依據第424(B)(3)條提交
註冊號碼333-229552

11,350,000股 日元股票

Invesco CurrencyShares^®日元信託(信託)發行日元股票(股票)， 代表信託的零碎實益權益和所有權單位。景順專業產品有限責任公司是信託的保薦人(保薦人)，根據修訂後的1933年證券法(證券法)第 第2(A)(4)節，LLC可被視為股票的發行人。紐約梅隆銀行是該信託(受託人)的受託人，摩根大通銀行(北卡羅來納州)倫敦分行是該信託(存託)的託管機構， Invesco Distributors，Inc.是該信託(分銷商)的分銷商。信託公司打算通過受託人持續發行額外股份。

這些股票只能以一個或多個50,000股的塊從信託購買，如創建和贖回股票中所述。50,000股的塊 稱為籃子。信託不斷向某些授權參與者(授權參與者)發行籃子股票，如《分配計劃》所述。每個籃子在創建後，以日元計價出售給授權參與者，價格相當於受託人接受創建籃子的訂單當日的資產淨值(NAV)50,000股。

這些股票由授權參與者以不同的美元價格向公眾提供和出售，這些價格主要參考日元的市場價格和每次出售時紐約證券交易所Arca，Inc.(NYSE Arca，Inc.)股票的交易價格而確定。授權參與者不會從信託、保薦人或其任何關聯公司獲得與出售股票相關的任何費用或 其他補償。授權參與者可以從通過其佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或手續費。

這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易，交易代碼為FXY。這些股票也可以在其他市場交易，但保薦人沒有尋求 讓這些股票在任何其他市場上市。

投資股票 涉及重大風險。見第6頁開始的風險因素。

美國證券交易委員會(SEC)和任何州證券委員會均未批准或不批准本招股説明書中提供的證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

這些股份既不是保薦人、受託人、託管人、託管人或分銷商的權益，也不是他們的義務。

股票和信託在存放處的兩個存款賬户和存入其中的日元都不是由聯邦存款保險公司(FDIC)、美國任何其他聯邦機構或英國金融服務補償計劃(Financial Services Compensation Plan)為 損失提供保險的存款。

本招股書日期為2019年2月11日。

本招股説明書包含您在做出有關 股票的投資決策時應考慮的信息。您可以依賴本招股説明書中包含的信息或通過引用將其併入本招股説明書中。信託和贊助商未授權任何人向您提供不同的信息，如果任何人向您提供 不同或不一致的信息，您不應依賴這些信息。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售股份的司法管轄區出售股份的要約。

這些股票沒有在美國以外的任何司法管轄區註冊公開出售。

目錄

招股説明書摘要			1
供品			2
風險因素			6
術語表			11
有關前瞻性陳述的陳述			12
收益的使用			12
外匯行業一覽			13
日元			13
信託的投資屬性			13
信託説明			15
贊助商			16
受託人			19
儲存庫			20
總代理商			20
關聯方交易			20
Invesco CurrencyShares®日本 日元信託組織結構圖			21
股份説明			22
存款賬户協議説明			22
股份的設立和贖回			24
“存託信託協議”説明			28
美國聯邦税收後果			28
ERISA及相關考慮因素			38
配送計劃			39
法律程序			39
法律事項			40
專家			40
獨立會計師的變更			40
在那裏您可以找到更多信息			41
以引用方式併入某些資料			41

授權參與者在進行 股票交易時，可能需要遵守證券法的招股説明書交付要求。請參閲分銷計劃。

本招股説明書以保薦人認為準確的方式彙總了 某些文檔和其他信息。標題為？外匯行業概述、？日元？和？信託的投資屬性的章節中包含的信息是基於發起人認為可靠的來源獲得的信息。 該信託的屬性是從發起人認為是可靠的來源獲得的信息，這些信息是基於從發起人認為可靠的來源獲得的信息。在作出投資決定時，您必須依靠您自己對信託、外匯市場、日元市場、發行條款和股票的審查，包括所涉及的優點和風險。

1

2

3

4

5

風險因素

在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。您還應參考 本招股説明書中包含的其他信息，包括信託的財務報表和相關説明。有關本招股説明書中使用的某些術語的説明，請參閲第11頁開始的術語詞彙表。

這些股票的價值與信託基金持有的日元價值直接相關。日元價格的波動可能會對股價產生重大影響 ，並對股價產生不利影響。

這些股票旨在反映日元的價格，加上累計利息(如果有的話) 減去信託的費用。幾個因素可能影響日圓價格，包括：

•

主權債務水平和貿易逆差；

•

國內外通貨膨脹率和利率以及投資者對這些利率的預期；

•

貨幣匯率；

•

共同基金、對衝基金和貨幣基金的投資和交易活動；以及

•

全球或地區的政治、經濟或金融事件和形勢。

此外，日圓未來在購買力方面可能不會保持長期價值。當日元價格下跌時，保薦人預計股票價格也會下跌。

美元/日元匯率，就像一般的外匯匯率一樣，可能會 波動，難以預測。這種波動可能會對股票的表現產生實質性的不利影響。

外匯匯率受上述風險因素 的影響，也可能受到以下因素的影響：特定貨幣供求的變化；政府的貨幣政策(包括外匯管制計劃、對當地交易所或市場的限制以及對外國投資或一國居民在其他國家的投資的限制)；國際收支的變化；貿易限制；以及貨幣貶值和升值。此外， 各國政府不時直接或通過監管幹預貨幣市場，以直接影響價格。這些事件和行動是不可預測的。由此導致的美元/日元匯率波動可能會 對股票的表現產生重大不利影響。

美國關税和貿易政策的變化可能會增加外匯匯率的波動性。 這種波動可能會對股票的表現產生實質性的不利影響。

關於美國貿易政策、條約和關税的潛在重大變化，一直在進行討論和 評論。本屆政府和國會一起，在貿易政策、條約和關税方面給美國與其他國家之間的未來關係帶來了巨大的不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一種都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能增加包括美元/日元匯率在內的外匯匯率的波動性。由此產生的波動可能會對股票的表現產生實質性的不利影響。

6

如果信託賺取的利息不超過信託的費用，受託人將從信託中提取 日元以支付這些額外費用，這將持續減少每股日元的金額，並可能給股東帶來不利的税收後果。

每一股流通股代表信託公司持有的日元中的一小部分、不可分割的權益。最近，信託 的利息收入沒有超過信託的支出，因此，受託人被要求從信託中提取日元來支付這些額外的費用。只要賺取的利息不超過支出，每股所代表的日元金額就會隨着時間的推移而逐漸下降。即使增發股票以換取信託基金的日元存款，情況也是如此，因為創建股票所需的日元金額將按比例反映創建時已發行股票所代表的日元金額。假設日元價格不變，如果費用超過賺取的利息，隨着股票所代表的日元金額逐漸下降，股票的交易價格將相對於日元價格逐漸下降 。在這種情況下，只有在日元價格上漲的情況下，股票才會保持原價。不能保證 信託未來賺取的利息會超過信託的費用。

投資者應該意識到，無論股票的交易價格是隨着日元價格的變化而上漲還是下跌，都可能出現以股票為代表的日元金額的逐步下降。信託的估計普通運營費用，每天累計 ，在信託的投資屬性>信託費用中描述。

信託支付費用將導致股東發生 應税事件。如果信託費用超過支付給信託的利息，股東可能會根據投標日元的納税基礎確認收益或虧損。有關詳細信息，請參閲美國聯邦税 美國股東税收後果。

託管機構支付的利率(如果有)可能不是可用的最佳 利率。如果保薦人確定利率不足，則其唯一的追索權是移除存放處並終止存款賬户。

託管機構致力於努力為信託的主要存款賬户中的日元餘額支付具有競爭力的利率，但 不能保證將為此賬户支付的利息(如果有的話)的金額。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日累加，按月支付。託管人可能會根據市場狀況的變化或託管人的流動性需求改變利息的應計利率，包括 將利率降至零或低於零。託管機構在該業務結束後的每個工作日通知保薦人適用的利率 天。保薦人在信託的網站上披露當前的利率。如果保薦人認為保管人支付的利率不足，保薦人唯一的追索權就是移除保管人並終止 保證金賬户。託管機構不會因其向信託提供的服務而收取費用；相反，它會根據使用信託的日元貸款或其他銀行業務向信託支付的利息賺取？？利差或？保證金的能力而產生收入或虧損。？基於這些原因，您不應期望信託會在任何時候或以後獲得最佳的可用利率。

如果信託產生美元費用，信託將被要求出售日元來支付這些費用。在日元價格較低的情況下，將信託基金的日元出售給 以美元支付費用，可能會對股票價值產生不利影響。

受託人將出售信託持有的日元，以支付以美元計價的信託費用(如果有的話)，而不考慮當時的日元價格。該信託基金不會受到積極管理，也不會試圖買賣日元以防範或利用日元價格的波動 。因此，如果信託基金產生美元費用，信託基金的日元可能會在日元價格較低時出售，從而對股票價值產生負面影響。

存款賬户無權在北卡羅來納州摩根大通銀行位於美國的任何辦事處獲得付款。

美國聯邦法律禁止位於美國的銀行為不受限制的活期存款賬户支付利息。因此，存款賬户中的付款只能在位於英格蘭的摩根大通銀行倫敦分行支付。受託人無權向位於美國的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)的任何辦事處要求支付這些賬户。如果摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行因戰爭、叛亂或內亂或外國政府的行動或英國境內的工具(無論是法律上的還是事實上的)而無法償還存款，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)將不需要償還押金。

7

股東不享有與聯邦存款保險公司在美國 承保的活期存款賬户所有權相關的保護，也不享有英國法律為銀行存款提供的保護。

股票或存入其中的存款賬户和日元都不是FDIC、美國任何其他聯邦機構或英國金融服務補償計劃(Financial Services Compensation Scheme)為損失提供保險的存款。

如果託管機構資不抵債，其資產可能不足以滿足信託機構或任何授權參與者的索賠要求。此外，在 託管機構、其分支機構所在的美國銀行或為信託利益持有該貨幣的任何當地現金代理機構破產的情況下，在收回存款賬户中持有的日元 時，可能會出現延遲併產生費用。

由獲授權參與者存入存款賬户的日元與其他獲授權參與者存入的日元 混合在一起，由託管機構在信託的主要存款賬户或次級存款賬户中持有。存款賬户中持有的日元不與儲存庫的其他 資產分開。

信託對託管機構持有的任何特定日元沒有所有權，在託管機構或其所在的美國銀行破產的情況下，它將是託管機構 在存款賬户中持有的日元的無擔保債權人。如果託管機構、其分支機構所在的美國銀行或為信託的利益持有該貨幣的任何當地現金往來機構破產，託管機構的資產可能不足以滿足信託機構或任何授權參與者對信託或授權參與者存放的日元金額的索賠 ，在這種情況下，信託機構和任何授權參與者通常對託管機構以外的資產沒有任何權利。

如果託管人或託管人所在的美國銀行摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)破產，清算人可尋求凍結 託管人持有的所有賬户(包括存款賬户)中的日元使用權。在當地現金代理行資不抵債的情況下，清算人可以尋求凍結該當地現金代理行持有的所有賬户中的日元，包括該現金代理行持有的存款賬户。信託和授權參與者在主張其索賠時可能會產生費用和延誤。存款賬户不在美國持有，而是存放在美國國家銀行的倫敦分行或當地的現金代理行，受英國和日本破產法的約束，這一事實將使這些問題變得更加嚴重。 存款賬户不是在美國持有，而是在美國國家銀行的倫敦分行或當地的現金代理行持有，這些賬户受英國和日本破產法的約束。此外，根據美國法律，在北卡羅來納州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)破產案中，債權人對在摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)海外分行開立的賬户(如信託存款賬户)或當地現金往來賬户的債權將從屬於債權人在美國摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)開立的賬户的債權，這大大增加了信託和信託受益人蒙受損失的風險

股東不享有與根據“投資公司法”註冊的投資公司股份所有權相關的保護。

“投資公司法”旨在通過以下方式保護投資者：內部人管理投資公司，使其受益，損害公眾投資者 ；發行具有不公平或歧視性規定的證券；不負責任的人管理投資公司；使用不健全或誤導性的方法計算收益和資產價值； 未經投資者同意改變投資公司的性質；以及投資公司過度槓桿化。為實現這些目標，《投資公司法》要求妥善保管基金資產並對其進行適當估值，嚴格限制與附屬公司的交易，限制槓桿操作，並對基金管理提出治理要求，以此作為對基金管理的檢查。

信託 未根據《投資公司法》註冊為投資公司，也不需要根據該法案註冊。因此，股東得不到向註冊投資公司投資者提供的監管保護。

8

股東在某些其他金融工具中不享有投資者享有的權利。

作為設保人信託的權益，這些股份沒有通常與商業公司股份所有權相關的任何法定權利， 例如包括提起壓迫或衍生訴訟的權利。除了聯邦和州證券法賦予他們的權利外，股東只擁有與信託、信託財產和存託信託協議中規定的股份相關的權利。在這方面，股東的投票權和分配權有限。他們沒有選舉董事的權利。有關股東有限權利的説明，請參閲股份説明 。

股票的交易價格可以是每股資產淨值，也可以是高於或低於每股資產淨值。

每股資產淨值隨信託資產市值的變化而波動。可以預計，股票的市場價格將根據每股資產淨值的變化 而波動，也會隨着市場供求的變化而波動。因此，這些股票的交易價格可能是每股資產淨值(NAV)，也可能是高於或低於每股資產淨值。

託管機構對信託或股東不負有受託責任，不需要按照股東的最佳利益行事，並可由發起人辭職或被 撤職，這將導致信託提前終止。

託管機構不是信託或股東的受託人。如上所述， 託管機構沒有義務將支付給信託的利率最大化。此外，託管人沒有義務繼續擔任信託的託管人。在向信託發出90天通知後，託管機構可因任何原因終止其作為託管機構的角色 。如果保薦人指示，受託人必須終止託管。例如，如果保薦人確定存託機構支付的利率不足，則可能導致此類終止。 如果存儲庫要辭職或被刪除，則信任將終止。

信託終止時，股東可能會產生鉅額費用 。

多個事件中的任何一個事件的發生都將要求信託終止或允許發起人終止信託。 例如，如果儲存庫要辭職或被移除，則發起人將被要求終止信託。在信託終止後90天內提交股票的股東將獲得由其股票代表的日元 金額。如果股東選擇將他們收到的日元兑換成美元，他們可能會產生大量費用。有關信託終止的更多信息，包括何時信託終止可能由發起人、受託人或股東直接控制之外的事件觸發，請參閲《存託信託協議説明》(Description Of The Depositary Trust Agreement)，瞭解有關終止信託的更多信息 。

在某些情況下，受託人可能會拒絕贖回令。

如果贖回令的格式不符合《參與者協議》中的描述，或者如果在 其律師的意見中，履行贖回令可能是非法的，則受託人將拒絕贖回令。任何此類拒絕都可能對贖回股東產生不利影響。例如，如果資產淨值在延遲期間 下降，那麼由此產生的延遲將對股東贖回分配的價值產生不利影響。請參閲？創建和贖回股份以及暫停或拒絕贖回令的贖回程序。在存託信託協議中，保薦人和受託人對任何此類拒絕可能導致的任何損失或損害不承擔任何責任。

官方部門大量拋售日元可能會對股票投資產生不利影響。

官方部門由中央銀行、其他政府機構和多邊機構組成，這些機構買賣日元並將其作為儲備資產的一部分。官方部門持有大量日元，可以在公開市場上進行動員。如果未來的經濟、政治或社會條件或壓力要求官方部門的成員同時或不協調地拋售日元，對日元的需求可能不足以適應市場日元供應量的突然增加。因此， 日元的價格可能會下跌，這將對股票投資產生不利影響。

未經授權的股東 參與者只能在二級交易市場買賣其股票。

只有授權參與者才能通過信託 創建或兑換籃子。所有其他希望買賣股票的投資者必須通過紐約證交所Arca或股票交易的其他市場(如果有的話)進行交易。

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保薦人和受託人根據存託信託協議承擔的責任有限，除存託信託協議規定的 外，保薦人和受託人沒有義務就任何信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。

存託信託協議規定，保薦人和受託人均不對任何股東承擔信託 協議項下的任何義務或承擔任何責任，除非他們各自同意履行存託信託協議中明確規定的各自義務，不得有疏忽或惡意。此外，保薦人和受託人均無義務 就任何信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟，儘管各自有權自行決定。存託信託協議不賦予股東提起任何此類訴訟、 訴訟或其他程序的權利。

未經股東同意，可以修改存託信託協議，損害股東利益。

保薦人和受託人可以在沒有任何股東同意的情況下修改存託信託協議的大部分條款(涉及核心經濟權利的條款除外) 。這樣的修訂可以徵收或增加股東承擔的費用或收費。任何增加費用或收費(税收和其他政府收費、註冊費或其他費用除外)的修訂，或 以其他方式損害股東任何重大現有權利的修訂，將在向股東發出書面通知後30天內生效。

如果發生重大違約，紐約梅隆銀行可能會終止與紐約梅隆銀行的許可協議。終止 許可協議可能會導致信託提前終止和清算。

紐約梅隆銀行與贊助商簽訂了 許可協議，授予贊助商對紐約梅隆銀行提出的某些專利申請的非排他性、個人和不可轉讓的許可，該專利申請涵蓋了在此類專利和專利申請的有效期內對商品進行證券化的 系統和方法。許可證授予僅用於允許保薦人建立、運營和營銷完全基於單一非美元貨幣證券化的基於貨幣的證券產品 。許可協議規定，任何一方均可在另一方重大違約的情況下提供終止許可協議的意向通知 。如果許可協議終止，並且紐約梅隆銀行的一項或多項專利申請作為專利頒發，則紐約梅隆銀行可能會聲稱信託的運作侵犯了其一項或多項專利，並尋求強制該信託停止運作和股票停止交易的禁令。在這種情況下，信託可能會被迫終止和清算，這將對股東造成不利影響。

美國證券交易委員會和普華永道會計師事務所目前就普華永道會計師事務所的獨立性進行的討論可能會對信託基金產生潛在的不利影響 。

普華永道有限責任公司通知該信託公司，它已根據S-X條例第2-01(C)(1)(Ii)(A)條(簡稱貸款規則)確定了與其獨立性有關的問題。貸款規則禁止普華永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)等會計師事務所在與其審計客户或這些客户的某些附屬公司有一定財務關係的情況下被視為獨立 。根據各種證券法的規定，信託公司的財務報表必須由一家獨立的會計師事務所審計。

貸款規則明確規定，如果會計師事務所或某些附屬公司和承保人員從 貸款人獲得貸款，而貸款人是審計客户股權證券超過10%的記錄或實益所有者(稱為超過10%的所有者)，則會計師事務所將不是獨立的。就貸款規則而言，審計客户包括信託以及由保薦人及其附屬公司提供諮詢的所有註冊投資公司，包括保薦人母公司景順有限公司(Invesco Fund Complex)的其他子公司(統稱為景順基金綜合體)。普華永道有限責任公司(Pricewaterhouse Coopers LLP)通知信託公司，它 和某些附屬公司和承保人員與作為記錄所有者持有景順基金(Invesco Fund Complex)內某些基金超過10%股份的貸款人有關係，這可能涉及貸款規則。

2016年6月20日，SEC工作人員向另一家共同基金集團發出了一封不採取行動的信(參見 富達管理與研究公司等人，不採取行動的信)，涉及上述審計獨立性問題。在那封信中，SEC確認，它不會建議對一隻在某些特定情況下依賴審計公司提供的審計服務、在某些特定情況下不符合貸款規則的基金採取執法 行動。2018年5月2日，SEC提出了對貸款規則的修正案，如果按照 提議的那樣通過，將解決導致不採取行動信函發佈的許多問題。關於先前的獨立性決定，普華永道有限責任公司(Pricewaterhouse Coopers LLP)表示，正如不採取行動的信所預期的那樣，它

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相信它仍然是客觀和公正的，擁有所有事實的合理投資者將得出結論，普華永道有限責任公司能夠表現出必要的客觀性和公正性，以獨立註冊會計師事務所的身份報告信託的財務報表。普華永道會計師事務所還表示，它已經遵守了PCAOB規則3526(B)(1)和(2)，這是依賴不採取行動函的信託的 條件，並確認它是PCAOB規則3520所指的獨立會計師。因此，發起人，信託和普華永道有限責任公司得出結論，普華永道有限責任公司可以繼續作為信託公司的獨立註冊會計師事務所。景順基金(Invesco Fund Complex)依靠這封不採取行動的信函得出了這一 結論。

如果未來普華永道有限責任公司的獨立性受到貸款規則的質疑，而這些情況沒有在SEC的不採取行動函中得到解決，信託將需要採取其他行動，以便信託向SEC提交的包含財務報表的文件被視為符合適用的 證券法。這些額外的行動可能會導致額外的成本，削弱信託發行新股的能力，或者對信託產生其他實質性的不利影響。SEC不採取行動的救濟最初設定為自發行之日起18個月到期，但SEC延長了不採取行動的期限，沒有到期日，但不採取行動的信函將在旨在解決信函中表達的擔憂的 貸款規則修正案生效後撤回。

術語表

在本招股説明書中，以下每個術語的含義如下：

？授權參與者？是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者(如銀行或其他金融機構)的DTC參與者，不需要註冊為經紀交易商即可從事證券交易，並已與保薦人和受託人簽訂了參與者協議。只有授權參與者才能下單 創建或兑換購物籃。

1籃子日元金額等於根據採購訂單創建一個或多個籃子所需的保證金。 此保證金與要創建的籃子數量的比例相同，因為信託的總資產(扣除估計的應計但未支付的費用)與受託人接受購買訂單之日的未清償籃子數量的比例相同。

？紐約證券交易所Arca開放正常交易的每一天下午4：00(倫敦時間/倫敦定盤價)，由WM 公司確定的美元/日元的收盤現貨匯率。

？存款賬户協議 受託人和存款機構之間的 協議，包括賬户申請和摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.Global Account)之間建立存款賬户的協議。

？存款賬户根據存款賬户協議在託管機構設立的主要(有息)和次級(無息)日元計價的信託活期賬户。存款賬户持有存入信託基金的日元。

？存託信託協議受託人和保薦人之間建立和管理信託運作的協議。

*DTC？？存託信託公司。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，也是在SEC註冊的清算機構。DTC擔任股票的證券託管人。

DTC 參與者DTC的參與者，如銀行、經紀商、交易商和信託公司。

外匯兑換： 一種貨幣與另一種貨幣的兑換。

間接參與者：那些直接或間接與DTC參與者保持託管關係的銀行、經紀商、交易商、信託公司和其他人。

？《國內税法》(Internal Revenue Code)是1986年修訂的《國內税法》(Internal Revenue Code Of 1986)，經 修訂。

《投資公司法》遵循經修訂的1940年《投資公司法》。

11

日元是日本的官方貨幣。日元這個術語 既有單數形式，也有複數形式。

？資產淨值等於資產淨值。在WM公司宣佈收盤即期匯率後，受託人計算並由保薦人公佈每個工作日的信託資產淨值為 。為計算資產淨值，受託人將上一日結束時信託中的日元金額(如果有)加上未決採購訂單項下的應計但未支付的利息 和其他信託資產的價值，並減去應計但未支付的保薦人費用、未決贖回訂單項下的應付日元以及其他信託費用和負債(如果有)。

？參與者協議？由每個授權參與者與保薦人和受託人簽訂的協議，規定創建和贖回籃子以及交付創建和贖回所需日元的程序 。

《證券法》(Securities Act Of 1933)，修訂後的《1933年證券法》(Securities Act Of 1933)。

《證券交易法》遵循經修訂的1934年《證券交易法》。

*股東？股份的任何所有者(無論該所有者通過DTC、DTC參與者還是間接參與者擁有股份)。

？保證人保證方保證人、其成員、高級職員、員工和代理人。

·SWIFT？？環球銀行間金融電信協會(SWIFT？For Worldwide Interbank Financial Telecom)。

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)，這是一家根據紐約州法律成立的銀行公司，擁有信託權力 。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是該信託的受託人。

？WM公司是WM公司PLC和湯姆森路透社的合資企業。

？美元？或？$？？美元或美元。

有關前瞻性陳述的陳述

本招股説明書以及通過引用併入本招股説明書的信息包括前瞻性陳述，這些陳述通常與未來 事件或未來業績有關。在某些情況下，您可以通過以下術語來識別前瞻性陳述：可能、將、應該、預期、計劃、預期、相信、估計、預測、潛在或這些術語或其他類似術語的否定。本招股説明書中包含或以引用方式併入 本招股説明書中的所有陳述(歷史事實陳述除外)均為前瞻性陳述，涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展，包括貨幣價格和市場狀況(日元和股票)的變化、信託的運作、保薦人的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能大不相同。這些陳述基於 贊助商對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法，以及與當時情況相適應的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和 發展是否符合贊助商的期望和預測受到許多風險和不確定性的影響，包括本招股説明書中討論的特殊考慮因素、一般經濟、市場和商業 條件、政府當局和監管機構對法律和法規(包括與税收有關的法律和法規)的修改，以及其他世界經濟和政治發展。請參閲風險因素。因此，請參閲風險因素, 本招股説明書中作出的或通過引用併入本招股説明書中的所有 前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或發展將 實現，或者即使實質上實現了，也不能保證它們會對信託的運營或股票價值造成預期的後果或產生預期的影響。此外，贊助商或任何其他人員 均不對前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。信託和保薦人均無義務更新任何前瞻性陳述，使這些陳述與實際結果相符，或反映保薦人預期或預測的變化。

收益的使用

信託基金從發行和出售籃子中獲得的收益為日元。這些收益存入存款賬户。根據 《存託信託協議》，在信託存續期內，這些收益僅為(1)信託所有並由託管機構持有，(2)根據需要支付或出售以支付信託費用，以及 (3)在贖回籃子時分配給授權參與者。

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外匯行業一覽

傳統外匯市場主要有三種交易：現貨交易、直接遠期交易和外匯掉期。 現貨交易是通常在兩個工作日內與交易對手結算的外匯交易。遠期交易是指在現貨和掉期交易之後的日期結算的交易，掉期交易是指雙方在商定的期限內在一個或多個指定日期兑換兩種貨幣，並在期限結束時再次兑換。還有貨幣期權交易，既有貨幣期權交易，也有貨幣期權交易。非處方藥在美國，在費城證券交易所(Philadelphia Stock Exchange)。貨幣期貨是指機構在有組織的交易所買賣標準化數量的外幣 ，以便在幾個指定日期之一交割的交易。貨幣期貨在許多受監管的市場進行交易，包括芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的國際貨幣市場部、新加坡衍生品交易有限公司(Singapore{br>Exchange Deriducts Trading Limited)(前身為新加坡國際貨幣交易所(Singapore International Monetary Exchange，簡稱SIMEX))和倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)。

匯市參與者參與的理由多種多樣。跨國公司和進口商需要外幣才能從國外採購 材料或貨物。銀行和跨國公司有時需要為其商業貸款或其他外國投資組合提供特定的批發資金。一些參與者通過表外產品對衝未平倉貨幣敞口。

外匯的主要市場參與者是銀行(包括政府控制的中央銀行)、投資銀行、基金經理、跨國公司和機構投資者。最重要的參與者是既是經紀商又是交易商的主要國際商業銀行。 這些銀行作為交易商，持有一種貨幣的多頭或空頭頭寸，並尋求從匯率變化中獲利。在其經紀人角色中，銀行處理來自商業客户的買賣訂單，如跨國公司 公司。銀行在代理業務時賺取佣金。當他們作為本金時，他們從為客户買入和賣出貨幣的利率之間的利差中獲利。

上述大部分信息取自一本外匯入門讀物作者：Shani Shamah(John Wiley&Sons Ltd，2003)和全球貨幣市場交易 科尼利厄斯·盧卡(Cornelius Luca)著(紐約金融學院，2000年第2版)。

日元

日本工業化的自由市場經濟現在是世界第三大經濟體，僅次於美國和中國。中國發展了高度多元化的製造業和服務業經濟，是世界上最大的汽車、鋼鐵和高科技製成品生產國之一，使其成為主要的國際貿易大國。日本是美國的第四大貿易夥伴，也是許多美國產品的主要市場，包括化學品、藥品、電影和音樂、商用飛機、有色金屬、塑料以及醫療和科學用品。東京是日本的首都，與紐約並列為主要的國際貿易夥伴。東京證券交易所是世界上最大的證券交易所之一。

自1871年以來，日元一直是日本的官方貨幣。自1882年以來，日本央行一直以日本央行的身份運作。

這些信息的來源包括美國國務院、美國人口普查局、東京證券交易所、日本銀行、 日本駐新加坡大使館、彭博社和紐約聯邦儲備銀行發佈的材料。

信託的投資屬性

該信託基金的投資目標是使股票反映日元的美元價格。發起人認為，對於 許多投資者來説，與傳統的外匯市場投資方式相比，這些股票代表着一種高性價比的投資。由於股票價值與信託持有的日元價值掛鈎， 瞭解股票的投資屬性首先要了解日元的投資屬性，這一點很重要。

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投資日元的原因

所有形式的投資都有一定程度的風險。雖然股票具有風險因素中描述的某些獨特風險，但通常這些風險與直接投資日元的風險相同。此外，對股票的投資可能有助於平衡投資組合或防止匯率波動，從而降低整體風險。

投資者可能希望投資日元，以便利用短期戰術或長期戰略機會。從戰術角度 ，認為美元相對日元走弱的投資者可能會選擇買入股票，以利用這一潛在的走勢。認為日元相對於美元被高估的投資者可以選擇出售股票。銷售還可能包括美國證券交易委員會(SEC)和交易所法規允許的賣空。

從戰略角度看， 由於匯率變動會影響跨境投資和企業的回報，個人投資者和企業都可能選擇通過買賣日元來對衝貨幣風險。例如，在 美國投資者擁有由日本股票和固定收益證券組成的投資組合的情況下，該投資者可以決定通過出售適當數量的股票來對衝日本投資組合中存在的貨幣風險。同樣，根據適用的SEC法規，此類銷售 可能包括賣空。通過這樣做，美國投資者可能能夠減輕匯率變化對投資組合中與日本股票和固定收益部分相關的回報的影響 。

同樣，因為在國外生產或銷售產品而有貨幣風險的企業也會面臨匯率風險。 買入或賣出適量的股票可以降低企業的匯率風險。

更廣泛地説，希望通過更廣泛的非相關投資來分散其 投資組合的投資者可能希望投資於外幣。不相關的資產類別(如外國 貨幣)通常用於增強投資組合，使其更一致，波動性更小。波動性更小意味着風險更低，更接近預期回報。

低成本地參與日元市場

這些股票旨在為機構和散户投資者提供一種簡單、成本效益高的方式來獲得投資收益，類似於 持有日元的方式。購買股票的成本不應超過購買任何其他公開交易的股權證券的成本。這些股票是一項投資，即：

交通便利。投資者可以通過傳統的經紀賬户進入日元市場。這些股票是 在紐約證交所Arca買賣的，就像任何其他交易所上市的證券一樣。

交易所交易。由於它們在紐約證券交易所Arca交易， 股票為投資者提供了一種實施涉及日元的投資策略和戰略的有效手段。在紐約證交所Arca上市的證券有資格開立保證金賬户。因此，投資者可以在法律允許的範圍內用借來的錢購買和持有股票 。

透明的。股票由信託的資產支持，信託不持有或使用衍生產品。信託所持股份的價值在每個工作日的信託網站www.invesco.com/etfs上公佈。

投資股票不會使投資者免受價格波動或其他風險的影響。參見風險因素。

存入日元的利息

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank)倫敦分行為該信託基金開設了兩個存款賬户：一個可能賺取利息的主要存款賬户和一個不賺取利息的次級存款賬户。主要存款賬户的利息(如果有)按日累加，按月支付 。託管人可以根據市場狀況的變化或託管人的流動性需求改變利息的應計利率，包括將利率降至零或低於零。託管機構在每個工作日結束後通知 保薦人適用的利率。保薦人在信託的網站上披露當前的利率。如果保薦人認為保管人支付的利率不具競爭力 ，保薦人的唯一追索權將是通過終止存款賬户協議並關閉賬户來移除保管人。

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二級存款賬户用於計入創建和贖回籃子時可能收到和支付的任何利息 。二級存款賬户還用於計入從主要存款賬户賺取的利息(如果有)，支付信託費用，並按月將任何多餘的利息分配給股東。如果 存入的利息超過保薦人上個月的手續費加上其他信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下按比例(根據股東擁有的股份數量)將美元迅速分配給股東。 如果存入的利息超過保薦人上個月的手續費加上其他信託費用(如果有)，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快將美元按比例分配給股東。

信託費用

信託的唯一普通經常性費用 是贊助商的費用。保薦人負責支付信託基金的以下行政和營銷費用：受託人月費、託管機構的典型維護和交易費用、紐約證券交易所Arca 上市費用、證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、審計費用和開支、每年最高10萬美元的法律費用和開支，以及適用的許可費。保薦人的費用按年名義費率為信託中日元的0.40%計算。每個月，信託首先提取信託賺取的日元作為利息(如果有的話)，以支付保薦人的費用和已發生的任何其他信託費用。如果利息不足以 全額支付保薦人的費用和其他信託費用，則受託人將根據需要從主要存款賬户中提取日元來支付這些費用。股東無權選擇支付其按比例分攤的超額費用 ，而不是通過從主要存款賬户中提取日元來支付他們的費用份額。如果信託產生美元費用(這是意想不到的)，日元將在轉換時按 當時的市場匯率兑換成美元，以支付這些費用。以日元支付費用和將日元轉換為美元(如果需要支付信託費用)是股東的應税事項。請參閲美國 美國聯邦税收後果和美國股東税收。

在某些特殊情況下，信託將支付贊助商費用之外的一些費用。這些例外包括保薦人未承擔的費用、負利率產生的費用、税收和政府收費、受託人或保薦人代表信託或 保薦人為保護信託或股東利益而採取的任何特別服務的費用和成本、根據存託信託協議對保薦人的賠償，以及每年超過100,000美元的法律費用。

如果前一段所述的任何非常費用均未計入信託基金，則投資10,000美元的股票將產生約40美元的年費，或五年內約200美元的費用。此外，投資者應該為每一次股票買賣支付慣常的經紀手續費和開支。授權參與者 將為每個創建或贖回訂單向受託人支付交易費，這筆費用將不會貢獻給信託。

信託説明

該信託於2007年2月1日根據紐約州法律成立。該信託持有日元，並不時發行籃子以換取日元存款，並在贖回籃子 時分發日元。該信託基金的投資目標是使股票反映日元的美元價格。存託信託協議的具體條款在《存託信託協議説明》 中討論。股份代表信託的部分不可分割的實益權益和所有權單位。該信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。信託持有的日元僅在(1)需要支付信託費用的情況下，(2)在信託終止並清算其資產的情況下，或(3)法律或法規另有要求的情況下， 才會出售。以日元支付費用和將 日元兑換成美元(如果需要支付信託費用)是股東的應税事項。請參閲美國聯邦税收後果-美國股東的税收。

該信託並非根據“投資公司法”註冊為投資公司，也不需要根據“投資公司法”註冊。

信託基金不時創建和贖回股票，但僅限於整籃子股票。一籃子股票是由50,000股組成的一塊。由於籃子的創建和贖回，流通股數量 預計會不時增加和減少。授權參與者用日元支付購物籃。股東用美元支付股票。

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創建和贖回籃子需要向信託交付或由信託 分發所創建或贖回的籃子所代表的日元金額。這一數額是根據正在創建或贖回的籃子中包括的股票數量所代表的日元總額計算的。籃子只能由授權參與者創建或 兑換。授權參與者將為創建或兑換購物籃的每個訂單支付交易費。請參閲？創建和贖回股份。？授權參與者可以將他們從信託購買的籃子中包括的全部或 部分股份出售給其他投資者。請參閲分銷計劃。

受託人計算並由 發起人發佈每個工作日的信託資產淨值。為計算資產淨值，受託人將前一日結束時信託中的日元金額(如果有)加上根據懸而未決的採購訂單應收的日元和其他信託資產的價值，並減去應計但未支付的保薦人費用、根據懸而未決的贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。資產淨值以美元表示，基於 收盤即期匯率。受託人還確定每股資產淨值，等於信託資產淨值除以流通股數量。？有關信託資產淨值和每股資產淨值如何計算的更詳細説明，請參閲《存託信託協議説明》(Depositary Trust Agreement Of Depositary Trust Agreement Of Depositary Trust Agreement)；資產淨值定義 。

信託基金的資產 僅包括在摩根大通銀行倫敦分行的兩個日元計價賬户中的活期存款日元：一個可能賺取利息的主要存款賬户和一個無息次級賬户。信託基金並不持有任何衍生產品。根據已發行股份總數，每股股份代表信託所擁有的日元的比例權益，加上信託的應計和未付利息(如有)減去應計但未付的費用(基於資產和基於非資產)。發起人預計，股票價格將隨着日元價格的波動 而波動，股票價格將反映累計利息以及信託估計的應計但未支付的費用。

投資者可以全天24小時從各種金融信息服務提供商那裏獲得基於日元現貨價格的外匯定價信息。 目前的現貨價格也普遍存在外匯交易商的買賣價差。此外，信託基金的網站www.invesco.com/etfs提供日元現貨價格和股票的持續定價信息。股票的市場價格可以從各種來源獲得，包括經紀公司、信息網站和其他信息服務提供商。其中一個這樣的網站由彭博新聞社(Bloomberg， https://www.bloomberg.com/markets/currencies/asia-pacific，)託管，它定期報告當前的外匯定價信息。信託的資產淨值由保薦人在紐約證交所Arca正常交易的每一天公佈，並在信託的網站上張貼 。

信託將在《存託信託協議》中所列任何終止事件發生時終止，否則將於2047年2月1日終止 。見《存託信託協議説明》--信託終止。？

贊助商

該信託基金的發起人是特拉華州的有限責任公司景順專業產品有限責任公司(Invesco Specialized Products，LLC)。贊助商和信託基金的主要辦事處是景順專業產品公司的辦公室，位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號萊西路3500Lacey Road，郵編：60515，贊助商不擁有或租賃任何其他物業。

Invesco CurrencyShares^®歐元信託(紐約證券交易所代碼：FXE)由景順專業產品公司(Invesco Specialized Products)贊助， 是首個僅限於特定外幣的交易所交易產品。除了Invesco CurrencyShares^®歐元信託和景順信託，景順專業產品贊助商 其他七種僅限於特定外幣的交易所交易產品如下：景順貨幣份額(Invesco CurrencyShares)^®澳元信託(NYSE Arca：FXA)；景順基金(Invesco CurrencyShares)^®英鎊信託(NYSE Arca：FXB)；景順貨幣份額(Invesco CurrencyShares)^®加拿大元信託公司(NYSE Arca：FXC)；Invesco CurrencyShares^®中國人民幣信託(NYSE Arca：FXCH)；景順貨幣份額(Invesco CurrencyShares)^®新加坡元信託(NYSE Arca：FXSG)；景順基金(Invesco CurrencyShares)^®瑞典克朗信託公司(紐約證券交易所股票代碼：FXS)；和景順貨幣份額公司(Invesco CurrencyShares)^®瑞士法郎信託(紐約證交所Arca：FXF)。

贊助商的下列高級管理人員以指定的身份任職：

名字		容量
丹尼爾·德雷珀		首席執行官和首席執行官； 董事會
凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos)		首席財務和會計官參與投資組合

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安妮特·J·萊格		首席財務官
梅勒妮·津達斯		首席合規官
大衞·C·沃倫		董事會
約翰·M·澤爾		董事會

贊助商由一個管理委員會管理。董事會由德雷珀、沃倫和澤爾三人組成。

丹尼爾·德雷珀(50)目前擔任贊助商的首席執行官和首席執行官，也是贊助商管理委員會的成員 。自2018年4月6日以來，他一直擔任這樣的職務。在他的角色中，他對贊助商的所有業務負有一般監督責任。德雷珀先生還擔任贊助商附屬公司景順資本管理公司(Invesco Capital Management)的首席執行官 ，自2016年3月以來一直擔任這一職務。在這一職位上，德雷珀先生負責管理景順的各種基金的運營 。德雷珀先生目前還擔任景順資本管理公司(Invesco Capital Management)的董事會成員，自2013年9月以來一直擔任這一職務。此前，Draper先生曾在2010年3月至2013年6月期間擔任瑞士信貸資產管理公司(瑞士信貸)駐倫敦的交易所交易基金(ETF)全球主管，隨後根據他在瑞士信貸的僱傭條款，擔任了三個月的競業禁止期。瑞士信貸(Credit Suisse)是金融服務公司瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)的資產管理業務。2007年1月至2010年3月，他擔任倫敦Lyxor Asset Management的交易所交易基金(ETF)全球主管，Lyxor Asset Management是法國興業銀行(Societe Generale Corporation&Investment Banking)旗下的投資管理業務 。德雷珀先生之前在英國金融市場行為監管局註冊為重要影響職能(SIF)人員。他在2013年6月30日離開瑞士信貸時取消了SIF人員身份 。德雷珀先生擁有北卡羅來納大學教堂山分校凱南-弗拉格勒商學院的MBA學位和弗吉尼亞州威廉與瑪麗學院的學士學位。Draper 先生目前在FINRA註冊，擁有系列7、24和63的註冊。

凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos)(48)目前擔任贊助商投資池的首席財務和會計官 ，並自2018年9月以來一直擔任這一職務。此外，自2018年9月以來，Gallegos女士一直擔任景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)首席財務和會計官 Pools of Invesco Capital Management LLC，一系列大宗商品交易所交易基金(ETF)的管理所有者，全球投資管理公司景順(Invesco)北美基金報告主管，以及景順(Invesco)交易所交易基金信託(Invesco Exchange-Traded Fund Trust II)、景順印度交易所交易基金信託(Invesco India Exchange-Traded Fund Trust II)副總裁兼財務主管景順積極管理交易所交易的商品基金信託和景順交易所交易的自我指數基金信託，每一家都是一家註冊投資公司，提供一系列交易所交易基金(景順ETF)。她還曾擔任註冊投資顧問景順顧問公司(Invesco Advisers，Inc.)提供諮詢的一系列共同基金的副總裁(自2016年3月以來)、 首席財務官(自2016年3月以來)和助理財務官(自2008年12月以來)。在保薦人、ICM、景順(Invesco)、景順(Invesco)ETF和景順基金(Invesco Funds)任職期間，Gallegos女士對景順ETF、發起人贊助的CurrencyShares信託(註冊人是其中之一)(CurrencyShares Trusts)以及ICM擔任管理所有者的交易所交易商品基金(商品)負有財務和行政監督責任，並擔任首席財務官。在此之前，她於2008年12月至2018年9月擔任基金財務服務總監 ，2013年1月至2018年9月擔任ICM助理財務主管，2018年4月至2018年9月擔任贊助商助理財務主管, 2014年9月至2018年9月擔任景順ETF的助理司庫，2008年12月至2016年3月擔任景順基金的助理副總裁。在擔任這些職務期間，Gallegos女士管理負責編制基金財務報表和其他必要信息的人員 股東報告、基金招股説明書、監管文件，以及CurrencyShares Trusts、Invesco ETF、Invesco Funds和Commodity Funds的第三方服務提供商的協調和監督。 Gallegos女士從位於阿肯色州瑟西的哈丁大學獲得會計學學士學位。

安妮特·列日(Annette Lege)(49)目前擔任贊助商的首席財務官 ，自2018年4月6日以來一直擔任這一職務。Lege女士還擔任景順的首席會計官兼財務和企業服務(FCS)業務服務主管，自2017年3月以來一直擔任這一職務。在擔任贊助商和景順的職務期間，她負責公司會計的所有方面，包括集團財務報告、內部控制和集團會計政策。Lege女士還 管理景順的財務運營和共享服務中心，並自2015年9月以來一直擔任這一職務。此前，Lege女士在2013年10月至2015年9月期間擔任FCS轉型辦公室負責人，負責 業務轉型計劃

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在景順的FCS中放置。在2013年10月擔任該職位之前，Lege女士於2007年3月至2013年10月在景順擔任北美公司總監一職。 Lege女士是註冊會計師，獲得FINRA頒發的財務運營負責人執照，是德克薩斯州公共會計師委員會的成員。Lege女士獲得了休斯頓大學會計專業的工商管理學士學位。

梅勒妮·H·津達斯(42)目前擔任贊助商的首席合規官，自2018年4月6日起擔任該職位。 在她的角色中，她負責贊助商的所有方面的法規遵從性。自2017年11月以來，Zimdars女士還曾擔任景順資本管理、景順交易所交易基金信託、景順交易所交易基金信託II、景順印度交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易基金信託和景順積極管理交易所交易商品基金信託的首席合規官。從2009年9月到2017年10月，她在Alps Holdings，Inc.擔任 副總裁兼副首席合規官，在那裏她擔任六個不同共同基金複合體的首席合規官，包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。阿爾卑斯控股公司通過其子公司為金融服務業提供投資產品和定製服務解決方案。齊達斯女士獲得了威斯康星大學拉克羅斯分校(University of Wisconsin-La Crosse)理學士學位。

大衞·沃倫(61)目前擔任贊助商管理委員會 成員，並自2018年4月6日起擔任該職位。沃倫先生還擔任景順的美洲部首席行政官。他於2007年1月被任命為該職位，並自2009年1月起擔任景順加拿大投資管理子公司景順加拿大有限公司的董事、執行副總裁和首席財務官。自2010年1月以來，他一直是景順資本管理公司(Invesco Capital Management)的董事會成員和首席行政官。在這些職位上，Warren先生除了執行各種戰略計劃並監督景順美洲分公司內運營的業務部門的風險管理框架外，還負責一般管理支持。他在多倫多大學獲得商務學士學位，兼任特許會計師和註冊會計師，是加拿大特許專業會計師協會(Chartered Professional Accounters Of Canada)的 會員。

約翰·澤爾(56)目前擔任 贊助商的董事會成員，並自2018年4月6日起擔任該職位。澤爾先生也是景順資本管理公司(Invesco Capital Management)的董事會成員和景順有限公司的美洲區首席運營官，並分別自2006年3月和2018年2月以來擔任這兩個職位 。澤爾先生曾在2006年3月至2018年2月期間擔任景順管理集團(Invesco Management Group，Inc.)美國零售部董事總經理兼總法律顧問，景順管理集團是一家與贊助商有關聯的註冊投資顧問公司。澤爾先生還分別於2006年3月和2006年6月擔任IDI高級副總裁和祕書。他還擔任該實體的董事至2010年2月。澤爾先生自2009年12月以來一直擔任Invesco Advisers，Inc.的高級副總裁，Invesco Advisers，Inc.是一家與贊助商有關聯的註冊投資顧問公司。澤爾先生自2007年5月起擔任景順投資服務公司的董事、副總裁兼祕書，該公司是一家註冊轉讓機構。自2007年5月和2010年6月以來，就景順從摩根士丹利收購的某些從事資產管理業務的Van Kampen實體而言，澤爾先生曾擔任景順全資子公司的董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書，這些子公司為景順美國零售業務的部分業務提供服務。在上述每個職位上，澤爾先生負責監督合法的 運營。在這方面，澤爾先生還負責監督景順基金的各項法律活動。澤爾先生從烏爾辛斯學院獲得經濟學學士學位。他以優異成績畢業於天普大學法學院，獲得法學博士學位。

發起人設立信託，負責股份登記。保薦人通常監督受託人和信託的主要服務提供者的業績，但不行使日常工作對受託人或此類服務提供者的監督。 發起人定期與受託人溝通，以監督信託的整體表現。保薦人在受託人的協助和支持下，負責代表信託向證券交易委員會 準備和提交定期報告，併為此類報告提供任何必要的證明。發起人指定信託的獨立註冊會計師事務所，並不時為信託聘請法律顧問。

分銷商協助贊助商推銷股票。贊助商可以決定聘請其他或後續分銷商。？有關總代理商的詳細信息，請參閲 總代理商。

保薦人代表信託維持一個公共網站www.invesco.com/ETFs，該網站 包含有關信託和股票的信息，並監督某些股東服務，如呼叫中心和招股説明書的交付。

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保薦人可以指導受託人處理其事務，但僅限於《存託信託協議》中的規定。例如，發起人可以指示受託人在滿足特定條件的情況下終止信託。如果信託的市值在連續五個交易日的任何時候低於3億美元，則 保薦人可以根據《存託信託協議》指示受託人終止和清算該信託。如受託人被判定破產或無力償債，或委任受託人或其財產的接管人，或 受託人或清盤人或任何公職人員負責或控制該受託人或其財產或事務，以進行修復、保存或清盤，則在上述任何情況下，發起人須將受託人免職，而 在委任繼任受託人並接受委任後生效。如果受託人在任何時候不再是合格銀行(根據存託信託協議的定義)或嚴重違反其在存託信託協議下的義務，而受託人在收到發起人或代表至少25%已發行股份的股東發出的書面通知後30天內未能糾正此類違約，保薦人可將受託人免職。有關更多信息，請參閲《存託信託協議説明》：受託人辭職、解職或解職；繼任受託人。

信託向保薦人支付費用，作為根據存託信託協議提供的服務的補償。保薦人的費用按每天 收取，名義年利率為信託基金日元的0.40%。此外，授權參與者將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用 。根據參與者協議的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不會超過每個創建或贖回訂單2,000美元。

Precidian Investments，LLC是特拉華州的一家有限責任公司，為保薦人 提供與股票初始登記相關的產品開發支持和諮詢，並預計在信託期間向保薦人提供支持和諮詢服務。Precidian和贊助商還同意就 其他相關貨幣產品的開發和提供進行合作。Precidian在股票開發上投入了大量資源。考慮到Precidian過去和未來的努力，發起人同意在信託期間向Precidian支付 經常性費用。Precidian和贊助商已經同意對他們彼此分享的所有機密和專有信息保密。Precidian已同意不會徵集、發起或 鼓勵保薦人以外的任何人就信託或任何其他相關貨幣產品的開發提出任何查詢、建議或要約。

受託人

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)是根據紐約州法律組織的一家擁有信託權力的銀行公司，擔任受託人。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)在紐約布魯克林漢森廣場2號(2 Hanson Place，Brooklyn，New York 11217)設有信託辦事處。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)受到紐約州銀行部和美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)理事會的監管。有關創建和贖回籃子組成、信託的資產淨值、交易費和簽署參與者協議的各方名稱的信息 可從紐約梅隆銀行獲得。存託信託 協議副本可在上述紐約梅隆銀行的信託辦公室或SEC網站www.sec.gov上查閲。根據存託信託協議，如果受託人未能維持5億美元的資本、盈餘和未分配利潤，則可能被免職。

受託人每月收取一筆費用，由贊助商支付。

受託人一般負責日常工作管理 信託，包括保留信託的運營記錄。受託人的主要責任包括按需提取信託的日元以支付信託的開支、計算信託的資產淨值和每股資產淨值 、接收和處理來自授權參與者的訂單以創建和贖回籃子，以及與託管人和DTC協調該等訂單的處理。？請參閲託管機構。受託人不對信託的整體績效 負責。

受託人沒有選擇託管機構，也不對 存款賬户協議的條款、有效性或可執行性負責。託管人審查託管機構與信託存款賬户有關的報表，並在保薦人指示時安排對信託存款賬户和託管機構的運營進行檢查和審計。 受託人不以其他方式監督託管機構，對託管機構的任何作為、不作為、資不抵債或其他失敗所造成的任何損失或損害不承擔任何責任。

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在保薦人費用和其他信託費用(如果有)支付後，受託人將指示 任何超出信託費用的主要存款賬户利息轉換為美元，受託人將在可行的情況下儘快將美元分配給股東。見該信託基金的投資屬性 日元存款利息 。

受託人定期與發起人就信託管理事宜進行溝通。受託人與 發起人一起，根據需要諮詢信託的法律、會計和其他專業服務提供商。受託人協助並支持發起人準備代表信託向SEC提交的所有定期報告。

受託人的關聯公司可不時作為授權參與者，或以自己的 賬户買賣日元或股票。

儲存庫

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)倫敦分行是存管人。儲存庫接受 與創建籃子相關的授權參與者以銀行身份向其存入的日元。存放處通過信託以銀行身份與其保持的主要和二級存款賬户，促進日元進出信託的轉賬。

託管人可以支付主要存款賬户的利息。一級存款賬户(如果有的話)的利息每天累加，由託管機構 每月通過存入二級存款賬户支付。如果託管銀行不支付主要存款賬户的利息，信託可能需要利用賬户中的本金來支付其費用，這將導致股東的 稀釋。保薦人不考慮更換託管機構，以防止股東的日元份額被稀釋，因為 向當前託管機構交付貨幣和從當前託管機構收取貨幣會給授權參與者帶來相當大的不便，而且根據保薦人的經驗，其他託管機構不太可能以一致的利率支付利息，以防止 這種稀釋。

託管銀行向信託基金提供的服務不收取任何費用。託管機構在向信託支付日元存款餘額的 利率的基礎上賺取利差或保證金。

託管機構不是信託或股東的受託人。有關儲存庫功能的詳細信息，請參閲存款賬户協議説明。

儲存庫及其附屬公司 可不時作為授權參與者或為其自己的賬户、作為其客户及其行使投資酌情權的賬户的代理買賣日元或股票。

總代理商

經銷公司是特拉華州的景順經銷公司(Invesco Distributors，Inc.)。分銷商是SEC的註冊經紀交易商，是 金融行業監管機構，Inc.的成員。

分銷商協助發起人為信託制定持續的營銷計劃，準備有關股票的 營銷材料，包括信託網站www.invesco.com/etfs上的內容，執行信託的營銷計劃，並提供有關全球外匯市場的戰略和戰術研究。 總代理商和贊助商是彼此的分支機構。他們之間沒有書面協議，贊助商不會就分銷商為信託提供的服務向分銷商支付任何補償。有關股份分配的更多 信息，請參閲分配計劃。？

關聯方 交易

保薦人和信託都是存託信託協議的雙方。根據存託信託協議，信託有義務按月向發起人支付欠款，這筆費用每天按信託中日元名義價值的0.40%計算。有關存託信託協議的詳細信息，請參閲存託信託協議説明。

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Invesco CurrencyShares^®日元信託組織結構圖

下圖説明瞭信託與信託的各種服務提供商以及信託發行股票的投資者之間的關係 。

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股份説明

根據存託信託協議，受託人有權創建和發行無限數量的股票。受託人僅在籃子 (籃子為50,000股)中創建股票，並且僅在授權參與者的命令下創建股票。這些股份代表信託的部分不可分割的實益權益和所有權的單位，沒有面值。任何股票的設立和發行 超過在證券交易委員會的註冊説明書上登記的金額(招股説明書是其中的一部分)，都需要在證券交易委員會登記額外的股票。

有限的權利

這些股票不是傳統的 投資。它們不同於經營商業企業的公司的股份，有管理層和董事會。信託股東通常沒有與擁有企業 公司股份相關的權利，例如，包括提起壓迫或衍生品訴訟的權利。股東只有“存託信託協議”中明確規定的權利。所有共享屬於同一類，具有相等的 權利和特權。每股股份均可轉讓、已繳足股款及無須評估，並使持有人有權就股東根據存託信託協議可表決的有限事項投票。 股份持有人並不享有任何換股或優先購買權，或(以下規定除外)任何贖回或分派權利。

分配。託管人每月將存款存入次級存款賬户，如果有應付信託的應計但未付利息， 受託人從次級存款賬户中提取日元，以支付上個月的應計保薦人費用以及其他信託費用(如果有的話)。(br}託管人從次級存款賬户中提取日元，用於支付上個月的應計保薦人費用以及其他信託費用(如果有)。如果存入的利息超過保薦人上個月的費用加上其他信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快按比例(根據股東擁有的股份數量)將美元分配給股東。如果信託產生美元費用(這是意想不到的)，日元將在轉換時按現行市場匯率兑換成美元，以支付這些費用。以日元支付費用和將日元轉換為美元(如果需要支付信託費用)是股東的應税事項。請參閲美國聯邦税收後果 v美國股東的税收。

投票和批准。根據存託信託協議，除 在有限情況下外，股東沒有投票權。如果持有至少25%已發行股份的持有人認定受託人實質性違反了其在存託信託協議項下的義務，他們可以向受託人提供書面通知(或要求保薦人這樣做)，具體説明違約情況並要求受託人糾正該違約行為。受託人在收到通知後30日內仍不改正的，發起人可以代表股東罷免受託人。持有至少66-2/3%的流通股的股東可以投票罷免受託人。受託人必須應持有至少75%流通股的持有人的要求終止信託。

贖回股份。股票只能由授權參與者或通過授權參與者贖回，並且只能以籃子形式贖回。有關股票贖回的詳細信息，請參閲股票的創建和 贖回。

登記表格

所有股票均由受託人頒發給DTC的全球證書證明，並以CEDE&Co.的名義登記為DTC的代名人。全球 證書可隨時證明所有已發行股票。要通過DTC轉讓股份，股東必須是DTC參與者。這些股份只能通過DTC的賬簿錄入系統轉讓。不是DTC 參與者的股東可以通過DTC指示持有其股份的DTC參與者轉讓其股份。轉讓是根據標準的證券業慣例進行的。

存款賬户協議説明

信託和託管機構之間的存款賬户協議受英國法律管轄，設立存款賬户。託管人 指示，託管機構有權接受信託賬户中的日元存款。託管機構不是信託或股東的受託人。作為銀行，存款人有義務根據存款賬户協議的條款和條件，按要求向信託償還存款 賬户的餘額。以下是存款賬户協議的其他重要條款的説明。

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雙重賬户

託管機構為信託基金維護兩個存款賬户，一個可能賺取利息的主要存款賬户和一個不 賺取利息的次級存款賬户。二級存款賬户用於計入創建和贖回籃子時可能收到和支付的任何利息。次級存款賬户還用於核算主要 存款賬户賺取的利息(如果有的話)，支付信託費用，並按月向股東分配任何額外利息。

報告

儲存庫向受託人提供賬户報告，指明日元在存款賬户中的貸方和借方，包括貸方將日元利息 記入二級存款賬户。受託人必須在收到後的合理時間內檢查其從託管機構收到的報告和賬户對帳單，並及時通知託管機構其發現的任何 不符之處。

託管人將營業日可能發生的所有日元存取款和所有 日元利息記入二級存款賬户的記錄，以及 營業時間結束存款賬户中的賬户餘額是指截至該工作日存款業務結束時的餘額 (通常為下午4：00，倫敦時間/倫敦時間)。

費用和開支

根據存款賬户協議，託管機構有權向受託人開具發票或從次級存款賬户中扣除自掏腰包費用。信託還同意向託管機構償還與存款賬户相關的任何税費、徵費、徵收、扣減、收費、印花税、交易和其他關税以及 預扣，但對託管機構的整體淨收入徵收的此類項目除外。除了上述可報銷的費用外，託管機構向信託基金提供的服務不收取任何費用。 儲存庫從其持有的日元存款餘額中賺取？利差？或？保證金？

存款賬户餘額

信託在創建籃子時收到的日元在每種情況下都被存入主要存款賬户； 日元的一小部分可能被存入二級存款賬户，以計入當月從主要存款賬户賺取但尚未支付的利息(如果有的話)。如果保薦人認為 保管人支付的利率不足，保薦人的唯一追索權將是通過終止存款賬户協議並關閉賬户來移除保管人。受託人和保薦人均無權將 信託的日元存入任何其他個人、實體或賬户。因任何原因辭去或撤換託管機構將導致信託終止。見《存託信託協議説明》。主要存款賬户餘額(如果有)賺取的利息主要用於支付信託的費用。

利息

如果託管機構支付的是正利率，則將在創建籃子的當天(即交易 結算之日)開始賺取利息。在授權參與者將資金轉移到儲存庫持有的主要存款賬户的兩天後，就會創建一個籃子。主要存款賬户的利息(如果有的話)按日累加，按月支付。利息 不是複利，因此將不會從已累計但尚未由託管機構支付的利息中賺取利息。每月存入次級存款帳户的存款，如有應付信託的應計但未付利息。主要存款賬户餘額(如果有)賺取的利息 主要用於支付信託的費用；在支付保薦人費用和其他費用(如果有)後剩餘的任何利息將由受託人在月底大約10天后分配給 股東。

最大餘額

如果存款方的存款負債總額超過27.5億美元的日元，存款方有權不接受並將收到的存款金額無息退還給存款方 賬户。(B)如果存款方的存款負債總額超過相當於27.5億美元的日元，則存款方有權不接受並將收到的存款款退還給存款 賬户。

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免除法律責任

託管人只對信託因託管人的重大疏忽或故意的不當行為而遭受的直接損失或損害負責。 除非此類損失或損害是由於託管人的欺詐所致，否則託管人不會對業務、利潤或商譽的損失或任何間接、後果性、懲罰性或特殊損害賠償負責，無論是否合理地 可預見，即使託管人已被告知此類損失的可能性，即使此類損失是由於疏忽、違約或其他原因造成的。

賠償

信託將完全從信託資產中，應要求賠償託管機構及其每名高級管理人員、董事、員工、子公司和關聯公司因信託違反存款賬户協議而可能直接或間接遭受或招致的所有成本和開支、損害賠償、索賠、債務和損失(包括法律費用)，因為託管機構是根據其所相信的(真誠且沒有毛利 )行事的。 信託公司將完全從信託資產中賠償託管機構及其每名高級管理人員、董事、員工、子公司和關聯公司因信託違反《存款賬户協議》而可能直接或間接遭受的所有成本和開支、損害賠償、索賠、債務和損失(包括法律費用)。

不可抗力 不可抗力

對於因天災、火災、洪水、民事或勞工騷亂、戰爭或 恐怖主義、任何政府當局的行為或任何當局的其他行為或威脅、法律約束、欺詐或偽造、設備故障(包括任何計算機或相關軟件)、設備故障(包括任何計算機或相關軟件)、設備故障(包括任何計算機或相關軟件)、設備故障(包括任何計算機或相關軟件)造成的任何損害、損失、費用或責任，除非此類故障主要歸因於存儲庫在維護設備或軟件方面的嚴重疏忽，否則不承擔任何責任無法獲得或中斷通信設施，或任何超出存儲庫合理控制範圍的原因。

終止

託管人可以在90個工作日內提前書面通知託管人，以任何理由終止《存款賬户協議》。 在該通知到期前，託管人將按照託管人的合理指示轉移存款賬户中的任何結清餘額。存款賬户協議的任何終止將導致信託的終止 。如果信託終止，受託人將向託管機構提供書面終止通知，此後託管機構將不接受任何日元存款用於創建貨幣籃子。

管轄法律；管轄權

存款賬户 協議受英國法律管轄，而存款賬户受英國法律管轄。信託和託管機構同意英格蘭法院擁有非排他性管轄權，以解決與存款賬户協議有關的任何 爭議。

股份的設立和贖回

該信託基金不斷地創建和贖回籃子中的股票。一籃子股票是由50,000股組成的一塊。創建和贖回籃子需要 向信託交付或由信託分發所創建或贖回的籃子所代表的日元金額。此金額基於創建或贖回籃子中包含的股票數量 的每股資產淨值合計，在受託人接受創建或贖回籃子的命令之日確定。通常，籃子是以T+2為基礎創建和贖回的(即交易日期後兩個工作日)；但是，信託 保留根據T+2以外的基礎(包括較短的結算期)結算任何籃子的創建或贖回的權利，如果在這種情況下有必要或合適並且符合適用法律的話。

授權參與者是唯一可以下單創建和兑換籃子的人員。授權參與者是指 註冊經紀交易商或其他證券市場參與者(例如銀行或其他金融機構)的DTC參與者，該參與者不需要註冊為經紀交易商即可從事證券交易，並且已與保薦人和受託人 簽訂了參與者協議。只有授權的參與者才能下單創建或兑換籃子。在發起創建或贖回訂單之前，授權參與者必須已與保薦人和 受託人簽訂參與者協議。參與者協議規定了創建和贖回籃子以及交付創建和贖回所需日元的程序。受託人可以修改參與者協議，

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贊助商和相關授權參與者。授權參與者為創建或贖回一個或多個籃子而向受託人支付500美元的交易費。 除了支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與 股票登記相關的費用。根據參與者協議的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不會超過每個創建或贖回訂單2,000美元。在 信託中存款以換取籃子的授權參與者不會從贊助商或信託獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因。任何授權參與者均無義務或責任向保薦人或信託機構 出售或轉售股份。

請注意，授權參與者的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者 ，其方式將使其成為法定承銷商，並將使他們受制於證券法的招股説明書-交付和責任條款，如分銷計劃中所述。

預計某些授權參與者將擁有直接參與全球外匯市場的便利。在某些情況下，授權的 參與者可以從附屬外匯交易部門購買日元，或者向附屬外匯交易部門出售日元，在這些情況下，附屬外匯交易部門可能會獲利。保薦人認為，外匯市場的規模和運作使得授權參與者在外匯和證券市場的直接活動不太可能影響日元價格或股票價格。每個授權參與者將根據修訂後的《1934年證券交易法》註冊為經紀交易商，並將受金融行業監管機構，Inc.的監管，否則將被豁免(或將不會被要求)如此註冊或監管，並將有資格在其業務性質需要的州或其他司法管轄區 擔任經紀或交易商。某些授權參與者可能受到聯邦和州銀行法律法規的監管。每個授權參與者將有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，因為它根據自己的監管制度確定為適當的。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀自營商、存託機構和其他希望創建或贖回籃子的證券或外幣市場參與者的代理。 一個或多個籃子的訂單可以由授權參與者代表多個客户下。截至本招股説明書發佈之日，法國巴黎銀行證券公司、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券公司、德意志銀行證券公司、高盛公司、Interactive Brokers LLC、摩根大通證券公司、美林專業結算公司、摩根士丹利公司、Newedge USA、LLC、RBC Capital Markets、LLC、SG有興趣購買籃子的人應與贊助商或受託人聯繫，以獲得授權參與者的聯繫方式。非授權參與者的股東只能通過 授權參與者贖回股票。

以下對創建和贖回籃子的程序的描述僅為摘要。有關詳細信息，請參閲《存託信託協議》和《參與者協議》表格的相關規定，每份表格均為本招股説明書的一部分。有關您可以在哪裏獲得註冊聲明的信息，請參閲哪裏可以找到更多信息 。

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創建步驟

以下圖表旨在幫助您瞭解創建過程：

創建過程

摘要：為了創建籃子，授權參與者將籃子日元金額存入 託管機構並向受託人訂購股票。授權參與者為每筆購買訂單向受託人支付500美元的交易費，這筆費用將不會計入信託基金。除了支付給受託人的500美元交易費外， 授權參與者還將向保薦人支付兩個或更多籃子的創建訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據《參與者協議》的規定，授權 參與者向贊助商支付的每個創作訂單的浮動費用不超過2,000美元。受託人指示DTC將股票貸記給授權參與者。然後，授權參與者將能夠直接或在紐約證交所Arca或任何其他股票可能交易的市場上向購買者出售股票 。

在任何工作日，授權參與者都可以向 受託人下單以創建一個或多個籃子。為了同時處理購買和贖回訂單，工作日是指紐約證交所Arca關閉正常交易之外的任何一天。

通過下購買訂單，授權參與者同意將日元存入信託基金，如下所述。在交付 採購訂單的購物籃之前，授權參與者還必須已支付採購訂單到期的不可退還的交易費。

規定按金的釐定

創建每個籃子所需的總保證金 稱為籃子日元金額，它與要創建的籃子數量的比例與信託總資產的比例相同(扣除估計的應計但未付費用) 與受託人接受購買訂單之日未償還的籃子總數的比例相同。所需保證金的金額由信託持有的日元金額(扣除估計應計但未支付的費用)除以未償還的籃子數來確定。關於一籃子日元金額構成的所有問題都由受託人最終決定。受託人對一籃子日元金額的決定為最終決定， 對所有與信託有利害關係的人具有約束力。

交付規定的按金

下采購訂單的授權參與者負責按照授權參與者的參與者協議的指示，將一籃子日元金額交付至信託的主要存款賬户 。授權參與者將使用SWIFT系統通過其在倫敦的銀行代理行及時存款。在收到授權參與者的 日元存款後，受託人指示DTC在購買訂單日期後的第二個工作日將訂購的籃子數量記入該授權參與者的DTC賬户。在託管人收到日元之前，日元的交付費用和風險、 所有權和保管應由授權參與者獨自承擔。

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拒絕採購訂單

在託管人的轉讓賬簿關閉的任何 期間，如果押金將超過託管人的存款限額，或者託管人或保薦人出於任何原因認為有必要或適宜採取任何此類行動 ，則在任何 期間，以日元存款為抵押的股票交付可能被一般暫停，或就特定要求的交付被拒絕。 如果託管人的轉讓賬簿關閉，如果存款超過託管人的存款限額，或託管人或保薦人出於任何原因認為有必要或適宜採取任何此類行動 。受託人、保薦人或保管人均不對拒絕或接受任何購買訂單或一籃子日元金額承擔任何責任。

贖回程序

以下圖表旨在 幫助您瞭解兑換流程：

贖回過程

摘要：要贖回股票，授權參與者必須向受託人發送贖回令 ，指定該授權參與者希望贖回的籃子數量。獲授權參與者就每個贖回訂單向受託人支付500美元的交易費，這筆費用將不會計入信託基金。除了支付給受託人的500美元 交易費外，授權參與者還將向保薦人支付兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與股票登記相關的費用。根據《參與者協議》的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用為每個贖回訂單不超過2,000美元。然後，受託人指示託管機構向授權參與者發送日元，並指示DTC取消 授權參與者贖回的股票。

授權參與者可以兑換一個或多個籃子的程序反映了 創建籃子的程序。在任何營業日，獲授權參與者均可向受託人訂購贖回一個或多個籃子。如此收到的贖回令通常自受託人以令人滿意的 格式收到之日起生效。贖回程序允許授權參與者贖回籃子，但個人股東無權贖回少於一籃子的任何股票，也無權通過授權 參與者以外的其他方式贖回籃子。

通過下達贖回訂單，授權參與者同意按照授權參與者的參與者協議的指示，通過DTC的登記系統 將要贖回的籃子交付給儲存庫。在交付贖回訂單的贖回分配之前，授權參與者還必須支付贖回訂單到期的 不可退還的交易費。

確定贖回分配

信託的贖回分配是電匯到授權參與者確定的贖回授權參與者的賬户，金額為信託持有的日元，由正在贖回的股份證明，使所有預計應計但未支付的利息和費用生效。兑換分配需要扣除任何適用的 税款或其他可能到期的政府費用。有關贖回分派金額的所有問題均由受託人最終決定。受託人對金額的決定是最終的，對所有在信託中有利害關係的人 具有約束力。

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交付贖回分配

信託到期的贖回分配將按照授權參與者的參與者 協議中的指示交付給授權參與者。

存放處將贖回金額從信託在存放處的主要存款帳户電匯到由授權參與者確定的贖回 授權參與者的帳户。在存託機構破產的情況下，受權參與者和信託各自面臨存入各自賬户的日元的風險。如果儲存庫資不抵債，請參閲 n風險因素。。。。？載於本招股説明書第8頁。

暫停或拒絕贖回令

如果贖回令的格式不符合參與者協議的規定，或者如果受託人的律師認為履行 命令可能是非法的，則託管人將拒絕贖回令。只有在信託持有未按照存託信託協議分配的剩餘財產、託管人無法 處理提取指令，或保薦人自行決定是否有必要或適宜暫停贖回時，受託人才可暫停贖回令。任何時候和任何原因暫停贖回指令都可能對股票的市場和 市場價格產生不利影響。

創設和贖回費

為了補償受託人在處理創建和贖回籃子時提供的服務，授權參與者需要向 受託人支付每筆創建或贖回籃子的500美元的交易費。一個訂單可以包括多個籃子。經保薦人同意，可以降低交易手續費，也可以提高交易手續費。託管人應將變更交易手續費的任何協議通知DTC，並在通知日期後30天前不會提高兑換籃子的費用。

除 支付給受託人的500美元交易費外，授權參與者還將向保薦人支付創建訂單和兩個或更多籃子的贖回訂單的可變費用，以補償保薦人與註冊 股票相關的費用。根據參與者協議的規定，授權參與者支付給贊助商的浮動費用將不會超過每個創建或贖回訂單2,000美元。

納税責任

授權參與者 負責適用於創建或贖回籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、記錄税、增值税或類似税費或政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意賠償贊助商、受託人和信託(如果法律要求他們支付此類税款)，以及任何適用的處罰、附加税款或利息。

“存託信託協議”説明

該信託基金根據保薦人、受託人、 股票的登記持有人和實益擁有人以及所有為創建股票而存入日元的人之間的存託信託協議條款運作。以下是對存託信託協議重要條款的描述，該協議已作為註冊説明書的證物提交給證券交易委員會， 本招股説明書是該註冊説明書的一部分。

贊助商

本節 總結了《存託信託協議》中適用於保薦人的一些重要條款。有關發起人在信託方面的角色的一般描述，請參閲發起人。

保薦人法律責任的限制

保薦人 不承擔《存託信託協議》項下對任何股東或授權參與者的任何責任，除非保薦人同意履行《存託信託協議》中明確規定的職責，不得有疏忽或惡意 。發起人沒有義務就信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。保薦人有權依賴從法律顧問、會計師、任何授權參與者、任何股東 或保薦人真誠地認為有能力提供此類建議的任何其他人那裏獲得的建議。發起人對後繼發起人的任何作為或者不作為不承擔責任。保薦人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或 指示，但存託信託協議明確規定的範圍除外。

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對保薦人的賠償

受託人向保薦人賠償因 受託人的疏忽或惡意或因受託人以書面明確提供給保薦人的任何信息而造成的任何損失、責任、成本、費用或判決，並使保薦人不受損害，以供在本註冊聲明或本註冊聲明的任何修訂中使用。

每一保薦人受賠方均由信託賠償，並對以下情況下發生的任何損失、責任或費用不造成損害：(1)保薦人因履行存託信託協議項下的義務而產生的疏忽、不良 信用、故意不當行為或故意不當行為，或(2)保薦人不計後果地忽視其在存託信託協議項下的義務和職責。此類賠償包括由信託支付保薦人受補償方以保薦人受補償方身份就任何索賠或 責任進行辯護的費用和開支。任何支付給保薦人、受補償方的款項都可以預先支付，或者以信託的留置權作為擔保。保薦人可酌情對股東採取其認為必要或適宜的任何行動，在這種情況下，該等行動的法律費用和費用應為信託的費用和費用，保薦人有權獲得信託的補償。

保薦人辭職；繼任保薦人

保薦人可隨時向受託人遞交書面辭呈，辭去保薦人職務。在收到保薦人的辭呈後，受託人可以採取下列任何一項或多項行動：(1)任命一名繼任保薦人， 承擔保薦人的職責和義務，並從信託中獲得受託人在情況下認為合理的補償；(2)同意在不指定繼任保薦人的情況下擔任保薦人；或(3)終止 信託。受託人沒有義務指定繼任發起人或承擔發起人的職責，也不對任何人承擔責任，因為信託如前款所述終止。保薦人的辭職 在受託人指定繼任保薦人並且繼任保薦人接受該任命或受託人本身同意擔任保薦人或信託終止之前不生效。有效辭職後，保薦人將被解除職務，除辭職前發生的作為或不作為外，不再承擔任何責任，新保薦人將承擔並履行所有職責，並有權獲得 存託信託協議項下作為保薦人的所有權利和補償。

如果保薦人未能承擔或履行 存託信託協議項下的任何職責，或破產或其事務由公共主管部門接管，則該事件的後果與保薦人已發出辭職通知的效果相同。(三)保薦人不能承擔或履行其在《存託信託協議》項下的任何職責，或破產或其事務由公共主管部門接管的，其後果與保薦人已發出辭職通知的效果相同。

保薦人可以將其全部或幾乎所有資產轉讓給經營保薦人業務的實體，條件是在轉讓時， 繼承人承擔保薦人根據存託信託協議承擔的所有義務。在這種情況下，保薦人將被免除在存託信託協議下的所有進一步責任。

受託人

本節總結了適用於受託人的《存託信託協議》中的一些重要條款。有關受託人在信託方面的角色的一般説明，請參閲受託人。

受託人的資格

如果受託人和任何繼任受託人不再是根據美國或其任何州的法律組織並開展業務的銀行、信託公司、公司或全國性銀行協會，並根據此類法律被授權行使公司信託權力，並作為DTC參與者或代表信託行事的其他證券託管機構的參與者，則受託人和任何 繼任受託人可被免職。如果受託人和任何繼任受託人未能維持不低於5億美元的資本、盈餘和未分配利潤 ，則可以將其免職。

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受託人法律責任的限制

受託人不承擔存託信託協議項下對任何股東或授權參與者的任何責任，除非受託人同意 在沒有疏忽或惡意的情況下履行存託信託協議明確規定的職責。受託人沒有義務就信託財產提起任何訴訟、訴訟或其他程序。受託人 有權依賴從法律顧問、會計師、任何授權參與者、任何股東或受託人真誠地認為有資格提供此類建議的任何其他人士提供的建議。受託人對繼任受託人的任何 作為或不作為概不負責。受託人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或指示，除非在託管信託協議中明確規定的範圍。 信託協議中明確規定的範圍外，受託人沒有義務遵守任何股東或授權參與者關於股份的任何指示或指示。

受託人的彌償

保薦人將賠償受託人、其董事、僱員和代理人，使他們中的任何一人因下列情況而招致的任何損失、責任、成本、開支或判決(包括但不限於律師的合理費用和開支)不受損害，且這些損失、責任、費用、開支或判決產生於或與(1)信託提供或出售籃子、(2)根據存託信託協議執行或遺漏的任何行為，以及(3)提交或提交給下列各項有關的損失、責任、費用、開支或判決(包括但不限於律師的合理費用和開支)向受託人及其董事、僱員和代理人作出賠償：(1)信託公司提供或出售籃子的任何提議或出售；(2)根據存託信託協議執行或遺漏的行為；以及(3)提交或提交的任何文件。然而，保薦人沒有義務賠償受託人因以下原因造成的損失：(1)受託人疏忽或惡意，或實質性違反存託信託協議的條款 ；(2)受託人向保薦人明確提供的書面信息，以在本登記聲明或提交給證券交易委員會的任何修正案中使用；或(3) 授權參與者(保薦人除外)在提供和出售以下產品時所做的任何失實陳述或遺漏：(1)保薦人以外的受託人對存託信託協議條款的疏忽或惡意，(2)受託人向保薦人明確提供的書面信息，以供在本登記聲明或提交給證券交易委員會的任何修正案中使用，或(3)授權參與者(保薦人除外)在提供和出售

賦税

如果受託人就任何股份轉讓或贖回支付任何税款或其他政府費用，股東將向受託人支付該税款或其他政府費用。在支付該等款項之前，受託人將拒絕登記該等股份的轉讓或提取該等股份所代表的信託財產，並可扣留任何 分派，或可代其股東出售信託財產或股份，並可運用該等分派或任何該等出售所得款項以支付該等税款或其他政府收費，而該股東仍須對任何不足承擔 責任。受託人應將根據前一句進行的出售所得的任何淨收益，在繳納税款或其他政府費用後，以現金分配的情況下，分配給有權享有該淨收益的股東。

對欠受託人的款項的保障

受託人從次級存款賬户中提取支付《存託信託協議》規定的信託費用所需的金額，以及根據該協議未支付的任何 費用。如果保薦人上個月的費用加上其他信託費用(如果有)超過了二級存款賬户的餘額，受託人將從主要 存款賬户中提取日元來支付超出的部分。如果保薦人提出要求並經受託人同意，受託人將從自己的資金中預支款項，用於支付信託費用，最高可達20,000美元。託管人將對存款賬户有留置權 ，以保薦人的要求墊付的所有金額為限。這項留置權將高於股份實益所有人的利益。

受託人的辭職、解職或免職；繼任受託人

辭職。受託人可隨時以書面通知保薦人辭職。受託人的辭職將在 任命繼任受託人並接受該任命後生效。

贊助商的撤退。如果受託人被判定破產或 無力償債，或者受託人或其財產的接管人被任命，或者受託人、清盤人或任何公職人員出於恢復、保護或 清算的目的而掌管或控制受託人或其財產或事務，則發起人必須將受託人免職，這一免職將在任命繼任受託人並接受該任命後生效。

股東的免職。持有當時已發行股份至少三分之二(66-2/3%) 的持有人可隨時通過向受託人和保薦人提交的一份或多份書面文件將受託人解職。

刪除 材料損壞。如果受託人在任何時候不再是存託信託協議項下的合格銀行，或嚴重違反存託信託協議規定的義務，且受託人在收到保薦人或代表至少25%已發行股份的股東發出的書面通知後30天內未能糾正此類違約行為，保薦人可將受託人免職。

30

委任繼任受託人。如果受託人辭職或被免職，保薦人將盡其 合理努力任命一名符合《存託信託協議》規定要求的繼任受託人。每個繼任受託人都必須簽署並向其前任和發起人遞交書面接受其 任命。繼任受託人將完全擁有受託人的所有權利、權力、責任和義務。然而，前任受託人在支付所有到期款項後，並應發起人的書面要求， 被要求籤立並交付一份文書，將該前任受託人在本協議項下的所有權利和權力轉移給該繼承人，並將信託財產的所有權利、所有權和利益正式轉讓、轉讓和交付給該 繼承人，並向該繼承人提交一份所有流通股的股東名單。發起人或任何此類繼任受託人應立即將任命繼任受託人的通知郵寄給 股東。

受託人對繼任受託人的法律責任。受託人對繼任受託人 的任何作為或不作為不負任何責任，無論是與受託人之前的作為或不作為有關，還是與受託人辭職後完全產生的任何事項有關，前提是 受託人在擔任受託人期間沒有疏忽或惡意地履行其義務。

分配

託管人每月將存款存入次級存款賬户，如有應付信託的應計但未付利息，受託人將從次級存款賬户中提取 日元，以支付上個月的應計保薦人費用以及其他信託費用(如果有)。如果保薦人的費用和任何其他信託費用超過了主要存款賬户賺取的利息，將根據需要從主要存款賬户中提取額外的日元，以支付費用。如果存入的利息超過保薦人上個月的手續費加上其他 信託費用(如果有)的總和，則受託人將指示將超出的部分按現行市場匯率兑換成美元，受託人將在可行的情況下儘快按 比例(根據股東擁有的股份數量)將美元分配給股東。

為保護信任而採取的行動

受託人和保薦人可以自行決定採取任何他們認為必要或適宜的行動，以保護信託或 股東的利益。受託人或保薦人與此相關的費用(包括法律顧問的費用和支出)將是信託的費用，受託人和保薦人有權 由信託報銷這些費用。然而，受託人和保薦人在採取任何保護行動之前，或者如果受託人或保薦人意識到任何影響信託管理的事態發展或事件，但存託信託協議中沒有考慮或規定，則受託人和保薦人必須相互通知並協商。

日元估值； 資產淨值定義

受託人計算並由保薦人公佈每個工作日的信託資產淨值。為計算資產淨值， 受託人將前一天結束時信託中的日元金額加上根據未決採購訂單應收但未支付的利息(如果有)和其他信託資產的價值，然後減去應計但 未支付的保薦人費用、根據未決贖回訂單應支付的日元以及其他信託費用和負債(如果有)。

受託人還 將信託資產淨值除以當時評估日期的流通股數量，即每股資產淨值。就上一句而言，被視為流通股的數量包括根據訂單日期在上一營業日或之前的購買訂單交付的 股票，不包括根據訂單日期在上一營業日或之前的贖回訂單交出的股票。

信託的開支

信託的唯一普通 經常性費用是贊助商的費用。根據存託信託協議，保薦人有義務支付信託的以下行政和營銷費用：受託人月費、存託機構的典型維護和交易費用 、紐約證券交易所Arca上市費、印刷和郵寄成本、審計費用和開支、每年最高10萬美元的法律費用和開支，以及適用的許可費。

31

保薦人每天收取的費用為信託中日元的0.40%。 每個月，信託首先提取信託賺取的日元作為利息(如果有的話)，以支付保薦人的費用和已發生的任何其他信託費用。如果利息不足以全額支付保薦人的費用 和信託費用，則受託人將根據需要從主要存款賬户中提取日元。如果信託產生美元費用(這是意想不到的)，日元將在 轉換時按現行市場匯率轉換為美元以支付費用。受託人將指示從信託中提取購買足以支付信託費用和貨幣兑換費用的美元所需的最小日元金額。受託人和保薦人均不對因任何轉換而產生的折舊或虧損承擔責任。有關日元銷售的税收處理信息，請參閲美國聯邦税收後果？美國股東的税收。

在某些特殊情況下，除保薦人的費用外，還可以向信託收取下列費用：(1)受託人或保薦人代表信託提供的任何非常服務的費用和成本，或者受託人或保薦人為保護信託或股東利益而採取的行動；(2)受託人因保薦人未向受託人支付的費用、費用和賠償要求；(3)保薦人的賠償；(4)税收和其他政府收費；(五)除信託協議規定發起人有義務支付的費用外，信託的其他費用，包括律師費和10萬美元以上的費用。如果發生了這些額外費用，信託將被要求通過提取存款日元來支付這些費用，此時以股票 代表的日元金額將會下降。因此，如果發生了這些其他費用，股東實際上將承擔這些費用。雖然贊助商無法明確説明此類費用的頻率或大小，但贊助商預計，此類費用將很少發生(如果有的話)。

證券託管；只記賬制；全球安全

DTC是股票的證券託管人。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統的成員，是紐約統一商法典意義上的清算公司，是根據證券交易法第17A條的規定註冊的清算機構。設立DTC的目的是持有DTC參與者的證券，並通過電子記賬變更促進DTC參與者之間此類證券交易的清算和結算。這樣就不需要實際移動 證券證書。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者清算或保持託管關係的其他機構也可以 訪問DTC系統。DTC已同意按照其規章制度和法律要求 管理其簿記系統。

由於這些股票有資格與DTC進行入賬結算 ，因此不會為這些股票發行個人證書。取而代之的是，全球證書由受託人和發起人代表信託簽署，以CEDE&Co.的名義註冊，作為DTC的提名人，並 代表DTC存放在受託人處。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都是有效的。信託方在全球證書中作出的陳述、承諾和協議 僅用於約束信託方，而非受託人或保薦人。

在其簿記登記和轉讓系統上設立、轉讓或贖回股票、DTC貸方或借方的結算日期，將如此設立、轉讓或贖回的股份金額存入相應DTC參與者的賬户。受託人和授權的 參與者指定在設立或贖回股票時要記入貸方和計入費用的賬户。

股份的實益擁有權 僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人士。股份實益權益的所有權將顯示在DTC保存的記錄(關於DTC參與者)、DTC參與者的記錄(關於間接參與者)和間接參與者的記錄(關於非DTC參與者的股東 或間接參與者)上，並且所有權轉讓將僅通過DTC保存的記錄(關於DTC參與者)、DTC參與者的記錄(關於間接參與者)進行 。預計股東將從持有股東購買股票的賬户的DTC參與者那裏或通過DTC參與者收到與購買股票有關的書面確認。

32

非DTC參與者的股東可以通過DTC指示持有其股份的DTC 參與者或者間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以按照DTC規則指示DTC轉讓其股份。轉賬是根據證券行業的標準慣例 進行的。

DTC可以通知 受託人和保薦人，停止提供有關股票的服務。在這種情況下，受託人和保薦人將以相當的成本找到DTC的替代者來履行其職能，或者如果沒有替代者，則終止信託。

股東的權利一般必須由DTC參與者按照DTC的規則和程序代表其行使。 由於預計股票只會通過DTC和DTC參與者以簿記形式持有，投資者將依賴DTC、DTC參與者以及通過其持有股票的任何其他金融中介來獲得 利益並行使招股説明書本節所述的權利。 由於預計只能通過DTC和DTC參與者以賬簿形式持有股份，因此投資者將依賴DTC、DTC參與者以及通過其持有股票的任何其他金融中介來獲得 利益並行使招股説明書本節所述的權利。投資者應該諮詢他們的經紀人或銀行，瞭解通過DTC以簿記形式持有的證券的程序和要求。

共享拆分

如果保薦人認為紐約證交所Arca的每股價格超出了理想的交易範圍，保薦人可以指示受託人宣佈拆分或反向拆分已發行股票的數量，並對組成一籃子股票的數量進行相應的改變 。

書籍和記錄

受託人備存可供任何人士查閲的股份登記簿冊，任何人士如證明受託人信納該 人在受託人正常營業時間內任何合理時間發出合理的預先通知即為登記股東，則該等簿冊可供任何人士查閲。

受託人 在其辦公室保存一份存託信託協議副本，任何註冊股東均可在正常營業時間內的任何合理時間內，在合理提前通知的情況下查閲該副本。存託信託 協議的副本也已作為本招股説明書的一部分提交作為註冊説明書的證物，並可在SEC網站www.sec.gov上查閲。根據存託信託協議，如果受託人未能 維持5億美元的資本、盈餘和未分配利潤，則可能被免職。

報表、文件和報告

在每個會計年度結束後，在適用法律要求的時間內，發起人將為信託基金準備一份包含經審計財務報表的年度報告 。年度報告將採用適用法律、規則和法規當時要求的形式幷包含相關信息，並應包含贊助商認為 合適的附加信息。年度報告提交給證券交易委員會和紐約證交所Arca，並分發給DTC和適用法律、規則和法規要求的其他人。

根據聯邦證券法，保薦人負責股票的登記和資格。保薦人準備或安排 準備，並提交證券交易法要求的任何定期報告或當前報告。受託人協助並支持贊助商準備此類報告。

存款賬户根據法律要求和保薦人的指示，由保薦人不時指定的獨立註冊會計師進行審計 。應股東要求，受託人將向股東提交會計師報告。

與 此類報表、文件和報告相關的費用是贊助商的費用。然而，如果律師費和支出每年超過10萬美元，超出的部分將成為信託的支出。見？信託的投資屬性？信託費用。？

信託終止

受託人將設定存託信託協議終止的日期 ，如果發生下列情況之一，受託人將在設定的終止日期前至少30天向股票登記持有人郵寄終止通知：

33

•

發起人辭職、不能履行職責、破產、資不抵債，受託人不 指定繼任人，不同意擔任發起人；

•

持有流通股至少75%的股東通知受託人他們選擇終止信託 ；

•

該寄存人辭職或被撤職；或

•

受託人收到來自美國國税局或信託的律師或保薦人的通知，該信託未能 有資格被視為或將不會被視為國內收入法下的授予人信託。

此外，如果發生以下任何 事件，受託人將設定一個存託信託協議終止的日期，並且保薦人在 收到任何此類事件發生的通知後，已書面通知受託人它已自行決定終止存託信託協議，並在設定的終止日期前至少30天將終止通知郵寄給股票登記持有人：

•

受託人接到通知，該股票已從紐約證交所Arca退市，並在退市後五個工作日內未獲準在 另一家全國性證券交易所上市；

•

美國證券交易委員會根據修訂後的“投資公司法”確定該信託是一家投資公司， 受託人實際知道這一決定；

•

信託基金的資產淨值連續30個工作日保持在1億美元以下；

•

信託公司的所有資產均已出售；

•

以股票收盤價計算，信託總市值連續5個交易日低於3億美元；或

•

DTC停止為該股提供入賬結算服務。

如果受託人向保薦人發出選擇辭職的通知已過去60天，而保薦人指定的繼任受託人尚未接受受託人的任命，則受託人可以設定信託終止的日期，並在設定的終止日期 之前至少30天向股東郵寄終止通知。

如果信託在2047年2月1日之前尚未終止，則該信託將於2047年2月1日終止。

修正案

根據禁止 對存託信託協議某些條款進行任何修改的某些限制，受託人和保薦人可以在未經任何股東同意的情況下修改協議的大部分條款。任何徵收或增加任何費用或收費(除税項及其他政府收費、註冊費或其他該等開支外)或以其他方式損害股東任何重大現有權利的修訂，須在向登記股東發出書面通知 後30天才會對流通股生效。於任何修訂生效時，每名登記股東如繼續持有任何股份或其中的權益，將被視為同意及同意該 修訂，並受經修訂的存託信託協議約束。在任何情況下，任何修訂都不會損害註冊股東交出籃子並獲得籃子所代表的信託財產金額的權利， 除非是為了遵守適用法律的強制性規定。

管轄法律；同意紐約司法管轄

存託信託協議以及保薦人、受託人和DTC(作為信託全球股票證書的註冊所有人)以及 存託信託協議下的股東的權利受紐約州法律管轄。保薦人、受託人和DTC以及通過接受股份，每個DTC參與者和每個股東同意紐約州紐約市的任何州或聯邦法院的管轄權，在這些法院中，可以提起任何因股票、信託財產或存託信託協議而引起或有關的訴訟或法律程序。

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美國聯邦税收後果

以下討論一般適用於美國股東(定義如下)購買、擁有和處置股票的重大美國聯邦所得税後果，以及可能適用於非美國股東(定義如下)股票投資的某些美國聯邦所得税、贈與税和遺產税後果， 就其描述關於美國聯邦税法的結論而言，並受其中描述的限制和限制，美國聯邦税務特別顧問Foley&Lardner LLP的意見以下討論 基於《國税法》、根據《國税法》頒佈的國庫條例以及對《國税法》的司法和行政解釋，所有這些都在本招股説明書發佈之日生效， 可能會有前瞻性或追溯性的更改。股東的税務待遇可能會因其自身的特殊情況而有所不同。某些股東(包括經紀自營商、交易商或其他有特殊 情況的投資者)可能需要遵守下文未討論的特殊規則。此外，下面的討論不涉及任何州、地方或外國税法對股份所有者的影響。建議股票購買者就可能適用於其股票投資的所有聯邦、州、地方和外國税法考慮事項諮詢其自己的税務顧問。

在本討論中，美國股東是指符合以下條件的股東：

•

為繳納美國聯邦所得税而被視為美國公民或居民的個人；

•

在美國法律或其任何政治分區內或根據美國法律成立或組織的公司 ；

•

對於美國聯邦所得税而言，其收入可包括在總收入中的遺產，無論其來源如何；或

•

如果美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人(符合美國國税法第7701(A)(30)條的含義)有權控制信託的所有重大決定，或者如果根據適用的 財政部法規，信託具有有效的選擇權，則該信託將被視為美國人。

在本討論中，非美國股東是指不是上述定義的美國股東，並且在美國聯邦所得税中被歸類為既不是合夥企業也不是被忽略實體的股東。在美國聯邦所得税中，對被歸類為合夥企業的實體中權益的任何實益所有人的待遇通常取決於 合夥人的身份和合夥企業的活動。(br}在美國聯邦所得税中被歸類為合夥企業的實體的權益的任何實益所有人的待遇通常取決於 合夥人的身份和合夥企業的活動。合夥企業和合夥企業的合夥人應該就購買、擁有和處置股票的美國聯邦所得税後果諮詢他們的税務顧問。對於美國聯邦所得税 而言，被歸類為忽略實體且只有一個成員的任何實體持有的資產通常被視為由該成員直接持有。

信託的課税

該信託被歸類為 授予人信託，用於美國聯邦所得税。因此，信託本身不需要繳納美國聯邦所得税。相反，信託的收入和支出會流向股東。信託 的收入、收益、損失和扣除將在此基礎上報告給美國國税局(Internal Revenue Service)。

對美國股東徵税

出於美國聯邦所得税的目的，股東通常將被視為直接擁有信託基金持有的資產的按比例 份額。股東也將被視為直接收到各自按比例分配的信託收入(如果有)，以及直接產生 各自按比例分攤的信託費用。對於作為創建一籃子貨幣的一部分而購買股票的美國股東，向信託基金交付日元以換取股票對該股東而言將不是應税事件 。關於該交付所導致的美國股東在信託中所持日元份額的增加，股東在信託中持有並可歸因於該增加的日元的總税基(在緊接該交付後確定)，以及股東在該交付時收到的股份中的總税基，將 分別與股東在該股東交付的日元中的總計税基準(在緊接該交付前確定)相同

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美國股東收到的證明股東在信託的任何利息收益中按比例分享的任何股票，通常都將具有等於美元的税基-相當於股東按比例分享的利息收益的金額。

例如，當信託將日元兑換成美元，以支付以美元(這是意想不到的)發生的費用或向股東進行分配時，或者當信託以日元支付費用時，美國股東通常將確認損益，其金額等於(1)股東在轉換時按比例分享信託變現的金額，或股東按比例分享美元-相當於用於支付費用的日元-之間的差額。(2)換算或使用 支付費用的日元按比例分攤的股東税基。如《信託的投資屬性》《信託費用》和《信託存託協議説明》《信託費用》中所述，受託人每月首先提取日元 信託賺取的利息用於支付費用。預計兑換日元(用於支付費用和分發)和以日元支付費用將在信託 收到作為利息賺取的日元的同一天進行。信託基金將使用後進先出的方法來確定兑換成美元或用於支付費用的日元的税基。因此，美國股東將在信託收到日元時確認 利息收入為利息收入，但如果收到的日元在收到之日已兑換成美元或用於支付 費用，則一般不會確認進一步的損益。

贊助商的費用按日計算，按月支付。出於美國聯邦所得税的目的，按權責發生制計算的美國股東通常 將被要求將其可分配的美元份額(相當於贊助商每天應計費用的金額)作為費用，此類 美元等值由相應日期生效的貨幣匯率確定。如果 保薦人費用應計金額支付日的貨幣匯率與應計日生效的貨幣匯率不同，美國股東將確認貨幣損益，以支付美國聯邦所得税之用。(#**$$} 發起人費用的應計金額支付日的貨幣匯率與應計日起生效的貨幣匯率不同，美國股東將確認貨幣收益或損失，以繳納美國聯邦所得税)。

贖回部分或全部美國股東的股票，以換取一般贖回的股票所代表的基本日元， 對該股東來説不是應税事件。在贖回中收到的日圓的股東税基一般將與緊接贖回股份前在信託中按比例持有的日圓 部分的股東應佔日圓的税基相同。在確定美國股東在信託中持有的日元的總税基部分(即 可歸因於贖回的股票)時，美國股東通常將被要求使用之前用於確定從銀行或其他金融機構的賬户中提取的非功能性貨幣金額的税基的方法(如果有)。股東隨後出售日元將是一項應税事件。

建議持有多股 股或正在考慮收購多股的美國股東諮詢他們自己的税務顧問，以確定與這些股票相關的日元的計税基礎。對於使用美元作為其功能貨幣的美國 股東，該美國股東在出售股票或信託出售日元時確認的任何損益，通常將根據美國國税法第988條 被視為美國聯邦所得税的普通收入或損失。信託基金賺取的可分配給美國股東的任何利息收入份額將被視為普通收入，用於美國聯邦所得税目的。

經紀手續費及信託費用

股東在購買股票時產生的任何經紀佣金或其他 交易手續費將被視為信託相關資產中股東税基的一部分。同樣，股東在出售股票時產生的任何經紀費用都將減少 股東在出售股票時實現的金額。

股東將被要求確認 信託(如上所述)出售日元的收益或損失，即使信託公司將部分或全部出售日元的收益用於支付信託費用。股東可以扣除信託產生的每筆費用 中各自按比例分攤的部分，扣除的程度與他們直接發生的費用相同。然而，作為個人、遺產或信託的股東可能被要求將信託的部分或全部費用視為雜項分項扣除。 從2026年1月1日之前的納税年度開始，任何如此處理的費用都不允許扣除。

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受監管投資公司的投資

屬於《國税法》第851條所指的受監管投資公司的共同基金和其他投資工具應 就以下問題與其税務顧問進行磋商：(1)儘管股票投資屬於《投資公司法》所指的證券公司，但就《國税法》第851(B)條而言，股票投資可能被視為對基礎日元的投資；(2)對股票的投資在多大程度上仍可能符合《國税法》第851(B)條對這類投資工具的保留資格。

針對美國和非美國股東的美國信息報告和後備扣繳

某些信息申報單將提交給美國國税局，某些與税務相關的信息將提供給與信託相關的 股東。法規要求向每位股東提供有關信託公司年度收入(如果有的話)和支出的可分配部分以及信託資產出售的信息，包括在出售日元的情況下，每股應佔收益的金額(br})。在出售信託資產的情況下，應向每位股東提供關於信託公司年度收入(如果有的話)和費用以及出售信託資產的信息，包括出售日元的情況下，每股應佔收益的金額。然而，每個股東將被要求自行確定與此類出售有關的確認損益金額。

美國股東在某些情況下可能需要繳納美國備用預扣税，除非該股東提供其納税人識別碼並遵守某些認證程序 。非美國股東可能必須遵守認證程序以確定股東不是美國人，以避免信息報告 和備用預扣税要求。

只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，任何備用預扣金額將被允許抵扣股東的美國聯邦 所得税責任，並可能使該股東有權獲得退税。

非美國股東所得税

除出售日元和利息收入的收益(如果有的話)外，信託預計不會產生應税收入。非美國股東在出售股票或以其他方式處置股票或信託出售日元時確認的收益一般不需要繳納美國聯邦所得税，除非：(1)非美國股東是個人，在出售或其他 處置的納税年度內在美國停留183天或更長時間，且收益被視為來自美國；或者(2)收益實際上與非美國股東在美國的貿易或業務的行為有關。

非美國股東在信託賺取的任何利息收入中所佔份額一般不需繳納 美國聯邦所得税，除非該非美國股東擁有的股份與該非美國股東在美國從事交易或 業務的行為有效相關。

針對非美國股東的遺產税和贈與税考慮因素

既不是美國公民也不是美國居民(根據美國聯邦房地產和贈與税的特別定義)的個人，通常對所有在美國擁有房產的財產 繳納美國遺產税。如果個人既不是美國公民，也不是美國居民(根據美國聯邦房地產和贈與税的特別定義)，則通常對在美國擁有有形個人財產或不動產的禮物繳納 美國聯邦贈與税。此外，如果個人既不是 公民，也不是美國居民(根據美國聯邦遺產税和贈與税的特別定義)轉讓以美國為所在地的財產，則美國聯邦跳過世代轉讓税在某些情況下可能適用。就美國聯邦遺產税、贈與税和跨代轉讓税而言，股票和作為股票基礎的日元都不應被視為 在美國的所在地。

敦促股東諮詢其 税務顧問，瞭解在其特定情況下可能適用的美國聯邦遺產税、贈與税和跨代轉讓税。

美國以外司法管轄區的税務

建議以美國以外的司法管轄區為基地或在美國以外的司法管轄區行事的潛在購買者，就其購買、持有、出售和贖回股票或任何其他股票交易的税收後果，諮詢他們自己的税務顧問 根據該司法管轄區(或他們所屬的任何其他司法管轄區以外的任何其他司法管轄區)的法律，尤其是關於是否需要就該等購買、持有、出售、贖回或其他交易支付任何增值税、其他消費税或轉讓税的 。

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FBAR報告義務

每名美國股東應就投資 股票可能產生的納税申報和報告義務諮詢其税務顧問，包括是否需要在FinCEN Form 114(外國銀行和金融賬户報告，FBAR Form)中報告股票。有義務而沒有提交FBAR表格的股東可能會受到民事罰款，金額 等於(1)100,000美元或(2)未報告的外國賬户價值的50%，並可能面臨刑事處罰。

ERISA及相關考慮因素

修訂後的1974年“僱員退休收入保障法”(ERISA)的受託投資規則一般適用於私人僱員福利計劃 以及此類計劃參與的某些投資基金(ERISA計劃投資者)。這些規則通常不適用於個人退休賬户或個人退休年金(IRA)、僅涵蓋自僱 個人的計劃、政府計劃、教會計劃或外國計劃(非ERISA計劃投資者)。因此，以下關於ERISA下產生的受託問題的大部分討論通常不適用於此類投資者 。然而，根據州法律或其他適用法律，非ERISA計劃投資者可能受到各種其他受託要求的約束，他們在投資股票之前應該考慮這些要求。

ERISA計劃還受ERISA第406節和守則第4975節的禁止交易規則的約束，在購買股票之前需要 考慮這些規則。僅涵蓋個體户的IRA和計劃不受ERISA第406條的約束，但受該準則第4975條的約束。

信託問題

ERISA計劃投資者 的受託人在投資股票之前應考慮其在ERISA下的受託責任。這些職責要求受託人僅根據ERISA計劃的參與者和受益人的利益行事。這些職責還規定受託人有義務根據ERISA計劃的整個投資組合來考慮任何一項給定投資的適當性。

在投資股票之前，ERISA計劃投資者的受託人應審查和確定(1)ERISA的受託標準，(2)對股票的投資是否符合ERISA的審慎和多元化要求，包括 考慮本招股説明書中其他地方披露的風險因素，(3)此類投資是否構成直接或間接的非豁免禁止交易，以及 (4)受託機構是否有適當的權力在監管下進行投資。

ERISA計劃投資者的受託人還應考慮在ERISA和與ERISA計劃投資者從事 某些涉及ERISA計劃資產的交易有關的國税法中禁止與ERISA項下的利害關係方或國税法規定的被取消資格的人就此類計劃進行交易。如上所述，《國税法》禁止的 交易條款也適用於一些非ERISA計劃的投資者，這些投資者在投資股票之前也應考慮這些條款。這些被禁止的 交易規則非常複雜，可能會禁止某些ERISA計劃投資者和非ERISA計劃投資者投資股票。

ERISA計劃投資者目前可以與受託人、保薦人或託管機構或其委託人或附屬公司保持關係。此類實體可能被視為與ERISA計劃投資者相關的利益方。ERISA禁止為利害關係方的利益使用計劃資產，也禁止與ERISA計劃投資者有關的受託人利用其地位促使ERISA計劃投資者進行其或與受託人相關的某些第三方將收取費用或其他對價的投資。國內税法對IRA和僅涵蓋自營職業者的退休計劃也有類似的規定 。在某些情況下，豁免適用於ERISA可能禁止的某些交易。

每個ERISA計劃投資者應諮詢其法律顧問，以確定對股票的投資是否會被ERISA禁止，否則是否會違反ERISA 。

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僅涵蓋自僱人士的每個個人退休帳户或退休計劃應諮詢其法律顧問，以 確定根據守則第4975條的規定，對股票的投資是否可能是被禁止的交易。

規劃資產問題

預計這些股票將構成美國勞工部條例 第2510.3-101(B)(2)節定義的公開發售證券。因此，ERISA計劃投資者購買的股票將構成計劃資產，但信託的資產不會 被視為ERISA的計劃資產。

配送計劃

信託以籃子為單位向授權參與者發行股票，以換取所創建籃子所代表的日元保證金 。由於新股是在持續的基礎上創建和發行的，因此在信託的整個生命週期內，將會發生分銷(正如證券法中使用的這樣的術語)。提醒授權參與者、其他 經紀自營商和其他人員，他們的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定承銷商，並將使他們受制於《證券法》的招股説明書-交付 和責任條款。例如，授權參與者、其他經紀自營商公司或其客户如果從信託購買籃子，將籃子分解為 成份股並將股票出售給其客户，則將被視為法定承銷商；或者如果它選擇將創建新股的供應與涉及徵求股票二級市場需求的積極出售努力結合在一起，則將被視為法定承銷商。當授權的 參與者充當承銷商時，它將遵守證券法關於向其購買股票的客户的招股説明書交付要求。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮與經紀自營商或其客户在特定情況下的活動有關的所有 事實和情況，上述例子不應被視為導致 被歸類為承銷商的所有活動的完整描述。

從經紀交易商買賣股票或通過經紀交易商買賣股票的股東應預計將因完成交易而被經紀交易商收取佣金。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以瞭解適用佣金或收費的詳細信息。

交易商既不是授權參與者，也不是承銷商，但仍在參與分銷(與普通的二級交易交易形成對比)，因此處理的股票屬於證券法第4(3)(C)節所指的未售出配售的一部分，將無法利用證券法第4(3)節規定的招股説明書交付豁免 ，因此將遵守證券法關於向其購買股票的客户的招股説明書交付要求。

分銷商協助保薦人制定信託的持續營銷計劃，準備有關股票的營銷材料，包括信託網站的 內容，執行信託的營銷計劃，並根據適用的法律法規提供外匯市場的戰略和戰術研究。

二級市場投資者注意：股票只能以籃子形式直接從信託購買或贖回。每個籃子由5萬股組成， 預計價值數百萬美元。因此，大多數個人投資者將不能直接從信託基金購買或贖回股票。本招股説明書中包含的某些信息，包括有關直接從信託購買和向信託出售股票的信息，與大多數投資者無關。這些股票在紐約證交所Arca上市和交易，可能會以大量股票的形式買賣。有意在二級市場購買股票的個人應與其經紀自營商聯繫。通過經紀自營商買賣的股票預計會有加價、降價或佣金。

法律程序

保薦人、信託、受託人或託管機構不會因信託的運作或 股票的發售而提起法律訴訟。

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法律事項

股票的有效性已由Foley&Lardner LLP轉交給發起人，該公司作為信託的特別美國税務顧問， 還就與股票相關的重大聯邦所得税後果發表了意見。除了收取慣常的法律費用外，Foley&Lardner LLP還將獲得信託有效期的年費，這筆費用由Precidian承擔，並基於信託的資產淨值，用於幫助發展信託的結構和此次發行。Precidian支付給Foley&Lardner LLP的費用與保薦人每年支付的最高100,000美元的律師費和開支是分開的 。

許可證

在不承認信託的運作或股票的營銷或交易將侵犯紐約梅隆銀行擁有的任何知識產權的情況下，保薦人已與紐約梅隆銀行簽訂了許可協議，根據紐約梅隆銀行的專利申請，授予保薦人非排他性的、個人的和不可轉讓的 許可，該專利申請涵蓋商品證券化的系統和方法。許可證授予僅用於允許保薦人完全或部分基於單一非美國貨幣的證券化來建立、運營和營銷基於貨幣的 證券產品。作為許可證的對價，紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)已被任命為 信託的受託人。許可協議規定，任何一方在另一方發生實質性違約的情況下，均可提供終止許可協議的意向通知。如果紐約梅隆銀行作為信託受託人被終止，它 將獲得每年的特許權使用費。產生的任何特許權使用費將是保薦人根據存託信託協議應支付的費用。發起人還同意不會直接或間接(I)就許可專利申請發起或參與任何反對授予任何專利或挑戰任何專利申請的 訴訟程序，或(Ii)對與許可專利申請相關的任何專利的有效性或可執行性提出異議。

專家

截至2018年10月31日的財務報表和截至2018年10月31日的年度財務報表，以及管理層對截至2018年10月31日的財務報告內部控制有效性的評估(包括在財務報告內部控制管理報告中)，通過參考截至2018年10月31日的年度Form 10-K年度報告納入本招股説明書，並依據獨立註冊公共會計普華永道會計師事務所(普華永道)的報告納入本招股説明書。

獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(安永會計師事務所)已審計了我們在截至2017年10月31日的10-K表格年度報告 中包含的財務報表，該報告通過引用併入本招股説明書和本招股説明書 所屬的註冊説明書中。我們的財務報表以安永的報告為依據，以其會計和審計專家的權威為依據，以引用的方式併入。

獨立會計師的變更

2018年4月8日，安永辭去了信託獨立註冊會計師事務所的職務，因為根據適用的獨立標準，安永自該 日起不再獨立於信託。贊助商的董事會和任何董事會委員會都沒有建議或批准安永的辭職決定。安永關於信託截至 以及截至2017年10月31日和2016年10月31日的財政年度的財務報表的報告不包含不利意見或免責聲明，也沒有對不確定性、審計範圍或會計原則進行保留或修改。

於截至二零一七年十月三十一日及二零一六年十月三十一日止之信託財政年度內，以及截至安永辭職日期為止之隨後過渡期內，信託與安永之間並無就任何會計原則或實務、財務報表披露或審核範圍或程序等事宜存在分歧，而該等分歧若未能解決至令安永滿意，本會導致其在任何該等期間之信託財務報表報告中提及其標的事項。

在截至2017年10月31日和2016年10月31日的信託財年以及截至安永辭職之日的後續過渡期內，沒有發生SEC頒佈的S-K法規第304(A)(1)(V)項所述的須報告事件。

發起人代表信託向安永提供了一份上述披露的副本，並要求安永提供一封致證券交易委員會的信 ，聲明是否同意上述信託所作的陳述，如果不同意，則説明其不同意的方面。安永2018年4月9日的信函副本已作為附件16.1提交給信託公司，該信託公司於2018年4月9日提交給美國證券交易委員會(SEC)的表格8-K的當前 報告。

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2018年4月19日，保薦人管理委員會代表信託批准 聘請普華永道(PwC)為信託的獨立會計師，同日生效。在截至2017年10月31日和2016年10月31日的信託財年期間，以及在截至 普華永道簽約之日的後續過渡期內，信託、發起人或代表其的任何人都沒有代表信託就將會計原則應用於特定交易(無論是已完成的還是擬議的)、可能在信託財務報表上提出的審計意見的類型與普華永道進行磋商。或屬於S-K條例第304(A)(1)(Iv)項和美國證券交易委員會(SEC)頒佈的指示所界定的異議的任何事項，或屬於S-K條例第304(A)(1)(V)項所述的須報告事件的任何事項。

在那裏您可以找到更多信息

保薦人已根據證券法 代表信託向證券交易委員會提交了S-1表格的註冊聲明。本招股説明書並不包含註冊説明書中列出的所有信息(包括註冊説明書的證物)，根據證券交易委員會的規則和規定，部分信息已被省略。 有關信託或股票的更多信息，請參閲註冊説明書，您可以在以下地址的證券交易委員會的公共參考設施閲讀和複製註冊説明書。美國證券交易委員會在www.sec.gov上維護一個互聯網網站，其中包含有關發行人的 報告和其他信息。關於信託和股份的信息也可以從信託的網站上獲得。信託基金網站的網址是www.invesco.com/etfs。此處提供此互聯網 地址只是為了方便您訪問信託的網站。信託網站上包含或與之相關的信息不屬於本招股説明書或本 招股説明書所屬的註冊説明書。

信託基金須遵守證券交易法的信息要求。保薦人代表信託向證券交易委員會提交季度和年度報告及其他信息。這些報告和其他信息可以在美國證券交易委員會的公共參考設施中閲讀和複製，地址是華盛頓特區NE.F Street 100F Street，郵編：20549-4561.也可以在www.sec.gov網上找到。您可以致電證券交易委員會，獲取有關證券交易委員會公共參考設施運作的更多信息，電話： 1-800-SEC-0330或在線訪問www.sec.gov。

以引用方式併入某些資料

SEC允許通過引用將某些信息合併到本招股説明書中，這意味着您可以 通過向您推薦已經或將提交給SEC的其他文件來向您披露重要信息。以下列出的文件以及對這些文件的所有修訂或補充均以引用方式併入本招股説明書：

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截至2018年10月31日的財年Form 10-K年度報告 。

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2019年1月11日提交給SEC的當前Form 8-K報告。

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在本次股票發售終止或完成之前，根據證券交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)條代表信託向證券交易委員會提交的所有文件，包括我們可能在初始註冊聲明日期之後和 註冊聲明生效之前向證券交易委員會提交的所有此類文件，但不包括截至每份此類報告提交日期向證券交易委員會提交而不是提交給證券交易委員會的任何信息。

就本 註冊聲明而言，通過引用併入本招股説明書的文件中包含的任何陳述均應被視為已修改或被取代，前提是本文或任何其他隨後提交的文件中包含的陳述修改或取代了該陳述，該文件也通過引用併入或被視為通過引用併入本招股説明書。任何如此修改或取代的聲明不應被視為本註冊聲明的一部分，除非被如此修改或取代。

您可以通過寫信或撥打以下地址和電話向贊助商索取這些文件的 副本：

景順 專業產品有限責任公司

收件人：Invesco CurrencyShares^®日元信託基金

萊西路3500號，700套房

Downers 伊利諾伊州格羅夫，郵編：60515

(800) 983-0903

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合併後的文件也可在信託網站www.invesco.com/etfs上查閲。除 上述特定文件外，本公司網站上或通過本網站提供的任何信息均不應被視為納入本招股説明書或其組成部分的註冊説明書中。

P-FXY-PRO-1

[頁面的其餘部分故意留空。]

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