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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒  依據本條例第13或15(D)條提交季度報告
1934年證券交易法
在截至本季度末的季度內2020年9月30日
或
 ☐根據“憲法”第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年證券交易法
的過渡期 至
佣金檔案號：001-14428
RenaissavieRe控股有限公司.
(註冊人的確切姓名載於其約章)
百慕達98-0141974
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
(税務局僱主
識別號碼)
        文藝復興之家, 烏鴉巷12號, 彭布羅克, 百慕達         HM 19
*(主要執行辦公室地址)*(郵政編碼)
(441) 295-4513
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易
符號		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股票面價值1.00美元
RnR紐約證券交易所
E系列5.375%優先股，每股面值1美元
RnR PRE紐約證券交易所
存托股份，每股相當於F系列5.750優先股的1/1000權益，每股面值1美元
RnR PRF紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒編號：☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒編號：☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒，加速文件管理器☐、非加速文件服務器☐，規模較小的報告公司☐，新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐*否☒
截至2020年10月23日，已發行的普通股數量，每股面值1.00美元，為50,810,043.


RenaissavieRe控股有限公司
目錄 
  頁面
關於前瞻性陳述的説明
3
第一部分
第1項。
財務報表
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
66
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
111
第四項。
控制和程序
111
第二部分
第1項。
法律程序
112
第1A項。
危險因素
112
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
112
第三項。
高級證券違約
112
第四項。
煤礦安全信息披露
112
第五項。
其他信息
112
第六項。
展品
113
簽名-RenaissavieRe Holdings Ltd.
114

2

關於前瞻性陳述的説明
本關於RenaissaveRe控股有限公司(以下簡稱“公司”或“RenaissaeRe”)10-Q表格(以下簡稱“10-Q表格”)的季度報告包含符合修訂後的1933年證券法(“證券法”)第27A條和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E節定義的前瞻性陳述。(“公司”或“RenaissaeRe”)包含符合1933年證券法(“證券法”)第27A節和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述必須以估計和假設為基礎，這些估計和假設本身就會受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多在未來的商業決策方面可能會發生變化。這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大不相同。特別是，使用諸如“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“預測”、“潛在”或類似重要詞彙的陳述通常涉及前瞻性陳述。例如，我們可能會在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中包含某些前瞻性陳述，涉及業績、價格、交易量、運營、投資結果、利潤率、綜合比率、費用、儲備、市場狀況、風險管理和匯率的趨勢。這份10-Q表格還包含有關我們業務和行業的前瞻性陳述，例如與我們的戰略和管理目標、市場地位和產品量、我們行業的競爭和新進入者、行業資本、虧損事件的保險損失、政府舉措以及影響再保險和保險業的監管事項有關的陳述。
本報告中包含前瞻性陳述不應被視為我們或任何其他人表示我們目前的目標或計劃將會實現。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，其中包括：
•新冠肺炎大流行的持續影響和應對措施的不確定性；
•與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響對我們財務業績的影響，包括出現意外或未建模的保險或再保險損失以及我們開展業務的能力；
•新冠肺炎疫情對我們的投資價值、我們未來獲得資金的渠道或可用融資的定價或條款的影響和潛在的未來影響；
•為緩解新冠肺炎疫情而採取的措施對我們的業務和我們的交易對手的影響；
•我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度；
•我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；
•氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；
•我們維持財務實力評級的能力；
•新出現的索賠和保險問題的影響；
•對索賠的康復保險收取費用，並以可接受的條件提供新的康復後再保險，並提供我們打算獲得的保險；
•我們的主要收入依賴於數量較少且不斷減少的再保險經紀和其他分銷服務；
•我們在正常業務過程中面臨交易對手信用損失的風險；
•世界各地持續具有挑戰性的經濟狀況的影響；
•我們投資組合的表現；
•美國的爭執(“美國”)美國國税局，文藝復興再保險有限公司(“文藝復興再保險”)或我們的任何其他百慕大子公司在美國納税；
3

•美國税改立法和未來可能的税改立法和法規的影響，包括改變我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者的税收待遇；
•網絡安全風險(包括技術泄露或故障)對我們業務的影響；
•我們的任何戰略投資或收購的成功，包括我們隨着產品和地理多樣性的增加而管理我們業務的能力；
•我們有能力留住我們的主要高級管理人員，並吸引或留住管理我們業務所需的高管和員工；
•我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效管理資本的能力；
•外幣匯率波動；
•軟再保險承保市場狀況；
•倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)釐定方法的改變及LIBOR的潛在替代；
•我們可能面臨恐怖主義、政治動盪或戰爭的損失；
•我們成功實施業務戰略和計劃的能力；
•我們確定投資減損的能力；
•通貨膨脹的影響；
•我們的讓渡公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力；
•操作風險的影響，包括系統或人為故障；
•我們在必要時籌集資金的能力；
•我們遵守債務協議中的契約的能力；
•改變我們經營的監管制度，包括加強對保險和再保險行業的全球監管；
•百慕大法律法規和百慕大政治環境的變化；
•我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴；
•我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易；
•在美國，投資者在服務流程或執行對我們不利的判決方面可能會遇到困難；
•再保險和保險業的週期性；
•不利的立法發展縮小了我們服務的私營市場的規模或阻礙了它們未來的增長；
•整合競爭對手、客户以及保險和再保險經紀人；
•本行業競爭激烈對我們業務的影響，包括保險業新進入者、競爭產品和(再)保險業整合的影響；
•其他對我們產生負面影響的政治、監管或行業倡議；
•我們有能力遵守適用的制裁和反海外腐敗法；
•增加對自由貿易和資本自由流動的壁壘；
•對外國公司承保再保險和政府幹預自然災害市場的國際限制；
•經濟合作與發展組織(OECD)或歐洲聯盟(EU)提高税收和申報要求的措施的效果；
4

•監管制度和會計規則的變化，可能會影響財務業績，而不受業務經營的影響；
•我們在編制財務報表時需要作出很多估計和判斷；以及
•英國(“U.K.”)退出的影響來自歐盟。
因此，我們未來的財務狀況和結果可能與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的不同。上述因素在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中進行了更詳細的討論，包括我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告、本Form 10-Q季度報告的第II部分第1A項以及我們於2020年6月4日提交的招股説明書附錄。本表格10-Q所載風險因素所描述的事件及情況的影響，可能會增加我們的表格10-K所載的許多風險。前瞻性陳述僅在發出之日發表，我們沒有義務修改或更新前瞻性陳述，以反映本新聞稿發佈之日之後的新信息、事件或情況，或反映意想不到的事件的發生。
5

第一部分提供財務信息，包括財務信息、財務信息和財務信息。
項目1、會計報表編制、財務報表編制
合併財務報表索引
 頁面
截至2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表
7
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表
8
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表
9
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月股東權益變動表
10
截至2020年和2019年9月30日的9個月合併現金流量表
11
合併財務報表附註
12
注1.組織結構
12
附註2.重大會計政策
14
注3.投資
17
附註4.公允價值計量
19
注5.再保險
29
附註6.申索及申索費用儲備金
30
附註7.債務和信貸安排
35
附註8.非控股權益
36
注9.可變利息實體
39
注10.股東權益
42
注11.每股收益
44
注12.細分市場報告
45
注13.衍生工具
49
附註14.承付款和或有事項及其他項目
55
注15.RenaissavieRe UK的銷售
56
附註16.就附屬公司未償債務提供的簡明綜合財務資料
57
注17.後續事件
65
6

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併資產負債表
(以千美元計，不包括每股和每股金額)
9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019
資產(未經審計)(經審計)
固定到期日投資，按公允價值交易-攤銷成本$13,070,7572020年9月30日(2019年12月31日-$11,067,414)
$13,391,318 $11,171,655 
按公允價值計算的短期投資5,158,961 4,566,277 
股權投資，按公允價值交易547,381 436,931 
其他投資，按公允價值計算1,122,683 1,087,377 
在權益法下對其他合資企業的投資98,990 106,549 
總投資20,319,333 17,368,789 
現金和現金等價物1,287,378 1,379,068 
應收保費3,337,120 2,599,896 
預付再保險費1,082,270 767,781 
可追討的再保險2,883,808 2,791,297 
應計投資收益71,947 72,461 
遞延收購成本和收購企業價值697,346 663,991 
出售投資的應收賬款752,936 78,369 
其他資產306,265 346,216 
商譽和其他無形資產257,437 262,226 
總資產$30,995,840 $26,330,094 
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用$9,900,615 $9,384,349 
未賺取的保費3,276,156 2,530,975 
債務1,135,740 1,384,105 
應付再保險餘額3,915,804 2,830,691 
購買投資的應付金額1,597,893 225,275 
其他負債391,494 932,024 
總負債20,217,702 17,287,419 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益3,387,317 3,071,308 
股東權益
優先股：$1.00面值-11,010,000於2020年9月30日(2019年12月31日)發行和發行的股票16,010,000)
525,000 650,000 
普通股：$1.00面值-50,810,043於2020年9月30日(2019年12月31日)發行和發行的股票44,148,116)
50,810 44,148 
額外實收資本1,615,328 568,277 
累計其他綜合損失(2,083)(1,939)
留存收益5,201,766 4,710,881 
可歸因於RenaissavieRe的股東權益總額7,390,821 5,971,367 
總負債、非控股權益和股東權益
$30,995,840 $26,330,094 



見合併財務報表附註
7

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併業務報表
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月
(單位：千美元，每股金額除外)(未經審計)
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
收入
書面毛保費
$1,143,058 $861,068 $4,870,651 $3,902,271 
承保的淨保費
$899,411 $704,130 $3,350,022 $2,656,126 
未賺取保費的減少(增加)100,772 202,618 (426,645)(287,848)
淨保費收入
1,000,183 906,748 2,923,377 2,368,278 
淨投資收益
83,543 111,387 272,321 312,069 
淨匯兑收益(虧損)17,426 (8,275)4,503 (1,812)
其他合資企業收益中的權益
5,457 5,877 19,062 17,350 
其他收入(虧損)1,476 1,016 (4,161)5,109 
投資已實現和未實現淨收益
224,208 34,395 561,891 395,655 
總收入1,332,293 1,051,148 3,776,993 3,096,649 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額942,030 654,520 2,023,256 1,334,928 
收購費用215,180 202,181 659,394 553,614 
運營費用49,045 53,415 165,583 158,162 
公司費用48,050 13,844 75,939 76,480 
利息支出11,843 15,580 38,612 42,868 
總費用1,266,148 939,540 2,962,784 2,166,052 
税前收入
66,145 111,608 814,209 930,597 
所得税優惠(費用)8,244 (3,664)(12,785)(20,670)
淨收入74,389 107,944 801,424 909,927 
可贖回非控股權益的淨收入
(19,301)(62,057)(236,120)(204,091)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入
55,088 45,887 565,304 705,836 
優先股股息(7,289)(9,189)(23,634)(27,567)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$47,799 $36,698 $541,670 $678,269 
RenaissaeRe普通股股東每股可獲得的淨收入-基本
$0.94 $0.83 $11.60 $15.58 
可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後
$0.94 $0.83 $11.58 $15.57 
每股普通股股息
$0.35 $0.34 $1.05 $1.02 








見合併財務報表附註
8

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
綜合全面收益表
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月
(千美元)(未經審計) 
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
綜合收益
淨收入$74,389 $107,944 $801,424 $909,927 
投資未實現淨虧損(税後淨額)的變化2,186 608 41 1,880 
扣除税後的外幣換算調整
(1,203)8,249 (185)4,541 
綜合收益75,372 116,801 801,280 916,348 
可贖回非控股權益的淨收入
(19,301)(62,057)(236,120)(204,091)
可贖回非控股權益的全面收益
(19,301)(62,057)(236,120)(204,091)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入
$56,071 $54,744 $565,160 $712,257 
 






















見合併財務報表附註
9

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併股東權益變動表
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月
(千美元)(未經審計) 
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
優先股
期初餘額$525,000 $650,000 $650,000 $650,000 
股份回購
— — (125,000)— 
期末餘額525,000 650,000 525,000 650,000 
普通股
期初餘額50,811 44,162 44,148 42,207 
發行股份
— — 6,777 1,739 
股份回購
— — (406)— 
行使期權及發行限制性股票獎勵
(1)(10)291 206 
期末餘額50,810 44,152 50,810 44,152 
額外實收資本
期初餘額1,602,738 552,210 568,277 296,099 
發行股份
(42)— 1,088,730 248,259 
股份回購
— — (62,215)— 
可贖回非控股權益的變更
— (145)(353)(361)
行使期權及發行限制性股票獎勵
12,632 8,101 20,889 16,169 
期末餘額1,615,328 560,166 1,615,328 560,166 
累計其他綜合(虧損)收入
期初餘額(3,066)(3,869)(1,939)(1,433)
投資未實現淨虧損(税後淨額)的變化
2,186 608 41 1,880 
扣除税後的外幣換算調整
(1,203)8,249 (185)4,541 
期末餘額(2,083)4,988 (2,083)4,988 
留存收益
期初餘額5,171,689 4,670,339 4,710,881 4,058,207 
淨收入
74,389 107,944 801,424 909,927 
可贖回非控股權益的淨收入
(19,301)(62,057)(236,120)(204,091)
普通股股息
(17,722)(15,108)(50,785)(44,547)
優先股股息
(7,289)(9,189)(23,634)(27,567)
期末餘額
5,201,766 4,691,929 5,201,766 4,691,929 
股東權益總額
$7,390,821 $5,951,235 $7,390,821 $5,951,235 
 



見合併財務報表附註
10

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併現金流量表
截至2020年和2019年9月30日的9個月
(千美元)(未經審計)
截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019
經營活動提供的現金流
淨收入$801,424 $909,927 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
攤銷、增值和折舊(1,922)(27,239)
其他合資企業未分配收益的權益(907)1,754 
投資已實現和未實現淨收益
(561,891)(395,655)
RenaissavieRe UK出售虧損30,242 — 
更改：
應收保費(736,070)(625,031)
預付再保險費(314,489)(216,064)
可追討的再保險(96,159)482,663 
遞延收購成本(33,383)74,409 
索賠準備金和索賠費用675,092 118,650 
未賺取的保費745,506 487,903 
應付再保險餘額1,089,733 738,442 
其他(267,397)(285,327)
經營活動提供的淨現金1,329,779 1,264,432 
用於投資活動的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日
11,564,999 12,835,916 
購買固定期限投資交易(13,114,732)(13,403,711)
股權投資交易淨賣出(買入)1,842 (6,937)
短期投資淨買入(549,218)(1,362,151)
淨買入其他投資(101,302)(130,476)
淨買入其他合資企業的投資(2,407)(2,341)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報9,255 11,250 
淨買入其他資產— (4,108)
出售RenaissavieRe UK的淨收益136,744 — 
淨買入TMR— (276,206)
用於投資活動的淨現金(2,054,819)(2,338,764)
融資活動提供的現金流
支付股息-RenaissavieRe普通股(50,785)(44,547)
股息支付優先股(23,634)(27,567)
RenaissavieRe普通股發行(扣除費用)1,095,507 — 
RenaissavieRe普通股回購(62,621)— 
發行債務，扣除費用後的淨額— 396,411 
償還債務(250,000)— 
贖回6.08C系列優先股百分比
(125,000)— 
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額59,104 515,952 
代扣代繳税款(10,264)(7,229)
融資活動提供的現金淨額632,307 833,020 
匯率變動對外幣現鈔的影響1,043 4,641 
現金和現金等價物淨減少(91,690)(236,671)
期初現金和現金等價物1,379,068 1,107,922 
期末現金和現金等價物$1,287,378 $871,251 

見合併財務報表附註
11

RenaissavieRe控股有限公司和子公司
合併財務報表附註
2020年9月30日
(除非另有説明，表格中的金額以千個美國(“美國”)表示)美元，
(不包括股份、每股金額和百分比)(未經審計)
注1。組織
本Form 10-Q報告應與RenaissavieRe截至2019年12月31日的財年Form 10-K(“Form 10-K”)年度報告一起閲讀。RenaissavieRe於1993年6月7日根據百慕大法律成立。該公司與其全資和控股子公司及合資企業一起，為其客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。
•萬麗再保險有限公司(“萬麗再保險”)是一家在百慕大註冊的再保險公司，是該公司的主要再保險子公司，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外傷害和特殊再保險。
•文藝復興再保險美國公司(“文藝復興再保險美國”)是一家註冊在馬裏蘭州的再保險公司，主要在美洲向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險。
•RenaissavieRe承保經理美國有限責任公司是一家總部設在康涅狄格州的專業再保險機構，提供定額份額和超額損失基礎上的特殊條約再保險解決方案；並代表在百慕大註冊的再保險公司RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.和RenaissaeRe Syndicate 1458(“辛迪加1458”)承保業務。RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.是一家在百慕大註冊的再保險公司，須繳納美國聯邦所得税。
•辛迪加1458是公司的勞合社辛迪加。RenaissavieRe Corporation Capital(UK)Limited是RenaissavieRe的全資子公司，是辛迪加1458的唯一企業成員。RenaissavieRe辛迪加管理有限公司是RenaissaeRe的全資子公司，是辛迪加1458的管理代理。
•於2019年3月22日，本公司的全資附屬公司RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited(“RenaissaeRe Specialty Holdings”)完成其先前宣佈的對RenaissaeRe Europe AG(前身為Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前身為Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe Europe”)全部股本的收購。僅就某些條款而言，東京海上控股公司於2018年10月30日簽訂(“TMR股票購買協議”)。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中的公司“綜合財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。
•RenaissavieRe Europe是一家在瑞士註冊的再保險公司，在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外傷害和特殊再保險。
•RenaissavieRe UK是一家在英國註冊的第二輪再保險公司，在全球範圍內提供財產、傷亡和特殊再保險。RenaissavieRe UK從2015年7月1日起進入第二輪投票，從這一天開始，所有新的和續訂業務都是由RenaissavieRe Europe的英國分支機構撰寫的。2020年8月18日，該公司完成了將RenaissavieRe UK出售給由AXA負債管理公司管理的投資工具的交易，AXA負債管理公司是AXA XL的附屬公司。
•該公司還管理代表合資企業承保的財產、意外和特殊再保險業務，其中包括按照權益會計方法記錄的Top Layer ReInsurance Ltd.和達芬奇再保險有限公司(DaVinci ReInsurance Ltd.，簡稱“DaVinci”)。由於本公司擁有達芬奇的母公司達文西控股有限公司(以下簡稱“達文西”)的非控制性經濟權益，但控制着達芬奇的大部分表決權，因此達芬奇和達文西的業績合併在
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公司的合併財務報表和所有重大的公司間交易都已取消。可贖回的非控股權益-DaVincRe代表外部各方在DaVincRe的淨收入和股東權益方面的利益。RenaissavieRe的全資子公司文藝復興承銷經理有限公司(“朗姆酒”)擔任這些合資企業的獨家承銷管理人，以換取基於費用的收入和利潤分享。
•RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)是一家根據百慕大法律註冊的豁免公司，註冊為機構基金。美第奇的目標是尋求將其幾乎所有的資產投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險掛鈎。第三方投資者已經認購了美第奇公司參與的、無投票權的普通股的一部分。由於該公司擁有Medici公司的非控制性經濟權益，但通過其全資母公司RenaissaeRe Fund Holdings Ltd.(“Fund Holdings”)控制着Medici公司的大部分表決權，因此Medici公司和Fund Holdings公司的業績將合併到公司的合併財務報表中，所有重大的公司間交易都已取消。可贖回的非控股權益--Medici代表外部各方在Medici的淨收入和股東權益方面的利益。
•Upsilon RFO Re有限公司，前身為Upsilon再保險II有限公司(“Upsilon RFO”)，是一家在百慕大註冊的特殊目的保險公司(“SPI”)，是公司組建的一家有管理的合資企業，主要目的是為全球總體和每一次發生的初級和恢復性財產災難超出損失的市場提供額外的能力。(“Upsilon RFO”)是一家在百慕大註冊的特殊目的保險公司(“SPI”)。Upsilon RFO被認為是可變利益實體(VIE)，本公司被認為是主要受益者。因此，Upsilon RFO被公司合併，所有重大的公司間交易都被取消。
•RenaissaeRe Upsilon Fund Ltd.(“Upsilon Fund”)是一家獲豁免註冊為A類專業基金的百慕大獨立賬户公司，由本公司成立，目的是提供一種基金架構，讓第三方投資者可投資於本公司管理的再保險風險。作為一家獨立賬户公司，Upsilon Fund被允許建立獨立賬户，以投資和持有已確定的資產和負債池。每個獨立賬户中的每個資產和負債池的結構都是針對Upsilon基金普通賬户的債權人和Upsilon基金內其他獨立賬户的債權人的任何債權進行隔離的。第三方投資者購買與Upsilon Fund和Owner的特定獨立賬户掛鈎的可贖回的、無投票權的優先股100這些股份的%。Upsilon Fund是一家投資公司，被認為是一家VIE。本公司不被視為Upsilon基金的主要受益人，因此，本公司不合並Upsilon基金的財務狀況和經營結果。
•該公司與荷蘭養老基金管理公司PGGM組建了Vermeer再保險有限公司(“Vermeer”)，這是一家獲得豁免的百慕大再保險公司。Vermeer提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而PGGM保留經濟利益。Vermeer被認為是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而該公司是主要受益者。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。該公司目前預計其在Vermeer的投票權或經濟利益不會波動。
•Fibonacci ReInsurance Ltd.(“Fibonacci Re”)是一家在百慕大註冊的SPI公司，為文藝復興再保險公司及其附屬公司提供抵押能力。費波納奇再保險公司通過私人配售在百慕大證券交易所上市的參與票據，從第三方投資者和本公司籌集資金。費波納奇再保險被認為是一種VIE。該公司不被認為是費波納奇再保險公司的主要受益者，因此，該公司沒有合併費波納奇再保險公司的財務狀況和經營結果。
•本公司和美國再保險集團有限公司(“Langhorne”)完成了一項計劃(“Langhorne”)，以尋求第三方資本，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。-Langhorne Holdings LLC(“Langhorne Holdings”)是一家擁有和管理Langhorne內部某些再保險實體的公司。-Langhorne Partners LLC(“Langhorne Partners”)是Langhorne的普通合夥人，以及管理在Langhorne投資的第三方的實體。-Langhorne Holdings LLC(“Langhorne Holdings”)是Langhorne的普通合夥人，也是管理投資於Langhorne的第三方的實體
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控股公司。該公司的結論是朗浩恩控股公司符合VIE的定義。本公司並非Langhorne Holdings的主要受益人，因此，本公司並不合併Langhorne Holdings的財務狀況或經營業績。本公司的結論是，Langhorne Partners不是VIE。本公司將按權益會計方法核算其在Langhorne Holdings和Langhorne Partners的投資，拖欠四分之一。
•蒙娜麗莎再保險有限公司(“蒙娜麗莎再保險”)是一家在百慕大註冊的SPI，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司(即復興再保險和達芬奇)提供再保險能力，再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司抵押並通過發行一系列或多系列風險本金可變利率票據提供資金。該公司得出結論認為，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估了它與蒙娜麗莎再保險公司的關係，得出結論，蒙娜麗莎再保險公司不是蒙娜麗莎再保險公司的主要受益者，因為它對對蒙娜麗莎再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營結果並未由本公司合併。
•由於對TMR的收購，該公司管理着Shima ReInsurance Ltd.(“Shima Re”)、Norwood Re Ltd.(“Norwood Re”)和Blizzard Re Ltd.(統稱為“TMR管理的第三方資本工具”)，為第三方投資者提供再保險風險。收購完成後，就某些TMR管理的第三方資本工具的有效和到期合同的遺留投資組合向TMR提供再保險的分拆公司被取代。TMR管理的第三方資本工具不再承接新業務。
注2。重大會計政策
除下文所述外，公司截至2019年12月31日的10-K報表中描述的重大會計政策沒有實質性變化。
陳述的基礎
這些綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)編制的，並符合表格10-Q和S-X條例第10條的指示。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，這些未經審計的綜合財務報表反映了所有被認為必要的調整(包括正常經常性應計項目)，以便公平地列報本公司截至所述期間末和所述期間的財務狀況和經營結果。所有重要的公司間賬户和交易都已從這些報表中刪除。
某些比較信息已重新分類，以符合當前的列報方式。由於公司業務的季節性，任何中期的經營業績和現金流不一定代表整個會計年度或隨後幾個季度的經營業績和現金流。
財務報表中估計數的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告和披露的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計大不相同。公司合併財務報表中反映的主要估計包括但不限於索賠和索賠費用準備金；再保險可收回款項，包括被視為無法收回的再保險可收回款項的準備金；承保保費和賺取保費的估計；公允價值，包括投資、金融工具和衍生品的公允價值；減值費用；遞延收購成本和收購業務的價值，以及公司的遞延税項估值撥備。
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投資
其他投資
公司的其他投資按公允價值按照財務會計準則委員會(FASB ASC)的主題進行會計處理金融工具利息、股息收入、收入分配計入淨投資收入，已實現和未實現損益計入投資已實現和未實現損益淨額。本公司若干基金投資(主要包括私募股權投資、高級擔保銀行貸款基金及對衝基金)的公允價值於其資產負債表記錄於其他投資項目，並一般根據該等投資項目經理訂立的估值淨值準則(如適用)而釐定。該等投資的管理人所制定的淨估值標準，是根據該等投資的管理文件而釐定的。本公司的某些基金經理、基金管理人或兩者都無法提供截至本公司當前報告日期的最終基金估值。本公司收到最終資產淨值報告的典型報告延遲時間，對衝基金和高級擔保銀行貸款基金為一個月，私募股權投資為三個月，儘管在過去，就本公司的某些私募股權投資而言，本公司有時會在年底經歷長達6個月的延遲，因為私募股權投資通常在公佈最終資產淨值報表之前完成各自的年終審計。
在本期末報告日期和最新基金估值報告日期之間存在報告滯後的情況下，本公司估計這些基金的公允價值的方法是從最近可獲得的前一個月或季度末基金估值開始，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期的回報。在本公司估計當期回報的情況下，本公司可獲得的所有信息均被利用。這主要包括由其基金經理向本公司報告的初步估計，利用本公司可獲得的有關相關投資的信息，獲取相關組合投資的估值(該等基礎投資已公開交易，因此具有容易觀察到的價格)，審核類似投資或資產類別的各種指數，以及根據本公司已獲得報告結果的類似類型投資的結果或其他估值方法(如有可能)估計回報。實際最終基金估值可能與本公司的估計存在重大差異，這些差異在向本公司報告期間作為估計的變化記錄在本公司的經營報表中。
該公司的其他投資還包括對巨災債券的投資，這些債券按公允價值記錄，公允價值基於經紀人或承銷商的投標指示。
最近採用的會計聲明
金融工具信用損失的計量
2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具信用損失的計量(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。ASU 2016-13修改了信貸損失的確認，用反映預期信貸損失的方法取代了已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以告知信貸損失估計。ASU 2016-13適用於貸款、債務證券、貿易應收賬款、表外信用敞口、再保險應收賬款等金融資產，以及其他有合同權利收取現金的金融資產。對預期信用損失的衡量是基於過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測。本公司的投資資產通過淨收入按公允價值計量，因此這些投資資產不受採用ASU 2016-13年度的影響。該公司還有其他金融資產，如可收回的再保險，這些資產沒有受到ASU 2016-13年度採用的實質性影響。ASU 2016-13對自2019年12月15日開始的年度和中期提交SEC備案的公共業務實體有效，因此，本公司採用了ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2016-13年度並未對公司的綜合運營報表和財務狀況產生實質性影響。
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披露框架-公允價值計量披露要求的變化
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“亞利桑那州立大學2018-13年度”)。ASU 2018-13修訂了公允價值計量的披露要求，作為披露框架項目的一部分，目的是提高財務報表附註中披露的有效性。ASU 2018-13允許刪除公允價值層次結構的第1級和第2級之間轉移的金額和原因；不同級別之間轉移的政策；以及第3級公允價值計量的估值過程。ASU 2018-13適用於2019年12月15日之後的所有財年以及該等財年內的過渡期，因此，本公司採納了ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由於ASU 2018-13年度僅與披露相關，因此對公司的綜合運營報表和財務狀況沒有實質性影響。
簡化商譽減值測試
2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-04，簡化商譽減值測試(“亞利桑那州立大學2017-04”)。除其他事項外，ASU 2017-04要求：(1)取消第二步商譽減值測試；實體將不再將其資產和負債的隱含公允價值用於商譽減值測試；(2)商譽減值測試的數量部分將通過將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較來執行；減值費用應確認超過公允價值的賬面金額，但僅限於分配給該報告單位的商譽金額，並且(3)不得從實體累計的其他全面收益(虧損)中分配外幣換算調整給報告單位；報告單位的賬面金額只應包括分配給該報告單位的資產和負債的當前折算餘額。自2019年12月15日起，ASU 2017-04對在年度期間為SEC備案的公共業務實體或在年度期間進行任何中期商譽減值測試的公共業務實體有效，因此，本公司採用ASU 2017-04，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2017-04對公司的綜合經營報表和財務狀況沒有重大影響。
最近發佈的尚未採用的會計公告
簡化所得税的核算
2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化所得税的核算(“ASU 2019-12”)。除其他外，ASU 2019-12年度取消了確認投資遞延税、執行期內税收分配和計算過渡期所得税的某些例外。ASU 2019-12還澄清了導致商譽計税基礎上調的交易的會計處理。ASU 2019-12適用於公共企業實體的財年和這些財年內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。允許提前領養。公司目前正在評估這一指導意見的影響，但預計不會對公司的綜合經營報表和財務狀況產生實質性影響。
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注3。投資
固定期限投資交易
下表彙總了固定期限投資交易的公允價值：
9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019
美國國債$4,350,971 $4,467,345 
代理機構437,681 343,031 
非美國政府568,960 497,392 
非美國政府支持的企業401,449 321,356 
公司4,655,765 3,075,660 
機構抵押貸款支持1,086,474 1,148,499 
非機構抵押貸款支持機構293,953 294,604 
商業抵押貸款支持788,995 468,698 
資產支持807,070 555,070 
固定期限投資交易總額$13,391,318 $11,171,655 
下表描述了固定期限投資交易的合同到期日。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。
2020年9月30日攤銷的，攤銷的
成本		公允價值
在不到一年的時間內到期
$617,235 $621,610 
在一到五年後到期
5,622,660 5,749,128 
在五到十年後到期
3,247,152 3,374,898 
十年後到期
650,611 669,190 
抵押貸款支持
2,124,561 2,169,422 
資產支持808,538 807,070 
總計
$13,070,757 $13,391,318 
股權投資交易
下表彙總了股權投資交易的公允價值：
9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019
金融類股$323,516 $248,189 
通信和技術108,782 79,206 
消費者41,442 35,987 
工業、公用事業和能源33,968 38,583 
醫療保健33,314 29,510 
基礎材料6,359 5,456 
總計$547,381 $436,931 
質押投資
在2020年9月30日，$6.710億美元的現金和公允價值投資存放在各交易對手的賬户或信託賬户中，受益於各交易對手，包括與公司的信用證融資有關的現金和投資(2019年12月31日-$7.010億)。其中，$1.610億美元存放在美國州監管機構或信託賬户中，受益於美國州監管機構(2019年12月31日-$2.010億)。
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逆回購協議
截至2020年9月30日，公司持有美元103.4百萬美元(2019年12月31日-$57.6百萬美元)的逆回購協議。這些貸款是完全抵押的，通常是短期未償還的，並在毛利率的基礎上作為公司綜合資產負債表的短期投資的一部分。這些貸款所需的抵押品通常包括高質量、可隨時出售的工具，最低金額為102貸款本金的%。到期時，公司將獲得本金和利息收入。
淨投資收益
淨投資收益的構成如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
固定期限投資$68,022 $82,977 $211,303 $232,566 
短期投資1,611 15,061 19,752 44,712 
股權投資1,559 1,326 4,776 3,269 
其他投資
巨災債券13,626 12,812 41,284 33,284 
其他2,598 2,672 5,334 6,226 
現金和現金等價物441 1,978 2,782 5,801 
 87,857 116,826 285,231 325,858 
投資費用(4,314)(5,439)(12,910)(13,789)
淨投資收益$83,543 $111,387 $272,321 $312,069 
投資已實現和未實現淨收益
投資已實現淨收益和未實現淨收益如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
固定期限投資交易的已實現淨收益
$55,665 $30,101 $219,001 $52,826 
固定期限投資交易的未實現淨收益
16,316 17,226 193,649 243,139 
固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益
71,981 47,327 412,650 295,965 
投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益
2,033 11,134 59,586 62,103 
股權投資交易已實現淨收益(虧損)
16,624 (72)1,999 30,666 
股權投資交易未實現淨收益(虧損)
107,332 (26,451)109,291 7,852 
股權投資交易的已實現和未實現淨收益(虧損)
123,956 (26,523)111,290 38,518 
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-巨災債券
12,611 9,242 2,711 (4,870)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-其他
13,627 (6,785)(24,346)3,939 
投資已實現和未實現淨收益
$224,208 $34,395 $561,891 $395,655 
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注4.公允價值計量
使用公允價值計量某些資產和負債以及由此產生的未實現收益或損失在公司的合併財務報表中非常普遍。根據目前適用於本公司的會計指引，公允價值定義為在計量日期出售資產時收到的價格或在公開市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格。該公司在其綜合經營報表中確認因公允價值變化而產生的未實現損益的變化。
FASB ASC主題公允價值計量和披露規定了公允價值層次結構，該層次結構對用於計量公允價值的各個估值技術的輸入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級)，對使用至少一項不可觀察到的重要輸入的估值技術給予最低優先權(第3級)。公允價值層次的三個層次如下所述：
•由一級投入確定的公允價值使用從活躍市場獲得的公司有權獲得的相同資產或負債的未經調整的報價。公允價值由報價乘以公司持有量確定；
•由第2級投入釐定的公允價值採用第1級報價以外可直接或間接觀察到的資產或負債的其他投入。第2級投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的其他投入，例如可按通常報價間隔觀察到的利率和收益率曲線、經紀商報價和某些定價指數；以及
•3級投入全部或部分基於資產或負債的重大不可觀察投入，包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。在這些情況下，重要的管理假設可以用來建立管理層對其他市場參與者在確定資產或負債公允價值時使用的假設的最佳估計。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平投入確定的。公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，公司會考慮資產或負債的特定因素。
為了確定證券市場是活躍的還是不活躍的，公司考慮了許多因素，包括但不限於賣方對證券的要價與買方對同一證券的報價之間的價差、有關證券的交易量、證券相對於其票面價值的價格(固定期限投資)，以及其他可能表明市場活動的因素。
在該等綜合財務報表所代表的期間，本公司的估值技術並無重大改變，一級與二級或二級與三級之間亦無任何轉移。
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以下是按公允價值經常性計量的資產和負債摘要，也代表了公司綜合資產負債表上的賬面金額：
2020年9月30日總計引自
活躍的價格
市場：
一模一樣的
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(2級)		意義重大
看不見的
輸入量
(3級)
固定期限投資
美國國債$4,350,971 $4,350,971 $— $— 
代理機構437,681 — 437,681 — 
非美國政府568,960 — 568,960 — 
非美國政府支持的企業401,449 — 401,449 — 
公司4,655,765 — 4,655,765 — 
機構抵押貸款支持1,086,474 — 1,086,474 — 
非機構抵押貸款支持機構293,953 — 293,953 — 
商業抵押貸款支持788,995 — 788,995 — 
資產支持807,070 — 807,070 — 
固定期限投資總額13,391,318 4,350,971 9,040,347 — 
短期投資5,158,961 — 5,158,961 — 
股權投資交易547,381 547,381 — — 
其他投資
巨災債券816,971 — 816,971 — 
私募股權投資(1)274,810 — — 74,959 
優先擔保銀行貸款基金(1)20,933 — — — 
對衝基金(1)9,969 — — — 
其他投資總額1,122,683 — 816,971 74,959 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同(2)
(6,608)— — (6,608)
衍生工具(3)(1,473)1,232 (2,705)— 
其他資產和(負債)總額(8,081)1,232 (2,705)(6,608)
 
$20,212,262 $4,899,584 $15,013,574 $68,351 
(1)注意到使用每股資產淨值(或其等值)的公允價值計量的某些投資並未歸類於公允價值等級。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與合併資產負債表中列示的金額進行協調。
(2)截至2020年9月30日，假設和讓與(再)保險合同中包括的費用為美元。2.2百萬美元的其他資產和8.8數以百萬計的其他負債。
(3)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註13.衍生工具”。
20

2019年12月31日總計引自
活躍的價格
市場：
雷同
企業資產
(1級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(2級)		意義重大
看不見的
輸入量
(3級)
固定期限投資
美國國債$4,467,345 $4,467,345 $— $— 
代理機構343,031 — 343,031 — 
非美國政府497,392 — 497,392 — 
非美國政府支持的企業321,356 — 321,356 — 
公司3,075,660 — 3,075,660 — 
機構抵押貸款支持1,148,499 — 1,148,499 — 
非機構抵押貸款支持機構294,604 — 294,604 — 
商業抵押貸款支持468,698 — 468,698 — 
資產支持555,070 — 555,070 — 
固定期限投資總額11,171,655 4,467,345 6,704,310 — 
短期投資4,566,277 — 4,566,277 — 
股權投資交易436,931 436,931 — — 
其他投資
巨災債券781,641 — 781,641 — 
私募股權投資(1)271,047 — — 74,634 
優先擔保銀行貸款基金(1)22,598 — — — 
對衝基金(1)12,091 — — — 
其他投資總額1,087,377 — 781,641 74,634 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同(2)4,731 — — 4,731 
衍生工具(3)16,937 (1,020)17,957 — 
其他資產和(負債)總額21,668 (1,020)17,957 4,731 
 $17,283,908 $4,903,256 $12,070,185 $79,365 
(1)注意到使用每股資產淨值(或其等值)的公允價值計量的某些投資並未歸類於公允價值等級。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與合併資產負債表中列示的金額進行協調。
(2)截至2019年12月31日，假設和讓與(再)保險合同中包括的費用為美元。32.9百萬美元的其他資產和28.2數以百萬計的其他負債。
(3)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註13.衍生工具”。
1級和2級資產和負債按公允價值計量
固定期限投資
第1級包括的固定期限投資包括該公司對美國國債的投資。2級包括的固定期限投資包括機構、市政、非美國政府、非美國政府支持的公司、公司、機構抵押貸款支持、非機構抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持。
該公司的固定期限投資主要使用定價服務來定價，例如指數提供商和定價供應商，以及經紀人報價。一般而言，定價供應商為大量活躍交易的流動性證券提供定價。對於不在交易所交易的證券，定價服務通常利用市場數據和矩陣定價模型中的其他可觀察到的輸入來確定月末價格。可觀察的投入包括基準收益率、報告的交易、
21

經紀-交易商報價、發行人價差、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。指數定價一般依賴於市場交易員作為定價的主要來源；然而，模型也被用來為所有符合指數條件的證券提供價格。這些模型使用了各種可觀察的輸入，如基準收益率、交易數據、交易商運行、經紀-交易商報價和公司行動。價格通常使用第三方數據進行核實。由指數提供商定價的證券通常包括在指數中。
一般來説，經紀自營商根據可觀察到的信息，通過他們的交易部門對證券進行估值。這些方法包括根據交易數據、出價或報價、觀察到的價差和新發行證券的表現繪製證券圖。經紀自營商還通過觀察類似證券的二級交易來確定估值。從經紀人報價獲得的價格被認為是非約束性的，但它們是基於可觀察到的投入，以及觀察從活躍的、非不良市場獲得的類似證券的二級交易。
本公司認為這些經紀商報價為二級投入，因為它們與其他市場可觀察到的投入相印證。用於確定本公司固定期限投資公允價值的一般技術按資產類別詳述如下。
美國國債
1級-截至2020年9月30日，公司的美國國債固定期限投資主要通過定價服務定價，到期加權平均收益率為0.3%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-1.7%和AA)。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括活躍的經紀自營商。定期審查某些數據來源的準確性，以確保每次發行和到期日都使用最可靠的價格來源。
代理機構
2級-截至2020年9月30日，公司的機構固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.8%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-2.1%和AA)。該公司機構固定到期日投資的發行人主要由聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構組成。機構中包括的固定期限投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集信息，並結合市場和行業新聞的其他觀察結果。評估是通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息(包括實際交易量，如果可用)來更新的。每種證券的公允價值都是使用分析模型單獨計算的，這些模型納入了期權調整後的利差和其他每日利率數據。
非美國政府
2級-截至2020年9月30日，公司的非美國政府固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.7%，加權平均信用質量為AAA(2019年12月31日-1.6%和AA)。這一領域的證券發行者是非美國政府及其各自的機構以及超國家組織。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價，這些服務採用專有的貼現現金流模型對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是美國國債、掉期和高發行信貸的每日觀察基準曲線。然後，定價服務對每種證券應用信用利差，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有相似屬性的證券的數據。這些模型還可以通過對國際市場的日常市場和信用研究來補充。
非美國政府支持的企業
2級-截至2020年9月30日，公司的非美國政府支持的企業固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.9%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-2.0%和AA)。非美國政府支持的企業固定期限投資主要通過定價服務來定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型來對證券進行估值。這些模型的關鍵定量輸入是以下各項的每日觀測基準曲線
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國庫、互換和優質信貸。然後，定價服務將信用利差應用於每種證券的相應曲線，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有相似屬性的證券的數據。這些模型還可以通過對國際市場的日常市場和信用研究來補充。
公司
2級-截至2020年9月30日，公司的公司固定到期日投資主要由美國和國際公司組成，到期加權平均收益率為2.4%，加權平均信用質量為BBB(2019年12月31日-3.0%和BBB)。該公司的公司固定到期日投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集有關證券發行商的信息，並從市場和行業新聞中獲得信用數據以及其他觀察結果。評估是通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息(包括實際交易量，如果可用)來更新的。定價服務還會考慮證券的具體條款和條件，包括可能影響風險的任何具體特徵。在某些情況下，證券是使用利差單獨評估的，該利差被添加到美國國債曲線或證券特定掉期曲線中(視情況而定)。
機構抵押貸款擔保
2級-截至2020年9月30日，公司的機構抵押貸款支持固定到期日投資包括機構住宅抵押貸款支持證券，到期加權平均收益率為1.0%，加權平均信用質量為AA，加權平均壽命為3.7年份(2019年12月31日-2.5%、AA和4.9年)。該公司的機構抵押貸款支持的固定到期日投資主要通過使用抵押貸款池特定模式的服務定價，這種模式利用了來自流動性很強的活躍的待公佈市場以及美國國債市場的日常投入。該模型還利用了其他信息，如加權平均到期日、加權平均息票和保薦機構提供的其他可用池水平數據。估值也與每日活躍的市場報價相印證。
非機構抵押貸款擔保
2級-該公司的非機構抵押貸款支持的固定到期日投資包括非機構優質、非機構Alt-A和其他非機構住宅抵押貸款支持證券。於2020年9月30日，本公司的非機構優質住宅抵押貸款支持的固定到期日投資的加權平均到期日收益率為2.3%，加權平均信用質量為BBB，加權平均壽命為4.1年份(2019年12月31日-3.3%、BBB和4.8年)。本公司於2020年9月30日持有的非機構Alt-A住宅抵押貸款支持固定到期日投資的加權平均到期日收益率為3.5%，非投資級的加權平均信用質量和加權平均壽命5.7年份(2019年12月31日-3.8%、非投資級和6.3年)。這些部門持有的證券主要通過使用期權調整價差模型或其他相關模型的定價服務來定價，這些模型主要利用包括基準收益率、可獲得的交易信息或經紀人報價以及發行人利差在內的投入。如果適用，定價服務還會審查證券估值的抵押品預付款速度、損失嚴重程度和違約率以及其他抵押品表現指標。
商業抵押貸款支持
2級-截至2020年9月30日，公司的商業抵押貸款支持的固定到期日投資的加權平均到期日收益率為1.6%，加權平均信用質量為AAA，加權平均壽命為5.2年份(2019年12月31日-2.6%、AAA和5.7年)。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可能根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國庫曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基於證券特徵的利差調整基準收益率，對該部門持有的每種證券的預期現金流進行貼現。
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資產支持
2級-截至2020年9月30日，公司的資產支持固定到期日投資的加權平均到期日收益率為2.0%，加權平均信用質量為AAA，加權平均壽命為3.5年份(2019年12月31日-3.3%、AAA和3.2年)。該公司資產支持的固定期限投資的基礎抵押品主要包括銀行貸款、學生貸款、信用卡應收賬款、汽車貸款和其他應收賬款。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可能根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國庫曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基礎抵押品和當前市場數據的歷史預付款和違約預測來確定該部門持有的每種證券的預期現金流。此外，利差被應用於相關基準，並用於折現上述現金流，以確定該部門持有的證券的公允價值。
短期投資
2級-截至2020年9月30日，公司的短期投資到期加權平均收益率為0.1%，加權平均信用質量為AAA(2019年12月31日-1.6%和AAA)。公司短期投資組合的公允價值一般採用接近公允價值的攤餘成本確定，在某些情況下，以類似於本公司上述固定到期日投資的方式確定。
股權投資，歸類為交易
第1級-公司股票投資組合的公允價值，歸類為交易，主要通過定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源(包括適用的證券交易所)的每日數據。定期審查所有數據來源的準確性，以確保每種證券都使用了最可靠的價格來源。
其他投資
巨災債券
第2級-公司的其他投資包括對巨災債券的投資，這些投資根據經紀人或承銷商的投標指示以公允價值記錄。
其他資產和負債
衍生物
第一級和第二級-其他資產和負債包括公司簽訂的某些衍生品。這些交易的公允價值包括某些被視為一級的交易所交易期貨合約，以及使用標準行業估值模型確定並被視為二級的外幣合約和某些信用衍生品，因為估值模型的投入是基於可觀察到的市場投入。對於信用衍生品，這些輸入包括信用利差、標的參考證券的信用評級、無風險利率和合同條款。對於外幣合約，這些輸入包括即期匯率和利率曲線。

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按公允價值計量的第3級資產和負債
以下是關於在經常性基礎上確定按公允價值計量的資產和負債的公允價值時使用的重大不可觀察投入(第3級)的量化信息摘要：
2020年9月30日公允價值
(3級)		估價技術看不見的
輸入量		低高加權平均或實際
其他投資
私募股權投資
$74,959 內部估值模型貼現率不適用不適用8.0%
流動性折扣不適用不適用15.0 %
其他投資總額
74,959 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同
(934)內部估值模型債券價格不適用不適用$92.24 
流動性折扣不適用不適用1.3 %
假定和讓與(再)保險合同
(7,842)內部估值模型未貼現淨現金流不適用不適用$12,133
預期損失率不適用不適用26.2 %
貼現率不適用不適用0.3 %
假定和讓與(再)保險合同
2,168 內部估值模型預期損失率不適用不適用0.0 %
其他資產和(負債)總額
(6,608)
總資產和(負債)按公允價值使用第三級投入按經常性基礎計量
$68,351 
25

以下是所示期間的資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的。利息和股息收入包括在淨投資收入中，不包括在對賬中。
  
其他
投資		其他資產
和
(負債)		總計
餘額-2020年7月1日$71,450 $(6,711)$64,739 
已實現和未實現損失合計
包括在投資已實現和未實現淨收益
4,044 — 4,044 
計入其他收入(虧損)— 575 575 
匯兑損失總額13 — 13 
購買— (472)(472)
銷售額(548)— (548)
餘額-2020年9月30日$74,959 $(6,608)$68,351 
  
其他
投資		其他資產
和
(負債)		總計
餘額-2020年1月1日$74,634 $4,731 $79,365 
已實現和未實現損失合計
包括在投資已實現和未實現淨收益
(10,492)— (10,492)
計入其他收入(虧損)— (4,035)(4,035)
匯兑損失總額(8)— (8)
購買20,962 (1,565)19,397 
銷售額(10,137)— (10,137)
安置點— (5,739)(5,739)
餘額-2020年9月30日$74,959 $(6,608)$68,351 
26

  
其他
投資		其他主要資產和(負債)總計
餘額-2019年7月1日$74,810 $7,942 $82,752 
已實現和未實現損失合計
包括在投資已實現和未實現淨收益
(592)— (592)
計入其他收入(虧損)— (1,188)(1,188)
匯兑損失總額(8)— (8)
購買— (535)(535)
餘額-2019年9月30日$74,210 $6,219 $80,429 
  
其他
投資		其他主要資產和(負債)總計
餘額-2019年1月1日$54,545 $(8,359)$46,186 
已實現和未實現收益(虧損)合計
包括在投資已實現和未實現淨收益
1,790 1,790 
計入其他收入(虧損)(1,030)(1,030)
匯兑損失總額(16)— (16)
購買17,891 (4,382)13,509 
安置點— 20 20 
收購金額(%1)
— 19,970 19,970 
餘額-2019年9月30日$74,210 $6,219 $80,429 
(1)公允價值是指從TMR收購的其他資產的公允價值，按公允價值在2019年3月22日使用第3級投入在經常性基礎上計量。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中的公司“綜合財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。
其他投資
私募股權投資
第3級-截至2020年9月30日，公司的其他投資包括$75.0按公允價值記錄的私募股權投資中，有100萬美元的公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。該公司使用標的實體有形賬面淨值的倍數來衡量這些投資的公允價值。在這些投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是適用於內部估值模型中使用的每個有形賬面淨值倍數的流動性折現率，以及適用於不同情況下標的實體的預期現金流的折現率。這些孤立的不可察覺的投入可能導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，流動性貼現率或貼現率的提高會導致這些私募股權投資的公允價值下降。
其他資產和負債
假定和讓與(再)保險合同
級別3-截至2020年9月30日，公司擁有1美元0.9與假設再保險合同有關的淨負債按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的輸入主要基於從結構相似的有價證券的獨立經紀商和定價供應商處獲得的指示性定價。最重要的不可察覺的投入包括類似有價證券的價格和流動性溢價。本公司認為類似證券的價格難以觀察到，因為這些類似資產的市場活動很少(如果有的話)。此外，該公司估計，如果公司試圖通過賣空這些證券有效地退出頭寸，將需要支付流動資金溢價。一般説來，類似有價證券價格的上漲或流動性的下降。
27

保費將導致這一假定的再保險合同的預期利潤和最終公允價值增加。
級別3-截至2020年9月30日，公司擁有1美元7.8與假設和放棄(再)保險合同相關的百萬淨負債按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的輸入主要基於專有數據，因為可觀察到的市場輸入通常不可用。最重要的不可觀察輸入包括與合同相關的假設和放棄的預期現金流量淨額，包括預期保費、收購費用和虧損；預期損失率和用於呈現現金流量淨額的相關貼現率。合同期和購置費用比率被認為是一項可觀察到的投入，因為每一項都是在合同中定義的。一般來説，淨預期現金流和合同預期期限的增加，以及貼現率、預期損失率或收購費用比率的下降，將導致這些假定和放棄(再)保險合同的預期利潤和最終公允價值增加。
級別3-截至2020年9月30日，公司擁有1美元2.2與假設和放棄(再)保險合同相關的淨資產為100萬美元，按公允價值計算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。模型的輸入主要基於未到期的風險期和損失概率的評估。這些合約的公允價值對引發虧損的事件很敏感。一旦出現虧損，公司將根據合同條款和合同下的風險估計，調整合同的公允價值，以計入追回或負債。合同的輸入是基於管理層的評估，是不可觀察的。
按公允價值披露但未列賬的金融工具
公司在正常業務過程中使用各種金融工具。除非公司選擇公允價值選項，否則公司的保險合同不包括在金融工具會計指導的公允價值中，因此不包括在本文討論的金額中。現金及現金等價物、應計投資收入、出售投資應收款項、若干其他資產、買入投資應付款項、若干其他負債及其他金融工具的賬面值與其公允價值大致相同。
債務
截至2020年9月30日，公司合併資產負債表中包括的債務為1美元。1.110億美元(2019年12月31日-$1.410億)。於2020年9月30日，公司債務的公允價值為$1.310億美元(2019年12月31日-$1.510億)。
公司債務的公允價值是使用從第三方服務提供商獲得的指示性市場定價確定的，公司認為這是公允價值等級中的第二級。期內，本公司用以釐定本公司債務公允價值的估值技術並無改變。有關公司債務義務的更多信息，請參閲“附註7.債務和信貸安排”。
金融資產和金融負債的公允價值期權
公司已選擇使用財務會計準則委員會(FASB ASC)主題下的指導原則，按公允價值對某些金融資產和金融負債進行會計處理金融工具因為公司認為它代表了這些資產和負債最有意義的計量基礎。以下是公司選擇按公允價值核算的餘額摘要：
9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019
其他投資$1,122,683 $1,087,377 
其他資產$11,508 $32,944 
其他負債$18,116 $28,213 
截至2020年9月30日的三個月和九個月的已實現和未實現投資淨收益中包括淨未實現收益$。26.4百萬美元，虧損$18.1分別為百萬，
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與其他投資的公允價值變動有關(2019年--未實現淨收益#美元5.1百萬美元和$7.3分別為100萬)。在截至2020年9月30日的三個月和九個月的其他(虧損)收入中包括未實現淨收益$。無及$無與其他資產和負債公允價值變動有關(2019年-#美元無及$無)。
用資產淨值計量其他投資的公允價值
下表顯示了該公司的其他投資組合，使用資產淨值作為實際的權宜之計來衡量：
2020年9月30日公允價值資金不足
承付款		贖回頻率救贖
通知期(最短天數)		救贖
通知期(最長天數)
私募股權投資
$199,851 $686,588 見下文見下文見下文
優先擔保銀行貸款基金
20,933 8,185 見下文見下文見下文
對衝基金
9,969 — 見下文見下文見下文
使用資產淨值計算的其他投資總額
$230,753 $694,773 
私募股權投資
該公司在私募股權投資中的很大一部分投資包括另類資產有限合夥企業(或類似的公司結構)，它們投資於某些私募股權資產類別，包括美國和全球槓桿收購、夾層投資、不良證券、房地產以及石油、天然氣和電力。該公司一般無權在解散適用的私募股權投資之前贖回其在上述任何私募股權投資中的權益。相反，這些投資的性質是，本公司收到與清算各自私募股權投資的標的資產有關的分派。據估計，有限合夥的大部分基礎資產將在7至10自各自的有限合夥企業成立之日起數年。
高級擔保銀行貸款基金
截至2020年9月30日，該公司擁有20.9100萬美元投資於封閉式基金，這些基金主要投資於貸款。本公司無權贖回其在這些基金中的投資。據估計，這些封閉式基金的大部分標的資產將開始清盤。4至5自適用基金成立之日起數年。
對衝基金
截至2020年9月30日，該公司擁有10.0數以百萬計的對衝基金投資，主要集中在全球信貸機會上，這些機會通常可以由股東選擇贖回。
注5。再保險
該公司購買再保險和其他保障，以管理其風險組合，並減少其面臨的鉅額損失。該公司目前已簽訂合同，規定收回某些索賠和索賠費用的一部分，通常超過各種保留額或按比例收回。除追討損失外，本公司若干已割讓的再保險合約還規定支付額外保費、復職權保費及損失的無索償獎金，這些款項是在將虧損割讓予有關再保險合約時產生的。如任何再保險人未能履行其義務，本公司仍須負上法律責任。
下表説明瞭再保險和復職活動對保費和賺取的保費以及淨索賠和索賠費用的影響：
29

截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
所寫的保費
直接$138,208 $108,478 $463,462 $318,984 
假設1,004,850 752,590 4,407,189 3,583,287 
割讓(243,647)(156,938)(1,520,629)(1,246,145)
承保的淨保費$899,411 $704,130 $3,350,022 $2,656,126 
賺取的保費
直接$128,621 $103,446 $401,177 $283,898 
假設1,301,871 1,146,831 3,732,961 3,114,408 
割讓(430,309)(343,529)(1,210,761)(1,030,028)
淨保費收入$1,000,183 $906,748 $2,923,377 $2,368,278 
索賠和索賠費用
已發生的總索賠和索賠費用$1,192,132 $714,714 $2,587,073 $1,804,889 
追回的索賠和索賠費用(250,102)(60,194)(563,817)(469,961)
已發生的索賠和索賠費用淨額$942,030 $654,520 $2,023,256 $1,334,928 
本公司採用ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。在評估再保險資產撥備(包括應收再保險餘額和再保險可收回款項)時，本公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和評級，以確定撥備的適當性。*在評估再保險資產未來違約時，本公司根據違約概率和違約損失法評估估值撥備。*本公司利用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的交易對手評級，以及評估當前市場狀況的違約可能性。從歷史上看，本公司利用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的交易對手評級，並評估當前市場狀況的違約可能性。*在評估再保險資產的未來違約時，本公司採用內部資本和風險模型，該模型使用主要評級機構的交易對手評級，並評估當前的市場狀況以確定違約的可能性。採用ASU 2016-13年度並未對公司的綜合運營報表和財務狀況產生實質性影響。
於2020年9月30日，本公司的再保險可收回餘額為$2.910億美元(2019年12月31日-$2.810億)。本公司於2020年9月30日的再保險可收回餘額，49.5%完全由我們的再保險公司擔保，49.3%可從主要評級機構評級為A-或更高的再保險公司收回，1.2%可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司收回(2019年12月31日-57.5%, 41.0%和1.5%)。餘額最大的三家再保險公司佔比15.8%, 9.8%和6.9分別為本公司於2020年9月30日(2019年12月31日-12月31日)的再保險可收回餘額的%12.7%, 7.2%和7.0%)。就再保險而言，可收回的估值免税額為$。10.2截至2020年9月30日(2019年12月31日-$7.3百萬)。估值免税額中最大的三個特定於公司的組成部分如下16.0%, 7.4%和5.7分別為公司於2020年9月30日(2019年12月31日)總估值津貼的1%-18.1%, 7.9%和7.2%)。
注6。索賠準備金和索賠費用
本公司認為管理層作出的最重要的會計判斷是對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是對公司出售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理成本的估計，包括在特定時間點的精算和統計預測。本公司通過以下方式建立其索賠和索賠費用準備金：接受被保險人和割讓公司向本公司報告但尚未支付的索賠(“案件準備金”)，加上已發生但尚未向公司報告的索賠或已發生但未向公司充分報告的索賠的預期成本估計(統稱為“IBNR”)，並在認為必要時增加額外案件準備金的成本，這代表了公司對以下相關索賠的估計
30

以前報告給公司的特定合同，客户認為截至該日期客户可能沒有充分估計這些合同，或者IBNR的申請中沒有充分涵蓋這些合同。
下表按部門彙總了公司的索賠和索賠費用準備金，這些準備金在案件準備金、附加案件準備金和IBNR之間分配：
2020年9月30日案例
儲量		其他內容
案例--儲備		IBNR總計
屬性$1,037,526 $1,752,260 $1,238,478 $4,028,264 
傷亡情況和特殊情況1,625,554 123,001 4,123,464 5,872,019 
其他332 — — 332 
總計
$2,663,412 $1,875,261 $5,361,942 $9,900,615 
2019年12月31日
屬性$1,253,406 $1,631,223 $1,189,221 $4,073,850 
傷亡情況和特殊情況1,596,426 129,720 3,583,913 5,310,059 
其他440 — — 440 
總計
$2,850,272 $1,760,943 $4,773,134 $9,384,349 
未付索賠和索賠費用的負債活動摘要如下：
截至9月30日的9個月，20202019
截至期初的淨準備金$6,593,052 $3,704,050 
產生的淨額與以下項目有關：
當年2,078,639 1,349,448 
前幾年(55,383)(14,520)
已發生淨額合計2,023,256 1,334,928 
支付淨額與以下項目相關：
當年191,213 128,471 
前幾年1,293,014 563,539 
已支付淨額合計1,484,227 692,010 
外匯(1)39,904 (41,605)
處置金額(2)(155,178)— 
收購金額(3)— 1,858,775 
截至期末的淨準備金7,016,807 6,164,138 
截至期末可收回的再保險2,883,808 2,438,299 
截至期末的總儲備$9,900,615 $8,602,437 
(1)這反映了截至資產負債表日以非美元計價的索賠和索賠費用淨準備金外匯重估的影響。
(2)這是指RenaissaveeRe UK的索賠準備金和索賠費用準備金的公允價值，扣除可收回的再保險項目，於2020年8月18日處置。
(3)公允價值是指TMR在2019年3月22日收購的索賠準備金和索賠費用準備金，扣除再保險可收回款項後的公允價值。
31

前一年淨索賠和索賠費用準備金的發展
該公司對索賠和索賠費用準備金的估計並不準確，因為除其他外，它們是基於對未來發展的預測以及對未來趨勢和其他可變因素的估計。該公司的部分(但不是全部)儲備進一步受到精算方法和估計中固有的不確定性的影響。由於準備金估計只是承保人在某一時間點對其最終責任的估計，而影響準備金及索償付款的因素眾多，並不能預先確定，因此該公司的最終付款可能與其估計的準備金有重大差異。如果本公司在隨後的期間確定對其先前建立的儲備進行調整是適當的，則該等調整將計入確認該等調整的期間。在淨值的基礎上，公司的累計有利或不利發展通常會因其再保險可收回金額的變化以及與虧損相關的保費(如恢復保費和可贖回的非控制權益)的變化而減少，所有這些變化通常與公司最終索賠和索賠費用的變化方向相反。
下表詳細説明瞭該公司上一年未付索賠和索賠費用的負債情況：
截至9月30日的9個月，20202019
(有利的)不利發展(有利的)不利發展
屬性$(31,425)$5,020 
傷亡情況和特殊情況(23,827)(19,718)
其他(131)178 
前幾個事故年度淨索賠和索賠費用的合計淨有利發展
$(55,383)$(14,520)
上一年估計索賠準備金的變化使淨收入增加了#美元。55.4在截至2020年9月30日的9個月中，淨收入為100萬美元(2019年-淨收入增加了$14.5(百萬美元)，不包括恢復、調整或其他保費項目、利潤佣金、可贖回的非控股權益和所得税的變動。
32

房產段
下表詳細説明瞭公司對其財產部門的未付索賠和索賠費用的負債的發展情況，這些負債在另一行項目中包括的大小巨災淨索賠和索賠費用以及自然減損淨索賠和索賠費用之間分配：
截至9月30日的9個月，2020
(有利的)不利發展
巨災淨索賠和索賠費用
大災難事件
2019年大型虧損事件$(13,435)
2018年大型虧損事件(12,306)
2017年重大虧損事件(9,101)
其他11,265 
大型巨災事件總數(23,577)
小巨災事件與消耗性損失運動
其他小災難事件和自然減損運動(13,293)
總的小巨災事件和自然損失運動(13,293)
總巨災和消耗性淨索賠和索賠費用(36,870)
精算假設更改5,445 
前幾個事故年度淨索賠和索賠費用的合計淨有利發展$(31,425)
在截至2020年9月30日的9個月內，公司物業部門內以往事故年度的淨索賠和索賠費用淨額為$31.4百萬美元主要由前幾年事故年的淨有利發展、淨索賠和與以下大型災難事件相關的索賠費用組成：
•$13.4與颶風多裏安和颱風法賽、颱風哈吉比斯以及與合計損失合約相關的損失(統稱為“2019年重大損失事件”)；
•$12.3與颱風Jebi、Mangkhut和Trami、颶風佛羅倫薩、2018年第三季度和第四季度加州野火、颶風Michael以及與總損失合同相關的某些損失(統稱為“2018年重大損失事件”)相關的100萬美元；以及
•$9.1由於颶風“哈維”、“伊爾瑪”和“瑪麗亞”、墨西哥城地震、加利福尼亞州2017年第四季度的野火以及與合計損失合同有關的某些損失(統稱為“2017年重大損失事件”)，總損失已達70億美元。
淨逆差發展為#美元，部分抵消了這一淨有利發展。5.4與精算假設變化相關的百萬美元。
33

截至9月30日的9個月，2019
(有利的)不利發展
巨災淨索賠和索賠費用
大災難事件
2017年重大虧損事件$(90,817)
2018年大型虧損事件61,592 
其他23,834 
大型巨災事件總數
(5,391)
小巨災事件與消耗性損失運動
其他小災難事件和自然減損運動
1,166 
總的小巨災事件和自然損失運動
1,166 
總巨災和消耗性淨索賠和索賠費用
(4,225)
精算假設更改
9,245 
以往事故年度淨不利發展合計淨索賠和索賠費用
$5,020 
截至2019年9月30日止九個月，本公司物業部門先前意外年度的淨不利發展淨申索及申索開支為$5.0百萬美元包括淨有利發展#美元5.4與大型巨災事件有關的百萬美元，淨不利發展#美元1.2與小災難事件和自然減損運動有關的百萬美元和淨不利發展#美元9.2與精算假設變化相關的百萬美元。包括在前幾個事故年度的淨有利發展中，財產部門內大型巨災事件的淨索賠和索賠費用為#美元。90.8與2017年重大損失事件相關的估計最終損失淨減少100萬美元，由#美元部分抵消61.6與2018年重大虧損事件相關的估計最終損失淨增加1.8億美元。
意外傷害和專科類別
下表詳細説明瞭該公司對其意外傷害和特殊傷害部分的未付索賠和索賠費用的責任發展情況：
截至9月30日的9個月，20202019
(有利的)不利發展(有利的)不利發展
精算方法
$(27,944)$(54,527)
精算假設更改
4,117 34,809 
前幾個事故年度淨索賠和索賠費用的合計淨有利發展
$(23,827)$(19,718)
前幾年事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊費用部分為$23.8在截至2020年9月30日的9個月中，損失為100萬美元，原因是多個行業的自然減損淨索賠和索賠費用的報告虧損普遍低於預期，部分被淨不利發展所抵消。4.1與某些精算假設變化相關的百萬美元。
前幾年事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊費用部分為$19.7截至2019年9月30日的9個月，淨有利發展為54.5與若干行業的自然減損淨索賠和索賠費用一般低於預期的報告損失有關，但因淨不利發展#美元而部分抵消。34.8與某些精算假設變化相關的百萬美元。
34

注7。債務和信貸安排
除下文所述外，公司截至2019年12月31日的10-K表格中描述的債務義務和信貸安排沒有實質性變化。
債務義務
公司綜合資產負債表上的債務摘要如下：
2020年9月30日2019年12月31日
公允價值賬面價值公允價值賬面價值
3.6002029年到期的優先債券百分比
$451,056 $392,161 $424,920 $391,475 
3.4502027年到期的優先債券百分比
329,331 296,662 314,070 296,292 
3.7002025年到期的優先債券百分比
316,536 298,335 318,567 298,057 
5.752020年到期的高級債券百分比
— — 251,030 249,931 
4.7502025年到期的高級票據百分比(DaVincRe)(1)
164,481 148,582 160,031 148,350 
債務總額$1,261,404 $1,135,740 $1,468,618 $1,384,105 
(1)中國企業RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票權，因此DaVincRe公司的合併財務報表包括在RenaissavieRe公司的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務敞口僅限於其對DaVincRe股票的投資以及再保險交易產生的交易對手信用風險。
5.75RenRe北美控股公司和RenaissaeRe Finance 2020年到期的優先債券百分比
2020年3月15日，公司到期足額償還本金總額$250.0百萬元，另加適用的累算利息5.75RenRe北美控股公司和RenaissaeRe Finance 2020年到期的優先債券百分比。
信貸安排
根據該公司的每項重要信貸安排發行或提取的未償還金額如下：
2020年9月30日發行或提取
循環信貸安排(1)$— 
雙邊信用證便利
安穩
330,356 
不安全
346,459 
勞合社信用證融資中的資金
290,000 
$966,815 
(1)截至2020年9月30日，本安排沒有發行或提取任何金額。
富國銀行未承諾的、有擔保的備用信用證安排
從2020年6月11日起，RenaissavieRe及其某些子公司和附屬公司，包括復興再保險公司、達芬奇公司、復興再保險美國公司和RenaissavieRe Europe公司，與富國銀行(Wells Fargo Bank)達成了一項全國協會信用證安排的修正案。根據修正案，申請人可申請的無擔保信用證的最高金額(在該申請日期未清償)由$增加。25.0600萬至300萬美元100.02000萬。該設施的所有其他條款都保持不變。
35

與瑞士信貸的無擔保信用證融資
自2020年6月26日起，RenaissaveRe Europe和RenaissaveRe與瑞士信貸(瑞士)有限公司簽訂了一項對其信用證融資的修正案。根據修正案，無擔保信用證融資的最高承諾金額從#美元增加到125.0600萬至300萬美元200.02000萬。該設施的所有其他條款都保持不變。
TMR信用證
在截至2020年3月31日的季度內，與收購TMR有關而轉讓給本公司的下列信用證和融資被終止：(A)瑞穗銀行株式會社(Mizuho Bank，Ltd)根據日期為2012年5月14日的信用證和償還協議(經修訂)為RenaissaeRe Europe賬户出具的某些信用證；(B)東京三菱日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd，Düsubishi Mitsubishi UFJ Ltd.)為RenaissaeRe Europe賬户開具的某些信用證；(B)由三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd，Düsubishi UFJ Ltd.)出具的針對RenaissaeRe Europe賬户的某些信用證。以及(C)三菱東京日聯銀行根據日期為2006年12月21日的融資函為RenaissaveRe UK的賬户開立的某些信用證。(C)三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ，Ltd)根據日期為2006年12月21日的融資函簽發的某些信用證。雙方此前已同意，不會根據這些安排簽發新的信用證。
注8。非控制性權益
公司在綜合資產負債表上的可贖回非控股權益摘要如下：
9月30日，
2020		2019年12月31日
可贖回的非控制性權益-DaVincRe$1,594,683 $1,435,581 
可贖回的非控股權益-Medici
696,999 632,112 
可贖回的非控制性權益--弗米爾
1,095,635 1,003,615 
可贖回的非控股權益$3,387,317 $3,071,308 
公司在其綜合經營報表上的可贖回非控股權益摘要如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
可贖回的非控制性權益-DaVincRe
$(26,616)$30,558 $146,664 $152,946 
可贖回的非控股權益-Medici
33,963 15,211 42,436 19,396 
可贖回的非控制性權益--弗米爾11,954 16,288 47,020 31,749 
可贖回非控股權益的淨收入
$19,301 $62,057 $236,120 $204,091 
可贖回的非控制性權益-DaVincRe
RenaissavieRe擁有DaVincRe的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着DaVincRe的大部分未完成投票權，因此DaVincRe的合併財務報表包括在公司的綜合財務報表中。DaVincRe公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中記錄為可贖回非控股權益的淨收入。該公司在達文西雷的非控制性經濟所有權是21.42020年9月30日(2019年12月31日-21.9%).
DaVincRe股東是股東協議的一方，該協議為DaVincRe股東(不包括RenaissavieRe)提供某些贖回權利，使每個股東能夠通知DaVincRe該股東希望DaVincRe回購該股東最初持有的股份總數的一半，但受某些限制，例如將所有股票回購請求的總和限制為25任何給定年份DaVincRe資本的%，並滿足所有適用的監管規定
36

要求。如果股東請求總數超過25如果回購的股份佔DaVincRe資本的%，則提出要求的股東將根據希望回購的金額按比例減少回購的股份數量。在提出要求的股東中，回購的股份數量將根據希望回購的金額按比例減少。希望達芬奇回購股票的股東必須在每年3月1日之前通知達芬奇。回購價格將以發出股東通知的當年末的GAAP賬面價值為基礎，回購將於次年1月1日起生效。回購價格一般取決於與適用年度相關的所有索賠結清後未償還損失準備金的潛在發展。
2020
自2020年1月1日起，該公司銷售總額為10.0將其在DaVincRe的100萬股份出售給現有的第三方投資者。本次交易後，該公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權為21.4%.
2019
自2019年6月1日起，DaVincRe完成了一項美元的股權融資349.2百萬美元，其中包括$263.1來自第三方投資者的百萬美元和86.1從RenaissavieRe.此外，RenaissavieRe的總銷售額為$11.6將其在DaVincRe的100萬股份出售給第三方投資者。在這些交易之後，該公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權是21.9%，2019年6月1日生效。
該公司預計其在DaVincRe的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
可贖回非控股權益-DaVincRe中的活動詳見下表：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
期初餘額$1,621,300 $1,431,101 $1,435,581 $1,034,946 
從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整後的淨額
(1)1,018 2,447 86 
向可贖回的非控股權益出售股份
— — 9,991 274,699 
可贖回非控股權益的淨(虧損)收入(26,616)30,558 146,664 152,946 
期末餘額$1,594,683 $1,462,677 $1,594,683 $1,462,677 
可贖回非控股權益-RenaissaeRe Medici Fund Ltd
Medici是一家根據百慕大法律註冊的豁免公司，註冊為機構基金。美第奇的目標是尋求將其幾乎所有的資產投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險掛鈎。RenaissavieRe公司擁有Medici公司的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe公司控制着Medici公司所有未完成的投票權，所以Medici公司的財務報表包括在公司的綜合財務報表中。美第奇公司由第三方擁有的收益部分作為可贖回非控股權益的淨收入記錄在綜合經營報表中。任何股東均可在任何歷月的最後一天贖回全部或部分股份，至少30日曆日之前不可撤銷的書面通知美第奇。
2020
在截至2020年9月30日的9個月中，第三方投資者認購了$102.9百萬美元，並贖回$80.4美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是11.5截至2020年9月30日。
37

2019
在截至2019年9月30日的9個月中，第三方投資者認購了$142.9百萬美元，並贖回$44.4美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是13.72019年9月30日。
該公司預計其在美第奇公司的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
下表詳細説明瞭可贖回非控股權益-Medici中的活動：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
期初餘額$682,118 $515,915 $632,112 $416,765 
從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整後的淨額
(31,174)(7,008)(80,412)(44,448)
向可贖回的非控股權益出售股份
12,092 10,500 102,863 142,905 
可贖回非控股權益的淨收入
33,963 15,211 42,436 19,396 
期末餘額$696,999 $534,618 $696,999 $534,618 
可贖回非控制性權益--Vermeer
Vermeer是一家獲得豁免的百慕大再保險公司，提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層面的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而唯一的第三方投資者PGGM保留所有經濟利益。該公司的結論是，Vermeer是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而該公司是主要受益者。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。由PGGM擁有的Vermeer收益部分在綜合經營報表中記錄為可贖回非控股權益的淨收入。本公司沒有向Vermeer提供任何合同要求不提供的財務或其他支持。
2020
在截至2020年9月30日的9個月中，PGGM認購了$45.0弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。
2019
在截至2019年9月30日的9個月內，PGGM認購了$150.0弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。
該公司預計其在弗米爾的非控制性經濟所有權不會隨着時間的推移而波動。
可贖回非控股權益-Vermeer的活動詳見下表：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
期初餘額$1,083,681 $765,450 $1,003,615 $599,989 
出售股份予可贖回的非控股權益
— — 45,000 150,000 
可贖回非控股權益的淨收入
11,954 16,288 47,020 31,749 
期末餘額$1,095,635 $781,738 $1,095,635 $781,738 
38

注9.可變利息實體
Upsilon RFO
Upsilon RFO是一家有管理的合資企業，也是一家總部設在百慕大的SPI，公司成立的主要目的是為全球範圍內的累積和每次發生的衰退財產災難超過損失的市場提供額外的能力。
股東(A類股東除外)在其股票仍然流通股期間，基本上分享了Upsilon RFO的所有利潤或虧損。股東(A類股東除外)賠償Upsilon RFO與保險風險相關的損失，因此，這些股票已被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險.
Upsilon RFO被認為是VIE，因為在沒有額外財政支持的情況下，它的股本不足以為其活動提供資金。本公司是Upsilon RFO的主要受益者，因為它有權控制對Upsilon RFO的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計指南獲得可能對Upsilon RFO有重大影響的預期收益。因此，該公司合併了Upsilon RFO，所有重大的公司間交易都已取消。除了對Upsilon RFO的股權投資外，該公司沒有向Upsilon RFO提供合同上沒有要求的財務或其他支持。
2020
在截至2020年9月30日的9個月中，802.0向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括#美元95.4給公司一百萬美元。同樣在截至2020年9月30日的9個月中，在釋放了以前由與前幾年合同相關的分割者持有的抵押品後，Upsilon RFO返還了$302.0向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括61.6給公司一百萬美元。於2020年9月30日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為13.9%.
截至2020年9月30日，公司的綜合資產負債表包括Upsilon RFO的總資產和總負債$。3.510億美元和3.5分別為10億美元(2019年12月31日-$3.110億美元和3.1分別為10億美元)。在總資產和負債中，淨額為#美元291.0百萬美元歸因於本公司，以及$1.810億美元歸因於第三方投資者。
2019
2019年，618.7向新的和現有的投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括$100.0給公司一百萬美元。此外，Upsilon RFO返回$279.2向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括31.0給公司一百萬美元。於2019年12月31日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為16.5%.
本公司在2020年1月1日和2019年1月1日之前收到的2020和2019年發行的若干股票的付款分別於2019年12月31日和2018年12月31日計入本公司綜合資產負債表的其他負債，並分別計入本公司2019年綜合現金流量表和2018年綜合現金流量表的其他營業現金流。2020和2019年，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股相關，其他負債減少了這一金額，應付再保險餘額增加了抵銷金額，分別對截至2020年9月30日的九個月和截至2019年12月31日的年度的其他營業現金流和本公司應付再保險餘額的變化產生了相應影響。
維米爾
Vermeer是一家獲得豁免的百慕大再保險公司，提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層面的能力。Vermeer被認為是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權。該公司是Vermeer的主要受益者，因為它有權控制對Vermeer的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計準則獲得對Vermeer可能具有重大意義的預期收益。由PGGM擁有的Vermeer的收益部分被記錄下來
39

在合併經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收入。有關Vermeer的更多信息，請參見“注8.非控制性權益”。除了公司最低限度的股權投資外，它沒有向Vermeer提供任何合同上沒有要求提供的財務或其他支持。
截至2020年9月30日，公司的綜合資產負債表包括Vermeer的總資產和總負債為#美元。1.310億美元和250.1分別為百萬美元(2019年12月31日-$1.010億美元和23.2分別為100萬)。此外，該公司的綜合資產負債表還包括與Vermeer相關的可贖回非控股權益$。1.12019年9月30日(2019年12月31日)的10億美元1.010億)。
蒙娜麗莎·雷
蒙娜麗莎再保險公司是一家在百慕大註冊的SPI，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司(即復興再保險公司和達芬奇公司)提供再保險能力，再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司通過發行一個或多個系列在險本金可變利率票據來抵押和提供資金。
蒙娜麗莎再保險公司發行一系列票據後，發行所得款項全部存入按系列分開的抵押品賬户，為與文藝復興再保險公司和/或達芬奇簽訂的再保險協議項下的任何潛在義務提供資金。每個系列票據的未償還本金金額一般將在該等票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生導致該系列票據出現虧損的事件，在這種情況下，退還的金額將減去該票據持有人在該等票據的適用管理文件中規定的按比例分攤的虧損金額。此外，這類票據的持有者一般有權獲得利息支付，每季度支付一次，由每個系列票據的適用管理文件確定。
該公司得出結論認為，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估了它與蒙娜麗莎再保險公司的關係，得出結論，蒙娜麗莎再保險公司不是蒙娜麗莎再保險公司的主要受益者，因為它對對蒙娜麗莎再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營結果並未由本公司合併。
2018年7月6日，蒙娜麗莎再保險公司發行的所有此前未償還的系列票據全部贖回，所得款項返還給此類票據的持有人。從2020年1月10日起，蒙娜麗莎再保險公司向投資者發行了兩個系列的風險本金浮動利率票據，本金總額為$400.0百萬美元。截至2020年9月30日，蒙娜麗莎再保險公司的總資產和總負債為1美元。408.1百萬美元和$408.1分別為百萬美元(2019年12月31日-$6一千美元6分別為1000個)。
公司合併財務報表中記錄的唯一與蒙娜麗莎再保險有關的交易是由復興再保險公司和達芬奇公司簽訂的再保險協議，這些協議被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險，以及本公司擁有的風險本金浮動利率票據的公允價值。除了對蒙娜麗莎再保險公司在險本金可變利率票據的投資外，本公司沒有向蒙娜麗莎再保險公司提供它沒有合同要求提供的財務或其他支持。
本公司投資蒙娜麗莎再保險公司的風險本金可變利率票據的公允價值包括在其他投資中。扣除第三方投資者後，該公司對蒙娜麗莎再保險投資的公允價值為#美元。2.8截至2020年9月30日，為100萬。
文藝復興再保險公司和達芬奇公司共同與蒙娜麗莎再保險公司簽訂了轉讓再保險合同，轉讓保費為#美元。24.3百萬美元和$6.7在截至2020年9月30日的9個月內分別為100萬(2019年-$無及$無)。此外，復興再保險公司和達芬奇公司確認了與蒙娜麗莎再保險公司割讓的再保險合同相關的讓出保費#美元。18.2百萬美元和$5.1在截至2020年9月30日的9個月內分別為100萬(2019年-$無及$無)。
40

斐波那契環
Fibonacci Re是一家在百慕大註冊的SPI，成立的目的是為文藝復興再保險及其附屬公司提供抵押能力。在斐波納奇再保險公司發行一系列票據後，發行所得全部存入按系列分開的抵押品賬户，為與文藝復興再保險公司簽訂的再保險協議下的任何潛在義務提供資金。各系列票據的未償還本金金額一般會在該等票據相關的風險期屆滿時退還予該等票據的持有人，除非發生導致該系列票據出現虧損的事件，在此情況下，退還的金額預期會按該票據持有人在該等票據的適用管理文件中所指定的比例減去該虧損所佔的比例。在此情況下，每一系列票據的未償還本金金額一般會在該等票據的風險期滿後退還予該等票據的持有人，除非發生導致該等票據系列出現虧損的事件。此外，這類票據的持有者一般有權獲得利息支付，每季度支付一次，由每個系列票據的適用管理文件確定。朗姆酒收到與費波納奇環的形成和運營有關的發起費和結構費。
該公司的結論是，費波納奇再投資符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。該公司評估了它與費波納奇再保險公司的關係，得出的結論是，它不是費波納奇再保險公司的主要受益者，因為它對對費波納奇再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，該公司沒有合併斐波納奇再保險公司的財務狀況或經營業績。
在公司合併財務報表中記錄的唯一與斐波納契再保險有關的交易是由復興再保險公司簽訂的再保險協議，這些協議被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險、以及本公司擁有的參股票據的公允價值。除了對費波納奇再保險公司參與票據的投資外，該公司沒有向費波納奇再保險公司提供它沒有合同要求提供的財務或其他支持。
該公司對斐波納奇再保險公司參與票據的投資的公允價值包括在其他投資中。扣除第三方投資者後，該公司在斐波納奇再保險公司投資的公允價值為#美元。1.0截至2020年9月30日(2019年12月31日-$0.4百萬)。
文藝復興再保險公司與費波納奇再保險公司簽訂了轉讓再保險合同，轉讓保費為#美元。11所賺取的千元及割讓保費為$11截至2020年9月30日的9個月期間為1000美元(2019年-$0.1百萬美元和$0.1分別為100萬)。在截至2020年9月30日的9個月中，復興再保險公司將其淨索賠和讓渡給費波納奇再保險公司的索賠費用減少了#美元。7.5百萬美元(2019年-放棄淨索賠和索賠費用#美元7.5百萬美元)，截至2020年9月30日，可收回的再保險淨額為$無來自費波納奇Re(2019年12月31日-$7.5百萬)。
朗霍恩
本公司和美國再保險集團成立了Langhorne，這是一項尋找第三方資本的倡議，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。*關於Langhorne，截至2020年9月30日，公司已投資$2.0朗航控股100萬美元(2019年12月31日-$1.7此外，截至2020年9月30日，該公司已向朗霍恩投資了300萬美元，該公司擁有並管理着朗霍恩內部的某些再保險實體。(此外，截至2020年9月30日，該公司已投資300萬美元0.1在Langhorne Partners中的百萬美元(2019年12月31日-$0.1Langhorne的普通合夥人，以及管理投資於Langhorne Holdings的第三方投資者的實體。
該公司的結論是，朗浩恩控股公司符合VIE的定義，因為投票權與吸收虧損的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。該公司評估了與朗霍恩控股公司的關係，得出的結論是，它不是朗霍恩控股公司的主要受益者，因為它對對朗霍恩控股公司的經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，本公司未對朗豪恩控股的財務狀況或經營業績進行合併，本公司單獨對朗豪恩合夥公司進行了評估，得出結論認為其不是VIE。公司按照權益會計方法對其在朗豪恩控股和朗合恩合夥公司的投資進行了核算，拖欠了四分之一。
該公司預計，隨着有效的人壽和年金業務模塊的撰寫，它對朗霍恩的絕對投資可能會大幅增加。該公司預計其在Langhorne Partners的絕對和相對所有權將保持穩定。除其當前和承諾的未來股本外
41

在朗豪恩的投資中，本公司沒有向朗霍恩提供合同上沒有要求的財務或其他支持。
石馬再保險
Shima Re於2019年3月22日因收購TMR而被收購。施馬再保險是一家在百慕大註冊的三級保險公司。Shima Re註冊為獨立賬户公司，為第三方投資者提供再保險風險的渠道。每個獨立賬户的最大剩餘敞口是完全抵押的，資金來自參與者規定的現金或投資。什馬再保險不再承接新業務，上一份有效合同已於2019年12月31日到期。
Shima Re被認為是VIE，因為它的投票權與其參與權不成比例。該公司評估了與Shima Re的關係，得出結論認為，它不是任何獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對任何獨立賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，本公司並無綜合施馬再保險或其獨立賬户的財務狀況或經營業績。本公司並無向Shima Re的任何獨立賬户提供任何並非合約規定的財務或其他支持。
諾伍德再保險公司
諾伍德再保險公司由RenaissaeRe Europe的一家子公司管理，該子公司是該公司在收購TMR時收購的。諾伍德再保險公司是一家在百慕大註冊的SPI公司，註冊為一家獨立賬户公司，旨在為與再保險相關的資產投資者提供解決方案。諾伍德再保險公司由諾伍德再目標信託公司全資擁有。諾伍德再保險的獨立賬户承擔的風險只由一個分割者-RenaissaeRe Europe和/或其保險附屬公司承擔或放棄。每個獨立賬户的義務通過向第三方投資者發行無投票權優先股來籌集資金。每個獨立賬户的最大風險敞口是完全抵押的，資金來自參與者規定的現金和定期存款或投資。諾伍德再保險不再承接新業務，諾伍德撰寫的上一份有效合同於2020年6月30日到期。
諾伍德再保險被認為是一家VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權。該公司評估了它與諾伍德再保險公司的關係，得出的結論是，它不是諾伍德再保險公司及其獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對諾伍德再保險公司及其獨立賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，該公司沒有合併諾伍德再保險公司及其獨立賬户的財務狀況或經營結果。本公司沒有向諾伍德再保險公司提供任何合同要求之外的財務或其他支持。
注10。股東權益
分紅
RenaissavieRe董事會宣佈股息為#美元。0.35每普通股股息分別於2020年3月13日、2020年6月15日和2020年9月15日支付給登記在冊的普通股股東，公司於2020年3月31日、2020年6月30日和2020年9月30日支付股息。
董事會批准支付C系列的季度股息6.08E系列優先股百分比5.375優先股百分比和5.750F系列優先股向登記在冊的優先股股東按招股説明書附錄和適用系列優先股指定證書中規定的金額、季度記錄日期和股息支付日期向登記在冊的優先股東出售F系列優先股，除非董事會採取進一步行動。優先股的股息支付日期為每年3月、6月、9月和12月的第一天(如果這個日期不是營業日，則在緊隨其後的營業日)。優先股股息的記錄日期為股息支付日期的前一天。C系列股票的股息數額6.08優先股百分比為每股金額等於6.08每年清算優先權的百分比(相當於#美元1.52每年每股，或$0.38每股每季)。E系列的股息數額5.375優先股百分比為每股金額等於5.375每年清算優先權的百分比(相當於#美元1.34375每年每股，或$0.3359375每
42

每季度的股份)。的股息數額5.750%系列F優先股的每股金額等於5.750每年清算優先權的百分比(相當於#美元1,437.50每5.750每年F系列優先股百分比，或$359.375每5.750每季度F系列優先股百分比，或$1.4375每年每股存托股份，或$0.359375每季每股存托股份)。
在截至2020年9月30日的9個月內，公司支付了$23.6百萬優先股股息(2019年-$27.6百萬美元)和$50.8百萬普通股股息(2019年-$44.5百萬)。
C系列6.08優先股贖回百分比
C系列6.08%的優先股於2020年3月26日贖回，贖回價格為美元。125.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。在贖回之後，我們不是*C系列6.08%的優先股仍流通股。
普通股
2019年3月22日，關於完成對TMR的收購，本公司發佈1,739,071根據TMR股票購買協議，將其普通股出售給東京，作為支付給東京的總對價的一部分。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中的公司“綜合財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。2020年1月9日，Tokio完成了這些普通股的二次公開發行，這代表了Tokio在公司的所有剩餘所有權。該公司沒有從東京出售其普通股獲得任何收益。
2020年6月5日，公司發佈6,325,000在承銷的公開發行中出售普通股，公開發行價為#美元。166.00每股。在公開發售的同時，該公司籌集了$75.0百萬美元，通過發行451,807以美元的價格出售其普通股166.00國營農場相互汽車保險公司(State Farm Mutual Automobile Insurance Company)是該公司的現有股東之一，以私募方式向國營農場互助汽車保險公司出售每股股份。是次發行的總淨收益為$。1.1十億美元。
股份回購
公司的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2017年11月10日，RenaissaeRe董事會批准延長其授權的股票回購計劃，總金額最高可達$500.0百萬美元。除非RenaissavieRe的董事會提前終止該計劃，否則該計劃將在該公司回購了授權普通股的全部價值後到期。除其他事項外，公司回購普通股的決定將取決於普通股的市場價格和公司的資本要求。在截至2020年3月31日的三個月內，公司回購405,682公開市場交易中的普通股，總成本為$62.6百萬美元，平均價格為$154.36每股普通股。鑑於當前的經濟環境，為了既保本又保本，本公司於2020年3月暫停了股票回購。本公司於2020年第二及第三季度並無任何股份回購活動。在2020年9月30日，$437.4根據股票回購計劃，仍有100萬可供回購。在短期內，公司打算優先安排資本用於其業務；然而，我們可以在我們認為是審慎的時候隨時恢復回購，而不另行通知。
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注11.每股收益
下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至三個月截至9個月
(普通股千股)9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
分子：
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$47,799 $36,698 $541,670 $678,269 
分配給參股普通股股東的金額(1)
(582)(446)(6,677)(8,074)
分配給RenaissaeRe普通股股東的淨收入
$47,217 $36,252 $534,993 $670,195 
分母：
每股基本收入分母Re普通股-加權平均普通股
50,009 43,462 46,130 43,003 
員工股票期權和非既得股的每股普通股等價物
85 75 70 46 
每股RenaissavieRe普通股稀釋收益的分母-調整後的加權平均普通股和假設換股
50,094 43,537 46,200 43,049 
RenaissaeRe普通股股東每股可獲得的淨收入-基本
$0.94 $0.83 $11.60 $15.58 
可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後
$0.94 $0.83 $11.58 $15.57 
(1)代表根據公司的股票補償計劃發行的未歸屬股票持有人應佔的收益和股息。

44

注12。細分市場報告
該公司應報告的部門定義如下：(1)財產，由代表公司的經營子公司和由公司的合資部門管理的某些合資企業承保的巨災和其他財產再保險和保險組成；(2)意外傷害和特殊保險，由代表公司的經營子公司和由公司的合資部門管理的某些合資企業承保的意外和特殊再保險和保險組成。除了其應報告的部門外，該公司還有其他類別，主要包括其戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控股權益、與收購相關的某些費用以及其以前在百慕大的保險業務的剩餘部分。
公司的財產部門由首席承銷官(財產)管理，意外傷害和特殊部分由首席承銷官(意外傷害和特殊責任)管理，每個人都在公司集團首席承銷官的指導下運作，而集團首席承銷官又向公司總裁和首席執行官彙報工作。
本公司目前不按部門管理其資產；因此，淨投資收入和總資產不分配給各部門。
按部門劃分的公司收入和支出的重要組成部分摘要如下：
截至2020年9月30日的三個月屬性傷亡情況和特殊情況其他總計
書面毛保費$427,765 $715,293 $— $1,143,058 
承保的淨保費$378,708 $520,703 $— $899,411 
淨保費收入$516,623 $483,560 $— $1,000,183 
已發生的索賠和索賠費用淨額
590,958 351,052 20 942,030 
收購費用98,545 116,636 (1)215,180 
運營費用33,672 15,319 54 49,045 
承保(虧損)收入$(206,552)$553 $(73)(206,072)
淨投資收益83,543 83,543 
淨匯兑收益17,426 17,426 
其他合資企業收益中的權益
5,457 5,457 
其他收入1,476 1,476 
投資已實現和未實現淨收益
224,208 224,208 
公司費用(48,050)(48,050)
利息支出(11,843)(11,843)
税前收入
66,145 
所得税優惠8,244 8,244 
可贖回非控股權益的淨收入
(19,301)(19,301)
優先股股息(7,289)(7,289)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$47,799 
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$629,827 $366,080 $— $995,907 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
(38,869)(15,028)20 (53,877)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$590,958 $351,052 $20 $942,030 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
121.9 %75.7 %99.6 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(7.5)%(3.1)%(5.4)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
114.4 %72.6 %94.2 %
承保費用比率25.6 %27.3 %26.4 %
合併比率140.0 %99.9 %120.6 %
45

截至2020年9月30日的9個月屬性傷亡情況和特殊情況其他總計
書面毛保費$2,690,827 $2,179,824 $— $4,870,651 
承保的淨保費$1,757,427 $1,592,595 $— $3,350,022 
淨保費收入$1,429,074 $1,494,303 $— $2,923,377 
已發生的索賠和索賠費用淨額
899,860 1,123,527 (131)2,023,256 
收購費用278,668 380,726 — 659,394 
運營費用109,335 56,195 53 165,583 
承保收益(虧損)$141,211 $(66,145)$78 75,144 
淨投資收益272,321 272,321 
淨匯兑收益4,503 4,503 
其他合資企業收益中的權益
19,062 19,062 
其他損失(4,161)(4,161)
投資已實現和未實現淨收益
561,891 561,891 
公司費用(75,939)(75,939)
利息支出(38,612)(38,612)
税前收入
814,209 
所得税費用(12,785)(12,785)
可贖回非控股權益的淨收入
(236,120)(236,120)
優先股股息(23,634)(23,634)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$541,670 
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$931,285 $1,147,354 $— $2,078,639 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
(31,425)(23,827)(131)(55,383)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$899,860 $1,123,527 $(131)$2,023,256 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
65.2 %76.8 %71.1 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(2.2)%(1.6)%(1.9)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
63.0 %75.2 %69.2 %
承保費用比率27.1 %29.2 %28.2 %
合併比率90.1 %104.4 %97.4 %
46

截至2019年9月30日的三個月屬性傷亡情況和特殊情況其他總計
書面毛保費$314,400 $546,668 $— $861,068 
承保的淨保費$302,982 $401,148 $— $704,130 
淨保費收入$444,332 $462,416 $— $906,748 
已發生的索賠和索賠費用淨額
338,260 316,099 161 654,520 
收購費用79,521 122,654 6 202,181 
運營費用34,238 19,198 (21)53,415 
承保(虧損)收入$(7,687)$4,465 $(146)(3,368)
淨投資收益111,387 111,387 
淨匯兑損失(8,275)(8,275)
其他合資企業收益中的權益
5,877 5,877 
其他收入1,016 1,016 
投資已實現和未實現淨收益
34,395 34,395 
公司費用(13,844)(13,844)
利息支出(15,580)(15,580)
税前收入
111,608 
所得税費用(3,664)(3,664)
可贖回非控股權益的淨收入
(62,057)(62,057)
優先股股息(9,189)(9,189)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$36,698 
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$345,880 $319,087 $— $664,967 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
(7,620)(2,988)161 (10,447)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$338,260 $316,099 $161 $654,520 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
77.8 %69.0 %73.3 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(1.7)%(0.6)%(1.1)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
76.1 %68.4 %72.2 %
承保費用比率
25.6 %30.6 %28.2 %
合併比率
101.7 %99.0 %100.4 %
47

截至2019年9月30日的9個月屬性傷亡情況和特殊情況其他總計
書面毛保費$2,185,984 $1,716,287 $— $3,902,271 
承保的淨保費$1,411,327 $1,244,799 $— $2,656,126 
淨保費收入$1,160,090 $1,208,188 $— $2,368,278 
已發生的索賠和索賠費用淨額
541,217 793,533 178 1,334,928 
收購費用222,971 330,829 (186)553,614 
運營費用99,546 58,603 13 158,162 
承保收益(虧損)$296,356 $25,223 $(5)321,574 
淨投資收益312,069 312,069 
淨匯兑損失(1,812)(1,812)
其他合資企業收益中的權益
17,350 17,350 
其他收入5,109 5,109 
投資已實現和未實現淨收益
395,655 395,655 
公司費用(76,480)(76,480)
利息支出(42,868)(42,868)
税前收入
930,597 
所得税費用(20,670)(20,670)
可贖回非控股權益的淨收入
(204,091)(204,091)
優先股股息(27,567)(27,567)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$678,269 
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$536,197 $813,251 $— $1,349,448 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
5,020 (19,718)178 (14,520)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$541,217 $793,533 $178 $1,334,928 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
46.2 %67.3 %57.0 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
0.5 %(1.6)%(0.6)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
46.7 %65.7 %56.4 %
承保費用比率
27.8 %32.2 %30.0 %
合併比率
74.5 %97.9 %86.4 %
48

注13.衍生工具
本公司可能不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期、遠期合約及其他衍生合約，主要為管理其外幣風險敞口、獲取對特定金融市場的敞口、提高收益或進行交易及承擔風險。該公司的衍生工具可以是交易所交易的，也可以是場外交易的，場外衍生工具通常根據國際掉期和衍生工具協會的主協議進行交易，這些主協議確立了與公司的衍生工具交易對手訂立的交易條款。在一方破產或以其他方式違約的情況下，主協議通常允許非違約方加速並終止所有未完成的交易，並按市值計算交易淨值，以便非違約方將拖欠或欠非違約方一筆單一貨幣的款項。實際上，這種合同結算淨額將信貸敞口從總敞口減少到淨敞口。如本公司已與交易對手訂立總淨額結算協議，或本公司有法律及合約權利抵銷頭寸，衍生頭寸一般由交易對手淨額結算，並於其他資產及其他負債中相應列報。從2019年第二季度開始，本公司選擇對其某些衍生工具採用對衝會計，作為對外國業務淨投資的對衝。
下表顯示了按公允價值確認的衍生資產和負債的毛額和淨額，包括公司主要衍生工具在綜合資產負債表上的位置：
49

衍生資產
2020年9月30日已確認資產總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的資產淨額資產負債表位置抵押品淨額
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
$3,642 $2,057 $1,585 其他資產$— $1,585 
外幣遠期合約(1)
3,235 695 2,540 其他資產— 2,540 
外幣遠期合約(2)
1,100 413 687 其他資產— 687 
信用違約互換(CDS)
76 — 76 其他資產— 76 
未被指定為對衝的衍生工具總額
8,053 3,165 4,888 — 4,888 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
4,744 3,210 1,534 其他資產— 1,534 
總計$12,797 $6,375 $6,422 $— $6,422 
衍生負債
2020年9月30日已確認負債總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的負債淨額資產負債表位置質押抵押品淨額
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
$2,410 $2,057 $353 其他負債$353 $— 
利率互換
54 — 54 其他資產54 — 
外幣遠期合約(1)
6,885 998 5,887 其他負債— 5,887 
外幣遠期合約(2)
1,364 413 951 其他負債— 951 
信用違約互換(CDS)
244 — 244 其他資產244 — 
總回報掉期
85 — 85 其他資產— 85 
未被指定為對衝的衍生工具總額
11,042 3,468 7,574 651 6,923 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
581 260 321 其他負債— 321 
總計$11,623 $3,728 $7,895 $651 $7,244 
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
(3)指定為對境外業務淨投資進行套期保值的合同。
50

衍生資產
2019年12月31日已確認資產總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的資產淨額資產負債表位置抵押品淨額
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
$234 $122 $112 其他資產$— $112 
外幣遠期合約(1)
22,702 2,418 20,284 其他資產— 20,284 
外幣遠期合約(2)
1,082 622 460 其他資產— 460 
信用違約互換(CDS)
37 — 37 其他資產— 37 
總回報掉期
3,744 — 3,744 其他資產3,601 143 
股票期貨
291 — 291 其他資產— 291 
未被指定為對衝的衍生工具總額
28,090 3,162 24,928 3,601 21,327 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
64 667 (603)其他資產— (603)
總計
$28,154 $3,829 $24,325 $3,601 $20,724 
衍生負債
2019年12月31日已確認負債總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的負債淨額資產負債表位置質押抵押品淨額
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
$1,545 $122 $1,423 其他負債$1,423 $— 
利率互換
50 — 50 其他負債50 — 
外幣遠期合約(1)
3,808 28 3,780 其他負債— 3,780 
外幣遠期合約(2)
939 622 317 其他負債— 317 
未被指定為對衝的衍生工具總額
6,342 772 5,570 1,473 4,097 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
1,818 — 1,818 其他負債— 1,818 
總計$8,160 $772 $7,388 $1,473 $5,915 
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
(3)指定為對境外業務淨投資進行套期保值的合同。
有關逆回購協議的信息，請參閲“注3.投資”。
51

在公司與其主要衍生工具相關的綜合經營報表中確認的收益(虧損)的位置和金額如下表所示：
損益位置
對衍生品的認可		確認的損益金額
衍生物
截至9月30日的三個月，20202019
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
投資已實現和未實現淨收益
$4,985 $7,263 
利率互換
投資已實現和未實現淨收益
243 887 
外幣遠期合約(1)
淨匯兑收益(虧損)2,495 (5,912)
外幣遠期合約(2)
淨匯兑收益(虧損)(730)911 
信用違約互換(CDS)
投資已實現和未實現淨收益
(87)65 
總回報掉期
投資已實現和未實現淨收益
1,227 1,960 
股票期貨
投資已實現和未實現淨收益
(4,335)959 
未被指定為對衝的衍生工具總額
3,798 6,133 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
累計其他綜合損失(1,957)3,264 
指定為套期保值的衍生工具總額
(1,957)3,264 
總計
$1,841 $9,397 
損益位置
對衍生品的認可		確認的損益金額
衍生物
截至9月30日的9個月，20202019
未被指定為套期保值的衍生工具
利率期貨
投資已實現和未實現淨收益
$95,548 $35,570 
利率互換
投資已實現和未實現淨收益
2,852 2,071 
外幣遠期合約(1)
淨匯兑收益(虧損)9,073 (13,086)
外幣遠期合約(2)
淨匯兑收益(虧損)(1,943)(1,370)
信用違約互換(CDS)
投資已實現和未實現淨收益
(3,010)5,521 
總回報掉期
投資已實現和未實現淨收益
(5,759)6,995 
股票期貨
投資已實現和未實現淨收益
(30,045)11,946 
未被指定為對衝的衍生工具總額
66,716 47,647 
指定為對衝的衍生工具
外幣遠期合約(3)
累計其他綜合損失193 4,108 
指定為套期保值的衍生工具總額
193 4,108 
總計$66,909 $51,755 
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
(3)指定為對境外業務淨投資進行套期保值的合同。
52

本公司不知道存在任何與信用風險相關的或有特徵，它認為這些特徵將在其截至2020年9月30日處於淨負債頭寸的衍生品工具中觸發。
未被指定為對衝的衍生工具
利率衍生品
該公司在其固定期限投資組合中使用利率期貨和掉期來管理其對利率風險的敞口，這可能導致其對這種風險的敞口增加或減少。
利率期貨
利率期貨的公允價值是使用交易所交易價格確定的。截至2020年9月30日，該公司擁有2.210億美元的名義多頭頭寸和1.110億美元名義空頭頭寸，主要是歐洲美元和美國國債期貨合約(2019年12月31日-$2.510億美元和1.0分別為10億美元)。
利率互換
利率掉期的公允價值乃根據合約條款及投入(包括(如適用)可見收益率曲線)使用相關的交易所交易價格(如有)或基於合約條款及投入的貼現現金流模型釐定。截至2020年9月30日，該公司擁有無支付固定利率的名義頭寸和美元23.5百萬美元獲得以美元掉期合約計價的固定利率(2019年12月31日-$27.9百萬美元和$25.5分別為100萬)。
外幣衍生品
該公司的報告貨幣是美元。此外，公司和公司的大多數子公司的功能貨幣是美元。然而，該公司的部分業務是以美元以外的貨幣計價的，因此在公司的綜合財務報表中可能會不時出現匯兑損益。除非貨幣性資產和負債外，匯率的所有變化都在公司的綜合經營報表中確認。
承銷和非投資業務相關的外幣合同
該公司在承保業務方面的外幣政策通常是簽訂名義價值接近外幣負債的外幣遠期和期權合同，包括扣除以各自外幣持有的任何現金、投資和應收賬款後的索賠和索賠費用準備金以及應付再保險餘額。該公司使用外幣遠期合約和期權合約的目的是將外幣波動對與其承銷業務相關的非美元資產和負債價值的影響降至最低。本公司承銷業務與外幣合同相關的公允價值是根據從交易對手或經紀商報價獲得的指示性定價確定的。截至2020年9月30日，本公司有未償還的承銷與外幣相關的合同金額為美元。445.4名義多頭頭寸為百萬美元，523.6百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$722.6百萬美元和$1.2分別為10億美元)。
與投資組合相關的外幣遠期合約
該公司的投資業務通過其對非美元固定期限投資、短期投資和其他投資而受到匯率波動的影響。本公司可不時在其投資組合中使用外幣遠期合約，以承擔外幣風險或在經濟上對衝因這些投資而受貨幣波動影響的風險。本公司與外幣遠期合約相關的投資組合的公允價值採用基於遠期市場收盤價的內插匯率確定。截至2020年9月30日，公司擁有與外幣相關的未償還投資組合合同1美元。257.4以名義長度計算，百萬美元
53

頭寸和美元112.3百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$195.6百萬美元和$61.0分別為100萬)。
信用衍生品
本公司面臨信用風險的主要原因是其固定期限投資、短期投資、應收保費和可收回的再保險。*本公司可能不時購買信用衍生品以對衝其在保險業的風險敞口，並協助管理與放棄的再保險相關的信用風險。此外，本公司還在其投資組合中使用信用衍生品來承擔信用風險或對衝其信用敞口。
信用違約互換(CDS)
公司信用違約互換的公允價值是使用行業估值模型、經紀商投標指示或內部定價估值技術來確定的。這些信用違約互換的公允價值可能會根據各種因素而變化，包括信用利差、違約率和回收率的變化，參考信用與交易對手之間的信用風險的相關性，以及利率等市場利率輸入。截至2020年9月30日，公司的未償還信用違約掉期為$無持有名義頭寸以對衝信用風險和美元115.2百萬美元名義頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$0.5百萬美元和$143.4分別為100萬)。
總回報掉期
該公司使用總回報掉期作為管理其投資組合中的價差持續期和信用敞口的手段。*公司總回報掉期的公允價值是使用經紀-交易商出價報價、來自定價供應商的基於市場的價格或估值模型來確定的。截至2020年9月30日，該公司擁有6.1百萬的名義多頭頭寸(長期信貸)和$無名義空頭頭寸(空頭信貸)，以美元計價(2019年12月31日-$173.5百萬美元和$無)。
股權衍生工具
股票期貨
本公司不時在其投資組合中使用股票衍生工具，以承擔股票風險或對衝其股票風險。該公司股票期貨的公允價值是使用定價供應商提供的基於市場的價格來確定的。截至2020年9月30日，該公司擁有無名義多頭頭寸和美元無股票期貨名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$122.0百萬美元和$無)。
被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具
外幣衍生品
對外經營中的淨投資套期保值
在收購TMR方面，該公司收購了某些非美元功能貨幣的實體，包括分別擁有澳元和英鎊功能貨幣的RenaissaeRe Europe AG澳大利亞分公司和RenaissaeRe Europe AG英國分公司。該公司已簽訂外匯遠期合約，在税後基礎上對衝澳元和英鎊在海外業務中的淨投資，使其不受美元與澳元和美元與英鎊匯率變化的影響。
該公司利用外匯遠期合約來對衝其在海外業務中淨投資的公允價值。在2020年至2019年期間，公司簽訂了外匯遠期合約，這些遠期合約被正式指定為其在RenaissaeRe Europe AG，澳大利亞分公司和RenaissaeRe Europe AG，英國分公司的投資的對衝。這些交易沒有無效之處。
54

下表彙總了被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具，包括被對衝的外幣淨(負債)資產的加權平均美元等值，以及由此產生的衍生(虧損)收益，這些收益記錄在公司股東權益綜合變動表的累計其他綜合(虧損)收入中，扣除税款後計入外幣換算調整：
截至三個月截至9個月
9月30日，
2020		9月30日，
2019		9月30日，
2020		9月30日，
2019
外幣計價淨(負債)資產的美元等值加權平均值$(59,250)$79,538 $8,777 $80,303 
衍生(虧損)收益(1)$(1,957)$3,264 $193 $4,108 
(1)從指定為對衝境外業務淨投資的衍生工具獲得的所有衍生(虧損)收益計入外幣換算調整(扣除税款)，計入本公司合併股東權益變動表上累計的其他全面(虧損)收入。
注14.承付款、或有事項和其他項目
與之前在公司截至2019年12月31日的10-K表格中披露的承諾、或有事項和其他項目相比，沒有重大變化。
法律程序
公司及其子公司在正常業務過程中會受到訴訟和監管行動，這些訴訟和監管行動與再保險條約或合同或直接盈餘額度保單的索賠無關。*在公司的行業中，商業訴訟可能涉及對承保或索賠處理錯誤或不當行為的指控，與委託承保協議的範圍或遵守授權承保協議的條款有關的糾紛，僱傭索賠，監管行動，或公司業務活動產生的糾紛。公司的運營子公司可能會受到索賠訴訟的影響，其中包括爭議一般而言，該公司的直接盈餘額度保險業務比其再保險業務受到更頻繁和多樣化的索賠和索賠相關訴訟，在一些司法管轄區，可能會受到據稱受傷的個人或實體向投保人尋求損害賠償的直接訴訟。這些訴訟涉及或因索賠本公司附屬公司發出的保單而引起，而這些保單在一般保險業和正常業務過程中是典型的，這些訴訟在其損失和虧損費用準備金中被考慮在內。此外，本公司可能不時就其就已轉讓再保險提出的付款要求進行訴訟或仲裁，包括質疑本公司強制執行其承保意向的能力的糾紛。該等事宜可能直接或間接導致保護提供者未能履行其對本公司的義務或未能及時履行義務。本公司還可能不時受到其他糾紛的影響，這些糾紛涉及與保險或再保險索賠不同的經營或其他事項。任何訴訟或仲裁, 或者監管過程包含不確定因素，與糾紛相關的風險敞口或收益或意外事件的價值很難估計。本公司相信，其目前參與的任何訴訟或仲裁均不可能對其財務狀況、業務或運營產生重大不利影響。
55

注15。出售RenaissavieRe UK
2020年2月4日，RenaissaeRe Specialty Holdings達成協議，將其全資子公司英國決選公司RenaiscaeRe UK出售給由AXA XL附屬公司AXA負債管理公司管理的投資工具。這筆交易於2020年7月17日獲得監管部門批准，並於2020年8月18日完成。該公司確認出售RenaissavieRe UK的税前虧損為#美元。30.2百萬美元，在截至2020年9月30日的三個月和九個月的公司綜合運營報表中計入公司費用。銷售損失包括與先前購買GAAP調整相關的金額，以及自收購RenaissavieRe UK以來記錄的累計貨幣換算調整。RenaissaeRe UK在2020年1月1日至2020年8月18日期間的財務業績記錄在公司的綜合運營報表中，作為截至2020年9月30日的三個月和九個月RenaissaeRe普通股股東可獲得的淨收入的一部分。在出售之前，RenaissavieRe UK的承保活動主要都在該公司的意外傷害和特殊險部門內。
56

注16。與子公司未償債務相關的簡明合併財務信息
以下表格與本公司附屬公司的未償債務有關，並提供截至2020年9月30日及2019年12月31日的簡明綜合資產負債表、截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月及九個月的簡明綜合經營表及簡明綜合全面收益表，以及截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月的簡明綜合現金流量表。RenaissavieRe金融公司是RenaissavieRe的全資子公司，擁有未償還的債務證券。有關本公司未償還債務證券條款的更多信息，請參閲本公司截至2019年12月31日的10-K表格中“合併財務報表附註”中的“附註8.債務和信用安排”和本文所包括的“合併財務報表附註”中的“附註7.債務和信用安排”。
精簡合併資產負債表
2020年9月30日		文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
資產
總投資
$263,640 $33,702 $20,021,991 $— $20,319,333 
現金和現金等價物
10,523 11,125 1,265,730 — 1,287,378 
對附屬公司的投資
6,493,407 1,517,062 736,150 (8,746,619)— 
子公司和關聯公司的應收賬款
7,984 (106,263)98,284 (5)— 
應收保費
— — 3,337,120 — 3,337,120 
預付再保險費
— — 1,082,270 — 1,082,270 
可追討的再保險
— — 2,883,808 — 2,883,808 
應計投資收益
491 11 71,445 — 71,947 
遞延收購成本
— — 697,346 — 697,346 
出售投資的應收賬款
— — 752,936 — 752,936 
其他資產
924,023 13,733 400,402 (1,031,893)306,265 
商譽和其他無形資產
113,136 — 144,301 — 257,437 
總資產$7,813,204 $1,469,370 $31,491,783 $(9,778,517)$30,995,840 
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用
$— $— $9,900,615 $— $9,900,615 
未賺取的保費
— — 3,276,156 — 3,276,156 
債務
392,161 772,300 1,003,695 (1,032,416)1,135,740 
應付再保險餘額
— — 3,915,804 — 3,915,804 
購買投資的應付金額
9,988 2,497 1,585,408 — 1,597,893 
其他負債
20,234 8,228 3,359,021 (2,995,989)391,494 
總負債422,383 783,025 23,040,699 (4,028,405)20,217,702 
可贖回的非控股權益
— — 3,387,317 — 3,387,317 
股東權益
股東權益總額
7,390,821 686,345 5,063,767 (5,750,112)7,390,821 
總負債、非控股權益和股東權益
$7,813,204 $1,469,370 $31,491,783 $(9,778,517)$30,995,840 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。
57

精簡合併資產負債表
2019年12月31日		文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
資產
總投資
$190,451 $288,137 $16,890,201 $— $17,368,789 
現金和現金等價物
26,460 8,731 1,343,877 — 1,379,068 
對附屬公司的投資
5,204,260 1,426,838 48,247 (6,679,345)— 
子公司和關聯公司的應收賬款
10,725 — 101,579 (112,304)— 
應收保費
— — 2,599,896 — 2,599,896 
預付再保險費
— — 767,781 — 767,781 
可追討的再保險
— — 2,791,297 — 2,791,297 
應計投資收益
— 1,171 71,290 — 72,461 
遞延收購成本
— — 663,991 — 663,991 
出售投資的應收賬款
173 — 78,196 — 78,369 
其他資產
847,406 12,211 312,556 (825,957)346,216 
商譽和其他無形資產
116,212 — 146,014 — 262,226 
總資產$6,395,687 $1,737,088 $25,814,925 $(7,617,606)$26,330,094 
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用
$— $— $9,384,349 $— $9,384,349 
未賺取的保費
— — 2,530,975 — 2,530,975 
債務
391,475 970,255 148,349 (125,974)1,384,105 
應付子公司和附屬公司的金額
6,708 102,493 51 (109,252)— 
應付再保險餘額
— — 2,830,691 — 2,830,691 
購買投資的應付金額
— — 225,275 — 225,275 
其他負債
26,137 14,162 899,960 (8,235)932,024 
總負債424,320 1,086,910 16,019,650 (243,461)17,287,419 
可贖回的非控股權益
— — 3,071,308 — 3,071,308 
股東權益
股東權益總額
5,971,367 650,178 6,723,967 (7,374,145)5,971,367 
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益
$6,395,687 $1,737,088 $25,814,925 $(7,617,606)$26,330,094 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

58

截至2020年9月30日的三個月的簡明綜合營業報表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
收入
淨保費收入
$— $— $1,000,183 $— $1,000,183 
淨投資收益
10,199 16 84,285 (10,957)83,543 
淨匯兑收益(虧損)
4,233 — 12,731 462 17,426 
其他合資企業收益中的權益
— 1,527 3,930 — 5,457 
其他(虧損)收入
— — 1,531 (55)1,476 
投資已實現和未實現淨收益
1,324 (21)222,905 — 224,208 
總收入15,756 1,522 1,325,565 (10,550)1,332,293 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額
— — 942,030 — 942,030 
收購費用
1,025 — 214,155 — 215,180 
運營費用
2,335 602 46,200 (92)49,045 
公司費用
11,446 7 36,597 — 48,050 
利息支出
3,829 6,993 12,009 (10,988)11,843 
總費用18,635 7,602 1,250,991 (11,080)1,266,148 
子公司淨收益(虧損)中的權益前收益(虧損)和税前收益(虧損)(2,879)(6,080)74,574 530 66,145 
子公司淨收益(虧損)中的權益
58,695 18,605 (14,182)(63,118)— 
税前收入
55,816 12,525 60,392 (62,588)66,145 
所得税優惠(費用)
(728)6,531 2,441 — 8,244 
淨收入55,088 19,056 62,833 (62,588)74,389 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (19,301)— (19,301)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入
55,088 19,056 43,532 (62,588)55,088 
優先股股息
(7,289)— — — (7,289)
可歸屬於RenaissaeRe普通股股東的淨收入
$47,799 $19,056 $43,532 $(62,588)$47,799 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2020年9月30日的三個月簡明綜合損益表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance，Inc.(子公司發行商)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
綜合收益
淨收入
$55,088 $19,056 $62,833 $(62,588)$74,389 
投資未實現(虧損)淨收益(税後淨額)的變化
2,186 (4,062)3,849 213 2,186 
扣除税後的外幣換算調整
(1,203)— — — (1,203)
綜合收益
56,071 14,994 66,682 (62,375)75,372 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (19,301)— (19,301)
可贖回非控股權益的全面收益
— — (19,301)— (19,301)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入
$56,071 $14,994 $47,381 $(62,375)$56,071 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。
59

截至2020年9月30日的9個月的簡明綜合運營報表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
收入
淨保費收入
$— $— $2,923,377 $— $2,923,377 
淨投資收益
31,102 1,009 272,315 (32,105)272,321 
淨匯兑損失
3,598 — 1,115 (210)4,503 
其他合資企業收益中的權益
— 2,703 16,359 — 19,062 
其他收入(虧損)
— — 24,996 (29,157)(4,161)
投資已實現和未實現(虧損)淨收益
(4,759)148 566,502 — 561,891 
總收入29,941 3,860 3,804,664 (61,472)3,776,993 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額
— — 2,023,256 — 2,023,256 
收購費用
3,076 — 656,318 — 659,394 
運營費用
7,457 31,886 155,397 (29,157)165,583 
公司費用
28,659 7 47,273 — 75,939 
利息支出
11,753 23,868 35,051 (32,060)38,612 
總費用50,945 55,761 2,917,295 (61,217)2,962,784 
(虧損)子公司税前淨收益中的權益前收益
(21,004)(51,901)887,369 (255)814,209 
子公司淨收入中的權益
586,050 78,588 (4,931)(659,707)— 
税前收入
565,046 26,687 882,438 (659,962)814,209 
所得税優惠(費用)
258 10,055 (23,098)— (12,785)
淨收入565,304 36,742 859,340 (659,962)801,424 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (236,120)— (236,120)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入
565,304 36,742 623,220 (659,962)565,304 
優先股股息
(23,634)— — — (23,634)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$541,670 $36,742 $623,220 $(659,962)$541,670 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。
截至2020年9月30日的9個月簡明綜合損益表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
綜合收益
淨收入
$565,304 $36,742 $859,340 $(659,962)$801,424 
投資未實現(虧損)淨收益(税後淨額)的變化
41 3,617 (3,625)8 41 
扣除税後的外幣換算調整
(185)— — (185)
綜合收益
565,160 40,359 855,715 (659,954)801,280 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (236,120)— (236,120)
可歸因於非控股權益的全面收益
— — (236,120)— (236,120)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入
$565,160 $40,359 $619,595 $(659,954)$565,160 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

60

截至2019年9月30日的三個月的簡明綜合運營報表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
收入
淨保費收入
$— $— $906,748 $— $906,748 
淨投資收益
10,263 1,906 111,818 (12,600)111,387 
淨匯兑(虧損)收益
(14,786)— 6,511 — (8,275)
其他合資企業收益中的權益
— 1,298 4,579 — 5,877 
其他收入(虧損)1,234 — (218)— 1,016 
投資已實現和未實現淨收益
1,983 20 32,392 — 34,395 
總收入(1,306)3,224 1,061,830 (12,600)1,051,148 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額
— — 654,520 — 654,520 
收購費用
— — 202,181 — 202,181 
運營費用
2,039 9,018 34,825 7,533 53,415 
公司費用
6,948 7 5,010 1,879 13,844 
利息支出5,708 9,257 615 — 15,580 
總費用14,695 18,282 897,151 9,412 939,540 
(虧損)子公司税前淨收益中的權益前收益
(16,001)(15,058)164,679 (22,012)111,608 
子公司淨收入中的權益
61,021 14,365 1,456 (76,842)— 
税前收入
45,020 (693)166,135 (98,854)111,608 
所得税優惠(費用)
867 1,562 (6,093)— (3,664)
淨收入45,887 869 160,042 (98,854)107,944 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (62,057)— (62,057)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入
45,887 869 97,985 (98,854)45,887 
優先股股息
(9,189)— — — (9,189)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$36,698 $869 $97,985 $(98,854)$36,698 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)合併調整包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2019年9月30日止三個月簡明綜合全面收益表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
綜合收益
淨收入
$45,887 $869 $160,042 $(98,854)$107,944 
投資未實現淨虧損(税後淨額)的變化
— — 608 — 608 
扣除税後的外幣換算調整
— — 8,249 — 8,249 
綜合收益
45,887 869 168,899 (98,854)116,801 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (62,057)— (62,057)
可贖回非控股權益的全面收益
— — (62,057)— (62,057)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入
$45,887 $869 $106,842 $(98,854)$54,744 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)合併調整包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。
61

截至2019年9月30日的9個月的簡明綜合運營報表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		文藝復興
金融公司
(附屬公司
發行人)		其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
收入
淨保費收入
$— $— $2,368,278 $— $2,368,278 
淨投資收益
29,216 5,983 310,621 (33,751)312,069 
淨匯兑(虧損)收益
(20,846)— 19,034 — (1,812)
其他合資企業收益中的權益
— 2,915 14,435 — 17,350 
其他收入
1,234 — 3,875 — 5,109 
投資已實現和未實現淨收益
7,501 231 387,923 — 395,655 
總收入17,105 9,129 3,104,166 (33,751)3,096,649 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額
— — 1,334,928 — 1,334,928 
收購費用
— — 553,614 — 553,614 
運營費用
4,643 29,958 98,651 24,910 158,162 
公司費用
49,618 16 21,172 5,674 76,480 
利息支出
13,284 27,763 1,821 — 42,868 
總費用67,545 57,737 2,010,186 30,584 2,166,052 
(虧損)子公司税前淨收益中的權益前收益
(50,440)(48,608)1,093,980 (64,335)930,597 
子公司淨收入中的權益
754,634 76,552 4,001 (835,187)— 
税前收入
704,194 27,944 1,097,981 (899,522)930,597 
所得税優惠(費用)
1,642 4,956 (27,268)— (20,670)
淨收入705,836 32,900 1,070,713 (899,522)909,927 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (204,091)— (204,091)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入
705,836 32,900 866,622 (899,522)705,836 
優先股股息
(27,567)— — — (27,567)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$678,269 $32,900 $866,622 $(899,522)$678,269 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)合併調整包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。
截至2019年9月30日止九個月簡明綜合全面收益表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		文藝復興
金融公司
(附屬公司
發行人)		其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		鞏固
調整：
(2)		文藝復興
整合
綜合收益
淨收入
$705,836 $32,900 $1,070,713 $(899,522)$909,927 
投資未實現淨虧損(税後淨額)的變化— — 1,880 — 1,880 
扣除税後的外幣換算調整
— — 4,541 — 4,541 
綜合收益
705,836 32,900 1,077,134 (899,522)916,348 
可贖回非控股權益的淨收入
— — (204,091)— (204,091)
可歸因於非控股權益的全面收益
— — (204,091)— (204,091)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入
$705,836 $32,900 $873,043 $(899,522)$712,257 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

62

截至2020年9月30日的9個月簡明合併現金流量表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		RenaissavieRe Finance Inc.(子公司Issuer)其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司和
淘汰
(非擔保人
子公司))。
(1)		文藝復興
整合
經營活動提供(用於)的現金流
經營活動提供(用於)的現金淨額
$19,787 $(47,993)$1,357,985 $1,329,779 
投資活動提供的現金流(用於)
固定期限投資交易的銷售收益和到期日
210,973 36,302 11,317,724 11,564,999 
購買固定期限投資交易
(346,002)(45,955)(12,722,775)(13,114,732)
股權投資交易淨銷售額— — 1,842 1,842 
短期投資淨賣出(買入)
72,479 266,199 (887,896)(549,218)
淨買入其他投資
— — (101,302)(101,302)
淨買入其他合資企業的投資
— — (2,407)(2,407)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報
— — 9,255 9,255 
子公司的股息和資本返還
827,626 118,026 (945,652)— 
對附屬公司的供款
(1,538,708)(130,000)1,668,708 — 
應付(自)子公司
(85,151)55,815 29,336 — 
RenaissavieRe UK的淨收益— — 136,744 136,744 
投資活動提供的淨現金(用於)
(858,783)300,387 (1,496,423)(2,054,819)
融資活動提供(用於)的現金流
支付股息-RenaissavieRe普通股
(50,785)— — (50,785)
股息支付優先股
(23,634)— — (23,634)
RenaissavieRe普通股發行(扣除費用)
1,095,507 — — 1,095,507 
RenaissavieRe普通股回購
(62,621)— — (62,621)
贖回6.08C系列優先股百分比
(125,000)— — (125,000)
償還債務
— (250,000)— (250,000)
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額
— — 59,104 59,104 
代扣代繳税款
(10,264)— — (10,264)
融資活動提供(用於)的現金淨額
823,203 (250,000)59,104 632,307 
匯率變動對外幣現鈔的影響
(144)— 1,187 1,043 
現金及現金等價物淨(減)增(15,937)2,394 (78,147)(91,690)
期初現金和現金等價物
26,460 8,731 1,343,877 1,379,068 
期末現金和現金等價物
$10,523 $11,125 $1,265,730 $1,287,378 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
63

截至2019年9月30日的9個月簡明合併現金流量表文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
(父項
擔保人)		文藝復興
金融公司
(附屬公司
發行人)		其他
文藝復興
控股有限公司(Holdings Ltd.)
子公司
和
淘汰
(非擔保人
(附屬公司)
(1)		文藝復興
整合
經營活動提供的現金流量(用於)
經營活動提供的現金淨額(用於)
$(381,508)$(30,943)$1,676,883 $1,264,432 
投資活動提供(用於)的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日
277,030 43,746 12,515,140 12,835,916 
購買固定期限投資交易
(66,740)(15,910)(13,321,061)(13,403,711)
股權投資交易淨銷售額
— — (6,937)(6,937)
短期投資淨買入(34,209)(16,257)(1,311,685)(1,362,151)
淨買入其他投資
— — (130,476)(130,476)
淨買入其他合資企業的投資
— — (2,341)(2,341)
淨買入其他資產
— — (4,108)(4,108)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報
— — 11,250 11,250 
子公司的股息和資本返還
855,396 13,500 (868,896)— 
對附屬公司的供款
(1,013,916)— 1,013,916 — 
欠(從)子公司的
48,444 (416)(48,028)— 
淨買入TMR
— — (276,206)(276,206)
投資活動提供(用於)的現金淨額
66,005 24,663 (2,429,432)(2,338,764)
融資活動提供的現金流
支付股息-RenaissavieRe普通股
(44,547)— — (44,547)
股息支付優先股
(27,567)— — (27,567)
發行債務，扣除費用後的淨額
396,411 — — 396,411 
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額
— — 515,952 515,952 
代扣代繳税款
(7,229)— — (7,229)
融資活動提供的現金淨額
317,068 — 515,952 833,020 
匯率變動對外幣現鈔的影響
— — 4,641 4,641 
現金及現金等價物淨增(減)
1,565 (6,280)(231,956)(236,671)
期初現金和現金等價物
3,534 9,604 1,094,784 1,107,922 
期末現金和現金等價物
$5,099 $3,324 $862,828 $871,251 
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

64

注17。後續事件
颶風三角洲是2級颶風，於2020年10月7日登陸尤卡坦半島，隨後於2020年10月9日登陸路易斯安那州，造成大範圍洪災和破壞，包括受勞拉颶風影響的地區。該公司還在監測2020年10月26日在尤卡坦半島登陸的颶風澤塔(Zeta)，預計將於2020年10月28日登陸美國。此外，影響美國西部幾個州的野火仍在繼續。
該公司正處於評估這些事件對2020年第三季度以後影響的初步階段。除其他外，該公司的評估基於行業保險損失的初步估計、市場份額分析、其建模技術的應用、對其有效合同的審查以及與再保險回收有關的潛在不確定性。根據公司對這些事件的初步評估，預計對公司財務業績的影響可能是重大的，可能是實質性的。然而，目前很難準確估計這些事件的財務影響，包括現有信息的初步性質、行業參與者迄今提供的信息的初步性質、事件的規模和最近發生的情況，以及其他因素。這些事件的估計損失將在公司2020年第四季度的財務業績中報告。
65

第二項：調查公司管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下是對我們分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的經營業績以及截至2020年9月30日的我們的流動性和資本資源的討論和分析。本討論和分析應與本文件中包含的未經審計的合併財務報表及其附註以及我們截至2019年12月31日的財年的Form 10-K中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。
於二零一九年三月二十二日，吾等收購RenaissaeRe Europe AG(前稱Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前稱Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe UK”)及其各自附屬公司(統稱“TMR”)，自收購日期起，吾等的經營業績及財務狀況包括TMR。截至2019年6月30日的三個月是第一個完整的期間，反映了TMR對本公司運營業績的結果。隨後，在2020年8月18日，我們將RenaissavieRe UK出售給了一家由AXA負債管理公司管理的投資工具，AXA負債管理公司是AXA XL的附屬公司。以下對截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月的運營結果的比較的討論和分析應在此背景下閲讀。
有關收購TMR的更多信息，請參閲我們截至2019年12月31日的10-K表格中的“合併財務報表附註”中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。
本文件包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述所描述或暗示的結果大不相同。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。
在本10-Q表格中，除文意另有所指外，凡提及“RenaissavieRe”是指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，而提及“我們”、“我們”、“我們”和“公司”則指RenaissaveRe控股有限公司及其子公司。
除非另有説明，本表格10-Q中提及的所有美元金額均以美元表示。
由於四捨五入，本表格10-Q所列表格中的數字加起來可能與所提供的總數不符。
66

管理層討論和分析財務狀況和經營成果的指標
 頁面
概述
67
關鍵會計估計彙總表
69
業務成果彙總
70
財務狀況、流動性和資金來源
93
財務狀況
93
流動性與現金流
94
資本資源
98
索賠準備金和索賠費用
100
投資
101
收視率
103
通貨膨脹的影響
103
表外和特殊目的實體安排
104
合同義務
104
當前展望
104
概述
RenaissavieRe是一家全球性的再保險和保險供應商。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。我們的運營子公司包括文藝復興再保險、文藝復興再保險美國公司(“文藝復興再保險美國”)、文藝復興再保險專業美國有限公司(“文藝復興再保險美國”)、文藝復興歐洲、文藝復興再保險歐洲無限公司(“文藝復興再保險歐洲”)和文藝復興再保險美國有限公司(“文藝復興再保險美國”)和文藝復興再保險美國有限公司(“文藝復興再保險美國”)和文藝復興再保險歐洲無限公司(“文藝復興再保險歐洲”)和文藝復興再保險美國有限公司(“文藝復興再保險美國”)。我們還代表合資企業承保再保險，包括DaVinci ReInsurance Ltd.(“DaVinci”)、Fibonacci ReInsurance Ltd.(“Fibonacci Re”)、Top Layer ReInsurance Ltd.(“Top Layer Re”)、Upsilon RFO Re Ltd.(“Upsilon RFO”)和Vermeer ReInsurance Ltd.(“Vermeer”)。此外，通過RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)，我們投資於各種以保險為基礎的投資工具，這些工具的回報主要與財產災難風險掛鈎。
我們渴望通過將結構合理的風險與高效的資金來源相匹配，成為世界上最好的承銷商，我們的使命是為我們的股東創造長期的卓越回報。我們尋求通過成為客户可信賴的長期合作伙伴來實現這些目標，包括評估和管理風險、提供響應迅速的創新解決方案、利用我們的風險評估和信息管理的核心能力、投資於這些核心能力以便在整個市場週期內為我們的客户服務，並信守我們的承諾。我們的戰略側重於卓越的風險選擇、卓越的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應服務的形式為我們的客户和合資夥伴提供價值。眾所周知，我們在及時支付有效索賠方面處於領先地位。我們主要通過每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化來衡量我們的財務成功，我們認為這是衡量我們財務業績的最合適的衡量標準，我們認為隨着時間的推移，我們在這方面取得了優異的業績。
我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及主要通過中介機構分銷的某些保險產品，我們與這些中介機構建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是世界領先的巨災再保險供應商之一。近年來，通過幾項計劃的戰略執行，包括有機增長和收購，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。我們已確定我們的業務包括以下應報告的部分：(1)財產，包括巨災和其他財產再保險，以及代表我們的運營子公司和某些聯合公司承保的保險。
67

(2)意外傷害和特殊傷害保險，包括代表我們的運營子公司和由我們的風險投資單位管理的某些合資企業投保的意外傷害和特殊傷害再保險和保險；(2)意外傷害和特殊傷害和特殊傷害再保險，以及代表我們的經營子公司和由我們的合資企業管理的某些合資企業投保的保險。我們還通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時會考慮透過有機增長、成立新的合資公司，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿等方式，將業務多元化，以成立新的合資公司。
為了更好地服務我們的客户，我們在世界各地設有子公司、分支機構、合資公司和承保平臺，包括達芬奇、費波納奇再保險、文藝復興再保險、頂層再保險、百慕大的Upsilon RFO和Vermeer、美國的文藝復興再保險美國、英國的Syndicate 1458和瑞士的RenaissaveRe Europe，後者在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構。我們承保財產和傷亡保險辛迪加1458為我們提供了獲得勞合社廣泛的分銷網絡和全球許可證的機會，並通過授權安排開展業務。我們的運營子公司和承保平臺的承保結果適當地包括在我們的財產和意外傷害及專業分部的結果中。
由於我們承保的再保險和保險中有很大一部分提供了與自然和人為災難相關的損害保護，我們的結果在很大程度上取決於此類災難事件的頻率和嚴重程度，以及我們為受這些事件影響的客户提供的保險範圍。我們因這些災難性事件和我們承保的其他風險敞口而面臨重大損失，這些風險主要影響我們的房地產部門，無論是在房地產災難還是其他房地產業務領域。因此，我們預計我們的財務業績會有很大程度的波動，根據世界各地發生的保險災難性損失水平，我們的財務業績可能會因季度和年度的不同而有很大差異。考慮到這些風險通常與我們的財產業務不太相關，我們認為我們對意外傷害和專業業務的敞口是對資本的有效利用。這使得我們能夠通過更廣泛的產品為我們的客户帶來額外的能力，同時繼續很好地管理我們的股東資本。
我們不斷探索適當和有效的方法來滿足客户的風險需求，以及各種監管和立法變化對我們運營的影響。我們已經創建和管理，並將繼續管理多個司法管轄區的多個資本工具，並可能在未來創建更多的風險承擔工具或進入更多的司法管轄區。此外，我們差異化的戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，這可能是非經常性的。這一點，以及包括合同開始時間在內的其他因素，都可能導致我們的財產、意外傷害和專業部分的保費大幅波動。隨着我們產品和地域多樣性的增加，我們可能會面臨新的風險、不確定性和波動性來源。
我們的收入主要來自三個來源：(1)從我們銷售的再保險和保單中賺取的淨保費；(2)從我們的資本基金的投資中獲得的淨投資收入以及從我們銷售的保單上獲得的現金投資的已實現和未實現收益；以及(3)從我們的合資企業、諮詢服務和各種其他項目獲得的費用和其他收入。
我們的費用主要包括：(1)我們銷售的再保險和保險保單產生的淨索賠和索賠費用；(2)收購成本，通常佔我們承保保費的一個百分比；(3)運營費用，主要由人事費用、租金和其他運營費用組成；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用，研究和開發成本，交易和整合相關費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的費用；(4)公司費用，包括與上市公司運營相關的費用；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用，以及與研究和開發、交易和整合相關的費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的費用；(5)可贖回的非控股權益，代表第三方相對於DaVincRe控股有限公司(“DaVincRe”)、Medici和Vermeer淨收入的利益；以及(6)與我們的債務和優先股相關的利息和股息成本。在我們經營的某些司法管轄區，我們也要繳税。由於我們目前的大部分收入是在百慕大賺取的，百慕大沒有徵收企業所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。未來，隨着我們的業務在地理上的擴張，或者由於不利的税收發展，我們的淨税收敞口可能會增加。
68

保險或再保險公司的承保結果經常被參考其淨理賠和理賠費用比率、承保費用比率和綜合比率來討論。淨索賠和索賠費用比率是通過將淨索賠和淨保費所產生的索賠費用相除而計算出來的。承保費用比率的計算方法是將承保費用(收購費用和運營費用)除以賺取的淨保費。綜合比率是淨索賠和索賠費用比率與承保費用比率之和。綜合比率低於100%表示在考慮投資收益前可獲利承保。綜合比率超過100%表示在考慮投資收益之前無利可圖的承保。我們還討論了在當前事故年和以前事故年的基礎上我們的淨索賠和索賠費用比率。當前事故年的淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將當前事故年的淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。以前的事故年度淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將以前事故年度的淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。
分段
我們的報告部分定義如下：(1)財產，包括代表我們的經營子公司和由我們的合資部門管理的某些合資企業承保的巨災和其他財產再保險和保險，以及(2)意外傷害和特殊保險，包括代表我們的經營子公司和由我們的合資部門管理的某些合資企業承保的意外和特殊再保險和保險。除了我們的兩個可報告部門外，我們還有另一個類別，主要包括我們的戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控股權益、與收購相關的某些費用以及我們以前在百慕大的保險業務的剩餘部分。
創投
我們通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些投資。
新業務
我們不時會考慮透過有機增長、成立新的合資公司，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿等方式，將業務多元化，以成立新的合資公司。這種潛在的多元化包括直接為我們自己的賬户和通過新的合資企業機會編寫有針對性的、額外的風險敞口業務的機會。我們還定期評估我們認為可能利用我們的技能、能力、專有技術和關係來支持進一步擴展到與風險相關的保險、服務和產品的潛在戰略機會。一般來説，我們專注於承銷或交易風險，我們認為有足夠的數據可用，我們的分析能力為我們提供了競爭優勢，以便我們尋求為當時的風險組合建立估計的損失和回報概率模型。
我們定期審查潛在的戰略交易，這些交易可能會改善我們的業務組合，增強或集中我們的戰略，擴大我們的分銷或能力，或提供其他好處。在評估潛在的新企業或投資時，我們通常尋求有吸引力的估計股本回報率、開發或利用競爭優勢的能力，以及我們認為不會減損我們核心業務的機會。我們相信，我們吸引投資和運營機會的能力得到了我們強大的聲譽和財政資源的支持，也得到了我們風險投資部門的能力和過往記錄的支持。
關鍵會計估計彙總表
我們的關鍵會計估計包括“索賠和索賠費用準備金”、“保費和相關費用”、“再保險可收回金額”、“公允價值計量和減值”以及“所得税”，並在管理層在截至2019年12月31日的10-K表格中對財務狀況和運營結果的討論和分析中進行了討論。我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的關鍵會計估計沒有實質性變化。
69

業務成果彙總表
以下是對2020年第三季度與2019年第三季度運營結果的討論。
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位為千，每股金額和百分比除外)   
運營説明書要點
書面毛保費
$1,143,058 $861,068 $281,990 
承保的淨保費
$899,411 $704,130 $195,281 
淨保費收入
$1,000,183 $906,748 $93,435 
已發生的索賠和索賠費用淨額
942,030 654,520 287,510 
收購費用
215,180 202,181 12,999 
運營費用
49,045 53,415 (4,370)
承保損失$(206,072)$(3,368)$(202,704)
淨投資收益
$83,543 $111,387 $(27,844)
投資已實現和未實現淨收益
224,208 34,395 189,813 
總投資成果
$307,751 $145,782 $161,969 
淨收入
$74,389 $107,944 $(33,555)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$47,799 $36,698 $11,101 
可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後
$0.94 $0.83 $0.11 
每股普通股股息
$0.35 $0.34 $0.01 
密鑰比率
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
99.6 %73.3 %26.3 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(5.4)%(1.1)%(4.3)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年94.2 %72.2 %22.0 %
承保費用比率26.4 %28.2 %(1.8)%
合併比率120.6 %100.4 %20.2 %
平均普通股權益回報率-年化2.8 %2.8 %— %
賬面價值9月30日，
2020		六月三十日，
2020		變化
普通股每股賬面價值
$135.13 $134.27 $0.86 
累計每股普通股股息
21.73 21.38 0.35 
普通股每股賬面價值加上累計股息
$156.86 $155.65 $1.21 
普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動
0.9 %
2020年第三季度，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為4780萬美元，而2019年第三季度RenaissaeRe普通股股東可獲得的淨收入為3670萬美元，增加了1110萬美元。由於我們在2020年第三季度為RenaissavieRe普通股股東提供的淨收入，我們產生了2.8%的平均普通股股本年化回報率，我們的每股普通股賬面價值從2020年6月30日的134.27美元增加到2020年9月30日的135.13美元，考慮到向我們普通股股東支付的累計股息的變化，增幅為0.9%。
70

與2019年第三季度相比，影響我們2020年第三季度財務表現的最重要項目包括：
•巨災事件的影響-我們對RenaissaeRe普通股股東可獲得的淨收入產生淨負面影響3.217億美元，原因是颶風勞拉、颶風薩利、加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州發生的野火(2020年第三季度野火)、其他災難事件(包括2020年8月影響美國中西部的艾薩克颶風、伊薩斯颶風和梅薩克颱風)，以及與以下事件相關的損失估計相比之下，2019年第三季度，颶風多裏安和颱風法克賽(統稱為2019年第三季度災難事件)對RenaissaeRe普通股股東可用的淨收入造成了1.549億美元的淨負面影響；
•承保業績-我們在2020年第三季度發生了2.061億美元的承保虧損，綜合比率為120.6%，而2019年第三季度的承保虧損為340萬美元，綜合比率為100.4%。我們在2020年第三季度的承保虧損包括我們的財產部分，這部分產生了2.066億美元的承保損失，綜合比率為140.0%，以及我們的意外傷害和專業部分，它產生了600,000美元的承保收入，綜合比率為99.9%。相比之下，我們在2019年第三季度的承保虧損包括我們的房地產部門，該部門的承保虧損為770萬美元，但我們的意外傷害和專業部分的承保收入為450萬美元，部分抵消了這一虧損。
我們在2020年第三季度的承保業績主要受到2020年第三季度重大虧損事件的影響，導致承保業績淨負面影響4.224億美元，並使合併比率增加了43.4個百分點，主要是在房地產部門。2019年第三季度受到2019年第三季度巨災事件的影響，導致承保業績淨負面影響1.819億美元，合併比率增加20.6個百分點；
•書面毛保費-與2019年第三季度相比，我們2020年第三季度的毛保費增加了2.82億美元，增幅為32.7%，達到11億美元。這包括意外傷害和特殊險部分增加1.686億美元，財產部分增加1.134億美元；
•投資成果-我們的總投資結果，包括淨投資收入和投資的已實現和未實現淨收益，2020年第三季度為3.078億美元，而2019年第三季度為1.458億美元，增加了1.62億美元。2020年第三季度總投資業績的主要驅動因素是投資的已實現和未實現淨收益2.242億美元，主要是在我們的股權和固定期限投資交易組合內；以及
•可贖回非控股權益的淨收入-2020年第三季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為1930萬美元，而2019年第三季度為6210萬美元。這一下降主要是由DaVincRe的承保虧損推動的，但與2019年第三季度相比，Medici的淨收入增加部分抵消了這一下降。
新冠肺炎大流行
2019年末，一種新的冠狀病毒株爆發，起源於中國，此後在全球蔓延。2020年1月，世界衞生組織宣佈疫情為全球衞生緊急狀態，2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。目前還無法估計公司的所有潛在再保險、保險或投資風險，或新冠肺炎疫情可能對我們的運營結果或財務狀況產生的任何其他影響。由於新冠肺炎疫情的持續和快速演變，我們正在繼續評估新冠肺炎疫情對我們的業務、運營和財務狀況的影響，包括我們潛在的損失敞口。
我們繼續評估行業趨勢以及我們與正在進行的新冠肺炎大流行相關的潛在風險，並預計隨着時間的推移，隨着大流行及其對全球經濟的全面影響的認識，行業將出現歷史性的重大損失。更長時間或更嚴重的經濟衰退將增加虧損的可能性。潛在的立法、監管和司法行動也導致
71

在政策覆蓋面和其他問題上存在重大不確定性。除其他外，我們繼續積極監控從客户、經紀人、行業精算師、監管機構、法院和其他人那裏收到或報告的信息，並結合我們自己的投資組合對這些信息進行評估。我們的損失估計代表了基於當前可用信息的最佳估計，實際損失可能與這些估計大不相同。新冠肺炎大流行造成的損失將反映在發生這些損失的時期。
除了承保風險，全球金融市場的波動，加上低利率或負利率、流動性減少以及全球經濟狀況的持續放緩，都對我們未來的投資組合產生了不利影響，甚至可能產生不利影響。這些條件也可能對我們獲得流動性和資本市場融資的能力產生負面影響，這些融資可能無法獲得，也可能只有在不利的條件下才能獲得。
雖然我們相信我們能夠在大多數員工遠程工作的情況下有效運營，但長時間的遠程工作安排可能會給公司的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並對公司管理業務的能力產生不利影響。有關更多信息，請參閲“當前展望”和“第二部分，項目1A，風險因素”。
淨負面影響
淨負面影響包括淨申索和已發生的索賠費用的估計總和、假設和讓出的賺取的恢復保費、損失的利潤佣金和可贖回的非控制權益。我們對淨負面影響的估計是基於對我們潛在風險敞口的審查、與某些交易對手的初步討論以及災難建模技術。我們的實際淨負面影響，無論是單獨的還是總體的，都可能與這些估計有所不同，也許是實質性的。這些估計的變化將記錄在發生變化的期間。
由於每個事件的規模和最近發生的事件、事件發生的地理區域、迄今收到的相對有限的索賠數據、業務中斷和其他風險的或有性質、與再保險恢復有關的潛在不確定性以及損失估計中固有的其他因素等因素，與巨災事件相關的估計以及損失損失估計的性質和程度仍然存在重大不確定性。
下表中的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2020年第三季度重大虧損事件對我們2020年第三季度合併財務報表的淨負面影響。
截至2020年9月30日的三個月颶風勞拉颶風薩利2020年第三季度野火2020年第三季度其他巨災事件總損失2020年第三季度重大虧損事件總數
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(123,076)$(72,531)$(91,107)$(61,586)$(120,118)$(468,418)
假設恢復保費賺取18,282 5,110 17,604 7,407 5,123 53,526 
割讓復職保費賺取(334)(236)— — — (570)
損失的利潤佣金(254)(418)(491)(549)(5,179)(6,891)
對承保業績的淨負面影響(105,382)(68,075)(73,994)(54,728)(120,174)(422,353)
可贖回的非控股權益20,008 11,834 19,580 17,958 31,262 100,642 
對RenaissaeRe普通股股東可用淨收入的淨負面影響$(85,374)$(56,241)$(54,414)$(36,770)$(88,912)$(321,711)

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下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2020年第三季度重大虧損事件對我們分部承保業績和2020年第三季度合併合併比率的淨負面影響。
截至2020年9月30日的三個月颶風勞拉颶風薩利2020年第三季度野火2020年第三季度其他巨災事件總損失2020年第三季度重大虧損事件總數
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(95,845)$(68,075)$(73,994)$(54,728)$(120,174)$(412,816)
對意外傷害和專業分部承保結果的淨負面影響(9,537)— — — — (9,537)
對承保業績的淨負面影響$(105,382)$(68,075)$(73,994)$(54,728)$(120,174)$(422,353)
對合併合並比率的影響10.3 6.7 7.2 5.4 12.0 43.4 
下表中的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2019年第三季度巨災事件對我們2019年第三季度合併財務報表的淨負面影響。
截至2019年9月30日的三個月颶風多裏安颱風法賽2019年第三季度巨災事件總數
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(60,784)$(148,127)$(208,911)
假設恢復保費賺取5,106 18,332 23,438 
割讓復職保費賺取(364)(118)(482)
賺取利潤佣金92 3,943 4,035 
對承保業績的淨負面影響(55,950)(125,970)(181,920)
可贖回的非控股權益3,659 23,335 26,994 
對RenaissaeRe普通股股東可用淨收入的淨負面影響$(52,291)$(102,635)$(154,926)
下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2019年第三季度巨災事件對我們部門承保業績和2019年第三季度合併合併比率的淨負面影響。
截至2019年9月30日的三個月颶風多裏安颱風法賽2019年第三季度巨災事件總數
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(53,378)$(125,540)$(178,918)
對意外傷害和專業分部承保結果的淨負面影響(2,572)(430)(3,002)
對承保業績的淨負面影響$(55,950)$(125,970)$(181,920)
對合併合並比率的影響6.2 14.2 20.6 
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按分部劃分的承保業績
屬性
以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：
截至9月30日的三個月，20202019變化
(除百分比外，以千為單位)  
書面毛保費$427,765 $314,400 $113,365 
承保的淨保費$378,708 $302,982 $75,726 
淨保費收入$516,623 $444,332 $72,291 
已發生的索賠和索賠費用淨額590,958 338,260 252,698 
收購費用98,545 79,521 19,024 
運營費用33,672 34,238 (566)
承保損失$(206,552)$(7,687)$(198,865)
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$629,827 $345,880 $283,947 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前發生事故的年份
(38,869)(7,620)(31,249)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$590,958 $338,260 $252,698 
淨索賠和索賠費用比率--當年發生的事故
121.9 %77.8 %44.1 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(7.5)%(1.7)%(5.8)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
114.4 %76.1 %38.3 %
承保費用比率
25.6 %25.6 %— %
合併比率
140.0 %101.7 %38.3 %
物業毛保費書面記錄
2020年第三季度，我們的房地產部門毛保費增加了1.134億美元，增幅為36.1%，達到4.278億美元，而2019年第三季度為3.144億美元。
2020年第三季度，巨災類業務的毛保費為1.797億美元，與2019年第三季度相比增加了7690萬美元，增幅為74.8%。2020年第三季度的毛保費包括與2020年第三季度大虧損事件相關的5290萬美元的恢復保費，而2019年第三季度與2019年第三季度災難事件相關的恢復保費為2310萬美元。此外，2019年第三季度的毛保費包括因收購TMR而與公司管理的第三方資本工具業務相關的2640萬美元的負溢價調整。負溢價調整已全數讓出，並反映在已交出的保費中，因此不會影響本公司於2019年第三季度的經營業績。
2020年第三季度，其他地產業務類別的毛保費為2.481億美元，與2019年第三季度相比增加了3650萬美元，增幅為17.2%。這一增長是由公司許多承保平臺的現有關係和新機會的增長推動的，其中包括辛迪加1458的授權保險業務。
物業轉讓保費承保
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)
轉讓保費-書面財產
$49,057 $11,418 $37,639 
2020年第三季度，我們房地產業務的讓渡保費為4,910萬美元，比2019年第三季度增加3,760萬美元，增幅為329.6%。在2020年的第三季度，
74

承保的讓渡保費包括公司管理工具的第三方投資者獲得的部分毛保費，主要是RenaissaeRe Upsilon基金有限公司(“Upsilon基金”)。如上所述，2019年第三季度的讓出保費包括與本公司因收購TMR而管理的第三方資本工具業務相關的2640萬美元負保費調整。
由於我們銷售的再保險合同的潛在波動性，我們購買再保險是為了減少我們面臨的鉅額損失，並幫助管理我們的風險投資組合。在價格合適的保險範圍內，我們預計將繼續使用恢復性再保險，以減少鉅額虧損對我們財務結果的影響，並管理我們的風險組合；然而，在我們的財產部門購買讓出的再保險是基於市場機會，而不是基於每年安排一個特定的再保險計劃。此外，在未來一段時間內，如果我們發現這種保險的定價和條款具有吸引力，我們可能會利用不斷增長的保險相關證券市場來擴大我們對複發性再保險的購買。
物業承保業績
我們的房地產部門在2020年第三季度發生了2.066億美元的承保虧損，而2019年第三季度的承保虧損為770萬美元。2020年第三季度，我們的物業部門產生的淨索賠和索賠費用比率為114.4%，承保費用比率為25.6%，綜合比率為140.0%，而2019年第三季度的淨索賠和索賠費用比率分別為76.1%、25.6%和101.7%。
影響2020年第三季度承保業績和合並比率的主要因素是2020年第三季度的重大虧損事件，導致物業部門承保業績淨負面影響4.128億美元，使物業部門合併比率增加84.4個百分點。相比之下，2019年第三季度受到2019年第三季度巨災事件的影響，導致房地產部門承保業績淨負面影響1.789億美元，並使房地產部門的綜合比率增加了42.3個百分點。


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意外傷害和專科類別
以下是我們的意外傷害和專業部分的承保結果和比率摘要：
截至9月30日的三個月，20202019變化
(除百分比外，以千為單位)  
書面毛保費$715,293 $546,668 $168,625 
承保的淨保費$520,703 $401,148 $119,555 
淨保費收入$483,560 $462,416 $21,144 
已發生的索賠和索賠費用淨額351,052 316,099 34,953 
收購費用116,636 122,654 (6,018)
運營費用15,319 19,198 (3,879)
承保收入$553 $4,465 $(3,912)
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$366,080 $319,087 $46,993 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
(15,028)(2,988)(12,040)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$351,052 $316,099 $34,953 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
75.7 %69.0 %6.7 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(3.1)%(0.6)%(2.5)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
72.6 %68.4 %4.2 %
承保費用比率
27.3 %30.6 %(3.3)%
合併比率
99.9 %99.0 %0.9 %
意外傷害和特殊傷害毛保費
2020年第三季度，我們的意外傷害和專業部分毛保費增加了1.686億美元，增幅為30.8%，達到7.153億美元，而2019年第三季度為5.467億美元。這一增長是由於該部門內各種業務類別的新的和現有的業務機會在本期和前期實現的增長，但部分抵消了因收購TMR而收購的部分業務不再續簽所抵消的影響。
意外傷害和特殊傷害讓渡保費
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)
書面讓渡保費-意外傷害和特殊傷害
$194,590 $145,520 $49,070 
2020年第三季度，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費為1.946億美元，而2019年第三季度為1.455億美元，增加了4910萬美元。這一增長主要是由於我們的臨時配額份額再保險計劃所承保的毛保費增加所致。
意外及專業承保業績
我們的意外傷害和專業部分在2020年第三季度產生了60萬美元的承保收入，而2019年第三季度的承保收入為450萬美元。2020年第三季度，我們的意外傷害和專業部分產生的淨索賠和索賠費用比率為72.6%，承保費用比率為27.3%，綜合比率為99.9%，而2019年第三季度的淨索賠和索賠費用比率分別為68.4%、30.6%和99.0%。
傷亡和特殊傷害淨索賠和索賠費用比率增加4.2個百分點，主要是由於2020年第三季度當前事故年損失比2019年第三季度更高。淨索賠和索賠費用比率受到以下因素造成的淨損失的影響：
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颶風勞拉的影響，以及購買與辛迪加1458的傷亡準備金相關的不利發展保險，加在一起增加了3.2個百分點。雖然淨索賠和索賠費用比率也受到我們財務系列業務中抵押擔保賬簿準備金增加的影響，但由於與這項業務相關的利潤佣金費用減少，對收購費用產生了抵消的影響。與2019年第三季度相比，2020年第三季度意外傷害和專業部分的承保費用比率下降了3.3個百分點，降至27.3%，這是由於收購和運營費用比率下降。上述利潤佣金費用的減少是收購成本下降的主要原因。運營費用受到新冠肺炎疫情導致的差旅、營銷和辦公室運營費用減少的影響。
手續費收入
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)
管理費收入
合資企業
$13,070 $11,434 $1,636 
結構性再保險產品和其他
8,785 8,765 20 
管理基金
8,610 4,558 4,052 
管理費總收入
30,465 24,757 5,708 
演出費用收入
合資企業
(1,842)5,278 (7,120)
結構性再保險產品和其他
(10,414)275 (10,689)
管理基金
175 1,688 (1,513)
演出費用收入總額
(12,081)7,241 (19,322)
總手續費收入
$18,384 $31,998 $(13,614)
上表顯示了通過第三方資本管理、各種合資企業以及我們參與的某些結構性光復協議賺取的總手續費收入。績效費用基於單個車輛或產品的性能，例如，如果發生重大損失，則在特定時期可能為負值，這可能導致不收取績效費用或沖銷以前累積的績效費用。合資企業包括DaVincRe、Top Layer Re、Vermeer和Langhorne。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。結構性再保險產品和其他產品包括將風險轉移到資本的某些工具和再保險合同。
2020年第三季度，通過我們所屬的第三方資本管理、各種合資企業和某些結構性光復協議賺取的總手續費收入減少了1360萬美元，降至1840萬美元，而2019年第三季度為3200萬美元，主要原因是我們的合資企業和結構性再保險產品的基本業績下降，主要與2020年第三季度的重大虧損事件有關，部分被管理資本的美元價值與2019年第三季度相比的增加所抵消。在2020年第三季度通過第三方資本管理獲得的總手續費收入1,840萬美元中，500萬美元通過可贖回非控股權益記錄，1,340萬美元通過承銷收入記錄為運營費用和收購費用的減少(2019-1,590萬美元和1,610萬美元)。
除本公司參與的第三方資本管理、各種合資企業及若干結構性分拆協議所賺取的手續費收入(詳見上表)外，本公司亦從其他與承銷有關的活動賺取手續費收入。這些費用合計計入營業費用或收購費用的減少額(視情況而定)。如上所述，包括從其他承保相關活動中賺取的手續費收入在內，我們在2020年第三季度賺取的總費用分別記錄為運營費用減少和收購費用增加，分別為3060萬美元和190萬美元，導致合併比率降至2.9%(2019年-減少2270萬美元，分別減少810萬美元和3.4%)。
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淨投資收益
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
固定期限投資交易$68,022 $82,977 $(14,955)
短期投資1,611 15,061 (13,450)
股權投資交易1,559 1,326 233 
其他投資
巨災債券13,626 12,812 814 
其他2,598 2,672 (74)
現金和現金等價物441 1,978 (1,537)
 87,857 116,826 (28,969)
投資費用(4,314)(5,439)1,125 
淨投資收益$83,543 $111,387 $(27,844)
2020年第三季度淨投資收入為8350萬美元，而2019年第三季度為1.114億美元，減少2780萬美元。影響我們2020年第三季度淨投資收入的主要原因是我們的固定到期日和短期投資的回報率較低，這主要是因為在2020年初利率下降後，這些投資的收益率較低。
投資已實現和未實現淨收益
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
固定期限投資交易的已實現淨收益
55,665 30,101 25,564 
固定期限投資交易的未實現淨收益
16,316 17,226 (910)
固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益
71,981 47,327 24,654 
投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益
2,033 11,134 (9,101)
股權投資交易已實現淨收益(虧損)16,624 (72)16,696 
股權投資交易未實現淨收益(虧損)
107,332 (26,451)133,783 
股權投資交易的已實現和未實現淨收益(虧損)123,956 (26,523)150,479 
其他投資的已實現和未實現淨收益--巨災債券12,611 9,242 3,369 
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-其他13,627 (6,785)20,412 
投資已實現和未實現淨收益
$224,208 $34,395 $189,813 
我們的投資組合戰略的結構是強調資本的保存和流動性的可獲得性，以履行我們的債權義務，並在各個市場部門實現良好的多元化。我們的大部分投資都投資於固定收益市場，因此，我們的已實現和未實現的投資持有損益與利率和信用利差的波動高度相關。因此，在其他條件不變的情況下，隨着利率或信用利差的下降，我們將傾向於從固定期限投資組合中獲得已實現和未實現的收益，而隨着利率和信用利差的上升，我們將傾向於從固定期限投資組合中獲得已實現和未實現的虧損。
2020年第三季度，投資已實現和未實現淨收益為2.242億美元，而2019年第三季度已實現和未實現淨收益為3440萬美元，增加了1.898億美元。影響我們投資已實現及未實現淨收益的主要因素是股票投資交易的已實現及未實現淨收益，包括來自我們戰略投資組合內某些頭寸的重大收益，以及固定期限投資交易，這主要是由於
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在新冠肺炎疫情導致全球金融市場混亂後，與市場復甦相關的信貸利差。
淨匯兑收益(虧損)
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)   
淨匯兑收益(虧損)$17,426 $(8,275)$25,701 
我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，與收購TMR有關，我們還收購了某些使用非美元功能貨幣的實體。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受到與我們的承銷業務、投資組合以及我們的非美元功能貨幣業務相關的外幣風險的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以最大限度地減少外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響。
請參閲“第II部分，第7A項。在截至2019年12月31日的年度10-K表格中的“關於市場風險的定量和定性披露”，以獲取與我們的外幣風險敞口相關的其他信息；以及在我們的“綜合財務報表附註”中的“附註13.衍生工具”，以獲取與我們簽訂的外幣遠期合約和期權合約相關的其他信息。
其他合資企業收益中的權益
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千) 
塔山公司$2,379 $4,068 $(1,689)
頂層環2,120 1,943 177 
其他958 (134)1,092 
其他合資企業收益中的總股本$5,457 $5,877 $(420)
其他企業收益中的權益主要代表我們在塔山附屬公司集團投資的淨收益中按比例分配的份額，這些公司包括Bluegrass Insurance Management，LLC，Tower Hill Claims Service，LLC，Tower Hill Holdings，Inc.，Tower Hill Insurance Group，LLC，Tower Hill Insurance Managers，LLC，Tower Hill Re Holdings，Inc.，Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.和Tomoka Re Holdings，Inc.(統稱為塔山公司)和Top Layer Re，並且，除了Top Layer Re之外，頂層Re按當前季度記錄。這些投資在我們的綜合資產負債表上的賬面價值，無論是單獨的還是整體的，可能與我們最終可能實現的價值不同，也許會有很大差異。另一類包括我們在選定的幾家保險和保險相關公司的股權投資。
2020年第三季度，其他合資企業的股本收益為550萬美元，而2019年第三季度為590萬美元，減少40萬美元，主要原因是我們在塔山公司的股權投資盈利能力下降，但被其他類別中精選的一批保險和保險相關公司盈利能力的改善部分抵消。
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其他收入
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
假設和轉讓的再保險合同作為衍生工具和存款入賬
$1,429 $(318)$1,747 
其他項目47 1,334 (1,287)
其他收入合計$1,476 $1,016 $460 
2020年第三季度，我們創造了150萬美元的其他收入，而2019年第三季度為100萬美元，增加了50萬美元，主要與我們作為衍生品和存款計入的假設和轉讓的再保險合同有關。
公司費用
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
公司費用
$48,050 $13,844 $34,206 
公司支出包括某些執行、董事、法律和諮詢費用、研究和開發成本、與商譽和其他無形資產相關的減值費用、以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的成本，以及與收購TMR和出售RenaissavieRe UK相關的成本。我們可能會不時修改某些費用在公司費用和運營費用之間的分配，以更好地反映基礎費用的特點。
2020年第三季度，公司支出增至4810萬美元，而2019年第三季度為1380萬美元，主要原因是2020年8月18日出售RenaissaveRe UK造成的3020萬美元虧損，以及相關交易和其他費用，以及2020年第三季度與高級管理層離職相關的費用。銷售損失包括與先前購買GAAP調整相關的金額，以及自收購RenaissavieRe UK以來記錄的累計貨幣換算調整。
所得税優惠(費用)
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
所得税優惠(費用)$8,244 $(3,664)$11,908 
在我們經營的某些司法管轄區，我們需要繳納所得税；然而，由於我們的大部分收入通常是在百慕大賺取的，百慕大沒有企業所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。
我們在2020年第三季度確認了820萬美元的所得税優惠，而2019年第三季度的支出為370萬美元，主要原因是美國承保業績下降和其他雜項項目，包括美國税制改革持續影響產生的金額，部分被投資收益(主要是美國業務)抵消。
80

可贖回非控股權益的淨收入
截至9月30日的三個月，20202019變化
(單位：千)  
可贖回非控股權益的淨收入
$(19,301)$(62,057)$42,756 
2020年第三季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為1930萬美元，而2019年第三季度為6210萬美元，變化了4280萬美元。這一下降主要是由DaVincRe的承保虧損推動的，但與2019年第三季度相比，Medici的淨收入增加部分抵消了這一下降。
81

業務成果彙總表
以下是對截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月的運營結果的討論。
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位為千，每股金額和百分比除外)   
運營説明書要點
書面毛保費
$4,870,651 $3,902,271 $968,380 
承保的淨保費
$3,350,022 $2,656,126 $693,896 
淨保費收入
$2,923,377 $2,368,278 $555,099 
已發生的索賠和索賠費用淨額
2,023,256 1,334,928 688,328 
收購費用
659,394 553,614 105,780 
運營費用
165,583 158,162 7,421 
承保收入
$75,144 $321,574 $(246,430)
淨投資收益
$272,321 $312,069 $(39,748)
投資已實現和未實現淨收益
561,891 395,655 166,236 
總投資成果
$834,212 $707,724 $126,488 
淨收入
$801,424 $909,927 $(108,503)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入
$541,670 $678,269 $(136,599)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後
$11.58 $15.57 $(3.99)
每股普通股股息
$1.05 $1.02 $0.03 
密鑰比率
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
71.1 %57.0 %14.1 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(1.9)%(0.6)%(1.3)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年69.2 %56.4 %12.8 %
承保費用比率28.2 %30.0 %(1.8)%
合併比率97.4 %86.4 %11.0 %
平均普通股權益回報率-年化12.0 %18.2 %(6.2)%
賬面價值9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019		變化
普通股每股賬面價值
$135.13 $120.53 $14.60 
累計每股普通股股息
21.73 20.68 1.05 
普通股每股賬面價值加上累計股息
$156.86 $141.21 $15.65 
普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動
13.0 %
截至2020年9月30日的9個月，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為5.417億美元，而截至2019年9月30日的9個月，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為6.783億美元，減少了1.366億美元。由於我們在截至2020年9月30日的9個月中可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入，我們產生了12.0%的平均普通股股本年化回報率，在考慮了向我們的普通股股東支付的累計股息的變化後，我們的每股普通股賬面價值從2019年12月31日的120.53美元增加到2020年9月30日的135.13美元，增幅為13.0%。在考慮到向我們的普通股股東支付的累計股息的變化後，我們的每股賬面價值從2019年12月31日的120.53美元增加到2020年9月30日的135.13美元，增幅為13.0%。
82

在截至2020年9月30日的9個月中，與截至2019年9月30日的9個月相比，影響我們財務業績的最重要項目包括：
•TMR-2019年第二季度是第一季度在我們的運營業績中反映了TMR的結果。因此，與截至2019年9月30日的9個月相比，我們截至2020年9月30日的9個月的運營業績應在這一背景下看待；
•巨災事件的影響-在截至2020年9月30日的9個月中，由於颶風勞拉、颶風薩利、2020年第三季度野火、其他2020年第三季度災難事件以及與2020年這些和其他事件的總損失合同相關的損失估計(統稱為“2020年重大損失事件”)，我們對RenaissaeRe普通股股東可用的淨收入產生了淨負面影響327.5美元。相比之下，在截至2019年9月30日的9個月裏，2019年第三季度的災難事件對RenaissavieRe普通股股東可用的淨收入造成了1.549億美元的淨負面影響；
•承保業績-截至2020年9月30日的9個月，我們產生了7510萬美元的承保收入，綜合比率為97.4%，而截至2019年9月30日的9個月，承保收入為3.216億美元，綜合比率為86.4%。在截至2020年9月30日的9個月中，我們的承保收入包括我們房地產部門的1.412億美元承保收入和我們的意外傷害和特殊保險部門的6610萬美元承保虧損。相比之下，我們截至2019年9月30日的9個月的承保收入包括我們的房地產部門(產生2.964億美元的承保收入)和我們的意外傷害和專業部門(產生2520萬美元的承保收入)。
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的承保業績包括2020年重大虧損事件的影響，這導致承保結果淨負面影響428.7美元，並使綜合比率增加了15.0個百分點，主要是在房地產領域。相比之下，截至2019年9月30日的9個月受到2019年第三季度巨災事件的影響，導致承保業績淨負面影響1.819億美元，合併比率增加7.9個百分點。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的承保結果也受到了與新冠肺炎大流行相關的淨索賠和索賠費用的負面影響，在截至2020年9月30日的9個月裏，淨索賠和索賠費用為123.1美元，主要是在意外傷害和特殊險部分。損失主要是已發生但尚未報告的索賠費用，涉及事件意外保險和基於事件的傷亡保險等風險；
•書面毛保費-與截至2019年9月30日的9個月相比，我們的毛保費在截至2020年9月30日的9個月增加了9.684億美元，增幅24.8%，達到49億美元，其中房地產部門增加了5.048億美元，意外傷害和專業部門增加了4.635億美元，這是由於現有關係的增長、我們多個承保平臺的新機會、費率提高以及與收購TMR相關的業務；
•投資成果-我們的總投資結果(包括淨投資收入和投資已實現及未實現淨收益之和)在截至2020年9月30日的9個月為8.342億美元，而截至2019年9月30日的9個月為7.077億美元，增加了1.265億美元。影響投資結果的有固定期限投資交易和股權投資交易的已實現和未實現收益，部分被其他投資的已實現和未實現虧損抵消；
•可贖回非控股權益的淨收入-截至2020年9月30日的9個月，我們可贖回非控股權益的淨收入為2.361億美元，而截至2019年9月30日的9個月為2.041億美元。這一增長主要是由增長和業績改善推動的，與截至2019年9月30日的9個月相比，在截至2020年9月30日的9個月中，來自Medici和Vermeer的淨收入增加，但部分被達芬奇的淨收入下降所抵消；以及
83

•普通股發行-2020年6月5日，我們以每股166.00美元的公開發行價，通過承銷公開發行了632.5萬股普通股。在公開發售的同時，我們以每股166.00美元的價格向我們的現有股東之一國營農場相互汽車保險公司(“國營農場”)私募發行451,807股普通股，籌集了7,500萬美元。此次發行的淨收益總額為11億美元。
淨負面影響
下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2020年大型虧損事件對我們截至2020年9月30日的9個月合併財務報表的淨負面影響。
截至2020年9月30日的9個月颶風勞拉颶風薩利2020年第三季度野火2020年第三季度其他巨災事件總損失2020年重大虧損事件總數
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(123,076)$(72,531)$(91,107)$(61,586)$(126,563)$(474,863)
假設恢復保費賺取18,282 5,110 17,604 7,407 5,256 53,659 
割讓復職保費賺取(334)(236)— — — (570)
損失的利潤佣金(254)(418)(491)(549)(5,232)(6,944)
對承保業績的淨負面影響(105,382)(68,075)(73,994)(54,728)(126,539)(428,718)
可贖回的非控股權益20,008 11,834 19,580 17,958 31,816 101,196 
對RenaissaeRe普通股股東可用淨收入的淨負面影響$(85,374)$(56,241)$(54,414)$(36,770)$(94,723)$(327,522)
下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭截至2020年9月30日的9個月，2020年重大虧損事件對我們部門承保業績和合併合並比率的淨負面影響。
截至2020年9月30日的9個月颶風勞拉颶風薩利2020年第三季度野火2020年第三季度其他巨災事件總損失2020年重大虧損事件總數
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(95,845)$(68,075)$(73,994)$(54,728)$(126,539)$(419,181)
對意外傷害和專業分部承保結果的淨負面影響(9,537)— — — — (9,537)
對承保業績的淨負面影響$(105,382)$(68,075)$(73,994)$(54,728)$(126,539)$(428,718)
對合併合並比率的影響3.6 2.3 2.5 1.8 4.3 15.0 





84


下表中的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2019年第三季度巨災事件對我們截至2019年9月30日的9個月合併財務報表的淨負面影響。
截至2019年9月30日的9個月颶風多裏安颱風法賽2019年第三季度巨災事件總數
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(60,784)$(148,127)$(208,911)
假設恢復保費賺取5,106 18,332 23,438 
割讓復職保費賺取(364)(118)(482)
賺取利潤佣金92 3,943 4,035 
對承保業績的淨負面影響(55,950)(125,970)(181,920)
可贖回的非控股權益3,659 23,335 26,994 
對RenaissaeRe普通股股東可用淨收入的淨負面影響$(52,291)$(102,635)$(154,926)
下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭截至2019年9月30日的9個月，2019年第三季度巨災事件對我們部門承保業績和合併合並比率的淨負面影響。
截至2019年9月30日的9個月颶風多裏安颱風法賽2019年第三季度巨災事件總數
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(53,378)$(125,540)$(178,918)
對意外傷害和專業分部承保結果的淨負面影響(2,572)(430)(3,002)
對承保業績的淨負面影響$(55,950)$(125,970)$(181,920)
對合併合並比率的影響2.4 5.4 7.9 















85


按分部劃分的承保業績
房產段
以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：
截至9月30日的9個月，20202019變化
(除百分比外，以千為單位)   
書面毛保費$2,690,827 $2,185,984 $504,843 
承保的淨保費$1,757,427 $1,411,327 $346,100 
淨保費收入$1,429,074 $1,160,090 $268,984 
已發生的索賠和索賠費用淨額899,860 541,217 358,643 
收購費用278,668 222,971 55,697 
運營費用109,335 99,546 9,789 
承保收入$141,211 $296,356 $(155,145)
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$931,285 $536,197 $395,088 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前發生事故的年份
(31,425)5,020 (36,445)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$899,860 $541,217 $358,643 
淨索賠和索賠費用比率--當年發生的事故
65.2 %46.2 %19.0 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(2.2)%0.5 %(2.7)%
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
63.0 %46.7 %16.3 %
承保費用比率
27.1 %27.8 %(0.7)%
合併比率
90.1 %74.5 %15.6 %
物業毛保費書面記錄
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的房地產部門毛保費增加了5.048億美元，增幅23.1%，達到27億美元，而截至2019年9月30日的9個月為22億美元。
截至2020年9月30日的9個月，巨災類業務的毛保費為18億美元，與截至2019年9月30日的9個月相比增加了2.77億美元，增幅為17.9%。巨災類業務的毛保費增長主要是由於現有交易、某些新交易、費率提高以及收購TMR所獲得的業務的參與度增加所致。
截至2020年9月30日的9個月，其他房地產業務類別的毛保費為8.632億美元，與截至2019年9月30日的9個月相比增加了2.278億美元，增幅為35.9%。其他地產類別業務的毛保費增長主要是由現有關係的增長、公司多個承保平臺的新機會以及收購TMR所獲得的業務推動的。
86

物業轉讓保費承保
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)
轉讓保費-書面財產
$933,400 $774,657 $158,743 
在截至2019年9月30日的9個月裏，我們房地產部門的讓出保費增加了1.587億美元，達到9.334億美元，而截至2019年9月30日的9個月為774.7美元。讓出保費的增加主要是由於上面提到的災難類業務中的某些毛保費被讓給了我們管理的工具的第三方投資者，主要是Upsilon基金和蒙娜麗莎再保險有限公司，以及作為公司毛淨戰略的一部分，讓出保費的整體增加。
物業承保業績
截至2020年9月30日的9個月，我們的房地產部門產生了1.412億美元的承保收入，而截至2019年9月30日的9個月的承保收入為2.964億美元，減少了1.551億美元。在截至2020年9月30日的9個月中，我們的物業部門產生了63.0%的淨索賠和索賠費用比率，27.1%的承保費用比率和90.1%的合併比率，而截至2019年9月30日的9個月，這一比例分別為46.7%、27.8%和74.5%。
在截至2020年9月30日的9個月中，影響房地產部門承保業績和合並比率的主要因素是2020年的重大虧損事件，導致房地產部門承保業績淨負面影響428.7美元，使合併比率增加15.0個百分點。相比之下，截至2019年9月30日的9個月受到2019年第三季度巨災事件的影響，導致承保業績淨負面影響1.819億美元，合併比率增加7.9個百分點。
有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。

87

意外傷害和專科類別
以下是我們的意外傷害和專業部分的承保結果和比率摘要：
截至9月30日的9個月，20202019變化
(除百分比外，以千為單位)   
書面毛保費$2,179,824 $1,716,287 $463,537 
承保的淨保費$1,592,595 $1,244,799 $347,796 
淨保費收入$1,494,303 $1,208,188 $286,115 
已發生的索賠和索賠費用淨額1,123,527 793,533 329,994 
收購費用380,726 330,829 49,897 
運營費用56,195 58,603 (2,408)
承保(虧損)收入$(66,145)$25,223 $(91,368)
已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度
$1,147,354 $813,251 $334,103 
已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份
(23,827)(19,718)(4,109)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$1,123,527 $793,533 $329,994 
淨索賠和索賠費用比率-當前事故年
76.8 %67.3 %9.5 %
淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份
(1.6)%(1.6)%— %
淨索賠和索賠費用比率--日曆年
75.2 %65.7 %9.5 %
承保費用比率
29.2 %32.2 %(3.0)%
合併比率
104.4 %97.9 %6.5 %
意外傷害和特殊傷害毛保費
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的意外傷害和專業部分的毛保費增加了4.635億美元，增幅為27.0%，達到22億美元，而截至2019年9月30日的9個月為17億美元。這一增長是由於該部門內各種業務類別的新的和現有的業務機會以及與收購TMR相關的業務增長所帶來的當期和前幾個時期的業務增長所致。
意外傷害和特殊傷害讓渡保費
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)
書面讓渡保費-意外傷害和特殊傷害
$587,229 $471,488 $115,741 
在截至2019年9月30日的9個月裏，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費增加了1.157億美元，達到5.872億美元，而截至2019年9月30日的9個月為471.5美元，這主要是由於我們的臨時配額份額再保險計劃導致的毛保費增加，以及作為我們毛到淨戰略的一部分，讓出購買量的整體增加。
意外及專業承保業績
我們的意外傷害和專業保險部門在截至2020年9月30日的9個月中發生了6610萬美元的承保虧損，而截至2019年9月30日的9個月的承保收入為2520萬美元。於截至2020年9月30日止九個月內，我們的意外傷害及專業分部的淨理賠及理賠費用比率為75.2%，承保費用比率為29.2%，綜合比率為104.4%，而截至二零零零年九月三十日止九個月的淨理賠及理賠費用比率分別為65.7%、32.2%及97.9%
88

2019年9月30日。截至2020年9月30日的9個月，承保虧損主要是由淨索賠和與新冠肺炎大流行相關的索賠費用113.7美元推動的，這使得截至2020年9月30日的9個月的綜合比率增加了7.6個百分點。
在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的意外傷害和專業索賠部門在之前的事故年度淨索賠和索賠費用方面經歷了淨有利的發展，為2380萬美元，或1.6個百分點，而截至2019年9月30日的9個月，這兩個部門的淨索賠和索賠費用分別為1970萬美元，或1.6個百分點。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，淨有利的發展主要是由報告的虧損低於預期推動的。
有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。
雖然我們在2020年第二季度和第三季度產生的與新冠肺炎疫情相關的額外淨索賠和索賠費用並不顯著，但該公司仍在評估行業趨勢和自身與正在發生的新冠肺炎疫情相關的潛在風險，並預計隨着疫情及其對全球經濟的全面影響得到充分認識，隨着時間的推移，行業將出現歷史性的重大損失。除其他事項外，該公司繼續積極監控從客户、經紀人、行業精算師、監管機構、法院和其他機構收到或報告的信息，並結合自己的投資組合對這些信息進行評估。我們的損失估計代表了基於當前可用信息的最佳估計，實際損失可能與這些估計大不相同。此外，2020年9月30日之後發生的新冠肺炎大流行造成的損失將反映在發生這些損失的時間段中。
手續費收入
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)
管理費收入
合資企業
$37,041 $30,688 $6,353 
結構性再保險產品和其他
26,121 26,986 (865)
管理基金
21,536 14,822 6,714 
管理費總收入
84,698 72,496 12,202 
演出費用收入
合資企業
12,151 13,034 (883)
結構性再保險產品和其他
5,955 13,007 (7,052)
管理基金
6,452 2,456 3,996 
演出費用收入總額
24,558 28,497 (3,939)
總手續費收入
$109,256 $100,993 $8,263 
在截至2019年9月30日的9個月中，通過第三方資本管理、各種合資企業和我們所屬的某些結構性光復協議獲得的總手續費收入增加了830萬美元，達到109.3美元，而截至2019年9月30日的9個月為101.0美元，主要原因是管理的資本的美元價值增加，部分被基礎業績下降所抵消。在截至2020年9月30日的9個月中，我們通過第三方資本管理、各種合資企業和某些結構性分拆協議賺取了1.093億美元的總手續費收入，其中5750萬美元通過可贖回的非控股權益記錄，5170萬美元通過承銷收入記錄為運營費用和收購費用的減少(2019年-4950萬美元和5150萬美元)。
除本公司參與的第三方資本管理、合資企業及若干結構性分拆協議所賺取的手續費收入(詳見上表)外，本公司亦從其他與承銷有關的活動賺取手續費收入。這些費用合計記錄為
89

減少運營費用或收購費用(視情況而定)。如上所述，包括從某些其他承保相關活動賺取的手續費收入在內，我們在截至2020年9月30日的9個月中賺取的總費用分別為8540萬美元和750萬美元，分別記錄為運營費用或收購費用的減少，導致合併比率降至3.2%(2019年-6700萬美元，1750萬美元和3.4%)。
淨投資收益
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)   
固定期限投資交易$211,303 $232,566 $(21,263)
短期投資19,752 44,712 (24,960)
股權投資交易4,776 3,269 1,507 
其他投資
巨災債券41,284 33,284 8,000 
其他5,334 6,226 (892)
現金和現金等價物2,782 5,801 (3,019)
 285,231 325,858 (40,627)
投資費用(12,910)(13,789)879 
淨投資收益$272,321 $312,069 $(39,748)
截至2020年9月30日的9個月，淨投資收入為2.723億美元，而截至2019年9月30日的9個月為3.121億美元，減少了3970萬美元。影響我們截至2020年9月30日的9個月淨投資收入的是我們固定到期日和短期投資的較低迴報，這主要是因為這些投資的收益率在2020年初利率下降後下降，部分被我們的巨災債券因投資組合增長而獲得的更高回報所抵消。
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投資已實現和未實現淨收益
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)   
固定期限投資交易的已實現淨收益
$219,001 $52,826 $166,175 
固定期限投資交易的未實現淨收益
193,649 243,139 (49,490)
固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益
412,650 295,965 116,685 
投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益
59,586 62,103 (2,517)
股權投資交易已實現淨收益1,999 30,666 (28,667)
股權投資交易未實現淨收益
109,291 7,852 101,439 
股權投資交易的已實現和未實現淨收益111,290 38,518 72,772 
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-巨災債券2,711 (4,870)7,581 
其他投資的已實現和未實現(虧損)淨收益-其他
(24,346)3,939 (28,285)
投資已實現和未實現淨收益
$561,891 $395,655 $166,236 
截至2020年9月30日的9個月，投資已實現和未實現淨收益為5.619億美元，而截至2019年9月30日的9個月已實現和未實現淨收益為3.957億美元，增加1.662億美元。在截至2020年9月30日的9個月中，影響我們投資已實現和未實現淨收益的主要因素是：
•截至2020年9月30日的9個月，我們固定到期日投資交易的已實現和未實現淨收益為4.127億美元，而截至2019年9月30日的9個月已實現和未實現淨收益為2.96億美元，增加1.167億美元，主要原因是出售固定到期日投資產生的已實現收益增加，部分被固定到期日投資交易的較低未實現收益所抵消；
•截至2020年9月30日的9個月，股票投資交易的已實現和未實現淨收益為1.113億美元，而截至2019年9月30日的9個月的收益為3850萬美元，與截至2019年9月30日的9個月相比，增加了7280萬美元，主要是由於我們的戰略投資組合價值淨增加；以及
•在截至2020年9月30日的9個月中，我們其他投資的已實現和未實現淨虧損為2430萬美元，而截至2019年9月30日的9個月已實現和未實現淨收益為390萬美元，減少了2830萬美元，這主要是由於我們的私募股權投資組合的回報率較低。
淨匯兑收益(虧損)
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)   
淨匯兑收益(虧損)$4,503 $(1,812)$6,315 
我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，與收購TMR有關，我們還收購了某些使用非美元功能貨幣的實體。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受到與我們的承銷業務、投資組合和非美元功能貨幣業務相關的外幣風險的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以最大限度地減少外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響。
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其他合資企業收益中的權益
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)  
塔山公司$7,692 $8,522 $(830)
頂層環7,036 6,550 486 
其他4,334 2,278 2,056 
其他合資企業收益中的總股本$19,062 $17,350 $1,712 
截至2020年9月30日的9個月，其他合資企業的股本收益為1,910萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為1,740萬美元，增加了170萬美元，主要是由於我們對Top Layer Re和其他類別中一批精選的保險和保險相關公司的股權投資的盈利能力有所改善，但塔山公司的盈利能力下降部分抵消了這一影響。
其他(虧損)收入
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)  
假設和轉讓的再保險合同作為衍生工具和存款入賬
$(5,210)$3,547 (8,757)
其他1,049 1,562 (513)
其他(虧損)收入總額$(4,161)$5,109 $(9,270)
在截至2020年9月30日的9個月中，我們發生了420萬美元的其他虧損，而截至2019年9月30日的9個月的其他收入為510萬美元，減少了930萬美元，這是由於我們假設和割讓的再保險合同作為衍生品和存款計入的虧損。
公司費用
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)  
公司費用$75,939 $76,480 $(541)
公司支出包括某些執行、董事、法律和諮詢費用、研究和開發成本、與商譽和其他無形資產相關的減值費用、以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的成本，以及與收購TMR和出售RenaissavieRe UK相關的成本。
在截至2020年9月30日的9個月中，企業支出減少了50萬美元，至7590萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為7650萬美元。在截至2020年9月30日的9個月中，公司費用中包括2020年8月18日出售RenaissavieRe UK的3020萬美元虧損，以及相關交易和其他費用，相比之下，在截至2019年9月30日的9個月裏，與收購TMR相關的公司費用為4400萬美元。
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所得税費用
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)   
所得税費用$(12,785)$(20,670)$7,885 

在截至2020年9月30日的9個月中，我們確認的所得税支出為1280萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為2070萬美元。截至2020年9月30日的9個月的所得税支出主要是由我們美國業務的投資收益推動的，但部分被承保業績下降和其他雜項項目所抵消，這些項目也主要是在我們的美國業務，包括來自美國税制改革持續影響的金額。
可贖回非控股權益的淨收入
截至9月30日的9個月，20202019變化
(單位：千)  
可贖回非控股權益的淨收入
$(236,120)$(204,091)$(32,029)
截至2020年9月30日的9個月，我們可贖回非控股權益的淨收入為2.361億美元，而截至2019年9月30日的9個月為2.041億美元，變化了3200萬美元。這一增長主要是由增長和業績改善推動的，與截至2019年9月30日的9個月相比，在截至2020年9月30日的9個月中，來自Medici和Vermeer的淨收入增加，但部分被DaVinci的淨收入下降所抵消。
財務狀況、流動性和資金來源
在截至2020年9月30日的9個月內，公司的流動性和資本資源沒有受到新冠肺炎疫情以及全球金融市場相關波動和放緩的實質性影響。有關新冠肺炎疫情以及相關經濟狀況對公司流動性和資本資源未來潛在影響的進一步討論，請參閲“當前展望”和“第二部分，第1A項，風險因素”。
財務狀況
作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaissavieRe自己的業務有限。它的資產主要包括對子公司的投資，在某種程度上，還包括現金和證券，金額隨着時間的推移而波動。因此，我們依賴子公司的股息和分派(以及其他法律允許的支付)、投資收入和手續費收入來滿足我們的流動性要求，這主要包括為我們的債務支付本金和利息，以及向我們的優先股和普通股股東支付股息。
在某些情況下，我們子公司的股息支付受到我們子公司運營所在的各個司法管轄區(包括百慕大、美國、英國、瑞士、澳大利亞、新加坡和愛爾蘭)適用法律法規的限制。此外，保險法還要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性。我們認為，截至2020年9月30日，我們的每一家保險子公司和分支機構都超過了其適用司法管轄區的最低償付能力、資本和盈餘要求。我們的某些子公司和分支機構必須向其監管機構提交財務狀況報告(“FCR”)，提供有關償付能力和財務表現的詳細信息。如有需要，這些FCR將張貼在我們的網站上。關於我們和我們的主要運營子公司支付股息以及保持某些償付能力和流動性措施的規定，以及提交FCR的要求，在截至2019年12月31日的Form 10-K的“Form 10-K”的“合併財務報表附註”中的“Part I，Item 1.Business，Reguling”和“Note 18.法定要求”中有詳細討論。
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流動性與現金流
控股公司流動資金
RenaissavieRe公司流動資金的主要用途是：(1)與普通股相關的交易，包括向我們的普通股股東支付股息和普通股回購；(2)與優先股相關的交易，包括向我們的優先股東支付股息和優先股贖回；(3)債務的利息和本金支付；(4)對我們子公司的資本投資；(5)收購新的或現有的公司或業務，如我們對TMR的收購；以及(6)某些公司和運營費用。
我們試圖以一種促進RenaissaveRe和我們的運營子公司之間高效資本流動的方式來構建我們的組織，並確保在需要時有足夠的流動性可用，同時考慮到適用的法律和法規，以及流動性來源和相關義務的所在地。
總體而言，我們的主要運營子公司歷史上產生了足夠的現金流，以滿足其預期的索賠和運營費用，並向我們支付股息。此外，我們的子公司集中投資於高質量的流動性證券，管理層相信，如果需要，這將為非常索賠支付提供額外的流動性。然而，在某些情況下，RenaissavieRe可能會向其子公司出資。例如，在2018年和2017年，我們經歷了大型巨災事件的重大損失，正如我們預期的那樣，RenaissaveRe有必要向我們的某些主要運營子公司注資，以確保它們能夠按照各種法律法規保持資本充足率和流動性水平，支持評級機構的資本金要求，迅速支付有效索賠，並在出現商機時獲得充足的資本。2019年，RenaissavieRe向RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited出資，為收購TMR提供資金，並向復興再保險公司出資，以增加其股東權益，這與過去在一次重大收購後的做法一致，並支持保費增長。此外，我們還不時投資於新的管理合資企業，增加對某些管理合資企業的投資，並向投資子公司提供現金。在某些情況下，我們需要向我們的子公司出資，例如，復興再保險有義務在虧損使Top Layer Re的資本低於指定水平的情況下強制出資高達5,000萬美元。
流動資金來源
從歷史上看，運營的現金收入(主要包括保費、投資收入和手續費收入)提供了足夠的資金來支付我們子公司的虧損和運營費用，併為RenaissaveRe的股息和分配提供資金。其他潛在的流動資金來源包括在我們的信貸安排下的借款和證券的發行。例如，2020年6月，我們通過承銷公開發行和同時私募普通股籌集了11億美元的淨收益。
我們的營運附屬公司收到的保費，一般會在根據與該等保費有關的保單支付虧損前數月甚至數年收到。保費和收購費用通常在合同生效後的頭兩年內收到，而運營費用通常在發生後一年內支付。一般情況下，申索和索償費用的申報和最終結算所需的時間要長得多，需要為索償和索償費用設立準備金。因此，任何一年支付的索賠金額不一定與合併經營報表中報告的該年度發生的淨索賠金額有關。
雖然我們預計我們的流動性需求將繼續由我們的運營現金收入來滿足，但由於當前的市場狀況、低於通常的投資收益率，以及我們提供的大部分保險可能產生嚴重和低頻率的虧損的業務性質，來自運營活動的未來現金流無法準確預測，可能在各個季度和年份之間大幅波動。此外，由於某些重大虧損事件的規模和複雜性，這些事件的損失仍然存在重大不確定性，我們實際的最終淨虧損可能與初步估計大不相同，這將影響我們的運營現金流。此外，我們預計與
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隨着大流行及其對全球經濟的影響得到充分認識，隨着時間的推移，新冠肺炎大流行可能會出現，這可能會影響我們的運營現金流。
根據證券法，我們在表格S-3上的“擱置”註冊聲明允許公開發行各種類型的證券，包括普通股、優先股和債務證券，從而提供了流動性來源。由於我們是根據證券法頒佈的規則所定義的“著名的經驗豐富的發行商”，我們也有資格在未來提交額外的自動生效的S-3表格註冊聲明，用於潛在的發行和出售無限數量的債務和股票證券。
信貸安排
此外，我們維持提供流動性並允許我們滿足某些抵押品要求的信貸安排。在我們的每項重要信貸安排下提取的未償還金額如下：
2020年9月30日發行或提取
循環信貸安排(1)$— 
雙邊信用證便利
安穩
330,356 
不安全
346,459 
勞合社信用證融資中的資金
290,000 
$966,815 
(1)截至2020年9月30日，本安排沒有發行或提取任何金額。
在截至2020年9月30日的9個月內，與收購TMR有關而轉讓給本公司的信用證和融資已終止。我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的信貸安排沒有其他重大變化。
請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.債務和信貸安排”，瞭解與我們的債務和重大信貸安排有關的更多信息。
勞合社的基金
作為勞合社的一員，辛迪加1458的承保能力或印花税能力必須以現金、證券或信用證(稱為“勞合社資金”或“FAL”)的形式提供保證金來支持。截至2020年9月30日，支持勞合社通過辛迪加1458承保活動所需的FAL為GB 5.09億GB(2019年12月31日-GB 5.243億)。截至2020年9月30日，RenaissavieRe Corporation Capital(UK)Limited發佈的辛迪加1458的實際FAL為5.611億GB(2019年12月31日-GB 5.225億)，由2.9億美元的信用證以及4.057億美元的現金和定期證券存款支持(2019年12月31日-分別為2.9億美元和3.859億美元)。
多受益人再保險信託和多受益人抵押品減少再保險信託
我們的某些保險子公司使用多受益人再保險信託和多受益人減少抵押品再保險信託來抵押再保險責任。有關更多信息，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中的“合併財務報表附註”中的“附註18.法定要求”。
多受益人再保險信託基金
截至2020年9月30日，我們的多受益人再保險信託以信託形式持有的資產總額分別為12億美元和2.782億美元(2019年12月31日-分別為13億美元和3.365億美元)，而美國州法規要求的最低金額分別為8.841億美元和2.468億美元(2019年12月31日-9.274億美元和2.494億美元)。
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多受益人減少抵押品再保險信託
截至2020年9月30日，我們的多受益人減少抵押品再保險信託的信託資產總額分別為5510萬美元和4680萬美元(2019年12月31日-分別為5170萬美元和4380萬美元)，而美國州法規要求的最低金額分別為4510萬美元和4820萬美元(2019年12月31日-4030萬美元和4090萬美元)。
現金流
截至9月30日的9個月，20202019
(單位：千)  
經營活動提供的淨現金$1,329,779 $1,264,432 
用於投資活動的淨現金(2,054,819)(2,338,764)
融資活動提供的現金淨額632,307 833,020 
匯率變動對外幣現鈔的影響1,043 4,641 
現金和現金等價物淨減少(91,690)(236,671)
期初現金和現金等價物1,379,068 1,107,922 
期末現金和現金等價物$1,287,378 $871,251 
2020
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的現金和現金等價物減少了9170萬美元，至2020年9月30日的13億美元，而截至2019年12月31日的現金及現金等價物為14億美元。
經營活動提供的現金流。截至2020年9月30日的9個月，運營活動提供的現金流為13億美元，而截至2019年9月30日的9個月為13億美元。在截至2020年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金流主要是對我們8.014億美元的淨收入與經營活動提供的淨現金進行某些調整的結果，包括：
•應付再保險餘額增加11億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股被計入預期再保險，幷包括在我們綜合資產負債表上的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋9.可變利益實體”；
•未賺取保費增加7.455億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部分的毛保費都有所增長；
•索賠和索賠費用準備金增加6.751億美元，主要原因是與2020年重大損失事件相關的淨索賠和索賠費用，但因出售RenaissavieRe UK導致淨索賠和索賠費用減少1.552億美元而被部分抵消；
•應收保費增加7.361億美元，原因是收款時間和我們承保的毛保費增加；
•投資的已實現和未實現淨收益為5.619億美元，主要是由於出售固定到期日投資交易產生的更高的已實現收益和我們的股票投資組合交易的更高的整體回報，但部分被我們的其他投資組合的整體回報下降所抵消；
•我們的預付再保險保費增加3.145億元，原因是付款的時間和承保的分保保費增加；以及
•其他運營現金流減少2.674億美元，主要反映在Upsilon RFO自2020年1月1日起發行無投票權優先股之前收到的認購，這些優先股於2019年12月31日記錄在其他負債中。於截至二零二零年九月三十日止九個月內，與發行無投票權優先股有關
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除了Upsilon RFO，其他負債通過預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵消性金額，對其他運營現金流和我們截至2020年9月30日的9個月綜合現金流量表上的應付再保險餘額的變化產生了相應的影響，如上所述。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋9.可變利息實體”。
用於投資活動的現金流。在截至2020年9月30日的9個月內，我們用於投資活動的現金流為21億美元，主要反映了固定期限投資交易、短期投資和其他投資的淨買入，分別為15億美元、5.492億美元和1.013億美元。如上所述，固定期限投資交易的淨買入主要來自經營活動提供的現金流，以及2020年第二季度發行RenaissaeRe普通股，而短期投資的淨買入主要與截至2020年9月30日的9個月從Upsilon RFO投資者那裏獲得的資本相關。在截至2020年9月30日的9個月裏，對其他投資的淨買入主要是由於對巨災債券的配置增加。我們用於投資活動的現金流中的這些淨流出部分被2020年第三季度出售RenaissavieRe UK的1.367億美元淨收益所抵消。
融資活動提供的現金流。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的融資活動提供的現金流為6.323億美元，主要原因是：
•以每股166.00美元的公開發行價格發行6,325,000股我們的普通股，再加上以每股166.00美元的價格向我們的現有股東之一State Farm私募451,807股我們的普通股，額外籌集了7,500萬美元。此次發行的淨收益總額為11億美元；
•淨流入5910萬美元，主要與Medici和Vermeer的第三方可贖回非控股權益股票交易淨額有關；部分抵消了
•在到期時全額償還我們2020年到期的RenRe北美控股公司和RenaissaeRe Finance公司5.75%優先債券的本金總額2.5億美元，外加適用的應計利息；
•於2020年3月26日贖回我們已發行的全部C系列6.08%優先股，贖回金額為1.25億美元，外加應計和未支付股息；
•在公開市場交易中回購40.6萬股我們的普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元；以及
•我們普通股和優先股的股息分別為5080萬美元和2360萬美元。
2019
在截至2019年9月30日的9個月中，我們的現金和現金等價物減少了2.367億美元，至2019年9月30日的8.713億美元，而截至2018年12月31日的現金及現金等價物為11億美元。
經營活動提供的現金流截至2019年9月30日的9個月，運營活動提供的現金流為13億美元，而截至2018年9月30日的9個月為8.885億美元。在截至2019年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金流主要是為了將我們9.099億美元的淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整而進行的某些調整的結果，包括：
•應付再保險餘額增加7.384億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋10.可變利益實體”；
•未賺取保費增加4.879億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部分的毛保費都有所增長；
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•考慮到收購TMR後，可收回的再保險淨減少4.827億美元，主要原因是在截至2019年9月30日的9個月中收取了9.307億美元，但主要是由於與當前事故年損失相關的淨索賠和索賠費用的增加，加上我們繼續執行總到淨戰略，可收回的再保險淨額增加部分抵消了這一減少；
•索賠準備金和索賠費用增加1.187億美元，原因是在截至2019年9月30日的9個月內發生的索賠和索賠費用為18億美元，主要是由於當前事故年的損失，但主要與以往事故年損失有關的16億美元的索賠付款部分抵消了這一增加；
•應收保費增加6.25億美元，原因是我們收到毛保費的時間安排；
•我們的預付再保險保費增加了2.161億美元，這是因為承保的讓渡保費增加了；
•其他運營現金流減少2.771億美元，主要反映2019年1月1日生效的Upsilon RFO無投票權優先股發行前收到的認購，這些優先股於2018年12月31日記錄在其他負債中。2019年前九個月，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股相關，其他負債因預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵銷金額，對其他運營現金流和應付再保險餘額的變化產生了相應影響，如上所述，在我們2019年前九個月的綜合現金流量表上。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“註釋9.可變利益實體”；以及
•投資的已實現和未實現淨收益為3.957億美元，這主要是由於我們的固定到期日、公開股票和與投資相關的衍生品投資組合的表現有所改善。
用於投資活動的現金流。截至2019年9月30日止九個月，我們用於投資活動的現金流為23億美元，主要反映短期投資、固定期限投資及其他投資的淨買入額分別為14億美元、5.678億美元及1.305億美元。短期投資的淨買入部分資金來自Upsilon RFO投資者提供的資本和經營活動提供的其他淨現金流量。在截至2019年9月30日的9個月裏，淨買入其他投資的主要原因是巨災債券的配置增加。此外，我們於2019年3月22日完成了對TMR的收購，導致現金淨流出2.762億美元，其中包括RenaissavieRe支付的現金代價8.136億美元，扣除從TMR收購的現金5.374億美元。有關收購TMR的更多信息，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中我們的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。
融資活動提供的現金流。在截至2019年9月30日的9個月裏，我們的融資活動提供的現金流為8.33億美元，主要原因是：
•淨流入5.16億美元，涉及DaVincRe、Medici和Vermeer的第三方可贖回非控股股權股票交易淨額；
•與2019年4月2日發行4.0億美元2029年4月15日到期的3.600%優先債券相關的3.964億美元淨流入；部分抵消了
•我們普通股和優先股的紅利分別為4450萬美元和2760萬美元。
資本資源
我們定期監測我們的資本充足率，並尋求根據我們業務的需要調整我們的資本。我們尤其要求資本足以達到或超過評級機構所定的資本充足比率，以維持適當的財務實力評級、監管機構進行的資本充足測試，以及我們信貸安排下的資本要求。
98

我們可能尋求通過普通股回購和現金分紅(或這兩種方法的組合)來籌集額外資本或向股東返還資本。在我們的正常運營過程中，我們可能會根據當前的市場狀況和資本管理策略(包括我們的運營子公司和合資企業)不時評估額外的股票或債務發行。此外，如上所述，我們與金融機構簽訂協議，以獲得信用證融資，使我們的運營子公司在其再保險和保險業務中受益。
可歸因於RenaissaeRe和債務的股東權益總額如下：
2020年9月30日2019年12月31日變化
(單位：千)  
普通股股東權益$6,865,821 $5,321,367 $1,544,454 
優先股525,000 650,000 (125,000)
可歸因於RenaissavieRe的股東權益總額7,390,821 5,971,367 1,419,454 
3.600釐優先債券，2029年到期392,161 391,475 686 
優先債券2027年到期，息率3.450296,662 296,292 370 
3.700釐優先債券，2025年到期298,335 298,057 278 
高級債券，2020年到期，息率5.750— 249,931 (249,931)
2025年到期的4.750釐優先債券(DaVincRe)(1)148,582 148,350 232 
債務總額
$1,135,740 $1,384,105 $(248,365)
可歸因於RenaissaeRe和債務的股東權益總額
$8,526,561 $7,355,472 $1,171,089 
(1)中國企業RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票權，因此DaVincRe公司的合併財務報表包括在RenaissavieRe公司的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務敞口僅限於其對DaVincRe股票的投資以及再保險交易產生的交易對手信用風險。
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的股東權益總額增加了12億美元，達到85億美元。
在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的股東權益增加了14億美元，這主要是因為：
•在承銷的公開發行中出售6,325,000股普通股，同時向國營農場出售451,807股普通股，每股價格為166.00美元，淨收益總額為11億美元；
•我們可供RenaissavieRe使用的綜合收入為5.652億美元；部分抵消了
•贖回我們已發行的C系列6.08%優先股的全部500萬美元，贖回1.25億美元，外加應計和未支付的股息；
•在公開市場交易中回購40.6萬股普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元；以及
•我們普通股和優先股的股息分別為5080萬美元和2360萬美元。
在截至2020年9月30日的9個月中，我們的債務減少了2.484億美元，這主要是因為我們於2020年3月15日到期全額償還了RenRe北美控股公司和RenaissaeRe Finance Inc.2020年到期的5.75%優先票據，本金總額為2.5億美元，外加適用的應計利息。
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有關本公司債務條款和重大信貸安排的更多信息，請參閲本公司截至2019年12月31日的10-Q表格中“合併財務報表附註”中的“附註7.債務和信貸安排”和截至2019年12月31日止年度的“合併財務報表附註”中的“附註9.債務和信貸安排”。有關我們普通股和優先股的更多信息，請參閲本表格10-Q中的“合併財務報表附註”中的“附註10.股東權益”和截至2019年12月31日止年度的“合併財務報表附註”中的“附註12.股東權益”。
索賠準備金和索賠費用
我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同所產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們實際支付的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計存在重大差異，這可能會對我們的財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響。
請參閲我們截至2019年12月31日年度的“合併財務報表附註”中的“備註8.索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們承保和再保險的風險、我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程、前一年索賠和索賠費用準備金的發展情況、我們已發生和已支付的索賠發展分析以及我們每個財產和意外傷害及特殊業務部門的索賠持續時間信息。此外，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中的“Part II，Item 7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，關鍵會計估計摘要，索賠和索賠費用準備金”，以瞭解有關預留技術、假設和流程的更多信息，以估計我們的索賠和索賠費用準備金，我們的當前估計和我們的索賠準備金的初始估計，以及我們每個財產和意外傷害和專業細分市場的敏感性分析。
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投資
下表顯示了我們的投資資產：
2020年9月30日2019年12月31日變化
(除百分比外，以千為單位)    
美國國債$4,350,971 21.4 %$4,467,345 25.7 %$(116,374)
代理機構437,681 2.1 %343,031 1.9 %94,650 
非美國政府568,960 2.8 %497,392 2.9 %71,568 
非美國政府支持的企業401,449 2.0 %321,356 1.9 %80,093 
公司4,655,765 22.9 %3,075,660 17.7 %1,580,105 
機構抵押貸款支持1,086,474 5.3 %1,148,499 6.6 %(62,025)
非機構抵押貸款支持機構293,953 1.4 %294,604 1.7 %(651)
商業抵押貸款支持788,995 3.9 %468,698 2.7 %320,297 
資產支持807,070 4.0 %555,070 3.2 %252,000 
按公允價值計算的固定到期日投資總額
13,391,318 65.8 %11,171,655 64.3 %2,219,663 
按公允價值計算的短期投資5,158,961 25.4 %4,566,277 26.3 %592,684 
股權投資，按公允價值交易547,381 2.7 %436,931 2.5 %110,450 
其他投資，按公允價值計算1,122,683 5.5 %1,087,377 6.3 %35,306 
管理的投資組合總額20,220,343 99.4 %17,262,240 99.4 %2,958,103 
在權益法下對其他合資企業的投資
98,990 0.6 %106,549 0.6 %(7,559)
總投資
$20,319,333 100.0 %$17,368,789 100.0 %$2,950,544 
截至2020年9月30日，我們持有的投資總額為203億美元，而截至2019年12月31日，我們持有的投資總額為174億美元。關於收購TMR，我們於2019年3月22日，即收購之日，以23億美元的公平市值收購了全部投資。我們的投資方針強調保本、市場流動性和分散風險。儘管如此，我們的投資受到整個市場風險和波動的影響，也受到特定證券固有風險的影響。除了上面和下面提供的信息外，請參閲我們的“合併財務報表附註”中的“附註3.投資”和“附註4.公允價值計量”，瞭解有關我們的投資和我們的投資的公允價值計量的更多信息。
由於我們銷售的再保險包括對自然和人為災難造成的損害以及潛在的重大傷亡和特殊風險的實質性保障，我們預計有時會在短時間內承擔鉅額索賠付款的責任。因此，我們的投資組合作為一個整體的結構旨在尋求保護資本和提供高水平的流動性，這意味着我們的投資組合中的絕大多數由高評級的固定收益證券組成，包括美國國債、機構、高評級的主權和超國家證券、高等級公司證券以及抵押貸款支持證券和資產支持證券。我們也有一個配置給上市交易的股票，作為股票投資交易反映在我們的綜合資產負債表上，還有一個配置給其他投資(包括巨災債券、私募股權投資、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)。
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其他投資
下表顯示了我們的其他投資組合： 
9月30日，
2020		十二月三十一日，
2019		變化
(單位：千)  
巨災債券$816,971 $781,641 $35,330 
私募股權投資274,810 271,047 3,763 
優先擔保銀行貸款基金20,933 22,598 (1,665)
對衝基金9,969 12,091 (2,122)
其他投資總額$1,122,683 $1,087,377 $35,306 
我們根據財務會計準則委員會的主題，按公允價值對我們的其他投資進行會計處理。金融工具。我們某些基金投資(主要包括私募股權基金、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)的公允價值在我們的綜合資產負債表中記錄在其他投資中，一般是根據該等投資經理制定的淨值標準(如果適用)確定的。該等投資的管理人所制定的淨估值標準，是根據該等投資的管理文件而釐定的。我們的許多基金投資都受到贖回和出售的限制，這些限制是由管理文件決定的，限制了我們在短期內清算這些投資的能力。
截至目前的報告日期，我們的一些基金經理和基金管理人無法提供最終的基金估值。我們通常會遇到報告滯後的情況，我們的對衝基金和高級擔保銀行貸款基金收到最終資產淨值報告的時間是一個月，私募股權基金是三個月，儘管我們偶爾會在年底遇到長達6個月的延遲，因為私人股本基金通常會在發佈最終資產淨值報表之前完成年終審計。
在本期末報告日期和最新基金估值報告日期之間存在報告滯後的情況下，我們通過從上個月或季度末基金估值開始，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期回報，從而估計這些基金的公允價值。在我們估計當期回報的情況下，我們可以獲得的所有信息都會被利用。這主要包括使用我們的基金經理向我們報告的初步估計，在相關投資公開交易並因此具有容易觀察到的價格的情況下獲得相關組合投資的估值，使用我們可獲得的有關相關投資的信息，審查類似投資或資產類別的各種指數，以及根據我們已獲得報告結果的類似類型投資的結果或其他估值方法(如有可能)估計回報。實際最終基金估值可能與我們的估計存在重大差異，這些差異在向我們報告為估計變化的期間記錄在我們的綜合經營報表中。在截至2020年9月30日的9個月中，投資的已實現和未實現淨收益(虧損)包括240萬美元(2019年-550萬美元)，這是由於上述報告滯後導致的估計已實現淨收益和未實現收益(虧損)與我們基金經理提供的最終資產淨值中報告的實際金額之間的差額導致的估計變化。
我們對巨災債券公允價值的估計是基於報價的市場價格，或者當沒有這樣的價格時，參考經紀人或承銷商的投標指示。有關我們投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們的“合併財務報表附註”中的“附註4.公允價值計量”。
我們承諾向私募股權投資、其他投資和其他合資企業投資15億美元，其中截至2020年9月30日已出資7.476億美元。截至2020年9月30日，我們對這些投資的剩餘承諾總額為7.454億美元。將來，我們可能會就私募股權投資或個別投資組合公司的投資機會作出額外承諾。
102

收視率
財務實力評級對再保險和保險公司的競爭地位至關重要。我們已獲得A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)、標準普爾全球評級公司(S&P)、穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)和惠譽評級有限公司(Fitch Ratings Ltd.)(如適用)的高長期發行人信用和財務實力評級。這些評級代表對保險公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務的能力的獨立意見，並不是針對保護投資者的評估，也不是對購買、出售或持有我們任何證券的建議。評級機構不斷審查我們的主要運營子公司和合資企業的財務狀況，評級可能會被髮布評級的機構修改或撤銷。
截至2020年10月23日，我們的主要運營子公司和合資企業的評級以及RenaissaeRe的企業風險管理評級如下。
上午最佳(1)標普(S&P)(2)穆迪(Moody‘s)(3)惠譽(Fitch)(4家)
萬麗再保險有限公司A+A+A1A+
達芬奇再保險有限公司A A+A3—
文藝復興歐洲無限再保險公司A+A+——
文藝復興再保險美國公司A+A+——
RenaissavieRe Europe股份公司A+A+——
RenaissavieRe Specialty U.S.A+A+——
頂層再保險有限公司A+AA型——
華美爾再保險有限公司(Vermeer ReInsurance Ltd.)A ———
RenaissavieRe辛迪加1458————
勞合社的整體市場評級A A+—AA-
文藝復興很強很強——
(1)截至上午12點，我們主要運營子公司和合資企業的最佳評級代表保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了辛迪加1458的財務實力評級。RenaissavieRe的A.M.最佳評級代表我們的企業風險管理(“ERM”)得分
(2)標準普爾對我們主要經營子公司和合資企業的評級代表保險公司的財務實力評級和發行人的長期發行人信用評級。勞合社的整體市場評級代表了辛迪加1458的財務實力評級。標普對RenaissavieRe的評級代表了其ERM實踐的評級。
(3)穆迪的評級代表了保險公司的財務實力評級。
(4)此外，惠譽對復興再保險的評級代表了保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了辛迪加1458的財務實力評級。
截至2020年10月23日，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的評級沒有其他重大變化。
通貨膨脹的影響
整體經濟通脹的風險可能會增加，這可能會導致索償和索償開支增加，並影響我們投資組合的表現。世界各國政府在應對新冠肺炎疫情方面採取的措施可能會加劇這種風險。這種潛在的通脹上升對我們業績的實際影響，在最終解決索賠等問題之前，無法準確地知道。通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度無法準確估計。我們在巨災損失模型中考慮了通貨膨脹對我們的預期影響。我們對通脹潛在影響的估計也會在定價和估計未付索賠和索賠費用的準備金時考慮在內。在一場巨災損失之後，當地經濟存在發展通脹壓力的潛力。
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表外和特殊目的實體安排
截至2020年9月30日，我們尚未按照S-K條例第303(A)(4)項的規定進行任何表外安排。
合同義務
在正常業務過程中，我們是截至2019年12月31日的年度Form 10-K中總結的各種合同義務的一方。在評估我們的流動性需求時，我們會考慮這些合同義務。截至2020年9月30日，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中的合同義務表和相關腳註中披露的合同義務沒有實質性變化。
當前展望
“新冠肺炎”大流行與經濟大環境
全球新冠肺炎大流行在全球範圍內產生了巨大影響，包括對保險和再保險行業的影響，在這些行業，它繼續推動財產、傷亡和專業領域的硬市場加速發展。儘管我們認為RenaissavieRe目前面臨着機遇，但新冠肺炎疫情已經並將繼續給我們和我們的行業帶來許多新的問題和挑戰。不可能準確預測新冠肺炎大流行對RenaissaeRe的所有潛在影響，或者它們各自的潛在時間。估計新冠肺炎疫情的影響仍然複雜和具有挑戰性，其最終影響和損失程度目前高度不可預測和不確定。在使這種估計具有不同尋常挑戰性的不確定性中，包括新冠肺炎大流行的未知持續時間和嚴重程度，經濟衰退的未知持續時間和深度，以及社會對新冠肺炎大流行和經濟低迷的反應的程度和持續時間。從各國政府對經濟和社會活動施加前所未有的限制，到人們對新冠肺炎疫情的反應可能導致社會行為的長期變化，我們認為新冠肺炎疫情可能會改變未來對(再)保險產品的需求，可能對該行業產生重大影響。我們繼續預計，隨着主要保險索賠的處理和公共部門舉措的發展，以及新冠肺炎大流行及其對全球經濟的影響的全面影響，保險損失將隨着時間的推移而出現。我們正在密切關注與新冠肺炎相關的事態發展，包括可能影響保險和再保險行業的政府潛在行動。
我們預計，全球經濟的壓力將持續，可能會出現深度衰退和嚴重失業，但我們無法預測經濟低迷的最終持續時間和嚴重程度。我們繼續預計市場波動性也會增加，這將影響資本形成、業務和投資規劃的成本，以及一段時期內按市值計價的結果。鑑於保險需求受到當前經濟狀況的顯著影響，持續下滑和疲軟的全球經濟狀況可能會導致對保險和再保險的需求普遍受到抑制，儘管我們相信我們承保的業務將有機會，包括在2020年剩餘時間。此外，這種壓力可能會對初級保險、再保險和退保市場上規模較小的競爭對手造成異常影響。反過來，這些壓力可能會導致更多的整合，因為規模更大、資本更好的競爭對手將處於更有利的地位，能夠承受長期的經濟低迷，並在金融動盪中維持業務。在當前環境下，資本和流動性極其重要，我們相信我們的資本和流動性狀況強勁。為了推進我們的戰略計劃，在2020年第二季度，我們籌集了超過10億美元的新普通股，以支持我們成功利用未來機遇的追求。
我們目前認為，當前的經濟狀況已經並可能繼續增加我們的交易對手信用風險，因為新冠肺炎疫情可能給所有公司帶來壓力，包括我們自己的客户、代理商、經紀人、轉讓商和資本提供者。如果新冠肺炎大流行導致經濟持續低迷，這些影響可能會放大，或者以我們目前無法預測的方式表現出來。我們一直在密切關注與新冠肺炎相關的關閉對經濟的影響，以及對我們的抵押貸款賬簿和投資組合的其他方面採取的容忍措施的發展。經濟混亂和不斷變化的市場動態也可能導致市場發生重大變化和錯配，因為不同的保險產品爭奪類似的承保範圍。雖然我們相信我們有能力繼續
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為了執行我們的戰略計劃，競爭並滿足對我們提供的保護的需求，很難預測新冠肺炎疫情對我們參與的市場的所有潛在影響，以及我們有效應對這些不斷變化的市場動態的能力。
更廣泛地説，世界各國政府為應對新冠肺炎疫情而採取的措施，包括美國某些司法管轄區的降息，隨着時間的推移可能導致比我們預期更高的通脹，導致索賠和索賠費用成本上升，並需要增加我們的準備金。這一趨勢的影響可能會放大到對通脹更敏感的長尾業務領域，特別是我們的傷亡業務。目前，我們預計低利率環境將持續下去，這些行動和其他動態可能會降低廣泛可用的已實現投資經濟回報。
此外，市場狀況已對我們未來的投資組合產生不利影響，甚至可能產生不利影響。從長期來看，隨着新冠肺炎疫情的持續，並繼續造成金融市場的波動，我們預計金融市場的壓力很可能會增加。短期內，有關疫情的不利指標以及美國總統大選的不確定性也有可能加劇金融市場的波動。此外，進入公共資本市場和私人第三方資本可能會變得無法獲得或受到限制，或者比最近一段時間更昂貴，或者包含更多繁瑣的條款和條件。儘管未來存在許多不確定性和挑戰，但我們相信，我們對行業事件的反應、差異化的風險管理和客户服務能力以及獲得不同的資本和風險來源的記錄，使我們在當前環境中處於有利地位。
雖然我們投資組合在2020年前三個季度的積極表現在很大程度上反映了按市值計價的收益，但我們預計，由於新冠肺炎疫情帶來的經濟變化，我們投資組合中的某些個人頭寸很有可能在未來一段時間內實現虧損，特別是在我們的股票投資交易組合和評級較低的企業信貸方面。在特定的財政期間或其他方面，這些損失可能是巨大的。隨着經濟持續低迷或市場波動，我們從投資中獲得投資收入的能力也可能變得更加困難。近年來持續的低利率環境降低了我們投資資產的收益率，相對於較長期的歷史水平。2019年和2020年前三季度，現行利率的下降對我們投資資產的已實現和未實現淨收益做出了相對較高的貢獻。然而，當我們從新的保費中投資現金或將投資資產的收益再投資時，我們預計我們投資組合的收益率將受到預期的低利率和更廣泛的經濟不確定性的不利影響。
在運營上，作為一家在全球設有辦事處的跨國公司，新冠肺炎大流行及其相關限制帶來了一定的挑戰。然而，我們相信，到目前為止，我們已經很好地適應了新冠肺炎疫情所需的工作模式，這得益於之前和加強了對技術、系統和培訓的投資，這些投資使我們能夠保持對公司的強有力監督。在適當的情況下，我們的某些辦事處已根據各自管轄範圍內適用的規則和規定，在可選和有限的基礎上開設。然而，長時間的遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來額外的運營風險，包括但不限於勒索軟件攻擊等網絡安全風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響。
再保險市場動向及發展趨勢
甚至在新冠肺炎疫情爆發之前，大多數行業的費率都在上升。我們仍然相信，新冠肺炎疫情正在加速我們在許多業務領域看到的最近的提速。到目前為止，2020年下半年的自然災害活動加劇了這種情況，這加速了對再保險的需求，並繼續超過供應。作為一個組織，我們相信這些市場狀況在我們所從事的業務中創造了巨大的機會，鑑於我們的市場領先地位以及與經紀商和客户的長期關係，我們處於有利地位，能夠在這種環境下部署資本並實現增長。我們目前的預期是，從1月1日開始，我們將尋求將最近股票發行的收益部署到2021年市場，用於一般企業用途，其中可能包括擴大我們現有的業務線，進入新的業務線，成立新的合資企業，或從其他公司收購業務賬簿。這筆資金可能會從我們的控股公司配置到我們受監管的運營子公司或我們的合資企業，一旦出資，我們的
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重新分配這些資本的能力可能會受到監管機構的限制，或者對於我們的合資企業來説，受到我們股東協議的條款和條件的限制。
市場也受到資金供應收緊的影響。除了其他因素外，保險連結證券市場的資金，我們估計在最近一段時間已有一定程度的下降，但最近的發展進一步影響資金供應，令供應進一步減少，特別是在某些地區和危險方面。例如，我們認為，新冠肺炎疫情的現有和潛在影響，加上2020年自然災害的高發，導致保險相關證券市場出現大量被困抵押品。我們目前預計，這可能會加劇投資於保險掛鈎證券市場的整體資本的下降。我們認為，這一趨勢放大了市場對抵押保險與傳統再保險之間結構性差異的認識，分割者可能在短期內越來越傾向於評級資產負債表的確定性，為我們所承保的業務提供更多機會，並給再保險費率帶來額外的上行壓力。
此外，部分原因是，隨着第三方資本變得不那麼充裕，第三方投資者提供的復原能力預計會減少，我們預計復原保險費率上升的趨勢可能會加快。因此，這一趨勢可能會影響我們未來購買此類保險的金額。然而，與我們在價格上漲時保留更多風險的戰略相一致，我們預計將處理任何可能減少的恢復性再保險可獲得性。我們預計，隨着費率的提高，我們還可能看到更多機會成為恢復期再保險的提供者。這可能會為我們提供另一個機會，在我們的資產負債表上保留更多淨風險的同時，有利可圖地配置可用資金。
另一個可能導致費率上升的因素是，我們預計，如果再保險公司有其他風險較低的配置資本的機會，在沒有適當的定價調整的情況下，他們可能不太傾向於承保我們參與的某些類別的業務，這些業務最受社會通脹趨勢、氣候變化風險、地區或市場細分疲軟或其他因素的影響。某些類別的業務，如佛羅裏達州的房主保險和某些形式的傷亡保險，可能會受到不止一個這些因素的影響。我們對風險敞口的這些變化的評估將影響我們續簽或開展我們認為受到不利影響的業務的胃口，無論是絕對的還是相對於其他市場機會。特別是在我們對氣候變化相關風險的評估方面，我們認為，我們專有的氣候變化信息災難模型和方法使我們有別於許多其他承銷商或保險相關證券經理，他們往往依賴單一供應商模式，我們認為這種模式不能完全反映氣候變化的影響。
物業公開市場發展
儘管新冠肺炎疫情的影響可能是近期市場動態的最重要驅動因素，但最近還有其他趨勢對房地產敞口市場產生了影響。在新冠肺炎大流行出現之前，房地產風險敞口市場已經經歷了供應受限和需求上升，導致利率面臨上行壓力。我們估計，從2017年到2019年，保險和再保險市場經歷了歷史上因多場颶風、颱風、野火和地震造成的保險自然災害損失最大的背靠背年份。這段期間的相關損失影響了異常多的地區、承保人、再保險公司和再保險公司。此外，損失的最終規模、估計損失的難度、賠付期的長短、社會通脹風險和其他因素也增加了圍繞這些損失事件的不確定性，市場受到這些事件持續的重大不利發展的影響。特別是，我們估計，該行業報告的颱風傑比和颶風伊爾瑪的不利事態發展本身就代表了歷史上規模較大的保險損失事件。此外，到目前為止，2020年大西洋風暴季節的風暴活動達到了創紀錄的水平，到目前為止形成了數量不同尋常的命名風暴。美國西部地區也受到了前所未有的野火活動的影響。我們認為，氣候變化導致極端事件更加頻繁和嚴重，我們認為這種程度的災難事件活動是這種趨勢的結果。
我們相信，這些經歷所導致的風險觀點的修正，以及保險相關證券市場容量或風險偏好的潛在下降，都對市場狀況起到了有利的作用，儘管不能保證這些發展將繼續或持續下去。根據我們的經驗，中介報告和其他行業評論，關於2020年1月和6月
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續保、恢復性再保險和一些基本保險額度的費率大幅上升，而其他再保險層次的費率(如果在到期期間沒有損失)的上升幅度不那麼明顯。受損失影響的再保險計劃和線路，如暴露於加州野火的條約，顯示出更多實質性的改善條款。在2020年4月的續簽(包括我們的日本房地產巨災業務)方面，該行業在某些領域(如風力風險)的費率有了顯著改善，而僅地震風險保持不變，但處於誘人的水平。這一勢頭一直持續到6月和7月1日的續簽。關於新冠肺炎疫情，我們通常能夠在我們簽署的許多新交易中獲得新冠肺炎疫情的排除，只有在沒有此類排除的情況下，才能寫出符合某些特定標準的交易。
這些發展促進了我們現有業務的毛保費增長，並提供了部署額外第三方資本的機會。儘管如此，就某些地區和危險而言，我們繼續評估當前的利率增長不足以抵消風險敞口的增加、社會通貨膨脹的持續風險以及氣候條件和人口結構變化導致風險敞口持續上升的可能性。例如，我們繼續密切關注佛羅裏達市場在索賠實踐、訴訟風險和風險敞口增長方面持續的不利趨勢，並準備繼續減少我們對這些趨勢的風險敞口和賬户的敞口。此外，2020年，佛羅裏達颶風巨災基金幾年來首次沒有購買私人再保險，理由是利率上升是一個決定性因素。雖然我們相信我們處於有利地位，可以競爭我們認為有吸引力的業務，但一些動態可能會限制市場在短期內保持有利改善的程度，或者繼續在我們的市場中引入或加劇長期挑戰。
意外傷害和特殊風險暴露的市場發展
我們的意外傷害和專科部分所在的某些市場在2020年1月的續簽方面經歷了普遍有利的費率趨勢。我們發現，在這一細分市場上承保額外或新業務的機會越來越多，為我們的書面業務總額貢獻了有意義的經濟增長，特別是在根據我們從TMR購買的投資組合的再承保進行調整的情況下。總體而言，從2019年到2020年，我們看到條款和條件有了有意義的改善，包括割讓佣金的廣泛減少。特別是，在這段時間裏，我們觀察到出現虧損增加或潛在利率惡化的賬户的有利條件，但我們也估計，有利的市場趨勢已經擴大到更廣泛的範圍。短期內，我們繼續預計新冠肺炎疫情將對費率造成進一步壓力，目前的定價趨勢可能會持續下去，受虧損影響的行業的條款和條件繼續顯示出特別的改善，意外傷害和專業市場的某些其他領域可能保持不那麼明顯但積極的調整。
與此同時，我們還估計，許多傷亡和專業行業的潛在損失成本將繼續上升，而資本成本增加和投資收益機會減少。意外傷害和專業市場繼續普遍呈現不利的損失發展和負面暴露趨勢，包括民事陪審團裁決的發生率和嚴重性以及其他社會通脹趨勢的顯著增加。
我們計劃繼續尋找獨特或差異化的機會，在差異化的基礎上提供對我們開放的大型項目的報道，或選擇特定的市場。然而，我們不能向您保證積極的市場趨勢將持續下去，我們不能保證我們將成功地確定和擴大有吸引力的計劃或獲得潛在的有吸引力的新計劃，或者我們不能向您保證，目前無法預見的未來發展不會對意外傷害和專業市場產生負面影響。
與此相關的是，具體的續訂條款因投保賬户而異，我們塑造投資組合以改善其估計風險和回報特性的能力受到一系列競爭和商業因素的影響。我們不能向你們保證，這些積極的勢頭將持續下去，或者我們將全力參與改善條件。我們打算尋求保持強大的承保紀律，並根據當前的市場狀況，不能保證我們將成功增長或維持我們目前有效的合併業務賬簿。
立法和監管的最新進展
由於新冠肺炎大流行，我們看到許多立法和監管舉措，如果獲得通過，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。立法機構，
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監管、司法或社會影響可能會試圖向(再)保險公司強加與新冠肺炎疫情相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或導致索賠頻率或嚴重程度超過預期水平，從而導致意外或模擬的保險或再保險損失。某些政府和監管機構也在考慮一些提案，這些提案將追溯修改現有保險合同的條款，這些條款通常將業務中斷損失排除在流行病之外。美國的訴訟仍處於早期階段，因此，我們繼續預計這些類型索賠的覆蓋範圍存在不確定性，結果可能因司法管轄區而異。在國際上，有關業務中斷的報道也存在法律挑戰，包括英國金融市場行為監管局(FCA)的業務中斷“測試案例”。此外，已經提出或提議了一些立法建議，以改變我們經營的幾個市場對大流行相關風險的融資，這些建議和其他建議對我們業務的影響目前還不確定。例如，在聯邦一級，在新冠肺炎大流行最初爆發後，國會考慮了一項立法，該立法將追溯迫使保險公司在業務中斷保單中涵蓋流行病索賠，即使明確排除在外。這些法案目前已被撤回，儘管我們不能向您保證，它們或類似的立法將來不會再次提交。在美國的州一級，至少有八個州和哥倫比亞特區已經考慮立法，要求追溯業務中斷的保險範圍，雖然還沒有通過立法, 我們預計，如果任何此類立法成為法律，它將在法庭上受到挑戰，然而，任何挑戰此類立法的法律行動都可能需要數年時間才能解決，而且不能保證結果會是有利的。此外，一些利益相關者團體主張，無論任何此類立法獲得通過，主要保險公司都會自願支付業務中斷索賠，即使被排除在外。雖然我們準備與我們的分割者就任何此類發展進行建設性的接觸，但我們也致力於執行我們自己的合同和法律權利，目前評估這些發展的任何結果都是具有挑戰性的。
國會還在考慮幾項提案，這些提案如果獲得通過，將影響未來大流行風險的融資，並相應地影響保險、再保險和其他金融產品的相關市場。例如，一項這樣的提議將建立一項大流行風險保險法，它將與保險公司建立公私合作關係，保留未來大流行風險的5%，聯邦政府承擔剩餘的風險，企業收取“精算保費”。另一項提案將創建一個數十億美元的常設基金，聯邦政府將使用該基金直接向企業支付大流行損失，而不是通過保險產品。
新冠肺炎大流行帶來的經濟不確定性也有可能導致一些政府，包括市、縣、州和國家政府，將風險轉移視為創造預算確定性的一種手段。這些舉措可能會在美國和全球創造公共實體風險轉移的機會。我們在美國聯邦和州一級以及其他一些司法管轄區的幾次創新的政府風險轉移倡議中一直處於領先地位，跨越了一系列危險。我們相信，我們處於有利地位，可以在任何這樣的新倡議上進行合作，並參與其中。然而，考慮到這些建議還處於早期階段，目前很難預測它們對我們未來業務的影響，我們不能向您保證我們會成功參與，或者任何此類設施的條款是否具有吸引力。
在世界各地，許多國家的政府針對新冠肺炎大流行提出或實施了刺激措施，其中包括各種戰略，包括某些税收減免措施和激勵措施。一般來説，我們預計不會參與任何此類活動，也不會從中受益。因此，目前，我們預計我們運營的司法管轄區的任何税法變化或激勵措施都不會對我們的運營業績或財務狀況產生有利影響。隨着時間的推移，我們開展業務的許多司法管轄區，或者我們提供保險或服務的市場，可能會考慮對其税收制度進行改革，因為最近採取了前所未有的刺激、借款和財政措施，隨着新冠肺炎大流行及其影響的繼續，這些措施可能尚未實施。這些措施可能會增加在這些司法管轄區經營、多邊經營或在這些司法管轄區內或與這些司法管轄區進行交易的公司的税務負擔。目前，我們無法預測或估計未來任何此類舉措的成本。
在之前的國會會議上，國會已經考慮了一系列可能的立法，這些立法如果獲得通過，將規定以下事項：(I)建立聯邦再保險巨災基金；(Ii)成立一個聯邦財團，以促進有資格的州剩餘市場和巨災基金獲得再保險；以及(Iii)為合格的州剩餘市場的州巨災基金提供聯邦債券擔保計劃。在……裏面
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2016年4月，H.R.4947,2016年自然災害再保險法(Natural Disaster ReInsurance Act Of 2016)出臺，該法案將創建一個聯邦再保險計劃，以涵蓋符合條件的州計劃因自然災害(包括洪水、地震、熱帶風暴、龍捲風、火山噴發和冬季風暴造成的損失)而投保或再保險的任何損失。如果通過，這項法案或立法，類似於任何這些建議，我們相信，可能會促進提供低於市場價格的保險和再保險的國有實體的增長，而這種方式對我們和更廣泛的市場參與者都是不利的。這樣的立法還可能鼓勵停止，甚至逆轉近年來在佛羅裏達州和其他災難頻發的州實施的改革和穩定舉措。雖然我們相信這類法例會繼續受到強烈反對，但如果獲得通過，這些條例草案可能會削弱私營市場巨災再保險人的角色，並可能對我們的財政業績造成負面影響，可能會造成重大影響。
2020年5月，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的監管和監管機構聯邦住房金融管理局(Federal Housing Finance Administration)發佈了一項擬議的資本規則，該規則如果獲得通過，將大幅降低向政府支持實體(GSE)、再保險公司和其他資本市場參與者轉移信用風險的價值。該提案包括對兩家政府支持企業的風險轉移信貸進行一系列“減記”，這意味着即使在將風險轉移出資產負債表之後，預計它們仍將需要更大的資本儲備。因此，這可能會對投資於私人金融保護(包括再保險)的GSE的吸引力產生不利影響，而再保險是最近一段時間我們行業私人市場需求增長的一個來源。我們不能精確地評估這些變化實施的可能性，或者它們對我們參與的市場的確切影響(如果它們是這樣的話)。
2012年6月，美國國會通過了比格特-沃特斯法案(Biggert-Waters Bill)，該法案規定將國家洪水保險計劃(National Flood Insurance Program，簡稱NFIP)延長五年，並授權聯邦緊急事務管理署(FEMA)採取行動，確定私營保險公司、再保險公司和金融市場承擔美國更大比例洪水風險敞口的能力，並評估私人再保險市場承擔該計劃部分風險的能力。從2017年1月開始，聯邦應急管理局根據比格特-沃特斯法案(Biggert-Waters Bill)設想的授權，為NFIP獲得了年度再保險保護。最近的一次是在2020年1月，聯邦應急管理局宣佈，它已經續簽了再保險計劃，為2020年提供了13.3億美元的保護，覆蓋了NFIP 40億美元至60億美元損失的10.25%，60億美元至80億美元損失的34.7%，以及80億美元至100億美元損失的21.8%。此外，NFIP還通過FroudSmart Re 5億美元系列2018-1債券額外獲得了5億美元的私人市場保護。這一計劃可能會繼續下去，並有可能在未來一段時間內擴大，並可能鼓勵其他美國聯邦計劃探索私人市場風險轉移計劃；然而，我們不能向您保證，任何此類發展確實會發生，或者如果發生，我們將成功參與。
NFIP的運營和延續的法定授權已經到期，並獲得了一系列短期延期。NFIP目前的授權現在已經延長到2021年9月30日。2019年1月，美國聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)發佈了規則，要求貸款人接受覆蓋範圍至少與NFIP提供的保險一樣全面的私人洪水保險單，並提供了評估替代洪水保險的框架；這些規則於2019年7月1日生效。國會還在考慮立法語言，指示聯邦應急管理局考慮終止NFIP保單，然後返回NFIP的投保人，如果他們能夠證明私人公司的洪水保險單在整個過渡期內保持不變，他們就是擁有連續保險的。只要這些法律、規則和條例被採納和執行，它們就可以逐步促進私人住宅洪水機會的增加和NFIP的財務穩定。然而，我們不能向您保證，改革NFIP的立法確實會得到通過，或者如果立法的話，住宅防洪的私人市場將會得到加強。
近年來，佛羅裏達州的保險市場狀況受到了越來越普遍的一種被稱為“利益分配”或“AOB”的做法的顯著影響。我們目前估計，鑑於最近佛羅裏達州發生的重大損失事件，包括颶風伊爾瑪和邁克爾，AOB的影響對保險市場承擔的最終經濟損失造成了不利和重大的影響。AOB是由主要投保人簽署的一種工具，被認為允許某些第三方，如取水公司、屋頂工人或水管工，站在被保險人的立場上，向投保人的保險公司尋求直接賠償。
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2019年4月，SB 122：《保險轉讓協議法》(《AOB改革法案》)在佛羅裏達州成為法律，2019年7月1日生效。雖然我們謹慎樂觀地認為，就2019年7月之後的損失而言，這項法律可能會在一定程度上減輕導致佛羅裏達州行業不利結果的一些更惡劣的做法，但我們仍然相信，對再保險條約和計劃中暴露的損失可能產生的估計影響不會是實質性的。此外，AOB改革法案並不是為了補救早先事件的不利影響，比如2017年和2018年的鉅額虧損，這兩個事件繼續呈現出遠遠超出模型預期的虧損發展。總體而言，我們繼續估計，我們稱之為“社會通貨膨脹”的動態和做法將繼續對佛羅裏達州的虧損趨勢產生不利影響。此外，佛羅裏達州或其他司法管轄區社會通脹趨勢的改革並不影響氣候、人口和其他因素變化導致的風險增加，我們估計這些因素正在增加氣象驅動的災害的可能性和嚴重性。
此外，2020年2月，佛羅裏達州參議院提出了一項立法，即第號法案。SB1334，如果最終獲得通過，將在幾年的法定期限內大大擴大佛羅裏達颶風災難基金。雖然該法案在今年的立法會議上沒有獲得通過，但它可能會在未來的預定或特別立法會議上重新討論。總而言之，這些持續不斷的挑戰影響了我們自己關於佛羅裏達風險暴露的風險選擇標準。
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第三項：監管機構對市場風險進行定量和定性披露。
我們主要面臨四種市場風險：利率風險、外匯風險、信用風險和股票價格風險。我們的投資指引準許投資於衍生工具，例如期貨、期權、外幣遠期合約和掉期協議，但須獲批准，這些工具可用作承擔風險或作對衝用途。
正如“第二部分，第7A項”披露的那樣，這些市場風險沒有實質性變化。在截至2020年9月30日的9個月內，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露了“關於市場風險的定量和定性披露”，但下文所述除外。見“第II部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露，“在我們提交給我們的截至2019年12月31日的10-K表年報中，請參閲我們對這些風險敞口的討論。
由於新冠肺炎疫情的持續和迅速演變的性質，更長時間或更嚴重的經濟衰退可能會增加公司投資組合中信用損失的概率，全球金融市場的波動，加上低利率或負利率、流動性減少以及全球經濟狀況的持續放緩，已經並可能繼續對公司的投資組合產生不利影響。此外，我們面臨交易對手信用風險，包括與再保險經紀、客户和再保險分拆公司有關的信用風險，這可能會大幅增加，以至於新冠肺炎疫情影響到我們收取應收保費或再保險可收回保費的能力。
項目4.行政管理、行政管理、行政控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時，我們披露控制和程序的設計和運作的有效性，這些控制和程序的定義見交易所法案第13a-15(B)和15d-15(B)條。基於這項評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即根據交易所法案提交或提交的公司報告中要求披露的信息是(I)在SEC規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，(Ii)積累並傳達給我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)，以便及時做出關於所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這些變化是根據交易法規則13a-15或15d-15要求進行的評估而確定的，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
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第二部分：報告、報告、報告和其他信息。
項目1.調查程序和法律程序
我們之前在Form 10-K中披露的截至2019年12月31日的年度的法律程序沒有實質性變化。
項目1A.風險因素：風險因素。
除了之前在我們於2020年6月4日提交給證券交易委員會的招股説明書附錄的“風險因素”部分所報告的那樣，我們之前在截至2019年12月31日的財政年度的10-K表格和截至2020年3月31日的季度的10-Q表格中披露的風險因素沒有實質性變化。
第二項股權證券的未登記銷售和收益使用
我們的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2017年11月10日，我們的董事會批准了我們授權的股票回購計劃的續簽，總金額高達5.0億美元。除非我們的董事會提前終止，否則該計劃將在我們回購全部授權股份後到期。下表詳細説明瞭在2020年第三季度根據該計劃進行的回購，還包括購買的其他股票，這些股票代表員工在授予限制性股票時交出的預扣税款義務的普通股，或代替現金支付員工股票期權的行權價。
購買的股份總數購買了其他普通股股票是根據公開宣佈的回購計劃購買的根據回購計劃，美元最高額度仍可用
  
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      (單位：千)
可回購的期初美元金額
$437,379 
2020年7月1日至31日114 $179.37 114 $179.37 — $— — 
2020年8月1日至31日— $— — $— — $— — 
2020年9月1日至30日— $— — $— — $— — 
總計114 $179.37 114 $179.37 — $— $437,379 
在截至2020年9月30日的9個月中，該公司在公開市場交易中回購了40.6萬股普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元。鑑於經濟環境和為風險和機會保存資本，本公司於2020年3月暫停股份回購。本公司於2020年第二及第三季度並無任何股份回購活動。截至2020年9月30日，根據股票回購計劃，仍有4.374億美元可供回購。在短期內，公司打算優先安排資本用於其業務；然而，我們可以在我們認為是審慎的時候隨時恢復回購，而不另行通知。
第三項：高級證券違約。
沒有。
第(4)項：煤礦安全信息披露。
不適用。
第5項：報告、報告、報告和其他信息
沒有。
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項目6.所有展品
10.1
發行契約，日期為2020年8月18日，由花旗銀行歐洲公司(Citibank Europe Plc)、RenaissavieRe Holdings Ltd和RenaissaeRe(UK)Ltd.簽署。
31.1
根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席執行官凱文·J·奧唐奈(Kevin J.O‘Donnell)進行認證。
31.2
根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe控股有限公司首席財務官Robert Qutub進行認證。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18編第1350條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席執行官凱文·J·奧唐奈(Kevin J.O‘Donnell)進行認證。
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的“美國法典”第18編第1350節，對RenaissaeRe控股有限公司首席財務官Robert Qutub進行認證。
101.INS
XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.DEF
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.PRE
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104
封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101中)。








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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
RenaissavieRe控股有限公司 

日期：2020年10月28日-2010年10月28日/s/Robert Qutub
羅伯特·庫圖布
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官和正式授權人員)




日期：2020年10月28日-2010年10月28日/s/詹姆斯·C·弗雷澤(James C.Fraser)
詹姆斯·C·弗雷澤
高級副總裁兼首席會計官
(首席會計官)


                        

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