購、重新開發、重新定位、翻新和重新打造酒店品牌,條件是有吸引力的酒店或項目可供選擇,以及我們有能力以令人滿意的條件開展此類活動。在決定是否進行這類活動時,我們會就酒店或項目的預期未來表現作出若干假設。然而,新收購、重新開發、翻新、重新定位或重新命名的酒店可能無法達到預期的表現,使這些酒店達到品牌標準所需的成本可能超出我們的預期,這可能導致酒店無法實現預期的回報。
特別是,如果我們從事上述活動,它們可能會給我們的持續運營帶來以下風險:
•我們可能會放棄此類活動,並可能無法收回與探索此類機會相關的費用;
•被收購、重新開發、重新定位、翻新或重新品牌的酒店最初可能不會增加我們的業績,我們和酒店管理公司可能無法成功管理新收購、翻新、重新開發、重新定位或重新品牌的酒店以滿足我們的預期;
•我們可能無法快速、有效和高效地將新的收購,特別是對酒店投資組合的收購,整合到我們現有的業務中;
•我們的重建、重新定位、翻新或品牌重塑活動可能無法如期完成,這可能會導致償債和其他成本增加,收入減少;以及
•管理層的注意力可能會被我們的收購、重新開發、重新定位或重新塑造品牌的活動所轉移,在某些情況下,這些活動可能會證明與我們的增長戰略比最初預期的要不那麼兼容。
上述任何事件的發生都可能對我們的經營業績和盈利能力產生重大不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
技術和信息系統風險
我們越來越依賴信息技術,潛在的網絡攻擊、未經授權的訪問事件、安全問題或其他中斷都存在風險。
經營我們酒店的第三方酒店管理公司依賴信息技術網絡和系統(包括互聯網和基於雲的存儲系統)來處理、傳輸和存儲電子信息,並管理或支持各種業務流程,包括財務交易和記錄、個人身份信息、預訂、賬單和運營數據。我們的合同能力有限,無法要求我們的第三方管理公司實施新的或增強的網絡安全平臺。他們可能會從供應商那裏購買一些信息技術,我們的系統和他們的系統將依賴於這些供應商,而第三方酒店經理將依靠商業上可用的系統、軟件、工具和監控來為處理、傳輸和存儲機密運營商和其他客户信息(包括個人身份信息)提供安全保障。我們將依賴於這些信息在公共網絡上的安全傳輸。根據公開發布的聲明,我們的某些第三方酒店管理公司的網絡和存儲應用程序已經被入侵,未來可能會繼續受到黑客或其他人通過網絡攻擊(這些攻擊正在迅速發展和變得越來越複雜)或其他方式的未經授權的訪問,或者可能由於操作員失誤、瀆職或其他系統中斷而被攻破。在某些情況下,很難預測或立即檢測到此類事件及其造成的損失。我們的第三方酒店經理系統的任何重大故障、入侵、破壞、中斷或泄漏都可能傷害我們,根據我們的管理協議,我們可能要對此類事件對第三方造成的損害承擔一定的經濟責任。結果, 此類事件可能會對我們的業務產生實質性影響,並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的某些第三方酒店管理公司,包括萬豪、希爾頓和金普頓,已經公開發布聲明,披露網絡攻擊和/或未經授權訪問他們的客人預訂、銷售點系統和其他敏感數據庫,其中一些已經或可能已經影響到我們的酒店和使用過我們酒店服務和便利設施的客人。雖然我們和我們的第三方酒店管理公司承保網絡和/或隱私責任保險,但此保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋與網絡攻擊、安全漏洞和其他相關漏洞相關的所有損失或所有類型的索賠,並且不能防範可能影響未來客户忠誠度的品牌聲譽風險。此外,我們或我們的第三方酒店管理公司可能無法按商業合理的條款購買此類保險,或者根本無法獲得此類保險,一旦發生此類網絡攻擊和/或未經授權的訪問事件,可能會對我們的運營結果和財務狀況造成重大不利影響。
在我們的公司總部,除了維護我們自己的網絡風險保險政策外,公司還在不斷努力維護安全的信息技術系統,並持續提供有關網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡風險的員工意識培訓,以確保公司能夠最大限度地防範網絡風險和安全漏洞。然而,這些主動措施可能不會阻止每一次網絡攻擊和/或未經授權的訪問事件的發生。
與分拆交易相關的風險
根據分離和分銷協議,對InvenTrust的潛在賠償責任可能會對我們的運營產生重大不利影響。
與InvenTrust的分離和分配協議規定,除其他事項外,我們和InvenTrust之間分配InvenTrust在分離前、分離時和分離後期間的資產、負債和義務,以及在分離和分配之後管理我們與InvenTrust關係的條款。除其他事項外,分離與分銷協議規定了賠償義務,旨在使我們對可能存在的與“Xenia業務”相關的所有負債承擔財務責任,該業務包括主要與我們的投資組合以及分離前由Xenia或InvenTrust擁有的任何其他酒店相關的業務、運營和活動,但郊區精選服務組合(由52家郊區精選服務高檔酒店組成),無論是在分離與分配之前、之時還是之後產生的。關於郊區精選服務組合,儘管如上所述,我們已同意承擔分配後產生的第一筆800萬美元的負債(包括任何相關的費用和開支),這些負債與郊區精選服務組合的所有權、運營或銷售有關、產生或產生,並且
與任何並非分居與分銷協議一方當事人或關聯方的人針對Xenia或InvenTrust提出的索賠或要求有關、引起或產生的,但因InvenTrust違反或被指控違反InvenTrust向郊區精選服務組合的第三方購買者作出的某些基本陳述而產生的責任除外。我們還同意承擔和賠償InvenTrust可歸因於郊區精選服務組合的某些税收責任。作為分配時我們營運資本的一部分,InvenTrust留給我們的現金估計足以履行此類納税義務。因此,我們可能要對分離和分銷協議項下的重大責任負責。
關於我們與InvenTrust的分離,InvenTrust已同意賠償我們的某些預分配負債和與InvenTrust資產相關的負債。然而,不能保證這些賠償足以為我們提供全額此類責任的保險,也不能保證InvenTrust履行賠償義務的能力在未來不會受到損害。
根據分離和分配協議,InvenTrust已同意賠償我們與InvenTrust資產相關的某些債務。然而,第三方可能尋求讓我們對InvenTrust同意保留的任何責任負責,而且不能保證InvenTrust將能夠完全履行其賠償義務。此外,即使我們最終成功地從InvenTrust追回了我們被要求承擔責任的任何金額,這種賠償可能不足以完全抵消此類債務的財務影響,和/或我們可能在尋求從InvenTrust追回的同時暫時被要求承擔這些損失。
與債務融資相關的風險
金融市場的波動和充滿挑戰的經濟狀況可能會對我們以有吸引力的條件獲得債務融資的能力以及我們償還未來可能產生的任何債務的能力產生不利影響。
由於貸款機構和信用評級機構收緊承銷標準等因素,國內和國際商業房地產債務市場可能會變得非常不穩定。這可能會導致信貸可獲得性降低,並增加可獲得信貸的成本。如果借貸的總成本增加,無論是通過指數利率的增加還是通過貸款人利差的增加,增加的成本可能會導致現有資產或未來的收購產生較低的整體經濟回報,並可能減少未來可供分配的現金流。如果債務市場的這些幹擾持續下去,我們借錢購買房地產或其他與房地產資產相關的活動的能力可能會受到負面影響。如果我們不能以我們認為可以接受的條件借錢,我們很可能要減少我們可以購買的物業數目,而我們購買物業的回報可能會較低。此外,我們可能會發現,對即將到期的債務進行再融資是困難的、代價高昂的,甚至是不可能的。
此外,經濟狀況可能會對商業房地產基本面產生負面影響,導致我們的房地產投資組合和擔保我們可能進行的任何貸款投資的抵押品價值下降,這可能會產生各種負面影響。具體地説,為我們可能進行的任何貸款投資提供擔保的抵押品價值可能會降至此類貸款的未償還本金以下,要求我們質押更多抵押品。
我們的組織文件對我們可能產生的債務數額沒有限制。因此,我們未來可能會變得高度槓桿化,這可能會對我們產生實質性的負面影響。
我們的業務戰略考慮使用無追索權擔保債務和無擔保債務為長期增長提供資金,我們未來可能會使用追索權債務。此外,我們的組織文件對我們可能產生的債務金額沒有任何限制,我們的董事會可以在沒有股東通知或批准的情況下隨時改變我們的融資政策。因此,我們未來可能會招致大量額外債務,包括擔保債務。負債可能會使我們面臨許多風險,包括以下風險:
•我們的運營現金流可能不足以支付所需的本金和利息;
•我們的債務和隨之而來的到期日可能會增加我們在不利的經濟和行業條件下的脆弱性;
•我們可能被要求將運營現金流的很大一部分用於償還債務,從而減少了可供分配給股東的現金、可用於運營和資本支出的資金、未來的商業機會或其他目的;
•任何再融資的條款不得與正在再融資的現有債務的條款相同或不同於現有債務的條款;
•根據擔保義務,我們可能有義務償還債務;以及
•槓桿的使用可能會對我們從其他來源籌集資金或向股東分配資金的能力產生不利影響,並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。
如果我們在未來的債務協議中違反了我們可能產生的債務契約,我們可能會被要求在到期前償還全部或部分債務,而此時我們可能無法以有吸引力的條款安排資金償還這些債務。我們還受到擔保和承諾的約束,這些擔保和承諾可能要求我們放棄在擁有相關資產的子公司中的所有權權益,這些子公司為各自的貸款提供擔保。此外,負債協議可能要求我們滿足一定的契約測試,以便向我們的股東進行分配。
如果我們無法償還或再融資我們現有的債務,我們可能無法恢復或增加對股東的分配,我們的股價可能會受到不利影響。
我們現有和未來的債務可能會使我們面臨許多風險,包括以下風險:
•我們的經營現金流將不足以支付所需的本金和利息;
•我們的債務可能會增加我們在不利的經濟和行業條件下的脆弱性;
•我們可能被要求將運營現金流的很大一部分用於償還債務,從而減少了可供分配給股東的現金、可用於運營和資本支出的資金、未來的商業機會或其他目的;
•任何再融資的條款可能不如再融資債務的條款優惠;以及
•我們的債務條款可能會限制我們向股東進行分配的能力,從而對我們股票的市場價格產生不利影響。
如果我們沒有足夠的資金在到期時償還債務,可能需要通過額外的債務融資,或者私募或公開發行債務或股權證券來為這筆債務進行再融資。或者,我們可能需要出售基礎酒店,或者在某些情況下,貸款人可能會取消抵押品贖回權。不利的經濟狀況可能會導致我們借款或再融資的條件不利。如果我們無法以可接受的條件對債務進行再融資,我們可能會被迫以不利的條件出售酒店,或者有時可能不允許我們的投資獲得誘人的回報,從而可能導致虧損,對經營活動的現金流產生不利影響。
借款可能會減少可供分配的資金,並增加損失風險,因為違約可能會導致我們失去擔保貸款的財產。
我們是通過借錢來獲得房產的,在某些情況下,我們可能會通過假設現有的融資來獲得房產。我們可以借錢來支付我們收購的資產的一部分收購價。我們還可能出於其他目的借入資金,以滿足我們至少分配90%的REIT應税收入的要求,但需要進行某些調整,或者在其他必要或適宜的情況下,以確保我們繼續符合美國聯邦所得税目的的REIT資格。然而,從長期來看,我們借入的任何金額所需的付款都會減少可用於收購、現有財產的資本支出或分配給我們股東的資金,因為其他可用於這些目的的現金用於支付這筆債務的本金和利息。
如果物業的現金流與償還物業抵押債務所需的現金流之間存在缺口,則可用於分配給股東的運營現金流的金額可能會減少或暫停。此外,招致抵押債務會增加損失的風險,因為房產擔保的債務違約可能會導致貸款人發起止贖行動。在這種情況下,我們可能會失去擔保違約貸款的財產,從而降低我們的投資價值。出於税收目的,喪失抵押品贖回權被視為以等於該財產或該財產擔保的未償債務餘額的購買價格出售該財產或財產。如果未償債務餘額超過我們在房產中的納税基礎,我們將確認止贖行動的應税收益,即使我們不會收到任何現金收益。我們也可以全部或部分擔保子公司為購買或運營物業而借入的任何資金。在這些情況下,如果附屬公司無法償還貸款,我們很可能會向貸款人負責。對於任何包含交叉抵押或交叉違約條款的抵押貸款,違約可能會影響到不止一處房產。
如果我們不能以優惠利率借款,我們可能無法獲得新的房產。
如果我們不能以優惠利率借到錢,我們可能就無法獲得額外的房地產資產,或者在到期時對現有貸款進行再融資。此外,我們可能會簽訂貸款協議或其他信貸安排,要求我們以可變或“可調整”的利率為我們借入的金額支付利息。提高利率將增加我們的利息成本。如果
當我們對貸款進行再融資時,利率會更高,我們的費用就會增加,從而減少我們的現金流和可分配給您的金額。此外,在利率上升期間,我們可能被迫出售一處或多處房產,以償還現有貸款,這可能無法使我們在出售的特定房產獲得最大回報。
只計利息的債務可能會增加我們違約的風險,最終可能會減少我們可用於分配給股東的資金。
我們已經獲得,並可能繼續獲得不需要我們在債務工具的全部或部分期限內支付本金的抵押貸款。在不需要支付本金的期間,每筆預定付款的金額都低於傳統的分期償還抵押貸款的金額。抵押貸款的本金餘額不會減少(提前還款的情況除外),因為在此期間不需要按計劃每月支付本金。在只付息期過後,我們可能被要求定期支付本金和利息,或者在到期日或之前一次性或“氣球”支付。這些要求的本金或氣球付款將增加我們的預定付款金額,並可能增加我們在相關抵押貸款下的違約風險,如果我們沒有資金或無法對債務進行再融資的話。
現有和未來的債務協議包含或可能包含限制我們經營業務靈活性的限制。
我們現有酒店的按揭,以及我們未來可能收購的酒店,可能會包含一些慣例契約,例如但不限於那些限制我們在未經貸款人事先同意的情況下進一步抵押適用酒店或停止承保的能力的契約。此外,這類貸款包含負面條款,其中包括阻止某些控制權變更,和/或在未經貸款人同意的情況下更改酒店品牌或抵押物業經理,抑制我們產生額外債務的能力,或者在某些情況下,限制向我們的股東分配所需的現金流。這些貸款通常也有償債覆蓋率要求,這可能會限制我們借入額外資金的能力。
此外,在與我們的抵押貸款協議相關的情況下,我們可能會簽訂鎖箱和現金管理協議,根據這些協議,在某些情況下,我們酒店物業產生的幾乎所有收入都將直接存入鎖箱賬户,然後為了貸款人的利益而被掃入現金管理賬户,只有在為某些項目提供資金後,我們才會從這些賬户向我們分配現金,這些項目可能包括支付我們債務的本金和利息、保險和税收準備金或託管以及其他費用。因此,我們可能被迫借入額外的資金,以便向我們的股東進行分配(可能包括,為了美國聯邦所得税的目的,可能需要進行必要的分配,以使我們保持作為房地產投資信託基金(REIT)的資格)。
管理我們的循環信貸安排和我們的公司信貸安排定期貸款的信貸協議以及管理我們優先票據的契約包含我們必須遵守的慣例契約,這些契約限制了管理層對某些業務事項的酌情權。這些契約對我們產生額外債務、產生資產留置權、進入新類型的業務、進行合併、清盤或合併、出售資產、支付限制性付款(包括支付股息和其他分派)、對子公司作出某些分配或根據信貸協議擔保債務的能力作出負面承諾或限制、與關聯公司進行某些交易、進行銷售和回租交易、進行投資和資本支出等方面施加了限制,這些限制包括:我們有能力產生額外的債務、產生資產留置權、進入新的業務類型、進行合併、清盤或合併、出售資產、出售資產、支付限制性付款(包括支付股息和其他分派)、對子公司作出消極承諾或根據信貸協議為債務提供擔保、與關聯公司進行某些交易、進行銷售和回租交易、進行投資和資本支出。改變我們的財政年度,並就次級債務進行某些付款和預付款。信貸協議亦載有有關我們的最高總槓桿率、最高擔保槓桿率、最高擔保追索權槓桿率、最低固定收費覆蓋率、最低綜合有形淨值、最低無擔保權益覆蓋率及最低流動資金的財務契約。, 並設定我們必須擁有的無擔保財產的最低數量和此類無擔保財產的最低價值。我們進行的任何其他信貸安排或其他貸款可能會對我們施加額外的限制,並可能要求我們滿足特定的財務比率和測試。我們根據循環信貸安排和我們可能獲得的任何其他信貸安排繼續借款的能力將受到這些契約的遵守情況的影響,如果美國住房基本面不能在我們預期的時間和程度上繼續改善,我們滿足這些契約的能力將受到不利影響。此外,我們不遵守這些契約,以及我們無法根據信用協議或任何未來債務協議支付所需款項,可能會導致信用協議下的違約事件,如果不免除,可能會導致信用協議下的融資承諾終止,並導致未償債務的到期時間加快,或者可能導致未來債務協議下的違約事件,這可能會導致債務加速,並要求我們用從其他來源獲得的資本償還此類債務。我們可能無法獲得這些服務,或者可能只能以不具吸引力的條款獲得這些服務。此外,如果我們拖欠房地產擔保債務,貸款人可以接管擔保此類債務的一家或多家酒店。此外,信貸協議包含(未來任何債務協議可能包含)關於某些其他追索權和無追索權債務的交叉違約條款,幷包含某些其他違約事件,這些事件在每種情況下都將同樣給予信貸協議下的貸款人
根據信貸協議,貸款人有權終止此類融資承諾並加快此類債務的到期日,或根據此類其他協議,貸款人有權宣佈其債務違約並執行補救措施,包括在此類其他債務發生違約時加快此類債務的到期日。如果我們在信用協議或任何其他債務協議上違約,可能會對我們造成實質性的不利影響。
一旦控制權變更,我們可能無法履行債務義務。
根據規管我們負債的文件,如果我們的控制權有所改變,我們可能會被要求招致若干罰款、費用及其他開支,其中可能包括償還部分未償還債務的全部本金餘額,以及額外的費用和利息。我們可能沒有足夠的資金來償還這筆錢。這些事件中的任何一個都可能對我們的流動性、業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
適用於當前或未來債務的契約可能會限制我們向股東進行分配的能力,因此,我們可能無法進行符合REIT資格的必要分配,這可能會對我們造成實質性的不利影響。
我們打算繼續以符合美國聯邦所得税標準的房地產投資信託基金(REIT)的方式運營。為了符合REIT的資格,我們通常被要求每年至少將我們REIT應税收入的90%分配給我們的股東,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本收益。如果我們滿足這一分配要求,但分配的REIT應税收入低於100%,我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦企業所得税。此外,如果我們在一個日曆年度分配給股東的實際金額低於守則規定的最低金額,我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。如果由於適用於我們當前或未來債務的契約,我們被限制向股東進行分配,我們可能無法進行必要的分配,以避免美國聯邦公司所得税和消費税,並保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格,這可能會對我們產生實質性和負面影響。
利率的提高可能會增加我們的債務償付金額,並對我們向股東分配資金的能力產生不利影響。
我們借了錢,其中一些以浮動利率計息,因此在利率上升的環境下面臨成本上升的風險。利率上升將增加我們對任何可變利率債務的利息支出,以及任何必須在到期時以更高利率進行再融資的債務。由於償還債務的要求增加,我們未來的收益和現金流可能會受到不利影響,並可能減少我們能夠分配給股東的金額。截至2020年12月31日,我們的未償債務總額(包括我們的循環信貸安排的未償還餘額)中,約有2.405億美元,即17%,按浮動利率計息,沒有受到利率保護協議的對衝。我們可變債務的剩餘餘額要麼在整個貸款期限內固定,要麼使用利率對衝協議在貸款剩餘期限的一部分固定。
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和某些其他利率“基準”可能會受到監管指引和/或改革的影響,這可能會導致我們當前或未來債務協議下的利率表現與過去不同,或導致其他意想不到的後果。此外,倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)可能會停止發佈,並可能被替代基準取代,這可能會影響我們債務協議下的利率。
監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈,打算在2021年之後停止鼓勵或要求銀行提交LIBOR利率,目前尚不清楚LIBOR是否會不復存在,也不清楚計算LIBOR的新方法是否會演變。我們有大量與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的可變利率債務和利率掉期,2021年之後從倫敦銀行間同業拆借利率過渡到倫敦銀行間同業拆借利率,我們可能會受到不利影響。
為迴應逐步取消倫敦銀行同業拆息,美國聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行成立了另類參考利率委員會(下稱“參考利率委員會”),該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是衍生工具和其他金融合約中美元-倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的首選替代利率。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率何時停止提供,或者SOFR市場何時會有足夠的流動性。FCA或其他理事機構在確定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的方法上所採取的任何改變,都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少。如果發生這種情況,我們的利息支付可能會發生變化。根據我們的利率互換,我們還接受基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率支付,並支付固定利率。此外,未來變化的程度和方式的不確定性可能會導致我們的可變利率債務和利率掉期下的利率和/或付款高於或低於LIBOR保持當前形式的情況下的利率和/或付款。
我們目前正在監測和評估相關風險,包括利息支出和衍生工具的收付金額。這些風險與將合同過渡到新的替代費率有關,包括任何
可能發生的結果值轉移。如果倫敦銀行間同業拆借利率受到限制或停止,與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的貸款、證券或衍生品工具的價值也可能受到影響。對於一些票據來説,過渡到替代匯率的方法可能具有挑戰性,因為它們可能需要與各自的交易對手進行談判。
如果一份合同沒有過渡到另一種利率,而倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)被終止,那麼對我們合同的影響可能會因合同而異。如果倫敦銀行同業拆借利率停止,或者如果計算倫敦銀行同業拆借利率的方法與目前的形式不同,我們當前或未來債務的利率可能會受到不利影響。
雖然我們預計倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在2021年底之前將基本上以目前的形式提供,但在此之前,LIBOR可能會變得不可用。例如,如果有足夠多的銀行拒絕向倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)管理人提交申請,就可能導致這種情況。在這種情況下,與過渡到替代參考匯率相關的風險將加速並放大。
我們可能在合同上有義務購買房產,即使我們無法獲得收購資金。
對於我們購買的房產,我們可能會支付全部或部分購房款。然而,為了確保我們的報價儘可能具有競爭力,我們預計不會簽訂包括融資或有事項在內的購買物業的合同。因此,即使我們無法獲得購買物業的融資,我們也可能有合同義務購買物業。在這種情況下,我們可以選擇使用手頭的現金來結清財產,這將導致可用於我們運營、分配給股東和償還債務的現金減少。或者,我們可以選擇在收購房產時不結賬,而在購買合同上違約。如果我們在任何購買合同上違約,我們可能會失去保證金,並受到違約金或其他合同損害賠償和補救措施的影響。
為了對衝利率波動,我們可能會使用成本高昂、效果不佳的衍生金融工具。
在保持我們作為房地產投資信託基金的資格的範圍內,我們可能會不時使用衍生金融工具來對衝以我們的資產為抵押的貸款利率變化帶來的風險敞口。衍生工具可能包括利率掉期合約、利率上限或下限合約、期貨或遠期合約、期權或回購協議。我們的實際套期保值決策將根據套期保值時存在的事實和情況來決定,可能與我們目前預期的套期保值策略不同。不能保證我們的對衝策略會達到我們的目標。如果我們終止這些安排,我們可能會受到交易費用或破碎費等費用的影響。
如果我們使用衍生金融工具來對衝利率波動,我們將面臨信用風險、基差風險和法律可執行性風險。在這種情況下,信用風險是指交易對手未能按照衍生品合同的條款履行義務。如果衍生品合約的公允價值為正,交易對手就會欠我們錢,這就給我們帶來了信用風險。如果衍生品合約的公允價值為負,我們就欠交易對手,這就造成了我們可能無法支付這樣的金額的風險。當合約所基於的指數或多或少地比對衝資產或負債所基於的指數變化更大或更少時,就會發生基差風險,從而降低套期保值的有效性。最後,法律可執行性風險包括一般合同風險,包括交易對手違反衍生品合同條款或無法履行其義務的風險,這增加了我們可能無法實現這些工具的好處的風險。交易對手可能會倒閉、關閉、申請破產或無法支付合同,這是有風險的。如果持有我們與利率互換協議相關的抵押品的交易對手失敗,可能會導致該抵押品的損失。
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案中的掉期監管條款可能會對我們的利率對衝活動產生不利影響。
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)的條款以及商品期貨交易委員會(“CFTC”)、該委員會和其他審慎監管機構通過的規則確立了對場外衍生品市場和我們等參與該市場的實體的聯邦監管。雖然這些規定中的大部分已經生效,但實施過程仍在進行中,CFTC繼續通過額外的解釋和補充規則制定來審查和完善其初始規則制定。因此,任何新法規或對現有法規的修改都可能大幅增加衍生品合約的成本,大幅改變衍生品合約的條款,減少衍生品的可獲得性以防範我們遇到的風險,降低我們將現有衍生品合約貨幣化或重組的能力,並增加我們對信譽較差的交易對手的風險敞口。
多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)要求某些類別的掉期必須在衍生品清算組織上清算,並在衍生品合約市場或其他受監管的交易所進行交易,除非免除此類清算和交易要求,因為這可能導致衍生品清算組織及其成員實施某些保證金要求。CFTC和審慎監管機構還對掉期交易商與某些其他交易對手之間簽訂的未清算掉期交易採取了強制性的保證金要求。雖然關於這種強制清算的最終用户例外
如果可能存在強制結算和交易執行要求以及未結算的掉期保證金要求,對其他市場參與者(如掉期交易商)實施強制清算和交易執行要求,可能會對我們用於對衝的掉期的成本和可用性產生不利影響。
與我們的房地產投資信託基金地位相關的風險
如果不能保持REIT的資格,將導致我們作為正規公司納税,這將大幅增加我們的費用,並可能削弱我們擴大業務和籌集資本的能力,並減少對股東的潛在分配。
我們相信,在截至2020年12月31日的納税年度,我們有資格以REIT的身份為美國聯邦所得税目的納税,我們打算繼續以這種方式運營。然而,我們不能向您保證我們仍有資格成為房地產投資信託基金,或者我們不會被要求依賴房地產投資信託基金的“儲蓄條款”。如果我們依賴房地產投資信託基金(REIT)的“儲蓄條款”,我們將不得不支付懲罰性税收,這可能是一筆可觀的税款。
如果我們在任何課税年度不符合REIT的資格,我們將面臨嚴重的税收後果,因為:
•在計算我們的應税收入時,我們將不被允許扣除支付給股東的股息,並將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税;
•我們可能需要在2018年前的納税年度繳納美國聯邦替代最低税,並可能增加州和地方税;以及
•除非我們根據某些美國聯邦所得税法有權獲得減免,否則我們不能在我們沒有資格成為REIT的那一年之後的四個納税年度重新選擇REIT的地位。
由於所有這些因素,我們沒有資格成為房地產投資信託基金可能會削弱我們擴大業務和籌集資金的能力,這可能會對我們普通股的價值產生不利影響。
即使我們繼續符合房地產投資信託基金的資格,我們也可能面臨其他税項負債,從而減少我們的現金流。.
即使我們繼續符合REIT的徵税資格,我們的收入和資產也可能需要繳納某些美國聯邦、州和地方税,包括任何未分配收入的税收,因喪失抵押品贖回權而進行的某些活動的收入的税收,以及州或地方所得税、特許經營税、財產税和轉讓税。此外,我們的TRS和我們成立的任何其他TRS將繳納常規的美國公司聯邦、州和地方税。這些税收中的任何一項都會減少可用於分配給股東的現金。
如果不進行必要的分配,我們將繳納美國聯邦企業所得税。
我們打算繼續以一種方式運作,以保持我們作為美國聯邦所得税目的房地產投資信託基金(REIT)的資格。為了繼續符合REIT的資格,我們通常被要求每年將至少90%的REIT應税收入分配給我們的股東,而不考慮支付的股息扣減和不包括任何淨資本收益。如果我們滿足這一分配要求,但分配的REIT應税收入低於100%,我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦企業所得税。此外,如果我們在一個歷年向股東支付的實際金額低於守則規定的最低金額,我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。
房地產投資信託基金的分配要求可能會對我們的流動性產生不利影響,並可能迫使我們在不利的市場條件下借入資金或出售資產。
為了滿足房地產投資信託基金的分配要求,我們可能需要以短期方式借入資金或出售資產,即使當時的市場狀況對這些借款或出售不利。我們的運營現金流可能不足以為所需的分配提供資金,這是由於實際收到收入和確認美國聯邦所得税收入之間的時間差異,或者是不可扣除的資本支出、創建準備金或要求的償債或攤銷付款的影響。此外,根據守則第163(J)節,我們或我們子公司扣除利息的能力可能受到限制,可能會減少現金流。我們的現金流不足以滿足我們的分配需求,這可能會對我們籌集短期和長期債務或出售股權證券的能力產生不利影響,以便為維持我們作為房地產投資信託基金(REIT)資格所需的分配提供資金。
我們的TRS和TRS承租人的所有權增加了我們的總體納税義務。
我們的TRS和我們成立的任何其他國內TRS將就其應税收入繳納美國聯邦、州和地方所得税,其中包括我們的TRS承租人租賃酒店的收入,扣除此類酒店的運營費用和向我們支付的租金。在某些情況下,我們的TRS扣除利息支出的能力可能是有限的。因此,雖然我們對TRS承租人的所有權將允許我們除了收取租金外,還可以分享酒店的運營收入,但這些運營收入將完全繳納所得税。我們TRS承租人的税後淨收入可以分配給我們。
我們的TRS承租人結構使我們面臨酒店運營費用增加的風險,這可能會對我們的運營業績和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
我們與我們的TRS承租人的租約要求我們的TRS承租人向我們支付租金,部分是基於我們酒店的收入。我們的經營風險包括酒店收入減少和酒店運營費用增加,包括但不限於工資和福利成本、維修和維護費用、能源成本、保險成本和其他運營費用的增加,這將對我們的TRS承租人支付租約到期租金的能力造成不利影響。
這些運營費用的增加可能會對我們的財務狀況、經營結果、我們普通股的市場價格以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。
我們對我們的TRS以及我們形成的任何其他TRS的所有權將受到限制,我們與我們的TRS以及我們形成的任何其他TRS的交易將導致我們對某些收入或扣除徵收100%的懲罰性税,如果這些交易不是按公平條款進行的話。
總體而言,房地產投資信託基金資產價值的20%不得超過一個或多個TRS的股票或證券。此外,守則限制TRS向其母房地產投資信託基金支付或累算利息的扣除額,以確保TRS須繳付適當水平的公司税。守則還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%消費税,這些交易不是以公平的方式進行的。例如,100%的税將適用於我們被發現向TRS承租人收取的租金超過公平租金的程度。我們將監控我們對TRS的投資價值,以確保遵守TRS的所有權限制,並將按照我們認為與TRS保持距離的條款安排我們與TRS的交易,以避免產生上述100%消費税。然而,我們不能保證我們能夠遵守20%的TRS限制,或者避免徵收100%的消費税。
如果我們的酒店租賃給我們的TRS承租人在美國聯邦所得税方面不被視為真正的租賃,我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
為了保持房地產投資信託基金的資格,我們必須每年滿足兩項毛收入測試,在這兩項測試下,我們的毛收入的特定百分比必須來自某些來源,例如“房地產租金”。我們的TRS承租人根據我們酒店的租約向我們的運營夥伴支付的租金將基本上構成我們所有的毛收入。為了使這種租金符合毛收入測試中的“不動產租金”的要求,這些租賃必須被視為美國聯邦所得税的真正租賃,而不應被視為服務合同、融資安排、合資企業或其他類型的安排。如果我們的租約在美國聯邦所得税方面不被視為真正的租約,我們將無法成為房地產投資信託基金(REIT)。
如果我們現在和未來的任何酒店管理公司沒有資格成為“合格的獨立承包商”,或者如果我們的酒店不是“合格的住宿設施”,我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
在適用於房地產投資信託基金的兩項毛收入測試中,承租人如果是我們的“關聯方租户”,所支付的租金將不是符合資格的收入。但是,只要酒店由“合格的獨立承包商”管理,並且滿足某些其他要求,“合格住宿設施”(定義見下文)租賃給TRS是例外的。我們希望將我們所有的酒店或幾乎所有的酒店出租給我們的TRS承租人,並聘請有資格成為“合格的獨立承包商”的酒店管理公司。在其他要求中,為了有資格成為合格的獨立承包商,酒店經理不得直接或通過其股東擁有超過35%的我們的流通股,考慮到某些所有權歸屬規則,任何個人或團體不得擁有超過35%的我們的流通股和酒店經理的股份(或所有權權益)。適用於這35%門檻的所有權歸屬規則很複雜,監控我們酒店經理及其所有者對我們股份的實際和建設性所有權可能是不切實際的。因此,不能保證不會超過這些所有權水平。
此外,酒店管理公司要符合資格成為合資格的獨立承辦商,該公司或有關人士必須在每次該公司與TRS訂立酒店管理合約時,積極從事為一名或多名與房地產投資信託基金或其信託基金無關的人士經營“合資格住宿設施”(定義見下文)的行業或業務。
或者它的TRS承租人。我們相信,我們目前的酒店經理為某些與我們或我們的TRS沒有親屬關係的人提供合格的住宿設施。不過,我們不能保證現時和將來的酒店經理是否真的會遵守這項規定。如果不遵守這一要求,我們將需要為未來的合同尋找其他經理,如果我們在不知道失敗的情況下聘請了一家管理公司,可能會危及我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位。
最後,我們的TRS承租人支付租金的每一處房產都必須是“合格的住宿設施”。“合格住宿設施”是指超過一半的居住單位暫時使用的旅館、汽車旅館或其他場所,包括習慣性的便利設施和設施,但任何從事接受投注業務的人不得在該設施或與之相關的任何人在該設施內或與其相關的場所進行賭博活動,該人在該設施內或與該設施相關的業務獲合法授權從事此類業務的人不得在該設施內或與其相關的設施內進行賭博活動。“合格住宿設施”指的是超過一半的居住單位暫時使用的旅館、汽車旅館或其他場所,包括習慣性的便利設施和設施。我們相信,出租給我們TRS承租人的酒店是合格的住宿設施。雖然我們打算監察未來物業的收購及改善,但守則的REIT條文只提供有限的指引,以根據合資格住宿設施的要求作出決定,且不能保證會符合這些要求。
遵守REIT的要求可能會迫使我們放棄和/或清算其他有吸引力的投資機會。
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們必須確保我們每年都能通過房地產投資信託基金的毛收入測試,並且在每個日曆季度末,我們的資產價值中至少有75%由現金、現金項目、政府證券和合格房地產資產組成。我們對證券的剩餘投資(政府證券和合格房地產資產除外)一般不能包括超過任何一個發行人的未償還有表決權證券的10%,或超過任何一個發行人的未償還證券總價值的10%。此外,一般而言,我們資產價值的5%(政府證券和合格房地產資產除外)可以由任何一家發行人的證券組成,我們資產價值的25%可以由公開發售的REITs(即根據交易法要求向委員會提交年度和期間報告的REITs)的非房地產擔保債務組成,並且我們總資產價值的20%不能由一個或多個TRS的證券代表。如果我們在任何日曆季度末未能遵守這些要求,我們必須在日曆季度結束後30天內糾正不符合要求的情況,或者有資格獲得某些法定救濟條款,以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此,為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們可能被要求從我們的投資組合中清算,或者向TRS出資,否則就是有吸引力的投資。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。此外,我們可能會被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時,向股東進行分配。, 而且可能無法進行對我們有利的投資,以滿足符合REIT資格的收入來源或資產多元化要求。因此,遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們進行某些有吸引力的投資的能力,在某些情況下,可能會阻礙我們保持對某些有吸引力的投資的所有權。
我們可能面臨與1031條款交易所相關的風險。
我們不時根據守則第1031節(“第1031節交易所”)處置擬符合同類交易所資格的交易中的財產。作為1031條款交易所的交易資格可能會被成功質疑,並被確定為當前應納税,或者我們可能無法確定並完成購買合適的替代物業來實施1031條款交易所。在這種情況下,我們的應税收入、收入和利潤就會增加。此外,在某些情況下,我們可能會被要求支付額外的股息,或者作為替代,我們需要繳納公司所得税,可能包括利息和罰款。因此,我們可能需要借入資金來支付額外的股息或税款,而繳納此類税款可能會導致我們可用於分配給股東或償還債務的現金減少。此外,如果1031條款的交易所後來被確定為應納税,我們可能需要修改相關年度的納税申報單,包括我們向股東發送的任何信息報告,如果我們無法減少實現的應税收益,我們可能需要向股東支付特別股息。此外,對於2017年12月31日之後完成的交換,除非財產是在該日期或之前在交換中處置或接收的,否則守則第1031條只允許交換不動產。有可能制定額外的立法,進一步修改或廢除與1031條款交易所有關的法律,這可能會使我們更難或不可能在遞延納税的基礎上處置財產。
被禁止的交易税可能會限制我們從事交易的能力,包括處置將被視為聯邦所得税目的銷售的資產。
房地產投資信託基金(REIT)從被禁止的交易中獲得的淨收入將被徵收100%的税。一般來説,被禁止的交易是指在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的財產的銷售或其他處置,但喪失抵押品贖回權的財產除外。我們在處置不動產時可能要繳納禁止交易税。雖然將房地產投資信託基金的房地產銷售定性為禁止交易是一個安全的避風港,但我們不能向您保證我們可以這樣做。
遵守安全港,否則我們將避免擁有可能被描述為主要在正常業務過程中出售給客户的財產。因此,我們可以選擇不從事某些房地產銷售,也可以通過TRS進行此類銷售。
我們可以用現金和普通股支付應税股息,在這種情況下,股東可以出售我們普通股的股票來為這些股息繳税,這給我們普通股的市場價格帶來了下行壓力。
我們可以根據每位股東的選擇,分配以現金和普通股支付的應税股息。如果我們以現金和普通股支付應税股息,收到此類股息的應税股東將被要求將股息的全部金額作為普通收入計入我們當前和累計的收益和利潤,這是為美國聯邦所得税目的而確定的。因此,股東可能被要求就超過收到的現金股息支付所得税。如果美國股東出售其作為股息獲得的普通股以繳納這項税款,銷售收益可能低於與股息相關的收入中包含的金額,這取決於出售時我們普通股的市場價格。此外,對於某些非美國股東,我們可能被要求就此類股息預扣美國聯邦所得税,包括應以普通股支付的全部或部分股息。如果我們以現金支付應税股息,我們的普通股和相當數量的股東決定出售我們普通股的股票以支付股息應繳税款,這可能會給我們普通股的交易價格帶來下行壓力。
房地產投資信託基金(REITs)支付的股息通常不符合某些股息可用的降低税率。
適用於支付給美國股東的按個人税率徵税的“合格股息收入”的最高美國聯邦税率為20%。然而,REITs支付的股息通常沒有資格享受合格股息收入的降低税率。在2026年1月1日之前的納税年度,非公司納税人可以扣除某些過關業務收入的最高20%,包括“合格REIT股息”(通常是REIT股東收到的未被指定為資本利得股息或合格股息收入的股息),但受一定限制,導致此類收入的美國聯邦所得税最高税率為29.6%。儘管適用於合格股息收入的降低的美國聯邦所得税税率不會對REITs或REITs支付的股息的税收產生不利影響,但適用於常規公司合格股息的更優惠的税率以及降低的公司税率(目前為21%)可能會導致某些非公司投資者認為,投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT公司的股票,這可能會對REITs的股票價值產生不利影響,包括我們的普通股。
遵守REIT的要求可能會限制我們有效對衝的能力。
守則中的房地產投資信託基金條款可能會大大限制我們對衝業務固有風險的能力。根據現行法律,在以下情況下,我們從旨在對衝利率或貨幣風險的交易中產生的任何收入,將不包括在房地產投資信託基金75%和95%毛收入測試的毛收入中:(I)該工具對衝因持有或收購房地產資產而發生或將發生的債務的利率或貨幣波動風險;(Ii)該工具對衝根據房地產投資信託基金75%或95%毛收入測試符合資格的任何收入或收益項目的貨幣波動風險,或(Iii)訂立該票據的目的是“抵銷”本句第(I)或(Ii)款所述的某些票據,並且滿足某些其他要求,並且該票據已根據適用的財政部條例得到適當識別。在房地產投資信託基金75%和95%毛收入測試中,不符合這些要求的套期保值交易的收入很可能構成不符合條件的收入。作為這些規則的結果,我們可能不得不限制我們使用可能對我們有利的套期保值技術,或者通過我們的TRS實施這些套期保值。這可能會增加我們對衝活動的成本,因為我們的TRS將對收益徵税,或者使我們面臨與利率波動或其他變化相關的更大風險,而不是我們原本願意承擔的風險。
如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下取消我們的REIT資格,可能會給我們的股東帶來不利的後果。
我們的章程規定,如果董事會認為繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益,則董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。如果我們不再是房地產投資信託基金(REIT),我們的應税收入將需要繳納美國聯邦所得税,並且不再需要將我們的大部分應税收入分配給我們的股東,這可能會對我們股東的總回報產生不利影響。
與我們普通股相關的風險
您可能會受到限制,不能獲得或轉讓一定數量的我們的普通股。
房地產投資信託基金守則的股權限制和我們章程中9.8%的股權限制可能會抑制我們股本的市場活動,並限制我們的業務合併機會。
為了在首個課税年度成為房地產投資信託基金後的每個課税年度維持我們作為房地產投資信託基金的資格,守則所界定的五名或少於五名個人在課税年度後半年的任何時間不得實益或建設性地擁有超過50%的已發行和已發行股本的價值。準則中的歸屬規則決定是否有任何個人或實體根據這一要求以實益或建設性方式擁有我們的股本。此外,在我們作為REIT的第一個納税年度之後的每個納税年度,至少必須有100人在一個納税年度的至少335天內實益擁有我們的股本。為了幫助確保我們通過這些測試,我們的章程限制了對我們股本股票的收購和所有權。
我們的章程授權我們的董事採取必要和明智的行動,以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。除非獲得我們董事會的豁免(前瞻性或追溯性),否則我們的章程禁止任何個人或集團(根據我們章程的定義)實益或建設性地擁有超過9.8%的我們任何類別或系列股本的流通股價值或數量(以限制性較大者為準)。我們的董事會可能不會豁免任何建議的受讓人,如果該受讓人的所有權超過我們流通股價值的9.8%,將導致我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。然而,如果我們的董事會認定繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益,或者我們不再需要遵守才能獲得房地產投資信託基金的資格,那麼這些對可轉讓性和所有權的限制將不適用。
我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響,這可能會降低我們普通股的市場價格。
目前美國聯邦所得税對REITs的待遇可能會隨時通過立法、司法或行政措施進行修改,並可能具有追溯力,這可能會影響美國聯邦所得税對我們股票投資的待遇。參與立法過程的人士、美國國税局(IRS)和美國財政部(US Treasury Department)不斷審查影響REITs的美國聯邦税收規則,這導致法律變化以及財政部法規和解釋的頻繁修訂。美國聯邦税法的修訂及其解釋可能會導致我們改變投資和承諾,這也可能影響對我們股票的投資的税收考慮。税法可能會發生額外的變化。我們無法預測最近的任何變化或未來的任何法律變化對REITs及其股東的長期影響,我們和我們的股東可能會受到任何此類變化的不利影響。
我們股票的市場價格可能波動很大,不能保證我們股票的市場會為您提供足夠的流動性。
我們普通股的市場價格可能會大幅波動,這取決於許多因素,其中一些因素可能超出我們的控制,包括:
•經營業績、流動性或財務狀況的實際或預期差異;
•我們的收入、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“EBITDA”)、EBITDA房地產(“EBITDARE”)、調整後的EBITDARE(“調整後的EBITDARE”)、運營資金(“FFO”)、調整後的FFO(“調整後的FFO”)或收益預期的變化;
•發表有關我們、我們的酒店、住宿或整個房地產業的研究報告;
•未能達到我們可能定期提供的盈利指引或分析師的營收或盈利預估;
•機構投資者對美國的興趣程度;
•房地產投資信託基金和房地產投資的總體聲譽,以及房地產投資信託基金股權證券與其他股權證券(包括其他房地產公司發行的證券和固定收益證券)相比的吸引力;
•關鍵人員的增減;
•其他同類公司的業績和市場估值;
•我們或我們的競爭對手的戰略行動,如合併、收購或重組;
•競爭對手股價和經營業績的波動;
•通過立法或其他監管發展,對我們或我們的行業產生不利影響;
•實現本年度報告中提出的任何其他風險因素;
•新聞界或投資界的投機行為;
•會計原則的變化;
•我們無法控制的事件,如戰爭、恐怖分子或網絡攻擊、與旅行有關的健康問題(包括流行病、政府關門和關閉以及自然災害);以及
•一般市場和經濟狀況,包括與我們的經營業績無關的因素。
股票市場一般都經歷過波動,而這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。
我們普通股的大量出售,或認為此類股票可能會大量出售的看法,可能會導致我們普通股的價格大幅下跌。
我們現任高管大量出售和/或出售我們普通股的股票可能會降低我們普通股的市場價格,並可能削弱我們未來通過出售股權證券籌集額外資本的能力。即使大量出售我們的股票不受影響,僅僅是對這些出售可能性的看法就可能壓低我們普通股的市場價格,並對我們未來籌集資金的能力產生負面影響。此外,由於這一市場過剩對普通股的實際或預期出售而對我們的普通股價格產生預期的下行壓力,可能會導致一些機構或個人賣空我們的普通股,這本身可能導致我們的普通股價格下跌。
未來我們普通股的銷售或分配可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。
大量出售我們普通股的股票可能會降低我們普通股的市場價格,並可能削弱我們未來通過出售股權證券籌集額外資本的能力。即使大量出售我們普通股的股票沒有受到影響,僅僅是對這些出售可能性的看法就可能壓低我們普通股的市場價格,並對我們未來籌集資金的能力產生負面影響。此外,實際或預期出售普通股對我們普通股價格造成的預期下行壓力可能會導致一些機構或個人賣空我們的普通股,這本身就可能導致我們普通股的價格下跌。此外,未來發行我們普通股的股票可能會稀釋現有股東的權益。
我們可用於分配給股東的現金可能不足以支付預期或所需水平的分配,我們可能需要外部來源才能進行此類分配,或者我們可能根本無法進行此類分配,這可能會導致我們普通股的市場價格大幅下跌。
由於新冠肺炎疫情對我們的運營業績產生了實質性的不利影響,我們在2020年第一季度之後暫停了對普通股持有者的季度分配。所有分派將由我們的董事會酌情決定,並將取決於我們的歷史和預期經營業績、EBITDARE、調整後的EBITDARE、FFO、調整後的FFO、流動性和財務狀況、REIT資格、償債要求、資本支出和運營費用、根據我們的融資安排和適用法律的禁令和其他限制,以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。不能保證我們的預測將被證明是準確的,也不能保證任何水平的分配將被做出或維持或實現市場收益。我們未來可能無法進行分配,或可能需要考慮各種資金來源來彌補任何缺口,包括根據循環信貸安排借款、出售我們的某些資產或使用我們從未來發行股票、股權相關證券或債務證券獲得的部分淨收益,或申報應税股票股息。上述任何一項都可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。
此外,循環信貸安排和公司信貸安排定期貸款(連同循環信貸安排,“公司信貸安排”)的條款,以及管理優先票據的契約(“契約”),限制了我們在某些期間支付股息、分派和其他限制性付款的能力。公司信貸安排限制營運合夥公司就其任何股權作出任何股息或其他分派,除非在有限情況下,包括支付給我們的營運成本及一般及行政開支,以及向營運合夥公司的合夥人(包括我們)支付維持我們的房地產投資信託基金地位所需的金額,或每財季最多每股普通股1美分(以較大者為準)。這些限制將繼續存在。
有效直至經營合夥企業能夠證明其在截至2022年3月31日的期間遵守了其在企業信貸安排下的財務契約,除非現有的契約豁免期提前終止。契約包含類似的條款和限制。這些限制可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。
未來額外發行的債務證券(在我們清算時將優先於我們的普通股)和未來發行的股權證券(包括經營合夥單位和優先股證券),將稀釋我們現有普通股股東的持有量,並可能在定期或清算時優先於我們的普通股,這可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。
將來,我們可能會發行債務證券或股權證券,或發生其他借款。在我們清算時,我們的債務證券、其他貸款和優先股的持有者將獲得普通股股東對我們可用資產的分配。如果我們在未來產生額外的債務,我們未來的利息成本可能會增加,並對我們的流動性、FFO、調整後的FFO和運營結果產生不利影響。2018年3月,我們與五家銀行(“代理商”)組成的銀團建立了我們的自動櫃員機計劃,據此,我們可以不時向代理商或通過代理商銷售最高達2億美元的銷售總價。我們可能會不時更新或實施新的市場計劃。我們不需要在優先購買權的基礎上向現有普通股股東提供任何額外的股本證券。因此,額外的普通股發行,直接或通過可轉換或可交換的證券(包括經營合夥單位)、認股權證或期權,將稀釋我們現有普通股股東的持有量,而此類發行或對此類發行的看法可能會降低我們普通股的市場價格。由於我們未來發行債券或股權證券或產生其他借款的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素,因此我們無法預測或估計我們未來融資努力的金額、時機、性質或成功。因此,普通股股東承擔風險,即我們未來發行的債務或股權證券或我們發生的其他借款將對我們普通股的市場價格產生負面影響。
你在我們公司的持股比例將來可能會被稀釋。
與任何上市公司一樣,由於收購、資本市場交易或其他方面的股權發行,包括但不限於根據我們的自動取款機計劃發行的股票以及可能授予我們的董事、高級管理人員、員工和顧問的股權獎勵,您在我們公司的股權比例未來可能會被稀釋。我們的董事會已經批准了一項激勵獎勵計劃(“計劃”),該計劃規定向我們的董事、高級管理人員、員工和顧問授予現金和股權獎勵。我們根據該計劃預留了9,000,000股普通股用於發行或轉讓,該計劃可能會不時修訂,並可能增加我們普通股的發行數量。有關該計劃的更詳細説明,請參閲“第三部分--第12項:某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項”(Part III-Item 12.Security Owner and Management and Related股東事宜)。
如果證券分析師不發表關於我們業務的研究或報告,或者如果他們下調我們的股票或行業評級,我們的股價和交易量可能會下降。
我們普通股的交易市場將在一定程度上依賴於行業或金融分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。我們不能控制這些分析師。此外,如果報道我們的一位或多位分析師下調了我們的股票或我們的行業,或我們任何競爭對手的股票,或者發表了關於我們的業務或行業的不準確或不利的研究報告,我們普通股的價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道,或未能定期發佈有關我們的報告,我們可能會失去在市場上的生存能力,這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。
市場利率的提高可能會減少對我們普通股的需求,並導致我們普通股的市場價格下降。
我們普通股的市場價格可能會受到我們普通股的股息收益率(即我們的年度分紅金額佔我們普通股市場價格的百分比)相對於市場利率的影響。與歷史水平相比,市場利率目前處於較低水平,如果市場利率上升,可能會導致我們普通股的潛在買家預期會有更高的分銷收益,而我們可能無法提供,也可能選擇不提供。更高的利率也可能增加我們的借貸成本,減少我們的淨收入和可供分配的現金。因此,較高的市場利率可能會導致我們普通股的市場價格下跌。
與我們的組織和公司結構相關的風險
我們的權利和股東對我們的董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的,這可能會限制我們的股東在採取不符合股東最佳利益的行動時的追索權。
根據馬裏蘭州的法律,一般來説,董事必須真誠地履行他或她的職責,以他或她合理地相信符合我們最佳利益的方式,並以通常謹慎的類似職位的人在類似情況下會使用的謹慎態度行事。根據馬裏蘭州的法律,董事被推定為按照這一行為標準行事。此外,我們的章程免除了我們的董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害責任,但以下責任除外:
•實際收受不正當的金錢、財產或服務的利益或利潤;或
•被最終判決確定為對所判決的訴訟原因有重大影響的董事或官員主動和故意的不誠實行為。
我們的憲章授權我們有義務,我們的章程有義務在馬裏蘭州法律不時生效的最大限度內,在訴訟最終處置之前向任何現任或前任董事或官員賠償、支付或報銷合理費用,這些董事或官員是因為他或她以該身份向我們服務而成為或威脅成為訴訟的一方的,我們的章程授權我們履行義務,並在馬裏蘭法律不時生效的最大限度內,向任何現任或前任董事或高級管理人員支付或償還訴訟最終處置前的合理費用,使其成為或威脅成為訴訟的一方。因此,我們和我們的股東對我們的董事和高級管理人員的權利可能比沒有我們憲章和章程現行規定的情況下可能存在的更有限。
馬裏蘭州法律的某些條款可能會阻止控制權的變化。
馬裏蘭州一般公司法(簡稱“MgCl”)的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議,或阻礙我們控制權的改變,否則,我們普通股的持有者將有機會實現對我們普通股當時市場價格的溢價,包括:
•“業務合併”條款,在受限制的情況下,禁止吾等與“有利害關係的股東”(一般定義為直接或間接實益擁有吾等已發行有表決權股票10%或以上投票權的任何人士,或在緊接有關日期前兩年內的任何時間直接或間接擁有吾等當時未償還有表決權股票10%或以上投票權的任何人士)之間的某些業務合併,直至該股東成為有利害關係股東的最近日期起計五年內的任何時間內,禁止吾等與“有利害關係的股東”(泛指直接或間接擁有吾等已發行有表決權股票10%或以上投票權的任何人士)之間的某些業務合併。然後對這些合併施加公平價格和/或超級多數股東投票權要求;和
•“控制權股份”條款規定,在“控制權股份收購”(定義為直接或間接獲得對已發行和已發行的控制權股份的所有權或控制權)中獲得的本公司的“控制權股份”(定義為有表決權的股份,與股東控制的其他股份合計,使股東有權行使選舉董事的三個遞增範圍中的一個)沒有投票權,但在我們的股東以至少三分之二的贊成票批准的範圍內(不包括所有利害關係),沒有投票權。
在馬裏蘭州法律允許的情況下,我們通過董事會決議選擇選擇退出MgCl的業務合併條款,但前提是此類業務合併已得到我們董事會的批准(包括與相關股東沒有關聯的大多數董事),並根據我們的章程中的一項規定,豁免任何收購我們股票的行為不受MgCl的控制股份條款的約束。然而,本公司董事會可通過決議案選擇廢除豁免遵守本公司章程的業務合併條款,並可通過修訂本公司的附例,在未來任何時間選擇加入本公司的控股股份條款。
作為一家沒有直接業務的控股公司,我們依靠從我們的運營夥伴那裏獲得的資金來償還債務。
作為一家控股公司,我們幾乎所有的業務都是通過我們的運營合夥公司進行的,我們依靠運營合夥公司的分配來支付我們可能宣佈的普通股股票的任何股息。我們還依賴我們經營夥伴關係的分配來履行我們的任何義務,包括我們經營夥伴關係分配給我們的應税收入的任何納税義務。此外,由於我們是一家控股公司,您作為股東的債權在結構上將從屬於我們的運營合夥企業及其子公司的所有現有和未來的債務和義務(無論是否借入的資金)。因此,在我們破產、清算或重組的情況下,我們的資產以及我們的經營合夥企業及其子公司的資產將能夠滿足我們的
只有在我們和我們的運營合夥企業及其子公司的所有債務和義務都已全額償還後,我們才能向股東提供服務。
我們擁有97.9%的經營合夥單位,其餘2.1%的經營合夥單位由我們現任高管和董事會成員組成的其他有限合夥人擁有。然而,對於我們未來的物業收購或其他方面,我們可能會向第三方發放經營合夥單位。這樣的發行將減少我們在運營夥伴關係中的所有權。由於您不會直接擁有我們的運營夥伴關係的單位,因此您不會對我們運營夥伴關係的任何此類發行或其他合夥企業級別的活動擁有任何投票權。
我們的憲章對任何人可以擁有的普通股數量進行了限制。
在每個課税年度的最後半個月內(除了我們選擇成為房地產投資信託基金的第一個課税年度外),我們普通股中不超過50%的流通股可能由五個或更少的個人直接或間接實益擁有。除非獲得我們董事會的豁免,否則我們的章程禁止任何個人或團體(根據我們章程的定義)擁有超過9.8%的我們任何類別或系列股本的流通股的價值或股份數量(以限制性較大者為準),無論是前瞻性的還是追溯性的,我們的章程都禁止任何個人或團體(根據我們的章程的定義)擁有超過9.8%的任何類別或系列股本的流通股(以限制性較高者為準)。這些條款可能會延遲、推遲或阻止我們控制權的變更,包括可能涉及我們普通股持有者溢價的非常交易,如合併、要約收購或出售我們的全部或幾乎所有資產。
如果任何人以違反所有權限制的方式轉讓股票,或者阻止我們根據美國聯邦所得税法保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格,這些股票將被轉移到一個慈善受益人的信託基金,並將由我們贖回或出售給其股票所有權不會違反所有權限制的人。如果向信託的轉讓未能阻止此類違規行為或我們作為房地產投資信託基金的持續資格,則最初的意向轉讓從一開始就無效。這些股份的意向受讓人將被視為從未擁有過這些股份。任何違反本公司章程中所有權限制或其他轉讓限制的收購股票的人,如果股票的市場價格在購買之日和贖回或出售之日之間,則承擔贖回或出售股票時遭受經濟損失的風險。
我們的章程允許我們的董事會發行優先股,條款可能從屬於我們現有普通股持有者的權利,或者阻止第三方收購我們。
我們的董事會被允許在不經股東批准的情況下,在符合我們章程規定的某些限制的情況下,授權發行最多5億股普通股和5000萬股優先股。此外,我們的董事會可以將任何未發行的普通股或優先股分類或重新分類為其他類別或系列的股票,並確定優先股、轉換或其他權利、投票權、限制、股息和其他分派、資格以及贖回條款或條件的限制,並可以不時修訂我們的章程,以增加或減少我們有權在未經股東批准的情況下發行的股票總數或任何類別或系列的股票數量。因此,我們的董事會可以授權我們發行優先股股票,條款和條件可能從屬於我們普通股或優先股或普通股持有人的權利,這些條款和條件可能會產生延遲、推遲或阻止我們控制權變化的效果,包括可能為我們普通股持有人提供溢價的特殊交易,如合併、要約收購或出售我們的全部或幾乎所有資產。
我們的利益衝突政策可能無法成功消除我們與董事、高級管理人員和員工之間未來可能出現的利益衝突的影響。
我們的利益衝突政策規定,任何與我們的董事、高級職員或僱員有重大直接或間接金錢利益的交易、協議或關係,都必須得到我們大多數無利害關係董事的批准。然而,除此之外,我們可能不會採取額外的正式程序來審查和批准一般的利益衝突交易。因此,我們的政策和程序未必能成功消除利益衝突的影響。
未來,我們股東的利益和我們經營合夥企業中任何經營合夥單位持有人的利益之間可能會出現利益衝突,這可能會阻礙可能使我們的股東受益的商業決策。
利益衝突可能是由於我們和我們的附屬公司之間的關係,以及我們的運營夥伴或其任何合作伙伴之間的關係造成的。根據適用的馬裏蘭州法律,在我們的運營夥伴關係中擁有權益的我們的董事和高級管理人員對我們負有與他們管理我們公司相關的責任。同時,我們的全資子公司XHR GP,Inc.作為我們經營合夥企業的普通合夥人,對我們的
經營合夥公司及其有限合夥人根據特拉華州法律和我們經營合夥企業的合夥協議,與我們經營合夥企業的管理有關。我們作為運營合夥企業及其合夥人的普通合夥人的職責可能與我們的董事和高級管理人員對我們公司的職責相沖突。這些衝突的解決方式可能不符合我們股東的最佳利益。
我們經營合夥企業的合夥協議中的某些條款可能會延遲或阻止對我們的主動收購。
合夥協議中有關我們經營合夥企業的條款可能會推遲或增加對我們的主動收購或控制權變更的難度。這些規定可能會阻止第三方提出涉及主動收購我們或改變我們控制權的提議,儘管一些股東可能認為此類提議是可取的。
我們的董事會可能會在未經股東批准的情況下改變我們的投資政策,這可能會改變您的投資性質。
我們的投資政策可能會隨着時間的推移而改變。隨着新的投資技術的發展,我們實施投資政策的方法也可能會有所不同。我們的投資政策及其實施方法,以及我們的其他目標、政策和程序,可以由大多數董事在未經股東批准的情況下改變。因此,您的投資性質可能會在未經您同意的情況下發生變化。我們改變投資策略可能會增加我們面對利率風險、違約風險和商業地產市場波動的風險,所有這些都可能對我們實現投資目標的能力造成重大和不利的影響。
我們的董事會可能會批准非常廣泛的投資指導方針,並已經為我們批准了投資和融資指導方針。我們的董事會可能並不總是審查或批准我們的高級管理團隊做出的每一項投資或融資決定。
我們的董事會可能會授權我們的高級管理團隊遵循廣泛的投資指導方針,並已批准某些投資和融資指導方針,因此,我們預計我們的高級管理團隊在決定適合我們的資產、個人投資決策以及我們如何為這些投資融資方面將擁有一定的自由度和權力,在某些情況下也會有一定程度的自由裁量權和權力。我們的高級管理團隊可能會進行回報率低於當前市場條件下預期的投資,和/或可能會進行風險更大的投資,以實現預期的回報。我們預計,我們的董事會可能不會總是批准我們高級管理團隊提出的每一項投資或融資戰略。
一般風險
我們任何在酒店業擁有豐富經驗和關係的關鍵人員的離職,都可能對我們有效競爭的能力造成實質性和不利的阻礙或削弱,並限制未來的增長前景。
我們依靠高級管理團隊的經驗和關係來管理我們的日常運營和戰略業務方向。我們的高級管理團隊擁有廣泛的酒店業聯繫和關係網絡,包括與全球和國內酒店品牌、酒店所有者、金融家、第三方管理公司、商業房地產經紀人、開發商和管理公司的關係。我們不能保證我們的任何關鍵人員將繼續受僱於我們。我們高級管理團隊的服務流失,或任何吸引和留住其他有才華和經驗的人員的困難,都可能對我們尋找潛在投資機會的能力、我們與全球和國內酒店品牌以及其他行業參與者的關係以及我們業務戰略的執行產生不利影響。此外,金融分析師和投資界可能會對這樣的損失持負面看法,這可能會降低我們普通股的市值。
遵守或不遵守美國殘疾人法案和其他安全法規和要求可能會導致鉅額成本。
根據1990年“美國殘疾人法”及其頒佈的無障礙指南(“ADA”),所有公共設施必須符合與殘疾人無障礙和使用相關的各種聯邦要求。遵守美國反興奮劑機構的要求可能需要消除准入障礙,這可能導致鉅額資本支出,而不遵守可能導致美國政府處以罰款或導致私人訴訟當事人贏得損害賠償。
我們的酒店還受到各種聯邦、州和地方監管要求的約束,例如州和當地的消防和生命安全要求。如果我們不遵守這些要求,我們可能會招致罰款或個人損害賠償。我們不知道現有的要求是否會改變,或者遵守未來的要求是否需要大量的
會影響我們現金流和經營業績的意外支出。如果我們因遵守美國反興奮劑機構或其他安全法規和要求而產生鉅額成本,可能會對我們的收入和盈利產生實質性的不利影響。
我們可能會招致與政府監管和與環境問題有關的訴訟相關的鉅額物質成本,這可能會對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
我們的酒店受到各種美國聯邦、州和地方環境法的約束,這些法律規定了污染責任。根據這些法律,政府實體有權要求我們作為酒店目前的所有者,對酒店的污染(包括有害物質、石棉和含石棉材料、廢物或石油產品)進行清理或支付清理費用,並支付因該等污染而造成的自然資源損害。這樣的法律往往施加責任,而不考慮所有者或經營者或其他責任方是否知道或造成這種污染,責任可能是連帶的。由於這些法律還要求在物業受到污染時擁有該物業的人承擔責任,即使我們出售了酒店,也有可能招致清理費用或其他環境責任。我們酒店的污染、酒店之上、酒店下方或酒店排放的污染物也可能使我們向私人承擔補救費用和/或人身傷害或財產損失的責任。此外,環境法可能會在受污染的地點設立留置權,有利於政府支付解決此類污染所產生的損害和費用。如果我們的物業被發現受到污染,環保法也可能會對物業的使用方式或經營方式施加限制,而這些限制可能需要大量的支出。此外,環境污染可能會影響房產的價值,因此,業主將房產作為抵押品借入資金的能力,或者以優惠條件出售房產的能力,甚至根本沒有。此外,將廢物送往廢物處置設施(例如堆填區或焚化爐)的人士,可能須支付與清理該設施有關的費用。
此外,我們酒店還受到各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法律法規的約束,這些法規涉及各種問題,包括但不限於儲罐、應急發電機的空氣排放、暴雨和廢水排放、含鉛塗料、黴菌和黴菌,以及廢物管理。我們的一些酒店經常處理和使用危險或受管制的物質和廢物作為其經營的一部分,這些物質和廢物是受管制的(例如游泳池化學品和現場乾洗店的清潔溶劑)。我們的酒店會因遵守這些環境、健康和安全法律法規而產生成本,並可能因不遵守適用要求以及因污染或接觸有害物質或環境條件而提出索賠而受到罰款和處罰。
我們的某些酒店含有,而我們將來收購的酒店可能含有或可能含有含石棉的材料(“ACM”)。 聯邦、州和地方環境、健康和安全法律要求對ACM進行適當的管理和維護,並要求在建築物的維護、翻新或拆除期間ACM受到幹擾時採取特殊預防措施,如拆除或消除。這類有關ACM的法律可能會對未能遵守這些要求的建築物業主、僱主和經營者處以罰款和處罰。此外,第三者可因接觸含石棉建築材料而引致人身傷害,向業主或營運者尋求賠償。
當建築物或建築材料中積累了過多的水分時,可能會發生黴菌生長,特別是如果水分問題仍未被發現或在一段時間內沒有得到解決。有些黴菌可能會產生空氣中的毒素或刺激物。室內空氣質量問題也可能源於通風不足、室內或室外來源的化學污染,以及其他生物污染物,如花粉、病毒和細菌。室內暴露在一定水平以上的空氣中的毒素或刺激物可能會導致各種不利的健康影響和症狀,包括過敏或其他反應。因此,如果我們的任何酒店都存在嚴重的黴菌或其他空氣傳播污染物,我們可能需要採取代價高昂的補救計劃,以控制或移除受影響物業中的黴菌或其他空氣傳播污染物,或增加室內通風,以及使我們的一些房間(或在極端情況下,整個酒店)長時間無法使用,從而對我們的收入造成不利影響。此外,如果發生財產損失或人身傷害,重大黴菌或其他空氣污染物的存在可能會使我們承擔對第三方的責任。
與我們物業的環境污染、物業之上、物業之下或物業產生的環境污染相關的責任和成本、針對與聲稱或實際環境問題有關的索賠進行辯護,或遵守環境、健康和安全法律可能是重大的,並可能對我們產生重大和不利的影響。我們不能保證現行法律或法規或未來法律或法規的變化不會造成額外的或新的重大環境責任,也不能保證我們酒店的當前環境狀況不會受到我們的運營、酒店附近物業的狀況或與我們無關的第三方的影響。我們酒店任何一處不利的環境條件也可能導致
損害了我們的聲譽,減少了我們的收入。在我們的物業中發現重大環境責任或其他環境條件可能會使我們承擔意想不到的重大成本,並減少我們的收入,這可能會顯著降低或消除我們的盈利能力和可供分配給股東的現金。
我們面臨着與自然災害和氣候變化的實際影響相關的風險,其中可能包括更頻繁或更嚴重的風暴、颶風、洪水、海平面上升、缺水、乾旱和野火,任何這些都可能對我們的財產、運營和業務產生實質性的不利影響。
我們面臨着與自然災害相關的風險和氣候變化的實際影響,其中可能包括更頻繁或更嚴重的風暴、颶風、洪水、海平面上升、缺水、乾旱和野火,任何這些都可能對我們的財產、運營和業務產生實質性的不利影響。氣候變化還可能影響我們的業務,因為它增加了我們認為最容易受到此類事件影響的地區的財產保險成本(或使其不可用),增加了我們酒店物業的運營成本,如水費或能源費,並要求我們在尋求維修和保護酒店物業免受此類風險時花費資金。不能保證氣候變化不會對我們的酒店物業、運營或業務產生實質性的不利影響。在氣候變化導致天氣模式變化的程度上,我們的沿海市場也可能經歷風暴強度的增加和海平面的上升,從而對我們的酒店財產造成損害。因此,我們可能會受到重大損失和/或維修費用的影響,而這些費用可能無法得到保險的全額覆蓋。其他市場可能會經歷氣温或降水量的長期變化,從而限制我們酒店物業運營所需的用水,或者大幅增加能源成本,這可能會使這些物業面臨額外的監管負擔,例如用水限制或更嚴格的能效標準。
我們酒店的未投保和投保不足的損失可能會對我們的收入和盈利產生實質性的不利影響。
我們打算維持或要求我們的第三方管理公司為我們目前的每家酒店和我們收購的任何酒店維持全面的保險,包括責任、網絡、火災和擴大保險範圍,這些保險的類型和金額是我們認為通常為酒店所有者或由酒店所有者獲得的。不能保證以合理的費率和/或可接受的條款提供保險。各種類型的災難性損失,如由氣候變化或其他原因造成的風暴、地震、野火和洪水,以及國內外恐怖活動和大規模傷亡事件造成的損失,可能無法投保,免賠額較高,或者可能無法在經濟上投保。即使在可投保的情況下,這些保單也可能有較高的免賠額和/或較高的保費。貸款人可能要求投保此類保險,費用由我方承擔。我們未能獲得此類保險可能構成貸款協議下的違約,和/或我們的貸款人可能迫使我們以不利的利率獲得此類保險,這可能會對我們的盈利能力和收入產生實質性的不利影響。
如果發生重大損失,我們的保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋我們損失的投資的全部當前市場價值或重置成本。如果發生未投保的損失或超過投保限額的損失,我們可能會損失我們在酒店上投資的全部或部分資本,以及酒店預期的未來收入。在這種情況下,我們可能仍然有義務償還與酒店有關的任何抵押債務或其他財務義務。此外,通脹、建築守則和條例的修訂、環境考慮因素,以及其他因素,也可能令我們在酒店受損或被毀後,不能利用保險收入更換或翻新該酒店。在這種情況下,我們收到的保險收益可能不足以恢復我們在受損或被毀酒店的經濟地位,這可能會對我們的盈利能力造成實質性的不利影響。
此外,與潛在的恐怖主義行為以及災難性和大規模傷亡事件相關的保險風險可能會大幅增加我們為財產和傷亡索賠支付的保費。隨着2007年恐怖主義風險保險計劃重新授權法案的頒佈,美國保險公司不能排除常規、化學、生物、核和輻射恐怖主義的損失。這些保險公司必須根據其財產和意外傷害保險單提供恐怖主義保險;然而,這項立法並不規範這類保險的定價。在許多情況下,抵押貸款機構堅持要求商業地產所有者購買反恐保險,作為提供抵押貸款的條件。這樣的保單可能無法以合理的價格獲得,這可能會抑制我們為酒店融資或再融資的能力。在這種情況下,我們可能需要提供其他財務支持,無論是通過財務擔保還是自我保險,以彌補潛在的損失。我們可能沒有足夠的保險來彌補此類損失,這可能會對我們的收入和盈利能力產生實質性的不利影響,並限制或減緩我們未來的增長。
市場中斷可能會對我們的經營業績和經營狀況的許多方面產生不利影響。
在2008年開始的全球經濟低迷期間,以及2020年新冠肺炎大流行爆發之後,國內金融市場經歷了異常的波動、不確定性,債券和股權資本市場的流動性都出現了收緊。主要資金來源的信貸利差在美國信貸危機期間大幅擴大,因投資者
要求更高的風險溢價。如果未來資本和信貸市場出現波動和疲軟時期,債務融資的可用性可能會下降。我們的業務可能會受到美國或全球經濟或整個房地產行業面臨的市場和經濟挑戰的影響,或者我們酒店所在市場的當地經濟狀況的影響,包括信貸市場的混亂和全球經濟普遍衰退。由於以下和其他原因,我們不能向您保證我們將盈利或我們的投資價值將實現增長。具體地説,這些情況可能會產生以下後果:
•如果股東要求更高的風險溢價,或者由於通脹預期,利率可能會增加,導致債務融資成本增加,主要資本來源的信用利差可能會擴大;
•我們以我們認為可以接受的條款和條件借款的能力可能有限,這可能導致我們的酒店產生較低的整體經濟回報,與我們收購資產時的預期相比,現金流水平下降,這可能會影響我們向股東分配、償還債務或尋求收購機會的能力,等等;
•可用於資助酒店的資金量可能會減少,這反過來可能導致酒店價值普遍下降,減緩酒店交易活動,並降低貸款人願意放貸的貸款與價值比率;
•我們某些酒店的價值可能會低於我們為它們支付的金額,這將限制我們以有吸引力的價格出售酒店或獲得這些酒店擔保的債務融資的能力,並可能降低我們為業務融資的能力;
•短期投資(如有的話)的價值和流動資金可能會因短期投資市場錯位、這些投資的市場利率波動加劇或其他因素而減少;以及
•我們可能簽訂的衍生金融工具的一個或多個交易對手可能會違約或倒閉,這增加了我們可能無法實現這些工具的好處的風險。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
第2項:屬性
我們的總部位於佛羅裏達州奧蘭多S·奧蘭治大道200S,2700Suit2700號,郵編:32801。
酒店物業
截至2020年12月31日,我們在15個州擁有35家酒店和度假村的投資組合。我們相信,我們的酒店組合在地理上是多樣化的,因為我們的管理團隊已經實施和執行了一項戰略,即主要在美國前25名的住宿市場和關鍵休閒目的地收購定位獨特的豪華和高檔酒店和度假村。
我們的品牌關聯
我們的酒店組合主要以高端品牌運營,大約88.6%的客房以萬豪、凱悦或金普頓品牌運營。下表列出了截至2020年12月31日我們的品牌關聯:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三家酒店的數量 | | 三個房間的數量 | | 客房總數百分比 |
萬豪 | | | | | | |
簽名收藏 | | 5 | | 586 | | 5.9 | % |
| | | | | | |
萬豪 | | 4 | | 1,801 | | 18.0 | % |
文藝復興 | | 1 | | 522 | | 5.2 | % |
麗思卡爾頓酒店 | | 2 | | 567 | | 5.7 | % |
威斯汀 | | 2 | | 875 | | 8.7 | % |
小計 | | 14 | | 4,351 | | 43.5 | % |
| | | | | | |
凱悦 | | | | | | |
安達茲 | | 3 | | 451 | | 4.5 | % |
以凱悦酒店為中心 | | 1 | | 120 | | 1.2 | % |
凱悦酒店 | | 4 | | 2,377 | | 23.7 | % |
柏悦酒店 | | 1 | | 327 | | 3.3 | % |
未裝訂的收藏品 | | 1 | | 119 | | 1.2 | % |
報表小計 | | 10 | | 3,394 | | 33.9 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
金普頓 | | 7 | | 1,124 | | 11.2 | % |
| | | | | | |
費爾蒙特 | | 2 | | 730 | | 7.3 | % |
| | | | | | |
洛伊斯 | | 1 | | 285 | | 2.8 | % |
| | | | | | |
希爾頓-華爾道夫-阿斯托裏亞 | | 1 | | 127 | | 1.3 | % |
| | | | | | |
總投資組合 | | 35 | | 10,011 | | 100 | % |
我們的酒店
下表提供了截至2020年12月31日的我們的投資組合列表(1):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
酒店 | | 房間 | | 收購/打開的年份 | | 狀態 | | | | 品牌從屬關係 | | 酒店管理公司(2) | | 鏈-規模細分市場(3) |
安達茲·納帕(4) | | 141 | | 2013 | | 鈣 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | L |
聖地亞哥安達斯 | | 159 | | 2013 | | 鈣 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | L |
安達茲·薩凡納 | | 151 | | 2013 | | 鎵 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | L |
波西米亞酒店慶典、簽名收藏 | | 115 | | 2013 | | 平面 | | | | 萬豪 | | 凱斯勒 | | 解脲 |
薩凡納河畔波西米亞酒店,簽名收藏 | | 75 | | 2012 | | 鎵 | | | | 萬豪 | | 凱斯勒 | | 解脲 |
達拉斯費爾蒙特 | | 545 | | 2011 | | TX | | | | 費爾蒙特 | | 雅高 | | L |
匹茲堡費爾蒙特 | | 185 | | 2018 | | 帕 | | | | 費爾蒙特 | | 雅高 | | L |
查爾斯頓大波西米亞酒店,簽名收藏 | | 50 | | 2015 | | SC | | | | 萬豪 | | 凱斯勒 | | 解脲 |
山溪大波西米亞酒店,簽名收藏 | | 99 | | 2015 | | 艾爾 | | | | 萬豪 | | 凱斯勒 | | 解脲 |
奧蘭多大波西米亞酒店,簽名收藏(4) | | 247 | | 2012 | | 平面 | | | | 萬豪 | | 凱斯勒 | | 解脲 |
凱悦中心基韋斯特度假村酒店和水療中心 | | 120 | | 2013 | | 平面 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | 解脲 |
凱悦大柏樹 | | 779 | | 2017 | | 平面 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | 解脲 |
俄勒岡州會議中心波特蘭凱悦酒店 | | 600 | | 2019 | | 或 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | 解脲 |
聖克拉拉凱悦酒店(5) | | 505 | | 2013 | | 鈣 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | 解脲 |
蓋尼牧場的凱悦攝政斯科茨代爾度假村和水療中心 | | 493 | | 2017 | | AZ | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | 解脲 |
聖巴巴拉金絲雀酒店 | | 97 | | 2015 | | 鈣 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
芝加哥摩納哥金普頓酒店 | | 191 | | 2013 | | 伊 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
丹佛摩納哥金普頓酒店 | | 189 | | 2013 | | 公司 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
摩納哥鹽湖城金普頓酒店 | | 225 | | 2013 | | UT | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
費城帕洛馬金普頓酒店(4) | | 230 | | 2015 | | 帕 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
金普頓洛裏安酒店水療中心 | | 107 | | 2013 | | 弗吉尼亞州 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
金普頓RiverPlace酒店 | | 85 | | 2015 | | 或 | | | | 金普頓 | | 金普頓 | | 解脲 |
洛伊斯新奧爾良酒店 | | 285 | | 2013 | | 拉 | | | | 洛伊斯 | | 洛伊斯 | | L |
萬豪查爾斯頓市中心(5) | | 352 | | 2011 | | WV | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | 解脲 |
達拉斯市中心萬豪酒店 | | 416 | | 2010 | | TX | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | 解脲 |
舊金山萬豪機場海濱(4) | | 688 | | 2012 | | 鈣 | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | 解脲 |
萬豪伍德蘭水路酒店酒店及會議中心(5) | | 345 | | 2007 | | TX | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | 解脲 |
柏悦阿維亞拉度假村、高爾夫俱樂部和水療中心 | | 327 | | 2018 | | 鈣 | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | L |
亞特蘭大文藝復興酒店及會議中心(4) | | 522 | | 2012 | | 鎵 | | | | 萬豪 | | 文藝復興 | | 解脲 |
丹佛麗思卡爾頓酒店 | | 202 | | 2018 | | 公司 | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | L |
五角大樓城市麗思卡爾頓酒店(4)(5) | | 365 | | 2017 | | 弗吉尼亞州 | | | | 萬豪 | | 萬豪 | | L |
皇家棕櫚樹度假村和水療中心,凱悦酒店的自由收藏 | | 119 | | 2017 | | AZ | | | | 凱悦 | | 凱悦 | | L |
華爾道夫·阿斯托裏亞亞特蘭大巴克海德 | | 127 | | 2018 | | 鎵 | | | | 希爾頓酒店 | | 希爾頓酒店 | | L |
休斯敦威斯汀廣場 | | 469 | | 2013 | | TX | | | | 萬豪 | | 威斯汀 | | 解脲 |
威斯汀橡樹休斯頓廣場 | | 406 | | 2013 | | TX | | | | 萬豪 | | 威斯汀 | | 解脲 |
(1)報告僅包括截至2020年12月31日我們投資組合中的酒店。請參閲“演示基礎”。
(2)“雅高”指的是雅高管理美國公司;“凱悦”指的是凱悦集團;“凱斯勒”指的是凱斯勒收藏管理公司;“金普頓”指的是金普頓酒店餐飲集團有限責任公司;“洛伊斯”指的是洛伊斯新奧爾良酒店公司;“萬豪”指的是萬豪酒店服務公司;“文藝復興”指的是萬麗酒店運營公司;“華爾道夫”指的是萬麗酒店運營公司;“萬豪”指的是萬豪酒店服務公司;“萬豪”指的是萬豪酒店服務公司;“萬豪”指的是萬麗酒店運營公司;“華爾道夫”指的是萬麗酒店運營公司。
(3)“L”是指奢侈品,“UU”是指高檔
(四)自2020年12月31日起,該房產為抵押債務。
(五)本酒店實行土地租賃,承租範圍涵蓋酒店底層的全部或部分土地。有關詳細信息,請參閲“第I部分-項目2.物業-我們的主要協議-土地租賃”。
我們的主要協議
酒店管理和特許經營協議
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們不能直接或間接經營我們的任何酒店。我們將我們的35家酒店每家出租給TRS承租人,TRS承租人反過來又聘請物業經理來管理我們的酒店。我們的每家酒店都是根據與獨立的第三方酒店管理公司簽訂的管理協議運營的。我們的投資組合中約有15%(截至2020年12月31日的客房數量),即我們所稱的“特許經營酒店”,也是根據不同的特許經營協議經營的,其中兩項是與酒店管理公司的附屬公司合作經營的。我們的投資組合中約85%(截至2020年12月31日的客房數量)是根據管理協議運營的,我們將其稱為“品牌管理酒店”。
下面是我們酒店管理和特許經營協議的概述,總結了每種協議中的主要條款。
品牌經營酒店的管理協議
根據我們對品牌管理酒店的管理協議,第三方管理公司控制着每家酒店的日常運營,對於管理公司的某些行為,包括簽訂長期或高價值合同、從事與法律訴訟有關的某些行動、批准經營預算、進行某些資本支出和批准聘用某些管理人員,我們獲得了有限的審批權。
我們獲得了各種服務和福利,包括使用隸屬於管理公司的品牌的名稱、標誌和運營系統的權利,以及旨在提高品牌知名度、人員培訓、工資和會計服務的集中預訂系統、全國廣告、營銷計劃和宣傳。
在我們的品牌管理酒店中,大約40%的酒店(截至2020年12月31日的客房數量)由萬豪及其附屬公司管理,約36%由凱悦酒店管理,約12%由Kimpton管理,其餘由隸屬於各種其他品牌的管理公司管理。
術語
我們大多數品牌管理酒店的管理協議的初始期限在20至30年之間,假設管理公司沒有行使續簽選擇權,則剩餘的平均期限約為12年。這些協議通常允許管理公司選擇一個或多個續約期。包括行使所有續簽選擇權在內,我們的管理協議的平均剩餘期限約為26年。
費用
我們對品牌管理酒店的管理協議通常包含兩級收費結構,其中管理公司收取基本管理費,如果達到或超過特定的財務門檻,則收取獎勵管理費,每種費用都是以每家酒店為基礎計算的。基本管理費通常是酒店總收入的3.0%,但大約在2.0%到4.0%之間,其中最高的還包括額外的非管理服務費。獎勵管理費從淨營業收入(或管理協議中定義的其他類似指標,如總營業利潤)的8%至35%不等,扣除通常相當於我們在酒店總資本投資的8.5%至11%的優先回報後剩餘的淨營業收入(或其他類似指標,如管理協議中定義的總營業利潤)的8%至35%。在大部分合約中,我們亦向管理公司支付一定的會計服務費。我們的管理協議亦規定維持一筆佔酒店收入3%至5%的資本儲備基金,作為資本開支,以維持酒店的質素。為了應對新冠肺炎疫情,我們幾乎所有的品牌管理酒店都暫時免除了我們對資本公積金的繳費要求,並允許我們將資本公積金用於酒店營運資金或支付定金,但需要在未來某個日期進行補充。
終止事件
履約終止
我們為品牌管理的酒店簽訂的大部分管理協議都使我們的利益與管理公司的利益保持一致,因為如果管理公司未能達到與酒店業績相關的某些標準,我們有權終止協議。如果在任何連續兩年期間,(I)酒店未能實現指定數額的經營利潤,以及(Ii)酒店的某些經營指標,與雙方商定的相關本地市場上一系列具有競爭力的酒店相比,我們通常有機會選擇因業績原因終止協議。在此情況下,我們通常有機會選擇終止協議,條件是:(I)酒店未能實現指定數額的運營利潤,(Ii)酒店的某些運營指標,與雙方商定的相關本地市場上具有競爭力的酒店相比
各方未超過適用管理協議中規定的指定門檻。在幾乎所有品牌管理酒店的管理協議中,管理公司有權通過支付相當於適用管理協議中規定的兩年期營業利潤低於績效終止門檻的金額來避免業績終止。在某些情況下,我們根據業績終止管理協議的權利受到與不可抗力事件和/或因大規模翻新造成的中斷相關的某些例外情況的約束。
提前終止和違約金
根據某些條件、通知要求和適用的補救期限,我們品牌管理的酒店的管理協議一般可由任何一方在酒店發生重大傷亡或譴責或發生某些習慣性違約事件時終止,包括但不限於:任何一方破產或無力償債;任何一方未能在到期付款時付款,以及在適當通知後未能糾正此類未付款行為;或任何一方違反管理協議下的契諾或義務。
此外,在某些情況下,管理公司通常有權終止管理協議,包括與抵押有關的某些行動的發生,或我們因未能批准所需的資本改善或支出或在酒店損壞或破壞後未能完成或開始所需的維修而幹擾管理公司運營酒店的能力。我們的大多數協議都不要求在提前終止的情況下支付違約金;然而,我們的萬豪品牌管理的酒店要求我們從毛收入中建立一筆儲備基金,用於終止的情況下使用。該基金將用於償還管理公司發生的所有費用和開支,這些費用和開支涉及(I)酒店在終止前的運營,但在終止後發生,(Ii)管理公司解僱其員工和/或(Iii)支付任何未決或或有索賠,視乎協議而定。
出售一家酒店
我們品牌管理酒店的管理協議一般規定,我們不能將酒店出售給適用管理協議中規定的以下人員:(I)沒有足夠的財政資源,(Ii)品德不佳,(Iii)是品牌的競爭對手,或(Iv)是特別指定的國家或被封鎖的人。根據大多數協議,如果我們沒有得到管理公司的同意和酒店管理協議的轉讓而繼續出售,我們將違約。其中一些協議規定,我們將酒店出售或轉讓給附屬公司不需要我們獲得管理公司的同意。
特許經營酒店的管理協議
我們的特許經營酒店是由各種第三方管理公司管理的,這些公司要麼是獨立的,要麼是附屬於某一酒店品牌的。正如我們對品牌管理酒店的管理協議一樣,管理公司控制着每家酒店的日常運營,對於管理公司的某些行為,包括簽訂長期或高價值合同、從事與法律訴訟有關的某些行動、批准經營預算、進行某些資本支出和聘用某些管理人員,我們獲得了有限的審批權。
術語
我們對特許經營酒店的管理協議一般包含10至15年的初始期限,平均剩餘的初始期限約為4年。所有這些協議都不考慮續簽或延長最初的期限,也不能在沒有我們同意的情況下延長。
費用
一般來説,特許經營酒店的管理協議包括兩級收費結構,管理公司收取基本管理費,如果達到或超過某些財務門檻,則收取獎勵管理費,兩者均以每家酒店為基礎計算。基本管理費佔酒店總收入的比例從2.0%到3.0%不等,一些基本管理費隨着時間的推移而增加。獎勵管理費從淨營業收入(或管理協議中定義的其他類似指標)的10%到30%不等,在扣除通常相當於我們在酒店總資本投資的9.25%的優先回報後,剩餘的淨運營收入(或管理協議中定義的其他類似指標)的10%至30%不等。根據大部分合約,我們亦會向管理公司支付一定的會計服務費。
終止事件
履約終止
正如我們對品牌管理酒店的管理協議一樣,大部分專營酒店的管理協議都規定,如果管理公司未能達到與酒店表現有關的某些標準,我們有權終止協議。一般而言,如在任何連續兩年期間,(I)酒店未能實現指定數額的營業利潤,及/或(Ii)酒店的某些經營指標(與雙方協定的相關本地市場一套具競爭力的酒店相比)未能超過適用管理協議所規定的指定門檻,吾等可能有機會提出業績終止。在一些特許經營酒店的管理協議中,管理公司有權支付適用的管理協議中規定的金額,以避免被終止履行合同,這一權利通常不能在每家酒店行使超過一次。在某些情況下,我們根據業績終止特許經營酒店管理協議的權利受到與不可抗力事件和/或大規模翻新造成的中斷相關的某些例外情況的限制。
提前終止和違約金
根據若干條件、通知規定及適用的補救期限,特許經營酒店的管理協議一般可由任何一方在酒店發生重大傷亡或譴責或發生某些慣常違約事件時終止,包括(其中包括):任何一方破產或無力償債;任何一方違反管理協議下的契諾或義務,包括我們未能提供所需的營運資金,或我們未能在到期時支付款項,以及未能在適當通知後補救此類未支付款項;任何一方根據相應的特許經營協議違約;a以及任何一方未能維持管理協議所要求的保險單。
如果管理公司因我們的某些違約事件而選擇終止管理協議,管理公司一般可以追回適用管理協議中規定的作為違約金的終止費。有數份專營酒店的管理協議,讓我們有權在通知管理公司後,可以無故終止合約。在某些情況下,此類終止需要支付終止費。
出售一家酒店
根據特許經營酒店的管理協議,要出售酒店,我們必須終止管理協議,並向管理公司支付費用。然而,在某些情況下,如果新業主被分配了協議或與管理公司簽訂了新的協議,我們可能會避免這些費用。
特許經營協議
我們的特許經營酒店根據與萬豪的特許經營協議經營。根據我們的特許經營協議,我們被授予在我們酒店的經營中使用特許人的名稱、標誌和系統的權利。加盟商還為我們提供各種服務和好處,包括集中預訂系統、全國廣告、營銷計劃和宣傳,旨在提高整個品牌系統的品牌知名度、人員培訓和酒店運營質量的維護。作為回報,我們的TRS承租人作為特許經營者,必須按照適用的品牌標準經營特許酒店。特許經營協議一般規定了我們的TRS承租人必須遵守的管理、運營、記錄、會計、報告和營銷標準和程序,並通過概述客人服務、產品、標牌和傢俱、固定裝置和設備等方面的標準,確保了整個品牌的一致性。為了確保我們遵守規定,大多數特許經營協議都規定,我們必須讓特許經營者對酒店進行質量檢查。我們還被要求參加適用於每個品牌的忠誠度獎勵計劃。
術語
我們的特許經營權協議的初始期限為15至20年,平均剩餘的初始期限約為8年。我們的特許經營協議中沒有任何一項考慮續簽或延長最初的期限。
費用
我們的特許經營協議要求我們支付相應酒店客房收入的3%至6.5%的特許權使用費,在某些情況下,我們還需要支付餐飲總收入的2%的額外費用,或者是房間總收入的1.5%的額外營銷、預訂或其他項目費用,以及其他費用。此外,特許經營商有權要求我們不時翻新客房和公共設施,以符合當時的品牌標準。根據某些協議,這些支出是在規定的期限內規定的,至少每五到六年需要一定的支出水平。許多特許經營協議還要求維持佔酒店收入4%的資本儲備基金,用於資本支出,以保持酒店的質量。為了應對新冠肺炎疫情,特許商暫時免除了我們對資本公積金的出資要求,並允許我們將資本公積金用於酒店營運資金,但需在未來補充。
終止事件
我們的特許經營協議規定,一旦發生某些事件,包括未能維持品牌標準;未能支付特許權使用費和費用或履行特許經營許可證下的其他義務;破產;以及放棄特許經營權或控制權變更,可由適用的特許經營人選擇終止。如果發生這種終止,我們必須支付違約金。
擔保和特許人權利
TRS承租人(即特許經營商)負責根據適用的特許經營協議向特許人支付所有款項;但是,Xenia Hotels&Resorts,Inc.、XHR LP和/或相應的擁有財產的子公司通常為TRS承租人在特許經營協議下的義務提供擔保。此外,有些專營權協議規定,如果我們出售或轉讓某間酒店,我們會給予特許經營人優先購買權,而我們幾乎所有的協議都規定,特許經營權人有權批准酒店管理公司的任何變動。
TRS租約
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們的公司和我們的任何子公司,包括運營合夥公司,都不能直接或間接經營我們的酒店。我們經營合夥企業的子公司作為出租人,將我們的酒店出租給我們的TRS承租人,而TRS承租人又是與第三方酒店管理公司就我們每家酒店簽訂的現有管理協議的一方。為應付新冠肺炎大流行,我們調低了大部分租約下的租金,並會在某個日期重新開始繳交租金,具體日期待定。
土地契約
下表彙總了截至2020年12月31日與我們從第三方租賃的酒店和會議設施相關的剩餘主要期限、續約權、購買權和每月基本租金:
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屬性 | | 當前租期屆滿 | | 續約權/購買權 | | 當前每月最低租金或基本租金(1) | | 基本租金標準在續簽時提高價格 | | 租賃類型 |
土地租賃:整個物業 | | | | | | | | | | |
聖克拉拉凱悦酒店 | | 2035年4月30日 | | 4倍於10年, 1x9歲(2) | | $62,013 | | 除非承租人行使其擴建選擇權,否則不會增加租金,屆時每增加500間以上的酒店房間,租金基數將增加800美元。 | | 三重網 |
萬豪查爾斯頓市中心 | | 2067年12月11日 | | 4倍於10年 | | $5,000 | | 除非酒店客房擴展到356間以上,否則不會漲價,屆時房租將按比例增加。(3) | | 三重網 |
五角大樓城市麗思卡爾頓酒店 | | 2040年5月7日 | | 2x25年 | | $53,375 | | 租約續期開始時的公平市值租金調整 | | 三重網 |
土地租賃:部分財產 | | | | | | | | | | |
萬豪伍德蘭茲水路酒店及會議中心的會議中心 | | 2100年6月30日 | | 沒有續訂權利(4) | | $11,060(4) | | 不適用 | | 三重網 |
(1)如除最低租金外,該公司可能須繳交按百分比計算的租金。特別是,凱悦酒店聖克拉拉酒店根據客房收入和宴會廳收入的百分比收取租金,這已經超過了截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的最低基本租金。根據2017年12月簽署的一項修正案,萬豪查爾斯頓市中心產生的補充租金相當於(I)年總收入的0.5%或(Ii)8.5萬美元,兩者以較大者為準。五角大樓城市麗思卡爾頓酒店招致(I)最低基本租金或(Ii)客房收入的5%(5%)的較大者,超過截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的最低基本租金。
(2)*公司有權優先購買該兩份獨立租約所涵蓋的全部或部分若干地區。
(3)預計如果酒店房間數從356間增加到500間,新的年基本租金將增加到8.5萬美元。
(4)根據與消費物價指數掛鈎的計算,調整每年的基本租金。此圖表中的每月最低或基本租金為2020年1月1日至2020年12月31日。
項目3.法律訴訟
我們涉及在正常業務過程中產生的各種索賠和訴訟,包括侵權和其他一般責任索賠、工人賠償和其他僱員索賠,以及與我們對某些酒店物業的所有權有關的索賠。大多數涉及責任、疏忽索賠和僱員的事件都由有償付能力的保險公司承保。當我們認為損失是可能的並且可以合理估計時,我們確認責任。我們目前認為,這類訴訟和訴訟的最終結果不會對我們的綜合財務狀況、經營結果或流動性產生實質性影響,無論是單獨的還是總體的。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第二部分
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股,每股面值0.01美元,自2015年2月4日起在紐約證券交易所(“NYSE”)掛牌交易,交易代碼為“XHR”。
股東信息
截至2021年2月26日,我們已發行普通股的登記持有者有12,632人。這一股東數字不包括我們普通股中由銀行、經紀商和其他金融機構持有的“街頭名牌”持有者或受益持有者的數量要多得多。同樣截至2021年2月26日,我們的運營合夥單位有11個持有人(不包括我們公司),其中包括我們現任的某些高管和董事會成員,其中包括未授權的長期激勵計劃(LTIP)合夥單位。LTIP合夥單位可能會根據時間的推移和滿足某些基於市場的業績目標而授予,也可能不會授予。截至2020年12月31日,在2,494,560個未償還的LTIP單位中,有1,000,102個單位已歸屬並有資格贖回。在某些限制的情況下,我們的經營合夥單位可以贖回現金,也可以根據我們的選擇贖回我們的普通股。
為了符合與我們作為房地產投資信託基金資格相關的某些要求,除某些例外情況外,我們的章程對一個人可以擁有的股票數量進行了限制。我們的章程規定,任何人不得實益或建設性地擁有任何類別或系列股本的流通股價值或股份數量(以限制性較強者為準)超過9.8%。
分紅
雖然我們的分配能力目前受到我們公司信貸安排修正案的規定的限制,但從長遠來看,我們預計將定期向股東進行季度分配。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們必須向我們的股東分配至少等於以下金額的金額:
i.我們REIT應税收入的90%,在扣除支付的股息之前確定,不包括任何淨資本收益(不一定等於按照公認會計原則(GAAP)計算的淨收益);加上
二、喪失抵押品贖回權財產的淨收入的90%超出守則對此類收入徵收的税款;減去
三、任何超額非現金收入(根據本準則確定)。
吾等作出的分派將由吾等董事會全權酌情從合法可用資金中授權及決定,並將取決於多個因素,包括吾等的實際及預期經營結果、財務狀況、現金流及流動資金、吾等作為房地產投資信託基金的資格及其他税務考慮、資本開支及其他義務、債務契約、合約禁止或適用法律下的其他限制,以及吾等董事會不時認為相關的其他事宜。我們不能向您保證我們的分銷政策在未來會保持不變,也不能保證會進行或維持任何預計的分銷。
我們向股東進行分配的能力將取決於我們資產組合的表現。在現金可供分配的範圍內,分配將以現金進行。我們可能無法產生足夠的現金流來支付給股東的分配。只要吾等可供分派的現金少於守則REIT條文所規定的分派金額,吾等可考慮各種資金來源以彌補任何不足之處,包括根據我們的循環信貸安排借款、出售若干資產或使用我們從未來發行股本、股權相關證券或債務證券所得款項淨額的一部分,或申報應税普通股股息。
普通股股東接受分配的方式可能會影響分配的時間。無論股東選擇何種分配方式,公司都將所有股東視為在分配日建設性地接受分配。要更改用於接收分配的方法,股東可聯繫公司或其轉讓代理Computershare,以獲得Xenia更改分配選擇表。聯繫方式可在我們網站的“投資者關係”頁面的“投資者信息”下找到。
此外,我們的章程允許我們發行優先股,在分配方面可能優先於我們的普通股,我們的董事會可能會在未來改變我們的分配政策。
下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度每股支付的分配的申報、支付和所得税特徵的信息。
普通股
在截至2020年12月31日的年度內,公司支付了以下普通股股息 (1):
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每股股息/單位 | | 截至該季度的 | | 記錄日期 | | 應付日期 |
$0.275 | | 2020年3月31日 | | 2020年3月31日 | | 2020年4月15日 |
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(1)扣除所得税目的,2020年我們普通股每股支付的股息是100%的免税資本回報。
在截至2019年12月31日的年度內,公司支付了以下普通股股息 (2):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
每股股息/單位 | | 截至該季度的 | | 記錄日期 | | 應付日期 |
$0.275 | | 2019年3月31日 | | 2019年3月29日 | | 2019年4月12日 |
$0.275 | | 2019年6月30日 | | 2019年6月28日 | | 2019年7月12日 |
$0.275 | | 2019年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年10月15日 |
$0.275 | | 2019年12月31日 | | 2019年12月31日 | | 2020年1月15日 |
(2)扣除所得税目的,2019年我們普通股每股支付的股息與普通收入一樣100%應納税。
共享性能圖表
以下業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或將其“存檔”給證券交易委員會,也不應通過引用將此類信息納入根據證券法或交易法提交的任何未來文件中,除非我們專門通過引用將其納入此類文件中。
下圖提供了2015年2月4日我們普通股的累計總回報率與2020年12月31日紐約證券交易所每股收盤價的比較,以及同期道瓊斯美國酒店和住宿REIT指數(DJUSHL REIT指數)、羅素2000指數(羅素2000指數)和富時全國房地產投資信託基金股票REITs指數(富時NAREIT股票指數)的累計總回報率。總回報率是假設2015年2月4日投資100美元,並將所有股息再投資於(I)我們的普通股,(Ii)DJUSHL REIT指數,(Iii)Russell 2000指數和(Iv)FTSE NAREIT股票指數。總報酬值不包括期內宣佈但未支付的任何股息。
上圖所示的實際回報如下:
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| | | | 截至十二月三十一日止的投資價值 |
名字 | | 2015年2月4日 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 |
Xenia Hotels&Resorts,Inc. | | $ | 100.00 | | | $ | 77.55 | | | $ | 105.36 | | | $ | 123.98 | | | $ | 102.64 | | | $ | 136.08 | | | $ | 99.80 | |
DJUSHL REIT指數 | | 100.00 | | | 72.24 | | | 85.80 | | | 88.55 | | | 73.63 | | | 80.77 | | | 53.93 | |
羅素2000指數 | | 100.00 | | | 95.34 | | | 113.91 | | | 129.44 | | | 112.33 | | | 140.04 | | | 165.75 | |
富時NAREIT股票指數 | | 100.00 | | | 96.85 | | | 105.21 | | | 114.34 | | | 109.71 | | | 141.16 | | | 123.84 | |
最近出售的未註冊證券
沒有。
發行人購買股票證券
我們的董事會已經批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司有權在公開市場、私下協商的交易或其他方式,包括根據規則10b5-1計劃(“回購計劃”),購買最多1.75億美元的公司已發行普通股,每股面值0.01美元。回購計劃沒有到期日。本回購計劃可隨時暫停或終止,本公司沒有義務收購任何特定數量的股票。本公司沒有義務回購任何金額或任何數量的普通股,回購可以隨時暫停或停止。根據公司信貸安排修正案的條款,該公司目前被禁止回購其普通股,直到它遵守了適用的債務契約,且契約豁免期結束。
在截至2020年12月31日的一年中,根據回購計劃回購了165,516股股票,加權平均價為每股13.68美元,總購買價為230萬美元。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內,沒有購買任何股票作為回購計劃的一部分。截至2020年12月31日,公司在其股份回購授權下剩餘約9470萬美元。
第6項:精選財務數據
您應閲讀以下彙總的歷史綜合財務和經營數據以及本年度報告中其他部分包含的綜合財務報表和相關説明,以及“第II部分-第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”、“第I部分-第1項.業務”、“第I部分-第2項.財產”。
下表顯示了我們選定的合併財務數據,這些數據與我們截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的合併歷史財務狀況和運營結果有關(以千為單位,每股金額除外):
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| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
收入: | | | | | | | | | |
客房收入 | $ | 217,960 | | | $ | 686,485 | | | $ | 659,697 | | | $ | 623,331 | | | $ | 653,944 | |
餐飲收入 | 105,857 | | | 382,031 | | | 335,723 | | | 266,977 | | | 246,479 | |
其他收入 | 45,959 | | | 80,571 | | | 62,787 | | | 54,969 | | | 49,737 | |
總收入 | $ | 369,776 | | | $ | 1,149,087 | | | $ | 1,058,207 | | | $ | 945,277 | | | $ | 950,160 | |
費用: | | | | | | | | | |
房費 | 71,986 | | | 162,853 | | | 154,716 | | | 142,561 | | | 146,050 | |
餐飲費 | 93,487 | | | 247,487 | | | 214,935 | | | 173,285 | | | 161,699 | |
其他直接費用 | 12,996 | | | 30,076 | | | 19,677 | | | 14,438 | | | 12,848 | |
其他間接費用 | 161,418 | | | 285,920 | | | 254,881 | | | 229,957 | | | 224,779 | |
管理費和特許經營費 | 11,646 | | | 46,521 | | | 45,553 | | | 43,459 | | | 47,605 | |
酒店總運營費用 | $ | 351,533 | | | $ | 772,857 | | | $ | 689,762 | | | $ | 603,700 | | | $ | 592,981 | |
折舊及攤銷 | 146,511 | | | 155,128 | | | 157,838 | | | 152,977 | | | 152,418 | |
房地產税、個人財產税和保險 | 50,955 | | | 50,184 | | | 47,721 | | | 44,310 | | | 46,248 | |
地面租賃費 | 2,031 | | | 4,403 | | | 4,882 | | | 5,848 | | | 5,447 | |
一般和行政費用 | 30,402 | | | 30,732 | | | 30,460 | | | 31,552 | | | 31,374 | |
業務中斷保險收益 | — | | | (823) | | | (5,043) | | | (559) | | | — | |
收購、終止交易和開業前費用 | 994 | | | 954 | | | 763 | | | 1,578 | | | 154 | |
減值和其他損失 | 29,044 | | | 24,171 | | | — | | | 2,254 | | | 10,035 | |
總費用 | $ | 611,470 | | | $ | 1,037,606 | | | $ | 926,383 | | | $ | 841,660 | | | $ | 838,657 | |
營業(虧損)收入 | $ | (241,694) | | | $ | 111,481 | | | $ | 131,824 | | | 103,617 | | | 111,503 | |
出售投資性物業的損益 | 93,630 | | | (947) | | | 123,540 | | | 50,747 | | | 30,195 | |
其他收入 | 28,911 | | | 895 | | | 1,162 | | | 853 | | | 3,377 | |
利息支出 | (61,975) | | | (48,605) | | | (51,402) | | | (46,294) | | | (48,113) | |
債務清償損失 | (1,625) | | | (214) | | | (599) | | | (274) | | | (5,155) | |
所得税前淨(虧損)收益 | $ | (182,753) | | | $ | 62,610 | | | $ | 204,525 | | | $ | 108,649 | | | $ | 91,807 | |
所得税優惠(費用) | 15,867 | | | (5,367) | | | (5,993) | | | (7,833) | | | (5,077) | |
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淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | | | $ | 100,816 | | | $ | 86,730 | |
減去:可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | $ | 3,556 | | | $ | (1,843) | | | $ | (4,844) | | | $ | (1,954) | | | $ | (875) | |
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普通股股東應佔淨(虧損)收入 | $ | (163,330) | | | $ | 55,400 | | | $ | 193,688 | | | $ | 98,862 | | | $ | 85,855 | |
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| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
每股基本收益和稀釋後(虧損)收益: | | | | | | | | | |
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普通股股東可獲得的每股淨(虧損)收益--基本收益和攤薄收益 | $ | (1.44) | | | $ | 0.49 | | | $ | 1.75 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.79 | |
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加權-普通股平均數量(基本) | 113,489,015 | | | 112,636,123 | | | 110,124,142 | | | 106,767,108 | | | 108,012,708 | |
加權-普通股平均數(稀釋) | 113,489,015 | | | 112,918,598 | | | 110,377,734 | | | 107,019,152 | | | 108,142,998 | |
精選截至12月31日的資產負債表數據, | | | | | | | | | |
淨投資性物業,不包括持有待售資產(1) | $ | 2,568,468 | | | $ | 2,926,370 | | | $ | 2,875,146 | | | $ | 2,690,855 | | | $ | 2,443,589 | |
現金和現金等價物 | $ | 389,823 | | | $ | 110,841 | | | $ | 91,413 | | | $ | 71,884 | | | $ | 216,054 | |
普通股/單位宣佈的股息 | $ | 31,561 | | | $ | 126,129 | | | $ | 123,408 | | | $ | 118,369 | | | $ | 119,270 | |
總資產 | $ | 3,079,603 | | | $ | 3,263,006 | | | $ | 3,170,087 | | | $ | 3,115,308 | | | $ | 2,860,345 | |
總債務,淨額和不包括持有待售債務(2) | $ | 1,374,480 | | | $ | 1,293,054 | | | $ | 1,155,088 | | | $ | 1,322,593 | | | $ | 1,077,132 | |
總股本 | $ | 1,566,863 | | | $ | 1,775,158 | | | $ | 1,852,705 | | | $ | 1,645,086 | | | $ | 1,651,567 | |
其他財務數據: | | | | | | | | | |
調整後的EBITDARE可歸屬於普通股和單位持有人(2) | $ | (51,733) | | | $ | 302,118 | | | $ | 299,813 | | | $ | 270,286 | | | $ | 287,328 | |
調整後的可歸因於普通股和單位持有人的FFO(2) | $ | (93,967) | | | $ | 250,598 | | | $ | 245,399 | | | $ | 219,978 | | | $ | 238,241 | |
(1)截至2017年12月31日,不包括與2018年3月出售的阿斯頓·懷基基海灘酒店(Aston Waikiki Beach Hotel)相關的待售資產。截至2016年12月31日,這些資產計入淨投資性物業。
(2)有關可歸因於普通股和單位持有人的調整後EBITDARE和調整後FFO的詳細説明和對賬,以及這些業績衡量標準作為我們經營業績的關鍵補充指標如何對投資者有用的説明,請參閲下文“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“非GAAP財務衡量標準”。
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應與本年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一併閲讀。本次討論包含有關我們業務的前瞻性陳述。這些陳述是基於當前的預期和假設,這些預期和假設會受到風險和不確定性的影響。由於本年度報告中包含的“關於前瞻性陳述的特別説明”和“第I部分-第1A項風險因素”以及我們不時提交給證券交易委員會的其他報告中討論的因素,實際結果可能大不相同。
概述
Xenia是一家自主經營的房地產投資信託基金,主要投資於定位獨特的豪華和高檔酒店和度假村,重點關注美國前25大住宿市場和關鍵的休閒目的地。截至2020年12月31日,我們在15個州擁有35家酒店和度假村,包括10,011間客房。我們的酒店主要由萬豪酒店、凱悦酒店、金普頓酒店、費爾蒙酒店、洛伊斯酒店和希爾頓酒店以及凱斯勒酒店集團等行業領先者經營和/或授權。
我們計劃通過差異化的收購戰略、積極的資產管理和對物業的資本投資來發展我們的業務。我們主要瞄準具有特殊積極特徵的市場和子市場,如多個需求來源、有利的供需動態和有吸引力的酒店收入增長預期。我們相信,我們對更廣泛的市場的關注使我們能夠評估更多的收購機會,從而在追求那些最符合我們投資標準的機會時具有高度的選擇性。我們主要擁有和追求與高端領先品牌有關聯的豪華和高檔酒店細分市場中的酒店和度假村,因為我們相信這些細分市場能帶來誘人的風險調整後回報。在這些細分市場中,我們專注於為客人提供獨特住宿體驗的酒店和度假村,這些酒店和度假村是根據當地市場環境量身定做的。
我們還尋求能夠通過積極的資產管理和有針對性的資本投資,為我們提供提高經營業績的機會的物業。雖然我們不經營酒店物業,但我們的資產管理團隊和執行管理團隊通過定期進行收入、銷售和財務業績評估來監控酒店經理,並與酒店經理合作,還進行深入的現場評估,重點放在持續的運營利潤率提高計劃上。我們經常與我們的管理公司和現場管理人員互動,包括與我們管理公司和品牌的主要高管定期舉行會議。通過這些努力,我們尋求改善客人體驗,提高物業效率,降低成本,最大限度地增加收入,並提高物業運營利潤率,我們預計這將增加股東的長期回報。
新冠肺炎對我們業務的影響
2020年1月,美國開始出現新型冠狀病毒及相關呼吸道疾病(“新冠肺炎”)確診病例。到2020年3月11日,新冠肺炎被世界衞生組織認定為全球大流行。這導致美國的聯邦、州和地方政府採取了旨在控制其蔓延的措施,包括限制行動自由和商業活動,如旅行禁令、邊境關閉、企業關閉、學校關閉、隔離、原地安置令和社會距離要求,並實施該國各地區重新開放的多步驟政策。新冠肺炎疫情對酒店業的影響是前所未有的,全球住宿需求大幅減少,入住率降至歷史低點。在2020年3月至4月期間,該公司暫停了我們31家酒店和度假村的運營。該公司剩餘的8個物業繼續以反映需求水平大幅下降的水平運營。2020年5月至9月,該公司在我們的29家酒店和度假村重新開業。2020年10月,又有一家酒店重新開業,2020年第四季度出售了四家酒店。因此,截至2020年12月31日,我們35家酒店和度假村中有34家開業運營,俄勒岡州會議中心的凱悦酒店波特蘭酒店是目前公司唯一暫停運營的酒店。
休閒需求在2020年下半年逐漸改善,然而,全國許多市場開始經歷新冠肺炎病例數量和住院人數的復甦,並重新實施或加強了關閉、隔離、就地避難所訂單和社會距離要求,這些要求一直持續到2021年。業務暫時性和羣體需求一直有限,與整個美國酒店業的趨勢一致,復甦繼續滯後。本年度我們酒店投資組合的絕大多數集團業務已被取消,本公司預計未來不會重新預訂這項業務。這導致截至2020年12月31日的年度投資組合總佔有率為27.1%。我們還經歷了2021年持續的取消和邊際新預訂活動。
我們的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,這些酒店和度假村通常提供餐廳和酒吧場地、大型會議設施和活動空間,以及包括水療和高爾夫球場在內的便利設施,其中大多數已根據州和地方法規恢復運營。然而,這些便利設施將來可能會再次受到影響,以便遵守州和地方條例、限制和安全措施,以應對大流行的復發和/或適應需求水平的下降。我們目前預計住宿需求的復甦,特別是在
對業務的暫時性和集團性業務,將是漸進的,可能是不一致的,並可能滯後於其他行業的復甦。公共衞生、新冠肺炎疫苗和療法的可獲得性和有效性以及地緣政治環境等因素可能會影響這種復甦的時間、程度和速度。由於新冠肺炎的存在,我們2020年的收入與2019年相比大幅下降。
我們預計恢復到歷史水平需要幾年時間。此外,我們無法肯定地預測,在大流行的影響消退後,業務水平何時會恢復正常,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的死灰復燃而被迫關閉或實施額外的限制。此外,我們預計疫情的影響可能會在短期內對我們完成酒店物業收購和處置的能力產生實質性的不利影響,並導致我們縮減或推遲計劃中的翻新和其他項目。我們也無法肯定地預測新冠肺炎大流行對我們業務的全面影響和持續時間,儘管大流行病發生的時間越長、程度越嚴重,或者如果疫情捲土重來,對我們的業務、運營利潤率、運營業績、現金流、財務狀況、普通股市場價格、向股東進行分配的能力、我們進入股權和信貸市場以及償還債務的能力的實質性不利影響就越大。
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表包括本公司、經營合夥企業和XHR Holding的賬目。該公司的子公司一般由有限責任公司、有限合夥企業和TRS組成。所有公司間交易的影響都已消除。與我們的主要執行辦公室、人事和其他行政成本直接相關的公司成本在綜合經營報表和全面(虧損)收入中反映為一般和行政費用。
市場前景
新冠肺炎對全球和美國經濟,特別是旅遊業的影響是前所未有的,對我們從2020年第一季度開始的運營造成了嚴重影響。根據美國商務部(U.S.Department of Commerce)的數據,美國酒店業歷史上一直與美國GDP密切相關,2020年美國GDP的年增長率約為3.5%,與2019年約2.1%的年增長率相比,這是一個大幅放緩。在截至2020年12月31日的一年中,國內生產總值的下降主要歸因於新冠肺炎疫情的影響。2020年第四季度,國內生產總值按年率計算增長了4.1%,這既反映了經濟從年初的大幅下滑中復甦,也反映了新冠肺炎疫情的持續影響,包括在美國一些地區生效的新限制和關閉。第四季度的增長歸因於出口、非住宅固定投資、個人消費支出(PCE)、住宅固定投資和私人庫存投資的增長,這些增長被州和地方政府支出以及聯邦政府支出的下降部分抵消。此外,失業率從2020年4月的14.8%穩步改善至2020年12月的6.7%。
然而,與美國整體經濟和其他行業相比,美國酒店業受到新冠肺炎疫情的影響更大、更嚴重,沒有經歷2020年下半年美國經濟同樣程度的復甦,這在很大程度上是由於新冠肺炎疫情的持續存在,政府繼續限制旅行和舉行大型集會來應對疫情,以及與疫情相關的商務和休閒旅行情緒。在截至2020年12月31日的一年中,行業需求下降了35.7%,酒店供應下降了3.6%。需求的顯著減少導致截至2020年12月31日的年度行業RevPAR史無前例地下降了47.5%,這是由入住率下降33.3%加上ADR下降21.3%推動的。截至2020年12月31日的一年,美國的所有數據都是按行業報告的。
鑑於酒店業前景的固有不確定性,不能保證酒店收入或酒店收益會因多種原因而增加或減少,這些原因包括但不限於美國或全球經濟增長慢於預期,新冠肺炎疫情的持續影響,商務和休閒旅行模式的變化,或能源和/或技術行業的波動。見“第I部分--第1A項風險因素”。
重大事件
在截至2020年12月31日的一年中,以下事件意義重大:
•新冠肺炎疫情在2020年第一季度開始對我們的酒店和度假村造成嚴重影響,導致本公司暫停了我們31家酒店和度假村的運營。該公司剩餘的8個物業繼續以反映需求水平大幅下降的水平運營。2020年5月至9月,該公司在我們的29家酒店和度假村重新開業。2020年10月,又有一家酒店重新開業,2020年第四季度出售了四家酒店。因此,從
2020年12月31日,我們35家酒店和度假村中有34家開業運營,俄勒岡州會議中心的波特蘭凱悦酒店是目前公司唯一暫停運營的酒店。
•2020年期間,公司收到了2880萬美元與終止出售亞特蘭大文藝復興威弗利酒店和會議中心、文藝復興奧斯汀酒店以及七家金普頓酒店的合同有關的沒收保證金,這些酒店包括金普頓金絲雀酒店聖巴巴拉、摩納哥芝加哥金普頓酒店、摩納哥丹佛金普頓酒店、摩納哥鹽湖城金普頓酒店、費城帕洛馬市金普頓酒店、金普頓洛裏安酒店和水療中心以及金普頓RiverPlace酒店,這七家酒店包括金普頓金絲雀酒店聖巴巴拉、摩納哥摩納哥芝加哥金普頓酒店、摩納哥鹽湖城金普頓酒店、費城帕洛馬市金普頓酒店、金普頓洛裏安酒店和水療中心以及金普頓RiverPlace酒店。該公司將2880萬美元確認為其他收入,這些收入包括在隨附的截至2020年12月31日的年度綜合經營報表和綜合(虧損)收入中的其他收入中。文藝復興奧斯汀酒店後來在2020年第四季度被出售,如下所述。
•於2020年第一季及第二季,本公司錄得商譽減值費用2,010萬美元,歸因於Andaz Savannah及波希米亞酒店Savannah Riverfront,Autograph Collection。商譽減損直接歸因於新冠肺炎疫情對每家酒店的經營業績造成並預計將繼續產生的重大不利影響,以及自收購酒店以來佐治亞州薩凡納市場供需動態的變化。
•在2020年第二季度,該公司完成了對其公司信貸安排協議的每一項修訂,以及對其8筆抵押貸款中的7筆的修訂。第八筆按揭貸款的修訂工作已於七月完成。按揭貸款的修訂條款因貸款人而異,包括將每月利息及/或本金延遲三至九個月支付、暫時取消作出傢俱、固定附着物及設備更換儲備供款的規定、可暫時使用現有傢俱、固定附着物及設備更換儲備基金作為營運開支,但須受若干限制及條件所規限,包括要求補充任何已動用的資金、豁免現有季度財務契約一至三個季度,以及在豁免期後調整一些契約的計算方法。
•2020年8月,該公司發行了3億美元的優先債券,價格相當於面值的100%。我們利用高級債券的大部分淨收益償還了我們的部分循環信貸安排和2022年到期的兩筆公司信貸安排定期貸款的一部分。於二零二零年十月,吾等完成根據現有契約以相同條款(發行日期及發行價除外)以面值100.25%的價格額外發售價值2億元的高級債券。額外優先債券的淨收益,連同手頭的現金,用於償還我們兩筆將於2022年到期的公司信貸安排定期貸款和萬豪達拉斯市中心抵押的抵押貸款的剩餘餘額。
•2020年第三季度,由於預期萬麗奧斯汀酒店將以低於賬面價值的價格出售,該公司記錄了約890萬美元的減值虧損。
•於2020年10月,於償還兩筆於2022年到期的企業信貸安排定期貸款及完成發售額外優先票據後,本公司進一步修訂其企業信貸安排,包括增加循環信貸安排下的承諾至2022年2月,並將到期日延長兩年至2024年2月,將財務契諾測試的豁免期延長至2021年年底,以及在季度測試恢復後,將若干金融契約的修改延長至2023年第一季度,並修改強制性預付款項的申請,以及
•2020年第四季度,該公司出售了波士頓劍橋Residence Inn、萬豪納帕谷酒店&Spa、英聯邦酒店(Hotel Federal)和文藝復興奧斯汀酒店(Renaissance Austin Hotel),總銷售價格約為3.91億美元。波士頓劍橋旅店Residence Inn的買方承擔了該酒店抵押的抵押貸款,金額約為6030萬美元。這些處置的淨收益用於償還循環信貸安排的一部分,並用於一般公司用途。
•雖然公司在2020年減少了資本支出預算以保持流動性,但大約6920萬美元被投資於精選的投資組合改進,我們相信這將推動這些物業未來的積極表現。這些項目包括柏悦Aviara度假村、高爾夫俱樂部和水療中心的大部分改造工程、萬豪林地水道酒店和會議中心的客房改造,以及凱悦攝政大柏樹現有宴會廳和會議空間的改造。
我們的客户
我們很大一部分收入來自以下廣泛的客户羣體:暫住業務、集團業務和合同業務。暫時性業務廣泛地代表了個人商務或休閒旅行者。商務旅行者補齊
我們酒店的大多數暫時性需求。因此,我們將更多地受到商務旅行趨勢的影響,而不是休閒需求趨勢的影響。集團業務是指一起預訂的客房集羣,通常至少有10個房間。合同業務指的是以大幅折扣價長期出售給特定公司的幾個房間。航空公司的機組人員歷來是我們一些酒店合同需求的典型推動者。此外,合同價可能會被位於需求水平持續較低的市場中的酒店使用。
我們的收入和支出
收入
我們的收入來自酒店運營,由以下來源組成:
•客房收入-代表我們酒店物業的客房銷售,佔我們總收入的很大一部分。入住率和ADR是客房收入的主要驅動力。酒店的業務組合和分銷渠道組合是不良反應的重要決定因素。
•餐飲收入-入住率和入住酒店的顧客類型是餐飲收入的主要驅動力(即,與臨時業務相比,集團業務通常通過餐飲功能產生更多的食品和飲料業務,後者可能利用或不利用酒店的食品和飲料門店)。
•其他收入-代表輔助收入,如停車、度假村或目的地設施費用、高爾夫、水療服務、電話和其他客人服務以及租户租賃。入住率和酒店設施的性質是其他收入的主要驅動力。
費用
我們的運營費用包括提供酒店服務的成本和公司層面的費用。以下是我們費用的組成部分:
•客房費用-這些費用包括客房管理工資、工資税、客房用品、洗衣服務和前臺費用。與客房收入類似,入住率是客房費用的主要驅動力,因此,客房費用與客房收入有顯著的相關性。這些成本佔收入的百分比可以根據工資、工資和福利的增加,以及所提供的服務和便利設施的水平而增加。客房費用還包括遣散費和休假員工福利的費用。
•食品和飲料費用-這些費用主要包括食品、飲料和相關的勞動力成本。入住率和入住酒店的顧客類型是餐飲支出的主要驅動因素(即餐飲功能通常比酒店內餐飲直銷更有利可圖),這與餐飲收入密切相關。餐飲費用還包括遣散費和休假員工福利的費用。
•其他直接費用-這些費用主要包括勞動力(包括遣散費和休假的員工福利)以及與其他收入相關的其他成本,如停車和其他客人服務。
•其他間接費用-這些費用主要包括與一般和行政、州銷售税和消費税、銷售和營銷、信息技術和電信、維修和維護以及公用事業成本相關的酒店成本。
•管理費和特許經營費-基本管理費按毛收入的百分比計算。管理費還包括激勵性管理費,通常是超過年度門檻的淨營業收入(或類似的酒店盈利衡量標準)的百分比,基於我們對酒店的總資本投資。特許經營費按客房收入的百分比計算。有關我們管理和特許經營協議的主要條款摘要,請參閲“第I部分-第2項.物業-我們的主要協議”。
•折舊和攤銷費用-這些是非現金費用,主要包括我們酒店的建築物、傢俱、固定裝置和設備等固定資產的折舊,以及某些公司資產的折舊。攤銷費用主要包括已獲得的提前預訂和已獲得的租賃的攤銷,這些攤銷在相關期限或租賃期限內攤銷。
•房地產税、個人財產税和保險-房地產税、個人財產税和保險包括在我們酒店所在的各自司法管轄區到期的付款,部分抵消了上一年房地產税上訴的退款,以及我們酒店投資組合的保險單到期付款。
•地面租賃費用-地面租賃費用是指與我們從第三方租賃的酒店和/或會議設施下的土地相關的租金。它還包括在收購時作為初始購買價格分配的一部分確定的非現金地面租金。
•一般和行政費用-一般和行政費用主要包括公司員工和支持我們業務的人員的補償費用(包括遣散費和非現金股票補償費用)、辦公室行政和相關費用、法律和專業費用以及其他公司成本。
•業務中斷保險收益-業務中斷保險收益包括根據我們各自的保單條款承保的超過保險免賠額的損失收入的保險和解。
•收購、終止交易和開業前費用-收購和終止交易成本通常包括律師費、其他專業費用、轉讓税以及與我們追求和收購酒店投資相關的其他直接成本。在2018年1月1日之前,我們將收購酒店作為業務合併入賬,因此計入了所有相關交易成本。從2018年1月1日開始,在通過財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)2017-01,企業合併(主題805):澄清企業的定義後,我們評估了每筆收購,以確定它是資產收購還是被收購的企業。在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度內,我們將所有收購計入資產收購,因此將相關交易成本資本化。因此,這些成本將根據收購活動的時間、數量和性質而有所不同。開業前費用是作為品牌重塑和管理層過渡努力的一部分而發生的成本,這些成本沒有資格資本化。2018年12月,本公司收購亞特蘭大文華東方酒店,收購完成後立即更名為Waldorf Astoria Atlanta Buckhead。
•減值和其他損失-我們的房地產、無形資產、商譽和其他長期資產通常是長期持有的。我們評估這些資產的減值,如“關鍵會計政策和估計”中所述。根據這些資產的具體事實和情況,以及我們對這些資產(包括商譽)公允價值的估計,這些評估已經導致某些資產(包括商譽)的減值損失。根據經濟狀況或適用於特定物業的其他因素,我們可能需要承擔額外的減值損失,以反映我們的資產和/或投資價值的進一步下降。此外,我們可能會不時記錄與自然災害和/或其他災害補救費用造成的財產損失相關的其他損失。
大多數類別的可變運營費用,包括家政等勞動力成本,都會隨着入住率的變化而波動。入住率的增加伴隨着大多數類別的可變運營費用的增加,而ADR的增加通常只會導致少數類別的運營成本和費用的增加,如管理費和特許經營費,這是基於酒店收入的。因此,ADR的變化比入住率的變化對營業利潤率的影響更大。
可能影響經營結果的因素
影響我們經營業績的主要因素包括酒店房間的總體需求與可用酒店房間的供應相比、經濟狀況以及我們的第三方管理公司在控制開支的同時增加或維持收入的能力。
•需求和經濟狀況-消費者對住宿的需求,特別是商務旅行,與整體經濟的表現密切相關,對商務和個人可自由支配的支出水平非常敏感。由於不利的總體經濟狀況、影響或減少旅行模式的風險、旅行限制、消費者信心下降和不利的政治條件導致的消費者需求下降,可能會降低我們酒店業務的收入和盈利能力。因此,消費者需求和一般商業週期的變化可能會使我們的收入遭受重大波動。見“第一部分--項目1A.風險因素--與酒店業相關的風險”。
•供應--新酒店客房供應是影響酒店業業績的重要因素。當需求增長超過供應增長時,房價和入住率往往會增加,因此RevPAR也會增加。新的競爭性酒店的增加影響了現有酒店推動RevPAR增長的能力,從而影響了利潤。新開發項目很大程度上是由建築成本、融資可獲得性和現有酒店的預期業績推動的。
•第三方酒店經理-我們依賴於第三方酒店管理公司的業績,這些公司根據長期協議管理我們每家酒店的運營。如果我們的任何第三方經理未能提供優質的服務和便利設施,或未能以最佳利益管理我們的酒店,我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。我們相信,我們與我們的第三方經理有着良好的關係,並致力於這些關係的持續增長和發展。
•費用的固定性質-與我們酒店運營相關的許多費用都是相對固定的。這些費用包括一定的人事成本、租金、財產税、保險費和水電費,以及銷售和營銷費用。如果我們不能在酒店需求下降時大幅或迅速降低這些成本,由此導致的收入下降可能會對我們的淨現金流、利潤率和利潤產生不利影響。在經濟萎縮或經濟增長緩慢的時期,這種影響尤其明顯。
•季節性-酒店業本質上是季節性的,這可能會導致我們的酒店客房收入、入住率、房價、運營費用和現金流出現波動。我們酒店經歷需求上升或下降的時期因物業而異,並取決於特定地點內的位置、物業類型和競爭組合。新冠肺炎大流行擾亂了我們的歷史季節性模式,預計在大流行繼續期間和恢復期間將繼續擾亂我們的歷史季節性模式。
•競爭-住宿業競爭激烈。我們的酒店基於一系列因素與其他酒店和每個市場的客人的替代住宿進行競爭,這些因素包括房價、住宿質量、服務水平和便利設施、位置、品牌隸屬關係、聲譽和預訂系統等,這些因素都是基於以下因素的:房價、住宿質量、服務水平和便利設施、位置、品牌從屬關係、聲譽和預訂系統。競爭通常僅限於我們酒店所在的各個市場,包括來自現有酒店和新酒店的競爭。我們相信,酒店,如我們投資組合中的酒店,將享受以國家認可的品牌運營所帶來的競爭優勢。
運營業績的關鍵指標
我們通過評估財務和非財務指標,如RevPAR、ADR、入住率、EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE、FFO和調整後的FFO,來衡量酒店的運營結果和我們業務的經營業績。我們通過與預算、前期和競爭對手物業的比較來評估單個酒店和整個公司的業績。ADR、入住率和RevPAR可能會受到宏觀經濟因素以及區域和地方經濟和事件的影響。有關公司EBITDA和EBITDARE、調整後的EBITDARE、FFO和調整後的FFO的使用、定義和限制的進一步討論,請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
關鍵會計政策和估算
一般信息
按照美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,這些估計和假設會影響我們財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。我們認為以下政策至關重要,因為它們需要最困難、最主觀和最複雜的判斷,包括對內在不確定性、涉及各種假設、需要管理層判斷的事項的估計,而且它們對於理解和評估我們報告的財務業績非常重要。因此,這些會計政策可能會對我們的財務狀況、經營業績和相關披露產生重大影響。我們根據我們當時獲得的信息、我們的歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理和適當的各種事項,持續評估我們的估計、假設和判斷。實際結果可能與這些估計大不相同,原因是判斷、假設和條件因不可預見事件或其他原因而發生變化,這可能對財務狀況或經營業績產生重大影響。我們所有重要的會計政策都在合併財務報表的附註“第四部分.展覽品和財務報表附表”中披露。以下是需要我們進行業務判斷或做出重大估計的某些關鍵會計政策。
酒店物業投資
在2018年1月1日採用ASU 2017-01之後,對酒店物業的投資,包括土地和土地改善、建築和建築改善、傢俱、固定裝置和設備,以及可識別的無形資產和負債,一般將計入資產收購。確定一項收購是否符合資產收購或業務合併的資格,這是一個需要管理層在評估篩選測試標準時使用判斷的領域。
收購資產按收購總累計成本(包括直接收購相關成本)的相對公允價值入賬。可識別資產包括土地、土地改善、建築和建築改進、傢俱、固定裝置和設備、存貨和可識別無形資產或負債。可識別無形資產或負債通常產生於與交易相關的合同安排,包括高於或低於收購日估計市場協議的條款。將購買價格分配給我們收購的酒店物業的要素是一個需要判斷和重大評估的領域。因此,分配給收購資產和負債的金額可能與該交易發生在不同日期或不同地點的情況大不相同。有時,估計是基於可比市場交易的有限數據確定的,例如市場使用的貼現率或收入估值法,或者購買涉及利基市場的土地或土地租賃。如果價值被分配給收購的另一項可識別資產,這可能會在未來期間對可識別資產的分配以及相關的攤銷和折舊產生重大影響。
損損
長壽資產和無形資產
每當事件或情況變化顯示有關長期資產(包括酒店物業及相關無形資產)的賬面價值可能無法悉數收回時,本公司會評估該等資產的賬面價值。可能導致審查的事件或情況包括但不限於:(1)酒店財產的市場價格大幅下降,(2)酒店財產在經營中出現當前或預計的虧損,加上經營或現金流虧損的歷史,(3)酒店財產很可能在其使用壽命結束前出售,(4)累積的成本大大超過收購、建造或翻新長期資產的最初預期金額,(3)酒店財產很可能在其使用年限結束前出售,(4)累積的成本大大超過收購、建造或翻新長期資產的最初預期金額,(3)酒店財產很可能在其使用年限結束前出售,(4)累積的成本大大超過最初預計用於獲取、建造或翻新長期資產的金額,(5)由於國家或地方經濟狀況下降和/或酒店所在市場的新酒店建設,特定物業的住宿需求發生不利變化;(6)法律因素或商業環境發生重大不利變化,可能影響長期資產的價值;和/或(7)長期資產的使用範圍或方式或其實際狀況發生重大不利變化。當這種情況存在時,我們會進行分析,以確定來自運營的估計未貼現未來現金流以及最終出售酒店的收益是否超過其賬面價值。若確定估計未貼現的未來現金流量不超過資產的賬面價值,則記錄將酒店賬面金額減至其估計公平市價的調整,並確認減值虧損。
新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對住宿和酒店業產生實質性的不利影響,在截至2020年12月31日的年度減值測試中,管理層認為這是該公司所有酒店持續發生的觸發事件。
商譽
被收購實體的成本(即符合被收購企業定義的成本)在扣除分配給被收購資產(包括已確認的無形資產)的公允價值和承擔的負債後超出的部分計入商譽。商譽已經確認並分配給特定的財產。該公司每年測試商譽減值,如果事件或環境變化表明減值,則更頻繁地測試商譽減值。
每年,我們都會選擇進行定性分析,這是對商譽是否更有可能受損的評估。如果確定商譽更有可能受損,我們將進行單步分析,以識別和衡量減值。商譽的公允價值基於直接資本化或貼現現金流量估值法。直接資本化方法是基於在進行公允價值分析時適用於相關酒店最近穩定的往績12個月淨營業收入的資本化率。貼現現金流方法基於使用貼現率、終端資本化率和計劃資本支出的估計未來現金流預測。這些估計與公司認為市場參與者將用來評估公允價值的投入大致相同。如果物業資產(包括商譽)的賬面價值超過其估計公允價值,則減值費用計入的金額等於該超出的金額,但僅限於商譽價值降至零的程度。
估計數
在評估酒店資產減值(包括相關無形資產和商譽)時,我們做出了許多假設和估計,包括估值方法、預計現金流量、增長率、最終處置、預期使用年限和持有期、未來資本支出和公允價值,其中包括資本化率、折扣率和可比售價。酒店或商譽的估值和可能的後續減值是一個重要的估計,它可以而且確實會根據我們對每一家酒店財產和商譽的持續分析過程而發生變化。
以及審查關於不確定的內在因素的假設,以及物業在特定時間點的經濟狀況。
如果我們錯誤判斷或估計錯誤,或者如果未來的經營盈利能力、市場或行業因素與我們的預期不同,我們可能會記錄不適當的減值費用,沒有在我們應該記錄的時候記錄費用,或者該等費用的金額可能不準確。
經營成果
新冠肺炎對我們業務的影響
影響旅行的重大事件,包括新冠肺炎大流行,通常會對住宿產生影響,影響的全面程度通常取決於事件影響旅行決策的時間長度。雖然新冠肺炎大流行的經濟影響的全面程度仍然高度不確定,但我們的業務和運營結果,包括我們的收入、收益和現金流,在2020年受到了實質性的不利影響。2021年,這場流行病繼續影響着我們的業務,我們的許多酒店可能需要幾年時間才能完全恢復,如果真的恢復的話。雖然已經並將繼續開發和分發疫苗和治療藥物,但尚不確定大流行需要多長時間才能消退,是否會捲土重來,或者旅行是否需要以及需要多長時間才能恢復到大流行之前的水平。我們的重點一直是我們酒店的客人、員工和第三方經理員工的福祉和安全,以及我們公司的財務實力。2020年,我們應對新冠肺炎疫情及其對我們運營的影響包括:
•我們酒店投資組合今年的絕大多數集團業務都被取消,與2019年相比,業務暫時性和休閒需求都大幅下降,這與整個美國酒店業的趨勢一致。本公司預計這項業務未來不會被重新預訂。由於我們的大部分酒店和度假村在2020年的一段時間內暫時關閉,以及新冠肺炎疫情的持續影響導致需求水平大幅下降,與2019年相比,我們在截至2020年12月31日的一年中的總收入大幅下降。休閒需求在2020年下半年逐漸改善,然而,全國許多市場開始經歷新冠肺炎病例數量和住院人數的復甦,並重新實施或加強了關閉、隔離、就地避難所訂單和社會距離要求,這些要求一直持續到2021年。與整個美國酒店業的趨勢一致,業務暫時性和羣體需求一直是有限的,並繼續滯後於復甦。這導致截至2020年12月31日的年度投資組合總佔有率為27.1%。我們還經歷了2021年持續的取消和邊際新預訂活動。由於圍繞新冠肺炎案例持續上升的不確定性、人們對旅行和短時間預訂窗口的普遍情緒,以及可能出臺嚴格的商務旅行政策,在整個投資組合中,商務和休閒需求仍然極難預測。我們已經看到我們投資組合中的酒店和度假村的證據表明,休閒需求已經成為第一個改善的部分,由於預期正在進行的大型社交聚會的安全措施,暫時的業務,特別是集團業務出現了滯後。, 以及對商務旅行的限制。我們無法肯定地預測,在疫情影響消退後,業務水平何時會恢復到正常化水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的捲土重來而被迫關閉或實施額外的限制。
•我們客人、我們的員工和我們第三方經理的員工的健康和福祉仍然是重中之重。我們與我們的第三方經理合作,根據每家酒店實施必要安全預防措施的能力(包括遵守所有疾控中心指南和行業清潔標準、預期需求和其他考慮因素),評估重新開放每家酒店的最佳策略和方法。我們繼續密切關注我們的第三方經理正在實施的安全措施,包括酒店員工和客人使用個人防護設備、實施社交疏遠做法、加強客房和公共場所的清潔、流動入住和鑰匙、減少服務和便利設施,包括移除迷你吧、自助餐、客房服務和減少餐廳座位以保持社交疏遠措施。在我們的酒店和度假村重新開始運營後,我們已經產生了啟動費用,以及與加強安全和清潔措施相關的費用增加,我們預計這些費用將繼續發生。
•我們的第三方經理繼續監控和管理酒店運營費用,主要是通過調整人員和服務水平來應對需求的大幅下降。因此,我們的第三方經理有相當數量的員工被暫時解僱或永久解僱。在2020年間,我們為我們的第三方經理的休假員工產生了大約600萬美元的費用。此外,在截至2020年12月31日的年度內,公司為我們第三方經理的員工產生了580萬美元的遣散費。我們在短期內可能會有額外的遣散費,這取決於我們酒店的業務水平。
•我們對公司信貸安排、定期貸款和循環信貸安排進行了一系列修訂。2020年6月的修正案免除了我們在截至2020年3月31日的財季因不遵守無擔保利息覆蓋率財務契約而導致的違約事件,暫停了槓桿率契約、固定費用比率契約和無擔保利率契約的測試,直至(包括2021年3月31日)財政季度,並規定到2022年年中逐步恢復到修正前的契約水平。2020年6月的修訂還將1.75億美元企業信貸安排定期貸款的到期日從2021年2月延長至2022年2月,使本公司能夠保持現金流動性,無需立即預付循環信貸安排,並使本公司能夠完成2020年資本支出項目,並使本公司能夠靈活地在2021年將資本用於額外的資本支出項目。然而,2020年6月的修正案通過指定的契約豁免期(直到本公司證明遵守其財務契約為止)施加了某些額外的限制和契約,涉及股息、股票回購、額外債務或留置權的產生、收購、資本支出、增加最低流動性要求、某些強制性提前還款要求、擁有無擔保借款基地某些資產的子公司的股權質押,以及對使用資產出售、新借款和股權融資所得收益的限制等。2020年8月, 我們進一步修訂了我們的公司信貸安排定期貸款和循環信貸安排,以修改強制性提前還款要求,以考慮以下所述的高級債券發售和償還某些公司信貸安排定期貸款。2020年10月,我們進一步修訂了我們的企業信貸安排定期貸款和循環信貸安排,將循環信貸安排下的承諾額增加了2300萬美元,至2022年2月之前達到5.23億美元,之後總承諾額將減少到4.5億美元,這意味着到期日延長了兩年,將金融契約測試的豁免期延長至2021年底,將某些金融契約的修改延長至2021年底,一旦季度測試恢復,修改強制性的適用範圍至2023年第一季度。在循環信貸安排未償還餘額少於3.5億美元的情況下,將通過各種活動(包括債務發行、股權發行和處置)籌集的淨收益的50%用於償還循環信貸安排(而不永久減少承諾),並將最低流動性契約延長至2022年第二季度。請參閲“流動性和資本資源”中的進一步討論。
•此外,我們還完成了八筆抵押貸款中每一筆的貸款修改。修訂條款因貸款人而異,包括以下項目:每月利息及/或本金延遲三至九個月支付;暫時豁免作出傢俱、固定裝置及設備更換儲備供款的規定;可暫時將現有傢俱、固定裝置及設備更換儲備基金用作營運開支,但須受某些限制及條件所規限,包括要求補充任何已使用的資金;豁免現有季度財務契約一至三個季度,以及在豁免期限過後調整一些契約的計算方法。
•2020年8月,我們發行了3億美元的高級債券,價格相當於面值的100%。我們利用高級債券的大部分淨收益償還了我們的部分循環信貸安排和2022年到期的兩筆公司信貸安排定期貸款的一部分。於二零二零年十月,吾等完成根據現有契約以相同條款(發行日期及發行價除外)以面值100.25%的價格額外發售價值2億元的高級債券。額外優先債券的淨收益,連同手頭的現金,用於償還我們兩筆將於2022年到期的公司信貸安排定期貸款和萬豪達拉斯市中心抵押的抵押貸款的剩餘餘額。
•我們將公司全年現金一般和行政費用減少了25%以上,比最初的預算減少了約600萬美元,其中不包括非經常性重組成本的影響,這主要是因為激勵薪酬降低以及其他成本的減少。此外,我們還裁減了25%的公司人員,管理層將繼續評估適當的費用削減。在這些公司裁員方面,在截至2020年12月31日的一年中,我們產生了160萬美元的非經常性加速股份薪酬支出和180萬美元的非經常性遣散費。
•我們暫停了從第二季度開始到2020年剩餘時間的季度股息,以保持流動性。公司將根據業務和經濟狀況以及是否需要分配90%的REIT應納税所得額來評估未來是否以及何時恢復派息,以保持REIT的資格。
•我們審查了2020年的資本支出計劃,取消或推遲了約5480萬美元的資本支出,比最初的預算減少了46.7%。我們全年的資本支出約為6920萬美元。這些支出大部分用於柏悦阿維亞拉度假村、高爾夫俱樂部和水療中心的翻新,以及萬豪林地水道酒店和會議中心的客房翻新。
中心和凱悦大柏樹現有會議空間的翻新。這些項目在時間或範圍上都進行了調整,以減少2020年的資本支出。
•冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案於2020年3月27日簽署成為美國法律,估計提供了2.2萬億美元用於抗擊新冠肺炎疫情和刺激美國經濟。這些援助包括税收減免和政府貸款、贈款和對受影響行業的實體的投資。我們評估了可能適用於我們業務的計劃和税收優惠,包括公司淨營業虧損結轉、提高利息支出限額、員工留任抵免以及推遲僱主工資税和公司估計税。由於我們承擔酒店第三方經理員工的工資和福利費用,我們的第三方經理代表我們申請了員工留任積分。在截至2020年12月31日的一年中,我們已獲得總計約590萬美元的員工留任積分,預計2021年將獲得更多積分。我們還預計,與TRS在2020年產生的淨營業虧損結轉相關的聯邦退税約為1740萬美元。預計退税將於2021年收到。
•我們創造了額外的資產負債表靈活性,並通過戰略處置增強了公司的整體流動性。2020年第四季度,該公司出售了波士頓劍橋Residence Inn、萬豪納帕谷酒店&Spa、英聯邦酒店(Hotel Federal)和文藝復興奧斯汀酒店(Renaissance Austin Hotel),總銷售價格約為3.91億美元。波士頓劍橋旅店Residence Inn的買方承擔了該酒店抵押的抵押貸款,金額約為6030萬美元。這些處置的淨收益用於減少債務和一般公司用途。
運營結果概述
在截至2019年12月31日的財年,我們的總投資組合每間可用年率(包括公司出售或收購的酒店的業績)下降了68.0%,至538.8億美元,而截至2019年12月31日的財年為168.43美元。與2019年同期相比,截至2020年12月31日的一年,我們的總投資組合每間可用年率下降是由新冠肺炎大流行的重大持續影響推動的。
截至2019年12月31日的一年中,淨收入比2019年12月31日下降了391.5,這主要是由於新冠肺炎疫情導致我們39家酒店的運營收入減少了358.0美元,其中包括2019年12月收購併開業的俄勒岡州會議中心波特蘭凱悦酒店運營虧損1,450萬美元,此外還有2,900萬美元的減值費用,這是由於註銷了與安達斯·薩凡納和波西米亞薩凡納酒店相關的商譽相比之下,2019年減值虧損為2420萬美元,利息支出增加了1340萬美元。這些減少被投資物業銷售收益9360萬美元,終止交易沒收存款確認2880萬美元,截至2020年12月31日的年度所得税優惠1590萬美元,而2019年同期所得税支出為540萬美元,以及全年折舊和攤銷減少860萬美元所抵消。
與2019年12月31日止年度相比,截至2019年12月31日止年度,普通股及單位持有人應佔經調整EBITDARE及經調整FFO分別下降117.1%及137.5%,這歸因於新冠肺炎疫情對本公司經營業績的影響。有關這些財務衡量標準的定義,請參閲“非GAAP財務衡量標準”,説明作為我們經營業績的關鍵補充衡量標準,它們如何對投資者有用,以及將這些非GAAP財務衡量標準與普通股和單位持有人應佔淨(虧損)收入進行調整。
投資組合構成
截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日,該公司分別擁有35家住宿物業,共計10,011間客房和39家住宿物業,總計11,245間客房。截至2018年12月31日,該公司擁有40家住宿物業,總客房數為11,165間。
以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度售出房產的處置明細(單位:千,房間除外):
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屬性 | | 日期 | | 不是的。房間的數量 | | 銷售總價 |
波士頓、劍橋的Residence Inn酒店 | | 10/2020 | | 221 | | $ | 107,500 | |
萬豪納帕谷酒店及水療中心 | | 10/2020 | | 275 | | $ | 100,096 | |
英聯邦酒店 | | 11/2020 | | 245 | | $ | 113,000 | |
奧斯汀文藝復興酒店 | | 11/2020 | | 492 | | $ | 70,000 | |
截至2020年12月31日的年度合計 | | | | 1,233 | | $ | 390,596 | |
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芝加哥萬豪酒店醫療區/UIC | | 12/2019 | | 113 | | $ | 10,000 | |
格里芬門萬豪度假村及水療中心 | | 12/2019 | | 409 | | 51,500 | |
截至2019年12月31日的年度合計 | | | | 522 | | $ | 61,500 | |
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阿斯頓·懷基基海灘酒店 | | 03/2018 | | 645 | | $ | 200,000 | |
華盛頓市中心希爾頓花園酒店 | | 11/2018 | | 300 | | 128,000 | |
丹佛市中心住宅區酒店 | | 12/2018 | | 228 | | 92,000 | |
截至2018年12月31日的年度合計 | | | | 1,173 | | $ | 420,000 | |
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在截至2020年12月31日的一年中,沒有酒店被收購。以下是我們截至2019年12月31日和2018年12月31日的收購活動(單位為千,房間除外):
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屬性 | | 位置 | | 日期 | | 不是的。房間的數量 | | 淨買入價 |
俄勒岡州會議中心波特蘭凱悦酒店 | | 波特蘭,或 | | 12/2019 | | 600 | | $ | 190,000 | |
截至2019年12月31日的年度收購總額 | | | | | | 600 | | $ | 190,000 | |
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丹佛麗思卡爾頓酒店 | | 丹佛,CO | | 08/2018 | | 202 | | $ | 99,450 | |
匹茲堡費爾蒙特 | | 賓夕法尼亞州匹茲堡 | | 09/2018 | | 185 | | 30,000 | |
柏悦阿維亞拉度假村、高爾夫俱樂部和水療中心 | | 加利福尼亞州卡爾斯巴德 | | 11/2018 | | 327 | | 170,000 | |
華爾道夫·阿斯托裏亞亞特蘭大巴克海德(1) | | 佐治亞州亞特蘭大 | | 12/2018 | | 127 | | 60,500 | |
截至2018年12月31日的年度收購總額 | | | | | | 841 | | $ | 359,950 | |
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(1)該酒店的前身是亞特蘭大文華東方酒店。此次收購完成後,酒店立即更名為亞特蘭大巴克黑德華爾道夫酒店(Waldorf Astoria Atlanta Buckhead)。作為收購酒店的一部分,該公司還收購了一個獨立的餐廳部門,該部門是同一綜合用途開發項目的一部分。該餐廳目前以Del Frisco‘s Grille的形式出租和運營。
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較
運營信息
下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的某些運營信息:
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| 截至十二月三十一日止的年度, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
截至1月1日的物業數目 | 39 | | 40 | | (1) |
獲取的屬性 | — | | 1 | | (1) |
已處置的屬性 | (4) | | (2) | | 2 |
截至12月31日的物業數目 | 35 | | 39 | | (4) |
截至1月1日的房間數量 | 11,245 | | 11,165 | | 80 |
在物業改善完成後收購或添加到資產組合中的物業中的房間(1) | — | | 602 | | (602) |
在物業改善期間處置或合併的物業中的房間(2) | (1,234) | | (522) | | (712) |
截至12月31日的房間數量 | 10,011 | | 11,245 | | (1,234) |
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投資組合統計信息: | | | | | |
入住率(3) | 27.1 | % | | 76.0 | % | | (4890)bps |
adr(3) | $ | 198.88 | | | $ | 221.59 | | | (10.2)% |
RevPAR(3) | $ | 53.88 | | | $ | 168.43 | | | (68.0)% |
酒店營業收入(千)(4) | $ | 18,243 | | | $ | 376,230 | | | (95.2)% |
(1)在截至2019年12月31日的年度內,我們收購了位於俄勒岡州會議中心的600間客房的凱悦酒店波特蘭酒店,並在萬豪伍德蘭茲水道酒店和會議中心增設了兩個房間。
(2)截至2020年12月31日止年度,本公司處置了四家酒店,共1,233間客房,並將簽名收藏的Grand Bohemian Hotel Mountain Brook,Autograph Collection的客房數量減少了一間。截至2019年12月31日止年度,本公司出售兩間共522間客房的酒店。
(三)適用期間內收購的酒店,僅包括自收購之日起的經營統計數據。至於在此期間被處置的酒店,其經營業績和統計數字僅包括到各自處置之日為止。
(四)酒店總營業收入為總收入與酒店總運營費用之差。
由於新冠肺炎疫情的影響,本公司在2020年的一段時間內暫停了我們某些酒店和度假村的運營。以下是截至2020年12月31日的一年中每個季度末我們酒店和度假村的狀況:
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| 自.起 2020年3月31日 | | 自.起 2020年6月30日 | | 自.起 2020年9月30日 | | 自.起 2020年12月31日 | |
開業的酒店數量 | 15 | | | 26 | | | 37 | | | 34 | | (1) |
酒店開業客房數量 | 3,296 | | | 6,889 | | | 10,176 | | | 9,411 | | |
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暫停營業的酒店數目 | 24 | | | 13 | | | 2 | | | 1 | | |
暫停營業的酒店房間數量 | 7,949 | | | 4,356 | | | 1,069 | | | 600 | | |
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酒店總數 | 39 | | | 39 | | | 39 | | | 35 | | |
房間總數 | 11,245 | | | 11,245 | | | 11,245 | | | 10,011 | | |
(1)報告稱,該公司在第四季度重新開業了一家酒店,並出售了四家酒店。俄勒岡州會議中心的波特蘭凱悦酒店目前是該公司唯一一家暫停運營的酒店。
收入
收入包括客房、食品和飲料,以及我們酒店的其他收入,如下所示(以千為單位):
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| 截至十二月三十一日止的年度, | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 減少量 | | %變化 |
收入: | | | | |
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客房收入 | $ | 217,960 | | | $ | 686,485 | | | $ | (468,525) | | | (68.2) | % |
餐飲收入 | 105,857 | | | 382,031 | | | (276,174) | | | (72.3) | % |
其他收入 | 45,959 | | | 80,571 | | | (34,612) | | | (43.0) | % |
總收入 | $ | 369,776 | | | $ | 1,149,087 | | | $ | (779,311) | | | (67.8) | % |
客房收入
由於新冠肺炎的影響,截至2020年12月31日的一年,客房收入減少了4.685億美元,降幅為68.2%,從截至2019年12月31日的6.865億美元降至2.18億美元。其中,8330萬美元歸因於2020年第四季度出售的四家酒店和2019年12月出售的兩家酒店。這些減少被2019年12月收購的波特蘭凱悦酒店在俄勒岡州會議中心貢獻的190萬美元的增加部分抵消了,該中心於2020年3月因新冠肺炎暫停運營。
餐飲收入
受新冠肺炎的影響,截至2020年12月31日的年度,食品和飲料收入從截至2019年12月31日的3.82億美元下降至1.059億美元,降幅為2.762億美元,降幅為72.3%。其中,3290萬美元歸因於2020年第四季度售出的四家酒店和2019年12月售出的兩家酒店。這些減少被凱悦攝政波特蘭酒店在俄勒岡州會議中心貢獻的110萬美元部分抵消,凱悦酒店於2019年12月被收購,之後於2020年3月因新冠肺炎暫停運營。
其他收入
受新冠肺炎影響,截至2020年12月31日的財年,其他收入減少3,460萬美元,至4,600萬美元,降幅為43.0%;截至2019年12月31日的財年,其他收入為8,060萬美元。然而,這是扣除取消和自然減員的收入後的淨額,在截至2020年12月31日的一年中,與2019年相比增加了360萬美元,這主要歸因於新冠肺炎的影響。此外,減少的670萬美元歸因於2020年第四季度售出的四家酒店和2019年12月售出的兩家酒店。
在2020年,由於新冠肺炎疫情的影響,本公司在某些情況下向第三方租户提供了有限的短期租金延期和/或減免,隨着復甦的繼續,本公司可能會繼續這樣做。我們的一些空間租賃租户已經拖欠了租金義務,另一些租户將來也可能會拖欠租金。至於這些租户將來何時或是否會重新開始繳交租金,則不得而知。如在某些租約中,本公司不可能根據租約條款收取全部或實質所有剩餘租賃付款,則本公司只會在收到現金時才記錄租金收入。
酒店運營費用
酒店運營費用包括以下費用(以千計):
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| 截至十二月三十一日止的年度, | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 減少量 | | %變化 |
酒店運營費用: | | | | | | | |
房費 | $ | 71,986 | | | $ | 162,853 | | | $ | (90,867) | | | (55.8) | % |
餐飲費 | 93,487 | | | 247,487 | | | (154,000) | | | (62.2) | % |
其他直接費用 | 12,996 | | | 30,076 | | | (17,080) | | | (56.8) | % |
其他間接費用 | 161,418 | | | 285,920 | | | (124,502) | | | (43.5) | % |
管理費和特許經營費 | 11,646 | | | 46,521 | | | (34,875) | | | (75.0) | % |
酒店總運營費用 | $ | 351,533 | | | $ | 772,857 | | | $ | (421,324) | | | (54.5) | % |
酒店總運營費用
一般來説,酒店的運營成本會根據各種因素而波動,包括入住率、勞動力成本、水電費和保險費。豪華和高檔酒店通常比其他類型的酒店有更高的固定成本,這是因為向客人提供的服務和便利設施。
酒店總運營費用從截至2019年12月31日的7.729億美元下降至截至2020年12月31日的年度的4.213億美元,降幅為54.5%,原因是受新冠肺炎的影響,我們的酒店在2020年暫停了部分時間的運營。此外,在截至2020年12月31日的年度內,酒店運營費用減少了6700萬美元,歸因於2020年第四季度出售的四家酒店和2019年12月出售的兩家酒店。然而,我們在俄勒岡州會議中心的凱悦酒店波特蘭酒店(Hyatt Regency Portland)發生了710萬美元的額外運營費用,該公司於2019年12月被收購。該公司還發生了約580萬美元的遣散費,與我們酒店的第三方經理員工有關。這被CARE法案下的員工留任抵免所抵消,在截至2020年12月31日的一年中,員工留任抵免約為590萬美元,部分法律和解為130萬美元。
公司和其他費用
公司和其他費用包括以下費用(以千計):
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| 截至十二月三十一日止的年度, | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 增加/(減少) | | %變化 |
折舊及攤銷 | $ | 146,511 | | | $ | 155,128 | | | $ | (8,617) | | | (5.6) | % |
房地產税、個人財產税和保險 | 50,955 | | | 50,184 | | | 771 | | | 1.5 | % |
地面租賃費 | 2,031 | | | 4,403 | | | (2,372) | | | (53.9) | % |
一般和行政費用 | 30,402 | | | 30,732 | | | (330) | | | (1.1) | % |
業務中斷保險收益 | — | | | (823) | | | 823 | | | 100.0 | % |
收購、終止交易和開業前費用 | 994 | | | 954 | | | 40 | | | 4.2 | % |
減值和其他損失 | 29,044 | | | 24,171 | | | 4,873 | | | 20.2 | % |
公司和其他費用總額 | $ | 259,937 | | | $ | 264,749 | | | $ | (4,812) | | | (1.8) | % |
折舊及攤銷
截至2020年12月31日的一年,折舊和攤銷費用減少了860萬美元,降幅為5.6%,從截至2019年12月31日的一年的1.551億美元降至1.465億美元。這一減少歸因於與2020年第四季度出售的四家酒店和2019年12月出售的兩家酒店相關的折舊費用減少,以及可比期間全額折舊資產的計時。這些減少被截至2020年12月31日的一年中6920萬美元的資本支出和截至2019年12月31日的年度中9300萬美元的資本支出的增加,以及2019年12月收購的凱悦酒店波特蘭酒店(Hyatt Regency Portland)在俄勒岡州會議中心的額外費用所抵消。
房地產税、個人財產税和保險
截至2020年12月31日的財年,房地產税、個人財產税和保險費增加了80萬美元,增幅為1.5%,從截至2019年12月31日的財年的5,020萬美元增至5,100萬美元。這一增長主要歸因於財產和意外傷害保險費用的年度增長,增長率約為9.0%,以及2019年12月收購的俄勒岡州會議中心凱悦酒店波特蘭酒店(Hyatt Regency Portland)的額外費用。這被一般責任保險費用、個人財產税的減少以及2020年第四季度出售的四家酒店和2019年12月出售的兩家酒店的費用減少所抵消。
地面租賃費
截至2020年12月31日的年度,土地租賃費用從截至2019年12月31日的年度的440萬美元下降至200萬美元,降幅為53.9%,這是由於我們的某些酒店和度假村在2020年的一段時間內暫停運營導致我們的土地租賃租金百分比下降,以及新冠肺炎疫情導致需求減少。
一般和行政費用
截至2020年12月31日的一年,一般和行政費用減少了30萬美元,降幅為1.1%,從截至2019年12月31日的3,070萬美元降至3,040萬美元。在截至2020年12月31日的年度內,由於公司辦公室的重組,公司發生了160萬美元的基於股票的薪酬支出的加速攤銷,以及180萬美元的其他非經常性支出,用於與遣散費相關的成本。此外,公司發生了一項非經常性非現金支出,歸因於註銷資本化成本,該成本在2020年8月提交我們的新貨架登記表時到期。
業務中斷保險收益
截至2019年12月31日的一年中,業務中斷保險收益為80萬美元,這歸因於與颶風伊爾瑪(Irma)導致凱悦中心基韋斯特度假村及温泉(Hyatt Center Key West Resort&Spa)業務損失相關的保險收益。在2019年確認的80萬美元中,70萬美元的收益與2018年的收入損失有關,其餘10萬美元可歸因於2019年第一季度的收入損失。
收購、終止交易和開業前費用
截至2020年12月31日的年度,收購、終止交易和開業前費用從截至2019年12月31日的100萬美元增加到100萬美元,或4.2%。2020年和2019年的這些金額主要與當時結束的各個時期內與終止交易成本相關的非經常性費用有關。
減值和其他損失
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,公司分別記錄了2900萬美元和2420萬美元的減值費用。
於截至二零二零年十二月三十一日止年度,本公司釐定與Andaz Savannah及Bohemian Hotel Savannah Riverfront、Autograph Collection相關商譽之賬面值超過其各自的公允價值,因此錄得總減值費用2,010萬美元。商譽減損直接歸因於市場新供應造成的現有疲軟,以及新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對運營結果產生的實質性不利影響。公允價值是使用十年期貼現現金流方法估計的。此外,該公司記錄了與萬麗奧斯汀酒店相關的890萬美元的減值虧損,因為該公司確定由於預期的出售而縮短了持有期。該酒店隨後於2020年11月被出售。
截至2019年12月31日止年度,公司錄得減值費用1,480萬美元,歸因於位於醫療區/UIC的萬豪芝加哥。這一減值主要是由於需求趨勢、酒店費用狀況和估計持有期的預期不利變化,預計未來營業利潤將下降。公允價值是在考慮各種估值技術後估計的,包括估計持有期間的貼現現金流和市場參與者的價值。根據管理層估計的公允價值,本公司計入減值費用,即超過估計公允價值的賬面價值。該酒店隨後於2019年12月出售。同樣在2019年,公司記錄了與波西米亞酒店Savannah Riverfront,Autograph Collection相關的商譽減值費用940萬美元,這歸因於自2012年收購酒店以來佐治亞州薩凡納市場供需動態的變化。
請參閲本文所附合並財務報表附註2和附註8以作進一步討論。
營業外收入和費用的結果
營業外收入和費用包括以下內容(以千計):
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| 截至十二月三十一日止的年度, | | | | |
| 2020 | | 2019 | | (減少) | | %變化 |
營業外收入和費用: | | | | | | | |
出售投資性物業的損益 | $ | 93,630 | | | $ | (947) | | | $ | 94,577 | | | 9987.0 | % |
其他收入 | 28,911 | | | 895 | | | 28,016 | | | 3,130.3 | % |
利息支出 | (61,975) | | | (48,605) | | | 13,370 | | | 27.5 | % |
債務清償損失 | (1,625) | | | (214) | | | 1,411 | | | 659.3 | % |
所得税優惠(費用) | 15,867 | | | (5,367) | | | (21,234) | | | 395.6 | % |
| | | | | | | |
出售投資性物業的損益
截至2020年12月31日的年度銷售收益歸因於2020年10月出售波士頓劍橋Residence Inn和萬豪納帕谷酒店及水療中心(Marriott Napa Valley Hotel&Spa),但被2020年11月出售英聯邦酒店(Hotel Federal)造成的銷售虧損所抵消。截至2019年12月31日止年度的投資物業銷售虧損與2019年12月出售兩家酒店有關。
其他收入
在截至2020年12月31日的一年中,其他收入增加了2,800萬美元,增幅為3,130.3%,從截至2019年12月31日的一年的90萬美元增至2,890萬美元。這一增長歸因於截至2020年12月31日的一年中因終止交易而沒收的存款2880萬美元。請參閲本文所包括的合併財務報表中的附註4以作進一步討論。
利息支出
截至2020年12月31日的一年,利息支出增加了1,340萬美元,增幅為27.5%,從截至2019年12月31日的4,860萬美元增至6,200萬美元。這主要是由於截至2020年12月31日的一年中,與2019年相比,未償債務增加,加上加權平均利率上升。請參閲本文所包括的合併財務報表中的附註6以作進一步討論。
債務清償損失
截至2020年12月31日的年度,債務清償虧損增加了140萬美元,增幅為659.3%,從截至2019年12月31日的年度的20萬美元增至160萬美元。2020年債務清償虧損歸因於償還兩筆將於2022年到期的公司信貸安排定期貸款和萬豪達拉斯市中心抵押的抵押貸款時的未攤銷債務發行成本,以及出售波士頓Residence Inn抵押的抵押貸款的轉讓。2019年債務清償虧損歸因於提前償還一筆抵押貸款的未攤銷貸款成本的沖銷。
所得税優惠(費用)
在截至2019年12月31日的財年,所得税優惠增加了2,120萬美元,增幅為395.6,達到1,590萬美元,而截至2019年12月31日的財年所得税支出為540萬美元。截至2020年12月31日的一年中,所得税優惠主要歸因於CARE法案允許的淨營業虧損結轉。
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較
這些信息包含在我們於2020年2月25日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K年度報告中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”,並通過引用併入本文。
非GAAP財務指標
我們認為以下非GAAP財務指標對投資者有用,可以作為我們經營業績的關鍵補充指標:EBITDA、EBITDARE、調整後的EBITDARE、FFO和調整後的FFO。這些非GAAP財務指標應與淨收益或虧損、營業利潤、運營現金或GAAP規定的任何其他經營業績指標一起考慮,但不能作為替代指標。
EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE
EBITDA是許多行業常用的業績衡量標準,定義為不包括利息支出、所得税撥備(包括適用於出售資產的所得税)以及折舊和攤銷的淨收益或虧損(按照GAAP計算)。我們認為EBITDA對投資者關於我們的經營結果很有用,通過從我們的經營業績中剔除我們的資本結構(主要是利息支出)和資產基礎(主要是折舊和攤銷)的影響,評估和促進我們不同時期和不同REITs之間的經營業績,儘管EBITDA不代表直接應計入普通股股東的金額。此外,EBITDA被用作確定酒店收購和處置價值的一種衡量標準,與FFO和調整後的FFO一起,管理層在薪酬計劃的年度預算過程中使用EBITDA。
然後,我們根據我們於2018年1月1日採納的全國房地產投資信託協會(NAREIT)建立的標準計算EBITDARE。NAREIT將EBITDARE定義為EBITDA加上或減去處置折舊財產的損失和收益,包括控制權變更的損益,加上因聯屬公司折舊財產價值下降而導致的折舊財產和未合併聯屬公司投資的減值減值,以及反映實體在未合併聯屬公司的EBITDARE中所佔份額的調整。
我們進一步調整EBITDARE,以排除除我們的經營合夥單位以外的合併實體中非控股權益的影響,因為我們的經營合夥單位可能被贖回為普通股。我們認為,投資者理解調整後的EBITDARE可歸因於所有普通股和經營合夥單位持有人是有意義的。我們還對某些額外項目進行了EBITDAR調整,如與公司資產相關的折舊和攤銷、酒店物業收購、終止交易和開業前支出、基於股票的薪酬攤銷、非現金地面租金和直線租金支出、會計原則變化的累積影響,以及我們認為不代表經常性業務和不能反映我們基本酒店物業實體業績的其他成本。我們認為,可歸因於普通股和單位持有人的調整後EBITDARE為投資者提供了另一種財務指標,用於評估和促進報告類似指標的不同時期和不同REITs之間的經營業績比較。
FFO和調整後的FFO
我們根據NAREIT建立的標準計算FFO,並在2018年重述白皮書中進行了修訂,該白皮書將FFO定義為淨收益或虧損(根據GAAP計算),不包括與房地產相關的折舊、攤銷和減值、房地產銷售的收益(虧損)、會計原則變化的累積影響、未合併合夥企業和合並可變利益實體的類似調整,以及GAAP歸類為非常項目。房地產資產的歷史成本會計隱含地假設房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地遞減。由於房地產價值在歷史上是隨着市場狀況而上升或下降的,因此大多數行業投資者認為,僅憑歷史成本會計公佈房地產公司的經營業績是不夠的。我們認為,FFO的列報為投資者提供了有關我們經營業績的有用補充信息,剔除了房地產折舊和攤銷的影響、房地產銷售收益(虧損)、房地產資產減值、非常項目以及這些項目中與未合併實體相關的部分,所有這些項目都基於歷史成本會計,在評估當前業績方面可能沒有那麼重要。我們認為,FFO的列報有助於比較不同時期和不同REITs之間的經營業績,儘管FFO並不代表普通股股東直接應計的金額。我們對FFO的計算可能無法與其他公司計算的指標進行比較,這些公司沒有使用NAREIT對FFO的定義,或者沒有根據NAREIT指南計算稀釋後每股FFO。另外, 將我們與非房地產投資信託基金(Non-REITs)進行比較時,FFO可能沒有幫助。我們提出可歸因於普通股和單位持有人的FFO,其中包括我們的經營合夥單位,因為我們的經營合夥單位可能被贖回為普通股。我們認為,對於投資者理解所有普通股和單位持有人的FFO是有意義的。
我們進一步調整了不在NAREIT對FFO定義中的某些額外項目的FFO,如酒店物業收購、終止交易和開業前費用、債務產生成本和基於股份的補償的攤銷、非現金地租和直線租金費用、已出售物業的經營業績以及我們認為不代表經常性運營的其他項目。我們相信,調整後的FFO為投資者提供有用的補充信息,這些信息可能有助於對FFO進行類似調整的不同時期和不同REITs之間的持續經營業績進行比較,並有利於投資者全面瞭解我們的經營業績。
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度普通股和單位持有人的EBITDA、EBITDAre和調整後EBITDAre的淨(虧損)收入對賬(以千為單位):
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| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | |
調整: | | | | | |
利息支出 | 61,975 | | | 48,605 | | | 51,402 | |
所得税(福利)費用 | (15,867) | | | 5,367 | | | 5,993 | |
折舊及攤銷 | 146,511 | | | 155,128 | | | 157,838 | |
EBITDA | $ | 25,733 | | | $ | 266,343 | | | $ | 413,765 | |
減值和其他損失(1) | 29,044 | | | 24,171 | | | — | |
(收益)出售投資物業的損失 | (93,630) | | | 947 | | | (123,540) | |
EBITDARE | $ | (38,853) | | | $ | 291,461 | | | $ | 290,225 | |
合併房地產實體中的非控股權益 | — | | | — | | | 288 | |
與合併房地產實體非控股權益相關的調整 | — | | | — | | | (1,130) | |
與公司資產相關的折舊和攤銷 | (392) | | | (399) | | | (404) | |
債務清償損失 | 1,625 | | | 214 | | | 599 | |
收購、終止交易和開業前費用 | 994 | | | 954 | | | 763 | |
以股份為基礎的薪酬費用攤銷(2) | 10,930 | | | 9,380 | | | 9,172 | |
非現金地租和直線租金費用 | 145 | | | 508 | | | 495 | |
其他可歸因於因終止交易而沒收的保證金的收入(3) | (28,750) | | | — | | | — | |
其他非經常性費用(收入)(2) | 2,568 | | | — | | | (195) | |
調整後的EBITDARE可歸屬於普通股和單位持有人 | $ | (51,733) | | | $ | 302,118 | | | $ | 299,813 | |
(1)截至2020年12月31日止年度,本公司確認與萬麗奧斯汀酒店相關的減值虧損890萬美元,歸因於其賬面價值超過因預期出售而縮短持有期內的未貼現現金流。該酒店隨後於2020年11月被出售。此外,在截至2020年12月31日的年度內,本公司確認了歸因於Andaz Savannah和波西米亞酒店Savannah Riverfront的商譽減值總計2010萬美元,簽名收藏。這些商譽減損直接歸因於市場新供應造成的現有疲軟,以及新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對每家酒店的運營結果產生重大不利影響。在截至2019年12月31日的年度內,本公司確認了歸屬於醫療區/UIC的萬豪芝加哥酒店的長期資產減值費用1,480萬美元和歸屬於波希米亞酒店Savannah Riverfront,Autograph Collection的商譽減值費用940萬美元。
(2)在截至2020年12月31日的年度內,由於新冠肺炎對本公司的經營業績已經並預計將繼續產生重大不利影響,本公司重組了其公司辦事處,以長期保存資本。因此,在截至2020年12月31日的年度內,公司發生了160萬美元的基於股票的薪酬支出的加速攤銷,以及180萬美元的其他非經常性支出,用於遣散費相關成本。此外,在截至2020年12月31日的年度內,本公司產生了其他非經常性費用,即70萬美元的法律費用,用於修訂其債務條款。
(3)截至2020年12月31日止年度,本公司確認因終止交易沒收按金而產生的其他收入2,880萬美元。
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度我們的GAAP淨(虧損)收入與FFO和調整後的FFO的對賬(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | |
調整: | | | | | |
與投資物業有關的折舊及攤銷 | 146,119 | | | 154,729 | | | 157,434 | |
投資物業減值(1) | 29,044 | | | 24,171 | | | — | |
出售投資性物業的(收益)損失 | (93,630) | | | 947 | | | (123,540) | |
合併房地產實體中的非控股權益 | — | | | — | | | 288 | |
與合併房地產實體非控股權益相關的調整 | — | | | — | | | (732) | |
普通股和單位持有人的FFO | $ | (85,353) | | | $ | 237,090 | | | $ | 231,982 | |
對賬至調整後的FFO | | | | | |
債務清償損失 | 1,625 | | | 214 | | | 599 | |
收購、終止交易和開業前費用 | 994 | | | 954 | | | 763 | |
貸款相關成本,扣除與非控制權益相關的調整後的淨額(2) | 3,874 | | | 2,452 | | | 2,583 | |
以股份為基礎的薪酬費用攤銷(3) | 10,930 | | | 9,380 | | | 9,172 | |
非現金地租和直線租金費用 | 145 | | | 508 | | | 495 | |
| | | | | |
其他可歸因於因終止交易而沒收的保證金的收入(4) | (28,750) | | | — | | | — | |
其他非經常性費用(收入)(3) | 2,568 | | | — | | | (195) | |
調整後的可歸因於普通股和單位持有人的FFO | $ | (93,967) | | | $ | 250,598 | | | $ | 245,399 | |
(1)截至2020年12月31日止年度,本公司確認與萬麗奧斯汀酒店相關的減值虧損890萬美元,歸因於其賬面價值超過因預期出售而縮短持有期內的未貼現現金流。該酒店隨後於2020年11月被出售。此外,在截至2020年12月31日的年度內,本公司確認了歸因於Andaz Savannah和波西米亞酒店Savannah Riverfront的商譽減值總計2010萬美元,簽名收藏。這些商譽減損直接歸因於市場新供應造成的現有疲軟,以及新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對每家酒店的運營結果產生重大不利影響。在截至2019年12月31日的年度內,本公司確認了歸屬於醫療區/UIC的萬豪芝加哥酒店的長期資產減值費用1,480萬美元和歸屬於波希米亞酒店Savannah Riverfront,Autograph Collection的商譽減值費用940萬美元。
(2)其他與貸款相關的成本包括債務溢價、貼現和遞延貸款發放成本的攤銷。
(3)在截至2020年12月31日的年度內,由於新冠肺炎對本公司的經營業績已經並預計將繼續產生重大不利影響,本公司重組了其公司辦事處,以長期保存資本。因此,在截至2020年12月31日的年度內,公司發生了160萬美元的基於股票的薪酬支出的加速攤銷,以及180萬美元的其他非經常性支出,用於遣散費相關成本。此外,在截至2020年12月31日的年度內,本公司產生了其他非經常性費用,即70萬美元的法律費用,用於修訂其債務條款。
(4)在截至2020年12月31日止年度,本公司確認因終止交易沒收按金而產生的其他收入2,880萬美元。
非GAAP財務指標的使用及其侷限性
EBITDA、EBITDARE、調整後的EBITDARE、FFO和調整後的FFO不代表GAAP規定的經營活動產生的現金,不應被視為淨收益或虧損、營業利潤、經營現金流或GAAP規定的任何其他經營業績衡量標準的替代品。儘管我們提出和使用EBITDA、EBITDARE、調整後EBITDARE、FFO和調整後FFO是因為我們相信它們對投資者評估和促進報告類似衡量標準的不同時期和不同REITs之間的經營業績比較有用,但將這些非GAAP衡量標準用作分析工具有一定的侷限性。這些非公認會計準則財務指標不是衡量我們流動性的指標,也不是指可用於滿足我們現金需求的資金,包括我們為資本支出、合同承諾、營運資本、服務債務或進行現金分配提供資金的能力。這些計量沒有反映我們已經發生和將發生的長期資產和其他項目的現金支出。這些非GAAP財務措施可能包括由於為資本支出、財產收購以及其他承諾和不確定性節省資金的功能要求而不能供管理層酌情使用的資金。列報的這些非GAAP財務指標可能無法與其他房地產公司計算的非GAAP財務指標相比。
我們通過單獨考慮這些被排除的項目的影響來彌補這些限制,只要它們對我們的運營決策或運營業績評估具有重要意義。我們與最具可比性的GAAP財務指標以及我們的綜合業務表和綜合(虧損)收入的對賬,包括利息支出和其他排除項目,所有這些都應該在評估我們的業績以及我們的非GAAP財務指標的有用性時得到考慮。這些非GAAP財務指標反映了看待我們業務的其他方式,我們認為,與我們的GAAP結果以及與相應GAAP財務指標的協調相比,與沒有本披露的情況相比,我們認為這些方式可以更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。我們強烈鼓勵投資者全面審查我們的財務信息,而不是依賴於單一的財務衡量標準。
流動性與資本資源
自2020年初新冠肺炎啟動以來,流動性一直是一個重要的優先事項。年內,我們採取多項措施增加流動資金,以應付大流行期間的需要,並使我們能夠把握經濟復甦期間及之後可能出現的增長機會。目前,我們預計將通過手頭現金、使用我們的未擔保資產基礎、資產處置以及各種資本市場交易(包括髮行債務和股權證券)的收益來滿足我們的短期流動性需求。我們現金管理政策的目標是保持流動性的可用性,並將運營成本降至最低。此外,我們的投資政策是以保本和最大限度地提高新投資和現有投資的回報為重點。
長期而言,我們的目標是最大化我們現有物業和收購酒店產生的收入和利潤,進一步提高我們投資組合的價值,產生誘人的當前收益率,以及從我們的運營中產生可持續和可預測的現金流,以分配給我們的普通股和單位持有人。只要我們能夠成功地改善我們投資組合的表現,我們相信這將導致運營現金流的增加。此外,我們可能會通過額外借款、發行股本和債務證券(這些證券可能無法以有利的條款或根本無法獲得)和/或出售酒店的收益來滿足我們的長期流動性需求。
流動性
截至2020年12月31日,我們擁有3.898億美元的合併現金和現金等價物,以及3900萬美元的限制性現金和託管。截至2020年12月31日的限制性現金主要包括與我們的管理和特許經營協議條款要求的傢俱、固定裝置和設備更換準備金有關的2590萬美元,以限制性託管形式持有的現金300萬美元,主要用於房地產税、保險和替代準備金託管,結賬時扣留的處置託管970萬美元,以及目前正在進行的資本項目的40萬美元存款。
受新冠肺炎影響,公司部分第三方管理人員暫停了傢俱、固定裝置和設備更換準備金的規定繳費一段時間。此外,我們有能力將這些現金餘額的一部分用於酒店運營費用。對於抵押貸款擔保的酒店,此類準備金的使用可能需要得到貸款人的批准,或者可能需要補充。截至2020年12月31日,公司已將傢俱、固定裝置和設備更換儲備中的1,210萬美元用於營運資本用途,這些儲備有待補充。
截至2020年12月31日,循環信貸安排的未償還金額為1.631億美元,利率為2.93%,因此仍有約3.6億美元可供借款。未來借款的收益可用於營運資金、一般公司或循環信貸協議允許的其他目的(受《公約》豁免期(定義見下文)的某些額外限制)。
債務和貸款契約
截至2020年12月31日,我們的未償債務總額為14億美元,加權平均利率為4.78%。截至2020年12月31日,我們的加權平均債務期限為4.4年,我們的公司信貸安排定期貸款、高級票據和循環信貸安排為3.9年,所有債務為4.1年。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的債務包括以下內容(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至的未償還餘額 |
| 匯率類型 | | 費率(1) | | 到期日 | | 2020年12月31日(2) | | 2019年12月31日 |
按揭貸款 | | | | | | | | | |
達拉斯市中心萬豪酒店 | 固定 | (3) | 4.05 | % | | 1/3/2022 | | $ | — | | (4) | 51,000 | |
費城帕洛馬金普頓酒店 | 固定 | (3) | 4.14 | % | | 1/13/2023 | | 57,660 | | | 58,000 | |
亞特蘭大文藝復興酒店及會議中心 | 固定 | (5) | 3.74 | % | | 8/14/2024 | | 100,000 | | | 100,000 | |
安達茲·納帕 | 固定 | (6) | 3.55 | % | | 9/13/2024 | | 56,000 | | | 56,000 | |
五角大樓城市麗思卡爾頓酒店 | 固定 | (7) | 4.95 | % | | 1/31/2025 | | 65,000 | | | 65,000 | |
波士頓、劍橋的Residence Inn酒店 | 固定 | | 4.48 | % | | 11/1/2025 | | — | | (8) | 60,731 | |
奧蘭多大波西米亞酒店,簽名收藏 | 固定 | | 4.53 | % | | 3/1/2026 | | 57,857 | | | 58,286 | |
舊金山萬豪機場海濱 | 固定 | | 4.63 | % | | 5/1/2027 | | 115,762 | | | 115,000 | |
按揭貸款總額 | | | 4.08 | % | (9) | | | $ | 452,279 | | | $ | 564,017 | |
企業信貸安排 | | | | | | | | | |
企業信貸安排定期貸款1.75億美元 | 固定 | (10) | 3.54 | % | | 2/15/2022 | (11) | — | | (4) | 175,000 | |
企業信貸安排定期貸款1.25億美元 | 固定 | (12) | 4.03 | % | | 10/22/2022 | | — | | (4) | 125,000 | |
企業信貸安排定期貸款1.5億美元 | 固定 | (13) | 3.77 | % | | 8/21/2023 | | 150,000 | | | 150,000 | |
企業信貸安排定期貸款1.25億美元 | 固定 | (14) | 3.92 | % | | 9/13/2024 | | 125,000 | | | 125,000 | |
循環信貸安排 | 可變數 | | 2.93 | % | | 2/28/2024 | (15) | 163,093 | | | 160,000 | |
企業信用貸款總額 | | | | | | | $ | 438,093 | | | $ | 735,000 | |
高級債券5億元 | 固定 | | 6.375 | % | | 8/15/2025 | | 500,000 | | | — | |
貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本(淨額) | (16) | | | | | | (15,892) | | | (5,963) | |
總債務,扣除貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本後的淨額 | | | 4.78 | % | (9) | | | $ | 1,374,480 | | | $ | 1,293,054 | |
(1)公司的每一筆抵押貸款和公司信貸安排都在2020年期間進行了修改或修訂。顯示的利率代表截至2020年12月31日的年利率抵押貸款的可變指數為一個月期LIBOR,企業信貸安排的可變指數反映25至50個基點的LIBOR下限,該下限適用於所有不受利率對衝約束的企業信貸安排的價值。
(2)對於某些抵押貸款,根據各自適用的修訂貸款協議,包括遞延利息餘額。
(3)本公司訂立利率互換協議,在整個貸款期限內固定浮動利率按揭貸款的利率。
(4)於2020年10月20日,本公司分別以手頭現金及額外優先債券所得款項償還按揭貸款及企業信貸安排定期貸款的未償還餘額。
(5)一種可變利率貸款,其利率已固定在2022年1月之前餘額中的9000萬美元,之後利率恢復為可變利率。
(6)一種可變利率貸款,其利率已固定在2022年1月之前餘額中的5100萬美元,之後利率恢復為可變利率。
(7)利率一直固定到2023年1月的可變利率貸款。
(8)2020年10月1日,該公司完成了出售波士頓劍橋住宅酒店的交易。作為交易的一部分,買方承擔了酒店抵押的抵押貸款,本金餘額為6,030萬美元。
(9)代表截至2020年12月31日的加權平均利率。
(10)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)之前固定到2021年2月的可變利率貸款。由於2020年6月完成的修訂,在貸款剩餘期限內,與LIBOR的利差固定在2.25%。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。與這筆貸款相關的三個利率掉期因償還而被終止。
(11)2020年6月,該公司修改了這筆公司信貸安排定期貸款的條款,其中包括將到期日從2021年2月15日延長至2022年2月15日。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。
(12)一種可變利率貸款,其倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)以前是通過到期日固定的。利差有所不同,因為這是由適用的公司信貸安排定期貸款協議中規定的遵守契約日期之後公司的槓桿率決定的。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。
(13)一筆可變利率貸款,倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在截至2022年10月的某些利息期內固定為餘額的125.0美元。與倫敦銀行同業拆借利率的利差可能會有所不同,因為這是由公司的槓桿率決定的。在《公約》豁免期內,適用的利率被設定為基於電網定價的最高水平。
(14)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在截至2022年9月的一定利息期內固定的可變利率貸款。與倫敦銀行同業拆借利率的利差可能會有所不同,因為這是由公司的槓桿率決定的。在《公約》豁免期內,適用的利率被設定為基於電網定價的最高水平。
(15)2020年10月,公司將循環信貸安排下的承諾增加了2300萬美元,到2022年2月達到5.23億美元,之後到2024年2月,總承諾將減少到4.5億美元。這反映了到期日延長了兩年。
(16)包括貸款溢價、折扣和遞延融資成本,扣除累計攤銷後的淨額。
按揭貸款
在2020年期間,我們完成了對當時未償還的8筆抵押貸款中每一筆的貸款修改。修訂的條款因貸款人而異,包括將每月利息及/或本金延遲三至九個月支付、暫時取消作出傢俱、固定附着物及設備更換儲備供款的規定、可暫時利用現有傢俱、固定附着物及設備更換儲備基金作為營運開支,但須受若干限制及條件所規限,包括要求補充已動用的任何資金、豁免現有季度財務契約一至三個季度,以及在豁免期過後對一些契約計算作出調整。
企業信貸安排
於2020年6月,本公司若干附屬公司對其循環信貸安排作出修訂(“2020年6月革命者修訂”)。2020年6月的《變革者修正案》修訂了由XHR LP(“借款人”)、貸款人不時與作為行政代理的摩根大通銀行(“JPMorgan Chase Bank,N.A.”)簽署並於2018年1月11日修訂和重新簽署的循環信貸協議(“循環信貸協議”),該協議由XHR LP(“借款人”)、貸款人不時與作為行政代理的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)共同簽署。
我們還對我們的每一筆公司信貸安排定期貸款進行了修訂(統稱為“2020年6月定期貸款修訂”,以及2020年6月的“革命者修訂”,“2020年6月修訂”),修訂了(I)由借款人、作為行政代理的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank)作為行政代理以及貸款人不時簽署的、日期為2015年10月22日的定期貸款協議(至今已修訂的“富國銀行定期貸款協議”(Wells Term Loan Agreement));(Ii)借款人、作為行政代理的KeyBank National Association和貸款人之間於2015年10月22日簽署的定期貸款協議(“KeyBank 2015 Term Loan Agreement”);。(Iii)截至2018年8月21日由借款人、作為行政代理的PNC銀行、全國協會和貸款人之間簽署的、日期為2018年8月21日的定期貸款協議;。和(Iv)由借款人KeyBank National Association(作為行政代理)和貸款人不時簽署的截至2017年9月13日的定期貸款協議。此類信貸協議與循環信貸協議(如本文中所述)統稱為“信貸協議”。
2020年6月的修正案,除其他事項外,通過(I)免除借款人在截至2020年3月31日的財政季度因借款人不遵守無擔保利息覆蓋率金融契約而導致的違約事件;(Ii)暫停槓桿率契約、固定費用覆蓋率契約和無擔保利息覆蓋率契約的測試,每種情況下,在截至2021年3月31日的財政季度(除非借款人提前終止),從而緩解了借款人對信貸協議下某些契約的遵守情況(除非借款人提前終止)(以及(Iii)規定在2022年年中之前分階段恢復到修訂前的公約水平。此外,修正案將1.75億美元企業信貸安排定期貸款的到期日從2021年2月延長至2022年2月,導致公司在2022年之前沒有債務到期日。
2020年6月的修正案增加或修改了某些限制和契約,這些限制和契約適用於“公約”豁免期(定義見下文),直到借款人證明遵守其金融契約,包括強制性提前還款要求和限制某些購置、投資、資本支出、地面租賃和分配的新的負面契約。新的最低流動資金契約也適用於“公約”豁免期內以及之後的兩個財政季度。
2020年6月的修訂(與富國銀行定期貸款協議有關的修訂除外)將各個信貸協議下的適用利率在《公約》豁免期內設定為每個此類信貸協議下的電網定價的最高水平,歐洲美元利率下限為0.25%,除非貸款受到利率對衝的約束。
2020年6月的修正案要求借款人的某些額外子公司成為信貸協議下義務的擔保人。此外,信貸協議項下的債務以借款人的附屬公司(“質押實體”)的一大部分股本的優先擔保權益作擔保,質押一直有效,直至“公約”豁免期之後之日,即(X)借款人連續兩個財政季度在修訂前水平遵守其在每個信貸協議下的所有財務契諾,及(Y)財務契諾維持水平已回覆至修訂前的水平,除非質押實體在該日期之前就準許的
於2020年8月,就3億美元優先票據的結算,本公司對每份信貸協議進行了額外修訂(“2020年8月修訂”)。2020年8月的修正案包括永久改變強制性預付款的適用範圍,並使我們能夠通過發行股票收購酒店。2020年8月的修訂修改了每項信貸協議的強制性預付條款,允許我們在循環信貸安排未償還餘額少於3.5億美元的情況下,保留通過各種行動(包括債務發行、股權發行和處置)籌集的所得款項淨額的55%,用於一般公司用途,其餘45%用於預付循環信貸安排(不永久減少其項下的承諾)、富國銀行定期貸款協議和KeyBank 2015年定期貸款協議。
於二零二零年十月,除富國銀行定期貸款協議及KeyBank二零一五年定期貸款協議外,本公司進一步修訂各項信貸協議(“二零二零年十月修訂”),該等協議已於二零二零年十月修訂完成後悉數償還。2020年10月的修正案(I)在2022年2月之前將循環信貸安排下的承諾額增加了2300萬美元,至5.23億美元,此後總承諾額將在2024年2月之前減少到4.5億美元,反映出循環信貸安排的到期日延長了兩年;(Ii)將最初的《公約》豁免期延長至2021年底(如此延長的最初《公約》豁免期,稱為《公約豁免期》),並在季度測試恢復後,將某些金融契約的修改延長至第一季度。(Iii)修改每份信貸協議的強制性預付條款,允許吾等在循環信貸安排未償還餘額少於3.5億美元的情況下,將通過各種活動(包括債務發行、股權發行和處置)籌集的所得款項淨額的50%用於償還其循環信貸安排(而不永久減少其項下的承諾),並將本公司保留的收益餘額用於償還;及(Iv)將最低流動資金承諾延長至2022年第二季度。
高級註釋
2020年8月,經營合夥企業發行了3億美元的高級票據,價格相當於面值的100%,淨收益主要用於償還我們的循環信貸安排的一部分,以及2022年到期的兩筆企業信貸安排定期貸款。
優先債券由本公司及其若干附屬公司共同及個別提供全面及無條件擔保,這些附屬公司根據本公司的公司信貸安排產生或擔保任何債務、任何額外的第一留置權義務、某些其他銀行債務或任何其他重大資本市場債務(各自為“附屬擔保人”,並與本公司一起為“擔保人”)。在若干準許留置權的規限下,優先票據最初以營運合夥公司附屬公司主要部分的所有股權(“抵押品”)的優先抵押權益(“抵押品”)及該等股權的任何收益作抵押,而該等抵押品亦以公司信貸安排項下的責任為優先抵押品。擔保高級債券的抵押品將在公司信貸安排下釋放時悉數釋放,之後高級債券將無抵押,如果經營合夥企業達到公司信貸安排下的某些財務契約要求,預計高級債券將在高級債券到期日之前發生。
高級票據載有慣例契諾,將限制營運合夥的能力,在某些情況下,亦會限制其附屬公司借入資金、設立資產留置權、作出分派及派發股息或贖回或購回股票、進行某些類型的投資、出售某些附屬公司的股票、訂立限制附屬公司派發股息或其他付款的協議、與聯屬公司訂立交易、發出債務擔保,以及出售資產或與其他公司合併。這些限制受制於契約中規定的一些重要例外和限制。此外,契約將要求經營夥伴關係在每個財政季度保持未擔保資產總額至少佔無擔保債務總額的150%,每種情況都是在合併的基礎上計算的。
經營合夥公司可在2022年8月15日之前的任何時間贖回全部或部分優先債券,贖回價格相當於優先債券應計本金的100%,另加贖回日(但不包括贖回日)的未付利息(如有),另加整體溢價。經營合夥公司可於2022年8月15日或之後的任何時間全部或部分贖回優先票據,贖回價格相等於(1)本金的103.188,如在2023年8月15日之前贖回;(2)本金的101.594,如在2023年8月15日之前贖回
如果贖回發生在2024年8月15日或之後,則贖回金額為本金的100.000%,每種情況下都會另加到贖回日(但不包括贖回日)的應計利息和未償還利息(如果有)。
此外,營運合夥可在2022年8月15日之前的任何時間,以若干股票發行所得的現金淨額,贖回最多佔優先債券原有本金的40%,贖回價格為本金的106.375%,另加至贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息(如有),只要在緊接贖回事件發生後,優先債券本金總額中至少有60%仍未贖回。在某些情況下,直至發行日後120日,營運合夥公司可用營運合夥公司或其任何附屬公司從政府當局收到與新冠肺炎全球大流行有關的若干支持所得的現金淨額,贖回合計最多達優先債券本金總額的35%,贖回價格為本金的103.188%,另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息(如有),只要優先債券本金總額的至少65%仍未償還。
2020年10月,營運夥伴額外發行2億元高級債券,價格相當於面值的100.25%。額外優先債券的淨收益,連同手頭的現金,用於償還公司2022年到期的兩筆公司信貸安排定期貸款的未償還餘額,以及萬豪達拉斯市中心酒店抵押的5100萬美元抵押貸款。額外的優先債券是根據日期為2020年8月18日的現有契約發售的,根據該契約,發行人先前發行了3億美元的高級債券本金總額。增發的優先債券條款相同(發行日期及發行價除外)。
關於貸款修訂和發行優先票據,在截至2020年12月31日的年度內,本公司資本化了530萬美元的遞延融資成本,用於支付給貸款人的費用,並支出了70萬美元的法律費用,這些費用包括在隨附的綜合經營報表和截至那時止期間的綜合經營報表和全面虧損(收入)的一般和行政費用中。
債務契約
截至2020年12月31日,我們有兩筆抵押貸款沒有遵守債務契約,然而,這並沒有導致違約事件,但在未來實現契約遵守之前,確實引發了現金清掃。現金清掃允許貸款人將房產產生的多餘現金存入他們控制的一個單獨賬户,該賬户可用於減少未償還貸款餘額。我們預計,在未來12個月內,我們將無法履行更多關於某些按揭貸款的公約,這將導致違反公約,並預計有必要向貸款人申請豁免或修改。如果我們不能獲得豁免,我們將被要求償還貸款,償還的金額將導致我們遵守債務契約測試。
衍生品
我們不斷監測和評估我們擁有的浮動利率債務敞口水平,並將繼續使用利率對衝來限制我們確定的適當水平。有關我們的套期保值政策和交易活動的更多信息,請參閲“第二部分-項目7管理層對財務狀況和經營結果的討論-衍生工具”。
資本市場
我們根據與富國銀行證券有限責任公司、羅伯特·W·貝爾德公司、Jefferies LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.和Raymond James Capital&Associates,Inc.簽訂的股權分銷協議(“ATM協議”)制定了一項在市場上(ATM)的計劃。根據ATM協議的條款,該公司可以不時發行和出售總髮行價高達2億美元的普通股股票。在這項協議下,我們將與富國證券公司、羅伯特·W·貝爾德公司、Jefferies LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.和Raymond James Capital&Associates,Inc.簽訂股權分銷協議(“ATM協議”),根據ATM協議的條款,公司可以不時發售和出售其普通股股票,總髮行價最高可達2億美元。在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度內,並無根據自動櫃員機協議出售任何股份。截至2020年12月31日,根據自動取款機協議,我們有6260萬美元可供出售。在契約豁免期間,我們可能會對從股權資本籌集的收益的使用施加限制。
我們可能會不時通過現金購買和/或公開市場購買、私下協商交易或其他方式中的其他證券購買,包括根據規則10b5-1計劃,尋求註銷或購買額外金額的未償還股本。此類回購或交換(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。涉及的金額可能很大。2015年12月,我們的董事會批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,我們被授權在公開市場、私下談判交易或其他方式購買最多1億美元的公司已發行普通股,包括根據規則10b5-1計劃。2016年11月,我們的董事會授權回購至多7500萬美元的公司已發行普通股(此類回購授權統稱為“回購計劃”)。回購計劃沒有到期日。回購計劃可能會暫停或
在任何時候終止,本公司沒有義務收購任何特定數量的股份。
在截至2020年12月31日的一年中,根據回購計劃回購了165,516股股票,加權平均價為每股13.68美元,總購買價為230萬美元。在截至2019年12月31日的年度內,沒有購買任何股份作為回購計劃的一部分。截至2020年12月31日,我們在其股票回購授權下剩餘約9470萬美元。我們的信貸安排修正案的條款目前禁止我們回購普通股,直到我們遵守適用的債務契約,以及我們的契約豁免期結束。
表外安排
截至2020年12月31日,該公司與第三方就其某些酒店物業的翻新有各種未完成的合同。截至2020年12月31日,這些合同下的剩餘承諾總額為420萬美元。
資本支出和儲備金
我們維護我們的每一處物業,使其處於良好的維修狀態,並符合適用的法律法規、特許經營協議和管理協議。日常資本支出由物業管理公司管理。然而,作為我們每一處物業年度預算過程的一部分,我們擁有資本支出的審批權。由於我們決定升級部分酒店,如客房、公共空間、會議室和/或餐廳,以便在我們的市場上更好地與其他酒店競爭,我們的某些酒店可能會不時進行翻新。此外,在收購酒店時,我們經常被要求完成物業改善計劃,以使酒店達到各自的品牌標準。如果管理協議的條款允許,翻新的資金將首先來自傢俱、固定裝置和設備更換儲備。我們有義務為與我們的酒店管理公司、特許經營商和貸款人達成的某些協議保持儲備資金,以提供資金,通常是酒店收入的3%至5%,足以支付酒店某些資本改善的成本,並定期更換和更新傢俱、固定裝置和設備。某些協議要求我們將這筆現金存入單獨的賬户。如果傢俱、固定裝置和設備更換儲備不能或不足以支付翻新費用,我們可以用手頭的現金、從我們的循環信貸安排借款和/或其他可用流動資金來源為部分翻新提供資金。我們一向都會審慎處理非經常開支,並會繼續把營運現金流量計算在內。
截至2020年12月31日和2019年12月31日,我們總共有2590萬美元和7080萬美元的傢俱、固定裝置和設備更換儲備。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中,我們的資本支出總額分別為6920萬美元和9300萬美元。
該公司的某些第三方經理已經暫停了一段時間的傢俱、固定裝置和設備更換準備金的規定繳費。此外,對於某些酒店,我們有能力將這些現金餘額的一部分用於酒店運營費用。對於抵押貸款擔保的酒店,此類替代準備金的使用可能需要得到貸款人的批准,或者可能需要補充。截至2020年12月31日,公司已將傢俱、固定裝置和設備更換儲備中的1,210萬美元用於營運資金用途,這需要滿足補充要求。
鑑於新冠肺炎疫情及其對我們業務的影響,公司審查了2020年的資本計劃,取消或推遲了5,480萬美元的資本支出,比最初的預算減少了46.7%。2020年的大部分支出用於柏悦阿維亞拉度假村(Park Hyatt Aviara Resort)、高爾夫俱樂部和水療中心(Golf Club&Spa)的改造,萬豪林地水道酒店和會議中心的客房翻新,以及凱悦攝政大柏樹(Hyatt Regency Grand Cypress)現有會議室的翻新。
現金的來源和用途
我們的主要現金來源是來自運營的現金流、債務融資項下的借款,包括利用我們的循環信貸安排,以及來自各種類型的股權發行或出售我們的酒店。由於新冠肺炎疫情對我們業務的影響,某些資金來源可能不像歷史上那樣容易獲得。我們現金的主要用途是資產收購、資本投資、例行償債和償債、運營成本、公司費用和股息。根據回購計劃,我們還可以選擇在未來使用現金回購我們的普通股。
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較
下表列出了合併現金流量表的現金流量彙總信息(以千計):
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 |
經營活動提供的現金淨額(用於) | $ | (77,722) | | | $ | 246,570 | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | 254,188 | | | (222,888) | |
融資活動提供的淨現金流量 | 57,374 | | | 9,656 | |
現金和現金等價物增加 | $ | 233,840 | | | $ | 33,338 | |
年初的現金和現金等價物以及限制性現金 | 194,946 | | | 161,608 | |
年終現金及現金等價物和限制性現金 | $ | 428,786 | | | $ | 194,946 | |
運營中
•截至2020年12月31日的年度,經營活動使用的現金為7770萬美元,截至2019年12月31日的年度,經營活動提供的現金為2.466億美元。經營活動產生的現金流通常包括我們酒店運營產生的淨現金,被支付給公司費用和其他營運資本變動的現金所抵消。我們經營活動的現金流也可能受到酒店收購、處置或翻新導致的投資組合變化的影響。在截至2020年12月31日的一年中,運營活動中使用的現金淨減少,主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致運營收入大幅下降,以及2020年第四季度出售的四家酒店和2019年12月出售的兩家酒店的減少,但被終止交易沒收的2,880萬美元押金部分抵消。有關我們在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年的經營業績的進一步討論,請參閲“經營業績”部分。
投資
•截至2020年12月31日止年度,投資活動提供的現金為2.542億美元,截至2019年12月31日止年度,投資活動使用的現金為2.229億美元。截至2020年12月31日的年度,投資活動提供的現金歸因於(I)出售Residence Inn Boston Cambridge、Marriott Napa Valley Hotel&Spa、Hotel Federal和Renaissance Austin Hotel的淨收益3.204億美元,以及(Ii)300萬美元的業績擔保付款,這些款項記錄為各自酒店的成本基礎的減少,但被我們酒店物業的資本改善6920萬美元所抵消。截至2019年12月31日止年度用於投資活動的現金主要是由於(I)1.9億美元用於收購位於俄勒岡州會議中心的凱悦酒店波特蘭和(Ii)9300萬美元用於我們酒店物業的資本改善,但被(Iii)出售位於Medical District/UIC和Marriott Griffin Gate Resort&Spa的萬豪芝加哥酒店所得款項(淨收益6020萬美元)所抵銷。
融資
•截至2020年12月31日的一年中,融資活動提供的現金為5740萬美元,而2019年為970萬美元。截至2020年12月31日的年度,融資活動提供的現金歸因於發行高級票據的5.05億美元收益,其中包括與附加發行有關的50萬美元溢價,以及循環信貸安排的310萬美元淨提取,但被(I)償還兩筆2022年到期的公司信貸安排定期貸款(總計3.0億美元)所抵消;(Ii)償還抵押債務總計5100萬美元;(Iii)支付貸款費用和發行成本1810萬美元;(V)為普通股和單位支付6,320萬美元的股息;。(6)用普通股和現金贖回經營合夥單位860萬美元;。(7)回購總額為230萬美元的普通股;及。(8)贖回股份,以滿足80萬美元的既有股票補償預扣税款。. 截至2019年12月31日的年度,融資活動提供的現金主要歸因於
(I)支付1.259億美元的股息,(Ii)償還總計1.049億美元的按揭債務,以及(Iii)本金支付3.6億美元,抵銷了(I)支付1.259億美元的股息,(Ii)償還總計1.049億美元的按揭債務,以及(Iii)支付本金3.6百萬美元,以收購位於俄勒岡州會議中心的凱悦酒店(Hyatt Regency Portland)所得款項1.6億美元,被(I)支付1.259億美元的股息、(Ii)償還總計1.049億美元的按揭債務所得款項,以及(Iii)用於收購俄勒岡會議中心的凱悦酒店的循環信貸安排所得款項抵消。
合同義務
下表綜合列出了截至2020年12月31日根據債務義務(包括利息)和租賃協議進行未來付款的義務和承諾(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按期到期付款 |
總計 | | 不到1年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
債務到期日(1) | $ | 1,490,939 | | | $ | 65,363 | | | $ | 325,058 | | | $ | 935,615 | | | $ | 164,903 | |
循環信貸安排(1) | 175,236 | | | 4,779 | | | 7,066 | | | 163,391 | | | — | |
土地契約 | 40,143 | | | 1,658 | | | 3,316 | | | 3,316 | | | 31,853 | |
停車場租約 | 2,519 | | | 165 | | | 337 | | | 346 | | | 1,671 | |
企業寫字樓租賃 | 3,702 | | | 436 | | | 907 | | | 957 | | | 1,402 | |
| | | | | | | | | |
總計 | $ | 1,712,539 | | | $ | 72,401 | | | $ | 336,684 | | | $ | 1,103,625 | | | $ | 199,829 | |
(1)利息包括浮動和固定利率貸款的本金和利息支付。可變利率利息支付是根據截至2020年12月31日的可變利率息差加1個月LIBOR收益率曲線計算的,循環信貸安排假設當前餘額在到期前未償還。
衍生工具
在正常的業務過程中,我們會受到利率變化的影響。我們可能會根據董事會批准的套期保值政策的標準,訂立包括利率掉期、上限和套期在內的衍生工具,以管理或對衝利率風險。衍生工具須於每個報告日期呈報公允價值,公允價值的增減按適用的對衝會計指引計入淨(虧損)收益或累計其他全面收益(虧損)。我們預計我們的利率對衝將非常有效,因為衍生工具的條款與相關對衝債務協議的條款非常匹配。因此,這些衍生品公允價值的定期變化預計將反映在我們合併財務報表的其他全面收益(虧損)中。根據利率對衝協議的條款,如果交易對手不履行義務,衍生品使本公司面臨信用風險。本公司相信,它通過與知名信譽良好的金融機構進行交易,將信用風險降至最低。
在一定程度上,如果我們貸款的支付條件發生變化,可能會影響我們未來應用對衝會計的能力。如果我們停止對衝會計,這可能導致截至2020年12月31日累計的1440萬美元其他綜合虧損餘額的一部分或全部確認為淨虧損。此外,停止使用套期會計可能要求套期公允市場價值的未來變化通過淨(虧損)收益在綜合經營(虧損)收入表上確認。本公司未來在其對衝條款下的任何違約,包括可能因與貸款協議訂立的交叉違約條款而產生的違約,可能導致本公司立即對違約對衝的公平市值責任承擔責任。
截至2020年12月31日,我們有各種利率互換,名義金額總計5.13億美元。這些掉期為我們的四筆抵押貸款固定一部分或整個抵押貸款期限的浮動利率,併為我們兩筆未償還的企業信貸安排定期貸款的一部分期限固定倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。定期貸款利差可能會有所不同,因為它們是由公司的槓桿率決定的。在公約豁免期內,定期貸款的適用利率已被設定為基於電網定價的最高水平。此外,與償還1.75億美元企業信貸安排定期貸款相關的3筆利率掉期交易在2020年10月終止。
2017年7月,負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的金融市場行為監管局(FCA)宣佈,打算在2021年之後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。因此,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)成立了另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee),該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是其在衍生品和其他金融合約中替代美元-倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的首選選擇。本公司無法預測倫敦銀行同業拆息何時停止供應,或SOFR市場何時會有充足的流動資金。FCA或其他理事機構在確定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的方法上所採取的任何改變,都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少。如果發生這種情況,我們的利息支付可能會發生變化。此外,未來變化的程度和方式的不確定性可能會導致利率和/或付款高於或低於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)保持目前的形式。
截至2020年12月31日,該公司擁有各種名義金額為5.13億美元的利率掉期,到期日從2022年到2023年,這些掉期都是以LIBOR為指標的。本公司目前正在監控和評估相關風險,包括利息支出和衍生工具的收付金額。這些風險與將合同過渡到新的替代費率有關,包括可能發生的任何由此產生的價值轉移。如果倫敦銀行間同業拆借利率受到限制或停止,與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的貸款、證券或衍生品工具的價值也可能受到影響。對於一些票據來説,過渡到替代匯率的方法可能具有挑戰性,因為它們可能需要與各自的交易對手進行談判。
如果一份合同沒有過渡到另一種利率,而倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)被終止,那麼對我們合同的影響可能會因合同而異。如果倫敦銀行同業拆借利率停止,或者如果計算倫敦銀行同業拆借利率的方法與目前的形式不同,我們當前或未來債務的利率可能會受到不利影響。
雖然我們預計倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在2021年底之前將基本上以目前的形式提供,但在此之前,LIBOR可能會變得不可用。例如,如果有足夠多的銀行拒絕向倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)管理人提交申請,就可能導致這種情況。在這種情況下,與過渡到替代參考匯率相關的風險將加速並放大。
通貨膨脹率
我們依靠酒店的業績來增加收入,以跟上通脹的步伐。一般來説,我們的第三方管理公司有能力每天調整房費,但提前簽約的集團或公司房價除外,儘管競爭壓力可能會限制我們的第三方管理公司以高於通脹甚至相同的速度提高房價的能力。
通貨膨脹可能會影響我們的支出,包括但不限於增加工資、福利、食品、税收、財產和意外傷害保險、借款成本和公用事業等成本。此外,我們的酒店費用可能會以高於酒店收入的速度增長。
新會計公告尚未實施
有關最近發佈的會計聲明的更多信息,請參閲本年度報告所附合並財務報表的附註2。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
利率敏感度
我們面臨與利率變化相關的市場風險,無論是在現有債務到期時的可變利率債務和新的固定利率債務的價格方面,還是在收購方面。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響,並降低我們的整體借貸成本。如果截至2020年12月31日我們所有可變利率債務的市場利率永久增加或減少1%,可變利率債務利息支出的增加或減少將使未來的收益和現金流每年增加或減少約240萬美元。如果截至2019年12月31日所有可變利率債務的市場利率永久增加或減少1%,可變利率債務利息支出的增加或減少將使未來的收益和現金流每年增加或減少約380萬美元。與上一季度相比減少的原因是管理層努力用固定利率債務償還浮動利率債務或為浮動利率債務再融資。
關於我們的可變利率融資,我們通過持續識別和監測可能對預期未來現金流產生不利影響的利率敞口的變化以及評估對衝機會來評估利率現金流風險。我們維持風險管理控制系統,以監控可歸因於我們的未償債務或預期債務以及我們潛在的對衝頭寸的利率現金流風險。風險管理控制系統涉及使用分析技術,包括現金流敏感性分析,以估計利率變化對我們未來現金流的預期影響。
我們使用各種技術監測利率風險,包括定期評估可變利率債務的固定利率報價,以及將債務轉換為固定利率債務的相關成本。此外,由於考慮到當前的利率,計劃在近期到期的現有固定利率和可變利率貸款將被評估是否可能提前再融資或延期。我們已採取重大步驟,通過償還受浮動利率約束的房地產抵押貸款債務,以及簽訂各種利率互換協議來對衝利率敞口風險,從而降低浮動利率債務敞口。請參閲本年報所附綜合財務報表中的附註6,瞭解我們的抵押貸款債務本金金額以及按年和預期到期日分列的加權平均利率,以評估預期現金流和對利率變化的敏感度。有關我們利率掉期衍生工具的詳細資料,請參閲本年報所附綜合財務報表中的附註7。
我們可能會繼續使用衍生工具,以對衝物業抵押貸款利率變動帶來的風險。在我們這樣做的程度上,我們面臨着信用風險和市場風險。信用風險是指交易對手未能按照衍生品合同的條款履行義務。我們對我們的交易對手維持信用政策,我們認為這些政策可以降低整體信用風險。這些政策包括評估和監測我們交易對手的財務狀況,包括他們的信用評級,以及根據既定的信用額度政策與交易對手簽訂協議。市場風險是指利率變化對金融工具價值的不利影響。與利率合約相關的市場風險是通過建立和監控參數來管理的,這些參數限制了可能承擔的市場風險的類型和程度。
下表提供了有關我們對利率變化敏感的金融工具的信息。對於截至2020年12月31日的未償債務,下表按合同到期日列出本金償還和相關加權平均利率(以千為單位):
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| 2021 | | 2022 | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 此後 | | 總計 | | 公允價值 |
即將到期的債務(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
固定利率債務 | $ | 4,726 | | | $ | 5,752 | | | $ | 148,476 | | | $ | 264,995 | | | $ | 568,434 | | | $ | 157,496 | | | $ | 1,149,879 | | | $ | 1,006,143 | |
可變利率債務 | — | | | — | | | 62,400 | | | 15,000 | | | — | | | — | | | 77,400 | | | 240,211 | |
循環信貸安排 | — | | | — | | | — | | | 163,093 | | | — | | | — | | | 163,093 | | | 161,339 | |
總計 | $ | 4,726 | | | $ | 5,752 | | | $ | 210,876 | | | $ | 443,088 | | | $ | 568,434 | | | $ | 157,496 | | | $ | 1,390,372 | | | $ | 1,407,693 | |
債務加權平均利率: | | | | | | | | | | | | | | | |
固定利率債務(2) | 4.14% | | 3.58% | | 4.05% | | 3.88% | | 0.59% | | 4.60% | | 5.16% | | 1.84% |
可變利率債務 | —% | | —% | | 2.51% | | 2.18% | | —% | | —% | | 2.40% | | 4.06% |
循環信貸安排 | —% | | —% | | —% | | 2.93% | | —% | | —% | | 2.93% | | 3.62% |
(1)截至2020年12月31日,債務到期日不包括淨抵押貸款折扣、保費和未攤銷遞延貸款成本1,590萬美元。
(2)債券包括所有固定利率債務,以及截至2020年12月31日轉換為固定利率的所有可變利率債務。
項目8.財務報表和補充數據
請參閲第F-1頁的財務報表索引。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。管制和程序
對控制和程序披露的評估
根據交易所法案第13a-15(B)和15d-15(B)條的要求,我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,已於2020年12月31日評估了交易所法案第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定的披露控制和程序的有效性。基於這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,截至2020年12月31日,我們的披露控制和程序是有效的,以確保我們在本年度報告中要求披露的信息在交易所法案規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,並被積累並傳達給管理層,包括首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出關於所需披露的決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制(如“交易法”第13a-15(F)條所定義)。公司對財務報告的內部控制旨在根據公認會計原則向公司管理層和董事會提供合理的保證,保證已公佈的財務報表的公平表達,幷包括符合以下條件的政策和程序:
•與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄有關;
•提供合理保證,保證交易被記錄為必要的,以便根據公認會計原則編制財務報表,並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和董事會的授權進行;以及
•提供合理保證,防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
在評估截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性時,管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會在內部控制-綜合框架(2013)中提出的框架。基於這樣的評估,管理層得出結論,我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。管理層與我們董事會的審計委員會一起審查了其評估結果。
獨立註冊會計師事務所財務報告內部控制報告
獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)已經審計了本公司年度報告Form 10-K中包含的公司綜合財務報表,並作為審計的一部分,發佈了關於我們財務報告內部控制有效性的報告(見本文F-4頁)。
財務報告內部控制的變化
截至2020年12月31日的第四季度,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響,或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第9B項。其他信息。
2021年2月23日,我們的董事會通過了對我們的道德和商業行為準則(“道德準則”)的修正案,其中包括對涉嫌違反法律、規則、法規或道德準則的舉報程序進行了修訂。修訂後的道德準則可在我們的網站www.xeniareit.com上找到。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目要求的信息包含在我們2021年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
項目11.高管薪酬
本項目所要求的信息包含在我們為2021年股東年會所作的最終委託書中,並以引用的方式併入本文。
第12項:某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
除下文所述外,本項目要求的信息包含在我們為2021年股東年會所作的最終委託書中,並通過引用併入本文。
根據股權補償計劃授權發行的證券
下表列出了根據我們的股權薪酬計劃授權發行的證券的相關信息,其中包括截至2020年12月31日的2015年激勵獎勵計劃:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (a) | | (b) | | (c) |
計劃類別 | | 行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目(1) | | 未償還期權、權證和權利的加權平均價格 | | 股權補償計劃下未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄反映的證券)(2) |
證券持有人批准的股權補償計劃: | | | | | | |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.、XHR Holding,Inc.和XHR LP 2015獎勵計劃 | | 1,882,197 | | | $ | 11.68 | | | 3,916,450 | |
未經證券持有人批准的股權補償計劃 | | — | | | — | | | — | |
(1)代表(I)387,739股限制性股票單位的基礎獎勵和(Ii)1,494,458個LTIP單位(定義見Xenia Hotels&Resorts,Inc.,XHR Holding,Inc.和XHR LP 2015獎勵計劃),每種情況下,截至2020年12月31日。
(2)包括截至2020年12月31日根據2015年激勵獎勵計劃可用於未來授予的普通股股份。
有關這些補償計劃的更多信息,請參閲本年度報告所附合並財務報表的附註12。
項目T.13.某些關係和相關交易
本項目要求的信息包含在我們2021年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
第(14)項主要會計費及服務
本項目所要求的信息包含在我們為2021年股東年會所作的最終委託書中,並以引用的方式併入本文。
第四部分
項目15.展品和財務報表明細表
(a)作為本年度報告的一部分以Form 10-K形式提交的文件列表:
1)財務報表。
獨立註冊會計師事務所報告
本公司的綜合財務報表載於本年度報告的“第二部分--第8項.財務報表及補充數據”10-K表格中。
2)財務報表明細表。以下財務報表明細表在本文件的F-44至F-47頁存檔:
附表III-Xenia Hotels&Resorts,Inc.的房地產和累計折舊
所有其他附表都被省略,因為它們不適用,或者要求的信息包括在合併財務報表或附註中。
3)展品。以下證物作為本10-K表格年度報告的一部分存檔(或通過引用併入本文)。
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展品編號 | | 展品説明 |
2.1 | | Inland American Real Estate Trust,Inc.之間的分離和分銷協議(N/k/a InvenTrust Properties Corp.)和Xenia Hotels&Resorts,Inc.,日期為2015年1月20日(通過參考2015年1月23日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件2.1併入) |
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2.2 ++ | | 截至2017年10月3日的Gainey Drive Associates、HC Royal Palms,L.L.C.和XHR Acquisition,LLC之間的買賣協議(通過參考2018年2月27日提交的公司10-K年報(文件編號001-36594)附件2.2併入) |
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3.1 | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.於2015年11月10日向馬裏蘭州評估和税務局提交的重述條款(通過引用該公司於2015年11月12日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件3.2) |
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3.2 | | Xenia Hotels and Resorts,Inc.的補充條款,於2015年11月10日提交給馬裏蘭州評估和税務局(通過引用該公司於2015年11月12日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)的附件3.1併入) |
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3.3 | | Xenia Hotels and Resorts,Inc.的補充條款,於2017年3月15日提交給馬裏蘭州評估和税務局(通過引用附件3.1併入公司於2017年3月15日提交的當前8-K表報告(文件號001-36594)) |
| | |
3.4 | | Xenia Hotels and Resorts,Inc.於2018年5月22日提交給馬裏蘭州評估和税務局的補充條款(通過引用附件3.2併入該公司於2018年5月23日提交的當前8-K報表(文件編號001-36594)中) |
| | |
3.5 | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.的第二次修訂和重新修訂的章程(通過引用本公司於2018年11月28日提交的當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件3.1併入) |
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3.6 | | 2020年2月19日修訂和重新修訂的《Xenia Hotels&Resorts,Inc.章程》第一修正案(參考公司於2020年2月25日提交的Form 10-K年度報告(文件編號001-36594)附件3.6) |
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4.1 | | 根據1934年《證券交易法》第12條註冊的註冊人證券説明(通過引用附件4.1併入公司於2020年2月25日提交的10-K表格年度報告(第001-36594號文件)中) |
| | |
4.2 | | XHR LP、Xenia Hotels&Resorts,Inc.(Xenia Hotels&Resorts,Inc.)的附屬擔保方和作為受託人的威爾明頓信託公司之間的契約,日期為2020年8月18日(通過引用本公司於2020年8月18日提交的當前8-K報表(第001-36594號文件)的附件4.1併入) |
| | |
4.3 | | 2025年到期的6.275%高級擔保票據表格(通過引用附件4.1併入本公司於2020年8月18日提交的8-K表格(文件編號001-36594)的當前報告中) |
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4.4 | | 2020年7月30日修訂和重新簽署的循環信貸協議第2號修正案,XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司,作為擔保人,摩根大通銀行(N.A.)作為行政代理人,貸款方(通過引用2020年8月18日提交的公司當前8-K報表(第001-36594號文件)的附件4.3併入) |
| | |
4.5 | | XHR LP於2020年7月30日簽署的定期貸款協議第3號修正案,該協議由XHR LP作為借款人、本公司和本公司的某些子公司、作為擔保人的富國銀行(Wells Fargo Bank,N.A.)和貸款方(通過參考本公司於2020年8月18日提交的當前8-K報表(第001-36594號文件)附件4.4合併而成) |
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4.6 | | 2020年7月30日XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的KeyBank National Association作為行政代理和貸款方之間的定期貸款協議第4號修正案(通過引用2020年8月18日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.5併入) |
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4.7 | | 2020年7月30日XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的PNC銀行、作為行政代理的全國協會和貸款方之間的定期貸款協議第2號修正案(通過引用2020年8月18日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.6併入) |
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4.8 | | 2020年7月30日XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的KeyBank National Association作為行政代理和貸款方之間的定期貸款協議第4號修正案(通過引用2020年8月18日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.7併入) |
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| | | | | | | | |
4.9 | | 修訂和重新簽署的循環信貸協議第3號修正案,日期為2020年10月14日,由XHR LP作為借款人、公司和本公司的某些子公司、作為擔保人的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)和貸款方(通過引用2020年10月20日提交的公司當前8-K報表(第001-36594號文件)的附件4.3併入) |
| | |
4.10 | | 2020年10月14日,XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的PNC銀行、作為行政代理的全國協會和貸款方之間的定期貸款協議修正案3(通過引用2020年10月20日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.4併入) |
| | |
4.11 | | 2020年10月14日,XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的KeyBank National Association作為行政代理和貸款方之間的定期貸款協議第5號修正案(通過引用2020年10月20日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.5併入該協議),該協議由XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司、作為擔保人的KeyBank National Association作為行政代理和出借方之間簽訂的(通過引用公司於2020年10月20日提交的當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件4.5併入) |
| | |
4.12 | | XHR LP作為借款人,本公司的某些子公司作為擔保人,JPMorgan Chase Bank,N.A.作為行政代理人,以及貸款方(通過引用本公司於2020年10月20日提交的8-K表格當前報告(第001-36594號文件)的附件4.6併入),於2020年10月14日修訂並重新簽署了循環信貸協議,增加了融資額度,該協議由XHR LP作為借款人,本公司的某些子公司作為擔保人,摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)作為行政代理,貸款方作為貸款方。 |
| | |
10.1 | | 第四次修訂和重新簽署的XHR LP有限合夥協議,日期為2015年11月10日(參考2015年11月12日提交的公司10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.1) |
| | |
10.2 | | 2019年10月30日XHR LP《第四次修訂和重新簽署的有限合夥協議第一修正案》(通過參考2019年10月31日提交的公司10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.1併入) |
| | |
10.3 | | 修訂和重新簽署的循環信貸協議,日期為2018年1月11日,由XHR LP(貸款方)和摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為行政代理(通過參考2018年1月12日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)附件10.1併入) |
| | |
10.4 | | 由Xenia Hotels&Resorts,Inc.作為貸款人的行政代理,為摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)的利益修訂和重新設定的母公司擔保,日期為2018年1月11日(通過參考2018年1月12日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)的附件10.2併入) |
| | |
10.5 | | 由XHR LP的某些子公司為摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)作為貸款人的行政代理修訂和重新設定的附屬擔保,日期為2018年1月11日(通過參考2018年2月27日提交的公司10-K年報(第001-36594號文件)附件10.4併入) |
| | |
10.6+ | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.,XHR Holding,Inc.和XHR LP 2015年激勵獎勵計劃(通過引用2015年1月9日提交的公司10號表格註冊聲明(文件編號001-36594)附件10.14修正案3合併) |
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10.7+ | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.,XHR Holding,Inc.和XHR LP 2015年激勵獎勵計劃第一修正案(通過參考2017年2月28日提交的公司10-K年報(文件編號001-36594)附件10.13併入) |
| | |
10.8+ | | A類業績長期投資協議單位協議表(2017年2月28日提交的公司10-K年度報告(文件編號001-36594)附圖10.17) |
| | |
10.9+ | | 基於時間的LTIP單元協議表(參照2015年5月7日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)附件10.3併入) |
| | |
10.10+ | | 限時限售股協議表格(參照本公司2016年5月11日提交的10-Q季報(文件編號001-36594)附件10.1) |
| | |
10.11 | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.董事薪酬計劃,經修訂和重述,日期為2020年2月19日(通過引用附件10.11併入公司於2020年2月25日提交的Form 10-K年度報告(文件編號001-36594)) |
| | |
10.12+ | | 長期投資協議單位協議表(非僱員董事)(參照公司於2018年2月27日提交的10-K年度報告附件10.18(文件編號001-36594)併入) |
| | |
10.13+ | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.與其每位董事和高級管理人員簽訂的賠償協議表(通過參考2015年1月9日提交的公司註冊説明書第10號修正案附件10.15(第001-36594號文件)合併) |
| | |
| | | | | | | | |
10.14+ | | 離職協議表(參照2015年5月7日提交的公司當前8-K報表(文件編號001-36594)附件10.4併入) |
| | |
10.15+ | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.截至2020年2月18日的退休政策(通過引用附件10.15併入公司於2020年2月25日提交的Form 10-K年度報告(文件編號001-36594)) |
| | |
10.16+ | | 《基於時間的限售股協議(2020年)》(參照公司於2020年5月11日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.2併入) |
| | |
10.17+ | | 《基於業績的限制性股票單位協議(2020年)》(參照公司於2020年5月11日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.3併入) |
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10.18+ | | 基於時間的LTIP單位協議(2020年)(參照公司於2020年5月11日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.4) |
| | |
10.19+ | | A類業績單位協議表(2020年)(參照公司於2020年5月11日提交的10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.5) |
| | |
10.20+ | | 菲利普·A·韋德於2020年4月21日簽訂的離職協議(參考公司於2020年7月30日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-36594)附件10.1) |
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10.21+ | | 以時間為基礎的長期投資協議單位協議表(2020年)(參考附件10.1併入公司於2020年6月8日提交的當前8-K報表(文件編號001-36594)) |
| | |
10.22+ | | Xenia Hotel&Resorts,Inc.,XHR Holdings,Inc.和XHR LP 2015年激勵獎勵計劃的第二修正案(通過引用附件10.1併入公司於2020年5月19日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-36594)) |
| | |
10.23+ | | Xenia Hotel&Resorts,Inc.,XHR Holdings,Inc.和XHR LP 2015年激勵獎勵計劃的第三修正案(通過引用附件10.2併入公司於2020年5月19日提交的當前8-K報表(文件編號001-36594)中) |
| | |
10.24 | | 修訂和重新簽署的循環信貸協議的第1號修正案,日期為2020年6月30日,由XHR LP作為借款人、本公司和本公司的某些子公司、作為擔保人的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)和貸款人及其他各方(通過引用本公司於2020年7月6日提交的當前8-K報表(第001-36594號文件)附件10.1納入本公司的當前報告第001-36594號文件)修訂和重新簽署的循環信貸協議(由XHR LP作為借款人、本公司的某些子公司、作為擔保人的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)以及貸款人和其他各方組成) |
| | |
10.25 | | 定期貸款協議第2號修正案,日期為2020年6月30日,由XHR LP作為借款人、公司和本公司的某些子公司、作為擔保人的北卡羅來納州富國銀行(Wells Fargo Bank,N.A.)作為行政代理人、貸款人一方和其他各方(通過引用2020年7月6日提交的公司當前8-K報表(第001-36594號文件)附件10.2併入) |
| | |
10.26 | | XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司,作為擔保人,KeyBank National Association作為行政代理,貸款方和其他方(通過引用公司於2020年7月6日提交的當前8-K報表(第001-36594號文件)附件10.3併入),於2020年6月30日由XHR LP和其中之一對定期貸款協議進行了第3號修正案(通過引用附件10.3併入本公司於2020年7月6日提交的8-K表格(第001-36594號文件)中),該協議由XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司作為擔保人、KeyBank National Association作為行政代理、貸款人和其他各方組成 |
| | |
10.27 | | 定期貸款協議第1號修正案,日期為2020年6月30日,由XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司,作為擔保人,PNC銀行,全國協會作為行政代理,貸款人一方和其他各方(通過引用2020年7月6日提交的公司當前8-K報表(第001-36594號文件)的附件10.4併入) |
| | |
10.28 | | XHR LP作為借款人、公司和公司的某些子公司,作為擔保人,KeyBank National Association作為行政代理,貸款方和其他方(通過引用2020年7月6日提交的公司當前8-K報表(第001-36594號文件)的附件10.5併入),於2020年6月30日由XHR LP和其中之一對定期貸款協議進行了第3號修正案(通過引用附件10.5併入本公司於2020年7月6日提交的8-K表格(第001-36594號文件)) |
| | |
21.1* | | Xenia Hotels&Resorts,Inc.的子公司 |
| | |
23.1* | | 畢馬威有限責任公司同意 |
| | |
31.1* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官的認證 |
| | |
31.2* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證 |
| | |
32.1* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席執行官和首席財務官 |
| | |
101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中,因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| | |
| | | | | | | | |
101.SCH* | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| | |
101.CAL* | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| | |
101.DEF* | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| | |
101.LAB* | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| | |
101.PRE* | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| | |
104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中) |
*隨函提交的文件。
+管理合同或補償計劃
根據S-K條例第601(B)(2)項,所有附表和展品已略去。公司特此同意應美國證券交易委員會的要求提供任何遺漏的時間表和展品的補充副本;但是,公司可以根據1934年證券交易法(經修訂)第24b-2條的規定要求對如此提供的任何時間表或展品進行保密處理。
項目16.表格10-K披露摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
| | | | | | | | |
| | /s/Marcel Verbaas |
由以下人員提供: | | 馬塞爾·韋爾巴斯 |
| | 董事長兼首席執行官 |
日期: | | 2021年3月1日 |
根據1934年證券交易法的要求,本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| | | |
由以下人員提供: | | /s/Marcel Verbaas | | 董事長兼首席執行官(首席執行官) | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 馬塞爾·韋爾巴斯 | | | | |
| | | |
由以下人員提供: | | /s/阿蒂什·沙阿 | | 執行副總裁、首席財務官兼財務主管(首席財務官) | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 阿蒂什·沙阿 | | | | |
| | | |
由以下人員提供: | | /s/約瑟夫·T·約翰遜(Joseph T.Johnson) | | 高級副總裁兼首席會計官(首席會計官) | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 約瑟夫·T·約翰遜 | | | | |
| | | | | | |
由以下人員提供: | | /s/Jeffrey H.Donahue | | 首席董事 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 傑弗裏·H·多納休 | | | | |
| | | | |
由以下人員提供: | | /s/小約翰·H·阿爾舒勒(John H.Alschuler,Jr.) | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 小約翰·H·阿爾舒勒(John H.Alschuler,Jr.) | | | | |
| | | | |
由以下人員提供: | | /s/Keith E.Bass | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 基思·E·巴斯(Keith E.Bass) | | | | |
| | | | |
由以下人員提供: | | /s/託馬斯·M·加特蘭 | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 託馬斯·M·加特蘭 | | | | |
| | | | |
由以下人員提供: | | /s/Beverly K.Goulet | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 貝弗利·K·古萊特 | | | | |
| | | | | | |
由以下人員提供: | | /s/Dennis D.OKLAK | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 丹尼斯·D·奧克拉克 | | | | |
| | | | | | |
由以下人員提供: | | 瑪麗·伊麗莎白·麥考密克 | | 導演 | | 2021年3月1日 |
姓名: | | 瑪麗·伊麗莎白·麥考密克 | | | | |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
財務報表索引
| | | | | | | | | | | |
| | | 頁面 |
| 財務報表 | | |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | | F-2 |
| 截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表 | | F-5 |
| 截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業和全面(虧損)收益報表 | | F-6 |
| 截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合權益變動表 | | F-8 |
| 截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表 | | F-9 |
| 合併財務報表附註 | | F-11 |
| | | |
| 附表三-截至2020年12月31日的房地產和累計折舊 | | F-48 |
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了Xenia Hotels&Resorts,Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表,截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關綜合經營報表和全面(虧損)收益、權益變動和現金流量,以及相關附註和財務報表附表III(統稱為合併財務報表)。我們認為,合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況,以及截至2020年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流,符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據特雷德韋委員會發起組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計,我們2021年3月1日的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註2所述,由於採用財務會計準則委員會的會計準則編纂(ASC)842租賃,本公司已於2019年1月1日改變了租賃會計方法。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計,以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項:(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露;(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見,我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
酒店物業投資減值評估
正如綜合財務報表附註2所述,每當事件或情況變化顯示酒店物業的賬面金額可能無法收回時,本公司便會進行減值測試。新冠肺炎疫情對公司所有酒店的運營造成了影響,導致對公司擁有的所有酒店進行了可恢復性評估。根據該等可回收性評估,本公司進行分析,以確定估計的未貼現未來現金流是否來自
經營和最終處置酒店的收益超過其賬面價值。若確定估計未貼現的未來現金流量少於資產的賬面金額,則記錄將酒店賬面金額減至其估計公平市價的調整,並確認減值虧損。截至2020年12月31日,酒店物業投資為26億美元。
我們將酒店物業投資的減值評估確定為一項重要的審計事項。需要審計師的主觀判斷來評估公司未貼現現金流分析中使用的具體假設。與使用的假設有關的估計存在不確定性,包括對公司某些物業持有期的概率評估;酒店淨營業收入,特別是新冠肺炎疫情的預期持續時間和財務影響;以及終端資本化率。這些假設的重大變化可能會影響該公司確定其酒店物業賬面價值的可回收性。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估,並測試了對公司評估酒店物業投資減值過程的某些內部控制的操作有效性,包括上述具體假設。我們通過將評估結果與我們詢問公司官員和檢查文件(如董事會會議記錄)的結果進行比較,評估了對公司某些物業持有期的可能性評估。對於某些物業,我們通過查閲第三方行業報告評估了預期的酒店淨運營收入,包括預期的新冠肺炎疫情持續時間和財務影響。此外,對於某些物業,我們聘請了具有專業技能和知識的評估專業人員,他們協助:
–通過將新冠肺炎疫情的預期持續時間和財務影響與公開的市場數據進行比較,評估公司的酒店淨營業收入;
–通過將終端資本化率與使用可比較實體的公開市場數據獨立開發的費率範圍進行比較來評估終端資本化率。
我們對某些酒店物業的最終資本化率和淨營業收入進行了敏感度分析,並進行了非貼現現金流分析。
/s/畢馬威會計師事務所
自2014年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
佛羅裏達州奧蘭多
2021年3月1日
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,對Xenia Hotels&Resorts,Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為,根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,截至2020年12月31日,公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關合並經營報表和全面(虧損)收益、權益變動和現金流量,以及相關附註和財務報表附表III(統稱為合併財務報表),我們於2021年3月1日的報告對該等合併財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性,包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制,評估存在重大缺陷的風險,以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理的保證,保證交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行;(2)提供合理的保證,以便於根據公認的會計原則編制財務報表,以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(2)提供合理的保證,以記錄必要的交易,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/畢馬威會計師事務所
佛羅裏達州奧蘭多
2021年3月1日
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
合併資產負債表
截至2020年12月31日和2019年12月31日
(美元金額(千美元))
| | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
資產 | | | |
投資物業: | | | |
土地 | $ | 446,855 | | | $ | 483,052 | |
建築物和其他改善措施 | 2,949,114 | | | 3,270,056 | |
| | | |
總計 | $ | 3,395,969 | | | $ | 3,753,108 | |
減去:累計折舊 | (827,501) | | | (826,738) | |
淨投資屬性 | $ | 2,568,468 | | | $ | 2,926,370 | |
現金和現金等價物 | 389,823 | | | 110,841 | |
受限現金和第三方託管 | 38,963 | | | 84,105 | |
應收賬款和租金,扣除壞賬準備後的淨額 | 8,966 | | | 36,542 | |
無形資產,扣除累計攤銷後的淨額(附註5和附註8) | 6,456 | | | 28,997 | |
| | | |
其他資產 | 66,927 | | | 76,151 | |
| | | |
總資產 | $ | 3,079,603 | | | $ | 3,263,006 | |
負債 | | | |
債務,扣除貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本後的淨額(附註6) | $ | 1,374,480 | | | $ | 1,293,054 | |
應付賬款和應計費用 | 62,676 | | | 88,197 | |
應付分配 | 202 | | | 31,802 | |
其他負債 | 75,382 | | | 74,795 | |
| | | |
總負債 | $ | 1,512,740 | | | $ | 1,487,848 | |
承擔和或有事項(附註13) | | | |
股東權益 | | | |
| | | |
普通股,$0.01面值,500,000,000授權股份,113,755,513和112,670,757分別截至2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票 | 1,138 | | | 1,127 | |
額外實收資本 | 2,080,364 | | | 2,060,924 | |
累計其他綜合損失 | (14,425) | | | (4,596) | |
超過淨收益的累計分配 | (513,002) | | | (318,434) | |
公司股東權益總額 | $ | 1,554,075 | | | $ | 1,739,021 | |
非控制性權益 | 12,788 | | | 36,137 | |
總股本 | $ | 1,566,863 | | | $ | 1,775,158 | |
負債和權益總額 | $ | 3,079,603 | | | $ | 3,263,006 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
合併經營報表和綜合(虧損)收益
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
(美元金額以千為單位,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | |
客房收入 | $ | 217,960 | | | $ | 686,485 | | | $ | 659,697 | |
餐飲收入 | 105,857 | | | 382,031 | | | 335,723 | |
其他收入 | 45,959 | | | 80,571 | | | 62,787 | |
總收入 | $ | 369,776 | | | $ | 1,149,087 | | | $ | 1,058,207 | |
費用: | | | | | |
房費 | 71,986 | | | 162,853 | | | 154,716 | |
餐飲費 | 93,487 | | | 247,487 | | | 214,935 | |
其他直接費用 | 12,996 | | | 30,076 | | | 19,677 | |
其他間接費用 | 161,418 | | | 285,920 | | | 254,881 | |
管理費和特許經營費 | 11,646 | | | 46,521 | | | 45,553 | |
酒店總運營費用 | $ | 351,533 | | | $ | 772,857 | | | $ | 689,762 | |
折舊及攤銷 | 146,511 | | | 155,128 | | | 157,838 | |
房地產税、個人財產税和保險 | 50,955 | | | 50,184 | | | 47,721 | |
地面租賃費 | 2,031 | | | 4,403 | | | 4,882 | |
一般和行政費用 | 30,402 | | | 30,732 | | | 30,460 | |
業務中斷保險收益 | — | | | (823) | | | (5,043) | |
| | | | | |
收購、終止交易和開業前費用 | 994 | | | 954 | | | 763 | |
減值和其他損失 | 29,044 | | | 24,171 | | | — | |
| | | | | |
總費用 | $ | 611,470 | | | $ | 1,037,606 | | | $ | 926,383 | |
營業(虧損)收入 | $ | (241,694) | | | $ | 111,481 | | | $ | 131,824 | |
出售投資性物業的損益 | 93,630 | | | (947) | | | 123,540 | |
其他收入 | 28,911 | | | 895 | | | 1,162 | |
利息支出 | (61,975) | | | (48,605) | | | (51,402) | |
債務清償損失 | (1,625) | | | (214) | | | (599) | |
| | | | | |
所得税前淨(虧損)收益 | $ | (182,753) | | | $ | 62,610 | | | $ | 204,525 | |
所得税優惠(費用) | 15,867 | | | (5,367) | | | (5,993) | |
| | | | | |
| | | | | |
淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | |
非控股權益應佔淨虧損(收益) | $ | 3,556 | | | $ | (1,843) | | | $ | (4,844) | |
| | | | | |
| | | | | |
普通股股東應佔淨(虧損)收入 | $ | (163,330) | | | $ | 55,400 | | | $ | 193,688 | |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
綜合經營表和全面(虧損)收益表--續
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
(美元金額以千為單位,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
每股基本收益和攤薄(虧損)收益 | | | | | |
| | | | | |
普通股股東每股淨(虧損)收益 | $ | (1.44) | | | $ | 0.49 | | | $ | 1.75 | |
加權-普通股平均數量(基本) | 113,489,015 | | | 112,636,123 | | | 110,124,142 | |
加權-普通股平均數(稀釋) | 113,489,015 | | | 112,918,598 | | | 110,377,734 | |
| | | | | |
綜合(虧損)收益: | | | | | |
淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | |
其他綜合(虧損)收入: | | | | | |
利率衍生工具的未實現(虧損)收益 | (18,133) | | | (14,401) | | | 4,944 | |
淨(虧損)收入(利息支出)確認金額的重新分類調整 | 7,969 | | | (3,510) | | | (2,826) | |
| $ | (177,050) | | | $ | 39,332 | | | $ | 200,650 | |
可歸因於非控股權益的綜合(虧損)收入: | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
可歸因於非控股權益的綜合虧損(收益) | $ | 3,891 | | | $ | (1,270) | | | $ | (4,897) | |
公司應佔綜合(虧損)收入 | $ | (173,159) | | | $ | 38,062 | | | $ | 195,753 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
合併權益變動表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
(美元金額以千為單位,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 普通股 | | | | | | | | 非控制性權益 | | |
| | | | | 股票 | | 金額 | | 額外實收資本 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 超過淨收益的累計分配 | | 運營夥伴關係 | | 合併後的房地產實體 | | 非控股權益總額 | | 總計 |
2017年12月31日的餘額 | | | | | 106,735,336 | | | $ | 1,068 | | | $ | 1,924,124 | | | $ | 10,677 | | | $ | (320,964) | | | $ | 17,781 | | | $ | 12,400 | | | $ | 30,181 | | | $ | 1,645,086 | |
淨收益(虧損) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 193,688 | | | 5,132 | | | (288) | | | 4,844 | | | 198,532 | |
出售普通股所得款項,淨額 | | | | | 5,719,959 | | | 57 | | | 134,811 | | | | | | | | | | | — | | | 134,868 | |
普通股/單位股息(美元)1.10) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (122,378) | | | (1,030) | | | — | | | (1,030) | | | (123,408) | |
基於股份的薪酬 | | | | | 187,250 | | | 2 | | | 2,025 | | | — | | | — | | | 7,693 | | | — | | | 7,693 | | | 9,720 | |
贖回股份以滿足基於既得股份薪酬的預扣税款 | | | | | (58,555) | | | (1) | | | (1,179) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,180) | |
非控股權益的貢獻 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 79 | | | 79 | | | 79 | |
收購非控股權益 | | | | | — | | | — | | | (82) | | | — | | | — | | | — | | | (12,191) | | | (12,191) | | | (12,273) | |
贖回經營合夥單位 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (837) | | | — | | | (837) | | | (837) | |
其他全面收益(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生工具的未實現收益 | | | | | — | | | — | | | — | | | 4,820 | | | — | | | 124 | | | — | | | 124 | | | 4,944 | |
淨收入確認金額的重新分類調整 | | | | | — | | | — | | | — | | | (2,755) | | | — | | | (71) | | | — | | | (71) | | | (2,826) | |
2018年12月31日的餘額 | | | | | 112,583,990 | | | 1,126 | | | 2,059,699 | | | 12,742 | | | (249,654) | | | 28,792 | | | — | | | 28,792 | | | 1,852,705 | |
淨收益(虧損) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 55,400 | | | 1,843 | | | — | | | 1,843 | | | 57,243 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股/單位股息(美元)1.10) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (124,180) | | | (1,949) | | | — | | | (1,949) | | | (126,129) | |
基於股份的薪酬 | | | | | 120,885 | | | 1 | | | 1,898 | | | — | | | — | | | 8,024 | | | — | | | 8,024 | | | 9,923 | |
贖回股份以滿足基於既得股份薪酬的預扣税款 | | | | | (34,118) | | | — | | | (673) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (673) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他全面收益(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生工具未實現虧損 | | | | | — | | | — | | | — | | | (13,940) | | | — | | | (461) | | | — | | | (461) | | | (14,401) | |
淨收入確認金額的重新分類調整 | | | | | — | | | — | | | — | | | (3,398) | | | — | | | (112) | | | — | | | (112) | | | (3,510) | |
2019年12月31日的餘額 | | | | | 112,670,757 | | | 1,127 | | | 2,060,924 | | | (4,596) | | | (318,434) | | | 36,137 | | | — | | | 36,137 | | | 1,775,158 | |
淨收益(虧損) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (163,330) | | | (3,556) | | | — | | | (3,556) | | | (166,886) | |
普通股回購,淨額 | | | | | (165,516) | | | (2) | | | (2,262) | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | (2,264) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股/單位股息(美元)0.275) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (31,238) | | | (323) | | | — | | | (323) | | | (31,561) | |
基於股份的薪酬 | | | | | 176,229 | | | 2 | | | 3,277 | | | — | | | — | | | 8,643 | | | — | | | 8,643 | | | 11,922 | |
贖回股份以滿足基於既得股份薪酬的預扣税款 | | | | | (48,489) | | | (1) | | | (718) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (719) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
贖回經營合夥單位 | | | | | 1,122,532 | | | 12 | | | 19,143 | | | — | | | — | | | (27,778) | | | — | | | (27,778) | | | (8,623) | |
其他綜合(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生工具未實現虧損 | | | | | — | | | — | | | — | | | (17,611) | | | — | | | (522) | | | — | | | (522) | | | (18,133) | |
淨虧損確認金額的重新分類調整 | | | | | — | | | — | | | — | | | 7,782 | | | — | | | 187 | | | — | | | 187 | | | 7,969 | |
2020年12月31日的餘額 | | | | | 113,755,513 | | | $ | 1,138 | | | $ | 2,080,364 | | | $ | (14,425) | | | $ | (513,002) | | | $ | 12,788 | | | $ | — | | | $ | 12,788 | | | $ | 1,566,863 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
合併現金流量表
截至12月31日止年度, 2020、2019年和2018年
(美元金額(千美元))
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
經營活動的現金流: | | | | | |
淨(虧損)收入 | $ | (166,886) | | | $ | 57,243 | | | $ | 198,532 | |
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額(用於)進行的調整: | | | | | |
折舊 | 143,941 | | | 152,270 | | | 154,262 | |
其他無形資產的非現金地面租金和攤銷 | 2,613 | | | 3,060 | | | 3,854 | |
債務溢價、貼現和融資成本的攤銷 | 3,874 | | | 2,452 | | | 2,595 | |
債務清償損失 | 1,625 | | | 214 | | | 599 | |
(收益)出售投資物業的損失 | (93,630) | | | 947 | | | (123,540) | |
減值和其他損失 | 29,044 | | | 24,171 | | | — | |
基於股份的薪酬費用 | 10,930 | | | 9,380 | | | 9,172 | |
遞延利息支出 | 3,451 | | | — | | | — | |
其他非現金調整 | 508 | | | — | | | — | |
資產負債變動情況: | | | | | |
應收賬款和租金 | 27,352 | | | (1,764) | | | 4,104 | |
其他資產 | (12,459) | | | (4,318) | | | 3,513 | |
應付賬款和應計費用 | (23,289) | | | 2,417 | | | 1,307 | |
其他負債 | (4,796) | | | 498 | | | (204) | |
經營活動提供的現金淨額(用於) | $ | (77,722) | | | $ | 246,570 | | | $ | 254,194 | |
投資活動的現金流: | | | | | |
購買投資性物業 | — | | | (190,024) | | | (354,149) | |
資本支出 | (69,228) | | | (93,036) | | | (108,210) | |
出售投資物業所得收益 | 320,416 | | | 60,172 | | | 412,557 | |
履約保證金 | 3,000 | | | — | | | — | |
| | | | | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | $ | 254,188 | | | $ | (222,888) | | | $ | (49,802) | |
融資活動的現金流: | | | | | |
按揭債務收益及應付票據 | — | | | — | | | 83,000 | |
抵押貸款債務的償還 | (51,000) | | | (104,857) | | | (271,709) | |
抵押債務的本金支付 | (2,215) | | | (3,606) | | | (3,901) | |
| | | | | |
企業信用貸款定期貸款收益 | — | | | 85,000 | | | 65,000 | |
企業信用貸款定期貸款的本金支付 | (300,000) | | | — | | | — | |
從循環信貸安排中提取的收益 | 340,000 | | | 160,000 | | | 170,000 | |
循環信貸安排的付款方式 | (336,907) | | | — | | | (210,000) | |
高級債券收益 | 500,500 | | | — | | | — | |
支付貸款費用和發行費用 | (18,143) | | | (418) | | | (4,824) | |
非控股權益的貢獻 | — | | | — | | | 79 | |
發行普通股所得收益(扣除發行成本) | — | | | — | | | 135,031 | |
普通股回購 | (2,264) | | | — | | | — | |
贖回經營合夥單位 | (8,623) | | | — | | | (837) | |
收購合併房地產投資中的非控股權益 | — | | | — | | | (12,273) | |
分紅 | (63,162) | | | (125,865) | | | (121,733) | |
贖回股份以滿足基於既得股份薪酬的預扣税款 | (812) | | | (598) | | | (1,021) | |
| | | | | |
提供(用於)融資活動的淨現金 | $ | 57,374 | | | $ | 9,656 | | | $ | (173,188) | |
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減) | 233,840 | | | 33,338 | | | 31,204 | |
年初的現金和現金等價物以及限制性現金 | 194,946 | | | 161,608 | | | 130,404 | |
年終現金及現金等價物和限制性現金 | $ | 428,786 | | | $ | 194,946 | | | $ | 161,608 | |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
合併現金流量表-續
截至12月31日止年度, 2020、2019年和2018年
(美元金額(千美元))
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
補充披露現金流信息: | | | | | |
下表將合併資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制性現金與合併現金流量表中顯示的金額進行對賬: | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 389,823 | | | $ | 110,841 | | | $ | 91,413 | |
受限現金 | 38,963 | | | 84,105 | | | 70,195 | |
現金流量表中顯示的現金及現金等價物和限制性現金總額 | $ | 428,786 | | | $ | 194,946 | | | $ | 161,608 | |
| | | | | |
以下是下列項目在列報期間支付的現金: | | | | | |
支付利息的現金,扣除資本化利息 | $ | 43,961 | | | $ | 46,526 | | | $ | 49,152 | |
繳納所得税的現金 | 1,621 | | | 4,339 | | | 7,709 | |
作為資產收購的一部分獲得的現金 | — | | | 600 | | | — | |
| | | | | |
非現金投融資活動補充日程表: | | | | | |
應計資本支出 | $ | 2,022 | | | $ | 2,079 | | | $ | 2,054 | |
使用權資產和租賃負債入賬調整,淨額 | — | | | 28,072 | | | — | |
應付分配 | 202 | | | 31,802 | | | 31,574 | |
買方就出售投資物業而承擔的按揭 | 60,269 | | | — | | | — | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
1. 組織
Xenia Hotels&Resorts,Inc.(“公司”或“Xenia”)是馬裏蘭州的一家公司,主要投資於位於頂端的獨特的豪華和高檔酒店和度假村25住宿市場以及美國(下稱“美國”)的主要休閒目的地。
本公司幾乎所有資產均由XHR LP(“營運合夥企業”)持有,而所有業務均透過XHR LP(“營運合夥企業”)進行。XHR GP,Inc.是XHR LP的唯一普通合夥人,由該公司全資擁有。截至2020年12月31日,本公司集體所有97.9經營合夥發行的普通有限合夥單位(“經營合夥單位”)的百分比。剩下的2.1%的經營合夥單位由其他有限合夥人擁有,包括我們的若干現任高管和董事會成員,包括既得和未得利的長期激勵計劃(“LTIP”)合夥單位。LTIP合夥單位可能會根據時間的推移和滿足某些基於市場的業績目標而授予,也可能不會授予。
Xenia是一家房地產投資信託基金(“REIT”),用於美國聯邦所得税。要符合房地產投資信託基金的資格,該公司不能經營或管理其酒店。因此,經營合夥企業及其附屬公司將酒店物業租賃給XHR Holding,Inc.及其附屬公司(統稱為“XHR Holding”),XHR Holding是本公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”),聘請第三方合資格獨立承包商管理酒店。
截至2020年12月31日,公司擁有35住宿物業,總共有10,011客房(未經審計)。截至2019年12月31日,公司擁有39住宿物業,總共有11,245客房(未經審計)。截至2018年12月31日,公司擁有40住宿屬性:11,165客房(未經審計)。
新冠肺炎對我們業務的影響
2020年1月,美國開始出現新型冠狀病毒及相關呼吸道疾病(“新冠肺炎”)確診病例。到2020年3月11日,新冠肺炎被世界衞生組織認定為全球大流行。這導致美國的聯邦、州和地方政府採取了旨在控制其蔓延的措施,包括限制行動自由和商業活動,如旅行禁令、邊境關閉、企業關閉、學校關閉、隔離、原地安置令和社會距離要求,並實施該國各地區重新開放的多步驟政策。新冠肺炎疫情對酒店業的影響是前所未有的,全球住宿需求大幅減少,入住率降至歷史低點。於2020年3月至4月期間,本公司於31它的酒店和度假村。公司的剩餘股份八物業繼續在反映需求水平大幅下降的水平上運營。在2020年5月至9月期間,該公司在29它的酒店和度假村。一更多的酒店於2020年10月重新開業,四酒店在2020年第四季度被出售。因此,截至2020年12月31日,34公司的35酒店和度假村開業並運營,俄勒岡州會議中心的波特蘭凱悦酒店是該公司目前唯一暫停運營的酒店。
休閒需求在2020年下半年逐漸改善,然而,全國許多市場開始經歷新冠肺炎病例數量和住院人數的復甦,並重新實施或加強了關閉、隔離、就地避難所訂單和社會距離要求,這些要求一直持續到2021年。然而,業務暫時性和團體需求一直是有限的,與整個美國酒店業的趨勢一致,復甦繼續滯後。本年度我們酒店投資組合的絕大多數集團業務已被取消,本公司預計未來不會重新預訂這項業務。我們還經歷了2021年持續的取消和邊際新預訂活動。
我們的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,這些酒店和度假村通常提供餐廳和酒吧場地、大型會議設施和活動空間,以及包括水療和高爾夫球場在內的便利設施,其中大多數已根據州和地方法規恢復運營。然而,這些附屬設施將來可能會再次受到影響,以便遵守州和地方條例、限制和安全措施,以應對大流行的復發和/或適應需求水平的下降。我們目前預計,住宿的復甦,特別是在臨時業務和集團業務方面,將是漸進的,可能是不一致的,可能落後於其他行業的復甦。公共衞生、新冠肺炎疫苗和療法的可獲得性和有效性以及地緣政治環境等因素可能會影響這種復甦的時間、程度和速度。由於新冠肺炎的存在,我們2020年的收入與2019年相比大幅下降。
我們預計恢復到歷史水平需要幾年時間。我們無法肯定地預測,在疫情影響消退後,業務水平何時會恢復到正常化水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的捲土重來而被迫關閉或實施額外的限制。此外,我們預計疫情的影響可能會在短期內對我們完成酒店物業收購和處置的能力產生實質性的不利影響,並導致我們縮減或推遲計劃中的翻新和其他項目。我們也無法肯定地預測新冠肺炎大流行對我們業務的全面影響和持續時間,儘管大流行病發生的時間越長、程度越嚴重,或者如果疫情捲土重來,對我們的業務、運營利潤率、運營業績、現金流、財務狀況、普通股市場價格、向股東進行分配的能力、我們進入股權和信貸市場以及償還債務的能力的實質性不利影響就越大。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併財務報表包括本公司、經營合夥企業、XHR Holding以及所有全資子公司和合並房地產投資的賬目。公司的子公司和房地產投資一般由有限責任公司(“LLC”)、有限合夥公司(“LP”)和TRS組成。所有公司間交易的影響都已消除。
每個財產都有自己的賬簿和財務記錄,每個實體的資產不能用來償還其他關聯實體的負債。
持續經營考慮事項
根據與財務報表呈報相關的會計指導,在為每個年度和中期報告期編制財務報表時,管理層有責任評估是否存在一些條件或事件(綜合考慮),使人對公司在財務報表發佈之日起一年內繼續經營下去的能力產生重大懷疑。
在應用會計指導時,公司考慮了我們目前的財務狀況和流動資金來源,包括當前的可用資金、預測的未來現金流和我們在未來12個月到期的無條件債務。截至2020年3月31日,公司未遵守一其循環信貸安排下的債務財務維持契約和四公司信貸安排定期貸款(統稱為“公司信貸安排”),導致其每個公司信貸安排項下發生違約事件。2020年6月30日,本公司對企業信貸安排進行了修訂。這些修訂免除了我們在截至2020年3月31日的財季因不遵守無擔保利息覆蓋率財務契約而導致的違約事件,暫停了槓桿率契約、固定費用覆蓋率契約和企業信貸安排下的無擔保利潤率契約的測試,在每種情況下,直到(包括)2021年3月31日的財政季度,除非公司提前終止,否則將規定在2022年年中逐步恢復到修訂契約之前的水平。此外,修訂延長了美元的到期日。1752021年2月至2022年2月,公司信貸安排定期貸款100萬美元,導致公司在2022年之前沒有債務到期日。 修正案施加了某些額外的限制和契諾,至少持續到2021年第二季度,涉及股息、股票回購、額外債務或留置權的產生、收購、資本支出、增加最低流動性要求、某些強制性提前還款要求、擁有未支配借款基地某些資產的子公司的股權質押,以及對資產出售收益、新債務和籌集的股權資本的使用等方面的限制。
此外,該公司還完成了對其八截至2020年12月31日止年度的按揭貸款。修正案的條款因貸款人的不同而有所不同,其中包括推遲支付每月利息和/或本金等項目。三至九個月,暫時取消作出傢俱、固定裝置和設備更換儲備金繳款的要求,有能力在某些限制和條件的限制和條件下,臨時利用現有傢俱、固定裝置和設備更換儲備金作為運營費用,包括要求補充使用的任何資金,豁免現有的季度財務契約一至三四個季度,以及在豁免期之後對一些契約計算的調整。截至2020年12月31日,該公司的兩筆抵押貸款沒有遵守其債務契約,然而,這並未導致違約事件,但在未來實現契約遵守之前,確實引發了現金清掃。現金清掃允許貸款人將房產產生的多餘現金存入他們控制的一個單獨賬户,該賬户可用於減少未償還貸款餘額。該公司預計,在未來12個月內,它將無法履行某些按揭貸款的額外契約,這將導致違反契約和
預見到需要向我們的貸款人申請額外的豁免或修改。如果公司不能獲得豁免,它將被要求償還貸款,償還的金額將導致我們遵守債務契約測試。
2020年8月,運營夥伴關係發佈了$300300萬美元6.3752025年到期的優先債券百分比(“優先債券”),價格相等於100面值的%,淨收益主要用於償還我們的循環信貸安排和2022年到期的兩筆公司信貸安排定期貸款的一部分。與發行其$300在發行了600萬美元的高級債券後,本公司對我們的每一份企業信貸安排協議進行了額外的修訂。這些額外的修訂包括永久更改在豁免契約期間所需的強制性預付款項的適用範圍,並使我們能夠通過發行股本收購酒店。修正案允許我們在循環信貸安排未償還餘額低於#美元的情況下3501000萬美元,留住55通過債務發行、股權發行和為一般公司目的處置等各種行動籌集的淨收益的%,其餘部分45%用於償還循環信貸安排(不永久減少承諾)和我們的二企業信貸安排定期貸款將於2022年到期。
2020年10月,運營夥伴關係完成了一項2001,000萬優先債券的追加發售,價格相當於100.25面值的%。是次發行所得款項淨額,連同手頭現金,用於償還本公司二2022年到期的企業信貸安排定期貸款和美元51萬豪達拉斯市中心酒店(Marriott Dallas Downtown)抵押的300萬筆抵押貸款將於2022年到期。就發行額外優先票據而言,本公司對其循環信貸安排及兩筆餘下的企業信貸安排定期貸款作出額外修訂,(I)將循環信貸安排下的承擔增加#元。23600萬至300萬美元523到2022年2月,總承諾額將減少到2022年2月,之後總承諾額將減少到800萬美元4502000萬至2024年2月,反映出二將到期日延長一年;(Ii)將財務契約測試的豁免期延長至2021年年底,並在季度測試恢復後,將某些金融契約的修改延長至2023年第一季度;(Iii)修改強制性預付款的申請,以便在循環信貸安排未償還餘額少於$時3501000萬,申請50(Iv)將最低流動資金契約延長至2022年第二季度,以償還循環信貸安排;及(Iv)將最低流動資金契約延長至2022年第二季度,以償還循環信貸安排,所得款項的餘額由本公司保留;及(Iv)將最低流動資金契約延長至2022年第二季度。
同樣在2020年10月,該公司以#美元的價格出售了波士頓劍橋的Residence Inn107.52000萬美元,其中包括買家假設的$60.3300萬抵押,由酒店抵押,並以1美元的價格出售了萬豪納帕谷酒店和水療中心(Marriott Napa Valley Hotel&Spa100.12000萬。這些交易產生了大約$144.1扣除交易費用和買方承擔酒店抵押的抵押貸款後,公司的現金淨收益為400萬美元。該公司還保留了大約$5.9傢俱、固定裝置和設備更換儲備餘額為100萬美元。出售所得款項用於償還公司信貸安排的一部分,並用於一般公司用途。
然後在2020年11月,該公司以美元的價格出售了聯邦酒店(Hotel Federal)113.02000萬美元和奧斯汀文藝復興酒店70.02000萬。這些交易加在一起產生了大約$176.3扣除交易成本後,公司的現金收益淨額為300萬美元。該公司還保留了大約$6.6傢俱、固定裝置和設備更換儲備餘額為100萬美元。出售所得款項用於償還循環信貸安排的一部分,並用於一般企業用途。
此外,該公司減少了所有非必要支出,重新審視了其投資戰略,降低了持續的工資成本,並在2020年取消或推遲了大量資本支出項目。該公司還在2020年第一季度之後暫停了季度股息,以保持流動性。
雖然公司採取的所有行動都有助於提供額外的流動性,但我們無法肯定地預測,在大流行的影響消退後,業務水平何時會恢復到正常水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的捲土重來而被迫關閉或施加額外的限制。我們目前預計,住宿的復甦,特別是臨時業務和集團業務的復甦,將落後於其他行業的復甦,以及公共衞生、新冠肺炎疫苗和治療藥物的可獲得性等因素,而地緣政治環境可能會影響這種復甦的時機、程度和速度. 因此,由於大流行的影響導致了這些史無前例的趨勢,我們無法確定地估計未來的財務業績。然而,基於我們已完成的貸款修訂,其中規定了截至2021年12月31日的財政季度的契約假期,並在2023年第二季度逐步恢復到修訂前的契約水平,我們目前對本報告日期起未來12個月的經營業績的預測,以及我們為改善流動性而採取的行動,公司得出的結論是,它有能力繼續作為一家持續經營的企業。
預算的使用
按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制綜合財務報表,要求管理層做出影響資產和負債報告金額、或有資產和負債披露以及收入和費用的估計和假設。這些估計是在考慮了過去、當前和預期的經濟狀況後,根據管理層的最佳判斷編制的。實際結果可能與這些估計不同。
風險和不確定性
由於臨時關閉和需求水平大幅下降,我們的收入在截至2020年12月31日的一年中大幅下降。截至2020年12月31日,34公司的35酒店和度假村已經開業運營。位於俄勒岡州會議中心的波特蘭凱悦酒店是該公司目前唯一暫停運營的酒店。該公司的投資組合包括豪華和高檔酒店和度假村,這些酒店和度假村通常提供餐廳和酒吧場所、大型會議設施和活動空間,以及包括水療和高爾夫球場在內的便利設施,其中一些將有限度地運營或短期內不會運營,以遵守已實施的安全措施和持續的限制,並滿足需求減少的需要。我們將繼續監測不斷髮展的形勢以及聯邦、州和地方政府和公共衞生當局的指導,我們可能會被要求或選擇根據他們的建議採取更多行動。在這種情況下,可能會有需要我們進一步調整運營的事態發展。我們無法肯定地預測,在疫情影響消退後,業務水平何時會恢復到正常化水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的捲土重來而被迫關閉或實施額外的限制。我們目前預計,住宿的復甦,特別是臨時業務和集團業務的復甦,將落後於其他行業的復甦,以及公共衞生、新冠肺炎疫苗和療法的可獲得性和有效性等因素,地緣政治環境可能會影響這種復甦的時機、程度和速度。另外, 我們預計,疫情的影響將在短期內對我們完成酒店物業收購和處置的能力產生實質性的不利影響,並導致我們縮減或推遲計劃中的翻新和其他項目。我們無法確切地預測新冠肺炎大流行對我們業務的全面影響和持續時間,儘管大流行病發生的時間越長、程度越嚴重,或者如果疫情捲土重來,對我們的業務、運營利潤率、運營業績、現金流、財務狀況、普通股市場價格、向股東進行分配的能力、我們獲得信貸市場的機會以及償還債務的能力的實質性不利影響就越大。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度,該公司從佛羅裏達州奧蘭多市場的酒店產生的收入在地理上集中約為12%, 10%和11分別佔公司總收入的%。截至2020年12月31日止年度,本公司來自亞利桑那州鳳凰城酒店的收入地理集中度約為11%。再往前走,完畢30截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度,該公司總收入的百分比分別集中在旗下五家最大的酒店。此外,截至2020年12月31日,大約22%, 19%和13在我們的投資組合中,%的客房分別位於德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州(未經審計)。酒店集中在某個地區可能會使我們面臨不利立法或經濟發展的風險,例如國家當局的不利待遇、集中在這些市場的行業部門的負面趨勢以及與新冠肺炎相關的更嚴格的限制,這些風險比我們的投資組合更加多樣化的情況更大。這些經濟發展包括地區經濟下滑、這些市場上有競爭力的酒店數量大幅增加,以及在我們集中的地理市場和司法管轄區可能提高當地的財產税、銷售税和所得税。此外,我們的酒店可能會受到不利自然行為的影響,例如冬季風暴、冰雹、強風、熱帶風暴、颶風、野火、地震、龍捲風和海嘯,這些在過去曾對我們在特定地理位置(包括德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅裏達州市場)的酒店造成洪水和其他財產損失。
整固
本公司評估其對部分擁有實體的投資,以確定這些實體可能是可變利益實體(“VIE”)還是有表決權的利益實體。如果該實體被確定為VIE,則必須確定該公司是否為主要受益人。主要受益人的確定基於對實體是否(I)有權指導VIE的重大活動以及(Ii)是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或獲得可能對VIE產生重大利益的權利的定性評估。*如果VIE被視為主要受益者,本公司將合併VIE。權益會計方法適用於公司不是主要單位的單位
受益人或實體不是VIE,公司沒有有效的控制權,但可以對實體的運營和重大決策施加影響。
運營夥伴關係是一個VIE。如附註1所述,本公司的主要資產為其在營運合夥企業的投資,因此,本公司的實質所有資產及負債均代表營運合夥企業的該等資產及負債。
非控制性權益
公司的合併財務報表包括公司擁有控股權的實體。非控股權益指一間附屬公司的權益部分,而非直接或間接歸屬於合併母公司。該等非控股權益於綜合資產負債表中於權益內列報,與本公司權益分開列報。在綜合經營報表和非全資子公司的綜合(虧損)收益、收入、費用和淨收益或虧損中,均按合併金額報告,包括本公司應佔金額和非控股權益。收益或虧損根據非控股權益在適用期間的加權平均所有權百分比分配給非控股權益。合併權益變動表包括股東權益、非控股權益和總權益的期初餘額、當期活動和期末餘額。
然而,如果公司的非控股權益可以根據持有者的選擇贖回現金或其他資產,而不僅僅在發行人的控制範圍內,則必須將其歸類為永久股權以外的類別。本公司根據適用協議中的條款,特別是與贖回條款有關的條款作出這一決定。此外,就本公司可選擇以交付本身股份方式結算合約的非控股權益而言,本公司評估本公司是否控制根據合約股份結算規定須交付的最高股份數目所需的發行行動或事項。截至2020年12月31日,所有以股份為基礎的支付獎勵均包括在永久股權中。
截至2020年12月31日,公司的綜合業績包括其經營合夥單位在經營合夥中的所有權權益,這些權益由公司的某些現任高管和董事會持有。
現金和現金等價物
該公司將所有活期存款、貨幣市場賬户以及在購買之日購買的期限不超過3個月的存單和回購協議中的投資視為現金等價物。該公司在金融機構維持其現金和現金等價物。一個或多個機構的綜合賬户餘額定期超過聯邦存託保險公司(FDIC)的保險覆蓋範圍,因此,與超過FDIC保險覆蓋範圍的存款金額相關的信用風險集中在一起。本公司認為風險並不大,因為本公司並未預期金融機構會出現不良表現。
受限現金和限制行
限制性現金主要涉及根據我們的管理和特許經營協議的條款要求的傢俱、固定裝置和設備更換準備金、以限制性託管形式持有的用於房地產税和保險的現金、資本支出準備金,有時還包括與處置相關的扣繳代管。
由於新冠肺炎疫情對運營業績造成了重大不利影響,公司的某些第三方經理暫停了一段時間的傢俱、固定裝置和設備更換儲備的必要繳款。此外,我們有能力將這些現金餘額的一部分用於酒店運營費用。對於抵押貸款擔保的酒店,此類替代準備金的使用可能需要得到貸款人的批准,或者可能需要補充。
資本化和折舊
房地產是以成本減去累計折舊來反映的。一般的維修和保養費用是按發生的費用計算的。
與建設和改善投資性物業有關的直接和間接成本被資本化。物業税和保險所產生的利息和費用在財產準備就緒以供其預期用途的必要活動進行期間資本化,其中包括#美元。0.5300萬美元和300萬美元0.8截至12月份的年度的百萬美元
分別為31、2020和2019年。該公司還將與項目管理補償相關的成本和差旅費用資本化,因為這些成本與我們酒店投資組合的翻新和資本改善直接相關,其中包括#美元。2.4百萬,$2.8百萬美元,以及$2.8分別為百萬美元和截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。
折舊費用採用直線法計算。投資物業按以下項目的預計使用年限折舊30幾年來的建設和改善,以及5至15在傢俱、固定裝置和設備以及場地改善方面花費了數年時間。
根據我們其中一項管理協議的條款,第三方經理已保證在2023年12月31日之前達到一定的績效門檻。履約保證與我們的一家酒店有關,公司為收購該酒店向各自第三方經理的關聯公司支付了對價,以接受購買協議的轉讓。如果業績未達到這些既定的門檻,則第三方經理必須按照各自協議的條款向公司償還某些費用和/或支付履約保證金。在截至2020年12月31日的年度內,本公司收到3.0由於沒有達到這些業績門檻,造成了600萬美元的損失。所得款項按與原始購買價格分配相同的比例計入土地和建築及其他改善的初始基準的減值,並將在各自剩餘的使用年限內攤銷。
收購房地產
2017年1月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2017-01,企業合併(主題805):澄清企業的定義(ASU 2017-01)。該指南旨在幫助實體評估一組轉讓的資產和活動是否為企業。在新的指導方針下,實體首先確定收購的總資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產還是一組類似的可識別資產中。如果達到這一門檻,這套設備就不是一家企業。如果未達到閾值,則該實體隨後評估該集合是否滿足以下要求:企業至少包括共同顯著有助於創建產出的能力的輸入和實質性過程。
本公司於2018年1月1日前瞻性採用ASU 2017-01。在採用ASU 2017-01年度後,對酒店物業的投資,包括土地和土地改善、建築和建築改善、傢俱、固定裝置和設備,以及可識別的無形資產和負債,一般將計入資產收購。收購資產以收購累計總成本為基礎,按其相對公允價值入賬。與收購相關的直接成本被資本化,作為收購資產的一部分。這包括與查找、分析和談判交易相關的所有成本。
在採用ASU 2017-01之前,本公司將酒店收購作為業務組合進行會計處理,並在收購日將每項收購業務的收購價格在有形資產和無形資產之間按公允價值全額分配。任何超出公允價值的額外金額都分配給商譽。本公司將所有被收購業務的收購成本計入已發生的費用。
購買價格的分配是一個需要判斷和重大估計的領域。有形及無形資產包括土地、樓宇及裝修、傢俱、固定裝置及設備、存貨、高於市價及低於市價租約購入的存貨、原地租約價值(如適用)、預訂額,以及經確定高於或低於市價條款的任何假設融資。收購日期資產和假設負債的公允價值是根據重置成本、評估價值和估計公允價值,使用與獨立評估師使用的方法類似的方法,並使用適當的折現率和/或資本化率以及可獲得的市場信息來確定的。
本公司根據與承擔貸款時市場上類似投資物業的類似融資條款進行比較,確定所承擔的任何融資是高於市價還是低於市價。本公司在計算向第三方租户(通常為零售或餐廳空間)租賃物業的空置公允價值時,根據收購時市場上類似租約的估計租賃執行成本和假設租賃期內的租金損失,將部分購買價分配給估計收購的原址租賃成本。本公司亦根據收購日期的當時市價評估每份收購租約(包括土地租約),並考慮各種因素,包括地理位置、租賃土地或零售空間的大小及位置,以釐定收購租約高於市價或低於市價。在收購租賃被確定高於或低於市場後,本公司根據合同租賃率與估計市場租賃率之間差額的現值,將部分購買價格分配給高於或低於市場租賃率的無形資產。對於固定費率續訂的租約,續約期包括在低於市價的就地租賃值的計算中。本項目中使用的貼現率的確定
現值的計算以“無風險利率”和現行利率為基礎。這個折扣率是決定市場估值的一個重要因素,需要對市場知識、經濟、人口統計、位置、能見度、年齡和物業的實際狀況等主觀因素進行判斷。
分配給收購的高於或低於市場租賃成本的購買價格部分在相關租賃期限(包括各自的續期期)內按直線法攤銷,並計入非現金租金支出。分配給收購的就地租賃無形資產的購買價格部分在相關租賃的有效期內按直線攤銷,並記錄為攤銷費用。分配給提前預訂的購買價格部分在估計壽命內以直線方式攤銷,並記錄為攤銷費用。
損損
長壽資產和無形資產
每當事件或環境變化顯示有關長期資產的賬面價值可能無法悉數收回時,本公司便會評估該等資產的賬面價值。可能導致審查的事件或情況包括但不限於:(1)酒店財產的市場價格大幅下降,(2)酒店財產在經營中出現當前或預計的虧損,加上經營或現金流虧損的歷史,(3)酒店財產很可能在其使用壽命結束前出售,(4)累積的成本大大超過收購、建造或翻新長期資產的最初預期金額,(3)酒店財產很可能在其使用年限結束前出售,(4)累積的成本大大超過收購、建造或翻新長期資產的最初預期金額,(3)酒店財產很可能在其使用年限結束前出售,(4)累積的成本大大超過最初預計用於獲取、建造或翻新長期資產的金額,(5)由於國家或地方經濟狀況下降和/或酒店所在市場的新酒店建設,特定物業的住宿需求發生不利變化;(6)法律因素或商業環境發生重大不利變化,可能影響長期資產的價值;和/或(7)長期資產的使用範圍或方式或其實際狀況發生重大不利變化。如確定賬面價值因未貼現現金流未超過賬面價值而無法收回,本公司將在賬面價值超過公允價值的範圍內計入減值費用。
新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對住宿和酒店業產生實質性的不利影響,在截至2020年12月31日的年度減值測試中,管理層認為這是其每家酒店的觸發事件。該公司評估了其每一項長期資產和無形資產的可回收性,並確定有不是截至2020年12月31日的減值。
截至2020年12月31日止年度,本公司錄得減值虧損$8.9萬麗奧斯汀酒店(Renaissance Austin Hotel)將這項長期資產的賬面價值降至其公允價值。減值是由於預期出售導致預計持有期縮短的結果。該酒店的出售於2020年11月完成。
截至2019年12月31日止年度,本公司錄得減值虧損$14.8萬豪芝加哥醫療區/UIC要求萬豪將長期資產的賬面價值降至公允價值。減值主要是由於預計未來需求趨勢導致的營業利潤下降、酒店費用狀況的預期不利變化以及預計持有期縮短所致。該酒店的出售於2019年12月完成。
有關詳細信息,請參閲註釋4和8。
商譽
被收購實體的成本(即符合被收購企業定義的成本)超過分配給被收購資產(包括已確認的無形資產和負債)的公允價值後的淨額,計入商譽。商譽已經確認並分配給特定的財產。該公司每年測試商譽減值,如果事件或環境變化表明減值,則更頻繁地測試商譽減值。
2017年1月,FASB發佈了ASU 2017-04、無形資產-商譽和其他(主題350):簡化商譽減值會計(ASU 2017-04)。該指引旨在簡化商譽減值的會計處理,並取消歷史指引下商譽減值測試的第二步,該步驟要求進行假設的購買價格分配。根據ASU 2017-04年度,商譽減值將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額,但不超過商譽的賬面金額。所有其他商譽減值指引基本保持不變。在截至2019年12月31日的年度內,公司提前採用了ASU 2017-04。
根據ASU 2017-04,公司可以選擇進行定性評估,以確定是否需要進行定量減損測試。可選的定性評估確定是否更有可能
商譽的公允價值低於其賬面價值。如果確定商譽更有可能受損,本公司將進行單步分析,以識別和計量減值。商譽的公允價值基於直接資本化法或貼現現金流量估值法。直接資本化方法基於資本化率,資本化率通常是可觀察到的(二級投入,但有時可能不可觀測,屬於三級投入),適用於公允價值分析時標的酒店最近穩定的往績12個月淨營業收入。貼現現金流方法是基於估計的未來現金流預測,該預測利用貼現率、終端資本化率和計劃的資本支出,這些在市場上通常是看不到的(3級投入)。這些估計與公司認為市場參與者將用來評估公允價值的投入大致相同。對未來現金流的估計基於一系列因素,包括歷史經營業績、估計增長率、已知趨勢和市場/經濟狀況。如果物業資產(包括商譽)的賬面價值超過其估計公允價值,則減值費用計入的金額等於該超出的金額,但僅限於商譽價值降至零的程度。
截至2020年12月31日和2019年12月31日,該公司的商譽為4.9百萬美元和$25.0分別計入無形資產,扣除綜合資產負債表中截至該日止期間的累計攤銷後的淨額。於截至二零二零年十二月三十一日止年度,本公司釐定與Andaz Savannah及Bohemian Hotel Savannah Riverfront,Autograph Collection有關商譽之賬面值超過其公平價值,因此錄得減值費用#美元20.1與此相關的1000萬美元二酒店。於截至2019年12月31日止年度,本公司釐定與波西米亞酒店Savannah Riverfront,Autograph Collection有關的商譽賬面值超過其公允價值,因此計入減值費用#美元9.4百萬美元。於截至2018年12月31日止年度內,本公司已取消確認$5.4華盛頓市中心希爾頓花園酒店的出售獲得了百萬美元的善意。有關詳細信息,請參閲註釋4和8。
減值估計
預計的未來現金流(包括未貼現和貼現)和預計持有期的使用是基於與對未來預期的估計以及公司用來管理基本業務的戰略計劃相一致的假設。這些關於未來現金流的假設和估計,包括關於新冠肺炎疫情對我們業務影響的程度和持續時間的不確定性,以及用於確定這些估計的資本化和貼現率,都是複雜和主觀的。對長期投資物業和/或商譽的公允價值和可能的後續減值的確定是一項重要的估計,它可以而且確實會根據公司對每項物業的分析和審查有關不確定內在因素的假設以及該物業在特定時間點的經濟狀況的持續過程而發生變化。在減值分析之後發生的經濟和經營條件的變化以及公司的最終投資意向可能會影響這些假設,並導致房地產未來的減值費用。
租契
2016年2月,美國財務會計準則委員會發布了ASU 2016-02(“主題842”),租賃取代了主題840,租賃,並要求承租人確認資產負債表上的所有租賃,並披露有關租賃安排的關鍵信息(“ASU 2016-02”)。主題842隨後被ASU 2018-01,土地地役權實用有利於過渡到主題842(“ASU 2018-01”);ASU 2018-10,對主題842(租賃)的編纂改進(“ASU 2018-10”);以及ASU 2018-11,有針對性的改進(“ASU 2018-11”)修訂。新標準建立了使用權(ROU)模式,要求承租人在資產負債表上確認期限超過12個月的所有租賃的ROU資產和租賃負債。租賃將被分類為融資租賃或經營性租賃,這種分類會影響損益表中費用確認的模式和分類。
本公司於2019年1月1日通過了主題842及其後續修正案,自生效之日起應用了修改後的追溯過渡方法。因此,將不提供2019年1月1日之前的日期和期間的比較財務信息。該公司選擇了一項政策,將期限不到12個月的租約排除在外。本公司也採用了一攬子實際權宜之計,因此(1)沒有根據主題842中租約的新定義重新評估到期或現有租約是否包含租約,(2)沒有重新評估到期或現有租約的租賃分類,因此繼續根據其以往的會計處理將該租約視為運營或財務租賃,以及(3)沒有重新評估以前資本化的初始直接成本是否符合主題842下的資本化資格。此外,本公司採納了ASU 2018-01年度的實際權宜之計,因此沒有對2019年1月1日之前存在的土地地役權進行評估,以確定它們是否包含租約。在主題842“土地”被採納之後
地役權將在開始時進行評估,以確定它是否包含嵌入的租約。該公司在決定租賃期時沒有采取事後諸葛亮的實際權宜之計。
對於超過12個月的租約,本公司在開始時評估租約,以確定租約是經營性租賃還是融資性租賃。如果租賃包括基於指數或費率的可變租賃付款,如消費者物價指數,則這些增加包括在租賃負債中。對於有延期選擇權的租約(可由本公司酌情行使),管理層根據判斷來確定是否合理地確定將選擇該等延期選擇權。如果延長選擇權合理確定會發生,本公司將延長期限租賃付款計入各自租賃負債的計算中。租賃付款的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。
如果租賃中隱含的利率不容易確定,則使用遞增借款利率。用於貼現租賃負債的遞增借款利率是在租賃開始時或租賃修改時確定的,因為承租人在類似期限內以完全抵押基準借款所需支付的利率相當於類似經濟環境下的租賃付款。管理層使用投資組合方法為我們的各種租賃類型制定基本增量借款利率。這一方法包括考慮該公司在公司和房地產層面的遞增借款利率,以及分析目前獲得新融資的市場條件。管理層隨後調整基本增量借款利率,以考慮個人租賃的信用風險、總租賃付款和剩餘租賃期限。
我們的某些酒店有出租給第三方的零售空間。零售租賃的租金收入在標的租賃期內按直線原則確認,並計入綜合經營表和綜合(虧損)收益中的其他收入。百分比租金在達到基本門檻並賺取百分比租金的時間點確認。
保險賠償
有時,本公司可能有權獲得某些財產的業務中斷收益;然而,在與保險公司達成最終和解之前,本公司不會就這些類型的損失記錄應收保險賠償。收到的任何超過保險免賠額的保險收益都將計入收益。
颶風伊爾瑪於2017年9月登陸,其餘波繼續影響着基韋斯特市場的需求,持續到2018年和2019年,包括凱悦中心基韋斯特度假村和水療中心(Hyatt Center Key West Resort&Spa)。於截至2019年12月31日止年度內,本公司確認0.8凱悦中心Key West Resort&Spa的業務中斷保險收益為3.8億美元,其中0.7其中100萬美元的收益與2018年的收入損失有關,其餘美元0.1可歸因於2019年第一季度收入損失的100萬美元。
截至2018年12月31日止年度,本公司確認5.0700萬美元的業務中斷保險收益。在$5.0300萬美元已獲認可,$3.1100萬美元的收益與凱悦中心基韋斯特度假村和水療中心有關,以及0.2萬豪伍德蘭水路酒店和會議中心的收入損失分別歸因於颶風伊爾瑪和哈維,收益中有100萬美元與萬豪伍德蘭水路酒店和會議中心有關。剩下的$1.7在截至2018年12月31日的年度內確認的百萬美元,與本公司二納帕酒店因2017年第四季度影響酒店的北加州野火而損失收入。
這些金額包括在綜合經營報表的業務中斷保險收益和當時結束期間的綜合(虧損)收入中。
持有待售的投資物業
在決定是否將投資物業歸類為持有待售物業時,本公司會考慮:(I)管理層是否已承諾出售該投資物業的計劃;(Ii)該投資物業目前的狀況是否可供即時出售;(Iii)本公司是否正積極推介該投資物業,以便以相對於其公允價值而言屬合理的價格出售;(Iv)本公司已啟動一項尋找買家的計劃;(V)本公司是否相信該投資物業有可能出售;(Vi)本公司是否已收到一筆不可退還的重大按金以購買該物業;及(Vii)本公司完成該計劃所需採取的行動顯示,該計劃不大可能會有任何重大改變。
如果上述所有標準均符合,公司將該投資物業歸類為持有待售物業。在符合這些標準的當天,公司暫停對持有的待售投資性物業進行折舊和攤銷。這項投資
與持有待售投資物業有關的其他資產及負債於最近報告期於綜合資產負債表中單獨分類,並以賬面價值或公允價值中較小者列示,減去出售成本。
此外,若出售構成對營運產生重大影響的戰略轉變(定義見ASU 2014-08年度報告終止營運及披露處置某一實體的組成部分(“ASU 2014-08”)),則持有待售投資物業的營運於綜合營運報表及全面(虧損)收益中分類為所有呈列期間的非持續營運。
房地產處分
本公司根據ASU 2017-05的規定,對本公司與在正常業務過程中不被視為客户的無關第三方之間的交易的房地產處置、非金融資產確認的其他收入損益(下稱610-20)進行會計處理。通常情況下,處置的房地產資產並不代表企業的轉讓,也不包含大量的金融資產(如果有的話)。銷售合同中承諾的房地產資產通常是非金融資產(即土地或土地、建築物、傢俱、固定裝置和設備的租賃權益)或實質上的非金融資產。在(A)有有效合同和(B)控制權發生轉移的情況下,公司在出售房地產時全額確認損益。
在2018年採用610-20分主題之前,本公司按照FASB會計準則彙編360-20房地產銷售進行處置。本公司於出售房地產時悉數確認損益,但前提是(A)溢利可釐定,即銷售價格之可收集性已得到合理保證或無法收回之金額可估計,及(B)盈利過程實際上已完成,即賣方毋須於出售後進行重大活動以賺取溢利,而買方已支付一大筆不可退還之按金。
遞延融資成本
與循環信貸安排及長期債務有關的融資成本按成本入賬,並於相關債務工具的存續期內按近似實際利息方法的直線法攤銷為利息開支,除非債務工具有重大修訂。與優先債券有關的融資成本採用實際利息法攤銷。與循環信貸安排相關的未攤銷遞延融資成本餘額計入其他資產,與所有其他債務相關的未攤銷遞延融資成本在綜合資產負債表上作為債務減少額、貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本列示。與循環信貸安排有關的遞延融資費用為#美元。7.2百萬美元和$3.42020年12月31日和2019年12月31日分別為100萬。這被累計攤銷#美元所抵消。3.2百萬美元和$1.6分別為百萬美元。截至2020年12月31日,與長期債務相關的遞延融資成本為10.1百萬美元,但被累計攤銷#美元所抵消4.6百萬美元。截至2019年12月31日,與長期債務相關的遞延融資成本為$10.9百萬美元,但被累計攤銷#美元所抵消5.0百萬美元。
衍生工具和套期保值活動
在正常業務過程中,本公司會受到利率變動的影響。公司通過遵循既定的風險管理政策和程序來限制與利率變化相關的風險,這些政策和程序可能包括使用衍生工具。本公司正式記錄套期保值工具和套期保值項目之間的所有關係,以及進行各種套期保值交易的風險管理目標和戰略。本公司在套期保值開始時和持續的基礎上評估用於套期保值交易的衍生品在抵消套期保值項目現金流變化方面是否非常有效。符合這些套期保值標準的工具在衍生合約開始時正式指定為套期保值,並按公允價值計入綜合資產負債表,並計入其他全面收益(虧損)的抵銷變動。當抵銷權存在時,公司淨資產和負債。現金流量對衝的公允價值變動中的無效部分被確認為利息支出。本公司在公允價值計量中納入信用估值調整,以反映其自身的不履行風險和各自交易對手的不履行風險。
收入
收入包括來自酒店運營的金額,包括用於住宿、食品和飲料的房間銷售,以及酒店設施(包括停車場、水療中心、高爾夫、度假村費用和其他服務)產生的其他輔助收入。
收入來自各種分銷渠道,包括但不限於直接預訂、全球分銷系統和互聯網旅遊網站。房間交易價格是根據單個酒店的位置、房間類型和預訂中包括的服務套餐來確定的,並由酒店每天設定。任何折扣,包括預購、忠誠度積分兑換或促銷,都按折扣率確認,而返點和獎勵在賺取時記錄為客房收入的減少。在線渠道的收入通常是扣除佣金後確認的,除非知道客人支付的最終價格。客房收入是根據客人入住酒店房間的時間長短確認的。入住前從客人那裏收到的現金被記錄為預付定金,通常在客房預訂不可取消、入住率或重新預訂日期到期時確認為客房收入。預付存款計入綜合資產負債表上的其他負債。客人通常應在退房時支付任何餘額。銷售税、使用税、佔用税和類似税是在淨額的基礎上徵收和列報的(不包括在收入中)。
餐飲交易價格以特定食品或飲料的標價為基礎,並根據類型、地點和酒店位置的不同而有所不同。服務費通常是餐飲價格和會議室租金的一個百分比。餐飲收入在向客人提供商品和/或服務的時間點確認。在活動之前收到的現金被記錄為保證金或預付保證金。當保證金和預付保證金不可取消時,或者在向客人提供餐飲商品和服務時,保證金和預付保證金被確認為收入。餐飲商品和服務的餘額應在該等商品和服務交付和完成時支付。
停車費和視聽費用在向客人提供服務時確認。在我們對提供的服務有控制權的停車和視聽合同中,我們被視為協議中的委託人,並確認相關成本的相關收入總額。如果我們無法控制合同中的服務,我們將被視為代理商,並記錄扣除相關成本後的相關收入。
度假村和設施費用、水療中心、高爾夫和其他附屬設施收入在商品或服務按規定的服務或設施價格提供給客人時確認。
綜合收益
報告全面收益的目的是報告一個實體的所有權益變動,這些變動是由於當期確認的交易和其他經濟事件造成的,但與業主以業主身份進行的交易除外。全面收益由收入的所有組成部分組成,包括不包括在淨收入中的其他全面收益。截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度,本公司應佔綜合(虧損)收入為(173.2)百萬,$38.1百萬美元和$195.8分別為百萬美元。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止,公司累計其他綜合虧損為(14.4)百萬元及(4.6)百萬美元和其他綜合收入$12.7分別為百萬美元。
所得税
本公司已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税,管理層認為,根據修訂後的1986年國內收入法(以下簡稱“守則”),該公司將繼續有資格成為聯邦所得税的房地產投資信託基金(REIT),並以管理層相信的方式運作。只要該公司有資格作為房地產投資信託基金納税,它通常不需要為目前分配給其股東的應税收入繳納聯邦所得税。房地產投資信託基金須遵守多項組織及營運規定,包括目前須將其房地產投資信託基金應課税收入的至少90%(須經某些調整)分配予其股東。如本公司在任何課税年度未能符合REIT資格,而沒有某些寬免條款的利益,本公司將須就其應納税所得額按正常公司税率繳納聯邦、州及地方所得税,並在失敗後的四年內沒有資格重新選擇REIT地位。即使公司有資格作為房地產投資信託基金納税,公司的收入和資產也可能需要繳納某些聯邦、州和地方税,包括(1)任何未分配收入的税,(2)與其TRS相關的税,(3)某些州或地方所得税,(4)特許經營税,(5)財產税,(6)轉讓税和(7)公司替代最低税(截至2018年1月1日之前的納税年度)。
為了繼續符合REIT的資格,該公司不能經營或管理其酒店。因此,該公司通過其經營夥伴關係,將其所有酒店出租給其TRS的子公司。根據守則,本公司已選擇將其若干合併附屬公司視為TRSS,並可在未來選擇將新成立的附屬公司視為TRSS。TRS可以參與非房地產相關活動和/或為租户提供非常規服務,並按常規公司税率繳納聯邦、州和地方税。經營合夥企業的租賃收入和TRS子公司的租賃費用在合併財務報表時被剔除。
本公司採用資產負債法核算所得税,在該方法下,遞延税項資產和負債被確認為由於現有資產和負債的賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異而產生的估計未來税項後果。遞延税項資產及負債以預期收回或結算該等暫時性差額的年度的現行現行税率計量。
遞延税項資產只有在考慮現有證據(包括現有應税暫時性差異的未來逆轉、未來預計的應税收入和税務籌劃戰略)的基礎上更有可能變現的情況下才予以確認。遞延税項資產的最終變現取決於這些暫時性差額可扣除期間未來應税收入的產生情況。本公司在確定遞延税項資產估值準備時的分析涉及管理層判斷和假設。
基於股份的薪酬
公司維持股票激勵計劃,規定授予股票期權、股票獎勵、限制性股票單位、LTIP單位和其他基於股權的獎勵。基於股份的補償按授予日獎勵的估計公允價值計量,在發生沒收時進行調整,並在整個獎勵的每個授予的最長歸屬期間按直線原則確認為費用。這些獎勵的公允價值的確定是主觀的,涉及重大估計和假設,包括公司股價的預期波動性、預期股息率、預期期限以及某些獎勵是否能達到業績門檻的假設。以股份為基礎的薪酬計入綜合營業及綜合(虧損)收入表內的一般及行政開支,並按管理物業發展、翻新及資本改善的若干僱員在綜合資產負債表中的樓宇及其他改善項目計提資本。
每股收益
每股基本收益(“EPS”)的計算方法是,普通股股東可獲得的淨收入除以該期間已發行普通股的加權平均數,不包括該期間未歸屬的基於股份的補償獎勵的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以該期間已發行普通股的加權平均數加上任何稀釋證券的影響。任何反稀釋證券都不包括在稀釋後每股收益的計算中。在截至2020年12月31日的一年中,稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同,因為公司記錄了持續運營的虧損,這將使潛在的稀釋股票成為反稀釋股票。
段信息
我們根據單個酒店分配資源和評估經營業績,並將我們的每一家酒店視為一個運營部門。我們所有單獨的運營部門都符合聚合標準。我們所有其他房地產投資活動都是非實質性的,符合彙總標準,因此,我們報告。一第二部分:酒店物業投資。
近期發佈的會計公告
2020年3月,財務會計準則委員會發布了會計準則更新2020-04,參考匯率改革(主題848)(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導方針是可選的,可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。截至2020年3月31日,該公司已選擇對未來以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為基準的現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計手段,以假定未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。該公司繼續評估該指導的影響,並可能在市場發生更多變化時適用其他選擇。
3. 收入
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度按主要地理市場(由STR,Inc.(STR)定義)分列的總收入(以千為單位):
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| | 年終 |
一級市場 | | 2020年12月31日 |
佛羅裏達州奧蘭多 | | $ | 45,147 | |
菲尼克斯,AZ | | 41,745 | |
德克薩斯州休斯頓 | | 33,785 | |
加利福尼亞州聖地亞哥 | | 26,701 | |
佐治亞州亞特蘭大 | | 23,399 | |
德克薩斯州達拉斯 | | 19,295 | |
舊金山/加利福尼亞州聖馬特奧 | | 18,726 | |
丹佛,CO | | 17,487 | |
華盛頓特區-MD-VA | | 15,223 | |
加州北部 | | 13,855 | |
其他 | | 114,413 | |
總計 | | $ | 369,776 | |
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| | 年終 |
一級市場 | | 2019年12月31日 |
佛羅裏達州奧蘭多 | | $ | 117,545 | |
德克薩斯州休斯頓 | | 100,285 | |
菲尼克斯,AZ | | 98,312 | |
加利福尼亞州聖地亞哥 | | 79,995 | |
德克薩斯州達拉斯 | | 74,356 | |
舊金山/加利福尼亞州聖馬特奧 | | 74,161 | |
佐治亞州亞特蘭大 | | 62,040 | |
聖何塞--加利福尼亞州聖克魯斯 | | 58,975 | |
丹佛,CO | | 55,515 | |
華盛頓特區-MD-VA | | 51,347 | |
其他 | | 376,556 | |
總計 | | $ | 1,149,087 | |
| | | | | | | | |
| | 年終 |
一級市場 | | 2018年12月31日 |
佛羅裏達州奧蘭多 | | $ | 116,439 | |
菲尼克斯,AZ | | 96,122 | |
德克薩斯州休斯頓 | | 94,127 | |
華盛頓特區-MD-VA | | 73,070 | |
舊金山/加利福尼亞州聖馬特奧 | | 72,782 | |
德克薩斯州達拉斯 | | 69,648 | |
聖何塞--加利福尼亞州聖克魯斯 | | 58,569 | |
丹佛,CO | | 46,369 | |
馬薩諸塞州波士頓 | | 46,147 | |
加州北部 | | 45,006 | |
其他 | | 339,928 | |
總計 | | $ | 1,058,207 | |
4. 投資物業
我們不時根據我們的投資標準和/或酒店的機會主義處置來評估收購機會,以便利用市場條件或在酒店不再符合我們的戰略目標的情況下利用這些機會。
收購
本公司於截至2020年12月31日止年度並無收購任何酒店。在截至2019年12月31日的年度內,公司收購了以下酒店:
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屬性 | | 位置 | | 日期 | | 不是的。房間數量(未經審核) | | 淨買入價 (單位:千) |
俄勒岡州會議中心波特蘭凱悦酒店(1) | | 波特蘭,或 | | 12/2019 | | 600 | | $ | 190,000 | |
截至2019年12月31日的年度收購總額 | | | | | | 600 | | $ | 190,000 | |
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(1)項目資金為美元30百萬美元來自手頭的現金和$160從循環信貸安排中提取的百萬美元收益。該公司將這筆交易作為資產收購入賬,因此將#美元資本化。0.5百萬美元的收購成本作為收購價格的一部分。根據各自購買協議的條款,公司可能有義務向賣方支付高達#美元的額外對價。35100萬美元,這是基於2022年和2023年調整後的利潤。
本公司於收購日記錄於資產收購中收購之可識別資產及負債(包括無形資產),按收購累計總成本計算之相對公允價值。以下是在截至2019年12月31日的一年內收購的酒店的購買價格分配情況(單位:千):
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| | 2019年12月31日 |
土地 | | $ | 24,670 | |
建築和改善 | | 147,755 | |
傢俱、固定裝置和設備 | | 14,176 | |
無形資產和其他資產(1) | | 3,336 | |
營運資金 | | 600 | |
購買總價(2) | | $ | 190,537 | |
(1)在俄勒岡州會議中心,作為凱悦酒店波特蘭酒店收購價格分配的一部分,公司分配了$3.2100萬美元用於提前預訂量,這些預訂量將在6.0好幾年了。
(2)在截至2019年12月31日的年度內,資本化的總成本包括收購成本,因為交易作為資產收購入賬。
性情
2020年1月,該公司簽訂了一項協議,以美元的價格出售擁有522個房間的亞特蘭大文藝復興韋弗利酒店和會議中心。1552000萬。這筆交易最初預計將在第一季度完成,但該公司對協議進行了修訂,將完成日期延長至2020年7月。這筆交易沒有像修改後的協議中設想的那樣完成,因此,協議被終止。公司收到了$7.82020年8月從第三方託管獲得的不可退還押金3.8億美元。這被確認為其他收入,包括在截至2020年12月31日的年度的綜合業務表和綜合(虧損)收入中。
2020年2月,該公司簽訂了一項協議,以#美元的價格出售擁有492間客房的文藝復興奧斯汀酒店。100.52000萬。這筆交易最初預計在第一季度完成,但該公司隨後對協議進行了修訂,將完成時間延長至2020年4月。這筆交易沒有按照修改後的協議的預期完成,因此,協議被終止。公司保留了$2.0不可退還的押金,並確認這筆金額為其他收入,包括在截至2020年12月31日的年度的綜合經營報表和綜合(虧損)收入中。
2020年3月,該公司簽訂了一項協議,出售以下資產組合七Kimpton酒店資產,包括Kimpton Canary Hotel Santa Barbara、Kimpton Hotel摩納哥Chicago、Kimpton Hotel摩納哥Denver、Kimpton Hotel摩納哥Salt Lake City、Kimpton Hotel Palomar Philadelphia、Kimpton Lorien Hotel&Spa和Kimpton RiverPlace Hotel(統稱為“Kimpton Portfolio”),交易價值約為美元4831000萬美元,包括$6現有傢俱、固定裝置和設備更換準備金賬户中的1.8億現金。與簽訂協議有關的是一美元。20600萬英鎊的風險存款由買方託管。
2020年4月,金普頓投資組合的買方當事人向本公司發出通知,指控本公司違反出售該投資組合的協議,並聲稱要在成交日前終止協議,但公司否認買方的指控,並拒絕買方聲稱的終止。在預定的成交日期,買方各方未能完成交易。由於買方未能成交,該公司終止了協議,並向特拉華州衡平法院提出申訴,要求支付這筆美元。202000萬美元的有風險存款以第三方託管形式持有。雙方於2020年7月解決了這一問題,結果釋放了#美元。19300萬美元給公司,外加公司在第三方託管期間賺取的利息的按比例份額,並自願駁回訴訟。該公司將這一數額確認為其他收入,包括在截至2020年12月31日的年度的綜合經營報表和綜合(虧損)收入中。
2020年8月,本公司達成協議,以$$的價格出售位於馬薩諸塞州劍橋市的波士頓劍橋住宅酒店(Residence Inn),該酒店有221間客房107.52000萬。這筆交易於2020年10月1日完成,獲得了美元的收益。55.92000萬。作為交易的一部分,買方承擔了酒店抵押的抵押貸款,本金餘額為#美元。60.32000萬。扣除交易成交費用和買方承擔的貸款後,出售所得的現金淨額為#美元。45.52000萬。該公司還保留了大約$4.4貸款人税收託管以及傢俱、固定裝置和設備更換準備金。出售所得款項用於償還循環信貸安排下的借款,並用於一般企業用途。
同樣在2020年8月,該公司簽署了一項協議,以美元的價格出售加州納帕市擁有275個房間的萬豪納帕谷酒店和水療中心(Marriott Napa Valley Hotel&Spa)。100.12000萬。這筆交易於2020年10月22日完成,獲得了美元的收益。37.92000萬。扣除交易完成成本後,出售所得現金淨額為#美元。98.72000萬。該公司還保留了大約$1.5傢俱、固定裝置和設備更換儲備餘額為100萬美元。出售所得款項用於償還循環信貸安排下的借款,並用於一般企業用途。
2020年9月,本公司達成協議,以1美元的價格出售德克薩斯州奧斯汀的文藝復興奧斯汀酒店(Renaissance Austin Hotel),該酒店有492間客房70.02000萬。2020年10月,買方終止了協議,但隨後在2020年10月恢復了協議,其中包括為有風險的保證金提供資金。因此,該公司記錄了大約#美元的減值損失。8.9截至2020年9月30日的4.5億美元,計入截至2020年12月31日的年度綜合經營表和綜合(虧損)收益的減值和其他虧損。這筆交易於2020年11月24日完成,獲得了美元的收益。0.22000萬。扣除交易完成成本後,出售所得現金淨額為#美元。66.72000萬。該公司還保留了大約$4.8傢俱、固定裝置和設備更換儲備餘額為100萬美元。出售所得款項用於償還循環信貸安排下的借款,並用於一般企業用途。
2020年10月,該公司達成協議,以美元的價格出售位於馬薩諸塞州波士頓的擁有245個房間的聯邦酒店。113.02000萬。這筆交易於2020年11月完成,虧損美元。0.42000萬。扣除交易完成成本後,出售所得現金淨額為#美元。109.62000萬。該公司還保留了大約$1.8年內餘額為1,000萬美元
傢俱、固定裝置和設備更換儲備。出售所得款項用於償還循環信貸安排下的借款,並用於一般企業用途。
以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度內售出的房產的處置詳情(單位為千,房間除外):
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屬性 | | 日期 | | 房間 (未經審計) | | 銷售總價 | | 淨收益 | | 銷售損益 | |
波士頓、劍橋的Residence Inn酒店 | | 10/2020 | | 221 | | $ | 107,500 | | | $ | 45,451 | | | $ | 55,857 | | |
萬豪納帕谷酒店及水療中心 | | 10/2020 | | 275 | | 100,096 | | | 98,684 | | | 37,944 | | |
英聯邦酒店 | | 11/2020 | | 245 | | 113,000 | | | 109,602 | | | (416) | | |
奧斯汀文藝復興酒店 | | 11/2020 | | 492 | | 70,000 | | | 66,679 | | | 245 | | |
截至2020年12月31日的年度合計 | | | | 1,233 | | $ | 390,596 | | | $ | 320,416 | | | $ | 93,630 | | |
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芝加哥萬豪酒店醫療區/UIC | | 12/2019 | | 113 | | $ | 10,000 | | | $ | 8,995 | | | $ | (544) | | |
格里芬門萬豪度假村及水療中心 | | 12/2019 | | 409 | | 51,500 | | | 51,227 | | | (478) | | |
截至2019年12月31日的年度合計 | | | | 522 | | $ | 61,500 | | | $ | 60,222 | | | $ | (1,022) | | (1) |
| | | | | | | | | | | |
阿斯頓·懷基基海灘酒店 | | 03/2018 | | 645 | | $ | 200,000 | | | $ | 196,920 | | | $ | 42,323 | | |
華盛頓市中心希爾頓花園酒店(2) | | 11/2018 | | 300 | | 128,000 | | | 125,333 | | | 58,407 | | |
丹佛市中心住宅區酒店 | | 12/2018 | | 228 | | 92,000 | | | 90,304 | | | 22,947 | | |
截至2018年12月31日的年度合計 | | | | 1,173 | | $ | 420,000 | | | $ | 412,557 | | | $ | 123,677 | | (3) |
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(1)在截至2019年12月31日的年度內,本公司確認調整為收益$0.1與2018年的處置相關的100萬美元。
(2)在2018年11月,作為處置的一部分,本公司取消了對美元的確認。5.4數以百萬計的善意與華盛頓市中心的希爾頓花園酒店(Hilton Garden Inn)有關。
(3)在截至2018年12月31日止年度內,本公司確認調整為虧損$0.1與2017年的處置相關的100萬美元。
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內出售的酒店的經營業績包括在公司的綜合財務報表中,作為持續經營的一部分,因為這些處置並不代表戰略轉變,也不會對公司的經營業績產生重大影響。
5. 無形資產和無形負債
下表彙總了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日已確認的無形資產、無形負債和商譽(單位:千):
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| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
無形資產: | | | |
收購的原地租賃無形資產 | $ | 601 | | | $ | 601 | |
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提前預訂 | 4,188 | | | 4,188 | |
累計攤銷 | (3,183) | | | (744) | |
無形資產淨值 | $ | 1,606 | | | $ | 4,045 | |
商譽(1) | 4,850 | | | 24,952 | |
無形資產總額(淨額) | $ | 6,456 | | | $ | 28,997 | |
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(1)截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度,本公司確認商譽減值虧損為20.11000萬美元, $9.4分別為百萬美元。有關更多詳細信息,請參見注釋8。
下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度與無形資產相關的攤銷(單位:千):
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| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 |
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收購的原地租賃無形資產 | $ | 154 | | | $ | 203 | |
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提前預訂 | $ | 2,285 | | | $ | 2,580 | |
下表列出了未來五年及此後與2020年12月31日無形資產相關的攤銷情況(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021 | | 2022 | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 此後 | | 總計 |
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收購的原地租賃無形資產 | $ | 160 | | | $ | 105 | | | $ | 8 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 276 | |
| | | | | | | | | | | | | |
提前預訂 | 855 | | | 331 | | | 110 | | | 28 | | | 6 | | | — | | | 1,330 | |
全攤銷 | $ | 1,015 | | | $ | 436 | | | $ | 118 | | | $ | 31 | | | $ | 6 | | | $ | — | | | $ | 1,606 | |
6. 債務
截至2020年12月31日和2019年12月31日的債務包括以下內容(以千為單位的美元金額):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至的未償還餘額 |
| 匯率類型 | | 費率(1) | | 到期日 | | 2020年12月31日(2) | | 2019年12月31日 |
按揭貸款 | | | | | | | | | |
達拉斯市中心萬豪酒店 | 固定 | (3) | 4.05 | % | | 1/3/2022 | | $ | — | | (4) | $ | 51,000 | |
費城帕洛馬金普頓酒店 | 固定 | (3) | 4.14 | % | | 1/13/2023 | | 57,660 | | | 58,000 | |
亞特蘭大文藝復興酒店及會議中心 | 固定 | (5) | 3.74 | % | | 8/14/2024 | | 100,000 | | | 100,000 | |
安達茲·納帕 | 固定 | (6) | 3.55 | % | | 9/13/2024 | | 56,000 | | | 56,000 | |
五角大樓城市麗思卡爾頓酒店 | 固定 | (7) | 4.95 | % | | 1/31/2025 | | 65,000 | | | 65,000 | |
波士頓、劍橋的Residence Inn酒店 | 固定 | | 4.48 | % | | 11/1/2025 | | — | | (8) | 60,731 | |
奧蘭多大波西米亞酒店,簽名收藏 | 固定 | | 4.53 | % | | 3/1/2026 | | 57,857 | | | 58,286 | |
舊金山萬豪機場海濱 | 固定 | | 4.63 | % | | 5/1/2027 | | 115,762 | | | 115,000 | |
按揭貸款總額 | | | 4.08 | % | (9) | | | $ | 452,279 | | | $ | 564,017 | |
企業信貸安排 | | | | | | | | | |
公司信貸安排定期貸款$175M | 固定 | (10) | 3.54 | % | | 2/15/2022 | (11) | — | | (4) | 175,000 | |
公司信貸安排定期貸款$125M | 固定 | (12) | 4.03 | % | | 10/22/2022 | | — | | (4) | 125,000 | |
公司信貸安排定期貸款$150M | 固定 | (13) | 3.77 | % | | 8/21/2023 | | 150,000 | | | 150,000 | |
公司信貸安排定期貸款$125M | 固定 | (14) | 3.92 | % | | 9/13/2024 | | 125,000 | | | 125,000 | |
循環信貸安排 | 可變數 | | 2.93 | % | | 2/28/2024 | (15) | 163,093 | | | 160,000 | |
企業信用貸款總額 | | | | | | | $ | 438,093 | | | $ | 735,000 | |
高級債券$500M | 固定 | | 6.375 | % | | 8/15/2025 | | 500,000 | | | — | |
貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本(淨額) | (16) | | | | | | (15,892) | | | (5,963) | |
總債務,扣除貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本後的淨額 | | | 4.78 | % | (9) | | | $ | 1,374,480 | | | $ | 1,293,054 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)公司的每一筆抵押貸款和公司信貸安排都在2020年期間進行了修改或修訂。顯示的利率代表截至2020年12月31日或償還貸款時的年利率(如果適用)。按揭貸款的可變指數為一個月期倫敦銀行同業拆息,而企業信貸安排的可變指數則反映25至50倫敦銀行同業拆借利率下限基點,適用於所有不受利率對衝約束的企業信貸工具的價值。
(2)對於某些抵押貸款,根據各自適用的修訂貸款協議,包括遞延利息餘額。
(3)本公司訂立利率互換協議,在整個貸款期限內固定浮動利率按揭貸款的利率。
(4)於2020年10月20日,本公司分別以手頭現金及額外優先債券所得款項償還按揭貸款及企業信貸安排定期貸款的未償還餘額。
(5)利率固定為$的可變利率貸款。902022年1月之前的餘額中的100萬美元,之後利率恢復為可變利率。
(6)利率固定為$的可變利率貸款。512022年1月之前的餘額中的400萬美元,之後利率恢復可變。
(7)利率一直固定到2023年1月的可變利率貸款。
(8)2020年10月1日,該公司完成了出售波士頓劍橋住宅酒店的交易。作為交易的一部分,買方承擔了酒店抵押的抵押貸款,本金餘額為#美元。60.32000萬。
(9)代表截至2020年12月31日的加權平均利率。
(10)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)之前固定到2021年2月的可變利率貸款。與倫敦銀行同業拆借利率的利差固定在2.25由於2020年6月完成的修訂,貸款剩餘期限為%。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。與這筆貸款相關的三個利率掉期因償還而被終止。
(11)2020年6月,該公司修改了這筆公司信貸安排定期貸款的條款,其中包括將到期日從2021年2月15日延長至2022年2月15日。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。
(12)一種可變利率貸款,其倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)以前是通過到期日固定的。利差有所不同,因為這是由適用的公司信貸安排定期貸款協議中規定的遵守契約日期之後公司的槓桿率決定的。這筆企業信貸安排定期貸款已於2020年10月償還。
(13)倫敦銀行同業拆借利率固定為#美元的可變利息貸款。125.0在截至2022年10月的某些利息期間,餘額為1.6億美元。與倫敦銀行同業拆借利率的利差可能會有所不同,因為這是由公司的槓桿率決定的。在《公約》豁免期內,適用的利率被設定為基於電網定價的最高水平。
(14)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在截至2022年9月的一定利息期內固定的可變利率貸款。與倫敦銀行同業拆借利率的利差可能會有所不同,因為這是由公司的槓桿率決定的。在《公約》豁免期內,適用的利率被設定為基於電網定價的最高水平。
(15)2020年10月,本公司在循環信貸安排下的承諾額增加了#美元。23600萬至300萬美元523到2022年2月,總承諾額將減少到2022年2月,之後總承諾額將減少到800萬美元450到2024年2月,2000萬人。這反映了一種二到期日延長一年。
(16)包括貸款溢價、折扣和遞延融資成本,扣除累計攤銷後的淨額。
按揭貸款
2020年間,該公司已完成每個項目的貸款修訂八當時未償還的抵押貸款。修正案的條款因貸款人的不同而有所不同,其中包括推遲支付每月利息和/或本金等項目。三至九個月,暫時取消作出傢俱、固定裝置和設備更換儲備金繳款的要求,有能力在某些限制和條件的限制和條件下,臨時利用現有傢俱、固定裝置和設備更換儲備金作為運營費用,包括要求補充使用的任何資金,豁免現有的季度財務契約一至三四個季度,以及在豁免期之後對一些契約計算的調整。其中一些擔保貸款修正案被認為是問題債務重組,因為條款允許延期支付利息和/或本金。然而,不是於截至該年度止年度確認損益。 2020年12月31日由於原始貸款的賬面金額不大於修改後貸款的未貼現現金流。
在截至2020年12月31日的未償債務總額中,無大部分按揭貸款都有追索權給該公司。截至2020年12月31日,本公司未遵守其#年債務契約二然而,在其抵押貸款中,這並未導致違約事件,但確實引發了現金清掃,直到未來實現契約遵守。現金清掃允許貸款人將房產產生的多餘現金存入他們控制的一個單獨賬户,該賬户可用於減少未償還貸款餘額。該公司預計,在未來12個月內,它將無法履行某些按揭貸款的額外契約,這將導致違反契約,並需要向貸款人申請豁免或修改。如果公司不能獲得豁免或修改,它將被要求償還貸款的金額將導致其遵守適用的公約。
企業信貸安排
於2018年1月,XHR LP(“借款人”)與一個總承諾額為#美元的銀行銀團就一項高級循環信貸安排(“循環信貸安排”)訂立經修訂及重述的信貸協議(“循環信貸協議”)。5002000萬美元,到期日為2022年2月,二其他內容六個月期擴展選項。這個
循環信貸工具的利率基於定價網格,其範圍為1.50%至2.25根據公司槓桿率確定的LIBOR,或在獲得穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services,Inc.)或標準普爾評級服務公司(Standard&Poor’s Rating Services)的投資級評級後,公司選擇的利率高於LIBOR的%,基於LIBOR外加以下保證金的利息0.5%至1.25%)。此外,在該選舉之前,本公司須按季支付最高不超過1,000元的未使用承諾費。0.30未使用的信貸額度的%,以信貸額度的日均未使用部分為基礎;此後,本公司需支付以下額度的資助費:0.125%和0.3%基於公司的債務評級。
於2020年6月,本公司若干附屬公司訂立循環信貸協議修正案(“2020年6月轉讓人修正案”)。本公司還對其公司信貸安排定期貸款(統稱為“2020年6月定期貸款修正案”,以及2020年6月“轉換者修正案”,“2020年6月修正案”)進行了修訂,修訂了(I)借款人、作為行政代理的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank,National Association)和貸款人之間於2015年10月22日簽署的定期貸款協議(截至目前已修訂的“富國銀行定期貸款協議”);(Ii)借款人、作為行政代理的KeyBank National Association和貸款人之間於2015年10月22日簽署的定期貸款協議(“KeyBank 2015 Term Loan Agreement”);。(Iii)截至2018年8月21日由借款人、作為行政代理的PNC銀行、全國協會和貸款人之間簽署的、日期為2018年8月21日的定期貸款協議;。和(Iv)由借款人KeyBank National Association(作為行政代理)和貸款人不時簽署的截至2017年9月13日的定期貸款協議。此類信貸協議與循環信貸協議(如本文中所述)統稱為“信貸協議”。
2020年6月的修正案,除其他事項外,通過(I)免除借款人在截至2020年3月31日的財政季度因借款人不遵守無擔保利息覆蓋率金融契約而導致的違約事件;(Ii)暫停槓桿率契約、固定費用覆蓋率契約和無擔保利息覆蓋率契約的測試,每種情況下,在截至2021年3月31日的財政季度(除非借款人提前終止),從而緩解了借款人對信貸協議下某些契約的遵守情況(除非借款人提前終止)(以及(Iii)規定在2022年年中之前分階段恢復到修訂前的公約水平。此外,修訂延長了美元的到期日。1752021年2月至2022年2月,公司信貸安排定期貸款100萬美元,導致公司在2022年之前沒有債務到期日。
2020年6月的修正案增加或修改了某些限制和契約,這些限制和契約適用於“公約”豁免期(定義見下文),直到借款人證明遵守其金融契約,包括強制性提前還款要求和限制某些購置、投資、資本支出、地面租賃和分配的新的負面契約。新的最低流動資金契約也適用於《公約》豁免期和二之後的財政季度。
2020年6月的修正案(與富國銀行定期貸款協議有關的修訂除外)將《公約》豁免期內各自信貸協議下的適用利率設定為每個此類信貸協議下基於電網定價的最高水平,歐洲美元利率下限為0.25%,除非貸款受到利率對衝的限制。
2020年6月的修正案要求借款人的某些額外子公司成為信貸協議下義務的擔保人。此外,信貸協議項下的債務以借款人的附屬公司(“質押實體”)的一大部分股本的優先擔保權益作擔保,質押一直有效,直至“公約”豁免期之後之日,即(X)借款人連續兩個財政季度在修訂前水平遵守其在每個信貸協議下的所有財務契諾,及(Y)財務契諾維持水平已回覆至修訂前的水平,除非質押實體在該日期之前就準許的
2020年8月,關於發行其美元300本公司發行了600萬元優先票據,對每份信貸協議進行了額外修訂(“2020年8月修訂”)。2020年8月的修正案包括永久改變強制性預付款的適用範圍,並使我們能夠通過發行股票收購酒店。2020年8月的修正案修改了每個信貸協議的強制性預付款條款,允許我們在循環信貸安排未償還餘額低於#美元的情況下3501000萬美元,留住55通過各種行動籌集的淨收益的%,包括債務發行、股權發行和一般公司用途的處置,其餘部分45%用於償還循環信貸安排(不會永久減少其下的承諾)、富國銀行定期貸款協議和KeyBank 2015年定期貸款協議。
於二零二零年十月,就下述額外優先票據的發行,本公司進一步修訂各項信貸協議(“二零二零年十月修訂”),但富國銀行定期貸款協議及
KeyBank 2015年定期貸款協議,在2020年10月修正案完成後全額償還。2020年10月的修正案(I)將循環信貸安排下的承諾額增加了#美元23600萬至300萬美元523到2022年2月,總承諾額將減少到2022年2月,之後總承諾額將減少到800萬美元4502000萬至2024年2月,反映出二(I)將循環信貸安排的到期日延長一年;(Ii)將最初的“公約”豁免期延長至2021年年底(經延長的最初“公約”豁免期),並在季度測試恢復後,將某些金融契約的修改延長至2023年第一季度;(Iii)修改每項信貸協議的強制性預付款條款,允許我們在循環信貸安排未償還餘額少於$的情況下3501000萬,申請50(Iv)將通過各種活動(包括債務發行、股權發行和處置)籌集的所得款項淨額的%用於償還循環信貸安排(不永久減少其項下的承諾),所得款項的餘額由本公司保留;及(Iv)將最低流動資金契約延長至2022年第二季度;及(Iv)將最低流動資金契約延長至2022年第二季度。
截至2020年12月31日,163.1循環信貸安排的未償還金額為1.6億美元。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度,本公司產生的未使用承諾費約為$0.51000萬,$1.5百萬美元,以及$1.5分別為80萬美元和利息支出美元8.61000萬,$0.2百萬美元和$0.6分別為百萬美元。
高級註釋
2020年8月,運營夥伴關係發佈了$300億元高級債券,售價相等於100面值的%,淨收益主要用於償還我們的循環信貸安排的一部分,二企業信貸安排定期貸款將於2022年到期。
優先票據由本公司及其若干附屬公司共同及個別提供全面及無條件擔保,該等附屬公司根據公司信貸安排產生或擔保任何債務、任何額外的第一留置權義務、若干其他銀行債務或任何其他重大資本市場債務(各自為“附屬擔保人”,並與本公司一起為“擔保人”)。在若干準許留置權的規限下,優先票據最初以營運合夥公司附屬公司主要部分的所有股權(“抵押品”)的優先抵押權益(“抵押品”)及該等股權的任何收益作抵押,該等抵押品亦以企業信貸安排項下的責任為優先抵押品。擔保高級債券的抵押品將在公司信貸安排下釋放時悉數釋放,之後高級債券將無抵押,如果經營合夥企業達到公司信貸安排下的若干財務契約要求,預計將在高級債券到期日之前發生這一情況。
高級票據載有慣例契諾,將限制營運合夥的能力,在某些情況下,亦會限制其附屬公司借入資金、設立資產留置權、作出分派及派發股息或贖回或購回股票、進行某些類型的投資、出售某些附屬公司的股票、訂立限制附屬公司派發股息或其他付款的協議、與聯屬公司訂立交易、發出債務擔保,以及出售資產或與其他公司合併。這些限制受制於契約中規定的一些重要例外和限制。此外,該契約將要求經營夥伴關係保持至少每個財政季度的未擔保資產總額。150無擔保債務總額的百分比,每種情況都是在綜合基礎上計算的。
經營合夥公司可在2022年8月15日之前的任何時間贖回全部或部分優先票據,贖回價格相當於100應計本金的%,另加到贖回日(但不包括贖回日)的未付利息(如有),另加全額溢價。經營合夥公司可在2022年8月15日或之後的任何時間全部或部分贖回優先債券,贖回價格相當於(I)103.188如果在2023年8月15日之前贖回,則為本金的%;(Ii)101.594如果在2024年8月15日之前贖回,則為本金的%;以及(Iii)100.000如果贖回發生在2024年8月15日或之後,則支付本金的%,在每種情況下,均另加到贖回日(但不包括贖回日)的應計和未付利息(如有)。
此外,在2022年8月15日之前的任何時間,運營合夥企業最多可以贖回40優先債券原來本金的%連同若干股票發行所得的現金淨額,贖回價格為106.375贖回本金的%,另加應計未付利息(如有的話)至贖回日(但不包括贖回日),只要至少60緊接贖回事件發生後,高級債券本金總額的%仍未償還。在某些情況下,直到120在發行日期後的幾天內,運營合夥企業可贖回的合計金額最高可達35優先債券原來本金總額的%,連同營運合夥企業或其任何附屬公司從政府當局獲得與新冠肺炎全球大流行有關的若干支持所得的現金淨額,贖回價格為103.188贖回本金的%加上應計未付
到贖回日(但不包括贖回日)的利息(如果有的話),只要至少65優先債券本金總額的%在緊接贖回後仍未償還。
2020年10月,運營夥伴關係完成了一項200800萬優先債券的追加發售,價格相當於100.25面值的%。增發優先債券所得款項淨額連同手頭現金將用於償還二2022年到期的企業信貸安排定期貸款和美元51萬豪達拉斯市中心酒店抵押了300萬美元的抵押貸款。額外的優先票據是根據日期為2020年8月18日的現有契約發行的,根據該契約,營運合夥先前發行了$300其高級債券的本金總額為2000萬美元。增發的優先債券條款相同(發行日期及發行價除外)。
未償債務
截至2020年12月31日和2019年12月31日的未償債務為$1,390百萬美元和$1,299百萬美元,加權平均利率為4.78%和3.72分別為每年%。下表顯示了未來五年及以後的預定債務到期日(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 2020年12月31日 | | 加權平均 利率 |
2021 | | $ | 4,726 | | | 4.42% |
2022 | | 5,752 | | | 4.27% |
2023 | | 210,876 | | | 3.60% |
2024 | | 279,995 | | | 3.79% |
2025 | | 568,434 | | | 6.20% |
此後 | | 157,496 | | | 4.60% |
債務總額 | | $ | 1,227,279 | | | 4.98% |
循環信貸安排(2024年到期) | | 163,093 | | | 2.93% |
貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本(淨額) | | (15,892) | | | — |
債務,扣除貸款溢價、貼現和未攤銷遞延融資成本後的淨額 | | $ | 1,374,480 | | | 4.78% |
由於貸款修訂及於截至二零二零年十二月三十一日止年度發行優先債券,本公司資本化$5.3遞延融資成本和已支出的百萬美元0.7法律費,計入綜合經營報表的一般和行政費用,以及當時結束期間的全面虧損(收入)。
於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度的按揭貸款償還方面,本公司於清盤時蒙受約$1.6百萬,$0.2百萬美元,以及$0.6這筆款項分別計入綜合經營報表的債務清償虧損及截至該日止期間的綜合(虧損)收益。清償債務造成的損失也是對執行原始協議時發生的任何未攤銷遞延融資成本的註銷。
7. 衍生品
該公司主要使用利率掉期作為其可變利率債務的利率風險管理戰略的一部分。截至2020年12月31日,所有利率掉期都被指定為現金流對衝,涉及從交易對手那裏收到可變利率付款,以換取在協議有效期內進行固定利率付款,而不交換基礎名義金額。套期保值工具的未實現損益在其他綜合收益(虧損)中列報。在累計其他綜合收益(虧損)中報告的與當前未償還衍生品相關的金額被確認為通過利息支出對收入(虧損)進行的調整,因為公司的可變利率債務需要支付利息。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內,本公司終止三到期前的利率掉期和產生的掉期終止費用為#美元。0.72000萬美元,包括在綜合經營報表的其他收入中,以及當時結束期間的全面虧損(收入)。
截至2020年12月31日和2019年12月31日,本公司持有的具有抵銷權的所有處於淨資產頭寸的衍生工具計入其他資產,處於淨負債頭寸的衍生品工具計入其他資產。
綜合資產負債表上的負債。下表彙總了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日分別持有的衍生金融工具的條款(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
對衝債務 | | 類型 | | 固定費率 | | 指數+價差 | | 生效日期 | | 成熟性 | | 名義金額 | | 估計公允價值 | | 名義金額 | | 估計公允價值 |
$175M定期貸款 | | 交換 | | 1.30% | | 1個月LIBOR+2.25% | | 10/22/2015 | | 2/15/2021 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 50,000 | | | $ | 167 | |
$175M定期貸款 | | 交換 | | 1.29% | | 1個月LIBOR+2.25% | | 10/22/2015 | | 2/15/2021 | | — | | | — | | | 65,000 | | | 223 | |
$175M定期貸款 | | 交換 | | 1.29% | | 1個月LIBOR+2.25% | | 10/22/2015 | | 2/15/2021 | | — | | | — | | | 60,000 | | | 206 | |
$150M定期貸款 | | 交換 | | 1.83% | | 1個月LIBOR+2.20% | | 1/15/2016 | | 10/22/2022 | | 50,000 | | | (1,521) | | | 50,000 | | | (403) | |
$150M定期貸款 | | 交換 | | 1.83% | | 1個月LIBOR+2.20% | | 1/15/2016 | | 10/22/2022 | | 25,000 | | | (761) | | | 25,000 | | | (202) | |
$150M定期貸款 | | 交換 | | 1.84% | | 1個月LIBOR+2.20% | | 1/15/2016 | | 10/22/2022 | | 25,000 | | | (764) | | | 25,000 | | | (207) | |
$150M定期貸款 | | 交換 | | 1.83% | | 1個月LIBOR+2.20% | | 1/15/2016 | | 10/22/2022 | | 25,000 | | | (762) | | | 25,000 | | | (204) | |
抵押債務 | | 交換 | | 1.54% | | 1個月LIBOR+2.60% | | 1/13/2016 | | 1/13/2023 | | 57,000 | | | (1,569) | | | 58,000 | | | 13 | |
抵押債務 | | 交換 | | 1.80% | | 1個月LIBOR+1.90% | | 3/1/2017 | | 1/3/2022 | | 51,000 | | | (859) | | | 51,000 | | | (266) | |
抵押債務 | | 交換 | | 1.80% | | 1個月LIBOR+2.10% | | 3/1/2017 | | 1/3/2022 | | 45,000 | | | (758) | | | 45,000 | | | (248) | |
抵押債務 | | 交換 | | 1.81% | | 1個月LIBOR+2.10% | | 3/1/2017 | | 1/3/2022 | | 45,000 | | | (765) | | | 45,000 | | | (235) | |
$125M定期貸款 | | 交換 | | 1.91% | | 1個月LIBOR+2.00% | | 10/13/2017 | | 9/13/2022 | | 40,000 | | | (1,201) | | | 40,000 | | | (403) | |
$125M定期貸款 | | 交換 | | 1.92% | | 1個月LIBOR+2.00% | | 10/13/2017 | | 9/13/2022 | | 40,000 | | | (1,202) | | | 40,000 | | | (405) | |
$125M定期貸款 | | 交換 | | 1.92% | | 1個月LIBOR+2.00% | | 10/13/2017 | | 9/13/2022 | | 25,000 | | | (753) | | | 25,000 | | | (256) | |
$125M定期貸款 | | 交換 | | 1.92% | | 1個月LIBOR+2.00% | | 10/13/2017 | | 9/13/2022 | | 20,000 | | | (601) | | | 20,000 | | | (202) | |
抵押債務 | | 交換 | | 2.80% | | 1個月LIBOR+2.10% | | 6/1/2018 | | 2/1/2023 | | 24,000 | | | (1,302) | | | 24,000 | | | (894) | |
抵押債務 | | 交換 | | 2.89% | | 1個月LIBOR+2.10% | | 1/17/2019 | | 2/1/2023 | | 41,000 | | | (2,301) | | | 41,000 | | | (1,638) | |
| | | | | | | | | | | | $ | 513,000 | | | $ | (15,119) | | | $ | 689,000 | | | $ | (4,954) | |
下表詳細説明瞭截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,在指定為現金流對衝的衍生金融工具上確認的損益在合併財務報表中的位置(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | | | 2020 | | 2019 |
衍生工具的效力: | | 營業報表和全面(虧損)收益中的位置: | | | | |
利率衍生工具終止時的已實現虧損 | | 其他收入 | | $ | 659 | | | $ | — | |
(虧損)在其他綜合(虧損)收入中確認的收益 | | 利率衍生工具的未實現(虧損)收益 | | $ | (18,133) | | | $ | (14,401) | |
損益從累計的其他綜合(虧損)收益重新分類為淨(虧損)收益 | | 淨(虧損)收入確認金額的重新分類調整 | | $ | 7,969 | | | $ | (3,510) | |
記錄現金流套期保值影響的總利息支出 | | 利息支出 | | $ | 61,975 | | | $ | 48,605 | |
該公司預計約為美元9.3百萬美元將從累積的其他綜合虧損中重新分類,作為下一年利息支出的增加12月份。
8. 公允價值計量
本公司根據出售資產時將收到的價格或為在計量日市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的退出價格來確定公允價值。該公司採用公允價值層次結構,對用於計量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入進行優先排序。公允價值層次結構由三個主要層次組成,如下所述:
•級別1-實體有能力訪問的活躍市場中相同資產或負債的報價。
•第2級-可觀察到的投入,但不包括在第1級中的報價,如活躍市場中類似資產和負債的報價;不活躍市場中相同或類似資產和負債的報價;或可觀察到或可被可觀察到的市場數據證實的其他投入。
•第三級-很少或沒有市場活動支持的、對資產和負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。這包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀察投入的類似技術。
該公司利用其認為適合這些目的的現有市場信息和估值方法估計了其金融和非金融工具的公允價值。制定這些估計涉及相當大的判斷和高度的主觀性,因此,它們不一定表明處置後將變現的金額。
對於在經常性和非經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債,其公允價值的量化披露包括在截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表中(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值計量日期 |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
合併資產負債表上的位置/ 儀器的説明 | | 可觀測輸入 (2級) | | 不可觀測的重要輸入 (3級) | | | | 可觀測輸入 (2級) | | 不可觀測的重要輸入 三級(3級) |
重複測量 | | | | | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | |
利率互換(1) | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 13 | | | $ | — | |
負債 | | | | | | | | | | |
利率互換(1) | | $ | (15,119) | | | $ | — | | | | | $ | (4,967) | | | $ | — | |
非循環測量 | | | | | | | | | | |
無形資產,扣除累計攤銷後的淨額 | | | | | | | | | | |
商譽 | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 14,035 | |
(1)利率掉期公允價值根據各自總淨額結算協議的條款進行淨額結算。
重複測量
每項衍生工具的公允價值均基於對每項安排下的預期現金流的貼現現金流分析。此分析反映衍生工具的合約條款(包括到期日),並利用可觀察到的基於市場的投入,包括利率曲線和隱含波動率,它們被歸類於公允價值等級的第二級。該公司還納入了信用價值調整,以在公允價值計量中適當反映各方的不履行風險,公允價值計量利用了第三級投入,如對當前信用利差的估計。然而,本公司已確定信貸估值調整對衍生工具的整體估值並不重要,因此,其衍生工具的整體估值被歸類於公允價值等級的第二級。
非重複測量
投資物業
2020年9月,本公司達成協議,以1美元的價格出售德克薩斯州奧斯汀的文藝復興奧斯汀酒店(Renaissance Austin Hotel),該酒店有492間客房70.02000萬。2020年10月,買方終止了協議,但隨後恢復了協議,這引發了風險保證金的融資。管理層估計了在持有期縮短和長期持有資產的情況下未來的未貼現現金流。根據概率加權平均未貼現現金流分析的結果,管理層確定酒店受損,因為截至2020年9月30日,估計的未貼現現金流低於酒店的賬面價值。管理層將減值損失確定為賬面價值與估計公允價值之間的差額。公允價值是使用二級假設估計的,包括來自市場參與者的價值。因此,截至2020年12月31日止年度,本公司錄得減值虧損約$8.92000萬美元,計入當時結束期間的綜合經營表和綜合虧損(收益)的減值和其他虧損。這筆交易於2020年11月完成。
2019年第二季度,該公司在醫療區/UIC確定了萬豪芝加哥酒店的減值指標。這一減值主要是由於需求趨勢、酒店費用狀況和估計持有期的預期不利變化,預計未來營業利潤將下降。根據公司的減值政策,管理層估計了估計持有期間的未來未貼現現金流,其中包括對預計收入和運營費用的假設。根據未貼現現金流分析的結果,管理層確定酒店受損,因為預計的未貼現現金流低於酒店的賬面價值。管理層將減值確定為賬面價值與估計公允價值之間的差額。公允價值是使用二級假設估計的,包括來自市場參與者的價值。根據管理層確定的公允價值,公司計入減值虧損#美元。14.8百萬美元,計入截至12月31日的年度綜合經營表和綜合(虧損)收入的減值和其他虧損,
2019年。2019年12月,該公司完成了在醫療區/UIC出售萬豪芝加哥酒店的交易,售價為$10.0百萬美元,並確認銷售損失約為$0.5100萬美元,這歸因於結賬成本。
商譽
我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的商譽餘額和相關活動如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
商譽 | $ | 34,352 | | | $ | 34,352 | |
累計商譽減值損失 | (29,502) | | | (9,400) | |
商譽的賬面價值 | $ | 4,850 | | | $ | 24,952 | |
由於佐治亞州薩凡納新供應導致的現有市場疲軟,以及新冠肺炎疫情對酒店業和我們的投資組合造成的重大不利影響,該公司進行了一步分析,以確定和衡量以下各項的減值三在我們友好的酒店中,包括Andaz Napa、Andaz Savannah和波希米亞酒店Savannah Riverfront,簽名收藏將於2020年3月31日發佈。管理層使用第三級假設來確定這些酒店和相關商譽的公允價值,這些假設包括基於預計營業收入、計劃資本支出的時間和金額、終端資本化率和應用貼現率的貼現現金流。根據管理層確定的公允價值,公司確認商譽減值為#美元。6.1與安達茲·薩凡納(Andaz Savannah)相關的百萬美元和$10.3百萬與波西米亞薩凡納河畔酒店有關,簽名收藏。商譽減損直接歸因於新冠肺炎疫情對每家酒店的運營業績造成的實質性不利影響,預計這種影響將繼續下去。
2020年6月30日,由於疫情的持續影響以及佐治亞州薩凡納供需動態的變化,該公司確定了與波希米亞酒店薩凡納河濱酒店(Savannah Riverfront)、簽名收藏(Autograph Collection)相關的額外商譽減損。管理層使用第3級假設來確定公允價值和相關商譽,這些假設包括基於預計營業收入、計劃資本支出的時間和金額、終端資本化率和應用貼現率的貼現現金流量。根據管理層確定的公允價值,公司減值了剩餘的$3.7與這家酒店有關的商譽高達100萬美元。
截至2020年12月31日止年度的商譽減值費用合計為$20.12000萬美元,計入截至該期間的綜合經營表和綜合(虧損)收益的減值和其他虧損。
管理層認為,在截至2020年12月31日的年度內,我們的公允價值確定使用了合理的估計和判斷。然而,我們無法肯定地預測,在大流行的影響消退後,業務水平何時會恢復到正常化水平,或者已經重新開業的酒店是否會因為新冠肺炎病例的捲土重來而被迫關閉或實施額外的限制。我們目前預計,住宿的復甦,特別是臨時業務和集團業務的復甦,將落後於其他行業的復甦,以及公共衞生、新冠肺炎疫苗和治療藥物的可獲得性等因素,地緣政治環境可能會影響這種復甦的時機和速度。事實和情況的變化可能會導致未來的額外減值和其他損失。
在截至2019年12月31日的年度,我們完成了一步分析,以識別和衡量與波西米亞酒店薩凡納河濱酒店(Savannah Riverfront,Autograph Collection)相關的商譽減值。管理層使用第三級假設來確定酒店和相關商譽的公允價值,這些假設包括基於預計營業收入、計劃資本支出的時間和金額、終端資本化率和應用貼現率的貼現現金流。商譽減損歸因於自2012年收購該酒店以來,佐治亞州薩凡納市場的供需動態發生了變化。根據管理層確定的公允價值,公司計入商譽減值費用#美元。9.42000萬美元,計入截至2019年12月31日的年度綜合經營表和綜合(虧損)收益的減值和其他虧損。
非公允價值計量的金融工具
下表分別代表了截至2020年12月31日和2019年12月31日在合併財務報表中按賬面價值列報的金融工具的公允價值(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 賬面價值 | | 估計公允價值 | | 賬面價值 | | 估計公允價值 |
按揭及公司信貸安排定期貸款總額 | | $ | 727,279 | | | $ | 706,453 | | | $ | 1,139,017 | | | $ | 1,160,588 | |
高級註釋 | | 500,000 | | | 539,901 | | | — | | | — | |
循環信貸安排 | | 163,093 | | | 161,339 | | | 160,000 | | | 160,886 | |
總計 | | $ | 1,390,372 | | | $ | 1,407,693 | | | $ | 1,299,017 | | | $ | 1,321,474 | |
該公司使用加權平均實際利率估計其應付抵押貸款的公允價值。2.51%和3.15分別截至2020年12月31日和2019年12月31日的年利率。這些假設反映了信用狀況與本公司類似的借款人目前可獲得的條款。本公司已確定其債務工具估值被歸類為公允價值等級的第2級。
於2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日,本公司若干金融工具(包括現金及現金等價物、限制性現金、應收賬款及應付賬款及應計開支)的賬面值代表其公允價值,原因是該等工具的短期性質及最近收購該等項目。
9. 所得税
出於聯邦所得税的目的,本公司選擇作為REIT徵税,並一直以管理層認為將允許本公司繼續有資格成為REIT的方式運作。只要該公司有資格成為房地產投資信託基金(REIT),它通常就不需要為目前分配給其股東的淨應税收入繳納美國聯邦企業所得税。房地產投資信託基金須遵守多項組織及營運規定,包括目前須將其房地產投資信託基金應課税收入的至少90%(須經某些調整)分配予股東的規定。如本公司在任何課税年度未能符合REIT資格,而沒有某些寬免條款的利益,本公司將須就其應納税所得額按正常公司税率繳納聯邦、州及地方所得税,並在失敗後的四年內沒有資格重新選擇REIT地位。即使公司繼續有資格作為房地產投資信託基金納税,公司的收入和資產也可能需要繳納某些聯邦、州和地方税,包括(1)任何未分配收入的税,(2)與其TRS相關的税,(3)某些州或地方所得税,(4)特許經營税,(5)財產税,(6)轉讓税和(7)公司替代最低税(截至2018年1月1日之前的納税年度)。
根據守則,本公司已選擇將其若干合併附屬公司視為TRSS,並可在未來選擇將新成立的附屬公司視為TRSS。TRS可以參與與房地產無關的活動和/或為租户提供非常規服務,並按正常的公司税率繳納聯邦和州所得税。該公司的酒店通過其經營夥伴關係出租給該公司TRS的某些子公司。經營合夥企業的租賃收入和TRS子公司的租賃費用在合併財務報表時被剔除。
冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案於2020年3月27日簽署成為美國法律,估計提供了2.2萬億美元用於抗擊新冠肺炎疫情和刺激美國經濟。這些援助包括税收減免、政府貸款、贈款和對受影響行業的實體的投資。該公司評估和利用了適用於其業務的計劃和税收優惠,包括公司淨營業虧損結轉、提高利息支出限額、員工留任抵免以及推遲繳納僱主工資税和公司估計税。
截至2020年12月31日止年度,公司確認所得税優惠為$15.9百萬美元,使用聯邦和州法定綜合估計率23.62%。截至2020年12月31日的一年中,所得税優惠主要歸因於CARE法案允許的淨營業虧損結轉機會。該公司預計將達到$17.4與TRS在2020年產生的淨營業虧損結轉相關的聯邦退税2.5億美元。預計退税將於2021年收到。在截至2020年12月31日的年度內,公司的第三方管理人員代表公司獲得了總計約$500美元的員工留任積分5.92000萬。
截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度,本公司確認所得税支出為5.4百萬美元和$6.0百萬美元,分別使用聯邦和州法定的估計綜合税率23.65%和23.85%。
與持續經營有關的所得税撥備包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
當前: | | | | | |
聯邦制 | $ | 17,360 | | | $ | (3,082) | | | $ | (4,000) | |
狀態 | (154) | | | (2,255) | | | (2,199) | |
總電流 | $ | 17,206 | | | $ | (5,337) | | | $ | (6,199) | |
延期: | | | | | |
聯邦制 | $ | (1,060) | | | $ | (1) | | | $ | 59 | |
狀態 | (279) | | | (29) | | | 147 | |
延期總額 | $ | (1,339) | | | $ | (30) | | | $ | 206 | |
税收優惠總額(撥備) | $ | 15,867 | | | $ | (5,367) | | | $ | (5,993) | |
以下是所得税撥備與通過將聯邦法定所得税税率應用於所得税前持續經營的收入或虧損而計算的金額之間的對賬(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | | | |
按法定税率計提所得税撥備 | $ | 38,384 | | | | $ | (13,148) | | | | $ | (42,950) | | |
與房地產投資信託基金運營相關的税收優惠 | (25,741) | | | | 9,691 | | | | 38,601 | | |
未確認聯邦税收優惠的收入 | (3) | | | | (2) | | | | (2) | | |
估值免税額 | (9,399) | | | | — | | | | 10 | | |
利率變動對遞延税金餘額的影響 | 28 | | | | (9) | | | | 131 | | |
州税規定,扣除聯邦税收後的淨額 | 7,536 | | | | (1,563) | | | | (1,821) | | |
與聯邦淨營業虧損結轉率相關的税收優惠 | 5,004 | | | | — | | | | — | | |
其他 | 58 | | | | (336) | | | | 38 | | |
税收優惠總額(撥備) | $ | 15,867 | | | | $ | (5,367) | | | | $ | (5,993) | | |
遞延税項資產和負債分別包括在合併資產負債表中的其他資產和其他負債中,並歸因於公司TRS的活動。截至2020年12月31日和2019年12月31日的遞延税項資產和負債構成如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
淨營業虧損 | $ | 11,347 | | | $ | 3,613 | |
遞延收入 | 1,813 | | | 1,141 | |
| | | |
| | | |
雜類 | (94) | | | 131 | |
遞延税項資產總額 | $ | 13,066 | | | $ | 4,885 | |
減去:估值免税額 | (13,066) | | | (3,546) | |
遞延税項淨資產 | $ | — | | | $ | 1,339 | |
該公司產生了$59.0截至2020年12月31日的一年中,美國聯邦淨營業虧損1.8億美元,所有這些都將結轉,以抵消前幾年的應税收入。該公司結轉的剩餘美國聯邦淨營業虧損為$11.2分別截至2020年12月31日和2019年12月31日,並均受到限制。因此,本公司已就該等金額設立估值免税額。該公司結轉的國家淨營業虧損為#美元。161.6百萬美元和$24.9分別截至2020年12月31日和2019年12月31日,其中某些受到限制。公司成立了一個$161.6百萬美元和$23.6截至2020年12月31日和2019年12月31日的百萬估值津貼,分別與這些金額相對應。
遞延税項資產只有在考慮現有證據(包括現有應税暫時性差異的未來逆轉、未來預計應税收入以及税務籌劃戰略)的基礎上更有可能變現的情況下才予以確認。在評估遞延税項資產的變現能力時,管理層會考慮部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。遞延税項資產的最終變現取決於這些暫時性差額可扣除期間未來應税收入的產生情況。在進行這項評估時,該公司考慮了各種因素,包括累計虧損、現有應税臨時差額的未來逆轉、預計未來的應税收入以及税務籌劃戰略。
由於新冠肺炎疫情給税收規劃戰略和對遞延税項資產可抵扣期間未來應税收入的預測帶來了經濟不確定性,管理層認為,公司在2020年12月31日實現這些可抵扣差額的好處的可能性不大。因此,本公司已決定以遞延税項淨資產計提全額估值免税額。然而,根據對結轉期內未來應納税所得額的修訂估計,被視為不可變現的遞延税項資產的金額可能在短期內發生變化。
不確定的税收狀況
該公司擁有不是截至2020年12月31日的三年期間或在截至2020年12月31日的三年期間,未確認的税收優惠。該公司預計,在2020年12月31日至31日的一年內,未確認的税收優惠不會因税收狀況的變化而大幅增加或減少。本公司在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合營業報表和綜合(虧損)收益或截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表中確認的所得税沒有重大利息或罰款。截至2020年12月31日,公司2020、2019年和2018納税年度仍需接受美國和各州税務管轄區的審查。
10. 股東權益
普通股
2018年3月,公司與富國證券有限責任公司、羅伯特·W·貝爾德公司、Jefferies LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.和Raymond James Associates,Inc.簽訂了一項市場上的自動櫃員機(ATM)計劃。根據自動櫃員機協議的條款,公司可以不時發售和出售其普通股的股票,總髮行價最高可達$200百萬美元。截至2020年12月31日,該公司擁有62.6根據自動櫃員機協議,可供銷售的金額為100萬美元。在《公約》豁免期內,我們可能會對從股權資本籌集的收益的使用施加限制。
不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,根據自動櫃員機協議出售了股票。在截至2018年12月31日的年度內,公司收到的毛收入為$137.4百萬美元,並支付了$1.7百萬美元的交易費,來自發行5,719,959根據自動櫃員機協議,其普通股的加權平均股價為#美元。24.02。此外,該公司還攤銷了額外的交易成本#美元。0.8在截至2018年12月31日的一年中,達到100萬美元。
2015年12月,董事會批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司被授權購買至多$100在公開市場上,包括根據規則10b5-1計劃,在私人談判交易或其他方面,公司已發行的普通股中的600萬股。2016年11月,董事會授權額外回購至多美元75公司已發行普通股100萬股(此類回購授權統稱為“回購計劃”)。回購計劃沒有到期日。本回購計劃可隨時暫停或終止,本公司沒有義務收購任何特定數量的股票。截至2020年12月31日,該公司約有94.7仍在其股份回購授權範圍內的100萬美元。
在截至2020年12月31日的年度內,165,516股票是根據回購計劃回購的,加權平均價為#美元。13.68每股,總購買價為$2.3百萬美元。不是在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內,作為回購計劃的一部分購買了股票。根據公司信貸安排修正案的條款,我們被禁止回購我們的普通股,直到我們遵守適用的債務契約,並且我們的契約豁免期結束。
分紅
該公司宣佈股息為#美元。0.275每股普通股,總額為$31.2在截至2020年12月31日的年度內,1.10每股普通股,總額為$124.2截至2019年12月31日的年度內. 就所得税而言,在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內,我們普通股支付的每股股息為100免税資本回報率和100分別作為普通收入應納税的%。
經營合夥中共有單位的非控股權益
在2020年2月,1,305,759在經營合夥中,歸屬的LTIP合夥單位(“LTIP單位”)是經營合夥企業中的一類有限合夥單位,在經營合夥企業中以一對一的方式轉換為共同有限合夥單位(“共同單位”),隨後全部1,305,759共同單位被投標給運營夥伴進行贖回。在公司選舉中,848,742普通股被贖回為普通股457,017普通股被贖回,現金總額為美元。8.6百萬美元。
在2020年6月,273,790在一對一的基礎上,已授予的LTIP單位被轉換為公共單位,隨後所有單位都被轉換為公共單位273,790共同單位被投標給運營夥伴進行贖回。在公司選舉中,所有人273,790普通股被贖回為普通股。
不是LTIP單位在截至2019年12月31日的年度內贖回。截至2018年12月31日的年度內,37,224LTIP單位被贖回為現金,總額為$。0.8百萬美元。
截至2020年12月31日,運營合作伙伴關係已2,494,560LTIP未完成單位,代表2.1有限合夥人持有的合夥權益的百分比。中的2,494,560截至2020年12月31日未償還的LTIP單位,1,000,102單位已歸屬,並有資格轉換。如附註12所述,只有已授予的LTIP單位可轉換為營運合夥的共同單位,而營運合夥又可進行投標贖回。截至2019年12月31日,營運合夥擁有3,694,439LTIP未完成單位,代表3.2有限合夥人持有的合夥權益的百分比。
該公司宣佈股息為#美元。0.275每個LTIP單位合計$0.3在截至2020年12月31日的年度內,1.10每個LTIP單位合計$1.9在截至2019年12月31日的一年中,
11. 每股收益
普通股每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收益或虧損除以該期間已發行普通股的加權平均數。普通股每股攤薄收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收益或虧損除以該期間已發行普通股的加權平均數,再加上該期間可能發行的任何股票。任何反稀釋股票都被排除在稀釋後每股收益的計算之外。
包含不可沒收股息或股息等價物權利(不論已支付或未支付)的未歸屬股份獎勵為參與證券,並計入根據兩級法計算每股收益。因此,在計算基本每股收益和稀釋每股收益時使用的普通股股東可獲得的淨收益或虧損中,已酌情排除了可歸因於未歸屬股份薪酬的已分配和未分配收益。
分配給經營合夥公司非控股權益的收入已從分子中剔除,而在計算稀釋每股收益時,經營合夥公司中的經營合夥單位和LTIP單位已從分母中剔除,因為將這些金額包括在分子和分母中不會產生任何影響。
下表將淨(虧損)收入與基本每股收益和稀釋後每股收益進行核對(單位為千,不包括每股和每股數據):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
分子: | | | | | |
普通股股東應佔淨(虧損)收入 | $ | (163,330) | | | $ | 55,400 | | | $ | 193,688 | |
以未歸屬股份為基礎的薪酬支付的股息 | (150) | | | (548) | | | (585) | |
可歸因於基於未歸屬股份的薪酬的未分配收益 | — | | | — | | | (98) | |
普通股股東可獲得的淨(虧損)收益 | $ | (163,480) | | | $ | 54,852 | | | $ | 193,005 | |
| | | | | |
分母: | | | | | |
加權平均流通股-基本 | 113,489,015 | | | 112,636,123 | | | 110,124,142 | |
攤薄股權補償的效果(1) | — | | | 282,475 | | | 253,592 | |
加權平均流通股-稀釋 | 113,489,015 | | | 112,918,598 | | | 110,377,734 | |
| | | | | |
每股基本收益和稀釋後收益(虧損): | | | | | |
普通股股東可獲得的每股淨(虧損)收益--基本收益和攤薄收益 | $ | (1.44) | | | $ | 0.49 | | | $ | 1.75 | |
| | | | | |
(1)在截至2020年12月31日的年度內,本公司不包括292,850從其計算稀釋後每股收益中得出的反攤薄股份。
12. 基於股份的薪酬
2015年獎勵計劃
2015年1月9日,本公司通過了由InvenTrust Properties Corp.(“InvenTrust”在我們於2015年2月分拆前為我們的母公司)作為其唯一普通股股東批准的2015年激勵獎勵計劃(“2015激勵獎勵計劃”),該計劃自2015年2月2日(本公司脱離InvenTrust之日的前一天)起生效,根據該計劃,本公司可向符合條件的服務提供商發放現金和股權獎勵,以吸引、激勵和留住本公司競爭的人才。(“2015激勵獎勵計劃”)自2015年2月2日(本公司脱離InvenTrust之日的前一天)起生效,根據該計劃,本公司可向符合條件的服務提供商授予現金和股權獎勵,以吸引、激勵和留住本公司競爭的人才。該計劃允許授予運營合夥企業中與公司普通股和合夥單位(即LTIP單位)相關的基於股份的獎勵。
2020年3月26日,董事會通過,公司股東在2020年5月年會上通過了2015年獎勵激勵計劃第二修正案,其中將根據2015年獎勵激勵計劃獎勵可以發行的普通股總數增加了200萬股份。截至2020年12月31日,根據2015年激勵獎勵計劃可能發行的股票總數為3,916,450.
限制性股票單位授權書
董事會薪酬委員會已批准在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度向某些公司員工授予以下限制性股票單位:
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授予日期 | | 授予説明 | | 基於時間的助學金 | | 績效助學金 | | 加權平均 授予日期公允價值 |
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2018年2月 | | 2018年限售股單位 | | 79,812 | | 45,464 | | $15.92 |
2019年2月 | | 2019年限售股單位 | | 84,944 | | 50,846 | | $15.75 |
2020年3月 | | 2020只限售股 | | 112,937 | | 163,501 | (1) | $9.70 |
2020年6月 | | 2020只限售股 | | 98,060 | (1) | — | | $12.34 |
2020年12月 | | 2020只限售股 | | 94,981 | | — | | $15.05 |
(1)2020年6月,董事會薪酬委員會批准,本公司與部分管理層成員簽訂了新的股權獎勵協議,其中規定取消原於2020年3月2日授予該等個人的績效獎勵,並於2020年6月5日授予新的時間獎勵。
2018年、2019年和2020年3月授予的每一項基於時間的限制性股票獎勵將歸屬如下,前提是員工在每個適用的歸屬日期之前繼續為公司或其任何附屬公司服務:33%(33%)在歸屬生效日期一週年時,33%(33%),而百分之三十四(34%)在歸屬開始日期的三週年。
2020年6月的基於時間的限制性股票單位將於2022年12月31日全部歸屬,條件是員工繼續在公司服務至歸屬日期。
2020年12月的基於時間的限制性股票單位將於2021年12月30日全部歸屬,條件是員工繼續在公司服務至歸屬日期。
在2018和2019年基於業績的限制性股票單位中,25%(25%)被指定為絕對股東總回報(“TSR”)單位(“絕對TSR股份單位”),並根據本公司不同水平的TSR於三年制演出期。其餘75%(75%)的基於業績的限制性股票單位被指定為相對TSR股份單位(“相對TSR股份單位”),並根據本公司的TSR相對於定義的同業集團相對於定義的同業集團的排名而被指定為相對TSR股份單位(“相對TSR股份單位”)三年制演出期。以業績為基礎的限制性股票單位的歸屬取決於員工在適用的歸屬日期之前的持續服務。
LTIP單位撥款
LTIP單位是運營合夥企業中的一類有限合夥單位。最初,LTIP單位在清算分配方面並不完全等同於運營合夥企業的普通單位。然而,一旦發生運營合夥企業的合作協議中描述的某些事件,隨着時間的推移,LTIP單位可以在所有目的上達到與共同單位完全平等的水平。如果達到這種平價,在LTIP單位持有人或經營合夥企業的普通合夥人的要求下,歸屬的LTIP單位可在任何時候一對一地轉換為同等數量的公共單位。普通股可根據相當數量的公司普通股的公平市場價值贖回現金,或在公司選擇的情況下贖回同等數量的公司普通股,每個普通股在股票拆分、指定的非常分配或類似事件中均可進行調整。
董事會薪酬委員會已批准在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,根據2015年激勵獎勵計劃向某些高管頒發以下LTIP單位獎勵:
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授予日期 | | 授予説明 | |
基於時間的 LTIP單元 | | 基於性能的 A類LTIP單元 | | 加權平均 授予日期公允價值 |
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2018年2月 | | 2018個LTIP單位 | | 84,505 | | 725,860 | | $8.79 |
2019年2月 | | 2019年LTIP單元 | | 90,273 | | 781,898 | | $9.24 |
2020年3月 | | 2020個LTIP單元 | | 100,899 | | 868,723 | (1) | $5.79 |
2020年6月 | | 2020個LTIP單元 | | 607,965 | (1) | — | | $12.34 |
(1)2020年6月,薪酬委員會批准,本公司與每位被任命的高管簽訂協議,規定取消所有最初於2020年3月2日授予的A類LTIP業績單位,並於2020年6月5日授予新的基於時間的獎勵。
在2018年、2019年和2020年3月授予的每個基於時間的LTIP單位獎勵將歸屬如下,條件是高管在每個適用的歸屬日期之前的持續服務:33%(33%)在歸屬開始一週年時,33%(33%),而百分之三十四(34%)在歸屬開始日期的三週年。
2020年6月基於時間的LTIP單位將於2022年12月31日全部歸屬,條件是高管將繼續為本公司服務至歸屬日期。
2018年和2019年的每個A級LTIP單位獎勵的一部分被指定為若干個“基地單位”。百分之二十五(25%)的基本單位被指定為絕對TSR基本單位,並根據公司TSR在三年制演出期。其餘75%(75%)的基本單位被指定為相對的TSR基本單位,並根據公司的TSR相對於定義的同級組的排名被指定為相對TSR基本單位和VEST三年制演出期。A類LTIP單位的歸屬以員工在適用歸屬日期之前的持續服務為準。
根據董事薪酬計劃,本公司批准根據2015年激勵獎勵計劃向本公司的七截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度非僱員董事:
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授予日期 | | 授予説明 | | 基於時間的助學金 | | 授予日期 *公允價值 |
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2018年5月 | | 2018個LTIP單位 | | 24,661 | | $24.13 |
2019年5月 | | 2019年LTIP單元 | | 26,768 | | $22.23 |
2020年5月 | | 2020個LTIP單元 | | 84,546 | | $8.28 |
LTIP單位(尚未歸屬的A類LTIP單位除外),無論是否歸屬,都將獲得與經營合夥企業中的普通單位相同的季度單位分配,這相當於公司普通股的每股分配。未歸屬的A類LTIP單位將獲得相當於以下值的季度單位分配10在經營夥伴關係中對公共單位支付的分配的百分比。
以下為截至2020年12月31日和2019年12月31日的未歸屬激勵獎摘要:
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| | | 2015年度獎勵計劃限制性股票單位 | | 2015年度獎勵計劃LTIP單位(1) | | 總計 |
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截至2018年12月31日未授權 | | | 245,693 | | | 1,614,081 | | | 1,859,774 | |
授與 | | | 135,790 | | | 898,939 | | | 1,034,729 | |
既得(2) | | | (120,882) | | | (704,569) | | | (825,451) | |
過期 | | | (5,082) | | | (124,486) | | | (129,568) | |
沒收 | | | (8,411) | | | — | | | (8,411) | |
截至2019年12月31日未授權 | | | 247,108 | | | 1,683,965 | | | 1,931,073 | |
授與 | | | 469,479 | | | 1,662,133 | | | 2,131,612 | |
既得(2) | | | (176,229) | | | (661,085) | | | (837,314) | |
過期 | | | (61,637) | | | (321,832) | | | (383,469) | |
沒收 | | | (3,154) | | | — | | | (3,154) | |
取消 | | | (87,828) | | | (868,723) | | | (956,551) | |
截至2020年12月31日未授權 | | | 387,739 | | | 1,494,458 | | | 1,882,197 | |
加權-未歸屬股份/單位的平均公允價值 | | | $ | 14.52 | | | $ | 10.94 | | | $ | 11.68 | |
(1)包括基於時間的LTIP單元和A類LTIP單元。
(2)截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度,本公司贖回48,489和34,118分別發行普通股,以滿足2015年激勵獎勵計劃下對限制性股票單位歸屬的聯邦和州預扣税要求。
基於時間的獎勵的公允價值是根據公司普通股在授予日的收盤價確定的,補償費用是在歸屬期間以直線方式確認的。績效獎勵的授予日期公允價值是基於蒙特卡洛模擬方法確定的,並在績效期間以直線方式確認薪酬支出:
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績效獎授予日期 | | 總獎勵百分比 | | 按組件授予日期公允價值 | | 波動率 | | 利率,利率 | | 股息收益率 |
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2018年2月20日 | | | | | | | | | | |
絕對TSR限制性股票單位 | | 25% | | $6.54 | | 24.52% | | 1.82% - 2.47% | | 5.553% |
相對TSR限制性股票單位 | | 75% | | $10.44 | | 24.52% | | 1.82% - 2.47% | | 5.553% |
絕對TSR A類LTIP單元 | | 25% | | $6.60 | | 24.52% | | 1.82% - 2.47% | | 5.553% |
相對TSR A類LTIP單元 | | 75% | | $10.13 | | 24.52% | | 1.82% - 2.47% | | 5.553% |
2019年2月19日 | | | | | | | | | | |
絕對TSR限制性股票單位 | | 25% | | $9.98 | | 23.24% | | 2.44% - 2.55% | | 5.78% |
相對TSR限制性股票單位 | | 75% | | $10.36 | | 23.24% | | 2.44% - 2.55% | | 5.78% |
絕對TSR A類LTIP單元 | | 25% | | $9.95 | | 23.24% | | 2.44% - 2.55% | | 5.78% |
相對TSR A類LTIP單元 | | 75% | | $10.07 | | 23.24% | | 2.44% - 2.55% | | 5.78% |
2020年3月2日 | | | | | | | | | | |
絕對TSR限制性股票單位-I型 | | 25% | | $2.07 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
相對TSR限制性股票單位-類型I | | 75% | | $6.73 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
絕對TSR限制性股票單位-類型II | | 25% | | $2.14 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
相對TSR限制性股票單位-類型II | | 75% | | $7.00 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
絕對TSR A類LTIP單元 | | 25% | | $2.34 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
相對TSR A類LTIP單元 | | 75% | | $6.85 | | 24.62% | | 0.95% - 1.13% | | 7.05% |
絕對和相對股東回報是由ASC 718,補償股票-補償定義的市場條件。市場條件包括通過實現公司普通股的特定價值來滿足歸屬條件的條款,在這種情況下,普通股是股東的總回報。市場條件與ASC 718規定的其他業績獎勵的不同之處在於,達到條件(從而歸屬於股票)的可能性反映在初始授予日期獎勵的公允價值中。因此,在最初衡量裁決之後重新考慮授予裁決的可能性是不合適的,如果不滿足條件,也不適合沖銷任何費用。
因此,一旦衡量了這些獎勵的費用,無論是否達到目標或達到目標的級別,都必須在服務期內確認這些費用。只有在票據持有人在歸屬前離開本公司而喪失獎勵的情況下,費用才可沖銷。因此,在2020年3月業績限制性股票單位和A類LTIP單位被取消並被2020年6月的時間限制性股票單位和時間LTIP單位取代後,本公司將確認新的時間限制性股票單位和時間基礎LTIP單位的增量公允價值高於原有績效獎勵的公允價值,該公允價值是在授予替換獎勵之日計量的。
在截至2020年12月31日的年度內,公司確認了約10.9與向若干現任和前任高管及其他管理層成員提供的限制性股票單位和LTIP單位有關的基於股份的薪酬支出(扣除沒收後的淨額)為100萬歐元。此外,在截至2020年12月31日的年度內,公司確認了$0.7向董事會提供的與LTIP單位相關的基於股票的薪酬支出百萬美元,截至2020年12月31日止年度,公司資本化約$1.0與提供給代表本公司監督開發和資本項目的某些管理層成員的限制性股票單位相關的百萬歐元。截至2020年12月31日的年度內,以股票為基礎的薪酬支出包括$1.6由於新冠肺炎的緣故,公司人員裁員獲得了百萬美元的加速股份補償。截至2020年12月31日,11.8根據2015年激勵獎勵計劃發行的未歸屬限制性股票單位、A類LTIP單位和時基LTIP單位相關的未確認薪酬成本總額為100萬美元,預計將在剩餘的加權平均期限內確認。1.63額外的幾年。
於截至2019年12月31日止年度內,本公司確認約$8.8百萬股薪酬
與提供給某些高管和其他管理人員的限制性股票單位和LTIP單位有關的費用(扣除沒收後的淨額)。此外,在截至2019年12月31日的年度內,公司確認了$0.6來自LTIP單位的100萬美元,提供給董事會並資本化約$0.5與提供給代表本公司監督開發和資本項目的某些管理層成員的限制性股票單位相關的100萬歐元。
截至2018年12月31日止年度內,本公司確認約$8.6向其某些高管和其他管理人員提供的與限制性股票單位和LTIP單位相關的基於股份的薪酬支出(扣除沒收後的淨額)100萬美元。此外,在截至2018年12月31日的年度內,公司確認了$0.6來自LTIP單位的100萬美元,提供給董事會並資本化約$0.5與提供給代表本公司監督開發和資本項目的某些管理層成員的限制性股票單位相關的100萬歐元。
13. 承諾和或有事項
租契
本公司是長期土地、停車場及其公司辦公室租賃的承租人,這些租賃被計入經營租賃。以下為該公司截至2020年12月31日及截至該年度的租約摘要(單位:千美元):
| | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
加權平均剩餘租賃期,包括合理確定的延期選項(1) | | 24年份 |
加權平均貼現率 | | 5.79% |
| | |
ROU資產(2) | | $ | 22,564 | |
租賃責任(3) | | $ | 23,978 | |
| | |
經營租賃租金費用 | | $ | 1,562 | |
可變租賃成本 | | 5,040 | |
總租金和可變租賃成本 | | $ | 6,602 | |
(1)包括所有可用延期選項的加權平均剩餘租賃期大約為59好幾年了。
(2)ROU資產包含在其他資產在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上。
(3)租賃責任包括在其他負債在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上。
下表顯示了未來五年的剩餘租賃付款,其中包括合理的某些延期選項,此後與截至2020年12月31日的租賃負債進行了對賬(以千為單位):
| | | | | | | | |
| | 年終 2020年12月31日 |
2021 | | $ | 2,259 | |
2022 | | 2,273 | |
2023 | | 2,287 | |
2024 | | 2,302 | |
2025 | | 2,317 | |
此後 | | 34,925 | |
未貼現的租賃付款總額 | | $ | 46,363 | |
扣除的利息 | | (22,385) | |
租賃責任(1) | | $ | 23,978 | |
(1)截至2020年12月31日,租賃負債計入綜合資產負債表的其他負債。
管理和特許經營協議
為了保持房地產投資信託基金的資格,該公司不能直接或間接經營其任何酒店。該公司將每家酒店出租給TRS承租人,TRS承租人進而聘請合格的獨立承包商來管理酒店。每家酒店都是按照與獨立第三方酒店管理公司簽訂的酒店管理協議運營的。
根據管理協議,管理公司控制每家酒店的日常運營,並對管理公司的某些行動授予有限的審批權。管理協議通常包含兩級收費結構,其中管理公司收取基本管理費,如果達到或超過某些財務門檻,則收取獎勵管理費。許多管理協議還要求根據酒店收入的一定比例維持資本公積金,用於資本支出,以保持酒店的質量。由於新冠肺炎疫情對運營業績造成了重大不利影響,公司的某些第三方經理已經暫停了一段時間的傢俱、固定裝置和設備更換儲備的必要繳費。此外,對於某些酒店,公司有能力將這些現金餘額的一部分用於酒店運營費用。對於抵押貸款擔保的酒店,此類替代準備金的使用可能需要得到貸款人的批准,或者可能需要補充。
品牌管理酒店的管理協議的條款一般為20至30並允許酒店經理選擇一個或多個續約期。假設所有續期均已行使,則平均剩餘期限為26好幾年了。特許經營酒店的管理協議通常包含以下初始條款10和15平均剩餘初始期限約為四年了.
除非受讓方承擔相關管理協議,否則本公司出售、租賃或以其他方式轉讓酒店的能力一般有限。然而,大多數協議都包括所有者在經理未能滿足某些基於績效的指標的基礎上終止協議的權利。通常,這些標準取決於經理是否有能力通過向公司支付指定的不足金額(或在某些情況下,放棄收取指定的未來管理費的權利)來“治癒”和避免終止合同。
特許經營協議包含以下初始條款15至20年,平均剩餘初始任期約為八年了。特許經營協議要求根據客房總收入的一定百分比收取特許權使用費,對於某些酒店,還需要根據食品和飲料總收入的一定百分比收取額外費用。此外,特許經營協議要求根據酒店客房總收入的一定比例收取市場費、預訂費或其他項目費用。許多特許經營協議還要求根據酒店收入的一定比例維持資本儲備基金,用於資本支出,以保持酒店的質量。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度,公司產生的管理費和特許經營費為$11.6百萬,$46.5百萬美元和$45.6這筆費用包括在當時結束期間的綜合業務表和綜合(虧損)收益中。
儲備要求
某些特許經營和管理協議要求該公司預留資金,用於更換和更新酒店的傢俱、固定裝置和設備。截至2020年12月31日和2019年12月31日,公司的餘額為$25.9百萬美元和$70.8分別撥出100萬美元的儲備金,以備將來進行此類改進。這些金額分別計入截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表中的限制性現金和託管。如上所述,公司的某些第三方經理已經暫停了一段時間的傢俱、固定裝置和設備更換儲備的規定繳費。此外,我們有能力將這些現金餘額的一部分用於酒店運營費用。對於抵押貸款擔保的酒店,此類替代準備金的使用可能需要得到貸款人的批准,或者可能需要補充。截至2020年12月31日,公司已使用美元12.1傢俱、固定裝置和設備更換儲備金中有100萬美元用於週轉資金,但須滿足補給要求。
裝修和建設承諾
截至2020年12月31日,該公司與第三方就其某些酒店物業的翻新有各種未完成的合同。截至2020年12月31日,這些合同下的剩餘承諾總額為1美元。4.2百萬美元。
法律
本公司不時會受到日常業務過程中出現的各種法律訴訟和索賠的影響。雖然無法確切預測這些事項的解決情況,但根據目前掌握的信息,管理層相信,這些事項的最終結果不會對本公司的財務報表產生重大不利影響。
此外,關於本公司與InvenTrust的分離,本公司於2014年8月8日與InvenTrust簽訂了經修訂的賠償協議,根據該協議,InvenTrust已同意在法律或政府法規允許的最大範圍內,絕對、不可撤銷和無條件地對本公司及其子公司、董事、高級管理人員、代理人、代表和員工(在每個情況下,均以上述人員各自的身份)及其各自的繼承人、遺囑執行人、管理人、繼任人進行絕對、不可撤銷和無條件的賠償、辯護和保護包括但不限於由以下原因引起的“訴訟”(定義見賠償協議):(1)InvenTrust向SEC提交的公開文件中所述的由SEC進行的非公開、正式、實況調查(“SEC調查”);(2)InvenTrust從股東那裏收到的三項相關要求(包括下文所述的衍生品訴訟),要求對與InvenTrust提交給SEC的公開文件中描述的受SEC調查事項類似的索賠進行調查;(3)InvenTrust於2013年3月21日代表首次提出衍生品要求的股東的律師代表InvenTrust提起的衍生品訴訟(“衍生品訴訟”);以及(4)InvenTrust董事會特別訴訟委員會的調查。(2)InvenTrust向SEC提交的公開文件中所述的類似索賠要求(“衍生品訴訟”);(3)InvenTrust於2013年3月21日代表InvenTrust提起的衍生品訴訟(“衍生品訴訟”);以及(4)InvenTrust董事會特別訴訟委員會的調查。在每種情況下,InvenTrust對公司進行賠償,無論損失發生的時間或地點,也不論任何此類損失、索賠、事故、發生、事件或發生是否已知或未知,也不論導致損失的損失、索賠、事故、事件、事件或事件是否在2015年2月3日之前、當天或之後存在,或與分離日期有關、由行動、不作為、事件、不作為、條件引起或導致, 在2015年2月3日分居日之前、當日或之後發生或存在的事實或情況。
遣散費
為應對新冠肺炎疫情帶來的市場、經濟和金融挑戰,公司進行了一定的組織調整,包括高級副總裁兼首席投資官於2020年4月離職。作為離職的結果,本公司簽訂了一份離職協議,其中規定(I)#美元。1.4在一段時間內應支付的百萬美元12兩個月;(Ii)繼續承保醫療保險,費用由公司承擔,最高可達18(Iii)所有持有之尚未行使及未歸屬之股權及以股權為基礎之獎勵,均按照適用獎勵協議及股權補償計劃所載條款及條件處理。
14. 季度經營業績(未經審計)
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的每個季度的運營結果(單位為千,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 第一季度 | | 第二季度 | | 第三季度 | | 第四季度 | | 總計 |
總收入 | $ | 215,353 | | | $ | 14,825 | | | $ | 63,954 | | | $ | 75,644 | | | $ | 369,776 | |
淨(虧損)收入 | (37,130) | | | (101,487) | | | (53,609) | | | 25,340 | | | (166,886) | |
非控股權益應佔淨虧損(收益) | 992 | | | 2,362 | | | 1,265 | | | (1,063) | | | 3,556 | |
普通股股東應佔淨(虧損)收入 | (36,138) | | | (99,125) | | | (52,344) | | | 24,277 | | | (163,330) | |
普通股股東可獲得的每股淨(虧損)收益,基本收益和攤薄收益 | $ | (0.32) | | | $ | (0.88) | | | $ | (0.46) | | | $ | 0.22 | | | $ | (1.44) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
| 第一季度 | | 第二季度 | | 第三季度 | | 第四季度 | | 總計 |
總收入 | $ | 293,687 | | | $ | 304,285 | | | $ | 268,931 | | | $ | 282,184 | | | $ | 1,149,087 | |
淨收入 | 17,276 | | | 13,214 | | | 10,670 | | | 16,083 | | | 57,243 | |
可歸因於非控股權益的淨收入 | (573) | | | (437) | | | (355) | | | (478) | | | (1,843) | |
普通股股東應佔淨收益 | 16,703 | | | 12,777 | | | 10,315 | | | 15,605 | | | 55,400 | |
普通股股東可獲得的每股基本淨收益和稀釋後淨收益 | $ | 0.15 | | | $ | 0.11 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.14 | | | $ | 0.49 | |
| | | | | | | | | |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
附表III
房地產與累計折舊
(美元金額(千美元))
2020年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 初始成本(A) | | | | | | 期末結轉的總金額(B) | | | | | | | | |
屬性 | | 產權負擔 | | 土地 | | 建築物及改善工程 | | 調整土地基準(三) | | 基數調整(C) | | 土地及改善工程 | | 建築物及改善工程 | | 總成本(D,E) | | 累計折舊(E,F) | | 原建年份 | | 收購日期 | | 計算最近損益表中折舊的年限(F) |
安達茲·納帕 加利福尼亞州納帕 | | $ | 56,000 | | | $ | 10,150 | | | $ | 57,012 | | | $ | — | | | $ | 1,850 | | | $ | 10,150 | | | $ | 58,862 | | | $ | 69,012 | | | $ | 27,043 | | | 2009 | | 9/20/2013 | | 5 - 30年份 |
聖地亞哥安達斯 加利福尼亞州聖地亞哥 | | — | | | 6,949 | | | 43,430 | | | — | | | 7,474 | | | 6,949 | | | 50,904 | | | 57,853 | | | 19,162 | | | 1914 | | 3/4/2013 | | 5 - 30年份 |
安達茲·薩凡納 佐治亞州薩凡納 | | — | | | 2,680 | | | 36,212 | | | — | | | 4,043 | | | 2,680 | | | 40,255 | | | 42,935 | | | 12,766 | | | 2009 | | 9/10/2013 | | 5 - 30年份 |
波西米亞酒店慶典、簽名收藏 佛羅裏達州慶祝活動 | | — | | | 1,232 | | | 19,000 | | | — | | | 3,324 | | | 1,232 | | | 22,324 | | | 23,556 | | | 8,211 | | | 1999 | | 2/6/2013 | | 5 - 30年份 |
薩凡納波西米亞酒店,簽名收藏 佐治亞州薩凡納 | | — | | | 2,300 | | | 24,240 | | | — | | | 2,500 | | | 2,300 | | | 26,740 | | | 29,040 | | | 11,505 | | | 2009 | | 8/9/2012 | | 5 - 30年份 |
Buckhead Atlanta-Lease餐廳 佐治亞州亞特蘭大 | | — | | | 364 | | | 2,349 | | | — | | | — | | | 364 | | | 2,349 | | | 2,713 | | | 332 | | | 2008 | | 12/7/2018 | | 5 - 30年份 |
達拉斯費爾蒙特 德克薩斯州達拉斯 | | — | | | 8,700 | | | 60,634 | | | — | | | 24,149 | | | 8,700 | | | 84,783 | | | 93,483 | | | 42,969 | | | 1968 | | 8/1/2011 | | 5 - 30年份 |
匹茲堡費爾蒙特 賓夕法尼亞州匹茲堡 | | — | | | 3,378 | | | 27,101 | | | — | | | 477 | | | 3,378 | | | 27,578 | | | 30,956 | | | 2,945 | | | 2010 | | 9/26/2018 | | 5 - 30年份 |
查爾斯頓大波西米亞酒店,簽名收藏 南卡羅來納州查爾斯頓 | | — | | | 4,550 | | | 26,582 | | | — | | | 280 | | | 4,550 | | | 26,862 | | | 31,412 | | | 7,185 | | | 2015 | | 8/27/2015 | | 5 - 30年份 |
山溪大波西米亞酒店,簽名收藏 亞拉巴馬州伯明翰 | | — | | | 2,000 | | | 42,246 | | | — | | | 624 | | | 2,000 | | | 42,870 | | | 44,870 | | | 11,839 | | | 2015 | | 10/22/2015 | | 5 - 30年份 |
奧蘭多大波西米亞酒店,簽名收藏酒店 佛羅裏達州奧蘭多 | | 57,857 | | | 7,739 | | | 75,510 | | | — | | | 4,935 | | | 7,739 | | | 80,445 | | | 88,184 | | | 29,815 | | | 2001 | | 12/27/2012 | | 5 - 30年份 |
凱悦中心基韋斯特 度假村和水療中心 佛羅裏達州基韋斯特 | | — | | | 40,986 | | | 34,529 | | | — | | | 7,451 | | | 40,986 | | | 41,980 | | | 82,966 | | | 15,286 | | | 1988 | | 11/15/2013 | | 5 - 30年份 |
凱悦大柏樹 佛羅裏達州奧蘭多 | | — | | | 17,867 | | | 183,463 | | | — | | | 54,388 | | | 17,867 | | | 237,851 | | | 255,718 | | | 37,608 | | | 1984 | | 5/26/2017 | | 5 - 30年份 |
俄勒岡州會議中心波特蘭凱悦酒店 波特蘭,或 | | — | | | 24,669 | | | 161,931 | | | (396) | | | (1,874) | | | 24,273 | | | 160,057 | | | 184,330 | | | 7,363 | | | 2019 | | 12/17/2019 | | 5 - 30年份 |
聖克拉拉凱悦酒店 加利福尼亞州聖克拉拉 | | — | | | — | | | 100,227 | | | — | | | 22,102 | | | — | | | 122,329 | | | 122,329 | | | 45,003 | | | 1986 | | 9/20/2013 | | 5 - 30年份 |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
附表III
房地產與累計折舊
(美元金額(千美元))
2020年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 初始成本(A) | | | | | | 期末結轉的總金額(B) | | | | | | | | |
屬性 | | 產權負擔 | | 土地 | | 建築物及改善工程 | | 調整土地基準(三) | | 基數調整(C) | | 土地及改善工程 | | 建築物及改善工程 | | 總成本(D,E) | | 累計折舊(E,F) | | 原建年份 | | 收購日期 | | 計算最近損益表中折舊的年限(F) |
斯科茨代爾凱悦酒店 度假村和水療中心 亞利桑那州斯科茨代爾 | | — | | | 71,211 | | | 145,600 | | | — | | | 8,036 | | | 71,211 | | | 153,636 | | | 224,847 | | | 26,654 | | | 1987 | | 10/3/2017 | | 5 - 30年份 |
基韋斯特瓶裝法院 零售中心 佛羅裏達州基韋斯特 | | — | | | 4,144 | | | 2,682 | | | — | | | 709 | | | 4,144 | | | 3,391 | | | 7,535 | | | 588 | | | 1953 | | 11/25/2014 | | 5 - 30年份 |
金普頓金絲雀聖誕老人 芭芭拉酒店 加利福尼亞州聖巴巴拉 | | — | | | 22,361 | | | 57,822 | | | — | | | 1,687 | | | 22,361 | | | 59,509 | | | 81,870 | | | 15,215 | | | 2005 | | 7/16/2015 | | 5 - 30年份 |
芝加哥摩納哥金普頓酒店 伊利諾伊州芝加哥 | | — | | | 15,056 | | | 40,841 | | | — | | | 14,458 | | | 15,056 | | | 55,299 | | | 70,355 | | | 18,713 | | | 1912 | | 11/1/2013 | | 5 - 30年份 |
丹佛摩納哥金普頓酒店 丹佛,CO | | — | | | 5,742 | | | 69,158 | | | — | | | 11,272 | | | 5,742 | | | 80,430 | | | 86,172 | | | 27,227 | | | 1917/1937 | | 11/1/2013 | | 5 - 30年份 |
摩納哥金普頓酒店 鹽湖城 猶他州鹽湖城 | | — | | | 1,777 | | | 56,156 | | | — | | | 4,802 | | | 1,777 | | | 60,958 | | | 62,735 | | | 20,768 | | | 1924 | | 11/1/2013 | | 5 - 30年份 |
費城帕洛馬金普頓酒店 賓夕法尼亞州費城 | | 57,660 | | | 9,060 | | | 90,909 | | | — | | | 3,144 | | | 9,060 | | | 94,053 | | | 103,113 | | | 24,877 | | | 1929 | | 7/28/2015 | | 5 - 30年份 |
金普頓洛裏安酒店和水療中心 弗吉尼亞州亞歷山大市 | | — | | | 4,365 | | | 40,888 | | | — | | | 4,269 | | | 4,365 | | | 45,157 | | | 49,522 | | | 17,874 | | | 2009 | | 10/24/2013 | | 5 - 30年份 |
金普頓RiverPlace酒店 波特蘭,或 | | — | | | 18,322 | | | 46,664 | | | — | | | 4,916 | | | 18,322 | | | 51,580 | | | 69,902 | | | 14,254 | | | 1985 | | 7/16/2015 | | 5 - 30年份 |
洛伊斯新奧爾良酒店 新奧爾良,洛杉磯 | | — | | | 3,529 | | | 70,652 | | | — | | | 8,561 | | | 3,529 | | | 79,213 | | | 82,742 | | | 26,368 | | | 1972 | | 10/11/2013 | | 5 - 30年份 |
萬豪查爾斯頓市中心 西弗吉尼亞州查爾斯頓 | | — | | | — | | | 26,647 | | | — | | | 9,618 | | | — | | | 36,265 | | | 36,265 | | | 18,731 | | | 1982 | | 2/25/2011 | | 5 - 30年份 |
達拉斯市中心萬豪酒店 德克薩斯州達拉斯 | | — | | | 6,300 | | | 45,158 | | | — | | | 34,140 | | | 6,300 | | | 79,298 | | | 85,598 | | | 34,406 | | | 1980 | | 9/30/2010 | | 5 - 30年份 |
舊金山萬豪機場海濱 加州舊金山 | | 115,762 | | | 36,700 | | | 72,370 | | | — | | | 33,862 | | | 36,700 | | | 106,232 | | | 142,932 | | | 50,199 | | | 1985 | | 3/23/2012 | | 5 - 30年份 |
萬豪伍德蘭水路酒店及會議中心 德克薩斯州伍德蘭茲 | | — | | | 5,500 | | | 98,886 | | | — | | | 36,124 | | | 5,500 | | | 135,010 | | | 140,510 | | | 60,649 | | | 2002 | | 11/21/2007 | | 5 - 30年份 |
柏悦阿維亞拉度假村(Park Hyatt Aviara Resort) 高爾夫俱樂部和水療中心 加利福尼亞州卡爾斯巴德 | | — | | | 33,252 | | | 135,320 | | | — | | | 53,115 | | | 33,252 | | | 188,435 | | | 221,687 | | | 14,111 | | | 1997 | | 11/20/2018 | | 5 - 30年份 |
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
附表III
房地產與累計折舊
(美元金額(千美元))
2020年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 初始成本(A) | | | | | | 期末結轉的總金額(B) | | | | | | | | |
屬性 | | 產權負擔 | | 土地 | | 建築物及改善工程 | | 調整土地基準(三) | | 基數調整(C) | | 土地及改善工程 | | 建築物及改善工程 | | 總成本(D,E) | | 累計折舊(E,F) | | 原建年份 | | 收購日期 | | 計算最近損益表中折舊的年限(F) |
亞特蘭大文藝復興酒店及會議中心 佐治亞州亞特蘭大 | | 100,000 | | | 6,834 | | | 90,792 | | | — | | | 18,427 | | | 6,834 | | | 109,219 | | | 116,053 | | | 44,914 | | | 1983 | | 3/23/2012 | | 5 - 30年份 |
皇家棕櫚樹度假村和水療中心,凱悦酒店的自由收藏 亞利桑那州斯科茨代爾 | | — | | | 33,912 | | | 50,205 | | | — | | | 3,196 | | | 33,912 | | | 53,401 | | | 87,313 | | | 10,079 | | | 1929 | | 10/3/2017 | | 5 - 30年份 |
丹佛麗思卡爾頓酒店 科羅拉多州丹佛市 | | — | | | 15,132 | | | 84,145 | | | — | | | 2,814 | | | 15,132 | | | 86,959 | | | 102,091 | | | 9,344 | | | 1982 | | 8/24/2018 | | 5 - 30年份 |
五角大樓城市麗思卡爾頓酒店 弗吉尼亞州阿靈頓 | | 65,000 | | | — | | | 103,568 | | | — | | | 8,364 | | | — | | | 111,932 | | | 111,932 | | | 17,648 | | | 1990 | | 10/4/2017 | | 5 - 30年份 |
華爾道夫·阿斯托裏亞亞特蘭大巴克海德 佐治亞州亞特蘭大 | | — | | | 8,385 | | | 49,115 | | | — | | | 1,844 | | | 8,385 | | | 50,959 | | | 59,344 | | | 4,577 | | | 2008 | | 12/7/2018 | | 5 - 30年份 |
休斯敦威斯汀廣場 德克薩斯州休斯頓 | | — | | | 7,842 | | | 112,850 | | | — | | | 42,195 | | | 7,842 | | | 155,045 | | | 162,887 | | | 50,394 | | | 1977 | | 8/22/2013 | | 5 - 30年份 |
威斯汀橡樹休斯頓 在廣場上 德克薩斯州休斯頓 | | — | | | 4,262 | | | 96,090 | | | — | | | 30,855 | | | 4,262 | | | 126,945 | | | 131,207 | | | 40,879 | | | 1971 | | 8/22/2013 | | 5 - 30年份 |
總計 | | $ | 452,279 | | | $ | 447,250 | | | $ | 2,480,984 | | | $ | (396) | | | $ | 468,131 | | | $ | 446,854 | | | $ | 2,949,115 | | | $ | 3,395,969 | | | $ | 827,501 | | | | | | | |
備註:
(A)本公司的初始成本為物業的原始購買價格,包括收購物業時預期的收購後發生的金額。
(B)出於聯邦所得税的目的,截至2020年12月31日擁有的房地產的總成本約為$3,667百萬(未經審計)。
(C)收購後資本化的成本包括根據主租賃協議支付的款項以及與投資物業相關的額外有形成本,包括從租户空間賺取的任何收入。全額折舊資產的減值費用和沖銷在基數中計入減值。
Xenia Hotels&Resorts,Inc.
附表III
房地產與累計折舊
(美元金額(千美元))
2020年12月31日
(D)對所擁有的房地產進行對賬(包括持續經營和分類為持有待售資產的經營):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
1月1日的餘額 | $ | 3,753,108 | | | $ | 3,591,097 | | | $ | 3,319,305 | |
收購 | — | | | 186,600 | | | 358,541 | |
資本改善 | 67,067 | | | 90,490 | | | 102,904 | |
處置和註銷 | (424,206) | | | (115,079) | | | (189,653) | |
分類為持有待售物業 | — | | | — | | | — | |
12月31日的餘額 | $ | 3,395,969 | | | $ | 3,753,108 | | | $ | 3,591,097 | |
(E)累計折舊對賬(包括持續經營和分類為待售資產的經營):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
1月1日的餘額 | $ | 826,738 | | | $ | 715,949 | | | $ | 628,450 | |
折舊費用,持續經營 | 143,627 | | | 151,936 | | | 154,126 | |
折舊費用,分類為持有待售的財產 | — | | | — | | | — | |
累計折舊,歸類為持有待售房產 | — | | | — | | | — | |
處置和註銷 | (142,864) | | | (41,146) | | | (66,627) | |
12月31日的餘額 | $ | 827,501 | | | $ | 826,738 | | | $ | 715,949 | |
(F)折舊是根據以下估計壽命計算的:
| | | | | | | | | | | |
建築物及改善工程 | 30年份 |
租户改進 | 租約結束後的生命週期 |
傢俱、固定裝置和設備 | 5 | - | 15年份 |