展品4.1

證券説明

截至2019年12月31日，美國商品指數基金信託基金(“公司”、“信託”、“USCIFT”、“我們”、“我們”或“我們的”)有兩類證券根據修訂後的1934年“證券交易法”第12條註冊：美國商品指數基金(“USCI”)和美國銅指數基金(“CPER”)的實益權益股票(合稱“信託系列”)。

此處使用但未定義的大寫術語應具有本證券説明作為附件所附的Form 10-K年度報告中賦予它們的含義。

信託系列實益權益股

本標題下的陳述包括本公司經修訂的法定信託證書(“證書”)、經修訂的第四份修訂和重新簽署的“信託聲明及信託協議”(“信託聲明”)和發起人美國商品基金有限責任公司(“USCF”)的第六份修訂和重新簽署的有限責任公司協議(“LLC協議”)中包含的某些規定的摘要，以上每一項均通過引用併入我們的10-K表格年度報告(以下簡稱“表格10-K”)中。本摘要並不聲稱是完整的，而是通過參考證書、信託聲明和有限責任公司協議對其全文進行了限定。

共享

USCF有權設立和指定一個或多個信託系列，並在其認為必要或適宜的情況下不時發行其股票。USCF擁有確定和確定任何系列股票之間關於贖回權、關於股息和其他分配的特殊和相對權利、關於清算、轉換權以及該系列擁有單獨投票權或沒有投票權的條件的相對權利和優先權的獨家權力。

USCI和CPER各自的股票均根據1933年證券法(“1933年法”)登記為證券。這些單位只有在匯聚在贖回籃子中時才能贖回，股東將擁有有限的投票權，這一點在“誰是USCF？”一節中討論過。下面。信託系列發行的股票只能由授權參與者購買，並且只能通過市場營銷代理以50,000股為單位購買，這些股票被稱為“創造籃子”。同樣，只有經授權的參與者才能贖回股票，而且只能以50,000股為單位進行贖回，這些股票被稱為“贖回籃子”。雖然每個信託系列只發行和贖回創設籃子或贖回籃子中的股票(視情況而定)，但每個信託系列的股票都在紐約證券交易所Arca上市，投資者可以像購買任何證券一樣以市場價買賣股票。

股東對每個信託系列的事務擁有非常有限的投票權，沒有通常與公司股票所有權相關的任何法定權利(例如，包括提起“壓迫”或“衍生”訴訟的權利)。只有在USCF自願辭職或失去公司章程的情況下，股東才能選擇替代保薦人。股東不得參與任何信託系列或其業務的管理或控制。因此，股東必須依靠USCF的職責和判斷力來管理每個信託系列的事務。例如，USCF的解散或辭職將導致每個Trust Series終止，除非在事件發生後90天內，持有至少佔每個Trust Series流通股662/3%的股份的股東選擇繼續信託並任命繼任保薦人。此外，如果USCF確定USCI相對於其運營費用的淨資產總額使得USCI的繼續運營不合理或不審慎，則USCF可能終止USCI。然而，任何程度的損失都不會要求USCF終止USCI。USCI的終止將導致其資產的清算和收益的分配，首先是根據債權人的正賬面資本賬户餘額，然後是股東，在所有期間的所有繳款、分配和分配生效後，USCI可能會在與終止相關的資產清算中蒙受損失。

創建和贖回股票

每個信任系列不定期創建和贖回股票，但僅在一個或多個創建籃子或贖回籃子中創建和贖回股票。籃子的創建和贖回僅以向每個信託系列交付或由每個信託系列分發正在創建或贖回的籃子所代表的國債和/或現金的金額為交換條件，其金額等於截至下午4點確定的正在創建或贖回的籃子中包括的股票數量的合併資產淨值。正確收到創建或兑換籃子訂單的當天的紐約時間。

只有授權參與者才能下單創建和兑換購物籃。授權參與者必須是(1)註冊的經紀-交易商或其他證券市場參與者，如銀行和其他金融機構，它們不需要註冊為經紀-交易商即可從事下文所述的證券交易，以及(2)直接交易委員會參與者。要成為授權參與者，必須與USCF簽訂授權參與者協議。授權參與者協議規定

創建和贖回籃子的程序，以及交付國債和該等創建和贖回所需的任何現金的程序。授權參與者協議及其附帶的相關程序可由每個信託系列修改，無需任何有限合夥人、股東或授權參與者同意。

授權參與者為創建一個或多個創建籃子或兑換一個或多個兑換籃子而下的每個訂單向每個信託系列支付350美元。USCF可以降低、增加或以其他方式改變交易手續費。在每個信託系列中存入存款以換取籃子的授權參與者不會從信託系列或USCF獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因，並且此類人員不會對USCF或信託系列承擔任何義務或責任，以實現任何股票的出售或轉售。

預計某些授權參與者能夠直接參與實物商品和商品利息市場。一些授權參與者或其關聯公司可能會不時買賣商品或商品權益，並可能在這些情況下獲利。USCF認為，大宗商品市場的規模和運作，使得授權參與者在大宗商品或證券市場的直接活動不太可能對大宗商品的價格、大宗商品的利益或信託系列的股票產生重大影響。

每個授權參與者將被要求根據《交易法》註冊為經紀交易商，併成為FINRA信譽良好的會員，或免除或不需要獲得經紀交易商或FINRA成員執照，並將有資格在其業務性質需要的州或其他司法管轄區擔任經紀或交易商。某些授權參與者也可能受到聯邦和州銀行法律法規的監管。每個授權參與者都有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，因為它們根據自己的監管制度確定是合適的。

根據授權參與者協議，USCF和信託在有限情況下同意賠償授權參與者的某些責任，包括1933年法案下的責任，並分擔授權參與者可能被要求就這些責任支付的款項。

以下有關創建和贖回籃子的程序的説明僅為摘要，投資者應參考信託協議的相關條款和授權參與者協議的格式瞭解更多詳細信息，其中每一項均通過引用併入USCI的招股説明書中。

創建步驟

在任何工作日，授權參與者都可以向市場營銷代理下單，以創建一個或多個籃子。就處理購買和贖回訂單而言，“營業日”是指紐約證交所Arca、紐約證券交易所或任何交易基準成分期貨合約的期貨交易所因正常交易而關閉交易的任何一天以外的任何一天，“營業日”指的是交易基準成分期貨合約的紐約證交所、紐約證券交易所或任何期貨交易所關閉正常交易的任何一天。採購訂單必須在上午10：30之前下達。紐約時間或紐約證交所Arca常規交易收盤時間，以較早者為準。市場營銷代理收到有效採購訂單的日期稱為採購訂單日期。

通過下購買訂單，授權參與者同意將國債、現金或國債和現金的組合存入信託，如下所述。在交付採購訂單的籃子之前，授權參與者還必須將採購訂單到期的不可退還的交易費電匯給託管人。授權參與者不得撤回創建請求。

創作方式由授權參與者協議的條款規定。通過下購買訂單，授權參與者同意(1)將國債、現金或國債和現金的組合存入基金託管人，以及(2)如果USCF自行決定要求，與信託系列訂立或安排大宗交易、實物交換或掉期交換，或任何其他場外交易(通過其自身或指定的可接受經紀人)，以在購買訂單日以此類合約的收盤價購買數量和類型的期貨合約。如果授權參與者未能完成(1)和(2)，訂單將被取消。指定的合同數量和類型應由USCF自行決定，以滿足信託系列投資目標，並應作為授權參與者購買股票的結果購買。

所需保證金的確定

創建每個籃子所需的總存款(“創建籃子存款”)是指在 上與信託系列總資產成相同比例的國債和/或現金(扣除估計應計但未支付的費用、費用和其他負債)。

購買訂單日期，因為根據購買訂單創建的股票數量與購買訂單日期的已發行股票總數成比例。USCF直接自行決定或與管理署署長協商，確定對國債和現金的要求，包括國債的剩餘到期日，以及可能包括在存款中以創建籃子的國債和現金的比例。營銷代理將在每個工作日開始時公佈一份創建籃子存款要求的估計值。所需的現金保證金是截至紐約時間下午4：00(購買訂單正確收到之日)要求包含在創建籃子存款中的美國國債的總市值與所需保證金總額之間的差額。

交付所需押金

下采購訂單的授權參與者應負責在紐約時間購買訂單日期後的第二個工作日中午之前將所需金額的國債和/或現金轉移到託管人的Trust Series賬户。收到保證金後，管理員將指示DTC在購買訂單日期後的第二個工作日將訂購的籃子數量記入授權參與者的DTC賬户。在託管人代表信託系列收到國債之前，交付和擁有國債的費用和風險應由授權參與者獨自承擔。

由於購買籃子的訂單必須在紐約時間上午10：30之前下達，但在連續提供期間創建籃子所需的總付款要到紐約時間下午4：00收到採購訂單時才能確定，因此授權參與者在提交籃子的不可撤銷採購訂單時將不知道創建籃子所需的總付款金額。信託系列資產淨值和創建一籃子資產淨值所需的付款總額在提交不可撤銷的採購訂單和確定與其相關的購買價格金額之間可能會大幅上升或下降。

拒絕採購訂單

如果USCF確定： ，則USCF有絕對權利或通過營銷代理拒絕任何採購訂單或創建籃子定金，但沒有義務：

USCF、市場營銷代理或保管人均不對拒絕任何採購訂單或創建籃子存款負責。

兑換流程

授權參與者兑換一個或多個籃子的程序與創建籃子的程序相同。在任何工作日，授權參與者都可以向市場營銷代理下單兑換一個或多個籃子。贖回訂單必須在上午10：30之前下達。紐約時間或紐約證交所Arca常規交易收盤時間，以較早者為準。如此收到的贖回訂單將於營銷代理以令人滿意的形式收到之日(“贖回訂單日期”)生效。贖回程序允許授權參與者贖回籃子，但個人股東無權贖回少於贖回籃子的任何股票，也無權通過授權參與者以外的其他方式贖回籃子。

通過發出贖回訂單，授權參與者同意在贖回訂單生效日期後的第二個工作日中午之前，將通過DTC的記賬系統贖回的籃子交付至Trust Series。在交付贖回訂單的贖回分銷之前，授權參與者還必須將贖回訂單到期的不可退還交易費電匯到USCF在託管人的賬户。授權參與者不能撤回兑換單。

贖回方式由授權參與者協議的條款規定。透過發出贖回指令，獲授權參與者同意(1)於下午三時前將贖回籃子透過DTC的記賬系統送往託管人的基金賬户。在贖回令生效日期後的第二個營業日(“贖回令日期”)，或(2)如USCF自行決定要求，(1)在贖回令生效日，(2)與信託系列訂立或安排大宗交易、實物交換或掉期交換，或與信託系列進行任何其他場外交易(通過本身或指定的可接受經紀)，以按該等合約在贖回訂單日期的收市結算價購買多份及各類期貨合約，或(2)按該等合約的收市結算價，與信託系列訂立或安排進行大宗交易、實物交換或掉期交換，或(通過本身或指定的可接受經紀)與信託系列進行任何其他場外交易。如果授權參與者未能完成(1)和(2)，訂單將被取消。指定的合同數量和類型應由USCF自行決定，以滿足信託系列投資目標，並應作為授權參與者出售股份的結果出售。

贖回分配的確定

信託系列的贖回分配將包括向贖回授權參與者轉移與信託系列總資產成相同比例的國債和/或現金(扣除預計應計但未支付的費用、費用和其他負債)，因為根據贖回令贖回的股票數量與收到訂單之日的已發行股票總數成比例，因此信託系列的贖回分配將包括向贖回授權參與者轉讓與信託系列總資產相同比例的國債和/或現金(扣除估計的應計但未支付的費用、費用和其他負債)，因為根據贖回訂單贖回的股票數量與收到訂單當日的已發行股票總數成比例。USCF直接或與署長協商，確定對國債和現金的要求，包括國債的剩餘到期日以及可能包括在用於贖回籃子的分配中的國債和現金的比例。市場營銷代理將在每個工作日開始時發佈每個籃子的兑換分配估計值。

贖回分發發貨

如果在紐約時間第二個工作日下午3：00之前，信託系列DTC賬户貸記了要贖回的籃子，則信託系列到期的贖回分配將在贖回訂單日期後的第二個工作日送達授權參與者。如果某個Trust Series DTC賬户在此時間內尚未將所有要贖回的籃子記入貸方，則贖回分配將在收到的整個籃子的範圍內交付。如果Trust Series收到適用於延長贖回分發日期的費用(USCF可能會不時決定)，並且剩餘的贖回籃子將在下一個工作日(紐約時間)下午3點之前貸記到Trust Series DTC賬户，則剩餘的贖回分發將在下一個工作日交付，直至收到剩餘的整個籃子。贖回令如有任何未清償款項，將予取消。根據USCF的信息，託管人也將被授權交付贖回分配，即使要贖回的籃子在贖回訂單日期後的第二個工作日下午3點(紐約時間)之前沒有貸記到Trust Series DTC賬户，但如果授權參與者以其義務通過DTC的賬簿錄入系統按USCF不時確定的條款交付籃子，則託管人也將被授權交付贖回分配。

暫停或拒絕贖回令

(Br)USCF可酌情暫停贖回權利，或推遲贖回結算日：(1)在紐約證交所Arca或任何交易基準成分期貨合約的期貨交易所關閉期間(週末或假日休市除外)，或紐約證交所Arca或期貨交易所的交易暫停或限制；(2)因國債交割、處置或評估不合理可行而存在緊急情況的任何期間，或例如，USCF可能會決定有必要暫停贖回，以便以適當的價值有序清算信託系列資產，為贖回提供資金。如果USCF在清算信託系列頭寸時遇到困難，例如，由於期貨市場出現市場混亂事件或場外合約頭寸清算出現意外延遲，則在這些情況得到糾正之前暫停贖回可能是合適的。USCF、市場營銷代理或託管人不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。

兑換訂單必須整籃子進行。USCF可自行或通過營銷代理自行決定拒絕任何贖回令(1)USCF確定贖回令的格式不正確，(2)履行其律師建議的贖回令根據適用的法律和法規可能是非法的，或(3)如果USCF、營銷代理或託管人控制之外的情況使得根據贖回令交付的股票在所有實際目的下都不可行，則USCF可以單獨或通過營銷代理或託管人拒絕任何贖回令。如果贖回的股票數量將使剩餘流通股減少到10萬股(即兩籃子)或更少，USCF也可能拒絕贖回令。

創建和贖回交易費

為了補償信託系列與創建和贖回籃子相關的費用，授權參與者需要為每個訂單向信託系列支付350美元的交易費，以創建或贖回籃子，無論該訂單中有多少籃子。USCF可以降低、增加或以其他方式改變交易手續費。USCF應將交易費用的任何變化通知DTC，並且在通知日期後三十(30)天之前不會執行任何提高購物籃贖回費用的操作。

納税責任

授權參與者應負責適用於創建或贖回籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、印花税、記錄税、增值税或類似税費或政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意在法律要求USCF和信託系列支付任何此類税款以及任何適用的罰金、附加税和利息時對其進行賠償。

二級市場交易

如上所述，信託系列會不時創建和贖回股票，但僅在一個或多個創建籃子或贖回籃子中創建和贖回股票。創建和贖回籃子的交換條件是向信託系列交付或由信託系列分發相當於創建或贖回籃子中包含的股票數量的資產淨值總和的國債和/或現金，這些股票在正確收到創建或贖回籃子的命令之日確定。

如上所述，授權參與者是唯一可以下單創建和兑換籃子的人員。獲授權的參與者必須是註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他無須註冊為經紀交易商即可從事證券交易的金融機構。授權參與者沒有義務創建或贖回籃子，授權參與者也沒有義務向公眾提供其創建的任何籃子的股票。確實從他們創建的籃子向公眾提供股票的授權參與者將以每股發行價進行，這些價格預計將反映(除其他因素外)紐約證交所Arca的股票交易價、授權參與者購買創建籃子時的信託系列資產淨值、向公眾提供股票時的股票資產淨值、出售時的股票供求情況，以及商品權益的流動性。當每股價格低於每股資產淨值時，通常會贖回籃子。最初由同一籃子組成，但由授權參與者在不同時間向公眾提供的股票可能會有不同的發行價。一個或多個籃子的訂單可以由授權參與者代表多個客户下。在信託系列中存款以換取籃子的授權參與者不收取任何費用, 任何信託系列或USCF均無佣金或其他形式的補償或任何形式的誘因，且該等人士對USCF或信託系列無任何義務或責任以出售或轉售股份。股票在紐約證交所Arca的二級市場交易。預計股票將在紐約證交所Arca的二級市場交易。股票在二級市場的交易價格可能低於或高於每股資產淨值。交易價格相對於每股資產淨值的折讓或溢價可能受到各種因素的影響，包括尋求在二級市場買賣股票的投資者數量以及商品權益的流動性。而股票在紐約證券交易所Arca的核心交易時段交易到下午4點。紐約時間，在交易基準成分期貨合約的期貨交易所收盤後，商品權益市場的流動性可能會減少。因此，在此期間，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

誰是USCF？

USCF是一家單一成員有限責任公司，於2005年5月10日在特拉華州成立。USCF將其主要業務辦公室維持在1850公噸。暗黑破壞神大道，640套房，核桃溪，加利福尼亞州94596。USCF是一家全資擁有的

温賴特控股公司(Wainwright Holdings，Inc.)的子公司，Wainwright Holdings，Inc.是特拉華州的一家公司(“Wainwright”)，後者是Concierge Technologies，Inc.(股票代碼為CNCG)的全資子公司(“Concierge”)。尼古拉斯·D·格伯先生(下文討論)以及其他某些家族成員和某些其他股東擁有禮賓公司的大部分股份。Wainwright是一家控股公司，目前同時持有USCF和USCF Advisers LLC，USCF Advisers LLC是一家根據1940年修訂後的投資顧問法案註冊的投資顧問公司。USCF Advisers LLC是USCF SummerHaven SHPEN Index Fund(“BUYN”)、USCF SummerHaven SHPEI Index Fund(“Buy”)和USCF SummerHaven Dynamic Commodity Strategy No K-1 Fund(“SDCI”)的投資顧問，每隻基金都是USCF ETF Trust的一系列產品。USCF Advisers LLC還擔任USCF商品戰略基金(USCF Commodity Strategy Fund)的投資顧問，該基金是USCF共同基金信託(USCF Mutual Funds Trust)的系列基金，於2019年3月清算了所有資產，並按比例向所有剩餘股東分配現金。USCF ETF Trust和USCF Mutual Funds Trust是根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)註冊的。USCF ETF Trust和USCF Mutual Funds Trust的董事會由不同於USCF董事會獨立董事的獨立受託人組成。USCF是全美期貨協會(NFA)的會員，並於2005年12月1日在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為商品池運營商(CPO)，並於2013年8月8日註冊為掉期公司。

USCF是美國石油基金LP(“USO”)、美國天然氣基金LP(“UNG”)、美國12個月石油基金LP(“USL”)、美國汽油基金LP(“UGA”)、美國12個月天然氣基金LP(“UNL”)和美國布倫特石油基金LP(“BNO”)的普通合夥人。USCF之前擔任美國短油基金LP(DNO)和美國柴油取暖油基金LP(UHN)的普通合夥人，這兩家基金都在2018年清算。

此外，USCF還是特拉華州法定信託USCF Funds Trust及其各自系列的發起人，即美國3X石油基金(USOU)和美國3X短線石油基金(USOD)，這兩隻基金分別於2017年7月20日在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼分別為“USOU”和“USOD”。2019年12月，USOU和USOD各自清算了所有資產，並按比例將現金分配給所有剩餘股東。

USO、UNG、UGA、UNL、USL、BNO、USCI和CPER在本文中統稱為“相關公共基金”。

相關公共基金須遵守修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)的申報要求。有關各相關公共基金的更多信息，信託系列的投資者可以致電1.800.920.0259，或訪問www.uscfinvestments.com或美國證券交易委員會(SEC)的網站www.sec.gov。

USCF需要評估每個信託系列對期貨佣金商家(“FCM”)的信用風險，監督某些授權購買者(“授權參與者”)買賣每個信託系列的股票，審查每個信託系列的每日頭寸和保證金要求，並管理每個信託系列的投資。USCF還支付阿爾卑斯山分銷商公司(Alps Distributors，Inc.)、布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman&Co.)和SummerHaven Investment Management LLC(SummerHaven Investment Management，LLC)的費用，Alps Distributors，Inc.是每個信託系列的營銷代理(營銷代理)，布朗兄弟哈里曼公司(BBH&Co.)是每個信託系列的管理人(管理員)和託管人(託管人)。SummerHaven Investment Management，LLC(SummerHaven)是USCF的商品交易顧問

信託或其任何系列沒有高管或員工。根據信託協議，信託及其每一系列的事務由USCF管理。

USCF的業務和事務由董事會(“董事會”)管理，董事會由四名管理董事(“管理董事”)和三名符合紐約證券交易所Arca Equities Rules和2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)規定的獨立董事要求的獨立董事組成。根據有限責任公司協議的條款，管理董事有權管理USCF。USCF通過其管理總監管理每個信託系列的日常運作。董事會有一個審計委員會，由三名獨立董事(戈登·L·埃利斯、馬爾科姆·R·福布斯三世和彼得·M·羅賓遜)組成。有關審計委員會的更多信息，請參閲表格10-K年報中的項目10.董事、行政人員和公司治理-審計委員會。