EPR-20210331

000104545012/312021Q1假象Http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613Member00010454502021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：系列EPferredStockMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2021-01-012021-03-31Xbrli：共享00010454502021-05-05Iso4217：美元00010454502021-03-3100010454502020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMember2021-03-310001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMember2020-12-310001045450美國-GAAP：系列EPferredStockMember2020-12-310001045450美國-GAAP：系列EPferredStockMember2021-03-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2020-12-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2021-03-3100010454502020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001045450美國-GAAP：首選股票成員2019-12-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2019-12-3100010454502019-12-310001045450Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2019-12-310001045450Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：系列EPferredStockMember2020-01-012020-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember美國-GAAP：系列EPferredStockMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-01-012020-03-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001045450美國-GAAP：首選股票成員2020-03-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-03-3100010454502020-03-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001045450美國-GAAP：首選股票成員2020-12-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2020-12-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2021-01-012021-03-310001045450US-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2021-01-012021-03-310001045450US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：系列CPferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2021-01-012021-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember美國-GAAP：系列EPferredStockMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：系列GPreferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001045450美國-GAAP：首選股票成員2021-03-310001045450US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001045450美國-GAAP：SecuryStockMember2021-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001045450Us-gaap:AccumulatedDistributionsInExcessOfNetIncomeMember2021-03-3100010454502021-01-01Xbrli：純0001045450美國-GAAP：次要事件成員2021-04-30EPR：細分市場0001045450美國-GAAP：BuildingMemberSRT：最小成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：BuildingMemberSRT：最大成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：傢俱和固定設備成員SRT：最小成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：傢俱和固定設備成員SRT：最大成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：建築改進成員SRT：最小成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：建築改進成員SRT：最大成員數2021-01-012021-03-310001045450美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310001045450美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001045450EPR：直線型可收款成員2020-01-012020-03-310001045450EPR：土地租賃直線應收款成員2020-01-012020-03-310001045450EPR：三聯租賃者成本成員2021-01-012021-03-310001045450EPR：三聯租賃者成本成員2020-01-012020-03-310001045450EPR：American 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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q


☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年3月31日

或


☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期至

委託文件編號：001-13561

EPR屬性

(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州		43-1790877
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

核桃街909號	套房200
堪薩斯城	密蘇裏	64106
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)


註冊人的電話號碼，包括區號：			(816)			472-1700

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股票面價值0.01美元

EPR

紐約證券交易所

5.75%C系列累計可轉換優先股，每股票面價值0.01美元

EPR PRC

紐約證券交易所

9.00%E系列累計可轉換優先股，每股票面價值0.01美元

EPR高級版

紐約證券交易所

5.75%G系列累計可贖回優先股，每股面值0.01美元

EPR PRG

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。.是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務標準。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐*☒

2021年5月5日，美國東部時間這裏是74,768,479COM已發行的MON股票。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

除歷史信息外，本文包含或以參考方式併入的某些陳述可能包含符合1933年“證券法”(修訂後的“證券法”)第27A節和1934年“證券交易法”(修訂後的“交易法”)第21E條定義的前瞻性表述，例如有關“新冠肺炎”大流行的不確定財務影響、我們的資本資源和流動性、我們的預期現金流和流動性、與我們的銀行信貸安排和私募票據相關的財務契約的持續豁免、處置收益的預期用途以及我們的經營結果和財務狀況。本文提出的估計是基於本公司目前的預期，鑑於目前的經濟不確定性，無法保證本公司將能夠繼續遵守其債務協議下的其他適用契約，這可能會對實際業績產生重大影響。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性，您不應依賴它們作為對實際事件的預測。不能保證前瞻性陳述中反映的事件或情況一定會發生。在這份Form 10-Q季度報告中，您可以通過使用“將會”、“打算”、“繼續”、“相信”、“可能”、“預期”、“希望”、“預期”、“目標”、“預測”、“管道”、“估計”、“報價”、“計劃”、“將會”或其他類似的表述或有關戰略、計劃或意圖的其他類似術語或討論來識別前瞻性陳述。此外，提及我們的預算金額和指導是前瞻性陳述。

可能對我們造成重大負面影響的因素包括但不限於下列因素：

•與目前爆發的新型冠狀病毒或新冠肺炎或未來爆發的任何其他高度傳染性或傳染性疾病有關的風險；

•全球經濟的不確定性和金融市場的混亂；

•減少消費者的可自由支配支出；

•我們債務工具中的契約限制了我們採取某些行動的能力；

•信用評級的不利變化；

•利率波動；

•承租人不履行租賃條款；

•我們的客户和交易對手拖欠我們的債務；

•借款人破產或違約；

•我們有能力以與先前租約相當的條款續簽即將到期的租約，和/或我們有能力以經濟上有利的條件為這些物業尋找替代承租人；

•體驗式房地產行業的經營風險；

•我們有效競爭的能力；

•與四個租户相關的風險，這些租户佔我們租賃收入的很大一部分；

•我們的落成租户有能力在預期的時間內取得足夠的經營成果，從而有能力支付他們商定的租金；

•與我們依賴第三方管理人員操作Certa相關的風險在我們的財產中；

•與我們的負債水平相關的風險；

•與使用槓桿收購物業相關的風險；

•需要一次性支付的融資安排；

•我們籌集資金的能力；

•我們的投資組合過於集中，缺乏多元化；

•我們繼續為美國聯邦所得税和相關税收事宜提供房地產投資信託的資格；

•我們子公司履行義務的能力；

•使我們面臨資金和完工風險的融資安排；

•我們對數量有限的員工的依賴，他們的流失可能會損害運營；

•與我們某些支柱的經理僱用人員相關的風險ERTES；

•與博彩業相關的風險；

•與博彩和其他監管機構相關的風險；

•因需要監管部門批准而延誤或禁止轉讓博彩財產的；

•與安全漏洞和其他中斷相關的風險；

•可能對本公司財務報表產生不利影響的會計準則變更；

•房地產收益和投資價值的波動；

•與房地產所有權、租賃和開發有關的風險，包括當地條件，如該地區的房地產供過於求或對房地產的需求減少；來自其他可用空間的競爭；租户和用户(如我們租户的客户)是否認為物業有吸引力；房地產税和其他費用的變化；市場租金的變化；與物業改善和租賃相關的時間和成本；税收或分區法律或其他政府法規的變化；我們是否能夠將部分或全部增加的運營成本轉嫁給租户或其他客户，以及轉嫁的情況如何；以及我們是否能夠將部分或全部增加的運營成本轉嫁給租户或其他客户，以及是否能夠將部分或全部增加的運營成本轉嫁給租户或其他客户，以及如何將增加的運營成本轉嫁給租户或其他客户。

•我們獲得足夠保險和潛在未投保損失(包括自然災害損失)風險的能力；

•合營企業存在的風險；

•租賃多租户物業的風險；

•不遵守《美國殘疾人法》或其他法律；

•環境責任風險；

•與我們房地產投資的流動性相對較差有關的風險；

•在國外擁有資產的風險；

•擁有、經營或為承租人、抵押人或我們的業務可能受到天氣條件、氣候變化和自然災害影響的物業融資的風險；

•與物業的開發、再開發和擴建以及收購其他房地產相關公司有關的風險；

•我們以現金或按當前利率支付股息的能力；

•我們股票市場價格的波動；

•對根據法律和我們的信託聲明和附例實施的控制變更的某些限制；

•未經股東批准擅自變更政策；

•可能稀釋我們股票價值的股票發行；

•未來發行的債券或股權證券，可能優先於我們的普通股；

•與外匯匯率變動相關的風險；以及

•法律法規的變化，包括税收法律法規。

我們的前瞻性陳述代表我們的意圖、計劃、期望和信念，受許多假設、風險和不確定因素的影響。決定這些項目的許多因素都超出了我們的控制或預測能力。有關這些因素的進一步討論，請參閲我們於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中的第1A項-“風險因素”。

對於這些陳述，我們要求“1995年私人證券訴訟改革法案”中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。謹告誡您不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期或通過引用併入本文的任何文件的日期。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容均明確地受到本節所含或提及的警告性聲明的限制。除法律另有要求外，我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映本Form 10-Q季度報告日期之後的事件或情況。

頁面

第一部分

第一項。

財務報表

第二項。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

第三項。

關於市場風險的定量和定性披露

項目4.

管制和程序

第二部分

第一項。

法律程序

第1A項

風險因素

第二項。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

第三項。

高級證券違約

項目4.

礦場安全資料披露

第五項。

其他資料

第6項

陳列品

三、

第一部分-財務信息

第一項：財務報表

EPR屬性

合併資產負債表

(千美元，共享數據除外)


	2021年3月31日		2020年12月31日
	(未經審計)
資產
房地產投資，扣除累計折舊#美元后的淨額1,101,727及$1,062,087分別於2021年3月31日和2020年12月31日	$	4,801,106	$	4,851,302
持有土地作發展用途	23,225		23,225
正在開發的物業	94,822		57,630
經營性租賃使用權資產	179,113		163,766
應收按揭票據及相關應計利息	364,969		365,628

對合資企業的投資	28,313		28,208
現金和現金等價物	538,077		1,025,577
受限現金	5,928		2,433


應收賬款	97,517		116,193

其他資產	75,032		70,223
總資產	$	6,208,102	$	6,704,185
負債和權益
負債：
應付賬款和應計負債	$	95,085	$	105,379
經營租賃負債	217,448		202,223
應付普通股股息	44		36
應付優先股息	6,034		6,034
未賺取的租金和利息	83,565		65,485
債務	3,171,193		3,694,443
總負債	3,573,369		4,073,600
股本：
普通股，$0.01票面價值；100,000,000認可股份；及82,166,947和81,917,876分別於2021年3月31日和2020年12月31日發行的股票	821		819
優先股，$0.01票面價值；25,000,000授權股份：
5,394,050於2021年3月31日和2020年12月31日發行的C系列可轉換股；清算優先權為$134,851,250	54		54
3,447,381E系列可轉換股於2021年3月31日和2020年12月31日發行；清算優先權為$86,184,525	34		34
6,000,000於2021年3月31日和2020年12月31日發行的G系列股票；清算優先權為$150,000,000	60		60
額外實收資本	3,864,422		3,857,632
按成本價計算的庫存股：7,399,522和7,315,087分別於2021年3月31日和2020年12月31日的普通股	(263,982)		(261,238)
累計其他綜合收益	2,978		216
超過淨收入的分配	(969,654)		(966,992)


總股本	$	2,634,733	$	2,630,585
負債和權益總額	$	6,208,102	$	6,704,185

請參閲合併財務報表附註。

EPR屬性

合併(虧損)收益表和全面收益表

(未經審計)

(千美元，每股數據除外)


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
租金收入	$	102,614	$	135,043
其他收入	678		7,573
抵押貸款和其他融資收入	8,473		8,396
總收入	111,765		151,012
物業經營費	15,313		13,093
其他費用	2,552		9,534
一般和行政費用	11,336		10,988


與貸款再融資或償還相關的成本	241		—

利息支出，淨額	39,194		34,753
交易成本	548		1,075
信用損失(收益)費用	(2,762)		1,192

折舊及攤銷	40,326		43,810
合資企業及其他項目的未計權益損失前收益	5,017		36,567
合資企業虧損股權	(1,431)		(420)

房地產銷售收益	201		220

所得税前收入	3,787		36,367
所得税(費用)福利	(407)		751









淨收入	3,380		37,118
優先股息要求	(6,034)		(6,034)

EPR Properties普通股股東可獲得的淨(虧損)收入	$	(2,654)	$	31,084

EPR Properties普通股股東每股可獲得的淨(虧損)收入：


基本信息	$	(0.04)	$	0.40




稀釋	$	(0.04)	$	0.40
用於計算的份額(以千為單位)：
基本信息	74,627		78,467
稀釋	74,627		78,476

其他全面收入：
淨收入	$	3,380	$	37,118

外幣折算調整	2,300		(16,495)
衍生工具未實現淨收益變動	462		3,931
可歸因於EPR物業的全面收入	$	6,142	$	24,554

請參閲合併財務報表附註。

EPR屬性

合併權益變動表

(未經審計)

(千美元，每股數據除外)


	EPR Properties股東權益
	普通股			優先股			其他內容實收資本		財務處股票		累計其他綜合收益(虧損)		分配超過淨收入		總計
	股票	帕爾		股票	帕爾
2019年12月31日的餘額	81,588,489	$	816	14,841,431	$	148	$	3,834,858	$	(147,435)	$	7,275	$	(689,857)	$	3,005,805
實施現行預期信用損失標準的信用損失費用	—	—		—	—		—		—		—		(2,163)		(2,163)

非既得股和履約股的發行，扣除註銷後的淨額	211,549	2		—	—		6,221		(90)		—		—		6,133
購買普通股以供歸屬	—	—		—	—		—		(6,769)		—		—		(6,769)
基於股份的薪酬費用	—	—		—	—		3,509		—		—		—		3,509

外幣折算調整	—	—		—	—		—		—		(16,495)		—		(16,495)

衍生工具未實現收益變動	—	—		—	—		—		—		3,931		—		3,931

淨收入	—	—		—	—		—		—		—		37,118		37,118
普通股發行	10,368	—		—	—		442		—		—		—		442




股票期權行權，淨額	1,410	—		—	—		63		(63)		—		—		—
派發給普通股股東的股息($1.1325每股)	—	—		—	—		—		—		—		(88,996)		(88,996)
向C系列優先股東派息($0.359375每股)	—	—		—	—		—		—		—		(1,939)		(1,939)
向E系列優先股東派息($0.5625每股)	—	—		—	—		—		—		—		(1,939)		(1,939)
向G系列優先股東派息($0.359375每股)	—	—		—	—		—		—		—		(2,156)		(2,156)

2020年3月31日的餘額	81,811,816	$	818	14,841,431	$	148	$	3,845,093	$	(154,357)	$	(5,289)	$	(749,932)	$	2,936,481






2020年12月31日的餘額	81,917,876	$	819	14,841,431	$	148	$	3,857,632	$	(261,238)	$	216	$	(966,992)	$	2,630,585

非既得股和履約股的發行，扣除註銷後的淨額	246,562	2		—	—		2,899		—		—		—		2,901
購買普通股以供歸屬	—	—		—	—		—		(2,744)		—		—		(2,744)
基於股份的薪酬費用	—	—		—	—		3,784		—		—		—		3,784

外幣折算調整	—	—		—	—		—		—		2,300		—		2,300

衍生工具未實現收益變動	—	—		—	—		—		—		462		—		462

淨收入	—	—		—	—		—		—		—		3,380		3,380
普通股發行	2,509	—		—	—		107		—		—		—		107





業績股應計股息等價物	—	—		—	—		—		—		—		(8)		(8)

向C系列優先股東派息($0.359375每股)	—	—		—	—		—		—		—		(1,939)		(1,939)
向E系列優先股東派息($0.5625每股)	—	—		—	—		—		—		—		(1,939)		(1,939)
向G系列優先股東派息($0.359375每股)	—	—		—	—		—		—		—		(2,156)		(2,156)
2021年3月31日的餘額	82,166,947	$	821	14,841,431	$	148	$	3,864,422	$	(263,982)	$	2,978	$	(969,654)	$	2,634,733

請參閲合併財務報表附註。

EPR屬性

合併現金流量表

(未經審計)

(千美元)


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
經營活動：
淨收入	$	3,380	$	37,118
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：





房地產銷售收益	(201)		(220)
保險追回收益	(30)		—
遞延所得税優惠	—		(1,113)

與貸款再融資或償還相關的成本	241		—
合資企業虧損股權	1,431		420
來自合資企業的分銷	90		—
信用損失(收益)費用	(2,762)		1,192
折舊及攤銷	40,326		43,810
遞延融資成本攤銷	1,547		1,634
攤銷高於/低於市值租約和租户津貼，淨額	(96)		(152)
向管理層和受託人支付的基於股份的薪酬費用	3,784		3,509

資產負債變動情況：
經營租賃資產負債	(120)		273
應收按揭票據應計利息	280		(512)
應收賬款	18,687		14,149

其他資產	(7,323)		(4,454)
應付賬款和應計負債	997		(13,517)
未賺取的租金和利息	18,075		6,907


經營活動提供的淨現金	78,306		89,044
投資活動：
房地產和其他資產的收購和投資	(26,847)		(24,709)
房地產銷售收益	13,707		2,907
對未合併的合資企業的投資	(1,625)		—

應收按揭票據投資	(2,436)		(2,002)
應收按揭票據還款所得收益	5,299		94
應收本票投資	(4,379)		—
應收本票付款收益	105		69

保險追討收益	30		—


正在開發的物業的增建工程	(13,748)		(16,118)



投資活動使用的淨現金	(29,894)		(39,759)
融資活動：
債務融資和優先無擔保票據的收益	—		750,000
債務本金支付	(523,765)		—
已支付的遞延融資費	—		(43)

發行普通股的淨收益	108		352



購買普通股以供轉歸庫房	(2,744)		(6,769)


支付給股東的股息	(6,034)		(94,303)


融資活動提供的現金淨額(已用)	(532,435)		649,237
匯率變動對現金的影響	18		(257)
現金及現金等價物和限制性現金淨變化	(484,005)		698,265
期初現金及現金等價物和限制性現金	1,028,010		531,440
期末現金及現金等價物和限制性現金	$	544,005	$	1,229,705
補充信息請參見下一頁。

EPR屬性

合併現金流量表

(未經審計)

(千美元)


從上一頁繼續
	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
現金和現金等價物以及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物	$	1,025,577	$	528,763
期初受限現金	2,433		2,677
期初現金及現金等價物和限制性現金	$	1,028,010	$	531,440

期末現金和現金等價物	$	538,077	$	1,225,122
期末受限現金	5,928		4,583
期末現金及現金等價物和限制性現金	$	544,005	$	1,229,705

非現金活動補充日程表：
將正在開發的財產轉讓給房地產投資	$	309	$	20,089


按公允價值發行非既得股和限售股，包括為支付紅利而發行的非既得股	$	19,793	$	17,595





與採用ASC主題326相關的信用損失費用	$	—	$	2,163
新土地租賃入賬的經營租賃使用權資產及相關經營租賃負債	$	18,481	$	—







補充披露現金流信息：
期內支付的利息現金	$	33,562	$	28,137
期內繳納所得税的現金	$	285	$	251
利息成本資本化	$	595	$	262
應計資本支出變動	$	(3,323)	$	(882)

請參閲合併財務報表附註。

EPR屬性

合併財務報表附註(未經審計)

1. 組織

業務説明

EPR Properties(本公司)成立於1997年8月22日，為馬裏蘭州房地產投資信託基金(REIT)，公司實益普通股(普通股)的首次公開發行於1997年11月18日完成。從那時起，該公司一直是領先的體驗式淨租賃房地產投資信託基金，專門從事精選經久耐用的體驗式物業。該公司的承保業務以關鍵的行業和物業現金流標準以及公司租户和客户的信用指標為中心。該公司的物業位於美國和加拿大。

2. 主要會計政策和近期發佈的會計準則摘要

陳述的基礎

隨附的公司未經審計的綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(GAAP)以及表格10-Q和S-X條例第10條的説明編制的。因此，它們不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(由正常經常性應計項目組成)都已包括在內。在編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至資產負債表日期報告的資產和負債額以及當期的收入和費用。實際結果可能與這些估計大不相同。此外，截至2021年3月31日的三個月期間的經營業績不一定表明截至2021年12月31日的年度可能預期的業績。截至2020年12月31日的金額來自截至該日的經審計的綜合財務報表，應與公司於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中包括的綜合財務報表及其腳註一起閲讀。

根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)的合併指導，當公司被認為是其擁有控股權的可變利益實體(VIE)的主要受益人時，公司將合併某些實體。權益會計方法適用於公司不是FASB ASC關於合併的主題(主題810)中定義的主要受益者，但可以在其運營和重大決策方面對該實體施加影響的實體。

目前，公司在VIE中的可變權益是公司向VIE或其他合作伙伴提供的股權和貸款的形式。本公司審查具體標準，並在確定本公司是否為VIE的主要受益人時使用其判斷。主要受益人通常被定義為控制金融利益的一方。對各種因素的考慮包括但不限於，公司指導對實體經濟表現影響最大的活動的能力，以及吸收VIE的損失或獲得VIE可能對VIE產生重大利益的權利的義務。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在合併VIE中沒有任何投資。

風險和不確定性

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)株為大流行，3月13日，美國宣佈新冠肺炎進入全國緊急狀態。由於新冠肺炎大流行，本公司面臨風險和不確定因素。新冠肺炎疫情對公司業務的影響程度高度不確定，難以預測。新冠肺炎的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並造成金融市場顯着波動和負面壓力。在截至2020年12月31日的一年裏，疫情的全球影響迅速演變，美國國內外的許多司法管轄區做出了迴應，建立了隔離措施，下令關閉企業和學校，並限制旅行。因此，新冠肺炎大流行嚴重影響了體驗式房地產，因為這類房產涉及聚集的社會活動和可自由支配的消費者支出.

大致96公司非大區業務的%和71截至2021年4月30日，公司已有%的影院營業。由於新冠肺炎疫情的影響，一些影院門店仍然關閉，原因是當地的限制或運營商決定關閉，特別是許多電影製片廠決定推遲大片的上映，希望隨着更多市場的開放，能有更多觀眾。預計到2021年5月21日，大約98根據富豪影院(Regal)最近宣佈的重新開放時間表，該公司%的影院將重新開放，紐約和加利福尼亞州現在都允許影院重新開放。新冠肺炎疫情對公司業務影響的嚴重程度將取決於多個因素，包括但不限於疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制疫情或減輕其影響而採取的行動，疫苗的開發和分銷以及這些疫苗的效力，公眾對公司租户和借款人實施的健康和安全措施的信心，以及疫情和遏制措施的直接和間接經濟影響，所有這些都是不確定和無法預測的。在2020年至2021年第一季度，新冠肺炎疫情對本公司的業務造成了負面影響，並可能繼續對本公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

本公司的合併財務報表反映管理層作出的估計和假設，這些估計和假設影響合併財務報表日期的報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用金額已定下。這個公司考慮了新冠肺炎疫情對確定公司截至2021年3月31日的三個月的財務狀況和經營業績所使用的假設和估計的影響。這個以下是年內對公司財務報表和業務的不利影響截至2021年3月31日的三個月:

•該公司繼續在現金基礎上確認某些租户的收入，其中包括美國多影院公司(AMC)和Cineworld集團的子公司富豪影城。

•公司降低了租金。平價$4.21000萬美元因為租金減免。

•該公司已經推遲了大約#美元。57.0租户應支付的金額為3.8億美元，2.1截至2021年3月31日被計入應收賬款的借款人到期的600萬美元。此外，該公司還欠租户的款項沒有登記為應收賬款，因為由於新冠肺炎疫情的影響，全額款項被認為不可能收回。未記入應收賬款的金額仍然是租户的債務，在收到時將確認為收入。在截至2021年3月31日的三個月內，公司收取了$1.5現金制租户和之前未將延期付款確認為收入的租户支付的遞延租金為2000萬美元。此外，該公司還收取了$29.5應計制租户和借款人的遞延租金和利息1.8億美元，減少了相關賬户和應收利息。所有這些延期的還款條件都因租户或借款人而異。

•根據規管其無抵押循環信貸安排及無抵押定期貸款安排的協議(綜合信貸協議)及規管其私人配售票據的協議(票據購買協議)，本公司繼續處於契約救濟期。在公約寬限期內，鑑於新冠肺炎疫情對公司及其租户和借款人影響的不確定性，公司在這些協議下遵守某些公約的義務已被免除。在契約救濟期間，公司支付更高的利息成本。綜合信貸協議及票據購買協議的修訂亦於契約寬免期間對本公司施加額外限制，包括限制作出投資、招致債務、作出資本開支、派發股息或作出其他分派、購回本公司股份、自願提前償還若干債務、對若干資產作產權負擔及維持最低流動資金金額，每種情況均受若干例外情況規限。在綜合財務報表的這些附註中使用的術語“契約救濟期”一般是指從2020年6月29日開始至(I)2021年12月31日(就本公司的綜合信貸協議而言)或(Ii)2021年10月1日(在本公司選擇時延期至2022年1月1日，但受某些條件制約)的期間，就本公司管理其私募票據的票據購買協議而言。在某些情況下，本公司有權提前終止公約救濟期。

•關於上文討論的貸款修訂，公司的某些主要子公司根據公司的無擔保債務評級為公司的債務提供擔保。若穆迪進一步下調該公司的無抵押債務評級，該公司將被要求質押若干附屬擔保人的股權，以保證其在其無抵押信貸安排和私募票據項下的義務。

在2020年5月15日向截至2020年4月30日登記在冊的股東支付普通股股息後，暫停向普通股股東每月派發現金股息。暫停每月向普通股股東派發現金股息將持續至公約救濟期，除非為維持房地產投資信託基金地位及不欠所得税而有需要。

可報告的細分市場

本公司擁有二可報告的運營部門：體驗型和教育型。體驗式部分包括以下物業類型：劇院、餐飲和遊樂(包括七娛樂場所(位於娛樂區的劇院)、景點、滑雪、體驗式住宿、遊戲、文化和健身保健。教育部分包括以下物業類型：幼兒教育中心和私立學校。有關這些可報告分部的財務信息，請參閲附註14。

房地產投資

房地產投資按初始記錄價值減去累計折舊計算。收購及發展物業所產生的成本已資本化。折舊是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的，估計使用年限通常為30幾年前40對於建築物來説，三年至25傢俱、固定裝置和設備的使用年限10幾年前20幾年的工地改善工作。租户改善工程(包括津貼)按租期較短或估計使用年限及租賃權益按相關土地租約的使用年限折舊，兩者以較短者為準。

只要事件或環境變化顯示物業的賬面價值可能無法收回，管理層便會審核本公司的房地產投資(包括經營租賃使用權資產)的減值，這是基於對其使用和最終處置預期產生的未貼現未來現金流的估計。如因無法收回物業賬面價值而出現減值，則在物業賬面價值超過其估計公允價值的範圍內計入減值損失。

該公司評估截至每個季度末其房地產的待售分類。被分類為持有待售的資產按賬面價值或公允價值減去出售成本中的較低者記錄，一旦管理層啟動了積極的計劃將其推向出售，資產很可能在一年內出售，一般被歸類為持有待售資產。有時，公司會收到第三方主動提出的購買個別公司所有物業的報價。在這種情況下，公司將在沒有意外情況下執行銷售合同，並且潛在買家有資金風險以確保業績的情況下，將物業歸類為持有待售物業。

房地產收購

在收購房地產時，公司會對收購進行評估，以確定是企業合併還是資產收購。如果收購被確定為資產收購，本公司將按相對公允價值計入被收購有形資產產生的收購價和其他相關成本，並確認無形資產和負債。此外，資產收購所產生的成本(包括交易成本)也被資本化。

如果收購被確定為企業合併，公司將記錄收購的有形資產和已確認的無形資產和負債的公允價值以及任何非控制性權益。與業務合併有關的收購相關成本作為已發生費用計入隨附的綜合(虧損)收益表和全面收益表中的“交易成本”。

對於房地產收購(資產收購或企業合併)，有形資產的公允價值(或資產收購中的相對公允價值)是通過使用最近的獨立評估或

方法類似於獨立評估師使用的方法。土地的估值採用銷售比較法，即使用近期可比土地銷售的現有市場數據作為輸入，以估計公允價值。場地改善和租户改善使用成本法進行估值，該方法使用從行業公認的指南中獲得的重置成本數據減去折舊作為估計公允價值的投入。使用上述成本法或結合成本法和收益法對建築物進行估值。收益法使用市場租賃假設來估計物業的公允價值，就像空置一樣。成本法和收益法進行了協調，以得出估計的建築公允價值。

遞延融資成本

遞延融資成本按相關債務或應收抵押票據的條款攤銷。遞延融資成本共$35.0百萬美元和$35.6百萬截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別顯示為債務減少。遞延融資成本共$3.8百萬美元和d $4.8截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別與無擔保循環信貸安排相關的600萬歐元計入隨附的合併資產負債表中的“其他資產”。

租金收入

本公司根據被歸類為經營租賃的租約將房地產出租給其租户。該公司的租約一般規定在整個租賃期內租金上漲。固定租金在租賃期內以直線方式確認。包括可變成分的基本租金上升在本公司租賃協議中定義的指定事件發生時確認。該公司的許多租賃安排包括延長租約的選擇權，除非有合理的把握可以行使，否則這些選擇權不包括在最低租賃條款中。直線型租金收入須進行可收集性評估，如果這些未來租金不可能收回，本公司將直接從租金收入中註銷。截至2021年3月31日的三個月，公司確認1.3直線租金收入為3.5億美元。截至2020年3月31日的三個月，公司確認直線沖銷總額為$12.5百萬美元，其中包括$4.5700萬美元的直線應收賬款和300萬美元的應收賬款8.0300萬分出租人地面租賃直線應收賬款。扣除註銷後的直線租金收入減少到總租金收入#美元。9.7截至2020年3月31日的三個月為1.2億美元。有幾個不是直線式核銷截至2021年3月31日的三個月。

為應對新冠肺炎疫情對其運營的影響，該公司已同意推遲相當一部分客户的租金。2020年4月10日，財務會計準則委員會發布了關於第842和840主題的工作人員問答：解釋與新冠肺炎疫情影響相關的租賃優惠。依靠財務會計準則委員會的工作人員問答，在新冠肺炎疫情影響期間，公司沒有將符合條件的延期或租金優惠視為租約修改。雖然本期和未來期間的延期支付租金會延遲，但這些延期通常不會免除客户在未來支付延期金額的義務。如果確定收款可能，遞延租金金額在公司財務報表中反映為應收賬款，如果確定收款不可能，則在收到可變租賃付款時確認遞延租金金額，將其作為應收賬款反映在公司財務報表中。與租户簽訂的某些協議如延長了剩餘的租賃期，或作出了不符合財務會計準則員工問答中所列待遇的其他變更，則被視為租約修訂。在此情況下，一旦執行租約修訂，如果租户不是以現金為基礎確認，則反映在應收賬款和應收直線租金中的合同租金將在租約剩餘期限內從租金收入中攤銷。在有限度的情況下，客户可在政府實施在減租有關期間認可的商業經營禁令期間獲得減租，或公司可向租户提供租金優惠。如本公司向租户提供其他方面無權享有的優惠，該等金額將在授予優惠的期間確認，除非該等變更被視為租約修訂。

該公司的大部分租賃合同是三重淨值租賃，要求租户向第三方支付與物業相關的出租人費用(如物業税和保險)。根據主題842，本公司不將這些承租人向第三方支付的款項計入租金收入或物業運營費用。在某些情況下，公司直接向第三方支付這些出租人費用，租户向公司報銷。根據主題842，這些付款是在租金收入和物業運營費用的毛額基礎上列報的。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，本公司

認可ZED$1.0百萬美元和$0.4百萬租金收入中包括與這些已報銷的費用總額相關的租户報銷。

該公司的某些租約，特別是其娛樂區的租約，規定租户須向該公司支付與物業有關的開支，例如公用地方維修費用。該公司已選擇將這些非租賃部分與租金收入中的租賃部分合並。截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月，租金收入中包括的非租賃部分合計LED$3.8百萬和 $3.3分別為百萬美元。

此外，如果物業的毛收入超過租賃協議中規定的某些門檻(租金百分比)，本公司的大多數租户將繳納額外租金(高於基本租金)。百分比租金在租賃協議規定的特定觸發事件發生時確認。租金收入包括PE按百分比計算的租金為$2.0300萬美元和300萬美元2.82000萬霧R分別截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月。此外，由於新冠肺炎疫情的影響，該公司的某些租户在2021年根據毛收入的一定比例支付了一部分基本租金。這個可變租金加起來 $0.91000萬美元截至2021年3月31日的三個月。

本公司定期評估其應收賬款的可收款性，以租賃式為基礎。評估主要包括審核逾期帳户餘額，並考慮本公司租户的信用質量、租户的歷史趨勢、當前經濟狀況和客户付款條件的變化等因素。當應收租賃款項或未來租賃付款不再可能收回時，本公司將應收款項直接核銷至租金收入，並按現金基準確認未來租金收入。

物業銷售

當合同存在且購買者已獲得對房地產的控制權時，房地產的銷售即被確認。在不保留控制權的範圍內，出售財產的收益在部分出售非金融資產時全部確認。因此，賣方保留的任何非控制性權益將按公允價值計量。

該公司對每筆出售或處置交易進行評估，以確定其是否符合被視為非持續經營的標準。非持續經營是指一個實體或一組組件中已被處置或被歸類為持有待售的組件，代表着對公司的運營和財務業績具有或將產生重大影響的戰略轉變。如果出售或處置交易不符合標準，營業收入和相關的出售損益計入持續經營收入。

按揭票據及其他應收票據

抵押票據和其他應收票據，包括相關應計應收利息，由本公司發放的貸款和截至資產負債表日的相關應計未付利息收入組成。抵押票據和其他應收票據最初按預付給借款人的金額減去信用損失準備入賬。利息收入在票據的估計壽命內使用實際利息方法確認。利息收入既包括規定的利息，也包括溢價或折扣(如果有)的攤銷或增加。

根據ASC主題326，金融工具信用損失計量，本公司記錄信用損失準備金，以反映所有抵押票據和應收票據都存在一些固有的損失風險，無論信用質量、抵押品或其他緩解因素如何。雖然專題326並不要求採用任何特別的方法來釐定儲備，但它確實指明應以過往事件的相關資料為基礎，包括過往的虧損經驗、目前的投資組合和市況，以及對每張按揭票據或應收票據的期限作出合理和可支持的預測。該公司使用一種前瞻性商業房地產預測工具來估計其每一筆按揭票據和按貸款計算的應收票據的當前預期信貸損失(CECL)。主題326要求的CECL津貼是從相關抵押票據或應收票據中扣除的估值賬户。

該公司的某些抵押票據和應收票據包括向借款人提供增量資金的承諾。這些未來的資金承諾也受制於CECL模式。與以下項目相關的津貼

未來資金記為負債，並計入隨附的綜合資產負債表中的“應付賬款和應計負債”。

根據326主題的允許，該公司做出了一項會計政策選擇，不對與其抵押貸款票據和應收票據相關的應計利息應收票據的信用損失準備金進行衡量。因此，如果應計應收利息被認為是無法收回的，公司將把任何必要的沖銷記錄為應收利息的沖銷。來。截至2021年3月31日，公司認為所有未償還的應計利息都是可收回的。

如果本公司有逾期的抵押票據或應收票據，並且本公司確定其依賴於抵押品，本公司將根據抵押品的公允價值計量預期的信貸損失。該公司每季度評估其每一筆抵押票據和應收票據的利息和本金的可收回性，以確定是否存在喪失抵押品贖回權的問題能幹。截至2021年3月31日，公司沒有任何逾期本金餘額的抵押票據或應收票據。

抵押貸款和其他融資收入

根據抵押協議中規定的某些門檻(參與利息)，本公司的某些借款人需要支付額外利息。參與利息收入在抵押協議規定的特定參數達到時確認。有不是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的參與利息收入。

風險集中

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，AMC、TOPGOLF USA(TOPGOLF)和Regal佔公司總收入的很大一部分。該公司從2020年第一季度末開始確認AMC的收入，2020年第三季度末開始確認富豪的現金收入，由於新冠肺炎疫情的影響，現金支付已經減少。以下是該公司從AMC、TOPGOLF和富豪支付的租金或利息中獲得的總收入(包括非持續業務收入)的摘要(單位：千美元)：


	截至3月31日的三個月，
	2021				2020
	總收入		佔公司總收入的百分比		總收入		佔公司總收入的百分比
AMC	$	23,835	21.3	%	$	20,072	13.3	%
TOPGOLF	20,486		18.3	%	20,075		13.3	%
帝王	625		0.6	%	21,354		14.1	%

基於股份的薪酬

本公司員工的股票薪酬是根據本公司的年度激勵計劃和長期激勵計劃授予的，而本公司非僱員受託人的股票薪酬是根據本公司的受託人薪酬計劃授予的。

以股份為基礎的薪酬支出包括向員工發放的購股權費用和非既得性股份授予的攤銷，以及為支付年度聘用金而向非僱員受託人發行的股份單位的攤銷。以股份為基礎的補償包括在隨附的合併(虧損)收益表和綜合收益表中的“一般和行政費用”中。.

股票期權

根據長期激勵計劃向員工授予股票期權。授予的股票期權的公允價值在授予之日使用Black-Scholes期權定價模型進行估計。在一段時間內授予員工的股票期權四年了這些期權的股票期權費用在歸屬期間以直線方式確認。已確認與股票期權相關的費用，並在隨附的綜合(虧損)收益和全面收益表中計入“一般和行政費用”。E是$4千安d $3截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為1000美元。

向員工發行的非既得股

公司根據年度激勵計劃和長期激勵計劃向員工授予非既得股。本公司於未來歸屬期間按直線攤銷與長期激勵計劃授予員工的非既有股份有關的開支及根據年度激勵計劃的非既得股份備選方案授予的溢價(三年或四年了)。已確認的與非既有股份相關的費用，並在隨附的合併(虧損)損益表和綜合收益表中計入“一般和行政費用”。E是$2.2百萬美元和d $2.7截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

向員工發行的非既得性績效股票

根據長期激勵計劃，公司將績效股票獎勵給公司的高級管理人員。業績股同時包含市場條件和業績條件。本公司於未來歸屬期間攤銷與履約股份有關的開支三年。已確認的與業績份額相關的費用，並在隨附的合併(虧損)損益表和綜合報表中計入“一般和行政費用”。收入是$0.9300萬美元和300萬美元0.2截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

向非僱員受託人發行的限制性股份單位

公司向非僱員受託人發行限制性股票單位，用於支付公司受託人補償計劃下的年度聘用金。授予股份單位的公允價值以授予日的股價為基礎。股份單位歸屬於下一年度股東大會或控制權變更的前一天較早的時間。股份的交收日期由非僱員受託人選擇，由授出日期起計一年至服務終止時止。這筆費用由公司以直線方式在非僱員受託人服務的一年內攤銷。已確認的與發行給非僱員受託人的股票有關的總費用，並計入“一般和隨附的合併(虧損)收益表和全面收益表中的“行政費用”為#美元。0.6百萬美元和d $0.5截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

衍生工具

該公司使用衍生工具來減少受外幣匯率和可變利率波動的影響。

本公司按公允價值在資產負債表上記錄所有衍生品。*衍生品公允價值變動的會計處理取決於衍生品的預期用途、本公司是否已選擇在套期保值關係中指定衍生品並應用套期保值會計，以及套期保值關係是否滿足應用套期保值會計所需的標準。被指定為對衝資產、負債或公司承諾因特定風險(如外幣風險)的公允價值變化而具有對衝資格的衍生品，被視為公允價值對衝。被指定和符合條件的衍生品被指定為對預期未來現金流的可變性敞口的對衝，被認為是現金流對衝。套期會計一般規定套期工具上確認損益的時間與確認公允價值對衝的變化或現金流量對衝中被套期保值預測交易的收益影響相匹配。對於對其加拿大投資的外幣風險進行對衝的淨投資對衝，本公司選擇使用基於現貨匯率變化的方法評估對衝效果，並以系統和理性的基礎將不包括在有效性評估中的公允價值金額的變化記錄到收益中。即使對衝會計不適用或本公司選擇不應用對衝會計，本公司仍可訂立旨在對其某些風險進行經濟對衝的衍生合約。如果沒有應用套期保值會計，已實現和未實現的收益或損失將在收益中報告。

本公司的政策是按交易對手組合按淨額計量其受總淨額結算協議約束的衍生金融工具的信用風險。

新發布的會計準則的影響

2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)。ASU包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導方針是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。在截至2020年12月31日的年度內，該公司選擇對未來以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為基準的現金流應用與概率和有效性評估相關的套期保值會計權宜之計，以假定未來套期保值交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。2021年3月5日，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，2023年6月30日之後不再公佈美元LIBOR。截至2021年3月31日，公司擁有11與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的協議(包括債務、衍生工具、抵押票據和租賃協議)，其中五於2023年6月30日前到期。該公司正在監測和評估將這些合同過渡到替代指數的相關風險。

3.房地產投資

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日的房地產投資賬面金額(單位：千)：


	2021年3月31日		2020年12月31日
建築物及改善工程	$	4,520,034	$	4,526,342
傢俱、固定裝置和設備	118,602		118,334
土地	1,238,147		1,242,663
租賃權益	26,050		26,050
	5,902,833		5,913,389
累計折舊	(1,101,727)		(1,062,087)
總計	$	4,801,106	$	4,851,302

房地產投資折舊費用是$38.9百萬美元和$40.8百萬分別為截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月。

4. 投資和處置

公司截至2021年3月31日的三個月的投資支出總計$52.1100萬美元，其中包括收購一正在開發的吃喝玩樂物業，價格約為$26.7100萬美元，以及用於按需建造的開發和重新開發項目的支出。

在截至2021年3月31日的三個月內，公司完成了出售一劇院物業和一淨收益總額為$的包裹13.7百萬美元，並確認了銷售的總收益為$0.2百萬美元。

5.投資於按揭票據及應收票據

由於本公司的金融工具並無類似的風險特徵，故本公司以個別基準計量其按揭票據及應收票據在相關合約期限內的預期信貸損失。該公司的抵押貸款票據投資組合沒有經歷過歷史虧損，因此，該公司使用前瞻性商業房地產損失預測工具來估計其預期的信貸損失。虧損預測工具由違約概率模型和考慮到違約的虧損模型組成，該模型利用了公司的特定貸款投入以及選定的前瞻性宏觀經濟變量和平均損失率。該模型基於一定的輸入，如起始年份、餘額、利率以及抵押品價值和借款人營業收入，在逐筆貸款的基礎上產生貸款預期損失年限。截至2021年3月31日，本公司預計不會有任何預付款，因此其抵押票據的合同條款被用於計算預期的信貸損失。本公司在每個報告期更新模型輸入，以反映(如果適用)任何新發放的貸款、現有貸款的特定貸款信息的變化以及當前宏觀經濟狀況。

2021年3月31日和2020年12月31日對抵押貸款票據(包括相關應計應收利息)的投資包括以下內容(以千為單位)：


					未償還的按揭本金		截至的賬面金額				資金不足的承付款
描述	創始年份	利率，利率		到期日			2021年3月31日		2020年12月31日		2021年3月31日
私立學校物業，佐治亞州梅布爾頓(1)	2017	9.02	%	全額預付	—		—		5,278		—
吸引人的物業，北卡羅來納州鮑威爾斯角	2019	7.75	%	6/30/2025	$	28,178	$	27,372	$	27,045	$	—
健身與健康酒店，內布拉斯加州奧馬哈	2017	7.85	%	1/3/2027	10,905		11,252		11,225		—
健身與健康酒店，堪薩斯州梅里亞姆	2019	7.55	%	7/31/2029	9,090		9,370		9,355		—
滑雪物業，阿拉斯加吉德伍德	2019	8.24	%	12/31/2029	42,645		42,515		40,680		14,355
健身與健康酒店，內布拉斯加州奧馬哈	2016	7.85	%	6/30/2030	9,839		10,082		8,630		1,079
田納西州納什維爾體驗式住宿物業	2019	7.01	%	9/30/2031	71,223		69,475		67,235		—
德克薩斯州奧斯汀餐飲娛樂酒店	2012	11.31	%	6/1/2033	11,150		11,357		11,929		—
佛蒙特州西多佛市和威爾明頓市的滑雪酒店	2007	11.78	%	12/1/2034	51,050		51,037		51,031		—
俄亥俄州和賓夕法尼亞州的四處滑雪酒店	2007	10.91	%	12/1/2034	37,562		37,459		37,413		—
滑雪物業，俄亥俄州切斯特蘭	2012	11.38	%	12/1/2034	4,550		4,433		4,396		—
滑雪物業獵人(Ski Property Hunter)，紐約	2016	8.72	%	1/5/2036	21,000		21,000		21,000		—
猶他州米德維爾酒店餐飲娛樂	2015	10.25	%	5/31/2036	17,505		17,796		18,289		—
俄亥俄州西切斯特的Eat&Play酒店	2015	9.75	%	8/1/2036	18,068		18,348		18,830		—
健身與健康酒店，科羅拉多州柯林斯堡	2018	7.85	%	1/31/2038	10,292		10,490		10,408		—
佛羅裏達州瑪麗湖幼兒教育中心	2019	7.87	%	5/9/2039	4,200		4,357		4,348		—
俄勒岡州尤金餐飲娛樂酒店	2019	8.13	%	6/17/2039	14,700		14,799		14,799		—
佛羅裏達州利西亞幼兒教育中心	2017	8.42	%	10/31/2039	3,959		3,827		3,737		—
					$	365,916	$	364,969	$	365,628	$	15,434

(1)2021年3月22日，公司收到$5.12000萬美元的收益，相當於由佐治亞州Mableton的一所私立學校財產擔保的應收抵押票據的全額預付款。不是已收到與此票據償付相關的預付款費用。

對應收票據的投資，包括相關應計應收利息s $7.3百萬美元2021年3月31日和2020年12月31日，並計入隨附的合併資產負債表中的“其他資產”。

於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，本公司與一應對其應收票據借款人的數量，以應對新冠肺炎PAN的影響德米奇。儘管借款人沒有違約，借款人也沒有宣佈破產，但公司認定這些修改導致了問題債務重組。截至2021年3月31日，這些應收票據被認為是抵押品相關的，預期的信貸損失是基於報告日期的基礎抵押品的公允價值。泰特。票據由借款人的營運資金和非房地產資產擔保。公司評估了截至2021年3月31日抵押品的公允價值，票據仍全部保留，信用損失準備金總計為$。25.52000萬美元，其中包括未償還本金餘額#美元17.01000萬美元和300萬美元8.5截至2021年3月31日，定期貸款和信用額度方面的無資金承諾為1.8億美元。這個借款人的收入是以現金為基礎確認的。

以下彙總了截至2021年3月31日的三個月與抵押貸款票據、無資金來源的承諾和應收票據有關的信貸損失撥備內的活動(單位：千)：


	應收抵押票據		資金不足的承付款		應收票據		資金不足的承付款--應收票據		總計
截至2020年12月31日的信貸損失撥備	$	7,000	$	138	$	12,854	$	12,866	$	32,858
信用損失(收益)費用	(2,684)		(32)		4,333		(4,379)		(2,762)
沖銷	—		—		—		—		—
恢復	—		—		—		—		—
2021年3月31日的信貸損失撥備	$	4,316	$	106	$	17,187	$	8,487	$	30,096

6. 應收帳款

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日的應收賬款賬面金額(單位：千)：


	2021年3月31日		2020年12月31日
租户應收賬款	$	61,275	$	81,120
非承租人應收賬款	662		505



直線應收租金	35,580		34,568

總計	$	97,517	$	116,193

截至2021年3月31日，從租户那裏應收的款項包括大約$的固定租金支付。57.0由於新冠肺炎大流行而被推遲並被確定為收藏品的100萬件。此外，由於新冠肺炎疫情的影響，租户的全額款項被認為不可能收回，因此公司有未計入應收賬款的到期款項。雖然本期及未來期間的延期繳交租金會有所延遲，但這些延期並不會免除租户日後繳付延期租金的責任。在截至2021年3月31日的三個月內，公司收取了$1.5現金制租户和之前未將延期付款確認為收入的租户支付的遞延租金為2000萬美元。此外，在截至2021年3月31日的三個月，該公司收取了$29.5應計制租户和借款人的遞延租金和利息1.8億美元，減少了相關賬户和應收利息。這些延期還款的還款條件因租户而異，與某些租户的協議仍在談判中。

7.資本市場和股息

在截至2021年3月31日的三個月內，董事會宣佈現金股息為#美元。0.359375在其兩家公司的股票上均為每股5.75%C系列累計可轉換優先股及其5.75G系列累計可贖回優先股百分比和$0.5625在其股票市場上以每股9.00E系列累計可兑換優先考慮百分比股份。

繼2020年5月15日向截至2020年4月30日登記在冊的股東支付普通股股息後，暫停向普通股股東支付每月現金股息。除某些有限的例外情況外，本公司在契約救濟期(定義見上文)內不得就其普通股派發股息，亦不能保證本公司有能力重新向普通股股東支付現金股息或支付現金股息的時間。

於截至二零二零年十二月三十一日止年度，本公司修訂綜合信貸協議及票據購買協議，以修改若干條款，並免除遵守該等協議下若干契約的責任。根據這些協議，本公司繼續處於公約救濟期。在公約寬限期內，鑑於新冠肺炎疫情對公司及其租户和借款人影響的不確定性，公司在這些協議下遵守某些公約的義務已被免除。本公司於契約濟助期間支付較高的利息成本，而在契約濟助期間及之後的循環信貸安排及定期貸款安排的利率取決於本公司的無抵押債務評級。截至2021年3月31日，循環信貸安排的利息為倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率。1.625%(LIBOR下限為0.50%)，這是2.125%，手續費為0.375%，無擔保定期貸款工具的利息為倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率。2.00%(LIBOR下限為0.50%)，這是2.50%。契約救濟期過後，根據公司目前的無擔保債務評級，循環信貸和定期貸款安排的利率將恢復到LIBOR PLUS1.20%和LIBOR加1.35分別為%(兩者的LIBOR下限均為零)，循環信貸安排的融資費將為0.25%。此外，於二零二一年三月三十一日，私募票據的利率為5.60%和5.812024年到期的A系列債券和2026年到期的B系列債券的百分比。在公約救濟期過後，私人配售票據的利率將回復至4.35%和4.56A系列債券和B系列債券分別為%。綜合信貸協議及票據購買協議的修訂亦於契約寬免期間對本公司施加額外限制，包括限制作出投資、招致債務、作出資本開支、派發股息或作出其他分派、購回本公司股份、自願提前償還若干債務、對若干資產作產權負擔及維持最低流動資金金額，每種情況均受若干例外情況規限。

關於上文討論的貸款修訂，公司的某些主要子公司根據公司的無擔保債務評級為公司的債務提供擔保。若穆迪進一步下調該公司的無抵押債務評級，該公司將被要求質押若干附屬擔保人的股權，以保證其在其無抵押信貸安排和私募票據項下的義務。根據協議，在公約救濟期過後，該公司將不受這兩項條款的約束。

在截至2021年3月31日的三個月內，公司支付了$500.0其無擔保循環信貸安排為100萬美元。此外，該公司還支付了約1美元的本金。23.8根據修正案出售資產所產生的私募票據上的100萬美元。在2021年3月31日之後，公司償還了剩餘餘額#美元。90.0其循環信貸安排為100萬美元。

8. 未合併的房地產合資企業

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司擁有65%的投資權益二與以下項目相關的非合併房地產合資企業二位於佛羅裏達州聖彼得堡海灘的體驗式住宿物業。公司的合作伙伴Gencom Acquisition，LLC及其附屬公司擁有剩餘股份35在合資企業中擁有%的權益。確實有二獨立的合資企業，一家持有體驗式住宿物業的房地產投資，另一家持有住宿業務，這是通過與合格獨立承包商的管理協議提供便利的。該公司對經營實體的投資由一家應税房地產投資信託基金子公司(TRS)持有。本公司對這些合資企業的投資採用權益會計法核算。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的股權投資為$27.5百萬美元和d $27.4在這些合資企業中，分別為100萬美元。

持有房地產的合資企業有一筆#美元的抵押貸款。85.02021年3月31日，100萬，這是2022年4月1日的截止日期。這張紙條可以延長到二其他內容一在滿足某些條件的情況下的年限。此外，該公司還保證完成翻修工程，金額約為#美元。32.7百萬，附$18.6仍有1000萬人留在這裏ING將於2021年3月31日出資。按揭貸款的利息年利率相等於以下兩者中的較大者6.00%或LIBOR加3.75%。利息從2019年5月1日開始按月支付，直到規定的到期日2022年4月1日，到期日可以延長到2023年4月1日。合資公司有一項利率上限協議，將本票利率(Libor)的浮動部分限制為3.02019年3月28日至2023年4月1日。

公司確認了以下損失$1.5百萬和 $0.1在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內分別為100萬美元，並收到不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，與這些合資企業的股權投資相關的分配。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在這些合資企業的投資被視為可變權益，標的實體為VIE。本公司並非VIE的主要受益人，因為本公司並無個別權力指導對合資企業最重要的活動，因此該等投資並未合併。本公司於2021年3月31日的最大虧損敞口是其對以下合資企業的投資$27.5百萬以及公司對完成APPRO翻新的預計費用的保證最大限度地 $18.62000萬。

此外，截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的股權投資為1美元。0.8在未合併的合資企業中三位於中國的劇院項目。公司確認收入共$55在截至2021年3月31日的三個月內D損失$。288在截至2020年3月31日的三個月內，$的分配率90千英尺在截至2021年3月31日的三個月裏，我對這些合資企業的投資。不是在截至2020年3月31日的三個月內收到了分發。

9. 衍生工具

所有衍生工具均按公允價值在綜合資產負債表中“其他資產”和“應付帳款及應計負債”項下確認(視情況而定)。就資產負債表的列報和披露而言，該公司已選擇不抵消其衍生頭寸。該公司擁有不是派生資產位於2021年3月31日和2020年12月31日。該公司的衍生負債為#美元。13.5百萬aND$14.02021年3月31日和2020年12月31日分別為100萬。截至2021年3月31日或2020年12月31日，公司尚未向其衍生品交易對手張貼或收到抵押品。有關衍生工具公允價值的披露，請參閲附註10。

運用衍生工具的風險管理目標

本公司在業務運作和經濟狀況方面均面臨一定風險，包括外幣匯率變動對外幣交易的影響，以及利率變化對基於倫敦銀行同業拆借利率的借款的影響。該公司通過遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生品來管理這一風險。公司使用衍生品的目標是增加報告收益的穩定性，並管理其對外匯和利率變動或其他已確定風險的敞口。*為了實現這一目標，公司主要使用利率掉期、交叉貨幣掉期和外幣遠期。

利率風險的現金流對衝

該公司使用利率掉期作為其利率風險管理策略。被指定為現金流對衝的利率掉期涉及從交易對手收取或支付可變利率金額，導致本公司記錄在協議有效期內固定的淨利息支出，而不交換相關名義金額。

截至2021年3月31日，公司擁有四利率互換協議被指定為與其總計#美元的浮動利率無擔保定期貸款工具相關的利率風險的現金流對衝。400.0百萬美元。此外，在2021年3月31日，公司有一項利率掉期協議，指定為與其浮動利率擔保債券相關的利率風險的現金流對衝，總額為$25.0百萬美元。截至2021年3月31日未完成的利率互換協議摘要如下：


固定費率		名義金額(百萬)		索引	成熟性
4.3950%	(1)	$	116.7	美元LIBOR	2022年2月7日
4.4075%	(1)	116.7		美元LIBOR	2022年2月7日
4.0800%	(1)	116.6		美元LIBOR	2022年2月7日
4.5950%	(1)	50.0		美元LIBOR	2022年2月7日
總計		$	400.0

1.3925%		25.0		美元LIBOR	2024年9月30日
總計		$	25.0

(1) O2020年6月29日和2020年11月3日，公司修改了綜合信貸協議。上述固定利率上調幅度為0.90%，並由於公司的無擔保債務評級被下調，以及倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)下限為0.50%正在建立。根據公司的無擔保債務評級，利率計劃在公約救濟期結束時恢復到協議規定的以前水平。

指定並符合現金流量對衝資格的利率衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面收益(AOCI)，隨後重新分類為被對衝的預測交易影響與被對衝交易的收益影響相同的損益表項目內的收益。

在AOCI中報告的與衍生品相關的金額將重新歸類為利息支出，因為該公司的可變利率債務需要支付利息。截至2021年3月31日，公司估計t在截至3月31日的12個月裏，2022, $7.1數以百萬計的損失將從AOCI重新分類為利息支出。

外匯風險的現金流對衝

本公司對其功能貨幣美元的外幣兑換風險來自於其以CAD計價的現金流四加拿大物業。該公司使用交叉貨幣掉期，以減輕與這些物業相關的現金流入在美元-加元匯率波動中的風險，這將對衝公司預期的以加元計價的現金流的很大一部分。

本公司簽訂了三份美元-加元交叉貨幣掉期合約，於2020年7月1日生效，固定原始名義價值為#美元。100.0百萬加元和$76.6百萬美元。這些掉期的淨影響是鎖定美元匯率。1.31加元兑美元，約為$7.2截至2022年6月，每年以加元計價的現金流為100萬加元。

被指定為外匯風險現金流量對衝的外幣衍生品的公允價值變動記錄在aoci中，隨後重新分類為被對衝的預測交易影響收益的期間內的收益，該收益與收益影響的收益表列項目相同。套期保值交易。截至2021年3月31日，公司估計t截至2022年3月31日的12個月內，$0.2數以百萬計的損失將我從AOCI重新歸類為其他費用。

淨投資對衝

該公司在加拿大的淨投資受到美元兑加元匯率波動的影響。因此，該公司使用貨幣遠期協議或交叉貨幣掉期來管理其對某些外國淨投資的外匯匯率變化的風險敞口。截至2021年3月31日，本公司有以下交叉貨幣掉期被指定為淨投資對衝：

固定費率

名義金額(單位：百萬，加元)

成熟性

$1.32加元/美元

100.0

2023年7月1日

$1.32加元/美元

100.0

2023年7月1日

總計

200.0

交叉貨幣掉期還具有鎖定在美元匯率的月度結算功能。1.32加元兑美元($)4.5數百萬加元的年度現金流，其淨影響被排除在這一對衝的有效性測試之外。

對於被指定為淨投資對衝的合格外幣衍生品，衍生品公允價值的變化在AOCI中報告，作為累計換算調整的一部分。當對衝的淨投資被出售或大量清算時，金額將從AOCI重新分類為收益。根據本公司的會計政策選擇，代表被排除在有效性評估之外的對衝成分的衍生工具的損益在對衝有效期內以系統和理性的基礎確認，如對衝開始時記錄的那樣。被排除部分的收益確認反映在其他收入中。

以下是衍生工具對截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的綜合權益和收入變動表的影響摘要。

衍生工具對截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月合併權益和全面收益變動表的影響

(千美元)


	截至3月31日的三個月，
描述	2021		2020
現金流對衝
利率互換
在衍生工具的AOCI中確認的損益金額	$	259	$	(10,642)
從AOCI重新分類為收益的費用金額(1)	(2,033)		(465)
交叉貨幣掉期
在衍生工具的AOCI中確認的(損失)收益金額	(93)		1,139
從AOCI重新分類為收益的(費用)收入金額(2)	(49)		206

淨投資對衝
交叉貨幣掉期
在衍生工具的AOCI中確認的(損失)收益金額	(1,786)		13,175
在收益中確認的收入數額(2)(3)	102		162




總計
在衍生工具的AOCI中確認的(損失)收益金額	$	(1,620)	$	3,672
從AOCI重新分類為收益的費用金額	(2,082)		(259)
在收益中確認的收入數額	102		162

利息支出，隨附的合併(虧損)損益表和綜合收益表中的淨額	$	39,194	$	34,753
隨附的合併(虧損)損益表和全面收益表中的其他收入	$	678	$	7,573

(1)計入截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月合併(虧損)收益和全面收益表中的“利息支出，淨額”。

(2)包括在隨附的截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的綜合(虧損)收益和全面收益表中的“其他收入”。

(3)金額代表被排除在有效性測試之外的派生收益。

與信用風險相關的或有特徵

本公司與其每一利率衍生工具交易對手都有協議，其中包含一項條款，即如果本公司拖欠任何借入的資金或信貸的債務，金額超過$50.0若貸款人未能在指定期間內免除或糾正該等違約(包括違約)，則本公司亦可被宣佈拖欠其利率衍生工具責任。

截至2021年3月31日，公司與這些協議相關的負債頭寸的衍生品的公允價值為作為$13.5百萬美元。如果t如果公司違反了這些衍生品合同的任何合同條款，它將被要求在協議終止時履行協議規定的義務。$的Lue14.4百萬美元。AS截至2021年3月31日，公司沒有張貼任何與這些協議相關的抵押品，也沒有違反這些協議中的任何規定。

10. 公允價值披露

公司有某些金融工具需要根據財務會計準則委員會的公允價值計量指導進行計量。本公司目前並無任何須按公允價值經常性計量的非金融資產及非金融負債。

作為在公允價值計量中考慮市場參與者假設的基礎，FASB的公允價值計量指南建立了一個公允價值等級，該等級區分基於從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據的市場參與者假設(分類在層次1級和2級內的可觀察投入)和報告實體自身關於市場參與者假設的假設(分類在層次3級內的不可觀察投入)。一級投入使用活躍市場的報價(未經調整)，用於公司有能力獲得的相同資產或負債。第2級投入是指第1級所包括的報價以外的、可直接或間接觀察到的資產或負債的投入。第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入，通常基於實體自己的假設，因為幾乎沒有相關的市場活動(如果有的話)。如果公允價值計量的確定基於公允價值體系不同級別的投入，則整個公允價值計量所在的公允價值體系中的水平基於對整個公允價值計量重要的最低水平的投入。公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮資產或負債特有的因素。

衍生金融工具

該公司使用利率掉期、外幣遠期和交叉貨幣掉期來管理其利率和外幣風險。這些工具的估值是使用廣泛接受的估值技術確定的，包括對每種衍生品的預期現金流進行貼現現金流分析。這一分析反映了衍生品的合同條款，包括到期日，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線、匯率和隱含波動率。利率互換的公允價值是採用折現的未來固定現金收入和折現的預期可變現金支付的市場標準方法確定的。可變現金支付是基於從可觀察到的市場利率曲線得出的對未來利率(遠期曲線)的預期。本公司納入信用估值調整，以在公允價值計量中適當反映其自身的不履行風險和各自交易對手的不履行風險。在調整其衍生合約的公允價值以計入不履行風險的影響時，本公司已考慮淨額結算和任何適用的信用提升的影響，例如抵押品過帳、門檻、相互認沽和擔保。結合財務會計準則委員會的公允價值計量指導，該公司做出了一項會計政策選擇，以衡量其衍生金融工具的信用風險，這些衍生金融工具按交易對手投資組合按淨額計算受總淨值協議約束。

儘管該公司確定用於評估其衍生品價值的大部分投入屬於公允價值等級的第2級，但與其衍生品相關的信用估值調整也使用第3級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估自身及其交易對手違約的可能性。自.起

2021年3月31日，本公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對其衍生品的整體估值並不重要，因此，在公允價值報告層次中將其衍生品歸類為2級。

下表列出了本公司截至2021年3月31日和2020年12月31日的按公允價值經常性計量的金融資產和負債，按公允價值分級中的水平和衍生工具類型彙總。

負債按公允價值經常性計量

2021年3月31日和2020年12月31日

(千美元)


描述	中國報價：活躍的市場對於相同的資產(I級)		意義重大其他可觀測投入額(二級)		意義重大看不見的投入額(第三級)		餘額為期末
2021年3月31日

交叉貨幣掉期**	$	—	$	(6,101)	$	—	$	(6,101)


利率互換協議	$	—	$	(7,431)	$	—	$	(7,431)
2020年12月31日

交叉貨幣掉期**	$	—	$	(4,271)	$	—	$	(4,271)


利率互換協議	$	—	$	(9,723)	$	—	$	(9,723)

* 包括在隨附的合併資產負債表中的“應付賬款和應計負債”。

金融工具的公允價值

本公司使用以下方法和假設估算每類金融工具在2021年3月31日和2020年12月31日的公允價值：

應收按揭票據及相關應收利息：

本公司抵押票據和相關應計應收利息的公允價值是通過使用當前市場利率對每種工具的未來現金流進行貼現來估計的。在2021年3月31日，公司的賬面價值E(共$)365.0百萬美元(FI)XED利率未償還按揭票據，包括相關累算利息及信貸損失撥備，加權平均利率約為9.01%。E固定利率按揭票據的利息為r。阿特斯的數量7.01%至11.78%。使用以下利率對應收固定利率按揭票據的未來現金流進行貼現7.50%至10.00%，管理層估計應收固定利率抵押票據的公允價值約為#美元。393.5百萬美元，估計加權平均市場利率為8.082021年3月31日。

截至2020年12月31日，該公司的賬面價值為$365.6未償還定息按揭應收票據百萬元，包括相關累算利息，加權平均利率約為9.03%。該批定息按揭票據的息率為7.01%至11.78%。使用以下利率對應收固定利率按揭票據的未來現金流進行貼現7.50%至10.00%，管理層估計應收固定利率抵押票據的公允價值為#美元。394.0百萬美元，估計加權平均市場利率為8.11截至2020年12月31日。

衍生工具：

衍生工具按其公允價值列賬。

債務工具：

該公司債務的公允價值是通過使用當前市場匯率對每種工具的未來現金流進行貼現來估計的。截至2021年3月31日，公司的賬面價值為f $515.0百萬英寸未償還浮動利率債務，加權平均利率約為伊利2.32%。這個未償還浮動利率債務的賬面價值接近2021年3月31日的公允價值。

截至2020年12月31日，該公司的賬面價值為$1.0未償還浮動利率債務10億美元，加權平均利率約為2.23%。未償還浮動利率債務的賬面價值接近2020年12月31日的公允價值。

在2021年3月31日和2020年12月31日，美元425.0如上所述，該公司的可變利率債務中有100萬美元已通過利率互換協議有效地轉換為固定利率。有關該公司利率互換協議的更多信息，請參見附註9。

在2021年3月31日，公司的賬面價值E(共$)2.6910億美元未償還的固定利率長期債務，加權平均利率約為4.69%。使用2021年3月31日的市場利率對固定利率債務的未來現金流進行貼現3.21%至5.81%，管理層估計固定利率債務的公允價值約為#美元。2.71十億美元，估計加權平均市場利率為4.342021年3月31日。

截至2020年12月31日，該公司的賬面價值為$2.72未償還的固定利率長期債務10億美元，平均加權利率約為4.70%。使用2020年12月31日的市場利率對固定利率債務的未來現金流進行貼現4.09%至5.81%，管理層估計固定利率債務的公允價值約為#美元。2.69十億美元，估計加權平均市場利率為4.70截至2020年12月31日。

11. 每股收益

下表彙總了公司對截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的基本和稀釋後每股收益(EPS)的計算(除每股信息外，以千為單位)：


	截至2021年3月31日的三個月
	收入 (分子)		股票 (分母)	每股收益金額
基本每股收益：
淨收入	$	3,380
減去：優先股息要求	(6,034)



普通股股東可獲得的淨虧損	$	(2,654)	74,627	$	(0.04)
稀釋每股收益：
普通股股東可獲得的淨虧損	$	(2,654)	74,627
稀釋證券的影響：
股票期權和業績股	—		—


普通股股東可獲得的淨虧損	$	(2,654)	74,627	$	(0.04)


	截至2020年3月31日的三個月
	收入 (分子)		股票 (分母)	每股收益金額
基本每股收益：
淨收入	$	37,118
減去：優先股息要求	(6,034)



普通股股東可獲得的淨收入	$	31,084	78,467	$	0.40
稀釋每股收益：
普通股股東可獲得的淨收入	$	31,084	78,467
稀釋證券的影響：
股票期權和業績股	—		9


普通股股東可獲得的淨收入	$	31,084	78,476	$	0.40

附加內容奧納爾2.2轉換本公司股票所產生的百萬股普通股5.75C系列累計可轉換優先股百分比和額外1.7轉換本公司股票所產生的百萬股普通股9.0截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的E系列累計可轉換優先股百分比，以及在這些股票上宣佈的優先股息的相應加回由於Are的影響是反稀釋的，因此不包括在稀釋後每股收益的計算中。

潛在普通股因行使購股權而產生的攤薄效應計入本公司的攤薄後每股收益中。截至2020年3月31日的三個月。潛在普通股因行使股票期權而產生的攤薄效應不包括在本年度攤薄後的每股收益中。他在截至2021年3月31日的三個月內表示，由於普通股股東可獲得的淨虧損，這一影響是反稀釋的。O購買訂單硒114千和62千股普通股，每股價格從$44.44至$76.63及$56.94至$76.63分別在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內未償還，但不包括在計算稀釋後每股收益時被納入其中，因為它們是反稀釋的。

業績股產生的潛在普通股的攤薄效應在滿足一定業績和市場條件後計入稀釋後每股收益。在每個報告期對這些條件進行評估，如果在報告期內滿足這些條件，或有發行股票的數量S計入稀釋後每股收益的計算中。潛在業績股的稀釋效應被排除在截至2021年3月31日的三個月的稀釋後每股收益中，因為由於普通股股東可獲得的淨虧損，這種影響是反稀釋的。因此，無的102截至目前，已發行的或有可發行業績股票達10000股2021年3月31日包括在計算稀釋後每股收益中。截至2020年3月31日的三個月內授予的業績股票不符合業績和市場條件，因此，無的56截至日前已發行的千股或有業績股票2020年3月31日包括在計算稀釋後每股收益中。

12. 股權激勵計劃

所有普通股和購買普通股的期權的授予均根據公司於2016年5月12日之前的2007年股權激勵計劃和2016年5月12日及之後的2016年股權激勵計劃發行。根據2016年股權激勵計劃，總共有1,950,000可以授予普通股、購買普通股和限制性股票單位的選擇權，但在發生某些資本事件時可能會進行調整。此外，2020年長期激勵計劃(2020 LTIP)是公司2016年股權激勵計劃下的一個子計劃。根據2020 LTIP，公司向公司高管獎勵績效股票和限制性股票。在2021年3月31日，我們在那裏回覆395,990股票可根據2016年股權激勵計劃授予。

股票期權

股票期權的行權價格等於授予之日普通股的公平市場價值。期權可授予任何合理期限，不得超過10好幾年了。公司一般在行使期權時發行新的普通股。本公司股票期權活動及相關信息摘要如下：


	數量選項	期權價格每股					加權平均值。行權價格
截至2020年12月31日未償還	116,690	$	44.62	—	$	76.63	$	56.36

授與	1,838	44.44		—	44.44		44.44
沒收/過期	(4,278)	45.20		—	61.79		50.14
截至2021年3月31日未償還	114,250	$	44.44	—	$	76.63	$	56.40

授予期權的加權平均公允價值是$20.34和 $3.73分別在截至2021年和2020年3月31日的三個月內。行使股票期權的內在價值曾經是 $22截至2020年3月31日的三個月為1000美元。不是在截至2021年3月31日的三個月內行使了期權。

下表彙總了截至2021年3月31日的未平倉和可行使期權：


	未償還期權						可行使的期權
行權價格區間	未償還期權	加權平均剩餘的生命	加權平均行權價格		合計內在價值(千)		未償還期權	加權平均剩餘的生命	加權平均行權價格		合計內在價值(千)



$44.44 - 49.99	26,360	3.1					24,522	1.2
50.00 - 59.99	31,008	3.3					30,050	3.2
60.00 - 69.99	52,726	5.3					50,559	4.3
70.00 - 76.63	4,156	6.8					3,186	6.5
	114,250	4.3	$	56.40	$	12	108,317	3.3	$	56.18	$	8

非既得股

本公司非既得股活動及相關信息摘要如下：


	數量：股票	加權平均值。授予日期公允價值		加權平均值。剩餘的生命
在2020年12月31日未償還	445,402	$	68.47
授與	246,562	44.44
既得	(200,319)	67.93
沒收	—	—
截至2021年3月31日未償還	491,645	$	56.64	1.60

非既得股持有者自授予之日起擁有投票權並獲得股息。符合以下條件的非既得股的公允價值既得利益是$6.5百萬aND$15.9截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。截至2021年3月31日，與非既得股相關的未攤銷股份薪酬支出是$17.7百萬美元。

非既得業績股

本公司非既得業績股票活動及相關信息摘要如下：


			目標數量：業績股
在2020年12月31日未償還			56,338
授與			102,438


截至2021年3月31日未償還			158,776

在截至2021年和2020年3月31日的三個月中，在結算業績股票時可發行的普通股數量將基於公司在2022年和2023年12月31日相對於以下業績指標的業績水平：50%基於公司相對於本公司同業集團公司的總股東回報的總股東回報(TSR)，25%基於公司相對於摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金指數(MSCI US REIT Index)和25%基於公司在三年業績期間每股AFFO的年均增長。公司相對於績效衡量的業績水平被分配了一個特定的支付百分比，該百分比乘以績效股票的目標數量。

基於相對TSR業績的業績股票具有市場條件，並在授予日使用蒙特卡洛模擬模型進行估值，這導致授予日的公允價值約為$。6.6300萬美元和300萬美元3.0截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。估計的公允價值在三年的歸屬期間攤銷為費用，歸屬期限分別為2022年12月31日和2023年12月31日。在蒙特卡洛模擬中使用了以下假設，以計算截至2021年3月31日的三個月在市場條件下績效股票的授予日期公允價值：無風險INT休息率0.2%，公司普通股預期市價中的波動因素69%，預期壽命約為三年.

基於AFFO增長的業績股存在業績條件。在每個報告期評估達到性能條件的概率。如果認為有可能達到業績條件，補償成本將根據授予日公司普通股每股收盤價乘以預期獲得的獎勵數量確認。如果認為不可能達到履約條件，公司將停止確認補償成本，以前記錄的任何補償成本將被取消。永恆不變。於2021年3月31日，截至2021年3月31日的三個月內授予的業績股票被認為有可能達到業績條件，預期派息百分比為200%，這導致授予日期的公允價值約為$2.32000萬。截至2020年3月31日的三個月內授予的績效股票的業績條件在2021年3月31日被認為不太可能實現。

截至2021年3月31日，未攤銷股權補償費用與未歸屬PE相關業績股是$9.7百萬美元。

履約股份應計股息等價物，只有在履約股份結算時發行普通股才會支付股息等價物。在.期間截至2021年3月31日的三個月，公司應計股息等價物預計將於即日支付NED獎：$9一千個。

限售股單位

本公司限售股活動及相關信息摘要如下：


	數量：股票	加權平均授予日期公允價值		加權平均剩餘的生命
在2020年12月31日未償還	74,767	$	31.57
授與	—	—
既得	—	—
截至2021年3月31日未償還	74,767	$	31.57	0.17

限制性股票單位的持有人從授予之日起獲得股息等價物。截至2021年3月31日，與限制相關的未攤銷股權薪酬費用D股單位為$0.4百萬美元。

13. 經營租約

該公司的房地產投資是以經營租賃方式租賃的。該公司於2019年1月1日採用了主題842，並選擇不重新評估其先前關於租賃分類的結論。因此，這些租賃安排繼續被歸類為經營租賃。除其房地產投資的出租人安排外，於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司為承租人In 54和53OPE分別對土地租賃進行評級。該公司的租户一般是這些地契下的分租户，他們有責任支付這些地契下的租金。截至2021年3月31日，該公司幾個租户的租金收入正在以現金方式確認，這些租户也是土地租約下的分租户。在大多數情況下，地契分租户仍繼續支付這些地契下的租金。此外，這些物業中有兩處是空置的。如承租人未能支付土地租賃租金或物業空置，本公司主要負責付款，假設本公司不出售或轉租該物業。本公司亦為其行政辦公室營運租約的承租人。

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的租金收入，包括轉租安排和租賃成本(單位：千)：


		截至3月31日的三個月，
	分類	2021		2020

經營租賃(1)	租金收入	$	97,672	$	137,089
轉租收入-經營性土地租賃(2)	租金收入	$	4,942	$	(2,046)

租賃費
營運場地租賃費	物業經營費	$	5,413	$	6,217
營業辦公室租賃費	一般和行政費用	$	226	$	226

(1)截至2020年3月31日止三個月，本公司核銷直線應收租金合計$4.5一億美元，將直線租金收入歸入隨附的綜合(虧損)收入表和綜合收益表中的“租金收入”。

(2)截至2020年3月31日止三個月，本公司核銷分租人地面租賃直線應收租金合計$8.0一億美元，將直線租金收入歸入隨附的綜合(虧損)收入表和綜合收益表中的“租金收入”。

14. 段信息

該公司將其投資組合為二可報告的運營部門：體驗型和教育型。

以下彙總的財務信息按可報告的運營部門顯示(以千為單位)：


資產負債表數據：
	截至2021年3月31日
	體驗式		教育		公司/未分配		整合
總資產	$	5,138,226	$	520,247	$	549,629	$	6,208,102

	截至2020年12月31日
	體驗式		教育		公司/未分配		整合
總資產	$	5,133,486	$	529,755	$	1,040,944	$	6,704,185


運營數據：
	截至2021年3月31日的三個月
	體驗式		教育		公司/未分配		整合
租金收入	$	93,276	$	9,338	$	—	$	102,614
其他收入	329		—		349		678
抵押貸款和其他融資收入	8,141		332		—		8,473
總收入	101,746		9,670		349		111,765

物業經營費	14,992		82		239		15,313
其他費用	2,552		—		—		2,552
總投資費用	17,544		82		239		17,865
淨營業收入-未分配項目前	84,202		9,588		110		93,900

合併(虧損)損益表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用							(11,336)


與貸款再融資或償還相關的成本							(241)

利息支出，淨額							(39,194)
交易成本							(548)
信用損失福利							2,762

折舊及攤銷							(40,326)
合資企業虧損股權							(1,431)

房地產銷售收益							201

所得税費用							(407)




淨收入							3,380

優先股息要求							(6,034)
EPR Properties普通股股東可獲得的淨虧損							$	(2,654)


運營數據：
	截至2020年3月31日的三個月
	體驗式		教育		公司/未分配		整合
租金收入	$	118,660	$	16,383	$	—	$	135,043
其他收入	7,205		—		368		7,573
抵押貸款和其他融資收入	8,044		352		—		8,396
總收入	133,909		16,735		368		151,012

物業經營費	12,329		541		223		13,093
其他費用	9,534		—		—		9,534
總投資費用	21,863		541		223		22,627
淨營業收入-未分配項目前	112,046		16,194		145		128,385

合併(虧損)損益表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用							(10,988)




利息支出，淨額							(34,753)
交易成本							(1,075)
信用損失費用							(1,192)

折舊及攤銷							(43,810)
合資企業虧損股權							(420)
房地產銷售收益							220

所得税優惠							751



淨收入							37,118
優先股息要求							(6,034)
EPR Properties普通股股東可獲得的淨收入							$	31,084

15.補充擔保人財務資料

自.起2021年3月31日，公司有未償還的美元2.4根據經修訂的1933年證券法登記的無擔保優先票據(不包括本公司的私募票據)本金總額為20億美元(註冊票據)。所有登記票據均由本公司發行，並由本公司所有境內附屬公司以聯名及數項基準提供擔保，這些附屬公司根據其合併的無抵押循環信貸安排、定期貸款安排及私募票據(擔保人附屬公司)為本公司的債務提供擔保。本公司直接或間接擁有100%的擔保人子公司。擔保是每個擔保子公司的優先無擔保債務，與每個擔保子公司現有和未來的所有優先債務具有同等級別，並且優先於該擔保子公司的所有次級債務。在擔保這些債務的資產範圍內，擔保實際上從屬於每個此類擔保人子公司的任何擔保債務。每項擔保都是有限的，因此根據適用法律，它不會構成欺詐性轉讓，這可能會減少擔保人子公司在擔保項下的義務。擔保須遵守慣例解除條款，包括在出售或以其他方式處置擔保子公司的全部股本或全部或幾乎所有資產時解除擔保子公司的所有股本或全部或幾乎所有資產，根據適用的管理登記票據的契約指定擔保子公司為不受限制的子公司，或免除擔保子公司根據本公司合併的無擔保循環信貸安排和定期貸款安排(或其替換)、私募票據和其他當時未償還的登記票據提供的擔保。

下表載列本公司及擔保人附屬公司在合併實體內的交易及結餘被剔除後的綜合財務資料，不包括對不為登記票據提供擔保的本公司附屬公司(非擔保人附屬公司)的投資及股本收益。

財務信息摘要：


彙總資產負債表
(千美元)
	2021年3月31日		2020年12月31日
	(未經審計)
房地產投資，扣除累計折舊#美元后的淨額1,016,392及$979,269分別於2021年3月31日和2020年12月31日	$	4,616,210	$	4,666,835
總資產	5,988,749		6,488,007
總負債	3,538,342		4,038,101

不包括在上表的總資產中的是$173.71000萬歐元F截至2021年3月31日和2020年12月31日，應收本公司和擔保人子公司的非擔保人子公司的公司間票據。


彙總損益表
截至2021年3月31日的三個月
(未經審計)
(千美元)

總收入	$	105,469



淨收入	6,167
EPR Properties普通股股東可獲得的淨收入	133

不包括在上表的總收入中s $0.82000萬美元的公司間手續費收入和2.42000萬iN非擔保人子公司應付本公司和擔保人子公司的公司間利息收入截至2021年3月31日的三個月.

16. 其他承付款和或有事項

截至2021年3月31日，本公司有18承諾資助總額約為#美元的發展項目98.9百萬美元。發展分期付款費用由公司以定期提款的形式墊付。如果公司確定建設沒有按照開發協議的條款完成，它可以停止為建設提款提供資金。該公司已同意在建造完成後，以預先釐定的價格將物業租予營辦商。

該公司有一些與其抵押票據和應收票據投資有關的承諾，未來可能需要為這些投資提供資金。公司通常有義務應借款人的要求或在發生其直接控制範圍之外的事件時為這些承諾提供資金。截至2021年3月31日，本公司有二按揭票據及一應收票據，承付款總額約為$23.9百萬美元。如果未來為承諾提供資金，將按照與現有投資相同的利率收取利息。

在其開發項目和相關基礎設施的建設方面，某些公共機構要求張貼擔保保證金，以保證公司履行義務。這些債券在改善或基礎設施完成後到期。截至2021年3月31日，本公司有三未償還的擔保債券總額為$33.2百萬美元。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與EPR Properties(“公司”、“EPR”、“我們”或“我們”)在本季度報告10-Q表格中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。本次討論和本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性表述涉及風險和不確定因素，包括預期的財務業績、預期的流動性和資本資源、業務前景、行業趨勢、股東回報、租户的租賃業績、對客户的貸款業績以及其他事項，這些都反映了管理層根據目前已知的因素做出的最佳判斷。參見“關於前瞻性陳述的告誡聲明”，該聲明通過引用併入本文。由於多種因素，實際結果和經驗可能與我們的前瞻性陳述中表達的預期結果和其他預期大不相同，這些因素包括但不限於我們在提交給證券交易委員會的截至2021年2月25日的10-K表格年度報告中第1A項-“風險因素”中討論的那些因素。

概述

業務

我們的主要業務目標是通過實現可預測的和不斷增加的調整後運營資金(“FFOAA”)和每股股息來提高股東價值。我們的戰略是專注於體驗式行業的長期投資，這些投資受益於我們深厚的知識和人際關係，我們相信這些投資在大多數經濟週期中都能提供持續的表現。

我們的投資組合包括體驗式和教育式物業的所有權和長期抵押貸款。我們擁有的幾乎所有單租户物業都是根據長期三重淨值租約租賃的，根據這種租約，租户通常會支付物業的所有運營費用。我們擁有的多租户物業的租户通常需要支付公共區域維護費，以按比例報銷這些費用的比例。我們還擁有某些使用傳統REIT住宿結構構建的體驗式住宿資產。

我們的策略一直是安排租約和融資，以確保我們的資本成本與租户支付的租金或利息之間存在正的價差。我們主要收購或開發預租給入住率高的單租户或多租户物業的新物業。我們還成立了一些合資企業，並提供抵押票據融資。在可見的將來，我們打算繼續加入部分或全部這類安排。

在新冠肺炎大流行之前，我們面臨的主要挑戰是尋找合適的物業，就優惠的租賃或融資條款(新的或現有的物業)進行談判，以及在我們持續增長的同時管理我們的投資組合。我們相信，我們管理層的知識和行業關係為我們提供了收購、融資和租賃物業的機會。疫情造成的當前經濟形勢阻礙了我們近期的增長，而我們的重點一直是應對疫情帶來的挑戰，包括監控客户狀態，與客户合作，幫助確保長期穩定，並幫助他們制定重新開業計劃。更多關於大流行對我們業務影響的討論見下文。我們預計，隨着我們客户的業務繼續復甦，我們的現金流將會穩定下來，從而恢復增長。我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，包括我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中第1A項-“風險因素”中描述的那些風險和不確定性。

截至2021年3月31日，我們的總資產接近價值62億日元(折舊累計約11億美元)，物業分佈在44個州和加拿大安大略省。截至2021年3月31日，我們的總投資(非GAAP財務指標)約為65億美元。關於2021年3月31日和2020年12月31日綜合資產負債表中總投資的計算和總投資與“總資產”的對賬，請參閲“非GAAP財務指標”。我們將我們的投資分為兩個可報告的部分，體驗式和教育性。截至2021年3月31日，我們的體驗式投資佔59億美元，佔91%，我們的教育投資佔總投資的6億美元，佔9%。

截至2021年3月31日，我們的體驗部分包括以下物業類型(擁有或融資)：

•177處劇院物業；

•55家Eat&Play酒店(包括位於娛樂區的7家劇院)；

•18種吸引特性；

•13處滑雪場；

•六大體驗式住宿屬性；

•一項博彩財產；

•三種文化屬性；以及

•七家健身和健康酒店。

截至2021年3月31日，我們擁有的體驗式房地產投資組合包括約1,930萬平方英尺，其中92.8%已出租，其中包括9,480萬美元的開發中物業和2,020萬美元的未開發土地庫存。

截至2021年3月31日，我們的教育部門由以下物業類型(擁有或融資)組成：

•65個幼兒教育中心物業；以及

•9處私立學校物業。

截至2021年3月31日，我們擁有的教育房地產投資組合由大約Tely 140萬平方英尺，100%出租，其中包括300萬美元的未開發土地庫存。

合併後擁有的投資組合面積為2070萬平方英尺，租賃比例為93.3%。

新冠肺炎更新

由於新冠肺炎大流行，我們繼續受到風險和不確定因素的影響。新冠肺炎疫情的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並造成金融市場顯着波動和負面壓力。鑑於體驗式房地產涉及聚集社會活動和可自由支配的消費支出，新冠肺炎大流行對此類房地產造成了嚴重影響。新冠肺炎大流行對我們業務的影響程度非常不確定，也很難預測，因為最近沒有可比的事件為如何衡量或預測大流行可能對我們業務造成的影響提供指導。

截至2021年4月30日，公司約96%的非影院和71%的影院營業。由於新冠肺炎疫情的影響，一些影院門店仍然關閉，原因是當地的限制或運營商決定關閉，特別是許多大型製片廠決定推遲大片的上映，希望隨着更多市場的開放，能有更多觀眾。根據富豪影院(“富豪”)最近宣佈的重新開放時間表，預計到2021年5月21日，我們大約98%的影院將重新開放，紐約和加利福尼亞州現在都允許影院重新開放。新冠肺炎大流行對我們業務的影響的嚴重程度將取決於幾個因素，包括但不限於大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，以及為控制疫情或減輕其影響而採取的行動。疫苗的開發和分配以及疫苗的效力，公眾對我們的租户和借款人實施的健康和安全措施的信心，以及疫情和控制措施的直接和間接經濟影響，所有這些都是不確定和無法預測的。2020年至2021年第一季度，新冠肺炎疫情對我們的業務產生了負面影響，並可能繼續對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生實質性不利影響。

我們的合併財務報表反映了管理層作出的估計和假設，這些估計和假設影響了在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用。我們考慮了新冠肺炎疫情對我們在截至2021年3月31日的三個月的財務狀況和運營結果所使用的假設和估計的影響。以下是截至2021年3月31日的三個月對我們財務報表的不利影響：

•我們繼續在現金基礎上確認某些租户的收入，包括美國多影院公司(AMC)和Cineworld Group的子公司富豪(Regal)。

•我們減少了R由於租金減免，總收入增加了420萬美元。

•我們已經推遲了約5700萬美元的租户到期金額和210萬美元的借款人到期金額自2021年3月31日起計入應收賬款。此外，我們還有租户的到期金額，這些金額沒有登記為應收賬款，因為由於新冠肺炎疫情，全額金額被認為不太可能收回。未記入應收賬款的金額仍然是租户的債務，在收到時將確認為收入。所有這些延期的還款條件都因租户或借款人而異。

•根據管限我們的無抵押循環信貸安排及我們的無抵押定期貸款安排的協議(“綜合信貸協議”)及管限我們的私人配售票據的協議(“票據購買協議”)，我們繼續處於契約救濟期。在《公約》救濟期內，鑑於新冠肺炎影響的不確定性，我們已經免除了遵守這些協定下某些公約的義務。南德米克在我們這裏以及我們的租户和借款人。我們在聖約救濟期間支付更高的利息成本。綜合信貸協議及票據購買協議的修訂亦對本公司在公約濟助期間施加額外限制，包括作出投資、招致債務、作出資本開支、派發股息或作出其他分派、購回本公司股份、自願預付若干債務、扣押若干資產及維持最低流動資金金額的限制，每項限制均受若干例外情況規限。本Form 10-Q季度報告中使用的術語“契約救濟期”一般指從2020年6月29日開始至(I)2021年12月31日(對於我們的綜合信貸協議)或(Ii)2021年10月1日(在我們選擇的情況下延期至2022年1月1日，受某些條件制約)結束的一段時間，對於我們管理私募票據的票據購買協議而言。在某些情況下，我們有權提前終止公約救濟期。

•關於上文討論的貸款修訂，我們的某些主要子公司根據我們的無擔保債務評級為我們的債務提供擔保。如果我們的無擔保債務評級被穆迪進一步下調，我們將被要求質押某些附屬擔保人的股權，以擔保我們在無擔保信貸安排和私募票據下的義務。

在2020年5月15日向截至2020年4月30日登記在冊的股東支付普通股股息後，暫停向普通股股東每月派發現金股息。暫停每月向普通股股東派發現金股息將持續至公約救濟期，除非為維持房地產投資信託基金地位及不欠所得税而有需要。不能保證我們重新向普通股股東支付現金股息的能力或時間。

本季度租金和利息的收取受到新冠肺炎疫情的影響。。三個月了截至2021年3月31日的e個月，租户和借款人支付的費用大致LY 72%合同現金收入(包括大約150萬美元來自現金收付制租户和以前未確認延期付款的租户的遞延租金UE)。此外，在截至2021年3月31日的三個月，我們從權責發生制租户和借款人那裏收取了2950萬美元的遞延租金和利息，減少了相關賬户和應收利息。合約現金收入是一項營運措施，代表我們根據現有合約有權獲得的現金支付總額，不包括任何臨時減免或延期、百分比租金(超過基準金額的租金)、非現金收入及來自應税房地產投資信託基金附屬公司的收入(“TRS”)的影響。雖然本期和未來期間的延期會推遲租金或抵押貸款的支付，但這些延期通常不會免除客户在未來支付延期金額的義務。如果確定可能收款，遞延租金金額在我們的財務報表中反映為應收賬款，如果確定收款不可能，遞延租金金額將在收到時確認為可變租賃付款，而遞延抵押貸款付款反映為抵押票據和相關應計應收利息，減去任何信貸損失準備金。與租户簽訂的某些協議，其中延長了剩餘的租賃期限，或進行了其他更改，但不符合財務會計準則委員會(FASB)關於主題842和主題840的員工問答：計入與新冠肺炎疫情影響相關的租賃優惠，被視為租約修改。在此等情況下，於籤立租約修訂後，若租户未按現金基準確認，則反映於應收賬款中的合約租金及應收直線租金將於租約剩餘期限內按租金收入攤銷。在有限度的情況下，租户可在政府實施有關期間認可的商業禁制期間獲得租金減免，或我們可向租户提供租金優惠。如果我們向租户提供他們本來無權獲得的優惠，除非這些變動被計入契約修訂，否則這些金額將在獲得優惠的期間確認。

經營業績

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的總收入、普通股股東可獲得的每股稀釋後淨(虧損)收入和每股調整後運營資金(FFOAA)(非公認會計準則財務指標)詳列如下(除每股信息外，以百萬計)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020		變化
總收入	$	111.8	$	151.0	(26)	%
普通股股東每股攤薄後可獲得的淨(虧損)收益	$	(0.04)	$	0.40	(110)	%
稀釋後每股FFOAA	$	0.48	$	0.97	(51)	%

與截至2020年3月31日的三個月相比，影響我們截至2021年3月31日的三個月業績的主要因素如下：

•如上所述的新冠肺炎大流行的影響；

•在截至2020年3月31日的三個月內確認的約1250萬美元的直線應收賬款核銷的影響；

•2021年和2020年發生的財產處置和抵押票據償還的影響；

•與空置物業有關的物業營運開支增加；

•其他收入和其他支出減少，主要原因是政府要求關閉紐約州沙利文縣的卡特里特度假村和室內水上公園，原因是2020年3月中旬新冠肺炎大流行；

•信用損失(收益)費用的減少；以及

•流通股的減少。

有關影響我們運營結果的項目的更多詳細信息，請參閲下面標題為“運營結果”的部分。FFOAA是一項非GAAP財務指標。有關FFOAA和某些其他非GAAP財務衡量標準的定義和更多細節，請參閲下面標題為“非GAAP財務衡量標準”的章節。

關鍵會計政策和估算

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層在某些情況下作出估計和假設，這些估計和假設會影響隨附的綜合財務報表和相關附註中報告的金額。在編制這些財務報表時，管理層作出了影響報告期內報告的資產和負債以及報告的收入和費用數額的最佳估計和假設。最重要的假設和估計涉及房地產估值、房地產收購會計、評估應收賬款的可收回性以及與抵押和其他應收票據相關的信貸損失。應用這些假設需要對未來的不確定性作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計不同。關鍵會計政策摘要包含在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中。在截至2021年3月31日的三個月裏，關鍵會計政策沒有變化。

最新發展動態

投資支出

我們在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內的投資支出總計分別為5,210萬美元和4,190萬美元，詳情如下(單位：千)：


截至2021年3月31日的三個月
運營細分市場	總投資支出		新發展		二次開發		資產收購		*應收抵押票據或應收票據		對合資企業的投資
體驗式：
戲院	$	2,440	$	2,382	$	58	$	—	$	—	$	—
吃喝玩樂	30,847		4,061		111		26,675		—		—
景點	14		—		14		—		—		—
滑雪板	1,013		—		—		—		1,013		—
體驗式住宿	11,993		6,680		3,688		—		—		1,625

文化性	4,383		—		4		—		4,379		—
健身與健康	1,423		—		—		—		1,423		—
全體驗式	52,113		13,123		3,875		26,675		6,815		1,625

教育：


全員教育	—		—		—		—		—		—

總投資支出	$	52,113	$	13,123	$	3,875	$	26,675	$	6,815	$	1,625


截至2020年3月31日的三個月
運營細分市場	總投資支出		新發展		二次開發		資產收購		*應收抵押票據或應收票據		對合資企業的投資
體驗式：
戲院	$	24,108	$	650	$	1,350	$	22,108	$	—	$	—
吃喝玩樂	5,073		4,985		88		—		—		—
景點	959		—		959		—		—		—

體驗式住宿	9,797		9,580		217		—		—		—

文化性	6		—		6		—		—		—
健身與健康	1,999		—		—		—		1,999		—
全體驗式	41,942		15,215		2,620		22,108		1,999		—

教育：
幼兒教育中心	3		—		—		—		3		—


全員教育	3		—		—		—		3		—

總投資支出	$	41,945	$	15,215	$	2,620	$	22,108	$	2,002	$	—

上述金額包括截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的資本化利息分別為60萬美元和30萬美元，以及資本化的其他一般和行政直接項目成本分別為2.5萬美元和3.9萬美元。上表不包括截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的大約80萬美元和90萬美元的維護資本支出和其他支出。

鑑於新冠肺炎疫情的負面影響，我們在截至2021年3月31日的三個月裏限制了投資支出，以增強我們的流動性狀況。如上所述，我們將根據管理我們的銀行信貸安排和私募票據的協議修正案，繼續在公約救濟期間限制我們的投資支出。

性情

在截至2021年3月31日的三個月內，我們完成了一處影院物業和一處地塊的出售，淨收益總計1370萬美元。在這些銷售中，我們確認了總計20萬美元的銷售收益。

2021年3月22日，我們收到了510萬美元的收益，相當於由一所私立學校物業擔保的應收抵押貸款票據的全額預付款。未收到與此票據償付相關的預付款費用。

經營成果

截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月

收入分析

下表彙總了我們的總收入(以千美元為單位)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020		變化
最低租金(1)	$	94,190	$	138,219	$	(44,029)
百分比租金	2,030		2,757		(727)
直線租金(2)	1,289		(9,708)		10,997
租户報銷	4,822		3,698		1,124
其他租金收入	283		77		206
租金總收入	$	102,614	$	135,043	$	(32,429)

其他收入(3)	678		7,573		(6,895)
抵押貸款和其他融資收入	8,473		8,396		77
總收入	$	111,765	$	151,012	$	(39,247)

(1)與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月，最低租金下降的主要原因是新冠肺炎疫情的影響，現有物業減少了3,450萬美元，主要原因是重組協議、現金確認的租金、因確定不可能收取而未確認的遞延租金以及租金減免。此外，物業處置的租金收入減少510萬元，空置物業的租金收入減少530萬元。與2021年和2020年完成的物業收購和開發相關的90萬美元最低租金增加，以及預定的租金上漲，部分抵消了這一增長。

在截至2021年3月31日的三個月內，現有物業沒有重大的租約續簽。

(2)直線租金增加的主要原因是在截至2020年3月31日的三個月內確認的註銷總額為1,250萬美元，其中包括450萬美元的直線應收賬款和800萬美元的分包人地面租賃直線應收賬款。由於幾個租户的收入以現金方式確認，直線租金收入減少，部分抵消了這一增長。

(3)截至2021年3月31日的三個月，其他收入減少，主要是由於新冠肺炎疫情導致卡特里特度假村關閉，導致營業收入減少。

費用及其他明細項目分析

下表彙總了我們的費用和其他行項目(以千美元為單位)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020		變化
物業經營費(1)	$	15,313	$	13,093	$	2,220
其他費用(2)	2,552		9,534		(6,982)
一般和行政費用	11,336		10,988		348


與貸款再融資或償還相關的成本	241		—		241
利息支出，淨額(3)	39,194		34,753		4,441
交易成本	548		1,075		(527)
信用損失(收益)費用(4)	(2,762)		1,192		(3,954)

折舊和攤銷(5)	40,326		43,810		(3,484)
合資企業虧損股權	(1,431)		(420)		(1,011)

房地產銷售收益	201		220		(19)

所得税(費用)福利	(407)		751		(1,158)


優先股息要求	(6,034)		(6,034)		—

(1)我們的物業運營費用來自我們零售中心和其他專業物業的運營，以及運營場地租賃費用、空置費用和租户報銷費用的總金額。物業營運開支增加，主要是因為空置率上升導致成本上升。

(2)截至2021年3月31日的三個月，其他費用減少，主要原因是由於新冠肺炎疫情導致卡特里特度假村關閉，運營費用減少。

(3)與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的淨利息支出增加，主要是由於出於預防原因借入的循環信貸安排的加權平均未償還金額增加，以及未償債務的加權平均利率增加，以及與手頭現金相關的短期投資的利息收入減少。這部分被用於開發項目的利息成本增加所抵消。

(4)截至2021年3月31日的三個月的信用損失收益(費用)與截至2020年3月31日的三個月相比發生變化，主要是由於信用損失模型對經濟從新冠肺炎大流行的影響中復甦的時間的預期。

(5)折舊和攤銷費用減少主要是由於2020年至2021年期間發生的財產處置以及2020年期間發生的財產減值。這一下降被2020年和2021年完成的收購和開發部分抵消。

流動性與資本資源

現金和現金等價物截至2021年3月31日為5.381億美元。另外，我們有限制截至2021年3月31日，ED現金為590萬美元。中的受限的c截至2021年3月31日的Ash，490萬美元與我們的租户淡季租金儲備持有的現金有關，100萬美元主要與物業管理協議所需的託管押金或為潛在的收購和重新開發而持有的託管押金有關。

抵押債務、高級票據、無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款安排

截至2021年3月31日，我們有未償債務總額32億美元的Ng，其中99%是Un安全了。

在2021年3月31日，我們有了出局農業投資24億美元合計無抵押優先票據的本金金額(不包括下文討論的私募票據)，息率由3.75%至5.25%不等。票據載有多項公約，包括：(I)任何會導致我們的債務與經調整總資產比率超過60%的債務的發生限額；(Ii)任何會導致該比率的有擔保債務的發生限額。

(I)有擔保債務與經調整總資產之比不得超過40%；(Iii)對任何導致吾等償債覆蓋率低於1.5倍的債務的產生作出限制；及(Iv)在任何時候維持吾等的無擔保資產總額，使其不低於吾等未償還無擔保債務的150%。

鑑於新冠肺炎疫情對我們、我們的租户和借款人持續的財務和運營影響，在截至2020年12月31日的一年中，我們修訂了綜合信貸協議，該協議規範了我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款安排。修正案修改了某些條款，並免除了我們在2021年12月31日之前遵守本債務協議下的某些公約的義務。我們可以選擇提前終止《公約》救濟期，但要滿足某些條件。在《公約》救濟期期間和之後，循環信貸安排和定期貸款安排的利率繼續取決於我們的無擔保債務評級。

在截至2020年12月31日的年度內，我們進一步修訂了我們的票據購買協議，該協議管轄我們的私募票據。修正案修改了某些條款，並通過以下方式免除了我們遵守本債務協議下某些公約的義務奧克特2021年7月1日。我們可以選擇將這一期限延長到2022年1月1日，並可以選擇提前終止《公約》救濟期，但要符合某些條件。

2021年3月31日，我們有9000萬美元的損失我們10億美元無擔保循環信貸安排項下的餘額按LIBOR浮動利率計息加1.625%(倫敦銀行同業拆借利率下限為0.50%)，為2.125%，手續費為0.375%。在公約救濟期過後，根據我們目前的無擔保債務評級，利率計劃回到LIBOR加1.20%(LIBOR下限為零)，貸款手續費將為0.25%。2021年4月9日，由於更強勁的收款、處置收益和大量流動性，我們用手頭9000萬美元的現金償還了我們的無擔保循環信貸安排下的剩餘借款。

截至2021年3月31日，無擔保定期貸款工具的餘額為4.0億美元，浮動利率為LIBOR。加2.00%(LIBOR下限為0.50%)，為2.50%。在《公約》救濟期過後，根據我們目前的無擔保債務評級，利率將恢復到倫敦銀行同業拆借利率加1.35%(w倫敦銀行間同業拆借利率下限為零)。截至2021年3月31日，所有這些基於LIBOR的債務都是在2019年4月5日至2022年2月7日期間通過利率互換進行固定的。在聖約救濟期，並基於我們目前的不安全D債務評級，3.5億美元借款的利率互換固定為4.40%，其餘5000萬美元借款的利率互換固定為4.60%，在公約救濟期之後，3.5億美元借款的利率互換將為3.40%，3.60%然而，對於剩餘的5000萬美元借款，這些利率可能會根據公司的無擔保債務評級而發生變化。

截至2021年3月31日，我們在私募交易中發行的未償還優先無擔保票據為3.162億美元。私募債券分兩批發行，1.48億美元將於2024年8月22日到期，1.92億美元將於2026年8月22日到期。如上所述，在截至2020年12月31日的年度內，我們修訂了管理我們私募票據的票據購買協議，以修改某些條款並獲得契約豁免。在2021年3月31日，p的利率2024年到期的A系列債券和2024年到期的B系列債券的配售利率分別為5.60%和5.81%分別為26個。在公約救濟期過後，私募債券的利率將恢復到4.35%和4%。A系列債券和B系列債券分別為56%。在截至2021年3月31日的三個月內，根據上述對票據購買協議的修訂，我們將部分物業銷售的現金收益用於減少我們的私募票據本金2,380萬美元。

我們的無抵押信貸安排和私人配售票據載有財務契諾或限制，限制我們的綜合債務水平、有抵押債務、某些類別以外的投資水平、股票回購和股息分配，並要求我們保持最低綜合有形淨值，並滿足某些固定費用和償債的覆蓋水平。這些債務協議的修訂在公約救濟期內施加了新的最低流動資金金融契約，在契約救濟期內提供了遵守某些其他金融契約的寬免，並永久修改了某些其他金融契約。修正案還在公約救濟期間對我們施加了額外的限制，包括對投資、負債、資本支出、支付股息和其他分配、回購我們的股票、自願提前償還某些債務的限制，以及對某些債務的拖累。

資產和維持最低流動資金數額，在每種情況下，受某些例外情況的限制。此外，修訂要求我們促使我們的某些主要子公司根據我們的無擔保債務評級為我們的義務提供擔保，如果發生某些後續事件，我們必須質押該等附屬擔保人的股權；然而，這兩項要求都在公約救濟期結束時終止。

此外，如果我們在超過一定金額的其他債務下違約，這些債務工具包含交叉違約條款。這些交叉違約門檻從5,000萬美元到7,500萬美元不等，具體取決於債務工具。截至2021年3月31日，我們遵守了債務工具下的所有金融和其他契約。

我們的主要投資活動是收購、開發和融資體驗和教育物業。這些投資活動通常由優先無擔保票據以及股票發行收益提供資金。我們的無擔保循環信貸安排也用於為物業的收購或開發提供資金，並提供抵押融資。我們已經並預計將繼續在公開或非公開發行中發行債務證券。我們已經並可能在未來承擔與物業收購相關的抵押債務，或者在公約救濟期到期後，在現有物業上承擔新的抵押債務。我們也可以發行與收購相關的股權證券。我們的房地產投資和按揭融資組合的持續增長，部分取決於我們繼續通過額外借款和證券發行獲得資金的能力，在較小程度上取決於我們承擔與物業收購相關的債務的能力。我們也可以用資產處置的收益為投資提供資金。

流動性要求

短期流動資金需求主要包括正常經常性公司運營費用、償債要求和對股東的分配。從歷史上看，我們主要通過經營活動提供的現金來滿足這些要求。下表彙總了我們的現金流(以千美元為單位)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
經營活動提供的淨現金	$	78,306	$	89,044
投資活動使用的淨現金	(29,894)		(39,759)
融資活動提供的現金淨額(已用)	(532,435)		649,237

我們目前預計，我們的手頭現金、運營現金和資產處置收益將提供充足的流動性，以滿足我們未來12個月的財務承諾，包括為我們的運營提供資金，支付我們債務的利息和本金，允許向我們的優先股東分配，以及允許向我們的普通股股東分配，以根據REIT國內收入法的要求避免公司層面的聯邦收入或消費税。我們還可以使用我們的無擔保循環信貸安排下的可用資金，但必須遵守金融契約。

如上所述，由於新冠肺炎疫情的影響，我們已經同意與我們的大多數客户達成租金和抵押貸款延期付款的安排。根據這些延期安排，我們的客户必須在商定的時間恢復租金和按揭付款，並開始按照商定的時間表償還延期付款，這將在未來的不同時間開始。此外，新冠肺炎疫情的持續影響可能會導致我們的客户進一步延期或調整，這是我們目前無法預測的。在短期內，我們相信我們可以主要用手頭的現金來滿足我們的短期流動性需求，包括在我們的無擔保循環信貸安排下借入的資金。

承付款

截至2021年3月31日，我們擁有AD18個發展項目，承諾資助總額約9890萬美元，其中約3170萬美元是預計將在2021年獲得資金。開發費用由我們以定期抽籤的方式墊付。如果我們確定建設沒有按照開發協議的條款完成，我們可以停止為建設提款提供資金。我們已同意在樓宇落成後，以預定價格將物業租予營辦商。

我們有一些與抵押票據和應收票據投資有關的承諾，我們未來可能需要為這些投資提供資金。我們通常有義務應借款人的要求或在發生我們無法直接控制的事件時為這些承諾提供資金。截至2021年3月31日，我們有兩張抵押票據和一張應收票據，承付款總額約為2390萬美元，其中約1950萬美元預計將在2021年獲得資金。如果未來為承諾提供資金，將按照與現有投資相同的利率收取利息。

在我們的發展項目和相關基礎設施的建設方面，某些公共機構要求張貼擔保保證金，以保證我們的義務得到履行。這些債券在改善或基礎設施完成後到期。截至2021年3月31日，我們有三個擔保債券未償還，總額3320萬美元。

流動性分析

如上所述，我們有9000萬美元的未付賬款在我們於2021年3月31日的無擔保循環信貸安排下。2021年4月9日，由於更強大的收款，出售收益和大量的流動性，我們用手頭的9000萬美元現金償還了我們的無擔保循環信貸安排。我們相信，我們在無擔保循環信貸安排上的不受限制的現金頭寸和借款能力將為我們提供足夠的流動性，並在這個市場混亂的時候幫助我們。

我們在2022年之前沒有預定的債務償還。我們目前相信，當債務到期時，我們將能夠償還、延長、再融資或以其他方式結清債務到期日，並將能夠在必要時為我們剩餘的承諾提供資金。然而，不能保證會有額外的資金或資本，也不能保證條款對我們來説是可接受的或有利的，特別是考慮到目前新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性。

在支付運營費用、償債、向股東分配、為股票回購提供資金以及為現有承諾提供資金後，我們的主要現金用途是通過收購、開發和融資更多物業來擴大我們的投資組合。我們預計將通過我們的無擔保循環信貸安排下的借款以及債務和股權融資替代方案或資產處置收益為這些投資提供資金。任何此類融資或銷售的可用性和條款將取決於市場和其他條件，這些條件已經受到新冠肺炎大流行的負面影響。如果我們在我們的無擔保循環信貸安排下借入最大金額，就不能保證我們能夠獲得額外的或替代的投資融資。我們也可以承擔與物業收購相關的抵押債務。

我們在契約救濟期間的投資支出和現金使用將受到上文討論的管理我們的綜合信貸協議和票據購買協議的修訂的限制。此外，在某些情況下，除若干例外情況外，吾等須將在公約寬免期間從若干出售及處置、債務發行或股票發行所得款項的100%(扣除若干成本)用於償還吾等綜合信貸協議(視乎適用而定)及票據購買協議下的未償還款項。

資本結構

我們相信保守的資本結構對我們的股東最有利。因此，我們尋求在我們的資產負債表上保持保守的債務水平，主要通過我們的淨債務與調整後的EBITDARE比率來衡量(有關定義，請參閲“非GAAP財務衡量標準”)。我們還尋求保持保守的利息、固定費用、償債範圍和淨債務與總資產的比率。

考慮到新冠肺炎疫情造成的暫時中斷，以及與租户租金延期和其他租賃修改相關的會計核算，截至2021年3月31日，我們的淨債務與調整後EBITDARE的比率沒有意義。我們的淨負債與總資產比率是39%，截至2021年3月31日(計算見《非GAAP財務指標》)。

非GAAP財務指標

運營資金(FFO)、調整後運營資金(FFOAA)和調整後運營資金(AFFO)

全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)將FFO發展為衡量股權REIT業績的相對非GAAP財務指標，以確認創收房地產歷來沒有根據GAAP確定的基礎貶值。根據NAREIT理事會對FFO的定義，我們將FFO計算為Net(lOSS)可用收入按照公認會計原則計算的普通股股東權益，不包括處置房地產的損益和房地產減值損失，加上與房地產相關的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業、合資企業和其他附屬公司進行調整後的收益和虧損。未合併合夥企業、合資企業和其他附屬公司的調整按相同基準計算，以反映FFO。我們已經根據這一定義計算了所有期間的FFO。

除了FFO，我們還提出了FFOAA和AFFO。FFOAA是通過增加與貸款再融資或償還相關的FFO成本、交易成本、遣散費、優先股贖回成本、經營租賃使用權資產減值和信貸損失(福利)費用以及減去保險追回收益和遞延所得税(福利)費用而提出的。AFFO是通過加上FFOAA非房地產折舊和攤銷、遞延融資費用攤銷、管理層和受託人的基於股份的補償支出以及高於和低於市場租賃、淨額和租户津貼的攤銷；減去維護資本支出(包括第二代租户改善和租賃佣金)、直線租金收入(剔除直線地面轉租費用的影響)以及抵押貸款和其他融資收入的非現金部分。

FFO、FFOAA和AFFO是被廣泛使用的措施房地產公司的經營業績，並在此作為GAAP淨(虧損)收益AVA的補充指標提供在此，管理層提供了FFO、FFOAA和AFFO，因為它認為這些信息對投資者在這方面是有用的。FFO、FFOAA和AFFO是非GAAP財務指標。FFO、FFOAA和AFFO不代表GAAP定義的運營現金流，也不表明現金流足以滿足所有現金需求，也不應被視為淨收益或任何其他GAAP衡量標準的替代指標，以衡量我們的運營結果或GAAP定義的現金流或流動性。還應注意的是，並非所有REITs都以相同的方式計算FFO、FFOAA和AFFO，因此與其他REITs進行比較可能沒有意義。

下表彙總了我們的FFO、FFOAA和AFFO，包括截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的FFO和FFOAA的每股金額，並將這些衡量標準與普通股股東可獲得的淨收入進行協調，這是最直接可比的GAAP衡量標準(未經審計，除每股信息外，以千計)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
FFO：
EPR Properties普通股股東可獲得的淨(虧損)收入	$	(2,654)	$	31,084
房地產銷售收益	(201)		(220)



房地產折舊及攤銷	40,109		43,525
合資企業折舊分攤份額	354		383

EPR Properties的普通股股東可獲得FFO	$	37,608	$	74,772

EPR Properties的普通股股東可獲得FFO	$	37,608	$	74,772
新增：C系列優先股優先股息	—		1,939
新增：E系列優先股優先股息	—		1,939
EPR Properties的普通股股東可獲得稀釋的FFO	$	37,608	$	78,650

FFOAA：
EPR Properties的普通股股東可獲得FFO	$	37,608	$	74,772
與貸款再融資或償還相關的成本	241		—
交易成本	548		1,075





信用損失(收益)費用	(2,762)		1,192


保險追回收益(包括在其他收入中)	(30)		—
遞延所得税優惠	—		(1,113)

EPR Properties的普通股股東可獲得FFOAA	$	35,605	$	75,926

EPR Properties的普通股股東可獲得FFOAA	$	35,605	$	75,926
新增：C系列優先股優先股息	—		1,939
新增：E系列優先股優先股息	—		1,939
EPR Properties的普通股股東可獲得稀釋後的FFOAA	$	35,605	$	79,804

AFFO：
EPR Properties的普通股股東可獲得FFOAA	$	35,605	$	75,926
非房地產折舊及攤銷	217		285
遞延融資費用攤銷	1,547		1,634
管理層和受託人的股份薪酬費用	3,784		3,509
攤銷高於和低於市值租約、淨額和租户津貼	(96)		(152)
維修資本支出(1)	(756)		(928)
直線型租金收入	(1,288)		9,708
直線地面轉租費用	84		176
抵押貸款和其他融資收入的非現金部分	(171)		(91)
向EPR Properties的普通股股東提供AFFO	$	38,926	$	90,067


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020




每股普通股FFO：
基本信息	$	0.50	$	0.95
稀釋	0.50		0.95
每股普通股FFOAA：
基本信息	$	0.48	$	0.97
稀釋	0.48		0.97
用於計算的份額(以千為單位)：
基本信息	74,627		78,467
稀釋	74,669		78,476

加權平均流通股-稀釋每股收益	74,669		78,476
稀釋C系列優先股的效果	—		2,232
稀釋E系列優先股的效果	—		1,664
調整後加權平均流通股-稀釋後的C系列和E系列	74,669		82,372

其他財務信息：
每股普通股股息	$	—	$	1.1325

(1)包括維修資本支出和某些第二代租户改善和租賃佣金。

我們的可轉換優先股的轉換效果是使用IF-轉換方法計算的，轉換結果是E大部分攤薄包括在每股金額的計算中。在截至2020年3月31日的三個月裏，5.75%的C系列累計可轉換優先股和9.00%的E系列累計可轉換優先股的轉換將稀釋為每股FFO和FFOAA。因此，轉換產生的額外普通股以及就這些股票宣佈的優先股息的相應加回包括在本期稀釋後每股FFO和FFOAA的計算中。

淨債務

淨債務是指(根據公認會計原則報告的)經調整以不包括遞延融資成本的債務，現金和現金等價物的淨額和減少額。通過剔除遞延融資成本、淨額以及減少手頭現金和現金等價物的債務，結果提供了需要償還的借款資本合同金額的估計，扣除可用於償還的現金。我們相信，這一計算構成了對投資者瞭解我們的財務狀況的有益的非GAAP財務披露的補充。我們計算淨債務的方法可能與其他房地產投資信託基金使用的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金進行比較。

總資產

總資產是指總資產(根據公認會計原則報告)，調整後不包括累計折舊，並減去現金和現金等價物。通過剔除累計折舊並減少現金和現金等價物，結果提供了對我們所做投資的估計。我們認為，投資者通常以類似的方式使用這種計算的不同版本。我們計算總資產的方法可能與其他房地產投資信託基金使用的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金進行比較。

淨負債與總資產之比

淨債務與總資產之比是源自非公認會計準則財務指標的補充指標，我們用它來評估資本結構和債務與總資產之比。我們認為，投資者通常以類似的方式使用這一比率的不同版本。我們計算淨負債與總資產比率的方法可能與其他房地產投資信託基金的計算方法不同，因此未必可與其他房地產投資信託基金比較。

EBITDARE

NAREIT將EBITDAR發展為REITs的相對非GAAP財務衡量標準，獨立於公司的資本結構，為衡量公司的企業價值提供統一的基礎。根據NAREIT理事會對EBITDARE的定義，我們計算EBITDARE作為淨(虧損)收入，公司根據公認會計原則計算，不包括利息支出(淨額)、所得税(福利)支出、折舊和攤銷、房地產處置損益、房地產減值損失、與貸款再融資或償還相關的成本以及未合併合夥企業、合資企業和其他關聯公司的調整。

管理層之所以在此提供EBITDARE，是因為它認為這一信息作為一種補充業績衡量標準對投資者是有用的，因為它可以幫助比較不同時期的經營業績以及與其他REITs的經營業績。我們計算EBITDARE的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。EBITDARE不是GAAP下的業績衡量標準，不代表GAAP定義的運營產生的現金，也不表明可用於滿足所有現金需求(包括分配)的現金。這一衡量標準不應被視為淨收益或任何其他GAAP衡量標準的替代指標，作為對GAAP定義的運營結果或現金流或流動性的衡量標準。

調整後的EBITDAR

管理層使用調整後的EBITDARE來分析公司的業務和運營業績。管理層認為，調整後的EBITDARE對投資者是有用的，因為它排除了管理層認為不能反映經營業績的各種項目，而且它是用於計算各種財務比率以評估公司的信息指標。我們將調整後的EBITDARE定義為本季度的EBITDARE(如上定義)，不包括保險回收收益、遣散費、信用損失(福利)費用、交易成本、經營租賃使用權資產的減值損失和預付款費用s. 截至2020年3月31日的三個月，調整後息税前利潤進一步調整，以反映與新冠肺炎中斷相關的1,250萬美元租金收入對直線應收租金的沖銷。

我們計算調整後EBITDARE的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。調整後的EBITDARE不是GAAP下業績的衡量標準，不代表GAAP定義的運營產生的現金，也不表明可用於滿足所有現金需求(包括分配)的現金。這一衡量標準不應被視為淨收益或任何其他GAAP衡量標準的替代，也不能作為GAAP定義的對我們業務結果或現金流或流動性的衡量標準。

債務、總資產和淨收入(均根據公認會計原則報告)與淨債務、總資產、淨債務與總資產之比、EBITDARE和調整後EBITDARE(每一項都是非GAAP財務衡量標準)的對賬包括在下表(未經審計，單位為千)中：


	三月三十一號，
	2021			2020
淨債務：
債務	$	3,171,193		$	3,854,062
遞延融資成本，淨額	35,036			35,933
現金和現金等價物	(538,077)			(1,225,122)
淨債務	$	2,668,152		$	2,664,873
總資產：
總資產	$	6,208,102		$	7,255,340
累計折舊	1,101,727			1,023,993
現金和現金等價物	(538,077)			(1,225,122)
總資產	$	6,771,752		$	7,054,211

淨負債與總資產之比	39		%	38		%

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
EBITDARE和調整後的EBITDARE：
淨收入	$	3,380		$	37,118
利息支出，淨額	39,194			34,753
所得税費用(福利)	407			(751)
折舊及攤銷	40,326			43,810
房地產銷售收益	(201)			(220)



與貸款再融資或償還相關的成本	241			—

合資企業折舊分攤份額	354			383
合營企業利息費用分攤比例	789			735

EBITDARE	$	84,490		$	115,828

保險賠償收益(1)	(30)			—


交易成本	548			1,075

信用損失(收益)費用	(2,762)			1,192

上期應收賬款直線沖銷(2)	—			12,532


調整後的EBITDAR	$	82,246		$	130,627






(一)列入本季度綜合損益表和綜合收益表的“其他收入”。其他收入包括：
	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
外幣掉期合約結算收入	$	52		$	368
保險追回收益	30			—
經營物業的營業收入	295			7,201
雜項收入	301			4
其他收入	$	678		$	7,573

(2)計入隨附的綜合(虧損)收益表和綜合收益表中的“租金收入”。租金收入包括以下各項：
	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
最低租金	$	94,190		$	138,219

租户報銷	4,822			3,698
百分比租金	2,030			2,757
直線租金收入	1,289			2,824
上期應收賬款直線沖銷	—			(12,532)
其他租金收入	283			77
租金收入	$	102,614		$	135,043

總投資

投資總額是一項非公認會計準則財務計量，定義為房地產投資(累計折舊前)、開發用地、在建物業、應收按揭票據(包括相關應計應收利息)、合資企業投資、無形資產、毛收入(累計攤銷前並計入其他資產)和應收票據及相關應計利息淨額(計入其他資產)的賬面價值之和。總投資對於管理層和投資者來説是一個有用的衡量標準，因為它説明瞭公司的資金投資於哪些資產類別。我們計算總投資的方法可能與其他房地產投資信託基金使用的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金進行比較。下表(未經審計，以千為單位)包括總投資與總資產的對賬(根據GAAP計算)。


	2021年3月31日		2020年12月31日
總投資：
房地產投資，扣除累計折舊後的淨額	$	4,801,106	$	4,851,302
加回房地產投資的累計折舊	1,101,727		1,062,087
持有土地作發展用途	23,225		23,225
正在開發的物業	94,822		57,630
應收按揭票據及相關應計利息	364,969		365,628

對合資企業的投資	28,313		28,208
無形資產，毛(1)	57,962		57,962
應收票據及相關應收利息淨額(1)	7,284		7,300
總投資	$	6,479,408	$	6,453,342

總投資	$	6,479,408	$	6,453,342
經營性租賃使用權資產	179,113		163,766
現金和現金等價物	538,077		1,025,577
受限現金	5,928		2,433
應收賬款	97,517		116,193
減去：房地產投資的累計折舊	(1,101,727)		(1,062,087)
減去：無形資產累計攤銷(1)	(17,379)		(16,330)
預付費用和其他流動資產(1)	27,165		21,291
總資產	$	6,208,102	$	6,704,185

(1)包括在隨附的綜合資產負債表中的“其他資產”。其他資產包括：

	2021年3月31日		2020年12月31日
無形資產，毛收入	$	57,962	$	57,962
減去：無形資產累計攤銷	(17,379)		(16,330)
應收票據及相關應收利息淨額	7,284		7,300
預付費用和其他流動資產	27,165		21,291
其他資產總額	$	75,032	$	70,223

新發布的會計準則的影響

有關最近發佈的會計準則對我們業務的影響的更多信息，請參閲本季度報告中的合併財務報表附註2(Form 10-Q)。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨市場風險，主要與利率和外幣匯率變動可能造成的損失有關。我們力求儘可能將新投資的期限與新的長期固定利率借款相匹配，以減輕利率波動的影響。截至2021年3月31日，我們擁有10億美元的無擔保循環信貸安排9,000萬美元的額外預算不會的。2021年3月31日之後，我們償還了無擔保循環信貸安排下的剩餘借款。我們還有4.0億美元的無擔保定期貸款安排和2500萬美元的債券，這些債券以浮動利率計息，但已通過利率互換協議固定下來。

截至2021年3月31日，我們在兩家未合併的房地產合資企業中擁有65%的投資權益，這兩家合資企業與位於佛羅裏達州聖彼得堡海灘的兩家體驗式住宿物業有關。截至2021年3月31日，合資企業有一筆擔保抵押貸款，未償還餘額為8,500萬美元。按揭貸款的年利率為6.00釐或倫敦銀行同業拆息加3.75釐，兩者以較大者為準。合資公司有一項利率上限協議，從2019年3月28日至2023年4月1日，將該票據的利率(LIBOR)浮動部分限制在3.0%。

我們面臨與債務融資相關的風險，包括現有債務可能無法再融資或此類再融資的條款可能不如當前債務條款的風險，特別是考慮到當前新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性。我們的大部分借款都受到合同協議或抵押貸款的限制，這些協議或抵押貸款限制了我們可能產生的債務金額。因此，如果我們由於這些限制而無法籌集額外的股本或借款，我們進行額外房地產投資的能力可能會受到限制。

我們在加拿大的四處房產面臨外幣兑我們的功能貨幣美元的風險，從這些房產的租户那裏收到的租金是以加元支付的。為了對衝我們在加拿大的四處房產的淨投資，我們進行了兩次固定對固定的交叉貨幣掉期，固定名義價值為2億加元。這些投資於2018年7月1日生效，2023年7月1日到期，並被指定為我們加拿大淨投資的淨投資對衝。這一對衝的淨效果是鎖定了我們海外淨投資的2.0億加元的匯率，即1美元兑1.32加元。交叉貨幣掉期還具有每月結算功能，匯率為1美元兑1.32加元，涉及450萬加元的年度現金流，其淨影響被排除在這種對衝的有效性測試之外。

為了對衝我們在加拿大這四處房產上的淨投資，我們簽訂了三份美元-加元交叉貨幣掉期協議，於2020年7月1日生效，總固定原始名義價值分別為1.00億加元和7660萬美元。這些掉期的淨效果是在2022年6月之前鎖定1.31加元兑1美元的匯率，每年以加元計價的現金流約為720萬加元。

對於被指定為淨投資對衝的外幣衍生品，衍生品公允價值的變化在AOCI中報告，作為累計換算調整的一部分。當對衝的淨投資被出售或大量清算時，金額將從AOCI重新分類為收益。

有關衍生金融工具和套期保值活動的更多信息，請參閲本季度報告中的合併財務報表附註9(Form 10-Q)。

項目4.控制和程序

對披露、控制和程序的評價

截至2021年3月31日，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下，在我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，這一術語在交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義。根據評估結果及截至評估日期，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息(1)在美國證券交易委員會(SEC)規則和表格規定的時間內進行記錄、處理、彙總和報告，以及(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關所需披露的決定。

對控制措施有效性的限制

我們的披露管制旨在提供合理保證，確保管制和程序符合其目標。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制能夠防止所有的錯誤和所有的欺詐。一個控制系統，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現設計的控制目標提供合理的保證，管理人員需要運用它的判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，控制可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通，或者通過控制的管理超越性來規避。由於成本效益高、日益成熟的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

內部控制的變更

在與本報告相關的會計年度的季度內，公司財務報告內部控制(根據“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生任何對公司財務報告內部控制產生重大影響或可能產生重大影響的變化。

第二部分-其他資料

項目1.法律訴訟

在正常的業務過程中，我們會受到某些索賠和訴訟的影響，目前還不能確定結果。管理層認為，我們在解決這些索賠和訴訟時可能產生的任何責任，總體上不會對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

第1A項風險因素

在我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的截至2020年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中，與我們業務相關的風險因素之前在第1A項-“風險因素”中披露，沒有實質性變化。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

發行人購買股票證券


期間	購買的股份總數		每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(或近似美元價值)
2021年1月1日至1月31日普通股	84,436	(1)	$	32.50	—	$	—
2021年2月1日至2月28日普通股	—		—		—	—
2021年3月1日至3月31日普通股	—		—		—	—

總計	84,436		$	32.50	—	$	—

(1)2021年1月期間的股權證券回購是在員工非既得股歸屬的同時完成的。這些回購並不是根據公開宣佈的計劃或計劃進行的。

分紅

正如上文“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”中所討論的那樣，2020年6月29日和2020年11月3日，我們修訂了我們的綜合信貸協議，該協議管理我們的無擔保循環信貸安排和我們的無擔保定期貸款安排，我們還在2020年6月29日和2020年12月24日修訂了管理我們私募票據的票據購買協議。修正案修改了某些條款，並免除了我們在這些債務協議下遵守某些公約的義務，因為新冠肺炎疫情對我們以及我們的租户和借款人持續的財務和運營影響。修正案還施加了某些限制，包括我們在公約救濟期內支付共同股息的能力，但某些例外情況除外。因此，我與這些修訂相關，我們在2020年5月15日支付普通股股息後，暫停每月向普通股股東派發現金股息(除非為保持REIT地位和不欠所得税而可能需要)。不能保證我們是否有能力在未來期間重新向普通股股東支付現金紅利，也不能保證何時重新向普通股股東支付現金紅利。

項目3.高級證券違約

在截至2021年3月31日的季度內，沒有需要報告的事件。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

在截至2021年3月31日的季度內，沒有需要報告的事件。

項目6.展品


31.1*			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)條對Gregory K.Silvers的認證作為附件31.1附在本文件之後。
31.2*			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)條對Mark A.Peterson的認證作為附件31.2附在本文件之後。
32.1**			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的根據美國法典第18編第1350條頒發的首席執行官證書，作為附件32.1附在本文件之後。
32.2**			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的美國法典第18編第1350條對首席財務官的認證作為附件32.2附在本文件之後。
101.INS*			XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*			內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL*			內聯XBRL擴展計算鏈接庫
101.DEF*			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
101.LAB*			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.PRE*			內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
104*			封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*現送交存檔。

**隨函提供。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。

EPR屬性

日期：

2021年5月6日

通過

/s/Gregory K.Silvers

格雷戈裏·K·西爾弗斯，總裁兼首席執行官
主任(首席行政主任)

日期：

2021年5月6日

通過

/s/Tonya L.Mater

Tonya L.Mater，高級副總裁兼首席會計官(首席會計官)