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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式10-K

截至的財政年度2021年3月31日

或

的過渡期                    至                    

委託文件編號：001-36557

高級排水系統公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特魯曼大道4640號, 希利亞德, 俄亥俄州43026

(主要執行機構地址和郵政編碼)

(614) 658-0050

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：普通股，每股面值0.01美元

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件.    是  ☒*☐

用複選標記表示註冊者是大型加速申報者、加速申報者、非加速申報者、較小的申報者還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一個)

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。是☒*☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則第312b-2條所定義)。☐*☒

由註冊人的非關聯公司持有的普通股股票的總市值為#美元(就此而言，將註冊人的所有高管和董事視為註冊人的關聯公司)。3,115根據2020年9月30日紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報告的普通股收盤價，截至2020年9月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，普通股的收盤價為1.5億美元。

截至2021年5月18日，註冊人擁有71,591,660已發行普通股的股份。普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼是“WMS”。此外，截至2021年5月18日，已發行的未歸屬限制性普通股為382,895股，已發行的員工持股優先股為19,273,951股，可轉換為14,825,523股普通股。截至2021年5月18日，已發行的普通股有86,800,078股，其中包括未歸屬的限制性普通股的流通股，以及在轉換後的基礎上相對於員工持股優先股的流通股。

以引用方式併入的文件

F-1

本報告第三部分以引用方式併入註冊人的年度大會通知和委託書中與將於以下日期舉行的年度股東大會有關的具體部分*7月2日2, 2021.

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II

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高級排水系統公司

第一部分

公司概述

除非上下文另有指示或要求，本10-K表格年度報告中使用的術語“我們”、“ADS”和“公司”均指先進排水系統公司及其直接和間接擁有的子公司作為一個合併實體，除非這些術語明確地僅指先進排水系統公司，不包括其子公司。術語“滲透者”是指滲透者水技術終極控股公司，我們的全資子公司。“傳統ADS”一詞是指不包括滲透者的合併實體。

ADS是雨水和現場化糞池廢水行業創新水管理解決方案的領先製造商，為建築和農業市場提供卓越的排水解決方案。我們擁有多項專利的創新產品被廣泛用於終端市場和應用，包括非住宅、基礎設施和農業應用。通過利用我們的全國銷售和分銷平臺、業界公認的工程支持、整體產品廣度和規模以及卓越的製造能力，我們在許多終端市場確立了領先地位。

我們相信，ADS品牌長期以來一直與優質的產品和市場領先的表現聯繫在一起。我們在許多產品上醒目地展示的商標綠色條紋清楚地表明瞭我們對我們所服務的客户和市場的承諾，並加強了我們的品牌認知度和影響力。

2019年7月31日，我們完成了對主要用於住宅應用的塑料滲濾池和系統、化糞池及配件的全國領先供應商Infilter的收購(“收購”)。滲透器產品在美國和加拿大用於現場水處理系統。在StormTech和ARC化糞池超過15年的時間裏，滲透者一直是公司的長期供應商和客户。

“我們的理由是水”，我們的願景是通過可持續的解決方案來解決水管理挑戰，提高生活質量。我們致力於為社區提供清潔水管理解決方案，併為我們的客户提供無與倫比的服務。我們以流程為導向，紀律嚴明，對自己有最高的期望，並對自己的決策負責。

我們的水管理方法基於四個基本領域--捕獲、輸送、儲存和處理--以管理雨滴從落地到釋放回生態系統的整個生命週期。我們的產品組合圍繞這一生命週期的每一步而構建。忽視雨水管理可能導致洪水、污染、破壞、侵蝕和許多其他環境和健康問題。建築、住房、道路和高速公路的建設破壞了雨水滲透的自然能力，但卻是一個不斷髮展的社會的關鍵組成部分。我們的解決方案通過環保產品安全高效地管理雨水。只有先進的排水系統才能管理雨水，從雨水第一次落到地面，一直到雨水返回湖泊和溪流的那一刻。

我們估計，雨水業每年的產值約為60億美元。我們估計，現場化糞池市場大約是一個價值12億美元的行業，大約30%的新北美單身人士-

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家庭住宅使用化糞池系統。在合併的基礎上，我們估計我們有大約70億美元的潛在市場機會.

如下圖所示，我們向高度多樣化的終端市場和地區提供範圍廣泛的高性能熱塑性波紋管和相關水管理產品。

2021財年收入



細分市場信息

有關細分市場和地理信息的討論，請參閲“註釋21”。我們的經審計合併財務報表包括在本表格10-K的“第8項.財務報表和補充數據”中的“業務分類信息”。

我們的產品

我們設計、製造和銷售全系列高性能熱塑性波紋管和相關的水管理產品，供廣泛的終端市場使用。我們的產品線包括：單壁、雙壁和三壁波紋聚丙烯和聚乙烯管(或“管”)、塑料滲濾池和系統、化糞池和附件(或“滲透器”)，以及各種附加水管理產品(“聯合產品和其他”)，包括：暴雨滯留/滯留和化糞室(或“室”)；聚氯乙烯排水構築物(或“構築物”)；配件(或“配件”)；以及水質過濾器和分離器(或“水質”)。我們還銷售通過轉售協議分銷的各種補充產品，包括土工織物產品、排水柵和其他產品(或“其他轉售”)。下表彙總了管道、滲透器和聯合產品及其他產品的淨銷售額百分比。

我們的產品和工程項目設計不斷地和頻繁地得到業界的認可。這包括在過去的十年中多次被評為塑料管道協會的年度最佳項目。我們贏得了威斯康星州自然資源部等組織的無數獎項

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當地回收計劃，美國檢測與材料協會(“ASTM”)、美國土木工程師學會以及其他許多組織。

管狀

雙壁波紋管-我們的N-12管是一種雙壁高密度聚乙烯(“HDPE”)管，外部為波紋狀，強度為波紋狀，內壁光滑，可提供液壓和流量。我們的N-12管道在雨水、下水道和排水市場競爭，這些市場也由混凝土管道提供服務。

我們的N-12管有多種管徑和管段長度可供選擇。N-12提供接頭完整性，帶有整體鐘形接頭和插口接頭，用於快速推裝，銷售時可配置水密或土密耦合和裝配系統。

我們的波紋聚乙烯管具有許多優點，包括易於安裝、現場處理以及耐腐蝕和耐磨。波紋管可以很容易地切割或連接在一起，提供精確的鋪設長度，同時最大限度地減少安裝浪費和困難。

HP Storm管道和SaniTite HP管道-我們的HP Storm管道採用聚丙烯(“PP”)樹脂，可提供(I)比HDPE更高的管道硬度；(Ii)更高的環境應力抗裂性(“ESCR”)；以及(Iii)改進的熱性能，從而改善接頭性能。這些改進的物理特性減少了對選擇回填的需求，從而為客户節省了安裝成本，並擴大了可能的產品應用範圍。

我們的SaniTite高壓管道使用與我們的HP Storm管道相同的聚丙烯樹脂，但包括30“至60”管道的光滑第三外牆。經過精心設計的聚丙烯樹脂加上三重壁設計，使SaniTite和HP的硬度超過了衞生下水道應用的要求。與鋼筋混凝土管道(如改進的液壓性能和更好的接頭完整性)和聚氯乙烯(“PVC”)管道(如抗衝擊性)相比，SaniTite-HP提供了成本和性能優勢。

單壁波紋管-我們的單壁波紋HDPE管非常適合要求靈活性、重量輕、成本低的排水工程。幾十年來，單壁HDPE管材產品已被用於農業排水、公路邊緣排水、化糞池系統和其他建築應用。在農業市場上，技術的改進突出了排水對作物產量的有利影響。對於房主來説，這是一種經濟且易於安裝的解決方案，適用於排水管徑流、地基排水、車道涵洞和一般草坪排水。單壁管道還用於高爾夫球場、公園和運動場，通過疏導多餘的地下水分來保持表面乾燥。

標準的單壁產品有多種直徑可供選擇，也有不同長度的產品出售。管道可以是穿孔的，也可以是非穿孔的，具體取決於特定的排水應用。

三壁波紋管和光滑高密度聚乙烯管-我們的ADS-3000型三壁管，小口徑三壁波紋管，由白色光滑的外壁和黑色的光滑內壁之間模製而成的聚乙烯波紋芯組成。與PVC 2729相比，這種三壁設計的組合增加了強度和剛度，同時減輕了重量。三重牆是通過我們的分銷網絡生產和銷售的。 我們還生產光滑的HDPE管材，銷售到住宅排水和現場化糞池系統市場。

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滲透器

Increator是設計和製造用於化糞池系統的高度工程塑料小室、合成骨料滲濾場、聯合處理和分散系統、塑料儲罐、高級處理系統和相關附件的領先設計商和製造商。現場廢水(化糞池)市場嚴重依賴農村家庭和社區，這些家庭和社區無法使用集中下水道，需要現場廢水或化糞池解決方案。現場廢水技術是可擴展的，可以很容易地滿足教堂、學校、輕型商業和小型社區建設項目的需求。

利奇菲爾德產品-我們的Quick4和ARC化糞池系列採用回收聚烯烴材料注塑成型。有多種Quick4腔體型號可供選擇，以滿足各種監管和市場需求。有多種ARC商會型號可供選擇，可滿足大多數監管和市場需求。與傳統的石材和管道產品相比，Quick4和ARC燃燒室的設計具有強度和性能，易於安裝，併為用户提供更大的設計靈活性，包括更小的佔地面積。產品的優勢在於節省了人力、材料的成本和工作時間。

EZflow-EZflow合成骨料束取代石材和管道滲濾場，用於污水和排水應用。EZflow專有產品採用模塊化設計，採用回收聚苯乙烯集料束和波紋聚乙烯管，可替代傳統的石材和管材。

坦克產品-我們的IM系列化糞池是由回收材料製成的注塑聚丙烯塑料罐。IM系列化糞池具有各種容量，可用於廢水存儲。我們的IM-Tank是北美唯一的兩件式結構、注塑成型的儲罐設計。與傳統的混凝土化糞池相比，我們的IM系列化糞池更容易運輸到工地，安裝所需的時間和精力也更少。

我們的IM系列飲用水儲罐系列是注塑聚丙烯塑料儲罐，由原始材料製成，適用於水再利用和飲用水儲存。IM系列飲水箱有各種容量的儲水罐可供選擇。IM系列飲用水水箱通常用於蓄水池應用，如雨水收集系統。

高級治療系統-我們的Delta Processing Systems(“Delta”)高級污水處理系統為住宅和商業系統提供機械曝氣污水處理解決方案，日流量高達10萬加侖。

聯合處理分散系統- 我們的Presby環保化糞池和高級環保化糞池系統是專有的綜合處理和分散系統，由直徑12英寸的波紋擠壓產品製成，封裝在纖維材料和土工布中。當這些系統安裝在沙牀上時，可以在同樣小的佔地面積內提供聯合處理和分散，而且成本更低，長期維護最少。先進的環保化糞池和環保化糞池已獲得專利，並正在申請專利。

我們的高級處理滲濾場(“ATL”)產品是一種替代的聯合處理和分散系統，可提供被動高級廢水處理。ATL是安裝在沙牀上的聚苯乙烯集料和土工布的剖面。

聯合產品及其他

我們生產一系列聯合產品，與我們的管道產品相輔相成。我們的聯合產品提供與我們的核心管道產品相鄰的技術，為我們的客户和客户提供完整的排水解決方案。管道和聯合產品的這種組合是我們實現銷售增長、盈利和市場份額滲透的關鍵戰略。銷售排水系統的做法對分銷商和最終用户都很有吸引力，因為它提供了廣泛的產品包，可以在單個項目上銷售，並加強了我們在市場上的競爭優勢。我們積極尋求和評估影響客户對盟軍產品需求的新產品、新技術和法規變化。

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地下建築行業歷史上一直是項目(而不是產品)驅動的，這推動了業主、工程師和承包商尋找提供基於解決方案的產品組合的製造商。地下建設的許多組成部分都是相關的，需要功能、監管批准和技術的線性兼容性。

風暴室-我們的StormTech暗室用於非住宅用地開發和公共項目中的雨水滯留、滯留和“首次衝廁”地下蓄水。這些設計精良的腔體由HDPE和PP樹脂注塑而成，採用專有設計，可提供強度、耐用性和耐腐蝕性。這些房間可以有效地儲存雨水，減少地下建築佔地面積，並降低承包商、開發商和業主的成本。箱體底部敞開，可在儲存和運輸過程中實現高密度堆放。這一貨運效率高的特點在服務長途出口市場方面推動了有利的成本競爭力。這些腔體系統通常包含我們的其他產品線，如波紋管、裝配式管件、水質裝置和土工布。

構築物-我們的尼龍塑料聚氯乙烯排水結構用於非住宅、住宅和市政場地開發、道路和高速公路建設，以及景觀美化、娛樂、工業和機械應用。該產品系列包括直插式排水溝、排水池、路緣進水口和水控制結構，這些結構可將地面收集的雨水垂直向下輸送到管道輸送系統。這些定製結構由PVC管段採用熱成型工藝製造而成，以滿足具體場地的水力設計要求。我們的尼龍塑料產品提供了更大的設計靈活性和更好的安裝簡易性，從而降低了整體項目成本和時間，是較重和較大混凝土結構的首選替代產品。這些結構包含橡膠墊圈，以確保防水連接，防止土壤滲透，從而困擾競爭產品。

配件-我們在管材產品上利用吹塑、注塑和定製製造來生產管件和聯接器。我們創新的聯軸器和接頭產品與我們更廣泛的產品系列具有很強的互補性，在整個管徑範圍內都具備不透土和不透水的能力。我們的管件在所有的終端市場都有銷售，我們目前的管材產品都是在這些市場銷售的。

其他產品-我們的ARC和BioDiffuser產品是用於住宅和小容量非住宅廢水處理和處置的化糞池系統的淨化室。我們的弧室的創新設計被普遍認可可減少佔地面積，進一步降低化糞池系統的成本。這些產品由高密度聚乙烯(HDPE)注塑而成，堅固耐用，耐化學腐蝕。這些相互連接的腔體受到化糞場承包商的青睞，因為它們重量輕，易於安裝，並提供可提高現場特定設計靈活性的鉸接式功能。電弧室產品是由滲透者公司生產的。

我們的水質(前身為BaySaver)產品線旨在通過分離和/或過濾不需要的污染物，在暴雨過程中清除沉積物、碎屑、油類和懸浮固體。

我們採購和分銷建築面料和其他土工合成產品，用於土壤加固、加固、過濾、分離、侵蝕控制和地下排水。土工織物產品由編織和非編織聚丙烯製成，提供永久性的、經濟高效的場地開發解決方案。建築面料和土工布在我們所有的終端市場都有應用。

我們的Inserta Te產品線由PVC輪轂、橡膠套筒和不鏽鋼帶組成。Inserta T形三通壓配合在主幹管道的芯壁上，可與所有管道材料類型和型材一起使用。與競爭產品相比，該產品通過限制安裝所需的挖掘，為現有的衞生和雨水下水道提供了一種輕鬆的接入方式。

原材料和供應商

原始HDPE和PP樹脂分別是乙烯和丙烯的衍生物。乙烯和丙烯主要來自天然氣液體或原油衍生品，主要在美國。我們目前每年從大約450家供應商那裏購買超過11億磅的原始樹脂和回收樹脂。作為一家大批量的樹脂採購商，我們實現了規模經濟，以談判優惠的條款和價格。我們的採購策略根據訂購的交付到我們生產地點的材料(原始樹脂與回收材料)而有所不同。

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不同材料的價格變動也各不相同，因此需要使用策略來降低波動性，並在需要時及時提高銷售價格，成功地將成本增加轉嫁給我們的客户。

我們與大多數北美原始高密度聚乙烯和抗衝擊共聚物聚丙烯生產商建立了關係，這些生產商生產我們生產我們產品所需的牌號，包括Braskem America，Inc.、雪佛龍菲利普斯化工有限公司、陶氏化學公司、Equistar Chemical，LP、埃克森美孚化工公司、美國臺塑公司、美國英力士Olefins公司和聚烯烴公司以及Nova Chemical公司。北美乙烯衍生物的產能已經擴大，這主要是因為通過持續的石油和天然氣勘探和生產生產天然氣液體的供應。

我們專注於一個持續的可持續性改善計劃，目前我們每年使用近5.5億磅的消費後回收高密度聚乙烯(HDPE)來生產我們的產品。這個行業領先的項目讓數百萬個用過的瓶子遠離垃圾填埋場，並讓它們作為我們基礎設施的一部分重新工作100多年。

我們利用我們的原材料混合和加工技術來生產包含回收樹脂的HDPE管材。這些產品符合ASTM國際標準和美國州立公路和運輸官員協會的標準，用優化的回收材料取代了大部分原始樹脂。ADS回收(前身為綠線聚合物公司)採購和加工可用於我們生產和銷售的產品的回收原材料。

我們與幾家最大的環保公司保持着合作關係，如廢物管理公司、共和服務公司和倫普克公司，這些公司為我們提供消費後HDPE回收材料。我們還與幾家主要的後工業HDPE供應商保持關係，包括Performance Material NA，Inc.，Silgan Plastic，Altium Packaging和ALPLA，Inc.，這些供應商為我們提供了在各自的生產過程中無法使用的材料。

我們是國內最大的HDPE回收商之一。我們相信，隨着我們增加更多的回收材料加工設施，增加現有設施的產能，並擴大我們的原始樹脂供應商基礎，我們為未來的增長做好了準備。我們預計，分別用於生產HDPE和PP的乙烯和丙烯的可獲得性將繼續增長。

我們的製造和分銷平臺

我們擁有領先的國內和國際製造和分銷基礎設施，通過65家制造工廠和38 配送中心，包括我們合資企業擁有或租賃的8個製造廠和9個配送中心。我們使用連續擠出工藝生產我們的波紋管產品，熔融的聚乙烯或聚丙烯通過模具推入一系列可移動的U型波紋模具。我們使用定製和專有的生產設備，我們相信這比市場上普遍存在的其他管道製造設備更快、更具成本效益。

在國內，我們每年可以生產超過10億磅的管材。額外的產能已經到位，以支持季節性生產需求和預期增長。我們的生產設備可以接受一定尺寸範圍內的移動式模具和模具，因此每個工廠在任何給定的時間都不需要容納全系列的模具。這種可移植性為我們提供了通過集中協調的生產計劃來優化產能的靈活性，這有助於適應不斷變化的銷售需求模式，同時減少模具所需的資金。有了龐大的生產基地，我們可以支持需求的快速季節性增長，專注於客户服務，同時將運輸成本降至最低。

我們的製造工廠沒有任何物質加工相關的副產品排放到大氣、水道或固體廢物排放中。在管道生產啟動和尺寸轉換過程中，不合規的廢料和任何損壞的成品管道通過研磨機回收，以供內部重複使用。

標準配件產品(T形三通、三通、彎頭等)我們在工作場所生產和銷售的連接管道的管子是在三家國內工廠吹塑或注塑的。此外，定製的裝配配件(例如，更多

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我們在北美的20家工廠生產複雜的雙壁異徑管、彎頭或結構)。A 種類繁多的生產工藝和專業技術使我們能夠以具有競爭力的價格向我們的客户提供性價比高的成品，並及時交付給我們的客户。

我們使用各種尺寸的注塑機生產暴風雨和化糞池、水箱和配件。我們的模具和機器設計為最大限度地實現互換性，以優化靈活性、最大限度地提高效率並最大限度地減少停機時間。

在國際上的存在-我們在加拿大擁有製造設施，生產我們的產品在加拿大市場銷售。我們通過與當地合作伙伴的合資經營，主要服務於墨西哥、中美洲和南美洲的國際市場。我們的合資戰略為我們提供了進入墨西哥、巴西、智利、阿根廷和祕魯等關鍵市場的當地和地區渠道。我們的國際合資企業生產的管材和相關產品將在各自的地區市場銷售。我們還擁有全資子公司，在歐洲和中東分銷我們的管材和相關產品。將當地合作伙伴的客户關係、品牌認知度和當地管理人才與我們世界級的製造和工藝專業知識、廣泛的產品組合和創新相結合，為持續盈利的國際擴張創造了一個強大的解決方案驅動平臺和機會。

質量保證控制-我們有兩個內部質量保證控制實驗室設施，除了在我們的製造設施進行質量測試外，我們還配備和配備人員來評估和確認來料和成品的質量。我們使用集中的內部資源和外部第三方服務，在我們的每個設施進行年度安全、產品和工藝質量審核。在質量領域，國家運輸產品評估計劃(NTPEP)、國際管道和機械官員協會(IAPMO)、魁北克省標準化局(BNQ)、加拿大標準協會Intertek(CSA)、Entida墨西哥公司(EMA)和NSF國際公司以及幾個州交通部(DOT)和市政機構進行計劃內和計劃外的審計，這些機構包括：美國國家運輸產品評估計劃(NTPEP)、國際管道和機械官員協會(IAPMO)、魁北克省標準化局(BNQ)、加拿大標準協會(CSA)、墨西哥航空工業公司(EMA)和美國國家科學基金會(NSF International)以及幾個州交通部(DOT)和市政機構。

艦隊-對於我們的ADS傳統業務，我們還運營着一支由大約700台拖拉機組成的內部車隊。我們的有效運輸半徑距離我們的製造工廠或配送中心大約300英里。專門的車隊和公司司機團隊的結合，在滿足動態的客户工作現場交付期望方面提供了更大的靈活性和響應能力。我們努力實現不到三天的交付提前期，並有重新部署車隊和司機資產的額外好處，以應對短期內地區銷售活動的激增。對於超出我們卡車車隊經濟交付半徑的交付，我們會進行普通承運人交付，以確保實現最低的交付運費成本。

我們的北美卡車車隊包括大約1300輛拖車，這些拖車是專門為運輸我們的輕型管道和配件產品而設計的。這些設計最大限度地提高了公路拖車與傳統拖車相比的有效載荷，並方便了司機在工地上無人協助地卸貨我們的產品。船隊運營的範圍還包括採購原材料的回程，為我們的工廠提供更低的運輸成本。此外，截至2020年3月，我們已承諾通過成為美國環保局SmartWay的官方合作伙伴，致力於打造更具成本效益和環境效益的船隊。

設施網絡-與我們的競爭對手相比，我們的管道和聯合產品設施的規模和廣泛的網絡提供了關鍵的成本優勢，因為我們能夠更高效地將產品運輸到我們的客户和最終用户，並由於我們靠近交付地點而促進更快的產品發貨。我們的滲濾室和過濾罐的優化設計提供了嵌套產品的能力，使我們能夠從一個位置生產產品，並高效地運往整個北美。

銷售和市場營銷

我們擁有業內規模最大、經驗最豐富的銷售和工程隊伍之一。提供業界最廣泛的產品線，使我們的銷售隊伍能夠獲得最多的新機會，並比我們的任何競爭對手更有效地交叉銷售產品。我們始終如一地與客户、土木工程師和市政當局保持着數千個接觸點，不斷地教育他們新產品的創新及其相對於傳統產品的優勢。我們相信我們是這些努力的行業領先者，我們認為

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這項工作是我們營銷戰略的重要組成部分，特別是在推廣N-12和SaniTite由於監管部門的批准對這些產品線的規格和接受度至關重要，因此惠普公司將為雨水和衞生下水道系統提供技術支持。

我們的銷售和營銷戰略分為四個組成部分-全面的市場覆蓋，多樣化的產品供應，現成的當地庫存和規格努力。我們的目標是為經銷商/所有者提供我們行業中最完整、最容易獲得的產品系列。我們努力利用我們的製造足跡、產品組合和市場專業知識為我們的客户提供高效的服務。

我們的銷售和工程目標是儘可能早地在項目生命週期中影響、跟蹤和報價所有銷售機會。我們努力有意義地參與項目週期的所有階段，包括設計、招標、授標和安裝。概念性項目可見性使銷售和工程專業人員能夠影響設計規範，並增加將我們的產品包含在投標文件中的可能性。在投標文件中包括我們的產品提高了完成銷售的可能性。按需安裝支持使我們能夠保持客户關係並確保良好的安裝體驗。除了直接渠道客户，我們還與聯邦機構、市政機構、國家標準監管機構、私人諮詢工程師和建築師保持和發展關係。我們與這些市場參與者的持續互動使我們能夠繼續我們的市場滲透。這場持續的對話將我們定位為設計指導和產品開發的行業資源，以及受人尊敬的水管理解決方案專家。

顧客

我們擁有一個龐大的活躍客户羣，約有20,000名客户，其中兩名客户佔2021財年淨銷售額的10%或更多。弗格森企業(弗格森)佔2021財年淨銷售額的12.6%，Core和Main佔10.3%。我們的客户羣在我們所服務的終端市場範圍內是多樣化的。

我們的大部分銷售是通過分銷商完成的，包括許多最大的全國性和獨立的自來水廠分銷商，我們與這些分銷商有着長期的分銷關係。這些公司包括弗格森和Core and Main，他們主要向雨水下水道和衞生下水道市場銷售。我們還利用遍佈全美的數百家中小型獨立經銷商組成的網絡。我們與銷售排水產品的主要全國性零售商關係密切，包括家得寶(Home Depot)、勞氏(Lowe‘s)、王牌五金(Ace Hardware)和盡力而為。我們提供業內最齊全的HDPE產品系列，也是唯一一家能為全國各地的“大盒子”零售商提供服務的全國性製造商。我們還向美國的購買集團和合作社銷售產品，這些集團和合作社服務於管道、五金、灌溉和園林綠化市場。向購買集團和合作社銷售產品為我們在全國、地區和當地分銷產品提供了更多的機會。我們在這些集團中首選的供應商身份使我們能夠有效地到達數千個地點。這些團體和合作社的成員通常是獨立的企業，與當地市場的小承包商和房主有着牢固的關係和品牌認知度。我們龐大的銷售隊伍、長期的零售和承包商客户關係以及廣泛的製造和分銷設施網絡的結合，補充和加強了我們廣泛的客户和市場覆蓋範圍。

我們的客户服務組織由我們的製造工廠、配送中心和拖拉機拖車司機組成。與我們的現場銷售和工程團隊合作，這些訓練有素、能力強的員工使我們比任何競爭對手都能保持更多的客户接觸點和互動。

季節性

從歷史上看，我們產品的銷售額在每個會計年度的第一季度和第二季度都較高，這是因為有利的天氣和較長的日照條件加速了這兩個時期的建築活動。運營業績的季節性變化也可能受到惡劣天氣條件的影響，例如寒冷或潮濕的天氣，這可能會推遲項目。

在美國北部和加拿大的非住宅、住宅和基礎設施市場，建築活動通常在3月下旬開始增加，12月、1月和2月的增長速度會放緩。在美國南部和西部、墨西哥、中美洲和南美洲，建築市場的季節性較低。

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農業排水市場集中在種植前的早春和冬季結冰前作物收穫後的秋季。

與營運資金項目相關的做法

有關公司營運資本實踐的信息在此引用本表格10-K的“第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果--營運資本和現金流”。

競爭

我們在一個高度分散的行業中運營，並在多個市場領域佔據領先地位。競爭，包括我們的競爭對手和具體的競爭因素，對於每個市場部門都是不同的。

與傳統材料製成的同類產品相比，我們的產品通常更輕、更耐用、更具成本效益、更易於安裝。隨着我們在20世紀80年代末推出N-12波紋HDPE管進入非住宅建築市場，我們的管材已經取代了傳統材料，如鋼筋混凝土、波紋鋼和PVC，覆蓋了越來越多的終端市場，包括非住宅、住宅、農業和基礎設施應用。在美國，我們在全國的足跡，加上我們強大的本地業務和廣泛的產品供應，使我們成為這個由許多規模較小的競爭對手組成的高度分散的行業的領先者。

我們相信，我們市場領域的主要競爭因素包括本地銷售覆蓋範圍、產品供應、產品的廣度和成本、技術知識和專業知識、客户和供應商關係、服務的可靠性和準確性、技術的有效利用、交付能力和及時性、產品定價和信貸供應。我們相信，我們的競爭優勢和戰略使我們能夠在我們的市場領域進行有效的競爭。

特別是雨水排水行業，高度分散，許多規模較小的專業和地區競爭對手提供各種產品技術和解決方案。我們在全國性、地區性和地方性的基礎上與混凝土管、波紋管和PVC管生產商展開競爭。此外，美國還有很多HDPE管材生產商。

在美國，我們的主要競爭對手是混凝土管生產商，包括Quikrete、Forterra和OldCastle CRH Precast，以及規模較小的地區性競爭對手。在波紋鋼管領域，我們的主要全國競爭對手是Contech Engineering Solutions，我們在區域層面上與萊恩企業、太平洋波紋和東南涵洞以及其他規模較小的競爭對手競爭。在PVC管材領域，我們主要與JM Eagle、鑽石塑料和北美管材競爭。在化糞池和排水場領域，我們與Tank Holding、Orenco Systems、Eljen以及規模較小的本地生產商展開競爭。我們相信，我們是唯一一家在全國擁有業務的高密度聚乙烯波紋管生產商，我們的競爭對手主要在地區和地方層面上運營。在美國的高密度聚乙烯波紋管領域，我們地區的主要競爭對手是JM Eagle、Lane Enterprise、prinsco、東南涵洞和太平洋波紋管。

知識產權

我們依靠專利、商標、商號、許可安排、商業祕密、技術訣竅和專有技術來確保和保護我們在美國和其他國家的知識產權。

我們尋求用專利和商標保護我們的新技術，並針對專利侵權指控進行辯護。我們擁有大量與產品專利、工藝專利和商標相關的知識產權。我們不斷尋求通過產品開發和收購來擴大和改進我們現有的產品供應。雖然我們的知識產權對我們的業務運營很重要，總體上構成了一項寶貴的資產，但我們不認為任何單一的專利、商標或商業祕密對我們整個業務的成功至關重要。我們不能確定我們的專利申請會被髮布，或者任何發佈的專利將為我們提供任何競爭優勢，或者不會受到第三方的挑戰。

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除上述保護外，我們通常通過使用內部和外部控制(包括與員工、分銷商和其他人的合同保護)來控制對我們專有和其他機密信息的訪問和使用。見“第1A項。風險因素--也就是與我們業務相關的風險--如果我們不能保護我們的知識產權，或者我們侵犯了他人的知識產權，我們的競爭能力可能會受到負面影響。“

人力資本資源

該公司55年曆史的核心是員工，他們中的許多人已經在公司工作了幾十年。在我們的團隊中，這種奉獻並不少見，我們團隊中的幾代人今天在全球擁有近5000人。

我們致力於培養包容的文化，通過擁抱不同背景、經驗和視角的動態來賦予員工和社區權力。我們致力於創造一種環境，讓員工感受到被重視、尊重和充分參與，為我們未來的成功做出貢獻。

招聘、留住、培養和保護我們全球員工的能力是我們作為一家公司取得成功的關鍵。除了提供有競爭力的薪酬和福利外，這還包括以下類別：健康和安全；價值觀；多樣性、公平和包容性；以及培訓。

僱員-截至2021年3月31日，在我們的國內和國際業務中，公司及其合併子公司既有小時工，也有受薪員工。截至2021年3月31日，我們墨西哥合資企業中約有200名小時工受到集體談判協議的覆蓋。

健康與安全-員工安全是我們的首要任務，也是我們公司文化的重要組成部分。我們的運營遵循全面、主動的安全和健康管理系統，其中包括在傷害發生之前發現和修復工作場所危險的協作流程。我們在美國的設施遵循法律要求的所有職業安全與健康法案(“OSHA”)安全和健康標準；我們的加拿大設施遵循法律要求的加拿大建築安全協會聯合會(“CFCSA”)認可證書(“COR”)計劃。

我們應對新冠肺炎疫情的首要任務是保障員工的健康和安全。作為一項主要被視為基本業務的業務，我們在我們所有的設施中實施了社會距離和適當的健康協議，因此我們可以保持開放，為我們的客户和他們所服務的社區提供關鍵的水管理解決方案。為了進一步將風險降至最低，我們儘可能將員工過渡到在家工作，以限制物理交互，並使用全面的案例管理流程來處理和緩解任何潛在的案例。

值-我們作為一家公司的成功是建立在我們的員工、董事和代理的誠實、專業精神和核心價值觀的基礎上的。這三項原則是我們商業行為及道德守則(下稱“道德守則”)的指導原則。

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道德準則提供了一個框架，使我們在業務行為中保持最高的道德標準，是實現道德和可持續價值最大化願景的不可或缺的一部分。我們組織的所有成員都應該遵守道德規範的每一項政策，同時也要採用良好的道德判斷。道德守則“就利益衝突、公平交易、機密信息和知識產權、公平就業做法、環境健康和安全以及向第三方支付不當款項等許多道德商業行為領域提供了指導方針。

多樣性、公平性和包容性-作為一家全球性公司，我們致力於培養包容的文化，通過擁抱不同背景、經驗和視角的動態來賦予員工和社區權力。我們致力於創造一種環境，讓員工感受到被重視、尊重和充分參與，為我們未來的成功做出貢獻。

我們根據工作記錄、績效記錄和服務年限等工作資格做出招聘和晉升決定，以確保人人機會均等。我們還確保就業的所有相關方面的平等機會，如招聘、工作分配、薪酬、福利、調動、晉升機會、公司贊助的培訓和娛樂計劃等。

訓練-我們的運營和管理培訓計劃是我們承諾和實現安全、高效的製造環境的核心。通過我們的ADS學院，我們通過涵蓋安全、質量、產品知識和製造流程的在線培訓和實踐培訓經驗的混合課程，為我們的運營團隊成員提供有針對性的角色培訓。我們的學習管理系統託管了大約450個定製模塊，是我們運營培訓計劃的基礎，為我們提供了適當的規模、效率和治理，以支持我們的發展。我們致力於通過強化基於角色的同化計劃、電子學習和基於課堂的發展經驗，對我們的製造主管和經理進行技術、管理和領導力課程方面的培訓。

調節

我們的運營受到我們所在市場的各種法規、法規和法律的影響，從歷史上看，這些法規和法律對我們的業務沒有實質性影響。我們一般要遵守適用於企業的各種法律，包括影響土地使用、分區、環境、健康和安全、交通、勞動和就業做法、競爭、移民和其他事項的法律。此外，建築規範可能會影響我們的客户被允許使用的產品，因此，建築規範的更改可能會影響我們產品的適銷性。我們許多產品的運輸和處置也受聯邦法規的約束。我們受美國交通部(簡稱“美國點”)規定的州際運營安全要求的約束。車輛尺寸和司機的服務時間也仍然受到聯邦和州的監管。

我們一直能夠利用當地和聯邦監管法規的變化，這些法規涉及暴雨和衞生下水道的建設、維修和更換。最值得注意的是1972年的聯邦清潔水法以及隨後的EPA第一階段、第二階段和可持續基礎設施法規，這些法規涉及雨水下水道建設、雨水水量、雨水水質和聯合下水道分離。我們多樣化的產品提供基於解決方案的銷售方法，再加上詳細的市場知識，使我們在法規變化和合規性方面成為不可或缺的行業資源。

我們增長戰略的一個重要元素是我們專注於行業教育努力，以推動我們的核心HDPE產品在國家、州和地方層面獲得監管批准。我們聘請現場工程師，他們與政府機構密切合作，以獲得我們產品的監管批准，也與土木工程公司合作，在非住宅建築和道路建設項目中指定我們的產品。更多的州和地方監管批准將繼續在新的和現有的領域提供新的增長機會

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為我們提供地理市場。隨着越來越多的州和市政當局認可我們的HDPE N-12管材和我們的聚丙烯高壓管材在更廣泛的應用領域中使用，用傳統材料替代HDPE和PP的趨勢預計將繼續下去。

我們的滲透器產品主要用於現場化糞池和分散式污水處理系統。未經監管部門批准，這些系統中使用的產品不能銷售。我們擁有一支敬業的監管團隊，在獲得有利的監管批准以及推進政策和立法方面有着良好的記錄。在過去的10年裏，該團隊成功地啟動了100多項監管舉措，擴大了美國和加拿大市場的可尋址能力和規模。

環境、健康及安全事宜

我們受到廣泛的外國、聯邦、州和地方環境、健康和安全法律和法規的約束，包括與空氣排放、水排放、固體和危險材料和廢物的處理、處置和運輸、污染調查和補救以及其他與健康和安全以及環境和自然資源保護有關的法律和法規。在有限的程度上，我們目前和過去的業務，以及我們收購的許多公司的業務，都涉及有毒或危險的材料，或者可能被歸類為有毒或危險的材料。在我們的運營和我們處理、運輸和分銷的產品中存在固有的污染和環境破壞風險。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-我們可能會在遵守環境、健康和安全法律或許可證或履行根據此類法律或許可證規定的任何責任或義務時產生重大成本。

公司和可用信息

我們成立於1966年，是特拉華州的一家公司。我們的主要執行辦事處位於俄亥俄州希利亞德特魯曼大道4640號，郵編：43026，電話號碼是(6146580050)。我們的公司網站是www.adSpipe.com。

我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據修訂的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第13(A)和15(D)節提交的報告修正案均已提交給證券交易委員會。我們必須遵守“交易法”的信息要求，並向證券交易委員會提交或提供報告、委託書和其他信息。該公司向美國證券交易委員會提交的此類報告和其他信息可在我們的網站上免費獲取，網址為：Www.adspipe.com當美國證券交易委員會的網站上有這樣的報告時。我們用我們的Www.adspipe.com網站作為披露重要非公開信息的手段，並遵守我們在FD規則下的披露義務。因此，投資者應該監控這些部分Www.adspipe.com除了以下新聞稿、SEC備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，

上述網站的內容不包含在本申請文件中。此外，我們對這些網站的引用僅用於不活躍的文本引用。

請仔細考慮以下描述的風險，以及本Form 10-K年度報告中包含或以引用方式併入的所有其他信息。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。

與我們業務相關的風險

我們的主要原材料樹脂的價格和可獲得性的波動，以及我們無法從供應商獲得充足的樹脂供應並將樹脂價格上漲轉嫁給客户，都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

我們在產品中使用的主要原材料是原始樹脂和回收樹脂。我們盈利運營的能力在很大程度上取決於這些樹脂的市場。特別是，由於樹脂直接或間接來自原油衍生品和天然氣液體，樹脂價格因原油和天然氣價格的變化、現有加工能力和樹脂能力的變化而大幅波動。

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供應商。聚丙烯樹脂供應商有限，高密度聚乙烯供應商地理位置集中。 即使原油和天然氣價格仍然較低，現有石化產能的意外變化和中斷也可能大幅提高樹脂價格，通常是在短時間內。 此外，供應中斷可能是由於勞資糾紛或影響供應或發貨的天氣狀況、運輸中斷或其他我們無法控制的因素造成的，包括不斷演變的新冠肺炎疫情影響造成的中斷。或極端天氣事件。如果我們的主要供應商的原材料供應長期中斷，將導致我們的收入和盈利能力下降。

我們維持盈利的能力在很大程度上取決於我們是否有能力將原材料成本的任何增加轉嫁給我們的客户，原材料成本佔我們整體產品成本的很大一部分。由於我們所在市場的競爭，我們可能無法及時或根本不能做到這一點。此外，我們的某些最大的客户歷史上一直對他們的外部供應商施加巨大壓力，要求他們保持低價，因為他們的市場份額。如果原材料成本的增加不能轉嫁到我們的客户身上，或者與通關相關的持續時間延長，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流將受到不利影響。

新冠肺炎大流行、緩解疫情的努力以及相關的疲軟經濟狀況，可能會對我們的運營、流動性、財務狀況和財務業績產生重大負面影響。

新冠肺炎大流行除了擾亂全球供應鏈和勞動力參與外，還對全球經濟產生了負面影響。隔離和“原地不動”訂單、遏制和根除解決方案的時間和長度、旅行限制、受感染工人的曠工、勞動力短缺或其他對我們供應鏈或客户的幹擾可能會對我們的銷售和運營結果產生不利影響，並已導致一些項目延誤。

此外，疫情還導致經濟下滑，這可能會影響我們的客户獲得項目融資的能力，從而影響對我們產品和服務的需求。訂單交付期可能會延長或推遲，我們的定價或供應商對所需材料的定價可能會增加。如果區域或全球傳播嚴重到足以阻止替代採購，一些關鍵材料、產品或服務可能會變得不可用。

雖然在我們運營的大多數司法管轄區內，製造業和與製造業相關的行業被認為是一項“基本服務”，但已經發生了工地關閉或項目延誤的情況，許多工地需要更多的社會距離和與健康相關的預防措施，這可能會導致更多的項目延誤和額外的成本。如果我們的客户和供應商受到冠狀病毒爆發的不利影響，這可能會減少或導致材料或供應的可獲得性，或導致客户付款延遲，進而可能嚴重中斷我們的業務運營和/或影響我們的流動性。

我們經營的市場的一般商業和經濟狀況的任何干擾或波動都可能對我們的產品和服務的需求產生重大不利影響。

我們開展業務的市場對美國和世界各地的一般商業和經濟狀況非常敏感，包括信貸可獲得性、利率、資本和商業的波動以及消費者信心。此外，如上所述，美國和全球經濟以及我們開展業務的市場都面臨着新冠肺炎全球大流行的不利影響。這些市場和整體經濟的困難狀況在多種方面影響了我們的業務。例如：

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我們無法預測當前經濟狀況的持續時間，也無法預測未來市場活動復甦的時間或力度。我們經營的市場持續疲軟可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們可能不得不不時關閉表現不佳的設施，因為一般經濟狀況和/或我們經營的市場疲軟。除了對我們產品的需求減少外，這些因素還可能降低我們能夠為我們的產品收取的價格，並限制我們將原材料成本增加轉嫁給客户的能力。這一點，再加上過剩產能的增加，總體上將對我們的盈利能力、現金流和財務狀況產生負面影響。

如果我們不能有效競爭，對我們產品和服務的需求可能會減少，而我們的成功在很大程度上取決於我們能否將目前對有競爭力的產品的需求轉化為對我們產品的需求。

我們與高性能熱塑性波紋管制造商和替代產品(如混凝土、鋼材和PVC管產品)製造商競爭的基礎是一系列考慮因素，包括耐用性、設計、安裝簡易性、性價比和服務等產品特點。

我們預計，隨着時間的推移，新的競爭對手可能會發展起來。我們不能保證我們能夠有效地應對這種競爭壓力。現有和未來競爭對手的競爭加劇可能導致銷售額、價格、銷量和毛利率的下降，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，我們的成功在一定程度上將取決於我們保持市場份額和從競爭對手那裏獲得市場份額的能力。

我們的某些競爭對手擁有比我們更強大的財力和其他資源，可能更能承受價格競爭，特別是在傳統產品方面。此外，行業參與者的整合可能會導致競爭對手的市場份額增加，客户基礎擴大，產品供應更加多樣化，技術和營銷專業知識更強，這將使他們能夠更有效地與我們競爭。此外，我們的競爭對手可能會開發出優於我們產品的產品，或者可能會更快地適應新技術或不斷變化的客户需求。在我們經營的許多市場中，沒有重大的進入壁壘會阻止新的競爭對手進入市場，特別是在當地，或者阻止現有的競爭對手在市場上擴張。

我們的經營結果可能會受到天氣影響的不利影響。

我們的大多數業務部門都經歷了季節性變化，這是因為我們的客户依賴於合適的天氣來從事建設項目。一般來説，在冬季的幾個月裏，由於惡劣的天氣、冰凍的地面和較短的日照時間，建築活動會減少。此外，如果在我們運營的地理區域發生颶風、嚴重風暴、洪水、其他自然災害或類似事件，我們的運營結果可能會受到不利影響。我們預計，由於季節性的原因，我們的運營結果將在未來繼續波動。

失去任何重要客户都可能對我們的業務產生不利影響。

我們的十大客户在2021財年創造了大約38%的淨銷售額。我們不能保證我們將保持或改善與這些客户的關係，也不能保證我們將繼續向這些客户提供歷史水平的產品。由於我們與我們的許多客户沒有長期的安排，這些客户可能會在沒有通知或在短時間內通知我們的情況下停止購買我們的產品。此外，客户之間的整合也可能導致我們的一些現有客户流失到我們的競爭對手手中。損失一個或多個

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我們的重要客户、一個重要客户決定購買我們的產品數量大大低於過去，或者我們與他們中任何一個的關係惡化，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

由於我們的業務是營運資本密集型的，我們依賴於我們管理供應、採購和客户信用政策的能力。

我們的大部分淨銷售額是通過向我們的客户提供信貸來促進的，這些客户的支付能力在一定程度上取決於他們所在地區的行業經濟實力。我們的業務部門向客户提供信用，要麼通過完全基於客户信譽的無擔保信用，要麼通過為特定工作銷售的材料提供有擔保的信用，其中安全在於與進入工作的材料相關的留置權。提供的信貸類型既取決於客户的財務實力，也取決於客户所涉及的業務性質。最終用户、經銷商和其他非承包商客户通常在無擔保信貸上比擔保信貸購買更多。如果我們的客户不能及時或根本不能償還他們的信用額度，將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。此外，我們對未付款或付款緩慢的客户的收款努力可能會對我們未來的客户關係產生負面影響。

我們的業務是營運資本密集型的，我們的庫存、應收賬款和應付賬款是我們淨資產基礎的重要組成部分。我們通過採購政策管理庫存和應付帳款，通過客户信用政策管理應收帳款。如果我們不能充分管理我們的供應、採購或客户信用政策，我們的營運資金和財務狀況可能會受到不利影響。

我們可能無法成功整合我們和滲透者的業務，以實現收購的預期收益，或者無法在預定的時間框架內實現這一目標。

收購的成功，包括預期的協同效應、收益和成本節約，在一定程度上將取決於我們能否成功地將我們目前的業務與滲透者公司的業務相結合和整合。如果我們在整合過程中遇到困難或其他不可預見的成本，收購的預期收益和成本節約可能沒有完全實現，或者可能需要比預期更長的時間才能實現。整合規劃和實施過程將導致巨大的成本，並分散管理層的注意力和資源。這些整合事宜可能會在收購完成後的一段時間內對我們合併後的公司產生不利影響。此外，收購實際節省的成本可能低於預期，或者被其他因素抵消。

作為整合過程的一部分，我們可能遇到的其他困難包括：

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這些因素中的任何一個都可能對每家公司與客户、供應商、員工和其他客户保持關係的能力或我們實現收購的預期利益的能力產生不利影響，或者可能減少每家公司的收益，或者在收購後對我們的業務和財務業績產生不利影響。這些風險並不侷限於我們收購的滲透器也可能適用於我們未來的收購。

我們的國際業務使我們面臨只在美國經營的企業通常不會面臨的政治、經濟和監管風險。由於我們的國際業務，我們可能會受到違反美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)和類似的外國反腐敗法的不利影響。

我們的一些業務在美國以外，在加拿大和幾個拉丁美洲國家設有製造和分銷設施。除了一些其他風險外，我們的國際業務還面臨着與影響我們在美國業務的風險類似的風險，包括：執行合同和知識產權方面的困難；對子公司和附屬公司的匯款和其他付款徵收或增加預扣税和其他税；面臨不同或不斷變化的法律標準。,包括我們或我們的合資企業所在國家政府規定的監管產品標準可能發生的變化；貨幣匯率的波動；外國政府強加或增加投資和其他限制；各種外國法律的要求；政治和經濟不穩定；戰爭；以及人員配備和管理業務的困難，特別是在偏遠地區。

美國“反海外腐敗法”(“FCPA”)和類似的外國反腐敗法律一般禁止公司及其中間人支付不當款項或提供任何有價值的東西，以錯誤地影響外國政府官員，目的是獲取或保留業務或獲得不公平優勢，並一般要求公司保持準確的賬簿和記錄以及內部控制，包括在外國控制的子公司。

我們在加拿大有業務，在墨西哥和南美也有現有的合資企業。我們的內部政策規定，我們和我們的合資企業都要遵守所有適用的反腐敗法律。我們在美國以外的地區(包括髮展中國家)的持續運營和擴張，可能會增加未來發生此類違規行為的風險。儘管我們有培訓和合規計劃，但我們的內部控制政策和程序可能並不總是保護我們免受員工、代理或合資夥伴的未經授權、魯莽或犯罪行為的影響。

通過合資經營我們的一部分業務，使我們面臨風險和不確定因素，其中許多風險和不確定因素是我們無法控制的。

對於我們現有的合資企業，合資企業參與者之間的任何意見分歧都可能導致推遲決定或在重大問題上無法達成一致意見。我們也不能控制我們合資夥伴的行為，包括我們合資夥伴的任何不履行、違約或破產。因此，與我們的其他業務相比，我們可能無法控制合資企業生產的產品的質量或實現產品質量的一致性。除了淨銷售額和市場份額，這可能會對我們的品牌以及之後人們對它的看法產生實質性的負面影響。此外，如果我們的合作伙伴也未能以預期的方式投資於合資企業，或未能履行其合同義務，合資企業可能無法充分履行和開展各自的運營，需要我們進行額外的投資或提供額外的服務，以確保向合資企業的客户提供足夠的產品和/或服務，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們可能無法成功地擴展到新產品或地理市場。

基於我們現有的製造、設計和工程能力和服務，我們可以擴展到新產品市場。我們的業務在一定程度上取決於我們識別未來產品和產品線的能力，這些產品和產品線是對現有產品和產品線的補充，並回應客户的需求。除非我們的產品選擇跟上競爭市場的趨勢或新產品的趨勢，否則我們可能無法有效競爭。此外，我們將新產品和產品線整合到分銷網絡中的能力可能會影響我們的競爭力。此外，新產品和新產品線的成功將取決於市場需求，新產品和新產品線有可能無法交付預期結果，這可能會對我們未來的銷售和運營業績產生負面影響。

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我們向新地理市場的擴張可能會帶來與當前不同的競爭、分銷和監管挑戰。與現有業務相比，我們可能不太熟悉目標客户，可能面臨不同或額外的風險，以及增加或意想不到的成本。向新的地理市場擴張還可能使我們與一些公司展開直接競爭，這些公司過去作為競爭對手與我們幾乎沒有經驗。如果我們依賴新地理市場的擴張來實現增長，而不能應對這種擴張帶來的新挑戰，我們未來的銷售增長可能會受到負面影響，我們的運營成本可能會增加，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響。

我們繼續投資於戰略和運營舉措。如果我們不能如期實施這些措施，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

我們的財務業績和未來的增長取決於我們管理層成功實施我們的戰略和運營計劃的能力。我們的計劃側重於提高生產率，以促進增長並使生產與客户需求保持一致。任何未能成功實施這些計劃和相關戰略的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括增加我們的遣散費和減損費用。

燃料和能源價格上漲，以及我們無法獲得足夠數量的燃料來運營我們的內部送貨船隊。

石油產品的價格和可獲得性受到政治、經濟和市場因素的影響，這些因素不是我們所能控制的。我們在運營中消耗了大量的能源和石油產品，包括製造過程和通過我們的內部車隊向客户交付大量產品。雖然我們利用與內部車隊相關的柴油套期保值計劃來緩解燃油價格上漲的影響，但如果我們無法獲得所需的能源和燃料，或者無法通過提高價格或向客户收取附加費或通過其他對衝策略完全抵消能源和燃料價格上漲的預期影響，我們的運營利潤將受到不利影響。如果能源或必要的石油產品供應出現短缺，而我們無法將能源或石油價格上漲的全部影響轉嫁給我們的客户，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流將受到不利影響。

在內部，在我們自己的工廠生產我們的產品，使我們的業務面臨與製造過程相關的風險。

我們在工廠內部生產自己的產品，固定成本很高。雖然我們為我們的製造和生產設施提供保險，並擁有很大的靈活性，可以從各種設施生產和運送我們自己的產品，但由於事故、火災、爆炸、勞工問題、天氣條件、流行病(包括當前的新冠肺炎大流行)、其他自然災害或其他原因(無論是短期還是長期)，我們某些設施的使用出現災難性損失，都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們的設備和機械的意外故障可能導致生產延遲、收入損失和重大維修成本、我們的員工受傷以及客户索賠。*產能的任何中斷都可能限制我們向客户供應足夠產品的能力，並可能需要我們花費大量資本支出來補救這種情況，這可能會對我們的盈利能力和現金流產生負面影響。我們的業務中斷保險可能不足以彌補我們在業務中斷期間可能遇到的收入損失或增加的成本。

我們的業務性質使我們面臨建築缺陷和產品責任索賠以及其他法律訴訟。

如果我們的產品不符合客户的期望，我們將面臨與我們的各種產品相關的結構缺陷和產品責任索賠。這些責任可能源於我們從第三方供應商購買的原材料的質量，而我們對此沒有直接的控制。我們還運營着一支龐大的卡車和其他車輛車隊，因此面臨着交通事故的風險。

雖然我們目前維持保險範圍以處理部分這類責任，但我們不能保證我們將來能夠以可接受的條件獲得此類保險(如果有的話)，也不能保證任何此類保險將為潛在的索賠提供足夠的保險。此外，雖然我們打算就相關各方產品責任索賠的潛在責任尋求賠償，但我們不能保證我們能夠根據任何此類賠償協議進行賠償。產品責任索賠的辯護成本可能很高，而且可能

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無論最終結果如何，都要在很長一段時間內轉移管理層和其他人員的注意力。不成功的產品責任辯護可能代價高昂，從而導致收入和盈利能力下降。此外，即使我們成功地辯護了與我們分銷的產品有關的任何索賠，這種性質的索賠也可能對客户對我們和我們產品的信心產生負面影響。

我們還不時參與政府的詢問和調查，以及消費者、就業、侵權訴訟和其他訴訟。我們不能肯定地預測這些法律程序和其他突發事件的結果，包括潛在的環境補救措施和政府當局啟動的其他程序。其中一些法律程序和其他突發事件的結果可能需要我們採取行動，對我們的業務產生不利影響，或者需要我們支付大量資金。此外，針對這些訴訟和訴訟進行辯護可能涉及鉅額費用以及將管理層的注意力和資源從其他事項上轉移開。

我們的運營受到所在市場的各種法律法規的影響，包括政府強制規定的監管產品標準，以及我們未能獲得或保持市政當局、州交通部、工程師和開發商的批准，可能會影響我們的運營結果。

雖然我們不是從事受監管的行業，但我們須遵守適用於一般企業的各種法律，包括影響土地使用、分區、環境、健康和安全、交通、勞工和就業做法(包括養老金)、競爭、移民和其他事項的法律。此外，市政當局、美國和州交通部、工程師和開發商的批准可能會影響我們的客户被允許使用的產品，因此，未能獲得或保持此類批准可能會影響我們產品的適銷性。建築規範也可能會影響我們客户使用的產品，因此，建築規範的更改也可能影響我們產品的適銷性。管理我們部分產品銷售的適用法規的變化，包括我們或我們的合資企業所在國家/地區政府強制規定的監管產品標準的變化，可能會增加我們的成本。此外，適用的税收法律法規的變化可能會增加我們的經營成本。我們不能保證我們不會承擔與監管要求相關的材料成本或責任。

我們通過自己的車隊向許多客户提供產品。美國交通部規範我們在國內州際貿易中的運作。我們受美國交通部規定的州際運營安全要求的約束。車輛尺寸和司機的服務時間也仍然受到聯邦和州的監管。對車輛重量和尺寸、拖車長度和配置或司機服務時間的更多限制可能會增加我們的成本，如果我們無法將這些成本增加轉嫁給我們的客户，這將減少我們的毛利和淨收入(虧損)，並增加我們的銷售、一般和管理費用。

我們無法預測與我們的業務部門或產品有關的法律、法規或政府強制產品標準的未來發展或變化是否會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。同樣，我們無法評估我們的業務部門是否能夠以不會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響的方式成功滿足監管機構未來的需求。

信息技術系統的正常運行中斷可能會擾亂運營，並導致意外的成本增加、收入減少或兩者兼而有之。我們技術計劃的實施可能會在短期內擾亂我們的運營，我們的技術計劃可能無法提供預期的好處或可能失敗。

由於我們使用資訊科技系統管理存貨及應收賬款、作出採購決定及監察經營成果等，因此資訊科技系統的正常運作對我們的業務成功運作至為重要。雖然我們的IT系統受到物理和軟件保護，並且存在遠程處理能力，但IT系統仍然容易受到自然災害、斷電、未經授權的訪問、電信故障和其他問題的影響。*如果關鍵IT系統出現故障或無法使用，我們處理訂單、跟蹤信用風險、識別商機、維持適當的庫存水平、收回應收賬款和支付費用以及以其他方式管理業務部門的能力將受到不利影響。

管理層使用IT系統來支持決策和監控業務績效。我們可能無法生成準確的財務和運營報告，這對各級管理層的決策至關重要。如果不採用系統程序來維持高質量的IT總體控制，可能會擾亂我們的業務。在……裏面

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此外，如果我們沒有保持足夠的控制，如對賬、職責分工和核實，以防止錯誤或不完整的信息，我們的業務運營能力可能會受到限制。

我們已經並將繼續在我們的每個業務部門和行政職能方面進行重大的技術投資。我們的技術計劃旨在簡化我們的運營，使我們的員工能夠繼續為我們的客户提供高質量的服務，併為我們的客户提供更好的體驗，同時改善我們的內部控制環境的質量。與實施我們的技術計劃相關的成本、潛在問題和中斷可能會在短期內擾亂或降低我們的運營效率。此外，我們新的或升級的技術可能無法提供預期的好處，可能需要比預期更長的時間才能實現預期的好處，或者技術可能會完全失敗。這種中斷的發生可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。 

網絡安全攻擊可能會威脅我們的機密信息，擾亂運營，損害我們的聲譽，並對我們的業務和財務業績造成不利影響。

包括我們在內的各個行業的網絡安全攻擊正在變得越來越複雜和頻繁，範圍可能從未經協調的個人嘗試到專門針對我們的措施。這些攻擊包括但不限於惡意軟件或病毒，包括試圖未經授權訪問或以其他方式破壞我們的信息系統的“勒索軟件”，試圖未經授權訪問業務、專有或其他機密信息，以及可能導致關鍵系統中斷、未經授權發佈機密或其他受保護信息以及損壞數據的其他電子安全漏洞。網絡安全故障可能是由員工錯誤、瀆職、其他企業或政府行為者、系統錯誤或漏洞(包括我們的供應商、供應商及其產品的漏洞)引起的。雖然我們過去一直受到網絡安全攻擊，(根據迄今已知的信息)這些攻擊沒有對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響，但我們未來可能會經歷這樣的攻擊，可能會更頻繁或更復雜，可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。

由於網絡安全攻擊或其他中斷導致我們的IT系統故障，可能會導致違反關鍵的運營或財務控制，並導致我們的運營、商業活動或財務流程中斷。影響重要客户和/或供應商的網絡安全攻擊或其他中斷也可能導致我們的運營或商業活動中斷。儘管我們試圖保護我們的系統並降低潛在風險，但不能保證此類行動足以防止網絡攻擊或安全漏洞，這些攻擊或安全漏洞操縱或不當使用我們的系統或網絡，泄露機密或其他受保護的信息，銷燬或損壞數據，或以其他方式擾亂我們的運營。此類事件的發生可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的成功取決於我們控制勞動力成本的能力，以及吸引、培訓和留住高素質員工和關鍵人員的能力。

要想取得成功，必須吸引、培養和留住一大批高素質的員工，同時控制相關的勞動力成本。我們控制勞動力成本的能力受到眾多外部因素的影響，包括當前的工資水平以及醫療和其他保險成本。不能保證我們將來能夠吸引或留住高素質的員工，包括那些被我們收購的公司聘用的員工。我們的國內僱員目前都不在集體談判或其他類似勞動協議的覆蓋範圍內。不過，如果我們有多名員工加入工會，對我們的影響可能是負面的。

此外，我們的經營業績在很大程度上取決於我們的首席執行官和高級管理團隊以及我們的工廠經理和銷售人員，包括被收購公司的經理和銷售人員，以及他們的經驗、對當地市場動態和規範的知識以及長期的客户關係。我們無法以經濟合理的薪酬水平留住或聘用合格的工廠經理或銷售人員，這將限制我們發展業務的能力，限制我們繼續成功運營業務的能力，並導致運營業績和盈利能力下降。

如果我們不能保護自己的知識產權，或者我們侵犯了別人的知識產權，我們的競爭能力可能會受到負面影響。

我們有效競爭的能力在一定程度上取決於我們保護和維護我們知識產權專有方面的能力，我們試圖通過專利、商標、版權和商業祕密法律以及許可協議和第三方的組合，在美國和外國做到這一點。

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保密和轉讓協議。由於外國商標、專利及其他有關專有權利的法律有所不同，我們的知識產權在外國可能得不到與美國同等程度的保護。我們因任何原因未能獲得或維持對我們的知識產權的充分保護，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能因遵守環境、健康和安全法律或許可，或因履行根據該等法律或許可而承擔的任何責任或義務而招致重大成本。

我們的運營受到各種聯邦、州、地方和外國環境、健康和安全法律法規的約束。除其他事項外，這些法律還監管向環境中排放或排放材料，管理危險物質和廢物的使用、儲存、處理、處置和管理，保護我們員工和產品最終用户的健康和安全，監管產品中使用的材料和產品的回收，並對調查和補救費用以及目前和過去釋放危險物質造成的損害承擔責任。違反這些法律和法規、未能獲得或維護所需的環境許可證或不遵守任何環境許可證中包含的任何條件可能會導致鉅額罰款或處罰、禁令救濟、要求安裝污染或其他控制或設備、民事和刑事制裁、許可證撤銷和/或設施關閉。我們可能要為解決我們曾經擁有、租賃、運營或使用過的任何不動產(包括作為處置場)受到污染而承擔的費用負責。我們還可能因違反環境法或根據環境法承擔與釋放危險或其他材料相關的責任而招致罰款、處罰、制裁或因財產損失、人身傷害或滋擾或其他原因而受到第三方索賠。

此外，現有法律、法規或執法政策的變化或新的解釋、發現以前未知的污染、或未來施加其他環境責任或義務，包括對我們的產品或業務活動的任何潛在健康危害進行額外的調查或其他義務，或實施新的許可要求，都可能導致額外的合規或其他成本，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們可能會受到全球氣候變化的影響，或者受到法律、監管或市場對這種潛在變化的反應的影響。

對氣候變化的擔憂，包括全球變暖的影響，已導致聯邦、州和國際立法和監管部門做出重大努力，限制温室氣體(“GHG”)排放。即使沒有這些法例，環境保護署在“清潔空氣法”司法解釋的刺激下，可能會監管温室氣體排放，特別是柴油引擎的排放，這可能會令我們付出很大代價。這些成本包括我們購買的燃料和其他能源成本的增加，以及與過早更新或更換內部卡車和其他車輛相關的資本成本。此外，新的法律或未來的法規可能會直接或間接影響我們的客户和供應商(通過增加生產成本或他們生產令人滿意的產品的能力)和我們的業務(通過影響我們的庫存供應、銷售成本、運營或對我們銷售產品的需求)。在知道未來任何監管的時間、範圍和程度之前，我們無法預測其對我們的成本結構或經營業績的影響。儘管我們致力於成為一個負責任的企業公民，但這樣的立法或監管可能會給我們帶來實質性的成本，這是合理的。

與我們的負債有關的風險

我們的負債水平可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響，並使我們無法履行債務條款協議規定的義務。

我們的負債可能會有風險。例如，它可以：

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我們預計將從經營活動提供的現金中支付費用，並支付當前和未來債務的本金和利息。因此，我們履行這些付款義務的能力將取決於未來的財務表現和現金可獲得性，這在一定程度上受到許多我們無法控制的經濟、商業和金融因素的影響。如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的債務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲擴張計劃和資本支出，限制股息支付，出售重要資產或業務，獲得額外資本或重組債務。

與我們普通股相關的風險

現有股東未來出售股份，包括我們的員工持股計劃，可能會導致我們的股價下跌。

在公開市場上大量出售我們的普通股，或者認為這些出售可能會發生，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。基於截至2021年3月31日的流通股，我們有7200萬股流通股普通股，包括40萬股我們的限制性股票的流通股，其中很大一部分根據修訂後的1933年證券法(以下簡稱證券法)可以自由交易，除非由證券法下的規則第154條中定義的“關聯方”持有。截至2021年3月31日，有未償還的股票期權可購買我們總計約130萬股普通股。此外，根據我們的2017年綜合計劃，約有130萬股普通股可供授予。

我們的某些重要股東可能會將他們持有的股票分配給他們的投資者，然後他們自己可能會在公開市場出售。此類出售可能不受證券法第144條(“第144條”)的數量、出售方式、持有期和其他限制。隨着轉售限制的結束，如果我們普通股的持有者出售或被市場認為打算出售，我們普通股的市場價格可能會下降。

截至2021年3月31日，我們的員工持股計劃持有約1,930萬股可轉換優先股，總計可轉換為約1,480萬股普通股。員工持股計劃(“員工持股計劃”)持有的所有可轉換優先股可隨時通過員工持股受託人的行動轉換為我們的普通股，並將在員工持股計劃參與者的員工持股計劃賬户分配到員工持股計劃(“ESOP”)的分配事件(如退休或其他終止僱傭)時自動轉換為我們的普通股。在第144條的限制下，所有這些股票都有資格在未來由員工持股計劃受託人或員工持股計劃參與者出售。

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未來，我們可能會發行額外的普通股或其他可轉換為普通股的股票或債務證券，用於融資、收購、訴訟和解或員工安排或其他方面。這些發行中的任何一種都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並可能導致我們普通股的交易價格下降。

我們的董事、高級管理人員和主要股東擁有很大的投票權，可能會採取可能不符合其他股東最佳利益的行動。我們的員工持股計劃的受託人在提交給股東批准的事項上擁有一定的有限權力來投票表決一大批股票。

截至2021年5月18日，我們的董事、高級管理人員和主要股東及其附屬公司總共擁有我們普通股流通股的大約35%。此外，我們的員工持股計劃持有可轉換為大量普通股的可轉換優先股，在轉換之前，有權在需要我們股東投票或同意的任何事項上一對一投票，除非法律另有要求，否則與我們的普通股作為一個類別一起投票。因此，截至2021年5月18日，我們的董事、高級管理人員和主要股東及其附屬公司的集體投票權約為49%，其中包括員工持股計劃持有的可轉換優先股的流通股。因此，如果他們共同行動，這些股東可能能夠控制我們的管理和事務，以及大多數需要股東批准的事項，包括選舉董事和批准重大公司交易。這種所有權集中可能會延遲或阻止控制權的變更，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。這種所有權集中可能不符合我們其他股東的最佳利益。

一般來説，員工持股計劃的受託人根據員工持股計劃參與者的指示對員工持股計劃持有的可轉換優先股股票進行投票。因此，員工持股計劃受託人有權在提交給股東批准的某些事項上投票表決大量股份。員工持股計劃的每個參與者可以指示員工持股計劃受託人如何投票表決分配給參與者員工持股計劃賬户的可轉換優先股的股票；員工持股計劃受託人必須投票表決任何未分配的股票和未收到參與者指示的已分配股票，其比例與已收到參與者投票指示的已分配股票的投票比例相同。

我們的章程文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會阻礙、推遲或阻止我們控制權的變更，並可能影響我們普通股的交易價格。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程包括許多條款，這些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的我們管理層或控制權的變動。例如，我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程，每一項都進一步規定：授權發行董事會可以發行的“空白支票”優先股，以阻止收購企圖；在未來三年內保持分類董事會，直到我們去分類的董事會結構在2023年股東年會上全面實施；規定董事會空缺，包括新設立的董事職位，只能由當時在任的董事多數票填補；禁止股票。禁止股東通過書面同意採取行動，從而要求所有行動必須在股東大會上採取；不給予我們普通股的股東在選舉董事方面的累積投票權，這意味着我們普通股的大多數流通股的持有人可以選舉所有參加選舉的董事；規定提名進入我們的董事會或提出股東可以在股東大會上採取行動的事項的提前通知要求；要求絕對多數股東投票通過任何重組、資本重組、換股。, 轉換或出售我們所屬的所有或幾乎所有資產，但未經我們董事會至少75%的成員的贊成票批准；並且需要我們有表決權普通股的大多數流通股持有人的批准才能修改章程，以及修改我們的有表決權普通股的至少75%的流通股，以修改公司註冊證書的某些條款。

我們修訂和重述的公司註冊證書、修訂和重述的章程或特拉華州通用公司法中任何具有延遲或威懾控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們的普通股股份中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程也可能使股東難以更換或撤換我們的管理層。這些規定可能有助於加強管理。

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這可能會推遲、阻止、增加困難或阻止我們控制權的改變，這可能不符合我們股東的最佳利益。

我們經修訂和重述的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟的獨家法院；任何因我們的董事、高級管理人員、僱員或代理人違反對我們或我們股東的受信責任而提出的訴訟；根據特拉華州一般公司法、我們的修訂和重述公司證書或我們修訂和重述的章程對我們提出索賠的任何訴訟；或受內部事務原則管轄的針對我們的索賠的任何訴訟。任何購買或以其他方式獲得本公司普通股股份權益的個人或實體應被視為已知悉並同意上述經修訂和重述的公司註冊證書的規定。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理人的此類訴訟。如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

一般風險因素

作為一家上市制造公司，除上述風險外，我們還面臨各種風險，每一種風險都可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生不利影響。

這些風險包括但不限於：

沒有。

第二項。P特性

屬性

我們有一個65人的網絡 製造工廠的位置和38 配送中心，彙總於下表：

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我們目前在俄亥俄州希利亞德擁有約3.6萬平方英尺的辦公空間，並租用了約2.7萬平方英尺的辦公空間作為我們的公司總部，並在康涅狄格州的老塞布魯克租用了一個辦公空間作為我們的滲透者總部。

我們的65人網絡 製造廠由45家自有工廠和20家租賃工廠組成。我們通常更喜歡擁有我們的製造工廠地點，典型的管道製造設施由大約40,000平方英尺和15-20英畝的土地組成，用於儲存管道和相關產品。我們的網絡38 配送中心由2個自有地點和36個租賃地點組成。我們相信，我們的物業得到了充分的維護，總體狀況良好。我們使用物業的程度因物業而異，並不時有所不同，但我們相信我們設施的容量足以應付我們目前所進行的業務所需的生產和分銷活動的水平。每個配送中心根據當地市場的需要提供單壁和雙壁管道和管件以及聯合產品。

內部艦隊

截至2021年3月31日，我們的內部車隊由大約700輛拖拉機和大約1300輛拖車組成，這些拖拉機和拖車是專門為運輸我們的輕型管道和管件產品而設計的。

本公司不時參與我們正常業務過程中出現的各種法律訴訟，包括但不限於商業糾紛、環境問題、員工相關索賠、知識產權糾紛以及與收購和資產剝離等交易相關的訴訟。本公司認為，此類訴訟、索賠和行政訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。本公司在認為可能發生損失時記錄負債，並可合理估計損失金額。

不適用。

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第二部分

普通股市場信息

我們的普通股在紐約證券交易所掛牌交易，代碼為“WMS”。

在2021會計年度的每個季度，董事會批准向所有普通股股東發放每股0.09美元的季度現金紅利。在2020財年第一季度，董事會批准了2019年6月14日向2019年6月3日收盤時登記在冊的股東支付的每股1.00美元的特別股息。此外，在2020財年和2019年財年的每個季度，董事會分別批准向所有普通股股東發放每股0.09美元和0.08美元的季度現金股息。

在2022會計年度第一季度，該公司宣佈季度現金股息為每股普通股0.11美元。紅利將於2021年6月15日支付給2021年6月1日收盤時登記在冊的股東。

紀錄持有人

截至2021年5月18日，我們有643名普通股持有者。登記持有人的數量是根據截至該日期登記的實際持有人數量計算的，不包括“街頭名下”股票的持有人或由託管機構保存的證券頭寸名單中的個人、合夥企業、聯營公司、公司或其他實體。

股票表現圖表

下圖顯示了我們普通股--標準普爾500指數(S&P500)和羅素2000指數(羅素2000)--從2016年3月31日到2021年3月31日的累計回報對比。該圖表假設2016年3月31日在我們的普通股和兩個指數中各投資100美元，並進行股息再投資。

最近出售的未註冊證券

自首次公開募股(IPO)完成以來，我們沒有根據修訂後的1933年證券法出售任何未經註冊的證券。

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發行人購買股票證券

2017年2月，我們的董事會批准回購高達5000萬美元的普通股。普通股的回購將根據適用的證券法進行。股票回購計劃並不要求我們購買任何特定數量的普通股，我們可以隨時酌情暫停或終止。在2022會計年度第一季度，該公司宣佈，其董事會已經批准了一項股票回購計劃，除了之前授權的4200萬美元已發行股票外，還將回購至多2.5億美元的公司普通股股票。

股權薪酬計劃信息

有關股權補償計劃的信息，請參閲本年度報告的Form 10-K中的“第三部分，第12項：某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”(Part III，Item 12.Security Ownership and Management and Related股東事宜)。

項目6、統計數據、統計數據、精選財務和經營數據

不適用。

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關於前瞻性陳述的警告性聲明

這份Form 10-K年度報告包括前瞻性陳述。一些前瞻性陳述可以通過使用諸如“相信”、“預期”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“尋求”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”或其他類似術語來識別。這些前瞻性陳述包括所有與當前事實或現狀無關或不屬於歷史事實的事項。它們出現在本年度報告(Form 10-K)中的許多地方，包括有關我們的意圖、信念或當前預期的陳述，這些陳述涉及我們的綜合經營業績、財務狀況、流動性、前景、增長戰略和我們經營的行業，其中包括但不限於與我們未來業績有關的陳述。

前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的。我們提醒，前瞻性陳述並不是對未來業績的保證，我們的實際綜合經營結果、財務狀況、流動性和行業發展可能與本10-K年度報告中包含的前瞻性陳述所表達或建議的內容大不相同。此外，即使我們的實際綜合經營結果、財務狀況、流動性和行業發展與本年度報告中的10-K表格中包含的前瞻性陳述一致，這些結果或發展也可能不能代表後續時期的結果或發展。許多重要因素可能會導致實際結果與前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同，包括那些反映在與我們的運營和業務有關的前瞻性陳述中，本年度報告中討論的風險和不確定因素(包括標題為“第1A項”)的風險和不確定因素。風險因素“)以及我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中描述的那些因素。可能導致實際結果與與我們的運營和業務有關的前瞻性陳述中反映的結果不同的因素包括但不限於：

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請完整閲讀這份Form 10-K年度報告，並瞭解未來的實際結果可能與預期的大不相同。本年度報告中關於Form 10-K的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制。所有前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日以Form 10-K格式發表，我們不承擔任何義務(法律可能要求的除外)更新或修改任何前瞻性陳述，以反映未來的事件或發展。對本期和任何前期業績的比較不是為了表達任何未來趨勢或未來業績的跡象，除非是這樣表述的，而且只應視為歷史數據。

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我們的財政年度從4月1日開始，到3月31日結束。除非另有説明，否則所提及的“年份”與我們的財政年度有關。例如，2021年指的是2021財年，即2020年4月1日至2021年3月31日。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含前瞻性陳述，這些陳述基於我們管理層的信念，以及我們管理層所做的假設和目前可獲得的信息。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於以下確定的因素，以及標題為“項目1A”的章節中討論的因素。本年度報告(Form 10-K)的其他部分包括“風險因素”和“有關前瞻性陳述的警示聲明”。請閲讀下面的討論以及標題為“項目1A”的部分。風險因素“和我們的合併財務報表，包括相關的附註，包含在本表格10-K的”第8項.財務報表和補充數據“中。

概述

我們是高性能熱塑性波紋管的領先製造商，為地下建築和基礎設施市場提供一整套水管理產品和卓越的排水解決方案。我們的創新產品應用於廣泛的終端市場和應用，包括非住宅、住宅、農業和基礎設施應用。通過利用我們的全國銷售和分銷平臺、我們的整體產品廣度和規模以及我們的卓越製造能力，我們在許多終端市場確立了領先地位。在美國，我們在全國的足跡，加上我們強大的當地業務和廣泛的產品供應，使我們成為這個由許多規模較小的競爭對手組成的高度分散的行業的領先者。通過在2020財年第二季度收購滲透器，我們現在是主要用於住宅應用的塑料滲濾池、化糞池和配件的領先供應商。

新冠肺炎的影響

2020年3月，世界衞生組織將新型冠狀病毒(新冠肺炎)列為大流行，並繼續在全美和全球範圍內傳播。新冠肺炎疫情已經並可能繼續導致嚴重的經濟中斷，並可能對我們的業務產生不利影響。新冠肺炎大流行的影響程度和持續時間存在重大不確定性。

為了維護安全的工作環境，幫助遏制新冠肺炎的傳播，我們已經向有能力的人過渡到在家工作的政策，並暫停了所有不必要的員工差旅和活動。我們還積極實施了進一步的安全和風險緩解措施，包括：

重要的是，我們正在遵循政府和監管機構在製造設施、配送中心和配送車隊方面的所有指導方針和指令，以便在滿足客户需求的同時繼續安全、負責任地運營。

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新冠肺炎迴應可能對未來銷售和營業利潤產生負面影響的因素包括但不限於：我們採購原材料的能力受到限制，產品需求下降，我們滿足交貨要求和承諾的能力受到限制，由於疫情或當地、州或聯邦要求員工留在家中的命令，以及我們的客户及時向我們付款的能力的限制，我們的員工執行工作的能力受到限制。

雖然我們可能會遇到對我們的業務不利的影響，但考慮到這些情況的動態性質，目前很難預測新冠肺炎疫情對我們正在進行的業務、運營結果和整體財務業績的全面影響。此外，根據“冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法”(“CARE法案”)的規定，我們已延期支付公司應繳納的社會保障工資税份額，該法案允許將這些款項延期至2020年底，並要求在2021年和2022年償還遞延金額。

影響我們經營業績的主要因素

產品需求-影響我們產品需求的因素很多。我們的業務是週期性的，對一般經濟狀況很敏感，主要是在美國、加拿大、墨西哥和南美。我們服務的非住宅、住宅、農業和基礎設施市場受到信貸可獲得性、貸款實踐、利率和失業率的影響。對新居、農場收入、商業發展和公路基礎設施支出的需求直接影響到我們的財務狀況和經營業績。因此，以下因素可能會直接影響我們在產品銷售市場的業務：

產品定價-我們產品的價格受到行業內競爭性定價動態以及原材料投入成本的影響。我們的行業競爭激烈，根據競爭對手的銷售政策，我們產品的銷售價格可能會有所不同。原材料成本佔我們產品銷售成本的很大一部分。我們的目標是提高產品售價，以彌補原材料價格的上漲，但如果做不到這一點，可能會影響我們的盈利能力。原材料、物流或其他管理費用的變動以及由此引起的銷售價格變化也可能影響淨銷售額的同比變化。

材料轉換-我們的HDPE和PP管、塑料滲濾池、化糞池和相關的水管理產品線與其他波紋聚乙烯管制造商以及使用傳統材料(如混凝土、鋼和PVC)製成的替代產品的製造商展開競爭。我們的淨銷售額受到市場趨勢的推動，包括熱塑性波紋管產品取代傳統材料的持續增加。與傳統材料製成的同類產品相比，熱塑性波紋管通常更輕、更耐用、更具成本效益、更容易安裝。我們相信，客户將繼續認可我們熱塑性產品的卓越特性和令人信服的價值主張，擴大的監管審批將允許它們在新的市場和地區使用。此外，考慮到我們的PP管材產品可以用於更多的應用，我們相信PP管材產品也將有助於加速轉換。

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我們相信，在美國以外地區採用HDPE和PP管材仍處於早期階段，這是我們在這些市場(包括我們開展業務的加拿大、墨西哥和南美)繼續增加傳統產品向我們產品轉換的重要機會。

聯合產品和其他產品的增長-我們的聯合產品和其他產品包括雨水和化糞池、PVC排水結構、配件、雨水過濾器和水分離器。這些產品補充了我們的管道產品線，使我們能夠為客户提供全面的水管理解決方案，並推動有機增長。我們在管材產品方面的領先市場地位使我們能夠有效地交叉銷售聯合產品和其他產品。我們全面的聯合產品和其他產品也幫助我們增加了在某些市場的管材銷售。我們的聯合產品和其他產品對樹脂價格的上漲不那麼敏感，因為樹脂價格在聯合產品和其他產品的成本中所佔的比例較小。

我們在管材市場的領先地位使我們能夠促進我們的聯合產品和其他產品的有機增長。我們還希望通過收購來擴大我們的盟軍產品供應。

原材料成本-我們的原材料成本和產品銷售價格隨着生產中使用的樹脂價格的變化而波動。“我們積極管理我們的樹脂採購，並在可能的情況下將樹脂成本的波動轉嫁給我們的客户，以保持我們的盈利能力。原油和天然氣價格的波動可能會影響樹脂成本。此外，即使原油和天然氣價格仍然較低，現有乙烯或聚乙烯產能的變化和中斷也可能大幅提高樹脂價格，通常是在短時間內。在某些情況下，我們將原材料價格上漲轉嫁給客户的能力可能會滯後於我們銷售商品成本的增長。從歷史上看，短期內原材料價格的大幅上漲是在嚴重的供應中斷(颶風或石化設施發生火災)的情況下發生的，這可能會將價格提高到無法完全轉嫁到客户身上的水平，這是因為由不同原材料製成的競爭產品的定價，或者原材料定價將保持在較高水平的預期時間。有關與我們的原材料成本相關的風險的更多信息，請參閲“項目1A”。風險因素--與我們的業務相關的風險。“

目前，我們每年從北美450多家供應商那裏購買超過11億磅的原始樹脂和回收樹脂。作為一家大批量的樹脂採購商，我們能夠實現規模經濟，以談判優惠的條款和價格。我們的採購策略根據訂購的交付到我們生產地點的材料(原始樹脂與回收材料)而有所不同。不同材料的價格走勢也各不相同，因此需要使用多項策略來降低波動性。

為了降低未來原材料成本的波動性，我們管理成本的原材料戰略包括：

我們還在運營中消耗大量能源和其他石油產品，包括我們在製造過程中使用的電力，以及通過我們的內部車隊向客户運送大量產品所消耗的柴油。因此，我們的營業利潤還取決於我們管理所需能源和燃料成本的能力，以及我們將漲價或附加費轉嫁給客户的能力。

季節性-我們的經營業績受到季節性因素的影響。從歷史上看，由於有利的天氣和較長的日照條件，我們產品的銷售額在每個財年的第一季度和第二季度都較高。

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在此期間加快建設項目活動，而第四季度業績受到美國北部和加拿大春季時間的影響。經營業績的季節性變化也可能受到惡劣天氣條件(如寒冷或潮濕天氣)的顯著影響，這可能會推遲項目，導致一個或多個季度的淨銷售額下降，但我們認為，這些延遲的項目通常會導致隨後幾個季度的淨銷售額增加。

在美國北部和加拿大的非住宅、住宅和基礎設施市場，施工季節通常從3月下旬開始增長勢頭，並持續到11月，在冬季到來之前，這會顯著減緩建築市場的速度。在美國南部和西部、墨西哥、中美洲和南美洲，建築市場的季節性較低。農業排水市場集中在種植前的早春和冬季結冰前作物收穫後的秋季。

貨幣匯率-雖然我們在許多國家銷售和製造我們的產品，但我們的銷售和生產成本主要以美元計價。我們在加拿大、荷蘭設有全資工廠，在墨西哥、智利、巴西、阿根廷、哥倫比亞和祕魯設有合資工廠。我們在美元以外擁有全資設施和合資設施的地區的功能貨幣是加元、歐元、墨西哥比索、智利比索、巴西雷亞爾和哥倫比亞比索，我們在2019財年使用阿根廷比索將合資設施的功能貨幣兑換成智利比索。我們不時地使用衍生品來減少對匯率波動的風險敞口。

2021財年業績執行摘要

2021財年業績

淨銷售額增長3.09億美元，增幅18.5%，達到20億美元，而去年同期為17億美元。國內管道銷售額增加1.046億美元，增幅11.0%，至11億美元。美國國內聯合產品及其他銷售額增長3920萬美元，至4.424億美元，增幅9.7%。這些增長是由美國建築業和農業終端市場的增長推動的。滲透器的銷售額增加了1.868億美元，增幅為88.5%，達到3.978億美元，而去年同期為2.11億美元。

毛利潤增加了3.736億美元，達到6.901億美元，而上一年為3.165億美元。上一年的毛利潤包括1.686億美元的員工持股特別紅利補償支出。此外，毛利潤還包括滲透器水技術業務全年業績帶來的增量收益，而上一年由於收購時機的原因，該業務的業績為8個月。毛利潤的其餘增長是由於有利的定價和材料成本；管道和相關產品銷售的增加；以及業務改善抵消了通脹成本。

對我們的細分市場的描述

我們的業務分為三個不同的可報告部門：“管道”、“國際”和“滲透者”。“聯合產品及其他”代表我們的聯合產品和所有其他業務部門。

我們在管材部門創造了更大比例的淨銷售額和毛利潤，這部分包括管材產品在美國所有地區的銷售。我們預計，隨着我們繼續擴大非管道產品和我們的業務，我們從其他部門獲得的總淨銷售額和毛利潤的百分比在未來一段時間內將繼續增加

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國際存在。見“註釋2”1。本表格10-K中“第8項.財務報表和補充數據”中包含的“我們經審計的合併財務報表”中的“業務分類信息”。

管狀-我們的管道部門在全美製造和銷售高性能熱塑性波紋管。我們通過與許多最大的全國性和獨立的自來水廠分銷商、採購集團和合作社、主要的全國性零售商以及美國各地數百家中小型分銷商的廣泛網絡建立產品分銷關係，維護和服務這些市場。

滲透器-Infilter是一家主要用於住宅應用的塑料滲濾池和系統、化糞池及配件的全國領先供應商。滲濾器產品在美國和加拿大用於現場化糞池廢水處理系統。

國際-我們的國際部門在美國以外的地區製造和銷售產品，戰略重點放在我們在加拿大擁有的設施以及通過我們在墨西哥和南美的合資企業提供服務的市場。在這些國家制造的管道主要銷往同一地區。我們的合資戰略為我們提供了進入新市場的當地和地區渠道。2021財年、2020財年和2019年，南美合資企業的未合併銷售額分別為4560萬美元、5250萬美元和4760萬美元。

聯合產品及其他-我們的其他經營部門生產一系列聯合產品&其他與我們的管道產品相輔相成的產品。我們的聯合產品和其他產品提供與我們的核心管道產品相鄰的技術，為我們的客户和客户提供完整的排水解決方案。

經營成果

截至2021年3月31日的財年與截至2020年3月31日的財年

下表彙總了我們的經營結果，以淨銷售額的百分比表示，這些淨銷售額來自我們截至2021年3月31日和2020年3月31日的財年的合併財務報表。我們相信，此演示文稿對投資者比較歷史業績很有用。

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淨銷售額-下表按可報告部門列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的財年對外部客户的淨銷售額。

與2020財年相比，我們的2021財年合併淨銷售額增加了3.09億美元，增幅為18.5%。淨銷售額的增長主要是由於我們國內管道部門的增長，以及包括滲透器全年銷售的影響，因為我們於2019年7月31日收購了滲透器，在2019年8月之前沒有報告銷售額。

我們的管材部門在住宅、農業和建築市場經歷了高於市場的增長，這主要是由於銷量增加，其次是產品銷售的定價/組合有所改善。作為完整水管理解決方案的一部分，我們的聯合產品和其他部門提供的產品是管道部門銷售的輔助產品，我們經歷了與管道部門類似的增長，這主要是由於產量增加和產品價格/組合的改善。

銷貨成本和毛利-下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的財年按可報告部門劃分的毛利潤。

與2020財年相比，我們2021年財年的綜合商品銷售成本減少了6,460萬美元，降幅為4.7%，綜合毛利潤增加了3.736億美元，增幅為118.0%。2020財年發生的員工持股特別股息補償支出1.686億美元對我們當年的毛利率產生了重大影響。其他影響我們毛利率的因素包括產量增加和定價改善帶來的淨銷售額增加，材料成本下降，產量增加和利用我們的間接成本帶來的製造成本改善，以及在2019年7月31日收購滲透者時計入全年滲透者毛利潤的影響，但在2019年8月之前沒有報告收益。

銷售、一般和行政費用-下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的財年，銷售、一般和行政費用佔銷售額的百分比。

2021財年的銷售、一般和行政費用比上一年減少了380萬美元，佔銷售額的百分比下降了2.7%。這一下降是由於2020財年與收購滲透者有關的2150萬美元交易成本的結果，這一交易成本在2021財年沒有再次出現。此外，ADS還經歷了

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