ESNT-20210331
0001448893錯誤--12-312021Q1P3YP3Y33.3333.3333.3333.3333.3333.3300014488932021-01-012021-03-31Xbrli：共享00014488932021-05-03Iso4217：美元0001448893美國-公認會計準則：固定的MaturitiesMember2021-03-310001448893美國-公認會計準則：固定的MaturitiesMember2020-12-310001448893美國-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-03-310001448893美國-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2020-12-3100014488932021-03-3100014488932020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00014488932020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001448893美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001448893US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-03-310001448893美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-03-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2021-03-310001448893美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-3100014488932020-03-3100014488932019-12-31Xbrli：純0001448893SRT：最大成員數2021-01-012021-03-31ESNT：州0001448893ESNT：EssenGuarantyIncMember2021-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員SRT：AffiliatedEntityMemberESNT：QuotaShareReInsurance anceTransactionMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員SRT：AffiliatedEntityMemberESNT：QuotaShareReInsurance anceTransactionMember2021-01-012021-01-010001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員SRT：AffiliatedEntityMemberESNT：QuotaShareReInsurance anceTransactionMember2020-12-012020-12-310001448893ESNT：ExcessMortgageInsuranceCoverageMemberSRT：AffiliatedEntityMemberESNT：EssenGuarantyOfPAIncMember2019-03-312019-03-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember2021-03-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2021-03-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員2021-03-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：外國政府債務證券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember2021-03-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember2020-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2020-12-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員2020-12-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：外國政府債務證券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember2020-12-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember2020-12-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員ESNT：特別收入市政債券成員2021-03-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員ESNT：特別收入市政債券成員2020-12-310001448893ESNT：一般權限市政債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893ESNT：一般權限市政債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員ESNT：參與債券認證成員2021-03-310001448893美國-公認會計準則：市政債券成員ESNT：參與債券認證成員2020-12-310001448893ESNT：税收分配市政債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893ESNT：税收分配市政債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893ESNT：特殊税收債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893ESNT：特殊税收債券成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893ESNT：金融部門成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310001448893ESNT：金融部門成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：用户非循環扇區成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：用户非循環扇區成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：通信部門成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：通信部門成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：Consumer CyclicalSectorMember2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：Consumer CyclicalSectorMember2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：IndustrialSectorMember2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：IndustrialSectorMember2020-12-310001448893ESNT：EnergySectorMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310001448893ESNT：EnergySectorMember美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001448893ESNT：實用程序扇區成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310001448893ESNT：實用程序扇區成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：技術債務部門成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：技術債務部門成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：基本材料扇區成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberESNT：基本材料扇區成員2020-12-310001448893ESNT：政府債務部門成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310001448893ESNT：政府債務部門成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-31ESNT：安全性0001448893美國-GAAP：國際投資評級成員美國-GAAP：信用集中度風險成員ESNT：安全成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員2021-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員2020-12-310001448893ESNT：EssenGuarantyIncMember2020-12-310001448893美國-公認會計準則：固定的MaturitiesMember2021-01-012021-03-310001448893美國-公認會計準則：固定的MaturitiesMember2020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2021-01-012021-03-310001448893美國-GAAP：ShortTermInvestmentsMember2020-01-012020-03-310001448893ESNT：QuotaShareReInsurance成員2019-09-012019-09-010001448893ESNT：QuotaShareReInsurance成員SRT：ScenarioForecastMember2022-01-012022-12-310001448893ESNT：QuotaShareReInsurance成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorReMemberESNT：MortgageInsuranceMember2021-01-012021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：MortgageInsuranceLinkedNotesMemberESNT：RadnorReMemberESNT：MortgageInsuranceMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenGuarantyIncMemberESNT：MortgageInsuranceMemberESNT：其他再保險成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：VintageYear2017成員ESNT：RadnorRe20181Ltd成員2021-03-310001448893ESNT：VintageYear2017成員ESNT：再保險人小組成員2021-03-310001448893ESNT：2015年和2016年年份成員2021-03-310001448893ESNT：RadnorRe20192Ltd成員ESNT：2015年和2016年年份成員2021-03-310001448893ESNT：2015年和2016年年份成員ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893ESNT：2015年和2016年年份成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：VintageYear2017成員2021-03-310001448893ESNT：VintageYear2017成員ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893ESNT：VintageYear2017成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：2018年年份成員2021-03-310001448893ESNT：RadnorRe20191 Ltd.成員ESNT：2018年年份成員2021-03-310001448893ESNT：2018年年份成員ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893ESNT：2018年年份成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：2019年年份2021-03-310001448893ESNT：RadnorRe20201成員ESNT：2019年年份2021-03-310001448893ESNT：2019年年份ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893ESNT：2019年年份2021-01-012021-03-310001448893ESNT：2019年和2020年年份2021-03-310001448893ESNT：RadnorRe20202成員ESNT：2019年和2020年年份2021-03-310001448893ESNT：2019年和2020年年份ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893ESNT：2019年和2020年年份2021-01-012021-03-310001448893ESNT：RadnorEntiesMember2021-03-310001448893ESNT：其他再保險成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorRe20181Ltd成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorRe20191 Ltd.成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorRe20192成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorRe20201成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberESNT：RadnorRe20202成員2021-03-310001448893Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-03-31ESNT：貸款0001448893ESNT：COVID19成員2021-03-310001448893ESNT：COVID19成員2020-04-012020-09-300001448893ESNT：EARLYCOVID19默認成員2021-03-310001448893ESNT：COVID19成員2021-01-012021-03-310001448893美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310001448893美國-GAAP：SecuredDebtMember2021-03-310001448893美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-312021-03-310001448893美國-GAAP：保障性擔保成員2020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：保障性擔保成員2021-01-012021-03-31ESNT：投票00014488932020-04-012020-06-3000014488932020-07-012020-09-3000014488932020-10-012020-12-3100014488932020-01-012020-12-310001448893美國-GAAP：次要事件成員2021-05-012021-05-070001448893美國-GAAP：次要事件成員2021-05-070001448893Esnt:VestingBasedOnServiceAndPerformanceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-12-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-12-310001448893美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310001448893ESNT：Divitree EquivalentUnitMember2020-12-310001448893Esnt:VestingBasedOnServiceAndPerformanceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：Divitree EquivalentUnitMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:VestingBasedOnServiceAndPerformanceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-03-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-03-310001448893美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-03-310001448893ESNT：Divitree EquivalentUnitMember2021-03-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員ESNT：特定高級管理成員Esnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-02-012021-02-280001448893美國-公認會計準則：受限的股票成員ESNT：VestingBasedOnPerformanceMemberESNT：特定高級管理成員Esnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-02-012021-02-280001448893美國-公認會計準則：受限的股票成員SRT：最大成員數ESNT：特定高級管理成員ESNT：VestingBasedOnPerformanceMemberEsnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-01-012021-03-310001448893美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved14PercentMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:ShareBasedPaymentArrangementLessThanOrEqualTo25thPercentileMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved14PercentMember2021-01-012021-03-310001448893美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved14PercentMemberEsnt:ShareBasedPaymentArrangement50thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangementGreaterThanOrEqualTo75thPercentileMemberEsnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved14PercentMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved12PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:ShareBasedPaymentArrangementLessThanOrEqualTo25thPercentileMemberEsnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved12PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved12PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangement50thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved12PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangementGreaterThanOrEqualTo75thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved10PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:ShareBasedPaymentArrangementLessThanOrEqualTo25thPercentileMemberEsnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved10PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved10PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangement50thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved10PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangementGreaterThanOrEqualTo75thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved8PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:ShareBasedPaymentArrangementLessThanOrEqualTo25thPercentileMemberEsnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved8PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved8PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangement50thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved8PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangementGreaterThanOrEqualTo75thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved6PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:ShareBasedPaymentArrangementLessThanOrEqualTo25thPercentileMemberEsnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved6PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved6PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangement50thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:CompoundedAnnualGrowthRateThreeYearBookValueAchieved6PercentMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Esnt:ShareBasedPaymentArrangementGreaterThanOrEqualTo75thPercentileMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMemberEsnt:IncentiveProgramBonusAwardFiscalYearPerformanceMember美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberESNT：員工成員2021-02-012021-02-280001448893US-GAAP：PerformanceSharesMemberESNT：特定高級管理成員2021-02-280001448893US-GAAP：PerformanceSharesMemberESNT：特定高級管理成員2021-02-012021-02-280001448893ESNT：NonvestedSharesShareUnitsor DEUMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：NonvestedSharesShareUnitsor DEUMember2020-01-012020-03-310001448893ESNT：非vestedSharesShareUnitsMember2021-03-310001448893ESNT：非vestedSharesShareUnitsMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember美國-公認會計準則：受限的股票成員ESNT：特定高級管理成員Esnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-02-012021-02-280001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMemberESNT：特定高級管理成員Esnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-02-012021-02-280001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-公認會計準則：受限的股票成員Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMemberESNT：特定高級管理成員Esnt:EssentGroupLimited2013LongTermIncentivePlanMember2021-02-012021-02-280001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberEsnt:IncentiveProgramBonusAwardFiscalYearPerformanceMemberESNT：員工成員2021-02-012021-02-280001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberEsnt:IncentiveProgramBonusAwardFiscalYearPerformanceMemberESNT：員工成員Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2021-02-012021-02-280001448893ESNT：VestingBasedOnServiceMember美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMemberEsnt:IncentiveProgramBonusAwardFiscalYearPerformanceMemberESNT：員工成員2021-02-012021-02-280001448893ESNT：EssenGuarantyOfPAIncMember2021-03-310001448893ESNT：EssenUsHoldingsIncMemberESNT：EssenGuarantyIncMember美國-公認會計準則：主要所有者成員美國-GAAP：次要事件成員2021-05-052021-05-050001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員SRT：最小成員數ESNT：EssenGuarantyIncMemberESNT：QuotaShareReInsurance anceTransactionMember2021-03-310001448893Esnt:TwoThousandTwentyOnePerformanceBasedGrantsMember2021-01-012021-03-310001448893Esnt:TwoThousandTwentyOnePerformanceBasedGrantsMember2021-03-310001448893US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-03-310001448893Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2021-03-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：抵押貸款認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2020-12-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：外國政府債務證券成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893Esnt:ResidentialAndCommercialMortgageSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001448893ESNT：EssenGuarantyIncMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenGuarantyIncMember2020-01-012020-03-310001448893ESNT：EssenGuarantyIncMember2020-03-310001448893ESNT：EssenPAMember2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenPAMember2020-01-012020-03-310001448893ESNT：EssenPAMember2021-03-310001448893ESNT：EssenPAMember2020-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員2021-01-012021-03-310001448893ESNT：EssenReInsurance Ltd成員2020-01-012020-03-31
目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549 
表格：10-Q
 
(標記一)
 
☒根據1934年《證券交易所法案》第13節或第15(D)節的規定，他們將提交季度報告。 
在截止日期前的一段時間內2021年3月31日
 
☐根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節的規定提交過渡報告。 
在從日本到日本的過渡期內，日本將從日本過渡到日本，而日本將從日本過渡到日本，中國將從中國過渡到中國，從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國。
 
佣金檔案編號001-36157 
埃森特集團有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕達 不適用
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
克拉倫登大廈(Clarendon House)
教堂街2號
哈密爾頓HM11, 百慕達
(主要執行機構地址和郵政編碼)
(441) 297-9901
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.015美元ESNT紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是☒*否☐
 
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章第232-405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒*否☐
 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒ 加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐*不是。☒
截至2021年5月3日，註冊人已發行的普通股數量為112,850,813.

目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
表格310-Q
 
索引
 
第一部分：第一部分。
金融信息
1
   
第一項。
財務報表(未經審計)
1
   
 
簡明綜合資產負債表(未經審計)
1
   
 
簡明綜合全面收益表(未經審計)
2
   
 
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
3
   
 
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
4
   
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
5
   
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
23
   
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
44
   
項目4.
管制和程序
44
   
第二部分。
其他信息
45
   
第一項。
法律程序
45
   
第1A項
風險因素
45
   
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
45
   
第五項。
其他資料
45
第6項
陳列品
46
   
簽名
47
 

i
目錄
除非上下文另有説明或要求，否則本季度報告10-Q表格中使用的術語“我們”、“埃森特”和“公司”均指埃森特集團有限公司及其直接和間接擁有的子公司，包括我們的主要經營子公司、埃森特擔保公司、美國公司和埃森特再保險有限公司，作為一個合併的實體，除非另有説明或明確這些術語僅指埃森特集團有限公司，不包括其子公司。
 
關於前瞻性陳述的特別説明
 
本季度報告以Form 10-Q或季度報告的形式，包括根據1995年“私人證券訴訟改革法”的“安全港”條款作出的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實或當前事實或條件有關的類似表述，例如有關我們未來財務狀況或經營結果、我們未來增長的前景和戰略、新產品和服務的推出以及我們營銷和品牌戰略的實施的陳述。在許多情況下，您可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或這些術語或其他類似術語的負面含義來識別前瞻性陳述。
 
本季度報告中包含的前瞻性陳述反映了截至本季度報告發布之日我們對未來事件的看法，受風險、不確定性、假設和環境變化的影響，這些風險、不確定性、假設和環境變化可能會導致事件或我們的實際活動或結果與任何前瞻性陳述中表達的大不相同。雖然我們相信前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的事件、結果、行動、活動水平、業績或成就。許多重要因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中顯示的結果大不相同，包括但不限於以下因素，即本季度報告第I部分“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及第I部分提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中的第1A項“風險因素”。這些因素包括但不限於以下因素：
 
•2019年新型冠狀病毒病(“新冠肺炎”)爆發的持續時間、蔓延和嚴重程度(目前仍在發展)；為控制病毒或處理其影響而採取的行動，包括政府和政府安全部門為減輕疫情的經濟影響而採取的行動；受疫情影響的借款人對我們承保的抵押貸款可採取的容忍和修改方案的性質和程度；與新冠肺炎爆發的影響有關的儲備和其他會計估計；借款人應對疫情及其經濟影響的行為；多快以及在多大程度上正常受影響的借款人能以多快的速度和在多大程度上從疫情的負面經濟影響中恢復過來；疫情和相關的經濟狀況是否會加劇我們的業務、財務狀況和業務戰略面臨的其他風險和不確定因素，以及在多大程度上會加劇這些風險和不確定因素；

•房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的變化，我們統稱為GSE，無論是通過聯邦立法、重組還是商業實踐的轉變；

•未能繼續符合政府資助企業的按揭保險人資格要求；

•爭奪客户或失去重要客户；
 
•尋找私人抵押保險替代方案的貸款人或投資者；

•增加通過聯邦政府抵押貸款保險計劃承保的貸款數量，包括聯邦住房管理局提供的貸款；

•低首付房貸發放量下降；

•損失準備金估算的不確定性；

•縮短我們的保險單的有效期；

•經濟狀況不斷惡化；

•最近頒佈的美國聯邦税制改革及其對我們、我們的股東和我們的運營的影響；

II
目錄
•“合格抵押”的定義縮小抵押貸款市場的規模或鼓勵使用政府抵押貸款保險計劃；

•“合格住宅抵押貸款”的定義減少了低首付貸款或尋找私人按揭保險替代品的貸款人和投資者的數量；

•巴塞爾III資本協議的實施，可能會阻礙私人抵押貸款保險的使用；

•管理我們投資組合中的風險；

•利率波動；

•我們收取的補償損失的保費不足；

•對管理團隊和人才的依賴；

•幹擾我們的資訊科技系統；

•我們客户資本金要求的變化不鼓勵使用抵押保險；

•借款人房屋價值下降；

•資本或再保險的可獲得性有限；

•根據我們的合同承保計劃發生的意外索賠和與之相關的風險；

•行業慣例，只有在貸款違約時才建立損失準備金；

•由於新冠肺炎或其他原因導致的抵押貸款服務中斷；

•未來法律訴訟的風險；

•客户的技術需求；

•我們的非美國業務將受到美國聯邦所得税的影響；

•出於美國聯邦所得税的目的，成為被動型外國投資公司；以及

•對我們的保險子公司支付股息能力的潛在限制。
 
請讀者在評估前瞻性陳述時仔細考慮這些因素，並告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述。我們在本季度報告中包含的所有前瞻性陳述都是基於我們在本季度報告發布之日獲得的信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
 

三、
目錄
第一部分-財務信息
 
項目1.年度財務報表(未經審計)
 
埃森特集團有限公司及其子公司

簡明綜合資產負債表(未經審計)
 
 三月三十一號，十二月三十一日，
(單位：萬元，不包括每股淨額)20212020
資產  
投資  
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：2021-$4,167,570;
2020 — $3,677,815)
$4,252,144 $3,838,513 
可供出售的短期投資，公允價值(攤銷成本：2021年-
$449,328; 2020 — $726,875)
449,332 726,860 
可供出售的總投資4,701,476 4,565,373 
其他投資資產100,393 88,904 
總投資4,801,869 4,654,277 
現金81,022 102,830 
應計投資收益23,600 19,948 
應收賬款45,618 50,140 
遞延保單收購成本14,723 17,005 
財產和設備(按成本計算，減去累計折舊#美元)61,830在2021年和
$60,9672020年)
14,258 15,095 
預繳聯邦所得税302,636 302,636 
其他資產48,120 40,793 
總資產$5,331,846 $5,202,724 
負債與股東權益  
負債  
損失準備金和LAE$411,123 $374,941 
未到期保費準備金235,730 250,436 
遞延納税淨負債318,622 305,109 
信貸工具借款(賬面價值減去未攤銷遞延成本#美元2,9822021年和$3,2802020年)
322,018 321,720 
其他應計負債123,416 87,885 
總負債1,410,909 1,340,091 
承付款和或有事項(見附註7)
股東權益  
普通股，$0.015面值：
  
授權-233,333已發行並未償還的-112,8472021年和112,423
2020年的股票
1,693 1,686 
額外實收資本1,571,134 1,571,163 
累計其他綜合收益79,071 138,274 
留存收益2,269,039 2,151,510 
股東權益總額3,920,937 3,862,633 
總負債和股東權益$5,331,846 $5,202,724 
 
見簡明合併財務報表附註。

1
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明綜合全面收益表(未經審計)
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬元，不包括每股淨額)20212020
收入：  
承保的淨保費$204,361 $191,743 
未賺取保費的減少14,706 14,753 
淨保費收入219,067 206,496 
淨投資收益21,788 20,633 
已實現投資收益，淨額641 3,135 
其他收入(虧損)3,301 (1,424)
總收入244,797 228,840 
損失和費用：  
損失準備金和LAE32,322 8,063 
其他承保及營運費用42,239 41,947 
利息支出2,051 2,132 
總損失和費用76,612 52,142 
所得税前收入168,185 176,698 
所得税費用32,537 27,175 
淨收入$135,648 $149,523 
每股收益：  
基本信息$1.21 $1.53 
稀釋1.21 1.52 
加權平均流通股：  
基本信息112,016 97,949 
稀釋112,378 98,326 
淨收入$135,648 $149,523 
其他全面收益(虧損)：  
投資未實現折舊變動，扣除税收優惠$(10,201)和$(6,979)截至2021年和2020年3月31日的三個月
(59,203)(10,074)
其他綜合損失合計(59,203)(10,074)
綜合收益$76,445 $139,449 
 
見簡明合併財務報表附註。

2
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：千)20212020
普通股  
期初餘額$1,686 $1,476 
管理層激勵股的發行8 5 
庫存股註銷(1)(2)
期末餘額1,693 1,479 
額外實收資本
期初餘額1,571,163 1,118,655 
宣佈的股息及股息等價物176 160 
管理層激勵股的發行(8)(5)
基於股票的薪酬費用5,179 4,780 
庫存股註銷(5,376)(6,304)
期末餘額1,571,134 1,117,286 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額138,274 56,187 
其他綜合損失(59,203)(10,074)
期末餘額79,071 46,113 
留存收益
期初餘額2,151,510 1,808,527 
淨收入135,648 149,523 
宣佈的股息及股息等價物(18,119)(15,854)
期末餘額2,269,039 1,942,196 
庫存股
期初餘額— — 
收購庫存股(5,377)(6,306)
庫存股註銷5,377 6,306 
期末餘額— — 
股東權益總額$3,920,937 $3,107,074 

見簡明合併財務報表附註。

3
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
經營活動  
淨收入$135,648 $149,523 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：  
出售投資所得，淨額(641)(3,135)
其他投資資產淨(收益)損失中的權益(526)96 
其他投資資產收益的分配428 339 
折舊及攤銷863 878 
基於股票的薪酬費用5,179 4,780 
投資證券溢價攤銷6,468 5,840 
遞延所得税撥備23,714 17,047 
更改：  
應計投資收益(3,652)(37)
應收賬款3,867 805 
遞延保單收購成本2,282 558 
其他資產(6,874)(2,877)
損失準備金和LAE36,182 3,979 
未到期保費準備金(14,706)(14,753)
其他應計負債(461)88 
經營活動提供的淨現金187,771 163,131 
投資活動  
短期投資淨變化277,528 (279,803)
購買可供出售的投資(681,516)(294,746)
可供出售的投資到期所得收益56,603 29,472 
出售可供出售的投資所得收益166,390 159,127 
購買其他投資資產(11,150)(2,310)
其他投資資產的投資回報6,460 7,300 
購置房產和設備(574)(466)
用於投資活動的淨現金(186,259)(381,426)
融資活動  
信貸工具借款— 200,000 
收購庫存股(5,377)(6,306)
支付的股息(17,943)(15,694)
融資活動提供的現金淨額(用於)(23,320)178,000 
現金淨減少額(21,808)(40,295)
年初現金102,830 71,350 
期末現金$81,022 $31,055 
現金流量信息的補充披露
利息支付(1,762)(1,641)
 
見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
 
在這些簡明合併財務報表的附註中，除文意另有所指外，“埃森特”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指埃森特集團有限公司及其子公司。
 
注1。業務性質和陳述基礎
 
埃森特集團有限公司(“埃森特集團”)是一家總部設在百慕大的控股公司，通過其全資子公司，為位於美國的住宅物業抵押的抵押提供私人按揭保險和再保險。抵押貸款保險促進了低首付(通常低於20(%)抵押貸款進入二級抵押市場，主要發放給兩家政府支持的企業(“GSE”)，即房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)。

主要的抵押貸款保險業務是通過EssenGuaranty，Inc.(“EssenGuaranty”)進行的，EssenGuaranty是一家全資子公司，被GSE批准為合格的抵押貸款保險公司，並獲得了承保所有抵押貸款保險的牌照50各州和哥倫比亞特區。埃森特擔保再保險25埃森特再保險有限公司(“埃森特再保險”)是一家附屬的百慕大註冊的3A級保險公司，根據“1978年百慕大保險法”第4節獲得許可，為抵押貸款信用風險提供保險和再保險。2021年4月，埃森特擔保公司和埃森特再保險公司同意增加埃森特擔保公司NIW的額度份額再保險承保範圍，該額度份額再保險範圍由埃森特再保險公司提供給35%自2021年1月1日起生效。埃森特再保險公司在2021年1月1日之前為埃森特擔保公司的NIW提供的配額份額再保險範圍將繼續為25%，第一次割讓NIW時有效的配額份額百分比。埃森特再保險公司還向房地美和房利美提供保險和再保險。2016年，埃森特再保險公司成立了埃森特代理(百慕大)有限公司，這是一家全資子公司，為第三方再保險公司提供承保諮詢服務。根據當時生效的某些州法律要求，埃森特擔保公司還對超過以下部分的風險進行再保險252019年4月1日之前承保的貸款的抵押貸款餘額的%，在考慮了其他再保險後，支付給附屬公司PA，Inc.(以下簡稱EssenPA)的EssenGuaranty。

除了提供抵押保險外，我們還通過CUW Solutions，即特拉華州有限責任公司CUW Solutions LLC(“CUW Solutions”)提供有限的合同承保服務，該公司向貸款人提供抵押合同承保服務，向附屬公司提供抵押保險承保服務。

我們已根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定編制本文所包括的簡明綜合財務報表。我們已濃縮或遺漏了某些信息和腳註披露，這些信息和腳註披露通常包括在根據美國公認會計原則(“GAAP”)根據該等規則和法規編制的綜合財務報表中。管理層認為，該等報表包括編制中期財務狀況、經營業績及現金流量公允報表所需的所有調整(包括正常經常性調整)。這些報表應與合併財務報表及其附註一起閲讀，包括合併財務報表的附註1和附註2，包括我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的附註1和附註2，其中披露了合併原則和重大會計政策摘要。過渡期的經營業績不一定代表全年的業績。我們評估了在這些精簡合併財務報表發佈之前確認或披露2021年3月31日之後發生的事件的必要性。
 
注2。近期發佈的會計準則

尚未採用的會計準則

自2020年3月起，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。本次更新中的修正案提供了臨時性的可選指導，以減輕對參考匯率改革進行會計核算(或承認其影響)的潛在負擔。它為將普遍接受的會計原則應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。隨着參考匯率改革活動的進行，本標準可能會在2020年3月12日至2022年12月31日的一段時間內前瞻性地選擇和應用。亞利桑那州立大學的採納和未來的選舉預計不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響，因為亞利桑那州州立大學將在必要時放寬對匯率改革未來影響的會計要求。我們繼續關注倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他參考利率的終止對我們的合同和其他交易的影響。
5
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

注：3.投資
 
可供出售的投資包括以下內容：
2021年3月31日(單位：千)攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		公平
價值
美國國債$257,401 $5,854 $(946)$262,309 
美國機構證券16,028 110 — 16,138 
美國機構抵押貸款支持證券1,005,599 24,083 (6,691)1,022,991 
市政債券(1)543,742 30,021 (1,500)572,263 
非美國政府證券77,440 3,818 (1,978)79,280 
公司債務證券(2)1,391,881 38,183 (15,126)1,414,938 
住宅及商業按揭證券439,583 12,379 (5,754)446,208 
資產支持證券471,677 3,000 (873)473,804 
貨幣市場基金413,547 — (2)413,545 
可供出售的總投資$4,616,898 $117,448 $(32,870)$4,701,476 
2020年12月31日(單位：千)攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		公平
價值
美國國債$259,378 $9,088 $(22)$268,444 
美國機構證券17,930 155 — 18,085 
美國機構抵押貸款支持證券963,670 33,205 (970)995,905 
市政債券(1)513,870 37,662 (15)551,517 
非美國政府證券56,045 5,562 — 61,607 
公司債務證券(2)1,070,027 56,864 (379)1,126,512 
住宅及商業按揭證券391,921 18,641 (1,280)409,282 
資產支持證券452,527 3,246 (1,056)454,717 
貨幣市場基金679,322 — (18)679,304 
可供出售的總投資$4,404,690 $164,423 $(3,740)$4,565,373 
 三月三十一號，十二月三十一日，
(1)下表彙總了截至目前的市政債券：20212020
特別收入債券76.9 %76.8 %
一般義務債券20.3 20.3 
參與債券證書2.1 2.3 
税收分配債券0.6 0.6 
特別税收債券0.1 — 
總計100.0 %100.0 %
6
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

 三月三十一號，十二月三十一日，
(2)下表彙總了截至目前的公司債務證券：20212020
金融32.8 %34.9 %
消費者，非週期性19.2 19.1 
通信11.6 9.3 
消費者，週期性7.6 8.0 
工業7.3 5.3 
能量6.6 8.2 
公用事業5.9 5.9 
技術5.4 6.1 
基礎材料3.5 3.1 
政府0.1 0.1 
總計100.0 %100.0 %

7
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

按合同到期日計算，2021年3月31日可供出售的投資的攤餘成本和公允價值如下所示。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。由於大多數美國機構抵押貸款支持證券、住宅和商業抵押貸款證券以及資產支持證券在其一生中都提供定期付款，因此它們在下面單獨列出。
 
(單位：萬人)攤銷
成本		公平
價值
美國國債：  
一年後到期$51,984 $52,264 
應在%1之後但在5年內到期155,396 158,188 
應在5年後但10年內到期49,036 50,890 
10年後到期985 967 
小計257,401 262,309 
美國機構證券：  
一年後到期12,530 12,638 
應在%1之後但在5年內到期3,498 3,500 
小計16,028 16,138 
市政債券：  
一年後到期7,495 7,519 
應在%1之後但在5年內到期98,704 103,013 
應在5年後但10年內到期229,338 243,858 
10年後到期208,205 217,873 
小計543,742 572,263 
非美國政府證券：
一年後到期4,360 4,473 
應在%1之後但在5年內到期18,348 19,499 
應在5年後但10年內到期26,603 29,045 
10年後到期28,129 26,263 
小計77,440 79,280 
公司債務證券：  
一年後到期147,203 148,503 
應在%1之後但在5年內到期648,697 667,465 
應在5年後但10年內到期378,395 386,311 
10年後到期217,586 212,659 
小計1,391,881 1,414,938 
美國機構抵押貸款支持證券1,005,599 1,022,991 
住宅及商業按揭證券439,583 446,208 
資產支持證券471,677 473,804 
貨幣市場基金413,547 413,545 
可供出售的總投資$4,616,898 $4,701,476 

出售可供出售的投資實現的毛利和虧損如下：
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
已實現毛利$750 $3,262 
已實現總虧損109 127 
8
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

 
未實現損失頭寸的可供出售投資的公允價值和未計入信用損失準備的相關未實現損失如下：
 
 不到12個月12個月或更長時間總計
2021年3月31日(單位：千)公平
價值		毛
未實現
損失		公平
價值		毛
未實現
損失		公平
價值		毛
未實現
損失
美國國債$88,240 $(946)$— $— $88,240 $(946)
美國機構抵押貸款支持證券411,509 (6,667)1,044 (24)412,553 (6,691)
市政債券94,305 (1,500)— — 94,305 (1,500)
非美國政府證券28,820 (1,978)— — 28,820 (1,978)
公司債務證券560,659 (15,112)235 (14)560,894 (15,126)
住宅及商業按揭證券
191,043 (5,013)17,628 (741)208,671 (5,754)
資產支持證券131,675 (630)39,360 (243)171,035 (873)
貨幣市場基金22,502 (2)— — 22,502 (2)
總計$1,528,753 $(31,848)$58,267 $(1,022)$1,587,020 $(32,870)
 
 不到12個月12個月或更長時間總計
2020年12月31日(單位：千)公平
價值		毛
未實現
損失		公平
價值		毛
未實現
損失		公平
價值		毛
未實現
損失
美國國債$28,776 $(22)$— $— $28,776 $(22)
美國機構抵押貸款支持證券152,671 (924)3,007 (46)155,678 (970)
市政債券3,838 (15)— — 3,838 (15)
公司債務證券141,803 (379)— — 141,803 (379)
住宅及商業按揭證券
63,203 (777)9,516 (503)72,719 (1,280)
資產支持證券124,165 (483)65,897 (573)190,062 (1,056)
貨幣市場基金99,995 (18)— — 99,995 (18)
總計$614,451 $(2,618)$78,420 $(1,122)$692,871 $(3,740)
 
在2021年3月31日和2020年12月31日，我們舉辦了802和363個人投資證券，分別處於未實現虧損狀態。吾等評估我們出售該等證券的意向，以及在決定是否就該等證券的未實現虧損部位計入減值時，是否需要在收回其攤餘成本基準之前出售該等證券。在評估其中任何一種證券在2021年3月31日的公允價值下降是由於信用損失還是其他因素時，我們詢問了我們的投資經理，以確定每個發行人是否及時支付了預定的利息和本金。我們審查了這些證券的信用評級，注意到超過98截至2021年3月31日的證券中，有30%的證券具有投資級評級。我們得出的結論是，上面提到的未實現虧損總額主要與購買後利率的變化有關，而不是由於信用減值。有幾個不是截至2021年3月31日或2020年3月31日的三個月的減值。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的其他投資資產總額為100.4百萬美元和$88.9分別為百萬美元。其他投資資產由有限合夥權益組成，一般按權益會計法核算，價值變動在其他收入中報告。由於從這些合作伙伴那裏收到財務信息的時間，結果通常會在一個月或一個季度之後報告。

為符合法定要求而存放於保險監管當局的投資的公平價值為$。9.42021年3月31日為百萬美元，9.7截至2020年12月31日，為100萬。就其保險及再保險活動而言，埃塞特再保險公司須為合約交易對手的利益維持信託資產。存放於這些信託基金的投資的公平價值為#美元。1.22021年3月31日的10億美元和1.1截至2020年12月31日，10億美元。Essen Guaranty必須根據其完全擔保的再保險協議將資產保持在存款狀態(請參閲
9
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

注(4)。存款資產的公允價值為#美元。8.52021年3月31日為百萬美元，8.5截至2020年12月31日，為100萬。為了固定收益投資承諾的發起人的利益，埃森特擔保公司還必須將資產保持在存款狀態。存款資產的公允價值為#美元。12.02021年3月31日為百萬美元，12.0截至2020年12月31日，為100萬。

淨投資收入由以下部分組成：1。
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
固定期限$23,024 $20,614 
短期投資81 1,122 
總投資收益23,105 21,736 
投資費用(1,317)(1,103)
淨投資收益$21,788 $20,633 
 
注：4.再保險
 
在正常的業務過程中，我們的保險子公司可以使用再保險來提供保障，以避免不利的損失經歷，並擴大我們的資金來源。根據再保險人履行再保險協議下義務的能力，再保險可收回款項被記錄為資產，幷包括在我們的精簡綜合資產負債表中的其他資產中。如果再保險人不能履行協議下的義務，我們的保險子公司將對該等拖欠金額承擔法律責任。

再保險對淨保費的影響如下：
截至3月30日的三個月。
三月三十一號，
(單位：萬人)20212020
淨保費：
直接$235,257 $205,980 
割讓(1)(30,896)(14,237)
承保的淨保費$204,361 $191,743 
淨保費收入：
直接$249,963 $220,733 
割讓(1)(30,896)(14,237)
淨保費收入$219,067 $206,496 
(1)扣除利潤佣金後的淨額。

配額份額再保險

自2019年9月1日起，埃森特擔保與第三方再保險人小組簽訂配額份額再保險協議(《QSR協議》)。每家第三方再保險公司的財務實力都被標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)評為A或更高，上午最佳(A.M.Best)或兩者兼而有之。根據QSR協議，EssenGuaranty將放棄與以下項目相關的保費收入40符合條件的單一保單的風險百分比202019年9月1日至2020年12月31日期間所有其他符合條件的保單的風險百分比，以換取對承保保單上放棄的索賠和索賠費用的報銷，a20%的讓渡佣金，以及最高可達5%的利潤佣金60與放棄的索賠成正比和反比的百分比。QSR協議定於2030年12月31日終止。根據QSR協議，Essen Guaranty擁有某些終止權，包括有權在2021年12月31日終止QSR協議而不收取終止費，以及有權在2022年12月31日或此後每年終止QSR協議，但需支付終止費。如果埃森特擔保不在2021年12月31日行使終止QSR協議的選擇權，埃森特的最高利潤佣金
10
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

可賺取的保證金將增加到632022年及以後。根據QSR協議放棄的RIF為$5.8截至2021年3月31日的10億美元。

超額損失再保險

埃森特擔保公司已經與在百慕大註冊的獨立特殊目的保險公司簽訂了完全抵押再保險協議(“Radnor Re交易”)。在再保險承保期內，EssenGuaranty及其附屬公司保留各自總損失的第一層，Radnor Re特殊目的保險公司隨後將提供不超過未償還再保險承保金額的第二層承保。埃森特擔保公司及其附屬公司保留的損失超過了未償還的再保險覆蓋金額。應付給每一家Radnor Re特殊用途保險人的再保險費，計算方法是將期初的未償還再保險承保金額乘以票面利率，即一個月期LIBOR加上風險保證金之和，然後減去在該期間從相關再保險信託中的資產收集的實際投資收入。總超額損失再保險覆蓋範圍在一年內減少十年期標的擔保抵押貸款攤銷的期間。埃森特擔保公司有權終止拉德諾再保險公司的交易。Radnor Re實體通過發行抵押保險相關票據(“ILN”)來擔保承保範圍，總金額等於向獨立投資者提供的初始承保範圍。筆記上有十年期在法定期限內，對EssenGuaranty或其附屬公司的任何資產沒有追索權。這些票據的收益被存入再保險信託，用於EssenGuaranty的利益，並將成為向EssenGuaranty支付再保險索賠和償還ILN本金的來源。

EssenGuaranty還與再保險公司小組簽訂了再保險協議，這些再保險公司提供緊接Radnor Re交易提供的保險範圍之上或與Radnor Re交易提供的保險範圍相當的總超額損失保險。總超額損失再保險覆蓋範圍在一年內減少十年期標的擔保抵押貸款攤銷的期間。埃森特擔保公司有權終止這些再保險協議。
    
下表彙總了截至2021年3月31日的Essend Guaranty的超額損失再保險協議：
釀造年份再保險人生效日期可選終止日期
2015 & 2016Radnor Re 2019-2 Ltd.2019年6月20日2024年6月25日
2017Radnor Re 2018-1 Ltd.2018年3月22日2023年3月25日(1)
2017再保險人小組2018年11月1日2023年10月1日(2)
2018Radnor Re 2019-1 Ltd.(2019年2月28日)2026年2月25日
2018再保險人小組(2019年2月28日)2026年2月25日
2019拉德諾Re 2020-1有限公司2020年1月30日2027年1月25日
2019再保險人小組2020年1月30日2027年1月25日
2019 & 2020拉德諾Re 2020-2有限公司2020年10月8日2027年10月25日
(1)如果再保險協議沒有在可選的終止日期終止，再保險保費的風險保證金部分增加了50%.
(2)如果再保險協議沒有在可選的終止日期終止，再保險費增加50%.

11
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表彙總了截至2021年3月31日Essend Guaranty的超額損失再保險承保範圍和扣留額：
(單位：萬人)剩餘
有效的再保險
釀造年份剩餘
保險
有效		剩餘
風險
有效		ILN其他再保險總計剩餘
第一層
留着
2015 & 2016$13,987,747 $3,777,142 $216,480 $— $216,480 $207,588 
201713,285,965 3,404,783 242,123 165,167 (5)407,290 218,262 
201815,328,438 3,897,423 325,537 76,144 (6)401,681 250,350 
2019 (3)
18,493,963 4,724,213 495,889 55,102 (7)550,991 215,481 
2019 & 2020 (4)
43,365,923 10,872,860 399,159 — 399,159 465,690 
總計$104,462,036 $26,676,421 $1,679,188 $296,413 $1,975,601 $1,357,371 
(3)2019年1月1日至2019年8月31日期間承保的新保險的再保險覆蓋範圍。
(4)2019年9月1日至2020年7月31日期間承保的新保險的再保險範圍。
(5)承保範圍緊接Radnor Re 2018-1 Ltd.提供的承保範圍之上。
(6)覆蓋範圍與Radnor Re 2019-1有限公司提供的覆蓋範圍相同。
(7)覆蓋範圍與Radnor Re 2020-1有限公司提供的覆蓋範圍相同。

根據向我們報告的拖欠水平，截至2020年6月25日，在2020年3月31日之前簽訂的ILN交易將受到“觸發事件”的影響。暫停攤銷與ILN相關的非關聯特別用途保險人發行的票據的本金，在觸發事件持續期間，超額損失再保險覆蓋範圍的總額將不會攤銷。

由於一個月期倫敦銀行同業拆借利率的變化和貨幣市場利率的變化，每月轉讓給Radnor Re實體的再保險保費金額將會波動，這些變化會影響再保險信託資產的投資收入。由於再保險費將根據這些費率的變化而變化，我們得出結論，Radnor Re交易包含嵌入式衍生品，這些衍生品將像獨立衍生品一樣單獨核算。

關於Radnor Re交易，我們得出的結論是，再保險會計的風險轉移要求得到了滿足，因為每個Radnor Re實體都承擔了重大保險風險和發生重大損失的合理可能性。此外，我們還評估了每個Radnor Re實體是否是可變利益實體(VIE)，以及如果Radnor Re實體是可變利益實體(VIE)，則對其進行適當的核算。VIE是指在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或者其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營做出重大決定的能力，或者沒有實質性地參與實體的損益。VIE由其主要受益人合併。主要受益者是這樣的實體：(1)有權指導VIE的活動，這些活動對實體的經濟表現有最大的影響；(2)有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE有潛在重大影響的利益。在考慮這些因素的同時，合併結論取決於決策能力的廣度和對VIE經濟表現有重大影響的活動的影響能力。我們的結論是，Radnor Re實體是VIE。然而，鑑於埃森特擔保公司(1)沒有單方面權力指導對其經濟表現影響最大的活動，(2)沒有義務承擔可能對這些實體產生重大影響的損失，也沒有權利獲得可能對這些實體產生重大影響的利益，因此Radnor Re實體沒有在這些財務報表中合併。

12
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表列出了每一家Radnor Re特殊用途保險人的總資產以及我們與每個Radnor Re實體相關的最大損失敞口，代表嵌入衍生品的公允價值，使用活躍市場(第2級)的可觀察投入，包括在我們濃縮綜合資產負債表上的其他資產(其他應計負債)，以及再保險信託資產的投資收益估計淨現值，每一項截至2021年3月31日：
最大損失風險
(單位：萬人)VIE總資產資產負債表內表外總計
Radnor Re 2018-1 Ltd.$242,123 $367 $40 $407 
Radnor Re 2019-1 Ltd.325,537 (2,183)67 (2,116)
Radnor Re 2019-2 Ltd.216,480 (1,603)31 (1,572)
拉德諾Re 2020-1有限公司495,889 (1,202)126 (1,076)
拉德諾Re 2020-2有限公司399,159 (330)93 (237)
總計$1,679,188 $(4,951)$357 $(4,594)

注5。損失準備金和損失調整費用
 
下表對截至3月31日的三個月的虧損和虧損調整費用(LAE)的期初和期末準備金餘額進行了核對：
 
(單位：萬人)20212020
期初損失準備金和LAE$374,941 $69,362 
減去：可收回的再保險19,061 71 
期初淨損失準備金和LAE355,880 69,291 
增加發生在以下項目的損失和LAE(扣除再保險後的淨額)撥備：  
本期47,989 15,419 
前幾年(15,667)(7,356)
當期發生的淨虧損和淨資產收益率32,322 8,063 
扣除發生在以下情況的損失和LAE(扣除再保險後的淨額)的付款：  
本期114 1 
前幾年1,872 4,110 
本期淨虧損和LAE付款1,986 4,111 
期末淨損失準備金和LAE386,216 73,243 
加價：可收回的再保險24,907 98 
期末損失準備金和淨資產收益率$411,123 $73,341 
 
截至2021年3月31日的三個月，美元1.9支付了100萬美元，用於支付可歸因於前幾年保險事件的已發生索賠和索賠調整費用。已經有一筆$15.7在截至2021年3月31日的三個月裏，實現了100萬有利的上年發展。截至2021年3月31日，前幾年的剩餘準備金為$338.3由於重新估計未付損失和損失調整費用，因此產生了600萬美元的損失。截至2020年3月31日的三個月，美元4.1支付了100萬美元，用於支付可歸因於前幾年保險事件的已發生索賠和索賠調整費用。有一美元7.4在截至2020年3月31日的三個月內，實現了100萬有利的上年發展。截至2020年3月31日，前幾年的剩餘準備金為$57.8由於重新估計未付損失和損失調整費用，因此產生了600萬美元的損失。在這兩個時期，前幾年有利的虧損發展是重新估計上一年違約存貨中最終需要支付的金額的結果，包括先前確定的違約已治癒的影響。隨着有關個別索賠的更多信息的瞭解，最初的估計數會增加或減少。

然而，由於新冠肺炎最初於2020年3月實施的限商、居家訂單和旅行限制，美國失業率在2020年第二季度大幅上升，並在2021年3月31日仍居高不下。由於失業是借款人拖欠抵押貸款的最常見原因之一，失業率的上升增加了我們承保的抵押貸款的拖欠數量，並有可能增加違約索賠的頻率。截至2021年3月31日，承保違約貸款總額29,080幷包括在內26,874
13
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

默認設置分類為新冠肺炎默認設置。對於有能力在寬限期結束時開始支付抵押貸款的借款人，我們預計抵押貸款服務商將與他們合作修改貸款，屆時抵押貸款將被解除拖欠狀態。我們相信，忍耐過程可能會對我們最終支付的索賠頻率產生有利影響。根據現有的容忍計劃和違約貸款的信用特徵，我們預計2020年4月至2020年9月收到的與新冠肺炎相關的違約通知(“早期COVID違約”)導致的索賠最終數量將少於我們歷史上的違約索賠經驗。因此，我們記錄的準備金大約等於7早期COVID違約的有效風險的%。我們沒有調整與早期COVID違約相關的損失準備金，因為我們仍然相信這些準備金代表了對最終損失的最佳估計。2020年10月至2021年3月報告的違約信用特徵已趨於大流行前時期的信用特徵，我們觀察到在此期間其他違約模式的正常化。此外，從2020年第四季度開始，我們觀察到與永久裁員相關的申領失業救濟金比例正常化，而在2020年第二季度和第三季度，臨時裁員的比例更高。我們認為，雖然2020年10月至2021年3月的違約受到大流行對經濟的影響，但這些違約的潛在信用表現可能與大流行爆發後早期COVID違約的預期表現不同，2020年9月30日之後的違約更有可能像大流行前的違約那樣過渡。因此，從2020年第四季度開始，我們恢復使用我們的正常準備金方法建立2020年9月30日之後報告的違約準備金。新冠肺炎違約損失和LAE準備金為1美元362.92021年3月31日為百萬美元，其中包括$244.8為早期COVID違約提供了1.8億美元的準備金。我們對新冠肺炎違約損失的估計有可能在短期內發生變化，原因是大流行對經濟環境的持續影響、旨在幫助受病毒影響的個人和企業的現有和未來政府計劃的結果，以及新冠肺炎違約在容忍計劃中的表現。一個100適用於早期COVID違約的準備金率提高或降低基點將導致我們的損失準備金和LAE相應增加或減少約#美元。35截至2021年3月31日，100萬。未來一段時間對我們準備金的影響將取決於從貸款服務商收到的拖欠通知的數量、新冠肺炎違約的表現以及我們對這些拖欠的最終損失金額的預期。

注6.債務義務
 
信貸安排

埃森特集團及其子公司埃森特愛爾蘭中級控股有限公司和埃森特美國控股有限公司(統稱“借款人”)是一項擔保信貸安排(“信貸安排”)的當事人，承諾的信貸額度為#美元。625百萬美元。信貸安排提供了$300百萬循環信貸安排和$325上百萬的定期貸款。信貸安排還提供了將容量增加到#美元的選項。7752000萬。信貸安排項下的借款可用於營運資金和一般公司用途，包括但不限於對艾森特保險和再保險子公司的資本出資。借款按與標準短期借款指數掛鈎的浮動利率計息，該指數由公司選擇，外加適用的保證金。承諾費按未支取的循環承付款的日均金額每季度支付一次。適用保證金和承諾費基於EssenGroup的優先無擔保債務評級或長期發行人評級(在可用範圍內)，或EssenGuaranty的保險商財務實力評級。2021年3月31日的年度承諾費費率為0.35%。信貸安排下的債務以借款人的某些資產作抵押，不包括其保險和再保險子公司的股票和資產。信貸安排包含多項契約，包括與最低淨值、資本及流動資金水平、最高債務與資本比率水平及Essend Guaranty遵守PMIERs有關的財務契約(見附註14)。信貸安排下的借款將於2023年10月16日合同到期。截至2021年3月31日，該公司遵守了公約，並支付了325在信貸安排下已借入百萬元，加權平均利率為2.13%。截至2020年12月31日，美元325已借入100萬英鎊，加權平均利率為2.19%.

注7.承諾和或有事項
 
擔保項下的義務
 
根據CUW Solutions與貸款人簽訂的合同承銷協議的條款，並受合同責任限制的限制，我們同意賠償某些貸款人在確定所處理的貸款是否符合特定的承銷標準時發生的損失，只要該錯誤嚴重限制或損害了此類貸款的適銷性、導致此類貸款的價值大幅縮水或導致貸款人回購貸款。賠償可以是金錢或其他救濟的形式。我們花了不到$0.1與以下項目相關的百萬美元
14
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中的每個月的補救措施。截至2021年3月31日，管理層認為，截至2021年3月31日，任何與合同承銷服務相關的潛在賠償要求對我們的綜合財務狀況或運營業績都不是實質性的。
 
除上述賠償外，在正常業務過程中，我們與第三方訂立協議或其他關係，根據這些協議或其他關係，我們在特定情況下可能有義務就某些事項賠償交易對手。我們的合同賠償義務通常是在我們簽訂的協議的背景下產生的，這些協議包括購買或出售服務、為我們的商業和商業交易提供資金、租賃不動產和許可知識產權。我們在正常業務過程中籤訂的協議通常要求我們向與索賠或損失相關的另一方支付一定金額，如果這些索賠或損失是由於我們違反協議造成的，包括陳述或擔保的不準確。我們簽訂的協議還可能包含其他賠償條款，規定我們有義務在發生某些事件(如員工的疏忽或故意不當行為、侵犯第三方知識產權或聲稱履行協議構成違法)時支付金額。一般來説，我們在賠償條款下的付款是以對方提出索賠為條件的，通常我們可以對對方的索賠提出異議。此外，我們的賠償義務可能在時間和/或金額上有限制，在某些情況下，我們可能會向第三方追償我們根據賠償協議或義務支付的某些款項。截至2021年3月31日，歷史上沒有發生過觸發物質賠償義務或付款的或有事件，預計也不會發生。上述各種類型的協議和關係中的賠償條款的性質被認為是低風險和普遍存在的。, 我們認為他們有很小的損失或付款風險。我們沒有在簡明綜合資產負債表上記錄任何與賠償有關的撥備。

注8。股本
 
我們的法定股本包括233.3一類普通股的百萬股。普通股沒有優先購買權或其他認購增發股份的權利，也沒有贖回、轉換或交換的權利。在某些情況下，並在百慕大法律及我們的公司細則的規限下，吾等可能被要求提出要約回購股東所持股份。普通股在支付和分配權方面與其他普通股並駕齊驅。一般來説，普通股的持有者將擁有一股東有權就其持有的每股普通股投票，並有權在所有股東大會上以非累積方式投票。如果一個股東被認為是9.5%股東根據我們的公司細則，該等股東的投票權將按需要減少任何數額，以便在任何該等削減後，該股東的投票權不會導致任何其他人士被視為9.5股東對該事項的投票率為%。根據這些規定，某些股東的投票權可能被限制在每股一票以下，而其他股東的投票權可能超過一按股投票。

分紅
 
下表列出了每季度普通股申報和支付的金額：

截至的季度2020
三月三十一日$0.16 
六月三十日0.16 
九月三十日0.16 
12月31日0.16 
宣佈和支付的每股普通股股息總額$0.64 
截至的季度2021
三月三十一日$0.16 
宣佈和支付的每股普通股股息總額$0.16 

2021年5月，董事會宣佈季度現金股息為#美元。0.172021年6月10日支付給2021年6月1日登記在冊的股東的每股普通股。2021年5月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購$250到2022年底，其在公開市場上的普通股將達到1.8億股。
15
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)


注：9.基於股票的薪酬
 
關於2013年的IPO，埃森特集團的董事會通過了，埃森特集團的股東埃森特集團有限公司2013年長期激勵計劃(“2013計劃”)已獲批准，該計劃將於首次公開募股(IPO)完成後生效。2013年計劃提供的獎勵類型包括非既得股、非既得股單位、非合格股票期權、激勵性股票期權、股票增值權以及其他以股票或現金為基礎的獎勵。根據2013年計劃授予的非既得股和非既得股單位有權獲得股息，這使持有人有權以股息等值單位(“Deus”)的形式獲得與普通股持有人相同的每股股息價值。Deus須遵守與相應的非既有股份及非既有股份單位相同的歸屬及其他條款及條件。當標的股份或股份單位歸屬時，如果標的股份或股份單位在歸屬前被沒收，則該標的股份或股份單位被沒收。
下表彙總了截至2021年3月31日的三個月的非既得性普通股、非既得性普通股單位和DEU活動：
 
 《時代週刊》和《財富》的表現--
以股票為基礎的大獎		基於時間的
股票大獎		共享單位迪烏斯
(股價以10萬股計)數量：
股票		加權
平均值
授予日期
公允價值		數量：
股票		加權
平均值
授予日期
公允價值		數量
共享單位		加權
平均值
授予日期
公允價值		股利等值單位加權
平均值
授予日期
公允價值
年初未償還款項
363 $47.09 153 $46.34 492 $46.59 21 $37.66 
授與281 15.64 93 43.67 87 43.65 4 43.50 
既得(113)45.02 (77)45.36 (164)48.01 (8)38.14 
沒收— 不適用— 不適用(6)50.43 — 36.11 
截至2021年3月31日未償還
531 $30.89 169 $45.31 409 $45.34 17 $38.85 

2021年2月，埃森特集團有限公司2013長期激勵計劃(“2013計劃”)下的某些高級管理層成員被授予非既得性普通股，這些普通股受到基於時間和基於業績的歸屬的約束。2021年2月授予的基於時間的股票獎勵歸屬於三2022年3月1日、2022年3月、2023年3月和2024年3月的等額分期付款。2021年2月授予的基於業績的股票獎勵，是根據我們的複合年度每股賬面價值增長百分比和相對總股東回報在2021年2月授予的三年制表演期從2021年1月1日開始，到2024年3月1日結束。股票發行量達到最大值200目標的%。這些基於業績的非既得性股票獎勵將獲得的部分如下：
  
相對總股東回報
對比標準普爾1500金融服務指數
≤25%第50個百分位數
“目標”		≥75%
三年期圖書
每股價值
複合年增長率
14%“目標”
100 %150 %200 %
12%75 %125 %175 %
10%50 %100 %150 %
8%25 %75 %125 %
6%0 %50 %100 %
如果複合年度每股賬面價值增長或相對總股東回報落在上述業績水平之間，則賺取的非既得性普通股將在各自的業績水平之間直線確定。
 
與我們的激勵計劃(包括2020年績效年度獎金)有關，在2021年2月至2021年2月，我們向某些員工發放了基於時間的股票單位，這些員工在三等額分期付款，分別在2022年、2022年、2023年和2024年3月1日。
16
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)


根據ASC 718，所報市場價格用於對不包含市場條件的已授予普通股的估值。2021年2月授予的基於業績的股票獎勵包含市場條件，並基於第三方估值公司提供的分析進行估值，該分析使用了風險中性模擬，生效了授予的歸屬條件。

2021年2月，對2019年和2020年授予某些高級管理層成員的基於業績的股票獎勵進行了修訂，規定此類獎勵將不再取決於複合年度每股賬面價值增長指標的實現，而將只受基於服務的歸屬的影響。因此，受修訂的2019年和2020年獎勵的未歸屬股份將分別於2022年3月1日和2023年3月1日歸屬，受適用獎勵協議中規定的持續服務要求和其他條款和條件的限制，而不考慮任何業績指標。與修改這些獎勵相關的遞增薪酬支出為#美元。4.01000萬美元將在加權平均期間內確認1.6好幾年了。

在歸屬日，歸屬的非歸屬股份、股份單位或交易單位的總公允價值為#美元。16.0百萬美元和$17.8截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。截至2021年3月31日，35.1截至2021年3月31日，與未歸屬股份或股份單位相關的未確認補償費用總額為100萬美元，我們預計將在加權平均期間確認這筆費用2.1好幾年了。
 
員工有權選擇向埃森特集團提供股份，以在歸屬時支付與股份相關的最低員工法定預扣税。員工為支付員工預扣税金而提供的普通股合計122,033在截至2021年3月31日的三個月裏。投標股份按成本入賬，並計入庫存股。截至2021年3月31日，庫存股已全部註銷。
 
扣除沒收和確認的與非既得股相關的相關税收影響後的補償費用如下：
截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
補償費用$5,179 $4,780 
所得税優惠986 918 
 
注10。股息限制

我們的美國保險子公司必須遵守它們被授權經營的司法管轄區規定的某些資本和股息規則和規定。根據賓夕法尼亞州聯邦保險法，EssenGuaranty和EssenPA可在任何12個月期間支付股息，金額相當於(I)上一年年終法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年法定淨收入的較大者。賓夕法尼亞州法規還規定，股息和其他分配可以在沒有事先批准的情況下從正的未分配盈餘中支付。截至2021年3月31日，EssenGuaranty的未分配盈餘約為$385.9百萬美元。在截至2021年或2020年3月31日的三個月裏，埃森特擔保公司沒有向埃森特集團或任何中間控股公司支付股息。根據GSE發佈的PMIERs指導，從2020年6月30日到2021年3月31日，EssenGuaranty在支付股息之前需要獲得GSE的書面批准。埃森特PA的未分配盈餘約為$16.0截至2021年3月31日，100萬。Essend PA在截至2021年或2020年3月31日的三個月裏沒有支付股息。2021年5月5日，埃森特擔保公司向其母公司埃森特美國控股公司支付了一美元100700萬股息。

根據百慕大金融管理局的規定以及與交易對手的某些協議，埃塞特再保險公司受到某些股息限制。關於與埃森特擔保公司的配額份額再保險協議，埃森特再保險公司已同意維持最低總股本為#美元。100百萬美元。截至2021年3月31日，埃塞特再保險公司的總股本為$1.1十億美元。

截至2021年3月31日，我們的保險子公司遵守了這些規章制度和協議。

17
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

注11.每股收益(EPS)
 
下表對計算基本和稀釋後每股普通股收益時使用的淨收入和已發行加權平均普通股進行了核對：
 
截至3月30日的三個月。
三月三十一號，
(單位：萬元，不包括每股淨額)20212020
淨收入$135,648 $149,523 
基本加權平均流通股112,016 97,949 
非既得股的攤薄效應362 377 
稀釋加權平均流通股112,378 98,326 
基本每股收益$1.21 $1.53 
稀釋後每股收益$1.21 $1.52 
 
有幾個352,623和353,230分別為截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的反稀釋股票。
 
在計算每股收益時，非既得性業績股票獎勵被認為是或有可發行的。*根據截至2021年3月31日的每股複合賬面價值增長和相對總股東回報，2021年業績股票獎勵將以100如果2021年3月31日是應變期結束，則為安排條款下目標的百分比，即50已發行股份的%。

基於截至2020年3月31日的複合年度每股賬面價值增長，100如果2020年3月31日是應變期的結束，根據安排條款，所有基於業績的股票獎勵中將有30%是可以發行的。

注12。累計其他綜合收益(虧損)
 
下表顯示了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月累計其他綜合收益(虧損)的前滾情況：
 截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：萬人)税前税負效應税金淨額税前税負效應税金淨額
期初餘額$168,324 $(30,050)$138,274 $69,401 $(13,214)$56,187 
其他全面收益(虧損)：      
投資的未實現持有收益(虧損)：
期內產生的未實現持有虧損(68,763)10,201 (58,562)(13,918)6,403 (7,515)
減去：對計入淨收益的收益進行重新分類調整(1)(641)— (641)(3,135)576 (2,559)
投資未實現淨虧損(69,404)10,201 (59,203)(17,053)6,979 (10,074)
其他綜合損失(69,404)10,201 (59,203)(17,053)6,979 (10,074)
期末餘額$98,920 $(19,849)$79,071 $52,348 $(6,235)$46,113 
(1)包括在我們的簡明綜合全面收益表的已實現投資淨收益(虧損)中。

18
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

注13。金融工具的公允價值
 
我們以公允價值持有某些金融工具。我們將公允價值定義為當前用於出售資產或轉移負債的金額，而不是在強制清算中。
  
公允價值層次
 
ASC No.820規定了基於對這些估值技術的輸入是可觀察的還是不可觀察的估值技術的層次結構。可觀察到的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察到的輸入反映了我們的市場假設。公允價值層次中計量金融工具的水平應根據對公允價值計量重要的最低水平投入來確定。公允價值層次的三個層次如下：

•第一級-在測量日期可訪問的活躍市場中相同工具的報價。
 
•二級-活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的估值。在金融工具的整個期限內，基本上都可以觀察到投入。

•第3級--源自一項或多項不可觀察到的重要輸入的估值。
 
公允價值的確定
 
當可用時，我們通常使用市場報價來確定公允價值，並將金融工具分類為一級。在類似金融工具的報價市場價格可用的情況下，我們將這些投入用於估值技術，並將金融工具歸類為二級。在無法獲得市場報價的情況下，公允價值基於使用貼現現金流量、現值或其他估值技術的估計。這些技術受到使用的假設的重大影響，包括貼現率和對未來現金流的估計，我們將該金融工具歸類為第3級。因此，公允價值估計可能不會在該工具的即時結算中實現。
 
我們在評估金融工具的公允價值時使用了以下方法和假設：

•可供出售的投資-可供出售的投資使用活躍市場的報價(如果可用)進行估值，這些投資被歸類為公允價值層次的第一級。可供出售的一級投資包括美國國債和貨幣市場基金等投資。如果沒有報價的市場價格，可供出售的投資被歸類為公允價值層次的第二級，公允價值是使用類似證券的報價或最近執行的證券交易來估計的。美國機構證券、美國機構抵押貸款支持證券、市政債券、非美國政府證券、公司債務證券、住宅和商業抵押貸款證券以及資產支持證券被歸類為二級投資。
 
我們使用獨立的定價來源來確定可供出售的公允價值在公允價值層次的第一級和第二級的證券的公允價值。我們使用一個主要的定價服務來提供基於可觀察到的市場數據的個人證券定價，並收到每個證券的一個報價。為了確保證券在公允價值層次中得到適當分類，我們審查了獨立定價服務的定價技術和方法，並相信他們的政策充分考慮了市場活動，無論是基於所評估發行的特定交易，還是基於最近交易的具有類似信用質量、期限、收益率和結構的證券的建模。美國機構證券、美國機構抵押貸款支持證券、市政債券、非美國政府證券和公司債務證券由我們的主要供應商使用最近執行的交易和基於可觀察到的輸入(如利差、收益率曲線和信用風險)的專有模型進行估值。住宅和商業抵押貸款證券和資產支持證券由我們的主要供應商使用基於可觀察到的輸入(如利差、提前還款速度和信用風險)的專有模型進行估值。作為我們主要定價服務提供的投資價格評估的一部分，我們獲得並審查了他們的定價方法，其中包括對每種證券類型如何評估和定價的描述。我們回顧了
19
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

從我們的主要定價服務收到的價格與從其他定價來源獲得的價格相比是否合理。我們沒有對從我們的主要定價服務獲得的價格進行任何調整。
 
資產和負債按公允價值計量
 
按公允價值計量的所有資產均根據估值中重要投入的最低水平在下表中分類。報告日的所有公允價值計量均為經常性計量。
 
2021年3月31日(單位：千)報價：
在活動狀態下
市場：
雷同
儀器
(一級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(二級)		意義重大
看不見的
輸入量
(第三級)		總計
經常性公允價值計量    
金融資產：    
美國國債$262,309 $— $— $262,309 
美國機構證券— 16,138 — 16,138 
美國機構抵押貸款支持證券— 1,022,991 — 1,022,991 
市政債券— 572,263 — 572,263 
非美國政府證券— 79,280 — 79,280 
公司債務證券— 1,414,938 — 1,414,938 
住宅及商業按揭證券— 446,208 — 446,208 
資產支持證券— 473,804 — 473,804 
貨幣市場基金413,545 — — 413,545 
按公允價值計算的總資產(1)$675,854 $4,025,622 $— $4,701,476 

2020年12月31日(單位：千)報價：
在活動狀態下
市場：
雷同
儀器
(一級)		意義重大
其他
可觀測
輸入量
(二級)		意義重大
看不見的
輸入量
(第三級)		總計
經常性公允價值計量    
金融資產：    
美國國債$268,444 $— $— $268,444 
美國機構證券— 18,085 — 18,085 
美國機構抵押貸款支持證券— 995,905 — 995,905 
市政債券— 551,517 — 551,517 
非美國政府證券— 61,607 — 61,607 
公司債務證券— 1,126,512 — 1,126,512 
住宅及商業按揭證券— 409,282 — 409,282 
資產支持證券— 454,717 — 454,717 
貨幣市場基金679,304 — — 679,304 
按公允價值計算的總資產(1)$947,748 $3,617,625 $— $4,565,373 
(1)不包括嵌入衍生工具的公允價值，該等衍生工具已作為獨立衍生工具單獨入賬，並計入我們壓縮綜合資產負債表中的其他資產或其他應計負債。有關更多信息，請參見注釋4。

20
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

注14.法定會計
 
我們的美國保險子公司按照各自州保險部規定或允許的會計慣例編製法定基礎財務報表，這是GAAP以外的全面會計基礎。我們沒有使用任何規定或允許的法定會計做法(單獨或整體)，從而導致報告的法定盈餘或資本與如果遵循全美保險專員協會的法定會計做法將報告的法定盈餘或資本顯著不同的情況下報告的法定盈餘或資本。下表列出了埃森特擔保公司和埃森特公司在截至3月31日的三個月中的法定淨收入、法定盈餘和或有準備金負債：
 
(單位：萬人)20212020
埃森特擔保  
法定淨收入$112,401 $122,644 
法定盈餘1,091,217 1,074,153 
或有準備金負債1,575,323 1,270,864 
賓夕法尼亞州埃森特  
法定淨收入$1,129 $1,627 
法定盈餘54,964 53,648 
或有準備金負債56,535 53,854 
 
按照法定會計慣例確定的淨收入與GAAP不同。-在2021年和2020年，根據法定會計慣例和GAAP確定的埃森特擔保和埃森特PA的淨收入之間的更大差異涉及保單購置成本和所得税。*在法定會計慣例下，保單購置成本作為已發生的費用支出，而這些成本根據GAAP在保單有效期內資本化並攤銷為費用。我們有資格獲得減税。受州法律或法規要求在購買財政部發行的無息美國抵押擔保税收和損失債券(“T&L債券”)時預留在法定應急準備金中的金額的某些限制。*根據法定會計慣例，這項扣除減少了EssenGuaranty和EssenPA記錄的税收撥備，因此，與根據GAAP確定的淨收益和權益相比，法定淨收入和盈餘增加。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，我們美國保險子公司的法定資本(定義為法定盈餘和應急準備金的總和)超過了滿足其監管要求所需的法定資本。
 
自2015年12月31日起，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)的指導下，實施了新的協調私人抵押貸款保險人資格要求，我們將其稱為“PMIER”。PMIER代表了私人抵押貸款保險公司有資格為房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，其中納入了基於風險的框架，要求獲批保險公司擁有足夠水平的流動資產來支付索賠。PMIER還包括增強的運營業績預期，並定義在獲批保險公司未能遵守這些要求時適用的補救行動。2018年，GSE發佈了修訂後的PMIERs框架(簡稱PMIERs 2.0)，並於2019年3月31日生效。截至2021年3月31日，我們經GSE批准的抵押貸款保險公司EssenGuaranty符合PMIERs 2.0。
 
法定會計原則説明書第2958號，抵押擔保保險，規定按揭保險人設立一項特別應急儲備金，以作法定會計用途，包括在相等於該年度賺取保費50%的總負債內。在截至2021年3月31日的三個月中，埃森特擔保公司將其應急準備金增加了#美元。75.5百萬和EssenPA將其應急準備金增加了#美元。0.5*這一儲備需要維持120個月，以防範不利經濟週期的影響。120個月後，儲備被釋放到未分配的資金中。但是，保險人在任何一個歷年的損失率超過35%的，經監管部門批准，可以從其應急準備金中提取相當於該損失超出部分的數額。在截至2021年3月31日的三個月裏，埃森特擔保公司和埃森特PA公司釋放了應急準備金#美元。0.61000萬或更少
21
目錄
埃森特集團有限公司及其子公司
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)

超過$0.1在120個月的持有期結束後，分別向未轉讓資金支付2000萬美元。在截至2020年3月31日的三個月裏，埃森特擔保公司和埃森特PA沒有從其應急準備金中釋放任何金額。

根據經修訂的“1978年保險法”及百慕大的相關法規(“保險法”)，Essen Re須每年根據保險法的財務報告規定編製法定財務報表和法定財務報表，而財務報告規定並非以公認會計準則為依據。保險法還要求埃森特再保險公司保持最低100萬美元的股本，並必須確保其一般業務資產的價值超過其一般業務負債的金額，超過與其一般業務有關的規定的最低償付能力保證金和增強的資本要求。到2020年12月31日，所有這些要求都得到了滿足。

**埃森特再保險公司的法定資本和盈餘為$1.1截至2021年3月31日的10億美元和1.1截至2020年12月31日的10億美元。埃森特再保險公司的法定淨收入為#美元。48.4百萬美元和$49.5截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日的法定資本和盈餘以及按照法定會計慣例確定的截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的法定淨收入與根據GAAP確定的金額沒有重大差異。

22
目錄
第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
 
以下討論應與我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(此處稱為“年度報告”)中包含的“財務數據精選”和我們經審計的綜合財務報表及相關附註，以及本季度報告第I部分第1項Form 10-Q中包含的截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的三個月的簡明綜合財務報表及相關附註一併閲讀，我們將其稱為“年報”。除歷史信息外，本次討論還包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與管理層的預期大不相同。可能導致這些差異的因素在本季度報告和本季度報告第I部分第1A項“風險因素”和第II部分第1A項“風險因素”的標題為“有關前瞻性聲明的特別説明”的章節中進行了討論。“我們不承擔任何義務更新我們在以下討論中或本文件其他地方可能做出的任何前瞻性聲明或其他聲明，即使這些聲明可能受到前瞻性聲明或其他聲明之後發生的事件或情況的影響。
 
概述
 
我們是一家成熟且不斷髮展的私人抵押貸款保險公司。埃森特擔保公司是我們的全資保險子公司，我們稱之為“埃森特擔保”，它被授權在所有50個州和哥倫比亞特區承保。EssenGuaranty的財務實力評級為A3，穆迪投資者服務公司(Moody‘s)對其前景的展望為穩定，標準普爾全球評級公司(S&P)對BBB+的評級為負面，而A(優秀)的評級為上午最佳時間的穩定前景。2021年4月28日，標普將埃森特擔保的評級展望從負面調整為穩定。
 
我們的控股公司總部設在百慕大，我們的美國保險業務總部設在賓夕法尼亞州的拉德諾市。我們在北卡羅來納州的温斯頓-塞勒姆和加利福尼亞州的歐文設有額外的承保和服務中心。截至2021年3月31日，我們擁有一支經驗豐富、才華橫溢的團隊，擁有365名員工。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，我們分別產生了約193億美元和135億美元的新保險，即NIW。截至2021年3月31日，我們有效的保險金額約為1971億美元，這是由於我們的NIW被取消所抵消，因為截至2021年3月31日，我們投資組合的持續率為56.1%，而2020年12月31日為60.1%。
 
我們還通過總部設在百慕大的全資子公司埃森特再保險有限公司(我們稱之為“埃森特再保險”)提供與抵押相關的保險和再保險。截至2021年3月31日，埃塞特再保險提供與GSE風險分擔和其他再保險交易相關的保險或再保險，覆蓋約15億美元的風險。根據配額份額再保險協議，埃森特再保險公司還為埃森特擔保公司25%的NIW提供再保險。2021年4月，埃森特擔保公司和埃森特再保險公司同意將埃森特再保險公司提供的埃森特擔保公司NIW的配額份額再保險範圍提高到35%，自2021年1月1日起生效。埃森特再保險公司在2021年1月1日之前為埃森特擔保公司的NIW提供的配額份額再保險範圍將繼續為25%，這是NIW首次被割讓時有效的配額份額百分比。Essend Re的保險公司財務實力評級為BBB+，標準普爾和A(優秀)的展望為負面，上午最佳展望為穩定。

新冠肺炎

由於新冠肺炎的影響，我們報告的新違約數量大幅增加，特別是在2020年第二季度和第三季度。我們將這兩個季度的違約細分為與新冠肺炎特別相關的違約(“早期COVID違約”)，並與我們正常的損失準備金方法相比，為這兩個羣體提供了不同的損失撥備。從2020年第四季度開始，新違約的信用特徵趨於大流行前時期的信用特徵。因此，對於2020年9月30日之後報告的新違約，我們恢復了正常的損失準備金方法。我們相信，與我們的歷史違約相比，早期COVID違約從違約到索賠的過渡模式將有所不同。我們相信，與早期COVID違約相關的借款人將能夠利用聯邦立法制定的止贖暫停和抵押貸款容忍計劃，以及聯邦住房金融局(FHFA)、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)(統稱為GSE)採取的行動，這些行動可能會延長傳統的違約索賠時間表。作為這些計劃和聯邦刺激計劃的結果，這些與早期COVID違約相關的借款人將擁有更多的資源和更長的時間段來解決引發違約的問題，從而導致更高的治癒率，並相應地比歷史違約更低的索賠支付。

此外，埃森特擔保的貸款中，超過90%是由聯邦政府支持的，房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)。由於忍耐按揭貸款被認為是拖欠的，我們將提供損失準備金，因為一旦借款人連續兩次拖欠，我們就會報告忍耐貸款是拖欠的。然而，我們認為，為借款人提供時間以從不利的環境中恢復過來。
23
目錄
新冠肺炎事件的財務影響可能會讓一些家庭能夠留在家裏，避免喪失抵押品贖回權。對於有能力在寬限期結束時開始支付抵押貸款的借款人，我們預計抵押貸款服務商將與他們合作修改貸款，屆時抵押貸款將被解除拖欠狀態。

據報道，在截至2021年3月31日的三個月裏，新的違約率仍然較高，儘管水平低於2020年第二季度至第四季度報告的水平。未來一段時間對我們儲備的影響將取決於從貸款服務機構收到的拖欠通知的數量，以及我們對這些拖欠的最終損失金額的預期。如-流動性和資本資源中所述，截至2021年3月31日，埃森特擁有大量流動性，可用資產超過PMIERs 2.0規定的最低要求資產。為了保持持續的MI覆蓋範圍，抵押貸款服務商被要求預付MI保費給我們，即使借款人在忍耐計劃中。未來違約的增加可能會導致我們的虧損和虧損調整費用撥備比前幾期增加，我們與第三方再保險公司的配額份額再保險協議(“QSR協議”)項下的利潤佣金減少，以及我們最低所需資產的增加。

立法和監管的發展
 
我們的業績受到影響住房金融行業的立法和監管發展的重大影響，我們未來的成功也可能受到這些發展的影響。關於我們所受法律法規以及影響住房金融行業的立法和監管發展的討論，請參閲我們的年度報告中第一部分，第一部分，第1項“業務-監管”和第二部分，第二部分，第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-立法和監管發展”。

隨後，美國國税局(US Internal Revenue Service)和財政部(Department Of Finance)在2021年1月公佈了與被動外國投資公司(PFIC)的税收待遇有關的最終規定和新提議的規定。最終法規為PFIC的各種規則提供了指導，包括2017年減税和就業法案帶來的變化。此外，該公司正在評估新提出的PFIC法規對其股東和業務運營的潛在影響。除其他規定外，新擬議的規定還對外資控股公司的PFIC資產測試中可被視為“良好資產”的資產額度設定了限制。

影響我們經營業績的因素
 
承保和賺取的淨保費
 
與我們的美國抵押貸款保險業務相關的保費是根據全部或部分期間內有效的保險(“IIF”)計算的。在一段時期內，平均國際投資框架的變化會導致保費與前幾個時期相比有所增加或減少。在特定時期內有效的平均淨保費費率也會導致保費與較早時期有所不同。在報告期結束時，IIF是IIF在報告期開始時的一項功能，加上在報告期內減去保單取消(包括支付的索賠)。因此，保費通常受以下因素影響：
 
•NIW，這是在一段時間內投保的新抵押貸款的本金總額。影響抵押貸款的因素很多，其中包括低首付住房抵押貸款發放量，為這些抵押貸款提供信用增強的競爭，批准我們提供抵押保險的客户數量，以及某些客户對我們抵押貸款貸款的變化；
 
•取消我們的保單，這會受到抵押貸款支付、房價升值或再融資的影響，而再融資又會受到抵押貸款利率的影響。取消也受索賠付款水平和撤銷水平的影響；
 
•保費費率，表示到期保費金額佔IIF的百分比。保費費率是根據承保貸款的風險特徵、承保貸款的百分比、來自其他按揭保險人的競爭，以及一般行業情況而釐定的；以及

•根據再保險安排放棄或承擔的保費。見我們的簡明合併財務報表附註4。
 
保費可以按月分期付款(“每月保費”)，也可以在發起時一次性支付(“單次保費”)，或者在某些情況下作為年度保費支付。至於每月保費，我們會收到一筆每月保費，記為提供保險當月賺取的淨保費。每月的保費支付是基於最初的抵押貸款金額，而不是攤銷的貸款餘額。承保的淨保費可能超過淨保費。
24
目錄
由於單一保費政策而賺取的。對於單一保費，我們在發起時收到一筆保費，被記錄為“未賺取保費”，並在保單的估計壽命內賺取，保單的估計壽命從36個月到156個月不等，具體取決於標的抵押貸款的期限和在發起之日的按揭成數。如果單一保費保單因償還標的貸款而被取消，且保費不可退還，則剩餘的未到期保費餘額將立即確認為已賺取保費收入。截至2021年3月31日，我們幾乎所有有效的單一保費保單都是不可退還的。年度保單收取的保費被確認為在承保年度內以直線方式賺取的淨保費。在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，月度保單分別佔我們NIW的93%和90%。

與我們的GSE和其他風險份額交易相關的溢價是根據交易的有效風險水平和溢價率計算的。
 
持續性和業務組合
 
在任何12個月後仍留在我們賬面上的IIF的百分比被定義為我們的持久率。由於我們的保險費是在保單有效期內賺取的，因此較高的持續率可能會對我們的盈利能力產生重大影響。截至2021年3月31日，我們投資組合的持續率為56.1%。一般來説，提前還款速度越快，持續性越低。

預付速度以及單一保費保單和月度保費保單之間的業務相對組合也會影響我們的盈利能力。我們的保險費率包括有關抵押貸款還款或提前還款速度的某些假設。由於保費是在單一保單的起始處支付的，假設所有其他因素保持不變，如果貸款比預期更早預付，我們的這些貸款的盈利能力可能會增加，如果貸款的償還速度比預期的慢，我們的這些貸款的盈利能力可能會下降。相比之下，如果每月保費貸款的償還時間早於預期，我們從這些貸款中賺取的保費就會下降，因此我們的盈利能力就會下降。目前，單一保費保單的預期收益低於月度保單的預期收益。
 
淨投資收益
 
截至2021年3月31日，我們的投資組合主要由投資級固定收益證券和貨幣市場基金組成。影響投資收益的主要因素是投資組合的規模和單個證券的收益率。以攤銷成本(不包括公平市價的變動，例如利率變動)來衡量，我們的投資組合規模主要是資本和現金增加的函數，這些資本和現金來自或用於業務，受到收到的淨保費、投資收益、淨索賠支付和費用的影響。已實現的收益和損失是證券銷售收到的金額和證券的攤銷成本之間的差額，以及在收益中確認的信貸損失或減值撥備的函數。出售固定收益證券所收到的金額受該證券的票面利率與出售時可比證券收益率的影響。
 
其他收入
 
其他收入包括與合同承保服務和向第三方再保險公司提供承保諮詢服務相關的收入。合同承保收入的水平取決於聘用我們提供這項服務的客户數量以及為這些客户承保的貸款數量。向第三方再保險公司提供承保諮詢服務的收入取決於聘用我們提供這項服務的客户數量，以及與為這些客户承保的交易相關的保費水平。

在收購我們的按揭保險平臺方面，我們與Triad Guaranty Inc.及其全資子公司Triad Guaranty Insurance Corporation(統稱為“Triad”)簽訂了一項服務協議，提供某些信息技術維護和開發以及與客户支持相關的服務。作為對這些服務的回報，我們會收到一筆費用，這筆費用記錄在其他收入中。服務協議規定在2021年11月30日之前收取統一的月費。服務協議規定，三合會可以選擇隨後兩次為期一年的續簽。
 
正如我們的簡明綜合財務報表附註4中更全面地描述的那樣，根據與非關聯第三方簽訂的某些再保險合同剝離的保費根據市場利率的變化而變化。根據公認會計原則，這些合約包含嵌入的衍生品，這些衍生品單獨作為獨立衍生品入賬。嵌入衍生工具的公允價值變動在收益中報告，並計入其他收入。
 
25
目錄
計提虧損準備和損失調整費用
 
損失和損失調整費用撥備反映了在特定時期內記錄的當前費用，以反映我們認為最終將由於違約的保險貸款而支付的實際和估計損失付款。
 
損失一般受以下因素影響：
 
•整體經濟狀況，這大體上影響到借款人拖欠貸款的可能性，並有能力治癒此類違約；
 
•房屋價值的變化，這影響了我們通過出售拖欠貸款的房產來減輕損失的能力，以及當房屋價值低於或被認為低於抵押貸款餘額時，借款人繼續支付抵押貸款的意願；

•IIF的產品組合，貸款具有較高的風險特徵，通常會導致較高的違約率和債權；

•承保貸款規模，平均貸款額越高，損失越大；

•按揭比率，平均按揭比率越高，所招致的損失越大；

•投保貸款的覆蓋率，平均覆蓋率越高，損失越大；

•借款人的信用質量，包括較高的債務收入比和較低的FICO評分，這往往會增加發生的損失；

•與第三方保持的再保險覆蓋範圍的水平和金額；

•我們撤銷保單的速度。由於按揭貸款業普遍收緊承保標準，以及我們的總保單所載條款，我們預期我們的撤銷活動水平將低於按揭保險業對金融危機前年份葡萄酒的撤銷活動；以及

•在一本書的生命期內索賠的分佈。截至2021年3月31日，我們的IIF中有75%與2019年1月1日以來撰寫的業務有關，成立時間不到三年。因此，根據行業歷史表現，我們預計，隨着我們的投資組合季節的到來，我們經歷的違約和索賠數量以及我們的虧損和虧損調整費用(LAE)撥備將會增加。見下面的“--抵押保險收益和現金流週期”。
 
當我們被通知借款人至少連續兩個月未還款時，我們會為拖欠貸款建立損失準備金(“案例準備金”)，以及可能已經發生但尚未報告給我們的估計違約準備金(“IBNR準備金”)。我們還為相關的損失調整費用建立準備金，包括索賠管理過程的估計成本，包括法律和其他費用。使用內部和外部信息，我們根據違約達到索賠狀態的可能性和估計的索賠嚴重程度建立我們的準備金。有關進一步信息，請參閲我們年度報告中包含的第二部分，第7項“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策”。
 
根據我們的經驗和業界的數據，按揭保險的索償個案通常在貸款後第三至第六年最高。與新冠肺炎相關的違約索賠發生率可能不會遵循這種模式。截至2021年3月31日，我們的IIF中有75%與2019年1月1日以來撰寫的業務有關，成立時間不到三年。雖然到目前為止，我們承保的新保險索賠情況良好，但我們預計，隨着更多的保險金額達到索賠頻率最高的預期時期，發生的損失和索賠將會增加。隨着我們的投資組合到期，我們經歷的實際違約率和平均每筆違約準備金很難預測，這取決於我們當前有效賬簿的具體特徵(包括借款人的信用評分、抵押貸款的貸款與價值比率、地理集中度等)，以及我們未來承保的新業務的概況。此外，違約率和平均每次違約準備金將受到房價、利率和就業等未來宏觀經濟因素的影響。

然而，由於新冠肺炎導致的商業限制、居家訂單和旅行限制於2020年3月實施，美國2020年第二季度失業率大幅上升，仍居高不下。
26
目錄
2021年3月31日由於失業是借款人拖欠抵押貸款的最常見原因之一，失業人數的增加增加了我們承保的抵押貸款的拖欠數量，並有可能增加違約索賠的頻率。截至2021年3月31日，有保險的違約貸款總計29080筆，其中包括26874筆被歸類為新冠肺炎違約的違約，相比之下，截至2020年3月31日，違約總額為5841筆，沒有新冠肺炎違約。對於有能力在寬限期結束時開始支付抵押貸款的借款人，我們預計抵押貸款服務商將與他們合作修改貸款，屆時抵押貸款將被解除拖欠狀態。我們相信，忍耐過程可能會對我們最終支付的索賠頻率產生有利影響。根據現有的容忍計劃和早期COVID違約的信用特徵，我們預計導致索賠的早期COVID違約的最終數量將少於我們歷史上違約索賠的經驗。我們對早期的COVID違約適用了較低的儲備率，而不是用於截至2020年3月31日因大流行爆發後對經濟的突然影響而錯過了相當數量付款的違約的儲備率。2020年10月至2021年3月報告的違約信用特徵已趨於大流行前時期的信用特徵，我們觀察到在此期間其他違約模式的正常化。此外，2020年第四季度和2021年第一季度的經濟狀況與2020年第二季度和第三季度不同。我們認為，雖然2020年10月至2021年3月的違約受到大流行對經濟影響的影響, 這些違約的潛在信用表現可能與大流行爆發後早期COVID違約的預期表現不同，這些違約更有可能像大流行前的違約那樣過渡。因此，儘管2020年10月至2021年3月報告的違約被歸類為新冠肺炎違約，但從2020年第四季度開始，我們重新使用我們的正常準備金方法為2020年9月30日之後報告的違約建立準備金。我們對新冠肺炎違約損失的估計有可能在短期內發生變化，原因是大流行對經濟環境的持續影響、旨在幫助受病毒影響的個人和企業的現有和未來政府計劃的結果，以及新冠肺炎違約在容忍計劃中的表現。正如我們的簡明合併財務報表附註4中更全面地描述的那樣，截至2021年3月31日，我們在2015年1月1日至2020年7月31日期間有大約20億美元的超額損失再保險，並在2019年9月1日至2020年12月31日期間對我們的NIW的一部分進行配額份額再保險交易。未來一段時間對我們準備金的影響將取決於從貸款服務商收到的拖欠通知的數量、新冠肺炎違約的表現以及我們對這些拖欠的最終損失金額的預期。

第三方再保險

我們使用第三方再保險來提供保護，避免不利的損失體驗，並擴大我們的資金來源。當我們簽訂再保險協議時，再保險人收取保費，作為交換，同意為商定的部分損失投保。這些安排降低了我們賺取的保費，但也降低了我們的有效風險(“RIF”)，這提供了資本減免，並可能包括PMIERs財務實力要求下的資本減免。根據再保險協議，我們所發生的損失將從任何所發生的損失中扣除。有關再保險的更多信息，請參閲我們精簡合併財務報表的附註4。

其他承保及營運費用
 
我們的其他承保和運營費用包括基本固定的組成部分，以及通常根據NIW水平增加或減少的費用。
 
我們最重要的支出是員工的薪酬和福利，佔截至2021年3月31日的三個月其他承保和運營費用的58%，而截至2020年3月31日的三個月佔其他承保和運營費用的59%。薪酬福利費用包括基本和激勵性現金薪酬、股票薪酬費用、福利和工資税。
 
承保和其他費用包括法律、諮詢、其他專業費用、保費税、差旅、娛樂、營銷、許可、用品、硬件、軟件、租金、水電費、折舊和攤銷以及其他費用。我們預計，隨着我們繼續增加新客户和增加我們的IIF，我們的費用也將繼續增加。

利息支出

利息支出是由於在我們的擔保信貸安排(“信貸安排”)下借款而產生的。信貸安排項下的借款可用於營運資金和一般公司用途，包括但不限於對艾森特保險和再保險子公司的資本出資。借款按與標準短期借款指數掛鈎的浮動利率計息，該指數由公司選擇，外加適用的保證金。
27
目錄
 
所得税
 
所得税是根據在我們經營的司法管轄區產生的收益或虧損金額以及該司法管轄區適用的税率和法規產生的。我們的美國保險子公司在我們經營的州一般不繳納所得税；但是，我們的非保險子公司繳納州所得税。作為州所得税的替代，我們的保險子公司支付的保費税記錄在其他承保和運營費用中。

埃森特集團有限公司(“埃森特集團”)及其全資子公司埃森特再保險公司的註冊地位於百慕大，百慕大不徵收企業所得税。根據配額份額再保險協議，埃森特再保險公司為埃森特擔保公司的NIW提供25%的再保險。埃森特再保險公司還向房地美和房利美提供保險和再保險。

未來期間記錄的所得税、費用或福利的金額將取決於我們經營的司法管轄區和有效的税收法律法規。

抵押保險收益與現金流週期
 
一般來説，一本書產生的所有承銷利潤(保費收入減去虧損)的大部分發生在書的最初幾年，所有承銷利潤的最大部分是在第一年實現的。一本書的後續幾年通常會產生適度的承銷利潤或承銷虧損。這種模式通常是因為一本書最終將經歷的索賠相對較少，通常發生在書的頭幾年，此時保費收入最高，而隨後幾年則受到保費收入下降的影響，因為保險貸款的數量減少(主要是由於貸款預付)，以及虧損增加。
 
關鍵績效指標
 
有效保險
 
如上所述，我們收取和賺取的保費是基於我們的IIF產生的，這是我們的NIW和取消的函數。下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月我們的美國抵押貸款保險組合的IIF變化。此外，此表還包括每個期末的RIF。
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
IIF，期初$198,882,352 $164,005,853 
NIW-Flow19,254,014 13,549,299 
NIW-散裝— 151 
取消(21,045,175)(11,939,800)
IIF，期末$197,091,191 $165,615,503 
期內平均國際投資收益$197,749,668 $164,782,361 
RIF，期末$41,135,978 $38,290,022 
 
以下是我們截至2021年3月31日的IIF年份摘要：
 
(美元，單位：萬美元)$%
2021年(至3月31日)$19,094,071 9.7 %
202096,534,141 49.0 
201932,499,325 16.5 
201815,685,099 7.9 
201713,655,157 6.9 
2016及更早版本19,623,398 10.0 
 $197,091,191 100.0 %
 
28
目錄
平均淨保險費率
 
我們的平均淨保費費率取決於許多因素，包括：(1)我們承保的抵押貸款的風險特徵和平均覆蓋範圍；(2)我們投資組合中每月保費與單一保費的比例；(3)在此期間取消不可退還的單一保費；(4)我們對NIW定價的變化；以及(5)根據第三方再保險協議放棄的保費。截至2021年3月31日的三個月，我們的平均淨溢價率為0.42%，而截至2020年3月31日的三個月為0.48%。我們預計，繼續使用第三方再保險，以及未來取消不可退還的單一保單保單和IIF組合的水平的變化，將降低我們未來時期的平均淨保費費率。
 
持久率
 
評估政策取消對IIF影響的指標是我們的持續率，定義為IIF在任何12個月後仍留在我們賬面上的百分比。關於持久率對我們業績的影響的更多討論見“--影響我們經營業績的因素--持續性和業務組合”。
 
風險對資本的比率
 
在美國抵押貸款保險業，風險與資本比率歷來被用作資本充足率的衡量標準，計算方法是有效的淨風險與法定資本的比率。有效淨風險是指有效的總風險，扣除已放棄的再保險和已建立損失準備金的保單的風險敞口淨額。我們美國保險公司的法定資本是根據賓夕法尼亞州保險部規定或允許的會計慣例計算的。見“-流動性和資本資源-保險公司資本”中的其他討論。
 
截至2021年3月31日，我們對美國保險公司的有效淨風險合計為294億美元，法定資本合計為28億美元，風險資本比為10.6：1。我們運營的每個司法管轄區所需的資本金金額不同；但一般來説，允許的最高風險資本比為25.0比1。州保險監管機構目前正在審查各自的資本規則，以確定是否需要根據金融危機做出改變，以更準確地評估抵押貸款保險公司的能力。因此，他們用來評估和衡量資本充足率的資本指標可能會在未來發生變化。管理層獨立於州監管機構和GSE資本要求，不斷評估我們保險投資組合的風險以及當前的市場和經濟狀況，以確定支持我們業務的適當資本水平。
 
29
目錄
經營成果
 
下表列出了我們在所示時期的經營成果：
 
業務操作摘要(英文)截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
收入：
承保的淨保費$204,361 $191,743 
未賺取保費的減少14,706 14,753 
淨保費收入219,067 206,496 
淨投資收益21,788 20,633 
已實現投資收益，淨額641 3,135 
其他收入(虧損)3,301 (1,424)
總收入244,797 228,840 
損失和費用：
損失準備金和LAE32,322 8,063 
其他承保及營運費用42,239 41,947 
利息支出2,051 2,132 
總損失和費用76,612 52,142 
所得税前收入168,185 176,698 
所得税費用32,537 27,175 
淨收入$135,648 $149,523 
 
截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月相比
 
截至2021年3月31日的三個月，我們報告的淨收益為1.356億美元，而截至2020年3月31日的三個月的淨收益為1.495億美元。我們2021年的運營業績比2020年同期下降的主要原因是虧損撥備和LAE以及所得税支出的增加，但淨保費收入和其他收入的增加部分抵消了這一影響。

承保和賺取的淨保費
 
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的淨保費收入增長了6%，這主要是因為我們的平均IIF從2020年3月31日的1648億美元增加到2021年3月31日的1977億美元。截至2021年和2020年3月31日止三個月的平均淨溢價率分別為0.42%和0.48%。截至2021年3月31日的三個月期間，平均淨保費率的下降是由於讓出保費增加，我們承保的抵押貸款組合發生變化，部分原因是持續性降低，以及我們定價的變化，這些變化被取消不可退還的單一保費保單所賺取的保費增加部分抵消。在截至2021年3月31日的三個月中，由於根據我們的QSR協議和2020年簽訂的新的第三方再保險協議放棄的額外風險，轉讓保費從截至2020年3月31日的三個月的1420萬美元增加到3090萬美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，取消不可退還的單一保單所賺取的保費從截至2020年3月31日的三個月的1460萬美元增加到1980萬美元，原因是由於優惠的抵押貸款利率，現有借款人對其抵押貸款進行了再融資。
 
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的淨保費增長了7%，這主要是因為截至2021年3月31日的三個月的平均IIF與2020年同期相比有所增加，但這部分被第三方再保險協議下放棄的保費增加、新的單一保單減少、我們承保的抵押貸款組合的變化以及我們定價的變化所抵消。

在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，未賺取保費分別減少了1,470萬美元和1,480萬美元。未賺取保費的變化是由於單一保單的淨保費分別為1,830萬美元和1,600萬美元，分別被期內收益中確認的3,300萬美元和3,080萬美元的未賺取保費所抵銷。

30
目錄
淨投資收益
 
我們的淨投資收入來自以下所示期間的來源：
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
固定期限$23,024 $20,614 
短期投資81 1,122 
總投資收益23,105 21,736 
投資費用(1,317)(1,103)
淨投資收益$21,788 $20,633 
 
與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的淨投資收入有所增加，這是由於我們的投資組合加權平均餘額增加，部分被税前投資收益收益率的下降所抵消。截至2021年3月31日的三個月，平均現金和投資組合餘額從截至2020年3月31日的三個月的35億美元增加到46億美元。平均現金和投資組合的增加主要是由於投資運營現金流、2020年6月完成的普通股公開發行收益以及信貸安排下的借款增加。*税前投資收益收益率從截至2020年3月31日的三個月的2.5%降至截至2021年3月31日的三個月的2.0%，主要原因是我們分配給現金的投資份額增加，利率下降導致投資收益率普遍下降，以及抵押貸款支持證券和資產支持證券的溢價攤銷增加。税前投資收益按攤銷成本計算，不包括投資費用。有關我們投資組合的更多詳情，請參閲《--流動性和資本資源》。

其他收入
 
截至2021年3月31日的三個月的其他收入為330萬美元，而截至2020年3月31日的三個月為虧損140萬美元。與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的其他收入增加，主要是由於我們的某些再保險協議中包含的嵌入衍生品的公允價值發生了變化。在截至2021年3月31日的三個月中，我們記錄到這些嵌入式衍生品的公允價值出現了60萬美元的不利下降，而截至2020年3月31日的三個月，嵌入式衍生品的公允價值出現了420萬美元的不利下降。其他收入還包括黑社會服務費收入、合同承保收入以及向第三方再保險公司提供的承保諮詢服務。

計提虧損準備和損失調整費用
 
與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月損失和LAE撥備增加，主要是由於與新冠肺炎相關的違約增加。

下表顯示了我們的美國抵押貸款保險組合在所示時期內違約的保險貸款的前滾：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
期初默認庫存31,469 5,947 
另外：新的默認值7,422 3,933 
減少：治癒(9,737)(3,914)
減去：已支付的索賠(61)(118)
減去：撤銷和否認，淨額(13)(7)
結束默認庫存29,080 5,841 
 
截至2021年3月31日，期末違約庫存包括26,874筆歸類為新冠肺炎違約的違約。
 
31
目錄
下表包括截至我們的美國抵押貸款保險組合指定的日期的有關我們違約貸款的更多信息：
 截止到三月三十一號，
 20212020
案例保留(以千為單位)(1)
$377,079 $67,097 
總儲量(千)(1)
$409,811 $73,325 
結束默認庫存29,080 5,841 
每個默認案例的平均備用金(以千為單位)$13.0 $11.5 
每次違約的平均總準備金(以千為單位)$14.1 $12.6 
違約率3.70 %0.83 %
收到的報銷單包含在終止默認庫存中43 140 
(1)截至2021年3月31日和2020年3月31日，美國抵押貸款保險組合準備金不包括GSE準備金和Essend Re有效的其他風險分擔風險準備金，分別為130萬美元和1.6萬美元。

每次違約的平均案例儲備增加的主要原因是早期COVID違約的治癒活動。根據現有的容忍計劃和違約貸款的信用特徵，我們預計導致索賠的早期COVID違約的最終數量將少於我們歷史上違約索賠的經驗。因此，我們記錄了相當於早期COVID違約有效風險的大約7%的準備金。我們沒有調整與早期COVID違約相關的損失準備金，因為我們仍然相信這些準備金代表了對最終損失的最佳估計。由於在截至2021年3月31日的三個月內對早期COVID違約的治癒活動，每個早期COVID違約的平均準備金已從2020年12月31日的約16%增加到2021年3月31日的約19%。2020年10月至2021年3月報告的違約信用特徵已趨於大流行前時期的信用特徵，我們觀察到在此期間其他違約模式的正常化。此外，2020年第四季度和2021年第一季度的經濟狀況與2020年第二季度和第三季度不同。我們認為，雖然2020年10月至2021年3月的違約受到大流行對經濟的影響，但這些違約的潛在信用表現可能與大流行爆發後早期COVID違約的預期表現不同，2020年9月30日之後的違約更有可能像大流行前的違約那樣過渡。因此，從2020年第四季度開始，我們恢復建立9月30日之後報告的違約準備金。, 2020年，使用我們的正常儲備方法。截至2021年3月31日，新冠肺炎違約損失和LAE準備金為3.629億美元，其中包括2.448億美元的早期COVID違約準備金。

下表對損失和LAE的期初和期末準備金餘額進行了對賬：
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
期初損失準備金和LAE$374,941 $69,362 
減去：可收回的再保險19,061 71 
期初淨損失準備金和LAE
355,880 69,291 
增加發生在以下情況的損失和LAE撥備：
本期47,989 15,419 
前幾年(15,667)(7,356)
本期發生的虧損和LAE32,322 8,063 
扣除發生以下情況的損失和LAE的付款：
本期114 1 
前幾年1,872 4,110 
本期損失和LAE付款1,986 4,111 
期末淨損失準備金和LAE386,216 73,243 
加價：可收回的再保險24,907 98 
期末損失準備金和淨資產收益率$411,123 $73,341 

32
目錄
下表提供了我們的美國抵押貸款保險組合的準備金和違約RIF的詳細信息，按未付款和未決索賠的數量分列：
 截至2021年3月31日
(美元，單位：萬美元)數量：
政策報告
默認		百分比：
政策報告
默認		總金額為
儲量		百分比：
儲量		默認設置
RIF		儲備是最重要的
百分比：
默認RIF
未付款項：      
三次或三次以下付款5,487 19 %$39,244 10 %$329,223 12 %
四至十一次付款16,157 56 215,949 57 1,022,979 21 
十二筆或以上付款7,393 25 120,128 32 500,658 24 
未決索賠43 — 1,758 1 2,236 79 
總案例儲備(1)
29,080 100 %377,079 100 %$1,855,096 20 
IBNR  28,281    
萊伊  4,451    
總損失準備金和LAE(1)
  $409,811    
(1)截至2021年3月31日，美國抵押貸款保險組合準備金不包括GSE準備金和Essend Re有效的其他風險分擔風險130萬美元。
 截至2020年3月31日
(美元，單位：萬美元)數量：
政策報告
默認		百分比：
政策報告
默認		總金額為
儲量		百分比：
儲量		默認設置
RIF		儲備是最重要的
百分比：
默認RIF
未付款項：      
三次或三次以下付款3,043 52 %$15,128 23 %$170,374 9 %
四至十一次付款2,140 37 30,493 45 114,135 27 
十二筆或以上付款518 9 15,235 23 29,596 51 
未決索賠140 2 6,241 9 7,074 88 
總案例儲備(2)
5,841 100 %67,097 100 %$321,179 21 
IBNR  5,032    
萊伊  1,196    
總損失準備金和LAE(2)
  $73,325    
(2)截至2020年3月31日，美國抵押貸款保險組合準備金不包括GSE準備金和Essend Re有效的其他風險分擔風險1.6萬美元。

在截至2021年3月31日的三個月中，虧損和LAE撥備為3230萬美元，其中4800萬美元的本年度虧損部分被上一年有利的虧損發展1570萬美元所抵消。*在截至2020年3月31日的三個月中，虧損和LAE撥備為810萬美元，包括1540萬美元的本年度虧損，部分被740萬美元的有利上年虧損發展所抵消。在這兩個時期，上一年度的虧損發展都是由於對最終包括先前確定的已治癒的違約的影響。

下表包括有關我們已支付的理賠金額和指定期間理賠嚴重程度的其他信息：
 
 截至3月31日的三個月，
(美元，單位：萬美元)20212020
已支付的索賠數量61 118 
已支付的申索款額$1,989 $4,157 
索賠嚴重程度70 %77 %
 
33
目錄
其他承保及營運費用
 
以下是我們在所示期間的其他承保和運營費用的組成部分：
 
 截至3月31日的三個月，
 20212020
(美元，單位：萬美元)$%$%
薪酬和福利$24,760 58 %$24,866 59 %
保費税4,502 11 4,433 11 
其他12,977 31 12,648 30 
其他承保和運營費用合計
$42,239 100 %$41,947 100 %
期末員工人數
365  381 
 
導致其他承保及營運費用變動的重要因素包括：
 
•與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的薪酬和福利基本保持不變，因為2021年3月31日員工數量減少導致的工資、工資和獎金的減少被股票薪酬支出的增加部分抵消，股票薪酬支出的增加主要是由於2020年和2021年授予的股票。薪酬和福利包括工資、工資和獎金、股票補償費用、福利和工資税。

•保費税率大致維持不變，主要是因為我們的實際保費税率下降。

•其他費用增加的主要原因是專業費用的增加，部分抵消了根據QSR協議賺取的割讓佣金的增加和差旅費用的減少。其他費用包括專業費用、差旅、市場營銷、硬件、軟件、租金、折舊和攤銷以及其他設施費用。

利息支出

在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，我們產生了210萬美元的利息支出。利息支出相對保持不變，主要是由於未償還借款的加權平均利率下降，但被信貸安排項下未償還平均金額的增加部分抵銷了這一影響。截至2021年3月31日的三個月，信貸安排下的平均未償還金額為3.25億美元，而截至2020年3月31日的三個月為2.36億美元。截至2021年3月31日的三個月，信貸安排下的借款加權平均利率為2.16%，而截至2020年3月31日的三個月的加權平均利率為3.08%。

所得税
 
我們在美國的子公司提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的所得税支出分別為3250萬美元和2720萬美元。截至2021年3月31日的三個月的所得税撥備是使用15.9%的估計年度有效税率計算的，而截至2020年3月31日的三個月的估計年度實際税率為15.7%。在截至2021年3月31日的三個月裏，所得税費用包括570萬美元的離散税費，這與我們年初估計的遞延州所得税債務的增加有關。在截至2020年3月31日的三個月裏，所得税支出因與普通股和普通股單位歸屬相關的超額税收優惠而減少了60萬美元。與遞延國家所得税負債增加以及普通股和普通股單位歸屬相關的税收影響在發生這些影響的報告期內作為獨立項目處理，在確定年度有效税率時不作考慮。

流動性與資本資源
 
概述
 
我們的資金來源主要包括：
 
•我們的投資組合和投資組合上的利息收入；
34
目錄

•我們將從現有的IIF獲得的淨保費以及我們未來承保的保單；

•在我們的信貸安排下借款；以及

•發行股本。
 
我們的義務主要包括：

•根據我們的保單索賠付款；

•根據我們的信貸安排支付利息和償還借款；

•我們業務的其他成本和運營費用；以及

•支付我們普通股的股息。
 
截至2021年3月31日，我們擁有可觀的流動性，現金為8100萬美元，短期投資為4.493億美元，固定期限投資為43億美元。在我們的信貸安排的循環信貸部分下，我們還有3億美元的可用能力，我們的信貸安排下有3.25億美元的未償還借款。信貸安排下的借款將於2023年10月16日合同到期。截至2021年3月31日，控股公司的淨現金和投資為5.403億美元。此外，EssenGuaranty是匹茲堡聯邦住房貸款銀行(“FHLBank”)的成員，並可從FHLBank獲得擔保借款能力，為EssenGuaranty提供補充流動資金。截至2021年3月31日，EssenGuaranty在FHLBank沒有未償還的借款。

管理層相信，本公司在控股公司及其保險和其他運營子公司均有足夠的流動資金，以滿足其運營現金需求和義務，並承諾未來12個月的資本支出。
 
雖然預計本公司及其所有附屬公司將擁有足夠的流動性來履行其所有預期義務，但可能需要額外的資本來滿足監管機構或政府支持企業通過的任何新的資本要求，以應對與新冠肺炎相關的商業或經濟環境的變化，提供與我們抵押保險組合中有效風險增加相關的額外資本，或者為包括埃森特再保險公司的保險活動在內的新業務計劃提供資金。我們不斷根據市場狀況評估機會，通過發行股票或債券，或包括再保險或信用風險轉移交易在內的其他選擇，進一步提高我們的財務靈活性。不能保證任何這樣的機會都會以可接受的條件或根本不存在。
 
如果不是在運營子公司層面，流動性可能會受到以下任何一種因素的影響：
 
•我們的投資價值大幅下降；

•無法出售投資資產以提供現金以滿足經營需要；

•預期營業收入下降；

•與我們的國際投資參考基金相關的預期索賠金額增加；或

•運營費用增加。

我們的美國保險子公司受授權經營的司法管轄區和GSE規定的某些資本和股息規則和法規的約束。根據賓夕法尼亞州聯邦保險法，保險子公司可以在任何12個月期間支付股息，金額相當於(I)前一年法定投保人盈餘的10%或(Ii)前一年法定淨收入的較大者。賓夕法尼亞州法規還要求股息和其他分配從正數中支付。埃森特擔保公司的未分配盈餘約為3.859億美元。截至2021年3月31日，PA，Inc.的EssenGuaranty(“EssenPA”)的未分配盈餘約為1600萬美元。根據GSE發佈的PMIERs指導，到2021年6月30日，EssenGuaranty必須獲得GSE的書面批准才能支付股息。2021年5月5日，EssenGuaranty向其母公司EssenUS Holdings，Inc.支付了1億美元的股息。Essenre受到一定的股息限制。
35
目錄
交易對手。根據與Essend Guaranty達成的配額份額再保險協議，Essend Re已同意維持至少1億美元的總股本。截至2021年3月31日，Essend Re的總股本為11億美元。就其保險和再保險活動而言，埃塞特再保險公司必須為其合同對手方的利益以信託形式維持資產。見我們的簡明合併財務報表附註3。截至2021年3月31日，我們的保險子公司遵守了這些規章制度和協議。
 
現金流
 
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的綜合現金流：
 
 截至3月31日的三個月，
(單位：萬人)20212020
經營活動提供的淨現金$187,771 $163,131 
用於投資活動的淨現金(186,259)(381,426)
融資活動提供的現金淨額(用於)(23,320)178,000 
現金淨減少額$(21,808)$(40,295)
 
經營活動
 
截至2021年3月31日的三個月，經營活動提供的現金流總計1.78億美元，而截至2020年3月31日的三個月為1.631億美元。經營活動提供的現金流增加2,460萬美元，主要原因是2020年收取的保費增加。
 
投資活動
 
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，用於投資活動的現金流總額分別為1.863億美元和3.814億美元。在這兩個時期，用於投資活動的現金流與投資運營的現金流有關。此外，2020年用於投資活動的現金流包括在信貸安排下投資2億美元的增加借款。
 
融資活動
 
在截至2021年3月31日的三個月裏，用於融資活動的現金流總計2330萬美元，主要與3月份支付的季度現金股息和從員工手中收購的庫存股有關，以履行預扣税義務。在截至2020年3月31日的三個月裏，融資活動提供的現金流總計1.78億美元，主要與信貸安排項下增加的2億美元借款有關，但被3月份的季度現金股息痛苦和為履行預扣税義務而從員工手中收購的庫存股部分抵消。
 
保險公司資本
 
我們在獨立的公司法定基礎上為我們的美國保險公司以及我們的合併保險業務計算風險資本比率。風險資本比率是我們有效的淨風險除以我們的法定資本。我們的有效淨風險是指有效風險，即扣除已放棄的再保險(如果有的話)和已建立損失準備金的保單的風險淨額。法定資本主要由法定投保人盈餘(因法定淨收益而增加，因法定淨虧損和支付股息而減少)加上法定或有準備金組成。法定或有準備金在法定資產負債表上報告為負債。按揭保險公司須每年供款淨保費的50%作為應急儲備金。這些捐款一般必須維持十年。不過，如獲監管機構批准，按揭保險公司在蒙受的損失超過某一歷年淨保費的35%時，可提早從應急儲備金中提取。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，沒有向我們的美國保險子公司出資。

美國銀行Essend Guaranty已簽訂再保險協議，為2015年至2020年發行的抵押貸款保險單投資組合的新違約提供超額損失再保險。隨着承保抵押貸款的攤銷，總的超額損失再保險覆蓋範圍在十年內減少。根據違法犯罪的程度
36
目錄
向我們報告，EssenGuaranty在2020年3月31日之前簽訂的與保險相關的票據交易(ILN)自2020年6月25日起受到一次“觸發事件”的影響。在觸發事件持續期間，損失再保險覆蓋範圍的累計超額部分將不會攤銷。自2019年9月1日起，EssenGuaranty與第三方再保險人小組簽訂了配額份額再保險協議(“QSR協議”)。根據QSR協議，EssenGuaranty將放棄與2019年9月1日至2020年12月31日承保保單上40%的風險和所有其他合格保單上20%的風險相關的保費收入，以換取對已放棄保單上的索賠和索賠費用的報銷，20%的讓渡佣金，以及高達60%的利潤佣金，與讓出的索賠直接或相反變化。這些再保險覆蓋範圍還降低了有效的淨風險和PMIER最低要求的資產。見我們的簡明合併財務報表附註4。
 
截至2021年3月31日，我們對美國保險子公司的綜合風險資本比計算如下：
 
法定資本合計：
(美元，單位：萬美元)		 
投保人盈餘$1,146,273 
應急儲備1,631,858 
合併法定資本$2,778,131 
有效綜合淨險$29,358,191 
綜合風險資本比率10.6:1
 
有關監管資本的更多信息，請參閲我們精簡合併財務報表的附註14。剔除公司間交易的影響後，我們的法定資本合計相當於埃森特擔保公司的法定資本加上埃森特PA的法定資本之和。綜合風險資本比率等於埃森特擔保公司和埃森特PA公司有效的淨風險之和除以綜合法定資本。上述信息來源於我們保險子公司的年度和季度報表，這些報表是按照賓夕法尼亞州保險部和全國保險專員協會會計慣例和程序手冊規定或允許的會計慣例編制的。這些做法與美國普遍接受的會計原則不同。
 
埃塞特再保險公司已與房地美和房利美進行了GSE和其他風險分擔交易，包括保險和再保險交易。埃森特再保險公司還根據配額股份再保險協議對埃森特擔保公司25%的NIW進行再保險。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，埃森特再保險公司沒有向埃森特集團支付股息，埃森特集團也沒有向埃森特再保險公司出資。截至2021年3月31日，埃塞特再保險公司的股東權益總額為11億美元，有效淨風險為129億美元。
 
財務實力評級
 
我們的主要抵押保險子公司EssenGuaranty的保險公司財務實力評級被穆迪投資者服務公司(“穆迪”)評為A3級，展望為穩定；被標準普爾評為BBB+級，展望為負面；A級(優秀)，展望為A.M.Best穩定。Essend Re的保險公司財務實力評級為BBB+，標準普爾和A(優秀)的展望為負面，截至上午最佳時間展望為穩定。
 
私人按揭保險人資格規定
 
自2015年12月31日起，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在聯邦住房金融局(FHFA)的指導下，實施了新的協調私人抵押貸款保險人資格要求，我們稱之為“PMIER”。PMIER代表了私人抵押貸款保險公司有資格為Fannie Mae和Freddie Mac擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，納入了一個基於風險的框架，要求獲批的保險人擁有足夠水平的流動資產PMIER還包括增強的運營業績預期，並定義了在經批准的保險公司未能遵守這些要求時適用的補救措施。2018年，GSE發佈了修訂後的PMIERs框架(簡稱PMIERs 2.0)，並於2019年3月31日生效。截至2021年3月31日，我們經GSE批准的抵押貸款保險公司EssenGuaranty符合PMIERs 2.0。截至2021年3月31日，EssenGuaranty的可用資產為30億美元，根據我們對PMIERs 2.0的解讀，其最低要求資產為18.6億美元。

37
目錄
根據GSE發佈的PMIERS指導，自2020年6月30日起，埃森特將對位於聯邦緊急事務管理局(FEMA)宣佈有資格獲得個人援助的重大災區內的物業支持的每筆違約保險貸款的基於風險的必需資產額因數應用0.30倍，並且1)受針對FEMA宣佈的重大災難而授予的容忍計劃的約束，該計劃的條款與容忍計劃、償還計劃或貸款修改試驗的條款實質上一致(I)在聯邦應急管理局重大災難聲明中指定的事故期間的第一天之前30天，或(Ii)在聯邦應急管理局重大災難聲明中指定的事故期間的最後一天之後的90天內，從聯邦應急管理局重大災難聲明中指定的事故期間的第一天起計不超過180天。在上述情況下，不良一級抵押保證保險貸款的基於風險的必需資產額因子應適用於0.30乘數，自該貸款在沒有上述1(1)項忍耐計劃的情況下達到兩個月未還款而成為不良一級抵押擔保保險貸款之月起不超過三個日曆月的時間內計算。在此情況下，應對不良一級抵押擔保保險貸款的基於風險的必需資產額因子適用0.30乘數，自該貸款成為不良一級抵押擔保保險貸款之月起不超過三個日曆月。此外，根據PMIERs指南提供的臨時條款，對於由2020年3月1日或之後、4月1日之前首次拖欠付款的物業擔保的每筆違約保險貸款，埃森特將對基於風險的所需資產額係數應用0.30乘數。, 2021年(新冠肺炎危機期)。0.3乘數將適用於違約的有保險貸款1)須遵守為應對與新冠肺炎有關的財務困難而授予的容忍計劃(任何在新冠肺炎危機期間發生初始拖欠付款並受容忍計劃、償還計劃或貸款修改試驗期限制的貸款)，其條款與房利美或房地美提供的條款實質上一致；或2)從貸款成為不良主要貸款的月份開始，期限不超過三個日曆月我們2021年3月31日默認庫存中包括的26874個新冠肺炎違約屬於上述1)和2)類，在計算PMIER所需資產時獲得了0.3倍的乘數。

財務狀況
 
股東權益
 
截至2021年3月31日，股東權益為39.2億美元，而截至2020年12月31日為38.6億美元。股東權益基本保持不變，主要是因為2021年產生的淨收入部分被與我們的未實現投資淨收益減少相關的累積其他全面收入的減少所抵消。

投資
 
截至2021年3月31日，投資總額為48億美元，而截至2020年12月31日的投資總額為47億美元。此外，截至2021年3月31日，我們的現金總額為8100萬美元，而截至2020年12月31日的現金總額為1.028億美元。投資增加的主要原因是，在截至2021年3月31日的三個月裏，投資來自運營的淨現金流，部分被我們未實現的淨投資收益的減少所抵消。
 
38
目錄
按資產類別劃分的可供出售的投資
 
資產類別2021年3月31日2020年12月31日
($10000)公允價值百分比公允價值百分比
美國國債$262,309 5.6 %$268,444 5.9 %
美國機構證券16,138 0.3 18,085 0.4 
美國機構抵押貸款支持證券1,022,991 21.7 995,905 21.8 
市政債券(1)572,263 12.2 551,517 12.1 
非美國政府證券79,280 1.7 61,607 1.3 
公司債務證券(2)1,414,938 30.1 1,126,512 24.7 
住宅及商業按揭證券446,208 9.5 409,282 9.0 
資產支持證券473,804 10.1 454,717 9.9 
貨幣市場基金413,545 8.8 679,304 14.9 
可供出售的總投資$4,701,476 100.0 %$4,565,373 100.0 %
 三月三十一號，十二月三十一日，
(1)下表彙總了截至目前的市政債券：20212020
特別收入債券76.9 %76.8 %
一般義務債券20.3 20.3 
參與債券證書2.1 2.3 
税收分配債券0.6 0.6 
特別税收債券0.1 — 
總計100.0 %100.0 %
 三月三十一號，十二月三十一日，
(2)下表彙總了截至目前的公司債務證券：20212020
金融32.8 %34.9 %
消費者，非週期性19.2 19.1 
通信11.6 9.3 
消費者，週期性7.6 8.0 
工業7.3 5.3 
能量6.6 8.2 
公用事業5.9 5.9 
技術5.4 6.1 
基礎材料3.5 3.1 
政府0.1 0.1 
總計100.0 %100.0 %

39
目錄
可供按評級出售的投資
 
評級(1)2021年3月31日2020年12月31日
(美元，單位：萬美元)公允價值百分比公允價值百分比
AAA級$2,310,267 49.1 %$2,564,746 56.2 %
Aa1138,510 3.0 133,100 2.9 
AA2288,583 6.1 260,462 5.7 
AA3217,683 4.6 204,917 4.5 
A1266,937 5.7 249,710 5.5 
A2426,285 9.1 401,175 8.8 
A3278,424 5.9 229,882 5.0 
Baa1296,627 6.3 260,602 5.7 
Baa2274,367 5.8 178,926 3.9 
Baa3140,688 3.0 48,199 1.1 
低於Baa363,105 1.4 33,654 0.7 
可供出售的總投資$4,701,476 100.0 %$4,565,373 100.0 %
(1)根據穆迪(Moody‘s)發佈的評級(如果有)。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級(“惠譽”)評級。
 
按有效期限列出的可供出售的投資
 
有效期有效2021年3月31日2020年12月31日
(美元，單位：萬美元)公允價值百分比公允價值百分比
$1,158,371 24.6 %$1,568,505 34.4 %
1至443,897 9.4 581,003 12.7 
2至708,723 15.1 616,069 13.5 
3至473,707 10.1 426,333 9.3 
4至511,955 10.9 367,633 8.1 
5年或以上1,404,823 29.9 1,005,830 22.0 
可供出售的總投資$4,701,476 100.0 %$4,565,373 100.0 %

40
目錄
可供出售的十大投資
 
 2021年3月31日
職級
(美元，單位：萬美元)		安防公允價值攤銷
成本		未實現
收益(虧損)(1)		信用
評級(2)
1聯邦抵押協會3.500%2058年1月1日$25,710 $24,392 $1,318 AAA級
2美國財政部0.250%2025年5月31日25,114 25,568 (454)AAA級
3美國財政部2.625%2023年6月30日20,824 19,691 1,133 AAA級
4美國財政部5.250%2028年11月15日19,401 18,462 939 AAA級
5聯邦抵押協會2.000%2050年8月1日18,353 18,989 (636)AAA級
6房地美4.000/11/1/2048年18,130 17,569 561 AAA級
7美國財政部1.500%2026年8月15日17,916 17,455 461 AAA級
8美國財政部0.125%2023年10月15日17,564 17,598 (34)AAA級
9房地美2.500%7/1/205015,960 16,275 (315)AAA級
10美國財政部0.375%2026年1月31日15,108 15,348 (240)AAA級
總計 $194,080 $191,347 $2,733  
可供出售的投資的百分比4.1 %   
(1)截至2021年3月31日，對於處於未實現虧損狀態的證券，管理層認為公允價值的下降主要與其購買後利率環境的變化有關。此外，請參閲我們的精簡合併財務報表附註3，其中彙總了按資產類別劃分的未實現虧損總額，其中可供出售的投資的公允價值在不到12個月和12個月或更長時間內一直低於成本。

(2)根據穆迪(Moody‘s)發佈的評級(如果有)。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級。
 
職級		2020年12月31日
(美元，單位：萬美元)安防公允價值
1聯邦抵押協會3.500%2058年1月1日$26,634 
2美國財政部0.250%2025年5月31日25,558 
3美國財政部2.625%2023年6月30日20,966 
4聯邦抵押協會2.000%2050年8月1日20,549 
5美國財政部5.250%2028年11月15日20,540 
6房地美4.000/11/1/2048年20,371 
7美國財政部1.500%2026年8月15日18,525 
8美國財政部0.125%2023年10月15日17,611 
9房地美2.500%7/1/205017,063 
10美國財政部2.625%2021年7月15日14,946 
總計 $202,763 
可供出售的投資的百分比4.4 %

41
目錄
下表包括截至2021年3月31日佔市政債券總頭寸10%以上的州的市政債券證券：
($10000)公允價值攤銷
成本		信用
評級：(1)，(2)
德克薩斯州   
北德克薩斯收費公路系統$11,038 $10,837 A2
休斯敦大學6,494 6,318 AA2
德克薩斯農工大學6,290 5,816 AAA級
德克薩斯州5,730 5,405 AAA級
德克薩斯州休斯頓市聯合公用事業系統收入5,136 4,600 AA2
LCRA傳輸服務公司3,111 3,042 A2
達拉斯沃斯堡國際機場2,577 2,457 A2
德克薩斯州奧斯汀市電力公用事業收入2,345 2,125 AA3
哈里斯縣-休斯頓體育管理局2,218 2,055 A2
德克薩斯州休斯頓市2,194 2,078 AA3
德克薩斯州達拉斯市1,846 1,654 AA3
休斯頓市得克薩斯州機場系統收入1,706 1,661 A1
休斯頓社區學院系統1,604 1,665 AAA級
德克薩斯州沃斯堡城市給排水系統收入1,525 1,445 Aa1
塔蘭特區域水域1,520 1,425 AAA級
德克薩斯州聖安東尼奧市機場系統1,285 1,181 A1
科珀斯克里斯蒂市德克薩斯州公用事業系統收入1,139 1,065 AA3
哈里斯縣收費公路管理局1,050 1,009 Aa1
德克薩斯理工大學系統1,005 1,000 Aa1
德克薩斯州中部收費公路系統989 940 Baa1
哈里斯縣大都會交通局銷售和使用税收入904 911 AAA級
丹頓獨立學區895 894 AAA級
舊金山獨立學區870 874 AAA級
德克薩斯州本德堡縣842 790 Aa1
奧斯汀-Bergstrom Landhost Enterprise，Inc.602 583 A3
聖哈辛託社區學院區585 538 AA3
休斯頓市德克薩斯州第16號再投資區337 332 A2
奧斯汀獨立學區289 298 AAA級
 $66,126 $62,998  
($10000)公允價值攤銷
成本		信用
評級：(1)，(2)
紐約
紐約市過渡金融局未來税收擔保收入$12,805 $12,133 Aa1
紐約和新澤西港務局7,588 7,224 AA3
大都會交通局7,543 7,192 A3
紐約州個人所得税收入7,325 6,848 AA2
紐約州紐約市7,159 6,484 AA2
紐約市給排水系統6,490 6,436 Aa1
長島電力局4,130 3,993 A2
紐約州立大學研究基金會3,212 3,020 A1
紐約州宿舍局2,828 2,741 A1
TSASC，Inc.2,459 2,171 A2
紐約揚克斯市2,419 2,300 A3
紐約州拿騷縣2,170 1,980 A2
紐約市過渡金融局建築援助收入1,583 1,489 AA3
紐約州牡蠣灣鎮1,063 1,028 AA2
揚基體育場有限責任公司834 798 A2
$69,608 $65,837 
42
目錄
($10000)公允價值攤銷
成本		信用
評級：(1)，(2)
加利福尼亞
加利福尼亞州$7,573 $6,839 AA2
加利福尼亞州卡森市4,343 4,423 AA3
聖何塞聯合學區3,910 4,090 Aa1
加州基礎設施和經濟發展銀行3,765 3,765 AAA級
加州長灘市港灣收入3,497 3,224 AA2
洛杉磯市機場管理局3,256 3,032 AA3
加利福尼亞州克恩縣3,006 2,738 Baa2
加利福尼亞州舊金山市公用事業委員會水務收入2,922 3,008 AA2
加利福尼亞州河濱縣2,743 2,575 A2
山麓-東部運輸走廊局2,309 2,350 A2
灣區收費局2,032 2,127 AA3
康普頓社區學院學區1,680 1,525 A1
洛杉磯聯合學區/加利福尼亞州1,477 1,425 AA3
凱撒基金會醫院1,466 1,349 AA3
加州大學1,374 1,310 AA2
加利福尼亞州洛杉磯市1,305 1,196 AA2
奧克蘭港口1,291 1,286 A1
加利福尼亞州埃爾卡洪(El Cajon)市1,264 1,285 AA2
加利福尼亞州託蘭斯市1,242 1,251 AA2
大教堂城重建機構後繼機構1,135 1,053 AA2
波莫納再開發局後繼機構1,088 1,000 AA2
加利福尼亞州薩克拉門託縣1,027 914 A3
加利福尼亞州埃爾蒙特市1,027 1,000 AA2
阿拉米達走廊運輸局954 894 A3
加利福尼亞州聖貝納迪諾縣773 752 AA3
加州獨立系統運營商公司700 725 A1
加利福尼亞州縣煙草證券化機構512 485 A3
聖貝納迪諾市聯合學區379 375 A1
奧克斯納德聯合高中學區240 250 AA2
加利福尼亞州聖何塞市197 205 AA2
加利福尼亞州河濱市160 155 AA2
$58,647 $56,606 
(1)上述證券中的某些可能包括財務保證保險或國家增強型證券。如果適用，上述評級包括這些信用增強的影響。

(2)根據穆迪(Moody‘s)發佈的評級(如果有)。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級。
 
表外安排
 
**EssenGuaranty已與在百慕大註冊的無關聯特殊目的保險公司簽訂完全抵押再保險協議(“Radnor Re交易”)。Radnor Re特殊目的保險公司是特殊目的可變利益實體，沒有合併到我們的簡明合併財務報表中，因為我們沒有單方面權力指導那些對其經濟表現具有重要意義的活動。截至2021年3月31日，我們估計Radnor Re實體的表外最大虧損敞口為40萬美元，代表再保險信託資產投資收益的估計淨現值。有關更多信息，請參閲我們的精簡合併財務報表附註4。

關鍵會計政策
 
截至本報告的提交日期，我們的關鍵會計政策與我們在2020年10-K報表中討論的政策相比沒有重大變化。有關最近通過或正在評估的會計準則，請參閲我們的簡明合併財務報表附註2。
43
目錄
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
 
我們擁有和管理着不同持有量、類型和期限的大型投資組合。投資收入是我們支持運營和索賠支付的現金流的主要來源之一。投資組合中的資產受到影響整體金融市場表現的相同因素的影響。雖然我們的投資組合受到全球市場影響因素的影響，但它對美國市場驅動因素的波動最為敏感。
 
我們在董事會和高級管理層的監督下，通過我們的財務部門執行的明確的投資政策來管理市場風險。我們監控和管理的市場風險敞口的重要驅動因素包括但不限於：
 
•利率水平的變化。提高利率可能會降低投資組合中持有的某些固定利率債券的價值。更高的利率可能會導致可變利率資產產生額外的收入。降低利率將產生相反的影響。利率的重大變化也會影響持續性和索賠利率，這反過來可能需要重組投資組合，使其更好地與未來的負債和索賠付款保持一致。當市場狀況不利時，這種重組可能會導致投資被清算。
 
•利率期限結構的變化。上升或下降的利率通常會沿着收益率曲線變化不同的幅度。這些變化可能會對某些資產的價值產生意想不到的影響。

•市場波動/投資的實際或感知信用質量的變化。通過改變我們自己或第三方(例如，評級機構)的評估來確定的投資質量惡化，將降低投資的價值，並可能降低投資的流動性。

•集中風險。如果投資組合高度集中於一項資產，或投資於價值高度相關的多項資產，則僅一項資產或一組高度相關資產的價值變化可能會對總投資組合的價值產生很大影響。

•提前還款風險。債券可能有贖回條款，允許債務人在對他們有利的情況下在到期前償還。這通常發生在利率低於債務利率的時候。
 
市場風險是根據個人安全水平對所有投資資產進行衡量的。強調了定量分析沒有完全捕捉到的市場風險。此外，還討論了從上一報告期到本報告期發生的重大市場風險變化。還將識別和描述風險管理方式的變化。
 
截至2021年3月31日，我們可供出售的投資的有效存續期為3.9年，這意味着收益率曲線瞬間平行移動(向上或向下移動100個基點)將導致我們可供出售的投資的公允價值變化3.9%。剔除短期投資，我們可供出售的投資有效期限為4.3年，這意味着收益率曲線瞬間平行移動(向上或向下移動100個基點)將導致我們可供出售投資的公允價值變化4.3%。
 
項目4.安全控制和程序
 
披露控制和程序
 
我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對截至本季度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(該詞在規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年3月31日，即本季度報告涵蓋的期限結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
 
財務報告內部控制的變化
 
在我們最近的財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F))的定義)，這對我們的財務報告內部控制沒有任何重大影響，或有合理的可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

44
目錄
第II部分-其他資料
 
項目1.提起法律訴訟
 
我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響。
 
項目1A：評估風險因素
 
影響我們業務和財務業績的風險因素在第I部分第1A項中討論。本公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”。除以下討論外，我們的風險因素與我們之前在年報中披露的風險因素沒有實質性變化。您應該仔細考慮我們年度報告中描述的風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。我們在年度報告中描述的風險，以及以下披露的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。如果實際發生任何風險，我們的業務、財務狀況和/或運營結果可能會受到負面影響。

第二項。 *禁止未登記的股權證券銷售和收益使用

證券回購
 
下表列出了截至2021年3月31日的三個月內回購我們普通股的相關信息。所有股票均為普通股，這些普通股由員工提供給公司，與授予限制性股票以履行預扣税款義務有關。我們不認為這些交易是股票回購計劃。
期間總計
數量：
股票
購得		平均價格
每股支付1美元		總人數：
購買了股份
作為公開討論的一部分
宣佈了新的計劃
或其他計劃		最大數量
中國股票的比例達到了這一水平
可能還沒有。
在以下條件下購買的產品
該公司計劃或將繼續實施這一計劃。
節目
2021年1月1日-1月31日— 不適用— — 
2021年2月1日-2月28日— 不適用— — 
2021年3月1日-3月31日70,521 $43.39 — — 
總計70,521  — — 

項目5.報告和其他信息
 
2021年股東周年大會

2021年5月5日，我們召開了2021年年度股東大會(簡稱年會)。截至2021年3月19日，即股東周年大會的記錄日期，共有112,840,615股普通股有權投票，其中104,418,926股親自或委派代表出席年會。

以下是年度大會上提交給股東的每一項事項的最終投票結果摘要。

提案1-選舉三名I類董事，任期至2024年股東周年大會：
投票贊成被扣留的選票經紀人無投票權
I類董事將任職至2024年股東周年大會：
簡·P·切裏克(Jane P.Chwick)100,977,633951,7452,489,548
阿迪亞·達特101,206,715722,6632,489,548
羅伊·J·卡斯馬爾94,526,1027,403,2762,489,548

45
目錄
提案2--重新任命普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)為該公司截至2021年12月31日的年度和2022年年度股東大會之前的獨立註冊公共會計師事務所，並將審計師薪酬的確定提交董事會批准：
投票贊成103,446,286
投反對票928,599
棄權44,041

提案3-就我們的高管薪酬提供不具約束力的諮詢投票：
投票贊成46,948,421
投反對票54,918,566
棄權62,391
經紀人無投票權2,489,548

項目6.所有展品
 
(a)                                展品：
 
展品
不是的。		 描述
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第3302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規定的首席執行官證書
31.2
 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第3302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規定的首席財務官證明
32.1
 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證
101 以下財務信息來自截至2021年3月31日的季度10-Q表格，格式為內聯XBRL：(I)簡明綜合資產負債表(未經審計)；(Ii)簡明綜合全面收益表(未經審計)；(Iii)簡明股東權益變動表(未經審計)；(Iv)簡明綜合現金流量表(未經審計)；以及

46
目錄
簽名
 
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已在指定的日期由正式授權的以下簽名人代表註冊人簽署本報告。
 
 埃森特集團有限公司
  
  
日期：2021年5月7日/s/Mark A.Casale
 馬克·A·卡薩萊
 總裁、首席執行官兼董事長
(首席行政主任)
  
  
日期：2021年5月7日/s/勞倫斯·E·麥卡利(Lawrence E.McAlee)
 勞倫斯·E·麥卡利
 高級副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
  
  
日期：2021年5月7日/s/David B.Weinstock
 大衞·B·温斯托克
 副總裁兼首席會計官
(首席會計官)

47