根據2021年5月19日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的文件

1933年法令文件第333-254017號

1940年法令文件第811-21583號

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-2

(勾選相應的一個或多個框)

和

Clough Global股息和收益基金

(註冊人的確切姓名見《憲章》中規定的 )

百老匯大街1290號，套房1000

科羅拉多州丹佛市，郵編：80203

(主要執行辦公室地址 )

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼 代碼)

(303) 623-2577

註冊人電話號碼， 包括區號

服務的代理名稱和地址

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼 代碼)

建議公開發售的大概日期 ：在本註冊聲明生效日期後儘可能快。

建議此備案 生效(勾選相應的框)

只有在註冊人根據證券法第486條的規定提交此申請時，才應 包括並填寫以下方框。

如果合適，請選中以下 框：

勾選每個適當地 描述註冊人特徵的複選框：

根據1933年證券法計算註冊費

日期為2021年5月19日的招股説明書

克勞夫全球股息和收益基金

$40,975,000

普通股

優先股

購買普通股的認購權

購買優先股的認購權

購買普通股和優先股的認購權

重要提示：根據美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)通過的法規 允許，自2021年1月1日起，基金年度和半年度股東報告的紙質副本將不再 郵寄，除非您特別要求提供報告的紙質副本。相反，這些報告將在 基金網站www.cloughglobal.com上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問該報告的網站 鏈接。

投資目標。Clough Global Divide and Income Fund(以下簡稱“基金”)是一家多元化封閉式管理投資公司，根據修訂後的1940年“投資公司法”(“1940年法案”)註冊。該基金的投資目標是提供高水平的總回報 和當前收入。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將 投資於任何市值公司的股權證券和股權相關證券，包括股權互換和看漲期權 以及固定收益證券，包括美國和非美國市場的公司和主權債務。不能保證 該基金將實現其投資目標。

該基金投資於股票和 債務證券的管理組合。該基金管理靈活，因此，根據基金投資顧問的展望，它有時會更多地投資於股票證券或債務或固定收益證券。基金投資的固定收益證券一般期限從30天到30年以上不等。在正常情況下，基金預計投資於至少三個國家(除美國以外)的發行人的證券 。除非市場狀況被認為不利， 基金預計，基金在美國境外組織的發行人和在美國境外開展大量業務(超過50%的收入來自美國以外)的發行人的證券多頭和空頭頭寸的市值將至少佔基金淨資產的40%。 基金預計，基金在美國境外組織的發行人和在美國以外開展大量業務(超過50%的收入來自美國以外)的發行人的證券多頭和空頭頭寸的市值將至少佔基金淨資產的40%。基金還可以投資於特定股票的看漲期權 證券，以及代表股票部門或指數和固定收益指數敞口的證券，包括指數期權。 基金可以收購股票指數的看跌期權和期權，並簽訂與其股票投資相關的股指期貨合約、某些信用衍生品 交易和賣空。關於基金對債務證券的投資， 它可能會進行相關的衍生品交易，如利率期貨、掉期和期權以及某些信用衍生品交易 。對非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括存託憑證( 證明標的外國證券的所有權)，如美國存託憑證(ADR), 歐洲存託憑證(EDR)和全球存託憑證(GDR)，以及在非美國交易所交易的股票。債務投資 可能包括投資級和非投資級債券。對公司債務的投資可能包括被視為新興市場國家的 公司發行的債券。主權債務投資可能包括被視為新興市場的國家發行的債券 。在收購時，基金將不會超過其總資產的33%投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和 固定收益證券)。基金還可以將一部分資產投資於房地產 投資信託基金或“REITs”，但基金預計這一比例不會很大。

基金可以使用各種對衝策略來產生回報， 或者表達對行業或單個公司的具體看法。除了做空以對衝股票風險外，基金還可以利用 工具，包括衍生工具頭寸和美國國債，作為降低波動性和限制市場下跌風險敞口的手段。這些工具可以有效地降低波動性，並有助於防止基金 在次優時機拋售多頭頭寸。

基金還可能進行頻繁的投資組合換手 。

基金將高度重視資本保存 。基金可以使用各種投資技巧，包括做空策略、使用衍生品和使用長期債券，旨在根據基金投資顧問的投資展望，利用股票證券市場價格下跌或市場指數下跌(例如，基金可能 建立特定股票或股票指數的空頭頭寸)的機會。 根據1940年法案和1986年修訂的《國税法》(以下簡稱《守則》)的要求，基金不會 基金賣空的所有證券的市值超過其總資產價值的30%。不能保證基金的投資目標一定會實現。

該基金於2004年4月27日以特拉華州法定信託的形式成立，並於2004年7月28日開始投資運作。基金投資並不適合所有 投資者。

基金可不時以一項或多項發行方式發售其普通股及/或優先股，每股面值0.001美元(合稱“股份”)，及/或 其購買其普通股及/或優先股(統稱為“證券”)的認購權，統稱為“證券”。 證券可按本招股説明書的一份或多份附錄(本“招股説明書” 及其各副刊)所述的價格及條款發售。您在投資本基金的證券前，應仔細閲讀本招股章程及適用的招股章程副刊 。

本基金的證券可直接 通過我們不時指定的代理人、承銷商或交易商 直接提供給一個或多個購買者。與此次發行相關的招股説明書 將指明參與基金證券銷售的任何代理人或承銷商， 將列出基金與基金代理人或 承銷商之間或承銷商之間或承銷商之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排，或計算這些金額的基礎。有關 任何優先股出售的招股説明書補充資料將列明清算優先權，以及有關股息期、股息率、任何 催繳保護期或不催繳期及其他事項的資料。有關票據出售的招股説明書補充資料將列明本金 金額、利率、付息日期、到期日、提前還款保障(如有)及其他事項。與任何認購權發行有關的招股説明書副刊 將列出在行使每項認購權時可發行的普通股和/或優先股數量以及該等配股發行的其他條款 。基金可以提供普通股、優先股 或普通股和優先股的認購權。本基金不得通過代理人、承銷商或交易商出售其任何證券，除非 提供介紹本基金證券的特定發售方法和條款的招股説明書副刊 。

該基金的普通股在紐約證券交易所美國有限責任公司(“紐約證券交易所美國人”)上市，代碼為“GLV”。2021年5月14日，基金普通股的最後一次報告出售價格 為11.77美元。2021年5月14日收盤時，基金普通股的資產淨值為每股11.61美元。

封閉式基金的股票交易價格通常比資產淨值有 個折讓。這給在公開募股中購買股票的投資者帶來了虧損風險。

投資基金證券涉及 風險。有關在投資 基金的證券之前應考慮的因素，請參閲第38頁開始的“風險因素和特別考慮因素-普通股持有人面臨的特殊 風險”和第48頁開始的“風險因素和特別考慮因素-優先股持有人的特別風險 ”，瞭解在投資 基金的證券之前應考慮的因素，包括與槓桿資本結構相關的風險。

美國證券交易委員會 和任何州證券委員會均未批准或不批准這些證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。 任何相反的陳述均屬刑事犯罪。

本招股説明書不得用於完成吾等通過代理、承銷商或交易商進行的證券銷售 ，除非附有招股説明書補充材料。

本招股説明書連同適用的招股説明書 增刊，簡明扼要地列明準投資者在投資前應知道的有關本基金的資料。在 決定是否投資證券之前，您應 閲讀本招股説明書和適用的招股説明書附錄，其中包含有關該基金的重要信息，並將其保留以備將來參考。日期為2021年5月19日的附加信息聲明(日期為 )包含有關該基金的附加信息，該聲明已提交給證券交易委員會，並通過引用將其全文併入本招股説明書 。您可以索取基金年度和半年度報告的免費副本，索取額外信息聲明的免費副本 ，或致電(877)256-8445(免費) 或致函Alps Fund Services，Inc.，1290 Broadway，Suite 1000，Denver，Colorado 80203，或從基金的網站(www.cloughglobal.com/closed-end-funds/overview/glv)或證券交易委員會的網站(http://www.sec.gov).)獲取此類文件的副本(以及有關基金的 其他信息基金的年度和半年度報告也可在基金的網站(www.cloughglobal.com)上查閲。 補充信息聲明僅針對產品更新，因此無法在基金的 網站上獲得。

本基金的證券不代表任何銀行或其他有保險的存款機構的存款或義務，也不由任何銀行或其他有保險的存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。

您應僅依賴本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄中包含的或通過引用併入本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄中的信息。本招股説明書中對SEC 網站的引用不是有意的，也不會通過引用將該網站上的信息包括或合併到本招股説明書中。同樣， 提及基金網站並不是有意也不會通過引用將該網站上的信息 包括或合併到本招股説明書中。基金並未授權任何人向您提供不同的信息。基金不會在任何不允許要約或出售的州出售 這些證券。您不應假設本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄中包含的信息在除本招股説明書的日期或 適用的招股説明書附錄的日期以外的任何日期都是準確的。

目錄

招股説明書摘要

以下摘要完整 參考了本招股説明書中其他地方提供的更詳細信息。此摘要不包含您在投資本基金之前應考慮的所有信息 。您應查看本招股説明書、適用的招股説明書附錄以及日期為2021年5月19日的附加信息聲明中包含的更詳細的信息，尤其是在標題為“風險因素”的 中列出的信息。

有關前瞻性陳述的警示通知

本招股説明書和通過引用併入招股説明書的附加信息陳述(“SAI”) 包含“前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以用“可能”、“將會”、“打算”、“預期”、“估計”、“繼續”、“計劃”、“預期”以及類似的詞語來識別，但這些詞語的否定意義不同。從本質上講，所有前瞻性 陳述都涉及風險和不確定性，實際結果可能與前瞻性 陳述預期的結果大不相同。可能對基金實際業績產生重大影響的幾個因素包括基金持有的證券組合的表現、基金股票在公開市場的交易價格以及基金向證券交易委員會提交的 定期文件中討論的其他因素。

儘管基金相信前瞻性 陳述中表達的預期是合理的，但實際結果可能與基金前瞻性 陳述中預測或假設的結果大不相同。未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述可能會發生變化， 會受到固有風險和不確定性的影響，如本招股説明書的“風險因素和特別考慮事項” 和“發售”部分所披露的風險和不確定性。本招股説明書或SAI 中包含的所有前瞻性陳述均自本招股説明書或SAI發佈之日(視情況而定)作出。除聯邦證券法規定的持續義務外， 基金不打算也沒有義務更新任何前瞻性陳述。

基金費用匯總表

下表顯示了基金費用，包括優先股發售費用，佔普通股淨資產的百分比。基金的所有費用由普通股股東直接或 間接承擔。下表和示例的目的是幫助您瞭解 您作為普通股持有人將直接或間接承擔的所有費用和支出。

該表假設槓桿的使用金額為基金總資產的33%，其形式為：(1)基金根據信貸協議借入的金額 相當於基金總資產的13%，以及(2)提供的優先股的金額相當於基金總資產的20% (包括獲得的任何額外槓桿的金額)，同時考慮到上文估計的將在發售中籌集的額外資產 。基金可歸因於槓桿的資產範圍，以及基金的相關費用，很可能與這些假設有 不同(可能很大)。借款利息包括在基金的年度總支出中。

有關普通股股東將承擔的與發行和持續維護基金髮行的任何優先股相關的各種成本和支出的更完整説明，請參閲 “風險因素和特別考慮-普通股持有人的特殊風險-槓桿風險”。

舉例

下面的例子説明瞭您投資1,000美元 普通股，然後是優先股發行(假設年投資組合總回報率為5%)所需支付的費用。*下例中説明的費用 包括第一年發行4130.3萬美元普通股和4956.4萬美元優先股的估計發售費用424,926美元。如果適用，與任何產品相關的實際金額將在招股説明書 附錄中列出。

本例基於上表所示的優先股的年度支出和股息總額 ，並假設表中規定的金額不變，並且所有分配均按資產淨值進行再投資 。實際支出可能比假設的多，也可能少。此外，基金的實際回報率可能 大於或低於示例中所示的假設5%的回報率。

這個例子包括優先股的股息。如果 優先股的股息不包括在示例計算中，則上表 中1、3、5和10年期的費用如下(基於與上面相同的假設)：30美元、86美元、145美元和303美元。

關於 高級證券的信息

下表 列出了截至基金前十個財政年度 每個財年結束時基金優先證券的某些信息。在此期間，基金的優先證券由未償債務組成，這構成了1940年法案中定義的“高級證券”。

代表債務的高級證券

收益的使用

Clough預計，它最初將把發行所得投資於高質量的短期債務證券和工具。Clough預計，收益的投資將根據基金的投資目標和確定的適當投資機會的政策進行，預計將在大約一個月內完成或基本完成。

不利的市場狀況可能導致在一個月後(但不晚於六個月)進行某些投資 。在進行此類投資之前，所得資金將以高質量的短期債務證券和工具的形式持有 。

基金

該基金是根據1940年法案註冊的多元化封閉式管理投資公司 。該基金於2004年4月27日根據特拉華州法律管轄的信託證書 組織為特拉華州法定信託基金。該基金的主要辦事處位於科羅拉多州丹佛市百老匯12901000室 80203，其電話號碼是(877)256-8445(免費)。

投資目標和政策

一般信息

該基金的投資目標是提供高水平的總回報和當前收益。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標 ，並將在美國和非美國市場投資於任何市值的公司的股權證券和股權相關證券，包括股權互換 和看漲期權，以及固定收益證券(包括公司和主權債務)。 不能保證基金將實現其投資目標。

該基金投資於股票和債務證券的管理組合。 基金管理靈活，因此，根據基金投資顧問的展望，它有時會更多地 投資於股票證券或債務或固定收益證券。基金投資的固定收益證券一般 期限從30天到30年以上不等。在正常情況下，基金預計投資於至少三個國家(除美國以外)的發行人的證券 。除非市場狀況被認為不利，否則基金預計 基金在美國境外組織的發行人和在美國以外開展大量業務(超過50%的收入來自美國境外)的發行人的證券多頭和空頭頭寸的市值將至少佔基金淨資產的40%。基金亦可投資於特定權益證券的看漲期權 以及代表權益部門或指數及固定收益指數敞口的證券，包括指數及ETF的期權。 基金可收購股票指數的看跌期權及期權，並訂立股指期貨合約、某些信用衍生工具交易及與其股權投資相關的賣空交易。關於基金對債務證券的投資， 它可能會進行相關的衍生品交易，如利率期貨、掉期和期權以及某些信用衍生品交易 。對非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括存託憑證( 證明標的外國證券的所有權)，如ADR、EDR、GDR, ETF和在非美國交易所交易的股票。債務投資 可能包括投資級和非投資級債券。對公司債務的投資可能包括被視為新興市場國家的 公司發行的債券。主權債務投資還可能包括被視為新興市場的國家發行的債券。在收購時，基金將不會超過其總資產的33%投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)。基金還可以將其資產的一部分投資於房地產投資信託基金(REITs)，但基金預計這一比例不會很大。

基金可以使用各種對衝策略來產生回報， 或者表達對行業或單個公司的具體看法。除了做空以對衝股票風險外，基金還可以利用 工具，包括交易所交易基金(ETF)、衍生品頭寸和美國國債作為 尋求降低波動性和限制市場下跌風險敞口的手段。這些工具可以有效地降低波動性， 並有助於防止基金在次優時機拋售多頭頭寸。

基金也可能會頻繁地進行投資組合更替。

本基金將高度重視保本工作，如果 本基金的投資顧問認為影響全球金融市場的非常情況有必要，本基金可能暫時 主要投資於貨幣市場證券或貨幣市場共同基金。當基金出於臨時或防禦性目的投資於這些工具時，可能達不到其投資目標。基金可能會使用各種投資技巧，包括做空 策略，使用衍生品，以及使用長期債券，以利用股票證券市場價格下跌 或市場指數下跌(例如：根據基金投資顧問的投資展望，基金可能會建立特定股票或股票指數的空頭頭寸)。除1940年法令及經修訂的1986年國税法(下稱“守則”)的規定外，如基金在實施賣空後，所有賣空證券的市值 超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。

投資策略

克勞夫認為，當發現對行業或經濟趨勢的關鍵的、專有的見解，並瞭解它們的重要性後， 就可以實現高於平均水平的投資回報，而不是讓其他投資者 一目瞭然。在此背景下，投資流程將重點投資Clough確定的多個主要全球投資主題 。行業整合、技術變革、因投資不足而出現的產品或原材料短缺、政府監管的變化、主要的經濟或投資週期都是Clough 將在其投資重點中強調的主題。有吸引力的投資主題通常會受到全球趨勢的影響，這使得在多個地理市場的某些行業進行投資 成為可能。

一旦確定了有吸引力的主題，Clough通常會利用“自下而上”的研究流程來確定它認為最有可能從這些特定主題中獲益的公司。 將根據一系列定性和定量因素來選擇個別職位，這些因素包括但不限於公司的競爭地位、公司管理質量、收益和現金流的質量和可見性、資產負債表 實力和相對估值等因素。這種方法可以在公司資本結構的不同層面提供投資機會，包括普通股和優先股，以及公司債券(包括可轉換債務證券)。

根據基金以主題為導向的投資方式，投資組合 可能只投資於相對較少的幾個行業。基金將在適當的情況下嘗試在其投資主題範圍內進行多元化，以降低波動性。投資組合多頭和空頭的個人股票頭寸通常都低於總資產的5%。基金對投資組合的週轉水平也沒有限制。然而，由於主要行業趨勢往往持續數年，克勞夫認為，基於主題的投資方法可以帶來節税投資機會(因為 投資組合週轉率較低)。

本基金無需將其 資產的任何特定百分比保持在股權證券或固定收益證券中，Clough可根據Clough對當前利率環境和相對於其他已確定投資機會的預期回報的評估，改變基金對股權和固定收益證券投資的權重。一般來説，當Clough 預計固定收益證券的回報將超過股本證券的回報時，基金將增加對這些證券的投資，反之亦然。

克勞夫相信，其以主題為基礎的投資組合策略將呈現出一段時間，此時克勞夫對基金的投資頭寸具有特別高的信心。在這些情況下， 基金可能會購買看漲期權，以提高投資回報。如果克勞夫認為這樣做對基金有利，基金也可以在其他時間購買此類期權。基金使用此類期權策略預計具有機會性 ，基金不需要在看漲期權溢價中保持任何特定的資產百分比。看漲期權保費， 使用時，通常不到總資產的12%。

一般情況下，基金將在全國證券交易所和場外交易市場買賣證券。證券可能不時在私下交易中買賣， 包括未公開交易或流動性不佳的證券。Clough預計此類投資不會超過基金總資產的10%(在進行投資時確定)。

Clough可以將基金的現金餘額投資於其認為合適的任何投資項目，包括但不限於且在1940年法案允許的情況下，貨幣市場基金、回購協議、美國國債、美國機構證券、市政債券和銀行賬户。從此類投資中獲得的任何收入通常由基金根據其投資計劃進行再投資 。克勞夫的建議和投資組合經理的決策中的許多考慮因素都是主觀的。

基金的投資組合將受到積極管理，證券 可以每天買賣。如果投資滿足基於價值的標準或對投資組合的風險構成 ，則可以將投資添加到投資組合中。如果Clough認為這些投資的市值超過了全部價值、增加了低效風險或最初的投資論點失敗，則可能會將其從投資組合中刪除。

投資組合投資

普通股

普通股代表發行人的股權權益。 基金將對普通股有大量敞口。雖然從歷史上看，普通股產生的平均回報高於固定收益證券，但普通股的回報波動性也明顯更大。不利的 事件(如不利的收益報告)可能會壓低基金持有的特定普通股的價值。此外，普通股的價格 對股票市場的總體走勢很敏感，股市下跌可能會壓低基金有敞口的普通股的價格 。普通股價格波動的原因有很多，包括投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法的變化，或者影響發行人的政治或經濟事件 發生時。此外，普通股價格可能對利率上升很敏感，因為資本成本上升和借款成本增加 。

中小盤股公司

該基金可以投資於小市值公司的證券， Clough目前認為小市值公司指的是市值在10億美元或以下的公司。它還可能投資於中型公司 ，Clough目前認為中型公司指的是市值在10億至50億美元之間的公司。

優先股

優先股與普通股一樣，代表發行人的股權 。一般來説，優先股在股息支付和發行人清算時優先於普通股。 與普通股不同，優先股通常沒有投票權。在某些情況下，優先股可以轉換為普通股 。

雖然優先股是股權證券，但它們同時具有債務和普通股的某些 特徵。他們像債務一樣，因為他們承諾的收入是合同固定的。它們是常見的 類股票，因為它們沒有權利在拖欠付款的情況下啟動破產程序或催收活動。 此外，由於它們在發行人資本結構中的從屬地位，它們具有許多股權的關鍵特徵 ，因為它們的質量和價值在很大程度上取決於發行人的盈利能力，而不是對特定 資產或現金流的任何法律債權。

優先股股息必須由發行人董事會或受託人宣佈 才能支付。此外，優先股的分配可能會延期，因此 可能不會自動支付。一些優先股的收益支付是累積的，即使董事會或受託人沒有宣佈或以其他方式支付，也會導致股息和分配應計 。其他優先股是非累積的，這意味着 跳過的股息和分配不會繼續增加。不能保證基金投資的優先股的股息將被宣佈或以其他方式支付。本基金可投資於非累積優先股，儘管Clough在作出任何購買或出售此類證券的決定時，除其他因素外，會考慮其非累積性質。

優先股的清算價值通常等於發行之日的原始收購價 。優先股的市值可能會受到影響發行人所在行業或部門的有利和不利變化的影響。 它們還可能受到證券税收狀況的實際和預期變化或含糊 以及税法中實際和預期的變化或含糊不清的影響，例如公司税率和個人所得税税率的變化 。

由於優先 股票代表的發行人收益的債權在利率低於股票應付利率或其他原因時可能會變得繁重，因此發行人可以贖回優先 股票，通常在股票不可贖回的最初贖回保護期之後。因此，特別是在利率下降的環境下，基金持有的派息較高的優先股可能會減少，基金可能無法購買以贖回收益支付可比利率的證券 。

受限和非流動性證券

雖然基金將主要投資於公開交易的證券，但它可能會將一部分資產(一般不超過其價值的15%)投資於限制性證券和其他流動性較差的投資 。受限證券是指未根據修訂後的《1933年證券法》(以下簡稱《證券法》)作出有效註冊聲明的情況下不得向公眾出售的證券，或者，如果未註冊，則只能通過私下協商的交易或根據豁免註冊的方式向公眾出售。考慮到機構未註冊證券市場的規模和流動性增加，以及機構投資者在資本形成中的重要性，SEC根據《證券法》採納了規則 144A，該規則旨在通過允許 向合格機構買家出售某些未註冊證券，進一步促進合格機構投資者之間的高效交易。只要 基金持有的私募證券符合規則第144A條的規定，並且為這些證券發展了機構市場，基金很可能能夠在不根據證券法註冊的情況下處置 證券。如果機構買家在一段時間內對購買這些證券不感興趣 ，投資於第144A條證券可能會增加基金的非流動性水平。 基金已採取程序，根據該程序，某些第144A條證券不會被視為流動性不足。, 如果滿足有關這些證券及其市場的特定標準 。基金組織不認為可以在其主要交易的市場上自由出售的外國證券受到限制。證券法中的法規S允許在國外銷售未在美國註冊銷售的證券。 期限超過7天的回購協議將 視為非流動性協議。

公司債券、政府債務證券和其他債務證券

基金可以投資於公司債券、債券和其他債務證券。 基金可能投資的債務證券可以支付固定利率或浮動利率。債券和其他債務證券通常是由公司和其他發行人發行的，目的是向投資者借錢。發行人向投資者支付固定或浮動利率 ，通常必須在到期或到期之前償還借款金額。某些債務證券是“永久性的”，因為它們沒有到期日。

該基金將投資於政府債券，包括新興市場發行人或其他非美國發行人的債券。這些證券可能是以非美元計價的 以美元計價的，包括：(A)由外國國家、省、州、市政府或其他有徵税權力的政府或其機構或工具發行或擔保的債務；以及(B)超國家實體的債務。政府債務證券包括： 由政府、政府機構或機構和政治分支機構發行或擔保的債務證券；由政府欠下、控制或贊助的實體發行的債務證券 ；為重組而組織和運營的實體的權益 上述發行人發行的投資特徵；或世界銀行或歐盟等超國家實體發行的債務證券。該基金還可以投資於以新興市場國家貨幣計價的證券。新興市場 債務證券通常在公認信用評級機構的較低評級類別中進行評級，或者未評級並被視為與較低評級的債務證券具有類似質量的 。非美國債務發行人或控制債務償還的非美國政府機構可能無法或不願意在到期時償還本金或利息，如果發生違約，基金的資源可能有限 。其中一些風險並不適用於更發達的大型國家的發行人。這些風險在對新興市場發行人的投資或基金在一個國家大量投資的情況下更為明顯 。

該基金不會將總資產的20%以上投資於評級低於投資級的債券 (即，穆迪投資者服務公司(“Moody‘s”) 或麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies，Inc.)旗下標準普爾評級服務公司(Standard&Poor’s Rating Services)對Baa評級低於Baa的證券， 或Clough確定的同等評級證券。這些證券通常被稱為“垃圾債券”。上述信用 質量政策僅在購買證券時適用，如果信用質量評估發生變化或評級被取消，基金不需要處置基金已擁有的證券 。

交易所交易基金(ETF)

基金可以投資於ETF，ETF是通常 旨在跟蹤或複製所需指數的投資公司，如行業、市場或全球細分市場。此類ETF是被動管理的，其股票 在國家交易所或全國證券交易商協會自動報價系統(“NASDAQ”)上交易。 某些ETF由投資組合經理或管理團隊主動管理，他們做出投資決策，而不尋求複製參考指數的表現 。ETF不直接向投資者出售個人股票，只發行被稱為“創造單位”的大宗股票 。購買創設單位的投資者可以在二級市場上出售個人股票。 因此，ETF的流動性取決於二級市場的充足性。不能保證ETF的投資目標一定會實現。基於指數的ETF可能無法精確複製和保持指數中 證券的構成和相對權重。ETF面臨投資於標的證券的風險。作為ETF證券的持有者，該基金將按比例承擔ETF費用，包括諮詢費。這些費用是基金自身業務的 直接費用之外的費用。

外國證券

在正常情況下，基金打算將其資產的一部分投資於至少三個國家(除美國以外)的發行人的證券。外國證券的價值受匯率、外國税法(包括預扣税)、(國內或國外)政府政策、國家間關係以及交易、結算、託管和其他操作風險的影響 。此外，海外投資的成本通常高於美國，外國證券市場可能比美國市場流動性更差、波動性更大、受政府監管更少 。作為持有外國交易證券的替代方案，基金可以投資 在美國交易所或美國場外市場交易的外國公司的美元計價證券(包括以下所述的 存託憑證，它證明瞭上述標的外國證券和ETF的所有權)。

由於外國公司不受適用於美國公司的統一會計、審計 和財務報告標準、做法和要求的約束，因此有關外國公司的公開 信息可能少於國內公司。大多數外債市場的交易量和流動性都低於美國 ，一些外國公司的證券比可比的美國公司的證券流動性更差，波動性更大。 與美國相比，政府對證券交易所、經紀自營商和上市公司的監管通常較少 。美國和其他國家/地區之間的郵件服務可能比美國境內更慢或更不可靠，因此增加了投資組合交易延遲結算或投資組合證券證書丟失的風險。 可能需要在交付證券之前支付證券費用。此外，對於某些外國國家，有可能 徵收或沒收税收、政治或社會不穩定或外交事態發展，這可能會影響在這些國家的投資 。此外，個別外國經濟體在國民生產總值增長、通貨膨脹率、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況等方面可能與美國經濟存在有利或不利的差異。 外國證券市場雖然在數量和複雜性上都在增長，但通常不如美國的發達， 一些外國發行人(特別是位於發展中國家的發行人)的證券可能比可比的美國公司的證券流動性更差，波動性更大。

基金可以購買ADR、EDR和GDR，它們是證明 外國發行人股票所有權的憑證，是直接購買本國 市場和貨幣標的外國證券的替代方案。然而，它們仍然面臨着與直接投資外國證券相關的許多風險。 這些風險包括外匯風險以及標的發行人所在國家的政治和經濟風險。ADR、 EDR和GDR可以是贊助商，也可以是非贊助商。非保薦收據是在沒有發行人參與的情況下開立的。無贊助的 收據可能涉及更高的費用，它們可能不會傳遞投票權或其他股東權利，而且它們的流動性可能較差。

基金組織對主權債務的投資還可能包括新興市場國家發行的債券 。與發達國家發行的證券相比，新興市場證券的流動性一般較差，受價格和貨幣波動的影響更大。 雖然基金在美國境外的投資金額沒有限制 ，但基金在收購時不會將超過33%的資產投資於新興市場政府和公司的證券(包括 股票和固定收益證券)。

房地產投資信託基金(REITs)

REITs是擁有和管理房地產的公司，包括公寓建築、寫字樓、購物中心、工業建築和酒店。通過投資房地產投資信託基金，基金可以獲得房地產市場的風險敞口，比直接擁有房地產具有更大的流動性和多樣化，因為房地產的直接所有權可能成本高昂，需要持續的 管理和維護，而且在需要時很難轉換為現金。該基金預計不會將大部分資產 投資於房地產投資信託基金，但對此類投資沒有任何投資限制。

認股權證

該基金可以投資於國內和國際發行人的股權和指數權證。 權證是指賦予持有人權利而非義務，在特定日期或固定期限內以固定價格認購 發行公司或相關公司股票的證券。權證價值的變化 不一定與其標的證券價值的變化相對應。權證的價格可能比其標的證券的 價格波動更大，權證可能提供更大的資本增值和資本損失潛力。

認股權證不賦予持有人股息或投票權，對標的證券具有 ，也不代表發行公司資產的任何權利。如果權證未在到期日之前行使，則權證將不再具有價值 。這些因素會使權證比其他類型的投資更具投機性。

附認股權證的可轉換證券和債券

本基金可投資於可轉換為國內外發行人普通股的優先股和固定收益債券 ，以及作為購買股權或固定收益證券的權證單位發行的債券 。基金可投資的可轉換證券，包括可轉換債券和可轉換優先股，可以按規定的價格或規定的利率轉換為普通股的標的股票。由於這一特點， 可轉換證券通常使投資者能夠從標的普通股的市場價格上漲中受益。可轉換證券 通常提供比標的股權證券更高的收益率，但通常提供比類似質量的不可轉換證券更低的收益率 。可轉換證券的價值隨着債券等利率的變化而波動，此外， 也會隨着標的普通股的變動而波動。

附在購買股權證券上的權證債券具有許多可轉換債券的 特徵，其價格可能在某種程度上反映標的股票的表現。債券也可以 附帶認股權證發行，以便以相同的票面利率購買額外的固定收益證券。利率下降 將允許基金以優惠的利率購買更多債券或出售認股權證獲利。如果利率上升，認股權證 通常會到期而沒有價值。

投資技巧

基金可能(但沒有義務)不時採用 各種投資技巧(包括下文所述的投資技巧)來對衝投資組合證券價格的波動， 以提高總回報或提供證券買賣的替代品。其中一些技術，如購買看跌期權和看漲期權、股指和股指期貨期權，以及進入某些信用衍生品交易和賣空 ，可以用作股權證券投資的對衝或替代品。其他技術，如購買利率期貨和進行涉及利率互換、利率互換期權和某些信用衍生品的交易 是對債務證券投資的對衝或替代。該基金利用以下任何技術的能力可能會受到在獲得和保持其作為受監管投資公司的資格方面受到與守則規定相關的業務限制的限制。 根據本準則，該基金的運營受到限制。 該基金在獲得和維持其作為受監管投資公司的資格方面受到限制。此外，其他因素(如成本)可能使不時使用這些 投資技術中的任何一種都不切實際或不可取。

論證券期權

為了對衝不利的市場變化，基金可以利用其總資產的最多12%(除了適用於下面所述的股票指數期權的12%的限制)來購買證券的看跌期權和 看漲期權。基金亦可投資於特定權益證券的看漲期權，以及代表 對權益部門或指數及固定收益指數的風險敞口的證券，包括指數及交易所買賣基金(“ETF”)的期權。 此外，基金可尋求增加收入，或可透過書面(即， 賣出)包括看跌期權和看漲期權。看跌期權體現了其購買者有權迫使期權的持有者在期權期限內的任何時間以指定價格從期權持有人手中購買標的證券或其等價物 。相比之下， 看漲期權使購買者有權以規定的行使價從期權的發起人手中購買期權所涵蓋的標的證券或其等價物或其等價物 。根據美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)目前生效的解釋(可能會不時變化)，“備兑”看漲期權是指，只要基金作為期權的 撰寫人負有義務，它將擁有(1)受期權約束的標的工具，(2)可轉換或可交換為 受期權約束的工具的工具，或(3)相關工具上的看漲期權，其行權價格不高於所發行看漲期權的行權價格 。

同樣，美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)目前要求 ，如果基金持有看跌期權，為“覆蓋”或支持其購買標的工具的義務， 基金必須(1)將價值至少等於標的證券行權價格的流動證券存入獨立賬户，(2)繼續擁有相同“系列”的等量看跌期權(即，將 放在與行權價格和到期日相同的標的證券上或等值的 數量相同“類別”的看跌期權(即，同一標的證券上的看跌期權)，其行權價格高於其所持看跌期權的行權價格 (或者，如果其持有的看跌期權的行權價格低於其所持看跌期權的行權價格，它將 與託管人的差額存入獨立賬户)或(3)以相同或 高於行權價格的價格賣空看跌期權標的證券。

基金在發行看跌期權和看漲期權時將獲得溢價， 這將增加基金在期權到期而未行使或以 利潤結清的情況下對標的證券的回報。通過發出贖回通知，基金將限制其從標的證券市值高於期權行權價格 獲利的機會，只要基金作為期權承銷商的義務繼續存在。在基金行使 認沽期權時，基金可能遭受的經濟損失相當於基金 需要購買標的證券的價格與期權行使時的市值之間的差額，減去 認購期權收到的溢價。在基金行使認購期權時，基金可能蒙受的經濟損失不少於期權行使時證券市值超過基金購買證券的成本 ，減去為購買期權而收到的溢價之和，以及支付給基金的贖回價格與基金購買證券的成本之間的差額(如果有)的總和。 基金可能遭受的經濟損失不少於該證券在行使期權時的市值超出基金購買證券的成本 ，減去支付給基金的贖回價格與基金購買證券成本之間的差額(如有)。因此，在某些時期，基金從其套期保值頭寸獲得的總回報可能比其未對衝的標的證券獲得的總回報要少，而在其他時期則可能高於未套期保值的總回報。

基金可以購買在國家證券交易所上市或在場外交易的證券的期權 ，儘管它預計在正常情況下會在國家證券交易所進行此類交易 。

作為看跌期權的持有者，基金將有權出售期權標的證券 ，作為看漲期權的持有者，基金將有權在期權到期日之前的任何時間以行權價購買期權標的證券 。基金可選擇行使其持有的期權 ，允許期權到期或在到期前終止期權，完成銷售交易。在 進入平倉銷售交易時，基金將出售與其購買的期權系列相同的期權。 基金就所購期權進行平倉銷售交易的能力和就所售期權進行平倉購買交易的能力 取決於是否存在流動性高的二級市場。不能保證在基金需要時能夠完成結清買入或賣出交易 。基金終止在 場外交易市場建立的期權頭寸的能力可能比交易所交易期權的能力更為有限，還可能涉及參與此類交易的證券交易商無法履行對基金的義務的風險。

在購買看跌期權時，基金將尋求受益於標的證券的市場價格下跌 ，而在購買看漲期權時，基金將尋求受益於標的證券的市場價格上漲 。如果購買的期權在具有剩餘價值時沒有出售或行使，或者如果標的證券的市場價格 保持等於或高於行權價格(如果是看跌期權)，或者在期權有效期內仍然等於或低於行權價格(如果是看漲期權)，則期權將到期變得一文不值。為使購買期權 有利可圖，標的證券的市場價格必須充分低於行權價格(如果是看跌期權) ，並且必須充分高於行權價格(如果是看漲期權)，以彌補溢價和交易成本。由於基金支付的期權溢價與期權相關工具的市場價值相比很小，因此購買期權可能導致 大量槓桿。與基金不投資期權的情況相比，期權交易提供的槓桿可能會導致基金的資產淨值受到 更頻繁、更廣泛的波動。

關於股票指數的期權

基金最多可以利用其總資產的12%(除了適用於證券期權的12%的限制外)購買國內股票指數的看跌期權和看漲期權，以對衝影響其資產的全市場價格波動的風險 。本基金亦可投資於特定股權證券的看漲期權，以及代表股票板塊或指數和固定收益指數敞口的證券，包括指數和交易所買賣基金(ETF)的期權 。此外，基金可能會在股票指數上發行備兑看跌期權和看漲期權。股票指數通過為指數中包含的普通股分配相對值來衡量某一組股票的走勢。股票指數期權 類似於證券期權。然而，由於不能交付任何標的證券，該期權代表持有人 有權以現金形式從作者那裏獲得行權價格超出金額的固定倍數(在看跌期權的情況下)，或者 小於(在看漲期權的情況下)行權日標的指數的收盤價。使用股票 指數期權對衝全市場波動風險是否可取，將取決於基金投資的多樣化程度 及其投資對影響標的指數的因素的敏感性。購買或承銷股票 指數期權作為套期保值技術的有效性將取決於基金證券投資中的價格變動與所選股票指數中的價格變動之間的關聯程度 。此外, 基金能否成功使用股票指數期權將 取決於Clough能否正確預測標的指數與基金投資組合持有量之間關係的變化 。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

當基金在股票指數上發行期權時，它將與其託管人建立 一個獨立賬户，基金將在該賬户中存入等同於期權市值的流動證券，並將在期權開放期間維護該賬户。

賣空

該基金打算試圖通過賣空Clough認為具有類似於被對衝的波動性特徵的證券來限制其投資組合證券價值可能下降的風險敞口 。此外，基金打算將賣空用於非對衝目的，以實現其投資目標。 根據1940年法案和守則的要求，如果基金在實施賣空後，所有賣空證券的市值超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。

賣空是指基金在預期該證券的市場價格將會下跌的情況下，出售其 不擁有的證券的交易。當基金進行賣空交易時，它必須從經紀交易商那裏借入賣空的證券，並在交易完成後將其交付給買家。基金可能需要支付費用才能借入 特定證券，並經常有義務支付從這些借入的證券收到的任何付款。

基金更換借入證券的義務將由存放在經紀自營商的抵押品(通常是現金、美國政府證券或其他流動證券)作為擔保。基金 還將被要求在其賬簿和記錄上指定與其託管人類似的抵押品(如果有的話)，以使 抵押品的總價值始終至少等於賣空證券的當前市值。根據與向其借入該證券的經紀自營商作出的安排，基金可能不會就其存放於該經紀自營商的抵押品收取任何款項(包括利息)，以支付 基金就該等抵押品所收取的任何款項。

如果賣空證券的價格在賣空的時間 到基金更換借入的證券之間上漲，基金將出現虧損；反之，如果價格下跌，基金將實現收益。 任何收益都將因上述交易成本而減少，任何損失將因上述交易成本而增加。 雖然基金的收益僅限於賣空證券時的價格，但其潛在損失是無限的。

如果基金至少擁有等額的賣空證券或另一種可轉換或可交換的證券以換取等額的賣空證券，基金也可以賣出證券賣空，而無需 支付進一步的補償(現貨賣空)。在現貨賣空中，賣空者面臨這樣的風險：如果借入的股票被貸款人收回，賣空者將面臨被迫交割其持有的股票以平倉的風險，這將導致 收益或損失被確認在交付的股票上。基金通常希望通過交割新購入的股票來完成現貨賣空。

買入證券平倉本身就會導致證券價格進一步上漲，從而加劇虧損。賣空使基金在該證券方面面臨無限風險 ，因為工具可以上升到的價格沒有上限。雖然基金保留利用賣空的權利 ，並且目前打算利用賣空，但Clough根本沒有義務利用賣空。

期貨合約和期貨合約上的期權

本基金可訂立利率及股指期貨合約 ，並可買賣該等期貨合約的看跌期權及看漲期權。本基金將根據商品期貨交易委員會(CFTC)和美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定，出於對衝和 其他適當的風險管理目的或增加回報的目的進行此類交易。

利率期貨合約是一種標準化合約，用於在未來日期以合約時設定的 價格交割指定證券(如美國國庫券或美國國庫券)或其等價物的 遠期交割。股指期貨合約是一種接受或交割現金的協議，現金金額等於期初和期末指數價值之間的差額 。基金只能簽訂在受監管的商品交易所交易的 期貨合約。

期貨合約當事人必須支付“初始保證金” 保證金以保證合約的履行。隨着期貨合約價值的波動，還要求定期支付“變動保證金”保證金 。Clough聲稱已被排除在商品交易法(“CEA”)下的商品池運營商 的定義之外，因此，Clough將不受商品交易法 規定的商品池運營商的註冊或監管。基金保留根據基金政策從事期貨和期權交易的權利 。此外，守則的某些條文可能會限制基金訂立期貨 合約或從事期權交易的程度。

根據美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)目前有效的觀點(該觀點可能會不時變化)，對於購買證券或股指的期貨合約、基金購買的期貨合約的看漲期權 以及基金承銷的期貨合約的看跌期權，基金將在一個獨立的 賬户中預留流動證券，其價值至少等於該等期貨合約的標的工具價值減去該等合約的初始保證金金額 。美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)工作人員目前的觀點是，基金在期貨合約中的多頭和空頭頭寸以及其承銷的期貨看跌期權必須以現金 或在單獨賬户中持有的某些流動資產作為抵押，或以與下文所述的證券擔保 期權類似的方式進行擔保。見“投資目標和政策--投資技巧--證券期權”。然而， 即使“覆蓋”，這些工具也可能產生利用基金投資組合的效果。

本基金可以接受或交付利率期貨合約到期時指定的現金或標的 工具，或股指期貨合約到期時指定的現金 ，或在到期前進行涉及購買或出售抵銷合約的成交交易。期貨合約的平倉交易 在訂立合約的交易所(或聯繫交易所)生效。

本基金可購買及買賣利率 期貨合約及股指期貨合約的看跌期權及看漲期權，以對衝其全部或部分投資，並可就基金所作期權進行結清 買入交易，以終止現有倉位。不能保證 此類結算交易可以在任何特定時間或根本不進行。此外，對基金進行期貨和期權交易的交易所的每日價格波動限制 可能會阻止在最佳時間迅速結清頭寸， 因此基金有可能遭受更大的損失。

利率期貨合約或股指期貨 合約上的期權，與直接投資這類合約相比，賦予期權購買者在期權到期日或之前的任何時間以指定的行權價格 在股指期貨合約或利率期貨合約中持有頭寸的權利，以換取所支付的 溢價。在期權行使時，期權的持有者 將期貨頭寸交付給期權持有人時，將同時交付作者的期貨保證金 賬户中的累計餘額，如果是看漲期權，則表示期貨合約的市場價格超過期貨合約的行權價格，如果是看跌期權，則表示期貨合約的市場價格低於 。與購買期貨合約上的期權 相關的潛在損失僅限於為該期權支付的溢價(加上交易成本)。

關於基金購買的期權，基金沒有每日支付現金 以反映基礎合同價值的變化；但是，期權的價值每天都在變化 ，這種變化將反映在基金的資產淨值中。

雖然基金可為對衝目的訂立期貨合約及期貨期權 合約，但使用期貨合約及期貨合約期權可能導致基金整體表現較不從事任何此類交易為差 。例如，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不出售其標的證券組合的一部分，以便在可能不利的時候滿足期貨合約或期貨合約期權的每日變動保證金要求。基金的投資組合持有量與基金訂立的期貨合約或期貨合約的期權之間可能存在不完美的相關性，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金使用期貨合約和期貨合約期權 來降低風險涉及成本，並將受制於Clough能否正確預測利率關係或其他因素的變化 。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

簽發時和延遲交貨交易記錄

新發行的優先證券和債務證券可以在發行時 或延遲交付的基礎上發行，這意味着證券的交付和付款通常在 承諾購買之日後45天內進行。支付義務和將在證券上收到的股息在 買方簽訂承諾時確定。基金將承諾僅在發行時或延遲交付的基礎上購買證券，目的是收購證券，但如果Clough認為可行，則可在結算日之前出售這些證券。 如果承諾的金額超過基金總資產的20%，則不會做出額外的發行或延遲交付承諾 。在發行或延遲交付的基礎上購買的證券可能會根據公眾對發行人信譽的看法以及實際或預期的變化而發生價值變化。, 在利率水平上。在發行或延遲交付的基礎上購買或出售的證券 可能會使基金面臨風險，因為它們可能在 實際交付之前經歷這些波動。基金不會就其在規定交割日期之前購買的債務證券計提收入 ，但將從其出售的延遲交割證券中計提收入。(B)本基金不會就其在規定交割日期之前購買的債務證券 應計收入，但會就其出售的延遲交割證券應計收入。在發行時或延遲交割的基礎上購買或出售證券 可能涉及額外的風險，即交割時市場上可獲得的收益率實際上可能高於交易本身獲得的收益率。將與基金託管人建立並維護一個單獨的基金賬户，該賬户由流動證券 組成，其金額始終等同於基金髮行時和延遲交付購買承諾的金額 。在獨立賬户中配售證券而不是現金可能會對基金的每股資產淨值產生槓桿效應；也就是説，如果基金在承諾在發行時或延遲交割的基礎上購買證券的同時，仍大量投資於證券，其每股資產淨值的波動可能會比預留現金以履行購買承諾的波動更大 。

利率掉期及其期權(“掉期”)

基金可訂立利率互換協議，並可就此類互換協議(通常稱為互換)購買 及出售看跌期權和看漲期權。基金將進行此類交易 以對衝其持有的優先證券和債務證券的部分或全部利率風險。利率互換 協議和互換是高度專業化的投資，不受任何證券交易所的交易或監管，也不受CFTC或證券交易委員會 的監管。

利率互換是雙方之間的協議，其中一方同意支付合同規定的固定收入流，通常表示為基礎“名義”金額的固定百分比 ，以換取可變收入流，通常基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，表示為基礎名義金額的一個百分比。從固定利率支付者的角度來看，如果利率上升，支付者將預期 收入水平會上升，因為支付者是浮動利率收入的接受者。從付款人的角度來看，這將導致掉期合約的價值上升 ，因為其義務付款流的貼現現值在 較高的利率下減少，所有這些都在同一時間獲得更高的收入。或者，如果利率下降，則會出現相反的情況 ，同時面臨浮動利率收入流減少和固定利率支付義務的貼現現值更高的前景。從固定速率接收器的角度來看，這些值改變了所有相反的工作。

互換是雙方之間的協議，其中一方從另一方購買 在指定日期簽訂利率互換的權利，並獲得指定的“固定利率”收益率 (或“行使”收益率)。在固定支付掉期中，掉期持有人有權作為固定利率的付款人和浮動利率的接受者 訂立利率掉期協議，而掉期的作者有義務與利率掉期的另一方 訂立協議。在固定收益掉期中，掉期持有人有權作為固定利率的接受者和浮動利率的付款人 訂立利率掉期，而掉期的作者有義務訂立利率掉期的對立面 。

固定薪酬掉期類似於美國國債的看跌期權 ，因為它的價值隨着利率掉期收益率的上升而上升。固定接收掉期類似於國債的看漲期權 ，因為它的價值隨着利率掉期收益率的下降而上升。與證券、指數或期貨合約的其他期權一樣，任何掉期交易的 價格將同時反映內在價值部分(可能為零)和時間溢價部分。內在 值分量表示如果掉期可立即轉換為標的利率 掉期，則掉期的價值是多少。內在價值成分衡量期權的現金價值程度(如果有的話)。時間溢價表示交換的實際價格與內在價值之間的 差額。

掉期的市場慣例是“現金結算” ，而不是在掉期到期時建立的利率掉期的實際頭寸。出於下面詳細闡述的原因，Clough預計將嚴格進行現金結算的掉期交易(CLAY.N：行情)(BAR.N：行情).即，其中掉期的行權價值是參考當時的利率掉期市場確定的(br})。

信用衍生品

本基金可進行信用衍生交易，以對衝 信用風險，或以比直接投資 優先證券或債務證券更經濟的方式獲得對一個或一組發行人的風險敞口。信用衍生品分為兩大類：信用違約互換(CDS)和市場價差互換(Market Sliffer SWAP)，兩者都可以指單個發行人或義務人，也可以指優先證券和/或債務證券的投資組合。在信用違約掉期( 是最常見的信用衍生品形式)中，信用保護的買方定期向賣方(掉期交易對手)付款 ，以換取賣方的付款，如果所引用的證券或貸款或此類工具組合中的特定部分在掉期協議有效期內違約 。如果掉期協議中規定發生違約事件，買方(I) 將從賣方收到參考工具的面值(或其他商定的)價值與工具當時的 市場價值之間的差額，或者(Ii)有權將參考工具交付給交易對手。如果 沒有違約，信用保護的買方將花掉付款流，不會從合同中獲得任何好處。市場 價差掉期基於市場利率的相對變化，例如優先證券和基準國債 證券之間的收益率差，而不是違約事件。

在市場價差掉期中，雙方交易對手同意根據參考證券(或指數)和基準證券(或指數)之間的價差在未來日期交換付款 。如果市場匯率高於參考匯率，買方(固定價差 付款人)將在每個付款日期從賣方(固定價差接收方)收到市場匯率和參考匯率之間的差額。 如果市場匯率高於參考匯率，則買方(固定價差付款人)將從賣方(固定價差接收方)收到市場匯率與參考匯率之間的差額。如果市場匯率低於參考匯率，則買方將向 賣方支付參考匯率與市場匯率之間的差額。基金可利用市場價差掉期來“鎖定”證券或指數的收益率(或價格)，而無需購買參考證券或指數。市場價差掉期還可以 用於緩解基金投資組合中的證券相對於基準國庫券的收益率或價格之間的利差擴大所帶來的風險 。類似於掉期的市場價差期權賦予買方權利，但不賦予 以固定價格從賣方購買(在看漲期權的情況下)或(在看跌期權的情況下)參考市場價差的義務。 類似地，市場價差期權的賣方有義務以固定價格從買方出售(在看漲期權的情況下)或(在看跌期權的情況下)參考的市場價差。信用衍生品是高度專業化的投資，不在 進行交易，也不受任何證券交易所的監管，也不受CFTC或證券交易委員會(SEC)的監管。

利率互換、互換和信用衍生品(一般)

利率互換、互換和信用衍生品的定價和估值條款不是標準化的，而且沒有票據交換所，任何此類衍生品協議的當事人可以通過該票據交換所達成 抵銷頭寸，以完成合同。利率互換、互換和信用衍生品通常是(1)機構投資者與經紀自營商公司或銀行之間的，或(2)機構投資者之間的。此外，幾乎所有掉期交易都遵循國際掉期和衍生工具協會(“ISDA”)制定的標準進行 。ISDA代表私人協商衍生品行業的參與者 ，幫助制定投資行業在監管和立法問題上的立場，制定國際合同標準，並就有關市場實踐的爭議提供仲裁。

根據評級機構可能就基金髮行的任何優先股 實施的指引，預計基金將被授權進行互換 並無限制地購買信用違約互換，但在達成利率互換協議或出售信用保護方面將受到限制。某些評級機構準則可能會不時更改，預計與利率互換、互換和信用衍生品有關的準則將能夠由董事會修訂，而無需普通股或基金優先股的股東投票 ，只要相關評級機構已書面通知此類 修訂不會對當時有效的基金優先股評級產生不利影響。

董事會目前限制基金使用 利率和信用互換和互換：(1)互換和互換必須以美元計價，且只能用於對衝 目的；(2)購買時，不得超過基金總資產的5%投資於為 互換支付的定期保費；(3)互換和互換必須符合ISDA總協議的標準；(3)互換和互換必須符合ISDA總協議的標準；以及(4)交易對手必須是受美國法律監管的銀行 或經紀自營商公司，且(A)在董事會批准的名單上，(B)擁有至少1億美元的資本，(C)被穆迪和標普評為投資級。這些標準可由董事會隨時酌情修改。

作為信用保護買方，基金對信用衍生品投資的市值和/或為此支付的保費不會超過基金總資產的12%，基金在出售信用衍生品時面臨的信用風險的名義價值不會超過基金總資產的33.1/3% 。基金對信貸衍生工具沒有其他投資限制。

克勞夫預計，該基金將遵守最初和隨後的 按市值計價的抵押品要求，這是ISDA參與者的標準要求。這些要求有助於確保按當前市值計算為淨債務人的一方已向交易對手或其代理人承諾保管足夠的抵押品，以彌補債務人因任何原因無法履行其在掉期或掉期協議下的承諾的 任何損失。 這在許多方面類似於常規期貨和期權交易所的抵押品要求。基金將 負責監控所有衍生品交易的市場價值，以確保它們得到適當的擔保。

如果Clough確定基金進行此類 交易是可取的，則基金將制定對其 參與的利率互換、互換或信用衍生品頭寸進行估值的程序。利率互換、互換和信用衍生品將由有問題的互換或互換的交易對手進行估值。 這樣的估值將與非合同一方的經紀自營商或銀行提供的估值進行比較。在 發生重大差異的情況下，根據受託人董事會 的指示，基金制定了對掉期或掉期進行估值的程序，其中包括參考彭博社等第三方信息服務，並與Clough的估值 模型進行比較。

如上所述，利率互換、互換和信用衍生品的使用受到標準化交易所交易期權和期貨合約可能遇到的風險和複雜性的影響。 此類風險包括操作風險、估值風險、信用風險和/或交易對手風險(即， 交易對手不能或不會履行協議義務的風險)。此外，當利率互換、互換或信用衍生品達到預定終止日期時，基金有可能無法獲得替代交易 ，或者替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。如果發生這種情況， 可能會對基金的業績產生負面影響。

雖然基金可以利用利率互換、互換和信用衍生品進行對衝或提高總回報，但與 沒有進行任何此類交易相比，使用這些衍生品可能會導致基金的整體業績較差。例如，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不出售或質押其標的證券組合的一部分 ，以滿足每日按市值計價的抵押要求，而此時它可能 這樣做是不利的。

基金的投資組合 持有量與基金簽訂的掉期、掉期或信用衍生品之間可能存在不完美的關聯，這可能會阻礙基金實現預期的 對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金使用掉期、掉期和信用衍生品來降低風險涉及 成本，並將受制於Clough能否正確預測利率關係、波動性、信用質量或其他因素的變化 。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

臨時投資

Clough不時根據市場情況認為有必要 本基金可能臨時投資於現金、貨幣市場證券、貨幣市場共同基金或現金等價物，這可能與本基金的投資目標不一致 。現金等價物是高流動性的短期證券，如商業票據、定期存款、定期存單、短期票據和短期美國政府債券。

投資組合週轉率

儘管基金無法準確預測其投資組合週轉率 ，但很可能超過100%(不包括一年或以下期限的證券的週轉率)。高週轉率(100% 或更高)必然會給基金帶來更大的費用，並可能導致實現淨短期資本收益。

外幣交易

以美元計價的外國資產價值可能會受到外幣匯率和外匯管制法規變化的有利或不利影響 。貨幣匯率也可能受到美國或外國政府或中央銀行幹預、幹預失敗、貨幣管制或美國或國外政治事態發展的不可預測的影響 。外幣兑換交易可在即期進行(即， 以外幣兑換市場上的現貨匯率或通過進行衍生貨幣交易，以現金為基礎。 貨幣期貨合約是通過交換交易和價值變化來反映一種貨幣或一籃子貨幣的變動。結算 必須使用指定幣種。

遠期外匯合約是單獨協商和私下交易的，因此取決於交易對手的信譽。此類合同可用於購買或出售以外幣計價的證券 ，或基金預期收到此類證券的外幣股息或利息 。然後，遠期合約可以“鎖定”證券的美元價格或等值於此類股息或利息支付的美元 ，視具體情況而定。此外，當Clough認為特定 外國貨幣兑美元可能大幅貶值時，它可以簽訂遠期合同，以固定金額 美元出售相當於所持部分或全部以該 外幣計價的證券價值的外幣金額。遠期合約金額與所涉證券價值的精確匹配通常不可能 。此外，可能無法對衝長期的貨幣變動。如果Clough確定兩種貨幣(或一籃子貨幣)之間存在既定的歷史相關性模式，則基金可以通過使用一種貨幣(或一籃子貨幣)的 遠期合約進行交叉對衝，以對衝以不同貨幣計價的證券價值的波動。使用不同的外幣會放大外幣匯率波動的風險敞口 。基金組織可以使用遠期合約將外幣匯率變動的風險敞口從一種貨幣轉移到另一種貨幣 。短期套期保值只提供了一種固定部分投資組合資產美元價值的方法。

貨幣交易受到適用於基礎貨幣發行國的一系列複雜政治和經濟因素的風險 。此外，與大多數其他 類型工具的交易不同，系統不會報告與 衍生貨幣交易相關的外幣的上次銷售信息。因此，可用的信息可能不完整。在場外交易環境中， 沒有每日價格波動限制。在期權行使、到期或到期之前，可能沒有流動性的二級市場來結算購買或簽訂的期權或遠期合約 。作為交易對手的金融機構也存在違約或破產的風險。

流動性差的證券

本基金可投資於沒有現成交易市場的證券，或在其他方面流動性不佳的證券。非流動性證券包括法律上限制轉售的證券，例如根據證券法第4(2)條發行的商業票據，以及根據規則144A有資格轉售的證券。但是，Clough可以根據董事會採用的程序將第(br}4(2)節和規則144A證券視為流動性證券，這些程序 需要考慮交易活動、市場報價的可用性以及願意購買證券的交易商數量等因素。如果基金投資於規則144A證券，投資組合流動性不足的程度可能會增加到符合條件的 買家對購買此類證券不感興趣的程度。

在此類證券可以公開出售之前，可能很難以代表其公允價值的價格出售此類證券。在需要註冊的情況下，從決定出售證券到獲準出售證券之間可能會有相當長的一段時間 。因此，基金可能無法獲得與決定出售時的價格一樣優惠的 價格。基金還可以通過私募方式收購證券 ，在這種情況下，基金可以同意轉售此類證券的合同限制。此類限制可能會阻止它們在 的時間進行銷售，否則此類銷售是可取的。

回購協議

存在回購協議，即基金以現金向一方出售證券(通常為 美國政府證券)，並同意在特定日期(通常為下一交易日 日)以現金從同一方回購相同的證券。回購協議有幾個風險。例如，如果出售的證券的價值 增長超過持有的現金和抵押品的價值，基金可能會蒙受損失。此外，協議的另一方 可能會違約，在這種情況下，基金將不會重新獲得對證券的所有權，並遭受全額價值損失(或在嘗試 從另一方購買類似證券時產生成本)。此外，在涉及另一方的破產程序中，法院可判定該抵押品不屬於基金，並命令該抵押品用於清償破產人的債務。基金將 通過要求對方提供抵押品來降低風險，抵押品的價值每天都會檢查和重置。基金也只打算 與似乎擁有履行協議條款的資源和財力的各方打交道。回購 協議僅限於基金資產的50%。在進行此計算時，基金出售的證券所持有的現金不包括在基金的 資產中。

槓桿的使用

基金通過發行優先股和/或 通過借款(包括髮行債務證券)使用槓桿。基金可以使用高達總資產33%的槓桿(包括從槓桿獲得的金額 )。如果Clough預計這將導致普通股股東在任何相當長的時間內獲得較低的回報 ，則基金通常不會使用槓桿。基金還可能出於非常或 緊急目的而借入資金作為臨時措施，包括支付股息和結算證券交易，否則可能需要不合時宜地 處置基金證券。

基金投資組合價值的變化(包括用優先股發行或借款計劃的收益購買的投資)將完全由普通股股東承擔。 如果基金的投資組合價值淨減少(或增加)，槓桿率將比未加槓桿時每股資產淨值減少(或增加)的程度更大。在基金使用槓桿期間，向Clough支付的投資諮詢服務費用和向Alps支付的行政服務費用將高於基金不使用槓桿的情況 ，因為支付的費用將基於基金的總資產計算，包括借款和發行優先股的收益 ，這可能會激勵基金進行槓桿操作。正如“資本結構説明-優先股”中所討論的，基金髮行優先股可能會改變普通股股東的投票權。

通過槓桿籌集的資本將支付股息或利息 ，這可能會超過所購買資產的收入和增值。發行優先股或參與借款 計劃涉及費用和其他成本，並可能限制基金支付普通股股息或從事其他 活動的自由。發行一類優先股或發生優先於基金普通股的借款 創造了每股普通股獲得更高回報的機會，但同時這種槓桿是一種投機性技術，因為它 將增加基金的資本風險敞口。除非通過槓桿獲得的資產的收益和增值(如果有的話)超過此類優先股或借款(以及其他基金費用)的相關成本，否則與沒有槓桿時相比，槓桿的使用將降低基金普通股的投資業績 。

基金可能會受到一個或多個評級機構的指導方針以及借款計劃 公約對投資施加的某些限制，這些評級機構可能會對基金髮行的任何優先股進行評級。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或基金構成要求。預計這些契約或準則不會嚴重妨礙Clough根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合 。

根據1940年法案，基金不得發行優先股 ，除非緊接發行後，基金投資組合的總資產價值至少為已發行優先股清算價值的200% (即此類清算價值不得超過基金總資產的50%。此外， 基金不得在其普通股上宣佈任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時，基金投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或其他分派金額後確定)至少為該清算價值的200%。 基金不得在其普通股上宣佈任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時，基金投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或其他分派的金額後確定)至少為該清算價值的200%。如果發行優先股，基金打算在可能的情況下，不時購買或贖回 優先股，以維持任何優先股的覆蓋率至少為200%。雖然基金可以發行槓桿率為50%的優先股 ，但它不打算超過33%的槓桿率，屆時將有303%的資產覆蓋率。 最初，普通股持有人將選舉基金的八名受託人中的每一名。如果基金髮行優先股，優先股持有人 將選出基金的兩名受託人。如果基金在兩年內未能支付優先股股息 ，優先股東將有權選舉大多數受託人，直至支付股息為止。

基金必須在每個納税年度分配至少90%的淨投資收入(包括淨利息收入 和淨短期收益)，才有資格作為“受監管投資公司”享受聯邦所得税。該基金還將被要求每年分配幾乎所有的收入和資本收益(如果有)，以避免徵收不可抵扣的4%的聯邦消費税。

基金是否願意為投資目的發行新證券 以及基金將發行的金額將取決於許多因素，其中最重要的是市場狀況和利率 。槓桿策略的成功使用可能取決於Clough正確預測利率和市場走勢的能力， 而且不能保證槓桿策略在實施的任何時期都會成功。

2019年11月1日至2020年10月31日期間，根據信貸協議借款的平均金額為49,894,809美元，平均利率為1.64%。截至2020年10月31日，未償還的 借款金額為50,500,000美元，利率為0.91%，質押抵押品金額為83,532,536美元。有關基金高級證券的更多信息 可在日期為2020年10月31日的年度報告和日期為2015年10月31日的年度報告的財務要點部分找到，這兩份報告通過引用併入。

下表旨在説明，假設基金投資組合的假設年回報率為-10%至+10%，對基金普通股持有者的槓桿率約為基金總資產的33%的持有者的回報 的影響。如表所示，當投資組合回報為正且大於槓桿成本時，槓桿通常會增加普通股股東的回報，而當投資組合回報為負或低於槓桿成本時，槓桿通常會降低迴報。表中顯示的數字是假設的，實際回報 可能大於或小於表中的值。

除了信貸安排外，基金可能還會使用各種額外的 策略，這些策略可能會被視為潛在地增加了投資組合的槓桿作用。這些措施包括出售信用違約掉期合約 以及使用其他衍生工具、逆回購協議和發行優先股。通過增加額外的 槓桿，這些策略有可能增加普通股股東的回報，但也會帶來額外的風險。額外的 槓桿將增加基金投資組合的波動性，並可能導致比不使用策略更大的損失 。然而，只要基金進行抵銷交易或擁有覆蓋其債務的頭寸，槓桿效應預計將降至最低或消除。

在基金使用槓桿期間，支付給Clough和管理人的服務費用 將高於基金未使用槓桿的情況，因為支付的費用將根據基金的總資產計算 。只有基金的普通股持有人承擔基金的費用和開支。

風險因素和特殊考慮因素

投資本基金涉及風險，包括您可能 從您的投資中獲得的回報很少或沒有回報，或者您可能會損失部分或全部投資的風險。因此，在投資本基金之前，您應該 仔細考慮以下風險。

投資與市場風險

普通股投資存在投資風險，包括可能損失全部投資本金。對普通股的投資是對基金擁有的證券 的間接投資，這些證券通常在證券交易所或場外市場交易。這些證券的價值， 與其他市場投資一樣，可能會上升或下降，有時會迅速而不可預測。普通股在任何時間點的價值可能低於原始投資，即使考慮到股息和分派的任何再投資。

關鍵顧問人員風險

基金識別和投資有吸引力的機會的能力 取決於其投資顧問Clough。如果一個或多個關鍵人員離開Clough，Clough可能根本無法聘用 合格的替代者，或者可能需要較長時間才能聘用。這可能會阻礙該基金實現其投資目標。

發行人風險

發行人的證券價值可能會因多種與發行人直接相關的原因而縮水，例如管理業績、財務槓桿以及對發行人的商品和服務需求減少 。

外國證券風險

基金對外國發行人證券的投資 通常與持有美國發行人的證券無關。這些風險可能包括外幣波動、外匯管制、社會、政治和經濟不穩定、證券監管和交易的差異、資產徵收或國有化以及外國税收問題。此外，美國或國外政府管理部門或經濟或貨幣政策的變化可能會導致基金證券的升值或貶值。獲得並執行鍼對外國發行人的判決也可能更加困難 。就基金將投資重點放在特定國家或特定地理區域內的國家 而言，影響該國家或地區的經濟、政治、監管和其他條件對基金的影響可能大於對地理位置更加多元化的基金的影響。基金進行的任何外國投資都必須遵守限制外國投資金額和類型的美元和外幣限制以及税法。 基金在收購時不會將超過33%的資產投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券) ，但對投資外國發行人沒有其他投資限制。

新興市場風險

投資於不發達的新興市場的發行人的證券，將承擔投資外國發行人證券的所有風險。這些增加的風險包括： (I)更大的徵用、沒收税收、國有化風險，以及不太穩定的社會、政治和經濟穩定；(Ii)此類證券的市場規模較小，交易量較小，導致缺乏流動性和價格波動； 和(Iii)可能限制基金投資機會的某些國家政策，包括限制投資於被視為對相關國家利益敏感的發行人或行業 。

房地產投資信託基金風險

如果基金投資於房地產投資信託基金，這類投資將使基金 面臨各種風險。第一個是房地產行業風險，就是房地產投資信託基金的股價會因為不利的發展影響到房地產行業和房地產價值而下跌的風險 。一般來説，房地產價值可能受到多種因素的影響， 包括房產的供求情況、國家或不同地區的經濟健康狀況以及租賃房產的特定行業的實力 。第二種是投資風格風險，即房地產投資信託基金(REITs)的回報將落後於整體股市的回報的風險，REITs通常是小盤股或中型股。第三種是利率風險，即利率變化可能會損害房地產價值，或使房地產投資信託基金股票的吸引力低於其他創收投資。

在任何特定年份獲得REIT資格都是一項複雜的分析 ，取決於許多因素。不能保證基金投資的實體在預期 它們將被作為房地產投資信託基金徵税的情況下是否符合房地產投資信託基金的資格。不符合REIT資格的實體將被徵收公司級 税，將無權扣除支付給其股東的股息，也不會將該實體賺取的收入 轉嫁給其股東。如果基金投資於一家沒有資格成為房地產投資信託基金的實體，這種失敗可能會極大地 降低基金的投資收益。

該基金預計不會將很大一部分資產 投資於REITs，但對此類投資沒有任何投資限制。

收入風險

普通股股東從該基金獲得的收入主要基於它從投資中賺取的股息和利息，短期和長期的股息和利息可能會有很大的差異。如果當前市場利率下降 ，基金持有的優先股和任何債券的分配率以及普通股東從基金獲得的收入 也可能下降。當現行的短期利率上升且基金利用槓桿時，基金的收入也可能受到不利影響 。

非投資級證券風險

基金對投資級質量低於 的優先股和債券(通常稱為“高收益”或“垃圾債券”)的投資(如果有的話)主要是投機性的 因為發行人的信用風險。雖然提供了更大的資本增值和更高收益的潛在機會，但低於投資級質量的優先股票和債券可能會帶來更大的潛在價格波動，而且流動性可能低於評級較高的證券 。低於投資級質量的優先股和債券的發行人更有可能拖欠欠基金的股息/利息 和清算價值/本金，此類違約將降低基金的資產淨值和收益分配。 這些質量較低的優先股和債券的價格比評級較高的證券對負面發展更敏感。 不利的商業狀況，如發行人收入下降或經濟低迷，通常會導致更高的拒付率 。此外，隨着市場適應預期更高的拒付率 ，此類證券可能會在違約發生之前損失重大價值。基金將不會超過總資產的20%投資於評級低於投資級的證券。前述信用質量保單僅在購買證券時適用，如果信用質量評估發生變化或評級被取消，基金不需要處置基金已擁有的證券 。

利率風險

利率風險是指支付固定股息 的優先股和固定利率債務證券因市場利率變化而貶值的風險。當利率上升時，這類證券的市值通常會下降。基金對優先股和固定利率債務證券的投資意味着，如果市場利率上升，普通股的資產淨值和價格可能會下降。目前利率相對於歷史水平較低。在利率下降期間，優先股或固定利率債務證券的發行人可能會行使 在到期前贖回或預付證券的選擇權，這可能導致基金不得不再投資於收益率較低的債務證券或其他類型的證券。這就是所謂的催繳或提前還款風險。在利率上升期間，某些類型證券的平均壽命可能會因為支付速度慢於預期而延長。這可能會鎖定低於市場的收益率 ，增加保證金的存續期，並降低保證金的價值。這就是所謂的延期風險。如果長期利率上升， 長期債務證券的投資價格可能會大幅下跌。這稱為 到期風險。基金普通股投資的價值也可能受到利率變化的影響。

套期保值策略風險

基金可能採用的某些投資技巧 或在某些情況下用於增加收入或總回報將使基金面臨風險。除了別處介紹的套期保值技術 (即，國債或國庫券期貨合約的頭寸，這些頭寸上的期權的使用，利率掉期的頭寸，其上的期權(“掉期”)，以及信用衍生品)，這樣的投資技巧可以包括進入利率和股指期貨合約以及利率和股指期貨合約的期權，購買和出售證券和股票指數的看跌期權 ，在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，簽訂回購協議，出借證券組合和製作證券基金 打算遵守美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)關於基金使用期權和期貨合約的 “覆蓋”或分離資產的規定。

套期保值的經濟成本反映在期貨、掉期、期權和掉期合約的定價中，這些成本可能很大，特別是當長期利率大大高於短期 利率時，就像目前的情況一樣。降低這些套期保值成本的可取性將是Clough選擇套期保值策略的一個因素，儘管成本不會是選擇套期保值工具的唯一考慮因素。此外，基金可 根據其升值潛力選擇個別投資，而不考慮對當期收入的影響，試圖 減輕套期保值的預期正常成本對基金資產的影響。

基金投資組合持有量的價值變化與基金建立的對衝頭寸之間可能存在不完全的相關性，這可能會阻礙基金實現預期的對衝，或使基金面臨虧損風險。此外，基金能否成功使用對衝工具取決於Clough 能否正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量之間關係的變化， 不能保證Clough在這方面的判斷將是準確的。因此，使用套期保值交易可能會 導致基金的整體業績較差，無論是否進行了風險調整，而不是基金沒有對其所持投資組合進行套期保值 。

信用風險

信用風險是指優先證券或債務證券的發行人無法履行其支付股息、利息和本金的義務的風險 。通常，評級較低的優先證券或債務證券的信用風險較大。 如果評級機構降低對基金投資組合中優先證券或債務證券的評級，這些債務的價值可能會下降。此外，優先證券或債務證券的基本收入來源 可能不足以及時支付股息、利息或本金。由於基金的一個重要收入來源可以 是其投資的優先證券或債務證券的股息、利息和本金支付，因此發行人對優先證券或債務證券的任何違約都可能對基金支付普通股股息的能力產生負面影響。即使 發行人實際上沒有違約，發行人財務狀況的不利變化也可能對其信用評級或 推定的信譽產生負面影響。如果基金已出售信用保護，這些發展將對發行人債務的市場價值或信用衍生品的價值產生不利影響。

衍生品風險

衍生品交易(如期貨合約及其期權、期權、掉期和賣空)使基金面臨因相關性不完善或意外價格或利率變動而導致本金損失的風險增加 。基金還將面臨基金購買的衍生品合約交易對手的信用風險 。如果交易對手因財務困難 而破產或未能履行衍生合約項下的義務，基金在破產或其他重組程序中根據衍生合約取得任何追回可能會出現重大延誤 。在這種情況下，基金可能只獲得有限的回收，或者可能得不到任何回收。一般來説，套期保值股票頭寸獲得的股息屬於普通收入，沒有資格享受優惠的 税收待遇。此外，使用衍生品可能會產生短期資本收益和其他收入，而這些收入不符合税收優惠股息基金支付 的資格。

美國證券交易委員會(SEC)最近根據1940年修訂後的《投資公司法》(1940 Act)通過了第18F-4條規則，該規則將對根據1940年法案註冊的某些基金使用衍生品進行監管。除非本基金符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”資格， 該規則除其他事項外，將要求本基金建立一個全面的衍生品風險管理計劃，遵守 某些基於風險值的槓桿限制，任命一名衍生品風險經理，並公開 和向SEC提供有關其衍生品頭寸的額外披露。如果基金有資格成為有限的衍生品用户，規則18F-4將要求 基金擁有管理其衍生品總風險的政策和程序。這些要求可能會對基金產生影響，包括 進行衍生品交易的成本可能會增加，並可能需要基金在很大程度上改變其對衍生品的使用 。

交易對手風險

基金面臨以下風險：固定收益證券的發行人或擔保人、場外衍生品合約的對手方、基金證券的借款人或資產擔保證券的義務義務人 無法或不願意及時支付本金、利息或結算款項 或以其他方式履行其義務。此外，如果基金使用場外衍生品，和/或對單一交易對手有重大的 敞口，這種風險對基金來説將特別明顯。

優先證券風險

除信用風險外，優先證券投資還存在某些風險，包括：

債務證券風險

除了信用風險，債務證券投資還存在某些 風險，包括：

可轉換證券風險

可轉換證券的價值是其“投資 價值”(與其他期限和質量相當但沒有轉換特權的證券相比的收益率)及其“轉換價值”(如果轉換為標的普通股，按市值計算的證券價值)的函數。可轉換證券的投資價值受到利率變化的影響，投資價值隨着利率的上升而下降，隨着利率的下降而上升。發行人的資信狀況等因素也可能對可轉換證券的投資價值產生影響 。可轉換證券的轉換價值由標的普通股的市場價格決定 。如果轉換價值相對於投資價值較低， 可轉換證券的價格主要由其投資價值決定。一般情況下，轉換價值隨着可轉換證券接近到期而減少 。當標的普通股的市場價格接近或超過轉換價格時，可轉換證券的價格 將越來越受其轉換價值的影響。可轉換證券的售價通常比其轉換價值溢價 ，這取決於投資者在持有固定收益證券時對獲得標的普通股的權利的重視程度。

可轉換證券可以由發行人按可轉換證券的管理工具中確定的價格進行贖回 。如果基金 持有的可轉換證券被要求贖回，基金將被要求允許發行人贖回證券，將其轉換為標的普通股 股票或將其出售給第三方。這些行動中的任何一項都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響 。

中小盤股公司風險

與只關注大盤股的投資公司相比，該基金的股價可能更不穩定，因為它還投資於中小盤股。與大公司相比，中小型公司更有可能(I)產品線或市場更有限， 成熟業務更少，(Ii)資本資源更少，(Iii)管理深度更有限，以及(Iv)經營歷史更短。此外， 與大盤股相比，中小市值公司的證券更有可能經歷更劇烈的市值波動 ，更難在Clough認為合適的時間和價格出售，並提供更大的收益和 虧損潛力。

槓桿風險

槓桿會給普通股股東帶來風險，包括普通股資產淨值和市場價格可能出現更大波動。任何優先股的股息率波動 都有可能對普通股股東的回報產生不利影響。如果用這類資金購買證券的收益不足以支付槓桿成本，基金的回報將低於未使用槓桿的情況，因此，可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少，可能無法 滿足董事會設定的股息率分配政策。不過，如果Clough認為在當時情況下這樣做是合適的，Clough可以根據其最佳判斷決定 維持基金的槓桿頭寸。

流動性風險

基金的限制性證券和其他非流動性投資涉及 這些證券無法在Clough希望的時間出售或無法以接近基金持有這些證券的價值的價格出售的風險 。如果需要註冊才能出售證券，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用 ，從決定出售證券到基金根據有效的註冊聲明獲準出售證券的時間可能會有相當長的一段時間 。如果在此期間出現不利的市況， 基金獲得的價格可能會低於其決定出售時的價格。不存在市場的限制性證券和 其他非流動性投資按照基金受託人批准和定期審查的程序確定的公允價值進行估值。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值，未來資產或投資收益的購買力將會縮水的風險。隨着通貨膨脹的加劇， 普通股及其分配的實際價值可能會下降。此外，在通脹上升期間，基金優先股的股息率可能會增加，這將進一步降低普通股股東的回報。

股票市價

封閉式管理投資公司的股票交易價格通常低於其資產淨值，基金的普通股交易價格也可能低於資產淨值。基金普通股的交易價格可能低於公開發行價格。低於資產淨值出售普通股的普通股股東 所賺取的回報將減少。

管理風險

基金是主動管理的投資組合，因此面臨管理風險。 Clough和個人投資組合經理將應用投資技巧和風險分析來為基金做出投資決策，但不能保證這些會產生預期的結果。

市場混亂和地緣政治風險

美國在伊拉克和阿富汗正在進行的軍事和相關行動，以及中東和烏克蘭的事件，以及持續的恐怖襲擊威脅，可能會對美國經濟、股市和世界經濟和市場產生重大不利影響 。IMF無法預測未來類似事件對美國經濟和證券市場的影響 。這些軍事行動和相關事件，包括中東的衝突， 導致短期市場波動加劇，並可能對美國和世界經濟和市場產生長期影響。金融市場的類似中斷 可能會影響利率、拍賣、二級交易、評級、信用風險、通脹和其他與普通股相關的因素 。

大流行風險

2019年末首次發現由新型冠狀病毒 引起的新冠肺炎呼吸道疾病疫情，隨後於2020年初在全球蔓延。疫情的影響正在迅速演變， 世界上大多數發達國家和新興國家繼續發現該病毒病例。許多地方、州、 和國家政府以及企業已經採取了隔離措施、關閉邊境、限制旅行和其他旨在阻止病毒傳播的措施。疫情以及公共和私營部門對此的反應導致許多國家的很大一部分人口無限期在家工作，臨時或永久裁員，供應鏈中斷 ，某些商品供應不足，並對許多行業產生了不利影響。這些情況正在發展， 進一步的發展可能會導致更多的中斷和不確定性。冠狀病毒爆發的影響可能會持續很長一段時間，並導致經濟大幅下滑。包括冠狀病毒爆發在內的流行病已導致全球經濟普遍下滑，並對個別國家、行業或部門的表現產生負面影響。這種負面的 影響可能會以不可預見的方式產生重大影響。惡化的經濟基本面可能反過來增加特定公司的違約或破產風險 ，負面影響市值，增加市場波動性，導致信用利差擴大，並減少流動性。 所有這些風險都可能對基金投資的業績和財務狀況以及 基金的整體業績產生重大不利影響。

反收購條款

基金的信託聲明包括的條款可能會 抑制基金可能轉變為不限成員名額的狀態，並限制其他實體或個人獲得基金或董事會控制權的能力 。在某些情況下，這些規定還可能抑制 股東以高於當前市場價格的溢價出售股票的能力。參見“信託宣言中的反收購條款” 。

投資組合週轉風險

基金設想的技術和戰略可能導致高度的投資組合週轉率 。基金無法準確預測其證券投資組合換手率，但預計在正常市場條件下，其年投資組合換手率將超過100%，儘管在某些 條件下可能會大幅提高。較高的投資組合週轉率可能會導致經紀佣金相應增加，併產生應作為普通收入徵税的短期 資本收益。

普通股持有人面臨的特殊風險

稀釋風險。如果基金決定進行認購普通股的權利 要約，普通股持有人的普通股總資產淨值可能會被稀釋 股。攤薄將取決於(I)該等股東是否參與供股及(Ii)基金的每股普通股資產淨值高於或低於供股到期日的認購價。

未行使認購權的股東在 完成認購時，在基金中擁有的比例權益可能小於行使認購權時的比例。 如果每股認購價 低於到期日的每股資產淨值，則作為此類發售的結果，股東的每股資產淨值可能會被稀釋。(注：未行使認購權的股東在基金中的權益比例小於行使認購權時的比例權益。 如果每股認購價低於到期日的每股資產淨值，則股東的每股資產淨值可能會被稀釋。如果每股認購價低於到期日基金股票的每股資產淨值 ，如果股東不參與此類發售，股東將立即經歷此類股東股份的總資產淨值 稀釋，並且無論股東是否參與此類 發售，股東都將經歷此類股東股份每股資產淨值的 下降。如果股東不行使股東的認購權，基金不能準確説明稀釋的程度(如果有)，因為基金不知道要約到期時的每股資產淨值是多少，也不知道認購權將被行使的比例 。

槓桿風險。基金目前通過向金融機構借款將財務槓桿 用於投資目的，還允許使用其他類型的財務槓桿，例如通過發行債務證券或額外優先股以及從金融機構借款。根據《1940年法案》的規定，除某些例外情況外，基金只有在緊隨其後發行額外的優先證券(可以是股票，如優先股、 和/或代表債務的證券)，減去一定的 普通負債後，其總資產的價值超過未償還債務金額的300%，並且超過優先股和未償還債務金額的200%，基金才可以發行額外的優先證券(可以是股票，如優先股、 和/或代表債務的證券)，否則基金可以發行額外的優先證券(可以是股票，如優先股、 和/或代表債務的證券)。截至2021年1月31日，槓桿率約佔基金總資產的31%。

該基金的槓桿資本結構產生了特殊風險 與具有相似投資目標和政策的非槓桿基金無關。這些因素包括更大虧損的可能性 以及基金資產淨值和優先股資產覆蓋範圍波動更大的可能性。這種波動 可能會增加基金不得不出售投資的可能性，以履行其義務，即在可能不利的情況下對優先股或債務證券的本金或利息進行分配，或贖回優先股或償還債務 。基金使用槓桿可能要求其在不適當的時候出售組合投資，以籌集現金以贖回優先股或以其他方式去槓桿化，以維持所需的資產覆蓋金額或遵守任何已發行優先股的強制性贖回 條款。槓桿的使用放大了基金投資中價格變動的有利和不利影響 。就基金在投資操作中使用槓桿的程度而言，基金面臨重大虧損風險 。基金不能向您保證借款或發行優先股會帶來更高的收益 或返還給普通股持有人。此外，由於基金使用槓桿，資產淨值的下降可能會影響基金進行普通股分配的能力，這種未能進行分配的情況可能會導致基金不再有資格 成為守則規定的RIC。請參閲“聯邦所得税事項”。

基金投資資產淨值的任何下降 將完全由普通股持有人承擔。因此，如果基金投資組合的市值下降，槓桿率 將導致普通股持有者的資產淨值比基金沒有槓桿化時的資產淨值下降更多。這一更大的資產淨值降幅也會導致普通股市場價格的更大跌幅。基金可能 無法維持其借款、票據或優先股所需的資產覆蓋範圍，或失去對其票據或優先股的評級 ，或者在極端情況下，基金目前的投資收入可能不足以滿足借款、優先股的分配 或利息要求。為了應對這種情況，基金可能需要清算 投資，以便為贖回或償還部分或全部借款優先股提供資金。

此外，基金將支付(普通股持有者將承擔)與優先股發行和持續維護有關的所有成本和開支，包括優先股應佔增量資產的諮詢 費用。

優先股持有者可能與普通股持有者 擁有不同的利益，有時可能對基金事務產生不成比例的影響。根據1940年法案 的規定，除某些例外情況外，基金只能發行優先證券(可以是股票，如優先股和/或代表債務的證券 )，前提是緊接發行後，基金的總資產減去某些普通負債的價值， 超過未償還債務金額的300%，超過優先股和未償還債務金額的200%，即1940年法案要求的“資產覆蓋範圍”。如果基金未能將某段時間內任何未償還票據的資產覆蓋率維持在 100%，1940年法案要求要麼宣佈違約事件，要麼此類票據的持有者有權選舉基金大多數受託人，直到資產覆蓋率恢復到110%。此外， 優先股持有人作為一個類別單獨投票，有權(在票據持有人的權利的約束下)在任何時候選舉兩名 董事會成員，如果股息拖欠整整兩年，則有權選舉多數 受託人，直到該欠款完全消除為止。(br}=此外，優先股東在某些 事項上擁有集體投票權，包括改變基本投資限制和將基金轉換為開放式基金，因此 可以否決任何此類改變。就收益和剩餘價值而言，基金普通股在結構上從屬於基金資本結構中的任何優先股 ，在清算時收益和支付的優先順序也是如此。請參閲“證券説明-優先股”。

根據1940年法案和評級機構的要求，對基金普通股和優先股持有人申報和支付股息 或其他分配的限制，可能會削弱基金保持其作為美國聯邦所得税RIC的資格的能力 。雖然本基金擬贖回其優先股至所需程度，以使本基金能夠將其收入分配至維持其根據守則作為RIC的資格所需的 ，但不能保證該等行動能及時實施，以 符合守則的要求。

普通股總回報由兩個要素組成--基金支付的 普通股分派(其金額主要由基金在支付任何債務利息和/或任何優先股股息後的應税收入(包括已實現收益或虧損)確定)和基金所擁有證券價值的未實現損益 。根據SEC規則的要求，該表假設基金比 更有可能遭受資本損失以享受總回報。例如，要假設總回報率為0%，基金必須假設其投資所獲得的收入 完全被這些投資的費用和損失所抵消。

市場貼現風險。封閉式基金的普通股 的交易價格通常低於其資產淨值，基金的普通股也可能以這樣的折扣價交易。對於希望在公開募股完成後不久出售所持基金普通股的投資者來説，這一風險可能會更大 。本基金的普通股 主要面向長期投資者，股票投資者不應將本基金視為用於交易的工具 。

優先股持有人面臨的特殊風險

交易所上市前的流動性不足。在發行之前， 任何系列優先股都不會公開上市。如果發行任何一系列優先股，基金預計 將申請將此類股票在國家證券交易所上市，該交易所很可能是紐約證交所美國證券交易所(NYSE American)。但是，在首次發行之日起不超過30日的初始期間 內，該股票不得在任何證券交易所上市。 在此期間，承銷商可以做市，但沒有義務。因此，在此期間，對此類股票的投資可能缺乏流動性。

市場價格波動。由於各種原因，優先股的交易價格可能較清算價值溢價或折讓，包括利率變化、感知的信用質量 和其他因素。

認購權持有人面臨的特殊風險

市場狀況的變化可能導致認購權行使後可購買的標的普通股或優先股在認購期 結束時對投資者的吸引力下降。這可能會降低或消除認購權的價值。獲得認購 權利的投資者可能會發現沒有市場出售他們不想行使的權利。如果投資者只行使部分權利， 普通股或優先股的發行數量可能會減少，普通股或優先股的交易價格可能會低於類似證券的較大發行價 。

基金的管理

受託人及高級人員

董事會負責基金的全面管理，包括監督Clough履行的職責。該基金共有八名受託人。其中一位受託人是基金的“有利害關係的 人”(根據1940年法案的定義)。基金受託人和高級管理人員的名稱和營業地址以及他們在過去五年中的主要職業和其他關聯關係列在 補充信息聲明中的“基金管理”項下。

投資顧問

克勞夫資本合夥公司(Clough Capital Partners L.P.)位於馬薩諸塞州波士頓，郵編02109，道富街53號27樓，是該基金的投資顧問。

Clough根據1940年修訂的《投資顧問法案》(Investment Advisers Act)在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)註冊為 投資顧問。Clough於2000年開始開展業務，截至2021年3月31日管理的資產約為22億美元。Clough是特拉華州的一家有限合夥企業，成立於1999年9月27日。

根據投資諮詢協議，Clough已同意 為該基金提供持續的投資計劃，包括與 基金資產有關的投資研究和管理。Clough有權獲得基金每日平均總資產0.70%的管理費。有關董事會批准基金投資諮詢協議的 依據的討論可在基金2020年4月30日提交給股東的半年度報告中查閲。

根據Clough與其管理的其他基金的安排，Clough將獲得此類基金投資組合增值的一部分。這可能會激勵Clough將有吸引力的投資機會 分配給這類基金。然而，Clough有旨在以公平和公平的方式分配投資機會的程序。

以下是基金的投資組合經理。

小查爾斯·I·克勞夫(Charles I.Clough，Jr.)

小查爾斯·I·克勞夫(Charles I.Clough，Jr.)活躍在證券和投資業務 超過55年。他的經驗涵蓋了從研究分析到投資組合管理的大部分分析功能。2000年1月，Clough先生創建了Clough Capital Partners L.P.。從1987年到2000年1月，Clough先生在美林擔任首席全球投資策略師，負責領導世界上最大的投資公司之一的全球投資策略研究工作。

在美林任職之前，Clough先生是Cowen&Co的投資政策總監和首席策略師。在此之前，他曾擔任波士頓公司的研究總監和投資組合經理、殖民地管理協會的投資組合經理以及Donaldson，Lufkin&Jenrette和Alliance Capital Management Company的副總裁和高級研究分析師。Clough先生在許多教育、醫院和慈善機構的董事會和/或投資委員會任職，包括Yawkey Foundation和他的母校波士頓學院(Boston College)，他目前在波士頓學院擔任理事 助理。他也是波士頓羅馬天主教大主教管區的受命執事，並以此身份在馬薩諸塞州康科德的當地教區 服務。Clough先生以優異的歷史成績畢業於波士頓學院，並在芝加哥大學獲得工商管理碩士學位。

羅伯特·贊丁日克(Robert Zdunczyk)

Robert Zdunczyk於2005年加入Clough，目前擔任該公司封閉式共同基金產品和開放式共同基金Clough Global Long/Short Fund的投資組合經理。此外， Rob負責Clough投資組合中所有固定收益證券的交易。他擁有25年的行業經驗，包括 在抵押貸款房地產投資信託基金和其他創收股權領域的豐富專業知識。在加入Clough之前，Zdunczyk先生在惠靈頓管理公司擔任核心債券團隊助理副總裁。Zdunczyk先生在波士頓學院獲得學士學位，在東北大學獲得金融碩士學位。

管理員

阿爾卑斯公司位於科羅拉多州丹佛市80203號百老匯1290號，Suite1000，郵編： ，是該基金的管理人。根據管理協議，阿爾卑斯負責計算 普通股的資產淨值，並一般管理基金的業務。基金與阿爾卑斯山之間的管理協議規定，阿爾卑斯山將支付基金髮生的所有費用，但諮詢費、託管費、投資組合交易費用、訴訟費用、税款、優先股費用、為回購基金股票而進行回購要約的費用和非常費用除外。 阿爾卑斯山有權獲得基金日均總資產0.285%的年費。

預計費用

Clough和Alps各自有義務支付與提供其作為締約方的協議預期的服務相關的費用，包括與基金的投資和經濟研究、貿易和投資管理以及行政管理相關的 各自高管和員工的薪酬和辦公空間 。克勞夫和阿爾卑斯山都有義務支付與該基金有關聯的任何受託人的費用。阿爾卑斯山將支付基金髮生的所有 費用，但諮詢費、託管費、利息費用(如果有)、投資組合交易 費用、訴訟費用、税金、優先股費用、為回購基金股份而進行回購要約的費用和非常費用除外。 基金髮行的供股及普通股附帶費用及開支(br})將記作基金應佔普通股的資本減少。

諮詢協議授權Clough選擇經紀人或交易商 (包括關聯公司)安排基金證券的買賣，包括本金交易。支付給關聯經紀人或交易商的任何佣金、費用 或其他報酬均按照基金根據1940年法案規則17e-1採用的程序支付。

資產淨值

本基金普通股每股資產淨值的確定頻率不低於每日 ，在紐約證券交易所(“交易所”)開市交易的每一天，截至該交易所常規交易結束 (通常為下午4點)。紐約時間)。在基金不開放營業的時間 ，可以進行基金持有的外國債券的交易。因此，當無法 購買或出售基金股票時，基金的資產淨值可能會發生變化。Alps計算基金每股普通股資產淨值的方法是：將基金的 總資產價值(基金持有的證券價值加上現金或其他資產，包括應計但尚未收到的利息)減去基金的應計支出，減去基金的其他負債(包括應付股息、任何借款和基金髮行的任何優先股的清算 優先股)，再除以任何已發行優先股的清算價值除以已發行普通股總數 。基金持有的某些證券的估值可能由第三方定價服務機構進行。

為釐定基金的資產淨值，在聯交所上市的可隨時 有價證券，除以下所示外，均按交易日收市時綜合錄音帶上反映的最後銷售價格估值，而該等價格正於該交易日釐定。如果當日未成交 ，則按當日收盤報價和要價的平均值對證券進行估值。如果當天沒有報價或要價 ，或者如果市場價格可能因為收盤後發生的事件而不可靠，則按照董事會真誠確定的方法對證券進行估值，以反映其公平市場價值。 如果當天沒有報價或要價，或者由於交易結束後發生的事件，市場價格可能不可靠，則按照董事會真誠確定的方法對證券進行估值，以反映其公平市場價值。未在本所上市但在其他境內或境外證券交易所上市的現成有價證券 以同樣方式估值。在多個證券交易所交易的有價證券 按營業日的最後銷售價格估值，該價格的價值正在確定中 反映在交易所收盤時代表該證券主要市場的合併磁帶上。全國證券交易商協會自動報價公司(“NASDAQ”)上的證券 交易按收盤價進行估值 。

在場外交易市場交易的現成有價證券， 包括Clough認為其一級市場是場外交易的上市證券，但不包括獲準在納斯達克國家名單上交易的證券 ，按納斯達克報告的當前出價和要價的平均值估值，如果證券 沒有被納斯達克報價，則按納斯達克、國家報價局或董事會認為適當的其他可比來源估值 ，以反映 其但是，如果董事會認為某些固定收益證券的價格反映了此類證券的公平市場價值，則可以根據定價服務提供的價格對其進行估值 。 定價服務提供的價格考慮了類似證券組的機構規模交易以及與特定 證券相關的任何發展。如果證券在多個交易所和場外交易，通常將使用董事會認為最能反映此類證券價值的報價對證券進行估值 。到期日在 60天或以下的票據按攤銷成本計價，該成本與價值接近，除非董事會認定在特定情況下這種方法不會產生公允價值 。

分配

根據證券交易委員會(“SEC”) 豁免令並經基金董事會(“董事會”)批准，基金已通過了一項計劃，該計劃與基金的投資目標和政策相一致，以支持收入、資本收益和/或資本回報的水平分配 (“計劃”)。根據該計劃，到2021年12月，基金將按年支付不低於基金每月平均資產淨值(NAV)10%的 金額的月度分配。在2021年7月之前，基金將按月支付不低於董事會選定的封閉式基金同業組平均分銷率的 。 基金董事會將根據當時的市場狀況和董事會做出這一決定時的相關考慮因素來決定分銷政策。根據目前的情況，Clough預計可能會建議在2021年12月之後，根據當前政策，税率 繼續設置為10%。

根據該計劃，基金將根據基金的主要投資目標和守則的要求，將所有可用投資收入 分配給股東。如果每月沒有足夠的投資 收入，基金將向股東分配長期資本收益和/或資本回報 以保持水平分佈。預期每月向股東的分派金額為董事會釐定的固定金額 ，除非為使基金符合守則所訂的 分派要求而作出非常分派及潛在分派率增加。

股東不應根據這些分派金額或本計劃的條款對基金的 投資業績作出任何結論。基金按資產淨值計算的總回報表現 載於日期為2020年10月31日的年報中的財務亮點表，該表作為參考併入 。

如果董事會真誠地認定繼續實施該計劃將構成違反受託責任或違反 1940年法案，董事會可在沒有 事先通知的情況下修訂、暫停或終止該基金的計劃。暫停或終止該計劃可能會產生交易折扣(如果基金股票的交易淨值等於或高於資產淨值)或擴大現有的交易折扣。基金面臨的風險可能會對其維持水平分佈的能力產生不利的 影響。潛在風險的例子包括但不限於影響市場的經濟低迷 、市場波動加劇、公司暫停或減少公司股息分配以及 守則的變化。有關其 風險的更完整描述，請參閲提交給股東的年度報告中的財務報表附註。

董事會可能會不時修改水平股息率 。如果任何按月分配的投資公司應納税收入淨額(包括短期資本淨收益 )和免税收入淨額(如果有)低於分配金額，差額通常是從基金資產分配的資本的免税回報 。基金在每個日曆年的最終分配將包括任何剩餘的 投資公司應税收入淨額和當年未分配的免税收入淨額，以及本年度實現的所有淨資本收益 。如果任何日曆年的分配總額超過投資公司應税收入淨額、免税收入淨額 和資本利得淨額，則超出的分配金額將在基金當前 和累計收益和利潤的範圍內視為普通股息收入。超出收益和利潤的分配首先將是免税資本回報 ，以股票調整後的税基為準。在調整後的税基降至零後，分配將構成 資本收益(假設股票作為資本資產持有)。在某些情況下，此分配政策可能會對基金及其股東產生某些 不利後果，因為它可能會導致資本返還，導致股東投資於基金的資產減少，並隨着時間的推移，提高基金的費用比率。分配政策還可能導致 基金在其不會這樣做的時間出售證券，以便管理收入和收益的分配。請參閲“分佈”。

上述水平的股息分配將導致每個季度向普通股股東支付大致相同的金額或百分比。1940年法案第19(A)節及其細則19a-1 要求基金在支付任何此類款項時提供一份書面聲明，充分披露其來源。 因此，如果股息或其他分配的來源是普通股股東的原始出資，並且支付 相當於資本返還，基金將被要求提供書面披露，表明這一點。 因此，如果股息或其他分配的來源是普通股股東的原始出資，而支付 相當於資本返還，基金將被要求提供書面披露，表明這一點。然而，定期 收到股息或其他分配的人可能會有這樣的印象，即他們收到的是淨利潤，而他們 並非如此。普通股股東應仔細閲讀根據第19(A)條和規則19a-1提供的任何書面披露，不應 假設基金的任何分配來源為淨利潤。此外，在基金將資本返還給 普通股股東的情況下，這種分配可能會影響基金維持其資產覆蓋要求以及支付基金可能發行的任何優先股的 利息(如果有的話)的能力。

股息再投資計劃

除非普通股的登記所有者選擇通過聯繫DST Systems，Inc.(“計劃管理員”)獲得現金 ，否則計劃管理員將自動 為基金計劃中的股東將普通股上申報的所有股息再投資於額外的普通股。未選擇 參與該計劃的股東將獲得由DST Systems，Inc.作為股息支付代理 直接郵寄給記錄在冊的股東 (或者，如果普通股以街道或其他被指定人的名義持有，則郵寄給該被指定人)的支票支付的所有股息和其他分配。您可以選擇不參加本計劃，並通過聯繫DST Systems，Inc.， 作為股息支付代理，按以下地址接收所有現金股息。參與本計劃完全是自願的，如果計劃管理員在股息記錄日期之前收到並處理了該計劃，則可隨時終止 或以通知的方式恢復，不受處罰； 否則，此類終止或恢復將對隨後宣佈的任何股息或其他分配生效。 某些經紀人可能會自動選擇代表您收取現金，並可能將這些現金再投資於其他普通股。 如果您希望根據本計劃自動再投資您的普通股上宣佈的所有股息，請聯繫

計劃管理員將為計劃下的每個普通股股東 開立一個賬户，其名稱與該普通股股東的普通股登記名稱相同。每當基金宣佈以現金支付股息 或其他分派(合稱“股息”)時，非計劃參與者將獲得現金，計劃參與者 將獲得等值的普通股。普通股將由計劃管理人為參與者的 賬户購買，具體取決於以下情況：(I)通過從基金獲得額外的未發行但授權普通股 (“新發行的普通股”)或(Ii)通過在紐約證券交易所美國證券交易所或其他地方公開市場購買已發行普通股(“Open-Market 購買”)。如果在任何股息的支付日期，收盤價加上估計的每股普通股經紀佣金等於或大於每股普通股的資產淨值，則計劃管理人將代表參與者將股息金額 投資於新發行的普通股。將 記入每個參與者賬户的新發行普通股數量將通過股息的美元金額除以支付日每股普通股的淨資產值 來確定；前提是，如果淨資產值小於或等於支付日收盤價的95% ，股息的美元金額將除以支付日每股普通股收盤價的95%。如果在任何股息支付日，普通股每股資產淨值大於收盤市值加上估計的經紀佣金 , 計劃管理人將以公開市場購買的方式將股息投資於代表參與者購買的普通股 。如果任何股息的支付日期出現市場折扣，計劃管理人將在普通股按“除股息”交易的下一個日期之前的 最後一個營業日或該股息支付日期(“最後購買日期”)後30天(以較早者為準)之前，將股息金額投資於在公開市場購買中獲得的普通股 。預計基金將每月支付收入紅利。因此， 可以進行公開市場購買的期限將僅從每個股息的支付日期起至下一個“除股息”日期之前的日期存在， 日期通常約為10天。如果在計劃管理員完成公開市場購買之前，每股普通股的市場價格 超過每股普通股的資產淨值，則計劃管理員支付的每股普通股的平均收購價 可能會超過普通股的資產淨值，從而導致收購的普通股少於在股息支付日以新發行的普通股支付股息的情況 。由於上述公開市場購買的困難， 本計劃規定，如果計劃管理人不能在購買期間將全部股息投資於公開市場購買 期間，或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價，計劃管理人可以停止公開市場購買，並可以在最後購買日交易結束時按每股普通股資產淨值將股息金額的未投資部分投資於新發行的普通股 , 如果每股普通股的資產淨值小於或等於當時 當前市價的95%，股息金額將除以支付日市價的95%。

計劃管理員維護 計劃中的所有股東帳户，並提供帳户中所有交易的書面確認，包括股東需要用於納税 記錄的信息。每個計劃參與者賬户中的普通股將由計劃管理員代表計劃參與者持有， 每個股東代表將包括根據計劃購買或收到的股份。計劃管理員將根據參與者的指示 將所有委託書徵集材料轉發給參與者，並對根據計劃持有的股票的委託書進行投票 。

如果普通股股東(如銀行、經紀人或被指定人)為其他受益所有人持有股份 ，則計劃管理員將根據不時由登記股東名稱認證的普通股數量 來管理本計劃，併為 參與本計劃的受益所有人的賬户持有普通股。

基金直接發行的普通股將不收取經紀手續費 。但是，每位參與者將按比例支付與公開市場購買相關的經紀佣金 。股息的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而 支付(或被要求扣繳)的任何聯邦、州或地方所得税。請參閲“聯邦所得税事項”。通過計劃管理員請求出售普通股 的參與者將收取經紀佣金。

基金保留修訂或終止本計劃的權利。對於計劃中的購買， 不向參與者收取直接服務費；但是，基金保留修改計劃的權利 ，以包括參與者應支付的服務費。

有關本計劃的所有信件或問題請 聯繫DST Systems，Inc.計劃管理員，地址：密蘇裏州堪薩斯城西11街333號，5樓，郵編：64105。

聯邦所得税事宜

以下是對可能與收購、持有和/或處置基金普通股的普通股股東相關的某些美國聯邦收入 税收後果的彙總討論， 反映了截至本招股説明書 日期的守則規定、現有財政部法規、美國國税局公佈的裁決和其他適用機構。這些權限可能會通過立法或行政措施進行更改，可能具有追溯力。 以下討論僅總結了一些通常適用於基金投資的重要税務考慮因素 此處的討論並不構成税務建議。有關税務注意事項的更多詳細信息，請參閲 附加信息聲明。可能還有其他適用於特定投資者的税收考慮因素。此外，通過投資該基金獲得的收入 可能需要繳納州税、地方税和外國税。

本基金擬根據守則第M分章的規定，選擇每年作為受監管投資公司來處理並符合 納税資格。要使該基金符合受監管投資公司的資格，它必須通過每年的收入和資產多元化測試。如果本基金符合並滿足一定的分配要求 ，則本基金將不需要為以股息或資本收益分配形式及時分配給其股東的收入繳納聯邦所得税 。

基金打算在支付任何已發行優先股的股息或任何未償還借款的利息後，按月分配淨投資收入 。除非股東沒有資格 參與或選擇其他方式，否則所有分派將根據本計劃 自動再投資於基金的額外普通股。出於美國聯邦所得税的目的，所有股息通常都要納税，無論是股東以現金形式持有股息，還是根據本計劃將股息 再投資於基金的額外股份。基金淨資本收益(“資本 收益股息”)的分配(如果有的話)應作為長期資本收益向普通股股東徵税，無論普通股股東持有普通股 股票的時間長短。超過基金收益和利潤的分派(如果有)將首先減少 持有者普通股的調整税基，在該基礎降至零之後，將構成普通股股東的資本收益 (假設普通股作為資本資產持有)。有關適用於資本利得(包括資本利得股息)的最高税率的摘要，請參閲以下內容 。擁有基金股份的公司一般無權 從基金獲得的所有股息扣除收到的股息。可歸因於基金從某些國內公司獲得的合格股息的基金股息支付可被基金指定為有資格獲得 收到的股息扣除。關於上述淨投資收益的季度分佈, 情況可能是 任何“水平負荷”分配都會導致資本返還給普通股股東。確定 本基金任何分配的美國聯邦所得税性質(即普通收入股息、資本 收益股息、合格股息、資本分配回報)將在基金納税年度結束時發放。 基金將每年向股東報告其分配對税收的影響。有關更完整的説明，請參閲“分發”。

基金支付給個人納税人的某些收入分配按適用於淨長期資本利得的税率徵税(對於某些年收入水平的納税人，税率為20%或15%，或0%) 。只有當普通股股東滿足某些持有期要求，並且股息 可歸因於基金本身收到的合格股息時，這種税務處理才適用。為此目的，“合格股息”是指基金從美國公司和符合資格的外國公司獲得的股息 ，前提是基金滿足有關該等公司股票的一定持有期 和其他要求。在證券借貸交易中，代替股息的支付 不是合格股息。基金從REITs收到的股息是符合條件的股息，只有在有限的情況下才有資格享受這一 較低的税率。

基金支付給普通股股東的股息不會被視為普通股股東的合格股息收入 ，條件是：(1)持有時間少於 61天的任何股票在自該股票成為除股息之日前60天開始的120天期間收到股息， 就該股息而言，(2)接受者有義務(無論是根據賣空或其他方式)就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項，或(3)如果接受者選擇將股息視為投資收入，以限制投資利息的扣除。

基金將在每個日曆年度結束後立即通知普通股股東所有分配的來源和納税狀況 。

出售普通股股東一般會在 中確認損益，金額等於普通股股東在出售普通股中調整後的計税基準與 收到的金額之間的差額。如果普通股作為資本資產持有，收益或損失將是資本收益或損失。適用於個人和其他非公司納税人確認的淨資本利得的最高税率為：(I)出售持有一年或以下的資本資產確認的收益的最高普通所得税税率 ；或(Ii)出售持有一年以上的資本資產(以及某些資本利得股息)確認的收益的最高普通所得税税率為20%(某些年收入水平的個人為0%或15%)。 出售持有六年的普通股造成的任何虧損被視為長期資本損失，範圍為就該等普通股收到的任何 資本利得股息。為確定普通股是否已持有 六個月或更短時間，在普通股股東因持有基本相似或相關財產的一個或多個其他頭寸，或通過某些期權或賣空 而導致普通股股東虧損風險降低的任何時期內，暫停持有期 。出售或交換普通股所產生的任何虧損，只要在普通股處置日期前30天至之後30天的61天內由 其他普通股取代(無論是通過分配的再投資，例如，如果普通股股東是本計劃的參與者 或其他情況，則可能發生)，則不允許出售或交換普通股。 其他普通股在61天內被 其他普通股取代(無論是通過分配的再投資，例如，如果普通股股東是本計劃的參與者 或其他情況)。在這種情況下，替換普通股的基礎將進行調整，以反映不允許的損失。

投資者應該意識到，如果普通股是在任何應税股息(包括資本利得股息)的記錄日期之前 購買的，收購價格可能會反映股息的價值 ，然後投資者將收到可能會降低該普通股交易價值的應税分派， 實際上會導致部分購買價格的應税返還。對個人和某些其他非公司普通股股東的應税分配 包括那些沒有提供正確的納税人識別號和其他所需證明的股東， 可能需要按適用於單個個人的第四低税率 (2021年，24%)進行聯邦所得税預扣。

投資者還應意識到，適用於長期資本利得和合格股息收入的減税 税率的好處可能會受到適用於個人股東的替代最低 税的影響。

上述內容簡要總結了投資普通股對普通股股東的一些重要聯邦收入 税收後果，反映了截至本招股説明書發佈之日的聯邦税法 ，不涉及適用於某些類型投資者(如公司投資者和外國投資者)的特殊税收規則。投資者應 諮詢其税務顧問，瞭解可能適用於其特定情況的其他聯邦、州或地方税考慮因素， 以及任何擬議的税法修改。

資本結構描述

該基金是根據特拉華州法律設立的非法人法定信託，由日期為2004年4月27日、2004年6月15日和2016年7月27日修訂的信託證書設立，並於同日提交給特拉華州國務卿 。信託聲明規定，基金受託人可以授權不同的 類實益權益股份。受託人已授權不限數量的普通股。基金計劃按照《紐約證券交易所美國人》的要求召開 年度普通股股東大會。

普通股

信託聲明允許基金髮行不限數量的實益普通股 ，無面值。每股普通股代表基金資產中的等額比例權益 與基金中的其他普通股。普通股持有者將有權在董事會宣佈時 獲得股息支付 。1940年法案或任何借款或優先股的條款可能限制向普通股持有人支付股息。根據提交給美國證券交易委員會(SEC)的信託聲明條款，每股普通股在其有權 表決的事項上有權投一票。在 基金清算後，在支付或充分準備支付基金的所有負債和任何已發行優先股的清算優先權後，以及在收到其認為保護 其所需的免除、賠償和再融資協議後，受託人可以將基金的剩餘資產分配給普通股持有人。信託宣言 規定，普通股股東不對基金的任何責任負責。儘管根據特拉華州法律成立的非法人法定信託的股東在某些有限的情況下可能會被要求對基金的義務承擔個人責任，就像他們是普通合夥人一樣，但前述句子中描述的信託聲明的條款使得這種個人責任的 可能性微乎其微。

當有任何借款或優先股未償還時， 基金不得宣佈其普通股的任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時， (I)優先股的所有應計股息或借款的應計利息已經支付，以及(Ii)基金的 總資產的價值(在扣除此類股息或其他分派的金額後確定)，減去基金未由優先證券代表的所有負債和負債， 基金的所有負債和負債不是由優先證券代表的， 基金的總資產的價值(在扣除該股息或其他分派的金額後確定)減去 基金未由優先證券代表的所有負債和負債， 基金不得宣佈任何現金股息或其他分配。至少為代表負債的此類證券總金額的300%，以及代表負債的證券總額的至少200%加上已發行優先股的總清算價值 (預計將等於已發行優先股的原始購買價格加贖回溢價， 如果有，連同任何應計和未支付的股息，無論是否賺取或申報，並按累計計算)。除了1940法案的要求外，基金可能還需要遵守其他資產覆蓋要求，作為基金從評級機構獲得優先股評級的條件 。這些要求可能包括比1940年法案更嚴格的資產覆蓋率測試 。本基金對其普通股進行分配的能力在某些情況下可能會受到限制 本基金為聯邦所得税目的而維持其作為受監管投資公司的納税資格的能力。 然而，本基金打算, 在可能範圍內購買或贖回優先股或減少借款，以維持 遵守該等資產覆蓋要求，並可在某些情況下就基金作為受監管投資公司地位的任何此類減值向優先股持有人支付特別股息 。根據任何此類 贖回或償還的時間，基金可能需要向其持有人支付優先股清算優先權之外的溢價 。

除本文所述外，基金目前無意增發普通股。 其普通股的其他發行，如果進行，將需要董事會的批准。任何額外發售 將不會以低於當時資產淨值的每股普通股價格出售(不包括承銷折扣和佣金) ，除非與向現有普通股股東發售有關，或獲得基金已發行普通股的多數 同意。普通股沒有優先購買權。

基金一般不會發行普通股股票。但是， 如果向基金轉讓代理提出書面請求，將為記入投資者賬户的任何或全部全額普通股簽發股票證書 。已發行給投資者的普通股證書可以隨時退還。

普通股在紐約證券交易所美國證券交易所掛牌上市，代碼為 “GLV”，並於2004年7月30日在紐約證券交易所美國證券交易所開始交易。2019年11月1日至2020年10月31日期間，紐約證券交易所美國交易所普通股的日均交易量為42,702.34股普通股。封閉式投資公司的股票通常以低於資產淨值的價格在交易所交易。該基金的普通股在2004年、2005年和2006年在市場上的交易價格為 溢價，其他年份的交易價格為每股資產淨值的折扣價。下表顯示了自截至2018年1月31日的季度以來的每個財季：(I)紐約證交所美國人報告的每股普通股收盤價高和低；(Ii)相應的每股普通股資產淨值；以及(Iii)普通股在這些高收盤價和低收盤價下的每股資產淨值溢價或折讓的百分比。(C)在截至2018年1月31日的季度，普通股的收盤價為每股普通股的高收盤價和低收盤價；(Ii)普通股的相應資產淨值；以及(Iii)普通股在這些高收盤價和低收盤價下的溢價或折讓百分比。基金的每股普通股資產淨值 按日確定。

2021年3月31日，普通股每股資產淨值為11.53美元，交易價格在11.64至11.57之間(分別較資產淨值溢價0.95%和0.35%)，收盤價 每股普通股為11.59美元(較資產淨值溢價0.52%)。

優先股

信託聲明授權在未經普通股股東批准的情況下，通過董事會的行動，以一個或多個系列發行不限數量的 有優先權的實益權益股票，包括沒有面值的 優先股(“優先股”)，其權利由董事會確定。

目前，該基金無限數量的股票已被董事會 歸類為優先股，每股票面價值0.001美元。該等優先股的條款可由董事會釐定 ，並會對基金普通股持有人的權利造成重大限制及/或限制。該基金目前沒有流通股 優先股。

如果基金髮行優先股，它將按固定利率向優先股持有人 支付股息，如每次優先股發行附帶的招股説明書附錄中所述。

清算時，優先股的每位持有人將有權 從基金可供分配給股東的資產中(在支付基金債權人的債權 但在基金普通股或任何其他基金股份在清算付款方面排名低於優先股 )的任何分配之前，獲得相當於該股清算優先權加上任何累積但未支付的 分配(不論是否賺取或申報，不包括其利息)的每股金額。該等股東 無權進一步參與與該清算有關的任何分配或付款。每一系列優先股 在支付分配和清算時的資產分配方面將與基金的任何其他系列優先股平價，並將優先於基金對代表 債務的任何未償還優先證券所承擔的義務。 每一系列優先股在清算時的支付和資產分配方面將與基金的任何其他系列優先股平價，並將低於基金對代表 債務的任何未償還優先證券的義務。優先股在其有權投票的所有事項上每股享有一票投票權。優先股在發行時將獲得全額支付且不可評估，且不具有優先購買權、交換權或轉換權。董事會可透過決議案 不時設定或更改優惠、轉換或其他權利、投票權、限制、分派或贖回條款或條件，將基金任何獲授權但未發行的股本股份分類或重新分類。基金 不會發行任何優先於優先股的股票。

基金贖回、買賣優先股。 任何優先股的條款預計將規定：(I)基金可隨時(在首次發行日期 之後，或在首次發行後的一段時間後)按每股 股的原始購買價加上每股累計股息贖回全部或部分優先股，(Ii)基金可投標或購買優先股，以及(Iii)基金可隨後 轉售如此投標或購買的任何股份。基金贖回或購買優先股將降低適用於普通股的槓桿率 ，而基金轉售優先股將增加該槓桿率。

評級機構指南。優先股由 穆迪和/或惠譽評級。預計在發行時，任何新的優先股系列都將得到穆迪或惠譽的評級。

根據適用的 評級機構準則，該基金必須維護其已發行優先股的折扣值合計至少等於基本維護金額(如適用的優先股説明書中定義的 並彙總如下)的資產。如果任何特定的 投資組合持有不符合適用評級機構的指導方針，則該投資組合持有的全部或部分價值將 不包括在(由該評級機構定義的)貼現價值的計算中。穆迪和惠譽的指導方針還 對基金的整體投資組合提出了某些多元化要求和行業集中度限制，並對基金持有的證券(某些貨幣市場證券除外)應用指定的 折扣。

“基本維持金額”通常等於(A) 等於(I)當時已發行的任何優先股的總清算優先權加上(在未包括在該等優先股的 清算優先權內的範圍內)就該等優先股累計但未支付的分派總額(不論 是否賺取或申報)的總和，(Ii)基金的其他負債(不包括應付於基金普通股的股息和其他分派 )及(Iii)基金的任何其他流動負債(包括基金根據逆回購協議到期和應付的款項，以及所購買資產的應付款項)減去(B)基金資產的價值(如果 該等資產是在贖回或回購優先股或支付另一項負債之前或當日到期的現金或債務證據)，以及(Iii)基金的任何其他流動負債(包括基金根據逆回購協議到期和應付的款項)減去(B)基金資產的價值(如果 這些資產是在贖回或回購優先股或支付另一負債之前或之日到期的現金或債務證據)，以及“ 穆迪的”P-1“、”VMIG-1“或”MIG-1“，或標普的”AAA“、”SP-1+“或”A-1+“ ，由基金持有，用於分配、贖回或回購優先股或基金的負債。

如果基金未能根據適用評級機構的要求將其投資組合的折扣值維持在等於基本維護額的 ，然後應基金的要求對優先股進行評級，基金可能會強制贖回優先股，在某些情況下，基金將被要求 強制贖回優先股。 如果基金沒有按照適用評級機構的要求將其投資組合的折扣值維持在等於基本維持額的水平，則基金可能會強制贖回優先股，在某些情況下，基金將被要求 強制贖回優先股。

基金可以(但不需要)對穆迪和惠譽(或應基金要求對優先股進行評級的其他評級機構)此後可能制定的 評級機構準則進行任何修改。但是，如果不採取任何此類修改，可能會導致相關評級機構的 評級發生變化或完全撤銷此類評級。此外，應基金 要求為優先股提供評級的任何評級機構均可隨時更改或撤銷任何此類評級。如果董事會確定 為防止優先股評級下調或撤銷而有必要進行該等修訂或修改，且總體上符合優先股持有人的最佳利益，董事會可在不採取進一步行動的情況下修訂、 更改、增加或廢除根據評級機構指引採納的優先股説明書中的任何條款。 董事會可在不採取進一步行動的情況下修訂、修改、增加或廢除根據評級機構指引採納的優先股説明書中的任何條款。 董事會確定該等修訂或修改對於防止降低或撤銷優先股評級是必要的 。此外，如果董事會確定這些修訂或修改總體上不會對任何系列優先股持有人的權利和偏好造成不利影響，董事會可在不採取進一步行動的情況下，修訂、更改、增加或廢除根據評級機構 準則通過的優先股説明書中的任何條款，前提是基金已收到各適用評級機構的意見，即此類修訂或修改預計不會對該評級機構當時對該系列 的評級產生不利影響。

正如穆迪和惠譽所描述的那樣，分配給優先股 的評級是對基金支付優先股債務的能力和意願的評估。對 優先股的評級不是購買、持有或出售任何系列股票的建議，因為評級不會對 市場價格或是否適合特定投資者發表評論。評級機構的指導方針也沒有解決優先股所有者 能夠在交易所、拍賣或其他方式出售此類股票的可能性。評級基於基金和Clough向穆迪和惠譽提供的最新信息 以及從其他來源獲得的信息。由於此類信息的更改或不可用，評級可能會更改、 暫停或撤回。

評級機構的指導方針將適用於任何優先股，視情況而定，前提是評級機構應基金組織的要求對此類股票進行評級。該基金將向穆迪(Moody‘s)和惠譽(Fitch)支付費用，對優先股進行評級。

資產維護要求。除上述“-評級機構準則”中概述的要求 外，基金還必須滿足關於任何優先股的 1940年法案下的資產維護要求。根據1940年法案，債務或額外優先股只有在發行後立即 基金總資產(較普通負債)的價值至少為任何未償還債務的300%，以及任何優先股和未償還債務的至少200%的情況下才可發行。

根據每個系列優先股的優先股説明書 ，本基金必須確定，截至每年3月、6月、9月和12月的最後一個營業日 ，對於基金所有已發行的債務或股票的優先證券(包括任何已發行的優先股)，其“資產覆蓋率”(根據1940年法案的定義)是否至少為200%(或根據1940年法案當時可能要求的較高或較低的百分比)。 任何已發行的優先股，包括 任何已發行的優先股，基金都有至少200%(或根據1940年法案當時可能要求的較高或較低的百分比)的“資產覆蓋率”(根據1940年法案的定義)。 任何已發行的優先股，包括 任何已發行的優先股。如果基金未能在該日期維持1940年法案要求的資產覆蓋範圍，且此類 故障未在特定時間(通常在49個日曆日內)得到糾正，則基金可(在某些情況下將被要求 )強制贖回足以滿足該資產覆蓋範圍的優先股。請參閲下面的“-兑換程序”。

分配。任何優先股持有人將有權 於董事會宣佈時，按適用優先股説明書或招股章程副刊所載的年度 比率，以適用的 優先股説明書或招股章程副刊所載的頻率，從其合法可用資金中收取累計現金分派。該等分派將自該等股份發行之日起累積。

對優先股的股息和其他分配的限制 。只要任何優先股尚未發行，基金不得就 普通股支付任何股息或分派(以普通股或認購或購買普通股的期權、認股權證或權利支付的股息或分派除外)，或要求贖回、贖回、購買或以其他方式收購任何普通股作為對價(除非將 轉換為或交換排名低於優先股的基金股票，以支付股息或分派以及 分派

任何特定股息期的到期優先股不會 宣佈或作出任何股息期或部分股息期的任何系列優先股的完整分派，除非基金所有已發行的優先股系列在最近股息支付日期之前到期的全部累計分派 與已作出或同時進行的分派系列平價 宣佈或作出。如果尚未對基金的所有已發行優先股進行全額累計分配 ，在支付分配方面與該系列優先股持平 ，則就優先股支付的任何分配將按照在相關股息支付日對每個此類優先股分別累計但未作出的分派金額 按儘可能接近比例支付。 基金對優先股進行分配的義務將從屬於其支付利息和 的義務。 在優先股上進行分配的義務將從屬於其支付利息和 的義務。 在優先股上進行分配的義務將從屬於其支付利息和 的義務。 該基金對優先股進行分配的義務將從屬於其支付利息和 的義務

與資產覆蓋範圍要求相關的強制性贖回。 基金可根據管理文件和1940年法案自行選擇，在出現下列情況時，基金可強制贖回優先股，在某些情況下，基金將被要求 強制贖回優先股：

須強制贖回的優先股的贖回價格 一般為各現有優先股的優先股優先股説明書或隨發行任何一系列優先股附帶的招股章程副刊所述的清盤優先股，加上相等於截至指定贖回日期的任何累積但未支付的 分派(不論是否賺取或申報)的金額，加上董事會釐定幷包括在優先股聲明內的任何適用贖回溢價 。

在強制贖回的情況下，將贖回的優先股數量將等於已發行優先股的最低數量，如果贖回發生在緊接適用治癒日期開業前的 ，則贖回將導致相關資產覆蓋範圍 要求得到滿足，或者，如果所需資產覆蓋範圍無法恢復，則贖回所有優先股。如果 優先股因未能滿足1940法案的資產覆蓋範圍要求而被贖回，基金可以(但不需要 )贖回足夠數量的優先股，以便基金的資產在贖回後超過1940 法案規定的資產覆蓋範圍要求10%(即，220%的資產覆蓋範圍)或優先股説明書中指定的其他金額。如果 優先股因未能滿足適用的評級機構準則而被贖回，基金可以(但不需要 )贖回足夠數量的優先股，以便在贖回後基金的貼現投資組合價值(根據適用的評級機構準則確定)超出每個適用評級機構的資產覆蓋範圍要求最多10%(即，評級機構資產覆蓋範圍的110%)或優先選項聲明中指定的其他金額。

如果基金沒有合法資金可用於贖回 所有將在任何贖回日贖回的優先股，或無法以其他方式贖回所有優先股，基金將在贖回日期 從持有者手中贖回該數量的合法可用資金或能夠贖回的股份，該持有人的股份將根據該等股份的贖回價格按比例贖回，其餘股份將被贖回。 如果基金沒有合法資金可用於贖回 所有將在任何贖回日贖回的優先股，基金將在贖回日期贖回該數量的股份 ，其餘股份將根據該等股份的贖回價格按比例贖回否則 可在書面贖回通知後贖回該等股份。

如果要贖回的優先股數量少於基金的全部已發行優先股 ，基金將根據管理文件、1940年法案和適用的 法律的限制，從每個此類系列的 中選擇要贖回的一個或多個優先股系列以及要贖回的優先股金額。如要贖回的優先股系列少於全部股份，則贖回將按照每個該系列持有人於贖回記錄日期 所持有的該系列股份的各自數量(或基金可能決定的其他公平方法)按比例在該系列的持有人中進行贖回。如果要贖回的優先股少於任何持有人持有的全部優先股 ，則郵寄給該持有人的贖回通知將指明要從該持有人贖回的股份數量， 可用適用記錄日期所持股份的百分比表示。

可選的贖回。優先股在適用的招股章程或招股章程副刊所指定的日期(如有)前，不得由本基金選擇贖回 ，除非本基金判斷為維持本基金作為守則下的RIC的地位而有需要進行該等贖回 。自該日起及其後，基金可隨時全部或部分贖回該等優先股，贖回價格相當於每股優先股的清算價 加上截至贖回日期的累計及未付分派(不論是否賺取或申報)加上優先股説明書中或根據優先股説明書指定的任何溢價 。此類贖回受以下“-贖回 程序”中規定的通知要求以及管理文件、1940年法案和適用法律的限制。

贖回程序。如果基金確定或需要 贖回優先股，它將向待贖回股份的持有人郵寄贖回通知。每份贖回通知將 説明(I)贖回日期，(Ii)贖回優先股的數量或百分比(可表示為該等已發行股份的百分比 )，(Iii)該等股份的CUSIP編號，(Iv)贖回價格(指明將包括在其中的累計 分派金額)，(V)該等股份的贖回地點，(Vi)股息或分派 (Vii)根據 作出贖回的優惠聲明的規定；及(Viii)如屬可選擇的贖回，贖回前的任何條件。除適用法律另有要求外，贖回通知或其郵寄中的任何缺陷均不會影響贖回程序的有效性。

優先股的贖回日期不會早於適用贖回通知日期後的15天，也不會超過40天(符合紐約證券交易所美國證券交易所的要求)。優先股 股東在強制贖回時可能會收到較短的通知。

優先股持有人將無權根據其選擇權贖回任何 股票，除非優先股聲明中指定的範圍。

清算權。如果基金髮生任何自願或非自願的清算、解散或清盤，當時已發行優先股的持有人將有權在向普通股持有人進行任何資產分配之前獲得優先 清算分派，預計將等於每股優先股的原始收購價加上累計和未支付的股息， 無論是否宣佈，在向普通股持有人進行任何資產分配之前，優先股持有人將有權獲得優先股的優先股分派。 預計優先股分派將等於每股優先股的原始收購價加上累計和未支付的股息。在支付其有權獲得的清算分配的全部金額後，優先股持有人將無權進一步參與基金的任何資產分配 。

投票權。除本招股章程另有陳述外， 管治文件指明或董事會決議，或適用法律另有規定，優先股持有人 將有權就提交基金股東表決的每項事項享有每股一票投票權，並將與普通股持有人及當時已發行的任何其他優先股持有人一起投票 。

關於基金受託人的選舉，已發行優先股的持有人 作為一個類別一起投票，將有權在任何時候選舉基金的兩名 受託人，其餘受託人將由普通股持有人和優先股持有人選舉，作為 一個類別一起投票。此外，如果(I)在任何時候，已發行優先股的股息和分配未支付的金額相當於至少兩個全年的股息和分配，並且沒有向適用的支付代理交存足夠的現金或指定證券用於支付此類累積的股息和分配，或者(Ii)任何其他 系列優先股的持有人在任何時候都有權根據1940年法案或創建此類股票的適用優先股聲明 選舉基金受託人中的多數人，則自動組成董事會的受託人人數將增加最小的 人數，與如上所述由優先股持有人專門選出的兩名受託人相加時，將構成董事會的簡單多數 如此增加的最小人數。該等額外受託人將由 已發行優先股持有人在股東特別大會上選出，作為一個類別一起投票，股東特別大會將在實際可行的情況下儘快召開，並將在會議通知郵寄日期後不少於10天也不超過20天舉行。如果基金未能 發送該會議通知或召開該特別會議，則任何優先股東均可根據類似通知召開該會議。 在該選舉中擔任受託人的人士的任期將繼續。如果基金此後付款，或聲明 並留出用於全額付款, 過去所有股息 期間對所有已發行優先股支付的所有股息和分派或其他系列優先股持有人不再有權選舉此類額外受託人，則上述優先股持有人的額外投票權 將終止。由優先股持有人(但不包括普通股持有人有權投票選出的受託人或優先股持有人無論如何有權作為單獨類別選舉的兩名受託人)選出的所有其他受託人的任期將自動終止 。

1940年法案要求，除其他可能需要的股東批准外，任何已發行優先股(定義見1940年法案 )的多數持有人的批准(作為一個類別單獨投票)將需要：(1)通過任何會對優先股產生不利影響的重組計劃；以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票表決的行動，其中包括除其他事項外，(1)採取任何會對優先股產生不利影響的重組計劃，以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票表決的行動，其中包括：(1)採取任何會對優先股產生不利影響的重組計劃；(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票表決的行動，其中包括 將基金的封閉式投資公司分類更改為開放式投資公司或更改其基本投資限制 。由於這些投票權，基金採取任何此類行動的能力可能會受到 任何已發行優先股的阻礙。此外，大多數已發行 優先股(根據1940年法案的定義)持有人的贊成票(作為單獨類別投票)將被要求修改、更改或廢除優先股聲明中的任何條款 ，以便從總體上對優先股聲明中規定的權利和優先選項產生不利影響。 上述優先股持有人的類別投票在每種情況下都將是授權有關行動所需的任何其他投票的補充。

前述投票條款將不適用於任何系列的優先 股票，前提是在本應進行投票的行為生效之時或之前，該等股票 已被贖回或被要求贖回，並向適用的支付代理提供了足夠的現金或現金等價物以實現該等贖回 。優先股持有者將沒有優先購買權或累積投票權。

對優先股發行的限制。只要基金 擁有已發行的優先股，但須獲得評級機構對每一系列已發行優先股的批准， 並符合基金的投資目標、政策和限制，則基金可發行和出售一個或多個其他系列額外優先股的股份 ，但基金須在緊接發行 該等額外優先股及其所得收益(包括但不限於贖回優先股)後，立即發行和出售該等額外優先股的股份 。對 基金的所有優先證券擁有“資產覆蓋範圍”，這些證券是1940年法案定義的股票，至少為基金當時未償還的優先股和構成優先證券的基金所有債務清算優先權總和的200%，且在分配基金資產或支付股息或分派時，此類額外的優先股 將不會比基金的任何其他優先股享有任何優先權或優先權。 在分配基金資產時，或在支付股息或分派方面， 優先於基金的任何其他優先股， 優先於基金的任何其他優先股。 在分配基金資產時，或在支付股息或分派方面， 將不比基金的任何其他優先股享有任何優先權或優先權。

基金將不時考慮是否提供額外的 優先股或代表債務的證券，如果董事會得出結論認為這樣的發行符合基金的管理文件和適用法律，並符合現有普通股股東的最佳利益，則可能會發行此類額外證券。 基金將不時考慮是否提供額外的 優先股或代表債務的證券，如果董事會認為此類發行符合基金的管理文件和適用法律，並符合現有普通股股東的最佳利益，則可能發行此類證券。

招標和回購。除了這裏描述的贖回條款 ，基金還可以投標或購買優先股(無論是在私下交易中還是在紐約證交所美國證券交易所) ，基金隨後可以轉售任何如此投標或購買的股票，但要遵守基金管理文件和1940年法案的規定。

賬簿條目。優先股可以作為DTC的被提名人以CEDE &Co.的名義持有。在這種情況下，基金將把CEDE&Co.視為為所有目的發行的任何優先股的記錄持有人 。然而，根據DTC的程序，優先股以CEDE&Co.的名義作為DTC的代名人持有的優先股的購買者，將被視為為分配、 投票權和清算權而購買的股票的受益者。

認購權

將軍。基金可向 我們(I)普通股持有人發行認購權，以購買普通股和/或優先股，或(Ii)優先股，以購買優先股(以適用的 法律為準)。認購權可以單獨發行，也可以與任何其他提供的證券一起發行，購買或接收認購權的人可以轉讓，也可以不轉讓 。對於向我們普通股 和/或優先股持有人的認購權發售，基金將向我們的 普通股或優先股股東(視情況而定)分發證明認購權的證書和招股説明書補充資料(視情況而定)，以確定哪些股東有資格在此類認購權發售中獲得 認購權。

適用的招股説明書附錄將描述與本招股説明書交付有關的認購權的以下條款 ：

行使認購權。每項認購權將使認購權持有人 有權以現金購買與其提供的認購權有關的招股説明書附錄中所列或可確定的行使價，認購 權利可隨時行使，直至 招股説明書附錄中所列認購權的到期日收盤為止的任何時間。 認購權持有人將有權以現金購買與其提供的認購權相關的招股説明書附錄中規定或可確定的行使價，認購權 可隨時行使，直至 招股説明書附錄中所述認購權的到期日收盤為止。到期日營業結束後，所有未行使的認購權將失效。

認購權可按招股説明書 有關其提供的認購權的附錄所述行使。在供股到期、收到付款和 認購權證書在認購權代理的公司信託辦公室或招股説明書附錄中指明的任何其他辦公室正確填寫和正式籤立後，我們將在實際可行的情況下儘快發行因 行使認購權而購買的股票。在適用法律允許的範圍內，我們可以決定將任何未認購的已發行證券直接 提供給股東以外的其他人，或通過代理、承銷商或交易商，或通過適用的招股説明書附錄中規定的這些方法的組合 。

購買普通股和優先股的認購權。 基金可發行認購權，使持有人有權按適用的招股説明書副刊中規定的比例同時購買普通股和優先股。 根據1940年法案，認購一股普通股至少需要三項權利 。預計同時購買普通股和優先股的權利將要求持有者購買相等數量的普通股和優先股，而不允許持有者購買數量不等的普通股或優先股，或僅購買普通股或僅購買優先股。例如，此類發行的結構可能是這樣的：三種權利使 投資者有權購買一股普通股和一股優先股，並且該投資者在行使其權利時不能選擇僅購買一股普通股或僅購買一股優先股。

然而，根據任何此類權利的行使 發行的普通股和優先股在任何時候都將是單獨交易的證券。此類普通股和優先股不會作為“單位”或“組合”發行 ，也不會在任何時候作為“單位”或“組合”在證券交易所上市或交易 。適用的招股説明書增刊將闡述有關發售 購買普通股和優先股認購權的更多細節。

已發行證券

以下是截至2021年3月1日的基金授權股份信息 。

信貸安排

該基金通過借款使用槓桿。基金可與商業銀行協商 安排一項信貸安排，根據該信貸安排，基金預計將有權借入相當於基金總資產(包括借款金額)的約三分之一(包括借款金額)的金額，截至本次要約和出售 在此提供的普通股的要約和出售結束之日起 ，基金預計將有權借入相當於基金總資產(包括借款金額)約三分之一的金額。這樣的借款構成了財務槓桿。

信貸安排包含契約 ，其中包括限制基金招致額外債務、改變其基本投資政策和參與某些交易(包括合併和合並)的能力，並可能要求除 1940年法案所要求的資產覆蓋率之外的資產覆蓋率。

基金簽訂了融資方案，其中包括基金與法國巴黎銀行大宗經紀公司(BNP Paribas Prime Brokerage，BNP)於2009年1月16日簽署的經修訂的承諾 融資協議(“協議”)，該協議允許基金向法國巴黎銀行借款。基金目前正在借入協議涵蓋的最大承諾額 。基金、基金託管人和法國巴黎銀行於2013年12月9日簽訂了經修訂的特別託管和質押協議(“質押協議”)。截至2016年10月31日，質押協議由法國巴黎銀行 轉讓給法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司。根據質押協議，根據質押協議，根據質押協議借款由基金託管人在單獨賬户中持有的基金資產 作為擔保(“質押抵押品”)。利息按三個月LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)加0.70%的借款額和0.65%的未支取餘額收取 。

截至2021年1月31日，該基金的未償還借款為 $50,500,000。2021年1月31日適用於該基金借款的利率為0.90%。

該基金與法國巴黎銀行還訂立了一項協議(“貸款 協議”)，根據該協議，法國巴黎銀行可借入部分質押抵押品(“貸款證券”)，金額 不得超過該協議項下基金欠法國巴黎銀行的未償還借款。貸款協議旨在允許 基金大幅降低協議項下的借款成本。本基金根據租借證券的價值從法國巴黎銀行獲得收入 。法國巴黎銀行必須向基金匯出等同於Lent Securities賺取或支付的所有股息、利息或其他分配的金額 。法國巴黎銀行有權以自己的名義或基金以外的其他名稱重新登記租借證券，以質押、再質押、出售、出借或以其他方式轉讓或使用抵押品以及所有隨之而來的所有權。但是， 如果基金召回任何出借證券，法國巴黎銀行必須在提出要求後三個工作日內，在商業上可能的範圍內，將這些證券或同等證券返還給基金的 託管人。

股份回購和其他折扣措施

由於封閉式管理投資公司的股票經常以低於其資產淨值的價格交易，董事會已確定，基金不時採取糾正措施可能符合普通股股東的利益 。董事會在與Clough和Alps協商後，將至少每年審查公開市場回購普通股和/或收購普通股的可能性，並將考慮普通股的市價、普通股的資產淨值、基金資產的流動性、對基金支出的影響、此類交易是否會損害基金作為受監管投資公司的地位或導致 未能遵守適用的資產覆蓋範圍要求等因素。 這可能會對基金完成此類交易的能力產生重大影響。不能保證受託人董事會 實際上會決定採取這些行動中的任何一項，或者，如果採取這些行動，將導致基金的普通股以等於或接近其資產淨值的價格交易。 不能保證受託人董事會實際上會決定採取這些行動中的任何一項，或者如果採取這些行動，將導致基金的普通股以等於或接近其資產淨值的價格交易。考慮到普通股可能以資產淨值折讓交易，且任何此類折讓可能不符合普通股股東的利益， 董事會在與Clough協商後，可能會不時評估降低此類折讓的可能行動。

信託聲明中的反收購條款

信託聲明包括的條款可能會 限制其他實體或個人獲得對基金的控制權或改變董事會的組成， 並可能通過阻止第三方尋求獲得對基金的控制權而剝奪普通股股東以高於當前市場價格溢價出售普通股的機會。 這些條款可能會限制其他實體或個人獲得對基金的控制權的能力， 並可能通過阻止第三方尋求獲得對基金的控制權而剝奪普通股股東以高於現行市場價格出售普通股的機會。這些規定可能會阻止 試圖獲得對基金的控制權，而這種企圖可能會增加基金的開支，並幹擾 基金的正常運作。董事會分為三類，每屆 年度普通股股東大會屆滿一類。在每屆年會上，選出一類受託人，任期三年。這項規定 可能最多推遲兩年更換董事會多數成員。受託人可在沒有 原因的情況下被免職，只能由其餘受託人中三分之二的人簽署或通過的書面文件，或由選出該受託人並有權就此事投票的基金類別股份中至少三分之二的持有人投票決定。

基金的信託聲明規定，未經至少三分之二 受託人和75%受影響股東的批准，基金不得 與另一實體合併，或出售、租賃或交換其全部或幾乎所有資產。

此外，信託聲明需要 基金每類流通股至少80%的持有人投贊成票，他們作為一個類別投票，然後有權投票批准、 採用或授權與基金流通股5%或以上的持有人及其關聯公司或聯繫人進行某些交易， 除非信託委員會三分之二的成員通過決議批准了與此類持有人的諒解備忘錄，在這種情況下， 正常投票要求將生效。就此等條文而言，流通股5%或以上持有人(“主要 股東”)指直接或間接、單獨或連同其聯屬公司及聯營公司實益擁有基金實益權益流通股5%或以上 的任何人士。符合這些特殊審批要求的交易包括：(I)基金或基金的任何附屬公司與任何大股東合併或合併為大股東； (Ii)向任何大股東發行基金的任何證券，以現金換取現金(但依據任何自動股息 再投資計劃，或依據任何發售，而該大股東收購的證券佔所發售的任何類別或系列證券的百分比 不高於緊接發售前由該大股東實益擁有的任何類別股份的百分比 ，或如屬就另一類別或系列發售的證券，則指該其他類別或系列的證券所佔的百分比)。 (Ii)向任何大股東發行基金的任何證券以換取現金。 (Iii)出售, 向任何主要股東出租或 交換基金的全部或任何主要部分資產(公允總市值低於1,000,000美元的資產除外，為計算目的，將在12個月內以任何系列 類似交易出售、租賃或交換的所有資產合計)；(Iv)向基金或其任何附屬公司出售、租賃或交換基金的任何資產，以換取基金的證券 任何主要股東的資產(公允市值合計不足$1 000,000,000的資產除外，為計算目的，將在12個月期間內在任何一系列類似交易中出售、租賃或交換的所有資產合計)或(V)基金或由基金控制的任何實體購買；任何主要股東或任何主要股東轉讓普通股的任何人士的任何普通股。

董事會已確定，有關董事會和上述80%表決權要求的條款(其表決權要求高於特拉華州法律或1940年法案的最低要求 )總體上符合普通股股東的最佳利益。有關這些規定的全文，請參閲提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的信託聲明 。

轉換為開放式基金

本基金可於任何時間轉換為開放式管理投資公司 ，但須經下列各項批准：(I)當時在任受託人的多數，(Ii)持有不少於75% 的基金流通股的持有人有權就該等股份投票，及(Iii)根據1940年法令的規定，由任何一類或多類 或一系列股份的持有人投票。基金投資組合的構成可能會禁止基金 遵守美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)適用於開放式管理投資公司的規定，包括開放式管理投資公司投資非流動性證券不得超過15%的限制。因此，轉換可能需要對基金的投資政策進行重大調整，並清算其投資組合中流動性相對較差的一大部分。將基金轉換為開放式管理投資公司還需要贖回任何已發行的優先股，並可能需要償還借款，這將消除基金相對於普通股的槓桿資本結構 。如果發生轉換，普通股將停止在紐約證券交易所美國交易所或其他國家證券交易所或市場系統上市。然而，董事會認為，考慮到基金的投資目標和政策，封閉式結構是可取的。因此，投資者應該假設，董事會 不太可能投票決定將該基金轉變為一家開放式管理投資公司。開放式管理投資公司的股東可以要求公司在任何時候(除1940年法案授權的特定情況外)按資產淨值贖回其股票。 , 減去贖回時有效的贖回費用(如有的話)。基金預計將以現金支付所有此類贖回請求，但打算保留以現金或證券組合支付贖回請求的權利。 如果以證券部分支付，投資者在將此類證券轉換為現金時可能會產生經紀費用。如果基金 轉換為開放式基金，新普通股很可能會以資產淨值外加銷售負擔出售。

託管人和轉讓代理

道富銀行及信託公司是本基金的託管人 並負責保管本基金的證券及現金。阿爾卑斯山維護基金的總賬，每天計算每股資產淨值 。

DST是該基金的轉賬代理機構。

法律事務

與普通股相關的某些法律問題將由K&L Gates LLP 傳遞給該基金。

向股東報告

基金向普通股股東發送未經審計的半年度和經審計的 年度報告，包括持有的投資清單。

獨立註冊會計師事務所

科恩會計師事務所位於俄亥俄州44115克利夫蘭歐幾裏德大道800號1350Euclid Ave Suite800，是本財年的獨立註冊公共會計師事務所。該公司提供的服務包括： (I)年度財務報表審計，(Ii)與證券交易委員會備案相關的協助和諮詢，以及(Iii)其他與審計相關的 和税務服務。

附加信息

招股説明書和附加信息聲明並不包含 該基金已提交給證券交易委員會的註冊聲明中所列的所有信息。在支付證券交易委員會 規則和條例規定的費用後，可以從證券交易委員會獲取完整的註冊説明書。您可以撥打(877)256-8445(免費)免費獲取附加信息聲明。

本招股説明書中包含的關於任何合同或所提及的其他文件的內容的陳述不一定完整，在每種情況下，均參考該合同的副本或作為本招股説明書一部分的登記聲明的 其他文件的副本，每個該等陳述在各方面均由該引用加以限定 。

以引用方式成立為法團

本招股説明書是該基金向美國證券交易委員會提交的註冊聲明 的一部分。允許基金通過引用方式併入基金向SEC提交的信息 ，這意味着基金可以通過向您推薦這些文件來向您披露重要信息。本基金將以下列出的文件以及我們根據《交易法》第13(A)、13(C)、 14或15(D)條向證券交易委員會提交的任何未來文件，包括自提交之日起在本招股説明書當日或之後提交的任何文件(不包括提供而不是備案的任何 信息)納入本招股説明書，直至我們出售了與本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄或要約有關的所有已發行證券為止，基金通過引用將以下文件和我們根據交易法第13(A)、13(C)、 14或15(D)條提交給證券交易委員會的任何文件納入本招股説明書，包括自提交之日起在本招股説明書當日或之後提交的任何文件通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分 。通過引用併入本招股説明書的文件中的任何陳述將被視為自動修改 或被取代，前提是(1)本招股説明書或(2)通過引用併入本招股説明書的任何其他隨後提交的文件中包含的陳述修改或取代了該陳述。通過引用併入本文的文檔包括：

應書面或口頭請求，我們還將免費向收到本招股説明書的每個人(包括任何受益所有人)提供已經或可能通過引用併入本招股説明書或隨附的招股説明書附錄中的任何和所有文件的副本 。

該基金的隱私政策

本基金致力於確保您的財務隱私。發送此通知 是為了遵守美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的隱私法規。基金對其客户的非公開個人信息實行以下政策 ：

有關該基金隱私政策的更多信息，請致電(877) 256-8445(免費)。

克勞夫全球股息和收益基金

$40,975,000

普通股

優先股

購買普通股的認購權

購買優先股的認購權

購買普通股和優先股的認購權

招股説明書

2021年5月19日

補充資料陳述

2021年5月19日

Clough Global 紅利和收益基金
百老匯1290號，1000號套房
科羅拉多州丹佛市80203
(877) 256-8445

目錄

本補充資料聲明 (“SAI”)並非招股説明書，只有在附有日期為2021年5月19日的克勞夫全球股息及收益基金(“基金”)招股説明書(“該基金”)(該招股説明書不時補充 )後，才獲授權向潛在投資者分發，該招股説明書在此併入作為參考。本SAI應與招股説明書一併閲讀，可通過聯繫您的金融中介機構或致電基金(877)256-8445免費獲得招股説明書的副本。

此附加 信息聲明中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券和交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本附加信息聲明(不是招股説明書)不是出售這些 證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵集購買這些證券的要約。

本SAI中使用的大寫術語和未另行定義的 具有基金招股説明書中賦予它們的含義。

其他投資信息和限制

該基金於2004年4月27日在特拉華州成立為法定信託 ，是一家多元化封閉式投資管理公司，根據1940年修訂後的《投資公司法》 註冊。它投資於股票和債務證券的有管理的組合。該基金的普通股在紐約證券交易所美國有限責任公司(“NYSE American”)上市，股票代碼為“GLV”。該基金的主要投資目標是 提供高水平的總回報和當期收入。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將投資於任何市值的公司的股權證券和股權相關證券，包括 股權互換和看漲期權，以及固定收益證券，包括美國和非美國市場的公司和主權債務。

招股説明書中介紹了主要投資策略 。以下是可能採用的各種投資政策的説明，無論是作為主要戰略還是次要戰略，並彙總了某些隨之而來的風險。Clough可以(但不需要)購買以下任何工具 或使用以下任何技術，並且只有在其認為這樣做有助於實現基金的投資 目標的情況下才會這樣做。

衍生工具

衍生工具(即從另一種工具、證券、指數或貨幣獲得價值的工具 )可被買賣以提高回報(可能被認為是投機性的)，以對衝證券價格、市場狀況或貨幣匯率的波動，或作為購買或出售證券或貨幣的替代品 。(br}=此類交易可能發生在美國或國外，可能包括購買或 出售股指期貨指數和期權的期貨合約、購買看跌期權和出售所持證券的看漲期權、股票互換以及買賣貨幣期貨和遠期外匯合約。衍生工具交易 涉及虧損或貶值風險，原因包括：證券價格、利率、指數、其他金融工具價格或貨幣匯率的意外不利變化；無法平倉；交易對手違約 ；頭寸與所需對衝之間的不完全相關性；平倉的税收限制；以及受此類交易影響的證券的投資組合 管理限制。衍生工具(購買期權除外)的虧損 可能大大超過對這些工具的投資。此外，購買期權所支付的全部保費可能會在 之前丟失，無法盈利。交易成本是在開倉和平倉時發生的。衍生工具有時可能會 增加或槓桿化對特定市場風險的敞口，從而增加價格波動性。場外交易(“場外交易”) 衍生工具、股票掉期和股票遠期銷售增加了發行人或交易對手無法履行其合同義務的風險 。

一些衍生工具不容易 銷售，或者在不利的市場條件下可能變得缺乏流動性。此外，在市場波動期間，商品交易所 可能會暫停或限制交易所交易衍生工具的交易，這可能會使合約暫時缺乏流動性，難以定價 。商品交易所還可以對期貨合約或期貨期權的價格與前一天結算價的差異 設定每日限額。一旦達到每日限價，當日不得以超過限價 的價格進行交易。這可能會阻止平倉以限制損失。美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的工作人員 認為，某些購買的場外期權以及用作書面場外期權掩護的資產缺乏流動性。終止場外衍生工具 的能力可能取決於此類合同交易對手的合作。對於交易清淡的衍生工具， 唯一的報價來源可能是賣方交易商或交易對手。此外，守則的某些條款限制了衍生工具的使用 。不能保證使用衍生工具會有好處。

只有Clough確定外匯交易的期貨合約 及其期權不會帶來風險，包括信用風險 和流動性風險，而這些風險比在CFTC監管的交易所進行交易的風險大得多，才可以使用外匯交易期貨合約 及其期權。

只有當Clough打算收購證券時，才可以寫入證券的看跌期權 。寫在證券上的看漲期權將由證券主體 的認購期權或抵銷期權的所有權覆蓋。

公司債券和其他債務證券

本基金可投資於公司債券，包括 低於投資級的優質債券，俗稱“垃圾債券”(“非投資級債券”)。投資 非投資級債券通常比投資更高質量的證券提供更高的收益和更多的資本增值機會，但它們通常也會帶來更大的價格波動和本金和收入風險，包括髮行人違約和破產的可能性 。就發行人 繼續支付本金和利息的能力而言，非投資級債券被視為主要是投機性的。最低投資級類別的債務證券也可能被某些評級機構視為具有一些投機特徵。此外，對非投資級債券發行人的信用分析可能比對高質量證券發行人的分析更為複雜。

與投資級證券相比，非投資級債券可能更容易 受到實際或感知的不利經濟和競爭行業狀況的影響。例如，對經濟低迷或利率上升時期的預測可能會導致非投資級債券價格下跌，因為 衰退的到來可能會降低發行人支付債務本金和利息的能力。如果非投資級債券的發行人 違約，除了承擔支付全部或部分利息和本金的風險外，基金還可能產生 尋求收回的額外費用。對於非投資級債券，其結構為零息、增額或實物支付證券 ，其市場價格通常會受到利率變化的更大程度的影響，因此往往比目前以現金支付利息的證券更具波動性 。Clough尋求通過多元化、信貸分析和關注當前經濟和金融市場的發展來降低這些風險。

交易非投資級債券的二級市場可能比投資級證券市場流動性差。二級交易市場的流動性減少 可能會對股票的資產淨值產生不利影響。負面宣傳和投資者看法，無論是否基於基本面 分析，都可能降低非投資級債券的價值和流動性，特別是在交易清淡的市場。當非投資級債券的二級市場 的流動性低於投資級證券市場時，對 證券進行估值可能更加困難，因為此類估值可能需要更多研究，而判斷因素可能在估值中發揮更大作用，因為 沒有可靠、客觀的數據可用。在這些市場交易清淡的時期，買入和要價之間的價差可能會大幅增加 ，基金出售這些證券可能會遇到更大的困難。在投資非投資級債券時，該基金將更加依賴克勞夫的研究和分析 。Clough尋求通過深入的信用分析和關注當前利率和市場狀況的發展，將投資所有證券的風險降至最低。

穆迪、標準普爾和惠譽對證券的評級 的一般説明載於本SAI的附錄A。此類評級代表這些評級機構對其評級的證券質量的 意見。但是，應該強調的是，評級是一般性的，並不是絕對的質量標準 。因此，具有相同期限、票面利率和評級的債務可能具有不同的收益率，而具有相同期限和票面利率的債務 可能具有相同的收益率。出於這些原因，使用信用評級作為評估非投資級債券的唯一方法 可能會涉及一定的風險。例如，信用評級評估的是安全性或本金和利息支付，而不是非投資級債券的市值風險。此外，信用評級機構可能無法及時更改信用評級 以反映自上次對證券進行評級以來發生的事件。Clough在為 基金選擇證券時並不完全依賴信用評級，並開發了自己對發行人信用質量的獨立分析。

如果評級機構或Clough 下調了對特定問題信用特徵的評估，基金不需要處置此類證券。 在決定是否保留或出售降級證券時，Clough可能會考慮Clough對此類證券發行人的信用質量的評估、此類證券的銷售價格以及其他評級機構對此類證券的評級(如果有的話)。然而，對非投資級債券發行人的信用分析可能比對高質量債務證券發行人的分析更為複雜 。

投資限制

基本限制。基金的以下 投資限制被指定為基本政策，因此未經基金大多數已發行有表決權證券的 持有人批准，不得更改，在本SAI中使用，指(A)67%的基金股份出席或委派代表出席會議(如果超過50%的流通股持有人出席或派代表出席會議) 或(B)超過50%的基金流通股。作為基本政策，基金可以 不：

非根本性限制。基金採用了以下 非基本面投資政策，董事會可在未經基金股東批准的情況下改變這些政策。 基金可以投資於其他投資公司的證券，只要這種投資符合1940年法案及其規則的要求。 基金可以投資於其他投資公司的證券，條件是這樣的投資符合1940年法案及其規則的要求 。投資於其他投資公司的證券可能涉及諮詢費用和某些其他費用的重複 。通過投資另一家投資公司，本基金將成為該投資公司的股東。 因此，除了基金股東直接承擔與基金自身運營相關的費用和開支外，基金股東還間接承擔基金在另一家投資公司股東支付的費用和費用中按比例分攤的費用。

只要招股説明書或本SAI中規定的投資政策或投資限制 規定可投資於任何證券或其他資產的最高或最低資產百分比，或 描述有關質量標準的政策，則此類百分比限制或標準應在基金收購此類證券或資產後立即確定。因此，由於價值、資產或其他情況的變化 或評級服務隨後進行的任何評級變化(如果證券未被評級機構評級，則由Clough確定)導致的任何後來的增加或減少都不會迫使基金處置該證券或其他資產。儘管有上述規定， 基金必須始終符合上述借款政策。

臨時借款

基金可能會出於非常 或緊急目的而借入資金作為臨時措施，包括支付股息和結算證券交易，否則可能需要 過早處置基金證券。1940年法案目前要求基金對除臨時借款以外的所有 借款擁有300%的資產覆蓋率。

受託人及高級人員

基金受託人負責基金的全面管理和事務監督 。基金的受託人及高級人員名單如下。“GLV”是指Clough 全球紅利和收益基金，“GLQ”是指Clough Global Equity Fund，“GLO”是指Clough Global 機會基金。除特別説明外，每個人在過去 五年內均在同一公司擔任所示職位或其他職位。“不感興趣的受託人”由不是基金“有利害關係的人”的受託人組成， 根據1940年法案的定義。

各受託人對GLV普通股的實益所有權

下表列出的是基金中持有的股票證券的美元 範圍，以及每個受託人監管的整個投資公司家族的合計金額 。

受託人與基金關聯公司的交易

截至2020年12月31日，沒有獨立的 受託人，指的是不是1940年法案第2(A)(19)節所定義的“利害關係人”，並且 根據紐約證券交易所美國上市標準獨立的 受託人(每個人都是“獨立受託人”，統稱為“獨立受託人”)，也沒有他們的直系親屬在Clough或由其直接或間接控制、控制或控制的附屬公司或個人 擁有證券根據證券交易委員會工作人員的指導，不影響該受託人的獨立性。此外， 過去五年，獨立受託人或其直系親屬在Clough或其任何附屬公司並無任何直接或間接權益(價值超過120,000美元) 。此外，自上兩個財政年度開始以來， 獨立受託人或其直系親屬均未進行任何交易(或一系列交易) 或維持任何直接或間接關係，涉及金額超過120,000美元，Clough或Clough的任何關聯公司 為其中一方。

受託人補償

下表列出了截至2020年10月31日的財年基金受託人薪酬的某些信息 。受託人和基金管理人員 受僱於阿爾卑斯山或克勞夫，不會從基金獲得補償或費用報銷。

截至2020年10月31日的財年薪酬表

該基金向董事會主席 以及與Alps或Clough或其關聯公司無關的每位受託人支付補償。受託人 每年從基金獲得14,000美元的預聘費，外加每次出席董事會會議1,500美元。董事長每年從該基金獲得16,800美元的預聘金，外加每次出席董事會會議的1,800美元。審計委員會主席每年從基金獲得15,400美元的聘用金，外加每次出席董事會會議的1,650美元。出席以下每次電話會議： (I)每位獨立信託人500元；(Ii)主席600元；及(Iii)審計委員會主席550元。獨立 受託人不收取任何面對面或電話委員會會議的額外費用。主席、審計委員會主席和 每位獨立受託人出席此類會議的實際自付費用也由 基金支付。

在截至2020年10月31日的財年中，基金董事會召開了四次會議。每名當時以這種身份任職的受託人出席了至少75%的受託人會議和他/她所擔任成員的任何委員會的 會議。

以下是每位受託人的具體經驗、資歷、屬性或技能的簡要摘要，這些經驗、資質、屬性或技能可作為基金董事會的受託人 ，該基金已根據1940年法案註冊為個人投資公司。此外，自被任命為董事會成員以來， 每位受託人與其他受託人一道，通過董事會 監督基金官員處理一系列不同的主題，進一步增強了自己的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、 法律和監管事項、合規監督、財務報表編制以及對基金多個服務提供商的監督 。

羅伯特·L·巴特勒-Butler先生目前是企業的 獨立顧問。巴特勒先生於1989年至1998年擔任先鋒基金分銷商公司總裁。他於1985年至1988年擔任先鋒集團高級副總裁，並於1988年至1999年擔任先鋒集團執行副總裁兼董事。在先鋒集團任職至1999年退休之前，巴特勒先生是多家子公司和附屬公司的董事或監事會成員， 包括：先鋒第一波蘭投資基金、JSC、先鋒捷克投資公司和先鋒全球股權基金公司(Pioneer Global Equity Fund PLC)。1975年 至1984年，巴特勒先生擔任全國證券交易商協會(現為金融業監管局)副會長。 巴特勒先生自基金成立以來一直擔任受託人，並自2006年起擔任基金董事會主席。在擔任基金受託人期間，巴特勒先生 還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。董事會根據巴特勒先生在金融服務業的專業經驗(包括廣泛參與國際投資和作為封閉式投資公司的受託人)的判斷，認為巴特勒先生為董事會提供了不同的 視角。

亞當·D·克雷森齊-Crescenzi先生目前是Simply Tuscan Imports LLC的創始合夥人，他為企業和非營利組織提供戰略、營銷、 和治理方面的建議。他是創建者基金公司的董事會主席，也是那不勒斯植物園的理事和理事。克雷森齊於2014年畢業於大那不勒斯領導力項目。他曾在2003至2015年間擔任Dean 學院的理事。他是幾家初創技術和服務公司的創始合夥人和投資者，例如戰略商業諮詢公司Telos Partners、創意藝術技術公司Creative Realties，Inc.和主要業務是基於網絡的企業交流論壇的ICEX，Inc.。在參與多家企業創業之前，Crescenzi先生從 CSC Index退休，擔任管理諮詢服務執行副總裁。在他的職業生涯中，克雷森齊先生還為波士頓學院麥克馬倫藝術博物館等各種慈善組織服務。克雷森齊先生自該基金 成立以來一直擔任受託人。克雷森齊先生在擔任基金受託人期間還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員 。克雷森齊自2006年以來一直擔任該基金治理和提名委員會主席。董事會在對克雷森齊先生的專業商業和諮詢經驗(包括他擔任封閉式投資公司受託人的經驗)的判斷中認為，克雷森齊先生為董事會提供了不同的視角。

傑瑞·G·拉特利奇-拉特利奇先生是拉特利奇公司(Rutledge‘s Inc.)的總裁和所有者，這是一家經營了40多年的服裝零售企業。作為科羅拉多州公認的社區領袖 ，Rutledge先生於1994年當選為科羅拉多大學的董事會成員，並於2007年退休。此外， 拉特利奇先生目前擔任科羅拉多大學醫院院長，是開放式投資公司金融投資者信託(Financial Investors Trust)和封閉式投資公司信安房地產收入基金(Trust Real Estate Income Fund)的受託人。拉特利奇先生還擔任美國國家銀行(American National Bank)董事，直至2009年。自該基金成立以來，拉特利奇先生一直擔任受託人。拉特利奇 先生在擔任基金受託人期間還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。 董事會認為，拉特利奇先生在競爭激烈的行業中經營業務的長期專業成功，以及作為封閉式投資公司的受託人，相信拉特利奇先生為董事會提供了不同的視角。 董事會認為，拉特利奇先生在競爭激烈的行業中經營企業的長期專業成功，以及作為封閉式投資公司的受託人，他為董事會提供了不同的視角。 董事會認為，拉特利奇先生在競爭激烈的行業經營業務方面取得了長期的專業成功，並擔任封閉式投資公司的受託人。

文森特·W·韋爾薩西閣下-Versai法官自2003年1月以來一直擔任紐約州法官 。目前，韋爾薩西法官擔任紐約州斯克內克塔迪縣代理最高法院法官和代理 法院法官。自2010年5月以來，Versai法官以Schenectady縣代理法院法官的身份主持了數以千計的事務，並監督了數以萬計的遺產受託人的活動、監護 以及所有類型的信託程序，包括遺囑信託、跨生者信託和多代不可撤銷信託。Veraci法官負責監督 每年數百萬美元資產的分配，並負責監控數千家公司和個人受託人的活動，以確保他們謹慎投資併為指定受益人保存資產。

為了表彰韋爾薩西法官在紐約信託和遺產法律方面的經驗和專業知識，特別是在信託事務領域，他獲得了幾項榮譽 和值得注意的任命。2019年，紐約第三部門上訴司主審法官任命韋爾薩西 法官為公共行政人員辦公室行政委員會(“行政委員會”)成員。公共行政人員 根據法規指定，在沒有其他個人或實體履行這些受託職能的情況下管理被繼承人的遺產。 行政委員會監督他們的活動，並頒佈有關監督整個紐約州(包括紐約市)公共行政人員的規則。此外，2018年，紐約首席行政法官選擇韋爾薩西法官 擔任紐約代理法院諮詢委員會成員。該常設委員會負責審查當前 法律和實踐，並建議對影響紐約信託和遺產法各個方面的法規和程序進行修訂和修改的立法建議。 這一常設委員會負責審查現行法律和實踐，並就影響紐約信託和遺產法所有方面的法規和程序提出建議。

在成為代理律師和最高法院法官之前，Veraci法官曾在2003至2010年間擔任Schenectady市法院法官 ，在那裏他主持了大量艱鉅的刑事和民事事務。當時，他被認為是紐約州第二年輕的法官。Veraci法官還擔任過兼職教授和執業律師，主要負責紐約州和聯邦法院的民事和刑事訴訟。目前，他是Schenectady縣律師協會的理事 ，經常被要求在多個地方、州和聯邦律師協會和其他團體面前就與信託和遺產以及受託角色和責任有關的各種話題 發表演講。

自2013年3月以來，Veraci法官一直擔任每個基金的 受託人以及每個基金的審計委員會、治理委員會和提名委員會的成員。 此外，韋爾薩西法官自2017年以來一直擔任各基金合格法律合規委員會主席。自被基金受託人任命為董事會成員以來，Veraci法官為董事會監督基金管理人員做出了重大貢獻，併成功地管理了一系列主題，包括投資組合管理、法律和監管事項、合規監督、財務報表編制以及對基金多個服務提供商的監督。作為一名聲譽卓著的律師和法官，以及封閉式投資公司的受託人， 受託人的 受託人認為Versai法官為董事會提供了獨特和多樣化的視角，並在道德和受託事務方面提供了對我們的合作伙伴關係非常寶貴的 道德和受託事務方面的特殊專業知識，這對我們的合作伙伴關係非常寶貴。 受託人董事會對Versai法官作為聲譽良好的律師和法官以及封閉式 投資公司的受託人的專業經驗做出了判斷。

卡倫·迪格拉維奧-Digravio女士擁有超過21年的行業經驗 ，專注於資產管理行業的財務、會計、合規和風險管理。最近， 她是Westfield Capital Management的合夥人、首席財務官和首席合規官，Westfield Capital Management是一家總部位於波士頓的資產管理公司 ，管理着超過120億美元的資產。她也是韋斯特菲爾德諮詢委員會的成員。在Westfield任職期間，Digravio 女士領導財務、會計和合規職能，並擔任公司運營和風險管理委員會主席。迪格拉維奧女士1991年畢業於康涅狄格州學院，是康涅狄格州學院1911協會的聯合主席，也是該學院校長領導委員會的成員。她於1997年獲得波士頓大學管理學院(Boston University School Of Management)的一般管理MBA學位。 迪格拉維奧女士自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會、管理和提名委員會成員以及受託人。此外，Digravio女士在擔任基金受託人期間曾擔任審計委員會財務專家和基金審計委員會主席 。董事會在對迪格拉維奧女士的專業商業經驗(包括她在一家資產管理公司擔任首席財務官和首席合規官，以及擔任封閉式投資公司受託人的經驗)的判斷中認為，迪格拉維奧女士為董事會提供了不同的視角。

克利福德·J·韋伯-韋伯先生在金融市場擁有超過25年的經驗 ，他成功地領導了交易所交易基金(ETF) 和上市衍生品領域的業務並創建了產品。他的專長領域包括交易市場和衍生品監管。他目前為金融業提供諮詢服務 ，並擔任某些共同基金、ETF和可變年金信託基金的獨立受託人。2013至 2015年，他擔任紐約證券交易所全球指數和交易所交易產品執行副總裁，2008至2013年擔任紐約證券交易所Liffe執行副總裁兼戰略和產品開發主管。在此之前，韋伯先生在美國證券交易所工作了18年，在那裏他幫助開發了美國運通佔主導地位的ETF業務，並在2000-2008年期間負責該業務，以及 美國運通的封閉式基金業務。他在達特茅斯學院獲得生物化學學士學位，在賓夕法尼亞大學獲得系統碩士學位，主修運籌學。他曾出現在眾多媒體出版物 和財經節目中，在各種財經出版物上發表過文章，並與人合著了《股票彈性選項：金融工程師最多功能的工具》。(譯者注：The Equity Flex Options：The Financial Engineer‘s Most Universal Tool)他是21項已頒發專利的著名發明人，所有專利都在金融創新領域。 韋伯先生自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會和治理與提名委員會成員，並擔任受託人。董事會根據韋伯先生的專業商業經驗(包括他在全國性證券交易所的職位以及在註冊投資公司的董事會任職)的判斷，認為韋伯先生為董事會提供了不同的視角 。

埃德蒙·J·伯克-Burke先生於2019年從Alps Fund Services，Inc.退休。他之前曾擔任阿爾卑斯山董事、阿爾卑斯山控股公司(SS&C的全資子公司)和阿爾卑斯山顧問公司的董事兼總裁，以及阿爾卑斯山分銷商，Inc.和Alps Portfolio Solutions，Inc.的董事。這些組織專門從事開放式和封閉式投資公司、交易所交易基金(ETF)和對衝基金的日常運營。此外，伯克先生目前還是開放式投資公司金融投資者信託基金(Financial Investors Trust)的受託人、開放式投資公司Clough Funds Trust的受託人、自由全明星股票基金(Liberty All-Star Equity Fund)和自由全明星增長基金公司(Liberty All-Star Growth Fund，Inc.)的董事，這兩家公司都是封閉式投資公司。伯克先生自2006年以來一直擔任該基金的受託人 ，作為利益受託人，他不是審計、治理和提名委員會的成員。受託人董事會根據伯克先生在運營封閉式投資公司的運營要求和義務方面的長期專業經驗以及作為封閉式投資公司的受託人的判斷，認為伯克先生為董事會提供了不同的 視角。

凱文·麥克納利-McNally 先生目前是Clough Capital Partners L.P.的董事總經理，並擔任由Clough提供諮詢的投資基金的投資組合經理 Clough主要投資於封閉式基金，以及一個單獨管理的賬户投資於基本上相同的策略。 他擁有超過25年的行業經驗，幾乎完全專注於封閉式基金。在2014年加入Clough之前，他在2003至2014年間擔任Alps Fund Services，Inc.的封閉式基金總監，在那裏他幫助推出了約130億美元的CEF總資產，包括三隻Clough CEF。在此之前，McNally先生於1998年至2003年擔任花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets，Inc.)旗下美邦(Smith Barney)的封閉式基金和ETF研究總監，並於1997年至1998年擔任摩根士丹利迪恩·威特發現公司(Morgan Stanley Dean Witter Discover&Co.)的封閉式基金和ETF 市場部總監。在此之前，他曾於1994年至1997年擔任美林皮爾斯·芬納和史密斯共同基金研究部負責封閉式基金的分析師 ，並於1992年至1994年擔任保誠證券 封閉式基金市場部經理。他被引用了《華爾街日報》(The Wall Street Journal)， Barrons，以及其他幾種出版物，還以封閉式基金和ETF專家的身份出現在電視上。McNally先生於1991年獲得馬薩諸塞大學阿默斯特分校(University Of Massachusetts At Amherst)文學學士學位，並於1998年獲得紐約大學斯特恩商學院(Stern School Of Business)金融MBA學位。麥克納利先生自2017年以來一直擔任該基金的受託人，作為利益受託人，他不是審計、治理和提名委員會的成員 。董事會根據韋伯先生的專業業務經驗(包括他在全國性證券交易所的職位以及在註冊投資公司的董事會任職)的判斷， 認為韋伯先生為董事會提供了不同的視角。

董事會的領導結構

董事會對基金的投資計劃和商業事務負有全面責任 ，並任命了一名獨立受託人擔任 董事會主席，其職責是主持董事會的所有會議。董事會還任命了一名獨立受託人為該基金的副主席 。董事長根據其酌情決定權，參與籌備董事會會議的議程。在董事會會議之間 ，主席可擔任董事會與基金官員、律師和各種其他服務提供者之間的聯絡人，包括但不限於基金的投資顧問、管理人和為基金提供服務的其他第三方。 董事長還可以履行董事會可能不時委派的其他職能。董事會認為，使用獨立的 受託人擔任主席是緩解與任命 感興趣的受託人擔任主席相關的潛在利益衝突的適當領導結構，並有助於保持穩健的合規文化。董事會有三個常設委員會 ，每個委員會都加強了董事會的領導結構：審計委員會、治理和提名委員會、 和執行委員會。審計委員會和治理與提名委員會均由作為獨立受託人的成員 擔任主席並由其組成。執行委員會由兩名有利害關係的受託人和一名獨立受託人組成。

風險管理的監督

根據基金的業務性質，基金面臨各種風險，如投資風險、交易對手風險、估值風險、政治風險、經營失敗風險、業務連續性風險、監管風險、法律風險和其他未在此處列出的風險。 本基金面臨各種風險，如投資風險、交易對手風險、估值風險、政治風險、經營失敗風險、業務連續性風險、監管風險、法律風險和其他未在此處列出的風險。董事會認識到，並非所有可能影響基金的風險都可以知道、消除或減輕。此外，還存在一些風險，這些風險可能不符合成本效益或不能有效地 使用基金的有限資源。由於這些現實，董事會通過其監督和領導， 已經並將繼續認為基金股東有必要承擔某些不可否認的風險，如投資風險，以便基金按照其投資策略運作。

然而，根據1940年法案的要求， 董事會代表基金通過了一項風險計劃，授權基金各服務提供商(包括投資顧問)採用各種流程、程序和控制措施來識別各種風險，降低此類不利事件發生的可能性和/或試圖限制此類不利事件對基金的影響。董事會通過收到基金首席合規官(“CCO”)編寫的各種季度書面報告來履行其監督職責 ，這些報告包括：(I) 評估基金服務提供商的運作；(Ii)公佈自CCO上次報告以來基金或其服務提供商所採用的政策和程序的任何重大變化；以及(Iii)披露自CCO上次報告之日以來發生的任何重大合規事項 。此外，主席和獨立受託人每季度舉行一次執行會議，沒有 任何感興趣的受託人、投資顧問、管理人或其任何附屬公司出席。這種配置允許 主席和獨立受託人有效地接收信息並進行必要的私下討論，以履行其 風險監督角色，進行獨立判斷，並在全體董事會、其各個委員會 和基金的某些官員之間分配領域或責任。此外，獨立受託人已聘請獨立法律顧問和審計師協助 獨立受託人履行職責。如上所述，考慮到本文未提及的其他因素 ，董事會在風險管理方面的領導職能是監督，而不是積極管理或協調基金的日常風險管理活動。

基金審計委員會的作用是協助董事會監督：(I)基金財務報表、報告流程和獨立註冊會計師事務所(“獨立會計師”)及其審查的質量和完整性；(Ii)基金會計和財務報告政策和做法、其內部控制以及適當情況下某些服務提供者的內部控制；(Iii) 基金遵守法律和監管要求的情況；以及(Iv)獨立會計師的資格、獨立性{根據證券交易委員會的規則，審計委員會還必須準備一份審計委員會報告，以納入基金的年度委託書 。審計委員會根據審計委員會於2020年12月22日最近一次審議和批准的審計委員會章程(“審計憲章”) 運作。根據審計章程的規定，管理層 負責維護適當的會計和內部控制制度，基金的獨立會計師 負責規劃和實施適當的審計和審查。作為基金股東的代表，獨立會計師最終向基金董事會和審計委員會負責。基金的獨立會計師直接向 審計委員會報告。

在履行監督職能時，審計委員會在2020年12月22日舉行的 會議上，與基金管理層和獨立註冊會計師事務所Cohen&Company，Ltd(“Cohen”或“獨立會計師”)審查並討論了基金截至2020年10月31日的財政年度和截至2020年10月31日的財政年度的經審計財務報表。

此外，審計委員會 與獨立會計師討論了基金適用的會計原則，以及應上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)和證券交易委員會(SEC)的要求，由獨立會計師提請審計委員會注意的其他事項。審計委員會還從獨立會計師處收到了PCAOB適用要求 關於獨立會計師與審計委員會就獨立性進行溝通的書面披露和信函，並已與獨立會計師 討論了獨立會計師的獨立性。

如上所述以及《審計章程》中更全面的規定，審計委員會在監督基金財務報告程序、內部控制系統和獨立審計程序方面擁有重要的職責和權力。

審計委員會成員不是， ，也不表示自己是從事審計或會計工作的專業人士，也不是受僱於基金的會計、財務管理或內部控制目的 。此外，審計委員會依賴管理層或基金獨立會計師提交的事實或陳述，也不對此進行獨立核實 。因此，審計委員會的監督並不提供獨立的依據來確定管理層是否保持了適當的會計 和/或財務報告原則和政策，或旨在確保遵守會計 標準和適用法律法規的內部控制程序。此外，審計委員會上述審議和討論 不能保證基金財務報表的審計是按照公認的會計準則進行的 ，也不保證財務報表是按照公認的會計準則列報的。

審計委員會

在截至2020年10月31日的財年中，審計委員會召開了兩次會議。 審計委員會由六名獨立受託人組成，即迪格拉維奧女士和巴特勒先生、克雷森齊先生、拉特利奇先生、韋伯先生和韋爾薩西法官。審計委員會的成員都不是基金的“利害關係人”。

根據審計委員會的調查結果，審計委員會 確定Karen Digravio女士是SEC頒佈的規則 定義的基金的“審計委員會財務專家”，也符合紐約證券交易所美國上市標準的要求。迪格拉維奧女士擔任基金審計委員會主席。

治理和提名委員會

基金董事會設有管治及提名委員會 ，由六名獨立受託人組成，該詞由紐約證交所美國上市標準界定，分別為迪格拉維奧女士及巴特勒先生、克雷森齊先生、拉特利奇先生、韋伯法官及韋爾薩西法官。治理和提名委員會的成員都不是基金的“利害關係人” 。治理和提名委員會根據治理和提名委員會章程運作，治理和提名委員會最近於2020年10月20日審議並批准了該憲章。治理和提名委員會章程 可在基金網站上查閲。治理和提名委員會在截至2020年10月31日的財年中召開了三次會議 。治理和提名委員會負責確定並向董事會推薦被認為 有資格在職位空缺或設立的情況下成為董事會成員和基金官員的個人。克雷森齊先生 擔任基金治理和提名委員會主席。

當出現此類空缺或創建時，治理和提名委員會將考慮各種來源推薦的受託人候選人，其中包括基金各自的股東。 治理和提名委員會有多元化政策。在考慮受託人候選人時，治理和提名委員會 將考慮股東的利益、董事會的需要和受託人候選人的資歷，其中 包括但不限於個人專業經驗、教育程度、個人資歷或技能的多樣性。

股東可提交有關潛在獨立董事會成員提名人選的建議，供治理和提名委員會 審議。治理和提名委員會章程 (可在www.cloughglobal.com上查閲)包括獨立受託人資格和標準，治理和提名 委員會在決定是否考慮股東提交的文件時將對這些資格和標準進行評估。此外，基金章程 載有有關獨立受託人資格的詳細要求，以及任何提名獨立受託人或股東提案時必須包括的信息 。

章程及附例：

以下是治理和提名委員會章程和附例中的一些要求 和標準：

以下是基金章程中必須提供給基金的有關提交建議被提名人的股東或股東團體的要求 的摘要 ，治理和提名委員會將考慮這些要求：

被提名人必須向治理和提名委員會 提供治理和提名委員會要求的與治理和提名憲章和章程中的要求和 標準相關的所有信息。

執行委員會

執行委員會定期開會 ，如果董事會不能開會，執行委員會將根據董事會的授權採取行動。執行委員會目前的成員是伯克先生、巴特勒先生和麥克納利先生。在截至2020年10月31日的財年，基金執行委員會沒有開會。

賠償委員會

該基金沒有設立賠償委員會。

與董事會有關的其他事項

基金不要求受託人出席 年度股東大會。沒有受託人出席2020年7月9日舉行的基金股東年會。

道德準則

Clough和基金各自根據1940年法案第17j-1條通過了管理 個人證券交易的道德準則。根據Clough的道德準則，Clough員工可以購買和出售證券(包括基金持有或有資格購買的證券)，但須遵守一定的預先審批和報告 要求和其他程序。基金的道德守則允許受其約束的人員投資證券，包括基金可能購買或持有的證券。但是，基金的道德守則一般禁止 受其影響的人員購買或出售證券，前提是他們在購買或出售證券時知道基金正在考慮購買或出售證券，或者基金正在購買或出售證券。

道德準則可在證券交易委員會網站http://www.sec.gov，上的EDGAR數據庫上查閲，在支付複印費後，可通過 電子請求(電子郵件地址：public info@sec.gov)或寫信給證券交易委員會的公共參考科(華盛頓特區20549-0102號)獲取道德準則的副本。

代理投票政策

基金已委託Clough負責投票與基金持有的投資組合證券有關的代理 。在決定委派這一職責時，董事會審查並批准了Clough採用的政策和程序 。這些程序包括當投票導致基金及其股東和Clough、其附屬公司、其他客户或其他人的利益發生衝突時Clough所遵循的程序。克勞夫的委託書 適用於基金的投票準則和程序包含在本補充信息聲明中，作為附錄A-1。有關截至6月30日的最近12個月期間與投資組合證券有關的投票代理的信息 可在證券交易委員會的網站上查閲，網址為：http://www.sec.gov.

投資諮詢和其他服務

Clough自2000年以來一直管理私人投資工具的資產 。克勞夫擁有一支由經驗豐富的投資專業人士組成的員工隊伍，以滿足客户的需求。

除管理協議另有規定外，基金將 負責Clough根據諮詢協議或Alps根據管理協議 應支付的所有成本和開支。基金承擔的此類成本和費用包括但不限於：諮詢費、管理費、託管費、利息費用(如果有的話)、與國際證券託管有關的費用、投資組合交易費用、訴訟費用、税金、優先股成本、以回購基金股份為目的進行回購要約的費用和非常費用。

與Clough的諮詢協議於二零零四年七月二十七日生效，最初為期兩年，並於其後繼續有效，只要該延續至少每年獲得批准 ：(I)經基金或Clough非具利害關係的受託人的多數投票，或Clough親自出席就該項批准而召開的會議 投票；及(Ii)由董事會或基金已發行股份的多數已發行 股份投票。本協議可由基金或Clough(視情況而定)的受託人 提前六十(60)天書面通知，或以基金多數流通股投票的方式隨時終止，不受處罰。諮詢協議最近 根據SEC發佈的有條件豁免面對面投票要求的豁免令 在2020年4月29日舉行的董事會會議上獲得大多數董事會成員(包括該詞在1940年法案中定義為非利害關係人的大多數受託人)的批准。關於董事會最近批准投資諮詢協議的依據的討論 可在基金提交給股東的截至2020年4月30日的財政年度的半年度報告中查閲。協議 在發生轉讓時將自動終止。該協議規定，如果Clough沒有故意的不當行為、不良的 信用、嚴重疏忽或魯莽地無視其在此類協議下對基金的義務或義務，或者 Clough在接受服務補償方面違反受託責任而造成的損失(在這種情況下，損害 應受1940年法案限制)，Clough不對基金或任何股東承擔任何損失的責任，但不超過 的範圍{br

根據諮詢協議，在截至2018年10月31日、2019年10月31日和2020年10月31日的財政年度，Clough分別賺取1,169,021美元、1,057,105美元和1,129,563美元。Clough是根據特拉華州法律組織的有限合夥企業。根據修訂後的1940年《投資顧問法案》，該公司已在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。截至2021年1月31日，Clough管理的資產約為21億美元 。

投資組合經理

以下是關於基金投資組合經理(統稱為“投資組合經理”)的Charles I.Clough和Robert Zdunczyk的某些附加信息，他們 一起是Clough的主要投資專業人士。除非另有説明，否則所有信息均截至2021年1月31日 提供。

由投資組合經理管理的其他帳户

除了與基金有關的職責外，Clough先生作為Clough的主要投資專業人員，或作為Clough的附屬公司Clough Associates，LLC的成員， 還負責以下資產的日常管理責任：(I)其他四家註冊投資公司，管理的資產約為11.629億美元；(Ii)其他三家集合投資工具，管理的資產總額約為3.295億美元。 和(Iii)另一個賬户，管理的資產總額約為3.378億美元，其中部分投資顧問費 是根據其資產表現計算的。除負責 基金外，Zdunczyk先生還負責以下資產的日常管理：(I)另外三家註冊投資公司，管理的資產約為11.14億美元；(Ii)另一個賬户，管理的資產總額約為3.378億美元 ，其中一部分投資顧問費是根據其資產表現收取的。

投資組合經理的薪酬

投資組合經理每人從Clough那裏獲得固定的基本工資。 每個投資組合經理的基本工資通常是基於市場因素以及每個投資組合經理的技能和經驗來確定的。 此外，Clough還將其年度淨利潤分配給Clough的兩位投資組合經理和其他合夥人，Clough先生將獲得多數股份，Zdunczyk先生將獲得部分剩餘股份。

重大利益衝突

由於投資組合管理人對基金和上文所列各種賬户(與基金統稱為“賬户”)也負有日常管理責任，因此可能會產生重大利益衝突。 投資組合經理對基金和上文所列各種賬户(統稱為“賬户”)也負有日常管理責任。這些潛在衝突包括：

資源有限。投資組合經理不能將他們的全部時間和注意力投入到每個客户的管理上。因此，投資組合經理識別每個帳户的投資機會的能力可能會受到限制，因為如果投資組合經理 將更多的注意力放在單個帳户的管理上，則可能會出現這種情況。 為每個帳户確定具有吸引力的投資機會的能力可能會受到限制。當客户擁有不同的投資策略時，這種潛在衝突的影響可能會更加明顯。

投資機會有限。如果投資組合 經理確定可能適合多個帳户的有限投資機會，則該投資機會可能會 分配給多個帳户。這可能會限制任何單個帳户充分利用投資機會的能力 如果投資組合經理不向其他帳户提供投資建議，投資機會可能不會受到限制。

不同的投資策略。投資組合經理管理的賬户 有不同的投資策略。如果投資組合經理確定投資機會可能僅適用於某些帳户，或決定某些帳户應對特定證券採取不同的頭寸，則投資組合經理可能會對一個或多個帳户進行交易，這可能會影響 證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害或有利於一個或多個其他帳户。

補償的變更。可能會出現利益衝突 ，Clough由投資組合經理管理的賬户以不同方式獲得補償。如果某些賬户支付更高的管理費 或基於績效的獎勵費用，投資組合經理可能會更喜歡某些賬户而不是其他賬户。投資組合 經理可能還會傾向於擁有較大所有權權益的帳户，或者更有可能 提高投資組合經理的業績記錄或以其他方式使投資組合經理受益的帳户。

經紀人選拔。投資組合經理選擇 為他們監管的賬户執行證券交易的經紀人。除了執行交易外，一些經紀人 還向投資組合經理提供研究和其他服務，這些服務可能需要支付比其他情況下更高的經紀費用 。投資組合經理選擇經紀人的決定可能會在他們管理的賬户中產生不成比例的成本和收益，因為經紀人提供的研究和其他服務可能對某些賬户比 對其他賬户更有利。

投資諮詢服務

在董事會的一般監督下，Clough 執行基金資產的投資和再投資，持續提供有關基金的投資計劃，決定應該購買、出售或交換哪些證券，並執行這些決定。Clough為 基金提供投資建議，並提供相關辦公設施和人員，為基金的投資提供服務。Clough向基金中為基金提供投資服務的所有受託人和高級管理人員 提供補償， 還向為基金提供研究和投資服務的所有其他Clough人員提供補償。

行政服務

根據管理協議，阿爾卑斯負責計算 普通股的資產淨值，並在 董事會的監督下，全面管理基金的業務事務。阿爾卑斯山向基金提供管理基金事務的所有辦公設施、設備和人員。 阿爾卑斯山補償所有屬於阿爾卑斯山組織成員併為基金提供行政和行政服務的基金受託人和高級管理人員，並補償為基金提供管理和行政服務的所有其他阿爾卑斯山人員。 阿爾卑斯山向基金提供管理事務的所有辦公設施、設備和人員。 阿爾卑斯山補償所有屬於阿爾卑斯山組織成員併為基金提供行政服務的受託人和高級管理人員。阿爾卑斯山的 行政服務包括準備和歸檔遵守聯邦和州證券法所需的文件，監督基金託管人和轉讓代理的活動，提供與受託人和股東 會議相關的協助，提供與回購報價相關的服務(如果有)，以及開展基金業務所需的其他行政服務。根據管理協議，阿爾卑斯山亦有責任支付基金所產生的所有開支，但 顧問費、投資組合交易開支、受託人費用、訴訟費用、税項、優先股成本、為回購基金股份而進行回購要約的開支及非常開支除外。

資產淨值的確定

基金每股資產淨值的確定頻率不低於每日 ，在紐約證券交易所(“交易所”)開市交易的每一天，截至該交易所常規交易結束 (通常為下午4點)。紐約時間)。基金的每股資產淨值由Alps， 以基金受託人授權的方式確定。資產淨值的計算方法是將基金的總資產價值減去負債再除以流通股數量。

基金受託人設立了以下程序 ，以便在正常市場條件下對基金資產進行公平估值。在外國或美國證券交易所上市的有價證券通常按收盤價估值，如果沒有出售，則按收盤價和主要交易所在交易所要價之間的平均值 估值(但是，在交易所上市證券的活躍場外交易 市場更能反映當前市場價值的情況下，可能不使用此類價格)。在納斯達克全國市場(NASDAQ National Market)系統中上市的有價證券以納斯達克收盤價估值。無法獲得收盤價的未上市或上市證券按最新出價和要價之間的平均值進行估值 。期權按交易該期權或合約的主要交易所或 交易板上的最後銷售價格估值，或在沒有出售的情況下，按上次出價和要價之間的平均值估值。

公平估值委員會可能會實施新的定價方法 或對未來無法隨時獲得市場價格的債務證券擴大按市值計價，這可能會導致基金的每股資產淨值發生變化 。基金的每股資產淨值也將受到公允價值定價決定和此類債務證券市場變化的影響。基金採用公允估值程序來確定債務證券的公允價值。 這些公允估值程序考慮相關因素、數據和信息，包括：(I)債務擔保的 特徵和與債務擔保有關的基本分析數據，包括債務擔保的成本、規模、當前利率、至下一次利率重置的期限 、債務擔保的到期日和基準貸款利率、債務擔保的條款和條件以及 任何相關協議，以及債務擔保在借款人債務結構中的地位；(Ii)抵押品的性質、充足性和價值，包括基金對抵押品的權利、補救辦法和利益；。(Iii)借款人的信譽，其依據是對借款人的財務狀況、財務報表和有關借款人業務、現金流、資本結構和未來前景的信息進行評估。(Iv)與債務證券市場有關的信息，包括債務證券和類似債務證券的報價和交易 ，以及市場環境和投資者對債務證券和類似債務證券的利益的態度；(V)經驗、聲譽, 代理人和債務證券的任何中間參與者的穩定性和財務狀況，以及(Vi)影響債務證券公允價值的一般經濟和市場狀況 。每種債務證券的公允價值都由公平估值委員會和基金的 受託人審查和批准。

以場外交易市場為主要 市場的債務證券通常根據一個或多個定價服務提供的價格進行估值，價格介於最新可用 出價和要價之間的平均值。場外期權按交易商提供的出價和要價之間的平均值估值。在商品交易所和交易所交易期權上市的金融期貨合約 按收盤結算價估值。剩餘期限少於60天的短期債務以接近價值的攤餘成本計價，除非受託人認定在特定 情況下這種方法不會產生公允價值。根據受託人的授權，債務證券(短期債務除外) 可以根據定價服務提供的估值進行估值，該定價服務根據此類證券的正常、機構規模的交易單位的市場交易來確定估值 。沒有該等報價或估值的證券及所有其他 資產均按基金受託人真誠釐定或按其指示釐定的公允價值估值。

所有其他證券均按受託人或受託人指示的誠意確定的公允價值進行估值。

通常，該基金擁有的外國證券的交易每天在交易所收盤前的不同時間基本完成 。用於確定基金資產淨值的這些證券的價值通常是根據這些時間計算的。偶爾，影響外國證券價值的事件可能會在交易所收盤之間發生，這些事件不會反映在基金資產淨值的計算中 (除非基金認為此類事件會對其資產淨值產生重大影響，在這種情況下，將進行調整 並反映在計算中)。基金持有的外國證券和貨幣將以美元計價；此類價值將由託管人根據獨立報價服務提供的外幣匯率報價 計算。

證券組合交易

有關投資組合證券交易執行的決定，包括市場和執行公司的選擇，由Clough作出。Clough還負責執行其管理的所有其他賬户的交易 。Clough通常彙總基金及其管理的所有其他賬户的投資組合證券交易 以便與許多公司執行，並在執行之前按比例在所有參與賬户之間分配訂單(基於客户目標和資產規模等 因素)。Clough盡其最大努力以對基金有利的價格和合理競爭的價差，或(當披露的佣金被收取 時)以合理競爭的佣金費率執行投資組合證券 交易。在尋求此類執行時，Clough將使用其最佳判斷來評估交易條款 ，並將考慮各種相關因素，包括但不限於執行公司服務的全部範圍和質量、提供的經紀和研究服務的價值、公司對Clough的響應程度、證券的實際價格、收取的佣金費率、證券市場的性質和特徵、保密性、交易所需的有效執行的速度和確定性。公司的誠信、經驗和財務狀況、公司在此交易和其他交易中提供的服務的價值和質量，以及價差或佣金(如果有的話)的合理性。

證券交易所的交易和其他代理交易涉及 協商經紀佣金的支付。此類佣金在不同的經紀自營商公司之間有所不同，特定的經紀自營商 可能會根據交易的難度和規模以及與該經紀自營商達成的業務量等因素收取不同的佣金 。外國證券的交易往往涉及經紀佣金的支付，佣金可能高於美國的佣金 。對於在場外交易市場交易的證券，通常沒有規定的佣金， 但支付或收到的價格通常包括未披露的交易商加價或降價。在包銷發行中，支付的價格通常包括由承銷商或交易商保留的披露的固定佣金或折扣。

可由 基金買賣的固定收益債券一般以淨額在場外交易市場(即通過經紀自營商或銀行(而不是作為經紀人)，或以其他方式直接與此類債務的發行人進行交易。 本基金還可能從承銷商購買固定收益和其他證券，其成本可能包括未披露的費用和對承銷商的優惠 。

儘管Clough判斷投資組合證券交易支付的價差或佣金相對於所提供服務的價值是合理的，但可能會向在第 部分中被選中代表Clough的客户執行交易的經紀交易商支付超過另一家 公司可能收取的佣金，以向Clough提供經紀和研究服務。

根據修訂後的1934年《證券交易法》第28(E)條的授權，代表基金執行投資組合交易的經紀商或交易商可能獲得的佣金超過另一經紀商或交易商進行該交易所收取的佣金金額 。(br}=Clough可以使用提供額外經紀或研究服務並收取高於其他經紀或交易商佣金的經紀人 或交易商(軟美元 安排)，前提是Clough真誠地確定此類補償相對於所提供的經紀和研究服務的價值是合理的 。此決定可能基於該特定交易，也可能基於Clough及其附屬公司對其行使投資酌處權的賬户負有的全部責任 。在做出任何此類決定時，Clough 不會試圖對所提供的經紀和研究服務進行具體的美元價值評估，也不會確定佣金的哪一部分應與此類服務相關。經紀和研究服務可包括以下方面的建議：證券價值、投資、購買或出售證券的可行性，以及證券或證券買家或賣家的可用性； 提供有關發行人、行業、證券、經濟因素和趨勢、投資組合策略和賬户業績的分析和報告；進行證券交易和履行附帶職能(如清算和結算)；以及 下一段所稱的“研究服務”。

投資顧問行業以及投資公司、機構和其他投資者的顧問 從經紀自營商公司獲得研究、分析、統計和報價 服務、數據、信息和其他服務、產品和材料，這些服務、產品和材料可幫助這些顧問履行其投資責任(“研究服務”)，經紀自營商公司為此類 顧問的客户以及與其有安排的第三方進行投資組合交易，這是投資諮詢業和 投資公司、機構和其他投資者的普遍做法。按照這種做法，Clough從許多經紀自營商公司(Clough與其進行基金交易)以及與這些經紀自營商有安排的第三方獲得Research 服務。這些研究服務可能包括一般經濟、政治、商業和市場 信息、行業和公司評論、證券和投資組合戰略和交易評估、代理投票數據和 分析服務、證券市場各個方面的技術分析、有關證券買賣和其他投資組合交易的建議 和其他投資組合交易、金融、工業和貿易出版物、新聞和信息服務、定價和報價設備 和服務，以及研究型計算機硬件、軟件、數據庫和服務。Clough可將通過經紀自營商獲得的任何特定研究服務與客户帳户(向此類經紀自營商支付佣金的帳户除外)一起使用。 任何此類研究服務在為所有或相當一部分客户提供投資諮詢服務方面可能非常有用，也可能僅對一個客户的帳户或少數客户的 帳户的管理有相關和有用的幫助。 任何此類研究服務在為所有或相當一部分客户提供投資諮詢服務時可能非常有用，也可能只對一個客户的帳户或少數幾個客户的 帳户的管理有用, 或者可能僅對某些客户賬户的一部分進行管理，而不管任何此類 賬户是否向通過其獲得該研究服務的經紀自營商支付了佣金。 該基金支付的諮詢費不會因為Clough接受此類研究服務而減少。Clough評估通過經紀自營商公司獲得的各種Research 服務的性質和質量，並嘗試將足夠的證券組合交易分配給此類公司，以確保 Clough認為在向客户提供投資諮詢服務方面對其有用或有價值的Research Services。如果所提供的研究服務只有一部分用於協助投資決策過程，則必須確定允許使用的百分比 ，其餘部分則用硬通貨支付。

基金和Clough還可能接受承銷商和固定價格產品交易商提供的研究服務，Clough根據其投資責任對這些研究服務進行審查和評估 。

被視為基金投資的證券也可能適用於Clough或其附屬公司管理的其他投資賬户 。每當基金 和一個或多個此類其他賬户決定同時買賣證券時，Clough將按照其認為在此情況下公平公正的方式並根據適用的 法律法規分配證券交易(包括首次公開發行(IPO) 和其他新發行的證券)。由於此類分配，基金可能不會參與在其他賬户之間分配 的交易。一般來説，參與賬户將收到每位經紀人當天的加權平均執行價格 ，並將按比例支付佣金、手續費和其他費用。但是，可能會出現這樣的情況：較小的帳户 在較大的帳户之前獲得全部分配，以便最大限度地降低交易成本；專營或集中特定行業的 持股的帳户優先於其他帳户進行分配；或者，由於 Clough的交易方式為100股，因此分配比例不完全相同。雖然這些彙總和分配政策可能會不時對基金可用證券的價格或金額產生不利影響 ，但基金受託人認為，從Clough的組織獲得的好處超過了同時進行交易可能產生的任何不利影響。

主要股東和控制人

截至2021年2月22日，以下人士實益擁有基金已發行普通股的5%或以上 。

截至2021年2月22日，基金的高級管理人員和受託人作為一個整體，持有基金未償還投票權證券的比例不到1%。

賦税

本基金擬選擇每年根據守則被視為受規管投資公司(“RIC”)並符合資格 。因此，基金除其他事項外，必須(I)在每個課税年度內，從股息、利息、與 某些證券貸款有關的付款，以及出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得收益，或與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收益(包括但不限於期權、期貨及遠期合約收益)中，取得至少90%的總收入(包括免税利息)。 (Ii)使持有量多樣化， 在每個課税年度的每個季度末，(A)基金總資產的至少50%的市值由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管的投資公司的證券和其他證券表示， 就任何一個發行人而言， 這些其他證券是有限的, 不超過基金總資產價值的5%，不超過發行人未償還有表決權證券的10%，以及(B)不超過基金總資產市值的25%，投資於基金控制的任何發行人(美國政府證券和其他 受監管的投資公司的證券除外)或被確定從事相同 業務或類似或相關交易的任何兩個或兩個以上發行人的證券，以及(B)基金總資產市值的不超過25%投資於任何發行人(美國政府證券和其他 受監管的投資公司的證券除外)或被確定從事相同 業務或類似或相關交易的任何兩個或兩個以上發行人的證券一家或多家合格上市合夥企業的證券以及(Iii) 根據守則規定的時間要求分配其幾乎所有的淨收益以及淨短期和長期資本收益(減去任何可用資本 虧損結轉後)，以保持其RIC地位並避免繳納任何美國聯邦所得税或消費税。只要基金有資格被視為RIC並滿足上述分配要求 ，該基金將不會因以股息或資本收益分配的形式支付給股東的收入而繳納美國聯邦所得税 。

為避免招致美國聯邦消費税義務， 守則要求基金在每個日曆年的12月31日之前分配(或被視為已分配)至少等於(I)該年度普通收入的98%和(Ii)資本利得淨收入(即已實現的長期淨資本收益與已實現的短期資本損失淨額的超額)之和的金額 ，通常以一年為基礎 減去任何可用的資本損失後，基金可結轉(Iii)上一年度未支付且基金不繳納美國聯邦所得税的任何普通 收入和資本利得淨收入(如先前計算的)的100%。根據現行法律，如果本基金符合美國聯邦所得税的RIC資格，則本基金不應承擔特拉華州的任何所得税、公司消費税或特許經營税。 本基金不應承擔特拉華州的任何所得税、公司消費税或特許經營税。

如果基金未能通過上文所述的年度總收入測試 ，在以下情況下，基金仍將被視為已通過測試：(I)未能通過測試是由於合理原因，而不是由於故意疏忽；以及(B)基金報告未通過測試；以及(Ii)基金支付的消費税相當於超出的不符合資格的 收入。如果基金未能達到上述關於任何季度的資產多元化測試，如果基金在六個月內解決了該問題，並且：(I)該 故障是最低限度的；或(Ii)(A)該故障是由於合理原因而非故意疏忽；以及(B)該基金報告該故障並繳納消費税，則該基金仍將被視為已滿足該季度的要求：(br}該故障已在6個月內糾正，並且：(I)該故障是最低限度的；或(Ii)該故障是由於合理原因而非故意疏忽所致；以及(B)該基金報告了該故障並繳納了消費税。

如果基金不符合任何納税年度的RIC資格， 基金的應税收入將繳納企業所得税，所有來自收益和利潤的分配，包括淨資本收益(如果有)的分配，都將作為普通收入向股東徵税。此類分派一般有資格(I) 在公司股東的情況下扣除收到的股息，以及(Ii)在個人股東的情況下被視為“合格股息” ，前提是滿足一定的持有期和其他要求，如下所述。此外， 為了作為RIC重新獲得徵税資格，基金可能需要確認未實現收益、支付大量税款和利息， 並進行某些分配。

基金的分配一般將作為股息收入向普通股 股東徵税，範圍為投資收入和淨短期資本利得，如下所述。被正確指定為資本利得股息的淨資本利得分配 (即出售持有超過一年的資本資產的淨收益超過出售持有不超過一年的資本資產的淨虧損)將作為長期資本利得向普通股股東 徵税，無論普通股股東持有基金股票的時間有多長。

如果普通股股東的分配根據本計劃自動 進行再投資，並且計劃管理人出於美國聯邦所得税的目的，以代表股東購買的股票的形式投資於 公開市場購買的股票，普通股股東通常將被視為收到了應税 分紅，金額為普通股股東在股東選擇接受 現金的情況下將獲得的現金股息。如果普通股股東的分配根據本計劃自動進行再投資，並且計劃管理人將分配投資於基金的新發行股票，則普通股股東通常將被視為收到等於普通股股東收到的股票公平市值的應税分配 。

基金支付給個人納税人的某些收入分配按適用於淨長期資本利得的税率徵税(對於某些年收入水平的個人，税率為20%或0%或15%) 。只有當普通股股東 滿足某些持有期要求和其他要求，並且股息可歸因於基金本身收到的合格股息時，這種税務處理才適用。為此目的，“合格股息” 是指基金從美國公司和符合資格的外國公司獲得的股息，前提是基金滿足有關該等公司股票的一定持有期和其他要求。在證券出借交易中， 代替股息的支付不是合格股息。基金從REITs收到的股息是符合條件的股息 只有在有限的情況下才有資格享受這一較低的税率。

在以下情況下，股息將不被視為合格股息收入(無論是基金收到的股息還是由基金支付給股東的股息)：(1)在自該股票成為除股息之日之前60天開始的120天期間內，就該股息而言，持有時間少於 61天的任何股份都收到了股息， 就該股息而言，(2)接受者有義務(無論是根據賣空或其他方式)就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項，或(3)如果接受者選擇將股息視為投資收入，以限制投資利息的扣除。基金分配的收入 不包括合格股息收入和分配已實現的短期淨收益(持有一年或以下的股票) 作為普通收入徵税，税率目前最高為37%。

適用於長期資本收益和合格股息收入的税率降低帶來的好處可能會受到適用於個人股東的替代最低税率的影響。

基金對零息和某些其他證券的投資將使其在收到與這些證券有關的現金付款之前實現收益 。這類收入將由基金每日累算 ，為避免基金應繳税款，基金可能被要求清算其可能 繼續持有的證券以產生現金，以便基金可以向其股東進行必要的分配。

投資於評級較低或未評級的證券可能會給基金帶來特殊的 税收問題，前提是這些證券的發行人未能履行與其相關的義務。守則 並不完全清楚基金因持有此類不良證券而持有某些頭寸所產生的聯邦所得税後果 。

任何可歸因於長期債務債務市場貼現的已確認收益或收入 (即基金購買的債務，期限超過一年的債務(可歸因於原始發行折扣的部分折扣除外)按普通收入納税。如果長期債務債券在原始發行後以低於(I)規定的到期日應付本金 (如果是沒有原始發行折扣的債務)或(Ii)具有 原始發行折扣的債務的價格購買，則通常被視為以市場折扣獲得的， 在購買該債務之前累積的發行價和任何原始發行折扣的總和， 受制於以下條件： 如果購買的債務沒有原始發行折扣，則以低於以下價格的價格購買： 如果是沒有原始發行折扣的債務，則視為以市場折扣購得。 在購買債務之前累積的發行價和任何原始發行折扣的總和， 受De Minimis排除。

基金在期權、期貨合約、套期保值交易、遠期合約(在允許的範圍內)和某些其他交易上的投資將遵守特別税收規則(包括 按市值計價、推定銷售、跨境銷售、清洗銷售、賣空和其他規則)，其效果可能是加速基金的收入 ，推遲基金損失，調整基金持有的證券的持有期，將資本收益轉換為普通 收入，並將短期資本損失轉換為因此，這些規則可能會影響分配給股東的金額、時間和 性質。基金可能需要限制其在期權和期貨合約中的活動，以使其能夠保持其RIC地位 。

該準則在2017年12月31日之後和2026年1月1日之前的納税年度生效，一般允許個人和某些非公司實體扣除合格REIT股息的20% 。擬議的法規(目前有效)允許RIC在滿足某些持有期要求的情況下，通過 將其合格REIT股息的性質傳遞給其股東。因此，基金股東將有資格獲得與分配此類合格REIT股息收入的基金股息相關的此類扣除的利益 。

基金的外幣、外幣計價債務和某些外幣期權、期貨合約和遠期合約(以及類似工具)的交易可能會產生普通收益或虧損 ，前提是該等收益或虧損是由有關外幣價值波動引起的。

基金從外國獲得的收入 可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收協定可能會減少或取消此類税收。普通股股東一般無權申請抵免或扣減外國税。

如果基金收購某些外國公司 的任何股權，這些公司每年總收入的75%以上來自被動來源(如利息、股息、某些租金和特許權使用費， 或資本利得)，或者持有至少50%的資產用於產生此類被動收入的投資(“被動外國投資 公司”)，則基金可能需要繳納美國聯邦所得税，並對從這些公司獲得的“超額分配” 或從出售此類公司的股票中獲得的收益徵收額外利息費用 即使基金實際收到的所有收入或收益都及時分配給了股東。基金將不能將此類税收的任何抵免或扣除 轉嫁給其股東。通常可能會進行一次選舉，以緩解這些不利的税收後果，但任何此類選舉都可能 要求基金在不同時收取現金的情況下確認應税收入或收益(受税收分配要求的約束)。 這些投資還可能導致將相關資本利得視為普通收入。基金可以限制和/或管理其在被動型外國投資公司的持股，以限制其納税義務或使其從這些投資中獲得最大回報。被動型外國投資公司支付的股息 將不符合合格股息收入的降低税率。

出售、交換或贖回基金份額可能會產生 損益。一般而言，在應税處置股票時實現的任何收益或虧損將被視為長期資本收益 ，如果股票持有超過12個月，將被視為虧損。否則，基金份額的應税處置損益將 視為短期資本損益。一般情況下，適用於個人的長期資本利潤率已降至20%(對於某些年收入水平的個人，則為5%、0%或15%)。出售或交換持有期在6個月或以下的基金份額所產生的任何損失將被視為長期資本損失，其範圍為就該等份額收到的任何資本收益分配 。此外，根據“清倉出售”規則，基金份額贖回或其他處置所實現的全部或部分虧損可能不被允許，前提是在贖回虧損份額 前30天開始至該日期後30天結束的61天期間內，被處置的股票被其他基本相同的 股票取代(無論是通過分派再投資或以其他方式進行投資)，則不允許贖回或以其他方式處置基金份額 所實現的全部或部分虧損，前提是被處置的股票被其他基本相同的 股票取代(無論是通過分派再投資或其他方式)。任何不允許的虧損將導致對所收購的部分或全部其他股票的股東税基進行調整 。

根據再投資 或交換特權，在購買股票 後第91天之前出售股票的損益不能計入購買 股票時支付的銷售費用，前提是在隨後的基金(或另一基金)股票收購中減少或取消銷售費用。 在出售股票之日起至下一歷年1月31日止的期間內，銷售費用不能計入銷售費用中 。 如果在隨後收購基金(或另一基金)時減少或取消銷售費用，則不能考慮銷售費用 。任何忽略的金額都將導致對所收購的部分或全部 其他股票的股東計税基準進行調整。

調整後總收入超過20萬美元(或共同申報的已婚個人為25萬美元)的個人收到的某些淨投資收入將被徵收3.8%的税。未分配 超過規定數額的信託和遺產淨投資收入也將被徵收此税。基金分配的股息和資本利得 ，以及出售基金股票實現的收益，將構成應繳納此税的投資收入類型 。

特殊税收規則適用於通過定義繳費 計劃和其他符合納税條件的計劃進行的投資。股東應諮詢他們的税務顧問，以確定基金股票是否適合通過此類計劃進行投資 。

基金股票的股息和分配一般 須繳納本文所述的聯邦所得税，但不得超過基金的已實現收入和收益，即使此類股息和分配在經濟上可能代表特定股東的投資回報。此類分配 很可能發生在基金資產淨值反映未實現收益 或已實現但未分配的收益時購買的股票。即使基金的資產淨值也反映了未實現虧損，也可能需要分配這種已實現收益。在10月、11月或12月申報並在次年1月支付的某些分配將 像在申報當年的12月31日收到的那樣向股東徵税。此外，基金在某個課税年度完結後作出的某些其他分派 可能會在該課税年度“回溢”，並被視為由基金在該課税年度內支付(4%消費税的目的 除外)。在這種情況下，股東將被視為在實際進行分配的納税 年度收到了此類股息。

基金支付給未向基金提供正確的納税人識別號(“TIN”)和美國國税局(“IRS”)要求的某些證明的個人和某些其他股東的金額 ，以及基金從美國國税局或經紀人那裏收到某些信息的股東 可能需要“備份”扣繳基金應税股息和其他分配產生的聯邦所得税，以及出售股票的毛收入。24%)。個人的TIN通常是他或她的社會保險號。備份預扣 不是附加税。只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，根據備用預扣規則從支付給股東的款項中扣留的任何金額都可以退還 或從該股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中扣除。

如果股東確認個人股東的基金股票處置虧損200萬美元或更多，或公司股東的虧損1000萬美元或更多，該股東必須以表格8886的格式向美國國税局提交 披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受此報告 要求的約束，但在當前的指導下，受監管投資公司的股東也不例外。根據本條例，損失應報告的事實 不影響法律確定納税人對損失的處理是否恰當。股東 應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性。

上述討論不涉及適用於某些類別投資者的特殊税收規則 ，例如免税實體、外國投資者、保險公司和金融機構。 股東應就可能適用於其特定情況的特殊税收規則諮詢自己的税務顧問，如 以及投資基金的州、地方和(如果適用)外國税收後果。

基金將在每個日曆年度結束後立即通知股東所有分配的來源和納税狀況 。美國國税局的立場是，如果RIC擁有超過一個類別的股票 ，它可以指定在任何一年對每個類別的分配不超過該類別在該年度特定類型收入(包括普通收入和淨資本利得)中的比例 份額。一個階層在某一年特定類型收入中的比例份額 是根據RIC在該年度支付給該階層的總股息的百分比 確定的。因此，基金打算根據美國國税局的立場指定其資本利得股息的一部分分配。

州税和地方税

股東應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解投資該基金的州或地方税後果 。

其他信息

該基金是一個通常稱為“特拉華州法定信託”的組織。根據特拉華州法律，在某些情況下，此類信託的股東可能作為 合夥人對信託的義務承擔個人責任。信託聲明包含一份明示的免責聲明，聲明股東對基金財產或基金的行為、義務或事務負有 責任。信託聲明還規定從任何股東的基金財產中獲得賠償 任何股東因是或曾經是股東而對可能成為其主體的索賠和責任負有個人責任 。因此，股東因股東責任而蒙受財務損失的風險僅限於基金本身無法履行其義務的情況。基金的法律顧問已告知基金， 任何股東為基金的義務承擔任何責任的風險微乎其微。

《信託宣言》規定，受託人將不會 對在合理相信此類行動符合基金最佳利益的情況下真誠採取的行動承擔責任，或者 在任何刑事訴訟中，受託人沒有合理理由相信此類行動是非法的；但是，《信託宣言》中的任何條款 都不能保護受託人免受因故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧履行職責而對基金或其股東承擔的任何責任 。 投票權不是累積的，這意味着投票選舉受託人的股份超過50%的持有者可以 選舉100%的受託人，在這種情況下，投票權的持有者可以選舉100%的受託人，在這種情況下，投票選舉受託人的持有者可以選舉100%的受託人，在這種情況下，持有50%以上股份的受託人可以選舉100%的受託人，在這種情況下，投票選舉受託人的持有者可以選舉100%的受託人，在這種情況下，投票權不是累積的

信託聲明規定，如果持有三分之二流通股的股東通過向基金託管人提交的書面聲明或在為此目的召開的會議上投票罷免任何人，任何人不得擔任 受託人職務。

基金的招股説明書和本SAI並不包含基金向美國證券交易委員會提交的註冊聲明中所列的全部 信息。完整的 註冊聲明可在支付其規則和 條例規定的費用後從美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)獲得。

獨立註冊會計師事務所

科恩會計師事務所位於俄亥俄州44115克利夫蘭歐幾裏德大道800號1350Euclid Ave Suite800，是本財年的獨立註冊公共會計師事務所。該公司提供的服務 包括(I)年度財務報表審計，(Ii)與證券交易委員會備案相關的協助和諮詢，以及(Iii)其他與審計和税務相關的服務。

附錄A

收視率

穆迪投資者服務公司

長期債務證券和優先股評級

AAA：評級為AAA的債券和優先股被判定為 質量最好。它們的投資風險最小，通常被稱為“鍍金邊緣”。 利息支付受到很大或非常穩定的保證金的保護，本金是安全的。雖然各種保護性的 元素可能會發生變化，但可以看到的變化最不可能損害此類 問題的根本優勢地位。

AA：評級為AA的債券和優先股被評為 所有標準都是高質量的。它們與AAA基團一起構成了通常所説的高等級債券。它們的評級 低於最好的債券，因為保護邊際可能不像AAA證券那樣大，或者保護元素的波動 可能幅度更大，或者可能存在其他因素，使長期風險看起來比AAA證券略大 。

答：評級為A的債券和優先股具有許多有利的 投資屬性，應被視為中上級債務。為本金和利息提供擔保的因素被認為是足夠的，但可能存在暗示未來某個時候易受減值影響的因素。

BAA：評級為BAA的債券和優先股被視為 中級債券(即，它們既沒有得到高度保護，也沒有得到很好的保護)。利息支付和本金擔保 目前看來已經足夠，但在任何較長的時間 內，可能缺少某些保護因素，或者可能具有特徵性的不可靠因素。這類債券和優先股缺乏突出的投資特徵，實際上也具有投機特徵 。

BA：評級為Ba的債券和優先股被判斷為 帶有投機成分，其未來不能被認為是很有把握的。通常，對利息和本金支付的保護可能非常温和 ，因此在未來的其他好壞時期沒有得到很好的保護。位置的不確定性是此類 鍵的特徵。

B：評級為B的債券和優先股通常缺乏理想投資的特徵 。對利息和本金支付或在任何較長時間內維持合同其他條款的保證可能較少 。

CAA：評級為CAA的債券和優先股信譽較差 。此類債券可能違約，也可能存在本金或利息方面的危險因素。

CA：評級為Ca的債券和優先股代表高度投機的債務 。這類問題通常是違約的，或者有其他明顯的缺點。

C：評級為C的債券和優先股是評級最低的債券 ，這樣評級的債券可以認為獲得真正投資地位的前景極其渺茫。

此處顯示的評級據信是本SAI發佈之日對上市證券的最新 評級。評級通常是在證券發行時給予的。 雖然評級機構可能會不時修訂此類評級，但它們沒有義務這樣做，而且所示評級不一定代表在基金財政年度結束之日給予這些證券的評級。

缺少評級：如果未分配評級，或者 評級已被暫停或撤回，則可能是由於與發行質量無關的原因。

如果未分配評級，可能是以下原因之一：

如果出現新的 和重大情況，其影響無法進行令人滿意的分析；如果不再有合理的最新 數據可以做出判斷；如果要求贖回保證金；或由於其他原因，則可能發生暫停或撤回。

注：穆迪在其債券評級系統中，將數字修飾符 1、2和3應用於從AA到B的每個通用評級類別。修飾符1表示證券 排名在其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示 該問題排名在其通用評級類別的較低端。

短期債務證券評級

穆迪的短期債務評級是對發行人按時償還優先債務的能力 的看法。這些債務的原始期限不超過一年，除非 明確註明。

穆迪採用以下三個名稱，均將 評為投資級，以表明評級發行人的相對償債能力：

Prime-1：評級為Prime-1的發行人(或支持機構)具有優越的償還優先短期債務的能力。Prime-1的還款能力通常會體現在許多 以下特徵上：在成熟的行業中處於領先的市場地位；使用的資金回報率很高；保守的 資本結構，適度依賴債務和充足的資產保護；固定財務 費用和高內部現金產生的收益覆蓋範圍的廣泛利潤率；以及進入一系列金融市場的良好渠道和可靠的替代流動性來源 。

Prime-2：評級為Prime-2的發行人(或支持機構)具有較強的償還優先短期債務的能力。這通常會從上面引用的許多特徵 中得到證明，但程度較小。收益趨勢和覆蓋率雖然合理，但可能更容易發生變化。大寫 特徵雖然仍然合適，但可能更受外部條件的影響。保持充裕的備用流動性。

Prime-3：評級為Prime-3的發行人(或支持機構)具有可接受的償還優先短期債務的能力。行業特點和市場構成的影響可能更加明顯 。收益和盈利能力的變化可能會導致債務保護衡量標準的變化 ，並可能需要相對較高的財務槓桿。保持充足的備用流動性。

非Prime：評級為Not Prime的發行人不屬於任何 Prime評級類別。

標準普爾評級集團

投資級

AAA：評級為AAA的債務和優先股是標準普爾給予的最高評級 ，支付利息和償還本金的能力非常強。

AA級債券：AA級債券的付息和還本能力非常強，與最高評級的債券只有很小的不同。

答：評級為A的債務和優先股支付 利息和償還本金的能力很強，儘管它比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。

BBB：評級為BBB的債務和優先股被認為具有足夠的支付利息和償還本金的能力。雖然它通常表現出足夠的保護參數，但不利的經濟 條件或不斷變化的環境更有可能導致這種 類別的債務支付利息和償還本金的能力比評級較高的類別更弱。

投機等級

評級為BB、B、CCC、CC和C的債務和優先股被視為在支付利息和償還本金能力方面具有主要的投機性特徵 。BB表示投機程度最低，C表示最高。雖然這樣的債務可能會有一些質量和保護性特徵，但這些都超過了巨大的不確定性或對不利條件的重大風險敞口 。

BB：與其他投機性發行相比，評級為BB的債務和優先股近期違約的脆弱性較小 。然而，它面臨着持續的重大不確定性，或面臨不利的商業、財務或 經濟狀況，這可能導致其能力不足，無法及時支付利息和本金。BB評級類別 也用於分配了實際或隱含BBB-評級的優先債務的從屬債務。

B：評級為B的債務和優先股更容易違約 ，但目前有能力支付利息和償還本金。不利的商業、金融或經濟狀況 可能會削弱支付利息和償還本金的能力或意願。B評級類別也用於分配了實際或隱含的BB或BB-評級的優先債務 。

CCC：評級為CCC的債務和優先股目前存在可識別的違約漏洞 ，並取決於有利的商業、財務和經濟條件，以滿足及時支付利息和償還本金的要求 。如果出現不利的商業、財務或經濟狀況，它不太可能 有能力支付利息和償還本金。CCC評級類別還用於分配實際 或隱含B或B-評級的優先債務。

CC：Rating CC通常適用於附屬於 優先債務和優先股的債務，這些債務被分配了實際或隱含的CCC債務評級。

C：評級C通常適用於從屬於優先 債務和優先股的債務，這些債務被分配了實際或隱含的CCC-債務評級。C評級可用於涵蓋 已提交破產申請，但仍在繼續償還債務的情況。

C1：評級C1是為沒有利息 支付的收益債券保留的。

D：評級為D的債務和優先股出現付款違約。如果即使適用的寬限期 尚未到期，也未在到期日支付利息或本金，則使用 D評級類別，除非標普認為此類款項將在該寬限期內支付。

如果還本付息受到威脅，也將在提交破產申請時使用D評級 。

加號(+)或減號(-)：可以通過添加加號或減號來修改從AA到CCC的評級 ，以顯示其在主要評級類別中的相對地位。

P：字母“p”表示評級是暫定的。 暫定評級假設由被評級的債務提供資金的項目成功完成，並表明償債要求的支付在很大程度上或完全取決於項目的成功和及時完成。然而，此評級在解決項目完成後的信用質量問題時，未對此類完成失敗後違約的可能性或風險 發表評論。 然而，該評級針對的是項目完成後的信用質量，並未對此類完成失敗後違約的可能性或風險 發表評論。投資者應該對這種可能性和風險做出自己的判斷。

L：字母“L”表示評級與這些債券的本金有關 ，前提是基礎存款抵押品由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，並且利息有充分的擔保。就存單而言，字母“L”表示 存款與以相同權利和身份持有的其他存款相結合，將在保險機構關閉後30天內支付本金和累計違約前利息 ，如果存款 由後續保險機構承擔，則在到期時支付本金和累計利息。

NR：NR表示沒有請求評級，沒有足夠的 信息作為評級依據，或者標普沒有將特定類型的債務作為政策進行評級。

商業票據評級定義

標普的商業票據評級是對及時償還原始到期日不超過365天的債務的可能性的當前評估 。評級分為幾個類別， 從A表示最高質量義務到D表示最低質量義務。這些類別如下：

A-1：評級為A-1的短期債務被標普評為最高 類別。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力很強。在此類別中， 某些義務用加號(+)表示。這表明債務人履行其在這些義務上的財政承諾的能力非常強 。

A-2：評級為A-2的短期債務比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響 。但是，債務人履行其對該義務的財務承諾的能力令人滿意。

A-3：評級為A-3的短期債務具有足夠的保護 參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱 。

B：評級為B的短期債券被認為具有顯著的 投機特徵。債務人目前有能力履行其對債務的財務承諾；然而，它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人履行其對債務的財務承諾的能力不足。

C：評級為C的短期債務目前很容易無法償付 ，這取決於債務人履行其對 債務的財務承諾的有利的商業、金融和經濟條件。

D：評級為D的短期債務違約。D 評級類別用於即使適用的寬限期尚未到期也未在到期日期支付債務的情況， 除非標普認為此類款項將在該寬限期內支付。D評級也將用於提交 破產申請或採取類似行動(如果債務付款受到威脅)。

商業票據評級不是購買、出售或持有證券的建議，因為它不會對市場價格或特定投資者的適宜性發表評論。評級 基於發行人向標普提供的當前信息或從其認為可靠的其他來源獲得。標普不會 進行與任何評級相關的審計，有時可能會依賴未經審計的財務信息。由於此類信息的更改或不可用，評級可能會更改、 暫停或撤回。

惠譽評級

投資級評級

AAA：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量最高。債務人支付利息和償還本金的能力非常強， 不太可能受到合理可預見事件的影響。

AA：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量非常高。債務人支付利息和償還本金的能力非常強，儘管沒有評級為AAA的債券那麼強。由於評級為AAA和AA的債券不太容易受到可預見的未來事態發展的影響 ，這些發行人的短期債務通常被評級為F-1+。

答：債券和優先股被認為是投資級 ，信用質量很高。債務人支付利息和償還本金的能力被認為很強，但可能比評級較高的債券更容易受到經濟狀況和環境不利變化的影響。

Bbb：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量令人滿意。債務人支付利息和償還本金的能力被認為是足夠的。 然而，經濟狀況和環境的不利變化更有可能對這些債券產生不利影響，因此， 損害了及時付款。這些債券的評級降至投資級以下的可能性高於評級較高的債券 。

低於投資級評級

BB：債券和優先股被認為是投機性的。債務人支付利息和償還本金的能力可能會隨着時間的推移受到不利的經濟變化的影響。但是，可以確定可以幫助債務人滿足償債要求的業務 和財務替代方案。

B：債券和優先股被認為是高度投機性的。 雖然這類債券目前符合償債要求，但繼續及時支付本金和利息的可能性反映了債務人的安全邊際有限，以及在整個發行期間需要合理的商業和經濟活動 。

CCC：債券和優先股有某些可識別的特徵 ，如果不採取補救措施，可能會導致違約。履行義務的能力需要有利的商業和經濟環境。

抄送：債券和優先股受到最低限度的保護。隨着時間的推移，利息和/或本金的支付似乎有可能違約 。

C：債券和優先股即將違約，無法支付利息或本金 。

DDD、DD和D：債券和優先股在利息 和/或本金支付上違約。此類債券具有極強的投機性，應根據其在債務人清算或重組時的最終回收價值進行估值。DDD代表這些債券的最高復甦潛力，D代表 最低的復甦潛力。

加號(+)或減號(-)：可以通過添加加號或減號來修改AA到C的評級 ，以指示信用在評級類別中的相對位置。

NR：表示惠譽不對具體問題進行評級。

條件性：條件性評級的前提是成功 完成項目或發生特定事件。

投資級短期評級

惠譽的短期評級適用於 按需支付或原始到期日通常長達三年的債務，包括商業票據、存單、 中期票據以及市政和投資票據。

F-1+：信用質量異常強勁。分配此 評級的問題被認為具有最強的及時付款保證程度。

F-1：非常強的信用質量。分配此評級的問題反映了 及時付款的保證程度僅略低於評級為F-1+的問題。

F-2：信用質量好。具有此評級的問題在及時付款方面有令人滿意的 保證程度，但安全邊際沒有F-1+和F-1類別那麼大。

F-3：信用質量一般。具有此評級的發行具有特徵 ，表明及時付款的保證程度是足夠的，然而，近期的不利變化可能會導致這些證券的評級低於投資級 。

* * * * * * * *

注：未評級的債券使投資者面臨 支付利息或償還本金的能力方面的風險，這與評級較低的投機性債券的風險相似。該基金依賴克勞夫在評估此類債券方面的判斷、分析和經驗。

投資者應注意，評級服務對債券的評級 可能不會反映最近事態發展對發行人支付利息和本金能力的影響。

附錄B

代理投票政策

附錄A

代理投票準則

對於以下委託書問題，Clough Capital投票權 的位置通常為列表中所列，除非公司的分析師、交易員或合夥人認為根據所述準則投票特定委託書不符合客户賬户的最佳經濟利益，在這種情況下，該人應將 事項提請代理投票權管理人注意。然後，管理員將按照代理投票程序中所述，將此事提交合規委員會進行 解決。

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C部分-其他信息

請參閲隨函提交的營銷協議書表格。

下表列出了與本註冊聲明中描述的產品 相關的費用：

沒有。

登記人協議和信託聲明第四條 規定如下：

4.1

股東、受託人等不承擔任何個人責任。 信託的股東不應以這種身份對任何人承擔與信託財產或信託的 行為、義務或事務相關的任何個人責任。股東的個人責任限制與根據特拉華州一般公司法成立的以盈利為目的的私人公司的股東的責任限制相同。信託的受託人或高級管理人員不應以這種身份對除信託或其股東以外的任何人承擔與信託財產或信託事務有關的任何個人責任。 僅對信託或其股東因失信行為、故意失職、嚴重疏忽或罔顧對該人的責任而承擔的責任除外。除上述例外情況外，所有 該等人員應僅關注信託財產，以清償如果信託的任何股東、受託人或高級管理人員成為強制執行任何該等責任的訴訟或程序的一方(除上述例外情況外)，則不會因此而要求他承擔任何個人責任。

4.2

強制性賠償。(A)信託應賠償受託人 和信託高級人員(每個人都是“受彌償人”)的任何責任和開支，包括為履行判決而支付的、折衷的或作為罰款和罰款支付的金額，以及受賠人 在其可能或可能參與的任何法院或 行政或調查機構的抗辯或處置任何訴訟、訴訟或其他法律程序(無論是民事或刑事)時合理招致的律師費。作為原告或申訴人)或他可能或可能曾受到威脅的身份，而由於他曾以此類身份行事而在本節4.2中設定的任何身份行事，但對於 他在合理相信他的行為符合信託的最佳利益的情況下不應本着誠信行事的任何事項，或在他有合理理由相信該行為是非法的任何刑事訴訟的情況下，則不在此限，但是，如果，在以下情況下， 他應當有合理的理由相信該行為是非法的，則不在此限，否則，如果他有合理的理由相信該行為是非法的，則不在此限，但如果是在以下情況下， 他不應在合理相信他的行為符合信託的最佳利益的情況下本着誠信行事對於因 (I)故意不當行為、(Ii)不守信用、(Iii)重大疏忽(附屬受賠人的疏忽)或 (Iv)魯莽忽視其職務所涉及的職責(該等第(I)至 (Iv)條所指的行為)而引起的對任何人的任何責任或該受賠人的任何開支， 本協議項下的任何受償人不得因 (I)故意失職、(Ii)不守信用、(Iii)嚴重疏忽(就附屬受償人而言為疏忽)或因魯莽漠視其職務所涉及的職責而獲得賠償(第(I)至 (Iv)條所指的行為有時儘管有上述規定，對於任何被保險人作為原告自願提起的任何訴訟、 訴訟或其他訴訟，只有在起訴 該訴訟的情況下，賠償才是強制性的。, 由該受彌償人提起的訴訟或其他訴訟是由受託人的多數成員授權的。

(B)儘管有上述規定，不得根據本協議作出賠償，除非(1)法院或其他有管轄權的機構(br}向其提出了根據本協議有權獲得賠償的問題)根據案情作出最終裁決，確定該受賠人有權根據本協議獲得賠償，或者， (2)在沒有作出該決定的情況下，由(I)無利害關係的受託人的過半數票決定，否則不得根據本協議作出賠償 。(1)經法院或其他有管轄權的機構就案情作出最終裁決 ，確定該受賠人有權根據本協議獲得賠償。 (2)在沒有作出該決定的情況下，由(I)無利害關係的受託人的過半數票決定。或者(Ii)如果無法獲得該法定人數，或者即使可以獲得該法定人數(如果多數派有此指示)，獨立法律顧問 在書面意見中得出結論認為，被補償者應有權獲得本合同項下的賠償。所有與任何訴訟辯護費用相關的預付款 的決定均應根據緊隨其後的 (C)段授權並作出。

(C)如果信託收到受保障者善意相信賠償所需的行為標準已經達到的書面確認書，以及承諾償還信託的書面 ，則信託應預付與根據本協議可能要求賠償的任何訴訟進行抗辯的費用 ，除非後來確定他有權獲得此類賠償，並且如果多數受託人 認為受保障者的行為標準已得到補償，則信託應預付費用。 如果信託收到受保障者善意相信賠償所需的行為標準已得到滿足的書面確認書，以及如果受託人中的多數 確定受保人有權獲得此類賠償，則信託應預付與之相關的費用。此外， 必須至少滿足以下條件之一：(1)受賠方應為其承諾提供足夠的擔保，(2)信託應投保因任何合法墊款而造成的損失，或(3)無利害關係的非當事人受託人的多數 ，或如果該法定人數的多數票如此直接，則應在書面意見中得出結論 應基於對現成事實的審查(與之相反)。有充分的理由相信 被保險人最終將被認定有權獲得賠償。

(D)任何受彌償保障人根據本條文產生的權利， 不排除他可合法享有的任何其他權利。

(E)儘管有上述規定，但在符合1940年法案和本聲明規定的任何限制的情況下，信託有權在法律規定的範圍內對向信託提供服務的人進行全面賠償 ，但這種賠償必須得到大多數受託人的批准。

4.3

沒有調查義務；信託文書上的通知等。買方、 貸款人、轉讓代理人或其他與受託人或信託的任何高級人員、僱員或代理人打交道的人，都沒有義務 就任何看來是由受託人或上述高級人員、僱員或代理人 進行的任何交易的有效性進行任何查詢，也不對支付、借出或交付給受託人或上述高級人員的款項或財產的運用負責。

信託的每項義務、合同、承諾、文書、證書、股份、 其他擔保，以及與信託相關的任何其他行為或事情，均應被最終視為僅由信託遺囑執行人根據本聲明以受託人身份或以信託高級人員、僱員或代理人的身份 籤立或作出。受託人可為保護信託財產、其股東、 受託人、高級職員、僱員和代理人提供保險，保險金額為受託人認為足以承擔可能的責任，以及受託人根據其單獨判斷認為是可取的或1940年法案要求的其他 保險。

4.4

依賴專家等。對於因真誠依賴信託賬簿或其他記錄、律師的意見或信託的任何高級職員或僱員或任何顧問、管理人、經理、分銷商、選定交易商、 會計師、評估師或其他專家向信託提交的報告 ，每個受託人和信託的高級職員或僱員在履行其職責時應充分和完全地證明和保護 任何行為或任何不作為 的行為或任何不作為 的行為或未採取行動的行為 ，根據律師的意見，或根據信託的任何高級職員或僱員或任何顧問、管理人、經理、分銷商、選定的交易商、 會計師、評估師或其他專家向信託所作的報告 無論該律師或其他人是否也是受託人。

Clough Capital Partners LP擔任該基金的投資顧問， 還擔任未註冊基金、機構和高淨值個人的顧問。投資顧問和投資顧問的每名合夥人或高管在過去兩個會計年度中為自己的賬户或以董事、高級管理人員、 僱員、合夥人或受託人的身份從事的任何其他業務、專業、 職業或僱用性質的實質性工作的描述，在本註冊聲明中題為“基金-投資顧問的管理 ”的招股説明書一節中有詳細的説明。 投資顧問的每名合夥人或高管在過去兩個會計年度中為自己的賬户或以董事、高級管理人員、 僱員、合夥人或受託人的身份從事投資顧問的招股説明書。

根據1940年法案第31(A)節及其頒佈的規則，註冊人需要 保存的所有適用帳户、賬簿和文件均由註冊人 擁有和保管，c/o Alps Fund Services，Inc.，地址：1290Broadway，Suite1000，Denver，Colorado 80203。

無

A.在報價或銷售期間 提交本註冊聲明的生效後修正案：

(1)包括證券法第10(A)(3)條 規定的招股説明書；

(2)在招股説明書中反映 註冊説明書生效日期(或註冊説明書生效後的最近一次修訂)之後的任何事實或事件，該等事實或事件分別或合計 代表註冊説明書所載信息的根本變化。儘管有上述規定，發行證券數量的任何增加或減少 (如果發行證券的總美元價值不會超過登記的金額) 以及與估計最高發行範圍的低端或高端的任何偏差，都可以根據規則424(B)提交給委員會的招股説明書的形式反映出來，前提是數量和價格的變化合計不超過#年“註冊費計算”表中規定的 最高發行價格的20%。

(3)將以前未在註冊聲明中披露的有關分配計劃 的任何重大信息或對該等信息的任何重大更改包括在註冊 聲明中。

但是，如果本條a(1)、a(2)和a(3)款要求包括在生效後的修訂中的信息包含在註冊人根據交易法第13條或第15(D)條提交或提交給委員會的報告 中，而該等報告 通過引用併入註冊説明書，或包含在根據第424(B)條提交的招股説明書中，則本條第(1)款、a(2)款和a(3)款不適用。

B.為了確定證券法項下的任何責任，生效後的每一次修訂應被視為與其中提供的證券有關的新的登記聲明，並且 當時的此類證券的發售應被視為其首次真誠發售；

通過生效後的修訂，將發行終止時仍未售出的已登記證券中的任何 從登記中刪除；

D.為了確定證券法 項下對任何購買者的責任：

(1)如註冊人受第430B條規限：

(A)註冊人依據第424(B)(3)條 提交的每份招股説明書，自提交的招股説明書被視為註冊説明書的一部分幷包括在註冊説明書內之日起，須當作為註冊説明書的一部分 ；及

(B)依據第424(B)(2)、 (B)(5)或(B)(7)條規定提交的每份招股章程，作為依據第430B條而與依據第415(A)(1)(I)、 (X)條作出的要約有關的註冊陳述書的一部分，或(Xi)為了提供證券法第10(A)條要求的信息，應被視為 的一部分，並自招股説明書生效後首次使用該形式的招股説明書之日起或 招股説明書所述的首次證券銷售合同簽訂之日(以較早者為準)計入註冊説明書。根據規則430B的規定，為了發行人和在該日期為承銷商的任何人的責任，該日期應被視為與招股説明書中的證券有關的註冊説明書 的新的生效日期，屆時發售該等證券應被視為其首次真誠要約。但是，如果 登記聲明或招股説明書中所作的陳述是登記聲明的一部分，或在通過引用併入或被視為納入作為登記聲明一部分的登記聲明或招股説明書中的文件中所作的陳述，則對於買賣合同時間在該生效日期之前的買方而言，不會取代或修改在緊接該生效日期之前在登記聲明或招股説明書 中所作的任何陳述或在緊接該生效日期之前在任何此類文件中所作的任何陳述；

(2)如果註冊人受規則430C的約束：根據證券法第424(B)條提交的每份招股説明書 作為與發行相關的註冊説明書的一部分，但根據規則430B提交的註冊 聲明或根據規則430A提交的招股説明書除外，應視為註冊説明書的一部分，並自生效後首次使用之日起包括 。但是，如果登記 聲明或招股説明書中所作的聲明是註冊聲明的一部分，或在通過引用而併入或被視為併入註冊聲明或招股説明書中的文件中所作的聲明是註冊聲明或招股説明書的一部分，則對於在首次使用之前簽訂了銷售合同的購買者而言，不得取代或修改在緊接首次使用日期之前作為註冊聲明或招股説明書的 部分的註冊聲明或招股説明書中所作的任何聲明。

E.為了確定註冊人根據《證券法》在證券初始分銷中對任何購買者的責任：

以下籤署的註冊人承諾，根據本註冊聲明，在以下籤署的註冊人的首次證券發售 中，無論以何種承銷方式將證券 出售給買方，如果證券是通過下列任何通信方式提供或出售給買方的，簽署的 登記人將是買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售此類證券：

(1)根據證券法第424條規定必須提交的與發行有關的初步招股説明書或簽約註冊人的招股説明書；

(2)由以下籤署的註冊人或其代表編寫的或由簽署的註冊人使用或提及的與此次發行有關的免費書面招股説明書 ；

(3)根據證券法第482條的規定，任何其他免費撰寫的招股説明書或廣告中與發行有關的部分，其中包含由以下籤署的註冊人或其代表提供的關於以下籤署的註冊人或其證券的重要信息 ；以及

(4)以下籤署的註冊人向買方提出的要約中的任何其他通信。

(5)註冊人承諾：(A)為確定根據1933年法令承擔的任何法律責任，註冊人依據第430A條提交的招股説明書表格中遺漏的信息，以及註冊人依據第497(H)條根據1933年法令提交的招股説明書表格中所載的信息，將被視為註冊説明書的一部分，該招股説明書表格是註冊説明書的一部分，而招股説明書表格是依據第430A條提交的，而招股説明書表格是註冊人依據1933年法令提交的招股説明書格式的一部分，該招股説明書在宣佈生效時將被視為註冊説明書的一部分；和(B)為了確定1933年法案下的任何責任，包含招股説明書形式的每一項生效後的修訂將被視為與其中提供的該等證券有關的 新的註冊聲明，屆時該等證券的發售將被視為 其首次真誠發售。

(6)如果根據上述 條款允許註冊人的董事、高級管理人員和控制人對根據1933年證券法產生的責任進行賠償，或以其他方式，註冊人已被告知，美國證券交易委員會認為這種賠償 違反了該法案所表達的公共政策，因此不能強制執行。如果註冊人的董事、高級職員或控制人 就正在登記的證券提出賠償要求，要求賠償 此類責任(註冊人的董事、高級職員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決 ，否則註冊人將向註冊人提出賠償要求，除非註冊人的律師認為該問題已 通過控制先例得到解決，否則註冊人將向註冊人提出賠償要求。 註冊人的董事、高級職員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外。向具有適當管轄權的法院提交該賠償是否違反法案中所表達的公共政策的問題，並將以該問題的最終裁決為準。

(7)註冊人承諾在收到書面或口頭請求後的兩個工作日內，通過第一類郵件 或其他旨在確保同樣迅速送達的方式，發送構成本註冊聲明B部分的任何附加信息聲明 。

簽名

根據1933年《證券法》和/或1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式促使本表格N-2的註冊聲明於2021年5月19日由波士頓市政府和馬薩諸塞州聯邦正式授權的下列簽字人代表註冊人簽署。

根據1933年證券法的要求，本註冊表N-2聲明已由下列人員以指定的身份在指定日期簽署。

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