Performance Food Group Jefferies Virtual Consumer Conference 2021年6月 Jefferies 2021 1 Performance Food Group Jefferies Virtual Consumer Conference 2021年6月Jefferies 2021 1

免責聲明本新聞稿包含 修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節的含義內的前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於與我們對業務表現的預期有關的陳述、我們的財務結果、我們的流動性和資本資源以及其他非歷史陳述。您可以通過使用“展望”、“ ”“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“ ”打算、“計劃”、“估計”、“預期”或這些詞語的負面版本或其他類似詞語來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。除了標題為項目1A的部分討論的因素外， 下列因素。PFG於2020年8月18日向美國證券交易委員會(SEC)提交的截至2020年6月27日財年的Form 10-K年度報告中的風險因素，因為這些因素可能會在我們提交給SEC的定期文件中不時更新，這些文件可在SEC網站www.sec.gov上查閲，可能導致未來實際結果與任何前瞻性聲明中表達的結果大不相同：整合我們對萊因哈特的收購，新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對全球市場，餐飲業，特別是我們的業務造成實質性的不利影響；我們的行業競爭激烈，我們可能無法成功競爭；我們經營的行業利潤率很低。, 這可能會增加我們經營結果的波動性；我們可能無法從我們降低運營成本和提高生產率的努力中實現預期的 好處；我們的盈利能力直接受到成本膨脹和通貨緊縮等因素的影響；我們與某些客户沒有簽訂長期合同；集團採購組織可能會在我們的行業中變得更加活躍，並加大努力將我們的客户納入這些組織的成員；消費者飲食習慣的變化；極端天氣條件；我們對第三方供應商的依賴；勞動關係和成本風險以及可獲得性。 採購組織可能會在我們的行業中變得更加活躍，並加大努力將我們的客户納入這些組織的成員中；消費者飲食習慣的改變；極端天氣條件；我們對第三方供應商的依賴 ；勞資關係和成本風險以及可獲得性當我們的一個或多個競爭對手成功實施較低成本時，無法調整成本結構；我們可能 無法在業務的最高利潤率部分增加銷售額；我們的供應商定價做法發生變化；我們的增長戰略可能達不到預期結果；與收購相關的風險，包括我們 無法實現收購的好處或無法成功整合我們收購的業務的風險；環境、健康和安全成本；我們未能遵守適用法律或政府法規的要求的風險；我們銷售額的一部分依賴於香煙和其他煙草產品的分銷，這些產品的銷售額普遍在下降；如果我們分銷的產品被指控造成傷害或疾病或不符合政府 規定, 我們可能需要召回我們的產品，可能會遇到產品責任索賠；我們對技術的依賴以及與中斷或延遲實施新技術相關的風險；與潛在的網絡安全事件或其他技術中斷相關的成本和風險；與我們分銷的產品相關的產品責任索賠和其他訴訟；不利的判決或和解；負面的媒體曝光和其他損害我們聲譽的事件； 與收購相關的攤銷費用收益減少；應收賬款無法收回的影響；影響消費者信心的困難經濟狀況；與聯邦、與我們的未償債務有關的風險；我們籌集額外資本的能力；我們對財務報告保持有效的披露控制和內部控制系統的能力； 收購萊因哈特產生的預期協同效應和價值創造無法在預期的時間段內實現或無法實現的可能性；與擬議收購Core-Mark有關的以下風險( “Core-Mark交易”)：Core-Mark交易所需的美國聯邦反壟斷審批或其他批准可能被推遲或無法獲得，或可能受到無法預料的條件的影響，這些條件可能要求 管理層耗費時間和公司資源，或以其他方式對公司產生不利影響；完成Core-Mark交易的條件，包括Core-Mark 股東的批准，可能會對公司產生不利影響, 不能及時滿足或完成，因此核心標誌交易可能不能及時完成或根本不能完成；核心標誌交易完成後合併後公司預期財務業績的不確定性；核心標誌交易的預期協同效應和價值創造在預期時間段內不能實現或不能實現的可能性；(C)核心標誌交易不能及時完成或根本不能完成；核心標誌交易完成後合併後公司預期財務業績的不確定性；核心標誌交易的預期協同效應和價值創造在預期時間段內不能實現或不能實現的可能性；與遵守與美國聯邦反壟斷審查或其他第三方同意或批准Core-Mark交易相關的承諾有關的公司 管理層的時間和資源的使用，以及發生的其他費用和所需的業務變更；Core-Mark交易的完成和/或整合將產生意外成本的風險，或Core-Mark交易的整合將比預期更困難或 耗時的風險；Core-Mark交易的債務融資可用性下調公司債務的信用評級，這可能導致 贖回現有債務的義務；與Core-Mark交易相關的潛在訴訟可能會影響Core-Mark交易的時間或發生，或導致鉅額國防、賠償和責任成本； 無法留住關鍵人員；可能會提出競爭性要約收購Core-Mark；Core-Mark交易的宣佈、懸而未決和/或完成造成的中斷，包括潛在的不良反應或與客户、員工、供應商或監管機構的業務關係 發生變化，使維持業務和運營關係變得更加困難；以及, 在Core-Mark交易之後，合併後的公司可能無法 有效地管理其擴展的業務。因此，存在或將有重要因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中指出的大不相同。這些因素不應 解釋為詳盡無遺，應與本新聞稿和我們提交給證券交易委員會的文件中包含的其他警示性聲明一起閲讀。任何前瞻性聲明，包括本文中包含的任何前瞻性聲明，僅表示截至本新聞稿發佈之日或發佈之日止，我們不承諾在獲得更多信息時更新或修改這些前瞻性聲明，也不承諾在本新聞稿或我們聲明發布之日之後披露可能影響任何前瞻性聲明準確性的任何事實、事件或情況(根據 適用)，除非法律另有要求。Jefferies 2021 2免責聲明本新聞稿包含符合1933年“證券法”第27A節(經修訂) 和經修訂的“1934年證券交易法”第21E節的前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於，與我們對業務表現的預期有關的陳述、我們的財務結果、我們的流動性 和資本資源以及其他非歷史陳述。您可以通過使用“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“ ”繼續、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、 “預期”或這些詞語的負面版本或其他類似詞語來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。以下因素, 除了在題為項目1A的 節中討論的內容之外。PFG於2020年8月18日向美國證券交易委員會(SEC)提交的截至2020年6月27日財年的Form 10-K年度報告中的風險因素，因為此類因素可能會在我們提交給SEC的定期文件(可在SEC網站www.sec.gov上查閲)中不時更新，可能導致未來實際結果與任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同：整合我們對萊因哈特的收購，新冠肺炎疫情已經並預計將繼續對全球市場、餐飲業，特別是我們的業務產生實質性的不利影響；我們的行業競爭激烈，我們可能 無法成功競爭；我們經營的行業利潤率很低, 這可能會增加我們經營結果的波動性；我們可能無法從我們降低運營成本和提高生產率的努力中實現預期收益 我們的盈利能力直接受到成本膨脹和通貨緊縮等因素的影響；我們與某些客户沒有簽訂長期合同；團購組織可能會在我們的行業中變得更加活躍，並增加 將我們的客户納入這些組織成員的努力；消費者飲食習慣的變化；極端天氣條件；我們對第三方供應商的依賴；勞資關係和成本風險以及合格勞動力的可用性；{在我們的一個或多個競爭對手成功實施較低成本的情況下無法調整成本結構；我們可能無法在業務的最高利潤率部分增加銷售額； 供應商定價做法的變化；我們的增長戰略可能達不到預期結果；與收購相關的風險，包括我們無法實現收購的好處或無法成功整合我們收購的 業務的風險；環境、健康和安全成本；我們未能遵守適用法律或政府法規的要求的風險；我們銷售量的一部分取決於香煙和其他煙草產品的分銷，這些產品的銷售額普遍下降；如果我們分銷的產品被指控造成傷害或疾病或不符合政府規定, 我們可能需要召回我們的產品，可能會遇到產品 責任索賠；我們對技術的依賴以及與中斷或延遲實施新技術相關的風險；與潛在的網絡安全事件或其他技術中斷相關的成本和風險；與我們分銷的產品相關的產品責任索賠和其他訴訟；不利的判決或和解；負面的媒體曝光和其他損害我們聲譽的事件；與收購相關的攤銷費用收益減少； 應收賬款無法收回的影響；影響消費者信心的困難經濟狀況；風險與我們的未償債務有關的風險；我們籌集額外資本的能力；我們對財務報告保持有效的披露控制和內部控制系統的能力；收購萊因哈特產生的預期協同效應和價值創造在預期的時間段內無法實現或無法實現的可能性；與擬議收購Core-Mark(“Core-Mark交易”)相關的以下風險：Core-Mark交易所需的美國聯邦 反壟斷審批或其他批准可能被推遲或無法獲得，或受到可能需要耗費管理層時間和 公司資源的意想不到的條件的限制，或以其他方式對公司產生不利影響的風險；完成Core-Mark交易的條件，包括Core-Mark股東的批准的可能性, 不能及時滿足或完成，因此核心標誌交易可能無法及時完成或根本不能完成；核心標誌交易完成後合併後公司預期財務業績的不確定性；核心標誌交易的預期協同效應和價值創造不能在預期時間段內實現或不能實現的 可能性；(C)核心標誌交易不能及時完成或根本不能完成；核心標誌交易完成後合併後公司的預期財務業績的不確定性；核心標誌交易的預期協同效應和價值創造在預期時間段內不能實現或不能實現的可能性；使用公司管理層的時間和公司的 資源，以及與遵守與Core-Mark交易的美國聯邦反壟斷審查或其他第三方同意或批准相關的承諾有關的其他支出和業務變更； 與Core-Mark交易的完成和/或整合相關的意外成本的風險，或Core-Mark交易的整合將比預期更困難或更耗時的風險；Core-Mark交易的債務可用性 下調公司債務的信用評級，這可能導致贖回現有債務的義務； 與Core-Mark交易相關的潛在訴訟可能影響Core-Mark交易的時間或發生，或導致鉅額國防、賠償和責任成本；無法留住關鍵人員； 可能會提出競爭性要約收購Core-Mark；Core-Mark交易的宣佈、懸而未決和/或完成造成的中斷，包括潛在的不良反應或與客户、員工、供應商或監管機構的業務關係的變化，使維持業務和運營關係變得更加困難；以及, 在Core-Mark交易之後，合併後的公司可能無法有效管理其 擴展業務。因此，存在或將有重要因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中指出的大不相同。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應 與本新聞稿和我們提交給證券交易委員會的文件中包含的其他警示性聲明一起閲讀。任何前瞻性聲明，包括本文包含的任何前瞻性聲明，僅在本新聞稿發佈之時或截至 發佈之日 發表，我們不承諾在獲得更多信息時更新或修改這些前瞻性聲明，也不承諾在本新聞稿或我們聲明發布之日之後披露可能影響 任何前瞻性聲明準確性的任何事實、事件或情況，除非法律另有要求。傑弗瑞2021 2

免責聲明(續)重要補充信息以及在哪裏可以找到 對於建議的交易，PFG打算向證券交易委員會提交一份S-4表格的註冊説明書(“註冊説明書”)，其中將包括一份關於PFG普通股股票的招股説明書， 將在建議的交易中發佈，以及一份Core-Mark股東的委託書(“委託書”)，其中包括一份將在擬議交易中發行的PFG普通股股票的招股説明書和一份Core-Mark股東的委託書(“委託書”)。CORE-MARK將向其股東發送委託書，每一方都可以向證券交易委員會提交有關 擬議交易的其他文件。本通訊不能替代S-4表格、委託書或Core-Mark公司可能發送給其股東的與擬議交易有關的任何其他文件。建議PFG和CORE-Mark的投資者和證券持有人 閲讀表格S-4、委託書和任何其他相關文件(包括任何修訂或補充)，這些文件將在 可用時仔細完整地提交給證券交易委員會，因為它們將包含有關PFG、Core-Mark、擬議交易和相關事項的重要信息。PFG和Core-Mark的投資者和證券持有人將能夠免費獲得S-4表格、委託書 和其他包含有關PFG和Core-Mark的重要信息的文件(包括任何修訂或補充)的副本，一旦這些文件提交給證券交易委員會(SEC), 通過美國證券交易委員會(SEC)維護的網站www.sec.gov。PFG向證券交易委員會提交的 文件副本可在PFG的網站(Investors.pfgc.com)上免費獲取，也可通過聯繫PFG的投資者關係部(bill.marshire@pfgc.com)免費獲取。Core-Mark向證券交易委員會提交的文件副本可在Core-Mark的網站上免費獲取，網址為ir.core-mark.com/Investors，或聯繫Core-Mark的投資者關係部，電子郵件為david.lawrence@core-mark.com。徵集PFG的參與者及其 董事、高管和員工可被視為與提議的交易相關的向Core-Mark股東徵集委託書的參與者。有關PFG董事和高管的信息在其(I)截至2020年6月27日的財年的Form 10-K(於2020年8月18日提交給SEC)和(Ii)於2020年10月9日提交給SEC的2020年年度股東大會的委託書中以及 其網站www.pfgc.com上列出。投資者可以通過閲讀S-4表格、委託書和其他將在提交給證券交易委員會的與擬議中的交易相關的材料 ，獲得有關這些參與者利益的更多信息。本通信僅供參考，不構成或構成出售要約、出售要約、購買要約或 購買任何證券要約的邀約的一部分，在任何此類要約所在的司法管轄區內不得出售任何證券，也不構成該要約或要約徵求購買任何證券的要約，也不構成該要約或要約徵求購買任何證券的要約，也不構成要約或要約徵求購買任何證券的要約，也不構成要約或要約的一部分, 根據任何此類司法管轄區的證券法，在註冊或取得資格之前，招攬或出售都是非法的。除非招股説明書符合修訂後的1933年證券法第10節的要求，否則不得 按照適用法律進行證券要約。Jefferies 2021 3免責聲明(續)重要信息 關於建議的交易，PFG打算向證券交易委員會提交一份S-4表格的註冊説明書(“註冊説明書”)，其中將包括一份關於擬在建議的交易中發行的PFG普通股的招股説明書和一份針對Core-Mark股東的委託書(“委託書”)。CORE-MARK將向其股東發送委託書，每一方都可以向美國證券交易委員會提交有關擬議交易的其他文件。本通信不能替代S-4表格、委託書或Core-Mark可能發送給其股東的與 擬議交易相關的任何其他文件。建議PFG和CORE-MARK的投資者和證券持有人仔細閲讀S-4表格、委託書和任何其他相關文件(包括任何修改或補充)，這些文件將在可用時仔細完整地提交給證券交易委員會 ，因為它們將包含有關PFG、CORE-MARK、擬議交易和相關事項的重要信息。PFG和Core-Mark的投資者和證券持有人在向SEC提交S-4表格、委託書和其他包含有關PFG和Core-Mark的重要信息的文件(包括任何修改或補充)後，將能夠獲得這些文件的免費副本 , 通過SEC維護的網站 www.sec.gov。PFG向證券交易委員會提交的文件副本可在PFG的網站(Investors.pfgc.com)上免費獲取，也可通過聯繫PFG的投資者關係部( bill.marshire@pfgc.com)免費獲取。Core-Mark公司提交給證券交易委員會的文件副本可以在Core-Mark公司的網站上免費獲取，網址是ir.core-mark.com/Investors，也可以聯繫Core-Mark公司的投資者關係部，電子郵件：david.lawrence@core-mark.com。招標PFG的參與者及其董事、高管和員工可被視為與擬議的 交易相關的向Core-Mark股東徵集委託書的參與者。有關PFG董事和高管的信息在其(I)截至2020年6月27日的財年的Form 10-K(於2020年8月18日提交給SEC)和(Ii)其2020年年度股東會議的委託書(於2020年10月9日提交給SEC)中以及在其網站www.pfgc.com上列出。投資者可以通過閲讀S-4表格、委託書和 準備提交給證券交易委員會的與擬議交易相關的其他材料，獲得有關這些參與者利益的更多信息。任何要約或徵集本通信僅供參考，不構成或構成出售要約、出售要約、購買要約或購買任何證券的要約的一部分，在任何此類要約所在的司法管轄區內不得出售證券。, 根據任何此類司法管轄區的證券法，在 註冊或獲得資格之前，招攬或出售都是非法的。除非招股説明書符合修訂後的1933年證券法第10節的要求，否則不得根據適用法律 進行證券要約。傑弗瑞2021 3

Performance Food Group Update Jefferies 2021 4 Performance Food Group 更新Jefferies 2021 4

業績食品集團一覽LTM Mar-21(4)Adj.EBIDTA LTM Mar-21 銷售額§美國第二大食品分銷商27美元418(1)§參與不斷增長的價值3110億美元的餐飲服務分銷行業以及10億(2)~1100億美元的C店分銷行業(3)(3)市值企業 價值§為各種外出食品的客户提供多樣化的服務000+§醫院§劇院§零售商分銷客户§商業和行業位置中心車輛位置§便利店117 5,500+280,000+注：指標不包括最近宣佈的核心標誌交易 。1.來源：Equity Research。2.來源：便利店新聞；不包括燃料分銷銷售。3.截至2009年6月21日的市值和企業價值。傑弗瑞2021 5 4。見附錄。業績食品集團一覽LTM MAR-21(4)Adj.EBIDTA LTM Mar-21銷售額§美國第二大食品分銷商$27$418(1)§參與不斷增長的價值3110億美元的餐飲服務分銷行業以及10億美元(2)~1100億美元的C-Store分銷 行業(3)(3)市值企業價值§為各種外出食品的客户提供多樣化的服務000+§醫院§劇院§零售商分銷客户§商業和行業地點中心車輛地點§便利店117 5,500+ 280, 000+注：指標不包括最近宣佈的Core-Mark交易。1.來源：Equity Research。2.來源：便利店新聞；不包括燃料分銷銷售。3.截至2009年6月21日的市值和企業價值。Jefferies 2021 5 4。請參閲 附錄。

有吸引力的行業基本面§PFG在價值3,110億美元的美國餐飲服務外出食品市場規模分銷行業(以十億美元計)經營-供應價值9,690億美元的外出食品市場規模§價值約1,100億美元的C店分銷行業的規模§人口基本面有利-C店內部銷售額在整個新冠肺炎2019年餐飲服務分銷市場持續增長美國C店內部銷售市場§美國餐飲服務分銷行業由四個(以十億美元計)組成：-專線分銷商-全國分銷商-專業分銷商-客户前來提貨的現貨自運中心來源：美國農業部， 便利店新聞，NACS，股票研究傑富瑞2021年6有吸引力的行業基本面§PFG在價值3,110億美元的美國餐飲服務外出食品市場規模分銷行業運營(以十億美元計)-供應價值9,690億美元的外出食品市場§約1,100億美元的C店分銷行業的規模§人口基本面有利-C店內部銷售額在整個新冠肺炎2019年餐飲服務中持續增長 美國C店內部銷售市場規模§美國食品服務分銷行業包括分銷商：-專線分銷商-全國分銷商-專業 分銷商-客户前來提貨的現貨自運中心來源：美國農業部，便利店新聞，NACS，股票研究Jefferies 2021 6

領先的市場地位反映了預計2019年的收入，就好像 收購Eby-Brown和Reinhart Foodservice已經發生在2018年12月30日(1)美國頂級食品服務公司和美國便利店分銷商的估計收入(以百萬美元為單位)食品服務分銷商便利店分銷商 多元化收入+4200+億美元50,458~110美元C-Store(2)48.87億美元45,774分銷美元16,671(000~700美元~700美元 ~3,110億美元總公司：可尋址市場公開形式所有者：公共公共私人公共私人母實體來源：技術、CSN、公司備案、街道 研究、其他公共來源1.反映了當前市場格局的2019年財務狀況。2.不包括國際餐飲服務業務。3.反映了預計2019財年的收入，就好像對Smart Foodservice和The Food Group的收購在2018年12月30日發生了 。Jefferies 2021 7領先的市場地位反映了預計2019年的收入，就好像截至2018年12月30日對Eby-Brown和Reinhart Foodservice的收購已經發生一樣(1)美國頂級食品服務公司和美國便利店分銷商的估計收入(以百萬美元為單位)食品服務分銷商便利店分銷商多樣化4200+00億美元50,458~110美元C-Store(2)488,870億美元45,774分銷美元16,671408美元~1000美元~700美元~700美元~3110億美元公司總數：可尋址市場公開形式所有者：公私 私有公私母實體來源：技術、CSN、公司備案、街道研究, 其他公共來源1.反映了當前市場格局的2019年財務狀況。2.不包括國際餐飲業務 。3.反映了預計2019財年的收入，就好像收購Smart Foodservice和The Food Group的交易發生在2018年12月30日。傑弗瑞2021年7

以客户為中心的商業模式支撐可持續增長(1)淨增長 離家食品收入增長市場規模§以本地為基礎的決策和客户服務在PFG US Foods Sysco交易250%233.5%171.6%200%141.8%§銷售人員瞭解客户的 業務150%105.4%100%運營和經濟119.7%103.9%50%FY12 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 LTM 與供應商合作開發高質量的PFG US Foods Sysco專有品牌197.4%200%§超過12我們的員工每天與173.6%142.0%150%的客户互動100%137.8%76.5%50%63.5%0%§我們的激勵銷售 員工接受12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY19 FY20 LTM MAR-21廣泛的持續產品培訓來源：公司備案文件1.PFG收購Eby-Brown和Reinhart以及US Foods收購食品集團和Smart 食品服務傑富瑞2021年8以客户為中心的商業模式支持可持續增長(1)淨收入增長食品離家市場規模§ 在PFG US Foods Sysco交易250%233.5%171.6%200%141.8%§銷售人員瞭解客户業務150%105.4%100%運營和經濟 119.7%103.9%50%FY12 FY13 FY14 FY15 FY17 FY18 FY19時，銷售人員瞭解客户的業務150%105.4%100%運營和經濟 119.7%103.9%50%FY12 FY13 FY14 FY15 FY17 FY18 FY19EBITDA Growth§與供應商合作開發高質量的PFG美國 食品Sysco專有品牌197.4%200%§超過12, 我們的員工每天與173.6%142.0%150%客户互動100%137.8%76.5%50%63.5%0%§我們的激勵銷售員工將獲得2012財年、2013財年、15財年、16財年、18財年、19財年、21財年LTM MAR-21廣泛持續的產品培訓來源：公司備案文件1.PFG對艾比布朗和萊因哈特的收購以及美國食品集團對食品集團和智能食品服務的收購包括在財務結果中傑弗瑞2021年8

已證明有能力發展最有利可圖的客户，品牌和產品 獨立餐飲服務組合銷售策略§專注於向我們最賺錢的客户(獨立地點)銷售，並銷售我們最賺錢的品牌(績效33.6%的品牌)25.6%§更高的品牌銷售業績推動更高的銷售 獨立銷售和反之亦然§2013財年2020財年§推動更高的供應商回扣和更好的商品成本§推動更高的佣金和激勵銷售團隊(1)獨立客户和品牌盈利能力的績效品牌組合 比較客户盈利能力品牌和盈利能力47.3%/Case利潤率/Case 2013 FY2020 1.代表YTD至48財周(5月21日)的財務數據。 Jefferies 2021 9已證明有能力增長最有利可圖的客户，品牌和產品獨立餐飲服務組合銷售戰略§專注於向我們最賺錢的客户(獨立地點)銷售和銷售我們最賺錢的品牌 (績效33.6%品牌)25.6%§更高的品牌銷售推動更高的獨立銷售，反之亦然§2013財年推動更高的供應商回扣和更好的商品成本§推動更高的佣金和激勵銷售 force(1)獨立客户的績效品牌組合和品牌盈利能力比較客户盈利能力品牌和盈利能力47.3%多-/case 2013財年2020財年1.代表截至48財周(5月21日)的YTD財務數據。傑弗瑞2021年9

PFG細分概述(2)PFG運營部門COVID前的業務組合 淨銷售額§按淨銷售額計算是美國最大的主要分銷商之一。Vistar§美國32%的獨立披薩店的領先分銷商§專有業績的銷售額超過39億美元(1)由22,000+ SKU組成的品牌§還是家庭和性能休閒餐飲渠道的領先分銷商，其配送中心食品服務為68%的公司提供量身定製的供應鏈解決方案。(1)由22,000+ SKU組成的品牌§也是家庭和性能休閒餐飲渠道的領先分銷商，其配送中心食品服務為68%的人提供量身定做的供應鏈解決方案以及其他項目：-供應商分銷商Vistar-辦公室咖啡分銷商30%-劇院、體育場和競技場-零售衝動-酒店業-大學書店績效食品服務 -便利店70%-收藏品1。代表所有客户類別的48財周(5月至21日)的YTD。2.代表LTM 12月19日，不包括公司和所有其他及部門間抵銷。3.不包括公司 和所有其他。Jefferies 2021 10 PFG細分市場概述(2)PFG運營細分市場COVID前的業務組合淨銷售額§按淨銷售額計算是美國最大的主要分銷商之一。Vistar§美國32%的獨立披薩店的領先分銷商§專有業績(1)由22,000+SKU組成的品牌銷售額超過39億美元§還是家庭和業績休閒餐飲渠道的領先分銷商，擁有配送中心食品服務， 提供量身定製的供應鏈和其他項目：-銷售商分銷商Vistar-辦公室咖啡分銷商30%-劇院， 體育場, 和競技場-零售衝動-酒店-大學書店業績食品服務-便利店70%-收藏品1。代表所有客户類別的48財周(5月至21日)的YTD。2. 代表LTM 12月19日，不包括公司和所有其他及部門間抵銷。3.不包括公司及所有其他項目。傑弗瑞2021年10

PFG在實現持續增長方面有着長期的記錄 淨銷售額增長ü類別的領導者在一個有吸引力的行業(數十億美元)$42ü以客户為中心的業務模式中，當地決策$25美元推動市場份額持續增長，新客户贏得$20$18$17 $16$15$14$13和進一步的渠道擴展$12ü卓越的運營和規模優勢實現了強勁的利潤增長2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020PF PFG PF Core-Markü保持強勁的有機 增長強勁調整EBITDA增長和一致的利潤率(百萬美元)$601$476$406$427$367$391$329$286$271$241 2012 2013 2015Jefferies 2021 11 PFG在實現淨銷售額增長的持續增長方面有着長期的記錄，在一個有吸引力的行業(數十億美元)$42ü以客户為中心的商業模式中處於領先地位，並在當地 決策$25-推動市場份額的持續增長。新客户贏得$20$18$17$16$15$14$13並進一步擴展渠道$12ü卓越的運營和規模優勢實現了強勁的利潤增長2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020PF PFG PF Core-Markü保持強勁的有機增長強勁調整EBITDA增長和一致的利潤率(百萬美元)$601$476$406$427$367$391$329$286$271$241 2012 2013 2015 2016 傑弗瑞2021年11

PFG領導層靈活使用不同的槓桿來管理不確定 環境管理的COVID波動通過經歷的強勁COVID復甦Q3‘21-淨銷售額Q2’21(3月20日至12月20日)：當前(2021年)：ü保護資產負債表ü為增長做好準備(百萬美元)2019-2020-2021年 -確保流動性-重建員工%y-o-y(2.1%)12.9%12.8%2.9%-營運資本管理-留住(百萬美元)2019-2020-2021年 -確保流動性-重建員工%y-o-y(2.1%)12.9%12.8%2.9%-營運資本管理-保留001美元6,845ü 穩定業務增長$6,243美元6,069美元5,899美元5, 774-適當規模的勞動力ü利用優勢-成本管理-瞭解並投資於更快的-客户管理恢復渠道以支持ü 保護市場份額滯後於某些Vistar的恢復-保留銷售隊伍渠道Q4‘19 Q4’20 Q1‘21 Q2’20 Q2‘21 Q3’20 Q3‘21-密切管理供應鏈-利用勢頭釋放基礎設施專線銷售人員，以實現 捕獲-調整庫存和產品額外份額，因為限制取消提供-捕獲優勢(百萬美元)(百萬美元) 2019-2020-2021 2019-2020-2021%y-o-y%y-o-y變化(8.7%)14.6%14.0%3.1%(97.6%)5.9%10.6%(7.6)%變化$833$816$811$808$158$157$711$711$700$143$135$639$131$128$121 Q4‘19 Q4’20 Q1‘20 Q1 Q4‘20 Q1’20 Q1‘21 Q2’20 Q2‘21 Q3’20 Q3‘21$4 Q4 Q1 Q2 Q4 Q1 Q2 Q3 1。請參閲附錄。Jefferies 2021 12 PFG領導層靈活運用不同的槓桿，通過不確定環境管理COVID波動在第四季度通過經驗豐富的強勁COVID 復甦Q3‘21-淨銷售額Q2’21(3月20日至12月20日)：當前(2021年)：ü保護資產負債表ü為增長做好準備(百萬美元)2019-2020-2021-確保流動性-重建員工%y-o-y(2.1%)12.9%12.8% 2.9%-047$7,001$6,845ü穩定業務增長$6,243$6,069$5,899美元, 774-規模合適 勞動力ü利用優勢-成本管理-瞭解並投資於更快-客户管理恢復渠道以支持ü保護市場份額滯後的部分Vistar恢復-保留銷售 強制渠道Q4‘19 Q4’20 Q1‘20 Q1’21 Q2‘21 Q3’20 Q3‘21-密切管理供應鏈-利用勢頭釋放基礎設施寬線銷售隊伍，以捕獲-調整庫存和產品額外份額 限制取消產品利潤調整後EBITDA(百萬美元)(百萬美元)2019-2020-2021 2019-2020-2021%y-o-y%y-o-y變化(8.7%) 14.6%14.0%3.1%(97.6%)5.9%10.6%(7.6)%變化$833$816$811$808$158$157$711$711$700$143$135$639$131$128$121第四季度‘19 Q4’Q4‘19 Q4’20 Q1‘20 Q1’21 Q2‘20 Q2’21 Q3‘20 Q3’21$4 Q4 Q1 Q2 Q3 1.請參閲附錄。傑弗瑞2021年12

性能品牌是一項關鍵的戰略計劃傘形品牌 -分層戰略§專有品牌是行業中的關鍵競爭優勢廣泛的羅馬-性能品牌包括各種超過22,000個SKU提供的獨家產品-PFG在FYTD 5-21§PFG在2020財年推出了266個SKU，創造了39億美元的專有性能品牌銷售額；23個新品牌發佈和243個現有品牌SKU戰略品牌§廚師要求PFG的性能品牌和 認識到他們帶來的質量和規格§改善萊因哈特專有品牌在所有渠道的滲透率帶來的額外價值創造潛力Jefferies 2021 13性能品牌是一個關鍵的戰略 計劃傘形品牌分層戰略§專有品牌是行業的關鍵競爭優勢廣泛的羅馬性能品牌包括各種超過22,000個SKU的獨家產品{br23個新品牌發佈和243個現有品牌SKU§廚師要求PFG的 性能品牌並認可它們帶來的質量和規格§改善萊因哈特專有品牌在所有渠道的滲透率帶來額外的價值創造潛力Jefferies 2021 13

Reinhart和Eby-Brown收購的覆蓋範圍幻燈片更新 -性能和集成。關注它們如何超出最初被引導到的目標預期(從時間和業績兩個角度)艾比布朗和萊因哈特投資公司的業績超出預期§ 艾比布朗成功進入c店分銷§萊因哈特代表食品服務部門的收購−Closed Acquisition 2019年12月30日−Closed Acquisition使PFG能夠 在快速增長的−中戰略性擴張將PFG定位為美國便利店最大的分銷商之一萊因哈特已經§艾比-布朗公司繼續運營，其大部分業務獨立展示了堅實的業績，−成功地完成了業務整合§ 自交易宣佈以來, 艾比布朗讓−順利實現5,000萬美元的預期成本協同效應展示了堅實的結果−完成了與萊因哈特−的過渡服務協議，為期2年的集成 提前完成−利用從前臺和IT運營中學到的經驗−成功開業，目前正從東南部的兩個新配送中心發貨，為c店渠道Jefferies 2021 14覆蓋範圍幻燈片更新萊因哈特和艾比布朗收購的業績和集成。關注它們如何超出最初指導的目標預期(從時間和業績的角度) 艾比布朗和萊因哈特投資公司的業績超出預期§艾比布朗成功進入c店分銷§萊因哈特代表食品服務部門的收購−Closed Acquisition 2019年4月29日 −Closed Acquisition 2019年12月30日−使PFG能夠在快速增長的−中戰略性擴張將PFG定位為美國便利店最大的分銷商之一萊因哈特已經§艾比布朗公司繼續運營其大部分業務表現出堅實的業績 獨立−成功地完成了業務整合§自交易宣佈以來, 艾比布朗讓−順利實現5,000萬美元的預期成本協同效應展示了堅實的結果−完成了與萊因哈特−的過渡服務協議，兩年的集成提前完成−利用前臺和IT運營的經驗−成功開業，目前正從東南部的兩個新分銷中心發貨，為c店渠道Jefferies 2021 14提供服務

核心標記概述Jefferies 2021 15核心標記概述Jefferies 2021 15

核心-馬克戰略理念§擴展地理範圍、市場多樣化和整體規模-增強PFG的分銷平臺和C-Store機會-LTM淨銷售額合計約440億美元§互補的以客户為中心的運營模式-始終如一的進入市場 方法和注重客户成功的銷售文化§增強有吸引力的客户基礎和產品供應-便利渠道是一個有吸引力的機會，並建立在Eby-Brown的基礎上-組合的品牌組合擴大了PFG的產品範圍。特別是在Fresh§重大協同機會RD-估計3年的運行率淨成本協同效應為4000萬美元-確定的重大淨成本協同效應主要來自 採購、倉庫和路線整合以及SG&A減少§令人信服的財務影響-交易預計將在交易結束後的第一個完整財年增加調整後稀釋每股收益，不包括 預期協同§匯聚了便利性方面最優秀的人才-強大的領導和高素質的員工與Eby-Brown的人才團隊結盟文化相輔相成，支持協作和持續創新 Jefferies 2021 16 16 Core-Mark Strategic Rationalale§擴大地理覆蓋範圍，市場多元化，和整體規模-增強PFG的分銷平臺和C-Store商機-LTM淨銷售額合計約440億美元 §互補的以客户為中心的運營模式-始終如一的進入市場方法和專注於客户成功的銷售文化§增強有吸引力的客户基礎和產品供應-便利渠道是一個有吸引力的機會，並建立在Eby-Brown的基礎上-品牌組合擴大了PFG的產品組合, 特別是在新的§重大協同機會RD-估計3年的運行率淨成本協同效應為4000萬美元-確定的重大淨成本協同效應主要來自採購、倉庫和路線整合以及SG&A削減的組合§令人信服的財務影響-交易預計將在交易結束後的第一個完整財年增加 調整後稀釋每股收益，不包括預期的協同效應§匯聚了便利性方面的最佳人才-強大的領導力和高素質的員工補充了Eby-Brown的

PFG在併購方面的記錄：使外部利益相關者受益 內部利益相關者與市場保持一致§增加巨大的人才動力增長導向型洞察力驅動型機會主義地理§更多職業機會以客户為中心擴張渠道增長規模併購§文化結盟 方法§相互學習明確的戰略契合財務紀律嚴明的運營向上文化兼容性Jefferies 2021 17 PFG在併購方面的記錄：使外部利益攸關方受益內部利益相關者與市場結盟 增加巨大的人才動力增長導向洞察力驅動型機會主義地理文化調整方法§從其他明確的戰略契合中學習 財務紀律嚴明的運營優勢與文化兼容的Jefferies 2021 17 17

(1)PFG和Core-Mark，形式重點介紹Core-Mark為 PFG LTM Mar-21銷售帶來的好處$MM~$17,000~$43,800§規模和地理覆蓋§渠道多樣化§客户基礎和產品提供Vistar§人才和文化契合+Core-Mark：約26,900美元~$24,700§提高效率和交叉銷售Core-Mark LTM的機會$77億美元$17億美元Vistar渠道自動售貨，便利性Jefferies 2021 18(1)PFG和Core-Mark，Proforma重點介紹Core-Mark為PFG LTM Mar-21銷售帶來的價值MM~17,000~43,800§規模和地理範圍§渠道 多樣化§客户基礎和產品提供Vistar§人才和文化契合+Core-Mark：約26,900~24,700§提高效率和交叉銷售的機會Core-Mark LTM銷售額77億美元17億美元Vistar渠道自動售貨商，傑富瑞2021 18

Core-Mark Snapshot業務描述§北美最大的便利零售業批發商之一，淨銷售額為170億美元，ADJ.EBITDA為2.11億美元。§在美國所有50個州、加拿大5個省和2個加拿大地區約有40,000個客户地點§產品類別包括香煙、食品、其他煙草產品、糖果、保健和美容產品、新鮮食品和飲料§經營着32個配送中心，共7個。500名員工(2) (2)按產品銷售組合細分的產品銷售組合健康、美容和新鮮飲料加拿大1%4%一般~10%香煙6%26%糖果7%其他煙草產品香煙8%62%食品11%食品/非食品美國74%~90%1。 LTM MAR-21淨銷售額包括33億美元的消費税。2.LTM MAR-21產品和細分市場組合不包括33億美元的消費税。Jefferies 2021 19 19 Core-Mark Snapshot業務描述§北美便利零售業最大的批發商之一，在LTM期間淨銷售額為170億美元，調整EBITDA為2.11億美元§在美國所有50個州、加拿大5個省和兩個加拿大地區約有40,000個客户網點§產品類別包括香煙、食品、其他煙草產品、糖果、保健和美容產品、生鮮和飲料運營着32個配送中心，共7個500名員工(2)(2)按產品劃分的銷售組合 按部門毛利潤細分的銷售組合飲料健康, 加拿大美容和新鮮食品1%4%一般~10%香煙6%26%糖果7%其他煙草產品香煙8%62%食品11%食品/非食品美國74%~90%1.LTM MAR-21淨銷售額 包括33億美元消費税。2.LTM MAR-21產品和細分市場組合不包括33億美元的消費税。傑弗瑞2021 19 19

地理覆蓋範圍：核心-馬克增強存在地理優勢 §加強美國西部§增強南部進入加拿大客户的利益§利用組合組合增強向客户提供的服務§提高網絡效率PFG總部並提高規模績效 Foodservice Vistar總部Vistar Eby-Brown總部Eby-Brown Core-Mark總部核心-馬克配送中心Jefferies 2021 20地理覆蓋範圍：核心-馬克增強存在地理利益§加強美國西部§ 增強進入加拿大的南方§客户利益§Vistar Eby-Brown總部Eby-Brown Core-Mark總部核心-Mark配送中心Jefferies 2021 20

便利店機會格局(1)門店綜合最大 運營商主要參與者(門店數量)501+門店9364 20%5933 201-500門店3900 4%153，000 2181 1679 51-200門店1489 1272 C-門店總數1017 942 880 5%1-10門店64%11-50門店7%收購便利店分銷機會所有 其他550億美元10%§向便利店終端消費者“內部銷售”小賣部糖果5%代表着2019年2500億美元以上的行業6%冷凍飲料3%香煙9%冷飲鹹味小吃 §食品代表約110億美元的行業內總銷售額6%其他煙草製品加工食品63%~1100億美元食品服務包裝總可尋址C店分銷市場22%飲料16%來源：NACS行業狀況，CSP每日新聞1.截至2019年12月31日 Jefferies 2021 21便利店商機格局(1)門店綜合最大運營商主要運營商(門店數量)501+門店9364 20%5933 201-500門店3900 4%153, 000 2181 1679 51-200門店1489 1272 C-門店總數 1017 942 880 5%1-10門店64%11-50門店7%收購便利店分銷機會所有其他550億美元10%§向便利店終端消費者“內部銷售”小賣部糖果5%代表着2019年2500億美元的行業6%冷凍飲料3%香煙9%冷飲鹹味小吃§食品銷售“產品代表了約1100億美元的行業內總銷售額6%其他煙草產品加工食品63%~1100億美元食品服務包裝總額可尋址C-Store分銷市場22%飲料16%來源：NACS行業狀況，CSP每日新聞1.截至2019年12月31日傑弗瑞2021年21

提供全國性平臺，以推動餐飲服務在C店的銷售 結束渠道...覆蓋幻燈片(1)按當前價格計算的美國便利店食品服務總銷售額和預測，2015-2025年C-STORE渠道的業務機會(以十億美元為單位)。$61$59$58$56$55$54希望能夠展示業務的穩定性 $54$53$51$50$48，並討論11月的增長機會-第26頁來自COVID幻燈片2？2015A-2019A CAGR：+3.6%2020E-2025E CAGR：+4.1%2015A 2016A 2018A 2019A 2020E 2021其中350億美元為5.2%預製食品54.5%預製食品5.7%熱分配§增長最大的類別是熱分配飲料，其中63.0%8.7%飲料增長5.3%冷分配47.4%飲料§食品服務佔內部銷售額的22%，但冷凍食品內部毛利的35%分配17.7%56.7%§由於疫情限制和協議，C-Store食品服務拒絕了飲料的比例但運營商預計將30.3%重新專注於餐飲服務 隨着限制的消退62.6%總計54.3%C店餐飲服務銷售額預計在未來五年內以4.1%的年複合增長率增長，與歷史市場增長保持一致來源：NACS，Mintel，其他公共來源1.每個NACS的歷史數據；預測 每個Mintel便利店食品服務美國2月21日的複合年增長率Mintel CAGR應用於NACS歷史實況。傑富瑞2021年22提供全國平臺，以追求C-STORE終端渠道的餐飲服務銷售…覆蓋範圍幻燈片(1)美國總銷售額 便利店食品服務銷售額和當前價格預測, 2015-2025年C-Store渠道的業務機會(數十億美元)。$61$59$58$56$55$54希望能夠展示 業務的$54$53$51$50$48穩定性，並討論11月的增長機會-第26頁來自COVID幻燈片2？2015A-2019A CAGR：+3.6%2020E-2025E CAGR：+4.1%2015A 2016A 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E其中350億美元為5.2%預製食品54.5%預製食品5.7%熱 分配§增長最大的類別是熱分配飲料，其中63.0%8.7%飲料增長5.3%冷分配47.4%飲料§食品服務佔內部銷售額的22%，但佔內部毛利的35%冷凍分配 17.7%56.7%§由於疫情限制和協議，C-Store食品服務下降了飲料的比例但隨着限制的消退，運營商預計將把30.3%的重點重新放在餐飲服務上。總計62.6% 54.3%的C店餐飲服務銷售額預計在未來五年內以4.1%的年複合增長率增長，與歷史市場增長保持一致來源：NACS，Mintel，其他公共來源1。每個NACS的歷史數據；預測每個Mintel便利店的年複合增長率 食品服務美國，2月21日Mintel CAGR應用於NACS歷史實況。傑弗瑞2021年22

…在繼續討論COVID後性能的同時，還將繼續討論COVID後58%、51%、30%的顯著順風。潛在的C-OF運營商將存儲餐飲服務的順風包括：更加關注更高的關注度強調更多地關注即食消費和增加 對消費者便利性的需求準備好的即熱餐飲服務餐飲服務的未來塑造C-Store餐飲服務準備/準備好的新選項訂貨配送合作伙伴熱餐和口味l創造品牌形象的能力l零售商擴大了Grab l許多零售商已經推出l，以在整個修改後的菜單中促進和提供獨家產品和GO服務L提供便利的能力l通常更高的利潤率l有機會推動更高l的試行推出給不斷髮展的消費者，企業平均票價國際或本地化是由按需烹飪文化推動的l提供了便利，l推動了消費者流量，並超越了人口統計學，因為隨着消費者重複業務c-store尋求成為拓寬健康場所的商店，(1)一站式購物目的地食品選擇，l 63%的消費者希望c-l提供趨勢服務。 健康的地方日益強調(1)一站式購物目的地食物選擇，它為所有消費者提供了家，促使零售商整合健康和植物性選項來源：NACS、TECHNOMIC、其他公共來源1.來源： TECHNOMIC。傑弗瑞2021年23…有明顯的順風，COVID後58%，51%，30%，而COVID後的表現仍在繼續討論, 潛在的C-OF運營商將存儲餐飲服務的順風包括： 更加專注於更高的關注度強調更多地關注即食消費和增加對消費者便利性的需求準備現成的即熱餐飲服務餐飲服務的主要趨勢塑造C-Store餐飲服務的未來準備/ 準備好接受新的選擇訂貨配送合作伙伴熱餐和口味l創造品牌標識的能力l零售商擴大了Grab l許多零售商已經推出l，以促進和提供整個變革過程中的獨家產品和服務 服務便利性l的能力通常更高的利潤率l有機會推動更高l的試行推出給不斷髮展的消費者 企業平均票價國際或本地化是由按需美食文化驅動的l提供了便利，l推動了消費者流量並超越了人口統計，因為隨着消費者的重複業務，c-store尋求成為拓寬健康場所的商店(1)一站式購物目的地食物選擇日益強調(1)一站式購物目的地食物選擇，因此，63%的消費者希望在趨勢服務上使用c-l。它為所有消費者提供了家，推動零售商 整合健康和植物性選項來源：NACS、TECHNOMIC、其他公共來源1.來源：TECHNOMIC。傑弗瑞2021年23

Core-Mark收購預計將增加PFG平臺 (截至LTM 12月19日的Pre-COVID Financials Proformma)(2)調整EBITDA-CapEx$406 mm$162 mm$568 mm(1)(%轉換率)76.0%84.9%78.3%收購Core-Mark預計將(3)ROIC~8%~11%~9%將EBITDA提高36%，並對{br(2)反映報告的調整後EBITDA，其中包括Eby-Brown自 收購之日以來的運營結果，不包括萊因哈特。(3)定義為NOPAT/平均數(期初和期末餘額)投資資本(權益賬面價值加長期債務)。Jefferies 2021 24 Core-Mark收購預計將增加PFG平臺 (截至LTM 12月19日的Pre-COVID Financials預計)(2)調整EBITDA-CapEx$406 mm$162 mm$568 mm(1)(%轉換率)76.0%84.9%78.3%收購Core-Mark預計將(3)ROIC~8%~11%~9%將EBITDA提高36%，並具有增值作用(2)反映報告的調整後EBITDA，其中包括Eby-Brown自 收購之日以來的運營結果，不包括萊因哈特。(3)定義為NOPAT/平均數(期初和期末餘額)投資資本(權益賬面價值加長期債務)。傑弗瑞2021年24

協同效應概述·PFG有成功收購的歷史 集成·在調查過程中分析的業務職能包括：公司、採購/採購、倉庫/運營和卡車/分銷研發·預計在交易結束後3年實現的協同效應 預計總淨成本協同效應約2.5 mm~40 mm~7.5 mm~12.5 mm~17.5 mm公司採購/採購倉庫/運營卡車/分銷合計Jefferies 2021 25協同效應概述和運輸/分銷研發·預計在交易結束後的3年內實現協同效應 預計總淨成本協同效應約為2.5 mm~40 mm~7.5 mm~12.5 mm~17.5 mm公司採購/採購倉庫/運營運輸/分銷合計Jefferies 2021 25

互補組合便利店單一服務和即時餐廳消費和烹飪Jefferies 2021 26互補組合便利店單一服務和即時餐廳消費和烹飪Jefferies 2021 26

推動餐飲服務銷售進入C-Store的早期階段 Channel Mar-19收購理由整合更新§能夠利用ü遺留的PFG專業知識在PFG的支持下，Eby能夠在2020年12月與新佛羅裏達州和北卡羅來納州DC增長最快的細分市場擴展服務中提供獨特的產品 便利業ü重要的兩年CAGR後§通過與供應商和產品的交叉收購實現顯著的協同效應 包括有機EBITDA驅動因素除了推動運營效率和業績後品牌收購協同效應的增長§實現強大的跨ü食品服務和非煙草銷售作為銷售的機會 機會%的銷售額增長前COVID§在糖果中注入大麻二醇(CBD)的產品，隨着方便渠道獲得大部分銷售額，零食和飲料預計將呈指數級增長§與以消費者為中心的方式相適應的無縫文化§在Vistar評估淘汰遺留IT系統對Eby-Brown的收購時，有潛力幫助Vistar的可擴展SAP IT平臺使Vistar能夠通過有機增長和未來有紀律的推出機會，戰略性地擴展到c-store 餐飲服務渠道Jefferies 2021 27推動更高利潤率的餐飲服務銷售進入C-STORE的早期階段, Eby能夠在2020年12月與新佛羅裏達州和北卡羅來納州DC增長最快的細分市場一起提供獨特的餐飲服務 便利業ü重要的兩年CAGR後§通過與供應商和產品的交叉收購實現顯著的協同效應üEBITDA驅動因素包括有機增長、類別以及推動運營效率的增長 和績效後品牌收購協同§實現強大的交叉餐飲服務和非煙草銷售作為銷售機會的機會隨着方便渠道獲得大部分銷售額，零食和飲料預計將呈指數級增長§與以消費者為中心的方式相適應的無縫文化§可擴展的SAP IT平臺，有可能在Vistar評估淘汰遺留IT系統收購Eby-Brown時 幫助Vistar通過有機增長和未來有紀律的推出機會 Jefferies 2021 27從戰略上擴展到c-store餐飲服務渠道

關鍵要點üPFG在實現 持續增長和強勁勢頭方面有着長期的記錄ü收購Core-Mark擴大了地理覆蓋範圍和整體規模，增強了PFG有吸引力的客户基礎和產品供應；與Eby-Brown細分市場相得益彰，並進一步使 快速增長的便利店渠道獲得顯著的協同機會，每年的協同效應保守估計為4,000萬美元。要在第三年開始完全實現ü充足的流動資金和強勁的自由現金 流動生成應能實現未來機會性併購有吸引力的估值增長增強整體客户顯著增加C-Base和淨成本調整後的REACH門店產品協同效應稀釋每股收益分銷產品üüüJefferies 2021 28關鍵外賣üPFG在以強勁勢頭實現持續增長方面有着長期的記錄ü收購Core-Mark擴大了地理 覆蓋範圍和整體作為Eby-Brown細分市場的補充，並進一步推動快速增長的便利店渠道ü重大協同機會的滲透 保守估計每年的協同效應為4000萬美元，將於第三年開始全面實現ü充足的流動性和強勁的自由現金流產生應能實現未來機會性併購的有吸引力的估值提升 擴大整體客户對C-Base的地理規模和淨成本調整REACH REACH店產品協同稀釋每股收益分銷產品üüüJefferies 2028

附錄Jefferies 2021 29附錄Jefferies 2021 29

有關非GAAP財務指標的陳述·本 報告包括未根據GAAP計算的財務指標，包括調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、自由現金流、自由現金流轉換和調整後稀釋每股收益。此類計量不屬於公認會計原則下的術語 ，不應單獨考慮或作為根據公認會計原則編制的淨收入或稀釋每股收益的替代品，也不表示根據公認會計原則確定的金額。調整後的EBITDA、調整後的稀釋每股收益、調整後的EBITDA 利潤率、自由現金流量、自由現金流量轉換和其他非GAAP財務指標在使用這些指標評估公司的財務業績之前都有一定的侷限性。調整後的EBITDA、調整後的EBITDA 利潤率、自由現金流量、自由現金流量轉換和調整後稀釋每股收益，由於計算方法的不同，可能無法與其他公司的同類指標相媲美。·管理層使用調整後的EBITDA， 定義為扣除利息支出、利息收入、所得税和特許經營税以及折舊和攤銷前的淨收入，進一步調整以排除我們不認為是核心運營業績一部分的某些項目。此類調整包括 某些非常、非現金、非經常性、成本降低以及本公司信貸協議和契約允許在計算契約遵從性時允許的其他調整項目(我們的 信貸協議和契約允許的與收購日期前被收購實體或企業的調整後EBITDA貢獻有關的某些備考調整除外)。根據PFG的信貸協議和契約，公司有能力從事某些 活動，如招致某些額外債務、進行某些投資, 而且，限制性付款與基於調整後的EBITDA(如信貸協議和契約中定義的)的比率掛鈎。·PFG認為，調整後EBITDA和調整後稀釋每股收益的報告 對投資者很有用，因為這些指標提供了對潛在業務趨勢和同比業績的洞察，證券分析師、投資者和其他 相關方經常使用這些指標來評估PFG行業公司的運營業績。·下表包括非GAAP財務指標與適用的最具可比性的美國GAAP財務指標的對賬 。Jefferies 2021 30關於非GAAP財務指標的聲明·本演示文稿包括未根據GAAP計算的財務指標，包括調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、自由現金流、 自由現金流轉換和調整後稀釋每股收益。此類計量不屬於公認會計準則下的術語，不應單獨考慮或作為根據公認會計準則編制的淨收入或稀釋每股收益的替代品，也不表示根據公認會計準則確定的 金額。調整後的EBITDA、調整後的稀釋每股收益、調整後的EBITDA利潤率、自由現金流量、自由現金流量轉換和其他非GAAP財務指標都有侷限性，在使用這些指標評估公司的財務業績之前應該加以考慮 。由於計算方法不同，調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、自由現金流量、自由現金流量轉換和調整後稀釋每股收益可能無法與其他公司的同類指標相比 。·管理層使用調整後的EBITDA，定義為扣除利息支出、利息收入、所得税和特許經營税以及折舊和攤銷前的淨收入, 進一步調整以排除某些 項目，我們不會將其視為核心運營業績的一部分。此類調整包括某些非常、非現金、非經常性、成本降低以及本公司信貸 協議和契約在計算契約遵從性時允許的其他調整項目(我們的信貸協議和契約允許的與收購日期前被收購實體或企業的調整後EBITDA貢獻有關的某些備考調整除外)。根據PFG的 信貸協議和契約，公司從事某些活動的能力，如招致某些額外債務、進行某些投資和進行限制性付款，取決於基於調整後EBITDA的比率(如信貸協議和契約中定義的 )。·PFG認為，調整後EBITDA和調整後稀釋每股收益的列報對投資者很有用，因為這些指標提供了對潛在業務趨勢和同比業績的洞察力 ，證券分析師、投資者和其他相關方經常使用這些指標來評估PFG行業公司的運營業績。·下表包括非GAAP財務指標與適用的最具可比性的美國GAAP財務指標的對賬。傑弗瑞2021年30

非GAAP財務衡量-業績食品集團(截至LTM 12月19日)截至2019年12月28日的財年截至2018年12月29日的6個月2019年12月29日2019年淨收益$7 7.3$7 1.3$166.8$172.8利息支出43.7 31.6 65.4 7 7.5所得税支出23.2 20.2 51.5 54.5折舊6 9.0 54.4 116..2 130.8無形資產攤銷17.5 1 8.2 38.8 38.1 EBITDA 230.7 195.7 438.7 473.7 A非現金項目12.7 9.6 19.8 22.9 B收購，整合和重組23.8 4.0 11.8 31.6 C 其他調整項目3.4 3.15.2 5.5調整後EBITDA$270.6$2 12.4$475.5$533.7包括股票薪酬產生的非現金費用、後進先出儲備的變化和資產處置損益的調整 。在截至12月19日的6個月、截至12月18日的6個月、2019年財政年度和截至12月19日的LTM期間，基於股票的A薪酬成本分別為880萬美元、800萬美元、1570萬美元和1650萬美元，分別包括專業費用和與已完成和放棄的收購相關的其他成本、整合我們某些設施的成本、設施關閉成本、支付給B前私募股權持有人的諮詢費，以及產品費用主要包括專業費用和與生產力計劃相關的相關費用，以及與燃料相關的金額某些融資交易、租賃C修正案、法律和解和特許經營税支出以及我們的 信貸協議允許的其他調整Jefferies 2021 31 31非GAAP財務措施-績效食品集團(截至LTM 12月19日)截至財年截至2019年12月28日的6個月2018年6月29日2019年12月28日, 2019年淨收益$7 7.3$7 1.3$166.8$172.8利息支出43.7 31.6 65.4 7 7.5所得税支出23.2 20.2 51.5 54.5折舊6 9.0 54.4 1 16.2 130.8無形資產攤銷17.5 1 8.2 38.8 38.1 EBITDA 230.7 195.7 438.7 473.7 A 非現金項目12.7 9.6 19.8 22.9 B收購，合併和重組23.8 4.0 11.8 31.6C其他調整項目3.4 3.15.2 5.5調整後EBITDA$270.6$212.4$475.5$533.7包括股票薪酬產生的非現金費用的調整、後進先出(“後進先出”)儲備的變化以及出售資產的損益。截至12月19日的6個月、截至2019年12月18日的6個月和截至12月19日的LTM期間，基於股票的A薪酬成本分別為880萬美元、800萬美元、1570萬美元和1650萬美元，分別包括與已完成和放棄的收購相關的專業費用和其他成本、整合我們的某些設施的成本、設施關閉成本、支付給B前私募股權持有人的諮詢費，以及提供費用主要包括專業費用和與生產力舉措相關的相關費用，以及與燃料相關的金額某些融資 交易、租賃C修訂、法律和解和特許經營税費用，以及我們的信貸協議允許的其他調整Jefferies 2021 31 31

非GAAP財務衡量-業績食品集團(截至2020年6月27日和歷史)截至2019年6月27日的財年2019年6月29日2018年7月1日2017年7月2日2016年6月27日2015年6月28日2014年6月29日2013年6月30日2012年淨(虧損)收入$(114.1)$166.8$198.7$96.3$6 8.3$56.5$1 5.5$8.4$21.0利息支出116.9 65.4 60.4 5 4.9 83.9 85.7 86.1 9 3.9 76.3所得税(福利)支出(108.1)51.5(5.1)6 1.4 46.2 40.1 14.7 11.1 122.9無形資產折舊及攤銷178.5 116.2 100.3 91.580.5 76.3 73.5 58.7 46.4無形資產攤銷9 7.8 38.8 29.8 34.6 38.1 45.0 5 9.2 6 1.3 55.9 EBITDA 171.0 438.7 384.1 338.7 317.0 303.6 249.0 233.4 212.5A非現金項目2 4.8 1 9.8 2 3.2 1 8.8 18.2 2.5 4.8 1.8 3.8 B收購、 整合和重組182.8 11.8 5.0 17.3 9.4 0.4 11.3 22.9 13.0 C生產力計劃和其他調整項目26.9 5.2 14.4 15.9 2 2.0 22.1 21.0 13.2 11.7調整後的EBITDA$405.5$475.5$426.7$390.7$366.6$328.6 $286.1$271.3$2 41.0 A包括股票薪酬產生的非現金費用的調整，後進先出(“LIFO”)儲備和處置資產損益的變化。2020財年、2019財年、2018財年、2017財年、2016財年、2015財年、2014財年、2013財年和2012財年的股票薪酬成本分別為1790萬美元、1570萬美元、2160萬美元、1730萬美元、1720萬美元、120萬美元、70萬美元、110萬美元和110萬美元，分別包括與完成和放棄收購相關的專業費用和其他成本、整合我們某些設施的成本、設施關閉成本、支付給B前私募股權持有人的諮詢費, 和 提供費用。2020財年包括與收購Eby-Brown相關的1.086億美元或有對價增值費用，以及與公司因收購萊因哈特而不再從事的信息技術項目相關的930萬美元成本。2015財年包括收到的與從Sysco和US Foods C收購11家美國食品設施的終止協議相關的2500萬美元終止費，主要包括與生產率計劃相關的專業費用和 相關費用、與燃油環衍生品相關的金額、某些融資交易、租賃修訂、法律和解和特許經營税支出，以及我們的信用 協議允許的其他調整。此行項目包括2020財年580萬美元的開發成本和2018財年800萬美元的開發成本，這些成本與公司不再執行Jefferies 2021 32 32非GAAP財務措施有關 -Performance Food Group(截至FYE Jun-20和歷史)截至2020年6月27日的財年2019年6月29日6月30日2018年7月1日7月2日2016年6月27日2015年6月28日2014年6月29日2013年6月30日，2012年淨(虧損)收入$(114.1) $166.8$198.7$96.3$6 8.3$56.5$1.5$8.4$21.0利息支出116.9 65.4 60.4 5 4.9 8 3.9 85.7 86.1 9 3.9 76.3所得税(福利)支出(108.1)51.5(5.1)6 1.4 46.2 40.1 14.7 11.1 12.9無形資產折舊及攤銷 178.5 116.2 1 00.3 9 1.5 80.5 76.3 73.5 58.7 4 6.4無形資產攤銷9 7.8 3 8.8 2 9.8 3 4.6 38.1 45.0 5 9.2 6 1.3 55.9 EBITDA 171.0 438.7 3 84.1 338.7 3 17.0 303.6 249.0 233.4 212.5A非現金攤銷9 7.8 38.8 29.8 34.6 38.1 45.0 5 9.2 6 1.3 55.9 EBITDA 171.0 438.7 3 84.1 338.7 317.0 303.6 249.0 233.4 212.5A非現金項目2 4.8 1 9.8 23.2 1 8.8 18.2 2.5 4.8 1.8 3.8 B收購, 整合和重組182.8 11.8 5.0 17.3 9.4 0.4 11.3 22.9 13.0 C生產力計劃和其他調整項目26.9 5.2 14.4 15.9 22.0 22.1 21.0 13.2 11.7調整後EBITDA$405.5 $475.5$426.7$390.7$366.6$328.6$286.1$271.3$241.0 A包括股票薪酬產生的非現金費用的調整，後進先出(“LIFO”)儲備和處置 資產的損益變化。2020財年、2019財年、2018財年、2017財年、2016財年、2015財年、2014財年、2013財年和2012財年，基於股票的薪酬成本分別為1790萬美元、1570萬美元、2160萬美元、1730萬美元、1720萬美元、120萬美元、70萬美元、110萬美元和110萬美元，分別包括專業費用和與完成和放棄收購相關的其他成本、整合我們某些設施的成本、設施關閉成本。支付給B前私募股權持有人的諮詢費 和要約費。2020財年包括與收購Eby-Brown相關的1.086億美元或有對價增值費用，以及與該公司因收購萊因哈特而不再從事的信息技術 項目相關的930萬美元成本。2015財年包括收到的與從Sysco和US Foods C 收購11家US Foods工廠的終止協議有關的2500萬美元終止費，主要包括與生產率計劃相關的專業費用和相關費用，與燃油環衍生品相關的金額，某些融資交易，租賃修改，法律和解和特許經營税支出, 以及 我們的信貸協議允許的其他調整。此行項目包括2020財年580萬美元的開發成本和2018財年800萬美元的開發成本，這些成本與公司不再追求Jefferies 2021 32 32的某些生產率計劃有關

非GAAP財務衡量-業績食品集團(截至LTM 3月21日)截至6月27日、6月29日、9月、12月、12月27日、2019年3月28日、2021年3月27日、2019年3月26日、2019年3月28日、20192021年2020年 (單位：百萬)淨(虧損)收入$(151.2)$63.2$(0.7)$36.1$17.6$41.2$(7.6)$(40.2)$(141.9)利息支出38.017.3 8.8 17.3 38.1 26.4 37.1 35.2 152.0所得税(福利)支出(111.0)19.9(1.3)1 01 7.3 13.1(4.5)( 20.3)(109.5)折舊60.2 3 2.5 52.8 33.9 54.9 35.1 5 0.7 49.3 2 18.6無形資產攤銷30.3 10.2 2 9.3 8.8 29.3 8.7 30.1 5 0.0 119.0 EBITDA(133.7)143.1 118.9 106.2 147.2 124.5 1 05.8 74.0 238.2 A非現金項目6 .0 6.9 1 1.0 7.0 7.5.7 1 3.0 6.1 3 7.1 B收購，整合重組122.1 6.5 45 11.6 4.4 92.2 3.3 36.9 135.1C其他調整項目9.4 0.5 0.8 2.9(1.2)0.5(1.2)14.1 7.8調整後EBITDA$3.8$157.0$135.2$ 127.7$158.0$142.9$121.2$131.1$418.2 A包括股票薪酬產生的非現金費用的調整。後進先出(“LIFO”)儲備和處置資產損益的變化。基於股票的 薪酬成本分別為390萬美元、390萬美元、470萬美元、440萬美元、760萬美元、440萬美元、700萬美元、520萬美元和2320萬美元，截至6月20日的3個月，截至6月19日的3個月，截至9月20日的3個月，截至9月19日的3個月， 截至12月20日的3個月，截至12月19日的3個月，截至3月21日的3個月，截至3月20日的3個月和LTM期間截至3月21日，分別包括與已完成和放棄的收購相關的專業費用和其他成本、整合我們某些設施的成本、設施關閉成本、支付給B前私募股權持有人的諮詢費, 產品費用主要包括與生產力計劃相關的專業費用和相關費用、與 燃油環衍生品相關的金額、某些融資交易、租賃C修正案、法律和解和特許經營税費用，以及我們的信貸協議Jefferies 2021 33 33非GAAP Financial Measures-Performance Food Group(截至LTM 3月21日)截至LTM期間截至6月27日、6月29日、9月、12月27日、2019年3月27日、2021年3月27日、2019年3月28日、2019年3月28日、2019年3月26日、2020年3月28日、2019年26 2020年28，20192021年2020年(單位：百萬)淨(虧損)收入$(151.2)$63.2$(0.7)$36.1$17.6$41.2$(7.6)$(40.2)$(141.9)利息支出38.0 17.3 38.8 17.3 38.1 26.4 37.1 35.2 152.0所得税(福利)支出(111.0)19.9(1.3)1 0折舊60.2 32.5 52.8 33.9 54.9 35.1 50.7 49.3 218.6無形資產攤銷30.3 10.2 2 9.3 8.8 29.3 8.7 30.1 50.0 119.0 EBITDA(133.7)143.1 118.9 106.2 147.2 124.5 105.8 74.0 238.2 A非現金項目6.0 6.9 1 1.0 7.0 7.1 5.7 1 3.0 6.1 3 7.1 B收購，整合重組122.16.54.511.64.912.2 3.636.9 135.1C其他調整項目9.4 0.50.82.9(1.2)0.5(1.2)14.1 7.8調整後EBITDA $3.8$157.0$135.2$127.7$158.0$142.9$121.2$131.1$418.2 A包括股票薪酬產生的非現金費用的調整。後進先出(“LIFO”)準備金和資產處置損益的變化 。股票薪酬成本分別為390萬美元、390萬美元、470萬美元、440萬美元、760萬美元、440萬美元、700萬美元、520萬美元和2320萬美元，截至6月20日的3個月、截至6月19日的3個月、截至9月20日的3個月 截至9月19日的3個月 , 截至12月20日的3個月、截至12月19日的3個月、截至3月21日的3個月、截至3月20日的3個月和截至3月21日的LTM期間，分別包括與已完成和放棄的收購相關的專業費用和其他成本， 整合我們的某些設施的成本，設施關閉成本，支付給B前私募股權持有人的諮詢費，以及產品費用主要包括專業費用和與生產力舉措相關的費用， 與油環衍生品、某些融資交易、租賃C修訂、法律和解和以及我們的信貸協議允許的其他調整Jefferies 2021 33 33

非GAAP財務措施-Core-Mark(截至FYE 12月19日)EBITDA 截至財年(以百萬美元為單位)的非GAAP調節評論淨收益57.7美元扣除利息收入後報告的利息支出淨額。利息支出淨額14.4A所得税準備金19.7折舊和攤銷 609億捲煙庫存持有收益為2300萬美元。LIFO費用27.6基於股票的薪酬費用9.6外幣交易損失，0.8C糖果庫存持有淨收益為690萬美元。調整後的EBITDA(非公認會計準則)$190.7 稀釋後每股收益非公認會計準則對賬D總部搬遷費用為300萬美元。截至財年(以百萬美元計，股票和每股數據除外)31-12月19日稀釋每股收益1.25美元后進先出費用0.44舊壞賬準備金200萬美元 計入攤薄每股收益準備金，不包括後進先出費用(非公認會計原則)1.69美元與特定客户有關的未預留應收賬款餘額超過12個月，不再被視為 應收賬款。影響稀釋每股收益的其他項目：捲煙庫存持有收益3.7億美元糖果庫存持有收益0.11C總部搬遷費用(0.05)D遺留壞賬支出(0.03)E F匯兑損失為80萬美元 外匯損失(0.01)F Jefferies 2021 34非GAAP財務指標-Core-Mark(截至FYE 12月19日)EBITDA非GAAP調節評論截至財年(以百萬美元為單位)31-12月19日淨收益57.7美元利息支出， 淨額，報告的是扣除利息收入後的淨額。利息支出淨額14.4A所得税準備金19.7折舊和攤銷609億捲煙庫存持有收益為2300萬美元。後進先出費用27.6股票薪酬費用9.6 外幣交易損失, 0.8C糖果庫存持有淨收益為690萬美元。調整後的EBITDA(非公認會計準則)190.7美元稀釋後每股收益非公認會計準則對賬D總部搬遷費用為300萬美元。截止的財政年度 (百萬美元，股票和每股數據除外)31-12月19日稀釋每股收益1.25美元后進先出費用0.44不包括後進先出費用(非公認會計原則)的舊壞賬準備金200萬美元計入攤薄每股收益準備金1.69美元與特定客户有關的未預留應收賬款餘額超過12個月，不再被視為應收賬款。影響稀釋每股收益的其他項目：捲煙庫存持有收益3.7億美元糖果庫存持有 收益0.11C總部搬遷費用(0.05)D遺留壞賬支出(0.03)E F匯兑損失為80萬美元。匯兑損失(0.01)F Jefferies 2021 34

非GAAP財務措施-Core-Mark(截至LTM 3月21日)EBITDA 截至LTM期間的非GAAP調節評論LTM期間結束(以百萬美元為單位)3月31日至21日的淨收入67.4美元扣除利息收入後報告的利息支出淨額。利息支出淨額10.1A所得税撥備20.9折舊和攤銷 683億捲煙庫存持有收益為3520萬美元。後進先出法費用33.4基於股票的補償費用10.6外幣交易損失，淨0.5調整後息税前利潤(非公認會計準則)211.2美元C捲煙印花持有收益為830萬美元。 截至2021年3月31日，非公認會計準則調節期結束的每股攤薄收益(以百萬美元為單位，不包括股票和每股數據31-03-21攤薄每股收益1.50OTP税單，在截至3月31日的三個月中確認的380萬美元)。 截至2021年3月31日的三個月確認的380萬美元的OTP税單。 截至2021年3月31日的三個月，LIFO費用0.55 D 31， 稀釋每股收益，不包括後進先出費用(非GAAP)2.05美元影響稀釋每股收益的額外項目：捲煙庫存持有收益5.8億美元香煙郵票持有收益0.13E外匯 匯兑損失為50萬美元。C OTP税務索賠(0.06)D匯兑損失(0.01)E Jefferies 2021 35非GAAP財務衡量標準-核心-馬克(截至LTM 3月21日)EBITDA非GAAP調節評論LTM期間結束(以 百萬美元為單位)31-MAR-21淨收益$67.4 A利息支出，淨額，報告為扣除利息收入後的淨額。利息支出，淨10.1A所得税撥備20.9折舊和攤銷683B捲煙庫存持有收益為3520萬美元 。後進先出法支出33.4%基於股票的補償支出10.6%外幣交易損失，淨0.5%調整後息税前利潤(非公認會計準則)211.2加元捲煙郵票持有收益為830萬美元。稀釋後每股收益非GAAP對賬LTM 期末(百萬美元, 除股票和每股數據31-3月21日稀釋每股收益1.50美元的OTP税單在截至2021年3月31日的三個月確認的後進先出費用0.55 D 31，與安大略省2014年 至2018年的税務審計有關。稀釋每股收益，不包括後進先出費用(非GAAP)2.05美元影響稀釋每股收益的額外項目：捲煙庫存持有收益5.8億美元捲煙郵票持有收益0.13E外匯損失為50萬美元。C OTP税單 (0.06)D匯兑損失(0.01)E Jefferies 2021 35