依據第424(B)(1)條提交

註冊號碼333-237674

招股説明書

國際通用保險控股有限公司(br})

主要產品

17,250,000股普通股

二次發售

39,107,382股普通股
450萬股認股權證購買普通股和
450萬股認股權證行使時可發行的普通股

本招股説明書 涉及我們不時發行最多17,250,000股我們的普通股，每股面值0.01美元(“普通股 股”)，包括(I)12,750,000股可通過行使我們的公共認股權證發行的普通股(“公共認股權證”) ，以換取特拉華州泰比略收購公司(以下簡稱“泰比略”)的12,750,000股公開認股權證， 和，(Ii)與公共認股權證(“認股權證”)統稱為“認股權證”)。

本招股説明書還涉及 本招股説明書中點名的出售證券持有人或其許可受讓人 (統稱為“出售證券持有人”)不時要約和出售最多39,107,382股普通股、最多4,500,000股私募認股權證 購買我們的普通股，以及在行使私募認股權證時可發行的4,500,000股普通股(“認股權證”)，以及普通股和認股權證。本招股説明書涵蓋可能因股票拆分、股票分紅和本招股説明書中描述的其他事件而變得可發行的任何額外證券 。

本招股説明書涵蓋的 出售證券持有人可能發行和出售的普通股包括：(I)29,759,999股普通股，發行給根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)的前股東， 在3月17日Tiberius和IGI之間的業務合併結束時，Tiberius和IGI各自成為International的子公司 公司成為一家新的上市公司，由泰比略的前股東和IGI的前股東擁有(“業務合併”)， (Ii)在業務合併結束時發行的4,132,500股普通股，以換取泰比略的普通股， 每股面值0.0001美元(“泰比略普通股”)，最初由特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC(“發起人”)購買。 (Ii)在業務合併結束時發行的4,132,500股普通股， 每股面值0.0001美元(“泰比略普通股”)，最初由特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC(“發起人”)購買。(Iii)向某些機構和認可投資者發行2,314,883股普通股，以換取他們在業務合併結束時持有的太比略普通股 ；(Iv)向某些機構和認可投資者發行2,900,000股普通股，以換取他們根據某些遠期購買合同在業務合併結束時發行的太比略普通股 ；以及(V)根據某些遠期購買合同，向某些機構和認可投資者發行2,314,883股普通股，以換取他們在企業合併結束時持有的太比略普通股 ，以及(V)可在行使所持認股權證 4500,000股時發行的4,500,000股普通股

每份認股權證使 持有者有權從2020年4月16日開始以每股11.5美元的行使價購買一股普通股，並將於2025年3月17日紐約市時間下午5點或更早到期 。一旦認股權證可行使，如果我們普通股的最後報告銷售價格 等於或超過每股18.00美元(經股票拆分、股份資本化、重組、資本重組和 類似因素調整後)，我們可以在截至我們 發送贖回通知日期前的第三個交易日的30個交易日內的任何20個交易日內，以每股  $0.01的價格贖回已發行的認股權證。 在發出贖回通知的日期之前的第三個交易日結束的30個交易日內，我們可以贖回已發行的認股權證。 在發出贖回通知的日期之前的第三個交易日結束的30個交易日內，我們可以贖回已發行的認股權證。 私募認股權證具有 與公開認股權證相同的條款和規定，但此處所述除外。

我們正在註冊這些證券的 要約和銷售，以滿足我們授予的某些註冊權。出售證券持有人可以按現行市場 價格或私下協商的價格，不時通過公開或私下交易提供全部或部分證券轉售。註冊這些證券是為了允許出售證券的證券持有人以發行時確定的金額、價格和條款不時出售證券 。出售證券持有人可以通過普通經紀交易、直接向我們股票的做市商或通過標題為“配送計劃“在這裏。對於本協議項下提供的任何普通股銷售 ，銷售證券持有人、任何參與此類銷售的承銷商、代理人、經紀人或交易商可能被視為經修訂的1933年證券法(“證券法”)所指的“承銷商” 。

我們正在登記這些 證券，以供本招股説明書中指定的出售證券持有人，或他們的受讓人、質押人、受讓人或受讓人 或其他接受任何股份作為禮物、分銷或其他非出售相關轉讓的利益繼承人轉售。

出售證券持有人根據本招股説明書發售的所有普通股 及認股權證(包括該等認股權證相關股份)將由出售證券持有人代為出售 。我們不會從這些銷售中獲得任何收益。 我們將從行使認股權證中獲得總計198,375,000美元，假設所有認股權證都全部行使為現金。 我們將從行使認股權證中獲得總計198,375,000美元的現金。如果認股權證是根據無現金行使功能行使的，我們將不會從這些 行使中獲得任何現金。我們預期會將行使認股權證所得款項淨額(如有)用作一般公司用途。

我們將支付與本招股説明書涵蓋的證券註冊相關的某些費用 ，如標題為“分銷計劃 .”

我們的普通股和認股權證目前分別以“IGIC”和“IGICW”的代碼在納斯達克資本市場上市。 2020年8月27日，我們普通股和認股權證在納斯達克資本市場的最新報告售價分別為每股普通股6.85美元和每份認股權證0.46美元。

我們可以根據需要不時通過提交修改或補充來修改或補充 本招股説明書。在做出投資決定之前，您應仔細閲讀整個招股説明書以及任何 修訂或補充。

正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act中定義的那樣，我們是一家新興的 成長型公司，因此受降低的 上市公司報告要求的約束。

我們的主要執行辦公室位於約旦安曼941428號郵政信箱阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫街74號。

投資我們的證券 涉及高度風險。在購買任何證券之前，您應仔細閲讀從本招股説明書第14頁開始的關於投資我們證券的重大風險的討論 在“風險因素”中。

美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有傳遞本招股説明書的充分性 或準確性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

日期為2020年8月28日的招股説明書

目錄

您只能依賴 本招股説明書中包含的信息、對本招股説明書的任何修訂或補充，或者由我們或代表我們編寫的任何免費撰寫的招股説明書 。我們和銷售證券持有人均未授權任何其他人向您提供 不同或其他信息。對於其他人可能提供的任何其他信息的可靠性，我們和銷售證券持有人均不承擔責任，也不能 提供保證。出售證券持有人不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區 出售這些證券。本招股説明書 中包含的信息僅在本招股説明書日期或本招股説明書所述的其他日期是準確的，我們的業務、財務狀況、 運營和/或前景的結果可能在這些日期之後發生了變化。

除本招股説明書中另有規定 外，我們和出售證券持有人均未採取任何行動，允許在美國境外公開發行這些證券，或允許在美國境外擁有或分銷本招股説明書。 持有本招股説明書的美國境外人士必須告知自己並遵守與在美國境外發售這些證券和分銷本招股説明書有關的任何限制 。

關於國際財務報告準則和非國際財務報告準則的重要信息

我們的財務報表 是根據國際會計準則 委員會發布的國際財務報告準則編制的，在本招股説明書中稱為“國際財務報告準則”。我們在本招股説明書的不同地方提到核心運營收入、核心運營平均股本回報率以及稀釋後普通股每股有形賬面價值和累計股息，這些 是非國際財務報告準則計量，在“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析 .“本非國際財務報告準則信息的列報並不是孤立地考慮 ，也不是作為我們根據國際財務報告準則編制的綜合財務業績的替代品 。

行業和市場數據

在本招股説明書中，我們 依賴並參考有關我們與研究競爭的市場的行業數據、信息和統計數據 以及來自公開信息、行業和一般出版物以及由第三方進行的研究和研究的行業數據、信息和統計數據。 我們已在必要時使用我們自己的內部估計來補充此信息，同時考慮了有關其他行業參與者的公開信息 以及我們管理層對未公開信息的最佳看法。此信息 顯示在“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析,” “業務“ 和本招股説明書的其他部分。在從第三方來源的此類數據中提取和複製 信息時，我們採取了我們認為合理的謹慎措施。

行業出版物、 研究、研究和預測一般聲明，它們包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不能保證此類信息的準確性和完整性。從這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息 與本招股説明書中的其他前瞻性陳述受相同的限制和不確定性。由於各種因素，這些預測和前瞻性信息會受到不確定性和風險的影響， 包括那些在“風險因素”中描述的因素。這些因素和其他因素可能導致結果與 獨立第三方和我們的預測或估計中表達的結果大不相同。

常用術語

如本招股説明書中所用， 除文意另有所指外，所提及的“我們”、“我們”、“我們”和 “公司”是指百慕大豁免公司國際通用保險控股有限公司及其合併後的 子公司；提及的“IGI”是指我們的全資子公司國際通用保險控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律成立的獨立公司 。

在本文檔中：

“2020計劃” 是指公司2020年綜合激勵計劃。

“修訂和重述的公司細則”是指本公司修訂和重述的公司章程。

“Argo”指 Argo Re Limited。

“業務合併協議”是指日期為2019年10月10日的業務合併協議，該協議由Tiberius、IGI、 買方代表、賣方代表以及根據合併協議本公司和合並子公司修訂。

“業務合併” 是指於2020年3月17日完成的合併、換股和“業務合併協議”中規定的其他交易。

“現金對價” 指就股份交易所向賣方支付的總額8,000萬美元。

“教會”指 教會相互保險公司。

“結束”是指業務合併於2020年3月17日結束。

“法規”是指 修訂後的1986年國內税收法規。

“公司法”(Companies Act)指經修訂的1981年百慕大公司法。

“公司”是指 國際通用保險控股有限公司，這是一家百慕大豁免公司，由於業務合併而成為Tiberius和IGI的母公司 。

“股權對價” 指向賣方發行的公司普通股，其價值等於交易對價減去現金對價。

“託管代理” 指大陸股票轉讓信託公司。

“託管協議” 是指公司、買方代表、賣方代表和託管代理之間於2020年3月17日簽署的託管股份託管協議。

“託管股份” 指在成交時可向賣方發行的總計935,813股普通股，相當於交易對價的2.5% 在成交時以第三方託管方式預留並交付給託管代理，連同該等託管股份及其任何股息、分派 或其其他收益，將用作公司在成交後任何交易對價的唯一補救來源 負面調整。

“交易法”(Exchange Act)指經修訂的1934年證券交易法。

“交易所股份” 指價值等於交易代價總額減去向IGI前股東發行以換取IGI股份的現金代價8,000萬美元 的公司普通股。

“遠期購買 合同”是指與業務合併同時進行的私下配售，向Church Mutual Insurance Company、Fayez Sarofim、 Imua T Capital Investments，LLC和Peter Wade(其權利和義務由Gray保險公司承擔)出售泰比略證券的協議。

“方正股份” 指保薦人在Tiberius首次公開發行前以私募方式購買的4132,500股Tiberius普通股，包括隨後轉讓給Tiberius、Wasef Jabsheh和Argo四名獨立董事的股份。

“創辦人註冊 權利協議”是指由Tiberius、發起人 和其中指定的其他持有人之間修訂的、日期為2018年3月15日的註冊權協議。

“集團” 指本公司及其合併子公司。

“國際財務報告準則”是指國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則。

“IGI”是指 國際通用保險控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律成立的公司。 由於業務合併，該公司成為本公司的子公司。

“保險法” 指經修訂的“1978年百慕大保險法”及相關的規則和條例。

“美國國税局”指 美國國税局。

“Jabsheh董事” 指由Wasef Jabsheh根據修訂及重訂的公司細則委任的董事。

“Jabsheh Family” 指Wasef Jabsheh的直系親屬成員和/或Wasef Jabsheh的自然直系後裔，或為Wasef Jabsheh及其直系親屬和自然直系後裔的專有利益而設立的信託或其他類似實體。

“拉布安分行”(Labuan Branch) 指國際通用保險股份有限公司拉布安分行。

“鎖定協議” 指買方代表與Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼國際開發投資公司SAOG各自於2019年10月10日簽訂的鎖定協議，本公司在該協議日期後通過 簽署和交付合同的方式成為其中的一方。“鎖定協議” 指買方代表與Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼國際開發投資公司SAOG之間的鎖定協議，日期為2019年10月10日。

“合併”是指合併Sub和Tiberius以及合併到Tiberius，而Tiberius在合併後仍能存活。

“合併子公司” 是指泰比略合併子公司，該公司是特拉華州的一家公司，是本公司的全資子公司，作為業務合併的一部分與泰比略合併並併入 台比略。

“納斯達克”是指 納斯達克資本市場。

“競業禁止協議” 是指Wasef Jabsheh、Tiberius 與本公司簽訂的日期為2019年10月10日的競業禁止和競業禁止協議。

“Ominvest” 指阿曼國際開發投資公司SAOG。

“PIPE融資” 指根據PIPE認購協議 以私募方式向PIPE投資者發行和出售2314,883股泰比略普通股。

“PIPE投資者” 指與泰比略就PIPE融資訂立PIPE認購協議的認可投資者。

“PIPE認購 協議”是指Tiberius與每個PIPE 投資者就PIPE融資簽訂的認購協議，日期為2019年10月10日。

“私募認股權證” 指本公司發行的4,500,000份認股權證，以換取在業務合併結束時發行的4,500,000份Tiberius私募認股權證 。

“買方代表” 指特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC。

“登記權協議”是指本公司、買方代表 及其賣方作為“投資者”簽訂的登記權協議，日期為2020年3月17日。

“SEC”指 美國證券交易委員會。

“證券法”(Securities Act)指經修訂的1933年美國證券法。

“賣方”是指 作為換股協議當事人的IGI股東。

“賣方代表” 指以賣方代表身份簽署商業合併協議的Wasef Jabsheh。

“股票交換” 是指將IGI的全部股本作為業務合併的一部分，交換我們的普通股 和總計800萬美元的現金對價。

“換股協議”(Share Exchange Agreement) 指IGI、泰比略及賣方代表全部 已發行股本持有人及(根據合併協議)本公司於2019年10月10日或以其他方式於成交前訂立的換股協議。

“贊助商”指特拉華州有限責任公司拉格尼亞普風險投資有限責任公司(Lagniappe Ventures LLC)。

“保薦人股票信函” 指保薦人、泰比略、IGI、Wasef Jabsheh和Argo Re Limited之間日期為2019年10月10日的函件協議， 本公司在該協議日期後通過籤立並交付一份協議而成為當事人。

“Tiberius” 指特拉華州的Tiberius Acquisition Corporation，該公司因合併業務而成為本公司的子公司 。

“泰比略普通股”是指泰比略普通股，每股票面價值0.0001美元。

“提比略認股權證” 指以每股11.50美元的價格購買一股提比略普通股的認股權證。

“交易對價” 指作為業務合併的一部分，公司向賣方支付的IGI股份的總對價，包括現金對價和股權對價。

“美國公認會計原則” 指美國公認的會計原則。

“認股權證”是指 以每股11.50美元的價格購買本公司一股普通股的認股權證。

“$”是指美利堅合眾國的 美元貨幣。

風險 因素

投資我們的證券會帶來很大程度的風險。在您決定購買我們的證券之前，您應仔細考慮本招股説明書中的以下風險和其他 信息，包括本招股説明書中其他地方包含的我們的合併財務報表和相關説明。 如果發生以下任何事件，我們的業務和財務業績可能會 受到重大負面影響。這可能會導致我們證券的交易價格大幅下跌， 因此您可能會損失全部或部分投資。以下列出的風險並非詳盡無遺，也不包括與公司投資相關的所有 風險。我們目前不知道或認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和/或其股價產生重大不利影響。 我們目前認為這些風險和不確定因素並不重要，但也可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、前景和/或其股價產生重大不利影響。在決定是否購買我們的證券之前，投資者應諮詢法律顧問、獨立財務顧問或税務顧問 以獲得法律、財務或税務建議。

如本文中使用的 ，除文意另有所指外，凡提及“我們”、“我們”及“我們”時， 指的是業務合併前的IGI及其子公司，以及業務合併後的本公司及其子公司，包括 IGI。

與保險和再保險行業相關的風險

如果 我們的承保人未能準確評估承保風險或未能遵守承保機構的內部準則或 其承保機構，或者如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的 保費可能不足以彌補與此類風險相關的損失。

我們的 承保結果取決於投保人提出的索賠是否與我們在承保和定價保險時使用的假設和定價模型一致。 無法確切預測我們承保的單個風險或 風險組合是否會導致虧損，或者發生任何損失的時間和嚴重程度。如果我們的 承保人未能準確評估承保風險或未能遵守關於承保的內部準則或其 承保機構，或者如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的保費 可能不足以彌補與此類風險相關的損失。保險定價時未預料到的事件或暴露也可能導致損失 。除了會增加超出我們預期的損失的意外事件外， 我們還面臨風險敞口可能意外擴大的風險，尤其是在 業務的長尾責任線方面。如果我們未能管理我們承保的風險，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

保險和再保險行業競爭激烈；競爭壓力可能會導致承保的保單減少、保費降低、獲取和留住客户的費用增加以及不太有利的保單條款和條件。

我們 在競爭激烈的市場中運營。客户可能會根據多個因素對我們和我們的競爭對手進行評估，包括財務實力、承保能力、專業知識、本地影響力、聲譽、員工的經驗和資質、客户關係、 業務的地理範圍、提供的產品和服務(包括通過電子配售平臺開展業務的便利性)、收取的保費、獨立評級機構分配的評級、合同條款和條件以及索賠支付速度。

我們的 競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、老牌全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際承保業務。這些競爭對手中的一些 擁有比我們更多的財務資源，並在整個行業建立了長期和持續的業務關係 ，這可能是一個重要的競爭優勢。此外，進入再保險業務缺乏強有力的門檻，另類資本市場產品和工具的進入提供了額外的保險來源 和再保險能力以及更激烈的競爭。我們直接與大公司、小公司以及其他利基 保險公司和再保險公司競爭。

我們的 競爭對手因提供的產品線和覆蓋的區域而異。我們還與進入保險和再保險市場的新公司競爭，特別是擁有新的或“顛覆性”技術或商業模式的公司。資本市場 參與者創建了旨在與再保險產品競爭的替代產品。最近，保險 行業面臨着來自新承保能力的日益激烈的競爭，例如養老基金、共同基金、對衝基金和其他替代資本來源將大量資本 主要投資於自然災害保險 和再保險業務。此外，科技公司和其他第三方已經創建並可能在未來創建 基於技術的業務模式、流程、平臺或替代分銷渠道，這些可能會對我們的競爭地位產生不利影響 。

我們面臨的競爭性質可能會受到全球金融市場的破壞和惡化以及經濟衰退的影響， 包括新型冠狀病毒全球大流行的影響，以及政府對此做出的反應。例如，(I)政府幹預可能會為我們的競爭對手帶來資本或其他支持，(Ii)政府可能會在我們的目標市場和消費者中提供 保險和再保險能力，(Iii)政府可能會採取行動降低利率 ，影響固定收益投資的價值和回報，或(Iv)旨在保護消費者的政府幹預 可能會限制保費費率的上漲。

競爭加劇 可能會導致承保的保單減少，承保保單的保費降低(由於有利的虧損體驗而導致的減費 以上)，與獲取和保留業務及保單條款和條件相關的費用增加 這些條款和條件對我們的優勢不如我們以往所能獲得的或我們的競爭對手可能獲得的條款和條件。

保險和再保險行業的整合 可能會對我們產生不利影響。

保險和再保險行業，包括我們的競爭對手、客户和保險和再保險經紀公司，一直在整合。 近年來保險和再保險行業出現了大量的併購活動， 可能會繼續下去。我們可能會因為整合而經歷更激烈的競爭，更大的實體增強了 市場力量。競爭加劇可能導致提交的文件更少、保險費率更低、優惠的政策條款和條件更差 以及獲取和留住客户的成本更高。

如果 市場繼續整合，競爭對手可能會嘗試利用其增強的市場力量，通過 擴大產品線規模或通過價格競爭來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們的價格，這可能會導致 保費減少和預期收益減少。隨着保險業的整合，爭奪客户的競爭將變得更加激烈，採購和適當服務每位客户的重要性將變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和保留相關的費用 ，從而進一步降低我們的運營利潤率。此外，被 合併的保險公司可能能夠將風險分散到更大的資本基礎上，因此它們需要的再保險更少。向競爭對手提供再保險的公司數量 可能會減少。再保險中介機構還可能繼續進行整合，這可能會對我們獲取業務和分銷產品的能力產生不利影響 。我們還可以體驗到來自規模更大、資本更雄厚的競爭對手的更強勁競爭。 作為行業整合的結果，我們可能會經歷費率下降，並可能 寫更少的業務。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果、增長和前景產生不利影響。

我們的 經營業績受到保險和再保險行業週期性的影響。

保險和再保險行業歷史上一直是週期性的，由於競爭、災難性事件的頻率和/或嚴重程度、該行業的承保能力水平、法律、判例法和普遍的責任概念的變化、一般經濟和社會狀況以及其他因素，保費和再保險行業的費率和經營業績會出現顯著波動。 保險和再保險承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動。 保險和再保險行業的承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動。 保險和再保險行業的承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動這些週期以及影響保險和再保險產品總供求的其他因素都不在我們的控制範圍之內。

這種 週期性產生了一段時期，其特點是由於承保能力過剩 而導致激烈的價格競爭和不斷擴大的覆蓋範圍 ，每個業務線都經歷了自己的週期。如果某一業務線 經歷了疲軟的市場狀況，我們可能無法以期望的費率獲得該業務線的新保險業務 。此外，週期可能會因經濟、法律、政治和社會因素的變化而波動。由於週期性 在很大程度上是由於保險公司、再保險公司和一般經濟狀況的集體行動以及不可預測的 事件的發生，我們無法預測市場週期變化的時間或持續時間。如果我們不能管理保險業務的週期性，我們的經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們 經營多元化業務，在各種業務線和地理市場承保保險。不同的業務線和不同的地理市場可能會經歷自己的週期，因此，各種週期的影響將在一定程度上取決於保險和再保險行業的部門，以及我們運營的地理市場。此外， 保險公司遭受損失的頻率和嚴重程度的增加會顯著放大這些週期。 這種週期性的影響可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

此外，低利率環境，投資市場回報下降，可能會鼓勵另類資本提供者進入保險市場，以獲得更高的回報。 這可能會增加保險市場的競爭水平，並對保費造成壓力，這可能會影響 我們能夠產生的毛保費(GWP)。

利率變動也可能導致保險公司承保業績的週期性。在高利率環境下， 增加的投資回報可能會降低保險公司從承保業績中所需的貢獻，以實現誘人的整體回報 。這可能會導致市場上的承保方式普遍缺乏紀律，因為一些承銷商可能會 傾向於提供較低的保費費率來創造更多業務。因此，我們可能不得不接受更低的費率或更寬的承保範圍 以保持市場競爭力，因此我們的保費可能不足以彌補與此類風險相關的損失 。

由於某些業務線的週期性，我們 可能會不時決定專注於較少的業務線。 因此，我們可能面臨額外的風險，因此可能需要持有更多監管資本，因為 業務以及相關風險更加集中，這反過來可能會影響我們的業務效率，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果市場狀況導致再保險成本更高或不可用，我們可能需要承擔更高的風險或降低我們承保承諾的 水平。

作為我們整體風險和能力管理戰略的一部分，我們為保險公司子公司承保的一定金額的風險購買再保險，特別是巨災風險和保單限額相對較高的風險。我們還為其他人承保的風險購買 再保險，我們再保險。我們無法控制的市場條件決定了我們尋求購買的再保險保障的可用性 和成本，這可能會影響我們的業務水平和盈利能力。我們的 再保險合同通常每年續簽一次，我們可能無法維持現有的再保險合同 或無法以適當的金額和優惠的費率獲得其他再保險合同。此外，我們可能無法按照我們可以接受的條款獲得與我們打算開始承保的某些業務相關的再保險 。如果我們無法續簽即將到期的合同或無法獲得新的再保險合同，要麼我們的淨風險將增加，要麼如果我們不願意承擔淨風險的增加，我們將不得不降低承保承諾的水平，特別是巨災 暴露的風險。

我們的保險和再保險子公司受到廣泛的保險法律法規的約束。任何不遵守現有 法規或對我們的運營進行重大更改的行為都可能對我們產生重大不利影響。

我們的保險子公司、分支機構和辦事處受全球多個司法管轄區(包括百慕大、英國、馬來西亞、約旦、摩洛哥和阿聯酋)的法律法規管轄。除其他事項外，現有法律法規限制我們的保險子公司可以支付的股息金額，規定償付能力和資本充足率標準，對可持有以滿足償付能力和資本充足率要求的投資金額和類型施加限制 ，要求維持儲備負債 ，並要求事先批准收購和某些附屬公司交易。不遵守這些 法律法規或根據適用的法律法規保持適當的授權、執照和/或豁免 可能會導致政府當局禁止或暫停我們的保險子公司開展部分或全部活動， 將其中一個或多個保險子公司置於修復或清算程序，對它們或我們的附屬公司處以罰款或其他制裁，或者啟動保險公司對我們的保險子公司的拖欠訴訟程序。

這些法律法規的應用可能會影響我們的流動性以及支付股息、利息和其他證券付款的能力 (視情況而定)，並可能限制我們通過收購新的保險子公司來擴大業務運營的能力 。此外，遵守法律和法規要求可能會導致鉅額費用，這可能會 對我們的盈利能力產生負面影響。我們可能無法在我們運營的每個司法管轄區擁有或維護所有必需的許可證和批准 ，並且可能無法完全遵守適用於我們的各種法律法規或 有關當局對此類法律法規的解釋。一些監管部門在授予、續簽或吊銷許可證和審批方面擁有相對廣泛的自由裁量權 。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可以禁止或暫時停止我們的部分或全部業務活動，或對我們處以罰款。此外，我們所在司法管轄區 保險業監管水平的變化，或法律或法規本身的變化或 監管機構的解釋，可能會進一步限制我們的業務開展。在某些情況下，我們遵循基於我們對法規或實踐的 解釋的實踐，我們認為這些規範或實踐可能會被行業普遍遵循。這些做法可能會與監管部門的解釋不同。這些類型的操作可能會對我們的業務產生實質性的不利影響 。

我們 可能無法在我們及其子公司 目前開展業務或在新的司法管轄區獲得必要的許可證、許可證、授權或認證，或者只能以高昂的成本這樣做。此外， 我們可能無法完全遵守適用於保險或再保險公司的各種法律法規，或無法獲得適當的豁免 。儘管我們制定了旨在遵守適用法律和法規的系統和控制措施 ，但不能保證我們、我們的員工或代表我們行事的代理完全遵守 所有適用法律和法規或相關當局對其的解釋，而且，鑑於風險的複雜性，我們可能並不總是能夠確保遵守這些法律和法規。如果不遵守或未根據任何適用的法律或法規獲得 適當的授權和/或豁免，我們可能會受到調查、刑事 制裁或民事補救措施，包括罰款、禁令、吊銷營業執照、聲譽後果和其他 制裁，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們和 我們的子公司所受法律或法規的變更也可能對我們的業務產生重大不利影響。此外，在大多數司法管轄區，政府 監管機構有權解釋或修訂適用的法律和法規，並有權授予、續簽 或吊銷我們開展活動所需的許可證和批准。此類機構可能會要求我們支付鉅額費用 以遵守此類法律法規。

我們 向新業務和市場的持續擴張帶來了額外的要求。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃，但合規風險將繼續存在，特別是在我們成為 新規章制度的主體的情況下。任何不遵守適用法律、法規和政府對此類法律和法規的解釋 的行為也可能使我們面臨罰款、處罰、公平救濟和改變我們的業務做法。 遵守適用的法律法規既耗時又費力。這些法律法規的變更可能會大幅 增加我們的直接和間接合規成本以及開展業務的其他費用，並對我們的 運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們 受到廣泛的監管監督，並可能不時受到可能導致 罰款、制裁、更改或撤銷許可和授權、聲譽損害或商譽損失的調查或調查。

保險和再保險業務的開展受到嚴格的法律和監管要求，以及我們集團運營所在的各個司法管轄區的政府 和準政府監管。我們的業務活動受百慕大金融管理局(百慕大金融管理局)、英國業務(審慎監管局和金融市場行為監管局)、約旦保險局(約旦保險局)、拉布安金融服務管理局(馬來西亞業務)、迪拜金融服務管理局(迪拜金融服務管理局)和卡薩布蘭卡金融城(摩洛哥業務)的監管。 我們在百慕大的業務受百慕大金融管理局監管，我們在英國的業務受審慎監管局和金融市場行為監管局 監管，約旦保險局和拉布安金融服務管理局監管我們在馬來西亞的業務，迪拜金融服務管理局和卡薩布蘭卡金融城監管我們在摩洛哥的業務。這種監督和監管通常是為了投保人的利益，而不是 股東或其他投資者的利益。除其他事項外，適用於我們的保險法律法規可以：

作為定期強制風險評估的一部分，監管機構可能會採取措施限制我們的業務活動， 這反過來可能會對我們實現增長目標和收益目標的能力產生實質性影響。例如，我們經營的每項受監管的 保險業務都受到相關法規和税收 規則對我們可能持有的資產的多項限制，監管機構可能會像過去一樣改變這些限制，從而潛在地影響我們的投資政策 以及我們投資的任何相關預期收入或增長回報。此外，根據我們感知的風險狀況，監管機構 可能要求我們持有額外的監管資本(包括監管機構在 保密基礎上向我們提供的指導的一部分)，這可能會影響我們可以承保的業務和我們能夠 支付的股息金額。

此外，為應對金融市場狀況、全球監管和其他因素而採取或可能採取的立法和其他監管舉措可能會在未來幾年導致對保險業的額外監管。

保險和再保險行業由於各種保險、政府和執法機構針對保險和再保險行業內的各種做法進行的調查、訴訟和監管 活動而經歷了很大的波動。 保險和再保險行業的調查、訴訟和監管 活動涉及保險和再保險行業內的各種做法。如果我們或我們的任何子公司現在或將來被發現違反任何現有或新的法律或法規 ，我們將面臨監管機構幹預的風險，包括調查和監視、 以及司法或行政訴訟。此外，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被罰款或禁止 從事我們的部分或全部業務活動，或者可能被交易對手起訴，並被迫投入大量 資源配合監管調查，其中任何一項都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

未來的任何監管變更、訴訟或不遵守適用法律都可能導致對我們開展業務的能力施加重大 限制，還可能導致停職、禁令、金錢損害、罰款或其他 制裁，任何或所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。如果這些事件 發生，可能會影響競爭激烈的市場以及我們開展業務和管理資本的方式，並可能導致 收入下降和成本上升。因此，此類行動可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

適用於我們的IFRS會計準則的變化 可能需要改變我們未來業績的確定方式和/或 對報告結果進行追溯調整。

我們的 賬目是根據現行適用於保險業的國際財務報告準則編制的。國際會計準則理事會(“IASB”)引入了一個它稱之為第一階段的框架，根據其準則IFRS 4，該框架允許保險公司繼續使用2005年1月之前在其管轄範圍內存在的保險資產和負債會計的法定基礎 。2017年5月，國際會計準則理事會公佈了其保險會計替代準則(IFRS第17號，“保險 合同”)，其效果將是從根本上改變從2021年起根據IFRS編制賬目的保險實體的法定報告 。2019年6月，國際會計準則理事會發布了一份暴露草案，建議對這一新標準進行有針對性的 修訂，包括將生效日期從2021年推遲一年至2022年。由於對本暴露草案的評論 ，國際會計準則理事會重新審議了IFRS 17的一些領域，並於2020年3月17日初步決定 IFRS 17的生效日期將推遲到2023年1月1日或之後的年度報告期。歐盟 將應用其常規流程來評估該標準是否符合認可的必要標準。我們正在審查 此標準的複雜要求，並考慮其潛在影響。我們的會計政策因實施新準則而需要改變的影響目前尚不確定，但這些改變可能會改變國際財務報告準則利潤確認的時間，以及其他 因素。鑑於本標準的實施可能需要對我們的IT、精算和財務系統進行重大 增強, 這也會對我們的開支產生影響。國際財務報告準則會計政策的任何變更或修改 可能需要改變確定未來結果的方式和/或對報告結果進行追溯 調整，以確保一致性。

增加自由貿易和資本自由流動的壁壘以及金融市場的波動可能會對保險 和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。

最近限制自由貿易和關閉市場的 政治舉措，如英國退歐(定義如下)和特朗普政府 決定退出跨太平洋夥伴關係，並可能重新談判或終止現有的雙邊和多邊貿易安排，可能會對保險和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。保險和再保險 行業受到資本和風險自由流動限制的影響不成比例，因為它提供的價值取決於其在全球分散風險的能力 。關於英國退歐，我們正在探索在一個歐洲經濟區國家建立新的保險子公司 的可能性，以確保我們繼續有效地進入歐盟市場。

此外，整個公共和私人債務和股票市場的長期和嚴重中斷，如2008年發生的，以及與新型冠狀病毒全球大流行有關的中斷，可能會導致重大的已實現和未實現的損失 。公共和私人債務和股票市場可能會在個別市場部門經歷混亂，例如能源部門就發生了這種情況 。

此外， 新型冠狀病毒(NCoV)等全球大流行的爆發對全球市場的影響尚不確定。採取某些衞生措施，包括隔離人口，以及限制旅行和關閉國家邊境， 可能會對我們的業務產生不利影響。為控制傳染性疾病或我們目標市場的其他不利公共衞生事態發展而採取的任何長期限制措施都可能對我們的業務運營產生實質性的不利影響。 目前，冠狀病毒對我們業績的影響程度尚不確定。

鑑於 持續的全球經濟不確定性，不斷變化的市場狀況可能會影響我們的運營結果、財務狀況和 資本資源。如果金融市場或總體經濟狀況進一步惡化或波動 ，我們的運營結果、財務狀況、資本資源和競爭格局可能會受到重大不利影響 。

公共衞生危機、疾病、流行病或流行病可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

2020年3月， 世界衞生組織宣佈了與迅速傳播的冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發有關的大流行， 這已導致全球衞生緊急狀態。這導致世界各地增加了旅行限制並延長了某些 企業的停業時間。雖然新冠肺炎的影響很難評估或預測，但此次疫情可能會對我們的業務產生重大影響 。此外，影響我們的員工、子公司和再保險公司的員工或與我們有業務往來的其他公司的員工的流行病可能會擾亂我們的業務運營。包括政府和非政府組織在內的外部 各方在抗擊這種流行病的蔓延和嚴重程度方面的有效性可能 對我們所經歷的不利影響產生實質性影響。這些超出我們控制範圍的事件可能會對我們在任何時期的運營結果造成重大的 不利影響，並且根據其嚴重性，還可能對我們的財務狀況造成實質性的不利影響 。

最近新冠肺炎蔓延引發的金融市場動盪可能會限制我們進入信貸或股票市場的能力。 此外，利率變化、流動性減少或全球經濟狀況持續放緩也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性或前景產生不利 影響。如果我們未來決定 通過股權融資籌集資金，我們股東的利益將被稀釋，我們發行的證券可能擁有 優先於我們普通股的權利、優先和特權。此外，極端的市場波動可能會使 我們無法按照我們處理更有序市場的歷史慣例以謹慎的方式對市場事件做出反應。 由於新冠肺炎大流行，我們還可能面臨與保單索賠相關的成本增加， 更多的客户在支付保費時遇到困難，或者保單在 段內被指定為“無失效”。對於我們來説，這些保單的再保險成本可能會增加，我們可能會遇到此類再保險可用性下降的情況 。持續這些條件可能會影響(以及我們業務的其他方面)對我們保單的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或保持關係的能力 、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力以及我們的投資業績。

此外， 從運營角度來看，我們的員工、銷售助理、經紀人和分銷合作伙伴以及我們的供應商、服務提供商和交易對手的員工 也可能受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力的不利影響，包括政府強制停工、請求或命令員工遠程工作以及其他社會疏遠措施，這可能會對我們開展業務的能力造成不利影響。如果我們的員工或我們的服務合作伙伴和交易對手的員工與新冠肺炎簽約或受到旅行限制的影響， 辦公室關閉和其他影響工作實踐的措施(例如強制實施遠程工作安排)，以及 當地法律規定的隔離要求和隔離措施、社會疏遠和/或其他心理社會影響，也可能導致我們的運營中斷。雖然採取了此類 措施，但整個行業通過網絡釣魚和 社會工程策略危害IT系統的嘗試可能會增加。

雖然 政府和非政府組織正在努力抗擊新冠肺炎和相關公共衞生問題的蔓延和嚴重程度，但這些措施可能不會奏效。由於這場全球大流行的演變和高度不確定性， 包括可能將保險範圍擴大到我們的保單語言之外，目前無法估計此次疫情可能對我們的業務產生的直接或間接影響 。新冠肺炎對我們業務的影響程度、運營結果、財務狀況、流動性或前景將取決於高度不確定且無法 預測的未來發展，包括可能出現的有關新冠肺炎嚴重程度以及為遏制 或處理其影響而採取的措施的新信息。新冠肺炎的全球傳播可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響 因為商業中斷、經濟活動減少以及其他無法預見的大流行後果，這些都是我們無法控制的 。

黎巴嫩持續存在的政治及經濟不明朗因素 可能會對本集團於黎巴嫩若干投資物業的股權公允價值造成不利影響 。

本集團持有位於貝魯特並在黎巴嫩註冊的幾家公司32.7%的股權，截至2020年6月30日，本集團的投資額為1,260萬美元。這些公司從事商業建築的租賃業務，屬於 投資性物業。鑑於黎巴嫩持續存在的政治和經濟不確定性， 黎巴嫩房地產市場可能會受到價格波動的影響，這可能會影響房地產投資組合的價值。這 可能會對這些投資物業的估值產生不利影響。

百慕大頒佈的有關經濟實質的立法可能會影響我們的運營。

根據2019年1月1日生效的《2018年百慕大經濟法》(經修訂)及其相關法規(統稱《經濟法》) ，在百慕大以外的某些司法管轄區為税務目的而居住的註冊實體(“非居民實體”)經營《經濟法》所指的任何一項或多項“相關活動” 必須遵守經濟實質要求。經濟服務法“可要求範圍內的百慕大實體在百慕大指導和管理此類”相關活動“，在百慕大擁有足夠水平的合格 員工，在百慕大產生足夠的年度支出，在百慕大 維持實體辦公室和辦公場所，或在百慕大開展核心創收活動。 在百慕大從事此類”相關活動“，在百慕大擁有足夠水平的合格 員工，在百慕大有足夠的年度支出，在百慕大維持實體辦公室和辦公場所，或在百慕大開展核心創收活動。相關活動清單包括從事下列任何 一項或多項活動：銀行、保險、基金管理、融資、租賃、總部、航運、分銷和服務中心、知識產權和控股實體。ES法案可能會影響我們運營業務的方式， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。就ES法案而言，我們相信 本公司將被視為“純股權控股公司”。與從事其他相關活動的實體相比， “純股權控股公司”的經濟實體要求較輕(純股權控股實體受最低經濟實體要求的約束)。 “純股權控股公司”的經濟實體要求低於從事其他相關活動的實體的經濟實體要求。因此，只要它沒有在任何其他“相關活動”中攜帶 ，我們就不會被要求採取超出最低 經濟物質要求的額外行動，以符合ES法案的目的。然而，, 我們的期望可能會改變主題 ，以進一步修訂和指導對ES法案的解釋。關於IGI百慕大，就ES 法案而言，我們認為IGI百慕大正在進行相關的“保險”活動。IGI百慕大遵守《1978年百慕大保險法》及相關法規和1981年《百慕大公司法》的監管要求將有助於證明其遵守了ES法案下的經濟實體要求，但可能不是決定性的。 在百慕大政府發佈額外的特定行業指導説明之前，IGI百慕大可能需要繼續 加強其在百慕大的基礎設施，以確保其符合ES法案下的經濟實體要求，並確保其符合ES法案下的經濟實體要求。 在百慕大政府發佈更多針對特定行業的指導説明之前，IGI百慕大可能需要繼續 加強其在百慕大的基礎設施，以確保其符合ES法案下的經濟實體要求和

屬於《經濟法》 範圍內的實體必須在不遲於2019年1月1日或之後開始的第一個財政年度最後一天後六個月內填寫並提交一份關於其遵守其經濟實質要求的申報單 。百慕大公司註冊處處長在評估該實體遵守“經濟實體法”規定的經濟實質要求時，將參考申報表中提供的信息 。

政府對保險業的潛在幹預和保險產品市場的不穩定可能會阻礙我們的靈活性 ，並對我們在市場上可能獲得的商機產生負面影響。

政府對保險業的幹預以及未來政府幹預的可能性給保險和再保險市場帶來了不確定性。世界各地的政府機構對整個保險業對一般商業和金融系統構成的潛在風險越來越感興趣，未來可能會加大對保險和再保險行業的監管幹預 。

政府 監管機構通常關注對投保人的保護，而不考慮其他羣體，包括保險公司的股東 。雖然我們無法預測政府可能採取的措施的確切性質、時間或範圍，但此類建議可能會 對我們的業務產生不利影響，其中包括：

政府 最近採取了向保險和再保險行業的某些公司提供財政支持的形式 。政府對個別競爭對手的支持可能會增加定價壓力，扭曲市場動態。 保險業還受到政治、司法和法律發展的影響，這些發展可能會產生新的和擴展的責任理論 ，這可能會導致保險人、保險公司和再保險公司意外索賠的頻率和嚴重程度，以及產品和服務的延遲或取消 ，這可能會對我們的業務產生不利影響。

歐洲 名為“償付能力II”的立法自2016年1月1日起生效，監管保險公司和再保險公司的審慎監管 。償付能力II要求歐洲的保險公司和再保險公司滿足基於風險的償付能力要求。償付能力 II涵蓋三個主要領域：(I)償付能力II經濟基礎上的資產和負債估值以及基於風險的償付能力 和資本要求；(Ii)影響合規、內部審計、精算和風險管理等關鍵職能的治理要求；以及(Iii)新的監管法人實體和集團報告和披露要求，包括公開披露。 償付能力II對在歐洲經濟區經營的保險公司和/或再保險公司的集團提出治理要求 歐盟委員會已經通過了許多授權法案和技術標準，它們根據Solvency II的總體規定提出了更詳細的 要求。但是，更多授權法案、技術標準和指南 可能會持續發佈。

百慕大金融管理局還實施並對其監管的商業保險公司提出了額外要求，這在很大程度上是由償付能力II推動的。歐盟委員會通過了一項決定，得出結論認為百慕大滿足償付能力II下的完全等值 標準。

此外， 政府和監管機構可能會採取不可預測的行動來確保保險的持續供應，特別是在 特定事件導致市場產能退出的情況下。例如，監管機構可能試圖迫使我們向(再)承保人提供某些保險 ，限制我們應用某些條款和條件的靈活性，或者限制我們更改合同的 定價的能力。不能保證任何此類政府或監管行動會對整個金融市場或我們的競爭地位、業務和財務狀況產生影響。

我們 無法預測任何可能的政府舉措的確切性質、時間或範圍，任何此類提議都可能對我們的業務產生不利的 影響。我們可能無法完全遵守修訂後的法規、法規 和政策，或無法獲得所需的豁免，這些法規、法規和政策目前或將來可能會規範我們的業務行為。如果不遵守或未根據任何適用法律獲得所需的 授權和/或豁免，可能會導致我們開展業務或從事受我們運營的一個或多個司法管轄區監管的 活動的能力受到限制，並可能受到罰款和其他 制裁。

災難性事件引發的索賠 不可預測，可能會很嚴重。

我們的業務使我們面臨不可預測的自然和其他災難性事件引起的索賠，例如颶風、風暴、冰雹、龍捲風、海嘯、嚴冬天氣、地震、洪水、火災、爆炸、全球流行病、政治動盪、 鑽井、採礦和其他工業事故、網絡事件和恐怖主義。除了房地產業務的性質外， 影響投保財產的經濟和地理趨勢，包括通貨膨脹、房產增值和地理集中度， 通常會隨着時間的推移增加災難性事件造成的損失。

災難性事件造成的實際 損失可能與估計值大不相同，原因是在做出此類確定時存在固有不確定性 這些因素包括客户、經紀人和轉讓公司提供的數據中潛在的不準確和不足之處、建模技術和此類技術的應用、業務中斷的或有性質 風險暴露、任何由此產生的需求激增對索賠活動的影響以及隨之而來的覆蓋問題。

災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，我們因此類災難造成的損失可能是巨大的。 此類災難的損失程度取決於事件的數量、頻率和嚴重程度、受影響地區的投保總金額 、我們的巨災風險管理計劃的有效性以及我們的 再保險覆蓋範圍是否充足。保險財產價值和集中度的增加以及更廣泛的人口結構變化， 通貨膨脹和天氣模式變化的影響可能會增加未來因災難性事件索賠的頻率或嚴重程度 。我們可能會不時發佈災難性事件影響的初步估計，由於估計某些損失時存在不確定性 ，因此需要隨着獲得更多信息而更新。

我們 最重大的災難風險敞口如下：

自然災害。 自然災害的發生本質上是不確定的。一般而言，在過去十年中，災難的保險損失 有所增加，主要原因是與天氣有關的災難。經濟活動日益集中，人們 生活和工作在遭受自然災害的地區，這導致保險公司面臨的風險增加。不斷增加的保險普及率、日益增長的技術脆弱性和更高的財產價值進一步加劇了保險業的風險敞口 。一系列極端天氣事件導致2017年成為自然災害代價最高的年份之一。 最近影響我們的重大自然災害包括颶風瑪麗亞、颶風伊爾瑪和2017年9月墨西哥地震 。我們最近與自然災害相關的最重要索賠(扣除再保險後)包括 與2018年阿曼颶風Mekunu、2018年日本臺風Jebi和2019年巴布亞新幾內亞地震有關的索賠，分別為1,910萬美元的總索賠和1,110萬美元的淨索賠。氣候變化、惡劣天氣、洪水和乾旱以及不利的農業產量可能會加劇自然災害的可能影響 。

人為災難 。複雜的技術與不斷增加的人口密度、基礎設施和更高的自然資源利用率交織在一起，增加了由 事故或疏忽造成的災難性人為事件的可能性和規模。人為災害以及對環境構成重大風險的災害具有特別大的潛在損失。由於人為災難的發生和損失的不確定性，意外的鉅額損失 可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。海上鑽探漏油等人為災害不僅可能引發此類事件造成的損害索賠，還可能引發政府制裁和民事訴訟引發的索賠 。

全球性的 大流行。像新型冠狀病毒新冠肺炎這樣的大流行性疾病的爆發可能會對我們的流動性、財務狀況和業務運營業績產生重大 不利影響，因為它會對經濟和金融市場造成影響 。

恐怖主義。我們 面臨與大規模恐怖主義和犯罪行為相關的風險(包括旨在給金融 和其他關鍵基礎設施造成壓力的行為，考慮到對數字技術的依賴狀態，這些風險可能由網絡威脅引發)。 我們面臨的恐怖主義和犯罪行為主要來自政治暴力行業。然而，市場慣例限制或排除了許多行業中的某些恐怖行為。我們密切關注我們根據條約為恐怖主義風險提供的 保險金額和類型。如果我們相信我們可以合理評估損失風險，並對此類風險收取 適當的保費，我們將單獨承保恐怖主義風險。我們通常尋求將恐怖主義排除在非恐怖主義政策之外。

計算機的。我們 目前不投保明確的網絡保險，並在可能的情況下尋求將網絡相關事件造成的損失排除在我們的承保範圍之外 。儘管如此，我們確實存在一定程度的網絡攻擊引起的潛在損失風險 ，包括保險已明確寫回保單以及暴露於“沉默的網絡”風險，這意味着 與保單相關的風險和潛在損失(網絡風險既未明確包括在保單中，也未排除在保單中)。 即使我們試圖將網絡安全和某些其他類似風險排除在我們承保的某些保險範圍之外，我們也可能 無法成功做到這一點。

系統性事件 。除了自然災害和人為災難外，由於全球經濟的相互關聯性，系統性金融風險有可能 在不同地區和部門造成重大經濟中斷，這可能會引發重大索賠。2008年的全球金融危機就是這樣一個事件。在此背景下，此類 經濟中斷可能會對我們面臨的某些業務線產生不利影響，包括(但不一定 限於)我們的傷亡和金融機構業務線。

總體而言，雖然我們持有資本以應對災難，並使用地理和業務線多元化和再保險 來管理我們的風險敞口，但如果我們面臨超過預期 損失的重大索賠，這些措施可能還不夠。災難性事件的索賠可能會減少我們的收益，並導致我們在任何給定時期的運營業績大幅波動 。一個或多個災難性事件也可能對我們的財務狀況和資本狀況產生不利影響 。為了履行有關災難性事件索賠的義務，我們可能被迫迅速清算部分投資，這可能涉及將我們的部分投資出售給低迷的市場，這將降低我們的投資回報 並可能使我們的資本狀況緊張。我們開立新保單的能力也可能因資本相應減少而 受到影響。任何此類事件都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

此外， 為了幫助評估我們在災難中面臨的損失，我們使用基於計算機的模型，這些模型使用 各種假設模擬多個場景。這些模型部分由第三方供應商開發，其有效性取決於其中包含的大量 輸入和假設，包括但不限於科學研究、歷史數據、承保人和再保險人提供的風險暴露數據 、有關保單條款和條件的數據以及我們的 員工和其他行業專家的專業判斷。雖然這些模型隨着時間的推移有了相當大的發展，但由於它們所依賴的輸入和假設的固有限制，它們不一定能準確地 衡量未來潛在損失的統計分佈 。從不同外部供應商獲得的結果存在顯著差異、模型結果因基礎數據元素和 假設的改進而發生重大變化，以及模型在較長時間間隔內的預測能力和性能不確定，都證明瞭這些限制。

由於 如上所述，一個或多個災難性事件可能會造成重大損失， 會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

氣候條件變化 可能會增加災難性事件的頻率和嚴重程度，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

在過去幾年中，不斷變化的天氣模式和氣候條件(如全球變暖)似乎導致了自然災害的不可預測性、頻率和嚴重性，並增加了未來趨勢和風險暴露的不確定性。儘管巨災保險公司和再保險公司的損失經歷歷來以低頻率為特徵， 氣候變化增加了極端天氣事件的頻率和嚴重性，如颶風、龍捲風、風暴、洪水和其他自然災害 。我們為其提供保險和再保險的許多行業可能會受到氣候變化的影響 。極端天氣事件的頻率和嚴重性的增加可能會使我們更難預測和建模 災難性事件，從而降低我們對此類事件的風險進行準確定價並降低風險的能力。

全球變暖和氣候變化的影響無法預測，可能會加劇潛在的損失情景、風險建模和 財務業績。未來全球平均氣温可能會繼續上升，並可能長期影響我們的業務 。對災難性事件的索賠，或在特定時期內出現不尋常的較小損失的頻率，可能會使我們面臨 大筆損失，導致我們的運營結果大幅波動，並可能對我們開展新業務的能力 產生實質性的不利影響。此外，氣候變化可能會導致惡劣天氣事件蔓延到世界上以前從未經歷過極端天氣條件的部分地區。任何這些情況都可能降低我們承保模型的準確性 ，並可能導致我們在撰寫保單時錯誤定價風險。

如果氣候變化導致與天氣相關的災難的頻率和嚴重程度增加，我們可能會經歷額外的與災難相關的損失或中斷，這可能是實質性的。此外，我們無法預測法律、法規和/或 社會對全球氣候變化擔憂的反應會如何影響我們的業務。儘管我們試圖通過使用承保控制、風險模型和購買第三方再保險來管理我們對此類事件的風險敞口，但災難性事件 本質上是不可預測的，並且此類事件發生時的實際性質可能比我們定價和風險管理預期中預期的 更頻繁或更嚴重。因此，發生一個或多個災難性事件可能會 對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的 投資組合和政治風險承保敞口可能會受到全球氣候變化法規 和其他因素的重大不利影響。

2015年12月，世界各國領導人在巴黎舉行的2015年聯合國氣候變化大會上會面，同意將全球温室氣體排放限制在不會使全球平均氣温上升超過2攝氏度的水平， 並希望將這種上升控制在1.5攝氏度以內(“巴黎協定”)。為了讓各國政府 實現其現有和未來根據《巴黎協定》做出的限制温室氣體濃度的國際承諾，科學界普遍認為，不能消耗現有已探明化石燃料儲量的很大一部分 。此外，呼籲資產所有者從包括化石燃料股票和債券在內的混合基金的直接所有權中剝離的撤資運動，也同樣標誌着社會對做生意的 社會和環境外部性的態度發生了變化。

美國政府在2018年確認將停止參與《巴黎協定》，這可能會給化石燃料和可再生能源行業的投資和估值帶來進一步的不確定性 。根據《巴黎協定》， 美國退出《巴黎協定》的最早生效日期不能在2020年11月4日之前。

如上所述，能源公司和其他從事化石燃料生產或儲存的公司可能會經歷 其化石燃料儲量意外或過早貶值或註銷。因此，化石燃料資產價值或能源公司和其他行業公司證券的重大變化可能會對我們的 投資組合以及我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

新出現的索賠和承保問題(例如(但不限於)惡意索賠或有爭議的保單條款)對我們 業務的 影響是不確定的。

隨着行業實踐以及經濟、法律、司法、社會、政治、技術和環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意想不到的 問題，包括新的或擴展的責任理論。索賠和承保範圍 當保單語言對潛在承保索賠的應用不明確或各方存在爭議時，可能會出現問題。當此類問題出現時，它們可能會將承保範圍擴大到超出我們的承保意向或 增加索賠數量或規模，從而對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些承保範圍更改可能要在我們 簽發受此類更改影響的保險合同後才會變得明顯。因此，我們在保單項下的全部責任範圍可能要在保單簽發後多年才能知曉 。因此，新出現的索賠和覆蓋問題可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利的 影響。特別值得一提的是，我們對意外傷害保險項目的風險敞口增加了我們 對此風險的潛在風險敞口，這是由於責任擴展理論的不確定性，以及這些業務的“長尾”性質 。

這些 問題可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意向或增加索賠頻率和/或嚴重性 而對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些更改可能要在我們簽發了受更改影響的保險 或再保險合同之後才會變得明顯。此外，基於多種因素，我們的實際損失可能與我們目前對損失的 估計有很大不同。新出現的索賠和覆蓋問題示例包括但不限於 ：

這些 或其他更改可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意向而對我們施加新的財務義務，或者 要求我們對我們提供的產品和服務進行計劃外的修改，或者導致我們提供的產品和服務的延遲或取消 。

某些索賠的貨幣影響在開始時可能很難預測或確定，此類索賠的潛在損失可能很大 。例如，在提交和調查索賠之前，我們的全部責任和惡意索賠的風險敞口是無法確定的。因此，基於惡意的重大金錢獎勵可能會 對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

對於我們的意外傷害和特殊再保險業務 ，這些法律和社會變化及其影響可能要在發生後一段時間才會顯現 。例如，我們可能被認為對因我們 沒有預料到或試圖在合同上排除的事項而造成的損失承擔責任。如果成功，我們排除此類風險的潛在努力可能會 降低市場對我們相關產品的接受度。這些問題以及其他不可預見的新索賠和 覆蓋問題的全部影響極難預測。因此，我們在承保範圍內的全部責任可能在合同簽發後多年內無法知曉 。

此外，可能會通過旨在擴大起訴權、取消追償限制、延長訴訟時效或以其他方式廢除或削弱侵權改革的新立法，這可能會對我們的業務產生不利影響。 不可預見的事態發展或大量政府幹預的影響可能會對我們實現 目標的能力產生不利影響。這些和其他不可預見的新出現的索賠和覆蓋問題的影響很難預測，可能會損害我們的 業務，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

與我們的業務和運營相關的風險

長期衰退或國際金融市場一段時間的重大動盪可能會對我們的業務、流動性和財務狀況以及我們的股價產生不利影響。

近年來，全球金融市場的特點是波動性和不確定性。不利的經濟狀況 可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者使我們更難獲得信貸。 金融和大宗商品市場的不確定性也可能影響我們的交易對手，這可能會對他們履行對我們的義務的能力產生不利影響 。

金融市場或總體經濟和政治狀況的惡化或波動 可能會導致經濟長期低迷 或引發另一場衰退，我們的經營業績、財務狀況和流動性可能會受到實質性的不利影響。 此外，不利的經濟狀況可能會對我們承保的某些業務產生實質性的不利影響，包括但不限於政治風險和專業責任。

國際 2008年上一次全球金融危機所經歷的金融市場混亂，以及目前由新型冠狀病毒全球大流行造成的經濟 影響，以及長期衰退的可能性，可能會 影響我們業務的各個方面，包括對我們產品的需求和索賠、交易對手信用風險、 我們的客户、交易對手和其他人與我們建立或維持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部的能力 美國和其他證券市場的波動也可能對我們的股價產生不利影響。 根據未來的市場狀況，我們可能會在未來一段時間內產生大量已實現虧損和未實現虧損，這可能會對我們的運營業績、財務狀況、信用評級、保險子公司的資本水平以及我們進入資本市場的能力產生不利影響。

宏觀經濟、政治和其他條件的惡化，特別是在歐洲、中南美洲、中東和非洲的部分地區， 可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們 是一家國際企業，在我們主要經營的市場(包括英國、歐洲大陸、中南美洲、中東和非洲)，我們受到經濟、政治和其他宏觀條件以及特定行業條件的影響 。

我們的國際業務和投資使我們面臨更大的政治、運營和經濟風險。國內外金融市場或一般經濟和政治條件的惡化或波動 可能會對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響 。經濟失衡和金融市場動盪可能導致信貸利差擴大和股價波動。某些金融和經濟數據的發佈可能表明全球金融市場正在惡化。由於經濟增長前景有限，這些情況可能導致資產價值下降，並可能減少對保險的需求 。對某些國家的經濟狀況、資本市場、政治和經濟穩定以及償付能力的擔憂加劇了全球市場的波動。我們 運營所在司法管轄區和其他地方的政治變化(其中一些可能具有破壞性)也可能幹擾我們客户的業務和我們在特定地點的活動 。

中東地區的經濟狀況 會影響我們，因為我們2018年和2019年產生的GWP中分別約有11%來自該地區的風險。 此外，我們很大一部分投資資產位於中東和北非地區。 自2008年金融危機開始以來，廣大中東地區的許多國家，特別是海灣合作委員會國家(包括巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國(“GCC”))經歷的高增長率受到抑制或逆轉。自2011年上半年以來，中東地區發生了嚴重的政治和社會動盪，包括多個國家的暴力抗議和武裝衝突，截至本招股説明書日期，敍利亞的武裝衝突仍在繼續。這種情況對受影響國家的經濟造成了重大破壞，在某些情況下導致保費上漲，但總體上對保險費產生了不穩定的影響。雖然我們的大部分業務都設在倫敦，但員工 由約旦的後臺和中間辦公室承銷業務提供支持。約旦已證明政治和社會穩定，儘管中東地區最近發生了一些事件。雖然約旦政治或社會局勢的變化可能會對我們的業務造成破壞 ，但如果情況發生變化，我們有能力將我們在約旦的業務遷往倫敦和迪拜。

全球宏觀經濟狀況的惡化可能會影響當前和潛在投保人關於他們在任何一年購買的保險或再保險的 水平的決定，這反過來可能會影響我們承保的業務量，如果這些各方決定 減少或以其他方式限制他們在此類保險上的支出。此外，保險負債的性質 是在未來某個時候支付索賠的承諾之一，這意味着宏觀經濟狀況的變化 導致通貨膨脹加劇可能會導致支付索賠的價值增加。我們的國際業務 還可能面臨許多額外風險，特別是在新興經濟體，包括價格管制、 資本管制、貨幣兑換限制、所有權限制以及其他限制性或反競爭的政府行為或 要求。上述任何一項都可能對我們的財務業績產生重大不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

估計 保險準備金本身就是不確定的，如果我們的損失準備金不足，將對我們的業績產生負面影響。

要 確認未付損失的責任，¹無論已知或未知，保險公司都會建立準備金，這是一個資產負債表 賬户分錄，表示與已發生的保險事件相關的索賠和相關費用所需的未來金額估計 。與淨索賠準備金和索賠調整費用有關的估計和假設基於 複雜和主觀的判斷，通常包括特定不確定性與相關會計和精算計量的相互作用 。這樣的估計可能會發生變化。例如：

當報告索賠時，索賠團隊的一名成員將建立“案例儲備”。案例準備金將代表 預期和解金額的估計，並將基於當時有關特定索賠的信息。估算值 代表基於一般行業保留做法、理賠處理員的經驗和知識 以及理賠團隊的做法做出的知情判斷。如果信息不足，理賠處理人可能無法建立預估 ，並將尋求更多信息以允許建立知情預估。還設立了索賠準備金 ，用於：

我們公佈業績的時間在很大程度上取決於索賠和再保險回收的發展和結算 與用於建立準備金的假設相一致的程度。如果對結算的預期和/或實際結算成本增加 或報告和/或結算的時間發生變化，我們將面臨財務報表中的準備金可能不足且需要增加的風險。在這種情況下，準備金的增加將導致我們的盈利能力下降，並可能 導致運營虧損和資本減少。

準備金 不是對負債的精確計算，而是對解決索賠的預期成本的估計。此流程依賴於以下假設：根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整的過去經驗是預測未來索賠發展的適當 基礎。這些估計數基於對審查時已知的事實和情況的精算和統計預測、對索賠頻率、嚴重性和其他可變因素(包括 新的責任基礎和一般經濟狀況)趨勢的估計。這些變量可能受到許多因素的影響，包括內部和 外部事件，例如索賠處理程序的變化、經濟通脹、外匯走勢、法律趨勢、 立法決定和變更以及對新索賠來源的承認。

可能會出現 索賠，特別是法律和監管環境的變化，以及我們無法預測的 的類型或規模。

分入再保險準備金 可能比保險準備金受到更大的不確定性，這主要是因為，作為再保險人，我們依賴 (I)割讓公司做出的原始承保決定和(Ii)割讓公司提供的信息和數據。 因此，我們面臨這樣的風險：我們的割讓公司可能沒有充分評估我們再保險的風險 ，而放棄的保費可能不足以補償我們承擔的風險。此外，再保險準備金的可靠性可能不如保險準備金 ，因為再保險索賠的潛在損失範圍更大，所提供的信息 存在侷限性，而且從事件發生到向再保險人報告損失並進行和解的時間一般較長 。

對充足準備金的估計更加困難，因此對“長尾”保單產生的索賠更不確定。 根據“長尾”保單，索賠可能要到保單期限結束後才能支付。此類責任的估計 受許多複雜變量的影響，包括當前的法律環境、可能用作解決未來索賠的先例的具體和解 、關於索賠頻率和嚴重程度趨勢的假設、覆蓋範圍問題以及 定位被告的能力。發展歷史的相對缺乏也帶來了額外的不確定性，這限制了估算所依據的經驗範圍 。使用市場基準並對照市場基準進行監控，部分緩解了這種情況。

雖然我們盡一切努力確保我們的儲備適當，但趨勢和其他因素的變化可能會導致我們的儲備不足。 由於設定儲備本身就不確定，因此我們無法保證 考慮到後續事件，我們當前的儲備將證明是足夠的。如果我們的損失準備金被確定為不足， 我們將被要求在此期間增加準備金，同時相應減少我們的淨收入。此類 調整可能會對我們的業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

在我們開展業務的某些國家/地區， 存在一定程度的不確定性和高風險的投資和商業活動環境。

我們開展業務或未來可能開展業務的一些國家 正處於發展制度和法律法規體系的不同階段，這些制度和法律法規體系還沒有像西歐和美國那樣牢固地建立起來。其中一些國家 也處於向市場經濟過渡的過程中，因此，它們的經濟和政府政策(包括但不限於與外資所有權、利潤匯回、財產 和合同權以及規劃和許可授予制度)，可能會影響我們在這些國家的投資，並可能使 我們受到政治或經濟動盪的影響，我們可能會受到不可預見的行政或財政負擔的影響。

這些國家的法律和監管制度的 程序性保障仍在發展中，因此，現有法律和法規的適用可能不一致。通常，基本的合同、財產和公司法律和監管制度最近才生效 ，這可能會導致其解釋和執行中出現歧義、不一致和異常情況 。此外，立法可能經常考慮實施尚未頒佈的法規，從而在監管基礎設施中留下很大的空白 。所有這些弱點都可能影響我們執行合同權利的能力 或針對他人的索賠為自己辯護的能力。此外，在某些情況下，可能無法及時或根本無法獲得現行法律法規提供的法律 補救措施。在我們運營或可能在未來運營的許多國家，司法系統的獨立性及其對經濟、政治和民族主義影響的免疫力 在很大程度上仍未受到考驗。與這些 國家或我們未來可能開展業務的其他國家的法律和監管環境相關的不穩定和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們 受到與制裁相關的各種法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的政策是不為英國、歐盟、美國(OFAC)或聯合國的國際制裁目標實體直接承保任何業務。在過去的5年裏，我們收到了與蘇丹、古巴、敍利亞、伊朗和朝鮮的風險相關的最低限度的收入。我們在這些國家的業務一直符合適用的制裁計劃 。雖然我們制定了政策和程序，以確保我們不為違反適用國際制裁的任何活動提供保險 ，但仍存在意外違規的風險，這可能會導致漫長且代價高昂的調查 ，然後施加罰款或其他處罰，其中任何一項都可能對我們的財務狀況 和運營結果產生重大不利影響。我們的業務受到制裁的影響，這些地區以前是我們的重要市場，如伊朗。如果對我們的任何關鍵市場實施制裁，我們的業務都將受到負面影響 。

我們 受到各種反腐敗和反洗錢法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營造成不利的 影響。

我們的活動 受我們開展業務的司法管轄區(包括百慕大、英國和歐盟等)適用的洗錢法規和反腐敗法律的約束。例如，我們受《2016年百慕大反賄賂法》 和英國《2010反賄賂法》約束，除其他事項外，它們一般禁止向外國 政府或官員行賄或贈送不合理禮物。我們在已知存在政府腐敗的國家和地區開展業務，未來也可能繼續開展業務，在這些國家和地區，我們可能直接或間接面臨官員的腐敗要求，或我們的員工、顧問、贊助商或代理人 未經授權付款或提供付款的風險。儘管我們有旨在遵守適用法律法規(包括繼續教育和培訓計劃)的制度和控制措施 ，但這些制度和控制措施並不總是有效以達到完全合規的風險，因為這些法律和法規 由有關當局解釋。未能準確解釋或遵守或根據此類法律或法規獲得適當的授權 和/或豁免可能會使我們面臨調查、刑事制裁或民事補救措施，包括 罰款、禁令、吊銷營業執照、聲譽後果和其他制裁，所有這些都可能損害我們的 業務或聲譽。這種損害可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們 依賴經紀人來採購我們的業務，如果我們與經紀人的關係惡化，我們的業務可能會受到影響。

我們 通過保險和再保險經紀人在全球範圍內銷售我們的保險和再保險。經紀人獨立於與其打交道的保險公司 。在截至2018年12月31日的一年中，我們最大的5家國際經紀商貢獻了我們承保業務59%的毛保費，在截至2019年12月31日的一年中，我們的毛保費佔64.7%。失去其中一家或多家經紀公司提供的全部或大部分業務 可能會對我們的業務產生重大不利影響。由於我們的 經紀人集中，我們的經紀人可能有越來越大的權力決定我們與他們安排的條款和條件，這可能會 對我們的業務產生負面影響。

與我們承保保單的經紀人保持 良好關係對於我們良好的財務業績是不可或缺的。 可能發生的事件可能會損害我們與特定經紀人或經紀人組之間的關係，這可能會導致該 經紀人或經紀人組不願與我們做生意。經紀商未能、無法或不願與我們開展業務 可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的一些 競爭對手比我們擁有更高的財務實力評級，提供更多種類的產品，設定更低的保險價格 ，提供更高的佣金和/或與我們使用的經紀公司建立了更長期的合作關係。這可能會 影響我們吸引和留住經紀人銷售我們的保險產品的能力，或者經紀人可能會越來越多地推廣其他公司提供的產品 。如果經紀公司不能成功營銷我們的保險產品，或者這些經紀公司提供的全部或相當一部分業務的損失，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。 如果經紀公司不能成功營銷我們的保險產品，或失去這些經紀公司提供的全部或大部分業務，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響

如果管理總代理、總代理和其他生產商超出其 承保權限，或者如果我們的代理、被保險人或其他第三方欺詐或以其他方式違反對我們的義務 ，我們 可能會受到重大不利影響。

對於我們開展的特定業務，經過我們的承保、財務、索賠和信息技術盡職審查， 我們授權管理總代理、總代理和其他生產商在我們規定的承保權限範圍內代表我們開展業務 。我們依靠這些代理的承銷控制在我們提供的承銷權限內開展業務 。儘管我們在幾乎所有情況下都有合同保護，並且我們會持續 監控此類業務，但我們的監控力度可能不夠充分，或者我們的代理人可能會越權承保、實施欺詐或以其他方式 違反欠我們的義務。如果我們的代理人、被保險人或其他第三方超出其承保權限， 實施欺詐或以其他方式違反未來欠我們的義務，我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響 。

我們 有一個強大的授權風險管理流程，由IGI UK董事會建立，並通過其授權委員會的 月度會議直接管理，這些會議由我們的某些英國執行董事參加。尤其是， 我們會對所有新代理進行詳細的盡職調查，並在續約時定期審查，簽訂強有力的合同，進行 定期審計，並監控代理的月度報告。所有代理都必須投保錯誤和遺漏保險，如果這些代理違反其授權， 將對此作出迴應。

我們 可能面臨與同時或在同一時間前後發生的不相關事件有關的一系列重大損失索賠，這些索賠加在一起可能會對我們的運營造成重大不利影響。

我們 可能會面臨一系列與同時發生在 或附近的不相關或不相關事件相關的鉅額損失索賠。一些更重要的不相關的大型事件包括恐怖襲擊、火災、爆炸或煉油廠泄漏、一座主要辦公樓倒塌、一系列同時發生的網絡攻擊、兩艘 船隻相撞、港口爆炸和一架飛機失事。

這些 風險本質上是不可預測的。很難預測此類事件的發生頻率，也很難估計任何給定事件將產生的損失金額 。其中一些鉅額虧損還可能涉及多個業務線 。雖然沒有此類索賠對我們來説可能是實質性的，但總的來説，它們可能導致我們不得不在單個報告期內確認重大 損失，這可能會對我們的資本狀況、運營業績 和該特定報告期的財務狀況產生重大不利影響。此類損失也有可能超過我們再保險承保範圍的恢復能力 ，這將對我們的經營業績產生重大不利影響。

用於限制我們風險敞口的再保險、復原保險和資本市場交易的可用性可能有限 ，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

由於 是保險業的普遍做法，我們通過購買再保險將保單中承保的部分風險轉移給其他公司 。維持這種再保險是為了保護保險和再保險子公司免受個人索賠損失的嚴重程度的影響，其中一系列不尋常的索賠可能會產生合計的額外損失。雖然 再保險不解除我們的子公司在其 簽發的保單下支付保險損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險部分的風險。

我們的 再保險計劃使用各種方法(如比例再保險、非比例再保險和臨時再保險)來降低我們承保組合中的風險 ，作為回報，我們在任何給定年份都會將一定比例的GWP讓給第三方再保險公司。這一比例在截至2018年12月31日的財年為33%，在截至2019年12月31日的財年為28%。計劃 在提供的保護中是有限和絕對的，這意味着超出其範圍的事件將不會被覆蓋，並且 不會針對高度極端但不太可能發生的事件提供無限保護。

我們的 再保險計劃每年購買一次，該計劃的部分內容全年到期。購買的保險金額 取決於我們的風險偏好和基礎風險敞口基礎，以及此類保險的價格、質量和可用性。 購買一年的保險不一定與購買另一年的保險一致，這可能會導致 保險範圍的同比變化，儘管我們發佈的某些保單是多年保單。此外，再保險 終止和開始條款、時間和成本可能會使我們面臨計劃中的再保險保護被遺漏或僅部分有效的風險。我們的一家或多家再保險公司可能會資不抵債，這可能會導致我們 再保險保護的一部分變得無效。此外，再保險公司可能並不總是履行其承諾，或者我們可能與再保險公司在其義務範圍上存在分歧 ，這可能導致我們面臨比預期更大的風險。 如果再保險公司未能承擔其部分債務，和/或與再保險公司就其對我們的義務的範圍或適用性發生糾紛 ，可能會對我們的運營和業務結果產生重大不利影響 取決於涉及的金額。

再保險保護的可用性和成本受市場條件的影響，這超出了我們的控制範圍。經濟狀況 可能會對我們通過再保險或資本市場交易管理風險聚合的能力產生實質性影響。 由於此類市場狀況和其他因素，我們可能無法通過再保險 和退保安排成功降低風險。不能保證我們所需的再保險金額或期後再保險將 在未來的市場上提供。除產能風險外，剩餘產能可能不符合我們認為合適或可接受的條款，也不符合我們希望與之開展業務的公司的條款。

如果再保險業未來遭受重大損失，其影響可能是限制我們獲得適當的 或可接受的再保險承保範圍，如果我們的風險投資組合出現虧損，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

有關與再保險公司之間的某些持續糾紛的討論，請參閲本招股説明書中其他部分包含的IGI合併財務報表附註25 。

我們 在收到根據向外再保險安排到期的款項之前 進行了索賠結算，因此可能面臨鉅額虧損或一系列重大虧損之後的流動資金短缺。

與所有保險公司一樣，我們使用我們的流動性為我們的保險和再保險義務提供資金，這可能包括大額 和不可預測的索賠(包括巨災索賠)。雖然我們尋求謹慎地管理我們對巨災風險的風險敞口，並且 雖然我們的流動性政策旨在確保有足夠的流動性來承受最終的索賠情況 業務計劃通過參考與巨災事件相關的實際損失進行的預測可能與我們估計的損失大不相同 考慮到估計的重大不確定性和災難的不可預見性。 在這種情況下，我們可能會面臨要求我們解決保險索賠的缺口。 在這種情況下，我們可能需要(A)清算 投資(包括我們的一些流動性較差的投資)，這些投資可能會因宏觀經濟狀況而受到限制 而不是我們所能控制的，或者(B)推遲或改變我們戰略計劃的實施，以保持適當的流動性。上述任何 都可能影響我們的業務量，以及我們的收入和盈利能力。

如果我們的風險管理和減損方法不能充分管理我們的虧損風險，我們遭受的損失可能會大大高於我們的預期，我們的財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們 歷來尋求並將繼續尋求通過多種損失限制方法來管理我們在保險和再保險損失中的風險敞口，包括內部風險管理程序、在超出損失的基礎上籤訂一些向內再保險合同 、執行和監督我們的承保流程、向外再保險保護、遵守 對保單的最大限制，無論是按比例、首次損失、超額損失(XOL)還是可能的最大損失 (PML)最高預期承保為每個事件建立每個風險和每個事件的 限制，採用覆蓋限制，併為編寫的每個計劃遵循謹慎的承保指南 。

我們 還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。地理區域限制涉及重大承保 判斷，包括確定區域的面積以及將特定保單包含在特定區域的 限制內。此外，我們的保險單和再保險合同中包含的各種條款，例如限制或 從承保範圍或為限制我們的風險而協商的論壇條款選擇中的排除，可能無法按我們預期的方式執行， 因為法院或監管機構可能會使排除或限制無效，或者可能會 制定法律來修改或禁止使用這些排除和限制。我們不能確定這些損失限制方法 是否能有效防止可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響的重大損失暴露 。

承保 是一個判斷問題，涉及對本質上不可預測且超出我們控制範圍的事項的假設，對此 歷史經驗和概率分析可能無法提供足夠的指導。我們管理風險和風險敞口的許多方法 都是基於觀察到的歷史市場行為和基於統計的歷史模型。因此，這些方法 可能無法預測未來的風險暴露，這可能比歷史指標顯示的要大得多。其他風險管理 方法取決於對有關市場、投保人或我們可公開獲得或以其他方式獲取的其他事項的信息的評估 。此信息可能並不總是準確、完整、最新或評估正確。例如， 我們在風險建模軟件中輸入的許多信息都基於我們無法控制的第三方數據，以及依賴於許多變量的估計和假設，例如有關損失調整費用、保險與價值之比 和災後損失放大的假設(災難發生後對重建服務的需求增加 導致建築材料和勞動力成本在當地暫時膨脹)。因此，如果我們在風險模型中輸入的估計和假設 不正確，或者如果此類模型被證明是不準確的預測工具，我們從實際災難中可能遭受的損失可能會大大高於我們對模擬災難情景產生的損失的預期， 我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們 還尋求通過我們向客户發佈的保單中的損失限制條款來管理我們的損失敞口，例如對保單下可以索賠的損失金額的限制 、保險範圍內的限制或排除以及與 選擇論壇相關的條款。這些合同條款可能無法以我們預期的方式強制執行，或者與承保範圍 相關的爭議可能不會以有利於我們的方式得到解決。如果我們保單中的損失限制條款不能強制執行或因此類條款的適用而產生爭議，我們因災難性事件可能遭受的損失可能會大大高於我們的預期 ，我們的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

在與巨災風險相關的 中，我們對大量現實災難情景 事件的風險積累進行監控。對於自然、人為和經濟災難，以及針對不同的業務線，都有特定的情景。在這種情況下所做的假設 可能不能準確地指導最終因特定災難而招致的實際損失。

不能 保證這些損失限制方法將有效並減輕我們的損失風險。一個或多個災難性的 事件、其他損失事件或嚴重的經濟事件可能會導致索賠大大超出我們的預期，或者我們保單中規定的 保護可能會被取消，無論哪種情況，都可能對我們的財務 狀況或運營結果產生實質性的不利影響，可能會減少或消除股東權益。

A 我們的大量資產投資於固定期限證券，並受到市場波動的影響。

我們的投資組合 包括大量固定到期日證券。截至2019年12月31日和2020年6月30日，我們對固定期限證券的投資 分別約為2.115億美元和2.909億美元，分別佔我們總投資和現金組合(包括現金和現金等價物)的35%和43%。截至2020年6月30日，我們的固定期限證券組合 包括公司證券(87%)和政府證券(13%)。

這些資產的公允價值和投資收益隨一般經濟和市場狀況而波動。 固定期限證券的公允價值一般會隨着利率的上升而下降。如果發生重大通貨膨脹或利率上調 ，我們固定期限證券的公允價值將受到負面影響。相反，如果利率下降，未來投資於固定期限證券的投資收益將會下降。由於利率波動，一些固定 到期證券(如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券)也存在提前還款風險。此外，鑑於低利率環境，我們可能無法成功地將到期證券的收益 以與我們的目標業績目標相稱的收益率進行再投資。

由於發行人資信惡化、發行人(包括各州和市政當局)未能履行其對該證券的義務和/或市場利率上升，固定期限證券投資的 價值將受到減值影響。在很大程度上，我們面臨的信用風險是經濟的函數； 相應地，我們在經濟低迷或衰退中面臨更大的風險。在市場混亂期間，可能很難 評估我們的某些證券，特別是當交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察到的時候。 某些資產類別可能是在活躍的市場中收購的，但由於當前的金融環境，具有大量可觀察數據的資產類別可能會變得缺乏流動性 。在這種情況下，更多的證券可能需要額外的主觀性和管理層的判斷。

雖然州和市政債券的歷史違約率一直相對較低，但由於市政税基和收入的下降，我們的州和市政固定到期日證券可能面臨更高的違約或減值風險。許多州和市政當局 在赤字或預計赤字下運營，其嚴重程度和持續時間可能會對我們的州和市政固定期限證券的估值以及發行人履行其義務的能力產生不利影響 。此外，由於我們所投資的行業的商業和經濟活動普遍減少，以及特定證券固有的風險，我們的投資會受到損失。

雖然 我們嘗試通過使用投資指南和其他監督機制以及通過使我們的投資組合多樣化並強調保留本金來管理這些風險，但我們的努力可能不會成功。減值、違約和/或利率上調 可能會減少我們的淨投資收入和淨已實現投資收益，或導致投資虧損。投資回報目前為 ，而且可能會繼續保持，這是由於持續的低通脹、美聯儲的行動、更廣泛的經濟不確定性以及收益率曲線的形狀造成的壓力。因此，我們對上述風險的敞口 可能會對我們的運營業績、流動性和財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資虧損 可能會降低我們的整體資本和盈利能力。

我們的 投資資產包括大量利率和信用敏感工具，如公司債務證券。 利率波動可能會影響我們未來此類投資的回報，以及此類投資的市場價值和相應的 資本損益水平。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內外經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。利率下降 提高了現有工具的市場價值，但減少了新投資的回報，從而 對我們未來的投資回報產生了負面影響。相反，利率上升會降低現有投資的市值 ，但會對我們未來的投資回報產生積極影響。在市場利率下降期間，我們可能會被迫 將我們收到的現金作為利息或本金返還投資於收益率較低的工具。 固定收益證券的發行人還可以決定提前贖回此類證券，以便以較低的市場利率借款，這將 增加我們的投資組合中我們必須再投資於具有類似信用質量的較低收益投資或提供類似收益率的較低信用質量投資的百分比。鑑於目前的低利率水平，未來我們可能會受到潛在加息的影響。儘管我們試圖管理 在不斷變化的利率環境中投資的風險，但我們可能無法完全緩解利率敏感性，並且 大幅或長期提高或降低利率可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響 。

我們 面臨與我們的投資相關的交易對手風險，包括持有我們參與的債務工具。 尤其是，由於公司債券違約和評級下調，我們的業務可能遭受重大損失。

此外， 由於持有債務證券，我們面臨信用利差變化的風險。信用利差的擴大可能會導致我們持有的固定收益證券的價值縮水，但會增加與購買新的固定收益證券相關的投資收入 ，而信用利差的收緊通常會增加我們持有的收益率較高的固定收益證券的價值，但會減少通過購買任何新的固定收益證券而產生的投資收入。

我們 也持有股權證券。股票投資會受到基於市場波動的價格波動的影響，這可能會影響 可以實現的收益。我們定期調整我們投資組合的賬面價值(“按市值計價”) ，這可能會導致報告利潤和資產淨值在任何時間點上的波動性和不確定性增加。

我們 還在約旦和黎巴嫩進行有限程度的房地產投資。由於 利率變動和一般市場狀況，房地產會受到價格波動的影響，這可能會影響房地產投資組合的價值和向租户收取的租金 。

此外， 重大虧損、系列虧損或保費收入減少可能導致需要提前變現的持續現金外流， 這可能涉及將我們的部分投資出售給低迷的市場，這可能會降低我們的投資回報 並使我們的資本狀況緊張。

此外， 具有挑戰性的市場狀況可能會降低我們的資產的流動性，特別是影響那些本質上已經流動性較差的資產。在這種情況下，如果我們在短時間內需要超過正常現金需求 的大量現金(例如，為了滿足高於預期的索賠)，或者需要提交或返還與我們的某些再保險合同、信用協議或投資組合相關的抵押品 ，我們可能難以及時出售 任何流動性較差的投資，或者可能被迫以低於我們在其他情況下出售時的 能夠實現的價格出售它們。

市場波動、利率變化、信用利差和違約的變化、定價缺乏透明度、市場流動性不足、 股價下跌以及外匯波動，這些因素單獨或結合在一起，都可能通過已實現的虧損、減損或未實現頭寸的變化，對我們的 經營業績和財務狀況產生重大不利影響。雖然 我們試圖保護我們的投資組合不受上述風險的影響，但我們不能確保這些措施有效。 此外，我們的投資價值下降可能會導致整體資本減少，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大的 不利影響。

我們的 運營、負債和投資組合的結果可能會受到影響全球資本市場和主要經濟體利率水平的條件 的重大影響，例如央行的利率政策和通貨膨脹率。

作為一家全球性保險和再保險公司，我們受到英格蘭銀行、歐洲中央銀行、美國聯邦系統理事會和世界各地其他中央銀行貨幣政策的影響。自2007年和2008年的金融危機以來，這些央行採取了一系列行動來刺激經濟活動，如將目標利率維持在較低水平，並通過“量化寬鬆”來支持金融資產價格。主要央行的非常規貨幣政策，以及此類政策的逆轉，以及全球經濟温和增長，仍然是市場和我們業務的關鍵不確定性。

我們的 利率風險敞口主要涉及與現行利率變化相關的未償還固定收益工具的市場價格和收益率變異性 。我們的投資組合包含利率敏感型工具， 例如固定收益證券，它們已經並可能繼續受到利率水平變化的影響 無論是由於中央銀行貨幣政策、國內和國際財政政策的變化以及更廣泛的 經濟和政治狀況、由此導致的通脹水平和其他我們無法控制的因素。

利率 對上述因素高度敏感。例如，通脹可能導致利率上升和固定收益價格下跌，導致我們固定收益投資組合中當前的未實現收益頭寸減少。由於利率環境 ，我們通過投資房地產基金和新興市場債券 來分散我們的投資組合，以提高我們投資組合的回報。然而，這些資產本質上風險較高，根據經濟因素的變化，可能會有更大的波動性 。

央行未來可能採取的提高利率以抗擊通脹的步驟 反過來可能導致 我們損失成本的增加。通脹水平的變化還可能導致我們對專業長尾業務部門損失準備金的 估計的不確定性增加。由於上述因素，我們的業務、 財務狀況、流動性或經營業績可能會受到不利影響。

確定我們按成本持有的投資的津貼和減值金額涉及對不確定性的估計 ，如果這些不確定性被證明是不正確的，可能會對我們的運營結果和 財務狀況產生重大不利影響。

我們 每年或每當有減值跡象時對我們的投資進行審查，以確定公允價值低於成本基礎的下降是否被視為公允價值低於成本的重大或長期下降，這與 確認和列報非臨時性減值有關。確定證券是否是非暫時性 受損的過程需要判斷，並涉及到許多因素的分析。鑑於評估過程的主觀性，評估我們財務報表中所採取的減值水平和反映的津貼的準確性本質上是不確定的。此外， 未來可能需要對可能影響特定 投資的事件採取額外減值或提供津貼。我們無形資產和貸款減值的確定因資產類型而異，並基於 我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。

無形資產 最初按公允價值入賬。無形資產至少每年或更頻繁地進行減值審查 如果有指標，並且評估隨着條件的變化和新信息的獲得而修訂。管理層定期更新其評估，並在修訂此類評估時反映運營中的減損。無形資產減值 費用可能是經營業績下降、資產剝離或持續市值下降以及其他因素造成的。 減值費用可能會在確認期間對我們的財務業績產生重大影響。不能保證 我們的管理層已準確評估了我們財務報表中的減值水平。此外，管理層 可能會確定未來需要減值，任何此類減值都將記錄在發生減值的期間 ，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。雖然從歷史上看，我們的非臨時性 減值不是實質性的，但歷史趨勢可能並不預示未來的減值或津貼。截至2019年12月31日，無形資產約佔股東權益的1.2%。我們繼續監控相關的內部和外部因素 及其對我們的可報告部門的公允價值的潛在影響，如果需要，我們將更新我們的減值分析 。

我們 不能保證我們的再保險公司會及時付款(如果有的話)，因此，我們可能會遭受損失。

我們 通過將已承擔的部分風險(即所謂的讓渡)轉移給再保險公司來購買再保險，以換取我們收到的與風險相關的部分保費 。儘管再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對我們負有合同責任 ，但它並不免除我們(再保險人)對投保人的責任 。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的可追回再保險，或者他們可能不會及時支付該可追回的再保險 。因此，我們對我們的 再保險公司承擔信用風險，如果我們的再保險公司不向我們付款，我們的財務業績將受到不利影響。我們的一些再保險公司的承保結果和 投資回報可能會影響其未來支付索賠的能力。此外，我們 不時與再保險公司就其合同義務發生糾紛，這可能涉及仲裁或訴訟， 可能涉及重大金額。截至2019年12月31日和2020年6月30日，我們的再保險公司就已支付的 索賠欠我們的金額分別約為3650萬美元和4240萬美元。有關與再保險公司之間正在進行的某些糾紛的討論， 請參閲本招股説明書中其他部分包含的IGI合併財務報表附註25。

我們的 運營子公司被評級，任何這些評級的下降都可能對我們在經紀商和客户中的地位產生不利影響 ，並導致我們的保費和收益下降。

評級 已成為保險和再保險公司確立競爭地位的一個越來越重要的因素。 評級機構代表保險公司和再保險公司的財務實力及其履行投保人義務的能力的獨立意見。 我們目前持有由第三方評級機構指定的財務實力評級，這些評級機構對保險公司和再保險公司的理賠能力和財務實力進行評估和評級。我們運營子公司的評級 要接受A.M.Best Inc.或標普的定期審查，並可能被列入信用觀察名單，由A.M.Best Inc.或標普全權酌情下調或撤銷。我們目前持有A.M.Best Inc.的穩定展望評級“A(優秀)”(於2019年9月5日升級)和標準普爾的穩定展望評級“A-”(確認於2019年8月22日)。

如果 到上午最佳公司或標普將我們運營子公司的評級從當前水平下調，我們在保險業的競爭地位 可能會受到影響，我們可能更難營銷我們的產品，擴大我們的保險 和再保險產品組合，以及續訂我們現有的保險和再保險保單和協議。降級還可能要求 我們為放棄公司的客户建立信託或郵寄信用證，並可能觸發允許某些客户 終止與我們簽訂的保險和再保險合同的條款。一些合同還規定，在評級下調的情況下，將 未到期期間的保費返還給割讓客户。我們的再保險合同 中包含此類條款的情況越來越普遍。大幅下調評級可能會導致大量業務損失，因為將此類業務轉移到其他理賠和財務實力評級更高的再保險公司的公司和經紀商 可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

上午 百世和標普定期審查我們的評級，並可能主要根據他們對我們資產負債表實力(包括資本充足率和索賠和索賠調整費用準備金充足性)、 經營業績和業務概況的分析，自行下調或撤銷評級。 主要基於他們對我們資產負債表實力(包括資本充足率以及索賠和索賠調整費用準備金充足性)、 經營業績和業務概況的分析。可能影響此類分析的因素包括但不限於：

這些 和其他因素可能會導致我們的評級被下調。我們評級的下調可能會導致我們當前和未來的經紀人 以及代理商、零售經紀人和保險公司選擇其他評級更高的競爭對手。下調我們的評級還可能 增加成本或減少我們可獲得的再保險，增加我們假定的再保險業務所需的抵押品， 或觸發假定和/或放棄的再保險合同的終止。降級還可能不利地限制我們進入資本市場的機會，這可能會增加債務成本。

此外，鑑於包括保險公司在內的許多金融機構最近面臨的盈利和資本壓力，評級機構可能會加強對此類機構的審查， 將提高其信用審查的頻率和範圍，將要求它們 評級的公司提供更多信息，並可能增加評級機構模型中採用的資本和其他要求，以維持 某些評級級別。對該公司的此類審查可能會導致不利的評級後果，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響 。任何評級的下調或撤銷都可能 嚴重限制或阻止我們簽訂新的和續訂的保險或再保險合同。

與承保條約再保險業務相關的風險 可能會對我們產生不利影響。

與 其他再保險公司一樣，我們的再保險集團不會單獨評估根據再保險條約承擔的每個風險。 因此，我們在很大程度上依賴於分拆公司做出的原始承保決定。我們面臨風險 剝離公司可能沒有充分評估需要再保險的風險，並且放棄的保費可能無法充分 補償我們承擔的風險。

與市場慣例一致 ，我們的大部分條約再保險業務允許讓與公司在某個 門檻以下終止合同。轉讓人是否會行使上述任何權利，可能要視乎各種因素而定，例如降級的原因和幅度、當時的市況，以及重置再保險的定價和供應情況。我們無法 預測這些合同權利將在多大程度上行使(如果有的話)，或者這將對我們的財務狀況或未來運營產生什麼影響 ，但影響可能是實質性的。

商譽損失或負面宣傳可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們 很容易受到負面市場看法的影響，因為我們所在的行業誠信、客户信任和信心至高無上 。此外，與我們的業務或運營相關的任何負面宣傳(無論是準確還是不準確) 都可能導致客户和/或業務流失，並可能導致需求下降。如果我們一個或多個市場中的 競爭對手參與實踐，導致公眾對我們業務的關注增加，我們也可能受到負面影響。因此， 任何管理不善、欺詐或未能履行受託責任，或這些或其他 活動或此類活動的任何指控造成的負面宣傳，都可能對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。 這些因素可能會進一步增加我們的業務成本，並通過阻礙我們營銷產品和服務的能力 ，要求我們更改產品或服務，或者增加我們運營的 下的監管負擔，從而對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的運營系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障或損壞，可能會中斷我們的業務，並 對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的 業務高度依賴於我們每天處理眾多不同 市場上多種貨幣的大量交易的能力。我們尤其依賴員工的能力、我們的內部系統以及由第三方代表倫敦保險市場(包括技術中心)運營的系統來處理大量交易。 隨着我們客户基礎和地理覆蓋範圍的擴大，開發和維護我們的運營系統和基礎設施需要 持續投資。我們的財務、會計、數據處理和其他操作系統和設施可能無法正常運行 ，或因完全或部分超出我們控制範圍的事件而失效，從而對我們處理這些交易或提供這些服務的能力造成不利影響 。

此外，我們的運營依賴於我們 計算機系統和網絡中機密和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。我們業務流程的關鍵要素依賴於這些系統，例如， 輸入和檢索單個風險詳細信息、保費和索賠處理、監控總風險敞口以及財務和 監管報告。儘管我們採取了行業標準的保護措施，並努力在情況允許時對其進行修改。 我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼的攻擊 以及其他可能影響安全的事件。

我們 經常通過電子郵件和其他電子方式發送和接收個人、機密和專有信息。我們已 與客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方討論併合作開發安全傳輸 功能，但我們沒有也可能無法與所有客户、交易對手 和其他第三方建立安全傳輸功能，我們可能無法確保這些第三方有適當的控制措施來保護 信息的機密性。截取、誤用或不當處理髮送給客户、交易對手或其他第三方的個人、機密或專有信息 可能導致法律責任和/或監管行動 (包括但不限於根據數據保護和隱私法和標準)和聲譽損害。

如果發生 一個或多個此類事件，可能會危及我們或我們的客户或交易對手的機密 以及在計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的其他信息，或者以其他方式導致我們、我們的客户、我們的交易對手或第三方的運營中斷 或故障，這可能導致 重大損失或聲譽損害。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護性 措施，或者調查和補救漏洞或其他風險，並且我們可能會受到訴訟和財務 損失的影響，這些損失不在我們維護的任何保險中投保或不完全覆蓋。任何有關數據保護的現有 或新法律法規的擴展都可能進一步增加我們在受保護數據處理不當 或誤用時的責任。

我們維護災難恢復數據庫，目前正在實施實時災難恢復系統，但我們在可能受到恐怖主義行為或核、化學、生物或輻射暴露影響的 場所和市場開展業務， 以及新型冠狀病毒全球大流行造成的影響。此類行為可能無法投保，如果發生在我們的場所或與我們開展業務或通過其開展業務的第三方場所，可能會阻止我們開展該業務 ，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們 已將某些技術和業務流程功能外包給第三方，未來可能會繼續這樣做。我們將某些技術和業務流程功能外包給第三方可能會增加與數據安全、服務中斷或控制系統有效性相關的風險 ，這可能會導致金錢和聲譽損害 或損害我們的競爭地位。隨着供應商越來越多地提供基於雲的軟件服務而不是可以在我們的數據中心內運行的軟件服務，這些風險可能會增加。

上述任何 都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們 可能會因失去一名或多名關鍵員工或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響， 這可能會對我們的財務狀況、運營結果或實現我們戰略業務計劃的能力產生負面影響。

我們的成功已經並將繼續取決於我們的承保人、管理層和其他關鍵人員的持續服務和持續貢獻，以及我們繼續吸引、激勵和留住合格人員服務的能力。 雖然我們已經與這些關鍵人員簽訂了聘用合同或聘書，但不能保證他們的服務被保留 。我們還可能遇到無法預見的困難，因為我們的高級管理層 團隊成員將不時過渡到執行我們的戰略和戰術計劃所需的新角色或擴展角色。

我們積極招聘的人才庫 有限。雖然到目前為止，我們在吸引和留住關鍵人員方面沒有遇到困難，但無法吸引和留住合格的人員可能會對我們的 財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的承保人員對我們在業務生產中的成功至關重要 。雖然我們不認為我們的任何主要高管或承銷商都是不可替代的，但失去主要高管或承銷商的服務 或未來無法聘用和留住其他高素質人員可能會 延遲或阻止我們全面實施我們的業務戰略，這可能會影響我們的財務業績。

特殊的 考慮因素適用於我們的百慕大業務。根據百慕大法律，沒有百慕大政府頒發的工作許可證，非百慕大人(百慕大人的配偶和持有永久居民或工作居民證件的個人)不得在百慕大從事任何有報酬的職業。只有在僱主能夠證明，經過 適當的公開廣告後，沒有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民證書的個人符合該職位合理要求的最低標準，才會授予或延長工作許可證 。百慕大政府對持有工作許可證的個人規定了六年的期限 ，但對於被視為在百慕大有重要實體存在的企業的關鍵員工的人，則有特定的豁免。

在其他司法管轄區(如迪拜)的辦事處 可能有居住要求和其他強制性要求，這些要求會影響我們 當地董事會、執行團隊的組成和第三方服務提供商的選擇。由於這些司法管轄區對可用人才的競爭 ，我們可能無法按照業務計劃的要求吸引和留住人員，這可能會擾亂 運營並對我們的財務業績產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們持續招聘和留住具有合適技能和經驗的員工的能力。 我們可能會發現無法招聘到足夠或合格的員工，或者我們希望招聘的人員在需要時無法獲得必要的工作許可，或者我們無法留住這些員工。失去 一名或部分承銷商、管理層或其他關鍵人員的服務，或無法招聘和留住質量合適的員工 ，可能會對我們繼續開展業務的能力產生不利影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利 影響。

就業法律、税收和可接受的薪酬實踐方面的變化可能會限制我們將高級員工吸引到當前運營平臺的能力 。

我們的業務和運營本質上是國際化的，我們在全球範圍內爭奪高級員工。 當地僱傭立法、税收和監管機構對我們運營轄區內薪酬做法的改變 可能會影響我們招聘或留住高級員工的能力，或者影響我們這樣做的成本。任何未能留住高級員工的情況 都可能對我們業務和經營業績的戰略增長產生不利影響。

我們 一般與第三方簽訂各種合同安排，包括經紀、保險、再保險和融資 安排；與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方的任何信譽惡化、違約、資金混用或與其相關的聲譽問題都可能對我們的財務狀況和運營結果 產生不利影響 。

我們 面臨與投保人、獨立代理人和經紀人相關的信用風險。例如，我們的投保人、獨立的 代理人或經紀人可能不會支付欠我們的部分或全部保費，我們的經紀人或其他第三方索賠 管理人可能不會交付我們已提供資金的保險和再保險合同下的索賠金額。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方違約或未能履行其付款義務， 可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方 遇到聲譽問題，他們可能會反過來導致其他交易對手、第三方或客户 質疑我們選擇與此類交易對手簽訂合同安排的信譽。

由於信用風險通常是經濟的一個函數，我們在經濟低迷時面臨更大的信用風險。雖然我們試圖通過承保準則、抵押品要求和其他監督機制來 管理信用風險，但我們的努力可能不會 成功。例如，為了降低此類信用風險，我們可能要求某些第三方為其對我們承擔的部分或全部 義務提供抵押品。在我們收到質押證券而適用交易對手無法履行其 義務的情況下，我們可能面臨質押證券的信用風險和/或我們對該抵押品的訪問可能因破產而 被暫停的風險。如果我們從銀行獲得信用證作為抵押品，而我們的交易對手之一 無法履行其義務，我們將面臨開具信用證的銀行的信用風險。在2019年期間， 沒有要求第三方為我們的利益提供抵押品。

經紀人 會給我們帶來信用風險。我們將根據我們的保險和再保險合同向經紀人支付有效索賠的欠款， 這些經紀人又將把這些金額支付給根據我們承保的保單提出索賠的客户。如果 經紀人未能支付此類款項，則由於當地法律或相關合同中規定的適用商業協議和結算條款和條件下的合同義務，我們有可能對客户在特定 管轄範圍內的不足承擔責任。 相關合同中規定的條款和條件。同樣，在某些司法管轄區，當被保險人或轉讓保險人 將這些保單的保費支付給經紀人以支付給我們時，這些保險費可能被視為已經支付，只有在經紀人根據相關合同中規定的適用商業協議條款和下劃線條款被指定為我方代理人的情況下， 被保險人或割讓保險人才不再就這些金額向我們承擔責任，無論我們是否實際收到了經紀人的保費。這些 風險在以金融市場不穩定和/或經濟低迷或衰退為特徵的時期加劇。因此， 我們承擔與我們的經紀人相關的一定程度的信用風險。我們在過去經歷了一些與此信用風險相關的損失 。

此外，經紀人通常有權將我們支付的款項或欠我們的款項與其他客户款項混合在一起。這些欠我們的 混合資金可能會被其他債權人索要或以其他方式處置，這可能會阻止我們收回 欠我們的金額。但是，大多數保單都有保費支付保修，使我們能夠在不支付保費的情況下取消承保 。截至2019年12月31日，在與我們進行業務往來的經紀人中，85%位於 英國，3%位於歐洲其他地區，11%位於中東和北非或亞洲，其中大部分來自英國經紀人的 子公司，1%位於北美、南美和中美洲。

我們的 經營業績可能會因投保人、經紀人或其他中介機構未能履行其付款義務而受到不利影響 。

根據行業慣例，我們通常將保險和再保險合同下的索賠金額支付給經紀人 ，這些經紀人又將這些金額支付給向我們購買保險和再保險的客户。在我們承保大量業務的某些司法管轄區 ，取決於經紀人是我們的代理還是客户的代理，如果 經紀人未能支付此類款項，我們很可能會因為當地 法律或合同義務而對客户承擔責任。同樣，當客户向經紀人支付保費以支付給我們時，這些保費 通常被認為已經支付，並且在大多數情況下，無論我們是否實際收到保費，客户都不再對我們承擔這些金額的責任。因此，對於我們的大部分(再)保險業務，我們承擔一定程度的與經紀人相關的信用風險 。

此外，破產、流動性問題、財務狀況不佳或經濟衰退的一般影響可能會增加 投保人儘管有義務但仍可能無法支付所欠我們的部分或全部保費的風險。 雖然我們的大多數保單包括保費支付保修，但某些保單可能不允許我們取消 我們的保險，即使我們沒有收到付款。 如果我們沒有收到保費，也可能不允許我們取消保險。 我們有義務支付部分或全部保費。 雖然我們的大多數保單都包括保費支付保修，但有些保單可能不允許我們取消保險 。如果欠款變得普遍，無論是由於破產、缺乏流動性、不利的經濟狀況、運營失敗、由於訴訟、不守信和欺詐或其他事件造成的延誤， 都可能對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的流動性和交易對手風險敞口可能會受到金融機構減值的不利影響。

我們 經常與金融服務業的交易對手進行交易，包括經紀商和交易商、商業銀行、投資銀行和其他機構。我們面臨這樣的風險：這些交易對手無法付款 或在需要時向第三方提供抵押品，或者我們擁有的證券需要虧本出售以滿足流動性、抵押品或其他付款要求 。此外，我們對金融機構發行的各種固定收益證券的投資 使我們在這些發行人違約的情況下面臨信用風險。對於需要交換抵押品的衍生品交易 ，由於按市值計價的變動，如果 交易對手違約，我們的風險可能會加劇。任何此類虧損都可能對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們可能 無法收到違約交易對手欠我們的抵押品。

我們 在某些業務運營中面臨信用風險。

除了暴露於與我們的投資組合相關的信用風險，以及對經紀人和其他代理人的依賴之外，我們還面臨再保險方面的信用風險，因為將風險割讓給再保險人和轉讓人並不能解除 我們對我們承保或再保險的客户或公司的責任。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的可追回的再保險 ，或者他們可能不會及時支付該可追回的 。再保險的可收集性取決於再保險人的償付能力、合同條款的解釋和應用以及其他因素。我們對我們的再保險公司 是有選擇性的，將再保險放在那些財務實力評級較強的再保險公司，從A.M.Best或標準普爾， 主權評級或兩者的組合。儘管評級很高，但再保險公司的財務狀況可能會根據 市場狀況發生變化。在某些情況下，我們可能還需要信託資產、信用證或其他可接受的抵押品 來支持到期餘額。然而，在再保險公司 違約的情況下，我們不確定是否可以從這些抵押品協議中收取。

此外， 我們撰寫追溯評級保單(即，保單保費在保單期間之後根據投保人在保單期間的實際損失經驗進行調整的保單)。在這種情況下，如果 調整後的保費大於原始保費，我們將面臨信用風險。雖然到目前為止，我們沒有遇到任何重大信用損失，但如果我們的投保人無法履行對我們的義務， 可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

雖然 到目前為止，我們沒有遇到任何重大的信用損失，但如果我們的再保險人或轉讓人無法履行其對我們的 義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果我們的再保險人或再分保人對我們產生爭議或未能履行對我們的義務，或者我們購買的再保險保障用完或因任何原因無法獲得再保險保障，我們在 特定事件或事件中的損失可能會增加。我們未能建立充分的再保險安排或我們現有的再保險安排未能保護我們免受過度集中的風險敞口 可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們 可能被迫保留比其他情況下更高的風險比例，產生額外費用，或者從信用風險較高的公司購買再保險 ，或者我們可能承保更少或更小的合同，或者尋求替代方案，例如， 風險轉移到資本市場。這些因素中的任何一個都可能對我們的財務表現產生負面影響。

我們 可能無法在長期內以優惠條款或根本不能籌集資金。

我們每個受監管的承銷實體都必須滿足規定的監管資本要求。其中包括英國審慎監管局和百慕大金融管理局實施的資本要求 。

雖然具體的監管資本要求因司法管轄區而異，但在適用的監管制度下，所需資本 可能會受到業務組合、產品類型、承保保費金額和準備金等項目的影響。由於我們無法控制的因素，我們可能必須遵守的監管 資本要求可能會發生變化。總體而言，隨着監管機構繼續迴應加強對金融機構控制的要求，監管機構的資本金要求預計將隨着時間的推移而演變，預計這些要求只會變得更加嚴格。

由於我們無法控制的因素而無法在較長時間內滿足適用的監管資本要求，可能會導致相關監管機構進行 幹預，為了客户安全，可能需要我們採取措施將監管資本恢復到可接受的水平，可能需要我們通過融資籌集更多資金，或者減少或停止 開展新業務。從長遠來看，我們需要籌集額外的外部資金，宏觀經濟因素 可能會影響我們進入資本市場和銀行融資市場的能力，以及交易對手履行對我們的 義務的能力。

對於 我們運營產生的現金流不足以滿足未來運營需求的程度，或者我們的資本 狀況受到投資組合公允價值下降、災難性事件造成的損失或其他情況的不利影響，我們可能需要通過融資或限制我們的增長來籌集更多資金。任何進一步的股權或債務融資， 或信用證所需的能力(如果有的話)可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集 此類資本的能力將取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和運營 結果、市場狀況和適用的法律問題。如果我們不能在需要時獲得足夠的資金，我們的業務、 經營業績和財務狀況都將受到不利影響。我們還可能被要求清算固定期限 或股權證券，這可能會導致已實現的投資損失。

如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。我們無法 在需要時獲得足夠的資本，這可能會對我們投資或利用機會 擴大業務的能力產生負面影響，例如可能的收購或創建新企業。這些影響中的任何一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大的 不利影響。

我們 未來的資本需求取決於許多因素，包括我們能否成功開展新業務、將資本部署到 更有利可圖的業務線、識別收購機會、管理投資並在動盪的市場中保存資本、 以及建立足以彌補虧損的溢價率和準備金。由於我們受到潛在重大災難性事件的影響，我們的運營受到資本大幅波動的影響 。我們會持續監控我們的資本充足率。 如果我們的資金不足以滿足未來的運營要求或彌補索賠損失，我們可能需要通過公司融資交易籌集額外的 資金，或者限制我們的增長並減少我們的負債。任何此類融資(如果可用) 可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集此類資本的能力將取決於當時的事實 和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場狀況以及適用的監管 備案文件和法律問題。如果我們不能以優惠的條件獲得充足的資本，或者根本不能獲得資金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們 不時涉及法律和其他訴訟，因此我們可能面臨聲譽損害或法律責任 。

在正常業務過程中，我們在不同的司法管轄區參與訴訟、仲裁和其他正式和非正式的爭議解決程序 ，其結果將確定我們在保險、再保險和 其他合同協議或侵權法或其他法律義務項下的權利和義務。任何針對我們的訴訟或我們為強制執行我們的權利而可能提起的法律訴訟 都可能導致鉅額成本，轉移我們管理層的時間和注意力，導致 反訴(無論是有功的還是作為訴訟策略)，導致鉅額的金錢判決或和解費用 ，並損害我們的聲譽，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

我們可能會不時地在法律程序中提起訴訟或被點名為被告，也可能是仲裁程序中的申索人或答辯人 。這些訴訟過去涉及，將來也可能涉及與分割 公司的承保範圍或其他糾紛、與我們根據再保險安排向其轉移風險的當事人的糾紛、與其他交易對手的糾紛 或其他事項。我們還不時參與調查和監管程序，其中某些程序可能導致不利的判決、和解、罰款和其他結果。我們還可能面臨 潛在員工不當行為引發的訴訟風險，包括不遵守內部政策和程序。我們無法確定 可能會發展出哪些新的復甦理論，或者它們可能會對我們的業務產生什麼影響。多方或集體訴訟索賠可能會 帶來額外的鉅額經濟、非經濟或懲罰性損害賠償。即使損失其中一項索賠，如果 它導致重大損害賠償或其他有害的司法裁決，可能會在 行業中開創先例，影響大量未來或無關的索賠，因此可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。

除外，如“商業-訴訟，“我們目前沒有受到任何懸而未決的訴訟， 個別或總體上有理由預計這些訴訟會對我們的業務、財務狀況 或運營結果產生重大不利影響。但是，在未來，重大法律責任可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響，並可能造成重大聲譽損害。

信息 我們使用的技術系統可能會出現故障或遭遇安全漏洞，這可能會對我們產生重大不利影響或導致 敏感信息丟失。

我們的 業務依賴於我們企業系統和由第三方 維護的系統的運營有效性和安全性。除其他外，我們依賴這些系統與生產商、承保人、客户、客户和其他第三方 互動，執行精算和其他建模功能，承保業務，準備保單和處理保費， 處理索賠和支付索賠，編制內部和外部財務報表和信息，以及 從事各種其他業務活動。我們的企業系統或我們可能依賴的第三方系統發生重大故障 ，無論是因為自然災害、網絡中斷還是對我們系統的網絡攻擊，都可能危及我們的個人、機密和專有信息以及我們客户和業務合作伙伴的個人、機密和專有信息，阻礙或中斷我們的業務運營，並導致其他負面後果，包括補救成本、收入損失、額外的監管 審查和罰款、訴訟以及金錢和聲譽損害。

我們的 計算機系統和網絡基礎設施存在安全風險，容易受到黑客攻擊、計算機病毒、數據 泄露或勒索軟件攻擊。網絡攻擊威脅格局正在演變，針對我們客户的網絡攻擊頻率和嚴重程度的增加 可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。任何此類故障 都可能影響我們的運營，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響，因為它要求我們花費大量 資源來糾正缺陷，並使我們面臨不在保險覆蓋範圍內的訴訟或損失。

我們的 運營依賴於計算機系統和網絡以及雲中機密信息的安全處理、傳輸和存儲 。我們的技術、系統和網絡可能成為網絡攻擊或信息安全漏洞的目標 ，這可能導致未經授權發佈、收集、監控、誤用、丟失或破壞我們或我們的保險人‘ 或再保險人的機密、專有和其他信息，或者以其他方式擾亂我們或我們的保險人’、再保險人‘ 或其他第三方的業務運營，這反過來可能導致法律索賠、監管審查和責任， 聲譽損害，雖然截至 目前為止，我們沒有遇到任何與網絡攻擊或其他信息安全漏洞相關的重大損失，但 不能保證我們將來不會遭受此類損失。雖然我們努力維護 我們的信息技術網絡和相關係統的安全性和完整性，並已實施各種措施和事件響應協議 來管理或應對安全違規或中斷的風險，但不能保證我們的安全努力和 措施將是有效的，也不能保證企圖的安全違規或中斷不會成功或造成破壞。我們對這些問題的風險和 風險敞口仍在增加，原因包括這些威脅的演變性質以及我們一些業務運營的外包 。因此，網絡安全以及持續發展和加強我們的控制、 旨在保護我們的系統、計算機、軟件、數據和網絡免受攻擊、損壞或未經授權的訪問的流程和實踐仍然是當務之急。 隨着網絡威脅的持續發展, 我們可能需要花費大量額外資源來 繼續修改或增強我們的保護措施，或者調查和補救任何信息安全漏洞。

儘管 我們實施了控制措施並採取了保護措施來降低企業故障風險並防範 安全漏洞，但此類措施可能不足以防止或減輕全球自然災害或網絡攻擊對我們系統的影響 這些事件可能會導致我們承擔責任，導致我們的數據被損壞或被盜，並導致我們投入資源、 管理時間和金錢來防止或糾正這些故障。

員工 或代理的疏忽、錯誤或不當行為可能難以發現和防止，某些故障(包括內部或外部 欺詐、操作錯誤、系統故障或網絡安全事件)可能會對我們的運營產生重大不利影響。

員工或代理疏忽、錯誤或不當行為造成的損失 可能源於與第三方經紀人的交易、欺詐、錯誤、未正確記錄交易或未獲得適當的內部授權，或未遵守監管要求 。我們並不總是能夠阻止或防止員工或代理的不當行為，為防止和檢測此類活動而採取的預防措施 可能並非在所有情況下都有效。由此造成的損失可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

我們的 業務取決於我們處理大量日益複雜的交易的能力。如果我們的任何運營、會計、 或其他數據處理系統出現故障或存在其他重大缺陷，我們可能會受到實質性的不利影響。同樣， 我們依賴我們的員工，如果我們的一名或多名員工因人為錯誤、故意破壞或欺詐性操縱我們的運營或 系統而導致重大運營故障或故障，可能會受到重大不利影響。與我們有業務往來的第三方，包括為我們的運營提供服務或安全解決方案的供應商， 也可能是我們面臨的運營和信息安全風險的來源，包括其自身系統或員工的故障、故障或容量限制 。任何這些情況都可能降低我們的業務運營能力，或造成財務損失、對投保人的潛在責任、無法獲得保險、聲譽損害或監管幹預，這些都可能 對我們造成實質性的不利影響。

此外，我們的計算機系統和網絡基礎設施存在安全風險，容易受到黑客攻擊、計算機 病毒、數據泄露或勒索軟件攻擊。任何此類故障都可能影響我們的運營，並可能對 我們的運營結果產生重大不利影響，因為我們需要花費大量資源來糾正缺陷，並使我們面臨 不在保險覆蓋範圍內的訴訟或損失。儘管我們已經制定了業務連續性計劃和其他保障措施，但我們的物理基礎設施或運營系統以及支持我們業務的第三方服務提供商的系統發生重大而廣泛的中斷，可能會對我們的業務 運營產生重大不利影響。

支持我們業務和客户的物理基礎設施或操作系統中斷 或故障，或者我們的客户用於訪問我們產品和服務的網絡、系統或設備受到網絡攻擊或安全破壞 ，都可能導致客户 流失、監管罰款、處罰或幹預、聲譽損害、報銷或其他賠償成本，和/或 額外合規成本，其中任何一項都可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們的 運營業績可能會受到意外累積損耗的不利影響。

除了我們面臨如上所述的災難和其他重大損失外，我們的經營業績可能會受到意外的大規模自然損失累積的不利影響 。消耗性損失被定義為不包括災難 和大額一次性索賠的索賠損失。我們尋求通過使用適當的承保流程來指導定價、條款 和風險接受來管理此風險。這些流程(可能包括定價模型)旨在確保收到的保費 足以覆蓋預期的自然減損水平，並在必要時承擔災難和重大損失的成本 。但是，我們的承保方法或定價模型可能無法按預期工作， 某類風險造成的實際損失可能大於預期。我們的定價模型也受到與上述用於評估我們的巨災損失風險的模型相同的限制 。因此，這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或運營結果產生不利影響 。

我們依賴於使用 第三方軟件和數據，第三方產品質量的任何下降或未能遵守我們的許可要求 都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們在承保、索賠、投資、會計和金融活動中依賴第三方 軟件和數據。我們依賴第三方軟件和數據提供商 交付和支持可靠的產品、增強其現有產品、及時且經濟高效地開發新產品，以及響應新興行業標準和其他技術變化的能力。我們使用的第三方軟件和數據可能會過時或與我們將來使用的產品版本不兼容，或者 在升級到較新版本時可能會導致臨時或永久性數據丟失。

我們預計 我們未來將繼續依賴此類第三方軟件。儘管我們認為我們目前許可的第三方軟件存在商業上合理的替代方案 ，但情況可能並不總是如此，或者更換此類軟件可能很困難或成本高昂 。此外，集成新的第三方軟件可能需要大量的工作，需要投入大量的時間和資源。我們使用其他或替代第三方軟件將要求我們與第三方簽訂 許可協議，這些許可協議可能無法以商業合理的條款或根本無法獲得。與使用第三方軟件相關的許多風險 無法消除，這些風險可能會對我們的業務產生負面影響。

我們還監控 我們對第三方軟件和數據的使用，以符合適用的許可證要求。儘管我們做出了努力，但此類第三方 可能會挑戰我們對此類軟件和數據的使用，從而導致權利喪失或代價高昂的法律訴訟。如果我們不能及時有效地替換因任何原因變得不可用或無法有效運行的軟件或數據提供的功能，我們的業務可能會受到實質性的 不利影響。上述任何一項都可能對我們的運營結果產生重大不利影響 。

如果 我們無法跟上保險業的技術進步，我們的有效競爭能力可能會受到影響 。

我們 致力於開發和維護信息技術系統，使我們的保險子公司能夠有效競爭 。不能保證未來使用的當前技術的發展不會導致我們在競爭中處於劣勢 ，尤其是那些擁有更大資源的運營商。如果我們無法跟上技術進步的步伐，我們與其他擁有先進技術能力的保險公司競爭的能力將受到負面影響 。此外，如果我們不能有效地執行和更新或更換我們的關鍵傳統技術 系統，因為它們過時了，或者新興技術使它們在競爭中效率低下，我們的競爭地位和 成本結構可能會受到不利影響。

遵守有關個人數據和信息處理的法律法規可能會阻礙我們的服務或導致增加 成本。不遵守此類數據隱私法律法規可能導致 數據保護或金融服務行為監管機構施加重大罰款或處罰和/或判給民事損害賠償，任何數據泄露都可能對我們的聲譽、運營結果或財務狀況造成重大 不利影響，或產生其他不利後果。

我們的 業務依賴於多個司法管轄區的數據處理和跨國界的數據移動。與我們的業務相關的個人信息的收集、 存儲、處理、披露、使用、傳輸和安全 受聯邦、州和外國數據隱私法的約束。這些法律要求並不統一，而且還在不斷髮展， 這一領域的監管審查在全球範圍內都在加強。在許多情況下，這些法律不僅適用於第三方交易， 也適用於我們和我們子公司之間的信息傳輸。隱私和數據保護法律的解釋和適用可能因國家/地區而異 ，可能會產生不一致或相互衝突的要求。

《一般數據隱私條例》(以下簡稱《GDPR》)於2018年5月在整個歐盟範圍內生效 ，具有域外效力。它要求所有處理歐盟公民數據的公司都要遵守GDPR， 無論公司在哪裏。它還要求歐盟公司處理非歐盟公民的數據。 GDPR對個人數據的處理提出了新的要求，並賦予數據主體新的權利，包括 “被遺忘權”和“可攜帶”個人數據的權利。GDPR對不遵守規定的行為施加了重大的 處罰，這可能導致高達公司全球年收入4%的罰款。

遵守GDPR規定的增強義務 需要投資於適當的技術或組織措施以保障數據主體的權利和自由，這可能會給我們的業務帶來巨大的成本，並可能需要我們不時地 進一步修改我們的某些業務實踐。2018年，由於數據安全事件和侵犯隱私行為而導致的執法行動、調查以及監管機構實施的鉅額罰款和處罰大幅增加 。頒佈更具限制性的法律、規則、法規或未來的執法行動或調查可能會通過增加我們的業務成本或限制來影響我們，不遵守可能會導致監管處罰、重大的法律責任和聲譽損害，並導致我們失去業務。

此外，我們或與我們有業務往來的其他各方未經授權披露或傳輸敏感或機密的客户或公司數據，無論是由於系統故障、 員工疏忽、欺詐或挪用，都可能使我們在一個或多個司法管轄區面臨重大的 訴訟、金錢損害、監管執法行動、罰款和刑事起訴。此類 事件還可能對我們的聲譽造成負面宣傳和損害，並導致我們失去業務，因此 可能對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們 受到匯率波動的影響，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們 面臨的貨幣風險主要來自保險、書面保費和發生的索賠，這些索賠是以我們的本位幣以外的貨幣 計價的。這些交易的主要計價貨幣是英鎊(英鎊)和歐元 (歐元)。由於我們的交易有很大一部分是以美元計價的，這降低了貨幣風險。集團內部交易 主要以美元計價。

我們的貨幣資產和負債的第 部分以本幣以外的貨幣計價，並受到與貨幣兑換波動相關的風險 的影響。我們通過保持部分銀行餘額為外幣(我們的部分保險應付款項是以外幣計價)來減少部分貨幣風險。

我們 受到匯率波動導致的現金流錯配引起的匯率變化的影響。

我們 還面臨貨幣兑換風險，這種風險源於將以其他貨幣開展的業務收入折算成本幣進行報告 ，這可能會導致我們在海外開展的業務的報告收益和折算損益出現波動 。在編制財務報表時，我們使用期末匯率將資產負債表中所有以外幣表示的貨幣 資產和負債折算為我們的本位幣和表示貨幣。 非貨幣性資產和負債，即未賺取保費準備金、虧損準備金和遞延收購成本，按公允價值計量，並按公允價值計量之日的匯率換算。

我們 在全球範圍內開展業務，我們的運營結果可能會受到美元以外貨幣價值波動的影響 。我們經營的主要外幣是歐元、英鎊和日元。外幣匯率的變化可能會減少我們的收入，增加我們的負債和成本，並導致我們投資組合的估值出現波動。因此，我們可能僅僅因為匯率波動而蒙受損失。為了減輕我們的保險負債淨額受外幣波動的影響，我們已經投資了 ，並預計將繼續投資於以美元以外的貨幣計價的證券。此外，我們還可以使用衍生金融工具複製 外幣投資頭寸。我們不能向您保證我們能夠 有效地管理這些風險，也不能保證它們不會對我們的業務、財務狀況或 運營結果產生不利影響。

英國退出歐盟可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

2020年1月31日，英國脱離歐盟，也就是俗稱的“脱歐”。根據英國和歐盟之間的退歐協議條款 ，英國已經進入過渡期，在此期間，英國不再是歐盟成員，但在2020年12月31日之前仍將是單一市場和關税同盟的成員。過渡期的目的是為英國和歐盟提供時間 來協商未來的關係。在過渡期結束之前，與歐盟的貿易安排將基本保持不變 。在過渡期內，歐盟法律將繼續適用於英國，因此護照 將繼續適用，來自歐盟法律的消費者權利和保護也將繼續適用。在過渡期結束時，英國與歐盟的關係將由它在貿易和其他合作領域達成的新協議 決定。如果英國和歐盟沒有就過渡期結束後開始的貿易協議達成一致，也沒有就延長過渡期達成一致 ，英國將於2020年12月31日退出過渡期，按照世界貿易組織(WTO)與歐盟的條件進行交易。如果不能達成協議，英國和歐盟之間的其他合作領域也可能受到影響。

英國退歐 對全球金融市場造成了不利影響。圍繞英國退歐實施和影響的不確定性可能會繼續 對包括外匯市場在內的市場產生不利影響，並可能增加市場波動性和流動性不足。 這種不確定性可能會導致股票市場、債券市場、利率和房地產價格下跌。

英國與歐盟未來關係的 性質仍不確定。根據談判結果， 英國可能會失去英國公司在整個歐洲經濟區的“通行證”權利以及進入歐盟單一市場的權利，這可能會 對英國經濟產生不利影響。英國和歐盟之間在無障礙准入方面的任何負面變化都可能影響我們依賴歐盟市場自由的能力，特別是服務的自由流動。如果總部位於英國的公司因英國退歐而失去在整個歐盟的通行證 權利，我們已經制定了應急計劃，以確保我們將繼續能夠 在整個歐洲提供保險服務。該計劃包括在其中一個歐洲經濟區國家設立一家新的保險子公司 ，以確保我們繼續有效地進入歐盟市場。這家子公司的申請程序仍在進行中。我們已 評估瞭如果我們的英國應急計劃未及時實施，而我們 無法通過英國業務在歐洲開展業務時對我們業務的影響。截至2019年12月31日，我們的英國子公司在歐洲註冊的直接業務約為1240萬美元(以毛保費計算)(不包括挪威1110萬美元的業務，挪威是歐洲經濟區(EEA)成員，但不是歐盟)。因此，我們計算出，根據我們在2019年12月31日的業務水平 ，我們的英國子公司大約有1,240萬美元的業務，如果 我們的英國應急計劃沒有及時實施，這些業務將無法續簽。

根據英國和歐盟未來關係的談判結果，英國可能會失去進入歐盟單一市場的機會 ，並失去與幾個已經與歐盟達成協議的國家的自由貿易協議。貿易的這種下降可能會 影響英國的吸引力，並影響我們的英國業務。我們還面臨與英國退歐相關的潛在不確定性和 後果相關的風險，包括金融市場、匯率和利率的波動性。 這些不確定性可能會在特定時期或一段時間內增加或降低我們投資結果的波動性。英國退歐 可能會對歐洲或全球的政治、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致政治機構和監管機構的不穩定 。英國退歐後的監管格局也仍不確定。英國脱歐可能導致英國和歐盟監管體系之間的分歧 ，因為英國決定保留和取代哪些歐盟法律和法規，這些 可能具有負的税收、會計和財務報告義務。

英國退歐的任何這些影響，以及其他我們無法預料的影響，都可能對我們的業務、 運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

集團內部 發現不符合公平條款的安排可能會對我們的税費產生不利影響。

交易 我們在不同司法管轄區的會員之間的交易關係一般受相關 司法管轄區的轉讓定價制度約束。我們打算以可證明和書面的公平條款來運營集團內部的交易安排和關係。 然而，如果發現此類交易安排不符合公平條款，可能需要對相關司法管轄區的應税利潤進行調整 ，這可能導致我們的整體税費增加； 這可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

多個司法管轄區已經頒佈或正在考慮採用這些標準的立法 ，包括逐個國家/地區的報告 。因此，我們的收入可能需要繳納所得税，或者公司間付款可能需要繳納預扣税， 在當前未納税或税率高於當前納税的司法管轄區。適用的税務機關 也可以嘗試對過去的收入和付款徵收此類税。任何此類附加税都可能大幅提高我們的 有效税率。此外，採用這些標準可能會增加與税務合規相關的複雜性和成本 ，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

會計原則和財務報告要求的更改 可能會影響我們報告的財務結果和報告的財務狀況 。

我們的 財務報表是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的 國際財務報告準則(“IFRS”)編制的。國際會計準則委員會或其他監管機構定期對財務會計和報告準則進行 修訂或發佈新的財務會計和報告準則 ，我們根據這些準則編制合併財務報表。這些變化可能會對我們報告財務 信息的方式產生重大影響，從而影響我們的運營結果。此外，我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準。

會計慣例和準則(尤其是適用於保險公司的會計慣例和準則)的意外發展對 的影響 無法預測，但可能會影響淨收益、股東權益和其他相關財務報表項目的計算 行項目。此外，此類變化可能會導致報告收益的額外波動，降低 我們財務結果的可理解性，並影響我們報告結果與其他公司結果的可比性。

編制合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷，這些估計和判斷會影響資產、負債(包括索賠和索賠費用準備金)、股東權益、收入和費用以及相關 披露的報告金額 。在可能的情況下，我們根據歷史經驗以及我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設進行估計，這些假設構成了我們對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯 。我們的判斷和估計可能不能反映我們的實際結果。我們利用精算 模型以及保險業的歷史損失發展模式來建立我們的索賠和索賠費用準備金。 實際支付的索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計值存在重大偏差。

此外， 我們的財務報告內部控制可能存在差距或其他缺陷，不能保證我們的財務報告內部控制在未來可能不會出現重大缺陷 或重大缺陷。任何此類差距或缺陷 都可能需要大量資源來補救，還可能使我們面臨訴訟、監管罰款或處罰或其他損失。 流程設計不當或運營有效性失敗可能會導致我們的財務報表出現重大誤報 ，原因包括但不限於系統設計不佳、最終用户計算髮生變化、IT報告設計不佳、對外包流程監督不力 、未能執行相關管理審查、會計錯誤或重複付款，其中任何一項都可能

如果 我們現有保單和合同的實際續訂不符合預期，我們在未來財年的毛保費 和我們未來的經營業績可能會受到重大不利影響。

我們的大部分保單和再保險合同期限為一年。我們在財務預測過程中對前一年的保單和合同的續約率 和定價做出假設。如果實際續訂不符合 預期，我們在未來財政期間的毛保費以及我們未來的經營業績和財務狀況可能會 受到重大不利影響。

我們 可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們 監控我們經營的主要市場可能經歷通脹狀況加劇的風險，這將導致虧損成本增加，並影響我們投資組合的業績。我們認為，我們主要市場的通脹風險 正在增加。對於那些被認為是長尾的業務線 而言，通貨膨脹對損失成本的影響可能更為明顯，因為它們需要相對較長的時間來完成和結算索賠 。通貨膨脹水平的變化也增加了我們估計損失準備金的不確定性，特別是對於特殊的長尾業務。 無法 精確估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。

我們 在目標地理市場和業務線擴張的努力可能不會成功，可能會帶來更大的風險。

我們計劃的多項業務計劃涉及在目標地理市場和業務線進行擴張。要開發 新市場和業務線，我們可能需要投入大量資本和運營支出，這可能會在短期內對我們的業績產生不利影響 。此外，新市場和業務線對我們產品的需求可能達不到我們的預期。 只要我們能夠在新市場和業務線擴張，我們的風險敞口可能會發生變化，我們 用來管理此類風險敞口的數據和模型可能不像我們在現有市場和業務線中使用的那樣複雜。反過來， 可能會導致超出預期的損失。此外，作為我們增長戰略的一部分，我們正在考慮在現有的 辦事處設立新辦事處並增加員工。這種增長(可能包括僱傭更多承銷商)可能會使我們更難 監控和強制執行內部承保機構、限制和控制的合規性。我們無法確定 我們是否會在這些新市場取得成功或確定有吸引力的目標。

業務合併可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

業務合併對我們的員工以及與我們有業務關係的經紀人、保險公司、分銷商、客户和其他第三方的影響的不確定性 可能會對我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響。這些 風險包括以下風險：

此外，我們還支付了與業務合併相關的大量成本，如財務、法律、會計、諮詢 和印刷費。

與本次發行和我們證券所有權相關的風險

業務合併完成後，我們唯一重要的資產是我們對IGI(以及間接擁有IGI的 子公司)的所有權，這種所有權可能不足以支付股息或進行分配或貸款，使我們能夠支付任何 普通股股息或履行其他財務義務。

我們 是一家控股公司，除了擁有IGI的權益外，不直接擁有任何運營資產。我們依賴 IGI進行分配、貸款和其他付款，以產生履行財務義務所需的資金，包括作為上市公司的 費用以及支付任何股息。IGI的收益或其他可用資產可能不足以 進行分配或支付股息、支付費用或履行我們的其他財務義務。

此外， 我們的主要運營子公司是IGI百慕大，該子公司受到百慕大監管限制，影響其 支付普通股股息和進行其他分配的能力。根據修訂後的“1978年百慕大保險法”(“保險法”)和相關法規，IGI百慕大作為3B級保險公司，必須保持一定的最低償付能力水平 ，並禁止宣佈或支付可能導致不符合這一要求的股息。此外，如上一財政年度法定資產負債表所示，3B類保險公司不得宣佈或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的任何股息， 除非在股息支付前至少七天 向百慕大金融管理局提交宣誓書，表明將繼續滿足其要求的償付能力保證金。

經營業績、收益和其他因素的波動 ，包括涉及我們客户的事件和媒體負面報道，可能會 導致我們的證券價格大幅下跌。

股票市場經歷的波動通常與經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利的 影響，因此，我們普通股的市場價格可能會出現重大波動。如果我們無法像投資者預期的那樣盈利，當市場預期可能無法實現時，我們普通股的市場價格可能會下跌 。除了經營業績外，我們無法控制的許多經濟和 季節性因素可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並增加其收益的波動 。這些因素包括本文討論的某些風險、同一行業其他公司的經營業績、財務估計或證券分析師建議的變化、媒體或投資界的猜測、 負面媒體報道、潛在法律訴訟或政府調查的風險、戰爭、恐怖主義和其他敵對行動的可能影響、新型冠狀病毒等全球流行病的影響、不利的天氣條件、總體經濟或金融市場狀況的變化或影響保險業的其他事態發展。

由於 IGI作為一傢俬營公司運營，我們在遵守上市公司義務和履行這些 義務方面的經驗有限，這將是昂貴和耗時的，可能會分散管理層對 我們業務日常運營的注意力。

IGI 歷史上一直是一傢俬營公司，因此，我們的許多高級管理層管理上市公司的經驗有限 ，遵守與上市公司相關的日益複雜的法律的經驗也有限 。特別是，強加給上市公司的重大監管和報告義務將需要我們的高級管理層給予大量關注，並可能轉移人們對我們業務日常管理的注意力， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。同樣，公司 治理義務，包括與制定和實施適當的公司治理政策、 以及同時在董事會和可能的多個董事會委員會任職有關的義務，將給我們的 非執行董事帶來額外的負擔。

此外，我們還將產生大量額外的法律、會計、保險和其他費用，包括與完成業務合併後的 上市公司報告要求相關的成本。我們還將因遵守《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)(“多德-弗蘭克法案”)以及SEC和Nasdaq實施的相關規則的要求而產生更高的成本 。上市公司 通常用於報告和公司治理的費用一直在增加。我們預計這些法律法規將在業務合併後增加 我們的法律和財務合規成本，並使某些活動更加耗時和 成本高昂，儘管我們目前無法對這些成本進行任何程度的確定估計。我們可能需要僱傭更多員工 或聘請外部顧問來遵守這些要求，這將增加我們的成本和支出。作為一家上市公司 可能會使我們更難或成本更高地獲得某些類型的保險，包括董事和高級管理人員責任保險 ，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的承保範圍而產生更高的成本 。作為一家上市公司，我們吸引和留住合格人員 加入我們的董事會、董事會委員會或擔任高管也會變得更加困難和昂貴。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務 ，我們可能會面臨普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動，並可能 提起民事訴訟。

在我們成為一家美國上市公司之前，IGI在2019年向我們的一名高管預付了大約9萬美元的工資。2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第402條禁止上市公司以“個人貸款”的形式向董事或高管發放或維持信貸，或安排以“個人貸款”的形式發放信貸。雖然該等墊款在2020年3月業務合併完成後仍未清償 ，但截至本報告日期，並無該等墊款尚未清償， IGI並未向其董事或行政人員發放任何貸款或其他預支薪金。

未能 保持對財務報告(ICOFR)的有效內部控制可能會對我們的業務、 經營業績和股價產生重大不利影響。

在完成業務合併之前，IGI既不是公開上市公司，也不是公開上市公司的附屬公司，也沒有專門的會計人員和其他資源來處理與公開上市公司的內部控制程序和其他程序相適應的問題。 在完成業務合併之前，IGI既不是公開上市公司，也不是公開上市公司的附屬公司，也沒有專門的會計人員和其他資源來處理與公開上市公司相適應的內部控制程序和其他程序。有效的財務報告內部控制對於提高財務報告的可靠性是必要的。

關於 IGI截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日及截至2018年12月31日的年度財務報表的外部審計，在為業務合併做準備 時，IGI注意到財務報告和內部控制方面的某些缺陷，根據適用的PCAOB標準，這些缺陷將被視為 一個重大弱點。管理層已開始改善其實體級別的 和財務報告控制環境的補救過程，包括聘請外部顧問參與投資估值等領域。 然而，截至2019年12月31日止年度，我們繼續報告這一重大缺陷，因為它尚未得到補救。 上市公司會計監督委員會已將重大缺陷定義為財務報告內部控制方面的缺陷或缺陷的組合 ，因此我們的重大錯誤陳述有合理的可能性

IGI發現的重大弱點與實體級別和財務報告控制環境有關，該環境既不是設計的，也不是以適當的精度運行的，無法防止或檢測可能對財務 報表產生重大影響的會計或披露錯誤，而且缺乏與能夠評估、核算和披露覆雜交易的上市公司的會計部門基礎設施相匹配的充分發展的會計部門基礎設施 。

IGI及其 審計師都不需要根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的規定對截至2017年12月31日、2018年和2019年的財務報告進行內部控制評估，因為它是一傢俬人公司。此外，在本公司以Form 20-F形式提交第二份年度報告之前， 本公司可根據 2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(A)節的規定，豁免提供有關本公司財務報告內部控制的管理層報告。我們的獨立註冊公共會計師事務所 不需要根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)條 報告財務報告內部控制的有效性，直到我們不再有資格成為 一家“新興成長型公司”之日之後的第一份20-F表格年度報告，這可能是自結案之日起最長五個完整的會計年度。如果執行了此類 評估，我們的管理層可能會發現其他控制缺陷，而這些控制缺陷 也可能代表一個或多個重大缺陷。

此外，我們無法預測此決定的結果，以及我們是否需要實施補救措施以 實施對財務報告的有效控制。如果在以後幾年我們不能斷言我們的財務報告內部控制 有效，或者如果我們的審計師認為我們的財務報告內部控制 無效，我們可能無法及時可靠地履行未來的報告義務，我們的財務報表 可能包含重大錯報。任何此類失敗也可能導致我們的投資者對我們財務報告的準確性和完整性失去信心 ，這可能會對我們證券的價格產生重大不利影響。

我們 將投資顯著增強實體級別和財務報告控制環境以及會計部門 基礎設施。為解決IGI的重大缺陷，我們將實施的措施包括： 加強會計職能內的資源，繼續實施新系統和自動化流程，對我們的人員進行有關IFRS和SEC財務報告要求的培訓，並記錄和評估財務報告控制。 我們計劃在2020年12月31日之前彌補這一重大缺陷。在這方面，我們將需要專門的內部資源， 招聘具有公開報告經驗的人員，可能聘請外部顧問，並採用詳細的工作計劃來評估 並記錄我們對財務報告的內部控制是否充分。這可能包括根據需要採取措施改進控制流程 ，驗證控制是否按照文檔規定運行，並實施財務報告內部控制的持續報告和改進流程 ，以確保公司財務報告內部控制有效 。

公司 最近在安曼和倫敦的財務職能部門進行了多項重要任命，並聘請了經認可的 第三方顧問進行獨立審查，隨後報告管理層執行ICOFR的情況。本審查包括以下階段：(1)確定公司ICOFR的覆蓋範圍；(2)評估公司內部控制設計的有效性；(3)評估 公司ICOFR的運營有效性；(4)編制符合COSO 2013框架的ICOFR文件；以及(5)進行 集團實體層面的控制評估，對補救過程進行獨立審查，並獲得 管理層的批准。截至2020年8月，第一階段已全面完成，第二階段和第三階段即將 完成。

我們證券的 市場可能無法發展，這將對我們證券的流動性和價格產生不利影響。

業務合併後我們證券的活躍交易市場可能永遠不會發展，如果發展起來，也可能無法持續。 此外，我們證券的價格可能會因為各種原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的， 例如我們的業績、大量購買或出售普通股、法律變更以及一般經濟、政治或 監管條件。我們財務業績的公佈也可能導致我們的股價出現變化。如果我們 證券的活躍市場得不到發展，您可能很難在不壓低股票 市場價格的情況下出售您持有或購買的普通股，或者根本不出售股票。我們證券是否存在活躍的交易市場將在很大程度上取決於我們是否有能力滿足並繼續滿足納斯達克的上市標準，而我們可能無法 實現這一點。

我們普通股的 價格可能會波動。

我們普通股的價格可能會因多種因素而波動，包括：

這些 市場和行業因素可能會大幅降低我們普通股的市場價格，而不管我們的經營業績如何。

我們 可能會在未經股東批准的情況下發行額外的普通股或其他股權證券，這將稀釋您的所有權 權益，並可能壓低我們普通股的市場價格。

在多種情況下，我們 可能會在未來發行與未來收購相關的額外普通股或其他同等或更高級別的股權證券，其中包括 無需股東批准。

我們 增發普通股或其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

您 對本公司或其董事和高級管理人員提起訴訟的能力有限，或執行鍼對本公司或他們的判決的能力 ，因為本公司是在百慕大註冊成立的，因為本公司主要在美國以外開展業務 ，並且因為本公司的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外。

我們 是一家在百慕大註冊成立的獲豁免公司，因此，我們普通股持有人的權利將受百慕大法律、我們的組織章程大綱以及我們修訂和重新修訂的公司細則的 管轄。我們通過主要位於美國境外的子公司 開展業務。我們所有的流動資產都位於美國以外，而且我們的所有業務基本上都是在美國以外開展的。我們的所有高級管理人員和大多數董事都居住在美國以外的地方，這些人的大部分資產都位於美國以外。因此， 如果您認為您的權利在適用的證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能在美國向這些個人送達訴訟程序 ，或者在美國執行在美國法院獲得的針對公司或基於美國證券法民事責任條款的人員的判決 。百慕大法院是否會根據該等司法管轄區的證券法執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的針對本公司或其董事或高級職員的判決，或根據其他司法管轄區的證券法在百慕大受理針對本公司或其董事或高級職員的訴訟 ，實在令人懷疑。此外，我們的 修訂和重新修訂的公司細則規定，所有因百慕大1981年公司法產生的或與我們修訂和重新修訂的公司細則 相關的糾紛均受百慕大最高法院的專屬管轄。

根據百慕大法律，本公司等獲百慕大豁免的公司的股東 除有權審閲本公司的組織章程大綱及細則、財務報表、股東大會紀錄 及股東名冊外，並無一般權利查閲公司紀錄及 賬目。這可能會使您更難獲得 確定股東動議所需的任何事實所需的信息，或向其他股東徵集與 委託書競賽相關的委託書。

由於 上述原因，在管理層、董事會成員或控股股東 採取行動時，公眾股東可能比作為美國公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則在法律允許的最大範圍內指定百慕大最高法院為我們股東可能提起的某些類型的訴訟和訴訟的獨家 論壇，這可能限制我們的股東 在他們選擇的法院提起某些訴訟或訴訟的能力。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則規定，在法律允許的最大範圍內，百慕大最高法院將在法律允許的最大範圍內，獨家 審理因公司法或我們修訂和重新修訂的公司細則而引起的任何糾紛， 包括任何關於任何公司細則的存在和範圍的問題，和/或高級管理人員或董事是否違反了公司 法或公司細則(無論是否提出此類索賠)。

在法律允許的最大範圍內，以上討論的論壇選擇細則將適用於代表公司提起並根據《證券法》或《交易法》進行的衍生品訴訟或訴訟 ，儘管我們已被 SEC告知，SEC認為，我們的股東不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規 。法院是否會對根據證券法或交易法提起的任何此類衍生品訴訟或訴訟程序執行此類條款存在不確定性，法院可能會發現選擇法院章程 不適用或不可執行。

此 論壇選擇細則可能會限制我們的股東在此類股東選擇的論壇上與我們或我們的董事、高級管理人員和其他員工提起涉及糾紛的特定訴訟或訴訟的能力 。如果法院 發現論壇選擇細則不適用於或無法強制執行一種或多種指定類型的訴訟 或訴訟程序，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利的 影響。

美國 擁有我們證券的人在保護其利益方面可能比作為 美國公司股東的美國人更難保護自己的利益。

適用於本公司的 公司法在某些重大方面與一般適用於美國公司及其股東的法律有所不同。 這些差異包括但不限於董事必須披露其擁有權益的交易的方式 、股東提起集體訴訟和衍生訴訟的權利、董事和高級管理人員可獲得賠償的範圍 以及與合併、合併和收購相關的條款。因此，我們普通股的持有者 可能比在美國境內註冊成立的公司的股東 更難保護他們的利益。

一般情況下，百慕大公司董事和高級管理人員的職責是對公司負責，在沒有特殊情況的情況下，不對股東個人負責。百慕大公司的股東通常無權對公司董事或高級管理人員採取行動，而且只有在有限的情況下才能這樣做。根據百慕大法律，股東通常不能 提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，通常預計百慕大法院會允許股東 以公司的名義提起訴訟，以補救公司的不當行為，如果投訴的行為被指控超出公司的公司權力範圍或非法，或將導致違反公司的組織章程大綱 或公司章程的情況下，百慕大法院通常會允許股東 以公司的名義提起訴訟，以補救公司的不當行為，因為投訴的行為被指控超出公司的公司權力範圍或非法，或將導致違反公司的組織章程大綱或公司細則。我們修訂和重新修訂的公司細則規定，因百慕大《1981年公司法》或因修訂和重新修訂的公司細則而產生的所有爭議或與修訂和重新修訂的公司細則相關的所有爭議均受百慕大最高法院的專屬管轄權管轄。 這將使在百慕大以外的司法管轄區(包括美國)向公司或其董事或高級管理人員提出某些索賠變得更加困難。此外，我們修訂和重新修訂的公司細則還包含公司股東的豁免權 。針對公司任何董事或高級管理人員 。豁免適用於高級管理人員或董事在履行職責時採取的任何行動，或者高級管理人員或董事沒有采取任何行動。, 但涉及高級管理人員或董事 部分欺詐或不誠實的任何事項除外。本豁免限制了股東對公司高級管理人員和董事提出索賠的權利，除非該行為或不作為涉及欺詐或不誠實。

納斯達克 可能會將我們的證券摘牌，這可能會限制投資者參與我們證券交易的能力，並使 我們受到額外的交易限制。

在業務公司方面，我們申請在業務合併完成後將普通股和認股權證在納斯達克上市。 業務合併完成後，我們申請在納斯達克上市普通股和認股權證。為了上市普通股和認股權證，我們必須滿足納斯達克的初始上市要求， 包括要求我們的普通股至少有300個輪迴持有者，其中至少50%必須持有至少 $2,500的證券。儘管我們能夠滿足這些初始上市要求，但我們未來可能無法保持我們證券的上市 。

如果納斯達克隨後將我們的證券摘牌，我們可能面臨重大的不利後果，包括：

此外，根據《外匯管制法》的規定，出於外匯管制的目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股)的發行和轉讓 均需獲得百慕大金融管理局的許可 ，但百慕大金融管理局授予一般許可的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發出的通知 中授予一般許可，只要百慕大公司的任何“股票證券”(包括我們的普通股)在“指定證券交易所”(包括 納斯達克)上市，百慕大公司的任何證券 就可以從百慕大和/或向非百慕大居民發行和轉讓，以達到外匯管制的目的，只要該公司的任何“股權證券”(包括我們的普通股)在“指定證券交易所”(包括 納斯達克)掛牌上市，百慕大金融管理局就可以從百慕大公司和/或向非百慕大居民 發行和/或轉讓該公司的任何證券。在授予一般許可時，百慕大金融管理局不對我們的財務穩健 或本招股説明書中所作的任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。如果我們的普通股從 納斯達克退市，並且沒有以其他方式在指定的證券交易所上市，我們的股本證券(包括我們的普通股)的發行和轉讓將須事先獲得百慕大金融管理局的批准，除非百慕大金融管理局 已就任何此類發行或轉讓授予一般許可。

我們的公司章程以及我們修訂和重新修訂的公司細則中的條款 可能會阻止對我們的收購，這可能會限制 投資者未來可能願意為我們的證券支付的價格，並可能鞏固管理層。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則包含一些條款，這些條款可能會阻止我們的股東 認為符合其最佳利益的主動收購提議。在其他條款中，交錯的董事會和Wasef Jabsheh的董事 任命權可能會使我們的股東更難罷免現任管理層，並因此阻礙交易 ，否則可能涉及為我們的證券支付高於當前市場價格的溢價。只要Wasef Jabsheh 及其家族和/或關聯公司擁有我們至少10%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將 有權任命兩名董事進入我們的董事會。只要Wasef Jabsheh及其家族和/或關聯公司 擁有我們至少5%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將有權任命一名董事進入我們的董事會 。我們修訂和重新修訂的公司細則中的其他反收購條款包括：我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下發行由董事會決定的優先股和投票權，對我們的高級管理人員和董事的賠償 ，只有在有理由的情況下才能將董事從董事會除名的要求，以及 只有在獲得一致書面同意的情況下股東才可以通過書面同意採取具體行動的條款。, 要求當時66%的在任董事和至少66%有表決權股份的持有人 修改我們修訂和重新修訂的公司細則中的具體 條款，以及要求與15%的股東的業務合併必須由無利害關係的股東和我們的董事會以66%的有表決權股份的贊成票 通過 ，這一要求必須得到我們修訂和重新修訂的公司細則中指定的 條款的修訂和重新修訂，以及與15%股東的業務合併必須由非利益股東和我們的董事會以66%的表決權股份的贊成票 批准。這些 條款還可能使我們的股東難以採取某些行動，並限制投資者 可能願意為我們的證券支付的價格。

根據SEC的規則和法規，作為 “外國私人發行人”，我們被允許並將向SEC提交與在美國註冊或以其他方式受本規則約束的公司不同或 不同的信息，並且 將 遵循某些母國公司治理實踐，而不是適用於美國發行人的某些納斯達克要求。

該公司根據《交易法》被視為“外國私人發行人”，因此不受《交易法》規定的某些規則的約束 。例如，我們不需要提交當前的Form 8-K報告或Form 10-Q的季度報告， 我們不受美國委託書規則的約束，該規則對美國委託書徵集有一定的披露和程序要求 ，只要我們的 財務報表按照國際會計準則委員會發布的IFRS編制，我們就不需要提交按照美國GAAP編制或對賬的財務報表。我們不需要 遵守FD法規，該法規對向股東選擇性披露重要信息施加了限制。 我們的高級管理人員、董事和主要股東不受交易法第16條的報告和短期週轉利潤回收條款 的約束。此外，我們不需要像擁有根據《交易法》註冊的證券的美國公司那樣頻繁或在同一時間範圍內向 證券交易委員會提交定期報告和財務報表。因此，與 在美國註冊的上市公司相比，公司證券持有人收到的有關公司的信息可能會更少或不同。

此外，作為普通股在納斯達克上市的“外國私人發行人”，我們被允許遵循某些 母國公司治理實踐，而不是納斯達克的某些要求。與納斯達克的要求不同，百慕大的公司治理慣例和要求不要求我們擁有多數獨立董事；不要求我們 成立提名委員會或只由獨立董事組成的提名委員會；不要求我們 設立薪酬委員會或只由獨立董事組成的薪酬委員會；也不要求我們召開 只有獨立董事出席的董事會例會。這種百慕大母國 做法可能會對我們普通股的持有者提供較少的保護。我們打算自願遵守納斯達克公司 的某些治理要求，包括在董事會中擁有多數獨立董事，並建立董事會的薪酬和提名委員會，但我們不是必須這樣做，只要我們保持 我們作為“外國私人發行人”的地位，我們就可以隨時停止這樣做。

如果我們 超過50%的未償還有表決權證券由美國持有人直接或間接持有，並且下列情況之一成立：(I) 我們的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於 美國；或(Iii)我們的業務主要在美國進行管理，則我們 可能會失去根據當前SEC規則和法規作為“外國私人發行人”的地位。 如果我們的未償還有表決權證券的50%以上由美國持有人直接或間接持有，並且以下情況屬實：(I) 我們的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於美國；或如果我們未來失去外國 私人發行人的身份，我們將不再豁免上述規則，並將被要求 提交定期報告以及年度和季度財務報表，就像我們是在美國註冊成立的公司一樣 (包括根據美國公認會計準則編制財務報表)。如果發生這種情況，我們很可能會在滿足這些額外的法規要求時產生巨大的 成本，我們的管理層成員可能不得不將時間和 資源從其他職責中轉移出來，以確保這些額外的法規要求得到滿足。

公司可能是或可能成為被動的外國投資公司，因為其子公司沒有資格成為“合格的 保險公司”，這也可能導致其他不利的美國聯邦所得税後果。

如果 一家非美國公司在任何納税年度至少75%的總收入是被動收入，或者至少50%的資產價值(基於 該納税年度資產季度價值的平均值)可歸因於產生或持有 被動收入的資產，則該公司在任何納税年度將被視為被動外國投資公司(簡稱PFIC)。就PFIC規則而言，公司被視為在其直接或間接擁有 至少25%(按價值計算)股票的任何其他公司中擁有其比例的資產份額，並賺取其按比例份額的收入(“透視規則”)。因此，就本規則而言，本公司 將被視為擁有其開展業務的三家保險公司(即IGI百慕大、 拉布安分行和IGI UK(統稱為保險子公司))的全部資產。被動收入一般包括股息、利息、 租金和特許權使用費(不包括從積極開展貿易或業務獲得的租金或特許權使用費)，被動資產通常包括為產生此類收入而持有的資產，處置被動資產的收益通常都包括在被動收入中 。但是，在確定保險公司的收入是否為本規則 目的的被動收入時，適用特殊規則。具體地説，“合格保險 公司”在積極經營保險業務中獲得的收入被排除在被動收入的定義之外，即使這些收入否則將被視為被動收入。 本公司預計，在本年度和可預見的未來幾年，每個保險子公司都將被視為被動收入。 本公司預計，在可預見的未來幾年內，每個保險子公司都將被視為被動收入。 , 符合PFIC規則規定的合格保險公司。考慮到保險子公司的收入和資產(就PFIC規則而言，這些收入和資產被視為本公司的收入和資產)，並將該收入和資產 視為主動資產，本公司預計其總收入的不到75%，總資產的不到50%將是被動的。 因此，本公司預計本年度不會被視為PFIC，並預計在可預見的 未來幾年不會被視為PFIC。然而，PFIC的認定是事實性質的，每年進行一次。具體而言，這將取決於每個保險子公司的 相對資產和保險負債，以及它們開展業務和受到監管的方式 。因此，不能保證本公司在本年度不會成為PFIC或在未來任何課税年度不會 成為PFIC。如果美國投資者在公司為PFIC的任何一年內擁有公司普通股或認股權證，通常將受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。請參閲“税收-材料 美國聯邦所得税考慮事項-被動外國投資公司(“PFIC”).”

對於美國聯邦所得税而言， 公司可能被視為美國公司。

根據《守則》 第7874條，在美國境外創建或組織的公司直接或間接獲得美國公司直接或間接持有的幾乎所有資產，在某些情況下可能被視為 美國公司，而不是外國公司，以繳納美國聯邦所得税，或者可能受到某些 其他不利税收後果的影響。儘管本公司通過合併收購了 Tiberius，但本公司預計這些規則不會適用於本公司，並且本公司希望作為一家外國公司，在美國聯邦所得税方面受到尊重。 然而，本守則第7874條下的規則很複雜，其對本公司的應用並非完全沒有疑問 ；它們是否適用在一定程度上取決於公司根據第7874條規則 的目的是“被動”的收入金額，而這又取決於根據PFIC規則是被動的收入金額。因此， 公司預期第7874條的規則將不適用於它，是基於其期望每個保險 子公司在完成合並之日將成為合格的保險公司，以便其與保險相關的 收入和資產不會被視為被動的，就PFIC規則而言。但是，如上所述，保險子公司的資格 並不完全確定。因此，不能保證美國國税局不會成功地斷言第7874條的 規則適用於本公司，包括因美國 聯邦所得税的目的而將本公司視為美國公司。如果公司因此而被視為美國公司，而這是公司沒有預料到的 , 該公司可能需要繳納大量的美國税款，其非美國股東可能需要為任何股息繳納美國 預扣税。

我們證券的持有者 應諮詢他們的税務顧問，瞭解公司在第7874條下的地位，以及美國聯邦 根據這種地位持有普通股或認股權證的所得税考慮因素。

我們 是一家“新興成長型公司”，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低了 ，我們的普通股對投資者的吸引力可能會降低。

我們 是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們打算利用適用於新興成長型公司的報告要求的一些豁免 ，包括：

我們 無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者 因此發現我們的普通股吸引力下降，普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價 可能會更加波動。我們可能會利用這些報告豁免，直到我們不再是一家新興成長型公司。 我們將一直是一家新興成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在關閉五週年之後 ，(B)我們的年度總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為 大型加速申報公司，這意味着我們由非附屬公司持有的普通股的市值超過7億美元，以及(2)我們在之前三年內發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期 。

即使公司 不再是外國私人發行人，不再是一家新興的成長型公司，根據證券交易委員會於本註冊聲明日期 生效的規則，只要公司在最近第二財季結束時的“公開流通股”(由非關聯公司持有的普通股市值) 保持在2.5億美元以下，它將有資格成為一家有資格免除證券交易委員會某些披露要求的“較小的報告 公司”。例如，規模較小的報告公司，如新興的 成長型公司，不需要根據S-K條例第402(B)項提供薪酬討論和分析，也不需要審計師 證明財務報告的內部控制。截至本註冊聲明日期，該公司的公開流通股不到2.5億美元。

根據《就業法案》(JOBS Act)第107(B)節，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司 。鑑於我們目前按照國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則進行報告並預計將繼續報告 ，我們將不能使用這一延長的過渡期，因此，我們將在國際會計準則委員會要求採用新的或修訂的會計準則的相關日期採用此類準則 。

前 IGI股東將繼續因其持股而對公司產生重大影響，他們的利益 可能與其他股東的利益不一致。

業務合併後，前IGI股東擁有我們已發行和已發行普通股的約61.4%。前 IGI股東將繼續對需要 股東通過普通決議的某些事項的結果施加重大影響，包括：

此外， Wasef Jabsheh是IGI的創始人、首席執行官和副董事長，現任我們的首席執行官和董事長，他是我們最大的單一股東，實益擁有我們約33.3%的已發行和已發行普通股 。另外兩個前IGI股東，阿曼國際開發投資公司SAOG(“Ominvest”) 和Argo Re Limited(“Argo”)分別實益擁有我們已發行和已發行普通股的14.3%和10.3%。 此外，IGI前董事會主席Mohammed Abu Ghazaleh還實益擁有我們已發行和已發行普通股的4.9%。(受益所有權是根據美國證券交易委員會的規則和規定計算的。)雖然 存在公司治理控制以緩解高級管理層成員和主要股東與本公司和小股東之間的利益衝突 ，但前IGI股東可能會就不符合本公司或小股東利益的業務作出決定 。除其他後果外，這種所有權集中 可能具有延遲或阻止控制權變更的效果，因此可能對我們 普通股的市場價格產生負面影響。

註冊權的授予和未來的行使可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

根據本公司與提比略及保薦人、提比略高級管理人員及董事之間的登記 權利協議，以及本公司與保薦人(以買方代表的身份)及其中所指名的投資者在業務合併結束時訂立的登記權協議，本公司須在業務合併結束後不久提交 轉售登記聲明，登記保薦人(前發起人)持有的普通股供轉售。此外，保薦人、Tiberius的前高級職員和董事 以及IGI的某些前股東可以要求本公司在某些 情況下注冊其應註冊的證券，並在我們承擔的某些證券註冊 中對其證券享有搭載註冊權。我們還需要根據證券法提交併維護一份有效的註冊聲明，涵蓋 根據遠期購買合同在成交時向投資者發行的證券和在成交時向管道投資者發行的證券 。我們還需要提交一份登記聲明，説明在我們的認股權證行使 時發行我們的普通股。註冊説明書(招股説明書是其中的一部分)是為了符合這些要求而提交的。

根據註冊説明書註冊這些證券(招股説明書是其中的一部分)將允許 公開轉售此類證券，但須遵守保薦人和IGI的某些前股東簽署的鎖定協議。 如此大量的證券註冊並在公開市場交易可能會對我們普通股的市場價格產生不利的 影響。

我們的大量證券在公開市場出售 可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

繼Business 合併後，截至2020年3月17日，發起人持有2,902,152股我們的普通股，其中包括1,842,152股歸屬於 的普通股，並在交易結束後受到一年的禁售期限制(某些例外情況除外)。2020年4月6日， 發起人將其持有的2902,152股普通股(包括1,842,152股歸屬普通股)全部分配給其成員， 受相同的一年禁售期限制。此外，截至2020年6月30日，(1)Wasef Jabsheh在交易結束後持有13,459,042股普通股 ，受一年禁售期限制，包括1,131,148股我們歸屬的普通股，以及認股權證 購買4,000,000股我們的普通股，(2)阿曼國際開發投資公司SAOG(“Ominvest”) 持有6,942,692股普通股，Argo Re Limited(“Argo Re”)及認股權證可購買500,000股普通股及(3)Ominvest及Argo的三分之一股份不受禁售期限制 ，三分之一的股份禁售期為6個月，而三分之一的股份禁售期則為12個月(除若干例外情況外)。禁售協議期滿後，這些在行使認股權證時可以發行的普通股和普通股 將有資格在未來的公開市場上出售。在公開市場上大量出售我們的普通股，或者認為這種出售可能會發生，可能會降低我們普通股的 市場價格。

未來 轉售向前IGI股東發行的普通股可能會導致我們證券的市場價格大幅下跌， 即使我們的業務表現良好。

根據業務合併協議 ，前IGI股東除其他事項外，獲得了大量我們的普通股。根據 註冊權協議，我們需要註冊並轉售已發行給前IGI股東的所有普通股 。註冊説明書(招股説明書是其中的一部分)是為了符合這一要求而提交的。 在該註冊説明書生效後，所有此類股票將可以自由轉讓。然而，儘管有這樣的登記，根據企業合併協議和相關協議，前IGI的三個最大股東，即合計持有前IGI股東所持股份75%以上的 ，在以下情況下受到限制：(I)在Wasef Jabsheh的情況下，在業務合併結束日期後的12個月內(除某些例外情況外)，不得出售他們因換股而獲得的任何普通股 股份；以及(Ii)在Argo和Argo的情況下，在業務合併結束日期之後的12個月內出售他們因換股而獲得的任何普通股 。除某些例外情況外，在交易結束後的六個月期間內，以及關於其三分之一的股份，在交易結束後的 12個月期間內。見標題為“證券説明—轉讓 限制-Wasef Jabsheh、Argo和Ominvest的鎖定協議。“

此外，根據三個最大的IGI股東簽署的鎖定協議，前IGI股東還可以根據證券法第144條出售我們的普通股(如果可用)。 另外，根據三個最大的IGI股東簽署的鎖定協議，前IGI股東還可以根據證券法第144條出售我們的普通股。在這些情況下，轉售必須符合標準 並符合該規則的要求，包括，因為公司以前是空殼公司，所以要等到2021年3月23日，也就是我們向美國證券交易委員會提交包含反映業務合併的Form 10類型信息的Form 20-F報告一年之後。

在 適用的禁售期(針對三個最大的IGI股東)到期，以及我們根據登記權協議提交的 登記聲明生效後，或在滿足證券法規則 144的要求或另一項適用的登記豁免後，前IGI股東可能會在公開市場或私下協商的交易中出售大量我們的普通股 ，這可能會增加我們股價的波動性或對我們的股價造成重大的下行壓力。

為未來收購或根據股權激勵計劃或以其他方式增發本公司股份可能稀釋所有其他股權 。

我們 可能會尋求融資，為未來的收購和其他增長機會提供資金。出於這些和其他目的，我們可能會 (例如與股票激勵計劃相關)發行可能稀釋您在公司的 所有權的額外股本或可轉換股本證券，並可能包括賦予新投資者高於您的權利的條款。我們 發行的任何股權證券可能等於或低於我們普通股的現行市場價格，而且在任何情況下都可能對您的所有權權益產生稀釋 影響，這可能導致我們普通股的市場價格下跌。

我們董事會 決定是否宣佈分紅，如果宣佈分紅，將根據所有相關考慮因素，包括市場 狀況和監管部門的意見和建議。

我們的董事會 將評估是否分紅，如果分紅，是否按季度、半年或每年分紅。 董事會的評估將取決於眾多因素，包括我們的業績、市場狀況、合同義務、 法律限制以及董事會認為相關的其他因素。其中，在目前的環境下， 董事會將考慮監管機構對保險公司股利政策的意見，以及董事會和管理層對全球市場狀況的評估。 董事會將考慮監管機構對保險公司股利政策的意見，以及董事會和管理層對全球市場狀況的評估。此外，本公司的保險子公司在申報和支付股息方面有一定的限制 ，這些限制在本招股説明書中有進一步的詳細説明 。

2020年4月8日， 英國審慎監管局(UK Prudential Regulatory Authority)發佈了一份聲明，“當保險公司考慮是否繼續支付股息時，其董事會應密切關注保護投保人並保持安全和穩健的必要性。 有關資本或重大風險管理問題的決定需要考慮一系列情況，包括非常嚴重的 情況。”PRA表示，“考慮到新冠肺炎相關的不確定性，我們歡迎一些保險公司今天做出的暫停分紅的審慎決定。”

此外，2020年4月2日，歐洲保險和職業養老金管理局發佈了一份關於新冠肺炎背景下的股息分配和浮動薪酬政策的聲明 。EIOPA表示，(再)保險公司應“採取一切必要步驟，繼續 確保穩健的自有資金水平，以便能夠保護投保人並吸收潛在損失。”EIOPA還表示， 它“敦促保險公司在目前(再)關頭暫停所有旨在向股東支付報酬的可自由支配的股息分配和 股票回購。”

雖然公司 仍預計將宣佈分紅，但董事會尚未就 其分紅政策做出任何最終決定。宣佈股息的任何決定都將基於對公司最新業績的評估和審查，以及公司對未決索賠、市場狀況和公司 監管機構的建議等因素的分析。此外，作為百慕大豁免公司，本公司必須遵守1981年《公司法》有關股息支付和從繳款盈餘中進行分配的規定。如果有合理理由相信： (A)公司無法或將在支付債務後無力償還到期負債；或(B)公司資產的可變現價值將因此低於其負債，則本公司不得宣佈或支付股息，或從繳款盈餘中進行分配： (A)公司無法或將在支付後無法償還到期負債；或(B)公司資產的可變現價值 將因此低於其負債。

分析師發佈的報告 ，包括那些報告中與我們實際結果不同的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量 產生不利影響。

我們 目前預計證券研究分析師將為我們的業務建立併發布他們自己的定期預測。 這些預測可能差異很大，可能無法準確預測我們取得的結果。如果我們的實際 結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果撰寫公司報告的一位或多位分析師下調了我們的普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價 可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對本公司的報道或未能定期發佈有關本公司的報告 ，我們的股價或交易量可能會下降。雖然我們期待研究分析師的報道，但如果沒有分析師開始 報道公司，我們普通股的交易價格和交易量可能會受到不利影響。

前瞻性 陳述

本招股説明書中的某些 陳述為前瞻性陳述，與歷史 事實無關。您不應過度依賴此類陳述，因為它們會受到許多與我們的運營和業務環境相關的不確定性和因素的影響，所有這些都很難預測，而且很多都超出了我們的控制範圍。前瞻性 陳述包括有關我們未來可能或假設的運營結果的信息，包括對我們 業務戰略的描述。這些陳述通常但不總是通過使用諸如“相信”、“ ”、“預期”、“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“打算”、“ ”計劃、“”潛在“”、“預測”、“預測”、“將會”、“預期”、“ ”預算、“”預期“”、“相信”、“估計”、“繼續，“”項目“”、“ ”“定位”、“”戰略“”、“”展望“”以及類似的表達方式。您應該仔細閲讀 包含這些詞語的聲明，因為它們：

所有 此類前瞻性陳述都涉及受風險、不確定性和其他因素影響的估計和假設，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與陳述中表達的結果大不相同。我們認為，向證券持有人傳達我們的期望 非常重要。但是，未來可能會有我們無法準確預測的事件 或他們無法控制的事件。本招股説明書中討論的風險因素和警示語言提供了 風險、不確定性和事件的示例，這些風險、不確定性和事件可能導致實際結果與我們在此類 前瞻性陳述中描述的預期大不相同，包括但不限於：

這些 和其他因素在“風險因素”部分和本招股説明書的其他部分有更全面的討論。這些風險 可能導致實際結果與本招股説明書中包含的前瞻性陳述所暗示的結果大不相同。

本文中包含的可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有 前瞻性聲明，均受本節中包含或提及的警告性聲明的明確限制。除適用法律和法規要求的範圍外，我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，以反映本招股説明書日期 之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

使用 的收益

出售證券持有人根據本招股説明書 提供的所有 普通股及認股權證(包括該等認股權證相關股份)將由出售證券持有人代表其各自賬户出售。我們不會從這些銷售中獲得任何收益 。假設 全部行使現金認股權證，我們將從認股權證的行使中獲得總計約198,375,000美元。如果認股權證是根據無現金行使功能行使的，我們將不會 從這些行使中獲得任何現金。我們預計將行使認股權證所得的淨收益(如果有的話)用於一般 公司用途。我們的管理層將在行使認股權證所得收益的使用方面擁有廣泛的酌情權。

不能保證認股權證持有人會選擇行使任何或全部認股權證。如果認股權證 是在“無現金基礎上”行使的，我們從行使認股權證中獲得的現金金額將會減少。

我們 將支付與本招股説明書涵蓋的證券註冊相關的某些費用，如標題為 的 部分所述配送計劃.”

分紅政策

我們的 董事會將根據我們的業績、市場狀況、合同義務、法律限制和董事會認為 相關的其他因素，評估是否分紅，如果是，是按季度、半年度 還是按年分紅。

大寫

下表 列出了我們截至2020年6月30日的現金和現金等價物以及資本。

本表中的 信息應與本招股説明書和任何招股説明書附錄中包含的財務報表和附註以及其他財務信息 以及“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析.“我們的歷史結果不一定指示我們未來任何時期的預期 結果。

未經審計的 形式合併財務報表

引言

2019年10月10日，根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)與特拉華州的Tiberius Acquisition Corporation(以下簡稱“Tiberius”)、特拉華州的有限責任公司拉格尼亞普風險投資有限責任公司(Lagniappe Ventures LLC)(僅以買方代表的身份)簽訂了商業合併協議(在此之前修訂後的“商業合併協議”)。Wasef Jabsheh (僅以已籤立並 交付交換協議的IGI流通股持有人(“賣方”)的身份)，以及根據該協議，百慕大豁免公司國際通用保險 控股有限公司(“本公司”)、特拉華州的Tiberius Merger Sub，Inc.以及本公司的全資子公司(“合併子公司”)。根據業務合併協議，於二零二零年三月十七日(“結束”)，(1)合併附屬公司與Tiberius合併並併入Tiberius，Tiberius倖存，而Tiberius的前證券持有人均 收取本公司的證券(“合併”)及(2)IGI的全部已發行 股本由賣方交換為本公司普通股的組合，總現金代價 為8,000萬美元(“股份”)。“企業合併”)。

本公司向賣方支付的 總代價(“交易對價”)等於(I)IGI及其子公司截至IGI關閉前最近一個月末的合併賬面權益總值(“賬面價值”)的總和(“調整後賬麪價值”)，加上(B)IGI自付交易費用的金額(“賬面價值”)，該交易費用使IGI的賬面價值從本應達到的水平減去了 。(A)IGI及其子公司截至截止日期前的 月底的合併賬面權益總額(“賬面價值”)，加上(B)IGI自付交易費用的金額(“賬面價值”)。並乘以(Iii)相當於(A)本公司收購的IGI股份總數(“購買的 股”)除以(B)截至企業合併結束時IGI已發行和已發行普通股總數的分數。

交易對價的8000萬美元 以現金支付(“現金對價”)，收購的每股購買股份 以相當於調整後每股賬面價值兩倍的現金支付。以現金對價支付的購買股份 根據商定的公式在賣方之間分配，Wasef Jabsheh獲得6,500萬美元的現金對價， Wasef Jabsheh的家人沒有獲得現金對價，其餘賣方根據每個剩餘賣方擁有的購買股份數量按比例獲得剩餘的1,500萬美元 。

剩餘的交易代價由本公司向賣方支付，方式是交付價值相當於交易代價總額減去8,000萬美元現金代價的本公司新發行普通股 ， 每股泰比略普通股 每股面值0.0001美元的泰比略普通股(“泰比略普通股”)根據贖回時的每股價格(“贖回價格”)估值為每股泰比略普通股(“泰比略普通股”)的每股價格(以下簡稱“贖回價格”)。 本公司已向賣方支付剩餘的交易對價 相當於交易對價總額減去8,000,000美元的現金對價(“交換股份”)，每股交換股份的價值為每股泰比略普通股面值0.0001美元。根據其修訂和重述的公司註冊證書和Tiberius的首次公開募股招股説明書的要求。截至2019年12月31日，929,117股普通股(佔總交易對價的2.5% )以賣方名義發行，但在成交時以託管形式 (“託管股份”)撥備，連同其任何股息、分派或其他收益一起使用， 作為本公司在成交後對總交易對價進行任何負面調整的唯一補救來源。

根據IGI截至2019年12月31日的賬面價值和截至2019年12月31日的贖回價格，並假設IGI的 股東100%簽署交換協議，假設交易對價計算如下：

以下 未經審核備考合併財務狀況表(截至2019年12月31日)綜合了IGI於2019年12月31日經審核的 綜合財務狀況表及Tiberius於2019年12月31日的經審核資產負債表，使業務合併生效，猶如該業務合併已於該日完成一樣。(br}以下未經審核的備考合併財務狀況表將IGI於2019年12月31日的經審核的 綜合財務狀況表與截至2019年12月31日的經審核的Tiberius資產負債表合併在一起。

以下 截至2019年12月31日止年度的未經審核備考綜合綜合收益表將IGI截至2019年12月31日止年度的 經審核綜合收益表與Tiberius截至2019年12月31日止年度的經審核營運報表 合併，使業務合併生效，猶如其發生於呈列最早期間的期初 。

以下未經審核 截至2020年6月30日止六個月的預計綜合綜合收益表合併IGI截至2020年6月30日止六個月的未經審核綜合損益表與Tiberius於2020年1月1日至2020年3月16日期間的未經審核營運報表合併，使業務合併生效，猶如其發生於呈列最早期間的開始 。

未經審計的合併備考財務信息應與附註一併閲讀。此外， 未經審計的合併備考財務信息基於並應與以下歷史 財務報表和附註一起閲讀：

IGI的 歷史財務報表是根據國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”) 及其功能貨幣和列報貨幣美元 編制的。Tiberius的歷史財務報表是按照美國公認的 會計原則(“US GAAP”)以其功能和列報貨幣美元 編制的。

企業合併會計

根據國際會計準則理事會發布的“國際財務報告準則”， 交易將作為IGI的延續入賬。根據這種會計方法 ，雖然本公司是IGI和泰比略的合法收購人，但出於會計目的，IGI已被確定為泰比略的會計收購人 。這一決定主要基於IGI(包括合併後公司的持續運營)、IGI高級管理層(包括合併後公司的高級管理層)以及IGI的前所有者和管理層 憑藉能夠任命合併後公司的多數董事而在交易完成後控制董事會。由於Tiberius不符合IFRS 3-Business Companies(“IFRS 3”)對業務的定義，此次收購不在IFRS 3的範圍內， 根據IFRS 2-基於股份的支付(“IFRS 2”)作為基於股份的支付交易入賬。因此， 交易將被視為IGI的延續，並確認收購的可識別資產和按公允價值承擔的Tiberius負債 。從會計角度來看，交易前的運營將是IGI的運營。

根據國際財務報告準則第2號，交易 按IGI就本公司所有權權益而視為已發行的普通股的公允價值計量 ，猶如交易採用IGI收購Tiberius 100%的法定形式。IGI向Tiberius發行的公允價值權益工具(普通股和認股權證)與後來收購的可識別淨資產(代表IGI及其前股東收到的現金淨額)的公允價值之間的差額代表廉價購買。然而，由於 交易按IFRS 2入賬，公允價值計量的結果代表“便宜貨”，而 不是“費用”，這不符合IGI收到的與交易相關的服務的股份付款 。

形式演示的基礎

歷史財務信息已進行調整，以使與業務合併相關和/或直接歸因於 業務合併的事件具有形式上的效果，這些事件在事實上是可以支持的，預計將對本公司的業績產生持續影響。 未經審核的預計合併財務報表中呈現的調整已被識別並呈報，以提供在交易完成後瞭解本公司所需的 相關信息。

未經審計的備考合併財務信息僅供説明之用。如果兩家公司在參考期間合併，財務結果可能會有所不同 。您不應依賴未經審計的備考合併財務信息 來表示如果兩家公司合併將會取得的歷史業績 在參考期內或公司將經歷的未來業績。IGI、本公司和Tiberius在業務合併之前沒有 任何歷史關係。因此，無需進行形式上的調整即可消除兩家公司之間的 活動。

泰比略的 歷史財務資料已作出調整，以落實國際會計準則委員會為綜合未經審核備考財務資料而發佈的 美國公認會計原則與國際財務報告準則之間的差異。將Tiberius的財務報表從美國公認會計準則轉換為IFRS不需要進行任何調整， 除了根據IFRS將需贖回的Tiberius普通股歸類為非流動負債外，其他事項均不需要進行調整。未經審核備考合併財務資料中列示的調整 已確認及呈列，以提供在業務合併生效後理解合併後公司所需的相關資料 。

未經審計的備考合併財務信息是根據實際贖回7,910,076股泰比略 普通股編制的。 未經審計的預計合併財務信息是根據實際贖回7,910,076股泰比略普通股編制的。

未經審計的 截至2019年12月31日的形式合併財務狀況合併報表

未經審計 截至2019年12月31日的年度預計合併合併損益表

未經審計 預計截至2020年6月30日的六個月合併損益表

未經審計的預計合併財務狀況表附註

未經審計的預計合併合併損益表附註

行業 概述

行業的週期性

從歷史上看，保險和再保險業務一直受到以下因素的影響：由於競爭、索賠經驗和運營成本、災難事件發生或嚴重程度的頻率 、承保能力水平、一般經濟狀況和其他因素。 保險和再保險的供應與現行價格、保險損失水平、行業盈餘水平、 可替代再保險的資本市場的可用性以及客户保留(而不是放棄)風險的意願有關。 行業水平可能會隨着虧損經歷和準備金發展以及保險和再保險行業投資回報率的變化而波動 。因此，保險和再保險 業務是一個週期性行業，其特點是承保能力過剩和缺乏承保紀律，導致 價格和保單條款的競爭加劇，隨後是容量短缺和有利的費率環境和保單條款和條件推動的誘人承保條件時期。

承銷能力由行業參與者的資本以及投資者願意以現行利率提供更多資本 定義，受多種因素影響，包括：

行業背景和最新趨勢

幾年來，保險業面臨着越來越多的承保資本金過剩問題。這導致費率同比下降，而總體覆蓋範圍卻有所擴大。 然而，在過去的兩年裏，發生了重大的自然災害活動，包括但不限於颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞，加利福尼亞州的野火和日本的颱風， 菲律賓和中國。第三方建模公司和行業同行估計，這些事件的保險損失將超過2400億美元 。除了自然災害損失繼續增加外，人為損失也大幅增加，電力、下游能源和海洋等類別的損失活動顯著。

這些 創紀錄的虧損水平推動了大多數業務線的廣泛費率上升。雖然過去兩年的費率漲幅較小 ，但現在的漲幅更為明顯，特別是在受損失影響的地區和計劃。 專業保險費率環境的改善得到了倫敦勞合社(“勞合社”) 對錶現不佳的企業和財團採取強硬行動的進一步補充。作為對勞合社行動的迴應，辛迪加 正在減少對無利可圖的課程的敞口，以獲得商業計劃的批准。因此，整個財產和巨災(再)保險市場 正在重新定價潛在風險，退保和兼職市場的能力下降，從而將風險推回(再)保險公司和主要保險公司，從而進一步導致費率上升。費率漲幅最大的是 專業/批發E&S市場、大客户、房地產和專業線。除了價格，保險公司也開始 注意到改進的條款和條件。

總體而言， 由於盈利壓力持續存在，產能保持紀律，我們正在經歷積極的費率變動以及我們運營的大多數業務線的更好的 條款。

生意場

證券持有人 應閲讀本節以及本招股説明書中包含的有關公司的更詳細信息，包括 我們經審計的財務報表以及標題為“管理層的討論 以及財務狀況和運營結果分析”一節中的其他信息。

一般信息

我們是全球 專業保險和再保險解決方案提供商，在200多個國家和地區擁有A-“/穩定前景 財務實力評級(標普全球評級為A-”/穩定前景)和A“優秀”/穩定前景財務實力評級 被AM Best評為A-“/穩定前景財務實力評級 。我們承保多元化的專業風險組合，包括能源、房地產、建築和工程、 港口和碼頭、通用航空、政治暴力、傷亡、金融機構、海上責任和條約再保險。 我們的規模使我們能夠靈活地尋找能夠產生有吸引力的承保結果的有利可圖的利基市場。 我們的承保重點是為我們的客户和經紀人提供卓越的服務。我們的全資子公司 國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Ltd.)成立於2001年，是根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的一家公司。我們一直謹慎地發展業務，專注於承保盈利能力和經風險調整的股東回報 。

我們的主要目標 是承保能夠最大限度提高股本回報率的專業產品，同時對我們在任何單一事件中暴露的資本額進行審慎的風險限制 。我們遵循謹慎、嚴謹的承保策略，通過深入評估潛在風險，重點關注個人承保的專業風險 。我們使用數據分析和現代技術為我們的 客户提供靈活的產品和定製的精細定價。我們通過各種方式管理風險，包括合同 條款、投資組合選擇和承保以及地域多元化。我們的承保策略得到全面的 風險轉移計劃的補充，該計劃由評級較高的再保險公司提供再保險，我們認為這將降低我們收益的波動性 ，並在發生重大損失事件時提供適當水平的保護。

我們的首席執行官Wasef Jabsheh在總裁Walid Jabsheh的協助下於2001年創立了IGI。Wasef Jabsheh擁有50多年的行業經驗 。在我們管理層的領導下，我們形成了謹慎和紀律嚴明的承保文化 ，專注於產生卓越的風險調整後回報。我們的“承保優先”方法在我們的核心業務線上取得了強勁的盈利增長記錄 ，並在不影響承保盈利能力的情況下成功擴展到新業務線和地理位置 。我們已將截至2009年12月31日的年度的毛保費(GWP) 從1.53億美元擴大至截至2019年12月31日的年度的3.492億美元，實現了8.6%的複合年增長率(CAGR)，同時提供了持續強勁的承保業績， 同期的平均綜合比率為91.7%。我們的增長和承保業績使我們能夠公佈 持續強勁的盈利水平，同期無槓桿平均股本回報率為8.6%，在市場週期中波動有限 。

我們的主要承保子公司國際通用保險有限公司(“IGI百慕大”)是一家受百慕大金融管理局監管的3B級保險和再保險公司。IGI百慕大的子公司國際通用保險(英國)有限公司(“IGI UK”)承保歐盟註冊的業務和風險，這些業務和風險主要通過倫敦經紀商獲得， 受英國審慎監管局(“PRA”)和英國金融市場行為監管局(“FCA”)監管。 我們維持在約旦安曼的集中運營職能，並輔之以倫敦和迪拜辦事處以及我們在倫敦和迪拜的亞太中心。我們在馬來西亞拉布安獲得二級再保險公司許可，並在摩洛哥卡薩布蘭卡設有代表處。

我們在 各個地理位置的業務為我們提供了在有利可圖的利基市場開展全球業務的途徑。我們的技術承保能力、客户服務、靈活的文化以及快速適應不斷變化的市場條件的能力，進一步支持了我們在核心地區作為利基業務專家的強大 市場地位和聲譽。

以下圖表顯示了截至2019年12月31日的年度和截至2020年6月30日的六個月內IGI毛保費的來源(按地理位置、細分市場和業務線劃分)。 以下圖表顯示了截至2019年12月31日的年度和截至2020年6月30日的六個月內IGI毛保費的來源：

GWP 按地理位置劃分，年終 2019年12月31日	GWP 按部門和業務線劃分，年終 2019年12月31日

GWP 按地域劃分，截至6個月 2020年6月30日	GWP 按細分市場和業務線劃分，截至6個月 2020年6月30日

我們的競爭優勢

我們相信，我們將 與我們的競爭對手區分開來，具體如下：

受市場尊重的高效管理團隊

我們的管理團隊 平均擁有30多年在各國保險、再保險和資本市場工作的相關經驗。 我們由我們的創始人兼首席執行官Wasef Jabsheh領導，他擁有50多年的行業經驗，並 榮獲多項行業榮譽，包括“2019約旦安永年度最佳企業家”(2019 EY Year Of The Year For Jordan)。我們的密鑰管理 團隊合作多年，為市場提供了穩定性和一致性的方法。此外，我們的高級管理團隊 對業務採取親力親為的方式，承銷商和其他員工可以隨時聯繫，從而使 成為快速做出決策的扁平化結構。管理團隊在公司內部紮根了高績效、以服務為導向的文化 ，這有助於我們在市場上脱穎而出。

當地知識和獲得吸引人的地理位置的機會

我們的本地知識 和在有吸引力的市場中的存在是一種競爭優勢。我們在200多個國家和地區都有業務，包括 成熟和高增長市場，增長率頗具吸引力。通過我們遍佈不同地理位置的全球平臺， 我們高級管理層和承銷商的豐富經驗，以及我們與廣泛的專業經紀人網絡的長期關係，我們在核心市場(包括英國、歐洲大陸、拉丁美洲、中東和亞洲)獲得了有利可圖的利基業務。

與主要經紀商的長期合作關係

我們與經紀人並最終與客户建立了長期的 關係，使我們能夠定期獲得大量首選業務。 我們幾乎所有的業務都是通過經紀人獲得的，在截至2019年12月31日的一年中，我們最大的五家國際經紀人創造了我們64.7%的保費 ，在截至2020年6月30日的六個月裏，我們的保費佔我們保費的66.0%。自成立以來，我們與其中許多經紀人保持着合作關係 。我們相信，通過我們提供的高質量服務以及我們在市場上提高的聲譽，我們能夠發展牢固的經紀人關係。我們高質量的 客户服務的一個支柱是及時和專業的理賠管理。我們使用XChanging Insurance Services的電子系統 處理我們的大部分保費和索賠，使我們的服務水平與倫敦市場標準保持一致。

地理位置多樣，專業和利基業務

自IGI 創立以來，管理層的目標一直是提供需要承保和技術技能的專業和利基產品 ，以平衡地理位置和業務線。我們按地理區域積極管理風險敞口，以維護潛在風險的多樣化投資組合 。在截至2019年12月31日的一年中，我們在英國的業務佔33%，在歐洲大陸佔11%，在拉丁美洲佔14%，在中東佔11%，在亞洲佔9%。其餘業務在加勒比海、 非洲、澳大拉西亞和北美承保。在截至2020年6月30日的6個月中，我們在英國的業務佔29%，在歐洲大陸佔18%，在拉丁美洲佔8%，在中東佔11%，在亞洲佔8%。其餘業務在加勒比海、非洲、澳大拉西亞和北美承保 。我們目前通過10個 業務線承保三個業務領域的業務，涉及有吸引力的專業和利基產品。在截至2019年12月31日的 年度的毛保費中，41%來自我們的專業長尾業務，54%來自專業短尾業務， 5%來自再保險業務。在截至2020年6月30日的六個月的毛保費中，35%來自我們的專業長尾業務，60%來自專業短尾業務，5%來自再保險業務。

訓練有素的風險選擇

我們的承保 方法將我們管理團隊數十年的定製承保經驗與複雜的建模工具相結合， 利用我們所有業務線的精算數據。我們的分析定價框架嵌入到我們的業務中，並 融入到我們的定價指標、承保和風險管理中。在截至2019年12月31日的一年中，我們69%的業務 是單獨承保的，承銷商分析提交的材料並確定每個合同的潛在風險是否滿足我們的總體風險和盈利要求 。此外，26%來自管理總代理，要求 嚴格遵守我們嚴格定義的承保標準和退貨門檻，只有5%來自再保險 條約。我們相信，我們的分析驅動型承保方法是我們能夠產生誘人的 經風險調整的承保利潤率的基礎。

審慎風險管理框架

我們通過多種風險緩解策略(包括 從評級較高的再保險公司購買再保險)來降低經營業績的波動性 並管理我們對巨災事件的風險敞口。我們相信，我們的再保險計劃可提供適當級別的保護 並讓您瞭解我們的收入。此外，我們的再保險承保範圍是根據潛在風險高度定製的。

支持技術的可擴展操作平臺

約旦利用在安曼維持單一利潤中心的“中心方法”運營一個由技術支持的 平臺，使我們能夠通過提供具有成本效益的中央服務來優化 我們的成本基礎。我們已投資於在承保、精算、風險、資本和定價等方面為我們的 業務帶來明顯好處的技術。自2015年以來，我們實施了數字化轉型計劃，以主動適應市場變化和行業轉變。這種對技術的關注增強了我們 對客户、經紀人和監管機構的態度，使我們能夠更輕鬆地開展業務並提高透明度。

我們的戰略

我們的目標是通過實施以下戰略，繼續 為我們的股東創造卓越的長期價值：

擴大我們在現有市場的佔有率

我們相對於市場機會的規模 使我們能夠在現有的盈利市場和業務線中執行我們的增長戰略 。我們相信，我們在倫敦和中東市場處於有利地位，可以利用這些市場對投資組合補救的日益關注 來提高承保盈利能力。此外，我們相信我們是某些(再)保險公司削減運力和撤出特定類別業務的受益者 。我們差異化的產品 產品、卓越的客户服務和穩健的資本狀況支持我們在現有核心市場繼續增長的戰略。

將我們的業務擴展到新的專業業務線和市場

我們尋求利用 我們在技術承保、當地市場知識、分銷關係和財務實力方面的成熟優勢， 拓展到相鄰的行業和市場。我們不斷尋求評估其他業務線和市場，這些業務和市場將補充我們的核心競爭力，並且我們相信我們可以在哪些領域產生誘人的風險調整後回報。例如，我們在2011年開始承保我們的港口和碼頭業務線，2019年的保費增長到2240萬美元，截至2020年6月的六個月保費增長到1410萬美元 。此外，我們在吉隆坡的擴張還帶來了新的商機 ，這將進一步加強我們在亞太地區的服務。2020年，在獲得全美保險專員協會(NAIC)的批准 後，我們在美國市場進行了擴張，並開始承保美國超額和盈餘(“E&S”) 系列業務，自2020年4月1日起生效。

保持資產負債表實力和全面儲備評估

我們的資產負債表 實力鞏固了客户對我們業務的信心，使我們在同規模的其他保險公司和再保險公司中獨樹一幟 。我們保持保守的資產負債表，這反映了我們嚴格的準備金做法、使用再保險和 保守的投資政策。我們的業務概況，包括我們多元化和盈利良好的業務賬簿，以及 我們強大的資本，以及其他因素，導致我們在2019年9月將我們的最佳評級從A-(優秀)升級到A(優秀) (優秀)。

我們有由合格的內部精算師設計和監督的全面 預留充分性評估流程。預留委員會對董事會負責 管理預留流程，並建議預留的索賠預備量 。該委員會包括代表承保、索賠、向外再保險和財務的高級管理層成員。委員會的主要意見包括但不限於，集團首席精算師在與索賠、再保險和承保負責人討論時提出的季度精算準備金審查。我們的政策是在“最佳 預估”的基礎上預留。

保持我們的保守投資策略

我們有保守的 投資策略，保持中短期投資組合的到期日概況，目的是提供充足的 流動性和有限波動的穩定回報。我們遵循“承保第一”的模式，並設計了 投資策略，使我們能夠以資本效率最高的方式最大化承保利潤。截至2019年12月31日 和2020年6月30日，我們的投資組合主要由現金和固定收益證券組成。截至2019年12月31日和2020年6月30日，現金(包括現金等價物和定期存款)分別佔我們投資資產的51.6%和46.5%，固定收益證券分別佔我們投資資產的35% 和42.5%。我們的固定收益投資組合在地理上 多樣化，平均期限為三年，截至2019年12月31日和2020年6月30日，我們投資組合中分別有79.2%和74.1%的證券的標準普爾評級 為A及以上。

繼續購買保守的再保險， 同時優化風險調整後的回報

我們相信， 通過使用再保險來保護我們的收益和資產負債表對於確保我們能夠履行對投保人的義務 併為我們的股東帶來強勁回報至關重要。我們是再保險的積極購買者，並通過發現市場中的錯位和低效來尋求 最大化風險調整結果的機會。我們計劃維持 保守、穩健的再保險計劃，以幫助確保我們在充分防範潛在巨災損失的同時，最大限度地降低經營業績的波動性 。

我們的細分市場

我們通過IFRS分部報告下的三個可報告分部 開展全球業務：專業長尾、專業短尾 和再保險。

我們的專業長尾業務 包括(1)我們的意外傷害業務，其中包括我們的專業賠償、董事和高級管理人員、法律費用、 知識產權和其他意外傷害業務線，(2)我們的金融機構業務線和(3)我們的海運責任業務線。我們專業長尾業務部門的特點通常是， 通常在相關虧損事件發生數年甚至數十年後報告並最終支付或結算。一般來説， 長尾業務事故年或承保年最終損失的估計明顯比短尾業務 更不確定。

我們的專業短尾業務 包括我們的能源(上游、下游和可再生能源)、房地產、建築和工程、政治暴力、 港口和碼頭以及通用航空業務線。我們專業短尾業務部門的業務範圍通常包括風險敞口，這些風險敞口的損失通常是已知的，並在潛在損失發生後相對較短的一段時間內支付 事件。潛在的損失事件通常具有較低的頻率和較高的嚴重性。

我們的再保險 部門包括我們的分入再保險協議業務。

此外，我們 有一個公司職能(“公司”)，它包括母公司的活動，並執行 某些職能，包括投資管理。公司包括管理基礎上的投資收入和其他非分部費用，主要是一般和行政、股票薪酬、財務和交易費用。公司還包括 某些關鍵高管的活動，如首席執行官和首席財務官。我們的公司費用 和投資結果在公司部門部分單獨列出。

以下表格 顯示了我們在細分市場、業務線和地理基礎上指明的各個時期的毛保費：

特製長尾段

傷亡者

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的傷亡線業務分別約佔我們GWP的24%和33%。 在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中，我們的業務分別佔我們GWP的25%和28%。

意外傷害業務範圍內的主要子類 包括董事和高級管理人員保險、法律費用、專業賠償、 綜合商業一般責任、公眾責任、產品責任、僱主責任、工人賠償、 事件責任、完成運營責任、知識產權責任以及媒體和廣告責任。我們主要 承保來自歐洲和英國的傷亡險，這意味着不超過限額的損失是主要承保的 或以超額損失為基礎承保。

金融機構

我們的金融機構 截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分別約佔我們GWP的5%和7%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中，分別佔我們GWP的 和6%。

金融機構 業務涵蓋一系列風險，包括銀行家的一攬子保證金、金融機構的專業賠償、金融機構董事和高級職員的責任、塑料卡欺詐、電子計算機犯罪、保險庫風險、運輸中的現金 、商業犯罪和保真度擔保以及金錢。

海運責任

我們的海運負債 在截至2018年12月31日和2019年12月31日的每個年度分別約佔我們GWP的1%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別佔我們GWP的1% 和1%。

我們的海運責任組合 涵蓋與海運風險相關的第三方責任，包括船舶修理工責任、船東 保護和賠償責任、碼頭工人責任、裝卸工責任、承租人責任和港口責任，以及 碼頭超額責任。我們的海運責任組合主要集中在亞洲和歐洲。

特製短尾段

能量

我們的能源業務 在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分別約佔我們GWP的27%和21%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別佔我們GWP的27%和26% 。我們在上游能源和 下游能源(油氣、石化、煉油、常規電力和可再生能源)方面都擁有領先能力，上下游能源的任何單一風險的最大敞口分別為5000萬美元和3500萬美元。我們在主要能源保險中心擁有強大的影響力 ，並於2018年開始承保可再生能源。

我們的上游能源 團隊涵蓋近海和陸上的石油和天然氣行業。我們的行業知識和產品使我們能夠為涉及建築、勘探和生產、運營、承包和退役行業的廣泛客户 提供服務。 我們的重點是在全球擁有可靠記錄和強大風險管理政策的運營商和公司，尤其是中東、更廣泛的亞非地區和斯堪的納維亞半島，不包括美國墨西哥灣地區的命名風暴。 我們在英國、挪威等主要能源保險中心擁有強大的影響力。 我們的業務範圍廣泛，涉及建築、勘探和生產、運營、承包和退役行業。 我們的重點是在全球擁有可靠記錄和強有力的風險管理政策的運營商和公司，尤其是中東、更廣泛的亞非地區和斯堪的納維亞地區，不包括美國墨西哥灣地區的命名風暴阿聯酋和馬來西亞。 我們在上游能源行業的客户包括大型石油和天然氣公司、國家和國有石油和天然氣運營公司、獨立石油和天然氣公司、綜合能源公司、承包商和服務行業公司。 我們在上游能源行業的客户包括大型石油和天然氣公司、國家和國有石油和天然氣運營公司、獨立石油和天然氣公司、綜合能源公司、承包商和服務行業公司。

我們的下游能源業務 為世界各地的各種陸上能源工廠提供專家保險，重點是中東、亞非、歐洲和拉丁美洲地區。 我們承保的投資組合主要是陸上能源行業的運營風險 ，重點是擁有經過驗證的記錄和強有力的風險管理政策的運營商和公司 ，其投資組合地理位置多樣化，現在包括美國。我們在 業務的下游能源領域的客户包括石化運營商、煉油廠、公用事業公司、獨立發電商(IPP)公司和能源管道運營商 。我們承保各種經營風險，包括機械故障和財產損失，以及相關的收入損失。

我們從2018年開始承保 可再生能源。我們的可再生能源業務為廣泛的風險提供專家保險，包括：風力發電 (陸上和海上)、太陽能(光伏、濃縮、熱能和漂浮)、生物能源(生物質、沼氣、生物燃料和 廢物轉化能源)、水能、地熱、波浪和潮汐、電池儲存和其他新興技術，例如能源效率。 我們涵蓋可再生能源項目的整個生命週期，即建設、海洋和內陸運輸、運營和退役， 我們在全球範圍內開展業務。

屬性

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的房地產業務 分別約佔我們GWP的14%和13%；截至2019年6月30日和2020年6月30日的6個月，我們的房地產業務分別佔我們GWP的16%和 17%。

我們提供的產品 包括物理損壞、機器故障、業務中斷和林業保險。我們承保從大型酒店到工業製造的各種風險 。我們的客户包括休閒、商業和工業地產、製造業、重工業和基礎設施、土木工程和通信等領域的廣泛企業。

建築與工程

我們的建築和工程業務在截至2018年和2019年12月31日的每個年度分別約佔我們GWP的6%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別佔我們GWP的 和5%。

我們的 建築和工程業務線承保建築一切險(CAR)、土木工程竣工險(CECR)、機械故障和業務中斷險(MB/BI)、安裝一切險(EAR)、承包商廠房和 設備險(CPE/CPM)和固有缺陷險(IDI)。我們的建築工程組合主要投保 固有缺陷險、建築綜合險和安裝綜合險。

政治暴力

我們的政治 暴力組合在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分別約佔我們GWP的4%和2% ，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別約佔我們GWP的2%。

我們的政治暴力業務主要集中在全面破壞和恐怖主義、罷工、騷亂、內亂、惡意破壞、失蹤的兵變、政變、叛亂、革命、叛亂、戰爭和內戰。我們的服務通常不包括與核、化學或生物恐怖主義、貿易中斷保險或獨立或有業務中斷相關的風險 風險。我們的保險通常包括人身損失或損壞、業務中斷、碎片清除和政治暴力危險後的第三方責任 。

港口和碼頭

截至2018年12月31日和2019年12月31日的每一年，我們的港口和碼頭業務量分別約佔我們GWP的6%，截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月，我們的港口和碼頭業務量分別佔我們GWP的7% 和6%。

我們目前在此業務中提供的服務 包括裝卸設備、港口財產損壞、業務中斷和港口船隻損壞、 對當局的責任和其他責任。我們主要為港務局、碼頭運營商、裝卸工、倉庫 運營商和倉庫運營商提供服務。這還包括各種專門從事航運業其他方面的組織， 包括貨運代理、無船承運人、船舶經理、船舶代理和船舶經紀人。