關於本招股説明書增刊
本招股説明書附錄和隨附的基本招股説明書構成我們向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，
)或美國證券交易委員會(SEC)提交的表格S-3註冊聲明的一部分，該聲明採用“擱置”註冊流程。本文檔分為兩部分。第一部分是招股説明書副刊，介紹了本次發行的具體條款。第二部分(隨附的基本招股説明書)提供了有關我們可能不時提供的證券的更多
一般信息，其中一些信息可能不適用於本招股説明書附錄提供的證券。一般來説，當我們提到這份招股説明書時，我們指的是這份
文檔的兩個部分的總和。在您投資之前，您應仔細閲讀本招股説明書附錄、隨附的基本招股説明書、通過引用併入本文和其中的所有信息，以及本招股説明書補編第S-22頁上“您
可以通過引用找到更多信息和公司”一節中描述的附加信息。這些文檔包含您在做出投資決策時應考慮的信息。本招股説明書附錄可能會添加、更新或
更改附帶的基本招股説明書中包含的信息。如果吾等在本招股説明書附錄中所作的任何陳述與隨附的基礎招股説明書或其中通過引用併入的任何文件中的陳述不一致，則本招股説明書附錄中所作的陳述將被視為修改或取代隨附的基礎招股説明書中所作的陳述以及通過引用併入其中的該等文件。
我們沒有授權任何其他人向您提供任何不同的信息。我們僅在允許要約和銷售的
司法管轄區出售和尋求購買我們的證券。本招股説明書副刊和隨附的基本招股説明書的分發以及在某些司法管轄區的證券發行可能受到法律的限制。在美國以外擁有本招股説明書附錄和/或隨附的基礎招股説明書的人員必須告知自己有關在美國境外發售證券和分發本
招股説明書補充材料和/或隨附的基礎招股説明書的情況，並遵守與此相關的任何限制。本招股説明書附錄和隨附的基礎招股説明書不構成或不得用於任何司法管轄區內的任何人出售或徵求購買本招股説明書附錄和隨附的基礎招股説明書所提供的任何證券的要約，在該司法管轄區內，該人提出此類要約或要約是違法的。
我們還注意到，吾等在任何以引用方式併入所附基本招股説明書的文件中作為證物提交的任何協議中所作的陳述、擔保和契諾，完全是為了該協議各方的利益而作出的，在某些情況下，包括為了在此類協議各方之間分擔風險，不應被視為向您作出的陳述、擔保或契諾。此外，這些陳述、保證或契諾只有在作出之日才是準確的。因此，此類陳述、保證和契諾不應被認為是準確反映我們當前事務狀態的
。
在本招股説明書附錄中，除非另有説明或上下文另有規定，否則我們使用術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”來指代Global Self Storage，
Inc.(馬裏蘭州的一家公司)及其子公司。
前瞻性陳述
本招股説明書附錄中提供的某些信息可能包含聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”，包括1995年的“私人證券訴訟改革法案”。前瞻性陳述包括有關我們的計劃、目標、目標、戰略、未來事件、未來收入或業績、資本支出、融資需求、計劃或意圖的陳述
，以及其他非歷史信息的信息。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“相信”、“計劃”、“打算”、“預期”、“估計”、“可能”、“將”、“
”、“應該”或“預期”等術語或此類術語或其他可比術語的否定或戰略討論來識別。我們所有的前瞻性陳述都涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中許多是我們無法控制的
，這可能會導致我們的實際結果與此類陳述明示或暗示的結果大不相同。我們還可能不時做出額外的前瞻性陳述。我們或我們代表的所有此類後續前瞻性
聲明，無論是書面或口頭的，也明確受這些警示聲明的限制。所有前瞻性陳述，包括但不限於管理層對歷史經營趨勢的審查和對未來收益的估計，均基於我們目前的預期和各種假設。我們的期望、信念和預測是真誠表達的，我們相信它們有合理的基礎，但不能
保證管理層的期望, 信念和計劃將會產生或實現。所有前瞻性陳述僅自作出之日起適用。除法律另有要求外，我們沒有義務公開更新或修改
前瞻性陳述，這些前瞻性陳述可能反映發生日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。
存在許多風險和不確定因素，可能導致我們的實際結果與
本報告包含或預期的前瞻性陳述大不相同。最重要的因素之一是新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對經濟、自助存儲行業和更廣泛的金融市場的持續影響。我們無法預測新冠肺炎疫情的持續影響是否會引發經濟進一步放緩，以及我們將在多大程度上經歷與新冠肺炎疫情相關的中斷。尤其是，目前很難全面評估新冠肺炎的影響，原因包括國內和國際疫情的嚴重性和持續時間的不確定性，聯邦、州和地方政府遏制新冠肺炎傳播的努力的有效性的不確定性，以及對其對美國經濟和經濟活動的直接和間接影響(包括成功分發有效疫苗的時間)的不確定性
。新冠肺炎的爆發還直接或間接地影響並可能繼續影響以下許多其他重要因素以及“項目1A”中描述的風險。
風險因素“包括在我們2020年的10-K報告中。任何前瞻性陳述都應根據本招股説明書增刊第S-12頁開始的“風險因素”
和“第1A項”中提及的風險來考慮。風險因素“包含在我們的2020 10-K以及我們在本招股説明書
發佈之日之後根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的其他文件中，這些文件將被視為通過引用併入本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄中。這些因素包括, 但不限於：
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與房地產所有權和經營相關的一般風險，包括需求變化、與自有倉儲物業開發相關的風險、環境污染的潛在責任、自然災害以及税收、房地產和分區法律法規的不利變化；
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•
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與我們所在市場的國家和地方經濟下滑相關的風險，包括與當前經濟狀況和我們客户的經濟健康狀況相關的風險；
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•
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來自新的和現有的自助存儲和商業物業以及其他存儲替代方案的競爭的影響；
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•
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在成功評估、融資、整合到現有業務以及管理收購和開發物業的能力方面遇到困難；
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與我們開發新物業和/或參與合資企業相關的風險；
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•
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正在進行的訴訟和其他法律和監管行動的風險，可能會分散管理層的時間和注意力，要求我們支付損害賠償和費用，或限制我們的業務運營
；
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監管環境以及國家、州和地方法律法規的影響，包括但不限於管理環境、税收和我們的租户
再保險業務和房地產投資信託基金(“REITs”)的法律法規的影響，以及與新法律法規影響相關的風險；
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•
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税費增加的風險要麼與我們可能不符合REIT資格有關，要麼與我們應税REIT子公司的公司間交易面臨挑戰；
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與房地產投資信託基金徵税相關的聯邦或州税法的變化，這可能會影響我們作為房地產投資信託基金的地位；
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•
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我們行業的市場趨勢、利率、債務和貸款市場或整體經濟；
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•
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利率的變化，以及我們的對衝策略可能在多大程度上保護我們免受利率波動的影響；
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為了美國聯邦所得税的目的，我們有能力繼續符合和保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格；
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美國聯邦政府層面的財政政策或不作為，可能導致聯邦政府關門或對美國經濟產生負面影響；
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由於恐怖主義、傳染病或傳染病或流行病或戰爭的影響而帶來的經濟不確定性。
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招股説明書補充摘要
本摘要重點介紹有關我們公司的精選信息、本招股説明書附錄中其他地方的發售和信息，以及隨附的基本招股説明書中的信息，以及我們在此和其中引用的文件以及我們授權與此次發售相關的任何免費編寫的招股説明書中的信息。此摘要不完整，不包含
您在投資我們的證券之前應考慮的所有信息。在作出投資決定之前，您應仔細閲讀本招股説明書附錄全文和隨附的基礎招股説明書以及本文和其中以引用方式併入的信息，包括本招股説明書附錄和隨附的基礎招股説明書中包含的“風險因素”，以及本招股説明書附錄中以引用方式併入的財務報表及其附註，
隨附的基礎招股説明書和我們授權用於此次發行的任何自由編寫的招股説明書，然後再作出投資決定。本招股説明書附錄可能會添加、更新或更改附帶的基本招股説明書
中的信息。
我公司
Global Self Storage，Inc.是一家馬裏蘭州公司，是一家自我管理和自我管理的REIT，在美國擁有、運營、管理、收購、開發和重新開發其自我存儲
物業。我們的酒店旨在為住宅和商業客户提供經濟實惠、方便使用且安全的存儲空間。截至2021年3月31日，我們擁有和運營或管理位於康涅狄格州、伊利諾伊州、印第安納州、紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州和俄克拉何馬州的13處自助倉儲
物業。我們於1996年12月12日根據馬裏蘭州的法律註冊成立。從截至2013年12月31日的納税年度開始，我們選擇並相信我們有資格將
作為美國聯邦所得税的REIT徵税。在我們繼續符合REIT資格的範圍內，我們通常不會對分配給股東的應税收入繳納美國聯邦所得税，但某些有限的
例外情況除外。
我們最初成立於1983年9月，是一家開放式管理投資公司牛熊公司(Bull&Bear Inc.)的多元化系列股票。1997年2月7日，
我們作為封閉式管理投資公司開始運營，該公司根據1940年修訂後的《投資公司法》或《投資公司法》註冊。2012年2月29日，我們的股東批准了一項提案，將我們的
業務從一家投資公司轉變為一家自助式倉儲運營公司。2016年1月19日，我們從Self Storage Group，Inc.更名為Global Self Storage，Inc.，將我們在SEC的註冊從一家投資公司更改為一家運營公司，根據修訂後的1934年證券交易法或交易法進行報告，並將我們的普通股在納斯達克上市，代碼為“SELF”。
我們的投資組合
截至2021年3月31日，我們的投資組合由我們擁有和運營或管理的13個自助式倉儲物業組成，可租賃淨面積總計969,100平方英尺，
6970個倉儲單元，如下所述。除了傳統的和氣候控制的單元，許多物業都有有蓋的和外部的汽車/房車/船儲藏室。
全球自助存儲商店
(截至2021年3月31日)
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年貨商店
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數
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可出租淨額
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2021年3月31日，平方英尺
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2020年3月31日，平方英尺
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屬性(1)
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地址
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打開/獲取
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單元數
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平方英尺
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入住率：%
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入住率：%
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自營商店
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SSG：博林布魯克有限責任公司
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伊利諾伊州博林布魯克韋伯北路296號郵編：60440
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1997 / 2013
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805
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113,700
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98.2
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%
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93.0
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%
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SSG Clinton LLC
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克林頓遺產公園路6號，郵編：06413
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1996 / 2016
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182
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30,408
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95.5
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%
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90.5
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%
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SSG：Dolton For LLC
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伊利諾伊州多爾頓伍德勞恩大道14900號，郵編：60419
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2007 / 2013
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652
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86,590
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96.2
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%
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91.6
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%
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SSG Lima LLC
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俄亥俄州利馬市西羅伯大道1910號，郵編：60419
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1996 / 2016
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728
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97,755
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94.4
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%
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91.9
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%
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SSG-Merrillville and LLC
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梅里維爾百老匯大街6590號，郵編：46410
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2005 / 2013
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568
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80,870
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95.6
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%
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90.3
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%
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SSG和羅切斯特有限責任公司
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紐約州羅切斯特市布法羅路2255號，郵編：14624
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2010 / 2012
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640
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68,101
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96.4
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%
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95.8
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%
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SSG：SADSBURY FOR LLC
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賓夕法尼亞州薩茲伯裏維爾Aim大道21號，郵編：19369
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2006 / 2012
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693
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78,857
|
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96.2
|
%
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92.4
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%
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SSG，Summerville，I，LLC
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南卡羅來納州薩默維爾舊電車路1713號，郵編：29485
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1990 / 2013
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563
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76,560
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96.0
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%
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85.7
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%
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SSG-Summerville第二代有限責任公司
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南卡羅來納州薩默維爾北口香糖街900號，郵編：29483
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1997 / 2013
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246
|
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42,760
|
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95.6
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%
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89.5
|
%
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總計/平均值
同店
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5,077
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675,601
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96.1
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%
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91.4
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%
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SSG漁民有限責任公司
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麥考茨維爾第96街東13942號，郵編：46055
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2007 / 2016
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536
|
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76,360
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89.5
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%
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74.1
|
%
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|
SSG Millbrook LLC
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紐約米爾布魯克44號公路3814號，郵編：12545
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2008 / 2016
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260
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24,472
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95.6
|
%
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47.8
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%
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|
SSG West Henrietta LLC
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紐約州亨利埃塔西伊利車站路70號，郵編：14586
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2016 / 2019
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479
|
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55,550
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84.8
|
%
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79.5
|
%
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總門店數/平均非同店門店數
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1,275
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156,382
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88.8
|
%
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71.5
|
%
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合計/平均同店和非同店
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6,352
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831,982
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94.8
|
%
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87.8
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%
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託管商店
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TPM Edmond LLC
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俄克拉荷馬州埃德蒙德市服務路14000 N I 35，郵編：73013
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2015 / 2019
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|
618
|
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137,118
|
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97.8
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%
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87.6
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%
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託管商店總數/平均
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618
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137,118
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97.8
|
%
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87.6
|
%
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所有自有/管理的商店總數/平均值
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6,970
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969,100
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95.2
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%
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87.8
|
%
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| (1) |
每項物業均由我們的全資附屬公司直接擁有或管理，如表所示。
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上圖中某些商店的可出租平方英尺包括外部汽車/房車/船存儲空間：SSG Sadsbury LLC約13,000平方英尺；SSG Bolingbrook LLC約15,700平方英尺
；SSG Dolton LLC約9,000平方英尺；SSG Merrillville LLC約1,000平方英尺；SSG Summerville II LLC約7,200平方英尺，SSG Clinton LLC約8,750平方英尺。對於SSG Lima LLC，包括大約12,683
平方英尺的非倉儲商業和學生住房空間。在我們所有可用的單元中，大約32%是氣候控制的，60%是傳統的，8.8%是停車的。
我們的酒店通常位於主要道路和高速公路附近的人口稠密和交通繁忙的地區。我們所有的酒店都有醒目的路標，大多數
都有LED字幕，介紹了酒店的特色和入住租金特價。我們的物業通常位於有嚴格的分區法律和仔細的規劃委員會的地區，這使得我們的競爭對手很難在我們附近開發新的
物業。
為了最大化我們物業的性能，我們採用了我們專有的收益率管理系統，幫助我們在整個物業組合中實時分析、調整和設置我們的遷入和
現有租户租金。在其他技術中，我們使用互聯網數據抓取本地競爭對手的入駐租金，以幫助我們主動響應並利用我們投資組合中不斷變化的市場條件
。我們的經營業績通常在很大程度上取決於我們管理物業單位租金的能力、及時迴應潛在租户查詢的能力、
租賃可用物業單位的能力，以及我們的租户支付所需倉儲單元租金的能力。
我們已經註冊了該商標，並開發了“全球自助存儲”品牌。我們已經開發了公司徽標，並將其整合到我們所有的現場標牌、廣告和其他營銷材料上。這一品牌化過程包括創建和開發www.GlobalSelfStorage.us網站，潛在客户可以通過該網站租用存儲單元或瞭解我們位於不同地點的任何
物業的功能。我們繼續通過廣告和搜索引擎優化發展全球自助存儲互聯網業務。我們徵集租户評論以將其發佈到我們網站的“推薦信”部分，並
鼓勵其他人查看這些評論。我們發現，新租户的可靠來源是通過轉介現有租户。現有的自助存儲客户也可以通過www.GlobalSelfStorage.us在線支付存儲單元租金。
吸引高質量的長期租户是我們的首要任務，我們堅信租户質量重於租户數量。在我們的營銷努力中，我們看到我們的推薦
營銷計劃取得了成功，我們的租户可以通過該計劃向他們的家人、朋友和同事推薦Global Self Storage。我們還相信，物業經理對細節的關注-維護安全、清潔和周到的客户服務
對於吸引高質量的租户至關重要。
我們的每一處物業都設有租賃和支付中心服務亭，一週七天、每天24小時都可以使用，潛在租户可以在這裏租房，現有租户
可以支付租金。我們所有的酒店都有現場物業經理，他們致力於提供最優質的客户服務。當
我們的門店經理不在時，我們利用客户呼叫中心處理當前和潛在租户的電話諮詢。他們可以回答有關我們酒店和存儲功能的問題，並預訂房間。我們力求為租户提供便利和高質量的客户服務，同時始終保持物業的整潔和
安全。
我們的收購戰略
在我們的門店收購戰略中，我們將尋求繼續專注於美國中西部、東北部和大西洋中部地區的二三級城市，在這些城市，
我們認為人均可用自助倉儲空間相對較少，通常會導致對可用的自助倉儲平方英尺的需求增加；新的自助倉儲開發和許可通常更難獲得，從而為新的自助倉儲競爭創造進入壁壘；以及通過新開發的本地新供應通常不那麼普遍。
我們繼續審查可用的收購機會，同時意識到，如果利率上升，由此產生的門店資本化率也可能會上升，
門店價格可能會開始下降。我們將尋求
繼續採用我們嚴格的收購承銷標準，並保持紀律嚴明的買家身份，僅在我們相信我們的管理技術和創新可以增強我們的投資組合並增加股東價值的情況下執行收購
。對於未來的收購，我們可能會使用各種融資和融資選擇，包括但不限於債務和/或股票發行(包括
發行的淨收益)、信貸安排、抵押融資以及與第三方的合資企業。
我們可能會尋求第三方管理機會，其中可能包括收費管理某些附屬公司或合資夥伴擁有的物業，並利用與第三方所有者的這種
關係作為未來收購和投資機會的來源。
我們的融資策略
我們的融資策略是將資本成本降至最低，以便為股東帶來最大回報。對於未來的收購，我們可能會使用各種融資和融資方案
，包括但不限於債務和/或股權發行、信貸安排、抵押融資以及與第三方的合資企業。
根據擔保協議或擔保協議，貸款協議項下的義務由擔保子公司擁有的若干房地產資產擔保。摩根大通投資管理公司(J.P.Morgan
Investment Management，Inc.)擔任該貸款機構的特殊目的載體代理。吾等於二零一六年六月二十四日訂立無追索權擔保或擔保，並連同貸款協議、本票及擔保協議或貸款
文件，以保證向貸款人支付貸款協議項下有擔保附屬公司的若干債務。我們已使用貸款協議的部分收益購買了另外四個自助存儲
物業。
於二零一六年六月二十四日，吾等若干全資附屬公司(“定期貸款擔保附屬公司”)與定期貸款擔保附屬公司(“定期貸款貸款人”)訂立貸款協議及若干其他相關
協議(統稱“定期貸款協議”)。根據定期貸款協議，有定期貸款擔保的附屬公司根據期票(“定期貸款本票”)向
定期貸款貸款人借款本金2,000萬美元。定期貸款本票的年利率為4.192釐，到期日期為2036年7月1日。根據擔保協議(“定期貸款擔保協議”)，定期貸款協議項下的責任以定期貸款擔保附屬公司擁有的若干房地產資產為抵押。摩根大通投資管理公司(J.P.Morgan Investment Management，Inc.)擔任定期貸款機構的特殊目的載體(Special Purpose Vehicle)代理。吾等於二零一六年六月二十四日訂立無追索權擔保(“定期貸款擔保”，並連同定期貸款協議、定期貸款本票及定期貸款擔保
協議(“定期貸款文件”)，以保證向貸款人支付定期貸款擔保附屬公司在定期貸款協議項下的若干責任。定期貸款文件要求定期貸款擔保子公司和我們的
公司遵守某些契約，其中包括最低淨值測試和其他慣例契約。定期貸款貸款人可在發生
違約事件(如定期貸款協議中所定義)時加速定期貸款文件下的未償還金額，包括但不限於, 未能支付到期款項或啟動破產程序。我公司和定期貸款擔保子公司在進入定期貸款文件時支付了與
相關的常規費用和開支。除定期貸款文件外，吾等、我們的定期貸款擔保附屬公司或我們的聯屬公司與定期貸款貸款人之間並無重大關係。
2018年12月20日，我們的若干全資子公司(“信貸融資擔保子公司”)與信貸融資擔保子公司(“信貸融資貸款人”)簽訂了信貸融資擔保子公司與TCF National Bank(“信貸融資貸款人”)之間的循環信貸貸款協議
(統稱為“信貸融資貸款協議”)。根據信貸融資貸款協議，信貸融資擔保附屬公司可根據本票(“信貸融資本票”)向信貸融資貸款人借款，本金最高可達1,000萬美元。信貸安排本票的利率為一個月美元倫敦銀行間同業拆借利率的3.00%，將於2021年12月20日到期(“轉債人”)。除其他事項外，我們正在考慮根據Revolver即將到期的情況進行再融資或尋找合適的替代品，這種
再融資或更換可能會將Revolver的期限再延長三年，將可供借款的金額從1000萬美元增加到1500萬美元，並將我們位於紐約西亨利埃塔的物業添加為
抵押品池的一部分。
然而，我們不能保證我們能夠獲得任何這樣的融資，或者如果我們這樣做了，金額和條款將是什麼。信貸融資貸款協議項下的債務由信貸融資擔保子公司擁有的某些房地產資產擔保。吾等於2018年12月20日訂立付款擔保(“信貸融資擔保”，並連同信貸
融資貸款協議、信貸融資本票及相關票據、“信貸融資貸款文件”)，以保證向信貸融資貸款人支付信貸融資擔保附屬公司在信貸融資貸款協議項下的若干債務
。本公司及信貸工具擔保附屬公司就其輸入信貸工具貸款文件支付慣常費用及開支。我們還在
信用貸款機構擁有銀行賬户。截至2021年3月31日，我們已根據信貸安排貸款協議提取了514.4萬美元的收益。我們目前打算策略性地提取信貸融資貸款協議下的可用款項，以資助：
(I)收購額外的自助倉儲物業，(Ii)擴建我們投資組合中現有的自助倉儲物業，和/或(Iii)與第三方合資收購及擴充自助倉儲物業。
2020年5月19日，Midas Management Corporation(“MMC”)(“借款人”)根據冠狀病毒援助、救濟和
經濟安全法的Paycheck Protection Program(“Program”)條款，代表
自身和WinMill&Co.公司、Bexil Corporation、Tuxis Corporation和/或其附屬公司(統稱為“附屬公司”)與客户銀行簽訂了Paycheck Protection Program定期票據(以下簡稱“PPP票據”)(以下簡稱“PPP票據”)和/或其附屬公司(統稱為Bexil Corporation、Tuxis Corporation和/或其附屬公司(統稱為“附屬公司”))。某些高級職員和董事還擔任附屬公司的高級職員和/或董事。截至2021年3月31日，我們的某些附屬公司以及
我們的董事和員工可能被視為擁有我們已發行普通股的約8.5%。*根據專業僱主組織與附屬公司之間的安排，MMC將充當向附屬公司的員工支付薪酬和
福利的渠道，包括那些同時受僱於我們公司和我們的附屬公司的員工。借款人從購買力平價票據獲得的總收益為486,602美元，其中約300,000美元根據SBA的貸款確定公式歸屬於我們。根據CARE法案的要求，附屬公司主要將PPP票據的收益用於工資和其他符合條件的成本。購買力平價債券的利息按年利率
1.00%計算。2021年3月，借款人已向客户銀行申請免除購買力平價票據的到期金額，金額應等於根據購買力平價票據付款後，在承保期間發生的工資和其他符合條件的成本之和
。
最新發展動態
2021年6月1日，我們宣佈季度股息為普通股每股0.065美元，將於2021年6月30日支付給截至2021年6月15日登記在冊的股東。
我們的公司信息
我們的主要公司辦事處位於紐約漢諾威廣場11號，郵編：10005。我們的電話號碼是(212)-785-0900。我們的網站是www.globalselfstorage.us。本公司網站上的信息無意構成本招股説明書副刊或隨附的基本招股説明書的一部分，也不打算通過引用將其併入本招股説明書。
供品
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發行人：
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Global Self Storage，Inc.
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我們提供的普通股
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1,121,496股我們的普通股(外加最多168,224,000股我們的普通股，在代表行使
購買額外普通股的選擇權時，我們可以發行和出售這些股票)。
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本次發行完成後發行的普通股
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10,540,389股我們的普通股。1
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收益的使用。
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我們估計，在扣除我們應支付的預計發售費用後，我們將從此次發售中獲得約5,217,186美元的淨收益(或者，如果代表行使其全額購買我們
普通股的額外股票的選擇權，則約為6,063,185美元)。我們打算將此次發行的淨收益用於收購自助式倉儲物業和/或擴展現有自助式倉儲物業
，為收購和擴建自助式倉儲物業與第三方的合資企業提供資金，並用於營運資金和一般公司用途，但我們目前沒有關於
任何收購的協議或承諾。見“收益的使用”。
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分銷政策：
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我們打算繼續定期向普通股持有者進行季度分配。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其應納税所得額的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並且如果每年分配的應納税所得額低於100%，則按正常的公司税率納税。我們目前的政策
是按季度分配，按年計算，這將相當於我們全部或基本上所有的應税收入。
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我們做出的任何分配都將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的實際運營結果等。這些結果和我們支付分配的能力
將受到各種因素的影響，包括我們的收入、運營費用和我們現有自助存儲物業的佔用水平、我們租户履行義務的能力和意想不到的支出。
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我們不能向您保證我們會向我們的股東進行任何分配。
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納斯達克股票市場代碼
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“自我”
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1普通股
包括截至2021年6月21日我們已發行的普通股9,418,893股，不包括(I)根據我們的股權激勵計劃(Ii)未來可供發行的所有普通股，以及如果承銷商充分行使購買我們普通股額外股份的選擇權，我們
可能發行的最多168,224股我們的普通股。
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對所有權和轉讓的限制
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為協助我們遵守守則對房地產投資信託基金所有權集中的限制，除某些例外情況外，本章程禁止任何股東
實益或建設性地擁有所有類別和系列的總流通股中超過9.8%的價值或股份數量(以限制性較大者為準)，並根據守則的某些歸屬規則予以適用。(注：本章程禁止任何股東以實益方式或建設性方式擁有所有類別和系列的總流通股的價值或股份數量超過9.8%，以限制性較強者為準)，本章程禁止任何股東以實益或建設性的方式擁有所有類別和系列的總流通股。任何類別或系列的我們的優先股或我們的已發行普通股的流通股，並對我們股票的所有權和轉讓施加其他限制。請參閲隨附的基本招股説明書中的“證券説明-所有權限制和轉讓”。
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風險因素：
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有關您
在購買我們的普通股之前應考慮的風險，請參閲本招股説明書補充説明書第S-12頁開始的“風險因素”，以及我們2020 10-K中包含的標題“項目1A.風險因素”下列出的風險。
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根據本招股説明書附錄及隨附的基本招股説明書提供的普通股投資涉及高度風險
。在做出投資決定之前，您應仔細考慮我們2020 10-K和我們根據交易所法案提交的其他文件中“項目1A.風險因素”標題下的風險因素，這些文件通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的基礎
招股説明書中。上述風險中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、前景、税收狀況或向我們的股東進行分配的能力產生重大不利影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務運營產生重大不利影響。如果發生這種情況，我們普通股的價格可能會大幅下跌，你可能會損失部分或全部投資。請參閲本招股説明書增刊第S-2頁開始的“前瞻性
陳述”和本招股説明書增刊第S-22頁開始的“您可以通過參考找到更多信息和合並的位置”。
收益的使用
我們估計，在扣除我們應支付的預計發售費用後，我們將從此次發售中獲得約5,217,186美元的淨收益(或約6,063,185美元，如果代表行使其購買額外普通股的選擇權，則約為6,063,185美元)。我們打算將淨收益的一部分用於收購自營倉儲物業和/或擴展我們現有的
自營倉儲物業，為收購和擴建自營倉儲物業與第三方的合資企業提供資金，並用於營運資金和一般公司用途，但我們目前沒有與
就任何收購達成任何協議或承諾。
在確定合適的投資之前，我們可能會將此次發行的淨收益投資於有息的短期投資，包括貨幣市場賬户
和/或符合我們作為REIT資格的美國國庫券。預計這些投資提供的淨回報將低於我們試圖從我們的自有存儲物業中獲得的淨回報。
大寫
下表列出了截至2021年3月31日我們的現金和現金等價物和資本化情況：(1)實際基礎上的現金和現金等價物，以及(2)在發售生效後調整後的基礎上的現金和現金等價物
。閲讀本表時，應同時閲讀本招股説明書附錄中的“收益的使用”和我們截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，每一篇文章都在此引用作為參考。2021年3月31日之後，我們沒有做出任何調整來反映我們的正常課程運營或我們業務的其他發展。因此，下面提供的調整後的
信息並不代表我們截至任何日期的實際現金和現金等價物頭寸或合併資本。
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(以千為單位，不包括每股和每股數據)
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現金和現金等價物：
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$ 1,496
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$6,845
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總債務：
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權益
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優先股，面值0.01美元，授權股份50,000,000股；無已發行和已發行股票
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—
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—
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普通股，面值0.01美元，授權發行4.5億股；已發行和已發行股票9,406,593股(2)
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94
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105
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額外實收資本：
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40,487
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45,825
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累計赤字。
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總股本：
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總市值：
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$ 63,740
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69,089
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| (1) |
歷史金額是從我們截至2021年3月31日的Form 10-Q季度報告中未經審計的財務報表和相關腳註中得出的，該報告通過引用併入本文
。
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| (2) |
我們的普通股流通股不包括根據我們的股權激勵計劃可用於未來授予的所有普通股。
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| (3) |
不反映“收益的使用”中所述的發行淨收益的應用情況。
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普通股説明
我們普通股的重要條款和規定在隨附的基本招股説明書中的“普通股説明”一欄中描述，從第27頁開始。
美國聯邦所得税的其他考慮因素
以下是關於我們普通股所有權的某些額外的美國聯邦所得税考慮事項的摘要。本摘要補充並在
適用的情況下取代隨附的基本招股説明書中“美國聯邦所得税注意事項”項下的討論，應與此類討論一起閲讀，以便更詳細地總結
購買、擁有和處置我們的普通股以及我們選擇作為房地產投資信託基金繳納美國聯邦所得税所產生的美國聯邦所得税後果。此處未另行定義的術語具有本招股説明書附錄或隨附的基本招股説明書中賦予它們的含義。
美國股東的税收-外國賬户
對於非免税組織的美國股東，我們向“外國金融機構”支付的股息可能需要繳納30%的美國預扣税，這些紅利涉及美國股東在此類金融機構的賬户
。美國股東應該諮詢他們的税務顧問，瞭解這些扣繳規則對他們擁有和處置我們普通股的影響(如果有的話)。
外國賬户
根據通常被稱為FATCA的規則，2014年6月30日之後向“外國金融機構”支付的美國來源款項可被徵收預扣税(税率為30%)。根據
這些扣繳規則，如果不遵守附加認證、信息報告和其他指定要求，可能會導致向通過外國賬户或外國中介持有我們普通股股票的美國股東(如上定義)和某些非美國股東支付股息時徵收預扣税。
可對支付給外國金融機構或金融機構以外的外國
實體的普通股股息徵收預扣税，除非(I)該外國金融機構承擔一定的盡職調查和報告義務，或(Ii)非金融機構的外國實體證明其沒有任何
主要美國所有者或提供有關每個主要美國所有者的身份信息。如果收款人是外國金融機構(在其他方面不受豁免)，它必須與美國財政部
簽訂協議，除其他事項外，要求財政部承諾識別某些美國人或美國所有的外國實體持有的賬户，每年報告有關此類賬户的某些信息，並對因其行為阻止其遵守這些報告和其他要求的賬户持有人扣留30%的款項。
如果賬户持有人的行為妨礙其遵守這些報告和其他要求，則收款人必須與美國財政部
簽訂協議，承諾識別某些美國人或美國所有的外國實體持有的賬户，每年報告此類賬户的某些信息，並扣留30%的款項給賬户持有人。或者，如果外國金融機構是已簽訂實施FATCA的政府間協議的司法管轄區的居民, 它必須遵守此類政府間協定修訂後的盡職調查和報告義務。潛在投資者應就這些扣繳規則諮詢他們的税務顧問。非美國
股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定FATCA的適用性。
承保
我們通過以下指定的承銷商發售本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中描述的普通股。基準投資有限責任公司(Benchmark Investments，LLC)的子公司EF
Hutton是承銷商的唯一代表。我們已與承銷商簽訂了承保協議。
根據承銷協議的條款和條件，各承銷商已各自同意購買下表中其名稱旁邊列出的普通股數量
，我們已同意將其出售給承銷商。
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承銷商
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總人數
股票
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EF Hutton，Benchmark Investments，LLC
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919,496
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R.F.拉弗蒂保險公司(R.F.A.Lafferty&Co.)
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202,000
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共計
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1,121,496
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承銷協議規定，承銷商的義務受到某些先決條件的約束，例如承銷商收到高級職員證書和法律意見，以及由其律師批准某些法律事項。承銷協議規定，如果購買了我們在此發行的所有普通股，承銷商將購買其中任何一股。我們同意賠償承銷商及其某些控制人的某些責任，包括1933年“證券法”(“證券法”)下的責任，並支付承銷商可能被要求就這些債務支付的款項。
承銷商提供我們的普通股，但前提是承銷商接受我們的普通股，並以事先出售為條件。承銷商保留
撤回、取消或修改向公眾提供的報價以及拒絕全部或部分訂單的權利。此外，承銷商已通知我們，他們不打算向他們行使自由裁量權的任何賬户確認銷售。
該代表已告知吾等，建議初步按本招股説明書附錄封面
頁所載的公開發售價格向公眾發售普通股，並以該價格減去不超過每股0.20美元的優惠向某些交易商(可能包括承銷商)發售普通股。發行後，代表可以降低向
交易商的公開發行價、特許權和再貸款。任何此類減價都不會改變本招股説明書副刊封面所載我們將收到的收益金額。
下表顯示了與此次發行相關的公開發行價、我們將向承銷商支付的承銷折扣以及支付給
我們的費用前收益。在不行使和充分行使代表購買額外股份的選擇權的情況下，顯示這些金額。
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人均
共享
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不是
鍛鍊
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飽滿
鍛鍊
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公開發行價
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$5.350
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$6,000,004
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$6,900,002
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承保折扣
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$0.321
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$360,000
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$414,000
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扣除費用前的收益，給我們
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$5.029
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$5,640,003
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$6,486,002
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我們估計，我們與此次發售相關的應付費用約為422,817美元。其中包括向
承銷商償還部分費用的協議，金額最高可達50,000美元，以及相當於本次發行總收益1.0%的非責任費用。
上市
我們的普通股在納斯達克上市，代碼是“SELF”。
印花税
如果您購買本招股説明書附錄中提供的我們的普通股，除了本招股説明書附錄封面上列出的發行價外，您可能還需要根據購買國的法律和慣例
支付印花税和其他費用。
購買額外股份的選擇權
吾等已授予代表一項選擇權，可於本招股説明書附錄日期起計45天內行使，不時全部或部分向吾等購買合共168,224,000,000股本公司普通股，以彌補超額配售，價格載於本招股説明書附錄封面所載價格。只有當承銷商出售的普通股數量超過本招股説明書附錄封面上規定的總數時，才能行使購買額外股票的選擇權
。
禁止出售類似證券
我們同意在未經代表事先書面同意的情況下，在本招股説明書附錄日期後的45天內，不會直接或間接要約、出售、同意出售或以其他方式處置任何普通股或任何可轉換為普通股或可交換為普通股的證券。承銷協議提供了有限的例外情況，
代表可以隨時放棄這些限制。
禁售協議
我們的高級管理人員和董事已在本次發行開始前與代表簽訂了禁售期協議，根據該協議，除有限的例外情況外，
這些人員中的每一人的期限從承銷協議的日期開始，至承銷協議日期和期權截止日期(如
承銷協議所定義)的45天之前結束(“禁售期”)，不得(也不得導致其任何直接或間接關聯公司)，(“禁售期”)，不得(也不得致使其任何直接或間接關聯公司)，未經代表事先書面同意：(1)直接或間接要約、質押、出售、合同出售、授予、借出或以其他方式轉讓或處置我公司普通股的任何股份，或可轉換為、可行使或可交換的普通股股份，不論該人現在擁有或今後收購，或與該人擁有或獲得處分權的
(統稱為“鎖定證券”)一起轉讓或處置；(2)訂立任何互換或其他安排，將鎖定證券所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給他人，不論上述(1)或(2)項所述的任何交易是以現金或其他方式交付鎖定證券結算；(3)就鎖定證券的
登記提出任何要求或行使任何權利；(2)訂立任何交換或其他安排，將鎖定證券的所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給另一人，不論上述(1)或(2)項所述的任何交易是否以現金或其他方式交割；(3)就任何鎖定證券的登記提出任何要求或行使任何權利；或(4)公開披露擬作出任何要約、出售、質押或處置，或訂立任何與禁售期證券有關的交易、掉期、對衝或其他安排的意向。
儘管有上述規定，但在符合以下條件的情況下，此等人士可在未經
代表事先書面同意的情況下轉讓與以下事項有關的禁售證券：(A)本次發行完成後在公開市場交易中獲得的與禁售證券有關的交易(但在禁售期內，不要求或在禁售期內自願轉讓在此類公開市場交易中獲得的禁售證券)；(B)以遺囑或無遺囑方式，或為家庭成員的利益，將鎖定證券作為善意饋贈轉讓給家庭成員或信託；。(C)將鎖定證券轉讓給慈善或教育機構；或。(D)如果該人直接或間接控制公司、合夥企業、有限責任公司或其他商業實體，則將鎖定證券轉讓給該實體的任何股東、合夥人或成員，或在該實體中擁有類似股權的所有者(視情況而定)。(D)如果該人直接或間接控制公司、合夥企業、有限責任公司或其他商業實體，則將鎖定證券轉讓給該實體的任何股東、合夥人或成員或擁有類似股權的所有者(視屬何情況而定)。但在根據前述(B)、(C)或(D)款進行的轉讓中，(I)轉讓的條件是：(I)受讓人/受贈人同意受鎖定協議的條款(包括但不限於前句所述的限制)的約束，其程度與受讓人/受贈人是鎖定協議的一方的程度相同；(B)受讓人/受贈人同意受鎖定協議條款的約束，猶如受讓人/受贈人是鎖定協議的一方一樣；(B)受讓人/受贈人同意遵守鎖定協議的條款(包括但不限於前一句所述的限制)；(Ii)法律(包括但不限於證券法和交易法的
披露要求)不要求各方(贈與人、受贈人、受讓人或受讓人)
應同意不會在禁售期結束前主動提出轉讓或處置的任何申請或公告；以及(Iii)該人至少在提議的轉讓或處置前兩個工作日通知
代表。
此外，上述限制不適用於(I)根據我們的股權激勵計劃授予的股票期權的行使，或者不適用於因行使股票激勵計劃而發行的任何此類
人的普通股；(Ii)認股權證的行使；但它應適用於該人在行使本公司普通股時發行的任何股份，或(Iii)根據現有合同，
滿足交易法規則10b5-1(C)(1)(I)(B)的所有要求的
指示或計劃(“計劃”)，(Iv)任何新計劃的設立；但在禁售期期滿前，不得根據該新計劃
出售該人的普通股股份(該計劃可能已根據本條例的規定延長)，並且只有在該人、我們或任何其他人不需要就該計劃的設立或存在
以及不向SEC或其他監管機構提交有關該計劃或根據該計劃或根據該計劃進行或計劃的交易的公開公告或提交文件的情況下，才可建立該計劃
。也不要求該人、我們或任何其他人就該計劃的設立或存在向SEC或其他監管機構提交文件，也不要求該人就該計劃向SEC或其他監管機構提交任何文件，也不需要作出該等公告或文件。{br在禁售期結束前，由該人、我們或任何其他人提供。
穩定交易
承銷商已通知我們，根據證券法下的法規M，他們可以從事賣空交易、穩定
交易、銀團回補交易或實施與此次發行相關的懲罰性出價。這些活動可能會使我們普通股的市場價格穩定或維持在公開市場上可能存在的水平之上。建立賣空頭寸可能涉及“回補”賣空或“裸”賣空。
“回補”賣空是指賣空的金額不超過代表購買額外股票的選擇權。代表可以通過行使購買額外股份的選擇權或在公開市場購買我們的普通股來平倉任何回補空頭頭寸。他説：
在確定我們普通股的來源以平倉備兑空頭頭寸時，代表將特別考慮可在公開市場購買的我們普通股的價格與其通過購買額外股票的選擇權購買我們普通股的價格進行比較。
“裸賣空”指的是超出購買額外股票選擇權的賣空。承銷商必須通過在公開市場購買我們的普通股來平倉任何裸空頭頭寸。
如果承銷商擔心定價後我們的普通股在公開市場上的價格可能存在下行壓力，從而可能對購買此次發行的投資者產生不利影響，則更有可能建立裸空頭頭寸。
穩定報價是代表承銷商購買我們普通股的報價，目的是確定或維持我們普通股的價格。回補交易是代表承銷商出價或購買我們的普通股，以減少承銷商在發行過程中產生的空頭頭寸。與其他購買交易類似，
承銷商為回補賣空而進行的買入可能會提高或維持我們普通股的市場價格，或者阻止或延緩我們普通股的市場價格下跌。因此，我們
普通股的價格可能會高於公開市場中可能存在的價格。
我們和承銷商都不會就上述交易對我們普通股價格可能產生的任何影響的方向或程度作出任何陳述或預測
。承銷商沒有義務從事這些活動，如果開始，任何活動都可以隨時停止。
電子配送
本招股説明書附錄和隨附的電子格式基本招股説明書可通過電子郵件或通過由一家或多家承銷商或其關聯公司
維護的在線服務提供。在這種情況下，潛在投資者可能會在網上查看報價條款，並可能被允許在網上下單。這個
承銷商可能會同意我們將特定數量的普通股分配給在線經紀賬户持有人出售。承銷商將在與其他分配相同的基礎上
對在線分發進行任何此類分配。除本招股説明書附錄及隨附的電子格式基礎招股説明書外，承銷商網站上的信息以及承銷商維護的任何
其他網站中包含的任何信息均不屬於本招股説明書附錄及隨附的基礎招股説明書的一部分，未經吾等或承銷商批准和/或背書，投資者不應依賴。
其他活動和關係
承銷商及其某些附屬公司是從事各種活動的全方位服務金融機構，這些活動可能包括證券交易、商業和投資銀行業務、金融諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、套期保值、融資和經紀活動。承銷商及其某些附屬公司未來可能會為我們及其附屬公司提供各種商業和投資銀行及財務諮詢服務，為此他們收取或將收取常規費用和開支。
在其各項業務活動的正常過程中，承銷商及其某些關聯公司可能進行或持有多種投資
，並積極交易債務和股權證券(或相關衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款)，用於其自己和客户的賬户，此類投資和證券活動可能
涉及吾等及其關聯公司發行的證券和/或工具。如果承銷商或其附屬公司與我們有貸款關係，他們通常會根據其慣常的風險管理政策對衝其對我們的信用風險敞口
。承銷商及其關聯公司可以通過進行交易來對衝此類風險，這些交易包括購買信用違約掉期或在我們的證券或我們的
關聯公司的證券中建立空頭頭寸，可能包括本招股説明書附錄提供的我們的普通股。任何此類空頭頭寸都可能對本招股説明書附錄提供的我們普通股的未來交易價格產生不利影響。承銷商及其某些關聯公司還可以傳達獨立的投資建議、市場顏色或交易理念和/或就此類證券或工具發表或表達獨立的研究觀點，並可隨時持有或
建議客户購買此類證券和工具的多頭和/或空頭頭寸。
我們的某些董事和高管已經表示有興趣在此次發行中購買我們普通股的股票。
法律事務
紐約高偉紳美國有限責任公司(Clifford Chance US LLP)已將本招股説明書附錄代表我們提供的普通股發行的有效性移交給我們。此外，
所附基本招股説明書中題為“美國聯邦所得税注意事項”的部分對美國聯邦所得税後果的描述，以及本招股説明書附錄中題為“額外的美國聯邦所得税注意事項”的章節的補充，均基於紐約州紐約Clifford Chance US LLP的意見。新澤西州伍德布里奇的Lucosky Brookman LLP代表了此次發行的承銷商。
專家
Global Self Storage，Inc.截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務報表和相關的合併財務報表明細表，以及截至2020年12月31日的兩年期間的每個年度
從Global Self Storage，Inc.以引用方式併入本招股説明書附錄中的每個年度。截至2020年12月31日的年度10-K表格年度報告已由獨立註冊會計師事務所RSM US LLP審計，
其報告中所述的報告在此併入作為參考。並已根據該報告和該公司作為會計和審計專家的
權威被納入本招股説明書補充和註冊説明書中。
在那裏您可以找到更多信息，並通過引用將其併入
我們遵守“交易法”的信息要求，並根據該要求向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他
信息。我們的SEC文件可通過商業文件檢索服務和SEC維護的網站向公眾提供，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向SEC提交文件的
發行人的其他信息，網址為www.sec.gov。
我們在以電子方式向證券交易委員會提交材料或以其他方式將其提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站(www.globalselfstorage.us)上或通過我們的網站免費提供我們的10-K年度報告、10-Q季度報告、8-K表格的當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的這些報告的修正案。
我們已經根據證券法向證券交易委員會提交了一份關於發行這些證券的註冊聲明。註冊聲明(包括所附的
個證物)包含有關我們和證券的其他相關信息。本招股説明書增刊並不包含註冊説明書中列出的所有信息。您可以按規定的費率從美國證券交易委員會(SEC)上述地址獲取註冊
聲明的副本，也可以在www.sec.gov上免費獲取。我們的網站www.globalselfstorage.us上也提供了註冊聲明和以下“通過引用併入某些
信息”項下的文件。
本招股説明書增刊並未引用本網站的資料，閣下不應將其視為本招股説明書增刊的一部分。
SEC允許我們在此招股説明書附錄中通過引用將信息合併，這意味着我們可以通過向您推薦
另一份單獨提交給SEC的文件來向您披露重要信息。本文引用的信息被視為本招股説明書附錄的一部分，但被本招股説明書附錄中的信息取代的任何信息除外。本
招股説明書附錄引用了我們之前提交給證券交易委員會的以下文件。這些文件包含有關我們、我們的業務和財務的重要信息。
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截至2020年12月31日的Form 10-K年報(文件編號001-12681)
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2021年3月31日
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截至2021年3月31日季度Form 10-Q季度報告(文件編號001-12681)
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2021年5月13日
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表格8-K的最新報告(檔案編號001-12681)
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2021年6月8日
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附表14A上的最終委託書(僅針對該最終委託書中包含的信息，該最終委託書通過引用併入我們截至2020年12月31日的年度報告的Form 10-K
第III部分)(文件編號001-12681)
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2021年4月29日
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表格10中的註冊聲明(包含我們普通股的描述)，並於2015年8月11日、2015年9月25日、2015年10月28日、2015年12月14日和2018年3月28日進行了修訂，包括為更新該描述而提交的所有
修訂和報告。(檔案編號001-12681)
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2015年6月30日
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我們根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的所有文件(但不包括我們提交的文件)，從本招股説明書附錄的日期起，直至我們出售了與本招股説明書附錄相關的所有證券和隨附的基本招股説明書，或以其他方式終止發售為止，均應被視為通過引用併入本招股説明書附錄，並將自動更新和取代本招股説明書附錄中的信息。
您只應依賴本招股説明書附錄中引用的或提供的信息。我們未授權其他任何人向您提供
不同的信息。您不應該假設
本招股説明書附錄中的信息在除本招股説明書附錄日期或通過引用納入本招股説明書附錄的文件的日期以外的任何日期都是準確的。
如果您以口頭或書面形式提出要求，我們將向您提供通過引用併入的任何或所有文件的副本。此類文檔將免費提供給您，
但不包含任何展品，除非這些展品通過引用包含在文檔中。請在漢諾威廣場11號(12號)向我們提出要求紐約，NY，10005，注意：祕書，或聯繫我們的
辦公室，電話：(10005)785.0900.這些文件也可以在我們的網站上獲得，網址是www.globalselfstorage.us。
招股説明書
$50,000,000
Global Self Storage，Inc.
普通股，
優先股，
存托股份，
搜查令，
和
權利
我們可能會不時以一個或多個系列或類別，單獨或一起，按本招股説明書的一個或多個附錄中規定的金額、價格和條款，發售
以下證券：
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本公司普通股，每股票面價值0.01美元(“普通股”)；
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·
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我們的優先股，每股面值0.01美元(“優先股”)；
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·
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存托股份，代表對特定類別或系列的部分優先股的所有權利和優先權，並以存託憑證為代表；
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我們將普通股、優先股、存托股份、權證和權利統稱為本招股説明書中的“證券”。這些證券的初始總髮行價最高為50,000,000美元，或等值的外幣，以出售時的匯率、金額、初始價格和發行時確定的條款計算。
證券的具體條款將在適用的招股説明書補編中列出，並將酌情包括：(I)對於我們的普通股，任何公開發行價；
(Ii)對於我們的優先股，具體名稱和任何股息、清算、贖回、轉換、投票權和其他權利，以及任何公開發行價；(Iii)就存托股份而言，每股存托股份代表的零碎優先股以及相關類別或系列優先股的名稱和條款。(Iv)就認股權證而言，行使時可交付證券的期限、發行價、行使價及可拆卸性，以及
可交付證券的類型及條款；及(V)就權利而言，所發行證券的數目、行使價格及到期日，以及行使時可交付證券的類型及條款。
適用的招股説明書附錄還將包含(如果適用)有關
招股説明書附錄所涵蓋證券的某些美國聯邦所得税後果以及在證券交易所上市的相關信息。在投資之前，請閲讀本招股説明書和適用的招股説明書附錄，這一點很重要。
我們可以直接、通過代理、或通過承銷商發售證券。招股説明書附錄將描述分銷計劃的條款，並列出參與證券銷售的任何
承銷商的名稱。有關此主題的更多信息，請參閲第22頁開始的“分銷計劃”。如果沒有交付本招股説明書和描述該證券發售
方法和條款的招股説明書附錄，則不得出售任何證券。
我們的普通股在納斯達克股票市場(“NASDAQ”)上市，代碼為“SELF”。2018年12月3日，我們普通股在納斯達克的收盤價為每股3.95美元。
根據一般指示I，非關聯公司持有的我們普通股的總市值為28,287,826.25美元，基於非關聯公司持有的7,161,475股我們普通股的流通股
。根據一般指示I，非關聯公司持有的我們普通股的總市值是28,287,826.25美元，這是根據非關聯公司持有的7,161,475股我們普通股的流通股
，或者在截至本招股説明書所屬註冊説明書提交之日的60天內我們普通股的平均
出價和要價計算得出的。在任何情況下，只要我們的公開流通股保持在7500萬美元以下，我們在任何12個月內都不會在公開首次公開發行(IPO)中出售價值超過公開流通股三分之一的證券。
我們的公開流通股保持在7500萬美元以下。
投資這些證券涉及風險。在投資我們的證券之前，您應仔細閲讀本招股説明書第3頁和我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中開始的風險因素，包括我們截至2017年12月31日的10-K表格年度報告、任何招股説明書附錄以及通過引用納入本文或其中的任何文件中“風險因素”項下描述的風險因素。
美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有對本招股説明書的充分性或準確性做出任何評價。任何相反的陳述都是刑事犯罪。
本招股書日期為2018年12月7日。
目錄
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首頁
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招股説明書
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關於這份招股説明書
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1 |
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摘要信息
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危險因素
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前瞻性陳述
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收益的使用
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配送計劃
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證券説明
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普通股説明
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優先股的説明
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存托股份的説明
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30 |
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手令的説明
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對權利的描述
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馬裏蘭州一般公司法以及我們的章程和章程的某些條款
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美國聯邦所得税的考慮因素
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41 |
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記賬式證券
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法律事務
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專家
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在那裏您可以找到更多信息
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66 |
關於這份招股説明書
本招股説明書是擱置登記聲明的一部分。*根據本擱置登記聲明，我們可以出售一個或多個產品的普通股、優先股、存托股份、認股權證和
權利的任意組合。*您應僅依賴本招股説明書中提供的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息，任何隨附的招股説明書附錄或任何免費撰寫的招股説明書。我們沒有授權任何人向您提供不同或附加的信息。*我們不會在不允許提供或銷售這些證券的任何司法管轄區提出出售這些證券的要約。您不應假設本招股説明書、任何隨附的招股説明書或任何自由撰寫的招股説明書或通過引用納入本文或其中的文件中的信息截至其各自日期以外的任何日期是準確的。根據我們的業務、財務狀況、
自那時起，運營和前景的結果可能會發生變化。在做出投資決定之前，您應仔細閲讀本招股説明書的全文、任何隨附的招股説明書附錄或任何免費撰寫的招股説明書，以及
在此或其中引用的文件。
在本招股説明書中，除非另有説明或上下文另有要求，否則我們使用術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”來指代馬裏蘭州的Global Self Storage，Inc.
及其子公司。
摘要信息
Global Self Storage，Inc.是一家馬裏蘭州公司，是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金(REIT)，在美國擁有、運營、管理、收購、開發和重新開發自助存儲物業。我們的物業旨在為住宅和商業客户提供負擔得起、方便訪問和安全的存儲空間。我們目前擁有和運營11家物業
位於康涅狄格州、伊利諾伊州、印第安納州、紐約州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州。我們目前擁有和運營11家物業
位於康涅狄格州、伊利諾伊州、印第安納州、紐約州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和Self Storage Group，Inc.的Self Storage Group，Inc.將我們的證券交易委員會(SEC)註冊從投資公司更改為運營公司，並根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)進行報告，並將我們的普通股在納斯達克上市，代碼為“SELF”。“我們已經選擇，我們
相信我們有資格從截至2013年12月31日的納税年度開始，作為美國聯邦所得税的REIT納税。
我們的主要公司辦事處位於紐約漢諾威廣場11號，郵編：New York 10005。我們的電話號碼是：www.globalselfstorage.us。我們的網站是www.globalselfstorage.us。
我們網站上的信息並不是本招股説明書的一部分，也不打算通過引用將其併入本招股説明書。
危險因素
投資我們的證券涉及高度風險。*在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險因素和我們向SEC提交的
定期報告中描述的風險因素，以及本招股説明書、任何附帶的招股説明書附錄或通過引用合併在此或其中的任何免費撰寫的招股説明書中的風險因素和其他信息，然後再購買我們的任何證券。任何上述風險都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績產生實質性的不利影響。在購買我們的任何證券之前，您應該仔細考慮以下風險因素和我們向SEC提交的定期報告中描述的風險因素，以及本招股説明書、任何隨附的招股説明書附錄或通過引用納入本文或其中的任何免費書面招股説明書納税狀況或向股東分配的能力。我們目前不知道或認為無關緊要的其他風險和不確定性
也可能對我們的業務運營產生實質性的不利影響。*如果發生這種情況，我們的證券價格可能會大幅下跌，您的投資可能會損失部分或全部
。請參閲本招股説明書第66頁開始的“在哪裏可以找到更多信息”。
*與我們的自助存儲屬性和業務相關的風險
我們開展業務的市場以及更廣泛的市場中的不利經濟或其他條件可能會對我們的入住率和租賃率產生負面影響，從而對我們的經營業績產生負面影響。
我們的經營結果取決於我們在自助倉儲物業實現最佳入住率和租賃率的能力。在我們開展業務的
市場中，不利的經濟或其他條件可能會降低我們的入住率，限制我們維持或提高租金或要求我們提供租金折扣的能力。沒有一個客户代表我們收入的顯著集中。除了其他方面，我們開展業務的市場中的以下不利
事態發展可能會對我們物業的運營業績產生不利影響：
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潛在租户對我們的自助式倉儲物業及其所在區域的安全性、便利性和吸引力的看法；
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行業放緩、企業搬遷和人口結構變化可能會對我們投資和自助式倉儲物業運營的市場產生不利影響；
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經濟放緩或衰退、利率上升、自助寄存需求下降或公眾認為這些事件中的任何一種都可能導致租金普遍下降或租户違約增加；以及
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某一特定地區實際或預期的供過於求或自助式倉儲需求下降。
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*我們的存儲租賃本質上是相對短期的，這使
我們面臨可能不得不重新租賃我們的單元的風險，而我們可能無法以有吸引力的條款、及時或根本無法做到這一點。
如果我們不能及時轉租我們的單位，或者如果轉租的租金明顯低於預期，那麼我們的業務和經營業績將受到不利影響。(
由於空置而推遲重新出租單位將減少我們的收入，損害我們的經營業績。)此外，轉租後的租金低於預期，可能會對我們的收入產生不利影響，阻礙我們的增長。
*税收和合規成本的增加可能會減少我們的
收入，並對我們的現金流產生不利影響。
收入或其他税收的增加通常不會轉嫁到租賃租户身上，可能會降低我們的淨收入、運營資金(FFO)、現金流、財務狀況、
償還或再融資債務的能力、向股東分配現金的能力以及我們證券的交易價格。同樣，法律的變化增加了對
物業存在的環境條件的潛在責任，或增加了對排放或其他條件的限制，可能會導致重大的意想不到的支出，這可能會導致類似的不利影響。
*我們的物業税可能會由於各種原因而增加，包括
重新評估，這可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。
出於財產税的目的，我們的物業價值可能會通過徵税當局進行重新評估，包括購買新的自助倉儲物業。因此，我們未來繳納的財產税金額
房地產或其他税收的增加通常不會轉嫁到租賃租户身上，可能會降低我們的運營業績和現金流，
並可能對我們向股東支付任何預期股息的能力產生不利影響。
*運營成本的增加可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。
運營成本的增加，包括保險成本、勞動力成本、公用事業成本、資本改善、房地產評估和其他税收以及符合REIT要求和
其他法律、法規和政府政策的成本，可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。
我們依賴我們的現場人員來最大限度地提高我們酒店的租户滿意度
，我們在招聘、培訓和維護熟練現場人員方面遇到的任何困難都可能損害我們的運營業績。
我們依靠我們的現場人員最大限度地提高我們酒店的租户滿意度，我們在招聘、培訓和維護熟練的現場人員方面遇到的任何困難都可能
損害我們的運營業績。*現場經理和員工的一般專業精神是導致現場成功獲得租賃和留住租户的能力的重要因素。如果我們不能成功招聘、培訓和
留住合格的現場人員，我們的服務質量可能會受到不利影響，這可能會導致入住率水平下降和運營業績下降。(br}如果我們不能成功招聘、培訓和留住合格的現場人員，我們的服務質量可能會受到不利影響，這可能會導致入住率水平下降和運營業績下降。
我們面臨來自其他自助倉儲物業的競爭，這可能會
對我們投資和運營自助倉儲物業的市場產生不利影響。
自助寄存業務的競爭加劇導致了定價和折扣壓力。這種日益激烈的競爭可能會限制我們在我們運營的市場增加收入的能力。*雖然由於優越的人口結構和密度，某些市場可能能夠吸收自助寄存物業的增加，但其他市場可能無法吸收更多的物業，因此可能表現不佳。
*一般情況下，租賃收入會受到自助存儲空間需求的顯著影響，與我們擁有更多元化的房地產組合或擁有更多自助存儲物業相比，此類需求的減少可能會對我們的租賃收入產生更大的不利影響。
由於我們的物業組合僅由自助式物業組成，因此我們在單一行業的投資中會受到固有風險的影響。自助式倉儲空間需求的減少將對我們的租金收入產生比我們擁有更多元化的房地產組合更大的不利影響。對自助式倉儲空間的需求已經並可能受到國家、地區和地方經濟持續疲軟、供應或需求變化的不利影響。
自助式倉儲空間的需求已經並可能受到國家、地區和地方經濟持續疲軟的不利影響。
自助式倉儲空間的供應或需求的變化，都會對我們的租金收入產生更大的負面影響。區域內類似或相互競爭的自助倉儲物業以及特定市場中超額的自助倉儲空間。如果出現上述任何情況，
都可能影響自助倉儲空間的市場租金，這可能會導致我們的租金收入下降。但任何此類下降都可能損害我們的經營業績、履行償債義務的能力以及向股東分配現金的能力
。
此外，目前我們投資的自助倉儲物業數量有限。因此，與我們投資大量自助倉儲物業相比，我們的一個或多個自助倉儲物業表現不佳對我們的財務狀況、經營業績和可供
分配給股東的現金的潛在影響可能更加明顯。
*我們可能無法成功識別和完善合適的
收購，或整合和運營收購的物業，這可能會對我們的增長產生不利影響。
我們希望將來收購自助式物業。“我們可能無法成功識別和完善符合我們標準的合適收購，這可能會阻礙我們的
增長。”我們在尋求收購物業時可能會遇到競爭，特別是對於經紀投資組合。潛在收購者的激進競標做法已經司空見慣，這種競爭也可能對我們的增長戰略構成挑戰，並可能導致我們為收購支付更高的價格，包括為某些可能超過此類資產價值的物業支付對價。如果我們為自助倉儲物業或其他
資產支付更高的價格，我們的潛在盈利能力可能會降低。此外，當我們收購任何自助倉儲物業時，我們將被要求支付更高的價格。此外，如果我們為自助倉儲物業或其他
資產支付更高的價格，我們的潛在盈利能力可能會降低。此外，當我們收購任何自助倉儲物業時，我們將被要求支付更高的價格
將它們整合到我們當時的現有投資組合中。*收購的物業可能最終與我們的增長戰略不太兼容，可能會導致我們的運營中斷，或者
可能會分散管理層對日常運營的注意力，這可能會影響我們的運營結果。*我們收購或整合物業的能力還可能受到以下額外風險的限制：
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無法令人滿意地完成盡職調查和其他慣常結案條件；
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花費超過預算的時間和金額對購置的物業進行必要的改善或翻新；
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無法建立符合我們嚴格承保標準的目標資產專屬渠道；
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無法準確估計入住率、租金、運營成本或改善成本，以使收購的物業達到為我們的
預期市場地位建立的標準；以及
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如果在選擇、收購、開發或重新開發自助式物業方面遇到延誤，可能會對股東和股東的回報產生不利影響，
任何此類物業應佔現金股息的分配都可能出現延誤。
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如果不使用不可退還的押金，我們可能無法開發收購目標的專屬渠道
。
我們可能被要求使用不可退還的保證金來開發收購目標的專屬渠道。如果我們無法籌集完成此類收購所需的資金，我們可能會
被迫放棄全部或部分收購，並沒收任何不可退還的保證金。如果發生這種情況，可能會對我們的經營業績和我們向股東支付任何預期股息的能力產生不利影響。
*我們可能會收購受負債影響的物業，這可能會對我們的經營業績產生不利影響
。
對於未披露的環境污染清理責任、與物業前業主打交道的人的索賠以及普通合夥人、董事、高級管理人員和物業前業主所賠償的其他人的索賠等未知負債，我們可能會以無追索權或僅有有限追索權的方式收購物業。與這些負債相關的成本
可能會對我們的經營業績產生不利影響。
*我們在開發和重建項目上的投資可能不會產生預期的回報，這可能會對我們的經濟表現產生不利影響。
在決定是否開發或重新開發特定物業時，我們會對該物業的預期未來表現做出某些假設。這些假設本身就是不確定的，如果它們被證明是錯誤的，那麼我們可能會面臨某些風險，包括以下風險：
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我們可能低估了將一處房產提升到為其預期市場定位設定的標準所需的成本；
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在取得所有必需的分區、土地用途、建築、佔用及其他所需的政府許可和授權方面，我們可能會遇到延誤或拒絕；
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我們可能無法如預期般迅速增加新物業的入住率，或根本不能增加入住率；以及
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我們可能無法以優惠條件或根本不能為這些項目獲得融資。
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如果發生這類事件，可能會對這些發展或重建項目的投資回報造成負面影響，亦可能對本港經濟表現造成負面影響。
*我們的業績受到與房地產行業相關的風險的影響
。
對我們的投資與我們擁有自助儲物物業的房地產市場的表現密切相關，並受到與直接擁有房地產相關的風險的影響
，包括利率波動、通貨膨脹或通貨緊縮；房地產價值下降；以及來自其他擁有大量資本的房地產投資者的競爭。影響房地產行業的當前經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
房地產投資的流動性不足可能會嚴重阻礙我們
應對物業表現不利變化的能力。
我們可能無法根據不斷變化的經濟、金融和投資條件迅速出售一處或多處房產。我們無法預測我們是否能夠以
我們設定的價格或條款出售任何房產，也無法預測潛在買家提供的任何價格或其他條款是否為我們所接受。我們可能需要花費資金來糾正缺陷或進行改進，然後才能出售房產。
我們不能保證我們將有資金可用於糾正這些缺陷或進行這些改進。*在購買物業之前，我們可能需要花費資金來糾正這些缺陷或進行這些改進。我們不能保證我們將有資金來糾正這些缺陷或進行這些改進。*在獲得一項資產之前，我們可能被要求花費資金來糾正這些缺陷或進行這些改進。我們不能保證我們將有資金來糾正這些缺陷或進行這些改進。*在購買我們可能會同意轉讓限制我們在
期限內出售該房產的實質性限制，或施加其他限制，例如對該房產可以承擔或償還的債務金額的限制。*這些轉讓限制可能會阻礙我們出售房產的能力，即使我們認為有必要或
合適。*我們可能還會在某些房產上進行合資投資，因此，我們控制與此類房產相關的決策的能力可能會受到限制。/我們可能會同意轉讓限制我們在
期限內出售該房產的限制，或施加其他限制，例如對該房產可以承擔或償還的債務金額的限制。*這些轉讓限制可能會阻礙我們出售房產的能力，即使我們認為有必要或
合適。
*對自助倉儲行業的任何負面看法通常都可能
導致我們的股價下跌。
如果投資大眾對自助倉儲行業有負面看法，我們的證券價值可能會受到負面影響。
與遵守1990年《美國殘疾人法》
相關的成本可能會導致意想不到的費用。
我們的自助式倉儲物業也會受到與聯邦、州和地方法律、法規和政府政策(包括消防和安全要求、健康、分區和税法、政府財政政策和1990年《美國殘疾人法》(ADA))的變更和執行變化有關的風險。*由社區開發商實施的地方法規，包括市政或地方條例、分區限制和限制性契約
可能會限制我們對物業的使用，並可能要求我們隨時獲得當地官員或社區標準組織的批准。
由社區開發商實施的地方性法規，包括市政或地方條例、分區限制和限制性契約
可能會限制我們使用我們的物業，並可能要求我們隨時獲得當地官員或社區標準組織的批准包括在收購
物業或對我們現有物業進行翻新之前。此外，遵守ADA和其他法規可能需要我們進行意外支出，這可能會顯著減少可用於分配給股東的現金
。*如果不遵守ADA或類似的州法律，可能會導致政府對我們處以罰款和/或訴訟，這還可能涉及向受違規影響的個人支付損害賠償金。此外，此類
違規還可能導致下令糾正任何不符合規定的情況
我們受制於廣泛的環境法規，這給未來的環境支出和負債帶來了
不確定性。
根據聯邦綜合環境響應和賠償責任法案等環境法規，房地產的所有者和經營者可能需要承擔調查和補救此類財產上或其中的某些危險物質或其他受管制材料的費用。這些法律通常會在不知情或不知情的情況下，將移除或補救危險物質或其他受管制材料的責任強加給受污染財產的所有者和經營者，即使他們不再擁有或經營該財產。此外，釋放的財產的過去或現在的所有者或經營者可能對此類釋放造成的任何
人身傷害或財產損失，以及此類釋放可能對自然資源造成的任何損害負責。如果存在此類物質或材料，或未能適當補救
此類物質可能會對所有者或經營者出租、出售或出租此類財產或以此類財產作為抵押品借款的能力產生不利影響。
*我們可能會受到訴訟或威脅訴訟或其他
索賠的影響，這些索賠可能會分散管理層的時間和注意力，要求我們支付損害賠償和費用，或者限制我們的業務運營。
我們可能會與與我們保持關係的商業方或與我們有業務往來的其他方發生糾紛。任何此類糾紛都可能導致我們
與其他各方之間的訴訟。無論任何糾紛是否真的進入訴訟，我們都可能需要花費大量的管理時間和注意力來成功解決(通過訴訟、和解或其他方式)，這將
減損我們管理層專注於我們業務的能力。但任何此類解決方案都可能涉及我們支付損害賠償或費用，這可能是重大的。此外，任何此類解決方案都可能涉及我們同意
限制我們業務運營的條款。
我們可能會不時被要求解決租户索賠和訴訟，以及公司層面和現場人員與僱傭相關的索賠和訴訟，這可能會導致對我們的大量
責任。我們還可能被起訴，因為我們的財產發生人身傷害和/或財產損失。我們維持的責任保險可能無法涵蓋此類訴訟產生的所有成本和費用。
未投保的損失或超出我們保險覆蓋範圍的損失可能
對我們的財務狀況和現金流產生不利影響。
我們為我們的
物業投保綜合責任險、火險、水災險、地震險、風險、擴大承保險和租金損失險(視需要或貸款人要求(如果有))。但是，某些類型的損失可能無法投保，也可能無法在經濟上投保，例如地震、颶風、龍捲風、騷亂、戰爭行為或恐怖主義造成的損失。如果發生未投保的損失，我們可能會損失
我們在物業上的投資以及預期利潤和現金流。此外，如果任何此類損失已投保，在保險公司有義務賠償我們之前，我們可能需要為任何此類損失的索賠支付鉅額費用。
*就我們投資於上市REITs的程度而言，我們的業績可能
受到此類證券投資風險的影響。
我們對REITs的投資價值可能會波動，有時會迅速且不可預測。*由於REITs將資產集中在房地產行業，REITs的表現與房地產市場的表現密切相關。房地產價值可能會因經濟、法律、文化或技術發展導致的空置率增加或租金下降而下降，利率上升，以及資本化率上升
。由於借款人無法償還貸款和管理不善，房地產投資信託基金的價格也可能下降。此外，房地產投資的特定領域也存在特定的風險，如自助倉儲、零售、寫字樓、酒店、醫療保健和多户房產。許多房地產投資信託基金利用槓桿，這會增加投資風險，並可能在利率上升時期對房地產投資信託基金的運營和市場價值產生不利影響，以及通常與債務融資相關的風險
。此外，房地產投資信託基金未能符合REIT的資格根據修訂後的“投資公司法”(“守則”)，或未能維持根據“投資公司法”註冊的豁免
，可能會對我們的運作及我們根據守則作為房地產投資信託基金的資格造成不利影響。/這些投資未能按預期運作，可能會對我們的業績及我們向股東作出分配的能力產生重大影響。
“我們可能無法在未來進行分發，無法維持我們當前的分發水平，也無法隨着時間的推移增加分發。
有許多因素可能影響向股東分配現金的可用性和時機，分配的決定將由我們的董事會自行決定
。我們董事會支付分配的決定將取決於許多因素，例如我們的歷史和預期運營結果、財務狀況、現金流和流動性、我們REIT資格的維持
和其他税收考慮因素、資本支出和其他費用義務、債務契約、合同禁令或其他限制和適用法律以及我們董事會可能不時認為相關的其他事項。可用於分配的實際現金可能與估計有很大不同。我們可能沒有足夠的可用現金來自
進行有資格獲得或維持我們的REIT地位所需的分配的運營。我們可能被要求借入或進行可能構成資本回報的分配，這可能會減少我們在自助存儲物業上投資的資金量。我們不能向股東保證，我們將來能夠進行分配，能夠維持當前的分配水平，或者我們的分配將隨着時間的推移而增加，
我們無法進行分配，或無法以預期的水平進行分配，可能會導致我們普通股的市場價格下降。
我們無法進行分配，或者無法在預期水平進行分配，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。
我們無法進行分配，或者無法以預期的水平進行分配，這可能會導致我們普通股的市場價格下降
“我們在運營中依賴信息技術，該技術的任何重大故障、不足、中斷或安全故障都可能損害我們的業務。
該技術的任何重大故障、不足、中斷或安全故障都可能損害我們的業務。
我們依賴信息技術網絡和系統(包括Internet)來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種業務流程，
包括金融交易和記錄、個人身份信息以及租户和租賃數據。“我們的一些信息技術是從我們的系統所依賴的供應商那裏購買的。我們依靠商用系統、
軟件、工具和監控來為處理提供安全性，傳輸和存儲機密租户和其他敏感信息。*雖然我們已採取措施保護我們信息系統的安全以及這些系統中維護的數據
，但我們的安全和安全措施可能無法防止系統不正常運行或損壞，或在
網絡攻擊事件中不適當地訪問或泄露個人身份信息。*安全漏洞，包括物理或電子入侵、計算機病毒、黑客攻擊和類似入侵，可能會造成系統中斷。關閉或未經授權泄露機密信息。
雖然到目前為止，我們還沒有遇到安全漏洞，但隨着來自世界各地的此類漏洞和企圖漏洞的數量、強度和複雜性的增加，這種風險普遍增加。如果我們的信息系統不能保持正常的
功能、安全性和可用性，可能會中斷我們的運營，損害我們的聲譽，轉移大量的管理層注意力和資源，以補救由此造成的任何損害，使我們受到責任索賠或
監管處罰，並對我們的業務和
*對隱私的擔憂可能會導致法規變化，這可能會損害我們的
業務。
在我們開展業務的司法管轄區，個人隱私已成為一個重要問題。許多我們開展業務的司法管轄區都對收集個人
信息的人使用此類信息施加了限制和要求。任何影響隱私的法律或法規的更改(如果適用於我們的業務)可能會給我們帶來額外的成本和責任，並可能限制我們對此類信息的使用和披露。
*與我們的組織和結構相關的風險
管理層運營房地產投資信託基金的經驗有限，並遵守守則中房地產投資信託基金規定的收入、資產和其他限制
。
管理層之前運營房地產投資信託基金的經驗有限。守則的REIT條款很複雜，如果不遵守這些條款，可能會導致我們無法獲得REIT
的資格，或者可能迫使我們支付意想不到的税款和罰款。*在這種限制下管理自助式物業投資組合可能會阻礙我們實現目標的能力。我們已選擇根據守則獲得REIT資格，從截至2013年12月31日的納税年度開始
，並打算在2018年繼續獲得REIT資格。
*如果我們的董事會能夠在未經股東批准的情況下撤銷我們的REIT選舉
，可能會給我們的股東帶來不利後果。
如果我們的董事會確定繼續作為REIT的資格不再符合我們的最佳利益，我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。如果我們不再符合REIT的資格，我們的應税收入將受到美國聯邦所得税的約束，我們將不再需要將大部分應税淨收入分配給股東，這可能會對我們股東的總回報產生不利的
後果。
如果自助倉儲行業中有業務經驗的關鍵人員終止與我們的合作，我們的業務可能會受到損害
。
我們的人員擁有自助倉儲行業的經驗，我們的成功在很大程度上取決於他們的服務。我們不能保證他們中的任何人都會繼續受僱於我們
。我們一般不維持關鍵人物人壽保險。如果我們的一名或多名高級管理人員失去服務，可能會損害我們的業務。
*我們的管理層運營上市公司的經驗有限，因此
可能難以成功和有利可圖地運營我們的業務，或難以遵守監管要求。
我們的管理層運營上市公司的經驗有限。因此，我們不能向您保證我們作為上市公司能夠成功執行我們的業務戰略
或遵守適用於上市公司的監管要求。
*我們、我們的附屬公司和其他相關方之間的關係
可能會產生利益衝突。
我們高級職員的外部商業利益可能會分散他們的時間和注意力，並可能導致在商機分配方面的潛在衝突，
這可能會損害我們的業務。我們的董事會已經採取了旨在緩解這些利益衝突的政策和程序，例如確定此類商機的適當分配的分配程序。具體來説，如果我們的任何高級職員或董事兼任高級職員、董事、我們關聯公司的顧問意識到一項主要與自助倉儲業務相關的潛在交易，該交易可能為我們和我們的一個或多個關聯公司
帶來公司商機，該高級管理人員或董事沒有責任將該機會提供給該關聯公司，如果我們的董事會決定，我們將擁有進行交易的唯一權利。(
儘管如上所述，我們鼓勵我們的高級管理人員或董事將此類機會通知我們的關聯公司。
馬裏蘭州法律的某些條款可能會阻止我們公司控制權的變更。
馬裏蘭州一般公司法(“MGCl”)中的某些“企業合併”和“控制權股份收購”條款，可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或阻礙控制權的變更，否則，我們普通股的持有者將有機會實現對我們普通股當時市場價格的溢價。根據“馬裏蘭州公司法”(“MGCl”)，
MGCl、
和“控制股份收購”(以下簡稱“控制股份收購”)可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或者阻礙控制權的變更，否則我們普通股的持有者將有機會實現高於當時普通股市場價格的溢價。我們的董事會通過決議豁免了我們與任何其他人之間的業務合併。我們的章程包含一項條款，任何人收購我們股票的任何和所有收購都不受控制權股份收購法規的約束。但是，不能保證這些豁免在未來的任何時候都不會被修改或取消。我們的憲章和章程以及馬裏蘭州的法律也包含其他條款，這些條款可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或控制權變更的
交易或控制權變更。我們的章程和章程以及馬裏蘭州的法律也包含其他條款，這些條款可能會延遲、推遲或阻止
交易或控制權變更，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股的溢價或
*我們的權利和我們股東對我們董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的，這可能會限制您在採取不符合您最佳利益的行動時的追索權。
我們的章程在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內限制了我們現任和前任董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害責任。根據馬裏蘭州現行法律，我們現任和前任董事和高級管理人員將不對我們或我們的股東承擔任何金錢損害責任，但以下原因引起的責任除外：
|
·
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實際收受不正當的金錢、財產或服務的利益或利潤；或
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·
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由最終判決確定的董事或官員主動和故意的不誠實行為，這對訴訟的起因是重要的。
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我們的憲章授權我們在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內對我們現任和前任董事和高級職員以這些身份採取的行動進行賠償。我們的章程
要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內對每一位現任和前任董事或高級職員在任何訴訟中因他或她的服務而被要求或威脅被要求作為當事人或證人的任何訴訟進行賠償。
我們的章程
要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內對每一位現任和前任董事或高級職員進行賠償。
此外，我們可能有義務支付或償還我們現任和前任董事和高級管理人員發生的費用，而不需要
初步確定他們最終有權獲得賠償。*因此，我們和我們的股東對我們現任和前任董事和高級管理人員的權利可能比沒有我們憲章和章程中當前
規定的情況下可能存在的權利更有限，或者與其他公司可能存在的權利相比，這可能會限制您在採取不符合以下條件的行動時的追索權。
*我們的章程包含使罷免我們的董事變得困難的條款
，這可能會使我們的股東難以對我們的管理層進行變革。
我們的章程規定，在符合一個或多個類別或系列優先股持有人的權利的情況下，董事可以有理由地以在董事選舉中一般有權投下的至少三分之二的贊成票被免職。我們董事會的空缺一般只能由其餘在任董事的過半數來填補。即使不到法定人數。但這些
要求使通過罷免和更換董事來改變我們的管理層變得更加困難，並可能阻止符合我們股東最佳利益的控制權的改變。
*我們可能會在未經股東同意的情況下改變我們的投融資策略並進入
新的業務線，這可能會使我們面臨不同的風險。
我們可能會在未經股東同意的情況下隨時改變我們的投資和融資策略並進入新的業務領域，這可能導致我們進行投資並
從事與本文檔中描述的投資和業務不同且風險可能更高的業務活動。我們投資戰略的改變或進入新的業務領域可能會增加我們對其他風險或房地產市場波動的風險敞口
。/我們可能會在未經股東同意的情況下隨時改變我們的投資和融資策略並進入新的業務領域，這可能導致我們進行投資並從事與本文檔中描述的投資和業務不同且風險可能更高的業務活動。
*如果其他自助存儲公司轉換為REIT結構，或者如果税收
法律改變，我們在競爭潛在收購方面可能不再具有優勢。
因為我們的結構是REIT，所以對於出於税收動機的賣家來説，我們比非REITs的競爭對手更有吸引力。然而，如果其他
自助倉儲公司將其所持資產重組為REITs，這種競爭優勢將消失。此外，美國國税局(IRS)或美國財政部可能會頒佈新的立法或對現有立法做出新的解釋，這可能會影響REITs的吸引力。/此外，美國國税局(IRS)或美國財政部可能會頒佈新的立法或對現有立法做出新的解釋，這可能會影響REITs的吸引力
*我們的董事會有權以可能不符合我們股東最佳利益的方式增發我們
股票的股份。
我們的章程授權我們的董事會發行額外的授權但未發行的普通股或優先股，並在未經股東批准的情況下增加授權股票的總數或
任何類別或系列的股票數量。此外，我們的董事會可以對任何未發行的普通股或優先股進行分類或重新分類，並設置分類或重新分類的股份的優先股、權利和其他條款。我們的董事會可以發行額外的普通股或建立一系列優先股，這些優先股可能具有推遲或阻止可能涉及我們證券溢價或不符合我們股東最佳利益的控制權變更或其他
交易。
*對我們股票所有權和轉讓的限制可能會限制
控制權變更或業務合併機會，在這些機會中，我們的股東可能會從他們的股票中獲得溢價。
為了使我們在截至2013年12月31日的納税年度之後的每個納税年度都有資格成為房地產投資信託基金，在任何日曆年的後半段，我們的流通股價值不得超過50%由五名或更少的個人直接或
以建設性方式擁有，並且至少有100人必須在12個月的納税年度中至少335天或在
較短的納税年度的一定比例內實益擁有我們的股票。以及一些慈善信託。我們的章程包含了與我們目前作為房地產投資信託基金(REIT)的運作
相關的習慣條款，以及其他與我們公眾的公司治理狀況相一致的條款。
同行，包括某些習慣性所有權限制，除其他限制外，禁止任何人以實益或建設性方式擁有超過9.8%的價值或股份數量，以限制性較強者為準。我們的普通股或所有類別和系列的股本的流通股。這些所有權限制以及我們章程中對我們股票所有權和轉讓的其他限制可能會
阻止收購或其他交易，在這些交易中，我們普通股的持有者的股票可能會獲得高於當時市場價格的溢價，或者持有者可能認為其他方式符合他們的最佳利益。
*與我們的債務融資相關的風險
金融市場的中斷可能會影響我們以合理條款或根本不能獲得債務融資的能力，併產生其他不利影響。
信貸市場的不確定性可能會對我們以有利條件獲得額外債務融資或對現有債務到期日進行再融資的能力產生負面影響(或根本沒有)，這可能會
負面影響我們進行收購的能力。*信貸市場的低迷可能會導致我們尋找潛在吸引力較低的其他融資來源，並可能要求我們相應地調整業務計劃。此外，
這些因素可能會使我們更難出售房產，或者可能對我們出售的房產的價格產生不利影響。因為潛在買家可能會遇到債務融資成本增加或難以獲得債務融資的情況
。
我們依賴於我們
控制之外的外部資本來源，這可能會對我們獲得或開發物業、履行債務和/或向股東進行分配的能力產生不利影響。
我們依賴外部資本來源購買房產，履行債務義務，並向維持我們REIT資格所需的股東進行分配，
這些資本來源可能不會以優惠條件獲得，甚至根本不能獲得。我們能否獲得外部資本來源取決於許多因素，包括市場對我們增長潛力的看法以及我們當前和潛在的未來收益
我們是否有能力繼續符合美國聯邦所得税的REIT資格。如果我們無法獲得外部資本來源，我們是否有能力繼續獲得REIT資格？如果我們無法獲得外部資本來源，我們是否有能力繼續獲得REIT資格以繳納美國聯邦所得税。
如果我們無法獲得外部資本來源，則取決於一系列因素，包括市場對我們增長潛力的看法以及我們當前和潛在的未來收益，以及我們是否有能力繼續符合美國聯邦所得税的REIT資格。我們可能無法在存在戰略機會時收購物業、履行債務
或向股東進行現金分配，從而使我們有資格成為房地產投資信託基金，從而避免為我們所有的應税淨收入繳納美國聯邦所得税。
*與我們負債有關的條款和契約可能會對我們的經濟表現產生不利影響
。
我們的信貸工具的貸款文件包含(我們可能不時簽訂的任何新的或修訂的工具可能包含)習慣的肯定和否定契約，
包括金融契約，其中要求我們至少遵守貸款未償還本金餘額的最低淨值(在我們的貸款文件中定義)，以及最低流動性標準至少為貸款未償還本金餘額的
10%(根據我們的貸款文件中的定義)。如果我們不能滿足我們的要求，請注意，如果我們不能滿足我們的要求，我們必須遵守至少為貸款未償還本金餘額的最低淨值(在我們的貸款文件中定義)，以及至少
10%的貸款未償還本金餘額的最低流動性標準(根據我們的貸款文件中的定義)。根據我們的貸款文件，我們將違約，並可能被要求用其他來源的
資本償還此類債務。*在這種情況下，我們可能無法獲得其他債務或股權資本來源，或者可能只能以不具吸引力的條款獲得。此外，此類契約的存在可能會導致我們以遵守此類契約的目標來運營我們的
業務，這可能不會為股東帶來最佳回報。
*與我們的REIT資格相關的風險
*我們無法獲得或保持REIT資格，將使我們
繳納美國聯邦所得税以及適用的州和地方税，這將減少可供分配給股東的運營現金流。
我們已經選擇，並且相信我們已經獲得資格，從截至2013年12月31日的納税年度開始作為REIT徵税。作為REIT的資格涉及
高度技術性和極其複雜的法規條款的應用，對這些條款只有有限的司法和行政解釋。對不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況的確定可能會
影響我們有資格獲得REIT處理的能力。要符合REIT的資格，我們必須通過實際經營業績持續通過關於我們資產和收入的性質和多樣化、我們
流通股的所有權和我們的分派金額的各種測試。我們必須遵守REIT收入和季度資產。
要求還取決於我們在持續的基礎上成功管理我們的收入和資產構成的能力。我們滿足這些資產測試的能力取決於對我們資產的
表徵和公平市場價值的分析，其中一些資產不受精確確定的影響，我們將不會獲得獨立的評估。此外，我們已經並可能繼續持有其他
上市REITs的投資。如果任何此類公開交易的REIT在任何期間未能符合REIT的資格，我們或者，如果出於美國聯邦所得税的目的，我們在這些REIT中的權益沒有被視為REIT的股權
，我們滿足REIT要求的能力可能會受到不利影響。此外，在每種情況下，新的立法、法院裁決或行政指導都可能具有追溯力，使我們更難或不可能有資格成為REIT。因此，儘管我們認為我們已經被組織和運營，並打算繼續運營，以使我們繼續符合REIT的資格，鑑於管理
REITs的規則高度複雜，事實認定的持續重要性以及我們的情況未來可能發生變化，不能保證我們已經或將具有任何特定年份的資格。這些考慮因素還可能
限制我們未來可以獲得的資產類型或我們可以提供的服務。我們沒有也不打算要求美國國税局就我們作為REIT的資格做出裁決。
要符合REIT的資格，除其他要求外，我們必須確保每個納税年度至少75%的總收入(不包括某些金額)來自某些與房地產相關的來源，以及我們每個納税年度至少95%的總收入(不包括某些金額)來自某些與房地產相關的來源以及股息和利息等被動收入。就這些
規則而言，房地產租賃收入通常被視為合格收入。而服務收入通常被視為不符合條件的收入。此外，就本規則而言，為物業租户提供的服務
如果這些服務的收入或提供這些服務的成本超過一定的門檻，可能會導致該物業的所有收入都不符合資格。“我們已經並可能繼續向我們的租户提供某些服務，
例如獲得保險。我們認為這些服務的提供方式不會導致我們的租金收入未能被視為REIT毛收入測試的合格收入。但是，如果美國國税局
成功挑戰我們對這些服務的描述，我們作為REIT的資格可能會受到不利影響。此外，如果我們提供的服務可能產生不合格收入，我們相信
這些服務的收入和提供這些服務的成本足夠小，不會導致我們無法滿足REIT的毛收入測試。然而，對於為此
目的考慮的成本，有有限的指導意見。如果美國國税局成功地斷言這些服務的收入或提供這些服務的成本超過了一定的門檻，那麼我們的收入或提供這些服務的成本就會超過一定的門檻。*如果美國國税局成功地斷言這些服務的收入或提供這些服務的成本超過了一定的門檻，那麼我們的指導方針是有限的, 我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
如果我們在任何時候都沒有資格被視為REIT，並且沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們將被要求為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税，
並可能被要求借錢或出售資產來繳納該税，從而大大減少了每一年可供分配的資金。除非我們根據特定的法定條款有權獲得減免，否則我們還將被
取消在我們失去資格的下一年的四個納税年度內被視為REIT的資格。此外，對股東的所有分配，包括資本利得股息，都將按照我們的盈利和利潤範圍內的常規
股息徵税。
*即使我們有資格成為房地產投資信託基金，我們也可能面臨其他税收義務，
減少我們的現金流。
儘管我們認為我們目前有資格作為房地產投資信託基金(REIT)符合美國聯邦所得税的目的，但我們可能面臨税收義務，這將減少我們的現金流，包括對任何未分配的
收入、州或地方收入和財產的徵税，以及包括房地產轉讓税在內的轉讓税。此外，在某些情況下，我們可能會為了
利用守則中的一項或多項減免條款來維持我們作為REIT的資格，我們必須支付消費税或懲罰性税(數額可能很大)。任何這些税都會減少我們股東的運營現金流。此外，為了滿足REIT資格要求，或者
避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的某些收益徵收100%的税，我們可以持有我們的一些資產，並通過一項或多項措施為我們的租户提供某些服務，以滿足REIT的資格要求，或
避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的某些收益徵收100%的税
或其他將按正常公司税率繳納企業級所得税的子公司。我們投資的任何TRS或其他應税公司將繳納美國聯邦、州和地方公司税。此外，如果我們從現在或曾經是C子章公司的公司收購增值資產，而在該交易中，我們手中的此類資產的調整税基低於該資產的公平市場價值，
在我們收購此類資產時確定，如果我們隨後在收購資產後的5年內(或就某些往年而言，在10年期間內)處置任何該等資產，則該等資產須於收購後的5年內(或就某些過往年份而言，為10年內)處置。
對於C公司，我們將按最高公司税率對處置此類資產所獲得的任何收益徵收最高公司税，其幅度超過我們在該日收購此類資產時的公允市場價值，即所謂的內在收益。支付這些税款通常會對我們的收入、現金流、經營業績、財務狀況、流動性和前景產生實質性的不利影響，我們將按最高公司税率繳納公司税，該等收益超過該日該等資產的公允市場價值時，我們將按最高公司税率繳税。這些税種通常被稱為內在收益。這些税種通常會對我們的收入、現金流、經營業績、財務狀況、流動性和前景產生實質性的不利影響。而且
可能會對我們普通股的價值和向股東分配的能力產生不利影響。
*為了保持我們的REIT資格，我們可能會被迫在不利的市場條件下借入資金
。
為了保持我們的REIT資格並避免繳納所得税和消費税，我們可能需要借入資金來滿足REIT的分配要求，即使當時的市場條件對這些借款不利。這些借款需求可能源於以下因素：實際收到現金和將收入計入美國聯邦所得税之間的時間差異，或者不可抵扣資本支出的
效應，創建準備金或所需債務或攤銷付款。然而，這些來源我們可能無法以有利條件或根本無法獲得第三方資金來源。我們能否獲得第三方資金來源取決於許多因素，包括市場對我們增長潛力的看法、當前的債務水平、我們普通股的每股交易價以及我們當前和潛在的未來收益。/我們不能向您保證我們將在所需的時間以有利的條件獲得這些資本，或者根本不能，這可能會導致我們減少投資活動和/或在不合時宜的時候處置資產，並可能產生不利影響。我們不能向您保證
我們將在所需的時間以有利的條件獲得這些資本，或者根本不能獲得這些資金，這可能會導致我們減少投資活動和/或在不合時宜的時候處置資產，並可能對我們產生不利影響經營業績，
現金流和我們支付普通股分配的能力，以及普通股的每股交易價。
如果不進行所需的分配，我們將被徵税，這
將減少可用於分配給股東的運營現金流。
如果不進行必要的分配，我們將被徵税，這將減少我們股東的運營現金流。為了符合REIT的資格，我們必須在每個日曆年向我們的
股東分配至少90%的應税淨收益(不包括淨資本收益)。如果我們滿足90%的分配要求，但分配的應税淨收入(包括淨資本
收益)低於100%，我們將為未分配的應税淨收入繳納美國聯邦企業所得税。此外，我們還將就以下金額(如果有)繳納4%的不可抵扣消費税，我們在任何日曆年的分配少於美國聯邦所得税法規定的最低金額
。儘管我們打算以一種旨在滿足REIT 90%分配要求並避免4%的不可抵扣消費税的方式向我們的股東分配我們的應税淨收入，但我們可能會不時地，我們可能沒有足夠的現金來分配100%的應税淨收入。*我們實際收到現金和將項目計入
收入中用於美國聯邦所得税之間可能存在時間差。因此，不能保證我們能夠以滿足REIT分配要求的方式向股東分配應税淨收入，並避免4%
不可抵扣的消費税。
*遵守REIT要求可能導致我們放棄和/或
清算其他有吸引力的投資。
要符合美國聯邦税收的REIT資格，我們必須不斷滿足各種要求，其中包括我們的收入來源、資產的性質和多樣化、我們分配給股東的金額以及股票所有權。此外，要符合REIT的資格，我們必須滿足某些年度毛收入測試，並必須確保在每個日曆
季度末，我們的總資產價值中至少有75%由現金和現金項目組成。
我們必須確保在每個日曆
季度末，我們的總資產價值中至少有75%由現金和現金項目組成。
我們必須確保在每個日曆
季度末，我們必須滿足至少75%的總資產價值包括現金和現金項目美國政府證券和合格房地產資產。我們證券投資的其餘部分通常不能超過任何一個發行人
未償還有表決權證券(美國政府證券、被視為TRS的公司證券和合格房地產資產除外)的10%或任何
發行人
未償還證券總值的10%(政府證券、被視為TRS和合格房地產資產的公司證券除外)。此外，一般而言，我們資產價值的5%不能由任何
發行人的證券組成(美國政府證券、被視為TRS的公司證券和合格房地產資產除外)，一個或多個TRS的證券不能代表我們總資產價值的20%，我們資產價值的25%不能超過我們資產價值的25%，這些債務工具是由公開發售的REITs發行的，以其他方式不是由不動產擔保的。如果我們在任何日曆季度末未能遵守這些資產要求, 我們
必須在日曆季度結束後30天內糾正失敗，或有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格並遭受不利的税收後果。
為了滿足這些測試，我們可能被要求採取或放棄我們認為有利的行動。例如，為了滿足守則中適用於REITs的毛收入或資產測試
，我們可能被要求放棄我們本來會進行的投資。此外，我們可能被要求從我們的投資組合中清算其他有吸引力的投資。此外，我們可能被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時，向股東進行
分配。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。因此，遵守REIT
要求可能會阻礙我們的投資業績。
“我們可能要對”被禁止的
交易“的收入徵收100%的税，這項税可能會限制我們出售資產的能力，或者要求我們重組某些活動，以避免納税。
我們對被禁止交易的任何收入徵收100%的税。“被禁止交易”通常包括出售或其他處置財產(根據守則被視為止贖財產的財產除外)，這些財產由REIT直接或間接在交易或業務的正常過程中作為庫存持有或主要用於出售給客户。
將資產出售描述為被禁止交易取決於特定的事實和情況。
100%的税不適用於通過TRS或其他應税公司銷售庫存的收益，儘管這些收入將在
公司手中按正常的企業所得税税率徵税。我們已直接而不是通過TRS向租户和第三方銷售鎖具、箱子和包裝材料等物品，因此可能需要為這些
銷售負責這項税收。*如果我們繼續銷售此類庫存物品，而不是通過TRS，我們可能要繳納100%的税。
對於我們的TRS，將繳納美國聯邦所得税，如果與此類TRS的交易不是按公平條款進行的，則
將被要求為某些收入或扣減支付100%的懲罰性税。
我們通過一個或多個TRS進行某些活動(例如銷售包裝用品和鎖以及租賃卡車或其他移動設備)。
TRS是指REIT直接或間接持有股票，並與該REIT共同選擇被視為TRS的公司。如果一家TRS擁有另一家公司已發行證券總投票權或總價值的35%
以上，該另一家公司也將被視為TRS。除了一些與住宿和醫療保健物業有關的活動外，TRS通常可以從事任何業務，包括向其母公司REIT的租户提供習慣或非習慣服務。TRS作為普通C公司繳納美國聯邦所得税。
房地產投資信託基金總資產的20%不得超過一個或多個信託基金的股票或證券。此要求限制了我們通過
TRS開展活動的程度。我們某些資產的價值，包括我們通過TRS持有的資產，可能不會受到精確的確定，未來的價值可能會發生變化。此外，守則還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易
徵收100%的税，這些交易不是在公平的基礎上進行的。我們打算按照我們認為是公平的條款與任何TRS進行交易，以避免招致上述100%的消費税。但是，我們不能保證
我們將能夠避免徵收100%的税。
*我們可能沒有現金可用來分發。
我們的應税收入可能會超過我們的現金流一年，這可能需要我們的借款資金和/或使我們納税，從而減少可供分配給我們的
股東的現金。我們打算每年進行足夠的現金分配，以滿足REIT分配要求並避免REIT消費税的負債。但是，不能保證我們能夠做到這一點。我們的應税
收入可能大大超過我們根據GAAP確定的淨收入以及我們的現金流，因為已實現資本損失將在確定GAAP淨收入時扣除，但在計算應納税所得額時不能扣除
，或者因為我們收購的資產產生的應税收入超過經濟收入或提前從資產中獲得相應的現金流。根據最近頒佈的減税和就業法案(TCJA)，我們通常將被要求
在不遲於這些金額在我們的財務報表上反映的時間確認這些金額。儘管目前尚不清楚此規則的確切適用情況，但應用此規則可能要求在其他適用的税收規則下
之前就某些來源的收入進行應計。
此規則一般適用於2017年12月31日之後的納税年度，但對於以原始發行貼現發行的債務工具，適用於2018年12月31日之後的納税年度。此外，在
某些情況下，我們為美國聯邦所得税目的扣除利息支出的能力可能會受到TCJA條款的限制。如果我們在特定年度產生的現金流少於我們的應税收入，我們可能會被要求
使用現金儲備，產生短期或可能長期的，債務或清算非現金資產的利率或時間是不利的，以便進行必要的分配。
*REITs支付的股息通常不符合某些股息的優惠税率
。
支付給美國股東(個人、信託和遺產)的某些合格股息的最高美國聯邦所得税税率為20%。但是，REITs支付的股息通常沒有資格享受這些降低的合格股息率。但是，在2017年12月31日之後到2026年1月1日之前的納税年度，根據最近頒佈的TCJA，非公司納税人可以從某些合格業務收入中扣除最多20%的
，包括“合格REIT股息”(通常，REIT股東收到的未被指定為資本利得股息或合格股息收入的股息)，受一定限制，導致此類收入的美國聯邦所得税實際最高税率為29.6%。儘管適用於來自C公司的合格股息的美國聯邦所得税税率降低不會對REITs或REITs支付的股息的税收產生不利影響，但適用於常規公司股息的更優惠的税率，加上最近降低的公司税率(目前為21%)，可能會導致投資者信託和遺產認為對REITs的投資相對不如對支付股息的非REIT公司股票的投資有吸引力，這可能會對REITs的股票(包括我們的普通股)的價值產生不利影響。在某些情況下，REITs的股息還可能被徵收3.8%的Medicare
税。
*我們的REIT資格可能會受到我們持有權益的任何REIT的REIT資格的不利影響
。
在我們從一家受監管的投資公司(RIC)轉變為REIT的過程中，我們處置了大部分資產，並收購了上市REITs的政府證券和股票。因此，我們作為REIT的資格取決於我們所投資的上市REITs的REIT資格。此外，我們可能繼續持有上市REITs的權益，因此，我們的REIT資格可能繼續取決於我們繼續持有權益的任何上市REITs的REIT資格。我們一般不會獨立調查此類REITs的REIT資格，但
通常依賴此類REITs在其公開申報文件中所作的陳述。如果我們投資的一個或多個公開交易的REITs在美國聯邦所得税方面沒有被正確地視為REIT，或者如果我們在這些REITs中的權益
在美國聯邦所得税方面沒有被視為REIT的股權，則我們可能不符合某些REIT資產和收入要求在這種情況下，我們可能無法獲得
REIT的資格。同樣，如果我們在未來未能獲得REIT資格的上市REIT中持有權益，這種失敗可能會對我們的REIT資格產生不利影響。
如果我們在選擇作為REIT徵税之前，沒有分配任何
應納税年度的收益和利潤，我們可能不符合REIT的資格。
如果一家公司在某個課税年度的最後一天有任何未分配的收益和利潤，且該公司在
期間積累的未分配收益和利潤沒有被視為REIT，則該公司在特定納税年度不符合REIT的資格。因為我們在整個存在期間(在我們被選為REIT納税之前的這段時間，即“REIT前期間”)都沒有被視為REIT，所以我們有可能有
未分配的收益和利潤來自於REIT前的收益和利潤，因此，我們可以從REIT前獲得
未分配的收益和利潤，因為我們在整個存在期間都沒有被視為REIT(在我們被選為REIT之前的這段時間)，所以我們有可能從REIT前獲得
未分配的收益和利潤在這種情況下，我們將被要求支付不足股息才能符合這一要求，否則可能無法獲得REIT的資格。我們認為，自2013年12月31日以來，
我們沒有任何從REIT前時期積累的收益和利潤，因為所有此類收益和利潤都是在2013年12月31日之前分配的。尤其是，在2013年12月31日之前，我們認為我們有資格獲得
美國聯邦所得税目的的RIC，以及作為RIC，我們按年分配收益，以避免因未分配收益而繳納美國聯邦所得税。但是，如果確定我們在REIT前期間積累了
收益和利潤，我們可能需要在相關決定後向股東支付虧空股息，以保持我們作為REIT的資格，否則我們可能無法獲得REIT資格。
我們可能沒有滿足與我們
流通股所有權相關的要求，這可能導致我們無法獲得REIT資格。
為了符合REIT的資格，在除我們有資格成為REIT的第一個納税年度以外的任何課税年度的後半個納税年度內，通過應用守則下的某些歸屬規則，
五個或更少的個人(包括指定的實體)可以直接或間接擁有我們的流通股價值不超過50%的股份。-2017年10月20日之前的任何課税年度的後半個課税年度內，我們的已發行股票的價值可能不超過50%。-2017年10月20日之前的任何課税年度的最後半個課税年度(我們有資格成為REIT的第一個課税年度除外)。-在2017年10月20日之前，我們的
章程不包含慣常的REIT所有權限制，因此不能確保我們滿足5/50測試。自2017年10月20日起生效，我們的章程進行了修訂，其中包括某些慣常所有權
限制，這些限制禁止任何人以實益方式或建設性方式擁有超過9.8%的價值或股份數量，以限制性較強者為準。我們普通股或所有類別和系列股本的流通股
和系列。這些規定旨在幫助我們滿足5/50測試。對於2013年1月1日至2017年10月20日期間，我們通過定期審查聯邦證券法要求的所有權文件(其中包括)來監控我們股票的實益所有權，以確保我們達到5/50測試，從而監控我們普通股的購買和轉讓
。然而，
準則下的歸屬規則很寬泛，我們可能沒有必要的信息來確定我們在此期間是否滿足5/50測試。*因此，不能保證我們在此
期間滿足5/50測試。*如果確定我們未能滿足5/50測試，我們可能不符合REIT或REIT的資格。/如果確定我們未能滿足5/50測試，我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)或房地產投資信託基金(REIT)。如果確定我們未能滿足5/50測試，我們可能無法獲得房地產投資信託基金(REIT)或房地產投資信託基金(REIT)的資格, 假設我們符合“守則”的法定寬免規定，便須繳交懲罰性税項。
*遵守REIT要求可能會限制我們有效對衝
的能力，並可能導致我們承擔納税義務。
守則中的REIT條款可能會限制我們對衝資產和業務的能力。*根據這些條款，我們從旨在對衝利率風險的交易中獲得的任何收入，將被排除在REIT 75%和95%毛收入測試的毛收入之外，前提是：(I)該工具(A)對衝用於持有或收購房地產資產的負債的利率風險，或(B)在債務清償或資產處置後的一段時間內對衝(A)款中所述的工具
。(B)在債務清償或資產處置之後的一段時間內，我們從旨在對衝利率風險的交易中獲得的任何收入將不包括在REIT 75%和95%的毛收入測試中。以及(Ii)相關票據已根據適用的財政部
法規正確識別。對於REIT 75%和95%的毛收入測試而言，不符合這些要求的對衝交易的收入通常將構成不符合條件的收入。*由於這些規則，我們可能不得不限制我們
使用本來可能有利的對衝技術，或者通過TRS實施這些對衝。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為我們的TRS將對收益徵税，或者使我們面臨比其他情況下更大的與利率變化相關的風險
我們TRS中的虧損通常不會提供任何税收優惠，除非在TRS中從過去或未來的應納税所得額中結轉或結轉。
*與REITs相關的立法或監管税收變化可能會
對我們的業務產生實質性的不利影響。
管理REITs及其股東的美國聯邦所得税法律和法規以及這些法律和法規的行政解釋不斷受到審查
，並可能隨時更改，可能具有追溯力。“不能保證是否、何時或以何種形式，適用於我們和我們的股東的美國聯邦所得税法可能會被頒佈。美國聯邦
所得税法和美國聯邦税法的解釋的變化可能會對我們普通股的投資產生不利影響。此外，2017年12月22日簽署成為法律的新頒佈的TCJA顯著改變了適用於企業及其所有者(包括REITs及其股東)的美國聯邦所得税法
，可能會削弱作為REIT而不是作為C公司運營的相對競爭優勢。
與我們的普通股相關的風險
*未來出售我們普通股的股票可能會壓低我們普通股的價格
，稀釋股東的實益所有權。
我們無法預測未來我們普通股的股票發行或我們普通股在公開市場上可供轉售是否會降低我們
普通股的市場價格。如果我們的普通股在公開市場上大量出售或可能發生此類出售的看法，
可能導致我們普通股的市場價格下跌。此外，我們普通股未來的發行可能會稀釋現有股東的權益。
*未來發行的任何債務(在清算時優先於我們的普通股
)和/或優先股證券(出於股息分配或清算的目的可能優先於我們的普通股)可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
未來，我們可能會通過發行債務或優先股權證券(包括信託優先證券、優先或次級票據和優先股)來增加我們的資本資源。*清算後，我們債務證券的持有者、優先股的股票和其他借款的貸款人將優先於我們普通股的持有者獲得我們可用資產的分配。額外的股權
發行可能會稀釋我們現有股東的持有量或降低我們普通股的市場價格。或者兩者兼而有之。我們普通股的持有者無權獲得優先購買權或其他防止稀釋的保護措施。因為我們
決定在未來的任何發行中發行證券將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，所以我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔我們未來發行的風險
降低我們普通股的市場價格並稀釋他們在我們的股票持有量。
我們普通股的市場價格和交易量可能會有很大差異。
我們的普通股在納斯達克上市，代碼是“Self”。在過去的幾年裏，包括納斯達克在內的股票市場經歷了重大的價格和成交量波動。因此，我們普通股的市場價格可能也會出現類似的波動，我們普通股的投資者可能會經歷他們的股票價值下降，包括與我們的經營業績或前景無關的下降。因此，我們無法保證我們的股東是否有能力出售他們的普通股或其價格。
可能對我們普通股的市場價格產生負面影響的一些因素包括：
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我們實際或預期的經營結果、財務狀況、現金流和流動性或經營戰略或前景的變化；
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與我們的董事、高級管理人員和員工之間存在實際或預期的利益衝突；
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我們發行股票，或我們的股東轉售股票，或認為可能發生此類發行或轉售；
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市場對我們未來可能產生的任何債務增加的不良反應；
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我們未能達到或下調我們或任何證券分析師的盈利預期；
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提高市場利率，這可能會導致投資者對我們的普通股要求更高的分配收益率，並將導致我們債務的利息支出增加；
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未能保持我們的房地產投資信託基金資格，或根據1940年修訂的《投資公司法》被排除在註冊之外；
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一般市場和經濟狀況，包括信貸和資本市場的現狀。
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與我們的業績無關的市場因素也可能對我們普通股的市場價格產生負面影響。投資者在決定是否買入或賣出我們的普通股時可能會考慮的因素之一是我們的分配率佔我們股價相對於市場利率的百分比。*如果市場利率上升，潛在投資者可能會要求更高的分配率，或者尋求支付更高股息或利息的替代投資。*因此，利率波動和資本市場狀況可能會影響我們普通股的市值。例如，如果利率上升，我們的普通股的市值就會受到影響。例如，如果利率上升，潛在投資者可能會要求更高的分配率，或者尋求支付更高股息或利息的替代投資。*因此，利率波動和資本市場狀況可能會影響我們普通股的市值。例如，如果利率上升我們普通股的市場價格很可能會隨着有息證券市場利率的上漲而下跌。
前瞻性陳述
本招股説明書中提供的某些信息可能包含聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”，包括但不限於1995年“私人證券訴訟改革法案”。前瞻性陳述包括有關我們的計劃、目標、目標、戰略、未來事件、未來收入或業績、資本支出、融資需求、與收購有關的計劃或意圖以及其他非歷史信息的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以用諸如“相信、“計劃”、“打算”、“預期”、“估計”、“可能”、“將”、“應該”或
“預期”或此類術語或其他可比術語的負面影響，或通過對戰略的討論。公司的所有前瞻性陳述都涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中許多風險、不確定性和其他因素不在公司的控制範圍之內。這可能會導致公司的實際結果與此類陳述明示或暗示的結果大不相同。我們還可能不時做出額外的前瞻性陳述。我們或代表我們作出的所有此類
後續前瞻性陳述，無論是書面或口頭的，也明確地受到這些警告性陳述的限制。所有前瞻性陳述，包括但不限於，管理層對
歷史經營趨勢和對未來收益的估計，都是基於我們目前的預期和各種假設。信念和預測是真誠表達的，我們相信它們有合理的基礎，但不能保證管理層的期望、信念和預測將會實現或實現。
所有前瞻性陳述僅自作出之日起適用。*除非法律另有要求，否則我們沒有義務公開更新或修改可能
作出的前瞻性陳述，以反映作出日期之後的事件或情況，或反映意想不到的事件的發生。存在許多風險和不確定性，可能導致我們的實際結果與本招股説明書中包含或預期的前瞻性
陳述大不相同。
存在許多風險和不確定因素，可能導致我們的實際結果與本招股説明書中包含或預期的前瞻性陳述大不相同。“任何
前瞻性陳述都應根據從本招股説明書第3頁開始的”風險因素“和”第1A項“中提到的風險來考慮。風險因素“包括在我們截至2017年12月31日的10-K表格年度報告中，以及我們在本招股説明書公佈之日之後根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的其他文件中，這些因素將被視為通過引用併入本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄中。此類因素包括但不限於：
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與房地產所有權和經營相關的一般風險，包括需求變化、與自助倉儲物業開發相關的風險、環境污染的潛在責任、自然災害以及税收、房地產和分區法律法規的不利變化；
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與我們所在市場的國家和地方經濟下滑相關的風險，包括與當前經濟狀況和我們客户的經濟健康相關的風險；
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來自新的和現有的自助式倉儲和商業物業以及其他倉儲替代方案的競爭的影響；
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在成功評估、融資、整合到現有業務以及管理收購和開發物業的能力方面遇到困難；
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與我們開發新物業和/或參與合資企業相關的風險；
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正在進行的訴訟和其他法律和監管行動的風險，可能會分散管理層的時間和注意力，要求我們支付損害賠償金和費用，或者限制我們的業務運營；
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監管環境以及國家、州和地方法律法規的影響，包括但不限於管理環境、税收和我們的租户再保險業務和REITs的法律法規，以及與新法律法規影響相關的風險；
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税費增加的風險要麼與我們可能不符合REIT資格有關，要麼與我們應税REIT子公司的公司間交易面臨挑戰；
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與房地產投資信託基金徵税相關的聯邦或州税法的變化，這可能會影響我們作為房地產投資信託基金的地位；
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我們的網絡、系統或技術的安全漏洞或故障可能會對我們的業務、客户和員工關係產生不利影響；
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我們行業的市場趨勢、利率、債務和貸款市場或整體經濟；
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利率的變化，以及我們的對衝策略可能在多大程度上保護我們免受利率波動的影響；
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為了美國聯邦所得税的目的，我們有能力繼續符合和保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格；
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由於恐怖主義或戰爭的影響而帶來的經濟不確定性。
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收益的使用
除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則我們打算根據本招股説明書及隨附的任何招股説明書
附錄或任何自由撰寫的招股説明書，將出售任何證券所得的淨收益用於收購或開發額外資產、償還債務或用於一般公司用途和營運資金。有關出售特定證券所得收益的更多詳細信息將在適用的招股説明書附錄中闡述。
配送計劃
我們可以將證券出售給一個或多個承銷商進行公開發行和銷售，也可以直接或通過代理將證券出售給投資者。
參與證券發售和銷售的任何承銷商或代理將在適用的招股説明書附錄中註明姓名。本協議設想的任何分銷中的承銷商和代理可能會不時按照適用的
招股説明書附錄中規定的條款指定承銷商和代理。
承銷商或代理人可以通過私下協商的交易和法律允許的任何其他方式進行銷售。證券可以在以下一種或多種交易中出售：(A)交易區塊(可能涉及交叉)，其中經紀交易商可以作為代理人出售全部或部分證券，但可以將全部或部分區塊作為本金進行定位和轉售，以促進交易；(B)經紀-交易商作為本金購買證券，並由經紀-交易商根據招股説明書為自己的賬户轉售。(C)按照適用的納斯達克或其他證券交易所規則進行特別發售、交易所分銷或二級分銷；。(D)普通經紀交易和經紀交易商招攬買家的交易；。(E)向或通過做市商或進入現有交易市場的1933年證券法第415(A)(4)條所指的“在市場”發售或出售。(F)以不涉及莊家或現有交易市場的其他方式進行銷售，包括直接向購買者銷售；
或(G)通過上述任何一種方法的組合。經紀自營商也可從購買這些證券的購買者那裏獲得補償，預計不會超過所涉及交易類型的慣常補償。
承銷商或代理人可以固定的一個或多個價格提供和出售證券，該價格可能會根據銷售時的現行市場價格或協商價格而改變。我們還可以不時授權作為我們的代理的承銷商按照適用的招股説明書附錄中規定的條款和條件提供和出售證券。關於證券的銷售，我們還可以隨時授權承銷商以適用的招股説明書附錄中規定的條款和條件提供和出售證券。關於證券的銷售，我們還可以隨時授權承銷商以適用的招股説明書附錄中規定的條款和條件提供和出售證券。關於證券的銷售，
承銷商或代理人可能被視為以承銷折扣或佣金的形式從我們那裏獲得了補償，也可能從他們可能代理的證券購買者那裏收取佣金。-承銷商或代理人
可以向交易商或通過交易商出售證券，交易商可以從承銷商或代理人那裏以折扣、優惠或佣金的形式獲得補償，和/或從他們可能代理的購買者那裏獲得佣金。
我們向承銷商或代理人支付的與證券發行相關的任何承銷補償，以及承銷商或代理人
允許給參與交易商的任何折扣、優惠或佣金，將在適用的招股説明書附錄中列出。如果適用的招股説明書附錄中有説明，我們可能授權承銷商或其他代理人根據規定在未來日期付款和交割的合同向其徵集證券
。我們可能與其簽訂這些延遲交付合同的機構包括商業銀行和儲蓄銀行、保險公司、投資公司、教育和慈善機構以及其他機構。根據證券法，參與證券分銷的承銷商、交易商和代理人可能被視為承銷商，他們在轉售證券時收到的任何折扣和佣金以及他們在轉售證券時實現的任何利潤都可能被視為承銷折扣和佣金。根據與我們簽訂的協議，承銷商、交易商和代理人可以有權賠償和分擔民事責任，包括
我們可能與承銷商、經銷商、代理和再營銷公司達成協議，以賠償他們承擔某些民事責任，包括根據證券法承擔的責任，或者
支付承銷商、經銷商、代理或再營銷公司可能被要求支付的款項。承銷商、經銷商、代理和再營銷公司在正常業務過程中可能是
我們的客户，與我們進行交易或為我們提供服務。
根據本協議發行的任何證券(普通股除外)將是未建立交易市場的新發行證券。*任何承銷商或代理機構向我們出售或通過其進行公開發行和銷售的此類證券可以做市，但該等承銷商或代理機構沒有義務這樣做，並可能隨時停止任何做市行為，恕不另行通知。我們不能向您保證任何此類證券交易市場的
流動性。
證券説明
本招股説明書包含我們可能不時提供和出售的普通股、優先股、存托股份、認股權證和權利的實質性條款的摘要説明。這些摘要説明並不是對每種證券的完整描述。任何證券的特定條款將在適用的招股説明書附錄中進行説明，並受馬裏蘭州法律和我們的修訂和重述條款(下稱“我們的憲章”)以及第二次修訂和重述的附例(下稱“我們的章程”)的參考
的約束和限制。
我們的章程規定，我們可以發行最多4.5億股普通股，每股面值0.01美元，以及最多50,000,000股優先股，每股面值0.01美元。我們的章程
授權我們的董事會不時修改我們的章程，以增加或減少我們有權在沒有股東批准的情況下發行的授權股票總數或任何類別或系列的股票數量。截至2018年9月30日，7,692,624股股東一般不會僅僅因為其股東身份而對我們的債務或義務負責。
將我們未發行的普通股重新分類的權力
我們的章程授權我們的董事會將任何未發行的普通股或優先股分類並重新分類為其他類別或系列的股票。在發行每個類別或系列的股票之前，馬裏蘭州法律和我們的章程要求我們的董事會根據我們章程中關於限制我們股票所有權和轉讓的規定，設定優先、轉換或其他
權利、投票權、限制、關於股息或其他分配的限制、資格以及贖回條款和條件。我們的董事會可以授權發行
普通股或優先股，其條款和條件可能會延遲、推遲或阻止控制權變更或其他交易，這些交易可能涉及我們普通股的溢價，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益。我們目前沒有發行任何優先股的股份，我們目前也沒有發行任何優先股的計劃。《我們的董事會》可以批准發行
普通股或優先股的條款和條件，這些條款和條件可能會延遲、推遲或阻止控制權變更或其他交易，這些交易可能涉及我們普通股的溢價，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益。我們目前沒有發行任何優先股的計劃。
增減普通股授權股份及增發普通股及優先股的權力
我們相信，董事會有權不時修改章程，增加或減少授權股票的數量，發行額外的授權但未發行的普通股或優先股，並對普通股或優先股的未發行股票進行分類或重新分類，然後發行此類分類或重新分類的股票，這將為我們在構建未來可能的融資和收購以及滿足可能出現的其他需求方面提供更大的靈活性。對於額外的類別或系列，以及額外的普通股，將可供發行，而無需我們的
股東採取進一步行動，除非適用法律或任何證券交易所或自動報價系統(我們的證券可能在其上上市或交易)的規則要求此類批准。儘管我們的董事會不打算這樣做，但它可以
授權我們發行一類或一系列股票，根據特定類別或系列的條款，該類或系列股票可能會延遲發行，推遲或阻止控制權變更或其他可能涉及我們普通股
股票溢價的交易，或以其他方式符合我們股東的最佳利益。
對所有權和轉讓的限制
為了符合守則規定的房地產投資信託基金的資格，我們的股票必須在12個月的課税年度(已選擇成為房地產投資信託基金的第一年除外)或較短的課税年度的相應部分內，至少有335個月內由100人或以上的人實益擁有。此外，股票流通股價值的50%不得超過直接或間接擁有，在任何納税年度的後半年(已選擇成為REIT的第一年除外)，個人數量減少5人或
人(根據守則的定義，包括某些實體)。*要符合REIT資格，我們還必須滿足其他
要求。有關詳細信息，請參閲“美國聯邦所得税考慮因素-資格要求-一般要求”(U.S.Federal Income Tax Consitions-Requirements for Quality-General)。
我們的憲章包含對我們普通股和其他流通股的所有權和轉讓的限制。我們憲章的相關條款規定，任何人或實體不得擁有或被視為擁有價值超過9.8%的適用的推定所有權條款。(注1)我們的憲章包含對我們普通股和其他流通股的所有權和轉讓的限制。我們憲章的相關條款規定，任何人或實體不得擁有或被視為擁有價值超過9.8%的推定所有權條款。
我們的普通股流通股(普通股所有權限制)，或我們所有類別和系列股本的
流通股的9.8%的價值或數量(以限制性較強者為準)(總股票所有權限制)。我們將普通股所有權限制和總股票所有權限制統稱為“所有權限制”。任何個人或
實體，如果不是所有權限制的實施或對所有權的另一項限制，則稱為“所有權限制”。如果不是由於所有權限制的實施或對所有權的另一項限制，我們將普通股所有權限制和總股票所有權限制統稱為“所有權限制”。如果不是所有權限制的實施或對所有權的另一項限制，則將該人或
實體統稱為“所有權限制”。根據本守則適用的推定所有權
條款，將實益擁有或被視為實益擁有我們股票的股份，和/或在上下文中適當的情況下，本應成為該等股票的記錄擁有人的個人或實體被稱為“被禁止擁有人”。
守則下的推定所有權規則很複雜，可能導致一羣相關個人和/或實體實際或推定擁有的股票
由一個個人或實體建設性地擁有。因此，收購我們普通股已發行股票的價值或數量(以限制性較大者為準)低於9.8%，或收購我們所有類別或系列的已發行股票(或收購)的價值或數量(以限制性較大者為準)的9.8%或9.8%(以限制性較大者為準)。
將導致本公司所有類別或系列的已發行股票的價值或數量低於9.8%(以限制性較大者為準)。*因此，收購本公司所有類別或系列的已發行股票(或收購)的價值或數量將少於9.8%(以限制性較大者為準)。實際上或建設性地，個人或實體持有我們股票的股份)，但是，
可能導致該個人或實體，或另一個個人或實體，建設性地擁有超過所有權限制的股份。
在收到董事會認為合理必要的某些陳述、契諾和承諾後，我們的董事會可以行使其唯一和絕對的酌處權，
前瞻性或追溯性地豁免某人的所有權限制，併為該人設立例外持有人限制。我們的董事會可能不會豁免任何擁有我們已發行股票會導致我們被守則第3856(H)節所指的“少數人持有”(不管所有權權益是否在課税年度的後半年持有)的人，或者以其他方式導致我們沒有資格成為房地產投資信託基金的人。為了讓董事會考慮豁免
，一個人還必須向我們的董事會提供我們的董事會要求的信息和承諾，而該人不符合該人的資格。
為了讓董事會考慮豁免，一個人還必須向我們的董事會提供我們董事會要求的信息和承諾，而該人不符合該人的資格。*為了讓董事會考慮豁免
，一個人還必須向我們的董事會提供董事會要求的信息和承諾，而該人不符合該人的資格
在我們的一個租户(或我們擁有或控制的任何實體的租户)中的權益會導致我們實益地或建設性地擁有該租户超過9.9%的權益，除非我們從該租户獲得的收入金額
不會對我們有資格成為房地產投資信託基金的能力產生不利影響。申請豁免的人必須提供令我們董事會滿意的陳述和承諾，表示不會違反這些限制。該人還必須
同意任何違反或企圖違反這些限制的行為都將導致導致違規的股票自動轉移到信託公司。作為其放棄的條件，我們的董事會可能需要
律師的意見或美國國税局(IRS)就我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格做出的令我們董事會滿意的裁決。
關於放棄所有權限制、設立例外持有人限制或在任何其他時間，本公司董事會可在符合前款限制的情況下，行使其唯一和絕對酌情權，不時增加或降低所有權限制
；但是，如果在實施減持或增持後，有五個或更少的
人可以擁有或實益擁有我們當時已發行股票總價值的49.9%以上，則所有權限制不得降低或增加。在修改所有權限制之前，我們的董事會可能需要律師、宣誓書、
為確定或確保我們作為房地產投資信託基金的資格，其認為必要或可取的承諾或協議。降低的所有權限制將不適用於任何個人或實體在我們的普通股或所有類別和系列的普通股或股票(視情況而定)中的所有權百分比超過該降低的所有權限制的任何個人或實體，直到該個人或實體對我們的普通股或所有類別和系列的股票(如果適用)的所有權百分比等於或低於降低的所有權限制時，
才適用於
該個人或實體對我們的普通股或所有類別和系列的股票的所有權百分比等於或低於降低的所有權限制的時間。但是，進一步收購我們普通股或所有類別和系列的股票(視情況而定)，如果超過我們普通股或總
股股票的所有權百分比，將違反所有權限制。
我們的憲章進一步禁止：
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任何人實益地或建設性地擁有(考慮到本守則下適用的歸屬規則)本公司股票，導致本公司根據本守則第856(H)節“緊密持有”，或以其他方式導致本公司不符合房地產投資信託基金(REIT)資格(包括但不限於，以實益或建設性方式擁有我們股票的任何人，如果我們從承租人那裏獲得的收入將導致我們無法滿足
守則第856(C)節的任何毛收入要求，則我們將(直接或
間接地)擁有守則第856(D)(2)(B)節所述的承租人權益；和
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任何人不得轉讓我們的股票，如果這種轉讓將導致我們的股票由少於100人實益擁有(作為一般
事項，不參考任何歸屬規則)。
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任何人士如收購、嘗試或打算取得本公司股票的實益或推定所有權，而該等所有權將或可能違反所有權限制或任何上述所有權及轉讓限制，則須立即向吾等發出書面通知(或就建議或企圖收購而言，須在書面通知吾等至少15天前向吾等發出通知)，並向吾等提供
吾等可能要求的其他資料，以確定此類轉讓對吾等作為房地產投資信託基金的資格的影響。
如果我們股票的任何轉讓會導致我們股票的實益擁有者少於100人，該轉讓將是無效的，意向受讓人將
不會獲得該等股票的任何權利。此外，如果任何據稱的股票轉讓或任何其他事件會導致任何人違反本公司董事會或本公司根據守則第856(H)節規定的所有權限制或其他限制，或
在其他方面不符合房地產投資信託基金的資格，則該轉讓將是無效的，且不符合房地產投資信託基金的資格。/此外，如果任何據稱的股票轉讓或任何其他事件將導致任何人違反本公司股票的所有權限制或由本公司董事會或
根據守則第856(H)節規定的其他限制，或以其他方式不符合房地產投資信託基金的資格一般情況下，會導致我們違反此類限制的股份數量(四捨五入至最接近的整數)將被
自動轉讓給我們選擇的一個或多個慈善組織的信託，並由信託持有，而意向受讓人將不會獲得此類股份的任何權利。自動轉讓將自違規轉讓或其他導致轉讓給信託的事件發生之日前一個工作日結束時生效。任何支付給被禁止所有者的股息或其他分配，都將在
自動轉讓或其他事件發生之日起
生效。如果向被禁止的所有者支付的任何股息或其他分配支付給被禁止的所有者，則自動轉讓將自
違規轉讓或導致向信託轉讓的其他事件的前一個工作日結束起生效。任何股息或其他分配支付給被禁止的所有者在我們發現股票
已被如上所述自動轉讓給信託之前，必須根據信託慈善受益人的利益要求將其償還給受託人。如果出於任何原因，如上所述轉讓給信託的交易不能自動
生效，以防止違反適用的所有權限制，或我們根據守則第3856(H)節被“少數人持有”，或未能符合REIT或上述所有權和轉讓限制，
那麼我們的章程規定，股權轉讓是無效的。
轉讓給受託人的股票被視為要出售給我們或我們的指定人，每股價格等於(I)被禁止的所有者為股票支付的價格(如果是禮物、設計或其他此類交易，則為禮物、設計或其他此類交易發生時在納斯達克(或其他適用交易所)報告的最後一次報告的銷售價格)和(Ii)我們或我們指定的日期
的市場價格，兩者中以較低者為準。接受此類要約。我們有權接受此類要約，直到受託人根據下面討論的條款出售我們在信託中持有的股份為止。如果向我們出售股份時，慈善受益人在出售股份中的權益終止，受託人必須將出售股份的淨收益分配給被禁止的所有者。但受託人可將應支付給被禁止所有者的金額減去已支付給被禁止所有者且被禁止所有者欠受託人的股息和其他分派的金額
。如果受託人將信託中持有的股份出售給第三方，被禁止所有者將收到的此類股份的金額超過該被禁止所有者有權獲得的金額，則超出的部分應由受託人保留，以使慈善受益人受益。
如果我們不購買股份，受託人必須在收到我們將股份轉讓給信託的通知後20天內，盡最大努力將股份出售給
受託人指定的人，該人可以在不違反憲章規定的所有權限制的情況下擁有股份。在出售股份時，受託人必須向被禁止的所有者分配相當於(I)被禁止的
所有者為股份支付的價格(或在贈與的情況下，設計或其他方式，以較小者為準)的金額。在導致股票轉讓給
信託的事件發生當天在納斯達克(或其他適用的交易所)報告的最後一次銷售價格，以及(Ii)受託人為股票收到的銷售收益(扣除佣金和其他銷售費用)。受託人將從支付給被禁止所有者的股息和其他分派金額中減去
已支付給被禁止所有者的金額，以及被禁止所有者欠受託人的任何銷售收益淨額。*受託人將從已支付給被禁止所有者的股息和其他分派金額中減去
已支付給被禁止所有者的股息和其他分派的金額。
任何銷售收益淨額。超過應支付給被禁止所有者的金額，將立即支付給信託受益人，支付給受託人的任何股息或其他分配應以信託形式為慈善受益人持有。此外，如果在我們發現股票已轉讓給信託之前，被禁止的
所有者出售了該股票，則該股票將被視為代表該信託出售的，並且在該被禁止的所有者收到的該股票的金額超過該被禁止的所有者有權獲得的金額的範圍內，
超出的部分將按要求支付給受託人。被禁止的所有人對受託人持有的股份沒有任何權利。
受託人將由我們指定，並將與我們和任何被禁止的所有者無關。在信託出售任何股份之前，受託人將以信託的形式為信託受益人
收取我們就信託持有的股份支付的所有股息和其他分配，也可以行使關於信託持有的股份的所有投票權。*這些權利將為信託受益人的獨家利益而行使。*在我們發現股票已轉讓給信託之前支付的任何股息或其他分配，將由接受者根據要求支付給受託人。*任何授權但未支付的股息或
其他分配將在到期支付給受託人時支付。
在符合馬裏蘭州法律(自股份轉讓給信託之日起生效)的情況下，受託人將有權全權酌情決定：
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在我們發現股份已轉讓給信託之前，撤銷被禁止的所有者所投的任何投票權為無效；以及
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按照受託人為信託受益人的利益行事的意願重新計票。
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然而，如果我們已經採取了不可逆轉的公司行動，那麼受託人就不能撤銷和重新投票。
此外，如果我們的董事會認為建議的轉讓將違反我們章程中對我們股票所有權和轉讓的限制，我們的
董事會將採取其認為或他們認為合適的行動，拒絕實施或阻止此類轉讓，包括但不限於，促使我們贖回股票、拒絕在我們的
賬簿上實施轉讓或提起訴訟以禁止轉讓。
在每個課税年度結束後30天內，凡持有本公司股票5%或5%以上(或本守則或其下頒佈的條例所要求的較低百分比)的所有人，均須
向我們發出書面通知，註明股東的姓名和地址。股東實益或建設性擁有的我們股票的每個類別和系列的股份數量，以及對股票持有方式的描述
。每個這樣的所有者必須向我們提供我們可能要求的附加信息，以便確定股東實益或建設性所有權對我們作為REIT資格的影響，並確保遵守
所有權限制。此外，每位股東必須真誠地向我們提供我們可能要求的信息，以確定我們作為房地產投資信託基金的資格，並遵守任何税務機關或政府
機關的要求，或確定此類遵守情況。
代表我們股票的任何證書，或代替證書交付的書面信息聲明，都將帶有提及上述限制的圖例。
如果我們的董事會認定符合REIT資格不再符合我們的最佳利益，或者不再需要遵守此類
規定才能獲得REIT資格，則這些所有權和轉讓限制將不適用。
這些所有權限制可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股溢價的交易或控制權變更，或者以其他方式符合我們
股東的最佳利益。
普通股説明
以下是我們普通股的重要條款摘要。本摘要並不聲稱是完整的，它受
MgCl、我們的章程和章程的約束和約束。請參閲“在哪裏可以找到更多信息”。
普通股
所有已發行和已發行的普通股均已繳足股款，且無需評估。但受本公司任何其他類別或系列股票的優先權利以及本公司
章程關於限制本公司股票所有權和轉讓的規定的約束，普通股持有人有權從合法可供其使用的資產中獲得此類普通股的分派，前提是，在本公司董事會授權並經本公司聲明時，
我們普通股的持有者有權在我們清盤、解散或清盤的情況下按比例分享我們合法可供分配給股東的資產。
在支付了我們所有已知的債務和債務或為我們的所有已知債務和債務做了足夠的撥備後。
根據我們章程關於限制我們股票所有權和轉讓的規定，除非我們的章程另有規定，否則普通股的每股流通股持有人有權就普通股股東有權投票的所有事項(包括選舉董事)投一票，並且，除任何其他類別或系列股票的規定外，
普通股持有者將作為一個類別一起投票，並將擁有排他性投票權。除非所有董事被提名人的提名都得到留任董事(定義如下)的多數批准，
所有類別有表決權股票的至少三分之二的流通股持有者共同投票的贊成票才能選出董事。如果所有董事被提名人的提名都得到留任董事的多數批准，
在有法定人數的會議上投出的多數票就足夠了。“留任董事”是指(I)羅素·E·伯克三世、喬治·B·蘭加、馬克·C·温米爾、託馬斯·B·温米爾和威廉·C·扎克里(“現任董事”)中的每一位。(Ii)其提名由吾等股東或董事提名以填補空缺的董事，或(Iii)其提名由股東或董事提名以填補空缺的任何繼任董事，其提名由當時在任的現任董事或繼任董事以過半數批准。
普通股持有者沒有優先權、轉換、交換、償債基金或贖回權利，沒有優先認購我公司任何證券的權利，
通常沒有評估權，除非我們的董事會決定評估權適用於所有或任何此類股票或系列，在該決議確定之日後發生的一項或多項交易
，該等股票的持有者將有權行使評估權。在遵守我們章程中關於限制我們股票所有權和轉讓的規定的情況下，除非
我們章程中另有規定，否則普通股股票將享有平等的分配、清算和其他權利。
根據《馬裏蘭州公司章程》，馬裏蘭州公司通常不能解散、修改其章程、與另一實體合併或合併或轉換為另一實體，出售其全部或幾乎所有資產或
參與換股，除非該行動得到有權就此事投下至少三分之二的贊成票的股東的贊成票批准，除非公司章程中規定了較小的百分比(但不低於有權就此事投下的全部
票的多數)。我們的章程規定，這些行動(不包括對我們章程中與罷免董事和投票有關的條款的某些修訂)Br}需要修改某些條款)可獲得有權就該事項投下的所有投票權的過半數通過。
轉會代理和註冊處
我們普通股的轉讓代理和登記處是美國股票轉讓信託有限責任公司。
優先股的説明
一般信息
我們的章程規定，我們可以發行最多5000萬股優先股，每股面值0.01美元。但截至2018年9月30日，我們沒有流通股優先股。
優先股可以獨立發行，也可以與任何其他證券一起發行，也可以與證券一起發行。以下對優先股的描述闡述了任何招股説明書附錄可能涉及的優先股的一般條款和規定。以下描述優先股的陳述在各方面均受我們章程和章程中規定了一類或一系列優先股條款的適用條款的約束，並受其整體限制。優先股的發行可能會對投票權產生不利影響。普通股持有人的股息權和其他權利。儘管我們的董事會目前沒有這種意圖，但它或正式授權的委員會可以設立另一類別或系列的優先股，這可能會根據該系列的條款，推遲、推遲
或阻止可能涉及普通股溢價的交易或公司控制權的變更，或者以其他方式符合其持有人的最佳利益。
條款
在符合我們章程規定的限制的情況下，我們的董事會有權將任何未發行的優先股股票分類，並將任何以前分類但
未發行的優先股重新分類為其他類別或系列的股票。我們的董事會可以確定每個類別或系列的優先股優先股、轉換和其他權利、投票權、限制、股息和其他分配的限制、
資格以及贖回條款和條件。
請參考適用的招股説明書補充資料，該補充資料與其提供的優先股類別或系列有關，以瞭解其具體條款，包括：
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該類別或者系列優先股的股數、優先股的清算優先權和優先股的發行價；
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適用於該類別或系列優先股的股息率、期間和/或支付日或其計算方法；
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該類別或系列優先股的拍賣和再營銷(如有)的程序；
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該類別或系列優先股可以或將可轉換為我們的普通股或其他證券的條款和條件(如果適用)，包括轉換價格或其計算方式；
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該類別或系列優先股在股息權和清算、解散或清盤時的權利方面的相對排名和偏好；
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對該類別或系列優先股所有權和轉讓的任何額外限制；
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就股息權和清算、解散或結束本公司事務時的權利而言，對優先於或等於所提供的優先股類別或系列的任何類別或系列優先股的發行有何限制；
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討論適用於優先股的美國聯邦所得税考慮因素；以及
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任何其他特定條款、優先股、轉換和其他權利、投票權、對股息和其他分派的限制、資格和條款以及優先股贖回的
條件。
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每類或系列優先股的條款將在與此類或系列優先股相關的任何招股説明書補充資料中進行説明，並將包含對適用於優先股的任何
馬裏蘭州法律或美國聯邦所得税重要考慮事項的討論。
轉會代理和註冊處
我們將在適用的招股説明書副刊中指定優先股的註冊商和轉讓代理。
存托股份的説明
根據我們的選擇，我們可以選擇發行存托股份，該存托股份將代表指定
類別或系列的一小部分優先股(包括股息、投票權、贖回和清算權)的所有權和優惠權。*適用的部分將在招股説明書附錄中指定。根據存託協議，存托股份代表的優先股將存放在適用的招股説明書附錄中指定的
託管機構。或適用的
招股説明書附錄中指定的存託憑證。存託憑證將交付給那些在發行中購買存托股份的人。該存託憑證將成為存托股份的轉讓代理、登記員和股息支付代理。存託憑證的持有人
同意受存款協議的約束，該協議要求持有人採取某些行動，如提交居住證明和支付某些費用。*我們將向SEC備案任何已簽署的存款協議和形式的
存託收據。
本招股説明書中包含的存托股份條款摘要並不聲稱是完整的，受存款
協議和適用類別或系列優先股的補充條款的約束和約束。儘管與特定類別或系列優先股有關的存款協議可能只有適用於該類別或系列
優先股的條款，但我們發行的所有與優先股相關的存款協議將包括以下條款：
股息和其他分配
每當我們就某一類別或系列的優先股支付現金股利或進行任何其他類型的現金分配時，存託機構將向與該類別或系列優先股相關的每股
存托股份的記錄持有人分配相當於該存託機構收到的每股存托股份的股息或其他分配的金額。如果存在現金以外的財產分配，
將按照每個存托股份持有人持有的存托股份的比例將財產分配給存托股份持有人，或者將財產分配給存托股份持有人出售財產，並將淨收益按
存托股份持有人所持存托股份的比例分配給他們。
優先股的撤回
當代表存托股份的存託憑證交出時，存托股份持有人將有權獲得適用類別
或系列優先股的全部或零碎股份數量，以及與存托股份相關的任何金錢或其他財產。
贖回存托股份
每當我們贖回託管人持有的優先股股份時，託管人將被要求在同一贖回日贖回總共
股我們贖回的託管人持有的優先股，條件是託管人收到這些優先股的贖回價。如果與一類或一系列優先股相關的存托股份少於全部，則需要贖回的存托股份應被贖回。
如果要贖回的存托股份少於與一類或一系列優先股有關的所有存托股份，則需要贖回的存托股份是指我們贖回的
股優先股。如果要贖回的存托股份少於與一類或一系列優先股有關的所有存托股份，則需要贖回的存托股份是指我們贖回的
股優先股。
投票
每當我們向存托股份相關的一類或一系列優先股的持有人發送會議通知或與會議有關的其他材料時，我們將向
存託人提供足夠的這些材料的副本，以便將其發送給適用存托股份的所有記錄持有人，存託機構將在會議記錄日期
向存托股份登記持有人發送這些材料。*存託機構將徵求存托股份持有人的投票指示，並根據這些指示對與存托股份相關的優先股股份進行表決或不表決。
清算優先權
在我們清算、解散或清盤時，如果存托股份持有人擁有該存托股份所代表的
股(或一股的一小部分)優先股，則該存托股份的持有人將有權獲得該存托股份持有人本應獲得的股份。
轉換
如果某一類別或系列優先股的股票可轉換為普通股或其他我們的證券或財產，與該類別或系列
優先股相關的存托股份持有人，如果他們交出代表存托股份的存託憑證和適當的轉換指令，他們將獲得普通股或其他證券或財產的股份，當時與存托股份相關的優先股的數量(或
股的一小部分)可以轉換為普通股或其他證券或財產。
存款協議的變更和終止
我們和存託機構可以修改存託協議，但對存托股份持有人的權利造成重大不利影響，或與授予相關類別或系列優先股持有人的權利存在實質性和
不利不一致的修改，必須得到至少三分之二的已發行存托股份持有人的批准。任何修改都不會損害存托股份持有人交出證明存托股份的存託憑證並獲得優先股股份的權利。*任何修改都不會損害存托股份持有人交出證明這些存托股份的存託憑證並獲得優先股股份的權利。*任何修改都不會損害存托股份持有人交出證明這些存托股份的存託憑證並獲得優先股股份的權利。*任何修改都不會損害存托股份持有人交出證明這些存托股份的存託憑證並獲得優先股股份的權利除非需要遵守法律。我們可以在獲得與存托股份相關的大多數存托股份持有人同意的情況下終止存託協議
。*存託協議終止後，存託機構將向這些存托股份的持有人提供根據存託協議發行的存托股份
所涉及的優先股的全部或部分股份。在以下情況下，存託協議將自動終止：
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所有與其相關的已發行存托股份均已贖回或轉換；或
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在我行清算、解散或清盤時，存託機構已將根據存託協議發行的存托股份最終分派給持有者。
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雜類
將有以下規定：(1)要求保管人向存托股份記錄持有人提交保管人收到的關於存托股份涉及的
類別或系列優先股的任何報告或通信；(2)關於保管人的賠償；(3)關於保管人的辭職；(4)限制我們的責任和保管人根據保證金
協議的責任(一般僅限於不誠信、重大疏忽或故意不當行為)；(4)限制我們的責任和保管人根據保管人
協議的責任(一般僅限於不誠實行事、重大疏忽或故意不當行為)；(4)限制我們的責任和保管人根據保管人
協議的責任(一般僅限於不誠信、重大疏忽或故意不當行為)；(五)賠償保管人可能承擔的某些責任。
有關其提供的存托股份的具體條款，請參閲招股説明書附錄，包括但不限於對適用於存托股份的美國聯邦收入
税收考慮因素的討論。
手令的説明
我們可以發行購買普通股、優先股或存托股份的認股權證，也可以獨立發行或與普通股、優先股或存托股份一起發行，也可以與這些證券附屬或分開發行。我們將根據我們與作為認股權證代理的銀行或信託公司之間的單獨認股權證協議發行每一系列認股權證。如適用的招股説明書
附錄中所指定。我們將向SEC提交任何已簽署的認股權證協議和認股權證協議表格，認股權證證書的表格將提交給SEC，並通過引用併入本招股説明書所屬的
註冊聲明中作為證據。
權證代理人將僅作為我們與權證相關的代理，不會代表權證持有人或代表權證持有人行事。以下列出了本註冊聲明項下可能提供的權證的某些一般條款和條款
。權證的進一步條款和適用的權證協議將在適用的招股説明書附錄中列出。
適用的招股説明書附錄將描述與本招股説明書交付有關的認股權證的條款，如適用，包括以下條款：
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發行該等認股權證的其他證券(如有)的名稱及條款，以及每份該等已發行證券所發行的該等認股權證的數目；
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該等認股權證及相關證券可分別轉讓的日期(如有)；
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該認股權證的行使權利開始之日和該權利的期滿之日；
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該等認股權證的任何其他條款，包括與該等認股權證的轉讓、行使及交換有關的條款、程序及限制。
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權證證書可以換成不同面值的新權證證書，權證可以在權證代理人的公司信託辦公室或適用的招股説明書附錄中指明的任何其他
辦公室行使。在行使認股權證之前，權證持有人將不享有可在行使認股權證時購買的證券持有人的任何權利，也不享有任何股息支付或
投票權，即行使認股權證後可購買的普通股、優先股或存托股份的持有人可能有權購買的普通股、優先股或存托股份的持有人。
每份認股權證將使持有者有權以現金方式購買普通股、優先股或存托股份的數量，其行使價格應在
中列明，或可按列明的方式確定。
在中，與其提供的認股權證相關的適用招股説明書副刊。在適用招股説明書副刊規定的到期日之後，未行使的認股權證將無效。
認股權證可按有關認股權證的適用招股章程副刊所述行使。*在收到付款及認股權證證書在認股權證代理人的公司信託辦事處或適用招股説明書附錄所指明的任何其他辦事處正確填寫及籤立後，吾等將在可行的情況下儘快交出可在行使時購買的證券。/若就認股權證證書出示的認股權證數目不足
，則會就剩餘的認股權證金額簽發新的認股權證證書。
對權利的描述
我們可以向我們的股東發行購買普通股或優先股的權利。每一系列權利都可以根據我們與銀行或信託公司(作為認購代理)或以類似身份簽訂的單獨協議來發行。所有內容均載於招股説明書附錄中關於特定權利發行的規定。該代理人將僅作為與該系列權利相關的證書
的代理，不會為任何權利證書持有人或權利實益所有人承擔任何代理或信託義務或信託關係。我們將向SEC提交與每一系列權利相關的任何重要協議或
權利證書。
適用的招股説明書附錄將描述將發行的權利的條款，包括以下條款(如適用)：
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行使普通股或者優先股可購買的股份總數和行權價格；
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行使該權利時可購買的優先股類別或系列(如有)的名稱和條款；
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此類權利的任何其他條款，包括與此類權利的分發、交換和行使有關的條款、程序和限制。
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我們提供的任何權利的任何隨附招股説明書附錄中的描述不一定是完整的，將通過參考適用的權利證書或相關協議(如果適用)進行完整的限定，如果我們提供權利，這些證書或相關協議將提交給SEC。/有關如果我們提供權利，您如何獲得任何權利證書或相關材料協議副本的更多信息，請參閲本招股説明書中的“您
可以找到更多信息的地方”。*我們敦促您閲讀適用的權利證書、適用的材料協議(如果有)以及任何適用的
馬裏蘭州一般公司法的某些條款
以及我們的章程和章程
以下馬裏蘭法律以及我們的章程和章程的某些條款摘要並不聲稱是完整的，受MgCl
以及我們的章程和章程的整體約束和限制。我們的章程和章程的副本已提交給證券交易委員會，我們通過引用將其合併為註冊聲明的證物，本招股説明書是其中的一部分。請參閲“在哪裏可以找到更多信息”。
我們的董事會
我們的章程和章程規定，我們的董事人數可以由董事會確定，但不得少於MgCl要求的最低人數。
我們的章程進一步規定，董事人數不得超過15人。我們的章程和章程目前規定，除非董事會在制定任何類別或系列優先股的條款時另有規定，否則任何空缺都可以由剩餘董事的過半數填補，即使其餘董事不構成優先股。
我們的每一位董事都是由我們的股東選舉產生的，任職至下一屆年度會議，直到他或她的繼任者正式選出併合格為止。普通股的持有者在董事選舉中沒有累積投票權。除非所有董事提名人的提名都得到留任董事(定義如下)的多數批准，否則所有類別有表決權股票的流通股至少三分之二的持有者投贊成票，一起投票。如果所有董事提名人的提名都得到留任董事的多數批准，則在有法定人數出席的會議上投出的全部
票就足夠了。有關留任董事的定義，請參閲“普通股説明-普通股”。
罷免董事
我們的憲章規定，在一個或多個類別或系列優先股持有人選舉或罷免一名或多名董事的權利的約束下，任何董事或整個董事會只有在有理由的情況下，然後只有在有權在董事選舉中投下一般有權投下的至少三分之二票數的股東的贊成票下，才能被免職。對於任何
特定董事而言，原因是指對任何
特定董事的重罪定罪或有管轄權的法院裁定該董事造成了證據確鑿的最終判決。通過惡意或主動故意的不誠實對我們造成物質傷害。
業務合併
根據《商業合併條例》，馬裏蘭公司與有利害關係的股東(一般定義為直接或間接實益擁有該公司已發行有表決權股票的10%或以上投票權的任何人，或在有關日期之前的兩年內的任何時間是實益擁有者)之間的某些“業務合併”(包括合併、合併、股票交換，或在某些情況下，資產轉讓或發行或重新分類股權
證券)。直接或間接地，該公司當時已發行股票的10%或以上的投票權)或
該感興趣的股東的附屬公司在該感興趣的股東成為感興趣的股東的最近日期之後的五年內被禁止。此後，任何此類企業合併通常必須由該公司的董事會推薦，並以至少(I)公司已發行有表決權股票持有人有權投的80%的贊成票和(Ii)有權由公司有表決權股票持有人投出的三分之二的贊成票
批准，但與該公司(或與其有關聯公司)的關聯公司或聯營公司的關聯公司或聯營公司實施或持有的有利害關係的股東所持有的股份除外。
在此情況下，任何此類業務合併都必須經該公司董事會推薦，並獲得至少(I)該公司已發行有表決權股票持有人有權投下的80%的贊成票和(Ii)有權由該公司的有表決權股票持有人投出的三分之二的票數的贊成票批准
除非，在其他條件中, 公司的普通股股東獲得其股份的最低價格(定義見MgCl)，代價以現金形式收取，或以
感興趣的股東以前為其股份支付的相同形式支付。如果董事會事先批准了該人本來會成為利益股東的交易，則根據法規，該人不是有利害關係的股東。
董事會可規定，其批准取決於其決定的任何條款和條件的遵守情況。
董事會可以規定，批准該交易的前提是遵守其決定的任何條款和條件。
董事會可以規定，批准該交易的前提是遵守董事會決定的任何條款和條件，否則該人就不是法規規定的利益股東。
但是，“公司章程”的這些規定不適用於經董事會批准或豁免的、在利害關係人未獲批准或豁免的情況下進行的企業合併。
股東成為有利害關係的股東。/根據法規，我們的董事會通過決議豁免了我們與任何其他人士之間的業務合併，因此，五年的
禁令和絕對多數票要求將不適用於我們與上述任何人之間的業務合併。因此，如果我們公司沒有遵守法規的絕對多數票要求和其他條款，上述任何人士可能會與我們達成可能
不符合我們股東最佳利益的業務合併。
我們不能向您保證，我們的董事會將來不會選擇受此類企業合併條款的約束。但是，更改或廢除上述決議
不會對已完成的任何企業合併或修改或廢除時存在的任何協議產生任何影響。如果我們的董事會選擇重新採用企業合併法規，則企業合併法規可能會阻止其他人試圖控制我們，並增加完成任何要約的難度。
控制股權收購
Mgcl規定，在“控制權股份收購”中獲得的馬裏蘭州公司的“控制權股份”沒有投票權，除非獲得有權就此事投贊成票的三分之二的贊成票批准，但不包括以下任何人有權在
董事選舉中行使或指示行使該等股份投票權的公司的股票：(I)進行或提議進行控制權收購的人；(Ii)高級管理人員。或(Iii)身兼公司董事的公司僱員。“控制權股份”是指有投票權的
股股票，如果與收購人以前收購的所有其他此類股票合在一起，或收購人能夠行使或指示行使投票權(僅憑藉可撤銷的
委託書除外)，收購人將有權在下列投票權範圍之一內行使投票權選舉董事：(A)十分之一或更多：(B)擁有三分之一或以上但不到多數；或(C)擁有全部投票權的多數
或以上。控制權股份不包括收購人因之前獲得股東批准而有權投票的股份或直接從公司收購的股份。A“控制權
股份收購”是指直接或間接收購已發行和已發行控制權股份的所有權或指示行使投票權的權力，但某些例外情況除外。
已收購或擬收購控制權股份的人，在滿足某些條件(包括承諾支付費用和作出“收購人聲明”)後，可強迫公司在提出要求後50天內召開股東特別會議，以考慮股份的投票權。如果沒有人提出召開會議的要求，公司可在任何股東大會上提出該問題
。(#**$##**$
=
如果投票權沒有在會議上獲得批准，或者如果收購人沒有按照法規的要求提交“收購人聲明”，那麼，在某些條件和
限制的情況下，公司可以贖回任何或所有控制權股份(投票權以前已經獲得批准的股份除外)的公允價值，而不考慮控制權股份是否沒有投票權，截至
考慮並未批准該等股份的投票權的任何股東會議的日期，或者如果沒有召開該會議，則贖回該等股份的公允價值。收購人最後一次收購控制權股份的日期。如果股東大會批准了控制權股份的投票權
，並且收購人有權投票表決大多數有權投票的股份，則所有其他
股東可以行使評價權。為行使評價權而確定的股票公允價值不得低於收購人在控制權收購中支付的最高每股價格。
控制權股份收購法規不適用於(I)在合併、合併或換股中收購的股份(如果公司是交易的一方)或(Ii)經公司章程或公司章程批准或豁免的收購
。
我們的章程包含一項條款，豁免任何人收購我們股票的控制權股份收購法規。*不能保證該條款在未來任何時候都不會被修改或取消。
副標題8
《公司章程》第3章副標題8允許擁有根據《交易法》註冊的一類股權證券的馬裏蘭州公司和至少三名獨立董事根據其章程或章程或董事會決議的規定，選擇
受制於
，且儘管章程或章程中有任何相反規定，但仍須遵守以下五項規定中的任何一項或全部：
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·
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要求董事會空缺只能由其餘董事填補，並在出現空缺的整個董事類別的剩餘任期內填補；以及
|
通過我們的章程和章程中與副標題8無關的條款，我們已經(A)賦予我們的董事會確定董事人數的獨家權力，(B)除非董事會主席、總裁或董事會主席提出要求，否則我們將要求有權對任何可能在股東大會上適當審議的任何事項投至少多數票的股東要求召開
特別會議就該事項採取行動，以及(C)要求在罷免董事的選舉中至少有權投三分之二贊成票的股東投贊成票。根據副標題
8，我們決定，除非我們的董事會在確定任何類別或系列優先股的條款時有所規定，否則我們董事會的任何空缺和所有空缺都只能由其餘在任董事的多數
投贊成票才能填補，即使其餘董事不構成任何優先股的條款，我們董事會中的任何和所有空缺都必須由其餘在任董事的多數
投贊成票才能填補，即使其餘董事不構成任何優先股的條款，否則我們董事會的任何和所有空缺都必須由其餘在任董事的多數
投贊成票才能填補。任何當選填補空缺的董事將在空缺發生的董事職位的剩餘任期內任職，直至選出繼任者並符合資格為止。
股東權益計劃
我們沒有股東權利計劃。
股東大會
根據我們的章程，我們的股東大會將每年在我們的董事會確定的日期、時間和地點召開一次股東大會，以選舉董事和處理任何業務。我們的董事會主席、總裁或董事會可以召集我們的股東特別會議。在符合我們章程的規定的情況下，我們的
祕書還將根據股東的書面要求召開股東特別會議，這些股東有權對股東大會上可能適當考慮的任何事項投下多數票，並在獲得我們的
章程所要求的信息後召開股東特別會議。
獨家論壇
我們的章程規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院，或如果該法院沒有管轄權，則由馬裏蘭州其他
州法院
馬裏蘭州或(如果沒有位於馬裏蘭州境內的州法院)位於馬裏蘭州巴爾的摩分部的美國馬裏蘭州地區法院是唯一和獨家的論壇，用於：(I)代表我們提起的任何
派生訴訟或訴訟；(Ii)聲稱我們的任何董事或高級管理人員或其他員工違反我們或我們的股東的任何義務的任何訴訟；(Iii)針對本公司或
本公司任何董事、高級職員或其他僱員提出索賠的任何訴訟，該訴訟依據本公司或本公司章程或附例的任何條文而產生；。(Iv)任何解釋、適用、強制執行或決定本公司章程或附例的有效性的訴訟；。或(V)對我們或我們的任何或任何董事、高級職員或其他僱員提起受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟
。我們的章程進一步規定，如果任何此類訴訟是以任何股東的名義向位於馬裏蘭州境內的法院以外的法院提起的，/或(V)對我們或我們的任何或任何董事或高級職員或其他僱員提出索賠的任何訴訟。我們的章程進一步規定，如果任何此類訴訟是以任何股東的名義提交給位於馬裏蘭州的法院以外的法院的，該股東將被視為已同意(I)位於馬裏蘭州內的州法院和聯邦法院對
向任何此類法院提起的強制執行本公司章程相關規定的任何訴訟擁有個人管轄權，以及(Ii)通過向該股東的律師作為該股東的代理人送達在任何該等訴訟中向該股東送達的法律程序文件。
修訂我們的憲章和附例
除了對我們章程中有關罷免董事的條款的修改和修改某些條款所需的投票(每個條款都必須由我們的
董事會通知，並由有權就此事投不少於三分之二的所有投票權的股東的贊成票批准)外，我們的章程一般只有在得到我們的
董事會的批准和有權就此事投下所有有權投票的多數票的股東的贊成票的情況下才能修改。未經股東批准，根據我們的章程，有權不定期修改我們的章程，增加或減少我們被授權發行的股票總數或任何類別或系列的股票數量，授權我們發行我們
普通股或優先股的授權但未發行的股票，並將我們的普通股或優先股的任何未發行的股票分類或重新分類為一個或多個類別或系列的股票，並設定此類新分類或重新分類的股票的條款。請參閲
“證券説明-重新分類我們的未發行普通股的權力”和“證券的説明-增加或減少普通股的授權股份以及發行額外的普通股和優先股的權力”。
除本公司章程另有明確規定外，本公司董事會有權採納、修改或廢除本公司章程的任何規定，並制定新的章程。
我公司解散
我們公司的解散必須由我們整個董事會的多數成員宣佈是可取的，並由有權就此事投下所有有權投票的多數
的股東的贊成票批准。
董事提名及新業務預告
本公司章程規定，就年度股東大會而言，股東只能(I)根據本公司的會議通知，(Ii)由本公司董事會或在本公司董事會的指示下，在
發出本公司章程要求的通知時，或在本公司章程規定的時間，由截至會議記錄日期的股東提名進入本公司董事會並提出其他事項的建議
。
在本公司章程規定的會議通知時間
，或在本公司董事會的指示下，或(Iii)在會議記錄日期為股東的股東，在
發出本公司章程規定的通知時，以及在本公司章程要求的時間，方可提出提名進入本公司董事會的個人提名和其他待考慮的事項的建議
。誰有權在大會上投票選舉每一位如此提名的個人或就該等其他事務投票，並已遵守本公司附例中規定的提前通知條款。
關於股東特別會議，只有我們的會議通知中指定的事項才能提交會議。提名個人參加我們的董事會選舉只能(I)由我們的董事會或在董事會的指示下進行，或者(Ii)前提是會議已經按照我們的章程召開，以選舉董事為目的，由截至會議記錄日期為
的股東在發出本公司董事會要求的通知時召開。
在發出本公司董事會要求的通知時，方可提名參加本公司董事會選舉的個人
。(Ii)如果會議是按照本公司章程召開的，選舉董事的目的是由截至會議記錄日期登記在冊的股東
召開的會議。
董事的提名必須在本公司董事會的指示下進行，或者(Ii)必須是按照本公司章程為選舉董事而召開的會議。誰有權在大會上投票選舉每一位如此被提名並已遵守本公司章程中規定的提前通知規定的個人。
要求股東提前通知我們提名和其他業務的目的是讓我們的董事會有一個有意義的機會來考慮被提名者的資格，
任何其他擬議業務的可取性，並在董事會認為必要或適宜的範圍內，通知股東並就此類資格或業務提出建議，如
，併為股東會議提供更有序的程序。儘管我們的章程沒有賦予董事會任何權力否決股東選舉董事的提名或建議
採取某些行動的提案。如果沒有遵循適當的程序，它們可能會阻止董事選舉或考慮股東提案的競爭，並阻止或阻止第三方進行
徵集委託書來選舉自己的董事名單或批准自己的提案，而不考慮對此類被提名人或提案的考慮是否對我們和我們的股東有害或有益。(br}如果沒有遵循適當的程序，則可能會阻止第三方進行
徵集委託書以選舉自己的董事名單或批准自己的提案，而不管對此類提名或提案的考慮是否對我們和我們的股東有利或有害)。
馬裏蘭州法律的某些條款以及我們的憲章和附例的反收購效力
我們的憲章和章程以及馬裏蘭州法律包含的條款可能會延遲、推遲或阻止控制權變更或其他可能涉及我們普通股溢價的交易，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益，包括對我們股票的所有權和轉讓的限制，以及對董事提名和股東提案的提前通知要求。同樣，如果
章程中選擇退出MgCl控制權股份收購條款的條款被撤銷，如果我們選擇加入或者，如果我們選擇接受分類董事會或副標題8的其他條款的約束，那麼MgCl的這些條款也可能具有類似的反收購效果。
感興趣的董事和高管交易
我們的章程規定，在以下情況下，我們與董事之間或我們與任何董事擔任董事或擁有重大經濟利益的任何其他公司或其他實體之間的合同或其他交易不得僅因該共同董事職位或利益、該董事出席授權、批准或批准該合同或交易的會議或計算該董事的贊成票而無效或可撤銷：
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共同董事或共同利益的事實被我們的董事會或董事會委員會披露或知道，我們的董事會或委員會以多數公正董事的贊成票授權、批准或批准該合同或交易，即使公正董事的人數不足法定人數；
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有權投票的我們的股東披露或知道共同董事或權益的事實，合同或交易由有權投票的股東的多數票授權、批准或批准
除有利害關係的董事、公司或其他實體擁有或受益的股份的投票權外；或
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董事、高管責任的保障與限制
馬裏蘭州法律允許馬裏蘭州公司在其章程中加入一項條款，限制其董事和高級管理人員對公司及其股東的金錢損害賠償責任
，但因實際接受不正當的金錢、財產或服務利益或利潤，或由最終判決確定的、對訴訟理由至關重要的主動和故意不誠實而產生的責任除外。我們的章程
包含此類條款，並在馬裏蘭州法律允許的最大程度上免除了我們董事和高管的責任。
《馬裏蘭州公司法》要求馬裏蘭州公司(除非其章程另有規定，而我們的章程沒有規定)對成功的董事或高級管理人員進行賠償，無論是非曲直，或
其他方面，為他或她因擔任該職位而被要求或威脅成為訴訟一方的任何訴訟進行辯護。《馬裏蘭州公司法》允許馬裏蘭州公司賠償其現任和前任董事和
高級人員，以及其他實際發生的判決、處罰、罰款、和解和合理費用。*《馬裏蘭州公司法》允許馬裏蘭州公司賠償其現任和前任董事和
高級人員，以及其他實際發生的判決、處罰、罰款、和解和合理費用。
與因其以上述或其他身份服務而可能成為或可能被威脅成為當事一方的任何法律程序有關，除非已確定：
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董事或高級職員的作為或不作為對引起訴訟的事項具有重大意義，並且(I)該行為是惡意的，或者(Ii)是積極的、故意的不誠實行為的結果；
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該董事或高級人員在金錢、財產或服務方面實際收受不正當的個人利益；或
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在任何刑事法律程序中，該董事或高級人員有合理因由相信該作為或不作為是違法的。
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然而，根據《馬裏蘭州公司條例》，馬裏蘭州公司不得在由公司提起或根據公司權利提起的訴訟中對董事或高級管理人員進行賠償，而在訴訟中董事或高級管理人員被判定對公司負有責任
，或者在任何指控董事或高級管理人員不正當收受個人利益的訴訟中，董事或高級管理人員被判負有責任。如果法院確定董事或高級管理人員有公平合理地有權獲得賠償，則可以下令進行賠償。如果法院確定該董事或高級管理人員有權公平和合理地獲得賠償，則法院可以下令對該董事或高級管理人員進行賠償。如果法院確定該董事或高級管理人員有權公平合理地獲得賠償，則法院可以下令對該董事或高級管理人員進行賠償。即使該董事或高級管理人員不符合規定的行為標準，或因不當收受個人利益而被判定負有責任。然而，對公司在訴訟中的不利判決或根據其權利作出的不利判決的賠償，或基於不當收受個人利益而作出的責任判定，僅限於費用。
此外，MgCl允許馬裏蘭州的公司在收到以下信息後向董事或高級管理人員墊付合理的費用：
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由董事或高級人員作出的書面確認書，表明他或她真誠地相信他或她已符合法團作出彌償所需的操守標準；及
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由董事或高級管理人員或代表董事或高級管理人員作出的書面承諾，如果最終確定該董事或高級管理人員不符合行為標準，將償還公司支付或償還的金額。
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我們的憲章和章程有義務在馬裏蘭州不時生效的法律允許的最大範圍內賠償，並在不要求初步確定最終獲得賠償的
權利的情況下，在訴訟最終處置之前支付或報銷合理費用，以：
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任何現任或前任董事或高級人員，因其擔任法律程序的一方或證人而被指定為或威脅被指定為法律程序的一方或證人；或
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任何個人在擔任本公司董事或高管期間，應我們的要求，擔任或曾經擔任
另一公司、房地產投資信託、合夥企業、有限責任公司、合資企業、信託、員工福利計劃或其他企業的董事、高級管理人員、合夥人、成員、經理或受託人，並因其在
訴訟中的服務而成為或威脅成為
訴訟的一方或見證人。
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我們的章程和章程還允許，經董事會批准，我們可以賠償和預付費用給以類似身份為我公司任何前任服務的任何個人，以及我公司的任何員工或代理人或本公司的前任，因為他或她的服務而成為或威脅要成為訴訟的一方或證人。
房地產投資信託基金資格
我們的章程規定，如果董事會確定繼續作為REIT的資格不再符合我們的最佳
利益，則董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。
美國聯邦所得税考慮因素
以下是與我們作為REIT的資格和税收以及我們普通股的收購、所有權和處置有關的某些美國聯邦所得税後果的摘要。就本節而言，在標題為“美國聯邦所得税考慮事項”的情況下，所指的“公司”、“我們”、“我們的”和“我們”僅指Global Self Storage，Inc.，而不是其子公司或其他較低級別的實體。除
另有説明外，所提及的REIT是指出於美國聯邦所得税目的而被視為房地產投資信託的實體。建議您查看以下討論並諮詢您的税務顧問，以確定
我們股票的所有權和處置對您的個人税務情況的影響，包括任何州、地方或非美國的税收後果。
本摘要基於守則、美國財政部頒佈的條例(“財政部條例”)、美國國税局的現行行政解釋和做法
(包括私信裁決中表達的行政解釋和做法，這些行政解釋和做法僅對請求並收到這些裁決的特定納税人具有約束力)和司法裁決，所有這些都是現行有效的
，所有這些都可能受到不同的解釋或更改，可能具有追溯力。*不能保證國税局會有不同的解釋或更改，可能具有追溯力。*不能保證國税局的行政解釋和做法只對請求和收到這些裁決的特定納税人具有約束力。*不能保證國税局會有不同的解釋或更改，可能具有追溯力。與下列税收後果的任何
相反的立場。*對於本摘要中討論的任何事項，已經或將不會向美國國税局尋求事先裁決。本摘要還基於以下假設：公司及其
子公司和其他較低級別及附屬實體的運營在每種情況下都將符合其適用的組織文件或合夥協議。雖然本摘要不涉及任何美國聯邦遺產税或贈與税後果，但
替代最低税額，或任何州、地方、或非美國的税收後果。本摘要僅供一般參考，並不旨在討論根據特定
股東的投資或税務情況或受特殊税收規則約束的股東可能重要的美國聯邦所得税的所有方面，例如：
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通過行使員工股票期權或其他方式獲得我們的普通股作為補償的持有者；
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持有我們普通股的人，作為“跨越式”、“對衝”、“轉換交易”、“合成證券”或其他綜合投資的一部分；
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持有我們10%或以上(投票或價值)實益權益的人；
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並且，除以下討論的範圍外：
這份摘要假設股東持有我們的普通股作為資本資產，用於美國聯邦所得税，這通常意味着作為投資持有的財產。
美國聯邦所得税對美國和我們普通股持有人的待遇在某些情況下取決於對事實的確定和對美國聯邦所得税法複雜的
條款的解釋，這些條款可能沒有明確的先例或授權。此外，持有我們的普通股給任何特定股東的税收後果將取決於股東的特定税收
情況。如果您被敦促就美國聯邦、州、地方和外國收入以及對您的其他税收後果諮詢您的税務顧問，根據您特定的投資或納税情況，收購、持有和
處置我們的普通股。
我公司的税務問題
我們已選擇從截至2013年12月31日的納税年度開始，根據守則第856至860條作為房地產投資信託基金徵税。我們相信，從截至2013年12月31日的納税年度開始，我們的組織和運營方式使我們有資格根據守則獲得房地產投資信託基金的納税資格，我們打算繼續以這種方式組織和運營。
高偉紳美國有限責任公司(Clifford Chance US LLP)的律師事務所就本註冊聲明的提交擔任我們的律師。我們將收到高偉紳美國有限責任公司(Clifford Chance US LLP)的意見，大意是
從我們截至2015年12月31日的納税年度開始，我們的組織和運營符合房地產投資信託基金(REIT)的資格和税收要求，必須強調的是，Clifford Chance US LLP的意見將基於與我們的組織和運營有關的各種假設和限制，包括所有相關文件、記錄和文書中所載的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的，
所有相關文件、記錄和文書中所載的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的，我們必須強調，Clifford Chance US LLP的意見將基於與我們的組織和運營相關的各種假設和限制，
所有相關文件、記錄和文書中所載的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的本註冊聲明中描述的所有行動均及時完成，我們將始終
按照我們的組織文件和本註冊聲明中描述的操作方法運營。此外，Clifford Chance US LLP的意見將取決於我們的管理層和附屬實體
就我們的組織、資產、目前和未來的業務運營以及有關我們是否有能力滿足各種REIT資格要求所作的事實陳述和契諾。是否會
假設這些陳述和契約是準確和完整的，我們不會採取與這些陳述和契約不符的行動。*儘管我們認為我們已經被組織和運營，並打算繼續
組織和運營，以使我們繼續有資格成為REIT，因為管理REITs的規則非常複雜, 由於事實認定的持續重要性以及我們的情況或適用法律未來可能發生變化，Clifford Chance US LLP或我們不能保證我們實際上已經或將有資格在任何特定年份獲得資格。此外，該公司已經並可能繼續持有對其他公開交易的REITs的投資
。高偉紳美國有限責任公司(Clifford Chance US LLP)的意見將假定此類REITs具有REITs資格，我們在這些REITs中的權益在所有相關期間都被視為美國聯邦所得税目的REIT的股權。如果任何此類
公開交易的REIT未能符合REIT的資格，或者如果我們在這些REITs中的權益在公司持有或已經持有
此類REIT股票的任何期間不被視為美國聯邦所得税方面的REIT股權，公司滿足房地產投資信託基金要求的能力可能會受到不利影響。高偉紳美國有限責任合夥公司的意見將基於守則、根據守則頒佈的法規及其現有和截至意見日期生效的司法和行政解釋
，所有這些都可能會發生變化，這些變化可以追溯適用。不能保證意見中的結論不會因適用法律的後續更改或解釋而受到不利影響。高偉紳美國有限責任公司沒有義務就所述、陳述或假設的事項的後續更改或適用法律的任何後續更改向我們或我們的普通股持有人提供建議。您應該知道，律師的意見對美國國税局沒有約束力。, 不能保證國税局不會質疑此類意見中的結論，也不能保證法院不會
承受這樣的挑戰。此外，Clifford Chance US LLP的意見不排除我們可能不得不利用下面討論的一個或多個REIT儲蓄條款的可能性，
這可能需要支付消費税或懲罰性税(數額可能很大)，以維持我們的REIT資格。
我們作為REIT的資格和税收取決於我們通過實際經營結果、分配水平和股權的多樣性，持續滿足準則對REIT的各種資格要求的能力。此外，我們作為REIT的資格可能在一定程度上取決於我們投資的某些實體的經營結果、組織結構和實體分類
我們是否有資格成為REIT。我們有能力在特定年份獲得REIT資格，還要求我們在以下情況下滿足特定資產和收入測試的要求：我們是否有資格成為REIT，可能部分取決於我們投資的某些實體在美國聯邦所得税方面的經營結果、組織結構和實體分類。我們有能力在特定年度獲得REIT資格，還要求我們在以下情況下滿足某些資產和收入測試其中一些取決於我們直接或間接擁有的資產的公平市場價值。*此類價值可能無法準確確定。因此，無法保證我們在任何納税年度的實際運營結果已經或將滿足
作為房地產投資信託基金的資格和税收要求。
房地產投資信託基金的一般徵税
如上所述，我們作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們在該年度內通過實際經營結果持續滿足
分配水平、股份所有權的多樣性和準則對房地產投資信託基金的各種資格要求的能力。具體資格要求概述如下“-資格要求-一般”。雖然我們
打算組織和運營，以使我們有資格成為房地產投資信託基金，但不能保證美國國税局不會挑戰我們作為房地產投資信託基金的資格。
我們打算組織和運營房地產投資信託基金，以使我們有資格成為房地產投資信託基金，但不能保證國税局不會挑戰我們作為房地產投資信託基金的資格。或者我們將來能夠按照REIT的要求運作。“
見”-不合格。
只要我們有資格成為房地產投資信託基金，我們支付的股息一般有權扣除，因此我們目前分配給股東的應納税所得額將不再繳納美國聯邦企業所得税。這種待遇實質上消除了通常由投資C公司而導致的公司和股東層面的“雙重徵税”。“C公司”
是一家通常被要求在公司層面納税的公司。雙重徵税是指在賺取收入時在公司層面徵税一次，以及在公司層面徵税一次。“雙重徵税”是指在賺取收入時在公司層面徵税一次，並在公司層面徵税一次。“雙重徵税”是指在賺取收入時在公司層面徵税一次，並在公司層面徵税一次。*“C公司”
是指在賺取收入時在公司層面徵税一次同樣是在收益分配時的股東層面。房地產投資信託基金產生的收益
一般只在房地產投資信託基金分配股息時在股東層面徵税。
作為個人、信託基金和遺產的美國股東(定義如下)一般對公司股息徵收最高20%的税率(與長期資本利得相同)，因此
大大減少了(儘管不是完全消除)歷史上適用於公司股息的雙重徵税。但是，除有限的例外情況外，非公司美國股東從我們或從其他被徵税為REITs的實體獲得的股息將繼續按適用於普通收入的税率徵税。
非公司股東從我們或從其他被徵税為REITs的實體獲得的股息將繼續按適用於普通收入的税率徵税，但有有限的例外情況下，非公司美國股東從我們或從其他被徵税為REITs的實體獲得的股息將繼續按適用於普通收入的税率徵税。在截至2025年的納税年度，税率高達37%，此後為39.6%；然而，擁有
REIT股票的個人、信託基金和遺產通常被允許扣除從此類股票收到的股息的20%，通常導致此類股息的有效最高美國聯邦所得税税率為29.6%(通過截至2025年的納税年度)。REIT的淨營業虧損、外國税收抵免和其他税收屬性通常不會傳遞給REIT的股東，但受某些項目(如REITs確認的資本利得)的特殊規定的約束。
即使我們有資格作為房地產投資信託基金徵税，我們仍將繳納美國聯邦所得税，如下所示：
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我們將按正常的公司税率對任何未分配的收入徵税，包括未分配的淨資本利得。
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在2018年前的納税年度，我們可能需要對我們的税收優惠項目(如果有的話)徵收“替代最低税額”(Alternative Minimum Tax)。
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禁止交易的淨收入通常是指在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的財產的銷售或其他處置，而不是止贖
財產，如下所述，應繳納100%的税。請參閲下面的“-資格-一般-禁止交易的要求”和“-資格-一般-止贖財產的要求”。(請參閲下面的“-資格-一般-禁止交易的要求”和“-資格-一般-止贖財產的要求”。
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如果我們選擇將因抵押貸款或租賃權喪失抵押品贖回權而獲得的財產視為“喪失抵押品贖回權財產”，我們可以避免(1)轉售該財產所得的100%税(如果出售會構成被禁止的交易)，以及(2)將不符合下文討論的REIT毛收入測試條件的此類財產的任何收入包括在內。但
出售或經營房產的收入可能會按最高適用税率(目前為21%)繳納企業所得税。
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如果我們未能通過下面討論的75%毛收入測試或95%毛收入測試，但由於滿足其他要求而保持我們的房地產投資信託基金資格，我們將被徵收100%的税，其金額等於(1)(A)我們未能通過75%毛收入測試的金額或(B)我們未能通過95%毛收入測試的金額(視情況而定)，其金額為：(A)我們未能通過75%毛收入測試的金額或(B)我們未能通過95%毛收入測試的金額，視具體情況而定，乘以(2)
一個旨在反映我們盈利能力的分數。
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如果我們未能滿足以下所述的任何REIT資產測試，但未能通過5%或10%的REIT資產測試，且未通過下面更全面描述的法定最低額度，但我們的失敗是由於合理原因，而不是故意疏忽，但由於特定的補救條款，我們仍保持我們的
REIT資格。在我們未能通過資產測試的
期間，我們需要繳納的税款相當於不符合條件的資產所產生的淨收入的50,000美元或最高企業税率(目前為21%)中的較大者。
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如果我們未能滿足守則中任何可能導致我們不符合REIT資格的條款(毛收入或資產測試要求除外)，並且該違規是由於
合理原因而非故意疏忽所致，我們可以保留我們的REIT資格，但我們將被要求為每一次失敗支付50,000美元的罰款。
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如果我們未能在每個日曆年分配至少(1)該年度REIT普通收入的85%，(2)該年度REIT資本利得淨收入的95%，以及
(3)以前期間的任何未分配應税收入的總和(“要求分配”)，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税，其超出(A)實際分配的金額
(考慮到前幾年的超額分配)。
(考慮到前幾年的超額分配)，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税，超過(A)實際分配的金額
(考慮到前幾年的超額分配)，加上(B)在公司層面繳納美國聯邦所得税的留存金額。
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在某些情況下，我們可能會被要求向美國國税局支付罰款，包括如果我們未能滿足旨在監督我們遵守與其股東組成有關的
規則的記錄保存要求，如下所述-資格要求-一般。
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對於我們、我們的租户和/或SSG TRS LLC(“SSG TRS”)或任何其他TRS之間直接或建設性支付的某些收入和支出項目，如果美國國税局成功調整了這些項目的申報金額，可能會徵收100%的消費税。
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如果我們從非房地產投資信託基金、房地產投資信託基金或根據守則S子章應納税的公司(即，根據守則C子章應徵税的
公司)收購任何資產，而在該交易中，我們手中資產的調整計税基礎低於資產的公平市場價值(自我們獲得資產之日起確定)，或者
我們目前持有任何資產，並在我們未被視為房地產投資信託基金時持有該資產。在每種情況下，我們隨後確認從我們獲得資產之日起的5年期間(或就之前的某些年度，
10年期間)處置資產的收益，則我們將被要求就此收益按最高的正常公司税率繳税，其幅度超過(1)資產的公平市值超過
(2)我們在資產中的調整計税基準，每種情況都是在我們獲得資產之日確定的。如果我們未能獲得REIT資格(因此被視為C子章公司)，或在前一年被視為C公司，然後在後一年重新獲得REIT資格，則可能會出現上一句中描述的結果，如果我們沒有資格成為REIT(因此，被視為C子章公司)，則可能會出現上一句中描述的結果，或者在上一年被視為C公司，然後在以後的一年重新獲得REIT資格。在這種情況下，升值將從我們首次
重新獲得REIT資格的年初開始計算。*我們根據守則第1031條(類似的交換)或1033條(非自願轉換)出售在交易所獲得的財產所獲得的任何收益不適用於這一內置利得税
。
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我們可以選擇保留併為我們的長期淨資本收益繳納所得税。在這種情況下，每個股東將把我們未分配的長期資本收益的比例份額(如果我們及時將此類收益指定給股東)計入其收入中，將被視為已支付我們為此類收益支付的税款，並將被允許抵免其被視為已支付的
税的比例份額。並將進行調整，以增加我們普通股的股東基礎。美國公司的股東也將根據即將頒佈的財政部規定，對
留存資本利得進行適當的收益和利潤調整。
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我們擁有SSG TRS的所有會員權益，SSG TRS是一家C子章公司，其收益需要繳納美國聯邦所得税，我們還可能擁有C子章公司的其他較低級別
實體的權益，這些實體的收益可能需要繳納美國聯邦、州和地方公司所得税。
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此外，我們和我們的子公司可能需要繳納除美國聯邦所得税以外的各種税，包括州、地方和外國收入、轉讓、特許經營權、財產、消費税和
其他税。“在目前未考慮的情況下和交易，我們也可能需要納税。”“我們和我們的子公司可能需要繳納除美國聯邦所得税以外的各種税，包括州、地方和外國收入、轉讓、特許經營權、財產税、消費税和其他税。”
資格要求-總則
該守則將房地產投資信託基金定義為公司、信託或協會：
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(2)
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以可轉讓股份或者可轉讓實益憑證證明其實益所有權的；
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(3)
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如果沒有適用於REITs的特別法典規定，這將作為一家國內公司徵税；
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(4)
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即既不是金融機構，也不是受守則具體規定約束的保險公司；
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(6)
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其中，在每個課税年度的後半部分，流通股價值不超過50%的流通股由五個或五個以下的“個人”直接或間接擁有(按守則的定義
包括特定實體)；
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(7)
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符合下文描述的其他測試，包括其收入和資產的性質及其分配金額；以及
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(8)
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這使得選擇成為本納税年度的房地產投資信託基金，或者已經選擇了上一個納税年度的房地產投資信託基金(REIT)，而上一個納税年度尚未終止或撤銷。
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該守則規定，在整個納税年度內必須滿足條件(1)至(4)，並且條件(5)必須在12個月的納税年度中至少335天內或在較短的納税年度的比例部分期間符合條件(5)和(6)在已選擇成為房地產投資信託基金的第一個納税年度不需要滿足條件(5)和(6)。(5)和(6)在選擇成為房地產投資信託基金的首個納税年度時不需要滿足條件(5)和(6)。(5)和(6)在選擇成為房地產投資信託基金的首個納税年度時，不需要滿足條件(5)和(6)。
我們相信，我們已經發行了所有權足夠多樣化的普通股，以滿足上述條件(5)和(6)中描述的要求。我們的章程目前對我們股票的所有權和轉讓規定了某些
慣例限制，這些限制的目的之一是幫助我們滿足上述條件(5)和(6)中描述的股份所有權要求。這些
限制包括一項所有權限制，禁止任何人以實益或建設性方式擁有價值超過9.8%或超過9.8%的股份。這些限制的目的之一是幫助我們滿足上述條件(5)和(6)中描述的股份所有權要求。這些
限制包括一項所有權限制，該限制禁止任何人以實益或建設性方式擁有超過9.8%的價值或
我們普通股的流通股或所有類別和系列的股本的股份數量(以限制性較強者為準)。然而，在2017年10月20日之前，我們的章程沒有
這樣的所有權限制，因此不能確保我們滿足5/50測試。對於2013年1月1日至2017年10月20日期間，我們通過定期
審查來監控普通股股份的購買和轉讓，其中包括：聯邦證券法要求我們提交所有權申請，以監控我們股票的受益所有權，以確保我們達到5/50測試。然而，本守則下的歸屬規則
寬泛，我們可能沒有必要的信息來確定我們在此期間是否滿足5/50測試。*因此，無法保證我們在此期間滿足5/50測試。
如果確定我們未能滿足5/50測試，我們可以或者假設我們有資格獲得法典下的法定救濟條款，則需要支付懲罰性税款。請參閲“-未能符合資格”。對於
5/50測試的目的，“個人”通常包括永久留出或專門用於慈善目的的補充失業救濟金計劃、私人基金會或信託的一部分，但不包括
合格的養老金計劃或利潤分享信託。
為了監督股份所有權要求的遵守情況，我們需要保存有關我們股份實際所有權的記錄。要做到這一點，我們必須每年
要求持有我們相當比例股份的記錄持有人提供書面聲明，其中記錄持有人必須披露股份的實際所有者(即，要求將我們支付的股息包括在總收入中的人員)。(未能或拒絕遵守此要求的人員名單必須作為我們記錄的一部分進行維護。如果我們不遵守這些記錄要求，我們可能會受到罰款。在過去，我們在某些年份沒有向我們普通股中相當大比例的記錄持有人發出書面要求，因此我們可能會因此而被罰款。如果我們滿足這些要求，並且在進行合理努力後不知道條件(6)不滿足，我們將被視為滿足了該條件。*根據財政部法規，未能或拒絕遵守要求的股東必須
提交一份聲明，連同其納税申報表一起披露股票的實際所有權和其他信息。(B)如果未滿足或拒絕滿足要求，則財務法規要求股東
提交一份聲明，連同其納税申報單，披露股票和其他信息的實際所有權，我們將被視為已滿足該條件。*財務法規要求未能或拒絕遵守該要求的股東提交一份聲明，連同其納税申報單，披露股票的實際所有權和其他信息。
此外，公司一般不能選擇成為房地產投資信託基金，除非其納税年度是日曆年。我們滿足這一要求。此外，如果在納税年度的最後一天，公司有任何未分配的收益和在該公司未被視為房地產投資信託基金期間積累的利潤，則該公司在某一納税年度不符合
房地產投資信託基金的資格。儘管我們並不總是
被視為房地產投資信託基金，因為在我們作為REIT的第一個納税年度之前的所有納税年度，我們認為我們分配了這些年度的收益和利潤的100%，我們認為我們沒有任何未分配的收益和利潤
是在公司未被視為REIT期間積累的。因此，我們認為我們已經遵守了這一要求。/如果確定我們從我們最初符合REIT資格的
年之前的任何年度積累了收益和利潤，我們可能被要求在相關決定後向股東支付虧空股息，以維持我們作為房地產投資信託基金的資格，否則我們可能無法獲得房地產投資信託基金的資格。
附屬實體的效力
合夥企業權益的所有權。如果REIT是合夥企業中的合夥人(這裏所指的合夥企業包括有限責任公司，根據美國聯邦所得税的目的被歸類為合夥企業)，財政部法規規定，REIT被視為擁有合夥企業資產的比例份額，並根據其在合夥企業中按比例分配的資本權益賺取合夥企業毛收入的比例份額，適用於REITs的資產和毛收入測試如下所述。然而，根據如下所述，REIT被視為擁有合夥企業資產的比例份額，並根據其在合夥企業資本權益中的比例份額賺取其按比例分配的合夥企業總收入。但是，根據下文所述的適用於REITs的資產和毛收入測試，REIT被視為擁有其按比例分配的合夥企業資產和毛收入份額。僅就下文所述的10%價值測試而言，房地產投資信託基金在合夥企業資產中的權益的確定將基於房地產投資信託基金在合夥企業發行的任何證券中的比例權益，為此，不包括守則中所述的某些除外證券
。此外，合夥企業的資產和毛收入通常被視為在房地產投資信託基金手中保持相同的性質。因此，我們
擁有股權的任何合夥企業的資產和收入項目的比例份額(包括該合夥企業在其擁有股權的其他合夥企業的這些項目中的份額)，被視為我們的資產和收入項目，以適用下述REIT要求。因此，就我們直接或間接持有合夥企業的優先股權或其他股權而言，該合夥企業的資產和運營可能會影響我們成為房地產投資信託基金的資格，即使我們可能沒有控制權，也是如此。
因此，我們
在合夥企業中擁有股權的任何合夥企業的資產和收入項目(包括該合夥企業在其擁有股權的其他合夥企業的這些項目中所佔的份額)，被視為我們的資產和收入項目，以適用下述REIT要求。或者
影響有限, 關於合夥企業。下面的“-合夥企業投資的税收方面”一節概述了管理合夥企業及其合夥人的美國聯邦所得税的某些規則。
忽略子公司。-如果一家REIT擁有一家公司子公司，而該子公司是“合格REIT子公司”，則出於美國聯邦所得税的目的，該子公司將被視為單獨的
實體，子公司的所有資產、負債以及收入、扣除和信用項目將被視為REIT的資產、負債以及收入、扣除和信用項目，包括適用於以下概述的REIT的毛收入和資產測試的目的
。符合條件的REIT子公司是除TRS以外的任何公司，這是由REIT全資擁有的，或由其他被忽視的子公司全資擁有，或由這兩者的組合擁有。出於美國聯邦所得税的目的，由REIT全資擁有的單一成員有限責任公司通常也被視為單獨的實體，包括為了REIT總收入和資產測試的目的。這些被忽視的子公司，以及我們持有股權的合夥企業，有時在這裏被稱為“傳遞子公司”。
如果一家被忽視的子公司不再由我們全資擁有-例如，如果我們或我們的另一家被忽視的子公司
以外的人收購了該子公司的任何股權-出於美國聯邦所得税的目的，該子公司的獨立存在將不再被忽視。相反，它將有多個所有者，並將被視為合夥企業或應税公司。這種
事件可能會根據具體情況，對我們滿足適用於REITs的各種資產和總收入測試的能力產生不利影響。包括要求房地產投資信託基金一般不得直接或間接擁有另一家公司已發行證券價值或投票權的10%
。請參閲“-資產測試”和“-總收入測試”。
應税房地產投資信託基金子公司。房地產投資信託基金通常可以與子公司(無論是否全資擁有)共同選擇將子公司
公司視為TRS。與上文討論的被忽視的子公司不同，TRS或其他應税公司的單獨存在不會因美國聯邦所得税的目的而被忽視。因此，這樣的實體通常對其收益徵收
公司聯邦、州和地方所得税或特許經營税，這可能會總體上減少我們和我們的子公司產生的現金流以及我們向股東進行分配的能力。
我們與SSG TRS共同選擇將SSG TRS視為TRS。這允許SSG TRS投資於資產，從事我們無法直接持有或從事的活動，而不會損害我們作為REIT的資格。*REIT不被視為持有TRS或其他應税子公司的資產，也不被視為獲得子公司賺取的任何收入。相反，子公司發行的股票是REIT手中的資產，並且這種處理方式可能會影響適用於REIT的毛收入和資產測試計算，如下所述。
由於REIT在確定REIT是否符合REIT要求時不包括這些子公司的資產和收入，因此母公司REIT可能會利用此類實體間接進行REIT
規則可能禁止其直接或通過直通子公司進行的活動，或使其在商業上不可行(例如，產生某些類別收入的活動，如管理費或某些REIT租户的非慣例服務費用)。如果股息由SSG TR或我們可能擁有的一個或多個其他TRS支付給我們，則我們分配給按個別税率納税的股東的部分股息可能有資格按適用於合格股息收入的優惠税率而不是按普通所得税税率徵税。
對TRS施加的某些限制旨在確保此類實體將受到適當水平的美國聯邦所得税的約束。如果由於REIT、其租户和/或TRS之間的交易而向REIT支付的金額或由TRS扣除的金額超過在公平交易中將支付給或扣除的金額，則REIT通常將被徵收相當於此類
超出部分的100%的消費税。
我們收到的租金，包括TRS向我們的任何租户提供的服務的金額，如果符合守則中所載的安全港條款
，則不需要繳納消費税。安全港條款是在以下情況下提供的：(1)由於滿足1%的最低例外，不包括不允許的租户服務收入的定義；(2)TRS向無關的各方提供大量類似的服務，並且這些服務的費用基本上是可比的；(2)TRS向不相關的各方提供大量類似的服務，並且這些服務的費用基本上是可比的；(2)TRS向我們的任何租户提供的服務的金額，如果符合守則中的安全港條款
，則不需要繳納消費税。安全港條款是在以下情況下提供的：(3)未從TRS獲得服務的租户向我們支付的租金與租賃類似空間的租户從TRS獲得此類服務的租金基本相當，服務費用另行説明；或(4)TRS的服務毛收入
不低於TRS提供服務的直接成本的150%。(4)TRS提供服務的毛收入不低於TRS提供服務的直接成本的150%；或(4)TRS從服務中獲得的毛收入不低於TRS提供服務的直接成本的150%。(4)TRS從服務中獲得的毛收入不低於TRS提供服務的直接成本的150%。
我們打算按照我們認為與SSG TR和任何其他TR保持距離的條款安排與SSG TR和任何其他TR的交易，以避免招致上述100%消費税。但我們無法保證，
我們將能夠避免適用100%的消費税。
我們預計將直接或間接持有某些資產在SSG TRS或一個或多個其他TRS中。“我們可能會通過此類TRS進行某些活動(例如銷售包裝用品和鎖)。”
我們受到TRS中的證券不能超過REIT資產的20%的限制。*不能保證我們在任何時候都能繼續遵守此類限制。
總收入測試
為了保持我們作為REIT的資格，我們每年必須滿足兩項毛收入測試。第一，我們每個納税年度至少75%的毛收入，不包括
銷售庫存或交易商財產的毛收入，以及某些套期保值和外幣交易，必須來自與房地產有關的投資或房地產抵押貸款，包括“房地產租金”，從處置其他REITs的股票中獲得的股息和收益，房地產抵押貸款的利息收入(包括某些類型的抵押貸款支持證券)和出售房地產資產的收益(不包括非房地產擔保的公共REITs發行的債務工具的收入或收益)，以及某些臨時投資的收入。第二，每個納税年度至少佔我們
總收入的95%，不包括禁止交易和某些套期保值和外匯交易的毛收入。必須來自符合上述75%收入標準的收入，以及其他股息、利息和出售或處置股票或證券所得的收益，這些與不動產沒有任何關係。
這些收入必須是符合上述規定的收入的某種組合
，以及其他股息、利息和出售或處置股票或證券所得的收益，這些都不需要與不動產有任何關係。
就75%和95%毛收入測試而言，房地產投資信託基金被視為賺取了任何合夥企業所賺取收入的比例份額，包括為美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的任何有限責任公司，其擁有權益，該份額是參考其在此類實體的資本權益確定的，並被視為賺取了任何符合條件的REIT子公司所賺取的收入。
只有在滿足以下幾個條件的情況下，我們收到的租金才符合上述75%的毛收入標準，即“不動產租金”。*租金不得
全部或部分基於任何人的收入或利潤。但是，不能僅根據收入或銷售額的固定百分比或百分比，將某一數額排除在不動產租金之外，否則，不能僅根據收入或銷售額的固定百分比或百分比，將租金從不動產租金中剔除，其中包括以下幾個條件。*租金不得完全或部分基於任何人的收入或利潤。但是，僅基於收入或銷售額的固定百分比或百分比，不能將某一金額排除在不動產租金之外。或基於承租人的淨收入或利潤，該承租人與該財產有關的幾乎所有收入均來自轉租幾乎所有該財產，但轉租承租人支付的租金如果由我們直接賺取，則可視為不動產租金
。如果租金部分歸因於與不動產租賃相關的個人財產租賃，可歸因於個人財產的租金總額部分不符合
不動產租金的要求，除非該部分租金佔該課税年度根據租約收取的租金總額的15%或更少。此外，對於符合不動產租金條件的租金，我們一般不得經營或管理該財產
，或向該財產的租户提供或提供某些服務，除非通過獲得充分補償且我們不從中獲得收入的“獨立承包商”，或通過TRS，否則我們不得將其視為不動產租金，否則不得向該財產的租户提供或提供某些服務，除非該“獨立承包商”獲得足夠的補償，並且我們不能從中獲得收入，否則我們不得將其視為不動產租金。此外，對於符合不動產租金的租金，我們一般不得經營或管理該財產，或向該財產的租户提供或提供某些服務。如下所述。但是，
我們被允許提供僅與租用空間相關的服務(通常或習慣上提供)，否則不會被視為提供給物業的居住者。此外, 如果非習慣性服務的總收入不超過相關納税年度物業總收入的1%，我們可以直接或
間接向我們物業的租户提供非習慣性服務。在這種情況下，只有
非習慣性服務的金額不會被視為不動產租金，提供服務並不會取消將租金作為不動產租金對待的資格。但是，如果此類非習慣性服務的毛收入超過1%的門檻，則不會被視為不動產租金。但是，如果此類非習慣性服務的總收入超過1%的門檻，則我們可以直接或
間接向該物業的租户提供非習慣性服務。但是，如果此類非習慣性服務的毛收入超過1%的門檻，則只有
非習慣性服務的金額不會被視為不動產租金。相關課税年度的物業毛收入均不被視為房地產租金。就本測試而言，從此類非習慣性服務獲得的毛收入被視為至少為提供服務的直接成本的150%。此外，我們被允許通過TRS向租户提供服務，而不會取消從租户那裏獲得的租金收入作為房地產租金的資格。此外，我們還可以通過TRS向租户提供服務，而不會取消從租户那裏獲得的租金收入作為房地產租金的資格。此外，我們還可以通過TRS向租户提供服務，而不會取消從租户那裏獲得的租金收入作為房地產租金的資格。此外，租金收入只有在我們不直接或間接(通過適用某些推定所有權規則)擁有(1)任何公司的任何租户，擁有
有權投票的所有類別股票的總投票權，或該租户所有類別股票總價值的10%或更多的總投票權，或(2)如果任何租户不是公司的情況下，才有資格從房地產獲得租金，(1)如果任何租户是法人公司，則擁有
有權投票的所有類別股票的總投票權或該租户所有類別股票總價值的10%或更多的股票，或(2)如果租户不是法人團體，則不直接或間接擁有(1)擁有
有權投票的所有類別股票的總投票權的股票。在這些租户的資產或淨利潤中擁有10%或更多的權益
。但是，即使我們擁有總價值的10%以上，TRS支付的租金也將符合房地產租金的條件
或合併投票權，前提是至少90%的物業租賃給無關租户，並且TRS支付的租金與無關租户為類似空間支付的租金基本相當
。我們不相信我們擁有任何租户的權益，從而阻止了租户的租金收入符合上述規則下的房地產租金資格。但是，推定所有權
規則可能會導致我們被視為擁有租户的權益，
規則可能會導致我們被視為擁有租户的權益，但是，根據上述規則，我們不相信我們擁有任何租户的租金收入。但是，推定所有權
規則可能會導致我們被視為擁有租户的權益，但我們不相信我們擁有任何租户的租金收入。但是，推定所有權
規則可能導致我們被視為擁有租户的權益例如，如果我們的股東之一持有我們的股票超過某些門檻，並且還持有超過上述門檻的租户的所有權權益，這可能會對我們作為房地產投資信託基金的資格產生不利影響。
除非我們確定在下列任何情況下產生的不符合資格的收入，連同我們在納税年度獲得的所有其他不符合資格的收入，不會
危及我們作為房地產投資信託基金的資格，否則我們不打算這樣做：
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對全部或部分以任何人的收入或利潤為基礎的任何財產收取租金，但由於如上所述以收入或銷售額的固定百分比
或百分比為基礎的，則不在此限；
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將任何房產出租給關聯方租户(包括TRS)，除非租賃給TRS的租金符合適用於某些具有TRS的租約的關聯方租户規則
的特殊例外；
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取得與租賃不動產相關而租賃的非個人財產的租金收入，其數額低於根據該租賃收到的租金總額的15%；或
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直接提供被認為是非常規的或提供給物業佔有者的服務。
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如上所述，我們可能會進行某些不會產生合格收入的活動。“我們預計此類活動將通過SSG TRS或一個或多個其他TRS進行，除非此類活動的任何不合格收入將降至最低。”此外，我們已經並可能繼續通過第三方
承包商提供某些其他租户服務，例如獲得保險。“我們相信這些服務是通過符合適用要求的獨立承包商提供的，因此，這些服務不會導致我們的租金收入在REIT毛收入測試中被定性為
房地產租金以外的其他租金。然而，不能保證IRS會同意這種描述。如果IRS成功挑戰我們對這些服務的描述，我們作為REIT的資格可能會受到不利影響。此外，我們還直接向我們某些物業的租户提供服務，而不是通過TRS或獨立承包商。包括通常或
不是通常或
通常僅與租用空間有關的服務。我們認為，這些非習慣性服務的收入(包括根據提供上述服務的直接成本確定的被視為收入)在相關課税年度未超過相關物業總收入的1%。但是，就本測試而言，哪些項目包括在直接成本中的指導意見有限。如果美國國税局
成功斷言我們從這些服務中獲得的收入超過上述1%的門檻，我們可能不符合REIT的資格。
我們可以直接或間接從不是REITs或合格REIT子公司的任何TRS或其他公司獲得分配。*這些分配將在分銷公司的收益和利潤範圍內歸類為股息
收入。*此類分配通常將構成95%毛收入測試的合格收入，但不是75%毛收入測試的合格收入。
我們有時可能需要從TRS進行分配，以便將我們在TRS中持有的證券的價值保持在我們總資產的20%以下(2018年之前的納税年度為25%)。請參閲“-資產測試”。雖然我們將監控我們對這些收入測試和資產測試的遵守情況，並打算處理我們的事務，以遵守它們，但它們有時可能會相互衝突。例如，
我們可能希望分配TRS的股息，以便將TRS證券的價值降至我們資產的20%以下，但如果不違反75%的毛收入測試，我們可能無法做到這一點。儘管我們可以在
這種情況下采取其他措施，以保持符合REIT資格的要求，但不能保證我們在所有市場條件下都能遵守這些測試。
我們從REIT收到的任何股息都將是符合95%和75%毛收入測試的合格收入。*如上所述，我們一直持有並可能繼續持有
某些上市REITs的權益。*我們一般不獨立調查此類REITs的REIT資格，但通常依賴此類REITs在其公開申報文件中所作的陳述。*如果我們投資的一個或多個上市REITs沒有被適當地視為REITs從這樣的公司收到的任何分配都將是95%毛收入測試的合格收入，而不是75%毛收入測試的合格收入，這可能會對我們符合REIT資格的能力產生不利影響。
就75%毛收入測試(如上所述)而言，利息收入構成符合資格的抵押貸款利息，前提是該義務由不動產抵押
財產作為抵押。如果我們收到由不動產和其他財產擔保的抵押貸款的利息收入，並且在某個課税年度內未償還貸款的最高本金金額超過我們獲得或發起抵押貸款之日的房地產的公平市場價值，則除以下所述的例外情況外，利息收入將在我們從
安排中獲得的收入只有在利息可分配給房地產的情況下才符合75%毛收入測試的目的。在2015年12月31日之後的納税年度，如果貸款同時由房地產和
個人財產擔保，並且個人財產的公平市場價值不超過所有擔保貸款的房地產和個人財產的公平市場價值的15%，就本規則而言，貸款利息被視為僅由房地產擔保的貸款支付的利息。*即使貸款不是由房地產擔保或擔保不足，其產生的收入仍可能符合95%毛收入測試的要求。
如果貸款條款規定的或有利息基於出售擔保貸款的物業所實現的現金收益(“共享增值
條款”)，則可歸因於參與功能的收入將被視為出售基礎物業的收益，對於75%和95%的毛收入測試而言，這通常都將是符合資格的收入，前提是
物業不是借款人或我們手中的庫存或交易商物業。
對衝交易
我們可以就我們的一項或多項資產或負債進行套期保值交易。套期保值交易可以採取多種形式，包括利率互換協議、
利率上限協議、期權、期貨合約、遠期利率協議或類似的金融工具。除了財政部規定的範圍外，我們在正常業務過程中進行的套期保值交易的任何收入(1)主要是為了管理與已進行或將進行的借款有關的利率或價格變化或貨幣波動的風險，或發生或將發生的普通債務，以收購或攜帶房地產資產，
我們在收購、發起或簽訂之日收盤前明確確定為財政部規定的，包括從出售或處置此類交易中獲得的收益，(2)主要用於管理
任何收入或收益項目的貨幣波動風險，該收入或收益項目根據75%或95%的收入測試將是符合條件的收入，該收入或收益在收購日結束前已明確確定為合格收入，
該收入或收益項目主要用於管理貨幣波動的風險，該收入或收益項目根據75%或95%的收入測試將是符合條件的收入，而該收入或收益在收購之日收盤前已明確確定為符合條件的收入。發起或加入
，或(3)主要是為了管理與第(1)或(2)款所述的對衝交易有關的風險，在該等借款或產生該套期保值交易所對衝收益的資產處置後，
前提是在每種情況下，該套期保值交易在其獲得、發起或訂立之日結束前被明確識別為此類交易，對於75%或95%的毛收入測試而言，不會構成毛收入
我們進入其他類型的套期保值交易的程度, 對於75%和95%的毛收入測試而言，這些交易的收入很可能被視為不符合條件的收入。我們打算以不損害我們作為房地產投資信託基金(REIT)資格的方式安排
任何對衝交易。
未能符合總入息審查
我們打算監控我們的收入來源，包括我們收到的任何不符合資格的收入，以確保符合毛收入測試。如果我們在任何課税年度未能滿足
75%或95%毛收入測試中的一項或兩項，如果我們根據守則的適用條款有權獲得減免，我們仍有資格成為該年度的房地產投資信託基金。如果我們的
公司未能通過這些測試是由於合理原因，而不是由於故意疏忽和疏忽，則通常可以獲得這些減免條款。如果我們的
公司未能達到這些測試是由於合理原因，而不是由於故意疏忽和疏忽，則我們仍有資格獲得該年度的REIT。如果我們的
公司未能達到這些測試是由於合理原因，而不是由於故意疏忽和我們在根據《財政部條例》提交的課税年度的明細表中對符合適用毛收入測試的每個項目進行了説明
。我們無法説明我們是否有資格獲得
如果我們未能滿足其中一個或兩個毛收入測試，並且這些寬免條款不適用於特定情況，則我們將不符合REIT的資格。如上文“-我們公司的税收”和“-REITs的一般税收”中所討論的，即使在這些寬免條款適用的情況下，也將對我們未能滿足特定毛收入測試的金額所應佔的利潤徵税
，這在金額上可能是很大的
資產測試
在每個日曆季度結束時，我們還必須滿足與我們的資產性質有關的五項測試。首先，我們總資產價值的至少75%必須由一些
“房地產資產”、現金、現金項目、美國政府證券，在某些情況下，還包括用新資本購買的股票或債務工具組成。為此，房地產資產包括不動產權益，如土地、建築物、不動產租賃權益、其他REITs的股票、以不動產或不動產權益擔保的抵押貸款的利息，某些種類的抵押證券和抵押貸款，以及在2015年後的應納税年度內，由公開發售的REITs發行的債務工具，不動產和個人財產擔保的債務的利息，前提是個人財產的公平市場價值不超過擔保此類抵押的公平總市值的15%。個人財產的收入被視為“不動產租金”，因為個人財產是與不動產租賃相關的租金，並且
在租賃的總財產中所佔比例不到15%。不符合75%測試目的的資產將接受下面描述的額外資產測試。
第二，我們持有的任何一個發行人的證券價值不得超過我們總資產價值的5%。第三，我們持有的任何一個發行人的未償還證券的價值，以投票權或價值衡量，不得超過10%。第四，我們持有的任何TRS的所有證券的總價值不得超過我們總資產價值的20%(2018年前的納税年度為25%)。第五，由我們持有的非不動產擔保的公開發售REITs發行的債務
工具的總價值不得超過我們總資產價值的25%。
上述5%和10%的資產測試不適用於TRS的證券、合格的REIT附屬公司或根據上述75%總資產測試
屬於“房地產資產”的證券。“10%的價值測試不適用於某些”直接債務“和守則中描述的其他除外證券，包括但不限於對個人或房地產的任何貸款、任何從房地產支付租金的義務
以及房地產投資信託基金髮行的任何證券。此外，就適用10%價值標準而言，(1)房地產投資信託基金作為合夥企業合夥人的權益不被視為由該合夥企業發行的證券；(2)
合夥企業發行的任何債務工具(直接債務或其他除外證券除外)，如果合夥企業至少75%的毛收入(不包括被禁止交易的毛收入)
來自符合75%房地產投資信託基金毛收入標準的來源，將不被視為該合夥企業發行的證券；以及(3)合夥企業發行的任何債務工具(直接債務或其他除外證券除外)在房地產投資信託基金作為合夥企業合夥人的權益範圍內，將不被視為該合夥企業發行的證券。就10%價值測試而言，“直接債務”是指在以下情況下無條件支付一定金額的書面承諾：(Br)債務不能直接或間接轉換為股票，(Ii)利率和付息日期不取決於以下條件：(I)債務不能直接或間接轉換為股票；(Ii)利率和付息日期不取決於以下條件：(I)債務不能直接或間接轉換為股票；(Ii)利率和付息日期不取決於以下條件：(I)債務不能直接或間接轉換為股票；(Ii)利率和付息日期不取決於10%的價值測試借款人的酌處權，或與守則所述的
本金和利息支付的時間和金額有關的某些或有事項以外的類似因素，以及(Iii)發行人是公司或合夥企業的情況, 如果我們和我們的任何
“受控應税房地產投資信託基金子公司”持有公司或合夥企業發行人的任何證券，而這些證券(A)不是直接債務或其他除外證券(在本規則適用之前)，並且(B)總價值大於發行人未償還證券的1%(就合夥發行人而言，包括其作為合夥人的權益)，則本應被視為直接債務的證券不會被視為直接債務，否則將不會被視為直接債務，否則將不會被視為直接債務，如果我們和我們的任何
“受控應税房地產投資信託基金子公司”持有(A)不是直接債務或其他除外證券(對於合夥企業發行人而言，包括其作為合夥人的權益)的任何證券，將不會被視為直接債務。
資產測試必須在我們購買適用發行人證券的納税年度的每個日曆季度結束時滿足，也必須在我們增持該發行人證券的每個日曆季度結束時滿足
。如果我們因為在一個季度中購買證券或其他財產而未能滿足資產測試，我們可以在該季度結束後30天內處置足夠的不合格資產
。如果我們不能在30天內糾正任何不符合資產測試的情況，則可以解決此問題
。/如果我們未能在30天內糾正任何不符合資產測試的情況，我們可以在該季度結束後30天內處置足夠的不符合條件的資產
，以糾正此故障。
如果我們未能在30天內糾正任何不符合資產測試的情況除非我們有資格獲得以下討論的某些減免條款，否則我們將不再有資格成為REIT。我們相信我們持有的證券和其他資產將符合前述REIT資產要求，我們打算監控
在持續的基礎上遵守這類測試。然而，不能保證我們會在這一努力中取得成功。
此外，我們某些資產的價值，包括SSG TR和任何其他TRS的證券，或其他非公開交易的投資，可能不會受到精確確定的影響，
未來可能會發生變化。此外，出於美國聯邦所得税的目的，將一種工具正確歸類為債務或股權在某些情況下可能不確定，這可能會影響REIT資產測試的應用
。因此，不能保證美國國税局不會成功地爭辯説，我們的資產不會
如果我們在30天治療期後發現未能滿足上述資產測試，我們可能會獲得某些救濟條款。根據這些條款，如果我們的不合格資產的價值(I)不超過(A)適用季度末我們資產總值的1%或(B)1000萬美元，以及(Ii)我們在(A)發現不符合資產測試的季度的最後一天或(B)規定的時間段後六個月內處置了
不合格資產或以其他方式滿足此類測試，則我們將被視為
已通過5%和10%的資產測試，其中以較小者為準：(A)在適用季度末我們的資產總值的1%或(B)1000萬美元；以及(Ii)我們在發現不符合資產測試的季度的最後一天或(B)規定的時間段內處置了
不合格資產或以其他方式滿足此類測試根據財政部將發佈的規定。
對於由於合理原因而非故意疏忽而違反任何資產測試的情況，在5%和10%資產測試的情況下，超過上述最低限度的例外情況
，我們可以採取以下措施來避免在30天治療期後取消REIT資格：(I)處置足夠的不符合條件的資產，或採取其他行動，使我們能夠在(A)發現資產測試不合格的季度最後一天後的6個
月內，或(B)財政部規定的發佈時間段內，滿足資產測試的要求，以避免在30天治療期後取消作為房地產投資信託基金的資格，措施包括：(I)處置足夠的不合格資產，或採取其他行動，使我們能夠在發現未能滿足資產測試的季度最後一天後的6個
月內，或(B)在財政部條例規定的時間段內，(Ii)繳納的税款等於(A)50,000美元或(B)最高企業税率乘以不符合資格資產所產生的淨收入兩者中較大者，以及(Iii)向美國國税局披露某些信息。
我們相信，我們持有的證券和其他資產符合前述REIT資產要求，我們打算持續監控此類測試的合規性。然而，不能保證
我們會成功完成這一努力。尤其是，在前幾年，我們對上述75%總資產測試的滿意度在一定程度上是基於我們對某些上市REITs股票的所有權。(
雖然我們不知道有任何失敗，但我們不知道是否有任何失敗，但我們不知道是否有任何失敗的情況，但在前幾年，我們對上述75%總資產測試的滿意度在一定程度上是基於我們對某些公開交易的REITs股票的所有權。)
儘管我們不知道有任何失敗，如果其中一個或多個REITs在美國聯邦所得税方面沒有被適當地視為REIT，這樣的處理可能會導致我們未能通過75%的總資產測試。*如上所述，我們持有並可能繼續持有某些公開交易的REITs的權益。我們一般不會獨立調查此類REITs的REIT資格，而是一般依賴此類REITs在其公開申報文件中所做的陳述。如果我們投資的一個或多個公開交易的REITs在美國聯邦所得税方面沒有被正確地視為REIT，則該公司的股票將不構成75%總資產測試的合格資產，在這種情況下，我們可能無法滿足一個或多個REIT總資產測試的要求。
如果我們不能及時糾正任何不符合資產測試的情況，並且沒有上述救濟條款，我們將不再有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。
年度分配要求
要符合REIT的資格，我們必須向我們的股東分配除資本利得股息以外的股息，股息的金額至少等於：
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該課税年度我們的“房地產投資信託基金應納税所得額”的90%(計算時不考慮我們支付的股息和淨資本利得的扣除)，以及
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以下所述的喪失抵押品贖回權財產的淨收入的90%(税後)，以及上文討論的確認的內在收益減去
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這些分配必須在與其相關的納税年度支付，如果在納税年度的10月、11月或12月申報，則在下一個納税年度支付，並在任何一個月的指定日期支付給登記在冊的股東，並在次年1月底之前實際支付。
此類分配被視為由我們支付並在申報當年的12月31日由每位股東收到。此外，在我們選擇的情況下，可在我們及時提交該年度的納税申報單之前
申報該年度的分配，前提是我們在申報後首次定期支付股息時或之前支付該分配，前提是該分配是在該納税年度結束後的12個月內支付的。這些分配應在支付當年向我們的股東納税。如果該分配是在該納税年度結束後的12個月內支付的，則該分配應在支付該年度的當年向我們的股東納税。即使就90%的分配要求而言，分配與我們之前的納税年度有關。為了將
考慮到我們的分配要求，除以下規定外，分配的金額不得優先-即，
被分配的股票類別的每個股東必須與該類別的其他所有股東同等對待，除根據其股息權作為一個類別對待外，任何類別的股票都不能被視為一個類別。從2015年開始，在我們被視為公開發售房地產投資信託基金的任何期間，這些優惠股息限制不再適用於我們
，這通常包括要求向證券交易委員會提交年度和定期報告的房地產投資信託基金。
如果我們分配調整後的應税收入淨額的至少90%，但不到100%，我們將按普通公司税率繳納留存部分的税。此外，我們可以選擇保留而不是分配我們的長期淨資本利得，併為此類收益繳税。在這種情況下，我們可以選擇保留而不是分配我們的長期淨資本利得，併為此類收益納税。在這種情況下，我們將按普通公司税率繳納留存部分的税。在這種情況下，我們可以選擇保留而不是分配我們的長期淨資本利得我們將選擇讓我們的股東將其未分配的長期資本收益中的比例份額計入其收入中，並因其比例份額由我們繳納的税款而獲得相應的抵免。然後，我們的股東將通過
其長期資本收益中包含的指定金額與其比例份額被視為已繳納的税款之間的差額來增加他們在我們股票中的調整基數。
如果我們沒有在每個歷年分配至少(1)該年度REIT普通收入的85%，(2)該年度REIT資本利得淨收入的95%和(3)該年度任何
未分配的應納税所得額的總和，超過(A)實際分配金額(計入前期超額分配)
和(B)我們已繳納企業所得税的留存收入的總和，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。“我們打算及時分配，這樣我們就不需要繳納4%的消費税。
由於(1)實際收到現金和(2)我們出於美國聯邦所得税目的將項目計入收入中的時間差異，我們有時可能沒有足夠的現金來滿足REIT分配要求。其他潛在的非現金應税收入來源包括我們作為資產以折扣價發行並要求在收到現金之前計入應税利息收入的貸款
。允許借款人推遲現金支付利息的貸款和不良貸款，即使借款人無法以現金支付當前的
利息，我們也可能被要求應計應納税利息收入。*如果發生這種時間差異，為了滿足分配要求，可能需要安排短期或可能的長期借款，或以
應税實物財產分配的形式支付股息，包括應税股息。股東將被要求將股息作為收入包括在內，並將被要求用其他來源的現金(包括出售我們的股票)支付與
分配相關的税收義務。*應税股票分配和由這種分配產生的股票銷售都可能對我們的股票價格產生不利影響。
我們或許可以通過在後一年向股東支付“不足股息”來糾正一年未能達到分配要求的情況，這可能會包括在我們對前一年支付的股息的扣除中。*在這種情況下，我們可能能夠避免失去我們的房地產投資信託基金資格或因作為不足股息分配的金額而納税，但需要繳納上述4%的消費税。但是，我們將被要求
支付利息，並根據因不足而扣除的任何金額支付罰款。但是，在這種情況下，我們可能會被要求支付利息，並根據因不足而扣除的金額支付罰款。*在這種情況下，我們可能能夠避免失去REIT資格或因不足而分配的金額被徵税。但是，我們將被要求
支付利息，並根據因不足而扣除的金額進行罰款
內部收益税
如果我們在一項交易中從C分章公司獲得增值資產，而在該交易中，我們手中的資產的調整計税基礎低於該資產的公允市場價值，
在我們收購該資產時確定的，並且如果我們隨後在從C
公司收購資產後的5年內(或就某些前幾年而言，10年內)處置了任何此類資產，我們將按最高公司税率對從這類資產獲得的任何收益徵税，超過該資產在該日期
被貢獻給我們時的公平市值，我們稱之為內在收益。此外，如果我們在任何一段時間內被視為不是RIC或REIT的C公司，我們在這段時間內持有的任何資產一般都將被徵收這一內置收益税
。/此外，如果我們在任何一段時間內被視為不是RIC或REIT的C公司，我們在這段時間內持有的任何資產通常都將被徵收這一內置收益税
。
任何C公司為美國聯邦所得税目的(直接或通過一個或多個其他實體為美國聯邦所得税目的而視為合夥企業)持有合夥企業的權益，並且我們從此類合夥企業獲得增值資產的交易，其中我們手中的資產的調整税基小於我們獲得此類資產時確定的公平市場價值，
通過參考合夥企業手中的資產的調整税基確定。基礎C公司在此類資產中的比例份額將被視為由C公司出資，因此將繳納
內置收益税。但是，如果C公司選擇在轉讓時立即徵税，則不適用內置增值税。*我們根據守則第1031條(類似實物交換)或1033節(非自願轉換)出售在交易所獲得的財產的任何收益不適用於此內置增值税。
記錄保存要求
我們被要求保持記錄，並每年向指定股東索取信息。這些要求旨在幫助我們確定
我們流通股的實際所有權，並保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格。
被禁止的交易
我們從被禁止的交易中獲得的淨收入要繳納100%的税。“被禁止的交易”一詞通常包括出售或以其他方式處置財產(以下所述的
止贖財產除外)，這些財產由房地產投資信託基金(REIT)作為庫存持有或主要用於在交易或業務的正常過程中出售給客户。由房地產投資信託基金持有股權的較低級別合夥企業或向房地產投資信託基金髮放共享增值抵押貸款或類似債務工具的借款人
。我們打算開展我們的運營，以便我們或我們的直通子公司擁有的房地產不會被視為庫存或
主要是為了向客户銷售，並且我們出售的任何房地產都不會被視為正常業務過程中的資產。我們已經出售了鎖、盒子、和包裝材料直接出售給租户和第三方，而不是通過TRS
，因此可能要為這些銷售支付禁止的交易税。我們打算安排這些項目未來的銷售，使此類銷售的收入由SSG TRS賺取，因此不需要繳納禁止的交易税
。財產是作為庫存持有還是“主要用於在貿易或業務的正常過程中出售給客户”取決於特定的事實和情況。*100%的税不適用於TRS出售財產的收益。儘管此類收入將在TRS手中按正常的企業所得税税率納税。但不能保證我們直接或間接持有
利息的任何特定財產不會被視為作為庫存持有的財產或主要用於銷售給客户的財產。
本守則提供了一個安全港，如果符合，我們可以避免被視為從事被禁止的交易。為了滿足安全港，除其他事項外，(I)我們必須持有該房產至少兩年(如果該房產是由不是通過喪失抵押品贖回權獲得的土地或改善項目組成的，我們必須持有該房產至少兩年以產生租金收入)，(Ii)我們
在出售前兩年對物業的資本化支出不超過物業銷售淨價的30%，以及(Iii)(A)在銷售年度內，我們有七筆或更少的物業銷售(不包括通過喪失抵押品贖回權或守則第1033條適用的銷售(非自願轉換)獲得的某些財產)；(B)本公司在該課税年度出售的物業(不包括本守則第1033條適用的喪失抵押品贖回權或出售而取得的某些財產(非自願轉換))經調整後的總基數，是本公司所有資產截至該課税年度開始時經調整後的總基數的10%或以下，(C)本公司在該課税年度出售的
物業(不包括本守則第1033條所適用的喪失抵押品贖回權或出售所取得的某些財產(非自願轉換))的公平市值合計為截至課税年度開始時我們所有
資產的公平市值總額的10%或以下，或(D)我們滿足(B)或(C)條款的規定，以20%代替10%適用，但(經調整的總基數或公平市場價值的平均百分比，適用情況)本年度和
前兩個課税年度不超過10%。為適用避風港的目的, 作為一筆交易的一部分，向一名買家出售一套以上的房產構成一次銷售。
喪失抵押品贖回權的財產
喪失抵押品贖回權財產是指不動產(包括不動產權益)以及因房地產投資信託基金(REIT)在喪失抵押品贖回權時
出價購買此類財產，或在
REIT持有並擔保的抵押貸款發生違約(或即將違約)後，通過協議或法律程序以其他方式將該財產歸於所有權或佔有權而獲得的不動產(1)。
此類財產，(2)房地產投資信託基金(REIT)在沒有違約迫在眉睫或預期違約的情況下進行了相關貸款或租賃，以及(3)房地產投資信託基金做出適當選擇，將該財產視為止贖財產。*房地產投資信託基金一般對止贖財產的任何淨收入(包括處置止贖財產的任何收益)徵收最高公司税率(目前為21%)的税。*房地產投資信託基金一般對止贖財產的任何淨收入(包括處置止贖財產的任何收益)徵收最高公司税率(目前為21%)的税。其他
收入，否則將是符合75%毛收入標準的收入。*出售已選擇取消抵押品贖回權的房產的任何收益將不會對上述
禁止交易的收益徵收100%的税，即使該房產在出售房地產投資信託基金手中本來會構成庫存或交易商財產也是如此。
合夥企業投資的税收問題
出於美國聯邦所得税的目的，我們可以通過被歸類為合夥企業的實體進行投資。通常，合夥企業是不繳納
美國聯邦所得税的“傳遞”實體。相反，合夥人在合夥企業的收入、收益、虧損、扣除和抵免項目中按比例分配，並對這些項目徵税，而不考慮合夥人是否從合夥企業獲得
分配。我們將在收入中包括我們在這些合夥企業項目中的適用比例份額，用於各種REIT收入此外，為進行REIT資產測試，我們將根據我們在此類合夥企業中的相關資本權益計算子公司合夥企業所持資產的比例份額(不包括10%價值測試的
目的，為此，REIT在合夥企業資產中的權益的確定基於REIT在合夥企業發行的任何證券中的比例權益，為此，因此，如果我們持有合夥企業的股權，該合夥企業的資產和運營可能會影響我們作為房地產投資信託基金的資格，即使我們可能對該合夥企業沒有控制權或僅有
有限的影響力。
未能獲得資格
如果房地產投資信託基金違反了守則的規定，導致無法成為房地產投資信託基金，但在下列情況下，該房地產投資信託基金仍可繼續符合房地產投資信託基金的資格：(1)違反規定是由於
原因而不是故意疏忽，(2)房地產投資信託基金支付50美元的罰款。每一次未能滿足REIT資格的要求，以及(3)違規行為不包括上述毛收入或資產
測試中的違規行為。此補救條款減少了由於合理原因而可能導致我們喪失REIT資格的情況。此外，收入和資產測試失敗時也有救濟條款，正如上文“資格要求-一般-未能滿足總收入測試”和“-資格-一般-資產測試的要求”中所述的
。-如果我們在任何課税年度沒有資格作為REIT納税，並且守則的
減免條款都不適用，我們將按正常的公司税率對我們的應税收入徵税。*在任何不是REIT的年度向我們的股東分配的款項將不能由我們扣除。我們也不會
被要求進行任何分配。在這種情況下，在當前和累計收益和利潤的範圍內，並且在受到守則限制的情況下，分配給我們股東的股息一般將作為正常的公司股息徵税。如果是個人、信託或遺產的美國股東(定義如下)，這些股息可能有資格享受適用於合格股息收入的優惠所得税税率(最高税率為20%)。*如果股東是個人、信託基金或遺產，則此類股息可能有資格享受適用於合格股息收入的優惠所得税税率(最高税率為20%)。, 而且
美國公司股東手中的股息可能有資格享受收到的股息扣除。除非我們根據特定的法定條款有權獲得減免，否則我們還將在喪失資格的下一年的四年內被取消重新選擇作為REIT徵税的資格。我們不可能説明在任何情況下，我們是否都有權獲得法定濟助。
股東的課税
對應税美國股東的徵税
本節彙總了不屬於免税組織的美國股東的税收。出於這些目的，美國股東是我們普通股的受益所有者，對於美國
聯邦所得税而言，該股東是：
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在美國或其任何州或哥倫比亞特區法律範圍內或根據該法律設立或組織的公司(包括為美國聯邦所得税目的被視為公司的實體)
；
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其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或
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任何信託如果(1)美國法院能夠對此類信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有重大
決定，或(2)該信託具有被視為美國人的有效選舉。
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如果出於美國聯邦所得税的目的，被視為合夥企業的實體或安排持有我們的普通股，則合夥人的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的
狀態和合夥企業的活動。持有我們普通股的合夥企業的合夥人應諮詢其税務顧問，瞭解合夥企業收購、擁有和
處置我們的普通股對合作夥伴的美國聯邦所得税後果。
分配。如果我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，從我們的當前或累計收益和
利潤中向我們的應税美國股東進行的分配，而不是指定為資本利得股息，通常將被他們視為普通股息收入，通常沒有資格獲得公司收到的股息扣除。在確定
就美國聯邦所得税而言，關於我們普通股的分配在多大程度上構成股息時，我們的收益和利潤將首先分配給關於我們優先股的分配，如果然後是我們的
普通股。從REITs獲得的股息通常沒有資格按適用於從應税C分部公司獲得合格股息收入的非公司美國股東的優惠所得税率徵税。然而，從2017年12月31日之後到2026年1月1日之前的納税年度，非公司納税人可以從某些合格的業務收入中扣除最高20%的税款，包括“合格REIT股息”(一般情況下，受某些限制的限制，
REIT股東收到的未指定為資本利得股息或合格股息收入的股息，通常會導致此類收入的美國聯邦所得税最高有效税率為29.6%。
此外，指定為資本利得股息的我們的分配將作為長期資本利得向美國股東徵税，只要它們不超過我們在該納税年度的實際淨資本利得，而不考慮美國股東持有其股票的時間。如果我們根據守則的適用條款選擇保留我們的淨資本利得，美國股東
將被視為收到了美國聯邦所得税，我們的未分配資本利得以及我們為此類留存資本利得繳納的税款的相應抵免。
美國股東將在我們的普通股中增加他們調整後的税基，增加他們在此類留存資本利得中的可分配份額與他們在我們繳納的税款中的份額之間的差額。美國公司股東可能被要求將某些資本利得股息的最高20%視為普通收入。如果美國股東是
個人，那麼長期資本利得通常應按最高20%的美國聯邦税率徵税。信託和遺產，如果是公司的美國股東，則為21%。出售持有超過12個月的可折舊不動產所產生的資本收益股息，在之前聲稱的折舊扣除的範圍內，非公司美國股東的最高美國聯邦
所得税税率為25%。
超過我們當前和累計收益和利潤的分配將不會對美國股東徵税，只要不超過進行分配的美國
股東普通股的調整税基，而是會降低這些股票的調整税基。如果此類分配超過單個美國股東
股票的調整税基，則它們將作為長期資本利得計入收入。此外，我們在任何一年的10月、11月或12月宣佈並在任何此類月份的指定日期支付給
登記在冊的美國股東的任何股息，都將被視為由我們支付並在該年12月31日由美國股東收到，前提是股息實際上是由我們在下一個日曆年度的
1月31日支付的。
對於按適用於個人的税率納税的美國股東，我們可以選擇將支付給此類美國股東的部分分配指定為“合格的
股息收入”。被適當指定為合格股息收入的分配的一部分，應向非公司美國股東徵税，税率為
適用於長期資本利得的税率，前提是美國股東在121天期間內持有我們的普通股超過60天，
從該普通股就相關分配成為除股息之日之前的60天開始計算。在
納税年度，有資格被指定為合格股息收入的我們的分配的最高金額等於以下各項的總和，即該普通股成為相關分配的除股息日之前60天。
納税年度，有資格被指定為合格股息收入的我們的分配的最高金額等於以下各項的總和：
|
(a)
|
我們在該納税年度內從非房地產投資信託基金和非房地產投資信託基金公司(包括我們可能擁有權益的任何TRS)獲得的合格股息收入；
|
|
(b)
|
前一年確認的任何“未分配”應税淨收入相對於該未分配應税淨收入超出美國聯邦所得税的部分
；
|
|
(c)
|
前一年確認的任何收入的超額部分，可歸因於出售從
非REIT C公司以結轉基礎交易獲得的內置收益資產，超出我們就此類內置收益支付的美國聯邦所得税；以及
|
|
(d)
|
在美國聯邦所得税方面，我們沒有被視為REIT或RIC，或在遞延納税重組或類似交易中從C公司繼承的任何收益和利潤；
|
但在任何情況下，我們指定為合格股息收入的金額都不能超過我們在該納税年度作為股息分配給股東的金額。
只要我們有以前納税年度結轉的淨營業虧損和資本虧損，這些虧損可能會減少為符合REIT分配要求而必須進行的分派金額。請參閲“-子公司的影響-年度分配要求”。但是，此類損失不會轉嫁給美國股東，也不會抵消美國股東從其他
來源獲得的收入，也不會影響我們實際進行的任何分配的性質。通常在美國股東手中要納税，只要我們有當前或累積的收益和利潤。
處置我們的普通股。通常，美國股東將在出售、贖回或其他應税處置我們的普通股時實現損益，其金額等於任何財產的公允市值與在此類處置中收到的現金金額之和與
處置時美國股東在普通股中的調整計税基礎之間的差額。通常，美國股東的調整後計税基礎將等於美國股東的購置成本。減去上述被視為分配給美國股東的淨資本利得的超額部分減去被視為為此支付的税款，再減去資本返還。*一般來説，個人和其他非公司美國股東在出售或處置我們普通股時確認的資本利得，如果這些股票持有超過12個月，將繳納最高20%的美國聯邦所得税。如果這些股票持有12個月或更短時間，將按普通所得税税率(在截至2025年的納税年度最高為37%，此後為39.6%)徵税。由美國股東確認的收益
無論是否歸類為長期資本利得，都將按最高21%的税率繳納美國聯邦所得税。美國國税局有權規定，但尚未規定。法規
將對非公司持有人出售REIT股票實現的部分資本利得適用25%的資本利得税税率(通常高於非公司持有人的長期資本利得税)，該部分將
與REIT的“未收回部分1250利得”相對應。
建議美國股東就他們的資本利得税責任諮詢他們的税務顧問。-美國股東在處置我們持有的普通股超過一年時確認的資本損失將被視為長期資本損失，通常只用於抵消美國股東的資本利得收入，而不是普通收入(
個人和某些非公司納税人除外，他們每年可能抵消高達3,000美元的普通收入)。此外，我們還建議美國股東向他們的税務顧問諮詢他們的資本利得税義務。此外，美國股東在處置我們持有的普通股超過一年時確認的資本損失將被視為長期資本損失，通常只可抵消美國股東的資本利得收入，而不是普通收入(
個人和某些非公司納税人，他們每年可能抵消高達3,000美元的普通收入)。此外，在適用持有期規則後，持有普通股不超過六個月的美國股東出售或交換我們普通股時的任何損失，將被視為長期資本損失，其範圍是從我們收到的分配，美國股東要求將其視為長期資本收益。
如果美國股東在隨後處置我們的普通股時確認損失的金額超過規定的門檻，則財政部
法規的規定可能涉及
交易“可能適用，因此要求向美國國税局單獨披露產生虧損的交易。雖然這些規定針對的是”避税“，但它們的行文相當寬泛，適用於通常不會被視為避税的交易。如果不遵守這些要求，將受到重大處罰。您應該諮詢您的税務顧問，瞭解有關接收或處置我們的普通股，或我們可能直接或間接進行的交易的任何可能的披露義務
。此外，您還應該向您的税務顧問諮詢有關接收或處置我們的普通股或可能由我們直接或間接進行的交易的任何可能的披露
義務。此外，您還應該諮詢您的税務顧問關於接收或處置我們的普通股或可能由我們直接或間接進行的交易的任何可能的披露義務。您應該知道，根據本條例，我們和涉及我們的交易的其他參與者
(包括我們的顧問)可能會受到披露或其他要求的約束。
被動活動損失與投資利息限制
我們進行的分配以及美國股東出售或交換我們普通股所產生的收益將不會被視為被動活動收入。因此，美國股東將不能
將與我們普通股相關的收入或收益
用於任何“被動活動損失”。如果我們進行的分配不構成資本回報，則通常將被視為投資收益，用於
計算投資利息限額的目的。*選擇處理資本收益股息的美國股東，為達到投資利息限額的目的，將普通股作為投資收入處置的合格股息收入或資本利得將按普通所得税率徵税。
對非勞動所得徵收的醫療保險税
某些屬於個人、遺產或信託基金的美國股東需要為“淨投資收入”額外繳納3.8%的税，其中包括出售或以其他方式處置普通股的股息和
資本收益。所有美國股東應諮詢他們的税務顧問，瞭解這項額外税收對他們擁有和處置我們普通股的影響(如果有的話)。
外國賬户
2014年6月30日之後支付的股息，以及2018年12月31日之後向“外國金融機構”出售或以其他方式處置我們的普通股所得的毛收入，涉及美國股東在此類金融機構的賬户，可按30%的税率扣繳。這些美國股東應諮詢其税務顧問，瞭解這些扣繳規則對其所有權和我們普通股的
處置的影響(如果有)。
對免税美國股東的徵税
美國免税實體，包括合格的員工養老金和利潤分享信託基金以及個人退休賬户，通常免徵美國聯邦所得税。然而，它們
要對其無關的企業應税收入(UBTI)徵税。儘管許多房地產投資可能會產生UBTI，從REIT向免税實體的股息分配不構成UBTI。只要免税
美國股東沒有將我們的普通股作為守則所指的“債務融資財產”持有(即，如果財產的收購或所有權是通過
免税股東的借款融資的)，我們的分配和出售我們普通股的收入一般不應導致UBTI成為免税的美國股東。
根據守則第501(C)(7)、(C)(9)、(C)(17)和(C)(20)條分別免税的社交俱樂部、自願員工福利協會、補充失業救濟金信託基金和合格團體法律服務計劃等免税美國股東應遵守不同的UBTI規則。這通常要求他們將我們的分配定性為UBTI，除非他們能夠
正確申請扣除為特定目的預留或預留的金額，以抵消他們投資於我們普通股所產生的收入。這些潛在投資者應就
這些“預留”和準備金要求諮詢他們的税務顧問。
在某些情況下，(1)在守則第401(A)節中描述的養老金信託，以及(2)根據守則第501(A)節是免税的養老金信託(“合格養老金信託”)，如果我們是“養老金持有的房地產投資信託基金”，則擁有我們超過10%的股票的養老金信託可能被要求將我們的一定百分比的股息視為UBTI。我們不會成為養老金持有的房地產投資信託基金，除非(1)(A)至少有一個合格養老金信託擁有我們股票價值的25%以上，或(B)一個或多個合格養老金信託，每個單獨持有我們股票價值的10%以上，
如果不是因為守則第856(H)(3)節規定，此類信託擁有的股票應被
視為直接或間接由五個或更少的“個人”(根據守則定義，包括某些實體)直接或間接擁有的股票，我們就不符合房地產投資信託基金(REIT)股票價值的50%以上的要求，(2)我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，因為守則第856(H)(3)節規定，此類信託基金擁有的股票價值應
視為直接或間接由五個或更少的“個人”(如守則中定義的包括某些實體)擁有的股票價值的50%以上。由此類信託的
受益人所有。*儘管我們不認為我們現在或將來會被視為養老金持有的REIT，但不能保證情況會是這樣。作為免税組織的潛在股東應就投資於我們的普通股的税收後果諮詢
他們的税務顧問。我們的章程中包含的所有權限制通常會阻止免税實體直接擁有我們普通股價值的10%以上。然而，
不能保證這樣的所有權限制會阻止我們被視為養老金持有的房地產投資信託基金(REIT)。
我們敦促免税美國股東就收購、擁有和處置我們的普通股所產生的美國聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢他們的税務顧問。
對非美國股東徵税
以下是適用於非美國股東的收購、擁有和處置我們普通股的某些美國聯邦所得税後果的摘要。出於這些
目的，非美國股東是我們普通股的受益者，他既不是美國股東，也不是為了美國聯邦所得税而被視為合夥企業的實體。*討論基於現行法律，僅供一般參考。*它只涉及美國聯邦所得税的選擇性方面，而不是所有方面。我們敦促非美國股東諮詢他們的税務顧問，以確定聯邦、州、當地和非美國所得税
有關您的票據交換我們普通股的法律和任何適用的税收條約，以及我們普通股的所有權和處置，包括任何報告要求。
普通股息。非美國股東從我們的收益和利潤中支付的股息部分，如果不能歸因於出售或交換美國不動產權益的
收益，並且通常與非美國股東的美國貿易或業務沒有有效聯繫，將被視為普通收入，並將按30%的税率繳納美國聯邦
預扣税，除非通過適用的所得税條約減少或取消。然而，根據一些條約，通常適用於股息的較低費率不適用於REITs的股息。
一般來説，非美國股東不會僅僅因為擁有我們的普通股而被視為從事美國貿易或業務。如果非美國股東投資於我們普通股的股息收入
被視為與非美國股東從事美國貿易或業務的行為有效相關，非美國股東一般不受上述30%
預扣的約束，並將按照與美國股東就此類股息徵税相同的方式按累進税率繳納美國聯邦所得税，如果非美國股東是公司，還可能對徵收所得税後的收入繳納30%的分支機構利潤税(除非通過條約減少
或取消)。
非股息分配。除非(1)我們的普通股構成美國不動產權益(“USRPI”)，或(2)(A)如果非美國股東對我們普通股的投資與該非美國股東經營的美國貿易或業務有效相關(在這種情況下，非美國股東將受到與美國股東相同的待遇，
除非適用的税收條約另有規定)或(B)如果非美國股東是非美國居民個人在納税年度內在美國停留183天或更長時間，並滿足其他
條件(在這種情況下，非美國股東將按適用所得税條約減少或取消的個人當年從美國獲得的淨資本收益徵收30%的税)，如果我們的分配
不屬於我們的收入和利潤，則不需要繳納美國聯邦所得税。如果在分配時無法確定分配是否會超過當前和累計收益以及
利潤，則分配將按適用於股息的税率扣繳。但是，如果後來確定分配實際上是
，則非美國股東可以向美國國税局要求退還扣繳的任何金額。超過我們當前和累計的收益和利潤。如果我們的普通股構成USRPI，如下所述，我們的分配超過我們的收益和利潤之和加上我們普通股的非美國股東調整後的税基
將根據1980年外國投資房地產税法(FIRPTA)按税率徵税，包括任何適用的資本利得税。, 這將適用於同一類型的美國股東(例如，
個人或公司，視具體情況而定)，我們將按分配超出股東在我們收益和利潤中所佔份額的15%的比率徵收可退還的預扣税。
被視為“合格外國養老基金”的非美國股東可免除美國聯邦收入，並根據FIRPTA對我們的此類分配徵收適用的預扣税。
資本利得股息。根據FIRPTA，我們向非美國股東進行的分配，在可歸因於我們直接或通過直通子公司持有的
USRPI處置收益的範圍內，將被視為與非美國股東的美國貿易或業務有效相關，並將按適用於美國股東的
税率繳納美國聯邦所得税。無論分配是否被指定為資本利得股息。此外，如果股息構成USRPI資本利得，我們將被要求預扣相當於資本利得股息金額21%的税款。*分配給受FIRPTA約束的非美國公司股東也可能要繳納30%的分支機構利潤税(除非適用的所得税條約減少或取消)。21%
預扣税將不適用於以下任何資本利得股息：(I)任何類別的普通股定期在位於美國的成熟證券市場交易，如果非美國股東在截至該股息之日的一年期間內的任何時間持有此類普通股的比例不超過
10%，或者(Ii)由某些符合某些要求的非美國上市交易投資工具收到的，則不適用於該類別的任何普通股。)相反，如果非美國股東在截至該股息之日的一年內的任何時間持有此類普通股的比例不超過10%，或者(Ii)某些非美國上市交易的投資工具符合某些要求，則不適用於任何資本利得股利。此類股東收到的任何此類資本
收益股息都將被視為分配，但須遵守上述“-股東徵税-非美國股東徵税-普通股息”中討論的規則。此外，分支機構利得税
不適用於此類分配。此外，分支機構利得税將不適用於此類分配。此外，分支機構利潤税不適用於此類分配。此外，分支機構利得税不適用於此類分配。此外，分支機構利得税不適用於此類分配。, 被視為“合格外國養老基金”的非美國股東可免除根據FIRPTA對我們的分配徵收的所得税和預扣税，其範圍可歸因於
USRPI資本利得。
如果我們僅作為債權人持有標的資產，則分配不是USRPI資本利得，儘管持有共享增值抵押貸款不會僅作為債權人。非美國股東從REIT獲得的非USRPI資本利得股息通常不繳納美國聯邦所得税或預扣税，除非(1)非美國股東對我們普通股的投資
與該非美國股東進行的美國貿易或業務有效相關(在這種情況下，該非美國股東在此類收益方面將受到與美國股東相同的待遇，除非適用的税收條約另有規定)或(2)該非美國股東是在美國居住的非居民外國人在該納税年度內，個人從美國獲得的淨資本收益為183天或更長時間，並且滿足某些其他條件(在這種情況下，非美國股東將被徵收該年度來自美國的淨資本收益的30%的税，除非通過適用的所得税條約予以減免或取消)。
我們股票的處置。除非我們的普通股構成USRPI，否則根據FIRPTA，非美國股東出售普通股一般不需要繳納美國聯邦所得税。*如果在規定的測試期內，普通股佔我們資產的比例低於50%，並考慮到有關子公司
實體的某些檢查規則，包括位於美國境內的不動產權益，則不會將普通股視為USRPI，為此，不動產權益僅以債權人的身份。預計我們50%以上的資產將由位於美國的不動產權益
組成。
然而，如果我們是“國內控制的REIT”，我們的普通股將不會構成USRPI。-國內控制的REIT是指在指定的
測試期內(通常在其股票處置或分配之日或存續期結束的五年期間中，以較短的為準)，其流通股價值不到50%由
非美國股東直接或間接持有的REIT。為此，自2015年12月18日起生效。房地產投資信託基金一般可以假定，根據適用的財政部法規的定義，在位於美國的既定證券市場上“定期交易”的任何類別的房地產投資信託基金股票都是由美國人持有的，但持有該類別股票5%或更多的人除外，並且除非房地產投資信託基金實際知道該等股票由非美國人持有。此外，為此目的，某些透視和推定規則適用於由RIC或其他REIT持有的REIT的任何股份。我們相信，我們現在是，而且我們預計將繼續是國內控制的REIT。假設我們受到如此
的對待，我們普通股的出售不應根據FIRPTA徵税。然而，因為我們的普通股是公開交易的，所以不能保證我們是，或者如果我們是，我們將繼續是國內控制的REIT。
REIT(我們的普通股是公開交易的)。但是，因為我們的普通股是公開交易的，所以不能保證我們是，或者如果我們是，我們將繼續是國內控制的REIT
REIT
如果我們不構成國內控制的房地產投資信託基金，非美國股東出售我們的普通股通常不會根據FIRPTA作為出售美國房地產投資信託基金而徵税，條件是：
(1)我們的普通股定期在位於美國的成熟證券市場交易，以及(2)在指定的測試期內，出售非美國股東實際或建設性地始終擁有我們已發行
股票的10%或更少。此外，即使我們不符合國內控制的房地產投資信託基金的資格，並且我們的普通股不定期在位於美國的成熟證券市場交易，
根據FIRPTA，被視為“合格外國養老基金”的非美國股東在出售我們的普通股時可以免税。
適用於國內控制的房地產投資信託基金股票銷售的特定“清洗銷售”規則可能會在出售我們的普通股時產生收益確認，根據FIRPTA應納税，即使我們
是國內控制的房地產投資信託基金。如果非美國股東(A)在分配除股息日期前30天內處置我們的普通股，而如果不是處置，該分配的任何部分本應
向以下非美國股東徵税，則這些規則將適用。以及(B)在除息日期前30天開始的61天期間內，收購或訂立合同或期權收購我們普通股的其他股票。
如果出售我們普通股的收益根據FIRPTA徵税，非美國股東將被要求提交美國聯邦所得税申報單，並將就此類收益受到與美國股東相同的待遇，受適用的替代最低税和特別替代最低税(對於非居民外國人)的約束，在某些
情況下，普通股的購買者可能被要求扣留購買價格的15%並將該金額匯給美國國税局(IRS)。在某些情況下，普通股的購買者可能被要求扣留收購價的15%，並將該金額匯給美國國税局(IRS)。在某些情況下，普通股的購買者可能被要求扣留購買價格的15%，並將該金額匯給美國國税局(IRS)。
在兩種情況下，出售我們的普通股所得的收益(否則不受FIRPTA的約束)將在美國向非美國股東徵税：(1)如果非美國股東對我們普通股的投資與該非美國股東開展的美國貿易或業務有效相關，對於此類
收益，非美國股東將受到與美國股東相同的待遇，除非適用的税收條約另有規定，或者(2)如果非美國股東是在納税年度內在美國逗留183天或更長時間且滿足某些其他條件的非居民外國人，則該非美國股東的資本收益將被徵收30%的税。
備份扣繳和信息報告
我們將向我們的美國股東和美國國税局報告每個日曆年支付的股息金額和任何扣繳税款的金額。根據備用預扣規則，美國
股東可能需要就支付的股息進行備用預扣，除非持有人(1)是一家公司或屬於其他豁免類別，並在需要時證明這一事實，或(2)提供納税人識別
號碼或社保號碼，在偽證處罰下證明該數字是正確的，並且該股東不受備用扣繳規則的約束，並以其他方式遵守備用扣繳規則的適用要求。-未提供正確的納税人識別號或社會保險號的美國股東也可能受到美國國税局的處罰。此外，我們可能被要求扣留資本收益的一部分
分配給任何未能證明其非外國身份的美國股東。/此外，我們可能會被要求扣留資本收益的一部分
分配給任何未能證明其非外國身份的美國股東。/此外，我們可能會被要求扣留部分資本收益
分配給任何未能證明其非外國身份的美國股東。
我們必須每年向美國國税局和每個非美國股東報告支付給該股東的股息金額和與此類股息有關的預扣税款，無論是否需要
預扣。根據適用的
所得税條約的規定，還可以向該非美國股東所在國家的税務機關提供報告此類股息和預扣税款的信息申報表的副本。除非符合適用的認證要求，否則非美國股東可能需要進行備用扣繳。
在美國境內出售我們的普通股所得款項的支付同時受到備用扣繳和信息報告要求的約束，除非受益所有人在偽證處罰下證明它是非美國股東(付款人沒有實際知識或理由知道受益所有人是美國人)，或者持有人以其他方式確立豁免。通過某些與美國相關的金融中介機構進行的我們普通股銷售所得的
支付受到信息報告要求的約束(但而不是備份扣繳)，除非金融中介在其記錄中有文件
證據表明受益所有人是非美國股東，並且滿足特定條件或以其他方式確立豁免。
備用預扣不是附加税。*只要及時向美國國税局提供所需信息，根據備用預扣規則預扣的任何金額都可以作為此類股東的美國聯邦所得税債務的退款或抵免
。
外國賬户
根據統稱為FATCA的規則，2014年6月30日之後向“外國金融機構”和其他非美國實體支付的美國來源款項，以及2018年12月31日之後變現的美國證券的某些處置收益，可以徵收預扣税(按30%的税率)。根據這些預扣規則，未遵守附加認證，信息報告和其他規定的
要求可能導致對通過外國賬户或外國中介擁有我們普通股股份的美國股東(如上定義)以及某些非美國股東支付股息和銷售收益徵收預扣税。對於支付給外國金融機構或金融機構以外的外國實體的我們普通股的股息和銷售或其他處置的毛收入，可能會徵收預扣税。除非(I)外國金融機構承擔一定的盡職調查和報告義務，或(Ii)非金融機構的外國實體證明其沒有任何重要的美國所有者，或提供有關每個主要美國所有者的識別信息。如果收款人是外國金融機構(否則不獲豁免)，它必須與美國財政部簽訂協議，除其他事項外，必須承諾識別某些美國人或美國所有的外國實體持有的賬户，每年報告某些信息。
其他情況下，它必須與美國財政部簽訂協議，承諾確認某些美國人或美國所有的外國實體持有的賬户的身份，並每年報告某些信息。
如果收款人是外國金融機構，則必須與美國財政部簽訂協議，除其他事項外，承諾識別某些美國人或美國所有的外國實體持有的賬户，並每年報告某些信息如果賬户持有人的
行為阻止其遵守這些報告和其他要求，則扣留30%的款項。, 如果外國金融機構是已簽訂政府間協議實施FATCA的司法管轄區的居民，則必須
遵守此類政府間協議修訂後的盡職調查和報告義務。所有潛在投資者應就這些扣繳規則諮詢其税務顧問。所有非美國股東應諮詢其税務顧問
，以根據其個人情況確定FATCA的適用性。
州税、地方税和外國税
我們和我們的子公司和股東可能在不同的司法管轄區接受州、地方和外國的税收，包括他們或我們處理業務、擁有財產或
居住的司法管轄區。我們可能會擁有位於多個司法管轄區的財產的權益，我們可能會被要求在其中某些司法管轄區提交納税申報單和納税。我們公司和
我們股東的當地或外國税收待遇可能不符合上面討論的美國聯邦所得税待遇。我們產生的任何外國税收不會作為其美國聯邦所得税責任的抵扣轉嫁給股東。潛在股東應就州、地方和外國所得税以及其他税法對我們普通股投資的適用和影響諮詢他們的税務顧問。
其他税務考慮因素
影響REITs的立法或其他行動
國會和參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部不斷審查有關美國聯邦所得税的規則。對於是否、何時或以何種形式頒佈適用於我們和我們的股東的美國聯邦所得税法，我們無法保證。美國聯邦所得税法的變化和對美國聯邦税法的解釋可能
對我們普通股的投資產生不利影響。
記賬式證券
我們可以全部或部分以簿記形式發行通過本招股説明書發行的證券，這意味着證券的受益者不會收到代表其證券所有權權益的證書，除非證券的簿記系統停止。如果證券以簿記形式發行，它們將由一個或多個全球證券代表，這些證券將
存放在或代表以下機構：適用的招股説明書附錄中確定的與證券有關的託管人。存託信託公司應擔任託管人。除非和直到將其全部或部分
交換為其所代表的個別證券，全球證券不得轉讓，除非全球證券託管人作為一個整體轉讓給該託管人的代名人，或該託管人的代名人轉讓給該託管人或
該託管人的另一名代名人，或者由該託管人或該託管人的任何代名人轉讓給後續託管人或該繼承人的代名人。*全球證券可以以登記或無記名形式、臨時或
永久形式發行。
除非適用的招股説明書附錄另有説明，否則我們預計以下規定將適用於存託安排。
全球證券發行後，全球證券的託管人或其代名人將在其簿記登記和轉讓系統中記入該全球證券所代表的單個證券的本金金額，並將其存入在該託管人的賬户中開户的人的賬户，這些人被稱為“參與者”。此類賬户應由承銷商、交易商或代理人指定
至證券，或由我們指定(如果證券是由我們直接提供和銷售的)。全球證券的實益權益的所有權將僅限於託管人的參與者或可能通過此類
參與者持有權益的個人。全球證券的實益權益的所有權將顯示在上，該所有權的轉讓僅通過以下方式進行：由適用的託管機構或其指定人保存的記錄(關於參與者的受益
權益)和參與者的記錄(關於通過參與者持有的人的受益利益)。一些州的法律要求某些證券購買者以最終形式實物交付此類
證券。此類限制和法律可能會削弱擁有、質押或轉讓全球證券的受益權益的能力。
只要全球證券的託管人或其代名人是該全球證券的註冊所有人，該託管人或代名人(視屬何情況而定)將被視為該全球證券代表的證券的唯一擁有者或持有人(根據定義證券持有人權利的適用文書)。除非下文或適用的招股説明書附錄另有規定，否則該全球證券的實益權益的所有者將無權擁有該全球證券代表的任何類別或系列的任何單個證券。/除非下文或適用的招股説明書附錄另有規定，否則該全球證券的實益權益的所有者將無權擁有該全球證券所代表的任何類別或系列的證券。/除非下文或適用的招股説明書附錄另有規定，否則該全球證券的實益權益的所有者將無權擁有該全球證券所代表的任何類別或系列的證券。將不會收到或有權收到最終形式的任何此類證券的實物交付，並且根據定義證券持有人權利的適用文書，不會被視為該證券的所有者或持有人。
就以存託人或其代名人名義登記的全球證券所代表的個別證券的應付款項，將支付給作為代表該等證券的全球證券的登記擁有人的存託人或其
代名人(視屬何情況而定)。我們任何人、我們的高級人員和受託人，或個別類別或系列證券的任何受託人、付款代理人或證券登記員，均不對記錄中與該證券的實益所有權權益有關或因該等權益而支付的任何方面承擔任何責任或責任
監督或審查與此類受益所有權權益相關的任何記錄
。
我們預計，通過本招股説明書或其代名人提供的一類或一系列證券的託管人，在收到代表任何此類證券的永久全球證券的本金、溢價、利息、股息或
其他金額後，我們還預計，參與者向通過此類參與者持有的此類全球證券的實益權益所有者支付的款項將受長期指示和慣例的
約束，就像以無記名形式或以“街道名稱”登記的客户賬户持有的證券一樣。我們還預計，參與者向此類證券的實益權益所有者支付的款項將受長期指示和慣例的
約束。這類付款將由該等參與者負責。這類付款將由該等參與者負責。(B)對於以無記名形式或以“街道名稱”登記的客户賬户持有的證券，此類付款將由該等參與者承擔。我們還預計，參與者向通過此類參與者持有的此類全球證券本金金額
支付的金額將與其各自的實益權益成比例。
法律事務
某些法律問題將由Clifford Chance US LLP傳遞給我們。此外，招股説明書
標題為“美國聯邦所得税考慮事項”一節中對美國聯邦所得税後果的描述是基於Clifford Chance US LLP的意見。如果任何證券的有效性也由該證券發行承銷商的律師傳遞，該律師將在與該發行相關的招股説明書附錄中
被點名。
專家
Global Self Storage，Inc.截至2017年12月31日和2016年12月31日的合併財務報表和相關財務明細表，以及截至2017年12月31日的兩年期間的每一年的合併財務報表和相關財務明細表，均以獨立註冊會計師事務所Tait，Weller&Baker LLP的報告為依據，並經該公司作為會計和審計專家
的授權，通過引用併入註冊説明書。
(I)Tuxis物業截至2015年12月31日及2014年12月31日止年度的收入及直接營運開支歷史摘要及(Ii)Fishers物業截至2015年12月31日止年度的收入及直接營運開支歷史摘要，已根據獨立註冊會計師事務所Tait，Weller&Baker LLP(以引用方式註冊成立)的報告，並經上述事務所作為審計及會計方面的專家授權，以參考方式併入本申請及註冊説明書內。
在那裏您可以找到更多信息
我們受制於《交易法》的信息要求，並據此向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。您可以在位於華盛頓州內北區F街100號的證券交易委員會公共資料室閲讀和複製我們提交的任何報告、聲明或其他信息。華盛頓特區20549。請致電證券交易委員會，獲取有關公共資料室的詳細信息
。我們證券交易委員會的文件也可從商業文件檢索服務和證券交易委員會維護的網站上獲得，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向證券交易委員會提交的發行人的其他信息，網址為www.sec.gov。
本招股説明書是我們根據證券法向SEC提交的關於本招股説明書可能提供的證券的S-3表格註冊説明書的一部分。“本招股説明書並不包含註冊説明書中列出的所有信息，根據SEC的規則和規定，其中某些部分被省略。
SEC允許我們通過引用將信息合併到本招股説明書中，這意味着我們可以通過向您推薦單獨提交給SEC的另一份文件
向您披露重要信息。通過引用併入本招股説明書的信息被視為本招股説明書的一部分，但本招股説明書中的任何信息除外。本招股説明書通過引用合併了我們之前提交給SEC的以下文件
。這些文件包含有關我們、我們的業務和我們的財務的重要信息。
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截至2017年12月31日的Form 10-K年報(文件編號001-12681)
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2018年4月2日
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截至2018年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-12681)
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2018年5月15日
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截至2018年6月30日季度的Form 10-Q季度報告(文件編號001-12681)
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2018年8月14日
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截至2018年9月30日季度的Form 10-Q季度報告(文件編號001-12681)
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2018年11月14日
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表格8-K/A的當前報告(文件第001-12681號)(關於收購Tuxis)
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2017年10月19日
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表格8-K/A的當前報告(第001-12681號文件)(關於漁民收購)
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2017年10月19日
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表格8-K的最新報告(檔案編號001-12681)
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2017年10月20日
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表格8-K的最新報告(檔案編號001-12681)
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2018年6月14日
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附表14A上的最終委託書(僅針對該最終委託書中包含的信息，該最終委託書通過引用併入我們截至2017年12月31日的年度報告的Form 10-K
第III部分)(文件編號001-12681)
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2018年4月30日
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表格10中的註冊聲明(包含我們普通股的描述)，並於2015年8月11日、2015年9月25日、2015年10月28日、2015年12月14日和2018年3月28日進行了修訂，包括為更新該描述而提交的所有
修訂和報告。(檔案編號001-12681)
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2015年6月30日
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1,121,496股
Global Self Storage，Inc.
普通股
獨家簿記管理人
EF Hutton
基準投資部
