依據第424(B)(4)條提交
註冊號碼333-239542

P R O S P E C T U S

1000萬股

蒙特羅斯環境集團有限公司

普通股

這是Montrose 環境集團公司的首次公開募股。我們將出售1000萬股普通股。

首次公開募股 發行價為每股15.00美元。目前，這些股票還不存在公開市場。發行定價後，股票將在紐約證券交易所交易，交易代碼為MEG。

根據聯邦證券法的定義，我們是一家新興的成長型公司，因此，我們可以選擇遵守本次備案和未來備案的某些 降低的上市公司報告要求。見招股説明書摘要以及作為一家新興成長型公司的影響。

投資普通股涉及本招股説明書第19頁開始的風險因素部分 所述的風險。

		每股				總計
公開發行價		$	15.00			$	150,000,000
承保折扣(1)		$	0.975			$	9,750,000
扣除費用前的收益，給我們		$	14.025			$	140,250,000

(1)	有關與此 產品相關的所有應付承保補償的説明，請參閲承銷？

承銷商還可以行使選擇權，在本招股説明書公佈之日起30天內，按公開發行價減去承銷折扣，從我們手中額外購買最多1,500,000股股票。

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

這些股票將在2020年7月27日左右準備好交付。

美國銀行證券		威廉·布萊爾

法國巴黎銀行		第一資本證券		斯蒂費爾

李約瑟公司

本招股書日期為2020年7月22日。

目錄

		頁面
一般資料			II
招股説明書摘要			1
風險因素			19
前瞻性陳述			49
收益的使用			52
股利政策			53
資本化			54
稀釋			56
精選歷史合併財務信息			58
未經審計的備考財務信息			60
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			69
非GAAP財務信息			92
業務			94
管理層與董事會			111
高管薪酬			119
主要股東			133
某些關係和關聯方交易			136
股本説明			139
對某些債項的描述			147
符合未來出售條件的股票			149
某些重要的美國聯邦税收考慮因素			152
包銷			157
法律事項			165
專家			165
在那裏您可以找到更多信息			165
財務報表索引			F-1

除本招股説明書或我們準備的任何免費書面招股説明書中包含的 以外，吾等或任何承銷商均未授權任何人提供任何信息或作出任何陳述。我們和任何承銷商都不對其他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性承擔責任，也不能保證這些信息的可靠性。 本招股説明書僅提供僅出售在此提供的股票的要約，但僅在合法的情況下和在司法管轄區內出售。本招股説明書中包含的信息僅為截止日期的最新信息，無論 本招股説明書交付的時間或我們普通股的任何出售時間。

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一般信息

行業和市場數據

本招股説明書中，特別是《招股説明書摘要》和《業務》中有關我們經營的市場和行業的數據，包括某些市場的規模和我們在這些市場中的位置以及我們的競爭對手在這些市場中的位置，均基於公開信息、政府機構的報告、已公佈的行業消息來源和編寫的環境行業研究報告。 由環境商業國際公司， Inc.，或EBI於2019年10月進行的，這項研究是我們委託進行的。本招股説明書中包括的其他行業和市場數據來源如下：世界銀行和健康指標與評估研究所，空氣污染成本： 加強經濟行動案例(2016)。

在提供此信息時，我們還根據上述信息和類似來源，以及基於我們對此類信息的分析以及我們對我們的行業和市場的瞭解和 迄今的經驗進行的內部研究、計算和假設，做出了我們認為合理的某些估計和假設 。市場份額數據可能會發生變化，可能會受到以下因素的限制：原始數據的可用性、數據收集過程的自願性以及任何市場份額數據統計調查所固有的其他限制。 此外，客户偏好可能會發生變化。因此，我們提醒您不要過度依賴此類市場份額數據或任何其他此類估計。雖然我們相信這些信息是可靠的，但我們和 承銷商都不能保證這些信息的準確性或完整性，我們和承銷商都沒有獨立核實任何第三方信息，我們內部研究的數據也沒有經過任何獨立的 來源核實。雖然我們認為本招股説明書中包含的估計市場和行業數據總體上是可靠的，但這些信息(部分來源於管理層的估計和信念)本質上是不確定和不精確的。

對我們未來業績以及我們經營的 行業和市場的未來業績的預測、假設、預期和估計，必然會受到各種因素的高度不確定性和風險的影響，包括那些在題為“風險因素”和“前瞻性陳述”的章節中描述的因素。這些因素和其他 因素可能會導致結果與獨立各方和我們的估計中所表達的結果大不相同。

商標

我們擁有或有權使用與我們的 業務運營相關的各種商標、服務標記和商號。本招股説明書還可能包含第三方的商標、服務標誌和商號，這些都是其各自所有者的財產。我們在 本招股説明書中使用或展示第三方商標、服務標誌、商標名或產品並不是為了、也不暗示我們與我們的關係、我們的背書或贊助。僅為方便起見，本招股説明書中顯示的商標、服務標記和商號可能不帶^®，TM或SM符號，但此類引用並不意味着我們不會在適用法律下最大程度地主張我們或適用的 許可人對這些商標、服務標記和商號的權利，但此類引用並不意味着我們不會在最大程度上根據適用法律主張我們的權利或適用的 許可人對這些商標、服務標記和商號的權利。

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危險因素

投資我們的普通股有很高的風險。在做出投資決定之前，您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性， 以及本招股説明書中的所有其他信息，包括本招股説明書中其他地方的財務報表和相關注釋。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響，我們普通股的交易價格可能會下跌，導致您對我們普通股的全部或部分投資損失。

此外，新冠肺炎大流行可能會放大下面討論的許多我們面臨的風險，鑑於此次大流行的不可預測性、 史無前例和多變的性質，它可能會以我們沒有預料到或知道的方式，或者我們不認為具有重大風險的方式，對我們產生實質性的不利影響。因此，我們無法估計此次疫情及其相關影響將在多大程度上對我們的業務、財務狀況和運營結果以及此次發行完成後我們的股價產生不利影響。

與我們的工商業有關的風險

我們有限的運營歷史可能會使評估我們的業務變得困難，這可能不會成功。

自2012年成立以來，我們的運營歷史有限。因此，用於評估我們 業務和潛在客户的信息有限。我們的業務受到建立新業務所固有的所有風險的影響。我們的成功可能受到費用、困難、複雜情況、問題和延誤的限制，包括需要 額外融資、圍繞我們的研發努力的不確定性、我們服務成功商業化的挑戰、市場和客户對我們服務的接受程度、聯邦或州監管機構的意外問題、來自較大組織的競爭、知識產權保護的不確定性、費用波動以及對企業合作伙伴和合作者的依賴。任何未能成功應對這些和其他風險以及與早期公司通常相關的不確定性 都可能嚴重損害我們的業務和前景，考慮到我們在運營或可能選擇在未來運營的行業將面臨的技術、營銷、戰略和競爭挑戰，我們可能無法成功。對我們的業務和前景的任何評估都必須考慮到這些因素以及公司在發展階段經常遇到的其他風險和不確定因素。 不能保證我們將及時或有效地成功解決這些問題或實施我們的任何未來增長計劃，包括我們的收購戰略，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響 。

我們有虧損的歷史，未來可能無法實現或維持盈利。

雖然我們已經能夠產生收入，但我們可能無法增加我們產生的收入，而且隨着我們的持續增長，我們可能會在一段時間內出現淨虧損 。自成立以來，我們每年都出現淨虧損，包括截至2019年12月31日和2018年12月31日的財年分別淨虧損2360萬美元和1650萬美元 ，我們未來可能會出現淨虧損。截至2019年12月31日，我們的累計赤字為6440萬美元。我們很難預測未來的運營結果，我們預計未來幾年我們的運營費用將大幅增加 ，因為我們將繼續招聘更多人員，擴大我們的運營和基礎設施，整合已完成的收購，進行和整合未來的收購，並投資於研發 。除了業務增長的預期成本外，作為一家新上市公司，我們還預計會產生大量額外的法律、會計和其他費用。如果我們不能增加收入來抵消 運營費用的增加，我們未來可能無法實現或維持盈利。

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一般的全球經濟、商業和其他條件，以及我們易受客户所在部門和行業的週期性影響，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在國內和世界各地的各個終端市場和 地理區域進行競爭。我們為多個部門和行業的客户提供環境服務，包括金融、油氣、公用事業、建築、汽車、房地產、中游能源、製造、大宗商品、石化、煙草、食品和飲料、電信和工程行業，以及地方、州、省和聯邦政府實體。由於各種我們無法控制的因素，包括經濟狀況、監管要求、撥款 水平和客户資本支出的變化，特別是在經濟或政治不確定時期，這些行業和行業以及由此產生的對我們服務的需求一直是週期性的，我們預計將繼續受到重大波動的影響。對於我們的業務和我們客户的業務來説，重要的因素包括宏觀經濟狀況、整體實力以及我們的 客户對經濟、工業和政府資本支出、政府財政和貿易政策、環境和監管政策、住宅和商業房地產市場的實力、失業率、消費者支出、融資可獲得性、利率、税率和税法變化、政治狀況、能源和大宗商品價格以及可再生燃料標準計劃和低碳燃料標準計劃等計劃的信心。

雖然我們試圖通過平衡終端市場和地理 地區的組合來最大限度地減少受經濟或市場波動的影響，但上述任何因素，無論是單獨的還是總體的，或者特定終端市場或地理區域的嚴重或持續低迷，都可能影響我們的業務和我們客户的業務。這些因素可能會使我們和我們的 客户難以準確預測和規劃未來的業務活動；我們和我們的客户都無法預測任何經濟低迷或隨後復甦的時間、強度或持續時間。此外，如果我們的客户或項目的很大一部分 集中在特定的地理區域或行業，我們的業務可能會受到這些特定地理區域或行業的負面趨勢或經濟衰退的不成比例的影響。這些因素還可能導致我們的 客户減少他們的資本支出，改變購買的服務組合，尋求更優惠的價格和其他合同條款，或者以其他方式減緩他們在我們服務上的支出。此外，由於這些條件，我們的許多競爭對手 可能更傾向於承擔更大或不尋常的風險，或者接受合同中我們可能認為不可接受的條款和條件。這些條件和因素可能會降低對我們的服務和解決方案的需求，更廣泛地説，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利的 影響。

新冠肺炎疫情已經對我們的業務造成了不利影響，而且可能會繼續如此 。

2020年3月11日，世界衞生組織將新型冠狀病毒新冠肺炎的全球暴發定為大流行。全球和國內政府和企業對新冠肺炎大流行的反應是史無前例的，而且還在迅速演變。應對措施包括聯邦、州、省和/或地方當局的命令，限制行動和旅行，如隔離和就地避難所要求，並限制或要求關閉部分或所有商業和商業活動。這些措施雖然目前是臨時性的，在許多地區的一些病例中被完全減輕或取消，但可能會變得更加嚴重，並可能根據疫情的演變無限期地持續下去。

新冠肺炎疫情和全球應對措施對我們的業務造成了不利影響，而且可能會產生實質性的不利影響。我們通過一系列服務為公眾的健康、安全和福利提供 重要服務，包括空氣和水質量檢測、水處理、土壤修復、可再生能源發電、環境響應和新冠肺炎響應 因此，我們需要現場或辦公室或實驗室工作的大多數業務在我們運營的大多數司法管轄區都被歸類為基本業務。因此，到目前為止，我們的大部分業務仍保持開放和運營 。但是，不能保證這一分類將來不會改變，也不能保證我們不會自願限制或停止在一個或多個市場的運營，如果我們認為這樣做是必要的或符合我們的最佳利益的， 包括為了我們員工的健康和安全。我們已經經歷了一些延期和取消

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由於新冠肺炎疫情，我們測量和分析部門的項目。這些延誤和取消預計將對我們的運營結果產生不利影響，特別是在 第二季度，如果大流行情況持續下去，還將持續到2020年。客户站點的關閉、我們前往客户站點的能力限制以及我們運營的其他中斷以及我們提供服務所需的資源 的可用性也可能對我們提供服務的能力產生不利影響。如果與我們合作的任何第三方，包括我們的客户和供應商，受到大流行的不利影響，我們也可能同樣受到負面影響，即使大流行沒有直接影響我們的運營。

新冠肺炎疫情對許多行業以及經濟和金融都造成了不利影響 這對許多國家的市場造成了嚴重影響，導致經濟活動明顯減速。這種減速已經減少了 生產，對各種商品和服務的需求減少，貿易水平下降，並導致 大範圍的企業裁員，導致失業率急劇上升。我們還看到了全球資本市場的嚴重混亂和極端波動，這可能會增加資本的成本，或者完全 限制資本的獲取。此次疫情對美國和世界經濟的影響尚不確定，除非疫情得到控制，否則這些不利影響可能會惡化，影響到全球經濟的所有領域，並可能導致嚴重的衰退或更糟糕的情況，其中任何一項都可能影響我們的業務。

除了在地方、國家和全球層面採取的應對措施外，圍繞新冠肺炎病毒 以及任何潛在治療或疫苗的範圍和有效性仍存在相當大的不確定性。大流行可能會變得更廣泛，這可能會加速或放大上述或本招股説明書中其他地方描述的一個或多個 風險。雖然我們預計大流行和相關事件將對我們的業務產生負面影響，但對我們的業務和行業以及對國家、地區 和全球市場和經濟的影響的全面程度和範圍是高度不確定和無法預測的。因此，我們按照以前完成或目前計劃的方式和時間表開展業務的能力可能會受到不利影響。前述 任何風險，或新冠肺炎疫情目前無法預見的其他直接或間接影響，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的部分業務可能依賴於某些無法預測的自然或人為事件，我們從這些業務中獲得的收入和客户集中度可能會根據這些事件的頻率和規模而大幅波動。

我們的某些業務依賴於特定的環境環境，包括自然事件和人為事件。我們的評估、許可和響應部分，尤其包括我們最近收購的CTEH的運營，參與環境事件或自然災害後的響應 活動。我們無法預測這些事件的發生，也無法預測事件的重要性、持續時間或結果。因此，由於發生了既不典型也不可預測的事件，這一細分市場可能會在 年內經歷不能預示未來結果的收入。我們的環境應急響應業務波動性強，且依賴於我們無法控制的因素， 因此很難預測其潛在的盈利能力或成功與否。如果這些業務線在任何較長時間內沒有發生此類事件或活動出現其他低迷，都可能對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生負面影響。

此外，由於這些服務的性質，我們的評估、許可和響應部分可能會根據我們為其提供響應服務的環境緊急情況(例如，自然災害和工業事故造成的環境緊急情況)的嚴重程度、持續時間和後果而出現客户集中度更高的情況 。例如，在截至2019年12月31日的 財年，CTEH 54%的收入僅來自兩個客户，每個客户都因重大環境事故而聘用CTEH。我們無法預測一段時間內我們是否會 經歷與客户高度集中相關的風險，包括此類客户無法為我們的服務付費，這種集中可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

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我們從事的是競爭激烈的業務，任何未能有效競爭的情況都可能對我們產生重大的 不利影響。

評估、許可和響應、測量和分析以及補救和再利用行業是高度分散和競爭激烈的行業。我們在這些行業的主要競爭對手包括專門提供一項或多項服務的公司，這些服務與我們在當地或地區提供的服務類似。我們還與專門從事測試、環境工程和諮詢服務、補救服務和我們提供的其他服務的全球、國家、地區和 當地公司競爭。我們的一些主要競爭對手包括，在我們的評估、許可和響應部門，包括Exponent、利邦諮詢公司和其他小企業的 環境部門，在我們的測量和分析部門，SGS、Bureau Veritas和Eurofins的環境部門，大型測試公司和其他小企業的PACE分析和環境部門，在我們的修復和再利用部門，NV5、TetraTech、AECOM、其他大型工程公司和其他小企業的環境部門。也有可能 我們的客户可以建立內部能力來執行我們目前提供的某些服務。

我們經營的市場以客户需求為特徵，客户需求的範圍往往很廣，但在交付方面卻是本地化的。我們與 公司競爭，這些公司可能處於更有利的地位，可以利用高度本地化的關係和知識，而這些關係和知識對我們來説很難複製。我們的潛在客户可能更喜歡當地供應商，無論是因為現有的關係還是當地法律 有利於當地企業的限制或激勵措施。規模較小的地區性公司也可能具有較低的成本結構和較少的固定成本。因此，無論是通過有機方式還是通過收購方式進行擴張或支持我們的服務網絡 ，可能不會提高我們滲透新的本地市場或擴大我們在現有市場的足跡的能力。進入我們主要市場的新進入者可能會導致我們失去客户，否則會損害我們的競爭地位。

我們行業的競爭基於許多因素，但我們相信，我們市場的主要競爭點是質量、範圍、定價、技術和服務的可用性。保持和提高我們的競爭地位需要成功管理這些因素，包括我們在研發、銷售、營銷、 技術、客户服務和支持、人員以及我們的專業網絡方面的持續投資。我們未來的增長率取決於我們成功競爭的能力，這受到許多因素的影響，包括我們識別目標終端市場的新興 技術趨勢、開發和保持廣泛的有競爭力且價格合理的服務和解決方案、保護我們的市場份額不受競爭對手(包括新的和 非傳統競爭對手)的影響、拓展新市場以及吸引、培養和留住具有開發和銷售新服務所需的必要技術專長和客户理解的人員 。

由於一些原因，我們可能不能成功地保持或發展我們的競爭地位。我們的一些競爭對手 可能獲得比我們更多的財務或其他資源，這可能會為他們提供更大的能力、效率、財務靈活性、地理覆蓋範圍或資本資源來實現增長。此外，我們的一些競爭對手是垂直集成的 ，可以利用這種結構來發揮優勢。我們可能無法確定最佳服務或地理市場，將注意力集中在次優服務或地理市場，或無法在某些 服務或地理市場執行適當的商業模式。我們的競爭對手可能會開發比我們更好的新服務或技術，開發更高效或更有效的提供服務的方法，或者比我們更快、更高效或更有效地適應新的 技術。我們的競爭對手可能定位於提供更好的服務或影響客户需求，或者更快地響應不斷變化的客户需求，從而與客户建立更牢固的關係。我們的競爭對手可能會以更低的價格提供他們的服務，其中一個原因是，他們能夠更高效地提供類似的服務，將其與其他服務捆綁在一起，或者通常以更低的成本提供。這些定價壓力可能會導致我們將任何一項或多項服務的價格 降至或低於成本，從而要求我們犧牲利潤率或蒙受損失。或者，我們可以選擇放棄進入某些市場或退出其他市場，這將限制我們的增長和競爭力 覆蓋範圍。

如果我們未能參與競爭，或未能全面維持和提高我們的競爭地位，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們業務的成功在一定程度上取決於我們執行收購戰略的能力。

我們歷史增長的很大一部分是通過收購實現的，我們預計未來將通過 收購實現持續增長。我們的增長戰略主要依賴於收購和整合環境服務行業公司的業務。在2018財年和2019年的每個財年，我們都收購了七家公司，包括 Emerging Components Treatment Technologies，Inc.或ECT2,2020年到目前為止，我們已經收購了一家公司CTEH，這是我們迄今最大的一筆收購。我們目前正在評估各種可能的收購交易，並預計將繼續持續評估。我們不能預測任何預期交易的時間，也不能保證我們會找到合適的收購機會，或者(如果我們確實發現了這樣的機會)任何交易 都可以按我們可以接受的條款完成。我們還與其他潛在收購者競爭收購，其中一些可能比我們擁有更多的財務或運營資源。我們業務或經濟的重大變化、我們現金流的意外下降或我們債務施加的任何限制都可能限制我們獲得收購所需資本的能力，或者以其他方式阻礙我們完成收購的能力。某些擬議的收購或 處置還可能引發美國司法部(DoJ)和美國聯邦貿易委員會(FTC)在各自監管機構下進行審查，重點審查對競爭的影響，包括 相關市場的規模或結構以及交易的有利於競爭的好處。任何延誤, 監管機構要求的禁止或修改可能會對擬議收購的條款產生不利影響，或者 可能要求我們修改或放棄其他有吸引力的收購機會。未能找到合適的交易夥伴並按可接受的條款完成交易可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的收購戰略使我們面臨巨大的風險和額外的成本。

收購涉及的風險是，被收購的企業將不會像預期的那樣表現，有關被收購企業的價值、優勢和 弱點的判斷將被證明是錯誤的。我們可能無法準確評估收購目標的價值、優勢、劣勢或潛在盈利能力，我們針對特定業務的收購策略可能會 失敗或使我們面臨額外風險。例如，由於我們即將實施新的企業資源規劃(ERP)系統，我們決定推遲我們最近收購的CTEH的集成，這可能會導致 重複和增加的成本、效率低下或其他問題，包括我們的控制和其他會計系統的問題。我們可能對被收購企業的某些不可預見的收購前負債承擔責任，包括(但不限於)税務負債、環境負債、或有負債和僱傭行為負債，這些負債可能是重大的。此外，收購可能導致客户關係和其他收購資產(如商譽)的 減值。由於我們在特定行業、市場或地區的風險敞口和經驗有限，如果收購擴展了我們運營的行業、產品、市場或地理位置，我們還可能招致成本和體驗低效。收購可能需要我們招致額外的債務來為交易融資，這可能是巨大的，並限制了我們的運營靈活性，或者， 收購可能需要我們發行股票作為對價，這可能會稀釋股權。收購還可能涉及交易後的糾紛，涉及若干事項，包括收購價或營運資金調整、盈利或其他或有付款。, 環境責任或其他義務。我們最近的增長和我們的收購戰略已經並將繼續對我們 管理層的時間提出重大要求，這可能會將他們的注意力從我們的日常工作無論我們是進行還是完成任何收購，都可能導致重大的盡職調查和其他費用 。由於我們收購的業務的數量和多樣性或其他原因，我們也可能無法通過收購來管理我們的增長。如果發生上述任何風險， 我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

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如果不能成功整合我們最近或未來的收購，或實現其預期的 好處，可能會對我們產生重大不利影響。

收購已經並將在未來要求我們將 整合到我們現有的運營中，這些公司過去是獨立運營的，也是作為另一個更大組織的一部分運營的，並且擁有不同的系統、流程和文化。收購可能需要整合財務和 行政組織，並涉及到我們以前從未在其中開展業務的司法管轄區的不同法律和監管制度。

我們可能無法成功整合我們已收購或可能收購的任何業務，或者可能無法及時、高效地 或以經濟高效的方式進行整合。如果我們不能按時有序地有效完成新業務的整合，可能會增加成本，降低利潤。成功整合收購業務所涉及的風險包括但不限於：

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轉移我們管理層和被收購企業的注意力；

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合併或連接不同的會計和財務報告系統以及內部控制系統，並在某些情況下實施新的控制和程序；

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合併計算機、技術和其他信息網絡和系統，包括企業資源規劃系統 ；

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吸收人事、人力資源和其他行政部門，並可能形成企業文化差異 ；

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將我們的政府承包工作與被收購公司提供的類似服務相結合；

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招致或擔保額外債務的；

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中斷與我們業務或被收購業務的主要客户和供應商的關係或損失；

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幹擾或失去我們正在進行的業務或被收購公司的業務勢頭；

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未能留住我們的關鍵人員或被收購公司的關鍵人員；以及

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整合過程中的延誤或成本超支。

我們無法通過收購(包括整合流程)管理我們的增長，也無法實現收購的預期收益，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能無法成功推廣 並進一步發展我們的品牌，這可能會對我們的業務產生不利影響。

作為一家公司，我們的經營歷史有限， 因此，Montrose Environmental品牌並未完全確立，儘管我們使用的許多品牌，包括那些通過收購活動獲得的品牌，都有更長、更久負盛名的歷史。我們的行業高度分散 ，我們相信我們未來的成功在一定程度上取決於我們在我們提供的各種環境服務中保持和進一步加強Montrose環境品牌的能力。加強我們的品牌將需要 大量的時間、費用和管理層的關注，任何成功都將在很大程度上取決於我們的市場營銷

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為客户提供優質服務的努力和能力。如果客户對我們的服務不滿意，包括我們技術員工的服務，與更大、更成熟的公司相比，這可能會對我們的 品牌和業務造成更大的損害。此外，如果我們的客户因其環境影響或我們可能向其提供服務的其他領域而受到監管或媒體的審查，我們可能也會因此 而受到審查。如果我們未能通過促銷和其他努力成功維護並繼續發展Montrose Environmental品牌和我們的其他品牌，在嘗試推廣和維護我們的品牌時產生了過高的意外費用，或者因此失去了客户，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們可能會 從事備受矚目的項目，這些項目的任何負面宣傳或被認為的失敗，或由此類項目引起的訴訟，都可能損害我們的聲譽，損害我們的經營業績。

我們可能會參與一些備受公眾關注和密切關注的高調項目，尤其是CTEH業務的應急響應 部門。CTEH業務的這個部門在緊急情況和自然災害中進行環境採樣，以及其他服務，其中許多都被媒體和公眾廣泛報道，例如 實施消毒計劃，並監督受污染的國際遊輪計劃的實施，在新冠肺炎爆發的早期階段，洲際碼頭公司，或稱ITC，2019年發生火災，2017年哈維颶風 。任何對這些情況的不當處理，即使不是我們自己的情況，都可能導致負面宣傳。負面宣傳可能歸因於我們的業務和服務，而不是我們自己的過錯，而是我們與該項目的聯繫。我們 參與這些備受矚目的項目會使我們面臨聲譽受損的風險，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，這類備受矚目的項目通常會導致 訴訟風險增加，無論我們在項目中扮演什麼角色，我們都可能捲入此類訴訟。任何此類訴訟程序本質上都是昂貴和不確定的，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法成功擴大客户羣或向現有客户提供服務， 這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的成功以及我們業務的計劃增長和擴張取決於我們 擴展到新市場並進一步滲透現有市場的能力。我們的擴張能力在很大程度上取決於我們的服務和解決方案獲得更廣泛的接受，從而獲得更大的客户基礎、更廣泛的 潛在客户以及向現有客户提供的更多服務。但是，對我們服務的需求是不確定的，不能保證客户會購買我們的產品，也不能保證我們能夠在現有地區或新地區繼續擴大我們的客户羣 ，無論我們是通過有機擴張還是通過收購。擴大我們的客户基礎也受到外部因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括對我們提供的 服務的總體需求、我們的競爭對手的行動以及特定市場中有限的潛在客户數量。我們不能就我們在任何地理市場或細分市場的當前或長期增長率提供任何保證，也不能保證我們是否會 增長。如果我們不能有效地向新客户推銷或擴展我們的產品，或向現有客户交叉推銷我們的服務，我們可能就無法發展我們的業務或實施我們的業務戰略。上述任何一種情況都可能嚴重削弱我們增加銷售和收入的能力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們 可能無法維持或擴大我們的認證和其他授權，這可能會對我們提供服務的能力產生不利影響。

我們業務的很大一部分需要獲得和維護聯邦、州、省和地方級別的認證、批准、許可、授權、 官方認可和一般授權，在某些情況下還包括對個別專業人員的認證和許可。我們運營中固有的一個主要風險是需要獲取 並續訂這些授權。我們的業務也受到各種政府機構的檢查和監管，包括職業安全局和

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衞生管理局和同等的州、省和地方機構，以及我們開展業務的各個外國司法管轄區的對應機構。這些授權是由公共機構或專業組織在申請過程、審查和調查之後 頒發的，這些過程通常既漫長又複雜，有時會導致我們投標和執行某些項目的能力出現延誤。這些授權 要求也可能成本高昂或難以滿足，並且經常因司法管轄區而異，這意味着我們獲得此類授權的能力可能會影響我們在某些地區、州、省或 地方提供服務的能力。某些授權的授予期限有限，並且需要定期續訂，這要求我們在多個場合經歷類似的流程，這就需要我們使用額外的財務和 運營資源。授權或獲得授權的要求也可能在沒有通知的情況下更改，我們可能無法遵守修訂後的或新的要求來維護這些授權中的一個或多個。

儘管我們密切監控根據我們的各種授權執行的服務質量，以及獲取任何新的 授權以及續訂和維護我們現有的授權組合的需要，但任何未能滿足適用要求(無論是實際的還是感知的)的情況都可能導致我們暫時或永久失去一個或多個 授權。已授予我們一項或多項授權的公共當局或專業組織也可以單方面決定撤回此類授權。此外，對於我們將來收購的業務或我們希望進行的有機擴張，我們可能無法獲得或續訂所需的授權 ，而無法獲得這些授權可能會限制我們擴展業務的機會。

如果我們未能獲得或維護任何此類授權，或者相關機構對我們 獲得或維護必要授權的能力施加繁重的限制或限制，我們可能無法在一個或多個司法管轄區開展業務，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會因此受到重大不利影響。

我們的客户在環境方面受到政府的重大監管，這些法律法規的任何變化都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

作為一家提供環境服務的公司，我們的客户在嚴格監管的環境中運營。我們的客户受聯邦、州、省和地方法律法規的約束，包括與空氣排放、向 環境中釋放或排放材料以及危險廢物和材料的管理、使用、生成、處理、處理、搬運、儲存、運輸或處置相關的法律法規。此外，由於我們服務的特定地點性質， 我們所受的法律法規可能因州、省或地區不同而有所不同，有時甚至有很大差異。我們和我們的客户還需要獲得各種政府批准、證書、許可和許可證，才能開展我們各自的業務，這可能需要支付鉅額資本、運營和維護支出，以符合適用的法律法規。

未來適用於我們客户的法律法規的任何變化，包括許可要求的變化，都可能對他們的業務和服務需求產生實質性影響 。如果我們客户的需求發生變化，我們可能會被要求支付鉅額資本和運營支出，以轉移我們提供的環境服務，以滿足這些需求。如果我們 不能及時或根本不能滿足客户不斷變化的需求，對我們服務的需求可能會減少，這將對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

我們未來的增長和業績在一定程度上取決於潛在的新法律和法規的影響和時機，以及對現有法律和法規的潛在 變化，包括美國現任總統政府或我們所在國家的其他高管的環境政策的潛在影響。 如果更嚴格的法律或法規被推遲或沒有頒佈，頒佈的階段性期限延長，或者沒有執行，如果現有的法律和法規被廢除或修改為不那麼嚴格，或者如果制定了一般 限制較少的監管框架，對我們服務的需求可能會

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減少。相反，加強或執行法規也可能會造成經營條件，限制我們的業務領域，或者更普遍地減緩我們的發展。在極端情況下， 監管環境的這種變化可能會導致我們退出某些市場。

當前法規的快速和/或重要變化 未來可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。聯邦、州和省級立法機構可能會審查和考慮可能影響我們的業務和行業的立法。例如，為了響應總統13777號行政命令，呼籲每個聯邦機構建立一個監管改革特別工作組來評估現有規則，並建議廢除、替換或修改以減輕監管負擔，美國環境保護局(簡稱EPA)成立了一個特別工作組，並啟動了幾個項目領域的審查。這些特別工作組對法規的任何廢除或對現有法規的缺乏執行都可能影響我們 未來的增長。此類立法或執法政策可能會加劇我們所服務市場的競爭，影響對我們部分或全部服務的需求，或者要求我們開發新的或修改的服務，以滿足市場需求並在市場中有效競爭 。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

如果我們不能吸引和留住合格的管理和技術人才，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的長期成功在很大程度上取決於我們高級管理層和其他關鍵人員的持續服務和表現。我們依靠知識淵博、經驗豐富、技術嫻熟的技術人員，特別是工程師、分析師、技術人員、科學家、政策專家和服務人員，在嚴格的監管市場中提供環境服務。 我們的某些員工，包括我們的高級管理層和我們收購的各種業務的關鍵員工，對我們的業務、部門和客户都有着特別深厚的知識。他們的離開可能會導致我們失去對我們有價值的技術訣竅和信息，他們的離開可能會對關鍵客户關係構成風險。我們的持續增長還將取決於我們是否有能力吸引和留住更多的熟練管理層和其他關鍵員工，包括新市場的熟練技術人員，無論是通過有機方式還是通過收購。對於我們的某些企業來説，可能只有有限數量的合格人員來履行這類企業的職責。 失去一名或多名管理團隊成員或合格員工和其他關鍵人員的服務，或無法確定、聘用和留住可能是發展我們業務所必需的關鍵人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大 不利影響。

與安全相關的問題可能會對我們的業務產生不利影響。

我們經常在複雜的項目中工作，有時是在地理上偏遠的地方和具有挑戰性的環境中。這些地點經常使我們的 員工和其他人接近化工、製造、建築和其他危險流程以及嚴格管制的材料。此外，我們的員工有時會處理危險材料，包括加壓氣體或 濃縮毒素和其他高度管制的材料，如果處理不當，可能會使我們承擔民事和/或刑事責任。如果我們沒有實施適當的安全程序，或者我們實施的程序無效，或者 其他在現場工作的人沒有實施和遵循適當的安全程序，我們的員工和其他人可能會受傷、殘疾，甚至失去生命，我們的項目可能會推遲完成或開工，我們可能會 面臨訴訟或調查。不安全的工作場所還有可能增加員工流動率，增加項目成本，損害我們的聲譽和品牌，並提高我們的運營和保險成本。上述任何一項都可能導致財務損失或聲譽損害等，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們負責員工在工作中的培訓和安全，有時還承擔更大的現場安全責任， 這使我們必須遵守有關職業健康和安全的法規。儘管我們在整個組織(包括危險場所)實施了我們認為適當的健康、安全和環境工作程序，但我們不能 保證我們的

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我們可能負責的人員和其他人。如果我們的員工或其他人受傷，如果我們沒有實施適當的培訓和健康安全程序，或者如果我們沒有 遵守適用的法規等，我們可能會受到索賠、調查或訴訟，或者被要求支付罰款或罰款，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

我們的安全記錄對我們的聲譽至關重要。我們的許多客户要求我們滿足一定的安全標準才有資格競標 合同或執行現場服務。如果我們的安全記錄沒有達到客户要求的水平，或者與我們的競爭對手相比不利，我們可能會失去業務、招致鉅額成本或 聲譽受損、被禁止在某些設施工作或遭受其他不利後果。此外，即使我們不認為我們對釋放或暴露於 有害物質或廢物或其他環境破壞負有任何責任，我們也可能會招致維護我們地位的成本。除其他事項外，上述任何一項都可能對我們的盈利能力產生負面影響，或導致我們失去一個或多個項目或客户，或者可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

CTEH的業務將其員工置於危險的環境中，這可能會導致 嚴重且強化的安全問題，從而對我們的業務造成不利影響。

CTEH業務的重點是幫助公司、 政府和社區應對環境緊急情況和新冠肺炎疫情，並從這些緊急情況中恢復過來。CTEH的大部分員工都在對環境和周邊社區構成威脅的緊急情況下工作。受傷或死亡的危險是這一角色固有的，儘管採取了安全預防措施，進行了培訓，並遵守了聯邦、州和地方的健康和安全法規。考慮到工作場所環境的危險，這些員工和我們在此類 項目中使用的任何分包商與工作場所相關傷害的風險都會增加。通常情況下，緊急情況的風險還不清楚，也無法預測危險的大小。 除了旨在將這些風險降至最低的政策和程序(包括嚴格的培訓)外，我們還擁有我們認為合理的保險覆蓋範圍，但我們仍可能無法避免因這些與緊急情況相關的危險而導致的傷害或 死亡的重大責任。考慮到訴訟涉及的潛在成本和不確定性，即使我們認為自己有值得辯護的理由，我們也可能解決問題。訴訟及其相關費用，以及如果員工或分包商在這些緊急情況下受傷或死亡會對我們的聲譽造成 損害，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

有關我們是否遵守專業標準、責任和法定義務或未能提供準確結果的指控可能會 對我們的業務產生不利影響。

我們的服務通常涉及困難的分析任務，並直接或通過我們的測試人員的行動承擔 專業責任和其他類似責任的風險。在提供我們的測量和分析服務時，我們向我們的客户提供有關排放和其他測試結果的報告，這些客户 依賴我們代表他們收集或分析的數據的準確性。同樣，在提供我們的補救和再利用服務時，我們提供環境工程解決方案，我們的客户依賴這些解決方案來設計和實施重大項目。 我們非常認真地履行我們的專業責任，因為我們的許多項目涉及的事項可能會對客户的業務產生重大影響，為客户創造大量財務義務，或者阻止客户尋求理想的商業機會。 我們非常認真地對待我們的專業責任，因為我們的許多項目都可能對客户的業務產生重大影響，為客户創造巨大的財務義務，或者阻止客户尋求理想的商業機會。儘管我們的專業人員持有證書，並且我們根據我們的專業專業知識和這些專業 證書提供服務，但我們仍面臨各種索賠，從涉嫌或實際違反適用的專業標準、責任和法定義務，到據稱不準確的數據和/或錯誤的分析。

在某些情況下，在履行我們的服務時，我們可能依賴我們對第三方準備或收集的報告或數據的解讀。 如果這些信息沒有正確準備或收集，或者不準確或不完整，我們可能會受到索賠或訴訟的影響，無論我們是否對

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錯誤。CTEH業務通常負責在緊急情況下提交計劃和建議，包括自然災害和人為事故。雖然CTEH員工 不對此類計劃的最終批准負責，但計劃的失敗或成功程度的降低可能會使我們面臨潛在的訴訟並損害我們的聲譽。此外，有關我們玩忽職守、泄露客户機密信息、侵犯知識產權、偽造數據、由於明顯或實際衝突而被要求撤回或違反我們對客户的義務(包括員工的行為)的指控，可能會使我們對客户和其他第三方承擔重大責任，並損害我們的品牌和聲譽。

客户如果對我們的表現不滿意，可能會因為我們未能履行我們的專業職責而受到威脅或提起訴訟，以追回損害賠償或抗辯其支付我們費用的義務，即使我們的結果是準確的，或者我們的服務是 以其他方式提供的而沒有問題。如果我們提供的結果或設計被證明是錯誤的，或者我們未能履行我們的合同義務，因為我們與客户簽訂的一些協議要求我們賠償他們因我們的錯誤、遺漏或疏忽而遭受的損失 ，我們可能會承擔法律責任或被要求支付重大損害賠償金，客户關係可能會受到損害。我們的合同通常包括條款 ，以限制我們面臨與我們的服務相關的法律索賠，但這些條款可能不會保護我們，或者可能在所有情況下都不能強制執行。此外，我們維持專業責任保險和我們認為合適的其他保險 根據我們迄今的經驗，該保險可能不夠。無論任何合同條款或保險，任何客户索賠都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們通常與客户沒有正式的長期協議，客户試圖更改條款或終止與我們的關係 可能會對我們的業務產生負面影響。

我們的運營依賴於我們與客户的關係。我們的客户是在多個部門和行業運營的 公司，包括金融、油氣、公用事業、建築、汽車、房地產、中游能源、製造、大宗商品、石化、煙草、食品和飲料、電信和工程行業，以及地方、州、省和聯邦政府實體。按照我們行業的慣例，我們並不總是與我們的客户簽訂正式的書面協議，而且在我們這樣做的程度上， 此類協議通常不會限制我們的客户更改關係條款。這些安排允許客户在項目完成之前或作為繼續或增加業務的條件，嘗試尋求讓步、引入不利條款或限制我們向他們提供的服務和解決方案。這些安排通常還允許客户在很少或根本不提前通知我們的情況下終止或決定不續簽他們的合同或採購訂單。 失去一個或多個客户，他們向我們購買的數量大幅減少，或者我們提供服務和解決方案的條款發生不利變化，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

如果未能成功實施我們的新企業資源規劃系統，可能會對我們的業務和 運營結果產生不利影響。

我們目前正在實施新的ERP系統，以處理 我們的運營和公司職能內的業務和財務流程。ERP系統是一個集成應用程序系統，用於管理我們的業務並使許多與財務報告、人力資源和其他服務相關的功能自動化。我們預計在2020財年完成實施 。企業資源規劃的實施是複雜和耗時的項目，需要對業務和財務流程進行轉換，任何此類轉換都涉及轉換到新系統所固有的風險。這些 風險包括信息丟失、數據完整性和控制系統受損，以及對我們正常業務運營和財務報告流程的潛在中斷。如果ERP系統 未按計劃工作，或者我們遇到與實施相關的問題，實施過程可能會中斷。我們還可能需要為實施和實施後活動聘請顧問或額外人員，這些活動可能會持續多年。

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實施ERP後，我們的財務功能可能會因系統轉換、系統的一般使用、其他定期升級或更新或我們無法控制的其他外部因素而定期或長期中斷。 我們的財務功能可能會因系統轉換、系統的一般使用、其他定期升級或更新或其他我們無法控制的外部因素而出現週期性或長期中斷。此外，如果ERP未按預期運行，我們對財務報告的內部控制的有效性可能會受到不利影響，我們充分評估這些控制的能力可能會被延遲。如果我們因實施 而出現服務中斷或運營困難，並且在實施ERP系統期間或之後無法有效管理我們的業務，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

如果我們無法開發成功的新服務，或無法適應快速變化的技術和行業標準或法規要求的變化， 我們的業務可能會受到損害。

我們服務的市場特點是快速的技術變革和不斷髮展的行業 標準，以及在較小程度上不斷變化的法規要求。這種不斷的演變可能會降低我們服務的效率或需求，或使其失去競爭力或過時。我們的持續成功和增長有賴於我們 能夠預見這些挑戰，並通過增強現有服務和開發併成功實施新服務來創新，以跟上客户不斷變化和日益複雜的需求。

為響應新技術和不斷變化的行業和法規標準而推出的新服務可能非常複雜且昂貴 ，因為它們需要大量的規劃、設計、開發和測試。我們可能會發現更新我們的服務和開發新服務的速度很難或成本很高，以便有效地使用新的或變化的技術，跟上 不斷髮展的行業標準的步伐，或滿足我們的客户需求。此外，我們的行業接受我們開發的新技術的速度可能較慢，原因包括專門為較舊的 技術編寫的現有法規或標準，以及客户對新技術的普遍不熟悉。因此，我們可能開發的任何新服務都可能在幾年內(如果有的話)不會成功。如果我們不能成功增強或更新現有服務 或開發新服務來應對這些挑戰，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

公共 客户涉及獨特的政策、合同和性能風險，我們的政府合同或我們為政府客户提供服務的資格可能面臨挑戰，其中任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們從聯邦、州、省或地方政府客户那裏獲得收入，並預計未來將繼續獲得這些收入，在截至2019年12月31日的財年中，這些收入約佔我們收入的20%。除了向我們的許多其他客户銷售所涉及的風險之外，向政府和相關實體的銷售還會帶來風險，包括與政策相關的 風險，例如撥款和支出模式可能造成的中斷、由於政治、財政或官僚程序導致的新技術採用延遲、預算審批延遲以及政府為方便取消 合同和採購訂單的權利。我們無法準確預測的一般政治和經濟狀況也直接和間接地影響到政府客户支出的數量和分配方面的政策。 此外，政府合同可能涉及較長的採購和付款週期、競爭性投標要求、資格要求、商定資金的延遲或更改、預算 限制、政治議程、廣泛的規格制定和價格談判、里程碑要求以及責任限制或其他合同條款的潛在不可執行性，任何這些都可能造成價格壓力 並降低我們的利潤率。因此，我們可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

每個政府實體還維護着自己的規章制度，我們必須遵守這些規章制度，這些規章制度在不同的客户之間可能會有很大差異。 我們面臨着與未能遵守這些規章制度相關的風險，例如投標抗議，我們的競爭對手可能會挑戰我們獲得的合同，或者

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暫停、取消或類似地取消為政府客户提供服務的資格。對我們當前或未來的政府合同或我們為政府客户提供服務的資格的挑戰可能會 導致政府銷售損失，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們與聯邦、州、省和地方政府的合同 可能在完成之前終止或不利修改，這可能會對我們的業務產生不利影響。

政府合同通常包含條款，並受法律法規的約束，這些條款賦予政府通常在商業合同中找不到的權利和補救措施，包括允許政府：

•

終止我們現有的合同；

•

減少我們現有合同未來的潛在收入；

•

修改我們現有合同中的一些條款和條件；

•

暫停或永久禁止我們與政府或任何特定的政府機構做生意 ；

•

處以罰款和處罰的；

•

使我們受到刑事起訴或取締；

•

使某些合同的授予受到競爭對手的抗議或挑戰，這可能要求籤約機構或部門暫停我們的工作，等待抗議或挑戰的結果，還可能要求政府為合同徵集新的投標，或導致終止、減少或修改授予的 合同；

•

如果相關政府當局未撥出必要的資金，則暫停現有多年合同和相關任務訂單項下的工作；以及

•

拒絕行使延長現有多年期合同的選擇權。

為了方便起見(例如，由於感知到的需求變化或希望合併另一合同下的工作)，或者如果我們因未能履行合同而違約，政府當局可能會終止與我們的合同。在為方便起見而終止服務時，我們通常能夠收回送貨的購買價格和允許的退款。在製品費用。如果政府當局因我們的違約而終止與我們的合同，我們通常會被拒絕收回任何未交付的工作，而 可能要承擔政府採購未交付的工作所產生的額外成本。任何政府實體根據其與我們達成的協議行使其中一項或多項權利可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們不能維持價格或控制成本，我們的盈利能力將受到影響。

我們的利潤率以及我們的盈利能力在很大程度上取決於我們能夠為我們的服務收取的費率以及提供此類服務所產生的成本 。因此，如果我們無法維持我們對服務收取的費率，或者我們無法降低與任何費率降低成比例的成本，我們將無法維持我們的利潤率，我們的盈利能力將受到 的影響。

我們的服務收費受多項因素影響，包括：

•

我們的客户認為我們有能力通過我們的服務增加價值；

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•

一般競爭；

•

由我們或我們的競爭對手推出新的服務或解決方案；

•

我們競爭對手的定價政策；以及

•

一般經濟狀況。

我們的成本受多個因素影響，包括：

•

我們的勞動力成本和我們將技術人員從已完成的項目過渡到新項目的能力 ；

•

我們有效和高效地為項目配備人員的能力；

•

我們預測服務需求的能力；

•

我們有能力管理間接開支的成本；以及

•

我們的管理費用是支持成功提供服務所必需的。

我們的盈利能力取決於我們控制成本和提高效率的能力。隨着我們增加技術人員數量並同時執行我們的增長戰略，我們可能無法管理更多的員工、控制成本或提高效率。

任何不能開發、維護和保護我們的知識產權的行為都可能對我們造成重大的不利影響。

我們依靠專利、商標、商號、保密和保密條款和協議以及其他未經註冊的 權利來定義和保護我們在業務中使用的品牌和知識產權的權利。我們還依賴無法註冊且可能不受任何保密或保密條款或協議約束的行業和市場訣竅。我們最近收購了ECT2，進一步擴大了我們的IP產品組合。但是，這些知識產權或我們開發、獲得或獲得的其他知識產權可能不會為我們提供顯著的競爭優勢，因為我們的權利可能不夠廣泛，或可能受到挑戰、無效或受到政府介入或主權或強制許可、陽光法律 或信息自由要求或法院命令公開披露的約束。此外，我們對合同條款、保密程序和協議以及其他註冊的使用可能不足以保護我們的知識產權 ，這些保護措施可能會被規避，或者我們的權利可能被挪用、貶低、稀釋或竊取，特別是在知識產權法律不是高度發達、保護或執行的國家。 其他人可能會獨立開發類似的知識產權或圍繞我們的知識產權進行設計。我們的知識產權也可能被我們無權使用的新技術取代，或者只能以不合理或不可持續的成本獲得這種使用 。任何不能為我們的業務開發、獲取和維護必要的知識產權或保護我們的知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

聲稱我們侵犯了他人的知識產權可能會對我們產生實質性的不利影響。

技術是我們業務的重要組成部分，因此，其他人可能會不時聲稱我們侵犯、挪用、濫用或以其他方式侵犯了他們的知識產權。不管這類索賠的價值如何，迴應這些類型的索賠可能是昂貴的、耗時的。

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並且可能會將管理層的大部分時間和注意力從運營我們的業務上轉移開。如果發現我們業務的任何方面侵犯了 他人的知識產權，我們可能會失去關鍵權利，我們可能會被要求支付大量損害賠償或持續的許可或版税費用，或者我們可能會被要求重新設計、返工、更換或完全停止 我們業務的任何方面，任何這些方面都可能帶來巨大的成本，並嚴重限制或禁止我們未來的運營。此外，我們可能無法在商業上合理的條件下采取任何必要的行動，或者根本不能採取任何行動。任何侵權行為也可能 要求我們簽訂和解協議，還可能觸發對我們客户的賠償義務或根據其他合同條款。任何關於我們盜用他人知識產權的指控，無論 是否有效，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

有關 處理客户機密數據和信息的法律法規可能會對我們的業務產生負面影響。

我們業務的某些方面 依賴於我們客户在多個司法管轄區處理機密數據以及跨境傳輸數據。與此 信息的收集、存儲、處理、使用、披露、傳輸和安全相關的法律要求在繼續發展，這一領域的監管審查也在不斷加強。存在重大不確定性，因為隱私和數據保護法律在不同的司法管轄區可能會有不同的解釋和應用，並可能產生不一致的 或相互衝突的要求。儘管我們已經制定了程序和系統來滿足受這些法律影響的業務方面的適用法律和監管要求，但監管部門針對數據安全事件和侵犯隱私行為的執法行動和調查仍在繼續增加，我們可能會受到此類活動的影響。頒佈更具限制性的法律、規則、法規或未來的執法行動或調查可能會 增加我們某些業務的成本或限制，而不遵守現有或未來的法律可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的網絡或系統的故障或入侵，包括網絡攻擊的結果，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的網絡安全和處理系統以及我們第三方服務提供商的系統、新收購的尚未整合的公司以及我們定期管理的客户的系統可能會受到多種原因的損壞或中斷，包括停電、計算機和電信故障、內部設計、手動或使用錯誤、工作場所 暴力或不當行為、災難性事件、自然災害和惡劣天氣條件。這些系統也可能完全由於計算機病毒或其他惡意代碼、社會工程計劃、 未經授權的訪問嘗試和包括網絡釣魚攻擊在內的網絡攻擊而損壞、中斷或失敗。拒絕服務攻擊、勒索軟件、惡意軟件和黑客攻擊。雖然我們的系統和與我們有業務往來的 第三方的系統一直並可能繼續受到此類惡意攻擊，但據我們所知，到目前為止，我們的系統還沒有受到重大入侵，我們的系統也沒有受到攻擊對我們或我們的業務產生直接的、實質性的影響。然而，我們無法預測未來可能發生的任何襲擊的範圍和嚴重程度。

這些眾多且不斷變化的網絡安全威脅中的任何一種，特別是針對互聯網應用程序的威脅，都可能危及我們系統或我們定期負責管理的客户系統中數據的機密性、 可用性和完整性。我們認為，我們擁有機密客户信息可能會使我們面臨更大的被攻擊風險。 此外，我們還在多個運維(O&M)、客户設施(包括水和沼氣設施)管理和操作監控和數據採集系統，而網絡攻擊或其他系統故障可能會 導致設施關閉，這可能會導致合規性問題、導致污染事件或產生我們可能承擔責任的其他不良後果。我們、我們的客户和 第三方服務提供商為保護敏感數據和其他信息而採取的安全措施和程序可能不成功或不足以應對所有數據泄露、網絡攻擊或系統故障。儘管我們將我們認為合適的 資源投入到我們的網絡安全計劃中，並已實施安全措施來保護我們的系統和數據，並防止、檢測和響應數據安全事件，但不能保證我們的努力將阻止這些威脅。

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由於用於獲取未經授權的訪問或禁用或降級系統的技術 變化頻繁，已變得越來越複雜和複雜，可能在一段時間內很難檢測到，因此我們可能無法預料到這些行為，也無法做出充分或及時的響應。隨着這些威脅的不斷髮展和增加，我們 可能需要投入大量額外資源來修改和增強我們的安全控制，並識別和補救任何安全漏洞。

我們擁有一架用於運送員工到項目現場的飛機，這可能會使我們面臨與航空旅行、飛機所有權和 維護相關的風險。

通過收購CTEH，我們獲得了一架用於運送員工的飛機。航空旅行存在固有的風險，包括天氣、技術故障或人為錯誤導致的航空事故。雖然我們將努力遵守所有安全規定，並確保飛機經過必要和充分的維護，但飛機在運送員工時可能會發生事故或事故。涉及我們飛機的事故或事件可能會導致受傷員工和其他人的重大索賠，以及修復或更換損壞的 飛機及其相應的服務損失。一旦發生事故，我們的責任保險可能不足以抵消我們面臨的潛在索賠風險，我們可能會被迫承擔事故造成的損失。此外，CTEH業務的成功取決於其員工，而導致員工重傷或死亡的航空事故或事故可能會對業務產生重大不利影響。

我們的全球業務給我們帶來了額外的風險，這些風險可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在美國以外還有活動。因此，我們的業務以及我們客户的業務都會受到這些業務所在國家的監管、 經濟、政治和其他事件以及不確定性的影響。此外，我們的增長戰略包括向更多的國際市場擴張。除了本文其他地方討論的風險( 在我們的國內和國際業務中都是常見的)外，我們還面臨特定於我們的國外活動的風險，包括但不限於：

•

政治、社會、經濟和金融不穩定，包括戰爭、內亂、恐怖主義行為和其他衝突；

•

由於距離、語言和文化差異，在開發、人員配備和同時管理大量不同的海外業務方面遇到困難並增加成本；

•

對資金轉移或匯回以及貨幣匯率波動的限制和限制 ；

•

遵守多個外國司法管轄區不同的法律和法規環境，包括隱私權 歐盟一般數據保護條例等法律；

•

有利於當地競爭對手或禁止外資擁有某些業務的法律和商業慣例；

•

私有化和其他沒收行動的可能性；以及

•

國際司法管轄區的其他動態，其中任何一項都可能為我們帶來大量額外的法律或 合規成本、責任或義務，或者可能要求我們大幅修改當前的業務做法，甚至退出特定市場。

海外業務增加了複雜性，管理或監督海外業務的成本(包括根據特定地區和國家調整和本地化 服務或系統)的成本可能會很高。此外，國際業務在當地或國內的影響方面存在固有的不確定性。

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行動，例如英國公投決定脱離歐盟(Brexit)的不可預測的影響，以及關於何時退出以及以什麼條件退出的不確定性，其中任何 都可能是實質性的。這些和其他與我們的海外業務相關的風險，或者相關的成本或負債，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

提供的產品使我們面臨可能對我們的業務產生不利影響的風險。

我們的某些環境解決方案包括提供的產品，包括我們最近收購的ECT2提供的產品。與提供服務相比，我們在提供產品方面的歷史有限 ，這種擴展使我們面臨通常與提供由第三方製造的產品相關的新的不同風險，包括但不限於：

•

第三方製造商的生產困難，包括產能和產量變化、質量控制和保證、零部件供應和合格人員短缺等問題；

•

未能建立或維護供應商關係；

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第三方製造商的供應鏈問題以及供應商未能按照 規格生產組件或向我們提供足夠數量或足夠質量的材料；

•

轉嫁給我們的原材料、零部件成本或生產總成本增加；

•

未能充分設計新的或改進的產品或響應不斷變化的監管要求；

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在製造過程中使用有缺陷的材料或者工藝；

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產品使用不當；

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未能滿足任何保修或性能保證；

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產品責任索賠；以及

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缺乏市場認可度、產品開發延遲以及產品無法正常運行。

在上述任何情況下，需求可能會受到影響，我們可能會產生大量費用來解決問題，並可能需要 獲取替換產品。如果我們不能及時糾正任何這樣的問題，我們就有可能因為無法銷售這些產品而損失收入，並增加相關的成本。如果我們的客户購買此類產品後才發現產品缺陷或其他問題 ，我們的客户可能會對我們的產品失去信心，我們的品牌和聲譽可能會受到負面影響。由於我們有限的生產歷史而未能成功應對上述風險或其他任何我們可能無法理解的風險，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的運營受到環境法律法規的約束，任何責任都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

在為我們的 客户提供服務的正常過程中，我們與廢物、沼氣、化學品和其他危險物質保持定期接觸。我們還運營着許多O&M客户網站。因此，我們的業務受到眾多與環境保護相關的美國和國際法律法規的約束。例如，我們必須遵守許多美國聯邦和州法律，這些法律嚴格規範有毒和危險物質的處理、移除、處理、運輸和處置。作為一名運營者

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客户運營與維護設施，如果其中一個地點發生危險物質泄漏或其他污染事件，根據修訂後的1980年《全面環境響應補償和責任法》(或CERCLA)以及類似的州、省和地方法律，我們可能被要求調查、減輕和補救任何污染，包括解決自然資源損害、賠償人類暴露 或財產損失以及安裝昂貴的污染控制設備。CERCLA和類似的州、省和地方法律通常施加嚴格的、連帶的和連帶的責任，而不考慮一個實體是否知道或導致了 危險物質的釋放。影響我們業務的其他環境法律包括但不限於1972年修訂的聯邦水污染控制法，也被稱為清潔水法、資源節約和回收法、國家環境政策法、清潔空氣法、職業安全和健康法、1977年聯邦礦山安全和健康法、有毒物質控制法以及超級基金修正案和再授權法。我們的業務也可能 受到類似的環保方面的國際法的約束。與污染或違反這些法律法規相關的責任可能會給我們帶來物質成本，包括 清理費用、罰款、民事或刑事制裁以及財產損失或人身傷害的第三方索賠，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和 經營業績產生重大不利影響。

法律和監管方面的索賠和訴訟程序可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們和我們的客户在正常的業務過程中會受到索賠、訴訟和監管程序的影響，未來可能會受到 其他索賠的影響，其中一些可能是實質性的。除了在題為《與我們的商業和工業相關的風險》一節中的其他部分更詳細地討論的那些索賠之外，我們一直是，將來也可能是，受到涉及勞動和就業、反歧視、商業糾紛和其他事項的索賠的影響。我們還可能面臨員工行為引起的潛在索賠，我們可能要對此負責。此外，在我們正常的業務過程中，我們需要為客户做出有關項目現場環境條件的專業判斷和建議，如果後來發現這些判斷和建議不準確，我們可能會受到索賠，要求我們對這些判斷和建議負責。

索賠和訴訟，無論是否有價值，也不管結果如何，通常都很昂貴，可能會分散管理層和其他人員的注意力，並需要在較長時間內投入大量資源。此外，索賠和訴訟可能會影響客户信心和 公眾對我們公司、服務和解決方案的看法，即使潛在的斷言被證明是錯誤的。訴訟和類似糾紛的結果通常很難可靠地預測，並可能導致 與我們的預期相反或超出我們的預期的決定或和解，損失可能超過我們的準備金。任何索賠或訴訟，特別是我們不成功或我們沒有為其建立足夠準備金的索賠或訴訟，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的研發活動 不成功，我們的業務可能會受到損害。

我們的研發活動能否成功還存在很大的不確定性。研究和 開發工作可能需要大量的技術、財政和人力資源。我們可能會將我們的努力和資源集中在最終被證明不成功的潛在技術上，而最初看似有希望的技術可能會被 推遲或無法進入後期開發階段。關於進一步發展的決定有時必須在有限和不完整的數據下做出，這使得很難確保甚至準確預測結果。由於我們的資源 有限，我們可能會放棄追求一個後來被證明具有更大商業潛力的機會。即使我們的努力確實產生了新技術，從長遠來看，我們也可能無法將這些技術轉化為商業上可行的產品 。如果我們的研發活動不成功，我們的技術和產品可能跟不上市場的步伐，我們可能會失去客户和一個或多個競爭優勢，其中任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大 不利影響。

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如果不遵守反腐敗和類似的法律，我們可能會受到懲罰和其他不利的 後果。

我們必須遵守美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)和其他國家的類似法律 ，這些法律禁止為了獲得或保留業務而向外國官員和政黨支付或提供不當款項，並要求公司保存準確的賬簿和記錄。賄賂、腐敗和貿易法律法規及其執行在全球範圍內的頻率、複雜性和嚴重性都在增加。在許多外國，在這些國家經營的企業從事《反海外腐敗法》或其他類似法律法規禁止的做法可能是當地的習俗。儘管我們已經實施了政策和程序，要求我們的員工、顧問和與我們有業務往來的其他第三方遵守《反海外腐敗法》以及類似的法律和法規，但我們在這些領域的經驗有限，不能保證我們的政策將是足夠的，也不能保證我們的政策將防止和威懾違反這類法律的行為。如果我們的員工、顧問或與我們有業務往來的其他第三方確實違反了這些法律或我們的政策，我們可能最終要承擔責任，任何違反行為都可能導致嚴厲的刑事或民事制裁、罰款和處罰，以及暫停或禁止與美國政府簽訂合同， 中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們需要在多個 個司法管轄區徵税。上述任何司法管轄區税法的任何不利發展、與我們税務立場的任何分歧或有效税率的任何變化都可能對我們的業務、財務狀況或運營業績產生重大不利影響 。

由於我們國際業務和公司實體結構的擴大，我們在多個司法管轄區(包括非美國司法管轄區)納税，並遵守這些司法管轄區的税收法律法規。我們的公司間交易還受轉讓定價法律的約束。 在任何適用的司法管轄區，税收法律或法規的不利發展，或在其適用、管理或解釋方面的任何立場變化，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。 在任何適用的司法管轄區，税收法律或法規的不利發展或立場的任何變化都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。此外，任何適用司法管轄區的税務機關可能不同意我們對任何交易的税務處理或特徵所採取或打算採取的立場。如果任何適用的 税務機關成功挑戰我們任何交易的税務待遇或特徵，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

此外，我們的納税義務和有效税率可能會受到以下因素的不利影響：在我們法定税率較低的司法管轄區確認税損或低於預期 收益，而在我們擁有較高法定税率的司法管轄區確認高於預期的收益、我們運營的不同司法管轄區的税率不同、外幣匯率變化或我們遞延税收資產和負債的估值變化。

保險承保範圍不足可能對我們造成重大不利影響。

我們維持財產、業務中斷、交易對手和責任保險的承保範圍，我們 認為這些承保範圍符合行業慣例。然而，我們的保險計劃不承保或可能不足以承保與我們的業務相關的所有潛在風險及其後果。此外，市場狀況或由我們提出或針對我們提出的任何 重大索賠或多項索賠可能會導致我們的保費和免賠額大幅增加，在某些情況下，我們的承保範圍可能會減少或完全不可用。在未來，我們可能無法 為各種風險以合理的費率獲得有意義的保險。如果我們的保險範圍不足，如果我們將來不能獲得足夠的保險範圍，或者如果我們因我們可能自行承保的任何風險而面臨重大損失，那麼由此產生的任何成本或債務都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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對我們某些服務和天氣條件的需求的季節性以及我們 控制之外的其他因素可能會對我們的財務業績產生不利影響，或導致財務業績波動。

對於我們提供的某些 服務，我們經歷了季節性需求，因為對這些服務的需求可能會隨天氣趨勢而變化。季節性影響可能因年而異，並受天氣模式的影響，特別是受温度、降雨和乾旱的影響。此外，由於事件或自然災害的不可預測性，我們可能會經歷 贏得大型合同的時機以及大型應急響應項目的時機造成的收益波動。我們的業務、財務狀況和運營結果 可能會受到惡劣天氣、自然災害或環境因素的重大不利影響。此外，我們按時向客户提供服務的能力可能會受到此類條件和事件的嚴重阻礙。

我們的業務可能會受到災難性事件的幹擾。

如果發生任何災難性事件，包括地震、火災、洪水、海嘯或其他天氣事件、停電、電信 故障、軟件或硬件故障、網絡攻擊、戰爭或恐怖襲擊，都可能導致我們的服務長時間中斷。我們的保險覆蓋範圍可能不會賠償我們在此類事件發生後可能發生的損失。此外，恐怖主義行為可能會對互聯網或整個經濟造成破壞。即使我們有災難恢復安排，我們的服務也可能中斷。如果我們的系統因自然災害或其他事件而出現故障或受到負面影響 ，我們向客户提供服務的能力將受到影響，或者我們可能會丟失關鍵數據。如果我們無法制定或在發生災難或緊急情況時成功執行充分的計劃，以確保 我們的業務職能在災難期間和之後繼續運營，我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽都將受到損害。

我們不能向您保證，如果經過審計或 審核，與本公司收購相關的任何未經審計的財務數據都不會有實質性差異。

我們已經和將要收購的許多業務都有未經審計的財務報表，這些財務報表是由這些公司的管理層 編制的，沒有經過獨立審查或審計。我們的某些收購是部門或運營單位，根本沒有單獨編制財務報表，而是依賴更有限的 財務信息。我們在本招股説明書中提供了某些收購的未經審計的財務信息，這些信息來源於該等未經審計的財務報表或該等被收購企業的管理層編制的財務信息 。我們不能向您保證，如果我們已經或將要收購的公司的財務報表和其他財務信息經過獨立審查或審計，這些公司的財務報表和其他財務信息將不會有實質性的不同。此外， 我們這些收購的運營結果在未來可能會導致我們的任何無形資產(包括商譽)或其他長期資產產生減值費用，特別是在經濟狀況意外惡化的情況下。這些 變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大負面影響。

與我們的債務相關的風險

我們目前的負債以及未來可能產生的任何負債都可能限制我們的運營和融資靈活性，並 對我們的業務產生負面影響。

2020年4月13日，本公司簽訂了Unitranche信貸協議，規定提供2.25億美元的新信貸安排，其中包括1.75億美元的定期貸款和5000萬美元的循環信貸安排。截至2020年7月13日，我們在信貸安排下的債務本金總額約為1.75億美元，所有這些債務都在定期貸款項下未償還。此外，我們還可以根據此信貸安排借入額外資金，並將其定期貸款的借款能力提高最多1.00億美元，每筆貸款的借款能力都詳細説明 在標題為？描述某些債務，或達成新的借款安排一節中詳細描述的內容。我們還可能在未來產生鉅額債務，以繼續支持我們的有機和與收購相關的 增長。

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我們現有的債務和未來的任何債務都可能產生重要的後果，包括：

•

使我們更難償還現有債務；

•

增加我們在一般經濟和工業條件下的脆弱性；

•

要求我們運營現金流的很大一部分用於支付債務本金和 利息，從而降低了我們使用現金流為運營、資本支出和未來商機提供資金的能力；

•

使我們面臨在我們的信貸安排下借款利率上升的風險，我們的信貸安排是 浮動利率；

•

限制我們進行戰略性收購或導致我們進行 非戰略性資產剝離；

•

限制我們為營運資金、資本支出、償債要求、收購和一般公司或其他目的獲得額外融資的能力；以及

•

限制我們適應不斷變化的市場條件的能力，並使我們與槓桿率較低的競爭對手相比處於競爭劣勢 。

我們償還債務的能力、償還現有或未來到期債務的能力、為運營和重大計劃資本支出提供資金的能力以及支持我們收購戰略的能力，將取決於我們未來產生現金的能力。我們從運營中產生現金的能力現在和將來都會受到一系列風險的影響，包括本招股説明書中題為風險因素和風險的章節中描述的風險，這些風險與我們的業務和工業以及本招股説明書中的其他地方相關。我們的財務狀況，包括我們償還債務的能力，也受到外部因素的影響，如利率、信貸市場的借貸活動水平以及其他特定於外部行業和更一般的外部因素，包括 題為風險因素的章節 中描述的那些因素，以及本招股説明書中與我們的商業和工業相關的風險以及其他地方的風險。

如果需要，我們可能無法 以商業上合理的條款(如果有的話)借入額外融資或為我們未來可能產生的信貸安排或其他債務進行再融資。此外，我們在信貸安排下借款的能力受到 重要條件的制約，如標題為描述某些債務的章節中所述。

儘管我們目前的債務水平 ，我們可能會招致更多的債務。

我們可能會在未來招致巨大的額外債務。例如，我們可能會在未來的收購中產生額外的債務。雖然我們的信貸安排和我們的未償還優先股包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到許多 限制和例外的約束，遵守這些限制所產生的額外債務可能是巨大的。這些限制也不能阻止我們承擔不構成債務的義務。此外，截至2020年7月13日，我們的信貸安排提供了總計5,000萬美元的未使用承諾額(不影響任何未償還信用證，並受借款基數限制)。該信貸安排還允許我們 將其下的總借款增加高達1億美元。見標題為“對某些債務的描述”一節。

我們可能 無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在債務下的義務，這可能不會成功。

我們有能力對我們的債務進行定期付款，或對我們各自的債務進行再融資，併為計劃的資本支出、未來的收購和其他公司支出提供資金。

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取決於我們未來的經營業績，以及經濟、財務、競爭、立法、監管和其他因素，以及我們可能受到的支付 分配和股息的任何法律和監管限制。這些因素中有許多是我們無法控制的。我們不能向您保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，不能保證當前預期的成本節約和運營 將會實現，也不能保證我們未來的借款金額足以使我們能夠履行債務義務或滿足我們的其他需求。為了讓我們履行債務義務，併為計劃中的資本支出和未來收購提供資金，我們必須繼續執行我們的業務戰略。如果我們無法做到這一點，我們可能需要減少或推遲計劃的資本支出或執行我們的 收購戰略，尋求額外資本，出售資產，或在到期或到期之前對我們的全部或部分債務進行再融資，任何這些都可能對我們未來的收入前景產生實質性的不利影響。

我們重組債務或對債務進行再融資的能力將取決於資本市場的狀況和我們目前的財務狀況。 在這個時候，我們是否有能力進行債務重組或再融資，將取決於資本市場的狀況和我們的財務狀況。對我們現有或未來債務的任何再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁重的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。我們的信貸安排和未償還的 優先股限制了我們完善或使用資產出售所得收益的能力。我們可能無法完成這些資產出售，以籌集資金或以我們認為公平的價格出售資產。我們收到的任何收益可能不足以 履行當時到期的任何償債義務。此外，任何未能及時支付我們未償債務的利息和本金都可能導致我們的信用評級被下調，這可能會損害我們產生額外債務的能力 。見標題為“對某些債務的描述”一節。

我們的信貸安排限制了我們從事某些業務和金融交易的能力。

我們的信貸安排包含多個契約，其中 限制了我們的能力：

•

招致額外的債務或擔保；

•

設立資產留置權；

•

進行銷售和回租交易；

•

從事兼併或合併；

•

分紅、分配和其他限制性支付；

•

進行一定的投資、貸款或墊款；

•

償還從屬債務；

•

進行某些收購；

•

與關聯公司進行某些交易；

•

改變我們的業務範圍；

•

限制我們受限制的子公司的分銷；

•

修改或以其他方式修改組織文件或某些債務協議；以及

•

管理我們存款賬户和證券賬户中的現金和其他資產。

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此外，我們的信貸安排包含某些金融契約，其中要求我們不得超過指定的總債務槓桿率，並保持固定的費用覆蓋率。除其他事項外，如果我們不能遵守其中包括的金融和 其他契約，我們可能無法在我們的信貸安排下借款。我們的信貸安排還包括某些慣例陳述和擔保、肯定契約和違約事件(其中包括控制權變更後的違約事件)。如果發生違約事件 ，我們的貸款人將有權採取各種行動，包括加快我們信貸安排下的到期金額，以及允許有擔保債權人採取的所有行動。

我們將來所欠下的任何債務，都可能包含更多和更具限制性的負面公約和金融維生公約。這些 限制可能會限制我們獲得債務融資、回購股票、支付股息、再融資或支付未償債務本金、以現金或債務完成收購或對我們的運營環境或經濟變化做出反應的能力。

我們未能履行信貸安排下的義務或管理未來任何債務的協議可能導致 發生適用協議項下的違約。違約，如果不能治癒或免除，可能會加速我們的部分或全部其他債務，並觸發其他合同下的其他終止和類似權利。我們不能確定 我們是否能夠補救任何違約，如果我們的債務加速，我們不能確定我們是否有足夠的資金來支付加速的債務，或者我們是否有能力以對我們有利的條款或根本沒有能力為加速的債務進行再融資，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

見標題為“對某些債務的描述”一節。

與我們普通股的發行和所有權相關的風險

目前我們的普通股沒有公開市場，在此次發行之後，我們普通股的活躍交易市場可能永遠不會發展或持續 。

在這次發行之前，我們的普通股一直沒有市場。雖然我們的普通股 將在紐約證券交易所或紐約證券交易所交易，交易代碼為DEG，但我們普通股的活躍交易市場可能永遠不會發展，或者，如果發展起來，它可能無法在此次發行後持續下去。因此，不能保證 以下各項：

•

我們普通股活躍的交易市場發展或維持的可能性；

•

任何此類市場的流動性；

•

我們的股東出售其普通股的能力；或

•

我們的股東可以從他們的普通股中獲得的價格。

如果我們普通股的活躍市場沒有形成或維持有意義的交易量，我們 普通股的市場價格可能會大幅低於發行價，您可能無法出售您的股票。我們股票的首次公開發行(IPO)價格將由我們與承銷商代表之間的談判確定， 可能不代表此次發行後公開市場上的價格。因此，您可能無法以等於或高於您在此次發行中支付的價格出售我們的普通股。

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我們普通股的交易價格可能會波動，並可能在此次 發行後大幅下跌。

本次發行後，我們普通股的市場價格可能會有很大的波動，並受到很大波動的影響。可能對我們普通股的市場價格產生負面影響或導致價格大幅波動的一些因素 ，無論我們的實際經營業績如何，包括：

•

我們季度經營業績的實際或預期變化；

•

同類公司的市場估值變化；

•

我們經營的市場的變化；

•

關鍵人員的增減；

•

股東的行動，包括大量出售我們的普通股；

•

新聞界或投資界的投機行為；

•

賣空我們的普通股或相關衍生證券或套期保值活動；

•

一般市場、經濟和政治條件，包括經濟放緩；

•

利率的變化；

•

我們的經營業績和其他同類公司的業績；

•

我們準確預測未來結果的能力以及實現這些結果或滿足 其他行業和分析師預測的預期的能力；以及

•

對我們、我們的市場或我們的行業產生負面影響的新法規或其他監管動態。

此外，近年來，股票市場經歷了顯著的價格和成交量波動。這種波動 對許多公司(包括我們行業的公司)發行的證券的市場價格產生了重大影響，而且經常發生，而不考慮受影響公司的經營業績。因此， 與我們關係不大或沒有關係的因素可能會導致我們普通股的價格波動，而這些波動或與我們公司相關的任何波動都可能導致我們普通股的市場價格大幅低於公開發行價 。

證券或行業分析師對我們業務或普通股的報道或缺席可能會對我們的股價和交易量產生不利影響。

我們普通股的交易市場將在一定程度上受到行業或證券分析師可能發佈的有關我們或我們的業務或行業的研究和其他報告的影響。我們目前沒有，也可能永遠不會獲得行業或金融分析師的研究報道。如果沒有或很少分析師開始對我們進行報道，我們股票的交易價格和交易量可能會受到負面影響。如果分析師確實報道了我們，其中一人或多人下調了我們的股票評級，或者他們發佈了其他對我們或我們的行業不利的評論或不準確的研究，我們的股價 可能會下跌。此外，如果其中一位或多位分析師停止報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去知名度。上述任何一項都可能導致我們的股價和交易量 下降。

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我們是一家新興成長型公司，如果我們決定遵守適用於新興成長型公司的某些減少的報告 和披露要求，可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興成長型公司，只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們目前打算利用適用於其他上市公司但不適用於新興成長型公司的各種報告要求的豁免，包括但不限於，不要求我們的獨立註冊會計師事務所根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條審計我們對財務報告的內部控制，減少我們在註冊聲明、定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務。本招股説明書中僅包含兩年經審計的財務報表，並免除就高管薪酬和股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款舉行 不具約束力的諮詢投票的要求。根據就業法案，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇選擇在這一延長的過渡期內遵守新的或修訂的會計準則，因此，我們將不會像其他在非延遲的基礎上遵守此類新的或修訂的準則的上市公司一樣，遵守相同的新的或修訂的會計準則。我們將在以下時間中最早的一天停止成為新興成長型公司：(I)本次發行五週年後的財政年度結束；(Ii)本財年總收入為10.7億美元或以上的財政年度的最後一天；(Iii)在之前的 三年期間, 發行了超過10億美元的不可轉換債務證券；或(Iv)在截至該財年第二季度末，我們的非關聯公司持有的普通股市值超過7.00億美元的任何財年結束。如果我們選擇依賴這些 豁免，我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者因為任何減少未來信息披露的選擇而發現我們的普通股吸引力下降，我們普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們普通股的價格可能會更加波動。

我們對財務報告的內部控制可能無效，我們的獨立註冊會計師事務所可能無法證明其有效性，這可能會對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。

作為一家上市公司，我們將被要求 遵守SEC實施薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302和404節的規則，這些規則要求管理層在我們的季度和年度報告中證明財務和其他信息，並提供關於財務報告內部控制有效性的年度管理層 報告。作為一家新興成長型公司，在我們不再是新興成長型公司之前，我們的獨立註冊會計師事務所將不再需要正式證明我們根據第404條對財務報告進行的內部控制的有效性。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的控制記錄、設計或操作水平不滿意，可能會出具不利的報告 。

為了符合上市公司的要求，我們 可能需要採取各種行動，例如實施額外的內部控制程序，以及聘請額外的會計或內部審計人員。測試和維護內部控制可以將我們管理層的注意力從對我們業務運營至關重要的其他事務上轉移 。如果我們發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，或無法遵守第404節的要求，或斷言我們對財務報告的內部控制 有效，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股市場價格可能會受到負面影響，我們可能會受到SEC或其他監管機構的調查，這可能需要額外的

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我們的主要股東可能與其他股東存在利益衝突，並可能限制您 影響公司事務的能力。

本次發售完成後，我們的兩位董事理查德·E·珀爾曼先生和詹姆斯·K·普萊斯先生將分別實益擁有我們已發行普通股的約9.1%和7.0%(如果承銷商全面行使購買額外股票的選擇權，則分別為8.5%和6.5%)。有關我們普通股的實益所有權的更多信息，請參閲 主要股東？一節。由於他們各自的所有權，Perlman先生和Price先生將擁有足夠的投票權以 顯著影響提交給我們股東審批的所有事項，包括董事選舉和對我們的章程或公司註冊證書的擬議修訂。此外，這種所有權集中可能會推遲或阻止 合併、合併或其他業務合併或我們公司控制權的變更，並使一些交易變得更加困難，否則，如果沒有他們的支持，您可能會有機會實現對我們普通股當時市場價格的溢價 。在“承銷”一節中討論的禁售期到期後，Perlman先生和Price先生將能夠通過 轉讓他們的普通股將我們普通股的大量投票權塊轉讓給第三方，這將不需要我們的董事會或其他股東的批准。Perlman先生和Price先生的利益可能並不總是與我們作為公司的利益或其他 股東的利益一致。這種所有權集中也可能對我們的股價產生不利影響。

此外，在此次發行之後， 我們預計橡樹資本管理公司或橡樹資本管理公司的一個或多個附屬公司將實惠擁有我們已發行普通股約18.4%的股份(如果承銷商全面行使購買額外股份的選擇權，則為17.3%)。 有關我們普通股的實益所有權的更多信息，請參閲標題為？主要股東？的章節。儘管擁有這些股份，而且在本次發行完成後，我們的 董事會中的一名成員將是橡樹資本的代表，橡樹資本從事的業務是對公司進行投資，並可能不時收購和持有與我們直接或間接競爭的業務的權益。橡樹資本還可能尋求與我們的業務互補的 收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。鑑於橡樹資本及其關聯實體和基金的代表可能擔任我們的董事會成員 ，我們將在本次發行完成後生效的修訂和重述的公司註冊證書規定，除其他事項外，橡樹資本、其附屬公司或其任何代表 (包括一名可能在我們董事會任職的代表)均無義務避免直接或間接從事與我們相同或類似的業務活動或業務線。如果這些個人或 實體中的任何人或 實體瞭解到對其自身和我們來説可能是公司機會的潛在交易或事項，我們將不會對此類公司機會抱有任何期望, 這些個人和實體沒有義務 向我們傳達或提供此類公司機會，並且可以為自己尋求或獲取此類公司機會，或將此類機會轉給其他人。持有我們普通股的橡樹關聯公司也將保留 在本次發售完成後我們可能發行的任何新證券中他們各自按比例發行的第一要約權，不包括我們在某些特定情況下將發行的任何股票。如果橡樹資本將有吸引力的公司機會分配給自己或其其他附屬公司，這些潛在的利益衝突可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。請參閲 部分，標題為？某些關係和關聯方交易？投資者權利協議？和？股本説明？公司機會。

未來我們的普通股在公開市場上的銷售可能會導致我們的股票價格下跌。

本次發行完成後，我們的兩位董事Richard E.Perlman先生和James K.Price先生將分別實益擁有1,909,036股和1,458,505股，或分別約佔我們已發行普通股的9.1%和7.0%(如果承銷商行使選擇權，分別全額購買額外股份，則分別為8.5%和6.5%)。我們、我們的高管、董事和幾乎所有其他現有證券持有人已經與承銷商簽訂了鎖定協議，除某些例外情況外，這些協議將限制承銷商出售其持有的普通股 股票。

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自本招股説明書發佈之日起180天內。承銷商可以不經通知，解除全部或者部分符合鎖定協議的普通股股份，但在某些有限的情況下除外。有關這些鎖定協議的説明，請參閲標題為？承銷？的部分。當我們其他關聯公司轉售的這些限制失效或被放棄時，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌 。

鎖定協議到期後，我們關聯公司持有的所有股票將有資格在公開市場上轉售，但須遵守適用的證券法，包括證券法。因此，除非 我們的任何附屬公司擁有的股票是根據證券法註冊的，否則這些股票只能根據豁免註冊或避風港的要求(包括第144條)及其數量限制、 銷售方式要求和通知要求轉售到公開市場。參見有資格未來出售的股份一節。然而，根據投資者權利協議的條款，Perlman and Price先生、OCM Montrose Holdings，L.P.、OCM Montrose II Holdings，L.P.，或與OCM Montrose Holdings，L.P.，Oaktree Holder，以及某些股東將有權要求我們根據證券法登記其股票，並有權在任何登記聲明中包括其股份。(br})(注：OCM Montrose Holdings，L.P.，OCM Montrose II Holdings，L.P.或OCM Montrose Holdings，L.P.，OCM Montrose Holdings，L.P.或OCM Montrose Holdings，L.P.，OCM Montrose Holdings，L.P.請參閲標題為“有資格未來出售的股票”一節。？這些或其他股票的任何註冊都將使這些股票能夠在公開市場上出售 ，但須遵守投資者權利協議中的某些限制和上述鎖定協議下的限制。珀爾曼先生和普萊斯先生、橡樹資本持有者或其他附屬公司的任何出售，或公開市場上對此類交易可能發生的任何看法，都可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

在此次發行之後，我們打算根據證券法 提交一份表格S-8的註冊聲明，在我們的股票激勵計劃下注冊股票。根據授予這些股票的獎勵條款，除受上述轉售限制的關聯公司持有的股票外，根據我們的股票激勵計劃可發行的 股票將在註冊聲明提交後立即在公開市場上出售。請參閲標題為“符合未來出售條件的股票”一節。

如果您購買在此次發行中出售的普通股，您將立即經歷大量稀釋，並且在未來可能遭受額外的稀釋 。

如果您在此次發行中購買我們的普通股，您的股票基於我們的實際賬面價值將立即 低於您支付的價格。你的股權價值的這種減少被稱為稀釋。如果您在本次發行中購買股票，截至2020年3月31日，在本次發行中出售普通股後，您將立即遭受每股31.03美元的有形賬面淨值稀釋，減去承銷折扣和佣金以及我們應支付的估計費用，以及 標題為？收益的使用部分所述的淨收益的應用。我們還預計向我們的董事、高級管理人員和員工授予股票期權、限制性股票單位和其他形式的基於股票的薪酬，並可能：如果適用，當這些股權獎勵被行使或授予時，您將在未來經歷額外的攤薄。如果我們未來通過發行額外證券來籌集資金， 任何新發行的股票或因轉換或行使此類證券而發行的股票都將進一步稀釋您的所有權。當我們的A-2系列優先股以折扣價轉換為普通股 股時，或行使已發行認股權證購買我們普通股時，您也將經歷稀釋。請參閲標題為？股本説明？優先股？和？股本説明？認股權證的章節。

我們目前無意為我們的普通股支付股息。

我們目前無意為我們的普通股支付股息。向我們普通股持有人支付股息的決定將由我們的董事會決定 ，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果、預測、流動性、收益、法律要求、我們信貸安排的限制、我們的 系列A-2優先股的條款、我們可能承擔的任何其他債務的協議以及董事會認為相關的其他因素。請參閲分紅政策一節。因此，您可能需要出售您持有的 普通股以實現投資回報，並且您可能無法以或高於您為其支付的價格出售您的股票。

45

我們未來籌集資金的能力可能有限。我們可能無法以我們可以接受的條款或根本無法獲得額外的 融資。

為了使我們發展壯大併成功執行我們的業務計劃，我們將 需要額外融資。此外，我們的業務和運營消耗資源的速度可能比我們預期的更快。因此，在未來，我們預計將通過各種融資方式籌集更多資金，可能包括髮行 新的股權證券、債券或兩者兼而有之。然而，上文討論的鎖定限制的失效或放棄，或橡樹股東或我們其他 關聯公司可能出售的任何出售或預期，以及我們普通股市場價格的任何相關下跌，都可能削弱我們籌集資金的能力。

此外， 其他融資(無論是債務融資還是股權融資)可能無法以優惠條款獲得，或者根本不能獲得。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金可用，我們可能無法為我們的資本需求提供資金。如果我們發行新的債務證券，債務 持有人將擁有優先於普通股股東對我們的資產提出索賠的權利，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。如果我們發行額外的股本證券， 現有股東將受到稀釋，新的股本證券可能擁有優先於我們普通股的權利。由於我們在未來的任何發行中發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素 ，因此我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔了我們未來的證券發行降低我們普通股的市場價格並稀釋他們 利益的風險。

我們修訂和重述的管理文件、特拉華州法律和其他文件的條款可能會阻礙、推遲或阻止以溢價進行合併或 收購。

我們打算在本次發售完成前採納的修訂和重述公司註冊證書以及修訂和重述章程 中的條款可能會延遲或阻止我們控制權的變更或管理層的變更。例如，我們修訂和重述的公司註冊證書和修訂以及 重述的附則將包括以下條款：

•

允許我們在未經股東批准的情況下發行一個或多個系列的優先股，並就每個 系列確定組成該系列的股票數量和該系列的名稱、該系列股票的投票權(如果有)以及該系列股票的優先權和其他特別權利(如果有)，以及任何資格、限制或 限制；

•

防止股東在書面同意下行事；

•

限制股東修改公司證書和章程的能力；

•

董事會選舉提名和股東提案需事先通知；

•

不允許在我們的董事選舉中進行累積投票，這意味着我們普通股的多數持有者可以選舉所有參選的董事；以及

•

建立分類董事會，每屆任期交錯三年。

這些規定可能會阻礙、推遲或阻止對我公司的合併或收購，包括收購人可能為我們的普通股提供溢價的交易。

我們還受特拉華州一般公司法或DGCL第203條的約束， 除某些例外情況外，禁止我們在該條規定的任何利益股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行任何業務合併 。此外，我們的股權激勵計劃將允許加速股票授予。

46

與公司控制權變更相關的期權和限制性股票，以及在某些情況下向員工支付的款項，這可能會阻礙、推遲或 阻止以溢價進行合併或收購。此外，我們的信貸安排包括，以及我們未來可能簽訂的其他債務工具可能包括的條款，使貸款人有權在發生與我公司有關的某些控制權變更事件時要求立即償還所有借款 ，這也可能阻礙、推遲或阻止企業合併交易。請參閲我們公司註冊證書的股本説明和將採用的附則以及可能具有反收購效力的特拉華州法律的條款。 公司註冊證書和附則將被採納，以及可能具有反收購效力的特拉華州法律。

我們修改和重述的 公司證書將包括獨家法院條款，這可能會限制我們的股東就與我們的糾紛獲得有利的司法法院的能力。

我們修訂和重述的公司註冊證書將在緊接本次發行完成之前生效，它將提供 除非我們書面同意選擇替代論壇，否則任何股東(包括任何實益所有人)可以提起(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(Ii)任何主張違反我們任何董事、高級管理人員或員工對我們或我們股東的受託責任的索賠的 訴訟。(Iii)根據DGCL或我們的公司註冊證書或附例的任何規定提出索賠的任何訴訟，或(Iv)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟，將由特拉華州境內的州法院(或者，如果特拉華州內沒有州法院擁有管轄權或 拒絕接受管轄權，則由特拉華州聯邦地區法院負責)；在受此類法院管轄的所有案件中，對被指名為被告的不可或缺的當事人擁有屬人管轄權。

此外，我們修訂和重述的公司註冊證書將規定，美國聯邦地區法院將是 解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇，但論壇選擇條款將不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提出的索賠。 雖然我們認為這些條款對我們有利，因為它們提高了特拉華州法律在特定類型的訴訟和訴訟中的適用一致性，但這些條款可能會阻止針對我們或我們的董事和高級管理人員的訴訟 。或者，如果法院發現我們修訂和重述的公司證書以及修訂和重述的法律中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生 與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

任何購買或以其他方式取得本公司股本股份權益的人士或實體，均被視為知悉並同意上述規定 。排他性法院條款可能會限制我們的股東在與我們的糾紛中獲得有利的司法法院的能力。請參閲標題為？股本描述？獨家論壇條款的章節。 條款

作為一家上市公司，我們將招致更多的成本和義務。

作為一家擁有公開交易證券的公司，我們將遵守修訂後的1934年證券交易法或 交易法、薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、紐約證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的要求。這些規則和法規要求我們採用 額外的控制程序和程序以及信息披露、公司治理和其他做法，從而顯著增加我們的法律、財務和其他合規成本。這些新義務還將使我們業務的其他方面更加困難、耗時或成本更高，並增加對我們的人員、系統和其他資源的需求。例如，為了保持和提高我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的有效性，我們 將需要投入大量資源，聘請更多員工，並提供額外的管理監督。此外，由於在本招股説明書和我們的交易法以及上市公司要求的其他文件中披露了信息，我們的業務和財務狀況將成為

47

更明顯，我們相信這可能會給我們的一些競爭對手帶來競爭優勢，這些競爭對手可能不會被類似地要求披露這類信息。除了這些增加的成本和負擔 ，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會面臨普通股退市、罰款、制裁、其他監管行動和民事訴訟，任何這些都可能對我們普通股的價格產生負面影響 。

48

前瞻性陳述

本招股説明書包含前瞻性陳述。這些前瞻性陳述貫穿本招股説明書， 包括在招股説明書摘要、風險因素、收益的使用、管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析、業務和某些關係及關聯方交易的討論和分析等部分，並與我們的行業、業務戰略、目標和預期有關的事項有關，涉及我們的市場地位、未來運營、利潤率、盈利能力、資本支出、流動性、我們已經使用了以下詞語：？預期、？假設、？相信、？思索、？繼續、？可能、 ？估計、？預期、？未來、？意圖、？可能、？計劃、？位置、潛在、？預測、？項目、？尋求、？應該、 ？目標、？將？以及類似的術語和短語，以識別本招股説明書中的前瞻性陳述。我們所有的前瞻性聲明都會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與我們預期的大不相同 ，包括：

•

我們有限的經營歷史；

•

我們的虧損歷史和實現盈利的能力；

•

全球總體經濟、商業和其他條件，我們行業的週期性，以及影響我們業務的事件的重大波動 ；

•

新冠肺炎疫情對我們的業務運營以及對地方、國家和全球經濟的影響；

•

我們的業務部分依賴於難以預測的自然或人為事件以及由此導致的我們收入和客户集中度的波動；

•

我們業務的高度競爭性；

•

我們有能力執行我們的收購戰略，併成功整合和實現我們 收購的好處；

•

我們有能力推廣和發展我們的品牌；

•

我們維持和擴大客户基礎的能力；

•

我們有能力在不同的司法管轄區保持必要的認證和其他授權；

•

重大的環境政府管制；

•

吸引和留住合格的管理和技術人才的能力；

•

與安全有關的問題；

•

有關遵守專業標準、職責和法定義務的指控，以及我們提供準確結果的能力；

•

與我們的許多客户缺乏正式的長期協議；

•

我們成功實施新的企業資源規劃系統的能力；

•

我們有能力適應不斷變化的技術、行業標準或法規要求；

49

•

政府客户和合同；

•

我們維持價格和管理成本的能力；

•

我們保護自己知識產權的能力或聲稱我們侵犯了他人的知識產權 ；

•

處理機密信息的法律法規；

•

我們的網絡和系統中的任何故障或破壞；

•

我們的國際業務；

•

產品相關風險；

•

環境法規和責任；

•

法律和監管方面的索賠和訴訟；

•

研究和開發活動；

•

反腐敗和類似的法律；

•

多個司法管轄區的税收；

•

保險覆蓋面不足；

•

需求的季節性；

•

災難性事件；

•

我們的負債和維持充足流動性的能力；

•

與上市公司相關的費用增加；

•

我們對此次發行所得資金淨額的預期用途；以及

•

本招股説明書中討論的其他因素，包括在題為風險因素、管理層對運營和業務的財務狀況和結果的討論和分析的章節中。

本招股説明書中包含的前瞻性陳述基於歷史業績和管理層的當前計劃、估計 和根據我們目前掌握的信息而做出的預期，可能會受到不確定性和環境變化的影響。不能保證影響我們的未來事態發展會是我們所預期的。實際結果 可能與這些預期大不相同，原因是全球、地區或當地的政治、經濟、商業、競爭、市場、監管和其他因素的變化(其中許多因素不是我們所能控制的)，以及在題為風險因素的一節中描述的 其他因素。此外，這些因素中的許多正在並可能繼續被新冠肺炎大流行放大。可能導致我們的實際結果不同的其他因素或事件也可能不時出現，我們無法預測所有這些因素或事件。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能在重大方面與我們 在任何前瞻性聲明中所表達或暗示的內容不同，因此，

50

不應將任何前瞻性聲明視為我們或任何其他人對我們將在任何指定的時間範圍內成功實現此類 前瞻性聲明中所表達的期望、計劃或目標的聲明或保證。我們告誡您，您不應過度依賴我們的任何前瞻性陳述。我們在本招股説明書中所作的任何前瞻性陳述僅説明我們作出該聲明的日期 。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。

此外，我們認為的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些 陳述基於截至本招股説明書日期向我們提供的信息，雖然我們認為此類信息構成此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應 被解讀為表明我們已對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。

51

收益的使用

我們估計，在扣除承銷折扣和佣金以及我們預計應支付的發售費用後，我們從此次發行中獲得的收益約為1.379億美元(如果承銷商 全面行使購買額外股票的選擇權，則約為1.59億美元)。我們打算將此次 發行的淨收益中的約1.318億美元用於贖回我們A-1系列優先股的所有流通股，其餘部分用於一般企業用途，包括在我們高度分散的行業中進行未來的創新投資和 收購。

在上述發行淨收益使用之前，我們可以將淨收益 投資於美國政府的短期和中期計息債務、投資級票據、存單或直接或擔保債務。

52

股利政策

我們目前無意為我們的普通股支付現金股息。向我們普通股持有人支付股息的任何決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營業績、預測、流動性、收益、法律要求、管理我們現有債務和我們可能承擔的任何其他債務的協議中的限制，以及我們的董事會認為相關的其他因素。

管理我們現有債務和我們的未償還優先股條款的協議 包含，我們未來簽訂的債務工具可能包含對我們可能支付的股息金額施加限制的契約。此外，我們A-2系列優先股的 持有者在本次發行完成後，將有權按當時公佈的每股價值(無論是否由我們的董事會賺取或申報)以9%的年率獲得累積股息，每天累加，每季度複利，優先於我們的任何和所有其他系列或類別的股本的持有者，包括我們的普通股。參見《股本説明》和《某些負債説明》一節。此外，根據特拉華州法律，我們的董事會只能在盈餘的範圍內宣佈分紅，盈餘的定義是按公允市值減去總負債，減去法定資本，如果沒有盈餘，則從當年和前一年的淨利潤中分紅。

53

大寫

下表列出了截至2020年3月31日我們的現金和現金等價物以及資本化情況：

•

在實際基礎上；

•

在形式基礎上實施下列事項：

•

我們以普通股支付A-1系列優先股 根據相關指定證書允許的每股應付普通股贖回價格的最高部分之和，以及將以普通股支付的總贖回價格的額外750萬美元；

•

公司註冊證書的修改和重述；

•

簽訂Unitranche信貸協議，提供2.25億美元的信貸安排，其中包括1.75億美元的定期貸款和5000萬美元的循環信貸安排，並使用由此獲得的收益全額償還我們先前優先擔保信貸安排下的所有未償還金額；

•

與我們收購CTEH相關的發行791,139股我們的普通股(這不包括未來兩年可能作為與收購相關的或有收益對價發行的我們普通股的任何股份)；以及

•

發行17,500股A-2系列優先股 和A-2系列認股權證，總購買價為1.75億美元；以及

•

在調整後的備考基礎上，實施上述備考調整，以及我們在扣除承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，在本次發行中出售和 發行10,000,000股我們的普通股，以及應用標題為 ？使用收益一節中所述的收益。

54

您應將此表與本招股説明書中標題為：收益的使用、選定的歷史綜合財務信息、未經審計的預計財務信息、管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析、股本説明和某些債務的説明以及本招股説明書其他部分包括的經審計的綜合財務報表和相關注釋的 章節中的信息一起閲讀。在閲讀此表時，請參閲 標題為：收益的使用、選定的歷史綜合財務信息、未經審計的預計財務信息、管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析、股本説明和某些債務説明的章節中的信息。

		截至2020年3月31日
		實際				形式上的				形式上的 作為調整後的
現金(1)		$	1,047			$	37,264			$	41,365
債務
定期貸款安排(2)			47,500				175,000				175,000
循環信貸額度(2)			110,681				25,000				25,000
資本租賃			4,121				4,121				4,121
其他租約			8				8				8
設備授信額度			3,605				3,605				3,605
減去：遞延債務發行成本			(1,028	)			(4,449	)			(4,449	)
債務總額			164,887				203,285				203,285
可贖回A-1系列優先股$0.0001面值-授權、已發行和已發行 股票：截至2020年3月31日的12,000股			134,237
可轉換和可贖回A-2系列優先股面值0.0001美元-授權、已發行 和流通股：17,500股							149,903				149,903
股東(赤字)權益：
普通股，每股票面價值0.000004美元，截至2020年3月31日：實際授權25,000,000股 股，已發行和已發行8,370,107股；預計，190,000,000股，已發行和已發行10,912,422股；預計調整後，已授權190,000,000股，已發行和已發行20,912,422股(3)
額外實收資本			33,888				79,642				229,642
累計赤字			(105,652	)			(107,586	)			(109,322	)
其他綜合損失			(3	)			(3	)			(3	)
股東(赤字)權益總額			(71,767	)			(27,947	)			120,317
總市值		$	227,357			$	325,241			$	473,505

(1)	不包括在CTEH業務收購中獲得的150萬美元現金。2020年6月30日之後， 2500萬美元的現金用於償還我們循環信貸安排下的未償還借款，此表中未反映償還情況。

(2)	截至2020年3月31日的實際金額反映了我們之前的優先擔保信貸 貸款下的未償還借款。備考和備考調整後的金額反映了我們新信貸安排下的未償還借款。截至2020年7月13日，我們的循環信貸安排下沒有未償還的金額。見標題為 n對某些債務的描述一節。

(3)	備考包括根據本公司2017年股票計劃 授予的77,312股未歸屬限制性股票 ，不包括作為盈利對價發行的116,375股普通股，這些普通股已被取消。

55

稀釋

攤薄是指投資者在此次發行中支付的每股金額與本次發行後我們普通股的調整後每股有形賬面淨值 之間的差額。本節數據取自我們截至2020年3月31日的濃縮綜合資產負債表。每股有形賬面淨值等於我們的總有形資產減去我們的總負債額，再除以我們已發行的普通股數量之和。截至2020年3月31日，我們的有形賬面淨值為161.7美元，或每股普通股19.32美元。

在實施(I)我們發行791,139股與收購CTEH相關的普通股後； (Ii)在扣除承銷折扣和佣金以及我們應支付的其他估計發售費用後，我們以每股15.00美元的首次公開募股價格發行和出售本次發行的1000萬股我們的普通股。 ，(I)我們就收購CTEH發行791,139股我們的普通股； (Ii)我們以每股15.00美元的首次公開募股價格發行和出售本次發行的1000萬股我們的普通股。 以及(Iii)運用題為“收益的使用”一節所述的收益，包括我們以普通股支付A-1系列優先股每股贖回價格的最高部分的總和，以及截至2020年3月31日將以普通股支付的總贖回價格的750萬美元，即我們的有形賬面淨值，預計為 百萬美元，或(16,600萬美元)，截至2020年3月31日，我們將以普通股每股贖回價格的最高部分 支付我們的有形賬面淨值，或預計將額外支付750萬美元這意味着我們的現有股東的有形賬面淨值立即增加了每股3.30美元，而此次發行的每股31.03美元的股票立即稀釋了新投資者的股份。下表説明瞭這種每股攤薄情況：

首次公開發行(IPO)每股價格						$	15.00
截至2020年3月31日的普通股每股有形賬面淨值		$	(19.32	)
可歸因於新投資者的每股有形賬面淨值預計增加		$	(3.30	)
預計發售後每股有形賬面淨值						$	(16.03	)
對新投資者的每股攤薄						$	31.03

下表按預計基準顯示於2020年3月31日，在 我們因收購CTEH而發行791,139股我們的普通股後，在扣除 承銷折扣和佣金以及估計我們應支付的發售費用之前，向我們支付的現金代價總額以及本次發行中現有股東和新投資者支付的每股平均價格。

		購買的股份(1)								總對價(2)								平均值 價格 每股
		數				%				數				%
現有股東			9,125,683				47.7	%			90,485,641				37.6	%		$	9.92
新投資者			10,000,000				52.3	%			150,000,000				62.4	%		$	15.00
總計			19,125,683				100	%			240,485,641				100	%		$	12.57

(1)	如果承銷商全面行使購買額外股份的選擇權，我們的現有股東 將擁有約44%的股份，我們的新投資者將擁有本次發行後我們已發行普通股總數的約56%。

(2)	如果承銷商完全行使購買額外股份的選擇權，我們的現有股東和新投資者支付的總對價將分別約為90,485,641美元(或34%)和172,500,000美元(或66%)。

自2020年3月31日以來，我們沒有在2017年股票計劃和2013年股票計劃下授予任何獎項。以上討論並未説明授予IPO大獎的原因，也未反映您在將我們的A-2系列優先股轉換為普通股時可能經歷的稀釋。

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折扣率，或在行使已發行認股權證購買我們普通股股票時。請參閲標題為？股本説明？優先股？和 ？股本説明？認股權證的章節。此外，根據2017年股票計劃，我們的普通股最初將有總計1,238,685股額外的普通股可用於未來的獎勵，包括增加根據該計劃為本次發行授權發行的 股票數量，這些股票不包括在上述討論和表格中。如果我們在未來授予行權價格低於此次發行的首次公開發行價格的獎勵 ，購買此次發行的投資者將遭受額外的攤薄。請參閲標題為“符合未來出售條件的股票”一節。

57

選定的歷史合併財務信息

下面介紹和討論的精選歷史綜合財務信息和其他信息來源於本招股説明書中其他部分包括的截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度經審計的綜合財務報表及其附註。除另有説明外，以下提供的截至2017年12月31日和2016年12月31日的彙總綜合資產負債表數據，以及下面提供的截至該期間的彙總合併經營報表和現金流量數據，均源自本招股説明書中未包括的財務報表。 本節中選定的合併財務數據並不打算取代本招股説明書中其他地方包含的經審計的合併財務報表及其相關附註，它們的全部內容受本招股説明書中其他位置包含的經審計的 合併財務報表及其相關附註的全部限定。 本部分中的選定合併財務數據並不打算取代本招股説明書中其他部分包含的經審計的合併財務報表及其相關附註，而是完全符合 合併財務報表及其相關附註的要求我們的歷史業績如下所示，並不一定代表未來任何時期的預期業績。

下面提供的彙總財務數據代表我們經審計的合併財務報表的一部分，並不完整。您 應閲讀以下選定的歷史合併財務數據，以及以下標題的章節：收益的使用、資本化、未經審計的預計財務信息、管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析、非GAAP財務信息、關聯方交易、對某些債務的描述以及本招股説明書中其他地方包含的我們的 經審計的合併財務報表及其相關注釋。

		截至12月31日止年度，
		2016				2017				2018				2019
		(除每股外，以千計) 和百分比數據)
綜合運營報表數據：
收入		$	114,780			$	137,647			$	188,805			$	233,854
收入成本(不包括折舊和攤銷)			74,605				86,324				134,734				163,983
銷售、一般和行政費用			34,985				42,539				38,615				50,663
關聯方費用			1,162				1,619				2,180				448
折舊及攤銷			15,023				18,828				23,915				27,705
運營虧損			(10,995	)			(11,663	)			(10,639	)			(8,945	)
淨損失		$	(8,946	)		$	(10,549	)		$	(16,491	)		$	(23,557	)
加權平均已發行普通股基本和稀釋			6,373				7,116				7,533				8,789
普通股股東應佔每股淨虧損？基本和稀釋後每股淨虧損		$	(1.40	)		$	(3.93	)		$	(2.79	)		$	(4.91	)
其他財務數據(未經審計)
營業利潤率(1)			(9.6	)%			(8.5	)%			(5.6	)%			(3.8	)%
調整後的EBITDA(2)		$	7,329			$	13,833			$	19,313			$	31,242
調整後的EBITDA利潤率(2)(3)			6.4	%			10.0	%			10.2	%			13.4	%
合併現金流量表數據：
經營活動提供(用於)的現金淨額		$	4,287			$	7,553			$	(2,845	)		$	17,042
用於投資活動的淨現金			(7,182	)			(37,740	)			(50,283	)			(86,983	)
融資活動提供的現金淨額			3,621				33,745				50,850				74,452
現金、現金等價物和限制性現金的變動		$	726			$	3,558			$	(2,278	)		$	4,511

58

		截至12月31日止年度，
		2016				2017				2018				2019
		(除每股外，以千計) 和百分比數據)
綜合財務狀況表數據：
流動資產		$	28,226			$	38,910			$	53,999			$	73,239
非流動資產			105,186				139,652				180,372				258,599
總資產		$	133,412			$	178,562			$	234,371			$	331,838
流動負債		$	27,409			$	25,866			$	42,365			$	73,252
非流動負債			58,109				102,078				75,900				156,055
總負債			85,518				127,944				118,265				229,307
可贖回A-1系列優先股$0.0001面值 授權已發行和流通股：截至2019年12月31日和2018年12月31日為12.000股；截至2019年12月31日和2018年12月31日的清算優先權合計為141,898美元和123,417美元											109,206				128,822
可轉換優先股，面值0.0001美元；授權股份100,000股；已發行和 流通股：截至2017年12月31日和2016年12月31日的69,817股			27,582				45,017
股東權益總額(赤字)			20,312				5,601				6,900				(26,291	)
總負債、可贖回A-1系列優先股和股東權益 (赤字)		$	133,412			$	178,562			$	234,371			$	331,838

(1)	營業利潤率表示運營虧損佔收入的百分比。

(2)	非GAAP衡量標準。有關非GAAP衡量標準的討論及其與最直接可比GAAP衡量標準的對賬，請參閲標題為“非GAAP財務信息”一節。

(3)	表示調整後的EBITDA佔收入的百分比。

59

未經審計的備考財務信息

以下未經審計的備考綜合財務信息和相關附註展示了我們截至2020年3月31日的三個月和截至2019年12月31日的年度的未經審計備考綜合 經營報表，以及截至2020年3月31日的未經審計的備考綜合資產負債表。未經審計的備考合併財務信息是通過彙總我們的歷史合併財務報表和新興化合物處理技術公司(ECT2)和CTEH Holdings，LLC或CTEH Holdings的歷史財務報表(均包含在本招股説明書的其他部分)，並對此類彙總財務信息進行某些備考調整，以使以下交易或整體交易生效而 派生的：

•

收購ECT2，以及為收購融資而產生的債務；

•

收購Target Emission Services Inc.、Target Emission Services USA LP、Air Water&Soil實驗室，Inc.和Lehder Environmental Services Ltd，以及為這些收購融資而產生的債務；

•

簽訂Unitranche信貸協議並全額償還我們 先前優先擔保信貸安排項下的所有未償還金額；

•

發行A-2系列優先股和A-2系列認股權證；

•

收購CTEH；

•

我們在本次發行中發行和出售我們的普通股，扣除承銷折扣和 佣金以及我們應支付的估計發售費用，使用我們收到的收益淨額，如使用收益中所述，以及A-1系列優先股條款的自動調整；以及

•

使用此次 發行的部分收益和發行我們普通股的部分收益償還A-1系列優先股和保證股息。

這些交易以及對未經審計的備考綜合財務信息進行的 備考調整所依據的假設在附註中進行了全面説明，這些附註應與未經審計的備考財務信息一併閲讀。

60

下表提供了每筆收購交易的結束日期、每筆收購交易在我們的歷史財務報表中反映的日期和期間 ，以及每筆收購交易在未經審計的備考合併財務信息中顯示的日期和期間，該合併財務信息使交易生效，就好像它們發生在顯示的日期一樣。

被收購的公司		交易 關閉日期		反映的資產負債表 在歷史 財務中 聲明：		反映在 歷史 財務 聲明：		反映的期間 在PRO 格式中 調整數		形式上的 信息 如果是 ，則作為 提供 交易 發生：
目標排放服務公司		2019年4月30日		截至2019年12月31日		2019年5月1日至2019年12月31日		2019年1月1日至 2019年4月30日		2019年1月1日
目標排放服務美國有限公司		2019年4月30日		截至2019年12月31日		2019年5月1日至 2019年12月31日		2019年1月1日至 2019年4月30日		2019年1月1日
空氣、水和土壤實驗室公司。		2019年6月28日		截至2019年12月31日		2019年7月1日至 2019年12月31日		2019年1月1日至 2019年6月30日		2019年1月1日
萊德環境服務有限公司		2019年7月31日		截至2019年12月31日		2019年8月1日至 2019年12月31日		2019年1月1日至 2019年7月31日		2019年1月1日
新興化合物處理技術公司。		2019年8月31日		截至2019年12月31日		2019年9月1日至 2019年12月31日		2019年1月1日至 2019年8月31日		2019年1月1日
毒理學和環境健康中心，L.L.C.		2020年4月		不適用		不適用		2019年1月1日至 2020年3月31日		2019年1月1日

收購CTEH、發行A-2系列優先股、我們簽訂Unitranche Credit 協議以及償還我們之前的優先擔保信貸安排發生在2020年4月13日，因此沒有反映在我們截至2020年3月31日的歷史綜合資產負債表中。因此，已對截至2020年3月31日的 歷史綜合資產負債表進行了預計調整，以反映這些交易。

未經審計的備考財務信息是根據公認會計準則和S-X法規第11條編制的，旨在説明交易的影響。歷史財務信息已在未經審核備考財務信息中進行調整，以使(I)可直接歸因於交易、(Ii)可事實支持及(Iii)未經審核備考綜合經營報表的備考事件生效，預計該等事項將對合並業績產生 持續影響。然而，這樣的調整是基於某些假設的估計，可能被證明是不準確的。有關這些調整的信息會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際 結果與我們未經審計的預計財務信息大不相同。

根據ASC主題805，業務組合或ASC 805的規定，使用ASC主題805，業務組合或ASC 805規定的收購會計方法，並使用ASC主題820，公允價值計量中定義的公允價值概念，將每項收購交易 作為企業合併進行會計處理。根據美國會計準則第805條，所有 收購的資產和承擔的負債均按其收購日期的公允價值入賬。確定收購資產和承擔負債的公允價值(以及相關的確定可折舊 和可攤銷有形和可識別無形資產的估計使用年限)需要大量的判斷和估計。使用的估計和假設包括未來現金流的預計時間和金額，以及反映與收購業務相關的未來現金流固有風險的貼現率 。然而，對於CTEH的收購，由於收購的時機，由於 公司尚未完成初始收購價格分配，超出收購資產和承擔的負債賬面價值的收購價格已被估計。該公司已根據截至本報告日期的信息使用了其最佳估計。

我們認為，反映交易影響所需的所有調整均已包括在內，並基於目前可用的 信息和假設，我們認為截至本招股説明書發佈之日這些信息和假設是合理的。這些估計和假設背後的任何因素都可能改變或被證明是

61

本質上不同。未經審計的備考財務信息也不旨在表示如果交易發生在指定日期，我們的實際運營結果和財務狀況會是什麼，也不打算代表或預測我們未來的財務狀況或運營結果或財務狀況。

未經審核的備考綜合財務資料並不反映上市公司可能產生的任何額外成本，或 交易完成後任何整合和重組活動或其他計劃成本節約舉措可能帶來的任何預期成本節約、運營效率或其他協同效應的實現。

未經審計的備考財務信息僅供參考和説明之用 ，閲讀時應與我們的歷史財務報表、ECT2和CTEH Holdings的歷史財務報表以及本招股説明書中其他地方出現的財務和其他信息 一併閲讀，這些信息均包含在本招股説明書的其他部分，包括標題為？風險因素、？收益的使用、？資本化、？？選定的歷史綜合財務信息？和 ？管理層的討論和分析。

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蒙特羅斯環境集團有限公司

未經審計的預計綜合業務表

截至2020年3月31日的三個月

(單位：千)		據報道， 本季度 告一段落 三月三十一號， 2020				發行 的 單元制(UNITRANCHE) 設施(1)				還款 充滿了 之前的 高年級 安穩 信用 設施(2)				CTEH 業務 採辦(3)				PRO 表格 金額 業務 採辦 CTEH的(4)				還款 系列的 A-1 擇優 股票(5)				首次公開募股 供奉(6)				總計 親 形形 影響				形式上的 作為調整後的 在… 三月三十一號， 2020
綜合運營報表數據：
收入		$	61,031											$	31,253	(3)														$	31,253			$	92,284
營業費用(不包括折舊和攤銷)			(65,329	)											(20,750	)(3)			(1,190	)(4)							(250	)(6)			(22,190	)			(87,519	)
關聯方費用			(119	)																															(119	)
折舊及攤銷費用			(7,560	)											(235	)(3)			(4,672	)(4)(4a)											(4,907	)			(12,467	)
其他(費用)收入			(29,830	)											53	(3)															53				(29,777	)
利息支出淨額			(2,593	)			(906	)(1)			(1,028	)(2)			(33	)(3)							12,264	(5)							10,297				7,704
所得税收益(費用)			3,152																(2,881	)(4)(4b)											(2,881	)			271
淨(虧損)收入		$	(41,248	)		$	(906	)		$	(1,028	)		$	10,288			$	(8,743	)		$	12,264			$	(250	)		$	11,625			$	(29,623	)
EBITDA(7)															10,556																				10,556
調整後的EBITDA(8)			5,553																																5,553
預計調整後的EBITDA(8)																																		$	16,109

(1)	假設本公司於2020年1月1日簽訂Unitranche信貸協議，並在該日償還了先前優先擔保信貸安排下的所有未償還金額，則本公司先前的優先擔保信貸安排利息支出 支出與Unitranche信貸安排利息支出之間的增量利息支出。

(2)	本公司優先擔保信貸安排的償還承擔了100萬美元的債務發行成本的沖銷。這在本質上被認為是一項經常性費用。請參閲本招股説明書其他部分包含的本公司未經審計的簡明合併財務報表附註11。

(3)	CTEH的歷史金額。請參閲本招股説明書中其他部分包含的CTEH控股公司未經審計的簡明合併財務報表 。

(4)	預計金額考慮收購獎金、無形資產的估計攤銷費用和估計的 所得税費用分別為120萬美元、470萬美元和290萬美元。收購獎金由公司定期支付。

(4a)	收購的無形資產包括客户關係、不競爭契約、商標名和專有 軟件。估計了無形資產的攤銷。實際使用年限將通過購進價格核算確定。

(4b)	預計所得税費用已使用28.0%的州和聯邦綜合税率確定

(5)	A-1系列優先股的本金和應計利息預計將用此次發行和發行普通股的收益全額償還。見“收益的使用”一節。在3870萬美元的三年期最低保證利息中，截至2020年3月31日，已賺取但未應計的利息為1170萬美元。此外，這一預計金額用於沖銷以下與全額償還A-1系列優先股有關的費用：(I)1130萬美元的相關折扣，(Ii)140萬美元的交易發行成本和(Iii)3670萬美元的或有看跌期權沖銷。

(6)	假設發放給某些高管的期權的估計股票薪酬支出為30萬美元。

(7)	EBITDA是一項非GAAP衡量標準，已在本未經審計的備考財務信息中作為財務業績的補充衡量標準列報，該指標並非GAAP或SEC S-X法規第11條的要求或依據。EBITDA表示扣除利息費用、折舊和攤銷前的淨收益(虧損)和所得税收益(費用)。

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EBITDA之所以在此公佈，是因為它是管理層用來評估收購目標的重要指標之一。有關我們為什麼認為非GAAP措施為投資者提供有用信息以及對其某些限制的討論的更多信息，請參閲標題為非GAAP財務 信息的部分。

以下是CTEH截至2020年3月31日的三個月的EBITDA與淨收入的對賬(單位：千)：

淨收入		$	10,288
利息支出淨額			33
折舊及攤銷			235
所得税支出(收益)
EBITDA		$	10,556

(8)	非GAAP衡量標準。有關非GAAP衡量標準的討論，以及Montrose的歷史調整後EBITDA與報告的淨虧損(最直接可比的GAAP衡量標準)的對賬，請參閲題為“非GAAP財務信息”的章節。

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蒙特羅斯環境集團有限公司

未經審計的預計綜合業務表

截至2019年12月31日的年度

(單位：千)		據報道， 對於 財年 年終 十二月三十一日， 2019				ECT2 業務 收購(1)				ECT2 業務 收購 形式上的(2)				其他 無關緊要的 業務 收購 形式上的 調整數(3)				發放 個 這個 單元制(UNITRANCHE) 信用 設施(4)				CTEH 業務 採辦(5)				PRO 表格 金額 業務 採辦 CTEH的(6)				首次公開募股 供奉(7)				總計 親 形形 影響				形式上的 已調整為 在… 十二月三十一日， 2019
綜合運營報表數據：
收入		$	233,854			$	17,707	(1)						$	7,739	(3)						$	110,119	(5)										$	135,565			$	369,419
營業費用(不包括折舊和攤銷)			(214,646	)			(12,937	)(1)							(5,555	)(3)							(73,973	)(5)			(2,161	)(6)		$	(1,000	)(7)			(95,626	)			(310,272	)
關聯方費用			(448	)																																			(448	)
折舊及攤銷費用			(27,705	)			(127	)(1)			(2,631	)(2)			(1,126	)(3)							(822	)(5)			(18,689	)(6)(6a)							(23,395	)			(51,100	)
其他(費用)收入			(10,978	)			(46	)(1)							27	(3)							17	(5)											(2	)			(10,980	)
利息支出淨額			(6,755	)							(1,918	)(2)			(713	)(3)			(2,875	)(4)			(413	)(5)											(5,919	)			(12,674	)
所得税收益(虧損)			3,121				(1,142	)(1)							148	(3)											(9,780	)(6)(6b)							(10,744	)			(7,653	)
淨(虧損)收入		$	(23,557	)		$	3,455			$	(4,549	)		$	520			$	(2,875	)		$	34,928			$	(30,630	)		$	(1,000	)		$	(151	)		$	(23,708	)
EBITDA(8)							4,724								2,211								36,163																43,098
調整後的EBITDA(9)			31,242																																				31,242
預計調整後的EBITDA(9)																																						$	74,340

(1)	ECT2截至2019年8月30日的歷史金額。請參閲本招股説明書中其他部分包含的 ECT2的經審計財務報表。

(2)	於截至2019年8月30日止期間，收購之無形資產攤銷之預計金額及因 透過本公司先前之優先擔保信貸融資購買收購事項而產生之利息開支。

(3)	表示假設收購發生在2019年1月1日的預計結果。

(4)	假設本公司於2019年1月1日簽訂Unitranche信貸協議，並於該日償還先前優先擔保信貸安排下的所有未償還款項，Unitranche信貸安排利息開支與先前優先擔保信貸安排利息開支之間的增量利息開支 假設本公司於2019年1月1日簽訂Unitranche信貸協議並償還先前優先擔保信貸安排下的所有未償還款項。

(5)	CTEH的歷史金額。請參閲本招股説明書中其他部分包含的CTEH控股公司經審計的合併財務報表 。

(6)	金額代表預計獎金費用、收購相關費用和與CTEH收購相關的預計無形資產攤銷。

(6a)	收購的無形資產包括客户關係、不競爭契約、商標名和專有 軟件。對無形資產的攤銷進行了估計。實際使用年限將通過購進價格核算確定。

(6b)	預計所得税費用已使用28.0%的州和聯邦綜合税率確定。

(7)	估計發放給某些高管的期權的基於股票的薪酬支出。

(8)	EBITDA是一項非GAAP衡量標準，已在本未經審計的備考財務信息中作為財務業績的補充衡量標準列報，該指標並非GAAP或SEC S-X法規第11條的要求或依據。EBITDA表示扣除利息費用、折舊和攤銷前的淨收益(虧損)和所得税收益(費用)。

EBITDA之所以在此公佈，是因為它是管理層用來評估收購目標的重要指標之一。有關我們為什麼認為非GAAP措施為投資者提供有用信息以及對其某些限制的討論的更多信息，請參閲標題為非GAAP財務 信息的部分。

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以下是截至2019年12月31日的交易 的EBITDA與淨收入的對賬(以千為單位)：

		ECT2				其他 無關緊要的 業務 收購				CTEH
淨收入		$	3,455			$	520			$	34,928
利息支出淨額							713				413
折舊及攤銷			127				1,126				822
所得税支出(收益)			1,142				(148	)
EBITDA		$	4,724			$	2,211			$	36,163

(9)	非GAAP衡量標準。有關非GAAP衡量標準的討論，以及Montrose的歷史調整後EBITDA與報告的淨虧損(最直接可比的GAAP衡量標準)的對賬，請參閲題為“非GAAP財務信息”的章節。

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