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錯誤--12-31Q2202000010992190.9944300000012000000130000000.010.0130000000003000000000117768029911806275499153380989076207400.10P0YP0YP0Y00010000000024000000810000007100000010000004000000050000005000000229900000020460000002000000200000029000000030000000010000001000000340500000044050000000.010.01400000030000004670000001400000001270000001550000001210000003000000300000026234220127300680900010992192020-01-012020-06-300001099219美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001099219美國-GAAP：系列成員2020-01-012020-06-300001099219美國-GAAP：系列FPreferredStockMember2020-01-012020-06-300001099219美國-GAAP：系列EPferredStockMember2020-01-012020-06-3000010992192020-07-3100010992192020-06-3000010992192019-12-310001099219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001099219Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-06-300001099219MET：ResidentialLoansHeldForInvestmentMember2019-12-310001099219MET：房地產和房地產合資成員2020-06-300001099219MET：ResidentialLoansHeldForInvestmentMember2020-06-300001099219MET：房地產和房地產合資成員2019-12-3100010992192019-01-012019-06-3000010992192019-04-012019-06-3000010992192020-04-012020-06-300001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-12-3100010992192019-01-012019-03-310001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-03-310001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-01-012019-03-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001099219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001099219美國-GAAP：母公司成員2019-04-012019-06-300001099219美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001099219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-06-300001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-04-012019-06-300001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310001099219美國-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-03-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310001099219美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-06-300001099219美國-GAAP：SecuryStockMember2019-04-012019-06-300001099219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310001099219美國-GAAP：首選股票成員2018-12-310001099219美國-GAAP：母公司成員2019-03-3100010992192018-12-310001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-04-012019-06-300001099219美國-GAAP：母公司成員2018-12-310001099219美國-GAAP：母公司成員2019-01-012019-03-310001099219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001099219美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-GAAP：母公司成員2018-12-310001099219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001099219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-3100010992192019-03-310001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-03-310001099219美國-GAAP：首選股票成員2019-06-300001099219美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001099219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310001099219美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-3100010992192019-06-300001099219美國-GAAP：首選股票成員2019-03-310001099219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001099219Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-GAAP：母公司成員2018-12-310001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-03-310001099219US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2018-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember美國-GAAP：首選股票成員2018-12-310001099219美國-GAAP：母公司成員2019-06-300001099219美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310001099219美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001099219Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-300001099219美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-03-310001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-04-012020-06-300001099219美國-GAAP：母公司成員2020-06-300001099219美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001099219美國-GAAP：母公司成員2020-01-012020-03-310001099219美國-GAAP：母公司成員2020-03-310001099219美國-公認會計準則：非控制性利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ExtendCreditMember)2019-12-310001099219美國-美國公認會計準則：委託書至擴展信用成員(PremismentsTo ExtendCreditMember)2020-06-300001099219美國-GAAP：貸款起源委員會成員2020-06-300001099219美國-GAAP：貸款起源委員會成員2019-12-310001099219美國-GAAP：次要事件成員2020-07-012020-09-30Xbrli：共享Iso4217：美元Xbrli：共享MET：細分市場Iso4217：美元Xbrli：純已滿足：領款申請
 
 
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 ______________________________________
表格：10-Q
(標記一)
☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2020年6月30日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在由至至的過渡期內
委託文件編號：001-15787
 _____________________________________
大都會人壽公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
13-4075851
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
 
 
 
 
公園大道200號，
紐約
紐約
 
10166-0188
(主要行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
(212) 578-9500
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
相見
紐約證券交易所
浮動利率非累積優先股，A系列，面值$0.01
符合PRA標準
紐約證券交易所
存托股份，每股相當於5.625%非累積優先股股份的千分之一權益，E系列
MET PRE
紐約證券交易所
存托股份，每股相當於
非累積優先股4.75%的股份，F系列
MET PRF
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，(1)已提交1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☑ 沒有。¨
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。是 ☑ 沒有。¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☑
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司
☐
 
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐沒有。☑
2020年7月31日，907,662,465註冊人的普通股，$0.01每股面值，都是流通股。
 
 


目錄
 
 
頁面
第一部分：金融信息
 
第一項。
財務報表(未經審計)(截至2020年6月30日和2019年12月31日，以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月)
 
 
中期簡明綜合資產負債表
3
 
中期簡明合併經營和全面收益報表(虧損)
4
 
中期簡明合併權益表
5
 
現金流量表中期簡明合併報表
6
 
中期簡明綜合財務報表附註：
 
 
注1-主要會計政策的業務、列報依據和摘要
7
 
注2-細分市場信息
12
 
注3-處置
19
 
注4-保險
19
 
注5-封閉區塊
21
 
注6-投資
24
 
附註7-衍生工具
43
 
附註8-公允價值
59
 
附註9--長期債務
77
 
附註10--股權
77
 
附註11--其他收入和其他費用
84
 
附註12-僱員福利計劃
85
 
附註13-所得税
85
 
注14-普通股每股收益
86
 
附註15--或有事項、承付款和擔保
86
 
附註16-後續事件
91
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
92
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
168
第四項。
管制和程序
169
 
 
 
第II部分：其他資料
 
第一項。
法律程序
170
項目1A。
風險因素
170
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
172
第6項。
陳列品
174
 
 
 
簽名
175
 
 
 
 
 
 

目錄

在本表格中使用。10。‑Q，“大都會人壽”，“公司”，“我們”，“我們”和“我們”指的是大都會人壽，Inc.，1999年成立的特拉華州公司，其子公司和附屬公司。
關於前瞻性陳述的説明
這份Form 10-Q季度報告，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，可能包含或引用包含或基於“1995年私人證券訴訟改革法”定義的前瞻性陳述的信息。前瞻性陳述給出了對未來事件的預期或預測。這些陳述可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格聯繫這一事實來識別。他們使用諸如“加速”、“實現”、“預期”、“假設”、“成為”、“相信”、“可以”、“致力於”、“繼續”、“可能”、“創造”、“新興”、“估計”、“演變”、“預期”、“預測”、“未來”、“如果”、“打算”、“可能”、“可能”“下一步”、“計劃”、“可能”、“項目”、“保留”、“風險”、“預定”、“目標”、“終極”、“即將到來”、“變化”、“定位良好”、“何時”、“將會”、“將會”以及其他含義相似的詞語和術語，無論是它們的每一種言語形式，還是與未來時期相聯繫的，與一場關於未來表現的討論有關。具體而言，這些陳述包括與未來行動、預期服務或產品、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、開支、法律訴訟等意外事件的結果、經營趨勢和財務結果有關的陳述。
許多因素將是決定大都會人壽公司、其子公司和附屬公司業績的重要因素。前瞻性陳述是基於我們的假設和當前預期，這可能是不準確的，也是基於當前的經濟環境，而當前的經濟環境可能會發生變化。這些聲明並不是對未來業績的保證。它們涉及許多難以預測的風險和不確定性。結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。風險、不確定因素和其他可能導致這種差異的因素包括大都會人壽公司提交給美國證券交易委員會的文件中確定的風險、不確定因素和其他因素。這些因素包括：(1)新冠肺炎大流行的過程及其應對措施，這也可能導致或加劇剩餘的風險；(2)困難的經濟狀況，包括與利率、信用利差、股權、房地產、債務人和交易對手、貨幣匯率、衍生品以及恐怖主義和安全有關的風險；(3)不利的全球資本和信貸市場狀況，這可能會影響我們滿足流動性需求和獲得資金的能力，包括通過信貸安排；(4)我們的理賠能力、財務實力或信用評級被下調；。(5)再保險、對衝或彌償安排的可用性和有效性；。(6)法定人壽保險準備金融資的成本增加和市場容量有限；。(7)我們所受的各種法律和法規的變化和實施對我們的影響；。(8)與我們的業務有關的監管、立法或税收變化，可能影響我們產品或服務的成本或需求；。(4)我們的索賠能力、財務實力或信用評級的下調；。(5)再保險、對衝或賠償安排的可用性和有效性；。(6)法定人壽保險準備金融資的成本增加和市場容量有限；。(7)我們所受的各種法律法規的修改和實施對我們的影響；。(九)訴訟、仲裁或者監管調查產生不良結果或者其他後果的；(十)合法的, 影響大都會人壽公司支付股息和回購普通股能力的監管和其他限制；(11)大都會人壽公司作為控股公司主要依賴子公司的股息來實現自由現金流目標和償債義務，以及對子公司支付此類股息能力的適用監管限制；(12)投資損失、違約和波動性；(13)我們參與證券借貸計劃和其他交易所產生的潛在流動性和其他風險；(14)證券和投資估值、津貼和投資減值的變化，以及方法、估計和假設；(15)實際索賠經驗與承保和預留假設之間的差異；(16)與我們的全球業務有關的政治、法律、運營、經濟和其他風險；(17)競爭壓力，包括定價、新競爭對手的進入、分銷商的合併、新競爭對手和現有競爭對手的新產品開發以及對人員的影響；(18)技術變化對我們業務的影響；(19)災難。(20)因大都會人壽保險公司的重組而設立的封閉集團的經驗惡化；(21)商譽或其他長期資產的減值，或我們的遞延所得税資產設立估值免税額；(22)與遞延保單收購成本有關的假設的變化, 延期銷售誘因或收購的業務價值；(23)與某些產品的擔保有關的損失；(24)風險管理政策和程序或模型的無效；(25)網絡安全系統或其他信息安全系統或災難恢復計劃的故障；(26)未能保護客户信息的機密性；(27)會計標準的變化；(28)員工承擔過高風險；(29)通過我們的分銷渠道營銷和分銷產品的困難或併發症；(30)與養老金和其他銷售後相關的費用增加。(31)無法保護我們的知識產權或侵犯他人知識產權的索賠；(32)因企業收購和處置、合資企業或其他法人實體重組而產生的困難、不可預見的負債、資產減值或評級機構行動；(33)意外或不利的事態發展，可能損害我們預期的運營或其他從Bright house Financial，Inc.與其子公司分離帶來的利益；(34)大都會人壽董事會可能通過投票條款影響股東投票的結果。(35)可能延遲、阻止或阻止涉及大都會人壽的收購和公司合併的法律條款和我們的註冊文件；以及(36)大都會人壽公司不時提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)的文件中描述的其他風險和不確定性。
如果大都會人壽公司後來意識到此類陳述不太可能實現，則大都會人壽公司不承擔公開更正或更新任何前瞻性陳述的義務。請查閲大都會人壽公司在提交給美國證券交易委員會的報告中就相關主題所作的任何進一步披露。
企業信息
我們通過大都會人壽投資者關係網頁(https://investor.metlife.com)，)以及美國證券交易委員會的文件、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播，在我們的網站(www.metlife.com)上向我們的投資者公佈有關大都會人壽的財務和其他信息。大都會人壽鼓勵投資者隨着信息的更新和新信息的發佈，不時訪問投資者關係網頁。我們網站上的信息不會以引用方式併入本季度報告(Form 10-Q)或我們提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)的任何其他報告或文件中，對我們網站的任何引用僅作為非活動文本參考。
關於我們合同中陳述的可信性的説明
有關本10-Q表格季度報告中包含的協議的信息，請參閲“展品-關於我們合同中聲明的可靠性的説明”。

2
目錄


第一部分：金融信息
第一項：財務報表
大都會人壽公司
中期簡明綜合資產負債表
2020年6月30日和2019年12月31日(未經審計)
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
資產
 
 
 
 
投資：
 
 
 
 
可供出售的固定到期日證券，估計公允價值(攤銷成本分別為302873美元和297655美元；信貸損失撥備分別為177美元和0美元)
 
$
340,005

 
$
327,820

股本證券，按估計公允價值計算
 
1,105

 
1,342

合同人導向的股權證券和公允價值期權證券，估計公允價值(分別包括3美元和3美元，涉及可變利益實體)
 
11,911

 
13,102

按揭貸款(扣除信貸損失撥備後的淨額分別為555美元和353美元；分別包括公允價值期權下的175美元和188美元，以及持有供出售的按揭貸款分別為0美元和59美元)。
 
82,890

 
80,529

政策性貸款
 
9,639

 
9,680

房地產和房地產合資企業(根據公允價值選項，分別包括155美元和127美元)
 
11,524

 
10,741

其他有限合夥權益
 
7,794

 
7,716

短期投資，主要按估計公允價值計算
 
5,345

 
3,850

其他投資資產(包括槓桿和直接融資租賃分別為2046美元和2299美元，與可變利息實體相關的分別為300美元和290美元)
 
24,731

 
19,015

總投資
 
494,944

 
473,795

現金和現金等價物，主要按估計公允價值計算(分別包括與可變利息實體有關的13美元和12美元)
 
24,289

 
16,598

應計投資收益
 
3,388

 
3,523

保費、再保險和其他應收款(分別包括與可變利息實體有關的3美元和4美元)
 
20,848

 
20,443

遞延保單收購成本和收購業務價值
 
16,353

 
17,833

商譽
 
9,245

 
9,308

其他資產(分別包括與可變利息實體有關的2美元和2美元)
 
11,173

 
10,518

獨立賬户資產
 
187,343

 
188,445

總資產
 
$
767,583

 
$
740,463

負債和權益
 
 
 
 
負債
 
 
 
 
未來的政策利益
 
$
196,522

 
$
194,909

投保人賬户餘額
 
198,147

 
192,627

其他政策性餘額
 
16,870

 
17,171

投保人應付股息
 
670

 
681

投保人分紅義務
 
2,798

 
2,020

借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項
 
34,133

 
26,745

短期債務
 
303

 
235

長期債務(分別包括5美元和5美元，按估計公允價值計算，與可變利息實體有關)
 
14,513

 
13,466

抵押品融資安排
 
968

 
993

次級債務證券
 
3,151

 
3,150

應繳當期所得税
 
928

 
363

遞延所得税負債
 
11,334

 
9,097

其他負債(分別包括與可變利息實體有關的1美元和1美元)
 
23,963

 
24,179

單獨賬户負債
 
187,343

 
188,445

總負債
 
691,643

 
674,081

或有事項、承諾和擔保(附註15)
 

 

權益
 
 
 
 
大都會人壽公司的股東權益：
 
 
 
 
優先股，每股面值0.01美元；分別為4,405美元和3,405美元，合併清算優先股
 
—

 
—

普通股，每股票面價值0.01美元；授權發行300萬股；分別發行1,180,627,549股和1,177,680,299股；已發行流通股分別為907,620,740股和915,338,098股
 
12

 
12

額外實收資本
 
33,728

 
32,680

留存收益
 
36,568

 
33,078

庫存股，按成本計算；分別為273,006,809股和262,342,201股
 
(13,178
)
 
(12,678
)
累計其他綜合收益(虧損)(“AOCI”)
 
18,563

 
13,052

大都會人壽公司股東權益總額
 
75,693

 
66,144

非控制性權益
 
247

 
238

總股本
 
75,940

 
66,382

負債和權益總額
 
$
767,583

 
$
740,463


見中期簡明綜合財務報表附註。

3
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併經營和全面收益報表(虧損)
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月(未經審計)
(單位為百萬，每股數據除外)

 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020

2019
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
8,736

 
$
10,129

 
$
18,202

 
$
19,534

萬能人壽投資型產品保單收費
 
1,299

 
1,412

 
2,730

 
2,777

淨投資收益
 
4,087

 
4,693

 
7,148

 
9,601

其他收入
 
456

 
478

 
895

 
972

淨投資收益(虧損)
 
231

 
61

 
(57
)
 
76

衍生工具淨收益(虧損)
 
(710
)
 
724

 
3,491

 
839

總收入
 
14,099

 
17,497

 
32,409

 
33,799

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益及索償
 
8,667

 
9,993

 
17,689

 
19,065

記入投保人賬户餘額的利息
 
1,962

 
1,515

 
2,042

 
3,476

投保人分紅
 
290

 
302

 
582

 
602

其他費用
 
2,983

 
3,390

 
6,256

 
6,615

總費用
 
13,902

 
15,200

 
26,569

 
29,758

所得税撥備前的收益(虧損)
 
197

 
2,297

 
5,840

 
4,041

所得税費用(福利)撥備
 
47

 
551

 
1,289

 
910

淨收益(虧損)
 
150

 
1,746

 
4,551

 
3,131

減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
 
5

 
5

 
8

 
9

可歸因於大都會人壽公司的淨收益(虧損)
 
145

 
1,741

 
4,543

 
3,122

減去：優先股股息
 
77

 
57

 
109

 
89

大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
68

 
$
1,684

 
$
4,434

 
$
3,033

綜合收益(虧損)
 
$
5,957

 
$
6,466

 
$
10,064

 
$
13,021

減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)，扣除所得税後的淨額
 
6

 
5

 
10

 
11

大都會人壽公司的全面收益(虧損)
 
$
5,951

 
$
6,461

 
$
10,054

 
$
13,010

大都會人壽公司普通股股東每股可獲得的淨收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
基本信息
 
$
0.07

 
$
1.78

 
$
4.86

 
$
3.19

稀釋
 
$
0.07

 
$
1.77

 
$
4.84

 
$
3.17

見中期簡明綜合財務報表附註。


4
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併權益表
截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月(未經審計)
(單位：百萬)

 
 
擇優
股票
 
普普通通
股票
 
其他內容
實繳
資本
 
留用
收益
 
財務處
股票
以更高的成本
 
累計
其他
全面
收益(虧損)
 
總計
大都會人壽，美國公司
股東的
權益
 
非控制性
利益
 
總計
權益
2019年12月31日的餘額
 
$
—

 
$
12

 
$
32,680

 
$
33,078

 
$
(12,678
)
 
$
13,052

 
$
66,144

 
$
238

 
$
66,382

扣除所得税後會計原則變動的累積影響(注1)
 
 
 
 
 
 
 
(121
)
 
 
 
 
 
(121
)
 
 
 
(121
)
2020年1月1日的餘額
 
—

 
12

 
32,680

 
32,957

 
(12,678
)
 
13,052

 
66,023

 
238

 
66,261

優先股發行
 
 
 
 
 
972

 
 
 
 
 
 
 
972

 
 
 
972

因股票回購而購入的庫存股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(500
)
 
 
 
(500
)
 
 
 
(500
)
基於股票的薪酬
 
 
 
 
 
59

 
 
 
 
 
 
 
59

 
 
 
59

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(32
)
 
 
 
 
 
(32
)
 
 
 
(32
)
普通股股息
 
 
 
 
 
 
 
(404
)
 
 
 
 
 
(404
)
 
 
 
(404
)
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
4,398

 
 
 
 
 
4,398

 
3

 
4,401

扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(295
)
 
(295
)
 
1

 
(294
)
2020年3月31日的餘額
 
—

 
12

 
33,711

 
36,919

 
(13,178
)
 
12,757

 
70,221

 
242

 
70,463

基於股票的薪酬
 
 
 
 
 
17

 


 
 
 
 
 
17

 
 
 
17

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(77
)
 
 
 
 
 
(77
)
 
 
 
(77
)
普通股股息
 
 
 
 
 
 
 
(419
)
 
 
 
 
 
(419
)
 
 
 
(419
)
非控股權益的權益變動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(1
)
 
(1
)
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
145

 
 
 
 
 
145

 
5

 
150

扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
5,806

 
5,806

 
1

 
5,807

2020年6月30日的餘額
 
$
—

 
$
12

 
$
33,728

 
$
36,568

 
$
(13,178
)
 
$
18,563

 
$
75,693

 
$
247

 
$
75,940

 
 
擇優
股票
 
普普通通
股票
 
其他內容
實繳
資本
 
留用
收益
 
財務處
股票
以更高的成本
 
累計
其他
全面
收益(虧損)
 
總計
大都會人壽，美國公司
股東的
權益
 
非控制性
利益
 
總計
權益
2018年12月31日的餘額
 
$
—

 
$
12

 
$
32,474

 
$
28,926

 
$
(10,393
)
 
$
1,722

 
$
52,741

 
$
217

 
$
52,958

會計原則變更的累積影響(扣除所得税淨額)
 
 
 
 
 
 
 
74

 
 
 
21

 
95

 
 
 
95

2019年1月1日的餘額
 
—

 
12

 
32,474

 
29,000

 
(10,393
)
 
1,743

 
52,836

 
217

 
53,053

因股票回購而購入的庫存股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(500
)
 
 
 
(500
)
 
 
 
(500
)
基於股票的薪酬
 
 
 
 
 
61

 
 
 
 
 
 
 
61

 
 
 
61

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(32
)
 
 
 
 
 
(32
)
 
 
 
(32
)
普通股股息
 
 
 
 
 
 
 
(405
)
 
 
 
 
 
(405
)
 
 
 
(405
)
非控股權益的權益變動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
6

 
6

淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
1,381

 
 
 
 
 
1,381

 
4

 
1,385

扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
5,168

 
5,168

 
2

 
5,170

2019年3月31日的餘額
 
—

 
12

 
32,535

 
29,944

 
(10,893
)
 
6,911

 
58,509

 
229

 
58,738

因股票回購而購入的庫存股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(750
)
 


 
(750
)
 
 
 
(750
)
基於股票的薪酬
 
 
 
 
 
67

 
 
 
 
 
 
 
67

 
 
 
67

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(57
)
 
 
 
 
 
(57
)
 
 
 
(57
)
普通股股息
 
 
 
 
 
 
 
(419
)
 
 
 
 
 
(419
)
 
 
 
(419
)
非控股權益的權益變動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
1

 
1

淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
1,741

 
 
 
 
 
1,741

 
5

 
1,746

扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4,720

 
4,720

 
—

 
4,720

2019年6月30日的餘額
 
$
—

 
$
12

 
$
32,602

 
$
31,209

 
$
(11,643
)
 
$
11,631

 
$
63,811

 
$
235

 
$
64,046

見中期簡明綜合財務報表附註。


5
目錄
大都會人壽公司
現金流量表中期簡明合併報表
截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月(未經審計)
(單位：百萬)

 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
經營活動提供(用於)的現金淨額
$
2,693

 
$
4,459

投資活動的現金流
 
 
 
以下項目的銷售、到期日和還款：
 
 
 
可供出售的固定期限證券
40,034

 
42,055

股權證券
125

 
183

按揭貸款
5,057

 
5,065

房地產和房地產合資企業
103

 
138

其他有限合夥權益
160

 
402

購買和原創：
 
 
 
可供出售的固定期限證券
(47,511
)
 
(44,504
)
股權證券
(49
)
 
(76
)
按揭貸款
(7,740
)
 
(7,236
)
房地產和房地產合資企業
(942
)
 
(804
)
其他有限合夥權益
(874
)
 
(798
)
與獨立衍生品相關的收到現金
5,256

 
1,724

與獨立衍生品相關而支付的現金
(2,017
)
 
(2,462
)
政策性貸款淨變化
12

 
(4
)
短期投資淨變化
(1,572
)
 
1,202

其他投資資產淨變動
65

 
65

其他，淨額
165

 
(92
)
投資活動提供(用於)的現金淨額
(9,728
)
 
(5,142
)
融資活動的現金流
 
 
 
投保人帳户餘額：
 
 
 
存款
50,120

 
45,511

提款
(43,109
)
 
(40,945
)
借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項：
 
 
 
借出證券和其他交易項下抵押品的應付賬款淨變化
7,401

 
725

期限超過三個月的其他交易收到的現金
50

 
—

為期限超過三個月的其他交易支付的現金
(50
)
 
(200
)
發行的長期債務
1,074

 
1,382

償還的長期債務
(13
)
 
(895
)
抵押品融資安排已償還
(25
)
 
(34
)
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額
(242
)
 
(14
)
因股票回購而購入的庫存股
(500
)
 
(1,250
)
已發行優先股，扣除發行成本
972

 
—

優先股股息
(109
)
 
(89
)
普通股股息
(823
)
 
(824
)
其他，淨額
91

 
(117
)
融資活動提供(用於)的現金淨額
14,837

 
3,250

外幣匯率變動對現金及現金等價物餘額的影響
(111
)
 
47

現金及現金等價物變動
7,691

 
2,614

期初現金和現金等價物
16,598

 
15,821

期末現金和現金等價物
$
24,289

 
$
18,435

現金流量信息的補充披露
 
 
 
支付(收到)的現金淨額：
 
 
 
利息
$
426

 
$
510

所得税
$
130

 
$
756

非現金交易：
 
 
 
與養老金風險轉移交易相關的可供出售的固定到期日證券
$
—

 
$
410

與確認使用權資產相關的經營租賃負債
$
52

 
$
216

與已發行但未結算的融資協議支持票據相關的投保人賬户餘額增加
$
750

 
$
—


見中期簡明綜合財務報表附註.

6
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)


1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要
業務
“大都會人壽”和“公司”是指大都會人壽，Inc.，1999年成立的特拉華州公司，其子公司和附屬公司。大都會人壽是世界領先的金融服務公司之一，提供保險、年金、員工福利和資產管理。大都會人壽的組織方式包括五細分市場：美國、亞洲、拉丁美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)；以及大都會人壽控股公司(MetLife Holdings)。
陳述的基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層採用會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所報告金額的估計和假設。在應用這些政策和估計時，管理層做出主觀和複雜的判斷，這些判斷往往需要對內在不確定的事情做出假設，包括新型冠狀病毒新冠肺炎大流行(“新冠肺炎大流行”)。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見，其他的則特定於公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
隨附的中期簡明綜合財務報表未經審計，反映所有必要的調整(包括正常經常性調整)，以公平地列報符合公認會計準則的中期財務狀況、經營業績和現金流量。中期業績不一定代表全年業績。這個2019年12月31日合併資產負債表數據來自大都會人壽公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包括的經審計的合併財務報表(“2019年財務年報”)，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，這些中期簡明合併財務報表應與本公司的合併財務報表一併閲讀。2019年度報告。
整固
隨附的中期簡明綜合財務報表包括大都會人壽公司及其子公司、公司控制的合夥企業和合資企業以及公司為主要受益人的可變利益實體(“VIE”)的賬目。公司間賬户和交易已被取消。
本公司對房地產合營企業及其他有限合夥權益(“被投資方”)採用股權會計方法或公允價值期權(“FVO”)，當其擁有超過一小部分所有權權益或對被投資方經營的影響超過一小部分時，該公司將採用股權會計或公允價值期權(“FVO”)。如果被投資方的財務信息不夠及時，或者被投資方的報告期與本公司的報告期不同，本公司一般會在三個月的滯後時間內確認其在被投資方淨投資收益中的份額。
重要會計政策摘要
以下是該公司為2020年1月1日採用與投資和商譽相關的新會計聲明而更新的重要會計政策。
淨投資收益和淨投資收益(虧損)
除本協議另有規定外，投資收益在淨投資收益內列報。投資銷售損益、意向出售減值，以及固定到期日可供出售證券(“AFS”)的信用損失準備(“ACL”)、抵押貸款和租賃投資以及ACL的後續變化或房地產投資的減值損失，均在淨投資收益(損失)中列報，除非本文另有説明。應計投資收入在綜合資產負債表中單獨列示，並不計入相關投資(主要是固定到期日證券AFS和抵押貸款)的賬面價值。
固定期限證券
該公司的大多數固定到期日證券被歸類為AFS，並按其估計公允價值報告。這些證券的未實現投資收益和虧損在扣除與政策相關的金額和遞延所得税後，作為其他全面收益(虧損)(“保監局”)的單獨組成部分記錄。所有證券交易都以交易日期為基礎進行記錄。證券的銷售是在特定的識別基礎上確定的。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表(未經審計)附註(續))
1.業務、列報依據及主要會計政策摘要(續)

利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效收益率法確認，以攤銷溢價和增加折價為基礎，並基於證券的估計經濟壽命，對於抵押貸款支持證券和資產支持證券，該估計經濟壽命考慮相關貸款的估計提前還款時間和金額。看見注：8 “—固定期限證券AFS—於2019年年報所載合併財務報表附註中的“結構性產品溢價攤銷及遞增折價方法”。溢價的攤銷和折扣的增加也考慮了贖回和到期日。
本公司定期評估其固定到期日證券AFS的減值情況。對是否發生減值的評估是基於管理層對估計公允價值下降的根本原因的逐案評估，如注：6“--可供出售的固定期限證券--評估固定期限證券AFS的信用損失.”
在2020年1月1日之前，公司對處於未實現虧損狀態的證券適用臨時減值(“OTTI”)以外的指引。當預計攤銷成本不會收回時，OTTI在淨投資收益(虧損)內的收益中確認。當(I)本公司有意出售該證券，或(Ii)本公司更有可能須在收回前出售該證券時，減去攤銷成本及於盈利中確認的OTTI即為該證券的攤銷成本與估計公允價值之間的全部差額。如果這兩種情況都不存在，證券的攤銷成本與預期收取的預計未來現金流的現值之間的差額被確認為攤銷成本的減少和OTTI收益的減少。如果估計的公允價值低於預計將收取的預計未來現金流的現值，則與非信貸因素有關的這部分OTTI將記錄在保監處。
2020年1月1日，本公司通過了2016-13年度最新會計準則(以下簡稱“ASU”)。 金融工具.信用損失(主題326)金融工具信用損失的測量 (“亞利桑那州立大學2016-13年”)採用修改後的回顧方法。根據ASU 2016-13年度，對於處於未實現虧損狀態的證券，當預計攤銷成本將無法收回時，信用損失在淨投資收益(虧損)內確認。當：(I)本公司有意出售該證券，或(Ii)本公司極有可能被要求在收回前出售該證券時，減去攤銷成本及在收益中確認的虧損即為該證券的攤銷成本與估計公允價值之間的全部差額。如果這兩種情況都不存在，證券的攤銷成本和預期收取的預計未來現金流的現值之間的差額通過建立ACL並在淨投資收益(損失)中計入相應的費用，被確認為“信用損失”。然而，ACL受到公允價值小於攤銷成本的金額的限制。這一限制被稱為“公允價值下限”。如果估計的公允價值低於預期收取的預計未來現金流的現值，則與非信用因素相關的這部分價值下降(“非信用損失”)計入保監處。
新的指引還取代了購買的信用減值(“PCI”)固定到期日證券AFS和融資應收賬款的模式，並要求在收購時建立ACL，並將其添加到收購價格中，以確定投資的初始攤銷成本。採用PCI模式後，更換PCI模式並未對公司的中期簡明綜合財務報表產生實質性影響。
按揭貸款
ASU 2016-13要求基於對以攤餘成本計入的融資應收賬款的終身信用損失預期的ACL，包括但不限於抵押貸款以及槓桿和直接融資租賃，如中所述注：6.
該公司將其抵押貸款投資分解為三個投資組合：商業、農業和住宅。商業抵押貸款還包括以商業地產為抵押的循環信用額度貸款。適用於所有投資組合細分的會計政策如下所示，與每個投資組合細分相關的會計政策包括在注：6.
抵押貸款以未償還本金餘額計入，根據任何未攤銷的溢價或折扣、遞延費用或支出進行調整，並扣除ACL。利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效收益率法確認，實現了溢價攤銷和折價遞增。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表(未經審計)附註(續))
1.業務、列報依據及主要會計政策摘要(續)

當認為不可能收取利息時，本公司停止計息，這是基於對借款人狀況的當前評估，包括逾期天數。當一筆貸款處於非權責發生制狀態時，被認為無法收回的未收回逾期應計利息收入將從淨投資收入中沖銷。一般來説，利息收入的應計收益在所有拖欠金額支付完畢後恢復，管理層相信所有未來的本金和利息支付都將被收回。本公司根據借款協議記錄非應計貸款的現金收入。該公司記錄實現信用損失時的沖銷，通常是通過喪失抵押品贖回權或在決定出售貸款之後，或者在考慮到個人消費者的財務狀況後，管理層認為金額無法收回時，記錄住宅貸款的沖銷。註銷時的損益在扣除以前建立的ACL後記入淨投資收益(虧損)。以前註銷的本金的現金回收一般記錄在淨投資收益中。
按揭貸款中還包括住宅按揭貸款，這些貸款是以估計公允價值列報的，FVO是為這些貸款選擇的。估計公允價值的變動在淨投資收益中確認。
商譽
2020年1月1日，本公司採用ASU 2017-04， 無形資產-商譽和其他(話題350)：簡化商譽減損測試，在2020年1月1日之後使用前瞻性過渡方法進行商譽減值測試。作為新指引的結果，商譽減值測試的第二步(通過比較報告單位商譽的隱含公允價值與該商譽的賬面價值來計量商譽減值損失)已被取消，本公司只需進行如下所述的一步商譽減值測試。商譽是指在企業合併中收購的未單獨確認和確認的淨資產所產生的未來經濟利益。商譽按收購的成本超過估計公允價值計算，未攤銷，至少每年按公允價值方法進行減值測試，或在事件或情況表明可能有理由進行中期測試的情況下更頻繁地進行減值測試。該公司根據截至第二季度末的數據在第三季度進行年度商譽減值測試。
減值測試是在報告單位層面進行的，報告單位層面是運營部門或運營部門下一層的業務，如果離散性財務信息是由該級別的管理層準備並定期審查的話。就商譽減值測試而言，如果報告單位的賬面價值超過其估計公允價值，將就賬面價值超過報告單位公允價值的金額確認減值費用；但確認的損失不會超過分配給該報告單位的商譽總額。此外，本公司在計量商譽減值損失時，會考慮任何可扣税商譽對申報單位賬面價值的所得税影響(如適用)。本公司持續評估可能影響本公司報告單位估計公允價值的潛在觸發事件，以評估是否存在任何商譽減值。某些報告單位的市況惡化或不利，可能會對這些報告單位的估計公允價值產生重大影響，並可能導致未來商譽的減值。
2020年第一季度，由於新冠肺炎疫情的經濟影響，公司對其所有報告單位進行了中期商譽減值測試，確定其商譽沒有受到損害，儘管報告單位的估計公允價值高於賬面價值的超額金額自上一次年度測試以來有所減少。隨着新冠肺炎疫情繼續影響全球經濟和金融市場，本公司繼續監測影響減值測試的關鍵投入、判斷和假設，並得出結論，2020年第二季度沒有額外的觸發事件。雖然本公司觀察到經濟環境有幾次改善，但本公司確定，歐洲、中東和非洲地區報告單位的估計公允價值超出賬面價值的部分仍低於被視為相當大的幅度。
近期會計公告
GAAP的變更是由財務會計準則委員會(“FASB”)以華碩對FASB會計準則編纂的形式制定的。公司考慮所有華碩的適用性和影響力。下表介紹了財務會計準則委員會發布的華碩新產品，以及採用該產品對公司合併財務報表的影響。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表(未經審計)附註(續))
1.業務、列報依據及主要會計政策摘要(續)

採用新的會計公告
除下文所述外，本公司自2020年1月1日起採用的華碩對其綜合財務報表或披露並無重大影響。
標準
描述
生效日期和採用方式
對財務報表的影響
亞利桑那州立大學2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響

新指南為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。修正案提供的權宜之計和例外不適用於2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但某些例外情況除外。

適用於2020年3月12日至2022年12月31日之間進行的合同修改。

新的指引降低了取代參考利率的合同修改對運營和財務的影響，例如受參考利率改革影響的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。採用新的指導方針對公司的中期簡明綜合財務報表沒有影響。該公司將繼續評估參考匯率改革對合同修改和套期保值關係的影響，直至2022年12月31日。
亞利桑那州立大學2017-04，無形資產-商譽和其他(話題350)：簡化商譽減損測試
新指南取消了第二步商譽減值測試，簡化了以前的兩步商譽減值測試。新指引要求一步減值測試，即實體將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較，並就賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用(如果有)。
2020年1月1日，公司採用前瞻性方法。
採用新的指導方針降低了評估減值商譽的複雜性，對公司的綜合財務報表沒有產生實質性影響。
亞利桑那州立大學2016-13年度，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，由ASU 2018-19澄清和修訂，對專題326“金融工具--信貸損失”的編纂改進；ASU 2019-04，*對主題326(金融工具-信貸損失)、主題815(衍生品和對衝)和主題825(金融工具)的編纂改進；ASU 2019-05，金融工具--信貸損失(專題326)：有針對性的過渡救濟；和ASU 2019-11，*對主題326，金融工具-信貸損失的編纂改進
這一新的指導要求基於對以攤銷成本計入的融資應收賬款(包括但不限於抵押貸款、保費應收賬款、再保險應收賬款以及槓桿和直接融資租賃)的終身信用損失預期制定ACL。

固定期限證券的原始OTTI模型已被修改，需要記錄ACL，而不是降低攤銷成本。預期未來現金流的任何改善將不再反映為預期收益率調整，而將反映為ACL的減少。新的指導還取代了PCI固定到期日證券AFS和融資應收賬款的模式，並要求在收購時建立ACL，並將其添加到收購價格中，以確定投資的初始攤銷成本。

新的指導方針還要求加強披露。
2020年1月1日，對於幾乎所有的金融資產，本公司採用了修改後的追溯法。對於之前減值的固定到期日證券AFS和某些自創立以來信用質量惡化的固定到期日證券AFS，本公司於2020年1月1日前瞻性採用。
採用這一指導意見後，扣除所得税後的留存收益減少了1.21億美元，這主要與公司的抵押貸款投資有關。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表(未經審計)附註(續))
1.業務、列報依據及主要會計政策摘要(續)

新會計準則的未來採納
以下未列出的華碩已進行評估，並被確定為不適用或預期不會對本公司的綜合財務報表或披露產生重大影響。華碩已發佈，但截至6月30日尚未採用。2020下表彙總了目前正在評估且可能會或可能不會對本公司的綜合財務報表或披露產生重大影響的風險。
標準
描述
生效日期和採用方式
對財務報表的影響
亞利桑那州立大學，2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税會計

新準則取消了税務會計準則的某些例外情況，並澄清了其他具體的税務會計準則，以消除實踐中的差異，從而簡化了所得税的會計核算。具體地説，它消除了與a)持續經營虧損和收入或其他項目收益的期間內税收分配增量法有關的例外情況，b)當外國投資所有權從權益法投資變更為合併子公司時確認遞延税項負債，反之亦然，以及c)對年初至今的虧損使用中期税制會計，超過預期虧損。指導意見還簡化了部分基於收入的特許經營税所得税指導原則的適用，並簡化了對過渡期税法變動的會計處理，澄清了導致商譽計税基礎逐步提高的交易的會計處理，規定可以選擇將綜合所得税分配給税務機關在其獨立報告時不予理會的實體，並要求實體在包括頒佈日期在內的過渡期內的年度有效税率計算中反映頒佈的税法或税率變化的影響。

2021年1月1日新指南應根據修正案所涉及的項目，以追溯、修改後的追溯或預期為基礎進行應用。允許提前領養。

該公司已經開始實施工作，目前正在評估新的指導方針對其合併財務報表的影響。

亞利桑那州立大學2018-12年度， 金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的有針對性的改進，經ASU 2019-09修訂，金融服務-保險(主題944)：生效日期
新的指導意見(I)規定了用於衡量傳統和有限付款長期合同未來保單福利負債的貼現率，並要求這些負債估值的假設在合同開始後更新，(Ii)要求對某些單獨賬户和其他賬户餘額的長期合同提供更多基於市場的產品擔保，以公允價值核算，(Iii)簡化幾乎所有長期合同的遞延保單收購成本(DAC)的攤銷，以及(Iv)引入某些財務報表列報要求。ASU 2019-09中的修正案推遲了ASU 2018-12中修正案對所有實體的生效日期。
2022年1月1日，追溯至2020年1月1日(允許提前採用)。
公司的實施工作和新指引的影響評估工作正在進行中。鑑於公司很大一部分業務所需改變的性質和程度，採用這一指導意見預計將對其合併財務報表產生實質性影響。



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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)

2.細分市場信息
大都會人壽的組織方式包括五細分市場：美國、亞洲、拉丁美洲、歐洲、中東和非洲地區以及大都會人壽控股公司。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。
美國
美國部分提供廣泛的保護產品和服務，旨在滿足客户一生的金融需求。這些產品銷售給公司及其各自的員工、其他機構及其各自的會員以及個人。美國部門分為三項業務：集團福利、退休和收入解決方案(“RIS”)以及財產和意外傷害(Property&Casualty)。
•
集團福利業務提供人壽、牙科、團體短期和長期殘疾、個人殘疾、意外死亡和肢解、視力和意外及健康保險，以及預付法律計劃。這項業務還向一些僱主出售僅限行政服務的安排。
•
RIS業務提供廣泛的基於人壽和年金的保險和投資產品，包括穩定價值和養老金風險轉移產品、機構收入年金、侵權和解和資本市場投資產品，以及為退休後福利和公司、銀行或信託擁有的人壽保險融資的解決方案。
•
財產和意外傷害業務提供個人財產和意外傷害保險，包括私人乘用車、房主和個人超額責任險。
亞洲
亞洲部分為個人和公司以及其他機構及其各自的員工提供廣泛的產品，包括完整和定期人壽、團體人壽、養老保險、萬能人壽和可變人壽、意外和健康保險以及固定和可變年金。
拉丁美洲
拉丁美洲部門向個人和公司以及其他機構及其各自的員工提供廣泛的產品，包括人壽保險、退休和儲蓄產品、意外和健康保險以及信用保險。
歐洲、中東和非洲地區
EMEA部門向個人和公司以及其他機構及其各自的員工提供廣泛的產品，包括人壽保險、意外和健康保險、退休和儲蓄產品以及信用保險。
大都會人壽控股
大都會人壽控股部門包括與產品和業務相關的業務，這些產品和業務以前包括在大都會人壽以前的零售業務中，公司不再積極在美國營銷，例如可變、萬能、定期和整體人壽保險、可變、固定和與指數掛鈎的年金和長期護理保險，以及公司在日本的前經營合資企業承擔的可變年金擔保。
企業管理和其他
公司股份及其他包括各種初創、發展和流失業務。公司及其他還包括：未分配給各部門的超額資本以及某些費用和活動(包括外部整合和處置成本、致力於收購和處置的合夥人的內部資源成本和全公司戰略舉措重組費用)、與公司大部分未償債務相關的利息支出、與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用、部門間金額的抵銷(通常與附屬再保險、投資費用和部門間貸款有關，承擔與相關借款相應的利率)，以及公司的投資管理業務。向全球機構投資者提供私人資本和房地產投資解決方案)。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

財務指標與分部會計政策
調整後的收益被管理層用來評估業績和分配資源。與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益也是公司衡量部門業績的GAAP指標，報告如下。調整後的收益不應被視為淨收益(虧損)的替代品。該公司認為，在公司出於管理目的進行衡量時，調整後收益的公佈通過強調經營結果和業務的基本盈利驅動因素，增強了對其業績的理解。
調整後的收益定義為調整後的收入減去調整後的費用，扣除所得税後的淨額。
調整後的收入和調整後費用的財務衡量主要集中在公司的主要業務上，主要是排除了市場波動的影響，市場波動可能會扭曲趨勢，以及與非核心產品和某些實體相關的收入和成本，這些收入和成本需要根據公認會計原則進行合併。此外，這些衡量標準不包括GAAP下的非持續業務的結果，以及大都會人壽已經或將出售或退出的其他業務的結果，但不符合GAAP下的非持續業務標準，被稱為剝離業務。剝離的業務還包括與已退出業務的交易的淨影響，這些交易已根據GAAP在合併中被剔除，以及與大都會人壽已經或將出售或退出的業務相關的成本，這些業務不符合根據GAAP終止業務結果中將包括的標準。調整後的營收還不包括淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)。調整後的費用也不包括商譽減值。
在計算調整後的收入時，對所示行項目中的收入進行以下額外調整：
•
萬能人壽和投資型產品保單費用不包括與淨投資收益(虧損)、淨衍生收益(虧損)和某些可變年金相關的未賺取收入的攤銷。 保證最低收入福利(“GMIB”)費用(“GMIB費用”)；
•
淨投資收入：(1)包括對作為投資對衝或用於複製某些投資，但不符合對衝會計處理資格的衍生品賺取的收入的調整，以及對衍生品溢價的攤銷；(2)不包括根據權益法核算的與保險合資企業有關的税後調整後收益調整；(3)不包括與合同人導向的股權證券有關的某些金額；(4)不包括與根據GAAP合併的VIE的證券化實體有關的某些金額；(5)包括但現在按估計公允價值會計，其中估計公允價值的變化在公認會計原則下的淨投資收益(虧損)中確認；和
•
其他收入根據外幣收益套期保值結算進行調整，不包括與根據過渡服務協議提供的服務相關的費用(“TSA費用”)。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

在計算調整費用時，對所示行項目中的費用進行以下額外調整：
•
投保人利益和索賠以及投保人股息不包括：(I)與未來政策利益的去指定公允價值對衝相關的基礎調整攤銷，(Ii)與淨投資收益(損失)和淨派生收益(損失)相關的投保人股息義務的變化，(Iii)與通脹指數投資支持的合同相關的通脹指數福利調整，以及與基於合同參考資產池總回報和其他傳遞調整的定期貸記利率調整相關的金額。(Iv)與GMIB相關的收益和對衝成本(“GMIB成本”)和(V)與交出或終止合同相關的市值調整(“市值調整”)；
•
計入投保人賬户餘額的利息包括對衍生品賺取收入的調整和對作為投保人賬户餘額對衝但不符合對衝會計處理資格的衍生品溢價的攤銷，不包括與合同持有人導向的股權證券賺取的淨投資收入有關的某些金額；
•
DAC和DAC的攤銷 收購的業務價值(“VOBA”) 不包括與以下有關的金額：(一)淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)；(二)GMIB費用和GMIB成本；(三)市值調整；
•
負VOBA攤銷不包括與市值調整相關的金額；
•
債務利息支出不包括與證券化實體有關的某些金額，這些實體是根據公認會計準則合併的VIE；以及
•
其他費用不包括：(I)非控股權益，(Ii)實施新保險監管要求的費用和(Iii)收購、整合和其他費用。其他費用包括運輸安全管理局費用。
調整後收益還不包括某些或有資產和負債的確認，這些或有資產和負債在收購時無法確認，或根據GAAP業務組合會計準則在計量期內無法進行調整。
上述調整對税收的影響是在扣除美國或外國法定税率後計算的，這可能與公司的實際税率不同。此外，所得税(費用)福利的規定還包括與某些税收抵免的時間安排以及某些税制改革有關的影響。
下表列出的是有關本公司各部門以及公司業務和其他業務的某些財務信息 三個月 和 截至六個月 2020年6月30日和2019。分部會計政策與用於編制本公司綜合財務報表的會計政策相同，但調整後的收益調整如上所述。此外，分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。
經濟資本是一種內部發展的風險資本模型，其目的是衡量企業的風險，並提供資本配置的基礎。經濟資本模型解釋了公司業務中固有風險的獨特和具體性質。
該公司的經濟資本模式，加上對當地資本要求的考慮，使部門分配的股本與新興標準和一致的風險原則保持一致。該模型將基於統計的風險評估原則應用於公司面臨的重大風險。這些一致的風險原則包括將所需的經濟資本衝擊因素調整到特定的置信水平和時間範圍，同時應用行業標準方法將多樣化收益納入風險類型。 公司管理層負責經濟資本模式的持續生產和改進，並定期審查其方法，以確保其與新興行業實踐標準保持一致。
分部淨投資收入根據已分配股本水平貸記或計入；然而，已分配股本的變化不影響公司的綜合淨投資收入、淨收益(虧損)或調整後收益。
淨投資收入是根據每個部門經分配股本調整後的具體可識別投資組合的實際結果計算的。其他成本分配給每個部門的依據是：(I)審查此類成本的性質，(Ii)分析每個部門產生的員工薪酬成本金額的時間研究，以及(Iii)本公司產品定價中包括的成本估計。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

 
 
 
 
 
 
 
截至2020年6月30日的三個月
 
美國
 
亞洲
 
拉丁文
美國
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽
持有量
 
公司
其他(&O)
 
總計
 
調整
 
總計
整合
 
 
(單位：百萬美元)
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
5,184

 
$
1,584

 
$
489

 
$
557

 
$
889

 
$
13

 
$
8,716

 
$
20

 
$
8,736

萬能人壽投資型產品保單收費
 
268

 
420

 
238

 
92

 
249

 
1

 
1,268

 
31

 
1,299

淨投資收益
 
1,425

 
767

 
260

 
63

 
981

 
(52
)
 
3,444

 
643

 
4,087

其他收入
 
240

 
14

 
10

 
11

 
70

 
72

 
417

 
39

 
456

淨投資收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
231

 
231

衍生工具淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(710
)
 
(710
)
總收入
 
7,117

 
2,785

 
997

 
723

 
2,189

 
34

 
13,845

 
254

 
14,099

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
 
5,038

 
1,255

 
449

 
263

 
1,705

 
3

 
8,713

 
244

 
8,957

記入投保人賬户餘額的利息
 
412

 
447

 
56

 
27

 
219

 
—

 
1,161

 
801

 
1,962

DAC的資本化水平
 
(122
)
 
(351
)
 
(74
)
 
(115
)
 
(5
)
 
(2
)
 
(669
)
 
(2
)
 
(671
)
中國DAC公司和中國VOBA公司的攤銷費用
 
115

 
284

 
70

 
85

 
11

 
3

 
568

 
(8
)
 
560

負的VOBA攤銷費用
 
—

 
(8
)
 
—

 
(2
)
 
—

 
—

 
(10
)
 
—

 
(10
)
債務利息和費用
 
2

 
—

 
1

 
—

 
1

 
228

 
232

 
—

 
232

其他費用
 
1,012

 
797

 
307

 
328

 
239

 
134

 
2,817

 
55

 
2,872

總費用
 
6,457

 
2,424

 
809

 
586

 
2,170

 
366

 
12,812

 
1,090

 
13,902

所得税費用(福利)撥備
 
137

 
105

 
56

 
21

 
(1
)
 
(120
)
 
198

 
(151
)
 
47

調整後收益
 
$
523

 
$
256

 
$
132

 
$
116

 
$
20

 
$
(212
)
 
835

 
 
 
 
對以下內容進行調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
254

 
 
 
 
總費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1,090
)
 
 
 
 
所得税(費用)福利準備金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
151

 
 
 
 
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
150

 
 
 
$
150


15
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

 
 
 
 
 
 
 
截至2019年6月30日的三個月
 
美國
 
亞洲
 
拉丁文
美國
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽
持有量
 
公司
其他(&O)
 
總計
 
調整
 
總計
整合
 
 
(單位：百萬美元)
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
6,234

 
$
1,631

 
$
773

 
$
551

 
$
924

 
$
16

 
$
10,129

 
$
—

 
$
10,129

萬能人壽投資型產品保單收費
 
274

 
419

 
280

 
105

 
286

 
—

 
1,364

 
48

 
1,412

淨投資收益
 
1,795

 
944

 
360

 
73

 
1,338

 
44

 
4,554

 
139

 
4,693

其他收入
 
223

 
13

 
11

 
13

 
65

 
82

 
407

 
71

 
478

淨投資收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
61

 
61

衍生工具淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
724

 
724

總收入
 
8,526

 
3,007

 
1,424

 
742

 
2,613

 
142

 
16,454

 
1,043

 
17,497

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
 
6,101

 
1,279

 
790

 
292

 
1,703

 
18

 
10,183

 
112

 
10,295

記入投保人賬户餘額的利息
 
504

 
424

 
86

 
23

 
227

 
—

 
1,264

 
251

 
1,515

DAC的資本化水平
 
(127
)
 
(472
)
 
(100
)
 
(126
)
 
(8
)
 
(4
)
 
(837
)
 
—

 
(837
)
中國DAC公司和中國VOBA公司的攤銷費用
 
117

 
312

 
79

 
107

 
80

 
2

 
697

 
(8
)
 
689

負的VOBA攤銷費用
 
—

 
(7
)
 
—

 
(3
)
 
—

 
—

 
(10
)
 
—

 
(10
)
債務利息和費用
 
3

 
—

 
1

 
—

 
2

 
268

 
274

 
—

 
274

其他費用
 
1,009

 
955

 
352

 
350

 
237

 
289

 
3,192

 
82

 
3,274

總費用
 
7,607

 
2,491

 
1,208

 
643

 
2,241

 
573

 
14,763

 
437

 
15,200

所得税費用(福利)撥備
 
187

 
157

 
57

 
22

 
73

 
(181
)
 
315

 
236

 
551

調整後收益
 
$
732

 
$
359

 
$
159

 
$
77

 
$
299

 
$
(250
)
 
1,376

 
 
 
 
對以下內容進行調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,043

 
 
 
 
總費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(437
)
 
 
 
 
所得税(費用)福利準備金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(236
)
 
 
 
 
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
1,746

 
 
 
$
1,746




16
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)








截至2020年6月30日的6個月

美國
 
亞洲
 
拉丁文
美國
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽
持有量
 
公司
其他(&O)
 
總計
 
調整
 
總計
整合


(單位：百萬美元)
收入


















保險費

$
10,858


$
3,220


$
1,129


$
1,125


$
1,793


$
25


$
18,150


$
52


$
18,202

萬能人壽投資型產品保單收費

543


850


508


208


543


1


2,653


77


2,730

淨投資收益

3,191


1,704


478


132


2,296


(36
)

7,765


(617
)

7,148

其他收入

480


28


21


24


105


156


814


81


895

淨投資收益(虧損)

—


—


—


—


—


—


—


(57
)

(57
)
衍生工具淨收益(虧損)

—


—


—


—


—


—


—


3,491


3,491

總收入

15,072

 
5,802

 
2,136

 
1,489

 
4,737

 
146

 
29,382

 
3,027

 
32,409

費用









 



 



 
投保人利益和索賠以及投保人股息

10,473


2,576


1,059


573


3,366


29


18,076


195


18,271

記入投保人賬户餘額的利息

870


892


126


54


437


—


2,379


(337
)

2,042

DAC的資本化水平

(234
)

(772
)

(174
)

(245
)

(10
)

(5
)

(1,440
)

(5
)

(1,445
)
中國DAC公司和中國VOBA公司的攤銷費用

234


599


144


215


111


4


1,307


41


1,348

負的VOBA攤銷費用

—


(16
)

—


(4
)

—


—


(20
)

—


(20
)
債務利息和費用

4


—


2


—


3


445


454


—


454

其他費用

2,078


1,671


652


660


467


270


5,798


121


5,919

總費用

13,425

 
4,950

 
1,809

 
1,253

 
4,374

 
743

 
26,554

 
15

 
26,569

所得税費用(福利)撥備

344


246


100


42


66


(286
)

512


777


1,289

調整後收益

$
1,303

 
$
606

 
$
227

 
$
194

 
$
297

 
$
(311
)

2,316





對以下內容進行調整：













 



 
總收入













3,027




 
總費用













(15
)



 
所得税(費用)福利準備金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

(777
)



 
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

$
4,551




$
4,551



17
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

 
 

 
 
 
 
截至2019年6月30日的6個月
 
美國
 
亞洲
 
拉丁文
美國
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽
持有量
 
公司
其他(&O)
 
總計
 
調整
 
總計
整合
 
 
(單位：百萬美元)
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
11,801

 
$
3,330

 
$
1,419

 
$
1,093

 
$
1,851

 
$
40

 
$
19,534

 
$
—

 
$
19,534

萬能人壽投資型產品保單收費
 
544

 
825

 
564

 
208

 
560

 
1

 
2,702

 
75

 
2,777

淨投資收益
 
3,514

 
1,824

 
656

 
147

 
2,625

 
69

 
8,835

 
766

 
9,601

其他收入
 
444

 
29

 
23

 
27

 
132

 
176

 
831

 
141

 
972

淨投資收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
76

 
76

衍生工具淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
839

 
839

總收入
 
16,303

 
6,008

 
2,662

 
1,475

 
5,168

 
286

 
31,902

 
1,897

 
33,799

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
 
11,474

 
2,598

 
1,387

 
576

 
3,351

 
38

 
19,424

 
243

 
19,667

記入投保人賬户餘額的利息
 
1,005

 
827

 
180

 
47

 
453

 
—

 
2,512

 
964

 
3,476

DAC的資本化水平
 
(241
)
 
(951
)
 
(194
)
 
(243
)
 
(14
)
 
(6
)
 
(1,649
)
 
—

 
(1,649
)
中國DAC公司和中國VOBA公司的攤銷費用
 
231

 
619

 
157

 
199

 
143

 
3

 
1,352

 
(39
)
 
1,313

負的VOBA攤銷費用
 
—

 
(16
)
 
—

 
(4
)
 
—

 
—

 
(20
)
 
—

 
(20
)
債務利息和費用
 
5

 
—

 
2

 
—

 
4

 
497

 
508

 
—

 
508

其他費用
 
2,002

 
1,910

 
718

 
688

 
464

 
511

 
6,293

 
170

 
6,463

總費用
 
14,476

 
4,987

 
2,250

 
1,263

 
4,401

 
1,043

 
28,420

 
1,338

 
29,758

所得税費用(福利)撥備
 
371

 
306

 
119

 
49

 
151

 
(346
)
 
650

 
260

 
910

調整後收益
 
$
1,456

 
$
715

 
$
293

 
$
163

 
$
616

 
$
(411
)
 
2,832

 
 
 
 
對以下內容進行調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,897

 
 
 
 
總費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1,338
)
 
 
 
 
所得税(費用)福利準備金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(260
)
 
 
 
 
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
3,131

 
 
 
$
3,131



18
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
2.細分市場信息(續)

下表列出了公司各部門以及公司部門和其他部門的總資產，如下所示：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
美國
 
$
284,305

 
$
266,174

亞洲
 
163,082

 
161,018

拉丁美洲
 
70,791

 
75,069

歐洲、中東和非洲地區
 
25,915

 
27,281

大都會人壽控股
 
179,585

 
175,199

企業管理和其他
 
43,905

 
35,722

總計
 
$
767,583

 
$
740,463


3.處置
大都會人壽有限公司及香港大都會人壽保險有限公司的處置
於2019年6月，本公司訂立最終協議，出售其兩間全資附屬公司大都會人壽有限公司及香港大都會人壽保險有限公司(統稱“大都會人壽香港”)。作為這項協議的結果，$140百萬，扣除所得税後，在截至2019年6月30日的三個月和六個月記錄在案。這一損失包括預期的$100百萬税前虧損，反映在淨投資收益(虧損)中，包括分配的商譽$71百萬。此外，$140百萬損失包括$40百萬税費淨額，計入所得税費用(利益)準備，包括以前遞延税項和未確認納税的損失。於2019年12月31日，大都會人壽香港代表處$2.9十億佔亞洲部分總資產的比例。大都會人壽香港的運營業績在截至2019年6月30日的亞洲部門調整後收益中報告。有關剝離業務的會計信息，請參見附註2。於2020年6月，本公司完成出售，錄得$11百萬，扣除所得税後，截至2020年6月30日的6個月，這導致銷售$1291000萬美元，扣除所得税後的淨額。
4.保險
擔保
如本報告所載合併財務報表附註1和附註4所述。2019在年報中，公司直接發行並通過再保險承擔具有保證最低福利的可變年金產品。保證最低累積福利(“GMAB”)、保證最低提取福利的非壽險或有部分(“GMWB”)以及GMIB的某些非壽險或有部分被視為投保人賬户餘額中嵌入的衍生工具，並將在注：7.
本公司還發行其他年金合同，如果簽約人選擇放棄合同以換取現金，則適用較低的存款率，如果簽約人選擇年化，則適用較高的利率。這些擔保包括在死亡、到期或按年率計算時應支付的福利。某些其他年金合同包含有保證的年化福利，這些福利可能高於合同經常賬户價值所提供的福利。此外，公司還發行通用和可變壽險合同，在這些合同中，公司向簽約人提供第二次擔保或有保證的實收福利。

19
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
4.保險(續)

關於該公司的擔保風險(包括直接和承擔的業務，但不包括對衝或放棄的再保險(如果有)的抵消)的信息如下：
 
 
2020年6月30日
 
 
2019年12月31日
 
 
 
在
死亡事件報告
 
在…
年化
 
在
死亡事件報告
 
在…
年化
 
 
(美元，單位：億美元)
 
年金合同：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
可變年金保證：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賬户總價值：(1)、(2)、(3)
 
$
59,965

 
 
$
22,146

 
 
$
64,506

 
 
$
24,036

 
單獨的帳户值(%1)
 
$
38,210

 
 
$
20,440

 
 
$
41,305

 
 
$
22,291

 
風險淨額(2)
 
$
2,199

(4
)
 
$
823

(5
)
 
$
1,572

(4
)
 
$
584

(5
)
合同者的平均年齡
 
67年份

 
 
66年份

 
 
67年份

 
 
65年份

 
其他年金擔保：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賬户總價值：(1)，(3)
 
不適用

 
 
$
5,201

 
 
不適用

 
 
$
5,671

 
風險淨額
 
不適用

 
 
$
392

(6
)
 
不適用

 
 
$
408

(6
)
合同者的平均年齡
 
不適用

 
 
51年份

 
 
不適用

 
 
51年份

 
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
二次
擔保
 
已付清
擔保
 
二次
擔保
 
已付清
擔保
 
 
(美元，單位：億美元)
萬能和可變人壽合同：
 
 
 
 
 
 
 
 
賬户總價值：(1)，(3)
 
$
11,841

 
$
2,872

 
$
11,937

 
$
2,940

風險淨額(7)
 
$
82,915

 
$
14,021

 
$
86,221

 
$
14,500

投保人平均年齡
 
54年份

 
65年份

 
53年份

 
65年份

__________________
(1)
本公司有擔保的年金和壽險合同在每份合同中可以提供一種以上的擔保。因此，上面列出的金額可能不是相互排斥的。
(2)
包括本公司以前在日本經營的合資企業提供的可變年金擔保的金額，這些金額沒有在中期簡明綜合資產負債表中報告。
(3)
包括承包人在普通賬户和單獨賬户中的投資(如果適用)。
(4)
定義為死亡撫卹金減去截至資產負債表日期的賬户總價值。它代表瞭如果在資產負債表日就所有合同提出死亡索賠，公司將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。
(5)
定義為根據當前年金率，購買終身收入流所需添加到賬户總價值中的金額(如果有)，等於保證福利下提供的最低金額。這一數額代表該公司在所有合同持有人在資產負債表日按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同包含的條款只允許在合同10週年之後按年計算擔保金額，而並非所有合同持有人都做到了這一點。
(6)
定義為截至資產負債表日期，根據利潤率調整的上級超額部分減去下級超額部分，或者根據當前年金率，為購買終身收入流而需要添加到總賬户價值中的金額(如果有)，相當於保證福利下提供的最低金額。這些數額代表了公司在所有合同持有人在資產負債表日按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險。
(7)
定義為截至資產負債表日期的擔保金額減去賬面價值。它代表瞭如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠，公司將產生的索賠金額。

20
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
4.保險(續)

未付索賠和索賠費用的負債
索賠和索賠調整費用的結轉
關於未付索賠和索賠調整費用的負債情況如下：
 
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
19,216

 
$
17,788

減去：可收回的再保險
 
2,377

 
2,332

期初淨餘額
 
16,839

 
15,456

招致的費用與以下事項有關：
 
 
 
 
本期
 
12,751

 
13,521

前期(1)
 
170

 
78

已發生的總金額
 
12,921

 
13,599

付款對象：
 
 
 
 
本期
 
(8,214
)
 
(9,098
)
前期
 
(4,375
)
 
(4,034
)
已支付總額
 
(12,589
)
 
(13,132
)
期末淨餘額
 
17,171

 
15,923

新增：再保險可追回款項
 
2,519

 
2,393

期末餘額(包括在未來政策福利和其他與政策有關的餘額中)
 
$
19,690

 
$
18,316

__________________
(1)
對於這兩個六截至的月份2020年6月30日和2019由於上期發生但本期報告的事件，與前期相關的索賠和索賠調整費用增加。
5.封閉街區
2000年4月7日(“股份化日期”)，大都會人壽保險公司(“MLIC”)由互助人壽保險公司轉為股份制人壽保險公司，併成為大都會人壽股份有限公司的全資附屬公司。是次轉換是根據紐約保險業監督批准MLIC經修訂的重組計劃(“重組計劃”)的命令而進行的，該計劃經修訂後由大都會人壽保險公司(“大都會人壽保險公司”)轉為股份制人壽保險公司，併成為大都會人壽股份有限公司(“大都會人壽保險公司”)的全資附屬公司。在股份化之日，MLIC為MLIC某些個人壽險保單的持有人設立了封閉區。
封閉式投資的經驗，特別是死亡率和投資收益率，以及已實現和未實現的損益，直接影響投保人的分紅義務。駐留在封閉區塊外部的封閉區塊DAC的攤銷基於封閉區塊內的累計實際和預期收益。因此，公司的淨收入繼續對封閉區塊的實際表現敏感。
封閉式區塊資產、負債、收入和費用按特定項目的性質與封閉式區塊以外的資產、負債、收入和費用逐行合併。

21
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
5.封閉區塊(續)

有關指定給封閉大樓的封閉大樓負債和資產的資料如下：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
封閉式負債
 
 
 
 
未來的政策利益
 
$
39,037

 
$
39,379

其他政策性餘額
 
331

 
423

投保人應付股息
 
433

 
432

投保人分紅義務
 
2,798

 
2,020

遞延所得税負債
 
101

 
79

其他負債
 
128

 
81

封閉式整體負債總額
 
42,828

 
42,414

指定給封閉街區的資產
 
 
 
 
投資：
 
 
 
 
可供出售的固定到期日證券，按估計公允價值計算
 
26,576

 
25,977

股本證券，按估計公允價值計算
 
45

 
49

合同人定向股權證券和公允價值期權證券，按估計公允價值計算
 
53

 
53

按揭貸款
 
6,985

 
7,052

政策性貸款
 
4,419

 
4,489

房地產和房地產合資企業
 
565

 
544

其他投資資產
 
724

 
314

總投資
 
39,367

 
38,478

現金和現金等價物
 
111

 
448

應計投資收益
 
409

 
419

保費、再保險和其他應收款
 
65

 
75

當期所得税可退還
 
13

 
91

指定給封閉區塊的總資產
 
39,965

 
39,511

封閉區塊負債超過指定給封閉區塊的資產
 
2,863

 
2,903

AOCI：
 
 
 
 
扣除所得税後的未實現投資收益(虧損)
 
3,039

 
2,453

衍生品未實現收益(虧損)，扣除所得税
 
257

 
97

分配給投保人股息義務，扣除所得税後的淨額
 
(2,210
)
 
(1,596
)
AOCI中包含的總金額
 
1,086

 
954

從封閉式整體資產和負債中確認的最高未來收益
 
$
3,949

 
$
3,857


關於封閉式整體投保人分紅義務的信息如下：
 
 
六個月
告一段落
2020年6月30日
 
年
告一段落
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
期初餘額
 
$
2,020

 
$
428

未實現投資和衍生收益(虧損)變動
 
778

 
1,592

期末餘額
 
$
2,798

 
$
2,020



22
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
5.封閉區塊(續)

有關封閉區塊收入和支出的信息如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬美元)
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
371

 
$
390

 
$
738

 
$
757

淨投資收益
 
371

 
447

 
778

 
875

淨投資收益(虧損)
 
10

 
(4
)
 
(9
)
 
(5
)
衍生工具淨收益(虧損)
 
(3
)
 
9

 
23

 
12

總收入
 
749

 
842

 
1,530

 
1,639

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益及索償
 
589

 
563

 
1,139

 
1,102

投保人分紅
 
217

 
231

 
436

 
459

其他費用
 
25

 
28

 
52

 
57

總費用
 
831

 
822

 
1,627

 
1,618

所得税費用(福利)撥備前的收入扣除費用後的淨額
 
(82
)
 
20

 
(97
)
 
21

所得税費用(福利)撥備
 
(17
)
 
4

 
(20
)
 
4

收入，扣除費用和所得税費用撥備(福利)
 
$
(65
)
 
$
16

 
$
(77
)
 
$
17


MLIC向封閉區塊收取聯邦所得税、州和地方保費税以及其他州或地方税，以及重組計劃中規定的與封閉區塊相關的投資管理費用。MLIC還向封閉式保單收取維護封閉式保單的費用。

23
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)

6.投資
可供出售的固定期限證券
按行業劃分的可供出售的固定期限證券
下表列出了按行業劃分的固定到期日證券AFS。美國企業和外國企業部門包括可贖回優先股。住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)包括機構抵押貸款支持證券、優質抵押貸款支持證券、另類抵押貸款支持證券和次級抵押貸款支持證券。資產支持證券(“ABS”)包括以公司貸款和消費貸款為抵押的證券。市政債券包括應税和免税收入債券，在較小程度上還包括州、市政當局和政治分區的一般義務。商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)主要包括以多筆商業抵押貸款為抵押的證券。RMBS、ABS和CMBS統稱為“結構化產品”。根據2020年1月1日通過的關於預期信用損失的新指導意見，在2019年12月31日之後發生信用損失的證券，截至2020年6月30日，提出了基於ACL的網絡協議。根據之前的指導意見，臨時虧損和OTTI虧損都是針對截至2019年12月31日處於未實現虧損頭寸的證券呈現的。
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
攤銷
成本
 
前交叉韌帶
 
未實現總額
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
未實現總額
 
估計數
公平
價值
 
 

收益
 
損失
 

收益
 
暫時性
損失
 
OTTI
虧損(1)
 
 
(單位：百萬美元)
美國企業
$
79,085

 
$
(30
)
 
$
11,766

 
$
709

 
$
90,112

 
$
79,115

 
$
8,943

 
$
305

 
$
—

 
$
87,753

外國政府
57,964

 
(129
)
 
8,260

 
389

 
65,706

 
58,840

 
8,710

 
321

 
—

 
67,229

外國公司
58,346

 
(16
)
 
5,765

 
1,278

 
62,817

 
59,342

 
5,540

 
717

 
—

 
64,165

美國政府和機構
37,915

 
—

 
9,394

 
22

 
47,287

 
37,586

 
4,604

 
106

 
—

 
42,084

RMBS
29,963

 
(2
)
 
1,999

 
85

 
31,875

 
27,051

 
1,535

 
72

 
(33
)
 
28,547

ABS
16,603

 
—

 
127

 
406

 
16,324

 
14,547

 
83

 
88

 
—

 
14,542

市政當局
11,930

 
—

 
2,685

 
4

 
14,611

 
11,081

 
2,001

 
29

 
—

 
13,053

CMBS
11,067

 
—

 
483

 
277

 
11,273

 
10,093

 
396

 
42

 
—

 
10,447

固定到期日證券AFS總額
$
302,873

 
$
(177
)
 
$
40,479


$
3,170


$
340,005


$
297,655


$
31,812


$
1,680


$
(33
)

$
327,820


__________________
(1)
包括在AOCI未實現收益頭寸中的非信貸OTTI虧損是由於在初始確認此類證券的非信貸損失後估計公允價值的增加。另見“--未實現投資淨收益(虧損)”。
固定期限證券AFS到期日
截至合同到期日，固定到期日證券AFS的攤銷成本(扣除ACL)和估計公允價值如下：2020年6月30日:
 
 
在一個月內到期
年或以下
 
在此之後到期
一年
穿過
五年
 
在此之後到期
五年
穿過
十年
 
在此之後到期
十年
 
結構化
產品
 
固定總數
成熟性
證券AFS
 
 
(單位：百萬美元)
攤銷成本，扣除ACL後的淨額
 
$
15,497

 
$
49,042

 
$
56,906

 
$
123,620

 
$
57,631

 
$
302,696

估計公允價值
 
$
15,676

 
$
51,166

 
$
63,218

 
$
150,473

 
$
59,472

 
$
340,005


由於行使贖回或提前還款選擇權，實際到期日可能與合同到期日不同。未在單一到期日到期的固定到期日證券AFS已在最終合同到期年提交。結構化產品單獨顯示，因為它們不是在單一到期日到期。

24
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大都會人壽公司
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6.投資(續)

按行業劃分的固定期限證券AFS連續未實現虧損總額
下表列出了固定到期日證券AFS在未實現虧損狀況下的估計公允價值和未實現虧損總額，並按證券處於連續未實現虧損狀況的時間長短進行了彙總。下表包括截至的沒有ACL的證券2020年6月30日，根據2020年1月1日通過的新指南。下表還包括根據之前的指引，截至2019年12月31日未實現虧損頭寸的所有證券。
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
不到12個月
 
等於或大於
超過12個月
 
不到12個月
 
等於或大於
超過12個月
 
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
 
(百萬美元)
美國企業
 
$
9,285

 
$
617

 
$
538

 
$
89

 
$
3,817

 
$
107

 
$
2,226

 
$
198

外國政府
 
4,420

 
244

 
1,259

 
130

 
3,295

 
149

 
1,490

 
172

外國公司
 
11,997

 
1,021

 
1,794

 
254

 
3,188

 
133

 
5,873

 
584

美國政府和機構
 
2,033

 
21

 
36

 
1

 
5,391

 
97

 
196

 
9

RMBS
 
2,620

 
69

 
188

 
15

 
2,341

 
25

 
584

 
14

ABS
 
7,191

 
249

 
3,127

 
157

 
3,692

 
22

 
4,843

 
66

市政當局
 
232

 
4

 
—

 
—

 
1,156

 
29

 
1

 
—

CMBS
 
3,469

 
235

 
400

 
42

 
1,926

 
16

 
487

 
26

固定到期日證券AFS總額
 
$
41,247

 
$
2,460

 
$
7,342

 
$
688

 
$
24,806

 
$
578

 
$
15,700

 
$
1,069

投資級
 
$
33,735

 
$
1,840

 
$
6,372

 
$
549

 
$
22,838

 
$
437

 
$
13,813

 
$
821

低於投資級
 
7,512

 
620

 
970

 
139

 
1,968

 
141

 
1,887

 
248

固定到期日證券AFS總額
 
$
41,247


$
2,460


$
7,342


$
688


$
24,806


$
578


$
15,700


$
1,069

未實現虧損頭寸的證券總數
 
3,419

 

 
808

 

 
2,153

 

 
1,411

 


固定期限證券AFS的信用損失評估
評估和測量方法
管理層考慮了有關證券發行商的廣泛因素，並利用其最佳判斷來評估證券估計公允價值下降的原因以及評估近期復甦的前景。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。信用損失評估過程中使用的考慮因素包括，但不限於：(I)估計公允價值低於攤銷成本的程度；(Ii)與證券、行業部門或次級部門或經濟不景氣的地理區域具體相關的不利條件；證券發行人財務狀況的不利變化；技術的變化；可能影響未來收益的業務部門的中斷；以及增信質量的變化；(Iii)證券的支付結構和發行人存在的可能性。(Iv)發行人未能按計劃支付利息和本金；(V)發行人、一系列發行人或一個行業遭受災難性損失或耗盡自然資源；(Vi)公司是否有意出售或更有可能被要求在估計公允價值低於攤餘成本的下降恢復之前出售特定證券；(Vii)關於結構性產品，在考慮基礎貸款義務人的財務狀況和基礎抵押品質量的變化後，預測現金流的變化；考慮支持某一證券的標的資產的支付條件，以及該證券的分批結構內的支付優先順序；(Viii)評級機構對該證券評級的變化, 以及(Ix)其他主觀因素，包括濃度和從監管機構獲得的信息。

25
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

用於確定信用損失金額的方法和重要投入如下：
•
本公司根據未來現金流的現值進行貼現現金流分析，計算回收價值。貼現率一般為購買固定利率證券時證券的有效利率和評估浮動利率證券信用損失之日的即期利率。
•
在確定可收回性和預期價值回收期時，該公司採用其整體信用損失評估過程中使用的考慮因素，該評估過程結合了有關特定證券、證券發行商所在行業和地理區域的基本面以及整體宏觀經濟狀況的信息。預計的未來現金流是根據管理層的單一最佳估計得出的假設，在考慮了各種變量後，這是一系列可能結果中最有可能的結果，這些變量包括但不限於：證券的支付條件；發行人能夠償還利息和本金的可能性；任何信用增強的質量和金額；證券在發行人資本結構中的位置；發行人可能進行的公司重組或資產出售；任何私營和公共部門重組外國政府證券和市政當局的計劃；以及
•
在評估適用於某些結構性產品的獨特特徵時，會考慮其他因素，包括但不限於：相關抵押品的質量、相關貸款債務人的歷史表現、歷史租金和空置率、相關貸款債務人財務狀況的變化、預期的提前還款速度、當前和預期的虧損嚴重程度、對支持特定證券的相關貸款或資產的支付條款的考慮、增信質量的變化以及證券部分結構內的支付優先順序。
對於具有債務和股權屬性的證券(“永久混合證券”)，在信貸損失分析中考慮發行人的信用是否有任何惡化，以及處於嚴重未實現虧損狀況的證券的價值恢復的可能性。此外，還考慮了是否有任何永久混合證券有未實現虧損，無論信用評級如何，是否推遲了任何股息支付。
在2020年1月1日採用新的指導之後，在認可證券的初始ACL之後的一段時間內，公司將按季度重新評估信用損失。證券預期現金流的後續增加或減少導致在淨投資收益(虧損)內記錄的ACL相應減少或增加；然而，先前記錄的ACL不會減少到低於零的金額。在證券或部分證券被認為無法收回的期間，從ACL中扣除全部或部分註銷。以前註銷金額的收回記錄在收到的期間內記入ACL。當本公司有意出售該證券或本公司極有可能被要求在收回其攤銷成本之前出售該證券時，任何ACL均予以註銷，並通過淨投資收益(虧損)內的費用將攤銷成本減記至估計公允價值，該淨投資收益(虧損)即成為該證券的新攤銷成本。
根據先前的指引，評估處於未實現虧損狀況的證券的可收回程度的方法類似，不同之處在於：(I)證券的估計公允價值低於攤銷成本的時間長度是考慮到證券的；(Ii)對於非功能性貨幣計價的證券，評估時考慮了非功能性貨幣疲軟對即將到期的證券的影響。此外，計量方法也類似，不同的是：(I)公允價值下限沒有被用來限制確認的信貸損失，(Ii)證券的攤銷成本被調整為OTTI的預期可收回金額，並且ACL沒有被利用，(Iii)在確認信貸損失之後，證券的預期現金流增加並沒有導致通過減少ACL的淨投資收益(虧損)在收益中確認的估值立即增加，相反，這種價值的增加被記錄為保監處的未實現收益，以及(Iv)本公司對減值證券進行會計處理，就好像它是在減值計量日購買的一樣；因此，基於新成本基礎的折扣(或減少的溢價)是根據估計的未來現金流的金額和時間以前瞻性方式在證券的剩餘期限內增加的。
固定期限證券AFS在未實現虧損狀況下的評估
沒有ACL的證券未實現虧損總額增加$1.51000億美元為.截至六個月 6月30日， 2020至$3.11000億美元。公司未實現虧損總額的增加截至六個月 2020年6月30日主要原因是信貸利差擴大和外幣匯率變動，但被利率下降部分抵消。

26
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

沒有ACL的證券的未實現虧損總額已經連續12個月或更長時間處於未實現虧損總額$688百萬在…2020年6月30日，或22%在沒有ACL的證券上未實現的總損失總額。
投資級固定期限證券AFS
中的$6881000萬美元沒有ACL的證券的未實現虧損總額已經連續12個月或更長時間處於未實現虧損總額，$549百萬，或80%，與之相關655投資級證券。投資級證券的未實現虧損主要與購買以來信用利差擴大以及固定利率證券購買以來利率上升有關。
投資級別以下固定到期日證券AFS
中的$6881000萬美元沒有ACL的證券的未實現虧損總額已經連續12個月或更長時間處於未實現虧損總額，$1391000萬美元，或20%，與之相關153低於投資級證券。低於投資級證券的未實現虧損主要與美國和外國公司證券(主要是工業和消費者)、外國政府證券和ABS有關，這是購買以來風險溢價上升導致的信用利差顯著擴大的結果，這主要是由於經濟和市場的不確定性，以及固定利率證券自購買以來利率上升的結果。管理層根據預期現金流、財務狀況以及發行人的短期和長期前景等因素對美國公司和外國公司證券進行評估。管理層根據影響發行人的因素對外國政府證券進行評估，如預期現金流、發行人的財務狀況以及任何特定國家的經濟狀況或公共部門重組外國政府證券的計劃。管理層在考慮了標的抵押品的質量、信用提升、預期的提前還款速度、當前和預測的虧損嚴重程度、支持特定證券的標的資產的支付條款以及該證券的部分結構內的支付優先順序後，根據實際和預計的現金流評估ABS。
本期評估
在…2020年6月30日對於沒有ACL的未實現虧損的證券，本公司不打算出售這些證券，而且本公司不太可能被要求在預期收回剩餘攤銷成本之前出售這些證券。根據公司目前對其證券在沒有ACL的情況下的未實現虧損狀況的評估，公司得出結論，這些證券沒有發生信用損失，不應該在以下位置有ACL2020年6月30日.
未來的信貸損失撥備將主要取決於經濟基本面、發行人表現(包括預期將收取的未來現金流現值的變化)，以及信用評級和抵押品估值的變化。
固定期限證券信用損失準備按行業劃分的前滾
前滾 固定期限證券AFS的ACL按行業劃分如下：
 
美國
*企業
 
外國政府
 
外國公司
 
RMBS
 
總計
 
(單位：百萬)
截至2020年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
$
51

 
$
136

 
$
—

 
$
—

 
$
187

ACL之前未記錄
7

 
3

 
16

 
2

 
28

使用以前記錄的ACL對證券進行的更改
(7
)
 
(4
)
 
—

 
—

 
(11
)
出售的證券
(20
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
(26
)
擬/要求在攤銷成本基礎收回前出售的證券
(1
)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
期末餘額
$
30

 
$
129

 
$
16

 
$
2

 
$
177


27
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

 
美國
公司
 
外國政府
 
外國公司
 
RMBS
 
總計
 
(單位：百萬)
截至2020年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

ACL之前未記錄
58

 
139

 
16

 
2

 
215

使用以前記錄的ACL對證券進行的更改
(7
)
 
(4
)
 
—

 
—

 
(11
)
出售的證券
(20
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
(26
)
擬/要求在攤銷成本基礎收回前出售的證券
(1
)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
期末餘額
$
30

 
$
129

 
$
16

 
$
2

 
$
177

股權證券
股權證券摘要如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
 
(單位：百萬美元)
普通股
$
739

 
66.9
%
 
$
944

 
70.3
%
不可贖回優先股
366

 
33.1

 
398

 
29.7

總股本證券
$
1,105

 
100.0
%
 
$
1,342

 
100.0
%

合同人定向股權證券和公允價值期權證券
如本文件所載綜合財務報表附註1所述2019年報、合約人導向的股本證券及FVO證券(“FVO證券”)(統稱“單位掛鈎及FVO證券”)包括三類投資，FVO已獲選為FVO或須按估計公允價值列賬。
按揭貸款
按投資組合分類的抵押貸款
按揭貸款摘要如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
攜載
價值
 
的百分比
總計
 
攜載
價值
 
的百分比
總計
 
(百萬美元)
按揭貸款：
 
 
 
 
 
 
 
商品化
$
51,043

 
61.6
 %
 
$
49,624

 
61.6
 %
農耕
17,167

 
20.7

 
16,695

 
20.7

住宅
15,060

 
18.2

 
14,316

 
17.8

攤銷總成本
83,270

 
100.5

 
80,635

 
100.1

信貸損失撥備
(555
)
 
(0.7
)
 
(353
)
 
(0.4
)
按揭貸款小計，淨額
82,715

 
99.8

 
80,282

 
99.7

住宅-FVO
175

 
0.2

 
188

 
0.2

為投資而持有的按揭貸款總額，淨額
82,890

 
100.0

 
80,470

 
99.9

持有待售按揭貸款
—

 
—

 
59

 
0.1

抵押貸款總額，淨額
$
82,890

 
100.0
 %
 
$
80,529

 
100.0
 %


28
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

有關商業、農業和住宅按揭貸款的資料見下表。有關住宅按揭貸款的資料載於注：8。該公司為某些以總回報為基礎管理的住宅按揭貸款選擇FVO。
包括在攤銷成本總額內的淨折扣額，主要歸因於住宅按揭貸款。$9731000萬美元和$8671000萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。應計利息收入不包括商業、農業和住宅按揭貸款的攤銷成本總額6月30日， 2020和12月31日，美國2019曾經是$189百萬和$188百萬; $179百萬和$186百萬及$103百萬和$94百萬，分別為。
購買按揭貸款，主要是住宅貸款，是$417百萬和$1.7十億為.三個月和截至六個月 6月30日， 2020、和$567百萬和$1.9十億為.三個月和截至六個月 6月30日， 2019，分別為。
按揭貸款優惠
為了應對新冠肺炎疫情帶來的不利經濟影響，該公司向其某些商業、農業和住宅抵押貸款借款人提供了優惠，包括延期付款和其他貸款修改。 該公司已根據 冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法 而 金融機構與受冠狀病毒影響的客户合作的貸款修改和報告機構間聲明(修訂版) 由銀行監管機構發佈，不將符合條件的優惠解釋或報告為問題債務重組，也不將此類貸款歸類為逾期貸款或延期付款期間的非應計貸款。 此外，根據財務會計準則委員會公佈的對新冠肺炎大流行技術調查的迴應，該公司繼續從推遲付款的這類貸款中獲得利息收入。公司在這筆應計利息收入中記錄了信貸損失準備金。
商品化
對於一些商業抵押貸款借款人(主要是零售和酒店業)，公司給予優惠，主要是利息和本金延期支付，一般為3至4個月不等，其次是延長到期日。延期支付商業按揭貸款利息和本金$64百萬在…6月30日， 2020.
農耕
對於一些農業抵押貸款借款人(主要是一年生作物和農業綜合企業部門)，本公司給予優惠，主要是本金延期支付，一般為3個月至12個月不等，並更改契約，以及在較小程度上延長到期日。延期支付農業抵押貸款利息和本金$9百萬在…6月30日， 2020.
住宅
對於部分住宅按揭貸款借款人，本公司給予優惠，主要是延期支付三個月的利息和本金。延期支付的住宅按揭貸款利息及本金$18百萬在…6月30日， 2020.

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

按投資組合分部劃分的信貸損失結轉撥備
按產品組合細分，ACL中的更改如下：
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
商品化
 
農耕
 
住宅
 
總計
 
商品化
 
農耕
 
住宅
 
總計
 
(單位：百萬美元)
期初餘額
$
246

 
$
52

 
$
55

 
$
353

 
$
238

 
$
46

 
$
58

 
$
342

採用新的信用損失指導原則
(118
)
 
35

 
161

 
78

 
—

 
—

 
—

 
—

PCD貸款的初始信用損失(1)
—

 
—

 
16

 
16

 
—

 
—

 
—

 
—

供應(發佈)
47

 
6

 
62

 
115

 
8

 
2

 
9

 
19

沖銷，扣除回收後的淨額
—

 
(2
)
 
(5
)
 
(7
)
 
—

 
—

 
(4
)
 
(4
)
期末餘額
$
175


$
91


$
289


$
555


$
246


$
48


$
63


$
357


__________________
(1)
指購入按揭貸款的初步信貸虧損，計入信貸惡化的購入金融資產(“個人按揭貸款”)。
信用損失撥備方法論
在2020年1月1日採納新指引後，本公司記錄了一筆預期信貸損失撥備，金額相當於本公司預計不會收取的抵押貸款攤銷成本基礎部分，導致抵押貸款按預期收取的淨額列報。在確定本公司的ACL時，管理層：(I)彙集具有類似風險特徵的抵押貸款；(Ii)考慮其抵押貸款合同期內預期的終生信用損失，對預期的提前還款和任何延期進行調整；以及(Iii)考慮過去的事件、當前的經濟狀況和對未來經濟狀況的預測。該公司的每個商業、農業和住宅抵押貸款組合部門都分別進行了評估。根據每個貸款組合細分的唯一輸入，為每個抵押貸款組合細分計算ACL。在季度基礎上，投資組合部門中具有類似風險特徵(如內部風險評級或消費者信用評分)的抵押貸款被彙集起來，用於計算ACL。在持續的基礎上，風險特徵不同的抵押貸款(即信用質量大幅下降的貸款)、抵押品依賴型抵押貸款(即當借款人遇到財務困難時，包括喪失抵押品贖回權的可能性或可能性)以及合理預期的問題債務重組(即本公司向經歷財務困難的借款人給予優惠)的信用損失分別進行評估。單獨評估貸款的ACL是使用相同的方法為所有三個投資組合細分市場建立的。例如，抵押品依賴型貸款的ACL被確定為攤銷成本超過貸款基礎抵押品的估計公允價值的超額部分。, 當有可能喪失抵押品贖回權時，銷售成本更低。因此，抵押品依賴型貸款的估計公允價值的變化(分別評估信用損失)被記錄為ACL中的變化，該變化按季度記錄為淨投資收益(虧損)中的費用或貸記收益。
根據以前的指導意見，在確定ACL時，評估和計量方法是相似的，除了：(I)在發生信貸損失時確認(根據當前信息和事件，很可能不會收回根據貸款協議到期的所有金額)，(Ii)允許彙集具有類似風險特徵的貸款，但不是必需的，(Iii)在評估中不考慮對未來經濟狀況的預測，(Iv)在計量中不考慮對合同期限或預期期限內的預期信貸損失的計量，(Iv)在計量中不考慮對合同期限或預期期限的預期信貸損失的計量，(Iii)在評估中不考慮對未來經濟狀況的預測，(Iv)在計量中不考慮對合同期限或預期期限的預期信用損失的計量，(V)個別評估的貸款的信用損失也可以使用折現現金流，使用貸款的原始有效利率或可觀察到的市場價格來確定。

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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

商業和農業抵押貸款組合細分
商業和農業抵押貸款ACL的計算方式類似。在每個貸款組合中，商業和農業貸款按內部風險評級彙集在一起。根據內部風險評級的不同，估計終身損失率每季度應用於每筆貸款的攤銷成本(不包括應計投資收入)，以制定ACL。內部風險評級是基於對貸款信用質量的評估，這種評估可能會隨着時間的推移而變化。估計的終身損失率基於幾個貸款組合特定因素，包括(I)公司在違約和虧損嚴重方面的經驗，(Ii)預測期內預期的違約和虧損嚴重程度，(Iii)當前和預測的經濟狀況，包括增長、通貨膨脹、利率和失業率，(Iv)貸款具體特徵，包括貸款與價值比率，以及(V)內部風險評級。這些評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。該公司利用其數十年的歷史違約和損失嚴重經驗，捕捉到了多個經濟週期。該公司對其大部分商業和農業抵押貸款使用兩年期經濟假設的預測，而對某些市場發放的貸款使用一年期預測。在適用的預測期過後，本公司將在兩年內恢復其歷史虧損經驗，採用直線基礎。對於商業按揭貸款的評估，管理層除了考慮歷史經驗外，還會考慮一些因素，包括經濟快速變化的影響，這可能沒有反映在貸款組合中，以及與歷史損失和恢復經驗相比，最近的損失和恢復趨勢經驗。, 以及貸款的具體特徵，包括償債覆蓋率。在估計其商業抵押貸款期限內預期的終身信用損失時，本公司根據經濟週期和貸款狀況(即浮動利率、較短期固定利率和較長期固定利率)的預期位置和預測期之後的預期提前還款和延期經驗，利用歷史提前還款和延期經驗對預測期內的預期提前還款和延期經驗進行調整。對於農業抵押貸款的評估，除了歷史經驗外，管理層還會考慮一些因素，包括某些部門的壓力增加，這可能表現為違約率上升，或者高風險貸款數量的變化。在估計其農業抵押貸款期限內預期的終生信貸損失時，本公司的經驗對經濟週期和貸款狀況的敏感性要低得多；因此，採用了歷史提前還款經驗，而延長期限在本公司的農業抵押貸款中並不普遍。
商業按揭貸款會持續進行審核，審核內容包括但不限於物業財務報表及租金滾動分析、租賃展期分析、物業檢查、市場分析、相關抵押品的估計估值、貸款與估值比率、償債比率及租户資信。監測過程的重點是風險較高的貸款，包括那些被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款價值比較高、償債覆蓋率較低的貸款。農業抵押貸款的審查是持續進行的，審查包括但不限於物業檢查、市場分析、標的抵押品的估計估值、貸款與價值比率和借款人資信，以及按地理位置和物業類型進行的審查。農業抵押貸款的監測過程也集中在風險較高的貸款上。
對於商業抵押貸款，主要的信用質量指標是償債覆蓋率，該比率將房地產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説，償債覆蓋率越低，信用損失的風險就越高。該公司還審查其商業抵押貸款組合的貸款與價值比率。貸款與價值比率將貸款的未償還本金餘額與基礎抵押品的估計公允價值進行比較。一般來説，貸款與價值比率越高，遭受信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率和用於計算該比率的值都會定期更新。此外，除了風險最低的貸款外，所有貸款與價值的比率都會定期更新，這是該公司正在對其商業抵押貸款組合進行審查的一部分。
對於農業抵押貸款，本公司的主要信用質量指標是貸款與價值比率。計算這一比率所用的值是結合目前對農業抵押貸款組合的審查而制定的，並定期更新。

31
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

貸款承諾：貸款獲得批准後，公司作出貸款承諾，借款人通常會提取部分或全部貸款承諾。抵押貸款融資的時間取決於承諾的到期日。無資金的商業和農業抵押貸款承諾的預期信貸損失的負債記在淨投資收益(損失)內。負債是基於如上所述的估計終身損失率和未償還承諾額(對於信貸額度，考慮估計利用率)。當承諾獲得資金或到期時，負債將相應調整。
住房抵押貸款組合細分
該公司的住宅抵押貸款組合主要由購買的封閉式攤銷住宅抵押貸款組成，既包括在發起12個月內購買的履約貸款，也包括在修改後履行至少12個月後購買的再履約貸款。住宅按揭貸款按貸款類型(即新發貸款和重新履行貸款)和類似的風險狀況(包括消費信貸評分和貸款與價值比率)彙集。估計的終生損失率因貸款類型和風險狀況而異，每筆貸款的攤銷成本(不包括應計投資收入)按季度計算，以制定ACL。估計的終身損失率是根據多個因素而釐定的，包括(I)行業歷史經驗及在預測期內對違約的預期結果；(Ii)損失嚴重程度；(Iii)提前還款率；(Iv)現時及預測的經濟狀況，包括增長、通脹、利率及失業率；及(V)貸款池的特定特徵，包括消費信貸評分、按揭比率、還款歷史及房價。這些評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。該公司使用的行業歷史經驗反映了多個經濟週期，因為該公司在過去五年中購買了大部分住宅抵押貸款。該公司對其大部分住宅按揭貸款採用兩年期經濟假設的預測。在適用的預測期過後，公司立即恢復行業歷史虧損經驗。
對於住房抵押貸款，本公司的主要信用質量指標是貸款是履行還是不履行。本公司通常將不良住房抵押貸款定義為逾期60天或以上和/或處於非應計狀態的貸款，每月評估一次。一般來説，不良住房抵押貸款經歷信用損失的風險更高。
按投資組合細分的抵押貸款信用質量
按信貸質素指標及年份劃分的商業按揭貸款攤銷成本如下：6月30日， 2020:
 
 
2020
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
在先
 
循環貸款
 
總計
 
佔總數的百分比
 
 
(美元，單位：億美元)
按揭成數：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
低於65%
 
$
2,353

 
$
5,910

 
$
6,642

 
$
4,549

 
$
5,307

 
$
11,489

 
$
2,724

 
$
38,974

 
76.4
%
65%至75%
 
704

 
3,095

 
1,896

 
1,448

 
767

 
1,507

 
—

 
9,417

 
18.4

76%至80%
 
2

 
124

 
—

 
267

 
301

 
185

 
—

 
879

 
1.7

超過80%
 
24

 
27

 
223

 
453

 
133

 
913

 
—

 
1,773

 
3.5

總計
 
$
3,083


$
9,156


$
8,761


$
6,717


$
6,508


$
14,094


$
2,724

 
$
51,043

 
100.0
%
償債覆蓋率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
> 1.20x
 
$
2,980

 
$
8,558

 
$
8,342

 
$
6,193

 
$
6,188

 
$
12,997

 
$
2,724

 
$
47,982

 
94.0
%
1.00x-1.20x
 
—

 
82

 
113

 
122

 
320

 
902

 
—

 
1,539

 
3.0

 
103

 
516

 
306

 
402

 
—

 
195

 
—

 
1,522

 
3.0

總計
 
$
3,083


$
9,156


$
8,761


$
6,717

 
$
6,508

 
$
14,094

 
$
2,724

 
$
51,043

 
100.0
%


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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

按信貸質素指標及年份劃分的農業按揭貸款攤銷成本如下：6月30日， 2020:
 
 
2020
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
在先
 
循環貸款
 
總計
 
佔總數的百分比
 
 
(美元，單位：億美元)
按揭成數：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
低於65%
 
$
1,283

 
$
2,418

 
$
3,148

 
$
1,131

 
$
2,688

 
$
4,395

 
$
964

 
$
16,027

 
93.4
%
65%至75%
 
66

 
159

 
86

 
46

 
177

 
552

 
—

 
1,086

 
6.3

76%至80%
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
12

 
—

 
12

 
0.1

超過80%
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
42

 
—

 
42

 
0.2

總計
 
$
1,349

 
$
2,577

 
$
3,234

 
$
1,177

 
$
2,865

 
$
5,001

 
$
964

 
$
17,167

 
100.0
%

按信貸質素指標及年份劃分的住宅按揭貸款攤銷成本如下：6月30日， 2020:
 
 
2020
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
在先
 
循環貸款
 
總計
 
佔總數的百分比
 
 
(美元，單位：億美元)
績效指標：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
表演
 
$
562

 
$
3,106

 
$
1,293

 
$
449

 
$
257

 
$
8,996

 
$
—

 
$
14,663

 
97.4
%
不良資產(1)
 
3

 
11

 
14

 
11

 
10

 
348

 
—

 
397

 
2.6

總計
 
$
565

 
$
3,117

 
$
1,307

 
$
460

 
$
267

 
$
9,344

 
$
—

 
$
15,060

 
100.0
%
__________________
(1)
包括喪失抵押品贖回權過程中的住宅抵押貸款$113百萬 a釹$118百萬 在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。
逾期和非應計抵押貸款
該公司擁有高質量、業績良好的抵押貸款組合，99%在所有被歸類為表現良好的抵押貸款中2020年6月30日和2019年12月31日. 本公司根據行業慣例定義拖欠，即抵押貸款逾期超過兩個月或更長時間(如果適用)，按投資組合分類。按投資組合細分，ACL之前按攤銷成本計算的逾期和非應計抵押貸款如下：
 
 
逾期
 
逾期超過90天
而且仍在積累利息
 
非應計項目
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬)
商品化
 
$
8

 
$
10

 
$
6

 
$
9

 
$
174

 
$
176

農耕
 
277

 
129

 
84

 
7

 
199

 
137

住宅
 
397

 
452

 
43

 
35

 
354

 
418

總計
 
$
682

 
$
591

 
$
133

 
$
51

 
$
727

 
$
731

2019年年初非應計商業、農業和住宅按揭貸款的攤銷成本為$1761000萬美元, $1051000萬美元和$4361000萬美元，分別為。沒有ACL的非應計農業按揭貸款的攤銷成本為$1441000萬美元和$931000萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。有幾個不是無ACL的非應計商業或住宅按揭貸款2020年6月30日或2019年12月31日.
信用惡化的購入投資
截至收購之日，自發起以來信用質量經歷了微不足道的惡化的投資被歸類為PCD。PCD投資的攤餘成本是購買價格加上購買時建立的預期信貸損失初始估計的ACL。PCD投資的ACL的後續變化通過信用損失費用記錄。非信貸貼現或溢價在有效收益率基礎上增加或攤銷至淨投資收入。


33
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

下表將合同本金與PCD投資的購買價格進行了核對：
 
 
六個月
告一段落
2020年6月30日
 
 
合同委託人
 
獲取時的ACL
 
非信用(折扣)保費
 
購貨價格
 
 
(單位：百萬)
PCD住宅按揭貸款
 
$
512

 
$
(16
)
 
$
(18
)
 
$
478


房地產和房地產合資企業
該公司的房地產投資組合因物業類型、地理位置和收入來源而多樣化，包括經營租賃收入、營業收入和權益法房地產合資企業收益中的權益。按收入類型劃分的房地產投資，以及所賺取的收入，在所示期間和在所述期間如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
賬面價值
 
收入
 
(單位：百萬)
租賃房地產投資
$
5,182

 
$
4,893

 
$
101

 
$
90

 
$
207

 
$
182

其他房地產投資
417

 
420

 
24

 
56

 
59

 
90

房地產合資企業
5,925

 
5,428

 
(23
)
 
33

 
1

 
37

合計房地產和房地產合資企業
$
11,524

 
$
10,741

 
$
102

 
$
179

 
$
267

 
$
309


通過喪失抵押品贖回權獲得的房地產投資的賬面價值為 $27百萬 和 $361000萬美元 在… 6月30日， 2020 和 2019年12月31日，分別為。房地產投資折舊費用為 $311000萬美元 和 $59百萬 為. 三個月和截至六個月 2020年6月30日、和$25百萬和$481000萬美元 為. 三個月 和 截至六個月 2019年6月30日，分別為。房地產投資是扣除累計折舊後的淨額。 $1.01000億美元 和 $9571000萬美元 在… 2020年6月30日 和 2019年12月31日，分別為。
由於新冠肺炎疫情，本公司某些權益法房地產合資企業在截至2020年6月30日的三個月和六個月的收益減少，主要是酒店物業。其中一些房地產合資企業已經向一些承租人提供了與新冠肺炎疫情相關的租賃優惠。看見 “-租約- 租約特許權。“
租契
租賃房地產投資-經營租賃
本公司作為出租人，通過各種經營租賃安排租賃投資房地產，主要是用於辦公和零售用途的商業房地產，這些安排通常包括承租人償還物業運營成本以及續簽或延長租約的選擇權。在某些情況下，租約可能包括承租人購買房產的選擇權。此外，某些零售地方的租約可能會規定，所賺取的部分收入視乎租户的收入水平而定。本公司選擇了一種實際的權宜之計，不將與償還物業運營成本相關的非租賃組成部分與相關租賃組成部分分開。該等物業營運成本與相關租賃組成部分具有相同的轉讓時間及模式，因為它們與營運租賃在同一期間內發生。因此，合併後的組成部分計入單一營運租賃。通過承租人信用分析、財產類型多樣化和地域多樣化來管理風險。
看見 注：8 包括在2019年年度報告中的合併財務報表附註，按物業類型彙總租賃房地產投資和賺取的收入。

34
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

槓桿和直接融資租賃
該公司擁有多元化的槓桿租賃和直接融資租賃組合。其槓桿租賃主要包括可再生能源發電設施、軌道車輛、商業地產和商用飛機，其直接融資租賃主要包括商業地產。這些資產是通過各種租賃安排出租的，其中可能包括續簽或延長租約的選項，以及承租人購買房產的選項。剩餘價值是在租賃開始時使用可用的第三方數據估計的。風險是通過承租人信用分析、資產配置、地域多樣化和持續審查估計剩餘價值來管理的，使用現有的第三方數據，在某些租賃中，將未來租金收入的金額與通貨膨脹率的變化聯繫起來。一般來説，估計的剩餘價值不受承租人或第三方的擔保。
租賃應收賬款一般按定期分期付款方式到期。槓桿租賃的付款期一般為1至12年，但在某些情況下可超過12年，而直接融資租賃的付款期一般為1至25年，但在某些情況下可超過25年。
根據2020年1月1日通過的有關預期信貸損失的新指引，本公司記錄了一筆預期信貸損失撥備，金額相當於本公司預計不會收取的租賃投資部分，導致租賃投資按預期收取的淨額列報。在釐定ACL時，管理層：(I)具有相似風險特徵的聯營租約；(Ii)考慮租約合約期內預期的終身信貸損失；及(Iii)考慮過往事件、當前經濟狀況及對未來經濟狀況的預測。具有不同風險特徵的租賃將單獨評估信用損失。槓桿租賃應收賬款的終身信用損失使用違約概率和給定違約情況下的損失模型進行估計，其中違約概率包含承租人的第三方信用評級和相關的歷史違約數據。直接融資租賃主要涉及商業房地產租賃；因此，根據商業抵押貸款的方法估算此類租賃應收賬款的終身信用損失(見“—按揭貸款—信貸損失撥備方法“)。該公司還通過與租賃資產的當前估計公允價值進行比較來評估可收回的非擔保剩餘價值，並考慮其他相關市場信息，如獨立第三方預測、諮詢、資產經紀和投資銀行報告和數據、可比市場交易，以及影響特定行業的競爭動態、技術變化和淘汰、政府和監管規則、税收政策、潛在的環境責任和訴訟等因素。
在採納有關預期信貸損失的新指引之前，租賃減值損失被記錄為已發生的損失。在已發生虧損模式下，如果租賃協議項下的所有到期金額不會根據當前信息和事件收回，則計入減值損失。減值損失被記錄為租賃投資的減少，並在淨投資收益(虧損)內。
槓桿和直接融資租賃的投資(扣除ACL)為$888百萬和$1.2十億，分別位於2020年6月30日。槓桿和直接融資租賃的ACL為$68百萬在…2020年6月30日。槓桿和直接融資租賃的投資是$1.1十億和$1.2十億，分別於2019年12月31日。
租賃優惠
為了應對新冠肺炎疫情的不利經濟影響，該公司向其某些承租人授予了特許權(經營和直接融資租賃)，主要是以延期租金的形式。根據財務會計準則委員會針對新冠肺炎疫情發佈的問答文件，本公司已決定不評估該等租賃特許權是否屬於租約修改，繼續從該等租賃中應計收入，並記錄房地產經營租賃的應收租金。經營性租賃的延期租金一般為1至6個月，商業地產直接融資租賃的延期租金一般為3至6個月。經營租賃和直接融資租賃的遞延租金支付均為$11百萬在…2020年6月30日。本公司在某些未合併的房地產合資企業中擁有權益，這些合資企業已獲得新冠肺炎疫情相關的租賃特許權。
現金等價物
現金等價物的賬面價值，包括購買時原始到期日或剩餘到期日為三個月或以下的證券和其他投資，其賬面價值為$12.3十億和$8.61000億美元在…2020年6月30日和12月31日，美國2019，分別為。

35
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

未實現投資淨收益(虧損)
固定到期日證券AFS及衍生工具的未實現投資收益(虧損)，以及因實現未實現收益(虧損)而對DAC、VOBA、遞延銷售誘因(“DSI”)、未來保單利益及投保人股息義務的影響，均計入AOCI的未實現投資收益(虧損)淨額。
計入AOCI的未實現投資淨收益(虧損)構成如下：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
固定期限證券AFS
 
$
37,287

 
$
30,050

AOCI計入非信貸OTTI損失的固定到期日證券AFS
 
—

 
33

固定到期日證券AFS總額
 
37,287

 
30,083

衍生物
 
5,357

 
2,209

其他
 
442

 
310

小計
 
43,086

 
32,602

分配金額的來源：
 
 
 
 
未來的政策利益
 
(2,218
)
 
(1,019
)
DAC、VOBA和DSI
 
(3,670
)
 
(2,716
)
投保人分紅義務
 
(2,798
)
 
(2,020
)
小計
 
(8,686
)
 
(5,755
)
與AOCI確認的非信貸OTTI損失相關的遞延所得税收益(費用)
 
—

 
(4
)
遞延所得税優惠(費用)
 
(8,469
)
 
(6,846
)
未實現投資淨收益(虧損)
 
25,931

 
19,997

可歸因於非控股權益的未實現投資淨收益(虧損)
 
(18
)
 
(16
)
可歸因於大都會人壽公司的未實現投資淨收益(虧損)。
 
$
25,913

 
$
19,981


未實現投資淨收益(虧損)變動情況如下：
 
六個月
告一段落
2020年6月30日
 
(單位：百萬美元)
期初餘額
$
19,981

已確認非信貸OTTI損失的固定到期日證券AFS
(33
)
期內未實現投資收益(虧損)
10,517

未實現投資收益(虧損)涉及：
 
未來的政策利益
(1,199
)
DAC、VOBA和DSI
(954
)
投保人分紅義務
(778
)
與AOCI確認的非信貸OTTI損失相關的遞延所得税收益(費用)
4

遞延所得税優惠(費用)
(1,623
)
未實現投資淨收益(虧損)
25,915

可歸因於非控股權益的未實現投資淨收益(虧損)
(2
)
期末餘額
$
25,913

未實現投資淨收益(虧損)變動
$
5,934

可歸因於非控股權益的未實現投資淨收益(虧損)變化
(2
)
可歸因於大都會人壽公司的未實現投資淨收益(虧損)的變化
$
5,932



36
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

信用風險集中
對任何交易對手的投資超過10%除美國政府及其機構外，公司股權的估計公允價值為2020年6月30日和2019年12月31日，投資於日本政府及其機構的固定收益證券。$33.41000億美元和$33.71000億美元以及韓國政府及其機構的固定收益證券。$7.3十億和$7.3十億，分別為。
證券借貸、回購協議和波士頓聯邦住房貸款銀行預先協議
證券、抵押品和再投資組合
波士頓短期預售協議的未到期證券借貸、回購協議和聯邦住房貸款銀行(FHLB)摘要如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
證券(一)
 
 
 
 
 
證券(一)
 
 
 
 
 
估計數
公允價值
 
現金抵押品
接收自
交易對手
(2), (3)
 
再投資
投資組合位於
估計公平
價值
 
估計數
公允價值
 
現金抵押品
接收自
交易對手
(2), (3)
 
再投資
投資組合位於
估計公平
價值
 
(單位：百萬)
證券借貸
$
18,987

 
$
19,456

 
$
19,572

 
$
16,926

 
$
17,369

 
$
17,451

回購協議
$
3,244

 
$
3,200

 
$
3,216

 
$
2,333

 
$
2,310

 
$
2,320

波士頓FHLB預售協議
$
1,119

 
$
800

 
$
833

 
$
1,083

 
$
800

 
$
843

__________________
(1)
與這些計劃相關的貸款證券或質押證券包括在固定到期日證券AFS、短期投資和現金等價物中。
(2)
關於證券借貸和回購協議，本公司除了收到現金抵押品外，還從交易對手那裏獲得了$25百萬和$0 在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別，這並未反映在合併財務報表中。
(3)
這些項目的現金抵押品債務包括在貸款證券、其他交易和其他負債項下的抵押品應付款中。

37
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

合同到期日
波士頓短期預售協議的融券、回購協議和FHLB剩餘合約到期日摘要如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
剩餘期限
 
 
 
剩餘期限
 
 
 
開門紅(1)
 
1個半月
或更少
 
完畢
第1至6條
月份
 
超過6個月到1年
 
總計
 
開門紅(1)
 
1個月
或更少
 
完畢
1至6
月份
 
超過6個月到1年
 
總計
 
(單位：百萬美元)
按出借證券類型劃分的現金抵押品負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
證券借貸：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構
$
4,574

 
$
9,723

 
$
3,988

 
$
—

 
$
18,285

 
$
2,928

 
$
6,676

 
$
6,663

 
$
—

 
$
16,267

外國政府
—

 
202

 
890

 
—

 
1,092

 
—

 
259

 
767

 
—

 
1,026

代理RMBS
—

 
70

 
—

 
—

 
70

 
—

 
76

 
—

 
—

 
76

美國企業
9

 
—

 
—

 
—

 
9

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

總計
$
4,583

 
$
9,995

 
$
4,878

 
$
—

 
$
19,456

 
$
2,928

 
$
7,011

 
$
7,430

 
$
—

 
$
17,369

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
回購協議：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構
$
—

 
$
3,200

 
$
—

 
$
—

 
$
3,200

 
$
—

 
$
2,310

 
$
—

 
$
—

 
$
2,310

按質押證券類型劃分的現金附帶負債：(2)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
波士頓FHLB：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
市政當局
$
—

 
$
250

 
$
550

 
$
—

 
$
800

 
$
—

 
$
250

 
$
475

 
$
75

 
$
800

__________________
(1)
相關的貸款證券可以在下一個營業日返還給公司，這將要求公司立即返還現金抵押品。
(2)
除公司違約外，公司可隨時提取超過最低抵押品要求的質押抵押品的任何部分。
如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品，並被迫出售證券以履行返還義務，它可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品，或被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下的價格出售證券，或者兩者兼而有之。
波士頓短期預付款協議再投資組合的證券借貸、回購協議和FHLB主要由高質量、流動性強、公開交易的固定到期日證券AFS、短期投資、現金等價物或現金組成。如果借出的證券、質押的證券或再投資組合的流動性下降，一般賬户內的流動性資源可用於滿足交易對手歸還借出的證券或質押的證券時的任何潛在現金需求。

38
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

以存款、信託形式持有並質押為抵押品的投資資產
以下以估計公允價值列示所有資產類別的投資資產(以信託形式持有並質押為抵押品)，按揭貸款除外，按賬面價值列示：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
投資資產存款(監管存款)
 
$
1,856

 
$
2,034

以信託形式持有的投資資產(抵押品融資安排和再保險協議)
 
3,233

 
2,991

質押作為抵押品的投資資產(1)
 
27,765

 
24,493

以信託形式持有並質押為抵押品的全部投資資產
 
$
32,854


$
29,518

__________________
(1)
本公司已就各項協議及交易質押投資資產，包括融資協議、擔保債務、抵押品融資安排(見綜合財務報表附註4、13及14)。2019(年報)和衍生品交易(見注：7).
有關證券支持證券借貸、回購協議交易和波士頓短期預付協議和FHLB的信息，請參閲“證券借貸、回購協議和波士頓聯邦住房貸款銀行預付協議”(Securities Lending，Repurchase Agreement and Federal Home Loan Bank of Boston Advance Agreement)。 注：5 有關指定給封閉區塊的投資的信息。此外，公司對FHLB普通股的投資被認為是受限的，直到發行人贖回 $848百萬 和 $809百萬，按贖回價值計算， 6月30日， 2020 和 2019年12月31日，分別為。
可變利息實體
該公司已投資於作為VIE的法人實體。在某些情況下，公司既擁有指導實體最重要活動的權力，也擁有實體的經濟利益，因此被視為實體的主要受益者或整合者。在確定VIE的主要受益人時，需要評估與每一方與該實體的關係或參與該實體相關的合同和默示權利和義務，估計該實體的預期損失和預期剩餘收益，並將這些估計分配給參與該實體的每一方。
綜合VIE
本公司為主要受益人的VIE的債權人或實益權益持有人對本公司的一般信貸沒有追索權，因為本公司對VIE的義務僅限於其承諾的投資額。
下表列出了與投資相關的VIE相關的總資產和總負債，這些VIE的結論是它是主要受益者，並在以下位置合併：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
總計
資產(1)
 
總計
負債
 
總計
資產(1)
 
總計
負債
 
 
(單位：百萬美元)
投資基金
 
$
218

 
$
1

 
$
207

 
$
1

可再生能源夥伴關係
 
91

 
—

 
94

 
—

其他投資
 
12

 
5

 
10

 
5

總計
 
$
321


$
6


$
311


$
6

__________________
(1)
投資基金、可再生能源夥伴關係和其他投資的資產主要由其他投資資產組成。

39
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

未整合的VIE
與本公司持有重大可變權益但不是主要受益人且尚未合併的VIE相關的賬面金額和最大虧損風險如下：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
攜載
金額
 
極大值
暴露
減少虧損(1)
 
攜載
金額
 
極大值
暴露
減少虧損(1)
 
 
(單位：百萬美元)
固定期限證券AFS：
 
 
 
 
 
 
 
 
結構性產品銷售(二)
 
$
57,150

 
$
57,150

 
$
51,962

 
$
51,962

美國和外國公司
 
2,036

 
2,036

 
1,764

 
1,764

外國政府
 
134

 
134

 
136

 
136

其他有限合夥權益
 
6,770

 
13,431

 
6,674

 
12,016

其他投資資產
 
1,388

 
1,491

 
1,495

 
1,621

其他投資
 
537

 
584

 
450

 
497

總計
 
$
68,015


$
74,826


$
62,481


$
67,996

__________________
(1)
與固定期限證券AFS相關的最大損失敞口等於其賬面價值或留存權益的賬面價值。與其他有限合夥權益相關的最大虧損敞口等於賬面金額加上任何未出資的承諾。對於其在其他投資資產中的某些投資，公司的回報是由信譽良好的第三方擔保的所得税抵免。對於這類投資，最大損失敞口等於賬面金額加上任何未出資的承諾，減去由第三方擔保的所得税抵免。$51000萬美元和$61000萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。預計只有在發行人或被投資人破產時，才會出現這樣的最大虧損。
(2)
對於這些可變利益，本公司的參與僅限於被動投資者對沒有大量股本的信託發行的抵押貸款支持證券或資產支持證券的參與。
如附註中所述。15，公司承諾在正常業務過程中為合夥企業投資提供資金。除該等承諾外，本公司並無向被指定為VIE的被投資人提供財務或其他支持截至六個月 2020年6月30日或2019.
本公司將若干住宅按揭貸款證券化，並收購已發行相關RMBS的權益。雖然公司在證券發行人中擁有可變權益，但它不是證券發行人的主要受益者，因為它沒有任何權利罷免服務機構或對服務機構的行動擁有否決權。與證券化相關收購的相關RMBS的估計公允價值計入上表所列結構性產品的賬面價值和最大虧損敞口。截至2019年6月30日止三個月及六個月，證券化住宅按揭貸款之賬面值及估計公允價值均為$443百萬和$467百萬，分別產生了$24百萬計入淨投資收益(虧損)。與證券化相關收購的RMBS的估計公允價值為$133百萬2019年6月30日。看見注：8有關按揭貸款及RMBS的估計公允價值如何釐定、估值方法及主要投入、其在公允價值層次中的位置，以及就某些RMBS而言，有關重大不可觀察投入及其估計公允價值對該等投入變動的敏感度的量化資料。

40
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

淨投資收益
淨投資收入的構成如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬)
投資收益：
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券AFS
 
$
2,787

 
$
3,024

 
$
5,662

 
$
5,963

股權證券
 
11

 
15

 
25

 
32

FVO證券公司(1)
 
114

 
38

 
36

 
93

按揭貸款
 
862

 
943

 
1,746

 
1,855

政策性貸款
 
124

 
129

 
250

 
257

房地產和房地產合資企業
 
102

 
179

 
267

 
309

其他有限合夥權益
 
(607
)
 
243

 
(287
)
 
366

現金、現金等價物和短期投資
 
52

 
113

 
144

 
241

經營合資企業
 
31

 
38

 
56

 
56

其他
 
29

 
71

 
131

 
149

小計
 
3,505

 
4,793

 
8,030

 
9,321

減去：投資費用
 
236

 
361

 
560

 
717

小計，淨額
 
3,269

 
4,432

 
7,470

 
8,604

單位掛鈎投資(1)
 
818

 
261

 
(322
)
 
997

淨投資收益
 
$
4,087

 
$
4,693

 
$
7,148

 
$
9,601

__________________
(1)
購買後的估計公允價值變動主要來自支持單位掛鈎可變年金類型負債的合同人導向的股權證券(“單位掛鈎投資”)，幷包括在各自期末仍持有並計入淨投資收入的投資項目的購買後的估計公允價值變動。該等變動主要來自與單位掛鈎的可變年金類型負債(“單位掛鈎投資”)，幷包括在淨投資收入中。 $766百萬 和 ($322)300萬美元 為. 三個月 和 截至六個月 2020年6月30日、和 $1491000萬美元 和 $7571000萬美元 為. 三個月 和 截至六個月 2019年6月30日，分別為。
本公司投資於房地產合資企業、其他有限合夥權益以及税收抵免和可再生能源合夥企業，並通過某些運營合資企業開展業務，其中大部分按權益法入賬。此類投資的淨投資收益(虧損)合計 ($688)百萬 和 ($365)百萬 為. 三個月 和 截至六個月 6月30日， 2020、和 $241百萬 和 $330百萬 為. 三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。

41
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

淨投資收益(虧損)
淨投資收益的組成部分(虧損)
淨投資收益(虧損)的構成如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬)
固定期限證券的總收益(虧損)AFS：
 
 
 
 
 
 
 
 
信貸淨損失(撥備)釋放(1)
 
$
(8
)
 
$
—

 
$
(223
)
 
$
(10
)
銷售和處置淨收益(虧損)
 
158

 
138

 
377

 
124

固定期限證券AFS的總收益(虧損)
 
150

 
138

 
154

 
114

股權證券的總收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
銷售和處置淨收益(虧損)
 
3

 
4

 
11

 
47

估計公允價值變動(2)
 
69

 
(6
)
 
(223
)
 
58

股權證券的總收益(虧損)
 
72

 
(2
)
 
(212
)
 
105

按揭貸款
 
(80
)
 
14

 
(143
)
 
(1
)
房地產和房地產合資企業
 
2

 
1

 
3

 
6

其他有限合夥權益
 
1

 
—

 
5

 
—

其他(3)、(4)
 
97

 
(42
)
 
122

 
(110
)
小計
 
242

 
109

 
(71
)
 
114

其他有限合夥權益和房地產合營企業的估計公允價值變動
 
(13
)
 
3

 
(12
)
 
(12
)
非投資組合收益(虧損)
 
2

 
(51
)
 
26

 
(26
)
小計
 
(11
)
 
(48
)
 
14

 
(38
)
淨投資收益(虧損)合計
 
$
231

 
$
61

 
$
(57
)
 
$
76


__________________
(1)
按行業劃分的工業企業證券和RMBS淨信貸損失撥備 為.截至六個月 2019年6月30日 是 $8百萬 和 $2百萬，分別為。請參閲“— 固定期限證券信貸損失撥備的前滾(按行業劃分)。“由於2020年1月1日採用了新的指導方針，前期OTTI損失被列為信用損失。
(2)
投資淨收益(虧損)中包括的截至期末仍持有的股權證券在購買後的估計公允價值變化為 $63百萬 和 ($193)百萬 為. 三個月和截至六個月 6月30日， 2020、和($1)百萬 和 $921000萬美元 為. 三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。
(3)
其他收益(虧損)包括槓桿租賃收益： $81百萬 對於這兩個 三個月和截至六個月 6月30日， 2020 和取消指定的現金流對衝收益 $43百萬 和 $55百萬 為. 三個月和截至六個月 6月30日， 2020，分別為。
(4)
公司的其他收益(損失) 三個月和截至六個月 2019年6月30日 包括税收抵免合夥企業減值損失 $14百萬 和 $92百萬和可再生能源夥伴關係處置收益分別為 $46百萬 為. 截至六個月 2019年6月30日.
包括在淨投資收益(損失)內的外幣交易收益(損失)為 $191000萬美元 和 $701000萬美元 為. 三個月和截至六個月 6月30日， 2020、和$251000萬美元 和 $391000萬美元 為. 三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。

42
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
6.投資(續)

固定期限證券AFS-出售和處置以及信用損失
證券的銷售是在特定的識別基礎上確定的。銷售或處置收益及淨投資收益(虧損)構成如下表所示：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬美元)
收益
 
$
9,981

 
$
13,895

 
$
22,070

 
$
29,720

總投資收益
 
$
424

 
$
262

 
$
761

 
$
467

總投資損失
 
(266
)
 
(124
)
 
(384
)
 
(343
)
淨信用損失(撥備)釋放
 
(8
)
 
—

 
(223
)
 
(10
)
淨投資收益(虧損)
 
$
150

 
$
138

 
$
154

 
$
114


7.衍生工具
衍生品會計核算
獨立的衍生品
獨立衍生工具按估計公允價值作為其他投資資產內的資產或其他負債內的負債計入公司資產負債表。本公司不會抵銷根據同一主淨額結算協議與同一交易對手簽訂的衍生品的估計公允價值金額。
衍生工具的應計項目一般記錄在應計投資收入或其他負債中。然而，未計劃在一年內結算的應計項目計入衍生工具的賬面價值，計入其他投資資產或其他負債。
如果衍生品未被指定為會計套期保值，或者其用於管理風險的用途不符合套期保值會計條件，則該衍生品的估計公允價值變動應在衍生品淨收益(虧損)中報告，但下列情況除外：
運營部聲明和演示文稿：
衍生工具：
投保人利益及索償
•
包含在未來政策福利中的可變年金擔保的經濟對衝
淨投資收益
•
合資企業權益法投資的經濟套期保值
 
•
單位掛鈎投資中持有的衍生品
套期保值會計
為了符合套期保值會計的資格，在套期保值關係開始時，本公司正式記錄其進行套期保值交易的風險管理目標和戰略，以及其對套期保值交易的指定。套期保值衍生工具估計公允價值變動的套期指定和財務報表列報如下：
•
公允價值對衝-已確認資產或負債的估計公允價值的套期保值-在與被套期保值項目的收益影響相同的項目中。套期確認資產或負債的賬面價值根據其估計公允價值因套期風險而發生的變化進行調整。
•
現金流對衝-對預測交易或與已確認的資產或負債相關的待收或支付現金流的可變性進行的對衝-在保監局中，當公司的收益受到被對衝項目現金流的可變性影響時，將其重新分類到營業報表中。
•
對外國經營(“NIFO”)對衝的淨投資-在保監處，與外國業務的對衝淨投資的換算調整一致。

43
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

套期保值衍生工具的估計公允價值變動不包括為配合套期保值項目的位置而在營業報表中單獨報告的利息收入或利息支出內的任何應計項目。淨投資套期保值中衍生工具的應計項目在保監處確認。
本公司在其套期保值文件中闡述了套期保值工具預期如何對衝與被套期保值項目相關的指定風險，並闡述了將用於回顧性和前瞻性評估該套期保值工具有效性的方法。被指定為套期保值工具的衍生品必須被評估為在抵消被套期保值項目的指定風險方面非常有效。套期保值有效性在開始時正式評估，並在指定的套期保值關係的整個生命週期內至少每季度評估一次。對套期保值有效性的評估也會受到解釋和估計的影響，不同的解釋或估計可能會對淨收入中報告的金額產生重大影響。
本公司於下列情況下終止預期對衝會計：(I)確定衍生工具在抵銷套期項目的估計公允價值或現金流量變動方面不再高度有效，(Ii)衍生工具到期、出售、終止或行使，(Iii)對衝預測交易不再可能發生，或(Iv)衍生工具撤銷指定為對衝工具的情況下，本公司將終止套期會計：(I)確定衍生工具在抵銷套期保值項目的估計公允價值或現金流量的變動方面不再有效，(Ii)衍生工具到期、出售、終止或行使，(Iii)對衝預測交易不再可能發生，或(Iv)衍生工具撤銷指定為套期保值工具。
當確定衍生工具在抵銷套期保值項目的估計公允價值或現金流量變動方面不是非常有效而終止對衝會計時，衍生工具將繼續按其估計公允價值計入資產負債表，估計公允價值變動在衍生工具淨收益(虧損)中確認。公允價值對衝項下被套期確認資產或負債的賬面價值不再因套期保值風險導致其估計公允價值的變化而進行調整，對其賬面價值的累計調整將在套期保值項目的剩餘壽命內攤銷為收入。如果被套期保值的預期交易仍有可能發生，當公司的收益受到被套期項目現金流變化的影響時，保監處記錄的與非持續現金流量套期保值相關的衍生品的估計公允價值變動將被公佈在經營報表中。
當對衝會計因預測交易不再可能在預期日期或該日期後兩個月內發生而停止時，衍生工具將繼續按其估計公允價值計入資產負債表，估計公允價值變動目前在衍生工具淨收益(虧損)中確認。根據不再可能發生的預測交易的非持續現金流對衝，在保監處記錄的衍生工具的遞延收益和損失立即在淨投資收益(虧損)中確認。
在所有其他終止對衝會計的情況下，衍生工具在資產負債表上按其估計公允價值列賬，其估計公允價值的變動在當期確認為衍生工具淨收益(虧損)。
嵌入導數
該公司發行某些產品，其中包括可變年金和投資合同，並且是某些嵌入衍生品的再保險協議的一方。該公司評估每個已識別的嵌入衍生工具，以確定是否需要將其分成兩部分。嵌入的衍生工具從宿主合同中分離出來，並在以下情況下作為獨立衍生工具入賬：
•
合併工具未全部按估計公允價值計入，估計公允價值變動計入收益；
•
嵌入衍生產品的條款與主辦合同的經濟特徵沒有明確和密切的聯繫；
•
與嵌入衍生品具有相同條款的單獨票據將有資格成為衍生品。
該等嵌入衍生工具以估計公允價值計入資產負債表，並與主辦合約一併列賬，其估計公允價值變動一般以衍生工具淨收益(虧損)列報。如果本公司無法正確識別和計量與其主合同分離的嵌入衍生品，整個合同將按估計公允價值計入資產負債表，估計公允價值變動在當期確認為淨投資收益(虧損)或淨投資收益。此外，公司可以選擇以估計公允價值將整個合同計入資產負債表，如果該合同包含需要分拆的嵌入衍生品，則當期在淨投資收益(虧損)或淨投資收入中確認估計公允價值的變化。一開始，該公司將向投保人收取的相當於預計未來擔保收益現值的一部分預計未來擔保費用計入嵌入衍生品。任何額外費用代表“超額”費用，並在萬能人壽和投資型產品保單費用中報告。

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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

請參閲備註：8有關衍生品的公允價值層次結構的信息。
衍生策略
該公司面臨與其正在進行的業務運營相關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。該公司使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。
衍生品是價值源自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在場外交易(OTC)市場進行交易所交易或簽約。本公司部分場外衍生品通過中央結算對手方(“場外清算”)進行清算和結算，其他則為兩個對手方之間的雙邊合約(“場外-雙邊”)。該公司使用的衍生品類型包括掉期、遠期、期貨和期權合約。在較小程度上，該公司使用信用違約掉期和結構性利率掉期來綜合複製現貨市場上不容易獲得的投資風險和回報。
利率衍生品
該公司使用各種利率衍生品來減少其對利率變化的風險敞口，包括利率掉期、利率總回報掉期、上限、下限、掉期、期貨和遠期。
本公司使用利率掉期主要是為了降低利率變化帶來的市場風險，以及改變因資產和負債之間的錯配(期限錯配)而產生的利率風險。在利率互換中，本公司同意與另一方以指定的間隔交換固定利率和浮動利率之間的差額，該差額是根據商定的名義金額計算的。該公司在公允價值、現金流和不合格的對衝關係中利用利率掉期。
該公司使用結構性利率掉期來綜合創造投資，這些投資要麼收購成本更高，要麼在現貨市場上無法獲得。這些交易是衍生品和現金工具(如美國政府和機構)或其他固定期限證券AFS的組合。結構性利率互換包括在利率互換中，不被指定為對衝工具。
利率總回報掉期是指本公司與另一方約定在特定時間間隔交換一項資產或市場指數的經濟風險和回報與基準利率之間的差額，以參考商定的名義金額計算的掉期。合同一開始不交換現金。根據掉期條款，現金在合同有效期內支付和接收。這些交易是根據主協議進行的，主協議規定交易對手在每個到期日支付一次淨付款。本公司使用利率總回報掉期，以降低利率變動帶來的市場風險，並改變因資產與負債之間的錯配(期限錯配)而產生的利率風險。該公司在不符合條件的對衝關係中利用利率總回報掉期。
本公司購買利率上限主要是為了保護其浮動利率負債不受高於指定水平的利率上升的影響，並防止因資產與負債之間的錯配而產生的利率風險，而利率下限主要是為了保護其最低利率擔保負債不受低於指定水平的利率下降的影響。在某些情況下，公司通過簽訂抵消書面上限和地板來鎖定現有購買的上限和地板的經濟影響。該公司在非合格套期保值關係中利用利率上限和下限。
在交易所交易利率(國庫券和掉期)期貨交易中，本公司同意買入或賣出特定數量的合約，其價值由不同類別的利率證券決定，每天公佈相當於該等合約每日市值差額的變動保證金，並根據期貨交易要求質押初始保證金。本公司與交易所會員中受監管的期貨佣金商人簽訂交易所交易的期貨。交易所交易利率(國債和掉期)期貨主要用於對衝投資組合中的資產期限和這些資產支持的負債期限之間的不匹配，對衝公司擁有或預期收購的證券的價值變化，通過複製國債或掉期曲線的表現來對衝預期負債發行利率的變化，以及對衝公司發行的某些可變年金產品中包含的最低擔保。該公司在非合格的對衝關係中利用交易所交易的利率期貨。

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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

掉期交易被本公司用來對衝與本公司長期負債和投資資產相關的利率風險。掉期是一種簽訂開始生效日期為遠期的掉期的選項。在某些情況下，公司通過簽訂抵消性書面掉期來鎖定現有購買掉期的經濟影響。該公司為購買的掉期支付溢價，併為書面掉期收取溢價。該公司在非合格套期保值關係中利用掉期交易。掉期交易包括在利率期權中。
本公司訂立遠期利率買賣證券。價格是在簽訂合同時商定的，這種合同的付款是在指定的未來日期進行的。該公司在現金流和不合格的對衝關係中使用遠期利率。
合成擔保權益合約(“GIC”)是一種通過使用金融工具模擬傳統GIC表現的合約。簽約人擁有標的資產，公司為參與者資金提供擔保(或“打包”)，每年收取風險費用。如果所有標的資產的價值降至零，公司在合成GIC上的最大虧損風險是名義金額。該公司的風險大大降低，這是因為合同條款將投資組合限制在高質量資產上，這些資產經過預先批准和合規監測，以及收取風險費用。此外，貸記利率定期重置，以攤銷與打包投資組合持續期相等的一段時間內的市值損益，下限為0%。雖然計劃參與者可以按賬面價值進行交易，但合同持有人的提款只能按市場價值立即進行，或者按合同條款在一段時間內支付的賬面價值進行。合成GIC不被指定為對衝工具。
外幣匯率衍生品
該公司使用外幣匯率衍生品，包括外幣掉期、外幣遠期、貨幣期權和交易所交易貨幣期貨，以降低與其以外幣計價的資產和負債相關的外幣匯率波動的風險。該公司還使用外幣衍生品來對衝與其在海外業務中的某些淨投資相關的外幣匯率風險。
在外幣掉期交易中，本公司同意與另一方以規定的間隔按固定匯率交換一種貨幣與另一種貨幣之間的差額，固定匯率通常在開始時設定，通過參考商定的名義金額計算。每種貨幣的名義金額由雙方在貨幣互換開始和終止時兑換。該公司利用公允價值、現金流和不合格套期保值關係中的外幣掉期。
在外幣遠期交易中，公司與另一方達成協議，在指定的未來日期交付指定數量的指定貨幣。價格是在合同簽訂時商定的，而此類合同的付款日期是在指定的未來日期。該公司利用公允價值的外幣遠期、NIFO套期保值和不合格的套期保值關係。
該公司簽訂貨幣期權，使其有權但沒有義務在有限的時間內以合同價格出售外幣金額以換取功能貨幣金額。根據外幣匯率和執行價格的差異，這些合約也可能以現金淨結算。該公司使用貨幣期權來對衝其某些可變年金產品固有的外幣風險。該公司還使用貨幣期權作為與公司非美國子公司相關的外幣風險的經濟對衝。該公司在NIFO套期保值和不合格的套期保值關係中利用貨幣期權。
在較小的程度上，該公司使用交易所交易的貨幣期貨來對衝資產和負債之間的貨幣錯配，以及對衝公司發行的某些可變年金產品所包含的最低擔保。該公司利用交易所交易的貨幣期貨進行非合格套期保值。

46
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

信用衍生品
該公司簽訂購買的信用違約掉期，以對衝其投資價值的信用相關變化。在信用違約互換交易中，本公司與另一方達成協議，以規定的間隔支付溢價，以對衝信用風險。如果合同規定的信用事件發生，合同可以是現金結算，也可以通過交付相當於指定互換名義金額的參考投資的面值，以換取交易對手支付等於交出的投資面值的現金金額，從而實現總結算。信用事件因發行人類型而異，但通常包括破產、未能償還債務和公司義務人的非自願重組，以及對主權義務人的否認、暫停或政府幹預。在每種情況下，只有在國際掉期和衍生品協會(以下簡稱ISDA)的信用衍生品確定委員會認為信用事件發生後，才會觸發信用違約掉期的支付。該公司在不符合條件的對衝關係中利用信用違約掉期。
該公司簽訂書面信用違約掉期協議，以綜合方式創造要麼收購成本更高，要麼在現貨市場上無法獲得的信貸投資。這些交易是衍生品和一個或多個現金工具(如美國政府和機構)或其他固定期限證券AFS的組合。這些信用違約互換不被指定為對衝工具。
本公司訂立遠期合約，以鎖定遠期購買某些證券所需支付的價格。價格是在合同簽訂時商定的，合同的付款是在指定的未來日期進行的。當進行這些交易的主要目的是對衝因信用價差變化而導致購買價格變化的風險時，本公司將這些交易指定為信用遠期。該公司在現金流對衝關係中利用信用遠期。
股權衍生工具
該公司使用各種股票衍生品來降低其對股票市場風險的敞口，包括股票指數期權、股票方差掉期、交易所交易的股票期貨和股票總回報掉期。
股票指數期權主要用於對衝公司發行的某些可變年金產品中包含的最低擔保。為對衝股票指數的不利變動，本公司訂立合約，以合約價格在有限時間內出售標的股票指數。這些合約將根據行使時指數和執行價格的差額以現金淨結算。其中某些合約可能還包含與利率掛鈎的結算條款。在某些情況下，本公司可能會通過買賣期權進行組合交易，以對衝預定範圍內的股指不利變化。該公司在不符合條件的對衝關係中使用股票指數期權。
股權差異掉期主要用於對衝公司發行的某些可變年金產品中包含的最低擔保。在股權差異互換中，公司與另一方達成協議，根據一段規定時期內股權波動性的變化，在未來交換金額。該公司在非合格套期保值關係中利用股權差異掉期。
在交易所交易的股權期貨交易中，本公司同意買入或賣出特定數量的合約(其價值由不同類別的股權證券決定)，每日公佈相當於該等合約每日市值差額的變動保證金，並根據期貨交易所的要求質押初始保證金。本公司與交易所會員中受監管的期貨佣金商人簽訂交易所交易的期貨。交易所交易的股票期貨主要用於對衝公司發行的某些可變年金產品中包含的最低擔保。該公司在非合格套期保值關係中利用交易所交易的股票期貨。
在股權總回報掉期中，本公司與另一方約定，在指定的間隔內交換資產或市場指數的經濟風險和回報與基準利率之間的差額，該差額是參考商定的名義金額計算的。合同一開始不交換現金。根據掉期條款，現金在合同有效期內支付和接收。該公司使用股權總回報掉期來對衝其某些保險產品的股權市場擔保。股權總回報掉期可以用作套期保值，也可以用於綜合創造投資。該公司在非合格套期保值關係中利用股權總回報掉期。

47
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

衍生品管理的主要風險
下表列出了公司持有的衍生品(不包括嵌入衍生品)的主要潛在風險敞口、名義總金額和估計公允價值：
 
 
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
主要風險和潛在風險：風險敞口
 
毛
概念上的
金額
 
估計的公允價值
 
毛
概念上的
金額
 
估計的公允價值
 
 
資產
 
負債
 
資產
 
負債
 
 
 
 
(單位：百萬美元)
被指定為套期保值工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允價值對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互換
 
利率，利率
 
$
3,220

 
$
3,401

 
$
13

 
$
2,369

 
$
2,667

 
$
2

外幣掉期
 
外幣匯率
 
1,073

 
45

 
1

 
1,304

 
16

 
17

外幣遠期
 
外幣匯率
 
2,036

 
10

 
28

 
2,336

 
1

 
40

小計
 
 
 
6,329

 
3,456

 
42

 
6,009

 
2,684

 
59

現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互換
 
利率，利率
 
4,972

 
124

 
35

 
3,675

 
145

 
27

利率遠期
 
利率，利率
 
8,038

 
871

 
64

 
7,364

 
83

 
144

外幣掉期
 
外幣匯率
 
37,278

 
3,165

 
1,971

 
36,983

 
1,627

 
1,430

小計
 
 
 
50,288

 
4,160

 
2,070

 
48,022

 
1,855

 
1,601

NIFO對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
外幣遠期
 
外幣匯率
 
595

 
24

 
6

 
1,059

 
—

 
10

貨幣期權
 
外幣匯率
 
3,200

 
68

 
—

 
4,200

 
33

 
91

小計
 
 
 
3,795

 
92

 
6

 
5,259

 
33

 
101

符合條件的套期保值合計
 
60,412

 
7,708

 
2,118

 
59,290

 
4,572

 
1,761

未被指定或不符合套期保值工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互換
 
利率，利率
 
51,032

 
4,269

 
83

 
58,083

 
2,867

 
185

利率下限
 
利率，利率
 
12,701

 
436

 
—

 
12,701

 
155

 
—

利率上限
 
利率，利率
 
55,631

 
21

 
—

 
42,622

 
18

 
5

利率期貨
 
利率，利率
 
1,779

 
2

 
—

 
2,423

 
2

 
3

利率期權
 
利率，利率
 
27,650

 
1,007

 
—

 
27,344

 
764

 
1

利率遠期
 
利率，利率
 
130

 
3

 
1

 
129

 
1

 
2

利率總回報掉期
 
利率，利率
 
1,048

 
79

 
6

 
1,048

 
5

 
49

合成GIC
 
利率，利率
 
34,921

 
—

 
—

 
30,341

 
—

 
—

外幣掉期
 
外幣匯率
 
14,238

 
1,130

 
635

 
13,699

 
644

 
461

外幣遠期
 
外幣匯率
 
13,674

 
60

 
443

 
13,507

 
50

 
393

貨幣期貨
 
外幣匯率
 
883

 
—

 
6

 
880

 
7

 
—

貨幣期權
 
外幣匯率
 
1,800

 
—

 
—

 
1,801

 
—

 
—

信用違約互換(CDS)-買入
 
信用
 
3,031

 
25

 
105

 
2,944

 
4

 
102

信用違約互換(CDS)--書面
 
信用
 
10,780

 
120

 
13

 
11,520

 
272

 
1

股票期貨
 
股票市場
 
4,461

 
3

 
45

 
4,540

 
6

 
8

股票指數期權
 
股票市場
 
24,873

 
975

 
409

 
27,105

 
694

 
677

股權差異掉期
 
股票市場
 
937

 
33

 
12

 
1,115

 
23

 
19

股權總回報掉期
 
股票市場
 
2,250

 
—

 
125

 
761

 
—

 
70

非指定或不合格衍生品合計
 
261,819

 
8,163

 
1,883

 
252,563

 
5,512

 
1,976

總計
 
 
 
$
322,231

 
$
15,871

 
$
4,001

 
$
311,853

 
$
10,084

 
$
3,737



48
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

根據總名義金額，公司很大一部分衍生品沒有被指定為或不符合這兩家公司的套期保值關係的一部分2020年6月30日和2019年12月31日。本公司使用的衍生品包括(I)用作本公司各種風險敞口的宏觀對衝的衍生品，通常由於投資組合對衝規則所要求的標準而不符合對衝會計的資格；(Ii)對包含死亡或發病風險的保險負債進行經濟對衝且一般不符合對衝會計資格的衍生品，因為衍生品中缺乏這些風險而不能支持高效對衝關係的預期；(Iii)從經濟上對衝不符合對衝會計資格的嵌入衍生品的衍生品(Iv)書面信用違約互換和利率互換，用於綜合創造投資，不符合對衝會計條件，因為它們不涉及套期保值關係。對於這些不合格的衍生品，市場因素的變化可能導致在經營報表上確認公允價值變化，而不會在被套期項目的收益中確認抵消性收益或虧損。

49
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

衍生工具對中期簡明合併經營報表和綜合收益(虧損)的影響
下表列出了在公允價值、現金流量、NIFO、不符合條件的套期保值關係和嵌入衍生品上確認的中期精簡合併財務報表的位置和確認的收益(虧損)金額：
 
 
截至2020年6月30日的三個月
 
 
網
投資
收入
 
網
投資
收益
(虧損)
 
網
導數
收益
(虧損)
 
投保人
優勢和
索賠
 
利息
歸功於
投保人
帳户
結餘
 
其他
費用
 
保監處
 
 
(單位：百萬美元)
公允價值對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
$
(1
)
 
$
—

 
$
—

 
$
(31
)
 
$
—

 
$
—

 
不適用

套期保值項目
 
4

 
—

 
—

 
17

 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
(5
)
 
2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目
 
5

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

被排除在套期保值有效性評估之外的金額
 
—

 
(14
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
3

 
(15
)
 
—

 
(14
)
 
—

 
—

 
不適用

現金流對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
$
(108
)
從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
9

 
42

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(51
)
外幣匯率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(445
)
從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
1

 
287

 
—

 
—

 
—

 
1

 
(289
)
套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
(250
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

信用衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(86
)
從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

小計
 
10

 
79

 
—

 
—

 
—

 
1

 
(979
)
NIFO Hedge的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
外幣匯率衍生品(一)
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(11
)
非衍生品套期保值工具
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(1
)
小計
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(12
)
未被指定為或不符合套期保值工具資格的衍生工具的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品(1)
 
(2
)
 
—

 
(212
)
 
19

 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品(一)
 
—

 
—

 
(132
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品淨買入(1)
 
—

 
—

 
(61
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品-書面(1)
 
—

 
—

 
162

 
—

 
—

 
—

 
不適用

股票衍生品(1)
 
—

 
—

 
(1,043
)
 
(99
)
 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
—

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
(2
)
 
—

 
(1,289
)
 
(81
)
 
—

 
—

 
不適用

衍生工具賺取的收入
 
69

 
—

 
208

 
44

 
(38
)
 
—

 
—

嵌入導數(2)
 
不適用

 
不適用

 
371

 
—

 
不適用

 
不適用

 
不適用

總計
 
$
80

 
$
64

 
$
(710
)
 
$
(51
)
 
$
(38
)
 
$
1

 
$
(991
)

50
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

 
 
截至2019年6月30日的三個月
 
 
網
投資
收入
 
網
投資
收益
(虧損)
 
網
導數
收益
(虧損)
 
投保人
優勢和
索賠
 
利息
歸功於
投保人
帳户
結餘
 
其他
費用
 
保監處
 
 
(單位：百萬美元)
公允價值對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
$
(1
)
 
$
—

 
$
—

 
$
205

 
$
—

 
$
—

 
不適用

套期保值項目
 
2

 
—

 
—

 
(206
)
 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
10

 
59

 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目
 
(11
)
 
(54
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

被排除在套期保值有效性評估之外的金額
 
—

 
(22
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
—

 
(17
)
 
—

 
(1
)
 
—

 
—

 
不適用

現金流對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
$
358

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
6

 
4

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(10
)
外幣匯率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
300

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
(1
)
 
83

 
—

 
—

 
—

 
1

 
(83
)
套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
(90
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

信用衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
—

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
—

 
(1
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
1

小計
 
5

 
(4
)
 
—

 
—

 
—

 
1

 
566

NIFO Hedge的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
外幣匯率衍生品(一)
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(37
)
非衍生品套期保值工具
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(7
)
小計
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(44
)
未被指定為或不符合套期保值工具資格的衍生工具的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品(1)
 
(1
)
 
—

 
857

 
12

 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品(一)
 
—

 
—

 
136

 
(4
)
 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品淨買入(1)
 
—

 
—

 
(5
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品-書面(1)
 
—

 
—

 
50

 
—

 
—

 
—

 
不適用

股票衍生品(1)
 
—

 
—

 
(182
)
 
(30
)
 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
—

 
(111
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
(1
)
 
—

 
745

 
(22
)
 
—

 
—

 
不適用

衍生工具賺取的收入
 
60

 
—

 
125

 
33

 
(36
)
 
—

 
—

嵌入導數(2)
 
不適用

 
不適用

 
(146
)
 
—

 
不適用

 
不適用

 
不適用

總計
 
$
64

 
$
(21
)
 
$
724

 
$
10

 
$
(36
)
 
$
1

 
$
522



51
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

 
 
截至2020年6月30日的6個月
 
 
網
投資
收入
 
網
投資
收益
(虧損)
 
網
導數
收益
(虧損)
 
投保人
優勢和
索賠
 
利息
歸功於
投保人
帳户
結餘
 
其他
費用
 
保監處
 
 
(單位：百萬美元)
公允價值對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
$
(12
)
 
$
—

 
$
—

 
$
743

 
$
—

 
$
—

 
不適用

套期保值項目
 
9

 
—

 
—

 
(752
)
 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
67

 
14

 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目
 
(60
)
 
(13
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

被排除在套期保值有效性評估之外的金額
 
—

 
(34
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
4


(33
)

—


(9
)
 
—

 
—

 
不適用

現金流對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
$
1,903

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
15

 
48

 
—

 
—

 
—

 
1

 
(64
)
外幣匯率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
1,169

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
1

 
(164
)
 
—

 
—

 
—

 
1

 
162

套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
203

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

信用衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(24
)
從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

小計
 
16

 
87

 
—

 
—

 
—

 
2

 
3,146

NIFO Hedge的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
外幣匯率衍生品(一)
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
99

非衍生品套期保值工具
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(3
)
小計
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
96

未被指定為或不符合套期保值工具資格的衍生工具的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品(1)
 
(6
)
 
—

 
3,965

 
67

 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品(一)
 
—

 
—

 
3

 
(9
)
 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品淨買入(1)
 
—

 
—

 
12

 
—

 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品-書面(1)
 
—

 
—

 
(149
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

股票衍生品(1)
 
—

 
—

 
516

 
109

 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
—

 
(160
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
(6
)
 
—

 
4,187

 
167

 
—

 
—

 
不適用

衍生工具賺取的收入
 
146

 
—

 
355

 
83

 
(82
)
 
—

 
—

嵌入導數(2)
 
不適用

 
不適用

 
(1,051
)
 
—

 
不適用

 
不適用

 
不適用

總計
 
$
160

 
$
54

 
$
3,491

 
$
241

 
$
(82
)
 
$
2

 
$
3,242



52
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

 
 
截至2019年6月30日的6個月
 
 
網
投資
收入
 
網
投資
收益
(虧損)
 
網
導數
收益
(虧損)
 
投保人
優勢和
索賠
 
利息
歸功於
投保人
帳户
結餘
 
其他
費用
 
保監處
 
 
(單位：百萬美元)
公允價值對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
$
(4
)
 
$
—

 
$
—

 
$
332

 
$
—

 
$
—

 
不適用

套期保值項目
 
5

 
—

 
—

 
(334
)
 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生工具(1)
 
(20
)
 
45

 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目
 
18

 
(42
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

被排除在套期保值有效性評估之外的金額
 
—

 
(38
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
(1
)
 
(35
)
 
—

 
(2
)
 
—

 
—

 
不適用

現金流對衝收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
$
610

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
11

 
(2
)
 
—

 
—

 
—

 
1

 
(10
)
外幣匯率衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
59

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
(3
)
 
108

 
—

 
—

 
—

 
1

 
(106
)
套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
(125
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

信用衍生品：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI遞延損益金額
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
—

從AOCI重新分類為收入的損益金額
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

小計
 
8

 
(19
)
 
—

 
—

 
—

 
2

 
553

NIFO Hedge的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
外幣匯率衍生品(一)
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(43
)
非衍生品套期保值工具
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(7
)
小計
 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
(50
)
未被指定為或不符合套期保值工具資格的衍生工具的收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品(1)
 
(2
)
 
—

 
1,266

 
31

 
—

 
—

 
不適用

外幣匯率衍生品(一)
 
—

 
—

 
(6
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品淨買入(1)
 
—

 
—

 
(20
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

信用衍生品-書面(1)
 
—

 
—

 
186

 
—

 
—

 
—

 
不適用

股票衍生品(1)
 
—

 
—

 
(849
)
 
(126
)
 
—

 
—

 
不適用

套期保值項目的外幣交易損益
 
—

 
—

 
(29
)
 
—

 
—

 
—

 
不適用

小計
 
(2
)
 
—

 
548

 
(96
)
 
—

 
—

 
不適用

衍生工具賺取的收入
 
116

 
—

 
244

 
65

 
(68
)
 
—

 
—

嵌入導數(2)
 
不適用

 
不適用

 
47

 
—

 
不適用

 
不適用

 
不適用

總計
 
$
121

 
$
(54
)
 
$
839

 
$
(33
)
 
$
(68
)
 
$
2

 
$
503

__________________
(1)
不包括衍生品賺取的收入。
(2)
保證最低福利的估值包括非履約風險調整。與此調整相關的衍生淨收益(虧損)中包含的金額為($110)百萬和$75百萬為.三個月和截至六個月 2020年6月30日、和($13)百萬和($75)百萬為.三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。

53
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

公允價值對衝
本公司指定及核算以下各項為公允價值對衝：(I)將固定利率資產及負債轉換為浮動利率資產及負債的利率掉期；(Ii)對衝外幣資產及負債的外幣公允價值風險的外幣掉期；及(Iii)對衝外幣投資外幣公允價值風險的外幣遠期。
下表為公允價值套期保值中指定和符合套期保值項目的資產負債表分類、賬面金額和累計公允價值套期保值調整：
資產負債表行項目
 
賬面金額
“籬笆之王”
資產/(負債)
 
累計金額
公允價值套期保值調整
包括在套期保值的賬面金額中
資產/(負債)(1)
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬)
固定期限證券AFS
 
$
2,635

 
$
2,736

 
$
(1
)
 
$
(1
)
按揭貸款
 
$
816

 
$
1,159

 
$
21

 
$
2

未來的政策利益
 
$
(5,747
)
 
$
(4,475
)
 
$
(1,660
)
 
$
(908
)
__________________
(1)
在2020年6月30日和2019年12月31日，對終止套期保值關係的套期保值調整包括($1)300萬美元.
就本公司的外幣遠期而言，與現貨價格與遠期價格之間的差額變動相關的衍生工具估計公允價值變動不包括在對衝效果評估中。該公司已選擇記錄收益中不包括的組成部分的估計公允價值變化。對於所有其他衍生品，每種衍生品的損益的所有組成部分都包括在對衝有效性的評估中。
現金流對衝
當符合現金流對衝要求時，本公司指定並核算以下現金流對衝：(I)利率掉期，將浮息資產和負債轉換為固定利率資產和負債；(Ii)外幣掉期，對衝外幣資產和負債的外幣現金流敞口；(Iii)利率遠期和信用遠期，鎖定遠期購買投資所需支付的價格；(Iv)利率掉期和利率遠期，以對衝預測以及(V)使用利率掉期和利率遠期來對衝預測的固定利率借款。
在某些情況下，公司停止了現金流對衝會計，因為預測的交易不再可能發生。由於某些預測的交易也不可能在預期日期的兩個月內發生，公司將AOCI的金額重新歸類為收入。這些金額是 $32百萬 和$27百萬 為. 三個月 和 截至六個月 分別於2020年6月30日和 $57百萬 和 $581000萬美元 分別為截至2019年6月30日的三個月和六個月。
在…2020年6月30日和2019年12月31日，公司為預測交易對衝未來現金流變化風險的最長時間不超過九年了和八年了，分別為。
在…2020年6月30日和2019年12月31日，與現金流對衝相關的AOCI餘額為$5.4十億和$2.21000億美元，分別為。
E的所有組件每個衍生工具的收益或損失都被計入套期保值有效性的評估中。
在… 2020年6月30日，公司預計將重新分類($1)300萬美元 在未來12個月內，AOCI衍生品的遞延淨收益(虧損)將計入收益。

54
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

NIFO Hedge
該公司使用外幣匯率衍生品，其中可能包括外幣遠期和貨幣期權，以對衝其在外國業務中的淨投資的一部分，以應對匯率的不利變動。該公司還將其外幣計價債務的一部分指定為其在國外業務的淨投資的非衍生對衝工具。本公司根據遠期匯率變動情況評估其衍生工具的對衝效力，並根據即期匯率變動評估其非衍生工具對衝工具，而每項衍生工具損益的所有組成部分均納入對衝效力評估。
當海外業務的淨投資被出售或大量清算時，AOCI的金額將重新分類到營業報表中。
在…2020年6月30日和2019年12月31日，在AOCI中記錄的與NIFO套期保值相關的累計外幣兑換收益(損失)為$2441000萬美元和$1481000萬美元，分別為。在…2020年6月30日和2019年12月31日，指定為非衍生對衝工具的債務賬面金額為$390百萬和$3871000萬美元，分別為。
信用衍生品
對於綜合創造的信貸投資交易，該公司承銷信用違約掉期(CDS)，並收取溢價以承保信用風險。該等信用衍生工具計入中期簡明綜合經營報表及全面收益(虧損)表的衍生工具影響內。如果按照合同的定義發生信用事件，合同可以現金結算，也可以通過公司向交易對手支付指定的掉期名義金額，以換取所參考的信用義務的面值交付，以總價結算。假設所有參考信用債務的價值為零，公司的最大風險金額為 $10.81000億美元 和 $11.5十億 在… 6月30日， 2020 和 2019年12月31日，分別為。本公司可隨時通過與交易對手的現金結算終止這些合同，金額相當於信用違約掉期當時的估計公允價值。在… 2020年6月30日 和 2019年12月31日，該公司將會收到 $1071000萬美元 和 $2711000萬美元分別終止所有這些合同。

55
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

下表列出了書面信用違約互換(CDS)的估計公允價值、未來最高還款額以及截至到期日的加權平均年數：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
被引用的評級機構名稱
信貸義務(1)
 
估計數
公允價值
信用額度
默認
掉期
 
極大值
未來的數量
項下的付款
信用違約
掉期
 
加權
平均值
幾年前
到期日(2)
 
估計數
公允價值
信用額度
默認
掉期
 
極大值
未來的數量
項下的付款
信用違約
掉期
 
加權
平均值
幾年前
到期日(2)
 
 
(單位：百萬美元)
AAA/AA/A
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
單一名稱信用違約互換(CDS)(三)
 
$
4

 
$
247

 
1.9

 
$
4

 
$
298

 
1.7
信用違約互換(CDS)參考指數
 
16

 
2,106

 
2.0

 
35

 
2,175

 
2.2
小計
 
20

 
2,353

 
2.0

 
39

 
2,473

 
2.2
BAA
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
單一名稱信用違約互換(CDS)(三)
 
1

 
266

 
2.4

 
3

 
216

 
1.5
信用違約互換(CDS)參考指數
 
88

 
7,988

 
5.0

 
203

 
8,539

 
5.0
小計
 
89

 
8,254

 
4.9

 
206

 
8,755

 
4.9
BA
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
單一名稱信用違約互換(CDS)(三)
 
(1
)
 
20

 
2.2

 
—

 
9

 
5.0
小計
 
(1
)
 
20

 
2.2

 
—

 
9

 
5.0
B
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
單一名稱信用違約互換(CDS)(三)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
10

 
0.5
信用違約互換(CDS)參考指數
 
(1
)
 
153

 
4.6

 
26

 
273

 
5.0
小計
 
(1
)
 
153

 
4.6

 
26

 
283

 
4.8
總計
 
$
107

 
$
10,780

 
4.3

 
$
271

 
$
11,520

 
4.3
__________________
(1)
評級機構的指定是基於穆迪投資者服務公司(穆迪)、標準普爾全球評級(S&P)和惠譽評級(Fitch Ratings)之間的可用性和適用評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。
(2)
信用違約互換(CDS)的加權平均到期日年限是根據加權平均總名義金額計算的。
(3)
單一名稱信用違約互換(CDS)可以指公司、外國政府或市政府的信用。
獨立衍生品的信用風險
如果衍生品交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般而言，本公司衍生工具的當前信貸風險僅限於報告日衍生工具的正估計公允價值淨值，並已考慮到存在主淨額結算或類似協議以及根據該等協議收到的任何抵押品。
本公司通過與信譽良好的交易對手進行交易、建立和監控風險敞口限額來管理與衍生品相關的信用風險。該公司的場外雙邊衍生品交易受ISDA主協議管轄，該協議規定在交易提前終止(包括但不限於違約和破產事件)的情況下，對特定交易對手的風險進行法律上可強制執行的抵銷和結清淨額結算。在提前終止的情況下，本公司被允許從交易對手的應收賬款中抵銷因所有包括的交易而支付給同一交易對手的應收賬款。該公司的所有ISDA主協議還包括信貸支持附件條款，這些條款要求質押和接受與其場外雙邊衍生品相關的抵押品。

56
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
7.衍生工具(續)

本公司的場外結算衍生工具通過中央結算交易對手進行交易，其交易所交易的衍生產品則通過受監管的交易所進行交易。這些倉位按市價計價並按日追加保證金(初始保證金和變動保證金)，在此類衍生品的交易對手不履行義務的情況下，公司對信貸相關損失的敞口最小。
請參閲備註：8瞭解信用風險對衍生品估值的影響。
採用總淨額結算協議和抵押品後，公司衍生工具淨資產和衍生工具淨負債的估計公允價值如下：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
受主要淨額結算安排或類似安排約束的衍生品。
 
資產
 
負債
 
資產
 
負債
 
 
(單位：百萬美元)
衍生工具估計公允價值總額：
 
 
 
 
 
 
 
 
場外交易-雙邊合作(1)
 
$
15,493

 
$
3,845

 
$
9,574

 
$
3,624

場外交易-清盤(1)
 
526

 
116

 
606

 
81

交易所交易
 
5

 
51

 
15

 
11

中期簡明綜合資產負債表列報的衍生工具估計公允價值總額(1)
 
16,024

 
4,012

 
10,195

 
3,716

中期簡明綜合資產負債表中未抵銷的總額：
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生品估計公允價值總額：(2)
 
 
 
 
 
 
 
 
場外交易-雙邊
 
(2,860
)
 
(2,860
)
 
(2,664
)
 
(2,664
)
場外交易-清關
 
(33
)
 
(33
)
 
(38
)
 
(38
)
交易所交易
 
—

 
—

 
(2
)
 
(2
)
現金抵押品：第(3)款、第(4)款
 
 
 
 
 
 
 
 
場外交易-雙邊
 
(9,896
)
 
—

 
(5,317
)
 
—

場外交易-清關
 
(467
)
 
(6
)
 
(560
)
 
(4
)
交易所交易
 
—

 
(12
)
 
—

 
(5
)
證券抵押品：(五)
 
 
 
 
 
 
 
 
場外交易-雙邊
 
(2,557
)
 
(886
)
 
(1,521
)
 
(935
)
場外交易-清關
 
—

 
(69
)
 
—

 
(39
)
交易所交易
 
—

 
(39
)
 
—

 
(4
)
適用主淨額結算協議和抵押品後的淨額
 
$
211

 
$
107

 
$
93

 
$
25

__________________
(1)
在…2020年6月30日和2019年12月31日，衍生資產包括在應計投資收入或其他負債中報告的收入(費用)應計項目。$1531000萬美元和$1111000萬美元衍生負債包括在應計投資收益或其他負債中報告的(收入)費用應計項目。$111000萬美元和($21)300萬美元，分別為。
(2)
衍生工具的估計公允價值僅限於需要抵銷的金額，幷包括收入或費用應計項目。
(3)
本公司收到的場外雙邊和場外清算衍生品的現金抵押品(其中中央票據交換所將差異保證金視為抵押品)包括在現金和現金等價物、短期投資或固定到期日證券AFS中，歸還的義務包括在資產負債表上借出的證券和其他交易項下的抵押品的應付款項中。

57
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7.衍生工具(續)

(4)
本公司提供的返還現金抵押品的應收賬款包括交易所交易和場外結算衍生品的初始保證金，並計入資產負債表上的保費、再保險和其他應收賬款。上表中的現金抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議後衍生工具的估計公允價值淨值。在…2020年6月30日和2019年12月31日，本公司收到超額現金抵押品$3141000萬美元和$3891000萬美元，並提供超額現金抵押品$2641000萬美元和$2661000萬美元由於前述限制，其未包括在上表中。
(5)
本公司收到的證券抵押品存放在單獨的託管賬户中，不計入資產負債表。在受到某些限制的情況下，根據合同，公司可以出售或再質押該抵押品，但以 6月30日， 2020, 無 抵押品的一部分已被出售或再質押。本公司質押的證券抵押品在資產負債表上以固定期限證券AFS報告。在一定的限制條件下，合同允許交易對手出售或再質押該抵押品。上表中的證券抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議和現金抵押品後衍生品的估計公允價值淨值。6月30日，美國2020 和 十二月三十一日， 2019，本公司收到超額證券抵押品，估計公允價值為 $2011000萬美元 和 $1561000萬美元分別為其場外雙邊衍生品，由於上述限制，這些衍生品未包括在上表中。在… 2020年6月30日 和 2019年12月31日，本公司提供超額證券抵押品，估計公允價值為 $1391000萬美元 和 $1891000萬美元，分別用於其場外雙邊衍生品，以及 $2.41000億美元 和 $1.01000億美元，分別用於其場外清算的衍生品，以及 $2711000萬美元 和 $1431000萬美元分別為其交易所交易衍生品，由於上述限制，這些衍生品未包括在上表中。
公司場外雙邊衍生品的抵押品安排一般要求處於淨負債地位的交易對手在考慮到淨額結算協議的影響後，在其所欠抵押品金額達到最低轉讓金額時質押抵押品。本公司所有衍生品淨額結算協議都包含條款，要求本公司和交易對手保持穆迪和標普各自的特定投資級信用評級。如果一方的信用或財務實力評級(如適用)低於該特定投資級信用評級，則該一方將違反這些規定，衍生品的另一方可以終止交易，並要求根據該方對衍生品的合理估值立即進行結算和付款。這些安排中的一小部分還包括或有信貸條款，其中包括一個門檻，超過這個門檻就必須提交抵押品。此類協議規定，在大都會人壽公司和/或交易對手的信用評級被下調的情況下，降低這些門檻(以向零收斂的滑動比例)。在…2020年6月30日，公司因存在這些門檻而未提供的抵押品金額為$151000萬美元.
下表列出了在考慮淨額結算協議的影響後，公司處於淨負債狀態的場外雙邊衍生品的估計公允價值，以及所質押抵押品的估計公允價值和資產負債表位置。
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
衍生物
受制於
信用-
或有條件
條文
 
衍生物
非主題
歸功於-
或有條件
條文
 
總計
 
衍生物
受制於
信用-
或有條件
條文
 
衍生物
非主題
歸功於-
或有條件
條文
 
總計
 
 
(單位：百萬)
淨負債頭寸衍生產品的估計公允價值(1)
 
$
859

 
$
126

 
$
985

 
$
874

 
$
85

 
$
959

提供的抵押品的估計公允價值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券AFS
 
$
810

 
$
130

 
$
940

 
$
983

 
$
80

 
$
1,063

__________________
(1)
在考慮到淨額結算協議的存在之後。
嵌入導數
該公司發行某些產品或購買某些包含嵌入式衍生品的投資，這些衍生品需要與它們的主合同分開，並作為獨立衍生品入賬。

58
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7.衍生工具(續)

下表列出了公司嵌入式衍生品的估計公允價值和資產負債表位置，這些衍生品已從其主要合同中分離出來：
 
 
資產負債表位置
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
 
 
(單位：百萬美元)
資產託管合同中嵌入的衍生品：
 
 
 
 
 
 
放棄保證的最低福利
 
保費、再保險和其他應收款
 
$
69

 
$
60

在責任主體合同中嵌入衍生品：
 
 
 
 
 
 
直接保證的最低福利
 
投保人賬户餘額
 
$
1,411

 
$
312

假定的最低保障福利
 
投保人賬户餘額
 
397

 
312

在放棄再保險時扣繳的資金
 
其他負債
 
46

 
36

具有股票指數回報的固定年金
 
投保人賬户餘額
 
105

 
130

其他擔保
 
投保人賬户餘額
 
35

 
12

在負債主合同中嵌入衍生品
 
$
1,994

 
$
802


8.公允價值
在詮釋用於編制公允價值估計的市場數據時，往往需要相當大的判斷力，使用不同的假設或估值方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

59
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8.公允價值(續)

經常性公允價值計量
在經常性基礎上按估計公允價值計量的資產和負債及其在公允價值層次中的相應配置，包括公司選擇FVO的項目，如下所示：
 
 
2020年6月30日
 
 
公允價值層次
 
 
 
 
1級
 
二級
 
3級
 
總計
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬美元)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券AFS：
 
 
 
 
 
 
 
 
美國企業
 
$
—

 
$
80,921

 
$
9,191

 
$
90,112

外國政府
 
—

 
65,649

 
57

 
65,706

外國公司
 
—

 
51,276

 
11,541

 
62,817

美國政府和機構
 
22,074

 
25,213

 
—

 
47,287

RMBS
 
477

 
27,730

 
3,668

 
31,875

ABS
 
—

 
15,394

 
930

 
16,324

市政當局
 
—

 
14,611

 
—

 
14,611

CMBS
 
—

 
10,494

 
779

 
11,273

固定到期日證券AFS總額
 
22,551

 
291,288

 
26,166

 
340,005

股權證券
 
556

 
176

 
373

 
1,105

單位掛鈎和FVO證券業(1)
 
9,406

 
1,916

 
589

 
11,911

短期投資(二)
 
3,019

 
1,836

 
7

 
4,862

住宅按揭貸款(簡寫為FVO)
 
—

 
—

 
175

 
175

其他投資
 
70

 
174

 
491

 
735

衍生資產：1(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
 
2

 
9,258

 
953

 
10,213

外幣匯率
 
—

 
4,474

 
28

 
4,502

信用
 
—

 
126

 
19

 
145

股票市場
 
3

 
957

 
51

 
1,011

衍生資產總額
 
5

 
14,815

 
1,051

 
15,871

在資產託管合約中嵌入衍生品(4)
 
—

 
—

 
69

 
69

單獨核算資產(5)
 
84,717

 
101,559

 
1,067

 
187,343

總資產(6)
 
$
120,324

 
$
411,764

 
$
29,988

 
$
562,076

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債：(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
 
$
—

 
$
131

 
$
71

 
$
202

外幣匯率
 
6

 
2,918

 
166

 
3,090

信用
 
—

 
114

 
4

 
118

股票市場
 
45

 
534

 
12

 
591

衍生負債總額
 
51

 
3,697

 
253

 
4,001

在責任主體合同中嵌入衍生品(4)
 
—

 
—

 
1,994

 
1,994

分賬負債(五)
 
1

 
27

 
11

 
39

總負債
 
$
52

 
$
3,724

 
$
2,258

 
$
6,034


60
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

 
 
2019年12月31日
 
 
公允價值層次
 
 
 
 
1級
 
二級
 
3級
 
總計
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬美元)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券AFS：
 
 
 
 
 
 
 
 
美國企業
 
$
—

 
$
81,501

 
$
6,252

 
$
87,753

外國政府
 
—

 
67,112

 
117

 
67,229

外國公司
 
—

 
56,188

 
7,977

 
64,165

美國政府和機構
 
21,058

 
21,026

 
—

 
42,084

RMBS
 
3

 
25,682

 
2,862

 
28,547

ABS
 
—

 
13,326

 
1,216

 
14,542

市政當局
 
—

 
13,046

 
7

 
13,053

CMBS
 
—

 
10,067

 
380

 
10,447

固定到期日證券AFS總額
 
21,061

 
287,948

 
18,811

 
327,820

股權證券
 
794

 
118

 
430

 
1,342

聯營和FVO證券(1)
 
10,598

 
1,879

 
625

 
13,102

短期投資(二)
 
2,042

 
1,108

 
32

 
3,182

住宅按揭貸款(簡寫為FVO)
 
—

 
—

 
188

 
188

其他投資
 
74

 
160

 
455

 
689

衍生資產：1(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
 
2

 
6,616

 
89

 
6,707

外幣匯率
 
7

 
2,336

 
35

 
2,378

信用
 
—

 
244

 
32

 
276

股票市場
 
6

 
686

 
31

 
723

衍生資產總額
 
15

 
9,882

 
187

 
10,084

在資產託管合約中嵌入衍生品(4)
 
—

 
—

 
60

 
60

單獨核算資產(5)
 
86,790

 
100,668

 
987

 
188,445

總資產(6)
 
$
121,374

 
$
401,763

 
$
21,775

 
$
544,912

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債：(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
 
$
3

 
$
220

 
$
195

 
$
418

外幣匯率
 
—

 
2,324

 
118

 
2,442

信用
 
—

 
102

 
1

 
103

股票市場
 
8

 
747

 
19

 
774

衍生負債總額
 
11

 
3,393

 
333

 
3,737

在責任主體合同中嵌入衍生品(4)
 
—

 
—

 
802

 
802

分賬負債(五)
 
1

 
14

 
7

 
22

總負債
 
$
12

 
$
3,407

 
$
1,142

 
$
4,561

__________________
(1)
單位掛鈎證券和FVO證券主要由兩家公司的單位掛鈎投資組成2020年6月30日和2019年12月31日.
(2)
上表所列的短期投資與中期簡明綜合資產負債表所列金額不同，因為某些短期投資沒有按經常性的估計公允價值計量。

61
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8.公允價值(續)

(3)
衍生資產在中期簡明綜合資產負債表的其他投資資產內列示，衍生負債在中期簡明綜合資產負債表的其他負債內列示。該等金額於上表以毛額列示，以反映中期簡明綜合資產負債表的列報，但為在公允價值計量中使用重大不可觀察的投入(第三級)表按淨額列示。
(4)
資產託管合約內嵌入的衍生工具於中期壓縮綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收款項及其他投資資產內呈列。在負債主合同內嵌入的衍生工具在臨時簡明綜合資產負債表上的投保人賬户餘額和其他負債中列示。
(5)
與單獨賬户資產有關的投資業績由貸記給承包人的相應金額完全抵消，這些承包商的負債反映在單獨賬户負債中。單獨賬户負債被設定為等於單獨賬户資產的估計公允價值。上表所列的單獨賬户負債為衍生負債。
(6)
計入公允價值層次的總資產不包括其他有限合夥權益，該等權益按估計公允價值按每股(或其等值)資產淨值(或其等值)實際權宜計量。在…2020年6月30日和2019年12月31日，該等投資的估計公允價值為$75百萬和$95百萬，分別為。
下面介紹用於按公允價值計量資產和負債的估值方法。
投資
證券、短期投資和其他投資
當可用時，該等金融工具的估計公允價值乃根據可隨時及定期獲得的活躍市場報價而釐定。一般而言，這些證券是本公司所持證券中流動性最高的，對這些證券的估值不涉及管理層的判斷。
當無法獲得活躍市場的報價時，估計公允價值的確定基於市場標準估值方法，優先考慮可觀察到的投入。具有合理價格透明度的某些類型證券的市場標準估值方法的重要投入是在市場上可以觀察到的投入，或者可以主要從可觀察到的市場數據中得出或由可觀察到的市場數據證實的投入。當沒有可觀察到的投入時，市場標準估值方法依賴於對估計公允價值有重大影響的投入，該等投入不能在市場上觀察到，或主要無法從可觀察到的市場數據中得出，或無法得到可觀察到的市場數據的證實。這些無法觀察到的投入在很大程度上可能是基於管理層的判斷或估計，而不能通過參考市場活動來支持。儘管這些投入是不可觀察到的，但管理層相信，它們與其他市場參與者在為此類證券定價時使用的信息是一致的，考慮到目前的情況，它們被認為是適當的。
其他投資的估計公允價值是在與本文所述的證券方法一致的基礎上確定的。
公允價值體系第2級和第3級分類的每一類資產或負債的估值方法和主要投入如下所示。主要的估值方法是市場法和收益法，前者考慮涉及相同或相似資產或負債的市場交易的近期價格，後者將預期的未來金額(例如現金流)轉換為單一的流動貼現金額。以下列出的大多數工具的估值是使用獨立定價來源、矩陣定價、貼現現金流方法或使用可觀察到的市場投入或不可觀察的投入的其他類似技術來確定的。

62
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8.公允價值(續)

儀表
二級
可觀察到的數據輸入
3級
無法觀察到的輸入
固定期限證券AFS
美國公司和外國公司證券
 
估值方法：主要是市場法和收益法。
估值方法：主要是市場法。
 
關鍵輸入：
關鍵輸入：
 
•
非活躍市場的報價
•
非流動性溢價
 
•
基準收益率；與基準收益率的利差；新發行；發行人評級
•
Delta利差調整以反映特定的信貸相關問題
 
•
相同或可比證券的交易；存續期
•
信用利差
 
•
私募證券使用額外的關鍵輸入進行估值：
•
不活躍的相同或類似證券的報價，這些證券的流動性較差，且基於的交易活動水平低於第二級分類的證券
 
 
•
市場收益率曲線；看漲準備金
 
 
 
•
包含發行人信用質量和行業的類似公共或私人證券的可觀察價格和利差
•
獨立非約束性經紀人報價
 
 
•
Delta利差調整以反映特定的信貸相關問題
 
 
外國政府證券、美國政府和機構證券及市政府
 
估值方法：主要是市場法。
估值方法：主要是市場法。
 
按鍵輸入：
按鍵輸入：
 
•
非活躍市場的報價
•
獨立非約束性經紀人報價
 
•
基準美國國債收益率或其他收益率
•
不活躍的相同或類似證券的報價，這些證券的流動性較差，且基於的交易活動水平低於第二級分類的證券
 
•
相同證券的美國國債收益率曲線的利差
 
 
•
發行人評級和發行人利差；經紀-交易商報價
•
信用利差
 
•
交易活躍的可比證券
 
 
結構性產品
 
估值方法：主要是市場法和收益法。
估值方法：主要是市場法和收益法。
 
按鍵輸入：
按鍵輸入：
 
•
非活躍市場的報價
•
信用利差
 
•
交易活躍證券的利差；與基準收益率的利差
•
不活躍的相同或類似證券的報價，這些證券的流動性較差，且基於的交易活動水平低於第二級分類的證券
 
•
預期的預付款速度和金額
 
 
•
當前和預測的損失嚴重程度；評級；地理區域
•
獨立非約束性經紀人報價
 
•
加權平均票面利率和加權平均到期日
•
信用評級
 
•
平均拖欠率；償債覆蓋率
 
 
 
•
信用評級
 
 
 
•
發行特定信息，包括但不限於：
 
 
 
 
•
抵押品類型；擔保結構；貸款年限
 
 
 
 
•
標的資產的支付條件
 
 
 
 
•
分期付款優先級；交易履約情況
 
 

63
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

儀表
2級
可觀測輸入
3級
不可觀測的輸入
股權證券
 
估值方法：主要是市場法。
估值方法：主要是市場法和收益法。
 
按鍵輸入：
按鍵輸入：
 
•
在被認為不活躍的市場中報價
•
信用評級；發行結構
 
 
 
•
不活躍的相同或類似證券的報價，這些證券的流動性較差，且基於的交易活動水平低於第二級分類的證券
 
 
 
•
獨立非約束性經紀人報價
單位掛鈎和FVO證券、短期投資和其他投資
 
•
單位掛鈎證券和FVO證券包括共同基金權益，由於價格沒有公開公佈，沒有容易確定的公允價值。這些共同基金的估值是基於基金經理提供的報價或報告資產淨值，而這些報價或報告資產淨值是基於可觀察到的投入。
•
單位掛鈎及FVO證券、短期投資及其他投資的性質及類別與上文所述的固定到期日證券AFS及權益證券相似；因此，其估值所採用的估值方法及不可察覺的投入亦與上文所述的類似。
 
•
短期投資和其他投資的性質和類別與上述固定到期日證券AFS和股權證券相似；因此，其估值使用的估值方法和可觀察到的投入也與上述類似。
 
 
住宅抵押貸款-FVO
 
•
不適用
估值方法：主要是市場法。
 
 
 
估值技術和關鍵投入：這些投資主要基於矩陣定價或其他類似技術，這些技術利用抵押貸款服務商的投入，這些投入是不可觀察到的，或者主要無法從可觀察到的市場數據中得出，或者無法得到可觀察到的市場數據的證實。
分賬資產、分賬負債(一)
共同基金和對衝基金沒有易於確定的公允價值，因為價格沒有公開公佈
 
按鍵輸入：
•
不適用
 
•
基金經理提供的報價或報告資產淨值
 
 
其他有限合夥權益
 
•

不適用
考慮到合夥企業的基本持股情況，並在適當時進行調整。
 
 
 
按鍵輸入：
 
 
 
•
流動性；買賣價差；基金經理的業績記錄
 
 
 
•
可能影響特定合夥企業權益退出價值的其他相關變量
__________________
(1)
估計公允價值等於賬面價值，基於相關資產的價值，包括：共同基金權益、固定到期日證券、股權證券、衍生工具、對衝基金、其他有限合夥權益、短期投資以及現金和現金等價物。固定到期日證券、股權證券、衍生品、短期投資以及現金和現金等價物的性質與下述工具類似。“— 證券、短期投資和其他投資“和”金融衍生工具-獨立衍生工具“。

64
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

衍生物
衍生品的估計公允價值是通過使用交易所交易衍生品的報價市場價格，或通過使用場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型來確定的。當無法取得報價市值時，估計公允價值的釐定乃基於市場標準估值方法及投入，而管理層相信這些方法及投入與其他市場參與者在為該等工具定價時所使用的方法一致。衍生品估值可能會受到利率、外幣匯率、金融指數、信用利差、違約風險、不履行風險、波動性、流動性以及定價模型中使用的估計和假設變化的影響。
大多數場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型的重要輸入都是市場上可以觀察到的輸入，或者可以主要從可觀察的市場數據中得出，或者可以得到可觀察到的市場數據的證實。某些場外雙邊及場外清算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大影響的投入，而這些投入在市場上無法觀察到，或主要無法從可觀察到的市場數據中得出，或無法得到可觀察市場數據的證實。這些不可觀察到的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到，但這些投入是基於考慮到當時的情況而被認為是適當的假設，管理層認為它們與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的方式是一致的。
場外雙邊和場外清算衍生品的大部分投入都是中端市場投入，但在某些情況下，流動性調整是在它們被認為更能代表退出價值時進行的。市場流動性，以及不同方法、假設和投入的使用，可能會對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。
在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信貸風險，而任何潛在的信貸調整均以交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險為基礎。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外清算的衍生品進行估值，標準掉期曲線可能包括無風險利率的價差，具體取決於具體的抵押品安排。這種信用價差適用於那些以與類似抵押品安排一致的定價水平執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生工具交易對手一般以該等定價水平進行交易，並持有足夠抵押品，因此目前在估值過程中不需要額外的信用風險調整。該公司能夠在這樣的定價水平上始終如一地執行，部分原因是與其所有重要的衍生品交易對手簽訂了淨額結算協議和抵押品安排。本公司在每個報告期都會對進行額外信用風險調整的要求進行評估。
獨立的衍生品
二級估值方法和關鍵投入：
這一水平包括本公司使用的所有類型的衍生品，但包括在第一級的交易所交易衍生品和第三級所述具有不可觀察到的投入的衍生品除外。
第三級估值方法和關鍵投入：
這些估值方法通常使用與衍生品二級計量的相應章節中描述的相同的投入。然而，這些衍生品導致3級分類，因為其中一個或多個重大投入在市場上無法觀察到，或者主要無法從可觀察到的市場數據中得出，或無法得到可觀察到的市場數據的證實。

65
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

獨立衍生品主要採用收益法進行估值。非基於期權的衍生品的估值使用現值技術，而基於期權的衍生品的估值使用期權定價模型。按鍵輸入如下：
儀表
 
利率，利率
 
外幣
匯率，匯率
 
信用
 
股票市場
按儀器類型劃分的第2級和第3級通用輸入
•
掉期收益率曲線
•
掉期收益率曲線
•
掉期收益率曲線
•
掉期收益率曲線
•
基本曲線
•
基本曲線
•
信用曲線
•
現貨權益指數水平
•
利率波動率(一)
•
貨幣即期匯率
•
回收率
•
股息收益率曲線
 
 
 
•
交叉貨幣基礎曲線
 
 
•
股票波動性指數(1)
 
 
 
•
貨幣波動性指數(1)
 
 
 
 
3級
•
掉期收益率曲線(2)
•
掉期收益率曲線(2)
•
掉期收益率曲線(2)
•
股息收益率曲線(2)
 
•
基本曲線：(2)
•
基本曲線：(2)
•
信貸曲線：(2)
•
股票波動率：(1)、(2)
 
•
回購利率
•
交叉貨幣基差曲線(2)
•

信用利差
•
模型輸入之間的相關性：(1)
 
 
 
•
貨幣關聯性
•
回購利率
 
 
 
 
 
•
貨幣波動性指數(1)
•

獨立非約束性經紀人報價
 
 
__________________
(1)
僅基於選項。
(2)
超出曲線可觀測範圍的外推。
嵌入導數
嵌入衍生品主要包括某些直接的、假設的和讓渡的可變年金擔保、年金合同以及與某些再保險協議相關的扣留基金內的投資風險。嵌入衍生工具按估計公允價值記錄，估計公允價值變動在淨收入中報告。
本公司發行某些具有保證最低福利的可變年金產品。GMWB、GMAB和某些GMIB包含嵌入衍生品，這些衍生品以估計公允價值與主機可變年金合同分開計量，估計公允價值的變化在淨衍生收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額中。
該公司使用精算和資本市場假設(包括對投保人行為的預期)計算這些嵌入式衍生工具的公允價值，估計為預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值。該計算基於有效業務，使用可觀察到的無風險利率，在多個風險中性隨機情景下預測來自嵌入衍生品的未來現金流。
資本市場假設，如無風險利率和隱含波動率，是以公開交易工具的市場價格為基礎的，只要此類工具的價格是可觀察到的。超出可觀測期的隱含波動率是根據可觀測隱含波動率和歷史波動率來推斷的。精算假設，包括死亡率、失誤、退出和使用，是不可觀察到的，至少每年根據歷史經驗的精算研究進行審查。
這些擔保負債的估值包括非履約風險調整和與非資本市場投入相關的風險保證金調整。非履約調整是通過考慮與大都會人壽(MetLife，Inc.)債務二級市場利差相關的公開信息，包括相關的信用違約互換(CDS)來確定的。然後，這些可觀察到的價差將根據需要進行調整，以反映這些負債的優先順序以及發行保險子公司與大都會人壽公司相比的賠付能力。

66
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

風險保證金乃用以計入該工具的非資本市場風險，代表市場參與者承擔與年化、保費持續性、部分提取及退回等精算假設的不確定性有關的風險所需的額外補償。建立風險保證金需要使用重大的管理判斷，包括對覆蓋擔保所需資金金額和成本的假設。在動盪或下跌的股市中，這些擔保的成本可能比預期的要高。市場狀況，包括但不限於利率、股票指數、市場波動性和外匯匯率的變化；非履約風險的變化；以及有關投保人行為、死亡率和與非資本市場投入相關的風險保證金的精算假設的變化，可能導致擔保的估計公允價值出現重大波動，從而可能對淨收益產生重大影響。
該公司放棄了與上述某些GMIB相關的風險。這些再保險協議包含嵌入衍生品，這些衍生品包括在綜合資產負債表上的保費、再保險和其他應收賬款中，估計公允價值的變化報告在衍生品淨收益(損失)或投保人福利和索賠中，具體取決於直接風險的經營報表分類。除了反映再保險人信用的非履約風險的投入外，割讓風險的嵌入衍生品價值的確定方法與公司直接承保的前述方法一致。
與若干分出再保險有關的預扣基金內嵌入衍生工具的估計公允價值，是根據本公司在支持預扣基金負債的參考組合中持有的相關資產的估計公允價值變動而釐定的。標的資產的估計公允價值按“--投資--證券、短期投資和其他投資”中所述確定.該等嵌入衍生工具的估計公允價值連同其扣留的資金一併計入綜合資產負債表的其他負債，估計公允價值變動計入衍生工具淨收益(虧損)。標的資產的信用利差、利率和市場波動性的變化可能導致這些嵌入衍生品的估計公允價值大幅波動，從而可能對淨收入產生重大影響。
本公司發行某些年金合同，允許投保人蔘與股票指數的回報。這些股票指數化特徵為嵌入式衍生工具，按估計公允價值與宿主固定年金合約分開計量，估計公允價值變動在衍生工具淨收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額中。
嵌入股票指數衍生工具的估計公允價值是由公司精算部計算的，該估計公允價值是基於使用精算和現值假設(包括對投保人行為的預期)向投保人提供的未來股票回報的現值。該計算基於現行業務，並使用標準資本市場技術(如Black-Scholes)來計算為其設定條款的嵌入衍生品部分的價值。條款設定後期間的嵌入衍生工具部分，按該期間內預期用於提供股票指數回報的金額的現值計算。這些嵌入衍生品的估值還包括風險保證金的建立，以及不履行風險的變化。
資產和負債主體合同中嵌入的衍生工具
第三級估值方法和關鍵投入：
直接和假定的最低保障福利
這些嵌入的衍生品主要使用收益法進行估值。估值基於期權定價技術，這種技術利用了重要的輸入，可能包括掉期收益率曲線、貨幣匯率和隱含波動率。這些嵌入的衍生品導致3級分類，因為一個或多個重要投入在市場上無法觀察到，或者主要無法從可觀察到的市場數據中得出，或無法得到可觀察到的市場數據的證實。重大的不可觀察的投入通常包括：掉期收益率曲線和隱含波動率超出可觀察範圍的推斷，投保人行為和死亡率的精算假設，投保人行為和死亡率的潛在變異性，不履行風險和計算風險保證金的資本成本。
在某些有保證的最低福利上放棄再保險
這些嵌入的衍生品主要使用收益法進行估值。其估值所用的估值技術和重大市場標準不可觀察的投入與上述“--直接和假定的擔保最低利益”中所述的類似，還包括交易對手信用利差。

67
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

級別之間的轉移
總體而言，當投入和市場活動的可觀測性發生變化時，水平之間的轉移就會發生。
調入或調出第3級：
當重大投入無法與市場可觀察數據證實時，資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少，無法觀察到基礎投入，當前價格不可用，和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會發生這種情況。當情況發生變化時，資產和負債被轉移出第三級，以便可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是由於市場活動的顯著增加，特定的事件，或者一個或多個重要的輸入變得可觀察到。
使用重大不可觀察投入按公允價值計量的資產和負債(第三級)
下表提供了有關公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的某些量化信息，以及估計公允價值對這些投入變化的敏感性，對於較重要的資產和負債類別，使用公允價值計量的重大不可觀測投入(第3級)，按公允價值經常性計量：
 
 
 
 
 
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
對.的影響
增加資金投入
關於估計
公允價值(2)
 
估值
技術
 
意義重大
無法觀察到的輸入
 
量程
 
加權
平均值(1)
 
量程
 
加權
平均值(1)
 
固定期限證券AFS(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公司和外國公司
•
矩陣定價
 
•
報價：(4)
 
—
-
187
 
112
 
5
-
145
 
110
 
增加
 
•
市場定價
 
•
報價：(4)
 
20
-
112
 
96
 
25
-
131
 
100
 
增加
 
•
共識定價
 
•
報價：(4)
 
50
-
111
 
100
 
81
-
109
 
102
 
增加
RMBS
•
市場定價
 
•
報價：(4)
 
—
-
132
 
95
 
—
-
119
 
95
 
增加(5)
ABS
•
市場定價
 
•
報價：(4)
 
3
-
111
 
96
 
3
-
119
 
98
 
增加(5)
 
•
共識定價
 
•
報價：(4)
 
—
-
—
 
—
 
99
-
104
 
100
 
增加(5)
衍生物
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
•
現值技術
 
•
掉期收益率(6)
 
66
-
158
 
123
 
190
-
251
 
 
 
增加(7)
 
 
 
 
•
回購利率：(8)
 
(8)
-
10
 
(2)
 
(6)
-
6
 
 
 
減少(7)
外幣匯率
•
現值技術
 
•
掉期收益率(6)
 
(165)
-
237
 
(108)
 
(125)
-
328
 
 
 
增加(7)
信用
•
現值技術
 
•
信貸利差：(9)
 
97
-
100
 
98
 
96
-
100
 
 
 
減少(7)
 
•
共識定價
 
•
報價：(10)
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股票市場
•
現值技術或期權定價模型
 
•
波動性下降(11)
 
23%
-
35%
 
31%
 
14%
-
23%
 
 
 
增加(7)
 
 
 
 
•
相關性分析(12)
 
10%
-
30%
 
11%
 
10%
-
30%
 
 
 
 
嵌入導數
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接、假定和放棄保證的最低福利
•
期權定價技術
 
•
死亡率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
年齡0-40歲
 
0%
-
0.18%
 
0.06%
 
0%
-
0.18%
 
 
 
減少(13)
 
 
 
 
 
年齡41-60歲
 
0.03%
-
0.80%
 
0.30%
 
0.03%
-
0.80%
 
 
 
減少(13)
 
 
 
 
 
61-115歲
 
0.13%
-
100%
 
1.90%
 
0.13%
-
100%
 
 
 
減少(13)
 
 
 
 
•
錯失率：
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持續時間1-10
 
0.25%
-
100%
 
7.90%
 
0.25%
-
100%
 
 
 
減少(14)
 
 
 
 
 
持續時間11-20
 
0.50%
-
100%
 
6.40%
 
0.50%
-
100%
 
 
 
減少(14)
 
 
 
 
 
期限21-116
 
0.50%
-
100%
 
6.40%
 
0.50%
-
100%
 
 
 
減少(14)
 
 
 
 
•
利用率
 
0%
-
22%
 
0.90%
 
0%
-
22%
 
 
 
增加(15)
 
 
 
 
•
提款率
 
0%
-
20%
 
4.23%
 
0%
-
20%
 
 
 
(16)
 
 
 
 
•
長期股權波動
 
8.48%
-
30%
 
18.30%
 
6.01%
-
30%
 
 
 
增加(17)
 
 
 
 
•
非履約風險價差
 
0.04%
-
1.38%
 
0.49%
 
0.03%
-
1.30%
 
 
 
減少(18)
__________________

68
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8.公允價值(續)

(1)
固定期限證券、AFS和衍生品的加權平均數是根據證券的估計公允價值確定的。嵌入衍生品的加權平均值是基於帳户值和經驗數據的組合確定的。
(2)
投入減少的影響會對估計公允價值產生相反的影響。對於嵌入式衍生品，直接和假設的擔保最低福利的變化基於負債頭寸；割讓的擔保最低福利的變化基於資產頭寸。
(3)
單獨來看，預期違約率的大幅上升(下降)將導致估值大幅降低(上升)。
(4)
區間和加權平均值是根據固定到期日證券的市場慣例提出的，AFS為每百美元面值的美元。
(5)
用於違約概率的假設的變化，將伴隨着用於損失嚴重程度的假設的方向類似的變化，以及用於提前還款額的假設的方向相反的變化。
(6)
區間代表不同收益率曲線上的利率，並以基點表示。掉期收益率曲線在不同類型的衍生品之間被用來預測現金流，以及將未來現金流貼現到現值。由於這種估值方法使用收益率曲線上的一系列投入來對衍生品進行估值，因此提出一個區間更能代表估值中使用的不可觀察的投入。
(7)
估計公允價值的變化是基於美元淨資產多頭頭寸，而空頭美元淨資產頭寸將受到相反影響。
(8)
區間代表在估值方法中用作組成部分的不同回購利率，並以基點表示。
(9)
表示標的工具上信用違約事件的基點所引用的風險。具有重大不可察覺投入的信用衍生品主要由書面信用違約互換(CDS)組成。
(10)
在這兩個地方2020年6月30日和2019年12月31日，獨立的非約束性經紀人報價被用於確定少於1%淨衍生工具估計公允價值的一部分。
(11)
區間代表以百分比為單位的基礎股票波動率。由於這種估值方法使用了跨越多個波動面的一系列投入來對衍生品進行估值，因此提出一個區間更能代表估值中使用的不可觀察到的投入。
(12)
範圍代表在估值方法中用作組成部分的不同相關因素。提出一系列相關因素更能代表估值中使用的不可觀察的輸入。孤立地增加(減少)相關性將增加(減少)估值變化的重要性。
(13)
死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。死亡率假設基於公司經驗。死亡率改善的假設也被應用。對於任何給定的合同，死亡率在現金流預計的整個期間都不同，以評估嵌入的衍生品的價值。
(14)
基本錯失率是根據精算計算的擔保價值與當前投保人賬户價值的比較，以及其他因素(如任何退保費用的適用性)在合同水平上進行調整的。當擔保金額大於賬户價值時，動態失效功能會降低基本故障率，因為在貨幣合同中，失效的可能性較小。在適用移交費用的時期，通常也假設違約率較低。對於任何給定的合同，為了評估嵌入的衍生產品的價值，在現金流預計的整個期間內，過期率都會有所不同。
(15)
使用率假設估計了擁有GMIB或終身退出福利的合同者的百分比，他們將在符合條件時選擇利用這一福利。費率可能會因擔保的類型、擔保金額大於賬户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而有所不同。對於任何給定的合同，為了評估嵌入的衍生產品的價值，現金流預計的整個期間的使用率都會有所不同。

69
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

(16)
提款率代表任何給定投保人每年選擇從合同中提取的賬户餘額的百分比。提款率假設因年齡和合同期限的不同而不同，也受福利類型等其他因素的影響。對於任何給定的合同，為了評估嵌入的衍生產品的價值，在現金流預計的整個期間內，提款率都會有所不同。對於GMWB，提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於GMAB和GMIB，提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。
(17)
長期股票波動是指超出可觀察到的股票波動的期間的股票波動。對於任何給定的合約，長期股權波動率在為嵌入衍生品估值而預測現金流的整個期間都有所不同。
(18)
非履約風險價差因期限和幣種而異。對於任何給定的合同，根據為嵌入衍生品估值而貼現的現金流的持續時間，將適用多個非履約風險價差。
一般而言，未計入上表的所有其他分類於第三級的資產及負債使用與先前就第三級所述相同的估值技術及重大不可觀察輸入。估計公允價值對該等其他資產及負債的重大不可觀察輸入變動的敏感度，在性質上與上表所述類似。
下表彙總了使用重大不可觀察到的投入(第三級)按估計公允價值經常性計量的所有資產(負債)的變動情況：

70
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

 
 
使用重大不可觀察輸入進行公允價值計量(第3級)
 
 
固定期限證券AFS
 
 
 
 
 
 
公司(6)
 
外國
政府
 
結構化
產品
 
市政當局
 
權益
有價證券
 
單元鏈接和FVO
有價證券
 
 
(單位：百萬美元)
截至2020年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
19,809

 
$
104

 
$
4,014

 
$
—

 
$
372

 
$
517

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、表(2)
 
(21
)
 
(1
)
 
4

 
—

 
14

 
56

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
1,321

 
2

 
206

 
—

 
—

 
—

購買量(3)
 
1,158

 
9

 
1,307

 
—

 
7

 
14

銷售業績(三)
 
(437
)
 
(3
)
 
(219
)
 
—

 
(2
)
 
(4
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

安置點(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

轉入第三級(4)
 
149

 
1

 
143

 
—

 
—

 
17

調出第3級(4)
 
(1,247
)
 
(55
)
 
(78
)
 
—

 
(18
)
 
(11
)
期末餘額
 
$
20,732

 
$
57

 
$
5,377

 
$
—

 
$
373

 
$
589

截至2019年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
10,962

 
$
157

 
$
4,069

 
$
—

 
$
434

 
$
457

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、表(2)
 
—

 
—

 
12

 
—

 
(2
)
 
10

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
226

 
(1
)
 
41

 
—

 
—

 
—

購買量(3)
 
705

 
2

 
401

 
7

 
41

 
38

銷售業績(三)
 
(264
)
 
(5
)
 
(205
)
 
—

 
(16
)
 
(5
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

安置點(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

轉入第三級(4)
 
104

 
12

 
6

 
—

 
—

 
1

調出第3級(4)
 
(126
)
 
(22
)
 
(169
)
 
—

 
—

 
(7
)
期末餘額
 
$
11,607

 
$
143

 
$
4,155

 
$
7

 
$
457

 
$
494

截至2020年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
(13
)
 
$
1

 
$
13

 
$
—

 
$
12

 
$
56

截至2019年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
(3
)
 
$
1

 
$
11

 
$
—

 
$
(3
)
 
$
10

計入AOCI的截至2020年6月30日底仍持有的工具的未實現收益(虧損)變化(5)
 
$
1,313

 
$
2

 
$
200

 
$
—

 
$
—

 
$
—


71
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

 
 
使用重大不可觀察輸入進行公允價值計量(第3級)
 
 
短期
投資
 
住宅
抵押貸款
貸款機構-FVO
 
其他
投資
 
網
衍生品交易(7)
 
Net Embedded
衍生品交易(8)
 
各別
帳目：(9)
 
 
(單位：百萬美元)
截至2020年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
368

 
$
180

 
$
475

 
$
1,039

 
$
(2,232
)
 
$
1,046

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、表(2)
 
—

 
1

 
(7
)
 
38

 
371

 
9

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
2

 
—

 
—

 
(166
)
 
(1
)
 
—

購買量(3)
 
1

 
—

 
23

 
—

 
—

 
83

銷售業績(三)
 
(17
)
 
(2
)
 
—

 
—

 
—

 
(93
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2
)
安置點(3)
 
—

 
(4
)
 
—

 
(113
)
 
(63
)
 
1

轉入第三級(4)
 
4

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13

調出第3級(4)
 
(351
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1
)
期末餘額
 
$
7

 
$
175

 
$
491

 
$
798

 
$
(1,925
)
 
$
1,056

截至2019年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
138

 
$
276

 
$
168

 
$
(69
)
 
$
(605
)
 
$
897

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、(2)
 
—

 
4

 
—

 
75

 
(146
)
 
2

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
—

 
—

 
—

 
136

 
(15
)
 
—

購買量(3)
 
15

 
—

 
64

 
4

 
—

 
101

銷售業績(三)
 
(25
)
 
(9
)
 
—

 
—

 
—

 
(75
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
 
—

 
3

安置點(3)
 
—

 
(9
)
 
—

 
(40
)
 
(69
)
 
(3
)
轉入第三級(4)
 
2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

調出第3級(4)
 
(7
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

期末餘額
 
$
123

 
$
262

 
$
232

 
$
105

 
$
(835
)
 
$
925

截至2020年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
—

 
$
—

 
$
(5
)
 
$
46

 
$
366

 
$
—

截至2019年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
—

 
$
1

 
$
—

 
$
69

 
$
(146
)
 
$
—

計入AOCI的截至2020年6月30日底仍持有的工具的未實現收益(虧損)變化(5)
 
$
1

 
$
—

 
$
—

 
$
(154
)
 
$
(2
)
 
$
—



72
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

 
 
使用重大不可觀察輸入進行公允價值計量(第3級)
 
 
固定期限證券AFS
 
 
 
 
 
 
公司(6)
 
外國
政府
 
結構化
產品
 
市政當局
 
權益
有價證券
 
單位鏈接
和FVO
有價證券
 
 
(單位：百萬美元)
截至2020年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
14,229

 
$
117

 
$
4,458

 
$
7

 
$
430

 
$
625

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、(2)
 
(68
)
 
(6
)
 
14

 
—

 
(13
)
 
(24
)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
(266
)
 
—

 
(109
)
 
—

 
—

 
—

購買量(3)
 
2,809

 
10

 
1,691

 
—

 
9

 
25

銷售業績(三)
 
(562
)
 
(4
)
 
(433
)
 
—

 
(34
)
 
(101
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

安置點(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

轉入第三級(4)
 
5,101

 
1

 
156

 
—

 
—

 
155

調出第3級(4)
 
(511
)
 
(61
)
 
(400
)
 
(7
)
 
(19
)
 
(91
)
期末餘額
 
$
20,732

 
$
57

 
$
5,377

 
$
—

 
$
373

 
$
589

截至2019年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
10,467

 
$
138

 
$
4,266

 
$
—

 
$
419

 
$
405

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、(2)
 
6

 
1

 
25

 
—

 
28

 
29

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
595

 
(2
)
 
62

 
—

 
—

 
—

購買量(3)
 
1,030

 
3

 
592

 
7

 
48

 
70

銷售業績(三)
 
(351
)
 
(6
)
 
(335
)
 
—

 
(38
)
 
(7
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居點(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

轉入第三級(4)
 
245

 
13

 
7

 
—

 
—

 
2

調出第3級(4)
 
(385
)
 
(4
)
 
(462
)
 
—

 
—

 
(5
)
期末餘額
 
$
11,607

 
$
143

 
$
4,155

 
$
7

 
$
457

 
$
494

截至2020年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
(36
)
 
$
(1
)
 
$
23

 
$
—

 
$
(12
)
 
$
(25
)
截至2019年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
(4
)
 
$
1

 
$
25

 
$
—

 
$
15

 
$
29

計入AOCI的截至2020年6月30日底仍持有的工具的未實現收益(虧損)變化(5)
 
$
(290
)
 
$
—

 
(106
)
 
$
—

 
$
—

 
$
—


73
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

 
 
使用重大不可觀察輸入進行公允價值計量(第3級)
 
 
短期
投資
 
住宅
抵押貸款
貸款機構-FVO
 
其他
投資
 
網
衍生品交易(7)
 
Net Embedded
衍生品交易(8)
 
各別
帳目：(9)
 
 
(單位：百萬美元)
截至2020年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
32

 
$
188

 
$
455

 
$
(146
)
 
$
(742
)
 
$
980

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、(2)
 
—

 
3

 
(3
)
 
112

 
(1,051
)
 
2

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
(3
)
 
—

 
—

 
991

 
(6
)
 
—

購買(3)
 
2

 
—

 
39

 
—

 
—

 
178

銷售額(3)
 
(16
)
 
(7
)
 
—

 
—

 
—

 
(107
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3
)
定居點(3)
 
—

 
(9
)
 
—

 
(159
)
 
(126
)
 
1

轉入第3層(4)
 
9

 
—

 
—

 
—

 
—

 
10

轉出第3層(4)
 
(17
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(5
)
期末餘額
 
$
7

 
$
175

 
$
491

 
$
798

 
$
(1,925
)
 
$
1,056

截至2019年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
33

 
$
299

 
$
39

 
$
(225
)
 
$
(739
)
 
$
937

已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(1)、(2)
 
1

 
6

 
—

 
125

 
47

 
6

已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
 
(1
)
 
—

 
—

 
223

 
(8
)
 
—

購買量(3)
 
119

 
—

 
193

 
4

 
—

 
124

銷售業績(三)
 
(31
)
 
(25
)
 
—

 
—

 
—

 
(140
)
發行量：(3)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
 
—

 
2

安置點(3)
 
—

 
(18
)
 
—

 
(21
)
 
(135
)
 
(2
)
轉入第三級(4)
 
2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

調出第3級(4)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2
)
期末餘額
 
$
123

 
$
262

 
$
232

 
$
105

 
$
(835
)
 
$
925

截至2020年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(12
)
 
$
(1,056
)
 
$
—

截至2019年6月30日仍持有的工具計入淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)變動(5)
 
$
1

 
$
1

 
$
—

 
$
104

 
$
46

 
$
—

計入AOCI的截至2020年6月30日底仍持有的工具的未實現收益(虧損)變化(5)
 
$
(3
)
 
$
—

 
$
—

 
$
899

 
$
(6
)
 
$
—

__________________
(1)
溢價攤銷/折價增加計入淨投資收益。計入證券淨收益(虧損)的減值計入淨投資收益(虧損)，而扣除FVO的住宅抵押貸款估計公允價值變動計入淨投資收益。與淨嵌入衍生品相關的失誤計入衍生品淨收益(虧損)。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的幾乎所有已實現/未實現收益(虧損)都在淨衍生工具收益(虧損)中報告。
(2)
利息和股息應計項目以及收到的現金利息券和股息不包括在前滾中。
(3)
在同一期間購買/發出，然後出售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入式衍生品的費用包括在和解協議中。
(4)
在同一時間段內調入和調出級別3的項目被排除在前滾之外。

74
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

(5)
計入淨收益(虧損)和計入AOCI的未實現收益(虧損)變動與各自期末仍持有的資產和負債有關。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的幾乎所有變化都在淨衍生工具收益(虧損)中報告。
(6)
由美國和外國公司證券組成。
(7)
獨立衍生資產和負債在前滾中淨列示。
(8)
嵌入衍生資產和負債在前滾中淨列示。
(9)
與單獨賬户資產有關的投資業績由單獨賬户負債中貸記給承包人的相應金額完全抵消。因此，估計公允價值的這種變化不計入淨收益(虧損)。就本披露而言，這些變動在淨投資收益(虧損)內列報。單獨的賬户資產和負債以淨額列示，用於前滾。
公允價值期權
該公司為某些以總回報為基礎管理的住宅按揭貸款選擇FVO。下表載列住宅按揭貸款的資料，該等貸款根據“首次公開發售條例”入賬，並初步按公允價值計量。
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
(單位：百萬美元)
未付本金餘額
 
$
190

 
$
209

估計公允價值與未付本金餘額之間的差額
 
(15
)
 
(21
)
按估計公允價值計算的賬面價值
 
$
175

 
$
188

非權責發生制貸款
 
$
47

 
$
47

逾期90天以上的貸款
 
$
18

 
$
18

非權責發生制貸款或逾期90天以上的貸款，或兩者兼而有之-估計公允價值總額與未付本金餘額之間的差額
 
$
(16
)
 
$
(19
)

按公允價值以外列賬的金融工具的公允價值
下表提供了資產負債表中以公允價值以外的金額列賬的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括下列金融工具：現金和現金等價物、應計投資收入、借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項、短期債務以及定期存款等非證券的短期投資，因此不包括在“經常性公允價值計量”部分披露的三級等級表中。本公司認為，由於這些被排除的資產的短期性質，這些資產主要被歸類為第II級，估計公允價值接近賬面價值。不包括在下表中的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。

75
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
8.公允價值(續)

此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層次中的相應配置摘要如下：
 
 
2020年6月30日
 
 
 
 
公允價值層次
 
 
 
 
攜載
價值
 
1級
 
二級
 
3級
 
總計
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬美元)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭貸款
 
$
82,715

 
$
—

 
$
—

 
$
85,204

 
$
85,204

政策性貸款
 
$
9,639

 
$
—

 
$
324

 
$
11,908

 
$
12,232

其他投資資產
 
$
1,199

 
$
—

 
$
848

 
$
352

 
$
1,200

保費、再保險和其他應收款
 
$
3,363

 
$
—

 
$
743

 
$
2,890

 
$
3,633

其他資產
 
$
1,036

 
$
—

 
$
871

 
$
161

 
$
1,032

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人賬户餘額
 
$
122,150

 
$
—

 
$
—

 
$
131,146

 
$
131,146

長期債務
 
$
14,393

 
$
—

 
$
17,623

 
$
—

 
$
17,623

抵押品融資安排
 
$
968

 
$
—

 
$
—

 
$
784

 
$
784

次級債務證券
 
$
3,151

 
$
—

 
$
4,182

 
$
—

 
$
4,182

其他負債
 
$
3,130

 
$
—

 
$
1,612

 
$
2,719

 
$
4,331

單獨賬户負債
 
$
111,977

 
$
—

 
$
111,977

 
$
—

 
$
111,977

 
 
2019年12月31日
 
 
 
 
公允價值層次
 
 
 
 
攜載
價值
 
1級
 
二級
 
3級
 
總計
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬美元)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭貸款
 
$
80,341

 
$
—

 
$
—

 
$
83,079

 
$
83,079

政策性貸款
 
$
9,680

 
$
—

 
$
326

 
$
11,329

 
$
11,655

其他投資資產
 
$
1,183

 
$
—

 
$
809

 
$
374

 
$
1,183

保費、再保險和其他應收款
 
$
3,678

 
$
—

 
$
1,178

 
$
2,706

 
$
3,884

其他資產
 
$
318

 
$
—

 
$
131

 
$
188

 
$
319

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人賬户餘額
 
$
119,262

 
$
—

 
$
—

 
$
122,998

 
$
122,998

長期債務
 
$
13,336

 
$
—

 
$
15,830

 
$
—

 
$
15,830

抵押品融資安排
 
$
993

 
$
—

 
$
—

 
$
810

 
$
810

次級債務證券
 
$
3,150

 
$
—

 
$
4,405

 
$
—

 
$
4,405

其他負債
 
$
2,045

 
$
—

 
$
540

 
$
2,279

 
$
2,819

單獨賬户負債
 
$
110,837

 
$
—

 
$
110,837

 
$
—

 
$
110,837



76
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)

9.長期債務
高級註釋
2020年3月，大都會人壽公司發行了$1.0十億2030年3月到期的優先票據，固定息率為4.550%利息每半年支付一次。關於此次發行，大都會人壽公司招致$6百萬相關費用將在優先票據期限內攤銷。
10.權益
優先股
已授權、已發行和已發行的優先股如下：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
系列
 
股票
授權
 
股票
已發佈
 
股票
出類拔萃
 
股票
授權
 
股票
已發佈
 
股票
出類拔萃
浮動利率非累積優先股，系列A
 
27,600,000

 
24,000,000

 
24,000,000

 
27,600,000

 
24,000,000

 
24,000,000

5.25%固定至浮動利率非累積優先股，C系列
 
1,500,000

 
1,500,000

 
1,500,000

 
1,500,000

 
1,500,000

 
1,500,000

5.875%固定利率至浮動利率的非累積優先股，D系列
 
500,000

 
500,000

 
500,000

 
500,000

 
500,000

 
500,000

5.625%非累積優先股，E系列
 
32,200

 
32,200

 
32,200

 
32,200

 
32,200

 
32,200

4.75%非累積優先股，F系列
 
40,000

 
40,000

 
40,000

 
—

 
—

 
—

系列A初級參股優先股
 
10,000,000

 
—

 
—

 
10,000,000

 
—

 
—

未指定
 
160,327,800

 
—

 
—

 
160,367,800

 
—

 
—

總計
 
200,000,000

 
26,072,200

 
26,072,200

 
200,000,000

 
26,032,200

 
26,032,200


2020年1月15日，大都會人壽公司發行40,000的股份4.75%F系列非累積優先股(“F系列優先股”)$0.01每股面值和清算優先權為$25,000每股，合計淨收益為$972百萬。大都會人壽公司根據與一家存託機構簽訂的存託協議將F系列優先股存入，該存託機構以存托股份(“F系列存托股份”)的形式發行F系列優先股的零股權益，並由存託憑證證明；每一股F系列存托股份相當於F系列優先股的第1000股權益。關於F系列存托股份的發售，大都會人壽公司$281000萬美元已記錄為額外實收資本減少的發行成本。
大都會人壽公司只有在大都會人壽公司董事會(或其正式授權的委員會)宣佈從合法可用於支付股息的資金中支付F系列優先股的股息時，才會支付股息。任何此類股息從最初發行之日起以非累積方式支付，季度拖欠於每年3月、6月、9月和12月的第15天，從2020年6月15日開始。

77
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

大都會人壽公司可選擇贖回F系列優先股，(I)在2025年3月15日之前的任何時間，即“評級機構事件”發生後90天內，贖回價格相當於$25,500每股F系列優先股(相當於每股F系列存托股份25.50美元)，加上相當於在當時的股息期內(但不包括贖回日期)已累計但尚未宣佈和支付的任何應計和未支付的每股股息的金額；(Ii)在2025年3月15日之前的任何時間，即“監管資本事件”發生後90天內，全部但不是部分，以及(Iii)全部或部分、在任何時間或不時宣佈和支付的股息；以及(Iii)全部或部分、在任何時間或不時宣佈並支付的股息，以及(Iii)全部或部分、在任何時間或不時宣佈並支付的股息，以及(Iii)全部或部分、在任何時間或不時宣佈和支付的股息如屬第(Ii)或(Iii)項，贖回價格相等於$25,000每股F系列優先股(相當於每股F系列存托股票25美元)，外加相當於截至(但不包括)贖回日的當時股息期間應計但尚未宣佈和支付的每股股息的金額。“評級機構事件”是指任何國家認可的統計評級機構在隨後發佈對大都會人壽公司的評級後，修改、澄清或改變用於向F系列優先股等證券分配股權信用的標準，這會導致分配給F系列優先股的股權信用降低，或縮短F系列優先股被分配到特定級別的股權信用的時間長度。任何資本監管機構(包括但不限於美國聯邦儲備委員會(美聯儲委員會)、聯邦保險辦公室、全國保險專員協會或任何州保險監管機構)的資本充足率規則(或其解釋或應用)的改變或擬議的改變可能會造成自2020年1月15日起生效的規則(或其解釋或應用)在整個集團範圍內監督大都會人壽公司的監管資本，因此可能會發生“監管資本事件”。F系列優先股不會被視為“一級資本”或具有與一級資本類似屬性的資本，但“監管資本事件”將不包括任何會導致採用與截至2020年1月15日適用於銀行控股公司的美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)資本充足率規則中的標準基本相同的任何標準的變更或擬議變更(或其解釋或應用)。
大都會人壽公司優先股的申報、記錄和支付日期，以及每股和總股息金額如下截至六個月 2020年6月30日和2019:
申報日期
 
記錄日期
 
付款截止日期
 
優先股分紅
系列A
 
C系列
 
D系列
 
E系列
 
F系列
每名員工
分享
 
集料
 
人均
分享
 
集料
 
人均
分享
 
集料
 
人均
分享
 
集料
 
人均
分享
 
集料
 
 
 
 
 
 
(單位為百萬，每股數據除外)
 
 
 
 
2020年5月15日
 
2020年5月29日
 
2020年6月15日
 
$
0.253

 
$
6

 
$
26.250

 
$
39

 
$
—

 
$
—

 
$
351.563

 
$
12

 
$
494.792

 
$
20

2020年3月5日
 
2020年3月1日
 
2020年3月16日
 
0.253

 
6

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

2020年2月18日
 
2020年2月29日
 
2020年3月16日
 
—

 
—

 
—

 
—

 
29.375

 
15

 
351.563

 
11

 
—

 
—

總計
 
 
 
 
 
$
0.506

 
$
12


$
26.250

 
$
39

 
$
29.375

 
$
15

 
$
703.126

 
$
23

 
$
494.792

 
$
20

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年5月15日
 
2019年5月31日
 
2019年6月17日
 
$
0.261

 
$
6

 
$
26.250

 
$
39

 
$
—

 
$
—

 
$
351.563

 
$
12

 
$
—

 
$
—

2019年3月5日
 
(2019年2月28日)
 
(2019年3月15日)
 
0.250

 
6

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

(2019年2月15日)
 
(2019年2月28日)
 
(2019年3月15日)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
29.375

 
15

 
351.563

 
11

 
—

 
—

總計
 
 
 
 
 
$
0.511

 
$
12

 
$
26.250

 
$
39

 
$
29.375

 
$
15

 
$
703.126

 
$
23

 
$
—

 
$
—


普通股
對於 截至六個月 2020年6月30日 和2019，大都會人壽，Inc.回購10,664,608股票和26,954,935分別通過公開市場購買其普通股股票$500百萬和$1.3十億，分別為。
大都會人壽公司宣佈，其董事會批准普通股回購如下：
 
 
 
 
授權保持在
公告日期
 
授權額
 
2020年6月30日
 
 
(單位：百萬)
2019年7月31日
 
$
2,000

 
$
485

2018年11月1日
 
$
2,000

 
$
—



78
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

根據這些授權，大都會人壽公司可以從大都會人壽投保人信託基金、在公開市場(包括根據符合1934年證券交易法(“交易法”)下規則10b5-1要求的預先設定的交易計劃的條款)以及私下協商的交易中購買普通股。普通股回購取決於大都會人壽公司董事會的裁量權，並將取決於公司的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、大都會人壽公司普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格、適用的監管批准以及其他法律和會計因素。
大都會人壽公司普通股的申報、記錄和支付日期，以及每股和總股息金額如下截至六個月 2020年6月30日和2019:
申報日期
 
記錄日期
 
付款截止日期
 
普通股分紅
每股收益
 
集料
 
 
 
 
 
 
(單位為百萬，每股數據除外)
2020年4月28日
 
2020年5月8日
 
2020年6月12日
 
$
0.460

 
$
419

2020年1月7日
 
2020年2月4日
 
2020年3月13日
 
0.440

 
404

 
 
 
 
 
 
$
0.900

 
$
823

 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年4月23日
 
2019年5月7日
 
2019年6月13日
 
$
0.440

 
$
419

2019年1月7日
 
2019年2月5日
 
2019年3月13日
 
0.420

 
405

 
 
 
 
 
 
$
0.860

 
$
824


看見注：16有關在以下情況下宣佈的普通股股息的信息2020年6月30日.
基於股票的薪酬計劃
績效份額和績效單位
最終業績股票以大都會人壽公司普通股支付。最終業績單位以現金支付，相當於大都會人壽公司普通股在三年業績期間最後一天的收盤價。2017年1月1日至2019年12月31日績效期間的績效係數為91.4%，它是在可能的範圍內確定的，0%至175%。此係數已應用於1,068,099*業績股和166,191與歸屬於的該績效期間相關聯的績效單位2019年12月31日。因此，在#年第一季度，2020，大都會人壽發行976,242普通股(減去税收和其他項目的預扣，視情況而定)，不包括收款人選擇延期的股票，大都會人壽或其附屬公司支付的現金價值為151,899業績單位(減去預扣税款和其他項目，視情況而定)。

79
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

股息限制
保險業務
在截至的六個月內2020年6月30日，大都會財產和意外傷害保險公司支付了$2501000萬美元支付給大都會人壽公司，並已按要求獲得監管部門的批准。
有關股息限制的更多信息，請參閲2019年年報中包括的合併財務報表附註16。

80
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

累計其他綜合收益(虧損)
有關可歸因於大都會人壽的AOCI各組成部分餘額變化的信息如下：
 
 
三個月
告一段落
2020年6月30日
 
 
未實現
投資和收益
(虧損)，扣除
相關數據抵銷：(1)
 
未實現
損益
淺談導數
 
外國
貨幣
翻譯
調整
 
定義
效益
平面圖
調整，調整
 
總計
 
 
(單位：百萬美元)
期初餘額
 
$
15,452

 
$
4,917

 
$
(5,627
)
 
$
(1,985
)
 
$
12,757

更改類別前的保監處
 
8,505

 
(639
)
 
243

 
—

 
8,109

遞延所得税優惠(費用)
 
(1,902
)
 
142

 
2

 
—

 
(1,758
)
重新分類前的Aoci，扣除所得税後的淨額
 
22,055

 
4,420

 
(5,382
)
 
(1,985
)
 
19,108

從AOCI重新分類的金額
 
(46
)
 
(340
)
 
—

 
22

 
(364
)
遞延所得税優惠(費用)
 
(2
)
 
74

 
—

 
(5
)
 
67

從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額
 
(48
)
 
(266
)
 
—

 
17

 
(297
)
出售子公司，扣除所得税後的淨額(2)
 
(248
)
 
—

 
—

 
—

 
(248
)
期末餘額
 
$
21,759

 
$
4,154

 
$
(5,382
)
 
$
(1,968
)
 
$
18,563

 
 
 
三個月
告一段落
2019年6月30日
 
 
未實現
投資和收益
(虧損)，扣除
相關數據抵銷：(1)
 
未實現
損益
淺談導數
 
外國
貨幣
翻譯
調整
 
定義
效益
平面圖
調整，調整
 
總計
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
12,248

 
$
1,614

 
$
(4,947
)
 
$
(2,004
)
 
$
6,911

更改類別前的保監處
 
5,478

 
658

 
174

 
(3
)
 
6,307

遞延所得税優惠(費用)
 
(1,289
)
 
(153
)
 
7

 
—

 
(1,435
)
重新分類前的Aoci，扣除所得税後的淨額
 
16,437

 
2,119

 
(4,766
)
 
(2,007
)
 
11,783

從AOCI重新分類的金額
 
(127
)
 
(92
)
 
—

 
30

 
(189
)
遞延所得税優惠(費用)
 
30

 
14

 
—

 
(7
)
 
37

從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額
 
(97
)
 
(78
)
 
—

 
23

 
(152
)
期末餘額
 
$
16,340

 
$
2,041

 
$
(4,766
)
 
$
(1,984
)
 
$
11,631




81
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

 
 
六個月
告一段落
2020年6月30日
 
 
未實現
投資和收益
(虧損)，扣除
相關數據抵銷：(1)
 
未實現
損益
淺談導數
 
外國
貨幣
翻譯
調整
 
定義
效益
平面圖
調整，調整
 
總計
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
18,283

 
$
1,698

 
$
(4,927
)
 
$
(2,002
)
 
$
13,052

更改類別前的保監處
 
4,886

 
3,048

 
(431
)
 
—

 
7,503

遞延所得税優惠(費用)
 
(975
)
 
(668
)
 
(24
)
 
—

 
(1,667
)
重新分類前的Aoci，扣除所得税後的淨額
 
22,194

 
4,078

 
(5,382
)
 
(2,002
)
 
18,888

從AOCI重新分類的金額
 
(233
)
 
98

 
—

 
43

 
(92
)
遞延所得税優惠(費用)
 
46

 
(22
)
 
—

 
(9
)
 
15

從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額
 
(187
)
 
76

 
—

 
34

 
(77
)
出售子公司，扣除所得税後的淨額(2)
 
(248
)
 
—

 
—

 
—

 
(248
)
期末餘額
 
$
21,759

 
$
4,154

 
$
(5,382
)
 
$
(1,968
)
 
$
18,563

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
六個月
告一段落
2019年6月30日
 
 
未實現
投資和收益
(虧損)，扣除
相關數據抵銷：(1)
 
未實現
損益
淺談導數
 
外國
貨幣
翻譯
調整
 
定義
效益
平面圖
調整，調整
 
總計
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
7,042

 
$
1,613

 
$
(4,905
)
 
$
(2,028
)
 
$
1,722

更改類別前的保監處
 
12,199

 
647

 
138

 
(2
)
 
12,982

遞延所得税優惠(費用)
 
(2,805
)
 
(147
)
 
1

 
—

 
(2,951
)
重新分類前的Aoci，扣除所得税後的淨額
 
16,436

 
2,113

 
(4,766
)
 
(2,030
)
 
11,753

從AOCI重新分類的金額
 
(129
)
 
(116
)
 
—

 
59

 
(186
)
遞延所得税優惠(費用)
 
30

 
26

 
—

 
(13
)
 
43

從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額
 
(99
)
 
(90
)
 
—

 
46

 
(143
)
會計原則變更的累積影響
 
4

 
22

 
—

 
—

 
26

遞延所得税收益(費用)，會計原則變化的累積影響
 
(1
)
 
(4
)
 
—

 
—

 
(5
)
扣除所得税後會計原則變化的累積影響(3)
 
3

 
18

 
—

 
—

 
21

期末餘額
 
$
16,340

 
$
2,041

 
$
(4,766
)
 
$
(1,984
)
 
$
11,631

__________________
(1)
看見注：6有關與未來保單福利、DAC、VOBA和DSI相關的投資抵消的信息，以及投保人的股息義務。
(2)
看見注：3.
(3)
有關採用新會計公告的進一步信息，請參閲2019年年度報告中包括的合併財務報表附註1。

82
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
10.公平(續)

現將AOCI各組成部分的金額重新分類如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
 
 
2020
 
2019
 
2020

2019
 
 
AOCI組件
 
從AOCI重新分類的金額
 
合併報表
運營和
綜合收益(虧損)
地點
 
 
(單位：百萬)
 
 
未實現投資淨收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
未實現投資淨收益(虧損)
 
$
51

 
$
140

 
$
255

 
$
116

 
淨資產投資不計收益(虧損)
未實現投資淨收益(虧損)
 
1

 
(7
)
 
(10
)
 
(3
)
 
淨投資收益
未實現投資淨收益(虧損)
 
(6
)
 
(6
)
 
(12
)
 
16

 
衍生工具淨收益(虧損)
所得税前未實現投資淨收益(虧損)
 
46

 
127

 
233

 
129

 
 
所得税(費用)福利
 
2

 
(30
)
 
(46
)
 
(30
)
 
 
扣除所得税後的未實現投資淨收益(虧損)
 
48

 
97

 
187

 
99

 
 
衍生品-現金流對衝的未實現收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
 
9

 
6

 
15

 
11

 
淨投資收益
利率衍生品
 
42

 
4

 
48

 
(2
)
 
淨投資收益(虧損)
利率衍生品
 
—

 
—

 
1

 
1

 
其他費用
外幣匯率衍生品
 
1

 
(1
)
 
1

 
(3
)
 
淨投資收益
外幣匯率衍生品
 
287

 
83

 
(164
)
 
108

 
淨投資收益(虧損)
外幣匯率衍生品
 
1

 
1

 
1

 
1

 
其他費用
信用衍生品
 
—

 
(1
)
 
—

 
—

 
淨投資收益(虧損)
現金流套期保值的所得税前收益(虧損)
 
340

 
92

 
(98
)
 
116

 
 
所得税(費用)福利
 
(74
)
 
(14
)
 
22

 
(26
)
 
 
現金流套期收益(虧損)，扣除所得税
 
266

 
78

 
(76
)
 
90

 
 
固定福利計劃調整：(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
精算淨收益(損失)攤銷
 
(26
)
 
(36
)
 
(52
)
 
(72
)
 
 
攤銷先前服務(費用)抵免
 
4

 
6

 
9

 
13

 
 
所得税前固定收益計劃項目攤銷
 
(22
)
 
(30
)
 
(43
)
 
(59
)
 
 
所得税(費用)福利
 
5

 
7

 
9

 
13

 
 
確定福利計劃項目攤銷(扣除所得税)
 
(17
)
 
(23
)
 
(34
)
 
(46
)
 
 
重新分類總額，扣除所得税後的淨額
 
$
297

 
$
152

 
$
77

 
$
143

 
 
__________________
(1)
這些AOCI組成部分包括在淨定期收益成本的計算中。看見注：12.

83
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)

11.其他收入及其他開支
其他收入
有關其他收入(主要包括與客户服務合同有關的費用)的信息如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬美元)
預付法律計劃
 
$
99

 
$
86

 
$
200

 
$
172

收費投資管理
 
71

 
69

 
150

 
146

記錄保存和行政事務(1)
 
46

 
52

 
95

 
102

僅限行政服務的合同
 
54

 
53

 
110

 
106

來自客户服務合同的其他收入
 
54

 
64

 
114

 
135

來自客户的服務合同總收入
 
324

 
324

 
669

 
661

其他
 
132

 
154

 
226

 
311

其他總收入合計
 
$
456

 
$
478

 
$
895

 
$
972

__________________
(1)
與公司不再積極營銷的產品和業務相關。
其他費用
有關其他開支的資料如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬)
與員工相關的成本(1)
 
$
842

 
$
916

 
$
1,711

 
$
1,838

第三方員工成本
 
311

 
420

 
659

 
789

一般和行政費用
 
191

 
237

 
381

 
460

養卹金、退休後和離職後福利費用
 
37

 
57

 
76

 
113

保險費、其他税、許可證費
 
176

 
174

 
369

 
344

佣金和其他可變費用
 
1,315

 
1,470

 
2,723

 
2,919

DAC的大寫
 
(671
)
 
(837
)
 
(1,445
)
 
(1,649
)
DAC和VOBA攤銷
 
560

 
689

 
1,348

 
1,313

負VOBA攤銷
 
(10
)
 
(10
)
 
(20
)
 
(20
)
債務利息支出
 
232

 
274

 
454

 
508

其他費用合計
 
$
2,983


$
3,390


$
6,256

 
$
6,615


__________________
(1)
包括($80)百萬和($40)百萬為.三個月和截至六個月 2020年6月30日、和($41)300萬美元和($117)百萬為.三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別計算某些人壽保險單投資的現金退回價值在扣除已支付保費後的淨變化。

84
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
11.其他收入及其他開支(續)

重組費用
2019年12月，本公司發生了與其單位成本改善計劃相關的剩餘重組費用。在此計劃期間，重組費用包括在其他費用中，並在公司報告和其他費用中報告。這些重組費用如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
遣散費
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
22

 
$
17

 
$
57

 
$
23

重組費用
 
—

 
14

 
—

 
21

現金支付
 
(4
)
 
(11
)
 
(39
)
 
(24
)
期末餘額
 
$
18

 
$
20

 
$
18

 
$
20

自計劃開始以來產生的遣散費總額
 
$
244

 
$
157

 
$
244

 
$
157


12.員工福利計劃
養老金和其他退休後福利計劃
大都會人壽公司的某些子公司發起了一項美國合格以及各種美國和非美國非合格固定收益養老金計劃，涵蓋符合特定資格要求的員工。這些子公司還為美國和非美國退休員工提供某些離職後福利和某些退休後醫療和人壽保險福利。
在其他費用中報告的定期福利淨費用的構成如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
 
養老金
效益
 
其他
退休後
效益
 
養老金
效益
 
其他
退休後
效益
 
 
(單位：百萬美元)
服務成本
 
$
61

 
$
1

 
$
57

 
$
1

利息成本
 
89

 
11

 
104

 
13

計劃資產的預期回報率
 
(132
)
 
(16
)
 
(123
)
 
(18
)
精算(收益)和損失淨額攤銷
 
44

 
(18
)
 
48

 
(12
)
攤銷先前服務費用(貸方)
 
(4
)
 
—

 
(4
)
 
(2
)
定期淨收益成本(信用)
 
$
58

 
$
(22
)
 
$
82

 
$
(18
)

 
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
 
養老金
效益
 
其他
退休後
效益
 
養老金
效益
 
其他
退休後
效益
 
 
(單位：百萬美元)
服務成本
 
$
123

 
$
2

 
$
115

 
$
2

利息成本
 
178

 
21

 
208

 
26

計劃資產的預期回報率
 
(264
)
 
(31
)
 
(245
)
 
(34
)
精算(收益)和損失淨額攤銷
 
89

 
(37
)
 
96

 
(24
)
攤銷先前服務費用(貸方)
 
(8
)
 
(1
)
 
(8
)
 
(5
)
定期淨收益成本(信用)
 
$
118

 
$
(46
)
 
$
166

 
$
(35
)

13.入息税
對於三個月和截至六個月 2020年6月30日，扣除所得税撥備前的所得税(虧損)實際税率為24%和22%，分別為。本公司的實際税率為三個月告一段落2020年6月30日與美國法定税率不同，主要是因為外國收益的税費税率與美國法定税率不同，部分被與非應税投資收入和税收抵免相關的税收優惠所抵消。本公司的實際税率為截至六個月 2020年6月30日與美國法定税率不同，主要是因為外國收益的税費税率與美國法定税率不同，部分被與非應税投資收入有關的税收優惠、税收抵免以及槓桿租賃投資破產程序的結束所抵消。
對於 三個月 和 截至六個月 6月30日， 2019，扣除所得税撥備前的所得税(虧損)實際税率為 24% 和 23%，分別為。該公司在這兩個時期的實際税率與美國法定税率不同，主要是由於外國收益的税費税率與美國法定税率不同，以及出售大都會人壽香港的最終協議的影響，但與免税投資收入和税收抵免相關的税收優惠部分抵消了這一影響。

85
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)

14.普通股每股收益
下表列出了加權平均每股收益、普通股基本收益和稀釋後每股普通股收益：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020

2019
 
 
(單位為百萬，每股數據除外)
加權平均股價：
 
 
 
 
 
 
 
 
加權平均已發行普通股-基本
 
908.8

 
946.2

 
911.5

 
951.3

假定行使或發行基於股票的獎勵而增加的普通股
 
4.3

 
6.7

 
5.0

 
6.8

加權平均已發行普通股-稀釋後
 
913.1

 
952.9

 
916.5

 
958.1

淨收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(虧損)
 
$
150

 
$
1,746

 
$
4,551

 
$
3,131

減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
 
5

 
5

 
8

 
9

減去：優先股股息
 
77

 
57

 
109

 
89

大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
68

 
$
1,684

 
$
4,434

 
$
3,033

基本信息
 
$
0.07

 
$
1.78

 
$
4.86

 
$
3.19

稀釋
 
$
0.07

 
$
1.77

 
$
4.84

 
$
3.17


15.或有事項、承擔及擔保
偶然事件
訴訟
本公司是大量訴訟案件的被告。在公司的業務過程中，除了下面討論的和公司綜合財務報表中規定的以外，還出現了針對公司的推定或經證明的集體訴訟和其他訴訟、索賠和評估，包括但不限於與其作為保險商、抵押貸款銀行、僱主、投資者、投資顧問、經紀交易商和納税人的活動有關的訴訟和索賠和評估。
該公司還接收並回復來自州監管機構(包括州保險專員)、州總檢察長或其他州政府機構、聯邦監管機構(包括美國證券交易委員會)、聯邦政府機構(包括國會委員會)、聯邦政府機構(包括國會委員會)、金融行業監管機構(包括金融行業監管局)以及本公司開展業務的美國以外司法管轄區的地方和州監管機構和政府機構要求提供廣泛信息的傳票或其他詢問。信息要求和監管事項涉及的問題千差萬別，但可能包括對公司遵守適用保險和其他法律法規的詢問或調查。本公司在這些詢問中予以合作。
在一些案件中，要求獲得非常大的和/或不確定的金額，包括懲罰性和三倍的損害賠償。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所尋求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償金額遠遠超過司法管轄區對類似事件合理可能的判決。訴狀的這種變化，加上本公司在較長時間內通過訴訟或和解解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能規定的金錢救濟與其案情或處置價值幾乎沒有相關性。

86
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大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
15.或有事項、承諾和擔保(續)

無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。當損失很可能已經發生，並且損失金額可以合理估計時，公司確定訴訟和監管損失或有責任。已經為下述若干事項確定了責任。在某些已確定責任的情況下，可能有一個或多個公司保險單承保，根據這些承保範圍，可能會有保險追償。當與保險索賠有關的任何或有事項得到解決時，保險賠償被確認為收益，以收益實現或可變現的較早者為準。有些事項可能會要求公司支付損害賠償金或進行其他支出，或建立無法合理估計的應計金額。2020年6月30日。雖然根據管理層目前已知的信息，潛在的未來費用在記錄這些費用的特定季度或年度期間可能是重大的，但管理層認為任何此類費用都不可能對公司的財務狀況產生重大影響。鑑於其中某些事項要求的鉅額和/或不確定金額，以及訴訟固有的不可預測性，某些事項的不利結果可能會不時對公司的綜合淨利潤或現金流產生重大影響，特別是在季度或年度期間。
可作出估計的事項
對於以下披露的一些事項，本公司能夠估計合理的可能損失範圍。對於被認為合理可能但不可能出現虧損的事項，本公司並未計入應計項目。自.起 6月30日， 2020，本公司估計合理可能的損失超過因該等事項而應累算的金額的合計範圍為 $0 至 $2001000萬美元.
無法估計的事項
對於下文披露的其他事項，本公司目前無法估計合理可能的損失或損失範圍。本公司通常無法估計可能的損失或損失範圍，除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如原告損害要求的量化、從其他各方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析以及和解談判的進展。該公司按季度和年度審查有關訴訟或有事項的相關信息，並根據此類審查更新其應計項目、披露情況以及對合理可能的損失或損失範圍的估計。
與石棉有關的索賠
MLIC現在是，也一直是主要在州法院提起的大量與石棉有關的訴訟的被告。這些訴訟主要聲稱，原告或原告因接觸石棉而遭受人身傷害，並尋求實際和懲罰性賠償。MLIC從未從事過製造、生產、分銷、銷售石棉或含石棉產品業務，也未向從事製造、生產、分銷、銷售石棉或含石棉產品業務的公司投保責任保險或工傷保險。這些訴訟主要集中在對MLIC一名或多名員工在20世紀20年代至大約50年代期間的某些研究、出版和其他活動的指控，指控MLIC瞭解或應該瞭解石棉帶來的某些健康風險，以及不當宣傳或未能披露這些健康風險。MLIC認為，在這些案件中，它不應承擔法律責任。然而，大多數石棉訴訟的結果是不確定的，可能會受到許多變數的影響，包括不同司法管轄區的法律裁決差異、所稱傷害的性質以及與針對MLIC的索賠的最終法律價值無關的因素。MLIC採用多種解決策略來管理其石棉損失敞口，包括尋求通過司法裁決解決懸而未決的訴訟，並在適當情況下解決個人或羣體的索賠或訴訟。

87
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
15.或有事項、承諾和擔保(續)

針對MLIC的索賠包括疏忽、故意侵權和與石棉相關的健康風險共謀。MLIC的抗辯理由(除了否認某些事實指控外)包括：(I)MLIC對原告沒有義務--它與原告沒有特殊關係，也沒有製造、生產、分銷或銷售據稱傷害原告的石棉產品；(Ii)原告不依賴MLIC的任何行動；(Iii)MLIC的行為不是造成原告受傷的原因；(Iv)原告接觸石棉是在石棉危險發生之後發生的。在訴訟過程中，一些審判法院批准了駁回對MLIC的訴訟請求的動議，而另一些審判法院駁回了MLIC的動議。不能保證MLIC在未來的動議上會得到有利的決定。雖然到目前為止提起的大多數案件都已經了結，但MLIC打算繼續積極抗辯基於石棉暴露的索賠，包括在審判中辯護索賠。
正如2019年報，MLIC收到約3,187與石棉有關的索償個案2019。對於截至六個月 2020年6月30日和2019，MLIC大約收到1,121和1,705分別是與石棉有關的新索賠。見載於“綜合財務報表附註”的附註21。2019有關石棉索賠的歷史信息和MLIC在2019年12月31日記錄的負債中的最新情況的年度報告。在任何一年，可能提起的石棉案件數量、MLIC可能招致的任何責任的總金額以及和解支付的總金額都是不確定的，每年可能會有很大差異。
MLIC估計其最終石棉暴露的能力受到相當大的不確定性，影響其負債的條件可能是動態的，可能會發生變化。可靠數據的可獲得性是有限的，而且很難預測可能影響責任估計的眾多變量，包括未來索賠的數量、解決索賠的成本、未決和未來索賠中的疾病組合和疾病嚴重程度、在特定司法管轄區提交的新索賠數量的影響以及提交索賠的司法管轄區的法律差異、侵權改革努力的可能影響、法院是否願意允許原告在暴露於石棉的危險眾所周知後向MLIC提出索賠，以及
對最終石棉暴露量作出估計的能力明顯下降，因為估計與未來幾年有關。根據本公司的判斷，存在一個未來的時間點，超過該時間點之後，損失將不再是可能的，並且不再是合理的可估計值。該公司對石棉索償的總風險，可能會大大超過目前應累算的石棉負債，而日後可能有需要向收入收取費用。雖然根據管理層目前所知的資料，未來的潛在費用可能會在記錄這些費用的特定季度或年度期間產生重大影響，但管理層不認為任何此類費用可能會對公司的財務狀況產生重大影響。
本公司相信，其綜合財務報表已就與石棉有關的索賠的所有可能及可合理估計的損失作出足夠撥備。MLIC記錄的石棉負債是基於其根據目前已知的事實、其對現行法律的理解和過去的經驗對下列因素的估計：(I)對已對MLIC提出的石棉索賠的可能和合理估計的責任，包括已解決但尚未支付的索賠，(Ii)對尚未對MLIC提出的石棉索賠的可能和合理估計的責任，但MLIC認為合理可能提出的索賠，以及(Iii)與MLIC有關的法律辯護費用，以及(Iii)針對MLIC提出的石棉索賠的可能和合理估計的責任，以及(Iii)與MLIC已提出的石棉索賠(包括已解決但尚未支付的索賠)相關的可能和合理估計的責任，以及(Iii)與MLIC有關的法律辯護費用。MLIC分析其記錄的石棉訴訟負債的充分性的重要假設包括：(I)未來索賠的數量，(Ii)解決索賠的成本，以及(Iii)辯護索賠的成本。
MLIC每季度和每年重新評估其在石棉訴訟中的風險敞口，包括研究其索賠經驗、審查有關美國石棉索賠經驗的外部文獻、評估影響石棉責任的相關趨勢以及考慮可能影響其整體或每個索賠基礎上的石棉責任風險敞口的眾多變量。這些變數包括涉及石棉訴訟的其他公司的破產、立法和司法發展、涉及嚴重疾病的未決申索數目、針對該公司和其他被告的新申索數目，以及未決申索的司法管轄區。基於對其石棉訴訟風險的定期重新評估，MLIC通過以下途徑更新了與石棉相關索賠的責任分析2020年6月30日.

88
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
15.或有事項、承諾和擔保(續)

韋斯特蘭市警察和消防退休系統訴大都會人壽等人案。艾爾(S.D.N.Y.，2012年1月12日提交)
原告代表在2011年2月9日至2011年10月6日期間購買了大都會人壽公司普通股，或在公司2010年8月3日或2011年3月4日的發售中購買或收購了大都會人壽公司普通股的一類人提起了這起集體訴訟。原告聲稱，大都會人壽公司和大都會人壽公司的幾位現任和前任董事和高管違反了1933年證券法，以及根據該法頒佈的交易法和規則10b-5，發佈或導致大都會人壽公司發佈關於大都會人壽公司可能承擔的數百萬美元保險福利的重大虛假和誤導性聲明，據稱這些保險福利本應支付給受益人或欺騙各州。雙方就此案達成集體和解協議，2020年6月17日，原告向地區法院提出動議，批准向各階層提出和解建議通知。本公司已累計支付全部和解款項。
Julian&McKinney訴大都會人壽保險公司(S.D.N.Y，2017年2月9日提起訴訟)
2011年2月至今，原告代表自己和所有現任和前任長期殘疾(“LTD”)專家提起這起假定的集體和集體訴訟，指控他們違反了“公平勞工標準法”、“紐約州勞動法”和“康涅狄格州最低工資法”下的工資和工時規定。訴訟稱，MLIC不正當地將原告重新分類，類似的處境有限公司聲稱，2013年11月，專家從非豁免改為免除加班費。因此，他們和假定的班級成員不再有資格獲得加班費，儘管他們聲稱自己每週繼續工作超過40小時。原告尋求未指明的補償性和懲罰性賠償，以及其他救濟。2018年3月22日，法院有條件地將此案證明為集體行動，要求將通知郵寄給2014年2月8日至今在MLIC工作的Ltd索賠專家。MLIC打算積極為這一行動辯護。
總資產追回服務有限責任公司。V.MetLife，Inc.，et al.(紐約州最高法院，紐約縣，2017年12月27日立案)
Total Asset Recovery Services(“關係人”)代表自身和紐約州根據“紐約州虛假申報法”(“該法案”)的Qui-tam條款提起訴訟。Relator最初於2010年提起這一訴訟，並於2017年12月19日解封。關係人聲稱，大都會人壽，Inc.，MLIC和其他幾家保險公司違反了該法，在1986年至2017年期間向紐約州提交了虛假的無人認領財產報告，以避免不得不騙取超過2.5萬份人壽保險單的收益，其中包括被告在20世紀90年代末作為股份化的一部分騙取資金的保單。親屬尋求三倍的損害賠償和其他救濟。2019年4月3日，法院批准了大都會人壽和MLIC駁回訴訟的動議，並駁回了全部申訴。該親屬向紐約州最高法院上訴審判庭提出上訴，第一審判庭。
與集團年金福利和承擔的可變年金保證準備金有關的事項
2018年，本公司宣佈，在財務報告的內部控制中發現了兩個重大缺陷，涉及估計某些集團年金福利準備金的做法和程序，以及與前日本經營合資企業承擔的某些可變年金擔保相關的準備金的計算。幾個監管機構已經對這些問題進行了調查，其他司法管轄區可能也會進行類似的調查或調查。該公司面臨訴訟，並可能面臨與這些問題相關的額外法律行動。這些可能導致支付，包括損害賠償、罰款、罰款、利息和法院或監管機構根據適用的欺詐、税收、證券、1974年僱員退休收入保障法或其他法律或法規評估或判給的其他金額。該公司可能會因這些行動而產生鉅額費用。
訴訟事宜
帕奇曼訴大都會人壽等。艾爾(E.D.N.Y.，2018年2月5日提交)
原告提起了這起推定的集體訴訟，尋求代表在2013年2月27日至2018年1月29日期間購買大都會人壽公司普通股的一類人。原告聲稱，其前首席執行官兼董事會主席大都會人壽公司及其前首席財務官發佈了嚴重虛假和/或誤導性的財務報表，違反了交易法第10(B)節及其頒佈的規則10b-5。原告稱，大都會人壽估計某些團體年金福利準備金的做法和程序不充分，而且大都會人壽對財務報告的內部控制不足。原告尋求未指明的補償性損害賠償和其他救濟。被告打算積極為這一行動辯護。

89
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
15.或有事項、承諾和擔保(續)

Atkins et.艾爾V.大都會人壽公司等艾爾(D.Nev，2019年11月18日提交)
原告代表所有根據團體年金合同應得的福利但沒有收到他們有權獲得的全部金額的人提起這起推定的集體訴訟。原告基於被告未能及時向某些團體年金人支付年金福利的指控，主張對違約、違反受託責任、違反誠實信用和公平交易的默示契約、不當得利和轉換提出索賠。原告尋求宣告性和禁制性救濟，以及未指明的補償性和懲罰性賠償，以及其他救濟。2020年4月17日，當事人在不妨礙的情況下提出自願撤銷訴訟的規定。
派生訴訟和要求
尋求代表大都會人壽公司提起派生訴訟的股東對大都會人壽公司董事會的某些現任和前任成員和/或大都會人壽公司的某些現任和前任高級管理人員提起了三項單獨的訴訟，指控他們違反了對公司的受託責任和其他職責。在……裏面 Kates訴Kandarian等人案。 (E.D.N.Y.，2019年1月18日提交，轉至D.Del2019年7月8日)和 Feel等人的研究成果。V.Grises等人。 (特拉華州，2019年4月29日)，原告聲稱，被告散佈或批准了未能披露大都會人壽在估計某些團體年金福利準備金方面的做法和程序不足，以及大都會人壽對財務報告的內部控制不足的公開聲明。在……裏面 Lifschitz訴Kandarian等人案。 (特拉華州原告(CH.，2019年6月19日提交)稱，大都會人壽董事會知道或應該知道，大都會人壽估計某些團體年金福利準備金的做法和程序不充分。 毛氈 和 利夫希茨 已在特拉華州衡平法院合併，標題為 在Re：大都會人壽公司衍生品訴訟. 在所有這些訴訟中，原告都聲稱，由於被告的失職，大都會人壽公司的聲譽受到了損害，並遭受了其他未指明的損害。被告打算為這些行為進行有力的辯護。
大都會人壽董事會收到六封信，日期分別為2018年3月28日、2018年5月11日、2018年7月16日、2018年12月20日、2019年2月5日和2020年4月7日，分別代表個人股東，要求大都會人壽公司對涉嫌違反受託責任的現任和前任董事和高級管理人員採取行動，和/或調查、補救和追回據稱公司因以下原因而遭受的損害：(I)公司在估計某些集團的準備金方面據稱做法和程序不夠充分(Ii)本公司涉嫌對財務報告及公司管治常規及程序的內部監控不足，及(Iii)涉嫌散佈與該等事項有關的虛假或誤導性資料。大都會人壽董事會任命了一個特別委員會來調查這六封信中提出的指控。
承付款
按揭貸款承諾
本公司承諾以抵押貸款承諾提供資金。這些按揭貸款承諾的金額為$2.71000億美元和$4.11000億美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。
對合夥企業投資、銀行信貸安排、過渡性貸款和私人公司債券投資的承諾
該公司承諾為合夥投資提供資金，並通過銀行信貸安排、過橋貸款和私人公司債券投資提供資金。這些資金不足的承諾額是 $8.7十億 和$8.1十億 在… 6月30日， 2020 和 2019年12月31日，分別為。

90
目錄
大都會人壽公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)1-(續)
15.或有事項、承諾和擔保(續)

擔保
在正常的業務過程中，公司向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，因此可能需要現在或將來付款。在收購、處置、投資和其他交易方面，本公司提供賠償和擔保，包括與税務、環境和其他特定責任相關的賠償和擔保，以及因(其中包括)違反本公司提供的陳述、擔保或契諾而觸發的其他賠償和擔保。此外，在正常業務過程中，公司向合同中具有類似上述觸發因素的交易對手以及其他某些責任(如第三方訴訟)提供賠償。這些義務往往受到期限不同的時間限制，包括合同限制和因法律實施而產生的限制，例如適用的時效法規。在某些情況下，賠償和擔保項下的最大潛在義務受到以下合同限制的限制$11000萬美元至$3291000萬美元，累計最大值為$5231000萬美元，而在其他情況下，這些限制並未具體説明或適用。由於這些債務中的某些不受限制，本公司認為不可能確定根據這些擔保在未來可能到期的最大潛在金額。管理層認為，根據這些賠償、擔保或承諾，公司不太可能需要支付任何實質性款項。
此外，本公司根據其章程和章程的規定，對其董事和高級管理人員進行賠償。此外，公司還賠償其代理人因代表公司利益而承擔的責任。由於這些賠償一般不受期限或金額的限制，本公司認為無法確定這些賠償在未來可能到期的最高潛在金額。
該公司對某些養老基金也有最低基金收益率要求。由於這些擔保在期限或金額方面不受限制，本公司認為無法確定根據這些擔保未來可能到期的最大潛在金額。
該公司記錄的負債為$51000萬美元和$61000萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日分別用於賠償、擔保和承諾。
16.隨後發生的事件
普通股分紅
在……上面2020年7月8日，大都會人壽董事會宣佈2020年第三季度普通股股息為$0.46每股應於以下日期支付的每股收益2020年9月14日致截至以下日期登記在冊的股東2020年8月4日。本公司估計派息總額將為$4191000萬美元.



91
目錄

第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析指標
 
頁面
前瞻性陳述和其他財務信息
93
執行摘要
93
行業趨勢
97
關鍵會計估算摘要
101
經濟資本
102
收購和處置
103
經營成果
104
投資
128
衍生物
144
表外安排
146
投保人責任
147
流動性與資本資源
156
採用新的會計公告
166
新會計準則的未來採納
166
非GAAP和其他財務披露
166
後續事件
167

92
目錄

前瞻性陳述和其他財務信息
出於本討論的目的，“大都會人壽”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指大都會人壽公司，該公司成立於1999年，是特拉華州的一家公司，其子公司和附屬公司。本討論應與大都會人壽公司截至年終的10-K表格年度報告一併閲讀。2019年12月31日本公司的財務報告(“2019年年報”)包括以下前瞻性表述的警示語言、第II部分第(1A)項所述的“風險因素”和其中提及的額外風險因素、“關於市場風險的定量和定性披露”以及本公司在本報告其他地方包含的中期簡明綜合財務報表。
本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析可能包含或引用包含或基於“1995年私人證券訴訟改革法案”含義的前瞻性陳述的信息。有關前瞻性陳述的警示語言，請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。
本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括對我們的業績衡量標準、調整後收益和普通股股東可獲得的調整後收益的參考，這些不是基於美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)。有關這些和其他財務衡量標準的定義和討論，請參閲“-非GAAP和其他財務披露”，對於歷史上的非GAAP財務衡量標準與最直接可比的GAAP衡量標準的對賬，請參閲“-經營結果”。
執行摘要
概述
大都會人壽是世界領先的金融服務公司之一，提供保險、年金、員工福利和資產管理。大都會人壽分為五個部分：美國、亞洲、拉丁美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)；以及大都會人壽控股公司。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。請參閲備註：2請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以獲得有關本公司各分部及公司及其他的進一步資料。管理層繼續評估公司部門的業績和分配的資源，並可能在未來調整相關衡量標準，以更好地反映部門的盈利能力。
有關新型冠狀病毒新冠肺炎大流行(“新冠肺炎大流行”)對公司影響的討論，請參閲“綜合公司展望”。
本期亮點
在截至2020年6月30日的三個月裏，與2019年第二季度相比，我們大部分細分市場的整體調整後保費、手續費和其他收入(扣除外匯波動)有所下降，其中最顯著的是美國細分市場，這在很大程度上是由於新冠肺炎疫情和相關限制的影響。正的淨資金流推動了我們投資組合的增加；然而，投資收益率大幅下降。包括計入利息的費用在內的支出也有所下降。與前一時期相比，承保經驗是有利的，包括新冠肺炎大流行和相關限制的積極和負面影響。淨衍生收益(虧損)的重大不利變化主要是利率和主要股票市場上升的結果。

93
目錄

以下為截至三個月的分部水平業績和普通股股東可獲得的分部水平調整後總收益的百分比2020年6月30日:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1099219/000109921920000287/segmentcharta10.jpg
__________________    
(1)
不包括普通股股東可獲得的公司和其他調整後虧損$289百萬美元。
(2)
與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益是我們對部門業績的GAAP衡量標準。有關其他信息，請參見注：2中期簡明合併財務報表附註。
截至三個月 2020年6月30日與截至三個月 2019年6月30日
 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1099219/000109921920000287/qtdcharta02.jpg
綜合結果-要點
 
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)下降16億美元：
 
 
 
 
•
衍生品淨收益(虧損)14億美元(扣除所得税淨額11億美元)的不利變化
 
 
 
 
 
 
•
普通股股東可獲得的調整後收益減少5.61億美元
 
 
 
 
 
 
 
(1)有關非GAAP財務指標的對賬和定義，請參閲“-經營結果-綜合結果”和“-非GAAP和其他財務披露”。
 
合併業績-調整後收益亮點
 
普通股股東可獲得的調整後收益減少5.61億美元：
 
•
調整後收益下降的主要驅動因素是較低的投資收益率。這被資產基礎擴大導致的淨投資收入增加、費用(包括計入利息的費用)減少以及DAC攤銷減少部分抵消。
 
•
我們上一季度的業績包括與我們之前宣佈的7000萬美元的單位成本計劃相關的費用，扣除所得税後的淨額。

94
目錄

有關我們綜合業績的更深入討論，請參閲“-經營業績-綜合業績”、“-經營業績-綜合業績-調整後收益”和“-經營業績-部門業績和公司及其他”。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1099219/000109921920000287/ytdchart.jpg
綜合結果-要點
 
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收入(虧損)增加14億美元：
 
 
 
 
•
衍生品淨收益(虧損)27億美元(扣除所得税淨額21億美元)的有利變化


 
 
 
 
 
 
•
普通股股東可獲得的調整後收益減少5.36億美元
 
 
 
 
 
 
 
(1)有關非GAAP財務指標的對賬和定義，請參閲“-經營結果-綜合結果”和“-非GAAP和其他財務披露”。
 
合併業績-調整後收益亮點
 
普通股股東可獲得的調整後收益減少5.36億美元：
 
•
調整後收益下降的主要驅動因素是較低的投資收益率。這部分被資產基礎擴大導致的淨投資收入增加以及費用(包括計入利息的費用)的減少所抵消。
 
•
我們上一季度的業績包括與我們之前宣佈的單位成本計劃相關的費用，扣除所得税後為1.25億美元。
有關我們綜合業績的更深入討論，請參閲“-經營業績-綜合業績”、“-經營業績-綜合業績-調整後收益”和“-經營業績-部門業績和公司及其他”。
綜合公司展望
以下信息應與《2019年年報》中包含的《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--執行摘要--合併公司展望》一併閲讀。與之前在2019年年報中討論的情況相比，我們的合併公司前景沒有實質性變化，但如下所示。
我們繼續密切關注與新冠肺炎疫情相關的事態發展，並評估其對我們業務的影響。新冠肺炎大流行繼續影響全球經濟和金融市場，並導致全球股票、信貸和房地產市場波動。政府和企業已經採取了許多措施來試圖遏制病毒，比如旅行禁令和限制、隔離、社會距離、避難所到位或完全封鎖令，以及商業限制和關閉。一些政府和企業已經開始放鬆一些限制。其他人則恢復了之前取消的限制。然而，這些措施已經並將繼續擾亂商業活動，並導致經濟放緩和金融市場波動，世界各地的中央銀行對此採取了前所未有的財政和貨幣政策。見“-行業趨勢-金融和經濟環境”。

95
目錄

此外，長期的低利率、零利率或負利率環境仍有可能出現。我們預計，目前的低利率環境將在2020年持續，甚至更長時間。我們相信，我們的投資組合高度多元化，能夠很好地抵禦經濟低迷；然而，我們預計，新冠肺炎疫情的市場相關影響，以及持續的低利率環境，將繼續對我們的投資組合產生影響。請參閲2019年年報中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-行業趨勢-持續低利率環境的影響”，以討論公司為降低利率敏感性而採取的緩解行動，因為市場利率是我們業績的關鍵驅動因素。
與新冠肺炎疫情相關的事件可能會繼續對我們的業務運營、投資組合、衍生品、財務業績或財務狀況產生不利影響。見“風險因素-新型新冠肺炎(CoronaVirus)大流行的過程和應對措施是不確定和難以預測的，但已經並可能繼續對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。”我們實施了風險管理和業務連續性計劃，並採取了預防措施和其他預防措施，如員工商務旅行限制和遠程工作安排，到目前為止，這些措施使我們能夠保持我們的關鍵業務流程、客户服務水平、與主要供應商的關係、財務報告系統、財務報告的內部控制以及披露控制和程序。
我們向我們的客户、借款人和承租人提供了便利，包括(I)免除排除，例如遞延利率上調、延長保費寬限期、免除逾期付款費用和放寬索賠文件要求，(Ii)汽車和保險牙科保費的抵免，(Iii)某些商業、農業和住宅抵押貸款的延期付款和其他貸款修改，以及(Iv)某些經營和直接融資租賃優惠。請參閲備註6請參閲中期簡明合併財務報表附註，以瞭解有關新冠肺炎大流行相關抵押貸款和租賃優惠的進一步信息。
在2020年第一季度，大都會人壽公司主動從資本市場籌集了20億美元(10億美元的優先股和10億美元的優先債務)，為我們提供了額外的資本靈活性，以應對與當前環境相關的現金流波動，並展示了我們持續進入資本市場的機會。截至2020年6月30日，我們在控股公司擁有66億美元的現金和流動資產。請參閲註釋9和10中期簡明合併財務報表附註。
我們的資本壓力測試和對流動性的長期承諾使我們有能力抵禦當前的危機。我們已經並可能繼續保持高於正常水平的短期流動性，如果再投資過程持續很長一段時間，這可能會對淨投資收益產生不利影響。我們預計不會出現任何實質性的流動性不足，我們預計仍能遵守我們信貸協議的財務契約。見“-流動性和資本資源”。我們將繼續審查會計估計、資產估值以及資本和流動性的各種財務情景。有關更多信息，請參閲“-行業趨勢-監管發展”、“-投資-當前環境”和“風險因素”。
正如我們在2019年年報中指出的那樣，我們預計(I)2020年和2021年兩年期間自由現金流與調整後收益的年均比率為65%至75%，假設利率遵循截至2019年12月31日的可見遠期收益率曲線，包括10年期美國國債利率在1.5%至4.5%之間，以及(Ii)在未來五年產生約200億美元的自由現金流。股市價格在2020年第二季度有所上漲，但仍不穩定。利率保持在低位，我們繼續看到股市波動；因此，我們實現這些目標的能力可能會受到挑戰。
假設(I)利率遵循截至2020年6月30日的可觀察到的遠期收益率曲線，包括2020年6月30日的10年期美國國債利率為0.66%，2020年12月31日的利率為0.75%，2021年12月31日的0.91%，(Ii)2020年全年標準普爾全球評級(S&P)500股票指數的中位數個位數下降，以及(Iii)2021年全年標準普爾500股票指數的中位數個位數增長。我們預計，2019年和2020年兩年期間，自由現金流與調整後收益的年均比率為65%至75%。在2020年和2021年的兩年期間，如果股票市場和信用利差恢復到2020年3月31日的水平，我們的自由現金流與調整後收益的年均比率可能為40%至60%，這反映了監管現金流測試對我們在紐約註冊的保險實體大都會人壽保險公司的影響，以及新冠肺炎大流行對投資信用損失的相關影響。

96
目錄

在非衰退的市場條件下，我們繼續將短期內調整後的股本回報率(不包括除外幣換算調整外的累計其他綜合收益(“AOCI”))的目標定為12%至14%。然而，由於(I)最近的宏觀經濟變化和股票市場波動，(Ii)2020年第二季度私募股權投資的實際回報率為負8%，以及(Iii)假設(A)利率遵循截至2020年6月30日的可觀察到的遠期收益率曲線，包括我們對上述10年期美國國債利率的最新假設，(B)2020年全年標準普爾500指數出現中位數至個位數的下跌，以及(C)2020年第三季度私募股權投資的中位數至個位數正回報，我們預計將低於低端。這一目標範圍還包括完成與我們的單位成本改善計劃相關的重組費用，正如我們在2019年年報中指出的那樣，預計2020年將導致税前費用利潤率增長約9億美元，或約12.3%的直接費用比率，不包括與直接費用和養老金風險轉移相關的全部顯著項目。我們仍然致力於在2020年實現這一直接費用比率，同時創造額外的能力，為超過10億美元的增量技術和創新投資提供資金，以加快我們在未來五年的增長，並在更具挑戰性的環境中管理費用利潤率和保護利潤率。
此外，我們仍然完全致力於我們的下一個地平線戰略，該戰略是在2019年12月的投資者日上推出的。
我們的前景取決於我們對未來經濟和商業狀況的假設的準確性，這些假設可能會受到已知和未知風險以及其他不確定性的影響，比如新冠肺炎疫情帶來的不確定性。由於新冠肺炎疫情的演變和高度不確定性，我們正在不斷審查我們的假設，實施計劃，並採取預防措施。隨着我們獲得更多有關新冠肺炎疫情的影響、應對措施的效果和效力，以及這些事件對我們的業務運營、投資組合、衍生品、財務業績和財務狀況的影響的更多信息，我們可能會調整我們的展望。來自美國財政部、美國證券交易委員會(SEC)或財務會計準則委員會(FASB)的額外指引也可能要求我們修正未來的展望。
行業趨勢
閲讀以下有關行業趨勢的信息時，應結合“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢”在第II部分第7項中的“管理層討論和分析--行業趨勢”一併閲讀。2019年度報告。
我們繼續受到不斷變化的全球金融和經濟環境的影響，這些環境一直在影響着該行業。
金融和經濟環境
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有龐大的投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。參見2019年年報中包含的《風險因素-經濟環境和資本市場風險-困難的經濟狀況可能損害我們的業務、經營業績或財務狀況》。
我們的市場遍及多個國家，因此，我們的業務運作會受到當地和地區經濟狀況所帶來的風險影響。參見2019年年報中的《商業-監管-財政措施》和《風險因素-經濟環境和資本市場風險-困難的經濟狀況可能損害我們的業務、經營業績或財務狀況-貨幣匯率風險》。
我們正在密切關注可能導致全球市場波動並影響我們的業務運營、投資組合和衍生品的政治和經濟狀況。例如，由於新冠肺炎大流行，政府和企業採取了某些措施來應對病毒的傳播，擾亂了商業活動，導致經濟放緩和金融市場波動。政府和非政府組織可能無法有效應對新冠肺炎大流行的蔓延和嚴重程度，從而增加了潛在負面經濟影響的規模和持久性。我們還不能確定或估計將採取的行動，包括政府法律、法規或命令，以及這些行動已經或將在多大程度上影響我們的業務運營、投資組合、財務業績或財務狀況。參見“-執行摘要-綜合公司展望”和“-投資-當前環境”。
我們還在監測徵收關税或其他國際貿易壁壘、國際貿易協定的變化及其對我們的業務、運營結果和財務狀況的潛在影響。見“-監管發展-跨境貿易”。另請參閲2019年年度報告中包括的“風險因素-商業風險-我們業務的全球性使我們暴露在各種政治、法律、運營、經濟和其他風險之下”。

97
目錄

世界各國央行正在以史無前例的財政和貨幣政策應對新冠肺炎疫情，預計這些政策將對金融市場和全球經濟產生重大且持續的影響。在美國，此前通過提高聯邦基金利率和縮減資產負債表來收緊貨幣政策的美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)理事會，現在已經採取了多項降息行動，並實施了額外的刺激措施，包括接近零的政策利率、量化寬鬆政策和放鬆銀行貸款監管。此外，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)已經啟動了一系列融資安排、信貸購買計劃，並重新實施了美國國債和抵押貸款的量化寬鬆。歐洲央行大幅提高了資產購買計劃的規模，減少了對其可以購買什麼和購買多少的限制，併為歐元區銀行推出了新的融資安排，而英國央行則大幅降低利率並重新啟動量化寬鬆。此外，包括英國在內的一些歐洲國家已經實施了財政刺激計劃，併為私營部門公司提供擔保和貸款。根據歐洲議會的批准，歐盟最近批准了一項刺激計劃，其中包括向成員國提供贈款和低息融資。在日本，日本央行加快了購買指數掛鈎證券和房地產投資權益的步伐，提高了商業票據和債券的年度購買上限，並推出了促進企業融資的新措施，包括為受新冠肺炎疫情影響的企業推出新的貸款計劃。此外, 日本政府最近批准了額外的刺激措施，包括向個人和企業主支付現金的條款，税制改革，以及零息貸款。我們無法確切地預測將採取的行動、這些行動的效果或對我們的業務運營、投資組合、財務結果或財務狀況的影響。請參閲“-投資-當前環境”。
競爭壓力
壽險業仍然競爭激烈。見《2019年年報》中的《商務-競爭》。產品開發注重差異化，導致在產品功能和服務方面的競爭更加激烈。該行業的幾種產品可能相當同質化，並受到激烈的價格競爭。降低成本的努力是行業參與者的優先事項，好處是價格調整，以有利於客户和再投資能力。大公司有能力投資於品牌資產、產品開發、技術優化、風險管理和創新，這些都是壽險業持續盈利增長的基礎。保險公司專注於其核心業務，特別是在能夠實現規模的市場。保險公司越來越多地尋找替代收入來源；重點放在資產貨幣化、收費服務以及提供全面解決方案的機會上，其中包括在提供傳統產品的同時提供增值服務。財務實力和靈活性以及技術現代化是壽險業可持續增長的先決條件。較大的市場參與者往往有能力投資於分析、分銷和信息技術，並有能力利用新的數字進入者的能力。在成熟市場，分銷模式從專有模式向第三方模式轉變。, 由於成本結構較低。不斷變化的客户期望對競爭環境產生了重大影響，因為保險公司努力提供日益複雜的行業客户羣所需的卓越客户服務。影響監管環境的立法和其他變化也可能影響壽險業和更廣泛的金融服務業內部的競爭環境。請參閲2019年年度報告中包含的“-行業趨勢-監管發展”，並在我們隨後提交的Form 10-Q季度報告中進行修訂或補充，標題為“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢-監管發展”。我們認為，目前的低利率環境和新冠肺炎疫情導致的金融市場波動性增加，將繼續給壽險業以及更廣泛的金融服務業帶來壓力。除了資金實力、技術效率和組織敏捷性，我們相信，適應新冠肺炎疫情導致的競爭環境變化的能力是壽險業和更廣泛的金融服務業取得成功的一個重要差異化因素，我們處於有利地位，能夠在這種環境中競爭。
監管方面的發展
以下關於監管發展的討論應結合此處修訂或補充的2019年年度報告中的“業務-監管”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-行業趨勢-監管發展”來閲讀。

98
目錄

新冠肺炎疫情相關監管行動
2020年3月，美國許多州州長和保險監管機構開始發佈與新冠肺炎疫情相關的法規、公告、指令和指導意見。這些措施鼓勵、要求或直接健康、人壽、財產和意外傷害保險公司免除冠狀病毒新冠肺炎檢測的費用分擔，承保遠程醫療服務，延長保費支付寬限期，避免因未支付保費而取消或不續簽保單，併為投保人提供其他住宿。舉例來説，紐約州金融服務部(下稱“紐約州金融服務部”)的“緊急保險規例”第216條規定，獲得人壽保險或年金授權的保險人，須將保費及費用支付寬限期延長至90天，以應付與新冠肺炎大流行有關的財務困難。緊急條例最初在2020年3月30日至2020年6月28日期間生效，後來延長至2020年7月6日。紐約持牌保險公司也不能對此類投保人徵收任何滯納金，也不能向信用報告或追債機構報告此類投保人未能及時支付任何人壽保險或年金保費，並需要允許投保人在12個月內支付保費。一家保險公司被要求接受投保人的書面證明，作為新冠肺炎疫情造成的經濟困難的證據。另外，我們預計全國保險監理員協會(“NAIC”)發佈關於基於風險的資本(“RBC”)的指導意見，以解決交易對手可能尋求讓步的問題抵押貸款和其他資產。保險公司不需要對其已給予特許權的某些貸款或其他資產的RBC類別進行重新分類。這可能會避免對資產收取更高的資本費用。我們預計，NAIC將把這一指導意見延長至2020年12月31日的財務報表，以進一步支持使用審慎的貸款修改來緩解新冠肺炎大流行的影響。
此外，幾家非美國的保險監管機構開始發佈聲明，敦促保險公司在新冠肺炎疫情期間保留資金。例如，歐洲保險和職業養老金管理局(European Insurance And Ococational Pensions Authority)建議保險公司在新冠肺炎大流行期間暫停可自由支配的股息。同樣，墨西哥保險監管機構墨西哥保險監管委員會(Comisión Nacional de Seguros y Fianzas)建議限制2019財年和2020財年的股息。墨西哥大都會人壽提醒其監管機構，該公司歷史上曾超過監管資本下限，預計將根據自己的情況支付適當的股息。
其他監管機構已經推遲或考慮推遲實施各種改革。例如，巴塞爾銀行監管委員會和國際證券委員會組織(International Organization Of Securities Commission)提議，根據交易對手的年度平均名義金額，推遲非集中清算衍生品的新的初始保證金要求規則。美國商品期貨交易委員會(U.S.Commodity Future Trading Commission)推遲了對非清算掉期的初始保證金要求，並可能延長合規日期。
由於新冠肺炎疫情，一些政府決策者無法在某些監管優先事項上採取行動。例如，參見標題為“ERISA，信託考慮，以及其他養老金和退休條例”的關於智利待決養老金改革立法的討論。
3月27日，特朗普總統簽署了價值2萬億美元的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(簡稱CARE法案)，以提供經濟援助，以應對新冠肺炎疫情。除其他外，CARE Act增加了某些税收優惠的提取，並提高了對符合條件的退休計劃的貸款提取限制，並暫時免除了符合條件的退休計劃參與者和個人退休賬户所有者所需的最低分配規則。為了應對新冠肺炎疫情帶來的不利經濟影響，該公司向其某些商業、農業和住宅抵押貸款借款人提供了優惠，包括延期付款和其他貸款修改。
該公司已經根據CARE法案和其他最近發佈的關於貸款和租賃優惠的指導意見進行了會計選擇。見中期綜合財務報表附註6“投資-按揭貸款-按揭貸款優惠”及“投資-租賃-租賃優惠”。
請參閲2019年年度報告中經過修訂或補充的2019年年度報告中的“風險因素”，標題為“風險因素-新型新冠肺炎冠狀病毒(CoronaVirus)大流行的過程和應對措施，是不確定和難以預測的，但已經並可能繼續對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。”
保險監管
全國保險專員協會
2020年6月3日，根據授權州保險專員擔任國際活躍保險集團的全球集團監管者的示範控股公司法條款，NYDFS修訂了第203條，允許紐約金融服務總監(New York Supervisor Of Financial Services)擔任集團範圍的監管者。

99
目錄

NAIC的公司治理年度披露範本法案和法規要求保險公司就其公司治理保單提交年度機密文件，幾乎所有州都已大量採用，包括我們所有保險子公司所在的州，紐約州除外，那裏的擬議法規正在等待通過。
2020年2月26日，NYDFS修訂了關於原則性保留(PBR)的第213條規定。這項修訂背離了估值手冊，很可能會導致可變年金準備金和資本要求的增加。根據2020年6月30日的情況，我們估計，新的PBR規則使我們的法定準備金增加了約18億美元，法定資本要求比以前的準備金和資本要求增加了5億美元。我們將被允許在最長五年的時間內將這些影響分級到我們的法定財務報表中。
NAIC將需要2020年的流動性説明和數據作為臨時步驟，同時繼續為某些美國大型壽險公司和保險集團開發流動性壓力測試框架，該框架將被用作監管工具。
盈餘與資本
償付能力制度
英國已不再是歐洲聯盟(EU)的成員，並已進入過渡期，預計過渡期將於2020年12月31日結束。在這段時間之後，英國將不再受歐盟法律的約束，而且，根據它可能與歐盟建立的任何未來關係的結構，英國的保險監管可能會與償付能力II指令背道而馳。
在韓國，金融監督局計劃在2023年之前實施一種新的償付能力體系，反映國際資本標準(International Capital Standard)，但納入特定的產品組合和其他特定於韓國市場的特徵。
網絡安全和隱私監管
自2020年7月1日起，加州總檢察長有權根據加州消費者隱私法提起執法行動。
ERISA、信託考慮因素和其他養老金和退休法規
2020年6月，美國勞工部(DOL)提議允許投資諮詢受託人在不違反1974年僱員退休收入保障法(ERISA)的情況下獲得補償，但須遵守公正的行為標準和披露義務。該提案符合證交會的監管最佳利益。美國司法部還恢復了1975年對投資建議的五部分定義。
美國證券交易委員會的監管最佳利益於2020年6月30日生效。該規則要求經紀自營商在推薦證券或投資策略以惠及受ERISA和IRA監管的計劃以及非福利計劃零售客户時，必須符合個人投資者零售客户的最佳利益。此外，經紀自營商和零售客户的投資顧問必須向零售客户提供表格CRS，説明他們的服務和利益衝突。2019年9月，私人諮詢公司、幾個州和哥倫比亞特區提起了兩起訴訟，質疑監管最佳利益的有效性。美國第二巡迴上訴法院駁回了這些訴訟。
2020年2月21日，馬薩諸塞州證券部門通過了一項受託責任規則，適用於經紀自營商對證券或投資策略的建議；該規則不適用於關於大宗商品或保險產品(包括可變產品)的建議。
2020年1月，下議院批准了智利總統塞巴斯蒂安·皮涅拉2018年11月提出的養老金改革法案。下一步是在參議院委員會討論這項法案。參議院從2020年3月開始討論這項法案，但新冠肺炎疫情和經濟優先事項推遲了養老金改革。目前，擬議的修訂不會影響大都會人壽在智利的養老金管理人管理的10%強制性員工供款。我們無法預測通過的時間或法案最終文本的條款，也無法確定我們在智利的業務面臨的所有風險或機會。
2020年7月，智利頒佈了一項法律，允許個人提取最多10%的養老金賬户。Provida S.A.和其他公司一直在接受撤資請求。
衍生品監管
SEC基於證券的掉期規則將在2020年4月6日後18個月生效。我們預計這些規定不會對我們的業務產生重大影響。

100
目錄

跨境貿易
美國、加拿大和墨西哥各自批准了美國-墨西哥-加拿大協定，並通知它們已完成國內實施。該協議於2020年7月1日生效。
關鍵會計估算摘要
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響中期合併財務報表報告金額的估計和假設。最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計：
(i)
對未來保單福利的負債和再保險的會計處理；
(Ii)
遞延保單收購成本的資本化和攤銷(“DAC”)以及收購業務價值的確定和攤銷(“VOBA”)；
(Iii)
在沒有報價市值的情況下投資的估計公允價值；
(Iv)
信貸損失投資撥備(“ACL”)和減值；
(v)
獨立衍生品的估計公允價值和需要分叉的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；
(六)
商譽及相關減值的計量；
(七)
員工福利計劃負債的計量；
(八)
所得税的計量和遞延税項資產的估值；
(Ix)
訴訟和監管事項的責任。
此外，收購會計的應用需要使用估計技術來確定收購資產和承擔的負債的估計公允價值--其中最重要的是與上述關鍵會計估計有關的估計公允價值。在應用這些政策和估計時，管理層會做出主觀而複雜的判斷，這些判斷往往需要對本質上不確定的事情做出假設。這些政策、估計和相關判斷很多在保險和金融服務行業中很常見，其他的則是我們的業務和運營所特有的。實際結果可能與這些估計不同。
公司的關鍵會計估計在“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--關鍵會計估計摘要”和合並財務報表附註附註1中説明。2019年度報告。自2020年1月1日起，本公司採用了與金融工具信用損失計量相關的新會計聲明以及簡化商譽減值測試，如下所述在筆記中1中期簡明合併財務報表附註。
信貸損失和減值的投資撥備
與我們對我們投資組合的信用損失和減值的評估相關的重大估計總結如下。此外，關於評估過程和測量方法以及自2020年1月1日實施新指南以來的變化的信息包含在註釋中1和6中期簡明合併財務報表附註。
固定期限證券AFS
對是否發生信用損失的評估是基於我們對預計收回的淨金額是否低於攤銷成本基礎的個案評估。我們考慮了有關證券發行商的廣泛因素，並使用我們的最佳判斷來評估證券估計公允價值下降的原因，以及評估近期復甦的前景。根據2020年1月1日通過的新指南，我們通過考慮過去事件、當前和預測的經濟狀況的信息來評估信用損失，並通過使用貼現現金流分析估計回收價值來衡量信用損失。這些評估會隨着條件的變化和新的信息而進行修訂。
按照以前的指導意見，即招致損失模型，信用損失的評估過程和信用損失的計量大體上是相似的。

101
目錄

按揭貸款
ACL是為具有相似風險特徵的貸款池和具有不同風險特徵的貸款池、抵押品依賴型貸款和合理預期的問題債務重組而建立的，分別以具體貸款為基礎。我們記錄了一筆預期信用損失撥備，其金額相當於我們預計不會收取的抵押貸款攤銷成本基礎的部分，從而導致抵押貸款以預計收回的淨額列報。根據2020年1月1日通過的新指導方針，為了確定抵押貸款ACL，我們估計在合同期限內預期的終身信用損失。我們還會考慮過去的事件、當前的經濟狀況以及對未來經濟狀況的預測。我們的估計會隨着情況的變化和新信息的出現而修正。
按照以前的指導意見，即招致損失模型，信用損失的評估過程和信用損失的計量大體上是相似的。
房地產、租賃和其他資產類別
房地產、租賃和剩餘投資資產類別的ACL和減值金額的確定是高度主觀的，並基於我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的季度評估和評估。這樣的評估和評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。
商譽
如果事件或環境(如商業環境的不利變化)表明可能有理由進行中期測試，商譽至少每年或更頻繁地進行減值測試。
就商譽減值測試而言，如果報告單位的賬面價值超過其估計公允價值，將就賬面價值超過報告單位公允價值的金額確認減值費用；但確認的損失不會超過分配給該報告單位的商譽總額。此外，本公司在計量商譽減值損失時，會考慮任何可扣税商譽對申報單位賬面價值的所得税影響(如適用)。確定報告單位的估計公允價值所需的關鍵輸入、判斷和假設包括：預計調整後收益、當前賬面價值、支持業務組合所需的經濟資本水平、長期增長率、比較市盈率、有效業務的賬面價值、對新業務和新業務的預測、以及此類業務的利潤率、利率水平、信用利差、股票市場水平，以及我們認為適合各個報告單位的貼現率。
我們在確定報告單位的估計公允價值以及評估市值與報告單位的總估計公允價值的關係時採用重大判斷。所使用的估值方法受到對變化敏感的關鍵判斷和假設的影響。對公允價值的估計本質上是不確定的，僅代表管理層對未來發展的合理預期。這些估計，以及這些估計所依據的判斷和假設，很可能在某些方面與未來的實際結果有所不同。我們報告單位的估計公允價值下降可能導致未來期間的商譽減值，這可能對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。
有關商譽的其他資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註1。
經濟資本
經濟資本是一種內部發展的風險資本模型，其目的是衡量企業的風險，並提供資本配置的基礎。經濟資本模型解釋了我們業務中固有風險的獨特和具體性質。我們的經濟資本模型，再加上對當地資本要求的考慮，使分部分配的股本與新興標準和一致的風險原則保持一致。基於經濟資本的風險評估是一門不斷髮展的科學，行業最佳實踐已經出現並繼續發展。不斷髮展的行業最佳實踐領域包括隨機負債估值技術、計算多樣化收益的替代方法，以及適當衝擊水平的量化。大都會人壽管理層負責經濟資本模式的持續生產和改進，並定期審查其方法，以確保其與新興行業實踐標準保持一致。有關更多信息，請參見附註中的“財務指標和分部會計政策”。2中期簡明合併財務報表附註。

102
目錄

收購和處置
收購PetFirst
2020年1月，公司完成了對寵物健康保險管理公司PetFirst Healthcare，LLC(簡稱PetFirst)的收購。
處置大都會人壽香港
有關本公司出售其兩間全資附屬公司大都會人壽有限公司及香港大都會人壽保險有限公司(統稱“大都會人壽香港”)的資料，請參閲注：3中期簡明合併財務報表附註。

103
目錄

經營成果
合併結果
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
(單位：百萬)
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
8,736

 
$
10,129

 
$
18,202

 
$
19,534

萬能人壽投資型產品保單收費
 
1,299

 
1,412

 
2,730

 
2,777

淨投資收益
 
4,087

 
4,693

 
7,148

 
9,601

其他收入
 
456

 
478

 
895

 
972

淨投資收益(虧損)
 
231

 
61

 
(57
)
 
76

衍生工具淨收益(虧損)
 
(710
)
 
724

 
3,491

 
839

總收入
 
14,099

 
17,497

 
32,409

 
33,799

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
 
8,957

 
10,295

 
18,271

 
19,667

記入投保人賬户餘額的利息
 
1,962

 
1,515

 
2,042

 
3,476

DAC的大寫
 
(671
)
 
(837
)
 
(1,445
)
 
(1,649
)
DAC和VOBA攤銷
 
560

 
689

 
1,348

 
1,313

負VOBA攤銷
 
(10
)
 
(10
)
 
(20
)
 
(20
)
債務利息支出
 
232

 
274

 
454

 
508

其他費用
 
2,872

 
3,274

 
5,919

 
6,463

總費用
 
13,902

 
15,200

 
26,569

 
29,758

所得税撥備前的收益(虧損)
 
197

 
2,297

 
5,840

 
4,041

所得税費用(福利)撥備
 
47

 
551

 
1,289

 
910

淨收益(虧損)
 
150

 
1,746

 
4,551

 
3,131

減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
 
5

 
5

 
8

 
9

可歸因於大都會人壽公司的淨收益(虧損)
 
145

 
1,741

 
4,543

 
3,122

減去：優先股股息
 
77

 
57

 
109

 
89

大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
68

 
$
1,684

 
$
4,434

 
$
3,033

截至三個月 2020年6月30日與截至三個月 2019年6月30日
在截至2020年6月30日的三個月中，淨收益(虧損)比上一季度減少了16億美元，主要是由於淨衍生收益(虧損)和調整後收益的不利變化。
投資組合管理與衍生品市場風險對衝。 我們使用紀律嚴明的資產/負債管理(“ALM”)原則管理我們的投資組合，重點關注現金流和持續期，以支持我們當前和未來的負債。我們的目的是將負債現金流出的時間和金額與現金流入時間和金額相當的投資資產相匹配，同時優化風險調整後的投資收入和風險調整後的總回報。我們的投資組合以固定收益投資為主，超過80%的投資組合投資於可供出售的固定期限證券(“AFS”)和抵押貸款。這些證券和貸款具有不同的到期日和其他特徵，這使得它們通常非常適合匹配保險負債的現金流和期限。此外，我們的一般賬户投資組合包括，在合同持有人導向的股權證券和公允價值期權證券(“FVO證券”)中，合同持有人導向的股權證券支持與單位掛鈎的可變年金類型負債(“單位掛鈎投資”)，這不符合單獨賬户資產的資格。這些與單位掛鈎的投資的回報在不同時期可能有很大差異，包括購買後估計公允價值的變化，以及對合同持有人的影響，並通過將利息記入投保人賬户餘額的利息，在收益中被投保人賬户餘額的相應變化所抵消。

104
目錄

我們購買投資是為了支持我們的保險責任，而不是為了產生淨投資損益。然而，由於外部影響的變化，包括利率、外幣匯率、信用利差和股票市場等市場因素的變化；財務業績、信用評級和抵押品估值等交易對手特定因素的變化；以及投資組合再平衡等內部因素的變化，淨投資損益會在不同時期發生重大變化。這些因素在不同時期的變化可能會對我們投資組合的信貸損失和減值撥備水平以及出售投資的已實現損益產生重大影響。
我們還將衍生品作為我們投資組合和保險負債管理的一個組成部分，以對衝某些風險，包括利率、外幣匯率、信用利差和股票市場水平的變化。我們使用獨立的利率、股票、信貸和貨幣衍生品來對衝某些投資資產和保險負債。這些套期保值中的一部分被指定為會計套期保值，並符合會計套期保值的要求，這樣可以減少收益的波動性。對於未被指定為會計套期保值的對衝，市場因素的變化導致在被套期保值項目的收益中確認公允價值變動的衍生工具淨收益(虧損)，一般沒有在收益中確認的抵消性收益或虧損，這會造成收益的波動。我們積極評估市場風險對衝需求和策略，以確保我們的自由現金流和資本目標在一系列市場條件下得到滿足。
某些有保證最低福利的可變年金產品包含嵌入衍生品，這些衍生品按估計公允價值與宿主可變年金合同分開計量，估計公允價值的變化記錄在淨衍生收益(虧損)中。我們使用獨立的衍生品來對衝這些可變年金擔保所固有的市場風險。我們不斷審查和完善我們的戰略，可能需要對戰略進行持續的細化，以利用NAIC規則，該規則與衍生品法定會計選舉有關，這些衍生品降低了與可變年金擔保相關的利率敏感性。我們的宏觀對衝計劃包括在下表的非退伍軍人計劃衍生品部分，保護我們的整體法定資本不受重大不利經濟狀況的影響。這些嵌入式衍生品的估值包括未對衝的非履約風險調整，可能是衍生品淨收益(虧損)和收益波動的重要驅動因素，但不會對我們產生經濟影響。
衍生工具淨收益(虧損)。 可變年金嵌入衍生品和相關的獨立衍生品套期保值統稱為“VA計劃衍生品”。作為某些投資資產和保險負債的經濟對衝的所有其他衍生品都被稱為“非VA計劃衍生品”。下表列出了非VA計劃衍生品和VA計劃衍生品對淨派生收益(虧損)的影響：
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
非退伍軍人計劃衍生品
 
 
 
利率，利率
$
(53
)
 
$
884

外幣匯率
(77
)
 
56

信用
119

 
64

權益
(519
)
 
(52
)
非VA嵌入衍生品
(130
)
 
(47
)
非退伍軍人項目衍生品總額
(660
)
 
905

VA計劃衍生品
 
 
 
嵌入式衍生品的市場風險
657

 
(19
)
嵌入型衍生品的非履約風險調整
(110
)
 
(13
)
嵌入衍生品的其他風險
(46
)
 
(67
)
總嵌入導數
501

 
(99
)
獨立衍生品對衝嵌入衍生品
(551
)
 
(82
)
總退伍軍人計劃衍生品
(50
)
 
(181
)
衍生工具淨收益(虧損)
$
(710
)
 
$
724


105
目錄

非退伍軍人計劃衍生品的淨衍生收益(虧損)的不利變化為16億美元(扣除所得税後為12億美元)。這主要是由於本季度美國長期利率上升而不是上一時期的下降導致利率影響發生不利變化，對利率期權、獲得固定利率掉期和總回報率掉期產生不利影響。此外，本期主要股票市場的漲幅比前一時期更大，對主要作為我們宏觀對衝計劃一部分收購的股票期權產生了不利影響。此外，日元兑澳元在本季度相對澳元走弱，而上一時期則走強，對主要對衝外幣計價債券的外幣遠期產生了不利影響。由於這些套期保值策略中的某些沒有被指定或不符合會計套期保值，這些獨立衍生品的估計公允價值的變化在衍生品淨收益(虧損)中確認，而不會在被套期項目的收益中確認抵消性收益或虧損。
退伍軍人管理局計劃衍生品的淨衍生收益(虧損)的有利變化為1.31億美元(扣除所得税後淨額為1.03億美元)。這是由於嵌入式衍生品的市場風險發生了2.07億美元(扣除所得税淨額)的有利變化，部分被獨立衍生品對衝嵌入式衍生品市場風險的變化所抵消，此外嵌入式衍生品的其他風險發生了2100萬美元(扣除所得税淨額)的有利變化，但嵌入式衍生品的非履約風險調整出現了9700萬美元(扣除所得税淨額)的不利變化，部分抵消了這一變化。其他風險主要涉及投保人行為的影響，以及其他通常無法對衝的非市場風險。
上述2.07億美元(扣除所得税淨額)的有利變化反映了嵌入衍生品市場風險的6.76億美元(扣除所得税淨額5.34億美元)的有利變化，但被4.69億美元(扣除所得税淨額3.71億美元)的獨立衍生品對衝嵌入衍生品市場風險的不利變化部分抵消。
影響退伍軍人管理局計劃衍生品的市場因素的主要變化總結如下：
•
美國和日本的長期利率在本季度上升，在前一時期下降，導致我們的獨立衍生品出現不利變化，嵌入式衍生品出現有利變化。例如，30年期美國掉期利率本期上升4個基點，上期下降37個基點；30年期日本掉期利率本期上升15個基點，上期下降13個基點。
•
本期主要股票指數水平比上一季度增長更多，導致我們的獨立衍生品出現不利變化，嵌入式衍生品出現有利變化。例如，標準普爾500指數當期上漲20%，上期上漲4%。
前面提到的2100萬美元(扣除所得税淨額)嵌入式衍生品其他風險的有利變化反映了精算假設的更新，以及多種因素的結合，這些因素包括從賬户中扣除的費用、福利基數的變化、保費、失誤、提款和死亡，以及交叉效應、基數不匹配、風險保證金和基金分配的變化。
上述嵌入式衍生品非履約風險調整的不利變化為9700萬美元(扣除所得税淨額)，原因是所得税前6300萬美元的不利變化與模型變化和可變年金擔保資本市場投入(如長期利率和關鍵股票指數水平)的變化有關，此外還有3400萬美元的所得税前不利變化與我們自身信用利差的變化有關。
當股票指數水平單獨下降時，可變年金擔保對投保人來説變得更有價值，這導致未貼現的隱含衍生品負債增加。通過風險調整比率貼現這一不利變化產生的損失比按無風險比率貼現產生的損失更小，因此通過計入對非履約風險的調整而產生收益。
當無風險利率單獨下降時，與無風險利率保持不變相比，貼現內含衍生負債會產生更高的負債估值。通過風險調整利率對這一不利變化進行貼現，產生的損失比按無風險利率貼現產生的損失更小，從而通過計入對非履行風險的調整而創造收益。
當我們自己的信用利差單獨增加時，與我們自己的信用利差保持不變相比，對隱含的衍生品負債進行貼現會產生較低的負債估值。因此，計入對非履約風險的調整會產生收益。對於這些初級市場驅動因素中的每一個，當驅動因素朝着相反的方向移動時，就會產生相反的效果。
淨投資收益(虧損)。淨投資收益(虧損)1.7億美元(扣除所得税淨額1.34億美元)的有利變化主要反映了本期收回之前減值的槓桿租賃、本期按市值計算的股本證券收益(通過淨收入按估計公允價值計量)以及上一期因最終協議出售香港大都會人壽而出現的虧損。這些有利的變化被較高的按揭貸款信貸損失撥備部分抵銷了。

106
目錄

税收。截至2020年6月30日的三個月，我們扣除所得税撥備前的收入(虧損)實際税率為24%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，主要是因為外國收益的税費税率與美國法定税率不同，部分被與非應税投資收入和税收抵免相關的税收優惠所抵消。截至2019年6月30日的三個月，我們扣除所得税撥備前的收入(虧損)有效税率為24%。我們的實際税率與美國法定税率21%不同，主要是由於外國收益的税費税率與美國法定税率不同，以及出售大都會人壽香港的最終協議的影響，但與免税投資收入和税收抵免相關的税收優惠部分抵消了這一影響。
調整後收益。正如在“非GAAP和其他財務披露”中更全面地描述的那樣，我們使用調整後的收益來分析我們的業績、評估部門業績和分配資源，調整後的收益不等於根據GAAP確定的淨收益(虧損)。我們相信，在我們出於管理目的衡量調整後收益和其他基於調整後收益的財務指標時，通過強調業務的經營結果和潛在的盈利驅動因素，可以增強對我們業績的理解。調整後的收益和基於調整後收益的其他財務指標可以分析我們相對於我們的業務計劃的表現，並便於與行業結果進行比較。調整後的收益不應被視為淨收益(虧損)的替代品。普通股股東可獲得的調整後收益和普通股股東按不變貨幣計算的調整後收益不應被視為大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品。截至2020年6月30日的三個月，普通股股東可獲得的調整後收益減少了5.61億美元，扣除所得税淨額為7.58億美元，而截至2019年6月30日的三個月，扣除所得税淨額為13.19億美元。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
在截至2020年6月30日的6個月中，淨收益(虧損)比上一季度增加了14億美元，這主要是由淨衍生收益(虧損)的有利變化推動的，但調整後收益的不利變化部分抵消了這一增長。
衍生工具淨收益(虧損)。 下表列出了非VA計劃衍生品和VA計劃衍生品對淨派生收益(虧損)的影響：
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
非退伍軍人計劃衍生品
 
 
 
利率，利率
$
4,165

 
$
1,311

外幣匯率
(52
)
 
54

信用
(105
)
 
201

權益
(4
)
 
(278
)
非VA嵌入衍生品
(5
)
 
(130
)
非退伍軍人項目衍生品總額
3,999

 
1,158

VA計劃衍生品

 

嵌入式衍生品的市場風險
(830
)
 
366

嵌入型衍生品的非履約風險調整
75

 
(75
)
嵌入衍生品的其他風險
(291
)
 
(114
)
總嵌入導數
(1,046
)
 
177

獨立衍生品對衝嵌入衍生品
538

 
(496
)
總退伍軍人計劃衍生品
(508
)
 
(319
)
衍生工具淨收益(虧損)
$
3,491

 
$
839


107
目錄

非退伍軍人計劃衍生工具的淨衍生收益(虧損)的有利變化為28億美元(扣除所得税後為22億美元)。這主要是因為利率影響發生了有利的變化，這是因為本季度美國長期利率的降幅比上一時期更大，有利地影響了利率期權、獲得固定利率掉期和總回報率掉期。此外，與前一時期相比，本期主要股票市場有所下降，這對主要作為我們宏觀對衝計劃一部分收購的股票期權產生了有利的影響。標的資產的價值也發生了變化，有利地影響了與根據某一再保險協議扣留的資金相關的非VA嵌入衍生品。這些有利的影響被當期信用利差擴大和前期收窄部分抵消，對用於複製的書面信用違約互換(CDS)產生不利影響。此外，智利比索兑美元匯率在當前時期相對於上一時期走強的不利影響，對主要對衝外幣計價債券的外幣遠期造成了不利影響。此外，與主要對衝外幣計價債券的外幣遠期相關的交叉貨幣基差變化和日元與美元之間的匯率波動，也是造成不利影響的原因之一。由於這些套期保值策略中的某些沒有被指定或不符合會計套期保值，這些獨立衍生品的估計公允價值的變化在衍生品淨收益(虧損)中確認，而不會在被套期項目的收益中確認抵消性收益或虧損。
退伍軍人管理局計劃衍生品的淨衍生收益(虧損)的不利變化為1.89億美元(扣除所得税後淨額為1.49億美元)。這是由於嵌入式衍生品的市場風險發生了1.62億美元(扣除所得税淨額)的不利變化，部分被獨立衍生品對衝嵌入式衍生品市場風險的不利變化所抵消，此外，嵌入式衍生品的其他風險發生了1.77億美元(扣除所得税淨額)的不利變化，部分被嵌入式衍生品非履約風險調整的1.5億美元(扣除所得税淨額)的有利變化所抵消。其他風險主要涉及投保人行為的影響，以及其他通常無法對衝的非市場風險。
上述1.62億美元(扣除所得税淨額)的不利變化反映了12億美元(扣除所得税淨額)嵌入式衍生品市場風險的不利變化，但部分被10億美元(扣除所得税淨額)的獨立衍生品對衝嵌入式衍生品市場風險的有利變化所抵消。
影響退伍軍人管理局計劃衍生品的市場因素的主要變化總結如下：
•
與上一時期相比，當前時期美國長期利率的下降幅度更大，而日本的長期利率下降幅度較小，這導致我們的獨立衍生品出現不利變化，我們的嵌入式衍生品出現不利變化。例如，30年期美國掉期利率本期下降117個基點，上期下降62個基點；30年期日本掉期利率本期下降8個基點，上期下降31個基點。
•
關鍵股票指數水平在本期下降，在上一時期上升，導致我們的獨立衍生品出現有利變化，嵌入式衍生品出現不利變化。例如，標準普爾500指數當期下跌4%，上期上漲17%。
上述1.77億美元(扣除所得税淨額)嵌入式衍生品其他風險的不利變化反映了精算假設的更新，以及多種因素的綜合影響，這些因素包括從賬户中扣除的費用、福利基數的變化、保費、失誤、提款和死亡，以及交叉效應、基數錯配、風險保證金和基金分配的變化。
上述1.5億美元(扣除所得税淨額)嵌入式衍生品非履約風險調整的有利變化是税前8100萬美元的有利變化，這與模型變化和可變年金擔保資本市場投入(如長期利率和關鍵股票指數水平)的變化有關，此外，所得税前的6900萬美元的有利變化與我們自身信用利差的變化有關。
淨投資收益(虧損)。淨投資收益(虧損)1.33億美元(扣除所得税淨額1.05億美元)的不利變化主要反映了當期股權證券按市值計價的損失，這些損失是通過淨收入按估計公允價值計量的，可再生能源合作伙伴關係的前期收益，以及固定期限證券和抵押貸款信貸損失撥備的增加。這些不利影響被固定到期日證券銷售的較高收益、之前減值的槓桿租賃的本期回收、前期税收抵免合夥企業減值以及由於出售大都會人壽香港的最終協議造成的前期虧損部分抵消。

108
目錄

税收。截至2020年6月30日的6個月，我們扣除所得税撥備前的收入(虧損)實際税率為22%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，主要是因為外國收益的税費税率與美國法定税率不同，部分被與非應税投資收入、税收抵免相關的税收優惠以及槓桿租賃投資破產程序的結束所抵消。截至2019年6月30日的6個月，我們扣除所得税撥備前的收入(虧損)有效税率為23%。我們的實際税率與美國法定税率21%不同，主要是由於外國收益的税費税率與美國法定税率不同，以及出售大都會人壽香港的最終協議的影響，但與免税投資收入和税收抵免相關的税收優惠部分抵消了這一影響。
調整後收益。截至2020年6月30日的6個月，普通股股東可獲得的調整後收益減少了5.36億美元，扣除所得税淨額為22.07億美元，而截至2019年6月30日的6個月，扣除所得税淨額為27.43億美元。

109
目錄

將淨收益(虧損)與普通股股東可獲得的調整後收益進行對賬，並將溢價、手續費和其他收入與調整後的保費、手續費和其他收入進行對賬
截至2020年6月30日的三個月
 
 
美國
 
亞洲
 
拉丁美洲
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
498

 
$
139

 
$
124

 
$
89

 
$
(483
)
 
$
(299
)
 
$
68

新增：優先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
77

 
77

新增：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
—

 
1

 
2

 
2

 
—

 
—

 
5

淨收益(虧損)
$
498

 
$
140

 
$
126

 
$
91

 
$
(483
)
 
$
(222
)
 
$
150

減去：從淨收益(虧損)到普通股股東可獲得的調整後收益的調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入：
 
淨投資收益(虧損)
10

 
59

 
39

 
15

 
16

 
92

 
231

 
衍生工具淨收益(虧損)
49

 
(173
)
 
91

 
(60
)
 
(526
)
 
(91
)
 
(710
)
 
保險費
—

 
20

 
—

 
—

 
—

 
—

 
20

 
萬能人壽投資型產品保單收費
—

 
7

 
—

 
3

 
21

 
—

 
31

 
淨投資收益
(81
)
 
116

 
38

 
636

 
(68
)
 
2

 
643

 
其他收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
39

 
39

費用：
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
(12
)
 
(38
)
 
(104
)
 
5

 
(96
)
 
1

 
(244
)
 
記入投保人賬户餘額的利息
3

 
(143
)
 
(46
)
 
(615
)
 
—

 
—

 
(801
)
 
DAC的大寫
—

 
2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2

 
DAC和VOBA攤銷
—

 
(9
)
 
—

 
—

 
17

 
—

 
8

 
負VOBA攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
債務利息支出
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
其他費用
—

 
(10
)
 
4

 
—

 
—

 
(49
)
 
(55
)
 
商譽減值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

所得税(費用)福利準備金
6

 
53

 
(28
)
 
(9
)
 
133

 
(4
)
 
151

調整後收益
$
523

 
$
256

 
$
132

 
$
116

 
$
20

 
$
(212
)
 
$
835

減去：優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
77

 
77

普通股股東可獲得的調整後收益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(289
)
 
$
758

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費、手續費和其他收入
$
5,692

 
$
2,045

 
$
737

 
$
663

 
$
1,229

 
$
125

 
$
10,491

減去：對保費、手續費和其他收入的調整
—

 
27

 
—

 
3

 
21

 
39

 
90

調整後的保費、費用和其他收入
$
5,692

 
$
2,018

 
$
737

 
$
660

 
$
1,208

 
$
86

 
$
10,401


110
目錄

截至2019年6月30日的三個月
 
 
美國
 
亞洲
 
拉丁美洲
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
858

 
$
501

 
$
98

 
$
101

 
$
557

 
$
(431
)
 
$
1,684

新增：優先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
57

 
57

新增：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
—

 
—

 
3

 
—

 
—

 
2

 
5

淨收益(虧損)
$
858

 
$
501

 
$
101

 
$
101

 
$
557

 
$
(372
)
 
$
1,746

減去：從淨收益(虧損)到普通股股東可獲得的調整後收益的調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入：
 
淨投資收益(虧損)
18

 
3

 
(19
)
 
16

 
86

 
(43
)
 
61

 
衍生工具淨收益(虧損)
197

 
329

 
21

 
11

 
264

 
(98
)
 
724

 
保險費
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
萬能人壽投資型產品保單收費
—

 
21

 
—

 
5

 
22

 
—

 
48

 
淨投資收益
(56
)
 
(21
)
 
(6
)
 
250

 
(31
)
 
3

 
139

 
其他收入
—

 
2

 
—

 
—

 
—

 
69

 
71

費用：
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
(6
)
 
(3
)
 
(62
)
 
(2
)
 
(42
)
 
3

 
(112
)
 
記入投保人賬户餘額的利息
6

 
(5
)
 
(10
)
 
(242
)
 
—

 
—

 
(251
)
 
DAC的大寫
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
DAC和VOBA攤銷
—

 
(19
)
 
—

 
1

 
26

 
—

 
8

 
負VOBA攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
債務利息支出
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
其他費用
—

 
—

 
3

 
(4
)
 
—

 
(81
)
 
(82
)
 
商譽減值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

所得税(費用)福利準備金
(33
)
 
(165
)
 
15

 
(11
)
 
(67
)
 
25

 
(236
)
調整後收益
$
732

 
$
359

 
$
159

 
$
77

 
$
299

 
$
(250
)
 
$
1,376

減去：優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
57

 
57

普通股股東可獲得的調整後收益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(307
)
 
$
1,319

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股股東按不變貨幣計算的調整後收益(1)
$
732

 
$
353

 
$
128

 
$
73

 
$
299

 
$
(307
)
 
$
1,278

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費、手續費和其他收入
$
6,731

 
$
2,086

 
$
1,064

 
$
674

 
$
1,297

 
$
167

 
$
12,019

減去：對保費、手續費和其他收入的調整
—

 
23

 
—

 
5

 
22

 
69

 
119

調整後的保費、費用和其他收入
$
6,731

 
$
2,063

 
$
1,064

 
$
669

 
$
1,275

 
$
98

 
$
11,900

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
在不變貨幣基礎上調整後的保費、手續費和其他收入(1)
$
6,731

 
$
2,073

 
$
882

 
$
649

 
$
1,275

 
$
98

 
$
11,708

__________________
(1)
美國、大都會人壽控股公司和公司及其他公司的金額是在報告的基礎上顯示的，因為持續的匯率影響並不顯著。







111
目錄

截至2020年6月30日的6個月
 
 
美國
 
亞洲
 
拉丁美洲
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
1,551

 
$
1,006

 
$
(89
)
 
$
301

 
$
2,241

 
$
(576
)
 
$
4,434

新增：優先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
109

 
109

新增：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
—

 
1

 
3

 
3

 
—

 
1

 
8

淨收益(虧損)
$
1,551

 
$
1,007

 
$
(86
)
 
$
304

 
$
2,241

 
$
(466
)
 
$
4,551

減去：從淨收益(虧損)到普通股股東可獲得的調整後收益的調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入：
 
淨投資收益(虧損)
(23
)
 
157

 
28

 
9

 
(96
)
 
(132
)
 
(57
)
 
衍生工具淨收益(虧損)
488

 
600

 
(269
)
 
11

 
2,680

 
(19
)
 
3,491

 
保險費
—

 
52

 
—

 
—

 
—

 
—

 
52

 
萬能人壽投資型產品保單收費
—

 
28

 
(3
)
 
9

 
43

 
—

 
77

 
淨投資收益
(134
)
 
(125
)
 
(15
)
 
(229
)
 
(116
)
 
2

 
(617
)
 
其他收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
81

 
81

費用：
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
(24
)
 
(72
)
 
(141
)
 
95

 
(53
)
 
—

 
(195
)
 
記入投保人賬户餘額的利息
7

 
92

 
(6
)
 
244

 
—

 
—

 
337

 
DAC的大寫
—

 
5

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5

 
DAC和VOBA攤銷
—

 
(43
)
 
—

 
(1
)
 
3

 
—

 
(41
)
 
負VOBA攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
債務利息支出
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
其他費用
—

 
(24
)
 
4

 
(2
)
 
—

 
(99
)
 
(121
)
 
商譽減值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

所得税(費用)福利準備金
(66
)
 
(269
)
 
89

 
(26
)
 
(517
)
 
12

 
(777
)
調整後收益
$
1,303

 
$
606

 
$
227

 
$
194

 
$
297

 
$
(311
)
 
$
2,316

減去：優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
109

 
109

普通股股東可獲得的調整後收益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(420
)
 
$
2,207

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費、手續費和其他收入
$
11,881

 
$
4,178

 
$
1,655

 
$
1,366

 
$
2,484

 
$
263

 
$
21,827

減去：對保費、手續費和其他收入的調整
—

 
80

 
(3
)
 
9

 
43

 
81

 
210

調整後的保費、費用和其他收入
$
11,881

 
$
4,098

 
$
1,658

 
$
1,357

 
$
2,441

 
$
182

 
$
21,617














112
目錄

截至2019年6月30日的6個月
 
 
美國
 
亞洲
 
拉丁美洲
 
歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
1,614

 
$
956

 
$
258

 
$
179

 
$
677

 
$
(651
)
 
$
3,033

新增：優先股股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
89

 
89

新增：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
—

 
—

 
5

 
1

 
—

 
3

 
9

淨收益(虧損)
$
1,614

 
$
956

 
$
263

 
$
180

 
$
677

 
$
(559
)
 
$
3,131

減去：從淨收益(虧損)到普通股股東可獲得的調整後收益的調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入：
 
淨投資收益(虧損)
(19
)
 
10

 
12

 
5

 
110

 
(42
)
 
76

 
衍生工具淨收益(虧損)
334

 
494

 
96

 
—

 
44

 
(129
)
 
839

 
保險費
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
萬能人壽投資型產品保單收費
—

 
22

 
—

 
9

 
44

 
—

 
75

 
淨投資收益
(112
)
 
92

 
3

 
840

 
(63
)
 
6

 
766

 
其他收入
—

 
4

 
—

 
—

 
—

 
137

 
141

費用：
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
(12
)
 
(3
)
 
(131
)
 
19

 
(119
)
 
3

 
(243
)
 
記入投保人賬户餘額的利息
9

 
(138
)
 
(29
)
 
(806
)
 
—

 
—

 
(964
)
 
DAC的大寫
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
DAC和VOBA攤銷
—

 
(23
)
 
—

 
2

 
60

 
—

 
39

 
負VOBA攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
債務利息支出
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
其他費用
—

 
(1
)
 
6

 
(25
)
 
—

 
(150
)
 
(170
)
 
商譽減值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

所得税(費用)福利準備金
(42
)
 
(216
)
 
13

 
(27
)
 
(15
)
 
27

 
(260
)
調整後收益
$
1,456

 
$
715

 
$
293

 
$
163

 
$
616

 
$
(411
)
 
$
2,832

減去：優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
89

 
89

普通股股東可獲得的調整後收益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(500
)
 
$
2,743

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股股東按不變貨幣計算的調整後收益(1)
$
1,456

 
$
703

 
$
246

 
$
156

 
$
616

 
$
(500
)
 
$
2,677

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費、手續費和其他收入
$
12,789

 
$
4,210

 
$
2,006

 
$
1,337

 
$
2,587

 
$
354

 
$
23,283

減去：對保費、手續費和其他收入的調整
—

 
26

 
—

 
9

 
44

 
137

 
216

調整後的保費、費用和其他收入
$
12,789

 
$
4,184

 
$
2,006

 
$
1,328

 
$
2,543

 
$
217

 
$
23,067

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
在不變貨幣基礎上調整後的保費、手續費和其他收入(1)
$
12,789

 
$
4,190

 
$
1,735

 
$
1,297

 
$
2,543

 
$
217

 
$
22,771

__________________
(1)
美國、大都會人壽控股公司和公司及其他公司的金額是在報告的基礎上顯示的，因為持續的匯率影響並不顯著。

113
目錄

合併結果-調整後收益
業務概述。截至2020年6月30日的三個月，調整後的保費、手續費和其他收入與前一季度相比減少了15億美元，降幅為13%。扣除外匯波動因素，調整後的保費、手續費和其他收入比上一季度減少了13億美元，降幅為11%，這主要是由於美國業務的減少，其中包括新冠肺炎疫情和相關限制的重大影響。此外，還有一個例子，就是我們拉丁美洲部門的摺痕主要是由以下因素推動的新冠肺炎大流行期間智利年化程度較低，導致年金銷售額下降. 我們亞洲業務的下滑主要是由於出售大都會人壽香港。我們歐洲、中東和非洲地區業務的增長得益於整個地區的增長。我們的大都會人壽控股部門包括與產品和業務相關的業務，這些業務以前包括在我們以前的零售業務中，現在我們不再在美國積極營銷。我們預計大都會人壽控股部門的保費、手續費和其他收入將從預期的業務決選中平均每年下降約5%。
截至三個月 2020年6月30日與截至三個月 2019年6月30日
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
概述。調整後收益下降的主要驅動因素是較低的投資收益率。這被資產基礎擴大導致的淨投資收入增加、費用(包括計入利息的費用)減少以及DAC攤銷減少部分抵消。
外幣。外幣匯率的變化造成了1美元的損失。4100萬與上一季度相比，對2020年第二季度調整後收益的負面影響。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。我們受益於許多業務的正淨流量，這增加了我們的投資資產基礎。我們美國、亞洲、大都會人壽控股公司和拉丁美洲部門投資組合的增長帶來了更高的淨投資收入。然而，隨着平均投資資產的增長，某些保險相關負債的利息支出也有所增加。較低的保費、手續費和其他收入，扣除相關的投保人福利，是由我們的亞洲和拉丁美洲部門推動的。此外，我們大都會人壽控股部門的手續費收入較低。費用增加的主要原因是2020年根據患者保護和平價醫療法案(PPACA)恢復了醫療保險公司的年度費用。保費、手續費和其他收入的相應增長抵消了。除了較低的DAC攤銷外，影響我們業務增長的項目的綜合影響導致我們的業務增長8600萬調整後收益增加。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。剔除外幣匯率變化對我們非美國部門淨投資收入的影響，以及我們與通脹指數掛鈎的投資的通貨膨脹率變化，投資收益率下降。投資收益率受到私募股權基金和房地產投資回報率下降以及固定收益證券和抵押貸款收益率下降的負面影響。這些下降被FVO證券較高的回報和衍生品較高的淨投資收入部分抵消。利率波動的影響導致存款類和長期負債的平均貸記利率下降，這推動了利息貸記費用的下降。上面討論的市場因素的變化導致了#美元的損失。7.39億調整後收益減少。
承保和其他保險調整。承保結果，包括新冠肺炎大流行和相關限制的積極和負面影響，導致了$2300萬調整後收益增加。這主要是由於我們在美國和歐洲、中東和非洲地區的良好發病率，以及我們的財產和意外傷害業務中非巨災索賠的減少。這些有利的結果被我們美國和大都會人壽控股部門的不利死亡率以及我們的財產和意外傷害業務中與災難相關的索賠增加所部分抵消。這兩個時期對發改委和某些與保險相關的負債的改善導致了#美元的損失。800萬調整後收益減少。
費用。與上一期間相比，費用有所下降，這導致1.41億美元調整後收益增加，主要是由於與公司計劃和項目相關的成本下降以及與員工相關的成本下降，以及各種其他費用的下降。
賦税。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月裏，我們調整後收益的有效税率為19%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，這主要是因為來自非應税投資收入和税收抵免的税收優惠，但部分抵消了按與美國法定税率不同的税率徵税的外國收益的税費。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。

114
目錄

概述。調整後收益下降的主要驅動因素是較低的投資收益率。這部分被資產基礎擴大導致的淨投資收入增加以及費用(包括計入利息的費用)的減少所抵消。
外幣。外幣匯率的變化對$66與上一季度相比，2020年前六個月調整後收益受到100萬美元的負面影響。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。我們受益於許多業務的正淨流量，這增加了我們的投資資產基礎。我們美國、亞洲、大都會人壽控股公司和拉丁美洲部門投資組合的增長帶來了更高的淨投資收入。然而，隨着平均投資資產的增長，某些保險相關負債的利息支出也有所增加。我們亞洲和拉丁美洲部門的較低保費(扣除相關投保人福利)部分被我們EMEA部門的增長所抵消。此外，我們大都會人壽控股部門較低的手續費收入部分被我們非美國部門的增長所抵消。費用增加的主要原因是2020年恢復了PPACA下的年度健康保險費。 保費、手續費和其他收入的相應增長抵消了。影響我們業務增長的項目的綜合影響導致167 百萬 調整後收益增加。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。剔除外幣匯率變化對我們非美國部門淨投資收入的影響，以及我們與通脹指數掛鈎的投資的通貨膨脹率變化，投資收益率下降。投資收益率受到私募股權基金和FVO證券回報率下降以及固定收益證券和抵押貸款收益率下降的負面影響。這些減幅被衍生工具淨投資收入增加所部分抵銷。利率波動的影響導致存款類和長期負債的平均貸記利率下降，這推動了利息貸記費用的下降。上面討論的市場因素的變化導致了#美元的損失。799調整後收益減少100萬美元。
承保和其他保險調整。承保結果，包括新冠肺炎大流行和相關限制的積極和負面影響，導致了$29調整後收益減少100萬美元。這主要是由於我們的美國和大都會人壽控股部門的死亡率不佳，我們的亞洲部門的索賠和失誤增加，以及我們的財產和意外傷害業務中與災難相關的索賠增加。這些不利影響被我們美國、EMEA和大都會人壽控股部門的良好發病率以及我們財產和意外傷害業務中非巨災索賠的減少部分抵消了。這兩個時期對發改委和某些與保險有關的負債的改善導致了#美元的損失。26調整後收益減少100萬美元，主要是在我們的大都會人壽控股公司、EMEA和美國部門。
費用。與上一期間相比，費用有所下降，這導致$201調整後收益增加100萬美元，主要原因是與公司計劃和項目相關的成本下降以及與員工相關的成本下降，以及各種其他費用的下降，但由於前期審計結算導致税務職位利息支出增加，這部分抵消了這一影響。
賦税。截至2020年6月30日的6個月，我們調整後收益的有效税率為18%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，主要是因為來自非應税投資收入的税收優惠、税收抵免以及槓桿租賃投資破產程序的結束，部分抵消了按不同於美國法定税率徵税的外國收益的税費。截至2019年6月30日的6個月，我們調整後收益的有效税率為19%。我們的有效税率與美國法定税率21%不同，這主要是因為來自非應税投資收入和税收抵免的税收優惠，但部分抵消了按與美國法定税率不同的税率徵税的外國收益的税費。

115
目錄

部門業績和公司及其他
美國
業務概述。 截至2020年6月30日的三個月，調整後的保費、手續費和其他收入與上一季度相比減少了10億美元，降幅為15%，這是由於我們所有業務的保費都有所下降。退休和收入解決方案(RIS)的減少主要是由於我們的養老金風險轉移業務下降，以及我們的收入年金和結構性結算業務因市場狀況而減少。RIS保費的變化主要被投保人福利的相應變化所抵消。集團福利的下降主要是由於牙科和視力保費下降，原因是設立了一項未賺取的保費準備金，以認識到由於新冠肺炎大流行限制可以提供的服務有限，以及由於這些限制我們向客户提供的保費積分的影響。儘管受到新冠肺炎疫情經濟影響的負面壓力，但我們其他核心和自願產品的增長部分抵消了這一下降。我們其他核心產品的增長是由我們的團體人壽和團體殘疾業務的增長推動的。在意外與健康和法律計劃業務的新銷售和會員增加的影響下，我們自願產品的增長在整個細分市場都有所增長。財產和意外傷害的減少主要是由於我們在汽車業務中向客户提供的溢價信用，這是由於新冠肺炎疫情限制導致行駛里程減少，以及汽車和家居業務風險敞口的減少。
RIS的穩定價值和資本市場投資業務的增長推動了投保人賬户餘額的增加，導致了更高的費用和利差。
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
5,184

 
$
6,234

 
$
10,858

 
$
11,801

萬能人壽投資型產品保單收費
268

 
274

 
543

 
544

淨投資收益
1,425

 
1,795

 
3,191

 
3,514

其他收入
240

 
223

 
480

 
444

調整後總收入
7,117

 
8,526

 
15,072

 
16,303

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
5,038

 
6,101

 
10,473

 
11,474

記入投保人賬户餘額的利息
412

 
504

 
870

 
1,005

DAC的大寫
(122
)
 
(127
)
 
(234
)
 
(241
)
DAC和VOBA攤銷
115

 
117

 
234

 
231

債務利息支出
2

 
3

 
4

 
5

其他費用
1,012

 
1,009

 
2,078

 
2,002

調整後費用總額
6,457

 
7,607

 
13,425

 
14,476

所得税費用(福利)撥備
137

 
187

 
344

 
371

調整後收益
$
523

 
$
732

 
$
1,303

 
$
1,456

 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
5,692

 
$
6,731

 
$
11,881

 
$
12,789

截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
業務增長。2019年養老金風險轉移交易、融資協議發行和結構性結算的積極流動的影響導致平均投資資產增加，改善了淨投資收入。然而，隨着平均投資資產的增長，長期和存款類負債的利息支出增加。費用的增加主要是由於2020年恢復了PPACA下的年度健康保險費，並被保費、費用和其他收入的相應增長所抵消。影響我們業務增長的項目的綜合影響使調整後收益增加了2900萬美元。

116
目錄

市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的可變性和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率下降，主要原因是私募股權基金回報率下降，以及固定收益證券和抵押貸款收益率下降。利率波動的影響導致存款類和長期負債的平均貸記利率下降，這推動了利息貸記費用的下降。上述市場因素的變化導致調整後收益減少2.41億美元。
承保及其他保險調整。集團福利業務的不利死亡率導致調整後收益減少1.61億美元。這主要是由於我們的壽險業務受到新冠肺炎索賠體驗的影響，以及我們定期壽險業務前期發病率下降的影響，但由於新冠肺炎疫情限制導致發病率降低，我們的意外死亡和肢解業務的有利業績部分抵消了這一影響。有利的索賠經驗，加上我們集團福利業務增長的影響，導致調整後收益增加9700萬美元。這一增長主要是由於：(I)良好的牙科結果，這是由新冠肺炎大流行限制的影響推動的，該限制限制了服務的可用性，並減少了本季度的使用率；(Ii)意外和健康以及危重疾病業務的增長和有利的索賠體驗的影響；(Iii)集團殘疾業務的有利索賠業績，但被不太有利的個人殘疾結果部分抵消。我們RIS業務的有利死亡率導致調整後收益增加4300萬美元，因為我們的養老金風險轉移和機構年金業務的有利死亡率被我們的專門福利資源業務不太有利的結果部分抵消。在我們的財產和意外傷害業務中，調整後的收益增加了3400萬美元，這是因為非巨災索賠成本減少了7100萬美元，但與巨災相關的索賠成本增加了2700萬美元，以及前期不利發展帶來的900萬美元的影響，部分抵消了這一影響。非巨災索賠成本的下降是頻率降低的結果，主要是在我們的汽車業務，原因是新冠肺炎大流行限制的影響導致里程減少，但更高的嚴重性部分抵消了這一影響。對這兩個時期某些保險和其他負債的改善導致調整後收益減少1200萬美元。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
業務增長。2019年養老金風險轉移交易、融資協議發行和結構性結算的積極流動的影響導致平均投資資產增加，改善了淨投資收入。然而，隨着平均投資資產的增長，長期和存款類負債的利息支出增加。在業務增長的推動下，與銷量相關的保費、保費和直接費用增加，再加上2020年根據PPACA恢復健康保險人年度費用的增加，被保費、費用和其他收入的相應增長所抵消。影響我們業務增長的項目的綜合影響使調整後收益增加了5200萬美元。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的可變性和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率下降的主要原因是私人股本基金的回報率下降，以及固定收益證券和抵押貸款的收益率下降。利率波動的影響導致存款類和長期負債的平均貸記利率下降，這推動了利息貸記費用的下降。上述市場因素的變化導致調整後收益減少1.88億美元。
承保及其他保險調整。集團福利業務的不利死亡率導致調整後收益減少2.03億美元。這主要是由於我們的壽險業務受到新冠肺炎索賠體驗的影響，以及我們定期壽險業務前期發病率下降的影響，但由於新冠肺炎大流行限制導致發病率降低，我們的意外死亡和肢解業務的有利業績部分抵消了這一影響。有利的索賠經驗，加上我們集團福利業務增長的影響，導致調整後收益增加1.08億美元。這一增長主要是由於：(I)意外和健康以及危重疾病業務的增長和有利的索賠體驗的影響；(Ii)受新冠肺炎大流行限制的影響，這限制了服務的可用性和本期使用率的減少，從而推動了有利的牙科結果；(Iii)集團殘疾業務的有利索賠體驗，但被不太有利的個人殘疾結果部分抵消了。我們RIS業務的有利死亡率導致調整後收益增加4300萬美元，因為我們的養老金風險轉移和機構年金業務的有利死亡率被我們的專門福利資源業務不太有利的結果部分抵消。在我們的財產和意外傷害業務中，調整後的收益增加了3400萬美元，這是因為非巨災索賠成本減少了9600萬美元，但被前期3200萬美元不利開發的影響和3000萬美元巨災相關索賠成本的增加部分抵消了。非巨災索賠成本的下降是頻率降低的結果，主要是在我們的汽車業務，這是由於新冠肺炎大流行限制的影響導致里程減少的影響，但更高的嚴重性部分抵消了這一影響。對這兩個時期某些保險和其他負債的改善導致調整後收益減少800萬美元。

117
目錄

亞洲
業務概述。截至2020年6月30日的三個月，調整後的保費、手續費和其他收入與前一季度相比減少了4500萬美元，降幅為2%。扣除外幣波動後，調整後的保費、手續費和其他收入比上一季度減少5500萬美元，降幅為3%，這主要是由於大都會人壽香港的出售以及日元計價人壽產品保費的下降，但這部分被日本意外與健康和外幣人壽產品的增長所抵消。
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020

2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
1,584

 
$
1,631

 
$
3,220

 
$
3,330

萬能人壽投資型產品保單收費
420

 
419

 
850

 
825

淨投資收益
767

 
944

 
1,704

 
1,824

其他收入
14

 
13

 
28

 
29

調整後總收入
2,785

 
3,007

 
5,802

 
6,008

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
1,255

 
1,279

 
2,576

 
2,598

記入投保人賬户餘額的利息
447

 
424

 
892

 
827

DAC的大寫
(351
)
 
(472
)
 
(772
)
 
(951
)
DAC和VOBA攤銷
284

 
312

 
599

 
619

負VOBA攤銷
(8
)
 
(7
)
 
(16
)
 
(16
)
其他費用
797

 
955

 
1,671

 
1,910

調整後費用總額
2,424

 
2,491

 
4,950

 
4,987

所得税費用(福利)撥備
105

 
157

 
246

 
306

調整後收益
$
256

 
$
359

 
$
606

 
$
715

 
 
 
 
 
 
 
 
按不變貨幣計算的調整後收益
$
256

 
$
353

 
$
606

 
$
703

 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
2,018

 
$
2,063

 
$
4,098

 
$
4,184

在不變貨幣基礎上調整後的保費、手續費和其他收入
$
2,018

 
$
2,073

 
$
4,098

 
$
4,190

截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與上一季度相比，外幣匯率的變化使2020年第二季度的調整後收益減少了600萬美元，這主要是由於澳元和韓元對美元的疲軟。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。日本和韓國的正淨流量導致平均投資資產增加，從而改善了淨投資收益。某些保險負債的利息支出相應增加，部分抵消了淨投資收入的增加。A如上所述，新航的保費、手續費和其他收入與上一季度相比有所下降；然而，這部分被投保人福利的相關下降所抵消。較低的佣金和其他可變費用，扣除DAC資本化，導致調整後收益增加。影響我們業務增長的項目的綜合影響使調整後收益增加了2900萬美元。

118
目錄

市場因素。市場因素，包括利率水平和股票市場回報的變化無常，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率受到私募股權基金和對衝基金回報率下降的不利影響，此外，支持以美元、澳元和日元計價的產品的固定收益證券收益率下降，這些產品都在日本銷售。此外，由於出售大都會人壽香港，淨投資收益減少。上述市場因素的變化使調整後收益減少了1.43億美元。
承保和其他保險調整。 日本較高的索賠和失誤使調整後的收益減少了900萬美元。對這兩個時期的某些保險負債和其他負債的改善導致調整後收益增加了900萬美元。
費用。費用減少了1100萬美元，這主要是由於日本的費用減少，包括廣告、印刷和旅行成本，以及公司管理費用的減少。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與前一季度相比，外幣匯率的變化使2020年前六個月的調整後收益減少了1200萬美元，這主要是由於澳元和韓元對美元的疲軟。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。日本和韓國的正淨流量導致平均投資資產增加，從而改善了淨投資收益。某些保險負債的利息支出相應增加，部分抵消了淨投資收入的增加。A如上所述，新航的保費、手續費和其他收入與上一季度相比有所下降；然而，這部分被投保人福利的相關下降所抵消。較低的佣金和其他可變費用，扣除DAC資本化，導致調整後收益增加。影響我們業務增長的項目的綜合影響使調整後的收益增加了7900萬美元。
市場因素。市場因素，包括利率水平和股票市場回報的變化無常，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率受到私募股權基金回報率下降的不利影響，此外，支持以美元、澳元和日元計價的產品的固定收益證券收益率下降，這些產品都在日本銷售。此外，由於出售大都會人壽香港，淨投資收益減少。上述市場因素的變化使調整後收益減少1.6億美元。
承保和其他保險調整。 日本更高的索賠和失誤以及韓國的失誤使調整後的收益減少了3300萬美元。對這兩個時期的某些保險負債和其他負債的改善導致調整後收益增加500萬美元。
費用。費用減少了600萬美元，主要是因為日本的費用減少，包括廣告、印刷和旅行成本，但部分被公司管理費用增加所抵消。

119
目錄

拉丁美洲
業務概述。截至2020年6月30日的三個月，調整後的保費、手續費和其他收入與前一季度相比減少了3.27億美元，降幅為31%。扣除外匯波動後，調整後的保費、手續費和其他收入比上一季度減少了1.45億美元，降幅為16%，這主要是由於新冠肺炎大流行期間智利的年化增長率下降，導致年金銷售額下降。
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
489

 
$
773

 
$
1,129

 
$
1,419

萬能人壽投資型產品保單收費
238

 
280

 
508

 
564

淨投資收益
260

 
360

 
478

 
656

其他收入
10

 
11

 
21

 
23

調整後總收入
997

 
1,424

 
2,136

 
2,662

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
449

 
790

 
1,059

 
1,387

記入投保人賬户餘額的利息
56

 
86

 
126

 
180

DAC的大寫
(74
)
 
(100
)
 
(174
)
 
(194
)
DAC和VOBA攤銷
70

 
79

 
144

 
157

債務利息支出
1

 
1

 
2

 
2

其他費用
307

 
352

 
652

 
718

調整後費用總額
809

 
1,208

 
1,809

 
2,250

所得税費用(福利)撥備
56

 
57

 
100

 
119

調整後收益
$
132

 
$
159

 
$
227

 
$
293

 
 
 
 
 
 
 
 
按不變貨幣計算的調整後收益
$
132

 
$
128

 
$
227

 
$
246

 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
737

 
$
1,064

 
$
1,658

 
$
2,006

在不變貨幣基礎上調整後的保費、手續費和其他收入
$
737

 
$
882

 
$
1,658

 
$
1,735

截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與前一季度相比，2020年第二季度外幣匯率變化導致調整後收益減少3100萬美元 由於外幣兑美元走弱，主要是墨西哥和智利比索。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長. 儘管受新冠肺炎疫情的推動，智利的年金保費前述下降，但拉丁美洲在墨西哥和智利的其他業務出現了增長。智利保費的下降部分被投保人福利的相關變化所抵消。平均投資資產(主要來自智利)的增加產生了更高的淨投資收入。此外，我們在墨西哥的萬能人壽業務的保單手續費收入也有所增加。雖然DAC資本減少，佣金和其他可變費用增加，但這在很大程度上被某些保險負債的利息支出減少所抵消。影響業務增長的項目的綜合影響導致調整後收益略有增加。
市場因素。市場因素，包括利率水平和股票市場回報的變化無常，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率基本保持不變，因為股票市場對我們智利投資的有利影響導致FVO證券收益率上升，但固定收益證券收益率下降以及私募股權基金和其他投資回報下降抵消了這一影響。上述市場因素的變化，以及利息支出的減少，使調整後的收益增加了600萬美元。

120
目錄

包銷。新冠肺炎大流行索賠的影響被墨西哥和智利較低的利用率和有利的承保所抵消，這導致調整後收益增加了500萬美元。
費用和税費。費用基本保持不變，這是由當期信息技術費用推動的，但這一費用被新冠肺炎大流行限制導致的費用減少所抵消。這兩個時期的與税收相關的調整導致調整後收益淨減少700萬美元.
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與前一季度相比，外幣匯率的變化使2020年前六個月的調整後收益減少了4700萬美元，主要是由於外幣對美元的疲軟，主要是智利和墨西哥比索。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。儘管受新冠肺炎疫情的推動，智利的年金保費前述下降，但拉丁美洲在墨西哥和智利的其他業務出現了增長。智利保費的下降部分被投保人福利的相關變化所抵消。平均投資資產的增加，主要是在智利，產生了更高的淨投資收入。此外，我們在墨西哥的萬能人壽業務的保單手續費收入也有所增加。雖然其他業務的業務增長推動了佣金的增長，但扣除DAC資本後，這一增長被某些保險負債的利息支出減少所抵消。影響業務增長的項目的綜合影響被較高的DAC攤銷部分抵消，調整後的收益增加了500萬美元。
市場因素。市場因素，包括利率水平和股票市場回報的變化無常，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。在FVO證券收益率下降的推動下，投資收益率下降，這是由於股票市場對我們的智利企業產生了不利影響，以及固定收益證券的收益率下降，以及私募股權基金和衍生品的回報下降。上述市場因素的變化，以及利息計入費用的減少，使調整後的收益減少了3300萬美元。
包銷。新冠肺炎大流行索賠的影響被墨西哥和智利較低的利用率和有利的承保所抵消，這導致調整後收益增加了1,400萬美元。
費用和税費。費用略有增加主要是由當期信息技術費用推動的，這在很大程度上被新冠肺炎大流行限制導致的費用減少所抵消。這兩個時期與税收相關的調整導致調整後收益淨減少300萬美元。

121
目錄

歐洲、中東和非洲地區
業務概述。截至2020年6月30日的三個月，調整後的保費、手續費和其他收入與前一季度相比減少了900萬美元，降幅為1%。經調整的保費、手續費和其他收入，扣除外匯波動後，與上一季度相比增加了1100萬美元，增幅為2%，這是由於整個地區的增長，主要是我們在土耳其的信貸人壽業務，我們在埃及和英國的員工福利業務，以及我們在歐洲的意外和健康業務，但這部分被我們在海灣地區的可變人壽業務的減少所抵消。
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
557

 
$
551

 
$
1,125

 
$
1,093

萬能人壽投資型產品保單收費
92

 
105

 
208

 
208

淨投資收益
63

 
73

 
132

 
147

其他收入
11

 
13

 
24

 
27

調整後總收入
723

 
742

 
1,489

 
1,475

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
263

 
292

 
573

 
576

記入投保人賬户餘額的利息
27

 
23

 
54

 
47

DAC的大寫
(115
)
 
(126
)
 
(245
)
 
(243
)
DAC和VOBA攤銷
85

 
107

 
215

 
199

負VOBA攤銷
(2
)
 
(3
)
 
(4
)
 
(4
)
其他費用
328

 
350

 
660

 
688

調整後費用總額
586

 
643

 
1,253

 
1,263

所得税費用(福利)撥備
21

 
22

 
42

 
49

調整後收益
$
116

 
$
77

 
$
194

 
$
163

 
 
 
 
 
 
 
 
按不變貨幣計算的調整後收益
$
116

 
$
73

 
$
194

 
$
156

 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
660

 
$
669

 
$
1,357

 
$
1,328

在不變貨幣基礎上調整後的保費、手續費和其他收入
$
660

 
$
649

 
$
1,357

 
$
1,297

截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與上一季度相比，外幣匯率的變化使2020年第二季度的調整後收益減少了400萬美元，這主要是由於美元對土耳其里拉、歐元、波蘭茲羅提和英鎊的走強。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。我們在土耳其的信貸人壽業務和我們在歐洲的事故和健康業務的增長被我們在海灣地區的可變人壽業務的減少部分抵消，導致調整後收益略有增加。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響着我們的業績。整個地區的投資收益率都較低，導致調整後的收益減少了700萬美元。
承保及其他保險調整. 調整後的收益增加了2700萬美元，這是由於(I)我們在整個地區的員工福利業務和(Ii)我們在希臘和羅馬尼亞的意外和健康業務的良好承保經驗，但我們在土耳其的信用人壽業務和我們在法國的普通人壽業務的不利承保部分抵消了這一增長。承保結果包括新冠肺炎大流行的影響和相關限制。在這兩個時期，對某些與保險相關的資產和負債進行了優化，導致調整後收益增加了900萬美元。

122
目錄

費用。調整後的收益增加了1000萬美元，主要是因為包括差旅和廣告在內的費用減少，以及公司管理費用減少。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
外幣。與前一季度相比，外幣匯率的變化使2020年前六個月的調整後收益減少了700萬美元，這主要是由於美元對土耳其里拉、歐元、波蘭茲羅提和英鎊的走強。除非另有説明，以下討論的所有金額均為扣除外幣波動後的淨值。外幣波動可能會導致財務報表行項目出現重大差異。
業務增長。整個地區的增長，主要是我們在土耳其的信貸人壽業務，我們在歐洲的意外和健康業務，以及我們在海灣地區的可變人壽業務增加了1200萬美元的調整後收益。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響着我們的業績。在我們的可變壽險業務中，DAC攤銷增加了。此外，整個地區的投資收益率都較低。上述市場因素的變化導致調整後收益減少2200萬美元。
承保及其他保險調整. 調整後的收益增加了1800萬美元，這是由於我們在整個地區的員工福利業務獲得了良好的承保經驗，但部分被我們在土耳其的信用人壽業務和我們在法國的普通人壽業務的不利承保所抵消。承保結果包括新冠肺炎大流行的影響和相關限制。R在這兩個時期，與保險相關的某些資產和負債的微調導致調整後收益減少1000萬美元。
費用和税金。調整後的收益增加了3400萬美元，這主要是由於與薪酬相關的費用降低、與全企業計劃相關的成本降低以及各種其他費用的減少所致。這兩個時期的與税收相關的調整使調整後的收益增加了600萬美元，這主要是由於前一時期對希臘一項税收資產的修訂。

123
目錄

大都會人壽控股
業務概述。我們的大都會人壽控股部門包括與產品和業務相關的業務，這些業務以前包括在我們以前的零售業務中，現在我們不再在美國積極營銷。我們預計保費、手續費和其他收入將從預期的業務決選中平均每年下降約5%。我們調整後收益的很大一部分是由單獨的賬户餘額推動的。最直接的是，這些餘額決定了基於資產的手續費收入，但它們也影響了DAC的攤銷和基於資產的佣金。單獨的賬户餘額是由市場波動、退款、存款、提款、福利支付、轉賬和保單費用推動的。雖然我們已經停止銷售我們的長期護理產品，但我們繼續收取保費並管理現有的業務區塊，這對該部門的資產增長起到了推動作用，我們預計相關準備金將隨着該區塊的到期而增長。
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
889

 
$
924

 
$
1,793

 
$
1,851

萬能人壽投資型產品保單收費
249

 
286

 
543

 
560

淨投資收益
981

 
1,338

 
2,296

 
2,625

其他收入
70

 
65

 
105

 
132

調整後總收入
2,189

 
2,613

 
4,737

 
5,168

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
1,705

 
1,703

 
3,366

 
3,351

記入投保人賬户餘額的利息
219

 
227

 
437

 
453

DAC的大寫
(5
)
 
(8
)
 
(10
)
 
(14
)
DAC和VOBA攤銷
11

 
80

 
111

 
143

債務利息支出
1

 
2

 
3

 
4

其他費用
239

 
237

 
467

 
464

調整後費用總額
2,170

 
2,241

 
4,374

 
4,401

所得税費用(福利)撥備
(1
)
 
73

 
66

 
151

調整後收益
$
20

 
$
299

 
$
297

 
$
616

 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
1,208

 
$
1,275

 
$
2,441

 
$
2,543

截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
業務增長。我們遞延年金業務的負淨流量和萬能人壽存款的減少導致手續費收入下降。這一下降被更高的投資資產基礎以及較低的DAC攤銷導致的淨投資收入增加所抵消。較高的投資資產基礎主要是由於我們的長期護理業務出現了正的淨流量。影響我們業務增長的項目的綜合影響相互抵消，導致調整後收益基本上沒有變化。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率下降的主要原因是私募股權基金的回報率較低，以及固定收益證券和抵押貸款的收益率較低。這些減少被衍生品淨投資收入增加以及DAC攤銷減少部分抵消。上述市場因素的變化導致調整後收益減少2.51億美元。

124
目錄

承保和其他保險調整。 不利的承保，主要是在我們的傳統人壽業務，包括新冠肺炎疫情的影響，使調整後的收益減少了2,100萬美元。上一季度對DAC的改進導致調整後收益減少1300萬美元。我們封閉區塊的流出，以及持續的低利率環境導致我們的股息規模減少，有助於降低股息支出，並導致調整後收益增加900萬美元。 這一派息行動的影響被淨投資收入下降所抵消。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
業務增長。我們遞延年金業務的負淨流量和萬能人壽存款的減少導致手續費收入下降。這一下降部分被投資資產基礎增加以及DAC攤銷減少導致的淨投資收入增加所抵消。較高的投資資產基礎主要是由於我們的長期護理業務出現了正的淨流量。影響我們業務增長的項目的綜合影響導致調整後收益減少2500萬美元。
市場因素。市場因素，包括利率水平、股票市場回報的變化無常和外幣匯率波動，繼續影響我們的業績；然而，用於對衝這些風險的衍生品減輕了某些影響。投資收益率下降的主要原因是私募股權基金的回報率較低，以及固定收益證券和抵押貸款的收益率較低。這些減幅被衍生工具淨投資收入增加所部分抵銷。在我們的遞延年金業務中，與可變年金保證的最低死亡福利(“GMDB”)相關的較高成本導致調整後收益減少。這些不利的收益影響被基於資產的手續費收入的增加和較低的DAC攤銷部分抵消。上述市場因素的變化導致調整後收益減少2.67億美元。
承保和其他保險調整。 我們傳統人壽和萬能人壽業務的不利承保被長期護理業務的有利承保部分抵消，導致調整後收益減少2,000萬美元，其中包括新冠肺炎疫情的影響。上一季度對DAC的改進導致調整後收益減少1300萬美元。封閉區塊的流出，以及持續的低利率環境導致我們的股息規模減少，有助於降低股息支出，並導致調整後收益增加1200萬美元。 這一派息行動的影響被淨投資收入下降所抵消。

125
目錄

企業管理和其他
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020

2019
 
2020

2019
 
(單位：百萬)
調整後的收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
13

 
$
16

 
$
25

 
$
40

萬能人壽投資型產品保單收費
1

 
—

 
1

 
1

淨投資收益
(52
)
 
44

 
(36
)
 
69

其他收入
72

 
82

 
156

 
176

調整後總收入
34

 
142

 
146

 
286

調整後的費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和索賠以及投保人股息
3

 
18

 
29

 
38

DAC的大寫
(2
)
 
(4
)
 
(5
)
 
(6
)
DAC和VOBA攤銷
3

 
2

 
4

 
3

債務利息支出
228

 
268

 
445

 
497

其他費用
134

 
289

 
270

 
511

調整後費用總額
366

 
573

 
743

 
1,043

所得税費用(福利)撥備
(120
)
 
(181
)
 
(286
)
 
(346
)
調整後收益
(212
)
 
(250
)
 
(311
)
 
(411
)
減去：優先股股息
77

 
57

 
109

 
89

普通股股東可獲得的調整後收益
$
(289
)
 
$
(307
)
 
$
(420
)
 
$
(500
)
 
 
 
 
 
 
 
 
調整後的保費、費用和其他收入
$
86

 
$
98

 
$
182

 
$
217

下表按來源列出普通股股東可獲得的調整後收益：
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
商業活動
$
12

 
$
12

 
$
30

 
$
25

淨投資收益
(50
)
 
46

 
(33
)
 
75

債務利息支出
(238
)
 
(280
)
 
(467
)
 
(519
)
公司計劃和項目
(25
)
 
(117
)
 
(56
)
 
(217
)
其他
(31
)
 
(92
)
 
(71
)
 
(121
)
所得税(費用)優惠及其他涉税項目撥備
120

 
181

 
286

 
346

優先股股息
(77
)
 
(57
)
 
(109
)
 
(89
)
普通股股東可獲得的調整後收益
$
(289
)
 
$
(307
)
 
$
(420
)
 
$
(500
)
截至2020年6月30日的三個月與截至2019年6月30日的三個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
淨投資收益。淨投資收入下降7600萬美元，主要原因是我們對股市敏感的投資(包括私募股權基金)的回報率下降，以及我們固定收益證券的收益率下降和房地產投資回報率下降。

126
目錄

債務利息支出。債務利息支出減少3300萬美元，主要是由於前一時期與贖回債務相關的超額溢價，但部分被2020年3月和2019年5月以較低利率發行的優先票據所抵消。
公司計劃和項目。調整後的收益增加了7300萬美元，這是因為與公司計劃和項目相關的費用減少，主要是因為與我們的單位成本計劃相關的前期成本。
所得税(費用)福利和其他與税收有關的項目的撥備。公司和其他公司實際税率的不利變化主要是由於税收優惠項目的利用率降低，其中包括非應税投資收入和税收抵免。
其他的。調整後的收益增加了4800萬美元，這主要是由於與員工相關的成本降低，與出售以前再保險的第二輪業務有關的前期虧損，以及某些與公司相關的費用的減少，但部分被更高的法律費用所抵消。
優先股股息。可供普通股股東使用的調整後收益減少了2000萬美元，原因是4.75%F系列非累積優先股(“F系列優先股”)我們於2020年1月發佈。
截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月
除非另有説明，以下討論的所有金額均為所得税淨額。
商業活動。調整後的業務活動收益增加了400萬美元。這主要與我們某些業務的業績改善有關。
淨投資收益。淨投資收入下降8500萬美元，主要原因是我們對股市敏感的投資(包括私募股權基金)的回報率下降，以及我們固定收益證券的收益率下降。
債務利息支出。債務利息支出減少4,100萬美元，主要是由於前一時期與贖回債務相關的超額溢價，但被2020年3月和2019年5月以較低利率發行的優先票據部分抵消。
企業計劃和項目。調整後的收益增加了1.27億美元，這是因為與公司計劃和項目相關的費用減少，主要是因為與我們的單位成本計劃相關的前期成本。
所得税(費用)福利和其他與税收有關的項目的撥備。公司和其他公司實際税率的不利變化主要是由於税收優惠項目的使用率降低，其中包括免税投資收入、税收抵免和股票補償税，但槓桿租賃投資破產程序的結束部分抵消了這一變化。
其他的。調整後的收益增加了4000萬美元，這主要是因為與員工相關的成本降低，與出售以前再保險的分流業務有關的前期虧損，以及某些與公司相關的費用的減少，但由於前期審計結算和法律費用增加，税務職位的利息支出增加，部分抵消了這一影響。
優先股股息。由於我們在2020年1月發行的F系列優先股支付了股息，普通股股東可獲得的調整後收益減少了2000萬美元。

127
目錄

投資
投資風險
我們的主要投資目標是在確保資產和負債以現金流和持續期為基礎進行管理的同時，優化所得税、風險調整後的投資收入和風險調整後的總回報。投資部由首席投資官領導，使用由政策、程序和限制組成的風險控制框架來管理投資風險。投資風險委員會和資產負債指導委員會審查和監測投資風險限額和容忍度。有關投資風險和我們的風險控制框架的解釋，請參閲2019年年報中的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-投資-投資風險》。
當前環境
作為一家全球保險公司，我們繼續受到不斷變化的全球金融和經濟環境、世界各國央行的財政和貨幣政策以及政府措施的影響。新冠肺炎大流行繼續影響全球經濟和金融市場，並導致全球股票、信貸和房地產市場波動。見“-行業趨勢-金融和經濟環境”。
世界各國政府和央行正在以史無前例的財政和貨幣政策應對新冠肺炎疫情，預計這些政策將對金融市場和全球經濟產生重大且持續的影響。這些政策應對措施包括財政和貨幣刺激措施，包括但不限於財政援助、流動性計劃、新的融資安排，以及將利率水平降至接近零、零，在一些市場還降至負值。隨着時間的推移，我們將更多地瞭解這些政策的有效性，以及它們可能對全球經濟和金融市場前景意味着什麼，但目前有太多因素無法可靠地估計新冠肺炎大流行影響的持續時間和嚴重程度，無法充分確定其對我們的業務運營、投資組合和衍生品的影響。
由於新冠肺炎疫情對全球經濟和市場的影響，在截至六個月 2020年6月30日此外，經濟放緩和金融市場波動，包括流動性驅動的價格錯位和信貸利差擴大。因此，在截至六個月 2020年6月30日儘管如此，我們投資組合中某些投資的價值有所下降；然而，某些獨立衍生品的價值上升緩解了其中一些影響，這些衍生品可以對衝此類市場風險。這些情況可能會持續一段時間，並可能繼續影響風險投資的定價水平，以及我們的業務運營、投資組合和衍生品。

128
目錄

精選國家和行業投資
特定國家：我們在許多國家都有市場，因此，我們的投資組合(支持我們的保險業務和相關的投保人責任，以及我們的全球投資組合多元化目標)面臨當地政治和經濟狀況以及新冠肺炎疫情造成的風險。我們在以下非美國國家的投資組合目前受到這些情況的影響最大。下表按估計公允價值彙總了選定國家的固定到期日證券AFS。以下信息是根據“風險國家”(例如，發行人主要在哪裏開展業務)提供的。
 
截至2020年6月30日的精選國家固定到期日證券AFS
 
主權(1)：
 
金融
服務
 
非金融類
服務
 
結構化
 
總計(2)
 
(百萬美元)
英國
$
25

 
$
5,406

 
$
11,848

 
$
117

 
$
17,396

墨西哥
2,229

 
830

 
1,997

 
35

 
5,091

中國
267

 
2

 
461

 
—

 
730

意大利
39

 
75

 
588

 
—

 
702

香港特別行政區
222

 
3

 
24

 
—

 
249

火雞
166

 
—

 
11

 
19

 
196

阿根廷(3)
39

 
26

 
51

 
—

 
116

黎巴嫩(3)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

總計
$
2,987

 
$
6,342

 
$
14,980

 
$
171

 
$
24,480

投資級百分比
81.6
%
 
99.1
%
 
94.1
%
 
82.8
%
 
93.8
%
__________________
(1)
主權包括政府和機構。
(2)
這些選定國家固定到期日證券的面值、扣除ACL的攤餘成本淨額和購買的信用違約互換的估計公允價值淨額分別為221億美元, 233億美元和241億美元，分別位於2020年6月30日。購買的信用違約掉期的名義價值和估計公允價值為3.93億美元和800萬美元，分別位於2020年6月30日.
(3)
阿根廷和黎巴嫩的主權證券金額是扣除ACL後的淨額。1.08億美元和2100萬美元，分別位於2020年6月30日。參見“-信貸損失和減值投資撥備-概覽”。
部分行業：由於當前的經濟狀況，包括新冠肺炎疫情對全球經濟和金融市場的影響，我們投資組合中的某些行業面臨壓力。在.期間截至六個月 2020年6月30日。我們的固定到期日證券AFS對壓力行業的敞口摘要如下：
 
截至2020年6月30日的精選行業
部門
賬面價值(1)：
 
投資級百分比
 
佔總投資的百分比
 
(百萬美元)
能量
$
8,175

 
85
%
 
1.5
%
機場
3,511

 
89
%
 
0.7
%
郵輪公司/休閒
581

 
86
%
 
0.1
%
航空公司
546

 
66
%
 
0.1
%
餐飲業
378

 
89
%
 
0.1
%
倒伏
305

 
58
%
 
0.1
%
固定期限證券AFS對壓力行業的敞口(2)
$
13,496

 
 
 
2.6
%
總投資(3)
$
519,233

 
 
 
 
_________

129
目錄

(1)
固定到期日證券AFS，扣除ACL後，按攤銷成本計算。
(2)
這些固定到期日證券afs的估計公允價值為141億美元在…2020年6月30日.
(3)
表示現金、現金等價物和投資資產總額。
我們維持多元化的能源行業固定到期日證券AFS投資組合，跨子行業和發行人。這一投資組合主要投資於更高質量、高評級的投資級證券，並防禦性地定位於受低油價影響較小的子行業。在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們通過以下方式減少了對此類證券的敞口11%。通過我們的能源行業證券，我們暴露於油價的波動和當前的低水平，這在很大程度上是新冠肺炎大流行的結果。因此，這個證券組合的價值在截至六個月 2020年6月30日，從2019年12月31日的未實現收益8.49億美元未實現的收益5.19億美元在…2020年6月30日.
除了上述信息，我們在本節後面還披露了我們的投資組合中可能受到“新冠肺炎”疫情影響的資產類型，包括固定期限證券(包括低於投資級的證券和結構性產品)、股票證券、與單位掛鈎的投資、FVO證券、抵押貸款、房地產及房地產合資企業、私募股權基金、對衝基金以及我們的租賃投資。另請參閲“-執行摘要-合併公司展望”。
我們通過基本面分析管理選定國家、行業和資產類型的直接和間接投資敞口，並持續監測和調整我們的投資敞口水平。
信貸損失和減值投資撥備-概覽
2020年1月1日，我們採納了新的預期信用損失指導意見。見“--關鍵會計估算摘要--信貸損失和減值的投資撥備”。對於我們的抵押貸款以及槓桿和直接融資租賃，這一新的指導方針要求我們在確定ACL時納入當前和預測的經濟狀況的影響，並估計終身預期信貸損失。在採用這一新的指導方針後，我們的ACL反映了當時的當前和預測的經濟狀況，以及我們對終身預期信用損失的估計。隨後，我們使用現有信息，將新冠肺炎疫情的影響納入我們的經濟預測，以反映我們的最佳估計，以確定抵押貸款以及槓桿和直接融資租賃的ACL水平。
在採納新的預期信貸損失指引後，我們將按揭貸款及租賃貸款限額及無資金按揭貸款承擔的責任增加了1.41億美元，或40%。在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們將我們的按揭貸款和租賃ACL以及無資金抵押貸款承諾的責任增加了另一個1.38億美元，或39%。我們的按揭貸款和租賃ACL以及無資金抵押貸款承諾的責任合計6.32億美元在…2020年6月30日，增加了79%從…2019年12月31日.
在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們為我們的固定到期日證券AFS記錄了ACL1.77億美元。因此，我們與投資相關的貸款總額和無資金抵押貸款承諾的負債總額為8.09億美元在…2020年6月30日。在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們記錄了信用損失和減值準備的費用。3.63億美元.
我們的ACL金額和我們投資組合的減值的確定具有很高的主觀性。我們的ACL會隨着條件的變化和新信息的出現而修改。我們投資組合中未來幾個季度確認的信用損失和減值撥備將主要取決於未來的經濟基本面，包括新冠肺炎疫情的不斷變化的影響，我們的發行人、借款人、租户和承租人的表現，信用評級的變化，抵押品估值以及估計公允價值的變化。在未來期間，如果上述因素髮生變化，可能會計入信用損失和減值撥備，以及之前記錄信用損失撥備的ACL的變化。

130
目錄

投資組合業績
GAAP項下的淨投資收入與調整後的淨投資收入的對賬如下所示。
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的6個月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬)
淨投資收益-GAAP基礎
$
4,087

 
$
4,693

 
$
7,148

 
$
9,601

投資對衝調整
188

 
118

 
326

 
223

與單位掛鈎的合同收入
(818
)
 
(261
)
 
322

 
(997
)
其他
(13
)
 
4

 
(31
)
 
8

調整後淨投資收益(1)
$
3,444

 
$
4,554

 
$
7,765

 
$
8,835

__________________
(1)
見附註中的“財務計量和分部會計政策”2在“中期簡明合併財務報表附註”中，討論了在計算調整後的投資淨收益時，根據公認會計準則對投資淨收益所作的調整。
下面的收益率表演示與我們為管理目的衡量投資業績的方式是一致的，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的6個月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
收益率為1%-10%。
 
這筆交易的金額為美元。
 
收益率為1%-10%。
 
這筆交易的金額為美元。
 
收益率10%-1%(1)
 
金額
 
收益率10%-1%(1)
 
金額
 
(百萬美元)
固定期限證券AFS(2)、(3)
3.99

%
$
2,885

 
4.30

%
$
2,975

 
3.91

%
$
5,624

 
4.27

%
$
5,877

按揭貸款(3)
4.20

%
862

 
4.82

%
943

 
4.28

%
1,746

 
4.77

%
1,855

房地產和房地產合資企業
0.62

%
18

 
3.62

%
92

 
1.76

%
99

 
2.84

%
142

政策性貸款
5.15

%
124

 
5.34

%
129

 
5.19

%
250

 
5.31

%
257

股權證券
4.12

%
11

 
5.15

%
16

 
4.77

%
25

 
5.29

%
32

其他有限合夥權益(4)
(30.23
)
%
(605
)
 
14.28

%
247

 
(7.06
)
%
(282
)
 
10.99

%
374

現金和短期投資
1.35

%
38

 
2.39

%
65

 
1.53

%
82

 
2.73

%
144

其他投資資產
 
 
247

 
 
 
225

 


 
513

 


 
428

投資收益
3.40

%
3,580

 
4.66

%
4,692

 
3.84

%
8,057

 
4.55

%
9,109

投資手續費及開支
(0.12
)
%
(122
)
 
(0.14
)
%
(138
)
 
(0.12
)
%
(256
)
 
(0.14
)
%
(274
)
包括剝離業務在內的淨投資收入(5)
3.28

%
3,458

 
4.52

%
4,554

 
3.72

%
7,801

 
4.41

%
8,835

減去：剝離業務的淨投資收入(5)
 
 
14

 
 
 
—

 
 
 
36

 
 
 
—

調整後的淨投資收益
 
 
$
3,444

 
 
 
$
4,554

 
 
 
$
7,765

 
 
 
$
8,835

__________________
(1)
我們使用平均季度資產賬面價值來計算收益率。收益率不包括已確認的收益(損失)，幷包括外幣匯率變化的影響。資產賬面值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、年金為結構性結算索賠提供資金、獨立衍生資產、從衍生交易對手收到的抵押品、根據公認會計準則合併某些被視為綜合證券化實體(“CSE”)的可變利息實體的影響以及承包人導向的股權證券。其他投資資產的收益率沒有列出，因為它不被認為是衡量這一資產類別業績的有意義的指標。
(2)
固定期限證券的投資收益AFS包括來自FVO證券的1.14億美元和3600萬美元為.三個月和截至六個月 2020年6月30日、和3800萬美元和9300萬美元為.三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。
(3)
來自固定期限證券、AFS和抵押貸款的投資收入包括提前還款費用。
(4)
有關截至2020年6月30日的三個月業績的討論，請參閲“-其他有限合夥權益”。
(5)
見附註中的“財務計量和分部會計政策”2中期簡明綜合財務報表附註，供討論剝離業務之用。

131
目錄

有關投資組合業績期間變化的分析，請參閲“-經營業績-綜合業績-調整後收益”。
固定期限證券AFS和股票證券
下表按類型(公共或私人)列出了固定到期日證券、AFS證券和股權證券，以及持有的永久和可贖回證券的信息：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
估計公允價值
 
佔總數的百分比
 
估計公允價值
 
佔總數的百分比
 
 
(百萬美元)
 
固定期限證券AFS
 
 
 
 
 
 
 
 
**上市交易
$
276,306

 
81.3
%
$
267,617

 
81.6
%
**私募
63,699

 
18.7
 
60,203

 
18.4
 
**固定到期日證券AFS總額
$
340,005

 
100.0
%
$
327,820

 
100.0
%
*現金和投資資產的比例為1%。
65.5
%
 
 
 
66.8
%
 
 
 
股權證券
 
 
 
 
 
 
 
 
**上市交易
$
920

 
83.3
%
$
1,156

 
86.1
%
它是一傢俬人持股公司
185

 
16.7
 
186

 
13.9
 
*總股本證券
$
1,105

 
100.0
%
$
1,342

 
100.0
%
*現金和投資資產的比例為1%。
0.2
%
 
 
 
0.3
%
 
 
 
永久和可贖回證券
 
 
 
 
 
 
 
 
*固定到期日證券AFS和股權證券中包括的永久證券
$
355

 
 
 
$
363

 
 
 
*規定到期日包括在固定到期日證券AFS內的可贖回優先股
$
496

 
 
 
$
960

 
 
 
固定期限證券AFS包括結構性證券，包括住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、資產支持證券(“ABS”)和商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)(統稱為“結構性產品”)。
永續證券包括固定到期日證券、AFS證券和股權證券。收購時，我們將兼具債務和股權屬性的永續證券分類為固定期限證券AFS，如果該證券具有利率遞增特徵，與其他定性因素相結合，表明該證券具有更多的債務特徵；而具有更多股權特徵的永久證券被歸類為股權證券。許多這類證券，通常被稱為“永久混合證券”，是由非美國金融機構發行的，它們被各自的監管機構授予了最高的兩個資本待遇類別(即核心資本或“一級資本”和永久可延期證券或“上層二級資本”)。
規定到期日的可贖回優先股包括在固定到期日證券AFS內。這些證券通常被稱為“資本證券”，主要具有累積利息遞延功能，主要由美國金融機構發行。
見“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-投資-固定期限證券AFS和股票證券-證券的估值”，見中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投資--固定期限證券AFS和股票--證券估值”2019有關證券估值過程和相關控制措施的進一步信息，請參閲年度報告。
在截至2020年6月30日的6個月裏，新冠肺炎大流行導致金融市場波動、信貸利差擴大和股市下跌。世界各國央行採取了史無前例的財政和貨幣政策作為迴應，包括將利率水平降至接近零的水平，在一些市場上甚至降至負值。請參閲“-當前環境”。由於利率下降，部分被信貸利差擴大所抵消，d在此期間截至六個月 2020年6月30日，我們固定到期日證券的未實現淨收益AFS增加。72億美元自301億美元2019年12月31日至373億美元在…2020年6月30日。由於股票市場下跌，在此期間截至六個月 2020年6月30日，我們的股權證券的價值下降，導致按市值計價的損失2.23億美元淨投資收益(虧損)，因為這些證券的估計公允價值變動計入淨收益。
請參閲備註：6中期簡明綜合財務報表附註，按部門列出的固定到期日證券AFS、合同到期日和連續未實現總虧損的信息。

132
目錄

固定期限證券AFS和股權證券的公允價值
按估計公允價值經常性計量的固定到期日證券、固定到期日證券和股權證券及其對應的公允價值定價來源如下：
 
2020年6月30日
 
固定到期日
證券AFS
 
 
權益
有價證券
 
(百萬美元)
 
1級
 
 
 
 
 
 
 
 
 
相同資產在活躍市場的報價
$
22,551

 
6.6
%
 
$
556

 
50.3
%
2級
 
 
 
 
 
 
 
 
 
獨立定價來源
290,220

 
85.4
 
 
138

 
12.5
 
內部矩陣定價或貼現現金流技術
1,068

 
0.3
 
 
38

 
3.4
 
重要的其他可觀察到的輸入
291,288

 
85.7
 
 
176

 
15.9
 
3級
 
 
 
 
 
 
 
 
 
獨立定價來源
21,227

 
6.2
 
 
234

 
21.2
 
內部矩陣定價或貼現現金流技術
4,393

 
1.3
 
 
139

 
12.6
 
獨立經紀人報價
546

 
0.2
 
 
—

 
—
 
不可觀測的重要輸入
26,166

 
7.7
 
 
373

 
33.8
 
總估計公允價值
$
340,005

 
100.0
%
 
$
1,105

 
100.0
%
請參閲備註：8中期簡明綜合財務報表附註適用於固定到期日證券AFS及權益證券公允價值層次。
三級固定到期日證券、自動櫃員機和股票證券的大部分集中在以下三個部門：2020年6月30日：外國公司證券、美國公司證券和RMBS。在.期間截至三個月 2020年6月30日，3級固定到期日證券AFS增加22億美元，或9%。這一增長是由於購買量超過銷售額以及在其他全面收益(虧損)(“保監處”)中確認的估計公允價值增加所推動的，但這一增長部分被轉出3級的資金超過轉入3級的資金所抵消。截至六個月 2020年6月30日，3級固定到期日證券AFS增加74億美元，或39%。這一增長是由於轉入3級的資金超過了3級的轉移和超出3級的購買量，但被保監處確認的估計公允價值的減少部分抵消了這一增長。在截至2020年6月30日的6個月裏，轉移到3級的資金增加，部分原因是市場狀況，包括流動性下降，估值透明度降低，以及增加使用不可觀察到的投入，主要是對美國和外國公司證券的使用。
請參閲備註：8(B)中期簡明綜合財務報表附註中有關按估計公允價值按估計公允價值經常性計量證券的公允價值計量(使用重大不可觀察(第3級)的投入、轉入和/或超出第3級的投入)的進一步資料，以及有關影響上述呈報金額的主要投資資產類別的逐級估值方法和投入的進一步資料。另請參閲2019年年度報告中包括的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資-固定期限證券AFS和股票證券-證券估值”，以瞭解有關影響上述報告金額的估計和假設的更多信息。
固定期限證券AFS信用質量評級
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資-固定期限證券AFS和股票證券-固定期限證券AFS信用質量-評級”2019一份年度報告，討論由國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)指定的信用質量評級、NAIC證券估值辦公室針對固定期限證券AFS指定的信用質量名稱和使用的方法，以及NAIC針對某些結構性產品採用的修訂方法。

133
目錄

下表列出了按NRSRO評級計算的固定到期日證券AFS總額，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC稱號，大都會人壽的保險子公司持有的非機構RMBS和CMBS除外，它們保持NAIC法定會計基礎，採用修訂後的NAIC方法呈現。NRSRO評級是截至下面顯示的日期。隨着時間的推移，信用評級可以通過NRSRO的持續監測過程進行遷移、上調或下調。截至2020年6月30日，證券是按ACL淨額列示的，反映了2020年1月1日通過的關於預期信用損失的新指導意見。自2019年12月31日起，證券按照事先指引以攤餘成本列報。請參閲註釋1和6請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以取得進一步資料。
 
 
 
 
2020年6月30日
 
 
2019年12月31日
 
NAIC
名稱
 
NRSRO評級
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
未實現
損益(損益)
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
 
攤銷
成本
 
未實現
損益(損益)
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
 
 
 
 
(百萬美元)
 
1
 
AAA/AA/A
 
$
213,386

 
$
30,259

 
$
243,645

 
71.7
%
 
$
207,742

 
$
22,966

 
$
230,708

 
70.4
%
2
 
BAA
 
73,431

 
7,283

 
80,714

 
23.7
 
 
74,568

 
6,857

 
81,425

 
24.8
 
 
 
小計投資級
 
286,817


37,542


324,359

 
95.4
 
 
282,310

 
29,823

 
312,133

 
95.2
 
3
 
BA
 
11,226

 
24

 
11,250

 
3.3
 
 
11,210

 
442

 
11,652

 
3.6
 
4
 
B
 
3,838

 
(184
)
 
3,654

 
1.1
 
 
3,297

 
40

 
3,337

 
1.0
 
5
 
CAA及更低版本
 
717

 
(77
)
 
640

 
0.2
 
 
832

 
(139
)
 
693

 
0.2
 
6
 
違約或接近違約
 
98

 
4

 
102

 
—
 
 
6

 
(1
)
 
5

 
—
 
 
 
小計低於1個投資級別
 
15,879


(233
)

15,646

 
4.6
 
 
15,345

 
342

 
15,687

 
4.8
 
 
 
固定到期日證券AFS總額
 
$
302,696


$
37,309


$
340,005

 
100.0
%
 
$
297,655

 
$
30,165

 
$
327,820

 
100.0
%
由於當前的經濟狀況，包括新冠肺炎大流行的影響，人們對槓桿率更高的發行人和降級風險的擔憂加劇，我們低於投資級的證券價值下降。在.期間截至六個月 2020年6月30日，從2019年12月31日的未實現收益頭寸3.42億美元的未實現虧損頭寸2.33億美元在…2020年6月30日。為支持本地保險業務及相關投保人責任而購入的外國政府證券32億美元，或21%我們的156億美元低於投資級證券，按估計公允價值計算，2020年6月30日。美國公司和外國公司證券佔其餘低於投資級證券的絕大多數。我們一直在積極重新定位我們的企業低於投資級的投資組合，包括我們的銀團銀行貸款組合，將其重新定位為更高質量、更高評級的證券，並增加對包括契約保護在內的私募證券的配置。

134
目錄

下表列出了基於估計公允價值、按行業分類和NRSRO評級的固定到期日證券AFS總額，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC指定，非機構RMBS和CMBS除外，它們是使用修訂的NAIC方法呈現的：
 
固定期限證券AFS分行業和信用質量評級
NAIC認證：
1
 
2
 
3
 
4
 
5
 
6
 
總計
估計數
公允價值
NRSRO評級：
AAA/AA/A
 
BAA
 
BA
 
B
 
CAA上下級
 
在城市或附近
默認
 
 
(百萬美元)
2020年6月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國企業
$
44,866

 
$
37,580

 
$
4,869

 
$
2,360

 
$
436

 
$
1

 
$
90,112

外國政府
56,438

 
6,055

 
2,608

 
381

 
128

 
96

 
65,706

外國公司
24,724

 
34,013

 
3,311

 
702

 
67

 
—

 
62,817

美國政府和機構
46,727

 
560

 
—

 
—

 
—

 
—

 
47,287

RMBS
31,101

 
527

 
165

 
71

 
7

 
4

 
31,875

ABS
14,787

 
1,285

 
208

 
41

 
2

 
1

 
16,324

市政當局
14,030

 
559

 
22

 
—

 
—

 
—

 
14,611

CMBS
10,972

 
135

 
67

 
99

 
—

 
—

 
11,273

固定到期日證券AFS總額
$
243,645


$
80,714


$
11,250


$
3,654


$
640


$
102


$
340,005

佔總數的百分比
71.7
%
 
23.7
%
 
3.3
%
 
1.1
%
 
0.2
%
 
—
%
 
100.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國企業
$
41,504

 
$
37,915

 
$
5,760

 
$
2,199

 
$
374

 
$
1

 
$
87,753

外國政府
58,325

 
5,866

 
2,383

 
392

 
263

 
—

 
67,229

外國公司
26,078

 
34,674

 
2,810

 
556

 
47

 
—

 
64,165

美國政府和機構
41,577

 
507

 
—

 
—

 
—

 
—

 
42,084

RMBS
27,957

 
403

 
102

 
75

 
7

 
3

 
28,547

ABS
12,727

 
1,339

 
448

 
25

 
2

 
1

 
14,542

市政當局
12,397

 
624

 
32

 
—

 
—

 
—

 
13,053

CMBS
10,143

 
97

 
117

 
90

 
—

 
—

 
10,447

固定到期日證券AFS總額
$
230,708


$
81,425


$
11,652


$
3,337


$
693


$
5


$
327,820

佔總數的百分比
70.4
%
 
24.8
%
 
3.6
%
 
1.0
%
 
0.2
%
 
—
%
 
100.0
%
美國和外國公司固定到期日證券AFS
我們維持着跨行業和發行人的公司固定到期日證券AFS的多元化投資組合。該投資組合對任何單一發行人的風險敞口均不超過1%佔總投資的比例為2020年6月30日。前十大持有量包括2%在這兩家公司的總投資中2020年6月30日和2019年12月31日。下表列出了我們按行業劃分的美國和外國公司證券持有量：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
(單位：百萬美元)
工業
$
45,179

 
29.5
%
 
$
46,018

 
30.3
%
金融
35,098

 
23.0

 
34,776

 
22.9

消費者
31,175

 
20.4

 
31,952

 
21.0

效用
27,816

 
18.2

 
25,763

 
17.0

通信
11,612

 
7.6

 
11,471

 
7.5

其他
2,049

 
1.3

 
1,938

 
1.3

總計
$
152,929

 
100.0
%
 
$
151,918

 
100.0
%

135
目錄

由於目前的經濟狀況，包括新冠肺炎疫情的影響，我們的工業和消費企業證券投資組合中的某些子行業出現了壓力，主要是能源、機場、航空公司、郵輪公司/休閒、餐飲和住宿。見“-當前環境-選定的國家和部門投資”。
結構化產品：
我們舉行了595億美元和535億美元結構性產品，按估計公允價值計算，按2020年6月30日和2019年12月31日，如以下RMBS、ABS和CMBS部分所示。
RMBS
我們的RMBS投資組合因證券類型和風險狀況而多樣化。下表按證券類型、風險狀況和評級狀況列出了我們的RMBS投資組合，具體如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
網
未實現
收益(虧損)
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
網
未實現
收益(虧損)
 
(單位：百萬美元)
按安全類型：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
抵押抵押債券
$
17,578

 
55.1
%
 
$
1,290

 
$
16,315

 
57.2
%
 
$
1,185

傳遞抵押貸款支持證券
14,297

 
44.9

 
624

 
12,232

 
42.8

 
311

總RMBS
$
31,875

 
100.0
%
 
$
1,914

 
$
28,547

 
100.0
%
 
$
1,496

按風險概況：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
代理處
$
21,848

 
68.6
%
 
$
1,468

 
$
19,563

 
68.5
%
 
$
797

素數
1,855

 
5.8

 
19

 
1,142

 
4.0

 
48

Alt-A
3,734

 
11.7

 
220

 
3,323

 
11.7

 
347

次質數
4,438

 
13.9

 
207

 
4,519

 
15.8

 
304

總RMBS
$
31,875

 
100.0
%
 
$
1,914

 
$
28,547

 
100.0
%
 
$
1,496

評級配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
評級為AAA/AAA
$
24,108

 
75.6
%
 
 
 
$
21,122

 
74.0
%
 
 
指定NAIC 1
$
31,101

 
97.6
%
 
 
 
$
27,957

 
97.9
%
 
 
有關抵押抵押債券(CDO)和直通式抵押貸款支持證券(PASS)以及機構、優質、另類(Alt-A)和次級RMBS的詳細信息，請參閲2019年年報中包含的《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-投資-固定期限證券AFS-和股權證券-結構性產品-RMBS》。
截至2020年6月30日，我們持有的RMBS由69%被指定為NAIC 1的機構證券和31%的非機構證券組成，其中96%被指定為NAIC 1。由於對總體經濟狀況的擔憂，包括新冠肺炎疫情導致的失業率上升，我們持有的非機構住房抵押貸款證券的未實現收益在截至六個月 2020年6月30日，從未實現的收益6.99億美元截至2019年12月31日，未實現收益為4.46億美元在…2020年6月30日。我們的非機構RMBS投資組合處於防禦性地位，大部分投資組合集中在高級部分，具有強有力的結構性保護，包括以資本結構從屬形式增強信用，這種形式可以在損失影響我們所擁有的證券之前吸收損失。
從歷史上看，我們通過主要關注高級部分證券，在嚴重虧損假設下對投資組合進行壓力測試，並密切監控投資組合的表現，來管理我們對次貸RMBS持有量的敞口。我們的次級RMBS投資組合主要由2012年後購買的證券組成，這些證券的票面價值和預期本金回收價值都有大幅折扣。這些證券絕大多數是NAIC指定的投資級證券(例如，NAIC 1和NAIC 2)。

136
目錄

ABS
我們的ABS投資組合根據抵押品類型和發行者而多樣化。下表按抵押品類型和評級概況介紹了我們的ABS投資組合，網址為：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
網
未實現
收益(虧損)
 
估計數
公平
價值
 
的百分比
總計
 
網
未實現
收益(虧損)
 
(單位：百萬美元)
按抵押品類型劃分：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
擔保債券(1)
$
8,515

 
52.2
%
 
$
(282
)
 
$
7,974

 
54.8
%
 
$
(54
)
學生貸款
1,298

 
8.0

 
(38
)
 
1,350

 
9.3

 
(5
)
消費貸款
1,349

 
8.3

 
(24
)
 
1,181

 
8.1

 
9

外國住宅貸款
975

 
6.0

 
10

 
1,088

 
7.5

 
14

汽車貸款
1,264

 
7.7

 
13

 
813

 
5.6

 
7

信用卡貸款
939

 
5.7

 
15

 
454

 
3.1

 
4

其他貸款
1,984

 
12.1

 
27

 
1,682

 
11.6

 
20

總計
$
16,324

 
100.0
%
 
$
(279
)
 
$
14,542

 
100.0
%
 
$
(5
)
評級配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
評級為AAA/AAA
$
9,520

 
58.3
%
 
 
 
$
7,711

 
53.0
%
 
 
指定NAIC 1
$
14,787

 
90.6
%
 
 
 
$
12,727

 
87.5
%
 
 
__________________
(1)主要包括抵押貸款債券。
由於目前的經濟狀況，包括新冠肺炎大流行的影響，導致人們對槓桿貸款的擔憂加劇，我們的85億美元按估計公允價值計算的抵押債券證券組合價值下跌。在.期間截至六個月 2020年6月30日，從未實現的虧損頭寸5400萬美元至2019年12月31日的未實現虧損頭寸2.82億美元在…2020年6月30日。我們一直在積極地將這一投資組合重新定位為主要以第一留置權優先擔保貸款為抵押的更高質量、更高評級的證券。因此，這一投資組合包括強有力的結構性保護，主要是以資本結構從屬的形式增強信用，在虧損影響我們所擁有的證券之前，可以吸收這些損失。在這一投資組合中，我們不擁有此類證券或組合票據的權益部分。由於我們主要投資於評級為AAA、AA或A的證券，98%的投資組合被評為投資級2020年6月30日.

137
目錄

CMBS
我們的CMBS投資組合主要由以多筆商業抵押貸款為抵押的證券組成，並按物業類型、借款人、地理位置和年份進行多樣化。下表按NRSRO評級和年份列出了我們的CMBS投資組合。自.起2020年6月30日，證券是按ACL淨額列示的，反映了2020年1月1日通過的關於預期信用損失的新指導意見。自2019年12月31日起，證券按照事先指引以攤餘成本列報。請參閲註釋1和6請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以取得進一步資料。
 
2020年6月30日
 
AAA級
 
AA型
 
A
 
BAA
 
以下
投資
職等
 
總計
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
ACL的成本淨額
 
估計數
公平
價值
 
(百萬美元)
2003-2013
$
1,141

 
$
1,197

 
$
996

 
$
989

 
$
357

 
$
323

 
$
37

 
$
32

 
$
37

 
$
28

 
$
2,568

 
$
2,569

2014
420

 
444

 
495

 
498

 
112

 
105

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,027

 
1,047

2015
437

 
459

 
64

 
66

 
31

 
31

 
6

 
5

 
—

 
—

 
538

 
561

2016
283

 
302

 
70

 
71

 
54

 
48

 
—

 
—

 
—

 
—

 
407

 
421

2017
665

 
698

 
512

 
518

 
162

 
144

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,339

 
1,360

2018
1,682

 
1,847

 
657

 
673

 
242

 
222

 
22

 
22

 
—

 
—

 
2,603

 
2,764

2019
964

 
1,002

 
160

 
153

 
625

 
566

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,749

 
1,721

2020
504

 
507

 
180

 
181

 
124

 
113

 
28

 
29

 
—

 
—

 
836

 
830

總計
$
6,096


$
6,456


$
3,134


$
3,149


$
1,707


$
1,552


$
93


$
88


$
37


$
28


$
11,067


$
11,273

收視率分佈
 
 
57.3
%
 
 
 
27.9
%
 
 
 
13.8
%
 
 
 
0.8
%
 
 
 
0.2
%
 
 
 
100.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日
 
AAA級
 
AA型
 
A
 
BAA
 
以下
投資
職等
 
總計
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
估計數
公平
價值
 
(百萬美元)
2003 - 2013
$
1,109

 
$
1,169

 
$
973

 
$
1,007

 
$
368

 
$
376

 
$
37

 
$
36

 
$
52

 
$
41

 
$
2,539

 
$
2,629

2014
372

 
389

 
486

 
502

 
114

 
119

 
—

 
—

 
—

 
—

 
972

 
1,010

2015
419

 
436

 
65

 
67

 
31

 
33

 
—

 
—

 
—

 
—

 
515

 
536

2016
285

 
298

 
71

 
73

 
55

 
56

 
—

 
—

 
—

 
—

 
411

 
427

2017
668

 
689

 
589

 
608

 
181

 
182

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,438

 
1,479

2018
1,713

 
1,804

 
704

 
739

 
240

 
249

 
22

 
22

 
—

 
—

 
2,679

 
2,814

2019
744

 
754

 
143

 
143

 
652

 
655

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,539

 
1,552

總計
$
5,310


$
5,539


$
3,031


$
3,139


$
1,641


$
1,670


$
59


$
58


$
52


$
41


$
10,093


$
10,447

收視率分佈
 
 
53.0
%
 
 
 
30.0
%
 
 
 
16.0
%
 
 
 
0.6
%
 
 
 
0.4
%
 
 
 
100.0
%
以上表格反映了包括穆迪投資者服務公司、標準普爾公司、惠譽評級公司和晨星公司在內的NRSRO評級。CMBS被指定為NAIC 197.3%和97.1%佔CMBS總數的百分比為2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。
固定期限證券AFS的信用損失評估、未實現虧損的固定期限證券AFS評估和收益確認的固定期限證券AFS的信用損失評估
請參閲備註6中期簡明綜合財務報表附註，載有評估固定到期日證券AFS的信貸損失、評估無ACL的固定到期日證券AFS的未實現虧損、ACL的前滾以及在截至該期間出售的固定到期日證券AFS的毛利和毛虧損的資料2020年6月30日.

138
目錄

固定期限證券AFS信用損失綜述
總體而言，固定到期日證券的信貸損失準備金為 800萬美元 和 2.23億美元 為. 三個月和截至六個月 2020年6月30日，分別與 $0 和 1000萬美元 為. 三個月和截至六個月 2019年6月30日，分別為。外國政府證券的信貸損失撥備增加了 1.31億美元 為. 截至六個月 2020年6月30日，集中在阿根廷主權證券，在2020年受到發行人特定因素的影響。美國公司證券和外國公司證券的信貸損失準備金增加了 1700萬美元 截至2020年6月30日的三個月和 8100萬美元 為. 截至六個月 2020年6月30日受市場驅動和發行人特定因素的影響，2020年主要集中在能源、製造業、服務業和航空業。
請參閲註釋1和6關於2020年1月1日通過的影響信用損失評估過程和信用損失計量的新指導意見的信息，以及本次新指導意見與以前指導意見的異同的摘要，請參閲《中期簡明合併財務報表附註》。
未來信貸損失
未來幾個季度確認的固定期限證券的信貸損失撥備AFS將主要取決於未來的經濟基本面、發行人的表現(包括預期將收取的未來現金流現值的變化)、信用評級和抵押品估值的變化。在未來一段時間內，如果上述因素髮生變化，可能會計入信用損失撥備，以及之前計入信用損失撥備的證券的ACL發生變化。
合同人定向股權證券和公允價值期權證券
這些投資(主要由單位相連投資組成)的估計公允價值為119億美元和131億美元，或2.3%和2.7%現金和投資資產，在2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。請參閲註釋6和8請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以説明本投資組合、其公允價值層次，以及使用重大不可觀察(第3級)投入按估計公允價值經常性計量的該等投資的公允價值計量的前滾。
在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，新冠肺炎大流行導致金融市場波動、信用利差擴大和股市下跌。因此，截至目前的六個月，2020年6月30日，我們的單位掛鈎投資和FVO證券的價值下降，導致按市值計價的損失3.22億美元在淨投資收益中，由於這些投資的估計公允價值變動計入淨投資收益，因此，這些投資的估計公允價值變動應計入淨投資收益。
波士頓預購協議中的證券借貸、回購協議和聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)
我們參與證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們還參與與非關聯金融機構的短期回購協議交易。此外，該公司的一家子公司已經與波士頓的FHLB簽訂了短期預付款協議。見“-流動性和資本資源-公司-流動性和資本用途-證券借貸和回購協議”和附註。6請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以取得進一步資料。
按揭貸款
我們為投資而持有的按揭貸款，主要是以商業、農業和住宅物業作抵押。為投資而持有的按揭貸款按攤銷成本列賬，有關的按揭貸款摘要如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
攤銷成本
 
的百分比
總計
 
前交叉韌帶
 
的百分比
攤銷成本
 
攤銷成本
 
的百分比
總計
 
前交叉韌帶
 
的百分比
攤銷成本
 
 
(百萬美元)
商品化
 
$
51,043

 
61.3
%
 
$
175

 
0.3
%
 
$
49,624

 
61.5
%
 
$
246

 
0.5
%
農耕
 
17,167

 
20.6

 
91

 
0.5
%
 
16,695

 
20.7

 
52

 
0.3
%
住宅
 
15,060

 
18.1

 
289

 
1.9
%
 
14,316

 
17.8

 
55

 
0.4
%
總計
 
$
83,270

 
100.0
%
 
$
555

 
0.7
%
 
$
80,635

 
100.0
%
 
$
353

 
0.4
%
所有按揭貸款的賬面價值(扣除按揭貸款總額)為16.0%和16.4%的現金和投資資產2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。

139
目錄

我們的商業、農業和住宅抵押貸款組合受到不確定市場條件的影響，包括新冠肺炎疫情和相關經濟放緩的影響。因此，在截至以下六個月的期間，2020年6月30日，我們向某些商業按揭貸款借款人(主要是酒店和零售業)和住宅按揭貸款借款人，以及程度較小的一些農業按揭貸款借款人提供優惠(例如，延期付款和其他貸款修改)。請參閲備註：6請參閲中期簡明合併財務報表附註，以瞭解有關新冠肺炎大流行相關抵押貸款優惠的進一步信息。另請參閲“-按地理區域和房產類型劃分的商業抵押貸款”。
我們將我們的抵押貸款組合按地理區域和物業類型進行多元化，以降低集中風險。在我們的商業和農業抵押貸款投資組合中，84%以位於美國的房產為抵押，其餘的16%以位於美國以外的房產為抵押，包括4%位於英國的物業以及4%位於墨西哥的物業，位於2020年6月30日。我們位於加利福尼亞州、紐約州和得克薩斯州的商業和農業按揭貸款的賬面價值是17%, 11%和7%分別佔持有的商業及農業按揭貸款總額的 為 投資額為2020年6月30日。此外，我們在發放商業及農業按揭貸款時，通常會借出最多75%標的房地產抵押品的估計公允價值。
我們管理我們持有的住房抵押貸款。 為 以類似的方式投資組合，以降低集中度風險，94%以位於美國的房產為抵押，其餘6%以位於美國境外的物業為抵押2020年6月30日。我們位於加州、佛羅裏達和紐約的住宅按揭貸款賬面價值為35%, 9%，及6%分別佔住宅按揭貸款總額的2020年6月30日.
按地理區域和物業類型劃分的商業抵押貸款.*商業抵押貸款是抵押貸款投資資產類別中最大的組成部分。下表列出了投資用商業按揭貸款在不同地理區域和不同物業類型之間的多樣化情況：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
金額
 
的百分比
總計
 
金額
 
的百分比
總計
 
(百萬美元)
地區：
 
 
 
 
 
 
 
太平洋
$
10,275
 
 
20.1
%
 
$
10,169
 
 
20.5
%
非美國
9,542
 
 
18.7

 
10,093
 
 
20.3

中大西洋
8,257
 
 
16.2

 
8,302
 
 
16.7

南大西洋
6,513
 
 
12.8

 
6,487
 
 
13.1

中西偏南
3,945
 
 
7.7

 
4,255
 
 
8.6

東北中區
2,443
 
 
4.8

 
3,066
 
 
6.2

高山
1,755
 
 
3.4

 
1,602
 
 
3.2

新英格蘭
1,719
 
 
3.4

 
1,433
 
 
2.9

西、北、中
633
 
 
1.2

 
607
 
 
1.2

東南中區
482
 
 
1.0

 
502
 
 
1.0

多區域和其他
5,479
 
 
10.7

 
3,108
 
 
6.3

攤銷總成本
51,043
 
 
100.0
%
 
49,624
 
 
100.0
%
更少：ACL
175
 
 
 
 
246
 
 
 
*賬面價值，扣除ACL後的淨值
$
50,868
 
 
 
 
$
49,378
 
 
 
屬性類型：
 
 
 
 
 
 
 
辦公室
$
23,359
 
 
45.8
%
 
$
22,925
 
 
46.2
%
零售
8,906
 
 
17.4

 
9,052
 
 
18.2

公寓
8,639
 
 
16.9

 
8,212
 
 
16.6

工業
4,431
 
 
8.7

 
3,985
 
 
8.0

酒店
3,333
 
 
6.5

 
3,471
 
 
7.0

其他
2,375
 
 
4.7

 
1,979
 
 
4.0

攤銷總成本
51,043
 
 
100.0
%
 
49,624
 
 
100.0
%
更少：ACL
175
 
 
 
 
246
 
 
 
*賬面價值，扣除ACL後的淨值
$
50,868
 
 
 
 
$
49,378
 
 
 

140
目錄

我們的商業抵押貸款組合定位良好，風險敞口集中在位於一級市場的高質量基礎物業，通常是機構投資者，他們在市場波動期間能夠更好地管理自己的資產。我們的投資組合主要由風險較低的貸款組成，償債覆蓋率較高，貸款與價值比率較低。見“-抵押貸款信用質量-監測過程“，以瞭解更多信息。不包括新冠肺炎相關延遲付款的貸款，完畢99%我們的商業抵押貸款組合中100%我們酒店和零售商業按揭貸款組合的當前利率為2020年6月30日.
抵押貸款信用質量監測流程。我們持續監控我們的抵押貸款投資，包括對當前、過期、重組和喪失抵押品贖回權的貸款進行審查。請參閲備註：6有關按信貸質素指標劃分的按揭貸款、逾期按揭貸款及非應計按揭貸款的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。
我們會在持續的基礎上審查我們的商業抵押貸款。這些審查可能包括對物業財務報表和租金滾動的分析、租賃展期分析、物業檢查、市場分析、標的抵押品的估計估值、貸款與價值比率、償債覆蓋率和租户資信。監測過程的重點是風險較高的貸款，包括那些被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款價值比較高、償債覆蓋率較低的貸款。農業抵押貸款的監測流程大體上是相似的，重點放在風險較高的貸款上，比如貸款與價值比率較高的貸款。農業按揭貸款會持續進行檢討，包括但不限於物業檢查、市場分析、對相關抵押品的估計估值、貸款與估值比率及借款人信譽，包括按地域及物業類別進行的審查。我們在持續的基礎上審查我們的住房抵押貸款，重點放在高風險貸款上，比如不良貸款。請參閲註釋：1和6請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以瞭解本行評估住宅按揭貸款及相關的綜合財務報表方法的資料。
按揭成數和償債覆蓋率是評估商業按揭貸款質素的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與基礎抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。貸款與價值比率低於100%表示抵押品價值超過貸款金額。一般來説，貸款與價值比率越高，遭受信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率將房產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説，償債覆蓋率越低，信用損失的風險就越高。至於商業按揭貸款，我們的平均按揭比率為57%和55%在…2020年6月30日和2019年12月31日，我們的平均償債覆蓋率是 2.4x在這兩個地方2020年6月30日和2019年12月31日。償債覆蓋率和用於計算該比率的值都會定期更新。此外，除風險最低的貸款外，所有貸款與價值比率都會定期更新，這是我們不斷審查商業抵押貸款組合的一部分。在我們的農業按揭貸款方面，我們的平均按揭比率為47%在這兩個地方2020年6月30日和2019年12月31日。在計算我們的農業抵押貸款貸款與價值比率時使用的價值是根據我們正在進行的農業貸款組合審查而制定的，並會定期更新。
按揭貸款信貸損失免税額。我們的ACL是為具有相似風險特徵的貸款池和具有不同風險特徵的抵押貸款、抵押品依賴型貸款和合理預期的問題債務重組建立的，分別基於貸款具體情況。我們記錄了一筆預期信貸損失撥備，金額相當於本公司預計不會收取的按揭貸款攤銷成本基礎部分，導致按揭貸款按預期收取的淨額列報。
在確定我們的ACL時，管理層(I)彙集具有相似風險特徵的抵押貸款，(Ii)考慮我們抵押貸款合同期內預期的終生信用損失，並根據預期的提前還款和任何延期進行調整，以及(Iii)考慮過去的事件、當前的經濟狀況和對未來經濟狀況的預測。實際實現的信用損失可能與記錄的ACL金額不同。這些評估和評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂，這可能會導致ACL隨着時間的推移而增加或減少。負信貸遷移，包括問題貸款水平的實際或預期增加，將導致ACL的增加。積極的信貸轉移，包括問題貸款水平的實際或預期下降，將導致ACL的下降。請參閲註釋1和6中期簡明合併財務報表附註，説明ACL是如何建立和監控的，以及ACL的活動和餘額，截至截至六個月 2020年6月30日和2019.
請參閲註釋1和6中期合併財務報表附註，介紹2020年通過的影響信用損失評估過程和2020年1月1日生效的信用損失計量的新指導方針的信息，以及新指導方針與以前指導方針的異同之處的摘要。

141
目錄

房地產和房地產合資企業
房地產和房地產合資企業包括全資房地產和在單一房地產創收房地產中擁有權益的合資企業，在較小程度上包括在多個房地產項目中擁有權益的合資企業，這些項目的戰略範圍從房地產開發到創收房地產的運營，以及徑流投資組合。房地產和房地產合資企業的賬面價值為115億美元和107億美元，或2.2%和2.2%現金和投資資產，在2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。
由於新冠肺炎疫情，我們的某些房地產投資，主要是酒店物業，在2020年第二季度經歷了收入下降，我們預計2020年剩餘時間收入將繼續下降。我們通過各種經營租賃安排，租賃投資房地產，主要是商業房地產，用於寫字樓和零售用途。為應對新冠肺炎大流行，在截至2020年6月30日，我們向我們的一些承租人提供租賃優惠(例如，延遲支付租金)。此外，我們還在一些未合併的房地產合資企業中擁有權益，這些合資企業已經獲得了與新冠肺炎疫情相關的租賃特許權。有關新冠肺炎大流行相關租賃優惠的進一步信息，見中期簡明合併財務報表附註6。
我們的房地產投資通常是穩定的物業，我們打算長期持有，以實現投資組合多樣化和長期升值。我們的房地產投資組合自收購以來大幅增值至61億美元未實現的增益位置位於2020年6月30日這可以用來吸收當前經濟狀況下估值的下降。我們持續監控我們房地產投資的預期未來現金流，並將其納入我們的定期減值分析。由於新冠肺炎疫情的影響，我們在截至六個月 2020年6月30日，其中包括對預期未來現金流的最新估計。根據我們的減值分析，我們在截至六個月 2020年6月30日為1300萬美元。由於投資於房地產基金，這項減值計入了淨投資收入。房地產和房地產合資企業的淨投資收益(虧損)中沒有確認減值截至六個月 2020年6月30日或2019.
我們根據地理區域和物業類型分散房地產投資，以降低集中風險。請參閲備註6中期簡明綜合財務報表附註，按收入類別和收入分類彙總房地產投資。
其他有限合夥權益
其他有限合夥權益包括對私人基金的投資，包括私人股本基金和對衝基金。在…2020年6月30日和2019年12月31日，其他有限合夥權益的賬面價值為78億美元和77億美元，其中包括5.74億美元和5.75億美元分別是對衝基金。其他有限合夥權益包括1.50%和1.57%的現金和投資資產2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。這些投資的現金分配來自投資收益、基金標的投資的營業收入和基金標的投資的清算。
我們對我們的大部分私募股權基金使用權益會計方法。我們一般在向我們報告信息時，會在三個月後確認我們在私募股權基金的淨投資收益中所佔的份額。因此，股票市場的下跌可能會影響這些私募股權基金的潛在業績，我們的淨投資收益會滯後三個月記錄在我們的淨投資收入中。由於我們的投資者在2020年第二季度向我們報告了2020年第一季度股票市場的下跌，我們的淨投資收入為負。6.07億美元關於我們的私募股權和對衝基金在截至三個月的投資2020年6月30日。有關我們對2020年第二季股市復甦對2020年第三季私募股權投資回報影響的預期，請參閲《執行摘要-綜合公司展望》。

142
目錄

其他投資資產
下表列出了我們按類型劃分的其他投資資產的賬面價值，具體如下：
 
2020年6月30日

2019年12月31日
 
攜載
價值

的百分比
總計

攜載
價值

的百分比
總計
 
(單位：百萬美元)
估計公允價值為正的獨立衍生品
$
15,871


64.2
%

$
10,084


53.0
%
税收抵免和可再生能源夥伴關係
1,855


7.5


1,993


10.5

年金為結構性和解索賠提供資金
1,264


5.1


1,271


6.7

直接融資租賃
1,157


4.7


1,247


6.6

槓桿租賃
888


3.6


1,052


5.4

經營合資企業
965


3.9


838


4.4

FHLB普通股
848


3.4


809


4.3

扣繳的資金
490


2.0


470


2.5

其他
1,393


5.6


1,251


6.6

總計
$
24,731


100.0
%

$
19,015


100.0
%
現金和投資資產的百分比
4.8
%



3.9
%


我們的直接融資和槓桿租賃組合受到不確定市場條件的影響，包括新冠肺炎疫情和相關經濟放緩的影響。為了應對新冠肺炎疫情，在截至2020年6月30日的6個月裏，我們向一些承租人提供了租賃優惠，主要是以延期租金的形式。請參閲備註：6請參閲中期簡明合併財務報表附註，瞭解有關新冠肺炎大流行相關直接融資租賃優惠的進一步信息。
請參閲備註：6中期簡明合併財務報表附註，以瞭解2020年通過的影響信用損失評估過程和信用損失計量的新指導意見的信息，包括自2020年1月1日起生效的直接融資和槓桿租賃。

143
目錄

衍生物
衍生風險
我們面臨着與我們正在進行的業務運營相關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。我們使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。請參閲備註：7中期簡明合併財務報表附註如下：
•
全面描述我們衍生品的性質，包括在管理各種風險時使用衍生品的策略。
•
有關我們衍生工具的主要基礎風險敞口、總名義金額和估計公允價值(按對衝指定類別劃分)的信息，不包括在以下位置持有的嵌入衍生工具2020年6月30日和2019年12月31日.
•
衍生品對境外業務淨投資、現金流、公允價值或不符合條件的對衝關係的影響 三個月 和截至六個月 2020年6月30日 和 2019.
見“關於市場風險的定量和定性披露--市場風險敞口的管理--套期保值活動”。2019有關我們主要對衝計劃使用衍生品的更多信息，請參閲年度報告。
公允價值層次
請參閲備註：8按估計公允價值經常性計量的衍生工具中期簡明綜合財務報表附註及其相應的公允價值層次。
3級衍生品的估值涉及使用重大不可觀察的投入，通常比1級和2級衍生品的估值需要更高程度的管理層判斷或估計。儘管無法觀察到第三級投入，但管理層認為，這些投入與其他市場參與者在為此類工具定價時將使用的投入是一致的，考慮到目前的情況，它們被認為是合適的。使用不同的投入或方法可能會對第3級衍生品的估計公允價值產生實質性影響，並可能對淨收入產生實質性影響。
衍生品在被歸類為第3級2020年6月30日包括：期限超出收益率曲線可觀測部分的利率遠期；具有不可觀測回購利率的利率總回報掉期；具有某些不可觀測輸入的外幣掉期和遠期，包括收益率曲線的不可觀測部分；使用不可觀測的信用利差定價的信用違約掉期，或通過獨立經紀商報價定價的信用違約掉期；具有不可觀測的波動性輸入的股票方差掉期；以及具有不可觀測的相關輸入的股票指數期權。在…2020年6月30日，我們衍生品估計公允價值的不到1%是通過獨立經紀人報價定價的。
請參閲備註：8根據中期簡明綜合財務報表附註，使用重大不可觀察(第3級)投入，對按估計公允價值經常性計量的衍生工具的公允價值計量進行前滾。
3級衍生品的收益(虧損)主要與利率總回報掉期有關，回購利率無法觀察到。其他可觀察到的重要投入包括股票指數水平和股票波動性，但部分被外幣衍生品的貨幣波動性所抵消。我們使用內部模型對頭寸進行估值，並將結果與經紀商報價進行比較，從而驗證了這些輸入的合理性。

144
目錄

第3級導數的增益(損耗)、可觀測和不可觀測輸入的增益(損耗)百分比以及可觀測增益(損耗)的主要驅動因素彙總如下：
 
 
三個月
告一段落
2020年6月30日
 
六個月
告一段落
2020年6月30日
在淨收益(虧損)中確認的收益(虧損)(單位：百萬)
 
$38
 
$112
可歸因於可觀察到的輸入的收益(損失)的近似百分比
 
35%
 
66%
可見收益(損失)的主要驅動因素
 
提高利率總回報掉期利率和提高股票衍生品的某些股票指數水平。

 
利率總回報掉期利率下降，以及股票衍生品的某些股票指數水平下降。

可歸因於不可見輸入的增益(損失)的近似百分比
 
65%
 
34%
見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--衍生工具”。2019有關影響衍生品的估計和假設的進一步信息，請參閲年度報告。
信用風險
請參閲備註：7本公司於中期簡明綜合財務報表附註中提供有關吾等如何管理衍生工具相關信貸風險的資料，以及在應用總淨額結算協議及抵押品後，吾等衍生工具資產淨值及衍生工具負債淨額的估計公允價值。
我們的政策是不會抵銷在同一主淨額結算協議下與同一交易對手簽訂的衍生品確認的公允價值金額。這項政策適用於綜合資產負債表上衍生品的確認，不影響我們的法定抵銷權。
信用衍生品
下表列出了信用違約互換(CDS)的名義總金額和估計公允價值：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
信用違約互換(CDS)
 
毛
概念上的
金額
 
估計數
公允價值
 
毛
概念上的
金額
 
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬美元)
購得
 
$
3,031

 
$
(80
)
 
$
2,944

 
$
(98
)
成文
 
10,780

 
107

 
11,520

 
271

總計
 
$
13,811

 
$
27

 
$
14,464

 
$
173


145
目錄

下表列出了信用違約互換在衍生工具淨收益(虧損)中確認的毛利、毛損和淨收益(虧損)如下：
 
 
三個月
告一段落
6月30日，
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
信用違約互換(CDS)
 
毛
收益
 
毛
損失
 
網
收益
(虧損)
 
毛
收益
 
毛
損失
 
網
收益
(虧損)
 
毛
收益
 
毛
損失
 
網
收益
(虧損)
 
毛
收益
 
毛
損失
 
網
收益
(虧損)
 
 
(單位：百萬美元)
已購買(1)
 
$
(39
)
 
$
(22
)
 
$
(61
)
 
$
—

 
$
(5
)
 
$
(5
)
 
$
39

 
$
(27
)
 
$
12

 
$
3

 
$
(23
)
 
$
(20
)
書面(%1)
 
27

 
135

 
162

 
52

 
(2
)
 
50

 
29

 
(178
)
 
(149
)
 
189

 
(3
)
 
186

總計
 
$
(12
)
 
$
113

 
$
101

 
$
52

 
$
(7
)
 
$
45

 
$
68

 
$
(205
)
 
$
(137
)
 
$
192

 
$
(26
)
 
$
166

__________________
(1)
損益不包括信用違約互換的賺取收入(費用)。
與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月書面信用違約互換(CDS)淨收益(虧損)為1.12億美元，這是由於用作複製的某些信用違約互換(CDS)的某些信用利差在本季度比上一時期收窄得更多。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月購買的信用違約互換(CDS)淨收益(虧損)為5600萬美元，這是由於信用違約互換(CDS)對衝某些債券的某些信用利差與上一時期相比進一步收窄。的書面信用違約掉期淨收益(虧損)的不利變化3.35億美元在截至的六個月內2020年6月30日與截至去年同期的六個月相比2019年6月30日這是由於用作複製的某些信用違約掉期的某些信用利差在本期擴大，而不是上一時期的收窄。
與我們的書面信用違約掉期相關的最大風險金額等於相應的名義總金額。在複製交易中，我們將資產負債表上的一項資產與書面信用違約互換(CDS)配對，以綜合複製公司債券，這是人壽保險公司持有的核心資產。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的指導方針進行的，是管理公司內部整體公司信用風險的重要工具。為了與我們的長期保險責任相匹配，我們尋求購買長期公司債券。在某些情況下，這些債券可能在市場上並不容易獲得，或者可能是由我們已經對其有重大企業信用敞口的公司發行的。例如，通過購買國債(或其他優質資產)，並將它們與所需公司信用名稱上的書面信用違約互換(CDS)相關聯，我們可以複製所需的債券敞口，並滿足我們的ALM需求。此外，鑑於信用違約互換(CDS)的期限(通常為5年)比長期公司債券的期限更短，我們在管理信用敞口方面有更大的靈活性。
嵌入導數
請參閲備註：8中期簡明綜合財務報表附註載有按估計公允價值經常性計量的嵌入衍生工具及其相應公允價值層次的資料，以及使用重大不可觀察(第3級)投入按估計公允價值經常性計量的嵌入衍生工具的公允價值計量的前滾。
請參閲備註：7請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以瞭解在作為嵌入衍生工具入賬的擔保最低福利估值中包括的非履約風險調整的信息。
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計和衍生工具摘要”。2019有關影響嵌入衍生品的估計和假設的更多信息，請參閲年度報告。
表外安排
信貸和承諾貸款
我們與不同的金融機構保持着無擔保的循環信貸安排，以及某些承諾的安排。有關此類安排的説明，請參閲“-流動性和資本資源-公司-流動性和資本來源-全球資金來源-信貸和承諾的融資”。有關該等信貸及承諾融資的費用分類，以及因開立及提取該等信貸及承諾融資而產生的信用證及提款的相關負債性質，請參閲綜合財務報表附註13。2019年度報告。

146
目錄

證券借貸、回購協議、第三方託管人管理的回購計劃和衍生品的抵押品
我們在正常業務過程中參與證券借貸交易、回購協議和第三方託管人管理的回購計劃，以提高我們投資組合的總回報。請參閲備註6中期合併財務報表附註，以及載於綜合財務報表附註1的“主要會計政策摘要：投資-證券借貸、回購協議及波士頓預付協議”。2019年報，以進一步討論我們的證券借貸交易和回購協議、收入和支出分類，以及有擔保融資安排和相關負債的性質。
證券借貸和回購協議：我們定期從交易對手那裏收到證券借貸和回購協議的非現金抵押品，這些抵押品沒有反映在我們的合併財務報表中。這筆非現金抵押品的金額是2500萬美元和$0按估計公允價值計算2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。
第三方託管人管理的回購計劃：我們將我們的某些固定到期日證券AFS借給非關聯金融機構，作為交換，非現金抵押品由非關聯金融機構代表我們存入第三方託管人。與這些交易相關而借出的證券的估計公允價值為$114百萬和8500萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。代表我們存放在第三方託管人處的非現金抵押品是$110百萬和9000萬美元，按估計公允價值計算，按2020年6月30日和2019年12月31日它們分別不能出售或再質押，也沒有反映在我們的綜合資產負債表上。
衍生品：我們進入衍生品是為了管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們從衍生品交易對手那裏獲得非現金抵押品，這些抵押品可以在一定的限制下出售或再質押，這些抵押品不會反映在我們的合併資產負債表上。這筆非現金抵押品的金額是28億美元和17億美元，按估計公允價值計算，按2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。見《流動資金和資本資源表-公司資金-流動資金和資本使用非質押抵押品》和附註。7本公司於中期簡明綜合財務報表附註中提供有關衍生工具的賺取收入及名義總金額、資產及負債的估計公允價值及主要基礎風險的資料。
投資 承付款
我們在正常業務過程中作出以下承諾，以提高我們的投資組合的總回報：抵押貸款承諾和為合夥企業提供資金的承諾、銀行信貸安排、過渡性貸款和私人公司債券投資。看見注：15有關這些投資承諾的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。見“淨投資收益”和“淨投資收益(虧損)”注：6請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以提供有關該等投資的投資收益、投資費用及損益的資料。另見“-投資-固定到期日證券AFS和股權證券”、“-投資-抵押貸款”、“-投資-房地產和房地產合資企業”和“-投資-其他有限合夥企業權益”。
租賃承諾額
作為承租人，我們簽訂了各種辦公空間和設備的租賃和轉租協議。我們在這類租賃協議下的承諾包括在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動資金和資本資源-公司-合同義務”中的合同義務表中。2019年度報告。另見載於“綜合財務報表附註”的附註11。2019年度報告。
擔保
見附註中的“保證”15中期簡明合併財務報表附註。
投保人責任
我們設立精算確定的金額，並將其作為負債計入，這些金額是為履行保單義務或為未來的年金支付而計算的。精算負債金額按照公認會計準則在中期簡明合併財務報表中計算和報告。有關投保人負債的更多詳情，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”2019年度報告。

147
目錄

由於潛在風險的性質以及與確定精算負債相關的不確定性，我們不能準確地確定這些精算負債的最終支付金額，最終金額可能與估計金額不同，特別是在付款可能要到很久以後才會發生的情況下。
我們定期審查我們對未來福利精算負債的估計，並將它們與我們的實際經驗進行比較。如果我們確定未來的預期經驗與發展精算負債時使用的假設不同，我們將在GAAP允許或要求的範圍內修訂估計。在負債確定或重新評估期間，我們將負債的變化計入或記入費用。如果最初為未來福利支付設立的負債被證明是不夠的，我們必須增加這些負債。這樣的增長可能會對我們的收益產生不利影響，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們已經並可能在未來經歷巨災損失和可能的恐怖主義行為，以及可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響的動盪的金融市場。由於災難和恐怖主義行為的性質，我們無法預測災難和恐怖主義行為造成的損失的發生率、時間、嚴重程度或金額，但我們廣泛使用災難性和非災難性再保險來管理這些危險的風險。我們還利用對衝、再保險和其他風險管理活動來緩解金融市場的波動。
見“業務-監管-保險監管-政策和合同儲備充足性分析”2019有關保險業務法定準備金是否充足所需分析的進一步資料，請參閲年報。
未來的政策優勢
我們為保險單項下的應付金額確定責任。見綜合財務報表附註1和附註42019有關更多信息，請參閲年度報告。另見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--行業趨勢--持續低利率環境的影響--低利率情景”。2019年報和“--可變年金擔保”。以下是按部門(以及公司和其他)對未來政策好處的詳細討論。
美國
這一部門的保險單下的應付金額包括團體保險和年金，以及財產和意外傷害保險單。就團體保險而言，未來的投保人利益主要包括殘疾人士在豁免保費政策條文下的傷殘生活負債、遺屬收入福利保險的負債、有效人壽保險單及穩定保費的負債，以及根據人壽保險合約持有的其他或有負債。對於團體年金合同，未來的投保人福利主要與支付年金有關，包括養老金風險轉移、結構性結算年金和機構收入年金。這些負債沒有利率上的靈活性。因此，持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響；然而，我們通過應用各種ALM策略來降低風險，包括使用各種利率衍生品頭寸。與我們的財產和意外傷害保單相關的未來保單福利的組成部分是未付索賠的負債，根據索賠頻率、嚴重程度、通貨膨脹、司法趨勢、立法變化或監管決定等假設進行估計。假設是基於我們的歷史經驗和對每一業務的虧損調整費用與虧損關係的歷史發展模式的分析，我們考慮了當前發展、預期趨勢和風險管理計劃的影響，減少了預期的挽救和替代。
亞洲
這一細分市場未來的政策福利主要針對傳統人壽、養老、年金和意外傷害&健康合同。它們還被持有，以獲得某些萬能人壽和儲蓄產品中包含的總回報傳遞條款。它們包括可變年金和最低死亡救濟金的可變人壽保險的某些負債，以及長壽擔保。影響這些負債的因素包括收益率持續低於預期、資產再投資率低於預期、市場波動、導致收入低於預期的實際失誤以及導致福利支付高於預期的實際死亡率或發病率。我們通過應用各種ALM策略和使用再保險來降低風險。

148
目錄

拉丁美洲
這一部分的未來政策福利主要針對智利、墨西哥和阿根廷的即時年金以及主要在墨西哥、巴西和哥倫比亞的傳統人壽合同。在墨西哥，某些萬能人壽和儲蓄產品中包括的總回報傳遞條款也有責任。即時年金和傳統壽險負債的利率計入彈性有限。因此，持續低於預期的收益率可能會對收益產生負面影響；然而，我們通過應用各種ALM策略來降低風險。影響這些負債的其他因素包括實際死亡率導致的福利支付高於預期，以及實際失誤造成的收入低於預期。
歐洲、中東和非洲地區
這一部分的未來保單福利包括團體人壽和信用保險合同的未到期保費準備金。未來的政策福利也適用於具有重大死亡風險的傳統人壽、養老和年金合同以及事故保險和健康合同。影響這些負債的因素包括低於預期的資產再投資率、市場波動、導致收入低於預期的實際失誤，以及導致高於預期的福利支付的實際死亡率或發病率。我們通過在某些情況下保費可調或可取消、應用各種ALM策略以及使用再保險來降低風險。
大都會人壽控股
人壽保險業務的未來保單利益主要包括傳統人壽保險合同的負債。為了管理風險，我們經常在人壽保險單上對部分死亡風險進行再保險。我們定期評估我們的再保險計劃，這可能會導致現有保險範圍的增加或減少。我們已建立各種利率衍生品頭寸，以減輕保單有效期內收到保費的投資和到期資產的再投資的利率低於這些合同原始定價中假設的利率的風險。對於年金業務，未來的保單福利主要包括人壽或有收入年金的負債和作為保險入賬的可變年金保證最低福利的負債。其他未來的投保人福利主要包括殘疾人士在殘疾情況下的責任、免除保費條款以及積極的人壽保險。此外，對於我們的其他產品，與我們以前的日本合資企業的再保險相關的未來投保人福利包括作為保險入賬的可變年金擔保最低福利的負債。
企業管理和其他
未來的保單福利主要包括對其他再保險業務的負債。
投保人賬户餘額
投保人賬户餘額通常等於賬户價值，其中包括記入貸方的應計利息，但不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢--持續低利率環境的影響--低利率情景”，載於2019年報和“--可變年金擔保”。另見“綜合財務報表附註”的附註1和附註4。2019有關更多信息，請參閲年度報告。下面將按部分討論投保人帳户餘額。
美國
這一部分的投保人賬户餘額包括資金協議、留存資產賬户、萬能人壽保險、可變人壽保險單的固定賬户和福利計劃的專門人壽保險產品。
團體福利
本業務中的投保人賬户餘額為留存資產賬户、萬能人壽保險、可變人壽保險的固定賬户和福利計劃的專業壽險產品。投保人賬户餘額按我們確定的利率計入利息，利率受當前市場利率的影響。持續的低利率環境可能會對負債和收益產生不利影響，因為這些投保人賬户餘額中的大多數都存在最低貸記利率擔保。我們持有各種利率衍生品頭寸，以部分緩解與這種情況相關的風險。

149
目錄

下表列出了符合集團福利最低保證貸記率的賬户價值細目：
 
2020年6月30日
保證最低貸款率
帳户
價值
 
帳户
價值在
擔保
 
(單位：百萬美元)
大於0%但小於2%
$
4,872

 
$
4,750

等於或大於2%但小於4%
$
1,662

 
$
1,627

等於或大於4%
$
767

 
$
739

退休和收入解決方案
這項業務的投保人賬户餘額主要用於投資型產品，主要是融資協議，以及退休後福利和公司擁有的人壽保險，為高管的不合格福利計劃提供資金。貸款利率因合同類型而異，可以是固定的，也可以是可變的。可變利率通常與外部指數掛鈎，最常見的是(1個月或3個月)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或有擔保的隔夜融資利率。當我們保證在合同到期日支付利息和返還本金時，我們面臨着利率風險和外幣匯率風險。我們可以投資於浮動利率資產，或者進入同樣與外部指數掛鈎的浮動利率掉期，以及利率上限，以減輕市場利率變化的影響。我們還通過應用各種ALM策略來降低風險，並尋求通過使用包括交叉貨幣掉期在內的外幣對衝來對衝所有外幣匯率風險。
下表列出了受RIS最低保證貸記利率限制的賬户價值細目：
 
2020年6月30日
保證最低貸款率
帳户
價值
 
帳户
價值在
擔保
 
(單位：百萬美元)
大於0%但小於2%
$
147

 
$
—

等於或大於2%但小於4%
$
1,065

 
$
101

等於或大於4%
$
4,593

 
$
4,392

亞洲
這一部分的投保人賬户餘額主要用於固定收益退休和儲蓄計劃、固定遞延年金、對利息敏感的終身產品、萬能壽險，以及在較小程度上不符合GAAP對獨立賬户定義的與單位掛鈎的投資的負債額。還包括在亞洲某些國家銷售的退休和儲蓄產品的某些負債，這些產品通常以最低貸記利率擔保出售。在亞洲，某些可變年金的擔保負債被計入嵌入衍生品，並按估計公允價值記錄，也包括在投保人賬户餘額中。持續的低利率環境可能會對負債和收益產生不利影響，因為這些投保人賬户餘額中的大多數都存在最低貸記利率擔保。我們通過應用各種ALM策略和再保險來降低風險。單位相連投資的負債受相關基礎投資公允價值變動的影響，因為資產回報通常直接轉嫁給投保人。

150
目錄

下表列出了亞洲地區受最低保證貸記利率限制的賬户價值細目：
 
2020年6月30日
保證最低貸款率
帳户
價值
 
帳户
價值在
擔保
 
(單位：百萬)
年金
 
 
 
大於0%但小於2%
$
29,482

 
$
1,421

等於或大於2%但小於4%
$
1,017

 
$
368

等於或大於4%
$
1

 
$
1

生活與其他
 
 
 
大於0%但小於2%
$
12,015

 
$
11,586

等於或大於2%但小於4%
$
29,227

 
$
9,437

等於或大於4%
$
277

 
$
277

拉丁美洲
這一部分的投保人賬户餘額主要是墨西哥和智利的投資型產品和萬能人壽產品，以及巴西的遞延年金。智利的一些產品和巴西的一些遞延年金是與單位掛鈎的投資，不符合GAAP對獨立賬户的定義。單位相連投資的負債受相關投資公允價值變動的影響，因為資產回報通常直接轉嫁給投保人。許多其他債務都有最低貸記利率擔保，這可能會在持續的低利率環境下對負債和收益產生不利影響。
歐洲、中東和非洲地區
這一部分的投保人賬户餘額主要用於萬能人壽、遞延年金、養老金產品和與單位掛鈎的投資，這些投資不符合GAAP對獨立賬户的定義。它們也是為沒有重大死亡風險的養老產品而持有的。持續的低利率環境可能會對負債和收益產生不利影響，因為許多此類投保人賬户餘額都存在最低貸記利率擔保。我們通過應用各種ALM策略來降低風險。單位相連投資的負債受相關投資公允價值變動的影響，因為資產回報通常直接轉嫁給投保人。
大都會人壽控股
人壽保單持有人在這一部分的賬户餘額是為留存資產賬户、萬能壽險保單、可變壽險保單的固定賬户和融資協議持有的。對於年金，保單持有人的賬户餘額用於固定遞延年金、可變年金的固定賬户部分、非壽險或有收入年金以及與可變年金擔保相關的嵌入衍生品。利息按我們確定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。持續的低利率環境可能會對負債和收益產生不利影響，因為這些投保人賬户餘額中的大多數都存在最低貸記利率擔保。我們持有各種利率衍生品頭寸，以部分緩解與這種情況相關的風險。此外，對於我們的其他產品，投保人的賬户餘額是為從日本的一家前運營合資企業承擔的可變年金擔保而持有的，這些擔保被計入嵌入式衍生品。
下表列出了大都會人壽控股部門符合最低保證貸記利率的賬户價值細目：
 
2020年6月30日
保證最低貸款率
帳户
價值
 
帳户
價值在
擔保
 
(單位：百萬美元)
大於0%但小於2%
$
1,275

 
$
1,196

等於或大於2%但小於4%
$
17,799

 
$
15,453

等於或大於4%
$
7,749

 
$
5,466


151
目錄

可變年金擔保
我們直接和通過假設業務發行某些有保證的最低福利的可變年金產品，為投保人提供基於其初始存款(即福利基數)較少提取的最低迴報。在某些情況下，福利基數可能會通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值重置來增加。請參閲備註4中期合併財務報表附註，以及載於2019有關更多信息，請參閲年度報告。
某些擔保，包括其部分，已建立保險責任，幷包括在未來的保單福利中。以這種方式核算的擔保包括GMDB、保證最低支取福利(GMWB)的壽命期部分、任選保障最低收入福利(GMIB)年化，以及當賬户餘額變為零時需要年化的GMIB的壽命期或有部分。這些負債在合同有效期內按照實際和未來預期政策評估的比例，根據使用多個單獨賬户退還方案產生的保證最低福利水平按比例累加。這些方案基於與用於攤銷DAC的假設一致的最佳估計假設。噹噹前對未來福利的估計超過先前的預測時，或者噹噹前對未來分攤的估計低於先前的預測時，負債將增加，從而導致本期費用計入淨收入。噹噹前對未來福利的估計低於先前的預測時，或者噹噹前對未來分攤的估計超過先前的預測時，就會出現相反的結果。在每個報告期結束時，我們會更新有效的實際業務量，這會影響預期的未來評估和對估計的未來收益的預測，從而導致本期費用或收益增加。
某些擔保(包括部分擔保)作為嵌入衍生品入賬，按估計公允價值記錄，並計入投保人賬户餘額。作為嵌入衍生品入賬的擔保包括保證的最低累積福利(“GMAB”)、GMWB的非壽險或有部分和GMIB的某些非壽險或有部分。作為嵌入衍生工具入賬的擔保的估計公允價值是根據預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值確定的。對未來收益和未來費用的預測需要資本市場和精算假設，包括對投保人行為的預期。風險中性的估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流，以確定經濟負債。然後，報告的估計公允價值是採用這些無風險產生的現金流的現值，使用一個貼現率，該貼現率結合了無風險利率的利差來反映我們的不履行風險，並加上風險保證金，從而確定報告的估計公允價值。有關估計公允價值的釐定詳情，請參閲附註。8中期簡明合併財務報表附註。
下表列出了以下擔保的賬面價值：
 
未來政策
效益
 
投保人
帳户餘額
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
(單位：百萬美元)
亞洲
 
 
 
 
 
 
 
GMDB
$
4

 
$
3

 
$
—

 
$
—

GMAB
—

 
—

 
50

 
34

GMWB
34

 
34

 
177

 
143

歐洲、中東和非洲地區
 
 
 
 
 
 
 
GMDB
6

 
3

 
—

 
—

GMAB
—

 
—

 
50

 
25

GMWB
30

 
15

 
16

 
(62
)
大都會人壽控股
 
 
 
 
 
 
 
GMDB
359

 
335

 
—

 
—

GMIB
852

 
756

 
789

 
110

GMAB
—

 
—

 
2

 
(1
)
GMWB
133

 
125

 
724

 
375

總計
$
1,418

 
$
1,271

 
$
1,808

 
$
624


152
目錄

上述投保人賬户餘額中包括的擔保賬面金額包括2.22億美元和1.47億美元的非履約風險調整2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。這些非履約風險調整代表了在對基礎風險中性現金流進行貼現以確定估計公允價值時計入信用利差的影響。不履行風險調整對我們沒有經濟影響，因為考慮到這些投保人負債的性質，它不能貨幣化。非履約風險調整引起的估值變動不進行套期保值。
在股市表現、股市波動、利率或外幣匯率發生重大而持續的變化期間，這些擔保的賬面價值可能會發生重大變化。賬面價值還受到我們對死亡率、單獨賬户回報和投保人行為(包括過錯率)的假設的影響。
如下所述，我們結合使用產品設計、套期保值策略、再保險和其他風險管理措施來降低與這些收益相關的風險。在每種類型的擔保中，都有一系列產品可供選擇，以反映這些產品的性質隨時間的變化。產品功能和條款的變化在一定程度上是由客户需求推動的，但更重要的是反映了我們不斷評估擔保收益及其相關資產負債匹配的風險管理做法。我們繼續通過專注於提取福利、沒有生活福利的可變年金和與指數掛鈎的年金，使我們投資組合中的收入福利集中多樣化。
以下各節提供了我們某些最受歡迎的擔保的總賬面價值的更多詳細信息。賬户總值包括假設業務未在合併資產負債表中報告的金額、不符合作為單獨賬户資產列報的與單位掛鈎的投資以及計入我們一般賬户的金額。賬户總價值和風險淨額包括直接業務和假定業務，但不包括對衝或分拆再保險(如有)的抵銷。
GMDB
我們向簽約人提供一系列GMDB。下表按福利類型列出了GMDB，地址為2020年6月30日:
 
賬户總價值：(1)
 
亞洲和歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
(單位：百萬)
退還保費或五至七年遞增保費
$
7,237

 
$
44,380

按年遞增
—

 
2,932

上卷和上行組合
—

 
5,308

總計
$
7,237

 
$
52,620

__________________
(1)
賬户總價值不包括沒有GMDB的合同的5.93億美元。本公司有擔保的年金合同在每份合同中可以提供一種以上的擔保。因此，為全球多邊開發銀行和生活福利保障列出的金額並不是相互排斥的。
根據賬户總價值，截至2020年6月30日，只有不到18%的GMDB包含增強型死亡福利，例如年度遞增或遞增和遞增組合產品。我們預計，在可預見的未來，上述GMDB的風險狀況將相對一致。

153
目錄

生活保障
下表列出了我們基於總賬户價值的生活福利保障。2020年6月30日:
 
總帳户值(%1)
 
亞洲和歐洲、中東和非洲地區
 
大都會人壽控股
 
(單位：百萬)
GMIB
$
—

 
$
19,683

GMWB-非壽險應急(2)
1,087

 
2,312

GMWB-生活-應急
3,223

 
8,696

GMAB
1,719

 
192

總計
$
6,029

 
$
30,883

__________________
(1)
賬户總價值不包括沒有生活福利保障的合同的235億美元。本公司有擔保的年金合同在每份合同中可以提供一種以上的擔保。因此，為全球多邊開發銀行列出的金額和為生活福利保障額列出的金額並不是相互排斥的。
(2)
亞洲和歐洲、中東和非洲部分包括GMWB總賬户價值11億美元的非壽險或有部分，並在年化時提供擔保。
就賬户總價值而言，GMIB是我們最重要的生活福利保障。我們對GMIB產品的主要風險管理策略是我們的衍生品對衝計劃，如下所述。此外，我們還簽訂了涵蓋部分GMIB業務的某些再保險協議。作為我們生活福利擔保整體風險管理方法的一部分，我們不斷關注再保險市場，尋找合適的機會為我們的GMIB業務購買額外的保險。我們在2016年2月停止銷售GMIB。
下表顯示了我們與GMIB相關的賬户總價值，按其保證支付基礎列出，如下所示2020年6月30日:
 
總帳户值
 
(單位：百萬美元)
7年受挫，利率2.5%
$
5,549

7年受挫，利率1.5%
890

10年受挫，利率1.5%
3,952

10年死亡率預測，10年挫折，利率1.0%
7,890

10年死亡率預測，10年挫折，利率0.5%
1,402

 
$
19,683

隨着時間的推移，GMIB的年化利率已從2.5%降至0.5%，部分原因是為了應對低利率環境，同時將回退期從7年延長至10年，並引入了10年死亡率預測。
此外，截至目前，GMIB賬户總價值197億美元中的41%投資於管理的波動性基金2020年6月30日。這些基金尋求通過根據資本市場走勢在一定的指導方針內調整基金持有量來管理波動性。這種活動降低了標的基金的整體風險，同時保持了它們的增長機會。這些風險緩解技術減少或消除了我們通過對衝或再保險來管理基金波動性的需要。
我們的GMIB產品通常有10年的等待期才有資格獲得年化。自.起2020年6月30日，我們與GMIB簽訂的合同中只有23%符合年化條件。剩餘的合同平均三年內不符合年化條件。

154
目錄

一旦有資格年化，合同持有人只有在他們的合同是現金的情況下才會被期望年化。我們計算與GMIB相關的現金淨值與淨風險金額一致，如附註中所討論的那樣。4根據中期簡明綜合財務報表附註，通過比較承包人基於賬户總價值和當前年金費率的收入福利與保證收入福利，可以得出以下結論：合同持有人的收入福利是基於賬户總價值和當前年金費率計算的，與保證收入福利相比較。截至目前，風險淨額為8.23億美元。2020年6月30日其中7.45億美元與GMIB有關。對於那些與GMIB簽訂的合同，下表列出了在以下位置的現金和現金外合同的詳細信息2020年6月30日:
 
在-在-
金錢
 
總計
帳户值
 
佔全球總數的%

 
(單位：百萬)
實至名歸
30%或以上
 
$
724

 
3.7
%
 
20%至30%以下
 
454

 
2.3
%
 
10%至20%以下
 
967

 
4.9
%
 
0%至10%以下
 
1,723

 
8.8
%
 
 
 
3,868

 
 
錢花光了
-10%至0%
 
2,446

 
12.4
%
 
-20%至-10%以下
 
4,741

 
24.1
%
 
大於-20%
 
8,628

 
43.8
%
 
 
 
15,815

 
 
GMIB總數
 
 
$
19,683

 
 
衍生品對衝可變年金擔保
我們的風險對衝策略使用各種場外交易和交易所交易的衍生品。下表列出了對我們的可變年金擔保進行對衝的衍生品的名義總金額、估計公允價值和主要基礎風險敞口：
 
 
儀器類型
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
主要的和潛在的
風險暴露
 
概念性的
金額
 
估計公允價值
 
概念性的
金額
 
估計公允價值
資產
 
負債
 
資產
 
負債
 
 
 
 
(單位：百萬美元)
利率，利率
 
利率互換
 
$
8,943

 
$
85

 
$
24

 
$
8,639

 
$
73

 
$
16

 
 
利率期貨
 
1,707

 
2

 
—

 
1,678

 
3

 
3

 
 
利率期權
 
888

 
222

 
—

 
838

 
209

 
—

外幣匯率
 
外幣遠期
 
1,614

 
3

 
14

 
1,644

 
16

 
24

 
 
貨幣期權
 
—

 
—

 
—

 
1

 
—

 
—

股票市場
 
股票期貨
 
3,421

 
2

 
33

 
4,127

 
5

 
8

 
 
股票指數期權
 
6,954

 
505

 
402

 
8,775

 
473

 
667

 
 
股權差異掉期
 
937

 
33

 
12

 
1,115

 
23

 
19

 
 
股權總回報掉期
 
752

 
—

 
86

 
761

 
—

 
70

 
 
總計
 
$
25,216

 
$
852

 
$
571

 
$
27,578

 
$
802

 
$
807

如果我們的衍生品是包括在未來保單利益中的對衝擔保，我們的衍生品估計公允價值的變化將記錄在投保人利益和索賠中，如果此類衍生品是包括在投保人賬户餘額中的對衝擔保，則記錄在淨衍生收益(損失)中。

155
目錄

我們的對衝策略涉及大量使用靜態較長期衍生品工具，以避免在市場混亂或波動性較高的時期執行交易。我們不斷關注資本市場，尋找適當的機會調整我們的責任覆蓋範圍。隨着市場和負債敞口的波動，期貨也被用來動態調整每日覆蓋水平。
在再保險人或衍生產品交易對手無法或不願支付的情況下，我們仍對保證的利益負責。我們的某些再保險協議和所有衍生品頭寸都有抵押，衍生品頭寸受主淨額結算協議的約束，這兩者都大大降低了交易對手風險敞口。此外，我們還面臨這樣的風險，即套期保值和其他風險管理措施被證明無效，或者投保人意外的行為或死亡，再加上不利的市場事件，造成的經濟損失超出了所採用的風險管理技術的範圍。
流動性與資本資源
概述
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有龐大的投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化，包括新冠肺炎疫情，可能會影響我們的債務或股權證券的融資成本和市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求能力的市場因素的更多信息，請參閲“-執行摘要-綜合公司展望”、“-行業趨勢”和“-投資-當前環境”。
流動性管理
基於我們的特許經營權實力、業務多元化、雄厚的財務基本面以及我們可獲得的大量資金來源(如本文所述)，我們仍然相信我們能夠獲得充足的流動資金，以滿足當前市場狀況和合理可能的壓力情景下的業務需求。我們根據市場狀況以及不斷變化的需求和機會，不斷監測和調整大都會人壽及其子公司的流動性和資本計劃。
短期流動性
我們維持着相當大的短期流動性頭寸，分別為144億美元和98億美元2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。短期流動性包括現金和現金等價物和短期投資，不包括質押或以其他方式承諾的資產，包括與證券借貸、回購協議、衍生品和擔保借款相關的收到金額，以及持有在封閉區塊中的金額。
流動資產
我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平，截至目前，流動資產水平分別為227.3美元和221.4美元。2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。流動資產包括現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、回購協議、衍生工具、監管存款、抵押品融資安排、融資協議和擔保借款相關的收受金額，以及持有在封閉式交易中的金額。
資本管理
我們已經成立了幾個高級管理委員會，作為我們資本管理流程的一部分。這些委員會，包括資本管理委員會和企業風險委員會(“ERC”)，根據我們的資本政策，定期審查實際和預計的資本水平(在各種情況下，包括壓力情景)以及我們的年度資本計劃。資本管理委員會由高級管理層成員組成，其中包括大都會人壽公司的首席財務官(CFO)、司庫和首席風險官(CRO)。ERC還由高級管理層成員組成，包括大都會人壽公司的CFO、CRO和首席投資官。
大都會人壽公司的董事會(“董事會”)和高級管理層直接參與我們資本政策的制定和維護。除其他事項外，資本政策還規定了最低和目標資本水平以及資本管理過程的治理。所有資本行動，包括對年度資本計劃、資本目標或資本政策的擬議變更，在獲得董事會全體批准之前，都要經過董事會財務和風險委員會的審查。董事會根據需要批准資本政策和年度資本計劃，並授權資本行動。

156
目錄

見“風險因素”-“資本風險”-法律和監管限制可能阻止我們支付股息和回購我們的股票“，並附註16綜合財務報表附註2019年度報告，瞭解有關股息支付和股票回購限制的信息。有關大都會人壽公司普通股回購授權的信息，請參閲“-公司-流動性和資本使用-普通股回購”。
“公司”(The Company)
流動性
流動性指的是產生足夠數量的現金來滿足我們需求的能力。如果出現超出預期流動資金需求的大量現金需求，我們可以根據市場狀況以及流動資金需求的金額和時間選擇各種替代方案。這些可用的替代方案包括來自運營的現金流、流動資產的出售、包括商業票據在內的全球資金來源以及各種信貸和承諾融資。見《2019年年報》收錄的《管理層對財務狀況的討論分析--流動性和資本資源--公司--流動性》。
資本
我們管理我們的資本狀況，以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況得到了我們在運營公司內產生強勁現金流並以有競爭力的利率借款的能力的支持，以及我們在不利的市場和經濟條件下證明有能力籌集額外資本來滿足運營和增長需求。

157
目錄

公司流動資金和資本的主要來源和用途摘要
我們的流動性和資本的主要來源和用途概述如下：
 
六個月
告一段落
6月30日，
 
2020
 
2019
 
(單位：百萬美元)
資料來源：
 
 
 
經營活動，淨額
$
2,693

 
$
4,459

投保人賬户餘額淨變化
7,011

 
4,566

借出證券和其他交易項下抵押品的應付賬款淨變化
7,401

 
725

期限超過三個月的其他交易收到的現金
50

 
—

發行的長期債務
1,074

 
1,382

已發行優先股，扣除發行成本
972

 
—

其他，淨額
91

 
—

外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響
—

 
47

總來源
19,292

 
11,179

用途：
 
 
 
投資活動，淨額
9,728

 
5,142

為期限超過三個月的其他交易支付的現金
50

 
200

償還的長期債務
13

 
895

抵押品融資安排已償還
25

 
34

某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額
242

 
14

因股票回購而購入的庫存股
500

 
1,250

優先股股息
109

 
89

普通股股息
823

 
824

其他，淨額
—

 
117

外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響
111

 
—

總用途
11,601

 
8,565

現金及現金等價物淨增(減)
$
7,691

 
$
2,614

運營現金流
我們保險業務的本金現金流入來自保險費、淨投資收入、年金對價和存款基金。本金現金流出是各種人壽保險、財產保險和意外傷害、年金和養老金產品、運營費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的一個主要流動性問題是合同持有人和投保人提款的風險。
來自投資的現金流
我們投資活動的本金現金流入來自本金的償還、到期收益以及投資和獨立衍生品的結算。本金現金流出與購買投資、發放政策性貸款和結算獨立衍生品有關。額外的現金流出與收購企業有關。我們通常有投資活動的現金淨流出，因為保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資，為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流相關的主要流動性擔憂是債務人違約和市場混亂的風險。

158
目錄

融資現金流
我們融資活動的主要現金流入來自債務和其他證券的發行、與投保人賬户餘額相關的資金存款和證券借貸。本金現金流出來自償還債務和抵押品融資安排、支付大都會人壽公司證券的股息和回購、與投保人賬户餘額相關的提款以及歸還借出的證券。與這些現金流有關的主要流動性問題是市場混亂以及合同持有人和投保人提早退出的風險。
流動性與資金來源
除了“--公司流動性和資本的主要來源和用途摘要”中對流動資金和資本來源的一般描述外，公司的主要流動資金和資本來源如下。
全球資金來源
流動性由各種全球資金來源提供，包括融資協議、信貸和承諾的貸款以及商業票據。資本由多種全球資金來源提供，包括短期和長期債務、抵押品融資安排、次級債務證券、優先證券、股權證券和股權掛鈎證券。大都會人壽公司向美國證券交易委員會提交了一份擱置登記聲明，允許發行公共債務、股票和混合證券。根據證券交易委員會的規定，作為“知名的經驗豐富的發行商”，大都會人壽公司的貨架登記聲明規定在申請時自動生效，沒有聲明的發行能力。我們全球資金來源的多樣性增強了我們的資金靈活性，限制了對任何一個市場或資金來源的依賴，總體上降低了資金成本。我們的主要全球資金來源包括：
優先股
看見注：10中期簡明財務報表附註及綜合財務報表附註162019年度報告。
普通股
對於截至六個月 2020年6月30日和2019，大都會人壽發行2,947,250和4,263,189其普通股的新股分別為1.15億美元和1.42億美元分別滿足各種股票期權行權和其他以股票為基礎的獎勵。
商業票據，在短期債務中報告
大都會人壽股份有限公司和大都會人壽保險公司(“MLIC”)的子公司大都會人壽基金公司(“大都會人壽基金”)各自都有一項商業票據計劃，由我們的無擔保循環信貸安排提供支持(參見“-信貸和承諾貸款”)。大都會人壽融資通過其商業票據計劃籌集現金，並利用所得資金通過MLIC的另一家子公司大都會人壽信貸公司(MetLife Credit Corp.)向附屬公司發放貸款，以增強這些公司的財務靈活性和流動性。
聯邦住房貸款銀行融資協議，在投保人賬户餘額中報告
我們的某些美國保險子公司是地區性FHLB的成員。對於截至六個月 2020年6月30日和2019，我們分別發行了191億美元和149億美元，並分別償還了與某些地區性FHLB的181億美元和149億美元的融資協議。在…2020年6月30日和2019年12月31日根據這些融資協議，未償債務總額分別為163億美元和153億美元。見本文件所載合併財務報表附註42019年度報告。
聯邦住房貸款銀行預先協議，在應付款證券貸款和其他交易項下的抵押品中報告
對於截至六個月 2020年6月30日和2019，根據與波士頓聯邦住房金融局(FHLB)的預先協議，我們分別借入了14億美元和15億美元，並分別償還了14億美元和15億美元。在這兩個地方2020年6月30日和2019年12月31日，根據這些預先協議，未償債務總額為8億美元。看見注：6中期簡明合併財務報表附註。

159
目錄

特殊目的實體資金協議，在投保人賬户餘額中報告
我們向某些發行了債務證券或商業票據的特殊目的實體發行固定利率和浮動利率融資協議，這些協議以美元或外幣計價，這些債券或商業票據的利息和本金的支付是由此類融資協議擔保的。對於截至六個月 2020年6月30日和2019根據此類融資協議，我們分別發行了225億美元和191億美元，分別償還了183億美元和171億美元。在…2020年6月30日和2019年12月31日根據這些融資協議，未償債務總額分別為389億美元和346億美元。見本文件所載合併財務報表附註42019年度報告。
聯邦農業抵押貸款公司融資協議，在投保人賬户餘額中報告
我們已經向聯邦農業抵押公司的一家子公司發佈了融資協議。所有此類融資協議下的債務都由某些合格農業抵押貸款的質押來擔保。對於截至六個月 2020年6月30日和2019根據此類融資協議，我們分別發行了2.5億美元和5.75億美元，並分別償還了2.5億美元和5.75億美元。在這兩個地方2020年6月30日和2019年12月31日，這些供資協議下的未償債務總額為26億美元。見本文件所載合併財務報表附註42019年度報告。
債務發行
看見注：9有關發行高級票據的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。
信貸和承諾貸款
在…2020年6月30日，我們維持了30億美元的無擔保循環信貸安排和某些承諾的安排，總計33億美元，其中大都會人壽公司是當事人和/或擔保人。在提取這些貸款時，這些貸款將根據各自的協議按不同的利率計息。
無擔保循環信貸安排用於一般企業用途，用於支持借款人的商業票據計劃和信用證的發行。在…2020年6月30日，我們有9.3億美元的未償還信用證，沒有從這筆貸款中提款。剩餘可用金額為21億美元，2020年6月30日.
承諾的貸款被用作我們某些附屬再保險責任的抵押品。在…2020年6月30日，我們有29億美元的未償還信用證，沒有從這些貸款中提取任何款項。剩餘可用金額為4.29億美元2020年6月30日.
見載於“綜合財務報表附註”的附註13。2019有關信貸和承諾貸款的進一步信息，請提交年度報告。
我們沒有理由相信我們的貸款對手方將無法履行他們在這些安排下各自的合同義務。由於我們在信貸和承諾貸款下的承諾可能到期而未使用，這些金額不一定反映我們未來的實際現金資金需求。
全球資金來源項下的未償債務
下表彙總了我們的未償債務(不包括與CSE相關的長期債務)：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
(單位：百萬美元)
短期債務(1)
$
303

 
$
235

長期債務(2)
$
14,508

 
$
13,461

抵押品融資安排
$
968

 
$
993

次級債務證券
$
3,151

 
$
3,150

__________________
(1)
包括2.04億美元和1.36億美元的大都會人壽和MLIC的無追索權債務，除慣例例外外，2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。某些子公司已經質押了資產來擔保這筆債務。

160
目錄

(2)
包括4.87億美元和4.03億美元的大都會人壽和MLIC的無追索權債務，除慣例例外外，2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。某些投資子公司已將資產質押，以確保這筆債務的安全。
債務和貸款契約
我們的某些債務工具和承諾貸款，以及我們的無擔保循環信貸安排，包含各種行政、報告、法律和金融契約。我們相信我們遵守了所有適用的金融契約2020年6月30日.
性情
有關出售大都會人壽香港的資料，請參閲注：3中期簡明合併財務報表附註。
流動性與資本使用
除了在“--公司流動性和資本的主要來源和用途摘要”中對流動性和資本用途的一般描述外，公司對流動性和資本的主要用途如下。
普通股回購
看見注：10中期簡明綜合財務報表附註，載有董事會授權回購大都會人壽公司普通股、根據該等授權購回的普通股金額截至六個月 2020年6月30日和2019，以及在該等授權下的餘額為2020年6月30日.
普通股回購取決於我們董事會的裁量權，並將取決於我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、大都會人壽公司普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格、適用的監管批准以及其他法律和會計因素。根據所謂的“股息停止”條款，對股息支付的限制也將限制大都會人壽回購普通股的能力。見“業務-監管”、“風險因素-資本風險-法律和監管限制可能會阻止我們支付股息和回購股票”，並附註16綜合財務報表附註2019年度報告。
分紅
對於截至六個月 2020年6月30日和2019，MetLife，Inc.為其優先股1.09億美元和8900萬美元，分別為。對於截至六個月 2020年6月30日和2019，大都會人壽，Inc.Payed8.23億美元和8.24億美元分別對其普通股的股息進行了調整。看見注：10請參閲中期簡明綜合財務報表附註，以提供有關該等股息支付的計算及時間的資料。
大都會人壽公司的浮動利率非累積優先股A系列每季度支付股息一次，到2020年6月15日，大都會人壽公司5.25%的固定利率非累積優先股C系列每半年支付一次股息，此後將按季度支付。大都會人壽公司的D系列5.875%固定利率非累積優先股的股息每半年支付一次，直至2028年3月15日，此後將按季度支付。大都會人壽公司的5.625%非累積優先股E系列每季度支付股息。從2020年6月15日開始，大都會人壽公司的4.75%非累積優先股F系列每季度支付股息。
普通股股息的宣佈和支付取決於我們董事會的裁量權，並將取決於大都會人壽公司的財務狀況、經營業績、現金需求、未來前景、對大都會人壽保險子公司支付股息的監管限制以及董事會認為相關的其他因素。見載於“綜合財務報表附註”的附註16。2019有關更多信息，請參閲年度報告。另請參閲附註16中期簡明綜合財務報表附註，以提供下列事項後宣佈的普通股股息的資料2020年6月30日.

161
目錄

股息限制
在我們可能面臨財務壓力的情況下，股息的支付也受到我們優先股和次級債券條款的限制。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--流動性和資本使用--股息--大都會人壽優先股和次級債券中的”派息“條款，”“風險因素--資本風險--法律和監管限制可能會阻止我們支付股息和回購我們的股票”，以及附註16的“大都會人壽優先股和次級債券的綜合財務報表附註”。2019年度報告。
償還債務
對於截至六個月 2020年6月30日和2019在監管部門批准後，大都會人壽公司的全資子公司查爾斯頓的大都會人壽再保險公司回購和取消了其盈餘票據的本金總額分別為2500萬美元和3400萬美元，這些票據在綜合資產負債表的抵押品融資安排中報告。
債務回購、贖回和交換
我們可能會不時尋求通過現金購買、贖回和/或交換其他證券、公開市場購買、私下談判交易或其他方式來償還或購買我們的未償債務。任何此類回購、贖回或交換將取決於幾個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。是否回購或贖回任何債務，以及任何此類回購或贖回的規模和時間將由我們酌情決定。
支持協議
大都會人壽公司及其幾家子公司(每一家都是“債務人”)是與子公司的各種資本支持承諾和擔保的一方。根據這些安排，每個債務人都同意使適用的實體達到特定的資本和盈餘水平，或者已經擔保了某些合同義務。我們預計，一旦這些安排對我們提出要求，我們將有足夠的流動資金和資金來滿足這些需求。參閲大都會人壽有限公司(僅限母公司)附註52019年度報告。
保險責任
我們的保險業務產生的負債主要涉及各種人壽保險、財產和意外傷害、年金和團體養老金產品下的福利支付，以及保單退保、提取和貸款的支付。對於年金或存款類產品，退還或失效行為因細分而略有不同。在大都會人壽控股部門(包括個人年金)，失誤和交出往往發生在正常的業務過程中。對於截至六個月 2020年6月30日和2019，普通賬户上繳和年金產品提款分別為6.67億美元和9.11億美元。在美國部分的RIS業務中，包括養老金風險轉移、銀行擁有的人壽保險和其他固定年金合同，以及融資協議和其他資本市場產品，提供的大多數產品都有固定的到期日或相當可預測的投降或取款。關於為客户提供有限權利以加速付款的RIS業務產品，在2020年6月30日有總計1.31億美元的融資協議可以返還給公司。
質押抵押品
我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品，並由交易對手向我們質押抵押品。在…2020年6月30日和2019年12月31日，我們收到了以下交易對手的質押現金抵押品107億美元和63億美元，分別為。在…2020年6月30日和2019年12月31日，我們已將現金抵押品質押給交易對手2.82億美元和2.75億美元，分別為。請參閲備註：7有關向吾等質押的抵押品、我們質押的抵押品及受信貸或有撥備規限的衍生工具的額外資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。
吾等質押抵押品，並已獲質押抵押品，並可能不時被要求質押額外抵押品，或有權就與封閉集體負債再保險有關的抵押品融資安排向吾等質押額外抵押品。

162
目錄

我們會不時質押與融資協議和預售協議相關的抵押品。看見注：6中期簡明財務報表附註，以及載於“中期簡明財務報表附註”中的綜合財務報表附註4。2019年度報告。
證券借貸和回購協議
我們參與證券借貸計劃和短期回購協議，根據該協議，證券被借給獨立的金融機構。我們從借款人那裏獲得抵押品，通常是現金，當借出的證券歸還給我們時，抵押品必須返還給借款人。通過這些安排，我們對我們控制下的現金抵押品負有責任。227億美元和197億美元在…2020年6月30日和2019年12月31日，包括可能需要立即歸還我們持有的現金抵押品的一部分。看見注：6中期簡明合併財務報表附註。
訴訟
當損失很可能已經發生，並且損失金額可以合理估計時，我們確定訴訟和監管損失或有責任。對於被認為有合理可能但不可能發生虧損的重大事項，我們不會進行應計項目，但我們會披露或有事項的性質，以及對超出應計金額的合理可能損失範圍的合計估計(如果可以作出這樣的估計)。無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在這裏提到的一些事項中，要求的是非常大的和/或不確定的金額，包括懲罰性的和三倍的損害賠償。鑑於若干事項所要求的鉅額及/或不確定金額，以及訴訟本身的不可預測性，某些事項的不利結果可能不時對我們的綜合淨利潤或現金流(特別是季度或年度期間)產生重大不利影響。看見注：15中期簡明合併財務報表附註。
合同義務
見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--合同義務”2019有關公司合同義務的其他信息，請參閲年度報告。
大都會人壽公司
流動性與資本管理
流動資金和資本被管理以保持穩定、可靠和具有成本效益的現金來源，以履行所有當前和未來的財務義務，並由多種來源提供，包括流動資產組合、來自批發金融市場的短期和長期資金來源的多樣化組合，以及通過信貸和承諾融資借款的能力。流動性通過使用內部流動性風險指標進行監測，這些指標包括流動資產組合的構成和水平、短期現金流債務的時間差異、進入金融市場進行資本和債務交易的機會以及對大都會人壽公司流動性的或有提取的風險敞口。大都會人壽公司是全球金融市場的積極參與者，它通過全球金融市場獲得了大量資金。這些市場是成本效益高的資金來源，是大都會人壽公司流動性和資本管理的重要組成部分。進入這些市場的決定是基於相對成本、對資產負債表增長的預期看法以及有針對性的流動性狀況和資本結構。金融市場的動盪可能會限制大都會人壽獲得流動性的渠道。
大都會人壽公司保持定期獲得價格有競爭力的批發資金的能力受到主要信用評級機構目前信用評級的推動。我們認為我們的資本比率、信貸質素、穩定和多元化的盈利來源、多元化的流動資金來源，以及我們的流動資金監控程序，對保持此類信貸評級至關重要。見《2019年年報》中收錄的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--流動性和資本資源--公司--評級機構》。
流動性
有關大都會人壽公司流動性的摘要，請參閲“-公司-流動性”。
資本
有關大都會人壽公司資本的摘要，請參閲“-公司-資本”。有關大都會人壽公司普通股回購的信息，請參閲“-公司-流動性和資本使用-普通股回購”。

163
目錄

流動資產
在…2020年6月30日和2019年12月31日與其他大都會人壽控股公司合計，MetLife，Inc.的流動資產分別為66億美元和42億美元。其中，大都會人壽持有52億美元和30億美元，其他大都會人壽控股公司持有14億美元和12億美元2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。流動資產包括現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與衍生品和抵押品融資安排相關的收到金額。
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-大都會人壽股份有限公司非流動資產”2019有關流動資產的來源和用途，以及包括在大都會人壽公司和其他大都會人壽控股公司的自由現金流中的流動資產的來源和用途的更多信息，請參閲年度報告。
流動性與資金來源
除了“-公司-流動資金和資本的主要來源和用途摘要”和“-公司-流動資金和資本來源”中對流動資金和資本來源的描述外，大都會人壽公司的主要流動資金和資本來源如下。
來自子公司的股息
大都會人壽(MetLife，Inc.)部分依賴子公司的股息來滿足現金需求。大都會人壽旗下保險子公司受到各自注冊地監管機構對股息支付的監管限制。美國保險子公司的股息限制通常基於上一日曆年末對投保人的盈餘和上一日曆年度運營的法定淨收益。由我們開展業務的各個州的保險監管機構規定的法定會計做法，在某些方面與根據GAAP編制的財務報表中使用的會計原則不同。重大差異涉及DAC、某些遞延所得税、必需投資負債、法定準備金計算假設、商譽和盈餘票據的處理。
下表列出了允許支付的股息。2020未經保險監管部門批准的大都會人壽在美國的主要保險子公司和實際支付的股息截至六個月 2020年6月30日:
公司
 
已支付(1)
 
允許在不使用任何設備的情況下使用
批准(2)
 
 
(單位：百萬)
大都會人壽保險公司
 
$
1,177

 
$
3,272

美國人壽保險公司
 
$
—

 
$
—

大都會財產和意外傷害保險公司
 
$
250

 
$
114

大都會大廈人壽保險公司
 
$
—

 
$
149

__________________
(1)
反映所有已支付的金額，包括按要求獲得監管批准的金額。
(2)
反映在以下時間內可能支付的股息金額2020未經監管部門事先批准。然而，因為股息測試可能基於以前在滾動12個月期間支付的股息，如果在指定日期之前支付2020，部分或全部此類分紅可能需要監管部門批准。
除上表所列金額外，截至六個月 2020年6月30日，MetLife，Inc.還從某些其他子公司獲得2,100萬美元的現金股息，以及700萬美元的現金資本回報。
我們非美國業務的股息能力受到當地監管機構設定的類似限制。美國以外的監管制度通常還將向母公司支付的股息限制在子公司上一年法定收入的一部分，這是由當地會計原則確定的。我們非美國業務的監管機構，包括日本金融廳，也可能限制或不允許利潤匯回或其他資金轉移到美國，如果此類轉移被認為有損於非美國業務的償付能力或財務實力，或出於其他原因。我們的大多數非美國子公司都是二線子公司，由各種非美國控股公司所有。適用於我們一級子公司的資本和評級考慮因素也可能影響大都會人壽公司的股息流動。

164
目錄

作為財務規劃週期的一部分，我們積極管理目標和超額資本水平以及股息流動，並預測當地資本頭寸。某些美國公司和非美國公司子公司的股息能力也受到超過相關市場維持所需評級或財務實力水平所需最低資本的業務目標的限制。見“風險因素-資本風險”-作為控股公司，大都會人壽公司取決於其子公司支付股息的能力，這是控股公司自由現金流的一個主要組成部分“，並附註16綜合財務報表附註2019年度報告。
信貸和承諾貸款
有關本公司的無擔保循環信貸安排和某些承諾安排的詳細信息，請參閲“-公司-流動性和資本來源-全球資金來源-信貸和承諾貸款”。
長期未償債務
下表彙總了大都會人壽公司的未償還長期債務：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
(單位：百萬)
長期債務--非附屬債務
$
13,351

 
$
12,379

長期債務附屬(1)
$
2,240

 
$
1,976

次級債務證券
$
2,460

 
$
2,458

__________________
(1)
2020年6月，大都會人壽公司(MetLife，Inc.)向大都會人壽保險公司(MetLife Insurance K.K.)發行了新的2.5億美元優先無擔保浮動利率票據。該優先無擔保浮動利率票據將於2025年6月到期，利息為3個月期LIBOR加1.82%，每季度支付一次。
債務和貸款契約：美國
大都會人壽公司的某些債務工具和承諾貸款，以及它的無擔保循環信貸安排，包含各種行政、報告、法律和金融契約。大都會人壽公司相信，它遵守了所有適用的金融契約2020年6月30日.
流動性與資本使用
大都會人壽公司流動資金的主要用途包括償債、普通股和優先股的現金分紅、對子公司的資本貢獻、普通股、優先股和債務回購、支付一般運營費用和收購。根據我們對我們從子公司獲得的股息的當前和未來現金流入的分析和比較，我們獲準在沒有事先保險監管批准的情況下支付股息，我們的投資組合和其他現金流以及預期的資本市場準入，相信將有足夠的流動性和資本，使大都會人壽公司能夠償還債務，為其普通股和優先股支付現金股息，向其子公司提供資本，回購其普通股和某些其他證券，支付所有一般運營費用，並滿足其在當前市場條件和合理可能的壓力下的現金需求，我們相信大都會人壽公司將有足夠的流動性和資本來償還債務，支付現金股息，回購其普通股和某些其他證券，支付所有一般運營費用，並滿足其在當前市場條件和合理可能的壓力下的現金需求。
除了在“--本公司--流動性和資本使用”中對流動性和資本用途的描述外，大都會人壽公司對流動性和資本的主要用途如下。
關聯資本和債務交易
對於截至六個月 2020年6月30日和2019在各個子公司，MetLife，Inc.分別淨投資1.15億美元和4,200萬美元。
大都會人壽公司根據需要，通過信貸協議或其他方式向其子公司和附屬公司(其中一些受到監管)提供資金，以滿足其資本金要求或提供流動性。大都會人壽，Inc.對子公司的未償還貸款分別為0美元和1億美元2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。2020年6月，1億美元貸款到期償還。
支持協議
大都會人壽公司與其某些子公司簽署了各種資本支持承諾和擔保。根據這些安排，大都會人壽公司已經同意使每個這樣的實體達到特定的資本和盈餘水平，或者已經擔保了某些合同義務。見“-公司-流動性和資本使用-支持協議”。

165
目錄

採用新的會計公告
請參閲備註：1中期簡明合併財務報表附註。
新會計準則的未來採納
請參閲備註：1中期簡明合併財務報表附註。
非GAAP和其他財務披露
在這份報告中，該公司在合併和分部的基礎上提出了一些沒有按照公認會計準則計算的業績衡量標準。我們相信，這些非GAAP財務指標通過突出我們業務的經營結果和潛在的盈利驅動因素，增強了對我們業績的理解。特定分部的財務衡量標準僅使用可歸因於該特定分部的合併結果部分進行計算。
以下非GAAP財務指標不應被視為替代根據GAAP計算的最直接可比財務指標：
非GAAP財務指標：
可比GAAP財務指標：
(i)
調整後的保費、費用和其他收入
(i)
保費、手續費和其他收入
(Ii)
調整後收益
(Ii)
淨收益(虧損)
(Iii)
普通股股東可獲得的調整後收益
(Iii)
大都會人壽公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
(Iv)
調整後的淨投資收益
(Iv)
淨投資收益
上述按不變貨幣基礎顯示的任何財務指標均反映外幣匯率變動的影響，並使用最近一段時期的平均外幣匯率計算，並適用於可比上一時期(“不變貨幣基礎”)。
這些非GAAP財務指標與最直接可比的歷史GAAP財務指標的對賬包括在“-經營結果”中。這些非GAAP指標與最直接可比較的GAAP指標之間的對賬無法採用前瞻性基準，因為我們認為，如果沒有不合理的努力，不可能提供除一系列淨投資損益和淨衍生損益之外的信息，這些淨投資損益和淨派生損益可能在範圍內或範圍外以及在不同時期大幅波動，並可能對淨收益產生重大影響。
我們對本報告中討論的非GAAP和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的定義不同。
調整後收益和相關措施：
•
調整後收益；
•
普通股股東可獲得的調整後收益；以及
•
普通股股東在不變貨幣基礎上可獲得的調整後收益。
管理層使用這些衡量標準來評估績效和分配資源。與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益及其組成部分或基於調整後收益的其他財務指標也是我們對部門業績的GAAP衡量標準。調整後收益和基於調整後收益的其他財務衡量標準也是評估高級管理人員和許多其他員工績效的標準，目的是根據適用的薪酬計劃確定他們的薪酬。調整後的收益和基於調整後收益的其他財務指標可以分析我們相對於我們的業務計劃的表現，並便於與行業結果進行比較。
調整後的收益定義為調整後的收入減去調整後的費用，扣除所得税後的淨額。調整虧損定義為負調整收益。普通股股東可獲得的調整後收益定義為調整後收益減去優先股股息。有關調整後的收入和調整後的費用的信息，請參閲附註中的“財務措施和分段會計政策”。2中期簡明合併財務報表附註。

166
目錄

股本回報率、已分配股本及相關措施：
•
大都會人壽公司的普通股權益總額，不包括除FCTA以外的AOCI，定義為大都會人壽公司的普通股股東權益總額，不包括扣除所得税後的AOCI淨未實現投資收益(虧損)和固定福利計劃調整部分。
•
大都會人壽公司普通股股東權益的調整回報被定義為普通股股東可獲得的調整後收益除以大都會人壽公司的平均普通股股東權益。
•
大都會人壽公司普通股股東權益的調整後回報(不包括FCTA以外的AOCI)被定義為普通股股東可獲得的調整後收益除以大都會人壽公司的平均普通股股東權益(不包括FCTA以外的AOCI)。
•
已分配股本是大都會人壽公司普通股股東權益中管理層根據當地資本要求和經濟資本分配給每個部門和子部門的部分。參見“-經濟資本”。已分配股本不包括除FCTA以外的AOCI的影響。
上述措施代表了一個股本水平，符合以下觀點：在正常業務過程中，我們不打算僅為變現收益或虧損而出售大部分投資。此外，指上述調整後收益及其組成部分的使用情況，或基於上述調整後收益的其他財務衡量標準。
費用率和直接費用率：
•
費用比率：其他費用，扣除DAC資本，除以保費、手續費和其他收入。
•
直接費用比率：調整後的直接費用除以調整後的保費、手續費和其他收入。直接費用包括與員工相關的成本、第三方員工成本以及一般和管理費用。
•
直接費用比率，不包括與直接費用和養老金風險轉移相關的顯著項目總額：調整後的直接費用，不包括與直接費用相關的顯著項目總額，除以調整後的保費、手續費和其他收入，不包括養老金風險轉移。
以下附加信息與瞭解我們的業績和展望相關：
•
我們有時指的是各種產品的銷售活動。這些銷售統計數據與公認會計原則下的收入不相符，但被用作商業活動的相關衡量標準。此外，我們拉丁美洲、亞洲和歐洲、中東和非洲地區的銷售統計數據是以不變貨幣為基礎的。
•
近期是指一到三年。
•
我們參考某一特定日期的可觀測遠期收益率曲線，與我們對未來業績的估計有關。給定時間的可觀察遠期收益率曲線是基於一系列利率持續期的隱含未來利率。這包括10年期美國國債利率，我們將其作為基準利率來描述我們對未來業績的估計中使用的較長期利率。
•
值得注意的項目對普通股股東可獲得的調整後收益有積極(負面)影響。值得注意的項目反映了影響大都會人壽業績的事件的意外影響，但這些事件是未知的，大都會人壽在制定商業計劃時也無法預料到這一點。值得注意的項目還包括某些項目，無論商業計劃中預期的程度如何，以幫助投資者更好地瞭解大都會人壽的業績，並對這些業績進行評估和預測。
•
該公司使用自由現金流衡量標準，以便於瞭解其產生現金用於業務再投資或用於非強制性資本行動的能力。本公司將自由現金流定義為大都會人壽控股公司從運營子公司的股息、控股公司的支出和其他淨流量(包括對子公司的資本貢獻)以及債務淨貢獻達到或低於目標槓桿率的可用現金總和。這一自由現金流的衡量標準先於資本行動，如普通股分紅和回購、債務削減和併購。自由現金流不應被視為替代根據公認會計原則計算的經營活動提供(用於)的淨現金。自由現金流比率通常表示為普通股股東可獲得的年度調整收益的百分比。
後續事件
請參閲備註：16中期簡明合併財務報表附註。

167
目錄

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們定期分析我們面臨的利率、股票市場價格和外幣匯率風險。根據該分析，我們已確定某些資產及負債的估計公允價值會受到利率、外幣匯率及股票市場變動的重大影響。我們通過保險業務和投資活動暴露於市場風險。由於新冠肺炎大流行，我們的風險敞口正在並將繼續上升。見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》— 執行摘要— 綜合公司展望。“我們使用多種策略來管理利率、外幣匯率和股票市場風險，包括使用衍生品。有關我們的市場風險敞口的描述，可在“關於市場風險的定量和定性披露”一節中找到。2019年度報告。

168
目錄

第四項：安全控制和程序
管理層在首席執行官(“CEO”)和首席財務官(CFO)的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，根據1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)條規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序是有效的。
在截至本季度結束的季度內，公司對交易法規則13a-15(F)所定義的財務報告的內部控制沒有變化2020年6月30日對本公司財務報告的內部控制有重大影響或有合理可能產生重大影響的事項。

169
目錄

第II部分：其他資料
第一項：法律訴訟
看見注：15中期簡明合併財務報表附註。
項目1A。風險因素
可能影響本公司業務或運營的某些因素在此處修訂或補充的2019年年報第I部分第1A項中的“風險因素”項下進行了描述。
新型新冠肺炎(CoronaVirus)大流行的進程和應對措施是不確定和難以預測的，但已經並可能繼續對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響
包括新冠肺炎大流行在內的重大公共衞生問題已經並可能繼續造成大量疾病和死亡。任何司法管轄區的各個政府機構、其代表、監管機構、行政部門官員、立法者、法院、僱員代表、仲裁員、調解人和其他行使政府、政治或相關權力或影響力的人士(統稱為“當局”)和其他組織可能無法有效應對新冠肺炎疫情的蔓延和嚴重程度，他們的行動和由此產生的影響是不可預測的。此外，成功開發和提供治療方法、疫苗或其他療法的努力可能會持續很長時間，而這些努力中的一些或全部可能永遠不會成功。新冠肺炎大流行的最終傳播、持續時間和嚴重程度以及當局應對它的行動都是不確定的，而且可能會持續下去。隨着時間的推移，不利條件可能會惡化。應對新冠肺炎疫情的行動減少和改變了經濟活動和金融市場。有關新冠肺炎大流行或其他公共衞生問題的嚴重程度和持續時間的新信息，以及當局、企業和社會對這些信息的反應，可能會增加新冠肺炎大流行及其影響的嚴重程度或持續時間。
新冠肺炎疫情及其對金融市場的影響，已經對我們的投資組合產生了不利影響(具體地説，增加了我們所持投資的違約、評級下調和價值波動的風險，降低了可變投資收入和回報)，並可能繼續這樣做。市場波動可能會減緩或阻止我們對市場事件做出儘可能有效的反應。當我們出售我們的投資持股時，我們可能得不到我們尋求的價格，可能會以低於賬面價值的價格出售，原因是市場波動或混亂期間流動性減少，或其他原因。這可能會影響私募固定收益證券、某些衍生工具、抵押貸款或其他貸款、直接融資和槓桿租賃、其他有限合夥企業權益、税收抵免和可再生能源合夥企業以及房地產股權，包括房地產合資企業和基金。借款人可以延遲或不支付到期本金和利息，也可以要求修改貸款。租户可以延遲支付租金，或者不支付租金，或者要求修改租約。當局可能會推遲或暫停喪失抵押品贖回權，或以其他方式損害執法行動，或要求修改貸款或租賃，從而影響我們抵押投資、抵押貸款支持證券、房地產和其他股權投資、其他投資的價值，以及在每種情況下它們產生的現金流。市場波動也大幅增加了信用利差，並可能繼續這樣做，這可能會增加我們的借貸成本，減少產品手續費收入。此外，我們擁有的固定收益證券和抵押貸款的發行人或擔保人的違約率可能會增加，特別是在經濟狀況未能復甦或繼續惡化的情況下。
低、零或負利率、收益率和回報、流動性減少和美國或全球經濟狀況的持續放緩，以及新冠肺炎大流行相關行動，都對我們投資組合中資產的價值和現金流產生了不利影響，而且這種影響可能會持續下去，特別是如果持續下去的話。這種情況，無論是由於新冠肺炎大流行，還是由於抗擊它的努力或其影響，都可能使我們所描述的低利率、低收益率和低迴報的任何影響變得更加嚴重。相反，當局為應對新冠肺炎疫情而採取的行動，包括美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)和其他央行的行動，可能會導致通脹高於我們的預期，這可能需要我們加強某些儲備.
我們已經建立，並可能繼續建立，我們的現金和其他流動資產超出了新冠肺炎大流行之前我們預期的範圍。因此，我們可用於其他用途的資本可能會減少，例如創新、收購、開發、向股東返還資本或其他用途。此外，當局可能會限制我們的營運公司可以分配給控股公司的股息，從而限制控股公司可用於各種目的的資本。我們可能無法繼續建立我們的資本頭寸，特別是如果我們進入資本市場的機會有限，或者建立我們的頭寸變得更加昂貴，或者受到更繁瑣的條款的約束。

170
目錄

市場混亂、可觀察到的市場活動減少或信息不可用，可能會限制我們獲得用於得出與財務報告或其他方面相關的某些估計和假設的關鍵輸入。因此，我們用來經營業務的財務報表餘額、估計和假設的可變性可能會增加，而它們的可靠性可能會降低。
新冠肺炎疫情已經增加了，而且可能會繼續增加我們許多保單(例如人壽、殘疾、長期護理和補充保健品)下的索賠以及由此產生的成本。對某一季度申領失業救濟金人數的影響可能遠遠大於前幾個季度。此外，越來越多的投保人和合同持有人的收入或資產可能會減少，因此難以支付保費和費用。當局可能要求(或建議)保單承保範圍在不確定或較長時間內“不得失效”，無論我們是否收到保費或能夠根據投保人賬户餘額評估費用。應對新冠肺炎疫情和相關公共健康問題的法律和監管對策還可能包括將保險覆蓋範圍擴大到我們的保單或合同語言之外，和/或更改保單條件，如保費寬限期、暫停取消和延長損失證明截止日期。當局還可能聲稱改變保單覆蓋範圍，包括追溯，使我們面臨我們無法預見或承保的風險和成本。我們還可能自願(或響應要求、指導或壓力)採取客户通融措施，例如放棄排除、放棄費率上調或實施比其他情況更低的費率上調、放寬索賠文件要求、提供保費信貸，或為因新冠肺炎疫情而遭遇經濟或其他困境的客户提供通融服務。當局還可以基於公共政策或其他理由限制我們的承保基礎，不包括暴露、檢疫、感染等因素。, 以及與任何患有任何新冠肺炎大流行相關疾病的人的聯繫。我們紐約監管機構關於影響年終資產充足性測試的特殊考慮因素的年度信函可能會施加不可預見的假設或要求，要求我們增加或釋放準備金，這可能會影響我們的法定資本和盈餘。
我們的保單再保險成本可能會增加，我們可能會發現再保險不可用。再保險人可能會因我們因新冠肺炎疫情而對保單或慣例所做的任何改變而對保單的承保範圍提出異議，或尋求減少或取消保單的承保範圍。
投保人可能會以意想不到的方式改變他們的行為。例如，由於新冠肺炎相關的經濟不確定性和失業率上升而尋求流動性來源的投保人和合同持有人可能會以比我們預期更高的速度撤資或投降。由於新冠肺炎疫情和當局的應對努力，他們還可能改變保費支付做法，行使產品選擇權，或採取其他行動。潛在客户對我們產品的需求可能會下降，特別是如果經濟狀況未能復甦或繼續惡化的話。
由於新冠肺炎大流行和當局應對它的努力，我們已經並可能繼續招致更多的行政費用。這些情況可能會影響我們的員工、代理商、經紀人和分銷合作伙伴，以及我們的供應商、服務提供商和交易對手的勞動力。我們在開展業務時可能會遇到困難，包括銷售我們的產品，比如那些傳統上親自銷售的產品。我們可能會發現很難或不可能出於各種目的從我們的代表、客户或其他人那裏獲得所需或適當的簽名，包括與產權相關的文件或其他向當局提交的文件，從而增加各種交易(如產品銷售、監管事項或房地產相關交易)的不確定性和風險。我們可能會面臨更高的工作場所安全成本和風險，無法接觸到關鍵員工，並面臨更多與僱傭相關的索賠和員工關係挑戰，當我們的員工開始重返工作場所時，這些都可能會增加。我們外包某些關鍵業務活動的任何第三方都可能因新冠肺炎疫情而無法履行職責，或聲稱由於不可抗力而無法履行職責。
我們的風險管理、應急和業務連續性計劃可能無法充分保護我們的運營。新冠肺炎疫情導致的遠程工作安排時間延長以及其他不尋常的業務條件和情況可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，增加我們的網絡安全風險，並削弱我們管理業務的能力。未經授權訪問我們的技術系統和欺詐的企圖的頻率和複雜性可能會增加，新冠肺炎大流行的情況可能會損害我們的網絡安全努力和風險管理。我們防止洗錢或其他欺詐的努力，無論是由於“瞭解我們的客户”的能力有限、我們避免和阻止外國腐敗行為的計劃緊張，還是其他原因，都可能增加我們的合規成本和違規風險。
新冠肺炎疫情可能會影響我們的內部控制。我們已經開發，並可能繼續開發新的、經驗較少的流程、程序和控制，以應對我們商業環境的變化。如果任何對我們的控制至關重要的員工因新冠肺炎疫情而生病並無法工作，這可能會影響我們操作內部控制的能力。

171
目錄

當局可能會推遲或考慮推遲實施法律或監管改革，這增加了不確定性，併為以後的快速變化創造了可能性。由於新冠肺炎大流行，當局可能也無法在其他政策或監管優先事項上採取行動。英國和歐盟可能會延長他們的貿易談判。這可能會將英國退出後的過渡期延長到2020年後，從而延長英國與歐盟之前的關係。
我們將多餘資本返還給股東的努力可能會受到挑戰。例如，當局、投資者或媒體可能會向我們施加壓力，要求我們不要回購普通股或其他證券，或禁止我們這樣做。我們使用其他方式將多餘資本返還給股東，可能比回購更不划算。
任何這些事件導致的任何不確定性，包括但不限於投資組合影響、死亡率或發病率變化、費用增加或投保人行為變化，都可能要求我們改變我們的估計、假設、模型或準備金。我們可以獲得的重要數據也可能是不完整或不準確的。例如，當局可能無法準確報告我們在估計、假設、模型或儲備中使用的人口和影響數據，如死亡率、感染、發病率、住院或疾病。
新冠肺炎大流行的任何直接或間接影響都可能導致訴訟或監管、投資者、媒體或公眾詢問。我們管理和有效應對這些問題，以及通過和解或其他方式解決這些問題的成本可能會增加。
上述任何事件都已經、可能繼續對全球經濟、全球金融市場、我們的業務、我們的經營結果或我們的財務狀況產生不利影響，或可能對全球經濟、全球金融市場、我們的業務、我們的經營業績或我們的財務狀況產生不利影響。不同的產品、不同的市場、不同的地區或不同的細分市場，其影響可能大不相同。這些事件還可能導致、加劇或加劇我們在2019年年報中描述的風險和不確定性。
經濟環境與資本市場風險
困難的經濟狀況可能會損害我們的業務、經營業績或財務狀況
* * *
債務人和交易對手風險
* * *
我們努力管理我們在任何投資、衍生產品、國庫和再保險關係內或之間對單個交易對手或有限數量交易對手的總風險敞口，可能無法完全或充分地減輕交易對手風險。在某些情況下，我們也可能選擇限制這些努力，以便獲得我們認為有理由承擔相應交易對手風險的利益，在這些情況下，我們可能無法實現這些利益或遭受這些風險的不利後果。
第二項：股權證券的未登記銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
大都會人壽或其關聯公司或其代表在截至季度末購買大都會人壽公司普通股2020年6月30日具體內容如下：
期間
 
總人數
購買股份的百分比(1)
 
每股平均收購價1美元
 
總數
的股份
作為部件購買的產品
公開的
宣佈了新的計劃
或其他計劃
 
最大數量
(或近似
美元(價值)：
股票價格在5月份還沒有上漲。
根據該協議，我們可以直接購買該產品。
計劃或實施計劃(2)
2020年4月1日-4月30日
 
—

 
$
—

 
—

 
$
485,343,836

2020年5月1日-5月31日
 
146

 
$
34.93

 
—

 
$
485,343,836

2020年6月1日-6月30日
 
—

 
$
—

 
—

 
$
485,343,836

總計
 
146

 
 
 
—

 


__________________
(1)
在2020年4月1日至4月30日、2020年5月1日至5月31日和2020年6月1日至6月30日期間，購買的獨立賬户指數基金0股票，146股票和0大都會人壽公司的普通股分別在公開市場上進行非可自由支配的交易。

172
目錄

(2)
2019年7月，大都會人壽宣佈，其董事會授權20億美元普通股回購。在…2020年6月30日，大都會人壽，Inc.4.85億美元普通股回購仍在授權範圍內。有關普通股回購的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--流動性和資本使用--普通股回購。”另見“風險因素-資本風險-法律和監管限制可能阻止我們支付股息和回購我們的股票”，以及附註16綜合財務報表附註162019年度報告。

173
目錄

項目6.所有展品
(關於我們合同中的Reliance on Statement的説明： 在以Form 10-Q表格查看作為本季度報告附件的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關大都會人壽、其子公司或附屬公司或協議其他各方的任何其他事實或披露信息，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是提供有關大都會人壽、其子公司或附屬公司或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。這些協議包含適用協議各方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事人的利益而作出的，並且(I)在任何情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分攤給一方當事人的一種方式；(Ii)在適用協議的談判中向另一方當事人所作的披露受到了限制，這些披露不一定反映在協議中；(Iii)他們可以不同於可能的方式適用重要性標準。及(Iv)僅截至適用協議的日期或該協議可能指定的其他一個或多個日期作出，並受較新事態發展的影響。因此，這些陳述和保證可能不描述截至其作出之日或任何其他時間的實際情況。有關大都會人壽及其子公司和附屬公司的更多信息，請參閲本季度報告中的Form 10-Q和大都會人壽公司的其他公開文件，這些文件可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov免費獲得。)
 
 
 
 
通過引用併入本文
 
 
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形式
 
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展品
 
申報日期
 
隨函存檔或提供
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
31.1
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
31.2
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
32.1
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發首席執行官證書。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
32.2
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.INS
 
XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.SCH
 
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.CAL
 
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.LAB
 
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.PRE
 
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
101.DEF
 
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
104
 
封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101中)。

 
 
 
 
 
 
 
 
 
X





174
目錄

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
大都會人壽公司
 
 
 
由以下人員提供：
 
/s/Tamara L.Schock
 
 
姓名：法國人塔瑪拉·L·肖克(Tamara L.Schock)
頭銜：中國石油天然氣集團公司執行副總裁
*
*
(*)
日期：2020年8月6日

175