依據第424(B)(5)條提交

註冊號碼333-231720

註冊費的計算

每一級的標題 發行的證券		極大值 集料 發行價		數量 掛號費(1)
20,000,000股存托股份，每股相當於4.20%G系列優先股的1/1000 權益，每股面值1.00美元		$500,000,000		$54,550

(1)	根據修訂後的1933年證券法第457(R)條計算。

招股説明書副刊

(截至2020年8月5日的招股説明書)

2000萬股存托股份

RenaissavieRe控股有限公司

各佔4.20%股份的千分之一權益

G系列優先股

每股存托股份25美元

我們將出售20,000,000股 存托股份(存托股份)，每股相當於我們優先股的1/1000權益，每股面值1.00美元。由存託憑證證明的每一股存托股份， 通過Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.作為託管人(以該身份一起稱為存托股份)，有權在由此代表的優先股 的所有權利和優先股(包括任何股息、清算、贖回和投票權)中享有按比例分成的權益(包括任何股息、清算、贖回和投票權)。

在清算、解散或清盤時，優先股的持有者將有權從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每股25,000美元的清算優先股(相當於每股存托股份25美元)，外加截至(但不包括)指定分派日期的已宣佈和未支付的股息(如果有的話)，不會累積任何未宣佈的股息，也不會產生利息。優先股的股息將從最初發行之日起 非累積基礎上支付，只有當我們的董事會宣佈從2021年9月1日起每年3月、6月、9月和12月的第一天每季度拖欠時，每股股息等於每年清算優先股的4.20%(相當於每股1,050美元和每股存托股份1.05美元)。若 相關優先股派發股息，將就存托股份作出分派。

在2026年7月15日及之後，我們可以隨時贖回全部或部分優先股，贖回價格為每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加相當於當時股息期至(但不包括)贖回日的季度股息部分。在2026年7月15日之前，除非在以下段落所述的有限情況下，並且除非(1)我們有足夠資金滿足百慕大金融管理局(BMA)增強資本金要求，或者我們 將優先股所代表的資本替換為具有與集團規則(定義在此定義的)優先股同等或更好的資本待遇的資本，以及(2)BMA(或其繼任者，如有) 批准，否則不得在2026年7月15日之前贖回。 一般而言，倘於緊接優先股贖回生效之前或之後 違反增強資本要求，優先股不得於任何時間贖回，除非吾等將優先股所代表的資本替換為根據集團規則享有同等或更佳資本待遇的資本。

我們可能不會在2026年7月15日之前贖回優先股，但如果我們 向我們的普通股股東提交關於合併或合併的建議，我們可以在該日期之前全部贖回優先股(但不包括部分優先股)，贖回價格為每股26,000美元(相當於每股存托股份26美元)，另加已宣佈和未支付的股息(如果有)，但不包括贖回日期，不積累任何未申報的股息，也不收取利息。 如果我們 向我們的普通股股東提交了一份關於合併或合併的建議，則我們可以贖回全部但不是部分優先股，如果我們 向我們的普通股股東提交了一份關於合併或投票是作為一個單獨的系列，還是與任何其他系列的優先股作為一個類別一起投票；提供滿足贖回要求。此外，在税務事件發生後或資本贖回觸發日期發生後 內的任何時間，如本招股説明書附錄其他部分所述，我們可以贖回全部或部分優先股，贖回價格為每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加截至(但不包括)贖回日的已申報和未支付的股息(如果有)，不會累積任何未申報的股息。提供除非滿足兑換要求，否則在2026年7月15日之前不能兑換。此外，在評級機構事件發生後90天內(如本招股説明書附錄其他部分所述)，我們可以贖回優先股 全部或部分，贖回價格為每股25,500美元(相當於每股存托股份25.50美元)，外加截至(但不包括)贖回日的已申報和未支付股息(如果有的話)，不積累任何未申報的 股息，也不計入利息；提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。如果優先股全部或部分贖回，將用託管人贖回其持有的優先股所得款項贖回相應數量的 股存托股份。

存托股份和優先股都沒有規定的到期日，也不會受到任何償債基金或強制性贖回的約束，也不會轉換為我們的任何其他證券。

存托股份或優先股目前沒有公開市場。我們打算申請將存托股份在 紐約證券交易所上市，交易代碼為RNRPRG。如果申請獲得批准，存托股份預計將在 存托股份首次交割後30天內開始交易。

投資我們的優先股和存托股份涉及一定的風險。建議您在做出投資決定之前，仔細閲讀本招股説明書附錄的第S-7頁開始的風險 因素部分，以及本招股説明書附錄中包含或引用的其他信息以及附帶的 招股説明書。

根據1972年《外匯控制法》和 相關法規的規定，出於外匯管制的目的，所有百慕大公司股票(包括優先股)的發行和轉讓均需獲得BMA的許可，但BMA已授予一般許可的 情況除外。在此情況下，除BMA已授予一般許可外，所有百慕大公司股票(包括優先股)的發行和轉讓均需獲得BMA的許可，否則不得以外匯管制目的向非百慕大居民發行或轉讓百慕大公司的股票(包括優先股)。BMA在2005年6月1日向公眾發佈的通知中，已授予一般許可，只要百慕大公司的任何股權證券(包括優先股)在指定的證券交易所(包括紐約證券交易所)上市，就可以出於外匯管制的目的從百慕大公司發行任何證券和/或向非百慕大居民轉讓百慕大公司的任何證券。在授予一般許可時，BMA不對我們的財務健全性或本招股説明書附錄 和隨附的招股説明書中所作的任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。

美國證券交易委員會、任何國家證券委員會、百慕大公司註冊處、百慕大金融管理局或任何其他監管機構均未批准或不批准這些證券，也未對本招股説明書附錄或隨附的招股説明書的充分性或準確性作出任何評價。任何相反的陳述都是 刑事犯罪。

		人均 託管人 分享				共計
公開發行價格(1)		$	25.0000			$	500,000,000
承保折扣(2)		$	0.5000			$	10,000,000
支付給RenaissavieRe控股有限公司的收益(未計費用)		$	24.5000			$	490,000,000

(1)	公開發行價格不包括可能申報的累計股息(如有)。如果 宣佈，股息將從原始發行之日起累計，預計為2021年7月12日。

(2)	有關承保補償和折扣的詳細討論，請參閲本招股説明書第S-65頁開始的承保 附錄。

承銷商預計在2021年7月12日左右向購買者交付存托股票 。

聯合簿記管理經理

富國銀行證券(Wells Fargo Securities)		美國銀行證券		摩根士丹利		加拿大皇家銀行資本市場		瑞銀投資銀行
				聯合牽頭經理
		巴克萊		花旗集團		滙豐銀行
				聯席經理
蒙特利爾銀行資本市場瑞士信貸

2021年7月7日

您應仔細閲讀本招股説明書附錄以及隨本 招股説明書補充提供的招股説明書。我們沒有授權任何人向您提供不同的信息，承銷商也沒有授權。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不應該依賴它。本招股説明書附錄中包含或引用的信息、隨附的招股説明書以及任何相關的免費寫作招股説明書僅在其各自的日期是準確的。自這些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能已發生變化 。

我們和承銷商僅在允許發售和出售存托股份的司法管轄區出售存托股份，並正在尋求購買存托股份的要約 。本招股説明書副刊和隨附的招股説明書的分發以及在某些司法管轄區發行存托股份可能會受到法律的限制 。在美國境外擁有本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的人必須告知自己，並遵守與發行存托股份以及在美國境外分銷本招股説明書和隨附的招股説明書有關的任何限制。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書不構成也不得用於出售或 徵求購買本招股説明書附錄所提供的任何存托股票的要約或 任何司法管轄區內的任何人提出此類要約或要約購買均屬違法的要約。

除非承銷協議另有明文規定，否則不得在百慕大發售或出售任何發售的證券，且只接受居住在百慕大的 名人士就百慕大外匯管制目的發出的要約，而此等要約是在百慕大以外交付的。根據外匯管制法案，BMA已就發行及轉讓我們的股份予非百慕大居民以進行外匯管制，以及就發行及轉讓最多20%的已發行及已發行股份予百慕大居民以進行外匯管制，取得BMA的同意。因此，出於百慕大外匯管制的目的，居住在百慕大的人士可能需要事先獲得BMA的批准才能收購任何要約股份，如果轉讓將導致該等人士擁有我們超過20%的已發行和流通股。在授予此類同意時，BMA對本招股説明書附錄及隨附的招股説明書中所作陳述或表達的任何觀點的財務穩健性或正確性不承擔任何責任。

在本招股説明書附錄中，對RenaissavieRe、YOE、YOU和OURS的提及是指RenaiscaeRe Holdings 有限公司及其子公司，除非上下文另有要求或另有明文規定，否則指的是RenaissavieRe Holdings 有限公司及其子公司。在本招股説明書附錄中，對優先股的提及是指我們4.20%的G系列優先股。在本招股説明書 附錄中，對美元的提及是對美國貨幣的提及，對美國和美國的提及是指美利堅合眾國、其州、其領土、其財產以及其管轄的所有 地區。

i

目錄

招股説明書副刊

		頁面
關於本招股説明書增刊			S-II
有關前瞻性陳述的警示聲明			S-II
摘要			S-1
危險因素			S-7
收益的使用			S-35
大寫			S-36
存托股份的説明			S-48
存托股份市場			S-51
記賬、交付和表格			S-52
某些税務考慮因素			S-53
承保			S-65
法律事務			S-69
專家			S-69
在那裏您可以找到更多信息			S-69

招股説明書

		頁面
關於這份招股説明書			1
RenaissavieRe控股有限公司			1
RenaissavieRe金融公司。			2
RRNAH			2
資本信託基金			2
發行證券概述			3
危險因素			4
前瞻性陳述			4
收益的使用			7
我們的股本説明			7
存托股份名稱			16
債務證券説明			19
適用於次級債的某些規定 證券			33
發行給資本信託的次級債務證券的某些條款			38
債務證券擔保説明			40
關於受託人的信息			42
購買普通股或優先股的權證説明			43
購買債務證券的認股權證説明			44
信託優先證券説明			45
信託優先證券擔保説明			56
購股合同及購股單位説明			59
單位説明			60
配送計劃			60
在那裏您可以找到更多信息			63
以引用方式將某些文件成立為法團			65
法律意見			65
專家			66
根據美國聯邦證券法執行民事責任			66

S-I

關於本招股説明書增刊

本文檔分為兩部分。第一部分是本次招股説明書副刊，介紹了本次發行的具體條款。第二部分 是隨附的招股説明書，其中提供了更多一般性信息，其中一些信息可能不適用於此次發行。如果此招股説明書附錄與隨附的招股説明書對本次產品的描述不同，您應以此招股説明書附錄中的信息為依據 。此外，在作出投資決定之前，您應審查本招股説明書附錄中討論的投資我們的存托股份的風險。我們將重要信息 合併到本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中，以供參考。您可以按照 j下的説明免費獲取通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的信息，您可以在此處找到更多信息。

有關前瞻性陳述的警示聲明

本招股説明書附錄，包括通過引用納入本文的信息，可能包含符合1933年“證券法”(經修訂)第27A節(“證券法”)和“1934年證券交易法”(經修訂)第21E節(“證券交易法”)含義的前瞻性 陳述。前瞻性 陳述必須基於估計和假設，這些估計和假設固有地受到重大業務、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多關於未來的業務決策可能會 發生變化。這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大不相同。

具體地説，使用如下詞彙的陳述通常都涉及前瞻性陳述，例如，可能、？估計、？預期、？預期、？意向、？相信、？預測、？潛在、？或類似重要的詞彙？鑑於未來所有預測中固有的風險和不確定性 ，本招股説明書附錄中包含的前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們的目標或計劃將會實現的陳述。許多因素都可能導致我們的實際 結果與前瞻性聲明中提到的結果存在實質性差異，包括在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的前瞻性陳述附註，以及在截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告中包含的前瞻性陳述附註(通過引用併入本文)。我們沒有義務公開發布我們未來可能對前瞻性陳述所做的任何修訂的結果，以 反映此後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

本招股説明書附錄中包含的 前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們當前目標或計劃將會實現的陳述。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同 ，包括以下因素：

•

新冠肺炎大流行持續和未來影響的不確定性，包括應對措施以及立法、監管和司法影響對我們的財務業績和我們開展業務的能力的影響；

•

我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度；

•

我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；

•

氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢 ；

•

我們維持財務實力評級的能力；

•

新出現的索賠和保險問題的影響；

S-II

•

收取索賠的恢復性保險，新的恢復性再保險以可接受的 條款提供，並提供我們打算獲得的保險；

•

我們的行業競爭激烈，導致競爭對手、客户、保險經紀和再保險經紀的整合，我們的主要收入依賴於數量較少且不斷減少的經紀公司；

•

我們在正常業務過程中面臨交易對手信用損失的風險；

•

世界各地持續具有挑戰性的經濟狀況的影響；

•

我們投資組合的表現和金融市場的波動性；

•

美國(美國)國税局爭辯説，復興再保險 有限公司(復興再保險)或我們的任何其他百慕大子公司應在美國徵税；

•

美國税改立法、經濟合作與發展組織(OECD)或歐盟(EU)措施的影響，以及未來可能的税制改革立法和法規，包括改變我們合資企業或我們管理的其他實體中 股東或投資者的税收待遇；

•

網絡安全風險(包括技術泄露或故障)對我們業務的影響；

•

我們成功實施我們的業務戰略和計劃的能力，以及我們任何 戰略投資或收購的成功，包括我們隨着產品和地理多樣性的增加而管理我們的運營的能力；

•

我們有能力留住我們的主要高級管理人員，並吸引或留住管理我們業務所需的高管和員工；

•

我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效管理資本的能力；

•

外幣匯率波動；

•

軟再保險承保市場狀況；

•

倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)確定方法的變化和LIBOR的替代 ；

•

我們可能面臨恐怖主義、政治動盪或戰爭的損失；

•

我們確定投資減損的能力；

•

通貨膨脹的影響；

•

我們的讓渡公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力 ；

•

操作風險的影響，包括系統或人為故障；

•

我們在必要時籌集資金的能力；

•

我們遵守債務協議中的契約的能力；

•

適用於我們業務的會計規則和監管制度的變化，包括百慕大法律或法規的變化，或由於加強了對保險和再保險行業的全球監管；

•

我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴；

•

我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易；

S-III

•

在美國，投資者在服務程序或執行對我們不利的判決時可能會遇到困難；

•

再保險和保險業的週期性；

•

不利的立法發展縮小了我們服務的私人市場的規模或阻礙了它們未來的增長以及對我們產生不利影響的其他政治、監管或行業倡議；

•

我們有能力遵守適用的制裁和反海外腐敗法；

•

對外國公司承保再保險的國際限制和政府對自然災害市場的幹預 ；

•

我們在編制財務報表時需要做出許多估計和判斷；以及

•

英國退出歐盟的影響。

S-IV

S-1

S-2

S-3

S-4

S-5

S-6

危險因素

您對存托股份的投資將涉及一定程度的風險，包括本節所述的風險。以下描述的風險 和不確定性並不是與存托股份投資相關的唯一因素。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。 如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況和運營結果都可能受到重大影響。在這種情況下，存托股票的價值可能會大幅下降。在決定投資 存托股份是否適合您之前，您應該仔細考慮以下風險討論。這些風險因素更新並取代了所附招股説明書中風險因素標題下的風險因素。

風險因素摘要

以下是 可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險摘要。

•

新冠肺炎疫情和應對措施將在多大程度上對我們的運營結果、財務狀況和我們業務的其他方面產生不利影響，這是高度不確定和難以預測的，將取決於未來的發展。

•

與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和開展業務的能力。

•

新冠肺炎疫情可能會對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響 ，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。

•

為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施可能會對我們的 業務或我們的經紀人、服務提供商、轉銷商和其他交易對手的業務產生不利影響。

•

我們對災難性事件和保費波動的風險敞口可能會導致我們的財務業績從一個時期到下一個時期有很大差異 ，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

•

我們的索賠和索賠費用準備金受到固有不確定性的影響。

•

越來越頻繁和嚴重的氣候事件的趨勢可能會導致被低估的風險敞口， 有可能對我們的財務業績產生不利影響。

•

我們財務實力評級的下降可能會對我們的業務產生負面影響，或許會造成實質性影響。

•

新出現的索賠和承保問題或其他訴訟可能會對我們產生不利影響。

•

恢復性再保險可能無法以可接受的條款獲得，或可能無法提供我們 打算獲得的保險範圍，或者我們可能無法就索賠的恢復性保險收取費用。

•

我們的大部分收入依賴於少數幾家保險和再保險經紀公司，保險業的任何進一步 整合或此類經紀公司或其他市場參與者提供的業務損失都可能對我們造成不利影響。

•

軟性再保險承保市場將對我們的業務和經營業績產生不利影響。

•

我們可能面臨恐怖主義、政治動盪和戰爭的損失。

•

我們依賴於轉讓公司和授權交易對手的政策、程序和專業知識， 他們可能無法準確評估其承保的風險，這將使我們面臨運營和財務風險。

•

再保險和保險業務具有歷史週期性，我們產品的定價和條款可能會 下降，這將影響我們的盈利能力。

•

我們在競爭激烈的環境中運營。

•

在國際上，對外國公司投保再保險的限制以及政府對自然災害市場的幹預可能會減少我們客户的市場機會，並對我們產生不利影響。

•

我們面臨交易對手信用風險，包括再保險經紀人、客户和 轉保人。

•

普遍或特別是在我們開展業務的主要市場的商業和經濟狀況疲軟 可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

•

我們的投資業績下降可能會降低我們的盈利能力，並阻礙我們根據我們的戰略及時支付索賠的能力 。

•

我們可能會受到外匯波動的不利影響。

S-7

•

LIBOR確定方法的更改和LIBOR的替換可能會影響我們的資本成本和淨投資收益 。

•

我們可能會受到通貨膨脹的不利影響。

•

我們未來可能需要額外的資金，這些資金可能不可用，也可能僅在 不利條款下可用。

•

我們面臨網絡安全風險，為了將這些風險降至最低，可能會產生不斷增加的成本。

•

我們已經或可能進行的收購或戰略投資可能會失敗。

•

管理層關鍵高級成員的流失可能會對我們產生不利影響。

•

我們代表合資企業或 我們管理的其他實體的投資者，面臨與我們的資本管理相關的風險。

•

我們可能會不時修改業務和戰略計劃，這些更改可能會對我們和 我們的財務狀況產生不利影響。

•

我們的業務受到操作風險的影響，包括系統或人為故障。

•

我們的合併財務報表的編制需要我們做出許多估計和判斷。

•

減值的確定是高度主觀的，可能會對我們的財務狀況或 運營結果產生重大影響。

•

我們債務協議中的契約限制了我們的財務和運營靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利的 影響。

•

我們運營所依據的監管體系及其可能的變化，包括百慕大法律和法規以及我們開展業務的其他州和國際司法管轄區的變化，可能會限制我們的運營能力，增加我們的成本，或以其他方式對我們產生不利影響。

•

由於我們是一家控股公司，我們依賴於子公司的股息和支付。

•

我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易，或者阻止 罷免我們目前的董事會和管理層。

•

在美國，投資者在服務流程或執行對我們不利的判決方面可能會遇到困難。

•

最近或未來的美國聯邦或州立法可能會影響私人市場，減少對我們 財產再保險產品的需求，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。

•

我們的業務受到某些與制裁和外國腐敗行為相關的法律法規的約束，違反這些法律法規可能會對我們的運營產生不利影響。

•

監管制度和會計規則的更改可能會對財務業績產生不利影響，而與業務運營無關。

•

英國退出歐盟可能會對我們的業務產生不利影響。

•

美國税務當局可能會爭辯説，由於法律或法規的變化或其他原因，我們的一個或多個百慕大子公司需要繳納美國公司所得税。

•

最近頒佈的美國税改立法，以及未來可能的美國、歐盟和經合組織税改立法和法規 可能會增加我們的税收，減少我們獲得資本的機會，減少對我們產品和服務的需求，影響我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者，或者以其他方式對我們產生不利影響。

•

您正在就存托股份和優先股做出投資決定。

•

優先股的股息是非累積的。

•

存托股份的分配受優先股分紅的影響。

•

我們支付股息的能力可能會受到監管法律的限制。

•

在某些情況下，我們可以贖回優先股，但我們沒有義務這樣做。

•

您對優先股的投資將優先於我們的任何債務。

•

我們發行與優先股持平或優先於優先股的證券沒有限制。

•

活躍的存托股份交易市場可能不會發展，也可能無法提供足夠的流動資金來 允許及時處置存托股份。

•

如果我們不申報或 無法支付股息，存托股份的盤後價格可能會大幅打折。

•

優先股的持有者以及存托股份的持有者通常沒有投票權。

•

全美保險專員協會(National Association Of Insurance Commission)對優先股的分類可能會影響購買優先股的美國保險公司。

•

優先股的監管資本待遇可能與我們預期的不同，我們可能會在未經您同意或批准的情況下更改優先股的條款 或將優先股交換為新證券。

S-8

與新冠肺炎大流行相關的風險

新冠肺炎疫情和採取的應對措施將在多大程度上對我們的運營結果、財務狀況和業務的其他方面產生不利影響 我們非常不確定和難以預測，將取決於未來的發展。

我們正在密切關注與新冠肺炎疫情相關的事態發展，包括 政府為減少病毒傳播而採取的行動，並不斷評估其對我們的業務以及保險和再保險行業的影響。新冠肺炎疫情對全球經濟和金融市場 產生了重大影響，並導致政府當局實施了許多措施來試圖遏制病毒，如旅行禁令和限制、隔離、社會距離、避難所到位或 全面封鎖令以及商業限制和關閉。目前，無法估計需要多長時間才能阻止病毒的傳播和嚴重程度，也無法估計政府採取緩解行動應對病毒的持續時間和影響 ，包括由於疫苗的可獲得性，但無論是在全球範圍內還是在我們參與的市場，這場大流行都大大增加了經濟不確定性。這些情況可能會在近期或未來持續或可能惡化，特別是如果出現後續的感染浪潮或出現新的病毒變種。

因此，我們預計這場大流行將對我們的業務運營以及當前和未來的財務業績產生重大而持續的影響，包括以我們無法預測的方式。我們預計，隨着大流行的全面影響及其對全球經濟的影響逐漸顯現，損失將會隨着時間的推移而顯現。初級保險索賠處理和公共部門倡議的發展可能會影響保險損失的出現。更長時間或更嚴重的經濟衰退或高失業率 將增加損失的可能性，並可能影響保險和再保險的需求。此外，我們的交易對手信用風險可能會加劇，因為我們的某些交易對手可能會面臨財務困難，無法及時或根本無法支付欠款。由於這是一個不斷變化的高度不確定的情況，目前無法估計我們最終的潛在保險、再保險或投資風險，或新冠肺炎疫情可能對我們的運營結果和財務狀況產生的所有其他直接或間接影響，儘管這些影響可能很嚴重。 新冠肺炎疫情的影響還可能加劇我們在此面臨的其他風險。所有前述事件或潛在後果，包括與本文包含的或通過引用併入的其他風險因素相結合，都可能對我們在任何時期的經營業績造成重大不利影響，並且根據其嚴重程度，也可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的 財務業績和我們開展業務的能力。

像許多再保險公司和保險公司一樣，我們面臨新冠肺炎相關索賠造成的損失 。新冠肺炎大流行引發承保的程度取決於特定的保單語言、條款和排除。 但是，立法、監管、司法或社會影響可能會對保險公司施加與大流行相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或者導致索賠頻率增加或索賠嚴重程度超過預期水平，從而導致意外或未建模的保險或再保險損失的出現。例如，許多政府和監管機構考慮了一些提案 ，這些提案將追溯地改變現有保險合同的條款，這些條款一般將業務中斷損失排除在流行病之外。如果重新考慮並頒佈這些建議，儘管此類損失不在原始標的合同的條款和條件範圍之內，而且我們自己的再保險合同措辭可能與標的主要保險單不同，並可能受到不同的法律理論和法律選擇 制度的約束，我們的再保險合同仍可被解釋為為這些業務中斷損失提供保險。

此外，還提出或提議了一些建議，以改變我們經營的幾個市場對大流行相關風險的籌資方式。如果最終

S-9

在美國或我們提供保險的其他司法管轄區採用的，可能會產生不利或不可預見的影響，例如減少保險、再保險或其他風險轉移產品的私人市場機會。 這些和其他未來的立法、監管或司法行動可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，並使我們很難預測新冠肺炎疫情 可能導致的損失總額，但這些損失可能是巨大的。

新冠肺炎疫情可能會對我們投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。

新冠肺炎疫情導致的全球金融市場波動可能會對我們投資組合和戰略投資的 價值產生不利影響。雖然政府和央行的支持幫助解決了經濟影響，但長期的低利率或負利率或全球經濟狀況放緩可能會 增加我們持有的許多投資的違約、降級和價值波動的風險。此外，聯邦、州和地方政府在應對新冠肺炎疫情方面採取的步驟，以及未來可能採取的步驟，以及此類行動的成本，可能會導致通脹高於預期，並給全球金融市場帶來進一步的金融壓力。

此外，某些司法管轄區可能正在考慮對保險公司實施股息限制，如果通過，將 潛在地影響在這些司法管轄區設有保險子公司的控股公司的流動性。例如，歐盟保險監管機構歐洲保險和運營養老金管理局(European Insurance And Operational Pensions Authority)建議，鑑於疫情影響的不確定性，任何股息 分配都不應超過審慎門檻。作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依賴子公司的股息和其他允許支付的款項，如果我們的運營子公司無法向我們支付股息，我們可能無法 支付債務的本金和利息，也無法向我們的股東支付股息。

為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施可能會對我們的業務或我們的經紀人、服務提供商、轉銷商和其他交易對手的業務產生不利影響 。

從運營角度來看，我們的員工、 董事和代理以及我們的經紀人、供應商、服務提供商、轉讓商和其他對手方的員工可能會受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力(包括上述政府強制措施)的不利影響。遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響 。特別是我們公司，在很大程度上取決於我們吸引和留住高級管理人員的能力，如果新冠肺炎疫情對我們任何一名關鍵管理人員的可用性造成不利影響，或者我們在百慕大和其他國際地點招聘關鍵人員的努力，我們的業務都將受到不利影響。此外，如果 高級管理層、董事會的主要成員或我們的大部分員工受到疾病、政府行動或其他因素的影響，我們的運營可能會中斷。此外，如果我們將某些關鍵業務活動外包給的一個或多個第三方 由於新冠肺炎傳播的影響而出現運營故障，或聲稱由於不可抗力而無法履行，可能會對我們的業務、 運營結果或財務狀況產生不利影響。

與我們(再)保險業務相關的風險

我們對災難性事件和保費波動的風險敞口可能會導致我們的財務業績從一個時期到下一個時期有很大差異，並可能 對我們的財務業績產生不利影響。

我們總體上面臨着很大的自然災害和人為災害，如地震、颶風、海嘯、冬季風暴、冰凍、洪水、火災、龍捲風、冰雹、乾旱、網絡風險和恐怖主義行為。因此，我們的運營業績在歷史上一直受到低頻率和高嚴重程度損失事件的顯著影響，我們預計也將繼續受到影響。

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災難性事件的索賠可能會導致我們的季度和 年度財務業績大幅波動，並可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。我們認為，某些因素，包括保險財產的價值和地理集中度增加，特別是沿海地區，氣候條件變化導致與極端天氣事件相關的風險增加，以及高於預期的通貨膨脹的影響，可能會繼續增加未來因災難性事件索賠的 數量和嚴重程度。與新冠肺炎相關的對急救人員和醫療基礎設施的需求增加可能會加劇這種波動性，這可能會由於資源有限而增加 災難性事件的嚴重性。因此，意想不到的事件可能導致淨負面影響。從歷史上看，我們的覆蓋風險敞口相對較大比例集中在美國東南部，但由於 預計惡劣天氣事件的增加，未來可能會在其他地理區域出現重大風險敞口。

由於合同開始的時間以及我們差異化的戰略和能力等因素，我們的財產和意外傷害以及專業部分的保費容易出現重大波動，這也加劇了我們財務業績中的波動風險，這些因素使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，這可能是非經常性的。

我們的索賠和索賠費用準備金受到固有不確定性的影響。

我們的索賠和索賠費用準備金反映了我們使用給定時間點的精算和統計預測，對所發生索賠的最終結算和管理成本的 預期的估計。我們使用精算和計算機模型、歷史再保險和保險業損失統計數據以及管理層的經驗和判斷來幫助 建立適當的索賠和索賠費用準備金。我們的估計和判斷基於眾多因素，可能會隨着獲得更多經驗和其他數據並隨着新的或改進的方法的開發 、損失趨勢和索賠通貨膨脹影響未來付款，或者隨着當前法律或解釋的變化而進行修訂。

由於建立儲量涉及許多假設和估計，以及建模技術的固有不確定性，儲量過程本質上是不確定的。預計我們的一些假設或估計將被證明是不準確的，我們實際支付和報告的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的準備金估計存在實質性差異。例如，我們與 過去幾年的重大災難事件以及與新冠肺炎大流行相關的大量毛儲和淨儲備仍然存在重大不確定性。隨着信息的湧現和損失的彌補，我們預計我們的儲備可能會發生變化，可能是實質性的變化。

因此，我們可能低估了我們承擔的風險敞口，我們的 運營和財務狀況的結果可能會受到負面影響，甚至可能會受到嚴重影響。相反，我們可能會被證明過於保守，並助長了一些因素，這些因素會阻礙我們在新市場或新風險方面或在與我們當前的保險組合相關的 方面增長的能力。

越來越頻繁和嚴重的氣候事件的趨勢可能會導致 低估風險敞口，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們估計最嚴重的經濟風險 來自我們對自然災害和災難的承保。我們認為，與天氣有關的自然災害和災難的嚴重程度和頻率在一定程度上是由氣候條件的變化引起的， 加上目前預測的災害易發地區的人口趨勢，我們認為這些因素增加了預期損失的平均經濟價值，增加了每年遭受自然災害的人數 ，總體上加劇了災害風險，包括對基礎設施、全球供應鏈和農業生產的風險。此外，我們認為，最近災難性事件的增加表明了永久性的氣候變化，而不是 短暫的氣候變異性。與大流行前的水平相比，這些因素和其他因素可能導致自然災害和災難造成的潛在損失異常不確定或不穩定。因此，隨着 近期自然災害活動的到來，我們可能會遇到索賠嚴重程度增加的情況，特別是位於這些災難風險地區的物業。

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我們的很大一部分承保範圍可能會受到氣候變化的不利影響，我們 無法向您保證我們的風險評估準確反映了環境和氣候相關的風險。我們無法確切地預測熱帶氣旋、野火或其他災難的頻率或嚴重程度。意外的環境 事件可能會導致超出我們當前估計的額外保險損失，從而對我們的業務、市場或客户造成中斷或不利影響。此外，某些投資，如與巨災相關的證券和 房地產巨災合資企業或管理基金，或我們投資組合中的其他資產，也可能受到氣候變化的不利影響。

我們財務實力評級的下降可能會對我們的業務產生不利影響，或許是實質性的影響。

分拆公司和再保險中介機構使用財務實力評級來評估再保險公司和保險公司的財務實力和質量。 評級機構定期對我們進行評估，如果我們不能繼續滿足之前分配給我們的評級標準，未來可能會下調或撤銷其財務實力評級。此外，評級機構可能會更改其資本模型和評級方法，這可能會增加支持評級所需的資本額。

評級下調或其他負面評級行動可能會對我們與其他再保險公司和保險公司競爭的能力產生不利影響，也會對我們提供的產品的適銷性、我們獲得貸款的渠道和成本以及我們開展新業務的能力產生不利影響，這可能會對我們的運營業績產生重大不利影響。例如，在評級下調後，我們可能會將 客户流失到評級更高的競爭對手手中，保留較低的客户業務份額，或者在我們的信貸安排上產生更高的借款成本。

此外，許多再保險合同包含條款，允許再保險人在再保險人被降級至某一評級水平以下時，按比例取消承保範圍，或要求再保險人為其全部或部分債務提供抵押品。我們的再保險協議中包含此類條款和/或指定要求我們提供抵押品的其他情況 越來越常見，例如以信用證、信託基金或其他資產的形式提供抵押品。分割者是否會行使其中任何一項權利，可能取決於各種因素，例如降級的原因和程度或其他情況、當時的市場狀況以及替代再保險的定價和供應情況。我們無法預測這些合同權利將在多大程度上行使(如果有的話)，或者這 將對我們的財務狀況或未來運營產生什麼影響，但影響可能是實質性的。

新出現的索賠和覆蓋問題或其他 訴訟可能會對我們產生不利影響。

法律的意外發展以及社會條件的變化可能 可能導致我們的保險和再保險合同承保範圍的意外索賠。這些發展和變化可能會對我們產生不利影響，也許是實質性的影響。例如，我們可能會受到超出承保意向而對我們施加 額外承保義務的事態發展的影響，或者我們受到的索賠數量或規模的增加的影響。特別是，立法、監管、司法或社會影響可能會對保險公司或再保險公司施加與新冠肺炎疫情相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或者導致索賠頻率或嚴重程度超過預期 水平。請參見？與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和我們開展業務的能力.”

此外，我們認為，由於主要索賠水平欺詐和 濫用以及其他形式的社會通脹，我們的房地產業績在最近幾段時間受到了不利影響，這些趨勢可能會繼續下去，特別是在我們關注的某些美國司法管轄區，包括佛羅裏達州和德克薩斯州。例如，最近幾年，佛羅裏達州的房主一直在將其保險追回的利益分配給第三方，通常與水損失索賠有關，但也與其他索賠有關。這種做法被稱為利益分配或AOB，並導致索賠的規模和數量以及訴訟事件的 增加，對索賠調整的幹預，以及對失信行為的斷言

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索要律師費的單程權。AOB和相關保險欺詐可能會通過我們 在佛羅裏達州開立的任何保單，以及通過誇大我們在再保險條約下承保的事故規模和降低我們在佛羅裏達州的某些投資的價值，包括對國內再保險公司的債務和股權投資，直接影響我們，並可能對我們產生重大影響。2019年7月，佛羅裏達州頒佈了一項AOB改革法案，旨在通過制定AOB的執行要求並允許保險單禁止AOB來限制AOB訴訟，但不能保證新立法將減少AOB做法的影響。

對於我們的意外傷害和特殊再保險業務，這些法律和社會變化及其影響可能要到發生後的一段時間才會顯現 。例如，我們可能被認為對由我們沒有預料到或試圖在合同上排除的事件(例如新冠肺炎 )可能導致的行業損失承擔責任。此外，無論政策語言的清晰度和包容性如何，我們都不能向您保證法院或 仲裁小組會強制執行政策語言或不會做出對我們不利的裁決。一些市場參與者越來越願意對保險和再保險合同和保單措辭提出異議，以及社會通脹趨勢，包括訴訟增加、責任理論擴大和陪審團裁決增加，可能會加劇我們對這些不確定性的敞口。這些風險可能會因一些主要保險公司不解決相關索賠的趨勢而進一步加劇 。

或者，如果成功，我們排除此類風險的潛在努力可能會降低市場對我們 相關產品的接受度。這些和其他不可預見的新出現的索賠和保險問題的全部影響是極難預測的。因此，我們在承保範圍內承擔的全部責任可能在合同簽發後的許多年內無法知曉 。此外，我們預計，隨着傷亡保險業務的增長，我們對這種不確定性的風險敞口將會增加，因為在這些長尾行業中，索賠通常會持續多年，這使得它們比我們的災難業務更容易受到這些趨勢的影響 ，而我們的災難業務通常更短尾。雖然我們不斷尋求提高合同的有效性和索賠能力，但我們可能無法減輕我們對這些日益增長的不確定性的風險敞口。

恢復性再保險可能無法以可接受的條款獲得，或可能無法提供我們打算獲得的保險，或者我們可能無法 收取索賠的恢復性保險。

作為我們風險管理的一部分，我們為自己的賬户購買再保險，也就是所謂的轉折性再保險 。我們購買的再保險通常每年續保一次。有時，市場狀況限制或阻止保險公司和再保險人獲得恢復性再保險， 即使再保險市場狀況總體強勁，情況也可能如此。在當前環境下，由於新冠肺炎大流行，以及在新冠肺炎大流行 影響之前就已經開始影響復原市場的一系列重大損失事件，我們續簽目前的恢復性再保險安排或以優惠的條款獲得所需金額的新保險或更換保險的能力可能會大幅降低。因此，我們可能無法續簽當前的恢復性再保險安排，或無法獲得所需的新保險或重置保險金額，這可能會 限制我們願意承保的業務量或因重大損失事件而減少向我們提供的保障。此外，即使我們能夠獲得此類恢復性再保險，我們也可能無法協商 我們認為合適或可接受的條款，這些條款來自信譽令人滿意的實體或按索賠的恢復性保險收取。這可能會限制我們願意承保的業務量，或因重大損失事件 而減少對我們的保護。

當我們為自己購買再保險或退保後再保險時，我們任何再保險人的破產，或者我們任何再保險人不能或不願意根據我們的再保險協議條款及時向我們付款，都可能對我們產生實質性的不利影響。我們有大量的再保險可收回，與過去幾年的 大型巨災事件相關，通常，我們認為一些再保險人和分拆後承保人的支付意願正在下降。所以這個風險現在對我們來説可能比過去很多次 次都要大。複雜的承保問題或承保糾紛可能會阻礙我們收回我們認為自己被欠下的金額的能力。

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我們很大一部分再保險保障集中在數量相對較少的再保險公司 。最近和未來行業內的整合可能會增加這種恢復性覆蓋範圍集中的風險。我們也向其他再保險公司出售退保後再保險。請參見？我們面臨 交易對手信用風險，包括與再保險經紀人、客户和轉讓人有關的風險？可能與本業務相關的某些交易對手風險。

我們的大部分收入依賴於少數幾家保險和再保險經紀公司，這些經紀公司或 其他市場參與者提供的任何業務損失都可能對我們造成不利影響。.

我們通過有限數量的保險和再保險經紀人在全球範圍內銷售我們的保險和再保險產品。由於我們的業務嚴重依賴少數經紀公司的使用，通過合併、其他業務合併或其他方式失去一家經紀公司可能會導致我們業務的很大一部分損失 ，這將對我們產生實質性的不利影響。我們營銷產品的能力可能會因為這些經紀人中的任何一個失去提供的業務而下降，我們的保費也可能會下降。 此外，由於我們的經紀人集中，在經紀人之間目前懸而未決的合併完成後，這種集中可能會增加，我們的經紀人可能有越來越大的權力來決定我們與他們達成的協議的條款和條件，這 可能會對我們的業務產生負面影響。

軟性再保險承保市場將對我們的業務 和經營業績產生不利影響。

在疲軟的再保險承保市場中，保費費率穩定或下降，承保範圍容易獲得 。在艱難的再保險承保市場，保費費率正在上升，可覆蓋的範圍可能會減少。雖然我們認為，目前的再保險承保市場已經進入艱難的市場階段，原因是 替代資本的撤出、多個災難性事件的聚集以及前一年持續的不利發展，但我們不能向您保證，費率的上升將繼續加速，或者是可持續的。此外，我們認為市場週期 動態可能會持續，未來我們可能會回到疲軟的市場狀況。但是，增加主要保險公司獲得資本、新技術和其他因素的機會可能會縮短或消除或 顯著減輕任何當前或未來硬再保險承保市場的影響。

我們可能面臨恐怖主義、政治動盪和戰爭的損失。

我們面臨恐怖主義行為、政治動亂和戰爭行為造成的損失。 近年來，這些事件的發生頻率有所增加，很難預測這些事件的發生時間，也很難估計發生一次事件將造成的損失。因此，此類行為造成的實際損失有可能超過我們的 可能的最大損失估計，並且這些行為將對我們產生實質性的不利影響。

我們密切關注我們根據再保險和保險條約為恐怖主義風險提供的保險金額和類型。如果我們認為我們可以合理地評估損失風險，併為這種風險收取適當的保費，我們就會在獨立的基礎上記錄一些恐怖主義風險敞口。我們 通常尋求將恐怖主義排除在非恐怖主義條約之外。如果我們不能排除恐怖主義，我們就會評估損失風險，並試圖對這種風險收取適當的溢價。即使在我們有意排除報道的情況下 ，我們也可能無法完全消除我們對恐怖主義行為的暴露。

我們依賴於轉讓公司和授權交易對手的 政策、程序和專業知識，他們可能無法準確評估其承保的風險，這將使我們面臨運營和財務風險。

與其他再保險公司一樣，我們不會單獨評估根據我們的再保險合同或根據我們授權的業務承擔的每個主要風險。因此，我們在很大程度上依賴於我們的割讓公司和授權交易對手做出的原始承保決定，因此

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由於我們的客户可能沒有充分評估需要再保險的風險，或者讓給我們的保費不足以補償我們承擔的風險， 可能在實質上是這樣。此外，授權交易對手或授權代表我們約束保單的其他交易對手可能無法完全遵守監管要求，例如與制裁有關的要求，或我們根據自身承保和聲譽風險承受能力實施的標準。只要我們繼續增加我們提供的比例保險的相對金額，我們就會增加我們對這類 性質風險的總體敞口。

再保險和保險業務具有歷史週期性，我們產品的定價和條款可能會下降，這將 影響我們的盈利能力。

再保險和保險業歷史上一直是週期性的，其特點是先降價後漲價。由於許多因素，再保險公司的經營業績出現了顯著波動，這些因素包括災難性事件的頻率和嚴重程度、對風險的看法、能力水平、一般經濟狀況以及其他保險公司和再保險公司的承保結果。所有這些因素都可能導致再保險和保險業普遍出現價格下跌。在過去的幾年裏，再保險和保險市場經歷了一段時間的普遍疲軟。然而，這一趨勢最近發生了變化，我們不能向您保證當前或任何潛在的未來硬市場週期的持續時間或幅度 。

我們的災難暴露線路受到不穩定和不可預測的事態發展的嚴重影響，包括自然災害和人為災難。災難性事件的發生或不發生，其頻率和嚴重程度本質上是不可預測的，會影響行業結果，從而影響我們產品的當前市場價格。

我們預計保險費率和其他貿易條款和條件在未來會有所不同。 如果對我們產品的需求下降或競爭產能的供應增加，我們的潛在增長前景可能會受到不利影響，這在一定程度上要歸功於我們嚴格的承保方式。特別是，我們可能會失去現有客户或 遭受業務下滑，而當行業狀況好轉時，這些情況可能無法恢復。

(再)保險業的整合可能會 對我們產生不利影響。

(再)保險業，包括我們的競爭對手、客户以及保險和再保險經紀人，在過去幾年中經歷了重大整合。如果市場繼續整固，就不能保證我們仍是領先的再保險公司。這些整合的客户和競爭對手企業可能會嘗試利用其增強的 市場力量來協商我們的產品和服務的降價和/或通過擴大產品線規模來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們的價格，我們通常預計會減少未來的承保活動 ，從而導致保費減少和預期收益減少。如果保險業整合，爭奪客户的競爭可能會變得更加激烈，我們可能會產生更多與客户獲取和 保留相關的費用，從而進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能能夠將風險分散到合併後的更大資本基礎上，這樣它們需要的再保險就會更少。再保險中介機構還可能 繼續整合，這可能會對我們獲取業務和分銷產品的能力產生不利影響。我們還可以體驗到來自規模更大、資本更充裕的競爭對手的更強勁競爭。上述任何情況都可能對我們的業務或運營結果造成不利的 影響。

我們在競爭激烈的環境中運營。

再保險行業競爭激烈。我們與美國主要的保險公司和再保險公司(包括其他總部位於百慕大的再保險公司)競爭，並將繼續與這些公司競爭。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財務、營銷和管理資源。從歷史上看，我們行業產能水平提高的時期會導致我們產品的競爭加劇和價格下降。

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近年來，養老基金、捐贈基金、投資銀行、投資經理、 交易所、對衝基金和其他資本市場參與者一直活躍在再保險市場和相關風險市場，要麼是通過成立再保險公司，要麼是通過使用其他旨在與傳統再保險競爭的金融產品 。我們還可能面臨來自非傳統競爭對手的競爭，例如科技公司、保險科技初創公司和其他公司，他們的目標是利用自己對大數據、超人工智能或其他新興技術的訪問。為了保持競爭地位， 我們必須繼續投資新技術和新方式來提供我們的產品和服務。

我們預計，隨着時間的推移，來自這些 來源和其他來源的競爭將繼續加劇。這樣的新資本或替代資本可能會導致我們的產品降價，或縮短歷史市場週期中有吸引力的部分的持續時間或幅度。 新進入者或現有競爭對手可能會嘗試複製我們的全部或部分業務模式，並在我們參與的市場中提供進一步的競爭。此外，政府支持的實體越來越多地代表着對我們直接提供的或為客户業務提供的 保險的競爭，從而減少了我們的客户可能需要或希望的第三方私人保護的潛在數量。如果我們產品的行業定價未達到我們的門檻費率， 我們通常預計會減少未來的承保活動，從而導致保費減少和預期收益減少。

我們無法預測上述或其他新的、提議的或潛在的計劃可能在多大程度上影響對我們 產品的需求或我們尋求提供保險的風險。

在國際上，對外國公司投保再保險的限制以及 政府對自然災害市場的幹預可能會減少我們客户的市場機會，並對我們產生不利影響。

在國際上，許多經濟快速增長的國家，如中國和印度，繼續對外國公司承保再保險施加重大限制。此外，在最近發生的重大自然災害之後，已經提出了一些建議，以改變我們運營的幾個市場對自然災害的融資方式。據報道，來自不同利益相關者的一系列建議已經被提出，以改變英國洪水風險、澳大利亞洪水風險和新西蘭地震風險的現行保險制度。如果這些提案通過並減少了我們客户或再保險行業的市場機會，我們可能會受到不利影響。

與經濟環境相關的風險

我們面臨交易對手信用風險，包括與再保險經紀、客户和轉保人有關的風險。

我們認為，近年來我們面臨的交易對手信用風險有所增加， 新冠肺炎疫情進一步加劇了這一風險。根據行業慣例，我們幾乎將保單下的所有索賠金額支付給再保險經紀人，而這些經紀人又將這些金額支付給與我們一起為其部分債務提供再保險的保險公司(我們將這些保險公司稱為讓渡保險公司)。同樣，分給保險公司欠我們的保費幾乎都支付給經紀人，經紀人然後 將這些金額轉嫁給我們。在許多司法管轄區，我們已在合約上同意，如果經紀商未能向割讓保險人付款，我們仍須就不足之處向割讓保險人承擔法律責任。相反，在許多司法管轄區， 當分割保險人將這些保單的保費支付給再保險經紀人以支付給我們時，這些保費在經紀人收到時被視為我們已經收到，並且分割保險人不再對我們承擔該 金額的責任，無論我們是否實際收到了保費。因此，在結算再保險餘額方面，我們承擔了與世界各地經紀人相關的相當大程度的信用風險。

我們還面臨客户的信用風險，根據他們與我們的合同，他們經常會隨着時間的推移向我們付款。我們不能 向您保證，我們將向轉讓保險公司收取應收保費，

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我們向其銷售再保險的再保險人或我們的再保險可從我們自己的再保險人或再分保人那裏收回，這可能不是抵押的，我們可能需要在未來期間減記 額外的金額。如果我們的客户或退保人無法支付未來的保費，我們將被要求在我們的財務報表中確認向下調整我們的應收保費或可收回的再保險(如 適用)。我們有大量的再保險可收回款項，而我們未能收回這些可收回款項中的一小部分，或者我們自己的基本 義務到期的可收回款項的收集出現重大延誤，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響，可能會造成重大影響。

在 經濟不確定時期(如當前環境)，我們的綜合信用風險(反映我們與代理商、經紀人、客户、轉讓商、資本提供者、與我們投資組合相關聯的各方以及 其他人的交易對手交易)可能會增加，可能會大幅增加。

普遍或特別是在我們開展業務的主要市場，商業和經濟狀況的疲軟可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

全球具有挑戰性的經濟狀況可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。當經濟狀況轉弱時，我們主要市場的商業環境可能會受到不利影響，這往往會對我們或我們客户銷售的某些產品的需求產生不利影響。此外，美國和其他證券市場的波動可能會對我們的投資組合或客户的投資結果產生不利影響，可能會阻礙他們的運營或投資於我們的 產品的能力。全球金融市場以及經濟和地緣政治狀況不在我們的控制之下，很難預測，受到各種因素的影響，如新冠肺炎大流行和政府緩解措施的影響 國內和國際政治環境(包括政府不穩定、戰爭、恐怖主義行為或安全行動)、利率、市場波動、資產或市場相關性、 股票價格、信貸可用性、通貨膨脹率、經濟不確定性、法律法規的變化，包括税收、貿易壁壘、大宗商品價格、利率、貨幣匯率和管制。此外，正如 上面討論的那樣，我們認為隨着全球經濟的動盪，我們的綜合信用風險可能會增加。

我們的投資業績下降 可能會降低我們的盈利能力，並阻礙我們根據我們的戰略及時支付索賠的能力。

從歷史上看，我們很大一部分收入來自我們的投資資產，其中包括固定期限證券，如債券、資產支持證券、抵押貸款支持證券、股權證券和其他投資，包括但不限於私募股權和私人信貸投資、銀行貸款基金和對衝基金。因此，我們的財務結果受到各種投資風險的影響，包括與一般經濟狀況有關的風險、通貨膨脹、市場波動、利率波動、外幣風險、流動性風險以及信用和違約風險。新冠肺炎疫情引發的全球金融市場波動已經並可能繼續影響我們投資組合和戰略投資的價值。此外，就我們的某些投資而言，我們面臨預付款或再投資風險 。我們的投資組合還包括存續期較長的證券，這些證券可能更容易受到其中某些風險的影響。

我們固定期限投資的市值會根據各種因素的變化而波動，包括當前的利率和信用利差。利率的任何下降，包括世界各國政府採取措施應對新冠肺炎疫情的結果，或者繼續 目前相對較低的利率環境可能會降低我們的投資收益率，這將降低我們的整體盈利能力。相反，利率上升可能會導致我們投資組合的市值縮水， 可能會大幅縮水。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、通脹水平、國內外經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。我們採取的任何旨在管理在不斷變化的利率環境下運營的風險的措施 都可能無法有效緩解這種利率敏感性。

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我們投資組合的一部分分配給其他類別的投資，包括 股權證券和另類投資工具(如巨災債券、私募股權投資、私人信貸投資、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)的權益。該等其他類別的投資按公允價值計入 我們的綜合資產負債表，公允價值一般是根據該等投資工具的管治文件所載的估值準則而釐定。該等估值可能與若股份、合夥權益、票據或代表相關投資工具權益的其他證券存在現成市場時所採用的價值有重大不同。我們不能向您保證，如果我們被迫出售這些資產，我們將能夠 以我們記錄的價格出售它們，而且我們可能會被迫以低得多的價格出售它們。此外，我們在上述許多投資類別中的權益受到贖回和銷售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。這些類別的投資可能會使我們面臨市場風險，包括利率風險、外匯風險、股價風險和信用風險。 這些投資類別的表現還取決於單個投資經理和投資策略。投資經理可能會離開和/或投資策略變得無效，或者這些經理 將無法遵循我們的投資指導方針。上述任何一項都可能導致我們的投資業績發生重大不利變化，從而對我們的財務業績產生不利影響。

除上述外，我們可能會不時重新評估我們的投資方法 和指導方針，並探索與上文未討論的其他資產類別有關的投資機會，包括通過擴大我們在股票市場相對較小的直接投資組合。任何此類投資都可能 使我們面臨系統性和價格波動風險、利率風險和其他市場風險。對股權證券的任何投資都具有內在的波動性。我們不能向您保證這樣的投資會有利可圖，而且我們的投資可能會損失 價值。因此，任何此類投資都可能在短期和長期內對我們的財務業績產生重大影響。

我們 可能會受到外幣波動的不利影響。

我們通常使用美元(我們的財務報告貨幣)以外的貨幣進行交易。此外，我們保留了一部分現金和美元以外貨幣的投資，我們的某些子公司擁有非美元功能貨幣 。儘管我們通常尋求對衝重要的非美元頭寸，但我們可能會不時因這些外國 貨幣的價值波動而蒙受損失，這可能會導致我們的綜合收益減少，或者可能對股東權益造成負面影響。此外，無法管理我們的外匯風險敞口可能會導致我們的運營結果更加不穩定 。隨着時間的推移，我們主要市場上不利的、不可預見的或快速變化的貨幣估值可能會放大這些風險。重大的第三方資本管理操作可能會使我們的外幣操作需求和風險進一步複雜化。

LIBOR確定方法的改變和LIBOR的替換可能會影響我們的資本成本和淨投資收益。

由於擔心計算倫敦銀行同業拆息的準確性，多家英國銀行家協會(BBA)會員 銀行與某些監管機構和執法機構就涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)達成和解。對此，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，FCA將不再 説服或強制銀行在2021年後提交計算LIBOR的利率。然而，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)管理人於2021年3月5日宣佈，將從2023年6月30日起停止發佈最常見期限(隔夜以及1、3、6和12個月)的美元LIBOR(而不是 12月31日)，並將從2021年12月31日起停止發佈不常用期限(一週和兩個月)的美元LIBOR以及 所有非美元LIBOR期限將從12月起停止延期至2023年6月30日意味着許多舊的美元LIBOR合約將有機會在相關美元LIBOR利率停止公佈之前 到期。然而，同樣的監管機構強調，儘管在2023年6月30日之前繼續發佈美元LIBOR，但在2021年12月31日之後，不應 簽訂使用美元LIBOR的新合約。

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由於這些發展，我們可能需要重新談判我們的某些 資本證券和信貸工具的條款，這些工具使用LIBOR作為確定利率的一個因素，以建立新的標準來取代LIBOR。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已開始公佈有擔保的隔夜融資利率 ，旨在取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。其他貨幣的替代參考匯率計劃也已公佈。目前，無法預測市場將如何應對這些新利率，以及倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的終止將對新的或現有的金融工具產生的影響。因此，任何此類事件對我們的資本成本和淨投資收益的潛在影響尚不能確定。

我們可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們監控我們經營的主要市場可能經歷的通脹狀況加劇的風險，這將導致虧損成本增加，並影響我們投資組合的業績。我們認為，我們主要市場的通脹風險正在增加。特別是，聯邦、州和地方政府在應對新冠肺炎疫情方面採取的措施，以及這些行動的成本，可能會導致持續高於預期的通脹。通脹對損失成本的影響對於那些被認為是長尾性質的業務線來説可能更為明顯，因為它們需要相對較長的時間來完成和結算索賠。通脹水平的變化也增加了我們 估計損失準備金的不確定性，特別是對長尾業務。通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度無法準確估計。

我們未來可能需要額外的資金，這些資金可能無法獲得，也可能只有在不利的條件下才能獲得。

如果我們的現有資本不足以支持我們未來的運營需求，我們可能需要通過融資 籌集更多資金，或者限制我們的增長。由於我們暴露在潛在的重大災難性事件中，我們的業務受到資本大幅波動的影響。任何進一步的股權、債務或混合融資，或信用證 所需的容量(如果有的話)可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集此類資本的能力將取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場 狀況以及適用的法律問題。我們還面臨這樣的風險，即我們現有的或有資本安排可能無法按預期提供。如果我們不能在需要的時候獲得足夠的資金，我們的業務、 經營業績和財務狀況都會受到不利的影響。

此外，我們還面臨着無法為合資企業、管理基金和其他私人另類投資工具籌集 新資本的風險，這將降低我們未來的手續費收入和市場容量，從而對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響。例如，多年來向另類資本部門轉讓的鉅額虧損，以及一些市場參與者對資本返還和維持之前虧損期間抵押品的限制，可能會 在短期內導致投資者對這一產品類別的胃口下降。

我們面臨網絡安全風險，在將這些風險降至最低的努力中， 可能會產生越來越多的成本。

最近 年來，公開報道的網絡安全威脅和事件有所增加，我們可能會面臨更高的網絡相關風險。我們的業務依賴於我們的信息技術平臺的正常運行和可用性，包括通信和數據處理系統以及我們的專有系統。 我們還需要與包括經紀商、客户、供應商和其他與我們有業務往來的第三方以及我們的董事會進行電子傳輸。我們相信，我們已實施適當的安全措施、 控制程序和程序，以保護我們的信息技術系統，防止未經授權訪問此類系統以及此類系統中處理或存儲的任何數據。我們定期評估和測試此類系統、 措施、控制程序和程序的充分性，並進行第三方風險評估；但是，不能保證此類系統、措施、控制措施

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和程序將是有效的，我們將能夠與所有第三方建立安全功能，或者第三方將有適當的控制措施來保護我們信息的 機密性。安全漏洞可能使我們面臨信息丟失或濫用、訴訟和潛在責任的風險。

此外，影響我們系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能的網絡事件可能會對我們的運營產生重大影響，並可能對我們的業績產生重大影響。我們通過管理層認為合適的物理和電子安全措施來保護我們的信息系統。但是，不可能防範可能發生的所有潛在 斷電、電信故障、網絡安全攻擊或類似事件。此外，我們使用的保障措施受到人為實施和維護以及其他不確定因素的影響。儘管我們試圖對個人信息、 專有信息和其他敏感信息保密，但我們可能會受到第三方的影響，這些第三方可能沒有或沒有使用適當的控制措施來保護這些信息。

我們可能沒有足夠的資源或技術水平來預測或阻止迅速演變的網絡攻擊類型。重大網絡事件(包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞)可能會中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的網絡安全和隱私及其他法律，損害我們的聲譽，導致 客户流失，或引發金錢罰款和其他處罰，這可能是重大的。雖然管理層不知道網絡安全事件對我們的運營產生了實質性影響，但不能保證未來不會發生可能對我們產生實質性影響的網絡事件 。

我們的災難恢復和業務連續性計劃涉及與我們的異地、安全的數據中心和雲基礎設施的 安排。我們不能向您保證，如果 我們的主要系統因各種情況(如自然災害)而不可用，或者我們已為每個災難或與我們已做好準備的災難相關的所有情況做好準備，我們將能夠根據這些計劃有效地恢復我們的關鍵系統，也不能向您保證，我們在災難恢復方面的 努力將會成功，或將會足夠迅速，以避免對我們的業務造成損害。

網絡安全 監管環境正在演變，遵守新的或正在制定的監管要求的成本可能會增加。除了我們所在的其他司法管轄區正在或將來可能頒佈的類似 法律和法規外，我們還必須遵守其他司法管轄區的網絡安全法律。此外，我們在多個司法管轄區運營，擁有嚴格的數據隱私和其他相關法律，在發生重大網絡安全事件時可能會違反這些法律，或者我們的人員可能會違反這些法律。不遵守這些義務可能會導致罰款和其他處罰，這可能會很嚴重。

我們已經或可能進行的收購或戰略投資可能會被證明是不成功的。

作為我們戰略的一部分，我們經常監控和分析收購或對新業務或其他業務進行戰略投資的機會 我們認為這不會影響我們的核心業務。潛在收購或戰略投資的談判以及被收購業務或新人員的整合可能會導致管理層資源的大量轉移 。

未來的收購同樣可能涉及許多額外的風險，如意外訴訟或索賠水平的潛在損失，以及無法產生足夠的收入來抵消收購成本。當我們追求或完成戰略交易或投資時，我們可能會對被收購或資助的公司或運營進行錯誤的估值，未能將 收購的運營適當地整合到我們自己的運營中，未能隨着我們產品和地理多樣性的增加而成功管理我們的運營，在收購或整合過程中花費不可預見的成本，或遇到其他 不可預見的風險或挑戰。如果我們成功完成了一項戰略投資，我們可能無法準確評估或剝離它，或無法以其他方式實現我們最初投資或隨後反映在合併財務報表中的價值 。我們未能有效地限制此類風險或實施我們的收購或戰略

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投資策略可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

管理層關鍵高級成員的流失可能會對我們產生不利影響。

我們能否成功，在很大程度上有賴於我們能否吸引和挽留高級人員。我們 高級管理團隊成員的服務流失以及高級管理團隊新成員的不確定過渡可能會使我們無法執行我們的戰略計劃。失去一名或多名高級管理人員可能會對我們的業務產生不利影響，例如， 會使留住客户、吸引或維持我們的資本支持或滿足我們業務的其他需求變得更加困難，而這些需求在一定程度上取決於離任管理人員的服務。我們還可能遇到無法預見的困難 ，因為我們的高級管理團隊成員將不時過渡到執行我們的戰略和戰術計劃所需的新角色或擴展角色。

此外，我們執行業務戰略的能力取決於我們吸引和留住合格承銷商和服務人員的能力 。我們全球總部設在百慕大的位置可能會阻礙我們招聘和留住高技能員工的能力，而持續的新冠肺炎疫情 可能會增加這些複雜性。根據百慕大法律，沒有有效的政府工作許可證，非百慕大人(百慕大人的配偶、永久居民證書持有者和工作居民證書持有者除外)不得在百慕大從事任何有報酬的職業。我們的一些高級管理人員正在百慕大工作，工作許可將在未來幾年內到期。百慕大政府可以拒絕延長這些工作許可證，也不能保證在相關期限屆滿後會發放或續簽任何工作許可證。如果我們的任何高級官員或主要貢獻者不被允許留在百慕大，或者如果我們遇到延誤或未能獲得一些專業人員的許可，我們的運營可能會中斷，我們的財務業績可能會因此受到不利影響。

我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者，面臨與我們的資本管理相關的風險。

我們的運營子公司對第三方投資者負有一定的法律責任和義務(包括報告、治理和分配義務) ，並受到與第三方資本管理相關的各種日益複雜的法律法規的約束。遵守這些義務、法律和法規需要大量的管理時間和注意力。 儘管我們不斷監控我們的合規政策和程序，但錯誤的判斷、簡單的錯誤或錯誤，或者我們的人員未能遵守既定的政策和程序，都可能導致我們未能遵守適用的義務、法律或法規，這可能會給我們帶來重大責任、處罰或其他損失，並嚴重損害我們的業務和運營結果。

此外，為了實現我們將結構合理的風險與其所有者認為風險回報權衡頗具吸引力的資本相匹配的目標，我們可能會將資本投資於我們沒有大量經驗的新的、複雜的企業，這可能會增加我們面臨的法律、監管和聲譽風險。

此外，我們的第三方資本提供商一般可能會在特定時間點贖回其在我們合資企業和 管理基金中的權益，這可能會對此類合資企業和管理基金的財務狀況產生重大影響，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

我們的某些合資企業和管理基金資本提供商在我們的合資企業和管理基金方面 提供大量資本投資和其他形式的資本支持。任何這種資本支持的損失或以負面方式改變，都可能對我們的財務狀況和結果造成損害。

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操作。此外，我們不能保證我們將能夠為我們現有的合資企業和管理基金或潛在的新的 合資企業和管理基金吸引和籌集額外的第三方資本，因此我們可能會放棄現有的和/或潛在的有吸引力的手續費收入和其他創收機會。

我們可能會不時修改我們的業務和戰略計劃，這些變化可能會對我們和我們的財務狀況產生不利影響。

我們定期評估我們的業務計劃和戰略，這往往會導致我們的業務計劃和倡議發生變化。鑑於戰略執行在我們行業中的重要性 與日俱增，我們面臨着與我們成功實施不斷髮展的計劃和戰略的能力相關的越來越大的風險，特別是在我們行業的變化速度持續 加快的情況下。改變計劃和戰略需要大量的管理時間和精力，可能會將管理層的注意力從我們的核心和歷史上成功的運營和能力上轉移開。我們定期評估潛在投資和 戰略交易，但不能保證我們會成功完成任何此類交易，也不能保證完成的交易會在財務或戰略上取得成功。此外，我們對運營進行的修改可能不會 立即反映在我們的財務報表中。因此，與實施或更改我們的業務戰略和計劃相關的風險，包括與開發或增強我們的運營、控制和其他 基礎設施相關的風險，可能要到實施多年後才會對我們公開公佈的結果產生影響。我們未能執行業務計劃可能會對我們的長期運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們目前的業務戰略主要集中在承保再保險上，儘管隨着我們發展意外傷害和專科以及其他 財產業務線，我們越來越多地承保主要保險；既有直接承保，也有通過中介承保。相比之下，我們的許多競爭對手對他們正在承保的基本保險金額的關注度要大得多，這既是基於絕對的，也是基於相對的。我們不能保證，與競爭對手的戰略相比，我們專注於承保再保險的業務戰略將被證明是謹慎的。

我們的業務受到操作風險的影響，包括系統或人為故障。

我們面臨的運營風險包括欺詐、員工錯誤、未能正確記錄交易或未獲得適當的內部 授權、未能遵守我們協議下的監管要求或義務、我們的服務提供商(如投資託管人、精算師、信息技術提供商等)未能遵守我們的服務 協議，或者信息技術故障。這些風險造成的損失可能會不時發生，而且可能是巨大的。長時間的遠程工作安排可能會增加或引入新的運營風險，並對我們 管理業務的能力產生不利影響。

我們的合併財務報表的編制需要我們做出許多估計和判斷。

編制合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷，這些估計和判斷會影響報告的 資產、負債(包括索賠和索賠費用準備金)、股東權益、收入和費用以及相關披露。我們會持續評估我們的估計值，包括與承保保費和 賺取的保費相關的估計值、我們的淨索賠和索賠費用、投資估值、所得税以及在我們的再保險交易風險轉移分析中使用的估計值。我們根據歷史經驗(如有可能)以及我們認為在當時情況下合理的其他各種 假設來估計資產和負債的賬面價值，這些假設構成了我們對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯。我們的判斷和估計可能不反映 我們的實際結果。我們利用精算模型以及保險業的歷史損失發展模式來建立我們的理賠和理賠費用準備金。實際支付的索賠和索賠費用可能會嚴重偏離我們財務報表中反映的 估計。

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減值的確定是高度主觀的，可能會對我們的財務 狀況或運營結果產生重大影響。

我們的投資、對其他合資企業的投資、商譽和其他無形資產和貸款的減值的確定因資產類型而異，並基於我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。此類評估和評估會隨着 情況的變化和新信息的出現而進行修訂，包括由於持續和不斷演變的新冠肺炎大流行。管理層定期更新其評估，並在修訂此類評估時反映 運營中的減損情況。不能保證我們的管理層已經準確地評估了我們財務報表中的減值水平。此外，管理層可能會確定未來 期間需要減值，任何此類減值都將記錄在發生減值的期間，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。歷史趨勢可能不能預示未來的減損。

我們債務協議中的契約限制了我們的財務和運營靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們已經揹負了債務，將來可能還會揹負更多的債務。我們的債務主要包括 公開交易票據、信用證和循環信貸安排。

管理我們負債的協議包含契約 ，這些契約限制了我們和某些子公司進行特定類型投資或其他限制性付款、出售或對我們或其各自的資產進行留置權、合併或合併的能力。其中某些協議 還要求我們或我們的子公司保持特定的財務比率或包含對我們其他債務的交叉違約。如果我們或我們的子公司未能遵守這些契約或滿足這些財務比率，票據持有人或貸款人可以宣佈違約並要求立即償還欠他們的所有金額，或者在適用的情況下，取消他們的貸款或簽發信用證的承諾，或者在償還義務無擔保的情況下，要求我們質押 抵押品，或者在償還義務有擔保的情況下，要求我們質押額外的或不同類型的抵押品。

與法律和監管事項有關的風險

我們運營所在的監管系統及其潛在變化可能會限制我們的運營能力，增加我們的成本，或以其他方式 對我們產生不利影響。

我們的某些運營子公司未在除百慕大以外的任何司法管轄區獲得許可或許可， 僅在其位於百慕大的主要辦事處開展業務，並且沒有在美國設立辦事處。保險和再保險監管框架在許多司法管轄區(包括美國和 歐洲)繼續受到更嚴格的審查。如果我們的百慕大保險或再保險業務受到美國、歐盟或其他地方任何一個州、司法管轄區或其他地方的保險法的約束，我們可能會面臨這些公司未來業務的挑戰。

此外，與在美國 司法管轄區獲得許可和認可的競爭對手相比，我們未來可能處於競爭劣勢。除其他事項外，美國司法管轄區還監管保險公司在其 法定財務報表上對從無照或未被承認的保險公司獲得的再保險收取信用的能力。因此，我們的合同通常要求我們郵寄信用證或提供其他擔保(例如，通過多受益人再保險信託)。為了郵寄這些信用證，開證行 通常需要抵押品。歐盟或其他國家未來可能會採取類似的制度，或者美國或歐盟的法規可能會改變，以不同的方式對待總部位於百慕大的公司。有可能 個別司法管轄區或跨境監管發展可能會使百慕大(百慕大是我們接受集團監管的司法管轄區)產生不利的差異，或者可能會將總部設在百慕大的公司排除在市場準入、相互承認或其他公司享有的互惠權利之外。

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司法管轄區，這可能會對我們產生負面影響，或許是重大影響。任何此類事態發展，或者我們無法在需要時以信用證或信託基金的形式提供擔保，都可能 對我們的運營產生重大負面影響。

我們可能需要分配相當多的時間和資源來遵守我們運營的任何司法管轄區(包括百慕大、瑞士、馬裏蘭和英國)的任何 新的或額外的監管要求。任何此類要求都可能影響我們保險和/或非保險子公司的運營，導致我們的成本增加，並影響我們的財務狀況。此外，新冠肺炎疫情進一步 加強了對我們行業的監管審查，遵守相關監管查詢的成本可能會很高。此外，如果監管機構認為我們未能遵守適用的 法律或法規，我們可能會受到不利影響。

我們當前或未來的業務戰略可能會導致我們目前不受監管的一個或多個子公司 受到某種形式的監管。任何不遵守適用法律的行為都可能導致對我們開展業務的能力施加重大限制，還可能導致罰款和其他制裁，任何或所有這些都可能 對我們的財務業績和運營產生不利影響。

我們面臨着與百慕大法律法規變化以及百慕大政治環境相關的風險。

我們是在百慕大註冊成立的，我們的許多運營公司都在百慕大註冊。因此， 百慕大法律法規的潛在變化可能會對我們的運營產生不利影響，例如徵收税負、加強監管或法規變化，因此我們的風險敞口更大。百慕大保險和再保險監管框架最近在包括美國在內的許多司法管轄區、美國和歐盟的多個州受到了更嚴格的審查。我們無法預測百慕大法律和法規的變化對我們運營的未來影響，因為我們現在或可能會受到這些變化的影響。

此外，我們還受到百慕大政治環境 變化的影響，這可能會使我們很難在百慕大開展業務，也很難吸引人才到百慕大來。例如，百慕大是一個小司法管轄區，與美國或主要的歐盟和亞洲國家等較大的司法管轄區相比，在參與全球或跨境監管事務方面可能處於劣勢 。此外，百慕大目前是英國的海外領土，未來可能會考慮改變與英國的關係。這些 變化可能會對百慕大或專注於百慕大的國際再保險市場造成不利影響，其中任何一個都可能對我們的商業造成不利影響。

由於我們是一家控股公司，我們依賴於子公司的股息和支付。

作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依靠我們的投資收入、現金股息和我們 子公司允許的其他付款來支付債務的本金和利息，並向我們的股東支付股息。有時，我們可能沒有足夠的流動資產來履行這些義務。股息支付的監管限制 根據百慕大法律、瑞士法律和各種美國法律，我們子公司的股息支付能力受到監管。如果我們的子公司被限制向我們支付股息，我們可能無法向股東支付股息，也無法償還我們的 債務。

我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易，或者阻止罷免我們 當前的董事會和管理層。

我們公司細則的一些條款可能會 阻止第三方主動提出收購要約，或阻止罷免我們目前的董事會和管理層。尤其是，我們的公司細則禁止轉讓我們的資本 股份，如果轉讓會導致某人擁有或控制構成我們任何類別或系列股份9.9%或以上的股份，除非董事會酌情豁免。此外， 我們的公司細則降低了任何股東直接或間接擁有的總投票權，

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不論是否受益，本公司普通股超過9.9%的投票權將增加至不超過本公司股份總投票權的9.9%，除非董事會酌情決定放棄。這些 條款可能會阻止大量購買我們的普通股或收購我們的提議，即使我們的股東可能認為這些購買或收購提議符合他們的最佳利益。

此外，除其他事項外，我們的公司細則規定：

•

分類董事會，其規模一般是固定的，其成員只有在662/3%的票數下才能因 原因被股東罷免；

•

限制股東提名人選擔任董事、向股東投票提交決議和要求召開特別股東大會的能力；

•

董事會可能在不採取進一步股東行動的情況下發行的大量授權但未發行的股票 ；以及

•

662/3%的股東投票修訂、廢除或採納任何與公司細則若干規定不符的條款。

這些公司細則條款 使通過要約收購、公開市場購買、代理競購或其他方式獲得對我們的控制權變得更加困難，並可能阻止潛在收購者提出要約收購或以其他方式試圖獲得對我們的控制權。此外，這些公司細則可能會阻止罷免我們目前的董事會和管理層。這些條款在一定程度上阻礙了收購企圖，它們可能剝奪 股東實現其股票收購溢價的機會，或者可能壓低股票的市場價格。

此外， 我們的保險和再保險子公司運營所在的許多司法管轄區，包括馬裏蘭州、紐約、英國、瑞士和澳大利亞，都有法律法規要求保險公司或保險公司控股公司的控制權變更獲得監管部門的批准。 如果此類法律適用於我們和我們的子公司，除非尋求獲得控制權的人已向監管機構提交聲明，並事先獲得監管機構對擬議變更的批准 ，否則我們的控制權不會發生有效變更。根據這些法律，當一個人直接或間接獲得保險公司或其母公司10%或更多的投票權時，控制權通常被推定，儘管這一推定是可以推翻的。因此，未經適用的保險監管機構事先批准，任何人不得收購我們10%或更多的普通股。

在美國，投資者在履行法律程序或執行對我們不利的判決方面可能會遇到困難。

我們是一家百慕大公司。此外，我們的某些高級職員和董事居住在美國以外的國家。我們全部或很大一部分資產 位於或可能位於美國境外。投資者可能難以在美國境內向居住在美國境外的董事和高級職員送達訴訟程序，或者根據美國聯邦證券法民事責任條款對我們或這些董事和高級職員根據美國聯邦證券法的民事責任條款做出判決，向我們或這些董事和高級職員追討 訴訟程序，無論我們是否指定美國境內的代理人接受送達程序。

最近或未來的美國聯邦或州立法可能會影響私人市場，減少對我們的財產再保險產品的需求， 這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。

對私人市場產生不利影響的立法可以 在州、地區或聯邦層面上頒佈。過去，國會曾提出過聯邦法案，如果通過，將為災難性風險創建聯邦再保險後盾或擔保機制，包括我們目前在私人市場投保和再保險的風險。這些措施不是國會頒佈的；然而，可能會提出新的法案，創建聯邦巨災再保險計劃，以支持州保險或再保險計劃，或建立其他類似或類似的融資機制或結構。我們相信，如果這類立法獲得通過，

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可能會以對我們和更廣泛的市場參與者不利的方式促進國家保險實體的發展、創建或變更。如果通過，這種 性質的法案可能會進一步侵蝕私人市場巨災再保險公司的角色，並可能對我們的財務業績產生不利影響，可能會造成實質性影響。此外，我們認為，許多模擬的潛在災難可能會超過公民財產保險公司(公民財產保險公司)和佛羅裏達颶風巨災基金的實際或 政治可接受的擔保能力。這可能會導致佛羅裏達市場嚴重錯位或需要聯邦 幹預，這兩種情況都會對私人保險和再保險行業造成不利影響。

佛羅裏達州不時頒佈法律，改變FHCF和州政府支持的保險公司公民的規模、條款和運營，以擴大公民與私營保險公司和 其他將業務拱手讓給我們的公司競爭的能力，這降低了佛羅裏達州私人保險和再保險市場的作用。在佛羅裏達州，FHCF和州政府支持的保險公司公民的規模、條款和運營方式都有所改變，從而擴大了公民與私營保險公司和 其他將業務讓渡給我們的公司的競爭能力，從而削弱了佛羅裏達州私人保險和再保險市場的作用。我們無法評估通過其他相關立法的可能性，或者如果通過任何此類立法，對我們、我們的客户或 市場的確切影響。由於我們是全球和佛羅裏達州巨災保險的大型提供商，不利的立法可能會對我們產生比對其他再保險市場參與者更大的不利影響 。此外，其他州，特別是那些有大西洋或墨西哥灣沿岸風險暴露或地震風險暴露的州(如加利福尼亞州)，可能會頒佈新的或擴大的立法，以減少私人市場對我們產品的總需求。

新冠肺炎疫情帶來的經濟不確定性也可能導致一些政府(包括市、縣、州和國家政府)將風險轉移視為創建預算確定性的一種手段。這些計劃可以在美國和全球 創造公共實體風險轉移機會。不過，由於這些建議尚在初步階段，目前很難預測它們對我們未來業務的影響，我們不能向你保證任何這類設施的條款是否有吸引力。

州和國際當局的其他政治、監管和行業舉措可能會對我們的業務產生不利影響。

保險和再保險監管框架受到美國和各州政府以及越來越多的國際機構的嚴格審查，我們相信未來很可能會增加對我們行業的監管幹預。例如，美國聯邦政府近年來加強了對保險 監管框架的審查(包括《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)中明確提到的內容)，包括馬裏蘭州和紐約州在內的一些州已經頒佈法律，加強州政府對保險和再保險公司以及控股公司的監管。此外，全國保險專員協會(由所有50個州和哥倫比亞特區的保險專員組成的協會)和州保險監管機構定期重新審查現有的法律和法規。我們還可能受到以下建議或立法的不利影響：擴大現有保單中颶風、地震或大流行性疾病爆發的承保範圍，規定 保險和再保險保單的條款，擴大聯邦保險辦公室的範圍或建立新的聯邦保險監管機構，修改法律、法規或我們運營所依據的合同，使一個國家的公司比另一個國家的公司獲得不成比例的好處，或者廢除或減少保險公司反壟斷豁免，使其免受麥卡倫·弗格森法案(McCarran Ferguson Act)的約束。另請參閲？與此相關的立法、監管、司法或社會影響新冠肺炎流行病可能會影響我們的財務業績和我們開展業務的能力我們對百慕大的管轄權也受到百慕大以外的政治機構的日益嚴格的審查，包括歐盟行為守則小組。請參見？經合組織和歐盟可能會採取措施，增加我們的税收，減少我們的淨收入，並提高我們的報告要求.”

由於加強了對再保險行業和百慕大的立法和監管審查，我們遵守適用法律的成本可能會增加 ，這可能會導致我們的盈利能力和我們高級管理層分配給運營的時間減少 我們的日常運作。

此外，隨着我們 繼續將我們的業務擴展到百慕大以外的世界不同地區，我們越來越多地受到關於我們的業務的新的額外規定的約束，包括

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例如，近年來受到越來越多關注的反腐敗和反賄賂方面的法律。

如果通過新的立法或監管改革，2020年美國總統和國會選舉後政府的變動可能會對我們的行業產生進一步的影響 。目前我們無法預測任何此類改革的效果。

我們的業務受到與制裁和外國腐敗行為相關的某些法律法規的約束，違反這些法律法規可能會對我們的運營產生不利影響。

我們必須遵守美國和其他司法管轄區所有適用的經濟制裁和反賄賂法律法規。在某些情況下可能適用於我們的美國法律和法規包括由美國財政部外國資產控制辦公室實施的經濟貿易制裁法律和法規，以及由美國國務院實施的某些法律。我們開展業務的非美國司法管轄區的制裁法律和法規可能在一定程度上與美國的不同，這些差異可能還會使我們 面臨違反制裁的風險。此外，我們還受《反海外腐敗法》和其他反賄賂法律的約束，這些法律一般禁止向非美國政府或官員行賄或不正當禮物 。儘管我們制定了旨在確保遵守這些法律法規的政策和控制措施，但員工或 中介可能無法遵守適用的法律法規。在這種情況下，我們可能面臨民事處罰、刑事處罰和其他制裁，包括罰款或其他懲罰性行動。此外，此類違規行為可能 損害我們的業務和/或我們的聲譽。此類刑事或民事制裁、處罰、其他制裁以及對我們業務和/或聲譽的損害可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

監管制度和會計規則的變化可能會對財務業績產生不利影響，無論業務運營如何。

會計準則和法規的變化可能需要修改我們的會計原則，無論是前瞻性的還是前期的， 這些變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。需要修改我們的現有原則和新的披露要求，可能會對我們的運營結果產生影響，並增加我們的費用，以便 實施和遵守任何新要求。

英國退出歐盟(英國退歐)可能會對我們的業務產生不利影響。

根據英國政府和歐盟理事會簽訂的退出協議(退出協議)的條款，英國於2020年1月31日離開歐盟。退出協議允許一個過渡期，在此期間，英國與歐盟的貿易關係基本保持不變，而這種關係的未來條款正在談判中。過渡期現在已經結束，2020年12月，英國和歐盟宣佈，他們達成了一項新的雙邊貿易與合作協議，對英國和歐盟未來關係的某些方面進行了管理 ，該協議規定了過渡期結束後歐盟和英國關係的原則。《貿易與合作協定》最初是臨時適用的，後來於2021年5月1日生效。

《貿易與合作協議》 明確了英國和歐盟之間未來某些商品和服務的貿易。然而，貿易與合作協議並沒有涵蓋英國和歐盟未來關係的所有方面。例如， 與金融服務監管的等價性或英國數據保護規則的充分性有關的事項不在《貿易與合作協議》的涵蓋範圍內。因此，與英國退歐和英國與歐盟之間的新關係有關的不確定性仍然不可避免，這可能會導致貨幣匯率、利率以及歐盟、英國或全球政治、監管、經濟或市場狀況的波動。這可能會導致 政治機構、監管機構和金融市場的不穩定。這些不確定性可能會在特定時期或一段時間內增加或降低我們投資結果的波動性。

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儘管有《貿易與合作協定》，但英國和歐盟成員國以及在其中一個或多個司法管轄區經營的個人企業的經濟可能會受到以下限制的不利影響：從英國向歐盟提供跨境服務的能力受到限制，反之亦然； 引入貿易壁壘、海關檢查和/或關税、税收變化、對員工流動的限制以及對個人數據轉移的限制。此外，所有行業的商業當事人的法律權利和義務都可能發生變化，特別是在服務部門(包括金融服務)。任何與通過和解釋“貿易與合作協定”有關的問題都可能對歐洲或全球經濟或市場狀況產生不利影響。英國退歐的任何這些影響，以及其他不可預見的影響，都可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

與税收相關的風險

美國税務當局可能會爭辯説，由於法律或法規的變化或其他原因，我們的一個或多個百慕大子公司需要繳納美國企業所得税。

如果美國國税局成功地辯稱我們或我們的一個或多個百慕大子公司在美國從事貿易或業務，則從事美國貿易或業務的每個 實體將在美國-百慕大所得税條約未免税的範圍內，就其被視為與美國貿易或業務有效相關的淨收入部分繳納美國企業所得税，以及美國企業分支機構利潤税。 如果美國國税局成功地辯稱我們或我們的一個或多個百慕大子公司在美國從事貿易或業務，則每個從事美國貿易或業務的 實體將在不受美國-百慕大所得税條約豁免的範圍內繳納美國企業所得税，以及美國企業分支機構利潤税。如果我們或我們的一個或多個百慕大子公司最終被要求納税，我們的收益將相應下降。

此外，美國-百慕大所得税條約可能會將任何税收限制在我們在美國的一個或多個百慕大子公司維持的常設機構的收入 ，只有當子公司50%以上的股份由百慕大居民或美國公民或 居民個人直接或間接實益擁有時，該公司才能享受到該條約的好處。我們的百慕大子公司可能無法繼續滿足或向美國國税局證明它們滿足這一實益所有權測試。最後，尚不清楚美國-百慕大所得税條約(假設滿足 受益所有權測試)是否適用於保費收入以外的收入，如投資收入。

最近頒佈的美國税改立法，因為 以及未來可能的税改立法和法規可能會減少我們獲得資本的機會，減少對我們產品和服務的需求，影響我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者，或者以其他方式對我們產生不利影響 。

美國税改立法，通常被稱為減税和就業法案(税收法案)， 於2017年12月22日簽署成為法律。税收法案修訂了適用於個人、企業和國際税收的一系列美國聯邦税收規則，其中包括改變從美國國內公司轉讓給任何非美國附屬公司的保險費的現行税收 。例如，税收法案包括一項新的基數侵蝕反避税(BEAT？)，該税將 大幅改變我們受美國税收的運營附屬公司與不受美國税收的非美國附屬公司之間的附屬再保險的税收。我們認為，在這種情況下，這些 交易在經濟上是不可行的，並將於2017年年底終止。雖然這些交易對我們來説並不重要，但就整個行業而言，對特定市場參與者的影響可能會 更多，而且隨着時間的推移，這些交易可能會導致某些再保險或保險產品的價格上漲，這可能會由於我們客户或其基礎保險人可用資源的限制而導致對這些產品和服務的需求減少。

税收法案增加了我們或我們的任何非美國子公司或由我們管理的任何實體被視為美國聯邦税收 意義上的受控外國公司(Fcfc)的可能性。 為了美國聯邦税收的目的，我們或我們的任何非美國子公司或我們管理的任何實體都將被視為美國國內税法所指的受控外國公司(Fcfc)。具體地説，税收法案擴大了氟氯化碳的美國股東的定義

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目的是包括擁有外國公司股票價值10%或更多的美國人(如本文所定義)，而不僅僅是希望擁有投票權。因此，我們的公司細則中包含的投票權削減條款將任何股東的投票權限制在我們股本總投票權的9.9%以內 在避免持有我們股票價值10%或更多的美國人獲得美國股東地位方面將是無效的。税收法案還擴大了股權的某些歸屬規則， 將導致至少包括一家美國子公司的外國母公司集團中的外國子公司被視為CFC。如果公司的特徵是CFC，則CFC的任何美國股東都必須將其按比例分攤的特定保險和相關投資收入計入應納税年度的收入中，即使這些收入未分配也是如此。此外，受不相關企業應納税所得額(UBTI？) 規則約束的美國免税實體如果擁有我們的非美國子公司或我們管理的其他實體價值的10%或更多，且以CFC為特徵，則可就此類投資確認UBTI。

除了CFC規則的變化外，税收法案還包含對與被動外國投資 公司(PFIC)地位相關的某些條款的修改，例如，這些條款可能會阻礙美國人投資於我們的合資企業或我們管理的其他實體。税單使得 非美國保險公司更難在某些非美國保險公司積極開展保險業務的例外情況下避免獲得PFIC地位。 税收法案將這一例外限制在非美國保險公司，如果它是一家美國公司，並且在一個納税年度保持保險 負債超過該公司資產的25%(或者，或者，保持保險負債至少等於其資產的10%，主要從事保險業務，並滿足事實和 情況測試，該測試要求證明未能超過25%的門檻是由於徑流相關或評級相關的情況)。

此外，美國財政部和美國國税局(IRS)最近發佈了最終和擬議的法規(2021年法規)，旨在 澄清本保險公司例外適用於將非美國保險公司歸類為PFIC，並就與PFIC相關的一系列問題提供指導，包括 穿透規則的應用，為穿透規則的目的處理某些美國保險子公司的收入和資產，以及將穿透規則擴大到25%或更多擁有的合夥企業。2021年法規 為準備金測試的目的定義了保險責任，收緊了準備金測試和保險責任的法定上限，並就徑流相關和評級相關的情況提供了指導，以便在替代測試中獲得資格 保險公司(包括收緊有資格參加評級相關情況測試的非美國保險公司的範圍)。2021年法規還建議 只有在滿足事實要求測試或主動行為百分比測試的情況下，非美國保險公司才有資格獲得保險公司例外。如果非美國保險公司的高級管理人員和員工在其核心職能方面定期和連續地執行其實質性的管理和運營活動，並且幾乎所有與承保有關的積極決策職能都是與承保有關的，則將 滿足事實要求測試。 如果非美國保險公司的高級管理人員和員工定期和連續地執行其實質性的管理和運營活動，並且幾乎所有與承保相關的積極決策職能逐個合同在此基礎上(在某些情況下考慮到某些相關實體的官員和員工的活動 )。如果(1)非美國保險公司的高級管理人員和員工(包括某些相關實體的高級管理人員和員工)在與核心職能(投資活動除外)相關的服務方面的總成本至少等於所有此類服務總成本的50%，並且(2)非美國保險公司的高級管理人員和員工監督該非美國保險公司的核心職能(包括投資管理)的任何部分外包給 非美國保險公司，則積極行為百分比測試將被滿足。 非美國保險公司的高級管理人員和員工監督外包給非美國保險公司的核心職能的任何部分，包括投資管理。 非美國保險公司的高級管理人員和員工監督外包給非美國保險公司的核心職能(包括投資管理)的任何部分。只有在非美國保險公司定期監督和監督某些相關實體的高級管理人員和員工提供的服務和補償安排符合特定要求的情況下，才會將其計入積極行為百分比的分子中。2021年法規還建議，如果非美國保險公司沒有或僅有象徵性的員工人數，而 完全或幾乎完全依賴獨立承包商(某些相關實體除外)履行其核心職能，某些保險證券化工具和保險相關證券基金將不被視為 積極從事保險業務。雖然我們認為，即使我們的一個或多個非美國保險子公司 被定性為PFIC，在可預見的未來，我們也不應被定性為PFIC，但我們不能向您保證，未來幾年將繼續如此。我們管理的合資實體可能被定性為PFIC，這是一個很大的風險，因為存在

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如果擬議的2021年法規中包含的測試以當前形式最終確定，它們可能無法滿足最終的2021年法規中包含的儲備測試或實際要求或積極進行的百分比測試的重大風險。

此外，拜登總統建議對美國聯邦税法 進行某些修改，其中包括提高聯邦企業所得税税率，並用一項條款取代基礎侵蝕和反濫用税，其中一項條款將拒絕美國對關聯方支付的某些款項進行減税 ，這些款項在關聯方母國適用較低的有效税率。

我們無法預測所有 税收法案和其他擬議的税改法規和立法對我們的業務和運營結果的最終影響。美國國税局可能會將税收法案的意圖解讀為減少或取消在美國境外擁有合法住所的公司(包括保險公司)的某些 感知税收優惠，其解釋、執法行動或監管變化可能會增加税收法案的影響，超出當前的 評估或我們自己的估計。此外，將來可能會引入和制定其他法例，對我們造成不良影響。這些對跨境交易徵收更多懲罰性税收的事件和趨勢 未來可能會對保險和再保險行業以及我們自己的運營結果產生重大不利影響，因為它們會增加對我們行業某些活動和交易的徵税。因此，我們無法可靠地 估計任何此類變化對我們或我們的非美國子公司或由我們及其各自的資本來源、投資者或市場 管理的任何其他實體可能產生的潛在影響，但這些變化可能會對我們的運營結果產生重大負面影響。

經合組織和歐盟可能會 採取措施，增加我們的税收，減少我們的淨收入，並提高我們的報告要求。

經合組織已經發布了報告，並在成員國和非成員國之間發起了一場全球對話，討論限制有害税收競爭的措施。這些措施在很大程度上是為了抵消經濟合作與發展組織(OECD)認為是避税天堂的司法管轄區的影響，或者提供優惠的税收制度。經合組織沒有將百慕大列為不合作的避税天堂司法管轄區，因為百慕大承諾消除有害的税收做法，並在透明度、信息交流和取消金融和其他服務制度的任何方面遵守國際税收標準，這些制度吸引沒有實質性國內活動的企業。我們無法預測對經合組織的承諾將產生哪些 變化，也無法預測這些變化是否會使我們承擔額外的税收。2017年，歐盟啟動了類似的措施，並確定了某些司法管轄區，包括百慕大，它認為百慕大的税收制度 通過在沒有相應經濟活動的情況下吸引利潤來促進離岸結構建設。歐盟確實在2019年3月至2019年5月期間出於税收目的暫時將百慕大列入其不合作司法管轄區的黑名單 ，當時百慕大通過了歐盟認為符合其要求的經濟實體立法。RenaissavieRe沒有立即受到監管、税收、貿易或其他法律影響，但我們 無法預測歐盟未來的行動。

此外，2015年，經合組織發佈了與其試圖協調國際税收規則多邊行動有關的最後一系列基數侵蝕和利潤轉移(BEPS)報告。BEPS報告中建議的行動包括研究常設機構的定義和將利潤歸於常設機構的 規則，收緊轉讓定價規則以確保結果與價值創造一致，中和混合金融工具的影響，限制用於税收目的的利息成本扣除 ，以及防止雙重税收條約濫用。根據BEPS報告和建議對一個國家的税法進行任何修改都可能使我們承擔額外的税收，並增加納税遵從的複雜性和成本。

2019年5月，經合組織發佈了一份工作計劃，分為兩大支柱，旨在應對日益數字化的經濟帶來的税收挑戰 。第一支柱解決了數字化經濟的更廣泛挑戰，並專注於根據基於市場的概念而不是 歷史常設機構的概念在徵税司法管轄區之間分配集團利潤。第二支柱地址

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通過引入全球最低税和擬議的基數侵蝕付款税，剩餘的BEPS利潤轉移到低税收司法管轄區的實體的風險將通過 拒絕對某些付款扣除或徵收基於來源的税收(包括預扣税)來實現。經合組織於2020年10月14日公佈了其提案的詳細藍圖。經合組織聲明的目標是在2021年年中之前圓滿完成這一進程，但目前這一進程仍在進行中。2021年6月，七國集團(G7)財長進一步支持經合組織的工作計劃，宣佈就兩大支柱解決方案的原則達成協議，以應對對數字化經濟徵税的挑戰。在G7宣佈之後，OECD/G20包容性框架於2021年7月1日宣佈就 兩大支柱達成廣泛協議。公告規定，受監管的金融服務被排除在第一支柱的適用範圍之外。公告還規定，第二支柱下的提案將適用於收入超過 7.5億歐元的跨國集團，並將由一套全球協調的規則組成，包括收入包容規則和少税支付規則，這些規則將參考至少15%的最低税率(根據 國家/地區確定)。然而，這些提議的最終影響仍有待於就經合組織/G20包容性框架目標在2021年10月之前完成的兩大支柱的某些設計要素達成一致。經合組織/G20包容性框架將努力達成協議併發布實施計劃，該計劃將考慮在2022年將第二支柱納入法律，並於2023年生效。到目前為止，建議書已經寫得足夠廣泛，可能 適用於我們集團的活動, 我們目前還無法確定這是否會對我們的運營和業績產生實質性的不利影響。

與存托股份和G系列優先股相關的風險

您正在做出關於存托股份和優先股的投資決定。

我們將以存托股份的形式發行部分優先股權益。因此，託管機構將依靠從優先股獲得的 股息和其他分配，為存托股份的所有付款提供資金。您應仔細閲讀本招股説明書補充資料中標題為 G系列優先股説明和 存托股份説明的章節中描述這兩種證券的信息。

優先股 的股息為非累積股息。

優先股的股息為 非累積股息。因此，如果我們的董事會沒有授權並宣佈任何股息期的股息，優先股的持有者以及存托股份的持有者將無權 獲得該期間的股息，並且此類未宣佈的股息將不會累積和支付。如果我們的董事會 沒有在相關的股息支付日期之前宣佈股息，我們沒有義務在該期間的股息支付日期之後的股息期間支付股息，無論是否就優先股的任何後續股息期間宣佈股息。

與優先股不同的是，如果我們不宣佈我們可能不時發行的任何累積優先股的股息， 此類股息將為該等股票的持有者的利益而應計。在我們進行清算、解散或清盤的情況下，累計優先股持有人將有權獲得該等股份的總清算優先股，外加所有累計和未支付的股息，而優先股持有人僅有權獲得總清算優先股和任何已申報但未支付的股息。因此， 如果累計優先股有大量未支付股息，累計優先股持有人可能有權獲得比優先股持有人大得多的金額，進而 存托股份將獲得。如果沒有足夠的資金支付所有已發行優先股的總清算優先股，連同累計優先股的所有累積但未支付的股息 以及優先股的已申報但未支付的股息，應付金額將按比例分配，因此，累計優先股的持有人將有權獲得更大比例的金額。

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存托股份的分配受優先股分紅的影響。

如本招股説明書補充資料所述，我們發行的存托股份由優先股 股的零碎權益組成。存託機構將完全依靠其從我們那裏收到的優先股的股息支付和其他分配來為存托股份的所有支付提供資金。優先股的股息將是非累積的，只有在我們的董事會宣佈時才支付。如果我們的董事會在任何期間沒有宣佈優先股的股息，存托股份的持有者將無權在該期間獲得股息 。

我們支付股息的能力可能會受到監管法律的限制。

根據百慕大法律，如果 有合理理由相信我們無法或在支付後無法支付到期債務，我們將不被允許支付優先股的股息(即使此類股息之前已宣佈)；否則，我們資產的可變現價值將因此低於我們的負債，或者在 此類支付(包括我們的運營子公司向我們支付優先股股息的任何現金股息和其他付款)之後，我們正在或將會違反《1978年百慕大保險法》(《保險法》)、 集團規則，包括此類規則中包含的增強資本金要求，或違反BMA不時發佈的其他適用規則和條例(或

我們可以在某些 情況下贖回優先股，但我們沒有義務這樣做。

優先股和存托股份都沒有到期日 或強制性贖回日期。我們可以選擇在2026年7月15日或之後贖回全部或部分優先股，贖回價格為每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加相當於當時股息期至贖回日(但不包括贖回日)的季度股息部分的 金額，在某些情況下，我們也可以在2026年7月15日之前全部贖回優先股，但不能贖回部分優先股。 至贖回日(但不包括贖回日)，不累積任何未申報股息， 且不計利息；提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。在任何一種情況下，我們都不必為任何已申報和未支付的股息支付利息。此外， 在税務事件發生後或在資本贖回觸發日期發生後90天內(如本招股説明書附錄其他部分所述)，我們可全部或部分贖回優先股，贖回價格為每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加截至(但不包括)贖回日的已申報和未支付股息(如果有的話)，不積累任何未申報的股息，也不積累任何未申報的股息。提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。此外，在評級機構事件發生後90天內的任何時間，如本招股説明書附錄中其他地方所述，我們可以贖回全部或部分優先股，贖回價格為每股25,500美元(相當於每股存托股份25.50美元)，外加截至(但不包括)贖回日期 的已宣佈和未支付的股息(如果有的話)，不積累任何未申報的股息，也不計利息；提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。一般而言，倘於緊接該等贖回生效之前或之後違反增強資本規定，優先股不可於任何時間贖回，除非吾等將贖回優先股所代表的資本替換為根據本集團規則(定義見本文定義)具有相等或 較佳資本待遇的資本。

我們不需要您的同意即可贖回優先股 ，可能會在對我們有利的時間贖回優先股。您在任何情況下都不能要求我們贖回優先股。如果不能形成活躍的優先股交易市場，您可能無法輕鬆出售 優先股，並且您將無法選擇要求我們贖回優先股。

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如果優先股全部或部分贖回，則相應數量的 存托股份將用託管人贖回其持有的優先股所得款項贖回。？請參閲本招股説明書附錄中的存托股份説明和贖回説明。

您將無權要求我們回購您的存托股份。

貴方對優先股的投資將優先於我方的任何債務。

優先股將優先於我們的普通股，並與我們5.375%的E系列優先股和5.750%的F系列優先股平價，但在支付股息和清算、解散或清盤時的金額方面，優先股將排在我們所有現有和未來的債務(包括我們的次級債券)之後 。截至2021年3月31日，我們的合併債務為11億美元。我們將來可能會招致更多的債務。因此，在我們解散、清算或清盤的情況下，只有在我們的債權人得到全額償付後，我們的資產才能支付 清算優先權以及優先股的任何已申報和未支付的股息。可能沒有足夠的剩餘資產來支付優先股的到期金額。根據合同，優先股還將 從屬於我們子公司的負債，包括這些子公司的所有現有和未來投保人的義務，這些義務反映在我們的索賠和索賠費用準備金 以及截至2021年3月31日的總計148億美元的未到期保費中。

我們發行與優先股平價 或高於優先股的證券沒有限制。

我們可以不受限制地發行(1)額外的存托股份，代表 額外的優先股，構成本次發行的同一系列存托股份的一部分，以及(2)與優先股平價或優先於優先股的證券，進而發行存托股份，不受 限制。發行與優先股平價或優先於優先股的證券可能會減少優先股持有人可收回的金額，進而在我們清算、解散或清盤的情況下減少存托股份，或可能影響我們支付優先股股息或贖回優先股的能力。

存托股份的活躍交易市場可能不會發展，也可能無法提供足夠的流動性來及時處置存托股份。

我們 打算申請將存托股份在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為RNRPRG。如果申請獲得批准，預計將在存托股份首次交割後30天內開始交易。你應該知道，存托股份的上市並不一定能確保存托股份有一個活躍的交易市場。在 存托股份的交易中缺乏流動性可能會阻止您按您希望的金額和時間出售存托股份。此外，存托股份缺乏流動性的交易市場可能導致交易價格大大低於存托股份的清算價值 。我們預計，除存托股份代表外，優先股不會有任何單獨的公開交易市場。

如果我們不申報或無法支付股息，存托股份的盤後價格可能會大幅折價。

如果我們不申報或無法支付優先股以及存托股份的股息，您可能無法 以反映潛在股息價值的價格出售您的存托股份。只要存托股份的交易市場發展起來，在我們不支付股息的這段時間內，該市場可能不會持續下去，您可能 無法在那個時候出售您的存托股份，或者以反映存托股份潛在股息價值的價格出售，或者根本不能出售。

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優先股的持有者以及存托股份的持有者通常沒有投票權 。

對於一般需要有表決權股東批准的事項，優先股持有人以及存托股份持有人沒有投票權。存托股份的持有者必須通過存託機構行使優先股的投票權。雖然每股存托股份有權 投1,000%的票，但存託機構只能對整股優先股投贊成票。優先股持有人的有限投票權包括對可能影響優先股優先權或特別權利的某些基本事項的投票權 ，以及根據百慕大法律關於RenaissaveRe合併的要求，如本招股説明書補充資料中G系列優先股説明 及b説明 #存托股份説明 中所述。此外，如果優先股的股息尚未宣佈或支付相當於六個完整股息期的股息(無論是否連續股息期)， 已發行優先股的持有者，以及與優先股持平的所有其他當前或未來類別或系列股票的持有者，將有權作為一個類別一起投票，選舉兩名 額外的董事進入我們的董事會，但受條款和G系列優先股説明中所述的有限程度的限制，G系列優先股的説明具有投票權和#説明投票權的缺失可能會降低優先股的價值，進而降低存托股份的價值。

全國保險專員協會對優先股的分類可能會影響購買優先股的美國保險公司 。

美國全國保險專員協會(NAIC)可不時根據其 自由裁量權，將美國保險公司投資組合中的證券分類為債務、優先股或普通股工具。NAIC將證券分類為債務、優先股或普通股的書面指南包括 要求相關保險審核員在進行分類時作出實質性判斷的主觀因素。因此，優先股可能會被NAIC歸類為普通股，而不是優先股 。NAIC分類確定保險公司與證券投資相關的基於風險的資本(RBC)費用的金額。被NAIC歸類為普通股的證券收取的RBC 費用可能顯著高於RBC對債務或優先股的要求。因此，任何將優先股歸類為普通股的做法都可能對持有優先股的美國保險公司產生不利影響。此外，NAIC將優先股歸類為普通股的決定可能會對優先股在二級市場的交易產生不利影響。

優先股的監管資本待遇可能與我們預期的不同，我們可能會更改優先股的條款或在未經您同意或批准的情況下將優先股交換為新證券。

優先股旨在根據BMA於2013年1月1日生效的團體保險要求構成第二級 資本。為使優先股有資格成為二級資本，優先股的條款應反映集團監管規則(如本文所定義)中包含的標準 。不能保證BMA將根據集團監管規則將優先股視為構成二級資本。我們將有權更改 優先股的條款，以允許它們有資格成為二級資本，或在發生資本取消資格事件時，在沒有您同意或批准的情況下將優先股交換為符合二級資本資格的新證券，但 必須遵守限制，如本招股説明書補充中的G系列優先股描述和替代或變更中所述。此外，在資本贖回觸發日期發生後90天內，我們 可以按每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)的贖回價格贖回全部或部分優先股，加上截至贖回日(但不包括贖回日)的已宣佈和未支付的股息(如果有的話)，不積累任何未申報的股息，也不計利息；提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。

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收益的使用

我們預計，在扣除承銷佣金和我們預計應支付的費用後，此次發行的淨收益約為4.887億美元。我們目前預計將使用此次發行的淨收益贖回所有已發行的5.375%的E系列優先股，任何額外的淨收益將用於一般公司用途。如果 在贖回E系列優先股之前發生災難性或其他重大事件，我們可以根據當時存在的因素，選擇使用此類淨收益來補充我們的資本基礎，而不是 執行所有此類贖回。

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大寫

下表列出了我們在2021年3月31日的綜合資本化情況，其依據是(1)歷史基礎和(2)調整後的情況 ，以實施存托股份的發行，並將由此產生的淨收益用於贖回我們所有已發行的5.375%E系列優先股。閲讀此表時應結合我們的合併財務報表及其相關説明和管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，這兩份報告均可在我們截至2020年12月31日的年度報表 10-K表和截至2021年3月31日的三個月的季度報表10-Q表中找到，並通過引用併入。

		2021年3月31日
(單位：百萬，百分比除外)		實際				調整後的 發行 託管人 共享和全部 贖回 傑出的 E系列 偏好 股票
RenaissaeRe循環信貸安排(1)		$	—			$	—
3.700釐優先債券，2025年到期			300.0				300.0
2025年到期的4.750釐優先債券(DaVincRe)(2)			150.0				150.0
優先債券2027年到期，息率3.450			300.0				300.0
3.600釐優先債券，2029年到期			400.0				400.0
債務總額			1,150.0				1,150.0
股東權益
5.375%E系列優先股(3)			275.0				—
5.750%F系列優先股			250.0				250.0
4.200%G系列優先股，以本次發行的存托股份為代表			—				500.0
普通股股東權益			6,553.3				6,553.3
股東權益總額		$	7,078.3			$	7,303.3
總市值		$	8,228.3			$	8,453.3
總負債與總資本之比			14.0	%			13.6	%

(1)	RenaissavieRe是與 商業銀行銀團合作的5億美元無擔保循環信貸安排的當事人，根據該安排，截至2021年3月31日，沒有發行或提取任何金額。有關詳細信息，請參閲我們截至2021年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告中的註釋7。

(2)

RenaissavieRe在其合資企業DaVinci Holdings Ltd.中擁有非控股經濟權益，DaVinci再保險有限公司(DaVinci ReInsurance Ltd.)的母公司，我們在本招股説明書附錄中將其稱為DaVinci Re。由於RenaissavieRe控制着DaVincRe的大部分未完成投票權，因此DaVincRe的 合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不擔保DaVincRe和RenaissavieRe的財務風險，也不為其提供信貸支持。 DaVinceRe的財務風險僅限於其對DaVincRe股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

(3)	我們打算使用此次 發行的淨收益贖回所有已發行的5.375系列E系列優先股。

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G系列優先股説明

以下對我們4.20%的G系列優先股(優先股)的描述包括我們的公司細則中與優先股相關的某些條款的摘要 ，以及我們的指定、優先和權利證書。有關優先股的條款和規定的完整説明，您 應參閲附帶的招股説明書、公司細則和指定證書，這些內容通過引用併入本文。指定證書的副本將作為我們向SEC提交的 報告的證物。我們於2002年8月14日提交的10-Q表格季度報告中提交了一份公司章程副本作為證據，通過引用將其併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中。有關適用於優先股持有人的某些重要美國聯邦和百慕大税收後果的摘要，請參閲本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的某些税收考慮事項。

一般信息

2021年7月5日，董事會發行委員會批准了規定優先股的具體權利、 優先股、限制和其他條款的指定證書。

當本招股説明書附錄 及隨附的招股説明書預期發行及支付優先股時，優先股將獲正式授權、有效發行及悉數支付。優先股持有人對我們的任何普通股或可轉換為或附帶購買任何該等股份的權利或期權的任何其他證券 沒有優先購買權。優先股將不會受到任何償債基金的約束，我們也不會有任何其他義務贖回或註銷優先股。優先股將 具有無到期日的永久期限，除非我們贖回，否則將繼續發行。

我們的董事會可能會不定期 在未經我們股東批准的情況下設立和發行其他系列的優先股，並確定他們的相對權利、優先和限制。目前，除5.375%E系列 優先股或5.750%F系列優先股外，在支付股息和分配清算中的資產方面，我們沒有優先於或高於或高於優先股的已發行股份。我們打算使用此次發行的淨收益贖回所有已發行和已發行的5.375%E系列優先股 。參見本招股説明書附錄中收益的使用。優先股所附權利的變更，需經四分之三優先股持有者批准。

根據有關二級資本的集團監管規則，優先股為無抵押股份， 並無旨在加速或導致RenaissaeRe或其任何保險附屬公司破產的條款或條件，亦不會向投資者或債權人產生抵銷RenaissavieRe或其任何保險附屬公司的債權及義務的權利。 不包含旨在加速或導致RenaissaeRe或其任何保險附屬公司破產的條款或條件，亦不會向投資者或債權人產生抵銷RenaissaeRe或其任何保險附屬公司的債權及義務的權利。

股息權

優先股的股息是非累積的。因此，如果董事會沒有 宣佈任何股息期的股息，優先股的持有者將無權獲得該期間的股息，該等未宣佈的股息將不會累積，也不會支付。如果董事會在相關股息支付日期之前沒有宣佈股息，我們將沒有義務在該期間的股息支付日期之後的股息期間支付 股息，無論是否就優先股的任何後續股息 期間宣佈股息。

優先股持有人只有在董事會宣佈從合法可用於支付股息的資金中獲得股息時，才有權獲得股息，以非累積現金為基礎，每股金額相當於每 年清算優先股的4.20%(相當於每股1,050美元和每股存托股份1.05美元)，如且 如果董事會宣佈，則可從合法可用於支付股息的資金中提取股息，以非累積現金為基礎，每股金額相當於清算優先股的4.20%(相當於每股1,050美元和每股存托股份1.05美元)。該等非累積股息將自#年月日起支付。

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原始發行季度，僅當董事會宣佈在每年3月、6月、9月和12月的第一天拖欠時，或如果該日期不是 營業日，則在緊接該日期之後的營業日，沒有任何未申報的股息積累，也沒有利息。第一次股息將於2021年9月1日支付，將代表自原始發行日期起至2021年8月31日(含)的期間(包括 )。優先股的第一次應付股息和任何其他短於整個季度期間的優先股應付股息將以360天的年度為基礎計算，該年度由12個30天的月組成。紅利將支付給登記在冊的持有者，因為他們在適用的記錄日期 交易結束時出現在我們的會員名冊上，只要所有優先股仍處於簿記形式，紅利將在股息支付日期的前一天支付。如果所有優先股都不是記賬形式，則記錄日期將在股息支付日期 之前15天。

在我們的任何協議(包括與我們負債有關的任何協議)的條款和條款禁止宣佈、支付或撥出用於支付股息，或規定此類 聲明、支付或留出用於支付期間，董事會不會宣佈、支付或撥出優先股股息供吾等 支付。如果法律或法規禁止，優先股的股息將不會宣佈或支付，也不會留作支付。當董事會如上所述宣佈時，優先股 的持有者將無權獲得超過全額非累積股息的任何股息。任何股息支付或拖欠的優先股付款將不會 支付利息或代息款項。

如果法律、法規或官方指令(或任何百慕大政府當局或有管轄權的法院對法律、法規或官方指令的解釋)發生任何變化，對優先股持有人的權利產生不利影響 ，股東可以尋求他們合法可用的所有補救措施和行動。 如果法律、法規或官方指令(或任何百慕大政府當局或有管轄權的法院對法律、法規或官方指令的解釋)對優先股持有人的權利產生不利影響，則持有人可以採取一切合法的補救措施和行動。我們是一家百慕大公司，受百慕大政府及其相關政治分支機構和有管轄權的法院的法律、法規、官方指令和解釋的約束。不能保證這些權利的執行會成功。

如果 有任何優先股流通股，就清算、解散或清盤時的股息和金額的支付而言，不得宣佈、支付或預留任何與優先股平價的任何類別或系列股本股份的股息或其他分配，包括但不限於我們的 5.375系列E系列優先股和5.750系列F系列優先股。如指定證書(該類別或 系列股本稱為平價股份)所進一步描述的，在任何期間，除非(I)已宣佈或同時就優先股宣派或同時派發全部股息(或已宣派一筆足以支付股息的款項，留出 用於支付該等股息的款項)，而該最後股息期間終止於該等平價股份的股息支付日期或之前，則不在此限，則不在此限，或(I)已宣派或同時宣派優先股的全部股息(或已宣派並足以支付股息的款項 留作支付)，或(Ii)優先股及任何類別或系列 平價股份所宣派的所有股息均按比例宣派，使該等股息各自的金額與所有該等平價股份在該股息期內的已發行優先股應付股息全數及所有該等平價股份的應計及 未付股息(或如屬非累積優先股，則為該股息期間應付股息的全數)的比率相同。

如果有任何優先股流通股，除非已經或同時宣佈和支付優先股和任何平價股的全部股息(或宣佈並支付足夠用於支付的款項)，否則不得宣佈或支付任何股息(以普通股或其他優先股級別低於 優先股的普通股或其他股本股份支付的股息以及任何清算、解散或清盤時的資產分配(連同普通股、全額次級股))，否則不得宣佈或支付任何股息(包括普通股或其他優先股級別低於 優先股的股息和任何清算、解散或清盤時的資產分配(連同普通股、全額次級股))，否則不得宣佈或支付股息(以普通股或其他優先股級別低於 優先股的普通股或其他股本股份支付的股息除外)在我們的任何清算、解散或清盤(連同普通股、初級股)時，普通股或任何其他級別低於優先股的股本(股息或資產分配) 不得宣佈、支付或留出用於支付，任何普通股或任何其他初級股也不會被贖回、購買或以其他方式獲得(贖回、購買或其他 除外)。 在我們的任何清算、解散或清盤(連同普通股、初級股一起)時，任何普通股或任何其他初級股都不會被贖回、購買或以其他方式獲得(贖回、購買或其他 除外)。

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RenaissavieRe以任何代價(或支付或提供任何款項給償債基金或贖回任何普通股或任何其他初級股)(轉換為全額初級股或交換全額初級股除外)收購普通股(為我們或我們的任何子公司的員工激勵或福利計劃而進行的收購)，或支付或提供給 償債基金或贖回任何普通股或任何其他初級股的任何對價(通過轉換為全額初級股或交換全額初級股的方式除外)。

對支付股息和贖回或購買股份的某些限制

作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依靠子公司的投資收入、現金股息和其他允許支付的款項 向我們的股東(包括優先股持有人)支付股息。控股公司沒有任何業務，有時可能沒有大量流動資產。適用的法律法規可能會限制我們子公司支付股息的能力。 如果我們的子公司被限制向我們支付股息，我們可能無法支付優先股的股息。

根據百慕大法律，如果有合理理由相信我們無法或在支付股息後無法支付到期債務，我們不能合法宣佈或支付股息；或在支付股息後，我們資產的可變現價值將低於我們負債的價值，或者我們在支付股息後 (包括我們的經營子公司向我們支付股息的任何現金股息和其他付款)違反了保險法、集團規則，包括該等規則中包含的增強資本金要求， 或根據BMA(或任何後續機構或當時適用的機構)不時發佈的其他適用規則和規定或任何後續立法。有關百慕大監管要求的更多信息可在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K和截至2021年3月31日的三個月的Form 季度報告 中找到，這兩份報告通過引用併入本文。根據保險法，保險公司(如復興再保險公司和我們的某些其他運營子公司)不得在任何財政年度內宣佈或支付任何股息(包括向我們支付)，如果這會導致保險公司未能達到其相關保證金。此外，第四類保險公司(如復興再保險)的股息超過法定資本和盈餘總額的25%， 需要在支付股息前至少7天提交由兩名董事和保險公司主要代表簽署的宣誓書，宣誓書中寫明根據簽署人的意見 , 宣佈這些股息並沒有導致保險公司無法滿足保險法對償付能力保證金和流動性的要求。

如果有合理理由相信我們或購買後 無法支付到期債務，我們可能不會贖回或購買優先股。優先股不得贖回或購買，除非是從已繳足的資本中贖回或購買，或從我們的資金中贖回或購買，否則這些資金將可用於派息或分派，或從為贖回或購買目的而發行新股的 所得款項中贖回或購買優先股。贖回或購買優先股時應支付的溢價(如有)必須從我們的資金中撥備，否則這些資金將可用於派息或分派，或在贖回或購買優先股之前從我們的股票溢價賬户中撥出 。

清算優先權

當我們的事務發生任何自願或非自願清算、解散或清盤時， 優先股持有人將有權從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加截至(但不包括)指定日期的所有已宣佈但未支付的股息 ，在向普通股和任何其他類別或系列的次級股持有人進行任何分配之前，不積累任何未申報的股息，也不收取利息。

在全額支付他們有權獲得的清算分派後，優先股的持有者將沒有 權利或權利要求我們的任何剩餘資產。如果在任何此類自願或非自願清算、解散或清盤時，我們的可用資產不足以支付

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所有已發行優先股的清算分派金額和所有類別或系列平價股份的相應應付金額，則優先股 股份和所有該等類別或系列平價股份的持有人應按比例按比例分享任何此類資產分配，否則他們將分別有權獲得全部清算分配。

如果所有優先股持有人和所有類別或系列的平價股 (包括5.375%的E系列優先股和5.750%的F系列優先股)已經全部清盤分配，我們的剩餘資產將根據普通股或任何其他類別或系列次級股的持有人各自的 權利和偏好，並在每種情況下根據他們各自的股份數量進行分配。為此，我們與任何其他實體的合併、合併或合併，出售、租賃或轉讓我們全部或幾乎所有的股份、財產或業務，或法定的股票交換，將不被視為構成清算、解散或清盤。

排名

優先股將優先於我們的普通股，在清算、解散或清盤時支付股息和金額方面，與我們5.375%的E系列優先股和5.750%的F系列優先股平價，但低於我們現有和未來的債務，包括我們的次級債券。根據合同，優先股還將 從屬於我們子公司的負債，包括該等子公司的所有現有和未來的投保人義務。我們可以不受限制地發行(1)額外的存託 股票，代表額外的優先股，這些優先股將構成本次發行的同一系列存托股票的一部分，以及(2)與優先股平價或優先於優先股的額外證券，而不受 限制。

救贖

凡提及優先股的贖回， 指的是根據百慕大1981年《公司法》第42A條購買股份，贖回和可贖回這兩個術語應作相應解釋。 第42A條規定，如果一家公司同意根據第42A條購買自己的股份(包括以下所述的通過遞交贖回通知的方式)，但沒有這樣做，法院不得命令 公司購買該公司購買優先股。 第42A條規定，如果一家公司同意根據第42A條購買自己的股份(包括通過如下所述的方式交付贖回通知)，則法院不得命令該公司購買優先股。 法院在任何情況下都不得對該公司違反其購買股票協議的行為判給損害賠償金。然而，法院可以要求公司根據第42A條完成其同意的股票購買，如果購買不會導致公司破產的話。

根據百慕大法律，如果有合理理由相信我們無法或在贖回後 無法支付到期債務，我們不得贖回優先股；或我們的資產在贖回後的可變現價值將低於我們負債的價值，或我們在贖回後將 違反保險法、集團規則(包括該等規則中包含的增強型資本金要求)，或違反BMA(或任何後續機構或 當時適用的監管機構)根據保險法或任何後續法律不時發佈的其他適用規則和規定。

優先股 在2026年7月15日之前不可贖回，除非如下所述。在該日期或之後，吾等可在不少於30天但不超過60天的書面通知下，隨時或不時贖回全部優先股或部分優先股，贖回價格為每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加相當於當時股息期至(但不包括)指定贖回日期 的應佔季度股息部分的金額。一般而言，倘於緊接該等贖回生效之前或之後違反增強資本金要求，優先股不得於任何時間贖回，除非吾等將贖回 優先股所代表的資本替換為根據集團規則享有同等或更佳資本待遇的資本。

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於通知指定地點交回該等股份的證書時贖回優先股的持有人將有權獲得贖回價格及任何已申報及 於交回後贖回時應支付的股息。

如本文所用：

？適用的監管規定是指適用於RenaissaeRe或保險集團的與集團監管或單個保險實體監管有關的保險監管法律、規則和法規(如適用)，最初應指集團規則，直至BMA不再具有監管RenaissaveRe或保險集團的管轄權或 責任時為止。

？BMA？指百慕大金融管理局，或者，如果 百慕大金融管理局不再有管轄權或責任監管RenaissavieRe或保險集團(視情況而定)，則該監管機構在其他情況下須受適用的監督法規管轄。

？ECR？指適用於保險集團的增強資本和盈餘要求，如不時修訂的《1978年百慕大保險法》所定義，或者，如果《保險法》或《集團規則》不再適用於保險集團，則指適用監管法規中定義的任何和所有其他償付能力資本要求。

增強資本金要求？指ECR或任何其他要求，根據適用的監管規定，維持適用於RenaissaveRe或保險集團 方面的資產。

集團規則是指 集團償付能力標準以及集團監管規則，因為這些規則和法規可能會不時修改或替換。

集團償付能力標準是指《百慕大保險(審慎標準)(保險集團償付能力要求)規則》 2011，因為這些規則和法規可能會不時修改或替換。

集團監管規則是指 2011年百慕大保險(集團監管)規則，因為這些規則和法規可能會不時修改或替換。

“保險法”是指不時修訂的“1978年百慕大保險法”。

？保險集團？是指根據適用的監管規定，受監管的保險公司或再保險公司(或此類監管集團的一部分)的RenaissaeRe的所有子公司。

如果要贖回的已發行優先股少於全部 ，我們將決定我們將贖回的股份數量，該等股份可按比例從登記持有人手中贖回(經調整以避免贖回 零碎股份)、通過抽籤或吾等全權酌情決定的任何其他公平方法從該等持有人手中按比例贖回該等股份(並可作出調整以避免贖回 零碎股份)，以確定我們將贖回的股份數目，而該等股份可按比例從登記持有人手中贖回(經調整以避免贖回 零碎股份)。

除非所有 優先股和所有平價股的全部股息已在最近完成的股息期內宣佈並支付(或宣佈並留出足夠支付股息的金額)，否則RenaissavieRe不得 贖回、購買或以其他方式收購任何優先股或任何平價股，除非贖回所有已發行優先股和任何平價股，前提是我們可以根據以相同條件向持有人提出的購買或交換要約收購少於所有已發行優先股或平價股。

在2026年7月15日之前的任何時間，如果我們向普通股持有人提交了合併、合併提案，或提交了任何其他事項的提案，

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由於本招股説明書附錄日期後百慕大法律發生變化，為使其生效或生效，在發行和發行時優先股的持有人投贊成票 ，無論是作為單獨的系列投票還是與任何其他系列的優先股作為一個類別一起投票，我們有權在不少於30天也不超過60天的書面通知後，以現金贖回全部但不超過60天的已發行優先股 股票，贖回價格為$$贖回日期，無任何 未申報股息積累，無利息；提供滿足贖回要求。

此外， 優先股將根據我們的選擇全部或部分贖回，贖回價格相當於每股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加截至(但不包括)贖回日期的所有已宣佈和未支付的股息(如果有)，不積累任何未宣佈的股息，也不收取利息：

(I)在税務事件(定義見下文)發生後的任何時間；或

(Ii)在吾等合理確定以下情況的日期(資本贖回觸發日期)發生後90天內的任何時間：(A)在優先股首次發行後頒佈或生效的百慕大法律或法規的任何修訂或更改；(B)在優先股首次發行後宣佈或生效的該等法律或法規的任何建議修訂或更改；或(C)在優先股首次發行後宣佈的任何官方行政決定或司法決定或 解釋或適用這些法律或法規的行政行為或其他官方聲明，發生了資本喪失資格事件(定義見下文) ；只要(X)我們已合理地確定要贖回的優先股部分是資本取消資格事件的標的，並且 (Y)在該贖回生效後，我們已合理地確定對於當時已發行的優先股不會存在資本取消資格事件，並且該贖回不會導致優先股被暫停或從紐約證券交易所上市中移除，則可以進行任何此類贖回；(X)我們已合理地確定要贖回的優先股部分是資本取消資格事件的標的， (Y)在該贖回生效後，我們已合理地確定對於當時已發行的優先股不存在資本取消資格事件，並且該贖回不會導致優先股被暫停或從紐約證券交易所上市中移除；

提供除非滿足 兑換要求，否則在2026年7月15日之前不能兑換。

如本招股説明書附錄中所用，税務事件是指税法的變更， 在我們的合理決定中，這將導致我們或任何通過涉及我們的合併、合併或合併而形成的實體，或我們將我們的所有財產和 資產實質上轉讓、轉讓或租賃到的實體，將被要求支付與優先股有關的任何額外金額(定義如下)。前提是在任何此類合併、合併或合併的情況下，税法的此類變更在 此類合併、合併或合併完成後發生。

如本招股説明書附錄中所用，税法變更 是指(A)任何相關税務管轄區(定義見下文)的法律、法規或裁決的變更或修訂，(B)這些法律、法規或裁決的正式適用或解釋的變更，(C)任何相關税務管轄區在本招股説明書附錄日期後所締結的影響税收的條約的任何執行或修訂，或(D)有管轄權的法院對任何相關税務裁決作出的裁決 。上文(A)至(D)項所述事項在本招股説明書附錄日期後發生。如本招股説明書附錄中所用，相關徵税管轄區為(X)百慕大或百慕大或百慕大任何有權徵税的政治區或政府當局，(Y)RenaissaeRe或其股息支付代理從其或通過其支付優先股付款的任何司法管轄區，或在該司法管轄區內有徵税權力的任何政治區或政府當局，或(Z)RenaissaeRe或後續公司在其組織或繼承公司所在的任何其他司法管轄區或通過該司法管轄區支付優先股款項的任何司法管轄區。

在本招股説明書附錄中，資本充足率規定是指償付能力額度、資本充足率規定或任何 適用於我們不時適用於個人或

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根據百慕大法律及/或任何其他相關司法管轄區的法律以集團為基準，並列明金融工具須符合的要求，以符合償付能力保證金或 額外償付能力保證金或監管資本(或當時適用的資本充足率規定所採用的任何同等術語)。

如本招股説明書補充資料所用，若優先股全部或部分(包括因任何過渡性或可追溯條款所致)全部或部分不再符合資格，以決定我們的償付能力保證金、資本充足率或任何其他可比比率、監管資本資源或RenaissavieRe 或其任何附屬公司的監管資本資源或水平(其中細分為層級)，作為BMA(或任何其他適用的資本充足率規定)當時適用的資本充足率規定下的二級資本證券，則資本喪失資格事件已發生。(br}根據當時適用的資本充足率規定，或任何其他可比比率、監管資本資源或水平)，優先股不再符合根據當時適用的資本充足率法規規定的二級資本證券的資格。但由於對該等資本額有任何適用的限制，則不在此限。為免生疑問，只要優先股符合BMA所述的一級或二級資本證券，資本取消資格事件 就不應被視為已經發生。

此外，我們可以在任何評級 機構事件(定義如下)後90天內，以相當於每股25,500美元(相當於每股存托股份25.50美元)的贖回價格，加上到贖回日(但不包括贖回日)的所有已宣佈和未支付的股息(如果有的話)，全部或不時贖回優先股，不積累任何 未申報的股息，也不計入利息；提供除非符合贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。

一般而言，倘增強資本規定在緊接優先股贖回生效之前或之後會被違反，則優先股不得於任何時間贖回，除非吾等將優先股所代表的資本替換為根據集團規則具有同等或更佳資本待遇的資本。

如本招股説明書附錄中所用，如果交易法第3(A)(62)節中定義的任何國家認可的統計評級組織(評級機構)修改、澄清或更改其用於向證券分配股權信用的標準(如優先股 股票)，則發生評級機構事件，該機構隨後發佈對我們的評級(評級機構)，該修訂、澄清或更改將導致：

•

與該評級機構或其前身在最初發行優先股時本應向優先股分配該級別股權信貸的時間長度相比，該評級機構 向優先股分配特定級別的股權信貸的時間長度縮短了 該評級機構或其前身本應向優先股分配該級別股權信貸的時間長度；或

•

與該評級機構或其前任最初發行優先股時分配給優先股的股權信用相比，該評級機構分配給優先股的股權信用(包括最高金額較低)有所降低。

在按以下規定遞交贖回通知之前，我們將向我們的公司記錄提交一份由我們的 高級職員簽署的證書，確認我們遵守1981年百慕大公司法關於優先股的贖回條款，並聲明贖回不會使我們資不抵債或導致我們違反 適用的百慕大法律或法規的任何規定。我們將郵寄一份此證書的複印件，並附上兑換通知。

任何贖回通知 將在贖回日期前至少30天(但不超過60天)郵寄給每位優先股記錄持有人，這些優先股將按我們會員名冊中顯示的地址贖回；但如果優先股是通過存託信託公司(DTC)以簿記形式持有的 ，我們可以DTC允許的任何方式發出通知。每份通告將視情況述明：(I)贖回日期；(Ii)將贖回的優先股數量；(Iii)贖回價格；及(Iv)優先股股票將於何處交出以支付贖回價格。如果要贖回的優先股少於全部優先股，請將通知 郵寄給每個優先股

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其持有人還將指定要從該持有人贖回的優先股數量。如果任何優先股的贖回通知已經發出，並且如果我們已經為所謂的優先股持有人的利益以信託方式撥出贖回所需的 資金，那麼從贖回日起和贖回之後，優先股將不再累積股息， 優先股將不再被視為已發行，該等優先股持有人的所有權利將終止，但獲得贖回價格的權利除外。

於股息記錄日期收市時，優先股持有人將有權於相應股息支付日收取與該等優先股有關的 應付股息，即使該優先股在股息記錄日期與相應股息支付日之間被贖回或未能支付到期股息。除上述 外，我們不會就已被贖回的優先股支付或扣除未支付的股息，無論是否拖欠。

如果優先股全部或部分贖回，則相應數量的存托股份將用託管人從贖回其持有的優先股所獲得的收益 贖回。每股存托股份的贖回價格將等於每股優先股贖回價格的千分之一。

額外金額

我們將免費支付優先股的所有 款項，不會因為或因為任何相關徵税管轄區 代表 徵收或徵收的當前或未來任何性質的税費、關税、評税或政府收費而在源頭上扣繳或扣除，除非任何相關徵税管轄區的(X)法律(或根據其頒佈的任何法規或裁決)要求扣繳或扣除此類税費、費用、關税、評税或政府收費，或(br}任何相關徵税管轄區的法律(或根據該等法律或裁決頒佈的任何法規或裁決)要求扣繳或扣除該等税費、費用、關税、評税或政府收費。但不限於，由有管轄權的法院或任何相關税務管轄區的税務機關持有)。如果需要從源頭扣留或扣除，我們將根據下文所述的某些限制和例外情況，向優先股持有人支付必要的額外 金額(額外金額)，以便在扣留或扣除後向該等持有人支付的每筆款項淨額不少於指定證書中規定的當時到期和 應支付的金額。(B)如果需要從源頭扣留或扣除，我們將向優先股持有人支付必要的額外 金額(額外金額)，以便在扣留或扣除之後，向該等持有人支付的每筆款項淨額不少於指定證書規定的到期日和 應付金額。我們將不需要為以下情況支付任何額外費用：

(A)任何税項、費用、關税、評税或任何性質的政府收費，而該等税項、費用、税款、評税或任何性質的政府收費，若非因以下事實本不會徵收：(I)該持有人是有關課税管轄區的居民、公民、居籍或國民，或從事業務或維持常設機構，或實際身處有關課税管轄區，或以其他方式與有關課税管轄區有某種聯繫，但並非因為該等優先股的擁有權或收取款項，或(Ii)出示該等優先股，或(Ii)在需要出示的情況下出示有關課税管轄區，則該等收費、費用、税款、評税或任何性質的政府收費，均不會徵收。但如果持有者在該30天內的任何一天出示該優先股 用於支付，則該持有人將有權獲得該等額外金額的範圍除外。？就任何付款而言，相關日期是指該項付款首次到期和應付的日期，但如果股息支付代理在該到期日或之前沒有收到應支付的全部款項，則它是指已收到全部款項並可支付給持有人的第一個日期，並且應已向優先股持有人正式發出 效果的通知；

(B)任何遺產、繼承、贈與、出售、轉讓、非土地財產或類似的税、費、税、評税或其他政府收費；

(C)任何税項、費用、税款、 評税或其他政府收費，而該等税項、費用、税款、評税或其他政府收費並非借扣減支付清盤優先權或優先股的任何股息而須繳付的；

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(D)由於優先股持有人未能在提出要求後90天內遵守我們向持有人提出的任何合理要求而徵收或扣留的任何税、費、税、評税或其他政府收費(I)提供有關持有人國籍、公民身份、住所或身份的信息，或(Ii)作出任何聲明或其他類似要求，或滿足法規、條約要求或規定的任何信息或報告要求。有關徵税管轄區或其任何政治分區的規章或行政慣例 ，作為免除全部或部分此類税費、關税、評税或其他政府收費的前提條件；

(E)根據實施2000年11月26日至27日和2003年6月3日經社理事會會議結論的任何歐洲聯盟關於儲蓄徵税的指令 或實施或遵守或為遵守該指令而引入的任何法律而要求扣繳或扣減的任何款項 ；

(F)根據《美國國税法》(或任何財政部條例或其下的其他行政指導)第(br})1471至1474條規定須扣繳或扣除的任何税項、關税、評税或政府收費；或

(G)(A)、(B)、(C)、(D)、(E)及(F)項的任何組合。

此外，我們不會就任何該等優先股的任何付款向任何受信人、 合夥企業、有限責任公司或其他傳遞實體的持有人或該等優先股的唯一實益擁有人以外的任何人士支付額外款項，前提是有關課税管轄區的法律為税務目的而要求受益人或財產授予人就該受信人或該合夥企業、有限責任公司或其他傳遞實體的成員或實益擁有人的 收入中包括該等支付款項，則我們不會就任何該等優先股的任何付款向該受託人、 合夥企業、有限責任公司或其他傳遞實體的任何持有人或該等優先股的唯一實益擁有人以外的人士支付任何額外款項。股東或 實益擁有人若為優先股持有人，將無權獲得該等額外金額。

支付額外金額的要求 適用於任何後續公司。如果我們或任何後續公司極有可能因税法的更改而需要支付任何額外金額，我們還將擁有贖回優先股的 選擇權。參見上面的？贖回。

替代或變異

代替贖回，我們 可以在税務事件之後的任何時間或在資本喪失資格事件之後的任何時間，無需任何優先股持有人的同意，更改優先股的條款，使優先股保持有價證券，或者將優先股與新證券交換，(I)在税務事件的情況下，我們 將消除我們或任何後續公司因優先股的變更而被要求就優先股支付任何額外金額的極大可能性。(I)在税務事件的情況下，我們 將消除要求我們或任何後續公司支付關於優先股的任何額外金額的極大可能性(I)在發生税務事件的情況下，我們 可以不經優先股的任何持有人同意，更改優先股的條款，使優先股保持證券狀態，或將優先股與新證券進行交換。為了確定償付能力保證金、資本充足率或任何其他可比比率、監管資本資源或RenaissaveRe或其任何子公司的水平(其中細分為多個級別)， 根據BMA(或任何後續機構或當時適用的監管機構)對我們實施的當時適用的資本充足率規定(包括我們的個人和集團增強型資本要求)， 有資格成為二級資本證券。在任何一種情況下，綜合考慮的各種證券或新證券的條款一般不能低於變更或交換前優先股的條款；提供 在交易所收到的條款或證券的任何變更不得改變優先股的指定面額、在贖回日期的任何股息支付(RenaissaveRe不得 行使選擇性贖回的期間的任何延長)或貨幣、降低清算優先權或其應付股息、降低證券的排名、降低發行優先股的投票門檻或改變上述不可如此修改的項目清單。 請注意，該等變更不得改變優先股的指定面額、優先股發行日的任何股息支付、贖回日期(不包括不可選擇贖回期間的任何延長)或優先股的貨幣、降低清算優先股或其應付股息、降低證券的評級、降低發行優先股的投票門檻或改變上述不可修改的項目列表。此外，在交換中收到的條款或證券的此類變更不得損害證券持有人就該持有人的證券提起訴訟，要求支付 到期但未支付的任何金額(根據指定證書的規定)的權利。

S-45

在任何變更或交換之前，我們將被要求收到獨立 公認法律顧問的意見，其大意是優先股的持有人和實益所有人(包括存托股份的持有人和實益所有人)(包括作為變更或交換的證券的持有人和實益所有人)將不會確認由於此類變更或交換而產生的用於美國聯邦所得税目的的收入、收益或損失，並將繳納同等金額的美國聯邦所得税。在相同的方式和相同的時間 的情況下，如果沒有發生這樣的變化或交換。

上述優先股的任何更改或交換將於指定更改或交換日期前不少於30天亦不超過60天(視何者適用而定)向優先股持有人發出通知後 作出。

投票權

一般情況下，優先股 沒有投票權。當優先股或任何有投票權優先股(定義見下文)的應付股息尚未派發(不論該等股息是否已賺取或宣派)，相當於六個全額股息期(不論是否連續)的股息 ，已發行優先股持有人連同投票權優先股持有人將有權選出 兩名董事進入董事會，不論類別或系列。我們將盡最大努力選舉或任命這兩名董事，包括在必要時盡最大努力增加 董事會的董事人數，並在必要時修訂我們的公司細則。只要優先股和表決優先股的所有未支付股息已經支付，並且連續四個季度股息 期的股息已經支付或宣佈並留出用於支付，則優先股和表決優先股持有人由董事代表的權利將終止(但如果未來不支付相當於六個完整股息期的股息的金額，則優先股和表決優先股的權利將始終受制於相同的條款)，以及當選或被任命為董事會成員的其他董事的任期。投票優先 股票是任何類別或系列的平價股票，無論是當前存在的還是在本協議日期之後發行的。

除上文第(br})項下所述的替代或變更外，未經當時持有至少75%優先股的持有人的書面同意，或未經在 出席法定人數的優先股持有人的單獨會議上以過半數投票通過的決議案批准，吾等不得采取任何會改變優先股所附權利的行動。優先股持有人將有權根據百慕大1981年公司法第106(3)節的規定就任何 合併投票，並有權按照百慕大1981年公司法第106(4)節的規定作為一個類別單獨投票，前提是合併包含 構成優先股所附權利的變更的條款。儘管如上所述，優先股持有人無權就出售我們全部或幾乎所有資產的任何交易投票，發行在支付股息和清盤資產方面優先於優先股或與優先股持平的任何股本 股票將不會被視為優先股權利的變化。

對於優先股持有人有權投票的任何項目，優先股持有人每持有一股優先股將有權投一票 。如本招股説明書增刊的存托股份描述及投票權項下所述，由於每股存托股份代表優先股的千分之一權益，因此在優先股持有人有權投票的有限情況下，存託憑證持有人將有權 享有每股優先股千分之一的投票權。存托股份持有人必須通過存託機構行使有關優先股的任何投票權 。

轉換

優先股不能兑換或交換我們的任何其他證券。

S-46

對轉讓和所有權的限制

公司細則規定，除董事會豁免外，任何人士不得擁有或控制本公司所有已發行及已發行股份附帶的超過9.9%的投票權，或對該等股份行使投票權 或行使投票權。董事會可全權酌情決定所有權或控制權是否 被視為超過9.9%，根據該決定，吾等可拒絕登記導致該所有權或控制權的任何股份轉讓。如果我們意識到這種所有權，我們可以減少該人擁有或控制的我們的任何股份(包括任何優先股)的投票權(包括任何優先股)，以將該人持有的總投票權限制在9.9%。該人士持有超過9.9%限制的所有該等股份的投票權將根據所有該等其他持有人持有的普通股數目按比例分配給所有其他普通股持有人，但須受進一步限制，即分配該等投票權的股東 不得因該項分配而超過9.9%的限制。就這些目的而言，提及對我們股票的所有權或控制權是指修訂後的《美國國税法》第958節( )和《交易法》第13(D)(3)節所指的所有權。

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存托股份的説明

以下存托股份條款及條款摘要並不完整，其全部內容是參考 存託協議(定義見下文)的條款及條款，存託收據的格式，存託收據的形式，存托股份的條款及條款，以及 存托股份的條款及條款，存託收據的格式，存托股份的條款及條款，以及 存托股份的條款及條款將作為我們提交給證券交易委員會的文件、公司細則的相關章節及相關章節的證物 ，其內容並不完整，僅供參考 存託協議(定義見下文)的條款及條款，存託收據的格式將包括在我們向證券交易委員會提交的文件中，存託收據的格式將包含存托股份的條款及條款隨附的招股説明書中描述的 存托股份的更一般條款不適用於本招股説明書附錄中提供的存托股份，您應以本招股説明書附錄中的信息為準。

一般信息

每股存托股份代表優先股的千分之一權益，並將由存託憑證證明。吾等將根據吾等、Computershare Inc.及Computershare Trust Company，N.A.及不時存託憑證持有人之間的存託協議，將相關優先股存入存託機構(“存託協議”)。在存託協議條款的規限下，存託憑證的每位擁有人將有權按比例 享有該存託憑證所證明的一股優先股的零碎權益，享有該等存托股份所代表的優先股的所有權利及優惠權(包括任何股息、清算、贖回及 投票權)。如果根據G系列優先股描述中所述的條款將優先股換成新證券，則每股存托股份將代表該等新證券中相同的 百分比權益，並將由存託收據予以證明。？

存托股份將由根據存託協議發行的 存託憑證證明。在我們發行優先股並交付給存託機構後，我們將立即安排存託機構代表我們發行存託憑證和相關的 存托股份。存託協議和存託憑證的副本可應要求向吾等索取，根據本協議作出的有關存託協議和根據存託憑證發行的存託憑證的陳述是 其中某些條款的摘要，並不聲稱是完整的，並受存託協議和相關存託憑證的所有條款的約束和全部限定。

股息和其他分配

就存托股份支付的任何 股息或其他分派(包括在我們自願或非自願清算、解散或清盤時支付的股息或其他分派)的金額將相當於優先股相關股份已宣派或應付(視情況而定)股息 的千分之一。存託機構將按照每個存托股份持有人在相關記錄日期持有的存托股份數量的比例，將優先股收到的所有現金股息和其他現金分配分配給 存托股份的記錄持有人。如果以現金以外的方式進行分配，託管機構將按照每個持有人持有的存托股份數量的比例將其收到的財產分配給 存托股份的記錄持有人，除非託管機構確定這種分配是不可行的，在這種情況下，託管機構可以在我們的批准下采用其認為可行的分配方法，包括出售財產和將出售所得淨收益分配給存托股份的持有者。
r

與存托股份相關的股息支付和其他事項的記錄日期將與優先股的相應記錄日期 相同。

根據本招股説明書附錄G系列優先股説明中所述的任何支付額外金額的義務 ，託管人就存托股份或相關優先股支付的股息或以其他方式分配的金額將為

S-48

減去我們或託管人因税收或其他政府收費而需要預扣的任何金額。在繳納該等税款或其他政府費用之前，託管機構可拒絕支付或分發任何存托股份或優先股的任何款項或分派，或任何 轉讓、交換或提取任何存托股份或優先股。

撤回G系列優先股

除非相關存托股份先前已被要求贖回，否則存托股份持有人可將其存託憑證交回指定的存託辦事處，支付存託協議規定的任何税費及費用，並遵守存託協議 有關優先股整體股份數目及該持有人存託憑證所代表的任何金錢或其他財產的任何其他要求。存托股份持有人交換優先股將有權在本協議規定的基礎上獲得全部 股優先股；不發行部分優先股。

然而，持有 全部優先股的人將無權根據存託協議存入該等優先股，或在提款後獲得該優先股的存托股份。如果 持有人因退出而交出的存托股份數量超過了代表要退出的優先股整體股數的存托股份數量，則存託機構將同時向持有人交付新的存托股份 ，以證明超出的存托股份數量。

救贖

如果存托股份相關的優先股全部或部分被贖回，相應數量的存托股份將用存託機構從贖回其持有的優先股所得款項 贖回。每股存托股份的贖回價格將等於每股優先股贖回價格的千分之一。

每當我們贖回託管人持有的優先股時，託管人將在同一贖回日贖回如此贖回的 股存托股份。如果贖回的已發行存托股份少於全部，存託機構將選擇要贖回的存托股份按比例或通過抽籤或由託管機構決定的任何其他公平方法，或根據存托股份上市的主要國家證券交易所的要求。存託機構將在確定的優先股和相關存托股份贖回日期前不少於30天但不超過60天向存託憑證持有人郵寄(或以授權方式發送)贖回通知。 存託憑證持有人應在確定的優先股和相關存托股份贖回日期前不少於30天但不超過60天向存託憑證持有人發出贖回通知。

投票權

由於每股存託 股代表優先股的千分之一權益，在優先股持有人 有權投票的有限情況下，存託憑證持有人將有權獲得每股優先股千分之一的投票權。存托股份的持有者必須通過存託機構行使優先股的投票權。雖然每份存托股份有權投1/1,000次投票權，但存託機構只能投票 股全部優先股。存托股份持有人將不擁有任何投票權，但本招股説明書 附錄中G系列優先股説明中所述的有限投票權除外 附錄中的投票權 。

當託管人收到優先股持有人有權投票的任何會議的通知時， 託管人將把通知中包含的與優先股有關的信息郵寄(或以其他授權方式傳輸)給存托股份的記錄持有人。存托股份的每個記錄持有人在記錄 日期，該日期將與優先股的記錄日期相同，

S-49

可以指示存託機構對持有人存托股份所代表的優先股投票數進行投票。在可能的範圍內，存託機構將根據其收到的指示對存托股份所代表的 優先股投票數進行投票。

我們將同意採取託管人確定為使託管人能夠按指示投票所需的所有 合理行動。如果未收到 代表優先股的任何存托股份持有人的具體指示，託管機構將不會對優先股進行投票。

轉換

存託憑證持有人無權將存托股份轉換為我們的任何其他證券或財產，或用存托股份交換我們的任何其他 證券或財產。

存款協議的修改和終止

證明存托股份的存託憑證格式和存託協議的任何規定可由本公司與存託機構協議修改。然而，任何對現有存托股份持有人的權利有重大不利影響的修訂均不會生效，除非該項修訂已獲得當時已發行存托股份至少為批准任何會對優先股持有人的權利造成重大不利影響的 股所需數目的記錄持有人的批准。如吾等已就與吾等清算、解散或清盤有關的優先股作出 最終分派，或所有已發行的存托股份均已贖回，吾等或託管銀行均可終止存託協議。

託管押記

我們將支付僅因存託安排的存在而產生的所有 轉賬和其他税款、評估和政府費用。我們將支付與優先股首次存入相關的託管人費用。 存託憑證的持有者將支付轉賬和其他税款、評估、政府收費以及存款協議中明確規定由其賬户支付的任何其他費用。在存託憑證或優先股持有人支付所有與存託憑證或優先股相關的税款、評估和政府收費之前，存託機構可以拒絕轉讓存託憑證或任何以存託憑證為證明的優先股。

寄存人的辭職及撤職

託管人可以隨時通過向我們遞交其選擇辭職的通知來辭職，我們可以隨時將託管人、任何 辭職或免職在指定繼任託管人及其接受任命後生效。繼任託管人必須在遞交辭職或免職通知後60天內指定，並且必須是 一家銀行或信託公司，其主要辦事處設在美國，連同其附屬公司的資本和盈餘合計至少為50,000,000美元，或(Ii)第(I)款規定的個人的附屬公司。

雜類

託管人將 將我們交付給託管人的所有報告和通信轉發給存托股份持有人，並要求我們向優先股持有人提供這些報告和通信。

如果我們在履行存款協議項下的 義務時受到法律或我們無法控制的任何情況的阻止或延誤，吾等和託管人均不承擔任何責任。我們所有的義務以及

S-50

存託協議項下的存託責任僅限於真誠履行存託協議規定的我們各自的職責，除非提供令人滿意的賠償，否則我們雙方 均無義務起訴或抗辯與任何存托股份或優先股有關的任何法律程序。我們和託管機構可能依賴律師或會計師的書面建議，或由存托股份優先股持有人、存托股份持有人或其他被認為有能力的人提供的信息，以及被認為是真實的文件。

存托股份的上市

我們 打算申請將存托股份在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為RNRPRG。如果申請獲得批准，我們預計存托股份將在首次發行後30天內開始交易。我們預計 優先股不會有任何單獨的公開交易市場，除非以存托股份為代表。

轉賬代理、 登記處、股息拆分代理和贖回代理

Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.將作為存托股份的贖回代理。

Computershare Inc.將是存托股份的股息支付機構。 Computershare Trust Company，N.A.將是存托股份的轉讓代理和登記機構。

存托股份市場

特此發行的存托股份沒有既定的公開市場。我們打算將存托股份在紐約證券交易所掛牌報價 。活躍的交易市場或任何交易市場不得發展或維持。除了與我們和存托股份相關的因素外，存托股份的市價將由存托股份在市場上的相對需求和 供應、一般市場和經濟狀況以及我們無法控制的其他因素決定。我們無法預測存托股份的交易價格，而且在任何一個時間點，價格都可能低於其清算價值。我們不打算將優先股在任何交易所上市，也不預期優先股將有任何單獨的公開交易市場，但存托股份所代表的除外。

S-51

記賬、交付和表格

存托股份將由一種或多種全球證券代表，這些證券將存放在DTC或其指定人的名下並以其名義登記。這意味着，除非在有限的情況下，我們不會為您發行存托股份證書。全球證券將發行給DTC(存托股份的存託機構)，DTC將保存客户購買存托股份的參與者(例如，您的經紀人)的計算機化記錄 。然後，每個參與者都將保存其客户的記錄。除非全部或部分交換經過認證的安全性，否則不能 轉讓全局安全性。然而，DTC、其提名人及其繼任者可能會將全球安全作為一個整體相互轉移。全球證券的實益權益將顯示在DTC及其參與者保存的記錄中，全球證券的轉讓將僅通過 進行。

DTC告訴我們，它是根據 紐約銀行法組織的有限目的信託公司，是紐約銀行法所指的銀行組織，是美國聯邦儲備系統的成員，是紐約統一商業代碼 所指的清算公司，是根據交易法第17A條的規定註冊的清算機構。DTC持有其參與者(直接參與者)存放在DTC的證券。DTC還通過直接參與者賬户的計算機化記錄，記錄直接參與者之間的證券交易(如轉讓和質押)的結算情況。這樣就不需要交換證書了。直接參與者包括證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織。對於這些操作或程序，我們和承銷商均不承擔任何責任，請您直接與DTC或其參與者聯繫， 討論這些問題。

DTC的賬簿錄入系統也被其他組織使用，例如通過直接參與者工作的證券經紀人和交易商、銀行和 信託公司。適用於DTC及其參與者的規則已提交給SEC。

DTC由許多直接參與者以及紐約證券交易所、紐約證券交易所MKT LLC和金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)擁有。

當您通過DTC系統購買存托股票時，必須由直接參與者或通過直接參與者進行購買，該參與者將獲得DTC記錄中優先股的積分。由於您實際擁有存托股份，因此您是 受益者，您的所有權權益將僅記錄在直接(或間接)參與者記錄中。DTC不知道您個人對存托股份的所有權。DTC的記錄僅顯示 直接參與者的身份以及由他們或通過他們持有的存托股份金額。您不會直接從DTC收到購買或銷售的書面確認或任何定期帳户對帳單。您將從您的直接 (或間接)參與者那裏收到這些信息。因此，直接(或間接)參與者有責任準確記錄像您這樣的客户所持資產。

我們將電匯股息給DTC的被提名人，我們將把DTC的被提名人視為所有 目的的全球證券的所有者。因此，我們將沒有直接責任或義務向您或全球證券的任何其他實益擁有人支付全球證券的到期金額。

任何兑換通知都將由我們直接發送給DTC，DTC會通知直接參與者，然後直接參與者會作為 受益者與您聯繫。

DTC目前的做法是，在收到任何股息或清算金額後，根據DTC的記錄所示，在付款日將 參與者在全球證券中的實益權益直接存入賬户。此外，DTC目前的做法是使用綜合代理將任何同意或投票權轉讓給 直接參與者，這些參與者的賬户在記錄日期記入優先證券的貸方。參與者向全球證券的實益權益所有者支付款項，並由 投票

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參與者將基於參與者和實益權益所有者之間的慣例，就像為以街道名稱註冊的客户的賬户持有的存托股份一樣。但是，付款將由參與者負責，而不是DTC或我們的責任。

以全球證券為代表的存託 股票只有在以下情況下才可兑換成條款相同、授權面值相同的認證證券：

•

DTC不願或無法繼續作為託管機構，或者DTC不再是根據適用法律註冊的結算機構，並且我們在90天內未指定繼任託管機構；或

•

我們決定不要求所有存托股份由全球證券代表。

如果僅限賬簿錄入系統停止使用，轉讓代理將在其公司辦公室保存託管 股票的登記簿。

某些税務考慮因素

以下RenaissavieRe控股有限公司及其百慕大子公司和股東税項下的聲明 百慕大税收構成百慕大法律聲明，僅代表百慕大哈密爾頓的Conyers Dill&Pearman Limited的意見。以下是美國聯邦税法在RenaissavieRe 控股有限公司及其百慕大子公司之下的聲明，包括美國股東税法和美國股東税法，就其構成美國聯邦税法聲明的程度而言，僅代表紐約Willkie Farr&Gallagher LLP的意見。(br}Willkie Farr&Gallagher LLP，New York，New York， Willkie Farr&Gallagher LLP，New York，New York， Willkie Farr&Gallagher LLP，New York，New York。這些公司的意見不涉及也不包括RenaissaveRe或我們的任何子公司是否在美國有常設機構、任何事實或 會計事項、確定或結論，例如RenaissaveRe或我們的任何子公司是否在美國從事貿易或業務、相關人保險收入(RPII)金額及其計算和組成部分 (例如，進入美國的收入或費用項目或準備金的金額或計算以及RenaissavieRe的 非美國子公司的業務或活動，所有這些都是由RenaissavieRe確定和提供的事項和信息。以下討論以現行法律為基礎，描述了在本招股説明書附錄發佈之日美國聯邦和百慕大地區的重大税收後果。優先股持有者以及存托股份持有人或被視為優先股持有者的個人因美國聯邦收入、州、地方或非美國税收目的而被視為優先股持有者 的税收待遇可能會因持有者的特定税務情況而有所不同。立法, 司法或行政變更或解釋可能會 即將出台，這些變更或解釋可能具有追溯力，並可能影響優先股持有者以及存托股份持有人的税收後果。我們敦促潛在投資者就持有存托股票對他們造成的聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢他們自己的税務顧問。

RenaissavieRe控股有限公司及其百慕大子公司的税收

百慕大羣島

RenaissavieRe及其百慕大子公司分別從百慕大財政部長那裏獲得了百慕大財政部長根據1966年《百慕大免税承諾税保護法》作出的保證，即如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入徵税，或對任何資本資產、收益或增值税徵税，或任何遺產税或遺產税性質的税收，此類税收將不適用於 。(br}。/=這些保證受一項條件的約束，即這些保證不得被解釋為阻止對通常居住在百慕大的人 徵收任何税款，或阻止在#年應繳納的任何税款。

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符合RenaissavieRe或其任何百慕大子公司擁有或租賃的不動產。RenaissavieRe及其百慕大子公司需要每年支付一定的百慕大政府費用 。此外，根據“1978年百慕大保險法”，RenaissavieRe的百慕大保險子公司作為保險人必須支付一定的年度保險許可費。

美國

RenaissavieRe相信，到目前為止，RenaissavieRe和我們的百慕大子公司已經並將繼續以不會導致他們中的任何人被視為從事美國貿易或業務的方式經營各自的業務。在此基礎上， RenaissavieRe預計不會，也不會要求我們的百慕大子公司繳納美國企業所得税。然而，由於一家公司是否從事美國貿易或業務的問題本質上是事實，而且《美國國税法》(U.S.Internal Revenue Code)、現有的或擬議的法規或司法判例沒有 提供明確的標準，律師沒有就此問題發表法律意見。不能保證美國國税局不能 成功地爭辯説RenaissavieRe或我們的百慕大子公司的部分或全部從事這樣的貿易或業務。

如果美國國税局成功地確定RenaissavieRe或我們的百慕大子公司的部分或全部從事美國貿易或業務，律師認為，被視為從事美國貿易或業務的實體，除非根據下文討論的美國和百慕大之間的所得税 條約免税，否則其各自淨收入中與美國貿易或業務有效相關的部分以及美國公司分支機構的利潤將被繳納美國企業所得税。美國企業所得税目前對企業淨利潤徵收21%的税率，美國企業分支機構的利潤税對被視為分配為股息的企業 税後利潤徵收30%的税率。

儘管RenaissavieRe已經並打算繼續 表明RenaissavieRe和我們的百慕大子公司不從事美國貿易或業務，但RenaissaeRe和我們的百慕大子公司已經提交併打算繼續提交美國聯邦所得税申報單，以避免 如果他們中的任何一家被認定從事美國貿易或業務，則不允許 所有扣除和抵免。(br}如果他們中的任何一家被認定從事美國貿易或業務，RenaissaveeRe和我們的百慕大子公司已經並打算繼續提交美國聯邦所得税申報單。此外，律師認為，提交美國納税申報單將允許百慕大保險子公司根據所得税條約 申請福利而不受處罰。

即使美國國税局成功地爭辯説，百慕大保險子公司中的一家或多家從事美國貿易或業務，律師認為，假設滿足以下50%的實益所有權和不成比例的分配測試，美國-百慕大所得税條約將阻止美國對百慕大保險子公司的淨保費收入徵税。除非歸因於百慕大保險子公司在美國設立的常設機構。儘管RenaissavieRe認為百慕大保險 子公司中沒有一家在美國設有常設機構，但RenaissavieRe不能向您保證，美國國税局不會成功地聲稱其中一家或多家子公司擁有這樣的常設機構，因此需要納税。此外，由於百慕大保險子公司是否有常設機構的問題本身就是事實，律師沒有就此問題發表法律意見。此外，律師認為，只有當百慕大保險子公司50%以上的股份由身為百慕大居民或美國公民或居民的個人直接或間接實益擁有時，才能 享受所得税條約的好處。儘管RenaissavieRe相信Renaissance 再保險符合，RenaissavieRe將嘗試監控對此受益所有權測試的遵守情況，但不能保證受益所有權測試將繼續得到滿足，或者RenaissavieRe將能夠 確定其是否令美國國税局滿意。此外，律師認為，如果百慕大保險子公司的收入在很大程度上被直接或間接用於 不成比例的分配，那麼該子公司也不能享受所得税條約福利。, 或者向既不是美國或百慕大居民也不是美國公民的人支付某些債務。RenaissavieRe認為，每一家百慕大保險子公司都應該符合這一要求，但 不能保證未來會達到這一要求。最後，應該指出的是，儘管所得税條約(假設

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前面討論的限制不適用於保費收入)顯然適用於保費收入，目前尚不確定所得税條約是否適用於投資收入等其他收入，而且由於條約這方面的法律不確定性，律師尚未就條約是否適用於此類其他收入提供法律意見。

如果 任何百慕大保險子公司被視為從事美國貿易或業務，並被認定無權享受所得税條約的永久設立條款的好處，或者RenaissaeRe或任何百慕大非保險子公司被視為從事美國貿易或業務，因此，受美國所得税的約束，RenaissaveRe的經營業績和現金流可能受到重大不利影響 。

即使百慕大保險子公司不被視為從事美國貿易或業務，百慕大保險子公司也將對某些固定或可確定的年度或定期收益、利潤和收入繳納美國聯邦所得税，例如來自美國境內的股息和投資利息(如果有的話) 。一般來説，這項税收是通過預扣對百慕大保險子公司的應税款項的30%或視為付款來徵收的，對於某些類型的美國來源收入，如投資組合利息，該税將被取消。如果百慕大保險子公司被視為在美國境內從事貿易或業務，30%的預扣税僅適用於與 此類貿易或業務沒有有效聯繫的付款。(br}如果百慕大保險子公司被視為在美國境內從事貿易或業務，則30%的預扣税僅適用於與 此類貿易或業務沒有有效聯繫的支付。)

美國國税法第八百四十二條要求，在美國境內經營保險業務的外國保險公司必須有一定的有效關聯淨投資收益的最低額度，這是根據一個公式確定的，該公式在一定程度上取決於，關於經營保險業務的實體承保或再保險的美國風險金額。 如果任何百慕大保險子公司被認為在美國從事保險業務，並且該公司(I)一般無權享受所得税條約的好處(因為它未能滿足上述條約福利的限制之一)或(Ii)有權享受所得税條約的一般好處，但所得税條約被解釋為不適用於投資收入，那麼第八百四十二條可以 對該公司的很大一部分投資收入徵收美國所得税。

美國還對保險和再保險徵收消費税 對於位於美國境內的風險支付給外國保險公司或再保險公司的保費不應徵收消費税 支付給外國保險公司或再保險公司的關於位於美國境外的風險的再保險保費不應徵收消費税 。就位於美國的風險而言，目前適用於支付給外國再保險公司(如RenaissaeRe的百慕大保險子公司)的再保險費的税率為毛保費的1%(儘管此税一般不適用於 異國對異國再保險交易)。目前適用於就位於美國的風險 向外國保險公司支付的保險費税率為毛保費的4%。

RenaissavieRe的某些直接和間接子公司是根據美國法律組建的，其中一家非美國保險子公司已選擇被視為美國公司。這些子公司完全需要繳納聯邦、州和地方税。到目前為止，我們尚未實現與美國業務相關的應納税所得額超過 淨營業虧損結轉。我們計劃擴大我們在美國的業務，未來我們的美國集團可能會在美國承擔重大的税收負擔。

股東的課税

百慕大税收

目前，吾等或吾等股東並無就吾等股份支付百慕大所得税或利得税、預扣税、資本利得税、資本轉讓税、遺產税或遺產税 。我們已經得到了百慕大財政部長根據《免税承諾税收保護法》的保證。

S-55

1966年，如果百慕大頒佈任何法律，對利潤或收入徵收任何税，或對任何資本資產、收益或增值税徵收任何税，或徵收遺產税或遺產税性質的任何税，則在2035年3月1日之前，該税不適用於我們或我們的任何業務，或適用於我們的股票、債券或其他義務，但適用於通常居住在百慕大的人或我們應就房地產支付的税除外。

美國股東的美國税收

RenaissavieRe和我們的非美國子公司被歸類為氯氟化碳。在作為CFC的納税年度的最後一天，在作為CFC的納税年度的 最後一天，作為CFC的非美國公司的每個10%的美國股東(定義如下 )在任何時候直接或間接擁有CFC的股份，都必須在其總收入中包括其在CFC的F子項收入中按比例分配的份額，即使F子項的收入沒有分配也是如此。( 定義如下： )如果非美國公司直接或間接擁有CFC的股份，則在該CFC的納税年度的最後一天，該公司的每個10%的美國股東必須將其在CFC的F子項收入中所佔的比例計入其總收入中。 如果10%的美國股東(直接、間接通過非美國實體或建設性地)擁有該非美國公司所有類別股票總投票權的50%以上，或該公司所有股票總價值的50%以上，則該非美國公司被視為CFC。考慮到保險收入是F子項收入的 類別，CFC還包括一家獲得保險收入的非美國公司，在該公司的納税年度的任何一天，所有類別股票總投票權的25%以上或所有股票總價值的25%以上由10%的美國股東擁有。再保險或發行保險或年金合同(某些保險公司承保的與同一國家風險有關的保險或再保險除外)的保費或其他對價總額超過所有風險的所有保費或其他對價總額的75%的情況下，再保險或年金合同(某些保險公司承保的與同一國家風險有關的保險或再保險除外)的總保費或其他對價超過所有風險的所有保費或其他對價的75%。10%美國股東的定義 包括(直接、間接通過非美國實體或建設性地)擁有非美國公司所有類別股票總投票權或總價值至少10%的任何美國人。此外，我們非美國子公司的股份所有權歸因於我們的美國子公司, 這將導致每個這樣的 非美國子公司，以及可能由我們管理的每個其他實體都被視為CFC。如果我們或我們的非美國子公司或由我們 管理的其他實體是CFC，下面討論的與PFIC相關的規則一般不適用於10%的美國股東。在本招股説明書附錄中，術語美國人是指：(I)美國公民或居民， (Ii)在美國法律或根據美國法律或根據美國任何行政區的法律創建或組織的合夥企業或公司或被視為公司的實體，(Iii)其收入應 繳納美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源如何，(Iv)如果(X)美國境內的法院能夠對該信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決策，或者(Y)該信託在美國聯邦所得税方面具有被視為美國人的有效選擇，或者(V)任何其他個人或實體在美國 聯邦所得税方面被視為前述之一，則該信託被視為信託。(V)如果(X)美國境內的法院能夠對該信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有重大決策，或者(Y)該信託具有有效的選擇權，可以將其視為美國聯邦所得税的目的，或者(V)任何其他個人或實體被視為前述之一。

每個潛在投資者應諮詢其自己的税務顧問，以確定其在RenaissavieRe的 所有權權益是否會導致其成為RenaissavieRe或RenaissavieRe可能(直接或間接)創建的任何非美國子公司的10%的美國股東，並確定 此類分類對此類投資者的影響。

RPII規則。如果(A)任何非美國保險子公司的股份價值或投票權的25%或以上(直接或間接通過外國實體或建設性地)由美國人擁有或被視為由美國人擁有，則美國國税法的某些特殊F子項條款 將適用於通過其對存托股份的所有權而成為任何非美國保險子公司的間接股東的個人，預計此次發行後將是這樣的情況；及(B)(I)任何該等附屬公司的投票權或價值的20%或以上 由任何該等附屬公司或與該等受保或再受保人有關的人士直接或間接擁有；及(Ii)該等附屬公司的RPII(按 毛數釐定)相等於其保險總收入的20%或以上。RPII是指(I)擁有任何非美國保險子公司股票的任何美國人(直接或間接通過外國實體)或(Ii)與該美國人有關的人的風險的直接或間接保險或再保險的收入(投資收入和保費收入)。

S-56

非美國保險子公司可被視為間接 為股票持有人(即美國人)的風險提供再保險，從而產生RPII，前提是一家最初承保此類風險的無關公司向該子公司提供風險再保險。

RenaissavieRe不希望任何非美國保險子公司在知情的情況下達成再保險或 保險安排，因為被保險的最終風險是股票持有人是美國人或與該美國人有關係的人。然而，不能保證美國國税局不會要求美國 個人或與該美國人有關聯的股票持有人證明非美國保險子公司沒有間接(儘管在不知情的情況下)對該股東的風險進行再保險。如果美國國税局要求 為美國人或與該美國人有關係的人的股東證明由非美國保險子公司再保險的風險不是關聯方的風險，即使RenaissaeRe 合作提供有關我們的股東以及非美國保險子公司的保險和再保險安排的信息，RenaiscaeRe可能無法識別我們許多股東的 姓名或我們間接再保險的風險的人的姓名因此，每個潛在投資者都應該諮詢自己的税務顧問，以評估美國國税局採取這一立場的風險以及可能出現的税收 後果。

儘管有上述討論，目前預計(儘管不能保證)在可預見的未來任何課税年度，非美國保險子公司的保險總收入中，只有不到20%將構成RPII。然而，不能保證美國國税局不會斷言一個或多個非美國保險子公司的收入的20%或 以上構成RPII，或者納税人是否能夠承擔證明責任。如果一個或多個非美國保險子公司在任何課税年度的保險總收入的20%或更多構成RPII，且此類子公司股票的投票權或股票價值的20%或更多直接或間接由 被保險人或再保險人或與此有關的人持有，則在該納税年度的最後一天(a )，每個直接或間接持有存托股份的美國直接或間接持有人(直接或間接通過非美國實體)在這種情況下，RPII將向每個持有存托股票的美國人徵税，無論該持有者是否為美國10%的 股東，也無論該持有者是否為被保險人或與被保險人有親屬關係。為此，這些子公司的所有RPII將僅分配給美國持有人，但不超過美國持有人的應課税額份額， 基於其在RenaissavieRe的權益程度，佔此類子公司總收入的比例，並受相關子公司當年收益和利潤的限制。

對美國持有者徵税的RPII將增加該美國持有者在其可分配股票中的納税基礎。根據這些規定，非美國保險子公司分配給RenaissavieRe和RenaissavieRe分配給美國個人的紅利將被視為首先從納税的RPII中獲得，在這一程度上不會構成 持有人的收入。這將是股息分配的結果，無論股息是在RPII徵税的同一年還是更晚的一年分配。免税股息也將降低持有人在該等持有人存托股份中的課税基礎。

RPII的計算。對於RenaissavieRe確定一個或多個 非美國保險子公司的總RPII為其當年保險總收入的20%或更多，且該子公司的股份的投票權或價值的20%或更多直接或間接由 保險人或再保險人或與之相關的人持有的任何年度，RenaissavieRe還可以向我們的股東尋求信息，説明年底我們股票的受益者是否為美國人，如果RenaissavieRe無法確定股票的受益者是否為美國人，則RenaissavieRe在分攤RPII時可能會假設該所有者不是美國人，從而增加所有已知的直接或間接持有我們股票的美國人的每股RPII 金額。

關於RPII應用的不確定性。法院或財政部從未在最終法規中 解釋過RPII條款，解釋《美國國税法》RPII條款的法規僅以建議的形式存在。因此，RPII條款的含義及其對我們的非美國保險子公司的應用 是不確定的。任何考慮投資我們股票的潛在投資者應就這些 不確定性的影響諮詢其税務顧問。

S-57

信息報告。在某些情況下，擁有非美國公司股票的美國人需要提交美國國税局表格5471和他們的美國聯邦所得税申報單。一般而言，(I)持有RPII CFC 股份的人(直接或間接通過非美國實體)，(Ii)在擁有該股票的非美國公司在該年度最後一天的任何納税年度內的任何時間都是CFC的非美國公司的10%的美國股東，以及(Iii)在某些情況下，需要報告IRS表格5471中的信息。購買非美國公司股票的美國人 因此擁有該非美國公司10%或更多的投票權或價值，無論該非美國公司是否為CFC。RenaissavieRe將 向所有註冊為我們股票股東的美國人提供填寫表格5471所需的相關信息，以便在RenaissavieRe確定這是必要的情況下填寫表格5471。未能提交IRS表格5471可能會受到處罰。

免税股東。免税實體將被要求 將F分部的某些保險收入(包括根據CFC和RPII規則)視為非相關企業應税收入，這些收入可以包括在免税實體的收入中。建議獲得免税 實體的潛在投資者諮詢其税務顧問，瞭解《美國國税法》(U.S.Internal Revenue Code)中不相關的企業應納税所得額條款的潛在影響。

一般由美國人處置存托股份。在以現金代價出售或交換存托股份時，美國人將確認聯邦所得税收益或損失，該收益或損失等於出售或交換存托股份時實現的金額超過此人出售股票的美國聯邦所得税基礎的部分。如果股票作為資本資產持有，則此類收益或虧損將是資本收益或 虧損。如果RenaissavieRe被歸類為CFC，根據美國國税法第1248條，將適用不同的規則。

《美國國税法》第1248條規定，如果美國人出售或交換非美國公司的股票，且該人通過某些非美國實體或以建設性方式直接、間接或建設性地擁有該公司10%或以上的投票權， 在截至該公司為CFC的處置之日的五年期間內的任何時候，出售或交換股票的任何收益將被視為股息，範圍為CFC在股東持有股票期間和公司為CFC期間的收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)(經過某些調整)。

美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)第953(C)(7)條規定，根據RPII規則，如果外國公司(如果該外國公司是國內公司)將被作為保險公司徵税，則第1248條也將適用於美國股東出售或交換外國公司的 股份，無論該美國股東是否擁有10%或更多的 投票權，或者該公司是否有資格獲得RPII 20%所有權例外或RPII 20%毛收入例外。儘管現有的財政部法規沒有解決這個問題，但1991年4月發佈的擬議財政部法規 造成了一些模糊之處，即當外國公司(如RenaissavieRe)的外國保險子公司為RPII用途的CFC時，第1248條和提交表格5471的相關要求是否適用 ，如果該子公司是國內公司，則該子公司將作為保險公司徵税。律師認為，第1248條和提交表格5471的要求將不適用於擁有少於10%投票權的美國股東 ，因為RenaissaeRe不直接從事保險業務。然而，不能保證美國國税局將以這種方式解釋這些規定，也不能保證財政部不會修改這些規定，以規定 第1248條和提交表格5471的要求將適用於存托股份的處置。

如果美國國税局或美國財政部 使第1248條和表格5471的備案要求適用於存托股份的出售，RenaiscaeRe將通知股東，美國國税法第1248條和表格5471的備案要求將 適用於存托股份的處置。此後，RenaissavieRe將在每個日曆年度結束後向該年度的所有股東發送通知，通知他們第1248條和提交表格 5471的要求適用於美國股東出售存托股份。RenaissavieRe將在此通知中附上一份5471表格的副本，其中包括我們填寫的所有信息和填寫股東信息的説明。

S-58

存托股份的處理。存託收據證明的美國存托股份持有人通常應被視為美國聯邦所得税的所有者，該美國持有者在存託憑證(或其託管人)所持優先股中的比例權益由該 存託收據代表和證明，這裏的討論採用了這種處理方式。(注：存託收據是美國存託憑證的代表和證明。) 美國存托股份持有人通常應被視為該美國存托股份持有人在該美國存託憑證(或其託管人)所持有的優先股中按比例享有的權益。因此，美國持有者存入或提取優先股以換取存托股份一般不會導致 該美國持有者在美國聯邦所得税方面的收益或損失。

醫療保險繳費税。作為個人、遺產或信託的美國人，如果 不屬於免税的特殊信託類別，將對(1)美國人在相關納税年度的淨投資收入(或在 遺產和信託的情況下，為未分配的投資淨收入)和(2)美國人在該納税年度的修改調整後總收入超過一定門檻的超額部分徵收3.8%的税，其中較小的者為(1)美國人在相關納税年度的淨投資收入(如果是 遺產和信託，則為未分配的投資淨收入)。美國人的淨投資收入通常包括其 股息收入及其從股票處置中獲得的淨收益，除非此類股息收入或淨收益是在貿易或業務(包括某些被動或 交易活動的貿易或業務除外)的正常過程中獲得的。

優先股的贖回。如果RenaiscaeRe有足夠的收益和利潤，優先股的贖回和存托股份的贖回將根據美國國税法 第302節被視為股息，除非贖回滿足第302(B)節規定的測試，使贖回可以被視為出售或 交換(在這種情況下，上文關於由美國人處置存托股份的討論通常是適用的)，有待討論只有在以下情況下，贖回才能滿足此測試：(1)實質上不成比例，(2)構成持有人在 RenaissaeRe的股票權益的完全終止，或(3)本質上不等於股息，每一項都符合第302(B)條的含義。在確定是否符合這些測試中的任何一項時，由於 美國國税法中規定的某些推定所有權規則而被視為由美國股東擁有的股票，以及實際擁有的股票，通常都必須考慮在內。由於確定《美國國税法》第302(B)節的任何替代測試是否符合特定存托股份持有人的要求，將取決於作出決定時的事實和情況，因此建議美國股東諮詢他們自己的税務顧問 ，以根據他們自己的特定投資環境來確定他們的税務待遇。(注：美國國税法第302(B)節的任何替代測試是否符合特定存托股份持有人的要求)將取決於作出決定時的事實和情況，因此建議美國股東諮詢他們自己的税務顧問 ，以根據他們自己的特定投資環境來確定他們的税務待遇。

被動型外商投資公司。美國國税法第1291 至1297節包含適用於作為PFIC的外國公司的特殊規則。如果外國公司75%或更多的收入構成被動收入，或者50%或更多的 資產產生或持有用於生產被動收入，並且一旦被定性為PFIC，則對於在外國公司被定性為PFIC期間的任何 時間內是該外國公司股東的美國股東，該外國公司通常在未來的納税年度內保持PFIC地位。

如果RenaissavieRe被定性為PFIC，則美國存托股票的持有者在出售(或收到關於我們股票的超額分銷)時可能要繳納懲罰性税。？一般來説，如果存托股份的分派金額 超過前三個納税年度存托股份平均分派金額的125%(如果不到三年，則為納税人的持有期)，則美國存托股份持有人將獲得超額分派。一般而言，罰金 税款相當於對納税人持有期內應繳但未支付的税款收取的利息費用，計算方法是假設與存托股份有關的超額分配或收益(在出售的情況下)在整個美國納税人持有期內以最高適用税率與普通收入等額收取。利息費用等於在此期間少繳美國聯邦所得税的適用税率。 作為PFIC股東的美國股東也可能受到額外信息報告契約的約束。

出於上述目的，被動 收入通常包括利息、股息、年金和其他投資收入。PFIC規則規定，保險公司在積極經營保險業務時取得的收入

S-59

符合條件的保險公司不被視為被動收入。這一例外最初是為了確保真正的保險公司獲得的收入不會被視為被動 收入，除非此類收入可歸因於超出保險業務合理需要的財務儲備。《美國國税法》(U.S.Internal Revenue Code)包含一項審查規則，該規則規定，為了確定外國公司是否為PFIC，該外國公司應被視為直接收到其收入的比例份額，並被視為持有其(直接或間接)至少擁有25%股份的任何其他 公司的資產比例份額。根據審查規則，RenaissavieRe將被視為擁有非美國 保險子公司以及我們直接擁有的其他25%的直接和間接子公司的資產和收入，以確定RenaissavieRe是否為PFIC。但是，保險收入例外僅限於 非美國保險公司，它是一家符合資格的保險公司，如果它是一家美國公司，並且在一個課税年度保持超過該 公司資產25%的保險負債(或者，或者，保持至少等於或超過其資產10%的保險負債，主要從事保險業務，並滿足 要求證明未能超過25%門檻的情況是)的事實和情況測試，則該保險收入例外僅限於 符合條件的保險公司，該保險公司如果是美國公司，則應作為保險公司納税，並在一個納税年度內保持超過該公司資產25%以上的保險負債，或者，保持至少等於或超過其資產10%的保險負債，主要從事保險業務，並滿足 要求的事實和情況測試雖然我們相信我們的非美國保險子公司在可預見的未來應能滿足這一準備金 測試，但我們不能向您保證這種情況在未來幾年將繼續如此, 而且，我們管理的其他實體可能無法滿足儲備測試，這是一個很大的風險。根據現行法律，我們也不認為RenaissavieRe 是PFIC；然而，如果擬議的法規(如下所述)以目前的形式生效，RenaissavieRe及其非美國 子公司可能被視為PFIC的風險很大。

此外，美國財政部和美國國税局(IRS)最近發佈了最終和擬議的法規(2021年 法規)，旨在澄清本保險公司例外適用於將非美國保險公司歸類為PFIC，並就與PFIC有關的一系列問題 提供指導，包括適用透視規則，為透視規則的目的處理某些美國保險子公司的收入和資產，以及將透視規則擴大到擁有25%或更多股份 2021年法規為準備金測試的目的定義了保險責任，收緊了準備金測試和保險責任的法定上限，並就徑流相關和評級相關的情況提供了指導，以便 有資格成為替代測試下的合格保險公司(包括收緊有資格參加評級相關情況測試的非美國保險公司的範圍)。2021年法規還規定，只有在符合事實要求測試或主動行為百分比測試的情況下，非美國保險公司才有資格獲得保險公司例外。如果非美國保險公司的高級管理人員和員工在其核心職能和幾乎所有與承保有關的積極決策職能方面定期和連續地執行其實質性的管理和運營活動，則將滿足 事實要求測試。 如果非美國保險公司的高級管理人員和員工定期和連續地執行其實質性的管理和運營活動， 與承保相關的幾乎所有積極的決策職能都將達到逐個合同在此基礎上(在某些情況下考慮到某些相關實體的官員和僱員的活動)。如果(1)非美國保險公司的高級管理人員和員工(包括某些相關實體的高級管理人員和員工)在與核心職能(投資活動除外)相關的服務方面的總成本至少等於所有此類服務總成本的50%，並且 (2)非美國保險公司的高級管理人員和員工監督該非美國保險公司的任何核心職能(包括投資管理)的任何部分，即 外包，則積極行為百分比測試將被滿足。 該非美國保險公司的高級管理人員和員工監督該非美國保險公司的任何核心職能(包括投資管理)的任何部分，即 外包。只有當非美國保險公司 對某些相關實體的高級管理人員和員工提供的服務進行定期監督和監督，並且補償安排符合特定要求時，才會將其計入積極行為百分比的分子中。2021年法規還建議，沒有或象徵性地擁有 名員工的非美國保險公司，如果完全或幾乎完全依賴獨立承包商(某些相關實體除外)來履行其核心職能，以及某些保險證券化工具和保險關聯證券基金，將不被視為 從事保險業務的積極活動。雖然我們認為在可預見的未來，即使我們的一個或多個非美國保險子公司被定性為PFIC，我們也不應被定性為PFIC, 我們不能向您保證，這種情況在未來幾年將繼續存在。我們管理的其他實體很有可能被定性為PFIC，因為如果擬議的2021年法規中包含的測試以其當前形式最終敲定，它們可能無法滿足最終的2021年法規中包含的儲備測試或實際要求或積極進行百分比測試的重大風險。

S-60

分派的課税。根據上述關於可能適用CFC、RPII和PFIC規則的討論，就存托股份進行的現金分配將構成美國聯邦所得税紅利，從RenaissaveRe的當前或累積收益和利潤中支付(根據美國税收原則計算)。如果該等分派超出RenaissavieRe Er的盈利和利潤，則首先將其視為股東在其股份基礎上的回報，然後將其視為出售資本資產的收益 (假設股票作為資本資產持有)。

RenaissavieRe向美國公司股東支付的股息將 沒有資格享受美國國税法第243節規定的股息扣除。

-合格股息 屬於美國公民或居民的個人從國內公司或合格外國公司獲得的收入將按長期資本利得税徵税(除上文討論的聯邦醫療保險 繳費税外，最高税率為20%)。符合條件的外國公司是指在美國擁有的情況下注冊成立的外國公司，或者有資格享受美國財政部認為是全面所得税條約的税收條約的外國公司。美國財政部已確定百慕大條約不是全面所得税條約。

在其他方面不被視為合格外國公司的外國公司，對於在美國成熟的證券市場上容易交易的股票支付的任何股息將被視為合格外國公司。但是，術語合格外國公司不包括在該股息的納税年度或上一納税年度被視為PFIC的公司。特殊的 規則適用於非常紅利、持有時間少於60天的股票紅利以及從某些公司獲得的紅利或根據其他美國國税法條款徵税的紅利。截至本招股説明書補充説明書發佈之日，美國財政部尚未發佈任何法規 。

在任何情況下，利率降低將不適用於 持有者選擇將股息視為投資收入的範圍內收到的股息，該投資收入可能會被投資費用抵消。此外，利率下調將僅適用於向持有者支付的股息，這些股息是就股票滿足 特定持有期要求而支付的，並且持有者沒有義務就基本相似或相關財產的頭寸支付相關款項。

我們相信，如果我們如預期的那樣，成功將 存托股份在紐約證交所上市，那麼存托股份支付的股息將有資格成為合格的股息收入。我們不能保證存托股份會如此上市。建議潛在投資者就這些規則的應用諮詢他們自己的税務顧問。

出於外國税收抵免限制的目的，存托股票支付的股息通常將構成來自美國以外來源的收入。但是，根據有關美國擁有的外國公司的規則，就普通股收到的任何股息的一部分 可能被視為美國來源收入。您應諮詢您的税務顧問，瞭解收到的任何 股息的來源。

除以下關於備份預扣的討論外，RenaissavieRe支付的股息將不繳納美國 預扣税。非美國公民或在美國定居的人將不需要繳納有關存托股份的美國遺產税。

美國境內的支付代理和託管人將需要向美國國税局報告有關向美國人支付存托股票股息的信息。此外，存托股份持有人可能會因支付給該等人士的股息而受到備用扣繳，除非該人屬於某些其他豁免類別，並在需要時證明 這一事實，或提供納税人識別號碼，證明沒有損失備用扣繳的損失，並以其他方式遵守備用扣繳規則的適用要求。備用預扣税不是 附加税，可以從持有者的常規美國聯邦所得税義務中扣除。

S-61

美國國內税法(FATCA) 的外國賬户税收合規條款一般將對(I)某些美國來源收入(包括利息和股息)和任何出售或其他財產處置所得的毛收入徵收30%的預扣税 (B)可產生美國來源利息或紅利的財產 (可扣繳款項)和(Ii)海外金融機構支付的直通付款(一般為可預扣付款和可歸因於可預扣付款的付款) FATCA扣繳規則目前適用於某些美國來源收入(包括利息和股息)。擬議的法規規定，FATCA預扣不適用於毛收入，也不適用於直通付款，直到 日期，也就是最終法規定義外國直通付款的日期後兩年。

RenaissavieRe和其他與RenaissavieRe有關聯的非美國實體(復興實體)可能受到FATCA對FFIS或被動非金融外國實體的要求，並將盡合理努力避免根據FATCA徵收預扣税，這可能包括與美國國税局(IRS)簽訂協議。如果文藝復興實體在FATCA中被視為FFI， 向文藝復興實體支付的可預扣付款和通過付款可能被徵收30%的預扣税，除非與美國國税局(FFI協議)的協議生效，根據該協議，文藝復興實體將被 要求提供有關其美國直接或間接所有者(定期在既定證券市場交易的股票所有者除外)的信息，並遵守其他報告、核實、盡職調查和其他{包括要求尋求非美國法律的豁免，這些法律將阻止報告此類信息。如果IRS通知 文藝復興實體不符合《FFI協議》，而文藝復興實體未對合規故障進行補救，則IRS可以終止《FFI協議》。即使文藝復興實體受到FFI協議的約束，對投資者的分配被視為直通付款，通常也將被徵收30%的預扣税：(A)如果投資者未能提供信息或採取文藝復興實體遵守FFI協議所需的其他行動，包括 非美國投資者提供有關投資者的某些美國直接和間接所有者的信息(在某些情況下，獲得 非美國法律的豁免以允許這樣做或(B)如果投資者是FFI, 除非投資者(I)受到FFI協議的約束，否則(Ii)確定適用豁免，或(Iii)根據適用的第2類政府間協議(IGA)， 要求遵守FATCA。

百慕大政府已經與美國簽署了一份政府間特別工作組(IGA)。如果文藝復興實體在FATCA中被視為FATCA，根據模式2 IGA，在百慕大組織的文藝復興實體將被指示向國税局登記，並使其能夠遵守FATCA的要求，包括盡職調查、報告和扣繳。假設註冊並遵守了IGA，FFI將被視為符合FATCA，不受扣留的約束。

就FATCA而言，外國金融機構通常是指(I)在銀行業務或類似業務的正常過程中接受 存款，(Ii)為他人賬户持有金融資產作為其業務的重要部分，(Iii)主要從事證券、合夥權益、商品或此類證券、合夥權益或商品的任何權益的投資、再投資或 交易的非美國實體，(Iv)是發行或有義務支付以下方面的保險公司：(I)在銀行或類似業務的正常運作過程中接受存款；(Ii)為他人的賬户持有金融資產作為其業務的重要部分；(Iii)主要從事證券、合夥權益、商品或該等證券、合夥權益或商品的任何權益的投資、再投資或交易的業務；(Iv)是發行或有義務支付以下款項的保險公司現金價值保險或年金合同或(V)是控股公司或財務中心的實體，屬於擴大的關聯集團的一部分，包括存款機構、託管機構、保險公司或某些其他 實體，或者是與以投資、再投資或交易金融資產為投資戰略的投資工具相關或由其利用的實體。就FATCA而言，在一年中的任何時候，被視為現金總價值超過50,000美元的保險合同被視為賬户。根據最終規定，僅發行財產和意外傷害保險合同、賠償再保險合同和/或缺乏現金價值(或規定有限現金價值)的人壽保險合同 的保險公司一般不會被視為FFI。文藝復興時期的實體是否會根據FATCA被視為金融融資機構，這是不確定的。即使文藝復興實體不被視為FFI，也取決於根據FATCA規則，文藝復興實體的股票是否被視為在一個或多個成熟證券市場的定期交易，以及收入和 資產是否將文藝復興實體歸類為活躍的NFFE, ？向文藝復興實體支付的可預扣款項可能需要繳納30%的預扣税，除非文藝復興實體提供有關我們在美國的直接或間接所有者的信息 。

S-62

除某些例外情況外，非美國人將就出售或交換存托股份的股息分配和收益繳納美國聯邦所得税 ，前提是此類股息或收益與美國貿易或業務的開展有效相關。

根據美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)第6038D條，某些個人身份的美國人可能被要求報告與股票權益有關的信息，但某些例外情況除外(包括某些金融機構開立的賬户中持有的股票的例外情況)。美國人應諮詢其税務顧問，瞭解是否可能將此 信息報告要求應用於其股票所有權。

對税收法案的解釋和美國税法可能的修改；擬議的立法

減税和就業法案(税收法案)於2017年12月22日簽署成為法律。税收法案修訂了適用於個人、企業和國際税收的一系列美國聯邦税收規則，其中包括改變從美國國內公司轉讓給任何非美國附屬公司的保險費的現行税收。税收法案和與之相關的未來監管行動可能會對保險和再保險行業以及我們自己的運營結果產生不利影響，因為它會增加我們行業中某些 活動和結構的税收。我們無法預測税收法案和其他擬議的税制改革法規和立法對我們的業務和運營結果的所有最終影響。雖然我們目前估計税單對我們的近期經濟影響將微乎其微，但由於未來監管和規則制定過程、額外糾正或補充立法的前景、潛在的貿易或其他訴訟以及其他因素等因素，税單影響的不確定性仍然存在。此外，將來可能會引入和制定其他法例，對我們造成不良影響。

經合組織。經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間就限制有害的税收扭曲的措施 展開了全球對話。2019年5月31日，經合組織發佈了一份工作計劃，旨在應對日益數字化的經濟(分為兩大支柱)帶來的税收挑戰。 第一支柱解決了數字化經濟的更廣泛挑戰，並專注於根據基於市場的概念而不是歷史上的常設機構概念在徵税司法管轄區之間分配集團利潤。支柱 第二支柱通過引入全球最低税和擬議的基數侵蝕付款税來解決利潤轉移到低税收司法管轄區實體的剩餘風險，這將通過拒絕對某些付款扣除或徵收 基於來源的税收(包括預扣税)來運作。經合組織於2020年10月14日公佈了其提案的詳細藍圖。經合組織聲明的目標是在2021年年中使這一進程圓滿結束，但目前這一進程仍在進行中。2021年6月，七國集團(G7)財長進一步支持經合組織的工作計劃，宣佈就兩大支柱解決方案的 原則達成協議，以應對對數字化經濟徵税的挑戰。七國集團宣佈後，經合組織/二十國集團包容性框架於2021年7月1日宣佈就這兩大支柱達成廣泛協議。公告 規定，受監管的金融服務被排除在第一支柱的適用範圍之外。公告還規定，第二支柱下的提案將適用於收入超過7.5億歐元的跨國集團，並將包括 一套全球協調的規則，包括收入包容規則和少税支付規則, 它將參照至少15%的最低税率(以國家為基礎確定)來運作。然而，提案的最終影響 仍取決於經合組織/G20包容性框架目標在2021年10月之前完成的兩大支柱的某些設計要素。經合組織/G20包容性框架將致力於達成協議併發布實施計劃，該計劃將考慮在2022年將第二支柱納入法律，並於2023年生效。到目前為止，該建議書已經寫得足夠廣泛，可能適用於我們集團的活動，我們目前無法 確定它是否會對我們的運營和業績產生實質性的不利影響。

S-63

經合組織還採用了與FATCA類似的建議報告制度，即經合組織關於自動交換税務信息的通用報告標準(已在百慕大實施)，根據這一制度，股東將被要求向RenaissaveRe提供其履行報告義務所需的任何税務文件或其他信息。

S-64

承保

富國銀行證券有限責任公司、美國銀行證券有限責任公司、摩根士丹利公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司和瑞銀證券有限責任公司 擔任以下指定承銷商的代表。根據日期為本招股説明書附錄日期的承銷協議中規定的條款和條件，以下指定的每個承銷商均已同意購買與承銷商名稱相對的存托股票數量，並且我們已 同意將其出售給該承銷商。

承銷商		EFDEPOSITARY股票數量
富國銀行證券有限責任公司			3,400,000
美國銀行證券公司			3,400,000
摩根士丹利有限責任公司			3,400,000
加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司			3,400,000
瑞銀證券有限責任公司			3,400,000
巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)			776,667
花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets Inc.)			776,667
滙豐證券(美國)有限公司			776,666
蒙特利爾銀行資本市場公司(BMO Capital Markets Corp.)			335,000
瑞士信貸證券(美國)有限責任公司			335,000
總計			20,000,000

承銷協議規定，承銷商購買存托股份的義務 須經其律師批准某些法律事項和某些其他條件。承銷商購買任何存托股份的，有義務購買全部存托股份。

承銷商建議部分存托股份按本招股説明書增刊封面 頁的公開發行價格直接向公眾發售，部分存托股份以公開發行價格減去不超過每股0.30美元的優惠向交易商發售。如果存托股份未全部按初始發行價出售， 代表人可以變更公開發行價格和其他出售條款。

吾等同意，自本招股説明書補充文件 日期起30天內，未經代表事先書面同意，吾等不會分別處置或對衝任何優先股或存托股份或任何可轉換為優先股或存托股份或可兑換為優先股或存托股份的證券。代表有權隨時解除受這些鎖定協議約束的任何證券，恕不另行通知。

我們打算申請將我們的存托股份以RNRPRG的代碼在紐約證券交易所上市。承銷商已承諾 按照紐約證券交易所的要求將最低數量的存托股份出售給最低數量的受益者。

下表 顯示了我們就此次發行向承銷商支付的承銷折扣。

		每股存托股份				總計
公開發行價		$	25.0000			$	500,000,000
承保折扣		$	0.5000			$	10,000,000
扣除費用前的收益，給我們		$	24.5000			$	490,000,000

如果承銷商在我們的存托股份中建立了與發行相關的空頭頭寸，即如果 承銷商出售的存托股份比本招股説明書附錄封面上列出的多，

S-65

承銷商可以通過在公開市場購買存托股份來減少空頭頭寸。購買存托股份以穩定其價格或減少短期頭寸可能會 導致存托股份的價格高於沒有此類購買的情況下的價格。

承銷商還可以實施 懲罰性投標。懲罰性出價允許承銷商在承銷商回購辛迪加成員最初出售的存托股票以回補辛迪加空頭頭寸或 進行穩定購買時，從該辛迪加成員那裏收回出售特許權。

這些活動中的任何一項都可能起到防止或延緩 存托股票市場價格下跌的效果。它們還可能導致存托股票的價格高於在沒有這些交易的情況下在公開市場上存在的價格。承銷商可以在紐約證券交易所或 在非處方藥市場，或者其他。吾等和承銷商均不會就上述交易對存托股份價格可能產生的任何影響的方向或程度作出任何陳述或預測。如果承銷商開始任何此類交易，他們可以隨時停止交易，恕不另行通知。

我們估計此次發行的總費用(不包括承保折扣)約為130萬美元，由我們 支付。

我們已同意賠償承銷商某些責任，包括證券法下的責任， 或支付承銷商可能因任何這些責任而被要求支付的款項。

承銷商已 不時為RenaissavieRe和/或其附屬公司提供商業銀行、投資銀行和諮詢服務，並獲得慣例費用和費用報銷。承銷商可在正常業務過程中不時與我們及其附屬公司進行交易併為其提供服務，並可獲得慣例費用和費用報銷。

此外，在各項業務活動的正常過程中，承銷商及其關聯公司可以進行或持有多種投資，並積極交易債權證券和股權證券(或相關衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款)，用於其自身和客户的賬户，該等投資和 證券活動可能涉及我們或我們關聯公司的證券和工具。某些與我們有貸款關係的承銷商及其附屬公司通常會根據其 慣常的風險管理政策對衝其對我們的信用風險敞口。通常，此類承銷商及其附屬公司會通過進行交易來對衝此類風險，這些交易包括購買信用違約互換(CDS)或在我們的 證券中建立空頭頭寸。承銷商及其關聯公司也可就該等證券或金融工具提出投資建議或發表或發表獨立的研究意見，並可隨時持有或向 客户推薦購買該等證券或工具的多頭或空頭頭寸。

我們預計，存托股份 將於2021年7月12日左右交割，也就是本招股説明書補充日期之後的三個工作日左右(該結算週期稱為？T+3)。根據《交易法》的規則15c6-1，二級市場的交易一般要求在兩個工作日內結算，除非任何此類交易的當事人另有明確約定。因此，由於存托股份最初將在T+3結算，希望在交割日期之前交易存托股份的購買者可能會被要求在任何此類交易時指定替代結算週期，以防止 結算失敗。存托股份的購買者如果希望在存托股份交割日期之前交易存托股份，應諮詢他們自己的顧問。

S-66

限售

歐洲經濟區潛在投資者須知

存托股份不打算提供、出售或以其他方式提供給歐洲經濟區(EEA)的任何散户投資者，也不應提供、出售或以其他方式提供給 任何散户投資者。就這些目的而言，散户投資者是指屬於以下一項(或多項)的人：(I)指令 2014/65/EU(經修訂，MiFID II？)第4(1)條第(11)點所定義的零售客户；或(Ii)指令(EU)2016/97(經修訂，保險分銷指令)所指的客户，該客户不符合第4條第(1)款第(10)點所定義的 專業客户的資格。或(Iii)不是(EU)2017/1129(修訂後的招股説明書規則)定義的合格投資者。因此，沒有準備 第1286/2014號(歐盟)條例(修訂後的PRIIPs條例)所要求的用於發售或出售存托股份或以其他方式向歐洲經濟區散户投資者提供存托股份的關鍵信息文件，因此根據PRIIPS條例，提供或出售存托股份或以其他方式向歐洲經濟區任何散户投資者提供存托股份可能是非法的。本招股説明書副刊及隨附的招股説明書乃根據招股章程規例的豁免而於歐洲經濟區任何成員國提出任何存托股份要約，而毋須刊登存托股份要約招股説明書。就招股章程規例而言，本招股章程增刊或隨附的招股章程均不是招股章程。

致英國潛在投資者的通知

存托股份不打算提供、出售或以其他方式提供給任何英國散户投資者，也不應提供、出售或以其他方式提供給任何英國散户投資者。就這些目的而言，散户投資者是指屬於以下一項(或多項)的人：(I)(EU)2017/565號條例第2條第(8)款第(8)點所界定的散户客户，因為根據2018年歐盟(退出)法案(修訂後的EUWA)，散户客户構成國內法的一部分 ；或(Ii)《2000年金融服務和市場法》(修訂後的《金融服務和市場法》) 和根據《金融服務和市場法》為執行(EU)2016/97號指令而制定的任何規則或條例所指的客户，而該客户不符合專業客户的資格, 根據(EU)600/2014號法規第2條第(1)款第(8)點的定義，其依據歐盟章程構成國內法律的一部分；或(Iii)不是(EU)2017/1129號法規第2條所界定的合格投資者，因為其憑藉歐盟法規構成國內法律的一部分(《英國招股説明書法規》)；或(Iii)不是(EU)2017/1129號法規第2條所界定的合格投資者(英國招股説明書法規)；或(Iii)不是(EU)2017/1129號法規第2條定義的合格投資者。因此，(EU)1286/2014號法規要求的關鍵信息文件(EU)1286/2014根據EUWA(英國PRIIPs法規)構成了國內法律的一部分，用於發售或出售存托股份或以其他方式向英國散户投資者提供存托股份，因此，根據英國PRIIPs法規，發行或出售存托股份或以其他方式向英國任何散户投資者提供存托股份可能是違法的。 由於(EU)1286/2014號法規規定，(EU)1286/2014號法規要求的關鍵 信息文件是英國國內法律的一部分，用於發售或出售存托股份或以其他方式向英國散户投資者提供存托股份。本招股章程副刊及隨附的招股章程乃根據英國招股章程規例及FSMA的豁免而於英國提出任何存托股份要約，且不受刊登存托股份要約招股説明書 的要求所規限。本招股説明書附錄或隨附的招股説明書均不是符合英國招股説明書法規或FSMA的招股説明書。

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書僅分發給(1)在英國境外的 個人，(2)屬於投資專業人士定義的個人(如《金融服務和市場法》2005(金融促進)令(經修訂的《金融促進令》)第19(5)條所界定)， (3)屬於該命令第49(2)(A)至(D)條的個人(高淨值實體、未註冊的協會等)，(3)屬於該命令第49條第(2)(A)至(D)項的個人(高淨值實體、未註冊的協會等)，以及 (3)屬於該命令第49(2)(A)至(D)條的個人(高淨值實體、未註冊的協會等)。或(4)其他可以合法傳達的人(每個這樣的人被稱為 相關人員)。存托股份只向有關人士提供，認購、購買或以其他方式收購存托股份的任何邀請、要約或協議將只與相關人士進行。任何非 相關人士不得采取或依賴本招股説明書附錄或隨附的招股説明書或其任何內容。

S-67

加拿大潛在投資者須知

根據National Instrument 45-106招股説明書豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款的定義，存托股票只能出售給作為本金購買或被視為購買的合格投資者的購買者，並且是被允許的客户，定義見National Instrument 31-103註冊要求、豁免和持續登記義務。任何存托股份的轉售必須符合適用證券法的 招股説明書要求的豁免，或不受適用證券法 招股説明書要求約束的交易。

如果本招股説明書(包括對其進行的任何修訂)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可為購買者提供撤銷或損害賠償，但前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的時限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省份或地區的證券法規的任何適用條款，瞭解這些權利的詳情，或 諮詢法律顧問。

根據National Instrument 33-105承銷衝突(NI 33-105)第3A.3節的規定，承銷商無需遵守NI 33-105關於承銷商與本次發行相關的利益衝突的披露要求。

S-68

法律事務

有關所發行證券有效性的美國、紐約州和特拉華州法律的某些法律問題將由紐約Willkie Farr&Gallagher LLP 為我們提供。有關百慕大法律的某些法律問題將由位於百慕大漢密爾頓的Conyers Dill&Pearman Limited轉交給我們。某些法律問題將由紐約Debevoise&Plimpton LLP 轉交給承銷商。

專家

RenaissaveRe截至2020年12月31日止年度的10-K表年報所載RenaissaveRe的綜合財務報表(包括其中的附表)，以及RenaissaveRe截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性，已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young Ltd.)進行審計(如其報告所述)，包括在內，並併入本文以供參考。此類合併財務報表以會計和審計專家的權威報告為依據，通過引用併入本文。

您可以在這裏找到更多信息

我們已根據證券法以表格 S-3的形式向證券交易委員會提交了一份註冊聲明，涉及本招股説明書附錄涵蓋的存托股份。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書是註冊説明書的一部分，但註冊説明書還包含其他信息和附件。

RenaissavieRe受《交易法》的信息要求 約束。因此，RenaissavieRe向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他報告。

SEC允許我們通過引用合併我們向其提交的某些文件中列出的信息，這意味着我們 可以通過參考這些文件向您披露重要信息。以引用方式併入的信息是本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的重要組成部分。如果本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的信息或我們稍後向SEC備案的信息修改或替換了這些信息，則本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的通過引用併入本招股説明書和隨附的招股説明書的文件中包含的任何陳述都將自動更新和取代。

在本次發售終止之前，我們隨後根據交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的所有文件應被視為通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書(不包括根據適用的證券交易委員會規則提供的這些文件的部分，而不是與該等項目相關的存檔和證物)。此外，我們通過引用合併了本招股説明書附錄日期之前提交的以下文件(這些文件中 是根據適用的SEC規則提供的部分，而不是與此類項目相關的歸檔和證物提供的部分除外)：

•

RenaissavieRe‘s截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告，於2021年2月5日提交給證券交易委員會；

•

RenaissavieRe Er於2021年4月29日提交給證券交易委員會的截至2021年3月31日的季度10-Q表格季度報告；

•

RenaisaieRe‘s關於附表14A的最終委託書，於2021年3月23日提交給美國證券交易委員會(SEC) 23；以及

S-69

•

RenaissavieRe Er於2021年1月5日、2021年3月3日和2021年5月6日向美國證券交易委員會提交的Form 8-K的最新報告。

然而，在任何情況下，我們可能不時向證券交易委員會提交的任何當前8-K表格報告的第2.02項或第7.01項所提供的任何信息，都不會以引用的方式併入本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中，或以其他方式包括在本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中。

欲免費獲取本招股説明書增刊及隨附的招股説明書中引用的任何文件的副本(除證物外)，請致電或寫信至以下地址：RenaissaeRe Holdings Ltd.，收信人：Shannon Lowry Bender，祕書，郵政信箱HM 2527，Hamilton，HMGX，百慕大(441)295-4513。

我們向美國證券交易委員會提交的文件也可在證券交易委員會的網站上查閲，網址為Http://www.sec.gov。我們的普通股、5.375%的E系列優先股和5.750%的F系列優先股在紐約證券交易所上市，我們的報告也可以在他們位於紐約10005號布羅德街20號17樓的辦公室查閲。有關獲取我們向紐約證券交易所提交的公開文件副本的信息，請致電1-212-656-5060.

我們維護着一個網站，網址是Http://www.renre.com。我們通過我們的網站免費提供我們的財務信息， 包括我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告中包含的信息，以及根據交易法第13(A)或15(D)條提交或提供的報告的修訂，在我們以電子方式向SEC提交或向SEC提供該等材料後，在合理可行的範圍內儘快提供該等信息。本招股説明書增刊或隨附的招股説明書並未將本公司網站上的資料以參考方式併入本招股説明書。

我們還在我們的網站上免費提供我們的審計委員會章程、薪酬和公司治理委員會章程、 公司治理準則和道德準則。向RenaissaeRe控股有限公司(收信人：公司祕書辦公室，郵政信箱HM 2527，哈密爾頓，HMGX，百慕大)發送請求的任何股東也可獲得此類信息的印刷版本。

S-70

招股説明書

$1,000,000,000

RenaissavieRe控股有限公司

普通股，優先股，存托股份，債務證券，普通股購買權證，優先股購買權證 ，債務證券購買權證，股份購買合同和股份購買單位

RenaissavieRe Financial，Inc.

RenRe北美控股公司(RenRe North America Holdings Inc.)

債務證券

完全和 無條件保證

本招股説明書中提供的範圍由

RenaissavieRe控股有限公司

RenaissaeRe資本信託II

優先證券

完全 並且無條件保證

本招股説明書中提供的範圍由

RenaissavieRe控股有限公司

我們可以不定期提供和 出售普通股；優先股；代表優先股或普通股的存托股份；優先、次級或次級債務證券；購買普通股、優先股或債務證券的權證 ；購股合同和購股單位；以及可能由上述證券的任何組合組成的單位。

RenaissaeRe Finance和RRNAH可能會不時提供和銷售高級、次級或初級次級債務證券，我們將為這些證券提供擔保。資本信託可能會不時提供和出售優先證券，我們將 為其提供擔保。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH或資本信託(視情況而定)將在本招股説明書的補充文件中提供這些證券的具體條款和首次公開募股價格(br})。在你投資之前，你應該仔細閲讀這份招股説明書和任何副刊。RenaissavieRe Finance、RRNAH或Capital Trust均不會使用本招股説明書確認 任何證券的銷售，除非該招股説明書附帶在招股説明書附錄中。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和Capital Trust可以將這些證券出售給承銷商或 ，也可以出售給其他購買者或代理。任何承銷商或代理人的姓名將在隨附的招股説明書附錄中註明。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和資本信託可以在一個或多個產品中出售這些證券的任何組合，最高發售總價 為1,000,000,000美元。

我們的普通股、E系列優先股和存托股份(每股相當於F系列優先股的千分之一權益 股)分別在紐約證券交易所交易，代碼分別為？RNR、？RNRPRE、？RNRPRF和？RNRPRF。除我們的普通股、E系列優先股和存托股份(每股相當於F系列優先股的千分之一 權益)外，在此提供的其他證券沒有公開交易市場。

投資這些 證券有一定的風險。？請參閲第4頁的風險因素和將包括在隨附的招股説明書附錄中的風險因素。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本 招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書不得用於完成 發售證券的銷售，除非附有招股説明書附錄。

本招股書日期為2020年8月5日。

不得在百慕大發售或出售任何已發售證券，只有在百慕大外匯管制目的下居住在百慕大的人士才可接受此類發售。 此類發售是在百慕大以外交付的。根據《外匯管制法案》，我們已獲得百慕大金融管理局(BMA)的同意，同意為外匯管制目的向百慕大非居民發行和轉讓我們的股票，併為外匯管制目的向百慕大居民發行和轉讓最多20%的已發行和已發行股票。因此，出於百慕大外匯管制的目的，居住在百慕大的人士可能需要事先獲得BMA的批准，才能收購任何要約股份，如果轉讓將導致該等人士擁有我們超過20%的流通股，則該等人士可能需要事先獲得BMA的批准才能收購任何要約股份。在授予 此類同意時，BMA不對我們的財務健全性或本招股説明書中所作的任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。

在本招股説明書中，除非上下文另有説明，否則對RenaissaeRe、YOWE、WE、YOUR和本公司的提及是指RenaissaeRe 控股有限公司及其子公司，對RenaissaeRe Finance的提及是指RenaissaeRe Finance，Inc.，對RRNAH的提及是指RenRe North America Holdings Inc.， 對RenaiscaeRe Capital Trust的提及是指RenaiscaeRe Finance，Inc.。 ，對RenaissaveRe Finance的提及是指RenaissavieRe Finance， 提及的是RenaissaveeRe Finance， 它的財產和所有受其管轄的地區。

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目錄

關於這份招股説明書			1
RenaissavieRe控股有限公司			1
RenaissavieRe金融公司			2
RRNAH			2
資本信託基金			2
發行證券概述			3
危險因素			4
前瞻性陳述			4
收益的使用			7
我們的股本説明			7
存托股份名稱			16
債務證券説明			19
適用於次級債的某些規定 證券			33
發行給資本信託的次級債務證券的某些條款			38
債務證券擔保説明			40
關於受託人的信息			42
購買普通股或優先股的權證説明			43
購買債務證券的認股權證説明			44
信託優先證券説明			45
信託優先證券擔保説明			56
購股合同及股份申購説明書			59
單位説明			60
配送計劃			60
在那裏您可以找到更多信息			63
以引用方式將某些文件成立為法團			65
法律意見			65
專家			66
根據美國聯邦證券法執行民事責任			66

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關於這份招股説明書

本招股説明書是本招股説明書中有關普通股、優先股、存托股份、債務證券、購買普通股、優先股或債務證券的認股權證、 購股合同、購股單位、單位、優先證券和擔保的註冊聲明的一部分，我們RenaissaeRe Finance、RRNAH和Capital Trust已使用擱置註冊程序向美國證券交易委員會(the Securities and Exchange Commission)提交了一份註冊聲明，涉及本招股説明書中描述的普通股、優先股、存托股份、債務證券、認股權證、優先股或債務證券、購股合同、購股單位、單位、優先證券和擔保。這意味着：

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我們(以及RenaissaeRe Finance、RRNAH和Capital Trust，如所示)可以不時發行本招股説明書涵蓋的任何證券組合 ，總髮行價最高可達1,000,000,000美元；

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我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust(視情況而定)將在每次根據本招股説明書發售這些證券時提供招股説明書附錄 ；以及

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招股説明書附錄將提供有關此次發售條款的具體信息，還可能添加、 更新或更改本招股説明書中包含的信息。

本招股説明書為您提供了我們 (以及RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust，如圖所示)可能提供的證券的一般描述。本招股説明書並未包含證監會規則和法規允許的註冊説明書中列出的所有信息。有關我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH、Capital Trust和所發行證券的 其他信息，請參閲註冊聲明。每當我們RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust出售證券時，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust(視情況而定)將提供招股説明書補充資料，其中將包含有關此次發行條款的具體信息。招股説明書附錄還可以添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息 。招股説明書副刊中的信息或者招股説明書副刊中引用的信息與本招股説明書包含的信息不一致的，以 該招股説明書副刊中的信息或者該招股説明書副刊中引用的信息為準。您應該閲讀本招股説明書和任何招股説明書附錄，以及標題 n下描述的其他信息，在此您可以找到更多信息。

RenaissavieRe控股有限公司

概述

RenaissavieRe是一家獲得百慕大豁免的公司 ，其註冊和主要執行辦事處位於百慕大彭布羅克HM 19號Crow Lane 12號文藝復興大廈，電話：(441)295-4513。RenaissavieRe是一家全球性的再保險和 保險提供商。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們立志成為世界上最好的承銷商，將結構合理的風險與高效的資金來源 相匹配，我們的使命是長期為我們的股東創造卓越的回報。我們尋求通過成為客户可信賴的長期合作伙伴來評估和管理風險、提供響應迅速的創新解決方案、利用我們在風險評估和信息管理方面的核心能力、投資於這些核心能力以便在整個市場週期內為我們的客户提供服務，並信守承諾來實現這些目標。

我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及主要通過中介機構分銷的某些保險產品，我們與 這些人建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是世界領先的巨災再保險供應商之一。近年來，通過幾項計劃(包括有機增長和收購)的戰略執行，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。

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我們還通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責 創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時考慮 通過有機增長、組建新的合資企業或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿來實現多元化。

其他信息

有關 RenaissavieRe的更多信息，包括財務信息，請參考我們最近提交給委員會的文件。

RenaissavieRe金融公司。

RenaissavieRe金融公司是特拉華州的一家公司，其主要執行辦事處設在百老匯140號，Suite4200，New York，NY 10005。RenaissaeRe Finance的電話 是(212)2389600。RenaissavieRe Finance成立於2007年。它是RenaissavieRe的間接全資子公司，是構成我們美國再保險業務和某些其他美國子公司的實體股權的直接和間接所有者。RenaissavieRe Finance沒有直接業務。

RRNAH

RRNAH公司是特拉華州的一家公司，其主要執行辦事處位於百老匯140號，Suite4200，New York，NY 10005。RRNAH的電話號碼是(212)2389600。RRNAH是RenaissavieRe的間接全資子公司和RenaissavieRe Finance的直接全資子公司。RRNAH目前是參與我們合資部門投資活動的某些實體的直接和間接母公司 ，RRNAH沒有直接業務。

資本信託

資本信託是根據特拉華州法律設立的法定商業信託，依據(1)我們作為資本信託的發起人和資本信託的資本受託人簽署的信託協議，以及(2)2001年1月5日向特拉華州國務卿提交的信託證書。信託協議的全部內容將被修訂和重述 基本上是以作為註冊説明書證物的形式提交的，本招股説明書是其中的一部分。根據修訂後的1939年“信託契約法”，重述的信託協議將有資格成為契約。

資本信託成立的唯一目的是：

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發行和出售資本信託資產中代表不可分割實益利益的優先證券和普通股證券 ；

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使用出售優先證券和普通股所得款項收購由我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的特定系列次級債務證券 ；以及

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僅從事優先證券和普通股證券發行和銷售所必需或附帶的其他活動。

我們將直接或間接擁有資本信託的所有普通股。資本信託的普通證券將平等排名，並將按比例支付，優先證券為

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資本信託，但如果重述信託協議下的違約事件已經發生並仍在繼續，普通股持有人在清算、贖回和其他方面獲得 分派和付款的權利將排在優先證券持有者的權利之後。(br}資本信託，但如果重述信託協議下的違約事件已經發生並仍在繼續，普通股持有人在清算、贖回和其他方面獲得分派和付款的權利將排在優先證券持有人的權利之後。資本信託是一個法律上獨立的實體。

除非在相關招股説明書附錄中另有披露，資本信託的期限約為55年，但可根據資本信託的重述信託協議中的 規定提前解散。除非在適用的招股説明書附錄中另有披露，否則資本信託的業務和事務將由我們指定的受託人(資本受託人) 作為所有普通股的直接或間接持有人進行。普通股持有人將有權任命、免職或更換資本信託的任何資本受託人，或增加或減少資本信託的資本受託人人數 。資本信託的資本受託人的職責和義務將受資本信託的重述信託協議管轄。

除非相關招股説明書附錄中另有披露，否則資本信託的兩名資本受託人(行政受託人)將是我們的僱員或附屬公司的僱員或管理人員 。資本信託的一名資本託管人將是一家與我們沒有關聯的金融機構(財產託管人)，其合併資本和盈餘的最低金額不低於50,000,000美元，根據適用的招股説明書附錄中規定的條款，該機構將擔任財產託管人和契約託管人，以遵守信託契約法案的規定。此外，資本信託的一名資本受託人(如果符合適用法律的要求，可以是財產受託人)將擁有其主要營業地點或居住在特拉華州(特拉華州受託人)。我們或我們的一家附屬公司將支付與資本信託以及優先證券和普通股發行相關的所有費用和開支。

特拉華州資本信託的特拉華州受託人辦公室位於特拉華州德意志銀行信託公司特拉華州中心路1011號200室，郵編：19805-1266.資本信託公司的主要執行辦公室位於c/o萬麗再保險美國公司，地址：百老匯140號，Suite4200，New York，NY 10005。資本信託的電話號碼是(212) 2389600。

發行證券概述

我們可以根據本招股説明書不時單獨或共同提出報價：

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普通股，我們預計將在紐約證券交易所上市；

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優先股，其條款和系列將在相關招股説明書附錄中説明；

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存托股份，每股相當於普通股的一小部分或一系列特定的優先股 ，將根據我們、我們選定的存託機構和存託憑證持有人之間的存託協議進行存管；

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優先債務證券；

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次級和次級債務證券，在償還權上從屬於我們的高級債務 ；

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購買普通股的認股權證和購買優先股的認股權證，將由股票 認股權證證明，可以根據認股權證協議獨立發行，也可以與招股説明書附錄提供的任何其他證券一起發行，並可以與該等其他已發行證券附在一起或與之分開；

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購買債務證券的權證，將由債權證證明，並可根據債務認股權證協議獨立發行，或與招股説明書附錄提供的任何其他證券一起發行，並可附加於該等其他已發行證券或與該等其他已發行證券分開發行；

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股份購買合同，規定持股人有義務在未來某一日期或多個日期向我們購買一定數量的普通股或優先股 ；

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購股單位，由購股合同和(作為持有人根據購股合同購買普通股或優先股義務的擔保)以下任何一項組成：(1)我們的債務證券，(2)第三方的債務義務，包括美國國債，或(3)Capital 信託的優先證券；以及

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可以由上述證券的任意組合組成的單位。

RenaissavieRe Finance可能會不時向資本信託提供優先和次級債務證券以及次級債務證券，所有這些 都將由我們按照本招股説明書中所述的程度提供全面和無條件的擔保。

RRNAH可能會不時向資本信託提供優先和 次級債務證券以及次級債務證券，所有這些都將由我們按照本招股説明書中所述的程度提供全面和無條件的擔保。

資本信託可提供代表其資產中不可分割的實益權益的優先證券，我們將在本招股説明書所述的範圍內為其提供全面和無條件的擔保 。

這些發行證券的首次發行價合計不超過10億美元。

危險因素

投資我們的證券涉及一定的風險。在您投資我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH或Capital 信託基金提供的任何證券之前，您應仔細考慮所涉及的風險。因此，您應該仔細考慮：

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本招股説明書中包含或引用的信息，包括我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告、截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告以及截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告中陳述的風險因素；

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在本招股説明書日期之後，我們向證監會提交的任何後續當前、季度和年度報告以及其他 文件中的信息(包括風險因素)，通過引用將其併入本文；以及

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與特定證券發行有關的招股説明書副刊 中包含或以引用方式併入的信息，包括風險因素。

我們的業務、運營結果或財務狀況可能會受到 任何此類風險或其他風險和不確定性的不利影響，這些風險和不確定性是我們目前不知道的，或者是我們目前認為無關緊要的。

前瞻性陳述

本招股説明書，包括本文引用的信息，可能包含符合1933年《證券法》(經修訂)第27A節的含義的前瞻性陳述 ，我們在本招股説明書中稱為《證券法》和《1934年證券交易法》(經修訂)第21E條，在本招股説明書中我們稱為《證券交易法》。前瞻性陳述必須基於估計和假設，這些估計和假設必然受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們或代表我們作出的任何前瞻性陳述中表述的結果大不相同。

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具體地説，使用如下詞語的陳述一般都涉及前瞻性陳述，例如，可能、？估計、 ？預期、？預期、？意向、？相信、？預測、？潛在、？或類似的表述。鑑於所有未來預測中固有的風險和不確定性 ，本招股説明書中包含的前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們的目標或計劃將會實現的陳述。許多因素都可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括在RenaissaeRe‘s截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告、截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告以及截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述附註中包含的內容，並將其併入本文中以供參考。我們沒有義務公開發布我們未來可能對前瞻性陳述所做的任何修訂的結果，以 反映此後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

本招股説明書中包含前瞻性陳述 不應被我們或任何其他人視為我們當前目標或計劃將會實現的陳述。許多因素可能導致我們的實際結果與 前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括以下因素：

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新冠肺炎疫情持續影響的不確定性和應對措施；

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與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響對我們財務業績的影響，包括意外或未建模的保險或再保險損失的出現，以及我們開展業務的能力；

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新冠肺炎疫情對我們投資的價值、我們未來獲得資金的渠道或可用融資的定價或條款的影響和潛在未來影響；

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為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施對我們的業務和我們的交易對手的業務產生的影響；

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我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度；

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我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；

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氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢 ；

•

我們維持財務實力評級的能力；

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新出現的索賠和保險問題的影響；

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收取索賠的恢復性保險，新的恢復性再保險以可接受的 條款提供，並提供我們打算獲得的保險；

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我們的主要收入 依賴於數量較少且數量不斷減少的再保險經紀和其他分銷服務；

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我們在正常業務過程中面臨交易對手信用損失的風險；

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世界各地持續具有挑戰性的經濟狀況的影響；

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我們投資組合的表現；

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美國國税局(美國國税局)爭辯説，復興再保險有限公司 (復興再保險)或我們的任何其他百慕大子公司在美國都要納税；

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美國税改立法和未來可能的税改立法和法規的影響，包括 改變我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者的税收待遇；

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網絡安全風險(包括技術泄露或故障)對我們業務的影響；

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我們任何戰略投資或收購的成功，包括我們管理運營的能力 隨着我們產品和地理多樣性的增加；

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我們有能力留住我們的主要高級管理人員，並吸引或留住管理我們業務所需的高管和員工；

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我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效管理資本的能力；

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外幣匯率波動；

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軟再保險承保市場狀況；

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倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)確定方法的變化和LIBOR的潛在替代；

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我們可能面臨恐怖主義、政治動盪或戰爭的損失；

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我們成功實施業務戰略和計劃的能力；

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我們確定投資減損的能力；

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通貨膨脹的影響；

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我們的讓渡公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力 ；

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操作風險的影響，包括系統或人為故障；

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我們在必要時籌集資金的能力；

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我們遵守債務協議中的契約的能力；

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改變我們經營的監管制度，包括加強對保險和再保險行業的全球監管；

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百慕大法律法規和百慕大政治環境的變化；

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我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴；

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我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易；

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在美國，投資者在服務流程或執行鍼對我們的判決時可能會遇到困難；

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再保險和保險業的週期性；

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不利的立法發展縮小了我們服務的私人市場的規模或阻礙了它們未來的增長 ；

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整合競爭對手、客户以及保險和再保險經紀人；

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本行業競爭激烈對我們業務的影響，包括新進入者、(再)保險業競爭產品和整合的影響；

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其他對我們產生負面影響的政治、監管或行業倡議；

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我們有能力遵守適用的制裁和反海外腐敗法；

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增加對自由貿易和資本自由流動的壁壘；

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對外國公司承保再保險的國際限制和政府對自然災害市場的幹預 ；

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經濟合作與發展組織(OECD)或歐盟(EU)增加我們的税收和報告要求的措施的影響；

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監管制度和會計規則的變化，這些變化可能會影響財務業績，而與業務運營無關 ；

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我們在編制財務報表時需要做出許多估計和判斷；以及

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英國退出歐盟的影響。

收益的使用

除非適用的招股説明書附錄另有説明，否則出售RenaissaveRe、RenaissaeRe Finance、 RRNAH或資本信託提供的證券的淨收益將由我們和我們的子公司用於營運資金、資本支出、收購和其他一般公司目的。在我們以這種方式使用淨收益之前，我們可能會暫時將其用於進行 短期投資或減少短期借款。

我們的股本説明

以下是我們的公司組織備忘錄(該備忘錄)和 公司細則的某些條款的摘要，以及我們E系列優先股和F系列優先股的適用指定、優先和權利證書。由於本摘要不完整，您應參考我們的 備忘錄和公司細則以及適用的指定證書，瞭解有關這些管理文件條款的完整信息，包括下面使用的一些術語的定義。 這些管理文件的副本通過引用併入註冊説明書，本招股説明書是註冊説明書的一部分。當吾等提及本備忘錄、公司細則或指定證書的特定章節或定義條款時，該等章節或定義條款在此併入作為參考，而與該等參考有關的陳述完全受該 參考的限制。

普通股

我們的普通股 在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為JRNR。目前發行和發行的普通股均已繳足股款，且無需評估(因此，根據百慕大法律的理解)。我們 已授權發行2.25億股普通股，截至2020年7月24日，已發行和發行普通股51,216,780股。招股説明書增刊所提供的任何普通股，在按全額對價發行時，將全額支付且無需評估(因此，根據百慕大法律的理解)。百慕大法律或我們的備忘錄及公司細則並無規定因 股東並非百慕大居民而限制其持有或投票普通股的權利。

有關我們普通股的更詳細説明，請參閲我們於1995年7月24日根據《交易所法案》以表格8-A提交的註冊説明書，包括為更新此類説明而進行的任何修訂或報告。

E系列優先股

目前，我們的 5.375系列優先股中有11,000,000股已發行。E系列優先股在紐約證券交易所上市，代碼為RNRPRE？目前已發行和已發行的E系列優先股已全額支付且不可評估(因此根據百慕大法律的理解)。由於下列E系列優先股條款摘要並不完整，有關E系列優先股條款的完整資料，請參閲備忘錄、公司細則及適用的指定、優先及權利證書。

一般信息。E系列優先股的持有人對我們的任何普通股或可轉換為或附帶購買任何此類股票的權利或期權的任何其他證券沒有優先購買權 。

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E系列優先股不受任何償債基金或我們贖回或註銷E系列優先股的其他義務的約束。除非我們贖回，否則E系列 優先股將具有無到期日的永久期限。E系列優先股與我們的存托股份(每股相當於F系列優先股千分之一的權益)享有同等地位，並在清算、解散或清盤時支付股息和金額方面優先於我們的普通股 。

分紅。 E系列優先股的股息從最初發行之日起以非累積方式支付，只有當董事會宣佈季度拖欠時，每股股息 相當於每年清算優先股的5.375%。

在本公司清算、解散或清盤時(就本公司清算、解散或清盤時的股息和金額而言，將不會向與E系列優先股平價的任何類別或系列股票 的任何股份支付股息)( 平價股和E系列優先股持有人按比例分享的部分股息除外)，除非已支付或宣佈並留出用於支付股息給持有人的股息在本公司清算、解散或 清盤(就本節而言，為初級股)時，任何類別或系列的E系列優先股都不會就支付股息或金額支付股息，除非在本股息期內已支付或宣佈並留出支付股息給E系列優先股和平價股持有人的股息，但某些例外情況除外，否則不會向E系列優先股和平價股的持有者支付任何股息期內的股息或支付股息(就本節而言，稱為初級股)，除非在本股息期內已向E系列優先股和平價股持有人支付股息或支付股息，否則不會派發股息給E系列優先股和平價股持有人，但某些例外情況除外。

根據百慕大法律，如有合理理由相信(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從 繳款盈餘中作出分派。(B)根據百慕大法律，公司不得宣派或派發股息，或從 繳款盈餘中作出分派，條件是：(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而會少於負債。就該法而言，實繳盈餘的定義包括捐贈股份產生的收益、因贖回或轉換股份而產生的低於設定為名義資本的金額 的信用以及向公司捐贈現金和其他資產。因此，這些股息權受該法案的這些要求的約束。

清算。在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，E系列優先股的持有者將有權 從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每股25美元的清算優先股，外加截至清算日的已申報和未支付股息(如果有的話)，不積累任何未申報股息和 無息。

有可能，在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，我們的資產可能不足以 向當時已發行的所有類別或系列優先股的持有人支付他們可能有權獲得的全部或任何金額。在這種情況下，E系列優先股和任何平價股的持有者將根據E系列優先股和平價股的相應應付金額(如果所有應付金額均已全額支付)按比例分享該等資產的 。

我們與任何其他公司的合併、合併或合併，或出售我們的全部或幾乎所有資產，或法定股份交換，將不被視為構成清算、解散或清盤。

救贖。我們可以在不少於30天也不超過60天的書面通知下，隨時全部或部分贖回E系列優先股，贖回價格為每股25美元，外加相當於當時股息期 至(但不包括)贖回日的季度股息部分的金額。E系列優先股沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制性贖回的約束，也不能轉換為或交換我們的任何其他證券。此外， 在税務事件發生後不少於30天但不超過60天的書面通知後的任何時間，或在某些情況下，在資本贖回觸發日期發生後的90天內， 我們

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可全部或部分贖回E系列優先股，贖回價格為每股25美元，外加截至(但不包括)贖回日的已申報和未支付的股息(如果有)， 不積累任何未申報的股息和利息。

除非在最近完成的股息期內，E系列優先股的持有人和任何平價股的持有人已支付或宣佈並留出全部股息 供支付：

(1)我們不能 購買任何E系列優先股或平價股，除非按照書面向所有E系列優先股和平價股持有人提出的購買要約，其條款是董事會在 考慮了各自的年度股息率和各個類別或系列的其他相對權利和優惠後，將自行決定(該決定將是最終和決定性的)，將導致 各個類別或系列之間的公平和公平待遇；以及

(2)除某些例外情況外，我們不得贖回、購買或以其他方式收購、或允許任何子公司購買或收購任何初級 股票。

重新發行股票。RenaissavieRe以任何方式重新收購的任何E系列優先股將具有授權但未發行優先股的地位，並可作為同一類別或系列的一部分重新發行，或可由董事會以與任何其他已授權和未發行優先股相同的方式重新分類和重新發行。

投票。除非以下説明或適用法律另有要求，否則E系列優先股的持有者將沒有投票權。

根據E系列優先股的指定、優先及權利證書的條款，只要E系列優先股或任何平價股的應付股息總額相當於當時已發行的所有E系列優先股或平價股(視情況而定)的六個季度全額股息拖欠，E系列優先股持有人與平價股持有人將有權作為一個單一類別投票，而不分類別或系列，選舉本公司董事會的兩名董事。我們將盡最大努力將組成董事會的 名董事增加到實現這一權利所需的程度。只要E系列優先股和平價股的所有股息拖欠均已支付，且本季度 股息期的股息已宣佈並支付或留作支付，E系列優先股和平價股持有人選舉董事會成員的權利將停止，但如果隨後每次違約的總金額相當於六次全額季度股息，則E系列優先股和平價股的選舉權利將終止。

根據E系列優先股指定證書、 優先股和權利的條款，E系列優先股附帶的權利只能在獲得四分之三已發行E系列優先股持有人的書面同意，或 E系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上至少以多數票通過的特別決議批准的情況下，才能改變； E系列優先股的指定證書、優先股和權利的條款規定，E系列優先股的權利只能在獲得四分之三已發行E系列優先股持有人的書面同意，或經E系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上至少以多數票通過的特別決議批准的情況下更改；但是，如果E系列優先股的條款在與税務事件或資本贖回取消資格事件相關的特定情況下也可能發生變化 ，E系列優先股附帶的權利不會被視為因 創建或發行可轉換為或證明有權購買在E系列優先股之前或與E系列優先股同等的股份的任何股票或證券而發生變化， 在清算、解散或清盤時的股息或資產的支付、 解散或清盤。E系列優先股的持有者無權就出售我們全部或幾乎所有資產進行投票。

對於E系列優先股持有人根據其指定、優先和權利證書的條款有權投票的任何 項目，該等持有人將有權就持有的每一股E系列優先股投一票。

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目前，根據百慕大法律，合併或合併公司的每股股份(包括優先股)都有權就合併或合併投票，無論是否有投票權。百慕大法律的規定，以及這些關於合併和合並的投票權，隨時可能發生變化。

E系列優先股的更詳細説明載於我們於2013年5月28日根據交易所法案以表格8-A提交的註冊聲明中，包括為更新該説明而作出的任何修訂或報告。如果我們在未來發行優先股，它們可能會，也可能不會，條款類似於E系列 優先股。

F系列優先股

目前，我們5.750%的F系列優先股中有10,000股(相當於10,000,000股存托股份)已發行。這10,000,000股存托股份(每股 相當於5.750股F系列優先股權益的1,000分之一)在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為RNRPRF。目前已發行及已發行的F系列優先股(及存托股份)及 已繳足股款且無須評估(因此根據百慕大法律理解)。由於以下F系列優先股條款摘要不完整，有關F系列優先股條款的完整信息，請參閲 備忘錄、公司細則和適用的指定、優先股和權利證書。

一般信息. F系列優先股的持有者對我們的任何普通股或可轉換為或帶有購買任何此類股票的權利或期權的任何其他 證券沒有優先購買權。F系列優先股不受任何償債基金或我們贖回或註銷F系列優先股的其他義務的約束。除非我們 贖回F系列優先股，否則F系列優先股將具有無到期日的永久期限。F系列優先股與我們的E系列優先股同等，在支付股息和清算、解散或清盤時的 金額方面優先於我們的普通股。

分紅. F系列 優先股(和存托股份)的股息從最初發行之日起以非累積方式支付，只有當我們的董事會宣佈按季度拖欠股息時，每股股息 金額等於每年清算優先股的5.750%。

在本公司清算、解散或清盤(就本節而言，平價股份)(平價股份和F系列優先股持有人將按比例分享的部分股息除外)支付股息和金額方面，與F系列優先股平價的 RenaissaeRe任何類別或系列股票在任何時期內都不會支付股息，除非已經支付或宣佈並留出用於支付股息給持有人的股息。在本公司清盤、 解散或清盤(就本節而言為初級股)時，將不會就F系列優先股級別的任何類別或系列股票支付股息或金額，除非已支付或宣佈並留出用於支付本股息期F系列優先股和 平價股持有人的股息，否則在任何期間內不會派發任何股息給F系列優先股和 平價股的持有人，但某些例外情況除外，否則將不會向F系列優先股和 平價股的持有人支付股息或支付股息(就本節而言，稱為初級股)，除非已向F系列優先股和 平價股持有人支付股息，但某些例外情況除外。

根據百慕大法律，如有合理理由相信(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值會因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派(br}公司資產的可變現價值會因此而少於其負債)，否則公司不得宣佈或派發股息，亦不得從繳款盈餘中作出分派(br}公司有合理理由相信(I)公司無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而會少於負債。就該法而言，實繳盈餘的定義包括捐贈股份產生的收益、因贖回或轉換股份而產生的收益 少於設定為名義資本的金額，以及向公司捐贈現金和其他資產。因此，這些股息權受該法案的這些要求的約束。

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清算. 在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下， F系列優先股持有人將有權從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每5.750%F系列優先股25,000美元的清算優惠(相當於每股存托股份25美元)，外加截至清算日的已申報和未支付股息(如果有的話)，不會積累任何未申報的股息，也不會產生利息。

在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，我們的資產可能不足以向當時已發行的所有類別或系列優先股的持有人支付他們可能有權獲得的全部或任何金額 。在這種情況下，F系列優先股和任何平價股的持有者將根據F系列優先股 和此類平價股的相應應付金額(如果所有應付金額都已全額支付)按比例分享此類資產。

我們與任何其他公司的合併、合併或合併，或 出售我們的全部或幾乎所有資產，或法定的股票交換，將不被視為構成清算、解散或清盤。

救贖. 在2023年6月30日及之後，我們可以在不少於 30天但不超過60天的書面通知的任何時間全部或部分贖回F系列優先股，贖回價格為每5.750股F系列優先股2.5萬美元(相當於每股存托股份25美元)，外加相當於當時股息期至贖回日(但不包括贖回日)的季度股息的部分；但在2028年6月30日之前不得贖回，除非(1)吾等有足夠資金滿足百慕大金融管理局(BMA)增強資本要求，且BMA(或其繼任者(如有))批准贖回，或(2)吾等將贖回優先股所代表的資本替換為具有相等或更好資本待遇的資本 作為增強資本要求下的優先股。F系列優先股沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制性贖回的約束，並且不能轉換為或交換我們的任何其他證券 。我們可能不會在2023年6月30日之前贖回F系列優先股，但如果我們向我們的普通股股東提交關於合併的建議或提交任何 建議，我們可以在該日期之前以每股26,000美元(相當於每股存托股份26美元)的贖回價格贖回F系列優先股， 外加已宣佈和未支付的股息(如果有)，但不包括贖回日期，不積累任何未申報的股息和利息。F系列優先股持有者的批准，無論是作為單獨的系列投票，還是與任何其他系列的優先股一起作為一個類別 一起投票。此外, 在税務事件發生後不少於30天但不超過60天的書面通知後的任何時候，或在資本贖回觸發日期發生後的90天內，我們可以贖回F系列優先股的全部或部分，贖回價格為每5.750股F系列優先股25000美元(相當於每股存托股份25美元)，另加已申報和未支付的股息(如果 有任何股息)，但不包括贖回日期

除非在最近完成的股息期內，F系列優先股和任何平價股的持有人已支付 或已宣佈並留出全部股息供支付：

(1)我們不得購買任何F系列優先股或平價股，除非按照以書面形式向所有F系列優先股和平價股持有人提出的購買要約，購買條款是董事會在考慮了各自的年度股息率和各個類別或系列的其他相對權利和優惠後，自行決定( 決定將是最終和決定性的)，將導致各個類別或系列之間的公平和公平待遇；以及(br}董事會在考慮了各自的年度股息率和各自類別或系列的其他相對權利和優先選擇後，將全權酌情決定( 決定將是最終和決定性的)將導致各個類別或系列之間的公平待遇；以及

(2)除某些例外情況外，我們不得 贖回、購買或以其他方式收購、或允許任何子公司購買或收購任何初級股票。

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重新發行股票. RenaissavieRe 以任何方式重新收購的任何F系列優先股將具有授權但未發行優先股的地位，並可作為同一類別或系列的一部分重新發行，或可由董事會以與任何其他已授權和未發行優先股相同的方式重新分類和重新發行。

投票. 除非以下説明或適用法律另有要求，否則F系列優先股的持有者將沒有投票權 。

根據F系列優先股指定、優先及權利證書的條款，只要 F系列優先股或任何平價股的應付股息總額相當於當時已發行的所有該等F系列優先股或平價股(視情況而定)的六個季度全額股息拖欠， 系列優先股持有人與平價股持有人將有權作為一個類別一起投票，不論類別或系列，選舉本公司董事會的兩名董事。我們將盡最大努力將組成董事會的 名董事增加到實現這一權利所需的程度。只要F系列優先股和平價股的所有股息拖欠均已支付，且本季度 股息期的股息已宣佈並支付或留作支付，F系列優先股和平價股持有人選舉董事會成員的權利將停止，但如果隨後每次違約的總金額相當於六次全額季度股息，則F系列優先股和平價股的選舉權利將終止。

根據F系列優先股指定證書、 優先股和權利的條款，F系列優先股附帶的權利只能在獲得四分之三已發行F系列優先股持有人的書面同意，或 F系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上至少以多數票通過的特別決議批准的情況下才能改變； F系列優先股的指定證書、優先股和權利的條款規定，F系列優先股的權利只能在獲得四分之三已發行F系列優先股持有人的書面同意，或 F系列優先股持有人在另一次有法定人數的會議上投票通過的特別決議的批准下才能更改；但是，如果F系列優先股的條款在與税務事件或資本贖回取消資格事件相關的特定情況下也可能發生變化，則F系列優先股的權利不會因 任何股票或任何可轉換為或證明有權購買在F系列優先股之前或同等級別的股票的股票的創建或發行而發生變化， 在清算、解散或清盤時的股息或資產的支付、 解散或清盤時的股息或資產的支付方面，F系列優先股的條款也可能會發生變化。 在清算、解散或清盤時支付股息或資產方面，F系列優先股的權利不會因 可轉換為或證明有權購買F系列優先股的任何股票或證券的創建或發行而發生變化。F系列優先股的持有者無權就出售我們全部或幾乎所有資產進行投票。

在F系列優先股持有人根據其指定、優先和權利證書的條款有權投票的任何 項目上，該等持有人將有權對持有的每一F系列優先股投一票。

目前，根據百慕大法律，合併或合併公司的每股股份(包括優先股)都有權就 合併或合併投票，無論它是否有投票權。百慕大法律的規定，以及這些關於合併和合並的投票權，隨時可能改變。

F系列優先股的更詳細説明載於我們於2018年6月18日根據《交易所法案》提交的8-A表格中的註冊聲明中，包括為更新此類説明而進行的任何修訂或報告。如果我們在未來發行優先股，它們可能會，也可能不會，條款類似於F系列 優先股。

其他優先股

我們的公司細則將我們的股本分為2.25億股普通股和1億股優先股。目前，我們5.375%的E系列優先股中有11,000,000股已發行，我們5.750%的F系列 優先股中有10,000,000股已發行(相當於10,000,000股存托股份)。根據公司細則的授權，本公司董事會可不時創設和發行一個或多個系列的

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優先股。優先股於按十足代價發行時，將獲悉數支付及毋須評估(因此根據百慕大法律理解)。任何招股説明書增刊所提供的優先股的特定權利和優惠將在招股説明書增刊中説明。

招股説明書副刊將具體説明特定類別或系列優先股的條款如下：

•

擬發行、出售的股票數量及其獨特名稱；

•

優先股的股息權，股息是否會累積，如果是，從哪一天或哪一天開始，優先股的股息支付的相對權利或優先權(如果有)，以及支付該等股息的任何限制、約束或條件；

•

優先股的投票權(如果有)等於或大於每股一票，可 包括作為一個類別或與其他類別的股本一起投票選舉我們的一名或多名董事的權利；

•

可以贖回全部或部分優先股的條款和條件(包括可能在不同條件和不同贖回日期有所不同的一個或多個價格)(如果有)，可以選擇贖回的優先股，以及對贖回的任何限制、約束或條件；

•

優先股可轉換為 任何其他類別或系列的我們的股票或可交換的條款(如果有)；

•

優先股持有人在我們清算、解散、清盤、合併、合併或出售資產時將有權獲得的優先股的相對金額和相對權利或優先權(如果有) ；

•

優先股的任何購買、退休或償債基金的條款(如有)；

•

只要有任何 優先股流通股，在發行我們的債務時的限制、限制和條件(如果有的話)；以及

•

與適用法律、 備忘錄或公司細則不相牴觸的任何其他相對權利、優惠、限制和權力。

轉運劑

我們每一股普通股、E系列優先股和存托股份(每股代表1/1000股F系列優先股)的登記和轉讓代理是ComputerShare Shareowner Services LLC。

股份轉讓

我們的公司細則包含影響我們股票可轉讓性的各種條款。根據公司細則，董事會有絕對酌情權拒絕登記股份轉讓：

(1)除非適當的 轉讓文書連同註冊局合理要求的證據一併呈交，以顯示轉讓人有權進行轉讓；或

(2)除非已獲得百慕大任何政府機構或機構的所有適用同意和授權。

此外，我們的公司細則規定，任何人不得擁有或控制Renaissavee的股份，除非 該所有權會導致董事會自行決定的該人或任何其他任何人被視為擁有或控制受控股份，而該等所有權

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受控股份(I)將使任何人成為10%的股東，(Ii)使RenaissavieRe成為1986年美國國税法(修訂本)第 957節所指的受控外國公司，或(Iii)使RenaisaeeRe成為該守則第552節所指的外國個人控股公司。本公司董事會擁有 全權決定放棄此等限制的權利，並可拒絕登記任何股份轉讓，前提是該轉讓將具有上文第(I)-(Iii)條所述的任何效果。(B)本公司董事會有權全權決定放棄此等限制，並可拒絕登記任何股份轉讓，條件是該轉讓將具有上文第(I)-(Iii)條所述的任何效果。這些限制可能 具有阻止購買大量普通股或收購我們的提議的效果，即使部分或大多數股東可能認為這些購買或收購提議符合他們的最佳利益。關於 這一問題，另見下文某些公司細則的反收購效力條款。

？受控股份(指任何人士)指(I)該人被視為直接、間接或通過歸屬(按守則第958節的定義)擁有的RenaissaveRe的所有股本，以及(Ii)由該人士直接、間接或實益擁有(按交易所法案第13(D)節的涵義)的RenaissaeRe的所有股本(按交易法第13(D)節的定義)，以及(Ii)由該人直接、間接或實益擁有的RenaissavieRe的所有股本(按交易所法案第13(D)節的定義)。

？10%股東是指我們的董事會以其唯一和絕對的酌情權決定擁有或控制的受控 股份，佔我們所有已發行和已發行股本的總投票權超過9.9%的人。

？個人？是指個人、合夥企業、股份公司、公司、信託或非法人組織、有限責任公司、政府、機構或其政治分支、就美國 所得税而言被視為前述之一的實體或安排，或《交易法》第13(D)條所指的團體。

我們的百慕大律師建議我們，雖然公司細則中包含的轉讓限制的確切形式未經檢驗，但作為一般原則，根據百慕大法律，轉讓限制是可以執行的，並且並不少見。

若干公司章程條款的反收購效力

我們的公司細則包含某些條款，使得通過要約收購、公開市場購買、代理權爭奪戰或其他方式獲得對我們的控制權變得更加困難。這些規定旨在鼓勵尋求控制我們的人與我們的董事進行談判。我們相信，作為一般規則，如果控制權的任何變化是通過與我們的董事談判而產生的，那麼我們股東的利益將是最符合 的。這些條款可能會阻止潛在的收購者提出收購要約或以其他方式試圖獲得對我們的控制權。此外，這些公司細則可能會阻止罷免我們目前的董事會和管理層。

除上述股份轉讓項下討論的公司細則條款外，下面還介紹了公司細則的某些其他條款。 由於以下描述僅作為摘要，因此並不完整，有關這些條款的完整信息，請參閲通過 引用併入的公司細則，作為註冊聲明的附件，本招股説明書是其中的一部分。

董事會規定

我們的公司細則規定設立一個分類董事會，每年在我們的年度股東大會上選出大約三分之一的董事會成員。因此，我們的 董事任期為三年，而不是一年。此外，我們的公司細則規定，每名董事只有在持有不少於662/3%的投票權(附於所有有權投票選舉該董事的已發行及已發行股本)的持有人 投贊成票的情況下，方可由股東罷免。此外，我們的公司細則還規定了 大小

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董事會人數為8名董事，儘管現任董事會可能會增加到11名成員；目前董事會有11名成員。此外，股東僅可在為選舉董事而召開的年度股東大會或特別股東大會上提名 人競選董事，前提是(其中包括)必須及時提交由不少於20名股東簽署的令人滿意的書面通知，該通知的股東持有的已繳足股本總額不低於我們已發行實繳股本的10%。

我們相信，該等公司細則條文提高了董事會組成及董事會所制定政策的連續性及穩定性的可能性。我們相信這些規定有助於我們的董事會更有效地代表所有股東的利益，包括針對少數股東或集團的要求或行動採取行動。

我們的 分類董事會使得股東更難改變董事會的組成，即使部分或大多數股東認為這樣的改變是可取的。此外，本公司細則 條款可能會阻止董事會組成的改變，或部分或多數證券持有人可能認為符合其最佳利益的某些合併、要約收購或其他未來收購嘗試。此外，由於 分類條款可能會阻止目標是控制RenaissaeRe並罷免我們大多數董事會成員的買家大量持有我們的股票，因此我們董事會的分類 可能會降低為此目的積累大量股票而可能導致的股票市場價格波動的可能性。因此，股東可能會被剝奪以比其他情況下更高的價格出售股票的某些機會 。

投票權限制

我們的公司細則規定，如果董事會認為某人擁有或控制我們所有已發行和已發行股本附帶的投票權超過9.9%的受控股份，那麼所有該等超額受控股份將不具有投票權，該等 超額受控股份的投票權應根據所有該等其他股份持有人持有的股份數量按比例分配給其他股份持有人，但為避免此類分配原因而設計的某些例外情況除外。我們的董事會有權全權免除這些限制。

對某些股東行為的限制

我們的公司細則限制股東採取某些行動的能力。 這些限制將我們股東的權力限制為：

•

提名董事人選；

•

在年度或特別股東大會上將決議提交股東投票表決；以及

•

申請特別股東大會。

一般情況下，公司細則禁止股東採取這些行動，除非公司細則規定的某些要求得到滿足。這些要求包括髮出書面通知，指定必須提供的與通知相關或與請求的操作相關的信息，在 指定的時間段內採取指定的操作，以及要求最低數量的持有者採取行動。

如果不遵循上面概述的程序，這些規範股東提名和提案的要求可能會 起到阻止董事選舉或提出股東提案的競爭的效果。它們還可能阻止或阻止第三方邀請 名代理人選舉其自己的董事名單或提出提案。有關這些條款的更完整描述，您應參考公司細則，該公司細則作為本招股説明書的一部分作為註冊聲明的附件 併入。

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某些修訂的絕對多數規定

我們的公司細則要求我們所有已發行及 已發行股本所附投票權的至少662/3%投贊成票，以修訂、廢除或採納任何與公司細則若干條文不符的條文。這些規定包括(但不限於)與以下事項有關的規定：我們董事會的規模 及其分類、董事的免職、股東提名董事、召開股東大會以及在股東大會上提出應採取行動的事項的權力。這一絕對多數的要求可能會使股東更難 提議並採納旨在促進收購或行使對我們控制權的公司細則修訂。

可供未來發行的股票；股東權利計劃

我們有大量授權但未發行的股票可供發行。通常，這些股票可以由我們的董事採取行動發行，而無需股東 採取進一步行動(除非適用的證券交易所要求除外)。這些可供發行的股票可以被視為使董事們更難改變我們的控制權。例如， 董事可以決定發行認股權證或權利來收購股份。此外，我們已經授權了足夠數量的股份，這樣我們就可以在不需要股東採取進一步行動的情況下制定股東權利計劃。 股東權利計劃可能會稀釋或阻止那些尋求控制我們的人的股權。

我們採取這些行動的能力 使得第三方在不與董事會談判的情況下收購我們變得更加困難，即使部分或大多數股東希望進行擬議的交易。此外，這些權力可能會阻礙或挫敗主動提供的股票 積累計劃和收購提議。

存托股份名稱

一般信息

我們可以選擇發行存託 股，每股相當於一股普通股或一系列特定優先股的一小部分(將在招股説明書附錄中列出，涉及我們的普通股或特定系列優先股)，如下所述 。如果我們選擇這樣做，證明存托股份的存託憑證將向公眾發行。

以存托股份為代表的普通股或 類或系列優先股將根據我們、我們選擇的一家存託機構和存託憑證持有人之間的存託協議進行存入。託管機構將是一家銀行或信託公司，其主要辦事處位於美國，總資本和盈餘至少為50,000,000美元。在符合存託協議條款的情況下，存托股份的每位所有者將有權按該存托股份所代表的普通股或優先股的適用比例，享有該存托股份所代表的普通股或優先股的所有權利和優惠權(包括股息、投票權、贖回權和清算權)。

存托股份將由根據存款協議發行的存託憑證證明。存託憑證將根據相關招股説明書附錄中描述的發行條款，向購買普通股或相關類別或系列優先股的 人發放存託憑證。如果我們發行存托股份，我們將提交 份存託協議和存託憑證作為註冊説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分。

在 最終存託憑證準備完成之前，存託機構可以根據我們的書面命令，發行與最終 存託憑證基本相同(並賦予其持有人與最終存託憑證相關的所有權利)但不是最終形式的臨時存託憑證。此後，最終存託憑證將不會有任何不合理的延遲，臨時存託憑證將可以兑換為最終存託憑證，而不向其 持有者收費。

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以下存托股份説明列明瞭招股説明書副刊可能涉及的 存托股份的具體條款和規定。招股説明書副刊將介紹任何招股説明書副刊發行的存托股份的具體條款，以及下文所述的一般規定適用於所發行證券的範圍。 招股説明書副刊將對此進行説明。

有關目前發行的存托股份的説明，請參閲我們的資本説明 股票説明 F系列優先股。”

股息和其他分配

存託機構將根據相關普通股或優先股類別或系列 股的存托股份記錄持有人所擁有的存托股份數量的比例，將收到的所有現金股息或其他分配分配給與該等普通股或類別或系列優先股相關的存托股份記錄持有人。

如果以現金以外的方式進行分配，託管機構將把其收到的財產分配給對其有權 的存托股份的記錄持有人，除非託管機構認為進行這種分配是不可行的，在這種情況下，託管機構可以在我們的批准下出售這些財產，並將出售所得的淨收益分配給這些持有人。

股份的撤回

在存託公司信託辦公室交出存託收據(除非相關存托股份已被贖回的除外)，其所證明的存托股份持有人有權獲得相關普通股或一類或一系列優先股的完整股數 以及該存托股份所代表的任何金錢或其他財產。存托股份持有人將有權按招股説明書附錄所列有關普通股或 類或系列優先股的基準獲得該等普通股或 類或系列優先股的全部股份，但此後該等全部普通股或優先股持有人將無權 將其兑換為存托股份。如果持有人交付的存託憑證證明存托股數超過代表全部普通股或優先股數量的存托股數 ，則該存託憑證將同時向該持有人交付一份新的存託憑證，證明存托股數超出該數量。在任何情況下，向存託機構交出存託憑證 時，將不會交付零碎普通股或優先股。

贖回存托股份

每當我們贖回託管人持有的普通股或優先股時，託管人將在同一贖回日贖回相當於普通股或如此贖回的相關類別或系列優先股的 股存托股數。每股存托股份的贖回價格將等於該類別或系列普通股或優先股按 支付的每股贖回價格的適用部分。如果要贖回的存托股份少於全部，將根據存託人的決定，按批次或按比例選擇要贖回的存托股份。

表決普通股或優先股

在收到普通股或優先股持有人有權投票的任何會議的通知後，託管機構將把該會議通知中包含的信息郵寄給與該等普通股或優先股有關的存托股份的記錄持有人 。在記錄日期(將與普通股或優先股的記錄日期相同的日期，視情況而定)的此類存托股份的每個記錄持有人將有權 指示受託管理人行使與其所代表的類別或系列優先股或普通股金額有關的投票權

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持有者的存托股份。託管人將在實際可行的情況下，根據該等指示在 中努力表決該等存托股份所代表的普通股或優先股的數量，我們將同意採取託管人認為必要的一切行動，以使託管人能夠這樣做。託管機構將在其未收到代表該等普通股或優先股的存托股份持有人的具體指示的範圍內，放棄對普通股或優先股的投票。 該存托股份持有人未收到代表該等普通股或優先股的存托股份持有人的具體指示。在未收到代表普通股或優先股的存托股份持有人的具體 指示的範圍內，託管機構將放棄對普通股或優先股的投票權。

押金協議的修改和終止

證明存托股份的存託憑證形式和存託協議的任何條款可隨時通過吾等與存託人之間的 協議修改。然而，任何實質性和不利地改變存託憑證持有人權利的修訂將不會生效，除非此類修訂獲得當時已發行存托股份的至少多數(或者，如果是與獲得股息或分派或投票權或贖回權的權利有關或影響的修訂，則為662/3%，除非相關招股説明書附錄另有規定) 的存託憑證持有人批准。 該修訂必須獲得當時已發行存托股份的多數(或者，如果是與收取股息或分派或投票權或贖回權相關的修訂，則為662/3%，除非相關招股説明書附錄另有規定) 。吾等或存託機構只有在下列情況下方可終止存託協議：(1)所有已發行存托股份均已贖回，(2)與吾等清算、解散或清盤有關的普通股或相關類別或系列優先股已有最終分派，且該等分派已分發給存託憑證持有人，或(3)經 存託憑證持有人同意(相當於已發行存托股份不少於662/3%)。

寄存人的收費

我們將支付僅因存託安排的存在而產生的所有轉賬和其他税費和政府費用。我們還將向 託管人支付與相關普通股或類別或系列優先股的初始存入以及該等普通股或優先股的任何贖回相關的費用。存託憑證持有人將支付所有其他轉賬和 其他税費和政府手續費，以及存款協議中明確規定由其承擔的其他手續費。

在存託憑證或普通股或優先股的持有人支付所有有關該存託憑證或該等普通股或優先股的税費之前，存託憑證可拒絕轉讓該存託憑證或其所證明的普通股或某類或一系列優先股的股份。

其他

託管人將轉發我們交付給託管人的所有報告和通信，並要求我們向 普通股或優先股的持有者提供這些報告和通信。

如果我們任何一方在履行存款協議項下的義務時因法律或我們無法控制的任何情況而被阻止或延誤，吾等和託管人均不承擔任何責任 。我們的義務和存託機構在存款協議下的義務將僅限於真誠履行其在存託協議項下的職責，除非提供令人滿意的賠償，否則我們 和存託機構將沒有義務就任何存托股份或任何類別或系列優先股提起任何法律訴訟或為其辯護。我們和託管機構可能依賴律師或會計師的書面建議 ，或提交優先股供存託的人、存托股份持有人或其他被認為有能力的人提供的信息，以及被認為是真實的文件。

受託保管人的辭職及撤職

託管人可以通過向我們遞交其選擇辭職的通知來 隨時辭職，並且我們可以隨時移除該託管人。託管人的任何辭職或免職將自任命之日起生效

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繼任託管人的 ，繼任託管人必須在辭職或免職通知送達後60天內指定，且必須是在美國設有 主要辦事處且資本和盈餘合計至少為50,000,000美元的銀行或信託公司。

債務證券説明

我們、RenaissavieRe Finance和RRNAH可能會提供債務證券。以下説明列出了招股説明書附錄可能涉及的債務證券的重要條款和 條款。我們的優先債務證券將根據我們與作為受託人的一家金融機構之間的優先契約發行，其形式將作為 註冊説明書的證物，本招股説明書構成該註冊説明書的一部分，並以此作為參考合併；RenaissaeRe Finance的優先債務證券將根據RenaissaeRe Finance與作為受託人的一家金融機構 之間的優先契約發行，其形式為RenaissavieRe Finance高級契約契約(RenaissaneeRe Finance高級契約契約)，其形式將由RenaissaeRe Finance與作為受託人的一家金融機構 之間的優先契約發行，其形式將作為 註冊説明書的證物，並以引用的方式併入RRNAH的優先債務證券將根據RRNAH與作為受託人的一家金融機構之間的優先契約發行，其形式與RenaissaeRe Finance高級契約基本相同，該契約作為註冊聲明的證物提交 招股説明書，並通過引用併入其中。我們的次級債務證券將在我們與作為受託人的金融機構之間的附屬契約下發行，其形式作為註冊説明書的 展品存檔，本招股説明書是其中的一部分，並通過引用併入；RenaissaeRe Finance的次級債務證券將在RenaissaeRe Finance和作為受託人的金融機構 之間的附屬契約下發行(RenaissaeRe Finance隸屬於, RRNAH的次級債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的附屬契約發行，其形式與RenaisindeeRe Finance附屬契約實質上相同， 該附屬契約作為登記説明書的一部分提交，並通過引用併入其中；以及 RRNAH的次級債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的附屬契約發行，該契約的形式與RenaiscaeRe Finance附屬契約實質上相同， 作為註冊説明書的證物提交，本招股説明書是該契約的一部分，並通過引用併入其中。此外，我們、RenaissaeRe Finance和RRNAH可以發行次級債務證券，包括與資本信託發行優先證券和普通股相關的資本信託。我們的次級債務證券將在我們與作為受託人的一家金融機構之間的次級契約下發行，其形式作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是該契約的一部分，並通過引用併入；RenaissaeRe Finance的次級債務證券將在RenaissaeRe Finance與作為受託人的一家金融機構(RenaissaeRe)之間的次級契約下發行。RRNAH的次級債務證券將在RRNAH與作為受託人的金融機構之間的次級契約下發行，其形式與作為證物的RenaissaeRe Finance次級契約實質上相同，本招股説明書構成其註冊説明書的一部分，並通過引用併入其中。高級契約, 附屬契約和次級契約在本文中有時統稱為契約，每個契約單獨稱為契約。招股説明書附錄將描述任何 招股説明書附錄提供的債務證券的特定條款，以及以下描述的一般條款適用於所提供的債務證券的程度。這些契約受《信託契約法》的約束和管轄。

由於以下契約和相關債務證券的重要條款和條款摘要不完整，您應參閲契約和債務證券的表格，以瞭解有關契約條款和條款的完整信息，包括以下使用的一些術語的定義以及債務證券。當我們提及契約的特定條款、章節或定義術語時，這些條款、章節或定義術語在此引用作為參考。當我們提及契約的特定條款、章節或定義的術語時，如果不具體提及契約，則這些條款、章節或定義的術語包含在所有契約中。高級契據和從屬契據除了有關從屬契據的條文外，基本上是相同的。下屬

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契約和次級契約基本相同，除了我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)的某些權利和契約，以及與向資本信託發行證券有關的條款 。

一般信息

這些契約不限制我們RenaissaeRe Finance或RRNAH根據這些債券發行的債務證券的本金總額，並規定我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)可以不時以一個或多個系列發行其項下的債務證券。除非招股説明書附錄中關於任何債務證券另有説明，否則契約不限制我們或我們的子公司可能發行的其他債務或債務證券的 金額。

除非招股説明書附錄中另有規定，否則我們的RenaissaeRe Finance和RRNAH的優先債務證券將是各自發行人的無擔保債務，並將與所有此類發行人的其他無擔保和無從屬債務並列。次級債務 證券將是發行人的無擔保債務，在償付權利上從屬於發行人的所有優先債務，如下所述： RenaissavieRe的次級債務證券的從屬關係，RenaisacaeRe Finance的從屬債務證券的從屬關係，RRNAH的從屬債務證券的從屬關係以及適用的招股説明書附錄中所述的優先償債權利： RenaiscaeRe的從屬債務證券的從屬關係 ，RRNAH的從屬債務證券的從屬關係和適用的招股説明書附錄中所述。次級債務證券將是發行人的無擔保債務，在償付權上從屬於發行人的優先債務和次級債務的優先償付，如下文向資本信託發行的次級債務證券和適用的招股説明書附錄的某些條款中所描述的那樣，次級債務證券將是發行人的無擔保債務，其償付權從屬於該發行人的優先和次級債務的提前全額償付，如下文向資本信託發行的次級債務證券的某些條款和適用的招股説明書附錄中所述。

因為我們是一家控股公司，我們的權利 和我們的債權人(包括我們的債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券的持有人，由於我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保 而成為RenaissaeRe的債權人，視情況而定)和股東在我們的任何子公司清算、重組或其他情況下參與該子公司的任何資產分配的權利將是除非我們自己是對該子公司擁有公認債權的債權人，或者我們的 債權人可能受益於我們子公司的擔保。我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissaeRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的債權人都沒有從我們的任何子公司獲得擔保的利益。我們的債權人(包括我們的債務證券持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH債務證券的持有人，由於我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保(視情況而定)而成為RenaissaeRe的債權人)參與我們在我們某些子公司(包括我們的保險子公司)擁有的股票的分配的權利，也可能需要得到具有以下條件的某些保險監管機構的批准： 金融公司或RRNAH公司發行的債務證券是RenaissaeRe金融公司或RRNAH公司發行的債務證券的擔保

如果我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH因資本信託發行優先證券和普通股而向資本信託發行次級債務證券 ，該等次級債務證券隨後可能會因資本信託在發生某些事件時解散而按比例分配給此類優先證券和普通股的持有人 。這些事件將在招股説明書附錄中介紹，內容涉及此類優先證券和普通股。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)僅向資本信託發行與資本信託發行優先證券和普通股相關的一系列次級債務證券。

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與其提供的特定債務證券相關的招股説明書補充資料將包括與此次發行相關的具體 條款。除其他事項外，這些條款將包括以下部分或全部內容(視情況而定)：

•

該等債務證券的名稱及將納入該等債務證券的系列，可 包括中期票據；

•

此類債務證券的本金總額及其任何本金限額；

•

確定該等債務證券本金的一個或多個日期，或確定該等日期的方法(如有)；

•

該等債務證券的一個或多個利率(如果有的話)，如果某些債務證券是以低於到期日應付本金的發行價發行的，則該利率可以為零，或該等利率或該等利率的釐定方法(如適用，包括任何再營銷選擇或類似的 方法)，以及該等利息(如有)的產生日期或釐定該等日期或該等日期的方法；

•

該等債務證券的付息日期(如有)，以及適用於該付息日期的任何定期記錄日期 ；

•

該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與其有關的任何額外金額將會支付的一個或多於一個地點，任何以登記形式發行的該等債務證券均可為登記轉讓或交換而交出，任何該等債務證券亦可為轉換或交換而交出；

•

是否有任何此類債務證券可由發行人選擇贖回，如果是，日期或 日期、期限、價格以及可由發行人選擇全部或部分贖回該等債務證券的其他條款和條件；

•

發行人是否有義務根據任何償債基金或類似條款或根據其任何持有人的選擇贖回或購買任何該等債務證券，如果有，贖回或購買該等債務證券的一個或多個日期、期限、價格以及根據該義務全部或部分贖回或購買該等債務證券的其他條款和條件，以及有關如此贖回或購買該等債務證券的任何規定；

•

除$2,000或$1,000的倍數及其任何整數倍數外，以登記形式發行的任何債務證券將可發行的面額 ；

•

債務證券是否可轉換為普通股和/或可交換為我們發行的其他證券 ，如果是，該等債務證券可如此轉換或交換的條款和條件；

•

如果不是本金，指該債務證券在申報加速到期時應支付的本金部分(或確定該部分的方法)；

•

如果不是美元，則指任何此類債務證券的本金 、任何溢價或利息或任何額外金額的支付貨幣(包括複合貨幣)；

•

在發行人選擇或持有人選擇時，該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與該等債務證券有關的任何額外金額是否將以一種或多於一種貨幣支付，而該貨幣並非聲明該等債務證券須支付的貨幣，以及作出該等選擇的日期、期限及 其他條款和條件； 該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與該等債務證券有關的任何額外款項，是否須在發行人的選擇或持有人的選擇中以該等債務證券的貨幣支付，以及作出該選擇的日期、期限及其他條款和條件；

•

用於確定該等債務證券的本金支付金額、溢價或利息或任何額外金額的任何指數、公式或其他方法；

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•

此類債務證券是否將以一種或多種全球證券的形式發行，如果是，則説明此類全球證券的託管人的身份；

•

債務證券是優先債務證券還是次級債務證券，如果是次級債務證券，具體適用的從屬規定；

•

對於由我們、RenaiscaeRe Finance或RRNAH向資本信託發行的次級債務證券，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或資本信託將此類次級債務證券轉換或交換為資本信託的優先證券的任何義務或權利的條款和條件；

•

如果是我們發行的次級債務證券，由RenaissaveRe Finance或RRNAH向資本信託發行，重述信託協議的格式，以及(如果適用)與我們對資本信託優先證券的擔保有關的協議；

•

就本公司、RenaiscaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券而言，該系列的次級債務證券的相對 程度(如果有)將優先於或從屬於適用發行人的其他系列次級債務證券或其他債務，而不論該等其他 系列次級債務證券或其他債務是否未償還；

•

對發行人與此類債務證券的違約事件或契諾的任何刪除、修改或增加；

•

下列解除、失效和公約失效條款是否適用於此類債務證券；

•

在何種情況下，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)是否會因一系列債務證券的税費、評估或政府收費而 支付額外金額，如果是，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)是否可以選擇贖回此類債務證券，而不是支付此類額外金額；

•

是否在行使認股權證時發行該等債務證券，以及該等債務證券進行認證和交付的時間、方式和地點 ；

•

該等債務證券的任何其他條款，以及對適用於該等債務證券的 契約的任何其他刪除或修改或增加。

根據契約，發行人將有能力重新開放之前發行的債務證券系列，併發行該系列的額外債務證券或建立該系列的額外條款。發行人還被允許以與之前發行的債務證券相同的條款發行債務證券 。

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則有關 任何債務證券的本金、溢價、利息和額外金額(如果有)將在我們或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)為此目的設立的辦事處或機構(最初為受託人的公司信託辦公室)支付。如果是以 註冊形式發行的債務證券，利息可以通過郵寄到有權獲得該證券的人在安全登記冊上的地址的支票支付，也可以通過轉賬到收款人在美國一家銀行開設的賬户來支付。以註冊形式發行的證券 是發行人或支付代理人保存所有當前持有人記錄的證券。以登記形式發行的債務證券的利息將在任何付息日期支付給在正常記錄日期的正常記錄日期登記債務證券的人 。贖回日期在定期記錄日期之後，且在下一個付息日期或之前的該等債務證券的利息，亦須支付予該等債務證券以其名義登記的人士。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況適用)最初指定的所有債務證券支付代理 將在相關招股説明書附錄中列出。發行人可隨時通過 指定額外的支付代理或撤銷任何支付代理的指定或批准辦事處的變更

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任何支付代理行為，但發行人將被要求在債務證券的本金、任何溢價或利息或任何額外金額 應支付的每個地方維持支付代理。

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則債務證券可在發行人為此目的而設的辦事處或代理機構(最初為受託人的公司信託辦公室)出示進行轉讓(如果吾等或證券登記處有此要求，並附有書面轉讓文書)，或交換同一系列的其他債務證券(包含相同的條款和規定，具有任何授權的 面額，以及類似的本金總額)。此類轉賬或交換將不收取手續費，但 發行人可能要求支付足以支付任何税費或其他政府費用以及當時應支付的任何其他費用的金額。發行人將不需要(1)在 期間內發行、登記轉讓或交換債務證券，該期間自任何此類債務證券的贖回通知郵寄之日的開業之日起15天止，(2)登記轉讓或交換如此選擇贖回的任何 債務證券的全部或部分，部分贖回的債務證券的未贖回部分除外，或(3)已由較年長的人選擇退還以供償還，但該債務擔保中不應如此償還的部分(如有)除外。

我們RenaissaeRe Finance或 RRNAH(視情況而定)將指定受託人為證券註冊商。發行人最初為任何債務證券指定的任何轉讓代理(除證券註冊處外)將在相關招股説明書附錄中列出。發行人可以隨時指定額外的轉讓代理，或撤銷任何轉讓代理的指定，或批准任何轉讓代理所在辦事處的變更，但發行人將被要求在支付債務證券本金、任何溢價或利息或與債務證券有關的任何額外金額的每個地點保留一名轉讓 代理。

除非 相關招股説明書附錄另有規定，否則債務證券只能以完全登記的形式發行，沒有最低面值為2,000美元和1,000美元的任何整數倍的息票。債務證券可以 全部或部分由以託管機構或其代名人名義登記的一種或多種全球債務證券表示，如果這樣表示，則此類全球債務證券的權益將顯示在由指定託管機構及其參與者保存的 記錄中，如下所述。

債務證券可以作為原始發行折扣 證券(發行時不計息或以低於市場利率的利率計息)發行，以低於本金的大幅折扣價出售，並可能因各種其他原因被視為具有原始 發行折扣，用於美國聯邦所得税目的。一般情況下，原始發行折扣包括在持有者的收入中。到期收益率基礎。因此， 根據債務證券的條款，持有者可能被要求在收到債務證券之前將金額包括在收入中。適用於原始發行貼現證券的特殊美國聯邦所得税和其他考慮事項將在相關招股説明書附錄中 進行説明。

如果任何債務證券的購買價格是以一種或多種外幣或貨幣 單位支付的，或者如果任何債務證券是以一種或多種外幣或貨幣單位計價的，或者任何債務證券的本金、任何溢價或利息或與之相關的任何額外金額是以一種或多種 外幣或貨幣單位支付的，有關此類債務證券和此類外幣或貨幣單位的限制、選舉、某些美國聯邦所得税考慮事項、具體條款和其他信息將在 中闡述。

發行人將遵守《交易法》第14(E)節，以及《交易法》下可能適用的任何其他要約收購規則，與發行人根據持有人選擇購買債務證券的任何義務相關。適用於一系列債務證券的任何此類義務將在相關 招股説明書附錄中進行説明。

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除非招股説明書附錄中與任何債務證券相關的另有説明，否則該等契約不包含任何條款，限制發行人產生債務的能力，或在發行人信用質量突然大幅下降或發生收購、資本重組或涉及我們、RenaissavieRe Finance或RRNAH的高槓杆或類似交易的情況下，為債務證券持有人提供保護。因此，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH未來可能會進行可能增加當時未償債務金額的交易，或以其他方式影響我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH的資本結構或信用評級。

您 應參考與特定系列債務證券相關的招股説明書補充資料，以瞭解對以下所述違約事件或各自契約中包含的發行人契約 進行的任何刪除、修改或添加的信息，包括添加任何契約或其他提供事件風險或類似保護的條款。

換算 和交換

任何系列的債務證券可轉換為普通股、優先股或 其他證券(無論由我們發行)、財產或現金，或上述任何證券的組合的條款(如有)將在相關招股説明書附錄中列出。此類條款可能包括強制轉換或交換的條款，無論是在持有人的 選擇權，還是在我們的RenaissaeRe Finance或RRNAH的選擇權(視情況而定)，其中債務證券持有人將收到的證券、財產或現金將根據相關招股説明書附錄中所述的因素和 時間計算。任何此類轉換或交換都將遵守適用法律和發行方的組織文件。

資產的合併、合併、合併和出售

除非招股説明書附錄中另有説明，否則每份契約規定發行人不得(1)合併、合併或合併為 任何人(但RenaissaeRe Finance或RRNAH，我們的另一家子公司除外)，或將其財產和資產作為整體或實質上作為整體轉讓、轉讓或租賃給任何人( RenaissaeRe Finance或RRNAH，我們的另一家子公司除外我們的另一家子公司)與發行人合併或合併，或將其財產和資產整體或實質上作為整體轉讓或租賃給發行人， 除非(A)在上述第(1)項的情況下，該人是根據美國、其任何州或哥倫比亞特區、百慕大、開曼羣島或在契約簽訂之日的任何國家的法律組織和存在的公司作為經濟合作與發展組織(OECD)或歐盟的成員，並通過由繼承人正式簽署並交付受託人的補充契約，明確承擔根據該契約發行的所有債務證券的本金、任何溢價和利息以及任何額外金額的到期和按時支付，以及發行人在該契約下和根據該契約發行的債務證券下的義務的履行，並根據 債務證券的規定規定轉換或交換權利。(B)在緊接該項交易生效後，沒有違約事件，也沒有在通知或時間流逝後 會成為違約事件的事件, 將會在該契據下發生並繼續存在；及(C)符合若干其他條件。每份契約對擔保人(如果有的話)提供類似的限制。

違約事件

除非發行人在招股説明書附錄中提供了其他或替代違約事件，否則下列事件將構成適用契約項下的違約事件，涉及根據該契約發行的任何一系列債務證券(無論違約事件的原因是什麼，也無論違約是自願還是非自願的

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或通過法律的實施，或依據任何法院的任何判決、法令或命令，或任何行政或政府機構的任何命令、規則或規定)：

(1)當該等利息 到期或該等額外款額到期應付時，該系列債務保證的任何利息或就該等債務保證須支付的任何額外款額仍未支付，並持續該等拖欠達90天；

(2)該系列債務證券的本金、溢價或應支付的任何額外金額在到期日到期、贖回時、通過 加速聲明或其他方式到期並應支付時，拖欠該系列債務證券的本金或任何溢價，或就該系列債務證券支付的任何額外金額；

(3)發行人或擔保人(如有的話)沒有履行或違反適用契據所載的發行人或擔保人(如有的話)為該系列或該系列的債務證券的利益而作出的任何其他契諾或擔保(如有的話)，並在該契據所規定的書面通知發出 後，該等違約或違約行為持續90天；及(C)發行人或擔保人(如有的話)沒有履行或違反適用契據所載為該系列或該系列債務證券而作出的任何其他契諾或擔保(如有的話)，並在該契據所規定的書面通知發出後，該違約或違約持續90天；及

(四)發行人或者擔保人(如有)破產、資不抵債或者重組的若干事項。

如果任何系列的債務證券發生違約事件(前款第(Br)(4)款所述的違約事件除外)並仍在繼續，受託人或該系列未償還債務證券本金至少25%的持有人或適用契約規定的書面通知持有人可 宣佈該系列所有未償還債務證券的本金(或該系列債務證券中規定的較低金額)立即到期並應支付，且該等債務證券的本金不低於該系列的未償還債務證券本金的25%(或該系列未償還債務證券本金的25%)，則受託人或持有該系列未償還債務證券本金至少25%的持有人可 宣佈該系列所有未償還債務證券的本金(或該系列債務證券中規定的較低金額)立即到期並支付。在宣佈加速之後 ，但在受託人獲得付款判決或判令之前的任何時間，在符合適用法律和適用契約的某些其他規定的情況下，持有該系列債務證券本金總額為 的多數的持有人可在某些情況下撤銷和撤銷該加速。前款第(4)款所述違約事件將導致本金和應計利息(或該系列債務證券規定的較少金額)立即到期和支付，而無需受託人或任何持有人的任何聲明或其他行為。

每份契約規定，在任何系列的債務證券發生違約事件後90天內，或在通知或時間流逝後或兩者兼而有之的情況下，受託人將按照該契約中規定的方式，並在下述例外情況下，向該 系列債務證券的持有人發送違約通知，除非該違約已被治癒或放棄。然而，除非該系列債務證券的本金、溢價(如有的話)、利息(如有的話)、額外款項或任何償債基金(如有)出現違約 ，否則如果受託人真誠地決定扣留該通知符合該系列債務證券持有人的最佳利益，則受託人可不發出該通知，但如受託人真誠地決定扣發該通知符合該系列債務證券持有人的最佳利益，則受託人可不予發出該通知。

如果任何系列的債務證券發生並持續發生違約事件，受託人可酌情通過所有適當的司法程序保護並 強制執行其權利和該系列債務證券持有人的權利。每份契約規定，受託人在任何違約期間有義務按照所需的謹慎標準行事，受託人將沒有義務應債務證券的任何持有人的要求或指示行使其在該契約下的任何權利或權力，除非該等持有人已向受託人提供合理的 賠償。在符合受託人賠償條款以及適用法律和適用契約的某些其他條款的情況下，任何系列未償還債務證券的多數本金總額的持有人將有權指示就 該系列債務證券進行任何訴訟的時間、方法和地點，以獲得受託人可用的任何補救措施，或行使受託人授予的任何信託或權力。 任何系列的未償還債務證券的本金總額佔多數的持有人有權指示就 該系列的債務證券進行任何訴訟的時間、方法和地點，或行使受託人獲得的任何信託或授予受託人的任何權力。

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修改及豁免

發行人及受託人經持有受其影響的每一系列未償還債務證券本金總額不少於多數的持有人同意，可修改或修訂任何契據；但未經受影響的每項未償還債務證券的持有人同意，不得作出該等修改或修訂：

•

更改任何債務證券本金的聲明到期日，或任何溢價或利息分期付款，或與任何債務證券有關的任何額外 金額；

•

降低任何債務證券的本金金額或利率(或修改該本金或利率的計算)，或任何關於債務證券的額外金額，或贖回任何債務證券時應支付的任何溢價；

•

更改發行人就任何債務擔保支付額外金額的義務；

•

更改任何債務證券的贖回條款，或在發生使持有人有權根據持有人的選擇要求發行人償還任何債務證券的任何事件後，對該持有人選擇償還任何受影響的債務證券的權利造成不利影響；

•

更改支付地點或支付任何債務證券的本金、任何溢價或利息或任何 額外金額的硬幣或貨幣；

•

損害就強制執行任何債務規定到期日或之後的任何付款提起訴訟的權利 (如果是贖回，在贖回日期或之後，或者在任何持有人選擇償還的情況下，在還款日期或之後)；

•

降低未償債務證券本金百分比，採取具體行動需徵得持有人同意的；

•

降低債務證券持有人在每份 契約適用部分的法定人數或投票權要求；

•

修改適用契約中關於債務證券持有人放棄過去違約和放棄某些契約的任何條款，但增加所需的任何百分比投票權或規定未經受影響的每一債務證券持有人同意不得修改或放棄此類契約的其他條款 ；

•

根據條款將任何債務證券轉換或交換為我們的普通股或其他債務證券或其他證券、現金或財產的權利受到不利影響的任何變更；

•

以不利次級債務證券持有人的方式修改附屬契據或次級債權證中與次級債務證券或次級債務證券的 次排序有關的任何條文；或(B)修改附屬債權證或次級債權證中與次級債務證券或次級債務證券的 從屬債務證券或次級債務證券的附屬契據有關的任何條文，使其對次級債務證券的持有人不利；或

•

修改上述任何規定。

此外，未經高級債務持有人事先書面同意，任何補充契約不得以任何可能終止或損害次級債務證券或次級債務證券對高級債務的從屬地位的方式，直接或間接修改或取消次級債券或次級債券的從屬條款。

發行人和受託人可以在未經 中的任何持有人同意的情況下修改或修改任何系列的任何契約和債務證券，以便除其他事項外：

•

根據資產的合併、合併、合併或出售為發行人的繼承人做好準備；

•

將所有或任何系列債務證券持有人的利益添加到發行人的契諾中，或 放棄適用契約授予我們的任何權利或權力；

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•

就所有或任何系列的債務證券設立繼任受託人；

•

糾正任何契約中可能與任何其他條文有缺陷或不一致的任何含糊之處或更正或補充任何條文 ，或就任何契約項下出現的事項或問題作出任何其他條文，而該等條文不會在任何 實質方面對根據該契約發行的任何系列債務證券持有人的利益造成不利影響；

•

改變任何契約項下債務證券的授權金額、發行條款或目的的條件、限制和限制。 認證和交付；

•

增加所有或任何系列債務證券的任何額外違約事件；

•

規定任何系列債務證券持有人的轉換或交換權利；

•

作出不會對適用契約項下當時未償還債務證券的持有人的利益造成實質性不利影響的任何其他修訂或修改；但任何符合適用契約符合本招股説明書(包括任何招股説明書附錄)所述條款的修訂或修改，應視為不會對持有人的利益造成不利影響；適用的債務證券最初是根據本招股説明書(包括任何招股説明書附錄)出售的。

•

為所有或任何系列的債務證券提供任何額外擔保；或

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為所有或任何系列的 債務證券增加一個或多個共同債務人。

任何系列債務證券本金總額至少佔多數的持有人 可以代表該系列所有債務證券的持有人免除發行人遵守適用契約的某些限制性條款。持有任何系列未償還債務證券本金總額不少於多數的持有人，可代表該系列所有債務證券的持有人，免除該系列債務證券在適用契約項下的任何過往違約及其後果，但以下情況除外：(1)該系列債務證券的本金、任何溢價或利息或任何額外金額的支付，或(2)不能 修改的適用債權證的契諾或條款的違約或違約後果；(2)任何系列未償還債務證券的本金總額不少於半數的持有人，可代表該系列所有債務證券的持有人，免除該系列債務證券在適用契約下的任何違約及其後果，但以下情況除外：(1)該系列債務證券的本金、溢價或利息或任何額外金額的支付；或(2)不能修改的適用契約或條款的違約。

根據每份契約，發行人須每年向 受託人提交一份聲明，説明其履行了該契約項下的某些義務以及該等履行中的任何違約。發行人還必須在違約事件發生後五天內向受託人遞交 任何違約事件的書面通知，或任何在通知或時間流逝後或兩者都會構成契約某些條款下違約事件的事件的書面通知。

解除、失敗和契諾失敗

發行人 可以對尚未交付受託人註銷的任何系列債務證券的持有人履行某些義務，這些債務證券已經到期並應支付或將在一年內到期並支付(或 計劃在一年內贖回)，方法是以信託形式向受託人存入美元資金或外幣資金(定義見下文)，該等債務證券應支付的金額足以支付該債務證券的全部本金和任何債務 。 如果該債務證券已到期或將在一年內到期應付，發行人 可以向受託人存入美元資金或外幣資金(定義見下文)，以償還該等債務證券的全部本金和任何債務 。利息及截至該等存款日期的額外款項(如該等債務證券已到期及應付)，或有關本金及至 到期日或贖回日的任何溢價及利息(視何者適用而定)。

每份契約規定，除非第4.2節的規定根據第3.1節的規定不適用於任何系列的債務證券 ，否則發行人可以選擇(1)取消並解除與該等債務證券有關的任何和所有義務(除其他事項外，在發生某些徵税、評估或其他事件時， 支付額外金額(如果有)的義務除外

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政府對此類債務證券支付的費用，如果一系列債務證券規定支付此類額外金額，以及登記此類債務證券的轉讓或交換、更換臨時或殘缺不全、銷燬、丟失或被盜的債務證券、就此類債務證券設立辦事處或代理機構以及以信託方式支付款項的其他義務) (z失效)或(2)根據某些契約解除其對此類債務證券的義務。 (？任何未履行此類義務的行為都不會 構成此類債務證券的違約或違約事件(公約失效)。失效或契約失效(視情況而定)的條件是，吾等以信託方式將一筆不可撤銷的美元或外幣存款 存入受託人，該等債務證券在規定的到期日以美元或外幣支付，或適用於該等債務證券的政府義務，或兩者均適用，而該等債務證券通過按照其條款定期支付本金和 利息，將提供足夠的資金(無需再投資)，以支付該等債務證券在預定到期日的任何溢價和利息的本金。/或同時適用於該等債務證券的政府債務和/或兩者均適用於該等債務證券。 該等債務證券的本金和利息將足以(無需再投資)在預定到期日支付該等債務證券的本金和利息。

只有在以下情況下才能建立此類信託：

(1)適用的失效或契諾失效不會導致違反或違反發行人作為當事一方或受其約束的任何重大協議或文書，或構成違約；

(2)任何違約事件或事件，如在發出通知或時間流逝或兩者兼而有之的情況下，將不會發生並在信託成立之日繼續發生，且僅就失敗而言，在截至該日期後第91天結束的期間內的任何時間都不會發生和繼續進行，而該違約事件或事件在通知或時間流逝或兩者兼而有之的情況下，將不會在該信託成立之日發生並繼續發生。(br}在該日期後第91天結束的期間內的任何時間都不會發生和繼續進行破產程序；

(3)發行人已 向受託人遞交大律師的意見(如每份契約所指明)，大意是該等債務證券的持有人將不會因該等失敗或契諾失敗而確認美國聯邦所得税的收入、收益或虧損，並將按與該等失敗或契約失敗未發生的情況相同的方式及時間繳納相同數額的美國聯邦所得税，而該大律師的意見如下：(1)發行人已向受託人遞交一份大律師意見(如每份契據所指明)，表示該等債務證券持有人將不會因該等失敗或契約失敗而確認美國聯邦所得税的目的，並須按與該等失敗或契約失敗未發生的情況相同的方式及時間繳納相同數額的美國聯邦所得税。必須參考並基於發行人收到的美國國税局的信函裁決、美國國税局公佈的收入裁決或適用的美國聯邦所得税法在適用的 契約日期之後發生的變化；和

(4)就喪失償債能力而言，發行人已向受託人交付一份關於償付能力的高級人員證明書，而該證明書並無 較其他債權人優先選擇持有人的意圖。

？外幣？指任何貨幣、貨幣單位或複合貨幣，包括但不限於歐元，由除美利堅合眾國以外的一個或多個國家的政府發行，或由此類政府的任何公認的聯邦或協會發行。？政府債務是指債務證券 ，即(1)美利堅合眾國或發行特定系列債務證券的一個或多個政府或政府聯盟或協會的直接義務， 在每種情況下，其全部信用和信用被質押以支付，或(2)由美利堅合眾國或這些政府或政府或政府聯盟或協會控制或監督並作為其機構或工具行事的人的義務。 在每種情況下，都是指由美利堅合眾國或這些政府或政府聯盟或政府聯盟或政府協會控制或監督並作為其機構或工具行事的人的義務。 在每種情況下，都是指由美利堅合眾國或這些政府或這些政府或政府聯盟或政府協會控制或監督並作為其機構或工具行事的人的義務。 美利堅合眾國或該等其他一個或多個政府或政府聯盟或政府聯盟無條件保證及時付款，作為完全信用和信用義務 ，在第(1)和(2)款的情況下，發行人或發行人不能選擇贖回或贖回該等政府或政府聯盟或政府聯盟，但第(1)款和第(2)款中的第(1)和(2)款不能由發行人選擇贖回或贖回。 還將包括由作為託管人的銀行或信託公司就任何該等政府義務簽發的存託憑證，或該託管人為該存託憑證持有人的賬户所持有的任何該等政府義務的利息、本金或任何其他金額的具體付款 ，但條件是(除法律另有規定外)該託管人無權從

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從託管人收到的關於政府義務的任何金額或具體支付 的利息或本金或由該存託憑證證明的關於政府義務的任何其他金額中支付給該存託憑證持有人的金額。

如果發行人已就任何系列債務證券交存資金和/或 政府義務以實現無效或契約無效，(1)該系列債務證券的持有人有權並確實根據適用的 契約第3.1節或該債務證券的條款選擇以不同於就該債務證券進行存款的貨幣付款，或(2)發生關於外國債務證券的兑換事件(定義見下文)。 該系列債務證券的持有人有權並確實根據適用的 契約第3.1節或該債務證券的條款選擇以不同於該債務證券存款貨幣的貨幣接受付款，或(2)發生關於外國債務證券的兑換事件(定義見下文)。該債務抵押所代表的債務將被視為已完全清償，並將通過支付 的任何溢價和利息(如有)以及與該債務抵押有關的任何額外金額(如有)的本金來清償，因為該債務抵押將從將就該債務抵押如此存放的金額或其他財產轉換為 的貨幣所產生的收益中到期，而該貨幣是該債務抵押應支付的貨幣，其結果是基於(A)的上述選擇或該轉換事件。該貨幣在付款日期前 第二個工作日有效的適用市場匯率，或(B)就兑換事件而言，是指該外幣在兑換事件發生時有效(儘可能可行)的適用市場匯率。

？兑換事件是指(1)發行外幣的一個或多個國家的政府停止使用外幣，並由國際銀行界或國際銀行界內的中央銀行或其他公共機構結算交易，或(2)任何貨幣單位或複合貨幣的設立目的。

如果發行人對任何債務證券實施契約失效，並且該等債務證券因發生任何違約事件而被宣佈到期並 應支付，而該違約事件不是發生在任何契約失效的情況下，則以該外幣支付該等債務證券的金額，以及 存放在受託人的政府債務，將足以支付在規定的到期日或贖回日期到期的該等債務證券的金額，但可能不足以支付該等債務證券的到期金額。然而，發行人仍有責任支付在提速時到期的這類金額。

贖回

除非在與任何債務證券有關的招股説明書 附錄中另有説明(發行給資本信託的次級債務證券的某些條款所述除外)，否則發行人可隨時按贖回價格全部或部分贖回任何系列債務證券。除非招股説明書附錄中另有説明，否則在控制權變更、管理層變更、資產出售或任何其他特定事件發生時，債務證券將不會受到償債基金或其他強制性贖回的約束，也不會根據 持有人的選擇進行贖回或回購。我們和RenaissavieRe Finance或RRNAH目前都沒有任何未償還的債務證券需要根據持有人的 選擇權進行贖回或回購。我們將在與發行債務證券相關而編制的任何招股説明書補充資料中納入適當的風險因素披露，該等債務證券可由持有人選擇贖回或回購。

在一系列債務證券或此類債務證券的擔保規定支付額外金額的情況下，發行人或擔保人可以選擇全部但不部分贖回該債務證券，贖回價格相當於本金的100%，連同應計未付利息和附加金額(如有)，直至確定的贖回日期。如果發行人或擔保人在任何時候收到律師的意見，聲明由於任何有關法律的修改，該債務證券可以全部但不是部分地贖回，直至確定的贖回日期。 如果律師的意見表明，由於任何有關法律的修改，發行人或擔保人可以選擇贖回該等債務證券，贖回價格等於本金的100%，連同應計未付利息和附加金額(如有)，直至確定的贖回日期。或 由這樣的法院作出的判決

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在相關徵税管轄區內，很可能需要在下一個付息日期支付額外金額，而此類要求不能通過使用當時可用的合理措施來避免。任何該等贖回將受每份契約的贖回條款所規限。

除相關招股説明書附錄中另有規定外，對於我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH向資本信託發行的任何系列次級債務證券，如果投資公司事件或税務事件(每個事件都是一個特殊的 事件)發生並繼續發生，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)可以根據該發行人的選擇贖回該系列次級債務證券。贖回價格相當於當時未償還的該等次級債務證券本金的100%，另加截至指定贖回日期的應計未付利息。

就次級契約而言，投資公司事件是指，就資本信託而言，資本信託 信託收到獨立律師事務所在此類事項上經驗豐富的律師的意見，其大意是，由於任何立法機構、法院或政府機構或監管機構對法律或法規的解釋或適用發生變化，或 任何立法機構、法院或政府機構或監管當局對法律或法規的解釋或適用發生變化，資本信託被視為或將被視為投資公司或由投資公司控制的公司，而根據“投資公司法”的規定必須註冊，而這一變更在資本信託優先證券最初發行之日或之後生效，這一風險不只是實質上的風險。

？税務事件，就資本信託而言，是指我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)或資本信託收到由獨立律師事務所在此類事項上經驗豐富的律師提出的 意見，其大意是，由於對美國法律(或其下的任何法規)或其中的任何政治分區或徵税當局的任何修訂或更改(包括任何已宣佈的預期更改)，或由於任何官方行政管理的結果， 美國的法律或其下的任何政治分區或徵税當局的任何修訂或更改(包括任何已宣佈的預期更改)，是指我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)或資本信託收到的 一家獨立律師事務所在此類事項上經驗豐富的律師的意見無論哪一項修訂或變更生效，或 哪項聲明或決定是在資本信託優先證券最初發行之日或之後宣佈的，則存在以下重大風險：(I)資本信託在該意見發表之日起90天內或將於該意見發表之日起90天內，就相應次級債務證券的收入或應計收入繳納美國聯邦所得税；(Ii)我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視具體情況而定)應支付的利息；(Ii)本公司、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視具體情況而定)應支付的利息；(Ii)本公司、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)應支付的利息或在發表意見之日起90天內，我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)不能為美國聯邦所得税或 (Iii)資本信託在發表意見之日起90天內全部或部分扣除超過最低數額的税款、關税或其他政府費用。

除非招股説明書附錄另有説明，否則贖回通知不得附帶條件，任何贖回通知將在贖回日期前至少30 天至不超過60天郵寄給每位債務證券持有人，並按其註冊地址贖回。除非發行人拖欠贖回價格，否則在贖回日及之後，要求贖回的債務證券或其部分將停止計息。

環球證券

一個系列的債務證券可以全部或部分以一種或多種全球債務證券的形式發行，這些全球債務證券將存放在招股説明書附錄中與該系列相關的託管機構，或代表該託管機構 。

有關 系列債務證券的存託安排的具體條款將在與該系列相關的招股説明書附錄中説明。我們、RenaissavieRe Finance和RRNAH預計以下條款將適用於所有存託安排。

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全球證券發行後，該全球證券的託管人或其代名人將在其簿記登記和轉讓系統中將該全球證券所代表的債務證券的本金金額分別記入參與者的賬户。此類賬户將由承銷商或代理指定，且 涉及此類債務證券，或者如果此類債務證券是由我們直接提供和銷售的，則由我們指定。全球證券參與者對受益權益的所有權將僅限於參與者和可能通過 參與者持有權益的人員。此類全球擔保中實益權益的所有權將顯示在保存人或其指定人保存的記錄(關於 參與者的利益)和參與者的記錄(關於參與者以外的其他人的利益)上，這種所有權的轉讓將僅通過保存的記錄或其指定人保存的記錄進行。一些州的法律要求某些證券購買者以確定的形式實物交割這類證券。這樣的限制和法律可能會削弱轉移全球安全利益的能力。

只要全球證券的託管人或其代名人是該全球證券的登記所有人，該託管人或該代名人(視情況而定)將被視為該全球證券在適用契約項下所代表的債務證券的唯一擁有者或持有人。除非如下所述，在全球證券中擁有實益權益的所有人將無權在其名下登記該全球證券所代表的系列債務證券，也不會收到或 有權收到該系列債務證券的最終形式的實物交割，也不會被視為債務證券發行契約下的所有者或持有人。因此，在全球證券中擁有 實益權益的每個人都必須依賴保管人的程序。不是參與者的人必須依賴參與者的程序，他們通過這些程序擁有自己的利益。我們理解，根據現有行業 慣例，如果我們要求持有人採取任何行動，或者如果全球證券的任何實益權益所有人希望採取或採取持有人根據適用契約有權給予或採取的任何行動，託管銀行將授權持有相關實益權益的參與者 給予或採取此類行動，而該等參與者將授權通過該等參與者擁有的實益所有人給予或採取此類行動，或將按照通過他們持有的實益擁有人的指示 採取行動。

以託管人或其代名人的名義登記的債務證券的本金、任何溢價和利息以及與之相關的任何額外金額將作為代表此類債務證券的全球證券的註冊所有人支付給託管人或其代名人(視情況而定)。受託人、任何付款代理、證券註冊商、US、RenaissaeRe Finance或RRNAH均不對與該等債務證券的全球證券的實益所有權權益有關的記錄或支付的任何方面承擔任何責任或責任，或 維持、監督或審查與該等實益所有權權益有關的任何記錄。

我們、RenaissaeRe Finance和RRNAH預計，一系列債務證券的託管機構或其代理人在收到有關該等債務證券的任何付款後，將立即向參與者賬户支付與該託管機構或其代理人的記錄所示的該等債務證券的全球證券本金金額成比例的款項。我們、RenaissavieRe Finance和RRNAH還預計，參與者向通過此類參與者持有的此類全球證券中的 實益權益的所有者支付的款項將受到長期指示和慣例的約束，就像現在為在 街道 名稱註冊的客户的賬户持有的證券一樣，並將由此類參與者負責。

契約規定，如果：

(1)一系列債務證券的託管人通知發行人它不願意或無法繼續作為託管人，或者如果該託管人 不再符合適用契約的資格，並且我行在書面通知之日起90天內沒有指定繼任託管人；

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(2)發行人決定某一系列的債務證券將不再由 全球證券代理，並簽署並向受託人交付一份表明這一意思的公司命令；或

(3)一系列 債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，

全球證券將以類似 基期和等額本金總額的最終形式，以授權面額交換此類系列的債務證券。

此類最終債務證券將以託管機構通知受託人的一個或多個名稱 登記。預計此類指示可能以保管人從參與者收到的關於全球證券實益權益所有權的指示為基礎。

額外款額的支付

如果 系列債務證券規定支付相關招股説明書附錄中將描述的税費、評估或政府收費的額外金額，發行人將向該系列債務證券持有人支付其中描述的額外金額，除其中另有規定外，以下關於支付額外金額的規定適用。

發行人將支付任何系列 債務證券的本金和溢價(如果有)利息和任何其他金額，而不會因或由於其組織所在的任何司法管轄區(徵税管轄區)或其中的任何政治區或税務機關徵收或徵收的任何當前或未來任何性質的税、費、關税、評税或政府收費而在來源上扣留或扣除，除非該等税、費、税、税、評估或政府收費必須通過(X)徵税管轄區或其任何政治分區或税務機關的法律(或根據其頒佈的任何 法規或裁決)，或(Y)關於適用、管理、解釋或執行 任何此類法律、法規或裁決的官方立場(包括但不限於，由有管轄權的法院或税務管轄區或其任何政治分區內的税務機關持有)扣繳或扣除(X)税收管轄區或其任何政治分區的法律(或根據該法律、法規或裁決頒佈的任何 法規或裁決)，或(Y)任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由管轄司法管轄區的法院或其任何政治分區內的税務機關持有)。如果要求從源頭扣留或扣除 ，發行人將根據下文所述的某些限制和例外情況，向任何此類債務擔保的持有人支付必要的額外金額，以便在扣繳或扣除之後，向該持有人支付的每筆本金、保費、利息或 任何其他款項的淨額不低於該債務擔保和適用契約中規定的到期日和應支付的金額。在此情況下，發行人將向該債務擔保的持有人支付必要的額外款項，以便在扣留或扣除之後，向該持有人支付的每筆本金、保費、利息或 任何其他款項的淨額不低於該債務擔保和適用契約中規定的到期日和應付金額。

儘管有上述規定，發行人將不會因以下原因而需要支付任何額外金額：

(1)任何税、費、税、評税或任何性質的政府收費，如非因下列事實本不會徵收：(A)該持有人是有關課税管轄區或其任何政治分區的居民、居籍或國民，或從事業務或維持常設機構，或實際身處有關課税管轄區，或以其他方式與有關課税管轄區有某種聯繫，但並非純粹因為擁有該等債務抵押或收取該債務抵押項下的付款，(B)出示該債務抵押以供在有關課税管轄區內支付，則不會徵收該等税款、費用、税款、評税或政府收費。 除非該債務擔保不能在其他地方提示付款，或(C)在該債務擔保的付款到期應付或 規定的日期後30天以上出示該債務擔保以供付款，但如果持有人在該30天 期限內的任何一天出示該債務擔保以供付款，則持有人將有權獲得該等額外金額，兩者以較遲者為準；

(二)遺產、遺產、贈與、出售、轉讓、個人財產或者類似的税費、評價費或者其他政府性收費；

(3)由於該債務擔保的持有人或實益所有人未能遵守發行人的任何合理要求而徵收或扣繳的任何税收、評估或其他政府收費。

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在該請求提出後90天內寄給持有人(A)提供關於持有人或該實益所有人的國籍、住所或身份的信息，或(B)作出任何聲明或其他類似的索賠或滿足任何信息或報告要求，這是相關徵税管轄區或其任何政治分區的法規、條約、法規或行政慣例要求或強加的，作為免除全部或部分此類税收、評税或其他政府收費的先決條件；或

(4)第(1)、(2) 和(3)項的任何組合。

此外，發行人不會就任何此類債務擔保的本金或溢價(如果有的話)或任何其他 金額支付給作為受託機構或合夥企業的持有人或該等債務擔保的唯一實益所有人以外的任何持有人，只要相關徵税管轄區(或其或其中的任何 政治分區或相關税務機關)的法律要求將此類支付計入受益人的税收收入中，發行人將不會支付額外的金額，但不會向該等債務擔保的持有人支付任何此類債務擔保的本金、溢價(如果有)或任何其他 金額，除非該等債務擔保是受託人或合夥企業或該等債務擔保的唯一實益所有人以外的人。該信託的合夥人或財產授予人，或該合夥企業的成員或實益所有人，如果它是債務擔保的持有人，則不會 有權獲得該等額外金額。

如上所述，在贖回一系列債務證券或該等債務證券的擔保規定支付額外金額的某些情況下，發行人或擔保人可選擇贖回該等債務證券，贖回價格相當於本金的100%，連同應計未付利息和額外金額(如有)，贖回價格等於本金的100%，但不包括 部分。

紐約將依法治國

契約和債務證券將受紐約州法律管轄，並根據紐約州法律進行解釋，這些法律適用於在紐約州簽訂的協議或文書，在任何情況下，均適用於在該州履行的協議或文書。

適用於次級債務證券的若干條文

美國發行的次級債證券的從屬地位

在附屬契約規定的範圍內，我們的次級債務證券的償還權將從屬於我們所有優先債務的優先償還權 。截至2020年6月30日，我們有總計4.0億美元的優先票據形式的未償還高級債務本金。此外，我們為RenaissaeRe Finance發行的未償還優先票據提供了擔保，本金總額為6.0億美元，並同意根據我們的某些保險和再保險子公司的信用證安排，為其償還義務提供擔保。如果發生 某些事件，包括：

(1)與吾等或吾等債權人或吾等資產有關的任何破產或破產案件或程序，或任何接管、清算、重組或其他類似的 案件或程序；

(2)本公司的任何自動或非自願清盤、解散或其他清盤，不論是否涉及無力償債或破產；或

(3)為債權人利益而進行的任何轉讓或我們的資產和負債的任何 其他整理，

在此情況下，我們高級債務的持有人將有權在次級債務證券持有人有權收到或保留任何 因本金、任何溢價或利息或任何額外金額而支付的任何 款項之前，有權獲得全部到期或即將到期的所有此類高級債務或就所有此類債務以現金支付的款項進行全額支付，或以現金支付此類款項。

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次級債務證券，為此，我們優先債務的持有人將有權接受任何種類或性質的付款或分派(無論是現金、財產還是證券)，以申請支付，包括任何此類付款或分派，可能是因為我們的任何其他債務(如適用契約中所定義)的償付從屬於我們次級債務證券的償付，因此可能需要支付或交付的任何此類付款或分派。 我們的次級債務證券的付款或分派可能是應支付的或可交割的，與此相關的付款或分派可能是應支付或可交付的。 這類付款或分派可能是由於支付了我們的其他債務(在適用契約中定義)而從屬於我們的次級債務證券的支付或交付。

由於這種從屬關係，在我們進行清算或資不抵債的情況下，我們的高級債務持有人和我們的其他義務的持有人 如果不從屬於我們的高級債務，可能會比我們的次級債務證券的持有人收回更多的債務。

在 全額償付吾等所有優先債務的情況下，吾等次級債務證券持有人的權利將取代吾等次級債務證券持有人的權利，以收取適用於該高級債務的現金、財產或 證券的付款或分派，直至吾等次級債務證券的本金、任何溢價及利息及任何額外金額均已悉數清償為止，本公司的次級債務證券持有人有權收取適用於該優先債務的現金、財產或 證券的付款或分派，直至我們的次級債務證券的本金、任何溢價及利息及任何額外金額均已悉數清償為止。

不得支付我們 次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金付款)、任何溢價或利息或任何額外金額，或支付收購此類證券的款項(轉換除外)：(1)如果我們的任何高級債務在到期時沒有支付，且關於此類違約的任何適用寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、免除或不復存在，或(2)如果我們的任何高級債務的到期日沒有支付，且關於此類違約的任何適用寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、免除或不復存在，則不得支付任何款項，或(2)如果我們的任何高級債務在到期時沒有支付，且關於此類違約的任何適用寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、免除或不復存在，或(2)任何高級債務的到期日

我們的附屬契約不限制或禁止我們招致額外的高級債務，這可能包括優先於我們的 次級債務證券，但從屬於我們的其他義務的債務。本公司發行的優先債務證券將構成本公司附屬契約項下的優先債務。

就本節而言，高級債務一詞是指我們在任何時候的所有未償債務，但以下情況除外：

(1)次級債務證券及其擔保(我們的次級債務證券除外)；

(2)債務，根據設立或證明該債務的票據的條款，該債務從屬於我們的次級債務證券或與我們的次級債務證券並列；

(三)所得税、特許權、房地產或者其他税費的欠繳或者欠繳；

(4)在提起任何破產、無力償債或其他類似程序的請願書後產生的利息，除非該利息是允許 根據聯邦或州破產法在程序中對我們強制執行的索賠；

(五)應付貿易賬款；

(6)根據任何次級契約，最初向(X)資本信託或(Y)任何信託、 合夥企業或與吾等有關聯的其他實體發行的任何債務，包括所有擔保，而該信託、 合夥企業或與吾等有關聯的其他實體是吾等或吾等的任何聯屬公司的融資工具，而該等實體發行的優先證券或其他證券與下述信託優先證券的説明 所述的優先證券 類似。

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該高級債務將繼續為高級債務，並有權享有 從屬條款的利益，而不論該高級債務的任何條款是否有任何修訂、修改或豁免。

我們的附屬契約 規定，前述附屬條款，只要與我們次級債務證券的任何特定發行有關，可以在發行之前更改。任何此類變更都將在相關招股説明書附錄中進行説明。

RenaissaeRe Finance發行的次級債務證券的從屬地位

RenaissavieRe Finance發行的次級債務證券，在RenaissaveRe Finance的附屬契約中規定的範圍內，在償還權上將從屬於RenaissavieRe Finance的所有優先債務的優先全額償付。(br}在此範圍內，RenaissaveRe Finance發行的次級債務證券將在償還權上從屬於RenaissavieRe Finance的所有優先債務。截至2020年6月30日，RenaissaeRe Finance有6.0億美元的未償還優先票據。如果發生以下情況：

(1)與RenaissaeRe Finance或其債權人或其資產有關的任何破產或破產案件或程序，或與此相關的任何接管、清算、重組或其他類似案件或程序；或

(二)對RenaissaeRe Finance的自動或非自願清算、解散或其他清盤，不論是否涉及資不抵債或破產；或

(3)為債權人利益進行的任何轉讓或對RenaissaeRe Finance的資產和負債的任何其他整理，

在此情況下，在RenaissaveRe Finance的附屬 債務證券持有人有權收取或保留因本金、任何溢價或利息或任何額外費用而支付的本金、任何溢價或利息或任何額外費用之前，RenaisaceRe Finance的高級債務持有人將有權獲得全部到期款項或到期的全部款項，或就RenaissaeRe Finance的所有高級債務或與此相關的所有款項以現金撥備。 在此情況下，RenaissaveRe Finance的高級債務持有人將有權獲得全部到期款項或到期款項，或與RenaissaeRe Finance的所有高級債務的到期款項或相關款項，或將以現金支付此類款項的撥備。為了申請支付，任何種類或性質的付款或分發，無論是現金、財產還是證券，包括任何 由於支付RenaissaeRe Finance的任何其他債務而可能應付或交付的付款或分發，這些債務從屬於RenaissaveRe Finance的次級債務證券的支付，在任何此類情況下，可能 就該等次級債務證券而支付或交付的債務證券，如訴訟、解散、清算或其他清盤事件，則可支付或可交付的任何此類付款或分發，包括因支付RenaissaeRe Finance的任何其他債務而可能應支付或可交付的任何付款或分配，在任何此類情況下，訴訟、解散、清算或其他清盤事件可能是 就該等次級債務證券支付或交付的由於這種從屬關係，在RenaissaeRe Finance清盤或破產的情況下，不從屬於該高級債務的RenaissaeRe Finance的高級債務持有人和其他債務持有人可能會比RenaissaeRe Finance的次級債務證券持有人收回更多的債務。

在清償RenaisaceRe Finance所有高級債務的前提下， RenaisaceRe Finance次級債務證券持有人的權利將取代該高級債務持有人接受支付或分配RenaisaceRe Finance現金、財產或證券的權利，直至該等次級債務證券的本金、任何溢價和利息以及與之相關的任何額外金額

不得 支付RenaissaeRe Finance次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金付款)、任何溢價或利息或與其相關的任何額外金額，或支付收購此類證券的款項( 不包括根據其轉換支付的款項)：(1)如果RenaissaeRe Finance的任何高級債務在到期時未支付，且任何適用於此類違約的寬限期已經結束，且此類違約未被治癒或免除或 ，則不得支付以下款項：(1)如果RenaissaeRe Finance的任何高級債務在到期時未支付，且有關此類違約的任何適用寬限期已經結束，且此類違約未得到治癒或豁免或

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RenaissaeRe Finance附屬契約不限制或禁止RenaissaeRe Finance 產生額外的優先債務，其中可能包括優先於次級債務證券、但從屬於RenaissaeRe Finance的其他債務的債務。RenaissaeRe Finance 發行的優先債務證券將構成RenaissaeRe Finance附屬債券項下的高級債務。

就本節而言，術語高級 債務是指RenaissaeRe Finance在任何時候未償還的所有債務，但以下情況除外：

(1) RenaissaeRe Finance發行的次級債務證券(RenaissaeRe Finance次級債務證券除外)；

(2)根據設立或證明該債務的文書的條款，規定該債務從屬於次級債務證券或與次級債務證券並列的復興金融的債務；(B)根據設立或證明該債務的文書的條款，該債務從屬於次級債務證券或與次級債務證券並列的債務；

(三)所得税、特許權、房地產或者其他税費的欠繳或者欠繳；

(4)提起任何破產、無力償債或其他類似程序的請願書後產生的利息，除非此類利息是根據聯邦或州破產法可在訴訟中對RenaissaeRe Finance強制執行的允許索賠 ；

(五)應付貿易賬款；

(6)根據初級附屬契約，任何債務，包括所有其他債務證券和與該等債務證券有關的擔保， 最初發行給(X)資本信託或(Y)RenaissaeRe Finance的任何信託、合夥企業或其他附屬實體，該信託、合夥企業或其他實體是RenaissaeRe Finance或其任何附屬公司的融資工具，與 該等實體發行的優先證券或類似於信託優先證券公司描述的優先證券的其他證券有關

該優先債務將繼續為RenaisacesreFinance的優先債務，並有權享有從屬條款的利益 ，無論對該優先債務的任何條款進行任何修訂、修改或豁免。RenaissaeRe Finance附屬契約規定，前述附屬條款(只要與RenaissaeRe Finance的任何特定次級債務證券發行有關)可以在此類發行之前更改。任何此類變更將在相關招股説明書附錄中説明。

RRNAH發行的次級債務證券的從屬地位

RRNAH發行的次級債務證券，在RRNAH的附屬契約中規定的範圍內，在償還權上從屬於RRNAH的 優先全額償付RRNAH的所有優先債務。截至2020年6月30日，RRNAH沒有未償還的高級債務。如果發生以下情況：

(1) 與RRNAH或其債權人或其資產有關的任何破產或破產案件或程序，或任何與此相關的接管、清算、重組或其他類似案件或程序；

(2)RRNAH的任何自動或非自願清盤、解散或其他清盤，不論是否涉及無力償債或破產；或

(3)為債權人的利益而作出的任何轉讓，或為RRNAH的資產及負債所作的任何其他編組，

則在任何此類情況下，RRNAH的高級債務持有人將有權獲得關於RRNAH的所有高級債務的全部到期或到期的全部金額的全額付款，或撥備將於或 到期，或撥備將於或 到期，而RRNAH的高級債務持有人將有權獲得關於RRNAH的所有高級債務的全額付款

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在RRNAH次級債務證券的持有者有權 之前，以現金支付此類款項

接受或保留關於RRNAH次級債務證券本金、溢價或利息或與其相關的任何額外金額的任何付款或保留，為此，RRNAH的高級債務持有人將有權收到任何種類或性質的付款或分派，無論是現金、財產 還是證券，包括因償還RRNAH的任何其他債務而可能應付或交付的任何此類付款或分派在任何該等情況、法律程序、解散、清盤或其他清盤事件中，可就該等次級債務證券 支付或交付該等債務證券。

由於這種從屬關係，在RRNAH清盤或破產的情況下，RRNAH的高級債務持有人和不從屬於該高級債務的 RRNAH其他義務的持有人可以比RRNAH次級債務證券的持有人按比例收回更多。

除 全額償付RRNAH的所有高級債務外，RRNAH次級債務證券持有人的權利將取代該高級債務持有人接受適用於該高級債務的現金、 RRNAH財產或證券的付款或分配的權利，直至該等次級債務證券的本金、任何溢價和利息以及與該等次級債務證券相關的任何額外金額均已全額清償為止。 RRNAH次級債務證券持有人的權利將取代RRNAH次級債務證券持有人收取適用於該高級債務的現金、財產或證券的權利，直至該等次級債務證券的本金、任何溢價和利息以及與該等次級債務證券相關的任何額外金額均已全額清償。

不得支付RRNAH的 次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金支付)、任何溢價或利息或與其有關的任何額外金額，或支付收購此類證券的款項(轉換除外)，(1)如果RRNAH的任何高級債務在到期時沒有支付，且關於 此類違約的任何適用寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、免除或不復存在，或(2)如果RRNAH的任何高級債務在到期時沒有支付，且關於 的任何適用寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、豁免或不復存在，則不得支付任何款項

RRNAH從屬債券不限制或禁止RRNAH產生額外的高級債務，這可能包括優先於次級債務證券，但從屬於RRNAH的其他義務的債務。RRNAH發行的優先債務證券將構成RRNAH附屬契約下的高級債務。就本節而言，術語 高級債務是指RRNAH在任何時候的所有未償債務，但以下情況除外：

(1)RRNAH發行的次級債務證券(RRNAH發行的次級債務證券除外) ；

(2)RRNAH的負債，根據設立或證明RRNAH的文書 的條款，該負債應從屬於次級債務證券或與次級債務證券並列；

(三)所得税、特許經營權、房地產或其他税費的欠繳或欠繳；

(4)提起任何破產、資不抵債或其他類似程序的請願書後產生的利息，除非該利息是根據聯邦或州破產法可在程序中對RRNAH強制執行的允許索賠；

(五)應付貿易賬款；

(6)根據次級契約，最初發行給(X)資本信託或(Y)與RRNAH有關聯的任何信託、合夥企業或其他實體的任何債務，包括與這些債務證券相關的所有其他債務證券和擔保(該信託、合夥企業或其他實體是RRNAH或其任何附屬公司的融資工具)，與該實體發行的優先證券或其他證券類似，該優先證券或其他證券類似於以下信託 優先證券説明中所述的優先證券。 在次級契約下，任何債務(包括所有其他債務證券和擔保)最初發行給(X)資本信託或(Y)任何與RRNAH或其任何附屬公司有關聯的信託、合夥企業或其他實體。

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該高級債務將繼續是RRNAH的高級債務，並有權享有 從屬條款的利益，無論該高級債務的任何條款是否有任何修訂、修改或豁免。

RRNAH從屬債券 規定，前述從屬條款在與RRNAH次級債務證券的任何特定發行有關的範圍內，可在此類發行之前更改。任何此類變更都將在相關的 招股説明書附錄中進行説明。

次級債的某些規定

向資本信託發行的證券

延長付息日期的選擇

除非相關招股説明書附錄中另有規定 ，否則我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權在向資本信託發行的任何系列次級債務證券的期限內，根據條款、條件和契諾(如果有)，在相關招股説明書附錄中指定的連續付息期內，隨時並不時推遲支付利息 。 適用於此類次級債務證券的某些美國聯邦所得税後果和特殊考慮 將在相關招股説明書附錄中介紹。

延長到期日的選項

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)將有權：

(一)在資金信託清算和以次級債務證券換取資金信託優先證券時，變更向資金信託發行的任何系列次級債務證券本金的到期日；

(2)延長任何系列次級債務證券本金的規定到期日，前提是(A)該系列次級債務證券的本金沒有破產、資不抵債或清盤，(B)該次級債務證券沒有違約，也沒有產生遞延利息支付，(C)資本信託沒有拖欠資金信託優先證券的分派，也沒有累積遞延分派， (D)次級次級債務沒有拖欠， (D)資本信託沒有拖欠資金信託優先證券的分派，也沒有累積遞延分派， (D)次級次級債務沒有拖欠， (D)次級次級債務沒有應計延期利息支付， 資金信託沒有拖欠資金信託優先證券的分派，也沒有累積遞延分派， (D)次級債務公司或另一家國家認可的統計評級機構， 和(E)延長規定的到期日不晚於資本信託優先證券首次發行49週年。

如果吾等，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)行使我們或其清算資本信託的權利，並如上所述將次級債務 證券交換為資本信託的優先證券，則次級債務證券本金的任何變更聲明到期日不得早於優先證券初始發行 日期後的五年，也不得晚於30年(如果符合上述條件，還可延長至多19年)。

額外款額的支付

如果因資本信託發行優先證券和普通股而向資本信託發行的次級債務證券規定由我們、RenaissaeRe Finance或 支付

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RRNAH(視情況而定)對於對任何此類債務擔保持有人徵收的某些税收、評估或其他政府費用，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將向 任何此類債務擔保持有人支付相關次級債券中規定的額外金額。

某些契諾

RenaissavieRe、RenaissaeRe Finance或RRNAH(如果適用)作為發行人，以及RenaissaeRe作為擔保人(如果適用)，對於我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH發行給資本信託的與資本信託發行的優先證券和普通股證券相關的每個系列 ，將各自約定，初級債券的發行人 從屬於資本信託發行的優先證券和普通股證券 其任何已發行股本 股票或(2)支付次級債券或復興債券發行人的本金、利息或溢價(如有)，或償還、回購或贖回次級債券或復興債券的發行人的任何債務證券，其利息等級等於或低於 次級債務證券或相關擔保(視情況而定)，或就次級債券或復興債券的發行人的任何擔保支付任何擔保款項(視情況而定)。 股票或(2)支付次級債券或復興債券發行人的任何債務證券的本金、利息或溢價，或償還、回購或贖回等同於或低於 次級債務證券或相關擔保(視情況而定)的發行人的任何債務證券，或就次級債券或復興債券的發行人的擔保支付任何擔保如果該擔保的利息等同於或低於次級債務證券或與其有關的擔保，如 適用(除某些例外情況外，包括(A)我們普通股的股息或分派或收購我們普通股的權利，(B)贖回或購買根據 RenaissavieRe的股東權利計劃發行的任何權利，或宣佈該等權利的股息或未來根據該計劃發行股票，以及(C)購買與發行普通股相關的普通股, 高級管理人員或員工)如果在此時(I)發生了我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)實際知道(A)由於發出通知或時間流逝或兩者兼而有之將構成適用的次級契約項下的違約事件，以及(B)RenaissaeRe、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)未就其採取合理步驟的情況(Ii)RenaissavieRe應 違約其在優先證券擔保項下與該等優先證券有關的義務，或(Iii)次級債務證券的發行人應已發出通知，通知其選擇按照適用的次級債券就該系列的次級債務證券開始 延展期，且不得撤銷該通知，或該延長期或其任何延長期應 繼續。(Iii)該等次級債務證券的發行人應已發出通知，就該系列的次級債務證券選擇開始 延展期，且不得撤銷該通知，或該延展期或其任何延展期將繼續 。

如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)與發行資本信託的優先證券和普通股證券 相關地向資本信託發行次級債務證券，只要此類次級債務證券系列仍未償還，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)也將 約定：

(1)保持RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)對資本信託普通股證券的100%所有權 ；但前提是，RenaissaeRe Finance或RRNAH在適用的次級次級契約下的任何許可繼承人均可繼承該等普通股證券的所有權；

(2)不得自願解散、清盤或清算該信託，但將其次級債務證券分配給資本信託清算中的優先證券和普通股持有人、贖回資本信託的所有優先證券和普通股，或者資本信託的重述信託協議允許的某些合併、合併或合併除外；以及

(3)根據相關信託協議的條款，作出合理努力，使資本信託繼續被歸類為授予人信託，以繳納美國聯邦所得税。

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違約事件

如果與向資本信託發行的一系列次級債務證券有關的違約事件已經發生並仍在繼續，而該 事件是由於相關次級債務證券在利息或本金以其他方式支付之日未能支付利息或本金所致，資本信託優先證券的持有人可以 作為發行人或擔保人RenaiscaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)直接向我們提起法律程序，我們在招股説明書中將其稱為-強制向相關次級債務證券的持有人支付本金 或其利息，其本金金額等於該持有人的相關優先證券的清算總額。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)均不得 修改適用的次級契約，以取消前述提出直接訴訟的權利，除非事先徵得當時未清償的每種優先證券持有人的書面同意。如果直接提起訴訟的權利被取消， 資本信託可能會受到《交易法》規定的報告義務的約束。我們，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權根據次級契約 抵銷我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)向優先證券持有人支付的與Direct Action相關的任何付款。優先證券持有人將不能 直接行使相關次級債務證券持有人可用的任何其他補救措施。

優先證券持有人 不能直接行使前款規定以外的任何補救措施，除非根據適用的 重述信託協議發生違約事件。見信託優先證券説明；違約事件；通知。

債務證券擔保説明

在RenaissavieRe Finance或RRNAH發行優先債務證券的同時，我們將 為此類優先債務證券持有人不時的利益簽署和交付優先債務證券擔保。受託人將擔任優先債務證券擔保項下的擔保受託人，以便 遵守信託契約法。根據信託契約法，優先債務證券擔保將有資格成為一種契約。同樣，在RenaissavieRe Finance或RRNAH發行次級債務證券 的同時，我們將為此類次級債務證券持有人不時的利益簽署和交付次級債務證券擔保。受託人將根據次級債務證券擔保 擔任擔保受託人，以遵守信託契約法。根據“信託契約法”，次級債務證券擔保將被視為一種契約。在RenaissavieRe Finance或RRNAH向資本信託發行 次級債務證券的同時，我們將為此類次級債務證券的持有人不時的利益簽署和交付次級債務證券擔保。受託人將根據次要次級債務證券擔保 擔任擔保受託人，以遵守信託契約法。次級債務證券擔保將符合信託契約 法案的資格。

以下摘要闡述了我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH的優先債務證券、次級債務證券和次級債務證券的擔保的重要條款和條款。以下關於擔保某些條款的摘要不完整。您應閲讀擔保表格和《信託契約法》，瞭解有關擔保條款的更完整信息 ，包括下面使用的一些術語的定義。通過引用將擔保形式併入註冊説明書中作為證物，本招股説明書構成註冊説明書的一部分，並通過引用將其併入本摘要中。每當我們提及擔保的特定條款或定義的條款時，這些條款或定義的術語在此併入作為參考，而與此相關的聲明 通過此類參考對其整體進行限定。契約受託人作為每項擔保的擔保受託人，將為相關債務證券持有人的利益持有適用的擔保。

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一般信息

我們將根據適用的契約和相關的 債務證券，全面和無條件地擔保RenaissaeRe Finance和RRNAH(視情況而定)的所有義務。除非招股説明書附錄中另有規定，否則每個擔保都將是RenaissavieRe的無擔保債務，RenaissaeRe Finance s和RRNAH的次級和次級債務的擔保 證券的償付權將排在優先全額償付我們所有優先債務的權利之後。

由於我們是一家控股公司，我們的 權利和債權人(包括我們的債務證券持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券的持有人，由於我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保而成為RenaissaeRe的債權人)和股東在我們的任何子公司清算、重組或其他情況下參與該子公司的任何資產分配的權利將是： 我們是一家控股公司，我們的債權人(包括我們的債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券的持有人，憑藉我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保 )和股東參與任何子公司的資產分配的權利將是除非我們自己可能是對該子公司擁有公認債權的債權人 ，或者我們的債權人可能從我們的子公司獲得擔保的利益。我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissaeRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的任何債權人都不能從我們的任何 子公司獲得擔保。我們債權人(包括我們債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH債務證券的持有人，由於我們擔保RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券而成為RenaissaeRe的債權人)參與我們在某些子公司(包括我們的保險子公司)擁有的股票分銷的權利，也可能需要得到對某些保險公司具有管轄權的監管機構的批准。

除非適用擔保另有規定，否則我們將支付任何系列債務證券的本金和溢價(如果有)利息和任何其他金額，或與之相關的所有 債務證券的本金和溢價(如果有的話)，不會因其組織所在的任何司法管轄區(一個徵税管轄區)或其或其中的任何政治區或税務機關徵收或徵收的任何當前或未來税費、手續費、關税、 評税或政府收費而在來源上扣留或扣減。 該系列債務證券的本金和保費(如有)、利息和任何其他金額均不會因其組織所在的任何司法管轄區(一個徵税管轄區)或其或其中的任何政治區或徵税當局而扣留或扣除。評估或政府收費必須通過(X)徵税管轄區或其任何政治分區或其中的税務當局的法律(或根據其頒佈的任何法規或裁決)，或(Y)關於任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由具有管轄權的法院或税務司法管轄區或其任何政治分區的税務機關持有)扣繳或扣除(X)税收管轄區或其任何政治分區的税收當局的法律(或根據該法律、法規或裁決頒佈的任何法規或裁決)，或(Y)關於任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由主管 司法管轄區的法院或其任何政治分區的税務機關持有)。如果需要在源頭扣留或扣除，發行人將在符合下述某些限制和例外的情況下，向任何此類債務擔保的 持有人支付必要的額外金額，以便在扣繳或扣除後向該持有人支付的每筆本金、保費(如果有)、利息或任何其他金額的淨額不低於該債務擔保和當時到期並應支付的適用契據中規定的 金額。(br}=

儘管有上述規定，除非適用擔保中另有規定，否則我們不需要為以下事項支付任何額外金額：

(1)任何税、費、税、 評税或任何性質的政府收費，若非上述持有人(A)是有關課税管轄區或其任何政治分區的居民、居籍或國民，或從事業務或維持常設機構，或 實際在場，或以其他方式與有關課税管轄區有某種聯繫，則不會徵收該等税項、費用、税款、評税或政府收費，而該等債權擔保並非純粹因為擁有該等債務擔保或根據該等債務擔保收取付款 ，(B)出示該債務擔保， 該債務擔保並非僅因擁有該等債務擔保或根據該等債務擔保而收取款項 ，否則不會徵收該等税款、費用、税款、評税或政府收費。 除非該債務擔保不能在其他地方提示付款，或(C)出示該債務的付款擔保 超過

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該債務抵押的付款到期並須支付或規定的日期(以較遲的為準)後30天，但如持有人在該30天內的任何一天出示該債務抵押以供支付，則持有人本應有權獲得該等額外款項的，以兩者中的較遲者為準；(br}如持有人在該30天內的任何一天出示該債務抵押以供支付，則該持有人會 有權獲得該等額外款額；

(二)遺產、遺產、贈與、出售、轉讓、個人財產或者類似的税費、評價費或者其他政府性收費；

(3)因該債務的持有人或實益所有人未能在上述要求提出後90天內遵守發行人向持有人提出的任何合理要求而徵收或扣繳的任何税款、評税或其他政府收費 (A)提供有關持有人或該實益所有人的國籍、住所或身份的資料，或 (B)作出任何聲明或其他類似的索償或滿足法規、條約所要求或規定的任何資料或報告的要求， 該債權擔保的持有人或實益所有人沒有遵守發行人向持有人提出的合理要求(A)提供有關持有人或實益所有人的國籍、住所或身份的資料，或 (B)根據法規、條約、相關徵税管轄區或其任何政治分區的法規或行政慣例，作為免除全部或部分此類税收、評估或其他政府收費的前提條件；或

(4)第(1)、(2)及(3)項的任何組合。

此外，我們不會就支付利息的本金或溢價(如果有)或任何其他 金額支付額外的金額，向受信人或合夥企業的任何持有人或該債務抵押品的唯一實益所有人以外的任何人支付的任何此類債務抵押品，只要有關課税管轄區(或其或其中的任何 政治分區或相關税務機關)的法律規定，此類付款必須包括在受益人、合夥人或財產授予人就該受託人或該合夥企業的成員或實益所有人(如果它是該債務抵押品的持有者)的税收目的而無權獲得的額外金額的範圍內。

修正案

任何優先債務證券擔保或次級債務證券擔保，只有在持有不低於適用債務證券未償還本金的多數 的持有人事先批准後，才能進行書面修改。此外，影響RenaissavieRe義務的某些修訂只能在事先獲得每個持有人的批准後才能以書面形式進行。

任何次級債務證券擔保只有在清算過程中獲得至少多數持有人的事先批准後才能進行書面修改 優先於資本信託發行的當時未償還的優先證券。此外，影響RenaissavieRe義務的某些修訂只能在資本信託發行的當時 未償還優先證券的每位持有人事先批准的情況下以書面形式進行。

修改適用擔保時，不需要得到RenaissaeRe Finance或RRNAH的高級、次級或次級債務證券持有人的同意，修改方式不會對該等持有人的權利造成任何實質性的不利影響。

關於受託人的信息

RenaissavieRe、RenaissavieRe Finance和RRNAH可在正常業務過程中不時向受託人及其附屬公司借款、維持存款賬户並與受託人及其附屬公司進行其他銀行交易。 受託人及其附屬公司在正常業務過程中可能會不時向受託人及其附屬公司借款、維持存款賬户並進行其他銀行交易。

根據每份契約，受託人必須向所有 持有人發送關於其作為適用契約受託人的資格和資格以及相關事項的年度報告。

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購買普通股的認股權證説明

或優先股

以下有關普通權證和優先認股權證的 陳述是吾等與將於發行時選定的認股權證代理人將訂立的認股權證協議的詳細條款的摘要，並受其規限 。任何招股説明書副刊所提供的任何認股權證的特定條款，以及下述一般規定適用於所發行證券的程度，將在招股説明書副刊中説明。如果我們發行 份認股權證，我們將提交一份認股權證協議形式的副本作為本招股説明書的一部分作為註冊説明書的一部分，下面的摘要通過參考該證物完整地加以限定。

一般信息

憑認股權證 證書證明的認股權證，可以根據認股權證協議獨立發行，也可以與招股説明書副刊提供的任何其他證券一起發行，並可以與該等其他已發行證券附在一起或與之分開。如果發行了認股權證，相關招股説明書副刊將描述認股權證的名稱和條款，包括但不限於以下內容：

•

發行價(如有)；

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行使認股權證時可購買的普通股或優先股的名稱和條款 ；

•

如果適用，認股權證和相關發行證券可分別轉讓的日期 ；

•

行使一份認股權證可購買的普通股或優先股的數量以及行使該認股權證時可購買普通股或優先股的初始價格；

•

認股權證的行使權利開始之日和該權利的期滿日期 ；

•

討論美國聯邦所得税的某些考慮因素；

•

催繳條款(如有)；

•

應支付發行價和行使價的貨幣、貨幣或貨幣單位；

•

認股權證的反攤薄條款；及

•

認股權證的任何其他條款。

於行使認股權證時可發行的普通股或優先股，於根據認股權證協議發行時，將獲繳足 股款及無須評估(按百慕大法律理解)。

認股權證的行使

認股權證可通過以下方式行使：向認股權證代理人交出認股權證證書，證書背面有選擇購買的形式，由認股權證持有人或其正式授權的代理人(該簽名將由銀行或信託公司、作為金融業監管局(FINRA)成員的經紀商或交易商或國家證券交易所會員擔保)填寫並簽署，表明認股權證持有人選擇行使全部或部分除非相關招股説明書副刊另有規定，否則交出的認股權證證書應 同時以美國合法貨幣支付相關招股説明書附錄中規定的將行使的認股權證的總行權價格。 有關招股説明書副刊中另有規定的除外。

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認股權證代理人將向轉讓代理人申請普通股或優先股(視情況而定)的轉讓代理，以便根據行使認股權證持有人的 書面命令發行和交付代表購買的普通股或優先股數量的證書。如果任何認股權證證明的認股權證不足全部行使，則認股權證代理人應向行使權證持有人交付代表未行使認股權證的新的認股權證。

反稀釋和 其他規定

行使每股認股權證時應支付的行使價和可購買的普通股或優先股的數量 和已發行認股權證的數量將在某些情況下進行調整，包括分別向普通股或優先股持有人發放股息，或分別對普通股或優先股進行合併、拆分或 重新分類。我們可以選擇調整認股權證的數量，而不是調整在行使每份認股權證時可購買的普通股或優先股的數量。在累計調整要求至少調整1%之前，不需要調整在行使認股權證時可購買的股票數量 。我們可以隨時選擇降低行權價格。我們不會在行使認股權證時發行 零碎股份，但我們將支付以其他方式可發行的任何零碎股份的現金價值。儘管有上述規定，若吾等將吾等的財產作為整體或實質整體進行合併、合併、合併或出售或轉讓，則每股已發行認股權證的持有人均有權獲得持有該等認股權證之前可行使的 股普通股或優先股持有人應收的股份及其他證券及財產(包括現金)的種類及金額。

沒有作為股東的權利

認股權證持有人將無權以股東身份投票、同意、收取股息、接收有關選舉我們董事的任何股東大會或任何其他事項的通知 ，或行使作為我們股東的任何權利。

購買債務證券的認股權證説明

以下有關債權證的陳述是本公司與發行時選定的債權證代理人將簽訂的債權證協議的詳細條款的摘要，並須受其規限。招股説明書附錄中將介紹任何招股説明書副刊提供的任何認股權證的特定條款，以及下述一般規定適用於所發行證券的範圍。 如果我們發行認股權證購買債務證券，我們將提交一份債務認股權證協議形式的複印件作為本招股説明書的一部分作為註冊説明書的一部分，下面的摘要通過參考該證物完整地進行了限定。

一般信息

由債權證證明的債權證可以根據債權證協議獨立發行，也可以與招股説明書附錄提供的任何其他證券 一起發行，並可以與該等其他提供的證券附在一起或與之分開。如果發行債權證，相關招股説明書附錄將描述債權證的名稱和條款，包括 但不限於以下內容：

•

發行價(如有)；

•

行使債權證時可購買的債務證券的名稱、本金總額和條款；

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•

如果適用，債權證和相關發行證券的日期及之後將可分別轉讓 ；

•

行使一份債權證可購買的債務證券本金金額和行使該債務證券本金金額的價格；

•

債權證的行使權利開始之日和該權利的期滿之日(br})；

•

討論美國聯邦所得税的某些考慮因素；

•

應支付發行價和行使價的貨幣、貨幣或貨幣單位；

•

債權證的反攤薄條款；及

•

債權證的任何其他條款。

認股權證持有人將不享有債務證券持有人的任何權利，包括收取債務證券的本金、任何溢價或利息或與債務證券有關的任何額外金額的權利，或強制執行債務證券或適用契約的任何契諾的權利，除非適用契約另有規定。

債權證的行使

如相關招股説明書附錄所述，債權證可以 通過以下方式行使：在債權證代理人辦公室交出債權證證書，在債權證證書背面選擇購買(簽名由銀行或信託公司、作為FINRA會員的經紀商或交易商或國家證券交易所會員擔保)，以及全額支付行使價，以行使債權證 ，並在債權證證書背面適當填寫和籤立(簽名由銀行或信託公司、FINRA會員或國家證券交易所會員擔保)，以及全額支付行權價格，以行使債權證 ，並選擇在債權證證書背面購買(簽名由銀行或信託公司、FINRA會員或國家證券交易所會員擔保)。在行使債務 權證時，我們將按照行使權證持有人的指示發行授權面值的債務證券。如果債權證證明的債權證不足全部行使，將為剩餘的債權證簽發新的債務權證 證書。

信託説明 優先證券

資本信託將受重述信託協議的條款管轄。根據資本信託的重述信託協議，資本信託可不時只發行一系列優先證券。優先證券將具有重述信託協議中規定的條款或信託契約法 規定的重述信託協議的一部分，並在相關招股説明書附錄中進行説明。這些條款將反映我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券的條款，並由資本信託使用出售其優先證券和普通股證券的收益 購買。RenaissavieRe Finance或RRNAH向資本信託發行的次級債務證券(如果是由RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券)將由RenaissavieRe以從屬方式提供擔保，稱為與資本信託相關的相應次級債務證券。(B)由RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券將由RenaissaveeRe Finance或RRNAH以從屬方式提供擔保，稱為與資本信託相關的相應次級債務證券。見收益的使用。

以下摘要列出了重述信託協議的重要條款和條款，以及任何招股説明書 附錄所涉及的優先證券。由於此摘要不完整，您應參考重述的信託協議表和信託契約法案，瞭解有關該協議和優先證券的條款和條款的完整信息，包括以下使用的一些術語的定義。作為註冊説明書(本招股説明書的一部分)的證物而提交的重述信託協議的形式以引用的方式併入本摘要中。 每當我們提及重述的信託協議的特定條款或定義的術語時，該等條款或定義的術語均以引用的方式併入本文中。

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優先證券的發行、地位和擔保

根據資本信託重述信託協議的條款，行政受託人將代表資本信託發行優先證券。 優先證券將代表資本信託的優先實益權益，在某些情況下，優先證券持有人將有權優先獲得 贖回或清算時相對於資本信託普通股的分派和應付金額，以及相應重述信託協議項下的其他利益。資本信託的優先證券將同等排名，並將按比例支付優先證券和資本信託的普通證券，除非在共同證券的從屬關係中描述。財產受託人將以信託形式持有相應的次級債務證券 ，以使相關優先證券和普通證券的持有人受益。資本信託的普通股和優先證券統稱為資本信託的信託證券。

我們將為資本信託優先證券(這些優先證券的擔保)持有人的利益發布擔保協議。根據每個優先證券擔保，我們將以從屬基礎擔保相關優先證券的分派和贖回或清算該等優先證券時應支付的金額，但僅限於資本信託手頭有資金支付的情況下。見信託優先證券擔保説明。

分配

除非相關 招股説明書附錄另有規定，否則優先證券的分派將是累積的，將從最初的發行日期累計，並將在相關招股説明書附錄中指定的日期支付。如果優先證券 應支付分配的任何日期不是營業日，則在該日期應支付的分配將在下一個營業日支付(沒有任何額外的分配或其他付款 )，但如果該營業日在下一個日曆年，則應在緊隨其後的前一個營業日支付該分配，其效力和效果與支付該款項的日期 相同A分發日期？)。？營業日是指週六或週日以外的任何日子，或者法律或行政命令授權或要求紐約市的銀行機構繼續關閉的日子，或者財產受託人或相應次級債務受託人的公司信託辦公室關閉營業的日子 。

每種優先證券的分配將按相關招股説明書附錄中規定的費率支付。除相關的 招股説明書附錄中另有規定外，任何期間的應付分派金額將以一年360天、十二(12)個30天月為基礎計算。優先證券持有人有權獲得的分派將按相關招股説明書附錄中規定的年率累計額外分派。除非另有説明，否則對 n分發的引用包括任何此類附加分發。

如果適用的招股説明書附錄中有規定，我們， RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)有權根據適用的次級債券，隨時或不時推遲支付任何系列相應的次級債務證券的利息，延長期將在相關招股説明書附錄中指定。任何展期不得超過相應次級債務證券的規定到期日。？請參閲債務證券説明 延長付息日期的選項。由於任何此類延期，相應優先證券的分配將由在任何此類延期期間發行此類優先證券的資本信託推遲(但將繼續按招股説明書附錄中為此類優先證券設定的年利率進行額外分配)。

資本信託可供分配給其優先證券持有人的資金將僅限於資本信託將投資於的相應次級債務證券項下的付款。

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發行和出售其信託證券所得款項。如果作為發行人或擔保人的RenaissavieRe，或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視具體情況而定)均未支付相應次級債務證券的利息，財產託管人將沒有資金支付相關優先證券的分配。支付分派(如果資本信託有 合法可用於支付此類分派的資金和足夠支付此類分派的現金)由我們在有限的基礎上提供擔保，如本信託優先證券擔保説明中所述。

優先證券的分派將在相關記錄 日期出現在資本信託的登記冊上時，支付給優先證券持有人。只要優先證券仍然以簿記形式存在，記錄日期將是相關分銷日期之前的十五(15)個工作日，或適用的招股説明書附錄中另有規定的日期。根據 任何適用的法律法規和適用的重述信託協議的規定，每次分銷付款將按照全球優先證券項下的説明進行。如果任何優先證券不在 簿記入賬表格中，則此類優先證券的相關記錄日期將為相關招股説明書附錄中規定的相關分銷日期至少15天之前的日期。

贖回或兑換

強制贖回。在 資本信託持有的任何相應次級債務證券的全部或部分償還或贖回時，無論是在規定的到期日、提前贖回或以其他方式償還或贖回，財產受託人應在向信託證券持有人發出不少於30天但不超過60天的通知後，將該等償還或贖回所得款項 用於按比例贖回所述清算總額等於本金總額的優先證券和普通股證券 每種信託證券的贖回價格將等於聲明的清算金額加上到贖回日為止的累計和未支付的 分配，加上相關的保費金額(如果有)，以及我們在同時償還或贖回相應的次級債務證券時支付的任何額外金額( n贖回價格)。如果在贖回日要償還或贖回的次級債務證券系列少於全部，則償還或贖回所得款項應按 比例分配給相關優先證券和普通股證券的贖回。

我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權 在任何時間贖回任何系列相應的次級債務證券(1)，全部但不是部分，在特殊事件發生時，並受適用的招股説明書附錄中另有規定的債務説明 證券贖回或(2)項下所述的進一步條件的約束。

相應次級債證券的特殊事件贖回或 分銷。如果與資本信託的優先證券和普通證券相關的特別事件發生並持續，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視 適用)有權在特別事件發生後90天內全部(但不是部分)贖回相應的次級債務證券，從而強制贖回全部(但不是部分)此類優先證券和普通證券，贖回價格為 。在任何時候，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)有權解散資本信託，並在清償適用法律規定的資本信託債權人的債務後，安排將相應的次級債務證券分配給資本信託清算過程中此類優先證券和普通股的持有人。如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)在特殊事件發生時不選擇贖回相應的次級債務證券，則適用的優先證券將保持未償還狀態，如果税務事件已經發生且仍在繼續，則可能需要為相應的次級債務證券支付額外款項。？附加金額是指為使資本信託的未償還優先證券和普通股的分派金額不會因資本信託因税務事件而 受到的任何額外税費、關税和其他政府費用而減少所需的額外金額，資本信託當時應支付的分派金額和 應支付的分派金額不會因税收事件而減少， 資本信託應支付的分配額和 應支付的分派金額不會因税收事件而受到任何額外的税收、關税和其他政府費用的影響。

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除某些其他情況外，在因提前終止事件導致資本信託解散和清算而向信託優先證券持有人分發次級債券之日及之後：

(一)信託證券不再視為未清償；

(二)將等額次級債證書交回行政受託人或其代理人交換時，向信託證券證書持有人發行等額次級債務證書；

(3)我們，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將盡我們或其 合理的努力，使次級債務在信託優先證券上市或交易時在證券交易所、交易商間報價系統和/或其他自律組織上市或交易；

(4)任何沒有如此交回以供交換的信託證券證書，將當作代表同等數額的次級債務，自上次分發該等信託證券證書之日起，按該次級債務所規定的利率累算利息 ，直至該等證書如此交回為止(在該等證書如此交回前，不會就該等次級債務向信託證券證書持有人支付利息或本金)；(五)持有信託證券的證券持有人的一切權利將終止，但該證券持有人在交出信託證券證書時獲得次級債務的權利除外。

本節 所指的提前終止事件是指(1)與RenaissaeRe Finance或RRNAH(發行人或擔保人)解散或破產有關的某些事件；(2)財產受託人指示解散信託並將信託證券交換為次級債務；(3)贖回與贖回所有次級債務有關的信託證券；或(4)贖回與贖回所有次級債務有關的信託證券

不能保證優先證券或相應的次級債務證券的市場價格，如果資本信託發生解散和清算，優先證券或相應的次級債務證券可能會 分配以換取優先證券。因此，您可能購買的優先證券或您在解散和清算資本信託時可能 收到的相應次級債務證券的交易價格可能低於您購買優先證券的價格。

贖回程序

資本信託可在每個贖回日以贖回價格贖回 優先證券，同時贖回相應的次級債務證券所得款項。資本信託可以贖回優先證券，只有在資本信託手頭有資金可用於支付贖回價格的情況下，才應在每個贖回日支付贖回價格。另見？普通證券的從屬地位。

如果資本信託就其優先證券發出贖回通知(該通知將是不可撤銷的)，則在贖回日紐約時間 中午12點之前，只要資金可用，財產託管人將不可撤銷地向優先證券基金的託管人存入足以支付適用贖回價格的存款，並將向託管人 發出不可撤銷的指示和授權，向該優先證券持有人支付贖回價格。如果該等優先證券不再是記賬形式，財產託管人在資金可用的範圍內，將不可撤銷地 向該優先證券基金的支付代理交存足以支付適用贖回價格的存款，並將在 交出證明該優先證券的證書後，給予該支付代理不可撤銷的指示和權力向其持有人支付贖回價格。儘管有上述規定，任何需要贖回的優先證券在贖回日或贖回日之前的應付分派應支付給 持有者。

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此類優先證券在相關分銷日期的相關記錄日期。如果已按要求發出贖回通知並存入資金，則在緊接該存入日期 營業結束前，該優先證券持有人的所有所謂贖回權利將終止，但該優先證券持有人收取贖回價格及該等 分派的權利除外，且該優先證券將不再未償還。如果任何應付贖回價格的日期不是營業日，則在該日期 應支付的贖回價格將在下一個營業日支付(並且不會就任何該等延遲支付任何利息或其他款項)，但如果該營業日在下一個日曆年，則該款項將在緊接該營業日之前的 個營業日支付，每次支付的效力與在該日期相同。如果資本信託或吾等不適當地扣留或拒絕支付有關需要贖回的優先證券的贖回價格， 資本信託或吾等根據信託優先證券擔保説明中所述的優先證券擔保 ，此類優先證券的分派將繼續按 當時適用的利率累計，從資本信託最初為此類優先證券設定的贖回日期至實際支付贖回價格之日為止，在這種情況下，實際支付日期將為

在適用法律(包括但不限於美國聯邦證券法)的約束下，我們或我們的 子公司(包括RenaissaeRe Finance和RRNAH)可以隨時、不時通過招標、公開市場或私人協議購買未償還優先證券。資金信託將於相關記錄日期(即相關贖回日期前15個營業日或適用招股説明書補編另有規定)向適用的記錄持有人支付 優先證券的贖回價格；但如果有任何優先證券未登記入賬，則該優先證券的相關記錄日期應至少在贖回日期前15天，如 中所規定的那樣；但是，如果有任何優先證券沒有記賬，則該優先證券的相關記錄日期應至少在贖回日期之前15天，如 中規定的那樣；但是，如果有任何優先證券沒有入賬，則該優先證券的相關記錄日期應至少在贖回日期之前15天，如 所述

如果資金信託在贖回日贖回的優先證券和普通證券少於其發行的全部優先證券和普通證券，則該優先證券和普通證券的總清算金額應根據該類別的相對清算金額 按比例分配給優先證券和普通證券。待贖回的特定優先證券應在贖回日前不超過60日由財產受託人從之前未贖回的未贖回優先證券中按比例選擇，或通過財產受託人認為公平和適當的其他方法進行選擇。財產受託人應當及時以書面形式通知信託登記管理人被選擇贖回的優先證券，對於被選擇部分贖回的優先證券，應當及時通知信託登記機構需要贖回的清算金額。就每份重述的信託協議而言，除文意另有所指外，所有與贖回優先證券有關的規定 ，對於僅部分贖回或將贖回的優先證券，應與已經贖回或即將贖回的優先證券的清算金額部分有關。

贖回通知將在贖回日期前至少30天(但不超過60天)郵寄給每位信託證券持有人，並將其 贖回至其註冊地址。除非作為發行人或擔保人的RenaissaeRe，或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)拖欠相應次級債務證券的贖回價格，否則在 當日及之後，要求贖回的該等次級債務證券或其部分(以及相關優先證券或其部分的分派將停止累算)的贖回日利息將停止計算。

普通證券的從屬地位

資本信託優先證券和普通證券(視情況而定)的分派和贖回價格的支付應根據該等優先證券和普通證券的清算金額按比例支付；但如果在任何分派日期或贖回日發生違約事件， 應按比例支付該優先證券和普通證券的分派和贖回價格

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相應次級債務證券項下的任何分派或贖回價格不得已發生且仍在繼續，除非全額現金支付資本信託所有未償還優先證券在其當日或之前終止的所有分派期間的任何分派或贖回價格，否則不得支付任何分派或贖回價格，也不得支付因贖回、清算或以其他方式收購該等普通證券而支付的任何其他付款。 除非全額現金支付資本信託的所有未償還優先證券的所有累計和未償還分派，否則不得在此日或之前終止的所有分派期間進行任何分派，或在支付贖回期間的情況下，不得就該分派或贖回價格支付任何分派，也不得因贖回、清算或以其他方式收購該等普通證券而支付任何其他付款。應已支付或撥備，財產託管人可動用的所有資金應首先用於全額現金支付資本金 信託當時到期和應付的優先證券的所有分派或贖回價格。

如果重述信託協議下的任何違約事件是由相應次級債務證券項下的 違約事件導致的，則資本信託普通股證券的持有人將被視為已放棄根據適用的重述 信託協議就任何該等違約事件採取行動的任何權利，直至所有該等違約事件對該等優先證券的影響已被治癒、放棄或以其他方式消除之時為止，資本信託的普通證券持有人將被視為已放棄就適用的重述 信託協議項下的任何該等違約事件採取行動的權利，直至該等優先證券的所有該等違約事件的影響均已治癒、放棄或以其他方式消除為止。在有關 優先證券的適用重述信託協議下的任何此類違約事件被如此治癒、放棄或以其他方式消除之前，財產受託人應僅代表該優先證券持有人行事，而不代表資本信託普通股持有人行事。 只有該優先證券持有人才有權指示財產受託人代表他們行事。

資本信託解散後的清算分配

根據重述的信託協議，資本信託在其 期限屆滿時自動解散，並在出現下列情況時首先解散：

(1)與作為發行人或作為 擔保人、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)的RenaissavieRe解散或破產有關的某些事件；

(2)向其信託證券持有人分發本金總額相當於信託證券的聲明清算總額的相應次級債務證券(如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視屬何情況而定)已作為存託人向 財產受託人發出解散資本信託的書面指示)(該指示是可選擇的，並且完全由其作為存託人酌情決定)；(C)如果我們是RenaissaeRe Finance或RRNAH(視屬何情況而定)，則向其信託證券持有人分發相應的次級債務證券，本金總額等於該信託證券的聲明清算總額(視屬何情況而定)；

(三)贖回與贖回全部次級債務相關的全部 資本信託信託證券；

(4)有管轄權的法院發出解散資本信託的命令。

如果出現上文第(1)、(2)或(4)款所述的提前解散，或者在指定的自動解散資本信託的日期，資本信託應在資本信託受託人認為可能的情況下儘快清算資本信託，在按照適用法律的規定向資本信託債權人清償債務後，將本金總額等於信託證券的總清算 金額的次級債務證券分配給該信託證券的持有人。然而，如果財產託管人認為這種分配不切實際，在根據適用法律的規定向資本信託債權人清償債務後，這些持有人將有權從資本信託可供分配給持有人的資產中獲得相當於清算金額加上截至付款之日的累計和未支付分配 的金額(該金額稱為清算分配)。如果由於資金信託沒有足夠的資產來全額支付全部的清算分配而只能支付部分清算分配，則資金信託直接支付其優先證券的應付金額應按比例支付。資本信託普通股的持有者將為

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有權在任何此類清算中與其優先證券持有人按比例獲得分配，但如果相應的次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，優先證券應優先於普通股證券。

違約事件；通知

根據適用的 優先證券的每個重述信託協議，下列任何一種事件均構成違約事件(無論違約事件的原因是什麼，也無論違約事件是自願還是非自願的，或者是通過法律實施或根據任何法院的任何判決、法令或命令或任何 行政或政府機構的任何命令、規則或規定而發生的)：

(1)相應次級債務證券發生違約事件(見債務證券違約事件説明)；

(2)財產受託人在任何分派到期並應付時違約，並將違約持續30天；

(三)信託證券到期應付時財產受託人拖欠贖回價款的；

(4)在該重述的信託協議中，資本受託人未能履行或在任何實質方面違反資本受託人的任何契諾或 保證(但上文第(2)或(3)款處理其履行或違反的契諾或保證除外)，並在持有人以掛號或掛號郵寄方式向失責的資本受託人發出通知後，該等失責或 違反持續60天一份書面通知，指明該違約或違約，並要求對其進行補救，並聲明該通知是該重述信託協議下的違約通知；或

(5)財產受託人發生破產或資不抵債的某些事件，以及資本信託普通股持有人未能在60天內指定繼任財產受託人的情況。(五)財產受託人的某些破產或資不抵債事件，以及資本信託的普通股持有人未能在60天內指定繼任財產受託人。

物業託管人實際知道的任何違約事件發生後15個工作日內，物業託管人應將該違約事件的通知發送給資本信託優先證券持有人、行政託管人以及我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視具體情況而定) ，除非該違約事件已被治癒或放棄。作為存託管理人，我們RenaissavieRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人每年都需要向物業 受託人提交一份證明，證明他們是否遵守了每個重述信託協議中適用於他們的所有條件和契諾。

如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，則在如上所述資本信託解散時，優先證券應優先於普通證券。見？資本信託解散時的清算分配。根據重述信託協議存在違約事件並不使優先證券持有人有權加速其到期日。

資本受託人的免職

除非相應次級債務證券項下的違約事件已經發生並仍在繼續，否則普通股證券持有人可隨時將任何資本託管人免職。如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，財產託管人和特拉華州託管人可能會在此時被持有多數股權的人免職

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未償還優先證券的清算金額。在任何情況下，優先證券的持有者都沒有投票權來任命、罷免或更換行政受託人，這些受託人的投票權只屬於普通股的持有者。資本受託人的辭職或免職以及繼任受託人的任命，在繼任受託人按照適用的重述信託協議的規定接受任命之前均不生效。 繼任受託人按照適用的重述信託協議的規定接受任命之前，資本受託人的辭職或免職和繼任受託人的任命均無效。

共同受託人 和單獨的財產受託人

除非違約事件在任何時候已經發生並持續發生，以滿足信託契約法或資本信託任何部分財產當時可能所在的任何司法管轄區的法律要求，否則普通股持有人和行政受託人有權任命 一人或多人與財產受託人共同擔任資本信託全部或任何部分財產的共同受託人，或單獨擔任受託人。在任何一種情況下， 在適用的重述信託協議的規定下， 授予該人或該等人士任何被認為必要或適宜的財產、所有權、權利或權力，並以該身份授予該人或該等人士該等身份的任何財產、所有權、權利或權力。如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，財產受託人有權進行指定。

資本受託人的合併或合併

財產託管人、特拉華州託管人或任何非自然人的行政託管人可以合併、轉換或合併的任何 公司，或者資本託管人是其中一方的任何合併、轉換或合併產生的任何公司，都應是資本託管人在每個重述信託協議下的繼承人，只要該等公司在其他方面具有資格和資格。

資本信託的合併、合併、合併或置換

資本信託不得與任何公司或其他實體合併，或轉換為、合併、合併或被取代，或將其財產和資產作為一個整體轉讓、轉讓或租賃給任何公司或其他實體，除非如下所述或在資本信託解散後的清算分配中所述。資本信託可應我們的要求，僅經行政受託人同意，並未經以下機構的持有人同意，方可向任何公司或其他實體轉讓、轉讓或租賃其財產和資產 財務或RRNAH(視情況而定)。僅經行政受託人同意，且未經以下各項的持有人同意，資本信託可應我們的要求、僅經行政受託人同意，或未經下列機構的持有人同意，將其財產和資產整體轉讓、轉讓或租賃給任何公司或其他實體。 將其財產和資產實質上作為整體轉讓或租賃給根據任何國家的法律成立的信託，條件是：

(1) 該繼承實體可以(A)明確承擔資本信託對優先證券的全部義務，或者(B)以其他與優先證券條款基本相同的證券替代優先證券，只要該優先證券在清算、贖回和其他方面在分配和支付方面的優先順序與優先證券相同；

(2)我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)明確任命該等繼承實體的受託人擔任相應次級債務證券的持有人，該受託人的權力和職責與財產受託人相同；

(三)優先證券在其上市或交易的全國性證券交易所或者其他組織掛牌交易，或者在接到發行通知後掛牌交易的；

(四)合併、轉換、合併、合併、置換、轉讓、轉讓或租賃不會導致優先證券(包括任何 後續證券)被任何國家認可的統計評級機構降級；

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(五)合併、轉換、合併、合併、置換、轉讓、轉讓或租賃不會 對優先證券(包括任何後續證券)持有人的權利、優先權和特權造成任何實質性的不利影響；

(六)該繼承實體的宗旨與資本信託的宗旨基本相同；

(7)在該等合併、轉換、合併、合併、替換、轉易、轉讓或租賃之前，吾等(RenaissaeRe Finance或RRNAH，視乎 適用而定)已收到資本信託在該等事宜方面經驗豐富的獨立律師的意見，其大意是：(A)該等合併、轉換、合併、合併、替換、轉易、轉讓或租賃不會 對優先證券(包括任何後續證券)持有人的權利、優先權及特權產生不利影響。資本信託或任何後續實體都不需要根據《投資公司法》註冊為投資公司；和

(8)我們RenaissaeRe Finance、RRNAH或任何允許的繼承人或受讓人擁有該等繼承人實體的所有普通股，RenaissaeRe或 任何許可的繼承人或受讓人至少在優先證券擔保規定的範圍內擔保該繼承人實體在繼承人證券項下的義務。

儘管有上述規定，除非獲得優先證券100%清算金額的持有人同意，否則資本信託不得合併、轉換為或被替換為或轉讓、轉讓或租賃其財產和資產作為一個整體給任何其他實體，或允許任何其他實體合併、合併、轉換或替換為 合併、替換、轉讓、轉讓或租賃。轉讓或租賃將導致資本信託或繼承人實體被歸類為美國聯邦所得税目的設保人信託以外的類別。

投票權和優先購買權

除非下列規定和信託優先證券擔保條款説明修訂和轉讓，以及法律和適用的重述信託協議另有要求 ，優先證券持有人將沒有投票權。優先證券的持有者沒有優先購買權或類似權利。

重述信託協議的修訂

未經信託證券持有人同意，我們或RenaissaeRe Finance(視情況適用)和資本受託人可不時修改重述信託 協議：

(一)消除歧義，糾正或補充該重述信託協議中可能與其他規定不一致的條款，或者 就該重述信託協議所產生的事項或問題作出不與該重述信託協議其他規定相牴觸的其他規定，或

(2)修改、取消或增加此類重述信託協議中的任何條款，以確保資本信託在任何信託證券未償還的任何時間，為美國聯邦所得税目的將 歸類為設保人信託，或確保資本信託不會被要求根據《投資公司法》註冊為投資公司；

但在第(1)款的情況下，該行為不得在任何實質性方面對信託證券持有人的利益造成不利影響 。對重述信託協議的修改，自通知資本信託信託證券持有人後生效。

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重述的信託協議可由吾等或RenaissaeRe Finance(視何者適用而定)與Capital 受託人在代表不少於多數(基於清算金額)的未償還信託證券持有人的同意下作出修訂，並由資本受託人收到律師的意見，表明該項修訂或根據該等修訂授予資本受託人的任何權力不會影響資本信託作為美國聯邦所得税或資本信託的設保人信託的地位。但是，未經各信託證券持有人同意，該重述信託協議不得修改為：

(一)變更信託證券分派的金額或者時間，或者以其他方式對信託證券自指定日期起需要分派的金額造成不利影響的 ；

(2)限制信託證券持有人就在該日或之後 強制執行任何此類付款提起訴訟的權利。

只要財產受託人持有任何相應的次級債務證券， 資本受託人不得：

(1)指示就受託人可獲得的任何補救而進行任何法律程序的時間、方法及地點，或就該等相應的次級債務證券執行 財產受託人所獲賦予的任何信託或權力的時間、方法及地點；

(2)放棄根據附屬契約第5.13節可免除的任何過往違約 (如債務證券説明中所述)；

(三)行使撤銷或者撤銷所有次級債務證券本金到期應付聲明的權利；

(4)同意修改、修改或終止附屬契約或此類相應的次級債務證券(如需要此類 同意)，

在每一種情況下，都沒有事先獲得所有 未償還優先證券的總清算金額的多數持有人的批准。

然而，如果附屬契約下的同意需要相應 次級債務證券的每一持有人同意，則未經相應優先證券的每一持有人事先同意，財產受託人不得給予此類同意。資本受託人不得撤銷先前經優先證券持有人投票批准或批准的任何行動 ，除非優先證券持有人隨後投票通過。財產託管人應通知每位優先證券持有人有關相應次級債務證券的 違約通知。除了獲得優先證券持有人的上述批准外，在採取任何上述行動之前，資本託管人還應 徵詢在該等事項上經驗豐富的律師的意見，大意是資本信託不會因該等行動而被歸類為美國聯邦所得税公司。

任何需要優先證券持有人批准或採取的行動，均可在為此目的或根據書面同意召開的優先證券持有人會議上給予或採取。財產託管人將按照 每份重述信託協議中規定的方式，將優先證券持有人有權投票的任何會議的通知發給每個優先證券記錄持有人。

根據適用的重述信託協議，資本信託贖回和註銷其 優先證券將不需要優先證券持有人的投票或同意。

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儘管優先證券持有人在上述任何 情況下均有權投票或同意，但吾等、資本託管人或吾等任何聯屬公司(包括RenaissaeRe Finance及RRNAH)或任何資本託管人所擁有的任何優先證券，就該等投票或同意而言，應 視為未清償證券。

全球優先證券

資本信託的優先證券可以全部或部分以一種或多種全球優先證券的形式發行，這些優先證券將存放在招股説明書附錄中指定的託管機構或代表其 。

有關資金信託的 優先證券的存託安排的具體條款將在相關招股説明書附錄中説明。

除非適用的招股説明書 附錄另有規定，否則資本信託的重述信託協議將規定：(1)如果我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)以書面形式通知資本受託人，該託管機構不再願意或不能擔任 託管人，並且我們未能在90天內指定合格的繼任者；(2)我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況適用)將根據我們或其選擇，書面通知資本受託人其選擇通過託管機構終止簿記系統 或(3)在相應次級債務證券項下發生違約事件後，至少佔此類優先證券清算金額多數的優先證券的所有者書面通知財產受託人，通過託管機構繼續實施簿記系統已不再符合他們的最佳利益，則全球優先證券將按照最終的 形式交換為優先證券，該優先證券將根據資產託管人的規定以最終的 形式交換優先證券。 如果資產託管人選擇通過託管機構終止簿記系統 ，或(3)在相應的次級次級債務證券項下發生違約事件後，至少佔該優先證券清算金額多數的優先證券的所有者書面通知財產受託人，繼續通過託管機構進行簿記系統不再符合他們的最佳利益預計在某些情況下，此類指示可能基於保管人從參與方收到的關於全球優先證券實益權益所有權的指示 。如此發行的個別優先證券將以授權面額發行。

支付和支付機構

有關優先證券的付款應支付給託管銀行，託管銀行應在適用的分銷日期將相關賬户記入托管銀行的貸方，或者，如果資本信託的優先證券不是由託管銀行持有，則應通過支票郵寄到有權獲得該優先證券的持有人的地址，該地址應出現在資本信託的登記冊 上，或通過電匯至在美國一家銀行開設的賬户。除適用的招股説明書附錄另有規定外，支付代理人最初應為財產託管人。付款代理應被允許 在30歲時辭去付款代理職務

天_

登記員和轉讓代理

除非適用的招股説明書附錄中另有規定 ，否則財產託管人將擔任優先證券的登記和轉讓代理。資本信託的存款人有權隨時自行決定更換優先證券的註冊人和轉讓代理。

優先證券的轉讓登記將由資本信託或其代表免費進行，但需支付與任何轉讓或交換相關的任何税款或其他政府費用。在優先證券被贖回後，資本信託將不需要登記或安排登記其優先證券的轉讓 。

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有關財產受託人的資料

財產託管人承諾只履行每份重述信託協議中明確規定的職責，前提是它必須像謹慎的人在處理自己的事務時一樣謹慎。在符合這一規定的情況下，財產託管人沒有義務應優先證券持有人的要求行使適用的重述信託協議授予財產託管人的任何權力 ，除非財產託管人就由此可能產生的成本、費用和責任提供合理賠償。如果財產 受託人在履行重述信託協議下的職責時，需要在其他訴訟理由之間作出決定，解讀適用的重述信託協議中含糊的條款，或不確定適用的重述信託協議的任何條款的適用情況，並且該事項 不是優先證券持有人根據該重述信託協議有權投票的事項，則財產受託人應根據我們、RenaisaieRe Finance或RRNAH(視情況而定)的指示採取行動。如果不是這樣 指示的，財產託管人應採取其認為明智且符合信託證券持有人最大利益的行動，除其自身的惡意、疏忽或故意不當行為外，不承擔任何責任。

行政受託人

行政受託人被授權和指示以這樣的方式處理和運營資本信託的事務：資本信託不會被視為根據《投資公司法》必須註冊的投資公司，或 被歸類為美國聯邦所得税公司的協會，因此相應的次級債務證券將被視為我們的債務，RenaisacaceRe Finance或RRNAH，如 適用的那樣，適用於美國聯邦所得税在這方面，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人有權採取與適用法律、資本信託的信託證書或每份重述的信託協議不相牴觸的任何行動，即我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人酌情決定就該等目的而言是必要的或適宜的，只要該行動不會對資本信託持有人的利益造成重大不利影響 ，則我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人有權採取任何不違反適用法律、資本信託的信託證書或每份重述的信託協議的行動，只要該行動不會對資本信託的持有人的利益造成重大不利影響

信託優先證券擔保説明

在資本信託發行其優先證券的同時，我們將 為優先證券持有人不時的利益簽署和交付優先證券擔保。為遵守信託契約法案，德意志銀行信託公司美洲公司將根據 優先證券擔保擔任契約受託人(擔保受託人)，優先證券擔保將符合信託契約法案的資格。

以下摘要闡述了優先證券擔保的具體條款和規定。由於以下優先證券擔保條款的摘要 不完整，有關優先證券擔保條款的更完整信息，請參閲優先證券擔保表格和信託契約法， 包括以下使用的一些術語的定義。優先證券擔保表格已作為註冊説明書的證物提交，本招股説明書是該説明書的一部分，並通過引用併入本 摘要中。每當我們提到優先證券擔保的特定部分或定義的術語時，這些部分或定義的術語通過引用併入本文。本摘要中提到的優先證券是指與優先證券擔保相關的資本 信託的優先證券。擔保受託人將為資本信託優先證券持有人的利益持有優先證券擔保。

一般信息

我們將不可撤銷地同意在此描述的範圍內，在從屬的基礎上全額支付保證金(如下所述)(不重複由資本方或代表資本方之前支付的金額

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信託)支付給優先證券持有人，無論資本信託可能擁有或主張的任何抗辯、抵銷權或反索賠， 支付抗辯除外。關於優先證券的以下付款，如果不是由資本信託或其代表支付的(擔保付款)，將受優先證券擔保的約束：

(1)應就該等優先證券支付的任何應計及未付分派，但以資本信託手頭有可供屆時支付的資金為限 ；

(2)贖回價格，包括截至贖回日的所有應計和未償還的分派，涉及任何需要贖回的優先證券 ，以資本信託手頭有資金可供贖回的範圍為限；以及

(3)在資本信託自願或 非自願解散、清盤或清盤時(除非相應的次級債務證券分配給該等優先證券的持有人)，以(A)清盤分配金額中較少者為準，以 資本信託當時可供支付的資金範圍及(B)資本信託剩餘可供分配給優先證券持有人的資產金額為準。

我們向適用優先證券的持有人直接支付所需金額，或促使資本信託向該等持有人支付該等金額，即可履行我們支付擔保付款的義務。每項優先證券擔保將是資本信託根據優先證券 項下的付款義務的不可撤銷擔保，但僅在資本信託有足夠資金支付此類款項的範圍內適用。從這個意義上説，每個優先證券擔保都是付款擔保，而不是收款擔保。截至2020年6月30日，我們總共有4.0億美元的優先票據形式的未償還高級債務本金。此外，我們為RenaissaeRe Finance發行的未償還優先票據提供擔保，本金總額 為6.0億美元，並同意根據我們的某些保險和再保險子公司的信用證安排為其償還義務提供擔保。

如果我們(作為發行人或擔保人)、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)不對資本信託持有的相應次級債務 證券支付利息，資本信託將無法支付優先證券的分派，也將沒有合法可供支付的資金。每個優先證券擔保的償還權都將低於我們的所有其他債務(包括所有債務證券)，但按其條款排名相等或從屬的債務除外， 優先證券擔保的償還權低於我們的所有其他債務(包括所有債務證券)。見優先證券擔保的狀況。

由於我們是一家控股公司，我們的債權人(包括憑藉優先證券擔保而成為我們債權人的優先證券持有人)和股東在子公司清算或重組或其他情況下參與任何子公司資產分配的權利和權利將受到子公司債權人的優先索賠，包括對其各自投保人的再保險和保險子公司的索賠，除非我們自己可能是對子公司擁有公認債權的債權人，或者我們的 債權人可以我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissaeRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的債權人都沒有從我們的任何子公司獲得擔保的利益。我們的債權人 (包括根據優先證券擔保而成為我們債權人的優先證券持有人)參與分配我們在某些子公司擁有的股票的權利也可能需要得到對這些子公司擁有管轄權的某些保險監管機構的 批准。除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則優先證券擔保不會限制我們產生或發行 其他有擔保或無擔保債務的能力，無論是通過契約還是其他方式。

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通過適用的優先證券擔保、適用的重述信託協議、附屬契約及其任何補充契約以及下文所述的費用協議，我們在此和任何隨附的招股説明書附錄中所述的義務，構成吾等對優先證券到期付款的全面、不可撤銷和無條件的 擔保。任何單獨的文件或與少於所有其他文件一起運行的文件都不構成此類保證。只有這些文件的組合操作 才能對資本信託在優先證券項下的義務提供全面、不可撤銷和無條件的擔保。？見資本信託，？信託優先證券的説明， 和債務證券的説明。

優先證券擔保的現狀

每項優先證券擔保將構成我們的一項無擔保債務，在償還權上將排在我們所有其他 債務的次要地位和次要地位，但那些按條款排在同等或從屬地位的債務除外。

每個優先證券擔保將與我們代表任何信託、合夥企業或與我們有關聯的其他實體(我們的融資工具)的優先證券持有人出具的所有其他 類似優先證券擔保並駕齊驅。每個優先證券擔保將構成 付款擔保，而不是收款擔保。這意味着，擔保方可以直接向我們提起訴訟，以執行其優先證券擔保項下的權利，而無需先對任何其他個人或實體提起訴訟 。每項優先證券擔保將不會解除，除非全額支付擔保款項，但未由資本信託支付，或在分配給相應次級債務證券的優先 證券持有人後解除。任何優先證券擔保都不會對我們可能產生的額外債務金額施加限制。我們預計不時會產生高於優先證券擔保的額外 債務。

修訂及轉讓

除不會對相關優先證券持有人的權利造成實質性不利影響的任何變更外(在這種情況下不需要投票 )，未經持有該等未清償優先證券總清算金額的多數的持有人事先批准，不得修改優先證券擔保。每個優先證券擔保中包含的所有擔保和協議 應約束我們的繼承人、受讓人、接管人、受託人和代表，並使當時未償還的相關優先證券的持有人受益。

違約事件

如果我們未能履行 優先證券擔保項下的任何付款義務，則會發生違約事件。相關優先證券合計清算金額不少於多數的持有人有權 指示就該優先證券擔保向擔保受託人提出任何補救措施的任何訴訟的時間、方法和地點，或指示行使根據該優先證券擔保授予擔保受託人的任何信託或權力 。

如果擔保受託人未能強制執行優先證券擔保，優先證券的任何持有人可以直接向我們提起法律訴訟，以強制執行其在該優先證券擔保項下的權利，而無需首先對資本信託、擔保受託人或任何其他人或 實體提起法律訴訟。

作為擔保人，我們需要每年向擔保受託人提交一份證明，證明我們是否遵守了優先證券擔保項下適用於我們的所有 條件和契諾。

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有關擔保受託人的資料

擔保託管人承諾 只履行每個優先證券擔保中明確規定的職責，並且在任何優先證券擔保違約後，必須像謹慎的人在處理自己的事務時所使用的 那樣謹慎行事，但在我們履行任何優先證券擔保的違約和違約持續期間，擔保託管人承諾 只履行每個優先證券擔保中明確規定的職責，並且在任何優先證券擔保違約後，擔保託管人必須表現出與謹慎的人在處理其自身事務中所使用的同等程度的謹慎和技巧，但在我們履行任何優先證券擔保的違約發生和持續期間除外。(3.1節)除本條文另有規定外，擔保受託人並無義務應任何優先證券持有人 的要求，行使任何優先證券擔保賦予其的任何權力，除非就可能招致的費用、開支及法律責任向其提供合理彌償。

優先證券擔保的終止

每個 優先證券擔保將在(1)全額支付相關優先證券的贖回價格，(2)向相關優先證券持有人分配相應的次級債務 證券，或(3)全額支付資金信託清算時應支付的金額時終止，不再具有效力和效力。如果相關優先證券的任何持有人在任何時候必須恢復支付就該優先證券或該優先證券擔保支付的任何款項，則每個優先證券擔保將繼續有效或將恢復有效(視情況而定)。

紐約將依法治國

每個優先證券 擔保將受紐約州適用於在該州簽訂和履行的協議的法律管轄和解釋。

費用協議

根據吾等根據重述信託協議訂立的開支協議 ，吾等將不可撤銷及無條件地向資本金信託欠下債務或責任的每名人士或實體提供全數支付 資本金信託的任何成本、開支或負債，但資本金信託須向資本金信託的優先證券持有人或其他類似權益持有人支付根據優先證券條款或有關 其他類似權益(視屬何情況而定)應付的款項除外。

股份申購合同及股份申購單位説明

我們可能會簽訂購股合同，要求持股人向我們購買，並要求我們在未來的一個或多個日期向持股人出售指定 數量的普通股或優先股。每股價格可以在股票購買合同發行時確定，也可以參照股票購買合同中載明的具體公式確定，並在適用的招股説明書附錄中説明。購股合同可以單獨發行，也可以作為購股單位的一部分發行，該購股單位由購股合同組成，作為持股人根據購股合同承擔購股義務的擔保，可以：

(1)我們的優先債務證券或次級債務證券， RenaissaeRe Finance或RRNAH；

(2)優先股；

(三)包括美國國債在內的第三方債務；

(4)資本信託的優先證券。

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適用的招股説明書附錄將詳細説明將確保持有人根據適用的購股合同承擔 購買股票義務的證券。除非招股説明書附錄中另有説明，否則與保證持有人有義務購買我們的普通股或優先股的購股合同相關的證券將根據質押協議質押給抵押品代理，以使我們受益。質押證券將保證購股合同持有人根據相關購股合同購買我們的普通股或優先股的義務。購股合同持有人對相關質押證券的權利將受制於我們對這些質押證券的擔保權益。擔保權益將由 質押協議創建。除相關 購股合同終止或提前清償外，購股合同持有人不得從質押安排中提取與該購股合同相關的質押證券。在該擔保權益以及購買合同協議和質押協議條款的約束下，股份購買合同的每個持有人將保留對相關質押證券的全部實益所有權。

股票購買合同可能要求我們定期向股票購買單位的持有者付款，反之亦然，這種付款可能是 無擔保的，也可能是在某種基礎上預付的。購股合同可能要求持有人以特定方式擔保其義務，在某些情況下，我們可以在向 持有人發放任何擔保該持有人在原購股合同下的義務的抵押品時，交付新發行的預付購股合同。適用的招股説明書副刊將描述任何購股合同或購股單位的條款。

除招股説明書附錄中所述外，抵押品代理人將根據質押協議的規定，在收到質押證券的分配後，將這些款項 分配給吾等或購買合同代理人。購買合同代理人將按照股份購買合同的規定分配其收到的付款。

如果我們簽發購買合同，我們將提交一份購買合同協議書的複印件，作為本招股説明書註冊説明書的附件 構成本招股説明書的一部分，以上描述通過參考該附件進行了完整的限定。

單位説明

如適用的招股説明書附錄所述，我們可以發行由一個或多個購買合同、購買單位、認股權證、債務證券、優先股、普通股、優先證券或此類證券的任何組合組成的單位，包括對任何此類證券的擔保。適用的招股説明書附錄將描述：

(一)單位和構成單位的證券的條件，包括構成單位的證券是否可以、在什麼情況下可以 分開交易；

(二)管理單位的任何單位協議的條款説明；

(三)單位的支付、結算、轉讓、調換條款説明。

如果我們發行單位，我們將提交一份單位協議形式的複印件作為註冊説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分， 以上描述通過參考該證物完整地進行了限定。

配送計劃

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust可能會不時以下列任何一種或多種方式出售發售的證券：

(一)通過代理人；

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(二)向承銷商或通過承銷商；

(三)通過經銷商；

(四)直接面向採購商。

此外，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH可能與第三方進行衍生品交易或其他對衝交易，或以私下協商的交易方式將 本招股説明書未涵蓋的證券出售給第三方。如果適用的招股説明書附錄表明，第三方可以根據本招股説明書和適用的招股説明書 附錄，在獲得BMA事先書面同意的前提下，出售本招股説明書和適用的招股説明書附錄所涵蓋的證券。如果是這樣的話，第三方可以使用從他人借來的證券來結算此類銷售，並且可以 使用從我們那裏收到的證券來平倉任何相關的空頭頭寸。在獲得BMA事先書面同意的情況下，我們也可以將本招股説明書和適用的招股説明書附錄所涵蓋的證券借給或質押給第三方 ，第三方可以出售所借出的證券，或者在質押違約的情況下，根據本招股説明書和適用的招股説明書附錄出售質押的證券。

有關發售證券的招股説明書補充資料將列明發售證券的條款，包括任何承銷商、交易商或代理人的姓名或名稱；發售證券的買入價及出售給吾等、RenaissaeRe Finance、RRNAH及/或Capital Trust的收益；任何承銷折扣及佣金或代理費及 其他構成承銷商或代理人的補償項目；任何首次公開發行(IPO)價格及任何容許或以較低價格出售的折扣或優惠。允許或回售或支付給交易商的任何首次公開募股(IPO)價格、折扣或優惠可能會不時改變。

發售證券的分銷可能不時在一筆或多筆交易中以一個或多個固定價格進行，該價格可能會根據出售時的市場價格、與當前市場價格相關的價格或談判價格而改變。

購買已發行證券的要約可以由我們徵集，也可以通過我們不時指定的代理人進行。 本招股説明書所涉及的已發行證券的要約或銷售中涉及的任何此類代理將在適用的招股説明書附錄中列出，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust應支付給該代理的任何佣金將在適用的招股説明書附錄中詳細説明。除非在招股説明書附錄中另有説明，否則任何此類代理人在其委任期內將以合理的最大努力行事。任何此類代理人均可被視為證券法中定義的如此提供和出售的已發行證券的 承銷商。

如果所發行的證券是通過 承銷的方式出售的，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託將與一家或多家承銷商簽署承銷協議，指定的一家或多家主承銷商以及任何其他 承銷商的名稱，以及交易條款，包括承銷商和交易商(如果有)的佣金、折扣和任何其他補償，將在招股説明書附錄中列出，承銷商將使用該協議。如果承銷商被用於出售發售的證券，承銷商將以自己的賬户收購發售的證券，並可能不時在一筆或多筆交易中轉售，包括談判交易，以固定的公開發行價格或由承銷商在出售時確定的不同價格轉售。

發行的證券可以通過主承銷商代表的承銷團向公眾發行，也可以直接由主承銷商代表的承銷團向公眾發行。如果任何一家或多家承銷商被用於出售發售的證券， 除非招股説明書附錄另有説明，否則承銷協議將規定承銷商的義務受某些先決條件的約束，

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出售已發行證券的承銷商有義務購買該系列的所有此類已發行證券(如果購買了任何此類證券)。

我們、RenaiscaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託可以授予承銷商購買額外發售的證券的選擇權，以彌補 超額配售(如果有)，公開發行價(帶有額外的承銷折扣或佣金)，可能會在招股説明書附錄中列出。如果我們、RenaissaeRe Finance和/或資本信託授予任何 超額配售選擇權，則該超額配售選擇權的條款將在招股説明書附錄中與該等發行證券相關。

如果 交易商被用於銷售本招股説明書所涉及的已發行證券，我們、RenaissaeRe Finance和/或Capital Trust將把此類已發行證券作為本金出售給該交易商。然後，交易商可以將此類 發行的證券以不同的價格轉售給公眾，價格由交易商在轉售時確定。任何此類交易商均可被視為證券法中定義的已發行證券的承銷商，因此提供和出售的證券 。交易商名稱和交易條款將在相關招股説明書附錄中闡明。

購買已發行證券的要約 可由我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust直接徵集，並可由我們、RenaissaeRe Finance和/或Capital Trust直接向機構投資者或其他人出售，這些投資者或其他人可能被 視為證券法所指的任何轉售的承銷商。任何此類出售的條款將在相關的招股説明書附錄中説明。

如果適用的招股説明書附錄中有這樣的説明，還可以在購買證券的 時，根據其條款贖回或償還，或以其他方式，由一家或多家公司(再營銷公司)作為其自己賬户的委託人或作為我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或 The Capital Trust的代理來提供和出售所提供的證券(如果在適用的招股説明書附錄中註明了這一點)，並根據其條款進行贖回或償還，或者以其他方式由一家或多家公司(再營銷公司)作為其賬户的委託人或代理來提供和出售所提供的證券。任何再營銷公司都將被確定，其與我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust的協議條款(如果有)及其補償將在適用的招股説明書附錄中説明。 再營銷公司可能被視為證券法中所定義的與其所標明的發售證券相關的承銷商。

我們RenaissaeRe Finance或RRNAH可以在證券法第415條規則定義的市場上出售股權證券。 本註冊聲明的生效後修正案將被提交，以確定在市場上取消產品時的承銷商。

與發行有關的，承銷商或者其他代理人可以在公開市場買賣證券。這些交易可能包括賣空 、穩定交易和買入，以回補賣空建立的頭寸。賣空是指代理人出售的證券數量超過其在發行時所需購買的數量。穩定交易包括 在發行過程中為防止或延緩證券市場價格下跌而進行的某些購買出價。

代理商還可以實施懲罰性出價。這發生在特定代理向代理償還其收到的折扣的一部分時，因為代理 在穩定或空頭回補交易中回購了由該代理出售的證券或為該代理的賬户回購了證券。

代理人的這些活動可能 穩定、維持或以其他方式影響證券的市場價格。因此，證券的價格可能會高於公開市場上可能存在的價格。如果這些活動開始，工程師可以隨時停止 。這些交易可以在交易所或自動報價系統上進行，如果證券在交易所或自動報價系統上上市或獲準在該自動報價系統上進行交易，或在非處方藥不管是不是市場。

代理商、承銷商、經銷商、再營銷公司和上述其他第三方可能有權根據與我們、RenaissaneRe Finance、RRNAH和/或

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資本信託賠償我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託承擔的某些民事責任，包括根據證券法可能因 對重大事實的任何不真實陳述或被指控的不真實陳述，或在本招股説明書、對本招股説明書的任何補充或修訂、或本招股説明書構成其一部分的註冊説明書中的任何遺漏或被指控的遺漏或遺漏而產生的某些民事責任，或代理人

如果招股説明書 中註明了這一點，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託將授權承銷商或作為我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust代理的其他人徵求特定 機構的要約，根據未來付款和交付的合同，從我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託購買已發行證券可以與之簽訂此類合同的機構包括 商業和儲蓄銀行、保險公司、養老基金、投資公司、教育和慈善機構以及其他機構，但在任何情況下，此類機構都必須獲得我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital 信託的批准。任何買方在任何此類合同下的義務將受以下條件的約束：根據 買方受其管轄的司法管轄區的法律，在交付時不得禁止購買要約證券。承銷商和其他代理人對此類合同的有效性或履約不承擔任何責任。

在我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託使用延遲交付合同的招股説明書附錄中披露的信息 將包括根據延遲交付合同徵集證券的承銷商和代理有權獲得的佣金，以及我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託(視 適用)要求支付和交付延遲交付合同下的證券的日期。這些延遲交付合同將僅受招股説明書附錄中描述的條件的約束。

每個系列發售的證券都將是新發行的，除普通股外，在紐約證券交易所上市的E系列優先股和存托股份(每股 代表F系列優先股的千分之一權益)將沒有既定的交易市場。我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託可以選擇將任何 系列發行的證券在交易所上市，如果是普通股，則在任何額外的交易所上市，但是，除非適用的招股説明書附錄中另有規定，否則我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和資本信託都沒有義務這樣做 。不能保證任何發行的證券的交易市場的流動性。

承銷商、 經銷商、代理商和再營銷公司在正常業務過程中可能是我們及其子公司的客户、與其進行交易或為其提供服務。

在那裏您可以找到更多信息

一般信息

我們已根據證券法以表格S-3的形式向證監會提交了一份關於本招股説明書中描述的普通股、優先股、存托股份、債務證券、認股權證、購股合同、購股單位、信託優先證券和優先證券擔保的登記 聲明。本招股説明書是註冊説明書的一部分，但註冊説明書還包含其他信息和證物。

我們必須遵守《交易法》的信息要求。因此，我們向委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他 報告。

我們在www.renre.com上有一個網站。本招股説明書中未引用我們網站上的信息。 我們通過網站免費提供Form 10-K年度報告，

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在我們以電子方式向委員會提交或提供此類材料後，應在合理可行的情況下儘快提交10-Q表季度報告、8-K表當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案 。我們還在我們的網站上免費提供我們的 審計委員會章程、薪酬和公司治理委員會章程、公司治理準則和道德準則。向RenaissaeRe Holdings(br}Ltd.，收件人：公司祕書辦公室，郵政信箱HM 2527，哈密爾頓，HMGX，百慕大)發送請求的任何股東也可獲得此類信息的印刷版本。

我們向歐盟委員會提交的文件也可從 歐盟委員會的網站獲得，網址為Http://www.sec.gov。我們的普通股在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為RNRä，我們的報告也可以在紐約證券交易所的辦公室查閲，地址為紐約10005，布羅德 街20號。

RenaissavieRe金融

本招股説明書中沒有單獨的RenaissaeRe Finance財務報表。我們認為財務報表不會對RenaissavieRe Finance債務證券的 持有者有所幫助，因為：

•

根據交易法，我們是一家報告公司，將直接或間接擁有RenaissaeRe Finance的所有有表決權證券；以及

•

RenaissaeRe Finance在其發行的高級、次級或次級債務證券 項下的義務將由我們提供全面和無條件的擔保。見債務證券擔保説明。

RenaissaeRe Finance目前不受交易法的信息報告要求的約束，預計在本招股説明書所屬的註冊聲明生效後，它不會 受到這些要求的約束。

RRNAH

本招股説明書中沒有RRNAH的單獨財務報表。我們認為財務報表不會對RRNAH債務證券的持有者有幫助 ，因為：

•

根據《交易法》，我們是一家報告公司，間接擁有RRNAH的所有有表決權證券；以及

•

RRNAH根據其發行的優先、次級或次級債務證券承擔的義務將由我們提供全面和無條件的擔保 。見債務證券擔保説明。

RRNAH目前 不受《交易法》的信息報告要求的約束，預計本招股説明書所屬的註冊聲明生效後，RRNAH不會受到這些要求的約束。

資本信託基金

本招股説明書中沒有資本信託的單獨財務 聲明。我們認為財務報表不會對資本信託優先證券的持有者有所幫助，因為：

•

根據交易法，我們是一家報告公司，將直接或間接擁有資本信託的所有有表決權的證券；

•

資本信託並無獨立運作或建議從事任何活動，但發行代表資本信託資產不可分割實益權益的證券，並將所得款項投資於由我們、RenaissavieRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券；及

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•

資本信託在優先證券項下的義務將由我們提供全面和無條件的擔保 。見信託優先證券擔保説明。

資本信託目前不受交易法的 信息報告要求的約束，預計在本招股説明書所屬的註冊聲明生效後，資本信託不會受到這些要求的約束。

以引用方式將某些文件成立為法團

我們向委員會提交年度、季度和特別報告、委託書和其他信息。委員會允許我們通過 引用的方式合併我們向其提交的信息，這意味着我們可以通過參考這些文件向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分。如果本招股説明書中包含的信息或我們稍後向委員會提交的信息修改或替換此 信息，則通過引用併入本招股説明書的文件中包含的任何陳述 將自動更新並被取代。我們根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的所有文件，在本註冊説明書首次提交之後、本註冊説明書生效之前以及本招股説明書 日期之後，在我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和資本信託出售所有證券之前，應被視為通過引用併入本招股説明書。我們通過引用併入以下先前提交的文件：

(1)我們於2020年1月 3、 6、2020年1月 9、2020年2月25日、2020年5月20日、2020年6月5日和2020年7月10日向委員會提交的當前Form 8-K報告；

(2)我們於2020年2月7日提交給委員會的截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告，於2020年5月7日提交給委員會的截至 3月31日的季度報告Form 10-Q季度報告，以及於2020年7月29日提交給委員會的截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告；

(3)我們關於附表14A的最終委託書 ，於2020年4月2日提交給委員會；

(4)我們在1995年7月24日根據《交易所法案》以表格8-A提交的登記聲明中對我們普通股的描述，包括為更新該描述而進行的任何修訂或報告；

(5)我們於2013年5月28日根據交易法以表格 8-A提交的註冊聲明中對我們5.375系列E系列優先股的描述，包括為更新該描述而進行的任何修訂或報告；

(6)我們在2018年6月18日根據《交易所法案》以表格8-A提交的登記 聲明中對我們的存托股份(每股相當於5.750系列F優先股1,000的權益)的描述，包括為更新該描述而進行的任何修訂或 報告；以及

(7)我們於2020年6月4日向證監會提交的 招股説明書附錄中題為《風險因素》的章節。

欲獲得本招股説明書中引用的任何文件的免費副本(展品除外)，請致電或寫信至以下地址：RenaissaeRe Holdings Ltd.，收信人：Stephen H.Weinstein，公司祕書，郵政信箱HM 2527，Hamilton，HMGX，百慕大，電話：(441)295-4513。

法律意見

有關所發行證券有效性的美利堅合眾國、紐約州和特拉華州法律的某些法律問題將由紐約Willkie Farr&Gallagher LLP 為我們提供。

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紐約。有關百慕大法律的某些法律問題將由位於百慕大漢密爾頓的Conyers Dill&Pearman Limited轉交給我們。其他法律事項可由將在適用的招股説明書附錄中點名的律師 傳遞給任何承銷商、交易商或代理人。

專家

列載於RenaissaveRe截至2019年12月31日的10-K年度報告中的RenaissaveRe合併財務報表，以及RenaissaveRe截至2019年12月31日對財務報告的內部控制的有效性 已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，包括在報告中，並併入本文作為參考 。這種合併財務報表在此引用作為參考，以會計和審計專家等公司權威給出的報告為依據。

民事法律責任的強制執行

美國聯邦證券法

我們 是一家百慕大公司。此外，我們的某些董事和高級管理人員以及本招股説明書中提到的某些專家居住在美國以外，我們的全部或很大一部分資產及其資產位於美國境外 。因此，投資者可能很難在美國境內向這些人送達法律程序文件，或根據美國法院的判決(包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決)向我們或這些人索賠。但是，投資者可能會在美國向我們提供訴訟程序，以處理因美國聯邦證券法(br}與提供和銷售本招股説明書涵蓋的證券相關的服務於RenRe North America Holdings Inc.的訴訟而對我們提起的訴訟，RenRe North America Holdings Inc.是我們為此目的指定的不可撤銷的美國代理。

我們的百慕大特別法律顧問Conyers Dill&Pearman Limited告訴我們，美國和百慕大目前沒有相互承認和執行民商事判決的條約。Conyers Dill&Pearman Limited還告知我們，百慕大法院是否會執行 (1)在針對我們或我們的董事和高級管理人員的訴訟中獲得的基於美國聯邦證券法民事責任條款的美國法院判決，以及(2)僅基於美國聯邦證券法在百慕大對我們或我們的高級管理人員和高級管理人員提起的原始訴訟，這一點值得懷疑。然而，百慕大法院可以在向百慕大最高法院提起的訴訟中要求我們或我們的董事或高級管理人員承擔民事責任，前提是所指控的事實構成或引起根據百慕大法律提起的訴訟。根據美國司法管轄區的法律提供的某些補救措施，包括美國聯邦證券法規定的某些補救措施，如果違反公共政策，百慕大法院將不允許 。

您應僅依賴本招股説明書 或任何附錄中包含或通過引用併入的信息。我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH或資本信託都沒有授權其他任何人向您提供不同的信息。我們RenaissavieRe Finance、RRNAH和資本信託僅在 個允許提供這些證券的州提供這些證券。您不應假設本招股説明書或任何副刊中的信息在除該等文件正面日期以外的任何日期是準確的。自該日期以來，我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景可能發生了變化。

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2000萬股存托股份

RenaissavieRe控股有限公司

每股相當於1,000股股份的1/1000權益

的

4.20%系列G 優先股

每股存托股份25美元

招股説明書 副刊

2021年7月7日

聯合 賬簿管理經理

富國銀行證券(Wells Fargo Securities)

美國銀行證券

摩根士丹利

加拿大皇家銀行資本市場

瑞銀投資銀行

聯合牽頭經理

巴克萊

花旗集團

滙豐銀行

聯席經理

蒙特利爾銀行資本市場

瑞士信貸(Credit Suisse)