424B5

州立農場相互汽車保險公司(State Farm Mutual Automobile Insurance Company)，我們現有的股東之一，已同意以私募方式購買普通股股票，獲得豁免遵守1933年證券法(修訂後的證券法)(證券法)的登記要求，總購買價格約為 $75,000,000，每股價格等於每股公開發行價。同時定向增發的完成取決於本次發行的結束以及某些其他習慣條件的滿足。但是，本次發行的完成並不取決於同步私募配售的完成。

投資我們的普通股涉及一定的風險。建議您在做出投資決定之前，仔細閲讀本招股説明書附錄中從S-8頁開始的風險因素部分，以及本招股説明書附錄中包含或引用的其他信息以及隨附的招股説明書。

美國證券交易委員會(The U.S.Securities and Exchange Commission)、任何州證券委員會、百慕大公司註冊處、百慕大金融管理局(The百慕大金融管理局)或任何其他監管機構均未批准或不批准這些證券，也未就本招股説明書附錄或隨附的招股説明書的充分性或準確性發表意見。任何相反的陳述都是刑事犯罪。


	每種常見的分享		總計
公開發行價格	$	166.00	$	913,000,000
承保折扣(1)	$	4.565	$	25,107,500
從此次發行中獲得的收益給RenaissavieRe Holdings Ltd.(未計費用)	$	161.435	$	887,892,500

(1)	有關承保補償和折扣的詳細討論，請參閲本招股説明書第S-49頁開始的承保附錄。

我們已授予承銷商為期30天的選擇權，自本招股説明書附錄之日起，以公開發行價減去承銷折扣，額外購買最多825,000股我們的普通股。

承銷商預計在2020年6月5日左右向買家交付普通股。

聯合簿記管理經理


摩根士丹利		高盛有限責任公司

聯席經理


巴克萊		花旗集團		富國銀行證券(Wells Fargo Securities)		Evercore ISI

本招股説明書增刊日期為2020年6月2日


	頁面
關於這份招股説明書		1
RenaissavieRe控股有限公司		1
RenaissavieRe金融公司		2
RRNAH		2
資本信託基金		2
發行證券概述		3
危險因素		4
前瞻性陳述		4
收益的使用		7
我們的股本説明		7
存托股份名稱		16
債務證券説明		19
適用於次級債務證券的若干條文		33
發行給資本信託的次級債務證券的某些條款		38
債務證券擔保説明		41
關於受託人的信息		43
購買普通股或優先股的認股權證説明股		43
購買債務證券的認股權證説明		45
信託優先證券説明		46
信託優先證券擔保説明		57
購股合同和購股單位説明		60
單位説明		61
配送計劃		61
在那裏您可以找到更多信息		64
以引用方式將某些文件成立為法團		65
法律意見		66
專家		66
根據美國聯邦證券法執行民事責任		67

S-I

您應仔細閲讀本招股説明書附錄以及隨本招股説明書附錄提供的招股説明書。我們沒有授權任何人向您提供不同的信息，承銷商也沒有授權。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不應該依賴它。我們不會，承銷商也不會在任何不允許出售這些證券的司法管轄區提出出售這些證券的要約。您不應假設本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或任何相關的自由寫作招股説明書中包含或引用的信息在除這些文件正面相應日期以外的任何日期都是準確的。自這些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會發生變化。

我們僅在允許發售和出售普通股的司法管轄區出售普通股，並正在尋求購買普通股的要約。本招股説明書副刊和隨附的招股説明書的分發以及在某些司法管轄區的普通股發行可能受到法律的限制。擁有本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的美國境外人員必須告知自己並遵守與在美國境外發行普通股以及分發本招股説明書和隨附的招股説明書有關的任何限制。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書不構成或不得用於出售或邀請購買本招股説明書附錄和隨附的招股説明書所提供的任何普通股的要約或要約購買，因為在任何司法管轄區，任何人提出此類要約或要約都是違法的。

根據1972年《外匯控制法》和相關法規(《交易所控制法》)的規定，出於外匯控制的目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股)的發行和轉讓均需獲得BMA的許可，但BMA已授予一般許可的情況除外。BMA在其日期為2005年6月1日的公告中，已授予一般許可，只要百慕大公司的任何股權證券(包括我們的普通股)在指定的證券交易所(包括紐約證券交易所)上市，就可以出於外匯控制目的從百慕大公司發行任何證券和/或向非百慕大居民轉讓百慕大公司的任何證券。在授予一般許可時，BMA不對本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的任何陳述或觀點的財務穩健性或正確性承擔任何責任。

不得在百慕大發售或出售任何發售的證券，且只接受居住在百慕大的人士出於百慕大外匯管制目的而發出的報價，且此類報價已在百慕大以外交付。根據外匯管制法案，BMA已就發行及轉讓我們的股份予非百慕大居民以進行外匯管制，以及發行及轉讓最多20%的已發行及已發行股份予百慕大居民以進行外匯管制，取得BMA的同意。因此，出於百慕大外匯管制的目的，居住在百慕大的人士可能需要事先獲得BMA的批准才能收購任何要約股份，如果轉讓將導致該等人士擁有我們超過20%的流通股。在授予此類同意時，BMA對本招股説明書附錄及隨附的招股説明書中所作陳述或表達的任何觀點的財務穩健性或正確性不承擔任何責任。

在本招股説明書附錄中，對RenaissavieRe、YOE、YOU和OUR YOU的引用是指 RenaissavieRe控股有限公司，在上下文需要時，是指RenaissavieRe控股有限公司及其子公司。在本招股説明書附錄中，對美元和美元的引用是指美國貨幣，術語美國和美國是指美利堅合眾國、其州、其領土、其財產以及其管轄的所有地區。

S-II

本文檔分為兩部分。一是這份招股説明書副刊，介紹了本次普通股發行的具體條款。第二部分是隨附的招股説明書，提供了更多一般性信息，其中一些可能不適用於此次發行。如果此招股説明書附錄與隨附的招股説明書對本次產品的描述不同，您應依賴此招股説明書附錄中的信息。此外，在做出投資決定之前，您應審閲投資本招股説明書附錄中討論的普通股的風險，包括本招股説明書補充説明書第S-8頁開始的風險因素。本招股説明書附錄及隨附的招股説明書中均包含重要信息，以供參考。您可以按照下面的説明免費獲取通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的信息，您可以在此處找到更多信息。

關於前瞻性陳述的披露

本招股説明書附錄，包括本文引用的信息，可能包含符合“證券法”第27A條和經修訂的“1934年證券交易法”(“證券交易法”)第21E節的含義的前瞻性陳述。前瞻性陳述必須基於估計和假設，這些估計和假設固有地受到重大業務、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多在未來的業務決策方面可能會發生變化。這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。

具體地説，使用以下詞彙的陳述通常都包含前瞻性陳述，例如，可能、？估計、？預期、？預期、？意圖、？相信、？預測、？潛在、？或類似的詞彙。鑑於未來所有預測中固有的風險和不確定性，本招股説明書附錄中包含的前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們的目標或計劃將會實現的陳述。許多因素都可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明中提到的結果大不相同，包括那些包含在截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中的前瞻性陳述附註，以及包含在截至2020年3月31日的10-Q表格季度報告中的前瞻性陳述附註(通過引用併入本文)。我們沒有義務公開發布我們未來可能對前瞻性陳述所做的任何修訂的結果，以反映此後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

本招股説明書附錄中包含的前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們當前目標或計劃將會實現的陳述。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括以下因素：

新冠肺炎疫情持續影響的不確定性和應對措施；

與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響對我們財務業績的影響，包括意外或未建模的保險或再保險損失的出現，以及我們開展業務的能力；

新冠肺炎疫情對我們投資的價值、我們未來獲得資金的渠道或可用融資的定價或條款的影響和潛在未來影響；

為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施對我們的業務和我們的交易對手的業務產生的影響；

S-III

本摘要重點介紹了有關RenaissavieRe和此產品的精選信息。它不包含您在決定是否購買我們的普通股時可能非常重要的所有信息。我們鼓勵您在決定是否購買我們的普通股之前，閲讀完整的招股説明書附錄、隨附的招股説明書以及我們提交給委員會的文件，這些文件通過引用併入。

RenaissavieRe控股有限公司

RenaissavieRe是一家獲得百慕大豁免的公司，其註冊和主要執行辦事處位於百慕大彭布羅克HM 19號Crow Lane 12號文藝復興大廈，電話：(441)295-4513。RenaissavieRe是一家全球性的再保險和保險供應商。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。通過將結構合理的風險與高效的資金來源相匹配，我們立志成為世界上最好的承銷商，我們的使命是為我們的股東帶來長期的卓越回報。我們尋求通過成為客户可信賴的長期合作伙伴來實現這些目標，包括評估和管理風險、提供響應迅速的創新解決方案、利用我們在風險評估和信息管理方面的核心能力、投資於這些核心能力以便在整個市場週期內為我們的客户服務，並信守我們的承諾。

RenaissavieRe Er的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及主要通過中介機構分銷的某些保險產品，我們與這些中介機構建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是世界領先的巨災再保險供應商之一。近年來，通過戰略性地執行幾項計劃，包括有機增長和收購，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。

我們還通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時考慮通過有機增長、組建新的合資企業或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，實現多元化進入新的合資企業。

最新發展動態

全球新冠肺炎大流行在全球範圍內產生了巨大影響，包括保險和再保險行業，在這些行業，它推動了財產、意外傷害和專業線上加速的硬市場。我們認為，年中的續簽反映了緊縮的條件，因為行業參與者正在評估新冠肺炎大流行的廣泛影響和持續的不確定性。作為一個組織，我們相信這些市場狀況在我們所從事的行業中創造了巨大的機會，我們處於有利地位，能夠在這種環境下部署資本，為我們的股東追求更高的回報。

儘管我們認為RenaissavieRe目前面臨着機遇，但新冠肺炎疫情已經並將繼續給我們和我們的行業帶來許多新的問題和挑戰。很難預測新冠肺炎大流行對RenaissaeRe的所有潛在影響。估計新冠肺炎疫情的影響是複雜和具有挑戰性的，目前它對我們的最終影響以及我們的損失程度是高度不可預測和不確定的。在使這種估計變得不確定的因素中

S-1

這場大流行的持續時間和嚴重程度以及社會反應的範圍和持續時間都是不同尋常的挑戰。我們預計，隨着主要保險索賠的處理和公共部門倡議的發展，以及隨着大流行及其對全球經濟的全面影響的實現，保險損失將隨着時間的推移而出現。我們正在密切關注這些事態發展，包括政府可能採取的行動，這些行動可能會影響保險和再保險行業。立法、監管、司法或社會影響可能尋求向(再)保險公司施加與疫情相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或導致索賠頻率或嚴重程度超過預期水平，從而導致意外或未建模的保險或再保險損失。某些政府和監管機構也在考慮一些提案，這些提案將追溯修改現有保險合同的條款，這些條款一般將業務中斷損失排除在流行病之外。此外，已經提出或提議了一些立法建議，以改變我們運營的幾個市場對大流行相關風險的融資，這些建議和其他建議對我們業務的影響目前還不確定。在更廣泛的層面上，市場狀況已經並可能繼續對我們的投資組合產生不利影響。從長遠來看，隨着新冠肺炎疫情的持續，並繼續造成金融市場的波動，金融市場的壓力很可能會增加。此外，進入公共資本市場和私人第三方資本的機會可能會變得無法獲得或受到限制，或者比最近一段時間更昂貴。, 或者包含更多繁瑣的條款和條件。儘管未來存在許多不確定性和挑戰，但我們相信，我們在應對行業事件、差異化的風險管理和客户服務能力以及獲得多樣化資金和風險來源方面的過往記錄，使我們在當前環境中處於有利地位。

我們認為，新冠肺炎疫情正在加速最近我們在我們所寫的許多行業中看到的提速。此外，市場受到資金供應收緊的影響。在其他方面，保險相關證券市場的資本，我們估計在最近一段時間已經下降到一定程度，受到最近事態發展的進一步影響，進一步減少了供應，特別是在某些地區和風險方面。

在2020年1月強勁續簽的基礎上，恢復性再保險和一些主要保險額度的費率大幅上升，受損失影響的再保險計劃和額度，如暴露於加州野火的條約，條款有了大幅改善，2020年4月的續簽，包括我們的日本財產巨災業務，標誌着某些額度的費率大幅提高，如風險，而僅地震風險持平，但處於有吸引力的水平。這一勢頭一直持續到6月1日的續簽。

並行私募配售

State Farm是我們的現有股東之一，已同意在同時私募中購買普通股，總收購價約為75,000,000美元，每股價格相當於每股公開發行價。根據截至2020年6月2日與State Farm簽訂的投資協議(投資協議)，同時私募的完成取決於本次發行的結束以及某些其他慣例條件的滿足。但是，本次發行的完成並不取決於同步私募的完成。同步私募的結束預計將與本次發行的結束同時進行。

RenaissaveRe與國營農場訂立經修訂及重訂的登記權協議(註冊權協議)，該協議將於同時私募結束時生效，涉及同時私募中發行予國營農場的RenaissaveRe普通股及(B)註冊權利協議(以下簡稱“協議”)，該協議將於同時私募結束時生效，涉及同時私募中發行予國營農場的RenaissaveRe普通股。

S-2

此前於2018年12月向國營農場發行的普通股。根據《登記權協議》， RenaissaeRe有義務在同步私人配售截止日期六個月前，不遲於(A)十(10)天(如果是自動貨架登記)和 (B)六十(60)天(如果是自動貨架登記以外的貨架登記聲明)為State Farm提交貨架登記聲明(或修改其現有的State Farm的貨架註冊聲明)，以規定轉售此類貨架註冊聲明的時間不晚於(A)十(10)天(如果是自動貨架註冊的情況)， (B)如果是非自動貨架註冊的貨架註冊聲明(如果是自動貨架註冊的情況)，則不遲於六個月的週年紀念日，並規定此類商品的轉售根據註冊權協議，國營農場還將有權獲得最多兩(2)個按需註冊(受某些最低發售要求的約束)和習慣搭載註冊權，受個習慣禁售期的限制。註冊權協議還限制State Farm及其受控關聯公司在同時私募配售結束後六個月內轉讓根據投資協議發行的股票，但某些例外情況除外。

S-3

State Farm是我們的現有股東之一，已同意在同時私募中購買普通股，總收購價約為75,000,000美元，每股價格相當於每股公開發行價。同時定向增發的完成取決於本次發售的結束以及其他某些慣例條件的滿足。然而，本次發行的完成並不取決於同時定向增發的完成。同步私募預計將與此產品同時結束。

本次發行後發行的流通股與同時定向增發

49,985,425股(或50,810,425股，如果承銷商購買額外股票的選擇權已全部行使)。

收益的使用

我們預計，在扣除此次發售中的承銷折扣和RenaissavieRe預計應支付的費用後，RenaissavieRe從此次發售和同時定向增發中可獲得的淨收益約為962,362,140美元(如果承銷商根據此次發售行使選擇權，全額購買額外的普通股，則約為1,095,546,015美元)。我們打算將此次發行和並行私募的淨收益用於一般企業目的，包括擴展我們現有的業務線、進入新的業務線、組建新的合資企業或從其他公司收購業務賬簿。見收益的使用。

股利政策	從歷史上看，我們的董事會(董事會)已經宣佈了我們普通股的季度股息。宣佈及支付股息須由董事會酌情決定，並取決於(其中包括)我們的財務狀況、一般業務條件、有關吾等及我們的附屬公司支付股息的法律、合約及監管限制，以及董事會日後可能認為相關的其他因素。我們和我們子公司所在的各個司法管轄區的法律限制RenaissaveRe向其股東支付股息的能力以及我們子公司向RenaissaveRe支付股息的能力。

S-4

下表列出了RenaissavieRe在截至2020年和2019年3月31日的三個月末以及截至2019年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日的三個月末和截至2015年12月31日的綜合財務數據和其他財務信息。年終財務數據和其他財務信息來源於我們經審計的財務報表及其附註。中期的財務數據和其他財務信息來自我們未經審計的財務報表及其附註，管理層認為，這些數據包括公平列報財務數據所需的所有調整，包括正常經常性應計項目。過渡期的結果不一定表示整個財年的預期結果。2019年3月22日，我們收購了RenaissaeRe Europe AG(前身為Tokio Millennium Re AG)(RenaissaeRe Europe)、 RenaissaeRe(UK)Limited(前身為Tokio Millennium Re(UK)Limited)(RenaissaeRe UK)及其各自的子公司(統稱為TMR)，我們的經營業績和財務狀況包括自收購日期起起的TMR。TMR自收購日期至2019年3月31日的經營活動對我們並不重要，因此不包括在截至2019年3月31日的三個月的綜合經營報表中。下表應在該上下文中閲讀。您應閲讀下面列出的彙總財務數據和其他財務信息，以及本招股説明書附錄中包含的或通過引用併入的合併財務報表和相關附註。


	三個月截止到3月31日，						截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			2019			2018			2017			2016			2015
	(單位為千，每股金額和百分比除外)
運營説明書要點
書面毛保費	$	2,025,721		$	1,564,295		$	4,807,750		$	3,310,427		$	2,797,540		$	2,374,576		$	2,011,310

承保的淨保費	$	1,269,808		$	929,031		$	3,381,493		$	2,131,902		$	1,871,325		$	1,535,312		$	1,416,183

淨保費收入	$	913,098		$	550,028		$	3,338,403		$	1,976,129		$	1,717,575		$	1,403,430		$	1,400,551
已發生的索賠和索賠費用淨額		570,954			227,035			2,097,021			1,120,018			1,861,428			530,831			448,238
收購費用		210,604			123,951			762,232			432,989			346,892			289,323			238,592
運營費用		67,461			44,933			222,733			178,267			160,778			197,749			219,112

承保收益(虧損)	$	64,079		$	154,109		$	256,417		$	244,855		$	(651,523	)	$	385,527		$	494,609

總投資結果(1)	$	(11,234	)	$	252,107		$	838,316		$	86,797		$	358,031		$	321,184		$	82,406

淨收益(虧損)	$	25,173		$	353,128		$	950,267		$	268,917		$	(354,671	)	$	630,048		$	542,242
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨(虧損)收益(可歸屬)	$	(81,974	)	$	273,717		$	712,042		$	197,276		$	(244,770	)	$	480,581		$	408,811
可供RenaissavieRe普通股股東使用的每股稀釋後的淨(虧損)收益(可歸屬)	$	(1.89	)	$	6.43		$	16.29		$	4.91		$	(6.15	)	$	11.43		$	9.28
每股普通股股息	$	0.35		$	0.34		$	1.36		$	1.32		$	1.28		$	1.24		$	1.20
密鑰比率
淨理賠額和理賠費用比率低於當前事故年		61.0	%		42.1	%		63.6	%		70.4	%		110.8	%		49.5	%		43.6	%
淨索賠額和索賠費用比率與前幾年的事故年		1.5	%		(0.8	)%		(0.8	)%		(13.7	)%		(2.4	)%		(11.7	)%		(11.6	)%

淨索賠和索賠費用比率反歷年		62.5	%		41.3	%		62.8	%		56.7	%		108.4	%		37.8	%		32.0	%
承保費用比率		30.5	%		30.7	%		29.5	%		30.9	%		29.5	%		34.7	%		32.7	%

合併比率		93.0	%		72.0	%		92.3	%		87.6	%		137.9	%		72.5	%		64.7	%

平均普通股權益回報率摺合成年率		(6.3	)%		23.5	%		14.1	%		4.7	%		(5.7	%)		11.0	%		9.8	%

(1)	包括投資淨收益與已實現和未實現(虧損)投資淨收益之和。

S-6


	三月三十一號， 2020		十二月三十一號，
	三月三十一號， 2020		2019		2018		2017		2016		2015
賬面價值
普通股每股賬面價值	$	117.15	$	120.53	$	104.13	$	99.72	$	108.45	$	99.13
資產負債表亮點
總資產	$	27,465,519	$	26,330,094	$	18,676,196	$	15,226,131	$	12,352,082	$	11,555,287
可歸因於RenaissavieRe的股東權益總額	$	5,683,526	$	5,971,367	$	5,045,080	$	4,391,375	$	4,866,577	$	4,732,184

S-7

您對普通股的投資將涉及一定程度的風險，包括本節所述的風險。以下描述的風險和不確定性並不是與普通股投資相關的唯一因素。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大影響。在這種情況下，普通股的價值可能會大幅下降。在決定投資普通股是否適合您之前，您應該仔細考慮以下風險討論。這些風險因素更新並取代了所附招股説明書中風險因素標題下的風險因素。

與我公司有關的風險

新冠肺炎疫情和應對措施將在多大程度上對我們的運營結果、財務狀況和我們業務的其他方面產生不利影響，這是高度不確定和難以預測的，將取決於未來的發展。

我們正在密切關注與新冠肺炎疫情相關的事態發展，包括政府為減少病毒傳播而採取的行動，並不斷評估其對我們的業務以及保險和再保險行業的影響。新冠肺炎疫情對全球經濟和金融市場產生了重大影響，並導致政府當局實施了許多措施來試圖遏制病毒，例如旅行禁令和限制、隔離、社會距離、避難所到位或完全封鎖命令以及商業限制和關閉。目前，無法估計需要多長時間才能阻止病毒的傳播和嚴重程度，也無法估計政府為應對病毒而採取的緩解行動的長度和影響，但無論是在全球還是在我們參與的市場，這場大流行都大大增加了經濟不確定性，減少了經濟活動。這些情況預計將在近期或未來持續並有可能惡化，特別是在隨後出現感染浪潮的情況下。

因此，我們預計這場大流行將對我們的業務運營以及當前和未來的財務業績產生重大而持續的影響，包括以我們無法預測的方式。我們預計，隨着大流行的全面影響及其對全球經濟的影響逐漸顯現，損失將會隨着時間的推移而顯現。主要保險索賠處理和公共部門舉措的發展可能會影響保險損失的出現。更長時間或更嚴重的經濟衰退，或高失業率將增加損失的可能性，並可能影響保險和再保險的需求。新冠肺炎疫情可能會降低我們續訂目前的恢復性再保險安排或以優惠條款獲得所需金額的新保險或更換保險的能力，這可能會限制我們的業務量我們願意承保或減少因重大損失事件而提供給我們的保障。此外，我們的交易對手信用風險可能會加劇，因為我們的某些交易對手在及時或根本不能支付欠款時可能會面臨財務困難。由於這是一個不斷變化的高度不確定的情況，目前無法估計我們的潛在保險、再保險或投資風險，或新冠肺炎疫情可能對我們的運營結果和財務狀況產生的任何其他直接或間接影響，儘管這些影響可能很嚴重。新冠肺炎疫情的影響還可能加劇我們在此面臨的其他風險。所有前述事件或潛在後果，包括與本文中包含或引用的其他風險因素相結合，都可能對我們在任何時期的運營結果造成重大不利影響，並且根據其嚴重性，還可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。？

與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和我們開展業務的能力。

與許多再保險公司和保險公司一樣，我們也面臨着與新冠肺炎相關的索賠造成的損失。新冠肺炎大流行是否引發覆蓋取決於具體的保單語言、條款和排除。但是，立法、監管、司法或社會影響可能會對

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與疫情相關的保險公司將承保範圍擴大到超出預期合同義務或導致索賠頻率或嚴重程度超過預期水平，導致意外或未建模的保險或再保險損失出現。例如，許多政府和監管機構正在考慮追溯修改現有保險合同條款的提案，這些條款一般將業務中斷損失排除在流行病之外。如果發生這種情況，儘管此類損失不在原始標的合同的條款和條件範圍之內，而且我們自己的再保險合同措辭可能與標的主要保險單不同，並可能受到不同的法律理論和法律制度的約束，我們的再保險合同仍可被解釋為為這些業務中斷損失提供保險。在美國，多個州和哥倫比亞特區已經考慮立法，推定要求追溯商業中斷保險。雖然還沒有通過立法，但我們預計任何這樣的立法都會在法庭上受到挑戰。如果它成為法律，任何此類法案的通過都可能對(再)保險業不利，任何挑戰此類立法的法律行動都可能需要數年時間才能解決，不能保證結果會是有利的。

此外，已經提出或提議了一些提案，以改變我們經營的幾個市場對與大流行相關的風險的融資方式。例如，2020年5月22日，美國眾議院提出了2020年大流行風險保險法(PRIA)，該法案將為2021年1月1日或之後發生的損失建立一個前瞻性的聯邦大流行風險計劃。我們預計國會將評估這一方案以及應對大流行風險的其他方案。任何此類提案如果最終在美國或我們提供保險的其他司法管轄區採用，可能會產生不利或不可預見的影響，例如減少保險、再保險或其他風險轉移產品的私人市場機會。這些和其他未來的立法、監管或司法行動可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，並使我們很難預測新冠肺炎疫情可能導致的損失總額，但這些損失可能是巨大的。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。

新冠肺炎疫情引發的全球金融市場波動已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生負面影響。長期的低利率或負利率，流動性減少，以及全球經濟狀況的持續放緩增加了我們持有的許多投資的違約、降級和價值波動的風險。此外，聯邦、州和地方政府在應對新冠肺炎疫情方面採取的措施以及未來可能採取的措施，以及此類行動的成本，可能會導致通脹高於預期，並給包括市政債券市場在內的全球金融市場帶來進一步的金融壓力。最近的市場波動還導致信用利差大幅增加，這可能會對我們獲得流動性和資本市場融資的能力產生負面影響，這些資金可能無法獲得，也可能只有在不利的條件下才能獲得。

此外，某些司法管轄區可能正在考慮對保險公司實施股息限制，如果通過，將潛在地影響在這些司法管轄區設有保險子公司的控股公司的流動性。例如，歐盟的保險監管機構歐洲保險和運營養老金管理局(European Insurance And Operational Pensions Authority)已敦促保險公司在疫情爆發後停止支付股息。作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依賴子公司的股息和其他允許支付的款項，如果我們的運營子公司無法向我們支付股息，我們可能無法支付債務的本金和利息，也無法向我們的股東支付股息。

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從運營角度看，我們的員工和代理商以及我們的經紀人、供應商、服務提供商、轉讓商和其他交易對手的員工可能會受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力的不利影響，包括上述政府強制採取的措施。我們的員工和代理商以及我們的經紀人、供應商、服務提供商、轉讓商和其他交易對手可能會受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力的不利影響，包括上述政府強制採取的措施。長時間的遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響。我們公司在很大程度上依賴於我們吸引和留住高級管理人員的能力，如果新冠肺炎疫情對我們任何一名關鍵管理人員的可用性產生不利影響，或者我們在百慕大和其他國際地點招聘關鍵人員的努力受到不利影響，我們的業務將受到不利影響。此外，我們的運營可能會中斷，以至於高級管理人員的關鍵成員或我們的很大一部分員工因病、政府行動或其他原因而無法工作。此外，如果我們將某些關鍵業務活動外包給的一個或多個第三方因新冠肺炎傳播的影響而出現運營故障，或聲稱由於不可抗力不可抗力而無法履行，可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。

我們對災難性事件的風險敞口和保費波動可能會導致我們的財務業績在不同時期有很大差異，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

我們在很大程度上面臨着自然災害和人為災害，如地震、颶風、海嘯、冬季風暴、冰凍、洪水、火災、龍捲風、冰雹、乾旱、網絡風險和恐怖主義行為。因此，我們的運營業績在歷史上一直受到低頻率和高嚴重程度損失事件的顯著影響，我們預計這種影響將繼續存在。

災難性事件的索賠可能會導致我們的季度和年度財務業績大幅波動，並可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。我們認為，某些因素，包括保險財產的價值和地理集中度的增加，特別是沿海地區的保險價值和地理集中度的增加，氣候條件變化導致的與極端天氣事件相關的風險增加，以及高於預期的通脹影響(全球各國政府在應對新冠肺炎大流行方面採取的措施可能會加劇通脹)，可能會在未來繼續增加災難性事件的索賠數量和嚴重性。與新冠肺炎相關的對急救人員和醫療基礎設施的需求增加可能會加劇這種波動性，這可能會增加災難性事件的嚴重性，因為資源有限，準備命令或疏散命令被忽視或合規性較低的可能性增加。因此，意想不到的事件可能導致淨負面影響。從歷史上看，我們的覆蓋風險敞口相對較大比例集中在美國東南部，但由於預計惡劣天氣事件會增加，未來可能會在其他地理區域出現重大風險敞口。

我們財務業績的波動風險也因以下事實而加劇：由於合同開始的時間以及我們差異化的戰略和能力等因素，我們的財產、意外傷害和專業部分的保費容易出現重大波動，這些因素使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，而這些解決方案可能不會重現。

我們的索賠和索賠費用準備金受到固有不確定性的影響。

我們的索賠和索賠費用準備金反映了我們使用給定時間點的精算和統計預測，對所發生索賠的最終結算和管理成本的預期的估計。

我們使用精算和計算機模型、歷史上的再保險和保險業損失統計數據以及管理層的經驗和判斷來幫助建立適當的索賠和索賠費用。

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由於建立儲量涉及許多假設和估計，以及建模技術的固有不確定性，儲量過程本質上是不確定的。預計我們的一些假設或估計將被證明是不準確的，我們實際支付和報告的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的準備金估計存在實質性差異。例如，我們與過去幾年發生的重大災難事件以及2020年第一季度記錄的與新冠肺炎大流行相關的大量毛儲和淨儲備仍存在重大不確定性。隨着信息的浮現和損失的支付，我們預計我們的儲備可能會發生變化，可能是實質性的變化。

因此，我們可能低估了我們承擔的風險敞口，我們的運營結果和財務狀況可能會受到負面影響，甚至可能會受到嚴重影響。相反，我們可能會被證明過於保守，並助長了一些因素，這些因素會阻礙我們在新的市場或風險方面或與我們當前的保險組合相關的增長能力。

越來越頻繁和嚴重的氣候事件的趨勢可能會導致被低估的風險敞口，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們估計最嚴重的經濟風險來自我們對自然災害和災難的承保。我們認為，與天氣有關的自然災害和災難的嚴重程度和頻率在一定程度上是由於氣候條件的變化，加上目前預測的災害易發地區的人口趨勢，這些趨勢導致我們認為增加了預期損失的平均經濟價值，增加了每年遭受自然災害的人數，總體上加劇了災害風險，包括對基礎設施、全球供應鏈和農業生產的風險。此外，我們認為，最近災難性事件的增加預示着永久性氣候變化，而不是短暫的氣候變異性。與大流行前的水平相比，這些因素和其他因素可能導致自然災害和災難造成的潛在損失異常不確定或不穩定。因此，隨着近期自然災害活動的到來，我們可能會遇到索賠嚴重程度的增加，特別是來自這些災難暴露地區的財產。

我們的大部分承保範圍可能會受到氣候變化的不利影響，我們無法向您保證我們的風險評估準確反映了與環境和氣候相關的風險。我們無法確切地預測熱帶氣旋、野火或其他災難的頻率或嚴重程度。意外的環境事件可能會導致超出我們當前估計的額外保險損失，從而對我們的業務、市場或客户造成中斷或不利影響。此外，某些投資，如與巨災相關的證券和財產巨災管理的合資企業，或我們投資組合中的其他資產，也可能受到氣候變化的不利影響。

我們財務實力的下降評級可能會對我們的業務產生不利影響，或許是實質性的影響。

再保險公司和再保險中介機構使用財務實力評級來評估再保險公司和保險公司的財務實力和質量。評級機構定期對我們進行評估，如果我們不能繼續滿足之前分配給我們的評級標準，未來可能會下調或撤銷其財務實力評級。此外，評級機構可能會改變其資本模型和評級方法，這可能會增加支持評級所需的資本額。

評級下調或其他負面評級行動可能會對我們與其他再保險公司和保險公司競爭的能力產生不利影響，也會影響我們提供的產品的適銷性、我們獲得貸款的渠道和成本以及我們開展新業務的能力，這可能會對我們的業績產生實質性的不利影響。

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此外，許多再保險合約包含條款，允許再保險人在再保險人被降級至某一評級水平以下時，按比例取消承保範圍，或要求再保險人為其全部或部分債務提供抵押品。我們的再保險協議中包含此類條款的情況越來越普遍。被分割者是否會行使其中任何一項權利，可能取決於各種因素，例如降級的原因和程度、當時的市場狀況以及替代再保險的定價和可獲得性。我們無法預測這些合同權利將在多大程度上被行使(如果有的話)，或者這將對我們的財務狀況或未來的運營產生什麼影響，但影響可能是實質性的。

新出現的索賠和承保問題或其他訴訟可能會對我們產生不利影響。

法律的意外發展以及社會條件的變化可能會導致我們的保險和再保險合同下的保險範圍意外索賠。這些發展和變化可能會對我們產生不利影響，也許是實質性的影響。例如，我們可能會受到超出我們的承保意圖的附加承保義務的影響，或者我們受到的索賠數量或規模的增加的影響。特別是，立法、監管、司法或社會影響可能會對保險公司或再保險公司施加與新冠肺炎大流行相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或導致索賠頻率或嚴重程度超過預期水平。請參見？與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和開展業務的能力。

此外，我們認為，由於主要索賠水平欺詐和濫用以及其他形式的社會通脹，我們的房地產業績在最近幾段時間受到了不利影響，這些趨勢可能會繼續下去，特別是在我們關注的某些美國司法管轄區，包括佛羅裏達州和德克薩斯州。例如，最近幾年，佛羅裏達州的房主一直在將其保險追回的利益分配給第三方，通常與水損失索賠有關，但也與其他索賠有關。這種做法被稱為利益分配或AOB，並導致索賠的規模和數量以及訴訟事件的增加，幹預索賠的調整，主張不守信用的行為和索賠律師費的單向權利。AOB和相關保險欺詐可能會通過我們在佛羅裏達州開具的任何保單，以及通過誇大我們在再保險條約下承保的事件規模，以及降低我們在佛羅裏達州的某些投資(包括對國內再保險公司的債務和股權投資)的價值，對我們產生潛在的實質性影響。2019年7月，佛羅裏達州頒佈了一項AOB改革法案，旨在通過制定AOB的執行要求並允許保險單禁止AOB來限制AOB訴訟，但不能保證新立法將減少AOB做法的影響。

對於我們的意外傷害和專業再保險業務，這些法律和社會變化及其影響可能要在發生一段時間後才會顯現出來。例如，我們可能被認為對由我們沒有預料到或試圖在合同上排除的事件造成的損失負責，例如我們沒有預料到或試圖從合同上排除的由新冠肺炎等大流行疾病引起的行業損失的潛在。此外，無論政策語言的清晰度和包容性如何，我們都不能向您保證法院或仲裁小組會強制執行政策語言或不會做出對我們不利的裁決。一些市場參與者對保險和再保險合同和保單措辭的爭議意願增加，以及社會通脹趨勢，包括訴訟增加、責任理論擴大和陪審團裁決增加，可能會加劇我們對這些不確定性的敞口。這些風險可能會因一些主要保險公司不結清基礎索賠的趨勢而進一步加劇。

所有這些風險都可能因新冠肺炎疫情而進一步加劇，包括我們的再保險合同，這些合同可能被解讀為提供保險與新冠肺炎相關的業務

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中斷損失，即使此類損失超出原始基礎合同的條款和條件。或者，我們排除此類風險的潛在努力如果成功，可能會降低市場對我們相關產品的接受度。這些和其他不可預見的新出現的索賠和保險問題的全部影響是極難預測的。因此，我們在承保範圍內的責任的全部範圍可能在合同簽發後的許多年內都無法知曉。此外，我們預計，隨着傷亡保險業務的增長，我們對這種不確定性的風險敞口將會增加，因為在這些長尾行業中，索賠通常會持續多年，這使得它們比我們的災難業務更容易受到這些趨勢的影響，而我們的災難業務通常更短尾。雖然我們不斷尋求提高合同和索賠能力的有效性，但我們可能無法減少對這些日益增長的不確定性的風險敞口。

恢復性再保險可能無法以可接受的條款獲得，或者可能無法提供我們打算獲得的保險，或者我們可能無法收取索賠的恢復性保險。

作為我們風險管理的一部分，我們為自己的賬户購買再保險，也就是所謂的轉折期再保險。我們購買的再保險通常每年續保一次。有時，市場狀況限制或阻止保險公司和再保險人獲得恢復性再保險，即使在再保險市場總體狀況強勁的情況下也可能是如此。在當前環境下，我們續簽目前的恢復性再保險安排或以優惠條款獲得所需金額的新保險或重置保險的能力可能會因新冠肺炎大流行以及前一年的一系列重大損失事件而大幅降低，這些事件在新冠肺炎大流行影響之前就已經開始影響復原市場。因此，我們可能無法續簽當前的恢復性再保險安排或獲得所需的新保險或重置保險金額，這可能會限制我們願意承保的業務量，或因重大損失事件而減少我們可獲得的保障。此外，即使我們能夠獲得此類恢復性再保險，我們也可能無法從信譽令人滿意的實體那裏協商出我們認為合適或可接受的條款，或者無法從索賠的恢復性保險中收取。這可能會限制我們願意承保的業務量，或者減少因重大損失事件而提供給我們的保護。

當我們為自己購買再保險或退保後再保險時，我們的任何再保險人資不抵債，或者我們的任何再保險人無法或不願意根據我們的再保險協議條款及時向我們付款，都可能對我們產生實質性的不利影響。如果我們的任何交易對手在及時支付或根本不支付欠款方面面臨財務困難，新冠肺炎疫情可能會加劇這些風險。我們有大量與過去幾年的大型巨災事件相關的再保險可收回款項，通常，我們認為一些再保險公司和分拆後承保人的支付意願正在下降。因此，這一風險對我們目前來説可能比過去的很多次都更為重大。複雜的承保問題或承保爭議可能會阻礙我們收回我們認為欠我們的金額。

我們很大一部分再保險保障集中在數量相對較少的再保險公司。最近和未來行業內的整合可能會增加這種恢復性覆蓋範圍集中的風險。新冠肺炎疫情尤其可能導致(再)保險業加強整合，因為規模更大、資本更雄厚的競爭對手將更有能力承受長期的經濟低迷，並在金融動盪中維持或增長業務。

我們還向其他再保險公司銷售再保險。請參見？我們面臨交易對手信用風險，包括與再保險經紀人、客户和再保險公司有關的風險。以下？瞭解可能與此業務相關的某些交易對手風險。

我們的大部分收入依賴於少數保險和再保險經紀人，他們提供的任何業務損失都可能對我們造成不利影響.

我們通過數量有限的保險和再保險經紀人在全球範圍內銷售我們的保險和再保險產品。由於我們的業務嚴重依賴於少數經紀人的使用，因此通過

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合併、其他業務合併或其他業務合併都可能導致我們的業務損失很大一部分，這將對我們產生實質性的不利影響。我們營銷我們產品的能力可能會因為這些經紀商提供的業務損失而下降，我們的保費也可能會下降。此外，由於我們經紀人的集中度在收購TMR交易完成後進一步增加，而且在經紀人之間當前懸而未決的合併完成後可能會進一步增加，我們的經紀人可能擁有越來越大的權力來決定我們與他們安排的條款和條件，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們面臨交易對手信用風險，包括再保險經紀人、客户和轉讓人。

我們認為，我們對交易對手信用風險的敞口近年來有所增加，而新冠肺炎疫情進一步加劇了這一風險。根據行業慣例，我們幾乎將保單下的所有理賠金額支付給再保險經紀人，而這些經紀人又將這些金額支付給與我們一起為其部分債務提供再保險的保險公司(我們將這些保險公司稱為讓渡保險公司)。同樣，保險公司分給我們的保費幾乎都支付給經紀人，經紀人再將這些金額轉嫁給我們。在許多司法管轄區，我們已在合約上同意，如果經紀商未能向割讓保險人付款，我們仍須就不足之處向割讓保險人承擔法律責任。相反，在許多司法管轄區，當分割方保險人將這些保單的保費支付給再保險經紀以支付給我們時，這些保費被認為是我們在經紀收到這些保費時收到的，分割方保險人不再對我們承擔這些金額的責任，無論我們是否實際收到了保費。因此，在結算再保險餘額方面，我們承擔了與世界各地經紀人相關的相當大程度的信用風險。

我們還面臨客户的信用風險，根據他們與我們的合同，他們經常會隨着時間的推移向我們付款。我們不能向您保證，我們將向我們向其銷售再保險的分保人和再保險人收取我們的應收保費，或者向我們自己的再保險人或再分保人收取我們的再保險可收回的保費，這些保費可能不是抵押的，我們可能需要在未來的時間內減記額外的金額。如果我們的客户或退保人無法支付未來的保費，我們將被要求在我們的財務報表中確認向下調整我們的應收保費或再保險可收回保費(視情況而定)。我們有大量的再保險可收回款項，而我們未能收回這些可收回款項中的一小部分，或者我們自己的基本義務到期的可收回款項的收集出現重大延誤，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響，可能會造成重大影響。

在經濟不確定時期。例如，當前環境、我們的綜合信用風險(反映我們與代理、經紀人、客户、轉售商、資本提供者、與我們投資組合相關聯的各方以及其他方面的交易對手交易)可能會增加，可能會大幅增加。

普遍或特別是在我們開展業務的主要市場，商業和經濟狀況的疲軟可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

世界各地具有挑戰性的經濟狀況可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。當經濟狀況減弱時，就像新冠肺炎疫情所造成的那樣，我們主要市場的商業環境可能會受到不利影響，這往往會對我們或我們客户銷售的某些產品的需求產生不利影響。此外，美國和其他證券市場的波動已經並可能繼續對我們的投資組合或客户的投資結果產生不利影響，這可能會阻礙他們的運營或他們投資我們產品的能力。全球金融市場以及經濟和地緣政治狀況不在我們的控制範圍之內，很難預測，受到以下因素的影響，例如新冠肺炎大流行和政府應對措施的緩解行動的影響，國內和國際政治環境(包括政府不穩定，戰爭，恐怖主義行為或安全行動)，利率，市場波動，資產或市場相關性，股票價格，

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從歷史上看，我們很大一部分收入來自我們的投資資產，其中包括固定期限證券，如債券、資產支持證券、抵押貸款支持證券、股權證券和其他投資，包括但不限於私募股權投資、銀行貸款基金和對衝基金。因此，我們的財務業績受到各種投資風險的影響，包括與一般經濟狀況、通脹、市場波動、利率波動、外匯風險、流動性風險以及信用和違約風險相關的風險。新冠肺炎疫情引發的當前全球金融市場波動已經並可能繼續對我們投資組合和戰略性投資的價值產生不利影響。請參見？新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。？此外，就我們的某些投資而言，我們面臨預付款或再投資風險。我們的投資組合還包括存續期較長的證券，這些證券可能更容易受到其中某些風險的影響。

我們固定期限投資的市值會根據各種因素的變化而波動，包括當前的利率和不斷擴大的信用利差。利率下降，包括世界各國政府最近採取措施應對新冠肺炎疫情的結果，或者繼續當前的低利率環境可能會降低我們的投資收益率，這將降低我們的整體盈利能力。相反，利率上升可能會導致我們投資組合的市值縮水，甚至可能大幅縮水。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內外經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。我們採取的任何旨在管理在不斷變化的利率環境下運營的風險的措施，都可能無法有效地緩解這種利率敏感性。

我們投資組合的一部分分配給其他類別的投資，包括股權證券和另類投資工具(如巨災債券、私募股權投資、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)的權益。該等其他類別的投資按公允價值計入我們的綜合資產負債表，公允價值一般是根據該等投資工具的管治文件所載的估值準則而釐定。這樣的估值可能與股票、合夥企業權益、票據或代表相關投資工具權益的其他證券存在現成市場時使用的價值大不相同。我們不能向您保證，如果我們被迫出售這些資產，包括新冠肺炎疫情的結果，我們將能夠以我們記錄的價格出售它們，而且我們可能會被迫以低得多的價格出售。此外，我們在上述許多投資類別中的權益受到贖回和銷售限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。這些類別的投資使我們面臨市場風險，包括利率風險、外幣風險、股價風險和信用風險。這些投資類別的表現也取決於個別投資經理和投資策略。投資經理可能會離開，並且/或者投資策略將變得無效，或者這些經理將無法遵循我們的投資指導方針。上述任何一項都可能導致我們的投資業績發生重大不利變化，並因此對我們的財務業績產生不利影響。

除上述外，我們可能會不時重新評估我們的投資方法和指導方針，並探索上述未討論的其他資產類別的投資機會，包括通過擴大我們在股票市場相對較小的直接投資組合。任何此類投資

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可能使我們面臨系統性和價格波動風險、利率風險和其他市場風險。對股權證券的任何投資都具有內在的波動性。我們不能向您保證這樣的投資會有利可圖，而且我們的投資可能會失去價值。因此，任何此類投資都可能在短期和長期內對我們的財務業績產生重大影響。

美國税務當局可能會爭辯説，由於法律或法規的變化或其他原因，我們的一個或多個百慕大子公司需要繳納美國企業所得税。

如果美國國税局成功地辯稱我們或我們的一個或多個百慕大子公司在美國從事貿易或業務，每個從事美國貿易或業務的實體將在美國-百慕大所得税條約未免税的範圍內，就其被視為與美國貿易或業務有效相關的淨收入部分繳納美國企業所得税，以及美國企業分支機構利潤税。如果我們或我們的一個或多個百慕大子公司最終被要求納税，我們的收益將相應地下降。

此外，美國-百慕大所得税條約可能限制對我們在美國的一個或多個百慕大子公司維持的永久機構的收入徵税，只有當子公司50%以上的股份直接或間接由身為百慕大居民或美國公民或居民的個人實益擁有時，子公司才能享受到該條約的好處。我們的百慕大子公司可能無法繼續滿足或向美國國税局證明它們滿足這一實益所有權測試。最後，尚不清楚美國-百慕大所得税條約(假設滿足受益所有權測試)是否適用於保費收入以外的收入，如投資收入。

雖然我們在持續的新冠肺炎疫情期間保持了嚴格的税務相關運營規程，但如果當前狀況持續下去，持續的嚴格旅行限制可能會帶來重大運營挑戰。

最近頒佈的美國税改立法，以及未來可能的税改立法和法規，可能會減少我們獲得資本的渠道，減少對我們產品和服務的需求，影響我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者，或者以其他方式對我們產生不利影響。

美國税改立法，通常被稱為減税和就業法案(税收法案)，於2017年12月22日簽署成為法律。税收法案修訂了適用於個人、企業和國際税收的一系列美國聯邦税收規則，其中包括改變從美國國內公司轉讓給任何非美國附屬公司的保險費的現行税收。例如，税收法案包括一項新的基數侵蝕反避税(BEAT？)，這將極大地改變受美國税收的運營附屬公司和不受美國税收的非美國附屬公司之間的附屬再保險的税收。我們認為，在這種情況下，這些交易在經濟上是不可行的，並於2017年年底終止。雖然這些交易對我們來説並不重要，但就整個行業而言，對特定市場參與者的影響可能更大，而且隨着時間的推移，節拍可能會導致某些再保險或保險產品的價格上漲，這可能會由於我們客户或其基礎保險人可用資源的限制而導致對這些產品和服務的需求減少。

税收法案增加了我們或我們管理的任何非美國子公司或任何合資企業被視為受美國聯邦税收法規(Internal Revenue Code)所指的受控外國公司(Fcfc)的可能性。具體地説，税收法案擴大了用於CFC目的的美國股東的定義，將擁有外國公司股票價值10%或更多的美國人(如這裏定義的)包括在內，而不是隻考慮持有的投票權。因此，我們修訂和重述的公司細則(公司細則)中包含的投票權削減條款將任何股東的投票權限制在我們股本總投票權的9.9%以內，這在避免擁有我們股票價值10%或更多的美國人的美國股東地位方面將是無效的。税單也擴大了

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股權的某些歸屬規則會導致至少包括一家美國子公司的外國母公司集團中的外國子公司被視為CFC。在公司被定性為CFC的情況下，CFC的任何美國股東都必須將其按比例分攤的某些保險和相關投資收入計入應納税年度的收入中，即使這些收入沒有分配。此外，受非相關企業應納税所得額(UBTI)規則約束的美國免税實體擁有我們管理的非美國子公司或合資企業價值的10%或更多以CFC為特徵的美國免税實體可就此類投資確認UBTI。

除了CFC規則的變化外，税收法案還包含對與被動外國投資公司(PFIC)地位相關的某些條款的修改，例如，這些條款可能會阻礙美國人投資於我們的合資企業或我們管理的其他實體。税收法案使非美國保險公司更難在某些非美國保險公司積極開展保險業務的例外情況下避免獲得PFIC地位。税收法案將這一例外限制在非美國保險公司，如果它是一家美國公司，並且在一個納税年度保持保險負債超過該公司資產的25%(或者，保持保險負債至少等於其資產的10%，主要從事保險業務，並且滿足事實和情況測試，要求證明未能超過25%的門檻是由於徑流相關或評級相關的情況)。雖然我們相信我們的非美國保險子公司在可預見的未來應能滿足這一準備金測試，但我們不能向您保證未來幾年將繼續如此，而且由我們管理的合資實體可能無法滿足準備金測試的風險很大。根據現行法律，我們也不認為RenaissavieRe是PFIC；然而，如果擬議的法規(如下所述)在當前版本中生效，RenaissavieRe及其非美國子公司將存在被視為PFIC的重大風險。

此外，美國財政部和美國國税局(IRS)最近發佈了擬議的法規，旨在澄清保險公司例外適用於將非美國保險公司歸類為PFIC，並就與PFIC相關的一系列問題提供指導，包括應用穿透規則、為穿透規則的目的處理某些美國保險子公司的收入和資產，以及將穿透規則擴展到25%或更多擁有的合夥企業。擬議的法規為準備金測試定義了保險責任，收緊了準備金測試和保險責任的法定上限，並就徑流相關和評級相關的情況提供了指導，以便有資格成為替代測試下的合格保險公司。擬議的法規還規定，只有在非美國保險公司的高級管理人員和員工進行其實質性的管理和運營活動(在某些情況下考慮某些相關實體的高級管理人員和員工的活動)的情況下，該非美國保險公司才有資格獲得保險公司例外情況。擬議的法規還規定，必須滿足積極行為百分比測試才能適用保險公司例外情況，該測試將非美國保險公司和某些相關實體為產生保費和某些投資收入而招致的高級管理人員和員工的服務費用與所有此類費用進行比較，而無論服務提供商是什麼。這些擬議的法規在最終通過之前不會生效。即使我們的非美國保險子公司達到準備金標準, 如果這些擬議的法規以當前形式最終敲定，我們的一個或多個非美國保險子公司可能被定性為PFIC。

我們無法預測税收法案和其他擬議的税制改革法規和立法對我們的業務和運營結果的所有最終影響。美國國税局可能會將税單的意圖解讀為減少或取消在美國境外擁有合法註冊地的公司(包括保險公司)的某些税收優惠，其解釋、執法行動或監管變化可能會增加税單的影響，超出當前評估或我們自己的估計。此外，將來可能會引入和制定其他法例，對我們造成不良影響。這些對跨境交易徵收更多懲罰性税收的事件和趨勢未來可能會增加對我們行業某些活動和結構的徵税，從而對保險和再保險行業以及我們自己的運營結果產生實質性的不利影響。因此，我們

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近年來，公開報道的網絡安全威脅和事件有所增加，我們可能會面臨更高的網絡相關風險。由於新冠肺炎大流行而導致的遠程工作安排時間延長，可能會加劇網絡安全風險。我們的業務依賴於我們信息技術平臺的正常運行和可用性，包括通信和數據處理系統以及我們的專有系統。我們還需要與第三方(包括經紀人、客户、供應商和與我們有業務往來的其他人)以及我們的董事會進行電子傳輸。我們相信，我們已實施適當的安全措施、控制程序和程序，以保護我們的信息技術系統，防止未經授權訪問此類系統以及在此類系統中處理或存儲的任何數據。我們定期評估和測試此類系統、措施、控制程序和程序的充分性，並執行第三方風險評估；但是，不能保證此類系統、措施、控制程序和程序將有效，不能保證我們能夠與所有第三方建立安全能力，或第三方將有適當的控制措施來保護我們的信息技術系統的機密性。我們不能保證這些系統、措施、控制程序和程序是有效的，也不能保證我們能夠與所有第三方建立安全能力，或者第三方將有適當的控制措施來保護我們的信息技術系統的機密性。安全漏洞可能使我們面臨信息丟失或濫用、訴訟和潛在責任的風險。

此外，影響我們系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能的網絡事件可能會對我們的運營產生重大影響，並可能影響我們的業績。我們通過管理層認為合適的物理和電子安全措施來保護我們的信息系統。然而，不可能防範可能發生的所有潛在斷電、電信故障、網絡安全攻擊或類似事件。此外，我們使用的保障措施受人為實施和維護以及其他不確定因素的影響。儘管我們試圖對個人、專有和其他敏感信息保密，但我們可能會受到第三方的影響，這些第三方可能沒有或沒有使用適當的控制措施來保護這些信息。

我們可能沒有足夠的資源或技術水平來預測或阻止快速演變的類型的網絡攻擊。重大網絡事件，包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞，可能會中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的網絡安全和隱私及其他法律，損害我們的聲譽，導致客户流失或引起罰款和其他處罰，這可能是重大的。雖然管理層不知道網絡安全事件對我們的運營產生了實質性影響，但不能保證未來不會發生可能對我們產生實質性影響的網絡事件。

我們的災難恢復和業務連續性計劃涉及與我們異地、安全的數據中心的安排。我們不能向您保證，如果我們的主要系統因各種情況(如自然災害)而不可用，或者我們已為每個災難或與我們已做好準備的災難相關的所有情況做好準備，我們將能夠從這些設施訪問我們的系統，也不能向您保證，我們在災難恢復方面的努力將會成功，或將以足夠快的速度避免對我們的業務造成損害。

網絡安全監管環境正在演變，遵守新的或正在制定的監管要求的成本可能會增加。例如，紐約州金融服務部網絡安全條例規定了違反前的網絡安全義務，我們的某些子公司必須遵守這些義務。除了我們運營的其他司法管轄區正在或將來可能頒佈的類似法律和法規外，我們還必須遵守其他司法管轄區的網絡安全法律。此外，我們在多個司法管轄區運營，擁有嚴格的數據隱私和其他相關法律，在發生重大網絡安全事件時可能會違反這些法律，或者我們的人員可能會違反這些法律。不遵守這些義務可能會導致罰款和其他處罰，這可能會很嚴重。

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作為我們戰略的一部分，我們經常監控和分析收購新業務或對我們認為不會影響核心業務的其他業務進行戰略投資的機會。談判潛在的收購(如收購TMR)或戰略投資，以及整合被收購的業務或新的人員，可能會導致大量管理資源分流。

未來的收購同樣可能涉及許多額外的風險，如意外訴訟或索賠水平的潛在損失，以及無法產生足夠的收入來抵消收購成本。當我們追求或完成戰略交易或投資時，我們可能會對被收購或資助的公司或運營進行錯誤的估值，未能將收購的運營適當地整合到我們自己的運營中，隨着我們產品和地理多樣性的增加而未能成功管理我們的運營，在收購或整合過程中花費不可預見的成本，或遇到其他意想不到的風險或挑戰。如果我們成功完成了一項戰略投資，我們可能無法準確地對其進行估值或剝離它，或以其他方式實現我們最初投資或隨後在我們的合併財務報表中反映的價值。如果我們未能有效地限制此類風險，或未能實施我們的收購或戰略投資戰略，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

管理層關鍵高級成員的流失可能會對我們產生不利影響。

我們能否成功，在很大程度上有賴於我們能否吸引和挽留高級人員。我們高級管理團隊成員的服務流失以及高級管理團隊新成員的不確定過渡可能會使我們無法執行我們的戰略計劃。例如，由於新冠肺炎疫情的影響，我們的運營可能會中斷，以至於高級管理層的關鍵成員因病、政府行動(包括旅行限制)或其他原因無法工作。失去一名或多名高級高級管理人員可能會對我們的業務產生不利影響，例如，使我們更難留住客户、吸引或維持我們的資本支持，或滿足我們業務的其他需求，這在一定程度上取決於離任人員的服務。我們還可能遇到與高級管理團隊成員過渡到執行我們的戰略和戰術計劃所需的新角色或擴展角色相關的不可預見的困難。

此外，我們執行業務戰略的能力取決於我們吸引和留住合格承銷商和服務人員的能力。我們全球總部設在百慕大的位置可能會阻礙我們招聘和留住高技能員工的能力，而正在進行的新冠肺炎疫情可能會增加這些複雜性。根據百慕大法律，沒有有效的政府工作許可，非百慕大人(百慕大人的配偶、永久居民證書持有者和工作居民證書持有人除外)不得在百慕大從事任何有報酬的職業。我們的一些高級管理人員正在百慕大工作，工作許可將在未來幾年內到期。百慕大政府可以拒絕延長這些工作許可證，也不能保證在相關期限屆滿後會發放或續簽任何工作許可證。如果我們的任何高級官員或主要貢獻者不被允許留在百慕大，或者如果我們遇到延誤或未能獲得一些專業人員的許可，我們的運營可能會中斷，我們的財務業績可能會因此受到不利影響。

我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者，面臨與我們的資本管理相關的風險。

我們的運營子公司對第三方投資者負有一定的法律責任和義務(包括報告、治理和分配義務) ，並受到與第三方資本管理相關的各種日益複雜的法律法規的約束。遵守這些義務、法律和法規需要大量的管理時間和注意力。儘管我們不斷監控我們的合規政策和程序、錯誤的判斷、簡單的錯誤或錯誤，或者我們人員的失敗

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我們的某些合資資本提供商為我們的合資企業提供大量資本投資和其他形式的資本支持。任何這種資本支持的損失或負面變化都可能對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。此外，我們不能保證我們能夠為我們現有的合資企業或潛在的新合資企業吸引和籌集額外的第三方資本，因此我們可能會放棄現有的和/或潛在的有吸引力的手續費收入和其他創收機會。

我們可能會受到外匯波動的不利影響。

我們經常使用美元以外的貨幣進行交易，美元是我們的財務報告貨幣。此外，我們還保留了一部分現金和美元以外貨幣的投資，我們的某些子公司也有非美元功能貨幣。雖然我們通常尋求對衝重要的非美元頭寸，但我們可能會不時因這些外幣的價值波動而蒙受損失，這可能會導致我們的綜合收益減少，或者可能對股東權益造成負面影響。此外，未能管理我們的外匯風險敞口可能會導致我們的運營結果更加不穩定。隨着時間的推移，我們主要市場上不利的、不可預見的或快速變化的貨幣估值可能會放大這些風險。目前的新冠肺炎疫情還可能導致外幣匯率大幅波動。重要的第三方資本管理操作可能會使我們的外幣操作需求和風險進一步複雜化。

軟性的再保險承保市場會對我們的業務和經營業績造成不利影響。

在一個疲軟的再保險承保市場，保費費率穩定或下降，承保範圍隨處可見。在硬再保險承保市場中，保險費率不斷提高，可提供的承保範圍可能會減少。全球領先的中介機構和其他消息來源普遍報告稱，美國再保險市場在過去幾年反映出承保市場疲軟，整個行業的資本水平不斷增長，主要由傳統市場參與者提供，越來越多地由替代資本提供商提供。雖然我們認為當前的再保險承保市場已經進入硬市場階段，原因是最近另類資本的撤出、多個災難性事件的聚集以及前一年持續的不利發展，但我們不能向您保證，由於圍繞新冠肺炎疫情可能造成的潛在損失廣度和深度的不確定性，費率上升將繼續加速，或將是可持續的。此外，我們認為市場週期動態可能會持續，未來我們可能會回到疲軟的市場狀況。但是，主要保險公司獲得資本、新技術和其他因素的機會增加可能會縮短持續時間，或者消除或顯著降低當前或未來任何硬再保險承保市場的影響。

LIBOR確定方法的改變以及LIBOR的潛在替代可能會影響我們的資本成本和淨投資收益。

由於對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)計算準確性的擔憂，一些英國銀行家協會(BBA)成員銀行與某些監管機構和執法部門達成和解

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機構對涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的指控。由於這些或未來事件，英國銀行家協會、監管機構或執法機構採取的行動可能會導致倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的確定方式發生變化。潛在的變化或與這種潛在變化相關的不確定性可能會對基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的證券市場產生不利影響。此外，LIBOR的確定或監管的改變或改革可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能對基於LIBOR的證券市場產生不利影響。

此外，英國金融市場行為監管局宣佈希望在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，這可能會對我們產生不利影響。如果LIBOR不復存在，我們可能需要重新協商某些資本證券和信貸工具的條款，這些工具使用LIBOR作為確定利率的因素，以建立新的標準來取代LIBOR。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已開始公佈一項有擔保的隔夜融資利率，旨在取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。其他貨幣的替代參考匯率計劃也已公佈。目前無法預測市場將如何應對這些新利率，以及LIBOR的任何變化或LIBOR的終止可能對新的或現有的金融工具產生的影響。因此，任何此類事件對我們的資本成本和淨投資收益的潛在影響還無法確定。

我們可能面臨恐怖主義、政治動盪和戰爭的損失。

我們面臨恐怖主義行為、政治動亂和戰爭行為造成的損失。近年來，這些事件的發生頻率增加了，很難預測這些事件的發生時間，也很難估計一次事件會造成多大的損失。因此，此類行為造成的實際損失有可能超過我們可能的最大損失估計，並且這些行為將對我們產生實質性的不利影響。

例如，我們可能面臨與2020年5月下旬開始的美國內亂有關的損失，這是對報道的警察暴力事件的迴應。這次內亂造成的財產損失和由此造成的任何商業中斷損失可能在許多主要商業保險保單中承保。只要主要保險公司支付因這場內亂而產生的承保損失，根據合同的條款和條件，這些損失可能會讓渡給他們的再保險計劃結構。雖然過去美國發生的甚至廣泛的內亂事件都沒有導致再保險行業的重大損失，但我們不能向您保證，在這種情況下會出現這種情況，我們對風險敞口的估計將是準確的，或者不會出現被認為與這些事件有關的意外風險或損失。

我們密切關注我們根據再保險和保險條約為恐怖主義風險提供的保險金額和類型。如果我們認為我們可以合理地評估損失風險，併為這種風險收取適當的保費，我們就會在獨立的基礎上記錄一些恐怖主義風險敞口。我們通常尋求將恐怖主義排除在非恐怖主義條約之外。如果我們不能排除恐怖主義，我們就會評估損失風險，並試圖對這種風險收取適當的溢價。即使在我們故意尋求排除報道的情況下，我們也可能無法完全消除我們對恐怖主義行為的暴露。

我們可能會不時修改我們的業務和戰略計劃，這些變化可能會對我們和我們的財務狀況產生不利影響。

我們定期評估我們的業務計劃和戰略，這通常會導致我們的業務計劃和計劃發生變化。鑑於戰略執行在我們行業中的重要性與日俱增，我們面臨着與我們成功實施不斷髮展的計劃和戰略的能力相關的越來越大的風險，特別是在我們行業的變化速度不斷加快的情況下。更改計劃和戰略需要大量的管理時間和精力，可能會將管理層的注意力從我們的核心和歷史上成功的運營和能力上轉移開。我們定期評估潛在投資和戰略交易，但不能保證我們將成功完成任何此類交易，也不能保證完成的交易將在財務或戰略上取得成功。此外，我們對運營進行的修改可能不是

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立即反映在我們的財務報表中。因此，與實施或更改我們的業務戰略和計劃相關的風險，包括與開發或增強我們的運營、控制和其他基礎設施相關的風險，可能要到實施多年後才會對我們公開報告的結果產生影響。我們未能執行業務計劃可能會對我們的長期運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們目前的業務戰略側重於承保再保險，主險承保有限，我們對TMR的收購進一步將我們的戰略集中在再保險上。相比之下，在過去幾年中，隨着保險和再保險行業的整合，我們的某些競爭對手增加了他們正在承保的基本保險金額，無論是絕對的還是相對的。不能保證與競爭對手的戰略相比，我們專注於承保再保險的業務戰略(初級保險承保有限)將被證明是審慎的。

減值的確定是高度主觀的，可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。

對我們的投資、對其他企業的投資、商譽和其他無形資產和貸款的減值的確定因資產類型而異，並基於我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。此類評估和評估會隨着情況的變化和新信息的出現而進行修訂，包括由於持續和不斷演變的新冠肺炎大流行。管理層定期更新其評估，並在修訂此類評估時反映運營中的減損情況。不能保證我們的管理層已經準確地評估了我們財務報表中的減值水平。此外，管理層可能會確定未來期間需要減值，任何此類減值都將記錄在發生減值的期間，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。歷史趨勢可能不能預示未來的減損。

我們可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們監控我們經營的主要市場可能經歷的通脹狀況加劇的風險，這將導致虧損成本增加，並影響我們投資組合的業績。我們認為，我們主要市場的通脹風險正在增加。特別是，聯邦、州和地方政府在應對新冠肺炎疫情方面採取的措施，以及這些行動的成本，可能會導致高於預期的通脹。對於那些被認為是長尾性質的業務，通貨膨脹對損失成本的影響可能會更加明顯，因為它們需要相對較長的時間來敲定和結算索賠。通貨膨脹水平的變化也增加了我們估計損失準備金的不確定性，尤其是對長尾業務而言。通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度無法準確估計。

我們依賴於轉讓公司和授權交易對手的政策、程序和專業知識，他們可能無法準確評估其承保的風險，這將使我們面臨運營和財務風險。

與其他再保險公司一樣，我們不會單獨評估根據我們的再保險合同或根據我們授權的業務承擔的每個主要風險。因此，我們嚴重依賴我們的割讓公司和授權交易對手做出的原始承保決定，因此面臨以下風險：我們的客户可能沒有充分評估要再保險的風險，或者割讓給我們的保費不足以補償我們承擔的風險(可能是實質性的風險)。此外，授權代表我們約束保單的授權交易對手或其他交易對手可能無法完全遵守監管要求，例如與制裁相關的要求，或我們根據自身承保和聲譽風險承受能力實施的標準。如果我們繼續增加我們提供的比例保險的相對金額，我們將增加這類風險的總風險敞口。

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我們面臨的運營風險包括欺詐、員工錯誤、未能正確記錄交易或未獲得適當的內部授權、未能遵守我們協議下的監管要求或義務、我們的服務提供商(如投資託管人、精算師、信息技術提供商等)未能遵守我們的服務協議，或者信息技術故障。這些風險造成的損失可能會不時發生，而且可能是巨大的。長時間的遠程工作安排可能會增加或引入新的運營風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響。

我們未來可能需要額外的資金，這些資金可能無法獲得，也可能只有在不利的條款下才能獲得。

如果我們的現有資本不足以支持我們未來的運營需求，我們可能需要通過融資籌集額外資金，或者限制我們的增長。由於我們暴露在潛在的重大災難性事件中，我們的業務受到資本大幅波動的影響。任何進一步的股權、債務或混合融資，或信用證所需的能力，如果有的話，可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集此類資本的能力將取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場狀況和適用的法律問題。隨着新冠肺炎疫情的持續，金融市場的壓力很可能會增加，進入公共資本市場和私人第三方資本的機會可能會受到限制，比最近一段時間更昂貴，或者包含更苛刻的條款和條件。請參見？新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。 我們還面臨這樣的風險，即我們現有的或有資本設施可能無法按預期提供。如果我們不能在需要的時候獲得足夠的資金，我們的業務、經營業績和財務狀況都會受到不利的影響。

此外，我們還面臨着無法為我們管理的合資企業和其他私人另類投資工具籌集新資本的風險，這將降低我們未來的手續費收入和市場容量，從而對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響。例如，可能會在一段時間內將大量虧損讓給另一個資本部門，以及一些市場參與者對之前虧損期間的資本回報和抵押品維護的限制，可能會導致投資者在近期內對這一產品類別的胃口降低。

我們債務協議中的契約限制了我們的財務和運營靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們已經揹負了債務，將來可能還會揹負更多的債務。我們的債務主要包括公開交易票據、信用證和循環信貸安排。

管理我們負債的協議包含契約，這些契約限制了我們和某些子公司進行特定類型投資或其他限制性付款、出售或對我們或其各自的資產進行留置權、合併或合併的能力。其中某些協議還要求我們或我們的子公司保持特定的財務比率或包含對我們其他債務的交叉違約。如果我們或我們的子公司未能遵守這些契約或滿足這些財務比率，票據持有人或貸款人可以宣佈違約並要求立即償還欠他們的所有金額，或者在適用的情況下，取消他們的貸款或簽發信用證的承諾，或者在償還義務無擔保的情況下，要求我們質押抵押品，或者在償還義務有擔保的情況下，要求我們質押額外的或不同類型的抵押品。

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我們的某些運營子公司未在除百慕大以外的任何司法管轄區獲得許可或許可，僅在其位於百慕大的主要辦事處開展業務，並且沒有在美國設立辦事處。保險和再保險監管框架在包括美國和歐洲在內的許多司法管轄區繼續受到更嚴格的審查。如果我們的百慕大保險或再保險業務受到美國、歐盟或其他地區任何一個州、司法管轄區或其他地方的保險法的約束，我們可能會對這些公司未來的業務面臨挑戰。此外，新冠肺炎疫情進一步加強了對我們行業的監管審查，遵守相關監管查詢的成本可能會很高。

此外，與在美國司法管轄區獲得許可和認可的競爭對手相比，我們未來可能處於競爭劣勢。除其他事項外，美國的司法管轄區不允許保險公司在其法定財務報表上對從無照或未承保的保險公司獲得的再保險收取信用，除非已張貼保證金。我們的合同通常要求我們郵寄信用證或提供其他擔保(例如，通過多受益人再保險信託)。為了郵寄這些信用證，開證行通常需要抵押品。歐盟或其他國家未來可能會採取類似的制度，或者美國或歐盟的法規可能會改變，以不同的方式對待總部位於百慕大的公司。單個司法管轄區或跨境監管發展可能會使百慕大(我們所在的司法管轄區受集團監管)產生不利差異，或者可能將總部位於百慕大的公司排除在市場準入、相互承認或其他司法管轄區享有的互惠權利之外，這可能會對我們產生不利影響，或許是重大的。任何此類事態發展，或者我們無法在需要時以信用證或信託基金的形式提供擔保，都可能對我們的運營產生重大負面影響。

由於收購了TMR，我們受到了以前我們的業務不受其約束的某些監管機構和機構的要求，包括紐約、瑞士和澳大利亞的監管機構和機構的要求，這給我們帶來了額外的成本。此外，我們可能需要分配相當多的時間和資源來遵守我們運營的任何司法管轄區(包括百慕大、瑞士、馬裏蘭州和英國)的任何新的或額外的監管要求。任何此類要求都可能影響我們保險和/或非保險子公司的運營，導致我們的成本增加，並影響我們的財務狀況。此外，如果監管機構認為我們未能遵守適用的法律或法規，我們可能會受到不利影響。

我們當前或未來的業務戰略可能會導致我們目前不受監管的一個或多個子公司受到某種形式的監管。任何不遵守適用法律的行為都可能導致對我們開展業務的能力施加重大限制，還可能導致罰款和其他制裁，任何或所有這些都可能對我們的財務業績和運營產生不利影響。

我們面臨着與百慕大法律法規變化以及百慕大政治環境相關的風險。

我們是在百慕大註冊成立的，我們的許多運營公司都在百慕大註冊。因此，百慕大法律法規的潛在變化可能會對我們的運營產生不利影響，例如徵收税負、加強監管或法規變化，因此我們的風險敞口更大。百慕大保險和再保險監管框架最近在包括美國在內的許多司法管轄區、美國和歐盟的多個州受到了更嚴格的審查。我們無法預測百慕大法律和法規的變化對我們運營的未來影響，因為我們現在或可能會受到這些變化的影響。

此外，我們還受到百慕大政治環境變化的影響，這可能會使我們很難在百慕大開展業務，也很難吸引人才到百慕大來。例如，百慕大是一個較小的司法管轄區，與較大的司法管轄區相比，在參與全球或跨境監管事務方面可能處於劣勢

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比如美國或者主要的歐盟和亞洲國家。此外，百慕大目前是英國的海外領土，未來可能會考慮改變與英國的關係。這些變化可能會對百慕大或專注於那裏的國際再保險市場造成不利影響，這兩者中的任何一種都可能對我們的商業造成不利影響。

與我們開展業務的許多司法管轄區一樣，百慕大受到正在進行的新冠肺炎大流行的影響，包括重大的經濟和財政影響。百慕大政府宣佈了一項全面的立法和政策審查，旨在減輕這些影響並加快經濟增長。雖然目前還沒有宣佈具體的提案，但我們可能會受到不利影響，例如，税收或移民政策的變化。

因為我們是控股公司，所以我們依賴子公司的股息和支付。

作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依靠子公司的投資收入、現金股息和其他允許支付的款項來支付債務的本金和利息，並向股東支付股息。有時，我們可能沒有足夠的流動資產來履行這些義務。根據百慕大法律、瑞士法律和各種美國法律，對股息支付的監管限制規範着我們子公司的股息支付能力。如果我們的子公司被限制向我們支付股息，我們可能無法向我們的股東支付股息或償還我們的債務。此外，為了應對新冠肺炎疫情，某些司法管轄區可能正在考慮對保險公司實施股息限制，如果頒佈，可能會影響在這些司法管轄區設有保險子公司的控股公司的流動性。請參見？新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動性和資本市場融資的能力。

我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易，或者阻止罷免我們目前的董事會和管理層。

我們公司細則的一些條款可能會阻止第三方主動提出收購要約，或阻止罷免我們目前的董事會和管理層。尤其是，除非董事會酌情豁免，否則我們的公司細則禁止轉讓我們的股本，如果轉讓會導致個人擁有或控制佔我們任何類別或系列股份9.9%或以上的股份。此外，我們的公司細則將任何直接或間接、受益或以其他方式持有我們普通股超過9.9%的股東的總投票權降至不超過我們股票總投票權的9.9%，除非董事會酌情放棄。這些條款可能會阻止購買我們的普通股或收購我們的提議，即使我們的股東可能認為這些購買或收購提議符合他們的最佳利益。

此外，除其他事項外，我們的公司細則規定：

分類董事會，其規模一般是固定的，其成員只有在662/3%的票數下才能因原因被股東罷免；

限制股東提名人選擔任董事、向股東投票提交決議和要求召開特別股東大會的能力；

董事會可能在不採取進一步股東行動的情況下發行的大量授權但未發行的股票；以及

662/3%的股東投票修訂、廢除或採納任何與公司細則若干規定不符的條款。

這些公司細則的規定使我們更難通過要約收購、公開市場購買、代理競爭或其他方式獲得對我們的控制權，並可能阻礙潛在收購者進行投標。

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提供或以其他方式試圖獲得對我們的控制權。此外，這些公司細則可能會阻止罷免我們目前的董事會和管理層。在一定程度上，這些條款阻止了收購企圖，它們可能會剝奪股東實現其股票收購溢價的機會，或者可能壓低股票的市場價格。

此外，我們的保險和再保險子公司所在的許多司法管轄區，包括馬裏蘭州、紐約、英國、瑞士和澳大利亞，都有法律法規要求保險公司或保險公司控股公司的控制權變更獲得監管部門的批准。如果此類法律適用於我們和我們的子公司，除非尋求獲得控制權的人已向監管機構提交聲明，並事先獲得監管機構對擬議變更的批准，否則我們的控制權不會發生有效變化。根據這些法律，當一個人直接或間接獲得保險公司或其母公司10%或更多的投票權時，通常會推定控制權，儘管這一推定是可以推翻的。因此，未經適用的保險監管機構事先批准，任何人不得收購我們10%或更多的普通股。

在美國，投資者在履行法律程序或執行對我們不利的判決方面可能會遇到困難。

我們是一家百慕大公司。此外，我們的某些高級職員和董事居住在美國以外的國家。我們全部或很大一部分資產位於或可能位於美國境外。投資者可能難以在美國境內向居住在美國境外的董事和高級職員送達訴訟程序，或者根據美國聯邦證券法民事責任條款對我們或這些董事和高級職員根據美國聯邦證券法的民事責任條款做出判決，向我們或這些董事和高級職員追討訴訟程序，無論我們是否指定美國境內的代理人接受送達程序。

與我們的行業相關的風險

再保險和保險業務具有歷史週期性，我們產品的定價和條款可能會下降，這將影響我們的盈利能力。

再保險和保險業在歷史上一直是週期性的，其特點是先是價格下降，然後是價格上漲。由於許多因素，再保險公司的經營業績出現了顯著波動，這些因素包括災難性事件的頻率和嚴重程度、對風險的看法、能力水平、一般經濟狀況以及其他保險公司和再保險公司的承保結果。所有這些因素都可能導致再保險和保險業普遍出現價格下跌。在過去幾年中，再保險和保險市場經歷了很長一段時間的普遍疲軟的市場；然而，這一趨勢最近發生了變化，我們認為新冠肺炎疫情可能會進一步推動市場繼續轉向硬化市場。但是，我們不能向您保證，當前或任何潛在的未來硬市場週期的持續時間或幅度。我們的災難暴露線路受到動盪和不可預測的事態發展的嚴重影響，包括自然災害和人為災難。災難性事件的發生或不發生，其頻率和嚴重程度本質上是不可預測的，會影響行業結果以及我們產品的現行市場價格。

我們預計保險費率和其他貿易條款和條件在未來會有所不同。如果對我們產品的需求下降或競爭能力的供應增加，我們的潛在增長前景可能會受到不利影響，這在一定程度上是由於我們嚴格的承保方式。特別是，我們可能會失去現有客户或遭受業務下滑，當行業狀況改善時，我們可能無法重新獲得這些客户。

最近或未來的美國聯邦或州立法可能會影響私人市場，並減少對我們的財產再保險產品的需求，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。

對私人市場產生不利影響的立法可以在州、地區或聯邦層面上頒佈。在過去，國會曾提出過聯邦法案，如果通過，將創建聯邦再保險。

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災難性風險的後盾或擔保機制，包括我們目前在私人市場投保和再保險的風險。這些措施不是國會頒佈的；但是，可能會提出新的法案，以創建聯邦巨災再保險計劃來支持州保險或再保險計劃，或建立其他類似或類似的資助機制或結構。我們相信，如果這類立法獲得通過，可能會促進國家保險實體的發展、創建或變更，對我們和更廣泛的市場參與者都是不利的。如果通過，這種性質的法案可能會進一步侵蝕私人市場巨災再保險公司的角色，並可能對我們的財務業績產生不利影響，可能會造成實質性影響。此外，我們認為，許多模擬的潛在災難可能會超過公民財產保險公司(BR)和佛羅裏達颶風災難基金(FHCF)的實際或政治上可接受的擔保能力。這可能會導致佛羅裏達市場的嚴重錯位或聯邦政府幹預的必要性，而這兩種情況都會對私人保險和再保險行業造成不利影響。

佛羅裏達州不時頒佈法律，改變FHCF和州政府支持的保險公司公民的規模、條款和業務。例如，2007年，立法將FHCF提供的低於市場利率的再保險擴大到每季度280億美元，並擴大了公民與私人保險公司和其他將業務拱手讓給我們的公司競爭的能力，這降低了佛羅裏達州私人保險和再保險市場的作用。隨着時間的推移，2007年立法的大部分影響都被廢除了。目前，我們無法評估其他相關法例獲得通過的可能性，或一旦通過任何有關法例，對我們、我們的客户或市場有何確切影響。由於我們是全球和佛羅裏達州最大的巨災保險提供商之一，2007年法案等不利立法或佛羅裏達州保險公司的財務狀況減弱(可能是未來立法或其他事件的結果)對我們的不利影響可能比對其他再保險市場參與者的不利影響更大。此外，其他州，特別是那些有大西洋或墨西哥灣沿岸輻射或地震輻射的州(如加利福尼亞州)，可能會在佛羅裏達州之前的立法基礎上制定新的或擴大的立法，這將減少私人市場對我們產品的總需求。

新冠肺炎疫情引發的經濟不確定性也可能導致一些政府(包括市、縣、州和國家政府)將風險轉移視為創建預算確定性的一種手段。這些舉措可能會在美國和全球創造公共實體風險轉移的機會。但是，考慮到這些提議還處於早期階段，目前很難預測它們對我們未來業務可能產生的影響，我們不能向您保證任何此類設施的條款是否具有吸引力。

請參見？立法、與新冠肺炎疫情相關的監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和開展業務的能力？以進一步討論這些風險如何受到新冠肺炎大流行的影響。

(再)保險業的整合可能會對我們產生不利影響。

(再)保險業，包括我們的競爭對手、客户以及保險和再保險經紀，在過去幾年中經歷了重大的整合。新冠肺炎大流行可能有助於加強整合，因為規模更大、資本更充足的競爭對手將比某些競爭對手處於更有利的地位，能夠經受住長期的經濟低迷，並在金融動盪中維持或增長業務。如果市場繼續整固，就不能保證我們仍是領先的再保險公司。這些整合的客户和競爭對手企業可能會嘗試利用其增強的市場力量來協商我們的產品和服務的降價和/或通過擴大產品線規模來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們的價格，我們通常預計會減少未來的承保活動，從而導致保費減少和預期收益減少。隨着保險業的整合，爭奪客户的競爭變得更加激烈，採購和為每位客户提供適當的服務變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和留住相關的費用，進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能會將風險分散到合併後的更大資本基礎上，從而減少再保險需求。數量

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提供恢復性再保險的公司可能會減少。再保險中介機構還可能繼續進行整合，這可能會對我們獲取業務和分銷產品的能力產生不利影響。我們還可以體驗到來自規模更大、資本更充裕的競爭對手的更強勁競爭。上述任何情況都可能對我們的業務或我們的經營結果產生不利影響。

我們在競爭激烈的環境中運營。

再保險行業競爭激烈。我們與主要的美國和非美國保險公司和再保險公司(包括其他總部位於百慕大的再保險公司)競爭，並將繼續競爭。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財務、營銷和管理資源。從歷史上看，我們行業的產能水平不斷提高會導致我們產品的競爭加劇和價格下降。

近年來，養老基金、捐贈基金、投資銀行、投資經理、交易所、對衝基金和其他資本市場參與者一直活躍在再保險市場和相關風險市場，無論是通過成立再保險公司，還是使用旨在與傳統再保險競爭的其他金融產品。我們還可能面臨來自非傳統競爭對手的競爭，如科技公司、Insurtech初創公司和其他公司，這些公司的目標是利用自己對大數據、超人工智能或其他新興技術的訪問。為了保持競爭地位，我們必須繼續投資新技術和新方式來交付我們的產品和服務。

我們預計，隨着時間的推移，來自這些來源和其他來源的競爭將繼續增加。這種新的或替代的資本可能會導致我們產品的價格下降，或者縮短歷史市場週期中有吸引力的部分的持續時間或幅度。新進入者或現有競爭對手可能會嘗試複製我們的全部或部分業務模式，並在我們參與的市場中提供進一步的競爭。此外，政府支持的實體越來越多地代表着對我們直接提供或為客户業務提供的保險的競爭，從而降低了我們的客户可能需要或希望獲得的第三方私人保護的潛在數量。如果我們產品的行業定價未達到我們的門檻費率，我們通常預計會減少未來的承保活動，從而導致保費降低和預期收益減少。我們無法預測上述或其他新的、提議的或潛在的計劃可能在多大程度上影響對我們產品的需求或我們尋求提供保險的風險。

國家和國際當局的其他政治、監管和行業舉措可能會對我們的業務產生不利影響。

保險和再保險監管框架受到美國和個別州政府以及越來越多的國際機構的嚴格審查，我們相信未來很可能會增加對我們行業的監管幹預。例如，美國聯邦政府近年來加強了對保險監管框架的審查(包括《多德-弗蘭克法案》中明確提到的內容)，包括馬裏蘭州和紐約州在內的一些州已經頒佈了法律，加強了州政府對保險和再保險公司以及控股公司的監管。此外，全國保險專員協會(National Association Of Insurance Commission)是由所有50個州和哥倫比亞特區的保險專員組成的協會，該協會和州保險監管機構定期重新審查現有的法律和法規。我們還可能受到以下提議或立法的不利影響：擴大現有保單的覆蓋範圍，以應對颶風或地震或大流行疾病爆發等危險，強制執行保險和再保險保單條款，擴大聯邦保險局的範圍或建立新的聯邦保險監管機構，修改我們運營的法律、法規或下的合同，使一個國家的公司比另一個國家的公司獲得不成比例的好處，或者廢除或減少保險公司反壟斷豁免的“麥卡倫·弗格森法案”(McCarran Ferguson Act)。另請參閲？與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和開展業務的能力我們對百慕大的管轄權也受到百慕大以外的政治機構的日益嚴格的審查，包括歐盟行為守則小組。請參見？經合組織和歐盟可能會採取措施，增加我們的税收，減少我們的淨收入，並提高我們的報告要求.

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我們必須遵守美國和其他司法管轄區所有適用的經濟制裁和反賄賂法律法規。在某些情況下可能適用於我們的美國法律法規包括經濟貿易制裁法和由美國財政部外國資產控制辦公室管理的法規，以及由美國國務院管理的某些法律。我們開展業務的非美國司法管轄區的制裁法律和法規可能在一定程度上與美國的不同，這些差異可能還會使我們面臨違反制裁的風險。此外，我們還受《反海外腐敗法》和其他反賄賂法律的約束，這些法律一般禁止向非美國政府或官員行賄或不當贈送禮物。儘管我們制定了旨在確保遵守這些法律和法規的政策和控制措施，但員工或中介機構仍有可能無法遵守適用的法律和法規。在這種情況下，我們可能面臨民事處罰、刑事處罰和其他制裁，包括罰款或其他懲罰性行動。此外，此類違規行為可能會損害我們的業務和/或我們的聲譽。此類刑事或民事制裁、處罰、其他制裁以及對我們業務和/或聲譽的損害可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

增加對自由貿易和資本自由流動的壁壘可能會對再保險行業和我們的業務產生不利影響。

最近限制自由貿易和關閉市場的政治舉措，如英國退歐(定義如下)和特朗普政府決定退出擬議的跨太平洋夥伴關係協定(Trans-Pacific Partnership)，並可能重新談判或終止現有的雙邊和多邊貿易安排，可能會對再保險業和我們的業務產生不利影響。再保險業受到資本和風險自由流動限制的不成比例的影響，因為它提供的價值取決於我們在全球分散風險的能力。

在國際上，對外國公司承保再保險的限制以及政府對自然災害市場的幹預可能會減少我們客户的市場機會，並對我們產生不利影響。

在國際上，許多經濟快速增長的國家，如中國和印度，繼續對外國公司承保再保險施加重大限制。此外，在最近發生的重大自然災害之後，已經提出了一些建議，以改變我們運營的幾個市場對自然災害的融資。例如，泰國政府宣佈正在研究自然災害基金的提案，根據該基金，政府將為超過行業留成和低於一定限額的自然災害提供保險，之後私人再保險公司將繼續參與。菲律賓政府宣佈正在考慮類似的提議。印尼金融服務管理局宣佈了一項增加國內再保險公司保險業務量的提議。據報道，來自不同利益相關者的一系列建議已經提出，以改變英國洪水風險保險的現行制度，澳大利亞的洪水風險保險制度。

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經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間就限制有害税收競爭的措施展開了全球對話。這些措施在很大程度上是為了抵消經合組織認為是避税天堂的司法管轄區的影響，或者提供優惠的税收制度。經濟合作與發展組織沒有將百慕大列為不合作的避税天堂管轄區，因為百慕大承諾消除有害的税收做法，並在透明度、信息交換和取消金融和其他服務制度的任何方面接受國際税收標準，這些制度吸引沒有實質性國內活動的企業。我們無法預測對經合組織的承諾會帶來什麼變化，也無法預測這些變化是否會讓我們承擔額外的税收。2017年，歐盟啟動了類似措施，並確定了包括百慕大在內的某些司法管轄區，它認為百慕大的税收制度通過在沒有相應經濟活動的情況下吸引利潤來促進離岸結構。歐盟確實在2019年3月至2019年5月期間出於税收目的將百慕大暫時添加到其不合作司法管轄區的黑名單中，當時百慕大通過了歐盟認為符合其要求的經濟實體立法。RenaissavieRe沒有立即受到監管、税收、貿易或其他法律影響，但我們無法預測歐盟未來的行動。

此外，2015年，經合組織發佈了與其協調國際税收規則多邊行動有關的最後一系列基礎侵蝕和利潤轉移(BEPS)報告。BEPS報告中建議的行動包括審查常設機構的定義和將利潤歸屬於常設機構的規則，收緊轉讓定價規則以確保結果與價值創造一致，抵消混合金融工具的影響，並限制税收目的利息成本的扣除。根據BEPS報告和建議對經合組織成員國的税法進行任何修改都可能使我們承擔額外的税收。

2019年5月，經合組織發佈了一份工作計劃，分為兩大支柱，旨在應對日益數字化的經濟帶來的税收挑戰。第一支柱解決了數字化經濟的更廣泛挑戰，專注於根據基於市場的概念而不是歷史上的常設機構概念在徵税司法管轄區之間分配集團利潤。支柱二通過引入全球最低税和擬議的基數侵蝕付款税來解決利潤轉移到低税司法管轄區實體的剩餘BEPS風險，這將通過拒絕對某些付款扣除或徵收基於來源的税收(包括預扣税)來運作。經濟合作與發展組織(OECD)表示，預計將通過計劃於2020年10月舉行的會議，就關鍵政策問題達成一致。它目前的意圖是，該項目至少部分方面的實施細節將在2021年決定。截至日期，建議書的範圍足夠廣泛，可能適用於我們集團的活動，目前我們無法確定它是否會對我們的運營和業績產生實質性的不利影響。

監管制度和會計規則的變化可能會對財務業績產生不利影響，無論業務運營如何。

會計準則和法規的變化可能需要修改我們的會計原則，無論是前瞻性的還是前期的，這些變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。需要修改我們的現有原則和新的披露要求，可能會對我們的運營結果產生影響，並增加我們的費用，以便實施和遵守任何新要求。

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編制合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷，這些估計和判斷會影響報告的資產、負債(包括索賠和索賠費用準備金)、股東權益、收入和費用以及相關披露的金額。我們會持續評估我們的估算，包括與書面和賺取的保費相關的估算、我們的淨索賠和索賠費用、投資估值、所得税以及在我們的再保險交易風險轉移分析中使用的估算。我們根據歷史經驗(如有可能)及我們認為在當時情況下合理的其他各種假設作出估計，這些假設構成我們對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產及負債的賬面價值在其他來源並不明顯。我們的判斷和估計可能不反映我們的實際結果。我們利用精算模型以及保險業的歷史損失發展模式來建立我們的理賠和理賠費用準備金。實際支付的索賠和索賠費用可能會嚴重偏離我們財務報表中反映的估計值。

英國退出歐盟(英國退歐)可能會對我們的業務產生不利影響。

根據英國政府和歐盟理事會簽訂的退出協議(退出協議)的條款，英國於2020年1月31日離開歐盟。退出協議允許一個過渡期，在此期間，英國與歐盟的貿易關係將基本保持不變。此過渡期將於2020年12月31日結束。在過渡期內，英國和歐盟將繼續就其持續關係的條款進行談判。然而，2020年後英國與歐盟的未來關係仍然存在不確定性。因此，我們面臨與英國退歐後可能出現的潛在不確定性和後果相關的風險，包括金融市場、匯率和利率的波動。這些不確定性可能會在特定時期或一段時間內增加或降低我們投資結果的波動性。英國退歐可能會對英國和歐洲的政治、監管、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致全球政治機構和監管機構的不穩定。英國退歐還可能導致英國和歐盟之間的法律不確定性和不同的法律法規，並可能削弱或不利影響英國保險市場在歐盟國家交易業務的能力。為了減輕英國退歐的風險，我們的勞合社辛迪加RenaissaeRe Syndicate 1458通過RSML利用勞合社布魯塞爾子公司。勞埃德在布魯塞爾的子公司由比利時國家銀行授權和監管，並由金融服務和市場管理局(Financial Services And Markets Authority)監管。自2019年1月1日以來，勞合社布魯塞爾子公司已承保來自歐洲經濟區國家的勞合社市場上的非壽險。

此外，與英國退歐相關的不確定性可能會影響保險公司或再保險公司的運營、戰略地位或業績，我們最終依賴這些公司獲得基礎保險。英國退歐的任何這些潛在影響，以及其他我們無法預料的影響，都可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

與我們的普通股和本次發行相關的風險

在公開市場出售大量我們的普通股，以及我們可能進行的其他交易，可能會壓低我們普通股的市場價格。

在公開市場出售大量普通股，以及認為這些出售可能發生的看法可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，未來發行股權證券可能會稀釋包括您在內的現有股東的利益，並導致我們普通股的市場價格下跌。我們未來可能會出於多種原因發行股權證券，包括為我們的運營和業務戰略融資、調整我們的債務與股權比率、解決監管資本問題，或者在行使未償還期權或認股權證後履行我們的義務。我們可以在產生現金收益的交易、釋放監管資本但不立即產生或保存大量現金的交易中發行股權證券，以及只產生監管資本或資產負債表資本而不產生或保存現金的交易。我們無法預測這些交易會對我們普通股的市場價格產生什麼影響。

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股票證券市場的波動性很大。我們普通股的價格可能不會保持在或超過目前的水平。除了上面和下面其他風險因素中描述的因素外，以下因素可能對我們普通股的市場價格產生不利影響：新冠肺炎疫情的影響；我們季度業績的實際或預期變化，包括災難或我們的投資業績的結果；我們的股票回購計劃；保險和再保險行業公司市值的變化；對未來財務業績的預期變化或證券分析師估計的變化；股票市場流程和成交量的波動；普通股或其他股票的發行或銷售。以及我們或我們的競爭對手宣佈收購、投資或戰略聯盟。

美國股市繼續經歷價格和成交量的波動。這種波動，以及一般政治條件、當前糟糕的經濟狀況或利率或貨幣匯率波動，都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

本次發行並不以同時定向增發的完成為條件。

同時定向增發的完成取決於本次發售的結束以及其他某些慣例條件的滿足。然而，本次發行的完成並不取決於同步私募配售的完成。因此，如果您決定在本次發行中購買我們的普通股，則無論我們是否完成同時定向增發，您都應願意這麼做。

S-32

我們預計，在扣除此次發售中的承銷折扣和RenaissavieRe預計應支付的費用後，RenaissaveRe從此次發售和同時定向增發中可獲得的淨收益約為962,362,140美元(如果承銷商根據此次發售行使選擇權，全額購買額外普通股，則約為1,095,546,015美元)。我們打算將此次發行和並行私募的淨收益用於一般企業用途，包括擴展我們現有的業務線、進入新的業務線、組建新的合資企業或從其他公司收購業務賬簿。

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下表列出了RenaissaveRe Reve於2020年3月31日的綜合資本，其依據是(1)基於歷史基礎和 (2)在扣除本次發行中的估計承銷折扣和估計發售我們應支付的費用以及同時定向增發後進行的調整，以實現本次發行中5,500,000股我們的普通股的出售(假設沒有行使承銷商選擇權)。此表中的信息僅為説明性信息，應與RenaissaveRe的合併財務報表及其相關附註以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析一併閲讀，這兩份報告均可在RenaissaveRe截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告和RenaissaveRe截至2020年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告中找到


	2020年3月31日
(單位：百萬，百分比除外)	實際			作為調整後的
	(未經審計)
債務
RenaissaeRe循環信貸安排(1)	$			$
3.700釐優先債券，2025年到期		300.0			300.0
2025年到期的4.750釐優先債券(DaVincRe)(2)		150.0			150.0
優先債券2027年到期，息率3.450		300.0			300.0
3.600釐優先債券，2029年到期		400.0			400.0

債務總額		1,150.0			1,150.0
股東權益
E系列優先股		275.0			275.0
F系列優先股，以存托股份為代表		250.0			250.0
普通股股東權益		5,159.0			6,121.4

股東權益總額		5,684.0			6,646.4

總市值	$	6,834.0		$	7,796.4

總負債與總資本之比		16.8	%		14.8	%

(1)	RenaissavieRe是一項5億美元無擔保循環信貸安排的當事人，截至2020年3月31日，沒有一筆貸款被提取。這項貸款是與商業銀行組成的財團進行的，包括某些承銷商和/或其各自的附屬公司。

(2)

RenaissavieRe在其合資企業DaVinci Holdings Ltd.中擁有非控股經濟權益，DaVinci再保險有限公司(DaVinci ReInsurance Ltd.)的母公司，我們在本招股説明書附錄中將其稱為DaVinci Re。由於RenaissavieRe控制着DaVincRe的大部分未完成投票權，因此DaVincRe的合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不擔保DaVincRe和RenaissavieRe的財務風險，也不為其提供信貸支持。 DaVinceRe的財務風險僅限於其對DaVincRe股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

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以下是我們的組織備忘錄(該備忘錄)和公司細則的某些條款摘要。由於本摘要不完整，您應參考我們的備忘錄和公司細則，瞭解有關這些管理文件條款的完整信息，包括以下使用的一些術語的定義。這些管理文件的副本以引用的方式併入註冊説明書作為證物，本招股説明書附錄是註冊説明書的一部分。每當我們提及備忘錄或公司細則的特定章節或定義條款時，該等章節或定義術語在此併入作為參考，與該參考相關的陳述通過該參考完整地限定於。

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是RNR？目前發行的已發行普通股和已發行普通股均已繳足股款且無需評估(因此根據百慕大法律的理解)。我們已授權發行2.25億股普通股，並於2020年5月29日發行併發行了44,033,618股普通股。本招股説明書增刊所提供的普通股於按十足代價發行時，將獲悉數支付且無須評估(因此根據百慕大法律的理解)。百慕大法律或我們的備忘錄及公司細則並無條文因股東並非百慕大居民而對其持有或投票普通股的權利施加任何限制。

普通股持有人沒有優先購買權、贖回權、轉換權或償債基金權。在遵守以下規定的投票限制的情況下，普通股持有人對提交普通股持有人表決的所有事項享有每股一票的投票權，並且沒有任何累積投票權。如本公司清盤、解散或清盤，普通股持有人有權平均及按比例分享本公司在清償本公司所有債務及負債及任何已發行優先股清盤優先權後剩餘的資產(如有)。本公司清盤、解散或清盤時，普通股持有人有權平均及按比例分享本公司在清償本公司所有債務及負債及任何已發行優先股的清盤優先權後剩餘的資產。經授權但未發行的普通股可在本公司董事會酌情決定的任何時間發行，而無需擁有此類權利的公司股東批准, 偏好和限制由董事會決定。普通股持有人每持有一股普通股，對提交投票表決的所有事項均有一票投票權。大多數由普通股持有人批准的事項需要簡單多數票通過。所有與清盤或出售本公司全部或實質全部資產有關的事項，均須獲得本公司所有已發行及已發行股本附帶的多數投票權投贊成票。有關本公司與另一家公司合併或以其他方式重組的所有事宜(根據百慕大1981年公司法第107條進行的短式合併除外)，均須獲得本公司所有已發行及已發行股本的過半數贊成票。有關本公司合併為另一家公司的所有事宜(根據1981年百慕大公司法第107條進行的簡短合併除外)均須獲得本公司四分之三股份持有人親身或委派代表出席會議並表決。

普通股持有人將從可用於該等用途的合法資金中獲得董事會可能宣佈的股息(如有)。根據百慕大法律，如有合理理由相信(I)公司無力償還到期負債，或(Ii)公司資產的可變現價值因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派。

傳輸代理

我們普通股的註冊商和轉讓代理是ComputerShare ShareOwner Services LLC。

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此外，我們的公司細則規定，任何人不得擁有或控制 RenaissaveRe的股份，只要這種擁有會導致董事會自行決定的該人或任何其他任何人被視為擁有或控制受控股份，並且這種受控股份的所有權(I)將使任何人成為10%的股東，(Ii)使RenaissaveRe成為美國第957條所指的受控外國公司。或(Iii)使RenaissavieRe成為守則第552條所指的外國個人控股公司。本公司董事會有權全權酌情豁免此等限制，如董事會酌情決定任何股份轉讓會產生上文第(I)至(Iii)條所述的任何效果，則可拒絕登記任何股份轉讓。這些限制可能會阻止購買大量普通股或收購我們的提議，即使部分或大多數股東可能認為這些購買或收購提議符合他們的最佳利益。關於這一問題，也請參見下面在某些公司章程條款的反收購效力一節中討論的條款。

？受控股份中提及的任何人士指(I)該人士被視為直接、間接或通過歸屬(指守則第958節)擁有的RenaissavieRe的所有股本，及(Ii)由該人士直接、間接或實益擁有的RenaissavieRe 的所有股本(按交易所法案第13(D)條的涵義)，以及(Ii)由該人士直接、間接或實益擁有的RenaissaeRe 的所有股本。

2010% 股東是指我們的董事會根據其唯一和絕對的酌情權決定擁有或控制控制股份的人，該控制股份佔我們所有已發行和已發行股本股份總投票權的9.9%以上。

？個人？指個人、合夥企業、股份公司、公司、信託或非法人組織、有限責任公司、政府、機構或其政治分支、為美國所得税目的被視為上述之一的實體或安排，或《交易法》第13(D)條所指的團體。

我們的百慕大律師建議我們，雖然公司細則所載的轉讓限制的確切形式未經檢驗，但作為一般原則，根據百慕大法律，轉讓限制是可以執行的，並且並不少見。

若干公司章程條款的反收購效力

我們的公司細則包含某些條款，使得通過要約收購、公開市場購買、代理權爭奪戰或其他方式獲得對我們的控制權變得更加困難。這些規定旨在鼓勵尋求控制我們的人與我們的董事進行談判。我們相信，作為一般規則，如果控制權的任何變更是通過與我們的董事談判而產生的，將最符合我們股東的利益。這些條款可能會阻止潛在收購者提出收購要約或以其他方式試圖獲得對我們的控制權。此外，這些公司細則可能會阻止罷免我們目前的董事會和管理層。

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除上文股份轉讓項下討論的公司細則的規定外，以下是對公司細則某些其他規定的描述。由於以下描述僅作為摘要，因此並不完整，因此您應參考作為註冊説明書(本招股説明書的一部分)附件的公司細則，瞭解有關這些條款的完整信息。

董事局條文.我們的公司細則規定一個分類董事會，每年在我們的年度股東大會上選出大約三分之一的董事會成員。因此，我們的董事任期為三年，而不是一年。此外，我們的公司細則規定，每名董事只有在持有不少於 662/3%的投票權(附於所有有權投票選舉該董事的已發行及已發行股本)的持有人投贊成票後，方可由股東罷免。此外，我們的公司細則規定董事會規模為8名董事，儘管現任董事會可能會增加到11名成員；目前董事會有11名成員。此外，股東僅可在為選舉董事而召開的股東年度大會或特別股東大會上提名董事人選，前提是(其中包括)必須在指定時間內提交由不少於20名股東簽署的令人滿意的書面通知，該通知總共持有不少於10%的已發行和未繳足股本。

我們相信，該等公司細則條文提高了董事會組成及董事會所制定政策的連續性及穩定性的可能性。我們相信這些規定有助於我們的董事會更有效地代表所有股東的利益，包括針對少數股東或集團的要求或行動採取行動。

我們的分類董事會使得股東更難更改董事會的組成，即使部分或大多數股東認為這樣的改變是可取的。此外，這些公司細則條文可能會阻止董事會組成的改變或某些合併、要約收購或其他未來收購嘗試我們證券的部分或大多數持有人可能認為符合他們的最佳利益。此外，由於分類條款可能會阻止目標是控制RenaissaeRe並罷免我們大多數董事會成員的買家積累大量我們的股票，因此我們董事會的分類可能會降低為此目的積累大量股票而可能導致的股票市場價格波動的可能性。在這種情況下，我們的董事會分類可能會導致股票市場價格的波動，而這些股票的目標是獲得RenaissaeRe的控制權並罷免我們的大部分董事會成員，因此，我們董事會的分類可能會降低為此目的積累大量股票而導致股票市場價格波動的可能性。因此，股東可能會被剝奪某些機會，以比其他情況下更高的價格出售他們的股票。

投票權限制。我們的公司細則規定，如果董事會認為某人擁有或控制超過我們所有已發行和已發行股本附帶的9.9%投票權的受控股份，則所有該等超額受控股份將不具有投票權，該等超額受控股份的投票權應根據所有該等其他股份持有人所持股份的數目按比例分配給其他股份持有人，但為避免發生以下情況而設計的例外情況除外：應將該等超額受控股份的投票權按比例分配給其他股份持有人，但為避免出現這種情況而設計的某些例外情況除外，該等超額受控股份的投票權應根據所有該等其他持股人持有的股份數目按比例分配給其他持股人。我們的董事會有權全權免除這些限制。

對某些股東行動的限制。我們的公司細則限制我們的股東採取某些行動的能力。除其他事項外，這些限制將我們股東的權力限制為：

提名董事人選；

在年度或特別股東大會上將決議提交股東投票表決；以及

申請特別股東大會。

一般來説，公司細則禁止股東採取這些行動，除非滿足公司細則規定的某些要求。這些要求包括髮出書面通知，指定必須提供的與通知相關或與請求的操作相關的信息，在指定的時間段內採取指定的操作，以及要求最低數量的持有者採取行動。

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如果不遵循上面概述的程序，這些規範股東提名和提案的要求可能會起到阻止董事選舉或提出股東提案的競爭的效果。它們還可能阻止或阻止第三方進行委託，以選舉其自己的董事名單或提出建議。有關這些條款的更完整描述，您應參考公司細則，這些公司細則作為本招股説明書組成部分的註冊説明書的證物而併入本公司。

某些修訂的絕對多數規定。我們的公司細則要求我們所有已發行和已發行股本所附投票權的至少662/3%的贊成票，才能修訂、廢除或採納與公司細則若干條款不一致的任何條款。這些規定包括(但不限於)與以下事項有關的規定：我們董事會的規模及其分類、董事的免職、股東提名董事、召開股東大會以及在股東大會上提出應採取行動的事項的權力。這一絕對多數的要求可能會使股東更難提出和採用旨在促進收購或行使對我們控制權的公司細則變更。

可供未來發行的股票；股東權利計劃。我們有大量授權但未發行的股票可供發行。通常，這些股票可以由我們的董事採取行動發行，而無需股東採取進一步行動 (除非適用的證券交易所要求)。這些可供發行的股票可以被視為使董事們更難改變我們的控制權。例如，董事可以決定發行權證或權利來收購股份。此外，我們已經授權了足夠數量的股份，這樣我們就可以在不需要股東採取進一步行動的情況下制定股東權利計劃。股東權利計劃可能會稀釋或阻止尋求控制我們的人的股份所有權。

我們採取這些行動的能力使得第三方在不與董事會談判的情況下收購我們變得更加困難，即使部分或大多數股東希望進行擬議的交易。此外，這些權力可能會阻礙或挫敗主動積累股票計劃和收購提議。

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以下RenaissavieRe控股有限公司及其百慕大子公司和股東税務條款下的以下聲明構成百慕大法律聲明，僅代表百慕大哈密爾頓Conyers Dill&Pearman Limited的意見。以下是RenaissavieRe Holdings Ltd.及其百慕大子公司Taxation 項下的美國聯邦税法的聲明，就構成美國聯邦税法聲明的範圍而言，僅代表紐約Willkie Farr&Gallagher LLP的意見(br}紐約的Willkie Farr&Gallagher LLP)。這些公司的意見不涉及也不包括RenaissaveRe或我們的任何子公司是否在美國有常設機構、任何事實或會計事項、確定或結論，例如RenaissaveRe或我們的任何子公司是否在美國從事貿易或業務、相關人保險收入(RPII)金額和計算及其組成部分(例如，進入美國的收入或費用項目或準備金的金額或計算。以及RenaissavieRe的非美國子公司的業務或活動，所有這些都是RenaissavieRe確定和提供的事項和信息。以下討論以現行法律為基礎，描述了在本招股説明書附錄發佈之日美國聯邦和百慕大地區的重要税收後果。普通股持有者因美國聯邦收入、州、地方或非美國納税目的而享受的税收待遇可能會因持有者的具體納税情況而有所不同。持有者的具體納税情況可能會有所不同。立法, 司法或行政方面的變化或解釋可能即將到來，這些變化或解釋可能具有追溯力，並可能影響普通股持有者的税收後果。我們敦促潛在投資者就持有普通股對他們造成的聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢他們自己的税務顧問。

RenaissaeRe控股有限公司及其百慕大附屬公司的税務

百慕達

RenaissavieRe及其百慕大子公司均已收到百慕大財政部長根據《1966年百慕大免税承諾税保護法》從百慕大財政部長那裏得到的保證，即如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入徵税，或對任何資本資產、收益或增值税徵税，或任何遺產税或遺產税性質的税收，則該税種不適用於RenaissoleRe。如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入徵税，或對任何資本資產、收益或增值税徵税，或任何遺產税或遺產税性質的税收，則此類税收不適用於Renaisae。該等保證須受一項條件規限，即不得將該等保證理解為防止向通常居住於百慕大的人士徵收任何税款，或防止根據RenaissavieRe或其任何百慕大附屬公司擁有或租賃的不動產而徵收任何應繳税項，而該等保證不得被理解為阻止向該等通常居住於百慕大的人士徵收任何税款，或阻止根據RenaisacaceRe或其任何百慕大附屬公司擁有或租賃的不動產支付任何税款。RenaissavieRe及其百慕大子公司需要每年支付一定的百慕大政府費用。此外，根據“1978年百慕大保險法”，RenaissavieRe的百慕大保險子公司作為保險人必須支付一定的年度保險許可費。

美國

RenaissavieRe相信到目前為止，RenaissavieRe和我們的百慕大子公司已經並將繼續以不會導致他們中的任何人被視為從事美國貿易或業務的方式運營各自的業務。在此基礎上，RenaissavieRe預計不會、也不會要求我們的百慕大子公司繳納美國企業所得税。然而，由於一家公司是否從事美國貿易或業務的問題本質上是事實，而美國國税法、其現有或擬議的法規或司法先例沒有提供明確的標準，律師尚未就此問題發表法律意見。不能保證美國國税局不能成功地主張RenaissavieRe或我們的百慕大子公司的部分或全部從事此類貿易或業務。

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如果美國國税局成功確定RenaissavieRe或我們的百慕大子公司的部分或全部子公司從事美國貿易或業務，律師認為，除非根據下面討論的美國和百慕大所得税條約免税，否則被視為從事美國貿易或業務的實體將被視為與美國貿易或業務有效相關的那部分淨收入繳納美國企業所得税，以及美國企業分支機構利潤税。美國公司所得税目前對公司淨利潤徵收21%的税率，美國公司分支機構的利潤税對公司被視為分配為股息的税後利潤徵收30%的税率。

儘管RenaissavieRe已經並打算繼續採取這樣的立場，即RenaissavieRe和我們的百慕大子公司不從事美國貿易或業務，但RenaissaveRe和我們的百慕大子公司已經提交併打算繼續提交美國聯邦所得税申報單，以避免在其中任何一家公司被扣留從事美國貿易或業務的情況下，所有扣除和抵免都不被允許。如果他們中的任何人被扣留在美國從事貿易或業務，RenaissaeRe和我們的百慕大子公司已經並打算繼續提交美國聯邦所得税申報單。此外，律師認為，提交美國納税申報單將允許百慕大保險子公司根據所得税條約申請福利，而不會受到懲罰。

即使美國國税局成功地爭辯説，百慕大保險子公司中的一家或多家從事美國貿易或業務，律師認為，假設滿足以下50%的實益所有權和不成比例的分配測試，美國-百慕大所得税條約將阻止美國對百慕大保險子公司的淨保費收入徵税。除非歸因於百慕大保險子公司在美國設立的常設機構。儘管RenaissavieRe認為百慕大保險子公司中沒有一家在美國設有常設機構，但RenaissavieRe不能向您保證，美國國税局不會成功地主張其中一家或多家子公司擁有這樣的常設機構，因此需要納税。此外，由於百慕大保險子公司是否有常設機構的問題本身就是事實，律師沒有就此問題發表法律意見。此外，律師認為，只有當百慕大保險子公司50%以上的股份直接或間接由身為百慕大居民或美國公民或居民的個人實益擁有時，所得税條約的好處才能惠及百慕大保險子公司。儘管RenaissavieRe相信復興再保險符合此受益所有權測試的要求，並且RenaissavieRe 將嘗試監控其遵守此受益所有權測試的情況，但不能保證受益所有權測試將繼續得到滿足，也不能保證RenaissavieRe將能夠滿足美國國税局的要求，但我們管理的合資企業滿足此測試的能力將取決於特定合資企業的所有權。此外，在律師看來，, 如果百慕大保險子公司的收入在很大程度上直接或間接用於向既不是美國或百慕大居民也不是美國公民的個人進行不成比例的分配，或向他們支付某些債務，則該子公司也不能享受所得税條約福利。RenaissavieRe認為，每一家百慕大保險子公司都應該符合這一要求，但不能保證未來會如此。最後，應該指出的是，儘管所得税條約(假設前面討論的限制不適用)明確適用於保費收入，但不確定所得税條約是否適用於投資收入等其他收入，而且由於條約這一方面的法律不確定性，律師沒有就條約是否適用於此類其他收入發表法律意見。

如果任何百慕大保險子公司被認為從事美國貿易或業務，並被認定無權享受所得税條約的永久設立條款的好處，或者RenaissaeRe或任何百慕大非保險子公司被視為從事美國貿易或業務，因此，受美國所得税的約束，RenaissaveRe的經營業績和現金流可能受到重大不利影響。

即使百慕大保險子公司不被視為從事美國貿易或業務，百慕大保險子公司也將對某些固定或可確定的年度或定期收益、利潤和收入繳納美國聯邦所得税，例如來自美國境內的股息和投資利息(如果有的話) 。一般來説，這項税收是通過扣繳繳納這項税的百慕大保險子公司的30%的款項或被視為付款來徵收的，並且是

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美國國税法第842條要求在美國境內經營保險業務的外國保險公司必須有一定的有效關聯淨投資收入的最低限額，該數額是根據一個公式確定的，該公式在一定程度上取決於經營保險業務的實體承保或再保險的美國風險金額。如果任何百慕大保險子公司被認為在美國從事保險業務，並且該公司(I)無權享受所得税條約的一般利益(因為它未能滿足上文討論的其中一項條約利益限制)，或者(Ii)有權享受所得税條約的一般利益，但所得税條約被解釋為不適用於投資收入，則第842條可能會對該公司的投資收入的很大一部分施加規定的限制。在此情況下，如果該公司被視為在美國從事保險業務，則該公司(I)無權享受所得税條約的一般好處(因為它未能滿足上文討論的條約福利限制之一)，或者(Ii)有權享受所得税條約的一般好處，但所得税條約被解釋為不適用於投資收入，則第842條可能要求該公司的投資收入的很大一部分

美國還對保險徵收消費税，並向外國保險公司或再保險公司支付位於美國境內的風險的再保險保費。對於位於美國境外的風險，支付給外國保險公司或再保險公司的保險和再保險保費不應徵收此消費税。就位於美國的風險而言，目前適用於支付給外國再保險公司(如RenaissaeRe的百慕大保險子公司)的再保險費的税率為毛保費的1%(儘管此税一般不適用於異國對異國再保險交易)。目前適用於支付給外國保險公司的保險費的税率為毛保費的4%，涉及美國境內的風險。

RenaissavieRe的某些直接和間接子公司是根據美國法律組織的，其中一家非美國保險子公司已選擇被視為美國公司。這些子公司完全需要繳納聯邦、州和地方税。到目前為止，我們尚未實現與美國業務相關的應納税所得額超過結轉的淨營業虧損。我們計劃擴大我們在美國的業務，未來我們的美國集團可能會在美國承擔重大的税收負擔。

股東的課税

百慕大税收

目前，我們或我們的股東不需要就我們的股票支付百慕大所得税或利得税、預扣税、資本利得税、資本轉讓税、遺產税或遺產税。我們已根據1966年《免税承諾税保護法》從百慕大財政部長那裏獲得保證，如果百慕大頒佈任何法律，對利潤或收入徵收任何税，或對任何資本資產、收益或增值税徵收任何税，或徵收任何遺產税或遺產税性質的税，則在2035年3月1日之前，該税不適用於我們或我們的任何業務或我們的股票、債券或其他義務，但適用於該税的除外。

美國股東的美國税收

RenaissavieRe和我們的非美國子公司被歸類為氯氟化碳。在作為CFC的納税年度的最後一天，在作為CFC的納税年度的最後一天，作為CFC的非美國公司的每個10%的美國股東 (定義如下)在直接或間接擁有CFC股份的納税年度內的任何時候，必須將其在CFC的F子部分的收入中按比例計入其總收入中，即使F子部分的收入未分配也是如此。在美國聯邦所得税中，每個非美國公司的10%的美國股東 (如下定義)必須在該CFC的納税年度的最後一天通過非美國實體直接或間接地擁有CFC的股份，即使F子部分的收入未分配也必須按比例計入其在美國聯邦所得税中的總收入。如果10%的美國股東(直接、間接通過非美國實體或以建設性方式)擁有該非美國公司所有類別股票總投票權的50% 以上，或該公司所有股票總價值的50%以上，則該公司被視為CFC。出於考慮保險收入的目的，這是一種

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F子部分收入類別中，CFC還包括一家獲得保險收入的非美國公司，在該公司的納税年度的任何一天，所有類別股票總投票權的25%以上或所有股票總價值的25%以上由10%的美國股東擁有。再保險或發行保險或年金合同(某些保險公司承保的與同一國家風險有關的特定保險或再保險除外)的保費或其他對價總額超過所有風險的所有保費或其他對價總額的75%。 10%美國股東的定義包括(直接、間接通過非美國實體或以建設性方式)擁有非美國公司所有類別股票總投票權或總價值至少10%的任何美國人。此外，我們非美國子公司的股份所有權歸我們的美國子公司所有，這將導致我們管理的每個非美國子公司以及可能的每個合資企業都被視為CFC。如果我們或我們管理的非美國子公司或合資企業是CFC ，下面討論的與PFIC相關的規則一般不適用於10%的美國股東。就本招股説明書補編而言，術語“美國人”是指：(1)美國公民或居民，(2)在美國法律或根據美國法律或根據美國任何行政區的法律創建或組織的合夥企業或公司或被視為公司的實體，(3)其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源如何。(B)美國公民或美國居民，(Ii)在美國法律或根據美國法律或根據其任何行政區的法律創建或組織的合夥企業或公司或被視為公司的實體；(Iii)其收入應繳納美國聯邦所得税的財產，而不論其來源為何。, (Iv)如果(X)美國境內的法院能夠對該信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決策，或者(Y)該信託在美國聯邦所得税方面具有被視為美國人的有效選擇，或者(V)任何其他個人或實體在美國聯邦所得税方面被視為前述之一，則該信託被視為信託。(V)如果(X)美國境內的法院能夠對該信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有重大決策，或者(Y)該信託具有有效的選擇權，可以將其視為美國聯邦所得税的目的，或者(V)任何其他個人或實體被視為前述之一。

每個潛在投資者應諮詢其自己的税務顧問，以確定其在RenaissavieRe的所有權權益是否會導致其成為RenaissavieRe的10%的美國股東或RenaissavieRe和可能(直接或間接)創建的任何非美國子公司的股東，以確定此類分類對此類投資者的影響。

RPII規則。如果(A)任何非美國保險子公司股票價值的25%或以上或投票權由美國人擁有或被視為(直接或間接通過外國實體或建設性擁有)，則美國國税法的某些特殊F子項條款將適用於通過其普通股所有權成為任何非美國保險子公司間接股東的個人，預計此次發行後將會出現這種情況；(A)非美國保險子公司股票價值的25%或更多或投票權均由美國人擁有或被視為(直接或間接通過外國實體或建設性擁有)；及(B)(I)任何該等附屬公司的投票權或股份價值的20%或以上由任何該等附屬公司的承保人或再保險人或與該等受保人或再受保人有關的人士直接或間接擁有；及(Ii)該附屬公司的RPII按毛數釐定，相等於其保險總收入的20%或以上。RPII是指(I)擁有任何非美國保險子公司(直接或間接通過外國實體)股份的任何美國人的風險或(Ii)與該美國人有關的個人的風險的直接或間接保險或再保險的收入(投資收入和保費收入)。

非美國保險子公司可被視為間接再保險股票持有人(即美國人)的風險，從而產生RPII，前提是首先為此類風險提供保險的無關公司向該子公司提供風險再保險。

RenaissavieRe不希望任何非美國保險子公司在知情的情況下籤訂再保險或保險安排，如果被保險的最終風險是股票持有人的風險，而該持股人是美國人或與該美國人有關係的人。但是，不能保證美國國税局不會要求股票持有者即美國人或與該美國人有關係的人證明非美國保險子公司沒有間接(儘管在不知情的情況下)對該股東的風險進行再保險。如果美國國税局要求股東是美國人或與該美國人有關係的人，證明由非美國保險子公司再保險的風險不是關聯方的風險，即使 RenaissavieRe合作提供有關我們的股東以及非美國保險子公司的保險和再保險安排的信息，RenaissavieRe可能無法識別我們許多公司的名稱

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儘管有上述討論，目前預計 (儘管不能保證)，在可預見的未來任何課税年度，非美國保險子公司的保險總收入中，只有不到20%將構成RPII。但是，不能保證美國國税局不會斷言一個或多個非美國保險子公司20%或更多的收入構成RPII，或者納税人是否能夠承擔其證明責任。如果一個或多個非美國保險子公司在任何課税年度的保險總收入的20%或更多構成RPII，並且此類子公司股票的投票權或股票價值的20%或更多直接或間接由保險人或再保險人或與此相關的人持有，則在該納税年度的最後一天，普通股的每個直接和間接美國持有人(直接或間接通過非美國實體)將被視為在這種情況下，RPII將向每個持有普通股的美國人徵税，無論該持有者是否為10%的美國股東，也不管該持有者是否為被保險人或與被保險人有親屬關係。為此，這些子公司的所有RPII將僅分配給美國股東，但不超過美國股東在RenaissavieRe的權益佔該等子公司總收入的應課税額份額，並受相關子公司當年收益和利潤的限制。

對美國持有者徵税的RPII將增加該美國持有者在其可分配股票中的納税基礎。根據這些規定，非美國保險子公司分配給RenaissavieRe和RenaissavieRe分配給美國個人的股息將被視為首先從已納税的RPII中獲得，在這一程度上不會構成持有人的收入。這將是股息分配的結果，無論股息是在RPII徵税的同一年還是更晚的一年分配。免税股息還將降低該持有人的普通股股票的税基。

RPII的計算。在任何一年，RenaissavieRe確定一個或多個非美國保險子公司的總RPII為其該年度保險總收入的20%或更多，並且該子公司股份的投票權或價值的20%或更多直接或間接由被保險人或再保險人或與此相關的人持有，RenaissaveRe還可以向我們的股東尋求信息，説明年底我們股票的受益者是否為美國人，以便RPPe在 RenaissavieRe無法確定股票受益者是否為美國人的範圍內，RenaissavieRe在分攤RPII時可能會假設該所有者不是美國人，從而增加所有已知的直接或間接持有我們股票的美國人的每股RPII金額。

關於RPII應用的不確定性。法院或財政部從未在最終法規中解釋過RPII條款，解釋《美國國税法》RPII條款的法規僅以建議的形式存在。因此，RPII條款的含義及其對我們的非美國保險子公司的應用是不確定的。任何考慮投資我們股票的潛在投資者應就這些不確定性的影響諮詢其税務顧問。

信息報告。在某些情況下，持有非美國公司股票的美國人需要提交美國國税局表格5471和他們的美國聯邦所得税申報單。一般來説，(I)持有RPII CFC股份的人(直接或間接通過非美國實體)，(Ii)持有非美國公司CFC的10%的美國股東，(Ii)在該年最後一天擁有該股票的非美國公司的任何納税年度內的任何時間，都需要申報IRS表格5471中的信息，以及(Iii)在某些情況下，購買非美國公司股票的美國人因此擁有該非美國公司10%或更多的投票權或價值，無論該非美國公司是否為CFC。RenaissavieRe將向所有註冊為我們股票股東的美國人提供填寫表格5471所需的相關信息，以便在RenaissavieRe確定這是必要的情況下填寫表格5471。未能提交IRS表格5471可能會受到處罰。

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免税股東。免税實體將被要求將某些F分部的保險收入，包括根據CFC和RPII規則，可包括在免税實體的收入中，作為無關的企業應税收入處理。我們敦促作為免税實體的潛在投資者諮詢他們的税務顧問，瞭解美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)中不相關的企業應税收入條款的潛在影響。

一般情況下，美國人對普通股的處置。在出售或交換普通股以換取現金時，美國人將確認聯邦所得税收益或損失，相當於出售或交換普通股時實現的金額超過此人出售股票的美國聯邦所得税基礎的部分。美國人將在出售或交換普通股時確認收益或損失，相當於出售或交換普通股時實現的金額超過該人出售股票的美國聯邦所得税基礎。如果股票作為資本資產持有，則此類損益將是資本損益。如果RenaissavieRe被歸類為CFC，根據美國國税法第1248條，將適用不同的規則。

美國國税法第1248條規定，如果一名美國人出售或交換一家非美國公司的股票，並且該人通過某些非美國實體直接、間接或建設性地擁有該公司10%或更多的投票權，在截至該公司作為CFC處置之日的五年期間內的任何時間內，出售或交換股份的任何收益將被視為股息，範圍為CFC在股東持有股份期間和公司為CFC期間的收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)(經過某些調整)。

美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)第953(C)(7)條規定，根據RPII規則，如果外國公司如果是國內公司，美國股東將作為保險公司徵税，則第1248條也將適用於該外國公司的股份的出售或交換，無論美國股東擁有10%或更多的投票權，也無論該公司是否有資格獲得RPII 20%的所有權例外或RPII 20%的毛收入例外雖然現有的財政部法規沒有解決這個問題，但1991年4月發佈的擬議財政部法規造成了一些模糊之處，即當外國公司(如RenaissavieRe)有一家外國保險子公司為RPII用途的CFC 時，第1248條和提交表格5471的相關要求是否適用，如果該子公司是國內公司，則該子公司將作為保險公司徵税。律師認為，第1248條和提交表格5471的要求將不適用於擁有少於10%投票權的美國股東，因為RenaissavieRe不直接從事保險業務。然而，不能保證國税局會以這種方式解釋規則，也不能保證財政部不會修改規則以規定第1248條和提交表格5471的要求將適用於普通股處置。

如果美國國税局或美國財政部使第1248條和表格5471的備案要求適用於普通股的出售，RenaissaeRe將通知股東，美國國税法第1248條和表格5471的要求將適用於普通股的處置。(br}如果美國國税局或美國財政部將使第1248條和表格5471的備案要求適用於普通股的出售，RenaissaeRe將通知股東，美國國內收入法第1248條和表格5471的要求將適用於普通股的處置。此後，RenaissavieRe將在每個歷年結束後向該年度的所有股東發送通知，通知他們第1248條和提交表格5471的要求適用於美國股東對普通股的處置。RenaissavieRe將在此通知中附上表格5471的副本，其中包含我們填寫股東信息的所有信息和説明。

醫療保險繳費税。不屬於免除此類税的特殊類別信託的美國個人，將對(1)美國人在相關納税年度的淨投資收入(如果是遺產和信託，則為未分配的投資淨收入)和(2)美國人在該納税年度的修正調整後總收入超過一定門檻的超額部分徵收3.8%的税，兩者中以較小者為準。(2)美國人在相關納税年度的淨投資收入(如果是遺產和信託，則為未分配的投資淨收入)超過一定的門檻，將被徵收3.8%的税，兩者以較小者為準。(2)美國人在相關納税年度的淨投資收入(如果是遺產和信託，則為未分配的投資淨收入)超過一定的門檻。美國人的淨投資收入通常包括其股息收入和出售股票的淨收益，除非此類股息收入或淨收益是在貿易或業務(包括某些被動或交易活動的貿易或業務除外)的正常經營過程中獲得的。

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被動型外商投資公司。美國國內税法1291至1297節包含適用於作為PFIC的外國公司的特殊規則。如果外國公司75%或更多的收入構成被動收入，或者50%或更多的資產產生或持有用於生產被動收入，且一旦被定性為PFIC，則對於在外國公司被定性為PFIC期間的任何時候是該外國公司股東的美國股東，該外國公司在未來的納税年度通常將保留PFIC地位。

如果RenaissavieRe被定性為PFIC，則美國普通股持有者可能在出售(或收到關於我們股票的超額分銷)時繳納懲罰性税。通常，如果分派金額超過之前三個納税年度(如果不到三年，則為納税人的持有期)普通股平均分派金額的125%，則普通股美國持有人將獲得超額分派。一般來説，罰金税相當於對納税人持有期內應繳但未支付的税款收取的利息費用，計算方法是假設普通股的超額分配或收益(在出售的情況下)在整個美國納税人持有期內以與普通收入相同的適用税率以相等的部分收取。利息費用等於在此期間少繳美國聯邦所得税的適用税率。作為PFIC股東的美國股東也可能受到其他信息報告契約的約束。

出於上述目的，被動收入通常包括利息、股息、年金和其他投資收入。PFIC規則規定，符合資格的保險公司在積極經營保險業務中獲得的收入不被視為被動收入。這一例外原本是為了確保真正的保險公司獲得的收入不會被視為被動收入，除非此類收入可歸因於超出保險業務合理需要的財政儲備。美國國税法包含一項審查規則，該規則規定，為了確定外國公司是否為PFIC，該外國公司應被視為直接獲得其按比例分享的收入，並視為其持有其(直接或間接)至少擁有25%股票的任何其他公司的按比例分享的資產。(注：美國國税法包含一項審查規則，該規則規定，為了確定外國公司是否為PFIC，該外國公司應被視為直接或間接獲得其收入的比例份額和持有其(直接或間接)至少25%股份的任何其他公司的資產比例份額)。根據檢查規則， RenaissavieRe將被視為擁有非美國保險子公司以及我們直接擁有的其他25%的直接和間接子公司的資產，並已收到收入，以便確定RenaissavieRe是否為PFIC。但是，保險收入例外僅限於符合資格的保險公司，如果它是一家美國公司，並且在一個納税年度內保持超過該公司資產25%的保險負債(或者，保持至少等於或超過其資產10%的保險負債)，則應作為保險公司納税。如果該保險公司是美國公司，則該保險公司應作為保險公司納税。如果該保險公司是美國公司，並且在一個納税年度內其保險負債保持在該公司資產的25%以上, (br}主要從事保險業務，並且滿足事實和情況測試，該測試要求證明未能超過25%的閾值是由於與徑流相關或與評級相關的情況所致)。雖然我們相信在可預見的未來，我們的非美國保險子公司應能滿足這一準備金測試，但我們不能向您保證未來幾年將繼續如此，而且由我們管理的合資實體可能無法滿足準備金測試的風險很大。根據現行法律，我們也不認為RenaissavieRe是PFIC；然而，如果擬議的法規(如下所述)以目前的形式生效，RenaissavieRe及其非美國子公司將面臨被視為PFIC的重大風險。

此外，美國財政部和美國國税局(IRS)最近發佈了擬議的法規，旨在澄清保險公司例外適用於將非美國保險公司歸類為PFIC，並就與PFIC相關的一系列問題提供指導，包括應用透視規則，為透視規則的目的處理某些美國保險子公司的收入和資產，以及將透視規則擴展到25%或更多擁有的合夥企業。擬議的規例界定了準備金測試的保險責任，收緊了準備金測試和保險責任的法定上限，並就徑流相關和差餉相關的情況提供了指導，以便有資格成為替代測試下的合格保險公司。擬議的條例還規定，非美國保險公司只有在以下情況下才有資格獲得保險公司例外情況：非美國保險公司

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保險公司的高級管理人員和員工執行其實質性的管理和運營活動(考慮到某些相關實體的高級管理人員和員工在某些情況下的活動)。擬議的法規還規定，必須滿足積極行為百分比測試才能適用保險公司例外情況，該測試將非美國保險公司和某些相關實體為產生保費和某些投資收入而招致的高級管理人員和員工的服務費用與所有此類費用進行比較，而無論服務提供商是什麼。這些擬議的法規在最終通過之前不會生效。即使我們的非美國保險子公司滿足準備金測試，如果這些擬議的法規以其當前形式最終敲定，我們的一個或多個非美國保險子公司也可能被定性為PFIC。

分配的徵税 。根據上述關於可能適用CFC、RPII和PFIC規則的討論，就普通股進行的現金分配將構成美國聯邦所得税的紅利，從RenaissaveRe的當前或累積收益和利潤中支付的程度(根據美國税收原則計算)。如果此類分派超出RenaissavieRe Er的收益和利潤，它們將首先被視為股東在其股票中的基礎在其範圍內的回報，然後被視為出售資本資產的收益(假設股票作為資本資產持有)。

RenaissavieRe支付給美國公司股東的股息將沒有資格享受美國國税法第243節規定的股息扣除。

？屬於美國公民的個人或來自國內公司或合格外國公司的居民收到的合格股息收入將按長期資本利得税徵税(除上文討論的聯邦醫療保險繳費税外，最高税率為20%)。符合條件的外國公司是指在美國擁有的情況下注冊成立的外國公司，或者有資格享受美國財政部認為是全面所得税條約的税收條約的外國公司。美國財政部已確定百慕大條約不是全面所得税條約。

在其他方面不被視為合格外國公司的外國公司，對於在美國成熟的證券市場上容易交易的股票支付的任何股息將被視為合格外國公司。但是，術語合格外國公司不包括在該股息的納税年度或上一納税年度被視為PFIC的公司。特殊規則適用於非常紅利、持有時間少於60天的股票紅利，以及從某些公司獲得的紅利或根據其他美國國税法條款徵税的紅利。截至本招股説明書增刊之日，美國財政部尚未發佈任何規定。

在任何情況下，只要持有者選擇將股息視為可被投資費用抵消的投資收入，降低費率將不適用於收到的股息。此外，利率下調將僅適用於向持有者支付的股息，這些股息是就滿足特定持有期要求的股票支付的，並且持有者沒有義務就基本相似或相關財產的頭寸支付相關款項。

我們相信，當普通股在紐約證券交易所上市時，普通股支付的股息將有資格成為合格的股息收入。建議潛在投資者就這些規則的應用諮詢他們自己的税務顧問。

出於外國税收抵免限制的目的，普通股支付的股息通常將構成來自美國以外來源的收入。但是，根據有關美國擁有的外國公司的規則，與普通股相關的任何股息的一部分可能被視為美國來源收入。您應該諮詢您的税務顧問，瞭解收到的任何股息的來源。

除以下關於備份預扣的討論外，RenaissavieRe支付的股息將不繳納美國預扣税。

S-46

在向美國人支付普通股股息方面，將要求位於美國的支付代理人和託管人向美國國税局報告信息。此外，普通股持有人可能會就支付給該等人士的股息接受備用扣繳，除非該人屬於其他豁免類別，並在需要時證明這一事實，或提供納税人識別號碼，證明沒有損失備用扣繳的損失，並以其他方式遵守備用扣繳規則的適用要求。備用預扣税不是附加税，可以從持有者的常規美國聯邦所得税義務中扣除。

美國國税法(FATCA)的外國賬户税收合規條款一般將對(I)某些美國來源收入(包括利息和股息)和任何出售或其他可產生美國來源利息或股息的財產的毛收入(可扣繳付款)和 (Ii)通過付款(一般為可預扣付款和可歸因於可扣繳付款)徵收30%的預扣税 FATCA扣繳規則的適用範圍目前適用於某些美國來源收入(包括利息和股息)。擬議的法規規定，FATCA預扣不適用於毛收入，也不適用於直通付款，直到最終法規定義外國直通付款的日期後兩年。

RenaissavieRe和其他與RenaissavieRe有關聯的非美國實體(文藝復興實體)可能受到FATCA對FFIS或被動式非金融外國實體的要求，並將盡合理努力避免根據FATCA徵收預扣税，這可能包括與美國國税局(IRS)簽訂協議。如果文藝復興實體在FATCA中被視為FFI，向文藝復興實體支付的可預扣付款和通過付款可能被徵收30%的預扣税，除非與美國國税局(FFI協議)的協議生效，根據該協議，文藝復興實體將被要求提供有關其美國直接或間接所有者(定期在既定證券市場交易的股票所有者除外)的信息，並遵守其他報告、核實、盡職調查和其他{包括要求尋求非美國法律的豁免，這些法律將阻止報告此類信息。如果IRS通知文藝復興實體不符合《FFI協議》，而文藝復興實體未對合規故障進行補救，則IRS可以終止《FFI協議》。即使文藝復興實體受到FFI協議的約束，對投資者的分配被視為直通付款，通常也將被徵收30%的預扣税：(A)如果投資者未能提供信息或採取文藝復興實體遵守FFI協議所需的其他行動，包括非美國投資者提供有關投資者的某些美國直接和間接所有者的信息(在某些情況下，獲得非美國法律的豁免以允許這樣做或(B)如果投資者是FFI, 除非投資者(I)受到FFI協議的約束，否則(Ii)確定適用豁免，或(Iii)根據適用的第2類政府間協議(IGA)，要求遵守FATCA。

百慕大政府已經與美國簽署了一項特別法案。如果就FATCA而言，文藝復興實體被視為FATCA，則根據模式2 IGA，在百慕大組織的文藝復興實體將被指示向國税局登記，並能夠遵守FATCA的要求，包括盡職調查、報告和扣繳。假設註冊並遵守了IGA，FFI將被視為符合FATCA，不受扣留的約束。

就FATCA而言，外國金融機構通常是非美國實體， (I)在銀行或類似業務的正常過程中接受存款，(Ii)為他人持有金融資產，作為其業務的重要部分，(Iii)主要從事投資業務，再投資或交易證券、合夥權益、商品或此類證券、合夥權益或商品的任何權益，(Iv)是發行或有義務支付以下方面的保險公司

S-47

現金價值保險或年金合同或(V)是控股公司或財務中心的實體，屬於擴大的附屬集團的一部分，包括存款機構、託管機構、保險公司或某些其他實體，或者是與以投資、再投資或交易金融資產為投資戰略的投資工具相關或由其利用的實體。就FATCA而言，在一年中的任何時候，被視為現金總價值超過50,000美元的保險合同都被視為賬户。根據最終法規，僅發行財產和意外傷害保險合同、賠償再保險合同和/或缺乏現金價值(或規定有限現金價值)的人壽保險合同的保險公司通常不被視為FFI。文藝復興實體是否會被視為FATCA下的FFI尚不確定。即使文藝復興實體不被視為FFI，根據文藝復興實體的股票是否根據FATCA規則被視為在一個或多個成熟證券市場的定期交易，以及收入和資產是否將文藝復興實體歸類為活躍的NFFE，除非文藝復興實體提供有關我們在美國的直接或間接所有者的信息，否則向文藝復興實體支付的可預扣款項可能被徵收30%的預扣税。

除某些例外情況外，如果普通股的股息或收益與美國貿易或業務的開展有效相關，則非美國人將就普通股的股息分配以及通過出售或交換普通股實現的收益繳納美國聯邦所得税。

根據美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)第6038D條，某些個人身份的美國人可能被要求報告與股票權益有關的信息，但某些例外情況除外(包括某些金融機構開立的賬户中持有的股票的例外情況)。美國人應諮詢其税務顧問，瞭解此信息報告要求是否適用於其股票所有權。

對税收法案的解釋和美國税法可能的修改；擬議的立法

減税和就業法案(税收法案)於2017年12月22日簽署成為法律。税收法案修訂了適用於個人、企業和國際税收的一系列美國聯邦税收規則，其中包括改變從美國國內公司轉讓給任何非美國附屬公司的保險費的現行税收。税收法案和與之相關的未來監管行動可能會對保險和再保險行業以及我們自己的運營結果產生不利影響，因為它會增加我們行業中某些活動和結構的税收。我們無法預測税收法案和其他擬議的税制改革法規和立法對我們的業務和運營結果的所有最終影響。雖然我們目前估計税單對我們的近期經濟影響將微乎其微，但由於未來監管和規則制定過程、額外糾正或補充立法的前景、潛在的貿易或其他訴訟以及其他因素等因素，税單影響的不確定性仍然存在。此外，將來可能會引入和制定其他法例，對我們造成不良影響。

S-48

摩根士丹利公司(Morgan Stanley&Co.LLC)和高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)是以下指定承銷商的代表。根據本招股説明書附錄日期的承銷協議中規定的條款和條件，下面指定的每個承銷商已分別同意購買，RenaissaeRe已同意向該承銷商出售與承銷商名稱相對的數量的普通股。


承銷商	公用數股票
摩根士丹利有限責任公司		2,420,000
高盛有限責任公司		2,420,000
巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)		183,333
花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets Inc.)		183,333
富國銀行證券有限責任公司		183,333
Evercore Group L.L.C.		110,001

總計		5,500,000

承銷商發行普通股的前提是他們接受我們的普通股，並且必須事先出售。承銷協議規定，幾家承銷商支付和接受本招股説明書附錄提供的普通股交付的義務取決於其律師對某些法律事項的批准以及某些其他條件。承銷商有義務認購併支付本招股説明書副刊提供的所有普通股，如果有任何此類普通股被認購的話。但是，承銷商不需要接受或支付承銷商選項所涵蓋的普通股，以購買下文所述的額外股票。

承銷商最初建議按本招股説明書附錄封面上列出的發行價直接向公眾發售部分普通股，並以不超過公開發行價每股2.739美元的優惠價格向某些交易商發售部分普通股。承銷商最初提議按本招股説明書附錄封面列出的發行價直接向公眾發售部分普通股，並以不超過公開發行價每股2.739美元的價格向某些交易商發售部分普通股。普通股首次發行後，發行價格和其他出售條件可以隨時由代表變動。

我們已授予承銷商自本招股説明書附錄之日起30天內可行使的選擇權，可按公開發行價減去承銷折扣購買最多825,000股額外股票。在行使選擇權的範圍內，每位承銷商必須購買與該承銷商最初的購買承諾大致成比例的額外股份。根據該期權發行或出售的任何股票將按照與本次發行標的的其他股票相同的條款和條件發行和出售。

我們同意，未經承銷商事先書面同意，我們不會，也不會公開披露意向，在本招股説明書附錄日期後45天內(限制期)(I)要約、質押、出售、出售任何期權或合同、購買任何期權或出售合同、授予任何購買、出借或以其他方式轉讓或處置的期權、權利或權證，任何普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換普通股的證券，或(Ii)達成任何互換或其他安排，將普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給另一人，無論上文第(I)或(Ii)款所述的任何此類交易將通過以現金或其他方式交付普通股或此類其他證券的方式結算，或(Iii)或向證監會提交任何與發行任何普通股或任何可轉換證券有關的登記聲明

S-49

上一段所述的限制不適用於 (A)根據本招股説明書附錄出售的普通股，(B)我們在本招股説明書附錄日期行使期權或認股權證或轉換在本招股説明書附錄日期已發行的證券時發行的普通股，此處所述或通過引用併入本招股説明書的文件中所述，(C)根據在本招股説明書附錄日期存在的《交易法》第10b5-1條規定的任何交易計劃下的普通股轉讓提供便利。根據交易法規則10b5-1轉讓普通股的高級管理人員或董事，但條件是：(I)任何此類新計劃均未規定在限售期內轉讓普通股，以及(Ii)如果我們要求或自願根據交易法發佈或提交關於設立任何此類新計劃的公告或備案，則該公告或備案應包括一項聲明，表明在限售期或期間不得根據該計劃轉讓普通股。{br

我們的董事和某些高級職員同意，沒有承銷商的事先書面同意，他們不會，也不會公開披露意向，在限制期內：(I)提供、質押、出售、合同出售、出售任何期權或合同以購買、購買任何期權或合同、授予任何期權、權利或認股權證以購買、借出或以其他方式轉讓或處置任何可直接或間接轉換為普通股或可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券；或 (Ii)訂立將普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉移給另一人的任何掉期或其他安排，不論第(I)或(Ii)款所述的任何該等交易將以現金或其他方式交割普通股或該等其他證券。

前一段規定的限制不適用於(A)公開發行完成後在公開市場交易中獲得的普通股或其他證券的交易，但在限制期間，在隨後出售此類公開市場交易中獲得的普通股或其他證券時，不需要或自願根據《交易法》第16(A)條提交申請；(B)轉讓普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券 (I)作為真正的贈與，或為真正的遺產規劃目的，(Ii)在去世時或藉遺囑、遺囑文件或無遺囑繼承，或(Iii)轉讓給有關RenaissaeRe有關高級人員或董事的直系親屬，或轉讓給任何直接或間接受益於RenaisaceseRe有關高級人員或董事或一名或多名董事的信託直系親屬是指任何配偶或家庭伴侶以及任何血緣關係、現婚或前婚或領養關係，不超過表親(br})；(C)將普通股或任何可轉換為普通股的證券分派給RenaissaveRe有關高級職員或董事的有限責任合夥人或股東；但如屬根據(B)或(C)條款進行的任何轉讓或分派，(I)每名受贈人、分銷商或受讓人應簽署並交付實質上以包銷協議所附鎖定協議形式的鎖定協議，(Ii)不得根據《交易所法》第16(A)條提交文件。, 應被要求或應在限制期內自願作出，以及(Iii)此類轉讓或分配不得涉及價值處置；(D)(I)在我們的限制性股票歸屬事件時向吾等轉讓普通股，包括因歸屬限制性股票而扣繳預扣税款的股份或根據根據我們現有的股權補償計劃在本招股説明書附錄日期之前簽訂並在本招股説明書附錄或本文引用的文件中披露的基於業績的限制性股票的業績指標滿意度確定後沒收的股份。如果RenaissavieRe的相關官員或董事需要根據《交易法》第16(A)條的規定提交一份與此相關的報告，該報告應在其腳註中明確註明此類轉讓的性質；(Ii)根據本招股説明書附錄之日已存在的《交易所法案》第10b5-1條規定的某些特定交易計劃下的普通股轉讓，但如果要求RenaissavieRe的相關高級管理人員或董事根據《交易所法案》第16(A)條提交一份與此相關的報告，該備案應在其腳註中清楚地註明該轉讓是根據先前存在的交易計劃進行的，並註明該計劃最初生效的日期；(Iii)設立任何該等新的交易計劃，但條件是(X)該計劃不規定在受限制期間轉讓普通股，及(Y)就公眾而言

S-50

如果要求RenaissaeRe或我們的相關管理人員或董事或我們的代表根據《交易法》宣佈或提交有關設立該計劃的聲明，該公告或提交應包括一項聲明，大意是，在限制期間不得根據該計劃轉讓普通股，但前提是不得根據《交易法》第16(A)條自願提交任何文件；該聲明或文件應包括一項聲明，表明在受限制期間不得根據該計劃轉讓普通股，但不得根據《交易法》第16(A)條自願提交任何文件；(E)(I)轉讓普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券，而該轉讓是依據與離婚和解或其他法院命令有關的有限制國內命令而藉法律的實施而發生的；但受讓人應以承銷協議所附鎖定協議的形式簽署和交付鎖定期信件，並進一步規定不得自願根據《交易所法》第16(A)條提交任何文件，如果RenaissaeRe的相關高級管理人員或董事需要根據《交易所法》第16(A)條提交報告，則該文件應在其腳註中清楚地註明此類轉讓的性質和條件，並説明轉讓是通過法律、法院實施的方式進行的。(B)轉讓方應在其附註中註明轉讓的性質和條件，並明確説明轉讓是通過法律、法院實施的方式進行的；如果要求RenaissaeRe的相關高級管理人員或董事根據交易法第16(A)條提交報告，則該備案應在腳註中明確註明此類轉讓的性質和條件。以及 (Ii)根據向所有普通股持有人進行的真誠第三方要約、合併或其他類似交易，轉讓普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券，涉及我們的控制權變更(定義如下)；前提是在投標要約、合併或其他此類交易未完成的情況下，轉讓普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券；如果投標要約、合併或其他此類交易未完成，則可將普通股或任何可轉換為普通股或可行使或可交換為普通股的證券轉讓給所有普通股持有人, 該轉讓人擁有的普通股將繼續受本協議所述限制的約束。？控制權變更是指完成任何善意的第三方投標要約、合併、合併或其他類似交易，的結果是除我們之外的任何個人或團體成為我們有表決權股票總投票權的50%以上的實益擁有者(如交易法第13d-3和13d-5規則所定義)。的結果是，除我們之外的任何個人或團體成為我們有表決權股票總投票權的50%以上的實益所有者(如交易法規則13d-3和13d-5所定義)。

承銷商有權隨時全部或部分發行符合上述禁售協議的普通股和其他證券。

為便利普通股發行，承銷商可以進行穩定、維持或者以其他方式影響普通股價格的交易。具體地説，承銷商可能會出售比承銷協議規定的義務購買更多的股票，從而產生空頭頭寸。承銷商可以通過在公開市場購買股票來完成備兑賣空。作為促進此次發行的另一種手段，承銷商可以在公開市場競購普通股，以穩定股票價格。這些活動可能提高或維持普通股的市場價格高於獨立的市場水平，或者阻止或延緩普通股的市場價格下跌。承銷商不需要參與這些活動，並且可以在任何時間結束這些活動。

我們估計，本次發行(不包括此次發行的承銷折扣)和同時進行的定向增發的總費用約為530,360美元，由我們支付。

我們和承銷商已同意就某些責任(包括證券法下的責任)相互賠償。

電子格式的招股説明書附錄可能會在參與此次發行的承銷商或銷售集團成員(如果有)維護的網站上提供。承銷商可能同意將若干普通股分配給其在線經紀賬户持有人出售。互聯網分發將由承銷商進行分配，這些承銷商可能會在與其他分配相同的基礎上進行互聯網分發。

承銷商及其附屬公司是從事各種活動的全方位服務金融機構，可能包括證券交易、商業和投資銀行、金融諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、套期保值、融資和經紀活動。承銷商及其各自的關聯公司已不時並可能在未來為我們提供各種財務諮詢和投資銀行服務，他們已收到或將收到常規費用和開支。

S-51

此外，在各項業務活動的正常過程中，承銷商及其關聯公司可以進行或持有廣泛的投資，並積極交易債權證券和股權證券(或相關衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款)，用於自己的賬户和客户的賬户，並可以隨時持有該等證券和工具的多頭和空頭頭寸。此類投資和證券活動可能涉及我們的證券和證券。承銷商及其關聯公司也可以就該等證券或工具提出投資建議或發表或發表獨立的研究意見，並可隨時持有或建議客户持有該等證券或工具的多頭或空頭頭寸。

並行私募配售

限售

歐洲經濟區

對於歐洲經濟區的每個成員國和聯合王國(每個成員國都是相關的國家)，不得向該相關國家的任何散户投資者發出普通股要約。就這些目的而言，散户投資者是指屬於以下一種(或多種)的人：(I)指令2014/65/EU(經修訂，MiFID II)第4條第(1)款第(11)點所定義的零售客户；或(Ii)指令(EU)2016/97所指的客户，該客户不符合MiFID第(1)條第(10)點所定義的專業客户的資格 II；或(Iii)不是(EU)2017/1129(修訂或取代的招股説明書規則)中定義的合格投資者。

在招股説明書第5條中使用的任何普通股被提供給金融中介機構的情況下，每一家此類金融中介機構將被視為已陳述、承認並同意其在要約中收購的普通股不是在非酌情基礎上代表其收購的，也不是在其要約或轉售給以下公司的情況下被收購的：在可能導致向公眾提出任何普通股要約的情況下(相關國家向如此界定的合格投資者要約或轉售除外)，或在事先獲得代表同意的情況下提出的每一項建議要約或轉售的情況下。

英國

每一家保險商都聲明並同意：

(A)僅傳達或促使傳達，並且僅傳達或促使傳達其收到的與發行或出售我們的普通股相關的邀請或參與投資活動的誘因(符合2000年《金融服務和市場法》(FSMA)第21條的含義)，而該邀請或誘因是在 FSMA第21(1)條不適用於我們的情況下發出的；以及

(B)其已遵守並將遵守FSMA所有適用的條款，該條款涉及我們在聯合王國、來自聯合王國或以其他方式涉及聯合王國的普通股。

日本

根據日本《金融工具及交易法》(1948年第25號法律，經修訂)(FIEL)(FIEL)第4條第1款，尚未或將不會就招攬收購普通股的申請進行登記。

S-52

因此，普通股沒有被直接或間接地提供或出售，也不會直接或間接地在日本或為了任何日本居民的利益(這裏使用的術語是指任何居住在日本的人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體)或其他人直接或間接地在日本或為了任何日本居民的利益而再發售或再銷售，除非根據豁免 FIEL和日本其他適用的法律法規。

針對合格機構投資者(QII)

請注意，與普通股相關的新發行或二級證券(FIEL第4條第2款所述的每種證券 )的募集要麼構成僅限QII的私募配售，要麼構成僅限QII的二級分銷(每種證券均如FIEL第23-13條第1款所述)。關於FIEL第4條第1款另有規定的任何此類募集，尚未就普通股進行披露。普通股只能轉讓給合格投資者。

對於非QII投資者

請注意，與普通股相關的新發行證券或二級證券(各見FIEL第4條第2款所述)的募集構成少量私募配售或少量私募二級分銷(每一項均見 FIEL第23-13條第4款所述)。關於FIEL第4條第1款另有規定的任何此類募集，尚未就普通股進行披露。普通股只能在不分拆的情況下整體轉讓給單一投資者。

加拿大

普通股只能出售給購買或被視為購買本金的購買者，這些購買者是認可投資者，如National Instrument 45-106中定義的 招股章程的豁免或本條例第73.3(1)款證券法(安大略省)，並且是被允許的客户，如National Instrument 31-103中所定義註冊要求、豁免和持續的註冊人義務。普通股的任何轉售必須符合適用證券法的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求約束的交易中進行。

如果本招股説明書(包括對本招股説明書的任何修訂)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可為購買者提供撤銷或損害賠償，前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的時限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省份或地區的證券法規的任何適用條款，瞭解這些權利的詳情，或諮詢法律顧問。

根據《國家文書33-105》第3A.3節(如果是由非加拿大司法管轄區的政府發行或擔保的證券，則為第3A.4節)承保衝突(NI 33-105)，承銷商不需要遵守NI 33-105關於與本次發行相關的承銷商利益衝突的披露要求。

S-53

有關所發行證券有效性的美國、紐約州和特拉華州法律的某些法律問題將由紐約Willkie Farr&Gallagher LLP 為我們提供。有關百慕大法律的某些法律問題將由位於百慕大漢密爾頓的Conyers Dill&Pearman Limited轉交給我們。某些法律問題將由紐約Debevoise&Plimpton LLP 轉交給承銷商。

專家

RenaissaveRe截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中所載RenaissaveRe的合併財務報表，以及RenaissaveRe截至2019年12月31日的財務報告內部控制有效性，已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young Ltd.)審核，包括在報告中，並在此引入作為參考。這類合併財務報表在此引用作為參考，依據該公司作為會計和審計專家的權威提供的報告。

在這裏您可以找到更多信息

我們已根據《證券法》(br})向委員會提交了與我們的普通股相關的表格S-3的註冊聲明。本招股説明書副刊和隨附的招股説明書是註冊説明書的一部分，但註冊説明書還包含其他信息和證物。

RenaissavieRe受《交易法》的信息要求約束。因此，RenaissavieRe向委員會提交年度、季度和當前的報告、委託書和其他報告。

委員會允許我們通過引用合併我們向其提交的某些文件中所列的信息，這意味着我們可以通過參考這些文件向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的重要組成部分。如果本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的信息，或我們稍後向委員會提交的信息被修改或替換，通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的文件中包含的任何聲明將自動更新和取代。RenaissavieRe隨後根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條在本次發售終止前提交的所有文件，應被視為通過引用納入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書(不包括根據適用的委員會規則提供的這些文件的部分，而不是與該等項目相關的存檔和證物)。此外，我們通過引用合併了本招股説明書附錄日期之前提交的以下文件(這些文件中根據適用的委員會規則提供的部分，而不是與該等項目相關的存檔和證物提供的部分除外)：

RenaissavieRe‘s截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告，於2020年2月7日提交給委員會；

RenaissavieRe Er於2020年5月7日向歐盟委員會提交的截至2020年3月31日的季度表格 10-Q季度報告；

RenaissavieRe‘s關於附表14A的最終委託書，於2020年4月2日提交給委員會；以及

RenaissavieRe Er於2020年1月3日、2020年1月6日、2020年1月9日、2020年2月25日和2020年5月20日向委員會提交了有關Form 8-K的最新報告。

S-54

然而，在任何情況下，吾等可能不時向證監會提交的任何現行8-K表格報告第2.02項或項7.01項下提供的任何信息，均不會以引用方式併入本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中，或以其他方式包括在本招股説明書或隨附的招股説明書中。

欲免費獲得本招股説明書增刊及隨附的招股説明書(證物除外)中的任何文件副本，請致電或寫信至以下地址：RenaissaeRe Holdings Ltd.，收信人：Stephen H.Weinstein，祕書，郵政信箱HM 2527，Hamilton，HMGX，百慕大，電話：(441) 295-4513。

我們向歐盟委員會提交的文件也可在歐盟委員會的網站上查閲，網址為：http://www.sec.gov.RenaissavieRe‘s普通股、E系列優先股及存托股份均於紐約證券交易所上市，各佔RenaissaveRe’s F系列優先股股份的1,000份權益。有關獲取RenaissaveRe在紐約證券交易所的公開文件副本的信息，請致電(212)656-5060。

我們維護着一個網站，網址是Http://www.renre.com。我們通過我們的網站免費提供我們的財務信息，包括我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告中包含的信息，以及根據交易法第13(A)或15(D)條提交或提供的報告的修訂，在我們以電子方式向委員會提交或向委員會提供該等材料後，我們將在合理可行的範圍內儘快提供該等材料。我們的財務信息，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)條提交或提供給委員會的該等材料的修訂。本招股説明書增刊或隨附的招股説明書並未將本公司網站上的資料以參考方式併入本招股説明書。我們還在我們的網站上免費提供我們的審計委員會章程、薪酬和公司治理委員會章程、公司治理準則和道德準則。向RenaissaeRe控股有限公司(收信人：公司祕書辦公室，郵政信箱HM 2527，哈密爾頓，HMGX，百慕大)發送請求的任何股東也可獲得此類信息的印刷版本。

S-55

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH或資本信託(視情況而定)將在本招股説明書的補充文件中提供這些證券的具體條款和首次公開募股價格(br})。在你投資之前，你應該仔細閲讀這份招股説明書和任何副刊。RenaissavieRe Finance、RRNAH或Capital Trust均不會使用本招股説明書確認任何證券的銷售，除非該招股説明書附帶在招股説明書附錄中。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和Capital Trust可以將這些證券出售給承銷商或通過承銷商，也可以出售給其他購買者或代理。任何承銷商或代理人的姓名將在隨附的招股説明書附錄中註明。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和Capital Trust可以在一個或多個產品中出售這些證券的任意組合，總髮行價最高可達1250000,000美元。

我們的普通股、E系列優先股和存托股份(各自相當於F系列優先股的1/1000 權益)分別在紐約證券交易所交易，代碼分別為？RNR、？RNRPRE、？RNRPRF和？RNRPRF。除我們的普通股、E系列優先股和存託股(每股相當於F系列優先股的千分之一權益)外，在此提供的其他證券沒有公開交易市場。

投資這些證券涉及一定的風險。請參閲第4頁的風險因素和將包含在隨附的招股説明書附錄中的風險因素。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

除附招股説明書附錄外，本招股説明書不得用於完善已發行證券的銷售。

本招股書日期為2020年6月2日。

不得在百慕大發售或出售任何發售的證券，只有在百慕大居民出於控制百慕大交易所的目的，且此類發售已在百慕大以外交付的情況下，才可接受居住在百慕大的人士的報價。根據《外匯管制法案》，我們已獲得百慕大金融管理局(BMA)的同意，同意為外匯管制目的向百慕大非居民發行和轉讓我們的股票，併為外匯管制目的向百慕大居民發行和轉讓最多20%的已發行和已發行股票。因此，出於百慕大外匯管制的目的，居住在百慕大的人士可能需要事先獲得BMA的批准，才能收購任何要約股份，如果轉讓將導致該等人士擁有我們超過20%的流通股，則該等人士可能需要事先獲得BMA的批准才能收購任何要約股份。在授予此類同意時，BMA不對我們的財務健全性或本招股説明書中所作的任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。

在本招股説明書中，除非上下文另有説明，否則對RenaissaeRe、YOWE、YOUR WE、YOUR YOUR和本公司的引用是指RenaissaeRe控股有限公司及其子公司，對RenaissaeRe Finance的引用是指RenaissaeRe Finance，Inc.，對RRNAH的引用是指RenRe North America Holdings Inc.，而對資本信託的引用是指RenaissavieRe Finance，Inc.和RenaissaveeRe Finance，Inc.的引用是指RenaissaveeRe Finance，Inc.，對RRNAH的引用是指RenaissaeRe North America Holdings Inc.


關於這份招股説明書			1

RenaissavieRe控股有限公司			1

RenaissavieRe金融公司			2

RRNAH			2

資本信託基金			2

發行證券概述			3

危險因素			4

前瞻性陳述			4

收益的使用			7

我們的股本説明			7

存托股份名稱			16

債務證券説明			19

適用於次級債的某些規定證券			33

發行給資本信託的次級債務證券的某些條款			38

債務證券擔保説明			41

關於受託人的信息			43

購買普通股或優先股的權證説明			43

購買債務證券的認股權證説明			45

信託優先證券説明			46

信託優先證券擔保説明			57

購股合同及購股單位説明			60

單位説明			61

配送計劃			61

在那裏您可以找到更多信息			64

以引用方式將某些文件成立為法團			65

法律意見			66

專家			66

根據美國聯邦證券法執行民事責任			67

本招股説明書是本招股説明書中有關普通股、優先股、存托股份、債務證券、購買普通股、優先股或債務證券的認股權證、購股合同、購股單位、優先證券和擔保的註冊説明書的一部分，本招股説明書是RenaissaeRe Finance、RRNAH和Capital Trust使用擱置註冊程序向證券交易委員會(the Securities Commission，簡稱SEC)提交的註冊説明書的一部分，該註冊説明書涉及本招股説明書中描述的普通股、優先股、存托股份、債務證券、認股權證、優先股或債務證券、購股合同、購股單位、單位、優先證券和擔保。這意味着：

我們(以及RenaissaeRe Finance、RRNAH和Capital Trust，如所示)可以不時發行本招股説明書涵蓋的任何證券組合，總髮行價最高可達12.5億美元；

我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust(視情況而定)將在每次根據本招股説明書發售這些證券時提供招股説明書附錄；以及

招股説明書附錄將提供有關此次發售條款的具體信息，還可能添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。

本招股説明書為您提供了我們(以及RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust，如圖所示)可能提供的證券的一般説明。本招股説明書並不包含委員會規則和條例允許的註冊説明書中列出的所有信息。有關我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH、Capital Trust和所發行證券的更多信息，請參閲註冊聲明。每當我們RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust出售證券時，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust(視情況而定)將提供招股説明書補充資料，其中將包含有關此次發行條款的具體信息。招股説明書附錄還可能添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。招股説明書副刊中的信息或招股説明書副刊中引用的信息與本招股説明書包含的信息不一致的，以該招股説明書副刊中的信息或該招股説明書副刊中引用的信息為準。您應同時閲讀本招股説明書和任何招股説明書補充資料，以及標題下所述的附加信息，在此您可以找到更多信息。

RenaissavieRe 控股有限公司

概述

我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及主要通過中介分銷的某些保險產品，我們與這些中介建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是全球領先的巨災再保險供應商之一。近年來，通過幾項計劃(包括有機增長和收購)的戰略執行，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。

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我們還通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們時不時會考慮通過有機增長、組建新的合資企業、收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿等方式，實現多元化進入新的合資企業。

其他信息

有關RenaissavieRe的更多信息，包括財務信息，請參考我們最近提交給歐盟委員會的文件。

RenaissavieRe Financial Inc.

RenaissavieRe Finance是一家特拉華州的公司，其主要執行辦事處位於百老匯140 ，Suite4200，New York，NY 10005。RenaissaeRe Finance的電話號碼是(212)2389600。RenaissavieRe Finance成立於2007年。它是RenaissavieRe的間接全資子公司，是構成我們美國再保險業務的實體和某些其他美國子公司股權的直接和間接所有者。RenaissavieRe Finance沒有直接業務。

RRNAH

RRNAH公司是特拉華州的一家公司，其主要執行辦事處位於百老匯140號，Suite4200，New York，NY 10005。RRNAH的電話號碼是(212)2389600。RRNAH是RenaissavieRe的間接全資子公司和RenaissavieRe Finance的直接全資子公司。RRNAH目前是參與我們風險投資部門投資活動的某些實體的直接和間接母公司，RRNAH沒有直接運營。

資本信託基金

資本信託是根據特拉華州法律設立的法定商業信託，依據(1)我們作為資本信託的發起人和資本信託的資本受託人簽署的信託協議，以及(2)2001年1月5日向特拉華州國務卿提交的信託證書。信託協議的全部內容將被修訂和重述基本上是以作為註冊説明書證物的形式提交的，本招股説明書是其中的一部分。根據修訂後的1939年“信託契約法”，重述的信託協議將有資格成為契約。

資本信託成立的唯一目的是：

發行和出售資本信託資產中代表不可分割實益利益的優先證券和普通股證券；

使用出售優先證券和普通股所得款項收購由我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的特定系列次級債務證券；以及

僅從事優先證券和普通股證券發行和銷售所必需或附帶的其他活動。

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我們將直接或間接擁有資本信託的所有普通股。資本信託的普通股將與資本信託的優先證券並列，並將按比例支付款項，但如果重述信託協議項下的違約事件已經發生且仍在繼續，普通股持有人在清算、贖回和其他方面獲得分派和付款的權利將排在優先證券持有人的權利之後。(br}資本信託的普通股證券將與資本信託的優先證券按比例支付，但如果重述信託協議下的違約事件已經發生且仍在繼續，普通股持有人在清算、贖回和其他方面獲得分派和付款的權利將排在優先證券持有人的權利之後。Capital 信託是一個法律上獨立的實體。

除非相關招股説明書附錄另有披露，資本信託的期限約為55年，但可根據資本信託的重述信託協議的規定提前解散。除非在適用的招股説明書附錄中另有披露，資本信託的業務和事務將由我們指定的受託人(資本受託人)作為所有普通股的直接或間接持有人進行。普通股持有人將有權委任、撤換或更換資本信託的任何資本受託人，或增加或減少資本信託的資本受託人人數。資本信託的資本受託人的職責和義務將受資本信託的重述信託協議管轄。

除非相關招股説明書附錄中另有披露，否則資本信託的兩名資本受託人(行政受託人)將是我們的員工或與我們有關聯的公司的員工或高級管理人員。資本信託的一名資本託管人將是一家不隸屬於我們的金融機構(財產託管人) ，其合併資本和盈餘的最低金額不低於50,000,000美元，根據適用的招股説明書附錄中的條款，資本託管人將擔任財產託管人和契約託管人，以遵守信託契約法案的規定。此外，資本信託的一名資本受託人(如果符合適用法律的要求，可以是財產受託人)的主要營業地點或居住在特拉華州(特拉華州受託人)。我們或我們的一家附屬公司將支付與資本信託以及優先證券和普通股發行相關的所有費用和開支。

特拉華州資本信託的特拉華州受託人辦公室位於特拉華州德意志銀行信託公司特拉華州中心路1011號200室，郵編：19805-1266.資本信託公司的主要執行辦公室位於c/o萬麗再保險美國公司，地址：百老匯140號，Suite4200，New York，NY 10005。資本信託的電話號碼是(212)2389600。

發行證券概述

我們可以根據本招股説明書不時單獨或共同提出報價：

普通股，我們預計將在紐約證券交易所上市；

優先股，其條款和系列將在相關招股説明書附錄中説明；

存托股份，每股相當於普通股的一小部分或一系列特定的優先股，將根據我們、我們選定的存託機構和存託憑證持有人之間的存託協議進行存管；

優先債務證券；

次級和次級債務證券，在償還權上從屬於我們的高級債務；

購買普通股的認股權證和購買優先股的認股權證，將由股票認股權證證明，可以根據認股權證協議獨立發行，也可以與招股説明書附錄提供的任何其他證券一起發行，並可以與該等其他已發行證券附在一起或與之分開；

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本招股説明書，包括通過引用納入本文的信息，可能包含符合1933年證券法(經修訂)第27A條的含義的前瞻性陳述，我們在本招股説明書中稱為《證券法》，以及經修訂的1934年《證券交易法》第21E條，在本招股説明書中，我們將其稱為《證券交易法》。前瞻性陳述必須以下列條款為基礎： }

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固有地受到重大業務、經濟和競爭不確定性和意外事件影響的估計和假設，其中許多在未來的業務決策方面可能會發生變化。這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大不相同。

具體地説，使用如下詞彙的陳述通常都涉及前瞻性陳述，例如，可能、？估計、？預期、？預期、？意向、？相信、？預測、？潛在、？或類似重要的詞彙？鑑於未來所有預測中固有的風險和不確定性，本招股説明書中包含的前瞻性陳述不應被我們或任何其他人視為我們的目標或計劃將會實現的陳述。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括在RenaissaeRe Re截至2019年12月31日的10-K表格年度報告和截至2020年3月31日的10-Q表格季度報告中的前瞻性陳述附註中包含的那些內容，並以此作為參考併入本文。我們沒有義務公開發布我們未來可能對前瞻性陳述所做的任何修訂的結果，以反映此後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生。

本招股説明書中包含前瞻性陳述不應被視為我們或任何其他人表示我們的當前目標或計劃將會實現。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，其中包括：

新冠肺炎疫情持續影響的不確定性和應對措施；

新冠肺炎疫情對我們投資的價值、我們未來獲得資金的渠道或可用融資的定價或條款的影響和潛在未來影響；

為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施對我們的業務和我們的交易對手的業務產生的影響；

我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度；

我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；

氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；

我們維持財務實力評級的能力；

新出現的索賠和保險問題的影響；

收取索賠的恢復性保險，新的恢復性再保險以可接受的條款提供，並提供我們打算獲得的保險；

我們的主要收入依賴於數量較少且數量不斷減少的再保險經紀和其他分銷服務；

我們在正常業務過程中面臨交易對手信用損失的風險；

世界各地持續具有挑戰性的經濟狀況的影響；

我們投資組合的表現；

美國國税局(美國國税局)爭辯説，復興再保險有限公司 (復興再保險)或我們的任何其他百慕大子公司在美國都要納税；

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除非適用的招股説明書附錄另有説明，否則出售RenaissaveRe、RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust提供的證券所得的淨收益將由我們和我們的子公司用於營運資金、資本支出、收購和其他一般公司用途。(br}RenaissaeRe Finance、RRNAH或Capital Trust出售證券的淨收益將由我們及其子公司用於營運資金、資本支出、收購和其他一般公司用途。在我們以這種方式使用淨收益之前，我們可能會暫時將其用於進行短期投資或減少短期借款。

我們的股本説明

以下是我們的公司章程(備忘錄)和公司細則的某些條款的摘要，以及我們的E系列優先股和F系列優先股的適用指定、優先和權利證書。由於本摘要不完整，您應參考我們的備忘錄和公司細則以及適用的指定證書，瞭解有關這些管理文件條款的完整信息，包括下面使用的一些術語的定義。這些管理文件的副本通過引用併入註冊説明書，本招股説明書是註冊説明書的一部分。當吾等提及本備忘錄、公司細則或指定證書的特定章節或定義條款時，該等章節或定義條款在此併入作為參考，而與該等參考有關的陳述完全受該參考的限制。

普通股

我們的普通股在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為JRNR。目前發行和發行的普通股均為全額繳費且不可評估(因此，根據百慕大法律的理解)。我們已授權發行2.25億股普通股，截至2020年5月29日，已發行44,033,618股普通股。招股説明書增刊所提供的任何普通股，在按全額對價發行時，將全額支付且無需評估(因此，根據百慕大法律的理解)。百慕大法律或我們的備忘錄及公司細則並無規定因股東並非百慕大居民而限制其持有或投票普通股的權利。

關於我們普通股的更詳細説明，請參閲我們於1995年7月24日根據《交易所法案》以表格8-A提交的註冊聲明，包括為更新此類説明而進行的任何修訂或報告。

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目前，我們5.375%的E系列優先股中有11,000,000股已發行。E系列優先股在紐約證券交易所上市，代碼為RNRPRE。目前已發行和已發行的E系列優先股已全額支付且不可評估(因此根據百慕大法律的理解)。由於以下 E系列優先股條款摘要不完整，有關E系列優先股條款的完整信息，請參閲備忘錄、公司細則和適用的指定、優先股和權利證書。

一般信息。E系列優先股的持有人對我們的任何普通股或可轉換為或帶有購買任何此類股票的權利或期權的任何其他證券沒有優先購買權。E系列優先股不受我們贖回或註銷E系列優先股的任何償債基金或其他義務的約束。除非我們贖回，否則E系列優先股將有一個永久期限，沒有到期日。E系列優先股與我們的存托股份 (每股相當於F系列優先股的千分之一權益)享有同等地位，並且在清算、解散或清盤時支付股息和金額方面優先於我們的普通股。

分紅。E系列優先股的股息從最初發行之日起以非累積方式支付，只有在董事會宣佈季度拖欠的情況下，每股股息相當於每年清算優先股的5.375%。

在本公司清算、解散或清盤(就本節而言，平價股份)(平價股份和E系列優先股持有人將按比例分享的部分股息除外)支付股息和金額方面，與E系列優先股平價的RenaissaeRe任何類別或系列股票在任何時期內都不會支付股息，除非已經支付或宣佈並留出用於支付股息給持有人的股息。在本公司清算、解散或清盤(就本節而言，為次要股份)時支付股息或金額方面，排名低於E系列優先股的任何類別或系列RenaissaeRe股票將不會在任何期間派發股息，除非已支付或宣佈並留出用於支付本股息期內E系列優先股和平價股持有人的股息，但某些例外情況除外。

根據百慕大法律，如有合理理由相信(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值會因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派。(br})如有合理理由相信(I)公司無力償還到期負債，或(Ii)公司資產的可變現價值會因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派。就該法而言，繳入盈餘的定義包括捐贈股份產生的收益、因贖回或轉換股份而產生的低於名義資本金額的信用，以及向公司捐贈的現金和其他資產。因此，這些股息權受該法案的這些要求的約束。

清算。在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，E系列優先股的持有者將有權從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每股25美元的清算優先股，外加截至清算日的已申報和未支付股息(如果有的話)，不會積累任何未申報的股息，也不會產生利息。

有可能，在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，我們的資產可能不足以向當時已發行的所有類別或系列優先股的持有人支付他們有權獲得的全部或任何金額。在這種情況下，E系列優先股和任何平價股的持有者將根據E系列優先股和平價股的相應應付金額(如果所有應付金額均已全額支付)按比例分享該等資產。

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救贖。我們可以在不少於30天也不超過60天的書面通知後隨時全部或部分贖回E系列優先股，贖回價格為每股25美元，外加相當於當時股息期至贖回日(但不包括贖回日)的季度股息部分的金額。E系列優先股沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制贖回的約束，不能轉換為或交換我們的任何其他證券。此外，在税務事件發生後不少於30天也不超過60天或在某些情況下發生資本贖回觸發日期後90天內的任何時間，我們可以贖回E系列優先股全部或部分，贖回價格為每股25美元，外加截至(但不包括)贖回日的已申報和未支付的股息(如果有的話)，不積累任何未申報的股息，也不收取利息。

除非E系列優先股持有人和最近完成股息期的任何平價股持有人將支付或宣佈並留出全部股息供支付：

(1)吾等不得購買任何E系列優先股或平價股，除非按照向所有E系列優先股及平價股持有人發出的書面收購要約，其條款為董事會在考慮各類別或系列的年度股息率及其他相對權利及優惠後，全權酌情決定(該決定將為最終及決定性的決定)將會導致各類別或系列之間的公平對待；及(C)本公司不會購買任何E系列優先股或平價股，除非是按照董事會在考慮各類別或系列的年度股息率及其他相對權利及優先股後全權酌情決定的條款；及

(2)除某些例外情況外，我們不得贖回、購買或以其他方式收購、或允許任何子公司購買或收購任何初級股票。

重新發行股票。RenaissavieRe以任何方式重新收購的任何E系列優先股將具有授權但未發行優先股的地位，並可作為同一類別或系列的一部分重新發行，或可由董事會以與任何其他已授權和未發行優先股相同的方式重新分類和重新發行。

投票。除非以下説明或適用法律另有要求，否則E系列優先股的持有者將沒有投票權。

根據E系列優先股指定、優先及權利證書的條款，只要E系列優先股或任何平價股應付的股息總額相當於所有該等E系列優先股或平價股(視何者適用而定)的六個季度全額股息拖欠，則已發行的E系列優先股持有人與平價股持有人將有權作為一個類別一起投票，不論類別或系列，選舉本公司董事會的兩名董事。我們將盡最大努力將組成董事會的董事人數增加到實現這一權利所需的程度。只要E系列優先股和平價股的所有股息拖欠已支付，且本季度股息期的股息已宣佈並支付或留作支付，E系列優先股和平價股持有人選舉董事會成員的權利將停止，但在隨後每次違約總額相當於六次全額季度股息的情況下，將被重新啟用。

根據E系列優先股的指定、優先和權利證書的條款，E系列優先股附帶的權利只能在獲得已發行E系列優先股四分之三持有人的書面同意，或經E系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上至少以多數票通過的特別決議批准的情況下才能改變；然而，E系列優先股的條款

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股票在與税務事件或資本贖回取消資格事件相關的特定情況下也可能發生變化。E系列優先股附帶的權利不會因創建或發行任何股票或任何可轉換為或證明有權購買E系列優先股之前或同等級別的股票而被視為改變在清算、解散或清盤時支付股息或資產。E系列優先股的持有者無權就出售我們全部或幾乎所有資產進行投票。

對於E系列優先股持有人根據其指定、優先和權利證書的條款有權投票的任何項目，該等持有人將有權就持有的每一股E系列優先股投一票。

目前，根據百慕大法律，合併或合併公司的每股股份(包括優先股)都有權就合併或合併投票，無論它是否有投票權。百慕大法律的規定，以及這些關於合併和合並的投票權，隨時可能發生變化。

E系列優先股的更詳細説明載於我們於2013年5月28日根據《交易所法案》以表格8-A提交的註冊聲明中，包括為更新此類説明而進行的任何修訂或報告。如果我們未來發行優先股，它們可能會，也可能不會，條款類似於E系列優先股。

F系列優先股

目前，我們5.750%的F系列優先股中有10,000股(相當於10,000,000股存托股份)已發行。 1000萬股存托股份，每股相當於5.750股F系列優先股權益的1,000%，在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為RNRPRF。目前已發行及已發行的F系列優先股(及存托股份)均已繳足股款且無須評估(因此根據百慕大法律理解)。由於以下F系列優先股條款摘要不完整，有關F系列優先股條款的完整信息，請參閲備忘錄、公司細則和適用的指定、優先及權利證書。

一般信息. F系列優先股的持有者對我們的任何普通股股票或可轉換為或帶有購買任何此類股票的權利或期權的任何其他證券沒有優先購買權。F系列優先股不受任何償債基金或我們贖回或註銷F系列優先股的其他義務的約束。除非我們贖回，否則F系列優先股將有一個永久期限，沒有到期日。在清算、解散或清盤時支付股息和金額方面，F系列優先股與我們的E系列優先股同等，優先於我們的普通股。

分紅. F系列優先股(和存托股份)的股息從最初發行之日起以非累計方式支付，只有在董事會宣佈每季度拖欠股息，每股金額相當於每年清算優先股的5.750%的情況下，才可按非累積方式支付股息，如果董事會宣佈該股息為季度拖欠的，則F系列優先股(和存托股份)的股息將從最初的發行之日起按非累積方式支付。

在本公司清算、解散或清盤(就本節而言，平價股份)(平價股份和F系列優先股的持有人將按比例分享的部分股息除外)支付股息和金額方面，與F系列優先股平價的任何類別或系列的RenaissaeRe股票在任何時期內都不會支付股息，除非已經支付或宣佈並留出部分股息支付給持有者，否則將不會派發股息給持有者(就本公司的清算、解散或清盤而言，平價股和F系列優先股的持有者將按比例分享部分股息)，除非已經支付或宣佈並留出用於支付股息給持有人的股息。在本公司清算、解散或清盤時(就本公司清算、解散或清盤時的股息或金額而言，排名低於F系列優先股的RenaissaeRe任何類別或系列股票將不會支付股息 ##**$$}

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根據百慕大法律，如有合理理由相信(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而低於其負債，則公司不得宣佈或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派。(B)根據百慕大法律，公司不得宣派或派發股息，或從繳款盈餘中作出分派，條件是：(I)公司無法或將於付款後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而會少於負債。就該法而言，實繳盈餘的定義包括捐贈股份產生的收益、因贖回或轉換股份而產生的低於設定為名義資本的金額的信用以及向公司捐贈現金和其他資產。因此，這些股息權受該法案的這些要求的約束。

清算. 在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，F系列優先股的持有者將有權從我們合法可供分配給股東的資產中獲得每5.750%F系列優先股25,000美元的清算優先股(相當於每股存托股份25美元)，外加截至清算日的已申報和未支付的股息(如果有的話)，不會積累任何未申報的股息，也不會產生利息。

在我們自願或非自願清算、解散或清盤的情況下，我們的資產可能不足以向當時已發行的所有類別或系列優先股的持有人支付他們有權獲得的全部或任何金額。在這種情況下，F系列優先股和任何平價股的持有者將根據F系列優先股和平價股的相應應付金額按比例分享此類資產，前提是所有應付金額都已全額支付。

我們與任何其他公司的合併、合併或合併，或出售我們的全部或幾乎所有資產，或法定的股份交換，都不會被視為構成清算、解散或清盤。

救贖. 在2023年6月30日及之後，我們可以在不少於30天也不超過60天的任何時間，全部或部分贖回F系列優先股，贖回價格為每5.750股F系列優先股25,000美元(相當於每股存托股份25美元)，外加相當於當時股息期到贖回日(但不包括贖回日)的季度股息的部分；但在2028年6月30日之前不得贖回，除非(1)吾等有足夠資金滿足百慕大金融管理局(BMA)增強資本要求，且BMA(或其繼任者(如有))批准贖回，或(2)吾等將贖回優先股所代表的資本替換為具有相等或更好資本待遇的資本作為增強資本要求下的優先股。F系列優先股沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制性贖回的約束，並且不能轉換為或交換我們的任何其他證券。我們可能不會在2023年6月30日之前贖回F系列優先股，但如果我們向我們的普通股股東提交關於合併的建議或提交任何建議，我們可以在該日期之前以每股26,000美元(相當於每股存托股份26美元)的贖回價格贖回F系列優先股，外加已宣佈和未支付的股息(如果有)，但不包括贖回日期，不積累任何未申報的股息和利息。F系列優先股持有者的批准，無論是作為單獨的系列投票，還是與任何其他系列的優先股一起作為一個類別一起投票。此外, 在税務事件發生後不少於30天但不超過60天的書面通知後的任何時候，或在資本贖回觸發日期發生後的90天內，我們可以贖回F系列優先股的全部或部分，贖回價格為每5.750股F系列優先股25000美元(相當於每股存托股份25美元)，另加已申報和未支付的股息(如果有任何股息)，但不包括贖回日期

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(1)我們可以不購買任何F系列優先股或平價股，除非按照向F系列優先股和平價股所有持有人發出的書面購買要約，購買條款是董事會在考慮各自的年度股息率和各個類別或系列的其他相對權利和優惠後，將完全酌情決定的(該決定將是最終和決定性的)，將導致各個類別或系列之間的公平和公平待遇；以及

(2)除某些例外情況外，我們不得贖回、購買或以其他方式收購、或允許任何子公司購買或收購任何初級股票。

重新發行股票. RenaissavieRe以任何方式重新收購的任何F系列優先股將具有授權但未發行優先股的地位，並可作為同一類別或系列的一部分重新發行，或可由董事會以與任何其他已授權和未發行優先股相同的方式重新分類和重新發行。

投票. 除以下説明或適用法律另有要求外，系列F優先股的持有者將沒有投票權。

根據 F系列優先股的指定、優先和權利證書的條款，只要F系列優先股或任何平價股的應付股息總額相當於所有此類F系列優先股或平價股(視情況而定)當時已發行的六個季度全額股息拖欠，F系列優先股持有人與平價股持有人將有權作為一個類別一起投票，不分類別或系列，選舉我們的董事會的兩名董事。我們會竭盡所能，增加董事局成員的人數，以達致行使這項權利所需的程度。只要F系列優先股和平價股的所有股息拖欠已支付，且本季度股息期的股息已宣佈並支付或留出用於支付，F系列優先股和平價股的該等持有人選舉董事會成員的權利將終止，但須在隨後每次違約總額相當於六次全額季度股息的情況下重新啟動。

根據F系列優先股的指定、優先和權利證書的條款，F系列優先股附帶的權利只能在獲得四分之三已發行F系列優先股持有人的書面同意，或經F系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上至少以多數票批准的特別決議批准的情況下，才能改變。 F系列優先股的指定、優先和權利證書的條款規定，F系列優先股的權利只能在獲得四分之三已發行F系列優先股持有人的書面同意，或經F系列優先股持有人在另一次有法定人數出席的會議上投票的特別決議批准的情況下才能更改；但是，F系列優先股的條款在與税收事件或資本贖回取消資格事件相關的特定情況下也可能發生變化。F系列優先股附帶的權利不會被視為因創建或發行可轉換為或證明在清算、解散或清盤時支付股息或資產的優先股之前或與F系列優先股同等的股票或證券而發生變化。F系列優先股的持有者無權對出售我們全部或幾乎所有資產進行投票。

在F系列優先股持有人根據其指定、優先和權利證書條款有權投票的任何項目上，該等持有人將有權就每持有一股F系列優先股投一票。

目前，根據百慕大法律，合併或合併公司的每股股份(包括優先股)都有權就合併或合併投票，無論是否有投票權。百慕大法律的規定，以及這些關於合併和合並的投票權，隨時可能改變。

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F系列優先股的更詳細説明載於我們於2018年6月18日根據《交易所法案》提交的表格8-A的註冊聲明中，包括為更新此類説明而進行的任何修訂或報告。如果我們在未來發行優先股，它們的條款可能與F系列優先股類似，也可能不會。

其他優先股

我們的公司細則將我們的股本分為2.25億股普通股和1億股優先股。目前，我們5.375%的E系列優先股中有11,000,000股已發行，我們5.750%的F系列優先股中有10,000股已發行(相當於10,000,000股存托股份)。本公司董事會可不時根據公司細則授予的授權，創設及發行一系列或多系列優先股。優先股於按十足代價發行時將悉數支付及不可評估(按百慕大法律理解)。任何招股説明書增刊提供的優先股的特定權利和優惠將在招股説明書增刊中説明。

招股説明書副刊將具體説明特定類別或系列優先股的條款如下：

擬發行、出售的股票數量及其獨特名稱；

優先股的股息權，股息是否會累積，如果是，從哪一天或哪一天開始，優先股的股息支付的相對權利或優先權(如果有)，以及支付該等股息的任何限制、約束或條件；

優先股的投票權(如果有)等於或大於每股一票，可包括作為一個類別或與其他類別的股本一起投票選舉我們的一名或多名董事的權利；

可以贖回全部或部分優先股的條款和條件(包括可能在不同條件和不同贖回日期有所不同的一個或多個價格)(如果有)，可以選擇贖回的優先股，以及對贖回的任何限制、約束或條件；

優先股可轉換為任何其他類別或系列的我們的股票或可交換的條款(如果有)；

優先股持有人在我們清算、解散、清盤、合併、合併或出售資產時將有權獲得的優先股的相對金額和相對權利或優先權(如果有) ；

優先股的任何購買、退休或償債基金的條款(如有)；

只要有任何優先股流通股，在發行我們的債務時的限制、限制和條件(如果有的話)；以及

與適用法律、備忘錄或公司細則不相牴觸的任何其他相對權利、優惠、限制和權力。

轉運劑

我們每一股普通股、E系列優先股和存托股份(每股相當於F系列優先股的千分之一權益)的登記和轉讓代理是ComputerShare Shareowner Services LLC。

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我們的公司細則包含某些條款，使得通過要約收購、公開市場購買、代理權爭奪戰或其他方式獲得對我們的控制權變得更加困難。這些規定旨在鼓勵尋求控制我們的人與我們的董事進行談判。我們相信，作為一般規則，如果控制權的任何變更是通過與我們的董事談判而產生的，將最符合我們股東的利益。這些規定可能會阻止潛在收購者投標

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除以上股份轉讓項下討論的公司細則條款外，以下為對公司細則某些其他條款的説明。由於以下描述僅作為摘要，因此並不完整，因此您應參考作為註冊説明書(本招股説明書的一部分)附件的《公司細則》，瞭解有關這些條款的完整信息。

董事會規定

我們的公司細則規定設立一個分類董事會，每年在我們的年度股東大會上選出大約三分之一的董事會成員。因此，我們的董事任期為三年，而不是一年。此外，我們的公司細則規定，每名董事只有在持有不少於662/3%的投票權(附於所有有權投票選舉該董事的已發行及已發行股本)的持有人投贊成票的情況下，方可由股東罷免。此外，我們的公司細則將董事會規模確定為8名董事，儘管現任董事會可能會增加到11名成員；目前董事會有11名成員。此外，股東只可在為選舉董事而召開的年度股東大會或特別股東大會上提名董事人選，但前提是(其中包括)須及時提交由合計持有本公司已繳足股本不少於10%的不少於20名股東簽署的令人滿意的書面通知。

我們認為，這些公司細則條款增強了董事會組成和董事會制定的政策的連續性和穩定性的可能性。我們相信這些規定有助於我們的董事會更有效地代表所有股東的利益，包括針對少數股東或集團的要求或行動採取行動。

投票權限制

我們的公司細則規定，如果董事會認為某人擁有或控制我們所有已發行和已發行股本附帶的投票權超過9.9%的受控股份，則所有該等超額受控股份將不具有投票權，該等超額受控股份的投票權應根據所有該等其他股份持有人持有的股份數量按比例分配給其他股份持有人，但為避免此類分配原因而設計的某些例外情況除外。我們的董事會有權自行決定放棄這些限制。

對某些股東行動的限制

我們的公司細則限制股東採取某些行動的能力。這些限制，包括，將我們股東的權力限制為：

提名董事人選；

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這些監管股東提名和提案的要求，如果不遵循上面總結的程序，可能會阻止董事選舉或提出股東提案的競爭。它們還可能阻止或阻止第三方徵集代理人以選舉其自己的董事名單或提出建議。有關這些條款的更完整描述，您應參考公司細則，通過引用將其併入，作為本招股説明書的一部分作為註冊説明書的一部分。

對某些修正案的絕對多數要求

我們的公司細則要求所有已發行及已發行股本所附帶的投票權至少有662/3%的贊成票，才能修訂、廢除或採納任何與公司細則若干條文不符的條文。該等規定包括(但不限於) 有關本公司董事會的規模及其分類、董事免任、股東提名董事、召開股東大會及在股東大會上提出應採取行動的事項的權力。這一絕對多數要求可能會使股東更難提出和採納旨在促進收購或行使對我們控制權的公司細則修訂。

可供未來發行的股票；股東權利計劃

我們有大量授權但未發行的股票可供發行。通常，這些股票可以由我們的董事採取行動發行，而無需股東採取進一步行動(除非適用的證券交易所要求除外)。這些可供發行的股票可能會被視為使董事更難更改我們的控制權。例如，董事可以決定發行認股權證或權利來收購股份。此外，我們已授權了足夠數量的股份，以便無需股東採取進一步行動即可實施股東權利計劃。股東權利計劃可能會稀釋或阻止那些試圖控制我們的人的股權。

我們採取這些行動的能力使第三方在不與董事會談判的情況下收購我們變得更加困難，即使部分或大多數股東希望進行擬議的交易。此外，這些權力可能會阻礙或挫敗主動積累股票計劃和收購提議。

存托股份説明

一般信息

我們可以根據我們的選擇，選擇發行存托股份，每個存托股份相當於一股普通股或特定系列優先股的一小部分(將在招股説明書附錄中列出，涉及我們的普通股或特定系列優先股)，如下所述。如果我們選擇這樣做，證明存托股份的存託憑證將向公眾發行。

普通股或以存托股份為代表的一類或一系列優先股將根據我們、我們選定的一家存託機構和該存託機構持有人之間的保證金協議進行存入

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收據。存託機構將是一家銀行或信託公司，其主要辦事處設在美國，總資本和盈餘至少為5000萬美元。在符合存託協議條款的情況下，存托股份的每位所有者將按該存托股份所代表的普通股或優先股的適用比例，有權享有該存托股份所代表的普通股或優先股的所有權利和優先股(包括股息、投票權、贖回和清算權)。

存托股份將由根據存託協議發行的存託憑證進行證明。存託憑證將根據相關招股説明書附錄中描述的發售條款，向購買普通股或相關類別或系列優先股的零碎股份的人士分發存託憑證。如果我們發行存托股份，我們將提交存託協議和存託憑證的副本作為註冊説明書的證物，招股説明書是其中的一部分。

在編制最終存託憑證之前，存託機構可以根據我們的書面命令，發行與最終存託憑證基本相同(並賦予其持有人與最終存託憑證相關的所有權利)但不是最終形式的臨時存託憑證。此後，最終存託憑證將不會有任何不合理的延遲，臨時存託憑證將可兑換為最終存託憑證，無需向持有者收取費用。

以下存托股份説明列明瞭任何招股説明書副刊可能涉及的存托股份的具體條款和規定。任何招股説明書副刊提供的存托股份的具體條款，以及下述一般規定適用於所發行證券的程度，將在招股説明書副刊中説明。

有關目前發行的存托股份的説明，請參閲我們的股本説明 F系列優先股。

股息和其他分配

存託機構將按相關普通股或類或系列優先股的存托股份記錄持有人所擁有的存托股份數量的比例，將收到的所有現金股息或其他分配分配給與該等普通股或類或系列優先股相關的存托股份記錄持有人。

如果以現金以外的方式進行分配，託管機構將把其收到的財產分配給有權獲得的存托股份的記錄持有人，除非託管機構確定這樣的分配是不可行的，在這種情況下，託管機構可以在我們的批准下出售這些財產，並將出售所得的淨收益分配給這些持有人。

股份的撤回

在存託公司信託辦公室交回存託憑證(除非相關存托股份此前已被贖回)，其所證明的存托股份持有人有權獲得份相關普通股或一類或一系列優先股的全部股份，以及該存托股份所代表的任何金錢或其他財產。(br}在公司信託辦公室交回存託憑證時(除非相關存托股份已被贖回)，其所證明的存托股份持有人有權獲得整股相關普通股或類別或系列優先股以及該存托股份代表的任何金錢或其他財產。存托股份持有人將有權根據招股説明書附錄中規定的有關普通股或優先股類別或系列的全部股份獲得該普通股或該類別或系列優先股的全部股份，但該等全部普通股或優先股的持有人此後將無權將其兑換為存托股份。如果持有人交付的存託憑證證明存托股數超過代表全部普通股或優先股數量的待提取存托股數，則該存託憑證將同時向該持有人交付一份新的存託憑證，證明存托股數超過該數量。在任何情況下，零碎普通股或優先股都不會在向存託機構交出存託憑證時交付。

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每當我們贖回託管人持有的普通股或優先股時，託管人將在同一贖回日贖回代表普通股或如此贖回的相關類別或系列優先股的數量的存托股份。每股存托股份的贖回價格將等於就該類別或系列普通股或優先股支付的每股贖回價格的適用部分。如果要贖回的存托股份少於全部，將根據存託機構的決定，按抽籤或按比例選擇要贖回的存托股份。

表決普通股或優先股

在收到普通股或優先股持有人有權投票的任何會議的通知後，託管機構將將該會議通知中包含的信息郵寄給與該普通股或優先股有關的存托股份的記錄持有人。在記錄日期(將與普通股或優先股的記錄日期相同(視情況而定)的日期 )的該等存托股份的每個記錄持有人將有權指示託管人行使與該持有人的存托股份所代表的類別或系列優先股或普通股金額有關的投票權。託管人將在可行的情況下，按照該等指示對該等存托股份所代表的普通股或優先股的數量進行投票，我們將同意採取託管人認為必要的一切行動，以使託管人能夠這樣做。如果未收到代表普通股或優先股的存托股份持有人的具體指示，託管機構將放棄投票普通股或優先股。如果未收到代表普通股或優先股的存托股份持有人的具體指示，託管機構將放棄對普通股或優先股的投票權。

存款協議的修改和終止

證明存托股份的存託憑證形式和存託協議的任何條款可隨時通過吾等與存託人之間的協議修改。然而，任何實質性和不利地改變存託憑證持有人權利的修訂將不會生效，除非此類修訂獲得當時已發行存托股份的至少多數(或者，如果是與獲得股息或分派或投票權或贖回權的權利有關或影響的修訂，則為662/3%，除非相關招股説明書附錄另有規定) 的存託憑證持有人批准。該修訂必須獲得當時已發行存托股份的多數(或者，如果是與收取股息或分派或投票權或贖回權相關的修訂，則為662/3%，除非相關招股説明書附錄另有規定) 。吾等或存託機構只有在下列情況下方可終止存託協議：(1)所有已發行存托股份均已贖回，(2)與吾等清算、解散或清盤有關的普通股或相關類別或系列優先股已有最終分派，且該等分派已分發給存託憑證持有人，或(3)經存託憑證持有人同意(相當於已發行存托股份不少於662/3%)。

寄存人的收費

我們將支付僅因存託安排的存在而產生的所有轉賬和其他税費和政府費用。我們還將向託管人支付與相關普通股或類別或系列優先股的初始存入以及該等普通股或優先股的任何贖回相關的費用。存託憑證持有人將支付所有其他轉賬和其他税費、政府手續費以及存款協議中明確規定由其承擔的其他手續費。

在存託憑證或普通股或優先股的持有人支付所有有關該存託憑證或該等普通股或優先股的所有税費之前，存託機構可拒絕轉讓該存託憑證或該等普通股或其所證明的某類或一系列優先股股份。

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如果我們任何一方在履行存款協議項下的義務時因法律或我們無法控制的任何情況而被阻止或延誤，吾等和託管人均不承擔責任。我們的義務和存託機構在存款協議項下的義務將僅限於真誠履行其在存託協議項下的職責，除非提供令人滿意的賠償，否則吾等和存託機構均無義務就任何存托股份或任何類別或系列優先股提起任何法律訴訟或為其辯護。我們和託管人可能依賴律師或會計師的書面建議，或提交優先股供存託的人、存托股份持有人或其他被認為有能力的人提供的信息，以及被認為是真實的文件。

受託保管人的辭職及撤職

保管人可以隨時通過向我們遞交其選擇辭職的通知來辭職，我們也可以隨時撤換該保管人。任何此類辭職或免職將在指定繼任託管機構後生效，繼任託管機構必須在遞交辭職或免職通知後60天內指定，且必須是總部位於美國且資本和盈餘合計至少為50,000,000美元的銀行或信託公司。

債務證券説明

我們、RenaissavieRe Finance和RRNAH可能會提供債務證券。以下説明闡述了招股説明書附錄可能涉及的債務證券的重要條款和規定。我們的優先債務證券將根據我們與作為受託人的一家金融機構之間的優先契約發行，其形式作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是其中的一部分，並通過引用併入；RenaissaeRe Finance的優先債務證券將根據RenaissaeRe Finance 與作為受託人的一家金融機構之間的優先契約發行，其形式為RenaiscaeRe Finance高級契約契約(RenaissaneeRe Finance高級契約契約)，其形式將由RenaiscaeRe Finance 與作為受託人的一家金融機構(RenaissavieRe Finance高級契約契約)共同發行RRNAH的優先債務證券將根據RRNAH和作為受託人的一家金融機構之間的優先契約發行，其形式與作為登記聲明提交的RenaissaeRe Finance高級契約基本相同，本招股説明書構成該契約的一部分，並通過引用併入其中。(br}RRNAH的優先債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的優先契約發行，其形式與RenaissaeRe Finance高級契約基本相同，該契約作為註冊説明書的一部分提交，並通過引用併入其中。我們的次級債務證券將在我們與作為受託人的金融機構之間的附屬契約下發行，其表格作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是其中的一部分，並通過引用併入；RenaissaeRe Finance的次級債務證券將在RenaissaeRe Finance與作為受託人的金融機構(RenaissaeRe Finance附屬)之間的附屬契約下發行, RRNAH的次級債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的附屬契約發行，其形式與RenaissaeRe Finance 附屬契約實質上相同，該附屬契約作為本招股説明書的一部分作為登記説明書的一部分提交，並通過引用併入RRNAH的註冊説明書中，其形式作為登記説明書的一部分提交作為證物，並以引用的方式併入；以及RRNAH的次級債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的附屬契約發行，該附屬契約的形式與作為證物提交的RenaissaeRe Finance 附屬契約基本相同，該附屬契約作為登記説明書的一部分提交，並通過引用併入本招股説明書。此外，我們、RenaiscaeRe Finance和RRNAH可以發行次級債務證券，包括向資本信託發行與資本信託發行優先證券和普通股相關的證券。我們的次級債務證券將以我們與作為受託人的金融機構之間的次級契約發行，其形式作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是其組成部分，並通過引用併入；RenaissaeRe Finance的次級債務證券將以RenaissaeRe Finance與作為受託人的金融機構(RenaissaeRe)之間的次級契約發行。

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本招股説明書構成其一部分並通過引用併入的註冊説明書；RRNAH的次級債務證券將根據RRNAH與作為受託人的金融機構之間的次級契約發行，其形式與作為證物的RenaissaeRe Finance初級從屬契約基本相同，作為註冊説明書的證物，招股説明書構成該契約的一部分，並通過引用併入RRNAH的註冊説明書中。招股説明書是RRNAH與作為受託人的金融機構之間的次級契約，其形式與作為證物提交的RenaissaeRe Finance初級附屬契約基本相同，招股説明書是該契約的一部分，並通過引用併入其中。高級契約、從屬契約和次級契約在本文中有時統稱為契約，每個契約單獨稱為契約。招股説明書附錄中將介紹任何招股説明書附錄提供的債務證券的特定條款，以及以下描述的一般條款適用於提供的債務證券的程度。招股説明書附錄中將介紹以下一般規定適用於所提供的債務證券的範圍。招股説明書附錄將在招股説明書附錄中説明任何招股説明書附錄提供的債務證券的特定條款，以及下面描述的一般條款適用於所提供的債務證券的程度。這些契約受“信託契約法”的約束和管轄。

由於以下重要條款的摘要以及契約和相關債務證券的規定不完整，您應參考契約和債務證券的表格，瞭解有關契約條款和條款的完整信息，包括以下使用的一些術語和債務證券的定義。每當我們提到契約的特定物品、章節或定義的術語時，這些物品、章節或定義的術語在此引用作為參考。當我們提及契約的特定條款、章節或定義的條款時，在沒有具體提及契約的情況下，這些條款、章節或定義的條款包含在所有契約中。除有關從屬契約的條款外，高級契約和從屬契約基本相同。附屬契據和次級附屬契據基本上相同，除了我們的某些權利和契諾(RenaissaeRe Finance或RRNAH，視情況適用而定)，以及與向資本信託發行證券有關的條款。

一般信息

該等契約不限制我們RenaissaeRe Finance或RRNAH根據該契約可發行的債務證券的本金總額，並規定我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)可不時以一個或多個系列發行其項下的債務證券。除非招股説明書附錄中關於任何債務證券另有説明，否則這些契約不限制我們或我們的子公司可能發行的其他債務或債務證券的金額。

除非招股説明書附錄中另有規定，否則我們、RenaissaeRe Finance和RRNAH的優先債務證券將是各自發行人的無擔保債務，並將與所有此類發行人的其他無擔保和無從屬債務並列。次級債務證券將是發行人的無擔保債務，在優先償付權利上從屬於發行人的所有優先債務，如下所述： RenaissaeRe的次級債務證券、RenaissaveRe Finance的次級債務證券、RNAH的次級債務證券以及適用的招股説明書附錄中所述的優先償還權如下： RenaissaveeRe Finance的次級債務證券、RNAH的次級債務證券和適用的招股説明書附錄中所述的優先債務的優先償還權如下： RenaiscaeRe Finance的次級債務證券和適用的招股説明書附錄中所述的從屬債務證券。次級債務證券將是發行人的無擔保債務，在償付權利上從屬於該發行人的優先債務和次級債務的優先清償，如下文 β發行給資本信託的次級債務證券的某些條款和適用的招股説明書附錄中所描述的那樣，次要次級債務證券將是發行人的無擔保債務，償還權從屬於該發行人的優先和次級債務的優先償付和次級債務。

因為我們是一家控股公司，我們的債權人(包括我們的債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券的持有人，憑藉我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保(視情況而定)是RenaissaeRe的債權人)和股東在子公司清算或重組或其他情況下參與任何我們子公司的資產分配的權利和權利除非我們自己是對該子公司有公認債權的債權人，或者我們的債權人可能從我們的子公司獲得擔保的利益。我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissavieRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的債權人都沒有受益

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我們任何子公司的擔保。我們的債權人(包括我們債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH債務證券的持有人，由於我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保(視情況而定)而成為RenaissaeRe的債權人)參與我們在某些子公司(包括我們的保險子公司)擁有的股票分銷的權利，也可能需要得到某些具有管轄權的保險監管機構的批准。

如果吾等、RenaissaeRe Finance或RRNAH因資本信託發行優先證券及普通股而向資本信託發行次級債務證券，該等次級債務證券隨後可能會在發生某些事件時按比例分配給與資本信託解散相關的優先證券及普通股持有人。這些事件將在招股説明書附錄中介紹，內容涉及此類優先證券和普通股。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)僅向資本信託發行與資本信託發行優先證券和普通股相關的一系列次級債券證券。

與其提供的特定債務證券有關的招股説明書副刊將包括與此次發行有關的具體條款。除其他事項外，條款將包括以下部分或全部內容(視情況而定)：

該等債務證券的名稱及將納入該等債務證券的系列，可包括中期票據；

此類債務證券的本金總額及其任何本金限額；

確定該等債務證券本金的一個或多個日期，或確定該等日期的方法(如有)；

該等債務證券的一個或多個利率(如果有的話)，如果某些債務證券是以低於到期日應付本金的發行價發行的，則該利率可以為零，或該等利率或該等利率的釐定方法(如適用，包括任何再營銷選擇或類似的方法)，以及該等利息(如有)的產生日期或釐定該等日期或該等日期的方法；

該等債務證券的付息日期(如有)，以及適用於該付息日期的任何定期記錄日期；

該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與其有關的任何額外金額將會支付的一個或多於一個地點，任何以登記形式發行的該等債務證券均可為登記轉讓或交換而交出，任何該等債務證券亦可為轉換或交換而交出；

是否有任何此類債務證券可由發行人選擇贖回，如果是，日期或日期、期限、價格以及可由發行人選擇全部或部分贖回該等債務證券的其他條款和條件；

發行人是否有義務根據任何償債基金或類似條款或根據其任何持有人的選擇贖回或購買任何該等債務證券，如果有，贖回或購買該等債務證券的一個或多個日期、期限、價格以及根據該義務全部或部分贖回或購買該等債務證券的其他條款和條件，以及有關如此贖回或購買該等債務證券的任何規定；

除$2,000或$1,000的倍數及其任何整數倍數外，以登記形式發行的任何債務證券將可發行的面額；

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在發行人選擇或持有人選擇時，該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與該等債務證券有關的任何額外金額是否將以一種或多於一種貨幣支付，而該貨幣並非聲明該等債務證券須支付的貨幣，以及作出該等選擇的日期、期限及其他條款和條件；該等債務證券的本金、任何溢價或利息或與該等債務證券有關的任何額外款項，是否須在發行人的選擇或持有人的選擇中以該等債務證券的貨幣支付，以及作出該選擇的日期、期限及其他條款和條件；

用於確定該等債務證券的本金支付金額、溢價或利息或任何額外金額的任何指數、公式或其他方法；

此類債務證券是否將以一種或多種全球證券的形式發行，如果是，則説明此類全球證券的託管人的身份；

債務證券是優先債務證券還是次級債務證券，如果是次級債務證券，具體適用的從屬規定；

對於由我們、RenaiscaeRe Finance或RRNAH向資本信託發行的次級債務證券，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH或資本信託將此類次級債務證券轉換或交換為資本信託的優先證券的任何義務或權利的條款和條件；

如果是我們發行的次級債務證券，由RenaissaveRe Finance或RRNAH向資本信託發行，重述信託協議的格式，以及(如果適用)與我們對資本信託優先證券的擔保有關的協議；

就本公司、RenaiscaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券而言，該系列的次級債務證券的相對程度(如果有)將優先於或從屬於適用發行人的其他系列次級債務證券或其他債務，而不論該等其他系列次級債務證券或其他債務是否未償還；

對發行人與此類債務證券的違約事件或契諾的任何刪除、修改或增加；

下列解除、失效和公約失效條款是否適用於此類債務證券；

在何種情況下，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)是否會因一系列債務證券的税費、評估或政府收費而支付額外金額，如果是，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)是否可以選擇贖回此類債務證券，而不是支付此類額外金額；

是否在行使認股權證時發行該等債務證券，以及該等債務證券進行認證和交付的時間、方式和地點；

該等債務證券的任何其他條款，以及對適用於該等債務證券的契約的任何其他刪除或修改或增加。

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除非相關招股説明書附錄另有規定，否則任何債務證券的本金、溢價、利息和額外金額(如果有)將在我們或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)為此目的設立的辦事處或代理機構(最初為受託人的公司信託辦公室)支付。如果是以註冊形式發行的債務證券，利息可以通過郵寄到有權獲得該證券的人在安全登記冊上的地址的支票支付，也可以通過轉賬到收款人在美國一家銀行開設的賬户來支付。以註冊形式發行的證券是發行人或支付代理人保存所有當前持有人記錄的證券。以登記形式發行的債務證券的利息將在任何付息日期支付給在正常記錄日期的正常記錄日期登記債務證券的人。贖回日期在定期記錄日期之後，且在下一個付息日期或之前的該等債務證券的利息，亦須支付予該等債務證券以其名義登記的人士。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況適用)最初指定的所有債務證券支付代理將在相關招股説明書附錄中列出。發行人可隨時指定額外的付款代理，或撤銷任何付款代理的指定，或批准任何付款代理行事的辦事處的變更，但發行人將被要求在支付債務證券本金、任何溢價或利息或任何額外金額的每個地方維持一名付款代理。

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則債務證券可在發行人為此目的而設的辦事處或代理機構(最初為受託人的公司信託辦公室)出示轉讓(正式背書或隨附書面轉讓文書，如吾等或證券登記處要求)，或交換同一系列的其他債務證券(包含任何授權面額的相同條款和規定，以及類似的總本金金額)。此類轉讓或交換將不收取手續費，但發行人可能要求支付足以支付任何税收或其他政府費用以及當時應支付的任何其他費用的金額。發行人不需要(1)在任何此類債務證券的贖回通知郵寄之日前15天的開業之日起至該郵寄當日營業結束之日止的期間內，發行、登記轉讓或交換債務證券，(2)登記轉讓或交換所選擇贖回的債務證券的全部或部分(部分贖回的債務證券中未贖回的部分除外)，或(3)(2)登記轉讓或交換所選擇贖回的債務證券的全部或部分，但部分贖回的債務證券中未贖回的部分除外；或(3)在此期間內，除部分贖回的債務證券的未贖回部分外，發行人不需要(1)發行、登記轉讓或交換債務證券，直至該等債務證券的贖回通知郵寄之日起15天止；或(3)已由較早者選擇退還以供償還，但此類債務擔保中不應如此償還的部分(如有)除外。

我們，RenaissaeRe Finance或RRNAH，根據的適用情況，將指定受託人為證券註冊商。發行人最初為任何債務證券指定的任何轉讓代理(除證券註冊處外)將在相關招股説明書附錄中列出。發行人可以在任何時候指定額外的轉讓代理，或撤銷任何轉讓代理的指定，或批准任何轉讓代理的辦公地點的變更，但發行人將被要求在每個支付債務證券的本金、任何溢價或利息或任何額外金額的地方維持一家轉讓代理。

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則債務證券只能以完全登記的形式發行，不包括最低面值為2,000美元和1,000美元的任何整數倍的息票。債務證券可以全部或部分由以託管人或其代名人的名義登記的一種或多種全球債務證券表示，如果有這種情況，在這種全球債務證券中的權益將顯示在由指定託管機構及其參與者保存的記錄中，如下所述。

債務證券可以作為原始發行的貼現證券(不計息或按發行時低於市場利率的利率計息)以低於市場利率的大幅折扣價出售。

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本金金額，由於各種其他原因，可能被視為具有美國聯邦所得税用途的原始發行折扣。通常，原始發行折扣包括在持有者的收入中到期收益率根據。因此，根據債務證券的條款，持有者可能被要求在收到之前將金額計入收入中。適用於原始發行貼現證券的特殊美國聯邦所得税和其他考慮因素將在相關招股説明書附錄中説明。

如果任何債務證券的購買價格是以一個或多個外幣或貨幣單位支付的，或者如果任何債務證券是以一個或多個外幣或貨幣單位計價的，或者任何債務證券的本金、任何溢價或利息或與之相關的任何額外金額是以一個或多個外幣或貨幣單位支付的，有關該等債務證券和該等外幣或貨幣單位的限制、選舉、某些美國聯邦所得税考慮事項、具體條款和其他信息將在相關招股説明書中列出。

發行人將遵守《交易法》第14(E)節，以及《交易所法案》下可能適用的任何其他要約收購規則，這些規則與發行人根據持有人選擇購買債務證券的任何義務相關。適用於一系列債務證券的任何此類義務將在相關招股説明書附錄中進行説明。

除非在與任何債務證券相關的招股説明書附錄中另有説明，否則這些契約不包含任何條款，這些條款將限制發行人產生債務的能力，或者在發行人信用質量突然大幅下降或收購、資本重組或高槓杆或涉及我們、RenaissavieRe Finance或RRNAH的類似交易的情況下，為債務證券持有人提供保護。這些條款不會限制發行人產生債務的能力，也不會在發行人信用質量突然大幅下降或收購、資本重組或高槓杆或涉及我們、RenaissavieRe Finance或RRNAH的類似交易時為債務證券持有人提供保護。因此，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH未來可能會進行可能增加當時未償債務金額的交易或以其他方式影響我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH的資本結構或信用評級。

您應參考與特定系列債務證券相關的招股説明書補充資料，以瞭解對以下所述違約事件或各自契約中包含的發行人契約進行的任何刪除、修改或添加的信息，包括添加任何契約或其他提供事件風險或類似保護的條款。

換算和交換

任何系列的債務證券可轉換為普通股或可交換為普通股、優先股或其他證券(無論由我們發行)、財產或現金，或上述任何一項的組合的條款(如有)將在相關招股説明書附錄中列出。此類條款可能包括轉換或交換條款，必須由持有人選擇，或根據適用的RenaissaeRe Finance或RRNAH的選項進行轉換或交換，其中債務證券持有人收到的證券、財產或現金將根據相關招股説明書附錄中所述的因素和時間計算。任何此類轉換或交換都將遵守適用法律和發行方的組織文件。

資產的合併、合併、合併和出售

除非招股説明書附錄中另有説明，否則每份契約規定發行人不得(1)與合併或合併為任何人(RenaissaeRe Finance或RRNAH，我們的另一家子公司除外)，或將其財產和資產作為整體或實質上作為整體轉讓、轉讓或租賃給任何人(但RenaissaeRe Finance或RRNAH，我們的另一家子公司的情況除外或將其財產和資產作為整體或實質上作為整體轉讓、轉讓或租賃給發行人，除非(A)在上述(1)項的情況下，該人是根據下列法律組織和存在的公司

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美國、其任何州或哥倫比亞特區、百慕大、開曼羣島或在契約簽訂之日是經濟合作與發展組織(OECD)或歐盟成員，並通過由繼承人正式籤立並交付受託人的補充契約明確承擔到期和按時支付根據該契約發行的所有債務證券的本金、任何溢價和利息以及任何額外金額，以及發行人的履約情況。在該契約簽訂之日，任何國家都是經濟合作與發展組織(OECD)或歐盟的成員，並通過由繼承人正式籤立並交付受託人的補充契約，明確承擔到期並按時支付根據該契約發行的所有債務證券的本金、任何溢價和利息以及任何額外金額，以及發行人的履約情況。並按照可轉換或可交換為普通股或其他證券的任何系列債務證券的規定規定轉換或交換權；(B)緊接該交易生效後，不會有任何失責事件及在通知或經過一段時間後會成為失責事件，或兩者皆不會在該契據下發生和繼續發生；及。(C)符合若干其他條件。每個契約對擔保人(如果有)提供類似的限制。

違約事件

除非發行人在招股説明書附錄中提供了其他違約事件或替代違約事件，否則以下事件將構成根據適用契約就其發行的任何一系列債務證券違約的事件(無論違約事件的原因是什麼，也無論違約事件是自願還是非自願的，或者是通過法律的實施或根據任何法院的任何判決、法令或命令或任何行政或政府機構的任何命令、規則或法規而發生的)：

(1)在該系列債務證券的利息到期或該等額外款項到期應付時，不支付該等利息，或就該等額外款項支付任何額外款項，並將該違約持續90 天；

(2)當該系列債務證券的本金、保費或該等額外款項到期、贖回、聲明加速或以其他方式到期並須支付時，該等債務證券的本金或任何溢價或就該等債券而須支付的任何額外款項未能支付；

(3)發行人或擔保人(如有的話)不履行或違反適用契據所載的發行人或擔保人(如有的話)為該系列或該系列的債務證券的利益而作出的任何其他契諾或擔保，並在該契據所規定的書面通知發出後的90天內持續該等違約或違約行為；及(B)如所規定的，發行人或擔保人(如有的話)沒有履行或違反適用契據所載的任何其他契諾或擔保(如有的話)，並在該契據所規定的書面通知發出後，該等違約或違約行為持續90天；及

(四)發行人或者擔保人破產、資不抵債或者重組的某些事項 (如有)。

如果任何系列的債務證券發生違約事件(前款第(Br)(4)款所述的違約事件除外)並仍在繼續，受託人或該系列未償還債務證券本金至少25%的持有人或適用契約規定的書面通知持有人可宣佈該系列所有未償還債務證券的本金(或該系列債務證券中規定的較低金額)立即到期並應支付，且該等債務證券的本金不低於該系列的未償還債務證券本金的25%(或該系列未償還債務證券本金的25%)，則受託人或持有該系列未償還債務證券本金至少25%的持有人可宣佈該系列所有未償還債務證券的本金(或該系列債務證券中規定的較低金額)立即到期並支付。在宣佈加速之後，但在受託人獲得付款判決或判令之前的任何時間，在符合適用法律和適用契約的某些其他規定的情況下，持有該系列債務證券本金總額為的多數的持有人可在某些情況下撤銷和撤銷該加速。前款第(4)款所述違約事件將導致本金和應計利息(或該系列債務證券規定的較少金額)立即到期和支付，而無需受託人或任何持有人的任何聲明或其他行為。

每份契約規定，在任何系列債務證券發生違約事件後90天內，或在通知或時間流逝後，或兩者兼而有之的情況下，受託人將按照該契約中規定的方式，並在下述例外情況下，向該系列債務證券的持有人發送違約通知，除非該違約已被治癒或

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放棄。然而，除非該系列債務證券的本金、溢價(如有的話)、利息(如有的話)、額外款額或任何償債基金(如有的話)或任何償債基金出現違約，否則如受託人真誠地決定扣留該通知是符合該系列債務證券持有人的最佳利益，則受託人可不予發出該通知，但如該受託人真誠地決定扣留該通知符合該系列債務證券持有人的最佳利益，則受託人可不予發出該通知，但如該等債務證券的本金、溢價(如有)、利息(如有)、額外款額或任何償債基金未能支付。

如果任何系列的債務證券發生並持續發生違約事件，受託人可以通過所有適當的司法程序保護和強制執行其權利和該系列債務證券持有人的權利。每份契約規定，受託人在任何違約期間有義務按照所要求的謹慎標準行事，受託人將沒有義務應債務證券的任何持有人的要求或指示行使其在該契約下的任何權利或權力，除非該等持有人已向受託人提供合理賠償。在符合受託人賠償條款以及適用法律和適用契約的某些其他條款的情況下，任何系列的未償還債務證券的多數本金總額的持有人將有權指示就該系列債務證券的任何補救措施或行使賦予受託人的任何信託或權力而進行任何訴訟的時間、方法和地點。

修改及豁免

發行人及受託人經持有受其影響的每一系列的未償還債務證券本金合計不少於多數的持有人同意，可修改或修訂任何契據；但未經受影響的每項未償還債務證券的持有人同意，不得作出該等修改或修訂：

更改任何債務證券本金的聲明到期日，或任何溢價或利息分期付款，或與任何債務證券有關的任何額外金額；

降低任何債務證券的本金金額或利率(或修改該本金或利率的計算)，或任何關於債務證券的額外金額，或贖回任何債務證券時應支付的任何溢價；

更改發行人就任何債務擔保支付額外金額的義務；

更改任何債務證券的贖回條款，或在發生使持有人有權根據持有人的選擇要求發行人償還任何債務證券的任何事件後，對該持有人選擇償還任何受影響的債務證券的權利造成不利影響；

更改支付地點或支付任何債務證券的本金、任何溢價或利息或任何額外金額的硬幣或貨幣；

損害就強制執行任何債務規定到期日或之後的任何付款提起訴訟的權利 (如果是贖回，在贖回日期或之後，或者在任何持有人選擇償還的情況下，在還款日期或之後)；

降低未償債務證券本金百分比，採取具體行動需徵得持有人同意的；

降低債務證券持有人在每份契約適用部分的法定人數或投票權要求；

修改適用契約中關於債務證券持有人放棄過去違約和放棄某些契約的任何條款，但增加所需的任何百分比投票權或規定未經受影響的每一債務證券持有人同意不得修改或放棄此類契約的其他條款；

根據條款將任何債務證券轉換或交換為我們的普通股或其他債務證券或其他證券、現金或財產的權利受到不利影響的任何變更；

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以不利次級債務證券持有人的方式修改附屬契據或次級債權證中與次級債務證券或次級債務證券的次排序有關的任何條文；或(B)修改附屬債權證或次級債權證中與次級債務證券或次級債務證券的從屬債務證券或次級債務證券的附屬契據有關的任何條文，使其對次級債務證券的持有人不利；或

修改上述任何規定。

此外，未經高級債務持有人事先書面同意，任何補充契約不得以任何方式直接或間接修改或取消次級債券或次級債券的從屬條款，從而終止或損害次級債務證券或次級債務證券對高級債務的從屬關係。

發行人和受託人可以在未經任何持有人同意的情況下修改或修改任何系列的任何契約和債務證券，以便除其他外：

根據資產的合併、合併、合併或出售為發行人的繼承人做好準備；

將所有或任何系列債務證券持有人的利益添加到發行人的契諾中，或放棄適用契約授予我們的任何權利或權力；

就所有或任何系列的債務證券設立繼任受託人；

糾正任何契約中可能與任何其他條文有缺陷或不一致的任何含糊之處或更正或補充任何條文，或就任何契約項下出現的事項或問題作出任何其他條文，而該等條文不會在任何實質方面對根據該契約發行的任何系列債務證券持有人的利益造成不利影響；

改變任何契約項下債務證券的授權金額、發行條款或目的的條件、限制和限制。認證和交付；

增加所有或任何系列債務證券的任何額外違約事件；

規定任何系列債務證券持有人的轉換或交換權利；

作出不會對適用契約項下當時未償還債務證券的持有人的利益造成實質性不利影響的任何其他修訂或修改；但任何符合適用契約符合本招股説明書(包括任何招股説明書附錄)所述條款的修訂或修改，應視為不會對持有人的利益造成不利影響；適用的債務證券最初是根據本招股説明書(包括任何招股説明書附錄)出售的。

為所有或任何系列的債務證券提供任何額外擔保；或

為所有或任何系列的債務證券增加一個或多個共同債務人。

任何系列債券本金總額至少佔多數的持有人可以代表該系列所有債務證券的持有人，免除發行人遵守適用債券的某些限制性條款。持有任何系列未償還債務證券本金總額不少於的持有人，可代表該系列所有債務證券的持有人，就該系列債務證券免除該適用契約項下的任何過往違約及其後果，但以下情況除外：(1)該系列債務證券的本金支付、任何溢價或利息或任何額外金額，或(2)有關不可修改的適用契約或條款的違約。

根據每份契約，發行人須每年向受託人提交一份聲明，説明其履行了該契約下的某些義務以及該等履行中的任何過失。發行人亦須在違約事件發生後五天內，向受託人遞交任何違約事件或任何事件的書面通知，而根據契約的某些規定，該等事件或事件在通知或過期後會構成違約事件。

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發行人可以對尚未交付受託人註銷的任何系列債務證券的持有人履行某些義務，這些債務證券已經到期並應支付，或將在一年內到期並應支付(或計劃在一年內贖回)，方法是以信託形式向受託人存入美元資金或外幣資金(定義見 )，這些債務證券應支付的金額足以支付該等債務證券的全部債務(本金和任何溢價，見下文 )。(##**$}，利息及截至該等存款日期(如該等債務證券已到期及應付)的額外金額，或有關本金及到期或贖回日期的任何溢價及利息(視何者適用而定)。

每份契約規定，除非第4.2節的規定根據第3.1節的規定不適用於任何系列的債務證券，否則發行人可選擇(1)取消並解除與該等債務證券有關的任何和所有義務(除其他事項外，在發生與該等債務證券的付款有關的某些税收、評估或政府收費事件時，支付額外的金額(如果有)，如果該系列的債務證券規定支付該等額外金額，則發行人可選擇(1)解除該等債務證券的義務以及其他義務，即登記此類債務證券的轉讓或交換，替換臨時的或殘缺的、銷燬的、丟失的或被盜的債務證券，就此類債務證券設立辦事處或代理機構，並持有用於信託付款的款項(失敗)，或(2)根據相關招股説明書附錄中所述的某些契約解除其對此類債務證券的義務，任何未遵守該等義務的義務均不構成違約或違約事件失效或契約失效(視情況而定)將以受託人不可撤銷的方式向受託人交存一筆美元或外幣的款項，在規定的到期日以美元或外幣支付該等債務證券，或適用於該等債務證券的政府義務，或同時適用於該等債務證券，而該等債務證券通過按照其條款定期支付本金和利息，將提供足夠的資金(無需再投資)來支付該債務證券在預定到期日的任何溢價和利息。

只有在以下情況下才能建立此類信託：

(1)適用的失效或契諾失效不會導致違反或違反發行人作為當事一方或受其約束的任何重大協議或文書，或構成違約；

(2)失責事件或失責事件在發出通知或時間流逝或兩者兼而有之的情況下，在該信託成立之日不會發生，並且在該信託成立之日仍在繼續，且僅就失靈而言，在截至該日期後第91天為止的期間內的任何時間都不會發生和繼續進行破產程序；

(3)發行人已向受託人遞交大律師意見(如每份契約所指明)，大意是該等債務證券的持有人將不會因該等失敗或契諾失敗而確認美國聯邦所得税的收入、收益或虧損，並將按與未發生該等失敗或契約失敗的情況相同的方式及相同的次繳納相同數額的美國聯邦所得税。必須參考並基於發行人收到的美國國税局的信函裁決、美國國税局公佈的收入裁決或適用的美國聯邦所得税法在適用的契約日期之後發生的變化；和

(4) 就喪失償債能力而言，發行人已向受託人交付一份高級人員證明書，證明其償付能力及並無意圖優先選擇持有人而非其他債權人。

？外幣？指任何貨幣、貨幣單位或複合貨幣，包括但不限於歐元，由美利堅合眾國以外的一個或多個國家的政府發行，或由此類政府的任何公認聯盟或協會發行。

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？政府債務是指以下債務證券：(1)美利堅合眾國或發行某一系列債務證券的一個或多個政府或政府聯盟或協會的直接義務，在每一種情況下，為支付其全部信用和信用而支付的債務，或(2)由美利堅合眾國或這些政府或聯邦或政府協會控制或監督並作為其機構或工具行事的人的義務。這些政府或政府聯盟在每一種情況下都有義務支付其全部信用和信用，或(2)由美利堅合眾國或這些政府或政府聯盟或政府協會控制或監督並作為其機構或工具行事的個人的義務。美國或該等其他一個或多個政府或政府聯盟或政府聯盟無條件保證及時支付該票據是完全信用和信用義務，在第(1)和(2)款的情況下，不能由發行人或其發行人選擇贖回或贖回，還將包括由銀行或信託公司作為託管人就任何此類政府義務簽發的存託收據，或就任何此類政府義務或其本金或任何其他債務的具體付款。{br>存託憑證由銀行或信託公司作為託管人就任何此類政府義務或具體支付利息、本金或任何其他債務而出具。但(除法律另有規定外)該託管人無權從託管人收到的有關政府義務的任何款項中扣除應付給該存託憑證持有人的任何金額，或從該存託憑證所證明的具體支付政府義務的利息、本金或任何其他金額中扣除任何款項。

如果發行人已就任何系列債務交存資金和/或政府義務以使其失效或契約失效，(1)該系列債務證券的持有人有權並確實根據適用契約的第3.1節或該債務證券的條款選擇以以外的貨幣就該債務證券收取付款，或(2)發生外幣兑換事件(定義見下文)。(1)該系列債務證券的持有人有權並確實根據適用契約的第3.1節或該債務證券的條款選擇以以外的貨幣接受付款，或(2)發生外幣兑換事件(定義見下文)。該債務證券所代表的債務將被視為已全部清償，並將通過支付與該債務證券有關的任何溢價和利息(如有)和任何額外金額(如有)的本金，以及任何額外的金額(如有)，從將就該債務證券如此存放的金額或其他財產轉換為該債務證券的應付貨幣所產生的收益中支付，其結果是基於(A)的上述選擇或此類轉換事件。該債務證券將被視為已全部清償，並將通過支付與該債務證券有關的任何溢價和利息以及與該債務證券有關的任何額外金額(如有)的本金，從將就該債務證券存入的金額或其他財產轉換為該債務證券的貨幣而產生的收益中支付。該貨幣在付款日期前第二個工作日有效的適用市場匯率，或(B)就兑換事件而言，該外幣在兑換事件發生時有效(儘可能可行)的適用市場匯率。

？兑換事件是指(1)發行外幣的一個或多個國家的政府停止使用外幣，並由國際銀行界或國際銀行界內的中央銀行或其他公共機構結算交易，或(2)任何貨幣單位或複合貨幣的設立目的。

如果發行人對任何債務證券實施契約失效，並且該等債務證券因發生任何違約事件而被宣佈為到期和應付，而該違約事件不是關於任何契約失效的違約事件，則以該外幣支付該等債務證券的金額以及存放在受託人的政府債務將足以支付在規定的到期日或贖回日期到期的該等債務證券的金額，但可能不足以支付該等債務證券的到期金額。然而，發行人仍有責任支付在提速時到期的這類金額。

贖回

除非與任何債務證券有關的招股説明書附錄中另有説明，否則發行人可以在贖回時隨時全部或部分贖回任何一系列債務證券，但如向資本信託發行的次級債務證券的某些條款所述除外。發行人可以選擇在贖回時隨時全部或部分贖回任何一系列債務證券。發行給資本信託的次級次級債務證券的某些條款中描述的除外，發行人可以在贖回時隨時全部或部分贖回任何系列的債務證券

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價格。除非招股説明書附錄中另有説明，否則在控制權變更、管理層變更、資產出售或任何其他特定事件發生時，債務證券將不會受到償債基金或其他強制性贖回的約束，也不會根據持有人的選擇進行贖回或回購。我們和RenaissavieRe Finance或RRNAH目前都沒有任何未償還的債務證券需要根據持有人的選擇權進行贖回或回購。我們將在與發行債務證券相關而編制的任何招股説明書補充資料中納入適當的風險因素披露，該等債務證券可由持有人選擇贖回或回購。

如果一系列債務證券或此類債務證券的擔保規定支付額外金額，發行人或擔保人可以選擇全部但不部分贖回該債務證券，贖回價格相當於本金的100%，連同應計未付利息和額外金額(如有)，直至確定的贖回日期，如果它在任何時候收到律師的意見，聲明由於任何有關法律的改變，該債務證券可以全部但不是部分地贖回。發行人或擔保人可以選擇贖回該等債務證券，贖回價格等於本金的100%，連同應計未付利息和額外金額(如有)，直至確定的贖回日期。發行人或擔保人在任何時候收到律師的意見，聲明由於任何有關法律的修改，該債務證券可以全部但不部分贖回。如果在相關徵税管轄區的法院作出裁決時，很可能需要從下一個付息日起支付額外金額，這種要求不能通過使用當時可用的合理措施來避免。任何該等贖回將受每份契約的贖回條款所規限。

除相關招股説明書附錄中另有規定外，對於我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH向資本信託發行的任何系列次級債務證券，如果投資公司事件或税務事件(每個事件為個特殊事件)將發生並繼續，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)可根據該發行人的選擇贖回該系列次級債務證券。贖回價格相當於當時未償還的該等次級債務證券本金的100%，另加截至指定贖回日期的應計未付利息。

就初級從屬契約而言，投資公司事件是指，就資本信託而言，資本信託收到由獨立律師事務所在此類事項上經驗豐富的律師提供的意見，其大意是，由於任何立法機構、法院或政府機構或監管當局對法律或法規的解釋或適用發生變化，或任何立法機構、法院或政府機構或監管當局對法律或法規的解釋或適用發生變化，資本信託被視為或將被視為投資公司或由投資公司控制的公司，而根據“投資公司法”的規定必須註冊，這一變更在資本信託優先證券最初發行之日或之後生效，這一風險不只是實質上存在的風險還存在更大的風險，即資本信託是或將被視為投資公司或由投資公司控制的公司，而該投資公司根據“投資公司法”的規定必須註冊。

？税務事件，就資本信託而言，是指我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)或資本信託收到獨立律師事務所在此類事項上經驗豐富的律師提供的意見，其大意是，由於美國或其任何政治區或税務機關的法律(或其下的任何法規)的任何修訂或變更(包括任何已宣佈的預期變更)，或由於任何官方行政管理的結果哪項修訂或變更生效，或哪項宣佈或決定是在資本信託優先證券最初發行之日或之後宣佈的，則存在以下重大風險：(I)資本信託在發表意見之日起90 天內，就相應次級債務證券的收入或應計收入繳納美國聯邦所得税；(Ii)我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH應支付的利息，如{或在發表意見之日起90天內，我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)不能為美國聯邦所得税或 (Iii)資本信託在發表意見之日起90天內全部或部分扣除超過最低數額的税款、關税或其他政府費用。

除非招股説明書副刊另有説明，否則贖回通知不得附帶條件，贖回通知將於贖回日期前至少30天但不超過60天郵寄。

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全球證券發行後，該全球證券的託管人或其代名人將在其簿記登記和轉讓系統上將該全球證券所代表的債務證券的本金金額貸記到參與者的賬户中。此類賬户將由承銷商或代理指定此類債務證券，或者如果此類債務證券是由我們直接提供和銷售的，則由我們指定。全球證券參與者對受益權益的所有權將僅限於參與者和可能通過參與者持有權益的人員。此類全球擔保中實益權益的所有權將顯示在保存人或其指定人保存的記錄(關於參與者的利益)和參與者的記錄(關於參與者以外的其他人的利益)上，這種所有權的轉讓將僅通過保存的記錄或其指定人保存的記錄進行。一些州的法律要求某些證券購買者以確定的形式實物交割這類證券。這樣的限制和法律可能會削弱轉移全球安全利益的能力。

只要全球證券的託管人或其代名人是該全球證券的註冊所有人，該託管人或該代名人(視情況而定)將被視為適用契約項下的所有目的下該全球證券所代表的債務證券的唯一所有者或持有人。除非如下所述，擁有全球證券實益權益的所有人將無權在其名下登記該全球證券所代表的系列債務證券，也不會收到或有權以最終形式接收該系列債務證券的實物交割，也不會被視為債務證券發行契約下的所有者或持有人。因此，在全球證券中擁有實益權益的每個人都必須依賴保管人的程序。不是參與者的人必須依賴參與者的程序，他們通過這些程序擁有自己的利益。我們理解，根據現有行業慣例，如果我們要求持有人採取任何行動，或者如果全球證券的任何實益權益擁有人希望採取或採取持有人根據適用契約有權給予或採取的任何行動，則託管銀行將授權持有相關實益權益的參與者採取或採取此類行動，而該等參與者將授權通過該等參與者擁有的實益擁有人給予或採取此類行動，或者將按照通過他們持有的實益擁有人的指示採取行動。

以託管人或其代名人的名義登記的債務證券的本金、任何溢價和利息，以及與之相關的任何額外金額，將作為代表此類債務證券的全球證券的註冊所有者向託管人或其代名人(視情況而定)支付。受託人、任何支付代理、證券註冊商、US、RenaissaeRe Finance或RRNAH均不對與該等債務證券的全球證券的實益擁有權權益有關的記錄或支付的任何方面承擔任何責任或責任，或維護、監督或審查與該等實益擁有權權益相關的任何記錄。

我們，RenaissaeRe Finance和RRNAH預計，一系列債務證券的託管人或其代名人，在收到關於此類債務證券的任何付款後，將立即向參與者的賬户貸記與其各自本金利益成比例的款項。

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該託管人或其代名人記錄上顯示的此類債務證券的全球擔保。我們、RenaissavieRe Finance和RRNAH還預計，參與者向通過此類參與者持有的此類全球證券中受益權益的所有者支付的款項將受長期指示和慣例的約束，就像現在為在街道名稱註冊的客户的賬户持有的證券一樣，並將由此類參與者負責。

契約規定，如果：

(1)一系列債務證券的託管人通知發行人它不願意或無法繼續作為託管人，或者如果該託管人不再符合適用契約的資格，並且我行在書面通知之日起90天內沒有指定繼任託管人；

(2)發行人決定某一系列的債務證券將不再以全球證券為代表，並簽署並向受託人交付一份表明這一意思的公司命令；或

(3)一系列債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，

全球證券將以類似期限的最終形式和等額本金總額，以授權面額交換此類系列的債務證券。

此類最終債務證券將以託管機構通知受託人的一個或多個名稱登記。預計此類指示可能以保管人從參與者收到的關於全球證券實益權益所有權的指示為基礎。

額外款額的支付

如相關招股説明書附錄中所述，系列債務證券規定因税費、評估或政府收費而支付額外金額的，發行人將向該系列債務證券持有人支付其中所述的額外金額，除其中另有規定外，下列支付額外金額的規定適用。

發行人將支付任何系列債券的本金和溢價(如果有)利息和任何其他金額，或與之相關的任何債務證券的本金、溢價、利息和任何其他金額，不得因其組織所在的任何司法管轄區(徵税管轄區)或其或其中的任何政治區或税務機關徵收或徵收的任何當前或未來税費、費用、關税、評税或政府收費而在來源上扣留或扣除，除非該等税項、費用、關税、評估或政府收費須由 (X)徵税管轄區或其任何政治分區或税務機關的法律(或根據其頒佈的任何法規或裁決)或其中的法律(或任何法規或裁決)扣留或扣除，或(Y)關於任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由有管轄權的法院或税務管轄區或其任何政治分區的税務機關持有)。如果要求從源頭扣留或扣除，發行人將根據下文所述的某些限制和例外情況，向任何此類債務擔保的持有人支付必要的額外金額，以便在扣繳或扣除之後，向該持有人支付的每筆本金、保費(如果有)、利息或任何其他金額的淨額不低於該債務擔保和適用契約中規定的到期日和應付金額。

儘管有上述規定，發行人將不會因以下原因而需要支付任何額外金額：

(1)任何税項、費用、關税、評税或任何性質的政府收費，而該等税項、費用、關税、評税或政府收費，若非上述持有人(A)是該等人士的居民、居籍或國民，或從事商業活動，則不會徵收該等税項、費用、關税、評税或政府收費

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維持在有關徵税管轄區或其任何行政區的常設機構或實際在場，或以其他方式與有關税務管轄區有某種聯繫，但不是因為該債務擔保本身擁有或收到該債務擔保，(B)出示該債務擔保以供在有關徵税管轄區或其任何行政區付款，除非該債務擔保不能在其他地方出示以供支付，或(C)在付款日期後30天以上出示該債務擔保以供支付，或(C)出示該債務擔保以供在有關徵税管轄區或其任何行政區付款，或(C)在付款日期超過30天后出示該債務擔保以供支付，或(C)出示該債務擔保以供在有關徵税管轄區或其任何行政區付款，除非該債務擔保不能在其他地方出示以供付款以較遲的日期為準，但如持有人在該30天期限內的任何一天出示該債務保證以供付款，則持有人本應有權獲得該等額外款額者除外；

(二)遺產、遺產、贈與、出售、轉讓、個人財產或者類似的税費、評價費或者其他政府性收費；

(3)由於該債務擔保的持有人或受益所有人未在該要求提出後90天內遵守發行人向持有人提出的任何合理要求而徵收或扣繳的任何税收、評税或其他政府收費(A)提供有關持有人或該受益所有人的國籍、住所或身份的信息，或(B)作出任何聲明或其他類似的主張，或滿足法規、條約所要求或規定的任何信息或報告要求；(B)因該債務擔保的持有人或受益所有人未能遵守發行人向持有人提出的合理要求(A)提供有關持有人或該受益所有人的國籍、住所或身份的信息，或(B)作出任何聲明或其他類似的索賠或滿足法規、條約、相關税收管轄區或其任何政治分區的法規或行政慣例，作為免除全部或部分此類税收、評估或其他政府收費的前提條件；或

(4)第(1)、(2)及(3)項的任何組合。

此外，發行人不會就任何此類債務擔保的本金或溢價(如果有的話)或任何其他金額支付給作為受託機構或合夥企業的持有人或該等債務擔保的唯一實益所有人以外的任何持有人，只要相關徵税管轄區(或其或其中的任何政治分區或相關税務機關)的法律要求將此類支付計入受益人的税收收入中，發行人將不會支付額外的金額，但不會向該等債務擔保的持有人支付任何此類債務擔保的本金、溢價(如果有)或任何其他金額，除非該等債務擔保是受託人或合夥企業或該等債務擔保的唯一實益所有人以外的人。該信託的合夥人或財產授予人，或該合夥企業的成員或實益所有人，如果它是債務擔保的持有人，則不會有權獲得該等額外金額。

如上文中進一步描述的，在某些系列債務證券或此類債務證券的擔保規定支付額外金額的情況下，發行人或擔保人可以選擇全部但不是部分贖回該等債務證券，贖回價格等於本金的100%，連同應計未付利息和額外金額(如果有)，直至指定的贖回日期。

紐約將依法治國

契約和債務證券將受紐約州法律管轄，並按照紐約州法律解釋，這些法律適用於在紐約州簽訂的協議或簽署的文書，在任何情況下，均適用於在該州簽署的協議或文書。

適用於次級債務證券的若干條文

美國發行的次級債證券的從屬地位

在附屬契約規定的範圍內，我們的次級債務證券的償還權將從屬於我們所有優先債務的全額償付。截至2020年3月31日，根據公司間貸款，我們總共有9150萬美元的未償高級債務本金，以及以優先票據形式的未償高級債務本金4.0億美元。此外，我們還為RenaissaeRe Finance發行的未償還優先票據提供本金總額擔保。

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然後，在任何此類情況下，在次級債務證券持有人有權收取或保留因次級債務證券的本金、任何溢價或利息或與次級債務證券有關的任何額外金額而支付的任何款項之前，我們的高級債務持有人將有權獲得全部到期或即將到期的所有此類高級債務，或將以現金支付此類款項，為此，我們高級債務證券的持有人將有權收到或保留任何關於次級債務證券的本金、任何溢價或利息或任何額外金額，為此，我們的高級債務持有人將有權接受或保留任何關於次級債務證券本金的付款、任何溢價或利息或任何額外金額，為此，我們的高級債務持有人將有權以現金支付此類款項。無論是現金、財產還是證券，包括因支付我們的任何其他債務(定義見適用的契約)而可能應付或交付的任何此類付款或分派，在任何此類情況下，程序、解散、清算或其他清盤事件可能會就我們的附屬債務證券支付或交付我們的次級債務證券(這些債務可能是針對我們的附屬債務證券支付的或可交付的)，而此類支付或分派可能是由於支付我們的任何其他債務(定義見適用的契據)而從屬於支付我們的次級債務證券而導致的任何此類付款或分派或可交付的任何此類支付或分派。

由於這種從屬關係，在我們清算或資不抵債的事件中，我們的高級債務的持有人和我們的其他債務的持有人如果不是我們的高級債務的持有人，可以比我們的次級債務證券的持有人按比例收回更多的錢。

在全數償付吾等的所有優先債務後，吾等次級債務證券持有人的權利將取代吾等的優先債務持有人的權利，以收取適用於該優先債務的現金、財產或證券的付款或分派，直至吾等次級債務證券的本金、任何溢價及利息及任何額外金額均已悉數清償為止，本公司的次級債務證券持有人有權收取適用於該優先債務證券的現金、財產或證券的付款或分派，直至本行次級債務證券的本金、任何溢價及利息及任何額外金額均已悉數清償為止。

不得支付我們次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金支付)、任何溢價或利息或與我們的次級債務證券有關的任何額外金額，或支付收購此類證券的款項(轉換除外) (1)如果我們的任何高級債務在到期時沒有支付，且關於該違約的任何適用寬限期已經結束，且該違約尚未治癒、免除或不復存在，或(2)如果任何高級債務到期，則不得支付該債務的本金(包括贖回和償債基金付款)，或支付與我們的次級債務證券相關的任何額外金額，或者(2)如果我們的任何高級債務在到期時沒有支付，並且關於該違約的任何適用寬限期已經結束，且該違約尚未治癒、免除或停止存在，則不得支付

我們的附屬契約不限制或禁止我們招致額外的高級債務，這可能包括優先於我們的次級債務證券，但從屬於我們的其他義務的債務。我們發行的優先債務證券將構成我們次級債券項下的高級債務。

就本節而言，高級債務一詞是指我們在任何時候的所有未償債務，但以下情況除外：

(1)次級債務證券及其任何擔保(我們的次級債務證券除外)；

(2)債務，根據設立或證明該債務的票據的條款，規定該債務從屬於我們的次級債務證券或與我們的次級債務證券並列；

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(6)根據任何次級契約，任何最初發行予(X)資本信託或 (Y)任何信託、合夥企業或其他與吾等有聯繫的實體的債務(包括所有擔保)，而該信託、合夥或其他實體是吾等或吾等的任何聯屬公司的融資工具，而該等實體發行的優先證券或其他證券與下述信託優先證券説明中所述的優先證券類似。

該高級債務將繼續為高級債務，並有權享有從屬條款的利益，無論該高級債務的任何條款是否有任何修訂、修改或豁免。

我們的附屬契約規定，前述附屬條款，只要它們與我們次級債務證券的任何特定發行有關，可以在此類發行之前進行更改。任何此類變更將在相關招股説明書附錄中説明。

RenaissaeRe Finance發行的次級債務證券的從屬地位

RenaissavieRe Finance發行的次級債務證券在RenaissaeRe Finance的附屬契約中規定的範圍內，優先於RenaissaeRe Finance的所有高級債務的優先償付權利。(注：由RenaissaeRe Finance發行的次級債務證券將在RenaissaeRe Finance的附屬契約中規定的範圍內，優先於RenaissaeRe Finance的所有優先債務的優先償還權。截至2020年3月31日，RenaissaeRe Finance有6.0億美元的未償還優先票據。如果發生以下情況：

(1)與RenaissaeRe Finance或其債權人或其資產有關的任何破產或破產案件或程序，或任何與此有關的接管、清算、重組或其他類似案件或程序；或

(2)RenaissaeRe Finance的自動或非自願清算、解散或其他清盤，不論是否涉及破產或破產；或

(3)為債權人的利益而進行的任何轉讓或對RenaissaeRe Finance的資產和負債的任何其他整理，

在此情況下，在RenaisacneRe Finance次級債務證券持有人有權收取或保留因本金、任何溢價或利息或任何額外費用而支付的本金、任何溢價或利息或任何額外費用之前，RenaiscaeRe Finance的高級債務持有人將有權獲得全部到期的、即將到期的所有或與RenaissaeRe Finance的所有高級債務有關的款項，或將以現金支付此類款項。任何種類或性質的付款或分派，無論是現金、財產或證券，包括因支付RenaissaeRe Finance的任何其他債務而可能應付或交付的任何付款或分派，而RenaissaeRe Finance從屬於支付RenaissaeRe Finance的次級債務證券，在任何此類情況下，訴訟、解散、清算或其他清盤事件可能會就該等次級債務證券支付或交付任何類型或性質的付款或分派

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在清償RenaisaceRe Finance所有高級債務的前提下，RenaisaceRe Finance 次級債務證券持有人的權利將取代該高級債務持有人接受支付或分配RenaisaceRe Finance現金、財產或證券的權利，直至該等次級債務證券的本金、任何溢價和利息以及與之相關的任何額外金額

不得支付RenaissaeRe Finance次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金付款)、任何溢價或利息或任何額外的金額，或支付收購該等證券的款項(轉換除外)：(1)如果RenaissaeRe Finance的任何高級債務在到期時沒有支付，以及關於該違約的任何適用寬限期已經結束，且該違約尚未治癒、豁免或停止，則不得支付(1)RenaissaeRe Finance的任何高級債務在到期時未支付，以及與該違約有關的任何適用寬限期已經結束，且該違約未被治癒、豁免或停止

RenaissaeRe Finance附屬契約不限制或禁止RenaissaeRe Finance產生額外的優先債務，其中可能包括優先於次級債務證券、但從屬於RenaissaeRe Finance的其他債務的債務。RenaissaeRe Finance發行的優先債務證券將構成RenaissaeRe Finance附屬債券項下的高級債務。

就本節而言，術語高級債務是指RenaissaeRe Finance在任何時候未償還的所有債務，但以下情況除外：

(1)RenaissaeRe Finance發行的次級債務證券 (RenaissaeRe Finance次級債務證券除外)；

(2) RenaissaeRe Finance的債務，根據設立或證明該債務的文書的條款，該債務應從屬於次級債務證券或與次級債務證券並列；

(三)所得税、特許權、房地產或者其他税費的欠繳或者欠繳；

(4)在提起任何破產、無力償債或其他類似程序的請願書後產生的利息，除非該利息是根據聯邦或州破產法可在訴訟中對RenaissaeRe Finance強制執行的允許索賠；

(五)應付貿易賬款；

(6)根據初級附屬契約，任何債務(包括所有其他債務證券及與該等債務證券有關的擔保)最初發行予(X)資本信託或(Y)任何信託、合夥企業或與RenaissaeRe Finance有關聯的其他實體(RenaissaeRe Finance是RenaissaeRe Finance的融資工具或其任何聯屬公司)，與該實體發行的優先證券或與信託優先證券描述中所述的優先證券類似的其他證券的發行有關(X)資本信託或(Y)與RenaissaeRe Finance的融資工具RenaissaeRe Finance或其任何聯屬公司有關的任何信託、合夥企業或其他實體最初發行的任何債務，包括與該等債務證券的相關的擔保

該優先債務將繼續為RenaisacesreFinance的優先債務，並有權享有附屬條款的利益，無論該優先債務的任何條款是否有任何修訂、修改或豁免。

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那麼在任何這種情況下，RRNAH的高級債務持有人將有權在RRNAH的次級債務證券的持有人有權就RRNAH的次級債務證券的本金、任何溢價或利息或與RRNAH的次級債務證券的任何額外金額的本金、溢價或利息或與RRNAH的次級債務證券的任何額外金額相關的本金、溢價或利息或與RRNAH的次級債務證券有關的任何額外金額之前，有權全額支付RRNAH的所有高級債務，或就RRNAH的所有高級債務或就RRNAH的所有高級債務或與之相關的所有到期款項或將到期的款項撥備現金任何種類或性質的付款或分派，無論是現金、財產或證券，包括可能因支付RRNAH的任何其他債務而從屬於RRNAH的次級債務證券而支付或交付的任何此類付款或分派，在任何此類情況下，可能會就該等次級債務證券支付或交付該等次級債務證券、訴訟、解散、清算或其他清盤事件。

由於這種從屬關係，在RRNAH清算或破產的情況下，RRNAH的高級債務持有人和不從屬於該高級債務的RRNAH其他義務的持有人可以比RRNAH次級債務證券的持有人按比例收回更多。

在全額償付RRNAH的所有高級債務後，RRNAH次級債務證券持有人的權利將被取而代之，以獲得適用於該高級債務的RRNAH現金、財產或證券的付款或分派，直至該等次級債務證券的本金、任何溢價和利息以及與該等次級債務證券相關的任何額外金額均已全額清償。

不得支付RRNAH次級債務證券的本金(包括贖回和償債基金支付)、RRNAH次級債務證券的任何溢價或利息或任何額外金額，或支付收購此類證券的款項(轉換除外) (1)如果RRNAH的任何高級債務在到期時未支付，且任何適用於此類違約的寬限期已經結束，且此類違約尚未治癒、免除或停止存在，或(2)如果RRNAH的任何高級債務在到期時未支付，且與該違約有關的任何適用寬限期已結束，且該違約尚未治癒、免除或停止存在，則不得支付 (1)RRNAH的任何高級債務

RRNAH從屬契約不限制或禁止RRNAH 產生額外的高級債務，這可能包括優先於次級債務證券，但從屬於RRNAH的其他義務的債務。RRNAH發行的優先債務證券將構成RRNAH附屬債券項下的高級債務。

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(6)根據次級契約，最初發行給(X)資本信託或(Y)與RRNAH有關聯的任何信託、合夥企業或其他實體的任何債務，包括所有其他債務證券和與這些債務證券有關的擔保，該信託、合夥企業或其他實體是RRNAH或其任何附屬公司的融資工具，與該實體發行優先證券或與以下信託優先證券描述中描述的優先證券類似的其他證券。

此類高級債務將繼續作為RRNAH的高級債務，並有權享受從屬條款的利益，無論此類高級債務的任何條款是否有任何修訂、修改或豁免。

RRNAH次級債券規定，前述附屬條款，只要與RRNAH次級債務證券的任何特定發行有關，可以在此類發行之前更改。任何此類變更都將在相關招股説明書附錄中進行説明。

次級債的某些規定

向資本信託發行的證券

延長付息日期的選擇

除非相關招股説明書附錄另有規定，否則本公司、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權在向資本信託發行的任何系列次級債務證券的期限內，在相關招股説明書附錄中指定的連續付息期(稱為延長期)內的任何時間和不時延期支付利息，但須遵守該招股説明書中指定的條款、條件和契諾(如果有的話)。適用於此類次級債務證券的某些美國聯邦所得税後果和特殊考慮將在相關的招股説明書附錄中説明。

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(2)延長任何系列的次級債務證券本金的規定到期日，但前提是：(A)該系列的次級債務證券並未破產，否則並無資不抵債或正在清盤中；(B)該系列的次級債務證券沒有違約，亦沒有產生遞延利息支付；(C)資本信託沒有拖欠資本信託的優先證券的分派，亦沒有累積遞延分派，(D)該系列的次級債務證券沒有拖欠款項，亦沒有累積遞延分派，(D)該系列的次級債務證券沒有拖欠任何遞延利息，(D)該系列的次要次級債務證券沒有拖欠任何遞延分派，(D)該系列的次級債務證券沒有拖欠任何遞延利息支付，(D)該系列的次要次級債務證券沒有拖欠利息公司或其他國家認可的統計評級機構，以及(E)延長的規定期限不晚於資本信託的優先證券首次發行49週年。

如果吾等RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)行使我們或其清算資本信託的權利，並如上所述用次級債務證券交換資本信託的優先證券，則次級債務證券本金的任何變更聲明到期日不得早於優先證券初始發行日期後五年的日期，也不得晚於30年(如果符合上述條件，還可延長至多19年)。

額外款額的支付

如果與資本信託發行優先證券和普通證券有關而發行給資本信託的次級債務證券規定由我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)向任何此類債務證券的持有人支付某些税款、評估或其他政府費用，則我們、RenaissaeRe Finance或 RRNAH(視情況而定)將向任何此類債務證券的持有人支付相關次級次級證券中規定的額外金額。

某些契諾

RenaissaveRe、RenaissaveRe Finance或RRNAH(以適用為發行人)和RenaissaeRe作為擔保人(如適用)，將就向資本信託發行的與資本信託發行的優先證券和普通股相關的每一系列Our、RenaissaeRe Finance或RRNAH的次級債務證券，由資本信託的發行人收購或就其任何已發行股本支付清算款項，或(2)支付任何本金、利息或溢價(如有)，或償還、回購或贖回次級債券或RenaissavieRe發行人的任何債務證券，其利息等級等於或低於次級債務證券或相關擔保(視情況而定)，或就初級次級債券發行人的任何擔保支付任何擔保，或(2)支付任何本金、利息或溢價(如有)，或償還、回購或贖回次級債券或RenaissaeRe的發行人的任何債務證券，其利息等級等於或低於次級債務證券或相關擔保(視情況而定)，或就初級次級債券發行人的任何擔保支付任何擔保次級債券或RenaissavieRe(視情況而定)發行人的任何子公司的債務證券，如果此類擔保的利息等同於或低於次級債務證券或與其有關的擔保(視情況而定)(某些例外，包括(A)我們普通股的股息或分派，或收購我們普通股的權利，(B)贖回或購買RenaissavieRe股東權利計劃下的任何未償還權利，或宣佈此類權利的股息或在未來根據該計劃發行股票，以及(C)根據我們為董事制定的任何福利計劃購買與發行普通股相關的普通股。, 高級管理人員或員工)，如果此時(I)應有

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發生任何事件，而我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)實際知道(A)由於發出通知或時間流逝或兩者兼而有之，將構成適用的次級契約項下的違約事件，以及(B)RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)未就其採取合理步驟進行補救，(Ii)RenaissavieRe應拖欠與該等優先證券相關的優先證券擔保項下的債務，或(Iii)次級債務證券的發行人應已發出通知，表明其已選擇按照適用的次級債券就該系列的次級債務證券開始延長期限，且不得撤銷該通知，或該延期期限或其任何延期應繼續。(Iii)該等次級債務證券的發行人應已就該系列的次級債務證券發出選擇開始延長期限的通知，且不得撤銷該通知，或該延長期限或其任何延期應繼續。

如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)就發行資本信託的優先證券和普通股證券向Capital 信託發行次級債務證券，只要該系列次級債務證券仍未償還，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)也將約定：

(1)保持RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)直接或間接擁有資本信託普通股證券的100%所有權；但前提是RenaissaeRe Finance或RRNAH在適用的次級契約下的任何許可繼承人可繼承該等普通股證券的所有權；

(二)不得自願解散、清盤或清算該信託，但將其次級債務證券分配給資本信託清算中的優先證券和普通股持有人、贖回資本信託的所有優先證券和普通股、或者資本信託的重述信託協議允許的某些合併、合併或合併除外；以及(B)在資本信託的清算中，將其次級債務證券分配給優先證券和普通股持有人，贖回資本信託的所有優先證券和普通股，或者按照資本信託的重述信託協議允許的某些合併、合併或合併；以及

(3) 根據相關信託協議的條款，做出合理努力，使資本信託繼續被歸類為授予人信託，以繳納美國聯邦所得税。

違約事件

如果有關向資本信託發行的一系列次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，且該事件可歸因於相關次級債務證券在利息或本金以其他方式支付的日期未能支付利息或本金，資本信託優先證券的持有人可直接作為發行人或擔保人、RenaissavieRe Finance或RRNAH(視情況而定)對我們提起法律訴訟，我們指的是-強制向該持有人支付相關次級債務證券的本金或利息，其本金金額等於該持有人的相關優先證券的清算總額。我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)均不得修改適用的次級契約，以取消未經當時未清償的每種優先證券持有人事先書面同意而提起直接訴訟的前述權利。如果直接提起訴訟的權利被取消，資本信託可能會受到交易法規定的報告義務的約束。我們，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權根據初級從屬契約抵銷與Direct Action相關的、由我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用)向優先證券持有人支付的任何款項。優先證券持有人將不能直接行使相關次級債務證券持有人可獲得的任何其他補救措施。

除非根據適用的重述信託協議發生違約事件，否則優先證券持有人將不能直接行使前段規定以外的任何次級債務證券持有人可用的任何補救措施。參見信託優先證券的説明；違約事件；通知。

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在RenaissavieRe Finance或RRNAH發行優先債務證券的同時，我們將為此類優先債務證券的持有人不時提供優先債務證券擔保。受託人將擔任優先債務證券擔保的擔保受託人，以遵守信託契約法案。優先債務證券擔保將符合信託契約法案的資格。同樣，在RenaissavieRe Finance或RRNAH發行次級債務證券的同時，我們將為此類次級債務證券的持有人不時的利益簽署和交付次級債務證券擔保。受託人將擔任次級債務證券擔保項下的擔保受託人，以遵守信託契約法。根據“信託契約法”，次級債務證券擔保將被視為一種契約。在RenaissavieRe Finance或RRNAH向資本信託發行次級債務證券的同時，我們將為此類次級債務證券的持有人不時的利益簽署和交付次級債務證券擔保。受託人將根據次要次級債務證券擔保擔任擔保受託人，以遵守信託契約法。根據《信託契約法》，次級債務證券擔保將被認定為債券。

以下摘要闡述了我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH的優先債務證券、次級債務證券和次級債務證券的擔保的具體條款和規定。以下關於擔保某些條款的摘要不完整。您應該閲讀擔保表格和信託契約法，以獲得有關擔保條款的更完整的信息，包括下面使用的一些術語的定義。通過引用將擔保形式併入註冊説明書中作為證物，本招股説明書構成註冊説明書的一部分，並通過引用將其併入本摘要中。每當我們提及擔保的特定條款或定義的條款時，這些條款或定義的術語通過引用併入本文，而引用此類的聲明通過此類引用來限定其整體的內容。？契約受託人作為每項擔保的擔保受託人，將為相關債務證券持有人的利益持有適用的擔保。

一般信息

我們將根據適用的契約和相關債務證券為RenaissaeRe Finance和RRNAH(視情況適用)的所有義務提供全面和無條件擔保。除非招股説明書附錄中另有規定，否則每個擔保都將是RenaissavieRe的無擔保義務，RenaissaeRe Finance和RRNAH的次級和次級債務證券的擔保將優先於優先全額償付我們所有的高級債務。

因為我們是一家控股公司，我們的債權人(包括我們的債務證券的持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券的持有人，由於我們對RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的債務證券的擔保，他們是RenaissaeRe的債權人，視情況而定)和股東在我們的任何子公司清算、重組或其他情況下參與該子公司的任何資產分配的權利和權利除非我們自己是對該子公司擁有公認債權的債權人，或者我們的債權人可能從我們的子公司獲得擔保的利益。我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有的和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissaeRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的債權人都沒有從我們的任何子公司獲得擔保的利益。我們債權人(包括我們的債務證券持有人和RenaissaeRe Finance或RRNAH的債務證券持有人)的權利，因為我們對RenaissavieRe Finance或發行的債務證券提供擔保，所以他們是RenaiscaeRe的債權人。

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除非適用的擔保另有規定，否則我們將支付任何系列債務證券的本金和溢價(如果有)利息和任何其他金額，或與之相關的所有款項，而不會因其組織所在的任何司法管轄區(a徵税管轄區)或其任何政治區或税務機關徵收或徵收的任何現在或未來的税收、費用、關税、評税或政府收費而在來源上扣留或扣除任何税費、手續費、關税、評税或政府收費。評估或政府收費必須通過(X)徵税管轄區或其任何政治分區或税務機關的法律(或根據該法規或裁決頒佈的任何法規或裁決)，或(Y)關於任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由有管轄權的法院或税務管轄區或其任何政治分區的税務機關持有)扣繳或扣減(X)税收管轄區或其任何政治分區的法律(或根據該法律或裁決頒佈的任何法規或裁決)，或(Y)關於任何此類法律、法規或裁決的適用、管理、解釋或執行的官方立場(包括但不限於，由有管轄權的法院或税務管轄區或其任何政治分區的税務機關持有)。如果需要從源頭扣留或扣除，發行人將根據下文所述的某些限制和例外情況，向任何此類債務擔保的持有人支付必要的額外金額，以便在扣繳或扣除之後，向該持有人支付的每筆本金、保費(如果有的話)、利息或任何其他金額的淨額不會低於該債務擔保和當時到期並應支付的適用契約中規定的金額。

儘管有上述規定，除非適用擔保另有規定，否則我們不需要為以下事項支付任何額外金額：

(1)任何税項、費用、關税、評税或任何性質的政府收費，如非上述持有人(A)是有關課税管轄區或其任何政治分區的居民、居籍或國民，或從事業務或維持常設機構，或實際身處有關課税管轄區，或以其他方式與有關課税管轄區有某種聯繫，而該等税項、費用、税款、評税或政府收費並非純粹因為擁有該等債務抵押或根據該等債務抵押收取款項而不會徵收的，(B)出示該債務抵押以供在有關課税管轄區支付，則不會徵收該等税項、費用、税款、評税或政府收費。除非該債務擔保不可能在其他地方提示付款，或(C)在該債務擔保的付款到期並應支付或規定的日期(以較晚的為準)後30天以上出示該債務擔保以供付款，但如果持有人在該 30天期限內的任何一天出示該債務擔保以供付款，則持有人將有權獲得該等額外金額，兩者以較晚的日期為準；

(二)遺產、遺產、贈與、出售、轉讓、個人財產或者類似的税費、評價費或者其他政府收費；

(3)因該債務證券的持有人或實益所有人未能在該要求提出後90天內遵守發行人向持有人提出的任何合理要求而徵收或扣繳的任何税收、評税或其他政府收費(A)提供有關持有人或該實益所有人的國籍、住所或身份的信息，或(B)作出任何聲明或其他類似的主張，或滿足法規、條約、條約要求或規定的任何信息或報告要求；或(B)因該債務擔保的持有人或實益所有人未能遵守發行人向持有人提出的任何合理要求(A)提供有關持有人或該實益所有人的國籍、住所或身份的信息或報告，或(B)作出任何聲明或其他類似要求或滿足法規、條約、相關徵税管轄區或其任何政治分區的規章或行政慣例，作為免徵全部或部分此類税收、評估或其他政府收費的前提條件；或

(4)第(1)、(2)及(3)項的任何組合。

此外，我們不會就任何該等債務抵押的本金、溢價(如有)、利息或任何其他金額支付予任何受信人、合夥企業或該等債務抵押的唯一實益擁有人以外的任何持有人，只要有關課税管轄區(或其或其中的任何政治分部或相關税務當局)的法律規定須將該等款項計入受益人、合夥人或財產授予人就該等債務抵押所得的税款內，我們將不會就該等債務抵押支付額外款項。

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任何優先債務證券擔保或次級債務證券擔保，只有在持有不低於適用債務證券未償還本金多數的持有人事先批准後，才能進行書面修改。此外，影響RenaissavieRe義務的某些修改必須事先徵得每個持有人的同意，才能以書面形式進行。

任何次級債務證券擔保必須事先獲得持有資金信託發行的未清償優先證券的大多數持有人的事先批准，方可進行書面修改。此外，影響RenaissavieRe義務的某些修訂只能在資本信託發行的當時未償還優先證券的每位持有人事先批准的情況下以書面形式進行。

修改適用擔保時，不需要得到RenaissaeRe Finance或RRNAH的高級、次級或初級次級債務證券持有人的同意，其方式不會對該等持有人的權利產生任何實質性的不利影響。

有關受託人的信息

RenaissavieRe、RenaissavieRe Finance和RRNAH可能會在正常業務過程中不時向受託人及其附屬公司借款、開立存款賬户，並與受託人及其關聯公司進行其他銀行交易。

根據每份契約，受託人必須向所有持有人發送年度報告，説明其作為適用契約受託人的資格和資格以及相關事項。

購買普通股的認股權證説明

或優先股

以下有關普通權證及優先認股權證的陳述為吾等與將於發行時選定的認股權證代理人將訂立的認股權證協議的詳細規定的摘要，並受其規限。招股説明書附錄中將介紹任何招股説明書附錄提供的任何認股權證的特定條款，以及下述一般條款適用於發售證券的程度。如果我們發行認股權證，我們將提交一份認股權證協議形式的副本作為註冊説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分，以下摘要以該證物為參考內容。

一般信息

認股權證憑認股權證證明，可根據認股權證協議獨立發行，或與招股説明書副刊提供的任何其他證券一起發行，並可附於該等其他已發售證券或與該等其他已發售證券分開發行。如果發行認股權證，相關招股説明書副刊將説明認股權證的名稱和條款，包括但不限於以下內容：

發行價(如有)；

行使認股權證時可購買的普通股或優先股的名稱和條款；

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認股權證可以通過向認股權證代理人交出由認股權證持有人或其正式授權的代理人(由銀行或信託公司、作為金融業監管機構(FINRA)成員的經紀商或交易商或國家證券交易所的成員)正式填寫和簽署的選擇購買的認股權證證書來行使，表明認股權證持有人選擇行使全部或部分或部分認股權證。認股權證的形式為選擇購買，並由認股權證持有人或其正式授權的代理人(該簽名由銀行或信託公司、作為金融業監管機構(FINRA)成員的經紀商或交易商或國家證券交易所的成員擔保)正式填寫和簽署，表明認股權證持有人選擇行使全部或部分除非相關招股説明書副刊另有規定，否則交出的認股權證證書應附有相關招股説明書附錄中規定的以美國合法貨幣支付的待行使認股權證的總行權價格。證書應隨附相關招股説明書附錄中規定的以美國合法貨幣支付的認股權證行權總價。認股權證代理人收到後，將向轉讓代理人索取普通股或優先股(視屬何情況而定)的證書，以便根據行使認股權證持有人的書面命令發行和交付代表購買的普通股或優先股數量的證書。如果任何認股權證證明的認股權證不足全部行使，則認股權證代理人應向行使權證持有人交付代表未行使認股權證的新的認股權證。

反稀釋和其他規定

行使每股認股權證時應支付的行使價和可購買的普通股或優先股數量以及已發行認股權證的數量將在某些情況下進行調整，包括分別向普通股或優先股持有人發放股息，或分別對普通股或優先股進行合併、拆分或重新分類。我們可以選擇調整認股權證的數量，而不是調整在行使每份認股權證時可購買的普通股或優先股的數量。在累計調整要求至少調整1%之前，不需要調整在行使認股權證時可購買的股票數量。我們可以隨時選擇降低行權價格。我們不會在行使認股權證時發行零碎股份，但我們將支付以其他方式可發行的任何零碎股份的現金價值。儘管有上述規定，若吾等將吾等的財產作為整體或實質整體進行合併、合併、合併或出售或轉讓，則每股已發行認股權證的持有人均有權獲得持有該等認股權證之前可行使的股普通股或優先股持有人應收的股份及其他證券及財產(包括現金)的種類及金額。

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以下有關債權證的陳述是本公司將與發行時選定的債權證代理人簽訂的債權證協議的詳細規定的摘要，並受其約束。招股説明書附錄中將介紹任何招股説明書附錄提供的任何認股權證的特定條款，以及下面描述的一般規定適用於發售證券的範圍。若吾等發行認股權證以購買債務證券，吾等將提交一份債務認股權證協議表格作為本招股説明書的一部分作為註冊説明書的證物，以下摘要以該證物為準。

一般信息

由債權證證明的債權證可以根據債權證協議獨立發行，也可以與招股説明書附錄提供的任何其他證券一起發行，並可以與該等其他提供的證券附在一起或與之分開。如果發行債權證，相關招股説明書附錄將説明債權證的名稱和條款，包括但不限於以下內容：

發行價(如有)；

行使債權證時可購買的債務證券的名稱、本金總額和條款；

如果適用，債權證和相關發行證券的日期及之後將可分別轉讓；

行使一份債權證可購買的債務證券本金金額和行使該債務證券本金金額的價格；

債權證的行使權利開始之日和該權利的期滿之日(br})；

討論美國聯邦所得税的某些考慮因素；

應支付發行價和行使價的貨幣、貨幣或貨幣單位；

債權證的反攤薄條款；及

債權證的任何其他條款。

認股權證持有人將不享有債務證券持有人的任何權利，包括收取債務證券的任何溢價或利息或與債務證券有關的任何額外金額的本金的權利，或強制執行債務證券或適用契約的任何契諾的權利，除非適用契約另有規定。

債權證的行使

債權證可在債權證代理人辦公室交出債權證證書，並在債權證證書背面選擇購買，並正確填寫和籤立(由銀行或信託公司、作為會員的經紀人或交易商擔保簽名 )，以行使債權證

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FINRA或一家全國性證券交易所的會員)，並按照相關招股説明書附錄的規定，全額支付行權價格。在行使債權證時，我們將按照行使權證持有人的指示發行授權面值的債務證券。如果債權證證明的債權證不足全部行使，將為剩餘的債權證簽發新的債權證證書。

信託優先證券説明

資本信託將受重述信託協議的條款管轄。根據資本信託的重述信託協議，資本信託可不時只發行一系列優先證券。優先證券將具有重述信託協議中規定的條款或信託契約法規定的重述信託協議的一部分，並在相關招股説明書附錄中進行説明。這些條款將反映我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券的條款，並由資本信託使用出售其優先證券和普通股證券的收益購買。RenaissavieRe Finance或RRNAH向資本信託發行的次級債務證券(如果是由RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券)將由RenaissavieRe以從屬方式提供擔保，稱為與資本信託相關的相應次級債務證券。(B)由RenaissaeRe Finance或RRNAH發行的次級債務證券將由RenaissaveeRe Finance或RRNAH以從屬方式提供擔保，稱為與資本信託相關的相應次級債務證券。見收益的使用。

以下摘要列出了重述信託協議的重要條款和條款，以及任何招股説明書補充文件所涉及的優先證券。由於此摘要不完整，您應參考重述的信託協議表和信託契約法案，瞭解有關該協議的條款和條款以及優先證券的完整信息，包括下面使用的一些術語的定義。作為註冊説明書(招股説明書的一部分)的證物而提交的重述信託協議的形式通過引用併入本摘要中。每當我們提及重述信託協議的特定條款或定義條款時，這些條款或定義術語在此併入作為參考。

優先證券的發行、地位和擔保

根據資本信託的重述信託協議條款，行政受託人將代表資本信託發行優先證券。優先證券將代表資本信託的優先實益權益，在某些情況下，優先證券持有人將有權享有優先於資本信託普通股的分派和贖回或清算應付金額，以及相應重述信託協議項下的其他利益。資本信託的優先證券將同等排名，優先證券將與資本信託的普通證券按比例支付，除非在共同證券的從屬關係中描述。財產受託人將以信託形式持有相應的次級債務證券，以使相關優先證券和普通證券的持有者受益。財產受託人將以信託形式持有相應的次級債務證券，以使相關優先證券和普通證券的持有人受益。資本信託的普通證券和優先證券統稱為資本信託的信託證券。

我們將為資本信託優先證券(這些優先證券的優先證券擔保)持有人的利益發布擔保協議。在每個優先證券擔保項下，我們將以從屬基礎擔保相關優先證券的分派以及該等優先證券贖回或清算時應支付的金額，但僅限於資本信託手頭有資金支付的情況下。見信託優先證券擔保説明。

分配

除非相關招股説明書附錄另有規定，優先證券的分派將是累積的，將從最初的發行日期開始累積，並將在下列指定日期支付

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相關招股説明書副刊。如果優先證券的任何應付分派日期不是營業日，則在該日的下一個營業日支付應付分派(並且不會就任何此類延遲支付任何額外的分派或其他付款)，但如果該營業日在下一個歷年，則應在緊接的前一個營業日支付該分派，其效力和效力與最初支付該款項的日期相同(每個A分發日期？)。？營業日是指週六或週日以外的任何日子，或法律或行政命令授權或要求紐約市的銀行機構保持關閉的日子，或財產受託人或相應次級債務證券受託人的公司信託辦公室關閉營業的日子。

每種優先證券的分配將按相關招股説明書附錄中規定的費率支付。除相關招股説明書附錄中另有規定外，任何期間的應付分派金額將以360天一年、十二(12)個30天月為基礎計算。優先證券持有人有權獲得的分派將按照相關招股説明書附錄中規定的年率累計額外分派。除另有説明外，對分發的引用包括任何此類附加分發。

如果適用的招股説明書附錄中有規定，我們RenaissaeRe Finance或 RRNAH(視情況而定)有權根據適用的次級債券，隨時或不時推遲支付任何系列相應的次級債務證券的利息，展期將在相關招股説明書附錄中指定。任何展期不得超過相應次級債務證券的規定到期日。？請參閲債務證券的説明，以延長付息日期。由於任何此類延期，相應優先證券的分配將由在任何此類延期期間發行此類優先證券的資本信託推遲(但將繼續按此類優先證券的招股説明書附錄中規定的年率累積額外分配)。

資本信託可供分配給其優先證券持有人的資金將僅限於相應次級債務證券項下的付款，資本信託將把發行和銷售其信託證券的收益投資於這些證券。如果作為發行人或擔保人的RenaissavieRe，或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視具體情況而定)均未支付相應次級債務證券的利息，財產託管人將沒有資金支付相關優先證券的分派。支付分派(如果且在範圍內，資本信託有合法可用於支付此類分派的資金和足夠支付此類款項的現金)由我們在有限的基礎上提供擔保，如本信託優先證券擔保説明中所述。

優先證券的分派將在相關記錄日期出現在資本信託的登記冊上時，支付給優先證券持有人。只要優先證券仍然以簿記形式存在，記錄日期將是相關分銷日期前十五(15)個工作日，或適用的招股説明書附錄中另有規定的。根據任何適用的法律法規和適用的重述信託協議的規定，每次分銷付款將按照全球優先證券項下的説明進行。如果任何優先證券不是簿記形式，則此類優先證券的相關記錄日期將是相關招股説明書附錄中規定的至少相關分銷日期之前15天的日期。

贖回或兑換

強制贖回。在全部或部分償還或贖回資本信託持有的任何相應次級債務證券時，無論是在規定的到期日、提前贖回或其他情況下，財產受託人應在向信託證券持有人發出不少於30天但不超過60天的通知後，按比例使用該等償還或贖回所得款項，以贖回優先股。

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規定清算金額合計等於償還或贖回的相應次級債務證券本金總額的證券和普通證券。每種信託證券的贖回價格將等於聲明的清算金額加上到贖回日為止的累計和未支付的分派，加上相關的保費金額(如果有)，以及我們在同時償還或贖回相應的次級債務證券時支付的任何額外金額(贖回價格)。如果在贖回日贖回或贖回的次級債務證券少於所有相應的次級債務證券，則償還或贖回所得款項應按比例分配給相關優先證券和普通股證券的贖回。

我們，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)將有權在任何時間贖回任何系列相應的次級債務證券(1)，全部但不是部分，在特殊事件發生時，並受適用的招股説明書附錄中另有規定的債務證券説明、贖回或(2)項下所述的進一步條件的約束。在適用的招股説明書附錄中另有規定的情況下，我們有權贖回任何系列相應的次級次級債務證券(1)，但不能全部(但不是部分)贖回。

對應次級次級債的特殊事件贖回或發行證券。如果與資本信託的優先證券和普通證券相關的特別事件發生並持續，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)有權在特別事件發生後90天內以贖回價格全部(但不是部分)贖回相應的次級債務證券，從而強制贖回全部(但不是部分)此類優先證券和普通證券。在任何時候，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)有權解散資本信託，並在按照適用法律規定清償資本信託債權人的債務後，在資本信託清算過程中將相應的次級債務證券分配給此類優先證券和普通股的持有人。如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)不選擇在特殊事件發生時贖回相應的次級債務證券，則適用的優先證券將保持未償還狀態，如果税務事件已經發生且仍在繼續，則可能需要為相應的次級債務證券支付額外款項。？附加金額是指必要的附加金額，以便資本信託當時到期和應付的資本信託未償還優先證券和普通證券的分派金額不會因資本信託因税務事件而繳納的任何額外税費、關税和其他政府費用而減少。

除某些其他情況外，在因提前終止事件導致資本信託解散和清算而向信託優先證券持有人分發次級債券之日及之後：

(一)信託證券不再視為未清償；

(二)將等額次級債證書交回行政受託人或其代理人交換時，向信託證券證書持有人發行等額次級債務證書；

(3)我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)將盡我們或其合理的努力使次級債務在信託優先證券上市或交易時在證券交易所、交易商間報價系統和/或其他自律組織上市或交易；當信託優先證券上市或交易時，我們將盡我們或其合理的努力使次級次級債務在該證券交易所、交易商間報價系統和/或其他自律組織上市或交易；

(4)任何沒有如此交回以供交換的信託證券證書，將被當作代表同等數額的次級債務，自上次分發該等信託證券證書的分發日期起至該等證書如此交回為止，按該次級債務所規定的利率累算利息(及在該等證書如此交回前，不會就該等次級債務向信託證券證書持有人支付利息或本金)；及

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本節所指的提前終止事件，是指(1)與RenaissaveRe Finance或RRNAH(發行人或擔保人)解散或破產有關的某些事件，(2)財產受託人指示解散信託並將信託證券交換為次級債務，(3)贖回與贖回所有次級債務有關的信託證券，或(4)贖回與贖回所有次級債務有關的信託證券

對於優先證券或相應次級債務證券的市場價格不能保證，如果資本信託發生解散和清算，可能會被派發以換取優先證券。因此，您可能購買的優先證券或您在解散和清算資本信託時可能收到的相應次級債務證券的交易價格可能低於您購買優先證券的價格。

贖回程序

資本信託可在每個贖回日以贖回價格贖回優先證券，贖回相應的次級債務證券所得款項。資本信託可以贖回優先證券，贖回價格僅在資本信託手頭有資金可用於支付贖回價格的情況下，才應在每個贖回日支付。另請參閲？普通證券的從屬關係。

如果資本信託就其優先證券發出贖回通知(該通知將是不可撤銷的)，則在贖回日期中午12點前，只要資金可用，財產託管人將不可撤銷地向優先證券基金的託管機構存入足以支付適用贖回價格的存款，將向託管機構發出不可撤銷的指示，並授權其向該優先證券的持有人支付贖回價格。(br}=如果該等優先證券不再以記賬形式存入，財產託管人在資金可用的範圍內，將不可撤銷地向該優先證券基金的支付代理交存足以支付適用贖回價格的資金，並將給予該支付代理不可撤銷的指示和授權，在交出證明該優先證券的證書後向其持有人支付贖回價格。儘管有上述規定，任何需要贖回的優先證券在贖回日或之前應支付的分派應在相關分銷日的相關記錄日期支付給該優先證券的持有人。如果已按要求發出贖回通知並存入資金，則在緊接存款日營業結束前，該優先證券持有人的所有所謂贖回權利將終止，但該優先證券持有人收取贖回價格及該等分派的權利除外，但不計息，且該優先證券持有人將不再持有該優先證券。該優先證券的持有人將不再持有該優先證券，但不收取利息。該優先證券的持有人將不再持有該優先證券。該優先證券的持有人將不再持有該優先證券。如果任何支付贖回價格的日期不是營業日, 則於該日期應付的贖回價格將於下一個營業日支付(且不會就任何該等延遲支付任何利息或其他款項)，惟如該營業日適逢下一個歷年，則該等款項將於緊接該營業日的前一個營業日支付，其效力與在該日期支付的效力相同。如果要求贖回的優先證券的贖回價格被資本信託或我們不當扣留或拒絕支付，並且沒有按照信託優先證券擔保説明中所述的優先證券擔保支付，則此類優先證券的分派將繼續按當時適用的利率累計，從資本信託最初為此類優先證券設定的贖回日期至實際支付贖回價格之日為止，在這種情況下，實際支付日期將為

在適用法律(包括但不限於美國聯邦證券法)的約束下，我們或我們的子公司 (包括RenaissaeRe Finance和RRNAH)可以隨時、隨時通過招標、公開市場或私人協議購買未償還優先證券。

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資金信託將於相關記錄日期(即相關贖回日期前15個營業日或適用招股説明書附錄另有規定)向適用的記錄持有人支付優先證券的贖回價格；但如果有任何優先證券未登記入賬，則該優先證券的相關記錄日期應至少在贖回日期之前15天，如中規定的那樣。應在贖回日期之前至少15個工作日或在適用的招股説明書附錄中另有規定的情況下，向該優先證券的相關記錄持有人支付優先證券的贖回價格；但是，如果有任何優先證券沒有記賬，則該優先證券的相關記錄日期應至少在贖回日期前15天，如所述

如果資金信託在贖回日贖回的優先證券和普通證券少於其發行的全部優先證券和普通證券，則該優先證券和普通證券的總清算金額應根據該類別的相對清算金額按比例分配給優先證券和普通證券。待贖回的特定優先證券應在贖回日前不超過60日由財產受託人從之前未贖回的未贖回優先證券中按比例選擇，或通過財產受託人認為公平和適當的其他方法進行選擇。財產受託人應當及時以書面形式通知信託登記管理人被選擇贖回的優先證券，對於被選擇部分贖回的優先證券，應當及時通知信託登記機構需要贖回的清算金額。就每份重述的信託協議而言，除文意另有所指外，所有與贖回優先證券有關的規定，對於僅部分贖回或將贖回的優先證券，應與已經贖回或即將贖回的優先證券的清算金額部分有關。

贖回通知將在贖回日期前至少30天(但不超過60天)郵寄給每位信託證券持有人，並按其註冊地址贖回。除非作為發行人或擔保人的RenaissaeRe或RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)拖欠相應次級債務證券的贖回價格，否則在贖回日及之後，該等次級債務證券或其部分(以及相關優先證券或其部分的分派將停止累算)將停止應計利息，要求贖回。

普通證券的從屬地位

資本信託優先證券和普通證券(視情況適用)的分配和贖回價格的支付應根據該優先證券和普通證券的清算金額按比例支付；但如在任何分派日期或贖回日期發生相應次級債務證券項下的違約事件且仍在繼續，則不得就資本信託的任何普通股證券支付任何分派或贖回價格，亦不得就贖回、清算或以其他方式收購該等普通股證券而支付任何其他款項，除非以全額現金支付終止所有分配期內資本信託所有未償還優先證券的所有累積及未償還分派。或在支付贖回價格的情況下，資本信託當時需要贖回的所有未償還優先證券的贖回價格的全額應已支付或撥備，財產受託人的所有可用資金應首先用於全額現金支付資本信託當時到期和應付的所有分配或贖回優先證券的所有分派或贖回價格。在支付贖回價格的情況下，資本信託當時要求贖回的所有未償還優先證券的贖回價格應已全部支付，財產受託人的所有可用資金應首先用於全額現金支付資本信託當時到期和應付的所有優先證券的所有分派或贖回價格。

如果重述信託協議下的任何違約事件是由相應次級債務證券項下的違約事件引起的，則資本信託普通股證券的持有人將被視為已放棄根據適用的重述信託協議就任何該等違約事件採取行動的權利，直至該等優先證券的所有違約事件的影響均已治癒、豁免或以其他方式消除為止。在有關優先證券的適用重述信託協議下的任何此類違約事件得到如此治癒、豁免或以其他方式消除之前，財產受託人應僅代表該優先證券的持有人行事，而不代表資本信託的普通股持有人行事，並且只有該優先證券的持有人才有權指示財產受託人代表他們行事。財產託管人有權指示財產託管人代表他們行事。財產託管人應僅代表該優先證券的持有人行事，而不代表資本信託的普通股持有人行事。財產託管人有權指示財產託管人代表其行事。

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(2)向其信託證券持有人分發本金總額相當於信託證券的聲明清算總額的相應次級債務證券(如果我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視屬何情況而定)已作為存託人向財產受託人發出解散資本信託的書面指示)(該指示是可選擇的，並且完全由其作為存託人酌情決定)；(C)如果我們是RenaissaeRe Finance或RRNAH(視屬何情況而定)，則向其信託證券持有人分發相應的次級債務證券，本金總額等於該信託證券的聲明清算總額(視屬何情況而定)；

(三)贖回與贖回全部次級債務相關的全部資金信託證券；

(4)有司法管轄權的法院發出解散資本信託的命令。

如果發生上文第(1)、(2)或(4)款所述的提前解散，或者在指定自動解散資本信託的日期，資本信託應在資本信託受託人認為可能的情況下儘快清算，按照適用法律的規定，在償還資本信託債權人的債務後，將本金總額等於信託證券的總清算金額的次級債務證券分配給該信託證券的持有人。但是，如果財產託管人認為這種分配不切實際，在償還了適用法律規定的對資本信託債權人的債務(br})後，財產託管人將有權從資本信託的資產中獲得一筆金額，該金額相當於優先證券持有人的清算金額加上截至付款之日的累計和未支付的分配(該金額稱為清算分配分配)，該金額為資本信託的可供分配給持有人的資產。根據適用法律的規定，向資本信託的債權人償還債務後，優先證券持有人將有權獲得相當於清算金額加上截至付款之日的累計和未支付分配的金額(該金額為清算分配)。如果由於資金信託沒有足夠的資產來全額支付全部清算分配而只能部分支付此類清算分配，則資金信託應按比例支付其優先證券的直接應付金額。資本信託普通股證券的持有人將有權在任何此類清算時與其優先證券持有人按比例獲得分派，但如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，優先證券應優先於普通股證券。

違約事件；通知

根據關於適用優先證券的每個重述信託協議，下列事件之一構成違約事件(無論違約事件的原因是什麼，也不管違約事件是自願還是非自願的，或者通過法律實施或根據任何法院的任何判決、法令或命令或任何行政或政府機構的任何命令、規則或法規而發生)：

(1)相應次級債務證券發生違約事件(見債務證券違約事件説明)；

(二)財產託管人在分派到期應付時拖欠款項，並持續30天；

(三)信託證券到期應付時，財產受託人拖欠贖回價款；

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(4)在該重述的信託協議中，資本受託人未能履行或在任何實質方面違反資本受託人的任何契諾或保證(但上文第(2)或(3)款處理其履行或違反的契諾或保證除外)，並在持有人以掛號或掛號郵寄方式向失責的資本受託人發出通知後，該等失責或違反持續60天一份書面通知，指明該違約或違約，並要求對其進行補救，並聲明該通知是該重述信託協議下的違約通知；或

(五)財產受託人發生破產或資不抵債的某些事件，以及資本信託普通股持有人未在60天內指定繼任財產受託人的情況。(五)財產受託人的某些破產或資不抵債事件，以及資本信託的普通股持有人未在60天內指定繼任財產受託人。

物業託管人實際知道的任何違約事件發生後15個工作日內，物業託管人應將該違約事件的通知發送給資本信託優先證券持有人、行政託管人以及我們(RenaissaeRe Finance或RRNAH，視情況而定)作為存託管理人，除非該違約事件已被治癒或放棄。作為存託管理人，我們RenaissavieRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人必須每年向財產受託人提交一份證明，證明他們是否遵守每個重述信託協議中適用於他們的所有條件和契諾。

如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，則在如上所述資本信託解散時，優先證券應優先於普通證券。見資本信託解散時的清算分配。重述信託協議下存在違約事件並不賦予優先證券持有人加速到期的權利。

資本受託人的免職

除非相應次級債務證券項下的違約事件已經發生並仍在繼續，否則普通股證券持有人可隨時將任何Capital 受託人免職。如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，財產託管人和特拉華州託管人可能會在此時被未償還優先證券清算金額的多數持有人除名。在任何情況下，優先證券的持有者都沒有投票權來任命、罷免或更換行政受託人，這些受託人的投票權只屬於普通股的持有者。資本受託人的辭職或免職以及繼任受託人的任命，在繼任受託人按照適用的重述信託協議的規定接受任命之前均不生效。繼任受託人按照適用的重述信託協議的規定接受任命之前，資本受託人的辭職或免職和繼任受託人的任命均無效。

共同受託人和單獨的財產受託人

除非違約事件已經發生並在任何時間持續發生，以滿足信託契約法的法律要求或資本信託任何部分財產當時可能所在的任何司法管轄區的法律要求，否則普通股持有人和行政受託人有權任命一人或多人與財產受託人共同擔任資本信託全部或任何部分財產的共同受託人，或單獨擔任受託人。在這兩種情況下，根據適用的重述信託協議的規定，授予該任命文書可能規定的權力，並以該身份將其認為必要或適宜的任何財產、所有權、權利或權力授予該人或該等人士。如果相應次級債務證券的違約事件已經發生並仍在繼續，財產受託人有權進行指定。

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財產託管人、特拉華州託管人或任何非自然人的行政託管人可以合併、轉換或合併的任何公司，或資本託管人為其中一方的任何合併、轉換或合併產生的任何公司，應根據每個重述信託協議成為資本託管人的繼承人，但該等公司應具有其他資格和資格。

資本信託的合併、合併、合併或替換

資本信託不得與任何公司或其他實體合併，或轉換為、合併、合併或被取代，或轉讓、轉讓或將其財產和資產作為一個整體出租給任何公司或其他實體，除非如下所述或在資本信託解散後的清算分配中所述。資本信託可應我們的要求，僅經行政受託人同意並未經以下機構的持有人同意，方可與RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)合併將其財產和資產實質上作為整體轉讓或租賃給根據任何國家的法律組織的信託，條件是：

(1)該繼承實體可以(A)明確承擔資本信託對優先證券的全部義務，或者(B)以與優先證券條款基本相同的其他證券替代優先證券，只要該優先證券在清算、贖回和其他方面的分配和支付順序與優先證券與優先證券的優先順序相同；(B)在清算、贖回和其他方面的分配和支付方面，以與優先證券的優先順序相同的其他證券取代優先證券；(B)在清算、贖回和其他方面的分配和支付方面，以與優先證券的優先順序相同的其他證券取代優先證券；

(2)我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)明確任命該繼承實體的受託人作為相應次級債務證券的持有人，該受託人與財產受託人具有相同的權力和職責；

(三)優先證券在其上市、交易的全國性證券交易所或者其他組織掛牌交易或者通知發行後掛牌交易；

(四)合併、轉換、合併、合併、置換、轉讓、轉讓或租賃不會導致優先證券(包括任何後續證券)被任何國家認可的統計評級機構降級；

(五)合併、轉換、合併、合併、置換、轉讓、轉讓或租賃不會對優先證券(包括任何後續證券)持有人的權利、優惠權和特權產生任何實質性的不利影響；(五)合併、轉換、合併、合併、置換、轉讓、轉讓或租賃不會對優先證券(包括任何後續證券)持有人的權利、優先權和特權產生任何實質性的不利影響；

(6) 該繼承實體的宗旨與資本信託的宗旨基本相同；

(7)在該等合併、轉換、合併、合併、更換、轉讓、轉讓或租賃之前，本公司、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)已收到資本信託的獨立律師在該等事宜方面經驗豐富的意見，認為 (A)該等合併、轉換、合併、合併、替換、轉讓、轉讓或租賃不會對優先證券持有人(包括任何繼承者)的權利、優先權及特權造成不利影響資本信託或任何後續實體都不需要根據《投資公司法》註冊為投資公司；和

(8)我們RenaissaeRe Finance、RRNAH或任何允許的繼承人或受讓人擁有該繼承實體的所有普通證券，RenaissaeRe或任何允許的繼承人或受讓人至少在優先證券擔保的範圍內擔保該繼承實體在繼承證券項下的義務。

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儘管有上述規定，除非獲得優先證券100%清算金額的持有人的同意，否則資本信託不得合併、合併、與優先證券合併或合併、轉換為或被替換、轉讓、轉讓或租賃其財產和資產作為一個整體給任何其他實體，或允許任何其他實體合併、轉換或取代它，如果這種合併、替換、轉讓、轉讓或租賃會導致該等合併、替換、轉讓、轉讓或租賃導致任何其他實體合併、替換、轉讓、轉讓或租賃，則資本信託不得允許任何其他實體合併、替換、轉讓、轉讓或租賃其財產和資產。如果合併、替換、轉讓、轉讓或租賃會導致合併、替換、轉讓、轉讓或租賃

投票權和優先購買權

除非下列規定和信託優先證券擔保條款説明修訂和轉讓，以及法律和適用的重述信託協議另有要求，優先證券持有人將沒有投票權。優先證券的持有者沒有優先購買權或類似權利。

重述信託協議的修訂

重述的信託協議可由我們或RenaissaeRe Finance(視情況而定)和資本受託人不時修改，而無需信託證券持有人的同意：

(1)糾正任何含糊之處，更正或補充該重述信託協議中可能與任何其他條文不一致的任何條文，或就該重述信託協議所產生的事項或問題作出與該重述信託協議其他條文不牴觸的任何其他條文，或

(2)修改、取消或增加此類重述信託協議的任何條款，以確保資本信託在任何信託證券未償還的任何時間都將被歸類為美國聯邦所得税目的設保人信託，或確保資本信託不會被要求根據投資公司法註冊為一家投資公司，以確保資本信託在必要的程度上被歸類為美國聯邦所得税目的的設保人信託，或確保資本信託不會被要求註冊為投資公司；

但在第(1)款的情況下，該行為不得在任何實質性方面對信託證券持有人的利益造成不利影響。對重述信託協議的修改，自通知資本信託信託證券持有人後生效。

重述的信託協議可由吾等或RenaissaeRe Finance(視何者適用而定)與資本受託人修訂，但須經代表不少於大多數(基於清算金額)的未償還信託證券的持有人同意，並由資本受託人收到律師意見，表明該項修訂或根據該等修訂授予資本受託人的任何權力不會影響資本信託作為美國聯邦所得税或資本信託的設保人信託的地位。但是，未經各信託證券持有人同意，該重述信託協議不得修改為：

(一)改變信託證券分派的金額或者時間，或者以其他方式對信託證券自指定日期起需要分派的金額造成不利影響的；

(2)限制信託證券持有人在該日或之後就強制執行任何此類付款提起訴訟的權利。

只要財產受託人持有任何相應的次級債務證券，資本受託人不得：

(1)指示為尋求受託人可獲得的任何補救而進行任何法律程序的時間、方法和地點，或就該等相應的次級債務證券執行財產受託人所獲賦予的任何信託或權力的時間、方法及地點；

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然而，如果附屬契約的同意需要相應次級債務證券的每一持有人同意，則未經相應優先證券的每一持有人事先同意，財產受託人不得給予此類同意。除非優先證券持有人隨後投票通過，否則資本受託人不得撤銷先前授權或優先證券持有人投票批准的任何行動。財產託管人應通知每位優先證券持有人有關相應次級債務證券的違約通知。除了獲得優先證券持有人的上述批准外，在採取任何上述行動之前，資本託管人還應徵詢在該等問題上經驗豐富的律師的意見，大意是資本信託不會因為該等行動而被歸類為美國聯邦所得税的公司。

任何需要優先證券持有人批准或採取的行動，均可在為此目的或根據書面同意召開的優先證券持有人會議上給予或採取。財產託管人將按照每份重述信託協議中規定的方式，將優先證券持有人有權投票的任何會議的通知發給每個優先證券記錄持有人。

根據適用的重述信託協議，資本信託贖回和註銷其優先證券將不需要優先證券持有人的投票或同意。資本信託將不需要投票或同意就可以贖回和註銷其優先證券。

儘管優先證券持有人在上述任何情況下都有權投票或同意，但我們、資本託管人或我們的任何關聯公司(包括RenaissaeRe Finance 和RRNAH)或任何資本託管人擁有的任何優先證券，就該等投票或同意而言，應被視為未清償證券。

全球優先證券證券

資本信託的優先證券可以全部或部分以一種或多種全球優先證券的形式發行，這些證券將存放在招股説明書附錄中指定的託管機構或代表其存放。

資金信託優先證券存託安排的具體條款將在相關招股説明書附錄中説明。

除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則資本信託的重述信託協議將規定： (1)如果我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)以書面形式通知資本受託人，該託管機構不再願意或不能擔任託管機構，並且我們未能在90天內指定合格的繼任者；(2)我們、 RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況適用)將根據我們或其選擇，以書面形式通知資本受託人，它選擇通過託管機構終止記賬系統，或(3)在相應次級債務證券發生違約事件後，優先證券的所有者至少佔此類優先證券清算金額的大部分

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書面通知財產託管人，通過託管人繼續記賬系統不再符合他們的最佳利益，則將根據託管人的指示將全球優先證券交換為最終形式的優先證券。預計在某些情況下，此類指示可能基於保管人從參與者那裏收到的關於全球優先證券實益權益所有權的指示。如此發行的個別優先證券將以授權面額發行。

支付和支付機構

有關優先證券的付款應支付給託管機構，託管機構應在適用的分發日期貸記託管機構的相關賬户，或者，如果資本信託的優先證券不是由託管機構持有，則應通過支票郵寄到有權獲得優先證券的持有人的地址，該地址應出現在資本信託的登記冊上，或通過電匯到在美國一家銀行開設的賬户。除非在適用的招股説明書附錄中另有規定，否則支付代理人最初應為財產託管人。付款代理應被允許在向我們、RenaissaeRe Finance或 RRNAH(視情況而定)和財產託管人發出30天書面通知後辭去付款代理職務。如果財產託管人不再擔任付款代理人，行政受託人應指定一名繼承人(應為財產託管人和我們均可接受的銀行或信託公司)擔任付款代理人。

登記員和轉讓代理

除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則財產託管人將擔任優先證券的登記和轉讓代理。資金信託的存款人有權隨時自行決定更換優先證券的登記機構和轉讓代理機構。

優先證券的轉讓登記將由資本信託或代表資本信託免費進行，但在支付任何轉讓或交換可能徵收的任何税款或其他政府費用後。在優先證券被贖回後，資本信託將不需要註冊或安排註冊其優先證券的轉讓。

有關財產受託人的資料

財產託管人承諾只履行每份重述信託協議中明確規定的職責，前提是它必須像謹慎的人在處理自己的事務時一樣謹慎。在符合這一規定的情況下，財產託管人沒有義務應優先證券持有人的要求行使適用的重述信託協議賦予它的任何權力，除非財產託管人被提供合理的賠償，以彌補由此可能產生的成本、費用和責任。如果財產受託人在履行重述信託協議下的職責時，需要在其他訴訟理由之間作出決定，解讀適用的重述信託協議中含糊的條款，或者不確定適用的重述信託協議的任何條款的適用情況，並且該事項不是優先證券持有人根據該重述信託協議有權表決的事項，則財產受託人應按照我們、RenaissavieRe Finance或RRNAH的指示採取行動，如如無此指示，財產託管人應採取其認為合宜且符合信託證券持有人最大利益的行動，除其自身的惡意、疏忽或故意不當行為外，不承擔任何責任。財產託管人應採取其認為明智且符合信託證券持有人最大利益的行動，除其自身的惡意、疏忽或故意不當行為外，不承擔任何責任。

行政受託人

行政受託人被授權和指示處理資本信託的事務和運營資本信託，以使資本信託不會被視為根據投資公司法要求註冊的投資公司，或被歸類為聯合航空應納税的公司的協會

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出於聯邦所得税目的，因此相應的次級債務證券將被視為我們的債務，RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)，用於美國聯邦所得税目的。在這方面，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人有權採取不違反適用法律的任何行動，資本信託的信託證書或每個重述的信託協議，即我們RenaissaeRe Finance或RRNAH(視適用情況而定)和行政受託人酌情決定就該等目的而言是必要的或適宜的，只要該行動不會對持有者的利益造成重大不利影響，則我們、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)和行政受託人有權採取任何不違反適用法律的行動資本信託或每個重述的信託協議，只要該行動不會對持有者的利益造成實質性不利影響

信託優先證券擔保説明

在資本信託發行其優先證券的同時，我們將為優先證券持有人不時的利益簽署和交付優先證券擔保。為遵守信託契約法案，德意志銀行信託公司美洲公司將根據優先證券擔保擔任契約受託人(擔保受託人)，優先證券擔保將符合信託契約法案的資格。

以下摘要闡述了優先證券擔保的具體條款和規定。由於以下優先證券擔保條款的摘要不完整，有關優先證券擔保條款的更完整信息，包括下面使用的一些術語的定義，請參閲優先證券擔保表格和信託契約法案。優先證券擔保表格已作為註冊説明書的證物提交，本招股説明書是該説明書的一部分，並通過引用併入本摘要中。每當我們提到優先證券擔保的特定部分或定義的術語時，這些部分或定義的術語通過引用併入本文。本摘要中提到的優先證券是指與優先證券擔保相關的資本信託的優先證券。擔保受託人將為資本信託優先證券持有人的利益持有優先證券擔保。

一般信息

我們將不可撤銷地同意在到期時以從屬方式向優先證券持有人全額支付(如下定義)(不重複由資本信託或代表資本信託支付的金額)，無論資本信託可能擁有或主張的任何抗辯、抵銷權或反索賠(抗辯付款除外)。關於優先證券的以下付款，如果不是由資本信託或其代表支付的(擔保付款)，將受優先證券擔保的約束：

(1)在資金信託當時手頭有資金可供支付的範圍內，需要就此類優先證券支付的任何應計和未支付的分派；

(2)就任何需要贖回的優先證券而言，贖回價格，包括截至贖回日的所有應計和未支付的分派，但以資本信託手頭有資金可供贖回的範圍為限；以及

(3)在資本信託自願或非自願解散、清盤或清盤時(除非相應的次級債務證券分配給該等優先證券的持有人)，以(A)清算分配(以資本信託當時有可供支付的資金為限)和(B)資本信託剩餘可供分配給優先證券持有人的資產額中較少者為準。

我們向適用優先證券的持有人直接支付所需金額，或促使資本信託向該等持有人支付該等金額，即可履行我們支付擔保付款的義務。

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每項優先證券擔保將是資本信託在優先證券項下的付款義務的不可撤銷擔保，但僅在資本信託有足夠資金支付此類款項的情況下適用。從這個意義上説，每個優先證券擔保都是付款擔保，而不是收款擔保。截至2020年3月31日，根據公司間票據，我們總共有9150萬美元的未償高級債務本金，以優先票據形式的未償高級債務本金為4.0億美元。此外，我們還為RenaissavieRe Finance發行的未償還優先票據提供擔保，本金總額達6.0億美元，並同意根據我們的某些保險和再保險子公司的信用證安排，擔保它們的償還義務。

如果我們(作為發行人或擔保人)、RenaissaeRe Finance或RRNAH(視情況而定)不對資本信託持有的相應次級債務證券支付利息，資本信託將無法支付優先證券的分派，也將沒有合法可供支付的資金。每項優先證券擔保的償還權將排在我們所有其他債務(包括所有債務證券)的次要地位和次要地位，但按條款排在同等或從屬地位的除外。見優先證券擔保的狀況。

由於我們是一家控股公司，我們的債權人(包括根據優先證券擔保而成為我們債權人的優先證券持有人)和股東在子公司清算或重組或以其他方式參與任何子公司的資產分配時的權利和權利將受到子公司債權人的優先索賠，包括對其各自保單持有人的我們的再保險和保險子公司的索賠，除非我們自己可能是對子公司擁有公認債權的債權人或我們的債權人可以我們的循環信貸協議要求，在該協議規定的情況下，我們現有和未來的某些子公司將成為根據該協議向我們提供的貸款的擔保人。現有的擔保人是RenaissaeRe Finance和RRNAH。除了我們循環信貸協議下的貸款人外，我們的任何債權人都不能從我們的任何子公司獲得擔保。我們的債權人(包括憑藉優先證券擔保而成為我們的債權人的優先證券持有人)參與分配我們在某些子公司擁有的股票的權利也可能需要得到對這些子公司擁有管轄權的某些保險監管機構的批准。除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則優先證券擔保不會限制我們產生或發行其他有擔保或無擔保債務的能力，無論是通過契約還是其他方式。

通過適用的優先證券擔保、適用的重述信託協議、附屬契約及其任何補充契約以及下文所述的費用協議，我們在此和任何隨附招股説明書補充的義務共同構成吾等對優先證券到期付款的全額、不可撤銷和無條件的擔保。在此，我們的義務將通過適用的優先證券擔保、適用的重述信託協議、附屬契約及其任何補充契約和下述費用協議構成吾等對優先證券到期付款的全面、不可撤銷和無條件的擔保。任何單獨的文件或與少於所有其他文件一起運行的文件都不構成此類保證。只有將這些文件合併使用，才能對資本信託在優先證券項下的義務提供全面、不可撤銷和無條件的擔保。？見資本信託、？信託優先證券説明、？債務説明證券。

優先證券擔保的現狀

每項優先證券擔保將構成我們的無擔保債務，並且在償還權上將排在我們所有其他債務的次要地位和次要地位，但那些按其條款排在同等或從屬地位的債務除外。

每個優先證券擔保將與我們代表任何信託、合夥企業或與我們有關聯的其他實體(我們的融資工具)的優先證券持有人出具的所有其他類似優先證券擔保並列。每種優先證券擔保將構成付款擔保

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並且不屬於集合。這意味着擔保方可以直接向我們提起法律訴訟，以執行其優先證券擔保項下的權利，而無需首先對任何其他個人或實體提起法律訴訟。每項優先證券擔保均不會解除，除非向相應次級債務證券的優先證券的持有人全額支付擔保款項(非由資本信託支付)，否則不會解除擔保。任何優先證券擔保都不會對我們可能產生的額外債務金額施加限制。我們預計時不時會產生優先於優先證券擔保的額外債務。

修訂及轉讓

除不會對相關優先證券持有人的權利造成實質性不利影響的任何變更外(在這種情況下不需要投票)，未經持有該等未清償優先證券總清算金額的多數的持有人事先批准，不得修改優先證券擔保。每個優先證券擔保中包含的所有擔保和協議應約束我們的繼承人、受讓人、接管人、受託人和代表，並使當時未償還的相關優先證券的持有人受益。

違約事件

優先證券擔保項下的違約事件將在我方未能履行本公司在優先證券擔保項下的任何付款義務時發生。持有相關優先證券合計清算金額不少於多數的持有人有權指示就該優先證券擔保向擔保受託人提出任何補救措施的時間、方法和地點，或指示根據該優先證券擔保向擔保受託人授予的任何信託或權力的行使。有關優先證券擔保的總清算金額不少於半數的持有人有權指示進行任何訴訟的時間、方法和地點，以尋求擔保受託人就該優先證券擔保可採取的任何補救措施，或指示行使根據該優先證券擔保授予擔保的任何信託或權力。

如果擔保受託人未能強制執行優先證券擔保，優先證券的任何持有人都可以直接向我們提起法律訴訟，以強制執行其在該優先證券擔保項下的權利，而無需首先對資本信託、擔保受託人或任何其他個人或實體提起法律訴訟。

作為擔保人，我們需要每年向擔保受託人提交一份證明，證明我們是否遵守優先證券擔保項下適用於我們的所有條件和契諾。

有關擔保受託人的信息

擔保託管人承諾只履行每個優先證券擔保中明確規定的職責，並且在任何優先證券擔保違約後，必須像謹慎的人在處理自己的事務中所行使或使用的那樣，在發生並持續履行任何優先證券擔保的違約期間以外的任何時間，履行每項優先證券擔保中明確規定的職責。擔保託管人承諾僅履行每個優先證券擔保中明確規定的職責，並且在任何優先證券擔保違約後，必須與謹慎的人在處理自己的事務中行使或使用的謹慎程度和技能相同。(3.1節)除本條文另有規定外，擔保受託人並無義務應任何優先證券持有人的要求而行使任何優先證券擔保所賦予其的任何權力，除非就可能招致的費用、開支及法律責任向其提供合理賠償。

優先證券擔保的終止

每項優先證券擔保將在(1)全額支付相關優先證券的贖回價格，(2)向相關優先證券持有人分發相應的次級債務證券，或(3)全額支付資本信託清算時應支付的金額時終止，並且不再具有效力和效力(1)全額支付相關優先證券的贖回價格，(2)向相關優先證券的持有人分發相應的次級債務證券，或(3)全額支付資本信託清算時應支付的金額。每項優先證券擔保將繼續

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如果相關優先證券的任何持有人在任何時候必須恢復支付就該優先證券或該優先證券擔保支付的任何款項，則該優先證券有效或將被恢復(視具體情況而定)。任何相關優先證券持有人必須恢復支付就該優先證券或該優先證券擔保支付的任何款項。

紐約將依法治國

每個優先證券擔保將受紐約州適用於在該州簽訂和履行的協議的法律管轄和解釋。

費用協議

根據吾等根據重述信託協議訂立的開支協議，吾等將不可撤銷及無條件地向每名人士或實體提供資金信託的負債或責任擔保，支付資本金信託的任何成本、開支或負債，但資本金信託須向優先證券持有人或資本信託的其他類似權益支付根據優先證券的條款或其他類似權益(視乎情況而定)應付的款項除外。

股份購買合同及股份購買單位説明

我們可能會發布購股合同，要求持股人向我們購買，並要求我們在未來的一個或多個日期向持股人出售指定數量的我們的普通股或優先股。每股價格可以在股份購買合同發行時確定，也可以參照股份購買合同中規定的具體公式確定，並在適用的招股説明書附錄中説明。股份購買合同可以單獨發行，也可以作為股份購買單位的一部分，由股份購買合同組成，作為持有人根據股份購買合同購買股份的義務的擔保，下列任一項：

(1)我們的優先債務證券或次級債務證券， RenaissaeRe Finance或RRNAH；

(2)優先股；

(三)包括美國國債在內的第三方債務；

(4)資本信託的優先證券。

適用的招股説明書附錄將詳細説明將確保持有人根據適用的購股合同承擔購股義務的證券。除非招股説明書附錄中另有説明，否則與保證持有人有義務購買我們的普通股或優先股的購股合同相關的證券將根據質押協議質押給抵押品代理，以使我們受益。質押證券將確保購股合同持有人根據相關購股合同購買我們的普通股或優先股的義務。購股合同持有人對相關質押證券的權利將受制於我們對這些質押證券的擔保權益。擔保權益將由質押協議設立。除相關購股合同終止或提前結清外，購股合同持有人不得將與該購股合同相關的質押證券從質押安排中撤回。購股合同持有人不得將與該購股合同相關的質押證券從質押安排中撤回。在符合該擔保權益以及購買合同協議和質押協議條款的情況下，股份購買合同的每個持有人將保留對相關質押證券的全部實益所有權。

股票購買合同可能要求我們定期向股票購買單位的持有者付款，反之亦然，這種付款可能是無擔保的或在某種基礎上預付資金。購股合同可能要求持有人以特定方式擔保其義務，在某些情況下，我們可能會在釋放任何擔保該持有人在原購股合同下承擔義務的抵押品時，將新發行的預付購股合同交付給該持有人。

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如適用的招股説明書附錄所述，我們可以發行由一個或多個購買合同、購買單位、認股權證、債務證券、優先股、普通股、優先證券或此類證券的任何組合組成的單位，包括對任何此類證券的擔保。適用的招股説明書附錄將描述：

(一)單位和構成該單位的證券的條件，包括構成該單位的證券是否可以單獨交易以及在什麼情況下可以單獨交易；

(二)管理單位的任何單位協議的條款説明；

(三)單位的支付、結算、轉讓、調換條款説明。

如果我們發行單位，我們將提交一份單位協議書的複印件作為登記説明書的證物，招股説明書是登記説明書的一部分，前述描述通過參考該證物完整地加以限定。

分銷計劃

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust可能會不時以下列任何一種或多種方式出售已發行證券：

(一)通過代理人；

(二)向承銷商或通過承銷商；

(三)通過經銷商；

(4) 直接給採購商。

此外，我們RenaissaeRe Finance或RRNAH可能與第三方進行衍生品交易或其他對衝交易，或以私下協商的交易方式將本招股説明書未涵蓋的證券出售給第三方。如果適用的招股説明書附錄表明，與此類交易相關，第三方可以根據本招股説明書和適用的招股説明書附錄，在獲得BMA事先書面同意的前提下，出售本招股説明書和適用的招股説明書附錄所涵蓋的證券。如果是這樣的話，第三方可以用從別人那裏借來的證券來結算這類銷售，也可以用從我們那裏收到的證券來平倉任何相關的空頭頭寸。但須事先獲得書面同意

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有關發售證券的招股説明書補充資料將列明發售證券的條款，包括任何承銷商、交易商或代理人的姓名或名稱；發售證券的收購價及向本公司、RenaissaeRe Finance、RRNAH及/或Capital Trust出售證券所得的收益；任何承銷折扣及佣金或代理費及其他構成承銷商或代理人的項目；任何首次公開發行(IPO)價格及任何折扣或優惠。允許或回售或支付給交易商的任何首次公開募股(IPO)價格、折扣或優惠可能會不時更改。

發售證券的分銷可能不時在一筆或多筆交易中以一個或多個固定價格進行，該價格可能會根據出售時的市場價格、與該等現行市場價格相關的價格或談判價格而改變。

購買已發行證券的要約可以由我們徵集，也可以通過我們不時指定的代理人進行。本招股説明書所涉及的已發行證券的要約或銷售的任何此類代理將在適用的招股説明書附錄中列出，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust向該代理支付的任何佣金將在適用的招股説明書附錄中列出。除非在招股説明書附錄中另有説明，否則任何此類代理人在其委任期內將以合理的最大努力行事。根據證券法的定義，任何此類代理人都可能被視為如此提供和出售的已發行證券的承銷商，這一術語在《證券法》(Securities Act)中有定義。

如果所發行的證券是通過承銷的方式出售的，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託將與一家或多家承銷商簽署承銷協議，承銷商的姓名或名稱，以及任何其他承銷商的姓名和交易條款，包括承銷商和交易商的佣金、折扣和任何其他補償(如果有)將在招股説明書附錄中列出，承銷商將使用該協議補充説明書。如果有，承銷商和交易商的佣金、折扣和任何其他補償(如果有)將在招股説明書補充書中列出，承銷商和交易商的佣金、折扣和任何其他補償(如果有)將在招股説明書附錄中列出。如果承銷商被用於出售發售的證券，發售的證券將由承銷商自行購買，並可能不時在一筆或多筆交易中轉售，包括談判交易，以固定的公開發行價格或由承銷商在出售時確定的不同價格轉售。

發行的證券可以通過主承銷商代表的承銷團向公眾發行，也可以直接由主承銷商代表的承銷團向公眾發行。如果任何一家或多家承銷商被用於出售已發行證券，除非招股説明書附錄另有説明，否則承銷協議將規定承銷商的義務受某些先決條件的約束，並且有關出售已發行證券的承銷商將有義務購買系列中的所有此類已發行證券。如果購買了任何此類證券，承銷商將有義務購買該系列的所有此類已發行證券。

我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH 和/或Capital Trust可能會授予承銷商以公開發行價(加上額外的承銷折扣或佣金)購買額外發售的證券以彌補超額配售(如果有的話)的選擇權，這可能在招股説明書附錄中有所闡述。如果我們、RenaissaeRe Finance和/或資本信託授予任何超額配售選擇權，則該超額配售選擇權的條款將在招股説明書附錄中與該等已發行證券相關。

如果交易商被用於銷售本招股説明書所涉及的已發行證券，我們RenaissaeRe Finance和/或Capital Trust將把此類已發行證券作為本金出售給該交易商。然後，交易商可以不同的價格向公眾轉售此類發行的證券，價格由交易商在轉售時確定。任何此類交易商都可以被視為承銷商，這一術語在證券中有定義

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購買已發行證券的要約可由我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託直接徵求，並可由我們、RenaissaeRe Finance和/或資本信託直接向機構投資者或其他人出售，這些投資者或其他人可能被視為證券法意義上的任何轉售的承銷商。任何此類銷售的條款將在相關招股説明書附錄中説明。

如果適用的招股説明書附錄中有這樣的説明，也可以在購買證券時根據其條款贖回或償還，或以其他方式，由一家或多家公司(再營銷公司)作為其自身賬户的委託人或作為我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust的代理來提供和出售所提供的證券。如果在適用的招股説明書附錄中有這樣的説明，則還可以根據贖回或償還條款或其他方式，由一家或多家公司(再營銷公司)作為其賬户的委託人或代理來提供和出售所發售的證券。將確定任何再營銷公司，其與我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital 信託的協議條款(如果有)及其補償將在適用的招股説明書附錄中説明。再營銷公司可以被視為承銷商，這一術語在證券法中有定義，與其所標明的已發行證券相關。

我們RenaissaeRe Finance或RRNAH可以在規則415根據證券法定義的市場上在發售中出售股權證券。本註冊聲明的生效後修正案將被提交，以確定在市場上取消產品時的承銷商。

與發行有關的，承銷商或者其他代理人可以在公開市場買賣證券。這些交易可能包括賣空、穩定交易和買入，以回補賣空建立的頭寸。賣空是指代理人出售的證券數量超過其在發行時所需購買的數量。穩定交易包括在發行過程中為防止或延緩證券市場價格下跌而進行的某些購買出價。

代理商還可以實施懲罰性出價。這種情況發生在特定代理商向代理商償還其收到的折扣的一部分時因為代理商在穩定或空頭回補交易中回購了由該代理商出售或為其賬户出售的證券。

代理人的這些活動可能會穩定、維持或以其他方式影響證券的市場價格。因此，證券的價格可能高於公開市場中可能存在的價格。如果這些活動開始，代理商可以隨時停止。如果證券在交易所或自動報價系統上上市或獲準在該自動報價系統上進行交易，則這些交易可能在交易所或自動報價系統上進行。如果證券在該交易所上市或獲準在該自動報價系統上交易，則這些交易可以在該交易所或自動報價系統上進行非處方藥不管是不是市場。

代理、承銷商、交易商、再營銷公司和上述其他第三方可能有權根據與我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust簽訂的相關承銷和其他協議，就某些民事責任向我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust進行賠償，包括根據證券法可能因對重大事實的任何不真實陳述或被指控的不真實陳述或任何遺漏或指控而產生的責任或與代理人、承銷商或交易商可能被要求支付的款項有關的分擔。

如果招股説明書附錄中有此説明，我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託將授權承銷商或其他充當我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託代理的人徵求某些機構的要約，根據有關未來付款和交付的合同，從我們、RenaissaeRe Finance、RNAH和/或資本信託購買已發行證券。可以與之簽訂此類合同的機構包括商業銀行和儲蓄銀行。

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銀行、保險公司、養老基金、投資公司、教育和慈善機構以及其他機構，但在任何情況下，此類機構都必須獲得我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或資本信託(視情況適用)的批准。任何買方在任何此類合同下的義務將受以下條件約束：買方所在司法管轄區的法律不得禁止在交割時購買要約證券。承銷商和其他代理人對此類合同的有效性或履約不承擔任何責任。

在我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust使用延遲交付合同的招股説明書附錄中披露的信息將包括根據延遲交付合同徵集證券的承銷商和代理有權獲得的佣金，以及我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital 信託(視情況而定)要求支付和交付延遲交付合同下的證券的日期。這些延遲交付合同將僅受招股説明書附錄中描述的條件的約束。

每個系列發行的證券都將是新發行的，除普通股外，E系列優先股和存託股(各佔F系列優先股的千分之一權益)在紐約證券交易所上市，將沒有既定的交易市場。我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust可以選擇將任何系列的已發行證券在交易所上市，如果是普通股，則在任何額外的交易所上市，但是，除非適用的招股説明書附錄中另有規定，否則我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust都沒有義務這樣做。我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和/或Capital Trust都沒有義務這樣做。不能保證任何發行的證券的交易市場的流動性。

承銷商、經銷商、代理商和再營銷公司在正常業務過程中可能是我們和我們的子公司的客户，與我們及其子公司進行交易或為其提供服務。

在那裏您可以找到更多信息

一般信息

我們已根據證券法向委員會提交了表格S-3的註冊聲明，涉及本招股説明書中描述的普通股、優先股、存托股份、債務證券、認股權證、購股合同、購股單位、信託優先證券和優先證券擔保。本招股説明書是註冊説明書的一部分，但註冊説明書還包含其他信息和證物。

我們必須遵守《交易法》的信息要求。因此，我們向委員會提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他報告。

我們在www.renre.com上有一個網站。本招股説明書中未引用我們網站上的信息。我們在以電子方式向證交會提交或提供該等材料後，在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、 Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告修正案。我們還在我們的網站上免費提供我們的審計委員會章程、薪酬和公司治理委員會章程、公司治理準則和道德準則。向RenaissaeRe控股有限公司(收信人：公司祕書辦公室，郵政信箱HM 2527，哈密爾頓，HMGX，百慕大)發送請求的任何股東也可獲得此類信息的印刷版本。

我們向證監會提交的文件也可在證監會的網站上查閲，網址為Http://www.sec.gov。我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是RNR，我們的報告也可以在紐約證券交易所的辦公室查閲，地址是紐約布羅德街20號，17樓，New York 10005。

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可以通過參考這些文檔向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分。如果本招股説明書中包含的信息或我們稍後向委員會提交的信息修改或替換此信息，通過引用併入本招股説明書的文件中包含的任何陳述將自動更新和取代。我們根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的所有文件，在最初提交本註冊説明書之後、本註冊説明書生效之前以及本招股説明書日期之後，直至我們、RenaissaeRe Finance、RRNAH和Capital Trust出售所有證券為止，應被視為通過引用併入本招股説明書。我們通過引用併入以下先前提交的文件：

(1)我們於2020年1月3日、2020年1月6日、2020年1月9日、2020年2月25日和2020年5月20日向委員會提交的當前Form 8-K報告；

(2)我們於2020年2月7日提交給委員會的截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告，以及於2020年5月7日提交給委員會的截至 3月31日的季度Form 10-Q季度報告；

(3)我們關於附表14A的最終委託書，於2020年4月2日提交給委員會；

(4)我們在1995年7月24日根據《交易所法案》以表格8-A提交的登記聲明中對我們普通股的描述，包括為更新該描述而進行的任何修訂或報告；

(5)我們於2013年5月28日根據交易法以表格 8-A提交的註冊聲明中對我們5.375系列E系列優先股的描述，包括為更新該描述而進行的任何修訂或報告；以及

(6)我們於2018年6月18日根據交易所法案以表格8-A提交的登記聲明中對我們的存托股份(每股相當於5.750%F系列優先股1,000權益)的説明，包括為更新該説明而作出的任何修訂或報告。

欲獲得本招股説明書(除展品外)中引用的任何文件的免費副本，請致電或寫信至以下地址：RenaissaeRe Holdings Ltd.，收信人：Stephen H.Weinstein，公司祕書，郵政信箱HM 2527，Hamilton，HMGX，百慕大，電話：(441) 295-4513。

法律意見

與所提供證券的有效性有關的美利堅合眾國、紐約州和特拉華州法律的某些法律問題將由紐約Willkie Farr&Gallagher LLP轉交給我們。與百慕大法律有關的某些法律問題將由百慕大哈密爾頓的Conyers Dill&Pearman Limited為我們提供。將在適用的招股説明書附錄中點名的律師可能會為任何承銷商、交易商或代理人提供其他法律問題。

專家

RenaissavieRe截至2019年12月31日的年度報告(Form 10-K)中所載RenaissaveRe的綜合財務報表，以及RenaissaveRe截至2019年12月31日的財務報告內部控制有效性，已由獨立註冊會計師事務所安永(Ernst&Young) 有限公司審計，包括在報告中，並併入本文以供參考。這類合併財務報表在此引用作為參考，以該公司作為會計和審計專家的權威給出的此類報告為依據。

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我們是一家百慕大公司。此外，我們的某些董事和高級管理人員以及本招股説明書中點名的某些專家居住在美國以外，我們的全部或很大一部分資產及其資產位於美國境外。因此，投資者可能很難在美國境內向這些人送達訴訟程序，或根據美國法院的判決(包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決)向我們或這些人索賠。但是，投資者可以在美國向我們提供訴訟程序，處理因美國聯邦證券法而引起或與此招股説明書所涵蓋證券的要約和銷售相關的針對我們的訴訟，為RenRe North America Holdings Inc.提供服務，RenRe North America Holdings Inc.是我們為此目的而指定的不可撤銷的美國代理。

我們的百慕大特別法律顧問Conyers Dill&Pearman Limited告知我們，美國和百慕大目前沒有相互承認和執行民商事判決的條約。Conyers Dill&Pearman Limited還告知我們，百慕大法院是否會執行(1)在針對我們或我們的董事和高級管理人員的訴訟中獲得的基於美國聯邦證券法民事責任條款的美國法院判決，以及(2)僅基於美國聯邦證券法在百慕大對我們或我們的高級管理人員和高級管理人員提起的原始訴訟，這一點值得懷疑。然而，百慕大法院可以在向百慕大最高法院提起的訴訟中向我們或我們的董事或高級管理人員施加民事責任，前提是所指控的事實構成或引起根據百慕大法律提起的訴訟。根據美國司法管轄區的法律提供的某些補救措施，包括根據美國聯邦證券法規定的某些補救措施，如果違反公共政策，百慕大法院將不允許這樣做。

您應僅依賴本招股説明書或任何附錄中包含或通過引用併入的信息。我們、RenaissavieRe Finance、RRNAH或資本信託都沒有授權其他任何人向您提供不同的信息。我們， RenaissavieRe Finance、RRNAH和資本信託僅在允許提供這些證券的州提供這些證券。您不應假設本招股説明書或任何附錄中的信息在除這些文檔正面的日期以外的任何日期都是準確的。自那以後，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。

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每一級的標題發行的證券	極大值集料發行價(1)	數量註冊費(2)
普通股，每股票面價值1.00美元	$1,049,950,000	$136,283.51


	頁面
關於本招股説明書增刊		S-III
關於前瞻性陳述的披露		S-III
摘要		S-1
彙總歷史合併財務數據		S-6
危險因素		S-8
收益的使用		S-33
大寫		S-34
我們的普通股説明		S-35
徵税		S-39
承保		S-49
法律事務		S-54
專家		S-54
在那裏您可以找到更多信息		S-54

目錄

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