第一部分財務信息

第一項財務報表

拉什企業股份有限公司和子公司

綜合資產負債表

(以千為單位，不包括股票和每股金額)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司和子公司

合併收益表和全面收益表

(單位為千，每股除外)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司和子公司

合併股東權益報表

(單位：千)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司和子公司

合併現金流量表

(單位：千)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司和子公司

合併財務報表附註

(未經審計)

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

本表格10-Q中包含的某些陳述(或由本公司或本公司作出的其他陳述’美國代表不時在其他報告、向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中(“證交會”)、新聞稿、會議、網站張貼或其他)不構成對歷史事實的陳述“前瞻性陳述”在1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條的含義內(“證券法”)，以及經修訂的“1934年交易法”第21E條(“《交易所法案》”)，儘管這些聲明沒有具體指明。前瞻性陳述包括有關公司的陳述’這些陳述包括新冠肺炎的財務狀況、業務戰略、未來運營的管理計劃和目標，以及有關新冠肺炎可能對我們的業務和財務業績產生的影響的聲明。這些前瞻性陳述反映了公司基於公司信念對未來事件和趨勢的最佳判斷。’的管理，以及公司所做的假設和目前可獲得的信息’的管理。用詞的用法“可能,” “應該，” “繼續，” “計劃，” “潛力，” “預想一下，” “相信，” “估計一下，” “期望”和“意欲”與公司或其子公司或公司管理層有關的類似重要詞彙或短語旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。前瞻性陳述反映了我們對公司目前對未來事件的看法，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與此類陳述中的結果大不相同。請閲讀第1A項。“風險因素”在公司裏’截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告，以討論其中某些風險。其他未知或不可預測的因素也可能對未來的結果產生實質性的不利影響。儘管公司相信其截至本10-Q表格之日的預期是合理的，但它不能保證這些預期將被證明是正確的。公司不打算更新或修改任何前瞻性陳述，除非證券法要求它這樣做，而且公司沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，無論是因為新信息、未來事件還是其他原因。

以下評論應與本季度報告10-Q表中其他部分包括的公司合併財務報表和相關注釋一併閲讀。

關於公司備案文件中常用商標的説明

彼得比爾特®是彼得比爾特汽車公司的註冊商標。帕卡®是PACCAR，Inc.PacLease的註冊商標®是PACCAR租賃公司的註冊商標。導航星®是航星國際公司的註冊商標。國際®是Navistar國際運輸公司的註冊商標。IDealease是IDealease公司的註冊商標，也就是北美公司的註冊商標Blue Bird®是藍鳥投資公司的註冊商標。IC總線®是IC Bus，LLC的註冊商標。日野®是五十鈴日野汽車有限公司的註冊商標®是五十鈴汽車有限公司的註冊商標。福特汽車信貸公司®是福特汽車公司的註冊商標。福特®是福特汽車公司的註冊商標。思愛普®是SAP Aktiengesellschaft的註冊商標。此報告包含其他公司的其他商號或商標。我們使用該等商號或商標不應暗示與該等公司有任何認可或關係。

一般信息

拉什企業公司於1965年在德克薩斯州成立，由一個可報告的部門-卡車部門組成，並通過其子公司開展業務。我們的主要辦事處位於德克薩斯州新布朗費爾斯，郵編：78130，南555IH 35，Suite500。

我們是一家提供全方位服務的商用車及相關服務綜合零售商。卡車部分包括我們以“Rush Truck Center”的名稱運營的商用車經銷商網絡。急救卡車中心主要銷售彼得比爾特、國際、日野、福特、五十鈴、IC巴士或藍鳥製造的商用車。通過我們位於戰略位置的Rush卡車中心網絡，我們為我們的商用車客户提供一站式服務，包括新的和二手商用車的零售、售後市場零部件銷售、服務和維修設施、融資、租賃和租賃以及保險產品。

我們的拉什卡車中心主要位於全美交通繁忙的地區。自1966年作為彼得比爾特重型卡車經銷商開始運營以來，我們已經在22個州經營了100多個拉什卡車中心。

我們的業務戰略包括通過我們的商用車經銷商網絡為商用車行業提供解決方案。除了提供新的和二手的商用車銷售和租賃，以及金融服務、車輛改裝、CNG燃料系統和車輛遠程信息處理產品外，我們還提供滿足客户需求的綜合方法，通過提供服務、零部件和碰撞維修來滿足客户需求。“我們打算繼續實施我們的業務戰略，加強客户忠誠度，並通過繼續發展我們的Rush卡車中心來保持市場領先地位，同時我們通過戰略性收購新地點和開設新的經銷商來擴大我們的產品供應和經銷商網絡，使我們能夠更好地服務我們的客户。

股票分割

2020年9月15日，我們的董事會宣佈，我們的A類普通股和B類普通股將以股票股息的形式進行3比2的股票拆分。2020年10月12日，我們為截至2020年9月28日登記在冊的股東每兩股A類普通股(每股面值0.01美元)和B類普通股(每股面值0.01美元)額外分配一股股票。本表格10-Q中的所有股票和每股數據都經過調整和重述，以反映股票拆分，就好像它發生在最早提出的期間的第一天一樣。

“新冠肺炎”大流行給我們的企業帶來了巨大的影響。

自新冠肺炎疫情爆發以來，我們的經銷商網絡一直在運營。儘管我們的經銷商仍然營業，但新冠肺炎疫情對我們2020年的收入產生了重大負面影響。雖然新冠肺炎大流行還沒有結束，但商業狀況已經明顯改善。我們預計，隨着更多的州全面重新開放，企業恢復滿負荷或接近滿負荷運營，整體經濟復甦將繼續。根據目前的市場狀況和我們已經採取的削減開支的措施，我們認為，大流行對我們業務影響的最嚴重時期已經過去。

商用車銷量

在2020年任何與新冠肺炎相關的關閉之後，我們所代表的所有商用車製造商都恢復了運營。然而，與製造零部件相關的供應鏈延遲迫使我們所代表的一些製造商暫時停產，並可能限制商用車行業滿足整個2021年商用車銷售需求的能力。

售後產品和服務

關於我們的零部件、服務和碰撞中心(統稱為售後產品和服務)部門，除了一些小的例外，我們的零部件供應鏈到目前為止一直保持相對不間斷。我們相信，多年來我們在售後市場戰略舉措上所做的投資使我們能夠減輕新冠肺炎疫情對我們售後產品和服務業務的影響。

租賃和租賃業務

在2020年的租賃和租賃業務方面，我們允許某些服務於受新冠肺炎疫情嚴重影響的行業的信譽良好的客户跳過最多三個月的租期，要麼將租期延長三個月，要麼增加剩餘付款以保持租期不變。但這些客户已經恢復付款。

流動性

截至2021年3月31日，我們的總淨流動資金約為4.216億美元，包括3.161億美元的現金和我們各種信貸協議下的1.055億美元，不包括我們的平面圖信貸協議。我們與蒙特利爾銀行哈里斯銀行(BMO Harris Bank N.A.)的營運資本安排(“營運資本安排”)包括高達10000萬美元的循環信貸貸款，可用於營運資本、資本支出和其他一般企業用途。我們目前在這一信貸額度上沒有未清償的提款。有關我們流動性的進一步討論，請參閲本文所述的流動性和資本資源討論。

展望

商用車行業數據和預測服務提供商A.C.T.Research Co.，LLC(簡稱A.C.T.Research)目前預測，2021年美國8類新零售卡車銷量將達到248,400輛，比2020年增長26.9%。*我們預計2021年我們在新8類卡車銷售中的市場份額將在5.5%至6.0%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計為248,400輛，這一市場份額將導致2021年新的8級卡車的銷量約為13,600至14,900輛。

關於美國新的4-7級零售商用車銷量，A.C.T.Research目前預測，2021年的銷量為251,500輛，與2020年相比將增長8.4%。我們預計，2021年我們在新的4-7級商用車銷售中的市場份額將在4.3%至5.0%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計，這一市場份額百分比將導致2021年新的4至7級商用車的銷量約為10,800至12,500輛。

我們預計2021年將售出約1600輛輕型汽車和約7000至7500輛二手商用車。我們預計，與2020年相比，2021年期間租賃和租賃收入將增長6%至9%。

雖然與2020年第一季度相比，我們的售後產品和服務收入略有下降，但在2020年第四季度有所改善，我們預計隨着時間的推移，我們將看到逐步改善。儘管零部件供應鏈限制預計將在未來兩個季度影響行業，但我們認為這些限制不會對我們2021年的售後產品和服務收入產生重大整體影響。我們繼續在增加售後產品和服務收入的戰略舉措上取得進展。我們相信，與2020年相比，2021年我們的售後產品和服務收入將增長8%至10%。

關鍵會計政策和估算

我們對公司財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是按照美國公認會計原則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出估計和假設，這些估計和假設會影響在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。不能保證實際結果不會與這些估計不同。我們認為以下會計政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

盤存

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本由新舊商用車庫存的具體確定以及輪胎、零部件和配件的先進先出法確定。由於我們庫存的市場價值通常會隨着時間的推移而下降，因此儲備是根據歷史損失經驗和市場趨勢建立的。這些準備金被計入銷售成本，降低了我們手頭庫存的賬面價值。當預計成本將超過可變現淨值減去合理利潤率時，應計提撥備。

商譽

報告單位至少每年採用兩步法對商譽進行減值測試，或在發生事件或環境變化表明資產可能減值時更頻繁地進行測試。第一步要求我們將報告單位的公允價值(在本分析中，我們將卡車部門視為報告單位)(與該部門相同)與各自的賬面價值進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，商譽不被視為減值。如果賬面價值大於公允價值，則表明可能存在減值，需要採取第二步措施。在分析的第二步，商譽的隱含公允價值以報告單位的公允價值超過分配給其資產和負債的公允價值計算。如果商譽的隱含公允價值低於報告單位商譽的賬面價值，差額確認為減值損失。

我們使用貼現現金流量法確定報告單位的公允價值。貼現現金流方法使用了關於收入增長率、未來毛利率、未來銷售、一般和行政費用以及估計的加權平均資本成本的各種假設和估計。該分析基於現有的有關每個報告單位的預期未來現金流的信息，折現率與該報告單位的特定資本成本一致。這類分析含有不確定性，因為它要求我們根據目前的行業和經濟條件，對我們對本行業的知識、行業分析師提供的信息以及我們目前的業務戰略做出假設和作出判斷。如果這些假設中的任何一項發生變化或未能實現，由此導致的我們估計公允價值的下降可能導致與報告單位相關的商譽發生重大減值費用。

我們認為，我們用來測試商譽減值損失的未來估計或假設沒有合理的可能性發生重大變化。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，或發生某些事件可能對未來報告的商譽價值產生不利影響，我們可能會面臨重大減值費用。

商譽在2020年第四季度進行了減值測試，不需要減值。我們報告單位的公允價值超過了其淨資產的賬面價值。因此，我們沒有被要求進行第二步的減損測試。我們不認為我們的報告部門有未能通過第一步減值測試的風險。

保險應計項目

我們對與我們的財產和意外傷害保險計劃相關的部分索賠進行了部分自我保險，這要求我們對預期發生的損失做出估計。我們聘請第三方管理員評估任何未結索賠，並定期調整應計金額。我們還為與我們的工人補償和醫療保險計劃相關的部分索賠提供部分自我保險。我們使用第三方管理人提供的精算信息來計算已發生但未報告的索賠以及已報告的剩餘部分索賠的應計費用。

現有索賠的頻率、嚴重程度和發展變化可能會影響我們的索賠準備金和財務狀況、運營結果和現金流。我們認為，我們用來計算自保負債的估計或假設沒有合理的可能性發生重大變化。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，我們可能會面臨重大損失或收益。

所得税會計核算

需要管理層的判斷來確定所得税撥備，並確定遞延税項資產將全部或部分變現。遞延所得税資產和負債採用制定的税率計量，預計適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。當特定遞延所得税資產的全部或部分很可能無法變現時，必須為確定為不可變現的遞延所得税資產金額設立估值扣除。因此，影響遞延所得税資產的事實和財務情況每季度進行審查，管理層的判斷用於確定任何給定期間所需的估值撥備金額(如果有的話)。

我們的所得税申報單是由税務機關定期審計的。這些審計包括關於我們報税頭寸的問題，包括扣減的時間和金額。在評估與我們的各種報税頭寸相關的風險時，我們會在不確定的税收頭寸得到有效結算、相關税務機關審查税收頭寸的訴訟時效到期或獲得更多信息時，調整我們對未確認税收優惠和所得税撥備的負債。

我們對未確認税收優惠的責任包含不確定性，因為管理層需要做出假設並應用判斷來估計與我們各種申報頭寸相關的風險敞口。我們的有效所得税税率還受到税法變化、收入水平和税務審計結果的影響。雖然我們相信判斷和估計是合理的，但實際結果可能不同，我們可能會面臨重大損失或收益。不利的税收結算通常需要使用我們的現金，並導致在清算期內我們的有效所得税税率上升。有利的税收結算將被認為是在解決期間我們的有效所得税税率的降低。我們的所得税支出包括準備金和我們認為適當的準備金變動的影響，以及相關利息。

收入確認

從2018年1月1日起，我們採用了ASU 2014-09，“與客户簽訂合同的收入 (“主題606”)“使用修改後的追溯過渡法。”本標準適用於與客户的所有合同，但屬於其他標準範圍的合同除外，如租賃、保險、合作安排和金融工具。根據主題606，當我們的客户獲得對承諾的商品或服務的控制權時，我們確認收入，確認的金額反映了我們預期從這些商品或服務中獲得的對價。為了確定我們確定屬於主題606範圍內的安排的收入確認，我們執行以下五個步驟：(I)根據主題606確定合同：(I)確認合同的金額應反映我們預期從這些商品或服務中獲得的對價。為了確定我們確定屬於主題606範圍內的安排的收入確認，我們執行以下五個步驟：(Ii)確定合同中的履約義務；(Iii)確定交易價格；(Iv)將交易價格分配給合同中的履約義務；以及(V)當我們滿足履約義務時(或作為履行義務時)確認收入。*只有當我們很可能會收取我們有權獲得的對價以換取我們轉讓給客户的商品或服務時，我們才會將五步模式應用於合同。*在合同開始時，一旦合同被確定在主題606的範圍內，我們就會評估合同中承諾的商品或服務然後，我們評估每種承諾的商品或服務是否不同，並在履行履行義務時(或作為履行義務)確認分配給各自履行義務的交易價格的金額為收入。

租契

我們以融資和經營租賃的方式租賃商用車和房地產。我們在一開始就確定一項安排是否為租約。對於租期超過12個月的租約，我們按租期內租賃付款的現值記錄租賃資產和負債。我們的許多租約包括續簽選項和終止選項，在適當的時候，這些選項會被考慮到我們確定租賃費的時候。

當可用時，我們使用租賃中隱含的利率來將租賃付款貼現到現值；然而，我們的大多數租賃都沒有提供一個容易確定的隱含利率。因此，我們必須根據租賃開始時的信息來估計我們的增量借款利率，以貼現租賃付款。

我們將自己擁有的商用車出租給客户。租賃及租賃收入於相關租賃或租賃協議期間確認。可變租金收入在賺取時確認。

信貸損失準備

所有應收貿易賬款在綜合資產負債表中按其成本基礎報告，經任何沖銷和扣除信貸損失後的淨額調整。我們維持信貸損失準備金，這是在考慮到當前市場狀況和適當時對可支持的預測的估計後，對我們應收賬款剩餘合同期限的預期損失的估計。這一估計是我們對應收賬款組合(商業車輛應收賬款、製造商應收賬款、零部件和服務應收賬款、租賃應收賬款和其他應收貿易賬款)中每一個應收賬款組合(商用車輛應收賬款、製造商應收賬款、零部件和服務應收賬款、租賃應收賬款和其他應收貿易賬款)的持續評估和評估的結果。對於應收貿易賬款，我們使用違約概率和我們按投資組合劃分的歷史損失經驗率，並將其應用於相關的賬齡分析，同時在適當的情況下還考慮客户和/或經濟風險。根據投資組合確定適當的撥備金額，要求管理層對信貸損失的時機、頻率和嚴重程度做出判斷，這些損失可能會對信貸損失撥備產生重大影響，從而影響淨收益。該等撥備考慮了眾多定量及定性因素，包括應收賬款類型、歷史虧損經驗、收取經驗、當前經濟狀況、可支持預測的估計(如適用)及信貸風險特徵。

股票分割

2020年9月15日，我們的董事會宣佈，我們的A類普通股和B類普通股將以股票股息的形式進行3比2的股票拆分。2020年10月12日，我們為截至2020年9月28日登記在冊的股東每兩股A類普通股(每股面值0.01美元)和B類普通股(每股面值0.01美元)額外分配一股股票。本表格10-Q中的所有股票和每股數據都經過調整和重述，以反映股票拆分，就好像它發生在最早提出的期間的第一天一樣。

經營成果

以下討論和分析包括我們截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的歷史運營結果。

下表列出了某些財務數據佔總收入的百分比：

下表列出了按收入來源列出的各期間毛利佔毛利的百分比：

下表列出了新重型、新中型、新輕型和二手商用車的單位銷量和收入，以及吸收比率(收入單位：百萬)：

關鍵績效指標

吸收率

管理層使用多個績效指標來評估我們商用車經銷商的業績，並認為Rush卡車中心的“吸收率”至關重要。吸收比率的計算方法是將售後產品和服務部門的毛利除以經銷商所有部門的管理費用，但不包括新舊商用車部門的銷售費用和新舊商用車庫存的保管成本。當實現100%吸收時，商用車銷售的所有毛利，扣除銷售佣金和庫存管理成本，都直接影響運營利潤。我們的商用車經銷商在2021年第一季度實現了122.6%的吸收率，在2020年第一季度實現了114.3%的吸收率。

截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月

收入

與2020年第一季度相比，2021年第一季度總收入減少了5490萬美元，降幅為4.3%。

與2020年第一季度相比，我們的售後服務產品和服務收入在2021年第一季度減少了1220萬美元，降幅為2.9%。雖然售後產品和服務收入與2020年第一季度相比略有下降，但與2020年第四季度相比增長了5.3%。與2020年第四季度相比有所增長，主要是因為美國整體經濟復甦，以及我們服務的行業活動持續增加。

與2020年第一季度相比，2021年第一季度新舊商用車銷售收入減少了4180萬美元，降幅為5.3%。

我們在2021年第一季度售出了2995輛新的8類卡車，與2020年第一季度的3078輛相比下降了2.7%。這主要是由於某些大型機隊在2020年第一季度交付的時間。

2021年第一季度，我們銷售了2334輛新的4級至7級商用車，其中包括140輛公交車，比2020年第一季度的3264輛新的中型商用車(包括216輛公交車)下降了28.5%。我們2021年第一季度4至7類商用車的銷量下降，主要是因為我們的租賃和租賃以及餐飲服務客户的活動減少，以及我們代表的一些製造商因零部件供應問題而停產。

2021年第一季度，我們銷售了395輛新輕型汽車，比2020年第一季度的267輛增長了47.9%。

2021年第一季度，我們售出了1924輛二手商用車，比2020年第一季度的1558輛增長了23.5%。2021年第一季度二手卡車銷量增加的主要原因是，鑑於新商用車生產的供應限制，二手卡車的需求增加。我們相信，到2021年，二手車的整體價值和需求將保持強勁。

與2020年第一季度相比，2021年第一季度商用車租賃和租賃收入減少了260萬美元，降幅為4.2%。減少的主要原因是租賃車隊與2020年第一季度相比有所減少。

與2020年第一季度相比，2021年第一季度金融和保險收入增加了200萬美元，增幅為44.7%。金融和保險收入的增長是由於2021年第一季度向新舊商用車購買者銷售金融和保險產品的比例更高。金融和保險收入的直接成本有限，因此在我們的運營利潤中貢獻了不成比例的份額。

與2020年第一季度相比，2021年第一季度其他收入減少了20萬美元，降幅為5.8%。其他收入主要包括與商用車銷售有關的文件費用。

毛利

與2020年第一季度相比，2021年第一季度毛利潤增加了1030萬美元，增幅為4.4%。毛利潤佔銷售額的比例從2020年第一季度的18.2%上升到2021年第一季度的19.9%。毛利潤佔銷售額的百分比的增加是與二手商用車銷售相關的毛利率增加以及我們整體產品銷售組合發生變化的結果。商用車銷售是一個利潤率較低的收入項目，佔總收入的比例從2020年的61.4%下降到2021年的60.7%。售後服務產品和服務收入是一個利潤率較高的收入項目，佔總收入的比例從2020年的33.3%上升到2021年的33.8%。

2021年第一季度，我們售後產品和服務業務的毛利率增至37.0%，而2020年第一季度為36.6%。我們售後產品和服務業務的毛利潤從2020年第一季度的1.566億美元降至2021年第一季度的1.539億美元。從歷史上看，零部件銷售的毛利率在27%到28%之間，服務和碰撞中心業務的毛利率在67%到68%之間。2021年第一季度，零部件銷售毛利潤佔售後產品和服務業務毛利潤總額的59.5%，2020年第一季度佔58.8%。2021年第一季度，服務和碰撞中心業務佔售後產品和服務業務總毛利潤的40.5%，2020年第一季度佔41.2%。我們預計2021年售後產品和服務業務的混合毛利率將在36.5%至37.5%之間。

2021年第一季度和2020年第一季度，新的8級卡車銷售毛利率為8.9%。2021年，我們預計新重型卡車銷售的總體毛利率約為7.5%至8.5%。

2021年第一季度，新4至7類商用車銷售的毛利率從2020年第一季度的6.1%上升至7.1%。這一增長主要是由於2021年第一季度的買家組合。2021年，我們預計新的中型商用車銷售的總體毛利率約為6.5%至7.5%，但這在很大程度上將取決於購買者的組合和銷售的車輛類型。

二手商用車銷售毛利率從2020年第一季度的5.7%上升到2021年第一季度的18.1%。2021年第一季度利潤率的增長主要是由於對二手商用車的強勁需求導致二手卡車價值的增加。我們在2020年認識到利潤率較低的原因是，新冠肺炎疫情導致2020年初二手卡車需求疲軟，以及二手卡車庫存減記，以根據美國二手卡車市場供應過剩導致的市場狀況對我們的庫存進行適當估值。我們預計2021年二手商用車的利潤率約為10%至14%。

卡車租賃和租賃銷售的毛利率從2020年第一季度的14.1%增加到2021年第一季度的18.4%。這一增長主要與租賃車隊使用率增加有關。我們的政策是在每個客户的合同租賃期內使用直線折舊法對我們的租賃和租賃車隊進行折舊。租賃單位在租賃期屆滿時折舊至接近公允價值的剩餘價值。這項政策使我們在設備投入使用期間實現合理的毛利率，並在租賃期結束時銷售設備時獲得相應的銷售損益。

如上所述，金融和保險收入以及其他收入的直接成本有限，因此對毛利的貢獻不成比例。

銷售、一般和行政費用

與2020年第一季度相比，2021年第一季度的銷售、一般和行政(SG&A)費用減少了1010萬美元，降幅為5.5%。與2020年相比，這一下降是由於新冠肺炎大流行導致的費用削減和銷售費用的減少。SG&A費用佔總收入的百分比從2020年第一季度的14.4%降至2021年第一季度的14.2%。在過去的五年中，每年的SG&A費用佔總收入的百分比在12.4%到14.0%之間。2021年，我們預計SG&A費用佔總收入的百分比將在13.0%至14.0%之間，這是因為新的和二手商用車以及售後產品和服務的銷售收入增加。2021年，我們預計SG&A費用的銷售部分約佔新舊商用車毛利潤的25.0%至30.0%。

折舊及攤銷費用

與2020年第一季度相比，2021年第一季度的折舊和攤銷費用減少了60萬美元，降幅為4.2%。

利息支出，淨額

與2020年第一季度相比，2021年第一季度淨利息支出減少了430萬美元，降幅為89.4%。利息支出的下降是庫存水平下降和2021年與2020年相比樓層計劃利率降低的結果。我們預計2021年的淨利息支出將比2020年有所下降，但減少的金額將取決於庫存水平、利率波動以及可用於在我們的平面圖安排上預付款的現金數量。

所得税前收入

由於上述因素，與2020年第一季度相比，2021年第一季度所得税前持續運營收入增加了2500萬美元，增幅為78.8%。

所得税

與2020年第一季度相比，2021年第一季度所得税增加了270萬美元，增幅為32.0%。2021年第一季度實際税率為20.0%，2020年第一季度為28.0%。2021年第一季度的税率主要受到與通過我們的長期激勵計劃授予的股權獎勵相關的收益相關的税收優惠的影響。我們預計2021年我們的有效税率約為税前收入的23.0%至25.0%。

流動性與資本資源

我們的短期現金需求主要用於營運資金、庫存融資、現有設施的翻新和擴建以及新建或購買新設施。從歷史上看，這些現金需求都是通過保留利潤、根據我們的樓層平面圖安排借款和銀行融資來滿足的。截至2021年3月31日，我們擁有約3.684億美元的營運資金，其中包括3.161億美元的現金，可用於為我們的運營提供資金。我們相信，這些資金，加上預期的運營現金流，足以滿足我們至少未來12個月的運營需求。我們不時利用手頭多餘的現金償還我們與蒙特利爾銀行哈里斯銀行簽訂的平面圖信貸協議(“平面圖信貸協議”)下的未償還借款，由此賺取的利息將被確認為抵消了我們在平面圖信貸協議下的總利息支出。

我們有一個有擔保的信貸額度，規定最高借款金額為1750萬美元。2021年3月31日，這一擔保信貸額度下沒有未償還的預付款，然而，承諾了1200萬美元，以確保與自我保險產品相關的各種信用證，截至2021年3月31日，剩餘550萬美元可用於未來借款。

與蒙特利爾銀行哈里斯的營運資金安排包括高達1.00億美元的循環信貸貸款，可用於營運資金、資本支出和其他一般企業用途。根據我們的合格零件庫存和公司車輛的價值，營運資金安排項下的借款金額受到借款基數的限制。營運資金安排包括2000萬美元的信用證昇華。營運資金融通項下的借款以倫敦銀行同業拆息或基本利率(該等詞彙於營運資金融通中定義)為基準計息，另加根據營運資金融通項下未償還借款釐定的適用保證金。此外，我們還需要為週轉基金項下未使用的金額支付承諾費。營運資金安排將於(I)2022年6月30日和(Ii)營運資金安排下所有承付款終止的日期(以較早者為準)到期，不論是由於承付款終止日期(定義見營運資金安排)或其他原因。截至2021年3月31日，營運資金安排下沒有未償還的預付款。

我們的長期債務、建築平面圖融資協議和營運資金安排要求我們滿足各種財務比率，如債務價值比率、槓桿率和固定費用覆蓋率，以及對有形淨值和公認會計原則(“GAAP”)淨值的某些要求。截至2021年3月31日，我們遵守了所有與房地產、租賃和租賃單位擔保的債務相關的債務契約，我們的平面圖信貸協議和營運資金安排。我們預計在可預見的將來不會有任何違反公約的行為。

我們預計在2021年期間購買或租賃價值約1.5億至1.8億美元的商用車，用於我們的租賃業務，具體取決於客户需求，所有這些都將獲得融資。我們還預計，2021年期間，計算機、商店工具和設備以及車輛等經常性項目的資本支出約為3000萬至3500萬美元。

2021年第一季度，我們支付了990萬美元的現金股息。此外，2021年4月21日，我們的董事會宣佈將於2021年6月10日向截至2021年5月10日登記在冊的所有股東支付每股A類和B類普通股0.18美元的現金股息。股息支付總額估計約為990萬美元。我們預計將繼續按季度支付現金股息。然而，不能保證未來的股息，因為宣佈和支付股息取決於我們董事會的商業判斷，並將取決於歷史和預期收益、資本要求、契約遵守情況和財務狀況以及我們董事會認為相關的其他因素。

2020年12月8日，我們宣佈董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權管理層不時回購總計高達1.00億美元的A類普通股和/或B類普通股。關於採納新的股票回購計劃，我們終止了原定於2020年12月31日到期的先前股票回購計劃。回購(如果有的話)將在我們認為適當的時間和金額進行，並可能通過公開市場交易、私下協商的交易或其他符合聯邦證券法的方式進行。股票回購計劃下的實際回購時間、數量和價值將由管理層自行決定，並將取決於一系列因素，包括市場狀況、股價和其他因素，包括與我們與彼得比爾特的經銷商協議的所有權要求相關的因素。截至2021年3月31日，根據當前的股票回購計劃，我們已經回購了830萬美元的普通股。目前的股票回購計劃將於2021年12月31日到期，並可能隨時暫停或終止。

我們預計將通過我們的運營現金流為改善和擴大現有設施的資本支出和經常性費用提供資金。我們有能力通過我們的運營現金流或融資為建設或購買新設施提供資金。

截至2021年3月31日，我們沒有其他資本支出的實質性承諾。然而，我們將繼續為我們的租賃和租賃業務購買車輛，並批准資本支出，用於改善或擴建我們現有的經銷商設施，以及根據市場機會建設或購買新設施。

現金流

在截至2021年3月31日的三個月裏，現金和現金等價物增加了400萬美元，在截至2020年3月31日的三個月裏減少了4410萬美元。下面將討論這些更改的主要組成部分。

經營活動的現金流

經營活動的現金流包括經非現金項目調整後的淨收入和營運資本變化的影響。2021年第一季度，運營活動帶來了4010萬美元的運營淨現金。經營活動提供的淨現金主要包括4530萬美元的淨收入，以及與折舊和攤銷有關的非現金調整4260萬美元、遞延所得税收益840萬美元和基於股票的薪酬1150萬美元。經營活動提供的現金包括總計5010萬美元的經營資產和負債淨變化。營業資產和負債的淨變化主要包括應收賬款增加帶來的現金流出1470萬美元、存貨增加帶來的180萬美元、其他流動資產增加帶來的70萬美元、應收賬款和應計負債淨減少帶來的160萬美元以及客户存款減少帶來的3120萬美元。我們的大部分商用車庫存是通過我們的平面圖信貸協議提供資金的。

2020年第一季度，運營活動帶來的運營淨現金為1.388億美元。經營活動提供的淨現金主要包括2310萬美元的淨收入，以及與4520萬美元的折舊和攤銷有關的非現金調整、720萬美元的遞延所得税收益和860萬美元的基於股票的薪酬。經營活動提供的現金包括總計6210萬美元的經營資產和負債淨變化。營業資產和負債的淨變化主要包括存貨減少帶來的現金流入1.536億美元和其他流動資產減少600萬美元，應收賬款增加抵消了現金流入3090萬美元，應收賬款和應計負債淨減少抵消了2690萬美元，客户存款減少了1670萬美元，樓面平面圖(貿易)淨減少了1670萬美元。

投資活動的現金流

2021年第一季度，用於投資活動的現金為3220萬美元。投資活動中使用的現金流主要包括用於資本支出的現金。3,290萬美元的資本支出主要包括830萬美元用於購買物業和設備以及改善我們現有的經銷商設施，以及2,460萬美元用於租賃和租賃業務的額外單元，這些支出直接被長期債務借款所抵消。

2020年第一季度，用於投資活動的現金為4730萬美元。投資活動中使用的現金流主要包括用於資本支出的現金。4950萬美元的資本支出主要包括購買物業和設備以及改善我們現有經銷商設施的1500萬美元，以及用於租賃和租賃業務的額外單元3450萬美元，這些支出直接被長期債務借款所抵消。

融資活動的現金流

融資活動的現金流包括長期債務的借款和償還，以及非交易的建築平面圖應付票據的淨收益。2021年第一季度，融資活動使用了400萬美元的淨現金流。現金流出主要與用於償還長期債務和資本租賃債務本金的4680萬美元、用於回購普通股的660萬美元和用於支付現金股息的990萬美元有關。這些現金流出被與2820萬美元長期債務借款和3850萬美元樓層平面圖(非貿易)淨提款相關的現金流入所抵消。長期債務的借款與租賃業務的採購單位有關。

2020年第一季度，融資活動使用了1.356億美元的淨現金流。現金流出主要涉及9260萬美元用於淨支付樓面平面圖(非貿易)，4750萬美元用於償還長期債務和資本租賃債務的本金，1990萬美元用於回購我們的普通股，480萬美元用於支付現金紅利。這些現金流出被與2,820萬美元長期債務借款相關的現金流入所抵消。長期債務的借款與租賃業務的採購單位有關。

我們的大多數商用車庫存採購都是按照要求在商用車出廠開具發票之日起15天或更短時間內向製造商付款的條款進行的。根據樓面平面圖信貸協議，我們為所有新商用車庫存和我們二手商用車庫存的貸款價值提供大部分資金。平面圖信貸協議包括總計10億美元的貸款承諾。樓面平面圖信貸協議項下借款的年利率等於(A)於上月最後一天釐定的(I)零利率及(Ii)一個月LIBOR利率中較大者加(B)1.25%，按月支付。根據樓面平面圖信貸協議，用於購買二手商用車庫存的貸款不得超過1.5億美元，用於營運資金目的的貸款不得超過2.0億美元。平面圖信貸協議將於2022年6月30日到期，儘管蒙特利爾銀行哈里斯有權在360天的書面通知後隨時終止，我們可以隨時終止，但特定的有限例外情況除外。截至2021年3月31日，根據平面圖信貸協議，我們約有4.566億美元未償還。在截至2021年3月31日的三個月裏，樓面計劃信貸協議下的平均每日未償還借款為4.365億美元。我們利用手頭的多餘現金償還樓面平面圖信貸協議下的未償還借款，由此產生的利息被確認為抵消樓面平面圖信貸協議下我們的總利息支出。

Navistar金融公司和彼得比爾特公司提供的貿易條款為某些新的商用車提供了免息庫存存放期。這一免息期限一般為15至60天。如果商用車未在免息期內出售，我們將根據樓層平面圖信貸協議為商用車提供融資。

積壓

2021年3月31日，我們積壓的商用車訂單約為17.36億美元，而2020年3月31日積壓的商用車訂單約為10.914億美元。我們的積壓是按季度確定的，方法是將客户在Rush Truck Center訂購的每種特定類型的商用車的新商用車數量乘以該類型商用車最近的平均售價。我們的積壓訂單中只包括已確認的訂單。然而，這類訂單可能會被取消。在訂單取消的情況下，我們對積壓的訂單中反映的總收入沒有合同權利。定製商用車的交付時間根據卡車規格和所訂購特定型號的需求而有所不同。我們大部分的新型重型商用車都是按客户的特殊訂單銷售的，我們的大部分中型和輕型商用車都是缺貨銷售的。截至2021年3月31日，來自我們一些主要機隊客户的訂單包括在我們的積壓訂單中，我們預計將在2021年完成大部分積壓訂單。

季節性

我們的卡車部分是適度季節性的。與任何單一客户類型的季節性採購模式相關的季節性對新商用車銷售的影響因我們經銷商的不同地理位置和我們不同的客户基礎(包括地區和國家車隊、地方和州政府、公司和車主運營商)而得到緩解。然而，商用車售後產品和服務業務歷來在第二和第三季度經歷了更高的銷售量。

週期性

我們的業務取決於許多因素，包括總體經濟狀況、燃料價格、利率波動、信貸可獲得性、環境和其他政府法規以及客户商業週期。根據這些一般經濟條件，新商用車的單位銷量歷來都會受到很大的週期性波動的影響。根據A.C.T.Research發佈的數據，近年來，美國新8級商用車的總零售量從2010年的低點約11萬輛到2019年的高點約281,440輛不等。通過地域擴張、專注於利潤率更高的售後產品和服務以及客户基礎的多元化，我們試圖減少不利的一般經濟狀況或影響第8類商用車行業的週期性趨勢對我們收益的負面影響。

環境標準和其他政府法規

我們受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，涉及以下方面：向空氣和水排放；地下和地上儲罐的操作和移除；危險物質、石油和其他材料的使用、搬運、儲存和處置；以及環境影響的調查和補救。與一般的商用車經銷商一樣，尤其是車輛服務、零部件和防撞中心業務，我們的業務涉及危險材料或廢物和其他環境敏感材料的產生、使用、儲存、搬運和回收或處置的合同。我們已經並將繼續因遵守這些法律法規而產生資本和運營支出以及其他成本。

我們涉及危險和非危險材料的使用、搬運、儲存和處置的操作受聯邦資源保護和回收法案(RCRA)以及類似州法規的要求。根據這些法律，聯邦和州環境機構已經制定了經批准的處理、儲存、處理、運輸和處置受管制物質的方法，我們必須遵守這些方法。我們的業務還包括地上和地下儲罐的操作和使用。根據RCRA和類似的州法規，這些儲罐要接受定期測試、密封、升級和拆除。此外，在現有或以前的地下或地上儲罐發生泄漏或其他排放的情況下，可能需要進行調查或補救。

根據聯邦綜合環境響應、補償和責任法案(CERCLA)和類似的州法規，我們還可能對發送到第三方回收、處理或處置設施的材料承擔責任。這些法規規定了調查和補救環境影響的責任，而不考慮造成影響的過錯或行為的合法性。這些法規規定的責任方可能包括髮生碰撞的場所的所有者或經營者，以及處置或安排處置在這些場所釋放的危險物質的公司。這些責任方還可能對自然資源的損害承擔責任。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境中釋放危險物質或其他材料而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

聯邦清潔水法和類似的州法規要求遏制潛在的石油或危險物質排放，並要求準備泄漏應急計劃。水質保護計劃管理我們某些業務的某些排放。同樣，聯邦清潔空氣法和類似的州法規通過許可計劃和實施標準和其他要求來監管各種空氣排放的排放。

美國環境保護局(EPA)和美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)代表美國交通部發布了與減少温室氣體(GHG)排放和提高中型和重型卡車和巴士的燃油效率相關的規則，從2021年到2027年。我們不認為這些規則會對我們的業務產生負面影響，但是，未來可能採用的立法或其他新法規可能會對我們的業務產生負面影響。例如，2027年6月。加州空氣資源委員會(California Air Resources Board)通過了一項最終規定，從2024年車型年開始，要求每家制造商在該州銷售的商用車中，必須有一定比例的“零排放車輛”或“接近零排放車輛”，以便隨着時間的推移逐步淘汰柴油動力商用車的銷售。此外，2020年7月，美國15個州和哥倫比亞特區簽署了一份聯合諒解備忘錄，承諾各自共同努力，推動和加快電動3至8級商用車市場的發展。簽署協議的州中有三個州是我們經營新商用車經銷商的州：加利福尼亞州、科羅拉多州和北卡羅來納州。備忘錄的簽字國都同意了一個目標，即確保100%的新3-8類商用車為零排放，到2030年的中期目標是30%的零排放。要實現這些目標，很可能需要採用新的法律法規，目前我們無法預測這些法律法規是否會對我們的業務產生不利影響。

我們不認為我們目前有任何重大的環境責任，也不認為遵守環境法律法規會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，眾所周知，我們的一些經銷商存在土壤和地下水的影響。此外，環境法律法規很複雜，可能會發生變化。此外，在收購方面，我們有可能承擔或承擔新的或不可預見的環境成本或負債，其中一些可能是實質性的。對於我們的處置，或我們收購的公司之前進行的處置，我們可能會保留環境成本和責任的風險敞口，其中一些可能是實質性的。遵守現行或修訂或新的或更嚴格的法律或法規、對現有法律的更嚴格解釋或未來發現環境條件可能需要我們額外支出，這可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。此外，這樣的法律可能會影響對我們銷售的產品的需求。

第三項關於市場風險的定量和定性披露。

市場風險是指由於金融市場價格的不利變化而可能影響公司財務狀況、經營業績或現金流的損失風險，包括利率風險和其他相關市場利率或價格風險。

我們通過與我們的平面圖融資協議相關的利率、營運資金安排、可變利率房地產債務和與融資銷售相關的貼現率而面臨市場風險。大部分平面圖債務和可變利率房地產債務都是以LIBOR為基礎的。截至2021年3月31日，我們的平面圖借款約為5.503億美元，浮動利率房地產債務約為3900萬美元。假設倫敦銀行同業拆息上升或下降100個基點，每年的利息支出可能相應增加或減少約590萬美元。

項目4.控制和程序

本公司在包括本公司首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年3月31日起生效，以確保根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息：(I)在美國證券交易委員會的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於所需披露的決定。

在截至2021年3月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。

第二部分：其他信息

第1項法律訴訟

我們不時會因日常業務運作而涉及訴訟。我們維持責任保險，包括產品責任保險，金額由管理層認為足夠。到目前為止，我們的索賠(包括產品責任訴訟)的總成本還不是很大。然而，未投保或部分投保的索賠，或無法獲得賠償的索賠，可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們相信，沒有任何索賠或訴訟懸而未決，其結果可能會對我們的財務狀況或運營業績產生重大不利影響。然而，由於訴訟固有的不確定性，不能保證任何特定索賠或訴訟的解決不會對我們發生此類解決的會計期間的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

第1A項。風險因素。

雖然我們試圖在實際情況下儘可能識別、管理和緩解與業務相關的風險和不確定因素，但一定程度的風險和不確定因素始終存在。我們的2020年度報告Form 10-K(“2020年度報告”)第I部分第21A項描述了與我們的業務相關的一些風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。

我們在2020年年報中披露的風險因素沒有實質性變化。

第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。

2021年第一季度，我們沒有進行任何未經登記的股權證券銷售。

本公司2021年第一季度股票回購活動摘要如下：

第3項高級證券違約

不適用

第四項礦山安全信息披露

不適用

第5項其他資料

不適用

第六項展品

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。