美國
個國家
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格 10-Q
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告
截至2019年12月31日的季度。
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交的過渡報告
從到的過渡期。
佣金 檔號：001-36851
ETF
經理人集團商品信託I
(註冊人的確切名稱見其章程)
| 特拉華州 | 36-4793446 | |
| (州 或 的其他管轄權公司或組織) | (國税局 僱主 識別號碼) | |
30 楓樹街-套房2 新澤西州峯會， 新澤西州07901 |
07910 | |
| (主要執行辦公室地址 ) | (ZIP 代碼) |
844-383-6477
(註冊人電話號碼 ，含區號)
不適用
(前 姓名、前地址和前會計年度，如果自上次報告後更改)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告， 和(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，☐否
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)規則405要求提交的每個交互數據文件。是，☐否
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小申報公司 還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、 “較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| 大型 加速文件服務器☐ | 已加速 文件服務器☐ | |
| 非加速 文件服務器☐ | 較小的報告公司 | |
| 新興 成長型公司 |
如果 是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用 的延長過渡期，以符合交易法第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是否
根據該法第12(B)條登記的證券 ：
| 每個班級的標題 | 交易 個符號 | 每個Exchange的名稱
註冊的 | ||
| SIT上升率ETF股票 | 崛起 | 紐約證券交易所 Arca，Inc. | ||
| Breakwave幹散貨航運ETF份額 | BDRY | 紐約證券交易所 Arca，Inc. |
顯示 截至2020年2月3日的流通股數量：250,040股/(上漲)
顯示 截至2020年2月3日的流通股數量：275,040股/(Bdry)
ETF 基金經理組商品信託I
目錄表
| 頁面 | ||
| 第 部分：財務信息 | 1 | |
| 第 項1.中期合併財務報表 | 1 | |
| 項目 2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 | 36 | |
| 第 項3.關於市場風險的定量和定性披露 | 60 | |
| 第 項4.控制和程序 | 60 | |
| 第 部分II.其他信息 | 61 | |
| 第 項1.法律訴訟 | 61 | |
| 第 項2.股權證券的未登記銷售和收益的使用 | 61 | |
| 第 項3.高級證券違約 | 62 | |
| 第 項4.礦山安全信息披露 | 62 | |
| 項目 5.其他信息 | 62 | |
| 物品 6.展品 | 62 |
i
第
第一部分。
臨時財務信息
第 項1.中期合併財務報表
中期合併財務報表索引
| 文件 | 頁面 | |
| 截至2019年12月31日的合併資產負債表(未經審計) | 2 | |
| 截至2019年6月30日的合併資產負債表 | 3 | |
| 截至2019年12月31日的綜合投資明細表(未經審計) | 4 | |
| 截至2019年6月30日的綜合投資日程表 | 5 | |
| 截至2019年12月31日的三個月的合併營業報表(未經審計) | 6 | |
| 截至2018年12月31日的三個月的合併營業報表(未經審計) | 7 | |
| 截至2019年12月31日的6個月的合併營業報表(未經審計) | 8 | |
| 截至2018年12月31日的6個月的合併營業報表(未經審計) | 9 | |
| 截至2019年12月31日的三個月淨資產變動表(未經審計) | 10 | |
| 截至2018年12月31日的三個月淨資產變動表(未經審計) | 11 | |
| 截至2019年12月31日的6個月淨資產變動表(未經審計) | 12 | |
| 截至2018年12月31日的6個月淨資產變動表(未經審計) | 13 | |
| 截至2019年12月31日的6個月合併現金流量表(未經審計) | 14 | |
| 截至2018年12月31日的6個月合併現金流量表(未經審計) | 15 | |
| 中期合併財務報表附註 | 16 |
1
ETF 基金經理組商品信託I
合併資產負債表
2019年12月 31(未經審計)
| 坐升 利率ETF | BREAKWAVE幹散貨 航運ETF | 組合在一起 | ||||||||||
| 資產 | ||||||||||||
| 證券投資，公允價值 (成本分別為5528693美元和551,232美元) | $ | 5,533,113 | $ | 551,232 | $ | 6,084,345 | ||||||
| 應收利息 | 182 | 1,828 | 2,010 | |||||||||
| 經紀人持有的獨立現金 | 202,475 | 1,866,980 | 2,069,455 | |||||||||
| 未平倉期貨合約的應收賬款 | 15,878 | - | 15,878 | |||||||||
| 總資產 | 5,751,648 | 2,420,040 | 8,171,688 | |||||||||
| 負債 | ||||||||||||
| 按公允價值書寫的期權(保費分別收到7366美元 和-0美元) | 5,906 | - | 5,906 | |||||||||
| 未平倉期貨合約的應付金額 | - | 105,125 | 105,125 | |||||||||
| 由於贊助商的原因 | 5,256 | 4,886 | 10,142 | |||||||||
| 其他負債 | - | 3,248 | 3,248 | |||||||||
| 總負債 | 11,162 | 113,259 | 124,421 | |||||||||
| 淨資產 | $ | 5,740,486 | $ | 2,306,781 | $ | 8,047,267 | ||||||
| 流通股(無限制授權 ) | 250,040 | 150,040 | ||||||||||
| 每股資產淨值 | $ | 22.96 | $ | 15.37 | ||||||||
| 每股市值 | $ | 22.97 | $ | 15.45 | ||||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
2
ETF 基金經理組商品信託I
合併資產負債表
2019年06月30日
| 坐 上升率ETF | BREAKWAVE
幹散貨 發貨 ETF |
組合在一起 | ||||||||||
| 資產 | ||||||||||||
| 證券投資 ，公允價值(成本分別為11,928,143美元和1,095,625美元) | $ | 11,909,897 | $ | 1,095,625 | $ | 13,005,522 | ||||||
| 應收利息 | 436 | 5,821 | 6,257 | |||||||||
| 經紀人持有的單獨 現金 | 365,460 | 2,831,566 | 3,197,026 | |||||||||
| 未平倉期貨合約應收賬款 | - | 391,415 | 391,415 | |||||||||
| 總資產 | 12,275,793 | 4,324,427 | 16,600,220 | |||||||||
| 負債 | ||||||||||||
| 按公允價值書寫的期權 (保費分別為16,128美元和-0美元) | 19,336 | - | 19,336 | |||||||||
| 未平倉期貨合約應付 | 326,457 | - | 326,457 | |||||||||
| 將 提交給贊助商 | 9,851 | 11,699 | 21,550 | |||||||||
| 其他 負債 | - | 4,466 | 4,466 | |||||||||
| 總負債 | 355,644 | 16,165 | 371,809 | |||||||||
| 淨資產 | $ | 11,920,149 | $ | 4,308,262 | $ | 16,228,411 | ||||||
| 已發行股份 (無限制授權) | 525,040 | 325,040 | ||||||||||
| 每股淨資產值 | $ | 22.70 | $ | 13.25 | ||||||||
| 每股市值 | $ | 22.73 | 13.15 | |||||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
3
ETF經理組 大宗商品信託I
投資綜合計劃
2019年12月31日 (未經審計)
| 坐起 | BREAKWAVE 幹散貨 裝運 | |||||||||||
| 費率 ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 購買的期權 分別為-0.4%和0.0% | ||||||||||||
| 美國財政部10年期債券，執行價 129.50美元，2020年2月21日到期(15份合約) | $ | 21,797 | $ | - | $ | 21,797 | ||||||
| 購買的選項總數(成本分別為17,862美元和-0-， ) | 21,797 | - | 21,797 | |||||||||
| 短期 投資分別為-93.1%和0.0% | ||||||||||||
| 美國國庫券--分別為93.1%和0.0% | ||||||||||||
| 美國國庫券1.453%，2020年1月28日 (本金5,350,000美元)(A) | 5,344,368 | - | 5,344,368 | |||||||||
| 美國國庫券總額(成本分別為5343,883美元和-0-， ) | 5,344,368 | - | 5,344,368 | |||||||||
| 貨幣市場基金-分別為2.9%和23.9% | ||||||||||||
| 首隻美國國債 Z類貨幣市場基金，1.41%*(166,948股) | 166,948 | - | 166,948 | |||||||||
| 第一隻美國國債基金， X類，1.53%*(551,232股) | - | 551,232 | 551,232 | |||||||||
| 貨幣市場基金總額(成本分別為166,948美元和551,232美元， ) | 166,948 | 551,232 | 718,180 | |||||||||
| 總投資(成本分別為5528693美元和551,232美元)-96.4%和23.9% | 5,533,113 | 551,232 | 6,084,345 | |||||||||
| 負債以外的其他資產 -3.6%和76.1%(B) | 207,373 | 1,755,549 | 1,962,922 | |||||||||
| 總淨資產分別為-100.0%和100.0%， | $ | 5,740,486 | $ | 2,306,781 | $ | 8,047,267 | ||||||
| * | 截至2019年12月31日的年化7天期收益率 |
| (a) | 本證券的全部或部分 作為某些期貨合約和書面期權的抵押品持有 |
| (b) | 分別質押了202,475美元和1,866,980美元的現金作為期貨合約的抵押品。 |
| BREAKWAVE 幹散貨航運ETF | 未實現 | 未實現 | 未實現 | |||||||||
| 期貨 合約 | 欣賞/ | 欣賞/ | 欣賞/ | |||||||||
| 2019年12月31日 | (折舊) | (折舊) | (折舊) | |||||||||
| 波羅的海 交易所巴拿馬型T/C平均航運路線指數將於2020年1月31日到期(按市值計算的基礎面值 -245,520美元)(30份合約) | $ | - | $ | (31,980 | ) | $ | (31,980 | ) | ||||
| 波羅的海 交易所巴拿馬型T/C平均航運路線指數將於2020年2月28日到期(按市值計算的基礎面值 -257,640美元)(30份合約) | - | (19,860 | ) | (19,860 | ) | |||||||
| 波羅的海 交易所巴拿馬型T/C平均航運路線指數將於2020年3月31日到期(以市值計算的基礎面值-300,390美元) (30份合約) | - | 22,890 | 22,890 | |||||||||
| 波羅的海 海岬型交易所定期租約於2020年1月31日到期(按市值計算的基礎面值-452,165美元)(35份合約) | - | 10,915 | 10,915 | |||||||||
| 波羅的海 海岬型交易所定期租約於2020年2月28日到期(按市值計算的基礎面值-400,085美元)(35份合約) | - | (41,165 | ) | (41,165 | ) | |||||||
| 波羅的海 海岬型定期交易所租約於2020年3月31日到期(按市值計算的基礎面值-404,040美元)(35份合約) | - | (37,210 | ) | (37,210 | ) | |||||||
| 波羅的海 交易所Superramax平均航運路線將於2020年1月31日到期(按市值計算的基礎面值-37250美元) (5份合同) | - | (5,750 | ) | (5,750 | ) | |||||||
| 波羅的海 交易所超大平均航運路線將於2020年2月28日到期(按市值計算的基礎面值-38910美元) (5份合同) | - | (4,090 | ) | (4,090 | ) | |||||||
| 波羅的海交易所Supramax 2020年3月31日到期的平均航運路線(按市值計算的基礎面值-44125美元)(5份合同) | - | 1,125 | 1,125 | |||||||||
| $ | - | $ | (105,125 | ) | $ | (105,125 | ) | |||||
| 坐升 利率ETF | ||||||||||||
| 書面 份期權合同 | ||||||||||||
| 2019年12月31日 | ||||||||||||
| 美國5年期債券，執行 價格118.50美元，2020年2月21日到期(12份合同)(保費收到7,366美元) | $ | (5,906 | ) | - | $ | (5,906 | ) | |||||
| 坐升 利率ETF | ||||||||||||
| 做空期貨合約 | ||||||||||||
| 2019年12月31日 | ||||||||||||
| 美國財政部2年期債券 | ||||||||||||
| 2020年3月到期 (按市值計算的基礎面值-11,852,500美元)(55份合同) | $ | 4,657 | $ | - | $ | 4,657 | ||||||
| 美國財政部5年期債券 | ||||||||||||
| 2020年3月到期 (按市值計算的基礎面值-5456,031美元)(46份合同) | 11,221 | - | 11,221 | |||||||||
| $ | 15,878 | $ | - | $ | 15,878 | |||||||
見未經審計的中期合併財務報表附註 。
4
ETF 基金經理組商品信託I
綜合 投資計劃
2019年06月30日
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨船 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 購買的期權分別為-0.3%和0.0%， | ||||||||||||
| 美國財政部10年期 票據，執行價123.50美元，19年8月23日到期(40份合同) | $ | 35,625 | $ | - | $ | 35,625 | ||||||
| 購買的選項總數(成本 $58883) | 35,625 | - | 35,625 | |||||||||
| 短期投資-分別為97.2%和 0.0% | ||||||||||||
| 美國國庫券分別下跌97.2%和0.0% | ||||||||||||
| 美國國庫券 2.082%，2019年12月12日(本金金額1170萬美元)(A) | 11,591,734 | - | 11,591,734 | |||||||||
| 美國國庫券總額(成本 11,586,722美元) | 11,591,734 | - | 11,591,734 | |||||||||
| 貨幣市場基金分別下跌1.4%和25.4%， | ||||||||||||
| 首隻美國國債貨幣市場基金，Z類， 2.40%(B)(282,538份) | 282,538 | - | 282,538 | |||||||||
| 第一美國國庫券 基金，X類，2.27%(B)(1,095,625股) | - | 1,095,625 | 1,095,625 | |||||||||
| 貨幣市場基金總額(成本分別為282,538美元和1,095,625美元 | 282,538 | 1,095,625 | 1,378,163 | |||||||||
| 總投資(成本分別為11,928,143美元和1,095,625美元)-分別為99.9%和25.4% | 11,909,897 | 1,095,625 | 13,005,522 | |||||||||
| 超出負債的其他資產 -分別為0.1%和74.6%(A) | 10,252 | 3,212,637 | 3,222,889 | |||||||||
| 淨資產總額 分別為-100.0%和100.0% | $ | 11,920,149 | $ | 4,308,262 | $ | 16,228,411 | ||||||
| (a) | 此證券的全部 或部分作為期貨合約和書面 期權的抵押品持有。 |
| (b) | 截至2019年6月30日的年化 七天期收益率。 |
| BREAKWAVE幹散貨航運ETF | 未實現 | 未實現 | 未實現 | |||||||||
| 期貨合約 | 欣賞/ | 欣賞/ | 欣賞/ | |||||||||
| 2019年6月30日 | (折舊) | (折舊) | (折舊) | |||||||||
| 波羅的海交易所巴拿馬型T/C平均出貨量 2019年7月26日到期的航線指數(按市值計算的基礎面值-489,015美元)(45份合約) | $ | - | $ | 25,015 | $ | 25,015 | ||||||
| 波羅的海交易所巴拿馬型T/C平均航運路線指數 將於2019年8月30日到期(按市值計算的基礎面值-497,835美元)(45份合約) | - | 33,835 | 33,835 | |||||||||
| 波羅的海交易所巴拿馬型T/C平均航運路線指數 將於2019年9月27日到期(按市值計算的基礎面值-495,945美元)(45份合約) | - | 31,945 | 31,945 | |||||||||
| 波羅的海交易所Supramax T/C平均航運路線將於2019年7月26日到期 (按市值計算的基礎面值-147,435美元)(15份合約) | - | (5,565 | ) | (5,565 | ) | |||||||
| 波羅的海交易所Supramax T/C平均航運路線將於2019年8月30日到期 (按市值計算的基礎面值-158,250美元)(15份合約) | - | 5,250 | 5,250 | |||||||||
| 波羅的海交易所Supramax T/C平均航運路線將於2019年9月27日到期 (按市值計算的基礎面值-161,505美元)(15份合約) | - | 8,505 | 8,505 | |||||||||
| 波羅的海海岬型定期租船將於2019年7月26日到期(按市值計算的基礎面值 面值-732,680美元)(40份合同) | - | 104,930 | 104,930 | |||||||||
| 波羅的海海岬型定期租船將於2019年8月30日到期 (按市值計算的基礎面值-719840美元)(40份合同) | - | 92,090 | 92,090 | |||||||||
| 波羅的海海岬型定期租船將於2019年9月27日到期 (按市值計算的基礎面值-723,160美元)(40份合同) | - | 95,410 | 95,410 | |||||||||
| $ | - | $ | 391,415 | $ | 391,415 | |||||||
| SIT上升率ETF | ||||||||||||
| 書面期權合同 | ||||||||||||
| 2019年6月30日 | ||||||||||||
| 美國5年期債券，執行價117.75美元，2019年8月23日到期 (25份合同)(保費收到16,128美元) | $ | 19,336 | $ | - | $ | 19,336 | ||||||
| SIT上升率ETF | ||||||||||||
| 做空期貨合約 | ||||||||||||
| 2019年6月30日 | ||||||||||||
| 2019年9月到期的美國國債(按市值計算的基礎面值 面值-12,051,938美元)(102份合約) | $ | (182,361 | ) | $ | - | $ | (182,361 | ) | ||||
| 2019年9月到期的美國國債2年期票據(基礎 面值-22,809,047美元)(106份合約) | (144,096 | ) | - | (144,096 | ) | |||||||
| $ | (326,457 | ) | $ | - | $ | (326,457 | ) | |||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
5
ETF 基金經理組商品信託I
綜合 操作報表
截至2019年12月31日的三個月 (未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | 31,146 | $ | 6,346 | $ | 37,492 | ||||||
| 費用 | ||||||||||||
| 贊助商費用 | 18,852 | 31,420 | 50,272 | |||||||||
| CTA費用 | 3,131 | 6,561 | 9,692 | |||||||||
| 審計費 | 22,012 | 13,785 | 35,797 | |||||||||
| 納税籌備費 | 12,568 | 12,568 | 25,136 | |||||||||
| 行政/會計/託管人/轉讓代理費 | 14,479 | 15,548 | 30,027 | |||||||||
| 律師費 | 8,797 | 11,311 | 20,108 | |||||||||
| 印刷費和郵資 | 2,639 | 2,665 | 5,304 | |||||||||
| 首席合規官費用 | 6,301 | 6,283 | 12,584 | |||||||||
| 首席財務官費用 | 6,301 | 6,283 | 12,584 | |||||||||
| 監管報告費 | 6,301 | 6,283 | 12,584 | |||||||||
| 經紀佣金 | 927 | 7,202 | 8,129 | |||||||||
| 配送費 | 3,906 | 3,977 | 7,883 | |||||||||
| 保險費 | 3,770 | 3,770 | 7,540 | |||||||||
| 掛牌及計算代理費 | 3,167 | 3,167 | 6,334 | |||||||||
| 其他費用 | 2,193 | 4,211 | 6,404 | |||||||||
| 批發支持費用 | 1,566 | 6,827 | 8,393 | |||||||||
| 利息 | 14 | - | 14 | |||||||||
| 總費用 | 116,924 | 141,861 | 258,785 | |||||||||
| 減價：免收CTA費用 | - | (6,561 | ) | (6,561 | ) | |||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | (100,323 | ) | (112,262 | ) | (212,585 | ) | ||||||
| 淨費用 | 16,601 | 23,038 | 39,639 | |||||||||
| 淨投資 收益(虧損) | 14,545 | (16,692 | ) | (2,147 | ) | |||||||
| 投資活動已實現和未實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | (306,211 | ) | (243,845 | ) | (550,056 | ) | ||||||
| 未實現收益(虧損)變動 | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | 391,106 | (117,845 | ) | 273,261 | ||||||||
| 淨已實現和未實現損益 | 84,895 | (361,690 | ) | (276,795 | ) | |||||||
| 淨收益(虧損) | $ | 99,440 | $ | (378,382 | ) | $ | (278,942 | ) | ||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
6
ETF 基金經理組商品信託I
綜合 操作報表
截至2018年12月31日的三個月 (未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | 371,146 | $ | 13,479 | $ | 384,625 | ||||||
| 費用 | ||||||||||||
| 贊助商費用 | 25,103 | 31,506 | 56,609 | |||||||||
| CTA費用 | 33,831 | 10,462 | 44,293 | |||||||||
| 審計費 | 21,537 | 16,322 | 37,859 | |||||||||
| 納税籌備費 | 25,205 | 32,393 | 57,598 | |||||||||
| 行政/會計/託管人/轉讓代理費 | 14,191 | 15,476 | 29,667 | |||||||||
| 律師費 | 8,823 | 11,343 | 20,166 | |||||||||
| 印刷費和郵資 | 6,553 | 6,553 | 13,106 | |||||||||
| 首席合規官費用 | 6,301 | 6,301 | 12,602 | |||||||||
| 首席財務官費用 | 6,301 | 6,301 | 12,602 | |||||||||
| 監管報告費 | 6,301 | 6,301 | 12,602 | |||||||||
| 經紀佣金 | 19,434 | 6,156 | 25,590 | |||||||||
| 配送費 | 4,410 | 4,158 | 8,568 | |||||||||
| 保險費 | 3,781 | 3,781 | 7,562 | |||||||||
| 掛牌及計算代理費 | 3,176 | 3,176 | 6,352 | |||||||||
| 其他費用 | 4,644 | 5,671 | 10,315 | |||||||||
| 批發支持費用 | 16,915 | 7,167 | 24,082 | |||||||||
| 總費用 | 206,506 | 173,067 | 379,573 | |||||||||
| 減價：免收CTA費用 | - | (10,462 | ) | (10,462 | ) | |||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | (17,920 | ) | (131,193 | ) | (149,113 | ) | ||||||
| 淨費用 | 188,586 | 31,412 | 219,998 | |||||||||
| 淨投資 收益(虧損) | 182,560 | (17,933 | ) | 164,627 | ||||||||
| 投資活動已實現和未實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | 266,684 | (737,508 | ) | (470,824 | ) | |||||||
| 未實現收益(虧損)變動 | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | (3,327,205 | ) | 137,005 | (3,190,200 | ) | |||||||
| 淨已實現和未實現損益 | (3,060,521 | ) | (600,503 | ) | (3,661,024 | ) | ||||||
| 淨收益(虧損) | $ | (2,877,961 | ) | $ | (618,436 | ) | $ | (3,496,397 | ) | |||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
7
ETF 基金經理組商品信託I
綜合 操作報表
截至2019年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | 75,132 | $ | 19,013 | $ | 94,145 | ||||||
| 費用 | ||||||||||||
| 贊助商費用 | 37,704 | 62,840 | 100,544 | |||||||||
| CTA費用 | 7,164 | 16,213 | 23,377 | |||||||||
| 審計費 | 44,024 | 27,570 | 71,594 | |||||||||
| 納税籌備費 | 25,136 | 25,136 | 50,272 | |||||||||
| 行政/會計/託管人/轉讓代理費 | 28,958 | 31,096 | 60,054 | |||||||||
| 律師費 | 17,594 | 22,622 | 40,216 | |||||||||
| 印刷費和郵資 | 5,278 | 5,330 | 10,608 | |||||||||
| 首席合規官費用 | 12,596 | 12,566 | 25,162 | |||||||||
| 首席財務官費用 | 12,596 | 12,566 | 25,162 | |||||||||
| 監管報告費 | 12,596 | 12,566 | 25,162 | |||||||||
| 經紀佣金 | 2,793 | 15,499 | 18,292 | |||||||||
| 配送費 | 7,812 | 7,954 | 15,766 | |||||||||
| 保險費 | 7,540 | 7,540 | 15,080 | |||||||||
| 掛牌及計算代理費 | 6,334 | 6,334 | 12,668 | |||||||||
| 其他費用 | 4,386 | 8,422 | 12,808 | |||||||||
| 批發支持費用 | 3,583 | 13,910 | 17,493 | |||||||||
| 利息支出 | 14 | - | 14 | |||||||||
| 總費用 | 236,108 | 288,164 | 524,272 | |||||||||
| 減價：免收CTA費用 | - | (16,213 | ) | (16,213 | ) | |||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | (197,476 | ) | (217,318 | ) | (414,794 | ) | ||||||
| 淨費用 | 38,632 | 54,633 | 93,265 | |||||||||
| 淨投資 收益(虧損) | 36,500 | (35,620 | ) | 880 | ||||||||
| 投資活動已實現和未實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | (252,728 | ) | 338,181 | 85,453 | ||||||||
| 未實現收益(虧損)變動 | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | 368,231 | 666,605 | 1,034,836 | |||||||||
| 淨已實現和未實現損益 | 115,503 | 1,004,786 | 1,120,289 | |||||||||
| 淨收益(虧損) | $ | 152,003 | $ | 969,166 | $ | 1,121,169 | ||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
8
ETF 基金經理組商品信託I
綜合 操作報表
截至2018年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | 653,882 | $ | 26,608 | $ | 680,490 | ||||||
| 費用 | ||||||||||||
| 贊助商費用 | 47,237 | 63,012 | 110,249 | |||||||||
| CTA費用 | 63,343 | 23,499 | 86,842 | |||||||||
| 審計費 | 43,074 | 32,644 | 75,718 | |||||||||
| 納税籌備費 | 50,410 | 64,786 | 115,196 | |||||||||
| 行政/會計/託管人/轉讓代理費 | 28,382 | 30,952 | 59,334 | |||||||||
| 律師費 | 17,646 | 22,686 | 40,332 | |||||||||
| 印刷費和郵資 | 13,106 | 13,106 | 26,212 | |||||||||
| 首席合規官費用 | 12,602 | 12,602 | 25,204 | |||||||||
| 首席財務官費用 | 12,602 | 12,602 | 25,204 | |||||||||
| 監管報告費 | 12,602 | 12,602 | 25,204 | |||||||||
| 經紀佣金 | 35,862 | 15,093 | 50,955 | |||||||||
| 配送費 | 8,820 | 8,316 | 17,136 | |||||||||
| 保險費 | 7,562 | 7,562 | 15,124 | |||||||||
| 掛牌及計算代理費 | 6,352 | 6,352 | 12,704 | |||||||||
| 其他費用 | 9,288 | 11,342 | 20,630 | |||||||||
| 批發支持費用 | 31,671 | 14,547 | 46,218 | |||||||||
| 總費用 | 400,559 | 351,703 | 752,262 | |||||||||
| 減價：免收CTA費用 | - | (23,499 | ) | (23,499 | ) | |||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | (47,986 | ) | (256,383 | ) | (304,369 | ) | ||||||
| 淨費用 | 352,573 | 71,821 | 424,394 | |||||||||
| 淨投資 收益(虧損) | 301,309 | (45,213 | ) | 256,096 | ||||||||
| 投資活動已實現和未實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | (456,707 | ) | (434,239 | ) | (890,946 | ) | ||||||
| 未實現收益(虧損)變動 | ||||||||||||
| 投資、期貨和期權合約 | (1,611,508 | ) | (33,580 | ) | (1,645,088 | ) | ||||||
| 淨已實現和未實現損益 | (2,068,215 | ) | (467,819 | ) | (2,536,034 | ) | ||||||
| 淨收益(虧損) | $ | (1,766,906 | ) | $ | (513,032 | ) | $ | (2,279,938 | ) | |||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
9
ETF 基金經理組商品信託I
合併 淨資產變動表
截至2019年12月31日的三個月 (未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 期初淨資產 | $ | 6,218,812 | $ | 1,965,548 | $ | 8,184,360 | ||||||
| 股票交易淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 分別增加-0股和75,000股 | - | 1,151,130 | 1,151,130 | |||||||||
| 分別贖回25,000股和25,000股 | (577,766 | ) | (431,515 | ) | (1,009,281 | ) | ||||||
| 股票交易淨資產淨增加(減少) | (577,766 | ) | 719,615 | 141,849 | ||||||||
| 營業淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 14,545 | (16,692 | ) | (2,147 | ) | |||||||
| 已實現淨收益(虧損) | (306,211 | ) | (243,845 | ) | (550,056 | ) | ||||||
| 未實現淨收益(虧損)變動 | 391,106 | (117,845 | ) | 273,261 | ||||||||
| 營業淨資產淨增(減) | 99,440 | (378,382 | ) | (278,942 | ) | |||||||
| 期末淨資產 | $ | 5,740,486 | $ | 2,306,781 | $ | 8,047,267 | ||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
10
ETF 基金經理組商品信託I
合併 淨資產變動表
截至2018年12月31日的三個月 (未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 期初淨資產 | $ | 62,196,525 | $ | 3,403,193 | $ | 65,599,718 | ||||||
| 股票交易淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 分別增加50萬股和-0股 | 12,510,953 | - | 12,510,953 | |||||||||
| 分別贖回475,000股和-0股 | (11,687,830 | ) | - | (11,687,830 | ) | |||||||
| 股票交易淨資產淨增長 | 823,123 | - | 823,123 | |||||||||
| 營業淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 182,560 | (17,933 | ) | 164,627 | ||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | 266,684 | (737,508 | ) | (470,824 | ) | |||||||
| 未實現淨收益(虧損)變動 | (3,327,205 | ) | 137,005 | (3,190,200 | ) | |||||||
| 營業淨資產淨增(減) | (2,877,961 | ) | (618,436 | ) | (3,496,397 | ) | ||||||
| 期末淨資產 | $ | 60,141,687 | $ | 2,784,757 | $ | 62,926,444 | ||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
11
ETF 基金經理組商品信託I
合併 淨資產變動表
截至2019年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 期初淨資產 | $ | 11,920,149 | $ | 4,308,262 | $ | 16,228,411 | ||||||
| 股票交易淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 分別增加-0股和75,000股 | - | 1,151,130 | 1,151,130 | |||||||||
| 分別贖回275,000股和250,000股 | (6,331,666 | ) | (4,121,777 | ) | (10,453,443 | ) | ||||||
| 股票交易淨資產淨增加(減少) | (6,331,666 | ) | (2,970,647 | ) | (9,302,313 | ) | ||||||
| 營業淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 36,500 | (35,620 | ) | 880 | ||||||||
| 已實現淨收益(虧損) | (252,728 | ) | 338,181 | 85,453 | ||||||||
| 未實現淨收益(虧損)變動 | 368,231 | 666,605 | 1,034,836 | |||||||||
| 營業淨資產淨增(減) | 152,003 | 969,166 | 1,121,169 | |||||||||
| 期末淨資產 | $ | 5,740,486 | $ | 2,306,781 | $ | 8,047,267 | ||||||
見未經審計的中期合併財務報表附註 。
12
ETF 基金經理組商品信託I
合併 淨資產變動表
截至2018年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 期初淨資產 | $ | 51,774,988 | $ | 3,297,789 | $ | 55,072,777 | ||||||
| 股票交易淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 分別增加775,000股和-0股 | 24,297,005 | - | 24,297,005 | |||||||||
| 分別贖回525,000股和-0股 | (14,163,400 | ) | - | (14,163,400 | ) | |||||||
| 股票交易淨資產淨增加(減少) | 10,133,605 | - | 10,133,605 | |||||||||
| 營業淨資產增加(減少) | ||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 301,309 | (45,213 | ) | 256,096 | ||||||||
| 已實現淨虧損 | (456,707 | ) | (434,239 | ) | (890,946 | ) | ||||||
| 未實現淨收益(虧損)變動 | (1,611,508 | ) | (33,580 | ) | (1,645,088 | ) | ||||||
| 營業淨資產淨增(減) | (1,766,906 | ) | (513,032 | ) | (2,279,938 | ) | ||||||
| 期末淨資產 | $ | 60,141,687 | $ | 2,784,757 | $ | 62,926,444 | ||||||
見未經審計的中期合併財務報表附註 。
13
ETF 基金經理組商品信託I
合併 現金流量表
截至2019年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 經營活動提供(用於)的現金流 | ||||||||||||
| 淨收益(虧損) | $ | 152,003 | $ | 969,166 | $ | 1,121,169 | ||||||
| 將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的淨現金 ： | ||||||||||||
| 投資已實現淨虧損(收益) | 252,728 | (338,181 | ) | (85,453 | ) | |||||||
| 投資未實現淨虧損(收益)變動 | (368,231 | ) | (666,605 | ) | (1,034,836 | ) | ||||||
| 營業資產和負債變動情況： | ||||||||||||
| 出售(購買)投資，淨額 | 6,492,287 | 1,549,179 | 8,041,466 | |||||||||
| 應收利息減少 | 254 | 3,993 | 4,247 | |||||||||
| 經紀人持有的獨立現金減少 | 162,985 | 964,586 | 1,127,571 | |||||||||
| 未平倉期貨合約應收賬款增加(減少) | (15,878 | ) | 391,415 | 375,537 | ||||||||
| 按公允價值計入的期權減少 | (13,430 | ) | - | (13,430 | ) | |||||||
| 增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額 | (326,457 | ) | 105,125 | (221,332 | ) | |||||||
| 由於贊助商的原因而減少 | (4,595 | ) | (6,813 | ) | (11,408 | ) | ||||||
| 其他負債減少 | - | (1,218 | ) | (1,218 | ) | |||||||
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | 6,331,666 | 2,970,647 | 9,302,313 | |||||||||
| 融資活動的現金流 | ||||||||||||
| 出售股份所得款項 | - | 1,151,130 | 1,151,130 | |||||||||
| 贖回股份時支付的款項 | (6,331,666 | ) | (4,121,777 | ) | (10,453,443 | ) | ||||||
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | (6,331,666 | ) | (2,970,647 | ) | (9,302,313 | ) | ||||||
| 現金淨增(減) | - | - | - | |||||||||
| 期初現金 | - | - | - | |||||||||
| 期末現金 | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
14
ETF 基金經理組商品信託I
合併 現金流量表
截至2018年12月31日的6個月 個月(未經審計)
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | |||||||||||
| 利率ETF | etf | 組合在一起 | ||||||||||
| 經營活動提供(用於)的現金流 | ||||||||||||
| 淨收入 | $ | (1,766,906 | ) | $ | (513,032 | ) | $ | (2,279,938 | ) | |||
| 將淨收入調整為經營活動提供(用於)的淨現金 ： | ||||||||||||
| 投資已實現淨虧損(收益) | 456,707 | 434,239 | 890,946 | |||||||||
| 投資未實現淨虧損(收益)變動 | 1,611,508 | 33,580 | 1,645,088 | |||||||||
| 營業資產和負債變動情況： | ||||||||||||
| 出售(購買)投資，淨額 | (11,463,712 | ) | 85,736 | (11,377,976 | ) | |||||||
| 應收利息減少(增加) | (1,140 | ) | 3,122 | 1,982 | ||||||||
| 經紀持有的獨立現金增加 | (571,594 | ) | (106,007 | ) | (677,601 | ) | ||||||
| 按公允價值計入的期權減少 | 180,930 | - | 180,930 | |||||||||
| 未平倉期貨合約應收賬款減少 | - | 33,580 | 33,580 | |||||||||
| 增加未平倉期貨合約的應付金額 | 1,406,708 | - | 1,406,708 | |||||||||
| 因贊助商而增加(減少) | 13,894 | (1,309 | ) | 12,585 | ||||||||
| 其他應計費用減少 | - | (3,189 | ) | (3,189 | ) | |||||||
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | (10,133,605 | ) | (33,280 | ) | (10,166,885 | ) | ||||||
| 融資活動的現金流 | ||||||||||||
| 出售股份所得款項 | 24,297,005 | - | 24,297,005 | |||||||||
| 贖回股份時支付的款項 | (14,163,400 | ) | - | (14,163,400 | ) | |||||||
| 融資活動提供的現金淨額 | 10,133,605 | - | 10,133,605 | |||||||||
| 現金淨增(減) | - | (33,280 | ) | (33,280 | ) | |||||||
| 期初現金 | - | 33,280 | 33,280 | |||||||||
| 期末現金 | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||
見 未經審計的中期合併財務報表附註。
15
ETF 經理人集團商品信託I
中期合併財務報表附註
2019年12月31日 (未經審計)
(1) 組織
ETF 經理人集團商品信託I(“信託”)於2014年7月23日作為特拉華州法定信託成立。信託 是根據特拉華州法定信託法成立的系列信託，目前包括兩個獨立的系列。SIT Rating Rate ETF(“Rise”)是信託的第一個系列，是一個商品池，持續發行受益 利息的普通股，可在紐約證交所Arca，Inc.證券交易所(“NYSE Arca”)買賣。信託基金的第二個系列BREAKWAVE乾散貨運ETF(“BDRY”，與Rise一起稱為“基金”)也是一個商品 集合，持續發行可在紐約證交所Arca買賣的實益股票。這些基金由特拉華州一家有限責任公司ETF Managers Capital LLC(“保薦人”)管理和控制。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為“商品池經營者”(“CPO”) ，是全國期貨交易協會(“NFA”)的會員。SIT Fixed Income Advisors II，LLC(“SIT”)， SIT Investment Associates，Inc.的子公司，在CFTC註冊為“商品交易顧問”(“CTA”) ，並擔任RISE的商品交易顧問。Breakwave Advisors，LLC(“Breakwave”)在CFTC註冊為CTA，並擔任BDRY的商品交易顧問。
Rise 於2015年2月19日開始投資運營。Rise於2015年2月19日在紐約證交所Arca開始交易，交易代碼為 “Rise”。BDRY於2018年3月22日開始投資運營。BDRY於2018年3月22日在紐約證交所Arca開始交易，交易代碼為“BDRY”。
自2018年1月1日起，SIT將獲得相當於Rise日均淨資產價值0.20%的年費，用於SIT作為大宗商品交易顧問提供的 服務。
Rise的 投資目標是通過跟蹤一個投資組合(“Rise Benchmark 投資組合”)的表現來從利率上升中獲利，該投資組合由交易所交易的期貨合約和2、5和10年期美國國債 (“財政部工具”)的期貨期權組成，加權後達到目標負的10年平均有效投資組合期限( “Benchmark Component Instruments”)。RISE尋求通過投資目前構成RISE基準投資組合的基準組件 Instruments來實現其投資目標。上升基準投資組合由SIT維護，每月(通常是15日)重新平衡、重組或兩者兼而有之在每個月和下一個工作日(如果 15是全國交易所休市的節假日、週末或其他日子)，以維持負10年平均有效期限 。Rise基準投資組合和Rise將各自維持在國庫券的空頭頭寸。 Rise不使用期貨合約或期權來獲得槓桿投資結果。Rise不會通過場外衍生工具投資掉期或其他 。
構成基準成分工具的國庫工具的 權重將基於每個期限的 期限貢獻。2年期和5年期國庫券的持續期加權百分比的預期範圍將在30%至70%之間 。10年期國庫券的持續期加權百分比的預期範圍將在5%至25%之間 。基準成分工具的相對權重將在 收益率曲線形狀發生重大變化時在不同期限之間進行調整，例如，如果美聯儲開始上調短期利率 超過長期利率。在這種情況下，維持上升基準投資組合的SIT將選擇 增加2年期的權重，並降低10年期的權重。相反，如果美聯儲(Federal Reserve)開始上調長期利率而不是短期利率，SIT將採取相反的做法。重組和再平衡 每個月都將在15日進行，除非如上所述，或者如果收益率曲線發生根本性變化，以致有效 持續時間超出從負九年到負11年平均有效持續時間的範圍，在這種情況下，SIT將在下一次預期的月度重組之前調整 國庫券的到期日。
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贊助商預計Rise約5%至15%的資產將用作財政部 票據的付款或抵押品。為了抵押其國庫券頭寸，Rise將持有此類資產，並將從這些資產中向其期貨佣金商人(“FCM”)SG America Securities，LLC支付 保證金，保證金的金額等於相關交易所要求的保證金 ，並將FCM可能單獨要求的任何額外金額轉移到其FCM。在建立國庫券頭寸 時，RISE將被要求存入初始保證金，保證金的價值約為建立時每個國庫券頭寸價值的3%至10%。這些保證金要求可能會因交易所或FCM而不時更改 。在每天的基礎上，Rise有義務支付或有權獲得等同於其國庫券頭寸每日結算水平變化的變動保證金 。任何不需要 在FCM作為保證金入賬的資產將以現金或現金等價物的形式由Rise的託管人持有，如下所述。
Rise基準投資組合將投資於Benchmark Component Instruments並進行重新平衡，如上所述，以維持負的 平均有效投資組合期限約為10年。存續期是相對於 利率變化的估計價格敏感度的衡量標準。存續期較長的投資組合通常對利率變化更敏感。以 為例，如果利率上升1%，在所有其他因素不變的情況下，有效期限為5年的證券的市值將下降 5%，同樣，有效期限為負 5年的證券的市值將在所有其他因素保持不變的情況下增加5%。對於評級為投資級的證券，持續期與價格敏感度之間的相關性 大於評級低於投資級的證券。
持續時間 估計基於SIT的假設，並受到一些限制。有效期限是基於 上升基準投資組合持有的美國國債和國庫券的歷史價格變化計算的，因此，如果利率保持在其歷史範圍內，則是對價格敏感度的 更準確的估計。債務投資 當利率上升時，證券的價值通常會下降。較長期債務證券的風險通常更大。
當 Rise購買到期的期權時，Rise將實現虧損。Rise可能無法 將其資產投資於名義總金額完全等於實現負10年平均有效期限所需的期貨和期權合約。例如，作為標準化合約，美國國債期貨合約以特定的美元金額計價 ，Rise的資產淨值和出售創造籃子的收益不太可能是這些合約金額的精確 倍。因此，在這種情況下，Rise可能能夠通過使用其他投資更好地實現所需的風險敞口 。
BDRY的 投資目標是在BDRY的費用和負債 之前，通過跟蹤一個投資組合(“BDRY基準投資組合”和 連同“基準投資組合”)的表現，向投資者提供幹散貨運費期貨價格每日變化的風險敞口，該投資組合由最近的 日曆季度特定指數(每個“參考指數”)期貨合約的三個月條帶組成，這些指數衡量幹散貨運費 。 基準投資組合 與上升基準投資組合(“基準投資組合”)一起，由最近的 日曆季度期貨合約的三個月條帶組成(每個指數都是一個“參考指數”)，這些指數衡量幹散貨運費 。每個參考指數都由總部位於倫敦的波羅的海交易所有限公司(“波羅的海交易所”)在每個英國工作日發佈，並衡量特定 大小類別貨船-好望角型、巴拿馬型或超大型貨船的幹散貨運費。這三個參考指數如下：
| ● | 好望角型： 好望角型5TC指數； |
| ● | Panamax： Panamax 4TC指數；以及 |
| ● | Supramax： Supramax 6TC指數。 |
好望角5TC指數的 值在倫敦時間上午11點發布，Panamax 4TC指數和Supramax 6TC指數的值分別在倫敦時間下午1點發布。波羅的海交易所 發佈的參考指數信息還包括每個參考指數中每個組件的成分和價值。路透社和/或其他主要市場數據供應商也廣泛傳播此類參考指數信息。
BDRY 尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的貨運期貨來實現其投資目標。BDRY基準投資組合包括所有到期的現有倉位，並以現金結算。 在任何給定的日曆季度，BDRY基準投資組合逐步增加其倉位至下一個日曆季度 三個月條帶，從而在倉位到期時保持對運費期貨市場的持續敞口。
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BDRY基準投資組合維持運費期貨的多頭頭寸。BDRY基準投資組合包括海岬型(Capesize)、巴拿馬型(Panamax)和超大運費期貨(Supramax Freight Futures)的組合 。更具體地説，BDRY基準投資組合包括海岬型 貨運期貨合約50%的風險敞口，Panamax貨運期貨合約40%的風險敞口和Supramax貨運期貨合約10%的風險敞口。 BDRY基準投資組合不包括也不投資於掉期、未清算的幹散貨運費遠期或其他未經交易所或結算所清算的場外衍生品工具。BDRY可能持有交易所交易的運費期貨期權 。BDRY基準投資組合由Breakwave維護，並將每年重新平衡。目前構成BDRY基準投資組合的運費 期貨以及BDRY的每日持有量可在BDRY的 網站www.drybulketf.com上獲得。
當 在貨運期貨建立頭寸時，BDRY將被要求存入初始保證金，保證金的價值約為成立時每個貨運期貨頭寸名義價值的10%至 40%。這些保證金要求是由相關交易所、結算所或BDRY‘s FCM，Macquarie Futures USA LLC制定的 ，可能會不時更改。 美國麥格理期貨有限責任公司(BDRY’s FCM，Macquarie Futures USA LLC)按日計算，BDRY有義務支付或有權獲得等同於其運費期貨頭寸每日結算水平變化的變動保證金。任何不需要在FCM作為保證金入賬的資產可以 由BDRY的託管人保管，或者以現金或現金等價物的形式保留在FCM，如下所述。
創建BDRY 的目的是為投資者提供一種經濟高效且方便的方式來獲取運費價格每日變化的風險敞口 期貨。BDRY旨在作為完整投資組合的一部分提供多元化機會，而不是完整的投資 計劃。
資金將產生與其運營相關的某些費用。這些基金將持有現金或現金等價物，如美國國債或其他高信用質量、短期固定收益或類似證券，用於直接投資或作為財政部工具和其他流動性目的的抵押品 ，以滿足可能需要的持續贖回。 這些現金和現金等價物持有的支出和收入可能會導致基金的 資產淨值(“NAV”)變化與基準投資組合的變化之間存在不完全的相關性，因為
基金尋求在到期前交易頭寸；因此，在重新平衡時，自然市場力量可能會使基金付出代價。 每次基金尋求重建頭寸時，除非標的證券有變動，否則期貨和期權 價格可能會更高或更低。除非標的證券的價格發生變動，否則這種價格差異將構成 “滾動收益率”，並可能抑制基金實現各自投資目標的能力。
有幾個 因素決定了投資期貨合約頭寸的總回報。影響 投資近月期貨合約並按月“滾動”這些合約所產生的總回報的一個因素是當前近月合約與下個月合約之間的 價格關係。
CTA將在確定合適的情況下結清現有頭寸，並將所得資金再投資於其他頭寸。 頭寸也可能被平倉，以滿足贖回籃子的訂單。
(2) 重要會計政策摘要
(A) 會計基礎
隨附的基金中期合併財務報表 是按照美國公認的 會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。每隻基金都有資格成為符合美國GAAP會計準則編纂946主題下的財務報告目的的投資公司 。
隨附的 中期合併財務報表未經審核，但管理層認為，該等調整包含為公平呈報中期合併財務報表所需的所有調整( 包括正常經常性調整)。這些 中期合併財務報表應與RISE截至2019年6月30日的年度10-K表格年度報告、RISE於2020年1月22日發佈的招股説明書(以下簡稱RISE招股説明書)、BDRY截至2019年6月30日的FORM 10-K年度報告 以及BDRY於2019年3月13日發佈的招股説明書(“BDRY招股説明書”)一起閲讀。 與RISE招股説明書一起，中期業績不一定是全年業績的指示性 。
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(B) 使用概算
根據美國公認會計原則編制中期合併財務報表要求管理層作出估計和 假設，這些估計和假設會影響在 中期合併財務報表和附註的日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露。實際結果可能與這些估計不同。 編制中期合併財務報表時沒有使用重大估計。
(C) 現金
現金， 在資產負債合併報表中顯示時，代表與託管人的非分離現金，不包括 短期投資。
(D) 經紀人持有的現金
SIT 註冊為“商品交易顧問”，並擔任RISE的顧問。Breakwave註冊為“商品 交易顧問”，並擔任BDRY的交易顧問。各基金與其各自FCM的安排要求基金滿足 與基金持有的期貨合約的價格變動(正負)相關的變動保證金要求，將現金存放在商品經紀公司(定義見下文)。這些金額在合併資產負債表中顯示為經紀人持有的單獨現金 。基金存入現金或美國財政部債務， 視情況而定，其各自的FCM受CFTC法規和各種交易所和經紀人要求的約束。基金存款與其各自的現金和美國財政部債務的FCM(視情況而定)以及未平倉期貨合約(變動保證金)的 未實現收益或虧損的組合 代表基金在各自經紀交易賬户中的整體權益 。這些基金使用各自FCM持有的現金來滿足變動保證金要求。 基金從存放在各自FCM的現金賺取利息，利息收入按權責發生制記錄。
(E) 財政期最終資產淨值
截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，各基金創建和贖回基金份額的最終資產淨值 計算時間為下午4點。東部時間分別為2019年12月31日和2018年12月31日。
儘管在最終資產淨值計算後，這些基金的股票可能會繼續在二級市場交易，但東部時間下午4：00 代表着在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月中進行創設或贖回籃子交易的最後機會。 截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，基金股票可能會繼續在二級市場交易。
公允 每股價值在紐約證交所Arca收盤時確定。
出於財務報告的目的，每個基金根據其一級市場的最終收盤價對其投資頭寸進行估值。 因此，這些中期合併財務報表中的投資估值與基金在2019年12月31日和2018年12月31日的最終創建/贖回資產淨值的計算 中使用的不同。
(F) 投資估值
短期投資(不包括美國國庫券)按攤銷成本計價，接近公允價值。美國國庫券 的估值由獨立定價服務根據各種方法確定，這些方法包括：具有類似質量、息票、到期日和類型的 證券的收益率或價格；交易商的價值指標；以及一般市場狀況。
期貨 和期權合約以該期貨和/或期權合約 所在的適用交易所的最後結算價進行估值。
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(G) 金融工具和公允價值
每隻 基金根據財務會計準則委員會(“FASB”) 公允價值計量和披露指南披露其投資的公允價值，該指引要求公允價值層次結構對估值的投入進行優先排序 用於計量公允價值的技術。披露要求建立了一個公允價值等級，區分了： (1)基於從基金獨立來源獲得的市場數據開發的市場參與者假設(可觀察到的投入)； 和(2)基金自己對市場參與者假設的假設，該假設是根據可獲得的最佳信息 在這種情況下開發的(不可觀察的投入)。披露要求層次結構定義的三個級別如下：
級別 I：報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產和負債在活躍市場的報價(未經調整)。 I級：報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產和負債的活躍市場報價(未調整)。
第 II級：第I級中包含的可直接或 間接觀察到的資產或負債的報價以外的輸入。第二級投入包括以下內容：活躍市場中類似資產或負債的報價，非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價 ，資產或負債可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過相關性或其他方式(市場證實投入)從可觀測市場數據中得出或得到其證實的投入 。
第 III級：資產或負債在計量日期無法觀察到的定價輸入。不可觀察到的輸入應用於測量 公允價值，只要可觀察到的輸入不可用。
在 某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。公允價值計量整體所屬的公允價值等級應根據對公允價值計量整體具有重要意義的最低 投入水平確定。
當資產或負債的交易量和活動水平大幅 下降，以及情況表明交易無序時，公允價值計量也需要額外披露。
下表彙總了Rise在2019年12月31日和2019年6月30日使用公允價值層次結構對投資進行的估值。 以下表格彙總了Rise在2019年12月31日和2019年6月30日的投資估值：
| 2019年12月31日 (未經審計) | ||||||||||||||||||
| 短期內 投資 |
購買
選項 合同 |
成文 選項 合同 |
期貨 合同 |
總計 | ||||||||||||||
| 第 層-報價 | $ | 5,511,316 | a | $ | 21,797 | a | $ | (5,906 | )b | $ | 15,878 | c | $ | 5,543,085 | ||||
A -包括在資產負債表中的證券投資中。
B -包括在資產負債表中按公允價值寫出的期權中。
C -包括在資產和負債表中未平倉期貨合約的應收賬款中。
| 2019年6月30日 30(已審核) | ||||||||||||||||||
| 短期內 投資 |
購買
選項 合同 |
成文 選項 合同 |
期貨
合同 |
總計 | ||||||||||||||
| 第 層-報價 | $ | 11,874,272 | a | $ | 35,625 | a | $ | (19,336 | )b | $ | (326,457) | c | $ | 11,564,104 | ||||
A -包括在資產負債表中的證券投資中。
B -包括在資產負債表中按公允價值寫出的期權中。
C -包括在合併資產負債表中未平倉期貨合約的應付金額中。
在報告期末確認級別之間的調動 。在截至2019年12月31日的六個月和截至2019年6月30日的年度內，Rise認可沒有從1級、2級或3級轉移。
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下表彙總了BDRY在2019年12月31日和2019年6月30日使用公允價值 層次結構對投資進行的估值：
| 2019年12月31日 (未經審計) | ||||||||||||
| 短期內 投資 |
期貨 合同 |
總計 | ||||||||||
| 第 層-報價 | $ | 551,232 | a | $ | (105,125) | b | $ | 446,107 | ||||
A -包括在資產負債表中的證券投資中。
B -包括在合併資產負債表中未平倉期貨合約的應付金額中。
| 2019年6月30日 30(已審核) | ||||||||||||
| 短期內 投資 |
期貨
合同 |
總計 | ||||||||||
| 第 層-報價 | $ | 1,095,625 | a | $ | 391,415 | b | $ | 1,487,040 | ||||
A -包括在資產負債表中的證券投資中。
B -包括在資產和負債表中未平倉期貨合約的應收賬款中。
在報告期末確認級別之間的調動 。在截至2019年12月31日的六個月和截至2019年6月30日的年度內，BDRY未確認任何來自1級、2級或3級的轉移。
用於評估投資的 投入或方法不一定表示與投資 這些證券相關的風險。
(H) 投資交易和相關收入
投資 交易記錄在交易日期。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價 。未平倉期貨合約的未實現損益反映在未平倉期貨合約的應收/應付資產負債表中，期間間未實現損益的變動反映在合併經營表 中。Rise對購買的短期證券的折扣按日遞增，並在合併運營報表中反映為利息收入(如果適用) 。BDRY從短期證券和存放在麥格理期貨美國有限責任公司的現金賺取的利息按日累計，並在適用時反映為利息收入，反映在運營的合併報表 中。
(I) 聯邦所得税
每個 基金都註冊為特拉華州法定信託，並被視為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。因此， 這些基金預計不會招致美國聯邦所得税負擔；相反，每個受益所有人都必須考慮 他們在截至受益所有人納税年度的 納税年度結束的基金收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額。
基金管理層 審查了開放納税年度和主要司法管轄區，並得出結論認為，不存在因在2019年12月31日和2019年6月30日的未來納税申報單中採取或預計採取的不確定所得税頭寸而產生的 未確認税收優惠所導致的納税義務。基金也不知道任何税收頭寸，對於這些頭寸，未確認的税收優惠總額 有可能在未來12個月內發生重大變化。管理層將持續 監控其所採取的税務立場，以確定是否有必要根據各種因素調整其結論，這些因素包括(但不限於)FASB預期的指導方針的進一步實施以及對税法、法規及其解釋的持續分析 。這些基金的聯邦納税申報單在提交後的三年內由美國國税局(Internal Revenue Service)進行審查。
(3) 投資
(A) 短期投資
基金可以購買美國國庫券、機構證券和其他高信用質量的短期固定收益或類似證券 ，原始期限不超過一年。這些投資的一部分可以用作基金期貨合約交易的保證金 。
(B) 衍生工具會計
在 尋求實現每個基金的投資目標時，適用的商品交易顧問使用數學方法進行投資 。使用這種方法，適用的大宗商品交易顧問決定投資的類型、數量和組合 它認為這些頭寸結合在一起應該產生與基金目標一致的回報。
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2019年12月31日和2019年6月30日的所有 未平倉衍生產品頭寸(視情況而定)均在 投資的合併附表中披露，這些未平倉頭寸相對於基金股東資本的名義價值通常代表 基金在整個報告期內未平倉對股東資本的名義價值。與與適用基金投資目標相一致的股東資本相比，與衍生頭寸相關的交易量每天都在變化，因為基金在衍生品合約中進行交易，以實現按名義價值表示的適當風險敞口。
以下 是對報告期內基金使用的衍生工具的説明，包括主要基礎風險敞口 。
(C) 期貨合約
基金簽訂期貨合約，以獲得基準投資組合價值變化的風險敞口。期貨合約有義務 賣方在指定的時間和地點交付(和買方接受)指定數量和類型的國債期貨合約的未來現金結算。 期貨合約在指定的時間和地點交割(和接受)指定數量和類型的國債期貨合約的未來現金結算。國債期貨合約買賣雙方的合同義務一般可以通過在指定交割日期前在同一交易所或關聯交易所進行相同期貨合約的抵銷買賣來履行 。
在 簽訂期貨合約時，資金必須存入並保持受交易影響的交易所要求的至少 初始保證金作為抵押品。初始保證金被分離為經紀人持有的現金，如資產負債表中披露的 ，其用途受到限制。根據期貨合約，基金 同意從經紀商收取或向經紀商支付相當於期貨合約每日價值波動的現金。 此類收入或支付稱為變動保證金，由基金記錄為未實現損益。資金 在期貨交易成交時實現盈虧。
期貨 合約在不同程度上涉及市場風險要素(特別是國債價格風險)和超過變動保證金金額 的損失敞口。面值或合同金額反映了基金在 特定工具類別中的總風險敞口的程度。與使用期貨合約相關的其他風險包括期貨合約價格變動與標的證券市值之間的不完全相關性 ，以及期貨合約可能出現非流動性市場 。對於期貨合約，基金的交易對手風險最小，因為期貨 合約是交易所交易的，而交易所的票據交換所作為所有交易所交易期貨合約的交易對手， 為期貨合約提供違約擔保。
坐 上升率ETF
衍生工具公允價值，截至2019年12月31日
| 資產衍生品 | 負債 衍生工具 | |||||||||||
| 衍生品 | 合併
條語句 資產和負債 |
公允價值 | 合併
條語句 資產和負債 |
公允價值 | ||||||||
| 利率風險 | 購買了 個選項 | $ | 21,797 | * | — | — | ||||||
| 利率風險 | 未平倉期貨合約應收賬款 | $ | 15,878 | ** | — | — | ||||||
| 利率風險 | — | — | 按公允價值寫入 期權 | $ | (5,906 | )* | ||||||
| * | 代表 合併資產負債表中報告的期權合同的公允價值。 |
| ** | 代表 合併資產負債表中報告的期貨合約累計增值。 |
坐 上升率ETF
衍生工具公允價值，截至2019年6月30日
| 資產衍生品 | 負債 衍生工具 | |||||||||||
| 衍生品 | 合併
條語句 資產和負債 |
公允價值 | 合併
條語句 資產和負債 |
公允價值 | ||||||||
| 利率風險 | 購買了 個選項 | $ | 35,625 | * | 未平倉期貨合約應付 | $ | (326,457 | )** | ||||
| 利率風險 | — | — | 按公允價值寫入 期權 | $ | (19,336 | )* | ||||||
| * | 代表 合併資產負債表中報告的期權合同的公允價值。 |
| ** | 代表 合併資產負債表中報告的期貨合約累計折舊。 |
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坐 上升率ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2019年12月31日的三個月
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現 虧損
年 |
在中更改
(虧損)
在 |
|||||||
利率風險 |
淨額 投資、期貨和期權合約的已實現虧損和/或投資、期貨和期權合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (306,211) | $ | 391,106 | |||||
於2019年12月31日開盤的 期貨和期權合約指示截至2019年12月31日的三個月的活動 。
坐 上升率ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2018年12月31日的三個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現 虧損時間 衍生品 在中識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
|||||||
利率風險 |
投資、期貨和期權合約的淨已實現收益和/或投資、期貨和期權合約的未實現收益(虧損)的變動 | $ | 266,684 | $ | (3,327,205 | ) | ||||
於2018年12月31日結算的 期貨和期權合約代表截至2018年12月31日的三個月的交易活動。
坐 上升率ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2019年12月31日的6個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現 虧損
年 |
在中更改
(虧損)
在 |
|||||||
利率風險 |
淨額 投資、期貨和期權合約的已實現虧損和/或投資、期貨和期權合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (252,728) | $ | 368,231 | |||||
於2019年12月31日開盤的期貨和期權合約表明截至2019年12月31日的六個月的活動。
坐 上升率ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2018年12月31日的6個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現 虧損時間 衍生品 在中識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
|||||||
利率風險 |
淨額 投資、期貨和期權合約的已實現虧損和/或投資、期貨和期權合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (456,707) | $ | (1,611,508 | ) | ||||
截至2018年12月31日的 期貨和期權合約表明截至2018年12月31日的六個月的活動。
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BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具公允價值，截至2019年12月31日
| 資產 衍生品 | 負債 衍生工具 | |||||||||||||
| 衍生品 | 合併
條語句 資產和負債 |
公平 值 |
合併
條語句 資產和負債 |
公平 值 |
||||||||||
| 利率風險 | — |
$ | — | 未平倉期貨合約應付 | $ | (105,125) | * | |||||||
| * | 代表 合併資產負債表中報告的期貨合約累計折舊。 |
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具公允價值，截至2019年6月30日
| 資產 衍生品 | 負債 衍生工具 | |||||||||||||
| 衍生品 | 合併
條語句 資產和負債 |
公平 值 |
合併
條語句 資產和負債 |
公平 值 |
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| 利率風險 | 未平倉期貨合約應收賬款 | $ | 391,415 | * | — | — | ||||||||
| * | 代表 合併資產負債表中報告的期貨合約累計增值。 |
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2019年12月31日的三個月
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現
虧損時間 衍生品 已識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
|||||||
| 利率風險 | 淨額 投資和期貨的已實現虧損和/或投資和期貨合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (243,845) | $ | (117,845) | |||||
截至2019年12月31日的 期貨合約表明截至2019年12月31日的三個月的活動。
24
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2018年12月31日的三個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現
繼續前進 衍生品 已識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
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| 利率風險 | 淨額 投資和期貨的已實現虧損和/或投資和期貨合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (737,508) | $ | 137,005 | |||||
截至2018年12月31日的 期貨合約表明截至2018年12月31日的三個月的活動。
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2019年12月31日的6個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現
繼續前進 衍生品 已識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
|||||||
利率風險 |
投資和期貨淨收益 和/或投資和期貨合約未實現收益(虧損)變動 | $ | 338,181 | $ | 666,605 | |||||
截至2019年12月31日的 期貨合約表明截至2019年12月31日的六個月的活動。
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
衍生工具對合並經營報表的影響
截至2018年12月31日的6個月的
| 衍生品 | 衍生品損益位置 | 已實現
虧損時間 衍生品 已識別 收入 |
在中更改
未實現收益 (虧損)在 衍生品 已識別 收入 |
|||||||
利率風險 |
淨額 投資和期貨的已實現虧損和/或投資和期貨合約的未實現收益(虧損)變動 | $ | (434,239) | $ | (33,580) | |||||
截至2018年12月31日的 期貨合約顯示截至2018年12月31日的六個月的活動。
(4) 協議
(A) 管理費
每個 基金向保薦人支付保薦費(“保薦費”)，作為保薦人向基金提供的諮詢服務 的報酬。此外，每隻基金向其各自的商品交易顧問支付許可證和服務費(“CTA 費”)。
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自2018年1月1日起，贊助商同意免收RISE的贊助商費用和/或承擔RISE的 費用(不包括經紀費用、利息支出和非常費用)，以使RISE的年度總費用不超過 每年1.00%，直至2021年1月31日為止，保薦人已同意免收RISE的贊助費和/或承擔RISE的 費用(不包括經紀費用、利息費用和非常費用)。
此外， 自2018年1月1日起，Rise的CTA費用(按日計算並按月支付)從平均每日淨資產的0.50% 降至每年0.20%。
除降低費用限額外，自2018年1月1日起，Rise的贊助商費用(按日計算，每月支付 )成為其日均淨資產的0.15%，即75,000美元，贊助商提供的首席財務官 和首席合規官服務的費用分別提高到每年25,000美元。支付給贊助商的某些額外費用 用於準備報税和監管報告費用也有所增加。自2019年4月1日起，支付給贊助商的報税表準備費用從每年100,000美元降至50,000美元。
Bdry 每年向贊助商支付贊助商費用，每月拖欠，金額以日均淨資產的0.15%或125,000美元中較大者為準。BDRY還向Breakwave支付了月度欠款的年費，金額相當於BDRY 日均淨資產的1.45%。截至2018年3月22日，Breakwave已同意在必要的程度上免除其CTA費用，贊助商 已自願同意相應承擔BDRY的剩餘費用，以便基金費用不超過BDRY平均每日淨資產價值的3.50%(不包括經紀佣金和利息費用)的年 率( “BDRY費用上限”，以及與上升費用上限一起稱為“費用上限”)。贊助商承擔費用 和免除BDRY的CTA費用分別由贊助商和Breakwave簽訂合同。
根據承諾，截至2019年和2018年12月31日的三個月，BDRY的CTA費用減免分別為6,561美元和10,462美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月，減免金額分別為16,213美元和23,499美元， 在合併運營報表中披露。
基金目前的日常費用累計達到適用的費用上限。在每個月末，應計金額根據贊助商的假設匯給贊助商，並負責支付超出基金各自費用上限的日常運營、行政 和其他普通費用，在上漲的情況下，截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為100,323美元和17,920美元，截至12月31日的六個月為197,476美元和47,986美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為217,318美元和256,383美元， 在合併運營報表中披露。
(B) 管理人、託管人、基金會計師和轉讓代理人
每個 基金都已指定美國銀行(一家全國性銀行協會，其主要辦事處位於威斯康星州密爾沃基)作為託管人 (“託管人”)。其附屬公司U.S.Bancorp Fund Services是基金的基金會計師(“基金會計師”) 、基金份額的轉讓代理(“轉讓代理”)和基金的管理人(“管理人”)。 它為基金提供某些行政和會計服務，並代表基金 準備特定的SEC、NFA和CFTC報告。(U.S.Bank和U.S.Bancorp Fund Services以下統稱為“U.S.Bank”)。
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Rise 已同意向美國銀行支付管理資產(AUM)的0.05%，其行政、會計和轉讓代理服務的最低年費為50000美元 ，AUM的最低年費為0.01%，託管服務的年費最低為4800美元 。Rise在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月中分別向美國銀行支付了14,479美元和14,191美元，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月中分別向美國銀行支付了28,958美元和28,382美元，這在 運營合併報表中披露。
自2018年3月22日起，BDRY已同意向美國銀行支付0.05%的AUM，其行政、會計和轉賬代理服務的最低年費為4.5萬美元，AUM的0.01%，託管服務的年費最低為4800美元。BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月中分別向美國 銀行支付了15,548美元和15,476美元，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的 六個月中分別向美國銀行支付了31,096美元和30,952美元，這在合併運營報表中披露。
(C) 總代理商
基金支付ETFMG Financial LLC。贊助商的附屬公司(“分銷商”)，法定和批發 分銷服務和相關行政服務的年費，相當於15,000美元或基金平均每日淨資產的0.02%，按月支付。根據保薦人、每個基金和 分銷商之間各自的營銷代理協議，分銷商協助保薦人和適用基金履行與向適用基金分銷 和營銷服務有關的某些職能和職責，包括審核和批准營銷材料以及某些合規 事宜。總代理商還協助處理創建和贖回訂單。
Rise 在截至2019年12月31日和 2018年12月31日的三個月分別產生了3,906美元和4,410美元的分銷和相關行政服務，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了7,812美元和8,820美元，如 合併運營報表中披露的那樣。BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了3977美元和4,158美元 ，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了7954美元和8,316美元，這在綜合運營報表 中披露。
Rise 還向贊助商支付相當於Rise日均淨資產0.1%的批發支持服務年費，按月支付 。BDRY向贊助商支付25,000美元的批發支持服務年費，外加BDRY日均淨資產的0.12%，按月支付。
Rise 在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了1,566美元和16,915美元的批發支持費用 ，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了3,583美元和31,671美元的批發支持費用，這在合併的 運營報表中披露。BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了6827美元和7,167美元的批發支持費用，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了13,910美元和14,547美元的批發支持費用， 在合併運營報表中披露。
(D) 商品經紀人
位於特拉華州的有限責任公司SG America Securities，LLC是Rise的清算經紀人。位於特拉華州的有限責任公司麥格理期貨美國有限責任公司(Macquarie Futures USA LLC)是BDRY的清算經紀商(該清算經紀商與SG America證券有限責任公司(簡稱“商品經紀商”)一起)。商品經紀商以清算經紀人的身份執行和清算基金的期貨交易，併為基金提供一定的行政服務。
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基金支付各自的經紀佣金，包括適用的交換費、全國期貨協會(“NFA”) 費用、放棄費用、場內經紀費用以及與CFTC監管投資交易 活動相關的其他交易相關費用和開支。期貨合約的經紀佣金按半價確認。
保薦人預計經紀佣金和手續費不會超過 適用基金資產淨值的0.08%和0.76%，以代表適用基金提供執行和結算服務，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和手續費的實際金額可能會更高。交易利差的影響、與金融工具相關的融資成本，以及與購買美國國債或類似的高信用質量短期固定收益或類似證券有關的成本 不包括在上述分析中。Rise在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了927美元和19,434美元的經紀佣金和費用，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了2,793美元和35,862美元，如合併運營報表中披露的那樣。BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了7,202美元和6,156 美元的經紀佣金和手續費，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了15,499美元 和15,093美元，這在合併的 運營報表中披露。
(E) 受託人
根據每個基金各自修訂和重新簽署的信託和信託協議聲明(“信託協議”)， 威爾明頓信託公司，每個基金的受託人(“受託人”)是特拉華州每個基金的唯一受託人 。受託人將接受特拉華州資金的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案 提交某些申請。根據每個基金各自的信託協議，發起人對基金業務的所有方面擁有 獨家管理和控制權。受託人不向基金、基金髮起人或基金股東承擔任何其他責任。受託人沒有義務或責任監督保薦人的表現 ，也不對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。RISE在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了628美元和630美元的託管費， 在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了1256美元和1260美元，這些費用分別計入了合併運營報表中的其他費用。 BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了628美元和630美元的託管費，在截至2018年12月31日的三個月分別產生了1256美元和1260美元。 BDRY在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別產生了628美元和630美元的託管費，
(F) 例行報價、運營、行政和其他普通費用
自2018年1月1日起，發起人按照RISE費用上限限額，支付RISE日均淨資產超過1.00%的所有例行發行費用、運營費用、 行政費用和其他普通費用(不包括經紀佣金和利息費用)，包括但不限於會計和計算機服務、受託人、管理人、託管人、轉讓代理和分銷商的費用和費用 、法律和會計費用及費用、報税準備 Rise在截至2019年和2018年12月31日的三個月分別產生了116,924美元和206,506美元，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別產生了236,108美元和400,559美元的例行提供、運營、行政或其他普通費用 。
根據承諾(如附註4a所述)，保薦人承擔的基金支出超過上升費用上限的 在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為100,323美元和17,920美元，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為197,476美元和47,986美元 。
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發起人根據BDRY費用上限限額，在Breakwave免除BDRY的CTA費用後，支付超過BDRY日均淨資產3.50%(不包括經紀佣金和利息支出)的所有 BDRY日常發行、運營、行政和其他普通費用，包括但不限於會計和計算機 服務、受託人、管理人、託管人、轉讓人的費用和開支。 保薦人根據BDRY費用上限向BDRY支付超過BDRY日均淨資產3.50%(不包括經紀佣金和利息支出)的所有 BDRY日常發行、運營、行政和其他普通費用，包括但不限於會計和計算機服務、受託人、管理人、託管人、轉讓人的費用和開支截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，BDRY分別產生了141,861美元 和173,067美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月，BDRY分別產生了288,164美元和351,703美元的例行提供、運營、行政或其他普通費用。
截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，Breakwave對BDRY的CTA費用減免分別為6,561美元和10,462美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為16,213美元和23,499美元。
此外，根據承諾(如附註4a所述)，保薦人承擔的高於BDRY費用上限的基金支出，截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為112,262美元和131,193美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為217,318美元和256,383美元。
(G) 組織和產品成本
投資運營於2015年2月19日開始時，與組織募股和股票發售相關的費用 由保薦人支付，SIT不報銷。與組織 BDRY相關的費用以及截至2018年3月22日開始投資操作時發行股票的費用，由發起人 和Breakwave支付，不報銷。
因此， 所有此類費用均未反映在運營報表中。這些基金將承擔其持續發行股票的成本 和持續發行費用。此類持續發售成本將作為例行發售、運營、 管理和其他普通費用的一部分計入。這些費用將包括監管機構的註冊費以及與此相關的所有法律費用、 會計費用、打印費用和其他費用。這些成本將作為遞延費用入賬，然後 按直線方式在12個月內攤銷費用，或在保證的較短時間內攤銷。截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月和六個月 ，Rise和BDRY均未產生此類費用。
(H) 非常費用和開支
基金將支付所有特別費用和開支(如果有)。非常費用是指非經常性的、性質不尋常的費用和費用，如法律索賠和責任、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。 此類非常費用和費用的性質在時間和金額上都是不可預測的。分別截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月和六個月 ，Nther Rise或BDRY產生了此類費用。
(5) 創作和贖回
每個 基金不定期發行和贖回股票，但僅在一個或多個創建籃子中發行和贖回股票。創建籃子是每個基金的25,000股 股(2018年8月17日之前的50,000股)的區塊。籃子只能由授權參與者創建或兑換。
除 彙總在創建籃子中外，這些股票不是可贖回證券。因此，散户投資者一般不能 直接從每個基金購買或贖回股票。相反，大多數散户投資者會在經紀人的協助下在二級市場買賣股票 。因此，這些中期合併財務報表附註 中包含的某些信息-例如對創建和贖回收取的交易費的引用-與散户投資者無關 。
29
(A) 創建和贖回交易的交易費
對於創建和兑換一個或多個創建籃的訂單，授權參與者需要為每個訂單支付500美元的交易 費用或AP交易費，這筆費用將直接交給託管人。AP交易費由授權的 參與者支付，而不是由基金支付。
(B) 股票交易
坐 上升率ETF
| 截至2019年12月31日的三個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產減少 | |||||||
| 出售的股份 | — | $ | — | |||||
| 贖回的股份 | (25,000 | ) | (577,766 | ) | ||||
| 淨減少 | (25,000 | ) | $ | (577,766 | ) | |||
| 截至2018年12月31日的三個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產 增加 | |||||||
| 出售的股份 | 500,000 | $ | 12,510,953 | |||||
| 贖回的股份 | (475,000 | ) | (11,687,830 | ) | ||||
| 淨增長 | 25,000 | $ | 823,123 | |||||
| 截至2019年12月31日的6個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產 減少量 | |||||||
| 出售的股份 | — | $ | — | |||||
| 贖回的股份 | (275,000 | ) | (6,331,666 | ) | ||||
| 淨減少 | (275,000 | ) | $ | (6,331,666 | ) | |||
| 截至2018年12月31日的6個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產
增加 |
|||||||
| 售出股份 | 775,000 | $ | 24,297,005 | |||||
| 贖回股票 | (525,000 | ) | (14,163,400 | ) | ||||
| 淨增長 | 250,000 | $ | 10,133,605 | |||||
30
BREAKWAVE 幹散貨航運ETF
| 截至2019年12月31日的三個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產增加 | |||||||
| 出售的股份 | 75,000 | $ | 1,151,130 | |||||
| 贖回的股份 | (25,000 | ) | (431,515 | ) | ||||
| 淨增長 | 50,000 | $ | 719,615 | |||||
| 截至2018年12月31日的三個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產
增加 | |||||||
| 出售的股份 | — | $ | — | |||||
| 贖回的股份 | — | — | ||||||
| 淨增長 | — | $ | — | |||||
| 截至2019年12月31日的6個月股票交易摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產減少 | |||||||
| 出售的股份 | 75,000 | $ | 1,151,130 | |||||
| 贖回的股份 | (250,000 | ) | (4,121,777 | ) | ||||
| 淨減少 | (175,000 | ) | $ | (2,970,647 | ) | |||
| 截至2018年12月31日止六個月的股份成交摘要 | ||||||||
| 股票 | 淨資產
增加 | |||||||
| 出售的股份 | — | $ | — | |||||
| 贖回的股份 | — | — | ||||||
| 淨增長 | — | $ | — | |||||
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(6) 風險
(A) 與投資相關的風險
Rise股票的資產淨值與Rise持有的美國國債、現金和現金等價物的價值以及通過Rise對國庫券的投資建立和維持的 投資組合的負有效期限直接相關。 這些資產價格的波動可能會對Rise的 股票投資的價值和業績產生重大不利影響。過去的表現不一定預示着未來的結果；對Rise的全部或基本上全部投資可能會損失 。
債務證券投資 通常在利率上升時價值下降，然而，Rise試圖維持有效期限為負 的投資組合，因此預期利率上升可能會增加Rise的價值，而 利率下降可能會降低Rise的價值。Rise股票的資產淨值與Rise持有的美國國債和國庫券的價值直接相關，這些都受到利率變動的實質性影響。利率變化對 價值的影響對長期固定收益的影響往往大於短期證券。自2008年市場事件以來，利率 一直保持在歷史低點附近，並可能保持在低位。
利率走勢受聯邦儲備系統理事會和其他中央銀行的行動影響很大。他們的行動是建立在判斷和政策的基礎上的，這些判斷和政策涉及許多不可預測的政治和經濟因素。 最近的利率和貨幣政策是史無前例的，而且可能會繼續下去。
Rise 嘗試跟蹤投資組合基準。由於各種原因，Rise的表現可能不會密切跟蹤Rise基準投資組合的表現 。例如，Rise會產生基準沒有產生的運營費用和投資組合交易成本。 Rise還需要管理現金流，可能會遇到基準沒有的運營低效。此外， Rise可能沒有始終完全投資於其基準內容，或者可能持有未包括在其基準中的證券。
Rise 投資於不同到期日的國庫券和美國國債。一般來説，Rise對2年和5年證券的敞口 將大於其對10年期證券的敞口。 不同期限的美國國債的利率不會統一變化，因此，如果利率上升，上升的投資 表現將受到Rise的當前到期日風險敞口的影響，這可能與Rise發起人和投資者的預期不同。在任何時候，Rise的到期風險敞口可能都不是最優的，因為 利率的變動會對業績產生負面影響。
BDRY股票的資產淨值與BDRY持有的期貨投資組合、現金和現金等價物的價值直接相關。這些資產價格的波動 可能會對投資BDRY股票的價值和業績產生重大不利影響。 過去的表現不一定預示着未來的結果；對BDRY的全部或基本上所有投資可能都會損失。
BDRY股票的資產淨值與BDRY持有的期貨投資價值直接相關，後者受到現貨租船費率波動的重大影響。幹散貨船的租賃費波動很大，自歷史高點以來已大幅下降 ，未來可能保持在較低水平或進一步下降。
期貨 和期權合約都有到期日。在合同到期之前或到期時，BDRY可能需要簽訂價格高於被替換合同或條款不如被替換合同的 替換合同(請參閲下面的“負 滾動風險”)。貨運期貨市場根據公佈的指數以現金結算，因此期貨合約沒有實物交割 。
與其他期貨合約類似，運費期貨曲線形狀可以是“期貨溢價”(期貨曲線 向上傾斜，下一個期貨價格高於當前期貨價格)或“現貨溢價”(每個下一個期貨 價格低於當前期貨價格)。期貨溢價曲線通常以負滾動成本為特徵，因為在假設批量相同的情況下，即將到期的合同 價值低於下一個即時合同價值。這意味着 合約在每期滾動時可能會產生損失，這些損失與運費期貨價格水平無關。
32
(B) 流動性風險
在 某些情況下，例如基金投資的期貨合約或金融工具的有序市場被擾亂，基金可能無法迅速或以代表市場 在有序市場中的價值的價格處置某些持有物。期貨和期權頭寸不可能總是以理想價格平倉。當市場上的買賣訂單數量相對較少時， 很難以特定價格執行交易。 市場混亂也會使平倉變得困難。基金可能收購的大量頭寸 增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難清算，也可能在試圖這樣做的同時增加損失 。這種情況可能會阻止基金限制虧損、實現收益或與適用的基準投資組合實現高度相關性 。
(7) 損益分攤和分配
根據信託協議 ，收入和支出按比例股東按上個月最後一個交易日收盤時各自的 百分比權益按月計算。分配給發起人的任何損失如果 超過發起人的資本餘額，將根據股東在基金中的各自權益 佔股東總資本的百分比分配給股東。贊助商可自行決定在以下情況下進行分發(單位贖回除外) 按比例在符合股東各自利益的基礎上。
(8) 賠償
贊助商以其個人身份或以贊助商身份並代表基金簽訂了各種服務 協議，其中包含各種陳述，或提供與服務提供商 在執行符合基金最佳利益的服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。截至2019年12月31日，基金尚未收到 根據這些協議提出的任何索賠或發生任何損失，預計此類損失的風險微乎其微。
(9) 終止
每個基金的 期限是永久性的，除非在適用的招股説明書中所述的特定情況下提前終止。
33
(10) 資產淨值和財務亮點
對於分別截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月以及分別截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月的已發行股票， 基金將酌情提供以下與投資業績相關的資產淨值和財務亮點 。淨投資收益和總費用比率使用平均 淨資產計算。資產淨值列報的計算方法是將每個基金的淨資產除以日均流通股數量 。淨投資收益(虧損)和費用比率已按年率計算。總回報基於 期內股票資產淨值和市值的變化。個人投資者的回報和比率 可能會根據其基金份額交易的時間而有所不同。
| 截至三個月 | 截至三個月 | |||||||||||||||
| 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | |||||||||||||||
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨 發貨 | |||||||||||||
| 利率ETF | etf | 利率ETF | etf | |||||||||||||
| 資產淨值 | ||||||||||||||||
| 期初每股資產淨值 | $ | 22.61 | $ | 19.65 | $ | 25.13 | $ | 22.68 | ||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 0.05 | (0.17 | ) | 0.07 | (0.12 | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益(虧損) | 0.30 | (4.11 | ) | (1.14 | ) | (4.00 | ) | |||||||||
| 淨收益(虧損) | 0.35 | (4.28 | ) | (1.07 | ) | (4.12 | ) | |||||||||
| 每股資產淨值，期末 | $ | 22.96 | $ | 15.37 | $ | 24.06 | $ | 18.56 | ||||||||
| 每股市值，期末 | $ | 22.97 | $ | 15.45 | $ | 24.09 | $ | 17.92 | (a) | |||||||
| 平均淨資產比率* | ||||||||||||||||
| 費用比率* | 1.06 | % | 5.09 | % | 1.11 | % | 4.35 | % | ||||||||
| 免税/假設前的費用比率* | 7.47 | % | 31.35 | % | 1.22 | % | 23.98 | % | ||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 0.93 | % | (3.69 | %) | 1.08 | % | (2.49 | %) | ||||||||
| 總回報，按資產淨值計算** | 1.55 | % | (21.78 | %) | (4.26 | %) | (18.17 | %) | ||||||||
| 總回報(按市值計算)** | 1.50 | % | (21.61 | %) | (4.10 | %) | (21.88 | %) | ||||||||
| (a) | 代表截至2018年12月31日的收盤出價/要價平均值 |
| * | 百分比 按年計算 |
| ** | 百分比 不按年計算 |
| *** | 對於自2018年1月1日起生效的 SIT上升率ETF，基金支出上限為日均淨資產的1.00% ，外加經紀佣金和利息支出。對於Breakwave 幹散貨航運ETF，自成立(2018年3月22日)起，基金支出上限為日均淨資產的3.50%，外加經紀佣金和利息支出。 |
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| 截至六個月 | 截至六個月 | |||||||||||||||
| 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | |||||||||||||||
| 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨運輸 | 坐起來 | BREAKWAVE幹散貨 發貨 | |||||||||||||
| 利率ETF | etf | 利率ETF | etf | |||||||||||||
| 資產淨值 | ||||||||||||||||
| 期初每股資產淨值 | $ | 22.70 | $ | 13.25 | $ | 24.65 | $ | 21.98 | ||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 0.12 | (0.28 | ) | 0.12 | (0.30 | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益(虧損) | 0.14 | 2.40 | (0.71 | ) | (3.12 | ) | ||||||||||
| 淨收益(虧損) | 0.26 | 2.12 | (0.59 | ) | (3.42 | ) | ||||||||||
| 每股資產淨值，期末 | $ | 22.96 | $ | 15.37 | $ | 24.06 | 18.56 | |||||||||
| 每股市值，期末 | $ | 22.97 | $ | 15.45 | $ | 24.09 | 17.92 | (a) | ||||||||
| 平均淨資產比率* | ||||||||||||||||
| 費用比率* | 1.08 | % | 4.89 | % | 1.19 | % | 4.43 | % | ||||||||
| 免税/假設前的費用比率* | 6.59 | % | 25.77 | % | 1.36 | % | 21.70 | % | ||||||||
| 淨投資收益(虧損) | 1.02 | % | (3.19 | %) | 1.02 | % | (2.79 | %) | ||||||||
| 總回報，按資產淨值計算** | 1.15 | % | 16.00 | % | (2.39 | %) | (15.56 | %) | ||||||||
| 總回報(按市值計算)** | 1.06 | % | 17.49 | % | (2.31 | %) | (18.69 | %) | ||||||||
| (a) | 代表截至2018年12月31日的收盤出價/要價平均值 |
| * | 百分比 按年計算 |
| ** | 百分比 不按年計算 |
| *** | 對於自2018年1月1日起生效的 SIT上升率ETF，基金支出上限為日均淨資產的1.00% ，外加經紀佣金和利息支出。對於Breakwave 幹散貨航運ETF，自成立(2018年3月22日)起，基金支出上限為日均淨資產的3.50%，外加經紀佣金和利息支出。 |
(11) 法律訴訟
贊助商的負責人塞繆爾·馬蘇奇三世(Samuel Masucci III)和伯納德·卡羅爾(Bernard Karol)以及贊助商的某些附屬公司是被告，這起訴訟於2017年5月2日提交給新澤西州高等法院(Superior Court Of New Jersey)，標題為PureShares，LLC d/b/a PureFunds等人。V.ETF Managers Group，LLC等人。， 案卷編號C-63-17(“PureShares行動”)。PureShares訴訟基於與保薦人附屬公司ETF Managers Group LLC的合同關係引起的糾紛 提出索賠。這起訴訟尋求金額不詳的損害賠償 ，以及基於違約、不當終止和其他幾種理論的禁令救濟。
贊助商的負責人塞繆爾·馬蘇奇三世(Samuel Masucci III)和贊助商的某些附屬公司是2017年10月26日由納斯達克公司(NASDAQ，Inc.)向美國紐約南區地區法院提起的一起案件的被告。納斯達克公司訴交易所交易經理 集團，有限責任公司等人。，案例1：17-cv-08252(“納斯達克行動”)。此訴訟源於與PureShares訴訟相同的事實和情況 ，並針對與PureShares訴訟中相同的交易所交易基金(ETF)提出違約、轉換和某些其他索賠。根據2018年8月駁回 的動議，Masucci先生被解除被告職務。此事是2019年5月法官審判的主題，2019年12月20日，法院發佈了意見 並下令判給原告78,403,172.36美元的補償性損害賠償，外加判決前利息。法院還駁回了原告關於懲罰性賠償和公平救濟的請求。顧問於2020年1月19日提交了對判決的上訴通知 。發起人認為，這一判決不會影響其繼續擔任首席運營官和基金髮起人 的能力。
(12) 後續事件
在 編制這些財務報表的過程中，基金評估了截至財務報表發佈之日為止的事件和交易的潛在確認或披露情況 。本次評估沒有導致任何後續事件，需要 披露和/或調整財務報表。
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項目 2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
此 信息應與本季度 報告(下稱“報告”)第I部分第1項中包含的財務報表和附註一併閲讀。以下討論和分析可能包含趨勢分析和其他符合1934年證券交易法第21E節含義的前瞻性 陳述，這些陳述反映了我們目前對未來事件和財務結果的看法 。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“ ”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”以及類似的詞語和短語 表示前瞻性陳述。ETF Managers Group Commodity Trust I的前瞻性陳述不能 保證未來的結果和條件，重要的因素、風險和不確定性可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達的大不相同 。
您 不應過度依賴任何前瞻性陳述。除聯邦證券法明確要求外， ETF Managers Capital，LLC不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述或本報告中描述的風險、不確定性 或其他因素的義務，這些風險、不確定性 或本報告日期後發生的新信息、未來事件或情況變化或任何其他 原因。
概述
信託是特拉華州的法定信託，成立於2014年7月23日。該信託是根據特拉華州法定信託法案 成立的系列信託，目前包括兩個獨立的系列：SIT Rating Rate ETF(“Rise”)是該信託的第一個系列 ，是一個商品集合，持續發行可在紐約證券交易所 Arca，Inc.(“紐約證券交易所Arca”)買賣的實益普通股。Trust，Breakwave乾散貨運ETF(“BDRY”， 和Rise，每個“基金”和統稱為“基金”)的第二個系列也是一個商品池，持續 發行可能在紐約證券交易所Arca買賣的實益股票。
這些 基金均由ETF Managers Capital LLC(“發起人”)管理和控制，該公司是一家單一成員有限責任公司，於2014年6月12日在特拉華州成立。每個基金向贊助商支付管理費。贊助商、信託基金和基金的主要業務辦事處設在新澤西州07901新澤西州頂峯楓樹街30號2套房。贊助商的電話 是(908)897-0518。
保薦人是交易所交易經理集團有限責任公司(ETFMG)的全資子公司，ETFMG是一家註冊於新澤西州並總部位於新澤西州的有限責任公司。
贊助商有權建立和指定一個或多個系列，並在其認為必要或需要的情況下隨時發行其股票 。發起人有專有權確定和確定任何系列股票在贖回權、股息和其他分配方面的特殊和相對權利 和清算、轉換權以及該系列擁有單獨投票權或無投票權的條件之間的 相對權利和優先順序。 信託的存續期限從信託證書提交之日開始，信託、基金和未來設立的任何其他系列將存在於應為每個基金保存單獨和不同的記錄，與基金相關的資產 應保存在該等單獨和不同的記錄中(直接或間接，包括代名人或其他)，並在該等單獨和不同的記錄中 與任何其他系列的資產分開核算。就分配給基金的資產和負債而言，基金和每個未來系列將 與所有此類系列分開，並將代表信託的一個單獨的投資組合 。
根據“商品交易法”(“CEA”)的定義， 每個基金都是一個“商品池”。因此，保薦人已在商品期貨交易委員會(“CFTC”) 註冊為商品池運營商(“CPO”)，並且是全國期貨協會(“NFA”)的會員。
信託的唯一受託人為Wilmington Trust，N.A.(“受託人”)，受託人根據特拉華州法定信託法(“DSTA”)的規定擔任信託的法人 受託人。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓北市場街1100號，郵編：19890。受託人與保薦人無關。 受託人和保薦人關於發售股票和基金管理公司以及股東的權利和義務受《信託協議》和《信託協議》的規定的約束。 受託人和保薦人關於發售股票和基金管理公司以及股東的權利和義務受《信託協議》和《信託協議》的規定管轄。
Rise 於2015年2月19日開始投資運營。Rise於2015年2月19日在紐約證交所Arca開始交易，交易代碼為 “Rise”。BDRY於2018年3月22日開始投資運營。BDRY於2018年3月22日在紐約證交所Arca開始交易。BDRY於2018年3月22日在紐約證交所Arca開始交易，交易代碼為“BDRY”。
每隻 基金的設計和管理都是為了跟蹤由期貨 合約和期貨合約期權(“基準成分工具”)組成的投資組合(“基準投資組合”)的表現。
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坐 上升率ETF
基金的投資目標
Rise的 投資目標是通過跟蹤一個投資組合(“基準 投資組合”)的表現來從利率上升中獲利，該投資組合由交易所交易的期貨合約和2、5和10年期美國國債的期貨期權 (“財政部工具”)加權，以實現目標為負的10年平均有效投資組合期限( “Rise Benchmark Component Instruments”)。Rise尋求通過投資Rise Benchmark Component Instruments(目前構成RISE基準投資組合)來實現其投資目標。
基準投資組合
上升基準投資組合由SIT Fixed Income Advisors II，LLC(“SIT”)維護，該公司也是基金的 大宗商品交易顧問(“CTA”)。RISE基準投資組合將在每月 (通常在每月15日或下一個工作日(如果15日是假期、週末或其他全國證券交易所休市的日子)重新平衡、重組或兩者兼而有之)，以保持負10年平均有效期限。Rise基準投資組合和 Rise將分別維持國庫券的空頭頭寸。Rise不使用期貨合約或期權來獲得槓桿 投資結果。
基金不會投資於掉期或其他場外衍生工具。
截至2019年12月31日，目前構成Rise Benchmark投資組合的 Rise Benchmark Component Instruments包括：
| 名字 | 代碼機 | 市值美元 | ||||
| 美國10年未來OPTN 2月20P 129.50 | TYH0P129.5 | $ | 21,797 | |||
| 美國的樹枝法案 | 912796WQ8 | 5,344,368 | ||||
| 美元5年期鈔票MAR20 | FVH0 | (5,456,031 | ) | |||
| 美元2年期票據MAR20 | TUH0 | (11,852,500 | ) | |||
| 美國5年全功能選件FEB19C 118.50 | FVH0C118.5 | (5,906 | ) | |||
基金網站www.risingrateetf.com上提供了目前構成RISE基準投資組合的RISE基準成分工具和預期的再平衡日期，以及基金的每日持有量。
構成上升基準成分工具的國庫工具的 權重將基於每個期限的 期限貢獻。2年期和5年期國庫券的持續期加權百分比的預期範圍將在30%至70%之間 。10年期國庫券的持續期加權百分比的預期範圍將在5%至25%之間 。Rise Benchmark Component Instruments的相對權重將在期限之間進行調整 當收益率曲線形狀發生重大變化時，例如，如果美聯儲開始上調短期利率而不是長期利率 。在這種情況下，維持上升基準投資組合的SIT將 增加2年期美國國債的權重，並降低10年期美國國債的權重。相反，如果美聯儲開始提高長期利率而不是短期利率，SIT將採取相反的行動。重組 和再平衡將在15號按月進行，除非如上所述，或者收益率曲線發生根本性變化 使有效期限超出從負9年到負11年平均有效期限的範圍，在此情況下， Case SIT將在下一次預期的月度重組之前調整國庫券的到期日。
發起人 預計約5%至15%的基金資產將用於支付或抵押品財政部 票據。為了抵押其國庫券頭寸，基金將持有此類資產，並將從這些資產中向其FCM支付 保證金，金額相當於相關交易所要求的保證金，並將FCM可能單獨要求的任何額外 金額轉移到其FCM。在建立國庫票據頭寸時，基金將被要求 存入初始保證金，保證金的價值約為設立時每個國庫票據頭寸價值的3%至10% 。這些保證金要求可能會因交易所或FCM而不時改變。按日計算，基金有義務支付或有權獲得等同於其國庫票據頭寸每日結算水平變化的變動保證金。 基金有義務支付或有權獲得等同於其國庫票據頭寸每日結算水平變化的變動保證金。任何不需要在FCM中作為保證金入賬的資產都將以現金或現金等價物的形式存放在基金的 管理人手中，如下所述。
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Rise基準投資組合將投資於Rise Benchmark Component Instruments，並如上所述進行重新平衡，以維持 大約10年的負平均有效投資組合期限。存續期是衡量相對於利率變化的估計價格敏感度 。存續期較長的投資組合通常對利率變化更敏感。 例如，如果利率上升1%，在所有其他因素不變的情況下，有效存續期為5年的證券的市值將下降5%；同樣，在所有其他因素不變的情況下，有效存續期為負 5年的證券的市值將增加5%。持續時間估計基於SIT的假設， 受許多限制。持續期是對價格敏感度的更準確估計，前提是利率變化較小，並且在短期和長期證券中同樣發生。當利率上升時，債務證券的投資價值通常會下降。 較長期債務證券的風險通常更大。
基金將產生與其運營相關的某些費用。基金將持有現金或現金等價物，如美國國債 或其他高信用質量、短期固定收益或類似證券，用於直接投資或作為財政部工具的抵押品 用於其他流動性目的，並滿足可能需要的持續贖回。這些費用 以及現金和現金等價物持有量的收入可能會導致基金資產淨值 的變化與上升基準投資組合的變化之間存在不完全的相關性，因為上升基準投資組合不反映支出或收入。
Breakwave 幹散貨航運ETF
基金的投資目標
BDRY的 投資目標是通過跟蹤投資組合(“BDRY基準投資組合”)的表現(“BDRY基準投資組合”，由交易所結算的關於運輸幹散貨運費成本的期貨合約(“運費期貨”)) ，向投資者提供幹散貨運費期貨價格每日變化的風險敞口。BDRY尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的運費期貨來實現其投資目標。
基準投資組合
BDRY基準投資組合由Breakwave Advisors LLC(“Breakwave”)維護，該公司也是BDRY的 CTA。BDRY基準投資組合由運費期貨組成，這是最近一個日曆季度 特定指數(每個“參考指數”)期貨合約的三個月條帶，用於衡量航運幹散貨運費。 每個參考指數都由總部設在倫敦的波羅的海交易所有限公司(“波羅的海 交易所”)在英國每個工作日發佈，並衡量特定大小貨船--好望角型貨船 、巴拿馬型貨船或巴拿馬型貨船的幹散貨運費。 每個參考指數都由總部位於倫敦的波羅的海交易所有限公司(以下簡稱“波羅的海交易所”)發佈，並衡量特定大小貨船--好望角型貨船(Panamax Or)的運輸幹散貨運費。這三個參考指數如下：
| ● | 好望角型： 好望角型5TC指數； |
| ● | Panamax： Panamax 4TC指數；以及 |
| ● | Supramax： Supramax 6TC指數。 |
截至2019年12月31日，目前構成BDRY基準投資組合的 BDRY基準成分工具包括：
| 名字 | 代碼機 | 市值 美元 | ||||
| 波羅的海巴拿馬型定期租船船1月20日 | BFFAP F20指數 | $ | 245,520 | |||
| 波羅的海巴拿馬型定期租船，2月20日 | BFFAP G20指數 | 257,640 | ||||
| 波羅的海巴拿馬型定期租船船3月20日 | BFFAP H20指數 | 300,390 | ||||
| 波羅的海海岬型定期租船1月20日 | BFFATC F20指數 | 452,165 | ||||
| 波羅的海海岬型定期租船，2月20日 | BFFATC G20指數 | 400,085 | ||||
| 波羅的海好望角型定期租船3月20日 | BFFATC H20指數 | 404,040 | ||||
| 波羅的海超長T/C平均船運路線1月20日 | BFFAS F20指數 | 37,250 | ||||
| 波羅的海超大運費平均運費航線2月20日 | BFFAS G20指數 | 38,910 | ||||
| 波羅的海超大運費平均運費3月20日 | BFFAS H20指數 | 44,125 | ||||
好望角5TC指數的 值在倫敦時間上午11點發布，Panamax 4TC指數和Supramax 6TC指數的值分別在倫敦時間下午1點發布。波羅的海交易所 發佈的參考指數信息還包括每個參考指數中每個組件的成分和價值。路透社和/或其他主要市場數據供應商也廣泛傳播此類參考指數信息。
BDRY 尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的貨運期貨來實現其投資目標。BDRY基準投資組合將包括所有到期的現有頭寸，並以 現金結算。在任何給定的日曆季度，BDRY基準投資組合將逐步增加其倉位至下一個日曆 三個月的季度，從而在倉位到期時保持對貨運期貨市場的持續敞口。
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BDRY基準投資組合將維持運費期貨的多頭頭寸。BDRY基準投資組合將包括海岬型(Capesize)、巴拿馬型(Panamax)和超大運費期貨(Supramax Freight Futures)的組合 。更具體地説，BDRY基準投資組合將包括 好望角型貨運期貨合約50%的風險敞口，巴拿馬型貨運期貨合約40%的風險敞口，以及超大運費期貨合約10%的風險敞口 。BDRY基準投資組合將不包括也不會投資於掉期、未清算的幹散貨運費遠期 或其他未經交易所或結算所清算的場外衍生品工具。該基金可能持有 交易所交易的運費期貨期權。BDRY基準投資組合由Breakwave維護，並將每年重新平衡。 目前構成基準投資組合的運費期貨以及基金的每日持有量將在基金網站www.drybulketf.com上查閲。
當 在貨運期貨建立頭寸時，BDRY將被要求存入初始保證金，保證金的價值約為成立時每個貨運期貨頭寸名義價值的10%至 40%。該等保證金要求由有關交易所、結算所或基金的期貨佣金商人 (“FCM”)訂立，並可不時更改。按日計算，基金有義務支付或有權獲得等同於其運費期貨頭寸每日結算水平變動的變動保證金 。任何不需要在FCM中記為保證金的資產 將以現金或現金等價物的形式存放在基金的託管人處。
Bdry 將持有現金或現金等價物，如美國國債或其他高信用質量、短期固定收益或類似證券 ，用於直接投資或作為美國國債的抵押品，以及用於其他流動性目的，並滿足可能 持續需要的贖回。基金還可能通過持有美國國債或其他市場利率工具實現利息收入。
贊助商
ETF Managers Capital，LLC是信託和基金的發起人。發起人是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2014年6月12日。主要辦事處位於新澤西州07901號頂峯2號套房楓樹街30號。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品 聯營公司(“CPO”)，並於2014年9月23日成為 全國期貨協會(“NFA”)會員。信託和基金根據信託 協議運作。
保薦人是交易所交易經理集團有限責任公司(ETFMG)的全資子公司，ETFMG是一家註冊於新澤西州並總部位於新澤西州的有限責任公司。贊助商將其主要業務辦公室設在新澤西州07901新澤西州楓樹街30號頂峯2號套房。
根據信託協議，發起人對信託業務的所有方面擁有獨家管理和控制權。受託人 沒有義務或責任監督保薦人的表現，也不對保薦人的行為或 不作為承擔任何責任。除信託協議規定的某些有限投票權外，股東在基金和信託的業務和運營的日常管理中沒有發言權。在管理基金和信託的業務和事務的過程中，保薦人可以根據其唯一和絕對的酌情決定權，指定保薦人的一個或多個關聯公司作為額外保薦人，並保留其認為為實現和實現信託的宗旨、業務和目標所必需的人員，包括保薦人的關聯公司。
39
運營結果
坐 上升率ETF
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
截至2019年12月31日的三個月，Rise的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
截至2018年12月31日的三個月，Rise的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
40
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
截至2019年12月31日的六個月，Rise的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
截至2018年12月31日的六個月，Rise的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
41
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
上面的 圖表將截至2019年12月31日的三個月的上升回報率與基準投資組合回報率進行了比較。資產淨值價格和基準值的差異 通常會導致資產淨值相對於基準的溢價或折扣。 這種差異與上圖所示期間基金收入和支出對資產淨值的累計影響有關 。
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
上面的 圖表將截至2018年12月31日的三個月的上升回報率與基準投資組合回報率進行了比較。資產淨值價格和基準值的差異 通常會導致資產淨值相對於基準的溢價或折扣。 這種差異與上圖所示期間基金收入和支出對資產淨值的累計影響有關 。
42
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
上面的 圖表將截至2019年12月31日的六個月的上升回報率與基準投資組合回報率進行了比較。資產淨值價格和基準值的差異 通常會導致資產淨值相對於基準的溢價或折扣。差額 與上圖所示期間基金收入和支出對資產淨值的累計影響有關。
基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標 。
上面的 圖表將截至2018年12月31日的六個月的上升回報率與基準投資組合回報率進行了比較。資產淨值價格和基準值的差異 通常會導致資產淨值相對於基準的溢價或折扣。差額 與上圖所示期間基金收入和支出對資產淨值的累計影響有關。
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截至2019年12月31日的三個月
基金 股價表現
在截至2019年12月31日的三個月內，每股紐約證交所Arca市值從每股22.63美元(相當於2019年9月30日的收盤價)上漲(+1.50%)至22.97美元(相當於2019年12月31日的收盤價)。截至2019年12月31日的三個月股價高低及與2019年9月30日收盤價相比的相關變動情況 如下：股票從2019年12月18日的最高點23.10美元/股(+2.08%)到2019年10月8日的最低點22.17美元/股(-2.03%) 。
基金 份額資產淨值表現
在截至2019年12月31日的三個月中，每股資產淨值從每股22.61美元增加(+1.55%)，相當於2019年9月30日的每股收盤資產淨值 至每股22.96美元。 投資、期貨和期權合約以及淨投資收入的已實現和未實現淨收益導致截至2019年12月31日的三個月每股資產淨值整體上升。
截至2019年12月31日的三個月，淨收益為99,440美元，原因是投資、期貨和期權合約的已實現淨虧損為306,211美元，投資、期貨和期權合約的未實現淨收益為391,106美元，以及淨投資 收入為14,545美元。
截至2018年12月31日的三個月的
基金 股價表現
在截至2018年12月31日的三個月內，每股紐約證交所Arca市值從2018年9月28日收盤交易的每股25.12美元下跌(-4.10%)至2018年12月31日收盤價的每股24.09美元。截至2018年12月31日的三個月股價高低及與2018年9月28日收盤價相比的相關變動情況 如下：股票交易價格從2018年10月5日的25.50美元/股(+1.51%)至2018年12月31日的24.00美元/股的低點(-4.46%) 。
基金 份額資產淨值表現
在截至2018年12月31日的三個月中，每股資產淨值從每股25.13美元(相當於2018年9月28日的每股收盤資產淨值)下降(-4.26%)至每股24.06美元。投資、期貨和期權 合約的淨虧損超過了基金淨投資收入的抵消，導致截至2018年12月31日的三個月每股資產淨值整體下降。
截至2018年12月31日的三個月，淨虧損為2877,961美元，原因是投資、期貨和期權合約的未實現淨虧損3327,205美元，投資、期貨和期權合約的已實現淨收益266,684美元，以及投資淨收益182,560美元。
44
截至2019年12月31日的6個月的
基金 股價表現
在截至2019年12月31日的6個月內，每股紐約證交所Arca市值從每股22.73美元(相當於2019年6月28日的收盤價)上漲(+1.06%)至22.97美元(相當於2019年12月31日的收盤價)。截至2019年12月31日的6個月股價高低及與2019年6月28日收盤價相比的相關變動情況 如下：股票從2019年12月18日的最高點23.10美元/股(+1.63%)到2019年9月3日的最低點22.07美元/股(-2.90%) 。
基金 份額資產淨值表現
在截至2019年12月31日的六個月中，每股資產淨值從每股22.70美元增加(+1.15%)，相當於2019年6月28日的每股收盤資產淨值 至每股22.96美元。投資、期貨和期權合約的已實現和未實現淨收益以及淨投資收入導致截至2019年12月31日的六個月內每股資產淨值整體上升 。
截至2019年12月31日的6個月，淨收入為152,003美元，原因是投資、期貨和 期權合約的已實現淨虧損為252,728美元，被投資、期貨和期權合約的未實現淨收益368,231美元和 淨投資收入36,500美元所抵消。
截至2018年12月31日的6個月的
基金 股價表現
在截至2018年12月31日的六個月內，每股紐約證交所Arca市值從2018年6月29日收盤時的每股24.66美元下跌(-2.31%)至2018年12月31日收盤價的每股24.09美元。截至2018年12月31日的6個月股價高低及與2018年6月29日收盤價相比的相關變動情況 如下：股票交易價格從2018年10月5日的25.50美元/股(+3.41%)至2018年12月31日的24.00美元/股(-2.68%)的低點。
基金 份額資產淨值表現
在截至2018年12月31日的六個月中，每股資產淨值從每股24.65美元(相當於2018年6月29日的每股收盤資產淨值)下降(-2.39%)至每股24.06美元。投資、期貨和期權 合約的淨虧損超過了基金淨投資收入的抵消，導致截至2018年12月31日的六個月內每股資產淨值整體下降。
截至2018年12月31日的六個月，淨虧損為1,766,906美元，原因是投資、期貨和期權合約的已實現淨虧損1,611,508美元，投資、期貨和期權合約的未實現淨虧損456,707美元，以及淨投資 收入301,309美元。
Breakwave 幹散貨航運ETF
在截至2019年12月31日的三個月中，運費 較上一季度疲軟，波羅的海乾散貨運價指數在此期間下降了約40%。 上一日曆季度運費水平相對較高，加上中國鐵礦石需求下降， 是造成這種表現的主要原因。此外，隨着國際海事組織2020年燃料法規於2020年1月1日開始生效，燃料供應和定價方面的不確定性 在此期間拖累了幹散貨貨運市場。季節性因素導致整體煤炭和穀物產量上升，部分抵消了這些因素 ，這通常會對今年第四季度的幹散貨船運量產生積極影響 。
在截至2019年12月31日的三個月裏，運費期貨 跟隨現貨匯率的下降軌跡，與上一季度相比有所下降。因此，BDRY的表現 與短期幹散貨運費期貨的表現密切相關，基金的資產淨值在 期間穩步下降。這種下降在接近季度末時加速，假期對流動性產生了負面影響，因為大多數市場參與者都不在。
45
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
在截至2019年12月31日的三個月裏，BDRY的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
截至2018年12月31日的三個月，BDRY的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
46
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
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基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
在截至2019年12月31日的六個月裏，BDRY的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
在截至2018年12月31日的六個月裏，BDRY的每股市值及其資產淨值受到密切跟蹤。
48
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
基金過去的業績或之前的基準投資組合水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
49
上面的 圖表將BDRY的回報與截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月的基準投資組合回報進行了比較。資產淨值價格和基準值的差異通常會導致 資產淨值相對於基準的溢價或折扣。基準回報率和每股BDRY資產淨值的差異 主要是由於以下因素：
| ○ | 基準 投資組合使用運費期貨與BDRY收盤價的結算價， |
| ○ | 基準 組合滾動方法假設即使在批次的一小部分也可能發生滾動，而不是使用實際最低可用市場(每月5天)的BDRY。 |
| ○ | 基準 投資組合假設滾動發生在當天的結算價，而買入的成交價可能等於或不等於結算價 ， |
| ○ | 基準 投資組合假設沒有交易佣金，而BDRY為每筆交易支付10bps， |
| ○ | 基準 投資組合假設不收取清算費用，而BDRY為每筆交易支付大約總清算費用的3-5bps， |
| ○ | 基準 投資組合假設不收取管理費，而BDRY年化費用結構為平均淨資產的3.5%，以及 |
| ○ | 創建 和贖回導致交易發生的價格可能與結算價格不同 |
沒有競爭對手。BDRY是全球唯一的運費期貨ETF。
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截至2019年12月31日的三個月
基金 股價表現
在截至2019年12月31日的三個月內，每股紐約證交所Arca市值從每股19.71美元(代表2019年9月30日的收盤交易)下跌(-21.61%)至每股15.45美元(代表2019年12月31日的收盤價)。 截至2019年12月31日的三個月的股價高低以及與2019年9月30日收盤價相比的相關變化如下：股票交易價格從2019年9月30日的最高收盤價 降至15.45美元，代表2019年12月31日的收盤價。 截至2019年12月31日的三個月的股價高低以及與2019年9月30日收盤價相比的相關變化如下：2019年12月30日跌至每股15.10美元的低點 (-23.39%)。
基金 份額資產淨值表現
在截至2019年12月31日的三個月中，每股資產淨值從每股19.65美元降至15.37美元 ，降幅為-21.78%。投資和期貨合約的虧損以及淨投資虧損導致截至2019年12月31日的三個月每股資產淨值整體下降。
截至2019年12月31日的三個月，淨虧損為378,382美元，原因是投資和期貨 合約的已實現淨虧損為243,845美元，期貨合約的未實現虧損為117,845美元，投資淨虧損為16,692美元。
截至2018年12月31日的三個月的
基金 股價表現
在截至2018年12月31日的三個月內，每股紐約證交所Arca市值從2018年6月29日收盤時的每股22.94美元下跌(-21.88%)至2018年12月31日收盤價的每股17.92美元。 截至2018年12月31日的三個月的股價高低以及與2018年6月29日收盤價相比的相關變化如下：股票交易價格從每股23.20美元的高點開始交易。 截至2018年12月31日的三個月的股價高低以及與2018年6月29日收盤價相比的相關變化如下：股票交易價格從每股23.20美元的高點下跌到17.92美元，即2018年12月31日的收盤價。 截至2018年12月31日的三個月的股價高低以及與2018年6月29日收盤價的相關變化如下：2018年11月14日，股價跌至每股14.45美元(-37.01%)的低點。
基金 份額資產淨值表現
在截至2018年12月31日的三個月中，每股資產淨值從每股22.68美元降至18.56美元 ，降幅為-18.17%。投資和期貨合約的虧損以及淨投資虧損導致截至2018年12月31日的三個月每股資產淨值整體下降。
截至2018年12月31日的三個月，淨虧損為618,436美元，原因是投資和期貨 合約的已實現淨虧損為737,508美元，期貨合約的未實現收益為137,005美元，投資淨虧損為17,933美元。
截至2019年12月31日的6個月的
基金 股價表現
在截至2019年12月31日的六個月內，每股紐約證交所Arca市值從每股13.15美元(代表2019年6月30日收盤交易)上漲(+17.49%)至每股15.45美元(代表2019年12月31日收盤價) 。截至2019年12月31日的6個月股價高低及與2019年9月30日收盤價 相比的相關變動情況如下：股票交易價格從2019年10月9日每股22.19美元(+68.75%)的高點至2019年7月1日每股13.35美元(+1.52%)的低點。
基金 份額資產淨值表現
在截至2019年12月31日的六個月中，每股資產淨值從每股13.25美元增加到15.37美元 ，增幅為16.00%。投資和期貨合約的收益抵消了淨投資虧損，導致截至2019年12月31日的六個月每股資產淨值整體增加 。
截至2019年12月31日的6個月，淨收入為969,166美元，原因是投資和期貨 合約的已實現淨收益為338,181美元，期貨合約的未實現收益為666,605美元，投資淨虧損為35,620美元。
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截至2018年12月31日的6個月的
基金 股價表現
在截至2018年12月31日的6個月內，每股紐約證交所Arca市值從2018年6月29日收盤時的每股22.04美元下跌(-18.69%)至2018年12月31日收盤價的每股17.92美元。截至2018年12月31日的6個月股價高低及與2018年6月29日收盤價相比的相關變動情況 如下：股票交易價格從2018年8月21日的25.60美元/股(+16.15%)至2018年11月14日的14.45美元/股(-34.44%) 。
基金 份額資產淨值表現
在截至2018年12月31日的六個月中，每股資產淨值從每股21.98美元降至18.56美元 ，降幅為-15.56%。投資和期貨合約的虧損以及淨投資虧損導致截至2018年12月31日的六個月內每股資產淨值整體下降。
截至2019年12月31日的6個月，淨虧損為513,032美元，原因是投資和期貨合約的已實現淨收益為434,239美元，期貨合約的未實現虧損為33,580美元，投資淨虧損為45,213美元。
計算 資產淨值
基金的資產淨值計算方法為：
| ● | 按其總資產的現值計算； |
| ● | 減去 任何負債；以及 |
| ● | 除以 總數除以流通股總數。 |
管理員在每個紐約證交所Arca交易日計算一次基金的資產淨值。特定交易日的資產淨值在下午4：00之後發佈 紐約證交所Arca核心交易時段的E.T.交易通常在下午4點結束。E.T.管理員 使用CME收盤價(以CME收盤時間或下午2：30為準)(E.T.)對於在芝加哥商品交易所交易的合約， 關於Rise的價格，以及關於BDRY的運費期貨和期權合約的波羅的海交易所結算價。 根據當前的《行政代理協議》，行政長官使用市場報價(如果有)或其他 信息來計算或確定所有其他基金投資的價值，這些信息通常用於確定截至紐約證交所Arca收盤時(通常是美國東部時間下午4：00)這些投資的公允價值基金和保薦人。 為了計算RISE的資產淨值，通常用於確定公允價值的“其他信息”包括 由一個或多個第三方提供的相關市場數據組成的信息，包括但不限於相關市場的相關利率、價格、收益率、收益率曲線、波動性、利差、相關性或其他市場數據； 或來自內部來源的上述類型的信息，如果這些信息與基金在其正常業務過程中用於對類似交易進行估值的類型相同。該信息可能包括融資成本，直到 融資成本不是也不會是正在使用的其他信息的組成部分。提供報價或市場數據的第三方可能包括但不限於相關市場的經銷商、相關產品的最終用户、 信息供應商、經紀人和其他市場信息來源。
此外，為了提供與基金相關的最新信息，供投資者和市場專業人士使用，在整個核心交易時段 上午9：30，通過在線信息服務提供最新的指示性基金價值(IFV)。東部時間至下午4：00每個交易日的美國東部時間。IFV的計算方法是以基金股票前一天的收盤資產淨值 為基礎，並在整個交易日更新該值，以反映基金持有的期貨和/或期權的最新報告 交易價格的變化。對於BDRY，某些貨運期貨經紀公司通過其網站或通過彭博社或路透社等數據供應商向公眾提供實時定價信息 。在NYSE Arca核心交易時段內發佈的IFV 不應被視為資產淨值的實際實時更新，因為資產淨值僅在每個交易日結束時根據基金投資的相關日終價值計算一次。
IFV在紐約證交所Arca核心交易時段的正常交易時段內每15秒以每股為基礎進行傳播。芝加哥商品交易所的正常交易時間 為上午10：00。東部時間至下午2：30美國東部時間。運費期貨交易的常規交易時間為美國東部時間凌晨3：00至下午12：00。這意味着一隻基金的 股票在紐約證交所Arca交易的每一天開始和/或結束時都會有一個時間間隔，但合約的實時交易價格是不可用的。在這段時間內，IFV將根據緊接前一交易日的CMR或波羅的海交易所(視情況而定)的此類合約的當日收盤價計算 。此外，基金持有的其他投資和美國國債將由 管理人使用從客户認可的第三方供應商(如路透社和WM公司)和顧問 或經紀自營商報價收到的利率和點數進行估值。這些投資將不包括在IFV中。
紐約證券交易所Arca通過CTA/CQ高速線路設施傳播IFV。此外，IFV發佈在紐約證券交易所(NYSE)的網站上，並可通過彭博社(Bloomberg)和路透社(Reuters)等在線信息服務獲得。
52
IFV的傳播 提供了公眾無法獲得的附加信息，對於投資者和市場專業人士在紐約證交所Arca交易基金股票時非常有用。投資者和市場專業人士可以在整個交易日內比較基金股票和IFV的市場價格。如果一隻基金的 股票的市場價格與IFV有很大的偏離，市場專業人士就會有動力進行套利交易。例如， 如果一隻基金的股票看起來比IFV有折讓，市場專業人士可以在紐約證交所Arca購買該基金的股票 ，並在適用的國庫券或運費期貨中持有相反的頭寸。這種套利交易 可以加強基金股票的市場價格和IFV之間的跟蹤，因此對所有市場參與者都是有利的 。
關鍵會計政策
每隻 基金的關鍵會計政策如下：
根據美國公認會計原則 編制財務報表和相關披露需要 應用適當的會計規則和指南，以及使用估計數。基金應用 這些政策涉及判斷和估計的使用。實際結果可能與使用的估計值不同，這種差異 可能是實質性的。每隻基金持有相當大一部分資產為期貨合約和貨幣市場基金，這些都是按公允價值持有的。
每個 基金如上所述計算其截至資產淨值計算時間的資產淨值。
基金用於其國庫券和運費期貨(視情況而定)的 價值由適用的 基金的商品經紀提供，該經紀在市場價格可用時使用市場價格。此外，這些基金使用現金和現金等價物的現行利率，以每日 為基礎估計利息收入。這些估計值根據每月收到的實際金額進行調整 ，差額(如果有)不被視為實質性差額。
信貸 風險
當 一隻基金進入基準成分工具時，它將面臨交易對手無法 履行其義務的信用風險。出於信用風險的考慮，CME和其他期貨交易所交易或清算的基準成分工具的交易對手是與這些交易所相關的票據交換所。總體而言，票據交換所由其會員提供支持 ，這些會員可能需要分擔因其中一名會員不履行義務而產生的財務負擔， 這將顯著降低信用風險。不能保證任何交易對手、票據交換所或其財務 支持者將履行其對基金的義務。
贊助商通常會嘗試通過以下方式將某些市場和信用風險降至最低：
| ● | 由保薦人確定，與信譽良好的交易對手進行交易清算； |
| ● | 限制 基金對手方的未償還金額； |
| ● | 不是 直接與交易對手過帳保證金； |
| ● | 限制 在FCM公佈的保證金或保費金額；以及 |
| ● | 確保 可交付合同不會保留到可以要求交付基礎資產的日期。 |
商品交易法“(”CEA“)要求所有FCM，如基金的結算經紀人，滿足並保持 規定的健康和財務要求，將客户資金與自營基金分開，對所有 客户資金和頭寸進行單獨核算，並保存特定的賬簿和記錄，供CFTC的工作人員檢查。 CFTC在介紹經紀人或招攬或接受大宗商品利息交易訂單的人員方面擁有類似的權力 CEA授權CFTC監管FCM及其高級管理人員和董事的交易，允許CFTC在發生市場緊急情況時要求交易所採取行動，並建立了一個行政程序，根據該程序，客户可以投訴因涉嫌違反CEA而導致的損害賠償。 CEA授權CFTC監管FCM及其高級管理人員和董事的交易，允許CFTC要求交易所在發生市場緊急情況時採取行動，並建立一個行政程序，根據該程序，客户可以對涉嫌違反CEA的損害提出投訴。CEA還賦予各州執行其條款和CFTC規定的權力。
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2013年11月14日，CFTC發佈了最終規定，要求加強客户保護、風險管理計劃、 內部監控和控制、資本和流動性標準、客户披露以及針對FCM的審計和審查計劃 。這些規則旨在向市場參與者提供更大的保證，確保客户的隔離資金和擔保 金額得到保護，客户得到適當的通知，知道期貨交易和他們可以選擇與之做生意的FCM的風險，FCM正在以穩健的方式監測和管理風險，FCM的資本和流動性 得到加強，以保障CFTC和自律機構的持續運營和審計和審查計劃 正在徹底監控FCM的活動
流動性 與資本資源
基金預計不會使用借款或其他信用額度來履行其義務。基金在正常業務過程中通過出售其投資的收益或其持有的現金、現金等價物和/或抵押國庫券來滿足其流動性需求 。基金的流動性需求包括：贖回其股票，為現有基準成分工具提供保證金 ，購買額外的基準成分工具，以及 支付費用。
基金產生的現金主要來自(I)出售創造籃子和(Ii)現金、現金等價物及其 抵押國庫券投資所賺取的利息。通常，基金的所有淨資產都分配給 Benchmark Component Instruments進行交易。基金的大部分資產以國庫工具、現金和/或現金等價物持有 ，可以或可以用作基準成分工具交易的保證金或抵押品。該等資產佔總淨資產的百分比 將因基準成分工具的市值變化而不同。 基金計息資產賺取的利息支付給基金。
由於市場狀況、監管考慮和其他原因，基金對Benchmark Component Instruments的投資可能會受到流動性不足的影響。 此類條件可能會阻止基金迅速清算Benchmark Component Instruments的頭寸。
市場風險
基準成分工具(如期貨合約)的交易 將涉及基金簽訂合同承諾在未來特定日期購買 或出售特定數量的工具。由於基金打算在合同到期日 之前結清所有未平倉合約，預計合約的總額或面值將大大超過基金未來的現金需求。因此，基金的市場風險是由於合同價值下降 而產生的損失風險，而不是因為需要根據合同進行交割。基金將衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與基金承諾購買特定合同相關的市場風險將限於所持合同的總面值。
基金對市場風險的敞口 將取決於許多因素，包括特定工具的市場、利率和匯率的波動 、特定工具市場的流動性以及基金持有的合約之間的關係 。
監管環境
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。CFTC和交易所有權在發生市場緊急情況時採取非常行動，包括追溯 實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設定每日限價和 暫停交易。
美國對商品利益交易的監管是一個不斷髮展的法律領域，可能會受到政府和司法行動的持續修改 。監管部門對 在美國公開分發的非傳統投資池給予了相當大的關注。美國國內未來的監管變化可能會在很大程度上改變基金的投資性質，或基金繼續實施其投資戰略的能力。 未來任何監管變化對這些基金的影響是無法預測的，但可能是巨大的和不利的 。
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商品期貨交易委員會對商品池經營者和商品交易顧問的活動擁有專屬管轄權， 尊重“商品利益”，如期貨、掉期和期權，並對這些個人和/或實體的活動 採取了監管措施。根據CEA，註冊的CPO(如保薦人)必須每年向CFTC和NFA提交 文件，説明其組織、資本結構、管理和控制人。此外，首席執行長授權CFTC要求和審查註冊CPO的賬簿和記錄以及準備的文件。根據 這一授權，CFTC要求CPO對其運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。如果CFTC發現經營者的交易行為傾向於 擾亂有序的市場狀況，(2)如果經營者的任何控制人受制於CFTC的命令，拒絕該人在任何交易所的交易特權，CFTC 可以暫停該經營者的註冊，以及(3)在某些其他情況下。(3)如果CFTC發現經營者的交易行為傾向於 擾亂有序的市場狀況，(2)如果經營者的任何控制人受到CFTC的命令，拒絕該人在任何交易所的交易特權，以及(3)在某些其他情況下。暫停、限制或終止保薦人作為商品池經營者的註冊 將阻止其 在恢復註冊之前管理資金，如果沒有根據 信託協議選出繼任者保薦人，則可能導致資金終止。
根據CEA，基金的投資者被賦予了規定的賠償權利。投資者還可以對違反CEA的行為保留 私人訴訟權利。商品期貨交易委員會已經通過了實施《商品交易法》賠償條款的規則， 其中規定，任何人都可以向商品期貨交易委員會投訴違反《商品交易法》的場內經紀人或FCM、介紹經紀人、商品交易顧問、首席運營官及其各自的關聯人。
根據CEA的授權，NFA已經成立，並作為註冊期貨協會在CFTC註冊。目前 全國金融協會是除期貨交易所外唯一的商品利益專業人士自律組織。CFTC已委託NFA負責註冊CPO和FCM及其各自的關聯人。 贊助商和基金清算經紀人是NFA的成員。因此，它們將遵守與公平貿易實踐、財務狀況和消費者保護相關的NFA標準。NFA還仲裁會員與其 客户之間的糾紛，對會員申請者進行登記和健康篩選，並對現有會員進行審計。 信託和基金都不需要成為NFA的成員。
CFTC和NFA的規定禁止在CFTC註冊的人或NFA的任何成員進行任何陳述， 在CFTC的註冊或NFA的成員在任何方面都表明CFTC或NFA已經批准或認可了該人或該人的交易計劃或目標。 本摘要中所述各方的註冊和成員資格不得視為構成任何此類批准或背書。同樣，沒有期貨交易所給予 或將給予任何類似的批准或背書。
美國的期貨
交易所受《CEA》規定的不同程度的監管，具體取決於此類交易所是
指定合約市場、豁免交易板還是電子交易設施。結算組織還受《商品期貨交易委員會管理的CEA》和根據《CEA》通過的規章制度的約束。商品期貨交易委員會的職能是落實
CEA防止價格操縱和過度投機，促進商品利息市場有序高效的目標。此外，各交易所和結算機構本身也對其會員公司行使監管和監督權。
“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案”(“多德-弗蘭克法案”)是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它極大地改變了證券和大宗商品市場所受的監管制度。到目前為止，CFTC已經發布了根據 《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)要求頒佈的幾乎所有規則的提案或最終版本。新法律的規定包括要求對廣泛的大宗商品利益 設定頭寸限制，包括農業、能源和金屬商品期貨合約、此類期貨合約的期權 以及在經濟上等同於此類期貨合約和期權的清算和未清算掉期 ；對掉期市場參與者的新註冊和記錄保存 要求；新法律和適用法規確定的“掉期交易商”和“主要掉期參與者”的資本和保證金要求；將所有掉期交易報告給以及強制使用票據交換所機制進行充分標準化的掉期交易，這些交易過去是在場外交易市場進行的，但現在被指定為受清算要求的約束；以及對不受清算要求約束的場外掉期交易的保證金要求 。
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多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)旨在降低可能導致2008/2009年金融危機的系統性風險。自從後來的多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)的第一稿以來，反對者一直批評該法案的範圍太廣，特別是聯邦機構因此而實施的 法規。自2010年以來，最引人注目的是在2015年和2016年，共和黨人在美國國會參眾兩院提出了全面的立法。這些法案旨在削減2010年多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)中的一些條款，批評者認為這些條款過於寬泛，對美國金融體系的穩定是不必要的，並抑制了美國經濟的增長。此外，政府已經承諾併發布了幾項行政命令 ，旨在減輕多德-弗蘭克法案造成的財政負擔，儘管這些行政命令只列出了聯邦機構應遵循的幾項一般原則，並沒有強制要求全面廢除多德-弗蘭克法案。通過新的金融改革立法對美國證券、衍生品和大宗商品市場的影響範圍 目前尚不清楚，因為每個聯邦監管機構都必須頒佈新的法規來實施此類立法。 然而，監管改革可能會對美國受監管實體產生重大影響。
《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)目前的 規則和法規要求加強客户保護、風險管理計劃、內部監控 和控制、資本和流動性標準、客户披露以及針對FCM的審計和檢查計劃。規則 旨在向市場參與者提供更大的保證，即客户隔離資金和擔保金額受到保護， 客户被適當通知期貨交易風險和他們可以選擇與之進行業務的FCM，FCM正在以強有力的方式監測和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強，以保障 CFTC和自律組織的審計和審查計劃正在監測FCM的活動
美國以外的監管機構也已通過或提議，或可能在未來提出類似於 《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)或其他包含其他限制的立法，這些限制可能會對參與大宗商品市場的流動性造成不利影響，並增加參與成本 。例如，自2018年1月3日起適用的《歐洲聯盟(“歐盟”)金融工具市場指令(第2014/65/EU號指令)和金融工具市場條例((EU)第600/2014號條例)(統稱為“MiFID II”)“規範了與 以及股票、債券、集體投資計劃和衍生品單位等金融工具的有組織交易有關的投資服務和活動的提供。 MIFID II要求歐盟成員國對個人在任何時候可以持有在歐盟交易場所交易的商品衍生品和“經濟上等效”的場外交易 (“OTC”)合約的淨頭寸大小施加頭寸限制。作為進一步的例子，《歐洲市場基礎設施條例》(歐盟)(第648/2012號條例) (“emir”)對場外衍生品提出了某些要求，包括：(I)強制清算申報受結算義務約束的場外衍生品合約；(Ii)未清算場外衍生品合約的風險緩解技術，包括強制對未清算場外衍生品合約進行保證金；以及(Iii)所有衍生品合約的報告和記錄保存 要求。如果EIR和MiFID II的要求適用，這些 預計將增加衍生品交易成本。
此外，監管部門還將相當多的注意力放在非傳統的公開分佈的投資池上，如 基金。此外，各國政府對某些大宗商品市場的投機交易的破壞性影響以及監管衍生品市場的必要性表示擔憂。未來監管 變化對基金的影響是無法預測的，但可能是實質性的和不利的。
管理層 認為，截至2019年12月31日，它已及時滿足其所受 的所有多德-弗蘭克法案或其他監管要求。
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表外融資
截至2019年12月31日 ，除在正常業務過程中達成的協議外，信託和基金均無任何類型的貸款擔保、信貸支持或其他表外安排 ，其中可能包括與服務提供商在提供符合基金最佳利益的服務時承擔的某些風險有關的賠償條款 。雖然無法估計這些賠償條款下基金的風險敞口，但預計它們不會對基金的財務狀況產生實質性影響 。
贖回 籃子債務
除滿足基金投資目標和支付下述合同義務所需的其他 以外，基金將 需要流動資金來贖回贖回籃子。基金打算通過轉讓 基金的現金(如有必要，通過出售國庫工具產生)來履行這一義務，金額與贖回的股份數量成比例。
合同義務
每個基金的主要合同義務將由贊助商和某些其他服務提供商承擔。
管理 和CTA費用
RISE 和BDRY分別向贊助商支付管理費(“贊助費”)，以考慮贊助商向基金提供的諮詢 服務。此外，RISE和BDRY各自向其商品交易顧問支付許可證和服務費 (“CTA費”)。
Rise 每月拖欠贊助商費用，金額相當於Rise 日均淨資產價值的0.15%/年或75,000美元(自2018年1月1日起生效)。贊助商費用是以贊助商的管理服務為代價支付的。 Rise還每月向SIT支付拖欠的CTA費用，用於使用Rise基準投資組合，金額相當於Rise平均每日淨資產的每年 至0.20%(2018年1月1日之前為0.50%)。
贊助商已簽約同意免除Rise的贊助商費用和/或承擔Rise的剩餘費用，以便Rise的 費用不超過Rise日均淨資產價值(“Rise費用上限”)的1.00%(不包括經紀佣金、利息支出和非常費用)。費用的承擔和Rise贊助商費用的免除 由贊助商承擔，截止日期為2021年1月31日。如果在該日期之後，保薦人 不再承擔費用或免除Rise的保薦費，Rise可能會受到不利影響，包括其實現投資目標的能力。
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Rise 目前將其日常費用累計到上漲費用上限。每月月底，應計金額將匯給 贊助商，因為贊助商負責支付 上漲的日常運營、行政和其他普通費用。截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，Rise的總支出分別為116,924美元和206,506美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為236,108美元和400,559美元，其中截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為100,323美元和17,920美元，截至2019年12月31日的六個月分別為197,476美元和47,986美元
BDRY 每月支付贊助商費用，金額相當於BDRY平均每日淨資產的0.15%(或125,000美元，以較大者為準)。BDRY的贊助費是作為贊助商向BDRY提供的管理服務的報酬支付的。BDRY 還每月向Breakwave支付拖欠的CTA費用，用於使用BDRY的基準投資組合，金額相當於BDRY平均每日淨資產的1.45% 年。
Breakwave 已同意免除其CTA費用，贊助商同意相應承擔BDRY的剩餘費用，以便BDRY的 費用不超過BDRY平均每日淨資產價值(“BDRY費用上限”)的3.50%(不包括經紀佣金、利息費用和非常費用)。BDRY CTA費用的承擔和免除 分別由贊助商和Breakwave負責，截止日期為2020年9月30日。如果 在該日期之後，贊助商和/或Breakwave分別不再承擔費用或免除CTA費用，BDRY可能會受到不利的 影響，包括其實現投資目標的能力。
根據BDRY費用上限，BDRY贊助商承擔的費用在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為112,262美元和131,193美元，在截至2019年12月31日和截至2018年12月31日的六個月分別為217,318美元和256,383美元，如合併運營報表中披露的那樣。根據 承諾，Breakwave的CTA費用減免在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月分別為6,561美元和10,462美元，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月分別為16,213美元 和23,499美元，這在合併運營報表中披露。 BDRY目前的日常支出最高可達BDRY費用上限。每月月底，累計金額將匯給贊助商，因為贊助商負責支付基金的日常運營、行政和其他普通費用 。截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月，BDRY的總支出分別為141,861美元和173,067美元 ，截至2019年12月31日和2018年12月31日的六個月，BDRY的總支出分別為288,164美元和351,703美元。
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每隻基金的持續費用、運營成本和開支不受適用費用上限的限制，包括與基金交易活動相關的經紀費用和 其他費用和佣金，以及非常費用(包括但不限於法律索賠和責任、訴訟費用和任何與此相關的賠償)。受費用上限限制的費用包括：(I)與登記基金額外股份或發行基金股份 有關的費用；(Ii)與編制、印刷和郵寄適用的美國聯邦和州監管機構要求的月度、季度、 年度和其他報告、信託會議以及準備、印刷 和郵寄委託書給股東有關的日常費用；(Iii)受託人、法律顧問和獨立會計師的日常服務；(Iii)受託人、法律顧問和獨立會計師的日常服務； (Iv)日常會計、簿記、保管和轉讓代理服務，無論是由外部服務提供商 還是由贊助商的關聯公司執行；(V)郵資和保險；(Vi)與客户關係和服務相關的成本和支出； (Vii)準備所有聯邦、州、地方和外國納税申報單的費用，以及基金收入、資產或 業務應繳的任何税款。
雖然保薦人已同意向SEC和任何其他監管機構支付與通過各基金的招股説明書提供的股票的要約和出售有關的註冊費 ，以及與此類註冊相關的法律、印刷、會計和其他費用，以及在紐約證交所Arca上市股票的初始費用7500美元，但每個基金將負責與未來通過招股説明書提供的任何 基金股票的要約和出售相關的任何 註冊費和相關費用 。
本信託的任何 一般費用將在基金和本信託的任何其他系列中分配，由發起人以其唯一和絕對的酌情權確定 。信託還負責非常費用，包括但不限於 法律索賠和責任、訴訟費用以及與此相關的任何賠償。在某些情況下，信託機構和/或保薦人可能需要 賠償受託人、分銷商或管理人。
由於滿足基金投資目標的資產淨值 和交易水平要到未來某個日期才能知道， 各方無法預計這些安排在未來一段時間內需要支付的金額。這些協議在雙方商定的特定期限內有效 ，雙方可以選擇續簽，或者在某些情況下，在基金存續期間有效 。當事人可以因協議中所列的某些原因提前終止這些協議。
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第 項3.關於市場風險的定量和定性披露
不適用於較小的報告公司。
第 項4.控制和程序
披露 控制和程序
信託和基金維持披露控制和程序，旨在確保在根據1934年修訂的《證券交易法》提交或提交的信託定期報告中要求 披露的重要信息在SEC規則和表格指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。
保薦人的 正式任命的管理人員，包括其首席執行官和首席財務官，已經評估了信託和基金的披露控制和程序的有效性，並得出結論，信託和基金的披露 控制和程序在本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時有效 。
財務報告內部控制變更
在上一財季，信託或基金對財務報告的內部控制沒有 發生重大影響或合理地可能對信託或基金的財務報告內部控制 產生重大影響的變化 。
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第 部分II.其他信息
第 項1.法律訴訟
雖然 基金可能會不時涉及其在正常業務過程中的運營引起的訴訟或 其他情況，但基金目前不是任何未決的重大法律訴訟的當事人。
贊助商的負責人塞繆爾·馬蘇奇三世(Samuel Masucci III)和伯納德·卡羅爾(Bernard Karol)以及贊助商的某些附屬公司是被告，這起訴訟於2017年5月2日提交給新澤西州高等法院(Superior Court Of New Jersey)，標題為PureShares，LLC d/b/a PureFunds等人。V.ETF Managers Group，LLC等人。， 案卷編號C-63-17(“PureShares行動”)。PureShares訴訟基於與保薦人附屬公司ETF Managers Group LLC的合同關係引起的糾紛 提出索賠。這起訴訟尋求金額不詳的損害賠償 ，以及基於違約、不當終止和其他幾種理論的禁令救濟。
贊助商的負責人塞繆爾·馬蘇奇三世(Samuel Masucci III)和贊助商的某些附屬公司是2017年10月26日由納斯達克公司(NASDAQ，Inc.)向美國紐約南區地區法院提起的一起案件的被告。納斯達克公司訴交易所交易經理 集團，有限責任公司等人。，案例1：17-cv-08252(“納斯達克行動”)。此訴訟源於與PureShares訴訟相同的事實和情況 ，並針對與PureShares訴訟中相同的交易所交易基金(ETF)提出違約、轉換和某些其他索賠。根據2018年8月駁回 的動議，Masucci先生被解除被告職務。此事是2019年5月法官審判的主題，2019年12月20日，法院發佈了意見 並下令判給原告78,403,172.36美元的補償性損害賠償，外加判決前利息。法院還駁回了原告關於懲罰性賠償和公平救濟的請求。顧問於2020年1月19日提交了對判決的上訴通知 。發起人認為，這一判決不會影響其繼續擔任首席運營官和基金髮起人 的能力。
第 1A項。風險因素
不適用於較小的報告公司。
第 項2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
| (a) | 於2018年1月4日，保薦人向Breakwave乾散貨運ETF出資1,000美元，以換取該基金開始運作前的40股 股票；該等股票以非公開發售方式出售，豁免 根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條註冊。 |
| (b) | SIT上升率ETF(第333-199190號文件)的S-1表格中註冊了20,000,000個普通單位或“份額”的 原始註冊聲明於2015年1月29日宣佈生效。表格S-1(第333-222379號文件)的第二份註冊聲明取代了原來的註冊聲明，於2018年1月19日宣佈生效。截至2019年12月31日，該基金已發行250,040股，市值為5,740,486美元。發售所得款項 根據招股説明書所述的 投資目標投資於期貨合約、期貨合約期權或現金及現金等價物。 |
Breakwave Dry散貨航運ETF(文件編號333-218453)的S-1表格中註冊了1,000,000個普通單位或“份額”的 原始註冊聲明於2018年3月9日宣佈生效。2019年12月31日，該基金有150,040股流通股 ，市值為2,318,118美元。發售所得款項投資於期貨合約、期貨合約期權 或現金及現金等價物，以符合招股説明書所述的基金投資目標。
| (c) | Rise 不直接從股東手中購買股票。關於贖回授權參與者持有的籃子， Rise在截至2019年12月31日的三個月內贖回了一(1)籃子(包括25,000股)，平均價格 每股23.11美元。下表提供了授權參與者在截至2019年12月31日的三個月內贖回RASS的信息。 |
| 歷月 | 贖回股數 | 均價 每股支付 | ||||||
| 2019年10月 | - | - | ||||||
| 2019年11月 | - | - | ||||||
| 2019年12月 | 25,000 | $ | 23.11 | |||||
| 總計 | 25,000 | $ | 23.11 | |||||
Bdry 不直接從股東手中購買股票。關於贖回授權參與者持有的籃子， BDRY在截至2019年12月31日的三個月內贖回了一(1)籃子(包括25,000股)，每股平均價格為17.26美元。下表提供了截至2019年12月31日的 三個月內授權參與者的BDRY贖回信息：
| 歷月 | 贖回股數 | 均價 每股支付 | ||||||
| 2019年10月 | - | - | ||||||
| 2019年11月 | - | - | ||||||
| 2019年12月 | 25,000 | $ | 17.26 | |||||
| 總計 | 25,000 | $ | 17.26 | |||||
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第 項3.高級證券違約
沒有。
第 項4.礦山安全信息披露
不適用 。
項目 5.其他信息
| (a) | 沒有。 |
| (b) | 不適用 。 |
物品 6.展品
根據S-K法規第601項的要求，以下證物作為本報告的一部分進行歸檔：
| 31.1 | 註冊人的首席執行官根據《交易法》第13a-14和15d-14條的規定所作的證明。(1) | |
| 31.2 | 註冊人首席財務官根據“交易法”第13a-14和15d-14條的規定出具的證明。(1) | |
| 32.1 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18篇第1350節註冊人首席執行官的證明。(1) | |
| 32.2 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18編第1350條由註冊人首席財務官出具的證明。(1) | |
| 101.INS | XBRL 實例文檔 | |
| 101.SCH | XBRL 分類擴展架構 | |
| 101.CAL | XBRL 分類擴展計算鏈接庫 | |
| 101.DEF | XBRL 分類定義鏈接庫 | |
| 101.LAB | XBRL 分類擴展標籤鏈接庫 | |
| 101.PRE | XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫 |
| (1) | 隨函存檔 。 |
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由經正式授權的以下簽字人代表其簽署。 ？
ETF 經理人集團商品信託I(註冊人)
| 發件人： | ETF Managers Capital，LLC | |
| 其 贊助商 | ||
| 發件人： | /s/ 塞繆爾·馬蘇奇三世 | |
| 姓名： 塞繆爾·馬蘇奇三世(Samuel Masucci III) | ||
| 職務： 首席執行官 | ||
| 發件人： | /s/ 約翰·A·弗拉納根 | |
| 姓名： 約翰·A·弗拉納根 | ||
| 職務： 首席財務官 |
日期： 2020年2月14日
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