依據第424(B)(4)條提交

註冊號碼第333-248761及333-249484

招股説明書

VIVOPOWER國際PLC

(在英格蘭成立為法團)

2941,176股普通股

我們將在此次發行中發售2941,176股普通股。

我們的普通股在納斯達克資本市場上市，代碼為“VVPR”。2020年10月15日，據納斯達克資本市場(Nasdaq Capital Market)報道，我們普通股的最後一次出售價格為每股8.98美元。

根據聯邦證券法的定義，我們是一家“新興成長型公司”，因此，我們已選擇遵守本招股説明書的某些降低的報告要求，並可能選擇在未來的申報文件中這樣做。

投資我們的普通股是有風險的。請參閲第8頁開始的“風險因素”，以及通過引用併入本招股説明書的文件，以瞭解您在購買我們的普通股之前應考慮的因素。

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的充分性或準確性發表意見。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

我們已授予承銷商代表在本招股説明書發佈之日起45天內按公開發行價向我們購買最多441,176股額外普通股(減去承銷折扣和佣金)的選擇權，以彌補超額配售(如果有)。如果承銷商代表全面行使選擇權，則應支付的承保折扣和佣金總額為2,012,499.44美元，扣除費用前給我們的總收益為26,737,492.60美元。

承銷商預計將在2020年10月19日左右向買家交付股票。

獨家簿記管理人

Maxim Group LLC

本招股書日期為2020年10月14日。

目錄

頁面

您應僅依賴本招股説明書中包含的信息以及我們授權分發給您的任何相關自由寫作招股説明書。我們沒有授權任何人，承銷商也沒有授權任何人向您提供與本招股説明書或我們授權分發給您的任何相關自由寫作招股説明書中包含的信息不同的信息。本招股説明書不是在任何不允許出售或出售這些證券的州出售或購買這些證券的要約，也不是尋求購買這些證券的要約。本招股説明書中的信息僅説明截至本招股説明書的日期，除非該信息明確指出另一個日期適用，無論本招股説明書的交付時間或本招股説明書提供的證券的任何出售時間。

美國以外的任何司法管轄區都沒有采取任何行動，允許公開發行普通股，或者在該司法管轄區擁有或分發本招股説明書。在美國以外的司法管轄區獲得本招股説明書的人必須告知自己並遵守適用於該司法管轄區的有關本次發行和發行招股説明書的任何限制。

在本招股説明書發佈之日起25天前，所有購買、出售或交易普通股的交易商，無論是否參與本次發行，都可能被要求遞交招股説明書。這還不包括交易商在擔任承銷商時以及就其未售出的配售或認購事項提交招股説明書的義務。

在本招股説明書中，除文意另有所指外，“VivoPower”、“集團”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指VivoPower國際公司及其合併子公司。

行業和市場數據

除非另有説明，本招股説明書中包含的有關我們的行業和我們經營的市場的信息，包括我們的一般預期、市場地位和市場機會，都是基於我們管理層的估計和研究，以及行業和一般出版物以及由第三方進行的研究、調查和研究。我們相信，本招股説明書中包含的這些第三方出版物、研究、調查和研究的信息是可靠的。管理層的估計是根據可公開獲得的信息、他們對我們行業的瞭解以及基於這些信息和知識的假設得出的，我們認為這些信息和知識是合理的。這些數據涉及許多假設和限制，由於各種因素，包括那些在“風險因素”中描述的因素，這些假設和限制必然受到高度不確定性和風險的影響。這些因素和其他因素可能會導致我們未來的業績與我們的假設和估計大不相同。

商標、商號和服務標誌

本招股説明書中出現的VivoPower、VivoPower標識以及VivoPower International PLC的其他商標或服務標誌是VivoPower International PLC的財產。本招股説明書中出現的其他公司的商號、商標和服務標誌均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中提及的商標、服務標記和商號沒有使用®和™符號，但此類引用並不以任何方式表明我們不會根據適用法律最大程度地維護我們對這些商標、服務標記和商號的權利。

危險因素

投資我們的普通股牽涉到高度的風險。您應該仔細考慮下面描述的風險和不確定性。我們面臨的風險和不確定性並不是下面描述的風險和不確定性，也不是本文引用的文件中描述的風險和不確定性。我們沒有意識到或目前認為不重要的額外風險和不確定性也可能成為影響我們的重要因素。如果發生下列風險之一，我們的業務、經營業績和前景可能會受到實質性的損害。我在這種情況下，我們普通股的價格可能會下降，你可能會損失部分或全部投資。

與普通股和本次發行相關的風險

如果你在這次發行中購買普通股，你的投資將立即遭到稀釋。

我們普通股的公開發行價大大高於我們普通股的每股有形賬面淨值。因此，如果您在本次發行中購買我們的普通股，您將在本次發行生效後支付大大超過我們每股有形賬面淨值的每股價格。如果你在這次發行中購買普通股，你將立即產生每股7.83美元的有形賬面淨值的重大稀釋。有關此次發行後您將立即經歷的稀釋的進一步描述，請參閲“稀釋”。

我們的管理層將對此次發行的淨收益的使用擁有廣泛的自由裁量權，您可能不同意我們如何使用收益，收益可能無法成功投資。

我們的管理層將擁有廣泛的自由裁量權來使用此次發行的淨收益，並可以將它們用於本次發行時所考慮的以外的目的。因此，您依賴於我們管理層對這些淨收益使用的判斷，作為您投資決策的一部分，您將沒有機會評估收益是否會得到適當的使用。收益可能會以一種不會產生有利回報或任何回報的方式進行投資。

由於我們預計在可預見的將來不會對我們的普通股支付任何現金股息，因此資本增值(如果有的話)將是您唯一的收益來源。

我們從未就普通股支付或宣佈任何現金股息。我們目前打算保留收益(如果有的話)，為我們業務的增長和發展提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。因此，只有我們普通股的價格升值才能給我們的股東帶來回報。

在公開市場出售我們的大量普通股，或認為可能發生此類出售，可能會壓低我們普通股的市場價格。

在公開市場出售我們的大量普通股可能會壓低我們普通股的市場價格，並削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。吾等、吾等董事及吾等行政人員已同意，自本招股説明書增補日期起至本招股説明書日期後90天(包括該日期在內)期間，除某些例外情況外，不會出售、處置或對衝任何可轉換為普通股或可兑換為普通股的普通股或證券。承銷商可以隨時解除對此類股票的限制，恕不另行通知。我們無法預測未來我們普通股的出售會對我們普通股的市場價格產生什麼影響。

與我們的業務和運營相關的風險

如果我們繼續虧損，而我們無法以足夠有吸引力的條款籌集額外融資，或無法通過出售太陽能項目或其他資產產生現金，我們可能沒有足夠的流動性來維持我們的運營，並繼續作為一家持續經營的企業。

我們在截至2020年6月30日的財年虧損510萬美元，截至2019年6月30日的三個月虧損140萬美元，截至2019年3月31日的財年虧損1120萬美元，截至2018年3月31日的財年虧損2790萬美元。如果我們不能從我們的業務運營中獲得足夠的收入，不能產生太陽能項目的銷售，或者如果我們不能充分降低我們的開支，我們可能會繼續遭受巨大的損失。如果虧損持續，我們無法以足夠有吸引力的條款籌集額外融資，或通過出售太陽能項目或其他重大資產或其他方式產生現金，那麼我們可能沒有足夠的流動性來維持我們的運營，可能無法繼續作為一家持續經營的企業。隨附的綜合財務報表是以持續經營為基礎編制的，不包括因我們作為持續經營企業的持續經營能力的不確定性而產生的任何調整。

我們預計需要一些額外的融資和/或出售資產的組合來執行我們的戰略，以運營和發展我們的業務。

我們的業務是資本密集型的，我們的計劃涉及大量和持續的資本部署，以捕捉我們關鍵電力服務業務的增長潛力，以及我們太陽能項目的開發和銷售。此外，我們還需要支付運營和發展上市公司所需的鉅額和持續的行政及相關費用。這些項目加在一起，對我們的現金流提出了很大的要求。因此，我們預計需要一些額外的融資或出售資產的組合，以執行我們的戰略，滿足必要的運營現金流要求，以實現我們與創新太陽能系統有限責任公司(“ISS合資企業”)的合資企業的好處，並運營和發展我們的業務。我們可能無法獲得必要的資金來執行我們的戰略發展計劃或滿足我們的現金流需求。我們無法獲得資金或從事戰略交易可能會對我們的業務、我們未來增長的戰略發展計劃、我們的財務狀況和我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們所有的債務。，我們可能招致的任何額外債務和我們其他持續的流動性需求，我們可能會被迫採取其他行動來履行我們在債務下的義務。或我們可能招致的任何額外債務，這可能不會成功。

截至2020年6月30日，我們總共有2600萬美元的債務。我們定期支付債務或為債務再融資以及為我們持續的流動性需求提供資金的能力取決於我們的財務狀況和經營業績，這受當時的經濟和競爭狀況以及某些金融、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們不能保證我們將維持經營活動的現金流水平，也不能保證我們未來的借款金額或條款足以讓我們支付債務的本金和利息，也不能保證我們將保持一定水平的經營活動現金流，也不能保證我們未來的借款金額或條款足以讓我們支付債務的本金和利息。如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，出售物質資產，或者尋求額外的資本，或者重組或再融資我們的債務。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行預定的償債義務。我們還可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行我們的償債和其他義務，或者面臨無法作為持續經營的企業繼續經營的風險。此外，我們將來可能會招致額外的債務。如果在我們目前的債務水平上再增加新的債務，我們現在面臨的相關風險可能會加劇。

如果我們不能充分管理我們計劃中的增長，我們的整體業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

截至2020年6月30日，我們的關鍵電力服務業務的遠期訂單為1540萬美元，佔截至2020年6月30日的4790萬美元收入的32%。預計這些業務在未來幾年將繼續大幅增長，因為它們將繼續利用數據中心、醫療保健和太陽能開發領域的市場機遇，如項目4.公司信息-B中所述。我們的Form 20-F年度報告(截至2020年6月30日)的業務概述。我們預計，活動的這種增長將給我們的運營、管理、員工基礎和能力帶來巨大壓力，使我們能夠在未來12至36個月內滿足足以支持這一增長的營運資金要求。如果不能成功滿足我們不斷增長的業務需求，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生負面影響。

我們能否將我們的業務擴展到商用電動汽車領域，取決於開發新的商業機會，滿足新客户的要求，以及及時履行不同的市場部門.

2020年8月，我們宣佈計劃進入商用電動汽車市場，為Levs提供可持續能源解決方案。我們預計最初將專注於為澳大利亞採礦和基礎設施領域的LEV客户提供服務，然後在這些領域進行全球擴張。作為我們業務發展努力的一部分，我們的電動汽車部門將專注於我們目前沒有業務往來的新客户和新行業。當我們開發這些機會時，我們可能會面臨更大的成本，我們可能需要投入更多的資源來獲得合同工作。不能保證我們將成功發現新的商業機會，準確估計工作的時間、成本和複雜性，使我們的服務獲得市場認可，不能保證其他公司提供的服務不會使我們的服務過時或缺乏競爭力，也不能保證我們能夠及時完成工作或避免成本超支。

我們可能無法從我們的供應商和供應商那裏獲得有利的融資，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

除了從某些金融方獲得融資外，我們還歷來通過傳統的貿易應付賬款或應付賬款從我們的供應商和供應商那裏獲得融資。截至2020年6月30日，我們有480萬美元的貿易應付款。有時，我們會增加應付賬款的天數。不能保證我們的供應商和供應商將繼續允許我們維持現有的或計劃的應付款項餘額，如果我們被迫將我們的應付款項餘額減少到低於我們的計劃水平，而沒有獲得替代融資，我們無法為我們的運營提供資金，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們還可能面臨嚴重的流動性問題，可能被要求處置重大資產或達成對經濟不利的融資安排，以滿足債權人的需求，否則就有可能無法繼續經營下去。

經濟或財務狀況的惡化或其他負面變化可能會對我們的業務或經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務依賴於有吸引力的第三方融資。如果經濟或金融狀況出現惡化、波動或其他負面變化，我們獲得此類融資的機會，或我們能夠獲得此類融資的條款，可能會受到嚴重的負面影響。金融市場會經歷大幅波動的時期，這種波動很難或不可能提前預測。債務市場可能會變得更加緊張，融資提供者可能會要求更嚴格的條款，更高的貸款利率，或者兩者兼而有之，或者可能選擇根本不提供融資。波動性的增加、信貸條款限制的增加、利率的提高、太陽能項目收益率預期的提高或金融市場狀況的惡化一般都可能延遲或阻止我們的關鍵電力服務業務的成功擴張或我們投資組合中的太陽能項目的開發，從而對我們的業務或經營業績產生重大不利影響。

我們的經營結果受到重大變數的影響，本質上是不可預測的。

因為我們不知道我們的收入將以什麼速度增長，或者它是否會增長，而且因為我們的支出可能會增長，我們可能不會在一段時期內盈利。我們的收入和經營業績很難預測，而且在不同時期可能會有很大差異。我們經營業績大幅波動的一個關鍵原因是，我們很大一部分收入和現金流來自幾個相對較大的公用事業規模的太陽能項目的開發和銷售。因此，這些項目的數量和類型可能會導致我們的經營業績出現很大差異，因為在任何給定的時間，一兩個項目都可能佔我們在特定時期內銷售收入或收益的很大一部分。如果這些項目被推遲或費用高於預期，可能會對我們的盈利能力或其他結果產生重大負面影響。我們公用事業規模的太陽能發電項目的任何收入減少或相關費用增加都可能對我們的業務產生重大負面影響。此外，與傳統能源(例如天然氣和煤炭)，以及其他非太陽能可再生能源(例如風能)相比，太陽能發電系統所產生的電力的成本效益可能會因太陽能發電廠發電的潛在承擔者的需求而波動，而傳統能源如天然氣和煤炭(燃料來源不時會受到價格大幅波動的影響)和其他非太陽能可再生能源(如風能)相比，太陽能發電系統所產生的電力的成本效益會有所不同。

 如果我們無法在需要時或按合適的條款簽訂新的融資協議，或者如果我們的任何現有融資夥伴停止或重大改變融資條款，我們可能無法為我們的運營和開發項目融資，或者我們的借款成本可能會增加，這將對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們可能需要營運資金和信貸安排，為我們關鍵電力服務業務的增長以及與太陽能項目開發和銷售相關的前期成本提供資金。如果不能獲得充足和適當的融資，或者如果這些融資不能以理想的利率或我們認為合適的條款獲得，我們將無法發展我們的業務。我們未來能否獲得融資，有賴於銀行和其他融資來源對我們的商業模式和我們所經營的整個行業的持續信心。此外，在我們運營的特定司法管轄區內的金融服務市場內的批發監管變化可能會影響我們的業務可獲得的融資，這是由於市場上的資本可用性以及市場對某些行業、風險或業務的胃口造成的。我們的業務、我們貸款人的業務，或者一個地區或整個地區的融資市場的變化，可能會導致我們無法獲得新的融資或維持現有的信貸安排。如果不能獲得必要的融資來為我們的運營提供資金，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。到目前為止，我們已經從有限的幾個金融方獲得了業務融資。如果這些融資方中的任何一方決定不繼續為我們的業務提供資金，或大幅改變他們願意提供融資的條款，我們可能被要求確定新的融資方，並就新的融資文件進行談判。尋找新的融資夥伴並就所有相關的業務和法律條款達成一致的過程可能會很漫長，並可能需要我們降低業務的增長率，直到此類新的融資安排到位。此外, 不能保證新的融資方提供的融資條款能與我們現有融資夥伴提供的條款相媲美。在任何這種情況下，我們的借貸成本都可能增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們在太陽能資產上的投資的市場價值可能會下降，這可能會導致我們承擔會計費用，或者如果我們在太陽能資產價值下降後決定出售它們，我們可能會招致損失。

我們在太陽能項目和/或太陽能項目組合中所做投資的公平市場價值可能會下降。例如，在截至2018年3月31日的一年中，我們在北卡羅來納州的NC-31和NC-47項目記錄了1020萬美元的減值。我們已經進行或未來可能進行的投資的公平市場價值可能會增加或減少，這取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括影響可再生能源行業的總體經濟和市場狀況、批發電價、對未來市場電價的預期、不可預見的開發延誤、不利的項目開發成本、供電商和公用事業公司對互聯互通的過高押金要求，以及長期利率。我們投資的市值的任何惡化都可能導致我們在財務報表中記錄減值費用，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。如果我們在這些投資的價格下跌時出售我們的任何投資，出售價格可能會低於我們財務報表上投資的賬面價值，這可能會導致虧損。

我們太陽能項目的銷售可能會推遲或可能無法完全實現，這可能會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生重大不利影響。

在美國，該公司有32個公用事業規模的太陽能項目正在開發中，總髮電量約為3090GWh/年。在澳大利亞，該公司正在開發兩個發電量約為54千兆瓦時/年的項目。這些項目處於不同的進展階段，將需要幾個月甚至幾年的時間才能出售，這在項目4.公司信息-B.我們截至2020年6月30日的Form 20-F年度報告的業務概述中進行了進一步討論。這些項目的成功開發和銷售受到一系列風險和不確定因素的影響，包括與經濟和市場狀況、政治和監管條件以及商業和其他我們無法控制的因素有關的風險和不確定因素。此外，這些項目對潛在買家的吸引力會受到許多風險的影響，包括：(I)預測建築成本的不利變化；(Ii)工程或設計問題；(Iii)獲得完成項目所需或可取的許可、執照、批准書或產權的問題；(Iv)聯網或輸電相關問題；(V)環境問題；(Vi)不可抗力事件；以及(Vii)以足夠有吸引力的條款或根本不能獲得項目融資(包括債務、股權或税收抵免)的問題。因此，實際實現的銷售收益金額和實現這些收益的實際期間可能與我們的計劃和預測大不相同。我們無法從出售太陽能項目中變現，可能會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生實質性的不利影響，並造成我們無法作為持續經營的企業繼續經營的風險。

通過合資企業開展業務是我們業務的關鍵部分，任何分歧或中斷都可能擾亂我們的運營，使資產面臨風險，或影響我們業務的連續性。

合資企業，特別是與ITP Renewables在澳大利亞的合作伙伴關係，是我們開展業務的關鍵部分。雖然合資夥伴可以提供當地的知識和經驗，但進入合資企業往往要求我們放棄對合資企業資產和業務的一定程度的控制，可能會出現我們與合作伙伴的商業目標和目的不一致的情況，或者可能出現其他因素，使合作關係的繼續不明智或無法維持。任何此類分歧或中斷我們與合資夥伴的關係都可能擾亂我們的運營，使專門用於合資企業的資產面臨風險，或影響我們業務的連續性。

與合資夥伴的戰略安排可能涉及在我們直接管理我們的運營時不存在的風險，例如：

如果我們無法解決與合資夥伴之間的問題，我們可以決定終止合資企業，或者尋找不同的合作伙伴繼續在該地區工作，或者在另一個市場為我們的資產尋找機會。現有合資企業的解體可能被證明是困難或耗時的，與終止或解體合資企業相關的收入損失，以及與尋找新合作伙伴或將資產轉移到另一個市場相關的成本，可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。

我們面臨着一系列風險，包括購電協議(“PPA”)我們的財務狀況和項目層面的融資安排，包括未能或延遲簽訂PPA、交易對手違約和或有合同條款，所有這些都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

由於競爭激烈、其他來源的電力供應增加、零售電價降低、政府政策變化或其他因素，我們可能無法為我們的太陽能項目加入PPA。我們的太陽能發電廠發電的潛在買家有限，因為在大多數司法管轄區，電力的傳輸和分配要麼是壟斷的，要麼是高度集中的。買家向獨立發電商購電的意願可能基於多種因素，而不僅僅是定價和供電保證。如果不能以對我們有利的條款簽訂PPA，或者根本不簽訂PPA，將對我們的收入和我們關於開發更多發電廠的決定產生負面影響。我們可能會在簽訂某些太陽能項目的PPA時遇到延誤，或者可能無法以同等條款和條件下的合同取代即將到期的PPA，或者無法以允許相關設施在有利可圖的基礎上運營的價格進行替代。簽署PPA的任何延誤都可能對我們享受此類項目產生的現金流的能力產生不利影響。如果我們無法用可接受的新PPA取代即將到期的PPA，受影響的地點可能會暫時或永久停止運營，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利的影響。

我們的太陽能發電項目產生的電力可以通過與公用事業公司、持牌供應商或商業、工業或政府最終用户簽訂長期購買力平價協議(PPA)進行銷售。此外，我們未來的項目也可能有長期的PPA或類似的承購安排，如FIT計劃。如果我們未來合同下的任何電力購買者出於任何原因不能或不願意履行其相關的合同義務，他們拒絕接受根據合同交付的電力，或者他們在合同到期前以其他方式終止電力，我們的資產、負債、業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到實質性和不利的影響。此外，如果我們未來的電力購買者中有任何人是政府實體或由政府實體控制的，我們的設施可能會受到立法或其他政治行動的影響，這些行動可能會損害他們的合同履行，或者包含在交易對手違約時不能提供足夠賠償的合同補救措施。

此外，隨着時間的推移，我們的PPA可能會受到價格調整的影響。如果我們任何PPA下的價格降至使項目在經濟上可行的水平以下，我們的財務狀況、現金流和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

成本增加、延遲和其他對可獲得足夠電力傳輸能力的限制可能會對我們開發、收購和/或銷售太陽能項目的能力產生重大負面影響，從而對我們的運營業績產生重大負面影響。

公用事業規模的太陽能開發取決於是否有足夠的電力傳輸基礎設施從太陽能發電廠向客户輸送電力。如果傳輸基礎設施不足，或者如果我們的發電廠要建設、互聯或投入運營需要對基礎設施進行升級或其他更改，或者如果此類更改出現延遲或不可預見的成本，那麼我們的太陽能項目(如ISS合資公司投資組合中的項目)可能會被推遲、成本增加或取消，這可能會對我們的收入產生重大負面影響，從而影響我們的運營結果。

當前和預測電價預期的變化可能會對我們太陽能項目的價值以及潛在投資者和金融家的需求水平產生實質性的不利影響。

雖然我們的主要目標是有固定價格購電協議支持的太陽能項目，但我們可能會收購那些從開始就以批發市場價格出售電力的項目，或者項目的PPA在項目使用期限結束之前到期的項目。在這種情況下，我們的業務面臨當前批發電價和對未來市場電價的預期。如果這些價格下降，或市場共識預測下降，對我們太陽能項目的需求及其可能產生的盈利能力也可能相應下降，影響我們的現金流和收益。化石燃料發電，如天然氣發電廠，傳統上比太陽能便宜。如果我們不能成功地與其他電力供應商競爭，或進入有競爭力的PPA，我們的項目銷售現金流和經營業績將受到負面影響。此外，客户對PPA的需求會受到可能發生變化的採購做法的影響，這可能會對我們的客户選擇與我們簽訂的PPA的數量或條款產生負面影響。

我們與受政府監管的交易對手簽訂的某些PPA可能需要得到監管部門的批准，此類批准可能無法獲得或可能被推遲，這可能會對我們的業務造成不利影響。

作為太陽能供應商，我們和/或我們的子公司，特別是與政府監管的交易對手簽訂的與某些項目開發相關的PPA通常需要得到當地市場相關監管機構的批准。不能保證會獲得任何此類批准，在某些市場，監管機構最近對已提交審批的太陽能PPA進行了更嚴格的審查。如果任何特定的太陽能PPA沒有獲得所需的批准，PPA交易對手可以行使其終止此類協議的權利，我們可能會損失所投資的開發資本。

包括市場利率水平在內的總體經濟狀況可能會對項目投資者對我們太陽能項目的需求以及我們有利可圖地銷售這些項目的能力產生負面影響。

我們產生現金流和收益的能力取決於項目投資者對我們太陽能項目的需求。我們所在國家市場利率的提高可能會導致我們的項目投資者對他們從我們那裏獲得的太陽能項目要求更高的回報率。在我們開展業務的某些重要國家，如美國和澳大利亞，利率上升可能會對我們實現盈利或現金流目標的能力產生負面影響。

購買和使用太陽能產品可能會出現技術、法規和經濟障礙，這些障礙會顯著降低太陽能項目的需求或財務可行性，這可能會對我們的收入產生實質性的不利影響。

能源和電力市場受到外國、聯邦、州和地方法律、規則和法規的影響。這些法律、規則和法規可能會影響電力定價和發電，並可能對太陽能相對於其他形式的能源發電的相對成本和吸引力產生重大影響。此外，太陽能發電項目的財務可行性和吸引力在很大程度上取決於影響太陽能設備的設備價格和法律法規。例如，貿易和當地含量的法律、規則和法規，如太陽能電池板的關税，可能會提高太陽能設備的定價，從而提高開發太陽能項目的成本，降低承銷商和投資者可以實現的節省和回報，還可能降低我們項目的利潤率。例如，2018年，美國對在國外製造的一系列太陽能電池和組件徵收新關税，我們預計太陽能設備及其安裝將繼續受到涉及貿易、建築、安全、環保、公用事業互聯互通和計量以及相關事項的聯邦、州、地方和外國廣泛法規的約束。此外，歐盟和中國等國政府過去曾對太陽能設備徵收關税，或正在評估對太陽能設備徵收關税。這些關税和任何其他關税或類似的税收或關税可能會增加我們太陽能項目的成本，從而降低它們對投資者和客户的吸引力，並使我們的運營業績惡化。任何與我們的太陽能發電項目相關的新法規或政策都可能會給我們帶來巨大的額外費用，這可能會導致我們對太陽能發電項目的需求大幅減少。

大宗商品價格較低的環境，特別是天然氣和煤炭的價格，可能會影響我們項目管道的規模，以及我們向投資者出售太陽能項目的有利可圖的能力。

使用天然氣和煤炭等大宗商品的傳統發電形式為太陽能發電提供了競爭來源。在當前動盪的大宗商品價格環境下，在某些情況下，這些傳統發電形式可能比我們的太陽能項目更便宜，更具競爭力。我們產生現金流和盈利的能力有賴於我們成功地從我們的項目管道中尋找潛在的太陽能項目，並將它們有利可圖地出售給我們的投資者。來自長期低商品價格環境的日益激烈的競爭可能會影響我們能夠購買的可行太陽能項目的數量，導致項目流水線變得更小。此外，這樣的環境可能會影響我們太陽能項目的競爭力，以及我們向投資者出售這些項目的價格。這有可能對我們實現盈利或現金流目標的能力產生負面影響。

從公用事業規模的項目中購買電力的人數有限，這使我們面臨集中風險。

我們業務的一個關鍵要素是為公用事業規模的太陽能項目的發展提供資金。公用事業規模的太陽能項目是向公用事業購買者輸送電力的大型太陽能項目，其規模通常從最小的5兆瓦到超過80兆瓦的銘牌容量不等。部分原因是由於公用事業規模的太陽能項目的規模，在特定地區，從公用事業規模的太陽能項目中購買電力的可能買家數量有限。因此，如果有必要，我們可能無法根據新的PPA談判優惠條款，也無法為我們的發電廠發電找到新的客户。

我們的業務依賴於對太陽能的需求，這在很大程度上仍然受到政府和經濟激勵措施的可用性和規模的推動，而這些激勵措施最終可能會減少或取消。

太陽能需求仍然主要由政府提供的與使用太陽能相關的經濟激勵措施和規模推動，因為目前在大多數地區，太陽能的成本超過了電力公用事業電網提供的電力成本。因此，許多國家的政府機構歷來以上網電價的形式向太陽能項目開發商或客户提供激勵措施，以促進太陽能在電網應用中的使用，並減少對其他形式能源的依賴。然而，包括美國在內的大多數國家繼續定期降低根據各自的上網電價計劃支付給太陽能發電系統所有者的電價，預計這些預定的上網電價下調將繼續下去。此外，績效激勵(PBI)和可再生能源證書(REC)的價值和定價，以及州公用事業委員會(PUC)批准的公用事業PPA費率(通常高於其他能源發電的電價)的價值和定價可能會繼續下降，進一步減少美國太陽能項目的收入來源。此外，在美國，我們依靠所得税抵免和其他國家對太陽能系統的激勵。政府的這些經濟激勵措施可能會進一步減少或完全取消。此外，其中一些太陽能項目的激勵措施會到期，隨着時間的推移而下降，總資金有限，或者需要重新授權。此外，美國政府已經宣佈或建議的某些政策變化，包括宣佈脱離減少温室氣體排放的巴黎協議，以及取消美國政府的清潔電力計劃。, 這也可能對太陽能和其他可再生能源技術的需求產生負面影響，最後，某些國家已經改變了他們的計劃，其他國家可能也會改變，這將對我們當前的太陽能系統產生影響。政府激勵措施的減少、取消或到期可能會導致我們的項目和管道的可行性降低，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

最近美國聯邦所得税公司税率的下調可能會降低投資者對符合聯邦投資税收抵免條件的項目投資的興趣t因此可能會對我們以有吸引力的成本為我們的美國項目獲得資金的能力產生負面影響.

我們在美國的業務依賴於“國內税法”(以下簡稱“税法”)第48節規定的聯邦投資税收抵免。 最近根據減税和就業法案頒佈的美國聯邦所得税改革包括大幅降低聯邦所得税企業税率。

美國最近進行的改革大幅降低了公司税率，這可能會對投資者對符合聯邦投資税收抵免條件的項目投資的胃口產生負面影響，因此可能會對我們以誘人的成本為美國項目獲得資金的能力產生負面影響。這樣的減税可能會降低投資者利用守則第48條規定的聯邦投資税收抵免(“ITC”)的胃口。由於利用ITC的投資者一直是美國太陽能項目(包括我們的項目)的重要資金來源，投資者對在太陽能項目中使用ITC的興趣下降可能會對我們以誘人的成本為我們的美國太陽能項目獲得資金的能力產生重大負面影響。

監管電力行業的現行法規和政策，以及這些法規和政策的變化，可能會對我們的項目和服務的需求產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

發電市場在很大程度上受到當地因素的影響，包括聯邦、州和地方政府關於電力行業的法規和政策，以及公用事業委員會和電力公司頒佈的政策。除其他事項外，這些法規和政策還管理電價和分佈式發電與電網的技術聯網。這些法規和政策還對美國的淨計量進行了監管，這涉及到通過將太陽能等現場可再生能源產生的電力回饋電網來抵消公用事業產生的電力消耗的能力。這些法規和政策可能會阻止公用事業客户購買包括太陽能在內的替代能源，這可能會導致對我們太陽能系統的潛在需求大幅減少。消費者電費或公用事業公司高峯時段定價政策的變化，包括引入固定價格政策，也可能減少或消除太陽能系統節省的成本，從而減少客户對我們系統的需求。客户需求的任何這種下降都可能對我們的業務、財務狀況或結果運營產生實質性的不利影響。

如果太陽能及其相關技術不適合廣泛部署，帶來誘人的回報，我們的運營結果將受到負面影響。

 太陽能業務仍處於早期發展階段。如果光伏(“PV”)技術被證明不適合廣泛採用，我們可能無法產生足夠的收入來盈利地增長我們的業務。光伏技術的吸引力取決於眾多因素，包括：(1)與天然氣、風能、水力發電、地熱和煤炭等其他能源相比，太陽能發電的成本效益和性能；(2)能源生產、分配和消費的監管、法律和税收格局，這對使用不同能源的成本和回報有很大影響；(3)是否有環境和能源激勵措施、信貸、標準和屬性，以促進使用可再生能源技術；以及(4)競爭力水平。

我們的業務跨越多個市場和司法管轄區，使我們面臨許多法律、政治、運營和其他風險，這些風險可能會對我們的業務和盈利能力產生負面影響。

我們繼續探索在我們目前開展業務的某些市場以及選定的新市場或發展中市場擴大我們的國際業務。新市場和發展中市場可能會帶來許多風險，包括外國當局和監管機構的行動和決定，對當地公司外資所有權的限制，法律(包括税收法律和法規)及其適用或解釋的變化，內亂和政治不穩定，保護知識產權的困難，當地貨幣價值的波動，阻止我們將這些業務的資金轉移到它們經營的國家以外或將我們持有的當地貨幣兑換成美元、英鎊或其他貨幣的限制，以及外國政府當局和監管機構的其他不利行動。例如，對我們當前和以前的活動或運營追溯應用新的要求。此外，在產生任何可觀的收入和收益之前，評估或進入一個發展中市場可能需要管理層相當長的時間，以及市場開發的啟動費用。在國外新市場的業務可能實現低利潤率或可能無利可圖，而現有市場的擴張可能會受到當地政治、經濟和市場狀況的影響。隨着我們繼續在國際上經營我們的業務，我們的成功將在一定程度上取決於我們預測和有效管理這些風險和其他相關風險的能力。任何一個或多個這些或其他因素的影響都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。

 如果我們不能滿足不斷變化的客户需求，我們可能會失去客户，我們的銷售額可能會受到影響。

我們經營的行業變化很快。我們客户需求的變化導致了新的、更苛刻的技術、產品規格和尺寸以及製造工藝。我們保持競爭力的能力將取決於我們開發技術先進的產品和工藝的能力。我們必須繼續以符合成本效益的方式滿足客户日益複雜的要求。我們不能確定我們是否能夠成功地推出、營銷和成本效益高的任何新產品，或者我們是否能夠開發出滿足客户需求或獲得市場認可的新的或增強的產品和流程。任何由此導致的客户流失都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們可能會招致意想不到的保修和性能保證索賠，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

對於我們的產品和服務，我們可能會提供各種系統保修和/或性能保證。雖然我們通常能夠將供應商提供的製造商保修傳遞給我們的客户，但在某些情況下，我們的保修期可能超過製造商的保修期，或者製造商保修可能無法完全補償根據我們提供的保修或性能保證與客户索賠相關的損失。例如，大多數製造商的保修不包括可能由系統組件故障或缺陷造成的許多損失，例如拆卸、重新安裝、運輸、斷電、失去可再生能源信用或其他太陽能激勵措施、人身傷害、財產損失和其他損失。此外，如果我們通過製造商保修尋求追索權，我們還將依賴於這些供應商的信譽和持續存在。因此，針對我們的保修或其他性能保證索賠可能會導致我們在維修或更換太陽能系統中的缺陷產品時產生大量費用。鉅額維修和更換成本可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的負面影響，並將員工的時間轉移到解決此類問題上。此外，質量問題還可能產生各種其他後果，包括收入確認延遲、收入損失、失去未來的銷售機會、與維修或更換產品相關的成本增加以及對我們聲譽的負面影響，任何這些都可能對我們的業務或經營業績產生不利影響。

我們在經營的市場和行業領域面臨競爭，這可能迫使我們降低價格以保住市場份額，否則將面臨市場份額和收入的損失。

我們在國際上日益增長的可再生能源服務市場以及澳大利亞關鍵的電力服務市場面臨着來自大量競爭對手的競爭。在可再生能源服務市場，我們的競爭對手包括美國的Cypress Creek Renewables，LLC，First Solar，Inc.，NextEra Energy，Inc.和8MinuteEnergy Renewables，LLC，以及澳大利亞的Overland Sun Farming Pty Ltd，Edify Energy Pty Ltd.，茂能集團和RenewEstate。在澳大利亞的關鍵電力服務市場，我們的競爭對手包括Sulzer、Generator Power、MacFarlan、Wilkenm Hix和Electric Spark。我們的一些競爭對手：(I)比我們擁有更多的財政、技術、工程和製造資源來開發可能與我們的產品競爭的產品；(Ii)正在開發或目前正在生產基於新的太陽能技術的產品，這些技術最終的成本可能與我們的預期成本相似或低於我們的預期成本；(Iii)擁有大量的政府支持的財政資源或母公司，其資源深度遠遠超過我們可以獲得的資源深度；(Iv)可能比我們擁有更長和更成熟的運營記錄；(Iii)擁有大量的政府支持的財務資源或母公司，其資源深度比我們的資源深度要大得多；(Iv)可能比我們擁有更長和更成熟的運營記錄；或者(V)可能比我們擁有更長的運營歷史、更高的名稱和品牌認知度、獲得更大的客户羣或融資合作伙伴、更多的資源和更大的規模經濟。此外，我們的一些競爭對手可能與我們向其銷售產品的一些主要分銷商或系統集成商建立了更牢固的關係或建立了獨家關係。因此，他們可能能夠更快地對不斷變化的客户需求做出反應，或者將更多的資源投入到產品的開發、推廣和銷售中。我們的一些競爭對手有更多樣化的產品供應。, 這可能會讓他們更好地承受太陽能產品需求的下降。此外，新的競爭對手或現有競爭對手之間的聯盟可能會出現，並迅速獲得可觀的市場份額。如果我們不能成功競爭，我們的業務將受到影響，我們可能無法保持或增加我們的市場份額。

我們預計，我們的競爭對手將繼續提高他們開發、投資和銷售太陽能項目的能力，如果我們不能有效競爭，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。我們可能需要降低價格，以應對競爭對手咄咄逼人的定價，以保持或贏得市場份額，或採取其他措施來提高我們產品或服務的競爭力，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

由於包括陽光和其他天氣條件在內的各種因素，我們的太陽能項目可能會表現低於預期水平，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

由於日照時間少於預期、電力轉換或不利天氣事件等因素，我們運營中的太陽能項目的生產率和結果可能會低於預期。這種表現不佳可能會對我們的項目對潛在買家的吸引力產生不利影響，並可能導致我們的業務無法實現預期的投資財務回報。

根據我們與客户簽訂的管理服務協議，我們可能會承擔責任和義務，如果強制執行，可能會對我們產生不利的財務影響。

我們根據管理服務協議為我們的客户和共同投資者提供持續的太陽能系統和項目管理服務。根據這些協議的條款，其中許多是長期的，我們有某些法律責任和義務，在我們違反責任的情況下可以強制執行。如果被召喚，其中一些義務和債務可能是實質性的，並對我們的運營結果或財務狀況產生負面影響。

在向投資者出售項目時，如果未能獲得交易對手的控制權變更同意，可能會對我們的運營結果產生重大影響。

我們的盈利能力在一定程度上取決於我們繼續將項目轉移給其他投資者的能力。某些項目協議和無追索權項目融資文件要求對方同意變更項目或太陽能系統所有權。如果不能以合理的條款獲得此類同意，或者根本不能獲得此類同意，我們投資資本、創造收益和現金流的能力將大大減弱，對我們的運營業績和未來的增長前景產生不利影響。

 我們在開發和銷售太陽能項目方面的歷史有限，因此，我們可能無法成功開發項目盈利，從而導致全部或部分投資虧損。

我們在開發和銷售太陽能資產方面的經驗有限。到目前為止，該公司已在美國成功開發和銷售了兩個太陽能項目，每個項目都於2017年開始運營。在澳大利亞，該公司在2017年至2019年期間出售了84個運營中的太陽能項目。我們成功完成ISS合資企業和澳大利亞目前正在開發的項目的前景必須考慮到公司在運營初期經常遇到的風險、費用和困難，特別是在我們這樣一個快速發展的行業中。我們不能向您保證，我們將成功應對我們可能遇到的風險，否則可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們澳大利亞的關鍵電力服務人員可能會加入工會，從而導致更高的運營成本和更低的勞動效率。

我們的部分勞動力目前加入了工會。澳大利亞的關鍵電力服務業務佔我們員工總數的最大比例，其中包括160名運營人員，佔到2020年6月30日員工總數的97%。我們的這部分業務在澳大利亞獵人谷地區運營，該地區的經濟主要由採礦業驅動，該地區的許多企業都加入了工會。在採礦業強勁增長和活躍的時期，如過去四年所經歷的那樣，勞動力市場通常變得非常競爭，這可能會吸引我們的勞動力通過工會代表尋求集體談判。我們的關鍵電力服務勞動力的工會可能會導致勞資關係、法律和諮詢服務的額外成本、更高的勞動率、對額外就業福利的新要求、更嚴格的加班規則以及更不靈活的工作時間安排，所有這些都可能導致勞動力成本大幅增加，並需要額外的勞動力來維持現有的生產力。如果發生這種情況，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。

除了VivoPower和我們的子公司J.A.Martin的某些商標的所有權外，我們沒有任何其他知識產權的實質性所有權。我們沒有所有權，沒有能力保護我們的知識產權，這可能會對我們的業務產生不利影響。我們目前擁有的知識產權可能不會覆蓋我們業務的所有方面或所有相關的地理區域，可能會受到第三方利益的阻礙，並且可能不會在我們的業務期間始終有效。我們還可能受到第三方知識產權索賠的影響，這些索賠的辯護成本極其高昂，可能要求我們支付鉅額損害賠償，並可能限制我們使用某些技術的能力。

例如，缺乏對我們專有權的充分保護可能導致我們的競爭對手比預期更快地提供類似的太陽能技術服務，可能導致我們失去一些競爭優勢，並導致我們的收入下降，這將對我們的業務前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們的成功至少在一定程度上取決於我們保護核心技術和知識產權的能力。我們依靠知識產權法，主要是美國的商業祕密和商標法，以及許可協議和其他合同條款來保護我們的相關品牌。我們不能確定我們的協議和其他合同條款不會被違反，包括涉及使用或披露我們的專有技術的違規行為，或者如果發生任何違規行為，我們也不能確定是否有足夠的補救措施。

我們不能確定我們的產品和業務不會或不會侵犯第三方的知識產權。包括我們的競爭對手在內的第三方可能擁有涵蓋我們商業方法各個方面的專利或其他知識產權。這些人可能會聲稱我們盜用、濫用、侵犯或侵犯了第三方的知識產權，如果我們在市場上獲得更大的認可，我們面臨着更高的風險，成為我們侵犯他人知識產權的指控的主體。我們侵犯第三方知識產權的任何指控，無論有無正當理由，都可能是耗時、昂貴的和解或訴訟，並可能分散我們管理層的注意力和其他資源，所有這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。在爭端懸而未決期間，我們也可能被禁止使用相關的知識產權。如果我們沒有成功解決或辯護知識產權索賠，我們可能會承擔重大金錢損失，並可能被禁止繼續使用某些技術、商業方法、內容或品牌。為了避免禁令，我們可以向第三方尋求許可，這可能會要求我們支付鉅額版税，從而增加我們的運營費用。如果許可證完全不可用或無法以商業合理條款獲得，我們可能被要求開發或許可非違規替代方案，這兩種情況都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。

我們的品牌和聲譽是我們業務的關鍵資產，如果我們的品牌或聲譽受損，我們的業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們未能在計劃的時間期限和合同義務內交付我們的太陽能產品或電力服務，或者我們的產品和服務沒有達到預期的效果，或者如果我們的任何客户財產受到重大損害，或者如果我們取消了項目，我們的品牌和聲譽可能會嚴重受損，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們面臨着外匯兑換風險，因為我們的某些業務位於國外。

我們以多種貨幣產生收入和成本。在我們開展業務的任何國家，經濟或政治條件的變化都可能導致匯率變動、新的貨幣或外匯管制，或者對我們的業務或徵用施加其他限制。因為我們的財務結果是以美元報告的，如果我們以其他貨幣產生收入或收益，將這些結果換算成美元可能會導致這些收入或收益的金額大幅增加或減少。

有時，我們可能會捲入昂貴和耗時的訴訟和其他監管程序，這需要我們的管理層給予極大的關注。

除了與保護我們的知識產權相關的潛在訴訟外，我們可能會不時在與我們的業務相關的其他訴訟和監管行動中被列為被告，其中一些可能會要求鉅額賠償。

例如，如項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--法務訴訟程序在截至2020年6月30日的年度20-F表格年度報告中，VivoPower前首席執行官、前董事會成員Philip Comberg於2018年2月26日向英國高等法院女王板凳分部起訴VivoPower及其子公司VivoPower國際服務有限公司(“VISL”)。索賠涉及據稱應支付給康伯格先生的款項、損害賠償以及與據稱康伯格先生提供的服務、利息和費用有關的賠償。特別是，Comberg先生聲稱，VISL故意違反了Comberg先生與VISL簽訂的與Comberg先生於2017年10月終止僱傭有關的服務協議，並要求賠償金額，包括據稱與服務協議下的通知期有關的未付金額GB 615,600，以及與VivoPower股票有關的未付金額GB 540,000，Comberg先生聲稱VivoPower股票沒有交付給他，但已到期，其中包括與據稱到期的獎金有關的金額，以及與Comberg先生聲稱提供的服務有關的費用

2018年4月9日，VivoPower和VISL對康伯格先生提起抗辯和反訴。在辯護中，VivoPower和VISL否認了VISL違反聲譽的説法，並否認了康伯格的其他指控，並斷言，康伯格先生被解僱的原因和/或VISL承認康伯格先生自己違反了康伯格先生的服務協議。VivoPower和VISL還對Comberg先生提出反訴，指控Comberg先生對公司管理不善，向VivoPower董事會歪曲信息，並且沒有向VivoPower和VISL報告他自己的不當行為，違反了他的服務協議和受託責任。

2018年11月26日，VivoPower和VISL同意就反索賠達成和解，金額不詳。在試圖就康伯格的索賠達成和解以失敗告終後，此事於2020年3月在英國高等法院開庭審理。2020年9月11日，英國高等法院對此案作出判決，該公司部分勝訴，康伯格先生的大部分索賠被駁回。英國高等法院還裁定，康伯格將有權因工資損失而被錯誤解僱(但須減輕處罰)，但不包括任何獎金損失，因此有權獲得一些損害賠償。損害還包括Omnibus/EIS股票的損失，但此類損害受到股票數量和價值的限制。此外，將對康伯格先生作出延期支付的判決，康伯格先生將有權獲得2017年10月的工資。英國高等法院要求當事人用金錢表達各種調查結果的影響，這些問題的裁決仍然懸而未決。

除上述訴訟外，我們未來還可能面臨或可能提起與侵權或合同事項、僱傭事項、證券集體訴訟、舉報人事項、税務機關審查或其他訴訟、監管行動或政府問詢和調查有關的索賠、訴訟或仲裁程序，或我們自己可能會提起的索賠、訴訟或仲裁程序，以及與侵權或合同事項、僱傭事項、證券集體訴訟、舉報人事項、税務機關審查或其他訴訟、監管行動或政府查詢和調查有關的索賠、訴訟或仲裁程序。由於訴訟和監管程序固有的不確定性，我們無法準確預測任何此類訴訟的最終結果。不利的結果可能會對我們的業務和財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響，或者限制我們從事某些業務活動的能力。此外，無論任何訴訟或監管程序的結果如何，此類程序通常都是昂貴、宂長的，會對正常的業務運營造成幹擾，需要我們的管理層給予極大的關注。

我們在多個不同的國家開展業務，任何違反美國《反海外腐敗法》(簡稱《反海外腐敗法》)、《2010年英國反賄賂法》(簡稱《英國反賄賂法》)以及其他反賄賂法律、規則和法規的行為都可能對我們產生不利影響。.

《反海外腐敗法》一般禁止企業及其中介機構為了獲得或保留業務而向政府官員支付不當款項。我們還受到其他反賄賂法律的約束，其中一些法律禁止向政府和非政府個人和實體支付不當款項。有些(如“反海外腐敗法”和英國“反賄賂法”)將其適用範圍擴大到其原籍國以外的活動。英國《反賄賂法》還包括一項公司犯罪，即未能阻止為獲得或保留商業優勢而行賄，這可以使商業組織對任何與其有關聯的人支付的賄賂承擔刑事責任，而該組織本身沒有過錯。雖然我們已經實施了旨在促進和促進遵守這些反賄賂法律的政策和程序，但我們的員工、代理、合作伙伴和承包商可能會採取違反這些政策和程序以及反賄賂法律的行動。任何此類違規行為，即使我們的政策禁止，也可能使我們和這些人受到刑事和/或民事處罰或其他制裁，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生實質性的不利影響。

我們必須遵守英國《反賄賂法》、美國《反海外腐敗法》和其他反腐敗法，以及出口管制法、進口法和海關法、貿易和經濟制裁法以及其他管理我們業務的法律。

我們的業務受反腐敗法律的約束，包括2010年英國《反賄賂法案》、《反海外腐敗法》、《反海外腐敗法》、美國《美國法典》第18編第201節中包含的美國國內賄賂法規、美國旅行法以及其他適用於我們開展業務的國家的反腐敗法律。《反賄賂法》、《反海外腐敗法》和其他法律一般禁止我們、我們的員工和中介機構直接或間接地授權、承諾、提供或提供不正當或禁止的付款或任何其他有價值的東西給政府官員或其他人士，以獲得或保留業務或獲得一些其他業務優勢。

根據《行賄法》，我們還可能因未能阻止與我們有關聯的人犯下賄賂罪行而承擔責任。我們和代表我們行事的人在多個司法管轄區開展業務，這些司法管轄區存在潛在違反《反賄賂法》或《反海外腐敗法》的高風險，我們參與與第三方的合作和關係，這些第三方的腐敗或非法活動可能使我們根據《反賄賂法》、《反海外腐敗法》或當地反腐敗法承擔責任，即使我們沒有明確授權或實際瞭解此類活動。此外，我們無法預測未來監管要求的性質、範圍或效果，我們的國際業務可能受到這些監管要求的約束，也無法預測現行法律可能被管理或解釋的方式。此外，遵守“反賄賂法”、“反海外腐敗法”和其他法律既昂貴又困難，特別是在腐敗是公認問題的國家。

我們還須遵守管理我們國際業務的其他法律和法規，包括由美國和英國政府以及歐盟當局管理的法規，包括適用的出口管制法規、對某些國家和個人的經濟制裁和禁運、反洗錢法、進口和海關要求以及貨幣兑換法規，統稱為貿易管制法。

不能保證我們將完全有效地確保我們遵守所有適用的反腐敗法律，包括《反賄賂法》、《反海外腐敗法》或其他法律要求，包括貿易控制法。如果我們不遵守《反賄賂法》、《反海外腐敗法》和其他反腐敗法或貿易控制法，我們可能會受到刑事和民事處罰、返還和其他制裁和補救措施，以及法律費用，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響。同樣，對美國、英國或其他當局可能違反《反賄賂法》、《反海外腐敗法》、其他反腐敗法或貿易控制法的任何調查，也可能對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，不遵守管理國際商業慣例的法律可能會導致重大的民事和刑事處罰，以及暫停或取消政府合同。

如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制或有效的披露控制和程序，或者如果我們的財務報告內部控制或我們的披露控制和程序出現重大弱點，可能會對我們財務報告的可靠性或及時性產生負面影響，並導致我們的普通股價格下跌或產生其他不利後果。

我們不能保證我們的內部控制或我們的披露控制和程序將對我們的財務報告和披露提供足夠的控制，並使我們能夠遵守薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求。此外，執行我們的增長計劃可能需要我們的控制和程序變得更加複雜，並可能需要額外的資源才能使這些控制和程序有效。我們對財務報告的內部控制，或我們的披露控制和程序中的任何重大缺陷，都可能對我們財務報告的可靠性或及時性產生負面影響，並可能導致我們的普通股價格下跌，限制我們進入資本市場的機會，損害我們的流動性或產生其他不利後果。

我們未來的成功取決於我們留住首席執行官和其他關鍵高管的能力。

我們高度依賴總裁兼首席執行官Kevin Chin和我們管理團隊的其他主要成員。雖然我們與我們的每一位高管都有正式的僱傭協議，但這些協議並不阻止我們的高管在任何時候終止與我們的僱傭關係。我們不為我們的任何一位高管提供“關鍵人物”保險。這些人員服務的意外損失可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響。

我們公司的成功在很大程度上依賴於關鍵人員的持續服務和額外人員的留住。

我們這個行業的特點是人才競爭激烈。我們公司的成功在很大程度上依賴於高管和其他關鍵人員的貢獻，如果我們失去了這些人員的貢獻，可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，我們的增長計劃將要求我們在未來招聘更多的人員。如果我們不能吸引和留住這些人才，我們實現增長目標的能力就會受到影響。此外，由於我們降低成本的舉措，有才華的員工可能會選擇離開公司。當有才華的員工離開時，我們可能很難替代他們，我們的業務可能會受到影響。雖然我們努力保持我們在市場上的競爭力，但不能保證我們能夠成功地留住和吸引我們實現業務目標所需的員工。

作為一家上市公司，我們受到一系列要求的約束，這對我們公司和高管人員的時間和資源提出了巨大的要求。

作為一家在納斯達克證券市場(“納斯達克”)上市的上市公司，我們必須遵守廣泛的法律和監管要求，包括修訂後的1934年“證券交易法”(Securities Act Exchange)及其下的規則和法規，以及納斯達克的要求，以及其他適用的證券法律。遵守這些要求既昂貴又耗時，給我們的業務帶來了巨大的持續成本，可能會分散我們管理人員對運營活動的注意力和時間，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，上市公司的董事和高級管理人員責任保險非常昂貴，未來我們可能需要接受降低的承保範圍，或者為了保持類似的承保範圍而產生顯著更高的成本，這可能會使我們更難吸引和留住合格的董事或高管人員。

與施工週期和天氣條件相關的需求的季節性變化可能會影響我們的運營結果。

我們的業務受施工週期和天氣條件影響的季節性需求變化的影響。一些國家對太陽能產品和服務的需求也可能受到明顯季節性的影響，因為惡劣的天氣條件可能會使太陽能系統的安裝變得複雜，並對太陽能項目的建設時間表產生負面影響。季節性變化可能會對我們的運營結果產生不利影響，使其更加不穩定和不可預測。

全球總體經濟狀況可能會對我們的經營業績和經營結果產生不利影響。

對太陽能產品和服務的需求受到宏觀經濟因素的影響，如全球經濟狀況、電力需求、石油、煤炭和天然氣等其他能源產品的供應和價格，以及與電力公用事業、太陽能和其他替代能源行業和環境有關的政府法規和政策。由於全球經濟狀況，一些政府可能會採取措施，減少旨在使太陽能行業受益的FITS和其他補貼。2017年、2018年和2019年，許多市場太陽能電價的降低給這些市場和其他市場的太陽能系統價格帶來了下行壓力。此外，石油和煤炭價格的下調可能會降低太陽能產品和服務的需求和價格。我們的增長和盈利能力取決於對太陽能產品和服務的需求和價格。如果我們遇到不利的市場和行業狀況，導致對太陽能項目和太陽能產品和服務的需求減弱，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們未來的業務在一定程度上取決於我們進行戰略性收購、投資和剝離以及建立和維持戰略關係的能力，如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透和收入增長產生實質性的不利影響。

我們經常尋找和評估收購其他業務、進行戰略投資或與第三方建立戰略關係的機會，以改善我們的市場地位或擴大我們的產品和服務。當市場條件允許和機會出現時，我們也可以考慮剝離現有業務的一部分，以集中管理注意力，提高我們的運營效率。投資、戰略收購和與第三方的關係可能會使我們面臨許多風險，包括與將他們的人員、運營、服務、內部控制和財務報告整合到我們的運營中相關的風險，以及對我們業務至關重要的運營失去控制的風險。如果我們剝離我們業務的任何重要部分，我們可能無法從與該部分業務相關的投資和經驗中獲益，並可能面臨更大的集中度風險，對市場波動的反應靈活性較低。此外，進行戰略性收購、投資、資產剝離以及建立和維護關係的成本可能很高，我們可能面臨交易對手不履行義務的風險，這反過來可能導致金錢損失，對我們的業務產生實質性的不利影響。我們不能向您保證，我們將能夠成功地進行戰略性收購和投資，併成功地將它們整合到我們的業務中，或者進行戰略性資產剝離，或者與事實證明對我們的業務有效的第三方建立戰略關係。如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透率、收入增長和盈利能力產生實質性的不利影響。

鑑於我們最近宣佈達成收購Tembo 4x4 e-LV B.V.的最終協議，我們未來的增長和成功取決於市場對新零排放汽車的接受程度，我們面臨着需求減少的風險增加。 專業電池-電動和越野車 採礦、政府服務、狩獵和人道主義援助部門.

鑑於最近宣佈達成收購Tembo 4x4 e-LV B.V.(“Tembo”)的最終協議，我們未來的增長取決於市場對採礦、政府服務、狩獵和人道主義援助領域新的零排放專業電池電動和越野車需求的接受程度，我們面臨需求下降的風險增加。如果這個市場沒有像我們預期的那樣發展，或者發展速度比我們預期的慢，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績都會受到損害，我們可能需要籌集額外的資金。這個市場相對較新，發展迅速，其特點是技術快速變化、價格競爭、更多競爭對手、不斷變化的政府法規和行業標準、頻繁發佈的新車以及不斷變化的消費者需求和行為。可能影響市場接受新的零排放汽車，以及將現有汽車轉換為零排放電動汽車的因素包括：

·對零排放電動汽車質量、安全設計、性能和成本的看法，特別是在發生與任何電動汽車的質量或安全有關的不良事件或事故的情況下；

·對技術侷限性的看法導致零排放電動汽車一次充電的行駛里程有限(距離的增加需要額外的電池，這會增加重量，在某種程度上，過多的重量會減少需要充電之前尋求的額外距離)；

·對一般車輛安全的看法，特別是可能歸因於使用先進技術的安全問題；

·替代燃料汽車的可獲得性，包括具有競爭力的汽車和內燃機燃油經濟性的提高，可能會導致改用零排放電動汽車的需求放緩；

·零排放電動汽車服務的可用性；

·柴油和汽油動力公共汽車、卡車和其他車隊車輛車主的環境意識；

·石油和汽油價格的變化；

·政府條例和經濟激勵措施，包括改變聯邦和州政府的行政和立法，促進燃料效率和替代能源形式；

·公共和私人充電站的准入，電動汽車充電系統的標準化，以及對電動汽車充電便利性和成本的看法；

·可獲得購買和運營電動汽車的税收和其他政府激勵措施和回扣，或未來要求更多使用零排放或混合動力汽車的監管；

·對替代燃料的看法和實際成本；以及

·宏觀經濟因素。

此外，我們在推出新產品方面的經驗有限，因為我們在最近兩年內開始生產和交付我們的產品。如果我們不能按照客户的期望生產我們的產品，我們未來的銷售可能會受到影響。我們還可能會受到法規的約束，這些法規要求我們改變天寶汽車的設計，這可能會對人們對我們產品的興趣產生負面影響。

上述任何因素的影響都可能導致現有或潛在客户不購買Tembo的電動汽車，這將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

如果我們不能以經濟上可接受的條件進行收購，我們未來的增長將是有限的，我們可能進行的任何收購都可能減少而不是增加我們的現金流。

我們可以收購太陽能系統及相關業務和合資企業。未來任何收購的完成和時機將取決於我們是否能夠：

此外，任何收購都涉及潛在風險，其中包括：

如果我們完成任何未來的收購，我們的資本、運營結果和未來的增長可能會發生重大變化，我們的股東將沒有機會評估我們在決定參與這些未來收購時將考慮的經濟、財務和其他相關信息，這可能不會像我們預期的那樣改善我們的運營結果或現金流。

與我們普通股所有權相關的風險

我們不能向您保證我們的普通股將永遠在活躍和流動的公開市場交易。此外，我們普通股在納斯達克的交易有時波動很大，價格和交易量大幅波動，這種波動和波動可能會在未來繼續發生。流動性低、波動性高、我們的股價下跌或我們的普通股可能被摘牌可能會對我們以有吸引力的條款籌集資金的能力產生負面影響，甚至根本不會，並可能對我們的運營造成重大不利影響。

我們普通股的市場價格可能會受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括上文“與我們的業務和運營相關的風險”中描述的那些因素。由於這些和其他因素，我們普通股的投資者可能無法以或高於他們購買該等股票的價格轉售他們的股票，或者根本無法轉售。我們普通股的市場價格經常波動很大，波動幅度很大。我們普通股的流動性反映在納斯達克的每日交易量通常都很低。截至2020年10月15日，我們普通股在納斯達克的交易價格為每股8.98美元。在過去一年的某些時候，我們普通股在納斯達克的交易價格已經跌破每股1.00美元。如果我們普通股的交易價格持續低於1.00美元，我們未來可能無法達到納斯達克繼續上市的標準。流動性低、波動性高、我們的股價下跌或我們的普通股可能被摘牌可能會對我們以有吸引力的條款籌集資金的能力產生重大不利影響，甚至對我們的運營產生重大不利影響。

我們業務的許多方面的會計處理是複雜的，管理我們業務的會計解釋或會計規則的任何變化都可能對我們報告的經營業績和財務業績產生重大不利影響。

我們業務的許多方面的會計處理是複雜的，我們未來的業績可能會受到適用於我們業務的會計處理方式的變化的不利影響。特別是，有關以下事項的會計規則的任何變化都可能要求我們改變我們經營和融資業務的方式：

我們在編制綜合財務報表時會做出估計和假設，這些估計和假設的任何變化都可能對我們報告的經營業績產生重大不利影響。

就編制本公司截至2020年6月30日止年度之綜合財務報表(項目17.本公司截至2020年6月30日止年度之20-F年度報告之財務報表)時，吾等使用若干估計及假設，這些估計及假設已於作為截至2020年6月30日止年度之20-F年度報告一部分而提交之財務報表附註2及3中作更全面描述，始於F-1頁。我們在編制合併財務報表時使用的估計和假設影響報告期內報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。我們根據歷史經驗及我們認為合理的其他各種假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。會計估計的變化很可能在不同時期發生。因此，實際結果可能與我們的估計大不相同。雖然我們認為這些估計和假設在目前情況下是合理的，但它們受到重大不確定因素的影響，其中一些不是我們所能控制的。如果這些估計和假設中的任何一項改變或被證明是不正確的，它可能會對我們的財務報表列報、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，其中任何一項都可能導致我們的股價下跌。

未來出售我們的普通股可能會壓低我們的股價。

未來在公開市場上大量出售我們的普通股，或認為這些出售可能會發生，可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並可能削弱我們通過出售額外股份籌集資金的能力。此外，如果我們的高管、董事或某些大股東出售他們的股票，或者被市場認為打算出售他們的股票，我們普通股的市場價格可能會大幅下降。

我們股票的市場價格可能會受到我們無法控制的因素的重大負面影響。

我們股票的市場價格可能會有很大的變化，可能會受到我們無法控制的因素的重大負面影響。其中一些因素包括：全球股票和其他資產市場的變化和波動；政府當局、證券交易所或其他監管或準監管機構的法律、監管或税收相關要求的變化；我們競爭對手的表現；以及公司和項目融資的一般可獲得性和條款。

我們最大的股東對我們有重大影響，其利益可能與其他股東的利益衝突或不同。

於二零二零年六月三十日，本公司最大股東(連同其聯屬公司及附屬公司，統稱為“大股東”)持有本公司約60.3%的已發行普通股。因此，大股東對本公司董事選舉、批准重大公司交易(例如合併、收購要約及出售本公司全部或幾乎全部資產)、採納股權補償計劃，以及所有其他需要股東批准的事項具有重大影響力。大股東的利益可能與其他股東的利益衝突或不同。例如，大股東持有的所有權集中可能會延遲、推遲或阻止公司控制權的變更，或阻礙合併、收購或其他業務合併，這可能會受到其他股東的歡迎。

我們是一家控股公司，其物質資產包括我們在子公司的持股，我們依賴這些子公司進行分配。

我們是一家控股公司，其物質資產包括我們在子公司中的持股。我們沒有獨立的創收來源。雖然我們打算讓我們的子公司向我們進行必要的分配，以支付我們的義務、費用、税款和我們可能宣佈的任何股息，但如果我們的一個或多個運營子公司根據任何債務或其他協議或適用法律的規定被限制進行分配，或者無法進行此類分配，這可能會對我們的財務狀況和流動性產生重大不利影響。

我們税負的變化或我們所在司法管轄區的税收要求的變化可能會對我們的盈利能力產生重大的負面影響。

我們在不同的司法管轄區接受所得税和潛在的税務審查，税務機關可能不同意我們對美國和外國税法的解釋，並可能評估額外的税收。這些審查結果最終支付的税款可能與我們以前計入所得税撥備的金額存在重大差異，這可能會對我們的盈利能力和現金流產生重大影響。此外，我們經營結構的改變、免税期的損失、擁有免税期或法定税率不同的國家收入組合的變化、税法的變化以及在報税表準備過程中發現的新信息，都可能對我們的税收負擔產生負面影響，從而對我們的財務狀況產生負面影響。税收法律或法規的變化也可能增加税收的不確定性，並對我們的經營業績產生不利影響。

安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及與我們業務相關的敏感信息，或者阻止我們訪問關鍵信息並使我們承擔責任，這可能會對我們的業務和聲譽造成不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據，以及由我們或我們的客户擁有或控制的知識產權和專有業務信息。這些數據包含各種業務關鍵型信息，包括研發信息、商業信息以及商業和財務信息。與保護這些關鍵信息相關，我們面臨四個主要風險：無法訪問；不適當的披露；不適當的修改；以及對前三個風險的控制監控不足。

這些關鍵信息的安全處理、存儲、維護和傳輸對我們的運營和業務戰略至關重要，我們投入了大量資源來保護這些信息。儘管我們採取措施保護敏感信息不受未經授權的訪問或披露，但我們的信息技術和基礎設施可能容易受到黑客或病毒的攻擊、入侵、由於員工錯誤、瀆職、違反隱私和安全規定或其他中斷而造成的中斷。任何此類入侵或中斷都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被未經授權的各方訪問、公開披露、丟失或被盜。

任何此類安全漏洞或中斷，以及我們或我們的員工或承包商採取的任何行動，可能與美國境內和我們開展業務的其他地方適用的快速發展的數據隱私和安全法律法規不一致，都可能導致美國各州、美國聯邦政府或外國政府採取執法行動，根據保護個人身份信息的數據隱私法承擔責任或實施制裁，監管處罰，其他法律程序，如但不限於私人訴訟，重大補救費用的招致，對我們的開發計劃、業務運營和合作的幹擾，以及管理努力的轉移。這可能會損害我們的業務和運營。由於技術的快速發展和網絡安全威脅的日益複雜，我們預防、應對和最大限度地減少此類風險的措施可能不會成功。

此外，歐洲議會和歐盟理事會在2016年通過了一項全面的一般數據隱私法規，簡稱GDPR，以取代目前的歐盟數據保護指令和相關的國別立法。GDPR於2018年5月生效，管理歐盟個人數據的收集和使用。涵蓋範圍廣泛的“個人資料披露條例”將會就個人資料的同意、向個人提供的資料、個人資料的保安和保密、資料泄露通知，以及在處理個人資料時使用第三者處理機等事宜，施加多項規定。GDPR還對將個人數據從歐盟轉移到美國實施了嚴格的規則，加強了執法權力，並對不遵守規定的行為施加了鉅額處罰，包括可能被處以最高2000萬歐元或侵權者全球年收入4%的罰款，以金額較大者為準。雖然我們已採取措施遵守GDPR，包括檢討我們的保安程序，以及與有關承辦商簽訂資料處理協議，但我們不能向您保證，我們為繼續遵守GDPR而作出的努力會完全成功。

此外，未經授權訪問、丟失或傳播敏感信息也可能擾亂我們的運營，包括我們進行研發活動、處理和準備公司財務信息、管理我們業務的各個一般和行政方面的能力，以及損害我們的聲譽，任何這些都可能對我們的聲譽和業務產生不利影響。此外，不能保證我們會迅速檢測到任何此類幹擾或安全漏洞(如果有的話)。如果任何中斷或安全漏洞導致我們的數據或應用程序丟失或損壞，或不適當地披露機密或專有信息，我們可能會招致責任，我們的產品的進一步開發可能會被推遲。

隱私法律、法規和標準的任何變更或任何不遵守都可能對我們的業務產生不利影響。

全球隱私和安全問題的監管框架正在迅速演變，在可預見的未來可能仍然不確定。世界各地的政府機構已經通過，並可能在未來通過影響數據隱私的法律和法規。行業組織也定期採用並倡導這一領域的新標準。除了政府監管，隱私權倡導者和行業團體可能會提出適用於我們的新的、不同的自律標準。這些法律、法規或標準的任何變化都可能導致我們的運營成本增加，而我們任何不遵守這些法律、法規和標準的行為都可能對我們的業務或聲譽產生重大的負面影響。

根據SEC的規則和法規，作為外國私人發行人，我們不受美國證券法中適用於美國發行人的一些規則的約束，並且允許向SEC提交的信息少於此類公司。

根據美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定，我們是一家“外國私人發行人”。因此，我們不受適用於美國發行人的所有披露要求的約束。例如，我們不受1934年美國證券交易法(修訂後的“交易法”)下的某些規則的約束，這些規則規定了與徵集適用於根據交易法註冊的證券的委託書、同意書或授權有關的披露和程序要求。此外，我們不需要像總部設在美國的上市公司那樣頻繁或迅速地向證券交易委員會提交定期報告和合並財務報表。因此，與美國上市公司相比，關於我們公司的公開信息可能會更少。此外，我們的高級管理人員和董事不受交易法 第16節和相關規則的報告和“短期”利潤回收條款的約束。

如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為“被動型外國投資公司”，我們股票的美國持有者可能會受到實質性的不利税收後果的影響。

我們不認為出於美國聯邦所得税的目的，我們是一家被動的外國投資公司(“PFIC”)，我們也不希望成為一家PFIC。然而，我們是否目前或將來可能成為PFIC的決定，取決於特定的事實和情況(如我們的資產估值，包括商譽和其他無形資產)，也可能受到PFIC規則的應用的影響，這些規則受到不同解釋的影響。由於這項事實是在每個課税年度完結後每年作出決定，因此不能保證在本課税年度或未來任何課税年度，我們不會被視為私人機構投資者。

如果我們是PFIC，我們普通股的美國持有者將受到不利的美國聯邦所得税後果的影響，例如沒有資格享受資本利得或實際或視為股息的任何優先税率，某些被視為遞延的税收的利息費用，以及美國聯邦所得税法律和法規規定的額外報告要求。如果我們被歸類為PFIC，我們普通股的美國持有者可能能夠減輕上述與持有普通股有關的一些不利的美國聯邦所得税後果，前提是該美國投資者有資格並有效地做出“按市值計價”的選擇。在某些情況下，美國持有者可以進行一次“合格選舉基金”選舉，通過在當前基礎上將其在PFIC收入中的份額計入收入中，來減輕所描述的與PFIC所有權權益有關的一些不利税收後果。然而，我們目前不打算準備或提供使美國持有人能夠進行合格選舉基金選舉的信息。

投資者應該就PFIC規則適用於我們普通股的所有方面諮詢他們自己的税務顧問。有關分類為PFIC的詳細信息，請參閲美國聯邦所得税的某些重要考量--被動型外國投資公司考量.

我們未來可能會失去外國私人發行人的地位，這可能會導致大量額外的成本和費用。

作為一家外國私人發行人，我們不需要遵守交易所法案和相關規章制度的所有定期披露和當前報告要求。在未來，如果我們不能滿足修訂後的1933年證券法(“證券法”)第405條規定的要求，我們將失去外國私人發行人的地位。如果我們失去了外國私人發行人的地位，根據美國證券法、規則和法規以及證券交易所的要求，我們將面臨與成為美國國內發行人相關的監管和合規成本，這些成本可能會遠遠高於我們作為外國私人發行人所產生的成本。根據美國證券交易委員會的現行規則，我們將被要求根據美國公認會計原則編制我們的綜合財務報表，並修改我們的某些政策，以符合與美國國內發行人相關的公司治理實踐；這些要求將是對根據國際財務報告準則編制綜合財務報表的英國法律的補充，而不是取代，並遵守適用的英國公司治理法律。如果我們不符合外國私人發行人的資格，我們將被要求向SEC提交關於美國國內發行人表格的定期報告和註冊聲明，這些表格在某些方面比外國私人發行人可用的表格更詳細和廣泛。這樣的轉換和修改將涉及額外的成本，既包括轉換的一次性成本，也包括滿足美國GAAP和IFRS報告的持續成本，這將減少我們的營業利潤。此外，我們可能會失去依賴外國私人發行人可以獲得的美國證券交易所某些公司治理要求的豁免的能力。因此, 如果我們失去外國私人發行人的地位，我們將招致的額外成本可能會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大和負面的影響。

美國投資者可能難以對我們的公司、我們的董事或高級管理人員以及被點名的專家執行民事責任在截至2020年6月30日的Form 20-F年度報告中.

我們在截至2020年6月30日的Form 20-F年度報告中點名的大多數董事和專家都是非美國居民，這些人的全部或大部分資產都位於美國境外。因此，根據美國證券法的民事責任條款，可能無法向在美國的此類人士或我們送達訴訟程序，或執行在美國法院獲得的對他們或我們不利的判決。英格蘭和威爾士的法院是否會在最初的訴訟中接受並執行美國證券法下的某些民事責任，或者是否會根據這些民事責任條款執行美國法院的判決，可能會產生疑問。此外，在美國或其他地方提起的訴訟中，懲罰性賠償的裁決很可能在英格蘭和威爾士不可執行(根據美國證券法做出的貨幣賠償裁決，如果不尋求賠償索賠人遭受的損失或損害，而且似乎是為了懲罰被告，則可能被視為懲罰性賠償)。英格蘭和威爾士的任何判決的可執行性將取決於一系列標準，包括公共政策，以及當時生效的法律和條約。美國和英國目前沒有任何條約規定承認和執行民商事判決(仲裁裁決除外)。   

作為一家根據2012年“創業跳躍法案”(“JOBS法案”)規定的“新興成長型公司”，我們被允許依賴某些披露要求的豁免，這可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們有資格成為“就業法案”中定義的“新興成長型公司”。只要我們被認為是一家新興的成長型公司，我們就可以免除適用於其他美國上市公司的某些報告和其他監管要求。根據“就業法案”中規定的某些條件，如果我們選擇依賴此類豁免，我們可能不會被要求(除其他事項外)：(I)根據“薩班斯-奧克斯利法案”第404條，就我們的財務報告內部控制系統提供審計師證明報告；(Ii)提供根據“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案”對非新興成長型上市公司可能要求的所有薪酬披露；(Ii)根據“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)，提供非新興成長型上市公司可能需要的所有薪酬披露；(Iii)遵守上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)可能採納的有關強制性審計公司輪換的任何要求或提供有關審計和財務報表(審計師討論和分析)的額外信息的審計師報告的補充文件；或(Iv)披露某些與行政人員薪酬有關的項目，例如行政人員薪酬與業績的關係，以及行政總裁薪酬與僱員薪酬中位數的比較。根據證券法的有效註冊聲明，我們可以利用這些條款，直到我們的財政年度的最後一天，即根據證券法首次出售我們的普通股證券之日五週年之後的最後一天，或我們不再是一家新興成長型公司的更早時間。我們無法預測投資者是否會認為我們的普通股吸引力下降，因為我們可能依賴這些豁免。如果一些投資者發現我們的普通股吸引力下降，我們普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍。, 這可能會對我們普通股的價格和流動性產生重大不利影響。

我們面臨着與自然災害、新冠肺炎等健康流行病和其他災難相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營。

我們的業務可能會受到自然災害或其他災難(如地震、火災、洪水、冰雹、暴風雨、惡劣天氣條件、環境事故、斷電、通信故障、爆炸、恐怖襲擊和類似事件)的實質性和不利影響。我們的業務還可能受到突發公共衞生事件的實質性和不利影響，例如禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵(SARS)、寨卡病毒、埃博拉病毒、2019年新型冠狀病毒或我們目前或未來可能在其運營的其他地區的其他地方衞生流行病，以及全球流行病。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求隔離這些員工和我們的業務受影響的區域。因此，我們可能不得不暫停部分或全部設施。此外，當局可能會對旅行和運輸施加限制，並在受影響地區實施其他預防措施，以應對可能導致我們的設施暫時關閉和整體經濟活動下降的災難或緊急情況。任何衞生流行病的長期爆發或其他不利的公共衞生事態發展，都可能對我們的商業運作產生重大不利影響。

2020年2月初，世界衞生組織宣佈爆發新型冠狀病毒，或稱新冠肺炎，為國際關注的突發公共衞生事件。為了限制疾病的傳播，澳大利亞和美國當局採取了各種緊急措施，包括實施旅行禁令，關閉工廠和企業，以及在高危地區實施檢疫限制。這些措施使我們的許多員工在2020年第一季度無法上班數週，這對我們在此期間的業務運營產生了不利影響。關鍵電力服務企業的許多員工被解僱，一些職位被裁員，以應對需求的急劇下降。雖然我們的大多數員工已經恢復了正常的工作功能，但任何導致長期偏離正常日常運營的進一步爆發都可能進一步對我們的業務造成負面影響。由於新冠肺炎的廣泛性和嚴重性，以及為限制其傳播而採取的措施，美國和澳大利亞的經濟在2020年第一季度及以後受到了不利影響。此外，新冠肺炎的傳播已經在澳大利亞和美國以及全球經濟和金融市場造成了嚴重幹擾，並可能帶來廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。如果新冠肺炎或任何健康流行病損害澳大利亞、美國和全球經濟，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們目前根據國際財務報告準則報告我們的財務業績，這在某些標誌上有所不同來自美國公認會計準則(GAAP)的虛構尊重。

我們根據國際財務報告準則報告我們的財務報表。國際財務報告準則和美國公認會計準則之間已經並可能在未來存在某些重大差異，包括但不限於與收入確認、基於股票的薪酬支出、所得税、長期資產減值和每股收益相關的差異。因此，如果按照美國公認會計原則編制，我們歷史或未來時期的財務信息和報告的收益可能會有很大不同。因此，您可能無法將我們根據IFRS編制的財務報表與那些根據美國GAAP編制財務報表的公司進行有意義的比較。

我們股東的權利可能與通常給予美國公司股東的權利不同。

我們是根據英國法律註冊成立的。普通股持有人的權利受英國法律管轄，包括2006年公司法的規定，以及我們的公司章程。這些權利在某些方面與典型美國公司的股東權利不同。根據2006年公司法，在授予認購股份的權利之前，董事必須擁有分配股份的相關股東授權。此外，股東須就因認購權而獲分配的股份不適用優先認購權。不過，如果獎勵是根據“僱員股份計劃”作出的，則無須尋求授權。不過，如果獎勵給非僱員，則不會根據僱員股份計劃作出獎勵。當根據VivoPower International Plc 2017綜合激勵計劃於2020年4月及2020年6月向非僱員授予限制性股票單位獎勵時，董事會無意使用新發行的股票來滿足該等獎勵，因此認為該等獎勵並非“認購股份的權利”。因此，董事認為不需要該等股東批准，然而，使用新發行的股份支付獎勵始終是可能的(儘管出於商業原因，董事當時並未考慮這一點)。然而，該公司將採取措施尋求批准與配售有關的事項。請參閲“已發行股本-公司法中的差異”，瞭解適用於我們的“2006年公司法”條款與特拉華州公司法(例如，關於股東權利和保護的特拉華州通用公司法)之間的主要差異。

關於前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含估計和前瞻性陳述，主要包括“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“業務”。與我們的運營和財務業績有關的一些討論事項包括證券法和交易法意義上的估計和前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述會受到已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素的影響，這些因素可能會導致我們的實際運營結果、財務狀況、流動性、業績、前景、機會、成就或行業結果，以及我們所服務或打算服務的市場的實際結果，與這些前瞻性陳述中表達或暗示的內容大不相同。這些前瞻性陳述是基於對我們目前和未來的業務戰略以及我們預期未來運營環境的假設。可能導致這些差異的重要因素包括但不限於：

其他可能導致實際結果、財務狀況、流動性、業績、前景、機會、成就或行業結果大不相同的因素包括但不限於本招股説明書中“風險因素”項下討論的那些因素。我們目前可能認為無關緊要或目前不為我們所知的其他風險也可能導致本招股説明書中討論的前瞻性事件不會發生。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”以及類似的詞語旨在識別估計和前瞻性陳述。估計和前瞻性陳述僅在作出之日發表，我們沒有義務因新信息、未來事件或其他因素而更新或審查任何估計和/或前瞻性陳述。估計和前瞻性陳述涉及風險和不確定性，不是對未來業績的保證。我們未來的結果可能與這些估計和前瞻性陳述中表達的結果大不相同。鑑於上述風險和不確定性，本招股説明書中討論的估計和前瞻性陳述可能不會發生，我們未來的業績和表現可能與這些前瞻性陳述中表達的大不相同，原因包括但不限於上述因素。由於這些不確定性，您不應根據這些估計和前瞻性陳述做出任何投資決定。

收益的使用

我們估計，在扣除承銷折扣和佣金以及預計應支付的發售費用後，如果承銷商全額行使購買額外股份的選擇權，我們將從出售本次發售的普通股中獲得約2293000.29億美元的淨收益，這是基於每股8.50美元的公開發行價，或約264.175.25億美元。

我們打算將此次發行的淨收益，連同我們現有的現金和現金等價物，用於滿足與我們將業務擴展到商用電動汽車部門相關的營運資金需求，其中包括470萬美元用於收購Tembo，以及用於營運資金和其他一般公司用途。

我們相信，通過收購互補性業務或技術，可能會不時有機會擴大我們目前的業務。雖然我們目前沒有任何具體收購的協議、承諾或諒解，但我們可能會將淨收益的一部分用於這些目的。

根據我們目前的計劃和業務狀況，我們從此次發行中獲得的淨收益的預期用途代表了我們的意圖。根據眾多因素，我們實際支出的金額和時間可能會有很大不同。因此，我們將在此次發行中對淨收益的使用擁有廣泛的酌處權，投資者將依賴我們管理層對淨收益的應用做出的判斷。此外，上述金額可能不足以達到上述目的。

在如上所述使用之前，我們計劃將淨收益投資於美國政府的短期有息債務、投資級票據、存單或擔保債務。

股利政策

我們從未宣佈或支付過普通股的任何股息，目前我們也不打算在可預見的未來宣佈普通股的股息。向我們普通股持有人支付股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營業績、預測、流動性、收益、法律要求、我們債務安排中的限制以及我們董事會認為相關的其他因素。

大寫

下表列出了截至2020年6月30日我們的現金和現金等價物及資本化情況如下：

本次發行完成後，我們的資本將根據實際公開發行價格和定價時確定的其他發行條款進行調整。您應將此信息與本招股説明書中“財務數據精選”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”項下的信息一併閲讀。

本次發行後我們將發行的普通股數量是基於截至2020年6月30日我們已發行普通股的13,557,376股，不包括以下內容：

稀釋

若閣下於本次發售中投資吾等普通股，閣下的所有權權益將攤薄至本次發售中吾等普通股每股公開發售價格與緊接本次發售結束後吾等普通股經調整每股有形賬面淨值之間的差額。

截至2020年6月30日，我們的歷史有形賬面淨值為(1200萬美元)，或每股普通股(0.88美元)。我們每股的歷史有形賬面淨值等於我們的總有形資產減去總負債，除以截至2020年6月30日的已發行普通股數量。在本次發行中以每股8.50美元的公開發行價出售2,941,176股普通股後，扣除承銷折扣和佣金以及我們估計應支付的發售費用後，截至2020年6月30日的調整後有形賬面淨值為1,100萬美元，或每股普通股0.67美元。這一數額意味着我們現有股東的調整後有形賬面淨值立即增加了每股1.55美元，對參與此次發售的投資者立即稀釋了每股7.83美元。我們通過從參與此次發售的投資者支付的每股公開發售價格中減去本次發售後調整後的每股有形賬面淨值，確定對參與此次發售的投資者的每股攤薄。

本次發行後我們將發行的普通股數量是基於截至2020年6月30日我們已發行普通股的13,557,376股，不包括以下內容：

公司結構和歷史

公司的歷史與發展

VivoPower International PLC是一家國際太陽能和關鍵電力服務企業，業務遍及英國、澳大利亞和美國。該公司的主要業務是向澳大利亞各地的各種政府、商業和工業客户提供關鍵能源基礎設施發電和配電解決方案。該公司還在澳大利亞和美國從事光伏太陽能項目的開發、建設和銷售，並計劃進入商用電動汽車市場，為輕型電動汽車提供可持續能源解決方案。VivoPower是一家經過認證的B公司。

VivoPower於2016年2月1日根據英格蘭和威爾士的法律成立，公司編號為09978410，是一家股份有限公司。當時，它在英國和美國都有子公司，本身就是澳大利亞上市公司AWN Holdings Limited(“AWN”)的全資子公司，AWN是一家在澳大利亞證券交易所上市的公司，代碼為“AWN”。

2016年8月11日，VivoPower與開曼羣島豁免公司Arowana Inc.(“Arwa”)和AWN(經修訂，“貢獻協議”)簽訂了貢獻協議。

於二零一六年十二月二十八日，本公司完成出資協議(“業務合併”)所擬進行的交易，據此，Arwa向本公司出資現金以換取新發行的普通股，而新發行的普通股隨後由Arwa向Arwa的股東及認股權證持有人分派。業務合併結束後，我們成為一家上市公司，其股票在納斯達克資本市場上市，代碼為“VVPR”。

在業務合併的同時，公司完成了對VivoPower Pty Limited(“VivoPower Australia”)和Aevitas集團有限公司(“Aevitas”)的母公司Aevitas O Holdings Pty Ltd.的收購，總現金代價為1010萬美元。VivoPower以2310萬美元的總對價收購了VivoPower Australia，其中包括60萬美元的現金和VivoPower International PLC的股票。Aevitas是以950萬美元的現金代價被收購的。

VivoPower Australia成立於2014年8月8日，是澳大利亞的一家專有有限公司。VivoPower Australia的主要業務活動是投資於澳大利亞太陽能發電和儲存設施的起源、開發、建設、融資、運營和優化。其最初的多數股東是Hadouken Pty Limited(與前VivoPower Australia管理層有聯繫的實體)，AWN隨後於2014年8月29日左右通過其Arowana澳大拉西亞特殊情況基金1收購了VivoPower Australia的初步權益。其他股東包括Aevitas、VivoPower Australia管理層以及Arowana Energy Holdings Pty Ltd，後者是AWN的全資子公司。業務合併後，VivoPower Australia 80.1%的普通股由VivoPower國際服務有限公司持有，19.9%由Aevitas持有。

Aevitas O Holdings Pty Ltd成立於2016年6月1日，是一家澳大利亞專有有限公司。它持有收購Aevitas 99.9%股份的期權，Aevitas是一家成立於2013年2月28日的澳大利亞非上市上市公司。Aevitas的主要業務活動是為澳大利亞700多家活躍客户提供發電和配電解決方案，包括電力和控制系統的設計、供應、安裝和維護，重點越來越多地放在數據中心、太陽能項目工程、採購和建設上。

VivoPower於2018年4月獲得B公司認證。

2020年8月，VivoPower宣佈計劃進軍商用電動汽車市場，為Levs提供可持續能源解決方案。VivoPower預計最初將專注於為澳大利亞採礦和基礎設施領域的LEV客户提供服務，然後在這些領域進行全球擴張。VivoPower的電動汽車戰略預計將包括電動汽車和電池租賃、辦公場所(如倉庫和倉庫)的關鍵電力改造，以實現優化的電動汽車電池充電和微電網以及電動汽車電池二次壽命應用。

於2020年9月，本公司簽署一份不具約束力的意向書(“意向書”)，以主要投資方式收購Tembo 4x4 e-LV B.V.(“Tembo”)51%的股東。天寶是一家總部位於荷蘭的專業電池電動和越野車公司，在四大洲擁有全球銷售和分銷渠道。Tembo通過提供全面的定製電動汽車車隊，為各種部門提供服務，包括採礦、政府服務(武裝汽車、警察、救護車、檢查車)、狩獵和人道主義援助。根據對公開的行業數據的分析，該公司估計，在Tembo目前活躍的市場(目前不包括美國、亞洲或南美)內，電動汽車的潛在全球潛在市場可能至少為360億美元。在截至2019年12月31日的財年，Tembo創造了230萬美元的收入(未經審計)。

經各方討論後，商定對Tembo為其成員的現有集團公司進行重組，作為完成擬議投資的先行指標，這種重組(“重組”)將在投資完成前不久進行。由於重組，建議以認購Tembo e-LV B.V.(“目標”)股份的方式進行投資，Tembo e-LV B.V.(“目標”)是根據荷蘭法律為交易的目的而成立的一家新公司，該公司是Tembo和FD 4x4 Centre B.V.(“交易”)的唯一成員。

與2020年10月9日簽署的最終文件相關的交易的主要特徵是(但不限於並取決於交易完成)：

VivoPower有25個子公司和關聯實體，包括VivoPower Australia和Aevitas。關於每個實體及其註冊管轄權的清單，見“組織結構”。

組織結構

VivoPower擁有25家子公司和聯營企業(與VivoPower合稱“集團”)。下表顯示了截至2020年6月30日，公司在直接和間接擁有的子公司、聯營企業和合資企業中的持股情況。

儘管公司只擁有40%的股份，但V.P.控股公司仍由VivoPower Pty Ltd控制，因此被併入VivoPower International PLC的集團財務報表。

選定的合併財務數據

我們的歷史合併財務報表是根據國際財務報告準則編制的，並以美元表示。下文所載精選歷史綜合全面收益表及財務狀況表數據，乃根據吾等所呈列期間的歷史綜合財務報表而全部摘錄，並具資格。截至2020年6月30日止年度、截至2019年6月30日止三個月，以及截至2019年3月31日、2018年、2017年及2016年3月31日止年度的歷史資料，均源自我們的綜合財務報表，並參考其全部內容。財務報表已由我們的獨立註冊會計師事務所PKF Littlejohn LLP審計。閣下應閲讀以下資料，連同該等經審核的綜合財務報表、附註，以及本公司截至2020年6月30日的20-F表格年度報告中“第5項.營運及財務回顧及展望”項下的討論。

我們的歷史結果並不一定預示着未來可能會出現的結果。以下選定的綜合財務數據應與本招股説明書中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本招股説明書其他部分包括的我們的綜合財務報表一併閲讀。

綜合全面收益表

合併財務狀況數據報表

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下有關我們的財務狀況和經營結果的討論應與“選定的合併財務數據，”以及我們的合併財務報表包括在本招股説明書的其他地方.

本次討論中有關行業前景、我們對未來業績的預期、流動性和資本資源的陳述以及其他非歷史性陳述均為前瞻性陳述。. 這些前瞻性聲明會受到許多風險和不確定性的影響，包括但不限於“風險因素”和“前瞻性陳述”在本招股説明書中. 我們的實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同。

注：我們之前宣佈了截至2019年3月31日的財年和比較年度的業績。2019年，我們過渡到以6月30日日曆年為基礎報告業績。因此，我們在此報告截至2020年6月30日的年度、截至2019年6月30日的比較年度的經審計業績、截至2019年6月30日的過渡期的經審計業績、截至2018年6月30日的三個月的未經審計的比較業績以及截至2019年3月31日、2018年和2017年3月31日的經審計業績。

概述

截至2020年6月30日止年度，集團產生法定收入4,870萬美元，毛利780萬美元，營業利潤220萬美元，淨虧損510萬美元。截至2019年6月30日止年度，集團營收4,350萬美元，毛利610萬美元，營業虧損520萬美元，淨虧損1,130萬美元。

截至2020年6月30日的一年，調整後的EBITDA實現利潤390萬美元，而上一年虧損380萬美元。調整後的EBITDA是非國際財務報告準則的財務衡量標準。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷、資產減值、商譽減值和一次性非經常性成本(包括重組費用)前的收益。

截至2020年6月30日的年度運營結果反映了關鍵電力服務業務部門的顯著增長期，這主要是Kenshaw與數據中心和醫院部門客户簽訂了多份新合同的結果。這些因素使關鍵電力服務收入增長了570萬美元，在截至2020年6月30日的一年中達到4860萬美元，而在截至2019年6月30日的一年中，這一數字為4290萬美元。截至2020年6月30日的一年中，澳大利亞太陽能項目帶來的太陽能收入為10萬美元，低於截至2019年6月30日的一年的60萬美元，原因是已出售的美國項目停止了分銷收入。

該集團還在太陽能開發項目上錄得160萬美元的淨收益，其中包括在美國出售VivoRex有限責任公司的230萬美元收益和在澳大利亞銷售Sun Connect投資組合的50萬美元收益，但被ISS投資組合中停產項目的120萬美元虧損部分抵消。截至2019年6月30日的年度，太陽能開發項目虧損270萬美元，主要與購買太陽能可再生能源證書(SREC)的未來義務的繁重合同有關。

截至2020年6月30日的年度業績還反映出，與截至2019年6月30日的年度相比，節省了170萬美元的一般和行政成本。年內，在理順太陽能開發業務和公司辦公部門的成本基礎方面做出了重大努力。

截至2020年6月30日的年度運營結果進一步反映了340萬美元的重組和其他非經常性成本。其中包括100萬美元的法律和專業費用，以及110萬美元的撥備，用於支付與前首席執行官菲利普·康伯格博士的糾紛有關的訴訟的預期結果。此外，裁員產生了20萬美元的成本，以及與ISS合資企業組合的詳細項目審查和調查成本相關的110萬美元成本，同時仍由我們的合資夥伴創新太陽能系統有限責任公司(Innovation Solar Systems，LLC)負責管理和開發。重組及其他非經常性成本於綜合財務報表附註7進一步説明。

管理層將我們的業務分成三個可報告的部門進行分析：關鍵電力服務、太陽能開發和公司辦公室。關鍵電力服務公司由在澳大利亞運營的J.A.Martin和Kenshaw公司代表，專注於電力和控制系統的設計、供應、安裝和維護。Solar Development是在美國和澳大利亞開發和銷售商業和公用事業規模的光伏太陽能發電項目。公司辦公室都是總部設在英國的公司職能。

截至2020年6月30日的年度總財務支出為310萬美元，而截至2019年6月30日的年度為330萬美元，Critical Power Services的可轉換貸款票據和優先股融資利息為160萬美元，Arowana股東貸款190萬美元的利息為120萬美元，均與上年持平。與上一年相比減少20萬美元是因為上一年發生了更大的匯兑損失。

截至2020年6月30日，本集團的流動資產為2,050萬美元(截至2019年6月30日：3630萬美元；截至2019年3月31日：2,980萬美元)，其中包括280萬美元(截至2019年6月30日：710萬美元；2019年3月31日：450萬美元)，100萬美元限制性現金(截至2019年6月30日：60萬美元；2019年3月31日：130萬美元)，1,260萬美元(截至6月2019年3月31日：1,040萬美元)貿易和其他應收賬款，以及410萬美元(截至2019年6月30日：1,350萬美元；2019年3月31日：1,350萬美元)與ISS合資企業投資組合相關的待售資產，其餘投資組合預計不會在12個月內出售，重新分類為非流動股權核算投資。

截至2020年6月30日，流動負債為1970萬美元(截至2019年6月30日：2910萬美元；2019年3月31日：2080萬美元)。減少的原因是，截至2019年6月30日正在進行的與關鍵電力合同相關的合同負債和應計合同成本沖銷了550萬美元，以及2020年6月30日通過資本化償還到再融資母公司貸款中的400萬美元，分別是應計貸款利息(220萬美元)、關聯方應付款(110萬美元)和短期關聯方貸款(80萬美元)。

截至2020年6月30日的流動資產負債比為1.04：1(截至2019年6月30日：1.25：1；2019年3月31日：1.43：1)。

截至2020年6月30日，集團淨資產為1,790萬美元(截至2019年6月30日：2,250萬美元；2019年3月31日：2,400萬美元)，包括無形資產2,980萬美元(截至2019年6月30日：3,180萬美元；2019年3月31日：3,240萬美元)。房地產、廠房和設備從2019年6月30日的300萬美元減少到2020年6月30日的250萬美元，反映了折舊減去重置資本支出。

截至2020年6月30日的一年，使用的現金為430萬美元，來自經營活動的現金流出460萬美元，投資活動產生的現金30萬美元，以及零融資活動的現金流入。截至2020年6月30日，集團現金儲備為280萬美元(2019年6月30日：710萬美元；2019年3月31日：450萬美元)，負債2600萬美元(2019年6月30日：2170萬美元；2019年3月31日：1930萬美元)，淨債務頭寸為2310萬美元(2019年6月30日：1460萬美元；2019年3月31日：1470萬美元)。

本年度來自投資活動的現金流包括出售澳大利亞Sun Connect太陽能項目資產的100萬美元收益和出售關鍵電力服務業務物業、廠房和設備的40萬美元收益，但被購買關鍵電力服務業務90萬美元的物業、廠房和設備以及投資澳大利亞太陽能項目資產30萬美元所抵消。

截至2020年6月30日的年度，淨無融資活動的現金流入包括130萬美元的母公司短期貸款、30萬美元的動產抵押貸款和30萬美元的銀行貸款，但被母公司貸款償還30萬美元、租賃負債償還40萬美元、債務人融資借款淨償還30萬美元、向限制性現金淨轉移40萬美元和融資支出50萬美元所抵消。

截至2020年6月30日的年度與截至2019年6月30日的年度比較

收入

截至2020年6月30日的一年中，收入從截至2019年6月30日的4350萬美元增加到4870萬美元，增幅為520萬美元。

按產品和服務分類的收入如下：

電氣產品和相關服務的銷售來自我們位於澳大利亞的關鍵電力服務公司J.A.Martin和Kenshaw，專注於電力和控制系統的設計、供應、安裝和維護。這些業務產生的收入通過兩種方式確認。對於較小的項目，收入在項目完成時確認，並在那時開具發票。對於較大的項目，收入是根據每個項目中確定的特定里程碑的實現來確認的。當達到里程碑和績效義務時，向客户開具發票，然後確認收入。

截至2020年6月30日的一年，電氣產品和相關服務的收入為4790萬美元，比截至2019年6月30日的年度的4290萬美元增加了510萬美元。這主要是由於Kenshaw與數據中心和醫院部門客户簽訂了新合同。

截至2020年6月30日的財年，其他收入包括澳大利亞因新冠肺炎疫情而向關鍵電力服務運營提供的70萬美元政府撥款，以及澳大利亞太陽能項目帶來的10萬美元發電收入。截至2019年6月30日的年度的其他收入包括出售從NC項目購買的SREC的40萬美元，與2018年7月出售NC項目之前按成本計入的NC項目股權投資相關的30萬美元的收益分配。

按地理位置劃分的收入如下：

截至2020年6月30日的一年，澳大利亞的收入為4870萬美元，其中包括Kenshaw和J.A.Martin提供的關鍵電力服務收入4860萬美元，以及澳大利亞太陽能項目的發電收入10萬美元。相比之下，截至2019年6月30日的財年為4290萬美元，其中關鍵電力服務收入為4280萬美元，澳大利亞太陽能項目的發電收入為10萬美元。

與前一年相比，在截至2020年6月30日的一年中，關鍵電力服務收入的增長主要是由Kenshaw業務的數據中心等較大規模項目的顯著增長推動的。

截至2020年6月30日的一年中，美國的收入為零。相比之下，截至2019年6月30日的一年，美國的收入為60萬美元，其中包括出售SREC的其他收入(30萬美元)和NC項目的收益分配(30萬美元)。

在截至2020年6月30日的一年中，該集團只有一個客户，佔收入的10%以上。在關鍵的電力服務部門，為這一客户確認的收入為2040萬美元。

銷售成本

按產品或服務分類的銷售成本如下：

截至2020年6月30日的一年，銷售總成本為4090萬美元，而截至2019年6月30日的一年為3750萬美元。

與電氣產品和相關服務相關的銷售成本包括材料採購和直接勞動力成本、機動車費用以及可歸因於製造、服務或其他銷售成本的任何直接相關成本，截至2020年6月30日的年度為4090萬美元，而截至2019年6月30日的年度為3710萬美元。銷售總成本增加的主要原因是如上所述的關鍵電力服務的收入增長。

截至2020年6月30日的年度，與其他收入相關的銷售成本為零，截至2019年6月30日的年度，包括從NC項目購買SREC的成本在內，銷售成本為30萬美元。

毛利

按產品和服務分列的毛利如下：

該公司的毛利潤等於收入減去銷售成本，截至2020年6月30日的年度毛利總額為780萬美元，截至2019年6月30日的年度毛利總額為610萬美元。

電氣產品及相關服務(關鍵電力服務業務)的毛利為710萬美元，毛利率為14.5%。相比之下，截至2019年6月30日的年度毛利潤為570萬美元，毛利率為13.4%。利潤率的提高是由於有效的成本管理和市場需求的增加，允許選擇性提價。

截至2020年6月30日的財年，來自其他收入的毛利潤為80萬美元，涉及70萬美元的政府撥款，用於支持新冠肺炎疫情期間的工資成本和留住關鍵電力服務業務的員工，以及10萬美元的澳大利亞太陽能項目發電收入。

截至2019年6月30日的一年，其他收入的毛利潤為40萬美元，涉及NC-31和NC-47項目在2018年7月出售前的30萬美元分配，以及澳大利亞太陽能項目的10萬美元發電收入。

研發支出

我們的業務模式目前、過去三個財年不需要對研發、除標準第三方許可證或在正常業務過程中獲得的與我們項目中使用的設備和/或技術相關的類似權利以外的專利或許可證進行大量投資。

一般和行政費用

截至2020年6月30日的一年，一般和行政費用減少了170萬美元，降至550萬美元，而截至2019年6月30日的一年為720萬美元。這些費用主要包括運營費用，如與員工薪酬和福利、專業費用、保險、差旅、IT、辦公室和其他費用有關的費用。

截至2020年6月30日的一年，工資和福利為340萬美元(截至2019年6月30日的年度：460萬美元)，佔一般和行政費用總額的62.6%(截至2019年6月30日的年度：84.6%)。減少120萬美元是在太陽能部門實現的，在截至2020年6月30日的一年(截至2019年6月30日的年度：9.9)，美國和英國的平均員工人數減少到6.2名全職員工，而關鍵電力服務部門的行政員工人數和工資成本基本保持不變，儘管該部門的銷售額有所增長。在截至2020年6月30日的一年中，關鍵管理人員佔工資和福利支出總額的120萬美元。

截至2020年6月30日的年度的專業費用為80萬美元(截至2019年6月30日的年度：120萬美元)，佔一般和行政費用總額的14.7%(截至2019年6月30日的年度：16.4%)，包括審計和會計費用、支持業務發展的諮詢費以及法律費用。由於太陽能部門實施了節約成本的措施，專業費用有所降低。

由於集團保單市場保費增加，截至2020年6月30日的年度(截至2019年6月30日的年度：60萬美元)，公司辦公室部門的保險費增加了70萬美元。

IT許可和支持費用代表會計、運營、電子郵件和辦公室、文件存儲以及安全軟件產品和許可的成本。辦公室和其他費用包括辦公室和會議空間租金、通信和營銷、銀行手續費和一般辦公室行政費用。由於太陽能開發部門的成本節約，差旅、IT、辦公和其他費用從截至2019年6月30日的一年的80萬美元減少到截至2020年6月30日的一年的50萬美元。

收益/(虧損)打開太陽能開發

截至2020年6月30日的一年中，太陽能開發的收益主要來自出售VivoRex LLC。2019年7月2日，本公司以1美元出售其在太陽能部門實體VivoRex，LLC的100%權益，並因處置繁重的合同義務200萬美元和其他負債50萬美元減去現金和其他流動資產20萬美元而錄得230萬美元的會計收益。

本公司在澳洲的太陽能項目亦錄得50萬美元的銷售收益，主要與其於2019年10月出售其於SC OCO Pty Ltd的100%權益(包括Sun Connect Solar投資組合)有關。銷售收益為30萬美元，其中包括100萬美元的收益，減去80萬美元的無形資產賬面淨值和10萬美元的其他淨負債。該公司還記錄了ISS合資企業中停產的太陽能開發項目的120萬美元虧損。

截至2019年6月30日的年度太陽能開發虧損總計270萬美元，其中包括190萬美元的撥備，用於支付與VivoRex LLC從NC美國太陽能項目購買SREC的未來義務相關的繁重合同，然後如上所述在2019年7月確認出售VivoRex LLC的收益。出售的虧損還包括對上一年報告的Amaroo Australian Solar項目銷售收益的20萬美元的修正，對停產的ISS合資太陽能開發項目的80萬美元的虧損，被對上一年記錄的NC項目銷售收益的40萬美元的修正所抵消。

折舊及攤銷

折舊按直線計入不動產、廠房和設備，並在增加當月計入。我們根據資產的估計使用壽命，以不同的比率對下列類別的資產進行折舊。截至2020年6月30日，持有的資產賬面淨值為250萬美元(2019年6月30日：300萬美元)。

攤銷成本與收購VivoPower Australia和Aevitas所產生的無形資產攤銷有關，作為業務合併的一部分。下表列出了收購Aevitas和VivoPower Australia時確認的無形資產及其預計使用壽命：

根據國際財務報告準則，無形資產和商譽須接受年度減值審查。在截至2020年6月30日的減值審查之後，本年度沒有記錄減值費用。

減值審核測試產生無形資產或商譽的現金產生單位的可收回金額，以確定是否存在減值損失或減值損失的程度。本集團的可收回金額為公允價值減去銷售成本及使用價值兩者中較高者。當賬面價值超過可收回金額時，確認減值損失。在確定現金產生單位或資產的使用價值時，估計的未來現金流量使用税前貼現率折現至其現值，該貼現率反映了當前市場對尚未計入未來現金流量估計的現金產生單位或資產的時間價值和特定風險的評估。所有減值損失均在全面收益表中確認。

本集團每年對商譽的賬面價值進行減值測試，或在有任何跡象顯示商譽可能受損時更頻繁地進行減值測試。已獲分配商譽的現金產生單位(“現金產生單位”)的可收回金額由使用價值計算釐定。計算中的關鍵假設是應用的貼現率、預期的營業利潤率水平和長期增長率。管理層估計貼現率反映了當前的市場評估，而利潤率和增長率是基於批准的預算和相關預測。

本集團根據下一財政年度的核準預算及隨後兩年的管理層預測編制現金流預測。由於管理層相信這項投資是長期持有的，因此預計隨後幾年的現金流也會出現。這些預算和預測反映了管理層對預期市場狀況的看法，以及CGU的產品和服務在這些市場中的地位。

由Aevitas O Holdings Limited代表的CGU被評估為其價值高於賬面價值，因此不需要對商譽進行額外調整。減值評估中使用的關鍵假設是基於加權平均資本成本10.6%的貼現率(2019年6月30日：8.8%；2019年3月31日：8.8%；2018年：9.2%；2017年：8.3%)和3.0%的年增長率。由於本公司預期假設不會出現會導致商譽減值的可預見變化，故並無提供敏感度分析。

VivoPower Pty Ltd代表的CGU被評估為其價值高於其賬面價值，因此認為沒有必要對商譽進行額外調整。評估減值時使用的關鍵假設是加權平均資本成本為10.9%(2019年6月30日：11.0%；2019年3月31日：11.0%；2018年：12.1%；2017年：10.6%)，初始擴張階段1-5年的平均年增長率為53%，6年後的長期增長率為3.0%。

如果加權平均資本成本比管理層的估計高出1%，集團將不得不確認150萬美元的減值。如果1-5年的項目實現導致EBITDA比管理層的估計低10%，集團將不得不確認90萬美元的減值。如果從第六年開始的長期增長率是2%而不是3%，集團將不得不確認120萬美元的減值。

重組和其他非經常性成本

重組成本本質上是一次性發生的，因此，我們認為對我們業務的財務表現沒有影響。為便於日後進行比較，成本在我們的全面收益表面上單獨披露。

於截至2020年6月30日止年度及截至2019年6月30日止年度，本公司產生與截至2018年3月31日止年度開始的重組措施有關的進一步成本。

在截至2018年3月31日的年度內，公司對其業務進行了戰略性重組，以調整運營、人員和業務開發活動，將重點放在我們認為最有潛力產生盈利和回報的較少活動領域。與這次重組相關的是許多員工和承包商離開了我們的業務。專業費用是指解決與其中一些分居有關的某些糾紛所產生的法律費用，包括康柏索賠(見“第8項財務信息-A合併報表和其他財務信息--法律程序“在截至2020年6月30日的20-F表格年度報告中)。訴訟條款代表了2020年3月就康伯格索賠舉行的法庭聽證會的預期財務結果。

重組和終止項目的成本包括因經濟原因而決定不進行的南美和澳大利亞特定太陽能開發項目的業務發展成本，以及ISS合資企業在美國投資組合的詳細審查和銷售活動的成本。

財務費用

財務支出主要包括與我們向AWN提供的未償還母公司貸款的應付利息相關的利息支出，以及在我們的賬户中反映為股權工具的Aevitas可轉換優先股和貸款票據。

截至2020年6月30日止年度，本公司母公司貸款產生的融資成本為170萬美元，Aevitas可轉換優先股和貸款票據的利息為120萬美元，Critical Power Services的債務人發票融資利息和手續費為20萬美元，租賃負債的利息為10萬美元。

在截至2019年6月30日的年度，本公司在2019年3月31日確認與未來從NC項目購買SREC的義務相關的190萬美元繁重的合同條款後，產生了撥備折扣平倉成本。

淨財務費用的構成如下：

外匯費用主要包括與短期公司間賬户相關的外匯波動，以及與我們每個子公司以功能貨幣以外的貨幣計價的交易相關的外幣匯兑損益。我們預計，未來隨着外幣匯率的變化，我們的外幣匯兑損益將繼續波動。我們預計我們對匯率波動的風險將是微乎其微和非實質性的，因此，我們沒有簽訂任何對衝合同。

所得税

在截至2020年6月30日的一年裏，我們需要繳納的所得税税率分別為19%、21%，英國、美國和澳大利亞的税率分別為27.5%和30%，我們在確定所得税撥備時使用的是估算值。我們按照國際財務報告準則第12號計算所得税， 採用要求確認遞延税項資產及負債的資產負債法，以確認可歸因於財務報告用途的資產及負債賬面值與其各自的計税基礎之間的差異，以及淨營業虧損及税項抵免結轉的預期未來税項後果。

我們只有在税務機關根據税收狀況的技術價值進行審查後，更有可能維持該税收狀況的情況下，才會確認不確定的税收狀況帶來的税收利益。在綜合財務報表中確認的該等狀況的税項優惠，然後根據結算時實現可能性大於50%的最大優惠來計量。截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們沒有任何不確定的税收頭寸，這將影響我們的淨税收撥備。

我國會計政策實施中的批判性判斷

在編制綜合財務報表時，董事須就應用本集團的會計政策以及對未來作出估計和假設作出判斷。這些估計可能有重大風險，可能導致資產和負債的賬面價值在未來財政期間進行重大調整。在綜合財務報表中確認的金額已作出的關鍵判斷將在下文討論。

從與客户的合同中獲得的收入--決定服務滿意的時間

本集團的結論是，太陽能開發收入和來自其他長期項目的收入隨着時間的推移得到確認，因為客户同時獲得和消費所提供的好處。本集團認為完成百分比基準是衡量進展的最佳方法，因為本集團的努力與向客户提供服務之間存在直接關係。適用完成百分比基準時所用的判斷影響合同收入的數額和時間。

非金融資產減值

物業、廠房及設備、投資及商譽以外的無形資產之賬面值，只有在事件顯示賬面值可能減值時，才會就減值進行審核。商譽每年進行減值測試，或當事件或環境變化表明商譽可能減值時進行測試。

為評估減值，估計的未來現金流量使用税前貼現率折現至現值，該貼現率反映了當前市場對相關現金產生單位的貨幣時間價值和風險的評估。在對未來現金流作出估計和假設時，包括所應用的貼現率的適當性，都採用了判斷。

營業利潤/(虧損)

在編制本集團綜合財務報表時，對綜合全面收益表中列入營業利潤/(虧損)的項目進行了判斷。那些被確定為與企業正在進行的經營活動具體相關的收入和費用計入營業利潤/(虧損)。與經營活動無關、被確定為不能代表企業正常貿易活動的一次性成本或因資產重估而產生的支出或費用在營業利潤/(虧損)之下列報。

訴訟條款

截至2020年6月30日記錄的110萬美元訴訟準備金是管理層根據“國際會計準則”第37號--準備金、或有負債和或有資產--結合法律顧問的諮詢意見，就索賠各要素的勝訴概率作出判斷的結果。預留的預計費用是額外的。

所得税

在確認所得税資產和負債時，管理層對税務機關對其税務處理不確定的交易和事件作出決定的可能結果進行估計。如該等事宜的結果與管理層先前作出的評估不同或預期不同，所得税資產及負債的賬面價值將於作出該等釐定的期間入賬。所得税資產和負債的賬面價值在合併財務狀況表中單獨披露

遞延税項資產

於2020年6月30日未使用税項虧損達80萬美元(2019年6月30日：100.5萬美元)的遞延税項資產，在有可能有足夠的應課税利潤可用於抵銷虧損的情況下予以確認。管理層需要根據未來應税利潤的可能時間和水平來確定可以確認的遞延税項資產金額。

股票期權儲備

作為首次公開募股上市的一部分，VivoPower發佈了修訂並重述的單位購買選擇權(“UPO”)，取代了Arowana Inc發佈的選擇權。這些選擇權被視為授予Early Bird Capital的基於股票的獎勵。獎勵的成本直接在權益中確認，並與融資成本掛鈎。由於購股權持有人有權收取本公司的股份，以股份為基礎的支付交易將以股權結算。期權的公允價值是在授予之日使用布萊克·斯科爾斯模型確定的，隨後不會重新計量。由於期權沒有歸屬條件，相關費用立即確認。在截至2020年6月30日的一年中，這些期權失效。

執行可懸掛的優先股和可交換注

作為IPO上市過程的一部分，VivoPower收購了Aevitas。Aevitas之前發行的工具進行了重組，可以兑換成VivoPower的股票。該公司在確定會計處理方式時考慮了“國際會計準則”第32段第16段。本公司已根據“固定換固定”規則確定將被視為權益的工具，即必須同時確定已收/應收代價金額和將發行的權益工具的數量，才能將該工具歸類為權益。這兩個要素都在工具中得到了滿足。

流動性與資本資源

現金流

截至2020年6月30日止年度，我們的主要流動資金來源為關鍵電力服務業務的經營活動所產生的現金、出售澳大利亞Sun Connect Solar項目所得的100萬美元、130萬美元的短期股東貸款、30萬美元的銀行貸款以及30萬美元用於購買機動車的動產抵押貸款。我們現金的主要用途是融資成本50萬美元，償還租賃、相關方貸款和減少債務人融資安排的10萬美元，關鍵電力服務部門的資本支出90萬美元，太陽能部門的30萬美元，以及營運資本和一般公司用途。我們開發活動的時間，包括投資、資本部署和出售資產的時間，可能會有很大的差異，因此對我們的現金狀況和流動性有重大影響。

在截至2019年6月30日的三個月裏，我們的主要流動性來源是關鍵電力服務部門運營活動產生的現金、80萬美元的額外短期股東貸款和10萬美元的債務人融資借款增加。我們現金的主要用途是融資成本80萬美元，關鍵電力服務部門的資本支出40萬美元，以及營運資本和一般企業用途。

在截至2019年3月31日的年度，我們的主要流動資金來源是我們在關鍵電力服務部門的運營活動產生的現金以及出售NC-31和NC-47項目所得的1180萬美元。我們現金的主要用途是償還200萬美元的DEPCOM貸款，320萬美元的融資成本，150萬美元的股東貸款償還，營運資金和一般公司用途。

截至2018年3月31日的年度，我們的主要流動資金來源是我們經營活動產生的現金(主要包括上一年賺取的開發費收入)和DEPCOM貸款200萬美元。我們的現金主要用於國際空間站合資企業的投資、業務發展、營運資金和一般企業用途。

在截至2017年3月31日的一年中，我們的主要流動性來源是運營產生的現金，在納斯達克上市產生的淨現金收益1100萬美元，以及AWN母公司貸款開始時產生的1980萬美元。我們現金的主要用途是收購Aevitas、投資資本項目、運營和一般公司用途。

下表顯示了截至2020年6月30日的年度、截至2019年6月30日的三個月以及截至2019年3月31日、2018年和2017年3月31日的年度，由經營活動提供(用於)的現金淨額、用於投資活動的現金淨額和由融資活動提供(用於)的現金淨額：

經營活動

在截至2020年6月30日的一年中，我們的經營活動淨現金流出為460萬美元。這歸因於營運資本流動淨流出310萬美元和業務税後現金淨流出150萬美元。310萬美元的週轉資金流動包括貿易和其他應付款減少690萬美元，但貿易和其他應收賬款減少240萬美元和撥備增加130萬美元抵消了這一減少額。運營税後流出的150萬美元包括510萬美元的虧損，收益中的其他非現金和非運營部分，包括310萬美元的財務支出，160萬美元的太陽能開發收益，180萬美元的折舊和攤銷，10萬美元的股權工具增加，以及50萬美元的納税。

截至2019年6月30日的三個月，我們來自運營活動的現金淨流入為220萬美元。這歸因於營運資本流動淨流入200萬美元和運營淨現金流入20萬美元。200萬美元的營運資本流動包括貿易和其他應收賬款增加670萬美元，但貿易和其他應收賬款增加460萬美元和撥備減少10萬美元抵消了這一增幅。運營流入的20萬美元包括140萬美元的虧損以及收益中的其他非現金和非運營部分，其中包括80萬美元的財務支出，40萬美元的折舊和攤銷，以及40萬美元的股本工具增加。

在截至2019年3月31日的一年中，我們的運營活動淨現金流出為160萬美元。這歸因於營運資本流動帶來的50萬美元淨流入，但被210萬美元業務使用的現金淨額所抵消。50萬美元的營運資本流動包括貿易和其他應收賬款增加380萬美元，但貿易和其他應收賬款增加250萬美元和撥備減少70萬美元抵消了這一增幅。運營部門使用的210萬美元包括1120萬美元的虧損，減去90萬美元的非現金所得税支出，260萬美元的太陽能開發虧損，以及其他非現金和營業外收益部分，包括320萬美元的財務支出，140萬美元的折舊和攤銷，以及80萬美元的股本工具增加。

在截至2018年3月31日的一年中，我們的運營活動產生的淨現金為890萬美元。這一現金淨流入主要歸因於1150萬美元的貿易和其他應收賬款的收取，以及700萬美元的貿易和其他應付款項和撥備的增加，但被960萬美元的業務使用的現金淨額所抵消。運營部門使用的這960萬美元包括2790萬美元的虧損，增加了630萬美元的非現金所得税支出和140萬美元的太陽能開發收益，減去了收益中的其他非現金和非運營部分，包括1020萬美元的資產減值、1110萬美元的商譽減值、340萬美元的財務支出以及130萬美元的折舊和攤銷。

在截至2017年3月31日的一年中，運營活動產生了630萬美元的現金。這一現金淨流入來自本年度560萬美元的利潤，增加了530萬美元的非現金所得税支出，增加了580萬美元的非營業特殊和非經常性成本，增加了1000萬美元的貿易和其他應付款項和撥備，減少了2100萬美元的貿易和其他應收賬款增加，以及70萬美元的折舊和攤銷費用。

投資活動

截至2020年6月30日止年度，投資活動產生的現金淨額為30萬美元，包括關鍵電力服務部門物業、廠房和設備的資本支出90萬美元和澳大利亞太陽能項目資本支出30萬美元，被在澳大利亞出售Sun Connect太陽能產品組合的100萬美元收益和關鍵電力服務部門出售物業、廠房和設備的40萬美元收益所抵消。

在截至2019年6月30日的三個月中，用於投資活動的淨現金30萬美元包括關鍵電力服務業務的40萬美元資本支出，被出售澳大利亞Sun Connect投資組合中的太陽能項目所得的10萬美元所抵消。

截至2019年3月31日的一年中，投資活動產生的現金淨額為1190萬美元(2018年：已使用1670萬美元，2017年：2670萬美元)，包括1,200萬美元(2018：無，2017：無)銷售NC項目的收益，20萬美元(2018：14.1美元，2017：無)對ISS合資企業的投資，零(2018：350萬美元，2017：1810萬美元)對NC項目的投資，購買20萬美元(2018：60萬美元2017年：關鍵電力服務業務的運營資產為10萬美元，對澳大利亞太陽能項目的投資為10萬美元(2018年：80萬美元，2017年：無)，抵消了50萬美元(2018年：230萬美元，2017年：無)太陽能開發收益，主要是出售Juice Capital在澳大利亞的太陽能項目資產(2018年：澳大利亞的Amaroo太陽能項目)。

根據ISS合資公司的條款，該公司承諾向ISS合資公司投資1,410萬美元，以獲得其50%的股權，此前該承諾減少了80萬美元的潛在經紀佣金，這些佣金並未被要求，並已記入公司承諾的貸方。1410萬美元的承付款分配給38個項目的每個項目，其依據是參照國際空間站合資企業核準發展預算項下具體項目開發里程碑的完成情況確定的每月資本貢獻。在截至2020年6月30日的年度內，公司對ISS合資企業的貢獻為零(截至2019年6月30日的三個月：零，截至2019年3月31日的年度：20萬美元；截至2018年3月31日的年度：1,290萬美元)。截至2020年6月30日，該公司已向ISS合資企業提供了1410萬美元承諾中的1310萬美元，到2020年6月30日，剩餘資本承諾為110萬美元，這筆資金記錄在貿易和其他應付款中。截至2020年6月30日，已有6個項目停產，導致投資額累計減少200萬美元。

在截至2018年3月31日的一年中，完成了最後360萬美元的支付，以完成NC項目的資金，其中一個項目截至2017年3月31日全面運營，第二個項目於2017年5月全面運營。

在截至2020年6月30日、2018年3月31日和2019年3月31日的年度，或截至2019年6月的三個月期間，沒有收購活動。在截至2017年3月31日的一年中，我們完成了兩筆收購，總金額為1010萬美元，扣除收購的現金淨額為860萬美元。這些收購是Aevitas Group of Companies，現金對價為950萬美元，或收購現金淨額為820萬美元；VivoPower Pty Ltd，現金對價為60萬美元，或收購現金淨額為30萬美元。

在截至2017年3月31日的年度內收購併加入本集團的公司如下：

埃維塔斯集團公司

VivoPower Pty L白破疫苗

融資活動

在截至2020年6月30日的一年中，融資活動產生的現金為零。這包括50萬美元的財務支出、關鍵電力服務業務的40萬美元租賃償還、30萬美元的關聯方貸款償還、30萬美元對關鍵電力服務業務債務人融資安排的淨償還以及40萬美元的限制性現金資金，主要是關鍵電力服務業務的項目銀行擔保，詳見綜合財務報表附註16。現金流出被130萬美元的短期過渡性股東貸款、向關鍵電力服務業務提供的30萬美元銀行貸款和30萬美元的車輛動產抵押貸款部分抵消。

截至2019年6月30日的三個月，融資活動產生的現金為70萬美元。這一現金流入包括AWN公司80萬美元的短期股東貸款、關鍵電力服務業務中針對債務人融資設施的20萬美元額外借款，以及70萬美元的限制性現金釋放，主要是從第三方託管中釋放並支付給SolarTide，LLC的50萬美元，如合併財務報表附註16所述。現金流入被關鍵電力服務業務的10萬美元租賃償還和80萬美元的財務費用部分抵消。

截至2019年3月31日的一年，融資活動使用的現金為760萬美元。本年度的現金流出主要是由於320萬美元的融資支出、償還AWN公司150萬美元的股東貸款、償還DEPCOM貸款200萬美元、向受限現金賬户轉賬130萬美元，以及關鍵電力服務業務中機動車輛的額外租賃負債淨額30萬美元。本年度的融資活動還包括NC項目購買者以貸款的形式預支400萬美元，等待項目最終銷售的先決條件得到滿足，屆時，先前預支的400萬美元將通過從最後收益中扣除來償還。

截至2018年3月31日的一年，融資活動使用的現金為130萬美元。這一現金流出主要是由於出售澳大利亞Amaroo太陽能項目的340萬美元的融資支出和100萬美元的銀行貸款償還，被DEPCOM貸款的200萬美元收益和AWN的80萬美元短期貸款以及關鍵的電力服務業務中的汽車額外租賃負債淨額30萬美元所抵消。

截至2017年3月31日的一年，融資活動產生的現金為3140萬美元。這一現金流入主要是由於股東借款收益2000萬美元，2016年12月業務合併收益2260萬美元，以及其他借款收益30萬美元。這一現金流入被業務合併1150萬美元的成本所抵消。

期末未償借款如下：

2018年8月，該公司獲得了360萬美元(500萬澳元)的債務人融資安排，以支持其關鍵電力服務業務日益增長的營運資金需求。該貸款由債務人賬簿上的固定抵押和J.A.馬丁和肯肖所有其他資產的浮動抵押來擔保。截至2020年6月30日，該設施的淨提款總額為50萬美元。

J.A.Martin和Kenshaw有租賃安排，為商業地產和機動車車隊提供資金。在截至2020年6月30日的一年中，新增了10萬美元的租賃，支付了30萬美元的款項。根據該機制，未來最低租賃付款的義務如下：

於2020年6月，本公司對其欠本公司大股東AWN Holdings Limited(“AWN”)的股東貸款進行再融資，將當期和非當期股東貸款、應計利息和關聯方貿易應付款項資本化為新的股東貸款，初始本金為2330萬美元，外加資本化成本。

新的股東貸款的利息為每年10.0%，外加每年2.0%的額度費用，每月提前支付。然而，在公司流動性事件發生之前，不需要利息或線路費結算。在2021年7月之前不需要償還本金，然後在2022年3月之前分9個月平均償還。授予AWN的擔保包括針對Aevitas O Holdings Pty Ltd資產的特定擔保契約和針對VivoPower International PLC資產的一般擔保。

於2020年2月，本公司與AWN達成無抵押過渡性貸款協議，為本公司提供額外流動資金。這筆貸款的利息為年息10.0%。根據過渡性貸款，本公司共預付130萬美元，該筆貸款於2020年6月資本化(包括利息)為再融資股東貸款。

2020年5月和6月，該公司在澳大利亞獲得了30萬美元的政府支持貸款，以在新冠肺炎疫情期間提供額外的流動性。

除租賃負債外，截至2020年6月30日止年度，J.A.Martin Electrical Pty Limited及Kenshaw Electrical Pty Limited亦以動產抵押形式取得車輛融資，總額達30萬美元。

SolarTide，LLC貸款於2018年1月發放，貸款手續費為30萬美元，年利率為12%，已於2018年5月償還。

80萬美元的短期股東貸款應由本公司大股東AWN支付，利息為每年10.0%，按月支付，無抵押。如附註16所述，當為銀行擔保證券持有的受限現金釋放時，將到期償還。2018年3月的80萬美元短期股東貸款的年利率為8.5%，已於2018年4月償還。

在2020年6月進行再融資之前，AWN應支付的1820萬美元非流動股東貸款按每月預付的8.5%的年利率計息，並且是無擔保的。還款條款要求在2020年7月之前不償還本金，然後分21個月平均分期付款。貸款條款要求，出售ISS合資企業或任何關鍵電力服務業務超過1000萬美元的淨收益的50%也用於償還貸款。根據之前的貸款條款，在截至2019年3月31日的一年中，總共償還了75萬美元的貸款餘額。

澳新銀行以Amaroo項目資產擔保的90萬美元貸款於2018年2月在出售Amaroo太陽能項目時償還。這筆貸款以澳元計價，在11.5年內償還，每月償還金額約為7500美元(或9783澳元)，為期138個月。

現金儲備和流動性

截至2020年6月30日的現金儲備為280萬美元，不受限制，註冊地如下：

我們的國庫政策是保持充足的現金儲備，以短期營運資金所需的貨幣計價，以最大限度地減少貨幣波動的風險。現金儲備每天都受到監控，以最大限度地提高資本效率。我們的現金狀況每週都會由高級管理層進行審查，以確保分配最好地滿足即將到來的業務需求。

太陽能開發業務依賴於出售ISS合資企業的具體項目來獲得流動性。由於項目或項目組的出售取決於與有意從投資組合中購買項目的各方的談判，因此出售過程的延誤可能會對我們的流動性產生不利影響。

我們不斷檢討我們的預測現金流，以確保我們將有足夠的資本來自內部產生的現金流和融資活動的收益(如有需要)，以便為我們的營運資本和資本支出需求提供資金，並在到期時滿足我們的短期債務和其他債務和承諾。我們相信，我們目前的現金和現金等價物、出售ISS合資公司的收益、預期的運營現金流以及旨在釋放J.A.Martin限制性現金的計劃中的銀行再融資，將足以滿足我們至少在未來12個月的現金需求。然而，由於財務、經濟或商業條件的變化、我們開發活動的變化或項目投資或處置的時間或其他因素，我們可能需要額外的現金或現金等價物。

合同義務和承諾

下表彙總了截至2020年6月30日的我們的合同承諾和義務。

表外安排

截至(包括最近一個財年)，我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如通常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體，其成立的目的是促進表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的。因此，如果我們參與了這些類型的安排，我們就不會面臨相關的融資、流動性、市場或信用風險。

關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是外幣利率波動的結果，儘管我們也有一些風險敞口，因為通脹或利率的潛在變化。我們不持有用於交易目的的金融工具。

外匯風險

我們的大部分銷售額以澳元和美元計價，我們的大部分成本和費用以澳元、英鎊和美元計價。我們的大部分現金和現金等價物以及限制性現金都以澳元計價。因此，貨幣匯率的波動可能會對我們的金融穩定產生重大影響。

匯率的波動，特別是美元、澳元和英鎊之間的波動，可能會導致外匯損益的波動。

截至2020年6月30日，本集團在以下餘額上面臨外匯風險：

截至2019年6月30日，我們持有620萬美元(2019年3月31日，590萬美元；2018年：530萬美元；2017年：520萬美元)應收賬款，其中610萬美元(2019年3月31日，580萬美元；2018年：520萬美元；2017年：360萬美元)以澳元計價，零美元(2019年3月31日，零美元；2018年：零美元；2017年：160萬美元)以英鎊計價。

我們沒有進行任何對衝交易，以降低匯率波動風險，但我們可能會在未來考慮到此類風險的重要性而認為適當時進行對衝交易。然而，如果我們決定在未來對衝我們的外匯風險敞口，我們不能向您保證我們能夠以有效的方式、以合理的成本降低我們的外匯風險敞口，或者根本不能。見截至2020年6月30日的Form 20-F年度報告中的“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-我們面臨的外匯兑換風險，因為我們的某些業務位於國外”。

我們的財務報表以美元表示，而我們的一些子公司使用不同的功能貨幣，如澳元和英鎊。您對我們普通股的投資價值將受到美元與我們子公司使用的其他貨幣之間的匯率的影響。就我們持有的以美元以外的貨幣計價的資產而言，當我們將這些資產的價值轉換為美元等值金額時，這些貨幣對美元的任何升值都可能導致匯兑收益，而任何貶值都可能導致匯兑損失。另一方面，如果我們有以美元以外的貨幣計價的負債，當我們將這些負債的價值轉換為美元等值金額時，這些貨幣對美元的任何升值都可能導致匯兑損失，而任何貶值都可能導致匯兑收益。外幣匯率的不利變化對我們的財務狀況造成的這些和其他影響可能會對我們普通股的市場價格、我們未來可能支付的股息以及您的投資產生實質性的不利影響。

利率風險

我們的利率風險主要與浮動利率限制性現金、銀行餘額和短期營運資金借款有關。我們的政策是以固定利率將借款期限保持在一年以上，以將利率風險降至最低。我們的管理層合理地相信，相關金融工具的利率變化不會導致我們的財務狀況或經營業績發生重大變化。

信用風險

我們的信用風險主要涉及我們的貿易和其他應收賬款、受限現金、銀行餘額和關聯方的應付金額。我們一般只向信用評級良好的客户和相關方提供信貸，並密切監測逾期債務。在這方面，我們認為我們與交易對手的餘額產生的信用風險大大降低。

為了將信用風險降至最低，我們有一個團隊負責確定信用額度、信用審批和其他監測程序，以確保採取後續行動追回逾期債務。此外，我們於每個報告期末審核每個債務人的可收回金額，以確保為無法收回的金額計提足夠的減值損失。如有需要，我們將與債務對手方協商解決方案或變更信貸條件。在這方面，我們認為我們的信用風險大大降低。

流動性風險

我們的流動性風險管理框架旨在確保我們保持足夠的資金來履行到期的義務，作為我們框架的一部分，我們持續監控我們的流動性和現金資源，並尋求利用我們的業務活動、債務安排和其他資源產生的現金流來維持足夠的現金。我們不斷審查預測的現金流，以確保我們的業務有足夠的現金資源和流動性來履行其義務。

啟動我們2012年的創業法案(Business Startups Act Of 2012)

Jumpstart Our Business Startups Act of 2012，或JOBS Act，允許像我們這樣的新興成長型公司利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。在這些條款中，有一項豁免了2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條在評估這家新興成長型公司對財務報告的內部控制時的審計師證明要求。我們已選擇依賴這一豁免，不會提供我們審計師的此類證明。

我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(1)本公司首次公開募股(IPO)完成五週年之後的財年最後一天，(2)本財年總收入至少為10.7億美元的財年最後一天，(3)根據1934年修訂的《證券交易法》(Securities Exchange Act)或《交易法》(Exchange Act)第12b-2條規定，我們被視為“大型加速申報公司”的日期，以較早者為準。如果截至我們最近結束的第二財季的最後一個營業日，或者(4)我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期，非關聯公司持有的普通股市值超過7.00億美元，就會發生這種情況。一旦我們不再是一家新興的成長型公司，我們將無權享受《就業法案》中規定的豁免。

生意場

概述

業務概述

VivoPower是一家國際太陽能和關鍵電力服務企業，也是一家獲得認證的B公司。該公司的主要業務是向澳大利亞各地的政府、商業和工業客户提供關鍵的能源基礎設施發電和配電解決方案。VivoPower還在澳大利亞和美國從事光伏太陽能項目的開發、建設和銷售。VivoPower總部設在倫敦，在美國、澳大利亞和英國都有業務。

管理層將我們的業務分成三個可報告的部門進行分析：關鍵電力服務、太陽能開發和公司辦公室。關鍵電力服務公司的代表是在澳大利亞運營的J.A.Martin Electrical Pty Limited(“J.A.Martin”)和Kenshaw Electrical Pty Limited(“Kenshaw”)，專注於關鍵電力、控制和配電系統(包括太陽能發電場)的設計、供應、安裝和維護。Solar Development是在美國和澳大利亞開發和銷售商業、工業和公用事業規模的光伏太陽能發電項目。公司辦公室是公司的公司職能，包括維持納斯達克上市公司上市、遵守適用的SEC報告要求以及相關投資者關係的成本，位於英國。

關鍵電源服務

VivoPower通過其在澳大利亞的全資子公司J.A.Martin和Kenshaw，為超過700名活躍的政府、商業和工業客户提供關鍵能源基礎設施發電和配電解決方案，包括電力和控制系統的設計、供應、安裝和維護，被認為是值得信賴的電力顧問。J.A.Martin和Kenshaw總部位於獵人谷和紐卡斯爾地區，這是澳大利亞人口最稠密的工業帶。結構性和週期性因素為我們的關鍵電力服務業務創造了強勁的運營環境，特別是基礎設施投資的強勁增長、採礦業的復甦以及對數據中心和太陽能發電場日益增長的需求。

J.A.Martin和Kenshaw由VivoPower通過名為Aevitas的控股公司擁有，Aevitas成立於2013年，於2016年12月被VivoPower收購。

關鍵電力服務業務擁有多項核心能力，包括一系列電氣、機械和無損檢測服務。

J.A.Martin Electrical Pty Limited

J.A.Martin成立於1968年，是一家專業的工業電氣工程和電力服務公司，50多年來一直為澳大利亞最大的商業和工業帶-新南威爾士州的紐卡斯爾和獵人谷地區提供服務。

J.A.Martin在新南威爾士州的兩處辦公場所運營，其中包括位於紐卡斯爾的一家工廠，該工廠生產定製的工業配電盤和電機控制中心，併為其提供服務。它在獵人谷還有一個辦公室和車間設施，為基礎設施、採礦和工業部門提供服務。

J.A.Martin的核心能力包括：定製的工業配電盤和電機控制中心的設計、製造和維護；工業電氣工程；採礦、基礎設施和工業應用的項目管理；太陽能發電場的電力承包和工程、採購和建設(“EPC”)；電氣維護和服務；以及工業、採礦和基礎設施閉路電視和數據佈線。J.A.Martin擁有103名員工和76輛汽車，在澳大利亞東部地區建立了卓越的工程和設計、按時和預算交付以及高水平的質量和服務的良好聲譽。

在截至2020年6月30日的財年中，J.A.Martin為近250名客户提供了各種行業的服務，包括太陽能農場、穀物處理和農業、供水和天然氣公用事業、軋棉機、商業建築、採礦、海運和鐵路基礎設施。J.A.Martin對健康、安全和質量的承諾，得到了他們的AS 4801和ISO 9001認證的認可，使他們能夠為世界上一些最大和最受尊敬的公司提供服務。

憑藉其歷史和核心業務集中在新南威爾士州的工業和採礦業，J.A.Martin在澳大利亞太陽能EPC市場站穩了腳跟，專注於該市場的中小型太陽能項目細分市場。自2016年開始太陽能業務以來，J.A.Martin已成功並盈利地完成了超過100兆瓦的太陽能項目。澳大利亞太陽能發電市場預計將在未來幾年經歷強勁增長，J.A.Martin的戰略一直是故意專注於競爭較弱的中小型太陽能項目市場。根據澳大利亞能源市場運營商(AEMO)的説法，到2040年，將需要26GW的新的公用事業規模的併網可再生能源資產，以取代計劃屆時退役的老化的燃煤發電機。AEMO預測，到2035年，澳大利亞國家電力市場高達90%的能源需求可以由可再生能源滿足。此外，隨着商業、工業和政府實體對能源安全和成本的擔憂做出迴應，採用更便宜的太陽能解決方案，電錶地面安裝和屋頂太陽能裝機容量持續增長。J.A.Martin最近完成了其第四個太陽能發電場-新南威爾士州帕克斯鎮附近的89MWdc Goonumbla太陽能發電場的電力安裝和服務，並開始了另外三個太陽能項目的工作。VivoPower相信，該業務在競爭中處於非常有利的地位，可以利用澳大利亞太陽能的強勁增長前景。

收入完全在澳大利亞境內賺取，由以下活動組成：

沒有實質性的季節性因素會影響J.A.Martin，然而，在2020財年，由於新冠肺炎疫情，該業務面臨一些運營中斷，導致幾個項目的啟動和計劃工程的完成延遲，從而導致收入確認。由於大部分電氣設備都是在澳大利亞以外製造的，該業務不得不適應供應商更長的交貨期。繼續實施工作場所健康和安全最佳做法並遵守公共衞生指令在一定程度上減輕了大流行病的影響，使業務得以繼續，但這對利潤率產生了不利影響。

擁有50多年曆史的J.A.Martin基於具有競爭力的價格、可靠的交貨、產品性能和過去的業務關係，從大量國內和國際供應商那裏採購物資。這些關係對於其商業目標的實現和在競爭激烈的市場中滿足客户需求的能力是不可或缺的。

在截至2020年6月30日的一年中，該公司擁有近250個活躍客户，該業務不依賴於任何一個客户，也不依賴於任何一個專利、許可證、材料合同或流程。此外，除了一般適用於同一法定製度內所有業務的規例外，政府並無其他對業務有重大影響的規例。

Kenshaw Electric Pty Limited

Kenshaw成立於1981年，在其位於新南威爾士州紐卡斯爾和澳大利亞首都地區堪培拉的設施中運營，為各行各業的客户提供關鍵電力、關鍵機械功率和無損檢測能力的差異化組合。Kenshaw的成功建立在其高技能人員的能力基礎上，他們能夠在電動馬達、發電機、機械設備和無損檢測的整個生命週期中提供廣泛的關鍵發電解決方案、產品和服務。Kenshaw的工程師從位於紐卡斯爾的總部為500多家長期客户羣提供定期和反應迅速的服務，客户範圍從數據中心、醫院、採礦和農業到老年護理、運輸和公用事業服務。它處於有利地位，可以將其能力擴展到電池儲能解決方案。

Kenshaw的核心能力包括：發電機設計、交鑰匙銷售和安裝；發電機維修和緊急故障服務；定製電機改裝；無損檢測服務，包括使用診斷測試(例如電機測試、油液分析、熱成像和振動分析)對關鍵廠房和設備進行資產管理；以及工業電氣服務。

Kenshaw的一個不斷增長的市場是數據中心領域。隨着大數據、物聯網和雲計算的重要性與日俱增，數據中心扮演着越來越突出的角色-在新冠肺炎大流行期間，遠程工作水平的提高導致數據存儲和處理需求激增，加速了這一趨勢。根據澳大利亞悉尼世邦魏理仕集團(CBRE Group，Inc.)發佈的2020年上半年亞太數據中心趨勢報告，在截至2020年第一季度的一年中，澳大利亞的數據中心總容量增長了76%。這是亞太地區(包括新加坡、香港特別行政區、東京和悉尼)一級數據中心市場的最大增幅。VivoPower相信，Kenshaw正通過與澳大利亞領先的數據中心公司之一的長期合作關係從這種增長中受益。

肯肖的第二個關鍵增長市場是醫院和老年護理設施。老年護理支出的增長是由提供者成本的增加和70歲及以上人口(大多數老年護理計劃的合格年齡)的增長共同推動的。根據澳大利亞財政部2015年發佈的跨代報告，澳大利亞70歲及以上人口的數量預計將在未來40年增加兩倍以上，到2055年將達到約700萬人。Kenshaw通過為健康基礎設施(Health Infrastructure)、新南威爾士(New South Wales)、公共工程諮詢(Public Works Consulting)、亨特(Hunter)、新英格蘭健康(Hunter New England Health)、聖公會護理(Anglica Care)和BUPA等長期客户提供定製的關鍵備用電力解決方案和服務以及發電機和熱成像服務，積累了豐富的經驗。

積極治療醫院部門的持續合同勝利也將醫療保健電力基礎設施作為未來幾年增長的關鍵優先事項。新南威爾士州政府承諾在截至2023年6月的四年中為衞生基礎設施投資提供創紀錄的101億澳元。

收入完全在澳大利亞境內賺取，由以下活動組成：

沒有實質性的季節性因素影響這項業務，然而在2020財年，由於新冠肺炎疫情，肯肖面臨一些運營中斷，導致幾個項目的啟動和完成計劃工程的延遲，從而導致收入確認。大多數電氣設備都是在澳大利亞以外製造的，這意味着該業務不得不適應供應商更長的交貨期。嚴格遵守工作場所健康和安全最佳做法在一定程度上減輕了大流行病的影響，並允許根據公共衞生指令繼續運營，但這對利潤率產生了不利影響。

Kenshaw與其主要供應商的關係使其能夠作為經銷商或代理商銷售和服務他們的設備。它是康明斯發電機和WEG電機的主要供應商和服務代理商。Kenshaw還與西門子、東芝和Teco等其他設備製造商保持着長期的合作關係。這使得它可以靈活地選擇產品，為客户提供完整的解決方案。雖然設備製造商對成功至關重要，但VivoPower相信，正是與所有供應商的工作關係才能使Kenshaw在交付訂單和項目方面保持競爭優勢。

在截至2020年6月30日的一年中，Kenshaw 69%的收入(截至2019年6月30日的三個月：76%；截至2019年3月31日的年度：32%)來自一個客户，預計該客户在未來幾年將繼續提供可觀的收入。然而，在截至2020年6月30日的一年中，該業務擁有近500個活躍客户，因此該業務並不完全依賴於該客户，也不依賴於任何一個專利、許可證、材料合同或流程。此外，除了一般適用於同一法定製度內所有業務的規例外，政府並無其他對業務有重大影響的規例。

太陽能開發

VivoPower在太陽能開發方面的戰略一直是通過追求以建設前開發和銷售項目為基礎的商業模式，不斷回收資本而不是擁有資產，最大限度地減少資本密集度和最大限度地提高投資資本回報率。成功的太陽能開發需要一支經驗豐富的團隊，能夠管理並行路徑上的多個工作流程，從最初確定有吸引力的地點，到土地控制、許可、互聯、電力營銷和向投資者出售項目。我們的商業模式不是在內部建立一個強大的團隊來完成所有這些活動，而是在非獨家的基礎上與現有的經驗豐富的項目開發團隊合資，以便多個項目可以同時推進，並使我們能夠專注於提供資金、項目管理以及項目的營銷和銷售。在澳大利亞，我們與ITP Renewables(簡稱“ITP”)建立了合作伙伴關係，ITP是可再生能源工程、戰略和建築以及能源部門分析領域的全球領先者。在美國，我們與創新太陽能系統有限責任公司(“ISS”)建立了合作伙伴關係。

VivoPower Australia繼續在澳大利亞從事太陽能項目的開發、建設和銷售，利用J.A.Martin和Kenshaw的客户關係，為J.A.Martin提供EPC機會。

VivoPower USA於2020年6月接管了其美國太陽能開發合資企業的管理控制權，在此之前的12個月裏，該合資企業最初專注於將投資組合中的項目貨幣化，以個人、集團或整個投資組合為基礎。VivoPower及其合資夥伴ISS無法就任何項目的貨幣化達成一致。VivoPower隨後對合資夥伴作為開發商相對於合同協議的表現進行了詳細審查，並決定行使其承擔合資企業管理控制權的權利。這是在2020年6月宣佈的，但在資產負債表日期後生效。VivoPower美國公司打算調整重點，重振合資項目的剩餘開發項目，以最大限度地提高投資組合的價值，以期實現未來的貨幣化。

由於長期投資者通常根據長期內部回報率(“IRR”)對項目進行估值，開發商可能創造的開發利潤是開發項目的成本與該等項目的公平市場價值之間的差額。我們相信，與購買已經開發的項目相比，成功的項目開發會帶來顯著更低的成本基礎。我們相信，通過這種方式，我們可以在當前市場上獲得誘人的風險調整後回報。為達致這些回報，我們的策略是在發展初期集中以有紀律的方式管理資本，並在項目進入後期階段後，尋找資金成本較低的策略性投資者。

太陽能發展的階段大致可分為：(I)早期階段；(Ii)中期階段；(Iii)後期階段；(Iv)建造階段；(V)運行階段。我們的商業模式是通過從早期到高級階段的開發過程，然後將那些已經完成開發高級階段的項目，也就是所謂的“準備好鏟”的項目，出售給投資者，這些投資者將為建設提供資金，並最終擁有和運營項目。

早期開發主要側重於確保站點控制、數據收集、社區參與、初步許可和承購分析。我們認為，一旦我們獲得建造和運營太陽能項目所需的購買或租賃選擇權、地役權或其他書面土地使用權，即可實現現場控制。

中期開發的重點是：

高級階段最重要的目標是取得與相關電力系統營辦商的聯網協議和售電收入合約，通常是透過購電協議(“購電協議”)。長期PPA的期限從5年到15年不等，受讓人信譽良好，通常通過迴應建議書請求或與公用事業、商業、工業、市政或金融企業進行雙邊談判獲得。在某些具有流動性電力交易的市場中，可以進行金融對衝，以支持向此類市場出售的最低電價。然而，最近有一些投資者準備收購在沒有PPA的情況下以商業方式運營的太陽能項目，因為他們有能力向電網出售電力，並獲得套利利潤。

處於後期階段的項目表示對成功完成的信心更高。不過，在任何發展階段，工程項目都可能因各種原因而無法完成，包括失去土地管制、不適當的研究、無法取得所需的許可或批准、不合乎經濟原則或不可行的聯網，或建造成本增加。如果一個項目在開發的任何階段都被認為不可行，該項目將被終止。因此，我們的重點是在早期發展階段持續和嚴格地評估項目的可行性，並儘早確定不可行的項目。

一旦完成了開發的高級階段，項目就被認為是準備就緒的。在這一點上，VivoPower尋求合格的投資者購買項目，以最大限度地提高我們的資本回報和資本循環的機會。潛在的購買者是從VivoPower、其開發合作伙伴、以前的投資者以及一般可再生能源行業內已知的各方中確定和接洽的。在某些情況下，VivoPower還可能選擇在高級階段完成之前出售項目，具體取決於投資者的興趣和市場狀況。

根據採購方及其特定的投資目標和能力，VivoPower可能會與他們簽訂開發或項目管理協議，以代表他們管理建築。在建設階段，諸如PPA和互聯協議等關鍵合同被敲定並執行(如果以前沒有完成)。建造和運營項目的成本由選定的承包商、內部技術資源和工程師決定。項目、融資方和將建造該項目的EPC公司之間的所有最終合同將被執行，在建設完成後，該項目將投入使用並與電網互聯，實現其商業運營日期(“COD”)。

一旦達到COD，運營階段就開始了，項目發電和售電。在此階段，VivoPower可能會根據長期合同提供包括這些太陽能發電廠的運營、維護和優化在內的持續服務。此外，如果保留少數股權，VivoPower可能會通過出售電力和/或環境信用或證書實現收入。

太陽能開發行業競爭激烈。行業內的競爭很激烈，可以預期還會繼續加劇。我們的一些競爭對手擁有更多的運營經驗，能夠獲得金融、工程、建築、業務發展或其他對太陽能發展至關重要的資源，擁有更大的足跡或品牌認知度。我們與能源和基礎設施基金、可再生能源公司和開發商以及傳統電力公司競爭，以收購、投資和開發能源項目。太陽能行業的競爭可能會受到法律、監管和税收變化以及政府當局提供的環境和能源激勵措施的重大影響。

太陽能行業，以及更大的可再生能源和電力行業，也正處於一個重大變革時期。隨着安裝的可變可再生資源比以往任何時候都多，電網運營商、公用事業公司、零售商和消費者對電池儲能技術的興趣與日俱增，無論是在可再生能源系統的基礎上，還是在獨立的基礎上，以平滑或“穩固”他們的發電和需求概況。與此同時，幾年前還高得令人望而卻步的儲能資產安裝成本正在迅速下降，導致電池系統的經濟性越來越有吸引力。在VivoPower繼續追求新的太陽能項目的同時，該公司也在加快探索開發存儲資產的機會，這既包括與其太陽能開發項目相結合，也包括與其太陽能開發項目分開。

VivoPower的業務受到各種監管框架的影響，特別是與能源和環境相關的監管框架。這些法規包括聯邦能源管理委員會(FERC)、美國環境保護局(EPA)、澳大利亞能源市場運營商(AEMO)、監管電力批發市場的地區性組織、監管能源開發和發電規劃以及環境事務的州機構和地方政府、監管電力工作和服務的州機構以及角色與上述內容類似的外國政府機構。在美國，某些電力公司和電力銷售受到聯邦能源監管委員會(FERC)的監管。我們的項目通常屬於監管分類，不受大多數FERC監管的約束。豁免主要源自經修訂的1978年“公用事業規管法令”(下稱“公用事業規管法令”)，該法令旨在促進獨立發電商一視同仁地進入輸電服務和電力市場，並規定相當大部分公用事業公司須以該公用事業公司所訂的“避免成本”價格購買由獨立發電商所產生的電力，而“避免成本”是該公用事業公司在其他情況下因發電或購買其從該項目購買的電力而招致的增量成本。在PURPA制定後的幾年裏，獨立的電力部門已經建立起來，電力市場也變得多元化，近年來，公用事業公司一直在推動PURPA的修改。作為迴應，FERC最近發佈了擬議的規則，將賦予各州靈活性，以修改公用事業公司從獨立發電商購買電力的義務，並將收緊相關監管豁免的一些限制條件。如果實施的話, 新規定可能會使在某些市場與公用事業公司達成購電協議變得更加困難，並可能使某些項目受到對其輸送電力收取的費率的監管。在州一級，電力公司和電力銷售由州公用事業委員會監管。一些州公用事業委員會要求特定規模以上的項目獲得批准，這要求委員會舉行公開聽證會，併為當地社區和利益相關者提供反對該項目的機會。此外，項目還必須遵守各種聯邦、州和地方環境許可要求(涉及雨水管理、濕地幹擾、受影響土地的歷史意義和野生動物影響等事項)和分區遵從性。許可條件可能導致項目成本增加或限制項目的位置和規模。

我們的業務還受到各種政策機制的影響，這些機制被各國政府用來加速普遍採用太陽能或可再生能源技術。這類政策機制的例子包括回扣、績效激勵、上網電價、税收抵免、加速折舊表和淨計量政策。在某些情況下，這種機制被安排減少或到期，或完全取消。根據購買者的太陽能系統的成本和大小，向購買者提供太陽能系統的回扣。基於績效的獎勵根據太陽能發電系統產生的能量向太陽能系統所有者提供報酬。上網電價(FITS)向太陽能系統所有者支付太陽能發電系統發電的費用，其依據的發電費率通常是在一段時間內得到保證的。税收抵免和加速折舊計劃允許太陽能項目的所有者申請適用的抵免，並在納税申報單上加速從收入中扣除折舊。淨電錶政策允許客户將其現場太陽能發電系統產生的任何過剩電力輸送到電網，並以通常等於或接近全部電價的費率計入過剩電力。

此外，美國和澳大利亞的許多州都採用了可再生能源組合標準或類似的機制，要求公用事業公司向客户輸送的一定比例的電力來自符合條件的可再生能源。近年來，一些州大幅擴大了他們的可再生能源組合標準。

我們的業務也受到貿易政策和法規的影響。例如，對太陽能組件和太陽能電池徵收關税。這種關税可能對太陽能電池和太陽能組件的定價和供應產生重大影響，從而影響項目的銷售價值和/或經濟可行性。

澳大利亞

VivoPower在澳大利亞開發和收購了一系列運營屋頂太陽能項目，總計2.8兆瓦，分佈在澳大利亞每個州和澳大利亞首府地區的85個地點。這些項目是根據長期PPA與商業、市政和非營利客户完全簽約的。根據本公司回收開發資本的戰略，我們已將幾乎所有這些項目盈利，於2018年2月完成了Amaroo Solar項目(0.6兆瓦)的銷售，於2018年9月完成了Express Power太陽能項目組合(0.2兆瓦)的銷售，於2018年11月完成了Juice Capital太陽能項目組合(0.3兆瓦)的銷售，並於2019年1月至10月完成了Sun Connect太陽能項目組合(1.6兆瓦)的銷售。

2019年10月出售剩餘的Sun Connect投資組合項目是本公司上一財年的一件大事。Sun Connect投資組合於2015年12月收購，最初由68個商業和工業用地組成，總計1.6兆瓦，分佈在澳大利亞五個州，PPA結束日期在2033年至2035年之間。該公司投入了大量的時間和精力來改進產品組合，包括現場性能評估、故障部件的保修更換和客户溝通。在出售剩餘的投資組合之前，共有15個地點通過個人交易出售，總收益為305000美元。2019年10月，該公司宣佈以110萬美元出售剩餘的53個項目，VivoPower認為這反映了誘人的投資資本回報。加上單個項目銷售的收益和每月PPA收入，這筆銷售相當於投資資本的2.0倍，在公司對Sun Connect投資組合的整個投資期限內，無槓桿內部收益率為20.0%的税前回報率。

VivoPower正在繼續在澳大利亞各地單獨或與經驗豐富的合作伙伴開發和資助新的中小型太陽能項目。2018年7月，VivoPower與ITP簽訂了一項最終投資協議，將在新南威爾士州開發一系列公用事業規模的太陽能項目，初始目標為50兆瓦。ITP在可再生能源工程、戰略和建設以及能源部門分析方面處於全球領先地位。根據投資協議的條款，VivoPower為每個項目提供高達1.4美分/瓦(AC)的開發成本，以換取每個項目60%的股權，最早有機會在多個階段實現出售和轉讓。這些項目將在商家的基礎上開發，在開發期間，公司將在機會主義的基礎上尋求場外PPA。

迄今為止，根據ITP投資協議，本公司已開始開發兩個太陽能項目，即15兆瓦的Yoogali太陽能發電場和5兆瓦的雛菊山太陽能發電場，這兩個項目均位於新南威爾士州的裏維裏納地區。這兩個項目都處於開發的後期階段，目前正在與尋求收購這些項目的各種投資者進行談判。根據投資者的不同，VivoPower可能會繼續參與該項目的建設，開發費用有待商定。

VivoPower相信，其對澳大利亞太陽能市場的持續關注和投資具有戰略意義，這不僅是因為VivoPower相信它可以提供回報，也是因為它可以向J.A.Martin提供潛在的EPC工作管道。此外，VivoPower和ITP聯合開發的所有項目都可以選擇添加或包含電池存儲。隨着儲能技術的成本持續下降，以及可再生能源在澳大利亞電網內的高滲透率，併網存儲資產的收入機會增加，電池與太陽能項目並置的經濟可行性可能會改善，併為這些項目提供額外的價值潛力。考慮到Aevitas的關鍵權力證書，預計這將是Aevitas的Kenshaw部門的一個戰略機遇。

澳大利亞可再生能源市場預計將在未來幾年經歷非常強勁的增長。根據AEMO的説法，到2040年，將需要26千兆瓦的新的公用事業規模的併網可再生能源資產，以取代澳大利亞計劃在此期間退役的近三分之二的老化燃煤發電機。結合對新輸電基礎設施的投資和高達19千兆瓦的新能源儲存技術(包括大型電池和抽水發電)的投資，AEMO預計到2035年，澳大利亞國家電力市場高達90%的能源需求可以由可再生能源滿足。VivoPower處於有利地位，將參與太陽能和能源儲存的持續增長。

澳大利亞已經是住宅太陽能普及率的世界領先者，將繼續增加家庭屋頂太陽能，同時在未來幾十年看到更大規模的商業、工業和公用事業安裝的繁榮。由於新的太陽能發電成本已經遠遠低於建造或延長現有煤炭和天然氣發電機的壽命，而且幾乎比運行現有煤炭的成本更低，因此即使沒有任何額外的激勵措施或其他立法，澳大利亞的太陽能熱潮預計也會繼續下去。電池儲存將放大這一點，目前在澳大利亞大部分地區，電池儲存在沒有補貼的情況下已經變得經濟。

該公司相信，VivoPower和J.A.Martin的項目開發、融資和建設專業知識使我們成為快速增長的澳大利亞可再生能源市場的廣譜服務提供商，有能力為一系列商業、工業、企業和市政客户開發、融資和提供併網和表後太陽能和能源儲存解決方案。

美國

VivoPower在美國的主要目標是提升其在美國的太陽能項目組合的價值，然後將其貨幣化。

VivoPower的美國太陽能項目組合由創新太陽能風險投資公司(Innovation Solar Ventures I，LLC)持有，這是一家與ISS關聯公司的合資企業。VivoPower於2017年4月投資於ISS合資企業，並在一個多元化的投資組合中獲得了50%的經濟所有權，該投資組合最初由美國9個州的38個太陽能項目組成，總潛在發電能力為1.8千兆瓦。

根據ISS合資協議的條款，該公司承諾向ISS合資公司投資1,410萬美元，以換取其50%的股權，此前該公司將承諾的潛在經紀佣金減少了80萬美元，這些佣金並未被要求，並已記入公司承諾的貸方。1410萬美元的承付款分配給38個項目的每個項目，其依據是參照國際空間站合資企業核準發展預算項下具體項目開發里程碑的完成情況確定的每月資本貢獻。截至2020年6月30日，該公司向ISS合資企業提供了1410萬美元承諾中的1310萬美元，到2020年6月30日剩餘資本承諾為110萬美元，這筆資金記錄在貿易和其他應付款中。

對於任何銷售，項目銷售的前1500萬美元累計毛收入中的三分之二分配給VivoPower，接下來的1500萬美元中的三分之一分配給VivoPower，此後分配50%。

在原來的38個項目中，有6個項目已經停產，因為我們認為與其他項目相比，它們在經濟上的吸引力較小，不想進一步投資。在VivoPower於2020年4月承擔ISS合資企業的經理和開發人員職責後，出於經濟考慮，另有9個項目的開發已被擱置，如下文“ISS最近的合資企業開發”所述。如下所述，這些項目正處於不同的開發階段，所有項目都在積極銷售，預計在未來12至24個月內完全實現。項目在財政年度的反映是基於項目完成後期開發階段並“準備就緒”的預期日期，僅用於指示性目的，因為項目可能在開發的任何階段出售。雖然在截至2020年6月30日止年度有大量項目停產或擱置，但投資組合的整體投資並未被視為減損，因為本公司相信ISS合資企業的投資成本將透過項目銷售收回。

ISS合資企業的最新發展

2020年6月17日，公司宣佈已接管ISS合資公司的管理控制權，並在平衡日期後從Innovative Solar，LLC手中接管ISS合資公司的經理和開發人員職責。本公司經深思熟慮後認為，Innovative Solar嚴重違反了合資企業協議的條款，未能在合理時間內糾正該違約行為，因此採取了這一行動。該公司對創新太陽能公司重大違約的索賠包括以下索賠：

電動汽車與可持續能源解決方案

2020年8月，VivoPower宣佈計劃進軍商用電動汽車市場，為Levs提供可持續能源解決方案。VivoPower預計最初將專注於為澳大利亞採礦和基礎設施領域的LEV客户提供服務，然後在這些領域進行全球擴張。VivoPower的電動汽車戰略預計將包括電動汽車和電池租賃、辦公場所(如倉庫和倉庫)的關鍵電力改造，以實現優化的電動汽車電池充電和微電網以及電動汽車電池二次壽命應用。

我們的優勢

關鍵電源服務

我們相信，以下優勢使我們能夠在關鍵電力服務行業中成功競爭：

我們在澳大利亞人口最稠密的工業帶擁有悠久的歷史和公認的品牌。

J.A.Martin和Kenshaw總部位於澳大利亞人口最稠密的工業帶獵人谷和紐卡斯爾地區。J.A.Martin成立於1968年，已經為該地區服務了50多年，而Kenshaw成立於1981年，已經在該地區運營了近40年。擁有700多家活躍客户，活躍的政府、商業和工業客户，這些企業在質量和卓越服務方面擁有很強的知名度和美譽度，這反映在它們通過ISO 9001質量管理體系認證。

J.A.Martin專注於中小型太陽能開發項目，風險較低，競爭力較弱

J.A.Martin在澳大利亞太陽能EPC市場站穩腳跟，專注於該市場的中小型太陽能項目細分市場。自2016年開始太陽能業務以來，J.A.Martin已成功並盈利地完成了超過100兆瓦的太陽能項目。澳大利亞太陽能發電市場預計將在未來幾年經歷強勁增長，J.A.Martin的戰略一直是故意專注於競爭較弱的中小型太陽能項目市場。較大的項目有更嚴格和繁重的要求，建造成本最高，而且受到電網連接和總髮電量削減或限制的風險更大，這意味着成本井噴和合同問題出現得更頻繁。通過專注於較小的項目，J.A.Martin能夠更好地控制風險，維持毛利率，並避免與規模大得多的EPC競爭，以更低的利潤率運營。

Kenshaw專注於數據中心以及健康和老齡化部門，使其與收入增長的強勁順風保持一致

Kenshaw經歷了顯著的增長，並將重點放在數據中心以及健康和老齡化領域。這使得它與推動這兩個行業客户支出的強勁順風保持一致。在數據中心領域，大數據、物聯網和雲計算的重要性與日俱增，數據中心扮演着日益突出的角色-新冠肺炎大流行期間遠程工作水平提高導致數據存儲和處理需求激增，加速了這一趨勢。通過與澳大利亞領先的數據中心公司之一的長期關係，以及針對其他澳大利亞數據中心公司的業務開發努力，Kenshaw預計將繼續從這一趨勢中受益。在健康和老齡化部門，支出的增長受到政府支出增加、老年護理提供者成本增加以及澳大利亞70歲及以上人口(符合大多數老年護理計劃資格的年齡)增長的推動。Kenshaw通過為私營和公共部門等長期客户提供服務，積累了豐富的經驗。

太陽能開發

我們相信，以下優勢使我們能夠在太陽能開發行業取得成功：

我們的合資企業驅動的商業模式允許我們以低成本的基礎同時推進多個項目

成功的太陽能開發需要一支經驗豐富的團隊，能夠在並行的路徑上管理許多工作流程，從最初確定有吸引力的地點，到土地控制、許可、互聯、電力營銷和向投資者出售項目。我們的商業模式不是在內部建立一個強大的團隊來完成所有這些活動，而是在非獨家的基礎上與現有的經驗豐富的項目開發團隊合資，以便多個項目可以同時推進，並使我們能夠專注於提供資金、項目管理以及項目的營銷和銷售。通過與經驗豐富的合作伙伴共同開發項目，我們受益於這些合作伙伴在土地採購、環境審批和許可、互聯互通研究和電力營銷等任務方面的能力，同時我們可以繼續專注於我們的專業領域，如項目融資和有紀律的資本部署和回收。此外，當我們同意與這些開發商合作時，我們有機會將我們的投資分散到由這些合作伙伴發起的廣泛項目組合中，並選擇我們認為最符合我們目標的項目，從而使我們的項目基礎多樣化並降低風險。

我們專注於開發許多中小型項目，這使我們有別於我們的競爭對手，並提供了幾個競爭優勢。

在美國和澳大利亞，我們的重點都是開發中小型太陽能項目，通常在5到60兆瓦的範圍內。這與我們競爭的大多數較大的可再生能源開發商形成了鮮明對比，他們通常更願意投資和開發至少100兆瓦甚至是這個規模許多倍的項目。與我們選擇開發更大的項目相比，專注於較小的項目使我們能夠將我們的資本分散到更多的項目中，分散我們的風險，這些項目通常有更嚴格、更繁重和更昂貴的要求，以便完成開發和開始建設。此外，隨着可變可再生能源發電機普及率的增加，併網項目可能會越來越多地受到總髮電量的削減或其他限制。在多個地理區域開發許多較小的項目總體上限制了這些問題在我們投資組合中的影響。中小型項目也可能對許多潛在的企業或市政PPA交易對手更具吸引力，他們的電力採購需求可能更符合我們項目的發電量，而不是較大的地點。

VivoPower和J.A.Martin的專業知識結合在一起，使我們在澳大利亞可再生能源市場上獨樹一幟

在澳大利亞太陽能行業，很少有公司既開發新的太陽能項目，又為這些項目提供EPC服務。通過將VivoPower的項目開發專業知識與J.A.Martin的太陽能EPC能力相結合，我們能夠通過出售我們的太陽能發電場賺取開發費以及建設這些項目的EPC收入來創造價值。J.A.Martin作為太陽能EPC的知識和經驗也使我們能夠更好地估計整個開發過程中項目建設的成本，這對於評估我們項目的經濟潛力至關重要。我們還可以通過J.A.Martin為我們開發的項目提供EPC服務，這可能會吸引澳大利亞許多本身沒有這些能力的潛在項目投資者。

電動汽車和可持續能源解決方案

我們相信，以下優勢將使我們能夠在電動汽車和SES行業取得成功：

我們建議的業務模式是為客户提供全面的、三管齊下的可持續能源解決方案。

VivoPower擬議的SES專注於提供超越客户車隊向電動汽車的初始轉換，利用VivoPower集團現有的專業知識，同時提供客户住宅的關鍵電源改造，以實現電動汽車電池的優化充電，此外，電動汽車電池在車輛中使用後的第二次生命應用。其結果是為客户，特別是工業和礦業領域的客户提供了一個交鑰匙解決方案，將其資產轉換為SES的一體化解決方案。

我們在關鍵電力服務領域的業務已經為尋求這一服務的大量客户羣提供服務

VivoPower的關鍵電力服務業務部門Aevitas由J.A.Martin和Kenshaw兩家全資子公司組成，擁有700多家客户，其中包括各行各業的政府、商業和工業客户。其中一些客户已經表達了評估EV和SES解決方案的願望，這些解決方案是該集團可以利用的直接潛在客户羣，可用於快速部署和增長此戰略。Aevitas的絕大多數客户都在SES解決方案將對業務產生強烈積極影響的行業，包括採礦和資源、基礎設施和太陽能。

我們在澳大利亞有豐富的經驗和存在，澳大利亞是一個基礎設施和礦業高度集中的地區，電動汽車有很大的潛在市場。