附件99.1

管理層的討論與分析

截至2021年5月11日

管理層的討論與分析 回顧了Emera Inc.及其子公司和投資(Emeraä)2021年第一季度相對於2020年同季度的運營結果，以及截至2021年3月31日相對於2020年12月31日的財務狀況 。在整個討論過程中，艾默拉公司、艾默拉公司和艾默拉公司都是指艾默拉公司及其所有合併的子公司和投資。 公司的活動通過五個需要報告的部門進行：佛羅裏達電力公司、加拿大電力公司、其他電力公司、天然氣公司和基礎設施。

本討論及分析應與Emera InCorporation於截至2021年3月31日及截至二零二一年三月三十一日止三個月的未經審核簡明綜合中期財務報表及附註及截至2020年12月31日止年度的Emera Inc.年度MD&A及經審核綜合財務報表及附註一併閲讀。EMERA遵循美國 公認會計原則(USGAAP？或？GAAP？)。

在確認某些資產、負債、收入和費用的時間方面，Emera的費率管制實體使用的會計政策可能 與Emera的非費率管制業務使用的會計政策不同。截至2021年3月31日，Emera 受利率管制的子公司和投資包括：

Emera利率管制子公司或股權投資		批准/審查的會計政策
子公司
坦帕電氣公司(TEC)電氣事業部		佛羅裏達州公共服務委員會(FPSC)和聯邦能源管理委員會(FERC)
新斯科舍電力公司(Nova Scotia Power Inc.)		新斯科舍省公用事業和審查委員會(UARB？)
巴巴多斯電力有限公司(BLPC)		巴巴多斯公平交易委員會(FTC？)
大巴哈馬電力有限公司(GBPC)		大巴哈馬港務局(GBPA)
多米尼克電力服務有限公司(多米尼克電力服務有限公司)		多米尼克獨立監管委員會(IRC？)
TEC人民燃氣系統(PGS)燃氣事業部		FPSC
新墨西哥天然氣公司(NMGC)		新墨西哥州公共管理委員會(NMPRC)
海岸天然氣輸送有限責任公司(SeaCoast Yo)		FPSC
Emera Brunswick管道有限公司(Brunswick Pipeline Company Limited)		加拿大能源監管機構(CER)
股權投資
NSP Marine Link Inc.(NSPML)		UARB
拉布拉多島連接有限合夥企業(LIL TH)		紐芬蘭和拉布拉多公用事業委員會(NLPUB？)
聖盧西亞電力服務有限公司(盧塞萊克)		國家公用事業管理委員會(NURC？)
Maritime&東北管道有限合夥企業與Maritime&東北管道有限責任公司		CER和FERC

1

2020年3月24日，該公司完成了對緬因州埃默拉的銷售。有關更多詳細信息，請參閲 影響收益的重要項目部分。

除佛羅裏達電力公用事業、MD&A的其他 電力公用事業和天然氣公用事業及基礎設施部分外，所有金額均以加元(？CAD？)表示，除非另有説明，否則均以美元(？美元)報告。

有關Emera的更多信息，包括該公司的年度信息表，可在SEDAR網站www.sedar.com上找到。

2

目錄

前瞻性信息		4
引言和戰略概述		4
非GAAP財務指標		6
綜合財務審查		7
影響第一季度收益的重要項目		7
按業務細分劃分的綜合財務亮點		8
合併損益表要點		9
業務概述和展望		12
新冠肺炎大流行		12
佛羅裏達電力公司		13
加拿大電力公司		14
其他電力設施		16
燃氣公用事業和基礎設施		16
其他		17
合併資產負債表要點		18
發展動態		18
未清償股票數據		19
財務亮點		19
佛羅裏達電力公司		19
加拿大電力公司		21
其他電力設施		24
燃氣公用事業和基礎設施		25
其他		27
流動性與資本資源		28
合併現金流亮點		30
合同義務		31
債務管理		32
保函和信用證		33
與關聯方的交易		33
包括金融工具在內的風險管理		34
信息披露與內部控制		36
關鍵會計估計		36
會計政策和實務的變化		38
未來會計公告		38
季度業績摘要		39

3

前瞻性信息

本MD&A包含前瞻性信息和陳述，反映了公司對 未來增長、經營結果、業績、二氧化碳減排目標、商業前景和機會的預期的當前觀點，可能不適用於適用的加拿大證券法所指的其他目的。所有此類 信息和聲明均根據適用證券法規中包含的安全港條款作出。預計？相信？？預算？前瞻性信息反映管理層當前的信念，基於Emera管理層目前可獲得的 信息，不應被解讀為對未來事件、績效或結果的保證，不一定是此類事件、績效或 結果是否或何時實現的準確指示。

前瞻性信息基於合理的假設，受風險、不確定性和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與歷史結果或前瞻性信息預期的結果大不相同。可能導致結果或事件與當前預期不同的因素包括但不限於：監管風險； 運營和維護風險；經濟條件的變化；大宗商品價格和可用性風險；流動性和資本市場風險；未來股息增長；與某些資本投資相關的時間和成本；全球經濟挑戰對緊急情況的預期影響；估計的能源消耗率；維持足夠的保險覆蓋範圍；客户能源使用模式的變化；可能減少電力需求的技術發展；全球氣候 變化；天氣；意想不到的維護和其他支出；這些風險包括：交易對手風險；燃料供應中斷；國家風險；環境 風險；外匯；監管和政府決策，包括環境、財務報告和税收立法的變化；與養老金計劃業績和資金要求相關的風險；服務範圍的喪失；信息技術基礎設施和網絡安全風險 ；傳染病、流行病和類似的公共衞生威脅(例如，新冠肺炎新型冠狀病毒流行)相關的不確定性；市場能源銷售價格；勞資關係；以及勞動力和管理資源的可用性。

提醒讀者不要過度依賴前瞻性信息，因為實際結果可能與前瞻性信息中表達的計劃、預期、估計或 意圖和陳述大不相同。本MD&A中的所有前瞻性信息均受上述警告性聲明的完整約束，除法律要求外，Emera不承擔 因新信息、未來事件或其他原因而修改或更新任何前瞻性信息的義務。

簡介和戰略概述

總部設在新斯科舍省哈利法克斯的Emera擁有並運營服務成本加拿大、美國和加勒比海地區受費率管制的電力和天然氣設施。服務成本公用事業公司根據特許經營權在指定的 地區提供基本的燃氣和電力服務，並由監管機構監督。Emera的戰略重點仍然是安全地向其客户提供更清潔、負擔得起和可靠的能源。

Emera在利率管制業務上的投資集中在佛羅裏達州和新斯科舍省。這些服務領域總體上經歷了穩定的監管政策和經濟狀況。Emera的受監管公用事業投資組合提供可靠的收益、現金流和股息。受監管的公用事業公司的盈利機會通常由公用事業公司的淨投資額(稱為費率基數)以及資本結構中的股本金額和通過監管批准的股本回報率(ROE)推動。收益也受到銷售量和運營費用的影響。

4

Emera的74億美元資本投資計劃2021年至2023年在此期間，加上同期潛在的12億美元額外資本機會，預計到2023年，利率基數將增長7.5%至8.5% 。資本投資計劃繼續包括整個投資組合在可再生和清潔發電、可靠性和完整性投資、基礎設施現代化和以客户為中心的技術方面的重大投資。 Emera的資本投資計劃主要通過內部產生的現金流和在運營公司層面籌集的債務提供資金。支持本公司資本投資計劃的股本需求預計將通過發行優先股和通過Emera的股息再投資計劃發行普通股獲得 資金。在市場上程序。保持 投資級信用評級是管理層的優先事項。

Emera提供了到2022年每年4%至5%的股息增長指引。 公司的長期股息支付率目標為70%至75%，雖然在預測期內和之後，支付率可能會超過這一目標，但隨着時間的推移，預計將回到這一範圍。

季節性模式和其他天氣事件會影響需求和運營成本。同樣， 按市值計價調整和外匯兑換可能會對特定時期的財務業績產生實質性影響。Emera的綜合淨收入和 現金流受到美元兑加元匯率變動的影響，並受益於加元走弱。Emera可以對衝交易性和轉換性風險敞口。這些影響，以及資本 投資的時間和其他因素，意味着任何一個季度的業績不一定代表任何其他季度或全年的業績。

全球能源市場正面臨重大變化，Emera已做好充分準備，能夠應對不斷變化的客户需求、數字化、脱碳、複雜的監管環境和分散發電。

在分散發電和存儲的成本在某些地區變得更具競爭力的時代，客户正在尋求更多的選擇、更好的控制和更高的可靠性。先進的技術正在改變公用事業公司與客户互動以及發電和傳輸能源的方式。此外，氣候變化和極端天氣 正在塑造公用事業公司的運營方式以及它們對基礎設施的投資方式。此外，總體上還需要更換老化的基礎設施，並進一步提高可靠性。Emera從所有這些趨勢中看到了機遇。Emera的戰略是 為可再生能源和技術資產投資提供資金，這些資產通過節省燃料或運營成本來保護環境並使客户受益。

例如， 促進可再生和低碳能源使用的重大投資包括加拿大大西洋的Marine Link、坦帕電力公司正在進行的太陽能發電建設，以及坦帕電力公司大彎發電站的現代化 。Emera的公用事業公司也在投資可靠性項目和更換老化的基礎設施。所有這些項目都展示了Emera為其客户安全提供更清潔、可靠和負擔得起的能源的戰略。

在過去15年脱碳進展的基礎上，Emera繼續努力， 制定了明確的碳減排目標和到2050年實現二氧化碳淨零排放的願景。

這一願景 的靈感來自Emera出色的業績記錄、公司經驗豐富的團隊，以及實現Emera中期碳目標的清晰途徑。憑藉現有的技術和資源以及支持性法規決策的好處，Emera計劃和 預計將實現與2005年相應水平相比的以下目標：

•

到2025年二氧化碳排放量減少55%。

•

到2023年煤炭使用量減少80%，Emera的最後一個現有煤炭單位不遲於2040年退役 。

•

到2040年二氧化碳排放量至少減少80%。

5

Emera尋求實現這些目標並實現其淨零願景，同時 繼續專注於保持可負擔性、提高可靠性、採用新興技術以及與政策制定者、監管機構、合作伙伴、投資者和Emera社區進行建設性合作。

Emera致力於世界級的安全、卓越的運營、良好的治理、卓越的客户服務、可靠性、成為首選僱主，並建立 建設性的關係。

非GAAP財務指標

Emera使用的財務衡量標準在USGAAP下沒有標準化含義，可能無法與其他實體提出的類似衡量標準相比較。Emera 通過調整公司認為重要的特定項目的某些GAAP衡量標準來計算非GAAP衡量標準，但不能反映該期間的基本運營情況。下面將對這些措施進行 討論和協調。

調整後淨收益

Emera通過排除以下因素的影響計算調整後的淨收入衡量標準 按市值計價？(MTM？)調整，2020年出售緬因州Emera的收益的影響，以及某些其他資產的減值費用 。

MTM調整的結果如下：

●

與Emera相關的MTM調整 持有交易(高頻交易)商品衍生工具，包括與天然氣來源地點和交付地點之間的價差有關的調整；

●

計入Emera與熊沼澤電力公司(Bear Swamp Power Company)業務活動有關的權益收入中的MTM調整(Bear Swamp LLC)；

●

由於某些Emera Energy營銷和交易而確認的運輸能力攤銷 ；

●

MTM調整與BLPC和Emera再保險公司持有的股權證券有關，Emera再保險公司是其他部門的專屬再保險公司；以及

●

MTM調整與Emera為管理外匯收益而進行的外匯現金流對衝相關 。

管理層認為，從淨收入中剔除這些MTM估值及其變化的影響，直到結算為止，可以更好地將這些合同的意圖和財務影響與企業的基本現金流和持續運營保持一致，並使投資者能夠更好地瞭解和評估業務。管理層和董事會不包括這些MTM 調整，用於績效評估和激勵性薪酬。有關MTM調整的更多詳細信息，請參閲綜合財務審查和財務要點-其他部分。

2020年，該公司確認了出售緬因州Emera的收益。管理層認為，將這部分從淨收入中剔除，可以更好地區分 業務的持續運營，並使投資者能夠更好地瞭解和評估業務。有關出售緬因州Emera的更多詳細信息，請參閲影響收益的重要項目部分。雖然銷售收益已從調整後的收益中剔除 ，但其他電力公用事業部門的收益包括截至2020年3月24日出售緬因州Emera的收益。

在 2020年度，公司確認了某些非現金減值費用。管理層認為，不計入淨收入，這些費用的影響更好地區分了業務的持續運營，並使 投資者能夠更好地瞭解和評估公司。有關更多詳細信息，請參閲影響收益的重要項目和財務要點以及其他章節。

6

報告的普通股股東應佔淨收益與調整後的普通股股東應佔淨收入 ；報告的普通股每股收益與調整後的普通股每股收益基本相符：

對於			截至3月31日的三個月
百萬加元(每股除外)			2021			2020
普通股股東應佔淨收益		$	273			$ 523
扣除税金和交易費用後的銷售收益			-			321
減值費用，税後淨額			-			(23)
税後MTM收益			30			32
調整後普通股股東應佔淨收益		$	243			$ 193
普通股每股收益基礎		$	1.08			$ 2.14
調整後每股普通股收益基本面		$	0.96			$ 0.79

EBITDA和調整後的EBITDA

利息、所得税、折舊和攤銷前收益(EBITDA)是Emera使用的非GAAP財務衡量標準。EBITDA被許多投資者和貸款人用來更好地瞭解現金流和信用質量 。EBITDA有助於評估Emera的經營業績，並表明公司償還或產生債務、投資於資本和為營運資本需求融資的能力。

調整後的EBITDA是Emera使用的非GAAP財務衡量標準。與上述調整後淨收入計算類似，此 計量為EBITDA，不包括Emera MTM調整的收入影響、出售Emera緬因州的收益和減值費用(如上所述)。

公司的EBITDA和調整後的EBITDA可能無法與其他公司的EBITDA衡量標準相比，但在管理層看來，它們恰當地反映了Emera的具體經營業績。這些措施並不是為了取代 普通股股東應佔淨收入，根據公認會計原則確定，普通股股東淨收入是經營業績的指標。

以下是報告的淨收入與EBITDA和調整後的EBITDA的對賬：

對於			截至3月31日的三個月
數百萬加元			2021			2020
淨收入(1)		$	285			$ 535
利息支出，淨額			157			184
所得税費用			56			306
折舊及攤銷			226			231
EBITDA		$	724			$ 1,256
銷售收益(不包括交易成本)			-			586
減損費用			-			(22)
MTM收益，不包括所得税			43			45
調整後的EBITDA		$	681			$ 647
(1)淨收益為扣除子公司非控股權益和優先股股息前的收益 。

綜合財務審查

影響第一季度收益的重要項目

税後MTM收益對收益的影響

與2020年的3200萬美元相比，2021年的税後MTM收益減少了200萬美元 ，原因是現有頭寸的變化，但與2020年相比，Emera Energy 2021年天然氣運輸資產的攤銷減少，以及現金流對衝匯兑損失的減少 ，部分抵消了這一影響。

7

2020年第一季度銷售和減值費用收益

2020年3月24日，Emera完成了對緬因州Emera的出售，企業總價值為20億美元(合14億美元)。2020年第一季度，扣除交易成本後的銷售收益 5.86億美元(税後3.21億美元，或每股普通股1.31美元)在簡明綜合損益表上確認為其他收入。

此外，在2020年第一季度，某些其他資產確認了2200萬美元(税後2300萬美元)的減值費用。

按業務細分劃分的綜合財務亮點

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021		2020
調整後淨收益
佛羅裏達電力公司		$ 83		$ 79
加拿大電力公司		88		92
其他電力設施		7		20
燃氣公用事業和基礎設施		80		70
其他		(15)		(68)
調整後普通股股東應佔淨收益		$ 243		$ 193
扣除税金和交易費用後的銷售收益		-		321
減值費用，税後淨額		-		(23)
税後MTM收益		30		32
普通股股東應佔淨收益		$ 273		$ 523

下表突出顯示了2020-2021年調整後淨收入的重大變化。

對於		截至三個月
數百萬加元		三月三十一日
調整後的淨收入2020年		$ 193
運營實體績效
Emera能源服務公司(EES)收益增加，原因是天氣轉冷帶來的有利市場條件		17
由於2021年1月1日基本利率上調和客户增長導致基本收入增加，PGS的收益增加		10
2020年第一季度因出售緬因州Emera而減少的收益		(6)
與税收相關的
由於新斯科舍省企業所得税税率下調，2020年第一季度公司、NSPI和Emera Energy的遞延所得税淨資產和負債重估		14
確認2020年第一季度企業所得税追回之前在2018年作為監管負債在BLPC推遲		(10)
公司
由於較低的長期激勵薪酬，降低了税前運營、維護和一般費用(OM&G？)		16
利息支出減少，税前，由於償還債務，加元走強和利率下降的影響		13
其他差異		(4)
調整後的淨收入2021年		$ 243

有關可報告部門貢獻的更多詳細信息，請參閲財務要點部分。

8

對於			截至3月31日的三個月
數百萬加元			2021			2020
營運資金變動前的營業現金流		$	340			$ 502
營運資金變動			(41)			(74)
營業現金流		$	299			$ 428
投資現金流		$	(478)			$ 746
融資現金流		$	196			$ 165
截至			三月三十一日			12月31日
數百萬加元			2021			2020
總資產		$	31,371			$ 31,234
長期債務總額(包括當期部分)		$	14,728			$ 13,721

有關現金流的進一步討論，請參閲合併現金流要點部分。

合併損益表要點

對於		截至3月31日的三個月
百萬加元(每股除外)		2021		2020				方差
營業收入		$ 1,612		$ 1,637		$		(25)
運營費用		1,175		1,238				63
營業收入		437		399				38
股權投資收益		41		41				-
其他收入(費用)，淨額		20		585				(565)
利息支出，淨額		157		184				27
所得税費用		56		306				250
淨收入		285		535				(250)
普通股股東應佔淨收益		273		523				(250)
扣除税金和交易費用後的銷售收益		-		321				(321)
減值費用，税後淨額		-		(23)				23
税後MTM收益 (虧損)		30		32				(2)
調整後普通股股東應佔淨收益		$ 243		$ 193		$		50
普通股每股收益基礎		$ 1.08		$ 2.14		$		(1.1)
稀釋後每股普通股收益		$ 1.08		$ 2.13		$		(1.1)
調整後每股普通股收益基本面		$ 0.96		$ 0.79		$		0.170
宣佈的每股普通股股息		$ 0.6375		$ 0.6125		$		0.0250
調整後的EBITDA		$ 681		$ 647		$		34

營業收入

與2020年第一季度相比，2021年第一季度的營業收入減少了2500萬美元。如果沒有減少2000萬美元的MTM收益，營業收入將減少500萬美元，原因是：

●

由於2020年第一季度出售Emera緬因州，其他電力公用事業部門減少了5900萬美元；

●

佛羅裏達電力公用事業部門減少4800萬美元，原因是CAD走強的影響，以及與前一年相比天氣轉暖導致基數收入下降 ；

●

其他電力公用事業部門減少1,800萬美元，原因是CAD走強的影響，BLPC油價下跌導致燃料收入下降 ，以及BLPC和GBPC新冠肺炎疫情的影響導致商業銷售額減少；以及

●

由於Marine Link評估降低，加拿大電力公用事業部門的NSPI減少了1,500萬美元，其中包括 與2020年相比收入減少，天氣轉暖導致銷售量下降，以及新冠肺炎疫情的影響導致商業銷售量下降。由於新冠肺炎的影響，燃料相關價格上漲和住宅銷售量增加，部分抵消了這一影響。

9

這些影響被以下因素部分抵消：

●

天然氣公用事業和基礎設施部門增加了6200萬美元，原因是PGS和NMGC的基本費率從2021年1月1日起上調 ，PGS的客户增長，以及PGS和NMGC的購買天然氣調整條款收入因天然氣價格上漲而增加。NMGC的資產優化收入下降部分抵消了這一增長；

●

佛羅裏達電力公用事業部門增加4700萬美元，原因是燃料成本增加、更多太陽能發電項目的投入使用和客户增長導致燃料回收條款收入增加 ；以及

●

其他部門增加2,600萬美元，主要是由於EES的營銷和交易利潤率上升，這主要是由於有利的市場狀況 。有關更多詳細信息，請參閲財務摘要和其他Emera Energy部分。

運營費用

與2020年第一季度相比，2021年第一季度的運營費用 減少了6300萬美元。不計入2020年2200萬美元的減值費用，運營費用減少了4100萬美元，原因是：

●

由於2020年第一季度出售Emera緬因州，其他電力公用事業部門減少了4800萬美元；

●

由於BLPC油價下跌，其他電力公用事業部門減少1900萬美元；

●

其他部門減少1600萬美元，原因是公司OM&G較低，反映出長期激勵 薪酬較低；以及

●

由於監管延期的變化，加拿大電力公用事業部門的NSPI減少了900萬美元， 發電和購買電力的監管燃料增加部分抵消了這一減少。

這些影響被以下因素部分抵消：

●

天然氣公用事業和基礎設施部門增加4900萬美元，原因是NMGC和PGS的天然氣價格上漲， 系統供應量的下降部分抵消了這一增長。

其他收入，淨額

與2020年第一季度相比，2021年第一季度其他收入淨額減少，主要是由於2020年第一季度Emera緬因州銷售的税前收益。

利息支出，淨額

利息支出，2021年第一季度淨額低於2020年第一季度，原因是償還債務、更強勁的加元和較低的 利率的影響。

所得税費用

與2020年第一季度相比，2021年第一季度所得税支出減少 主要是由於2020年第一季度Emera緬因州的銷售收益。

10

普通股股東應佔淨收益和調整後淨收益

2021年第一季度，與2020年同期相比，普通股股東應佔淨收益的下降受到了2020年Emera緬因州銷售的3.21億美元税後收益的不利影響，受到了税後MTM收益減少200萬美元的不利影響， 受到了2020年2300萬美元税後減值費用的有利影響。如果不包括出售Emera緬因州的淨收益、MTM變化和2020年的減值費用，調整後的普通股股東應佔淨收益 增加了5000萬美元。這一增長是由於EES和天然氣公用事業和基礎設施的收益貢獻增加，新斯科舍省企業所得税税率降低導致2020年遞延税重估，以及 企業OM&G和利息支出下降。這些部分被2020年確認BLPC之前於2018年作為監管負債推遲的企業所得税追回、CAD走強的影響以及2020年第一季度出售Emera緬因州的收益下降 所抵消。

普通股收益和調整後每股收益基礎

第一季度普通股基本每股收益較低，原因是上文討論的收益下降以及加權平均流通股增加的影響。由於上文討論的調整後收益增加，第一季度普通股基本每股調整收益較高，但部分被加權平均流通股增加的影響所抵消。

論外幣折算的效果

Emera在國際上開展業務 ，包括在加拿大、美國和多個加勒比海國家。因此，該公司產生以當地貨幣計價的收入和費用，並將其轉換為CAD進行財務報告。換算率的變化， 特別是美元對加元的價值變化，可能會對結果產生積極影響，也可能會產生負面影響。

總體而言，Emera的收益受益於疲軟的加元 ，但受到加元走強的不利影響。任何時期的外匯影響都受匯率變化、該期間對外經營收益的時間、 期間對外經營收益的百分比以及為管理外匯收益敞口而進行的外匯現金流對衝的影響。

對外經營業績按 折算，對外經營的加權平均匯率和資產負債按期末匯率折算。2021年和2020年加元/美元相關匯率如下：

		截至三個月				年終
		三月三十一日				12月31日
		2021		2020		2020
加權平均加元/美元		$ 1.27		$ 1.34		$ 1.34
期末加元/美元匯率		$ 1.26		$ 1.42		$ 1.27

與2020年第一季度相比，民航局的加強使2021年第一季度的收益減少了1100萬美元，調整後的收益減少了900萬美元。

根據公司的風險管理政策，Emera通過匹配美元計價債務為其美國業務融資，並使用外幣衍生品工具對衝特定交易和收益敞口，部分管理貨幣風險。Emera不會將衍生金融工具用於外幣交易或投機目的。

下表包括Emera的重要部門，這些部門對調整後收益的貢獻以美元計價。

11

對於		截至3月31日的三個月
數百萬美元		2021		2020
佛羅裏達電力公司		$ 65		$ 59
其他電力設施		6		15
燃氣公用事業和基礎設施(1)		56		45
		127		119
其他細分市場(2)		(2)		(23)
總計		$ 125		$ 96

(1)包括PGS、NMGC、SeaCoast和M&NP的美元淨收入。

(2)包括Emera能源服務公司、貝爾斯登沼澤公司的美元調整後淨收入和Emera公司美元計價債務的利息支出。(2)包括Emera能源服務公司、貝爾斯登沼澤公司和Emera公司美元計價債務的美元調整後淨收入。

業務概述和展望

新冠肺炎大流行

正在進行的新冠肺炎大流行繼續影響Emera運營的所有服務地區。Emera的公用事業公司提供基本服務，並繼續運營以滿足客户需求。公司的首要任務 仍然是可靠地提供基本能源服務，同時維護其客户和員工的健康和安全，並支持Emera運營所在的社區。

與公司的公用事業部門相比，大流行通常會帶來更低的負荷和更高的運營成本。 Emera的一些實用程序受到的影響比其他實用程序更大。然而，在合併的基礎上，這些不利影響尚未對2021年迄今的淨收益產生實質性的財務影響，這主要是由於 個客户類別的銷售組合發生了變化。商業和工業銷售額的下降部分被對住宅客户的銷售增加所抵消，住宅客户對固定成本回收的貢獻更大。到目前為止，資本項目延誤和供應鏈中斷也是最小的。管理層繼續密切關注與新冠肺炎相關的發展。

世界各國政府已經 實施了旨在應對這一流行病的措施。這些措施包括旅行和運輸限制，隔離，物理距離，關閉商業和工業設施，關閉，就地避難所命令和其他健康措施。這些措施正在對全球、國家和地方經濟產生不利影響。全球股市經歷了大幅波動，各國政府和央行正在實施旨在穩定經濟狀況的措施。經濟復甦的速度和力度是不確定的，可能在不同的司法管轄區有所不同。

2020年3月，Emera啟動了全公司範圍內的流行病和業務連續性計劃，包括旅行限制、指示員工儘可能遠程工作、限制進入運營設施、物理距離，併為客户場所內的工作實施附加協議(包括擴大個人防護設備的使用)。在這樣做是安全的司法管轄區 ，企業的某些部分已經開始實施重新進入工作場所的戰略。該公司正在監測地方和國家公共衞生部門提出的與新冠肺炎相關的建議，並正在根據需要調整運營要求。

Emera的公用事業公司將繼續與客户合作，採取救援措施 以應對疫情對客户支付能力和持續服務需求的影響。EMERA採取的舉措包括暫停 未支付賬單的連接，並在必要時制定付款安排。有關對客户應收賬款賬齡和信用損失撥備的影響的更多信息，請參閲 流動性和資本資源部分。

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新冠肺炎未來對該業務的潛在影響可能包括 以下內容：

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由於經濟持續放緩以及經濟復甦的速度和力度而導致銷售量下降，導致收益下降 ；

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由於施工停工、政府對非必要基建工程的限制、承包商的旅行限制或供應鏈中斷而導致的基建項目延誤；

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推遲和調整監管備案、聽證、決定和恢復期；以及

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運營現金流減少，原因是收益下降和應收賬款收回速度放緩或信貸損失增加 。

到目前為止，上述情況還沒有對公司產生實質性的財務影響。新冠肺炎未來對公司財務業績和業務運營的影響程度目前無法預測，將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和嚴重程度、疫苗接種的時間和 有效性、進一步的潛在政府行動以及未來的經濟活動和能源使用。

公司目前預計，鑑於其現金狀況、現有銀行設施和獲得資本的渠道， 將繼續擁有充足的流動性，但將繼續關注新冠肺炎對未來現金流的影響。有關更多詳細信息，請參閲 流動性和資本資源部分。

請參閲下面按細分市場劃分的展望部分，瞭解附屬公司的具體影響。這些細分市場展望是 基於目前可用的信息，但目前尚不清楚新冠肺炎的總體影響。

佛羅裏達州 電力公用事業公司

佛羅裏達電力公用事業公司由坦帕電力公司(Tampa Electric)組成，坦帕電力公司是一家垂直整合的受監管電力公用事業公司，從事發電、輸電和配電，為佛羅裏達州中西部的客户提供服務。

由於費率基數的持續增長，坦帕電氣預計2021年的淨資產收益率(ROE)接近或低於允許範圍的底部。坦帕電氣(Tampa Electric)的銷售量預計將低於2020年，這得益於比近年來更温暖的天氣。因此，坦帕電氣預計2020年的收益將略低於 。坦帕電氣預計，2021年客户增長率將與2020年持平，這反映了佛羅裏達州目前預期的經濟增長。

2021年4月9日，坦帕電氣請求提高基本費率，反映收入需求增加2.95億美元，自2022年1月1日起生效。 坦帕電氣2022年的擬議費率包括大彎現代化項目第一階段的成本回收、225兆瓦的公用事業規模太陽能項目、先進計量基礎設施(AMI？)投資，以及加速回收退役煤炭和其他資產的剩餘賬面淨值。坦帕電力公司還要求批准2023年和2024年的發電基本費率調整，總計約1.3億美元，以收回在隨後幾年對Big Bend現代化項目和其他公用事業規模的太陽能項目的剩餘投資。FPSC預計將在2021年底做出決定。

2021年，佛羅裏達電力公用事業部門的資本投資預計約為12億美元(2020-10億美元)，其中包括 建設期間使用的資金津貼(AFUDC)。資本項目包括太陽能投資、大彎發電站現代化的續建、風暴加固投資和AMI。

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加拿大電力公司

加拿大電力公用事業公司包括NSPI和Emera Newfinland&Labrador Holdings Inc.(enl？)。NSPI是一家垂直整合的監管電力公司， 從事發電、輸電和配電，也是新斯科舍省客户的主要電力供應商。ENL是一家控股公司，擁有NSPML和LIL的股權投資：這兩項輸電投資與開發拉布拉多丘吉爾河下游馬斯喀特瀑布的824兆瓦水力發電設施有關。

NSPI

NSPI預計2021年的收益將接近其允許的ROE區間的低端，並預計利率基數和收益將高於2020年。假設2021年天氣正常，經濟從新冠肺炎疫情的影響中温和復甦，nspi預計銷量將高於2020年。

2021年第一季度，NSPI根據新斯科舍省獲得了2021年授予的排放限額 總量管制與交易計劃規定。這些2021年的津貼將在2021年使用或在2022年結束的最初四年合規期內分配。NSPI正在 滿足該計劃的要求，預計將通過根據 授予的排放限額、減少的排放和購買信用來實現合規性總量管制與交易程序。NSPI預計，為遵守加拿大政府和加拿大新斯科舍省的法律和法規而產生的任何審慎費用總量管制與交易根據NSPI的監管框架，可以恢復項目規定。

來自可再生能源的能源將隨着馬斯喀特瀑布水電項目(馬斯喀特瀑布)通過海上通道輸送的電力輸送到新斯科舍省區塊(N區塊)而增加。NS區塊將在35年內每年為NSPI提供約900千兆瓦時的能源。此外，在NS區塊的頭五年，NSPI還有權從通過海上鍊路傳輸的補充能量區塊獲得約240GWh的額外能源。NSPI可以選擇通過能源訪問 協議從納爾科能源(Nalcor Energy)購買額外的市場定價能源。根據本協議，納爾科有義務每年向NSPI提供平均至少1.2太瓦時的能源。納爾科繼續致力於在2021年完成下丘吉爾項目(包括馬斯喀特瀑布和LIL)的建設完成和最終試運行，預計將於2021年下半年開始交付NS區塊。

根據省級立法的可再生能源條例 ，40%的電力銷售必須來自可再生能源。由於NS區塊的延遲，省政府在立法允許的情況下於2020年向NSPI提供了替代合規計劃。 替代合規計劃要求NSPI在2020至2022年期間向客户提供至少40%的可再生能源發電。NSPI期望達到這一替代合規標準。

2021年，NSPI的資本投資預計約為3.95億美元(2020年為3.16億美元)，其中包括AFUDC，主要用於支持系統可靠性和水電基礎設施更新項目所需的資本項目 。

英語

與2020年相比，預計2021年NSPML和LIL的股權收益將更高。NSPML和LIL投資都記錄為投資，受Emera簡明合併資產負債表 的重大影響。

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NSPML

海通的股本收益 取決於NSPML批准的淨資產收益率和運營業績。NSPML批准的受監管ROE區間為8.75%至9.25%，基於高達30%的實際五季度平均受監管普通股權益 組成部分。

Marine Link資產於2018年1月15日投入使用，為紐芬蘭和新斯科舍省之間的能源傳輸提供了支持，提高了可靠性和輔助效益，支持了這兩個省的能源效率和可靠性。當下丘吉爾項目完成後，海上聯繫將以更大的容量傳輸。

NSPML已獲得UARB的批准，將從NSPI收取1.72億美元(2020-1.45億美元)，用於在2021年收回與海上通道相關的成本。這是 受1000萬美元的預扣和大約2300萬美元的潛在長期遞延折舊費用的限制，具體取決於NS區塊的開始時間。NSPI 費率中包含約1.62億美元。NSPML預計將在2021年向UARB提出申請，以確定2022年海上鍊路成本的回收費率。NSPML預計將在馬斯喀特瀑布的NS能源區塊開始後向UARB提交最終的資本成本申請，預計將於2021年下半年開始。

2021年，NSPML預計將在 資本中投資約1000萬美元(2020-700萬美元)。

李爾

Enl是Nalcor在LIL的有限合夥人。LIL的建設 已經完成，納爾科將繼續努力，爭取在2021年實現最終項目試運行。

LIL投資的股權收益基於股權投資的賬面價值和批准的ROE。Emera目前的股權投資為6.41億美元，其中包括4.1億美元的股權出資和2.31億美元的累計股權收益。下丘吉爾項目完成後，Emera在LIL中的總股本 不包括累計股本收益，估計約為6.5億美元。

現金收益和股本回報將在納爾科LIL投產後開始，在此之前，Emera將繼續記錄AFUDC的收益。

新冠肺炎對麝鼠瀑布和荔枝的影響

3月17日，納爾科宣佈暫停馬斯喀特瀑布遺址的建設活動，以應對新冠肺炎疫情 。由於新冠肺炎對項目執行的影響，納爾科宣佈了各種項目合同下的不可抗力，包括正式 通知國家石油天然氣集團公司。納爾科於2020年5月恢復工作。納爾科於2020年9月22日在麝鼠瀑布實現了四臺發電機中的第一臺發電，並繼續致力於在2021年實現麝鼠瀑布和LIL的最終項目調試。

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其他電力設施

其他電力公用事業公司包括Emera(加勒比海)公司，一家擁有受監管電力公用事業的控股公司。ECI的受監管公用事業公司 包括巴巴多斯島上BLPC的垂直整合監管電力公司、大巴哈馬島上的GBPC公司、多米尼加島Domlec公司51.9%的權益以及聖盧西亞島上Lucelec公司19.5%的權益(按股權計算)。

2020年3月24日，Emera完成了對緬因州Emera的出售，該交易於2020年第一季度被納入其他電力公用事業部門。

剔除緬因州Emera Maine 2020年第一季度的收益貢獻(指影響第一季度收益的重要項目)，預計2021年其他 電力公用事業公司的收益將比前一年增加，因為隨着當地經濟開始從新冠肺炎的影響中復甦，以及從GBPC的多裏安颶風中繼續復甦 ，2021年的收益預計將比前一年增加。截至2021年第一季度，gbpc已確認保險公司就颶風多裏安索賠的剩餘收益。

2021年第一季度，GBPC 通知GBPA它打算在2021年提交費率計劃提案。

2020年11月6日，BLPC通知聯邦貿易委員會，它計劃向聯邦貿易委員會提交一般費率 複核申請。本申請預計於2021年第二季度提交。

2021年，其他電力公用事業部門的資本投資預計約為1.2億美元(2020年約為1.11億美元，其中1400萬美元投資於緬因州的Emera項目)，主要投資於更高效、更清潔的發電來源，包括可再生能源和電池存儲 。BLPC預計在2021年第二季度完成33兆瓦柴油發動機廠的安裝。這座33兆瓦的發電廠預計將提高效率，併為BLPC過渡到更多的可再生能源發電奠定基礎。

燃氣公用事業和基礎設施

天然氣公用事業和基礎設施包括PGS、NMGC、SeaCoast、Brunswick Pipeline和Emera在M&NP的非合併投資。PGS是一家受監管的天然氣分銷公用事業公司，從事購買、分銷和銷售天然氣，為佛羅裏達州的客户提供服務。 NMGC是一家受監管的天然氣分銷公用事業公司，從事為新墨西哥州客户服務的天然氣的購買、傳輸、分銷和銷售。海岸公司是一家受監管的州內天然氣輸送公司，在佛羅裏達州提供服務。布倫瑞克管道是一條受監管的145公里長的管道，將再氣化的液化天然氣從新不倫瑞克的聖約翰輸送到美國東北部的市場。

預計2021年天然氣公用事業和基礎設施收益將高於2020年，主要原因是 PGS和NMGC批准的基本費率上調。

PGS預計2021年的收益將在其允許的ROE範圍內，並預計利率基數和收益將高於 2020年。PGS預計，2021年客户增長將高於佛羅裏達州的人口增長率，反映出對佛羅裏達州住房需求持續強勁以及商業活動趨於正常水平的預期。假設天氣正常 ，由於新冠肺炎疫情對2021年商業能源銷售的影響預計不到2020年，預計PGS的銷售量將增長超過客户的增長。2021年1月，根據FPSC批准的費率案例和解，基本費率 上調生效，預計將帶來3400萬美元的收入增長。

NMGC的新費率申請於2020年12月獲得批准，並於2021年1月生效。新費率每年帶來大約500萬美元的收入增長。NMGC預計2021年的收益將達到或接近其授權的ROE，並預計利率基數將高於2020年。NMGC預計客户增長率將與歷史趨勢一致。

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2021年2月，新墨西哥州經歷了一場極端寒冷的天氣事件，導致天然氣成本比這段時間通常支付的價格高出1.1億美元。NMGC通常通過購買天然氣調整條款收回天然氣供應和相關成本。2021年4月16日，NMGC提交了一項動議，要求在NMPRC規則允許的情況下 特別救濟，延長增加的天然氣成本的償還期限，並收回運輸費用。申請文件建議從2021年7月1日起在30個月內收回1.1億美元。預計將在2021年第二季度末做出決定。

2021年，天然氣公用事業和基礎設施部門的資本投資預計為 約4.3億美元(2020-5.53億美元)，其中包括AFUDC。PGS將進行投資，以擴大其系統並支持客户增長。NMGC於2021年完成了聖達菲主線環路項目，並將繼續投資 進行系統改進。

其他

其他部分包括正常年度低於單獨報告門檻的業務運營，以及未直接分配給Emera子公司和投資的公司費用和收入項目。

另一個細分市場的業務運營包括Emera Technologies LLC(ETL？)和Emera Energy。ETL是一家全資科技公司，專注於 尋找向客户提供可再生能源和彈性能源的方法。Emera Energy由全資擁有的實物能源營銷和交易業務EES以及在位於馬薩諸塞州西北部的600兆瓦抽水蓄能水電站貝爾斯登(Bear Swamp)50.0%的合資企業中的股權投資組成。

其他部分包括的公司項目包括某些公司範圍的職能 ，包括執行管理、戰略規劃、財務服務、法律、財務報告、税務規劃、公司業務發展、公司治理、投資者關係、風險管理、保險、收購和處置 相關成本、特定資產銷售的損益以及公司人力資源活動。它包括記錄在公司間收入中的公司間融資的利息收入，以及加拿大和美國的公司債務利息支出。 加拿大和美國的公司間融資的利息收入和公司債務的利息支出。它還包括與公司活動相關的成本，這些成本沒有直接分配給Emera的子公司和投資。

EES的收益通常取決於市場狀況。特別是，天然氣和電力市場的波動性可能會受到天氣、當地供應限制和其他供需因素的影響，可以提供更高水平的保證金機會。這項業務是季節性的，第一季度和第四季度通常提供了最大的盈利機會。EES通常預計實現 年調整後淨收益1,500萬至3,000萬美元(4,500萬至7,000萬美元的保證金)，並有機會在市場狀況出現時上行。新冠肺炎疫情仍然是對整體經濟的挑戰，但除非情況明顯惡化，否則預計將繼續對EES的運營產生有限的影響。

如果沒有2020年第四季度TECO危地馬拉控股獎勵的收益，預計2021年其他部門的調整後淨虧損將較低，主要原因是利息支出減少，OM&G減少，EES收益增加。預計由於淨虧損減少和ETL項目支出增加而增加的税收將部分抵消這一減少 。

2021年，其他細分市場的資本投資預計約為500萬美元(2020-300萬美元)。

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合併資產負債表亮點

簡明綜合資產負債表在2020年12月31日至2021年3月31日期間的重大變化包括：

數百萬加元		增加(減少)				解説
資產
監管資產(流動和長期)		$	128			由於NMGC冬季活動天然氣成本回收和NSPI所得税監管資產增加而增加。NSPI與衍生工具相關的延期部分抵消了這一增長。
商譽			(71)			由於更強大的CAD對Emera海外附屬公司翻譯的影響，減少了。
負債和權益
短期債務和長期債務 (包括當前部分)		$	124			增加的原因是TEC和NMGC發行了長期債務。這一增長部分被TEC承諾信貸安排和短期債務的淨償還，以及更強勁的CAD對Emera外國聯屬公司翻譯的影響 所部分抵消。
應付帳款			(130)			下降的原因是坦帕電氣(Tampa Electric)、PGS、NSPI和NMGC的付款時間，以及更強大的CAD對Emera海外附屬公司翻譯的影響。
遞延所得税負債，扣除遞延所得税資產後的淨額			54			由於扣除的税額超過與財產、廠房和設備相關的會計折舊而增加。
衍生工具(當前和長期)			(58)			減少的原因是2020年合同被逆轉，但被Emera Energy 2021年的新合同部分抵消。
其他負債(流動和長期負債)			75			增加的原因是坦帕電力公司長期債務的應計利息增加，以及坦帕電力公司與太陽能項目相關的公司和投資税收抵免。
普通股			111			因根據股息再投資計劃及Emera發行的股份而增加在市場上股權 計劃。
累計其他綜合收益			(66)			由於更強大的CAD對Emera海外附屬公司翻譯的影響，減少了。
留存收益			113			由於淨收益超過支付的股息而增加。

發展動態

優先股

2021年4月6日，Emera發行了800萬股累計最低利率重置的J系列優先股，每股25.00美元，初始股息率為4.25%。此次發行的總毛收入和淨收益分別為2億美元和1.96億美元。優先股發行的淨收益將用於一般企業用途。

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未清償股票數據

普通股

		數百萬				數百萬
已發行和未償還：		股票				加元
餘額，2019年12月31日			242.48				$ 6,216
普通股發行(一)			4.54				251
按市價在採購計劃項下以現金髮行			3.99				219
根據股息再投資計劃購買的股票折扣			-				(4	)
根據高級管理層股票期權計劃行使的期權			0.42				20
員工購股計劃			-				3
平衡，2020年12月31日			251.43				$ 6,705
普通股發行(二)			0.94				50
按市價在採購計劃項下以現金髮行			1.18				60
根據股息再投資計劃購買的股票折扣			-				(1	)
根據高級管理層股票期權計劃行使的期權			0.01				1
員工購股計劃			-				1
平衡，2021年3月31日			253.56				$ 6,816

(1)2020年，Emera發行了4544,025股普通股 在市場上計劃(ATM計劃)，平均價格為每股56.04美元，毛收入為2.55億美元(扣除發行成本後為2.51億美元)。

(2)2021年第一季度，Emera的自動櫃員機計劃發行了940,100股普通股，平均價格為每股53.57美元，總收益為5,000萬美元(扣除發行成本後為5,000萬美元)。截至2021年3月31日，根據自動取款機計劃，仍有1.95億美元的總銷售限額可供發行。

截至2021年5月7日，已發行和已發行普通股數量為2.537億股。

截至2021年3月31日的三個月，基本普通股(包括已發行普通股和已發行普通股以及已發行遞延股單位)的加權平均流通股為2.535億股(2020年為2.447億股)。

財務亮點

佛羅裏達電力公司

所有金額均以美元報告，除非另有説明 。

對於			截至3月31日的三個月
百萬美元(每股除外)			2021			2020
營業收入-受監管的電力		$	447			$ 421
發電和購電用受管制燃料		$	128			$ 106
對綜合淨收入的貢獻		$	65			$ 59
對綜合淨收入的貢獻CAD		$	83			$ 79
對每股普通股合併收益的貢獻基本 CAD		$	0.33			$ 0.32
淨收入加權平均匯率升水 加元/美元		$	1.28			$ 1.34
EBITDA		$	197			$ 184
EBITDA/CAD		$	251			$ 248

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淨收入

下表總結了 淨收入變化的要點：

對於		截至三個月
數百萬美元		三月三十一日
對2020年綜合淨收入的貢獻		$ 59
增加營業收入-參見下面的營業收入-受監管的電氣		26
增加發電和購買電力的燃料-參見下文規定的發電和購買電力燃料		(22)
降低了OM&G費用，原因是福利成本降低，計劃中的維護停機時間逐季延長，以及煤炭發電量減少導致勞動力成本降低		10
由於財產、廠房和設備增加，折舊和攤銷增加		(7)
大彎發電站現代化和太陽能項目增加了AFUDC的收入		4
其他		(5)
2021年對綜合淨收入的貢獻		$ 65

與2020年第一季度的7900萬美元相比，佛羅裏達電力公用事業公司2021年第一季度對綜合淨收入的加元貢獻增加了400萬美元，達到8300萬美元。 收益增加的原因是OM&G費用降低和AFUDC增加，但不利天氣導致的基本收入減少和折舊費用增加部分抵消了這一增長。

外匯匯率變化的影響使2021年第一季度加元收益減少了500萬美元。

營業收入--受監管的電力公司

與2020年第一季度的4.21億美元相比，2021年第一季度的電力收入增加了2600萬美元，達到4.47億美元，這主要是由於燃料成本上升導致燃料回收條款收入增加，但部分被基礎收入下降所抵消。與2020年同期相比，由於 温和天氣，基本收入下降，但部分被更多太陽能發電項目投入使用和客户增長帶來的更高的基本費率所抵消。

下表按客户類別彙總了電力收入和銷售量：

第一季度電力收入

數百萬美元

			2021			2020
住宅		$	232			$ 205
商品化			126			125
工業			37			37
其他(1)			52			54
總計		$	447			$ 421

(1)其他包括對公共當局的銷售、對其他公用事業公司的系統外銷售、未開單的 收入和與條款相關的監管延期。

第一季度電氣銷售量(1)

千兆瓦時(GWh)

			2021			2020
住宅			2,053			1,880
商品化			1,325			1,373
工業			474			497
其他			445			466
總計			4,297			4,216

(1)電力銷售量僅按計費小時計算。與未開單收入相關的GWH不包括在內。

20

用於發電和購電的受管制燃料

由於天然氣價格上漲，2021年第一季度用於發電和購買電力的受監管燃料增加了2200萬美元，達到1.28億美元，而2020年第一季度為1.06億美元。

第一季度生產量

Gwh
			2021			2020
天然氣			3,407			4,105
太陽能			286			234
煤，煤			406			181
購電			340			36
總計			4,439			4,556

第一季度平均燃料成本
美元			2021			2020
每兆瓦時美元(兆瓦時)		$	29			$ 23

與2020年第一季度相比，2021年第一季度每兆瓦時平均燃料成本上升，主要原因是天然氣價格上漲。

加拿大電力公司

對於			截至3月31日的三個月
百萬加元(每股除外)			2021			2020
營業收入-受監管的電力		$	443			$ 458
發電和購電用受管制燃料(1)		$	212			$ 194
股權投資收益		$	26			$ 27
對綜合淨收入的貢獻		$	88			$ 92
對每股普通股合併收益的貢獻- 基本		$	0.35			$ 0.38
EBITDA		$	190			$ 193

(1)受監管的發電和購買電力燃料包括NSPI的燃料調整機制(FAM)和合併合並損益表中的固定成本 遞延，但不包括在分部概述中。

下表彙總了加拿大電力公用事業公司的貢獻 ：

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021				2020
NSPI		$	62			$ 65
NSPML的股權投資			13			15
LIL的股權投資			13			12
對綜合淨收入的貢獻		$	88			$ 92

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淨收入

下表總結了 淨收入變化的要點：

對於		截至三個月
數百萬加元		三月三十一日
對2020年綜合淨收入的貢獻		$ 92
營業收入減少-請參閲下面的營業收入-受監管的電氣		(15)
增加發電和購買電力的燃料-參見下文規定的發電和購買電力燃料		(18)
由於當期燃料費用與上一年的燃料費用超額回收相比，當期燃料費用回收不足，導致固定資產管理和固定費用延期減少。這部分被2020年向 客户退款所抵消		29
由於財產、廠房和設備增加，折舊和攤銷增加		(3)
所得税支出減少，主要是由於上一年新斯科舍省所得税税率變化的影響		2
其他		1
2021年對綜合淨收入的貢獻		$ 88

加拿大電力公用事業公司對綜合淨收入的貢獻在2021年第一季度下降，主要是因為 NSPI的貢獻較低。這一下降是由於與2020年相比，收入中包含的Marine Link評估較低，天氣轉暖導致銷售量下降，以及燃料成本上升。這一減少被FAM費用和固定成本的下降所部分抵消 由於本年度本期燃料成本與上年的超額回收相比回收不足而推遲，部分被上一年對客户的退款所抵消。2021年第一季度股權收益收入與2020年第一季度一致。

NSPI

營業收入--受監管的電力公司

與2020年第一季度的4.58億美元相比，2021年第一季度的運營收入減少了1500萬美元，降至4.43億美元。減少的主要原因是收入中包含的海事 鏈路評估與2020年相比有所下降，天氣轉暖導致銷售量下降，以及新冠肺炎疫情的影響導致商業銷售量下降。由於新冠肺炎的影響，燃油相關價格上漲和住宅銷售量增加，部分抵消了這一增長 。

下表按客户類別彙總了電力收入 和銷售量：

第一季度電力收入

數百萬加元
			2021			2020
住宅		$	259			$ 264
商品化			114			120
工業			56			56
其他			7			11
總計		$	436			$ 451

第一季度電氣銷售量

GWh
			2021			2020
住宅			1,549			1,560
商品化			822			860
工業			572			588
其他			43			76
總計			2,986			3,084

22

用於發電和購電的受管制燃料

與2020年第一季度的1.94億美元相比，2021年第一季度用於發電和購買電力的受監管燃料增加了1800萬美元，達到2.12億美元，這是由於 發電結構的變化和大宗商品價格的上漲，但部分被銷售量下降所抵消。

第一季度生產量

GWh
			2021			2020
煤，煤			1,654			1,595
天然氣			313			474
石油焦			206			272
購買的電源和其他電源			139			119
油			51			10
不可再生能源總量			2,363			2,470
購買的電力來自獨立發電商 (IPP)			361			335
風能和水能			305			341
購買電費社區 上網電價計劃			151			147
生物量			37			11
可再生能源總量			854			834
總產量			3,217			3,304
第一季度平均燃料成本
			2021			2020
每兆瓦時美元		$	66			$ 59

與2020年第一季度相比，2021年第一季度每兆瓦時平均燃料成本上升，這主要是由於購買的電力增加、石油和生物質發電量增加導致發電結構發生變化，但天然氣發電量的下降部分抵消了這一影響。此外，NSPI擁有的風能和水力發電發電量減少，沒有相關的燃料成本，對發電結構產生了不利影響。 大宗商品價格上漲也導致季度間平均燃料成本上升。

由於本期燃料成本回收不足，NSPI的FAM監管責任餘額從2020年12月31日的2100萬美元減少到2021年3月31日的200萬美元。

23

其他電力設施

除非另有説明，否則所有金額均以美元報告。

2020年3月24日， Emera完成了緬因州Emera的銷售。有關更多詳細信息，請參閲影響收益的重要項目部分。

對於			截至3月31日的三個月
百萬美元(每股除外)			2021			2020
營業收入-受監管的電力		$	74			$ 127
發電和購電用受管制燃料(1)		$	33			$ 50
調整後對綜合淨收入的貢獻		$	6			$ 15
調整後對綜合淨收入的貢獻-CAD		$	7			$ 20
税後股權證券 MTM損益		$	-			$ (2)
對綜合淨收入的貢獻		$	6			$ 13
對綜合淨收入的貢獻CAD		$	7			$ 17
調整後對每股普通股合併收益的貢獻 基本CAD		$	0.03			$ 0.08
對每股普通股合併收益的貢獻基本 CAD		$	0.03			$ 0.07
淨收入加權平均匯率升水 加元/美元		$	1.26			$ 1.37
調整後的EBITDA		$	22			$ 40
調整後的EBITDA-CAD		$	28			$ 54

(1)受監管的發電和購電燃料包括2020年與緬因州埃默拉有關的輸電池費用。

下表彙總了其他電力公用事業公司調整後的貢獻：

對於			截至3月31日的三個月
數百萬美元			2021			2020
GBPC		$	5			$ 1
BLPC			2			11
緬因州埃默拉			-			4
其他			(1)			(1)
調整後對綜合淨收入的貢獻		$	6			$ 15

不包括MTM的變化，2021年第一季度，其他電力公用事業公司CAD對綜合淨收入的貢獻減少了1300萬美元，降至 700萬美元，而2020年第一季度為2000萬美元。艾默拉緬因州的出售使收益減少了600萬美元。BLPC的貢獻減少，原因是確認了與2018年12月頒佈較低企業所得税税率有關的2020年第一季度1000萬美元之前遞延的企業所得税退税。這些減少被確認為GBPC的多裏安颶風保險收益部分抵消。外匯匯率減少了截至2021年3月31日的三個月的收益和調整後收益100萬美元。

營業收入--受監管的電力公司

與2020年第一季度的1.27億美元相比，2021年第一季度的營業收入減少了5300萬美元，降至7400萬美元。減少的原因是出售緬因州Emera 、油價下跌導致必和必拓燃料收入下降以及新冠肺炎疫情的影響導致商業銷售減少。

2021年第一季度的電力銷售量為289GWh，而2020年第一季度為818GWh。

用於發電和購電的受管制燃料

2021年第一季度，用於 發電和購買電力的受監管燃料減少了1700萬美元，降至3300萬美元，而2020年第一季度為5000萬美元，這主要是由於BLPC的油價下降。

24

燃氣公用事業和基礎設施

除非另有説明，否則所有金額均以美元報告。

對於			截至3月31日的三個月
百萬美元(每股除外)			2021			2020
受監管天然氣的營業收入(1)		$	312			$ 250
營業收入不受監管			3			3
營業總收入		$	315			$ 253
天然氣管制成本		$	124			$ 81
股權投資收益		$	4			$ 3
對綜合淨收入的貢獻		$	63			$ 53
對綜合淨收入的貢獻CAD		$	80			$ 70
對每股普通股合併收益的貢獻-基本- CAD		$	0.32			$ 0.29
淨收入加權平均匯率升水 加元/美元		$	1.27			$ 1.33
EBITDA		$	118			$ 103
EBITDA/CAD		$	150			$ 137

(1)受監管天然氣的運營收入包括來自布倫瑞克管道的1100萬美元的財務收入(2020年為1100萬美元)， 然而，它不包括在下面的天然氣收入分析中。

下表總結了天然氣公用事業和基礎設施的貢獻：

對於			截至3月31日的三個月
數百萬美元			2021			2020
PGS		$	27			$ 18
NMGC			24			23
其他			12			12
對綜合淨收入的貢獻		$	63			$ 53

淨收入

下表總結了淨收入變化的亮點 ：

對於		截至三個月
數百萬美元		三月三十一日
對2020年綜合淨收入的貢獻		$ 53
增加天然氣運營收入-請參閲下面的運營收入-受監管的天然氣		62
天然氣銷售成本增加-見下文天然氣監管成本		(43)
由於財產、廠房和設備增加，折舊和攤銷費用增加		(3)
其他		(6)
2021年對綜合淨收入的貢獻		$ 63

2021年第一季度，天然氣公用事業和基礎設施的CAD對綜合淨收入的貢獻從2020年第一季度的7,000萬美元增加到1,000萬美元 ，這是由於基本費率提高和客户增長導致PGS的基本收入增加。

外匯匯率變化的影響使截至2021年3月31日的三個月的加元收益減少了400萬美元。

25

營業收入：受監管的天然氣

與2020年第一季度的2.5億美元相比，2021年第一季度的營業收入增加了6200萬美元，達到3.12億美元，原因是PGS和NMGC的基本費率從2021年1月1日起上調 ，PGS的客户增長，以及由於天然氣價格上漲，PGS和NMGC的購買天然氣調整條款收入增加。這一增長被NMGC較低的資產優化收入部分抵消。

天然氣收入和銷售量按客户類別彙總在下表中：

第一季度天然氣收入

數百萬美元
			2021			2020
住宅		$	172			$ 126
商品化			90			67
工業(1)			12			10
其他(2)			27			36
總計(3)		$	301			$ 239

(1)工業包括對發電客户的銷售。

(2)其他包括對其他公用事業和各種其他項目的系統外銷售。

(3)不包括來自布倫瑞克管道的1100萬美元的財務收入(2020年為1100萬美元)。

第一季度氣體量

熱度(百萬)
			2021			2020
住宅			188			172
商品化			242			251
工業			367			387
其他			47			97
總計			844			907

天然氣管制成本

天然氣的監管成本在2021年第一季度增加了4300萬美元，達到1.24億美元，而2020年第一季度為8100萬美元，原因是天然氣價格上漲，但部分被系統供應銷售量的下降所抵消。

下表彙總了按類型劃分的天然氣銷售情況：

第一季度按類型劃分的氣體量

熱度(百萬)
			2021			2020
系統電源			266			275
交通運輸			578			632
總計			844			907

26

其他

對於			截至3月31日的三個月
百萬加元(每股除外)			2021			2020
營銷及交易保證金(1)(2)		$	67			$ 41
其他不受監管的營業收入			8			9
營業總收入不受監管		$	75			$ 50
股權投資收益		$	7			$9
調整後對綜合淨收入(虧損)的貢獻		$	(15)			$ (68)
扣除税金和交易費用後的銷售收益			-			321
減值費用，税後淨額			-			(23)
税後衍生工具MTM 收益			30			35
對綜合淨收入的貢獻		$	15			$ 265
調整後對每股普通股合併收益的貢獻 基本		$	(0.06)			$ (0.28)
對每股普通股合併收益的貢獻 基本		$	0.06			$ 1.08
調整後的EBITDA		$	65			$ 17

(1)營銷和交易保證金是指EES購買和銷售天然氣和電力、管道和存儲容量 成本以及能源資產管理服務的收入。

(2)營銷和交易保證金不包括截至2021年3月31日的季度的税前MTM收益 3800萬美元(2020-6300萬美元收益)。

下表彙總了其他調整後的貢獻：

對於			截至3月31日的三個月
數百萬加元			2021			2020
埃默拉能源		$	43			$ 21
公司繳費請參閲下面的調整後繳費明細			(54)			(87)
Emera技術公司			(3)			(2)
其他			(1)			-
調整後對合並淨收入的貢獻 (虧損)		$	(15)			$ (68)

淨收入

下表總結了淨收入變化的亮點 ：

對於		截至三個月
數百萬加元		三月三十一日
對2020年綜合淨收入的貢獻		$ 265
增加營銷和交易保證金-參見Emera Energy		26
OM&G減少的主要原因是較低的長期激勵性薪酬		16
償還債務導致利息支出減少，加元走強和利率下降的影響		13
2020年第一季度頒佈較低的新斯科舍省企業所得税税率導致的遞延所得税淨資產和負債重估，包括與MTM相關的200萬美元 回收		11
現金流套期保值的已實現外匯收益，以對衝外匯收益敞口		5
税後MTM收益減少，主要原因是現有頭寸的變化，部分被天然氣運輸資產攤銷減少和現金流對衝匯兑損失減少所抵消		(4)
所得税退税減少，主要是由於撥備所得税前虧損減少所致		(21)
2020年銷售和減值費用收益，税後淨額		(298)
其他		2
2021年對綜合淨收入的貢獻		$ 15

27

埃默拉能源

與2020年第一季度的4100萬美元相比，2021年第一季度的營銷和交易保證金增加了2600萬美元，達到6700萬美元。2月中旬橫跨美國中南部的極端天氣事件大幅增加了Emera Energy所在鄰近市場的定價和波動性 ，該業務得以獲利。東北地區雖然季節性寒冷，但在很大程度上與天氣事件隔絕，但在整個第一季度仍提供了穩定的機會 。

公司

下表彙總了公司調整後的貢獻 ：

對於			截至3月31日的三個月
數百萬加元			2021				2020
運營費用(1)			$ -				$ 16
利息支出			68				81
所得税費用(回收)			(18)				(33)
優先股息			11				11
與企業遞延所得税資產和負債重估相關的所得税支出，原因是2020年新斯科舍省企業所得税税率下調			-				9
其他			(7)				3
調整後對綜合淨收入(虧損)的貢獻			$ (54)				$ (87)

(1)營業費用包括OM&G和折舊。在截至2021年3月31日的三個月裏，OM&G和折舊被長期激勵薪酬的減少 所抵消。長期激勵薪酬和相關套期保值的價值受到Emera期末股價變化的影響。

流動性和資本資源

該公司從其各種受監管和不受監管的能源投資中獲得來自內部的 現金。公用事業客户羣因客户類別中的銷售量和收入而多樣化。Emera的不受監管的業務提供了不同的收入來源和業務對手方。可能影響公司產生現金能力的情況包括Emera服務的市場的普遍經濟低迷 、一個或多個大客户的流失、影響客户費率的監管決定以及監管資產的收回和環境法規的變化。Emera的子公司一般處於向Emera支付現金股息的財務狀況 ，前提是它們在支付股息後不違反債務契約(如適用)，並維持其信用指標。

持續的新冠肺炎大流行，包括由此導致的政府應對這一流行病的措施，已導致Emera服務的所有市場的經濟放緩。經濟復甦的速度和力度是不確定的，可能在不同的司法管轄區有所不同。

28

與公司的公用事業部門相比，大流行通常會帶來更低的負荷和更高的運營成本。Emera的一些公用事業受到的影響比其他公用事業更大。然而，在合併的基礎上，這些不利影響並未對截至2021年 日期的合併淨收益產生實質性的財務影響。有關更多討論，請參閲新冠肺炎大流行的業務概述和展望部分。2020年，由於停電和 嚴峻的經濟環境，本公司的公用事業公司的客户應收賬款賬齡增加。在2021年第一季度，Emera的大多數公用事業公司都恢復了正常的斷開連接和收款流程，因此，這一趨勢繼續逆轉，客户應收賬款的賬齡有所改善。目前還沒有客户因破產而出現重大違約，許多客户賬户都是由存款擔保的。截至2021年3月31日，對信貸損失撥備的調整 有所增加，但對收益沒有實質性影響。目前尚不清楚客户不付款造成的潛在信用損失的全部影響。公用事業公司 正在繼續監控客户帳户，並與客户就付款安排進行合作。

新冠肺炎未來對公司運營現金流的影響程度目前無法預測，將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和嚴重程度、疫苗接種的時間和有效性、進一步的潛在政府行動以及未來的經濟活動和能源使用。考慮到公司的現金狀況、現有的銀行融資和獲得資本的渠道，公司目前預計將繼續擁有充足的流動性，但 將繼續關注新冠肺炎對未來現金流的影響。

Emera未來的流動資金和資本需求將主要用於營運資金需求、持續利率基數投資、業務收購、綠地開發、股息和償債。Emera在 年有74億美元的資本投資計劃2021年至2023年在同一時期內，潛在的額外資本機會為12億美元。該計劃包括整個產品組合在可再生能源和清潔發電、基礎設施現代化和以客户為中心的技術方面的重大費率基礎投資 。受監管的公用事業公司的資本投資需要獲得監管部門的批准。新冠肺炎未來對公司資本投資計劃的影響程度 目前無法預測。公司對其資本投資計劃具有靈活性，並將繼續關注 新冠肺炎的時事及相關影響。

Emera計劃使用運營現金和公用事業公司籌集的債務來 支持正常運營、償還現有債務和資本要求。在本公司某些公用事業部門籌集的債務需要獲得適用的監管部門的批准。支持公司資本的股本需求 預計將通過發行優先股和發行普通股，通過Emera的股息再投資計劃和 在市場上程序。公司未來獲得資金的渠道可能會受到新冠肺炎相關市場可能中斷的影響 。

Emera擁有不同期限的信貸安排，累計提供34億美元的信貸，截至2021年3月31日，約有20億美元 未提取並可用。截至2021年3月31日，該公司持有2.68億美元的現金餘額。有關進一步討論，請參閲下面的債務管理部分。有關信貸安排的其他信息，請參閲 簡明合併財務報表中的附註19和20。

29

合併現金流亮點

截至2021年3月31日至2020年3月31日的三個月間，簡明綜合現金流量表的重大變化包括：

數百萬加元			2021				2020				變化
期初現金、現金等價物和限制性現金			$ 254				$ 274				$ (20)
提供者(用於)：
營運資金變動前的經營現金流			340				502				(162)
營運資金變動			(41)				(74)				33
經營活動			$ 299				$ 428				$ (129)
投資活動			(478)				746				(1,224)
融資活動			196				165				31
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(3)				(6)				3
期末現金、現金等價物和限制性現金			$ 268				$ 1,607				$ (1,339)

經營活動現金流

截至2021年3月31日的三個月，運營活動提供的淨現金減少1.29億美元，至2.99億美元，而2020年同期為4.28億美元。

營運資本變動前的運營現金減少了1.62億美元。減少的主要原因是NMGC的天然氣成本因2021年2月的極端寒冷天氣事件而推遲，Tampa Electric的條款相關成本回收不足，以及2020年第一季度出售Emera緬因州。這部分被Emera Energy增加的營銷和交易保證金所抵消。

營運資本的變化增加了3300萬美元的運營現金流，這是由於NSPI 和Emera Energy衍生品工具的現金抵押品頭寸發生了有利的變化。坦帕電氣和NSPI的應付賬款支付時間以及NMGC應收賬款的不利變化部分抵消了這些影響。

投資活動的現金流

在截至2021年3月31日的三個月裏，投資活動使用的淨現金 增加了12.24億美元，達到4.78億美元，而2020年同期投資活動提供的現金為7.46億美元。這一增長是由於2020年出售Emera緬因州獲得的14億美元收益，但被2021年資本支出減少部分抵消。

截至2021年3月31日的三個月，包括AFUDC在內的資本支出為4.91億美元，而2020年同期為6.63億美元。按細分市場劃分的2021年資本支出詳情如下：

●

2.44億美元-佛羅裏達電力公用事業公司(2020年3.56億美元)；

●

7300萬美元-加拿大電力公用事業(2020年為9300萬美元)；

●

2600萬美元--其他電力公用事業(2020年為4600萬美元)；

●

1.46億美元--天然氣公用事業和基礎設施(2020年為1.67億美元)；以及

●

200萬美元-其他(2020年100萬美元)。

融資活動的現金流

截至2021年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金增加了3100萬美元，達到1.96億美元，而2020年同期為1.65億美元。增加的原因是坦帕電氣(Tampa Electric)和NMGC於2021年發行長期債務的淨收益，以及2020年東元金融(TECO Finance)償還長期債務的淨收益。坦帕電氣(Tampa Electric)和東元金融(TECO Finance)承諾的信貸安排淨償還增加，部分抵消了這一增長。

30

合同義務

截至2021年3月31日，今後五年每年及此後的合同承諾額包括以下內容：

數百萬加元			2021				2022				2023				2024				2025				此後				總計
長期債務本金			$ 1,440				$ 520				$ 801				$ 784				$ 227				$ 11,069				$ 14,841
付息義務(一)			579				581				560				546				527				6,937				9,730
交通(2)			417				406				341				303				276				2,672				4,415
購電(3)			222				215				218				229				235				2,136				3,255
基本工程項目			442				113				72				-				-				-				627
燃料、氣體供應和儲存			394				98				5				1				-				-				498
資產報廢義務			15				2				7				2				2				390				418
養老金和退休後債務(4)			23				37				32				33				32				186				343
長期服務協議(5)			34				40				35				33				33				102				277
股權投資承諾(6)			-				240				-				-				-				-				240
租約及其他(7)			12				17				16				15				8				118				186
需求側管理			30				45				-				-				-				-				75
長期應付款項			4				5				5				-				-				-				14
可轉換債券			-				-				-				-				-				1				1
			$ 3,612				$ 2,319				$ 2,092				$ 1,946				$ 1,340				$ 23,611				$ 34,920

(1)未來的利息支付是基於所有債務在到期前都未償還的假設來計算的。對於 浮動利率的債務工具，使用2021年3月31日的有效利率計算所有未來期間的利息，包括根據相關掉期協議預期需要支付的任何款項。

(二)各管道燃料運輸和運力採購承諾書。包括一項1.46億美元的承諾，用於PGS和SeaCoast之間到2040年的天然氣 運輸合同。

(3)每年需要從IPPS或其他公用事業公司購買發電量，合同期限各不相同 。

(4)估計合同債務的計算方法為：當前法律規定的對註冊基金養老金計劃的繳費 (不包括清盤的可能性)，加上根據NSPI的集體談判協議簽訂的進一步福利應計費用的估計成本，以及與其他無基金福利計劃相關的估計福利支付 。

(5)某些發電設備的維護、與發電設施相關的服務和風力運營協議、計算機和通信基礎設施的外包管理以及植被管理。

(6)Emera承諾向LIL提供股權貢獻。

(7)包括建築物、土地、電信服務和軌道車的運營租賃協議、傳輸權和投資承諾。

3月17日，納爾科宣佈暫停馬斯喀特瀑布遺址的建設活動，以應對新冠肺炎疫情 。由於新冠肺炎對項目執行的影響，納爾科宣佈了各種項目合同下的不可抗力，包括正式 通知國家石油天然氣集團公司。納爾科於2020年5月恢復工作。納爾科於2020年9月22日在麝鼠瀑布實現了四臺發電機中的第一臺發電，並繼續致力於在2021年實現麝鼠瀑布和LIL的最終項目調試。

NSPML預計在馬斯喀特瀑布的NS能源區塊開始後向UARB提交最終成本評估，預計將於2021年下半年開始。UARB批准的2021年評估約為1.72億美元，但需預留1000萬美元，並可能長期推遲至多2300萬美元的折舊費用，這取決於 NS區塊的開始時間。NSPML預計將在2021年向UARB提出申請，以確定2022年海上鍊路成本的回收費率。

NSPI有合同義務自2018年1月15日啟用之日起約38年內向NSPML支付使用Marine Link的費用。作為NSPI 2020-2022年燃料穩定計劃的一部分，税率將分別包括2021年和2022年的1.64億美元和1.62億美元。NSPI燃料穩定性計劃中包含的金額 與UARB通過NSPML中期評估申請批准的金額之間的任何差異將通過FAM解決。在38年承諾期的剩餘時間內，向NSPML支付的時間和金額取決於向UARB提交的監管文件。

31

一旦馬斯喀特瀑布和LIL獲得全部電力，Emera和Nalcor之間的商業協議要求真正的UP敲定雙方各自與Marine Link和LIL相關的投資義務。

Emera已承諾在接到請求時獲得納爾科能源的某些輸電權利 ，使其能夠輸送紐芬蘭、拉布拉多或新斯科舍省未使用的能源。這些能源可以從新斯科舍省輸送到新英格蘭能源市場，首先從馬斯喀特瀑布水力發電設施的商業電力和相關輸電資產開始，當納爾科開始交付NS區塊時，並持續50年。由於簽訂了傳輸權合同，上表中 租約和其他合同中包含了這些義務。

債務管理

根據下表，除了運營產生的資金外，Emera及其子公司總共可以獲得約34億美元的承諾銀團銀行額度 ，以加元或美元計價。

數百萬美元			成熟性				信用 設施				已利用				未繪製 和 可用
Emera Set無擔保承諾循環信貸安排			2024年6月			$	900			$	267			$	633
TEC(美元)無擔保承諾循環信貸安排(1)			2023年3月				800				11				789
NSPI的無擔保承諾循環信貸安排			2024年10月				600				317				283
EMERA HERA無安全非循環設施			2021年12月				400				400				-
東元金融(美元)無擔保承諾循環信貸安排			2023年3月				400				223				177
NMGC(美元)無擔保承諾循環信貸安排			2023年3月				125				25				100
NMGC(美元)-無擔保非循環設施			2022年9月				100				100				-
其他(美元)無擔保承諾循環信貸安排			五花八門				35				24				11

(1)該設施可供坦帕電力公司和PGS公司使用。2021年3月31日，坦帕電氣(Tampa Electric)和PGS 使用了該設施，分別使用了100萬美元和1000萬美元。

Emera及其子公司有與其信貸安排相關的債務契約。 定期測試契約，截至2021年3月31日，公司遵守契約要求。

下面將逐個細分地討論Emera及其子公司最近的重大融資活動：

佛羅裏達電力公司

2021年3月18日，TEC完成了8億美元優先票據的發行。此次發行包括4億美元的優先票據，利率為2.40%，到期日為2031年3月15日；4億美元的優先票據，利率為3.45%，到期日為2051年3月15日。

由於上述8億美元優先票據的發行，TEC於2021年3月23日償還了3億美元的非循環定期貸款。Tec還償還了1.5億美元的應收賬款擔保借款工具，該協議隨後到期，並於2021年3月22日終止。

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燃氣公用事業和基礎設施

2021年3月25日，NMGC簽訂了一項1億美元的無擔保、非循環信貸安排，到期日為2022年9月23日 。信貸安排包含慣例陳述和擔保、違約事件、財務和其他契約，並根據LIBOR、最優惠利率或聯邦基金利率加上保證金計息。 此次發行所得資金用於支付2021年2月發生的嚴重寒冷天氣事件導致的高於正常水平的天然氣成本(有關更多詳細信息，請參閲 業務概述和展望天然氣公用事業和基礎設施 部分)。

2021年2月5日，NMGC完成了2.2億美元優先票據的發行。此次發行包括7000萬美元的優先票據，利率為2.26%，到期日為2031年2月5日；6500萬美元的優先票據，利率為2.51%，到期日為2036年2月5日；以及8500萬美元的優先票據，利率為3.34%，到期日為2051年2月5日。此次發行的收益用於償還2021年到期的2億美元票據，該票據於2020年12月31日被歸類為長期債務。

優先股發行

2021年4月6日，Emera發行了800萬股累計最低利率重置的J系列優先股，每股25.00美元，初始股息率為4.25%。此次發行的總收益和淨收益分別為2億美元和1.96億美元。

保函和信用證

Emera的擔保和信用證與公司2020年度MD&A中披露的內容一致，並有如下更新：

本公司有6900萬美元(2020年12月31日-5500萬美元)的備用信用證和擔保債券給已向Emera及其子公司提供信貸的第三方。這些信用證和擔保債券通常期限為一年，並根據需要每年續簽。

NSPI已代表其子公司NS Power Energy Marketing InCorporation(NSPEMI)出具金額為2300萬美元(2020年12月31日-1800萬美元)的擔保，以確保與第三方供應商簽訂的採購協議規定的義務。保函的期限各不相同，並將根據需要續簽。

與關聯方的交易

在正常業務過程中，Emera 提供能源、建築和其他服務，並與其子公司、聯營公司和其他關聯公司以類似於向非關聯方提供的條款進行交易。 公司間餘額和公司間交易已在合併時沖銷，但非受監管實體和受監管實體之間的某些交易的淨利潤根據 受費率監管實體的會計準則除外。所有材料的金額都是在正常的利息和信用條件下。

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Emera與其關聯公司之間的重大交易如下：

●

NSPI和NSPML之間與海上通道評估相關的交易報告在

簡明合併損益表。NSPI的費用在受監管的發電燃料和購買電力中報告，截至2021年3月31日的三個月總計 2800萬美元(2020-2800萬美元)。NSPML作為股權投資入賬，因此，與此收入相關的相應收益反映在股權投資收入中。 有關更多詳細信息，請參閲業務概述和展望-加拿大電力公用事業-enl？和合同義務章節。

●

從M&NP購買的天然氣運輸能力在 收入的簡明合併報表中報告。M&NP報告稱，截至2021年3月31日的三個月，非監管營業收入淨額為700萬美元(2020-800萬美元)。

於二零二一年三月三十一日及二零二零年十二月三十一日，Emera及其聯營公司在Emera簡明綜合資產負債表上並無重大應收款項或應付款項。

風險管理和金融工具

Emera的風險管理概況和做法與公司2020年年度MD&A報告中披露的情況相比沒有實質性變化。

資產負債表確認的套期保值項目

本公司在資產負債表上有 與有效套期保值關係中的衍生品相關的 類別：

截至		三月三十一日		12月31日
數百萬加元		2021		2020
衍生工具資產(流動資產和其他資產)		$ 33		$ 1
衍生工具淨資產(負債)		$ 33		$ 1

在淨利潤中確認的套期保值影響

公司在以下類別下確認了與套期保值關係有效部分相關的損失：

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021		2020
營業收入受監管		$ -		$ (1)
有效淨虧損		$ -		$ (1)

上表反映的效益損失將在淨收入中由當期實現的套期項目抵銷。

34

資產負債表上確認的監管項目

該公司在資產負債表上有以下類別，與收到監管延期的衍生品有關：

截至		三月三十一日		12月31日
數百萬加元		2021		2020
衍生工具資產(流動資產和其他資產)		$ 25		$ 14
監管資產(流動資產和其他資產)		52		65
衍生工具負債(流動負債和長期負債 )		(52)		(62)
監管負債(流動負債和長期負債)		(26)		(15)
淨(負債)資產		$ (1)		$ 2

在淨利潤中確認的監管影響

該公司確認以下與接受監管延期的衍生品有關的淨收益(虧損)如下：

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021		2020
發電和購電用受管制燃料(1)		$ 3		$ (5)
淨收益(虧損)		$ 3		$ (5)

(一)當期結算消費的衍生工具已實現損益，已終止的套期保值關係或套期交易不再可能發生。庫存中記錄的已實現收益(虧損)將在對衝項目消耗時在受監管的發電燃料和購買的電力中確認。

資產負債表上確認的高頻交易項目

本公司在資產負債表上有以下與高頻交易衍生品相關的 類別：

截至			三月三十一日			12月31日
數百萬加元			2021			2020
衍生工具資產(流動資產和其他資產)		$	57			$ 68
衍生工具負債(流動負債和長期負債 )			(228)			(275)
衍生工具淨負債		$	(171)			$ (207)

在淨收入中確認的高頻交易項目

公司在淨收入中確認了以下與高頻交易衍生品相關的已實現和未實現收益(虧損)：

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021		2020
營業收入不受監管		$ 133		$ 212
用於發電和購買電力的非管制燃料		1		(4)
淨收益		$ 134		$ 208

資產負債表中確認的其他衍生產品

本公司在資產負債表上有以下與其他衍生品相關的類別：

截至		三月三十一日		12月31日
數百萬加元		2021		2020
衍生工具資產(流動資產和其他資產)		$ 18		$ 15
衍生工具負債(流動負債和長期負債 )		-		(1)
衍生工具淨資產		$ 18		$ 14

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在淨收入中確認的其他衍生產品

該公司在淨收入中確認了與其他衍生品相關的以下收益(虧損)：

對於		截至3月31日的三個月
數百萬加元		2021		2020
OM&G		$ 5		$ (1)
其他收入(費用)		1		(10)
總收益(虧損)		$ 6		$ (11)

信息披露和內部控制

管理層負責建立和維護充分的披露控制程序(DC&P)和財務報告內部控制(ICFR)，如National Instrument 52-109《發行人年度和中期文件中的披露認證》(NI 52-109)所定義。本公司的內部控制框架以特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO？)發佈的報告《內部控制-綜合框架(2013)》中公佈的 標準為基礎。管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了公司截至2021年3月31日的DC&P和ICFR的設計，以根據USGAAP就財務報告的可靠性提供合理保證。

管理層認識到內部控制系統的固有侷限性，無論設計得多麼好。被確定為設計得當的控制系統只能對財務報告的可靠性提供合理保證，可能無法防止或檢測所有錯誤陳述。

在截至2021年3月31日的季度內，本公司的ICFR沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

關鍵會計估計

根據USGAAP編制合併財務報表 需要管理層做出估計和假設。這可能會影響在財務報表日期報告的資產和負債額，以及報告期內報告的收入和費用。 需要使用管理層估計的重要領域涉及受利率管制的資產和負債、信貸損失撥備、累計移除成本準備金、養老金和退休後福利、未開賬單 收入、可折舊資產的使用年限、商譽和長期資產減值評估、所得税、資產報廢義務以及金融工具的估值。管理層根據歷史經驗、當前和預期條件以及作出假設時被認為合理的假設，持續 評估本公司的估計，並在收入出現時確認任何調整。

管理層已經分析了新冠肺炎大流行對其估計和假設的影響，並得出結論，截至2021年3月31日的三個月不需要進行重大 調整。

新冠肺炎未來對公司財務業績和業務運營的影響程度目前無法預測，將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和嚴重程度、疫苗接種的時間和有效性、進一步的潛在政府行動以及未來的經濟活動和能源使用。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

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商譽減值評估

管理層考慮了新冠肺炎疫情對未來收益的潛在影響是否需要在2021年第一季度進行商譽減值測試，並確定包括商譽的報告單位的公允價值很可能超過了截至2021年3月31日各自的賬面價值。

截至2021年3月31日，Emera的商譽中有56億美元與東元能源(Tampa Electric、PGS和NMGC報告單位)有關。鑑於截至2019年第四季度進行的最後一次定量測試，以及2020年第四季度進行的定性評估結果，這些報告單位計算的公允價值遠遠超出賬面價值 ，管理層預計新冠肺炎疫情不會對與這些報告單位相關的商譽產生影響。

截至2021年3月31日，Emera的商譽中有6700萬美元與GBPC相關。於2020年第四季度，本公司對GBPC進行了量化減值評估，因為該報告單位對預測未來收益的變化更為敏感，因為公允價值超過賬面價值的幅度有限。作為評估的一部分，管理層考慮了新冠肺炎疫情對報告股未來收益的潛在影響。重大 假設的不利變化可能會導致未來的減值。2021年第一季度沒有發現重大假設的不利變化，截至2021年3月31日的三個月也沒有記錄到與此商譽相關的減值。

長期資產減值評估

管理層考慮新冠肺炎疫情對未貼現的未來現金流的 潛在影響是否表明長期資產無法收回。截至2021年3月31日，Emera的長期資產沒有減值跡象。新冠肺炎的影響可能會導致公司未來的長期資產受損；然而，目前沒有跡象表明未來的現金流會受到影響到公司的長期資產無法收回的 點。

截至2021年3月31日的三個月和截至2020年3月31日的三個月的某些資產分別確認了零和2,200萬美元(税後2,300萬美元)的減值費用。

應收賬款和信用損失準備

管理層在考慮了歷史損失經驗、客户存款、當前 事件、現有賬户的特點以及影響報告金額可收回性的合理和可支持的預測後，估計與應收賬款相關的信用損失。新冠肺炎在Emera運營的服務地區的經濟影響影響了客户應收賬款的老化，導致與客户應收賬款相關的信用損失撥備增加，但並未對收益產生實質性影響。

養老金和其他退休後員工福利

由於市場的變化，新冠肺炎疫情可能會影響用於計算員工退休後福利的關鍵精算假設。這些變化可能會影響假設，包括用於確定應計福利義務、福利成本和年度養老金資金需求的預期 計劃資產回報率和貼現率。新冠肺炎疫情導致的股票市場實際回報波動和利率變化也可能導致未來養老金成本和資金的變化。

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會計政策和實務的變化

適用於本公司並於2021年採用的新USGAAP會計政策如下：

實體自有權益中可轉換票據和合同的會計處理

本公司採用了會計準則更新(SAU)2020-06年度、債務轉換和其他選項 (分主題470-20)和實體自有股權衍生工具和套期保值合同(分主題815-40)，採用修改後的追溯 方法，自2021年1月1日起生效。該標準除了修改披露要求外，還簡化了可轉換債券債務工具和可轉換優先股的會計處理。該標準還更新了實體自有股本中 合同的衍生範圍例外指導以及相關的每股收益指導。採用這一準則對合並財務報表沒有實質性影響。

未來會計公告

公司考慮財務會計準則委員會(FASB)發佈的所有ASU的適用性 和影響。已發佈但尚未生效的華碩與本公司2020年經審計的綜合財務報表 中披露的內容一致，並在下文註明了更新情況。

擔保債務證券披露要求

2020年10月，FASB發佈了ASU 2020-09，債務(主題470)：根據SEC發佈對SEC段落的修訂 第 33-10762。該標準的變化與美國證券交易委員會(SEC)關於改變某些有擔保的註冊債務證券的披露要求的新規則保持一致。 這些變化包括簡化和集中披露模式、增強某些敍述性披露，以及允許在財務報表之外進行披露。該指南將對截至2021年1月4日的 財年提交的年度報告生效，並允許提前採用。該公司目前正在評估採用該準則對其合併財務報表的影響。

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季度業績摘要

截至該季度的

數百萬美元			Q1				Q4				Q3				Q2				Q1				Q4				Q3			Q2
(每股金額除外)			2021				2020				2020				2020				2020				2019				2019			2019
營業收入		$	1,612			$	1,537			$	1,163			$	1,169			$	1,637			$	1,616			$	1,299			$ 1,378
普通股股東應佔淨收益			273				273				84				58				523				193				55			103
調整後普通股股東應佔淨收益			243				188				166				118				193				145				122			130
普通股每股收益-基本			1.08				1.09				0.34				0.24				2.14				0.79				0.23			0.43
每股普通股收益-稀釋後			1.08				1.08				0.34				0.23				2.13				0.80				0.23			0.43
調整後每股普通股收益-基本			0.96				0.75				0.67				0.48				0.79				0.60				0.51			0.54

季度營業收入和調整後的普通股股東應佔淨收益受季節性影響。第一季度 提供了強勁的收益貢獻，因為公司的大部分業務位於北美東北部，那裏的冬季是用電高峯期。由於夏季是佛羅裏達州用電量最大的季節，第三季度提供了強勁的收益貢獻。季節和其他天氣模式，以及風暴的數量和嚴重程度，都會影響對能源的需求和服務成本。季度業績還可能受到影響收益的重要項目部分中概述的 項目的影響。2020年和2021年，季度業績包括2020年3月開始的新冠肺炎大流行的影響。有關更多詳細信息， 請參閲業務概述和展望部分。

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