附件99.1

管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營成果

以下是關於Star Bulk Corp.(“Star Bulk”)截至2016年6月30日和2017年6月30日止六個月期間的財務狀況和經營業績的討論。除非本協議另有規定，否則所指的“公司”、“我們”、“我們”或“我們”應包括Star Bulk及其子公司。您應閲讀以下討論和分析以及本文其他部分包含的未經審計的中期簡明綜合財務報表和相關附註。有關我們管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的更多信息，請參閲我們於2017年3月22日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2016年12月31日的年度20-F表格年度報告(“2016年度報告”)。除非本協議另有規定，本協議中使用的大寫單詞和短語應具有2016年度報告中賦予它們的相同含義。本討論包括前瞻性表述，儘管這些前瞻性表述基於我們認為合理的假設，但仍會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際事件或情況與此類前瞻性表述中目前預期和明示或暗示的情況大不相同。

概述

我們是一家在幹散貨領域提供全球海運解決方案的全球性航運公司。我們的船舶運輸鐵礦石、煤炭、糧食等大宗散貨和鋁土礦、化肥、鋼材等次要散貨。我們於2006年12月13日在馬紹爾羣島註冊成立，2007年12月3日，我們收到了第一艘船，開始運營。2014年7月11日，我們完成了與OceanBulk的合併、Heron交易和Pappas交易，從而獲得了15艘幹散貨船以及在日本和中國造船廠建造26艘新的節能型生態型幹散貨船的合同。

我們的艦隊

截至2017年9月15日，我們的運營船隊由71艘船舶組成，總載重量約750萬載重噸，平均船齡為8.0年。我們在中國的一家造船廠也有三艘正在建造的新船，預計全部將於2018年1月底交付。當我們的新建造計劃完成後，在全面交付的基礎上，我們預計我們的74艘船隊的平均船齡為7.9年，總載重量為810萬載重噸，包括NewCastlemax、Capesize、Post Panamax、Kamsarmax、Panamax、Ultramax和Supramax船舶，載重量在52,055至209,537載重噸之間。在全面交付的基礎上，根據公開信息，我們相信我們的船隊將使我們成為美國載重量噸位最大的上市幹散貨航運公司之一。

我們的船隊還包括一艘租來的船，阿斯塔科斯號(前少女航海)，我們於2015年9月15日將其出售給第三方，並按兩年定期租船的方式出租。該租船於2017年8月到期，作為經營租賃入賬。

下表列出了截至2017年9月15日與我們現有船隊和新建船舶相關的彙總信息：

 

存在於水上艦隊

 

 

 

(1)	以作為資本租賃的光船租賃為準。

 

 

 

 

 

新建船舶

(1)	受光船租賃的約束，這將作為資本租賃入賬。

 

 

 

 

 

流動性與資本資源

我們的主要資金來源是股東通過股權發行提供的股權、擔保信貸安排項下的額外債務、債務證券或資本租賃融資、運營現金流和船舶銷售。我們資金的主要用途是資本支出，用於擴大我們的船隊，保持我們幹散貨船的質量，符合國際航運標準、環境法律和法規，為營運資金要求、未償債務的利息和本金支付提供資金，並在我們的貸款協議允許的範圍內支付股息。

我們的短期流動資金需求包括支付運營成本、為營運資金需求提供資金、支付未償債務的利息和本金，以及針對運營現金流的波動保持現金儲備。我們短期流動性的主要來源是經營活動產生的現金和我們的現金餘額。

我們的中長期流動資金需求是為新造船分期付款的股權部分提供資金，為我們的船舶融資和其他融資協議項下的所需付款提供資金，並在有能力時支付現金股息。我們中長期流動性需求的資金來源包括運營現金流、新債或資本租賃融資、股票發行和船舶銷售。

2017年3月，我們收到了兩艘NewCastlemax船Star Virgo(前HN 1371)和Star Ariadne(前HN 1360)，這兩艘船是通過與CSSC的光船租賃融資的，作為資本租賃。有關星室座光船租賃的描述，請參閲我們2016年度報告中的“項目4.公司信息-A.公司的歷史和發展-船舶收購、新建船舶、光船租賃、處置和其他重大交易-光船租賃”，以及我們2016年年報中的“項目4.公司信息-A公司的歷史和發展-船舶收購、新建船舶、赤船租賃、處置和其他重大交易-2014年7月的交易”，瞭解有關赤船租賃的情況和“項目4.公司的歷史和發展-船舶收購、新造船舶、赤船租賃、處置和其他重大交易-2014年7月的交易”，以瞭解有關光船租賃的説明和“項目4.公司的信息-A公司的歷史和發展-船舶收購、新建船舶、赤船租賃、處置和其他重大交易-2014年7月的交易”。

2017年6月23日，我們與荷蘭銀行(ABN AMRO Bank N.V.)簽署了一項新的貸款協議，本金總額為3080萬美元，分為兩部分。A部分本金為1,600萬美元，於2017年6月27日提取，用於部分融資收購Star Charis和Star Suzanna船，這兩艘船建造於2013年，載重量分別為81,711載重量噸，分別於2017年3月和5月收購。B部分本金為1,480萬美元，於2017年7月7日提取，用於為蒼鷺船隻融資機制下的所有未償債務進行再融資，並由Star Angelina和Star Gwyneth船隻擔保。

截至2017年6月30日，我們有10.432億美元的未償還借款(包括資本租賃承諾和2019年票據)，其中只有1670萬美元計劃在未來12個月內償還，因為由於2017年7月重組完成，根據重組涉及的信貸安排支付的所有本金分期付款(從2016年6月1日至2018年6月30日)都推遲到每個此類安排氣球分期付款的到期日。未來12個月到期的金額包括吾等根據補充協議於2017年8月向貸款人支付的360萬美元，相當於用於收購Star Charis、Star Suzanna和Diva(如下所述)的20%股權(“20%股權預付款金額”)。截至2017年6月30日，現金和現金等價物從截至2016年12月31日的1.818億美元增加到2.269億美元。由於我們貸款協議中包含的現金抵押品要求，截至2017年6月30日，法律限制的現金增加到2050萬美元(其中包括出售Star Eleonora的部分收益，該收益隨後於2017年7月釋放，當時Diva號船(下文討論)取代了Star Eleonora號船成為DNB 1.2億美元融資機制下的質押船)。

2017年7月24日，我們收到了2011年在江蘇漢通船舶重工有限公司高規格建造的載重量56582噸的Superramax船Diva。Diva取代了出售的Star Eleonora號船，成為一艘承諾獲得DNB 1.2億美元貸款的船。

截至2017年9月15日，與剩餘三艘新造船建造相關的剩餘付款總額預計為1.035億美元，在交付時支付。HN 1342(TBN Star Eleni)預計於2017年10月交付，HN 1361(TBN Star MagnAnimus)和HN 1343(TBN Star Leo)預計於2018年1月交付。截至2017年9月15日，我們手頭有2.525億美元的現金，我們已經為HN 1361獲得了高達約4000萬美元的擔保融資承諾，我們正處於為其餘兩艘新建造的船舶提供高達約6000萬美元的擔保融資的文件準備的最後階段。

 

有關我們的貸款協議和租賃義務的更多信息，請參閲我們截至2016年12月31日止年度經審核綜合財務報表附註5、6、8及16，以及截至2017年6月30日止六個月未經審核中期簡明綜合財務報表附註5、6、8、14及16(請參閲本文其他部分所載的附註5、6、8、14及16)。

我們的信貸安排包含金融契約和承諾，要求我們(或借款實體)保持各種比率，包括：

2017年7月，我們通過簽署所有補充協議完成了重組。

補充協議對我們施加了某些限制。有關重組的説明，包括補充協議對我們施加的契諾和限制，請參閲我們2016年年報中的“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動性和資本資源-重組交易”。

在現有貸款協議允許的範圍內，我們可以通過現金餘額、運營現金流、額外債務或資本租賃融資、股權發行或船舶出售為可能的增長提供資金。我們的做法一直是使用從我們的股權投資者那裏收到的資金和我們的幹散貨船抵押貸款擔保的銀行債務相結合的方式收購幹散貨船。如果我們決定用債務為新船收購提供部分購買價格的資金，如果幹散貨市場狀況惡化，我們可能無法在有利的情況下獲得新的借款能力。我們的股價和航運公司的股價總體上一直在波動，如果不利的市場狀況佔上風，我們可能無法籌集額外的股權融資。*我們的業務是資本密集型的，我們未來的成功將取決於我們通過收購較新的乾散貨船和選擇性出售較舊的乾散貨船來維持高質量船隊的能力。*這些交易將主要取決於管理層對未來市場狀況的預期，以及我們以有利條件收購幹散貨船的能力。

 

 

其他最新發展

關於2017年6月30日之後發生的事態發展，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表的附註16，包括在本文其他地方。

經營業績

影響我們經營業績的因素

截至2017年9月15日，我們有41艘船舶受僱於現貨市場，採用短期或航程協議的定期租賃協議，30艘採用中長期定期租賃，計劃於2017年9月至2018年7月到期。根據定期租賃，承租人通常向我們支付固定的日租費率，並承擔所有航程費用，包括燃料油成本以及港口和運河費用。根據航次包租，我們支付航程費用。在所有租約下，我們支付租船的運營費用，包括船員、保險、維修和維護船隻的費用，備件和消耗品的費用，噸位税和其他雜費，以及支付給與租船人有關聯的關聯和第三方船舶經紀人的佣金，以安排相關的租船。此外，我們還支付與我們的船隻相關的幹船塢費用。

下表反映了我們船隊的某些運營數據，包括我們的所有權天數、航行天數和船隊利用率，我們認為這些數據是分析我們在所示時期的運營結果趨勢的重要指標：

(1)	平均船隻數目是指有關期間內組成我們營運船隊的船隻數目，計算方法是每艘營運船隻在該段期間是我們營運船隊的一部分的日數除以該段期間的歷日數目。

(2)	截至報告期間的最後一天。

(3)	營運船隊的平均船齡以每期結束時計算。

(4)	所有權天數是指船隊中的每艘船隻在相關期間由我們擁有的總日曆日。

(5)	船隊的可用天數是所有權和租船天數-減去大修、幹船塢或特殊或中間檢驗的停租天數後的天數，如果有的話。

(6)	機隊利用率的計算方法是將可用天數除以相關期間的所有權天數加上租船天數。

(7)

代表我們整個船隊的加權平均每日TCE費率。TCE費率是衡量船舶在每次航程中的平均每日收入表現。我們計算TCE費率的方法是將航程收入(航程費用淨額和高於/低於市場獲得的定期租船協議的公允價值攤銷)除以相關時間段的可用天數。航程費用主要包括特定航程特有的港口、運河和燃料成本，否則這些費用將由承租人支付。以及佣金。TCE費率是航運業的一項標準業績衡量標準，主要用於比較航運公司業績的期間變化，儘管其船舶下的租船類型(即，航次租賃、定期租賃和光船租賃)的組合在不同時期可能發生變化。我們包括TCE收入，這是一種非GAAP衡量標準，因為它與航次收入(GAAP最直接的可比性衡量標準)一起提供了額外的有意義的信息，並幫助我們的管理層做出關於部署和使用我們的TCE收入的決策。TCE收入是一種非GAAP衡量標準，它提供了額外的有意義的信息，與GAAP最直接的可比性衡量標準一起使用，它幫助我們的管理層做出關於部署和使用我們的

 

下表反映了我們TCE費率的計算，以及未經審計的中期簡明綜合運營報表中所反映的TCE收入與航次收入的對賬：

 

航次收入

 

航程收入主要受我們船隊中的船隻數量、租船期限、每日租船費用和定期或航次租船所賺取的運費水平的影響，而這些因素又反過來受一系列因素的影響，包括我們關於船隻購置和處置的決定、我們花在定位船隻上的時間、我們的船隻在幹船塢進行維修、維護和升級工作的時間、我們船隻的船齡、狀況和規格、我們的船齡、狀況和規格，以及我們的船齡、狀況和規格，以及我們的船齡、狀況和規格，以及我們對船隻的供求水平。這些因素包括我們有關船隻購置和處置的決定、我們花在船隻定位上的時間、我們的船隻在幹船塢進行維修、保養和升級工作的時間、我們船隻的船齡、狀況和規格。

在一段時間內按定期租賃運營的船舶在這段時間內提供了更可預測的現金流，但在市場狀況有利的時期，其利潤率可能低於在現貨租賃市場運營的船舶。在現貨市場運營的船舶產生的收入較難預測，但可能使我們在租船費率改善期間獲得更高的利潤率，儘管我們將面臨船舶費率下降的風險，這可能對我們的財務業績產生重大不利影響。

船舶航程費用

航程費用包括港口和運河費用、代理費、燃料費(燃料費)以及應付給關聯方和第三方的經紀佣金。

租船費用

與第三方擁有的租入船舶有關的費用在航程期間按比例確認，並計入“航次費用”，但租入船舶的租金費用除外，該費用計入綜合經營報表中的“租入租金費用”。

船舶運營費用

船舶運營費用包括船員工資和相關費用、保險和船舶登記費用、維修和保養費用、備件和消耗品儲備費用、噸位税、監管費用、技術管理費、潤滑劑和其他雜項費用。其他非我們所能控制的因素，包括一些可能影響整體航運業的因素，例如船員工資、潤滑油和保險市場價格的發展，也可能導致這些開支增加。

幹船塢費用

幹船塢費用與定期安排的中間檢驗或特別檢驗幹船塢有關，這對於保持我們的船舶質量以及符合國際航運標準和環境法律法規是必要的。幹船塢費用可能因船齡、幹船塢地點、造船廠可用性和船隻在幹船塢下停留的天數而有所不同。我們採用直接費用法，根據此方法，我們將按發生的方式支出所有幹船塢費用。

折舊

我們按船舶的預計使用年限直線折舊，折舊時間確定為從船廠首次交付之日起25年。折舊是根據船舶的成本減去估計剩餘價值計算出來的。？

管理費

管理費包括向向我們的船隊提供某些採購服務的第三方支付的費用。

一般和行政費用

我們產生了一般和行政費用，包括與我們在岸人員相關的費用、董事和高管薪酬、法律、諮詢和會計費用。

利息和融資成本

我們產生與船舶特定債務(包括資本租賃)和2019年票據相關的利息、支出和融資成本。吾等呈列與我們的債務工具有關的融資費用及開支，作為直接從相關債務負債的賬面金額扣除，並使用實際利息法將其攤銷至相關債務期限內的利息及融資成本。

 

衍生金融工具和遠期運費協議的損益

我們可以進行利率互換交易，以管理與我們的可變利率貸款和信貸安排的利率變化相關的利息成本和風險。除非符合特定的對衝會計標準，否則利率互換在資產負債表中記錄為資產或負債，按其公允價值計量，此類公允價值的變化在衍生金融工具的收益(損益)中確認。

此外，我們可能會不時在日常業務過程中持有運費衍生工具的頭寸，包括運費遠期協議(“遠期協議”)和運費期權，目的是利用這些工具作為經濟對衝，在降低特定船隻在現貨市場交易的風險和利用市場價格的短期波動方面非常有效。在結算時，如果合同租船費率低於指定航線和時間段的平均費率(由確定的指數報告)，則要求FFA的賣方向買方支付的金額等於合同費率與結算費率之間的差額乘以指定期限內的天數的差額。在結算時，如果合同租金低於指定路線和時間段的平均費率，則要求FFA的賣方向買方支付的金額等於合同費率和結算費率之間的差額乘以指定期限內的天數。相反，如果合同利率高於結算利率，買方需要向賣方支付結算金額。我們所有的遠期外匯交易每天都通過信譽良好的交易所進行結算，例如倫敦結算所(LCH)或新加坡交易所(SGX)。遠期外匯交易的慣例要求包括根據合約的預期波幅、未平倉頭寸的大小和按市值計價的價值維持初始保證金和變動保證金。運費期權在結算前被視為資產/負債。我們根據遠期運費協議進行的任何和解或向我們支付的任何和解都記錄在遠期運費協議(損益)項下的收益中。

利息收入

我們從貸款人的現金存款中賺取利息收入。

通貨膨脹率

在目前的經濟狀況下，通脹對我們的支出沒有實質性影響。如果出現重大的全球通脹壓力，這些壓力將增加我們的運營、航程、行政和融資成本。

經營成果

截至2017年6月30日的6個月期間與截至2016年6月30日的6個月期間相比

航次收入扣除航程費用：截至2017年6月30日的6個月期間，總淨航程收入為1.118億美元，而截至2016年6月30日的6個月期間為6160萬美元。這一增長主要是由於同期運費的上漲，導致我們在截至2017年6月30日的6個月內錄得8977美元的TCE費率，而2016年同期的TCE費率為4971美元，增幅為81%。

船舶運營費用：截至2017年6月30日和2016年6月30日的6個月期間，船舶運營費用總額分別為4960萬美元和4940萬美元。有關期間的船隻營運開支包括一次性交付前費用110萬元及加入前一次開支170萬元，這是我們在每段期間交付船隊新船所招致的開支。不包括這些金額，我們在2017年和2016年相關期間每艘船隻的平均每日運營費用分別為3914美元和3692美元。

幹對接費用：截至2017年6月30日和2016年6月30日的6個月期間，幹對接費用分別為320萬美元和160萬美元。在截至2017年6月30日的6個月內，4艘船舶進行了定期乾塢調查，其中3艘在此期間完成。在截至2016年6月30日的六個月期間，有三艘船完成了各自的幹船塢調查，其中兩艘於2015年12月開始。

 

一般和行政費用：截至2017年6月30日和2016年6月30日的6個月期間，一般和行政費用分別為1730萬美元和1330萬美元。截至2017年6月30日的6個月期間的這些費用包括與重組相關的640萬美元的股票薪酬費用和70萬美元的法律費用。在截至2016年6月30日的六個月期間，一般和行政費用包括230萬美元的股票薪酬費用和30萬美元的專業諮詢服務，這些費用不屬於我們正常業務過程的一部分。剔除上述基於股票的補償費用和一次性費用，截至2017年6月30日和2016年6月30日的六個月期間，我們平均每天每艘船的現金一般和行政費用淨額(包括所有管理費)分別保持不變，分別為1,125美元和1,128美元。

減值虧損：截至2017年6月30日的六個月內，未確認減值虧損。截至2016年6月30日止六個月期間，我們錄得總計670萬美元的減值虧損，涉及出售我們的一艘營運船隻，以及於2016年第一季度終止兩份新建造合約。

融資活動提供的(用於)現金淨額

截至2017年6月30日的六個月期間，融資活動提供的現金淨額為1.406億美元，而2016年同期融資活動使用的現金淨額為700萬美元。

在截至2017年6月30日的6個月期間，融資活動提供的淨現金包括：

 

在截至2016年6月30日的6個月期間，用於融資活動的現金淨額包括：

 

—

合共6,540萬元的貸款收益，用以支付同期交付的四艘新造船舶的分期付款；以及

部分偏移：

 

重大會計政策和關鍵會計政策

自2016年12月31日以來，我們的重大會計政策沒有發生重大變化。有關我們的關鍵會計政策和所有重要會計政策的説明，請參閲我們的已審計財務報表附註2和“項目5-經營和財務回顧與展望”，這些附註包括在我們的2016年年報和截至2017年6月30日的六個月未經審計的中期簡明合併財務報表附註2中，這些附註包括在本文的其他部分。

 

星級散貨船公司。

未經審計的中期濃縮合並索引
財務報表

 

 

 

 

星級散貨船公司。
合併資產負債表
截至2016年12月31日和2017年6月30日(未經審計)
(除每股和每股數據外，以千美元表示)

		十二月三十一日， 2016				六月三十日， 2017
資產
流動資產
現金和現金等價物		$	181,758			$	226,882
流動受限現金(注8)			5,121				12,120
應收貿易賬款			12,572				20,415
存貨(附註4)			14,534				14,158
經理的應收賬款			1,430				-
關聯方到期(附註3)			922				228
預付費用和其他應收賬款			5,641				4,022
衍生資產，流動			41				-
其他流動資產(附註6)			6,447				5,857
流動資產總額			228,466				283,682
固定資產
建造中船隻及購置船隻的進展(附註5及6)			64,570				46,472
船舶及其他固定資產淨額(附註5)			1,707,209				1,796,943
固定資產總額			1,771,779				1,843,415
其他非流動資產
長期投資(附註3)			970				974
非流動受限現金(注8)			8,883				8,420
其他非流動資產			1,604				-
總資產		$	2,011,702			$	2,136,491
負債與股東權益
流動負債
長期債務的當期部分(附註8)		$	-			$	7,532
短期租約承擔(附註5及8)			6,235				9,120
應付帳款			5,200				5,886
歸功於經理們			-				4,320
欠關聯方(附註3)			356				334
應計負債			11,719				9,836
流動衍生負債(附註15)			2,549				2,184
遞延收入			2,060				1,863
流動負債總額			28,119				41,075
非流動負債
8.00%2019年債券，扣除未攤銷遞延融資費分別為1,243美元和1,028美元(附註8)			48,757				48,972
長期債務，扣除當期部分和未攤銷遞延融資費後的淨額分別為9214美元和8263美元(附註8)			743,719				751,898
長期租賃承諾，扣除分別為39美元和37美元的未攤銷遞延融資費(附註5和8)			152,613				225,716
衍生負債，非流動(附註15)			796				20
其他非流動負債			468				460
總負債			974,472				1,068,141
承付款及或有事項(附註14)			-				-
股東權益
優先股；面值0.01美元，授權25,000,000股；在2016年12月31日和2017年6月30日均未發行或發行(注9)			-				-
普通股，面值0.01美元，授權發行300,000,000股；分別於2016年12月31日和2017年6月30日發行和發行56,628,907股和63,415,479股(注9)			566				634
額外實收資本			2,063,490				2,120,336
累計其他綜合收益/(虧損)(附註15)			(294	)			141
累計赤字			(1,026,532	)			(1,052,761	)
股東權益總額			1,037,230				1,068,350
總負債和股東權益		$	2,011,702			$	2,136,491

 

星級散貨船公司。
未經審計的中期合併經營報表
截至2016年6月30日和2017年6月30日的6個月期間
(除每股和每股數據外，以千美元表示)

		截至6月30日的六個月，
		2016				2017
收入：
航次收入		$	98,862			$	143,471
管理費收入			91				-
			98,953				143,471
費用
航程費用			37,284				31,649
租船費用			1,918				1,736
船舶運營費用			49,364				49,560
幹船塢費用			1,583				3,248
折舊			40,847				40,387
管理費(附註10)			3,911				3,689
一般和行政費用			13,298				17,316
減值損失(附註5)			6,694				-
其他運營虧損			109				751
其他運營收益			(50	)			(2,461	)
遠期貨運協議(損益)(附註15)			(283	)			541
(出售船隻損益)(附註5)			21				370
			154,696				146,786
營業收入/(虧損)			(55,743	)			(3,315	)
其他收入/(支出)：
利息及融資成本(附註8)			(19,694	)			(23,766	)
利息和其他收入/(損失)			154				1,223
衍生金融工具損益淨額(附註15)			(4,681	)			100
債務清償損失(附註8)			(1,801	)			(358	)
其他費用合計(淨額)			(26,022	)			(22,801	)
被投資方收益中未計權益前的收益/(虧損)			(81,765	)			(26,116	)
被投資人收入中的權益			69				4
税前收益/(虧損)		$	(81,696	)		$	(26,112	)
美國來源所得税			-				(117	)
淨收益/(虧損)			(81,696	)			(26,229	)
每股收益/(虧損)，基本		$	(1.86	)		$	(0.42	)
每股收益/(虧損)，稀釋後			(1.86	)			(0.42	)
基本加權平均流通股數量(附註12)			43,880,713				62,188,645
加權平均流通股數量，稀釋後(注12)			43,880,713				62,188,645

隨附的簡明票據是這些未經審計的中期簡明綜合財務報表的組成部分。

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡併綜合全面收益/(虧損)表
截至2016年6月30日和2017年6月30日的6個月期間
(除每股和每股數據外，以千美元表示)

		截至6月30日的六個月，
		2016				2017
淨收益/(虧損)		$	(81,696	)		$	(26,229	)
其他綜合收益/(虧損)：
現金流套期保值的未實現損益：
重新分類前在其他綜合收益/(虧損)中確認的套期保值利率掉期未實現收益/(虧損)			(972	)			(38	)
更少：
利率互換損失的重新分類調整			709				473
其他綜合收益/(虧損)			(263	)			435
綜合收益/(虧損)		$	(81,959	)		$	(25,794	)

 

 

 

星級散貨船公司。
未經審計的股東權益中期簡併報表
截至2016年6月30日和2017年6月30日的6個月期間
(除每股和每股數據外，以千美元表示)

 

 

		普通股
		股份數量				面值				額外實收資本				累計其他綜合收益/(虧損)				累計 赤字				總計 股東的 權益
餘額，2016年1月1日			43,821,114			$	438			$	2,008,440			$	(1,216	)		$	(872,304	)		$	1,135,358
淨收益/(虧損)			-			$	-			$	-			$	-			$	(81,696	)		$	(81,696	)
其他綜合收益/(虧損)			-				-				-				(263	)			-				(263	)
發行既得及非既得股份及攤銷以股票為基礎的薪酬(附註13)			134,545				2				2,283				-				-				2,285
餘額，2016年6月30日			43,955,659			$	440			$	2,010,723			$	(1,479	)		$	(954,000	)		$	1,055,684
餘額，2017年1月1日			56,628,907			$	566			$	2,063,490			$	(294	)		$	(1,026,532	)		$	1,037,230
淨收益/(虧損)			-				-			$	-			$	-			$	(26,229	)		$	(26,229	)
其他綜合收益/(虧損)			-				-				-				435				-				435
發行既得及非既得股份及攤銷以股票為基礎的薪酬(附註13)			476,300				5				6,355				-				-				6,360
發行普通股(附註9)			6,310,272				63				50,491				-				-				50,554
餘額，2017年6月30日			63,415,479			$	634			$	2,120,336			$	141			$	(1,052,761	)		$	1,068,350

 

 

 

星級散貨船公司。
未經審計的現金流量中期簡併報表
截至2016年6月30日和2017年6月30日的6個月期間
(除每股和每股數據外，以千美元表示，除非另有説明)

		截至6月30日的6個月，
		2016				2017
經營活動的現金流：
淨收益/(虧損)		$	(81,696	)		$	(26,229	)
對淨虧損與經營活動提供/(用於)現金淨額的調整：
折舊			40,847				40,387
市值以上收購定期租船公允價值攤銷(附註7)			254				-
遞延財務費用攤銷(附註8)			1,561				1,288
債務清償損失(附註8)			1,801				358
船舶減值損失(附註5)			6,694				-
出售船隻的虧損/(收益)(附註5)			21				370
股票薪酬(附註13)			2,285				6,360
衍生金融工具的非現金影響(附註15)			1,805				(706	)
遠期運費衍生工具公允價值變動(附註15)			-				41
其他非現金收費			130				29
遞延收益攤銷(附註5)			(37	)			(37	)
被投資人收入中的權益			(69	)			(4	)
營業資產和負債變動情況：
(增加)/減少：
遠期運費衍生品的限制性現金			-				216
應收貿易賬款			255				(7,843	)
盤存			(2,267	)			376
預付費用和其他流動資產			350				424
關聯方應收賬款			537				748
經理的應收賬款			(3,585	)			1,430
增加/(減少)：
應付帳款			(27	)			651
因關聯方原因			(7	)			(22	)
應計負債			(2,705	)			(1,624	)
歸功於經理們			(2,291	)			4,320
遞延收入			172				(197	)
經營活動提供的(用於)現金淨額			(35,972	)			20,336
投資活動的現金流：
建造中船舶和購置船舶及其他資產的預付款			(388,660	)			(116,679	)
船舶銷售所得現金收益(附註5)			362,887				7,656
限制性現金減少			7,034				23
限制性現金增加			(6,944	)			(6,775	)
船體和機械保險收入			1,115				-
由投資活動提供/(用於)投資活動的淨現金			(24,568	)			(115,775	)
融資活動的現金流：
銀行貸款和資本租賃收益			151,763				95,936
貸款提前還款和還款			(158,699	)			(5,190	)
已支付的融資費用			(25	)			(737	)
發行普通股所得款項			-				51,454
與發行普通股有關的發售費用			-				(900	)
融資活動提供的(用於)現金淨額			(6,961	)			140,563
現金和現金等價物淨額(減少)/增加			(67,501	)			45,124
期初現金及現金等價物			208,056				181,758
期末現金和現金等價物		$	140,555			$	226,882
*在此期間支付的現金用於：
利息		$	23,279			$	23,575

 

1、報告的基礎和一般信息：

星空散貨運輸公司(以下簡稱“星空散貨”)是一家在乾散貨運領域提供全球海運解決方案的航運公司，星空散貨於2006年12月13日在馬紹爾羣島註冊成立，並在希臘雅典設有執行辦事處。

Star Bulk的普通股於2007年12月3日在納斯達克全球精選市場開始交易，股票代碼為“SBLK”。隨附的未經審計的中期簡明合併財務報表包括Star Bulk及其子公司(以下統稱為“公司”)的賬目，並已根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)和美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的適用規則和法規編制，以提供相應的中期財務信息。它們不包括美國公認會計準則(GAAP)要求的年度財務報表的所有信息和註釋。

這些未經審計的中期簡明綜合財務報表與年度合併財務報表的編制基準相同，管理層認為，它們反映了所有正常的經常性調整，這些調整被認為是公平列報本公司財務狀況、經營業績和現金流所必需的。截至2017年6月30日的6個月期間的經營業績不一定表明截至2017年12月31日的財年可能預期的結果。

自2016年6月20日起，該公司對其已發行和已發行普通股進行了1比5的反向拆分。所有股票和每股信息都進行了追溯調整，以反映反向拆分。

本報告所載未經審計的中期簡明綜合財務報表應與公司截至2016年12月31日止年度的Form 20-F年度報告(“2016年度報告”)一併閲讀。“截至2016年12月31日的資產負債表來源於截至該日的經審計綜合財務報表，但根據中期財務信息的要求，並不包括美國公認會計準則(GAAP)對完整財務報表所要求的全部信息和附註。

除非本協議另有規定，本協議中使用的大寫單詞和短語應具有2016年度報告中賦予它們的相同含義。

 

2、美國財政部公佈重大會計政策和近期會計公告：

2016年年報中的公司合併財務報表附註2概述了公司的重要會計政策。在截至2017年6月30日的六個月期間，公司的重要會計政策沒有任何變化，除了通過(I)ASU No.2015-11“簡化存貨計量”，(Ii)ASU 2016-05“衍生工具和套期保值(主題815)”：衍生工具合同變動對現有對衝會計關係的影響外，(I)ASU 2016-05號“衍生工具和套期保值(主題815)”：衍生品合同變動對現有對衝會計關係的影響，(Ii)ASU 2016-05號“衍生工具和套期保值(主題815)”：衍生品合同變動對現有對衝會計關係的影響，(Iii)ASU編號2016-07“投資-權益法及合資企業”及(Iv)ASU編號2016-09“薪酬-股票薪酬-改善員工股份支付會計”，上述各項於本公司2016年年報所載綜合財務報表附註2AA)中討論。採用這些更新對公司的綜合財務報表沒有實質性影響。

最近的會計聲明：

與客户的合同收入(“主題606”)：2016年5月和4月，FASB發佈了關於主題606的兩次更新：ASU 2016-10，“與客户的合同收入(主題606)：確定履約義務和許可”和ASU 2016-12的“與客户的合同收入(主題606)：範圍狹窄的改進和實際的權宜之計”。這些更新中的修改並未改變主題606中指導意見的核心原則，即實體應確認收入，以反映實體期望有權通過以下步驟交換這些商品或服務的對價：(1)確定與客户的合同；(2)確定每份合同中的履約義務；(3)確定交易價格；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；(4)將交易價格分配給每份合同中的履約義務；以及(5)當(或作為)實體履行履行義務時確認收入。更新2016-10中的修正案澄清了專題606的以下兩個方面：(A)確定履約義務和(B)許可實施指南。更新2016-12中的修改同樣隻影響專題606的某些狹義方面，包括：(I)“評估第606-10-25-1(E)段中的可收款標準，並對不符合步驟1標準的合同進行核算(適用第606-10-25-7段)，”(Ii)“列報向客户徵收的銷售税和其他類似税款”，(Iii)“非現金對價”，(Iv)“過渡期合同修改”，(V)“過渡期已完成合同”，和(Vi)“技術糾正”。這些更新中的修訂也影響到2014-09會計準則更新中的指導, 與客户的合同收入(主題606)，尚未生效。2016年12月，FASB還發布了ASU 2016-20“對主題606的技術更正和改進，與客户的合同收入”。最新的2016-20年更新中的修訂是對法典進行微小的更正/改進，預計不會對當前的會計實踐產生重大影響。這些更新中修正案的生效日期和過渡要求與主題606(以及經2014-09更新修訂的任何其他主題)中的生效日期和過渡要求相同。會計準則更新2015-14年度，“與客户的合同收入(主題606)：推遲生效日期”，將公共業務實體2014-09年度更新的生效日期推遲到2017年12月15日之後的年度報告期，包括該報告期內的中期報告期。允許提前申請。新的收入標準可採用以下任何一種過渡方法：(1)反映該標準在之前每個報告期的應用情況的全面追溯方法，可選擇選擇某些可行的權宜之計，或(2)修改後的追溯方法，其累積效果是最初採用採納之日認可的標準(包括額外的腳註披露)。ASU 2014-09對本公司於2018年1月1日生效，本公司希望在採用時使用修改後的追溯方法。本公司預計，採用ASU 2014-09可能會導致航次包機收入確認方法的改變, 因此，公司確定比例績效的方法可能會從卸貨到卸貨改變為裝貨到卸貨。這將導致不確認從上一航次的卸貨到本次航程的裝載的收入，而確認從本次航程的裝載到本次航程的卸貨的所有收入。這一變化將導致收入在航次晚些時候確認，這可能會導致收入和收益在不同時期之間出現額外的波動。本公司正在驗證ASU 2014-09的各個方面，量化採用ASU 2014-09將對其財務報表和附註產生的影響，確定過渡性影響，並完成採用ASU 2014-09所需的其他項目。

 

3、中國金融機構與關聯方的金融交易：

除下文所述的Sydelle利潤分成協議外，本公司與關聯方的交易詳情於截至2017年6月30日止六個月期間並無變動，並於2016年年報所載本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註3中討論。

Sydelle利潤分成協議：2017年4月，由我們的首席執行官Petros Pappas先生的家族成員控制的Sydelle Marine Limited(“Sydelle”)與公司的全資子公司、Star Ariadne船隻的所有者Domus Shipping LLC(“Domus”)訂立了一項協議(“該協議”)，運營一個水池，據此，Star Ariadne和Sydelle擁有的船舶的淨收入將由兩家公司平分。這一彙集安排於2017年4月開始實施。根據該協議，截至2017年6月30日止六個月期間的總調整金額為(159美元)，記入隨附的綜合經營報表中的“航次收入”。截至2017年6月30日，本公司與該協議相關的未償還應付金額為159美元。

與關聯方的交易和餘額分析如下：

資產負債表

		2016年12月31日				(2017年6月30日)
關聯方到期。
海洋散裝海運公司及其附屬公司		$	922			$	148
洲際船運公司(InterChart Shipping Inc.)			-				-
星海曼寧菲利普斯公司(Star Ocean Manning Philipines Inc.)			-				80
關聯方應收賬款		$	922			$	228
因關聯方原因
聯合船務有限公司		$	-				8
海洋散裝海運公司及其附屬公司			26				3
Sydelle利潤分享協議							159
管理費和董事費			323				157
海洋散貨航運有限責任公司管理船舶			7				7
因關聯方原因		$	356			$	334

		六個月期滿 六月三十日，
		2016				2017
航程費用-圖表間		$	(1,650	)		$	(1,650	)
執行董事顧問費			(248	)			(250	)
非執行董事薪酬			(75	)			(72	)
寫字樓租賃-聯合海運有限公司。			(17	)			(17	)
寫字樓租金-母校物業			-				(2	)
Sydelle利潤分享協議			-				(159	)

 

4、蘋果庫存：

合併資產負債表所列金額分析如下：

		十二月三十一日， 2016				六月三十日， 2017
潤滑劑		$	6,629			$	7,358
掩體			7,905				6,800
總計		$	14,534			$	14,158

 

5、中國船舶、船舶和其他固定資產，淨額：

合併資產負債表中的金額分析如下：

		2016年12月31日				(2017年6月30日)
成本
船舶		$	2,037,737			$	2,165,892
其他固定資產			1,898				1,984
總成本			2,039,635				2,167,876
累計折舊			(332,426	)			(370,933	)
船舶和其他固定資產淨值		$	1,707,209			$	1,796,943

截至2016年6月30日的六個月內購置/處置的船隻

新造船舶的交付：

(i)	2016年1月6日，本公司接收了Star Lutas船(前HN NE 197)。19,770美元的交付分期付款部分由Sinosure Facility項下提取的14,813美元提供資金。

(Ii)	2016年1月8日，本公司接收了Kennadi(ex-HN 1080)船。21,229美元的交付分期付款部分由Sinosure Facility項下提取的14,478美元提供資金。

(Iii)

2016年2月26日，該公司接收了星空海神號(前HN NE 198)。33,390美元的交付分期付款部分由DNB-SEB-CEXIM$227,500美元貸款項下提取的23,400美元提供。

(Iv)	2016年3月2日，本公司接收了Mackenzie號船(不含HN 1081)。18,221美元的交付分期付款部分由Sinosure貸款項下提取的12,720美元提供資金。

(v)	於二零一六年三月十一日及二零一六年六月六日，本公司接收了Star Marisa船(前HN 1359船)及Star Libra船(前HN 1372船)，各船均受與CSSC(香港)航運有限公司(“CSSC”)訂立的光船租賃協議所規限，該協議在本公司的綜合財務報表中作為資本租賃入賬，詳情見2016年年報。

5、中國船舶、船舶等固定資產淨值續：

出售船隻：

於二零一五年底，本公司與第三方訂立多項獨立協議，在其四艘營運船隻(不屈不撓、Magnum Opus、Tsu Ebisu及深藍)及五艘新建造船隻(Behemity、Bruno Marks、Jenmark、Star Aries及Star Taurus)從造船廠交付後出售。於2016年初，本公司與第三方分別訂立協議，於營運船Obecx及新造船Megalodon(ex-HN 5056)從船廠交付時出售。*上述船隻均於截至2016年6月30日止六個月期間交付予買方，本公司確認銷售淨虧損合計為21美元。

此外，於2016年3月下旬，本公司就出售Star Michele進行談判，協議備忘錄於2016年4月簽署，船舶於2016年5月下旬交付買家。*與本次出售相關，本公司確認減值虧損5,626美元，該虧損在隨附的截至2016年6月30日止六個月未經審核的中期簡明綜合經營報表中的“減值虧損”中反映。

截至2017年6月30日的六個月內購置/處置的船隻

交付新造和二手船：

(i)	2017年3月1日，本公司接收了NewCastlemax船Star Virgo(ex-HN 1371)，正如2016年年報中進一步描述的那樣，該船是通過與CSSC的光船租賃融資的，作為資本租賃入賬。

 

(Ii)	2017年3月28日，本公司從CSSC接收了NewCastlemax船Star Ariadne(ex-HN 1360)，正如2016年年報中進一步描述的那樣，該船是通過作為資本租賃入賬的光船租賃提供資金的。

 

(Iii)

2017年3月2日，該公司達成協議，以每艘15,150美元的價格從第三方收購兩艘現代化的Kamsarmax幹散貨船。每艘船的載重量為81711噸，於2013年在江蘇新揚子江以高規格建造。Star Charis於2017年3月22日交付給公司，Star Suzanna於2017年5月15日交付給公司。2017年6月23日，本公司與荷蘭銀行簽署了一項新的貸款協議，本金總額為30,844美元，其中16,000美元用於為兩艘船提供部分資金(附註8)。

 

(Iv)	2017年6月2日，該公司達成協議，收購2011年在江蘇漢通船舶重工有限公司建造的載重量56582噸的Superramax船Diva，收購價格為10500美元。該船隻於2017年7月24日交付本公司(附註16)，並取代已出售的Star Eleonora船隻，成為DNB$120,000融資(附註8)項下的質押船隻。

出售船隻：

2017年2月9日，本公司與第三方訂立協議，按市場條款出售名為Star Eleonora的船隻。該船於2017年3月交付給新船東，由此產生的銷售損失單獨反映在隨附的截至2017年6月30日的六個月未經審計的中期簡明綜合運營報表中。

 

5、中國船舶、船舶等固定資產淨值續：

資本租賃

截至2016年6月30日，該公司簽訂了六項資本租賃，涉及Idee Fixe、Roberta、Laura、Kaley、Star Marisa和Star Libra船隻。截至2017年6月30日，該公司簽訂了八項資本租賃，涉及Idee Fixed、Roberta、Laura、Kaley、Star Marisa、Star Libra、Star Virgo和Star Ariadne船隻。截至2016年6月30日及2017年6月30日止六個月期間，與本公司資本租賃有關的財務負債的利息開支分別為3,016美元及5,805美元，並計入隨附的未經審核中期簡明綜合經營報表中的“利息及融資成本”。截至2017年6月30日，資本租賃船舶的賬面淨值為331,248美元，累計折舊為15,298美元。2017年6月30日後需要支付的未償還資本租賃義務本金如下：

十二個月期末		金額
2018年6月30日		$	22,465
2019年6月30日			29,691
2020年6月30日			32,764
2021年6月30日			32,452
2022年6月30日			32,500
2023年6月30日及其後			163,218
資本租賃最低付款總額		$	313,090
未攤銷遞延融資費			37
租賃承諾總額(淨額)		$	313,053
不包括光船利息			78,217
租賃承諾額總額			234,836
租賃承諾額--當前部分			9,120
租賃承諾額--非當期部分			225,716

自本公司截至二零一六年十二月三十一日的最後一次減值測試以來，並無發現需要額外減值的事件及情況。

6、中國政府為在建和購置船舶提供預付款：

		十二月三十一日， 2016				六月三十日， 2017
預付貨場分期付款和公允價值調整		$	32,602			$	30,102
購置船舶的預付款(附註5)			-				1,050
光船資本租賃-預付租金和手續費			25,272				10,460
資本化利息和融資成本			4,966				3,590
其他資本化成本			1,730				1,270
總計		$	64,570			$	46,472

 

截至2017年6月30日，該公司在中國SWS訂購了三艘NewCastlemax幹散貨船(其中一艘以光船租賃為資本租賃)。截至2017年6月30日，這些新建造船舶的剩餘合同總價加上商定的額外金額為103,492美元，在交付時支付。HN 1342(TBN Star Eleni)預計於2017年10月交付，HN 1361(TBN Star MagnAnimus)和HN 1343(TBN Star Leo)預計於2018年1月交付。

 

 

 

6.*：

由於公司在2016年年報中披露的截至2016年12月31日的年度綜合財務報表中披露的對公司某些新建造船舶的價格和交付日期進行了重新談判，截至2017年6月30日，公司有權從造船廠獲得1,604美元的退款，這筆金額包括在“其他流動資產”項下。

7、*：

作為2014年7月合併的一部分，確認了1,967美元的無形資產，這與Amami和Madredeus兩艘有利的定期租船的公允價值調整有關。截至2015年12月31日，與這些定期包機相關的累計攤銷餘額為1,713美元，截至2015年12月31日的未攤銷餘額為254美元，已在截至2016年6月30日的六個月期間全額攤銷，幷包括在隨附的截至2016年6月30日的六個月未經審計的中期簡明綜合運營報表中的“航次收入”項下。

8、美國國債、長期債務：

有關本公司信貸安排及債務證券的詳情載於本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註8，該附註8載於2016年年報。

荷蘭銀行30,844美元貸款：2017年6月23日，公司與荷蘭銀行簽署了一項貸款協議，本金總額為30,844美元，分兩批提供，具體如下：

i.	A部分本金為16,000美元，於2017年6月27日提取，用於為收購Star Charis和Star Suzanna提供部分資金，這兩艘船建造於2013年，載重量分別為81,711載重量噸，分別於2017年3月和5月收購(附註5)。這一批將於2022年6月到期，分20個季度償還，其中前四期的金額為1,000美元，其餘16期的金額為360美元，從2017年9月開始償還，最後一筆氣球付款為6,240美元，與最後一期一起支付。

二、	B部分本金為14,844美元，於2017年7月7日提取，為蒼鷺船隻融資機制下的所有未償債務進行再融資。B部分由明星安吉麗娜和明星格温妮絲擔保。這一批將於2022年6月到期，從2018年7月開始，分17次按季度等額償還640美元，最後一次氣球付款3964美元，與最後一期一起支付。

蒼鷺船隻融資：於2017年7月，本公司以上文所述的荷蘭銀行(ABN Amro Bank N.V.)B部分融資30,844美元對蒼鷺船隻融資進行再融資。

DNB$12萬貸款：2017年7月24日，公司接收了二手Supramax船Diva，它取代了出售的Star Eleonora船，成為DNB$12萬貸款項下的質押船隻。

 

 

 

 

8、美國國債、長期債務--續：

重組

根據重組，如本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註8所述，本公司當時與所有貸款人同意(其中包括)將自2016年6月1日至2018年6月30日所欠本金付款(“遞延金額”)延至每項貸款的氣球分期付款到期日。2017年7月，本公司通過簽署所有相應的補充協議完成了重組。因此，在2018年6月30日之前，作為重組一部分的適用貸款協議不需要支付本金。截至2017年6月30日，長期債務的當前部分包括(I)荷蘭銀行30,844美元貸款的A部分將在未來12個月內償還的分期付款，這不是重組的一部分，以及(Ii)公司於2017年8月根據補充協議的條款向重組各方支付了3,635美元，相當於用於收購Star Charis、Star Suzanna和Diva的股本的20%(討論見

本公司的信貸安排包含要求本公司維持各種財務比率的財務契約及承諾，包括：

此外，補充協議對本公司施加了某些限制，並規定了用於支付遞延金額的超額現金的季度現金清掃機制。有關重組的描述，包括根據補充協議對本公司施加的契諾和限制以及現金清掃機制，請參閲2016年年報下的“第5項.經營和財務回顧及展望-B.流動資金和資本資源-重組交易”。

截至2016年12月31日和2017年6月30日，本公司必須維持最低流動資金(不受法律限制)分別為47,566美元和52,162美元，這些流動資金包括在隨附的合併資產負債表的“現金和現金等價物”內。此外，截至2016年12月31日和2017年6月30日，本公司需要保持最低流動資金(法律限制)為14,004美元和20,540美元(該金額包括出售星光蓮花所得收益的一部分)，這兩筆現金和現金等價物的一部分被納入合併資產負債表。此外，截至2016年12月31日和2017年6月30日，本公司必須保持最低流動資金(不受法律限制)為14,004美元和20,540美元(其中包括出售Eleonora星光的部分收益這些現金包括在隨附的合併資產負債表中的“限制性現金”內。

根據所有貸款協議，在所有延期金額全部償還之前，公司不得支付股息。此外，如果違約事件已經發生並且正在繼續或將因該等股息或分配而產生，公司可能不會支付股息或分配。

截至2016年12月31日及2017年6月30日，本公司遵守其債務協議(包括2019年票據)所載的適用財務及其他契諾。

8、美國國債、長期債務--續：

重組實施後，2017年6月30日後需支付的全部未償銀行債務本金如下：

十二個月期末		金額
2018年6月30日		$	7,532
2019年6月30日			267,630
2020年6月30日			210,064
2021年6月30日			135,246
2022年6月30日			83,078
2023年6月30日及其後			64,143
長期債務總額		$	767,693
未攤銷遞延融資費			8,263
長期債務總額，淨額		$	759,430
長期債務的當期部分			7,532
長期債務，淨額			751,898

2019年票據將於2019年11月到期，並在截至2016年12月31日和2017年6月30日的合併資產負債表中列示，扣除未攤銷遞延融資費用分別為1,243美元和1,028美元。

截至2017年6月30日，公司擁有的62艘船舶(賬面淨值為1,465,411美元)被優先抵押，作為公司貸款安排的抵押品。此外，公司所有8艘賬面淨值為331,248美元的光船都被質押為公司光船租賃協議下的抵押品。

於截至二零一六年及二零一七年六月三十日止六個月期間，本公司現有融資協議的加權平均利率分別約為4.0%及4.58%。

該公司所有銀行貸款的利息均為倫敦銀行同業拆借利率外加保證金。包括在隨附的綜合未經審計的中期濃縮綜合經營報表中的“利息和融資成本”金額分析如下：

		六個月期滿 六月三十日，
		2016				2017
長期債務利息和資本租賃		$	19,651			$	23,008
減去：利息資本化		$	(2,578	)		$	(1,260	)
利率互換損失轉利息和利率互換損失的重新分類調整 來自其他全面收入的融資成本(附註15)		$	667			$	473
遞延財務費用攤銷		$	1,561			$	1,288
其他銀行和財務費用		$	393			$	257
利息和融資成本		$	19,694			$	23,766

 

 

 

8、美國國債、長期債務--續：

關於出售相應融資船舶後某些貸款的預付款、某些新造船從船廠交付時出售所產生的某些貸款承諾的取消以及兩份新建造合同的終止，1,801美元和358美元的未攤銷遞延融資費用被註銷，並分別列入隨附的截至2016年6月30日和2017年6月30日的六個月未經審計的中期簡明綜合經營報表中的“債務清償損失”項下。

9、增資、增發普通股、增發實收資本：

有關本公司優先股及普通股的詳情載於本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註9，該附註9載於2016年年報。

股權發行：2017年2月2日，本公司完成了6,310,272股普通股的定向增發，發行價為每股8.154美元(“2017年2月定向增發”)，募集資金用於一般企業用途。扣除私人配售代理費及開支後，該公司的總收益約為50,554元。本公司的主要股東之一橡樹資本及其聯屬公司在2017年2月的定向增發中購買了總計3,244,292股普通股。

10、提高收費標準、提高收費標準、降低管理費：

隨附的未經審核的中期簡明綜合經營報表中的管理費是本公司為換取船舶採購服務公司(“SPS”)提供的某些採購服務而產生的費用，每艘船每天收費0.295美元，截至2016年6月30日和2017年6月30日的六個月期間，這兩項費用分別為3,911美元和3,689美元。

11、美國航空公司和其他運營收益：

在截至2017年6月30日的六個月期間，公司確認了2,461美元的其他運營收益，主要包括現金解決商業糾紛產生的2,141美元。

12、*：

所有已發行股份(包括根據本公司股權激勵計劃發行的限制性股份)均為本公司普通股，擁有平等的投票權和參與股息的權利。*根據本公司股權激勵計劃發行的限制性股票須遵守適用獎勵協議中規定的沒收條款。*在計算每股基本收益時，在基於時間的歸屬限制失效之前，不會將非既有股票視為已發行股票。

 

12、財報、每股盈利/(虧損)--續：

該公司計算基本和稀釋後每股收益/虧損如下：

		截至6月30日的6個月期間，
		2016				2017
收入/(虧損)：
淨收益/(虧損)		$	(81,696	)		$	(26,229	)
每股基本收益/(虧損)：
加權平均已發行普通股，基本股			43,880,713				62,188,645
每股基本收益/(虧損)		$	(1.86	)		$	(0.42	)
稀釋證券的影響：
非既得股的讓渡效果			-				-
加權平均已發行普通股，稀釋後			43,880,713				62,188,645
稀釋後每股收益/(虧損)		$	(1.86	)		$	(0.42	)

 

由於本公司在截至2016年6月30日和2017年6月30日的6個月期間出現淨虧損，截至2016年6月30日和2017年6月30日的69萬股和102.4萬股非既得股，以及截至2017年6月30日的104250份非既得股期權的影響將是反攤薄的；因此，“每股基本收益/(虧損)”等於“稀釋後每股收益/(虧損)”。

13、推出股權激勵計劃：

截至2016年12月31日，本公司已授予的股權激勵計劃和股票獎勵的詳情見本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註12，該附註12載於2016年年報。

所有非歸屬股份及購股權均根據與本公司訂立的適用協議的條款及條件歸屬。承授人無權就非歸屬股份投票或行使作為非歸屬股份股東的任何權利，儘管已發行及非歸屬股份按宣示派發股息。有關該等股份的股息可予沒收。認股權並無投票權或其他股東權利。

2017年2月22日，公司董事會通過了《2017年度股權激勵計劃》(《2017年度計劃》)，並根據該計劃預留髮行95萬股普通股，《2017年度計劃》的條款和條件與公司以往股權激勵計劃的條款和條件大體相似。同一天，我們向部分董事和高管授予了94.4萬股限制性普通股，其中74.4萬股於2017年8月22日授予。剩餘的20萬股限制性普通股將於2018年8月22日歸屬。2017年8月至9月，與2017年股權激勵計劃相關的股票發行了737,725股。

本公司目前預期不會沒收非既得股份或期權。根據本公司股權激勵計劃或獎勵條款發行的股份在歸屬之前一直受到限制。截至2016年6月30日和2017年6月30日止六個月期間，基於股份的薪酬總成本分別為2,285美元和6,360美元，包括在隨附的未經審核的中期簡明綜合經營報表中的“一般和行政費用”項下。

星級散貨船公司。
2017年6月30日未經審計中期合併財務報表附註

(除非另有説明，否則除每股和每股數據外，以千美元表示)

 

 

13、*股權激勵計劃--續：

本公司於二零一六年六月三十日及二零一七年六月三十日之非既有購股權及限售股份狀況及分別於二零一六年及二零一七年六月三十日止六個月期間之動向摘要如下。

		數量 選項			加權平均 行權價格				加權平均 授予日期 公允價值
選項
截至2016年1月1日未償還			104,250			$	27.5			$	7.0605
授與			-				-				-
既得			-				-				-
截至2016年6月30日的未償還款項			104,250			$	27.5			$	7.0605
		數量 選項			加權平均 行權價格				加權平均 授予日期 公允價值
選項
截至2017年1月1日未償還			104,250			$	27.5			$	7.0605
授與			-				-				-
既得			-				-				-
截至2017年6月30日的未償還款項			104,250			$	27.5			$	7.0605

 

 

		數量 股票				加權平均 授予日期 公允價值
截至2016年1月1日的未歸屬			135,230			$	17.75
授與			690,000				3.75
取消			(1,685	)			17.75
既得			(133,545	)			17.75
截至2016年6月30日的未歸屬			690,000			$	3.75
截至2017年1月1日的未歸屬			385,000			$	4.82
授與			944,000				9.59
既得			(305,000	)			4.94
截至2017年6月30日未歸屬			1,024,000			$	9.18

截至2017年6月30日，與尚未確認的非既有限制性股票獎勵和購股權相關的估計補償成本分別為3689美元和410美元，預計將分別在0.56年和2.79年的加權平均期間確認。

 

 

14、預算、預算、承諾和或有事項：

A)簽署新協議、新租賃承諾

下表列出了截至2017年6月30日與公司租賃相關的流入和流出。

(1)	這些金額代表現有的不可取消的時間和貨運租約在到期前產生的最低合同租船收入，扣除地址佣金，假設除與預定的臨時檢驗和船舶特別檢驗有關的停租天數外，沒有其他停租天數。

(2)	這些金額代表該公司根據對阿斯塔科斯的經營租賃安排所作的承諾。租約已於2017年8月到期。

(3)	該金額代表公司在建造中船舶的光船租賃安排下對租賃費的承諾。光船租賃費包括固定部分和可變部分；可變部分是根據截至2017年6月30日的6個月LIBOR利率1.45%計算的。

B)解決金融危機、金融危機、金融危機和法律訴訟

各種索賠、訴訟和投訴，包括涉及政府法規和產品責任的索賠、訴訟和投訴，都是在航運業務的正常過程中出現的。此外，與承租人、代理人、保險公司以及與供應商有關的與本公司船舶運營有關的其他索賠可能會產生損失。*當管理層意識到可能會發生負債並能夠合理地估計可能的風險時，本公司應計環境責任的成本。目前，管理層不知道，也沒有應計任何此類索賠或或有負債，這些索賠或或有負債要求在隨附的未經審計的

如二零一六年年報第8項所述，二零一四年十月二十三日，星空散貨運輸公司一名聲稱股東(“原告”)向紐約州法院提起衍生及推定集體訴訟，起訴公司行政總裁、董事會成員及若干股東及相關實體。該公司已被點名為訴訟中的名義被告。訴訟稱，收購Ocean Bulk和購買幾艘Excel船隻是各被告自我交易的結果，該公司以不公平的條款進行了各自的交易。訴訟還稱，由於這些交易，幾名被告在該公司的權益增加，原告在該公司的權益被稀釋。訴訟還聲稱，該公司管理層還從事了導致公司浪費的其他行為。訴訟要求取消與收購Ocean Bulk有關的所有向被告發行的股票、未指明的金錢損害賠償、更換公司董事會的部分或全部成員及其首席執行官，以及其他救濟。該公司認為這些索賠完全沒有道理，並予以否認，並在法庭上進行了抗辯。2014年11月24日，該公司和其他被告將訴訟移至紐約南區美國地區法院。2015年3月4日，該公司和其他被告採取行動駁回申訴。2016年2月18日，法院批准了本公司的全部解散動議，並駁回了此事。2016年2月24日，原告提交上訴通知書。這一上訴於2016年12月6日在第二巡迴上訴法院開庭審理。2017年4月, 上訴法院全面駁回上訴，維持一審判決。原告提交了陪審團重審和/或重審EN BANC的請願書，該請願書於2017年6月被駁回。2017年9月，原告向美國最高法院提交了調取移審令的請願書，要求對第二巡迴法院對駁回申訴的確認進行復審，目前請願書正在審理中。該公司無法預測此案的結果。

 

15、《華爾街日報》公允價值計量：

根據ASC主題815“衍生工具和對衝”，該公司在其合併資產負債表上按公允價值確認所有衍生工具為資產或負債。

經常性公允價值：

利率互換

本公司利率掉期的詳情載於2016年年報所載本公司截至2016年12月31日止年度的綜合財務報表附註18。主要術語摘要如下：

								名義金額
交易對手	開始	期滿		固定費率				(2017年6月30日)
高盛	2014年10月1日	2018年4月1日			1.7925	%			98,099
高盛	2014年10月1日	2018年4月1日			1.8075	%			98,099
高盛	2014年10月1日	2018年4月1日			2.0675	%			39,240
高盛	2014年10月1日	2018年4月1日			1.8450	%			98,099
高盛	2014年10月1日	2018年4月1日			1.8025	%			58,860
HSH-明星挑戰者	2014年9月30日	2018年9月28日			1.7650	%			6,719
HSH-星際戰鬥機	2014年9月30日	2018年9月28日			1.7650	%			6,854
法國農業信貸銀行(Credit Agricole-Star Borealis)	2014年11月10日	2018年8月9日			1.7200	%			21,986
法國農業信貸銀行--北極星	2014年8月11日	2018年11月9日			1.7050	%			23,132
總計								$	451,088

在“其他綜合收益/(虧損)”中確認的金額來自現金流量套期保值的未實現損益的有效部分。

大約(125美元)的金額預計將在實現後的12個月內重新分類為收益。

 

15.*公允價值計量--續：

在隨附的未經審計的中期簡明綜合經營報表中確認的衍生金融工具和遠期運費協議的收益/(虧損)金額分析如下：

		截至6月30日的6個月期間，
		2016				2017
未經審計的簡明合併經營報表
衍生金融工具損益，淨額
解除會計套期保值關係後高盛掉期的未實現損益(2015年4月1日)		$	(1,930	)		$	1,642
解除會計套期保值關係後高盛掉期的已實現損益(2015年4月1日)			(2,709	)			(1,542	)
核銷與預測交易有關的未實現虧損，這些交易不再被認為可能從其他全面收益/(虧損)中重新分類			(42	)			-
衍生金融工具總損益，淨額		$	(4,681	)		$	100
利息和融資成本
從其他綜合收益/(虧損)轉至利息和融資成本的利率掉期損失的重新分類調整(附註8)			(667	)			(473	)
確認的總損益		$	(667	)		$	(473	)
遠期運費協議的損益
遠期運費協議的已實現損益			283				(500	)
遠期運費協議的未實現收益/(虧損)			-				(41	)
確認的總損益		$	283			$	(541	)

關於上述被指定為現金流對衝的利率掉期協議和截至2017年6月30日的“累計其他綜合(虧損)/收益”中記錄的相應金額，並根據ASC 815“衍生工具和對衝-對衝預測交易的時間和可能性”，公司管理層考慮了交易對手的信譽和預測交易的預期，並確定沒有發生任何事件使預測交易不太可能發生。

 

15、調查結果、調查結果、公允價值計量--續：

公允價值計量指南適用於以公允價值為基礎計量和報告的所有資產和負債。該指南使財務報表讀者能夠通過建立用於確定公允價值的信息的質量和可靠性等級來評估用於制定這些計量的投入。該報表要求按公允價值計入的資產和負債按以下三種類別之一進行分類和披露：

1級：

相同資產或負債的活躍市場報價

第2級：

由市場數據證實的可觀察到的基於市場的投入或不可觀察到的投入

第3級：

未經市場數據證實的不可察覺的投入

下表彙總了本公司截至2016年12月31日和2017年6月30日基於公允價值層次的第二級可觀察輸入(如利率曲線)的金融工具的估值。

		重要的其他可觀察到的輸入(級別2)
		2016年12月31日						(2017年6月30日)
		(未指定為 現金流對衝)			(指定為 現金流對衝)			(未指定為 現金流對衝)			(指定為 現金流對衝)
資產
遠期運費協議-資產頭寸		$	41			-		$	-			-
總計		$	41			-		$	-			-
負債
遠期貨運協議-負債狀況		$	-			-		$	-			-
利率掉期-負債頭寸		$	2,908			437		$	1,963			241
總計		$	2,908			437		$	1,963			241

由於這些金融工具的短期性質，臨時現金投資、限制性現金、應收賬款和應付賬款的賬面價值接近其公允價值，而按浮動利率計息的長期銀行貸款的公允價值接近其截至2017年6月30日的記錄值。

2019年票據有固定利率，截至2017年6月30日，其估計公允價值約為49,420美元，通過公允價值層次的第1級輸入(納斯達克報價代碼為SBLKL)確定。

非經常性公允價值：

如附註5所進一步討論，本公司於截至2016年6月30日止六個月期間確認減值虧損6,694美元，其中：

(i)

5626美元與出售Star Michele有關。如附註5所述，本公司於二零一六年三月至三十一日正就出售該船隻進行談判，並於二零一六年四月達成出售協議。*該船隻的賬面價值減去其協定售價減去銷售成本後減記至其公允價值。

(Ii)

1068美元涉及2016年2月終止兩份造船合同。

截至2017年6月30日，持有和使用的長期資產不存在這種情況。

 

星級散貨船公司。
2017年6月30日未經審計中期合併財務報表附註

(除非另有説明，否則除每股和每股數據外，以千美元表示)

 

16、申奧後續活動：

A)投資銀行、銀行、銀行和貸款發展

-	於二零一七年七月，本公司透過荷蘭銀行(ABN AMRO Bank N.V.)的B部分為蒼鷺船隻融資30,844美元(附註8)。

-	2017年7月，本公司通過簽署所有相應的補充協議完成了重組。

B)*艦隊更新

2017年7月24日，本公司接收了Diva號船，購買價為10,500美元(附註5)。該船取代了出售的船Star Eleonora，成為DNB$12萬貸款(附註8)下的質押船隻。

 

 

 

 

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