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CurrencyShares^®日元信託(信託)發行日元股票(股票)，這些股票代表信託的個單位的零碎的、不可分割的實益權益和所有權。Guggenheim Specialized Products，LLC，d/b/a Guggenheim Investments是該信託的保薦人(保薦人)，根據修訂後的1933年證券法(證券法)第2(A)(4)節，該公司可被視為股票的發行人。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是該信託基金的受託人，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行是該信託基金的託管機構 (Depository)，古根海姆基金分銷商有限責任公司(Guggenheim Funds Distributors，LLC)是該信託基金(分銷商)的分銷商。信託公司打算通過受託人持續發行額外股份。

這些股票只能以一個或多個50,000股的塊從信託購買，如創建和贖回股票中所述。50,000股的塊稱為籃子。信託不斷向某些授權參與者(授權參與者)發行籃子股票，如《分配計劃》所述。每個籃子在創建後，以日元計價出售給授權參與者，價格相當於受託人接受創建籃子的訂單當日的資產淨值(NAV)50,000股。

這些股票由授權參與者以不同的美元價格向公眾提供和出售，這些價格主要參考日元的市場價格和每次出售時紐約證券交易所Arca，Inc.(NYSE Arca，Inc.)股票的交易價格而確定。授權參與者不會從信託、保薦人或其任何關聯公司獲得與出售股票相關的任何費用或其他補償。授權參與者可以從通過其佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或費用。

這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易，交易代碼為FXY。這些股票也可以在其他市場交易，但保薦人並未尋求讓這些股票在任何其他市場上市。

投資這些股票涉及重大風險。？請參閲第8頁開始的風險因素。

美國證券交易委員會(SEC)和任何州證券委員會均未批准或不批准本招股説明書中提供的證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

這些股份既不是保薦人、受託人、託管人、託管人或分銷商的權益，也不是他們的義務。

股票和信託在存放處的兩個存款賬户和存入其中的日元都不是由聯邦存款保險公司(FDIC)、美國任何其他聯邦機構或英國金融服務補償計劃(Financial Services Compensation Plan)為損失提供保險的存款。

本招股説明書包含您在作出有關股票的投資決定時應考慮的信息。您可以依賴本招股説明書中包含的信息或通過引用將其併入本招股説明書中。信託和贊助商未授權任何人向您提供不同的信息，如果任何人向您提供不同的或不一致的信息，您不應依賴它。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售股份的司法管轄區出售股份的要約。

授權參與者在進行股票交易時，可能需要遵守證券法的招股説明書交付要求。參見分銷計劃。

本招股説明書以保薦人認為準確的方式彙總某些文件和其他信息。《外匯行業概述》、《日圓信託》和《信託的投資屬性》一節中包含的信息基於發起人認為可靠的來源提供的信息。在做出投資決定時，您必須依靠自己對信託、外匯市場、日元市場、發行條款和股票的審查，包括所涉及的優點和風險。

招股説明書摘要

這是招股説明書的摘要。在作出有關股票的投資決定之前，您應閲讀完整的招股説明書，包括從第8頁開始的風險因素和通過引用併入本招股説明書中的信息。有關本招股説明書中使用的某些術語的説明，請參閲第13頁開始的術語詞彙表。

信任結構

該信託是根據《存託信託協議》根據紐約州法律成立的授予人信託。該信託持有日元，並不定期發行貨幣籃子以換取日元存款，並在贖回貨幣籃子時分發日元。該信託基金的投資目標是使股票反映日元的美元價格。為股東賺取收入不是信託的目標。投資者是否獲得收益主要取決於日元和美元的相對價值。如果日元對美元升值，股東出售股票，股東將獲得收入。如果日元對美元貶值，股東拋售股票，股東將蒙受損失。

發起人認為，對於許多投資者來説，這些股票代表着以日元進行的划算投資日元。這些股份代表信託的部分不可分割的實益權益和所有權的單位。這些股票在紐約證交所Arca上市交易，交易代碼為FXY。這些股票也可以在其他市場交易，但保薦人沒有尋求讓這些股票在任何其他市場上市。

發起人Guggenheim Specialized Products LLC d/b/a Guggenheim Investments是特拉華州的一家有限責任公司，設立了該信託基金，並負責股票登記。發起人通常監督受託人和信託的主要服務提供商的業績，但不對受託人或信託的服務提供商進行日常監督。如果發生任何一種不同的事件，保薦人可以解除受託人職務。有關詳細信息，請參閲《存託信託協議説明》：受託人辭職、解職或罷免受託人；繼任受託人。

發起人代表信託維護一個公共網站，其中包含有關信託和股票的信息。信託基金網站的網址是www.currencyshares.com。此處提供此互聯網地址只是為了方便您；信託網站上包含或連接到信託網站的信息不被視為本招股説明書的一部分。發起人的一般角色和責任將在發起人一節中進一步討論。

受託人是紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)，這是一家根據紐約州法律成立的銀行公司，擁有信託權。受託人通常負責信託的日常管理。這包括計算信託的資產淨值和每個工作日的每股資產淨值，支付信託的費用(按日累計但按月支付)，包括在需要時提取信託的日元，接收和處理來自授權參與者的訂單以創建和贖回籃子，以及與託管機構和DTC協調此類訂單的處理。受託人的一般角色、職責和規則在受託人一節中有進一步説明。

存管人為摩根大通銀行倫敦分行。託管機構和受託人已選擇英格蘭法律來管理他們之間的存款賬户協議。儲存庫接受授權參與者為創建籃子而存入的日元。存放處通過信託在其處開設的兩個存款賬户促進日元進出信託的轉賬。託管人可以支付一級存款賬户的利息，但不支付二級存款賬户的利息。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日累加，按月支付。存託信託協議的具體條款在存託信託協議説明中進行了更詳細的討論。存託和兩個存款賬户的一般角色、責任和監管在存款賬户協議的存託和説明中有進一步的説明。

受託人和託管人的某些特定權利和義務的詳細説明在股份説明、存託信託協議説明和存款賬户協議説明下闡述。？

分銷商Guggenheim Funds Distributors，LLC是根據特拉華州法律成立的有限責任公司。分銷商協助贊助商推銷股票。具體地説，經銷商準備有關股票的營銷材料，包括信託網站的內容，執行信託的營銷計劃，並提供外匯市場的戰略和戰術研究，每種情況下都符合適用的法律法規。經銷商和贊助商是彼此的分支機構。他們之間沒有書面協議，贊助商不會就分銷商為信託提供的服務向分銷商支付任何補償。？有關詳細信息，請參閲總代理商。

信託的投資屬性

信託基金的投資目標是讓股票反映日元的美元價格。這些股票旨在為機構和散户投資者提供一種簡單、成本效益高的方式來獲得投資收益，類似於持有日元的方式。購買股票的成本不應超過購買任何其他公開交易的股權證券的成本。這些股票是一項投資，即：

交通便利。投資者可以通過傳統的經紀賬户進入日元市場。這些股票是在紐約證交所Arca買賣的，就像任何其他交易所上市的證券一樣。

交易所交易。由於它們在紐約證券交易所Arca交易，股票將為投資者提供一種實施涉及日元的投資戰術和戰略的有效手段。在紐約證交所Arca上市的證券有資格開立保證金賬户。因此，投資者可以在法律允許的範圍內用借來的錢購買和持有股票。

透明的。股票由信託的資產支持，不持有或使用衍生產品。信託所持股份的價值在每個工作日的信託網站www.currencyshares.com上公佈。

投資股票不會使投資者免受價格波動或其他風險的影響。參見風險因素。

主要辦事處

贊助商、信託基金和分銷商的主要辦事處是古根海姆投資公司的辦事處，地址為馬裏蘭州羅克維爾20850號Suite600國王農場大道805號。古根海姆投資公司在該地址的電話號碼是(800)820-0888。贊助商、信託或分銷商均不擁有或租賃任何其他房地產。受託人的辦公室位於紐約布魯克林漢森廣場2號，郵編：11217。存放處位於125 London Wall，London，EC2Y 5AJ，英國。

供品

供奉	這些股份代表信託的部分不可分割的實益權益和所有權的單位。

收益的使用

信託基金從發行和出售籃子中獲得的收益為日元。根據存託信託協議，在信託存續期內，這些收益只會(1)由信託擁有並由託管機構持有，(2)根據需要支付或出售以支付信託的費用，以及(3)在贖回籃子時分配給授權參與者。

紐約證券交易所弧形符號

FXY

CUSIP

23130A 10 2

創造和救贖

信託基金連續創建和贖回股票，但僅限於以籃子形式創建和贖回。一籃子股票是由50,000股組成的一塊。創建和贖回籃子需要向信託交付或由信託分配正在創建或贖回的籃子所代表的日元金額，該金額基於正在創建或贖回的籃子中包含的股票數量的每股資產淨值的合併。如果提取信託的日元來支付信託的費用，創建一個籃子或贖回一個籃子時所需的日元金額可能會隨着時間的推移而逐漸減少。創建一個籃子或贖回一個籃子時需要交付的日元金額可能會隨着時間的推移而逐漸減少。？請參閲信託的投資屬性？信託費用。？籃子只能由授權參與者創建或贖回。授權參與者為每筆創建或贖回籃子的訂單支付交易費，並可以將他們創建的籃子中包括的股票出售給其他投資者。有關更多詳細信息，請參閲 n創建和贖回股份。

存款利息

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行為該信託基金開設了兩個以日元計價的活期存款賬户：一個是可能賺取利息的主要存款賬户，另一個是不賺取利息的次級存款賬户。二級存款賬户用於記賬籃子的創建和贖回所產生的利息和支付的利息。二級存款賬户還用於記帳主要存款賬户(如果有)可能賺取的任何利息，用於支付信託費用，並按月將任何額外利息分配給股東。主要存款賬户的利息(如果有)按日累加，按月支付。託管人可能會根據日本銀行隔夜拆借利率、其他市場狀況或託管人的流動性需求的變化，改變利息的應計利率，包括將利率降至零或負零。日本銀行隔夜贖回利率是日元存款的有效隔夜參考利率，也是支付給信託股東的競爭性利率的基準。儘管託管人在設置時可能會考慮日本銀行隔夜拆借利率

利率，支付給信託的利率可能低於日本銀行隔夜拆借利率，也可能是零或負零。託管機構將在每個工作日結束後通知保薦人適用的利率。保薦人在信託網站上披露利率。如果保薦人認為保管人支付的利率沒有競爭力，保薦人唯一的追索權將是通過終止存款賬户協議並關閉賬户來移除保管人。見《存款賬户協議説明》。受託人和保薦人均無權將信託的日元存入任何其他個人、實體或賬户。存款日元所賺取的利息(如果有的話)將用於支付信託的費用。任何多餘的利息都將按月分配給股東。這種利息預計不會構成股東投資回報的重要部分。如果信託的費用超過賺取的利息，受託人將提取信託持有的日元以支付超出的部分，從而減少每股日元的數量。信託支付費用對股東而言是一項應税事項。請參閲美國聯邦税收後果-美國股東的税收。

股票、存款賬户和存入其中的日元都不是FDIC、美國任何其他聯邦機構或英國金融服務補償計劃(Financial Services Compensation)為其提供損失保險的存款。

資產淨值

信託的資產淨值是信託資產減去負債(包括估計的應計但未支付的費用和開支)的美元總和。受託人計算並由發起人公佈每個工作日信託的資產淨值(NAV)。為計算資產淨值，受託人將上一個營業日結束時信託中的日元金額、未決購買訂單下的應計但未支付的利息(如果有)和其他信託資產的價值相加，並減去應計但未支付的保薦人費用、根據未決贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。資產淨值是根據WM公司在紐約證券交易所Arca正常交易每天下午4：00(倫敦時間/倫敦定盤價)確定的收盤現貨匯率以美元表示的。如果在特定評估日，收盤即期匯率在下午6：00(倫敦時間)之前尚未確定和公佈，則應使用WM公司對收盤即期匯率的最新確定來確定信託的資產淨值，除非受託人在與保薦人協商後確定該價格不適合用作此類估值的基礎。如果受託人和保薦人認為最近確定的收盤即期匯率不是信託日元估值的適當基礎，受託人和保薦人應確定受託人採用的另一種評估基礎。這種替代基礎可能包括引用其他交易所交易的證券，這些證券反映了日元相對於美元的價值。使用任何替代基準來確定資產淨值將在信託的網站上披露。受託人還決定每股資產淨值。, 等於信託資產淨值除以流通股數量。保薦人在紐約證交所Arca正常交易的每一天公佈資產淨值和每股資產淨值，並在信託公司的網站www.currencyshares.com上公佈。

信託費用

信託的唯一普通經常性費用是保薦人的費用。根據存託信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託的以下行政和營銷費用：受託人月費、存託機構的典型維護和交易費用、證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、審計費用和開支、每年最高10萬美元的法律費用和開支、適用的許可費以及紐約證交所Arca上市費用。在某些其他情況下，信託可能會產生額外費用。這些額外費用包括保薦人未承擔的費用、負利率產生的費用、税收和政府收費、受託人或保薦人代表信託提供的任何特別服務的費用和費用、受託人或保薦人為保護信託或股東利益而採取的行動、根據存託信託協議對保薦人的賠償，以及每年超過10萬美元的法律費用和開支。如果發生了這些額外費用，信託將被要求通過提取存款日元來支付這些費用，此時每股代表的日元金額將下降。因此，如果發生了這些其他費用，股東實際上將承擔這些費用。雖然贊助商無法明確説明此類費用的發生頻率或大小，但贊助商預測這些費用將不會頻繁發生(如果有的話)。見《存託信託協議説明》--信託費用。

保薦人的費用按日計算，名義年利率為信託基金日元的0.40%(包括所有未付利息，但不包括前一天累計的未付費用) 並按月支付。為了支付保薦人的費用和每月發生的任何其他信託費用，受託人首先提取信託賺取的日元作為利息(如果有的話)。如果這不足以支付信託的費用，則受託人將根據需要提取存款日元。見？信託的投資屬性？信託費用？和？《存託信託協議説明》？信託的費用。

如果需要支付信託基金的費用，以日元支付費用和將日元轉換為美元通常是美國股東的應税事件。？參見美國聯邦税美國股東的税收後果。？發起人預計信託基金不會支付任何非普通經常性費用。

終止事件	如果發生下列情況之一，受託人將終止信託：

保薦人已發出辭職通知、不能履行職責、破產、資不抵債，受託人未指定繼任保薦人或者同意擔任保薦人；

持有流通股75%以上的股東通知受託人他們選擇終止信託；

該寄存人辭職或被撤職；或

受託人收到美國國税局或信託的律師或發起人的通知，該信託不符合或不會被視為1986年修訂的《國税法》(Internal Revenue Code)(國税法)下的授予人信託。

如果發生下列情況之一，發起人可自行決定指示受託人終止信託：

股票從紐約證交所Arca退市，自退市之日起五個工作日內不在美國另一家全國性證券交易所掛牌交易；

美國證券交易委員會根據“投資公司法”確定該信託是一家投資公司；

信託基金的資產淨值連續30個工作日保持在1億美元以下；

信託公司的所有資產均已出售；

以股票收盤價計算，信託總市值連續五個交易日保持在3億美元以下；或

DTC停止為該股提供入賬結算服務。

受託人通知委託人選擇的發起人辭職，發起人在60日內未指定繼任受託人的，受託人可以終止信託。

如果信託在2047年2月1日之前尚未終止，則該信託將於2047年2月1日終止。

當股東終止信託並交出股份時，股東將獲得其股份所代表的日元金額。然而，如果股東在信託終止後90天或以上交出其股票，則在受託人出售信託日元併為信託的負債支付或撥備後，股東將收到以美元計價的分派。見《信託協議説明》 -終止信託。

授權參與者

授權參與者是指註冊經紀交易商或其他證券市場參與者(如銀行或其他金融機構)的DTC參與者，該參與者無需註冊為經紀交易商即可從事證券交易並且已與受託人簽訂了參與者協議。只有授權的參與者才能下單創建或兑換籃子。參與者協議規定了創建和兑換籃子的程序，以及用於交付創建或兑換所需的日元的程序。當前授權參與者的名單可以從受託人或保薦人處獲得。有關更多詳細信息，請參閲股票的創建和贖回。

通過紐約證交所Arca進行交易的股東

從經紀交易商買賣股票或通過經紀交易商買賣股票的股東應預期會因完成交易而被經紀交易商收取佣金。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户條款，以瞭解有關適用佣金或收費的詳細信息。

清關和結算

所有股票均由受託人向DTC頒發的一張或多張全球證書證明。這些股票只能以記賬形式獲得。股東可以通過DTC持有股份，如果他們是DTC參與者，或者通過授權的參與者或間接參與者。

在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。您還應參考本招股説明書中包含的其他信息，包括信託的財務報表和相關説明。有關本招股説明書中使用的某些術語的説明，請參閲第13頁開始的術語詞彙表。

這些股票的價值與信託基金持有的日元價值直接相關。日元價格的波動可能會對股價產生重大影響，並對股價產生不利影響。

這些股票旨在反映日元的價格，加上累計利息(如果有的話) 減去信託的費用。幾個因素可能影響日圓價格，包括：

另外，日元在未來的購買力方面可能不會保持其長期價值。當日元價格下跌時，贊助商預計股票價格也會下跌。

日元對美元的匯率，就像一般的外匯匯率一樣，可能是不穩定的，很難預測。這種波動可能會對股票的表現產生重大和不利影響。

外匯匯率受前述風險因素中確定的因素的影響，還可能受到以下因素的影響：特定貨幣的供求變化；政府的貨幣政策(包括外匯管制計劃、對當地交易所或市場的限制以及對一國或一國居民在其他國家的投資的限制)；國際收支和貿易差額的變化；貿易限制；以及貨幣貶值和重估。此外，各國政府不時直接或通過監管幹預貨幣市場，以直接影響價格。這些事件和行動是不可預測的。由此導致的日元兑美元匯率波動可能會對該公司股票的表現產生重大不利影響。

如果信託賺取的利息不超過信託的支出，受託人將從信託中提取日元以支付這些額外的支出，這將持續減少每股日元的金額，並可能給股東帶來不利的税收後果。

每一股流通股代表信託公司持有的日元中的一小部分、不可分割的權益。賺取的利息金額(如果有)可能不會超過費用，在這種情況下，受託人將從信託中提取日元來支付這些額外的費用。因此，隨着時間的推移，每股代表日元的金額將逐漸下降。即使在發行額外股票以換取向信託基金額外存款日元的情況下也是如此，因為創建股票所需的日元金額將按比例反映創建時已發行股票所代表的日元金額。假設日元價格不變，如果費用超過賺取的利息，隨着股票所代表的日元金額逐漸下降，股票的交易價格將相對於日元價格逐漸下降。在這種情況下，只有在日元價格上漲的情況下，股票才會保持原價。不能保證信託在未來賺取的利息會超過信託的費用。

投資者應該意識到，無論股票的交易價格是隨着日元價格的變化而上漲還是下跌，都可能出現以股票為代表的日元金額的逐步下降。信託估計的日常運營費用(每天累計)在信託的投資屬性？信託費用中進行了説明。

信託支付的費用將導致股東的應税事件。如果信託費用超過支付給信託的利息，股東可能會根據投標日元的納税基礎確認收益或虧損。有關詳細信息，請參閲美國聯邦税收後果和美國股東税收。

存託機構支付的利率(如果有的話)可能不是最好的利率。如果保薦人確定利率不足，則其唯一的追索權是移除存放處並終止存款賬户。

託管機構致力於努力為信託的主要存款賬户中的日元餘額支付具有競爭力的利率，但不能保證該賬户將支付的利息(如果有的話)。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日計算，按月支付。基於託管人認為日本銀行隔夜拆借利率沒有準確反映市場、其他市場狀況或託管人的流動性需求，託管人可能會改變利息的應計利率，包括將利率降至零或負零。託管機構在每個工作日結束後通知保薦人適用的利率。保薦人在信託的網站上披露當前的利率。如果保薦人認為保管人支付的利率不足，保薦人唯一的追索權就是移除保管人並終止保證金賬户。託管機構不會因其向信託提供的服務而收取費用；相反，它會根據使用信託的日元進行貸款或在其他銀行業務中使用信託的日元進行貸款或在其他銀行業務中賺取支付給信託的利息的利差或保證金的能力來產生收入或虧損。基於這些原因，您不應期望信託會在任何時候或以後獲得最佳的可用利率。

如果信託產生美元費用，信託將被要求出售日元來支付這些費用。在日元價格較低的情況下，將信託基金的日元出售給以美元支付費用，可能會對股票價值產生不利影響。

受託人將出售信託持有的日元，以支付以美元計價的信託費用(如果有的話)，而不考慮當時的日元價格。該信託基金不會受到積極管理，也不會試圖買賣日元以防範或利用日元價格的波動。因此，如果信託基金產生美元費用，信託基金的日元可能會在日元價格較低時出售，從而對股票價值產生負面影響。

存款賬户無權在北卡羅來納州摩根大通銀行位於美國的任何辦事處獲得付款。

美國聯邦法律禁止位於美國的銀行為不受限制的活期存款賬户支付利息。因此，存款賬户中的付款只能在位於英格蘭的摩根大通銀行倫敦分行支付。受託人無權向位於美國的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)的任何辦事處要求支付這些賬户。如果摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行因戰爭、叛亂或內亂或外國政府的行動或英國境內的工具(無論是法律上的還是事實上的)而無法償還存款，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)將不需要償還押金。

股東不享有與美國聯邦存款保險公司承保的活期存款帳户所有權相關的保護，也不享有英國法律為銀行存款提供的保護。

股票、存款賬户和存入其中的日元都不是FDIC、美國任何其他聯邦機構或英國金融服務補償計劃(Financial Services Compensation Scheme Of England)為損失提供保險的存款。

如果託管機構資不抵債，其資產可能不足以滿足信託或任何授權參與者的索賠要求。此外，如果託管機構、其分支機構所在的美國銀行或為信託的利益持有該貨幣的任何當地現金代理機構破產，則在追回存款賬户中持有的日元時可能會出現延遲併產生成本。

由授權參與者存入存款賬户的日元與其他授權參與者存入的日元混合在一起，由託管機構以信託的一級存款賬户或二級存款賬户的形式持有。存款賬户中持有的日元不與存款機構的其他資產分開。

信託對託管人持有的任何特定日元沒有所有權，並且在託管人或其所在的美國銀行破產的情況下，對於存款賬户中持有的日元，信託將是託管人的無擔保債權人。如果託管機構、其分支機構所在的美國銀行或為信託的利益持有該貨幣的任何當地現金往來機構破產，則託管機構的資產可能不足以滿足信託機構或任何授權參與者對信託或授權參與者存入的日元金額的索賠，在這種情況下，信託機構和任何授權參與者通常對託管機構以外的資產沒有任何權利。

在託管銀行或摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)破產的情況下(該託管銀行是其分支機構)，清算人可以尋求凍結該託管銀行持有的所有賬户(包括存款賬户)中的日元。在當地現金代理行無力償債的情況下，清盤人可尋求凍結該當地現金代理行持有的所有賬户中的日元，包括該現金代理行持有的存款賬户。信託和授權參與者在主張其債權時可能會產生費用和延遲。存款帳户不在美國持有，而是存放在美國國家銀行的倫敦分行或當地的現金代理行，受英國和日本破產法的約束，這將加劇這些問題。此外，根據美國法律，在北卡羅來納州摩根大通銀行破產的情況下，債權人對在北卡羅來納州摩根大通銀行海外分行或當地現金代理行開立的賬户(如信託存款賬户)的債權將從屬於債權人在美國摩根大通銀行開立的賬户的債權，這大大增加了信託和信託受益人蒙受損失的風險。

股東不享有與根據《投資公司法》註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

投資公司法“旨在保護投資者，防止：內部人士管理投資公司，使其受益，損害公眾投資者利益；發行具有不公平或歧視性規定的證券；不負責任的人管理投資公司；使用不健全或誤導性的計算收益和資產價值的方法；未經投資者同意改變投資公司的性質；以及投資公司不得過度槓桿化。為實現這些目標，《投資公司法》要求對基金資產進行妥善保管和適當估值，嚴格限制與關聯公司的交易，限制槓桿操作，並強制執行治理要求，以此作為對基金管理的檢查。

該信託公司沒有根據“投資公司法”註冊為投資公司，也不需要根據“投資公司法”註冊。因此，股東沒有向註冊投資公司的投資者提供的監管保護。

作為設保人信託中的權益，這些股份沒有通常與商業公司股份所有權相關的任何法定權利，例如，包括提起壓迫或衍生訴訟的權利。除了聯邦和州證券法賦予他們的權利外，股東僅擁有與信託、信託財產和《存託信託協議》中規定的股份相關的權利。在這方面，股東的投票權和分配權有限。他們沒有選舉董事的權利。有關股東的有限權利的説明，請參閲股份説明。

股票的交易價格可能為每股資產淨值，也可以高於或低於每股資產淨值。

每股資產淨值隨着信託資產市值的變化而波動。股票的市場價格可以預期會隨着每股資產淨值的變化而波動，也會隨着市場供求的變化而波動。股票的市場價格可以預期會隨着每股資產淨值的變化而波動，也會隨着市場供求的變化而波動。因此，這些股票的交易價格可能是每股資產淨值(NAV)，也可能是高於或低於每股資產淨值。

託管機構對信託或股東不負有受託責任，不需要按照股東的最佳利益行事，並可由發起人辭職或被撤職，這將導致信託提前終止。

託管機構不是信託或股東的受託人。如上所述，託管機構沒有義務將支付給信託的利率最大化。此外，託管人沒有義務繼續擔任信託的託管人。在向信託發出90天通知後，託管機構可因任何原因終止其作為託管機構的角色。如果保薦人指示，受託人必須終止託管。例如，如果保薦人確定存託機構支付的利率不足，則可能導致此類終止。如果存儲庫要辭職或被刪除，則信任將終止。

幾個事件中的任何一個事件的發生都將要求信託終止或允許發起人終止信託。例如，如果儲存庫要辭職或被刪除，則發起人將被要求終止信託。在信託終止後90天內提交股票的股東將獲得其股票所代表的日元金額。如果股東選擇將他們收到的日元兑換成美元，他們可能會產生大量費用。有關信託終止的更多信息，包括何時可能由發起人、受託人或股東直接控制之外的事件觸發的信託終止，請參閲《存託信託協議説明》(Description Of The Depositary Trust Agreement)。

如果贖回令的格式不符合《參與者協議》中的描述，或者如果在其律師的意見中，履行贖回令可能是非法的，則受託人將拒絕贖回令。任何此類拒絕都可能對贖回股東產生不利影響。例如，如果資產淨值在延遲期間下降，那麼由此產生的延遲將對股東贖回分配的價值產生不利影響。請參閲？創建和贖回股份以及暫停或拒絕贖回令的贖回程序。在存託信託協議中，保薦人和受託人對任何此類拒絕可能導致的任何損失或損害不承擔任何責任。

官方部門由中央銀行、其他政府機構和多邊機構組成，這些機構買賣日元並將其作為儲備資產的一部分。官方部門持有大量日元，可以在公開市場上進行動員。如果未來的經濟、政治或社會條件或壓力要求官方部門的成員同時或不協調地拋售日元，對日元的需求可能不足以適應市場日元供應量的突然增加。因此，日元的價格可能會下跌，這將對股票投資產生不利影響。

只有授權參與者才能通過信託創建或兑換籃子。所有其他希望買賣股票的投資者必須通過紐約證交所Arca或股票交易的其他市場(如果有的話)進行交易。

保薦人和受託人根據存託信託協議承擔的責任是有限的，除存託信託協議規定外，他們沒有義務就任何信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。

存託信託協議規定保薦人和受託人均不對任何股東承擔信託協議項下的任何義務或承擔任何責任，但雙方均同意履行存託信託協議中明確規定的義務，不得有疏忽或惡意。此外，保薦人和受託人均無義務就任何信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟，儘管各自有權自行決定。存託信託協議不賦予股東提起任何此類訴訟、訴訟或其他程序的權利。

未經股東同意，《存託信託協議》可能會被修改，損害股東利益。

保薦人和受託人可以在沒有任何股東同意的情況下修改存託信託協議的大部分條款(涉及核心經濟權利的條款除外)。這樣的修訂可以徵收或增加股東承擔的費用或收費。任何增加費用或收費 (税費和其他政府收費、註冊費或其他費用除外)或以其他方式損害股東任何重大現有權利的修訂，將在向股東發出書面通知後30天內生效。

如果發生重大違約事件，紐約梅隆銀行可能會終止與紐約梅隆銀行的許可協議。終止許可協議可能導致信託提前終止和清算。

紐約梅隆銀行和贊助商的一家關聯公司簽訂了一項許可協議，向保薦人的關聯公司授予紐約梅隆銀行提出的某些專利申請的許可，該專利申請涵蓋將商品證券化的系統和方法。贊助商的分支機構已將許可證轉授給贊助商。該許可僅限於紐約梅隆銀行的專利和專利申請的有效期內的非獨家授權。許可協議規定，如果另一方發生重大違約行為，雙方均可提供終止許可協議的意向通知。如果許可協議終止，並且紐約梅隆銀行的一個或多個專利申請作為專利頒發，則紐約梅隆銀行可能會聲稱信託的運作侵犯了其一項或多項專利，並尋求強制信託停止運作和股票停止交易的禁令。在這種情況下，信託可能會被迫終止和清算，這將對股東造成不利影響。

？授權參與者？是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者(如銀行或其他金融機構)的DTC參與者，不需要註冊為經紀交易商即可從事證券交易，並已與保薦人和受託人簽訂了參與者協議。只有授權參與者才能下單創建或兑換購物籃。

日本銀行隔夜拆借利率等於日本銀行平均隔夜拆借利率的利率。日本銀行隔夜贖回利率是日元存款的有效隔夜參考利率，也是支付給信託股東的競爭性利率的基準。

1籃子日元金額=根據採購訂單創建一個或多個籃子所需的保證金。這筆保證金將是一筆日元，與將創建的籃子數量的比例相同，與信託的總資產(扣除估計的應計但未支付的費用)與受託人接受購買訂單之日未償還的籃子數量的比例相同。

？紐約證券交易所Arca開放正常交易的每一天下午4：00(倫敦時間 /倫敦定盤價)，由WM公司確定的日元兑美元匯率。

？存款賬户協議：受託人和存款機構之間建立存款賬户的協議，包括賬户申請和摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)全球賬户條款。

？存款賬户根據存款賬户協議在託管機構設立的主要(有息)和次級(無息)日元計價的活期信託賬户。存款賬户持有存入信託基金的日元。

託管信託協議受託人和發起人之間建立和管理信託運作的協議。

Dtc？託管信託公司。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，也是在SEC註冊的清算機構。DTC充當股票的證券託管人。

*DTC參與者-DTC的參與者，如銀行、經紀商、交易商和信託公司。

間接參與者？那些直接或間接與DTC參與者保持託管關係的銀行、經紀商、交易商、信託公司和其他人。

？《國內税法》(Internal Revenue Code)是1986年修訂的《國內税法》(Internal Revenue Code Of 1986)。

？資產淨值等於資產淨值。受託人在WM公司宣佈收盤即期匯率後，在實際可行的情況下儘快計算信託的資產淨值，並由保薦人發佈。 WM公司公佈收盤即期匯率後，託管人在每個工作日儘快計算並公佈信託的資產淨值。為計算資產淨值，受託人將前一天結束時信託中的日元金額、未決購買訂單下的應計但未支付的利息(如果有)和其他信託資產的價值相加，並減去應計但未支付的保薦人費用、根據未決贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。

？參與者協議？由每個授權參與者與保薦人和受託人簽訂的協議，規定創建和贖回籃子以及交付創建和贖回所需日元的程序。

《證券法》(Securities Act Of 1933)，修訂後的《1933年證券法》(Securities Act Of 1933)。

？股東？股份的任何所有者(無論該所有者通過DTC、DTC參與者還是間接參與者擁有股份)。

？保證人保證方保證人、其成員、高級職員、員工和代理人。

·SWIFT？？環球銀行間金融電信協會(SWIFT？For Worldwide Interbank Financial Telecom)。

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)，這是一家根據紐約州法律成立的銀行公司，擁有信託權力。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是該信託的受託人。

本招股説明書以及通過引用併入本招股説明書的信息包括前瞻性陳述，這些陳述通常與未來事件或未來業績有關。在某些情況下，您可以通過以下術語來識別前瞻性陳述：可能、將、應該、預期、計劃、預期、相信、估計、預測、潛在或這些術語或其他類似術語的否定。本招股説明書中包含或以引用方式併入本招股説明書中的所有陳述(歷史事實陳述除外)均為前瞻性陳述，涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展，包括貨幣價格和市場狀況(日元和股票)的變化、信託的運作、保薦人的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能大不相同。這些陳述基於贊助商對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法，以及與當時情況相適應的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合贊助商的期望和預測受到許多風險和不確定性的影響，包括本招股説明書中討論的特殊考慮因素、一般經濟、市場和商業條件、政府當局和監管機構對法律和法規(包括與税收有關的法律和法規)的修改，以及其他世界經濟和政治發展。請參閲風險因素。因此，請參閲風險因素, 本招股説明書中作出的或通過引用併入本招股説明書中的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或發展將實現，或者即使實質上實現了，也不能保證它們會對信託的運營或股票價值造成預期的後果或產生預期的影響。此外，贊助商或任何其他人員均不對前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。信託和保薦人均無義務更新任何前瞻性陳述，使這些陳述與實際結果相符，或反映保薦人預期或預測的變化。

信託基金從發行和出售籃子中獲得的收益為日元。這些收益存入存款賬户。根據《存託信託協議》，在信託存續期內，這些收益僅為(1)信託所有並由託管機構持有，(2)根據需要支付或出售以支付信託費用，以及 (3)在贖回籃子時分配給授權參與者。

傳統外匯市場主要有三種交易：現貨交易、直接遠期交易和外匯掉期。現貨交易是通常在兩個工作日內與交易對手結算的外匯交易。遠期交易是指在現貨和掉期交易之後的日期結算的交易，掉期交易是指雙方在商定的期限內在一個或多個指定日期兑換兩種貨幣，並在期限結束時再次兑換。還有貨幣期權交易，它既可以進行場外交易，也可以在美國的費城證券交易所(Philadelphia Stock Exchange)進行交易。貨幣期貨是一家機構在有組織的交易所買賣標準化數量的外幣，以便在幾個指定日期之一交割的交易。貨幣期貨在許多受監管的市場進行交易，包括芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的國際貨幣市場部、新加坡交易所衍生品交易有限公司(Singapore Exchange Derivative Trading Limited，前身為新加坡國際貨幣交易所(Singapore International Monetary Exchange，簡稱SIMEX)和倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)。

外匯市場參與者參與的理由多種多樣。跨國公司和進口商需要外幣才能從國外採購材料或商品。銀行和跨國公司有時需要為其商業貸款或其他外國投資組合提供特定的批發資金。一些參與者通過表外產品對衝未平倉貨幣敞口。

外匯的一級市場參與者是銀行(包括政府控制的中央銀行)、投資銀行、基金經理、跨國公司和機構投資者。最重要的參與者是主要的國際商業銀行，它們既是經紀商，也是交易商。作為交易商，這些銀行持有一種貨幣的多頭或空頭頭寸，並尋求從匯率變化中獲利。作為經紀人，銀行處理來自跨國公司等商業客户的買賣訂單。銀行在代理業務時賺取佣金。當他們作為本金時，他們從為客户買入和賣出貨幣的利率之間的利差中獲利。

上述大部分信息取自一本外匯入門讀物作者：Shani Shamah(John Wiley&Sons Ltd，2003)和在全球貨幣市場交易 科尼利厄斯·盧卡(Cornelius Luca)著(紐約金融學院，2000年第2版)。

日本工業化的自由市場經濟現在是世界第三大經濟體，僅次於美國和中國。中國發展了高度多元化的製造業和服務業經濟，是世界上最大的汽車、鋼鐵和高科技製成品生產國之一，使其成為主要的國際貿易大國。日本是美國的第四大貿易夥伴，也是許多美國產品的主要市場，包括化學品、藥品、電影和音樂、商用飛機、有色金屬、塑料以及醫療和科學用品。日本首都東京與紐約並列為主要的國際貿易夥伴。東京交易所是世界上最大的證券交易所之一。

日元自1871年以來一直是日本的官方貨幣。自1882年以來，日本央行一直以日本央行的身份運作。

上述信息來自美國國務院、美國人口普查局、美國中央情報局、東京證券交易所、日本銀行、日本駐新加坡大使館、彭博社和紐約聯邦儲備銀行公佈的國際清算銀行調查和信息。

該信託基金的投資目標是使股票反映日元的美元價格。發起人認為，對於許多投資者來説，與傳統的外匯市場投資方式相比，股票代表着一種性價比高的投資。由於股票價值與信託持有的日元價值掛鈎，因此瞭解股票的投資屬性首先了解日元的投資屬性非常重要。

所有形式的投資都有一定程度的風險。雖然股票具有風險因素中描述的某些獨特風險，但通常這些風險與直接投資日元的風險相同。此外，對股票的投資可能有助於平衡投資組合或防止匯率波動，從而降低整體風險。

投資者可能希望投資日元，以便利用短期戰術或長期戰略機會。從戰術角度，認為美元相對日元走弱的投資者可能會選擇買入股票，以利用這一潛在的走勢。認為日元相對於美元被高估的投資者可以選擇出售股票。銷售還可能包括美國證券交易委員會(SEC)和交易所法規允許的賣空。

從戰略角度看，由於匯率變動會影響跨境投資和企業的回報，個人投資者和企業都可能選擇通過買賣日元來對衝貨幣風險。例如，在美國投資者擁有由日本股票和固定收益證券組成的投資組合的情況下，該投資者可以決定通過出售適當數量的股票來對衝日本投資組合中存在的貨幣風險。同樣，根據適用的SEC法規，此類銷售可能包括賣空。通過這樣做，美國投資者可能能夠減輕匯率變化對投資組合中與日本股票和固定收益部分相關的回報的影響。

同樣，因為在國外生產或銷售產品而有貨幣風險的企業也會面臨匯率風險。買入或賣出適量的股票可以降低企業的匯率風險。

更廣泛地説，希望通過更廣泛的非相關投資來分散其投資組合的投資者可能希望投資於外幣。不相關的資產類別，如外幣，通常被用來增強投資組合，使其更加一致，波動性更小。波動性更小意味着風險更低，更接近預期回報。

這些股票旨在為機構和散户投資者提供一種簡單、成本效益高的投資方式類似於持有日元的收益。購買股票的成本不應超過購買任何其他公開交易的股權證券的成本。這些股票是一項投資，即：

交通便利。投資者可以通過傳統的經紀賬户進入日元市場。這些股票是在紐約證交所Arca買賣的，就像任何其他交易所上市的證券一樣。

交易所交易。由於它們在紐約證券交易所Arca交易，股票為投資者提供了一種實施涉及日元的投資策略和戰略的有效手段。在紐約證交所Arca上市的證券有資格開立保證金賬户。因此，投資者可以在法律允許的範圍內用借來的錢購買和持有股票。

透明的。股票由信託的資產支持，信託不持有或使用衍生產品。信託所持股份的價值在每個工作日的信託網站www.currencyshares.com上公佈。

投資股票不會使投資者免受價格波動或其他風險的影響。參見風險因素。

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行為該信託基金開設了兩個存款賬户：一個可能賺取利息的主要存款賬户和一個不賺取利息的次要存款賬户。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日累加，按月支付。託管人認為日本銀行隔夜拆借利率不能準確反映市場、其他市場狀況或託管人的流動性需求，因此可以更改利息應計利率。雖然託管機構在設定利率時可能會考慮日本銀行隔夜拆借利率，但支付給信託機構的利率可能低於日本銀行隔夜拆借利率，也可能是零或低於零。託管銀行會在每個營業日結束後通知保薦人適用的利率。發起人在信託網站上披露當前利率。如果保薦人認為保管人支付的利率沒有競爭力，保薦人的唯一追索權將是通過終止存款賬户協議並關閉賬户來移除保管人。

二級存款賬户用於核算創建和贖回籃子時可能收到和支付的任何利息。二級存款賬户還用於計入從主要存款賬户賺取的利息(如果有)，支付信託費用，並按月將任何多餘的利息分配給股東。如果存款利息超過保薦人上個月的費用加上其他信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快按比例(根據股東擁有的股份數量)將美元分配給股東。

信託的唯一普通經常性費用是保薦人的費用。保薦人負責支付信託基金的以下行政和營銷費用：受託人月費、託管機構的典型維護和交易費用、紐約證券交易所Arca上市費、證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、審計費和開支、每年最高100,000美元的法律費用和開支，以及適用的許可費。保薦人每天收取的費用為信託基金中日元的0.40%。每個月，信託首先提取信託賺取的日元作為利息，如果有的話，用於支付保薦人的費用和已發生的任何其他信託費用。如果利息不足以全額支付保薦人的費用和其他信託費用，則受託人將根據需要從主要存款賬户中提取日元以支付這些費用。股東無權選擇支付他們按比例分攤的超額費用，而不是通過從主要存款賬户中提取日元來支付他們的費用份額。如果信託基金髮生美元費用(這是意想不到的)，日元將在轉換時按當時的市場匯率兑換成美元，以支付這些費用。以日元支付費用和將日元轉換為美元(如果需要支付信託費用)是股東的應税事項。請參閲美國聯邦税收後果-美國股東的税收。

在某些特殊情況下，除保薦人的費用外，信託還將支付一些費用。這些例外包括保薦人未承擔的費用、負利率產生的費用、税收和政府收費、受託人或保薦人代表信託提供的任何特別服務的費用和成本、受託人或保薦人為保護信託或股東利益而採取的行動、根據存託信託協議對保薦人的賠償，以及每年超過100,000美元的法律費用。

如果前一段所述的任何非常費用均未計入信託基金，則投資10,000美元購買股票將產生約40美元的年費，或五年內約200美元。此外，投資者應該為每一次股票買賣支付慣常的經紀手續費和開支。授權參與者將為每個創建或贖回訂單向受託人支付交易費，這筆費用將不會貢獻給信託。

該信託基金於2007年2月1日根據紐約州法律成立。該信託持有日元，並不定期發行兑換日元存款的籃子，並在贖回籃子時分發日元。該信託基金的投資目標是使股票反映日元的美元價格。存託信託協議的具體條款在《存託信託協議説明》一節中討論。股份代表信託中零碎的、不可分割的實益權益和所有權單位。該信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。信託持有的日元僅在(1)需要支付信託費用的情況下才會出售，(2)在信託終止並清算其資產的情況下，或(3)法律或法規另有要求的情況下。以日元支付費用和將日元兑換成美元，如有必要支付信託費用，都是股東的應税事項。參見《美國聯邦税收後果》美國股東徵税。

該信託並非根據《投資公司法》註冊為投資公司，也不需要根據該法案進行註冊。

信託基金不時創建和贖回股票，但僅限於整籃子股票。一籃子股票是由50,000股組成的一塊。由於籃子的創建和贖回，流通股數量預計會不時增加和減少。授權參與者用日元支付購物籃。股東用美元支付股票。

創建和贖回籃子需要向信託交付或由信託分發所創建或贖回的籃子所代表的日元金額。這一數額是根據正在創建或贖回的籃子中包括的股票數量所代表的日元總額計算的。籃子只能由授權參與者創建或兑換。授權參與者將為創建或兑換購物籃的每個訂單支付交易費。請參閲？創建和贖回股票。？授權參與者可以將他們從信託購買的籃子中包含的全部或部分股票出售給其他投資者。請參閲分銷計劃。

受託人計算並由保薦人在每個工作日公佈信託的資產淨值。為計算資產淨值，受託人將前一天結束時信託中的日元金額、未決採購訂單下的應計但未支付的利息(如果有)和其他信託資產的價值相加，然後減去應計但未支付的保薦人費用、根據未決贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。資產淨值是根據收盤即期匯率以美元表示的。受託人還確定每股資產淨值，等於信託資產淨值除以流通股數量。？有關信託資產淨值和每股資產淨值如何計算的更詳細説明，請參閲《存託信託協議説明》《日元估值；資產淨值定義》。有關如何計算信託資產淨值和每股資產淨值的更詳細説明。

該信託基金的資產僅包括在摩根大通銀行倫敦分行的兩個日元計價賬户中的活期存款日元：一個主要存款賬户可以賺取利息，一個不計息的次要賬户可以賺取利息。在摩根大通銀行倫敦分行的兩個日元計價賬户：一個主要存款賬户可以賺取利息，一個不計息的次要賬户可以賺取利息。信託基金並不持有任何衍生產品。每股股份代表信託所擁有的日圓按已發行股份總數計算的比例權益，加上信託的應計及未付利息(如有)，減去應計但未付的費用(基於資產和基於非資產)。保薦人預計，股票價格將隨着日元價格的波動而波動，股票價格將反映信託的累計利息以及估計的應計但未支付的費用。

投資者可以全天24小時從各種金融信息服務提供商那裏獲得基於日元現貨價格的外匯定價信息。目前的現貨價格也普遍存在外匯交易商的買賣價差。此外，信託基金的網站www.currencyshares.com提供日元現貨價格和股票的持續定價信息。股票的市場價格可以從各種來源獲得，包括經紀公司、信息網站和其他信息服務提供商。其中一個這樣的網站由彭博新聞社(Bloomberg， http://www.bloomberg.com/markets/currencies/eurafr_currencies.html，)託管，它定期報告當前的外匯定價信息。信託的資產淨值由保薦人在紐約證交所Arca正常交易的每一天公佈，並發佈在信託的網站上。

信託將在《存託信託協議》所列任何終止事件發生時終止，否則將於2047年2月1日終止。見《存託信託協議説明》--信託終止。？

該信託基金的發起人是特拉華州的有限責任公司古根海姆專門產品有限責任公司(Guggenheim Specialized Products，LLC)。保薦人及其附屬公司以古根海姆投資公司的名義開展業務。保薦人和信託基金的主要辦事處是位於馬裏蘭州羅克維爾國王農場大道805號Suite600，馬裏蘭州20850的古根海姆投資公司辦公室，保薦人不擁有或租賃任何其他財產。

Guggenheim Specialized Products，LLC贊助了第一個僅限於特定外幣的交易所交易產品CurrencyShares^®歐元信託(紐約證券交易所市場代碼：FXE)。除了CurrencyShares^®歐元信託基金和古根海姆信託基金還贊助了其他七種僅限於外幣的交易所交易產品，如下所示：CurrencyShares^®澳元信託(NYSE Arca：FXA)；CurrencyShares^®英鎊信託(NYSE Arca：FXB)；CurrencyShares^®加拿大元信託(NYSE Arca：FXC)；CurrencyShares^®中國人民幣信託(NYSE Arca：FXCH)；CurrencyShares^®新加坡元信託(NYSE Arca：FXSG)；CurrencyShares^®瑞典克朗信託(紐約證券交易所股票代碼：FXS)；和CurrencyShares^®瑞士法郎信託(紐約證交所Arca：FXF)。

尼古拉斯·博諾斯(Nikolaos Bonos)和約瑟夫·阿魯達(Joseph Arruda)分別擔任贊助商的首席執行官和首席財務官。贊助商的經理董事會由Arruda先生、Bonos先生和Michael Byrum組成。

53歲的尼古拉斯·博諾斯(Nikolaos Bonos)自2009年5月以來一直擔任贊助商的首席執行官。博諾斯先生自2005年9月以來一直擔任贊助商的經理。在被任命為首席執行官之前，Bonos先生從2005年9月開始擔任贊助商的首席財務官。 Bonos先生從2009年1月至今擔任贊助商的附屬公司Rydex Fund Services LLC的首席執行官，2003年12月至2006年8月擔任Rydex Fund Services LLC高級副總裁，並於2001年至2003年12月擔任Rydex Fund Services LLC會計部副總裁。博諾斯還擔任古根海姆基金(Guggenheim Fund Complex)某些基金的財務主管和副總裁。博諾斯先生擁有薩福克大學(Suffolk University)金融專業的商業管理理學學士學位。

49歲的約瑟夫·阿魯達(Joseph Arruda)自2009年5月以來一直擔任贊助商的首席財務官。阿魯達自2009年7月以來一直擔任贊助商的經理。在被任命為首席財務官之前，阿魯達先生從2003年開始擔任贊助商的基金會計和行政副總裁。Arruda 先生還擔任古根海姆基金集團某些基金的助理財務主管。1997年至2003年，阿魯達先生在道富銀行擔任基金會計部副總裁。他擁有布里奇沃特州立學院(Bridgewater State College)金融和會計專業的理學學士學位。

45歲的邁克爾·拜魯姆(Michael Byrum)自2005年9月以來一直擔任贊助商的經理。自2006年8月以來，他一直擔任保薦人的關聯公司Rydex Advisors II，LLC(RAI)和Rydex Advisors，LLC(RA)的首席投資官，截至2011年1月3日，這兩家公司都合併為證券投資者有限責任公司(Security Investors，LLC)，也是保薦人的關聯公司。拜魯姆先生於2002年12月至2004年5月擔任RAII執行副總裁，並於2004年5月至2011年1月擔任RA總裁。自2010年12月1日起，他一直擔任證券投資者有限責任公司高級副總裁。拜魯姆先生是一名特許金融分析師，擁有俄亥俄州邁阿密大學金融專業的工商管理理學學士學位。

發起人設立信託，負責股份登記。發起人通常監督受託人和信託的主要服務提供者的表現，但不對受託人或此類服務提供者進行日常監督。保薦人定期與受託人溝通，以監督信託的整體表現。保薦人在受託人的協助和支持下，負責代表信託向SEC準備和提交定期報告，併為此類報告提供任何必要的證明。發起人指定信託的獨立註冊會計師事務所，並不定期為信託聘請法律顧問。

分銷商協助贊助商推銷股票。贊助商可以決定聘用其他或後續總代理商。有關總代理商的詳細信息，請參閲總代理商。

保薦人代表信託維護一個公共網站www.currencyshares.com，該網站包含有關信託和股票的信息，並監督某些股東服務，如呼叫中心和招股説明書的交付。

保薦人可以指導受託人處理其事務，但僅限於《存託信託協議》中的規定。例如，發起人可以指示受託人在滿足特定條件的情況下終止信託。如果信託的市值在連續五個交易日的任何時候低於3億美元，則發起人可以根據存託信託協議指示受託人終止和清算該信託。如受託人被判定破產或無力償債，或委任受託人或其財產的接管人，或由受託人或清盤人或任何公職人員掌管或控制該受託人或其財產或事務，以進行修復、保存或清盤，則在任何該等情況下，發起人須將受託人免職，而該免任須於委任繼任受託人並接受該項委任後生效。如果受託人在任何時候不再是合格銀行(定義見存託信託協議)或嚴重違反其在存託信託協議下的義務，且受託人在收到發起人或代表至少25%已發行股份的股東發出的書面通知後30天內未能糾正此類違約行為，保薦人可將受託人免職。有關更多信息，請參閲《存託信託協議説明》：受託人辭職、解職或解職；繼任受託人。

信託向保薦人支付費用，作為根據存託信託協議提供的服務的補償。保薦人的費用按每天收取，名義年利率為信託基金日元的0.40%。此外，授權參與者將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據參與者協議的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不會超過每個創建或贖回訂單2,000美元。

Precidian Investments，LLC是特拉華州的一家有限責任公司，為保薦人提供與股票初始登記相關的產品開發支持和諮詢，並預計在信託期間向保薦人提供支持和諮詢服務。Precidian和贊助商還同意就其他相關貨幣產品的開發和提供進行合作。Precidian在股票開發上投入了大量資源。考慮到Precidian過去和未來的努力，發起人同意在信託期間向Precidian支付經常性費用。Precidian和贊助商已經同意對他們彼此分享的所有機密和專有信息保密。Precidian已同意不會徵集、發起或鼓勵保薦人以外的任何人就信託或任何其他相關貨幣產品的開發提出任何查詢、建議或要約。

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是根據紐約州法律組織的一家擁有信託權力的銀行公司，擔任受託人。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)在紐約布魯克林漢森廣場2號(2 Hanson Place，Brooklyn，New York 11217)設有信託辦事處。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)受到紐約州銀行部和美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)理事會的監管。有關創建和贖回籃子組成、信託的資產淨值、交易費和簽署參與者協議的各方名稱的信息可從紐約梅隆銀行獲得。存託信託協議副本可在上述紐約梅隆銀行的信託辦公室或SEC網站www.sec.gov上查閲。根據存託信託協議，如果受託人未能維持5億美元的資本、盈餘和未分配利潤，則可能被免職。

受託人一般負責信託的日常管理，包括保存信託的運作記錄。受託人的主要職責包括根據需要提取信託日元以支付信託費用，計算信託的資產淨值和每股資產淨值，接收和處理來自授權參與者的訂單以創建和贖回籃子，並與託管機構和DTC協調此類訂單的處理。？見託管機構。受託人不對信託的整體表現負責。

在保薦人費用和其他信託費用(如果有)支付後，受託人將指示主存款賬户的任何利息超過信託費用的任何利息都將兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快將美元分配給股東。見信託基金的投資屬性，以及存款日元的利息。

受託人定期與發起人就信託管理事宜進行溝通。受託人與發起人一起，根據需要與信託的法律、會計和其他專業服務提供商進行諮詢。受託人協助和支持保薦人準備所有需要代表信託向證券交易委員會提交的定期報告。

受託人的關聯公司可不時作為授權參與者，或為自己的賬户買賣日元或股票。

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行是存管人。儲存庫接受與創建籃子相關的授權參與者以銀行身份向其存入的日元。存放處通過信託以銀行身份與其保持的主要和二級存款賬户，促進日元進出信託的轉賬。

託管人可以支付主要存款賬户的利息。一級存款賬户(如果有的話)的利息每天累加，由託管機構每月通過存入二級存款賬户支付。如果託管銀行不支付主要存款賬户的利息，信託可能需要利用賬户中的本金來支付其費用，這將導致股東的稀釋。保薦人不考慮更換託管機構，以防止股東的日元份額被稀釋，因為向當前託管機構交付貨幣和從當前託管機構收取貨幣會給授權參與者帶來相當大的不便，而且根據保薦人的經驗，其他託管機構不太可能以一致的利率支付利息，以防止這種稀釋。

託管銀行向信託基金提供的服務不收取任何費用。託管機構在向信託支付日元存款餘額的利率的基礎上賺取利差或保證金。

託管機構不是信託或股東的受託人。有關儲存庫功能的詳細信息，請參閲存款賬户協議説明。

儲存庫及其附屬公司可不時作為授權參與者或為其自己的賬户、作為其客户及其行使投資酌情權的賬户的代理買賣日元或股票。

古根海姆基金分銷商有限責任公司(特拉華州的一家有限責任公司)是分銷商。分銷商是美國證券交易委員會的註冊經紀交易商，是金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)的成員。

總代理商協助贊助商為信託制定持續的營銷計劃，準備有關股票的營銷材料，包括信託網站www.currencyshares.com上的內容，執行信託的營銷計劃，並提供有關全球外匯市場的戰略和戰術研究。經銷商和贊助商是彼此的分支機構。雙方之間沒有書面協議，發起人不會就總代理商為信託提供的服務向總代理商支付任何補償。有關股份分配的更多信息，請參見分配計劃。

保薦人和信託都是存託信託協議的雙方。根據存託信託協議，信託有義務每月向發起人支付欠款，這筆費用每天按信託中日元名義價值的0.40%計算。有關存託信託協議的更多信息，請參見存託信託協議説明。

下圖説明瞭信託與信託的各種服務提供商以及信託發行股票的投資者之間的關係。

根據存託信託協議，受託人有權創建和發行無限數量的股票。受託人僅在籃子 (籃子為50,000股)中創建股票，並且僅在授權參與者的命令下創建股票。這些股份代表信託的部分不可分割的實益權益和所有權的單位，沒有面值。任何股票的設立和發行超過在證券交易委員會的註冊説明書上登記的金額(招股説明書是其中的一部分)，都需要在證券交易委員會登記額外的股票。

這些股票不是傳統的投資。它們不同於經營商業企業的公司的股份，有管理層和董事會。信託股東通常沒有與擁有企業公司股份相關的權利，例如，包括提起壓迫或衍生品訴訟的權利。股東只有“存託信託協議”中明確規定的權利。所有共享屬於同一類，具有相等的權利和特權。每股股份均可轉讓、已繳足股款及毋須評估，並使持有人有權就股東根據存託信託協議可表決的有限事項投票。除以下規定外，該等股份並不賦予其持有人任何轉換或優先購買權，或任何贖回或分派權利。

分配。每月，託管機構將存款存入二級存款賬户，但未支付應付給信託的利息(如果有)，受託人從二級存款賬户中提取日元，以支付上個月的應計保薦人費用以及其他信託費用(如果有的話)。如果存放的利息超過保薦人上個月的手續費加上其他信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快按比例(根據股東擁有的股份數量)將美元分配給股東。如果信託產生美元費用(這是意想不到的)，日元將在轉換時按現行市場匯率轉換為美元，以支付這些費用。以日元支付費用和將日元轉換為美元(如果需要支付信託費用)是股東的應税事項。請參閲美國聯邦税收後果 v美國股東的税收。

投票和批准。根據存託信託協議，股東沒有投票權，除非在有限的情況下。如果持有至少25%已發行股份的持有人認定受託人實質上違反了其在存託信託協議項下的義務，他們可以向受託人發出書面通知(或要求保薦人這樣做)，具體説明違約情況，並要求受託人糾正該違約行為。如果受託人在收到通知後30天內仍未糾正違規行為，保薦人可以代表股東將其解職。持有至少66-2/3%的流通股的股東可以投票罷免受託人。受託人必須應持有至少75%已發行股份的持有人的要求終止信託。

贖回股份。股票只能由授權參與者或通過授權參與者贖回，並且只能以籃子形式贖回。有關股票贖回的詳細信息，請參閲？股票的創建和贖回。

所有股票均由受託人頒發給DTC的全球證書證明，並以CEDE&Co.的名義登記為DTC的代名人。全球證書可隨時證明所有已發行股票。要通過DTC轉讓股份，股東必須是DTC參與者。這些股份只能通過DTC的賬簿錄入系統轉讓。不是DTC 參與者的股東可以通過DTC指示持有其股份的DTC參與者轉讓其股份。轉讓是根據標準的證券業慣例進行的。

信託和託管機構之間的存款賬户協議受英國法律管轄，設立存款賬户。託管人指示，託管機構有權接受信託賬户中的日元存款。託管機構不是信託或股東的受託人。作為銀行，存款人有義務根據存款賬户協議的條款和條件，按要求向信託償還存款賬户的餘額。以下是存款賬户協議的其他重要條款的説明。

託管機構為信託基金維護兩個存款賬户，一個可能賺取利息的主要存款賬户和一個不賺取利息的次級存款賬户。二級存款賬户用於核算創建和贖回籃子時可能收到和支付的任何利息。二級存款賬户還用於計入從主要存款賬户賺取的利息(如果有的話)，支付信託費用，並按月向股東分配任何多餘的利息。

託管機構向受託人提供賬户報告，確定存款賬户中日元的貸方和借方，包括二級存款賬户中日元利息的貸方。受託人必須在收到後的合理時間內檢查從託管機構收到的報告和賬户對帳單，並及時通知託管機構其發現的任何不符之處。

存款賬户中日元的所有存取款記錄和二級存款賬户中可能發生的所有日元利息貸方記錄，以及存款賬户中的營業結束賬户，均為截至該工作日(通常為倫敦時間/倫敦時間下午4：00)的存款賬户結算日的記錄。(注1) 存款賬户存款賬户的所有日元存取款記錄和二級存款賬户的日元利息貸方記錄，以及存款賬户中的營業結束賬户截至該工作日營業結束時(通常為倫敦時間/倫敦時間下午4：00)。

根據存款賬户協議，託管機構有權向受託人開具發票或從二級存款賬户借記自付費用。信託還同意補償託管機構與存款賬户相關的任何税、扣税、收費、印花税、交易和其他關税和扣繳，但對託管機構的整體淨收入徵收的此類項目除外。信託公司已同意向託管機構償還與存款賬户相關的任何税費、徵費、徵用、扣繳、收費、印花税、交易和其他關税和扣繳。除了上述可報銷的費用外，託管機構向信託基金提供的服務不收取任何費用。儲存庫從其持有的日元存款餘額中賺取利差或保證金。

信託在創建籃子時收到的日元在每種情況下都被存入一級存款賬户；日元的一小部分可能被存入二級存款賬户，用於計入當月從一級存款賬户賺取但尚未支付的利息(如果有的話)。如果保薦人認為保管人支付的利率不足，保薦人的唯一追索權將是通過終止存款賬户協議並關閉賬户來移除保管人。受託人和保薦人都沒有權力或授權將信託的日元存入任何其他個人、實體或賬户。出於任何原因辭職或移除託管機構將導致信託終止。見《存託信託協議説明》。主要存款賬户餘額賺取的利息(如果有)將主要用於支付信託的費用。

如果託管機構支付的是正利率，則將在創建一籃子交易之日(即交易結算之日)開始賺取利息。在授權參與者將資金轉移到儲存庫持有的主要存款賬户三天後創建籃子。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日累加，按月支付。利息不是複利，因此不會從應計利息中賺取利息，但存放人尚未支付。託管人每月將存款存入次級存款賬户，但應支付給信託的利息(如果有的話)仍未支付。主要存款賬户餘額的利息(如果有)主要用於支付信託費用；在支付保薦人費用和其他費用(如果有)後剩餘的任何利息將由受託人在月底約10天后分配給股東。

如果保管人的存款負債總額超過27.5億美元的日元，則保管人有權不接受並將收到的存款金額無息退還給匯款人。

託管人將僅對信託因託管人的嚴重疏忽或故意不當行為而遭受的直接損失或損害負責。除非此類損失或損害是由於託管人的欺詐所致，否則託管人不會對業務、利潤或商譽損失或任何間接、後果性、懲罰性或特殊損害賠償(無論是否合理可預見)負責，即使託管人已被告知此類損失的可能性，即使此類損失是疏忽、違約或其他原因造成的。

信託將完全從信託的資產中，應要求賠償託管機構及其每名高級管理人員、董事、僱員、附屬公司和關聯公司因信託違反存款賬户協議而可能直接或間接遭受或招致的所有費用和開支、損害賠償、索賠、債務和損失(包括法律費用)，因為託管機構是按照其所相信的(真誠且無重大疏忽)行事的。信託公司將完全從信託資產中賠償該託管機構及其每一位高級管理人員、董事、僱員、子公司和關聯公司要求賠償的所有費用和開支、損害賠償、索賠、債務和損失(包括法律費用)，因為該等高級管理人員、董事、僱員、附屬公司或關聯公司可能因信託違反《存款賬户協議》而直接或間接蒙受或招致損失。

託管機構對天災、火災、洪水、民事或勞工騷亂、戰爭或恐怖主義、任何政府當局的行為或任何權威的其他行為或威脅所造成的任何損害、損失、費用或責任概不負責。

限制、欺詐或偽造(儲存庫或其任何董事、高級職員或員工除外)、設備(包括任何計算機或相關軟件)故障，除非此類故障主要是由於儲存庫在維護設備或軟件時的嚴重疏忽、任何資金轉賬系統的規則或操作的故障或影響、無法獲得或通信設施中斷，或任何儲存庫無法合理控制的原因造成的。

存户可以在90個工作日的提前通知後，以任何理由終止《存款賬户協議》。在該通知到期之前，託管機構將按照受託人的合理指示將存款賬户中的任何結清餘額轉賬。任何存款賬户協議的終止將導致信託的終止。

存款賬户協議受英國法律管轄，而存款賬户受英國法律管轄。信託和託管機構同意英格蘭法院擁有非排他性管轄權，以解決與存款賬户協議有關的任何爭議。

該信託基金不斷地創建和贖回籃子中的股票。一籃子股票是由50,000股組成的一塊。創建和贖回籃子需要向信託交付或由信託分發所創建或贖回的籃子所代表的日元金額。此金額基於創建或贖回籃子中包含的股票數量的每股資產淨值合計，在受託人接受創建或贖回籃子的命令之日確定。

授權參與者是唯一可以下單創建和兑換籃子的人員。授權參與者是指DTC參與者，該參與者是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，不需要註冊為經紀交易商即可從事證券交易，並且已與保薦人和受託人簽訂了參與者協議。只有授權的參與者才能下單創建或兑換籃子。在發起創建或贖回訂單之前，授權參與者必須已與保薦人和受託人簽訂參與者協議。參與者協議規定了創建和兑換籃子以及交付創建和兑換所需的日元的程序。受託人、保薦人和相關授權參與者可以修改參與者協議。授權參與者為創建或兑換一個或多個籃子而下的每個訂單向受託人支付500美元的交易費。除了支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據參與者協議的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不會超過每個創建或贖回訂單2,000美元。授權參與者向信託支付存款以換取籃子，不會從贊助商或信託獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因。任何授權參與者均無義務或責任或對保薦人或信託實施任何股份出售或轉售。

請注意，授權參與者的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者，其方式將使其成為法定承銷商，並將使他們受制於證券法的招股説明書-交付和責任條款，如分銷計劃所述。

某些授權參與者預計將擁有直接參與全球外匯市場的便利。在某些情況下，授權參與者可以從附屬外匯交易部門購買日元，或向附屬外匯交易部門出售日元，在這些情況下，附屬外匯交易部門可能會從中獲利。保薦人認為，外匯市場的規模和運作使得授權參與者在外匯和證券市場的直接活動不太可能影響日元或股票的價格。每個授權參與者將根據修訂後的1934年《證券交易法》註冊為經紀交易商，並受金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)的監管，否則將被豁免(或不會被要求)如此註冊或監管，並將有資格在其業務性質需要的州或其他司法管轄區擔任經紀或交易商。某些授權參與者可能受聯邦和州銀行法律法規的監管。每個授權參與者都有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，因為它根據自己的監管制度確定合適。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀自營商、存託機構和其他希望創建或贖回籃子的證券或外幣市場參與者的代理。一個或多個籃子的訂單可以由授權參與者代表多個客户下。截至本招股説明書發佈之日，ABM AMRO Clearing Chicago LLC(f/k/a Fortis Clearing America LLC)、法國巴黎銀行大宗經紀公司(BNP Paribas Prime Brokerage，Inc.)、法國巴黎銀行證券公司(BNP Paribas Securities Corp.)、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets，Inc.)、瑞士信貸證券公司(Credit Suisse Securities LLC)、德意志銀行證券公司(Deutsche Bank Securities Inc.)、EWT LLC、高盛、 Sachs&Co.、高盛執行與清算公司RBC Capital Markets，LLC，SG America Securities，LLC，Timber Hill LLC和Virtu Financial BD LLC已分別與受託人和保薦人簽署了參與者協議，並可能創建和贖回籃子。有興趣購買購物籃的人員應聯繫贊助商或受託人，以獲得授權參與者的聯繫信息。非授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回股票。

以下對創建和贖回籃子的程序的描述僅為摘要。有關詳情，請參閲《存託信託協議》和《參與者協議》表格的相關規定，每一份均為本招股説明書所屬註冊説明書的附件。有關您可以在哪裏獲得註冊聲明的信息，請參閲哪裏可以找到更多信息？有關您可以在哪裏獲得註冊聲明的信息。

摘要：為了創建籃子，授權參與者將籃子日元金額存入託管機構並向受託人訂購股票。授權參與者為每筆購買訂單向受託人支付500美元的交易費，這筆費用將不會計入信託基金。除了支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付兩個或更多籃子的創建訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據《參與者協議》的規定，授權參與者向贊助商支付的每個創作訂單的浮動費用不超過2,000美元。受託人指示DTC將股票貸記給授權參與者。然後，授權參與者將能夠直接或在紐約證交所Arca或任何其他股票可能交易的市場上向購買者出售股票。

在任何工作日，授權參與者都可以向受託人下單以創建一個或多個籃子。為了同時處理購買和贖回訂單，工作日是指紐約證交所Arca正常交易休市日以外的任何一天。

通過下購買訂單，授權參與者同意將日元存入信託基金，如下所述。在交付採購訂單的購物籃之前，授權參與者還必須已支付採購訂單到期的不可退還的交易費。

創建每個籃子所需的總保證金，稱為籃子日元金額，是指與要創建的籃子數量成比例的日元金額，因為信託的總資產(扣除估計的應計但未支付的費用)與受託人接受購買訂單之日未支付的籃子總數的比例相同。所需保證金的金額是信託持有的日元金額(扣除估計的應計但未支付的費用)除以未償還的籃子數量而確定的。有關一籃子日元金額構成的所有問題最終由受託人決定。受託人對一籃子日元金額的決定是最終的，對所有與信託有利害關係的人都具有約束力。

下采購訂單的授權參與者負責按照授權參與者的參與者協議的指示，將一籃子日元金額交付到信託在託管機構的主要存款賬户。授權參與者將使用SWIFT系統通過其在倫敦的銀行代理行及時存款。在收到授權參與者的日元存款後，受託人指示DTC在購買訂單日期後的第三個工作日將訂購的籃子數量記入授權參與者的DTC賬户。在保管人收到日元之前，日元的交付、所有權和保管的費用和風險應由授權參與者獨自承擔。

在任何期間，當受託人的轉讓賬簿結清，或受託人或保薦人出於任何原因認為有必要或適宜採取任何此類行動時，可在任何時間或不時暫停以日元存款為抵押的股票交付，或就特定要求交付的股票拒絕交割。(B)在任何期間，如果受託人或保薦人出於任何原因認為有必要或適宜採取任何此類行動，則可在任何時間或不時暫停或拒絕特定要求的交付。對於拒絕或接受任何購買訂單或一籃子日元金額，受託人、保薦人或託管機構均不承擔任何責任。

摘要：要贖回股票，授權參與者必須向受託人發送贖回命令，指定該授權參與者希望贖回的籃子數量。獲授權參與者就每個贖回訂單向受託人支付500美元的交易費，這筆費用將不會計入信託基金。除了支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據《參與者協議》的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不超過每個贖回訂單2,000美元。然後，受託人指示託管機構向授權參與者發送日元，並指示DTC 註銷已贖回的授權參與者的股票。

授權參與者可以兑換一個或多個籃子的程序與創建籃子的程序相同。在任何營業日，獲授權參與者均可向受託人訂購贖回一個或多個籃子。如此收到的贖回令通常自受託人以令人滿意的形式收到之日起生效。贖回程序允許授權參與者贖回籃子，但個人股東無權贖回少於一籃子的任何股票，也無權通過授權參與者以外的其他方式贖回籃子。

通過下達贖回訂單，授權參與者同意按照授權參與者的參與者協議的指示，通過DTC的登記系統將要贖回的籃子交付給儲存庫。在交付贖回訂單的贖回分銷之前，授權參與者還必須已支付贖回訂單到期的不可退還的交易費。

信託的贖回分配是電匯至獲授權參與者確認的贖回獲授權參與者的賬户，金額為信託持有的日圓，並由贖回的股份證明，使所有預計應計但未付的利息及開支生效。兑換分配需要扣除任何適用的税款或其他可能到期的政府費用。有關贖回分派金額的所有問題均由受託人最終決定。受託人對金額的決定是最終的，對所有與信託有利害關係的人具有約束力。

信託到期的贖回分配將按照授權參與者的參與者協議的指示交付給授權參與者。

存放處將贖回金額從信託在存放處的主要存款帳户轉賬到由授權參與者標識的贖回授權參與者的帳户。在存託機構破產的情況下，受權參與者和信託各自面臨存入各自賬户的日元的風險。如果儲存庫資不抵債，請參閲風險因素。。。。？載於本招股説明書第9頁。

如果贖回令的格式不符合《參與者協議》中的描述，或者如果在其律師的意見中，履行贖回令可能是非法的，則受託人將拒絕贖回令。只有當信託持有未按照存託信託協議分配的剩餘財產，或者保薦人根據其唯一的酌情權確定有必要或適宜暫停贖回時，受託人才可暫停贖回令。任何時候或以任何理由暫停贖回令，都可能對股票的市場和市價造成不良影響。

為補償受託人在處理創建和贖回籃子時提供的服務，授權參與者需要向受託人支付每筆創建或贖回籃子的交易費500美元。一個訂單可以包括多個籃子。交易費用可以降低，也可以在徵得贊助商同意的情況下提高。受託人應將任何變更交易費用的協議通知DTC，並在通知日期後30天之前不會實施任何提高兑換籃子費用的措施。

除了支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據《參與者協議》的規定，授權參與者向贊助商支付的每筆創作或贖回訂單的浮動費用不超過2,000美元。

授權參與者負責適用於創建或贖回籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、記錄税、增值税或類似税收或政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意賠償贊助商、受託人和信託(如果法律要求他們支付此類税款) 以及任何適用的處罰、附加税款或利息。

本信託基金根據保薦人、受託人、股份的登記持有人和實益擁有人以及所有為設立股份而存入日元的人士之間的存託信託協議條款運作。以下是對存託信託協議的重要條款的描述，該協議已作為註冊説明書的證物提交給證券交易委員會，本招股説明書是其中的一部分。

本節總結了“存託信託協議”中適用於保薦人的一些重要條款。有關發起人在信託方面的角色的一般説明，請參閲發起人。

保薦人不承擔存託信託協議項下對任何股東或授權參與者的任何責任，除非保薦人同意在沒有疏忽或惡意的情況下履行存託信託協議明確規定的職責。發起人沒有義務就信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。發起人有權依賴從法律顧問、會計師、任何授權參與者、任何股東或發起人真誠地認為有能力提供此類建議的任何其他人提供的建議。發起人對繼任發起人的任何行為或不作為概不負責。保薦人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或指示，但託管信託協議明確規定的範圍除外。

託管人向保薦人賠償因託管人的疏忽或不守信用造成的損失、責任、成本、費用或判決，並保證保薦人不會因此而受到損害。託管人以書面明確向保薦人提供的任何信息均可用於本註冊聲明或本註冊聲明或本註冊説明書的任何修訂，託管人認為這些損失、責任、費用、費用或判決不會對保薦人造成損害。

每一保薦人受賠方均由信託賠償，並對以下情況下發生的任何損失、責任或費用不造成損害：(1)保薦人因履行存託信託協議項下的義務而產生的疏忽、不良信用、故意不當行為或故意不當行為，或(2)保薦人不計後果地忽視其在存託信託協議項下的義務和職責。此類賠償包括由信託支付保薦人受補償方以保薦人受補償方身份就任何索賠或責任進行辯護的費用和開支。任何支付給保薦人、受補償方的款項都可以預先支付，或者以信託的留置權作為擔保。保薦人可酌情對股東採取其認為必要或適宜的任何行動，在這種情況下，該等行動的法律費用和費用應為信託的費用和費用，保薦人有權獲得信託的補償。

保薦人可隨時向受託人遞交書面辭呈，辭去保薦人職務。在收到保薦人的辭呈後，受託人可以採取下列任何一項或多項行動：(1)任命一名繼任保薦人，承擔保薦人的職責和義務，並從信託中獲得受託人在情況下認為合理的補償；(2)同意在不指定繼任保薦人的情況下擔任保薦人；或(3)終止信託。受託人沒有義務指定繼任發起人或承擔發起人的職責，也不對任何人承擔責任，因為信託如前款所述終止。保薦人的辭職在受託人指定繼任保薦人和

後續保薦人接受該任命，或者受託人本身同意擔任保薦人，否則信託終止。有效辭職後，保薦人將被解除職務，除辭職前發生的作為或不作為外，保薦人將不再承擔任何責任，新保薦人將承擔並履行所有職責，並有權獲得存託信託協議項下保薦人的所有權利和補償。

如果保薦人未能承擔或履行“存託信託協議”項下的任何職責，或破產或其事務由公共主管部門接管，則該事件的效果與保薦人已發出辭職通知的效果相同。(三)保薦人不能承擔或履行其在“存託信託協議”項下的任何職責，或破產或其事務由公共機構接管，其後果與保薦人已發出辭職通知相同。

保薦人可以將其全部或幾乎所有資產轉讓給經營保薦人業務的實體，條件是在轉讓時，繼承人承擔保薦人根據存託信託協議承擔的所有義務。在這種情況下，保薦人將被免除在存託信託協議下的所有進一步責任。

本節總結了適用於受託人的《存託信託協議》中的一些重要條款。有關受託人在信託方面的角色的一般説明，請參閲受託人。

如果受託人和任何繼任受託人不再是根據美國或其任何州的法律組織並開展業務的銀行、信託公司、公司或全國性銀行協會，並根據此類法律被授權行使公司信託權力，並作為DTC參與者或代表信託行事的其他證券託管機構的參與者，則受託人和任何繼任受託人可被免職。如果受託人和任何繼任受託人未能維持不低於5億美元的資本、盈餘和未分配利潤，則可以將其免職。

受託人不承擔存託信託協議項下對任何股東或授權參與者的任何責任，除非受託人同意在沒有疏忽或惡意的情況下履行存託信託協議明確規定的職責。受託人沒有義務就信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他程序。受託人有權依賴從法律顧問、會計師、任何授權參與者、任何股東或受託人真誠地認為有資格提供此類建議的任何其他人士提供的建議。受託人對繼任受託人的任何作為或不作為概不負責。受託人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或指示，除非在託管信託協議中明確規定的範圍。信託協議中明確規定的範圍外，受託人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或指示。

保薦人將賠償受託人、其董事、僱員和代理人，使他們每個人不會因他們中任何人因下列原因引起的任何損失、責任、成本、費用或判決(包括但不限於律師的合理費用和開支)而受到損害，這些損失、責任、費用、費用或判決產生於或與(1)信託提供或出售籃子有關，(2)根據存託信託協議實施或遺漏，以及(3)任何提交或提交給以下各項的文件或提交給託管人或其代理人的任何損失、責任、費用、費用或判決(但不限於律師的合理費用和費用)或判決引起的任何損失、責任、費用、費用或判決(包括但不限於律師的合理費用和開支)然而，保薦人沒有義務賠償受託人因以下原因造成的損失：(1)受託人疏忽或不守信用，或實質性違反存託信託協議的條款；(2)受託人以書面形式向保薦人提供的書面信息，明確用於本登記聲明或提交給證券交易委員會的任何修正案；或(3)授權參與者(保薦人除外)在要約和銷售方面的任何失實陳述或遺漏。

如果受託人就任何股份轉讓或贖回支付任何税款或其他政府費用，股東將向受託人支付該税款或其他政府費用。受託人將拒絕登記該等股份的轉讓或任何由該等股份代表的信託財產的提取，直至支付該等款項為止，並可扣留任何分派，或可代其股東出售信託財產或股份，並可運用該等分派或出售任何該等股份的收益以支付該等税款或其他政府收費，股東仍須對任何不足之處負責。受託人應將根據前一句話進行的出售的任何淨收益分配給有權享有的股東，與現金分配的情況一樣，這些淨收益在税款或其他政府收費支付後仍然存在。

受託人從次級存款賬户中提取支付《存託信託協議》規定的信託費用所需的金額，以及根據該協議未支付的任何費用。如果保薦人上個月的費用加上其他信託費用(如果有)超過了二級存款賬户的餘額，受託人將從主要存款賬户中提取日元來支付超出的部分。如果保薦人提出要求並經受託人同意，受託人將從自己的資金中預支款項，用於支付信託費用，最高可達20,000美元。託管人將對存款賬户有留置權，以保薦人的要求墊付的所有金額為限。這項留置權將高於股份實益所有人的利益。

辭職。受託人可隨時以書面通知保薦人辭職。受託人的辭職將在任命繼任受託人並接受該任命後生效。

贊助商的撤退。如果受託人被判定破產或無力償債，或者受託人或其財產的接管人被任命，或者受託人、清盤人或任何公職人員出於恢復、保護或清算的目的而掌管或控制受託人或其財產或事務，則發起人必須將受託人免職，這一免職將在任命繼任受託人並接受該任命後生效。

股東的免職。持有當時已發行股份至少三分之二(66-2/3%)的持有人可隨時通過向受託人和保薦人提交的一份或多份書面文件解除受託人職務。

重大破損的拆除。如果受託人在任何時候不再是存託信託協議項下的合格銀行，或嚴重違反存託信託協議規定的義務，且受託人未能在受託人收到發起人或代表至少25%已發行股份的股東發出的書面通知後30天內糾正此類違約行為，保薦人可將受託人免職。

委任繼任受託人。如果受託人辭職或被免職，保薦人將盡其合理努力任命一名符合《存託信託協議》規定要求的繼任受託人。每個繼任受託人都必須簽署並向其前任和發起人遞交一份書面接受其任命的文件。繼任受託人將成為完全被授予受託人的所有權利、權力、義務和義務。然而，前任受託人在支付所有到期款項後，應發起人的書面要求，籤立並交付一份文書，將該前任受託人在本協議項下的所有權利和權力轉讓給該繼承人，並將信託財產的所有權利、所有權和利益正式轉讓、轉讓和交付給該繼承人，並向該繼承人提交一份所有流通股的股東名單。發起人或者繼任受託人應當及時將任命繼任受託人的通知郵寄給股東。

受託人對繼任受託人的法律責任。受託人對繼任受託人的任何作為或不作為不負任何責任，無論是與受託人之前的作為或不作為有關，還是與受託人辭職後完全產生的任何事項有關，前提是受託人在擔任受託人期間履行義務時不得有疏忽或失信行為。

託管人每月將存款存入次級存款賬户，如有應付信託的應計但未付利息，受託人將從次級存款賬户中提取日元，以支付上個月的應計保薦人費用以及其他信託費用(如果有)。如果保薦人的費用和任何其他信託費用超過了主要存款賬户賺取的利息，將根據需要從主要存款賬户中提取額外的日元，以支付費用。如果存入的利息超過保薦人上個月的手續費加上其他信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快按比例將美元分配給股東(根據股東擁有的股票數量)。

受託人和保薦人可以自行決定採取任何他們認為必要或適宜的行動，以保護信託基金或股東的利益。受託人或保薦人與此相關的費用(包括法律顧問的費用和支出)將是信託的費用，受託人和保薦人有權由信託報銷這些費用。然而，受託人和保薦人在採取任何保護行動之前，或者如果受託人或保薦人意識到任何影響信託管理的事態發展或事件，但存託信託協議中沒有考慮或規定，則受託人和保薦人必須相互通知並協商。

受託人計算並由保薦人公佈每個工作日的信託資產淨值。為計算資產淨值，受託人將前一天結束時信託中的日元金額加上根據未決採購訂單應收但未支付的利息(如果有)和其他信託資產的價值，然後減去應計但未支付的保薦人費用、根據未決贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。

受託人還將信託資產淨值除以當時評估日期的流通股數量，即每股資產淨值。就上一句而言，被視為流通股的數量包括根據訂單日期在上一營業日或之前的購買訂單交付的股票，不包括根據訂單日期在上一營業日或之前的贖回訂單交出的股票。

信託的唯一普通經常性費用是贊助商的費用。根據存託信託協議，保薦人有義務支付信託的以下行政和營銷費用：受託人月費、存託機構的典型維護和交易費用、紐約證券交易所Arca上市費、印刷和郵寄成本、審計費用和開支、每年最高10萬美元的法律費用和開支，以及適用的許可費。

保薦人每天收取的費用為信託基金中日元的0.40%。信託每月首先提取日元信託賺取的利息(如果有的話)用於支付保薦人的費用和已發生的任何其他信託費用。如果利息不足以全額支付保薦人的費用和信託費用，受託人將根據需要從主要存款賬户中提取日元。如果信託產生美元費用(這是意想不到的)，日元將在轉換時按當時的市場匯率轉換為美元，以支付費用。受託人將指示從信託中提取購買足以支付信託費用和貨幣兑換費用的美元所需的最低日元金額。受託人和保薦人均不對因任何轉換而產生的折舊或損失負責。有關日元銷售的税收處理信息，請參閲美國聯邦税收後果？美國股東的税收。

在某些特殊情況下，除保薦人的費用外，還可以向信託收取下列費用：(1)受託人或保薦人代表信託提供的任何非常服務的費用和成本，或者受託人或保薦人為保護信託或股東利益而採取的行動；(2)受託人因保薦人未向受託人支付的費用、費用和賠償要求；(3)保薦人的賠償；(4)税收和其他政府收費；(五)除信託協議規定發起人有義務支付的費用外，信託的其他費用，包括律師費和10萬美元以上的費用。如果發生了這些額外費用，信託將被要求通過提取存款日元來支付這些費用，此時以股票代表的日元金額將會下降。因此，如果發生了這些其他費用，股東實際上將承擔這些費用。雖然贊助商無法明確説明此類費用的頻率或大小，但贊助商預計，此類費用將很少發生(如果有的話)。

DTC是股票的證券託管人。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，是《紐約統一商法典》(New York Uniform Commercial Code)所指的清算公司，是根據《證券交易法》第17A條註冊的清算機構。創建DTC的目的是持有DTC參與者的證券，並通過電子賬簿更改促進DTC參與者之間此類證券交易的清算和結算。 DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，是紐約統一商法典(New York Uniform Commercial Code)所指的清算公司，也是根據證券交易法第17A條註冊的清算機構。這樣就不需要實際移動證券證書。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者清算或保持託管關係的其他機構也可以訪問DTC系統。DTC已同意按照其規章制度和法律要求管理其簿記系統。

由於這些股票有資格與DTC進行入賬結算，因此不會為這些股票頒發個人證書。取而代之的是，全球證書已由受託人和發起人代表信託簽署，以CEDE&Co.的名義登記為DTC的被提名人，並代表DTC存入受託人。全球證書可隨時證明所有已發行股票。信託方在全球證書中作出的陳述、承諾和協議僅用於約束信託方，而非受託人或保薦人。

在其賬簿登記和轉讓系統上設立、轉讓或贖回股票、DTC貸方或借方的結算日期，將由此設立、轉讓或贖回的股票金額計入相應DTC參與者的賬户。受託人和授權參與者在設立或贖回股票的情況下指定要記入貸方和計入費用的賬户。

股份的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益的所有權將顯示在DTC保存的記錄(關於DTC 參與者)、DTC參與者的記錄(關於間接參與者)和間接參與者的記錄(關於不是DTC參與者或間接參與者的股東)上，並且所有權轉讓將僅通過以下方式進行：DTC(關於DTC 參與者)、DTC參與者(關於間接參與者)和間接參與者(關於非DTC參與者或間接參與者的股東)。股東應收到有關從DTC參與者購買股票或通過DTC參與者購買股票的書面確認，該參與者維護股東購買其股票的帳户。

非DTC參與者的股東可以通過DTC指示股東持有其股份的DTC參與者或間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以按照DTC規則指示DTC轉讓其股份。轉賬是按照證券行業的標準慣例進行的。

DTC可以通知受託人和保薦人停止提供有關股票的服務。在這種情況下，受託人和保薦人將找到DTC的替代者，以相當的成本履行其職能，或者，如果沒有替代者，則終止信託。

股東的權利一般必須由DTC參與者按照DTC的規則和程序代表其行使。由於預計股票只會通過DTC和DTC參與者以簿記形式持有，投資者將依賴DTC、DTC參與者以及通過其持有股票的任何其他金融中介來獲得利益並行使招股説明書本節所述的權利。由於預計只能通過DTC和DTC參與者以賬簿形式持有股份，因此投資者將依賴DTC、DTC參與者以及通過其持有股票的任何其他金融中介來獲得利益並行使招股説明書本節所述的權利。投資者應該諮詢他們的經紀人或銀行，瞭解通過DTC以簿記形式持有的證券的程序和要求。

如果保薦人認為紐約證交所Arca的每股價格超出理想的交易範圍，保薦人可以指示受託人宣佈拆分或反向拆分已發行股票的數量，並對組成籃子的股票數量進行相應的更改。

受託人備存股份登記簿冊，供任何人士查閲，任何人士如證明受託人信納該人士為註冊股東，並在受託人正常營業時間內於任何合理時間發出合理的預先通知，即可查閲該等簿冊。

受託人在其辦公室保存一份存託信託協議副本，任何註冊股東均可在正常營業時間內的任何合理時間內，在合理的提前通知下查閲該副本。存託信託協議的副本也已提交作為註冊説明書的證物，本招股説明書是該説明書的一部分，可在SEC網站www.sec.gov上獲取。根據存託信託協議，如果受託人未能維持5億美元的資本、盈餘和未分配利潤，則可能被免職。

在每個會計年度結束後，在適用法律要求的時間內，發起人將為信託基金準備一份包含經審計財務報表的年度報告。年度報告將採用適用法律、規則和法規當時要求的形式幷包含相關信息，並應包含贊助商認為合適的附加信息。年度報告提交給證券交易委員會和紐約證交所Arca，並分發給DTC和適用法律、規則和法規要求的其他人。

根據聯邦證券法，保薦人負責股票的登記和資格。保薦人準備或安排準備，並提交證券交易法要求的任何定期報告或當前報告。受託人協助並支持贊助商準備此類報告。

存款賬户根據法律要求和保薦人的指示，由保薦人不時指定的獨立註冊會計師進行審計。應股東要求，受託人將向股東提交會計師報告。

與此類報表、文件和報告相關的費用是贊助商的費用。然而，如果律師費和支出每年超過10萬美元，超出的部分將成為信託的支出。見？信託的投資屬性？信託費用。？

受託人將設定存託信託協議終止的日期，如果發生下列情況之一，受託人將在設定的終止日期前至少30天向股票登記持有人郵寄終止通知：

此外，如果發生下列任何事件，受託人將設定存託信託協議終止的日期，如果保薦人已收到受託人關於發生此類事件的通知，並已書面通知受託人它已自行決定終止存託信託協議，則保薦人應在設定的終止日期前至少30天將終止通知郵寄給股票登記持有人：

如果受託人向發起人發出選擇辭職的通知已經過去60天，而發起人指定的繼任受託人沒有接受受託人的任命，受託人可以設定信託終止的日期，並在終止日期前至少30日向股東郵寄終止通知。如果受託人向發起人發出選擇辭職的通知，而發起人指定的繼任受託人沒有接受受託人的任命，則受託人可以設定終止日期，並在終止日期前至少30日向股東郵寄終止通知。

如果信託在該日期之前未終止，則該信託將於2047年2月1日終止。

受託人和保薦人可在不徵得任何股東同意的情況下修改協議的大部分條款，但須遵守禁止修改《存託信託協議》某些條款的某些限制。任何徵收或增加任何費用或收費(税項及其他政府收費、註冊費或其他該等開支除外)或以其他方式損害股東任何重大現有權利的修訂，須在向登記股東發出書面通知後30天才會對流通股生效。於任何修訂生效時，每名登記股東如繼續持有任何股份或其中的權益，將被視為同意及同意該等修訂，並受經修訂的存託信託協議約束。在任何情況下，任何修訂都不會損害註冊股東交出籃子並獲得籃子所代表的信託財產金額的權利，除非是為了遵守適用法律的強制性規定。

存託信託協議以及保薦人、受託人和DTC(作為信託全球股票證書的註冊所有人)以及股東在存託信託協議項下的權利受紐約州法律管轄。保薦人、受託人和DTC以及通過接受股份，每個DTC參與者和每個股東同意紐約州紐約市的任何州或聯邦法院的管轄權，在該法院中可以提起任何因股票、信託財產或存託信託協議而引起或有關的訴訟或訴訟。

以下討論一般適用於美國股東(定義如下)購買、擁有和處置股票的重大美國聯邦所得税後果，以及可能適用於非美國股東(定義如下)股票投資的某些美國聯邦所得税、贈與和遺產税後果，就其描述關於美國聯邦税法的結論而言，並受其中描述的限制和約束，代表美國聯邦税務特別顧問Foley&Lardner LLP的意見以下討論基於《國税法》、根據《國税法》頒佈的《國庫條例》以及《國税法》的司法和行政解釋，所有這些均在本招股説明書發佈之日生效，且可能會有前瞻性或追溯性的更改。股東的税務待遇可能會因其自身的特殊情況而有所不同。某些股東(包括經紀自營商、交易商或其他有特殊情況的投資者)可能受以下未討論的特殊規則約束。此外，下面的討論不涉及任何州、地方或外國税法對股份所有者的影響。建議股票購買者就可能適用於其股票投資的所有聯邦、州、當地和外國税法考慮事項諮詢其自己的税務顧問。

在本討論中，非美國股東是指不是上述定義的美國股東的股東，並且在美國聯邦所得税中被歸類為既不是合夥企業也不是被忽視的實體。在美國聯邦所得税中，對被歸類為合夥企業的實體中權益的任何實益所有人的待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。在美國聯邦所得税中，被歸類為合夥企業的實體的權益的任何實益所有人的待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。合夥企業和合夥企業的合夥人應諮詢其税務顧問有關購買、擁有和處置股票的美國聯邦所得税後果。出於美國聯邦所得税的目的，被歸類為忽略實體且只有一個成員的任何實體持有的資產通常被視為直接由該成員持有。

出於美國聯邦所得税的目的，該信託被歸類為授予人信託。因此，信託本身不需要繳納美國聯邦所得税。相反，信託的收入和支出會流向股東。信託的收入、收益、損失和扣減將在此基礎上報告給美國國税局(Internal Revenue Service)。

出於美國聯邦所得税的目的，股東通常會被視為直接擁有信託基金持有的資產的按比例份額。股東亦將被視為直接收取各自按比例分得的信託收入(如有)，以及直接產生各自按比例分攤的信託開支。如果美國股東作為創建一籃子貨幣的一部分而購買股票，則向信託基金交付日元以換取股票對該股東而言不是應税事件。關於因此類交付而增加的美國股東在信託中持有的日元份額的金額，股東在信託中持有的日元的總税基(在緊接交付後確定)以及可歸因於這種增加，以及股東在交付時收到的股票中的總税基，每個都將與股東在在緊接交付之前確定的日元的總税基相同。股東在信託中持有的日元的總税基(在緊接交付後確定)將與股東在信託中收到的股票的總税基(緊接在交付前確定的)在日元中的總課税基礎相同，股東在信託中持有的日元的總税基將分別與股東在信託中持有的日元的總税基相同

美國股東收到的證明股東在信託的任何利息收益中按比例分攤的任何股份，通常都將具有等於美元的税基-相當於股東按比例分攤的利息收益的金額。(##**$$ } 通常情況下，該股票的税基等於該股東在利息收益中按比例分攤的金額)。

例如，當信託將日元兑換成美元來支付以美元發生的費用(這是意想不到的)或向股東支付費用時，或者當信託以日元支付費用時，美國股東通常會確認損益，其金額等於(1)股東在轉換時按比例分享信託實現的金額，或股東按比例分享美元-相當於用於支付費用的日元-之間的差額。(2)換算或使用支付費用的日元按比例分攤的股東税基。如《信託的投資屬性》《信託費用》和《信託存託協議説明》《信託費用》中所述，受託人每月首先提取日元信託賺取的利息用於支付費用。預計兑換日元(用於支付費用和分發)和以日元支付費用將在信託收到作為利息賺取的日元的同一天進行。信託基金將使用後進先出的方法來確定兑換成美元或用於支付費用的日元的税基。因此，美國股東將在信託收到日元時確認利息收入為利息收入，但如果收到的日元在收到之日已兑換成美元或用於支付費用，則一般不會確認進一步的損益。

贊助商的費用按日計算，按月支付。出於美國聯邦所得税的目的，權責發生制美國股東通常將被要求將其在美元中的可分配份額(相當於贊助商每天應計費用的金額)作為一項費用，該美元等值由相應日期生效的貨幣匯率確定。如果保薦人費用應計金額支付日的貨幣匯率與應計日生效的貨幣匯率不同，美國股東將確認貨幣損益，以繳納美國聯邦所得税。

贖回部分或全部美國股東的股票，以換取一般贖回的股票所代表的基礎日元，對該股東而言將不是應税事件。在贖回中收到的日圓的股東税基一般將與股東在緊接贖回前在信託中持有的可歸因於贖回股份的按比例部分日圓的税基相同。在確定美國股東在信託中持有的可歸因於贖回股票的日元的總税基部分時，美國股東通常將被要求使用之前用於確定從銀行或其他金融機構賬户中提取的非功能性貨幣金額的税基的方法(如果有)。股東隨後出售日元將是一項應税事件。

美國持有多批股票或正在考慮收購多批股票的股東，請諮詢他們自己的税務顧問，以確定與這些股票相關的基礎日元的課税基礎。如果美國股東使用美元作為其功能貨幣，則該美國股東在出售股票或信託出售日元時確認的任何損益，通常將根據內部收入法典第988條被視為普通收入或信託賺取的可分配給美國股東的任何利息收入份額將被視為普通收入，用於美國聯邦所得税目的。

股東在購買股票時產生的任何經紀佣金或其他交易費將被視為信託相關資產中股東税基的一部分。同樣，股東在出售股票時產生的任何經紀費用都將減少股東在出售股票時實現的金額。

股東將被要求確認信託公司出售日元的損益(如上所述)，即使受託人將出售日元的部分或全部收益用於支付信託費用。股東可將信託產生的每筆費用按各自比例扣減至與他們直接發生的費用相同的程度。然而，作為個人、遺產或信託的股東可能被要求將信託的部分或全部費用視為雜項分項扣除。個人只能在超過調整後總收入2%的範圍內扣除某些雜項分項扣除。此外，根據“國税法”的適用條款，此類扣除可能會受到逐步淘汰和其他限制。

屬於《國税法》第851條所指的受監管投資公司的共同基金和其他投資工具應就以下問題與其税務顧問進行磋商：(1)儘管股票投資屬於《投資公司法》所指的證券公司，但就《國税法》第851(B)條而言，股票投資可能被視為對基礎日元的投資；(2)對股票的投資在多大程度上仍可能符合《國税法》第851(B)條對這類投資工具的保留資格。

將向美國國税局提交某些信息申報單，並向股東提供與信託有關的某些與税務相關的信息。法規要求向每位股東提供有關信託公司年度收入(如果有的話)和費用的可分配部分以及信託資產銷售的信息，包括在出售日元的情況下，每股可歸屬收益的金額。然而，每個股東將被要求自行確定與此類出售有關的確認損益金額。

美國股東在某些情況下可能需要繳納美國備用預扣税，除非該股東提供其納税人識別碼並遵守某些認證程序。非美國股東可能必須遵守認證程序以確定股東不是美國人，以避免信息報告和備用預扣税要求。

只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，任何備用預扣金額都將被允許抵扣股東的美國聯邦所得税義務，並可能使該股東有權獲得退款。

除出售日元和利息收入的收益(如果有的話)外，信託預計不會產生應税收入。非美國股東一般不需要繳納美國聯邦所得税，除非：(1)非美國股東是個人，並且在出售或其他處置的納税年度內在美國停留183天或更長時間，並且收益被視為來自美國來源，且在出售或其他處置股票時確認的收益，或在信託出售日元時確認的收益，將不繳納美國聯邦所得税，除非：(1)非美國股東是個人，在銷售或其他處置的納税年度內在美國停留183天或更長時間，且收益被視為來自美國；或(2)收益與美國貿易或企業的非美國股東的行為有效相關。

非美國股東在信託賺取的任何利息收入中的份額一般不需繳納美國聯邦所得税，除非該非美國股東擁有的股份與該非美國股東在美國的貿易或業務行為有效相關。

既不是美國公民也不是美國居民(根據美國聯邦房地產和贈與税的特別定義)的個人，通常對所有在美國擁有房產的財產繳納美國遺產税。如果個人既不是美國公民，也不是美國居民(根據美國聯邦房地產和贈與税的特別定義)，則通常對在美國擁有有形個人財產或不動產的禮物繳納美國聯邦贈與税。此外，如果個人既不是公民，也不是美國居民(根據美國聯邦遺產税和贈與税的特別定義)轉讓以美國為所在地的財產，則美國聯邦跳過世代轉讓税在某些情況下可能適用。就美國聯邦遺產税、贈與税和跨代轉讓税而言，股票和作為股票基礎的日元都不應被視為在美國的所在地。

敦促股東諮詢其税務顧問，瞭解在其特定情況下可能適用的美國聯邦遺產税、贈與税和跨代轉讓税。

建議以美國以外的司法管轄區為基地或在美國以外的司法管轄區行事的潛在購買者，就其購買、持有、出售和贖回股票或任何其他股票交易的税收後果，諮詢他們自己的税務顧問根據該司法管轄區(或他們所屬的任何其他司法管轄區以外的任何其他司法管轄區)的法律，尤其是關於是否需要就該等購買、持有、出售、贖回或其他交易支付任何增值税、其他消費税或轉讓税的。

每名美國股東應就投資股票可能產生的納税申報和報告義務諮詢其税務顧問，包括股票是否需要在財政部表格TD F 90-22.1(外國銀行和金融賬户報告，FBAR表格)中報告。有義務且未能提交FBAR表格的股東可能受到民事處罰，金額相當於(1)100,000美元或(2)未報告外國賬户價值的50%，並可能面臨刑事處罰。

修訂後的1974年“僱員退休收入保障法”(ERISA)的受託投資規則一般適用於私人僱員福利計劃以及此類計劃參與的某些投資基金(ERISA計劃投資者)。這些規則通常不適用於個人退休賬户或個人退休年金(IRA)、僅涵蓋自僱個人的計劃、政府計劃、教會計劃或外國計劃(非ERISA計劃投資者)。因此，以下關於ERISA下產生的受託問題的大部分討論通常不適用於此類投資者。非ERISA計劃但是，根據州法律或其他適用法律，投資者可能需要遵守各種其他受託要求，他們在投資股票之前應考慮這些要求。

ERISA計劃還受ERISA第406節和守則第4975節的禁止交易規則的約束，在購買股票之前需要考慮這些規則。僅涵蓋個體户的IRA和計劃不受ERISA第406條的約束，但受該準則第4975條的約束。

ERISA計劃投資者的受託人在投資股票之前應考慮其在ERISA下的受託責任。這些職責要求受託人僅根據ERISA計劃的參與者和受益人的利益行事。這些職責還規定受託人有義務根據ERISA計劃的整個投資組合來考慮任何一項給定投資的適當性。

在投資股票之前，ERISA計劃投資者的受託人應審查和確定(1)ERISA的受信標準，(2)對股票的投資是否符合ERISA的審慎和多元化要求，包括考慮本招股説明書中其他地方披露的風險因素，(3)此類投資是否構成直接或間接的非豁免禁止交易，以及(4)受託人是否有適當的權力在監管下進行投資。

ERISA計劃投資者的受託人還應考慮在ERISA和與ERISA計劃投資者從事某些涉及ERISA計劃資產的交易有關的國税法中禁止與ERISA項下的利害關係方或國税法規定的被取消資格的人就此類計劃進行交易。如上所述，《國税法》禁止的交易條款也適用於一些非ERISA計劃的投資者，這些投資者在投資股票之前也應考慮這些條款。這些被禁止的交易規則很複雜，可能禁止某些ERISA計劃投資者和非ERISA計劃投資者投資股票。

ERISA計劃投資者目前可以與受託人、保薦人或託管機構或其委託人或附屬公司保持關係。此類實體可能被視為與ERISA計劃投資者相關的利害關係方。ERISA禁止將計劃資產用於利益方的利益，也禁止與ERISA計劃投資者有關的受託人利用其地位促使ERISA計劃投資者進行其或與受託人相關的特定第三方將收取費用或其他對價的投資。“國税法”對僅涵蓋自營職業者的個人退休帳户和退休計劃規定了類似的規定。在某些情況下，豁免適用於ERISA可能禁止的某些交易。

每個ERISA計劃投資者應諮詢其法律顧問，以確定對股票的投資是否會被ERISA禁止，否則是否會違反ERISA。僅涵蓋自僱人士的每個個人退休帳户或退休計劃應諮詢其法律顧問，以確定根據守則第4975條和ERISA第406條的規定，股票投資是否可能是被禁止的交易。

預計這些股票將構成美國勞工法規第2510.3-101(B)(2)節定義的公開發售證券。因此，ERISA計劃投資者購買的股票將構成計劃資產，但信託的資產不會被視為ERISA的計劃資產。

信託以籃子為單位向授權參與者發行股票，以換取所創建籃子所代表的日元保證金。由於新股是在持續的基礎上創建和發行的，因此在信託的整個生命週期內，將會發生分銷(正如證券法中使用的這樣的術語)。提醒授權參與者、其他經紀自營商和其他人員，他們的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定承銷商，並將使他們受制於《證券法》的招股説明書-交付和責任條款。例如，授權參與者、其他經紀自營商公司或其客户如果從信託購買籃子，將籃子分解為成份股並將股票出售給其客户，則將被視為法定承銷商；或者如果它選擇將創建新股的供應與涉及徵求股票二級市場需求的積極出售努力結合在一起，則將被視為法定承銷商。當授權的參與者充當承銷商時，它將遵守證券法關於向其購買股票的客户的招股説明書交付要求。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮與經紀自營商或其客户在特定情況下的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視為導致被歸類為承銷商的所有活動的完整描述。

從經紀交易商買賣股票或通過經紀交易商買賣股票的股東應預計將因完成交易而被經紀交易商收取佣金。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以瞭解適用佣金或收費的詳細信息。

交易商既不是授權參與者，也不是承銷商，但仍在參與分銷(與普通的二級交易交易形成對比)，因此處理的股票屬於證券法第4(3)(C)條所指的未售出配售的一部分，將無法利用證券法第4(3)條規定的招股説明書交付豁免，因此將遵守證券法關於向其購買股票的客户的招股説明書交付要求。

分銷商協助保薦人制定信託的持續營銷計劃，準備有關股票的營銷材料，包括信託網站的內容，執行信託的營銷計劃，並根據適用的法律法規提供外匯市場的戰略和戰術研究。

二級市場投資者注意：股票只能以籃子形式直接從信託購買或贖回。每個籃子由5萬股組成，預計價值數百萬美元。因此，大多數個人投資者將不能直接從信託基金購買或贖回股票。本招股説明書中包含的某些信息，包括有關直接從信託購買和向信託出售股票的信息，與大多數投資者無關。這些股票在紐約證交所Arca上市和交易，可能會以大量股票的形式買賣。有意在二級市場購買股票的個人應與其經紀自營商聯繫。通過經紀自營商買賣的股票預計會有加價、降價或佣金。

保薦人、信託、受託人或託管機構不會因信託的運作或股票的發售而提起法律訴訟。

股票的有效性已由Foley&Lardner LLP轉交給發起人，該公司作為信託的特別美國税務顧問，還就與股票相關的重大聯邦所得税後果發表了意見。除了收取慣常的法律費用外，Foley&Lardner LLP還將獲得信託有效期的年費，這筆費用由Precidian承擔，並基於信託的資產淨值，用於幫助發展信託的結構和此次發行。Precidian支付給Foley&Lardner LLP的費用與保薦人每年支付的最高100,000美元的律師費和開支是分開的。

在不承認信託的運作或股票的營銷或交易將侵犯紐約梅隆銀行擁有的任何知識產權的情況下，保薦人的一家關聯公司已與紐約梅隆銀行的關聯公司簽訂了許可協議，根據紐約梅隆銀行的專利申請，向保薦人的關聯公司授予非排他性、個人和不可轉讓的許可，該專利申請涵蓋商品證券化的系統和方法。許可授予僅限於允許保薦人的關聯公司僅基於單一非美元貨幣的全部或部分證券化來建立、運營和營銷基於貨幣的證券產品。贊助商的關聯公司有權對關聯公司、合作伙伴、共同贊助商、合資企業、受託人、託管機構和代理進行再許可，但未經紐約梅隆銀行事先書面同意，不得轉讓許可證。贊助商的分支機構已將許可證轉授給贊助商。作為許可證的對價，紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)已被任命為該信託的受託人。如果紐約梅隆銀行作為信託受託人被終止，它將獲得每年的版税。產生的任何特許權使用費將是保薦人根據存託信託協議應支付的費用。贊助商還同意不會因紐約梅隆銀行或紐約梅隆銀行的任何附屬公司使用贊助商對轉授給它的權利所做的任何改進、增強、修改、衍生工作或升級而直接或間接對紐約梅隆銀行提起任何法律訴訟。

獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)已審核了我們截至2015年10月31日的年度報告(Form 10-K)中包含的財務報表，以及我們截至2015年10月31日的財務報告內部控制的有效性，這些報告通過引用併入本招股説明書和註冊説明書中的其他部分。我們的財務報表是根據安永會計師事務所作為會計和審計專家的權威報告編制的，並以此作為參考。

保薦人已代表信託基金根據證券法向證券交易委員會提交了S-3表格的註冊聲明。本招股説明書不包含註冊説明書中所列的全部信息(包括註冊説明書的證物)，根據SEC的規則和規定，這些信息中的一部分已被省略。有關信託或股票的更多信息，請參閲註冊聲明，您可以在證券交易委員會的公共參考設施閲讀和複製該聲明，地址如下。SEC在www.sec.gov上維護一個互聯網網站，其中包含有關發行人的報告和其他信息。關於信託和股份的信息也可以從信託的網站上獲得。信託基金網站的網址是www.currencyshares.com。此處提供此互聯網地址只是為了方便您允許您訪問信託的網站。信託網站上包含或與之相關的信息不屬於本招股説明書或本招股説明書所屬的註冊説明書。

信託基金須遵守證券交易法的信息要求。保薦人代表信託向證券交易委員會提交季度和年度報告和其他信息。這些報告和其他信息可以在證券交易委員會的公共參考設施中閲讀和複製，該機構位於華盛頓特區NE.F Street 100F Street，郵編：20549-4561.也可以在www.sec.gov網站上找到這些報告和其他信息。您可以致電SEC(電話：1-800-SEC-0330)或在線訪問www.sec.gov，獲取有關SEC公共參考設施運行的更多信息。

SEC允許通過引用將某些信息合併到本招股説明書中，這意味着您可以通過向您推薦已經或將提交給SEC的其他文件來向您披露重要信息。以下列出的文件以及對這些文件的所有修訂或補充均以引用方式併入本招股説明書：

本招股説明書中的某些陳述和部分內容更新和替換了通過引用併入的上述文件中的信息。同樣，通過引用併入本招股説明書的未來文檔中的陳述或部分陳述可以更新和替換本招股説明書或上述文件中的陳述或部分陳述。

您可以通過以下地址和電話寫信或致電贊助商，免費索取這些文件的副本：

還可以在信託的網站www.currencyshares.com上訪問合併的文檔。除上述特定文件外，本公司網站上或通過本網站提供的任何信息均不應被視為已納入本招股説明書或其組成部分的註冊説明書中。


招股説明書摘要			1
供品			3
風險因素			8
術語表			13
有關前瞻性陳述的陳述			15
收益的使用			15
外匯行業一覽			16
日元			17
信託的投資屬性			18
信託説明			20
贊助商			21
受託人			22
儲存庫			23
總代理商			23
關聯方交易			23
CurrencyShares日元信託基金^®組織結構圖			24
股份説明			24
存款賬户協議説明			25
股份的設立和贖回			27
“存託信託協議”説明			31
美國聯邦税收後果			38
ERISA及相關考慮因素			41
配送計劃			42
法律程序			42
法律事項			43
專家			43
在那裏您可以找到更多信息			43
以引用方式併入某些資料			44

目錄

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