2021年第二季度業績

收益發布		1 - 5
合併業務報表		6
合併業務資金報表和規範化資金報表運營資金來源		7
合併資產負債表		8
投資組合摘要		9
投資組合前滾		10
同一商店結果		11 - 17
債務摘要		18 - 20
資本結構		21
普通股和單位加權平均未償還金額		22
開發和租賃項目		23
房地產資本支出		24
歸一化EBITDARE對賬		25
從FFO到歸一化FFO的調整		26
歸一化FFO指南和假設		27
非GAAP的其他調整和定義財務措施和其他術語		28 - 33

公司總部：
北河廣場二號
芝加哥，IL 60606
(312) 474-1300

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新聞發佈-立即發佈

2021年7月27日

Equity Residential報告2021年第二季度業績

隨着投資組合持續強勁復甦，全年指導範圍提高

芝加哥，伊利諾伊州-2021年7月27日-Equity Residential(紐約證券交易所股票代碼：EQR)今天公佈了截至2021年6月30日的季度和6個月的業績，並已在其網站上發佈了2021年第二季度管理層演示文稿，如下所述。

2021年第二季度業績

所有每股業績在稀釋的基礎上作為普通股/單位的可獲得性報告。


	截至6月30日的季度，
	2021		2020		$CHANGE			%變化
每股收益(EPS)	$	0.84	$	0.70	$	0.14			20.0	%
每股運營資金(FFO)	$	0.78	$	0.86	$	(0.08	)		(9.3	%)
歸一化每股FFO	$	0.72	$	0.86	$	(0.14	)		(16.3	%)


	截至6月30日的六個月，
	2021		2020		$CHANGE			%變化
每股收益(EPS)	$	1.00	$	1.53	$	(0.53	)		(34.6	%)
每股運營資金(FFO)	$	1.45	$	1.72	$	(0.27	)		(15.7	%)
歸一化每股FFO	$	1.40	$	1.72	$	(0.32	)		(18.6	%)

Equity Residential總裁兼首席執行官馬克·J·帕雷爾(Mark J.Parrell)表示：“在經濟加速和城市重新開放的推動下，我們的業務繼續快速復甦，所有市場對我們公寓的強勁需求導致高入住率、定價權增加，幾乎完全沒有新的租賃特許權。這推動了定價和實物入住率如此迅速地上升，現在我們大多數市場的價格和實際入住率都等於或超過了2019年的水平，”Equity Residential總裁兼首席執行官馬克·J·帕雷爾(Mark J.Parrell)表示。“基於這些積極的指標，我們很高興將我們的年度同店收入指導範圍提高到(5%)-(4%)，並預計同店收入最早可能在今年第四季度恢復季度間的增長。“

亮點

●

強勁的實體佔有率和其他同店運營指標的快速改善推動了季度環比同店收入和NOI在第二季度出現自疫情開始以來的首次正增長。因此，該公司提高了同店收入和NOI的年度指導範圍，以及每股收益、每股FFO和標準化每股FFO的年度指導範圍，並降低了同店費用的範圍。

●

在第二季度至2021年7月，該公司收購了7個運營物業，包括1,894套公寓，按加權平均收購上限費率4.0%計算，總收購價格約為6.457億美元。這些收購包括德克薩斯州奧斯汀的兩處物業和佐治亞州亞特蘭大的兩處物業，這標誌着該公司重新進入這些市場。有關詳細信息，請參閲管理演示文稿。

●

在第二季度至2021年7月，該公司出售了6處經營性物業，包括866套公寓，總銷售價格約為4.348億美元，加權平均處置收益率為3.8%。

●

2021年第二季度，該公司完成了一家合資物業Aero Apartments的開發，該物業由舊金山市場上的200套公寓組成。

●

2021年第二季度，該公司繼續收取約97%的預期住宅收入。

每股業績

與2020年同期相比，截至2021年6月30日的季度每股收益的變化主要是由於2021年第二季度物業銷售收益增加，本新聞稿第26頁列出的各種調整項目以及下文描述的項目。與2020年同期相比，截至2021年6月30日的六個月每股收益的變化主要是由於2021年前六個月物業銷售收益下降，本新聞稿第26頁列出的各種調整項目以及下文描述的項目。

與2020年同期相比，截至2021年6月30日的季度和6個月每股FFO的變化主要是由於本新聞稿第26頁列出的各種調整項目以及下文描述的項目。

歸一化FFO的每股變化主要是由於：

	正面/(負面)影響
	2021年第二季度與 2020年第二季度			2021年6月與 2020年6月
住宅同店淨營業收入(NOI)	$	(0.15	)	$	(0.34	)
非住宅同店噪音		0.01			0.01
2021年和2020年交易活動對NOI、淨值的影響		(0.02	)		(0.05	)
利息支出，淨額		0.04			0.08
其他項目，包括公司管理費用⁽¹⁾		(0.02	)		(0.02	)
網絡	$	(0.14	)	$	(0.32	)

(1)	公司管理費用包括物業管理費用、一般費用和行政費用。

公司在本新聞稿第28至33頁提供了非GAAP財務措施的定義術語和相關對賬的詞彙表。本新聞稿的第7、30和31頁提供了FFO和標準化FFO的對賬和定義。

同一商店結果

本公司在本新聞稿第11頁提供了住宅和非住宅同一門店業績的分類，定義可在本新聞稿第32頁找到。截至2021年6月30日的6個月，非住宅業務約佔總收入的3.8%。下表反映了僅限住宅門店的業績。

	2021年第二季度與 2020年第二季度	2021年第二季度與 2021年第一季度	2021年6月與 2020年6月
公寓單元	76,556	76,931	76,335
實際入住率	96.1%對94.9%	96.1%對95.0%	95.5%對95.6%

收入	(8.4%)	0.2%	(9.5%)
費用	3.4%	(4.6%)	3.6%
NOI	(13.5%)	2.9%	(15.4%)

下表反映了同店住宅收入變化的詳細情況，在GAAP的基礎上顯示了直線基礎上的租賃特許權。有關GAAP基礎上的同店住宅收入與現金基礎上的租賃特許權的詳細信息和對帳，請參閲第12頁。

	2021年第二季度與 2020年第二季度			2021年第二季度與 2021年第一季度			2021年6月與 2020年6月
	%變化			%變化			%變化
同一家商店住宅收入- 可比時期
租賃費⁽¹⁾		(7.5	%)		(1.0	%)		(7.1	%)
租賃優惠⁽²⁾		(1.8	%)		(0.2	%)		(1.7	%)
空置率損失		1.6	%		1.1	%		0.3	%
壞賬淨額⁽³⁾		(0.5	%)		0.2	%		(1.0	%)
其他⁽⁴⁾		(0.2	%)		0.1	%		0.0	%
同一家商店住宅收入- 本期		(8.4	%)		0.2	%		(9.5	%)

(1)	租賃率的下降是由過去12個月租賃活動的累積影響推動的，儘管最近出現了有意義的改善。

(2)	以直線方式反映新遷入和續簽租約的預付折扣。有關更多詳細信息，請參閲第12頁。

(3)	因壞賬註銷和準備金而產生的租金收入變化，扣除以前註銷或準備金賬户上收取的金額。

(4)	包括輔助收入、公用事業回收、提前租賃終止收入、雜項收入和其他項目。

住宅同店經營統計

下表包括住宅同店物業的精選運營指標：

	Q1 2021	Q2 2021	2021年7月(1)
實際入住率⁽²⁾	95.6%	96.3%	96.4%
按季度/月更新的居民百分比	52.9%	53.2%	55.0%

新租約變更	(17.7%)	(5.3%)	6.3%
已實現續約率	(5.2%)	0.2%	3.6%
調和率	(12.2%)	(2.7%)	4.8%

(1)	2021年7月的結果是初步的。

(2)	2021年第一季度的實際入住率為3月底，2021年第二季度的月底為6月底，2021年7月的實際入住率為7月22日。

投資活動

該公司在2021年第二季度收購了三處物業，包括813套公寓，總收購價格約為2.802億美元，加權平均收購資本化率為3.9%。酒店位於科羅拉多州丹佛、弗吉尼亞州費爾法克斯和佐治亞州亞特蘭大。在第二季度末之後，該公司收購了四處物業，包括1081套公寓，總收購價格約為3.655億美元，加權平均收購資本化率為4.1%。其中兩處房產位於德克薩斯州奧斯汀，一處位於佐治亞州亞特蘭大，另一處位於馬薩諸塞州波士頓郊區。同樣在第二季度末之後，該公司在位於科羅拉多州丹佛的一家合資企業中收購了一塊地塊，用於未來的開發，收購價格約為490萬美元。本公司於2021年第一季度並無收購任何物業，因此，年初至今的2021年收購活動與上文所列相同。

該公司在2021年第二季度出售了5處物業，包括795套公寓，總銷售價格約為4.095億美元，加權平均處置收益率為3.7%，產生了8.8%的無槓桿內部收益率。其中三處房產位於加利福尼亞州洛杉磯郊區，一處位於紐約州紐約郊區，另一處位於華盛頓州西雅圖郊區。第二季度末之後，該公司出售了位於加利福尼亞州舊金山郊區的一處房產，由71套公寓組成，售價約為2530萬美元，處置收益率為4.4%。本公司於2021年第一季度並未出售任何物業，因此，年初至今的2021年處置活動與上文所列相同。

我們在丹佛以及亞特蘭大和奧斯汀這兩個新的目標市場投資資本方面取得了很好的進展，同時還在我們成熟的沿海市場郊區增加了對我們富裕的租户客户羣有吸引力的房產。我們通過出售較舊、不太受歡迎或受到監管挑戰的資產，特別是在加利福尼亞州，以超過我們大流行前價值的價格為這一投資活動提供資金。我們預計這一活動不會或不會稀釋，並相信

在我們的擴張市場和在我們現有市場的郊區地點進行資產交易，擁有同樣的高質量客户基礎，將會帶來多樣化和資本支出方面的好處。“Parrell先生説。

2021年第三季度指導

公司已經確定了2021年第三季度每股收益、每股FFO和標準化每股FFO的指導範圍，如下所示：

		Q3 2021 導向
易辦事		1.38美元至1.42美元
每股FFO		0.71美元至0.75美元
歸一化每股FFO		0.72美元至0.76美元

2021年第二季度實際每股收益0.84美元與2021年第三季度每股收益指引中點1.40美元之間的差異主要是由於預期房地產銷售收益和同店NOI較高，但部分被較低的預期非經營性資產收益所抵消。

2021年第二季度實際FFO每股0.78美元與2021年第三季度FFO指導中點每股0.73美元之間的差異主要是由於預期非經營性資產收益較低，但部分被較高的預期同店NOI所抵消。

2021年第二季度實際標準化FFO為每股0.72美元，與2021年第三季度標準化FFO指引中點每股0.74美元之間的差異主要是由於預期同店NOI較高。

2021年全年指導

該公司已經修訂了2021年全年同店經營業績以及每股收益、每股FFO和標準化每股FFO的指導如下：

	修訂後	上一次
同一商店(包括住宅和非住宅)：
實際入住率	95.3%至96.3%	95.0%至96.0%
收入變化	(5.0%)至(4.0%)	(8.0%)至(6.0%)
費用變動	2.75%至3.25%	3.0%至4.0%
噪聲變化	(8.5%)至(7.5%)	(13.0%)至(11.0%)

易辦事	3.03美元至3.13美元	2.57美元至2.67美元
每股FFO	2.89美元至2.99美元	2.67美元至2.77美元
歸一化每股FFO	2.85美元至2.95美元	2.70美元至2.80美元

2021年全年每股收益指導範圍的變化主要是由於2021年第二季度實現的預期物業銷售收益和同店NOI以及更高的非經營性資產收益。

2021年全年每股FFO指導範圍的變化主要是由於2021年第二季度實現的預期同店NOI和更高的非經營性資產收益。

2021年全年標準化每股FFO指導範圍的變化主要是由於預期同店NOI較高。

關於股權住宅

Equity Residential致力於創建人們茁壯成長的社區。該公司是標準普爾500指數成份股公司之一，專注於收購、開發和管理位於充滿活力的城市及其周邊的住宅物業，這些物業吸引了高質量的長期租户。截至2021年7月26日，Equity Residential擁有或投資了306處物業，包括79,117套公寓，在波士頓、紐約、華盛頓特區、西雅圖、舊金山和南加州都有業務，並在亞特蘭大的丹佛不斷擴大業務。

前瞻性陳述

除了歷史信息，本新聞稿還包含前瞻性陳述和聯邦證券法定義的信息。這些陳述是基於管理層目前的預期、估計、預測和假設。而Equity Residential的管理層相信其背後的假設。

前瞻性表述是合理的，此類信息固有地存在不確定性，可能涉及某些風險，包括但不限於總體市場條件的變化，包括就業增長速度、勞動力和建築材料成本、新建多户住宅的建設和開發水平、競爭和政府監管。此外，這些前瞻性表述受與新冠肺炎疫情相關的風險的影響，其中許多風險是未知的，包括疫情的持續時間和嚴重程度，對普通民眾，特別是對我們的居民、客户和員工的不利健康影響的程度。它對就業率和經濟的影響，以及對我們居民和租户按時或根本支付租金的能力的相應影響，政府應對措施的程度和影響，疫苗的推出和有效性，以及我們已經實施和可能實施的業務變革的影響。其他風險和不確定性在我們的Form 10-K年度報告和提交給美國證券交易委員會(SEC)的後續定期報告中的“風險因素”標題下進行了描述，這些報告可在我們的網站www.equityparttments.com上查閲。其中許多不確定性和風險很難預測，且超出管理層的控制範圍。前瞻性陳述不能保證未來的業績、結果或事件。Equity Residential不承擔更新或補充因後續事件而變得不真實的前瞻性陳述的義務。

公司討論這些結果的電話會議將於2021年7月28日(星期三)上午10點在網上直播。Ct.關於電話會議，該公司還在其網站上提供管理演示文稿。請訪問該公司網站的投資者部分，網址為www.equityparttments.com，獲取網絡直播鏈接和演示文稿。

股權住宅

合併業務報表

(除每股數據外，金額以千計)

(未經審計)

	截至6月30日的6個月，						截至6月30日的季度，
	2021			2020			2021			2020
收入
租金收入	$	1,195,661		$	1,335,837		$	598,059		$	653,532

費用
財產和維護		224,800			220,268			107,746			104,452
房地產税和保險費		200,871			192,770			97,401			95,038
物業管理		50,585			51,317			24,455			23,608
一般事務和行政事務		30,061			26,353			14,678			11,835
折舊		400,635			418,398			200,673			205,976
總費用		906,952			909,106			444,953			440,909

房地產銷售淨收益(虧損)		223,695			352,243			223,738			144,266

營業收入		512,404			778,974			376,844			356,889

利息和其他收入		24,320			3,471			24,104			1,511
其他費用		(7,452	)		(4,227	)		(3,342	)		(1,694	)
利息：
已發生費用，淨額		(134,482	)		(167,475	)		(67,124	)		(81,885	)
遞延融資成本攤銷		(4,124	)		(4,152	)		(1,939	)		(2,111	)
所得税和其他税前收入，來自以下項目的收入(虧損) 對未合併實體的投資和淨收益(虧損) 關於宗地銷售的幾點思考		390,666			606,591			328,543			272,710
收入和其他税收(費用)福利		(395	)		(240	)		(242	)		(187	)
對未合併實體的投資收益(虧損)		(1,872	)		(2,199	)		(261	)		(1,042	)
宗地銷售淨收益(虧損)		5			—			—			—
淨收入		388,404			604,152			328,040			271,481
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損：
運營夥伴關係		(13,056	)		(21,248	)		(10,913	)		(9,713	)
部分擁有的物業		(1,423	)		(13,410	)		(741	)		(880	)
可歸因於控股權益的淨收入		373,925			569,494			316,386			260,888
首選分佈		(1,545	)		(1,545	)		(772	)		(772	)
普通股可用淨收入	$	372,380		$	567,949		$	315,614		$	260,116

每股收益-基本：
普通股可用淨收入	$	1.00		$	1.53		$	0.84		$	0.70
加權平均已發行普通股		373,050			371,689			373,812			371,795

每股收益-稀釋後：
普通股可用淨收入	$	1.00		$	1.53		$	0.84		$	0.70
加權平均已發行普通股		387,367			386,272			387,820			385,913

宣佈的每股已發行普通股分配	$	1.205		$	1.205		$	0.6025		$	0.6025

股權住宅

業務資金合併報表和業務標準化資金報表

(除每股數據外，金額以千計)

(未經審計)

	截至6月30日的6個月，						截至6月30日的季度，
	2021			2020			2021			2020
淨收入	$	388,404		$	604,152		$	328,040		$	271,481
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損--部分擁有的屬性		(1,423	)		(13,410	)		(741	)		(880	)
首選分佈		(1,545	)		(1,545	)		(772	)		(772	)
普通股和單位的可用淨收入		385,436			589,197			326,527			269,829

調整：
折舊		400,635			418,398			200,673			205,976
折舊-非房地產增加		(2,176	)		(2,307	)		(1,076	)		(1,020	)
折舊-部分擁有的物業		(1,682	)		(1,686	)		(854	)		(830	)
折舊-未合併屬性		1,233			1,224			616			611
未合併實體銷售淨(收益)虧損-營業資產		(4	)		—			—			—
房地產銷售淨(利)損		(223,695	)		(352,243	)		(223,738	)		(144,266	)
銷售損益中的非控股權益份額關於房地產的		—			11,655			—			—
普通股和單位可使用FFO		559,747			664,238			302,148			330,300

調整(有關更多詳細信息，請參閲註釋)：
減值-非經營性資產		—			—			—			—
追逐費用的核銷		2,647			3,278			1,316			1,651
債務清償和優先股贖回(收益) 損失		264			32			—			32
非經營性資產(收益)損失		(23,308	)		670			(24,162	)		229
其他雜項物品		3,341			(2,310	)		1,099			(1,392	)
普通股和單位可使用的標準化FFO	$	542,691		$	665,908		$	280,401		$	330,820

FFO	$	561,292		$	665,783		$	302,920		$	331,072
首選分佈		(1,545	)		(1,545	)		(772	)		(772	)
普通股和單位可使用FFO	$	559,747		$	664,238		$	302,148		$	330,300
每股FFO和單位FFO-基本	$	1.45		$	1.73		$	0.78		$	0.86
每股FFO和單位稀釋後的FFO	$	1.45		$	1.72		$	0.78		$	0.86

歸一化FFO	$	544,236		$	667,453		$	281,173		$	331,592
首選分佈		(1,545	)		(1,545	)		(772	)		(772	)
普通股和單位可使用的標準化FFO	$	542,691		$	665,908		$	280,401		$	330,820
歸一化每股FFO和單位-基本	$	1.41		$	1.73		$	0.73		$	0.86
標準化每股FFO和單位稀釋後的FFO	$	1.40		$	1.72		$	0.72		$	0.86

加權平均普通股和已發行單位-基本		385,594			384,702			385,856			384,818
加權平均普通股和已發行單位-稀釋		387,367			386,272			387,820			385,913

注：有關從FFO調整為標準化FFO的附加詳情，請參閲：從FFO調整至標準化FFO看見非GAAP財務計量的額外調整和定義以及非GAAP財務計量和其他術語的定義，以及每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬。

股權住宅

合併資產負債表

(除股份金額外，以千計)

(未經審計)

	6月30日，			12月31日，
	2021			2020
資產
土地	$	5,780,705		$	5,785,367
可折舊財產		21,161,984			20,920,654
正在開發的項目		372,243			411,134
持有土地作發展用途		90,446			86,170
房地產投資		27,405,378			27,203,325
累計折舊		(8,164,287	)		(7,859,657	)
房地產投資淨額		19,241,091			19,343,668
對未合併實體的投資		53,364			52,782
現金和現金等價物		39,492			42,591
受限存款		353,009			57,137
使用權資產		480,671			499,287
其他資產		296,719			291,426
總資產	$	20,464,346		$	20,286,891

負債和權益
負債：
應付抵押票據，淨額	$	2,280,251		$	2,293,890
註釋，淨額		5,338,671			5,335,536
信用額度和商業票據		631,770			414,830
應付賬款和應計費用		114,288			107,366
應計應付利息		65,814			65,896
租賃負債		314,379			329,130
其他負債		341,817			345,064
保證金		62,228			60,480
應付分配		232,958			232,262
總負債		9,382,176			9,184,454

承諾和或有事項

可贖回的非控股權益-經營合夥企業		440,123			338,951
股本：
股東權益：
實益權益優先股，面值0.01美元；授權發行1億股；發行和發行745,600股截至2021年6月30日和2020年12月31日的未償還金額		37,280			37,280
實益普通股，面值0.01美元；授權發行10億股；發行374,354,830股以及截至2021年6月30日和372,302,000的未償還金額截至2020年12月31日發行和發行的股票		3,744			3,723
實繳資本		9,110,121			9,128,599
留存收益		1,321,875			1,399,715
累計其他綜合收益(虧損)		(39,029	)		(43,666	)
股東權益總額		10,433,991			10,525,651
非控股權益：
運營夥伴關係		205,691			233,162
部分擁有的物業		2,365			4,673
非控股權益總額		208,056			237,835
總股本		10,642,047			10,763,486
負債和權益總額	$	20,464,346		$	20,286,891

股權住宅

投資組合摘要

截至2021年6月30日

					的百分比穩定下來			平均值
			公寓		預算編制			租賃
市場/大都市區	屬性		單位		NOI			費率

成熟市場：
洛杉磯		69		16,193		20.8	%	$	2,400
奧蘭治縣		13		4,028		5.4	%		2,255
聖地亞哥		11		2,706		3.8	%		2,408
小計-南加州		93		22,927		30.0	%		2,375

舊金山		49		12,907		18.6	%		2,836
華盛頓特區		48		14,944		17.4	%		2,311
西雅圖		45		9,332		11.3	%		2,207
紐約		36		9,343		11.1	%		3,405
波士頓		25		6,430		9.4	%		2,826

擴展市場：
丹佛		6		1,904		1.9	%		2,011
亞特蘭大		1		320		0.3	%		1,960

總計		303		78,107		100.0	%	$	2,567

	屬性		公寓和單元

全資擁有的物業		286		74,468
主租賃物業-綜合		1		162
部分擁有的物業-合併		16		3,477

		303		78,107

注：在建設完成之前，正在開發的項目不會包括在投資組合摘要中。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

投資組合前滾

(千美元)

		屬性			公寓單位			購買價格			採辦上限費率

2020年12月31日和2021年3月31日			304			77,889

收購：
綜合租賃物業			2			533		$	185,000			3.9	%
綜合租住物業-不穩定(A)			1			280		$	95,200			4.1	%

								銷售價格			處置產率

處置：
綜合租賃物業			(5	)		(795	)	$	(409,500	)		(3.7	%)

已完成的開發-整合			1			200

	6/30/2021		303			78,107

(A)	本公司於2021年第二季度在丹佛市場收購了一處正在出租的物業，預計其所有權的第二年將以上文列出的收購上限利率穩定下來。

注：本公司於2021年第一季度並無收購或出售任何資產。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

2021年第二季度與2020年第二季度

同店結果/統計數據，包括76,556套同店公寓

$(千元)(平均租金除外)

2021年第二季度													2020年第二季度
	住宅				%變化	非- 住宅			%變化	總計		%變化		住宅			非- 住宅		總計

收入	$	567,856		(1)	(8.4%)	$	21,152	(2)	43.8%	$	589,008	(7.2%)	收入	$	619,684		$	14,709	$	634,393
費用	$	195,129			3.4%	$	6,078		18.0%	$	201,207	3.8%	費用	$	188,770		$	5,150	$	193,920
NOI	$	372,727			(13.5%)	$	15,074		57.7%	$	387,801	(12.0%)	NOI	$	430,914		$	9,559	$	440,473

平均租金	$	2,574			(9.5%)								平均租金	$	2,845
實際入住率		96.1	%		1.2%								實際入住率		94.9	%
營業額		11.3	%		(0.5%)								營業額		11.8	%

2021年第二季度與2021年第一季度

同店結果/統計數據，包括76,931套同店公寓

$(千元)(平均租金除外)

2021年第二季度													2021年第一季度
	住宅				%變化	非- 住宅			%變化	總計		%變化		住宅			非- 住宅		總計

收入	$	569,853		(1)	0.2%	$	21,184	(2)	(2.4%)	$	591,037	0.1%	收入	$	568,807		$	21,713	$	590,520
費用	$	195,707			(4.6%)	$	6,079		0.8%	$	201,786	(4.4%)	費用	$	205,058		$	6,033	$	211,091
NOI	$	374,146			2.9%	$	15,105		(3.7%)	$	389,251	2.6%	NOI	$	363,749		$	15,680	$	379,429

平均租金	$	2,571			(1.0%)								平均租金	$	2,596
實際入住率		96.1	%		1.1%								實際入住率		95.0	%
營業額		11.4	%		1.4%								營業額		10.0	%

2021年6月與2020年6月

同店結果/統計數據，包括76,335套同店公寓

$(千元)(平均租金除外)

2021年6月													2020年6月
	住宅				%變化	非- 住宅			%變化	總計		%變化		住宅			非- 住宅		總計

收入	$	1,131,724		(1)	(9.5%)	$	42,839	(2)	13.3%	$	1,174,563	(8.9%)	收入	$	1,250,911		$	37,821	$	1,288,732
費用	$	398,834			3.6%	$	12,106		10.2%	$	410,940	3.8%	費用	$	384,969		$	10,983	$	395,952
NOI	$	732,890			(15.4%)	$	30,733		14.5%	$	763,623	(14.5%)	NOI	$	865,942		$	26,838	$	892,780

平均租金	$	2,588			(9.4%)								平均租金	$	2,857
實際入住率		95.5	%		(0.1%)								實際入住率		95.6	%
營業額		21.3	%		(0.3%)								營業額		21.6	%

(1)	同店住宅收入見第12頁，租賃優惠按現金計價。有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

(2)	本報告所示期間同一家門店非住宅收入的變化受到以下因素的推動：

•

2021年第二季度與2020年第二季度-主要是較低的租金延期/減免、較低的壞賬和更高的停車收入。

•

2021年第二季度與2021年第一季度-主要是來自零售租户的提前租賃終止和解收入較低。

•

2021年6月與2020年6月相比-主要是壞賬減少和停車收入增加。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

同店住宅收入-GAAP至現金基礎(1)

$(以千計)

	2021年第二季度與2020年第二季度						2021年第二季度與2021年第一季度						2021年6月與2020年6月
	76,556套同店公寓						76,931套同店公寓						76,335套同店公寓
	Q2 2021			Q2 2020			Q2 2021			Q1 2021			2021年6月			2020年6月
同店住宅收入(GAAP基礎)	$	567,856		$	619,684		$	569,853		$	568,807		$	1,131,724		$	1,250,911
租賃特許權攤銷		13,081			1,623			13,184			11,771			24,644			2,693
批出租賃優惠⁽²⁾		(8,218	)		(2,741	)		(8,298	)		(17,140	)		(25,170	)		(4,633	)
同店住宅收入與租賃以現金為基礎的優惠	$	572,719		$	618,566		$	574,739		$	563,438		$	1,131,198		$	1,248,971

變化百分比-GAAP收入		(8.4	%)					0.2	%					(9.5	%)

變化百分比-現金收入		(7.4	%)					2.0	%					(9.4	%)

(1)	有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

(2)	已批出的月租優惠繼續下降。2021年6月和7月(初步)授予的租賃特許權分別為200萬美元和150萬美元，低於2021年2月每月610萬美元的峯值。

同店居民/租户應收賬款餘額

包括76,335個同店公寓單元

$(以千計)

	住宅							非住宅
資產負債表(其他資產)：	2021年6月30日				2021年3月31日			2021年6月30日			2021年3月31日
居民/租户應收賬款餘額	$	43,793			$	37,420		$	6,035		$	6,499
壞賬準備		(38,803	)			(31,453	)		(5,232	)		(5,669	)
應收賬款淨餘額	$	4,990		(1)	$	5,967		$	803		$	830

直線應收餘額	$	20,204		(2)	$	25,028		$	12,780		$	13,306

(1)	截至2021年6月30日，該公司持有同一家門店的住宅保證金，約佔應收賬款淨餘額的42.3%。

(2)	2021年第二季度授予的同店住宅租賃特許權總額約為820萬美元。2020萬美元的直線應收餘額反映了住宅租賃特許權，該公司預計這些特許權將主要確認為2021年剩餘時間和2022年上半年租金收入的減少。

同店住宅壞賬

包括76,335個同店公寓單元

$(以千計)


損益表(租金收入)：	Q2 2021			Q1 2021			Q2 2020
壞賬淨額	$	12,215		$	13,593		$	9,403
同店住宅收入的百分比		2.2	%		2.4	%		1.5	%

2021年第二季度收益發布

股權住宅

2021年第二季度與2020年第二季度

按市場劃分的同店居住結果/統計數據

														比上年同期增加(減少)
市場/大都市區	公寓單位		Q2 2021 %%的實際 NOI			Q2 2021 平均值租賃費率		Q2 2021 加權平均值物理入住率：%			Q2 2021 營業額			收入				費用			NOI			平均值租賃費率			物理入住率			營業額

洛杉磯		16,193		20.4	%	$	2,400		96.5	%		10.6	%		(4.8	%)			2.6	%		(8.0	%)		(6.5	%)		1.8	%		(1.4	%)
奧蘭治縣		4,028		5.5	%		2,255		97.9	%		8.3	%		1.3	%			3.6	%		0.6	%		(0.3	%)		1.6	%		(1.5	%)
聖地亞哥		2,706		3.9	%		2,408		98.2	%		10.1	%		3.2	%			2.2	%		3.6	%		1.7	%		1.5	%		(0.2	%)
小計-南加州北部		22,927		29.8	%		2,375		96.9	%		10.1	%		(2.9	%)			2.7	%		(5.1	%)		(4.6	%)		1.7	%		(1.3	%)

舊金山		12,707		19.1	%		2,825		95.3	%		11.4	%		(14.5	%)			3.8	%		(20.6	%)		(14.9	%)		0.5	%		(0.3	%)
華盛頓特區		14,569		17.7	%		2,316		96.3	%		12.0	%		(4.8	%)			3.1	%		(8.2	%)		(5.8	%)		0.9	%		0.7	%
紐約		9,343		11.6	%		3,405		95.2	%		10.1	%		(13.0	%)			3.7	%		(26.1	%)		(14.0	%)		1.2	%		(1.6	%)
西雅圖		8,956		10.3	%		2,221		95.7	%		13.7	%		(10.2	%)			3.0	%		(15.5	%)		(10.5	%)		0.4	%		2.1	%
波士頓		6,430		9.6	%		2,826		96.0	%		11.8	%		(8.5	%)			5.1	%		(13.7	%)		(10.9	%)		2.5	%		(1.8	%)
丹佛		1,624		1.9	%		2,015		97.0	%		15.3	%		1.5	%			0.9	%		1.7	%		(1.6	%)		2.9	%		(1.8	%)

總計		76,556		100.0	%	$	2,574		96.1	%		11.3	%		(8.4	%)	(1)		3.4	%		(13.5	%)		(9.5	%)		1.2	%		(0.5	%)

(1)	由於租賃特許權以現金為基礎反映，與2020年第二季度相比，2021年第二季度同店住宅收入下降了7.4%。請參閲第12頁，瞭解更多詳細信息和對賬信息。

注：上表僅反映Residential Same門店結果。在截至2021年6月30日的6個月裏，住宅業務約佔總收入的96.2%。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

2021年第二季度與2021年第一季度

按市場劃分的同店居住結果/統計數據

														比上一季度增加(減少)
市場/大都市區	公寓單位		Q2 2021 %%的實際 NOI			Q2 2021 平均值租賃費率		Q2 2021 加權平均值物理入住率：%			Q2 2021 營業額			收入				費用			NOI			平均值租賃費率			物理入住率			營業額

洛杉磯		16,193		20.3	%	$	2,400		96.5	%		10.6	%		0.5	%			(3.6	%)		2.7	%		(0.2	%)		0.7	%		0.5	%
奧蘭治縣		4,028		5.5	%		2,255		97.9	%		8.3	%		3.2	%			(3.4	%)		5.4	%		2.3	%		0.9	%		0.5	%
聖地亞哥		2,706		3.9	%		2,408		98.2	%		10.1	%		2.4	%			(2.0	%)		3.8	%		1.3	%		1.0	%		(0.4	%)
小計-南加州北部		22,927		29.7	%		2,375		96.9	%		10.1	%		1.2	%			(3.5	%)		3.3	%		0.4	%		0.8	%		0.3	%

舊金山		12,707		19.1	%		2,825		95.3	%		11.4	%		(1.1	%)			(4.4	%)		0.4	%		(2.7	%)		1.5	%		0.0	%
華盛頓特區		14,569		17.7	%		2,316		96.3	%		12.0	%		0.0	%			(5.0	%)		2.6	%		(0.4	%)		0.4	%		2.3	%
紐約		9,343		11.5	%		3,405		95.2	%		10.1	%		1.4	%			(5.3	%)		10.0	%		(2.8	%)		3.9	%		1.8	%
西雅圖		9,331		10.7	%		2,207		95.6	%		13.7	%		(1.7	%)			(1.9	%)		(1.6	%)		(1.8	%)		0.0	%		2.5	%
波士頓		6,430		9.5	%		2,826		96.0	%		11.8	%		(0.2	%)			(6.6	%)		3.0	%		(0.9	%)		0.7	%		2.9	%
丹佛		1,624		1.8	%		2,015		97.0	%		15.3	%		2.4	%			(12.9	%)		9.8	%		1.5	%		0.9	%		3.0	%

總計		76,931		100.0	%	$	2,571		96.1	%		11.4	%		0.2	%	(1)		(4.6	%)		2.9	%		(1.0	%)		1.1	%		1.4	%

(1)	隨着租賃特許權在現金基礎上的反映，2021年第二季度同店住宅收入比2021年第一季度增長了2.0%。請參閲第12頁，瞭解更多詳細信息和對賬信息。

注：上表僅反映Residential Same門店結果。在截至2021年6月30日的6個月裏，住宅業務約佔總收入的96.2%。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

2021年6月與2020年6月

按市場劃分的同店居住結果/統計數據

														比上一年增加(減少)
市場/大都市區	公寓單位		6月21日 %%的實際 NOI			6月21日平均值租賃費率		6月21日加權平均值物理入住率：%			6月21日營業額			收入				費用			NOI			平均值租賃費率			物理入住率			營業額

洛杉磯		16,193		20.4	%	$	2,402		96.1	%		20.7	%		(6.5	%)			1.8	%		(10.2	%)		(7.3	%)		0.7	%		(2.4	%)
奧蘭治縣		4,028		5.5	%		2,230		97.4	%		16.1	%		(1.0	%)			3.1	%		(2.2	%)		(1.8	%)		0.8	%		(2.7	%)
聖地亞哥		2,706		3.9	%		2,392		97.7	%		20.5	%		1.5	%			1.7	%		1.5	%		0.5	%		1.0	%		(1.2	%)
小計-南加州		22,927		29.8	%		2,370		96.5	%		19.9	%		(4.7	%)			1.9	%		(7.4	%)		(5.5	%)		0.8	%		(2.3	%)

舊金山		12,707		19.4	%		2,864		94.6	%		22.8	%		(15.1	%)			4.3	%		(21.6	%)		(14.0	%)		(1.2	%)		1.4	%
華盛頓特區		14,569		17.8	%		2,320		96.1	%		21.6	%		(5.1	%)			3.5	%		(8.9	%)		(5.5	%)		0.3	%		1.7	%
紐約		9,343		11.2	%		3,453		93.2	%		18.4	%		(15.1	%)			4.0	%		(30.4	%)		(13.2	%)		(2.1	%)		(0.6	%)
西雅圖		8,819		10.5	%		2,244		95.7	%		24.7	%		(10.3	%)			4.4	%		(16.0	%)		(9.8	%)		(0.5	%)		1.8	%
波士頓		6,346		9.5	%		2,839		95.6	%		20.6	%		(9.7	%)			5.0	%		(15.5	%)		(10.7	%)		0.9	%		(2.1	%)
丹佛		1,624		1.8	%		2,000		96.6	%		27.5	%		(0.6	%)			5.3	%		(3.0	%)		(2.5	%)		1.8	%		(4.0	%)

總計		76,335		100.0	%	$	2,588		95.5	%		21.3	%		(9.5	%)	(1)		3.6	%		(15.4	%)		(9.4	%)		(0.1	%)		(0.3	%)

(1)	由於租賃特許權以現金為基礎反映，截至2021年6月30日的6個月，同店住宅收入與截至2020年6月30日的6個月相比下降了9.4%。請參閲第12頁，瞭解更多詳細信息和對賬信息。

注：上表僅反映Residential Same門店結果。在截至2021年6月30日的6個月裏，住宅業務約佔總收入的96.2%。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

同店住宅淨有效租賃定價統計

76,335個同店公寓單位

	新租約變更(1)						實現的續約率(%1)						混合率(1)
市場/大都市區	Q2 2021			Q1 2021			Q2 2021			Q1 2021			Q2 2021			Q1 2021

洛杉磯		(0.2	%)		(7.6	%)		2.9	%		(0.2	%)		1.4	%		(4.0	%)
奧蘭治縣		8.8	%		0.1	%		5.3	%		3.0	%		6.7	%		1.7	%
聖地亞哥		10.0	%		2.1	%		5.4	%		3.9	%		7.8	%		3.1	%
小計-南加州北部		2.1	%		(5.4	%)		3.6	%		0.9	%		2.9	%		(2.3	%)

舊金山		(9.5	%)		(22.0	%)		(3.3	%)		(9.9	%)		(6.9	%)		(17.3	%)
華盛頓特區		(7.0	%)		(14.4	%)		(0.1	%)		(2.9	%)		(3.8	%)		(9.0	%)
紐約		(12.9	%)		(28.3	%)		(2.0	%)		(9.5	%)		(7.8	%)		(20.7	%)
西雅圖		(4.3	%)		(20.7	%)		(1.3	%)		(10.1	%)		(2.8	%)		(15.9	%)
波士頓		(1.4	%)		(20.4	%)		0.7	%		(7.6	%)		(0.3	%)		(14.8	%)
丹佛		3.9	%		(7.1	%)		6.6	%		3.5	%		5.1	%		(3.5	%)

總計		(5.3	%)		(17.7	%)		0.2	%		(5.2	%)		(2.7	%)		(12.2	%)

(1)	有關定義，請參閲非GAAP財務度量的其他調整和定義以及其他術語。2021年7月的初步數據見第3頁。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

2021年第二季度與2020年第二季度

同店總運營費用，包括76,556套同店公寓

$(以千計)

	Q2 2021		Q2 2020		$ 更改(1)			% 變化			的百分比 Q2 2021 運營中費用

房地產税	$	88,250	$	87,556	$	694			0.8	%		43.9	%
現場工資單		40,142		40,564		(422	)		(1.0	%)		19.9	%
公用事業		27,001		24,502		2,499			10.2	%		13.4	%
維修保養		25,675		22,330		3,345			15.0	%		12.8	%
保險		6,808		6,270		538			8.6	%		3.4	%
租賃和廣告		2,748		2,144		604			28.2	%		1.4	%
其他現場運營費用		10,583		10,554		29			0.3	%		5.2	%

同店總運營費用(2) (包括住宅和非住宅)	$	201,207	$	193,920	$	7,287			3.8	%		100.0	%

2021年6月與2020年6月

同店總運營費用，包括76,335套同店公寓

$(以千計)

	2021年年初		YTD 2020年		$ 更改(1)			% 變化			的百分比 2021年年初運營中費用

房地產税	$	178,082	$	174,980	$	3,102			1.8	%		43.3	%
現場工資單		82,689		83,137		(448	)		(0.5	%)		20.1	%
公用事業		56,575		51,786		4,789			9.2	%		13.8	%
維修保養		51,107		45,472		5,635			12.4	%		12.4	%
保險		13,758		12,510		1,248			10.0	%		3.4	%
租賃和廣告		5,522		4,453		1,069			24.0	%		1.3	%
其他現場運營費用		23,207		23,614		(407	)		(1.7	%)		5.7	%

同店總運營費用(2) (包括住宅和非住宅)	$	410,940	$	395,952	$	14,988			3.8	%		100.0	%

(1)	季度環比和同比變化主要是由以下因素推動的：

房地產税-由於税率和評估價值較低，增幅低於之前的預期。

現場工資單-通過各種技術計劃提高銷售和服務人員的利用率，低於預期的員工福利相關成本，高於本期通常的人員空缺。

公用事業-由費率上漲和水、下水道、垃圾、電力和天然氣使用量增加推動的增長。

維修和維護-由於大流行以及東海岸更大的降雪以及2021年加速租賃帶來的更高的週轉費用，導致可比期間費用較低，推動了維修和維護費用的同比增長。

保險-由於保險市場具有挑戰性的條件，財產保險續保保費較高而增加。

租賃和廣告-增長主要是由於大流行導致的可比期間費用較低，數字廣告增加，以及在截至2021年6月30日的6個月中選擇性使用外部經紀人費用約40萬美元，主要是在紐約市場。

其他現場運營費用-同比下降，主要是由於一家酒店的租賃修改導致土地租賃成本下降。

(2)	有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

截至2021年6月30日的債務摘要

(千美元)

	債務餘額(1)		佔總數的百分比			加權平均值差餉(1)			加權平均值到期日 (年)

安穩	$	2,280,251		27.6	%		3.17	%		5.9
不安全		5,970,441		72.4	%		3.41	%		9.4

總計	$	8,250,692		100.0	%		3.34	%		8.4
固定利率債務：
安全-常規	$	1,898,790		23.0	%		3.68	%		4.4
不安全-公共		5,338,671		64.7	%		3.75	%		10.5

固定利率債務		7,237,461		87.7	%		3.73	%		8.9

浮動利率債務：
安全-常規		50,873		0.6	%		2.36	%		1.0
擔保-免税		330,588		4.0	%		0.46	%		15.1
無擔保循環信貸安排		—		—			—			3.3
無擔保-商業票據計劃(2)		631,770		7.7	%		0.29	%		—

浮動利率債務		1,013,231		12.3	%		0.44	%		5.2

總計	$	8,250,692		100.0	%		3.34	%		8.4

(1)	有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

(2)	截至2021年6月30日，未償還商業票據加權平均到期日為46天。截至2021年6月30日的6個月的加權平均未償還金額約為5.851億美元。

注：在截至2021年和2020年6月30日的六個月內，該公司的利息資本化分別約為820萬美元和410萬美元。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度裏，該公司的利息資本分別約為440萬美元和230萬美元。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

截至2021年6月30日的債務到期日

(千美元)

年	固定費率			漂浮費率				總計			佔全球總數的%			加權平均票面利率打開並固定債務利率(1)			加權平均值優惠券等債務總額(1)

2021	$	3,752		$	632,000		(2)	$	635,752			7.6	%		3.27	%		0.29	%
2022		264,185			51,113				315,298			3.8	%		3.25	%		3.09	%
2023		1,325,588			3,500				1,329,088			16.0	%		3.74	%		3.73	%
2024		—			6,100				6,100			0.1	%	不適用				0.05	%
2025		450,000			8,200				458,200			5.5	%		3.38	%		3.32	%
2026		592,025			9,000				601,025			7.2	%		3.58	%		3.53	%
2027		400,000			9,800				409,800			4.9	%		3.25	%		3.17	%
2028		900,000			10,700				910,700			10.9	%		3.79	%		3.74	%
2029		888,120			11,500				899,620			10.8	%		3.30	%		3.26	%
2030		1,095,000			12,600				1,107,600			13.3	%		2.55	%		2.52	%
2031+		1,379,350			275,535				1,654,885			19.9	%		4.37	%		3.66	%
小計		7,298,020			1,030,048				8,328,068			100.0	%		3.55	%		3.15	%
遞延債務融資扣除成本和未攤銷債務(貼水)		(60,559	)		(16,817	)			(77,376	)	不適用			不適用			不適用

總計	$	7,237,461		$	1,013,231			$	8,250,692			100.0	%		3.55	%		3.15	%

(1)	有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

(2)	代表公司商業票據計劃的未償還本金。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

選定的無擔保公共債務契約

	6月30日，		3月31日，
	2021		2021
債務與調整後總資產之比(不超過60%)	30.7%		30.4%

擔保債務與調整後總資產之比(不超過40%)	9.3%		9.4%

可用於償債的綜合收益最高年度服務費 (必須至少為1.5到1)		5.10		5.30

未擔保資產總額與無擔保債務之比 (必須至少為125%)	442.1%		454.1%

注：這些選定的公約代表了與ERP Operating Limited Partnership(“ERPOP”)的未償還公共債務證券相關的最具限制性的金融公約。Equity Residential是ERPOP的普通合夥人。

選定的信用比率

	6月30日，	3月31日，
	2021	2021
總債務與正常化EBITDARE之比	5.67x	5.29x

淨債務與正常化EBITDARE之比	5.63x	5.25x

未受阻礙的噪聲佔總噪聲的百分比	87.2%	87.5%

注：有關詳情，請參閲標準化EBITDARE調節。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

截至2021年6月30日的資本結構

(除股份/單位金額和每股金額外，以千為單位)

擔保債務					$	2,280,251	27.6	%
無擔保債務						5,970,441	72.4	%

債務總額						8,250,692	100.0	%	21.7	%

普通股(包括限制性股票)		374,354,830	96.7	%
單位(包括運行單位和受限單位)		12,929,688	3.3	%

股份總數和單位總數		387,284,518	100.0	%
2021年6月30日的普通股價格	$	77.00
						29,820,908	99.9	%
永久優先股(見下文)						37,280	0.1	%

總股本						29,858,188	100.0	%	78.3	%

總市值					$	38,108,880			100.0	%

截至2021年6月30日的永久優先股

(除每股和每股金額外，以千為單位)

系列	呼叫日期	傑出的股票		清算價值		每年一次分紅每股		每年一次分紅金額
優先股：
8.29%系列K	12/10/26		745,600	$	37,280	$	4.145	$	3,091

2021年第二季度收益發布

股權住宅

普通股和單位

加權平均未付金額

	2021年6月		2020年6月		Q2 2021		Q2 2020

淨收益的加權平均未付金額：
普通股-基本股		373,049,965		371,688,567		373,811,755		371,795,049
可從假定轉換/歸屬以下各項發行的股份：
-操作單元		12,544,494		13,013,343		12,044,402		13,022,786
-長期薪酬份額/單位		1,772,470		1,570,149		1,963,498		1,095,436

普通股和單位總數-稀釋後		387,366,929		386,272,059		387,819,655		385,913,271

FFO和歸一化FFO用途的加權平均未償還金額：
普通股-基本股		373,049,965		371,688,567		373,811,755		371,795,049
操作單元-基礎		12,544,494		13,013,343		12,044,402		13,022,786

普通股和運營單位合計-基本		385,594,459		384,701,910		385,856,157		384,817,835
可從假定轉換/歸屬以下各項發行的股份：
-長期薪酬份額/單位		1,772,470		1,570,149		1,963,498		1,095,436

普通股和單位總數-稀釋後		387,366,929		386,272,059		387,819,655		385,913,271

期末未付金額：
普通股(包括限制性股票)		374,354,830		372,209,012
單位(包括運行單位和受限單位)		12,929,688		13,879,951

股份總數和單位總數		387,284,518		386,088,963

2021年第二季度收益發布

股權住宅

截至2021年6月30日的開發和租賃項目

(除項目和公寓單位金額外，以千為單位)

		不是的。的		總計預算編制		總計書		總賬簿值註釋						估計/實際
項目	位置	公寓單位		資本成本		價值到目前為止		放置在服務		總計債務		百分比已完成		首字母入住率			完成日期	穩定化日期	百分比租賃	百分比使用中

正在開發的項目-全資擁有：
奧爾科特公寓(FKA West End Tower)	馬薩諸塞州波士頓		470	$	409,749	$	355,696	$	355,696	$	—	89%		Q3 2021			Q4 2021	Q1 2023	15%		—
邊緣(FKA 4885 Edgemoor Lane)(A)	馬裏蘭州貝塞斯達		154		75,271		68,873		16,547		—	95%		Q3 2021			Q3 2021	Q3 2022	14%		—

正在開發的項目-全資擁有			624		485,020		424,569		372,243		—

項目竣工未穩定-部分擁有：
航空公寓(B)	加利福尼亞州阿拉米達		200		117,794		109,988		—		50,873	97%		Q2 2021			Q2 2021	Q2 2022	26%	20%

已完成的項目未穩定-部分擁有			200		117,794		109,988		—		50,873

發展項目總數			824	$	602,814	$	534,557	$	372,243	$	50,873

持有土地作發展用途		不適用		不適用		$	90,446	$	90,446	$	—

NOI表示，中國的發展項目做出了貢獻												總計預算編制資本成本		Q2 2021 NOI
正在開發的項目												$	485,020	$	(74	)
工程竣工不穩定													117,794		(173	)
總開發噪聲貢獻												$	602,814	$	(247	)

(A)

邊緣-此項目下的土地以長期土地租約為準。該項目毗鄰公司擁有的一處現有公寓物業。

(B)

Aero Apartments-該開發項目由本公司擁有90%的股份，由本公司合併的合資企業中的第三方合作伙伴擁有10%的股份。建築工程的部分資金來自一筆對該公司沒有追索權的建築貸款。合資夥伴已經為其分配的項目股本份額提供了470萬美元的資金，並擔任該項目的開發商。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

房地產資本支出

截至2021年6月30日的6個月

(除公寓單位和每個單位的金額外，以千為單位)

	同一家商店屬性		非同一家商店屬性/其他		總計		同店平均每套公寓單位

公寓總單位數		76,335		1,772		78,107

建築改善	$	38,991	$	148	$	39,139	$	511

裝修費用(1)		11,880		—		11,880		156

更換		15,072		352		15,424		197

房地產資本支出(二)	$	65,943	$	500	$	66,443	$	864

(1)

截至2021年6月30日的6個月裏，549個同店公寓的翻修支出約為每個翻新公寓21639美元。

(2)

有關更多詳細信息，請參閲非GAAP財務衡量標準和其他術語的其他調整和定義。

2021年第二季度收益發布

股權住宅

歸一化EBITDARE對賬

(金額(以千為單位))

	往績十二個月						2021						2020
	2021年6月30日			2021年3月31日			Q2			Q1			Q4			Q3			Q2
淨收入	$	746,753		$	690,194		$	328,040		$	60,364		$	262,984		$	95,365		$	271,481
發生的利息費用，淨額		332,080			346,841			67,124			67,358			116,724			80,874			81,885
遞延融資成本攤銷		8,911			9,083			1,939			2,185			2,686			2,101			2,111
高於/低於市值租賃無形資產的攤銷		4,273			4,392			979			1,098			1,098			1,098			1,098
折舊		803,069			808,372			200,673			199,962			201,829			200,605			205,976
所得税和其他税費(福利)		1,007			952			242			153			350			262			187

EBITDA		1,896,093			1,859,834			598,997			331,120			585,671			380,305			562,738

房地產銷售淨(利)損		(403,259	)		(323,787	)		(223,738	)		43			(179,589	)		25			(144,266	)
出售未合併實體的淨(收益)虧損--營業資產		(1,640	)		(1,640	)		—			(4	)		(636	)		(1,000	)		—

EBITDARE		1,491,194			1,534,407			375,259			331,159			405,446			379,330			418,472

追逐費用(其他費用)的核銷		6,238			6,573			1,316			1,331			2,005			1,586			1,651
(收益)投資於未合併實體的虧損--運營		4,597			5,378			261			1,615			1,475			1,246			1,042
宗地銷售淨(利)損		(34,239	)		(34,239	)		—			(5	)		(34,234	)		—			—
投資證券的已實現(收益)虧損(利息和其他收入)		(23,432	)		133			(23,565	)		133			—			—			—
保險/訴訟和解或準備金收入(利息和其他收入)		(2,131	)		(2,570	)		(328	)		—			(1,800	)		(3	)		(767	)
保險/訴訟/環境和解或儲備費(其他費用)		3,712			756			1,000			2,212			—			500			(1,956	)
宣傳捐款(其他費用)		9,166			10,591			427			30			6,981			1,728			1,852
其他		(444	)		(965	)		—			—			(15	)		(429	)		(521	)

歸一化EBITDARE	$	1,454,661		$	1,520,064		$	354,370		$	336,475		$	379,858		$	383,958		$	419,773

資產負債表項目：	2021年6月30日			2021年3月31日

債務總額	$	8,250,692		$	8,037,556
現金和現金等價物		(39,492	)		(35,453	)
按揭本金儲備/償債基金		(16,580	)		(15,360	)
淨債務	$	8,194,620		$	7,986,743

注：	EBITDA、EBITDAre和Normalized EBITDAre不包括對公司在部分擁有的未合併實體中的份額或少數合夥人在部分擁有的合併實體中的份額的任何調整，因為公司的部分擁有的投資組合規模不大。

2021年第二季度收益發布

430

股權住宅

從FFO到歸一化FFO的調整

(金額(以千為單位))

	截至6月30日的6個月，									截至6月30日的季度，
	2021			2020			方差			2021			2020			方差

減值-非經營性資產	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—

追逐費用(其他費用)的核銷		2,647			3,278			(631	)		1,316			1,651			(335	)

核銷未攤銷遞延融資成本(利息支出)		264			32			232			—			32			(32	)
債務清償和優先股贖回(收益)損失		264			32			232			—			32			(32	)

宗地銷售淨(利)損		(5	)		—			(5	)		—			—			—
(收益)投資於未合併實體的虧損─非經營性資產		129			670			(541	)		(597	)		229			(826	)
投資證券的已實現(收益)虧損(利息和其他收入)		(23,432	)		—			(23,432	)		(23,565	)		—			(23,565	)
非經營性資產(收益)損失		(23,308	)		670			(23,978	)		(24,162	)		229			(24,391	)

保險/訴訟和解或準備金收入(利息和其他收入)		(328	)		(2,349	)		2,021			(328	)		(767	)		439
保險/訴訟/環境和解或儲備費(其他費用)		3,212			(1,793	)		5,005			1,000			(1,956	)		2,956
宣傳捐款(其他費用)		457			2,353			(1,896	)		427			1,852			(1,425	)
其他		—			(521	)		521			—			(521	)		521
其他雜項物品		3,341			(2,310	)		5,651			1,099			(1,392	)		2,491

從FFO到歸一化FFO的調整	$	(17,056	)	$	1,670		$	(18,726	)	$	(21,747	)	$	520		$	(22,267	)

注：有關非GAAP財務指標和其他術語的定義，以及每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬，請參閲非GAAP財務指標和其他術語的其他調整和定義。

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歸一化FFO指南和假設

以下提供的指導/預測基於當前預期，具有前瞻性。所有的指導都是在標準化的FFO基礎上給出的。因此，不包括在標準化FFO之外的某些項目，如債務清償成本/提前還款罰款和追索成本的註銷，不包括在本頁提供的估計中。有關非GAAP財務措施和其他術語的定義，以及每股收益與每股FFO和標準化每股FFO的對賬，請參閲非GAAP財務措施和其他術語的其他調整和定義。

	Q3 2021	修訂後的2021年全年	上一年2021年全年

2021年標準化FFO指引(稀釋後每股)

預期標準化每股FFO	0.72美元至0.76美元	2.85美元至2.95美元	2.70美元至2.80美元

2021年同一商店假設(包括住宅和非住宅)

實際入住率		95.3%至96.3%	95.0%至96.0%
收入變化(1)		(5.0%)至(4.0%)	(8.0%)至(6.0%)
費用變動		2.75%至3.25%	3.0%至4.0%
噪聲變化(2)		(8.5%)至(7.5%)	(13.0%)至(11.0%)

2021年交易假設

合併租賃收購		$1.5B	不適用
綜合租金處置		$1.5B	不適用
交易增值(稀釋)		無	不適用

2021年債務假設

加權平均未償債務		81億至83億美元	81億至83億美元
利息支出淨額(按標準化FFO計算)		2.70億至2.765億美元	2.70億至2.765億美元
資本化利息		1650萬至1750萬美元	1,450萬至1,650萬美元

2021年同一商店物業的房地產資本支出假設(3)

同一店鋪物業的房地產資本支出		$150.0M	$150.0M
同一店鋪公寓單位房地產的資本支出		$1,950	$1,950

2021年其他指導假設

物業管理費		9650萬至9850萬美元	9650萬至9850萬美元
一般和行政費用		5500萬至5700萬美元	5300萬至5500萬美元
債券發行		$500.0M	無預算金額
加權平均普通股和單位-稀釋		388.2M	386.8M

(1)	收入變化在公認會計原則的基礎上反映。按現金計算，收入變化約為(4.5%)至(3.5%)。

(2)	NOI百分比變化約25個基點=每股收益變化0.01美元/每股FFO變化/標準化FFO每股變化。

(3)	在2021年期間，公司預計將花費約2500萬美元用於公寓單元翻新支出，用於購買約1250套同店公寓，每個翻新公寓的平均成本約為2萬美元，這包括在上文提到的房地產資本支出假設中。

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非GAAP財務計量和其他術語的附加調整和定義

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

這份收益報告和補充財務信息包括某些非GAAP財務指標和管理層認為有助於理解我們業務的其他條款。這些非GAAP財務計量和其他術語的定義和計算可能與其他房地產投資信託基金(“REIT”)使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。這些非GAAP財務計量不應被視為根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的淨收益或任何其他業績計量的替代方案，也不應被視為特定經營、投資或融資活動現金流量的替代方案。此外，這些非GAAP財務指標並不是用來衡量現金流或流動性的。

收購資本化率或上限比率-公司預計在未來12個月(或收購時處於租賃狀態的物業的兩年或三年穩定的NOI)減去分配給項目的物業管理成本/管理費的估計(通常在收入的2.0%至4.0%之間，取決於資產的規模和收入來源)，減去單位內重置資本支出的估計(一般為每套公寓100-450美元，取決於資產的年齡和狀況)除以總購買價格已收購物業的加權平均收購上限費率是根據預測的NOI流和每個相應物業的相對購買價格進行加權的。

平均出租率-根據GAAP直線反映的住宅租金收入總額除以報告期內的加權平均居住公寓單位。

壞賬，因壞賬註銷和準備金導致的租金收入淨變化，扣除以前註銷或準備金賬户的收入額。

混合率-已實現的新租賃變更和續約率的加權平均值。

房地產資本支出：

建築改善-包括更換屋頂、鋪設路面、建築機械設備系統、外牆和油漆、主要環境美化、傢俱、便利設施和公共區域的固定裝置和設備、車輛以及辦公室和維護設備。

翻新支出-公寓單元翻新費用(主要是廚房和浴室)，旨在重新定位這些單元，以便在各自的市場上提高租金水平。

更換-包括電器、機械設備、固定裝置和地板(包括硬木和地毯)。

債務餘額：

商業票據計劃-根據市場條件，該公司在其商業票據計劃下最多可借入10億美元。這些票據以各種浮動利率計息。

循環信貸安排-公司25億美元的無擔保循環信貸安排將於2024年11月1日到期。該貸款的墊款利率一般為倫敦銀行同業拆借利率加利差(目前為0.775%)，或基於從貸款集團收到的投標，以及每年的貸款手續費(目前為0.125%)。利差和融資費都取決於該公司的高級無擔保信用評級。此外，該公司還限制其對該貸款的使用，以維持流動性，以支持其10億美元的商業票據計劃以及某些其他義務。下表列出了該公司的無擔保循環信貸安排的可獲得性：

	2021年6月30日
無擔保循環信貸安排承諾	$	2,500,000

未償還商業票據餘額		(632,000	)

無擔保循環信貸安排餘額未償還		—

其他限量		(100,699	)

無擔保循環信貸安排的可用性	$	1,767,301

債務契約遵從性-我們的無擔保債務包括某些財務和經營契約，其中包括維持某些財務比率。這些條款包含在適用於每一張應付票據的契約或我們信用額度的信貸協議中。所提供的債務契約遵從率表明該公司遵守了管理我們的公共無擔保債務的某些契約。這些公約大體上反映了我們限制性最強的金融公約。該公司在提交的所有期間都遵守了其無擔保債務契約。

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非GAAP財務計量和其他術語的額外調整和定義-續

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

開發收益-公司預計在穩定後的未來12個月內收到的NOI減去分配給該項目的物業管理成本/管理費的估計(一般在收入的2.0%至4.0%之間，取決於資產的規模和收入來源)，減去單位內重置資本支出的估計(一般在每套公寓50-150美元，取決於資產的類型)除以資產的總預算資本成本。開發物業的加權平均開發收益率是根據預測的NOI流和每個相應物業的相對總預算資本成本進行加權的。

處置收益率-公司預計在未來12個月內放棄的NOI減去分配給項目的物業管理成本/管理費的估計(一般為收入的2.0%至4.0%，具體取決於資產的規模和收入來源)，以及減去單位內重置資本支出的估計(一般為每套公寓100-450美元，取決於資產的年齡和狀況)除以資產的總銷售價格。已售出物業的加權平均處置收益率是根據預測的NOI流和每個相應物業的相對銷售價格進行加權的。

每股收益(“EPS”)-按照公認會計準則計算的每股淨收益。預期每股收益是在與實際每股收益一致的基礎上計算的。由於物業處置的時間和程度不確定，以及由此產生的銷售損益，實際每股收益可能與預期的每股收益存在重大差異。

房地產EBITDA和房地產標準化EBITDA：

房地產息税折舊及攤銷前收益(EBITDARE)-全美房地產投資信託協會(NAREIT)將EBITDARE(2017年9月白皮書)定義為扣除利息費用、所得税、折舊及攤銷費用前的淨收益(根據GAAP計算)，並根據出售折舊經營物業、折舊經營物業減值減值、未合併實體投資減值減值造成的損益進一步調整。

該公司認為，EBITDARE對投資者、債權人和評級機構是有用的，可以作為衡量公司產生和償還債務能力的補充指標，因為它是房地產行業公認的業績衡量標準，而且通過剔除與銷售或減值折舊經營物業有關的損益，EBITDARE可以幫助比較公司在不同時期或與不同公司相比的信用實力。

房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的正常化EBITDARE(“正常化EBITDARE”)--代表扣除利息、所得税、折舊和攤銷費用前的淨收益(根據GAAP計算)，並根據不可比項目進行進一步調整。正常化EBITDAre、總債務與正常化EBITDAre之比以及淨債務與正常化EBITDAre之比是評估公司信用實力及其償債能力的重要指標。該公司認為，正常化EBITDARE、總債務與正常化EBITDARE之比以及淨債務與正常化EBITDARE之比對投資者、債權人和評級機構都是有用的，因為它們允許投資者將公司的信用實力與以前的報告期和其他公司進行比較，而不受這些項目的影響，這些項目的性質在不同時期之間是不可比較的，而且往往會模糊公司的實際信用質量。

經濟收益(損失)-經濟收益(損失)是根據公認會計原則計算的房地產銷售淨收益(損失)，不包括累計折舊。根據公認會計原則，本公司一般認為經濟收益(虧損)是房地產銷售淨收益(虧損)的適當補充措施，因為它是本公司收購、開發、翻新、管理和最終銷售物業所創造的毛價值的一個指標，也因為它有助於投資者瞭解銷售現金收益與投資於所售物業的現金之間的關係。下表根據公認會計原則對房地產銷售淨收益(虧損)與經濟收益(虧損)進行了對賬：

	截至2021年6月30日的6個月			截至2021年6月30日的季度

中國房地產及物業銷售淨收益(虧損)	$	223,695		$	223,738
累計折舊和收益		(95,972	)		(95,972	)

經濟收益(虧損)	$	127,723		$	127,766

FFO和標準化FFO：

運營資金(“FFO”)-NAREIT將FFO(2018年12月白皮書)定義為淨收益(根據GAAP計算)，不包括與REIT主要業務相關的房地產和土地銷售和減值減值的損益，當減值直接可歸因於實體持有的減值房地產價值下降以及與房地產相關的折舊和攤銷時，減值減值實體投資的損益。部分擁有、合併和未合併的合夥企業和合資企業的調整在相同的基礎上計算以反映FFO。預期每股FFO是在與每股實際FFO一致的基礎上計算的，與預期每股收益相比，被認為是預期經營業績的適當補充衡量標準。

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非GAAP財務計量和其他術語的額外調整和定義-續

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

本公司認為，普通股和單位可獲得的FFO和FFO作為房地產公司經營業績的補充指標對投資者有幫助，因為它們是房地產行業公認的業績衡量指標，通過剔除房地產銷售和減值減值的損益和與房地產相關的折舊(根據歷史成本會計和使用年限估計，在類似條件下相同資產的所有者可能會有所不同)，普通股和單位可獲得的FFO和FFO可以幫助比較房地產公司的經營業績

規格化運營資金(“規格化FFO”)-規格化FFO以FFO開頭，不包括：

•

與非經營性資產減值有關的費用的影響；

•

追求成本核銷；

•

提前清償債務和優先股贖回的損益；

•

非經營性資產的損益；

•

其他雜物。

預期正常化每股FFO是在與實際正常化每股FFO一致的基礎上計算的，與預期每股收益相比，被認為是對預期經營業績的適當補充衡量。

本公司認為，普通股和單位可獲得的標準化FFO和標準化FFO有助於投資者作為房地產公司經營業績的補充衡量標準，因為它們允許投資者將公司的經營業績與之前報告期的業績以及其他房地產公司的經營業績進行比較，而不受其性質不同的項目的影響，這些項目在不同時期之間是不可比較的，而且往往會模糊公司的實際經營業績。

普通股和單位可用的FFO、普通股和單位可用的標準化FFO、普通股和單位可用的標準化FFO不代表淨收入、普通股可用的淨收入或根據公認會計原則來自經營活動的淨現金流量。因此，普通股和單位可用的FFO、普通股和單位可用的正常化FFO和普通股和單位可用的正常化FFO不應被完全視為GAAP確定的淨收入、普通股可用的淨收入或經營活動的淨現金流量的替代方案，或作為流動性的衡量標準。公司對普通股和單位可用FFO、普通股和單位可用FFO、普通股和單位可用標準FFO和普通股和單位可用標準FFO的計算可能與其他房地產公司不同，這主要是由於資本支出的成本資本化政策的變化，因此可能無法與其他房地產公司相提並論。

普通股和單位可用的FFO和普通股和單位可用的標準化FFO是在普通股可用淨收入的基礎上計算的，反映了根據公認會計原則優先股贖回時優先分配和溢價的淨收入調整。將其財產貢獻給經營合夥企業以換取運營單位的各種個人和實體的股權，統稱為“非控股權益經營合夥企業”。在一定的限制條件下，非控股股權經營合夥企業可以一對一的方式將其運營單位交換為普通股。

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非GAAP財務計量和其他術語的額外調整和定義-續

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

下表列出了運營資金合併報表和運營標準化資金每股收益與每股FFO和標準化FFO之間的對賬。

	實際六月份			實際六月份			實際			實際			預期		預期
	2021年年初			YTD 2020年			Q2 2021			Q2 2020			Q3 2021		2021
	每股			每股			每股			每股			每股		每股
EPS-稀釋	$	1.00		$	1.53		$	0.84		$	0.70		1.38美元至1.42美元		3.03美元至3.13美元
折舊費用		1.03			1.07			0.52			0.53			0.52		2.07
銷售淨(利)損		(0.58	)		(0.88	)		(0.58	)		(0.37	)		(1.19)		(2.21)
減值-營業資產	—				—			—			—			—		—

每股FFO-稀釋後		1.45			1.72			0.78			0.86		0.71至0.75		2.89至2.99

減值-非經營性資產		—			—			—			—			—		—
追逐費用的核銷		—			0.01			—			—			0.01		0.01
債務清償與優先股贖回(收益)損失		—			—			—			—			—		—
非經營性資產(收益)損失		(0.06	)		—			(0.06	)		—			—		(0.06)
其他雜項物品		0.01			(0.01	)		—			—			—		0.01

標準化每股FFO-稀釋	$	1.40		$	1.72		$	0.72		$	0.86		0.72美元至0.76美元		2.85美元至2.95美元

租賃NOI-指發展物業的NOI：(I)處於租賃的不同階段；及(Ii)租賃已完成，但物業在當前及可比期間的所有期間均未穩定下來(定義為連續三個月達到90%的入住率)。

租賃優惠-在直線基礎上反映新遷入和續簽租賃的前期折扣。

淨營業收入(“NOI”)-NOI是公司評估其每一套公寓物業的主要財務指標。NOI的定義是租金收入減去直接的財產運營費用(包括房地產税和保險)。本公司認為，NOI作為其經營業績的補充衡量指標對投資者有幫助，因為它是本公司公寓物業實際經營結果的直接衡量標準。NOI不包括本期或可比期間物業管理費用的分配。所有租約的租金收入及地面租約(同一店鋪及不同店鋪物業)的營運開支均按本期及可比期間的公認會計原則按直線基準反映。

下表顯示了每個合併營業報表的營業收入與NOI的對賬，以及每個在同一門店和非同一門店/其他結果之間分配的合併營業報表的租金收入、營業費用和NOI(請參閲同一門店業績)：

	截至6月30日的6個月，						截至6月30日的季度，
	2021			2020			2021			2020
營業收入	$	512,404		$	778,974		$	376,844		$	356,889
調整：
物業管理		50,585			51,317			24,455			23,608
一般事務和行政事務		30,061			26,353			14,678			11,835
折舊		400,635			418,398			200,673			205,976
房地產銷售淨(利)損屬性		(223,695	)		(352,243	)		(223,738	)		(144,266	)
總噪聲	$	769,990		$	922,799		$	392,912		$	454,042
租金收入：
同一家商店	$	1,174,563		$	1,288,732		$	589,008		$	634,393
非同一家商店/其他		21,098			47,105			9,051			19,139
租金總收入		1,195,661			1,335,837			598,059			653,532
運營費用：
同一家商店		410,940			395,952			201,207			193,920
非同一家商店/其他		14,731			17,086			3,940			5,570
總運營費用		425,671			413,038			205,147			199,490
噪音：
同一家商店		763,623			892,780			387,801			440,473
非同一家商店/其他		6,367			30,019			5,111			13,569
總噪聲	$	769,990		$	922,799		$	392,912		$	454,042

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股權住宅

非GAAP財務計量和其他術語的額外調整和定義-續

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

新租賃變化-與新居民或轉移居民租賃的租金(包括租賃優惠)與之前租賃相同公寓單元的租金相比的淨實際變化(包括租賃優惠)，無論租期如何。

非住宅-由零售和公共停車場運營的收入和費用組成。

非同一商店屬性-用於年度比較，主要包括在2020至2021年期間購買的所有物業，以及截至2020年1月1日尚未穩定的任何租賃物業。

續簽的居民百分比--續簽的租約佔報告所述期間續簽的總租約的百分比。

實際入住率-報告期的加權平均入住率除以報告期內可供出租的公寓總數的平均值。

定價趨勢加權平均值為報告期內12個月基本租金，包括便利設施金額減去12個月已簽署租約的租賃優惠。

已實現的續約率-已續簽的公寓單元的新租賃租金(包括租賃優惠)與同一公寓單元先前租賃的租金相比的淨有效變化(包括租賃優惠)，無論租期如何。

住宅-由多户公寓的收入和支出組成。

同一家商店的運營費用：

現場工資單-包括現場人員(包括物業經理、租賃顧問和維護人員)的工資單和相關費用。

其他現場運營費用-包括地面租賃成本和行政成本，如辦公用品、電話費和數據費以及協會和商業許可費。

維修及保養-包括一般保養費用、公寓單位週轉費(包括室內粉刷、例行環境美化、保安、滅火、防火、除雪、電梯、屋頂及停車場維修)及其他各類建築物維修及保養費用。

公用事業-代表在根據常駐公用事業計費系統(“RUBS”)進行任何恢復之前的總費用。收回的款項反映在租金收入中。

相同的商店屬性-用於年度比較，主要包括在2020年1月1日之前穩定下來的所有收購或完工的物業，減去隨後售出的物業。當物業在當前和可比的所有時期內穩定下來時，這些物業將包括在同一商店中。

同店住宅收入-來自我們同店物業的收入以GAAP為基礎，反映了租賃特許權在直線基礎上的影響。

以現金為基礎的具有租賃特許權的同店住宅收入在同店業績中列示，公司認為這是符合GAAP的同店住宅收入的補充措施，以幫助投資者評估當前和歷史租賃特許權對基於GAAP的同店住宅收入的影響，並更容易與其他公司報告的收入進行比較。以現金為基礎的租賃特許權的同店住宅收入反映了期內使用的租賃特許權的影響，並使投資者能夠了解現金租賃特許權的歷史趨勢。

穩定預算NOI的百分比-代表穩定物業的原始預算2021年NOI，以及租賃物業預計穩定的年度NOI(定義為連續三個月達到90%的入住率)。

總預算資本成本-正在開發和/或開發的項目的估計剩餘成本加上迄今發生的所有資本化成本，包括土地徵用成本、建築成本、資本化房地產税和保險、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，加上所有項目剩餘資金的任何估計成本，所有這些都符合公認會計原則。

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非GAAP財務計量和其他術語的額外調整和定義-續

(除每股和每個公寓單位數據外，以千為單位)

(所有每股數據均被稀釋)

總市值--包括限制性股票在內的公司已發行普通股的市值、公司已發行的經營合夥單位(包括受限單位)的市值(基於公司普通股的市值)和未償還債務本金餘額的總和。該公司認為，這是衡量一家房地產經營公司的長期流動性和資產負債表實力的有用指標，因為它根據該公司普通股的當前交易價格，顯示了一家公司的總債務與其資產的當前總市值之間的大致關係。然而，由於這一槓杆率指標隨着公司股價的波動而變化，這種波動是定期發生的，因此即使公司的收益、利息和債務水平保持穩定，這一指標也可能發生變化。

交通-包括通過完成面對面的旅遊、自助遊或虛擬旅遊來表達對公寓的興趣，這可能會導致申請租賃。

交易增值(稀釋)-代表收購上限利率和處置收益率之間的利差。

營業額-住宅遷出總量(包括物業間和物業內轉讓)除以住宅公寓總量。

未擔保NOI%-代表未受未償還擔保債務擔保的合併房地產資產產生的NOI佔公司所有合併房地產資產產生的總NOI的百分比。

售出物業的無槓桿內部回報率(“IRR”)-已售出物業的無槓桿內部收益率是公司根據下列時間和金額計算的複合年回報率：(I)物業的購買總價加上公司招致的任何直接收購成本；(Ii)公司在所有權期間獲得的總收入；(Iii)在公司所有權期間發生的全部直接物業運營費用(包括房地產税和保險)；(Iv)在公司所有權期間發生的資本支出；以及(V)銷售總價。

無槓桿內部收益率的計算不包括對本公司物業管理費用、一般和行政費用或利息費用(包括貸款假設成本和其他貸款相關成本)的調整。因此，無槓桿內部收益率不能代替淨收入作為衡量我們業績的指標。管理層相信，本公司擁有物業期間實現的無槓桿內部回報率是有用的，因為它是本公司收購、開發、翻新、管理和最終出售物業所創造的毛價值的一個指標，在本公司間接費用影響之前。本新聞稿中引用的物業實現的無槓桿內部收益率不應被視為對本公司擁有的其他物業創造的毛值的指示，本公司並不表示在處置其他物業時將實現類似的無槓桿內部收益率。已售出物業的加權平均無槓桿內部回報率是根據每項物業於投資期內的所有現金流(包括銷售收益淨額)而加權。

加權平均票面利率-截至2021年6月30日，以本金餘額加權的每種債務工具的合同利率。如果債務有公允價值對衝，則使用相應衍生品項下的應付利率代替合同利率。

加權平均利率--每項債務工具截至2021年6月30日止六個月的利息支出，以其同期平均本金餘額加權計算。利息支出包括債務及相關衍生工具的溢價、貼現及其他綜合收益的攤銷。*如果債務有衍生品，則在相應衍生品項下確認的收入或支出計入該期間的總利息支出。

2021年第二季度收益發布