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錯誤--12-31Q22020000140810020000002200000P12M1.511200000910000021900000232000000.06000.08250.05000.08000.07500.09000.08750.11250.06000.07500.03750.06250.04000.05000.07000.08750.00010.00012000000002000000001422831091434889001422831091434889004700000550000051000000530000001107400000110760000013600000100010000.00010.00011000000100000030000030000050000009800000460000097000007200000830000000014081002020-01-012020-06-3000014081002020-08-040001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberKW：InvestmentDebtMember2020-06-300001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-06-300001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberKW：InvestmentDebtMember2019-12-310001408100美國-GAAP：不安全債務成員2020-06-3000014081002020-06-3000014081002019-12-310001408100美國-GAAP：從屬債務成員2020-06-300001408100美國-GAAP：不安全債務成員2019-12-310001408100美國-GAAP：從屬債務成員2019-12-310001408100US-GAAP：運營細分市場成員KW：共同投資PortfolioSegmentMember2019-12-310001408100美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2020-06-300001408100美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2019-12-310001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2019-04-012019-06-3000014081002020-04-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2020-01-012020-06-3000014081002019-01-012019-06-3000014081002019-04-012019-06-300001408100KW：佣金和市場營銷成員2019-01-012019-06-300001408100美國-GAAP：房地產會員2019-04-012019-06-300001408100美國-GAAP：房地產會員2019-01-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2019-01-012019-06-300001408100美國-GAAP：房地產會員2020-01-012020-06-300001408100KW：佣金和市場營銷成員2020-04-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2019-04-012019-06-300001408100KW：RentalServicesMember2019-01-012019-06-300001408100KW：補償和相關成員2019-01-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2019-04-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2020-01-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2020-04-012020-06-300001408100美國-GAAP：房地產會員2020-04-012020-06-300001408100KW：佣金和市場營銷成員2019-04-012019-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2020-01-012020-06-300001408100KW：補償和相關成員2020-01-012020-06-300001408100KW：補償和相關成員2020-04-012020-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2020-04-012020-06-300001408100KW：補償和相關成員2019-04-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2020-04-012020-06-300001408100KW：佣金和市場營銷成員2020-01-012020-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-04-012020-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-04-012019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-04-012020-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-04-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-01-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001408100美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-04-012020-06-300001408100美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-04-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100美國-GAAP：首選股票成員2020-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001408100美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001408100美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-06-300001408100美國-GAAP：首選股票成員2020-06-3000014081002020-03-310001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-300001408100美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-310001408100美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001408100美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001408100美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-310001408100US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001408100美國-GAAP：首選股票成員2019-06-300001408100美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-04-012019-06-3000014081002019-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001408100美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001408100美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001408100美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001408100美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-04-012019-06-300001408100美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-06-3000014081002019-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001408100美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

(Mark One)*



☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2020年6月30日

或



☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

對於從日本到日本的過渡期，日本將由日本轉向日本，而日本將由日本轉向日本。

佣金檔案編號001-33824

肯尼迪-威爾遜控股公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)



特拉華州		26-0508760
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

埃爾卡米諾大道151號南

貝弗利山, 鈣 90212

(主要行政辦公室地址)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(310) 887-6400

根據該法第12(B)條登記的證券：



每節課的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.0001美元	千瓦	紐交所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告；(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。

(見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義)。(勾選一項)：



大型加速濾波器	☒	加速的文件管理器	☐

非加速文件服務器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐

新興成長型公司	☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

截至目前已發行普通股的股數2020年8月4日曾經是143,488,900.

索引



第一部分財務信息

第一項。	財務報表(未經審計)	1
	合併資產負債表	1
	合併報表運營部	2
	綜合全面(虧損)收益表	3
	合併權益表	4
	合併現金流量表	8
	合併財務報表附註	10
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	42
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	78
第四項。	管制和程序	80

第二部分其他信息		81

第一項。	法律程序	81
項目1A。	風險因素	81
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	81
第三項。	高級證券違約	81
第四項。	煤礦安全信息披露	81
第五項。	其他資料	81
第6項。	陳列品	81

簽名		82

前瞻性陳述

我們在本報告和我們發佈的其他非歷史事實的報告和聲明中所作的陳述，構成經修訂的1933年證券法第27A節(“證券法”)和1934年證券交易法第21E節(“交易法”)所指的“前瞻性聲明”。這些前瞻性陳述必然是反映我們的高級管理層根據我們目前的估計、預期、預測和預測做出的判斷，幷包括表達我們目前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用“相信”、“可能”、“預期”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預期”、“項目”或這些詞語的否定以及類似表述的披露旨在識別前瞻性陳述。

前瞻性陳述不是對未來業績的保證，依賴於對未來事件的許多假設，其中許多是我們無法控制的，涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定因素可能包括本報告和提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他文件(包括項目1a)中描述的風險和不確定因素。在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”部分。任何這樣的前瞻性陳述，無論是在本報告中還是在其他地方做出的，都應該根據我們對我們業務的各種披露來考慮，包括但不限於我們提交給證券交易委員會的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和證券交易委員會的規則和條例要求，我們沒有任何意圖或義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設的變化或其他原因。

非GAAP計量和某些定義

除了根據本報告中包含的美國公認會計原則(“GAAP”)報告的結果外，肯尼迪·威爾遜還提供了某些信息，其中包括非GAAP財務指標(包括調整後的EBITDA、調整後的淨收入、淨營業收入和調整後的費用，定義如下)。根據美國證券交易委員會的規則，這些信息與其最接近的GAAP衡量標準進行了協調，這種協調包括在本報告中。這些措施可能包含現金和非現金收購相關的收益和費用，以及出售房地產相關投資的損益。本報告中討論的合併非GAAP計量包含可歸因於非控股權益的收入或虧損。管理層認為，這些非GAAP財務衡量標準對管理層和肯尼迪·威爾遜公司的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於運營規劃和決策目的。非GAAP財務衡量標準不是也不應該被視為任何GAAP衡量標準的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比。

“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。公司的合併財務報表包括公司合併子公司的業績。

“KWE”是指肯尼迪·威爾遜歐洲房地產有限公司(前身為肯尼迪·威爾遜歐洲房地產公司)，該公司是一家在倫敦證券交易所上市的公司，我們通過一家全資子公司對其進行外部管理。2017年10月20日，我們收購了KWE，現已成為全資子公司。他説：

調整後的EBITDA代表扣除利息支出前的淨收益、我們在未合併投資、折舊和攤銷投資收入中所佔的利息支出份額、我們在未合併投資收入中所佔的折舊和攤銷份額、提前清償公司債務、所得税撥備(受益於)、公司基於股份的薪酬支出以及可歸因於非控股權益的EBITDA。另請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-某些非公認會計準則衡量和調整”。我們的管理層使用調整後的EBITDA來分析我們的業務，因為它調整了我們認為不能準確反映我們未來業務性質的項目的淨收入，或者與非現金薪酬支出或非控股利益相關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，這些項目可能會因不同的公司而有所不同。此外，我們相信調整後的EBITDA對投資者是有用的，有助於他們更準確地瞭解我們的運營結果。然而，調整後的EBITDA不是公認的GAAP計量，在分析我們的經營業績時，讀者應該使用調整後的EBITDA作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於不是所有的公司都使用相同的計算方法，我們的調整後EBITDA的列報可能無法與其他公司的類似名稱的衡量標準相比較。此外，調整後的EBITDA並不是我們管理層可自由使用的自由現金流的衡量標準, 因為它沒有剔除所有非現金項目(如與收購相關的收益)或考慮某些現金需求，如納税和償債。調整後EBITDA顯示的金額也不同於我們債務工具中根據類似標題定義計算的金額，債務工具進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並用於確定

遵守金融契約，以及我們從事某些活動的能力，例如招致額外債務和支付某些限制性付款。

“調整後的費用”‘ 指肯尼迪·威爾遜的總投資管理、物業服務和研究費用經調整，包括肯尼迪·威爾遜在合併中扣除的費用份額、肯尼迪·威爾遜在未合併服務業務中的費用份額以及包括在未合併投資中的績效費用。我們的管理層使用調整後的費用來分析我們的投資管理和房地產服務業務，因為這項措施消除了GAAP規定的對公司提供服務但也擁有所有權權益的物業的抵銷要求。這些扣除低估了投資管理、物業服務和研究費用的經濟價值，使本公司可與其他提供投資管理和房地產服務但在其管理的物業中沒有所有權權益的房地產公司相媲美。我們的管理層認為，調整GAAP費用以反映合併中扣除的這些金額，可以更全面地衡量我們的投資管理和房地產服務業務的範圍。

“調整後的淨收入”是指折舊和攤銷前的淨收入、我們在折舊和攤銷前的份額，包括來自非合併投資、基於股票的薪酬、優先股紅利以及折舊和攤銷前非控股權益的淨收入。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對調整後的淨收入與GAAP報告的淨收入進行對賬。

“綜合投資組合NOI”是指從我們擁有所有權權益的物業中產生並在我們的綜合物業業務部門持有的NOI。還請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對綜合投資組合NOI與GAAP報告的淨收入進行對賬。

“股權合作伙伴”是指我們在財務報表中根據美國公認會計準則和第三方股權提供商合併的非全資子公司。

"承擔費用的資本“ 代表我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費和/或提升的利息(如果適用)。

“資產總值”是指資產未計債務、折舊和攤銷前的賬面價值總額，以及扣除非控股權益後的淨值。

“投資管理及房地產服務資產管理”(“IMRES AUM”)泛指我們提供(或參與)監管、投資管理服務及其他建議的物業及其他資產，一般包括房地產或貸款，以及對合資企業的投資。我們的IMRES AUM主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是決定我們管理費的基礎。我們的IMRES AUM包括由第三方擁有、由我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值總額。我們贊助基金的投資者承諾(但沒有資金)的資本不包括在我們的IMRES AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。

“共同投資組合NOI”是指由我們擁有所有權權益並在我們共同投資物業業務部門持有的物業產生的NOI。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--某些非GAAP措施和調整”，以對共同投資組合NOI與GAAP報告的淨收入進行對賬。

“淨營業收入”或“NOI”是一種非公認會計準則(GAAP)的衡量標準，代表一項財產產生的收入，其計算方法是從財產收入中減去一定的財產費用。我們的管理層使用淨營業收入來評估和比較我們物業的表現，並估計其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷或出售物業的收益或虧損的影響，因為這些項目的影響不一定代表我們的增值舉措或不斷變化的市場狀況導致的物業價值的實際變化。我們的管理層認為，淨營業收入反映了我們物業運營的核心收入和成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。

“非控股權益”指一間合併附屬公司中非歸屬於肯尼迪·威爾遜的那部分股權。

“同一財產”是指肯尼迪·威爾遜在兩個比較期間的整個期間內擁有所有權權益的財產。*本報告通篇提供的同一財產信息以現金為基礎顯示，不包括非經常性費用。這一分析排除了作為我們資產管理戰略的一部分，正在開發或正在租賃的物業。

第一部分

財務信息


第一項。	財務報表(未經審計)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併資產負債表

(未經審計)

(百萬美元，不包括每股和每股金額)



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
資產
現金和現金等價物	$	734.7		$	573.9
應收賬款(含關聯方9.1美元和11.2美元)	57.1			52.1
不動產和購置的原地租賃價值(扣除累計折舊和攤銷淨額751.6美元和703.2美元)	4,729.9			5,080.2
未合併投資(包括按公允價值計算的1107.6美元和1107.4美元)	1,276.1			1,334.6
其他資產	271.7			263.7
總資產⁽¹⁾	$	7,069.5		$	7,304.5

負債
應付帳款	$	11.3		$	20.4
應計費用和其他負債	457.0			518.0
抵押債務	2,450.3			2,641.0
千瓦無擔保債務	1,330.1			1,131.7
KWE無擔保債券	1,231.7			1,274.2
總負債⁽¹⁾	5,480.4			5,585.3

權益
A系列累計優先股，面值0.0001美元，每股清算優先權1,000美元，授權1,000,000股，截至2019年6月30日和2019年12月31日已發行300,000股	295.2			295.2
普通股，每股面值0.0001美元，授權2億股，截至2019年6月30日和2019年12月31日已發行和發行的普通股分別為143,488,900股和142,283,109股	—			—
額外實收資本	1,746.3			1,754.5
(累計虧損)留存收益	(70.2		)	46.2
累計其他綜合虧損	(423.5		)	(417.2		)
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額	1,547.8			1,678.7
非控制性權益	41.3			40.5
總股本	1,589.1			1,719.2
負債和權益總額	$	7,069.5		$	7,304.5

⁽¹⁾ 截至的資產和負債2020年6月30日包括$143.0百萬(包括由以下公司合併投資持有的現金$6.4百萬和房地產，並取得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷$126.3百萬)和$88.3百萬(包括以下項目的投資債務$81.3百萬)，分別來自綜合可變利息實體(“VIE”)。2019年12月31日包括$267.5百萬(包括由以下公司合併投資持有的現金$10.3百萬和房地產，並取得原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷$243.5百萬)和$219.7百萬(包括以下項目的投資債務$206.0百萬這些資產只能用於清償合併後的VIE的債務，而該等負債對本公司沒有追索權。

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併業務報表

(未經審計)

(百萬美元，不包括每股和每股金額)



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
收入
租賃	$	98.9		$	112.0		$	206.6		$	227.8
酒店	0.1			22.8			7.3			37.8
房地產銷售	—			—			—			1.1
投資管理費和物業服務費(包括關聯方費用4.6美元、5.0美元、9.7美元和9.8美元)	7.9			8.9			16.3			17.7
總收入	106.9			143.7			230.2			284.4
費用
租賃	32.0			33.3			68.7			74.3
酒店	2.2			15.7			8.2			30.3
房地產銷售成本	—			—			—			1.2
佣金和市場營銷	0.9			0.7			1.6			1.7
薪酬及相關(包括8.3美元、7.2美元、16.9美元和17.6美元的股票薪酬)	27.4			37.0			58.8			72.3
一般和行政	8.0			10.9			17.5			21.8
折舊及攤銷	45.3			46.2			90.8			95.3
總費用	115.8			143.8			245.6			296.9
非合併投資收益	19.2			5.9			30.1			47.6
(虧損)房地產銷售收益，淨額	(0.5		)	211.2			43.7			246.1
交易相關費用	(0.3		)	(1.1		)	(0.5		)	(1.9		)
利息支出	(51.7		)	(55.7		)	(100.5		)	(111.0		)
其他(虧損)收入	(0.1		)	1.9			0.1			(0.6		)
所得税撥備前收入(虧損)	(42.3		)	162.1			(42.5		)	167.7
所得税受益(撥備)	3.2			(20.9		)	(2.5		)	(24.9		)
淨(虧損)收入	(39.1		)	141.2			(45.0		)	142.8
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)	1.3			(90.4		)	1.6			(97.3		)
優先股息與優先股發行成本的遞增	(4.3		)	—			(8.6		)	—
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(42.1	)	$	50.8		$	(52.0	)	$	45.5
每股基本(虧損)收益
每股(虧損)收益	$	(0.30	)	$	0.36		$	(0.37	)	$	0.33
加權平均流通股	140,219,177			139,623,658			140,214,960			139,395,574
稀釋每股虧損
每股(虧損)收益	$	(0.30	)	$	0.36		$	(0.37	)	$	0.33
加權平均流通股	140,219,177			140,377,218			140,214,960			140,547,023
宣佈的每股普通股股息	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

綜合全面(虧損)收益表

(未經審計)

(百萬美元)



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019

淨(虧損)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	(45.0	)	$	142.8
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)	21.4			13.7			4.6			(4.6		)
在此期間，從AOCI重新分類的金額	—			9.8			0.2			9.8
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益	(19.3		)	(15.4		)	(6.3		)	17.5
利率掉期未實現虧損	(0.7		)	(0.4		)	(6.3		)	(0.4		)
當期其他綜合收益(虧損)合計	1.4			7.7			(7.8		)	22.3

綜合(虧損)收益	(37.7		)	148.9			(52.8		)	165.1
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益)	1.2			(102.7		)	3.0			(107.3		)
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。	$	(36.5	)	$	46.2		$	(49.8	)	$	57.8

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2020年6月30日的三個月



	優先股			普通股				其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益
	股票	金額		股票		金額		其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益			總計
2020年3月31日的餘額	300,000	$	295.2	143,548,864		$	—	$	1,738.7		$	3.4		$	(424.8	)	$	42.5		$	1,655.0
因RSG歸屬而停用的股票	—	—		(59,964	)	—		(0.7		)	—			—			—			(0.7		)
基於股票的薪酬	—	—		—		—		8.3			—			—			—			8.3
其他全面收益(虧損)：
未實現的外幣折算收益，税後淨額	—	—		—		—		—			—			21.3			0.1			21.4
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額	—	—		—		—		—			—			(19.3		)	—			(19.3		)
利率掉期未實現虧損(税後淨額)	—	—		—		—		—			—			(0.7		)	—			(0.7		)
普通股分紅	—	—		—		—		—			(31.5		)	—			—			(31.5		)
優先股股息	—	—		—		—		—			(4.3		)	—			—			(4.3		)
淨損失	—	—		—		—		—			(37.8		)	—			(1.3		)	(39.1		)
非控股權益的貢獻	—	—		—		—		—			—			—			1.6			1.6
對非控股權益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(1.6		)	(1.6		)
2020年6月30日的餘額	300,000	$	295.2	143,488,900		$	—	$	1,746.3		$	(70.2	)	$	(423.5	)	$	41.3		$	1,589.1

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2019年6月30日的三個月



	優先股			普通股				其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益
	股票	金額		股票		金額		其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益			總計
2019年3月31日的餘額	—	$	—	142,834,730		$	—	$	1,747.2		$	(92.1	)	$	(424.6	)	$	71.7		$	1,302.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		23,000		—		—			—			—			—			—
因RSG歸屬而停用的股票	—	—		(323,294	)	—		(7.1		)	—			—			—			(7.1		)
基於股票的薪酬	—	—		—		—		7.2			—			—			—			7.2
其他全面收益(虧損)：
未實現的外幣折算收益，税後淨額	—	—		—		—		—			—			20.4			12.3			32.7
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額	—	—		—		—		—			—			(24.7		)	—			(24.7		)
利率掉期未實現虧損(税後淨額)	—	—		—		—		—			—			(0.4		)	—			(0.4		)
普通股分紅	—	—		—		—		—			(30.5		)	—			—			(30.5		)
淨收入	—	—		—		—		—			50.8			—			90.4			141.2
非控股權益的貢獻	—	—		—		—		—			—			—			5.2			5.2
對非控股權益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(135.5		)	(135.5		)
2019年6月30日的餘額	—	$	—	142,534,436		$	—	$	1,747.3		$	(71.8	)	$	(429.3	)	$	44.1		$	1,290.3

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2020年6月30日的6個月



	優先股			普通股				其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益
	股票	金額		股票		金額		其他內容實收資本			(累計虧損)留存收益			累計其他綜合損失			非控制性權益			總計
2019年12月31日的餘額	300,000	$	295.2	142,283,109		$	—	$	1,754.5		$	46.2		$	(417.2	)	$	40.5		$	1,719.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		2,533,967		—		—			—			—			—			—
因RSG歸屬而停用的股票	—	—		(469,680	)	—		(9.8		)	—			—			—			(9.8		)
因普通股回購計劃引退的股票	—	—		(858,496	)	—		(15.3		)	(1.3		)	—			—			(16.6		)
基於股票的薪酬	—	—		—		—		16.9			—			—			—			16.9
其他全面收益(虧損)：
未實現外幣折算損益(税後淨額)	—	—		—		—		—			—			6.3			(1.4		)	4.9
未實現的外幣衍生品合約損失，税後淨額	—	—		—		—		—			—			(6.3		)	—			(6.3		)
利率掉期未實現虧損(税後淨額)	—	—		—		—		—			—			(6.3		)	—			(6.3		)
普通股分紅	—	—		—		—		—			(63.1		)	—			—			(63.1		)
優先股股息	—	—		—		—		—			(8.6		)	—			—			(8.6		)
淨損失	—	—		—		—		—			(43.4		)	—			(1.6		)	(45.0		)
非控股權益的貢獻	—	—		—		—		—			—			—			1.9			1.9
對非控股權益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(1.8		)	(1.8		)
千瓦歐洲II解固	—	—		—		—		—			—			—			3.7			3.7
2020年6月30日的餘額	300,000	$	295.2	143,488,900		$	—	$	1,746.3		$	(70.2	)	$	(423.5	)	$	41.3		$	1,589.1

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併權益表

(未經審計)

(百萬美元，不包括股票金額)

截至2019年6月30日的6個月



	優先股			普通股				其他內容實收資本			累計赤字			累計其他綜合損失			非控制性權益
(百萬美元，不包括股票金額)	股票	金額		股票		金額		其他內容實收資本			累計赤字			累計其他綜合損失			非控制性權益			總計
2018年12月31日的餘額	—	$	—	143,205,394		$	—	$	1,744.6		$	(56.4	)	$	(441.5	)	$	184.5		$	1,431.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		54,875		—		—			—			—			—			—
因RSG歸屬而停用的股票	—	—		(573,581	)	—		(12.2		)	—			—			—			(12.2		)
因普通股回購計劃引退的股票	—	—		(152,252	)	—		(2.7		)	(0.1		)	—			—			(2.8		)
基於股票的薪酬	—	—		—		—		17.6			—			—			—			17.6
其他全面收益(虧損)：
未實現的外幣折算收益，税後淨額	—	—		—		—		—			—			4.4			10.0			14.4
未實現的外幣衍生品合約收益，税後淨額	—	—		—		—		—			—			8.2			—			8.2
利率掉期未實現虧損(税後淨額)	—	—		—		—		—			—			(0.4		)	—			(0.4		)
普通股分紅	—	—		—		—		—			(60.8		)	—			—			(60.8		)
淨收入	—	—		—		—		—			45.5			—			97.3			142.8
非控股權益的貢獻	—	—		—		—		—			—			—			10.5			10.5
對非控股權益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(258.2		)	(258.2		)
2019年6月30日的餘額	—	—		142,534,436		$	—	$	1,747.3		$	(71.8	)	$	(429.3	)	$	44.1		$	1,290.3

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併現金流量表

(未經審計)

(百萬美元)



	截至6月30日的六個月，
	2020			2019
經營活動中使用的現金流：
淨(虧損)收入	$	(45.0	)	$	142.8
對淨(虧損)收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
房地產銷售淨收益	(43.7		)	(246.0		)
折舊及攤銷	90.8			95.3
高於/低於市值和直線攤銷租金	(7.4		)	(3.7		)
遞延所得税撥備(受益於)	(5.0		)	19.5
遞延貸款成本攤銷	4.1			4.8
優先票據和投資債券發行的折價攤銷和溢價增加	—			0.4
衍生工具未實現淨收益	(3.1		)	(0.9		)
非合併投資收益	(30.1		)	(47.6		)
來自未合併投資的營業分配	29.5			28.3
遞延補償	3.5			1.7
基於股份的薪酬	16.9			17.6
資產負債變動情況：
應收賬款	(6.9		)	0.8
其他資產	(8.1		)	(19.0		)
應付帳款、應計費用和其他負債	(61.3		)	(25.9		)
用於經營活動的現金淨額	(65.8		)	(31.9		)
投資活動的現金流：
收取貸款所得款項	33.9			—
發放貸款	(6.8		)	(1.7		)
出售合併房地產的淨收益	180.9			321.6
購買合併房地產	—			(56.0		)
房地產資本支出	(78.7		)	(97.1		)
購買有價證券	(9.8		)	—
結算外國衍生工具合約所得收益	36.3			9.3
添加到開發項目資產	—			(1.2		)
開發項目資產收益	2.3			4.2
來自未合併投資的分配	88.6			33.6
對未合併投資的貢獻	(64.5		)	(100.1		)
投資活動提供的淨現金	182.2			112.6
融資活動的現金流：
信用額度下的借款	200.0			75.0
償還信貸額度	—			(25.0		)
投資債務項下的借款	87.3			367.6
償還投資債務	(125.6		)	(262.2		)
債務發行費用的支付	(4.6		)	(2.1		)
普通股回購和註銷	(26.3		)	(15.0		)
支付的普通股股息	(62.2		)	(59.8		)
支付的優先股息	(7.6		)	—
向非控股權益發放(償還)股東貸款	0.6			(11.7		)
非控股權益的貢獻	1.9			10.4
對非控股權益的分配	(1.8		)	(258.2		)
融資活動提供(用於)的現金淨額	61.7			(181.0		)
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響	(17.4		)	16.3
現金和現金等價物淨變化⁽¹⁾	160.7			(84.0		)
期初現金和現金等價物	574.0			488.0
期末現金和現金等價物	$	734.7		$	404.0

⁽¹⁾ 請參閲補充現金流信息中關於非現金影響的討論。

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併現金流量表

(未經審計)

補充現金流信息：



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020		2019
支付的現金：
利息⁽¹⁾⁽²⁾	$	103.3	$	109.1
所得税	2.1		3.9

⁽¹⁾$2.1百萬和$2.1百萬可歸因於該公司的非控股權益六截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

⁽²⁾不包括$1.8百萬和$3.8百萬的資本化利息六截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，我們有。$20.1百萬和$42.1百萬分別是包括在現金和現金等價物中的限制性現金的一部分，這主要涉及與我們持有的房產合併抵押貸款相關的貸款人準備金。這些準備金通常與物業的利息、税收、保險和未來的資本支出有關。

補充披露非現金投資和融資活動：



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020		2019

應計資本支出	$	1.6	$	8.0
普通股宣佈但未支付的普通股股息	31.5		30.5
已宣佈但未支付優先股的優先股息	4.3		—

在.期間六截至的月份2020年6月30日除上述權益外，本公司於先前於本公司財務報表中合併的KW Real Estate II(“KW Europe Fund II”)權益解除合併。公司在房地產、抵押貸款和其他資產負債表項目中的份額從綜合資產負債表中剔除。這些項目與增加的$7.8百萬對未合併投資的所有投資都記錄為非現金活動。

在.期間六截至的月份2020年6月30日，該公司將其在美國西部一個開發項目中的權益出售給其股權合作伙伴。公司收到現金、應收貸款和三估價為$16.5百萬公司現在全資擁有。這些地塊被視為房地產餘額的非現金增加。

由於2019年1月1日採用ASU 2016-02，公司已計入使用權資產及相應的租賃負債。$12.5百萬，分別作為其他資產和應計費用的組成部分記錄在2019年6月30日的合併資產負債表中。

截至2019年6月30日止六個月，本公司解除合併其於愛爾蘭都柏林的道富寫字樓、Capital Dock寫字樓及Capital Dock住宅樓的權益，該等權益先前已於本公司的財務報表中合併。公司在房地產、抵押貸款和其他淨資產負債表項目中的份額從資產負債表中刪除。這些項目與增加的$125.5百萬未合併投資都記錄為非現金活動。

請參閲合併財務報表附註。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

注1-陳述的基礎

肯尼迪·威爾遜的未經審計的中期綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定編制的。通常包括在根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表中的某些信息和腳註披露可能已根據證券交易委員會的規則和規定被濃縮或省略，儘管該公司相信這些披露足以使其表述不具誤導性。本公司認為，所有調整，僅由正常和經常性項目組成，對於公平列報本公司的運營結果是必要的。三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019已經被包括在內了。這些時期的經營結果並不一定代表可能預期的截至全年的結果。2020年12月31日。欲瞭解更多信息，請參閲本公司年報10-K表中披露的截至本年度的腳註2019年12月31日。在這些未經審計的中期合併財務報表中提到了“肯尼迪·威爾遜”，它被定義為公司及其子公司根據美國公認會計準則在其財務報表中合併。所有重大的公司間餘額和交易都在合併中被沖銷。“KW”、“kWh”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”也指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。

“此外，在這些未經審計的中期合併財務報表中，”股權合夥人“指的是根據美國公認會計準則和第三方股權合夥人在公司財務報表中合併的非全資子公司。”

肯尼迪·威爾遜評估其與其他實體的關係以識別它們是否是會計準則編纂(ASC)副標題810-10中定義的可變利益實體(VIE)，整固, 經會計準則更新(“ASU”)2015-02修訂合併(主題810)-對合並分析的修訂，並評估它是否是這些實體的主要受益者。如果確定肯尼迪·威爾遜為主要受益人，則該實體將根據美國會計準則810-10分主題納入合併財務報表。

按照美國公認會計原則編制隨附的合併財務報表要求管理層對未來事件作出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計大不相同。

注2-主要會計政策摘要和採用新的會計公告

收入確認-收入包括管理費和租賃費、佣金、租金和酒店收入以及房地產銷售。ASC主題606，與客户簽訂合同的收入，是確認客户合同收入的五步模型。該模型識別合同，合同中任何單獨的履行義務，確定交易價格，分配交易價格，並在履行履行義務時確認收入。管理層得出的結論是，除績效費用外，公司收入流的性質是，在費用成為應收時，這些要求通常都得到了滿足。

根據ASC主題842，來自經營性租賃的租金收入通常在租賃條款的直線基礎上確認，租契。酒店收入是在客房被佔用或貨物和服務已經交付或提供時賺取的。當不動產的所有權轉移到買受人手中，並且不再繼續參與不動產交易時，不動產的銷售即被確認。

管理費主要由投資管理費和物業服務費組成。投資管理費是從基金、共同投資或單獨賬户的有限合夥人那裏賺取的，通常基於承諾資本或資產淨值的固定百分比。物業服務費是為管理房地產資產的運營而賺取的，通常以相應房地產資產產生的收入的固定百分比為基礎。該公司為其擁有所有權權益的投資提供投資管理和物業服務。合併物業賺取的費用在合併中取消，與公司所有權權益相關的部分取消非合併投資的費用。

佣金主要包括收購和處置費用、拍賣和房地產銷售佣金、租賃佣金和諮詢費。收購和處置費是為確定和結束投資而賺取的。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

並以收購或處置價格的固定百分比為基礎(視情況而定)。收購和處置費用在所有要求的服務完成後成功完成收購或處置後確認。在拍賣和房地產銷售佣金的情況下，收入通常在第三方託管結束時確認。根據在ASC主題606中作為委託人報告收入總額與作為代理報告淨收入的準則，肯尼迪·威爾遜以毛為基礎記錄佣金收入和費用。在ASC主題606中列出的標準中，Kennedy Wilson是交易中的主要義務人，沒有庫存風險，執行全部或部分服務，有信用風險，在確定所提供服務的價格方面有很大的自由度，在選擇代理和確定服務規格方面有很大的自由裁量權。租户入住、支付租金或肯尼迪·威爾遜無法控制的其他事件應支付的租賃費在該等事件發生時確認。

當不動產的所有權轉移到買受人手中，並且不再繼續參與不動產交易時，不動產的銷售即被確認。ASC副主題610-20，其他收入-取消確認非金融資產的損益。在ASC子主題610-20項下，公司確認房地產對未合併實體的貢獻所帶來的全部收益。

房地產收購-收購物業的購買價格計入土地、建築物和建築物改善以及無形租賃價值(高於市場和低於市場的租賃價值、收購的原地租賃價值和租户關係(如果有))。其他利益持有人在合併子公司中的所有權反映為非控制性權益。房地產是根據累計發生的成本記錄的，並根據相對公允價值進行分配。

房地產的估值是基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。確保房地產安全的債務在一定程度上是基於第三方估值和管理層的估計，也使用了收益法。

非合併投資-肯尼迪·威爾遜擁有許多合資企業權益，成立這些合資企業的目的是收購、管理和/或銷售房地產或房地產相關投資。非合併投資的投資根據權益會計方法入賬，因為肯尼迪·威爾遜可以施加重大影響，但沒有能力控制非合併投資。對非合併投資的投資在初始投資時入賬，並由肯尼迪·威爾遜的收入或虧損份額增加或減少，再加上額外的貢獻和較少的分配。當證據表明根據ASC主題323發生了這樣的下降時，認識到非臨時性的未合併投資的價值下降，投資-權益法和合資企業.

肯尼迪·威爾遜記錄了其對其管理和贊助的混合型基金(基金)的投資，這些混合型基金是ASC主題946下的投資公司，金融服務-投資公司，基於將分配給其在基金中權益的淨資產，假設基金於報告日期以公允價值清算其投資。因此，基金按公允價值反映其投資，公允價值變動導致的未實現收益和虧損反映在其收益中。

此外，肯尼迪·威爾遜選擇了公允價值選項33對未合併投資實體的投資(“FV期權”投資)。由於這些投資的性質，肯尼迪·威爾遜選擇以公允價值記錄這些投資，以便在我們當前業務的業績中報告標的投資的價值變化。

績效費用或附帶權益根據基金的累計業績分配給肯尼迪·威爾遜房地產基金的普通合夥人、特別有限合夥人或資產經理，並受有限合夥人的首選回報門檻限制。在每個報告期結束時，Kennedy Wilson計算應支付的履約費用，就好像標的投資的公允價值在該日期已經實現一樣，無論該金額是否已經實現。由於不同報告期基礎投資的公允價值不同，有必要對記錄為績效費用的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致分配給普通合夥人或資產經理的績效費用增加，或(B)負面業績導致應支付給Kennedy Wilson的金額少於之前確認為收入的金額，從而對分配給普通合夥人或資產經理的績效費用進行負面調整。

本公司的結論是，根據到目前為止的累計基金業績，向本公司收取的績效費用代表附帶權益。對於權益法投資，這些費用被包括為從基礎權益法被投資人報告的收入的組成部分，對於選擇了公允價值期權的權益法投資，這些費用被包括在ASC主題820下的公允價值確定中。公允價值計量.

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

公允價值計量-肯尼迪·威爾遜對金融資產和金融負債的公允價值計量，以及根據美國會計準則第820主題的規定在財務報表中以公允價值經常性確認或披露的非金融項目的公允價值計量。. ASC主題820將公允價值定義為在測量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債的價格。在市場參與者之間缺乏有序交易的情況下估計公允價值時，房地產估值基於管理層使用收益法和市場法對房地產資產的估計。擔保房地產和債務證券投資的債務部分基於第三方估值和管理層估計，也使用收益法進行估值。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。新冠肺炎相關估算不確定性的進一步討論見附註5。

金融工具的公允價值-金融工具的估計公允價值是使用現有的市場信息和適當的估值方法確定的。然而，要解讀市場數據和制定相關的公允價值估計，相當大的判斷力是必要的。因此，本文提出的估計不一定表明處置金融工具後可能變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

外幣-肯尼迪·威爾遜位於美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣計量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣包括歐元和英鎊。累計換算調整(未計入累計淨收入)計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。

投資級債務一般以當地貨幣計價。外匯匯率的波動可能會對公司的經營業績產生重大影響。為了管理貨幣波動，肯尼迪·威爾遜簽訂了貨幣衍生品合同，以管理其某些全資和合並子公司的功能貨幣(美元)和功能貨幣(歐元和英鎊)之間的貨幣波動風險。Kwe還簽訂了貨幣衍生品合約，以管理其對歐元的敞口，以應對英鎊匯率波動的影響。有關肯尼迪·威爾遜貨幣衍生品合約的更詳細討論，請參閲附註5。

最近的會計聲明

新冠肺炎租賃修改會計減免-由於新冠肺炎疫情對全球經濟造成嚴重影響的業務中斷和挑戰，許多出租人可能被要求向承租人提供租金延期和其他租賃優惠。雖然ASC842中的租約修改指南針對的是承租人和出租人之間談判導致的對租賃條款的例行更改，但本指南並未考慮如此迅速地執行特許權，以解決一些承租人因新冠肺炎疫情而突然出現的流動性緊張問題，以及旨在防止其蔓延的限制。

2020年4月，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的工作人員發佈了一份問答文件(“租賃修改問答”)，重點是如何應用租賃會計準則來提供因新冠肺炎大流行而提供的租賃特許權。根據現有租賃指引，按逐個租賃制，本公司將須確定租賃特許權是否為與租户達成的新安排的結果(在租約修訂會計框架內處理)，或租賃特許權是否屬於現有租賃協議內的可強制執行的權利和義務(不適用租約修訂會計框架)。契約修訂問答允許本公司在符合若干準則的情況下，透過契約分析繞過契約，轉而選擇應用契約修訂會計框架或不應用契約修訂會計框架，而此類選擇一直適用於具有相似特徵及相似情況的契約。在2020年第二季度至7月期間，該公司的租金收入沒有明顯惡化。在2020年第二季度，該公司確定$3.4百萬不再可能收回的應收賬款和其他租賃相關資產。因此，公司將以現金為基礎對這些租約進行會計處理，並在公司從租户那裏收到現金的範圍內確認租金收入。中的$3.4百萬確認身份，$2.8百萬與我們的綜合投資組合有關，並記錄為租金收入減少和$0.6百萬與我們的共同投資組合相關，並被記錄為未合併投資收入的減少。本公司已收到一些修訂租約的要求，並已批准一些延期，但租賃期內可能收取的金額一般沒有改變，因此修訂租約對租金收入的影響微乎其微。該公司會繼續評估給予租户的租約優惠程度如下

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

由於新冠肺炎疫情將在未來一段時間內蔓延，以及該公司在簽訂此類特許權時所做的選擇。

I2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他(主題350)：簡化商譽減損測試，這要求一個實體不再執行假設的收購價格分配來衡量商譽減值。相反，減值將使用報告單位的賬面金額與公允價值之間的差額來計量。本公司於2020年1月1日採用該準則，該準則的採用並未對肯尼迪·威爾遜的合併財務報表產生實質性影響.

2016年6月，FASB更新了ASC主題326，金融工具-信貸損失，亞利桑那州立大學2016-13年度金融工具信用損失的計量(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。ASU 2016-13增強了衡量預期信貸損失的方法，包括使用前瞻性信息，以更好地為信貸損失估計提供信息。本ASU在2019年12月15日之後的財年中對所有實體的年度和中期有效。此外，2018年11月，FASB發佈了ASU 2018-19，其中澄清了經營性租賃產生的應收賬款不在信用損失標準的範圍內，而是應該按照租賃標準進行會計處理。該公司於2020年1月1日採用該準則，該準則的採用並未對肯尼迪·威爾遜的合併財務報表產生實質性影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，它為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係和其他參考LIBOR或其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考匯率改革而停止。ASU從2020年1月1日開始在預期的基礎上發行時生效，並可能隨着參考匯率改革活動的進行而隨着時間的推移而當選。公司目前正在評估採用ASU 2020-04對我們合併財務報表的影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化所得税會計(主題740)刪除了專題740中與期間內税收分配辦法、過渡期所得税計算方法和確認外部基差遞延税項負債有關的一般原則的某些例外情況。新的指導方針還簡化了特許經營税的會計處理，頒佈了税法或税率的變化，並澄清了導致商譽計税基礎上升的交易的會計處理。本ASU從2021年1月1日起對公司所有中期和年度有效，並允許提前採用。公司從2020年1月1日起提前採用了ASU 2019-12標準。該標準的採用不會對公司的簡明合併財務報表和相關披露產生任何影響。

FASB在第一次會議期間沒有發佈任何其他ASU六幾個月來2020本公司預期適用並對本公司的財務狀況或經營結果產生重大影響的條款。

重新分類-上一年財務報表中包括的某些餘額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

注3-房地產和原址租賃價值

下表彙總了肯尼迪·威爾遜對綜合房地產的投資2020年6月30日和2019年12月31日:



	六月三十日，			十二月三十一日，
(百萬美元)	2020			2019
土地	$	1,289.5		$	1,330.6
建築物	3,388.1			3,630.4
建築改善	474.7			469.5
就地租賃值	329.2			352.9
	5,481.5			5,783.4
減去累計折舊和攤銷	(751.6		)	(703.2		)
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值	$	4,729.9		$	5,080.2

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

不動產，包括土地、建築物和建築裝修，都包括在不動產中，通常按成本列報。建築物和建築物改進在其估計壽命內採用直線折舊法進行折舊，折舊不得超過其估計壽命。40年份。收購的原址租賃價值按其估計公允價值記錄，並在其各自的加權平均租期內折舊。6.8年在2020年6月30日.

整合收購

年內並無合併收購。六截至的月份2020年6月30日。在截至2019年6月30日的六個月內，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在英國收購了一處商業地產，用於$55.9百萬.

房地產銷售收益，淨額

在.期間六截至的月份2020年6月30日，Kennedy Wilson確認房地產銷售收益，淨額$43.7百萬。淨收益包括在英國出售房產：一多户房產，十一零售物業，一工業產權和一辦公物業和由位於愛爾蘭都柏林的多户物業擔保的應收貸款。在這段時間裏六截至2019年6月30日的幾個月，肯尼迪·威爾遜確認了房地產銷售的淨收益。$246.1百萬其中包括：$117.0百萬它被分配給了非控股權益。淨收益包括出售六在英國的商業地產，五收購了美國西部的零售物業、麗思卡爾頓酒店、太浩湖酒店，並在愛爾蘭都柏林的道富寫字樓、Capital Dock寫字樓和Capital Dock住宅樓的解除合併中獲得認可，這些大樓以前由公司和之前在公司財務報表中合併的不同股權合作伙伴持有。

租契

該公司根據被歸類為經營租賃的協議將其經營物業出租給客户。租約規定的最低租賃付款總額在租賃期內按直線原則確認。該公司的大部分租金開支，包括公共區域維修、房地產税和保險，都是從該公司的租户那裏收回的。本公司記錄客户在發生適用費用期間報銷的金額，該金額通常在整個租賃期內按比例計算。報銷款項在租金收入中確認。在綜合經營報表中，由於公司是從第三方供應商購買和選擇商品和服務的主要義務人，並承擔相關的信用風險。

下表彙總了租期超過一年的租户應支付的最低租金。2020年6月30日:



(百萬美元)	最低要求
	租金收入⁽¹⁾
2020(剩餘)	$	90.3
2021	181.9
2022	170.2
2023	141.1
2024	115.5
此後	512.0
總計	$	1,211.0

⁽¹⁾該等金額並不反映來自續訂或更換現有租約的未來租金收入、不固定的租金增長，以及不包括償還租金開支。

注4-未合併的投資

肯尼迪·威爾遜擁有多項合資權益，包括混合基金和獨立賬户，範圍通常為5%至50%，成立的目的是收購、管理、開發、服務和/或出售房地產。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)對這些實體有重大影響，但沒有控制權。因此，這些投資按權益法核算。

合資企業和基金控股

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

下表按投資類型和地理位置詳細介紹了肯尼迪·威爾遜截至2020年6月30日:



(百萬美元)	多家庭		商品化		酒店		基金		住宅和其他		總計
美國西部	$	232.2	$	78.4	$	77.1	$	130.0	$	204.5	$	722.2
愛爾蘭	352.2		142.9		—		2.4		—		497.5
英國	—		46.4		—		10.0		—		56.4
總計	$	584.4	$	267.7	$	77.1	$	142.4	$	204.5	$	1,276.1

下表按投資類型和地理位置詳細介紹了肯尼迪·威爾遜截至2019年12月31日:



(百萬美元)	多家庭		商品化		酒店		基金		住宅和其他		總計
美國西部	$	230.5	$	78.1	$	72.8	$	139.6	$	246.8	$	767.8
愛爾蘭	378.7		139.4		—		—		—		518.1
英國	—		48.7		—		—		—		48.7
總計	$	609.2	$	266.2	$	72.8	$	139.6	$	246.8	$	1,334.6

在.期間六截至的月份2020年6月30日，未合併投資的變化主要與$64.5百萬對未合併投資的貢獻，$118.1百萬來自未合併投資的分配，$30.1百萬來自非合併投資的收入，$16.5百萬與出售住宅項目有關的非現金分配，在該項目中，公司獲得了三塊全資擁有的地塊和一塊$18.2百萬主要與外匯變動有關的其他項目減少。

自.起2020年6月30日和2019年12月31日, $1,107.6百萬和$1,107.4百萬未合併投資的大部分按公允價值計入。有關更多詳細信息，請參見注釋5。

對合資企業的貢獻

在.期間六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)貢獻$64.5百萬這筆資金主要用於在美國西部的兩項與房地產相關的票據投資，以及為愛爾蘭和美國西部的投資和現有開發項目提供資金。

來自合資企業的分銷

在.期間六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威爾遜收到$118.1百萬在運營和投資其合資企業的分銷方面。

下表詳細説明瞭按投資類型和地理位置劃分的現金分配六截至的月份2020年6月30日:



	多家庭				商品化				基金				住宅和其他				總計
(百萬美元)	運營中		投資		運營中		投資		運營中		投資		運營中		投資		運營中		投資
美國西部	$	13.3	$	12.9	$	3.0	$	2.6	$	3.2	$	5.8	$	0.3	$	32.4	$	19.8	$	53.7
愛爾蘭	3.9		2.5		5.8		32.4		—		—		—		—		9.7		34.9
總計	$	17.2	$	15.4	$	8.8	$	35.0	$	3.2	$	5.8	$	0.3	$	32.4	$	29.5	$	88.6

投資分配主要來自於以下產品的銷售二愛爾蘭的多户房產和美國西部的一個住宅項目。營業分配來自合資企業投資產生的營業現金流。

非合併投資收益

下表列出了肯尼迪·威爾遜在三年和三年期間確認的未合併投資的收入。六截至的月份2020年6月30日和2019:

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019			2020			2019
非合併投資收益--經營業績	$	8.7		$	5.6		$	23.0		$	14.5
未合併投資收益-已實現(虧損)收益	—			—			(0.6		)	2.4
未合併投資收益--公允價值	10.7			5.4			8.8			33.6
來自非合併投資的收入--績效費用	(0.2		)	5.2			(1.1		)	7.4
未合併投資收益--減值	—			(10.3		)	—			(10.3		)
	$	19.2		$	5.9		$	30.1		$	47.6

經營業績與未合併投資的基本業績相關。已實現(虧損)收益與資產出售有關。公允價值收益主要與公司VHH合夥關係下的再同步有關。

Vintage Housing Holdings(“VHH”)

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，本公司於VHH的投資之賬面值為$152.1百萬和$145.2百萬，分別為。中國經濟的增長六截至的月份2020年6月30日與VHH的新收購和開發項目相關的現金貢獻以及公允價值收益。本期的公允價值收益主要涉及VHH解散現有合夥企業，並通過出售給新的税收抵免合作伙伴的免税債券和税收抵免重組為新的合夥企業，在許多情況下，VHH將產生現金返還給VHH。在重新同步後，VHH保留了合夥企業中的一般合夥人權益，並獲得各種未來現金流，包括：開發費、資產管理費、其他一般合夥人管理費和來自運營的分配。上期公允價值收益主要與借款利率和轉換下降導致的上限利率壓縮有關。

資本承諾

自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson有未履行的資本承諾總計$97.6百萬至五其未合併的合資企業，包括$77.7百萬與以下內容相關的三根據各自的運營協議，由肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)管理的封閉式基金。本公司可能被要求向合資企業提供額外資本，以履行該等資本承諾義務。

注5-公允價值計量與公允價值選擇

下表列出了截至以下日期的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)2020年6月30日:



(百萬美元)	1級		二級			3級		總計
未合併的投資	$	—	$	—		$	1,107.6	$	1,107.6
有價證券	9.8		—			—		9.8
淨貨幣衍生合約	—		(8.2		)	—		(8.2		)
總計	$	9.8	$	(8.2	)	$	1,107.6	$	1,109.2

下表列出了截至以下日期的公允價值計量(包括要求按公允價值計量的項目和已選擇公允價值選項的項目)2019年12月31日:



(百萬美元)	1級		二級			3級		總計
未合併的投資	$	—	$	—		$	1,107.4	$	1,107.4
淨貨幣衍生合約	—		(34.7		)	—		(34.7		)
總計	$	—	$	(34.7	)	$	1,107.4	$	1,072.7

有價證券

有價證券包括肯尼迪·威爾遜對公開交易的股權證券的投資。有價證券的賬面價值是一級估值，因為公允價值基於標的證券活躍市場的未經調整的報價，並計入其他資產。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

未合併投資

肯尼迪·威爾遜選擇將公允價值期權用於33未合併投資，以更準確地反映基礎投資創造價值的時間，並在當前業務中報告這些結果。肯尼迪·威爾遜在FV期權投資中的投資餘額為$965.2百萬和$967.8百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別計入隨附資產負債表中的未合併投資。

此外，肯尼迪·威爾遜公司根據將分配給其在基金中權益的淨資產記錄其在基金中的投資，假設基金在報告日期以公允價值清算其投資。肯尼迪·威爾遜在這些基金中的投資餘額是$142.4百萬和$139.6百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別計入隨附的綜合資產負債表中的未合併投資。自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson對這些基金有無資金的資本承諾，金額為$77.7百萬。有關這些投資波動的更多信息，請參見附註4。

在評估基金和基金持有的房地產的公允價值時33就FV期權投資而言，本公司認為重大而不可觀察的投入為資本化和貼現率。

下表按類型彙總了公司對按公允價值持有的未合併投資的投資：



(百萬美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
FV選項	$	965.2	$	967.8
基金	142.4		139.6
總計	$	1,107.6	$	1,107.4

下表列出了以下基金的3級投資和FV期權的變化三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019			2020			2019
期初餘額	$	1,081.6		$	710.0		$	1,107.3		$	662.2
未實現收益和已實現收益	26.1			17.7			43.0			56.4
未實現和已實現虧損	(4.0		)	(1.7		)	(12.4		)	(5.2		)
捐款	19.2			150.4			63.6			170.0
分配	(18.6		)	(41.0		)	(80.6		)	(48.4		)
其他	3.3			0.4			(13.3		)	0.8
期末餘額	$	1,107.6		$	835.8		$	1,107.6		$	835.8

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

看不見的房地產投入

在確定估計的公平市場價值時，公司使用貼現現金流模型來估計未來的現金流(包括終端價值)，並將這些現金流折現回當期。估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設(包括資本化率、折現率、流動性風險和對未來現金流量的估計)的變化可能會對公允價值計量金額產生重大影響。下表描述了截至2020年6月30日:



	用於以下項目的估計費率
	資本化率	貼現率
多家庭	3.75% — 5.00%	6.25% — 8.00%
辦公室	4.00% — 7.50%	5.00% — 9.00%
零售	7.00% — 8.75%	8.75% — 11.25%
酒店	6.00% — 6.00%	7.50% — 8.25%
住宅	不適用	12.00%

在評估負債時，本公司會考慮重要的資料，例如債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率及利差，以及投資實體的信貸質素。肯尼迪·威爾遜用於這類投資的信用利差從1.40%至4.87%.

鑑於未來現金流的數量和時間的不確定性，公司的開發項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，它確定其開發項目的公允價值需要判斷和廣泛使用估計。因此，在未來現金流變得更可預測之前，該公司通常使用投資成本作為估計公允價值。此外，其開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。如果公司被要求清算強制或清算出售中的投資，其變現可能遠遠低於公司記錄的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。

該公司評估了新冠肺炎疫情的影響及其對投資公允價值的影響。到目前為止，新冠肺炎尚未對按公允價值持有的公司資產以及相關資產所在的市場的估值產生重大影響。物業對公允價值沒有重大影響，因為新冠肺炎對這些物業的預期現金流或市場驅動的投入幾乎沒有受到幹擾。由於這種情況的快速發展、流動性和不確定性，該公司預計有關公允價值計量的信息在未來可能發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎疫情對其截至2020年6月30日的6個月和未來時期的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

貨幣衍生品合約

肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)使用遠期合約和期權等外幣衍生品合約來管理其外幣風險敞口，以抵禦其某些非美元計價貨幣淨投資的部分影響。外幣期權的估值採用為貨幣衍生品量身定做的Black-Scholes模型的變體，外幣遠期合約的估值基於標的貨幣到期時的合約匯率和遠期匯率之間的差額，該匯率適用於以類似風險的市場匯率貼現的標的貨幣的名義價值。雖然本公司已確定，用於評估其貨幣衍生合約價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，但與貨幣衍生合約相關的交易對手風險調整使用第三級投入。但是，截至2020年6月30日據Kennedy Wilson評估，交易對手估值調整對其衍生品倉位整體估值的影響意義重大，並認定交易對手估值調整對其衍生品整體估值並不重大。因此，本公司決定將其衍生產品估值整體歸入公允價值等級的第二級。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

公允價值變動在隨附的綜合全面收益表中記錄在其他全面收益中，因為用於對衝其某些合併子公司的貨幣風險的貨幣遠期和期權合約部分符合ASC主題815項下的淨投資對衝資格。衍生工具與套期保值.

截至當日持有的貨幣衍生工具合約的公允價值2020年6月30日和2019年12月31日在對衝資產的其他資產中報告，並計入隨附的資產負債表上的對衝負債的應計費用和其他負債。

下表詳細説明瞭肯尼迪·威爾遜截至2020年6月30日以及在此期間的活動六截至的月份2020年6月30日。對於六截至的月份2020年6月30日，Kennedy Wilson的淨資產有總的外幣換算收益$3.5百萬。有關其他全面收益，包括貨幣衍生工具合約和外幣換算的完整討論，請參閲附註10。



(美元、歐元和英鎊(百萬英鎊))				2020年6月30日					截至2020年6月30日的6個月
貨幣套期保值	基礎貨幣	概念上的		對衝資產		對衝責任			未實現(虧損)收益的變化				已實現收益		利息支出		收到的現金
出類拔萃
歐元	美元	€	197.5	$	9.3	$	(4.2	)	$	(0.4	)		$	0.2	$	1.5	$	—
歐元⁽¹⁾	英鎊	€	240.8	—		(51.5		)	(15.5		)		—		—		—
歐元⁽¹⁾⁽²⁾	英鎊			—		—			(40.2		)		—		—		—
英鎊	美元	£	455.0	39.3		(1.0		)	41.0				—		2.2		—
未償還總額				48.6		(56.7		)	(15.1		)		0.2		3.7		—

安頓
歐元	美元			—		—			0.5				4.7		0.6		13.6
英鎊	美元			—		—			22.2				—		0.9		22.7
已結算總額				—		—			22.7				4.7		1.5		36.3
總計				$	48.6	$	(56.7	)	$	7.6		⁽³⁾	$	4.9	$	5.2	$	36.3

⁽¹⁾ 對衝由KWE在其全資子公司中持有。

⁽²⁾ 與KWE的歐元中期票據有關。請參閲註釋9中的討論。

⁽³⁾不包括下列遞延税項優惠$13.8百萬.

通過其他全面收益確認的收益將保留在累積的其他全面收益中，直到他們對衝的基礎投資被肯尼迪·威爾遜大幅清算為止。

利率互換

該公司有名義價值為$163.4百萬一些浮動利率的房產抵押貸款。與浮動利率和固定利率差異有關的利息支出$0.3百萬並通過計入利息支出和公允價值變動的合同分別為虧損$8.3百萬並計入其他綜合收益。

金融工具的公允價值

現金及現金等價物、應收賬款(包括關聯方應收賬款)、應付賬款、應計開支及其他負債、應計薪金及福利、遞延及應計所得税的賬面值因其短期到期日而接近公允價值。貸款的賬面價值(不包括關聯方貸款，因為該等貸款被推定為非公允交易)接近公允價值，因為條款與市場上提供的具有相似特徵的貸款相似。

債務負債按面值加上未攤銷債務淨溢價和任何公允價值調整作為業務合併的一部分進行會計處理。截至的公允價值2020年6月30日和2019年12月31日對於抵押債務，肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券估計約為$4.8十億和$5.2十億，分別基於對當前交易所需收益率的比較，並考慮到標的的風險

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

抵押品和公司的信用風險相當於類似證券的當前收益率，與其賬面價值相比$5.0十億和$5.0十億在…2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。用於評估公司抵押債務、肯尼迪·威爾遜無擔保債務和KWE無擔保債券的投入是基於類似資產的可觀察投入，以及在不活躍的市場上的報價，因此被確定為二級投入。

注6-其他資產

其他資產包括以下內容：



(百萬美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
直線應收租金	$	53.1	$	47.3
對衝資產	48.6		32.6
傢俱和設備在2020年6月30日和2019年12月31日分別扣除累計折舊23.2美元和21.9美元后的淨額	25.0		23.7
遞延税金，淨額	22.6		24.4
商譽	23.9		23.9
高於市場的租賃，截至2020年6月30日和2019年12月31日的累計攤銷淨額分別為53.0美元和51.0美元	18.4		26.1
貸款購買和發起	16.5		29.4
其他，截至2020年6月30日和2019年12月31日的累計攤銷淨額分別為2.2美元和2.0美元	17.0		16.5
預付費用	12.5		14.3
使用權資產淨額	12.2		13.6
租賃佣金，分別在2020年6月30日和2019年12月31日的累計攤銷淨額為5.5美元和4.7美元	12.1		11.9
有價證券	9.8		—
其他資產	$	271.7	$	263.7

使用權資產淨額

該公司作為承租人，擁有三寫字樓租約及四符合經營租約資格的土地租約，其剩餘租期為4至239好幾年了。與寫字樓租賃相關的付款已使用本公司的遞增借款利率進行貼現，該遞增借款利率基於市場上的抵押利率和相關租賃的風險狀況。對於土地租賃，租賃中隱含的費率被用來確定使用權資產。

下表彙總了未來固定的最低租金支付(不包括變動成本)，在計算我們作為承租人的經營租賃的使用權資產和相關租賃負債時會對其進行貼現：



(百萬美元)	最低要求
	租金支付
2020(剩餘)	$	0.7
2021	1.4
2022	1.4
2023	0.8
2024	0.5
此後	32.1
未打折的租金付款總額	36.9
扣除的利息	(24.7		)
租賃總負債	$	12.2

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

注7-抵押債務

下表詳細説明瞭肯尼迪·威爾遜的合併物業擔保的抵押債務，截至2020年6月30日和2019年12月31日:



(百萬美元)		賬面金額截至的按揭債務⁽¹⁾
按產品類型劃分的抵押債務	區域	2020年6月30日			2019年12月31日
多家庭⁽¹⁾	美國西部	$	1,369.6		$	1,324.7
商品化⁽¹⁾	英國	334.9			514.5
商品化⁽¹⁾	愛爾蘭	282.8			289.6
商品化	美國西部	354.3			405.4
商品化	西班牙	40.1			40.3
酒店	愛爾蘭	81.0			80.8
按揭債務(不包括貸款手續費)⁽¹⁾		2,462.7			2,655.3
未攤銷貸款費用		(12.4		)	(14.3		)
總投資債務		$	2,450.3		$	2,641.0

⁽¹⁾抵押貸款債務餘額包括未攤銷債務保費。債務溢價指各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至的未攤銷貸款溢價2020年6月30日和2019年12月31日曾經是$3.7百萬和$4.0百萬，分別為。

該公司的抵押債務加權平均利率為3.34%和3.41%年率截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。自.起2020年6月30日, 80%肯尼迪·威爾遜的房地產債務是固定利率的，15%是有利率上限的浮動利率5%是沒有利率上限的浮動利率，相比之下76%肯尼迪·威爾遜的綜合財產債務是固定利率的，14%是有利率上限的浮動利率10%是沒有利率上限的浮動利率，截至2019年12月31日。肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款債務上限的加權平均執行價格為2.51%自.起2020年6月30日.

按揭貸款交易和到期日

在.期間截至六個月 2020年6月30日，沒有房地產收購，也沒有現有貸款進行再融資。有一最初在沒有任何債務的情況下完成的現有投資，後來通過抵押貸款進行了部分融資。

截至以下日期的按揭貸款總到期日2020年6月30日具體如下：



(百萬美元)	總到期日
2020(剩餘)	$	16.3
2021	99.2
2022	292.2
2023	373.7
2024	161.1
此後	1,516.5
	2,459.0
未攤銷債務溢價	3.7
未攤銷貸款費用	(12.4		)
抵押債務總額	$	2,450.3

自.起2020年6月30日，公司在貸款協議中獲得了某些債務契約的豁免，這些債務契約總共管理着$186.8百萬或8%我們的綜合抵押貸款餘額。所有這些貸款對公司都是無追索權的，豁免期限到2020年第三季度末，通常涵蓋利息覆蓋契約。該公司預計在2020年第三季度之後遵守這些公約，或將在必要時尋求額外豁免。在……裏面

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

此外，作為預防措施，公司在以下方面獲得豁免$366.9百萬到2020年第三季度，合併抵押貸款的數量。這些也是無追索權的抵押貸款，該公司遵守了其在以下日期獲得豁免的契諾2020年6月30日。該公司正在支付其綜合抵押貸款的所有款項(本金和利息)，包括上文討論的貸款。

*截至目前為止，*2020年6月30日，本公司遵守或已獲豁免所有金融按揭債務契諾。

注8-千瓦無擔保債務

下表詳細説明瞭截至目前的KW無擔保債務2020年6月30日和2019年12月31日:



(百萬美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
信貸安排	$	200.0		$	—
高級註釋⁽¹⁾	1,146.5			1,146.1
千瓦無擔保債務	1,346.5			1,146.1
未攤銷貸款費用	(16.4		)	(14.4		)
KW無擔保債務總額	$	1,330.1		$	1,131.7

⁽¹⁾優先票據餘額包括未攤銷債務折扣。債務貼現指各種收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至的未攤銷債務貼現2020年6月30日和2019年12月31日曾經是$3.5百萬和$3.9百萬，分別為。

信貸安排下的借款

該公司通過一家全資子公司，擁有$700百萬無抵押循環信貸和貸款安排(“A&R安排”)，包括$500百萬循環信貸額度和$200百萬定期貸款安排。2020年3月25日，該公司延長了A&R設施的$500百萬循環信貸額度(“第二次A&R貸款”)。在延期時，循環信貸額度尚未動用，定期貸款已全部還清。循環信貸額度下的貸款計息，利率為倫敦銀行同業拆借利率加倫敦銀行間同業拆借利率。1.75%和2.50%，取決於截至適用測量日期的綜合槓桿率。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(“借款人”)選擇權，第二筆A&R貸款的到期日可以延長。一年.

第二A&R融資擁有日期為二零二零年三月二十五日的第二次經修訂及重訂信貸協議(“信貸協議”)所界定的若干契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股本、設立或準許資產留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力(其中包括：限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股份、設立或準許資產留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併)。信貸協議要求本公司維持(I)最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不高於65%，截至每個財政季度的最後一天計算，(Ii)最低固定費用覆蓋率(如信貸協議中所定義)不低於1.70至1.00，截至當時結束的四個完整會計季度期間的每個會計季度的最後一天計算，(Iii)等於或大於以下總和的最低綜合有形淨值$1,700,000,000另加相當於百分之五十(50%)本公司在截至結算日可獲得的最新財務報表日期之後收到的淨權益收益(以每個會計季度最後一天計算)；(Iv)最高追索權槓桿率(定義見信貸協議)，不大於等於截至衡量日期的綜合有形淨值乘以1.5，截至每個財政季度的最後一天計算，(V)最高擔保追索權槓桿率(如信貸協議中所定義)不大於3.5%合併總資產價值(如信貸協議中所定義)和$299,000,000，(Vi)調整後的最高擔保槓桿率(如信貸協議中所定義)不大於55%，截至每個財政季度的最後一天計算，以及(Vii)流動性(如信貸協議中所定義)至少為$75.0百萬。自.起2020年6月30日，該公司遵守了這些公約。

自.起2020年6月30日，該公司的未償還餘額為$200.0百萬關於第二個A&R設施$300.0百萬可在循環信貸安排下提取。

A&R貸款及第二筆A&R貸款(視乎情況而定)下的平均未償還借款為$92.3百萬在.期間截至六個月 2020年6月30日.

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

自.起2020年6月30日，該公司遵守所有財務契約。

高級註釋

肯尼迪·威爾遜公司(The Issuer)$1,150.0百萬的5.875%2024年到期的優先債券(下稱“債券”)。管理票據的契約包含各種限制性契約，其中包括對本公司產生或擔保額外債務、支付限制性付款、支付股息或從受限制子公司作出任何其他分派、贖回或回購股本、出售資產或附屬股票、與聯屬公司進行交易、設立或允許資產留置權、進行出售/回租交易以及進行合併或合併的能力的限制。管限債券的契約限制了Kennedy Wilson及其受限制附屬公司招致額外債務的能力，條件是在該等債務產生當日及在新債務生效後，最高資產負債表槓桿率(定義於該契約)大於1.50至1.00，但有某些例外情況。自.起2020年6月30日，最高資產負債表槓桿率為0.89至1.00。擔保人和非擔保人財務報表見附註14。

自.起2020年6月30日，該公司遵守所有財務契約。

注9-KWE無擔保債券

下表詳細説明瞭截至目前為止的KWE無擔保債券2020年6月30日和2019年12月31日:



(百萬美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
貴國債券	$	618.8		$	662.9
貴國歐元中期票據計劃	615.6			614.7
新西蘭元無擔保債券(不包括貸款手續費)⁽¹⁾	1,234.4			1,277.6
未攤銷貸款費用	(2.7		)	(3.4		)
KWE無擔保債券總額	$	1,231.7		$	1,274.2

⁽¹⁾KWE無擔保債券餘額包括未攤銷債務溢價(折扣)。債務溢價(折價)指在各項收購中承擔的債務公允價值與債務本金價值之間的差額，並以近似實際利息法的方式在相關債務的剩餘期限內攤銷為利息支出。截至的未攤銷溢價(折扣)2020年6月30日和2019年12月31日曾經是$(2.9)百萬和$(3.1)百萬，分別為。

Kwe有£500百萬的3.95%2022年到期的固定利率優先無擔保債券(“KWE債券”)，賬面價值為$618.8百萬和$662.9百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日，分別為。KWE實際上把利率降到了3.35%由於它達成了互換安排，以轉換為50%收益中的一部分兑換成歐元。

此外，KWE還有一個£2.0十億(約為$2.5十億基於2020年6月30日歐元中期票據(“EMTN”)計劃。根據EMTN計劃，KWE可不時發出最多£2.0十億在某些市場和貨幣的各種類型的債務證券。九龍倉發行了高級無抵押票據，本金總額約為$618.4百萬(根據2020年6月30日差餉)(€550百萬)(“貴賓須知”)。九龍倉債券以折扣價發行，賬面價值為$615.6百萬，每年固定票面利率為3.25%和成熟的2025由於KWE將KWE債券的收益投資於新的歐元計價資產的股權投資，KWE指定KWE債券為ASC主題815項下的淨投資對衝。影響九龍倉債券賬面值的外幣匯率隨後波動記入累計其他全面收益。在.期間截至六個月 2020年6月30日，肯尼迪·威爾遜承認了$40.2百萬在此期間，由於歐元兑英鎊走強，其他綜合收入增加。KWE債券與KWE債券並列，並受相同的限制性契諾約束。

管理債券的信託契約包含對KWE的各種限制性契約，其中包括對KWE及其重要子公司提供某些負面承諾的能力的限制。在下列情況下，信託契據限制了KWE及其附屬公司產生額外負債的能力：(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過(1)KWE及其附屬公司在產生新債務之日和生效後的負債淨額將超過(1)KWE及其附屬公司的綜合淨負債(定義見信託契據)將超過(1)KWE及其附屬公司產生額外負債的能力。60%KWE的總資產(按信託契據的條款計算)；及(2)KWE的綜合擔保債務(按信託契據的定義)將超過50%KWE的總資產(根據信託契據的條款計算)。信託契約亦要求九龍倉於每個報告日期維持利息覆蓋率(如信託契約所界定)至少1.50至1.00且未設押資產不低於125%其無擔保債務(如信託契約所界定)。在2020年第二季度，公司貢獻了$56.4百萬致按順序持有KWE債券和KWE票據的KWE

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

確保公司在與KWE債券和KWE票據相關的某些契約上保持淨空。自.起2020年6月30日，KWE遵守了這些公約。

注10-股權

普通股回購計劃

2018年3月20日，本公司宣佈$250.0百萬董事會授權的股票回購計劃。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。

在.期間六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威爾遜回購並退休858,496的股份$16.6百萬在股票回購計劃下。在.期間六截至的月份2019年6月30日，肯尼迪·威爾遜回購並退休152,252的股份$2.8百萬根據之前的股票回購計劃。

股利分配

肯尼迪·威爾遜宣佈並支付了以下普通股現金分配：



	截至2020年6月30日的6個月				截至2019年6月30日的6個月
(百萬美元)	聲明		付訖		聲明		付訖
優先股	$	8.6	$	7.6	$	—	$	—
普通股⁽¹⁾	63.1		62.2		60.8		59.8

⁽¹⁾申報和支付的差額是合併資產負債表上的應計金額。

基於股份的薪酬

在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019肯尼迪·威爾遜承認$16.9百萬和$17.6百萬分別扣除與限制性股票授予公允價值攤銷有關的補償費用。

一般情況下，授予員工的限制性股票在歸屬時以股份淨額結算，因此本公司將扣留價值相當於員工對適用所得税和其他就業税的最低法定義務的股份，並將現金匯給適當的税務機關。在此期間歸屬的限售股六截至的月份2020年6月30日和2019都是按淨股結算的。在此期間扣留的股份總數六截至的月份2020年6月30日和2019是469,680股票和573,581分別為股票。在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019，就淨股份結算的股份向税務機關繳納的僱員納税義務總額為$9.8百萬和$12.2百萬，分別為。這些活動在肯尼迪·威爾遜的合併現金流量表中反映為融資活動。

累計其他綜合收益(虧損)

下表彙總了累計其他綜合虧損扣除税項後各組成部分的變動情況：



(百萬美元)	外幣折算			貨幣衍生品合約			利率互換			累計其他綜合虧損合計⁽¹⁾
2019年12月31日的餘額	$	(456.8	)	$	40.3		$	(0.7	)	$	(417.2	)
期間產生的未實現收益(虧損)	3.5			7.5			(8.3		)	2.7
在此期間從AOCI重新分類的金額，毛額	0.2			—			—			0.2
非控制性權益	1.4			—			—			1.4
期間產生的未實現收益(虧損)的遞延税金	1.2			(13.8		)	2.0			(10.6		)
2020年6月30日的餘額	$	(450.5	)	$	34.0		$	(7.0	)	$	(423.5	)

⁽¹⁾包括$358.4百萬成立至今，本公司須於2017年10月作為KWE交易的一部分記錄的與KWE的非控股權益持有人相關的其他全面虧損。

注11-每股收益

根據ASC副主題260-10-45，每股收益，公司採用兩級法計算每股收益。每股基本收益是根據宣佈的股息(“分配收益”)以及普通股和參與證券在任何未分配收益中的權利計算的，未分配收益是扣除期內宣佈的股息後剩餘的淨收入。參與證券，包括未歸屬的限制性股票，根據兩級法計入每股收益。未分配收益根據每種證券佔已發行證券總數的相對百分比分配給所有已發行普通股和參與證券。普通股和參與證券的基本收益是指普通股和參與證券的已分配和未分配收益除以各自期間已發行普通股和參與證券的總加權平均數和參與證券的總加權平均數的總和。本公司只列報普通股股東應佔每股收益。

淨虧損在扣除參與證券的股息後，根據參與證券的合同權利和義務，全額分配給普通股，因為參與證券持有人沒有分擔損失的義務。以下是計算公司每股基本收益(虧損)和稀釋後收益(虧損)時使用的要素摘要三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括每股和每股金額)	2020			2019			2020			2019
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(42.1	)	$	50.8		$	(52.0	)	$	45.5
分配給參與證券的股息	—			(0.1		)	—			(0.2		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入，扣除對參與證券的分配	(42.1		)	50.7			(52.0		)	45.3
普通股宣佈的股息	(31.6		)	(30.3		)	(63.2		)	(60.6		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的未分配(虧損)收益，扣除對參與證券的分配	$	(73.7	)	$	20.4		$	(115.2	)	$	(15.3	)

分配每股收益	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42
未分配(虧損)每股收益	(0.52		)	0.15			(0.81		)	(0.09		)
每股基本收益和稀釋後收益	(0.30		)	0.36			(0.37		)	0.33

加權平均流通股基本	140,219,177			139,623,658			140,214,960			139,395,574
稀釋後的加權平均流通股⁽¹⁾	140,219,177			140,377,218			140,214,960			140,547,023
宣佈的每股普通股股息	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42

⁽¹⁾對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，總共有13,252,286和13,673,790潛在攤薄證券分別沒有計入攤薄加權平均股票，因為它們是反攤薄的。對於三個和六個截至的月份2019年6月30日，總共有1,849,382和1,778,783潛在攤薄證券分別沒有計入攤薄加權平均股票，因為它們是反攤薄的。

注12-細分市場信息

細分演示文稿

該公司歷來將投資和服務作為其二主要運營部門。由於本公司已擴大其獨立賬户及混合基金平臺，故決定以下詳述的分部陳述更能反映主要決策者如何經營及評估業務。未合併投資，歷史上一直是投資部門的一部分，現在包括在共同投資組合部門。投資管理和物業服務業務歷來包括在服務部門。投資管理業務現在出現在聯合投資組合部分。這將公司投資的股權以及從合作伙伴那裏獲得的共同投資費用合併為一個部門，以更好地瞭解和評估總金額

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

公司主要決策者對這些投資的執行情況。由於公司擴大了其綜合投資組合和共同投資組合，物業服務集團對公司業績的影響較小，因此物業服務現在在公司中列報。

分段

本公司的運營由以下內容定義二業務分類：其綜合投資組合(“綜合投資組合”)和聯合投資組合：


•	合併投資組合包括公司對房地產和房地產相關資產的投資，並在其資產負債表上進行合併。本公司通常全資擁有其合併投資組合中的資產。


•	共同投資組合包括：(I)公司通過其管理的混合基金和合資企業對房地產和與房地產相關的資產進行的共同投資；以及(Ii)公司從其收費資本中賺取的費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和績效費用)。5-50%對其共同投資組合中的資產的所有權權益。

除了本公司的二主要業務部門該公司的公司部門包括公司管理費用和物業服務集團。

整合的產品組合

合併投資組合是一種永久性的資本工具，專注於最大化房地產現金流。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往較長，公司的目標是擁有增值資產管理機會的投資。該公司通常專注於美國西部的寫字樓和多家庭資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。

共同投資組合

共同投資組合部分包括公司與合作伙伴進行的投資，在這些投資中，公司獲得(I)管理其合作伙伴股本的費用和(Ii)從對這些資產的共同投資中獲得的租金收入。根據資產和風險回報情況，公司在聯合投資組合部分使用不同的平臺。

在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，我們解除了對KW歐洲基金II的投資，因為公司不再控制它。KW歐洲基金II的金額在上一時期的綜合投資組合部分和本期的共同投資組合部分。

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

下表彙總了按部門和公司劃分的收入活動三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019和資產負債表數據截至2020年6月30日和2019年12月31日:



	截至2020年6月30日的三個月

(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	98.9		$	—	$	—		$	98.9
酒店	0.1			—		—			0.1
投資管理費和物業服務費	—			5.2		2.7			7.9
總收入	99.0			5.2		2.7			106.9
費用
租賃	32.0			—		—			32.0
酒店	2.2			—		—			2.2
佣金和市場營銷	—			—		0.9			0.9
薪酬及相關	9.0			4.9		13.5			27.4
一般和行政	4.2			1.6		2.2			8.0
折舊及攤銷	45.3			—		—			45.3
總費用	92.7			6.5		16.6			115.8
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。	—			19.2		—			19.2
房地產銷售損失淨額	(0.5		)	—		—			(0.5		)
交易相關費用	(0.3		)	—		—			(0.3		)
利息支出	(33.6		)	—		(18.1		)	(51.7		)
其他(虧損)收入	(0.4		)	—		0.3			(0.1		)
從所得税中受益(規定)	(2.5		)	—		5.7			3.2
淨(虧損)收入	(31.0		)	17.9		(26.0		)	(39.1		)
可歸因於非控股權益的淨虧損	1.3			—		—			1.3
優先股息	—			—		(4.3		)	(4.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(29.7	)	$	17.9	$	(30.3	)	$	(42.1	)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)



	截至2019年6月30日的三個月

(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	112.0		$	—	$	—		$	112.0
酒店	22.8			—		—			22.8
投資管理費和物業服務費	—			4.7		4.2			8.9
總收入	134.8			4.7		4.2			143.7
費用
租賃	33.3			—		—			33.3
酒店	15.7			—		—			15.7
佣金和市場營銷	—			—		0.7			0.7
薪酬及相關	17.0			3.9		16.1			37.0
一般和行政	7.0			1.1		2.8			10.9
折舊及攤銷	46.2			—		—			46.2
總費用	119.2			5.0		19.6			143.8
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。	—			5.9		—			5.9
房地產銷售收益淨額	211.2			—		—			211.2
交易相關費用	(1.1		)	—		—			(1.1		)
利息支出	(37.3		)	—		(18.4		)	(55.7		)
其他收入	1.2			—		0.7			1.9
所得税撥備	(1.5		)	—		(19.4		)	(20.9		)
淨收益(虧損)	188.1			5.6		(52.5		)	141.2
可歸因於非控股權益的淨收入	(90.4		)	—		—			(90.4		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	97.7		$	5.6	$	(52.5	)	$	50.8

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)



	截至2020年6月30日的6個月

(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	206.6		$	—	$	—		$	206.6
酒店	7.3			—		—			7.3
投資管理費和物業服務費	—			9.7		6.6			16.3
總收入	213.9			9.7		6.6			230.2
費用
租賃	68.7			—		—			68.7
酒店	8.2			—		—			8.2
佣金和市場營銷	—			—		1.6			1.6
薪酬及相關	20.9			9.5		28.4			58.8
一般和行政	9.8			3.3		4.4			17.5
折舊及攤銷	90.8			—					90.8
總費用	198.4			12.8		34.4			245.6
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。	—			30.1		—			30.1
房地產銷售損失淨額	43.7			—		—			43.7
交易相關費用	(0.5		)	—		—			(0.5		)
利息支出	(67.0		)	—		(33.5		)	(100.5		)
其他(虧損)收入	(1.1		)	—		1.2			0.1
從所得税中受益(規定)	(7.6		)	—		5.1			(2.5		)
淨(虧損)收入	(17.0		)	27.0		(55.0		)	(45.0		)
可歸因於非控股權益的淨虧損	1.6			—		—			1.6
優先股息	—			—		(8.6		)	(8.6		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(15.4	)	$	27.0	$	(63.6	)	$	(52.0	)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)



	截至2019年6月30日的6個月

(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	227.8		$	—	$	—		$	227.8
酒店	37.8			—		—			37.8
房地產銷售	1.1			—		—			1.1
投資管理費和物業服務費	—			9.8		7.9			17.7
總收入	266.7			9.8		7.9			284.4
費用
租賃	74.3			—		—			74.3
酒店	30.3			—		—			30.3
房地產銷售成本	1.2			—		—			1.2
佣金和市場營銷	—			—		1.7			1.7
薪酬及相關	28.0			10.5		33.8			72.3
一般和行政	12.9			3.5		5.4			21.8
折舊及攤銷	95.3			—		—			95.3
總費用	242.0			14.0		40.9			296.9
扣除折舊和攤銷後的未合併投資收入。	—			47.6		—			47.6
房地產銷售收益淨額	246.1			—		—			246.1
交易相關費用	(1.9		)	—		—			(1.9		)
利息支出	(74.4		)	—		(36.6		)	(111.0		)
其他(虧損)收入	(1.6		)	—		1.0			(0.6		)
所得税撥備	(3.6		)	—		(21.3		)	(24.9		)
淨收益(虧損)	189.3			43.4		(89.9		)	142.8
可歸因於非控股權益的淨收入	(97.3		)	—		—			(97.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	92.0		$	43.4	$	(89.9	)	$	45.5



(百萬美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
總資產
整合	$	5,386.3	$	5,671.6
共同投資	1,276.1		1,334.6
公司	407.1		298.3
總資產	$	7,069.5	$	7,304.5

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

注13-所得税

該公司很大一部分收入來自不動產的出租和銷售。因此，根據1986年修訂的適用於受控制的外國公司的“1986年國內收入法”(“F子部”)的某些條款，該公司的相當大一部分海外收益須在美國納税。在確定所得税的季度撥備時，公司根據年初至今的實際收入和法定税率計算所得税費用。年初至今的所得税支出反映了海外業務和分配給非控股權益的收入的影響，非控股權益通常不需要繳納公司税。

在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，Kennedy Wilson產生的税前賬面虧損$42.5百萬與其全球業務相關，並記錄了一筆$2.5百萬。這一時期的税費高於美國法定税率，這主要是因為不可抵扣的高管薪酬和幾項遞延税項資產的估值免税額的增加。與公司税基相關的遞延税項資產的估值免税額超過了其在KWE合夥企業(如下一段所討論的)、英國(“英國”)、利息扣除結轉和某些外國淨營業虧損的賬面價值。與我們部分海外淨營業虧損相關的估值撥備的變化是由於這些司法管轄區預測收入下降，部分原因是新冠肺炎疫情造成。與我們的英國利息扣除結轉相關的估值免税額的增加是由於與我們的英國業務相關的英國税收制度的變化。請參閲下面的討論。

肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)選擇將KWE視為美國税收方面的合作伙伴，自2017年12月29日起生效。由於尚未實現的匯兑損失還不能在税務上扣除，以及收購KWE的非控股權益所支付的代價超過了KWE的非控股權益的賬面賬面價值，本公司在KWE的計税基礎於2017年12月29日、2018年12月31日和2019年12月31日超過了賬面賬面價值。*由於KWE為美國税務目的轉換為合夥企業，本公司必須記錄與其在KWE的投資賬面價值之上的超額税基相關的遞延税項資產。由於超額税基的很大一部分只有在外幣走強或出售KWE時才會逆轉，因此本公司決定，基本上所有超過本公司在KWE投資的賬面價值的税基都需要減值。當未來房地產處置的税收優惠可以合理預期時，估值免税額將被釋放。自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson在KWE的超額計税基礎和相關的估值免税額為$87.0百萬和$87.0百萬，而截至2019年12月31日，肯尼迪·威爾遜在KWE的超額計税基礎和相關估值免税額為$77.1百萬和$72.6百萬，分別為。

CARE法案(“法案”)於2020年3月27日以法律形式簽署。該法案規定了2018、2019年和2020年虧損的結轉、對符合條件的裝修物業的追溯成本回收、提高利息扣除免税額，以及加快退還之前支付的替代最低税額。本公司已對CARE法案進行了初步評估，並確定該法案的税收條款不會對本公司的税收產生重大影響。

自2020年4月6日起，英國公司税制度擴大到KWE的非英國居民公司，這些公司之前受到英國非居民房東税制的影響。英國公司税規則將利息扣除限制在EBITDA的30%，並允許在英國集團的基礎上利用税收損失。超過限額的利息支出可以無限期結轉。此前，本公司在英國非居民房東制度下的利息支出可完全扣除。由於本公司預期其未來在英國的利息開支將超過所禁止的限制，因此本公司已得出結論，本公司的英國利息開支結轉的遞延税項優惠的未來實現情況並不確定。因此，公司對與不允許的利息支出結轉相關的遞延税項資產記錄了全額估值津貼$1.7百萬.

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

附註14-擔保人和非擔保人財務報表

以下合併財務信息和濃縮合並財務信息包括：

(1)截至以下日期的精簡合併資產負債表2020年6月30日和2019年12月31日；合併以下項目的業務報表三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019；合併年度綜合收益表三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019；及簡明綜合現金流量表六截至的月份2020年6月30日和2019(A)母公司肯尼迪-威爾遜控股公司；(B)附屬發行人肯尼迪-威爾遜公司；(C)擔保人子公司；(D)非擔保人子公司；及(E)合併後的肯尼迪-威爾遜控股公司；及

(2)合併肯尼迪-威爾遜控股公司為母公司、肯尼迪-威爾遜公司及其擔保人和非擔保人子公司所需的抵銷分錄。

肯尼迪·威爾遜擁有所有擔保人子公司100%的股份，因此，根據SEC頒佈的S-X法規第3-10(D)條，截至三個和六個截至的月份2020年6月30日或2019.

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

精簡合併資產負債表截至2020年6月30日 (百萬美元)

	親本		肯尼迪-威爾遜公司		擔保子公司		非擔保人子公司		消去			合併合計
資產
現金和現金等價物	$	—	$	126.0	$	87.3	$	521.4	$	—		$	734.7
應收賬款	—		—		12.7		44.4		—			57.1
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值	—		—		2,056.0		2,673.9		—			4,729.9
未合併的投資	—		14.1		467.0		795.0		—			1,276.1
對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款	1,588.6		2,942.3		1,591.7		—		(6,122.6		)	—
其他資產	—		19.2		76.3		176.2		—			271.7
總資產	$	1,588.6	$	3,101.6	$	4,291.0	$	4,210.9	$	(6,122.6	)	$	7,069.5

負債和權益
負債
應付帳款	$	—	$	1.7	$	1.8	$	7.8	$	—		$	11.3
應計費用和其他負債	40.8		181.2		64.1		170.9		—			457.0
抵押債務	—		—		1,282.8		1,167.5		—			2,450.3
千瓦無擔保債務	—		1,330.1		—		—		—			1,330.1
KWE無擔保債券	—		—		—		1,231.7		—			1,231.7
總負債	40.8		1,513.0		1,348.7		2,577.9		—			5,480.4

權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益	1,547.8		1,588.6		2,942.3		1,591.7		(6,122.6		)	1,547.8
非控制性權益	—		—		—		41.3		—			41.3
總股本	1,547.8		1,588.6		2,942.3		1,633.0		(6,122.6		)	1,589.1
負債和權益總額	$	1,588.6	$	3,101.6	$	4,291.0	$	4,210.9	$	(6,122.6	)	$	7,069.5

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

精簡合併資產負債表截至2019年12月31日 (百萬美元)

	親本		肯尼迪-威爾遜公司		擔保子公司		非擔保人子公司		消去			合併合計
資產
現金和現金等價物	$	30.8	$	6.4	$	102.7	$	434.0	$	—		$	573.9
應收賬款	—		—		13.9		38.2		—			52.1
房地產和購入的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷後的淨值	—		—		2,052.3		3,027.9		—			5,080.2
未合併的投資	—		18.2		526.0		790.4		—			1,334.6
對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款	1,682.3		3,037.5		1,660.5		—		(6,380.3		)	—
其他資產	—		—		61.1		202.6		—			263.7
總資產	$	1,713.1	$	3,062.1	$	4,416.5	$	4,493.1	$	(6,380.3	)	$	7,304.5


負債
應付帳款	$	—	$	0.9	$	3.4	$	16.1	$	—		20.4
應計費用和其他負債	34.4		247.2		59.7		176.7		—			518.0
抵押債務	—		—		1,315.9		1,325.1		—			2,641.0
千瓦無擔保債務	—		1,131.7		—		—		—			1,131.7
KWE無擔保債券	—		—		—		1,274.2		—			1,274.2
總負債	34.4		1,379.8		1,379.0		2,792.1		—			5,585.3

權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益	1,678.7		1,682.3		3,037.5		1,660.5		(6,380.3		)	1,678.7
非控制性權益	—		—		—		40.5		—			40.5
總股本	1,678.7		1,682.3		3,037.5		1,701.0		(6,380.3		)	1,719.2
負債和權益總額	$	1,713.1	$	3,062.1	$	4,416.5	$	4,493.1	$	(6,380.3	)	$	7,304.5

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併運營報表截至2020年6月30日的三個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司				擔保子公司				非擔保人子公司				消去		合併合計
收入
租賃	$	—		$	—			$	47.8			$	51.1			$	—	$	98.9
酒店	—			—				—				0.1				—		0.1
投資管理費和物業服務費	—			—				7.0				0.9				—		7.9
總收入	—			—				54.8				52.1				—		106.9
費用
租賃	—			—				18.2				13.8				—		32.0
酒店	—			—				—				2.2				—		2.2
佣金和市場營銷	—			—				0.9				—				—		0.9
薪酬及相關	8.6			8.4				9.1				1.3				—		27.4
一般和行政	—			3.8				2.9				1.3				—		8.0
折舊及攤銷	—			0.3				20.0				25.0				—		45.3
總費用	8.6			12.5				51.1				43.6				—		115.8
來自未合併子公司的收入	—			0.6			—	(2.2		)	—	20.8			—	—		19.2
合併子公司的收入	(30.4		)	(6.5		)	—	4.9			—	—			—	32.0		—
房地產銷售損失淨額	—			—				—				(0.5		)		—		(0.5		)
交易相關費用	—			—				(0.2		)		(0.1		)		—		(0.3		)
利息支出	—			(18.1		)		(11.8		)		(21.8		)		—		(51.7		)
其他收入(虧損)	—			0.6				(0.4		)		(0.3		)		—		(0.1		)
扣除所得税(撥備)前的收益(虧損)。	(39.0		)	(35.9		)		(6.0		)		6.6				32.0		(42.3		)
所得税受益(撥備)	—			5.6				(0.5		)		(1.9		)		—		3.2
淨(虧損)收入	(39.0		)	(30.3		)		(6.5		)		4.7				32.0		(39.1		)
非控股權益應佔淨虧損	—			—				—				1.3				—		1.3
優先股息	(4.3		)	—				—				—				—		(4.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨(虧損)收入美元。	$	(43.3	)	$	(30.3	)		$	(6.5	)		$	6.0			$	32.0	$	(42.1	)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併運營報表截至2020年6月30日的6個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
收入
租賃	$	—		$	—		$	96.1		$	110.5		$	—		$	206.6
酒店	—			—			—			7.3			—			7.3
投資管理費和物業服務費	—			—			14.6			1.7			—			16.3
總收入	—			—			110.7			119.5			—			230.2
費用
租賃	—			—			35.8			32.9			—			68.7
酒店	—			—			—			8.2			—			8.2
佣金和市場營銷	—			—			1.6			—			—			1.6
薪酬及相關	17.5			18.2			20.3			2.8			—			58.8
一般和行政	—			8.6			6.2			2.7			—			17.5
折舊及攤銷	—			0.7			39.4			50.7			—			90.8
總費用	17.5			27.5			103.3			97.3			—			245.6
(虧損)未合併子公司的收入	—			(0.4		)	(5.0		)	35.5			—			30.1
(虧損)合併子公司的收入	(27.5		)	27.4			50.4			—			(50.3		)	—
房地產銷售收益淨額	—			—			—			43.7			—			43.7
交易相關費用	—			—			(0.2		)	(0.3		)	—			(0.5		)
利息支出	—			(33.5		)	(24.5		)	(42.5		)	—			(100.5		)
其他收入(虧損)	—			1.5			(0.4		)	(1.0		)	—			0.1
扣除所得税(撥備)前的收益(虧損)。	(45.0		)	(32.5		)	27.7			57.6			(50.3		)	(42.5		)
所得税受益(撥備)	—			5.0			(0.3		)	(7.2		)	—			(2.5		)
淨(虧損)收入	(45.0		)	(27.5		)	27.4			50.4			(50.3		)	(45.0		)
非控股權益應佔淨虧損	—			—			—			1.6			—			1.6
優先股息	(8.6		)	—			—			—			—			(8.6		)
肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨(虧損)收入美元。	$	(53.6	)	$	(27.5	)	$	27.4		$	52.0		$	(50.3	)	$	(52.0	)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併運營報表截至2019年6月30日的三個月 (百萬美元)

	親本		肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
收入
租賃	$	—	$	—		$	43.0		$	69.0		$	—		$	112.0
酒店	—		—			—			22.8			—			22.8
投資管理費和物業服務費	—		—			8.4			0.5			—			8.9
總收入	—		—			51.4			92.3			—			143.7
費用
租賃	—		—			14.9			18.4			—			33.3
酒店	—		—			—			15.7			—			15.7
佣金和市場營銷	—		—			0.7			—			—			0.7
薪酬及相關	7.2		18.4			10.0			1.4			—			37.0
一般和行政	—		5.0			3.3			2.6			—			10.9
折舊及攤銷	—		0.4			14.9			30.9			—			46.2
總費用	7.2		23.8			43.8			69.0			—			143.8
未合併投資的收益(虧損)	—		0.2			(5.0		)	10.7			—			5.9
合併子公司的收入	148.4		209.2			219.3			—			(576.9		)	—
房地產銷售收益淨額	—		—			—			211.2			—			211.2
交易相關費用	—		—			—			(1.1		)	—			(1.1		)
利息支出	—		(18.5		)	(12.3		)	(24.9		)	—			(55.7		)
其他收入	—		0.7			0.1			1.1			—			1.9
扣除所得税撥備前的收入。	141.2		167.8			209.7			220.3			(576.9		)	162.1
所得税撥備	—		(19.4		)	(0.5		)	(1.0		)	—			(20.9		)
淨收入	141.2		148.4			209.2			219.3			(576.9		)	141.2
歸屬於非控股權益的淨收入	—		—			—			(90.4		)	—			(90.4		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益：	$	141.2	$	148.4		$	209.2		$	128.9		$	(576.9	)	$	50.8

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

合併運營報表截至2019年6月30日的6個月 (百萬美元)

	親本		肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
收入
租賃	$	—	$	—		$	85.3		$	142.5		$	—		$	227.8
酒店	—		—			—			37.8			—			37.8
房地產銷售	—		—			—			1.1			—			1.1
投資管理費和物業服務費	—		—			16.6			1.1			—			17.7
總收入	—		—			101.9			182.5			—			284.4
費用
租賃	—		—			30.1			44.2			—			74.3
酒店	—		—			—			30.3			—			30.3
房地產銷售成本	—		—			—			1.2			—			1.2
佣金和市場營銷	—		—			1.7			—			—			1.7
薪酬及相關	17.6		32.2			19.7			2.8			—			72.3
一般和行政	—		10.0			7.6			4.2			—			21.8
折舊及攤銷	—		0.7			30.0			64.6			—			95.3
總費用	17.6		42.9			89.1			147.3			—			296.9
未合併投資的收益(虧損)	—		0.4			(4.2		)	51.4			—			47.6
合併子公司的收入	160.4		259.9			275.3			—			(695.6		)	—
房地產銷售收益淨額	—		—			—			246.1			—			246.1
交易相關費用	—		—			(0.1		)	(1.8		)	—			(1.9		)
利息支出	—		(36.7		)	(24.4		)	(49.9		)	—			(111.0		)
其他收入(虧損)	—		1.0			0.2			(1.8		)	—			(0.6		)
扣除所得税撥備前的收入。	142.8		181.7			259.6			279.2			(695.6		)	167.7
所得税撥備	—		(21.3		)	0.3			(3.9		)	—			(24.9		)
淨收入	142.8		160.4			259.9			275.3			(695.6		)	142.8
歸屬於非控股權益的淨收入	—		—			—			(97.3		)	—			(97.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益：	$	142.8	$	160.4		$	259.9		$	178.0		$	(695.6	)	$	45.5

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

綜合全面收益表截至2020年6月30日的三個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
淨(虧損)收入	$	(39.0	)	$	(30.3	)	$	(6.5	)	$	4.7		$	32.0		$	(39.1	)

其他綜合收入，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)	21.4			21.4			(1.0		)	21.2			(41.6		)	21.4
在此期間，從AOCI重新分類的金額	—			—			—			—			—			—
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益	(19.3		)	(19.3		)	1.2			(20.4		)	38.5			(19.3		)
利率掉期未實現虧損	(0.7		)	(0.7		)	—			—			0.7			(0.7		)
當期其他綜合收益(虧損)合計	$	1.4		$	1.4		$	0.2		$	0.8		$	(2.4	)	$	1.4

綜合收益	$	(37.6	)	$	(28.9	)	$	(6.3	)	$	5.5		$	29.6		$	(37.7	)
可歸因於非控股權益的綜合損失	—			—			—			1.2			—			1.2
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。	$	(37.6	)	$	(28.9	)	$	(6.3	)	$	6.7		$	29.6		$	(36.5	)

綜合全面收益表截至2020年6月30日的6個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
淨(虧損)收入	$	(45.0	)	$	(27.5	)	$	27.4		$	50.4		$	(50.3	)	$	(45.0	)

其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)	4.6			4.6			(50.3		)	5.4			40.3			4.6
在此期間，從AOCI重新分類的金額	0.2			0.2			—			0.2			(0.4		)	0.2
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益	(6.3		)	(6.3		)	49.5			(55.7		)	12.5			(6.3		)
利率掉期未實現虧損	(6.3		)	(6.3		)	—			—			6.3			(6.3		)
當期其他綜合(虧損)收入合計	$	(7.8	)	$	(7.8	)	$	(0.8	)	$	(50.1	)	$	58.7		$	(7.8	)

綜合(虧損)收益	$	(52.8	)	$	(35.3	)	$	26.6		$	0.3		$	8.4		$	(52.8	)
可歸因於非控股權益的綜合損失	—			—			—			3.0			—			3.0
可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司的全面(虧損)收入。	$	(52.8	)	$	(35.3	)	$	26.6		$	3.3		$	8.4		$	(49.8	)

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)



綜合全面收益表截至2019年6月30日的三個月 (百萬美元)
	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
淨收入	$	141.2		$	148.4		$	209.2		$	219.3		$	(576.9	)	$	141.2

其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)	13.7			13.7			(19.7		)	22.7			(16.7		)	13.7
在此期間，從AOCI重新分類的金額	9.8			9.8			—			9.8			(19.6		)	9.8
未實現貨幣衍生品合約(虧損)收益	(15.4		)	(15.4		)	20.0			(35.4		)	30.8			(15.4		)
利率掉期未實現虧損	(0.4		)	(0.4		)	—			—			0.4			(0.4		)
當期其他綜合收益(虧損)合計	$	7.7		$	7.7		$	0.3		$	(2.9	)	$	(5.1	)	$	7.7

綜合收益	$	148.9		$	156.1		$	209.5		$	216.4		$	(582.0	)	$	148.9
可歸因於非控股權益的全面收益	—			—			—			(102.7		)	—			(102.7		)
肯尼迪-威爾遜控股公司的全面收入。	$	148.9		$	156.1		$	209.5		$	113.7		$	(582.0	)	$	46.2



綜合全面收益表截至2019年6月30日的6個月 (百萬美元)
	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			消去			合併合計
淨收入	$	142.8		$	160.4		$	259.9		$	275.3		$	(695.6	)	$	142.8

其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現外幣折算(虧損)收益	(4.6		)	(4.6		)	(11.7		)	4.4			11.9			(4.6		)
在此期間，從AOCI重新分類的金額	9.8			9.8			—			9.8			(19.6		)	9.8
未實現貨幣衍生品合約收益	17.5			17.5			12.0			5.5			(35.0		)	17.5
利率掉期未實現虧損	(0.4		)	(0.4		)	—			—			0.4			(0.4		)
當期其他全面收入合計	$	22.3		$	22.3		$	0.3		$	19.7		$	(42.3	)	$	22.3

綜合收益	$	165.1		$	182.7		$	260.2		$	295.0		$	(737.9	)	$	165.1
可歸因於非控股權益的全面收益	—			—			—			(107.3		)	—			(107.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司的全面收入。	$	165.1		$	182.7		$	260.2		$	187.7		$	(737.9	)	$	57.8

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

簡明合併現金流量表截至2020年6月30日的6個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			合併合計
經營活動提供的現金淨額(用於)	$	3.8		$	(130.1	)	$	(14.7	)	$	75.2		$	(65.8	)
投資活動的現金流：
新增貸款	—			(6.8		)	—			—			(6.8		)
收取貸款所得款項	—			—			—			33.9			33.9
房地產銷售淨收益	—			—			—			180.9			180.9
房地產資本支出	—			—			(30.8		)	(47.9		)	(78.7		)
來自未合併投資的分配	—			4.0			34.1			50.5			88.6
對未合併投資的貢獻	—			(0.2		)	(21.5		)	(42.8		)	(64.5		)
開發項目資產收益	—			—			—			2.3			2.3
購買有價證券	—			(9.8		)	—			—			(9.8		)
**外國遠期合約結算收益	—			—			36.3			—			36.3
合併子公司的分配(投資)，淨額	61.5			66.5			4.6			(132.6		)	—
投資活動提供的淨現金	61.5			53.7			22.7			44.3			182.2
融資活動的現金流：
信用額度下的借款	—			200.0			—			—			200.0
投資債務項下的借款	—			—			27.5			59.8			87.3
償還投資債務	—			—			(50.8		)	(74.8		)	(125.6		)
發債成本	—			(4.0		)	(0.1		)	(0.5		)	(4.6		)
普通股回購和註銷	(26.3		)	—			—			—			(26.3		)
支付的股息	(62.2		)	—			—			—			(62.2		)
支付的優先股息	(7.6		)	—			—			—			(7.6		)
向非控股權益償還股東貸款	—			—			—			0.6			0.6
來自非控股權益(不包括KWE)的貢獻	—			—			—			1.9			1.9
對非控股權益的分配	—			—			—			(1.8		)	(1.8		)
融資活動提供的現金淨額(用於)	(96.1		)	196.0			(23.4		)	(14.8		)	61.7
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響	—			—			—			(17.4		)	(17.4		)
現金和現金等價物淨變化	(30.8		)	119.6			(15.4		)	87.3			160.7
期初現金和現金等價物	30.8			6.4			102.7			434.1			574.0
期末現金和現金等價物	$	—		$	126.0		$	87.3		$	521.4		$	734.7

肯尼迪-威爾遜控股公司

合併財務報表附註

(未經審計)

簡明合併現金流量表截至2019年6月30日的6個月 (百萬美元)

	親本			肯尼迪-威爾遜公司			擔保子公司			非擔保人子公司			合併合計
經營活動提供的現金淨額(用於)	$	(0.7	)	$	(101.2	)	$	5.3		$	64.7		$	(31.9	)
投資活動的現金流：
新增貸款	—			—			(1.3		)	(0.4		)	(1.7		)
房地產銷售淨收益	—			—			—			321.6			321.6
購買和增加房地產	—			—			—			(56.0		)	(56.0		)
房地產資本支出	—			—			(22.2		)	(74.9		)	(97.1		)
來自未合併投資的分配	—			0.8			11.1			21.7			33.6
對未合併投資的貢獻	—			(0.8		)	(71.6		)	(27.7		)	(100.1		)
增加開發項目資產	—			—			—			(1.2		)	(1.2		)
開發項目資產收益	—			—			—			4.2			4.2
結算外國衍生工具合約所得收益	—			—			9.3			—			9.3
合併子公司的分配(投資)，淨額	75.5			56.9			117.5			(249.9		)	—
投資活動提供(用於)的現金淨額	75.5			56.9			42.8			(62.6		)	112.6
融資活動的現金流：
信用額度下的借款	—			75.0			—			—			75.0
償還信貸額度	—			(25.0		)	—			—			(25.0		)
向非控股權益償還股東貸款	—			—			—			(11.7		)	(11.7		)
投資債務項下的借款	—			—			—			367.6			367.6
償還投資債務	—			—			(0.6		)	(261.6		)	(262.2		)
發債成本	—			—			—			(2.1		)	(2.1		)
普通股回購和註銷	(15.0		)	—			—			—			(15.0		)
支付的股息	(59.8		)	—			—			—			(59.8		)
來自非控股權益(不包括KWE)的貢獻	—			—			—			10.4			10.4
對非控股權益的分配	—			—			—			(258.2		)	(258.2		)
融資活動提供的現金淨額(用於)	(74.8		)	50.0			(0.6		)	(155.6		)	(181.0		)
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響	—			—			—			16.3			16.3
現金和現金等價物淨變化	—			5.7			47.5			(137.2		)	(84.0		)
期初現金和現金等價物	—			1.9			101.9			384.2			488.0
期末現金和現金等價物	$	—		$	7.6		$	149.4		$	247.0		$	404.0


第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析包含符合聯邦證券法含義的前瞻性陳述。見本報告其他部分“前瞻性陳述”標題下的討論。除非另有特別説明，否則在整個本管理層的討論和分析部分中，“我們”、“本公司”或“肯尼迪·威爾遜”指的是肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。“股權合作伙伴”是指我們根據美國公認會計準則在財務報表中合併的第三方股權提供商和非全資子公司。有關本管理層討論和分析部分中使用的某些術語的定義，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”。

新冠肺炎的影響

下面的討論旨在為股東提供有關新冠肺炎疫情對我們業務的影響以及管理層應對措施的某些信息。大流行始於2020年第一季度，目前仍不確定其持續時間和規模。我們經營的所有市場都啟動了某種形式的重新開放程序，但目前還不清楚它們是否能夠繼續完全重新開放，或者在目前的水平上保持開放。除非另有説明，否則關於我們的投資組合和租户的統計和其他信息是基於我們截至2020年8月5日獲得的信息進行估計的。由於圍繞這一形勢的快速發展、流動性和不確定性，我們預計此類統計和其他信息在未來可能會發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎疫情對我們2020年下半年及未來期間的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

我們員工和租户的健康和安全

在新冠肺炎疫情期間，我們的首要目標一直是保護我們員工以及我們投資組合中的租户和服務提供商的健康和安全。在2020年第二季度，我們開始在適用法律允許我們這樣做的司法管轄區開設我們的辦公室。儘管某些辦公室重新開放，但到目前為止，我們還沒有強制要求可以在家工作的員工返回辦公室。在重新開放任何辦公室之前，我們嚴格遵守適用的法律，準備和維護儘可能安全的空間，並提供一個鼓勵遵守社會疏遠準則的環境，包括但不限於錯開員工的時間表，以確保在工作間隙有充足的空間可用。在適用法律不允許我們重新開設辦事處的司法管轄區，我們的員工繼續遠程工作。“我們將繼續監控和遵守當地法律和指導，以評估我們在全球重新開設或繼續開設辦事處的能力。我們的IT基礎設施和通信非常強大，我們專注於保持業務連續性，同時盡我們所能支持我們開展業務的每個社區。我們企業的日常運營在實質上並不直接依賴於可能因疫情而中斷的供應鏈或生產鏈。

對全球經濟和我們投資的司法管轄區的影響

由於在全球範圍內採取了前所未有的措施，新冠肺炎大流行對全球經濟和金融市場造成了重大破壞和影響。由於新冠肺炎大流行，我們經營的幾乎所有市場都在繼續對企業的經營實施某種形式的限制。這些預防措施導致非必要服務的關閉，導致我們零售組合中的商店關閉，我們的一些寫字樓租户的業務運營受到限制。此外，這導致我們從2020年3月15日至2020年6月29日關閉了愛爾蘭都柏林的謝爾本酒店。在2020年第二季度，雖然其中一些命令已經解除，但其他命令仍在執行限制租户經營的限制，潛在地限制了他們支付租金的能力。新冠肺炎疫情持續而持久的經濟影響(包括聯邦政府向州失業基金接受者的補充付款於2020年7月31日到期)可能會導致我們的一些多户租户難以按時支付租金，甚至根本無法支付租金。

有人擔心，這場大流行可能或已經引發了一段全球經濟長期放緩或全球衰退的時期。美國勞工部報告稱，截至2020年6月27日，超過3200萬美國人申請失業援助，許多經濟部門實際上仍處於停滯狀態。美國經濟分析局(BEA)於2020年4月29日發佈報告稱，美國國內生產總值(GDP)在2020年第一季度萎縮了4.8%，這是自2008年金融危機以來最大的收縮。BEA在2020年7月30日報告稱，2020年第二季度GDP萎縮了34.3%。

3月27日，美國總統簽署了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE”)，這是一項旨在提供額外經濟刺激以應對新冠肺炎疫情影響的實質性税收和支出方案。此外，2020年4月24日，總統簽署了Paycheck Protection Program(“PPP”)和

將醫療保健加強法案納入法律，該法案額外提供了4840億美元的救助方案，主要是為了幫助陷入困境的小企業，並防止它們關閉業務和解僱員工。截至2020年8月5日，美國政府正在討論通過針對個人和企業的額外援助和救濟措施。

流動性

肯尼迪·威爾遜擁有強大的財務和資本狀況，能夠承受新冠肺炎疫情可能帶來的近期現金流衝擊。自.起2020年6月30日，我們有過7.347億美元我們合併資產負債表上的現金。我們目前還有3億美元可用於利用我們的無擔保企業信貸安排。

自.起2020年6月30日，我們有4.5我們債務的加權平均到期年限。我們在2020年和2021年的債務到期日是有限的，總共2,600萬美元和1.634億美元它們分別由無追索權的財產級融資擔保，僅佔我們未償債務總額的3%。

第二季度和上半年亮點

•

在這三個月裏2020年6月30日我們有可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨虧損4,210萬美元與肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨收益相比5080萬美元2019年同期。在截至的三個月內2020年6月30日我們調整後的EBITDA為7280萬美元相比於1.874億美元在上一年期間。肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東和調整後EBITDA的淨收入下降是由於本季度房地產銷售收益下降，因為新冠肺炎疫情導致我們的投資交易活動減少，2019年下半年出售兩家酒店和新冠肺炎疫情導致謝爾本酒店關閉，我們酒店業務的淨運營收入減少。

•

在截至的六個月內2020年6月30日，我們有可歸因於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨虧損5200萬美元與肯尼迪-威爾遜控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股東應佔淨收益相比4550萬美元2019年同期。在截至的六個月內2020年6月30日我們調整後的EBITDA為1.848億美元相比於3.075億美元在上一年期間。肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東和調整後的EBITDA的淨收入下降是由於本期房地產銷售收益減少，因為新冠肺炎疫情導致我們的投資交易活動減少。在本期，我們在共同投資組合中的投資也有較低的公允價值收益。


•	將承擔費用的資本增加到35億美元自.起2020年6月30日, a 17%自2019年12月31日起增加


•	2020年5月，我們與費爾法克斯金融控股有限公司(Fairfax Financial Holdings Limited)成立了一個價值20億美元的抵押貸款平臺，以美國中西部、愛爾蘭和英國的高質量房地產為抵押，尋求第一抵押貸款。在2020年7月1日至2020年8月6日期間，我們在該平臺上完成了8900萬美元的抵押貸款。


•	2020年3月25日，我們將現有的5億美元無擔保企業循環信貸安排(“循環信貸安排”)延長至2024年3月25日(“第二個A&R安排”)。第二個A&R設施可以再延長一年。第二個A&R貸款的利率相當於LIBOR加1.75%至2.50%的利差，而此前的利差為1.75%至2.75%。信貸額度的總額可以增加，不超過10億美元。


•	Clancy Quay三期工程完工，為愛爾蘭都柏林最大的多户社區增加了246個新單元，目前共有845個單元，將成為1800多名居民的家園。

投資組合和2020年第二季度和2020年7月租金徵收

我們的投資組合在地理上和產品類型上都是多樣化的。在美國，我們的投資組合集中在該國西部地區。在歐洲，我們的投資組合主要位於都柏林、愛爾蘭和英國。

截至2020年7月31日，我們總共從我們全球投資組合中的物業收取了2020年第二季度租金份額的92%。截至2020年8月3日，我們在2020年7月收取的租金份額與我們在2020年第二季度實現的租金收取水平基本一致。這樣的收款率可能不代表未來任何時期的收款情況。自.起2020年6月30日，我們收取的租金總額中有86%來自我們的全球多户和寫字樓物業。在2020年第二季度，我們確認了340萬美元的應收賬款和其他與租賃相關的資產，這些資產不再可能被收回。因此，公司將以現金為基礎對這些租約進行會計處理，並在公司從租户那裏收到現金的範圍內確認租金收入。在確認的340萬美元中，280萬美元與我們的綜合投資組合相關，被記錄為租金收入的減少，以及與我們的共同投資組合相關的60萬美元，並被記錄為非綜合投資收入的減少。

全球多户物業組合租金和租賃更新

截至2020年7月31日，我們已從我們全球多家庭物業組合中的物業收取了2020年第二季度租金的98%。2020年7月的租金收入與2020年第二季度持平。我們受益於我們的某些租户利用了美國的CARE法案和愛爾蘭的新冠肺炎大流行失業救濟金計劃為他們提供的保護，這兩項計劃都為符合條件的申請者提供了一攬子失業救濟金。我們的多户租户通常通過直接借記交易支付，我們負擔得起的單元組合內的租户通常會從各種政府計劃中獲得一些幫助，這有助於加強我們的徵收工作。然而，隨着新冠肺炎大流行的繼續，我們的一些多户租户可能很難按時支付租金，甚至根本就難以支付。

自新冠肺炎疫情爆發以來，我們的多家庭小組推出了一些倡議，取得了以下成就：

•2020年第二季度，我們有1,946份淨租賃，而2019年第二季度的淨租賃為1,827份。


•	更加重視虛擬租賃，2020年第二季度95%的公寓旅遊是虛擬的。


•	整個產品組合都具備虛擬無紙化租賃功能。通過更新視頻和360度圖像以及可用單位的視頻旅遊，改善了虛擬旅遊體驗。


•	自2019年12月31日以來，入住率持平於94%，原地租金也持平。他説：

全球商業地產組合租金和租賃更新

截至2020年7月31日，我們從全球寫字樓物業組合中收取了2020年第二季度96%的租金，從我們全球零售物業組合中的物業收取了54%的租金。2020年7月的租金收入與2020年第二季度持平。自.起2020年6月30日，我們收取的租金總額的12%來自我們的全球零售組合。我們接獲多宗租客提出的租金寬減要求，相信大部分零售業主都是這樣做的。這些要求大多是以延期繳交租金的形式提出，我們現正按個別情況作出評估。

我們還對位於西班牙和意大利的資產進行了少量投資，這些資產位於我們的全球商業地產投資組合中。我們所有的意大利物業都被政府機構全部佔用，並已支付了到2020年7月底的租金。截至2020年7月31日，我們在西班牙的零售物業已經收取了2020年第二季度租金的13%。2020年7月租金收入與2020年第二季度持平。西班牙投資組合佔我們全球投資組合月租收入的1%。


•	與我們的多家庭產品組合類似，我們正在將虛擬租賃技術用於我們的商業產品組合。在截至的季度內2020年6月30日，我們完成了大約16筆租賃交易，面積達15.3萬平方英尺。英國“金融時報”


◦	在美國西部，我們達成了9筆租賃交易，面積達108K平方英尺。金融時報


◦	在英國和愛爾蘭，我們達成了7筆租賃交易，面積達45K平方英尺。金融時報

全球發展和酒店更新

在我們的開發和再開發組合中，我們經歷了一些延誤，但我們預計材料成本不會增加，因為我們對目前在建的項目和處於早期階段的項目都有固定費率的建設合同，我們不必停止活動，因為我們主要處於施工前階段，能夠繼續項目進展。在2020年第二季度，我們如期完成了Clancy Quay三期的開發，目前正在出租該物業的單位。我們有四個屬性，包括10萬平方英尺的寫字樓物業和186市場價應在2021年底前完成建設的多户住宅單元。我們也有六由以下屬性組成的屬性40萬平方英尺的商業地產和456市場價格不穩定且正在出租的多户單元，將在2021年底之前穩定下來。我們的VHH投資組合還擁有1200個單元，將在2021年底之前完成建設或完成租賃。請參閲發展和重建有關我們的發展計劃的更詳細討論，請參閲流動性和資本資源部分。

由於旅行限制和呆在家裏或類似的指令，新冠肺炎疫情繼續對酒店業產生重大影響，導致全球各地的旅行被取消，旅行大幅減少。我們於2020年3月15日自願關閉謝爾本酒店，並於2020年6月29日重新開業，當時根據適用的法律和指導方針，我們獲準這樣做。由於報告期內酒店關閉，謝爾本酒店2020年上半年的收入與前一年相比下降了63%，綜合噪聲指數下降了600多萬美元。

投資活動

在今年下半年，投資活動可能會微乎其微。投資交易的放緩可能會影響我們在一年中出售物業的能力，以及我們從出售房地產中產生現金和收益的能力。然而，由於我們強大的交易採購關係網絡和我們在困難時期投資的記錄，各種對投資機會感興趣的資本提供商都與我們接洽。我們已經看到，我們的新債務平臺在第三季度反應強勁，預計交易活動將在今年下半年繼續下去。隨着我們繼續在這種不確定的環境中管理我們的業務，我們的首要任務仍然是我們員工的健康和安全，並謹慎地管理我們的業務，以實現長期增長。

公司概況

我們擁有、經營和開發房地產，目標是為我們自己和我們的股權合作伙伴實現長期收益最大化。我們有312中的員工14在美國、英國、愛爾蘭和西班牙設有辦事處。自.起2020年6月30日，我們的IMRES AUM站在189億美元。我們在全球投資組合中持有的房地產主要包括(48%)多户公寓和(52%)商業寫字樓基於合併噪聲和合資噪聲。在地理位置上，我們專注於美國西部(58%)、英國(24%)和愛爾蘭(10%)(包括其他地區的7%)。

我們的投資活動涉及擁有10,668多個家庭單元，1080萬平方英尺的商業空間和一在我們的財務報表上合併的酒店，收入為2.139億美元，綜合淨營業收入(“綜合投資組合NOI”)為1.337億美元在.期間截至六個月 2020年6月30日IMRES AUM為62億美元。我們在這些綜合物業中的所有權權益構成了我們的綜合資產組合(“綜合資產組合”)業務部門，本報告對此進行了詳細討論。

除了投資股東的資本外，我們還代表我們的合作伙伴通過我們的共同投資組合(“共同投資組合”)將資本投資於房地產和房地產相關資產。這個承擔費用的資本代表我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的總資本，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費用和/或提升的利息(如果適用)。自.起2020年6月30日，我們的收費資本是35億美元我們確認，在這些工具中，股權合作伙伴向我們收取了860萬美元的投資管理費。截至六個月 2020年6月30日。我們通常將自己的資本與股權合作伙伴一起投資於我們管理的這些合資企業和混合基金。自.起2020年6月30日，我們持有的所有權權益19,322多個家庭單元，1150萬平方英尺的商業空間，以及一酒店，所有這些都是通過合資企業和我們管理的三個混合基金(在我們的財務報表上表示為未合併投資)持有的。對於截至六個月 2020年6月30日，我們管理的這些合資企業和混合基金產生了收入和合資企業7400萬美元和5270萬美元，並擁有89億美元的IMRES AUM，截至2020年6月30日。在我們的聯合投資組合中87%我們賬面價值的一部分是按公允價值核算的。上述收入及合營NOI金額包括相關投資的營運，但不包括公允價值變動的損益。我們在這類合資企業和混合基金中的權益，以及我們從這類工具中賺取的費用，構成了我們的共同投資組合部分，正如本報告中詳細討論的那樣。

除了我們的創收房地產，我們還從事開發、重新開發和增值活動，通過這些活動，我們提高了現金流或重新定位資產以增加價值。我們與這些投資相關的開發項目成本的總份額估計為7.19億美元在接下來的四年裏。這些成本通常由我們資產負債表中的現金、合作伙伴提供的資本(如果適用)、投資和建設貸款的現金流提供。通過詳細的架構計劃、有保證的價格合同以及專家公司高管和人員的監督，降低了成本超支風險。建成後，建設貸款一般會被長期抵押融資所取代。有關更多詳細信息，請參閲標題為發展和重建下面。

投資方式

以下是我們的投資方式：


•	確定具有吸引力的投資環境的國家和市場


•	在我們的目標市場建立運營平臺


•	開發當地情報，建立和維護長期的關係，主要是與金融機構和經紀界的關係


•	利用關係和當地知識來推動專有投資機會，重點放在場外交易上，我們預計這些交易將在長期內帶來高於平均水平的現金流和回報


•	通過我們自己或通過與戰略合作伙伴的投資管理平臺獲得優質資產


•	重新定位資產以增強收購後的現金流


•	處置非核心資產或已完成業務計劃的資產，並將出售所得投資於預期租金增長或經常性淨營業收入高於出售資產的增值資本支出、開發和收購


•	探索發展機會或收購符合我們整體投資戰略的發展資產


•	通過利用公開市場和私人市場的戰略實現，持續評估和有選擇地獲取資產和實體價值

在過去五年中，KW的入住率、NOI增長和調整後的EBITDA如下(按份額計算)：



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元，不包括數十億美元的收費資本)	2020		2019		2018		2017		2016
多户入住	93.9	%	94.6	%	93.7	%	94.5	%	94.8	%
增長百分比	(0.7	)%	1.0	%	(0.8	)%	(0.3	)%
商業入住率	91.8	%	96.9	%	97.0	%	96.0	%	96.2	%
增長百分比	(5.3	)%	(0.1	)%	1.0	%	(0.2	)%
綜合噪聲⁽¹⁾	63.4		82.9		98.7		52.8		46.6
增長百分比	(23.5	)%	(16.0	)%	86.9	%	13.3	%
合資企業噪聲⁽¹⁾	22.8		19.5		13.6		12.1		13.5
增長百分比	16.9	%	43.4	%	12.4	%	(10.4	)%
調整後的EBITDA⁽¹⁾	72.8		187.4		270.5		102.3		73.5
增長百分比	(61.2	)%	(30.7	)%	164.4	%	39.2	%
承擔費用的資本⁽²⁾	3.5		2.4		1.8		1.6		1.4
增長百分比	45.8	%	33.3	%	12.5	%	14.3	%

⁽¹⁾有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。

⁽²⁾ 計收費用的資本金額不包括截至2017年6月30日和2016年6月30日與KWE全資擁有之前相關的13億美元和18億美元。



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元，不包括數十億美元的收費資本)	2020		2019		2018		2017		2016
多户入住	93.9	%	94.5	%	93.5	%	94.3	%	94.5	%
增長百分比	(0.6	)%	1.1	%	(0.8	)%	(0.2	)%
商業入住率	91.8	%	96.8	%	97.5	%	96.2	%	95.7	%
增長百分比	(5.2	)%	(0.7	)%	1.4	%	0.5	%
綜合噪聲⁽¹⁾	133.7		154.9		189.4		104.5		90.9
增長百分比	(13.7	)%	(18.2	)%	81.2	%	15.0	%
合資企業噪聲⁽¹⁾	52.7		36.0		26.8		23.8		26.7
增長百分比	46.4	%	34.3	%	12.6	%	(10.9	)%
調整後的EBITDA⁽¹⁾	184.8		307.5		393.1		179.5		145.3
增長百分比	(39.9	)%	(21.8	)%	119.0	%	23.5	%
承擔費用的資本⁽²⁾	3.5		2.4		1.8		1.6		1.4
增長百分比	45.8	%	33.3	%	12.5	%	14.3	%

⁽¹⁾有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。

⁽²⁾ 計收費用的資本金額不包括截至2017年6月30日和2016年6月30日與KWE全資擁有之前相關的13億美元和18億美元。

業務部門

我們的業務由兩個業務部門定義：我們的綜合投資組合(“綜合投資組合”)和我們的聯合投資組合(“聯合投資組合”)


•	我們的綜合投資組合包括我們在資產負債表上進行併合並的房地產和房地產相關資產的投資。我們通常全資擁有我們綜合投資組合中的資產。

•

我們的共同投資組合包括(I)我們通過我們管理的混合基金和合資企業對房地產和與房地產相關的資產進行的共同投資；以及(Ii)我們從計收費用的資本中賺取的費用(包括但不限於資產管理費、建設管理費和績效費用)。我們通常對我們的共同投資組合中的資產擁有5%-50%的所有權權益。截至以下日期，我們的加權平均擁有率為38%2020年6月30日.

除了我們的兩個主要業務部門外，我們的公司部門還包括我們的公司管理費用和我們的物業服務集團。

整合投資組合

我們的綜合投資組合是一個永久性的資本工具，專注於最大化房地產現金流。這些資產主要是全資擁有的，持有期往往更長，我們的目標是擁有增值資產管理機會的投資。我們通常專注於美國西部的寫字樓和多家族資產，以及這一細分市場中英國和愛爾蘭的商業資產。

下面的非GAAP表代表了截至以下日期我們的綜合投資組合的彙總資產負債表2020年6月30日和2019年12月31日：



(百萬美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
	千瓦份額		千瓦份額
現金⁽¹⁾	$	422.0	$	338.8
房地產	4,729.9		5,080.2
應收賬款和其他資產	167.2		198.3
總資產	$	5,319.1	$	5,617.3

應付帳款	9.5		18.4
應計費用	202.8		210.3
抵押債務	2,450.3		2,641.0
KWE債券	1,231.7		1,274.2
總負債	3,894.3		4,143.9

權益	$	1,424.8	$	1,473.4

⁽¹⁾不包括截至3.127億美元和2.351億美元2020年6月30日和2019年12月31日的企業非財產級現金。

共同投資組合

根據資產和風險回報狀況，我們在聯合投資組合部分使用不同的平臺。

下表為我們共同投資組合的資產負債表賬面價值，按我們在標的投資中的份額計算。2020年6月30日和2019年12月31日：



(百萬美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
現金	$	69.3	$	60.7
房地產	2,438.9		2,461.5
貸款	22.0		13.4
應收賬款和其他資產	190.6		222.1
總資產	$	2,720.8	$	2,757.7

應付賬款和應計費用	58.5		85.6
抵押債務	1,386.2		1,337.5
總負債	1,444.7		1,423.1

權益	$	1,276.1	$	1,334.6

混合基金

我們目前有三隻封閉式基金，我們管理這些基金並收取投資管理費。我們專注於在美國、歐洲和中東尋找投資者，並就我們的混合基金在美國和歐洲進行投資。我們的每隻基金都有明確的投資指導方針、投資持有期和目標回報。目前，我們的美國基金專注於預期持有期為5至7年的增值物業。我們的歐洲基金專注於英國和愛爾蘭的增值商業地產，這些地產的持有期也預計為5至7年。自.起2020年6月30日在我們管理的混合基金中，我們的加權平均所有權權益為12%。

獨立賬户

我們有幾個股權合夥人，我們擔任普通合夥人，並收取投資管理費，包括收購、處置、融資、建設管理、績效和其他費用。除了擔任這些合資企業的資產管理人和普通合夥人外，我們也是這些物業的共同投資者。我們的獨立賬户平臺定義了投資參數，如資產類型、槓桿和回報概況以及預期持有期。自.起2020年6月30日，我們在我們管理的各種合資企業中的加權平均所有權權益為45%。

VHH

通過我們的Vintage Housing Holdings(“VHH”)合作伙伴關係，我們收購和開發收入和年齡受限的物業。VHH為合格的工薪家庭和活躍的老年人提供負擔得起的長期解決方案，再加上社區服務和現代化的便利設施。VHH通常利用免税債券融資和出售聯邦税收抵免來幫助為其投資融資。“我們有權從VHH合夥企業獲得50%的運營現金流，以及我們從聯邦税收抵免或房地產層面的再融資活動中獲得的任何投資分配。”

當我們在2015年收購VHH時，投資組合由5485個單位組成。自.起2020年6月30日，VHH產品組合包括：7,729穩定的出租單位與另一個2,253目前在美國西部處於穩定、發展或正在享受權利的單位。

我們於2015年以約8000萬美元的價格收購了我們在VHH的所有權權益。2020年6月30日我們額外貢獻了一筆資金8,690萬美元並已收到1.811億美元的現金分配。VHH是一項未合併投資，我們使用賬面價值為1.521億美元截止日期：2020年6月30日。我們已經錄製了1.254億美元我們在VHH的投資的公允價值收益，包括截至六個月的620萬美元2020年6月30日.

投資類型

以下是我們通過綜合投資組合和共同投資組合細分市場投資的產品類型：

多家庭

我們尋求多家族收購機會，我們可以通過各種戰略來釋放和提升資產價值，包括機構管理、資產翻新和修復、重新定位和創造性資本重組。我們主要專注於供應有限的充裕市場中的公寓社區。

截止日期：2020年6月30日，我們按兵不動114*包括以下內容的資產10,668*合併的多户公寓單元和19,322我們共同投資組合中的單位。我們美國西部最大的多家庭地區是太平洋西北部，主要是大西雅圖地區和波特蘭。美國西部投資組合的其餘部分位於加利福尼亞州北部和南部以及山區，包括猶他州、愛達荷州、蒙大拿州、科羅拉多州和內華達州。在愛爾蘭，我們專注於都柏林市中心和郊區。

我們的資產管理戰略需要安裝強大的物業管理團隊，以推動租賃活動和物業的維護。我們還增加了旨在促進健康和健康的便利設施，慶祝當地和文化活動，並改善我們社區居民的生活。我們還將休息和社交空間納入我們的全球多家庭產品組合，包括會所、健身中心、商務套房、户外遊樂區、游泳池和狗狗公園。

通過我們上面討論的VHH平臺，我們還關注基於收入或年齡限制的經濟適用房。

商品化

我們針對寫字樓購置標準的投資方式因我們的不同投資平臺而異。對於我們的綜合投資組合，我們希望投資於高重置成本的大型高質量物業。在我們的獨立賬户投資組合中，無論是地點、融資(未抵押財產)還是持有期限，我們的合作伙伴都有一定的特點。混合基金通常會尋找具有增值成分的機會，這些機會可以從我們的資產管理專業知識中受益。收購後，物業一般會重新定位，以提升市場價值。

我們的零售組合根據物業所在的地理市場有不同的特點。在歐洲，我們擁有商業街零售、郊區購物中心和休閒資產的混合體，這些資產主要位於英國以及都柏林和馬德里。在我們的美國西部零售投資組合中，我們投資於通常以雜貨店為主的購物中心。

我們的產業組合主要由位於英國的配送中心組成。

截止日期：2020年6月30日，我們在中國進行了投資。172包括商業地產，總計超過套。2230萬主要在英國和愛爾蘭，在太平洋西北部、南加州、西班牙和意大利也有其他投資。.

發展和重建

我們有多項發展、重建和福利計劃正在進行中或在籌劃階段。與持有待售的住宅項目不同，這些項目可能最終會產生創收資產，這些項目將在下文的住宅和其他部分進行描述。自.起2020年6月30日我們有1,543多個家庭單元，60萬商業可出租平方英尺和150我們正在積極開發酒店客房。如果這些項目完成，我們估計在這些項目總資本中的份額約為。11億美元(其中約33%已經獲得資金)，我們預計將通過我們現有的股權、第三方股權、項目銷售、税收信貸融資和擔保債務融資提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，不代表峯值資本，不考慮投資過程中的任何分配。我們和我們的股權合作伙伴沒有義務完成這些項目，並可以在通過權利程序增值後處置任何此類資產。另請參閲標題為“流動性與資本資源--開發與再開發“有關這些投資的更多詳細信息，請參閲本節。

酒店

我們在某些機會主義的情況下收購酒店，在這種情況下，我們能夠以低於重置成本的價格收購酒店，或者可以實施我們的增值投資方式。截止日期：2020年6月30日，我們擁有。一*綜合經營酒店，擁有265酒店客房位於愛爾蘭都柏林。此外，在我們的共同投資組合中，我們有一個五星級度假村開發項目，它將在夏威夷的科納擁有150間客房，以及在夏威夷的一個酒店物業，其中包括72房間歸我們的一個共同基金所有。

貸款

2020年第二季度，我們與費爾法克斯金融控股有限公司(Fairfax Financial Holdings Limited)成立了一個價值約20億美元的債務平臺(KW/FF Debt Platform)，該平臺尋求以美國西部、愛爾蘭和英國的高質量房地產為抵押的第一抵押貸款。作為資產管理公司，我們將賺取慣常的管理費和績效費用。我們還將與費爾法克斯一起投資這些貸款，平均擁有20%的資產。我們目前預計，這些投資都將在不使用任何槓桿的情況下進行。從2020年7月1日到2020年8月6日，我們已經完成了8900萬美元的貸款。

除了KW/FF債務平臺，我們自己或與其他合作伙伴收購履約和不良貸款和/或以房地產為抵押的貸款。

截止日期：2020年6月30日，我們舉行了7貸款的平均利率為5.4%年利率和賬面價值為2,820萬美元位於美國西部，主要通過我們的共同投資組合進行投資。除了我們從貸款中賺取的利息收入外，我們還從我們的合作伙伴那裏賺取慣常的資產管理費，用於管理貸款投資。

我們目前的貸款組合，包括KW/FF債務平臺，都專注於履約貸款。不過，當市況惡化時，我們預期會有更多機會因借款人的信貸質素或市況轉差而以合約餘額的折扣價購入貸款組合。這類貸款由我們根據基礎房地產抵押品的價值進行承銷。由於這類貸款的折扣購買價格，我們尋求並通常能夠通過現金結算或獲得物業所有權的方式在短期內實現貸款。因此，借款人的信用質量對我們評估此類投資的收回風險並不重要。

住宅和其他

在某些情況下，我們可能會尋求出售房屋的收購機會，包括權利用地、完工地塊、市區填充性住房用地以及部分完工和完工的住房項目。在某些有利可圖的收購項目上，我們可以利用毗鄰的地塊，進行應得權益活動，或在某些情況下，尋求發展或重新發展的機會。

這一組還包括我們對流動非房地產投資的投資，其中包括持有有價證券的投資基金和私募股權投資。

截止日期：2020年6月30日，我們舉行了20這些投資主要由以下幾個部分組成：251*住宅單位/地段及3,881這些土地位於夏威夷和美國西部，主要通過我們的共同投資組合進行投資。自.起2020年6月30日，這些投資的總資產價值為美元。2.969億美元我們對這類投資的加權平均持有率為69%。這些投資正處於不同的完成階段，由取得適當的土地位置權益，以至出售單位/地段。

公允價值投資

自.起2020年6月30日, 11.076億美元或87%我們在共同投資組合中的投資比例(16%佔總資產的1%)按估計公允價值持有。我們已為這些未合併投資選擇公允價值期權或按公允價值進行混合基金投資，以便在我們當前業務的業績中報告標的投資價值的變化。自.起2020年6月30日，累計公允價值收益為2.15億美元它包括19%的11.076億美元目前持有的公允價值未合併投資的賬面價值。我們對VHH的投資佔到了1.254億美元的2.15億美元累計公允價值收益。有關更多詳細信息，請參閲上面對VHH的討論。*公允價值變化包括物業和相關抵押債務的基礎價值變化，以及非美元計價投資的外幣波動(扣除任何直接對衝)。在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，我們認識到1070萬美元和130萬美元共同投資組合投資的公允價值淨收益和績效費用減記。

在確定這些估計的公平市場價值時，我們使用貼現現金流模型，該模型估計未來的現金流(包括終端價值)，並將這些現金流貼現回當前期間。估計投資公允價值的準確性不能準確地確定，也不能通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能不能在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和對未來現金流的估計，可能會

重大影響公允價值計量金額。因此，下面是確定這些估計值時包括的關鍵指標範圍。



	用於以下項目的估計費率
	資本化率	貼現率
多家庭	3.75% — 5.00%	6.25% — 8.00%
辦公室	4.00% — 7.50%	5.00% — 9.00%
零售	7.00% — 8.75%	8.75% — 11.25%
酒店	6.00% — 6.00%	7.50% — 8.25%
住宅	不適用	12.00	%

在評估負債時，我們會考慮一些重要的因素，例如債務期限、抵押品價值、市場貸款與價值比率、市場利率和利差，以及投資實體的信用質量。肯尼迪·威爾遜用於這類投資的信用利差從1.40%至4.87%.

使用不可觀察到的投入估計投資的公允價值的準確性無法準確確定，無法通過與活躍市場的報價進行比較來證實，也可能無法在當前出售或立即清償資產或負債時實現。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基礎假設(包括上限利率、貼現率、流動性風險和對未來現金流的估計)的變化可能會對公允價值計量金額產生重大影響。

鑑於未來現金流的數額和時間的不確定性，我們的發展項目沒有活躍的二級市場，也沒有現成的市場價值。因此，我們在釐定發展計劃的公允價值時，必須作出判斷，並廣泛使用估計數字。因此，在未來現金流變得更可預測之前，我們通常使用投資成本作為估計公允價值。此外，我們開發項目的公允價值可能與此類投資存在現成市場時使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。如果我們被要求清算強制或清算出售中的一項投資，我們可能會實現比我們記錄的價值低得多的價值。此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現或發生的收益或虧損與當前分配的估值中反映的未實現收益或虧損不同。

我們評估了新冠肺炎疫情的影響及其對投資公允價值的影響。到目前為止，我們按公允價值報告的資產及其運營市場的估值還沒有受到新冠肺炎疫情的重大影響。物業對公允價值沒有重大影響，因為新冠肺炎對這些物業的預期現金流或市場驅動的投入幾乎沒有受到幹擾。由於圍繞這種情況的快速發展、流動性和不確定性，我們預計有關公允價值計量的信息未來可能會發生重大變化，可能不能表明新冠肺炎疫情對其截至2020年6月30日的六個月和未來時期的業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

選定的財務數據

為了幫助財務報表使用者瞭解我們公司，我們收錄了一些五年期的精選財務數據。下表顯示了這三個項目的選定財務項目和六截至的月份2020年6月30日可以追溯到2016.



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元，每股除外)	2020			2019			2018			2017			2016
公認會計原則
收入	$	106.9		$	143.7		$	217.8		$	175.9		$	172.9
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	(42.1		)	50.8			109.6			9.4			(1.6		)
普通股每股基本(虧損)收益	(0.30		)	0.36			0.77			0.08			(0.02		)
普通股每股攤薄(虧損)收益	(0.30		)	0.36			0.77			0.08			(0.02		)
宣佈的普通股每股股息	0.22			0.21			0.19			0.17			0.14
非GAAP⁽¹⁾
調整後的EBITDA	72.8			187.4			270.5			102.3			73.5
調整後的EBITDA百分比變化	(61		)%	(31		)%	164		%	39		%	—		%
調整後淨收益	12.0			105.1			170.9			51.0			43.4
調整後淨收益百分比變化	(89		)%	(39		)%	235		%	18		%	—		%
調整後的費用	7.9			28.2			30.9			18.0			32.1
調整後收費百分比變動	(72		)%	(9		)%	72		%	(44		)%	—		%



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元，每股除外)	2020			2019			2018			2017			2016
公認會計原則
收入	$	230.2		$	284.4		$	407.9		$	344.5		$	342.9
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	(52.0		)	45.5			107.2			10.2			(9.1		)
普通股每股基本(虧損)收益	(0.37		)	0.33			0.74			0.09			(0.09		)
普通股每股攤薄(虧損)收益	(0.37		)	0.33			0.74			0.09			(0.09		)
宣佈的普通股每股股息	0.44			0.42			0.38			0.34			0.28
非GAAP⁽¹⁾
調整後的EBITDA	184.8			307.5			393.1			179.5			145.3
調整後的EBITDA百分比變化	(40		)%	(22		)%	119		%	24		%	—		%
調整後淨收益	56.8			158.9			234.1			93.7			81.7
調整後淨收益百分比變化	(64		)%	(32		)%	150		%	15		%	—		%
調整後的費用	15.4			42.9			52.2			45.7			62.1
調整後收費百分比變動	(64		)%	(18		)%	14		%	(26		)%	—		%

⁽¹⁾有關某些非GAAP項目與美國GAAP的對賬，請參閲“某些非GAAP措施和調整”。

下表顯示了截至的選定財務項目2020年6月30日從十二月三十一號開始，2019穿過2016:



	六月三十日，		十二月三十一日，
(單位：百萬)	2020		2019		2018		2017		2016
現金和現金等價物	$	734.7	$	573.9	$	488.0	$	351.3	$	885.7
總資產	7,069.5		7,304.5		7,381.8		7,724.8		7,656.6
抵押債務	2,450.3		2,641.0		2,950.3		3,156.6		2,770.4
千瓦無擔保債務	1,330.1		1,131.7		1,202.0		1,179.4		934.1
KWE無擔保債券	1,231.7		1,274.2		1,260.5		1,325.9		1,185.7
肯尼迪·威爾遜股權	1,547.8		1,678.7		1,246.7		1,365.6		1,048.0
非控制性權益	41.3		40.5		184.5		211.9		1,295.1
總股本	1,589.1		1,719.2		1,431.2		1,577.5		2,343.1
已發行普通股	143.5		142.3		143.2		151.6		115.7

投資管理和房地產服務資產管理(IMRES AUM)

IMRES或AUM一般是指我們提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的物業和其他資產，一般由房地產或合資企業的貸款和投資組成。我們的IMRES AUM主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是決定我們管理費的基礎。我們的IMRES AUM包括通過我們的綜合和共同投資組合擁有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值總額，以及我們通過我們的物業服務集團管理的第三方資產。我們贊助基金的投資者承諾(但沒有資金)的資本不包括在我們的IMRES AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。

下表詳細説明瞭我們的IMRES AUM對六截至的月份2020年6月30日:



(單位：百萬)	2019年12月31日		增額		減少			2020年6月30日
IMRES AUM	$	18,144.0	$	1,405.6	$	(608.1	)	$	18,941.5

IMRES AUM增加4.4%到大約189億美元自.起2020年6月30日。這一增長是由於我們貸款平臺的收購和我們物業服務集團的新客户以及額外的公司現金餘額。這些被主要來自歐洲資產的資產出售所抵消。

外幣及貨幣衍生工具

關於外幣和貨幣衍生工具的討論，請參閲第3項“關於市場風險的定量和定性披露”。

肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：三截至的月份2020年6月30日與三截至的月份2019年6月30日



	截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	98.9		$	—	$	—		$	98.9
酒店	0.1			—		—			0.1
投資管理費和物業服務費	—			5.2		2.7			7.9
總收入	99.0			5.2		2.7			106.9
費用
租賃	32.0			—		—			32.0
酒店	2.2			—		—			2.2
佣金和市場營銷	—			—		0.9			0.9
薪酬及相關	9.0			4.9		13.5			27.4
一般和行政	4.2			1.6		2.2			8.0
折舊及攤銷	45.3			—		—			45.3
總費用	92.7			6.5		16.6			115.8
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷	—			19.2		—			19.2
房地產銷售損失淨額	(0.5		)	—		—			(0.5		)
交易相關費用	(0.3		)	—		—			(0.3		)
利息支出	(33.6		)	—		(18.1		)	(51.7		)
其他(虧損)收入	(0.4		)	—		0.3			(0.1		)
從所得税中受益(規定)	(2.5		)			5.7			3.2
淨(虧損)收入	(31.0		)	17.9		(26.0		)	(39.1		)
非控股權益應佔淨虧損	1.3			—		—			1.3
優先股息	—			—		(4.3		)	(4.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	(29.7		)	17.9		(30.3		)	(42.1		)
加回(減)：
利息支出	33.6			—		18.1			51.7
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額	—			9.1		—			9.1
折舊及攤銷	45.3			—		—			45.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額	—			1.8		—			1.8
享受所得税優惠	2.5			—		(5.7		)	(3.2		)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所得税撥備中的份額	—			—		—			—
整合中取消的費用	(0.1		)	—		0.1			—
EBITDA增加了可歸因於非控股權益的回扣	(2.4		)	—		—			(2.4		)
優先股息	—			—		4.3			4.3
基於股份的薪酬	—			—		8.3			8.3
調整後的EBITDA⁽¹⁾	$	49.2		$	28.8	$	(5.2	)	$	72.8

⁽¹⁾有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。



	截至2019年6月30日的三個月
(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計

收入
租賃	$	112.0		$	—	$	—		$	112.0
酒店	22.8			—		—			22.8
房地產銷售	—			—		—			—
投資管理費和物業服務費	—			4.7		4.2			8.9
總收入	134.8			4.7		4.2			143.7
費用
租賃	33.3			—		—			33.3
酒店	15.7			—		—			15.7
房地產銷售成本	—			—		—			—
佣金和市場營銷	—			—		0.7			0.7
薪酬及相關	17.0			3.9		16.1			37.0
一般和行政	7.0			1.1		2.8			10.9
折舊費用	46.2			—		—			46.2
總費用	119.2			5.0		19.6			143.8
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷	—			5.9		—			5.9
房地產銷售收益淨額	211.2			—		—			211.2
交易相關費用	(1.1		)	—		—			(1.1		)
利息支出	(37.3		)	—		(18.4		)	(55.7		)
其他收入	1.2			—		0.7			1.9
所得税撥備	(1.5		)	—		(19.4		)	(20.9		)
淨收益(虧損)	188.1			5.6		(52.5		)	141.2
歸屬於非控股權益的淨收入	(90.4		)	—		—			(90.4		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)	97.7			5.6		(52.5		)	50.8
加回(減)：
利息支出	37.3			—		18.4			55.7
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額	—			7.4		—			7.4
折舊及攤銷	46.2			—		—			46.2
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的折舊和攤銷份額	—			2.2		—			2.2
享受所得税優惠	1.5			—		19.4			20.9
整合中取消的費用	(14.1		)	14.8		(0.7		)	—
EBITDA增加了可歸因於非控股權益的回扣	(3.0		)	—		—			(3.0		)
基於股份的薪酬	—			—		7.2			7.2
調整後的EBITDA⁽¹⁾	$	165.6		$	30.0	$	(8.2	)	$	187.4

⁽¹⁾有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”部分

財務亮點

GAAP對普通股股東的淨虧損為4,210萬美元普通股股東的GAAP淨收入為5080萬美元為.三截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

調整後的EBITDA為7280萬美元和1.874億美元為.三截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

GAAP普通股股東淨虧損和調整後EBITDA的減少是由於年內房地產銷售收益減少所致三截至的月份2020年6月30日與上一季度相比，主要來自出售Capital Dock和

道富銀行向AXA投資經理-我們以前的股權合作伙伴提供的實物資產(“AXA”)，這導致我們解除了這些資產的合併。

運營亮點

我們的物業運營為我們的投資組合提供了三截至的月份2020年6月30日。同一家商店的亮點包括：


•	為我們的15,929的相同屬性多個家庭單位三截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有上升至94.7%從…94.5%


◦	淨營業收入下降了0.8%


◦	總收入增長了1.4%


•	為1330萬相同物業的平方英尺商業地產三截至的月份2020年6月30日:

◦入住率增加到96.5%從…96.3%

◦淨營業收入下降了8.2%

◦總收入下降了7.6%


•	投資交易


◦	後天1.785億美元資產(我們的份額是1190萬美元)並出售70萬美元資產(我們的份額是70萬美元)

外匯-經營業績

我們很大一部分投資位於美國以外，並以外幣計價。為了減少外幣匯率的影響，我們對衝了一些風險敞口。然而，我們通常不對未來的業務或現金流進行對衝，因此，外幣匯率的變化將對我們的運營業績產生影響。我們將下表包括在內，以説明這些波動對我們的收入、淨收入和調整後的EBITDA的影響，方法是採用上一時期的相關匯率。請參閲貨幣風險-外幣第三項討論與外幣及我們的對衝策略有關的風險，以及下面的“其他全面收益”一節，討論外匯變動對我們經營業績的資產負債表影響。



	截至2020年6月30日的三個月
(百萬美元)	整合					共同投資					總計
收入	$	(2.4	)	(2	)%	$	—		—	%	$	(2.4	)	(2	)%
淨收入	0.9			(2	)%	(0.2		)	—	%	0.7			(2	)%
調整後的EBITDA	(1.5		)	(2	)%	(0.3		)	—	%	(1.8		)	(2	)%



	截至2019年6月30日的三個月
(百萬美元)	整合					共同投資				總計
收入	$	0.6		—	%	$	—	—	%	$	0.6		—	%
淨收入	(2.2		)	(4	)%	—		—	%	(2.2		)	(4	)%
調整後的EBITDA	(1.8		)	(1	)%	—		—	%	(1.8		)	(1	)%

整合的投資組合細分市場

收入

租金收入是9890萬美元為.三截至的月份2020年6月30日相比於1.12億美元年同期2019。這個1310萬美元下降主要是由於2019年第二季度和第四季度出售給AXA獨立賬户平臺的某些先前合併的物業的50%股權。出售的資產包括道富寫字樓、首都碼頭寫字樓和住宅樓，以及中央公園多户物業，這些資產導致這些投資從我們的綜合投資組合轉移到我們的共同投資組合。我們在這些資產上的NOI份額現在作為合資NOI的一部分計入。我們也有280萬美元年內租金收入減少三截至的月份2020年6月30日由於我們評估這些租金不再有可能全額收取，因此在前一時期沒有可比的活動。

酒店收入是10萬美元為.三截至的月份2020年6月30日相比於2,280萬美元年同期2019。這個2,270萬美元下降的主要原因是2019年第四季度出售了兩家酒店，以及謝爾本酒店因新冠肺炎疫情於2020年3月15日至2020年6月29日關閉而暫停運營，導致酒店收入下降。

費用

租金費用降至3,200萬美元為.三截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於3330萬美元為.三截至2008年底的幾個月2019年6月30日。減少的原因是如上所述向AXA平臺出售資產。租賃費用隨着時間的推移而增加，因為我們有與COVID流行病相關的清潔我們的建築的額外成本，以及我們主要位於太平洋西北部的一些物業更高的物業税。

酒店費用降至美元220萬美元請注意，請注意以下內容：三截至2008年底的幾個月2020年6月30日與之相比，1,570萬美元請注意，請注意以下內容：三截至2008年底的幾個月2019年6月30日主要原因是2019年第四季度出售了兩家酒店。我們在謝爾本酒店的開支也較少，因為它在本季度關閉了。

薪酬支出比例降至900萬美元為.三截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於1700萬美元為.三截至2008年底的幾個月2019年6月30日由於可酌情計算的應計薪酬較低，三截至2008年底的幾個月2020年6月30日.

折舊和攤銷減少到4530萬美元在.期間三截至的月份2020年6月30日相比於4620萬美元。這一減少主要是由於向AXA平臺出售資產以及上期出售資產所致。

其他

房地產銷售收益，淨額為2.112億美元在.期間三截至2008年底的幾個月2019年6月30日在此期間沒有可比的活動三截至2008年底的幾個月2020年6月30日。截至2019年6月30日的三個月房地產銷售淨收益與愛爾蘭都柏林道富寫字樓、Capital Dock寫字樓和Capital Dock住宅樓的解固有關，這些建築進入了AXA平臺，以及出售了美國西部的零售資產和英國的非核心商業物業。

利息支出是3360萬美元為.三截至的月份2020年6月30日相比於3730萬美元年同期2019。這一減少是由於向AXA平臺出售資產和出售上一期某些資產導致的債務減少。

我們淨虧損了130萬美元可歸因於非控股權益於三截至的月份2020年6月30日相比之下，該公司的淨收入為9040萬美元在.期間三截至的月份2019年6月30日。非控股權益導致的收入減少是由於與出售愛爾蘭都柏林的道富寫字樓、Capital Dock寫字樓和Capital Dock住宅樓相關的收益從股權合作伙伴分配給AXA平臺所致。

共同投資組合細分市場

下表列出未綜合投資收入內的分項數字，代表我們在共同投資組合資產中所佔的基礎物業投資份額。三截至的月份2020年6月30日而三截至2008年底的幾個月2019年6月30日:



	截至6月30日的三個月，
	2020			2019
收入
租賃	$	33.4		$	28.2
房地產銷售	0.8			10.0
投資管理費	(0.2		)	5.2
總收入	34.0			43.4
費用
租賃	10.6			8.7
房地產銷售成本	1.3			8.2
折舊及攤銷	1.7			2.2
總費用	13.6			19.1
(虧損)房地產銷售收益，淨額	—			—
利息支出	(9.0		)	(7.7		)
其他損失，淨額	(1.8		)	(5.1		)
公允價值/其他調整	9.6			(5.6		)
非合併投資收益	$	19.2		$	5.9

共同投資業務

由於如上所述將我們綜合投資組合中的資產出售給我們的共同投資組合，我們在合資公司NOI(租金收入扣除租金運營費用)中的份額在本期間有所增加。此外，在截至的三個月內，2019年6月30日，我們記錄了計入公允價值/其他調整的減值損失1030萬美元在美國西部的一個住宅開發項目上。

投資管理

除了我們從共同投資組合資產投資中獲得的收入外，我們還會收到代表我們的合作伙伴管理資產的資產管理費。在.期間三截至的月份2020年6月30日我們有通過以下收入記錄的費用：520萬美元相比於470萬美元年同期2019。這一增長是由於我們的共同投資平臺管理的資產增加(主要來自AXA平臺的增長)導致基礎管理費增加。

在.期間三截至的月份2020年6月30日，我們的混合基金的績效費用應計費用略有下降。在.期間三截至的月份2019年6月30日我們從出售太浩湖麗思卡爾頓酒店(Ritz Carlton，Lake Tahoe Hotel)、出售美國西部的一處多户房產以及將Capital Dock和道富銀行(State Street)出售給AXA平臺獲得表演費。我們亦錄得與基金V持有的資產基礎公允價值增加有關的履約費用應計項目增加。

費用增加到650萬美元為.三截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於500萬美元這主要是由於與我們資本市場集團相關的佣金支出增加所致。

公司

房地產相關服務費降至270萬美元在.期間三截至的月份2020年6月30日相比於420萬美元年同期2019由於我們物業服務集團產生的租賃費用較低。

費用減少到1660萬美元為.三截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於1,960萬美元由於應計可自由支配薪酬較低，以及基於股票的薪酬較低三截至2008年底的幾個月2020年6月30日.

利息支出是1810萬美元為.三截至的月份2020年6月30日相比於1840萬美元年同期2019。這一減少是由於我們的貨幣衍生品的遠期點數攤銷，以及由於定期貸款仍未償還而導致公司債務餘額較高的前一時期。

我們的所得税優惠是320萬美元為.三截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比之下，所得税支出為2,090萬美元2019年。所得税支出減少的主要原因是全球税前賬面收入減少。

其他綜合收益

推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣第三項中的一節，討論我們與外幣有關的風險和我們的套期保值策略。下表詳細介紹了三截至的月份2020年6月30日和2019.



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元)	2020			2019
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(42.1	)	$	50.8
未實現的外幣折算收益，扣除非控股權益和税收	21.3			1.4
從期內累計其他綜合虧損中重新分類的金額	—			9.8
未實現的外幣衍生品合約損失，扣除非控制權益和税收後的淨額	(19.3		)	(15.4		)
利率掉期未實現虧損	(0.7		)	(0.4		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的全面(虧損)收入	$	(40.8	)	$	46.2

在肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的淨收入中，有與持有它的子公司以不同功能貨幣持有的現金金額換算有關的已實現外匯金額，以及不被視為淨投資對衝的衍生投資的已實現收益和虧損。下表為記錄在業務報表中的外匯變動金額。三截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元)	2020			2019
已實現外幣匯兑(虧損)損益--合併經營報表	$	(0.4	)	$	1.2
已實現外幣衍生品合約虧損--合併經營報表	—			—
營業報表-已實現的外幣兑換	$	(0.4	)	$	1.2

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了以下幾年的費率變化情況三截至的月份2020年6月30日和2019與美元相比：



	截至6月30日的三個月，
	2020		2019
歐元	2.9	%	1.5	%
英鎊	(0.1	)%	(3.2	)%

綜合(虧損)收入，扣除税金和非控股權益後，三截至的月份2020年6月30日和2019是一種損失4080萬美元和收入4620萬美元由於美元兑歐元走弱，本公司期內通過其他全面收入實現的外幣未實現淨收益。未實現的對衝虧損是由KWE對其歐元計價投資進行的對衝推動的。此外，該公司簽訂了利率互換合同，將其部分可變利率抵押貸款互換為固定利率條款，這導致了利率互換的未實現虧損。

肯尼迪·威爾遜綜合財務業績：六截至的月份2020年6月30日與六截至的月份2019年6月30日



	截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計
收入
租賃	$	206.6		$	—	$	—		$	206.6
酒店	7.3			—		—			7.3
投資管理費和物業服務費	—			9.7		6.6			16.3
總收入	213.9			9.7		6.6			230.2
費用
租賃	68.7			—		—			68.7
酒店	8.2			—		—			8.2
佣金和市場營銷	—			—		1.6			1.6
薪酬及相關	20.9			9.5		28.4			58.8
一般和行政	9.8			3.3		4.4			17.5
折舊及攤銷	90.8			—					90.8
總費用	198.4			12.8		34.4			245.6
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷	—			30.1		—			30.1
房地產銷售收益淨額	43.7			—		—			43.7
交易相關費用	(0.5		)	—		—			(0.5		)
利息支出	(67.0		)	—		(33.5		)	(100.5		)
其他(虧損)收入	(1.1		)	—		1.2			0.1
從所得税中受益(規定)	(7.6		)	—		5.1			(2.5		)
淨(虧損)收入	(17.0		)	27.0		(55.0		)	(45.0		)
歸屬於非控股權益的淨收入	1.6			—		—			1.6
優先股息	—			—		(8.6		)	(8.6		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	(15.4		)	27.0		(63.6		)	(52.0		)
加回(減)：
利息支出	67.0			—		33.5			100.5
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額				17.2					17.2
折舊及攤銷	90.8			—		—			90.8
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額				3.5					3.5
所得税撥備	7.6			—		(5.1		)	2.5
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所得税撥備中的份額				1.1					1.1
整合中取消的費用	(0.2		)	—		0.2			—
EBITDA增加了可歸因於非控股權益的回扣	(4.3		)	—		—			(4.3		)
優先股息	—			—		8.6			8.6
基於股份的薪酬	—			—		16.9			16.9
調整後的EBITDA⁽¹⁾	$	145.5		$	48.8	$	(9.5	)	$	184.8

⁽¹⁾有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”一節。



	截至2019年6月30日的6個月
(百萬美元)	整合			共同投資		公司			總計

收入
租賃	$	227.8		$	—	$	—		$	227.8
酒店	37.8			—		—			37.8
房地產銷售	1.1			—		—			1.1
投資管理費和物業服務費	—			9.8		7.9			17.7
總收入	266.7			9.8		7.9			284.4
費用
租賃	74.3			—		—			74.3
酒店	30.3			—		—			30.3
房地產銷售成本	1.2			—		—			1.2
佣金和市場營銷	—			—		1.7			1.7
薪酬及相關	28.0			10.5		33.8			72.3
一般和行政	12.9			3.5		5.4			21.8
折舊費用	95.3			—		—			95.3
總費用	242.0			14.0		40.9			296.9
未合併投資收益，扣除折舊和攤銷	—			47.6		—			47.6
房地產銷售收益淨額	246.1			—		—			246.1
交易相關費用	(1.9		)	—		—			(1.9		)
利息支出	(74.4		)	—		(36.6		)	(111.0		)
其他收入	(1.6		)	—		1.0			(0.6		)
所得税撥備	(3.6		)	—		(21.3		)	(24.9		)
淨收益(虧損)	189.3			43.4		(89.9		)	142.8
歸屬於非控股權益的淨收入	(97.3		)	—					(97.3		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)	92.0			43.4		(89.9		)	45.5
加回(減)：
利息支出	74.4			—		36.6			111.0
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額	—			15.9					15.9
折舊及攤銷	95.3			—		—			95.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中計入的折舊和攤銷份額	—			4.3					4.3
享受所得税優惠	3.6			—		21.3			24.9
整合中取消的費用	(17.8		)	17.8		—			—
EBITDA增加了可歸因於非控股權益的回扣	(7.0		)	—		—			(7.0		)
基於股份的薪酬	—			—		17.6			17.6
調整後的EBITDA⁽¹⁾	$	240.5		$	81.4	$	(14.4	)	$	307.5

⁽¹⁾有關調整後EBITDA的定義和討論，請參閲“非GAAP衡量標準和某些定義”部分

財務亮點

GAAP對普通股股東的淨虧損為5200萬美元和GAAP對以下公司普通股股東的淨收入4550萬美元為.六截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

調整後的EBITDA為1.848億美元和3.075億美元為.六截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。

GAAP普通股股東淨虧損和調整後EBITDA的減少是由於年內房地產銷售收益減少所致六截至的月份2020年6月30日與上一季度相比，原因是新冠肺炎大流行導致交易活動減少。我們在共同投資組合中的投資也有較低的公允價值收益。我們的VHH投資組合有620萬美元

與上一季度2090萬美元的收益相比，該公司實現了收益。這一下降被我們共同投資組合的較高營業收入所抵消。

運營亮點

我們的物業運營為我們的投資組合帶來了六截至的月份2020年6月30日。同一家商店的亮點包括：


•	為我們的15,929的相同屬性多個家庭單位六截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有上升至94.7%從…94.4%


◦	淨營業收入增長了1.9%


◦	總收入增長了3.0%


•	為1240萬一平方英尺的同一處房產的商業地產六截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有下降至96.7%從…96.6%


◦	淨營業收入下降了(5.7)%


◦	總收入下降了(5.1)%


•	投資交易


◦	後天3.775億美元資產(我們的份額是3700萬美元)並出售3.313億美元資產(我們的份額是3.302億美元)

外匯-經營業績



	截至2020年6月30日的6個月
(百萬美元)	整合					共同投資					總計
收入	$	(4.3	)	(2	)%	$	(0.1	)	—	%	$	(4.4	)	(2	)%
淨收入	(0.2		)	—	%	(0.3		)	1	%	(0.5		)	1	%
調整後的EBITDA	(4.1		)	(2	)%	(0.6		)	—	%	(4.7		)	(2	)%



	截至2019年6月30日的6個月
(百萬美元)	整合					共同投資				總計
收入	$	1.9		1	%	$	—	—	%	$	1.9		1	%
淨收入	(2.4		)	(5	)%	—		—	%	(2.4		)	(5	)%
調整後的EBITDA	(1.1		)	—	%	—		—	%	(1.1		)	—	%

整合的投資組合細分市場

收入

租金收入是2.066億美元為.六截至的月份2020年6月30日相比於2.278億美元年同期2019。這個2,120萬美元下降主要是由於2019年第二季度和第四季度出售給AXA獨立賬户平臺的某些先前合併的物業的50%股權。出售的資產包括道富寫字樓、首都碼頭寫字樓和住宅樓，以及中央公園多户物業，這些資產導致這些投資從我們的綜合投資組合轉移到我們的共同投資組合。我們在這些資產上的NOI份額現在作為合資NOI的一部分計入。我們也有280萬美元年內租金收入減少六截至的月份2020年6月30日由於我們評估這些租金不再有可能全額收取，因此在前一時期沒有可比的活動。

酒店收入是730萬美元為.六截至的月份2020年6月30日相比於3780萬美元年同期2019。這個3050萬美元減少的主要原因是2019年第四季度出售了兩家酒店，以及謝爾本酒店因COVID疫情於2020年3月15日至2020年6月29日關閉而暫停運營，導致酒店收入下降。

費用

租金費用降至6870萬美元為.六截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於7,430萬美元為.六截至2008年底的幾個月2019年6月30日。減少的原因是如上所述向AXA平臺出售資產。租賃費用隨着時間的推移而增加，因為我們有與COVID流行病相關的清潔我們的建築的額外成本，以及我們主要位於太平洋西北部的一些物業更高的物業税。

酒店費用降至美元820萬美元請注意，請注意以下內容：六截至2008年底的幾個月2020年6月30日與之相比，3030萬美元請注意，請注意以下內容：六截至2008年底的幾個月2019年6月30日主要是由於2019年第四季度出售了兩家酒店，以及2020年第二季度謝爾本酒店的關閉。

薪酬支出降至2,090萬美元為.六截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於2,800萬美元為.六截至2008年底的幾個月2019年6月30日由於2020年第二季度可自由支配薪酬應計較低。

折舊和攤銷減少到9080萬美元在.期間六截至的月份2020年6月30日相比於9,530萬美元。這一減少主要是由於向AXA平臺出售資產以及上期出售資產所致。

其他

房地產銷售收益，淨額為4370萬美元為.六截至的月份2020年6月30日與2.461億美元在#年的同一時期2019。在此期間確認的收益六截至的月份2020年6月30日主要涉及出售歐洲的非核心資產，包括聯合王國的多户物業先鋒點(Pioneer Point)，以及由都柏林的多户物業擔保的貸款投資。截至2019年6月30日的六個月，該活動涉及解除合併進入AXA平臺的投資(如上所述)，出售麗思卡爾頓酒店(Ritz Carlton Hotel)、太浩湖(Lake Tahoe)以及美國西部較小的非核心零售資產和英國的非核心商業物業。

利息支出是6700萬美元為.六截至的月份2020年6月30日相比於7440萬美元年同期2019。這一減少是由於向AXA平臺出售資產和上期出售資產導致的債務減少。

我們淨虧損了160萬美元可歸因於非控股權益於六截至的月份2020年6月30日相比之下，該公司的淨收入為9,730萬美元在.期間六截至的月份2019年6月30日。可歸因於非控股權益的收入減少是由於將與出售麗思卡爾頓酒店、太浩湖酒店和AXA平臺相關的收益分配給我們的股權合作伙伴。

共同投資組合細分市場

下表列出未綜合投資收入內的分項數字，代表我們在共同投資組合資產中所佔的基礎物業投資份額。六截至的月份2020年6月30日而六截至2008年底的幾個月2019年6月30日:



	截至6月30日的六個月，
	2020			2019
收入
租賃	$	74.0		$	53.7
房地產銷售	2.8			15.4
投資管理費	(1.2		)	7.4
總收入	75.6			76.5
費用
租賃	21.3			17.7
房地產銷售成本	3.8			14.2
折舊及攤銷	3.4			4.3
總費用	28.5			36.2
(虧損)房地產銷售收益，淨額	(0.6		)	2.4
利息支出	(17.3		)	(16.3		)
其他損失	(4.8		)	(3.5		)
公允價值/其他調整	6.7			23.4
所得税撥備	(1.0		)	—
非合併投資收益	$	30.1		$	46.3

共同投資業務

我們在合資企業NOI中的份額(租金收入扣除租金營運費用) 由於如上所述將我們綜合投資組合中的資產出售給我們的共同投資組合，本期收益有所增加。我們還收到了英國寫字樓物業的退保費，這是我們從提前終止租約的租户那裏收到的分手費，而且我們的VHH投資組合中的NOI有所增加。合營NOI的增加被本期較低的公允價值調整所抵消。由於上限利率壓縮，VHH上一季度的公允價值調整為2100萬美元，本期公允價值收益為620萬美元。

投資管理

除了我們從共同投資組合資產投資中獲得的收入外，我們還會收到代表我們的合作伙伴管理資產的資產管理費。在.期間六截至的月份2020年6月30日我們有通過以下收入記錄的費用：970萬美元相比於980萬美元年同期2019。在截至以下六個月的期間內2020年6月30日由於我們的共同投資平臺管理的資產更多，我們的基礎管理費更高。在前一時期，我們從股權合作伙伴那裏收取了收購相關費用，而本期沒有類似的活動。

在.期間六截至的月份2020年6月30日，我們記錄了與我們的混合基金相關的績效費用的應計費用略有下降。在.期間六截至的月份2019年6月30日，我們從出售太浩湖麗思卡爾頓酒店和出售美國西部的一處多户房產中獲得了績效費用。我們亦錄得與基金V持有的資產基礎公允價值增加有關的履約費用應計項目增加。

費用減少到1280萬美元為.六截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於1400萬美元這主要是由於可自由支配薪酬較低而產生的薪酬支出較低所致。

公司

房地產相關服務費降至660萬美元在.期間六截至的月份2020年6月30日相比於790萬美元年同期2019由於我們物業服務集團的租賃費較低。

費用減少到3440萬美元為.六截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比於4090萬美元由於2020年第二季度沒有可自由支配的薪酬應計項目，以及基於股票的薪酬支出較低。

利息支出是3350萬美元為.六截至的月份2020年6月30日相比於3660萬美元年同期2019。這一減少是由於我們的貨幣衍生品的遠期點數攤銷，以及由於定期貸款仍未償還而導致公司債務餘額較高的前一時期。

我們的所得税支出是250萬美元為.六截至2008年底的幾個月2020年6月30日相比之下，2019年的所得税支出為2490萬美元。所得税支出減少的主要原因是全球税前賬面收入減少。

其他綜合收益

推動其他全面收益變化的兩個主要組成部分是外幣匯率的變化和任何相關外幣對衝的收益或損失。請參閲貨幣風險-外幣中的部分

第三項討論我們的外匯風險和我們的套期保值策略。下表詳細介紹了六截至的月份2020年6月30日和2019.



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(52.0	)	$	45.5
未實現的外幣換算收益(虧損)，扣除非控股權益和税收	6.1			(14.6		)
從期內累計其他綜合虧損中重新分類的金額	0.2			9.8
未實現的外幣衍生品合約收益，扣除非控制權益和税收後的淨額	(6.3		)	17.5
利率掉期未實現虧損	(6.3		)	(0.4		)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的全面(虧損)收入	$	(58.3	)	$	57.8

在肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的淨(虧損)收入中，有與持有它的子公司以不同功能貨幣持有的現金金額換算有關的已實現外匯金額，以及不被視為淨投資對衝的衍生投資的已實現收益和虧損。下表為記錄在業務報表中的外匯變動金額。六截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019
已實現外幣匯兑損失--合併經營報表	$	(1.1	)	$	(1.8	)
已實現外幣衍生品合約虧損--合併經營報表	—			—
營業報表-已實現的外幣兑換	$	(1.1	)	$	(1.8	)

我們持有敞口的主要貨幣是歐元和英鎊。下表顯示了以下幾年的費率變化情況六截至的月份2020年6月30日和2019與美元相比：



	截至6月30日的六個月，
	2020		2019
歐元	0.3	%	(0.7	)%
英鎊	(6.6	)%	(0.4	)%

綜合(虧損)收入，扣除税金和非控股權益後，六截至的月份2020年6月30日和2019是一種損失5830萬美元和收入5780萬美元在此期間，由於美元兑歐元走弱和英鎊兑歐元走弱，本公司通過其他全面收入實現了外幣未實現淨收益，這是由於KWE內部美元兑歐元走弱和英鎊兑歐元走弱所致。未實現的對衝虧損是由KWE對其歐元計價投資持有的對衝推動的，被該公司對其英鎊計價投資的對衝收益所抵消。此外，該公司簽訂了利率互換合同，將其部分可變利率抵押貸款互換為固定利率條款，這導致了利率互換的未實現虧損。

流動性與資本資源

我們的流動資金和資本資源要求包括收購房地產和房地產相關資產、資助開發項目、合併房地產和共同投資的資本支出、營運資金需求、我們債務的利息和本金支付以及向我們的普通股和優先股股東分紅。我們用內部產生的資金通過一般業務為這些活動提供資金，包括租金收入、資產出售、我們循環信貸額度下的借款、出售股權(普通股和優先股)和債務證券，以及套現再融資，只要它們可用並符合我們整體投資組合槓桿戰略的範圍。我們在房地產上的投資通常是通過資產負債表中的股本、第三方股本和由該房地產擔保的抵押貸款來融資的。這些抵押貸款通常是無追索權的，因為一旦違約，追索權將僅限於作為抵押品的抵押財產，但有有限的習慣例外。在某些情況下，我們擔保一部分與合併物業或非合併投資有關的貸款，通常是在某些條件(如完成建設或租賃或某些淨營業收入標準)滿足之前。我們預計這些擔保不會對流動性或資本資源產生實質性影響。請參閲標題為“表外安排“瞭解更多信息。

我們的短期流動資金需求主要包括與我們的物業相關的運營費用和其他支出、向我們的普通股和優先股股東支付紅利、我們的無擔保公司債務利息和房地產抵押貸款、開發、再開發和資本支出，以及潛在的股票回購和收購。我們目前希望通過我們現有的現金和現金等價物加上我們的投資、房地產銷售產生的資本以及我們目前的循環信貸額度的可用性來滿足我們的短期流動性需求。自.起2020年6月30日，我們和我們的合併子公司7.347億美元(其中3.893億美元是英鎊或歐元的外幣)合併現金(如我們的合併資產負債表所示)，我們在未合併的共同投資組合資產中持有的現金份額為6920萬美元並擁有3.0億美元在信用額度下的可獲得性。截止日期：2020年6月30日，我們已經有了。2010萬美元限制性現金的一部分，包括在現金和現金等價物中，主要涉及與我們持有的物業合併抵押貸款相關的貸款人準備金。這些準備金通常與物業的利息、税收、保險和未來的資本支出有關。

此外，如果我們從某些外國子公司匯回現金，我們將繳納預扣税。根據KWE債券和KWE債券公約，我們必須維持一定的利息覆蓋率和槓桿率才能保持合規(見“債務和相關公約“有關KWE債券和KWE債券的更多詳細信息)。由於這些公約，我們在分配現金之前評估税收和公約的影響，這可能會影響公司層面的資金可用性。於二零二零年第二季，我們向持有九龍倉債券及九龍倉債券的寬威投資出資5,640萬元，以確保我們在與九龍倉債券及九龍倉債券相關的若干契約上保持淨空。這筆金額包括在上述3.893億美元的外國現金中，允許KWE和KWE內的其他全資外國子公司用於某些允許的投資。

新冠肺炎大流行可能會對我們的流動性和資本資源產生重大影響，這取決於大流行持續的時間及其對全球經濟的影響。儘管存在這些不確定性，但我們相信，在當前可預見的新冠肺炎疫情期間，我們有足夠的流動性來支持我們的業務運營：


•	合併現金為7.347億美元自.起2020年6月30日


•	3.0億美元根據我們的循環信貸安排，自2020年6月30日


•	2020年最低債務到期日，目前為2,600萬美元不到我們總債務的1%。


•	我們的全球投資組合2020年第二季度的租金收入為92%，截至2020年7月31日的租金

我們是否需要不時籌集資金以滿足我們的資本要求，將取決於許多因素，包括在適當的情況下實施我們的戰略和增值增長戰略的成功和速度。此外，當我們認為市場狀況有利，並與我們的增長和融資戰略一致時，我們可能會機會性地尋求籌集資本(股權或債務)。我們也可能尋求第三方融資，只要我們從事額外的戰略投資，包括執行潛在的開發或重建戰略或收購房地產、票據投資組合或其他資產所需的資本。我們可能會不時尋求對我們現有的債務進行再融資，以降低我們的整體債務資本成本或優化我們未償債務的到期日，或出於其他戰略原因。另請參閲我們截至2020年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告、截至2019年12月31日的Form 10-K年報和第二部分的Form 10-K年度報告中的上述標題為“新冠肺炎影響”的章節和第一部分第I部分第1A項“風險因素”。這份報告的“風險因素”。

發展和重建

肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)有多個市價開發、重新開發和福利項目，這些項目正在進行中或處於規劃階段。這些舉措一旦完成，將產生市價創收資產。自.起2020年6月30日，我們有過1,543有多户人家的單位，有60萬*商業可出租平方英尺和150我們正在積極開發酒店客房。如果這些項目竣工，我們在總成本中所佔的份額估計約為。11億美元，我們預計將通過我們的現有股本、第三方股本、項目銷售和擔保債務融資提供資金。這代表項目生命週期內的總資本，不代表峯值股本，不考慮投資過程中的任何分配。截止日期：2020年6月30日，我們已經招致了。3.42億美元到目前為止的成本，預計還會再花一筆錢。7.19億美元發展到完成或完成這些項目的權利程序。世界上最大的7.19億美元在剩餘成本尚未完成的情況下，我們目前預計。2.6億美元其中大部分將在項目的整個生命週期內通過我們的現金提供資金。當開發項目完成後，它們通常會進入我們不穩定的水桶，因為它們在完工後進行租賃。Clancy Quay三期於2020年第二季度完工，現在被納入不穩定的投資組合，預計將在2021年穩定下來。

除了上述市價發展和重建項目外，我們還有2,253在我們的VHH平臺內，我們目前正在開發或正在穩定的負擔得起的和/或年齡限制的多户單元。我們預計，由於使用物業債務和出售税收抵免的收益，這些項目在完工時將沒有現金權益基礎。如果這些項目完工，我們預計將收到資金。3540萬美元現金來自支付的開發商費用和銷售税收抵免的收益。

前兩段和下表中描述的數字是預算費用，可能會發生變化。我們不能確定我們是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目，我們和我們的股權夥伴沒有義務完成這些項目，並可能在通過權利程序增加價值後處置任何此類資產。*因為這些是預算數字，可能會因一些因素(其中一些是我們無法控制的)而發生變化(增加或減少)，包括這些項目是根據與總承包商簽訂的建築管理合同開發的，因此我們和我們的股權合作伙伴可能會被要求在實際成本發生時提供額外資本。這些項目的範圍也可能發生變化。下表所反映的完成項目的估計成本和現金金額代表管理層目前的預期，迄今產生的總成本包括這些項目的土地成本。

下表描述本公司正在進行或正在考慮的市價發展或重建項目，但不包括其VHH平臺中正在開發的負擔得起的和/或受年齡限制的多户住宅單位及其住宅投資。



				如果完成，則					當前
位置	類型	投資	狀態	艾斯特。穩定日期	商業面積英國“金融時報”	MF單位/酒店客房	KW估計。總成本⁽⁴⁾		產生的千瓦成本⁽⁵⁾		KW估計。完成的成本⁽²⁾
2020-2021
英國	辦公室	斯托克利公園⁽⁵⁾	在建	2021	54,000	—	$	36	$	33	$	3
Nor Cal	多家庭	北緯38°(聖羅莎)⁽⁵⁾	在建	2021	—	120	35		30		5
ID號	多家庭	紫檀木⁽⁵⁾	在建	2021	—	66	13		7		6
	2020-2021年總計				54,000	186	$	84	$	70	$	14
2022-2023
愛爾蘭⁽³⁾	辦公室	基爾代爾⁽⁵⁾	收到的計劃	2022	64,000	—	$	59	$	23	$	36
愛爾蘭(3)	辦公室	漢諾威碼頭(5)	收到的計劃	2022	69,000	—	37		22		15
山區國家	多家庭	“克拉拉”(The Clara)⁽⁵⁾	在建	2022	—	277	46		16		30
山區國家	多家庭	波因特河⁽⁵⁾	在設計中	2022	—	89	22		3		19
愛爾蘭⁽³⁾	多家庭	田莊⁽⁶⁾	在設計中	2024	7,000	287	71		14		57
愛爾蘭⁽³⁾	多家庭	庫珀十字⁽⁶⁾	在設計中	2024	—	472	121		46		75
愛爾蘭⁽³⁾	辦公室	庫珀十字⁽⁶⁾	在設計中	2023	390,000	—	155		44		111
愛爾蘭⁽³⁾	混合用途	Leisureplex⁽⁵⁾	在設計中	2024	19,000	232	132		21		111
夏威夷	酒店	科納村度假村⁽⁶⁾	在建	2024	—	150	334		83		251
	2022-2023年總計				549,000	1,507	$	977	$	272	$	705

	總計				603,000	1,693	$	1,061	$	342	$	719

注：上表不包括#年的一個基金多家庭發展項目。333單位，一個基金產業發展項目20萬商業面積以及兩個總計10萬平方米的商業項目。英國“金融時報”仍在探索項目範圍的地方，總資產總值為4300萬美元.

⁽¹⁾工程的實際竣工日期受多項因素影響，其中很多因素並非我們所能控制。因此，確定的項目可能無法按預期完成，或者根本不能完成。

⁽²⁾

此列中顯示的數字是對KW開發到完成或完成授權流程(如果適用)的剩餘成本的估計，截至2020年6月30日。剩餘總成本可能由第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資提供資金。肯尼迪·威爾遜預計將為2.6億美元用現金完成的剩餘費用的份額。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證本公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加，因此，我們不能保證本公司能夠獲得上述數字中假設的項目層面的債務融資，如果本公司無法獲得此類融資，本公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。完成的千瓦成本與千瓦股份總資本不同，後者包括迄今已經發生的成本，而前者涉及未來的估計成本。

⁽³⁾估計的外匯匯率是€0.89=1美元和£0.81=1美元，與NOI相關。

⁽⁴⁾包括土地成本。

⁽⁵⁾包括在綜合投資組合細分市場中

⁽⁶⁾包括在共同投資組合細分市場中

不穩定和增值資本支出計劃

我們現在有12包括以下內容的資產120萬商業平方英尺和456目前不穩定的多户單元，正在經歷租賃、增值或開發的不同階段。為了穩定這些資產，我們預計我們的成本份額將完成4750萬美元。完成這項工作的成本和所描述的時間框架受到許多不確定因素的影響，這些不確定因素超出了我們的控制範圍，實際成本可能遠遠高於下面所示的估計值。

下表描述了目前不穩定的資產：*



屬性	線段	位置	類型	千瓦所有權百分比	資產數量	商業面積英國“金融時報”	MF單位	艾斯特。穩定日期	KW估計。完成的成本⁽¹⁾
2020-2021
首都碼頭	共同投資	愛爾蘭⁽²⁾	混合用途	50%	1	27,000	190	2020	$	3.0
梅登黑德	整合	英國⁽²⁾	辦公室	100%	1	65,000	—	2020	0.2
馬里布沙子	共同投資	南加州	零售	50%	1	16,000	—	2020	0.6
老派	整合	英國⁽²⁾	辦公室	100%	1	21,000	—	2020	0.5
克蘭西碼頭-第三期	共同投資	愛爾蘭	多家庭	50%	1	7,000	266	2021	7.1
400/430加州	共同投資	北加利福尼亞	辦公室	10%	1	263,000	—	2021	3.4
		2020-2021年小計			6	399,000	456		$	14.8
2022
橡樹園	整合	南加州	辦公室	100%	1	357,000	—	2022	$	16.1
五花八門	整合	英國⁽²⁾	零售	100%	3	184,000	—	2022	3.0
五花八門	整合	英國⁽²⁾	辦公室	100%	2	281,000	—	2022	13.6
		2022年小計			6	822,000	—		$	32.7

		租賃總量			12	1,221,000	456		$	47.5

除了我們的開發、再開發和穩定計劃外，我們還定期對我們的合併和非合併投資實施增值方法，包括翻新物業和增加或更新物業便利設施。實施這些增值舉措所需的資金通常來自房地產層面的資本募集、再融資或補充融資。我們不需要進行這些投資，但它們是我們收購物業後有能力增加淨運營收入的關鍵驅動力。

清盤住宅開發項目

我們主要在夏威夷和美國西部有正在清算的住宅開發項目，我們和我們的股權合作伙伴正在開發即將出售的獨棟住宅和共管公寓。我們預計將招致大約2.633億美元在這些項目的整個生命週期內，我們打算通過我們的現金、出售房屋和公寓所獲得的現金、第三方股權或債務融資來為這些項目的建設成本提供資金。

股份回購計劃

2018年3月20日，我們的董事會批准了最高回購。2.5億美元我們普通股的一部分。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過我們的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情權。本計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，並且在遵守適用法律的前提下，可以隨時暫停或終止，而無需事先通知。自.起2020年6月30日，我們有過這樣的經歷。3770萬美元仍在目前的股票回購計劃下。

現金流

下表彙總了我們的經營、投資和融資活動提供或使用的現金。六截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019
用於經營活動的現金淨額	$	(65.8	)	$	(31.9	)
投資活動提供的淨現金	182.2			112.6
融資活動提供(用於)的現金淨額	61.7			(181.0		)

運營中

我們來自運營活動的現金流主要取決於合併物業的運營，來自我們共同投資平臺的運營分配和費用，扣除運營費用、一般和行政成本、薪酬和利息支出。*我們有現金流用於運營6580萬美元和3190萬美元為.六截至的月份2020年6月30日和2019，分別為。運營中使用的現金流增加的主要原因是2020年支付的可自由支配薪酬高於2019年。可自由支配的薪酬通常在賺取薪酬後的下一年支付。我們酒店業務的現金流也大幅下降，因為謝爾本酒店受到新冠肺炎疫情的負面影響，包括從2020年3月15日至2020年6月29日關閉。此外，由於我們一直在出售創收物業，我們一直在將現金收益部署到目前沒有從運營中產生現金流的開發項目中。

投資

我們來自投資活動的現金流通常包括用於為物業收購、共同投資投資、資本支出、購買和發放房地產擔保貸款提供資金的現金，以及從物業銷售和共同投資銷售中獲得的現金。投資活動提供的現金淨額合計1.822億美元為.六截至的月份2020年6月30日。我們收到了1.809億美元出售歐洲的非核心資產，包括英國的Pioneer Point多家族物業和3390萬美元與出售都柏林一筆由多户房產擔保的貸款有關的收款。我們花了7870萬美元關於合併資產的資本支出，我們的開發物業和增值增加了我們的運營物業。我們收到了8860萬美元作為我們單獨賬户平臺的一部分，我們主要通過向AXA出售三個多家庭物業額外30%的權益來投資我們共同投資的分紅。我們也做出了貢獻6450萬美元主要用於為我們的資本份額提供資金的未合併投資，以及對我們混合基金的催繳。外幣衍生品結算淨額3630萬美元在.期間六截至的月份2020年6月30日。在2020年第二季度，我們收購了980萬美元有價證券。

截至2019年6月30日的六個月，投資活動提供的淨現金總額為1.126億美元。我們從出售麗思卡爾頓湖太浩湖酒店以及美國西部和英國的非核心零售和商業物業中獲得3.216億美元。我們在合併資產、開發物業和運營物業增值方面的資本支出為9710萬美元。我們還出資1.01億美元用於未合併投資，這些投資主要涉及美國西部的某些寫字樓物業，以及與愛爾蘭都柏林的開發項目相關的資本募集。

融資

我們與融資活動相關的淨現金一般受到融資活動的影響，扣除支付給普通股和優先股東和非控股權益的股息和分配，以及合併房地產投資的融資活動。6170萬美元為.六截至的月份2020年6月30日。在2020年第二季度，我們抽籤了2億美元在我們的無擔保公司信用額度上。肯尼迪·威爾遜獲得了8730萬美元從抵押貸款到為合併物業收購融資和再融資。這些收益被償還的1.256億美元抵押貸款債務。在.期間六截至的月份2020年6月30日，我們支付了共同的股息6220萬美元和優先股息760萬美元我們回購了2630萬美元我們的普通股。

截至2019年6月30日的六個月，用於融資活動的現金淨額總計1.81億美元，肯尼迪·威爾遜從抵押貸款中獲得3.676億美元收益，用於為合併物業收購融資和再融資。這些貸款被償還2.622億美元按揭債務所抵銷。收到的收益和投資債務的付款主要是由於Capital Dock的建築貸款在拆分為一筆利息為1.56%的五年期貸款之前進行了再融資。由於出售太浩湖麗思卡爾頓酒店以及與Capital Dock再融資超額收益相關的分配，我們向非控股權益支付了2.582億美元的分配。我們還用再融資的收益向Capital Dock的非控股股東償還了1170萬美元的股東貸款。在截至2019年6月30日的六個月裏，我們支付了5980萬美元的股息，並回購了1500萬美元的普通股。

合同義務和商業承諾

在…2020年6月30日肯尼迪·威爾遜的合同現金義務，包括債務、經營租賃和地面租賃，包括以下內容：



	按期到期付款
(百萬美元)	總計		不足1年		1-3年		4-5年		5年後
合同義務⁽⁶⁾
借款：^{(1) (4)}
抵押債務^{(2) (4)}	$	2,458.9	$	16.3	$	765.0	$	650.6	$	1,027.0
高級註釋^{(3) (4)}	1,150.0		—		—		1,150.0		—
信貸安排⁽⁴⁾	200.0		—		—		200.0		—
KWE無擔保債券^{(4) (5)}	1,237.4		—		619.0		618.4		—
借款總額	5,046.3		16.3		1,384.0		2,619.0		1,027.0
經營租約	4.3		0.7		3.3		0.3		—
土地契約⁽⁸⁾	33.2		0.1		0.9		0.6		31.6
合同現金債務總額⁽⁷⁾	$	5,083.8	$	17.1	$	1,388.2	$	2,619.9	$	1,058.6

⁽¹⁾這些數字不包括預定的利息支付。假設每筆債務持有至到期，我們估計我們將支付以下利息：少於1年-1.166億美元1-3年-5.292億美元4-5年-1.618億美元5年後-7970萬美元。浮動利率債務的利息支付是按以下實際利率計算的：2020年6月30日.

⁽²⁾不包括370萬美元抵押貸款債務的未攤銷債務淨溢價。

⁽³⁾ 不包括350萬美元優先票據的未攤銷債務淨貼水。

⁽⁴⁾ 不包括3150萬美元未攤銷貸款費用。

⁽⁵⁾不包括290萬美元KWE無擔保債券的未攤銷淨折價

⁽⁶⁾ 肯尼迪·威爾遜在合同義務中的份額，(不包括可歸因於非控股權益的金額)，包括債務和經營租賃，c包括以下內容：不足1年-1630萬美元1-3年-13.755億美元4-5年-25.842億美元5年後-10.456億美元.

⁽⁷⁾上表不包括9760萬美元未履行對我們未合併和基金投資的資本承諾。

⁽⁸⁾合併資產的土地租賃。金額不打折，租約最遠到期時間為2258.

負債及相關契諾

以下內容描述了華和集團的企業負債和相關契約。

應付優先票據

2014年3月，肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)完成了3.0億美元本金總額為5.875釐於2024年到期的優先債券(下稱“2024年債券”)，本金總額約為2.907億美元，扣除折扣和預計發售費用後的淨額。2024年債券是根據一份日期為2014年3月25日的契約發行的，該契約由作為發行人的肯尼迪-威爾遜公司和作為受託人的威爾明頓信託全國協會共同發行，並由作為發行人的肯尼迪-威爾遜公司、作為父擔保人的肯尼迪-威爾遜控股公司、作為子擔保人的發行人的某些子公司和作為受託人的威爾明頓信託全國協會(該契約，日期為2014年3月25日)補充發行。發行人根據2024年債券承擔的義務由肯尼迪-威爾遜控股公司和附屬擔保人提供全面和無條件的擔保。在2019年4月1日之前的任何時間，發行人可以贖回價格贖回全部或部分2024年債券，贖回價格相當於本金的100%，外加適用的“整筆”溢價以及贖回日的應計和未付利息(如果有)。在2019年4月1日或之後的任何時間及不時，發行人可按2024年契約指定的贖回價格贖回全部或部分2024年債券，另加截至贖回日的應計及未付利息(如有)。2024年債券的利息年息率為5.875釐，由2014年10月1日開始，每半年派息一次，日期為每年4月1日及10月1日。2024年發行的債券將於2024年4月1日到期。於二零一四年十一月、二零一六年八月及2018年三月，我們分別完成額外公開發售3.5億美元、2.5億美元及2.5億美元，本金總額為5.875釐高級債券，於2024年到期(“額外債券”)。附加票據的條款與上述2024年票據大致相同, 並被視為與2024年期假牙項下的2024年期票據一起作為一個單獨的系列處理。增發債券於2014年11月、2016年8月及2018年3月的公開發行價分別為本金的100.0%、100.0%及98.625%，另加應計利息。計入公司綜合資產負債表的2024年票據金額為11億美元在…2020年6月30日.

貴國應付高級票據

KWE的未償還債券(“KWE債券”)約為6.188億美元(根據2020年6月30日税率)(GB 5億)in3.95%2022年到期的固定利率優先無擔保債券。KWE實際上把利率降到了3.35%因此，它達成了互換安排，將50%的收益轉換為歐元。

KWE還建立了20億GB(大約25億美元基於2020年6月30日利率)歐元中期票據計劃(“EMTN”)。根據EMTN計劃，KWE可能會不時在某些市場和貨幣發行高達20億GB的各種債務證券。KWE已根據其EMTN計劃提款，發行了本金總額約為30億美元的高級無抵押票據。6.184億美元(根據2020年6月30日差餉)(5.5億歐元)(“貴賓須知”)。九龍倉債券以折扣價發行，賬面價值為6.156億美元，年息3.25%，2025年到期。KWE債券與KWE債券並列，並受相同的限制性契諾約束。

信貸額度下的借款

2020年3月25日，公司通過一家全資子公司延長了現有5億美元的循環信貸額度(“第二次A&R貸款”)。循環信貸額度下的貸款計息，利率為倫敦銀行同業拆借利率加倫敦銀行間同業拆借利率。1.75%和2.50%，取決於截至適用測量日期的綜合槓桿率。第二筆A&R貸款的到期日為2024年3月25日。在符合某些先決條件的情況下，根據肯尼迪-威爾遜公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(借款人)選擇權，第二筆A&R貸款的到期日可能會延長一年。

該公司有一筆未償還的餘額為2億美元關於與中國合作的第二個A&R設施3.0億美元可供提取的日期為2020年6月30日.

債務契約

第二個A&R融資機制和管理2024年債券的契約包含許多限制性契約，其中包括限制Kennedy Wilson及其某些子公司產生額外債務、向股東支付股息或分派、回購股本或債務、進行投資、出售資產或附屬股票、設立或允許資產留置權、與附屬公司進行交易、進行出售/回租交易、發行附屬股本以及進行合併或合併的能力。A&R循環基金要求肯尼迪·威爾遜保持最低有形淨值以及指定數量的現金和現金等價物。

第二A&R融資擁有日期為二零二零年三月二十五日的第二次經修訂及重訂信貸協議(“信貸協議”)所界定的若干契諾，其中包括限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股本、設立或準許資產留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併的能力(其中包括：限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務、回購股本或債務、出售資產或附屬股份、設立或準許資產留置權、與聯屬公司進行交易、訂立出售/回租交易、發行附屬股本及進行合併或合併)。信貸協議要求本公司維持(I)最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不高於65%，截至每個財政季度的最後一天計算，(Ii)最低固定費用覆蓋率(如信貸協議中所定義)不低於1.70至1.00，截至當時結束的四個完整會計季度期間的每個會計季度的最後一天計算，(Iii)等於或大於以下總和的最低綜合有形淨值$1,700,000,000另加相當於百分之五十(50%)本公司在截至結算日可獲得的最新財務報表日期之後收到的淨權益收益(以每個會計季度最後一天計算)；(Iv)最高追索權槓桿率(定義見信貸協議)，不大於等於截至衡量日期的綜合有形淨值乘以1.5，截至每個財季的最後一天， (V)最高擔保追索權槓桿率(定義見信貸協議)不大於3.5%合併總資產價值(如信貸協議中所定義)和$299,000,000，(Vi)調整後的最高擔保槓桿率(如信貸協議中所定義)不大於55%，截至每個財政季度的最後一天計算，以及(Vii)流動性(如信貸協議中所定義)至少為7500萬美元。自.起2020年6月30日，該公司遵守了這些公約。借款人根據信貸協議承擔的義務由本公司及本公司若干全資附屬公司擔保。

管理2024年債券的契約限制了肯尼迪-威爾遜公司產生額外債務的能力，條件是肯尼迪-威爾遜公司在產生新債務之日和實施新債務後，肯尼迪-威爾遜公司的最高資產負債表槓桿率(在契約中定義)大於1.50至1.00。這一比率是在發生額外債務時衡量的。

KWE債券和KWE債券要求KWE維持(I)綜合淨負債(定義見票據的信託契約)不超過總資產價值的60%；(Ii)綜合有擔保負債(減去現金和現金等價物)不超過總資產價值的50%；(Iii)利息覆蓋率至少為1.5：1.0；以及(Iv)無擔保資產不低於無擔保負債的125%(減去現金和現金等價物)。與KWE有關的契約

債券和KWE票據不是KWH的債務，這些金額作為我們投資債務的一個組成部分列示，因為它是與我們的基礎投資相關的無擔保債務。於二零二零年第二季，我們向持有九龍倉債券及九龍倉債券的寬威投資出資5,640萬元，以確保我們維持與九龍倉債券及九龍倉債券相關契諾的淨空空間。這筆金額包括在3.893億美元的外國現金中，允許KWE和KWE內部的其他全資外國子公司用於某些允許的投資。截至2020年6月30日，該公司遵守了這些公約。

此外，管理該公司以其物業為抵押的物業水平無追索權融資的貸款協議可能包含運營和財務契約，包括但不限於與債務收益率相關的契約和償債覆蓋率契約，對於由歐洲某些物業擔保的抵押，還可能包含貸款與價值比率契約(Loan-to-Value Ratio Covenes)，這些契約包括但不限於與債務收益率相關的契約和償債覆蓋率契約。使用這種貸款與價值之比的房地產級別的無追索權融資要求對基礎房產進行定期(至少每年)估值。*本公司未能遵守該等契諾及/或獲得貸款人豁免，可能會導致該等工具下的違約。此外，如果本公司在按揭貸款下違約及/或該等貸款由貸款人加速，則本公司可能會自動在任何含有交叉違約及/或交叉加速條款的貸款下違約，而我們可能會失去取得該等貸款的財產。*另請參閲本公司截至2019年12月31日的年報中的Form 10-K年報第I部分第1A項“風險因素”自.起2020年6月30日，公司在貸款協議中獲得了某些債務契約的豁免，這些債務契約總共管理着1.868億美元或8%我們的綜合抵押貸款餘額。所有這些貸款對公司都是無追索權的，豁免期限到2020年第三季度末，通常涵蓋利息覆蓋契約。該公司預計在2020年第三季度之後遵守這些公約，或將在必要時尋求額外豁免。此外，作為預防措施，到2020年第三季度，該公司獲得了3.669億美元的綜合抵押貸款豁免。這些也是無追索權的抵押貸款，該公司遵守了其在以下日期獲得豁免的契諾2020年6月30日。我們還獲得了共同投資組合中1.564億美元抵押貸款的契約豁免(我們在其中的份額為4810萬美元)。該公司正在支付其房地產抵押貸款的所有款項(本金和利息)，包括上文討論的貸款。.

自.起2020年6月30日在考慮上述豁免後，本公司遵守或已獲得所有契約計算的豁免。

表外安排

我們不時提供與合併資產擔保的貸款相關的擔保。在…2020年6月30日，我們沒有任何這些保證。如果在清算時貸款本金和適用物業的淨銷售收益之間存在差額，我們在擔保下的表現將被要求。如果我們有義務履行這些擔保，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

自.起2020年6月30日，我們有未履行的資本承諾，總計9760萬美元為我們的合資企業投資。除了對其合資企業投資的無資金承諾外，我們還有8740萬美元與綜合和非綜合發展項目有關的股權承諾額。當我們確定未來的投資機會時，我們可能會被要求向未合併的投資提供額外資本，以履行我們的資本承諾義務。

請參閲我們截至年度的Form 10-K年度報告2019年12月31日用於討論我們的無追索權分拆擔保安排，因為該披露沒有實質性變化。

某些非公認會計準則的計量和調整

下表是非GAAP衡量標準與其最具可比性的GAAP衡量標準的對賬，其金額與三個和六個截至的月份2020年6月30日追溯到2016.



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元)	2020			2019			2018			2017			2016
淨(虧損)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	167.3		$	21.8		$	(2.2	)
非GAAP調整
添加回：
利息支出	51.7			55.7			67.2			52.1			45.8
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額	9.1			7.4			6.1			6.0			6.2
折舊及攤銷	45.3			46.2			51.5			52.1			48.9
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額	1.8			2.2			3.1			4.4			5.3
所得税撥備(受益於)	(3.2		)	20.9			29.4			8.8			(3.9		)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的税收份額	—			—			—			—			—
基於股份的薪酬	8.3			7.2			8.8			9.4			14.7
可歸因於非控股權益的EBITDA	(1.1		)	(93.4		)	(62.9		)	(52.3		)	(41.3		)
調整後的EBITDA	$	72.8		$	187.4		$	270.5		$	102.3		$	73.5



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019			2018			2017			2016
淨(虧損)收入	$	(45.0	)	$	142.8		$	166.3		$	22.8		$	18.2
非GAAP調整
添加回：
利息支出	100.5			111.0			126.1			102.1			90.4
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額	17.2			15.9			11.2			11.5			12.3
折舊及攤銷	90.8			95.3			107.2			101.8			97.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額	3.5			4.3			6.6			8.7			10.5
所得税撥備(受益於)	2.5			24.9			26.8			4.6			(3.4		)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的税收份額	1.1			—			—			—			—
基於股份的薪酬	16.9			17.6			18.7			20.1			32.2
可歸因於非控股權益的EBITDA	(2.7		)	(104.3		)	(69.8		)	(92.1		)	(112.2		)
調整後的EBITDA	$	184.8		$	307.5		$	393.1		$	179.5		$	145.3

^(1) (2)有關調整後淨收益的定義和討論，請參閲“非GAAP計量和某些定義”。



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元)	2020			2019			2018			2017			2016
淨(虧損)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	167.3		$	21.8		$	(2.2	)
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷	45.3			46.2			51.5			52.1			48.9
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額	1.8			2.2			3.1			4.4			5.3
基於股份的薪酬	8.3			7.2			8.8			9.4			14.7
優先股息	(4.3		)	—			—			—			—
非控股權益折舊及攤銷前淨收益⁽¹⁾	—			(91.7		)	(59.8		)	(36.7		)	(23.3		)
調整後淨收益⁽²⁾	$	12.0		$	105.1		$	170.9		$	51.0		$	43.4



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019			2018			2017			2016
淨(虧損)收入	$	(45.0	)	$	142.8		$	166.3		$	22.8		$	18.2
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷	90.8			95.3			107.2			101.8			97.3
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額	3.5			4.3			6.6			8.7			10.5
基於股份的薪酬	16.9			17.6			18.7			20.1			32.2
優先股息	(8.6		)	—			—			—			—
非控股權益折舊及攤銷前淨收益⁽¹⁾	(0.8		)	(101.1		)	(64.7		)	(59.7		)	(76.5		)
調整後淨收益⁽²⁾	$	56.8		$	158.9		$	234.1		$	93.7		$	81.7

⁽¹⁾ 以前作為管理費和租賃費以及佣金在上期經營報表中列報的金額。以上金額為上期費用和佣金的總和。



	截至6月30日的三個月，
(百萬美元)	2020			2019		2018		2017			2016
投資管理、物業服務及研究費用⁽¹⁾	$	7.9		$	8.9	$	12.3	$	10.3		$	10.8
非GAAP調整：
添加回：
整合中取消的費用	0.1			14.1		11.7		7.4			15.3
未合併投資中包含的績效費用	(0.1		)	5.2		6.9		(2.6		)	2.7
肯尼迪·威爾遜在未合併服務業務中的費用份額	—			—		—		2.9			3.3
調整後的費用	$	7.9		$	28.2	$	30.9	$	18.0		$	32.1



	截至6月30日的六個月，
(百萬美元)	2020			2019		2018		2017		2016
投資管理、物業服務及研究費用⁽¹⁾	$	16.3		$	17.7	$	22.4	$	21.3	$	26.2
非GAAP調整：
添加回：
整合中取消的費用	0.2			17.8		12.6		14.6		22.8
未合併投資中包含的績效費用	(1.1		)	7.4		17.2		3.9		6.4
肯尼迪·威爾遜在未合併服務業務中的費用份額	—			—		—		5.9		6.7
調整後的費用	$	15.4		$	42.9	$	52.2	$	45.7	$	62.1

⁽¹⁾ 以前作為管理費和租賃費以及佣金在上期經營報表中列報的金額。以上金額為上期費用和佣金的總和。

淨營業收入



2020	QTd						黃大仙
	整合的產品組合			共同投資組合			整合的產品組合			共同投資組合
淨(虧損)收入	$	(39.1	)	$	19.2		$	(45.0	)	$	30.1
減去：(為)所得税所得的利益	(3.2		)	—			2.5			1.0
減去：來自未合併投資的收入	(19.2		)	—			(30.1		)	—
減去：房地產銷售收益，淨額	0.5			—			(43.7		)	0.6
添加：利息支出	51.7			9.0			100.5			17.3
添加：與交易相關的費用	0.3			—			0.5			—
減去：其他(虧損)收入	0.1			1.8			(0.1		)	4.8
減去：房地產銷售	—			(0.8		)	—			(2.8		)
減去：投資管理和物業服務	(7.9		)	0.2			(16.3		)	1.2
新增：房地產銷售成本	—			1.3			—			3.8
新增：佣金和市場營銷	0.9			—			1.6			—
添加：薪酬和相關	27.4			—			58.8			—
添加：常規和管理	8.0			—			17.5			—
添加：折舊	45.3			1.7			90.8			3.4
減去：公允價值調整	—			(9.6		)	—			(6.7		)
減去：NCI調整	(1.4		)	—			(3.3		)	—
淨營業收入	$	63.4		$	22.8		$	133.7		$	52.7



2019	QTd						黃大仙
	整合的產品組合			共同投資組合			整合的產品組合			共同投資組合
淨收入	$	141.2		$	5.9		$	142.8		$	47.6
減去：(為)所得税所得的利益	20.9			—			24.9			—
減去：來自未合併投資的收入	(5.9		)	—			(47.6		)	—
減去：房地產銷售收益，淨額	(211.2		)	—			(246.1		)	(2.4		)
添加：利息支出	55.7			7.7			111.0			16.3
添加：與交易相關的費用	1.1			—			1.9			—
減去：其他(虧損)收入	(1.9		)	5.1			0.6			2.2
減去：房地產銷售	—			(10.0		)	(1.1		)	(15.4		)
減：投資管理、物業服務、研究	(8.9		)	(5.2		)	(17.7		)	(7.4		)
新增：房地產銷售成本	—			8.2			1.2			14.2
新增：佣金和市場營銷	0.7			—			1.7			—
添加：薪酬和相關	37.0			—			72.3			—
添加：常規和管理	10.9			—			21.8			—
添加：折舊	46.2			2.2			95.3			4.3
減去：公允價值調整	—			5.6			—			(23.4		)
減去：NCI調整	(2.9		)	—			(6.1		)	—
淨營業收入	$	82.9		$	19.5		$	154.9		$	36.0



2018	QTd						黃大仙
	整合的產品組合			共同投資組合			整合的產品組合			共同投資組合
淨收入	$	167.3		$	10.9		$	166.3		$	36.9
減去：(為)所得税所得的利益	29.4			—			26.8			—
減去：來自未合併投資的收入	(10.9		)	—			(36.9		)	—
減去：房地產銷售收益，淨額	(236.8		)	(1.7		)	(264.8		)	(2.0		)
添加：利息支出	67.2			6.2			126.1			11.4
添加：與交易相關的費用	0.2			—			0.2			—
減去：其他(虧損)收入	(11.1		)	0.5			(11.2		)	1.6
減去：房地產銷售	(32.8		)	(3.1		)	(42.2		)	(6.2		)
減：投資管理、物業服務、研究	(12.3		)	(6.9		)	(22.4		)	(17.2		)
新增：房地產銷售成本	31.4			2.7			39.8			5.8
新增：佣金和市場營銷	2.1			—			3.5			—
添加：薪酬和相關	44.9			—			84.5			—
添加：常規和管理	13.5			—			24.9			—
添加：折舊	51.5			3.4			107.2			6.9
減去：公允價值調整	—			1.6			—			(10.4		)
減去：NCI調整	(4.9		)	—			(12.4		)	—
淨營業收入	$	98.7		$	13.6		$	189.4		$	26.8



2017	QTd						黃大仙
	整合的產品組合			共同投資組合			整合的產品組合			共同投資組合
淨收入	$	21.8		$	10.8		$	22.8		$	35.9
減去：(為)所得税所得的利益	8.8			—			4.6			—
減去：來自未合併投資的收入	(13.4		)	—			(35.9		)	—
減去：房地產銷售收益，淨額	(66.3		)	(8.5		)	(71.7		)	(9.1		)
添加：利息支出	52.1			6.1			102.1			11.6
添加：與交易相關的費用	0.9			—			1.2			—
減去：其他(虧損)收入	(8.9		)	1.1			(11.4		)	2.0
減去：房地產銷售	(12.8		)	(55.5		)	(13.6		)	(72.7		)
減：投資管理、物業服務、研究	(7.7		)	(0.3		)	(25.2		)	(5.8		)
新增：房地產銷售成本	9.6			37.2			10.3			51.3
新增：佣金和市場營銷	1.7			—			3.7			—
添加：薪酬和相關	45.5			0.3			78.2			0.6
添加：常規和管理	10.0			0.9			19.9			1.9
添加：折舊	52.1			4.4			101.8			8.7
減去：公允價值調整	—			15.6			—			(0.6		)
減去：NCI調整	(40.6		)	—			(82.3		)	—
淨營業收入	$	52.8		$	12.1		$	104.5		$	23.8



2016	QTd						黃大仙
	整合的產品組合			共同投資組合			整合的產品組合			共同投資組合
淨收益(虧損)	$	(2.2	)	$	8.4		$	18.2		$	27.6
減去：(為)所得税所得的利益	(3.9		)	—			(3.4		)	—
減去：來自未合併投資的收入	(8.4		)	—			(27.6		)	—
減去：房地產銷售收益，淨額	(16.1		)	0.2			(54.5		)	0.2
添加：利息支出	45.8			6.3			90.4			12.3
添加：與交易相關的費用	(2.3		)	—			(0.2		)	—
減去：其他(虧損)收入	(8.6		)	3.5			(11.5		)	4.3
減去：房地產銷售	(12.3		)	(12.9		)	(14.2		)	(24.1		)
減：投資管理、物業服務、研究	(13.5		)	(3.4		)	(32.6		)	(6.8		)
新增：房地產銷售成本	9.2			10.0			10.6			18.7
新增：佣金和市場營銷	1.8			—			3.5			—
添加：薪酬和相關	40.5			0.2			86.2			0.5
添加：常規和管理	11.8			1.0			22.0			2.0
添加：折舊	48.9			5.3			97.3			10.7
減去：公允價值調整	—			(5.1		)	—			(18.7		)
減去：NCI調整	(44.1		)	—			(93.3		)	—
淨營業收入	$	46.6		$	13.5		$	90.9		$	26.7

同質屬性分析

同樣的財產分析反映了肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)對每一處基礎財產的所有權，並以此為權重。

下表是包括在公司同一資產分析中的非GAAP衡量標準與其最具可比性的GAAP衡量標準的對賬。



	截至2020年6月30日的三個月						截至2019年6月30日的三個月
	相同的屬性						相同的屬性
	收入			NOI			收入			NOI
淨收入	$	(39.1	)	$	(39.1	)	$	141.2		$	141.2
更少：從所得税中受益(規定)	(3.2		)	(3.2		)	20.9			20.9
更少：非合併投資收益	(19.2		)	(19.2		)	(5.9		)	(5.9		)
更少：房地產銷售收益淨額	0.5			0.5			(211.2		)	(211.2		)
添加：收購相關費用	0.3			0.3			1.1			1.1
添加：利息支出	51.7			51.7			55.7			55.7
更少：其他(虧損)收入	0.1			0.1			(1.9		)	(1.9		)
較少：房地產銷售	—			—			—			—
更少：投資管理、物業服務及研究費用	(7.9		)	(7.9		)	(8.9		)	(8.9		)
增列：租金開支	32.0			—			33.3			—
增列：住宿費	2.2			—			15.7			—
添加：房地產銷售成本	—			—			—			—
添加：佣金和市場營銷	0.9			0.9			0.7			0.7
增列：薪酬及相關	27.4			27.4			37.0			37.0
添加：*總務處和行政處	8.0			8.0			10.9			10.9
添加：折舊及攤銷	45.3			45.3			46.2			46.2
更少：NCI調整⁽¹⁾	(1.4		)	(0.6		)	(3.3		)	(1.8		)
添加：*未合併投資調整⁽²⁾	24.7			17.9			23.8			17.1
添加：*直線和高於/低於市值租金	(3.7		)	(3.7		)	(1.7		)	(1.7		)
更少：-報銷可收回的運營費用	(5.3		)	—			(5.4		)	—
更少：買賣物業⁽³⁾	(5.1		)	(1.5		)	(22.5		)	(11.3		)
更少：排除其他屬性⁽⁴⁾	(4.4		)	0.6			(18.0		)	(8.7		)
其他對賬項目⁽⁵⁾	1.3			1.2			(0.4		)	2.2
相同的屬性	$	105.1		$	78.7		$	107.3		$	81.6



	截至2020年6月30日的三個月				截至2019年6月30日的三個月
	相同的屬性				相同的屬性
相同屬性(已報告)	收入		NOI		收入		NOI
商業-同一物業	$	38.9	$	34.5	$	42.1	$	37.5
多户市場利率組合-同一物業	58.8		39.1		58.1		39.4
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業	7.4		5.1		7.1		4.7
相同的屬性	$	105.1	$	78.7	$	107.3	$	81.6



	截至2020年6月30日的6個月						截至2019年6月30日的6個月
	相同的屬性						相同的屬性
	收入			NOI			收入			NOI
淨收入	$	(45.0	)	$	(45.0	)	$	142.8		$	142.8
更少：從所得税中受益(規定)	2.5			2.5			24.9			24.9
更少：非合併投資收益	(30.1		)	(30.1		)	(47.6		)	(47.6		)
更少：房地產銷售收益淨額	(43.7		)	(43.7		)	(246.1		)	(246.1		)
添加：收購相關費用	0.5			0.5			1.9			1.9
添加：利息支出	100.5			100.5			111.0			111.0
更少：其他(虧損)收入	(0.1		)	(0.1		)	0.6			0.6
較少：房地產銷售	—			—			(1.1		)	(1.1		)
更少：投資管理、物業服務及研究費用	(16.3		)	(16.3		)	(17.7		)	(17.7		)
增列：租金開支	68.7			—			74.3			—
增列：住宿費	8.2			—			30.3			—
添加：房地產銷售成本	—			—			1.2			1.2
添加：佣金和市場營銷	1.6			1.6			1.7			1.7
增列：薪酬及相關	58.8			58.8			72.3			72.3
添加：*總務處和行政處	17.5			17.5			21.8			21.8
添加：折舊及攤銷	90.8			90.8			95.3			95.3
更少：NCI調整⁽¹⁾	(3.4		)	(1.8		)	(7.7		)	(4.0		)
添加：*未合併投資調整⁽²⁾	48.9			35.8			46.2			33.4
添加：*直線和高於/低於市值租金	(7.4		)	(7.4		)	(3.7		)	(3.7		)
更少：-報銷可收回的運營費用	(13.8		)	—			(13.1		)	—
更少：買賣物業⁽³⁾	(10.4		)	(4.8		)	(42.3		)	(18.1		)
更少：排除其他屬性⁽⁴⁾	(15.6		)	(0.3		)	(30.7		)	(9.2		)
其他對賬項目⁽⁵⁾	(0.7		)	0.7			(2.7		)	2.1
相同的屬性	$	211.5		$	159.2		$	211.6		$	161.5



	截至2020年6月30日的6個月				截至2019年6月30日的6個月
	相同的屬性				相同的屬性
相同屬性(已報告)	收入		NOI		收入		NOI
商業-同一物業	$	79.2	$	70.3	$	83.3	$	74.6
多户市場利率組合-同一物業	118.2		79.1		114.8		77.7
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業	14.1		9.8		13.5		9.2
相同的屬性	$	211.5	$	159.2	$	211.6	$	161.5

⁽¹⁾指可歸屬於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。

⁽²⁾代表公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入和淨營業收入(如適用)中的份額。

⁽³⁾表示在適用期間內購買或出售的從同一房產羣體中排除的房產。

⁽⁴⁾表示在適用期間未穩定的同一屬性羣體中排除的屬性。

⁽⁵⁾代表被排除在同一物業羣體之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及某些非經常性收入和費用。


第三項。	關於市場風險的定量和定性披露

我們的主要市場風險敞口涉及：與我們的短期借款相關的利率變化，以及與我們的海外業務相關的外幣匯率波動。

利率風險

我們已經制定了利率管理政策，試圖將我們的整體債務成本降至最低，同時考慮到短期利率波動對收益的影響。作為這一政策的一部分，我們選擇維持浮動利率和固定利率債券的組合。自.起2020年6月30日, 86%我們的綜合水平債務是固定利率的，7%是有利率上限的浮動利率和7%是沒有利率上限的浮動利率。因此，利率波動可能會影響我們的浮動利率債務(以及利率上限較小的浮動利率債務)，並導致我們的合併利息支出和非合併投資的收入出現波動。通常情況下，這些波動不會產生重大的長期利率風險，因為它們通常期限較短。

我們持有一些受利率波動影響的合併和未合併物業的可變利率債務。這些可變利率通常基於貸款人的基本利率、最優惠利率、歐洲銀行同業拆借利率、英鎊倫敦銀行同業拆借利率或倫敦銀行同業拆借利率加上適用的借款保證金。此外，為了減輕與利率上升相關的部分風險，我們購買了利率上限，限制了利息支出可以隨着利率上升而增加的金額。然而，我們的一些債務是沒有上限的，有利率上限的抵押貸款的利息支出會增加，直到利率達到已經購買的上限水平。如果利率上升或下降100個基點，我們就會有一個……440萬美元2020年我們當前合併抵押貸款的利息支出增加或利息支出節省可以忽略不計。*肯尼迪·威爾遜可變利率抵押貸款上限和到期日的加權平均執行價格為2.51%並且大約有30%的人3.1分別為截至2010年的年份2020年6月30日.

下表列出了我們的金融工具在預期到期日的合同餘額以及截至以下日期的公允價值2020年6月30日。所列各項資產和負債的加權平均利率為截至2020年6月30日。我們密切監察利率的波動，如果利率大幅增加，我們相信可以對衝利率的變動，或以固定利率債務為貸款再融資。本分析中包括的所有工具均為非交易工具。



	本金到期日期：																					公允價值
(百萬美元)	2020			2021			2022			2023			2024			此後			總計			截至2020年6月30日
利率敏感型資產
現金和現金等價物	$	734.7		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	734.7		$	734.7
平均利率	0.07		%	—		%	—		%	—		%	—		%	—		%	0.07		%	—
固定利率應收賬款	7.0			2.3			—			6.3			—			—			15.6			15.6
平均利率⁽¹⁾	—		%	5.00		%	—		%	4.00		%	—		%	—		%	4.27		%	—
可變利率應收賬款	—			—			0.9			—			—			—			0.9			0.9
平均利率	—		%	—		%	3.66		%	—		%	—		%	—		%	3.66		%	—
總計	$	741.7		$	2.3		$	0.9		$	6.3		$	—		$	—		$	751.2		$	751.2
加權平均利率	0.08		%	5.00		%	3.66		%	4.00		%	—		%	—		%	0.14		%
利率敏感型負債
可變利率借款	$	—		$	245.9		$	268.0		$	42.1		$	11.0		$	131.7		$	698.7		$	650.2
平均利率	—		%	4.77		%	1.92		%	2.98		%	3.43		%	2.06		%	3.04		%	—
固定利率借款	49.3			34.7			632.4			327.5			41.2			3,261.6			4,346.7			4,176.3
平均利率	3.26		%	4.53		%	3.97		%	3.21		%	3.87		%	4.41		%	4.23		%	—
總計	$	49.3		$	280.6		$	900.4		$	369.6		$	52.2		$	3,393.3		$	5,045.4		$	4,826.5
加權平均利率	3.26		%	4.74		%	3.36		%	3.18		%	3.78		%	4.31		%	4.07		%

⁽¹⁾利率敏感型資產的加權平均利率不包括不良應收賬款。

貨幣風險-外幣

我們很大一部分業務位於美國以外。因此，我們對這些投資和業務部門存在外匯波動風險。在某些情況下，我們利用外幣對衝衍生品來減輕這一風險對我們股本的影響。

肯尼迪·威爾遜公司設在美國境外的子公司的財務報表是使用當地貨幣計量的，因為這是他們的職能貨幣。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算，收入和費用按月平均匯率換算。外幣主要包括歐元和英鎊。累計換算調整(未計入累計淨收入)計入綜合權益表，作為累計其他全面收益的組成部分。貨幣兑換損益和貨幣衍生品損益將保留在其他全面收益中，除非和直到公司大幅清算相關投資。“

大致44%我們投資賬户的一半是通過我們的外國平臺以當地貨幣進行投資的。投資級債務一般以當地貨幣計價，因此我們認為我們的股權投資是為對衝目的而進行評估的適當風險敞口。為了管理這些波動的影響，我們通常通過貨幣遠期合約和期權來對衝賬面上的外幣股本敞口。自.起2020年6月30日，我們進行了對衝92%的

我們的歐元計價投資的總資產賬面價值和96%我們的英鎊計價投資的總資產賬面價值。

我們的服務業務通常不需要太多資本，因此外幣兑換和衍生品活動主要與投資部門有關，因為該部門的資產負債表對外幣波動的敞口更大。

我們通常沒有對衝外匯波動可能對我們未來業務或現金流造成的影響。經營這些業務的成本，如薪酬、管理費用和利息支出，都是以當地貨幣計價的。由於我們目前沒有對我們目前的業務進行對衝，因此外匯將對我們在投資和服務部門的業務業績產生影響。

如果我們投資於美元的貨幣的外匯匯率上升或下降5%，我們的淨資產價值將增加1110萬美元或減少1110萬美元，分別為。如果差餉增加或減少10%，我們將增加2220萬美元以及減少了2230萬美元.


項目4.	管制和程序

披露控制和程序

截至本報告所述期間結束時，我們在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序的有效性(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涵蓋的記錄期結束時，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

財務報告內部控制的變化

在我們最近完成的會計季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。

第二部分

其他信息


第一項。	法律程序

我們可能會捲入在正常業務過程中出現的各種法律訴訟，目前這些訴訟對我們的業務和我們的整體財務報表都不是實質性的。我們的物業管理部不時被指名為與我們管理的建築物有關的“滑倒”式訴訟。我們的標準管理協議包含一項賠償條款，根據這一條款，建築物業主對我們的物業管理部門進行賠償，並同意就此類索賠為我們的物業管理部門辯護。在這種情況下，我們由業主責任保險公司為我們辯護。

第1A項：不同的風險因素

本Form 10-Q季度報告中對我們業務和運營的討論應與我們提交給SEC的Form 10-K年度報告(截至2019年12月31日)中包含的風險因素一起閲讀，該報告描述了我們正在或可能面臨的各種風險和不確定性。我們在截至2019年12月31日的財政年度的Form 10-K報告中披露的風險因素與我們在截至2020年3月31日的財政季度的Form 10-Q報告中披露的1A項中披露的風險因素相比沒有實質性的變化，我們的報告中披露的風險因素與我們在截至2019年12月31日的財年的Form 10-K報告中披露的風險因素沒有實質性的變化。


第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用



月份	購買的股份總數	每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數⁽¹⁾	根據該計劃可購買的最高金額⁽¹⁾
2020年4月1日-4月30日	59,964	$	12.88	16,209,349	$	37,712,926
2020年5月1日-5月31日	—	—		16,209,349	37,712,926
2020年6月1日-6月30日	—	—		16,209,349	37,712,926
總計	59,964	$	12.88	16,209,349	$	37,712,926

⁽¹⁾ 2018年3月20日，我們的董事會授權我們根據市場狀況不時回購最多2.5億美元的普通股。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易中、通過公司限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情權。


第三項。	高級證券違約

沒有。


項目4.	礦場安全資料披露

不適用。


第五項。	其他資料

沒有。


第6項	陳列品



展品編號：	描述	位置

31.1	根據首席執行官1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)進行的認證。	在此提交

31.2	根據首席財務官1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)的認證。	在此提交

32.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條規定的首席執行官證書。	在此提交

32.2	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906條通過的美國法典第18編第1350條對首席財務官的證明.	在此提交

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。



		肯尼迪-威爾遜控股公司

日期：	2020年8月6日	由以下人員提供：	/S/ J使用 ENBODY和美國銀行之間的關係也是如此。
			Justin Enbody
			首席財務官
			(首席財務官
			和會計主任)