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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
    
表格10-Q

(標記一)
☑ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或

☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-01011

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/64803/000006480321000017/cvs-20210331_g1.jpg
CVS健康公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州05-0494040
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
一個CVS驅動器，WoonSocket羅德島02895
*(主要執行辦公室地址)地址(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：。
(401)765-1500
前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化：
不適用
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元CVS紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 ☑ 是 ☐ 不是

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。      ☑ 是 ☐ 不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☑加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 ☐ 是 ☑ 不是

截至2021年4月27日，註冊人有1,316,567,871已發行和已發行的普通股。



目錄
頁面
第一部分財務信息
 
第一項。
財務報表
1
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
33
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
49
項目4.
管制和程序
49
   
第二部分其他資料 
   
第一項。
法律程序
49
第1A項
風險因素
49
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
49
項目3
高級證券違約
49
項目4.
礦場安全資料披露
50
第五項。
其他資料
50
第6項
陳列品
51
   
簽名
52


表格10-Q目錄
第一部分：財務信息

第一項。財務報表

簡明合併財務報表索引
頁面
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月簡明綜合經營報表(未經審計)
2
截至2021年和2020年3月31日的三個月簡明綜合全面收益表(未經審計)
3
截至2021年3月31日和2020年12月31日的簡明合併資產負債表(未經審計)
4
截至2021年和2020年3月31日的三個月簡明合併現金流量表(未經審計)
5
截至2021年和2020年3月31日的三個月股東權益簡明綜合報表(未經審計)
7
簡明合併財務報表附註(未經審計)
8
獨立註冊會計師事務所報告書
32


1
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
簡明合併操作報表
(未經審計)
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計，每股除外20212020
收入：
產品$47,387 $47,003 
保險費18,960 17,640 
服務2,453 1,950 
淨投資收益297 162 
總收入69,097 66,755 
運營成本：
產品銷售成本40,894 40,347 
效益成本15,704 14,387 
運營費用8,922 8,563 
總運營成本65,520 63,297 
營業收入3,577 3,458 
利息支出657 733 
其他收入(50)(54)
所得税前收入撥備2,970 2,779 
所得税撥備746 767 
淨收入2,224 2,012 
可歸因於非控股權益的淨收入(1)(5)
可歸因於CVS Health的淨收入$2,223 $2,007 
可歸因於CVS Health的每股淨收益：
基本信息$1.69 $1.54 
稀釋$1.68 $1.53 
加權平均流通股：
基本信息1,313 1,306 
稀釋1,322 1,312 
宣佈的每股股息$0.50 $0.50 

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
2
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
淨收入$2,224 $2,012 
其他綜合虧損，税後淨額：
未實現淨投資損失(386)(311)
外幣折算調整(2)(12)
淨現金流對衝(4)(9)
其他綜合損失(392)(332)
綜合收益1,832 1,680 
可歸因於非控股權益的全面收益(1)(5)
CVS Health的綜合收入$1,831 $1,675 

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
3
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
簡明綜合資產負債表
(未經審計)
以百萬美元計，每股除外三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
資產： 
現金和現金等價物$5,598 $7,854 
投資3,190 3,000 
應收賬款淨額23,855 21,742 
盤存17,618 18,496 
其他流動資產5,458 5,277 
流動資產總額55,719 56,369 
長期投資21,025 20,812 
財產和設備，淨額12,611 12,606 
經營性租賃使用權資產20,542 20,729 
商譽79,552 79,552 
無形資產，淨額30,639 31,142 
獨立賬户資產4,692 4,881 
其他資產4,826 4,624 
總資產$229,606 $230,715 
負債：
應付帳款$10,804 $11,138 
藥房理賠和應付折扣16,282 15,795 
應付醫療費用8,272 7,936 
投保人資金4,440 4,270 
應計費用14,312 14,243 
其他保險責任1,534 1,557 
經營租賃負債的當期部分1,786 1,638 
短期債務252 — 
長期債務的當期部分2,422 5,440 
流動負債總額60,104 62,017 
長期經營租賃負債18,587 18,757 
長期債務59,270 59,207 
遞延所得税6,610 6,794 
分賬負債4,692 4,881 
其他長期保險責任6,870 7,007 
其他長期負債2,309 2,351 
總負債158,442 161,014 
股東權益：
優先股，面值$0.01: 0.1授權股份；不是NE已發行或未償還
— — 
普通股，面值$0.01: 3,200授權股份；1,735已發行及已發行的股份1,313於2021年3月31日發行的已發行股份，以及1,733已發行及已發行的股份1,3102020年12月31日的流通股和資本盈餘
46,727 46,513 
庫存股，按成本計算：422股票於2021年3月31日及423股票於2020年12月31日
(28,102)(28,178)
留存收益51,203 49,640 
累計其他綜合收益1,022 1,414 
CVS Health股東權益總額70,850 69,389 
非控制性權益314 312 
股東權益總額71,164 69,701 
總負債和股東權益$229,606 $230,715 

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
4
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計20212020
經營活動的現金流：
客户的現金收據$66,487 $63,751 
為零售網絡藥店的庫存和處方支付的現金(39,171)(36,969)
已支付的保險金(15,456)(14,303)
支付給其他供應商和員工的現金(8,270)(8,187)
收到利息和投資收入222 206 
支付的利息(876)(1,128)
已繳所得税(44)(65)
經營活動提供的淨現金2,892 3,305 
投資活動的現金流：
銷售收益和投資到期日2,177 1,288 
購買投資(3,131)(1,535)
購置物業和設備(829)(742)
收購(扣除收購現金後的淨額)(84)(613)
其他— 5 
用於投資活動的淨現金(1,867)(1,597)
融資活動的現金流：
短期債務淨借款252 255 
發行長期債券所得款項— 3,946 
償還長期債務(3,049)(1,008)
支付的股息(656)(652)
行使股票期權所得收益212 154 
支付與股權獎勵的股票淨結算相關的税款(3)(16)
其他— (4)
融資活動提供(用於)的現金淨額(3,244)2,675 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)(2,219)4,383 
期初現金、現金等價物和限制性現金8,130 5,954 
期末現金、現金等價物和限制性現金$5,911 $10,337 

5
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計20212020
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬：
淨收入$2,224 $2,012 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行核對所需的調整：
折舊及攤銷1,126 1,086 
基於股票的薪酬87 96 
遞延所得税和其他非現金項目(166)(35)
扣除收購影響後的營業資產和負債變化：
應收賬款淨額(2,093)(2,715)
盤存879 541 
其他資產(223)(1,119)
應付帳款、藥房索賠和應付折扣576 1,928 
應付醫療費用和其他保險責任294 139 
其他負債188 1,372 
經營活動提供的淨現金$2,892 $3,305 

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

6
簡明合併財務報表索引
CVS健康公司
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
歸因於CVS Health
已發行股數
普普通通
股票和
資本
盈餘(2)
財務處
股票(1)
留用
收益		累計
其他
全面
收入		總計
CVS運行狀況
股東的
*股權		非控制性
利益		總計
股東的
權益
普普通通
股票
財務處
股票(1)
以百萬美元計
2020年12月31日的餘額1,733 (423)$46,513 $(28,178)$49,640 $1,414 $69,389 $312 $69,701 
淨收入— — — — 2,223 — 2,223 1 2,224 
其他全面虧損(附註6)— — — — — (392)(392)— (392)
股票期權活動、股票獎勵和其他2 — 214 — — — 214 — 214 
特別提款權發行，購買庫藏股後的淨額— 1 — 76 — — 76 — 76 
普通股分紅— — — — (660)— (660)— (660)
非控股權益的其他增加— — — — — — — 1 1 
2021年3月31日的餘額1,735 (422)$46,727 $(28,102)$51,203 $1,022 $70,850 $314 $71,164 
2019年12月31日的餘額1,727 (425)$45,972 $(28,235)$45,108 $1,019 $63,864 $306 $64,170 
採用新會計準則(3)
— — — — (3)— (3)— (3)
淨收入— — — — 2,007 — 2,007 5 2,012 
其他全面虧損(附註6)— — — — — (332)(332)— (332)
股票期權活動、股票獎勵和其他2 — 208 — — — 208 — 208 
特別提款權發行，購買庫藏股後的淨額— 1 — 53 — — 53 — 53 
普通股分紅— — — — (657)— (657)— (657)
非控股權益的其他增加— — — — — — — 23 23 
2020年3月31日的餘額1,729 (424)$46,180 $(28,182)$46,455 $687 $65,140 $334 $65,474 
_____________________________________________
(1)國庫股包括1以信託形式持有的百萬股和庫存股包括$29截至2021年3月31日和2020年3月31日，以及2020年和2019年12月31日，與信託持有的股票相關的100萬股。
(2)普通股和資本盈餘包括普通股面值#美元。17截至2021年3月31日和2020年3月31日以及2020年和2019年12月31日。
(3)反映了2016-13年度會計準則更新(“ASU”)的採用情況，金融工具--信貸損失(主題326)，導致留存收益減少$3在截至2020年3月31日的三個月內達到1.2億美元。

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

7
簡明合併財務報表索引
簡明合併財務報表附註(未經審計)

1.重大會計政策

業務描述：

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(統稱為“公司”)擁有超過9,900零售地點，大約1,100無預約醫療診所，一家領先的藥房福利經理，擁有大約108百萬計劃成員，一家致力於高級藥房護理的企業，為超過一百萬每年增加病人數量，並擴大專科藥房服務。該公司還提供估計34通過傳統的、自願的和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括擴大Medicare Advantage產品和領先的獨立Medicare Part D處方藥計劃(“PDP”)，我們已經為數百萬人提供了醫療保險。該公司相信，其創新的醫療保健模式增加了獲得高質量醫療保健的機會，提供了更好的健康結果，並降低了整體醫療保健成本。
冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)繼續影響着美國和世界其他國家的經濟。本季度報告中討論了新冠肺炎對公司業務、經營業績、現金流和財務狀況的影響，以及有關新冠肺炎對公司某些預期影響的信息。

本公司擁有四可報告的部門：醫療福利、藥房服務、零售/LTC和公司/其他，如下所述。

醫療福利細分市場
醫療福利部門是美國領先的多元化醫療福利提供者之一。醫療福利部分擁有相關信息和資源，可幫助會員在諮詢醫療專業人員的情況下，就其醫療保健做出更明智的決定。醫療福利部門提供一系列傳統的、自願的和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括醫療、藥房、牙科和行為健康計劃、醫療管理能力、聯邦醫療保險優勢和聯邦醫療保險補充計劃、醫療計劃、醫療補助醫療管理服務和健康信息技術產品和服務。在2020年7月31日出售該業務之前，醫療福利部門還通過其考文垂醫療工人補償業務(“工人補償業務”)提供工人補償行政服務。醫療福利部門的客户包括僱主團體、個人、大學生、兼職和小時工、醫療計劃、醫療服務提供者(“提供者”)、政府單位、政府支持的計劃、勞工團體和外籍人士。本公司將保險產品(它承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用風險)稱為“已投保”，將行政服務合同產品(其中計劃發起人承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用風險)稱為“ASC”。

藥房服務部門
藥房服務部門提供全方位的藥房福利管理(“PBM”)解決方案，包括計劃設計提供和管理、處方管理、零售藥房網絡管理服務、郵購藥房、專科藥房和輸液服務、臨牀服務、疾病管理服務和醫療費用管理。藥房服務部門的客户主要是僱主、保險公司、工會、政府僱員團體、健康計劃、PDP、醫療補助管理保健計劃、公共健康保險交易所(“公共交易所”)和私人健康保險交易所提供的計劃，以及全美其他健康福利計劃的發起人。藥房服務部門經營零售專業藥店、專業郵購藥房、郵購配藥藥房、複方藥房以及輸液和腸內營養服務分店。

零售/LTC細分市場
零售/LTC部門銷售處方藥和各種各樣的健康和保健產品以及一般商品，通過其MinuteClinic提供醫療服務® 該公司是一間無須預約的診所，提供醫療診斷測試，為流感、新冠肺炎和帶狀皰疹等疾病進行疫苗注射，並進行長期護理藥房業務，向長期護理設施和其他護理機構分發處方藥和提供相關的藥房諮詢和其他輔助服務。截至2021年3月31日，零售/LTC部門運營的業務超過9,900零售地點，大約1,100分鐘診所 在線零售藥房網站、LTC藥店和現場藥店。




8

公司/其他細分市場
該公司在公司/其他部門公佈其剩餘的財務業績，主要包括：

•支持公司整體運營的管理和行政費用，包括行政管理和公司關係、法律、合規、人力資源、信息技術和財務部門的某些方面，與公司對其轉型和企業現代化計劃的投資相關的費用，以及與收購相關的整合成本；以及
•公司不再招攬或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。

陳述的基礎

隨附的CVS Health及其子公司未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)關於中期財務報告的規則和規定編制的。根據這些規則和規定，按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和附註披露已被省略，儘管該公司相信本文中包含的披露足以使所提供的信息不具誤導性。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與已審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀，這些綜合財務報表及其附註包含在本公司截至2020年12月31日的10-K表格年度報告(“2020 10-K表格”)中。
 
管理層認為，隨附的未經審核簡明綜合財務報表包括公平列報中期業績所需的所有調整，僅包括正常經常性調整。由於各種因素對公司經營的影響，包括業務合併、某些節假日和其他季節性影響，任何中期的淨收入可能無法與往年同期相比，也可能不一定表明全年的收入。

合併原則

未經審核的簡明綜合財務報表包括本公司及其多數股權附屬公司的賬目，以及本公司為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)的賬目。所有重要的公司間餘額和交易均已沖銷。
 
該公司不斷評估其投資，以確定它們是否代表VIE中的可變利益。如果本公司確定其在VIE中擁有可變權益，則本公司將評估其是否為VIE的主要受益人。該評估是對該公司是否有能力指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大影響的定性評估。如果VIE被認為是主要受益者，本公司將合併該VIE。

本公司為主要受益人的VIE的資產和負債對本公司未經審計的簡明綜合財務報表並不重要。VIE債權人對公司的一般信用沒有追索權。

受限現金

包括在未經審計的壓縮綜合資產負債表中的其他資產中的限制性現金是指在本公司一家專屬自保保險公司的信託中持有的金額，以滿足與轉讓某些保險單相關的抵押品要求。所有受限現金都投資於定期存款、貨幣市場基金或商業票據。

以下是未經審計的簡明綜合資產負債表上的現金和現金等價物與未經審計的簡明綜合現金流量表上的現金、現金等價物和限制性現金總額的對賬：
以百萬美元計三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
現金和現金等價物$5,598 $7,854 
受限現金(包括在其他資產中)313 276 
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金$5,911 $8,130 

9

應收帳款

應收賬款是指扣除信用損失準備、客户信用津貼、合同津貼和預計終止費用後的淨額。. 應收賬款，淨額由以下部分組成：
以百萬美元計三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
貿易應收賬款$7,748 $7,101 
供應商和製造商應收款10,556 9,815 
保費應收賬款3,101 2,628 
其他應收賬款2,450 2,198 
*應收賬款總額，淨額$23,855 $21,742 

該公司的信貸損失準備金為#美元。375百萬美元和$358截至2021年3月31日和2031年12月31日，
分別為2020年。在估算公司的預期信貸損失時，公司會考慮所有有關現金流可收回性的相關信息，包括歷史信息、當前狀況以及對應收賬款合同期限內未來經濟狀況的合理和可支持的預測。該公司的應收賬款本質上是短期的，通常在30天內結清。
10

收入確認

收入的分類
下表列出了公司在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中按每個部門的主要來源劃分的收入：
以百萬計衞生保健
效益		藥房
服務		零售業/
LTC		公司/
其他		網段間
淘汰		整合
總計
截至2021年3月31日的三個月
主要商品/服務項目：
藥房$— $36,141 $17,885 $— $(11,074)$42,952 
門面店— — 4,642 — — 4,642 
保險費18,942 — — 18 — 18,960 
淨投資收益148 — 46 103 — 297 
其他1,393 180 701 14 (42)2,246 
總計$20,483 $36,321 $23,274 $135 $(11,116)$69,097 
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1)
$21,893 
郵件選擇 (2)
14,248 
其他180 
總計$36,321 
截至2020年3月31日的三個月
主要商品/服務項目：
藥房$— $34,774 $17,355 $— $(10,257)$41,872 
門面店— — 5,208 — — 5,208 
保險費17,621 — — 19 — 17,640 
淨投資收益93 — — 69 — 162 
其他1,484 209 186 2 (8)1,873 
總計$19,198 $34,983 $22,749 $90 $(10,265)$66,755 
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1)
$21,100 
郵件選擇 (2)
13,674 
其他209 
總計$34,983 
_____________________________________________
(1)藥房服務藥房網絡定義為在零售和專業零售藥店(包括公司的零售藥店和LTC藥店)填寫的索賠，但不包括Maintenance Choice®活動，包括在郵件選擇類別中。Maintenance Choice允許符合條件的客户計劃成員通過郵購遞送或在CVS藥房零售店以與郵購相同的價格填寫他們的維護處方。
(2)藥房服務郵件選擇被定義為在藥房服務郵購設施填寫的報銷申請，其中包括包括Specialty Connect在內的特殊郵件報銷申請®在一家零售藥店收到的索賠，以及公司零售藥店根據維修選擇計劃開出的處方。

合同餘額
合同責任主要是指公司向已收到對價的客户轉讓額外貨物或服務的義務，包括ExtraBucks® 獎勵和未兑換的公司禮品卡。在向客户提供貨物或服務之前，收到的對價仍是一種合同責任。此外，公司還根據歷史兑換模式識別公司禮品卡的破損情況。


11

下表提供了有關與客户簽訂的合同中的應收款和合同負債的信息：
以百萬美元計三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
應收貿易賬款(計入應收賬款，淨額)$7,748 $7,101 
合同負債(包括在應計費用中)80 71 

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，合同負債餘額包括與客户在ExtraBucks的收入相關的增長 公司禮品卡的獎勵或發行，以及因贖回ExtraBucks獎勵或公司禮品卡以及公司禮品卡損壞而在此期間確認的收入減少。以下是這些變化的摘要：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計20212020
期初合同負債$71 $73 
獎勵收入和禮品卡發行93 99 
贖回和破損(84)(87)
合同責任，期末$80 $85 

健康保險人費用

自2014年1月1日起，“患者保護和平價醫療法案”(Patient Protection And Affordable Care Act)和2010年“醫療保健和教育和解法案”(Health Care And Education Conmediation Act)(統稱為“ACA”)開始徵收基於保費的健康保險人年費(“HIF”)。HIF是每年9月支付的，在聯邦所得税方面是不可抵扣的。2019年12月，HIF在2020年後的歷年內被廢除，因此不是截至2021年3月31日的三個月與HIF相關的費用。在截至2020年3月31日的三個月中，運營費用包括271與本公司在2020年HIF中的估計份額相關的100萬美元。

關聯方交易

該公司對經營臨牀健康信息網絡的Surescripts，LLC(簡稱“Surescripts”)進行股權投資。該公司利用這一臨牀健康信息網絡向其客户計劃成員和零售客户提供服務。該公司為使用這個網絡收取的費用為#美元。9百萬美元和$20截至2021年和2020年3月31日的三個月分別為100萬。公司在提交的所有期間對Surescripts的投資和在Surescripts收益中的權益都是無關緊要的。

該公司對哈特蘭醫療服務公司(“哈特蘭”)進行股權投資。哈特蘭經營着幾家LTC藥店四各州。哈特蘭向公司支付了$18百萬美元和$21在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，藥品庫存採購分別為100萬美元。此外，該公司還為哈特蘭公司執行某些收款功能，然後將這些客户現金收款轉移到哈特蘭公司。本公司對哈特蘭公司所有期間的投資和收益權益都是無關緊要的。

新近採用的新會計公告

簡化所得税的核算
2019年12月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的核算(主題740)。本準則通過消除會計準則編纂(“ASC”)740中有關期間內税收分配方法、中期所得税計算方法以及確認外部基差的遞延税項負債的指導意見的某些例外，簡化了所得税的會計處理。該準則還簡化了特許經營税的會計核算，並頒佈了税法或税率的變化，並澄清了導致商譽税基上升的交易的會計處理。公司於2021年1月1日採用這一新會計準則。採用這一標準並未對公司的綜合經營業績、現金流、財務狀況或相關披露產生實質性影響。



12

尚未採用的新會計公告

有針對性地改進長期保險合同會計處理
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，有針對性地改進長期合同會計(主題944)。這一標準要求該公司至少每年審查一次其長期保險合同的現金流假設，並確認淨收入中未來現金流假設變化的影響。該標準還要求公司每季度更新貼現率假設，並確認這些假設的變化對其他全面收益的影響。用於貼現本公司未來保單福利負債的利率將基於對存續期與本公司負債相匹配的中上級固定收益工具的收益率的估計。此外，該標準改變了遞延收購成本的攤銷方法，並要求在公司的中期和年度財務報表中額外披露有關長期保險合同負債的信息。該標準適用於上市公司的財年，以及這些財年內的過渡期，從2022年12月15日之後開始。該公司將於2023年1月1日採用新標準，採用修改後的追溯過渡法，從對未來保單收益和遞延收購成本的負債變更提出的最早時期開始。雖然本公司仍在評估新準則對其財務報表的影響，但本公司預計其對未來政策福利的負債將增加，累積的其他全面收益將因更新用於折現負債的比率以反映與本公司在現有指引下的預期投資收益率相比的中上級固定收益工具的收益率而發生相應變化。
13


2.投資

截至2021年3月31日和2020年12月31日的總投資如下：
 2021年3月31日2020年12月31日
以百萬計當前長期總計當前長期總計
可供出售的債務證券$3,003 $18,501 $21,504 $2,774 $18,414 $21,188 
按揭貸款187 810 997 226 821 1,047 
其他投資— 1,714 1,714 — 1,577 1,577 
總投資$3,190 $21,025 $24,215 $3,000 $20,812 $23,812 

債務證券

2021年3月31日和2020年12月31日可供出售的債務證券如下：
以百萬計
攤銷
成本：成本 (1)
毛
未實現
收益		毛
未實現
損失		公平
價值
2021年3月31日
債務證券：  
美國政府證券$2,236 $72 $(2)$2,306 
州、市和政治分區2,778 142 (4)2,916 
美國公司證券8,671 689 (36)9,324 
外國證券2,655 215 (12)2,858 
住房貸款抵押證券744 24 (6)762 
商業抵押貸款支持證券943 55 (13)985 
其他資產支持證券2,295 30 (2)2,323 
可贖回優先證券27 3 — 30 
債務證券總額(2)
$20,349 $1,230 $(75)$21,504 
2020年12月31日
債務證券：
美國政府證券$2,341 $128 $— $2,469 
州、市和政治分區2,556 172 — 2,728 
美國公司證券7,879 1,023 (8)8,894 
外國證券2,595 324 (1)2,918 
住房貸款抵押證券673 32 — 705 
商業抵押貸款支持證券962 84 — 1,046 
其他資產支持證券2,369 36 (2)2,403 
可贖回優先證券21 4 — 25 
債務證券總額(2)
$19,396 $1,803 $(11)$21,188 
_____________________________________________
(1)有不是2021年3月31日或2020年12月31日可供出售債務證券上記錄的信貸損失撥備。
(2)與該公司經驗級產品相關的投資風險一般不會影響該公司的綜合經營業績。截至2021年3月31日，公允價值為美元的債務證券870百萬美元，未實現資本收益總額為$90未實現資本損失總額為100萬美元2百萬美元，於2020年12月31日，公允價值為美元的債務證券919百萬美元，未實現資本收益總額為$135百萬和不是未實現資本損失總額包括在總債務證券中，但支持經驗評級產品。這些證券的未實現淨資本收益(虧損)的變化沒有反映在累計的其他綜合收益中。
14


債務證券在2021年3月31日的攤銷成本和公允價值按合同到期日顯示如下。實際到期日可能與合同到期日不同，因為證券可能被重組、催繳或預付，或者公司打算在到期前出售證券。
以百萬計攤銷
成本		公平
價值
由於成熟： 
不到一年$1,199 $1,213 
一年到五年6,997 7,289 
在五年到十年之後4,150 4,367 
十年以上4,021 4,565 
住房貸款抵押證券744 762 
商業抵押貸款支持證券943 985 
其他資產支持證券2,295 2,323 
總計$20,349 $21,504 
15

以下摘要為該公司在2021年3月31日和2020年12月31日持有的債務證券，這些證券處於未實現資本損失狀況，按投資處於該狀況的時間長短彙總：
少於12個月超過12個月總計
以百萬為單位，證券數量除外數
的
有價證券		公平
價值		未實現
損失		數
的
有價證券		公平
價值		未實現
損失		數
的
有價證券		公平
價值		未實現
損失
2021年3月31日  
債務證券：  
美國政府證券235 $877 $2 — $— $— 235 $877 $2 
州、市和政治分區219 386 4 — — — 219 386 4 
美國公司證券1,199 1,633 35 11 12 1 1,210 1,645 36 
外國證券293 453 12 7 8 — 300 461 12 
住房貸款抵押證券105 396 6 5 — — 110 396 6 
商業抵押貸款支持證券112 311 13 — — — 112 311 13 
其他資產支持證券231 476 2 25 31 — 256 507 2 
可贖回優先證券2 5 — — — — 2 5 — 
債務證券總額2,396 $4,537 $74 48 $51 $1 2,444 $4,588 $75 
2020年12月31日  
債務證券：  
美國政府證券32 $205 $— — $— $— 32 $205 $— 
州、市和政治分區49 83 — — — — 49 83 — 
美國公司證券145 155 8 2 — — 147 155 8 
外國證券41 69 1 5 5 — 46 74 1 
住房貸款抵押證券23 26 — 3 — — 26 26 — 
商業抵押貸款支持證券22 75 — — — — 22 75 — 
其他資產支持證券156 256 1 49 41 1 205 297 2 
債務證券總額468 $869 $10 59 $46 $1 527 $915 $11 

本公司對上表所列證券進行了審核，得出的結論是，它們正在履行產生投資收益的資產，以支持本公司的業務需求。在進行本次審核時，本公司根據本公司內部信用分析師和外部評級機構進行的研究，考慮了投資證券的質量，以及基於該投資目前的復甦前景，實現該證券賬面價值的前景等因素。2021年3月31日的未實現資本損失通常是由加息造成的，而不是由於與這些證券相關的信用質量的不利變化造成的。截至2021年3月31日，公司不打算出售這些證券，也不認為更有可能需要在預期的攤銷成本基礎收回之前出售這些證券。







16

截至2021年3月31日未實現資本損失頭寸的債務證券到期日如下：
 支座
體驗級產品		支座
剩餘產品		總計
以百萬計公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
由於成熟：      
不到一年$— $— $9 $— $9 $— 
一年到五年2 — 1,569 13 1,571 13 
在五年到十年之後29 — 1,287 25 1,316 25 
十年以上23 1 455 15 478 16 
住房貸款抵押證券— — 396 6 396 6 
商業抵押貸款支持證券6 1 305 12 311 13 
其他資產支持證券3 — 504 2 507 2 
總計$63 $2 $4,525 $73 $4,588 $75 

按揭貸款

該公司的抵押貸款以商業地產為抵押。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，該公司的抵押貸款組合中有以下活動：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
新增按揭貸款$47 $8 
按揭貸款已全數償還90 44 
喪失抵押品贖回權的按揭貸款— — 

公司定期評估抵押貸款的信用減值情況，併為每筆貸款分配一個信用質量指標。公司的信用質量指標是內部開發的，並將其投資組合中的每筆貸款按1至7的級別進行分類。這些指標基於幾個因素，包括當前的貸款與價值比率、當前和未來的物業現金流、物業狀況、市場趨勢、借款人的信用狀況和交易結構。

•第1類-代表優質貸款。
•類別2至4-代表信用風險最小到可以接受的貸款；然而，這些貸款可能對經濟變化表現出一定的敏感性。
•類別5和類別6-代表信用風險不大的貸款，但這些貸款值得管理層密切關注。
•第7類-代表收款有潛在風險的貸款；如有必要，記錄減值。

17

根據本公司於2021年3月31日和2020年12月31日的評估，按發起年份劃分的各信用質量指標內本公司抵押貸款的攤餘成本基礎如下：
按起始年份劃分的攤銷成本基礎
單位：百萬，信用質量指標除外20212020201920182017在先總計
2021年3月31日
1$— $— $— $— $22 $36 $58 
2至4個30 48 97 75 112 542 904 
5和6— — — 3 4 28 35 
7— — — — — — — 
總計$30 $48 $97 $78 $138 $606 $997 
2020年12月31日
1$— $— $— $22 $37 $59 
2至4個46 96 91 124 595 952 
5和6— — 3 4 29 36 
7— — — — — — 
總計$46 $96 $94 $150 $661 $1,047 

淨投資收益

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的淨投資收入來源如下：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
債務證券$157 $144 
按揭貸款15 15 
其他投資86 47 
總投資收益258 206 
投資費用(8)(8)
淨投資收益(不包括已實現資本淨收益或淨虧損)250 198 
已實現資本淨收益(虧損)(1)
47 (36)
淨投資收益(2)
$297 $162 
_____________________________________________
(1)已實現資本收益淨額是扣除債務證券與收益率相關的減值損失#美元后的淨額。30截至2021年3月31日的三個月為100萬。有幾個不是截至2021年3月31日的三個月，債務證券的信貸相關虧損。已實現淨資本損失包括與信貸相關和與收益相關的債務證券減值損失#美元。45百萬美元和$41在截至2020年3月31日的三個月裏，分別為100萬美元。
(2)淨投資收入包括#美元。9百萬美元和$11截至2021年和2020年3月31日的三個月，分別為100萬美元，與支持體驗評級產品的投資相關。

不包括與經驗評級產品相關的金額，出售可供出售債務證券的收益以及截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的相關已實現資本損益總額如下：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
銷售收入$1,348 $723 
已實現資本利得總額22 20 
已實現資本損失總額9 35 

18

3.公允價值

根據GAAP編制公司未經審計的簡明合併財務報表時，要求某些資產和負債以其公允價值反映，其他資產和負債以另一種基礎反映，如調整後的歷史成本基礎。公司按公允價值列賬的資產和負債已被歸類到GAAP建立的層次結構的三個級別之一。以下是該層次結構的級別和對每一級別限定金融資產或負債的估值信息(“估值輸入”)類型的簡要説明：

•第1級-活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。
•2級-以可觀察市場數據為基礎的1級以外的估值輸入。這些包括：活躍市場中類似資產的報價、非活躍市場中相同資產的報價、非可觀測價格(例如利率和信用風險)的可觀測估值輸入以及源自可觀測市場或由可觀測市場證實的估值輸入。
•級別3-從不可觀測的數據發展而來，反映了公司的假設。

有關用於估計公允價值和確定每類金融工具公允價值層次分類的方法和假設的説明，請參閲2020 Form 10-K中的附註4“公允價值”。
19

有幾個不是截至2021年3月31日或2020年12月31日的簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的金融負債。截至2021年3月31日和2020年12月31日在簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的金融資產如下：
以百萬計1級2級3級總計
2021年3月31日    
現金和現金等價物$1,913 $3,685 $— $5,598 
債務證券：    
美國政府證券2,256 50 — 2,306 
州、市和政治分區— 2,916 — 2,916 
美國公司證券— 9,282 42 9,324 
外國證券— 2,858 — 2,858 
住房貸款抵押證券— 762 — 762 
商業抵押貸款支持證券— 985 — 985 
其他資產支持證券— 2,323 — 2,323 
可贖回優先證券— 29 1 30 
債務證券總額2,256 19,205 43 21,504 
股權證券15 — 30 45 
總計$4,184 $22,890 $73 $27,147 
2020年12月31日    
現金和現金等價物$3,985 $3,869 $— $7,854 
債務證券：    
美國政府證券2,370 99 — 2,469 
州、市和政治分區— 2,727 1 2,728 
美國公司證券— 8,842 52 8,894 
外國證券— 2,918 — 2,918 
住房貸款抵押證券— 705 — 705 
商業抵押貸款支持證券— 1,046 — 1,046 
其他資產支持證券— 2,403 — 2,403 
可贖回優先證券— 24 1 25 
債務證券總額2,370 18,764 54 21,188 
股權證券17 — 30 47 
總計$6,372 $22,633 $84 $29,089 

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，沒有資金調入或調出三級。

20

於2021年3月31日及2020年12月31日，簡明綜合資產負債表內按經調整成本或合約價值計入的金融工具，按公允價值層次劃分的賬面價值及估計公允價值如下：
攜載
價值		*估計公允價值
以百萬計1級2級3級總計
2021年3月31日
資產： 
按揭貸款$997 $— $— $1,011 $1,011 
股權證券(1)
194 不適用不適用不適用不適用
負債：
投資合同負債：
有固定期限的5 — — 5 5 
沒有固定期限的322 — — 353 353 
長期債務61,692 68,890 — — 68,890 
2020年12月31日
資產： 
按揭貸款$1,047 $— $— $1,070 $1,070 
股權證券(1)
145 不適用不適用不適用不適用
負債：  
投資合同負債：  
有固定期限的5 — — 5 5 
沒有固定期限的322 — — 371 371 
長期債務64,647 75,940 — — 75,940 
_____________________________________________
(1)估計這些成本法投資的公允價值是不切實際的，因為它代表了非上市公司的股票。

分賬資產是指本公司的大額養老金產品，代表為滿足合同持有人的特定目標而維持的資金。“由於合同持有人承擔這些資產的投資風險，因此建立了與資產相等的相應的分賬負債。這些資產和負債按公允價值列賬。”截至2021年3月31日和2020年12月31日的單獨賬户金融資產如下：
 2021年3月31日2020年12月31日
以百萬計1級2級3級總計1級2級3級總計
現金和現金等價物$5 $249 $— $254 $2 $186 $— $188 
債務證券1,084 2,655 — 3,739 1,465 2,634 — 4,099 
股權證券— 2 — 2 — 2 — 2 
共同/集體信託— 480 — 480 — 563 — 563 
總計(1)
$1,089 $3,386 $— $4,475 $1,467 $3,385 $— $4,852 
_____________________________________________
(1)不包括$217百萬美元和$29截至2021年3月31日和2020年12月31日的其他應收賬款分別為100萬美元。

21

4.應付醫療費用

下表顯示了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月期間應付醫療費用變動的組成部分：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
應支付的醫療費用，期初$7,936 $6,879 
減去：可收回的再保險10 5 
應付醫療費用，期初淨額7,926 6,874 
採辦— 412 
新增：已發生醫療費用的組成部分
*本年度16,291 14,764 
五年前的幾年(652)(464)
已發生的醫療費用總額(1)
15,639 14,300 
減去：已支付的索賠
*本年度9,538 8,773 
五年前的幾年5,767 5,242 
已支付的索賠總額15,305 14,015 
新增：溢價不足準備金7 10 
應付醫療費用，期末，淨額8,267 7,581 
新增：再保險可追回款項5 4 
應付醫療費用，期末$8,272 $7,585 
_____________________________________________
(1)上表中截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月發生的醫療費用總額不包括(一)美元7百萬美元和$10百萬元，分別與本公司的醫療補助產品有關的保費不足準備金有關；。(Ii)元。13百萬美元和$9在本公司未經審計的簡明綜合資產負債表的其他保險負債中記錄的醫療福利分部的福利成本分別為百萬美元和(Iii)美元45百萬美元和$68本公司未經審計的簡明綜合資產負債表中的其他保險負債中分別計入公司/其他部門的福利成本的百萬美元。

該公司對前幾年應付醫療費用的估計減少了#美元。652百萬美元和$464於截至2021年及2020年3月31日止三個月，理賠金額分別為300萬美元，主要原因是理賠金額低於最初估計(即已產生的理賠金額低於最初估計)，主要原因是醫療成本趨勢較低，以及在估計上一年度末應付醫療成本時，實際提交理賠時間快於最初假設(即本公司的完工率高於最初假設)。

截至2021年3月31日，本公司對(I)向本公司投保會員提供但尚未向本公司報告的服務和(Ii)已向本公司報告但尚未支付的索賠(統稱為“IBNR”)的最終成本的負債加上已報告索賠的預期發展總額約為$6.5十億美元。公司對IBNR的大部分負債加上截至2021年3月31日報告的索賠的預期發展與本年度有關。

5.股東權益

股份回購

2016年11月2日，CVS Health董事會(以下簡稱“董事會”)批准了2016年度股份回購計劃(“2016回購計劃”)，金額最高可達美元15.010億美元的公司普通股。2016年回購計劃允許公司通過公開市場回購、私下協商交易、加速股份回購交易和/或其他衍生品交易相結合的方式不時進行回購。董事會可隨時修改或終止2016年的回購計劃。
 
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，該公司做到了不是Idon‘我不會回購任何普通股。截至2021年3月31日，公司仍有權回購總額高達約美元的股票13.9根據2016年的回購計劃，其普通股將達到10億股。
22


分紅

董事會宣佈的季度現金股息為#美元。0.50在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，每股收益。CVS Health自成為上市公司以來，每個季度都會支付現金股息。未來的股息支付將取決於公司的收益、資本要求、財務狀況和董事會認為相關的其他因素。

6.其他綜合收益
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，股東權益包括以下活動：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬計20212020
未實現投資淨收益(虧損)：
期初餘額$1,214 $774 
改分類前的其他綜合損失($(487)和$(486)税前)
(400)(394)
從累計其他綜合收益中重新分類的金額($17及$101税前) (1)
14 83 
其他綜合損失(386)(311)
期末餘額828 463 
外幣折算調整：
期初餘額7 4 
改分類前的其他綜合損失(2)(12)
其他綜合損失(2)(12)
期末餘額5 (8)
淨現金流對衝：
期初餘額248 279 
改分類前的其他綜合損失($0和$(7)税前)
— (5)
從累計其他綜合收益中重新分類的金額($(5)和$(6)税前) (2)
(4)(4)
其他綜合損失(4)(9)
期末餘額244 270 
養老金和其他退休後福利：
期初餘額(55)(38)
其他綜合收益— — 
期末餘額(55)(38)
期初累計其他綜合收益合計1,414 1,019 
其他綜合損失合計(392)(332)
期末累計其他綜合收益合計$1,022 $687 
_____________________________________________
(1)從特定債務證券的累計其他全面收益重新分類的金額計入未經審計的簡明綜合經營報表的淨投資收入。
(2)在未經審核的簡明綜合經營報表中，從累計其他全面收益中重新分類的具體確定的現金流量對衝金額計入利息支出。該公司預計將重新分類約美元。13在未來12個月內，與現金流對衝相關的淨收益(税後淨額)為100萬英鎊。

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7.每股收益

每股收益採用兩級法計算。股票增值權和購買選擇權10百萬和12有100萬股普通股已發行，但分別被排除在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的稀釋每股收益的計算之外，因為它們的行使價格大於普通股的平均市場價格，因此其影響將是反稀釋的。

以下是各個時期的基本每股收益和稀釋後每股收益的對賬：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計，除每股收益外，每股收益總額20212020
計算每股收益的分子：
可歸因於CVS Health的淨收入
$2,223 $2,007 
計算每股收益的分母：
加權平均股票，基本1,313 1,306 
稀釋證券的影響9 6 
加權平均股份，稀釋後1,322 1,312 
每股收益：
基本信息$1.69 $1.54 
稀釋$1.68 $1.53 

8.承諾和或有事項

新冠肺炎

新冠肺炎大流行還在繼續演變。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間；疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法和其他聯邦、州和地方政府應對疫情的時機、範圍和影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。新冠肺炎還可能導致針對我們的法律和監管程序、調查和索賠。

租賃擔保

1995至1997年間，該公司出售或剝離了許多子公司，包括Bob‘s Stores和Linens’n Things，這兩家公司後來都申請破產，以及馬紹爾(Marshalls)。在許多情況下，當前附屬公司租賃店鋪時，本公司根據出售前租約中規定的續期選擇權，為前附屬公司在初始租賃期及其任何延期期間的租賃義務提供擔保。當子公司被出售並計入非持續經營時，公司的擔保仍然有效，儘管每個初始購買者都同意賠償公司必須履行的任何租賃義務。如果任何買方或任何前附屬公司未能根據店鋪租約支付所需款項，本公司可能被要求履行該等義務，而新冠肺炎對該等買方及/或前附屬公司造成的任何重大不利影響，均會增加本公司被要求履行該等義務的風險。截至2021年3月31日，本公司保證74此類商店租賃(不包括與Linens n Things相關的租賃擔保，這些擔保已作為負債記錄在未經審計的精簡綜合資產負債表上)，最長剩餘租賃期延長至2030年。

擔保基金評估、市場穩定和其他非自願風險分擔池

根據所有州現有的擔保基金法律，在這些州開展業務的保險公司可以(在大多數州達到規定的限制)就破產保險公司對投保人和索賠人的某些義務進行評估。本公司參與的人壽保險和健康保險擔保協會根據這些法律運作，對破產作出反應
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長期護理保險公司和人壽保險公司以及健康保險公司。該公司的評估通常基於與該公司在該州的醫療保費與其他保險公司的保費相比較的公式。某些州允許隨着時間的推移收回評估，作為對保費税的補償。一些州對醫療保健組織和/或其他付款人有類似的法律，例如根據ACA建立的非營利性消費者管理的健康計劃。

2009年，賓夕法尼亞州保險專員對長期護理保險公司賓夕法尼亞州條約網絡美國保險公司及其一家子公司(統稱為“賓夕法尼亞州條約”)進行了康復，這是破產前的中間行動，隨後向州法院請願，要求將康復轉變為清算。賓夕法尼亞條約於2017年3月進入清算程序。本公司已經記錄了適用的人壽保險和健康保險擔保協會在未來評估中的估計份額的負債。未來，本公司可能會記錄與其他破產有關的負債和開支，這可能會對本公司的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響，而新冠肺炎疫情對包括長期護理和人壽保險公司在內的其他保險公司的償付能力造成的任何重大不利影響，都會加劇風險。雖然從歷史上看，該公司最終通過法定允許的保費税收抵銷收回了一半以上的擔保基金評估，但評估的大幅增加可能會導致立法和/或監管行動，限制未來的抵銷。

在公司開展業務的某些州的醫療保健組織需要接受評估，包括市場穩定和其他風險分擔池，公司將根據已發生的索賠、人口結構成員組合和其他因素評估費用。本公司根據適用的法律和法規為這些評估確定責任。在某些州，公司支付的最終評估取決於公司相對於其他接受評估的實體的經驗，最終責任在財務報表日期尚不清楚。雖然評估的最終金額取決於所有池參與者的經驗，但公司相信它有足夠的儲備來支付此類評估。

訴訟和監管程序

該公司已經或目前參與了許多法律程序，包括訴訟、仲裁、政府調查、審計、審查和索賠。這些工作包括例行、定期和特別調查、審計和審查美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(“CMS”)、州保險和衞生福利部門、州總檢察長、美國緝毒局(“DEA”)和其他政府機構。

一般來説，法律訴訟、證券訴訟、集體訴訟和多地區訴訟，以及政府的特別調查、審計和審查都可能是昂貴和破壞性的。一些訴訟事項可能聲稱或被確定為集體訴訟和/或涉及尋求鉅額和/或不確定金額(包括懲罰性或懲罰性損害賠償)的各方，並可能在數年內懸而未決。該公司也可能不時在#年中被命名。龜潭由私人第三方發起的行動，也可以由政府機構單獨採取行動。包括政府調查在內的法律程序的結果往往是不確定和難以預測的，無論結果如何，這些事項所產生的費用都可能是巨大的。

本公司在認為可能發生虧損且金額可合理估計的情況下，記錄未決法律事項的應計項目。該公司按季度評估可能影響任何應計金額的法律事項的發展，以及使或有虧損可能和合理評估的發展。如果或有損失既不是可能發生的，也不是可以合理估計的，公司不會確定應計負債。公司未解決的法律事項的應計項目對公司的財務狀況沒有任何個別或整體的重大影響。

除另有註明外，本公司無法確切預測下述法律事項的時間或結果，且本公司無法合理估計超出該等事項已累計金額的可能虧損或可能虧損範圍。本公司相信其在未決法律程序中的抗辯和主張具有可取之處，在考慮了適用的準備金和獲得賠償的權利後，不相信這些未決事項中的任何事項會對本公司的財務狀況產生重大不利影響。然而，有時確實會出現大量意想不到的裁決、罰款和裁決，這可能導致對公司不利的判決、達成和解或修改其對某些事項結果的預期，這些事態發展可能會對公司的經營業績產生重大不利影響。此外，由於政府的調查或訴訟，公司可能會受到損害賠償、民事或刑事罰款或處罰，或其他制裁，包括可能被暫停或喪失執照和/或被排除在參與政府項目之外。政府對訴訟程序的調查結果可能會對公司產生重大影響。

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慣常的價格訴訟和慣例定價訴訟

在多起訴訟中，公司和某些現任和前任董事和管理人員被列為被告，這些訴訟指控公司的零售藥店在索賠裁決過程中沒有提交正確的通常和慣例價格，從而對處方藥收取過高的費用。這些訴訟是由許多不同類型的原告提起的，包括計劃成員、私人付款人、政府付款人和基於不同法律理論的股東。其中一些案件是作為推定的集體訴訟提起的，在某些情況下，課程已經得到認證。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

PBM訴訟和調查

該公司在多起訴訟中被列為被告，並就其PBM做法接受多項調查。
該公司正面臨多起訴訟，其中包括幾起可能的集體訴訟，涉及藥品定價及其與製藥商的回扣安排。根據各種法律理論，這些投訴通常聲稱，藥品製造商和PBM之間的回扣協議導致了某些藥品的價格上漲。該公司正在針對這些索賠進行辯護。該公司還收到了幾個州和哥倫比亞特區總檢察長的傳票、民事調查要求(“CID”)和其他要求提供文件和信息的請求，並正在就其PBM做法(包括定價和回扣)進行調查。該公司一直在提供文件和信息，以迴應這些傳票、CID和要求提供信息的要求。

美國(不含)本克訴CVS Caremark公司，等人的研究成果。(美國賓夕法尼亞州東區地區法院)2018年4月，法院公佈了2014年2月提起的起訴書。政府拒絕介入此案。關聯方聲稱，公司向聯邦醫療保險計劃D部分提交或導致提交處方藥事件數據和/或直接和間接薪酬報告，這些報告歪曲了公司PBM向藥房支付給D部分受益人的藥品的真實價格，這些藥品的處方藥福利由公司的PBM管理。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

受管制物質訴訟、審計和傳票

2017年12月，美國多區訴訟司法委員會合並了縣、市、醫院、印度部落和第三方付款人等原告對多名被告提起的多起案件，指控索賠一般涉及廣泛的處方阿片類藥物濫用的影響。合併後的多地區訴訟標題為在我國處方阿片類藥物訴訟中(MDL No.2804)正在俄亥俄州北區美國地區法院待決。這起多地區訴訟大概包括數百起將該公司列為被告的相關聯邦法院案件。州法院正在審理大量以某種身份將該公司列為被告的類似案件。此外，在某些州總檢察長提起的類似案件中，該公司也被列為被告。該公司正在為自己辯護，反對所有此類索賠。此外，該公司還收到了幾個美國司法管轄區的州總檢察長、保險公司和其他監管機構發出的傳票、CID和/或其他要求提供阿片類藥物信息的請求。該公司一直在就這些傳票、CID和其他信息請求與政府合作。

2020年1月，美國司法部(“司法部”)向該公司送達了DEA行政傳票。傳票要求提供與CVS藥房地點處方阿片類藥物和其他受控物質做法有關的文件，這與一項可能違反聯邦受控物質法和聯邦虛假索賠法的調查有關。公司一直在就這張傳票與政府合作。

處方加工訴訟與調查

該公司在多起訴訟中被列為被告，並接受有關其處方處理做法的多項調查，包括：

美國前版本巴桑等人的研究成果。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.和美國前版本莫哈傑等人的研究成果。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.(美國紐約南區地區法院)。2019年12月，美國紐約南區檢察官辦公室(SDNY)對之前密封的這兩起案件提出了幹預投訴龜潭案子。莫哈傑已經被駁回了，但是巴桑保持活動狀態。起訴書稱，對於某些非熟練護理設施，
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Omnicare在一年以上不恰當地填寫處方，其中不存在有效處方，並且這些配藥事件違反了聯邦虛假索賠法案。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

2017年7月，公司還收到加州保險部的傳票，要求提供有關公司Omnicare藥店輔助生活設施週期填充流程的文件。該公司一直在與加州保險部合作，並提供文件和信息，以迴應這一傳票。

2016年12月，公司收到美國紐約北區檢察官辦公室的CID，要求提供與聯邦虛假索賠法案調查有關的文件和信息，調查內容涉及公司的零售藥店是否向聯邦醫療保險計劃D部分而不是聯邦醫療保險計劃B部分不當提交了某些胰島素聲明。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這一CID。

提供商訴訟程序

在所謂的集體訴訟和個人訴訟中，本公司被列為被告，這些訴訟是由本公司與其有合同但沒有與其簽訂合同的提供商(“網絡外提供商”)就其向其成員提供的服務支付索賠的做法而引起的。這些訴訟指控公司向其健康計劃成員和/或提供商支付的網絡外服務費用太少，和/或以其他方式指控公司未能及時或適當地支付或管理網絡外索賠和福利(包括公司的付款後審計和收取做法，以及由於自動減支而減少向提供者支付的款項)。其他主要的健康保險公司也是類似訴訟的對象，或者已經了結了類似的訴訟。

本公司還收到州總檢察長和其他州和/或聯邦監管機構的傳票和/或索取文件和其他信息的請求，並接受州總檢察長和其他州和/或聯邦監管機構的調查，該公司還參與了與其網絡外福利支付和管理實踐有關的其他訴訟，並且本公司還參與了其他有關其網絡外福利支付和管理做法的訴訟，並被州總檢察長和其他州和/或聯邦監管機構、立法者和機構調查。其他人有可能就本公司的網絡外福利支付和/或管理實踐對其發起額外的訴訟或額外的監管行動。

CMS操作

CMS定期審計公司的業績，以確定其遵守CMS的規定及其與CMS的合同，並評估其向聯邦醫療保險受益人提供的服務質量。CMS使用各種支付機制，通過考慮提供商準備、維護和提供的信息支持的聯邦醫療保險成員的適用健康狀況，來分配和調整對本公司和其他公司的聯邦醫療保險計劃的保費支付。本公司從提供者那裏收集索賠和遭遇數據，通常依賴提供者對其提交給本公司的材料進行適當編碼，並記錄其醫療記錄，包括隨索賠提交給本公司的診斷數據。CMS為具有特定診斷代碼的特定疾病的會員向Medicare Advantage計劃和Medicare PDP計劃支付更高的保費。聯邦監管機構審查和審計供應商的醫療記錄，以確定這些記錄是否支持相關的診斷代碼，這些代碼決定了會員的健康狀況以及由此向公司支付的風險調整保費。在這方面，CMS已經對各種Medicare Advantage計劃(包括本公司的某些計劃)進行了風險調整數據驗證(RADV)審計，以驗證由提供商維護的編碼實踐和支持病歷文檔，以及向這些計劃支付的風險調整保費。如果公司的風險調整保費沒有得到病歷數據的適當支持，CMS可能會要求公司退還保費。美國衞生與公眾服務部監察長辦公室(“HHS-OIG”)也在審計該公司和其他公司的風險調整相關數據。該公司預計CMS和OIG將繼續進行此類審計。

2012年，CMS修訂了RADV審計的審計方法，以確定2011年及以後合同年度Medicare Advantage計劃應支付的退款。根據經修訂的方法，除其他事項外，CMS將外推審計樣本中確定的錯誤率約為200會員根據被審計的合同支付的所有風險調整保費。對於2011年前的合同年度，CMS沒有將樣本錯誤率外推到整個合同。因此，修訂後的方法可能會增加該公司根據供應商保存的不完整醫療記錄向CMS退還保費的風險。自2013年以來，CMS選擇了公司各個合同年的某些Medicare Advantage合同進行RADV審核，而且RADV審核的數量還在持續增加。本公司目前無法預測哪些Medicare Advantage合同將被選中進行未來審計，向本公司支付的Medicare Advantage保費的任何追溯退款或預期調整的金額，以及任何此類影響
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退款或調整本公司Medicare Advantage投標的精算穩健性，或任何RADV審計結果是否要求本公司改變其在未來向CMS提交的投標中估計未來保費收入的方法，或妥協本公司對前一個合同年、本合同年或未來合同年的投標中所作的保費假設。監管審計產生的任何溢價或費用退款或調整，無論是RADV、公共交易所相關審計或CMS、HHS-OIG或其他審計的結果，包括對公司最低醫療損失率(“MLR”)回扣、方法和/或報告的審計，都可能是重大的，並可能對公司的經營業績、現金流和/或財務狀況產生不利影響。

聯邦醫療保險和醫療補助CID

該公司已收到美國司法部民事部門的CID，這與目前對公司根據聯邦醫療保險計劃C和D部分提交風險調整數據的病歷審查過程有關的調查有關。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這些CID。

2017年5月，本公司收到SDNY的CID，要求提供與Medicare Part D計劃下處方藥報銷相關的可能向Medicare提交的虛假索賠的文件和信息。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這一CID。

2020年4月，該公司代表華盛頓州和所有其他州，以及哥倫比亞特區、波多黎各和美屬維爾京羣島，收到了華盛頓州總檢察長辦公室、醫療補助欺詐控制部的CID。除其他事項外，調查涉及可能保留多付款項，以及可能提交與被適用的聯邦和/或州醫療補助計劃排除在外的提供者開出的藥品有關的虛假醫療補助報銷申請。該公司正在配合政府進行這項調查。

股東事務

從2019年2月開始，假定原告對本公司以及某些現任和前任高級管理人員和董事提起了多起集體訴訟以及衍生訴訟。這些案件中的原告根據聯邦證券法提出了各種訴訟理由，這些理由的前提是指控被告在公司長期證券業務部門的業績方面做出了某些遺漏和失實陳述。自立案以來，有幾個案件已經合併，第一個立案的聯邦案件，邁阿密城市消防員和警官退休信託基金等人的研究成果。(以前稱為阿納爾卡特)，於2021年2月因偏見被解職。原告已申請複議。第二個合併案例，加拿大中東部勞工養老基金，於2021年3月被紐約最高法院上訴法庭(第一部門)駁回；原告已提出重新辯論。該公司及其現任和前任高級管理人員和董事正在針對這些指控進行辯護。

在2020年8月和9月，二ERISA在美國康涅狄格州地區法院對CVS Health，Aetna Inc.(“Aetna”)以及安泰薪酬和人才管理委員會的幾名現任和前任高管、董事和/或成員提起了集體訴訟：Radcliffe訴Aetna Inc.，等人的研究成果。 和Flaim訴Aetna Inc.，等人的研究成果。這些案件的原告提出了各種訴訟理由，前提是指控被告在2017年12月3日至2019年2月20日期間違反受託責任，從事與安泰401(K)計劃投資公司股票的參與者有關的被禁止交易，要求與公司LTC業務部門的業績相關的損失。地區法院合併了這些訴訟，該公司正在為自己對這些索賠進行辯護。本公司還收到了根據ERISA第104(B)條提出的相關文件要求，本公司已對此作出迴應。

其他法律和監管程序

該公司也是其他法律程序的一方，並接受政府的調查、詢問和審計，並已收到並正在與政府合作，以迴應各政府機構要求提供信息的CID、傳票或類似程序。這些其他法律訴訟和政府行動包括：惡意、醫療或專業不當行為、索賠處理、配藥、違反州和聯邦監管制度、營銷不當行為、未能及時或適當支付或管理索賠和福利、提供商網絡結構(包括使用績效網絡和終止提供商合同)、解除保險範圍、不當披露或使用個人信息、反競爭行為、一般合同事項、產品責任、知識產權訴訟和僱傭訴訟。其中一些其他法律程序是或聲稱是集體訴訟或衍生訴訟。該公司正在為自己在這些問題上提出的索賠進行辯護。

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授予公司和其他公司某些政府合同，特別是醫療補助合同和與公司醫療福利部門的政府客户的其他合同，經常會遭到未中標者的抗議。這些抗議可能會導致對本公司的獎勵被撤銷、推遲或修改。任何政府合同的損失或延遲執行都可能對公司的經營業績產生不利影響。該公司將繼續捍衞其獲得的合同。

監管當局和立法者對本公司和其他醫療保健及相關福利行業的業務和報告做法的審查和/或審計水平也在繼續提高，訴訟也在增加，包括保費上調、醫療政策的利用管理、開發和應用、投訴、申訴和上訴處理、信息隱私、提供商網絡結構(包括提供商網絡充分性、對績效網絡的使用和提供商合同的終止)、提供商目錄準確性、最低醫療損失率的計算和/或相關回扣的支付、委託安排藥房福利管理做法(包括製造商的回扣、定價、使用狹窄網絡和將藥品放入處方處方層)、銷售做法、客户服務做法、供應商監督和索賠付款做法(包括向網絡外提供者付款)。

作為一家領先的全國性醫療保健公司，該公司經常成為上述類型的政府行動的對象。這些政府行為可能會阻止或推遲本公司實施計劃中的保險費率上調，並可能導致並已經導致對本公司業務的限制、對本公司業務做法的改變或澄清、對向會員、受益人、州或聯邦政府支付的保費、退款或其他款項的追溯調整、政府機構扣留向本公司支付的保費、損害評估、民事或刑事罰款或處罰，或其他制裁，包括可能暫停或喪失執照和/或暫停或排除參與政府項目。

本公司不能保證其業務、財務狀況、經營業績和/或現金流不會受到重大不利影響，也不能保證本公司不會因以下原因而被要求大幅改變其業務做法：(I)未來頒佈新的醫療保健或其他法律或法規；(Ii)現有法律或法規的解釋或適用，因為它們可能與本公司的一項或多項業務、與本公司競爭的一個或多個行業和/或整個醫療保健行業有關；(Ii)本公司不能保證其業務、財務狀況、經營業績和/或現金流不會受到重大不利影響，也不能保證本公司不會因以下原因而被要求大幅改變其業務做法：(I)未來頒佈新的醫療保健或其他法律或法規；(Iii)待或未來聯邦或州政府對本公司的一項或多項業務、本公司參與競爭的一個或多個行業及/或醫療保健行業進行的調查；(Iv)待或未來政府對本公司的審計、調查或執法行動；。(V)任何未決的不利發展。龜潭針對本公司的訴訟，無論是密封的還是非密封的，或在任何未來龜潭可能對本公司提起的訴訟；或(Vi)針對本公司的未決或未來法律訴訟中的不利發展，或影響本公司競爭的一個或多個行業和/或醫療保健行業的不利發展。

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9.細分市場報告

本公司擁有三運營部門、醫療福利、藥房服務和零售/LTC，以及公司/其他部門。本公司各分部保持獨立的財務信息，公司首席運營決策者(“CODM”)在決定如何在各分部之間分配資源和評估分部業績時，定期評估各分部的經營結果。CODM根據調整後的營業收入評估公司各部門的業績，營業收入被定義為營業收入(GAAP計量)，不包括無形資產攤銷和其他既不涉及公司正常業務過程也不反映公司基本業務業績的項目(如果有)的影響。有關確定調整後營業收入時從營業收入中剔除的項目的進一步背景，請參閲下文綜合營業收入(GAAP計量)與合併調整後營業收入的對賬。公司使用調整後的營業收入作為部門業績的主要衡量標準，因為它增強了公司將過去的財務業績與目前的業績進行比較並分析基本業務業績和趨勢的能力。該公司披露的非GAAP財務措施，如合併調整後的營業收入，不應被視為取代或優於根據GAAP確定或計算的財務措施。

以下是公司各部門的財務指標與綜合總額的對賬：
以百萬美元計衞生保健
效益
藥房。
服務(1)
零售業/
LTC		公司/
其他		網段間
淘汰		整合
總計
截至三個月
2021年3月31日
來自外部客户的收入$20,315 $33,313 $15,140 $32 $— $68,800 
部門間收入20 3,008 8,088 — (11,116)— 
淨投資收益148 — 46 103 — 297 
總收入20,483 36,321 23,274 135 (11,116)69,097 
調整後營業收入(虧損)1,782 1,507 1,394 (303)(175)4,205 
2020年3月31日
來自外部客户的收入$19,097 $32,118 $15,357 $21 $— $66,593 
部門間收入8 2,865 7,392 — (10,265)— 
淨投資收益93 — — 69 — 162 
總收入19,198 34,983 22,749 90 (10,265)66,755 
調整後營業收入(虧損)1,491 1,181 1,902 (285)(176)4,113 
_____________________________________________
(1)藥房服務部門的總收入約為#美元。3.4在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，每一次都有10億美元的零售自付。
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以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月合併營業收入與調整後營業收入的對賬：
截至三個月
三月三十一號，
以百萬美元計20212020
營業收入(GAAP計量)$3,577 $3,458 
無形資產攤銷(1)
587 586 
與收購相關的整合成本(2)
41 69 
調整後營業收入$4,205 $4,113 
_____________________________________________
(1)該公司的收購活動已導致根據收購會計方法的要求確認無形資產，這些資產主要包括商標、客户合同/關係、不競爭契約、技術、供應商網絡和所收購業務的價值。定期無形資產在其估計使用年限內攤銷，並在事件顯示賬面價值可能無法收回時進行減值測試。無形資產的攤銷反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在每個部門的營業費用中。雖然無形資產為公司創造了收入，但無形資產的攤銷與公司保險產品的承保、為公司客户提供的服務或銷售公司的產品或服務沒有直接關係。此外，無形資產攤銷費用通常會根據公司收購活動的規模和時機而波動。因此，該公司認為，不計無形資產攤銷，增強了公司和投資者將公司過去的財務業績與目前的業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。從相關的非GAAP財務計量中剔除的無形資產攤銷是指公司GAAP財務報表中記錄的全部金額，相關無形資產產生的收入沒有從相關的非GAAP財務計量中剔除。無形資產攤銷被排除在相關的非GAAP財務計量之外，因為與相關收入不同的是，無形資產攤銷, 除非無形資產減值或無形資產的預計使用年限被修訂，否則不受任何特定期間的經營影響。
(2)在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，收購相關整合成本與收購安泰相關。與收購相關的整合成本反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中，反映在公司/其他部門的運營費用中。


31
簡明合併財務報表索引
獨立註冊會計師事務所報告書

致CVS Health Corporation股東和董事會

中期財務報表審核結果

吾等已審閲所附CVS Health Corporation(本公司)截至2021年3月31日的簡明綜合資產負債表、截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月期間的相關簡明綜合經營報表、全面收益、股東權益及現金流量，以及相關附註(統稱為“簡明綜合中期財務報表”)。根據我們的審查，我們不知道應該對簡明綜合中期財務報表進行任何重大修改，以使其符合美國公認的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準對本公司截至2020年12月31日的綜合資產負債表、截至該年度的相關綜合經營表、綜合收益(虧損)、股東權益和現金流量以及相關附註(未在此列示)進行審計，並在2021年2月16日的報告中對該等綜合財務報表表達了無保留的審計意見。我們認為，隨附的截至2020年12月31日的簡明綜合資產負債表中所載的信息，在所有實質性方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及SEC和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對中期財務報表的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

/s/安永律師事務所

波士頓，馬薩諸塞州
2021年5月4日
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表格10-Q目錄
項目2.財務管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)

業務概述

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(統稱為“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家多元化的健康服務公司，其宗旨是幫助人們走上更好的健康之路。在一個日益互聯和數字化的世界裏，無論人們在哪裏，我們都在與他們見面，並改變醫療保健以滿足他們的需求。該公司擁有9900多個零售點，約1100家無預約診所，一家擁有約1.08億計劃成員的領先藥房福利經理，一家專門的高級藥房護理企業，每年為100多萬名患者提供服務，並擴大專業藥房服務。該公司還通過傳統的、自願的和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務為大約3400萬人提供服務，包括擴大Medicare Advantage產品和領先的獨立Medicare Part D處方藥計劃(“PDP”)。該公司相信，其創新的醫療保健模式增加了獲得高質量醫療保健的機會，提供了更好的健康結果，並降低了整體醫療保健成本。在我們度過這一年的時候，預計公司將受益於其企業範圍成本節約計劃的繼續，包括持續的數字化和技術改進，與勞動力管理變化相關的非零售房地產的減少，以及提高生產率和運營效率的計劃。

該公司有四個可報告的部門：醫療福利、藥房服務、零售/LTC和公司/其他，如下所述。

醫療福利細分概述

醫療福利部門是美國領先的多元化醫療福利提供者之一。醫療福利部分擁有相關信息和資源，可幫助會員在諮詢醫療專業人員的情況下，就其醫療保健做出更明智的決定。醫療福利部門提供廣泛的傳統、自願和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括醫療、藥房、牙科和行為健康計劃、醫療管理能力、聯邦醫療保險優勢和聯邦醫療保險補充計劃、個人數據計劃、醫療補助醫療保健管理服務以及健康信息技術產品和服務。在2020年7月31日出售該業務之前，醫療福利部門還通過其考文垂醫療工人補償業務(“工人補償業務”)提供工人補償行政服務。醫療福利部門的客户包括僱主團體、個人、大學生、兼職和小時工、醫療計劃、醫療服務提供者(“提供者”)、政府單位、政府支持的計劃、勞工團體和外籍人士。本公司將保險產品(它承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用風險)稱為“已投保”，將行政服務合同產品(其中計劃發起人承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用風險)稱為“ASC”。2021年期間，醫療福利部門預計將受益於聯邦醫療保險會員的增長，但這部分被2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行的不利影響以及2020年後日曆年取消不可扣除的健康保險費所抵消。預計醫療福利比率(“MBR”)將比2020年有所提高。, 反映了使用率恢復到更正常的水平，廢除了HIF，降低了聯邦醫療保險風險調整收入，以及業務組合的持續轉變。由於2021年綜合撥款法案中包括的監管變化；檢測、治療和疫苗接種成本；以及醫療保險風險調整收入下降，新冠肺炎疫情預計將對2021年的收益產生不利影響。

藥房服務細分市場概述

藥房服務部門提供全方位的藥房福利管理(“PBM”)解決方案，包括計劃設計提供和管理、處方管理、零售藥房網絡管理服務、郵購藥房、專科藥房和輸液服務、臨牀服務、疾病管理服務和醫療費用管理。藥房服務部門的客户主要是僱主、保險公司、工會、政府僱員團體、健康計劃、PDP、醫療補助管理保健計劃、公共健康保險交易所和私人健康保險交易所提供的計劃，以及全美健康福利計劃的其他發起人。藥房服務部門經營零售專業藥店、專業郵購藥房、郵購配藥藥房、複方藥房以及輸液和腸內營養服務分店。2021年期間，藥房服務部門預計將受益於專業藥房的持續增長以及我們推動採購經濟進一步改善的能力，但這部分被持續的價格壓縮所抵消。

零售/LTC細分市場概述

零售/LTC部門銷售處方藥和各種各樣的健康和保健產品以及一般商品，通過其MinuteClinic提供醫療服務®無預約醫療診所，提供醫療診斷
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該公司負責為流感、冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)和帶狀皰疹等疾病接種疫苗，並開展長期護理藥房業務，向長期護理機構和其他護理機構分發處方藥和提供相關的藥房諮詢和其他輔助服務。截至2021年3月31日，零售/LTC部門運營着9900多個零售點，約1100分鐘診所 在線零售藥房網站、LTC藥房和現場藥房。2021年期間，零售/LTC部門預計將受益於處方量的增加、診斷測試和疫苗接種以及仿製藥採購的改善，但部分抵消了持續的報銷壓力。

公司/其他細分市場概述

該公司在公司/其他部門公佈其剩餘的財務業績，主要包括：

•支持公司整體運營的管理和行政費用，包括行政管理和公司關係、法律、合規、人力資源、信息技術和財務部門的某些方面，與公司對其轉型和企業現代化計劃的投資相關的費用，以及與收購相關的整合成本；以及
•本公司不再徵集或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。

新冠肺炎

新冠肺炎疫情繼續影響美國和世界其他國家的經濟。我們相信新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間，以及疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響。此外，正如2020年10-K表格“政府監管”部分所述，聯邦、州和地方政府旨在減少新冠肺炎傳播的政策和舉措可能無法有效抗擊新冠肺炎疫情的嚴重性和/或持續時間，並已對我們的業務造成無數影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。以下進一步描述了截至2021年和2020年3月31日的三個月內，新冠肺炎對本公司的具體影響。

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經營業績

以下討論解釋了公司截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的經營業績的重大變化，以及自2020年12月31日以來影響公司財務狀況的重大事態發展。我們強烈建議您閲讀2020 Form 10-K中包含的經審計的合併財務報表及其附註以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

合併財務結果彙總表
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬美元計20212020$%
收入：
產品$47,387 $47,003 $384 0.8 %
保險費18,960 17,640 1,320 7.5 %
服務2,453 1,950 503 25.8 %
淨投資收益297 162 135 83.3 %
總收入69,097 66,755 2,342 3.5 %
運營成本：
產品銷售成本40,894 40,347 547 1.4 %
效益成本15,704 14,387 1,317 9.2 %
運營費用8,922 8,563 359 4.2 %
總運營成本65,520 63,297 2,223 3.5 %
營業收入3,577 3,458 119 3.4 %
利息支出657 733 (76)(10.4)%
其他收入(50)(54)4 7.4 %
所得税前收入撥備2,970 2,779 191 6.9 %
所得税撥備746 767 (21)(2.7)%
淨收入2,224 2,012 212 10.5 %
可歸因於非控股權益的淨收入(1)(5)4 80.0 %
可歸因於CVS Health的淨收入$2,223 $2,007 $216 10.8 %

評論-截至2021年3月31日的三個月與2020年

收入
•在所有細分市場增長的推動下，截至2021年3月31日的三個月，總收入同比增長23億美元，增幅3.5%。
•有關公司各部門收入的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

運營費用
•截至2021年3月31日的三個月，營業費用同比增加3.59億美元，增幅4.2%。運營費用增加的主要原因是零售/散貨運輸部門與新冠肺炎相關服務和協議相關的增加成本，以及與業務增長相關的運營費用增加。2021年HIF的廢除和2021年全企業成本節約舉措的有利影響部分抵消了這些增長。
•截至2021年和2020年3月31日的三個月，營業費用佔總收入的比例保持相對一致，分別為12.9%和12.8%。
•有關公司各部門運營費用的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

營業收入
•截至2021年3月31日的三個月，營業收入同比增加1.19億美元，增幅3.4%。營業收入的增加主要是由於藥房服務和保健福利部門的增長，但部分被零售/LTC部門的下降所抵消。
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•有關公司各部門經營業績的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

利息支出
•與去年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的利息支出減少了7600萬美元，降幅為10.4%，主要是由於截至2021年3月31日的三個月的債務減少。有關更多信息，請參閲本報告後面的“流動性和資本資源”。

所得税撥備
•截至2021年3月31日的三個月，該公司的有效所得税税率為25.1%，而截至2020年3月31日的三個月的實際所得税税率為27.6%。有效所得税率的降低主要是因為2021年的HIF被廢除。
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細分市場分析

以下有關分部經營業績的討論是根據分部報告的會計指引，以本公司的可報告分部為基礎，並與未經審計的簡明合併財務報表附註9“分部報告”中的分部披露一致。

該公司有三個經營部門，即醫療福利、藥房服務和零售/LTC，以及一個公司/其他部門。本公司各分部保持獨立的財務信息，公司首席運營決策者(“CODM”)在決定如何在各分部之間分配資源和評估分部業績時，定期評估各分部的經營結果。CODM根據調整後的營業收入評估公司各部門的業績，營業收入被定義為營業收入(GAAP計量)，不包括無形資產攤銷和其他既不涉及公司正常業務過程也不反映公司基本業務業績的項目(如果有)的影響。有關確定調整後營業收入時從營業收入中剔除的項目的進一步背景，請參閲下面的營業收入(GAAP計量)與調整後營業收入的對賬。公司使用調整後的營業收入作為部門業績的主要衡量標準，因為它增強了公司將過去的財務業績與目前的業績進行比較並分析基本業務業績和趨勢的能力。該公司披露的非GAAP財務措施，如合併調整後的營業收入，不應被視為取代或優於根據GAAP確定或計算的財務措施。

以下是公司各部門的財務指標與綜合總額的對賬：
以百萬美元計衞生保健
效益
藥房
服務(1)
零售業/
LTC		公司/
其他		網段間
淘汰		整合
總計
截至三個月
2021年3月31日
總收入$20,483 $36,321 $23,274 $135 $(11,116)$69,097 
調整後營業收入(虧損)1,782 1,507 1,394 (303)(175)4,205 
2020年3月31日
總收入19,198 34,983 22,749 90 (10,265)66,755 
調整後營業收入(虧損)1,491 1,181 1,902 (285)(176)4,113 
_____________________________________________
(1)藥房服務部門的總收入包括截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中每個月約34億美元的零售自付。





















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以下是合併營業收入(GAAP計量)與合併調整後營業收入的對賬，以及分部GAAP營業收入與分部調整後營業收入的對賬：
截至2021年3月31日的三個月
以百萬美元計衞生保健
效益		藥房
服務		零售業/
LTC		公司/
其他		網段間
淘汰		整合
總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)$1,380 $1,452 $1,265 $(345)$(175)$3,577 
無形資產攤銷(1)
402 55 129 1 — 587 
與收購相關的整合成本(2)
— — — 41 — 41 
調整後營業收入(虧損)$1,782 $1,507 $1,394 $(303)$(175)$4,205 

截至2020年3月31日的三個月
以百萬美元計衞生保健
效益		藥房
服務		零售業/
LTC		公司/
其他		網段間
淘汰		整合
總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)$1,095 $1,114 $1,780 $(355)$(176)$3,458 
無形資產攤銷(1)
396 67 122 1 — 586 
與收購相關的整合成本(2)
— — — 69 — 69 
調整後營業收入(虧損)$1,491 $1,181 $1,902 $(285)$(176)$4,113 

_____________________________________________
(1)該公司的收購活動已導致根據收購會計方法的要求確認無形資產，這些資產主要包括商標、客户合同/關係、不競爭契約、技術、供應商網絡和所收購業務的價值。定期無形資產在其估計使用年限內攤銷，並在事件顯示賬面價值可能無法收回時進行減值測試。無形資產的攤銷反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在每個部門的營業費用中。雖然無形資產為公司創造了收入，但無形資產的攤銷與公司保險產品的承保、為公司客户提供的服務或銷售公司的產品或服務沒有直接關係。此外，無形資產攤銷費用通常會根據公司收購活動的規模和時機而波動。因此，該公司認為，不計無形資產攤銷，增強了公司和投資者將公司過去的財務業績與目前的業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。從相關的非GAAP財務計量中剔除的無形資產攤銷是指公司GAAP財務報表中記錄的全部金額，相關無形資產產生的收入沒有從相關的非GAAP財務計量中剔除。無形資產攤銷被排除在相關的非GAAP財務計量之外，因為與相關收入不同的是，無形資產攤銷, 除非無形資產減值或無形資產的預計使用年限被修訂，否則不受任何特定期間的經營影響。
(2)在截至2021年和2020年3月31日的三個月內，與收購相關的整合成本與公司收購安泰保險公司(Aetna Inc.)(簡稱安泰保險)有關。與收購相關的整合成本反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中，反映在公司/其他部門的運營費用中。

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醫療福利細分市場

下表彙總了醫療福利部門在各個時期的表現：
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬美元為單位，但百分比和基點(“bps”)除外20212020$%
收入：
保險費$18,942$17,621$1,321 7.5 %
服務1,3931,484(91)(6.1)%
淨投資收益1489355 59.1 %
總收入20,48319,1981,285 6.7 %
效益成本15,75714,5161,241 8.5 %
MBR83.2 %82.4 %80Bps
運營費用$3,346$3,587$(241)(6.7)%
營業費用佔總收入的百分比16.3 %18.7 %
營業收入$1,380$1,095$285 26.0 %
營業收入佔總收入的百分比6.7 %5.7 %
調整後營業收入(1)
$1,782$1,491$291 19.5 %
調整後營業收入佔總收入的百分比8.7 %7.8 %
保費收入(按業務)：
政府$13,917$12,469$1,448 11.6 %
商品化5,0255,152(127)(2.5)%
_____________________________________________
(1)有關醫療福利部門營業收入(GAAP措施)與調整後的營業收入(代表公司部門業績的主要衡量標準)的對賬，請參閲本報告中的“部門分析”。

評論-截至2021年3月31日的三個月與2020年

收入
•截至2021年3月31日的三個月，總收入同比增長13億美元，增幅6.7%，達到205億美元，主要是由政府服務業務的增長推動的，但部分被2021年廢除HIF的不利影響所抵消。

醫療福利比率(“MBR”)
•醫療福利比率的計算方法是福利成本除以保費收入，代表用於本公司參保成員醫療福利的保費收入的百分比。管理層使用MBR來評估其保險產品的基本業務表現和承保情況，瞭解實際結果和預期結果之間的差異，並確定期間業績的趨勢。MBR為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於評估該公司投保的醫療福利產品的經營結果。
•與前一年相比，MBR在截至2021年3月31日的三個月裏增加了80個基點，從82.4%增加到83.2%，這主要是由於2021年HIF的廢除和醫療保險風險調整收入的下降。這些增長被該公司醫療補助產品業績的改善和前幾年醫療保健成本估計的有利發展部分抵消。

運營費用
•醫療福利部門的運營費用包括銷售、一般和行政費用以及折舊和攤銷費用。
•與去年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，運營費用減少了2.41億美元，降幅為6.7%。運營費用的減少主要是由於廢除了2021年的HIF，以及截至2021年3月31日的三個月的成本節約舉措的影響，但被為支持上述增加的會員而增加的運營費用部分抵消。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，營業費用佔總收入的比例降至16.3%，而前一年為18.7%。營業費用佔總收入的百分比下降的主要原因是廢除了2021年的HIF。

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調整後營業收入
•與上年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，調整後的營業收入增加了2.91億美元，增幅為19.5%。調整後營業收入的增長主要是由於政府服務業務業績的改善和節約成本措施的影響。

下表彙總了醫療福利部分在各個時期的醫療成員資格：
2021年3月31日2020年12月31日2020年3月31日
數以千計的人受保ASC總計受保ASC總計受保ASC總計
醫療會員：
商品化3,201 13,584 16,785 3,258 13,644 16,902 3,372 14,206 17,578 
醫療保險優勢2,874 — 2,874 2,705 — 2,705 2,584 — 2,584 
醫療保險附加費1,146 — 1,146 1,082 — 1,082 913 — 913 
醫療補助2,184 637 2,821 2,100 623 2,723 1,835 552 2,387 
醫療會員總數9,405 14,221 23,626 9,145 14,267 23,412 8,704 14,758 23,462 
補充會員信息：
聯邦醫療保險處方藥計劃(獨立)5,694 5,490 5,624 

醫學會員制
•醫療會員是指在特定時間點，本公司的保險和ASC醫療產品及相關服務覆蓋的會員數量。管理層使用此指標來了解實際醫療成員和預期金額之間的差異，以及期間內結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於理解醫療會員對部門總收入和經營結果的影響。
•截至2021年3月31日，2360萬醫療會員中，與2020年12月31日相比增加了約21.4萬名會員，主要反映了醫療保險和醫療補助產品的增加，但部分被商業產品的下降所抵消。

聯邦醫療保險更新
2021年1月15日，美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(U.S.centers for Medicare&Medicaid Services)發佈了最終通知，詳細説明瞭2022年聯邦醫療保險優勢(Medicare Advantage)的最終基準付款率(“最終通知”)。最終的2022年聯邦醫療保險優勢費率導致行業基準費率增加了約4.1%。


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藥房服務部門

下表彙總了藥房服務部門在各個時期的表現：
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬美元計，但百分比除外20212020$%
收入：
產品$36,067$34,746$1,321 3.8 %
服務25423717 7.2 %
總收入36,32134,9831,338 3.8 %
產品銷售成本34,52333,5031,020 3.0 %
運營費用346366(20)(5.5)%
營業費用佔總收入的百分比1.0 %1.0 %
營業收入$1,452$1,114$338 30.3 %
營業收入佔總收入的百分比4.0 %3.2 %
調整後營業收入(1)
$1,507$1,181$326 27.6 %
調整後營業收入佔總收入的百分比4.1 %3.4 %
收入(按分銷渠道)：
藥房網絡(2)
$21,893$21,100$793 3.8 %
郵件選擇 (3)
14,24813,674574 4.2 %
其他
180209(29)(13.9)%
已處理的藥房報銷申請：(4)
總計535.9541.4(5.5)(1.0)%
藥房網絡(2)
455.4461.1(5.7)(1.2)%
郵件選擇(3)
80.580.30.2 0.2 %
通用配藥率：(4)
總計88.1 %89.0 %
藥房網絡(2)
88.5 %89.5 %
郵件選擇(3)
85.7 %85.7 %
_____________________________________________
(1)有關藥房服務部門營業收入(GAAP措施)與調整後的營業收入(代表公司部門業績的主要衡量標準)的對賬，請參閲本報告中的“部門分析”。
(2)藥房網絡被定義為在零售和專業零售藥店(包括公司的零售藥店和LTC藥店)填寫的索賠，但不包括包括在郵件選擇類別中的維修選擇活動。Maintenance Choice允許符合條件的客户計劃成員通過郵購遞送或在CVS藥房零售店以與郵購相同的價格填寫他們的維護處方。
(3)郵件選擇被定義為在藥房服務郵購設施填寫的報銷申請，其中包括包括Specialty Connect在內的特殊郵件報銷申請®在一家零售藥店收到的索賠，以及公司零售藥店根據維修選擇計劃開出的處方。
(4)包括一項調整，將90天的處方轉換為相當於3個30天的處方。這一調整反映了這樣一個事實，即與正常處方相比，這些處方包括的產品天數大約是供應天數的三倍。

評論-截至2021年3月31日的三個月與2020年

收入
•截至2021年3月31日的三個月，總收入同比增長13億美元，增幅3.8%，達到363億美元，主要是由於淨新業務、專業藥房、產品組合和品牌通脹的增長，部分抵消了持續的價格壓縮和疲軟的咳嗽、感冒和流感季節。

運營費用
•藥房服務部門的運營費用包括銷售、一般和行政費用；折舊和攤銷費用；與專業零售藥店相關的費用，其中包括商店和行政工資、員工福利和入住費。
•在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，運營費用佔總收入的比例保持在1.0%。


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調整後營業收入
•與上年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，調整後的營業收入增加了3.26億美元，增幅為27.6%。調整後營業收入的增長主要是由於採購經濟狀況的改善和專業藥房的增長，但部分被持續的價格壓縮所抵消。
•在審查藥房服務部門在這方面的表現時，您應該考慮以下有關該業務的重要信息：
•公司努力(I)留住現有客户，(Ii)獲得新業務和(Iii)維持或改善公司從製造商、批發商和零售藥店獲得的回扣和/或折扣，繼續對調整後的營業收入產生影響。特別是，PBM行業的競爭壓力導致公司和其他PBM繼續與客户分享從製藥製造商那裏獲得的更大比例的回扣和/或折扣。此外，市場動態和監管變化限制了該公司向計劃發起人提供包括零售網絡“差額”或“差額”在內的定價的能力，該公司預計這些趨勢將繼續下去。“差額”或“差額”是指PBM向計劃贊助商(包括Medicare Part和D計劃贊助商)收取的藥品價格與PBM向配藥提供商支付的藥品價格之間的任何差額。

已處理的藥房索賠
•處理的藥房索賠總數代表通過我們的藥房福利經理處理並由我們的零售網絡藥店或我們自己的郵件和專業藥店分發的處方藥索賠數量。管理層使用此指標來了解實際處理的索賠與預期金額之間的差異，以及期間內結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於理解藥房索賠量對部門總收入和經營結果的影響。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，公司在30天等值基礎上處理的藥房網絡索賠減少了1.2%，降至4.554億件索賠，而前一年的索賠為4.611億件，主要是由於咳嗽、感冒和流感季節疲軟，部分被截至2021年3月31日的三個月的淨新業務所抵消。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，公司在30天等值基礎上處理的郵件選擇索賠保持相對一致，為8050萬件，而上一年為8030萬件。

通用配藥率
•仿製藥配藥率的計算方法是將藥房服務部門處理或填寫的仿製藥處方除以其處理或填寫的處方總數。管理層使用這一指標來評估企業在鼓勵使用仿製藥方面的有效性，當仿製藥可用且臨牀適用時，這有助於降低客户成員和零售客户的成本。這一指標為管理層和投資者提供了有助於瞭解部門總收入和經營業績趨勢的信息。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，藥房服務部門的總仿製藥配藥率降至88.1%，而去年同期為89.0%。該細分市場仿製藥配藥率的下降主要是由品牌處方的增加推動的，這在很大程度上要歸因於截至2021年3月31日的三個月裏接種了新冠肺炎疫苗。
42

零售/LTC細分市場

下表彙總了零售/LTC部門在各個時期的表現：
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬美元計，但百分比除外20212020$%
收入：
產品$22,394$22,522$(128)(0.6)%
服務834227607 267.4 %
淨投資收益46—46 100.0 %
總收入23,27422,749525 2.3 %
產品銷售成本17,04216,578464 2.8 %
運營費用4,9674,391576 13.1 %
營業費用佔總收入的百分比21.3 %19.3 %
營業收入$1,265$1,780$(515)(28.9)%
營業收入佔總收入的百分比5.4 %7.8 %
調整後營業收入(1)
$1,394$1,902$(508)(26.7)%
調整後營業收入佔總收入的百分比6.0 %8.4 %
收入(按主要商品/服務項目分列)：
藥房$17,885$17,355$530 3.1 %
門面店4,6425,208(566)(10.9)%
其他701186515 276.9 %
淨投資收益46—46 100.0 %
處方已填滿(2)
375.4375.10.3 0.1 %
同店銷售額增加(減少)：(3)
總計0.4 %9.0 %
藥房4.1 %9.3 %
門面店(11.4)%8.0 %
處方體積(2)
1.0 %9.8 %
通用配藥率 (2)
87.4 %89.3 %
_____________________________________________
(1)有關零售/LTC部門營業收入(GAAP衡量標準)與調整後的營業收入(代表公司部門業績的主要衡量標準)的對賬，請參閲本報告上面的“部門分析”部分。
(2)包括一項調整，將90天的處方轉換為相當於3個30天的處方。這一調整反映了這樣一個事實，即與正常處方相比，這些處方包括的產品天數大約是供應天數的三倍。
(3)相同的門店銷售額和處方量代表該公司經營超過一年的零售藥店的收入和處方的變化，以百分比表示，表明與可比前一時期相比的增加或減少。同樣的商店指標不包括MinuteClinic的收入，LTC業務的收入和處方。管理層使用這些指標在可比較的基礎上評估現有商店的績效，併為未來有關現有商店和新地點的決策提供信息。同店指標為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於瞭解現有門店有機增長產生的當前收入和處方的比例，以及開設新店產生的部分。

評論-截至2021年3月31日的三個月與2020年

收入
•在截至2021年3月31日的三個月裏，總收入比去年同期增加了5.25億美元，增幅為2.3%，達到233億美元，這主要是由於新冠肺炎診斷檢測和疫苗接種的增加以及品牌膨脹。這些增長被門店收入下降部分抵消，主要原因是消費者為新冠肺炎大流行和疲軟的咳嗽、感冒和流感季節做準備，2020年3月需求加速；持續的報銷壓力以及最近仿製藥推出的影響。
•截至2021年3月31日的三個月裏，藥房同店銷售額同比增長4.1%。這一增長主要是由於藥房同一家商店的處方量在30天當量基礎上增加了1.0%，以及品牌通脹。這些增長被持續的報銷壓力和最近推出的仿製藥的影響部分抵消。
43

•截至2021年3月31日的三個月裏，門店同店銷售額同比下降11.4%。這一下降的主要原因是2020年3月需求加速，因為消費者正在為新冠肺炎大流行和咳嗽、感冒和流感的淡季做準備。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，其他收入比去年同期增加了5.15億美元。這一增長主要是由於截至2021年3月31日的三個月增加了新冠肺炎診斷檢測。

運營費用
•零售/LTC部門的運營費用包括門店工資、門店員工福利、門店佔用成本、銷售費用、廣告費用、折舊和攤銷費用以及某些行政費用。
•截至2021年3月31日的三個月，營業費用同比增加5.76億美元，增幅13.1%。增長的主要原因是截至2021年3月31日的三個月裏，與新冠肺炎相關的服務和協議相關的增量成本。
•截至2021年3月31日的三個月，營業費用佔總收入的百分比增至21.3%，而前一年為19.3%。營業費用佔總收入的百分比增加的主要原因是上述營業費用的增加。

調整後營業收入
•與上年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，調整後的營業收入減少了5.08億美元，降幅為26.7%。調整後營業收入減少的主要原因是持續的報銷壓力和上述門店數量減少。這些下降被截至2021年3月31日的三個月增加的新冠肺炎診斷檢測部分抵消。
•在評估零售/LTC部門在這一領域的表現時，您應該考慮以下有關該業務的重要信息：
•該部門調整後的營業收入受到管理護理組織、PBM以及政府和其他第三方付款人降低處方藥成本的努力的不利影響，包括使用限制性網絡，以及零售/LTC部門藥房部分業務組合的變化。如果報銷壓力加快，該部門可能無法增長收入，調整後的營業收入可能會受到不利影響。
•仿製藥使用的增加對該部門調整後的營業收入產生了積極影響，但也導致第三方付款人加大了努力，減少對零售藥店處方的報銷支付。該公司預計這一趨勢將繼續下去，這降低了該細分市場從品牌藥物轉換到仿製藥轉換所獲得的好處。

處方已填滿
•已填寫處方代表通過零售/LTC部門的藥房配發的處方數量。管理層使用此指標來了解實際處方和預期金額之間的差異，以及期間結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有助於理解處方量對部門總收入和經營結果的影響的信息。
•與去年同期相比，在截至2021年3月31日的三個月裏，所開處方在30天當量的基礎上保持相對一致，新冠肺炎疫苗接種和繼續採用患者護理計劃在很大程度上抵消了咳嗽、感冒和流感季節疲軟的影響，2020年3月隨着消費者為新冠肺炎大流行做準備，需求加速，長期護理處方量減少。

通用配藥率
•仿製藥配藥率是通過將零售/LTC部門填寫的仿製藥處方除以其填寫的處方總數來計算的。管理層使用這一指標來評估企業在鼓勵使用仿製藥方面的有效性，當仿製藥可用且臨牀適用時，這有助於降低客户成員和零售客户的成本。這一指標為管理層和投資者提供了有助於瞭解部門總收入和經營業績趨勢的信息。
•在截至2021年3月31日的三個月裏，零售/LTC部門的非專利配藥率降至87.4%，而去年同期為89.3%。該細分市場仿製藥配藥率的下降主要是由品牌處方的增加推動的，這在很大程度上要歸因於截至2021年3月31日的三個月裏接種了新冠肺炎疫苗。
44

公司/其他細分市場

下表彙總了公司/其他部門在各個時期的表現：
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬為單位，但百分比除外20212020$%
收入：
保險費$18 $19 $(1)(5.3)%
服務14 2 12 600.0 %
淨投資收益103 69 34 49.3 %
總收入135 90 45 50.0 %
產品銷售成本8 — 8 100.0 %
效益成本45 68 (23)(33.8)%
運營費用427 377 50 13.3 %
營業虧損(345)(355)10 2.8 %
調整後的營業虧損(1)
(303)(285)(18)(6.3)%
_____________________________________________
(1)有關公司/其他部門的營業虧損(GAAP衡量標準)與調整後的營業虧損(代表公司部門業績的主要衡量標準)的對賬，請參閲本報告中的“部門分析”。

評論-截至2021年3月31日的三個月與2020年

收入
•收入主要涉及公司不再招攬或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。
•截至2021年3月31日的三個月，總收入同比增長4500萬美元，增幅為50.0%，達到1.35億美元。這一增長主要是由淨投資收入增加推動的，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月，與新冠肺炎相關的資本市場經歷了不利的波動。

調整後的營業虧損
•與去年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，調整後的營業虧損增加了1800萬美元。這一增長主要是由於與公司轉型投資相關的增量運營費用推動的，但上述截至2021年3月31日的三個月淨投資收入的增長部分抵消了這一增長。

流動性與資本資源

現金流

該公司保持足夠的流動資金水平，使其能夠在短期內滿足其現金需求。從長遠來看，該公司管理其現金和資本結構，以最大限度地提高股東回報，維持其財務狀況，併為未來的戰略舉措保持靈活性。該公司不斷評估其監管資本要求、營運資本需求、債務和槓桿水平、債務到期日、資本支出要求、股息支付、潛在的股票回購以及未來的投資或收購。該公司相信，其運營現金流、商業票據計劃、信貸安排、售後回租計劃以及任何潛在的未來借款將足以為這些未來付款和長期計劃提供資金。截至2021年3月31日，公司擁有約56億美元的現金和現金等價物，其中7.12億美元由母公司或非限制性子公司持有。


45

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，現金、現金等價物和限制性現金的淨變化如下：
截至三個月
三月三十一號，		變化
以百萬美元計，但百分比除外20212020$%
經營活動提供的淨現金$2,892 $3,305 $(413)(12.5)%
用於投資活動的淨現金(1,867)(1,597)(270)16.9 %
融資活動提供(用於)的現金淨額(3,244)2,675 (5,919)(221.3)%
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)$(2,219)$4,383 $(6,602)(150.6)%

評註

•經營活動提供的淨現金在截至2021年3月31日的三個月裏，與前一年相比減少了4.13億美元，這主要是由於2020年期間旨在收回HIF的付款和定價行動的時機，HIF是在2020年第三季度支付的。
•用於投資活動的淨現金在截至2021年3月31日的三個月裏，與上年同期相比增加了2.7億美元，這主要是由於投資淨購買量增加，但部分被用於收購的現金減少所抵消。
•用於融資活動的淨現金截至2021年3月31日的三個月為32億美元，而前一年融資活動提供的淨現金為27億美元。融資活動提供的現金減少，主要是因為截至2020年3月31日的三個月沒有發行40億美元優先票據的收益，以及截至2021年3月31日的三個月長期債務償還比上年增加。

短期借款

商業票據和備用信貸安排
截至2021年3月31日，該公司有2.52億美元的未償還商業票據，加權平均利率為0.13%。就其商業票據計劃而言，本公司維持一項於2021年5月12日到期的10億美元364天無擔保後備循環信貸安排(“2021年貸款”)、一項於2022年5月18日到期的10億美元五年期無擔保後備循環信貸安排(“2022年貸款”)、一項於2023年5月17日到期的20億美元五年期無擔保後備循環信貸安排，以及一項於2023年5月17日到期的20億美元五年期無擔保循環信貸安排。該公司打算在其2021年融資到期之前，用一項新的20億美元的五年期無擔保循環信貸融資來取代其2021年融資和2022年融資。信貸安排允許以各種利率借款，這在一定程度上取決於該公司的公共債務評級，並要求該公司支付約0.03%的加權平均季度貸款費用，無論其用途如何。截至2021年3月31日，公司的任何備用信貸安排下都沒有未償還的借款。

波士頓聯邦住房貸款銀行
本公司的一家附屬公司是波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLBB”)的成員。作為會員，子公司有能力獲得現金預付款，但必須滿足某些最低抵押品要求。截至2021年3月31日，FHLBB可獲得的最大借款能力約為9.75億美元。截至2021年3月31日，FHLBB沒有未償還的預付款。

債務契約

該公司的後備循環信貸安排和無擔保優先票據包含慣常的限制性財務和經營契約。這些公約不包括在公司信用評級下調的情況下加速公司的債務到期日。該公司不相信這些公約所載的限制會對其財政或營運的靈活性造成重大影響。截至2021年3月31日，該公司遵守了所有債務契約。

債務評級 

截至2021年3月31日，該公司的長期債務被穆迪投資者服務公司(Moody‘s)評為“Baa2”級，被標準普爾金融服務有限責任公司(Standard&Poor’s Financial Services LLC)評為“BBB”級，其商業票據計劃被穆迪評為“P-2”級。
46

穆迪和標普對公司長期債務的展望都是“穩定”的。在評估公司的信用實力時，公司認為穆迪和標普都考慮了公司的資本結構和財務政策，以及公司的綜合資產負債表、歷史收購活動和其他財務信息。儘管該公司目前認為其長期債務評級仍將是投資級的，但它不能保證穆迪和/或標準普爾未來的行動。該公司的債務評級對其未來的借款成本、進入資本市場的機會和新商店的運營租賃成本有直接影響。

股票回購計劃

截至2021年及2020年3月31日止三個月內，本公司並無回購任何普通股。有關公司股份回購計劃的更多信息，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表的附註5“股東權益”。

關鍵會計政策

本公司按照公認會計原則編制未經審計的簡明綜合財務報表，該原則要求管理層作出某些估計並應用判斷。估計和判斷基於歷史經驗、當前趨勢和管理層認為在編制未經審計的簡明合併財務報表時重要的其他因素。本公司定期檢討其會計政策，以及如何在未經審核的簡明綜合財務報表中應用及披露該等政策。雖然本公司認為管理層考慮的歷史經驗、當前趨勢和其他因素支持按照公認會計原則編制未經審計的簡明綜合財務報表，但實際結果可能與估計不同，這種差異可能是重大的。

商譽的可恢復性

於2020年，本公司進行了規定的年度商譽減值測試。這項減值測試的結果表明，截至測試日期，商譽沒有減值。商譽減值測試導致本公司所有報告單位的公允價值都比賬面價值高出很大幅度，商業業務和長期資本報告單位除外，這兩個單位分別比賬面價值高出約6%和12%。

報告單位的公允價值採用折現現金流量法和市場倍數法相結合的方法估計。在確定報告單位的公允價值時，公司需要做出重大假設和估計。這些假設和估計主要包括選擇合適的同業集團公司；控制溢價和估值倍數，適用於公司競爭的行業的收購；貼現率；終端增長率；以及對收入、營業收入、折舊和攤銷、所得税、資本支出和未來營運資本需求的預測。在確定這些假設和準備這些估計時，公司會考慮每個報告單位的歷史業績和當前經營趨勢；綜合收入、盈利能力和現金流結果和預測；以及行業趨勢。該公司的估計可能受到多種因素的影響，包括一般的經濟和管理條件；無風險的利率環境；公司的市值；客户和支付者降低成本的努力，包括他們的處方藥成本，和/或增加會員共同支付；競爭對手獲得市場份額的持續努力；消費者消費模式以及公司實現其收入增長預測和執行其降低成本計劃的能力。

LTC報告部門繼續面臨影響公司以2020年商譽減值測試時估計的速度增長LTC報告部門業務的能力的挑戰，並可能繼續這樣做。這些挑戰包括淨牀位增加減少以及新冠肺炎疫情的長期不利影響，這導致該公司長期護理機構客户的入住率出現了比之前預期更大的降幅。為確定長期護理中心報告單位的估計公允價值，公司財務預測中包括的一些關鍵假設包括：客户保留率；熟練護理機構的入住率；熟練護理機構客户的財務健康狀況；設施償還壓力；公司從勞動生產率和其他舉措中節省成本的能力；受影響的地理位置和新冠肺炎的嚴重性和持續時間；新冠肺炎對醫療保健利用模式的影響；刺激立法的時間、範圍和影響以及其他聯邦、州和地方政府對新冠肺炎的迴應。LTC報告單位的公允價值還取決於同業集團公司的市盈率和無風險利率環境，這影響了貼現現金流量估值方法中使用的貼現率。

47

新冠肺炎大流行還在繼續演變。新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。如果LTC報告單位未能實現其預測，LTC報告單位的商譽在短期內有可能被視為受到重大金額的減損。截至2021年3月31日，LTC報告單位的商譽餘額為4.31億美元。

有關公司其他關鍵會計政策的完整説明，請參閲2020年10-K表格第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“關鍵會計政策”。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

1995年“私人證券訴訟改革法”(“改革法”)為前瞻性陳述提供了“避風港”，只要(1)這些陳述被確認為前瞻性陳述，(2)這些陳述附帶有意義的警告性陳述，指出可能導致實際結果與陳述中討論的那些大不相同的重要因素。我們想利用這些避風港條款。

本季度報告(Form 10-Q)(以下簡稱“報告”)中包含的某些信息符合改革法案或證券交易委員會規則的含義，屬於前瞻性信息。這些信息包括但不限於本報告第一部分第二項中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)中的前瞻性信息。此外，在本報告和我們的其他報告和通信中，當我們打算識別前瞻性陳述時，我們使用以下詞語或這些詞語的變體或否定詞以及類似的表達方式：
·預計·相信·能·繼續·可
·估計數·評估·期望·探索·預測
·導向·打算·似然·可能·力所能及
·展望·平面圖·電勢·預測·可能
·項目·尋找·應不應該·觀·將要

所有針對CVS Health或任何部門或任何子公司和/或未來事件或發展的未來經營業績的陳述，包括與新冠肺炎對公司業務的預計影響、投資組合、經營業績、現金流和/或財務狀況有關的陳述、與公司戰略有關的陳述、與未來收入、營業收入或調整後營業收入、每股收益或調整後每股收益有關的陳述、藥房服務部門業務、銷售結果和/或趨勢和/或運營、零售/長期護理部門業務、銷售結果和/或趨勢和/或運營、醫療保健等方面的陳述醫療成本趨勢，醫療會員，聯邦醫療保險D部分會員，醫療福利比率和/或運營，增量投資支出，利息支出，有效税率，加權平均股數，運營現金流，淨資本支出，可用於償還債務的現金，整合協同效應，淨協同效應，整合成本，企業現代化，轉型，槓桿率，可用於提高股東價值的現金，庫存減少，週轉率和/或損失率，債務評級，公司吸引或保留客户和客户的能力，門店開發和/或搬遷，新產品開發，行業和監管發展的影響，以及對未來經營業績或事件表示樂觀或悲觀的聲明，都是改革法案意義上的前瞻性聲明。

前瞻性陳述依賴於對未來事件的一些估計、假設和預測，並受許多重大風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與那些陳述大不相同。其中許多風險、不確定因素和其他因素都不在我們的控制範圍之內。其中某些風險、不確定因素和其他因素在我們截至2020年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告第I部分第1A項中的“風險因素”中進行了描述；這些並不是我們面臨的唯一風險和不確定因素。不能保證該公司已經確定了影響它的所有風險。公司目前不知道或公司目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對公司的業務產生不利影響。如果這些風險或不確定性演變成實際事件，這些事件或情況可能會對公司的業務、經營業績、現金流、財務狀況和/或股票價格等產生重大不利影響。

你不應該過分依賴前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，我們沒有任何更新或修改前瞻性陳述的意圖或義務，無論是由於新信息、未來事件、不確定性或其他原因。

48
表格10-Q目錄
第三項。關於市場風險的定量和定性披露

自2020年12月31日以來，該公司的市場風險敞口沒有發生任何實質性變化。有關公司對市場風險敞口的討論，請參閲公司截至2020年12月31日的會計年度10-K表格第II部分第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”。

項目4.管制和程序

對披露控制和程序的評價：公司首席執行官和首席財務官在評估截至2021年3月31日的公司披露控制和程序(定義見證券交易法規則13a-15(F)和15d-15(F))的設計和操作的有效性後得出結論，截至2021年3月31日，公司的披露控制和程序是充分和有效的，旨在提供合理保證，即與公司及其子公司有關的重大信息將及時向該等高級管理人員披露。

財務報告內部控制的變化：在截至2021年3月31日的三個月內，與規則13a-15或規則15d-15(D)段要求的評估相關的本公司財務報告內部控制沒有發生重大影響，或有合理可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響。

第二部分。其他資料

第一項。法律程序

本季度報告10-Q表第一部分“簡明綜合財務報表附註(未經審計)”中附註8“承付款和或有事項”中的信息在此引用，以供參考。

第1A項風險因素

公司在截至2020年12月31日的會計年度的Form 10-K年報第I部分第1A項中披露的“風險因素”沒有重大變化。這些風險因素可能會對公司的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況以及公司普通股的市場價格產生不利影響。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

(C)進行股票回購

下表列出了根據CVS Health Corporation董事會於2016年11月2日授權的股票回購計劃，在截至2021年3月31日的三個月中購買的股票總數、每股支付的平均價格以及在適用會計期末仍可購買的股票的大致美元價值。有關更多信息，請參閲本季度報告第I部分第1項“簡明綜合財務報表附註(未經審計)”中的附註5“股東權益”。
財務期總人數
的股份
購得		平均值
每個人支付的價格
分享		中國股票總數為股
購買了該產品，作為產品的一部分
公開宣佈
計劃或實施計劃		近似美元
中國股票的價值超過了這一點
可能還沒有。
根據協議購買的產品
計劃或實施計劃
2021年1月1日至2021年1月31日— $— — $13,869,392,446 
2021年2月1日至2021年2月28日— $— — $13,869,392,446 
2021年3月1日至2021年3月31日— $— — $13,869,392,446 
— — 

第三項高級證券的違約問題

沒有。
49
表格10-Q目錄

第四項--《煤礦安全信息披露情況》、《煤礦安全信息披露情況》、《煤礦安全信息披露情況》

不適用。

第5項：報告、報告、報告和其他信息

沒有。
50
表格10-Q目錄
項目6.展品

本項目6中列出的證據作為本季度報告的一部分提交給10-Q表格。標有星號(*)的展品是管理合同或補償計劃或安排。除所列展品外的展品因不需要列示或不適用而被省略。根據S-K規則第601(B)(4)(Iii)項，註冊人同意向證券交易委員會提供一份不需要上市的遺漏票據的副本。

展品索引
10材料合同
10.1
註冊人與Alan Lotvin於2020年9月29日簽訂的限制性契約協議
10.2
註冊人與Alan Lotvin於2012年10月15日簽訂的控制權變更協議
15信函Re：未經審計的中期財務資料
15.1
安永律師事務所(Ernst&Young LLP)的一封信，承認意識到使用了一份日期為2021年5月4日的報告，這份報告與他們對中期財務信息的審查有關。
31第13a-14(A)/15d-14(A)條認證
31.1
由首席執行官認證。
31.2
由首席財務官出具證明。
32第1350節認證
32.1
由首席執行官認證。
32.2
由首席財務官出具證明。
101
101CVS Health Corporation截至2021年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告中的以下材料採用內聯XBRL格式：(I)簡明綜合經營報表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明綜合資產負債表，(Iv)簡明現金流量表，(V)簡明股東權益綜合報表和(Vi)相關附註實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
104
104封面互動數據文件-該公司截至2021年3月31日的季度報告Form 10-Q的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。

51
表格10-Q目錄
簽名




根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。


 CVS健康公司
 


日期：2021年5月4日由以下人員提供：/s/伊娃·C·波拉託
 伊娃·C·波拉託
 執行副總裁兼首席財務官