美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

_______________________________

表格10-Q

_______________________________

 

(馬克·科恩)

        
   

S

  

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

    

截至3月份的季度報告 31, 2021

 

£

  

根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

    

委託檔案編號：814-00638

_______________________________

牛津廣場資本公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

_______________________________

 

馬裏蘭州

  

20-0188736

    
   

(述明或其他司法管轄權
公司或組織)

  

(税務局僱主
識別號碼)

    

8 Sound shore Drive，255套房
康涅狄格州格林威治，郵編：06830

(主要行政辦公室地址)

(203) 983-5275

(註冊人電話號碼，包括區號)

_______________________________

根據該法第12(B)節登記的證券：

每節課的標題

  

交易代碼

  

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.01美元

  

OXSQ

  

納斯達克全球精選市場有限責任公司

債券利率6.50%，2024年到期

  

OXSQL

  

納斯達克全球精選市場有限責任公司

債券利率6.25%，2026年到期

  

OXSQZ

  

納斯達克全球精選市場有限責任公司

_______________________________

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否符合此類提交要求。是，S否，不是10 GB

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312B-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

 

大型加速文件服務器GB

  

加速文件管理器GB
   

非加速文件服務器S

  

規模較小的報告公司GB
   

新興成長型公司GB

    

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是，GB否：S

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。截至2021年4月28日，發行者普通股的流通股數量為49,597,964股，面值為0.01美元。

 

牛津廣場資本公司。

目錄

第一部分財務信息

  

1

第一項。

  

財務報表

  

1
   

截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日的合併資產負債表

  

1
   

截至2021年3月31日的綜合投資時間表(未經審計)

  

2
   

截至2020年12月31日的投資綜合日程表

  

9
   

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月綜合營業報表(未經審計)

  

16
   

截至2021年3月31日和2020年3月31日三個月的合併淨資產變動表(未經審計)

  

17
   

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計)

  

18
   

合併財務報表附註(未經審計)

  

19

第二項。

  

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

  

46

第三項。

  

關於市場風險的定量和定性披露

  

62

第四項。

  

管制和程序

  

63

第二部分：其他信息

  

64

第一項。

  

法律程序

  

64

項目1A。

  

風險因素

  

64

第二項。

  

未登記的股權證券銷售和收益的使用

  

64

第三項。

  

高級證券違約

  

64

第四項。

  

礦場安全資料披露

  

64

第五項。

  

其他資料

  

64

第6項。

  

陳列品

  

65

簽名

  

66

i

第一部分-財務信息

項目1.編制財務報表

牛津廣場資本公司。

合併資產負債表

 

三月三十一號，
2021

  

十二月三十一日，
2020
   

(未經審計)

    

資產

  

 

  

 

  

 

  

 

非附屬/非控制投資(費用分別為402424840美元和407547351美元)

  

$

320,597,611

 

  

$

294,674,000

 

附屬投資(費用：分別為16,836,822美元和16,836,822美元)

  

 

—

 

  

 

—

 

現金等價物

  

 

39,749,201

 

  

 

59,137,284

 

應收利息和分配

  

 

1,747,323

 

  

 

2,299,259

 

出售的證券未交收

  

 

—

 

  

 

950,000

 

其他資產

  

 

566,971

 

  

 

597,238

 

總資產

  

$

362,661,106

 

  

$

357,657,781

 

負債

  

 

  

 

  

 

  

 

應付票據-6.50%無擔保票據，扣除遞延發行成本分別為975,001美元和1,055,065美元

  

$

63,395,224

 

  

$

63,315,160

 

應付票據-6.25%無擔保票據，扣除遞延發行成本分別為1,185,591美元和1,243,082美元

  

 

43,605,159

 

  

 

43,547,668

 

購買的證券未結清

  

 

10,945,000

 

  

 

23,156,556

 

應支付給關聯公司的基本費和淨投資收益激勵費

  

 

1,389,250

 

  

 

1,159,703

 

應計應付利息

  

 

478,191

 

  

 

478,191

 

應計費用

  

 

802,669

 

  

 

573,977

 

總負債

  

 

120,615,493

 

  

 

132,231,255

 

承擔和或有事項(附註13)

  

 

  

 

  

 

  

 

淨資產

  

 

  

 

  

 

  

 

普通股，面值0.01美元，授權發行1億股；分別發行和發行49,597,964股和49,589,607股

  

 

495,979

 

  

 

495,895

 

超出票面價值的資本

  

 

452,686,971

 

  

 

452,650,210

 

可分配收益總額/(累計虧損)

  

 

(211,137,337

)

  

 

(227,719,579

)

總淨資產

  

 

242,045,613

 

  

 

225,426,526

 

總負債和淨資產

  

$

362,661,106

 

  

$

357,657,781

 

每股普通股資產淨值

  

$

4.88

 

  

$

4.55

 

請參閲隨附的説明。

1

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)
2021年3月31日

公司/投資(1)(20)

  

收購計劃
日期

  

校長
金額

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

高級擔保票據

      

 

    

 

    

 

      

 

航空航天與國防

      

 

    

 

    

 

      

 

諾維塔有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，6.00%(LIBOR+5.00%)，(1.00%下限)2022年10月16日到期(4)(5)(6)(16)

  

2014年11月20日

  

$

5,400,380

  

$

5,368,303

  

$

5,370,029

    

 

全面航空航天和國防

      

 

    

$

5,368,303

  

$

5,370,029

  

2.2

%
       

 

    

 

    

 

      

 

商業服務

      

 

    

 

    

 

      

 

訪問CIG，有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.87%(LIBOR+7.75%)，(0.00%下限)2026年2月27日到期(4)(5)(14)(15)

  

2018年2月14日

  

$

16,754,000

  

$

16,832,870

  

$

16,649,288

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Convergint Technologies，LLC

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+6.75%)，(0.75%下限)2029年3月19日到期(4)(5)(15)

  

2021年3月18日

  

 

11,000,000

  

 

10,945,000

  

 

11,000,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Omnia Partners，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.70%(LIBOR+7.50%)，(0.00%下限)2026年5月22日到期(4)(5)(14)(16)

  

2018年5月17日

  

 

14,000,000

  

 

13,951,391

  

 

13,370,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Premiere Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+6.50%)，(1.00%下限)2023年6月8日到期(4)(5)(6)(10)(14)

  

2019年10月1日

  

 

14,273,926

  

 

13,847,169

  

 

12,405,469

    

 

第二留置權優先擔保票據，10.00%，0.50%現金，10.00%PIK(LIBOR+9.00%)(下限1.00%)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(10)(14)(17)

  

2019年10月1日

  

 

11,673,898

  

 

9,817,795

  

 

3,562,874

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

VeriFone系統公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.18%(LIBOR+4.00%)，(0.00%下限)2025年8月20日到期(4)(5)(6)(14)(16)

  

2018年8月9日

  

 

13,804,390

  

 

13,237,559

  

 

13,493,791

    

 

總商業服務

      

 

    

$

78,631,784

  

$

70,481,422

  

29.1

%
       

 

    

 

    

 

      

 

多元化保險

      

 

    

 

    

 

      

 

美國人壽集團有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，9.50%(LIBOR+88.50%)，(1.00%下限)2028年3月18日到期(4)(5)(16)

  

2020年3月18日

  

$

11,000,000

  

$

10,804,280

  

$

11,000,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

AIS中級，有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，5.21%(LIBOR+55.00%)，(1.00%下限)2025年8月15日到期(4)(5)(6)(16)

  

2021年1月7日

  

 

11,577,124

  

 

11,131,847

  

 

11,229,810

    

 

全面多元化保險

      

 

    

$

21,936,127

  

$

22,229,810

  

9.2

%

(下一頁續)

請參閲隨附的説明。

2

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2021年3月31日

公司/投資(1)(20)

  

收購計劃
日期

  

校長
金額

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

高級擔保票據(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

醫療保健

      

 

    

 

    

 

      

 

Keystone收購公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，6.25%(LIBOR+55.25%)，(1.00%下限)2024年5月1日到期(4)(5)(6)(14)(16)

  

2017年5月10日

  

$

7,362,500

  

$

7,344,464

  

$

7,070,724

    

 

第二留置權優先擔保票據，10.25%(LIBOR+99.25%)，(1.00%下限)2025年5月1日到期(4)(5)(14)(16)

  

2017年5月10日

  

 

13,000,000

  

 

12,898,022

  

 

12,055,680

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

新特洛伊木馬母公司(F/k/a Careistic Brands)

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.75%(LIBOR+77.25%)，(0.00%下限)2029年1月5日到期(4)(5)(15)

  

2021年1月22日

  

 

7,000,000

  

 

6,934,075

  

 

6,930,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Viant Medical Holdings，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，3.86%(LIBOR+33.75%)，(0.00%下限)2025年7月2日到期(4)(5)(6)(14)(15)

  

2018年6月26日

  

 

9,750,000

  

 

9,749,155

  

 

9,439,268

    

 

第二留置權優先擔保票據，7.86%(LIBOR+77.75%)，(0.00%下限)2026年7月2日到期(4)(5)(14)(15)

  

2018年6月26日

  

 

5,000,000

  

 

4,962,882

  

 

4,545,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

HealthChannels，Inc.(F/k/a ScribeAmerica，LLC)

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.61%(LIBOR+44.50%)，(0.00%下限)2025年4月3日到期(4)(5)(6)(14)(15)

  

2018年10月31日

  

 

13,802,411

  

 

13,566,142

  

 

13,181,302

    

 

整體醫療保健

      

 

    

$

55,454,740

  

$

53,221,974

  

22.0

%
       

 

    

 

    

 

      

 

塑料製造業

      

 

    

 

    

 

      

 

SPECTRUM Holdings III Corp.(f/k/a KPEX Holdings，Inc.)

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.25%(LIBOR+33.25%)，(1.00%下限)2025年1月31日到期(4)(5)(6)(10)

  

2020年6月24日

  

$

7,422,545

  

$

6,715,974

  

$

7,051,418

    

 

全塑料製造

      

 

    

$

6,715,974

  

$

7,051,418

  

2.9

%
       

 

    

 

    

 

      

 

軟體

      

 

    

 

    

 

      

 

Quest Software，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，8.46%(LIBOR+88.25%)，(0.00%下限)2026年5月18日到期(4)(5)(14)(16)

  

2018年5月17日

  

$

13,353,672

  

$

13,232,220

  

$

13,320,288

    

 

總軟件

      

 

    

$

13,232,220

  

$

13,320,288

  

5.5

%
       

 

    

 

    

 

      

 

電信服務

      

 

    

 

    

 

      

 

全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.)

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，8.36%(LIBOR+88.25%)，(0.00%下限)2026年11月29日到期(4)(5)(14)(15)

  

2018年11月20日

  

$

17,000,000

  

$

16,763,398

  

$

14,450,000

    

 

總電信服務

      

 

    

$

16,763,398

  

$

14,450,000

  

6.0

%

(下一頁續)

請參閲隨附的説明。

3

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2021年3月31日

公司/投資(1)(20)

  

收購計劃
日期

  

校長
金額

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

高級擔保票據(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

公用事業

      

 

    

 

    

 

      

 

CLEAResult諮詢公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.36%(LIBOR+77.25%)，(0.00%下限)2026年8月10日到期(4)(5)(15)

  

2018年8月3日

  

$

7,650,000

  

$

7,668,666

  

$

7,267,500

    

 

總實用程序

      

 

    

$

7,668,666

  

$

7,267,500

  

3.0

%

高級擔保票據合計

      

 

    

$

205,771,212

  

$

193,392,441

  

79.9

%
       

 

    

 

    

 

      

 

抵押貸款債券-股權投資

      

 

    

 

    

 

      

 

結構性金融

      

 

    

 

    

 

      

 

阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率5.37%，2031年7月26日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2019年4月5日

  

$

5,725,000

  

$

3,983,974

  

$

2,633,500

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

巴布森CLO有限公司2015-i

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2031年1月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2018年7月26日

  

 

2,840,000

  

 

1,613,414

  

 

937,200

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

藍山CLO 2014-2有限公司

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率12.15%，2030年10月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2019年4月3日

  

 

6,374,000

  

 

2,846,201

  

 

1,784,720

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率5.22%，2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2013年3月19日

  

 

6,250,000

  

 

3,207,719

  

 

1,814,434

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

雪松Funding II CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率10.89%，2030年6月9日到期(9)(11)(12)(18)

  

2013年10月23日

  

 

18,000,000

  

 

11,313,764

  

 

9,720,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

雪松基金VI CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率12.63%，2028年10月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年5月15日

  

 

7,700,000

  

 

6,875,715

  

 

5,621,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

CIFC Funding 2014-3，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率8.03%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)(25)

  

2017年1月24日

  

 

10,000,000

  

 

5,532,766

  

 

3,900,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

麥迪遜公園基金(Madison Park Funding XVIII，Ltd.)

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率35.02%，2030年10月21日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2020年5月22日

  

 

12,500,000

  

 

5,407,455

  

 

7,375,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

麥迪遜公園基金XIX，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率14.73%，2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2016年5月11日

  

 

5,422,500

  

 

4,191,860

  

 

3,849,975

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

拿騷2019-I有限公司

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率14.40%，2031年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2019年4月11日

  

 

23,500,000

  

 

17,260,189

  

 

11,045,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

八角形投資夥伴37有限公司

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率48.14%，2030年7月25日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2020年5月12日

  

 

3,598,540

  

 

1,664,982

  

 

2,788,869

    

 

(下一頁續)

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4

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2021年3月31日

公司/投資(1)(20)

  

收購計劃
日期

  

校長
金額

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

抵押貸款債券(CDO)--股權投資(續)

      

 

    

 

    

 

      

結構性金融報告--報告(續)

      

 

    

 

    

 

      

八角形投資夥伴45，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率36.65%，2032年10月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年5月13日

  

$

3,750,000

  

$

2,233,960

  

$

2,907,091

    
       

 

    

 

    

 

      

八角形投資夥伴49，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率18.39%，2033年1月15日到期(9)(11)(12)(14)(18)

  

2020年12月11日

  

 

28,875,000

  

 

23,167,334

  

 

22,666,875

    
       

 

    

 

    

 

      

Sound Point CLO XVI，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2030年7月25日到期(9)(11)(12)(14)(18)

  

2018年8月1日

  

 

45,500,000

  

 

34,506,544

  

 

20,020,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2013-3，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年7月17日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2013年1月25日

  

 

14,447,790

  

 

6,237,524

  

 

144,478

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2013-4，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2030年1月17日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2015年5月20日

  

 

11,350,000

  

 

6,521,724

  

 

2,016,116

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2014-5，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2028年4月17日到期(9)(11)(12)(18)

  

2014年4月11日

  

 

28,500,000

  

 

18,179,226

  

 

855,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Ventures XVII，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2017年1月27日

  

 

6,200,000

  

 

3,274,300

  

 

631,248

    
       

 

    

 

    

 

      

合營XX有限公司

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2018年7月27日

  

 

3,000,000

  

 

1,216,869

  

 

360,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Ventures 35 CLO，Limited

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率27.98%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年12月7日

  

 

3,000,000

  

 

1,458,401

  

 

1,410,000

    
       

 

    

 

    

 

      

創投39 CLO，Limited

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率42.34%，2033年4月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年5月8日

  

 

5,150,000

  

 

2,992,262

  

 

3,708,000

    
       

 

    

 

    

 

      

朝氣蓬勃的CLO V，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年4月27日

  

 

13,475,000

  

 

10,075,015

  

 

5,390,000

    
       

 

    

 

    

 

      

West CLO 2014-1，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年7月18日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2017年5月12日

  

 

9,250,000

  

 

2,068,419

  

 

462,500

    
       

 

    

 

    

 

      

韋斯科特公園CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率35.19%，2028年7月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年9月16日

  

 

19,000,000

  

 

8,753,012

  

 

9,880,000

    

(下一頁續)

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5

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
三月 31, 2021

公司/投資(1)(20)

  

收購計劃
日期

  

校長
金額/股份

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

抵押貸款債券(CDO)--股權投資(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

結構性金融報告--報告(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

THL Credit Wind River 2012-1 CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年1月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2015年6月11日

  

$

7,500,000

  

$

3,157,112

  

$

217,500

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

ZAIS CLO 6，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2029年7月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年5月3日

  

 

10,500,000

  

 

7,381,533

  

 

2,520,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

CLO股權附帶信函相關
投資(11)(12)(13)(25)(26)

      

 

    

 

1,532,354

  

 

2,546,664

    

 

結構性融資總額

      

 

    

$

196,653,628

  

$

127,205,170

  

52.6

%

總抵押貸款債券-股權投資

      

 

    

$

196,653,628

  

$

127,205,170

  

52.6

%
       

 

    

 

    

 

      

 

普通股

      

 

    

 

    

 

      

 

IT諮詢

      

 

    

 

    

 

      

 

Unitek Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

普通股權益(7)(27)

  

2015年1月13日

  

 

1,244,188

  

$

684,960

  

$

—

    

 

整體IT諮詢

      

 

    

$

684,960

  

$

—

  

0.0

%

普通股合計

      

 

    

$

684,960

  

$

—

  

0.0

%
       

 

    

 

    

 

      

 

優先股

      

 

    

 

    

 

      

 

IT諮詢

      

 

    

 

    

 

      

 

Unitek Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

B系列優先股(3)(17)(21)(27)

  

2019年6月26日

  

 

13,023,654

  

$

9,002,159

  

$

—

    

 

B系列高級優先股(3)(17)(22)(27)

  

2019年6月26日

  

 

6,022,640

  

 

4,535,443

  

 

—

    

 

B系列超級高級優先股(3)(17)(23)(27)

  

2019年6月26日

  

 

3,336,532

  

 

2,614,260

  

 

—

    

 

整體IT諮詢

      

 

    

$

16,151,862

  

$

—

  

0.0

%

總優先股

      

 

    

$

16,151,862

  

$

—

  

0.0

%
       

 

    

 

    

 

      

 

證券投資總額(8)

      

 

    

$

419,261,662

  

$

320,597,611

  

132.5

%
       

 

    

 

    

 

      

 

現金等價物

      

 

    

 

    

 

      

 

首個美國政府債務基金(19)

      

 

    

$

39,749,201

  

$

39,749,201

    

 

現金等價物合計

      

 

    

$

39,749,201

  

$

39,749,201

  

16.4

%

證券和現金的總投資
等價物

      

 

    

$

459,010,863

  

$

360,346,812

  

148.9

%

_________

(1)根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)，本公司一般會收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據證券法，這些投資可能被視為“受限證券”。

(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。

(3)截至2021年3月31日，該投資組合包括11,673,898美元的債務投資本金和22,382,826股包含PIK條款的優先股投資。

(4)債券以浮動利率計息，並在披露時受到利率下限的限制。披露的利率是截至2021年3月31日。

(五)實際成本值反映原發行折價或市場折價，或溢價攤銷。

(6)折舊成本值反映本金償還情況

(七)取消有關期末的非收益性生產。

(下一頁續)

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6

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
三月 31, 2021

(8)美國聯邦所得税用途的未實現總升值總額為8,075,281美元；美國聯邦所得税用途的未實現折舊總額為122,307,660美元。未實現淨折舊為114,232,379美元，基於截至2021年3月31日的估計税費基礎434,829,990美元。

(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。

(10)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與180天LIBOR掛鈎。

(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第55(A)條規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2021年3月31日，該公司持有的合格資產佔其總資產的63.8%。

(12)未在美國註冊的外國投資公司。

(13)公允價值是指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。

(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。

(15)所有這筆債務投資的未償還本金餘額(全部或部分)與30天期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(16)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(17)截至2021年3月31日，這筆債務或優先股投資處於非權責發生狀態。這些投資的總公允價值約為360萬美元。

(18)由於CLO附屬票據和收益票據被視為CLO工具的股權頭寸。股權投資有權獲得經常性分配，通常等於標的基金證券支付的剩餘現金流減去支付給債券持有人的合同款項和基金費用。所顯示的估計收益是基於前幾個季度的期末投資成本(對於以前存在的有價證券投資)或本季度進行的這些投資的原始成本，以及對未來現金流的當前預測。這樣的預測會被定期審查和調整，估計的收益率可能最終無法實現。

(19)現金等價物是指截至2021年3月31日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。

(20)確認投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入確定的。見“附註4.公允價值”。

(21)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年13.5%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(二十四)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。

(25)根據CLO股權方信函，相關投資的收購日期為2013年10月至2020年12月。在截至2021年3月31日的季度內，沒有額外的收購。

(26)成本價值反映攤銷。

(下一頁續)

請參閲附註

7

牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
三月 31, 2021

(27)根據1940年《投資公司法》(《1940年法案》)的定義，這些投資被認為是一家“附屬公司”。一般而言，根據1940年法案，如果我們擁有一家投資組合公司25%或更多的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有一家投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2020年12月31日和2021年3月31日的公允價值以及截至2021年3月31日的季度對這些附屬投資的交易如下：

髮卡人名稱

  

這一期的標題是什麼？

  

數量
利息或
分紅
歸功於
收入(A)

  

公允價值
自.起
12月31日，
2020

  

毛
添加內容(B)

  

毛
減幅(C)

  

網
改變
未實現
折舊

  

公允價值
自.起
3月31日，
2021

關聯投資：

      

 

    

 

    

 

    

 

    

 

    

 

  

Unitek Global Systems，Inc.

  

普通股

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—
   

B系列優先股

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—
   

B系列高級優先股

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—
   

B系列超級高級優先股

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

附屬投資總額

      

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

總控制投資

      

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

總控制和附屬投資

      

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

____________

(A)會計分派是指一項投資是附屬投資的那部分年計入收入的利息或分派總額。

(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。在截至2021年3月31日的季度裏，總共有大約90萬美元的實物股息有權收到，但被認為是無法收回的。

(C)實際毛收入減少包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。

請參閲附註

8

牛津廣場資本公司。

綜合投資時間表
2020年12月31日

公司/投資(1)(20)

  

收購
日期

  

校長
金額

  

成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

高級擔保票據

      

 

    

 

    

 

      

 

航空航天與國防

      

 

    

 

    

 

      

 

諾維塔有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，6.00%(LIBOR+55.00%)，(1.00%下限)2022年10月16日到期(4)(5)(6)(16)

  

2014年11月20日

  

$

5,414,630

  

$

5,374,499

  

$

5,378,514

    

 

全面航空航天和國防

      

 

    

$

5,374,499

  

$

5,378,514

  

2.4

%
       

 

    

 

    

 

      

 

商業服務

      

 

    

 

    

 

      

 

訪問CIG，有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.98%(LIBOR+77.75%)，(0.00%下限)2026年2月27日到期(4)(5)(14)(16)

  

2018年2月14日

  

$

16,754,000

  

$

16,833,452

  

$

16,502,690

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Convergint Technologies，LLC

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+66.75%)，(0.75%下限)2026年2月2日到期(4)(5)(15)

  

2018年1月29日

  

 

1,500,000

  

 

1,493,444

  

 

1,440,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

想象一下！Print Solutions，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，9.75%(LIBOR+88.75%)，(1.00%下限)2023年6月21日到期(4)(5)(16)(17)

  

(2017年6月14日)

  

 

15,000,000

  

 

13,605,559

  

 

175,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Omnia Partners，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.75%(LIBOR+77.50%)，(0.00%下限)2026年5月22日到期(4)(5)(14)(16)

  

2018年5月17日

  

 

14,000,000

  

 

13,947,515

  

 

13,090,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Premiere Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+66.50%)，(1.00%下限)2023年6月8日到期(4)(5)(6)(10)(14)

  

2019年10月1日

  

 

14,280,354

  

 

13,809,512

  

 

11,808,425

    

 

第二留置權優先擔保票據，10.00%，0.50%現金，10.00%PIK(LIBOR+0.9.00%)(下限1.00%)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(14)(16)(17)

  

2019年10月1日

  

 

11,383,000

  

 

9,817,795

  

 

4,069,423

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

VeriFone系統公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.22%(LIBOR+44.00%)，(0.00%下限)2025年8月20日到期(4)(5)(6)(14)(16)

  

2018年8月9日

  

 

13,839,695

  

 

13,242,682

  

 

13,355,306

    

 

總商業服務

      

 

    

$

82,749,959

  

$

60,440,844

  

26.8

%
       

 

    

 

    

 

      

 

多元化保險

      

 

    

 

    

 

      

 

美國人壽集團有限責任公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，9.50%(LIBOR+88.50%)，(1.00%下限)2028年3月18日到期(4)(5)(6)(10)

  

2020年3月18日

  

$

11,000,000

  

$

10,797,257

  

$

10,807,500

    

 

全面多元化保險

      

 

    

$

10,797,257

  

$

10,807,500

  

4.8

%

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牛津廣場資本公司。

綜合投資日程表--(續)
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的百分比
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資產

高級擔保票據-(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

教育

      

 

    

 

    

 

      

 

Cambium Learning Group，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，9.50%(LIBOR+88.50%)，(1.00%下限)2026年12月18日到期(4)(5)(6)(14)(16)

  

2020年10月8日

  

$

15,000,000

  

$

14,521,360

  

$

14,587,500

    

 

全員教育

      

 

    

$

14,521,360

  

$

14,587,500

  

6.5

%
       

 

    

 

    

 

      

 

醫療保健

      

 

    

 

    

 

      

 

Keystone收購公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，6.25%(LIBOR+55.25%)，(1.00%下限)2024年5月1日到期(4)(5)(6)(14)(16)

  

2017年5月10日

  

$

7,381,574

  

$

7,361,671

  

$

6,938,680

    

 

第二留置權優先擔保票據，10.25%(LIBOR+99.25%)，(1.00%下限)2025年5月1日到期(4)(5)(14)(16)

  

2017年5月10日

  

 

13,000,000

  

 

12,892,244

  

 

11,570,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

Viant Medical Holdings，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，3.90%(LIBOR+33.75%)，(0.00%下限)2025年7月2日到期(4)(5)(6)(14)(15)

  

2018年6月26日

  

 

9,775,000

  

 

9,773,664

  

 

9,424,762

    

 

第二留置權優先擔保票據，7.90%(LIBOR+77.75%)，(0.00%下限)2026年7月2日到期(4)(5)(14)(15)

  

2018年6月26日

  

 

5,000,000

  

 

4,960,791

  

 

4,418,750

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

HealthChannels，Inc.(F/k/a ScribeAmerica，LLC)

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.65%(LIBOR+44.50%)，(0.00%下限)2025年4月3日到期(4)(5)(6)(15)

  

2018年10月31日

  

 

9,761,529

  

 

9,711,098

  

 

9,322,260

    

 

整體醫療保健

      

 

    

$

44,699,468

  

$

41,674,452

  

18.5

%
       

 

    

 

    

 

      

 

塑料製造業

      

 

    

 

    

 

      

 

SPECTRUM Holdings III Corp.(f/k/a KPEX Holdings，Inc.)

      

 

    

 

    

 

      

 

第一留置權優先擔保票據，4.25%(LIBOR+33.25%)，(1.00%下限)2025年1月31日到期(4)(5)(6)(10)

  

2020年6月24日

  

$

7,441,675

  

$

6,692,041

  

$

6,995,175

    

 

全塑料製造

      

 

    

$

6,692,041

  

$

6,995,175

  

3.1

%
       

 

    

 

    

 

      

 

軟體

      

 

    

 

    

 

      

 

Quest Software，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，8.46%(LIBOR+88.25%)，(0.00%下限)2026年5月18日到期(4)(5)(14)(16)

  

2018年5月17日

  

$

13,353,672

  

$

13,224,594

  

$

13,286,904

    

 

總軟件

      

 

    

$

13,224,594

  

$

13,286,904

  

5.9

%
       

 

    

 

    

 

      

 

電信服務

      

 

    

 

    

 

      

 

全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.)

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，8.40%(LIBOR+88.25%)，(0.00%下限)2026年11月29日到期(4)(5)(14)(15)

  

2018年11月20日

  

$

17,000,000

  

$

16,753,439

  

$

11,798,000

    

 

總電信服務

      

 

    

$

16,753,439

  

$

11,798,000

  

5.2

%

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的百分比
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資產

高級擔保票據-(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

公用事業

      

 

    

 

    

 

      

 

CLEAResult諮詢公司

      

 

    

 

    

 

      

 

第二留置權優先擔保票據，7.40%(LIBOR+77.25%)，(0.00%下限)2026年8月10日到期(4)(5)(15)

  

2018年8月3日

  

$

7,650,000

  

$

7,669,188

  

$

7,191,000

    

 

總實用程序

      

 

    

$

7,669,188

  

$

7,191,000

  

3.2

%

高級擔保票據合計

      

 

    

$

202,481,805

  

$

172,159,889

  

76.4

%
       

 

    

 

    

 

      

 

抵押貸款債券(CDO)-股權投資

      

 

    

 

    

 

      

 

結構性金融

      

 

    

 

    

 

      

 

AMMC CLO XI，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率11.32%，2031年4月30日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2015年3月12日

  

$

4,000,000

  

$

2,539,582

  

$

1,940,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2031年7月26日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2019年4月5日

  

 

5,725,000

  

 

4,141,149

  

 

2,633,500

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

巴布森CLO有限公司2015-i

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.29%，2031年1月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2018年7月26日

  

 

2,840,000

  

 

1,653,709

  

 

994,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

藍山CLO 2014-2有限公司

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率13.38%，2030年10月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2019年4月3日

  

 

6,374,000

  

 

2,833,521

  

 

1,975,940

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率9.09%，2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2013年3月19日

  

 

6,250,000

  

 

3,411,887

  

 

1,814,517

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

雪松Funding II CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率3.75%，2030年6月9日到期(9)(11)(12)(18)

  

2013年10月23日

  

 

18,000,000

  

 

11,586,521

  

 

7,200,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

雪松基金VI CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2028年10月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年5月15日

  

 

7,700,000

  

 

6,994,901

  

 

4,620,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

CIFC Funding 2014-3，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率10.12%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)(25)

  

2017年1月24日

  

 

10,000,000

  

 

5,705,502

  

 

4,100,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

麥迪遜公園基金(Madison Park Funding XVIII，Ltd.)

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率33.06%，2030年10月21日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2020年5月22日

  

 

12,500,000

  

 

5,486,110

  

 

7,125,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

麥迪遜公園基金XIX，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率13.24%，2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2016年5月11日

  

 

5,422,500

  

 

4,402,485

  

 

3,741,525

    

 

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成本

  

公平
值(2)

  

的百分比
網
資產

抵押貸款債券(CDO)-股權投資-(續)

      

 

    

 

    

 

      

結構性融資-(續)

      

 

    

 

    

 

      

拿騷2019-I有限公司

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率13.53%，2031年4月15日到期(9)(11)(12)(14)(18)(24)

  

2019年4月11日

  

$

23,500,000

  

$

17,716,348

  

$

11,750,000

    
       

 

    

 

    

 

      

八角形投資夥伴37有限公司

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率46.94%，2030年7月25日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2020年5月12日

  

 

3,598,540

  

 

1,639,258

  

 

2,770,876

    
       

 

    

 

    

 

      

八角形投資夥伴45，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率32.04%，2032年10月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年5月13日

  

 

3,750,000

  

 

2,202,802

  

 

3,127,571

    
       

 

    

 

    

 

      

八角形投資夥伴49，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率20.25%，2033年1月15日到期(9)(11)(12)(14)(18)

  

2020年12月11日

  

 

28,875,000

  

 

22,162,586

  

 

21,907,317

    
       

 

    

 

    

 

      

Sound Point CLO XVI，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2030年7月25日到期(9)(11)(12)(14)(18)

  

2018年8月1日

  

 

45,500,000

  

 

36,012,913

  

 

18,200,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2013-3，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年7月17日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2013年1月25日

  

 

14,447,790

  

 

6,237,524

  

 

144,478

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2013-4，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2030年1月17日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2015年5月20日

  

 

11,350,000

  

 

6,775,608

  

 

1,994,913

    
       

 

    

 

    

 

      

Telos CLO 2014-5，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2028年4月17日到期(9)(11)(12)(18)

  

2014年4月11日

  

 

28,500,000

  

 

18,179,226

  

 

285,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Ventures XVII，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2017年1月27日

  

 

6,200,000

  

 

3,511,052

  

 

568,265

    
       

 

    

 

    

 

      

合營XX有限公司

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2018年7月27日

  

 

3,000,000

  

 

1,216,869

  

 

150,000

    
       

 

    

 

    

 

      

Ventures 35 CLO，Limited

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率23.16%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年12月7日

  

 

3,000,000

  

 

1,452,178

  

 

1,410,000

    
       

 

    

 

    

 

      

創投39 CLO，Limited

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率35.57%，2033年4月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年5月8日

  

 

5,150,000

  

 

2,916,223

  

 

4,068,500

    
       

 

    

 

    

 

      

朝氣蓬勃的CLO V，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年4月27日

  

 

13,475,000

  

 

10,535,500

  

 

4,716,250

    

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的百分比
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結構性融資-(續)

      

 

    

 

    

 

      

 

West CLO 2014-1，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年7月18日到期(9)(11)(12)(18)(24)

  

2017年5月12日

  

$

9,250,000

  

$

4,870,097

  

$

1,942,500

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

韋斯科特公園CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率27.60%，2028年7月20日到期(9)(11)(12)(18)

  

2020年9月16日

  

 

19,000,000

  

 

8,742,550

  

 

10,070,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

THL Credit Wind River 2012-1 CLO，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年1月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2015年6月11日

  

 

7,500,000

  

 

3,157,112

  

 

—

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

ZAIS CLO 6，Ltd.

      

 

    

 

    

 

      

 

CLO次級票據，估計收益率0.00%，2029年7月15日到期(9)(11)(12)(18)

  

2017年5月3日

  

 

10,500,000

  

 

7,381,532

  

 

1,890,000

    

 
       

 

    

 

    

 

      

 

CLO股權相關投資(11)(12)(13)(25)(26)

      

 

    

 

1,600,801

  

 

1,373,959

    

 

結構性融資總額

      

 

    

$

205,065,546

  

$

122,514,111

  

54.3

%

總抵押貸款債券-股權投資

      

 

    

$

205,065,546

  

$

122,514,111

  

54.3

%
       

 

    

 

    

 

      

 

普通股

      

 

    

 

    

 

      

 

IT諮詢

      

 

    

 

    

 

      

 

Unitek Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

普通股權益(7)(27)

  

2015年1月13日

  

 

1,244,188

  

$

684,960

  

$

—

    

 

整體IT諮詢

      

 

    

$

684,960

  

$

—

  

0.0

%

普通股合計

      

 

    

$

684,960

  

$

—

  

0.0

%
       

 

    

 

    

 

      

 

優先股

      

 

    

 

    

 

      

 

IT諮詢

      

 

    

 

    

 

      

 

Unitek Global Services，Inc.

      

 

    

 

    

 

      

 

B系列優先股(3)(17)(21)(27)

  

2019年6月26日

  

 

12,598,456

  

$

9,002,159

  

$

—

    

 

B系列高級優先股(3)(17)(22)(27)

  

2019年6月26日

  

 

5,749,537

  

 

4,535,443

  

 

—

    

 

B系列超級高級優先股(3)(17)(23)(27)

  

2019年6月26日

  

 

3,177,649

  

 

2,614,260

  

 

—

    

 

整體IT諮詢

      

 

    

$

16,151,862

  

$

—

  

0.0

%

總優先股

      

 

    

$

16,151,862

  

$

—

  

0.0

%

證券投資總額(8)

      

 

    

$

424,384,173

  

$

294,674,000

  

130.7

%
       

 

    

 

    

 

      

 

現金等價物

      

 

    

 

    

 

      

 

第一個美國政府義務
基金(19)

      

 

    

$

59,137,284

  

$

59,137,284

    

 

現金等價物合計

      

 

    

$

59,137,284

  

$

59,137,284

  

26.2

%

證券和現金等價物的總投資

      

 

    

$

483,521,457

  

$

353,811,284

  

156.9

%

____________

(1)根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)，本公司一般會收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據證券法，這些投資可能被視為“受限證券”。

(下一頁續)

請參閲隨附的説明。

13

牛津廣場資本公司。

綜合投資日程表--(續)
十二月 31, 2020

(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。

(3)截至2020年12月31日，該投資組合包括11,383,000美元的債務投資本金和21,525,642股包含PIK條款的優先股投資。

(4)債券以浮動利率計息，並在披露時受到利率下限的限制。披露的利率是截至2020年12月31日。

(五)實際成本值反映原發行折價或市場折價，或溢價攤銷。

(六)其成本價值反映還本。

(七)取消有關期末的非收益性生產。

(8)美國聯邦所得税用途的未實現總升值總額為7,604,740美元；美國聯邦所得税用途的未實現折舊總額為146,059,439美元。未實現淨折舊為138,454,699美元，基於截至2020年12月31日的433,128,699美元的估計納税成本基礎。

(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。

(10)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與180天LIBOR掛鈎。

(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第255(A)節規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2020年12月31日，該公司持有的合格資產佔其總資產的63.3%。

(12)外國投資公司不在美國註冊。

(13)公允價值是指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。

(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。

(15)所有這筆債務投資的未償還本金餘額(全部或部分)與30天期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(16)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(17)截至2020年12月31日，這筆債務或優先股投資處於非權責發生狀態。這些投資的總公允價值約為420萬美元。

(18)由於CLO附屬票據和收益票據被視為CLO工具的股權頭寸。股權投資有權獲得經常性分配，通常等於標的基金證券支付的剩餘現金流減去支付給債券持有人的合同款項和基金費用。所顯示的估計收益是基於前幾個季度的期末投資成本(對於以前存在的有價證券投資)或本季度進行的這些投資的原始成本，以及對未來現金流的當前預測。這樣的預測會被定期審查和調整，估計的收益率可能最終無法實現。

(19)現金等價物是指截至2020年12月31日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。

(20)確認投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入確定的。見“附註3.公允價值”。

(21)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年13.5%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(二十四)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。

(二十五)根據CLO股權方函，相關投資的收購日期為2013年10月至2020年12月。

(26)成本價值反映攤銷。

(下一頁續)

請參閲隨附的説明。

14

牛津廣場資本公司。

綜合投資日程表--(續)
十二月 31, 2020

(27)根據1940年《投資公司法》(《1940年法案》)的定義，這些投資被認為是一家“附屬公司”。一般而言，根據1940年法案，如果我們擁有一家投資組合公司25%或更多的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有一家投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2019年12月31日和2020年12月31日的公允價值以及截至2020年12月31日的年度內這些附屬投資的交易如下：

髮卡人名稱

  

發行名稱

  

數量
利息或
分紅
歸功於
收入(A)

  

公允價值
自.起
12月31日，
2019

  

毛
添加內容(B)

  

毛
減幅(C)

  

淨變動率
未實現
折舊

  

公允價值
自.起
12月31日，
2020

關聯投資：

      

 

    

 

    

 

    

 

    

 

  

 

  

 

  

Unitek Global Systems，Inc.

  

普通股

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

  

$

—

 

  

$

—

   

B系列優先股

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—
   

B系列高級優先股

  

 

—

  

 

620,812

  

 

—

  

 

—

  

 

(620,812

)

  

 

—
   

B系列超級高級優先股

  

 

—

  

 

2,195,978

  

 

—

  

 

—

  

 

(2,195,978

)

  

 

—

附屬投資總額

      

 

—

  

 

2,816,790

  

 

—

  

 

—

  

 

(2,816,790

)

  

 

—

總控制投資

      

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—

總控制和附屬投資

      

$

—

  

$

2,816,790

  

$

—

  

$

—

  

$

(2,816,790

)

  

$

—

____________

(A)會計分派是指一項投資是附屬投資的那部分年計入收入的利息或分派總額。在截至2020年12月31日的一年中，由於業績下降，這些證券處於非應計狀態。

(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。在截至2020年12月31日的一年中，總計約310萬美元的實物股息有權收到，但被視為無法收回。

(C)實際毛收入減少包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。

請參閲隨附的説明。

15

牛津廣場資本公司。

合併業務報表
(未經審計)

 

截至三個月
三月三十一號，
2021

  

截至三個月
三月三十一號，
2020

投資收益

  

 

  

 

  

 

  

 

來自非關聯/非控制投資：

  

 

  

 

  

 

  

 

利息收入-債務投資

  

$

4,222,037

 

  

$

5,654,255

 

證券化工具和投資收益

  

 

4,681,300

 

  

 

4,759,070

 

其他收入

  

 

456,353

 

  

 

411,363

 

非附屬/非控制投資的總投資收益

  

 

9,359,690

 

  

 

10,824,688

 

總投資收益

  

 

9,359,690

 

  

 

10,824,688

 

費用

  

 

  

 

  

 

  

 

利息支出

  

 

1,883,425

 

  

 

2,173,468

 

基本費用

  

 

1,389,250

 

  

 

1,231,210

 

專業費用

  

 

684,954

 

  

 

473,989

 

補償費用

  

 

172,722

 

  

 

200,348

 

一般和行政

  

 

415,175

 

  

 

373,182

 

未扣除獎勵費用的總費用

  

 

4,545,526

 

  

 

4,452,197

 

淨投資收益獎勵費用

  

 

—

 

  

 

—

 

總費用

  

 

4,545,526

 

  

 

4,452,197

 

淨投資收益

  

 

4,814,164

 

  

 

6,372,491

 

投資未實現升值/(折舊)淨變化：

  

 

  

 

  

 

  

 

非關聯/非控制投資

  

 

31,046,122

 

  

 

(83,015,626

)

關聯投資

  

 

—

 

  

 

(2,432,494

)

投資未實現增值/(折舊)淨變化總額

  

 

31,046,122

 

  

 

(85,448,120

)

已實現淨虧損：

  

 

  

 

  

 

  

 

非附屬/非控制投資

  

 

(14,071,131

)

  

 

(277,173

)

債項的清償

  

 

—

 

  

 

(5,211

)

已實現淨虧損合計

  

 

(14,071,131

)

  

 

(282,384

)

經營所致淨資產淨增/(減)

  

$

21,789,155

 

  

$

(79,358,013

)

每股普通股淨投資收入(基本和稀釋)導致的淨資產淨增長：

  

$

0.10

 

  

$

0.13

 

每股普通股運營淨資產淨增加/(減少)(基本和稀釋)：

  

$

0.44

 

  

$

(1.62

)

已發行普通股加權平均股份(基本和稀釋)：

  

 

49,589,700

 

  

 

49,137,570

 

每股分配

  

$

0.105

 

  

$

0.201

 

請參閲隨附的説明。

16

牛津廣場資本公司。

合併淨資產變動表
(未經審計)

 

截至三個月
三月三十一號，
2021

  

截至三個月
三月三十一號，
2020

營業淨資產增加/(減少)：

  

 

  

 

  

 

  

 

淨投資收益

  

$

4,814,164

 

  

$

6,372,491

 

投資未實現增值/(折舊)淨變化

  

 

31,046,122

 

  

 

(85,448,120

)

已實現淨虧損

  

 

(14,071,131

)

  

 

(282,384

)

經營所致淨資產淨增/(減)

  

 

21,789,155

 

  

 

(79,358,013

)

分配給股東

  

 

  

 

  

 

  

 

淨投資收益分配

  

 

(4,321,734

)

  

 

(8,204,055

)

資本分配納税申報單

  

 

(885,174

)

  

 

(1,680,349

)

分配給股東的總金額

  

 

(5,206,908

)

  

 

(9,884,404

)

股本交易：

  

 

  

 

  

 

  

 

發行普通股(扣除承銷費和發行成本分別為0美元和51,779美元)

  

 

—

 

  

 

5,821,240

 

分配的再投資

  

 

36,840

 

  

 

161,186

 

股本交易淨資產增加額

  

 

36,840

 

  

 

5,982,426

 

淨資產合計增加/(減少)

  

 

16,619,087

 

  

 

(83,259,991

)

期初淨資產

  

 

225,426,526

 

  

 

247,998,542

 

期末淨資產

  

$

242,045,613

 

  

$

164,738,551

 

股本活動：

  

 

  

 

  

 

  

 

已發行股份

  

 

—

 

  

 

1,098,277

 

通過分配的再投資發行的股票

  

 

8,357

 

  

 

42,343

 

股本活動淨增長

  

 

8,357

 

  

 

1,140,620

 

請參閲隨附的説明。

17

牛津廣場資本公司。

合併現金流量表
(未經審計)

 

截至三個月
三月三十一號，
2021

  

截至三個月
三月三十一號，
2020

經營活動的現金流

  

 

  

 

  

 

  

 

經營所致淨資產淨增/(減)

  

$

21,789,155

 

  

$

(79,358,013

)

對業務淨資產淨增加/(減少)與業務活動提供的現金淨額(用於)/提供的調整進行核對：

  

 

  

 

  

 

  

 

增加投資折扣

  

 

(210,582

)

  

 

(285,707

)

應付票據和遞延債務發行成本的貼現增加

  

 

137,555

 

  

 

149,131

 

PIK利息收入帶來的投資增加

  

 

—

 

  

 

(62,155

)

購買投資

  

 

(45,152,408

)

  

 

(7,350,000

)

本金的償還

  

 

16,431,481

 

  

 

11,983,682

 

出售投資所得收益

  

 

2,775,000

 

  

 

9,321,620

 

投資已實現淨虧損

  

 

14,071,131

 

  

 

277,173

 

降低CLO權益成本價值

  

 

5,946,333

 

  

 

1,970,437

 

未實現(升值)/投資折舊淨變化

  

 

(31,046,122

)

  

 

85,448,120

 

應收利息和分配減少

  

 

551,936

 

  

 

1,913,212

 

其他資產減少

  

 

30,267

 

  

 

33,371

 

應計應付利息減少

  

 

—

 

  

 

(150,737

)

增加/(減少)應付基本費用和淨投資收益獎勵費用

  

 

229,547

 

  

 

(249,443

)

應計費用增加/(減少)

  

 

228,692

 

  

 

(283,230

)

淨現金(用於經營活動)/由經營活動提供

  

 

(14,218,015

)

  

 

23,357,461

 

融資活動的現金流

  

 

  

 

  

 

  

 

已支付的分配(扣除根據分配再投資計劃發行的股票後的淨額分別為36840美元和161,186美元)

  

 

(5,170,068

)

  

 

(9,723,218

)

還本付息信貸安排

  

 

—

 

  

 

(28,090,601

)

發行普通股所得款項

  

 

—

 

  

 

5,873,019

 

普通股發行的承銷費和發行成本

  

 

—

 

  

 

(51,779

)

用於融資活動的淨現金

  

 

(5,170,068

)

  

 

(31,992,579

)

現金等價物和限制性現金淨減少

  

 

(19,388,083

)

  

 

(8,635,118

)

期初現金等價物和限制性現金

  

 

59,137,284

 

  

 

16,460,938

 

期末現金等價物和限制性現金

  

$

39,749,201

 

  

$

7,825,820

 
   

 

  

 

  

 

  

 

非現金融資活動

  

 

  

 

  

 

  

 

與分銷再投資計劃相關而發行的股份價值

  

$

36,840

 

  

$

161,186

 
   

 

  

 

  

 

  

 

補充披露

  

 

  

 

  

 

  

 

支付利息的現金

  

$

1,745,872

 

  

$

2,180,287

 

出售的證券未交收

  

$

—

 

  

$

1,732,979

 

購買的證券未結清

  

$

10,945,000

 

  

$

—

 

請參閲隨附的説明。

18

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

附註1.未經審計的中期財務報表

牛津廣場資本公司(“OXSQ”及連同其附屬公司“本公司”)的中期綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則(“GAAP”)及S-X規則第6、10及12條報告表格10-Q的要求而編制。因此，根據公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。管理層認為，本文所包括的未經審計的財務結果包含所有調整，僅由正常應計項目組成，這些調整被認為是公平報告本文所包含的中期業績所必需的。本期業務的綜合結果不一定表明本年度可能取得的成果。中期綜合財務報表及其附註應與公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

注2.組織結構

OXSQ於2003年7月21日根據馬裏蘭州公司法註冊成立，是一家非多元化封閉式投資公司。OXSQ已選擇根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)作為一家商業發展公司(“BDC”)進行監管。此外，OXSQ已選擇從其2003課税年度開始，根據經修訂的1986年國內税法(“守則”)M分章，就税務目的將其視為受監管的投資公司(“RIC”)。該公司的投資目標是通過主要投資於公司債務證券和擁有公司債務證券的結構性融資投資，使其總回報最大化。

OXSQ的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理。牛津廣場管理公司是一家根據1940年修訂後的“投資顧問法案”(“顧問法案”)註冊的投資顧問公司。牛津廣場管理公司由其管理成員Oxford Funds，LLC(“Oxford Funds”)和持有牛津廣場管理公司少數非控股權益的董事會成員查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)所有。根據與牛津廣場管理公司簽訂的投資顧問協議(“投資顧問協議”)，OXSQ已同意向牛津廣場管理公司支付基於其總資產的年度基礎投資諮詢費(“基礎費用”)以及基於其業績的獎勵費用。詳情請參閲“附註7.關聯方交易”。

本公司的綜合業務包括其全資附屬公司牛津廣場基金(Oxford Square Funding 2018，LLC)在其持有期間的活動(“OXSQ基金”)。OXSQ Funding是一個特殊目的工具，成立的目的是為了與北卡羅來納州的花旗銀行訂立信貸安排(“信貸安排”)。有關本公司借款的更多信息，請參閲“附註6.借款”。

附註3.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表包括本公司及其全資子公司OXSQ Funding在其持有期間的賬目。合併後，所有公司間賬户和交易均已註銷。

該公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946“金融服務-投資公司”中的會計和報告指南。某些上期數字已從最初在季度和年度報告中公佈的數字重新分類，以符合本期的列報方式，以便進行比較。

19

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

在正常業務過程中，公司可能會簽訂包含各種陳述並提供賠償的合同。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。然而，根據經驗，該公司預計與此類陳述和賠償相關的損失風險是微乎其微的。

預算的使用

綜合財務報表是根據公認會計準則編制的，該準則要求管理層作出影響綜合財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

整合

根據S-X法規和ASC主題946-810“合併”的規定，本公司一般不會合並其對除全資投資公司或受控運營公司以外的公司的投資，該公司的業務包括在其持有期間向本公司提供服務。該公司根據ASC 946-810在其財務報表中合併了OXSQ的資金。

現金、現金等價物和限制性現金

現金等價物包括活期存款和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。本公司將現金等價物存入金融機構，有時，銀行賬户中持有的現金可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。現金等價物被歸類為1級資產，幷包括在公司的綜合投資計劃中。現金等價物按接近公允價值的成本或攤餘成本列賬。

投資估價

該公司根據ASC 820“公允價值計量”的規定，按公允價值計量其投資組合。在編制本公司綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。本公司相信，沒有一種明確的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值要求對每項有價證券投資的具體事實和情況作出判斷，同時對公司進行的投資類型採用一貫適用的估值程序。

ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收到的價格。ASC820-10還建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；級別2，包括輸入，如活躍市場中類似證券的報價和非活躍市場中相同證券的報價；以及級別3，定義為不可觀察的輸入，其市場數據很少或沒有，因此需要一個實體制定自己的假設。本公司不斷考慮當前市場狀況的屬性，並已確定，由於其投資組合的市場普遍缺乏流動性，市場數據很少或根本不存在，OXSQ的所有投資均基於截至2021年3月31日的“3級”投入。

20

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

董事會每季度確定其投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。本公司可聘請第三方評估公司協助評估其若干銀團貸款及雙邊投資(包括相關股權投資)，儘管董事會最終決定每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動在綜合經營報表中記錄為投資未實現增值/折舊的淨變動。

1940年法案下的規則2a-5最近被SEC採納，併為1940年法案的目的確立了真誠確定公允價值的要求。公司正在評估採用規則2a-5對合並財務報表的影響，並打算在2022年9月合規日或之前遵守新規則的要求。

銀團貸款(包括高級擔保票據)

根據ASC 820-10的規定，公司的估值程序特別規定對為每種證券提供市場的大型代理銀行提供的指示性報價進行審查。然而，本公司為確定其銀團貸款投資的公允價值而獲得指示性投標報價的市場已顯示出ASC 820-10所描述的非流動性屬性。在該等流動資金不足期間，當本公司相信從代理銀行收到的對其擁有的若干銀團貸款投資的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值時，或當沒有市場指示性報價時，本公司可聘請第三方估值公司協助對本公司擁有的某些銀團投資進行估值。第三方評估機構可以採用收益法或市場法進行評估。利用的不可觀察的投入可能包括從估計的信貸利差和EBITDA倍數得出的貼現率。此外，牛津廣場管理公司通過審查投資組合公司的財務報表、契約遵守情況和證券(如果知道)最近的交易活動以及與投資組合公司相關的其他業務發展來分析每筆銀團貸款。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在這些情況下，估價委員會會考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易所涉及的其他情況，只要有這些資料，便會予以考慮。, 在其公允價值的確定中。估值委員會將評估該等額外資料的影響，並將其納入考慮由第三方估值公司(如有)提供的分析所顯示的公允價值。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

債務和股權抵押貸款債券(CDO)

該公司在CLO投資工具和CLO倉庫投資中持有大量債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，本公司將認可的行業定價服務提供的指示價視為主要來源，並考慮該等價格的隱含收益率，並輔之以在期末或期末前後在市場上執行的實際交易，以及安排該等投資工具交易的經紀商提供的指示價。本公司還考慮股權分派付款的記錄日期在該期間最後一天或之前的情況，以及潛在買家要求下調基本上代表所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括關於其他相關交易的任何現有信息，包括市場上的確定出價和報價，以及競爭中招投標產生的信息。此外，公司還考慮了特定項目的運營指標

21

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

投資工具，包括符合抵押測試、違約和重組證券，以及付款違約(如果有的話)。在流動性不足和波動時期，公司可能更多地依賴其他指標，包括但不限於抵押品經理、再投資期剩餘時間、預期現金流和超額抵押比率，而不是公司產生的估值收益率。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

雙邊投資(包括股權)

容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據董事會批准的估值程序，根據估值委員會的建議，第三方估值公司將為OXSQ的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，以及(Ii)本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%。在計入本季度的本金償還後。此外，在為符合上文(I)和(Ii)項所述參數的組合投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是基於其信用評級系統下分配給每種此類證券的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上述(I)項和(Ii)項參數的雙邊投資不需要第三方估值，在這些情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

“雙邊投資”一詞是指公司和投資組合公司之間直接協商的債務和股權投資，但不包括銀團貸款(即由代理人代表公司安排的公司貸款，其中一部分由OXSQ以外的多個投資者持有)。

有關投資估值和公司投資組合的更多信息，請參閲公司合併財務報表附註中的“公允價值”。

投資收益

利息收入

利息收入按適用於每項債務投資的合同利率按權責發生制入賬，包括增加市場折扣和/或原始發行折扣(“OID”)和攤銷市場溢價。所購證券的折價和麪值溢價使用有效收益率法在相應證券的存續期內增加/攤銷為利息收入。投資攤銷成本是指根據折扣的增加和保費的攤銷(如果有的話)調整後的原始成本。

一般而言，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或本公司預計借款人無法償還債務和其他債務時，本公司將把該貸款置於非應計狀態，併為財務報告目的一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和利息通過支付或由於重組而變現，以使利息收入被視為可收回。在支付逾期本金和利息時，公司通常將非應計貸款恢復到應計狀態，並根據公司的判斷，很可能保持現行狀態。截至2021年3月31日，該公司有一項債務投資處於非應計項目狀態。截至2020年12月31日，該公司有兩項非權責發生狀態的債務投資。

22

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

利息收入還包括公司投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)部分。請參考下面的“實物支付”一節，瞭解實物支付收入及其對利息收入的影響。

實物支付

該公司在其投資組合中有債務和優先股投資，這些投資包含合同PIK條款。PIK利息和優先股股息按其合同利率計算，並應計為收入，分別記為利息和股息收入。PIK金額將添加到資本化日期的本金餘額中。在資本化時，投資的PIK部分按其各自的公允價值進行估值。如果公司認為PIK不能完全實現，PIK投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息將分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦非應計狀態的PIK投資最終有可能以現金形式收回，這些PIK投資就會恢復為應計狀態。在截至2021年3月31日的季度，沒有PIK股息被確認為股息收入。

證券化工具和投資的收益

CLO工具的權益類證券(通常為收益票據或附屬票據)的投資收益根據ASC 325-40的規定採用實際利息法記錄，基於估計的現金流、金額和時機，包括尚未在相關期末進行首次分配的CLO股權投資。我們監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在綜合經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與以納税為基礎的投資收入和本公司在此期間實際收到的現金分配都不同。

其他收入

其他收入包括公司貸款投資所賺取的預付款、修改和其他費用、費用函中的分配以及與有價證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人費用高於攤銷成本的百分比，並在賺取時記為其他收入。該公司還可能賺取與其對某些證券化工具或CLO倉庫設施的投資相關的成功費用，這取決於永久性CLO證券化結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成時賺取和確認的。

優先股股息

該公司在其投資組合中持有優先股投資，這些優先股投資包含季度累積的累積優先股息。當投資組合公司的董事會宣佈或在投資組合公司的任何自願或非自願清算、解散或清盤時，公司將把累計優先股息記錄為投資收入。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度裏，沒有賺取和記錄為股息收入的累積優先股息。

23

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

遞延債務發行成本

遞延債務發行成本包括與關閉或修改信貸安排和債務發行相關的費用和支出，並在付款時資本化。這些成本使用直線法在各自的信貸安排和債務證券條款上攤銷。攤銷費用計入本公司合併財務報表的利息支出。未攤銷遞延債務發行成本計入公司資產負債表，直接從相關債務負債中扣除。在提前終止或部分還本付清債務或信貸安排時，與此類債務相關的未攤銷成本在公司綜合經營報表上的債務清償時被加速為已實現虧損。

股權發行成本

股權發行成本包括與公司普通股的註冊、公開發售和銷售有關的費用和開支，包括法律、會計和印刷費。這些成本在發生時遞延，隨後在進行發售或發行股票時作為資本減少計入。如果相關登記不再有效，遞延成本將定期審查並計入費用。

股份回購

董事會可不時批准一項股份回購計劃，根據該計劃，可在公開市場交易中購買股份。由於該公司是在馬裏蘭州註冊成立的，該州法律要求股票回購作為股票報廢入賬。回購股份的成本在結算日從資本中扣除。

證券交易

證券交易記錄在交易日。已售出投資的已實現損益按具體標識入賬。可選擇贖回的CLO股權投資收到的分派首先應用於剩餘成本基礎，直到它降至零，之後分派被記錄為已實現收益。CLO的可選贖回功能允許CLO發行人發行的股權證券的大多數持有人在指定的非贖回期限結束後，用CLO資產清算或通過新債再融資的收益贖回CLO發行的擔保票據。選擇性贖回實際上是對CLO在規定的債務到期日之前發行的有擔保債務的自願預付款。

美國聯邦所得税

該公司打算運營，以便有資格根據守則M分章作為RIC徵税，因此，它的應税收入和收益及時分配給股東的部分不需要繳納美國聯邦所得税。為了有資格享受RIC税收待遇，OXSQ被要求每年至少分配其投資公司應税收入的90%，每季度滿足多元化要求，並按照準則的定義提交1120-RIC表格。

由於美國聯邦所得税規定與公認會計原則不同，符合税收規定的分配可能不同於為財務報告目的確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。在財務報表中，資本賬户之間的永久性差異被重新分類，以反映其納税性質。當某些收入、費用、損益項目在未來某個時候確認時，就會出現暫時性差異。分類上的差異也可能是由於出於税收目的將短期收益視為普通收入造成的。

24

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

假設税務機關進行審查，公司只有在不確定的税收頭寸更有可能持續的情況下才會確認該頭寸的税收優惠。截至2021年3月31日，管理層已經分析了公司的税務狀況，並得出結論，不應記錄與公司2021年納税申報表中預期採取的不確定税收狀況有關的未確認税收優惠的負債。該公司確定其主要税收管轄區為美國聯邦和康涅狄格州；然而，該公司不知道有任何税收狀況有合理可能使未確認的税收優惠總額在未來12個月內發生重大變化。

出於税收目的，截至2021年3月31日和2020年12月31日，組合投資的成本基礎分別約為434,829,990美元和433,128,699美元。

最近的會計聲明

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04中的修正案提供了可選的權宜之計和例外，用於將GAAP應用於某些合約、套期保值關係以及參考倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或預計將因參考匯率改革而停止的其他參考利率的其他交易。該公司與某些投資組合公司和某些貸款人簽訂了以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為參考利率的協議。這些協議包括在LIBOR參考不再被認為合適的情況下選擇替代繼任者利率的語言。在確定這些修改是否會導致新合同的成立或現有合同的延續時，需要對這些合同修改進行評估。該標準自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。管理層目前正在評估採用ASU 2020-04的生效日期以及採用ASU 2020-04對公司綜合財務報表和披露的影響，然而，採用ASU 2020-04的影響預計不會很大。

附註4.公允價值

截至2021年3月31日，公司按投資類型經常性按公允價值計量的資產如下：

 

報告日的公允價值計量使用

    

資產(百萬美元)

  

報價
處於活動狀態
市場：
相同的資產
(1級)

  

意義重大
其他
可觀測
輸入量
(2級)

  

意義重大
看不見的
輸入量
(3級)

  

總計

高級擔保票據

  

$

—

  

$

—

  

$

193.4

  

$

193.4

CLO股權

  

 

—

  

 

—

  

 

127.2

  

 

127.2

股權和其他投資

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

按公允價值計算的總投資

  

 

—

  

 

—

  

 

320.6

  

 

320.6

現金等價物

  

 

39.7

  

 

—

  

 

—

  

 

39.7

按公允價值計算的總資產

  

$

39.7

  

$

—

  

$

320.6

  

$

360.3

25

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

截至2020年12月31日，公司按投資類型經常性按公允價值計量的資產如下：

 

報告日的公允價值計量使用

    

資產(百萬美元)

  

報價
處於活動狀態
市場：
相同的資產
(1級)

  

意義重大
其他
可觀測
輸入量
(2級)

  

意義重大
看不見的
輸入量
(3級)

  

總計

高級擔保票據

  

$

—

  

$

—

  

$

172.2

  

$

172.2

CLO股權

  

 

—

  

 

—

  

 

122.5

  

 

122.5

股權和其他投資

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

—

按公允價值計算的總投資

  

 

—

  

 

—

  

 

294.7

  

 

294.7

現金等價物

  

 

59.1

  

 

—

  

 

—

  

 

59.1

總計

  

$

59.1

  

$

—

  

$

294.7

  

$

353.8

第3級投資的重大不可觀察的輸入

下表分別提供了公司截至2021年3月31日和2020年12月31日的第3級公允價值計量的量化信息。如上所述，本公司的估值政策為估值分析的來源和類型以及本公司在確定公允價值時使用的方法和投入確立了參數。如果估價委員會或牛津廣場管理公司確定額外的技術、來源或投入在特定情況下是適當或必要的，則將進行此類額外工作。因此，這些表格並不是包羅萬象的，但提供了與公司公允價值計量相關的重要3級投入的信息。下表中的加權平均計算基於所有債務相關計算和CLO股本的本金餘額。

 

關於第3級公允價值計量的量化信息

  

範圍/加權
平均值(1)

  

投入增加對公允價值的影響(2)

資產(百萬美元)

  

公允價值
自.起
2021年3月31日

  

估值技術/方法

  

無法觀察到的輸入

  

高級擔保票據

  

$

130.4

  

市場行情

  

NBIB(3)

  

90.9% – 100.0%/97.5%

  

北美
   

 

27.9

  

最近的交易

  

實際交易/收益(4)

  

85.0% – 97.8%/90.7%

  

北美
   

 

19.1

  

成品率分析

  

貼現保證金

  

92.7% – 96.0%/93.9%

  

減少量
   

 

12.4

  

貼現現金流(6)

  

貼現率(7)

  

14.9%-16.2%/NCM(5)

  

減少量
   

 

3.6

  

企業價值(8)

  

EBITDA(9)

  

9200萬美元/NCM(5)

  

增加
   

 

        

市盈率(9倍)

  

6.3x-7.3x/NCM(5)

  

增加

CLO權益

  

 

124.0

  

市場行情

  

NBIB(3)

  

1.0% – 78.5%/42.1%

  

北美
   

 

2.5

  

貼現現金流(6)

  

貼現率(7)

  

7.7% – 13.7%/11.9%

  

減少量
   

 

0.7

  

清算資產淨值(8)

  

NBIB(3)

  

2.9% – 5.0%/4.1%

  

北美

股權/其他投資

  

 

—

  

企業價值(8)

  

EBITDA(9)

  

2170萬美元/NCM(5)

  

增加
   

 

     

市盈率(9倍)

  

5.3x-6.3x/NCM(5)

  

增加

第三級投資的總公允價值

  

$

320.6

                

____________

(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。

26

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

(2)調查顯示，每項不可觀察到的投入增加對公允價值計量的影響是孤立的。貼現率是在貼現現金流計算中用於貼現未來現金流的比率。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的減少。市場/EBITDA倍數是指投入(通常來自可比公司的價值)乘以一家公司的歷史和/或預期EBITDA，以估計該公司的價值。單獨增加市場/EBITDA倍數(扣除調整後)將導致公允價值計量的增加。

(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或接近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每項投標價格均由估值委員會連同牛津廣場管理公司編制的額外資料一併評估，包括財務表現、近期業務發展，就CLO債務及股權投資而言，亦包括由獨立受託人提供的表現及契諾遵守情況資料。

(4)獨立定價服務提供的實際價格是結合實際交易和收益進行評估的，在某些情況下，實際交易或收益所代表的價值可能更能代表估值委員會確定的公允價值。

(5)對於給定資產類別內的一項投資，如果不考慮計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。

(6)根據協議，本公司將根據預期合同支付流的淨現值，使用各自CLO工具的股權部分的估計市場收益率貼現，計算某些CLO股權投資的公允價值。本公司還將考慮股權分派付款的創紀錄日期在該期間最後一天或之前的投資，以及潛在買家要求調整相當於基本上所有待定分派的交易價格的可能性。

(7)實際貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。

(8)根據優先擔保票據和股權投資，第三方估值公司評估本公司向其提供的投資組合公司的財務和運營信息，以及他們認為適合對本公司證券的公允價值形成意見的獨立市場和行業信息。在投資的賬面價值和/或內部信用評級不需要使用第三方估值公司的情況下，由牛津廣場管理公司編制估值，該估值可能包括清算分析，或可能利用隨後的交易提供公允價值的指示。

(9)扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)是一種不可觀察的投入，通常基於投資組合公司提供的最新可用12個月財務報表。市場倍數，也是一種不可觀察的輸入，代表着根據市場上可比公司可獲得的信息，對市場參與者可能對一家企業估值的估計。

27

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

 

關於第3級公允價值計量的量化信息

資產減少(美元，單位：億美元)

  

公允價值
自.起
十二月三十一日，
2020

  

估值技巧/
方法學

  

無法觀察到的輸入

  

範圍/加權
平均值(1)

  

對以下方面的影響
公允價值
從一個
增加
輸入(2)

高級擔保票據

  

$

95.4

  

市場行情

  

NBIB(3)

  

69.4% – 99.3%/90.8%

  

北美
   

 

60.9

  

最近的交易

  

實際交易/收益(4)

  

1.2% – 99.5%/78.3%

  

北美
   

 

11.8

  

貼現現金流(6)

  

貼現率(7)

  

16.8%-18.1%/NCM(5)

  

減少量
   

 

4.1

  

企業價值(8)

  

EBITDA(9)

  

9200萬美元/NCM(5)

  

增加
   

 

        

市盈率(9倍)

  

6.0x/NCM-7.0x/NCM(5)

  

增加

克羅

  

 

96.1

  

市場行情

  

NBIB(3)

  

0.0% – 79.0%/34.0%

  

北美
   

 

25.0

  

最近的交易

  

實際交易/收益(4)

  

75.9% – 83.4%/76.7%

  

北美
   

 

1.4

  

貼現現金流(6)

  

貼現率(7)

  

11.7% – 21.1%/14.9%

  

減少量

股權/其他

  

 

—

  

企業價值(8)

  

EBITDA(9)

  

1980萬美元/NCM(5)

  

增加
   

 

 

      

市盈率(9倍)

  

5.6x/NCM-6.5x/NCM(5)

  

增加

第三級投資的總公允價值

  

$

294.7

                

____________

(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。

(2)調查顯示，每項不可觀察到的投入增加對公允價值計量的影響是孤立的。貼現率是在貼現現金流計算中用於貼現未來現金流的比率。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的減少。市場/EBITDA倍數是指投入(通常來自可比公司的價值)乘以一家公司的歷史和/或預期EBITDA，以估計該公司的價值。單獨增加市場/EBITDA倍數(扣除調整後)將導致公允價值計量的增加。

(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或接近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每項投標價格均由估值委員會連同牛津廣場管理公司編制的額外資料一併評估，包括財務表現、近期業務發展，就CLO債務及股權投資而言，亦包括由獨立受託人提供的表現及契諾遵守情況資料。

(4)獨立定價服務提供的實際價格是結合實際交易和收益進行評估的，在某些情況下，實際交易或收益所代表的價值可能更能代表估值委員會確定的公允價值。

(5)對於給定資產類別內的一項投資，如果不考慮計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。

(6)根據協議，本公司將根據預期合同支付流的淨現值，使用各自CLO工具的股權部分的估計市場收益率貼現，計算某些CLO股權投資的公允價值。本公司還將考慮股權分派付款的創紀錄日期在該期間最後一天或之前的投資，以及潛在買家要求調整相當於基本上所有待定分派的交易價格的可能性。

(7)實際貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。

28

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

(8)根據優先擔保票據和股權投資，第三方估值公司評估本公司向其提供的投資組合公司的財務和運營信息，以及他們認為適合對本公司證券的公允價值形成意見的獨立市場和行業信息。在投資的賬面價值和/或內部信用評級不需要使用第三方估值公司的情況下，由牛津廣場管理公司編制估值，該估值可能包括清算分析，或可能利用隨後的交易提供公允價值的指示。

(9)扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)是一種不可觀察的投入，通常基於投資組合公司提供的最新可用12個月財務報表。市場倍數，也是一種不可觀察的輸入，代表着根據市場上可比公司可獲得的信息，對市場參與者可能對一家企業估值的估計。

按公允價值披露但未列賬的金融工具

下表列出了截至2021年3月31日該公司已披露但未結轉的按公允價值計算的財務負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值體系中每項財務負債的水平：

(百萬美元)

  

攜載
值(1)

  

公允價值

  

1級

  

2級

  

3級

6.50%無抵押票據(2)

  

$

63.4

  

$

65.4

  

$

—

  

$

65.4

  

$

—

6.25%無抵押票據(2)

  

 

43.6

  

 

45.3

  

 

—

  

 

45.3

  

 

—

總計

  

$

107.0

  

$

110.7

  

$

—

  

$

110.7

  

$

—

____________

(1)現金賬面價值是扣除未攤銷遞延債務發行成本後的淨值。截至2021年3月31日，與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約100萬美元。截至2021年3月31日，與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約120萬美元。

(2)除6.50%無抵押債券及6.25%無抵押債券外，公允價值以該期間最後一天的收市價為準。6.50%的無擔保債券和6.25%的無擔保債券分別在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為“OXSQL”和“OXSQZ”)上市。

下表列出了截至2020年12月31日該公司已披露但未列賬的金融負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值體系中每項金融負債的水平：

(百萬美元)

  

攜載
值(1)

  

公允價值

  

1級

  

2級

  

3級

6.50%無抵押票據(2)

  

$

63.3

  

$

64.3

  

$

—

  

$

64.3

  

$

—

6.25%無抵押票據(3)

  

 

43.5

  

 

45.1

  

 

—

  

 

45.1

  

 

—

總計

  

$

106.8

  

$

109.4

  

$

—

  

$

109.4

  

$

—

____________

(1)現金賬面價值是扣除遞延債務發行成本後的淨值。截至2020年12月31日，與6.5%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約110萬美元。截至2020年12月31日，與6.25%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約120萬美元。

(2)與6.50%的無抵押票據不同，公允價值以該期間最後一天的收盤價為基礎。這批6.50%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場(交易代碼為“OXSQL”)上市。

(3)與6.25%的無抵押票據不同，公允價值以該期間最後一天的收盤價為基礎。這批6.25%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場(交易代碼為“OXSQZ”)上市。

29

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

利用重大不可觀察的投入，對截至2021年3月31日的三個月的投資公允價值進行核對如下：

(百萬美元)

  

高年級
安穩
備註

  

克羅
債務

  

克羅
權益

  

股權和
其他
投資

  

總計(2)

2020年12月31日的餘額

  

$

172.2

 

  

$

—

  

$

122.5

 

  

$

—

  

$

294.7

 

計入收益的已實現淨虧損

  

 

(13.4

)

  

 

—

  

 

(0.6

)

  

 

—

  

 

(14.0

)

未實現增值淨額計入收益

  

 

17.9

 

  

 

—

  

 

13.1

 

  

 

—

  

 

31.0

 

增加折扣

  

 

0.2

 

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—

  

 

0.2

 

購買

  

 

32.9

 

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—

  

 

32.9

 

還款和銷售

  

 

(16.4

)

  

 

—

  

 

(1.8

)

  

 

—

  

 

(18.3

)

降低CLO權益成本值(1)

  

 

—

 

  

 

—

  

 

(6.0

)

  

 

—

  

 

(6.0

)

應計PIK的非現金利息和股息收入

  

 

—

 

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—

  

 

—

 

調入和/或調出級別3

  

 

—

 

  

 

—

  

 

—

 

  

 

—

  

 

—

 

2021年3月31日餘額(2)

  

$

193.4

 

  

$

—

  

$

127.2

 

  

$

—

  

$

320.6

 

截至2021年3月31日仍持有的3級投資未實現增值淨變化

  

$

4.6

 

  

$

—

  

$

12.5

 

  

$

—

  

$

17.1

 

____________

(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表收到或有權收到的分派約1,060萬美元與我們CLO股權附屬票據確認的實際收益利息收入和我們CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入約460萬美元之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

利用重大不可觀察的投入，對截至2020年12月31日的年度的投資公允價值進行對賬如下：

(百萬美元)

  

高年級
安穩
備註

  

克羅
債務

  

克羅
權益

  

股權和
其他
投資

  

總計

2019年12月31日餘額(2)

  

$

240.5

 

  

$

0.8

 

  

$

120.6

 

  

$

2.8

 

  

$

364.8

 

已實現虧損計入收益

  

 

(2.2

)

  

 

2.3

 

  

 

(8.3

)

  

 

—

 

  

 

(8.2

)

未實現折舊計入收益(2)

  

 

(1.6

)

  

 

0.1

 

  

 

(5.5

)

  

 

(2.8

)

  

 

(9.8

)

增加折扣

  

 

1.2

 

  

 

0.2

 

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

1.4

 

購買(2)

  

 

39.2

 

  

 

8.2

 

  

 

46.5

 

  

 

—

 

  

 

93.8

 

還款和銷售

  

 

(105.2

)

  

 

(11.5

)

  

 

(17.9

)

  

 

—

 

  

 

(134.6

)

降低CLO權益成本價值(1)

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

(13.0

)

  

 

—

 

  

 

(13.0

)

應計PIK的非現金利息和股息收入

  

 

0.3

 

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

0.3

 

調入和/或調出級別3

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

—

 

  

 

—

 

2020年12月31日餘額(2)

  

$

172.2

 

  

$

—

 

  

$

122.5

 

  

$

—

 

  

$

294.7

 

截至2020年12月31日仍持有的3級投資未實現折舊淨變化

  

$

(2.0

)

  

$

—

 

  

$

(14.2

)

  

$

(2.8

)

  

$

(19.0

)

____________

(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表收到或有權收到的分派約為2,840萬美元與我們CLO股權附屬票據確認的實際收益利息收入和我們CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入約1,540萬美元之間的差額。(1)本公司CLO股權投資的成本價值減少是指收到或有權收到的分派與我們CLO股權附屬票據確認的實際收益利息收入和CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

30

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

下表顯示了截至2021年3月31日和2020年12月31日按資產類別劃分的公司投資組合的公允價值：

 

2021年3月31日

  

2020年12月31日

(百萬美元)

  

投資於
公允價值

  

百分比
總投資組合

  

投資於
公允價值

  

百分比
總投資組合

高級擔保票據

  

$

193.4

  

60.3

%

  

$

172.2

  

58.4

%

CLO債務

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

CLO股權

  

 

127.2

  

39.7

%

  

 

122.5

  

41.6

%

股權和其他投資

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

總計

  

$

320.6

  

100.0

%

  

$

294.7

  

100.0

%

注5.現金、現金等價物和限制性現金

截至2021年3月31日和2020年12月31日，現金和現金等價物如下：

 

三月三十一號，
2021

  

十二月三十一日，
2020

現金和現金等價物

  

$

39,749,201

  

$

59,137,284

有關現金、現金等價物和限制性現金的構成的更多詳情，請參閲“附註：3.重要會計政策摘要”。

注6.借款

根據1940年法案，除某些有限的例外情況外，公司只能在借款後立即借款，其資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少為150%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司借款金額的資產覆蓋率分別為320%和304%。

以下是截至2021年3月31日和2020年12月31日公司借款的未償還本金、賬面價值和公允價值。6.50%無擔保票據(定義見下文)和6.25%無擔保票據(定義見下文)的公允價值基於該期間最後一天的收盤價，並在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為OXSQL和OXSQZ)上市。

 

自.起
   

2021年3月31日

  

2020年12月31日

(百萬美元)

  

校長
金額

  

攜載
值(1)

  

公允價值

  

校長
金額

  

攜載
值(1)

  

公允價值

6.50%無抵押票據

  

$

64.4

  

$

63.4

  

$

65.4

  

$

64.4

  

$

63.3

  

$

64.3

6.25%無抵押票據

  

 

44.8

  

 

43.6

  

 

45.3

  

 

44.8

  

 

43.5

  

 

45.1

總計

  

$

109.2

  

$

107.0

  

$

110.7

  

$

109.2

  

$

106.8

  

$

109.4

____________

(1)賬面價值等於未償還本金總額減去未攤銷遞延發行成本。截至2021年3月31日，6.50%無擔保票據和6.25%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為100萬美元和120萬美元。截至2020年12月31日，6.50%無擔保票據和6.25%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為110萬美元和120萬美元。

31

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注6.借款(續)

截至2021年3月31日，公司借款的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為6.40%和3.9億年，截至2020年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為6.40%和4.1%。

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的利息支出構成：

 

截至2021年3月31日的三個月

(千美元)

  

聲明的利益
費用

  

攤銷額度
遞延債務
發行成本

  

總計

6.50%無抵押票據

  

$

1,046.0

  

$

80.1

  

$

1,126.1

6.25%無抵押票據

  

 

699.9

  

 

57.5

  

 

757.4

總計(1)

  

$

1,745.9

  

$

137.6

  

$

1,883.4

____________

(1)由於四捨五入的關係，所有數字的總和可能不是總和。

 

截至2020年3月31日的三個月

(千美元)

  

聲明的利益
費用

  

攤銷額度
遞延債務
發行成本

  

總計

6.50%無抵押票據

  

$

1,046.0

  

$

81.0

  

$

1,127.0

6.25%無抵押票據

  

 

699.9

  

 

58.1

  

 

758.0

信貸安排

  

 

262.2

  

 

4.8

  

 

267.0

回購機制

  

 

21.5

  

 

—

  

 

21.5

總計

  

$

2,029.6

  

$

143.9

  

$

2,173.5

應付票據--6.50%2024年到期的無擔保票據(“6.50%無擔保票據”)

2017年4月12日，本公司完成了6.50%無擔保債券的本金總額約6440萬美元的承銷公開發行。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息率為6.50釐的無抵押債券，每季度派息一次，分別於每年三月三十日、六月三十日、九月三十日及十二月三十日派息。

截至2021年3月31日，6.50%無擔保票據的應計利息總額約為12000美元。截至2021年3月31日，該公司與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為100萬美元。遞延債務發行成本將在6.50%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2021年3月31日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為100萬美元和7.09%。截至2020年3月31日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為100萬美元和7.02%。

應付票據--6.25%2026年到期的無擔保票據(“6.25%無擔保票據”)

2019年4月3日，公司完成了本金總額約4480萬美元的承銷公開發行，本金為6.25%的無擔保票據。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，並可根據公司的選擇權在2022年4月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，每季度派息一次，分別於每年的一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。

32

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注6.借款(續)

截至2021年3月31日，6.25%無擔保票據的應計利息總額約為50萬美元。截至2021年3月31日，該公司與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為120萬美元。遞延債務發行成本將在6.25%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2021年3月31日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為70萬美元和6.86%。截至2020年3月31日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為70萬美元和6.79%。

應付票據-信貸安排

2018年6月21日，OXSQ Funding與新澤西州花旗銀行簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議的條款，OXSQ的資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘未償還本金的6.25%將額外到期並應支付。所有剩餘的本金和應計未付利息將於2020年6月21日最終到期日到期並支付。

信貸安排以一批貸款為抵押，最初由OXSQ出售給OXSQ Funding的貸款組成。OXSQ能夠不時地向OXSQ基金出售和貢獻額外的貸款。OXSQ擔任OXSQ Funding擁有的貸款的抵押品管理人，並通過其對OXSQ Funding的所有權保留了剩餘權益。

2018年10月12日，OXSQ Funding修訂了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排。根據修訂後的信貸安排，根據與現有信貸協議相同的條款，額外發放了約3730萬美元的借款金額。該公司還提供了本金約7640萬美元的額外抵押品。信貸安排的所有其他現有條款保持不變。

該公司於2020年3月預付了約2810萬美元的剩餘未償還本金，並根據其條款於2020年3月24日單方面終止了信貸安排。就提前償還及終止信貸安排而言，本公司須支付相當於21,413元的預付款費用。在截至2020年12月31日的一年中，該公司確認了約5000美元的淨清償虧損，其中包括未攤銷的遞延債務發行成本。這些成本計入合併業務表中清償債務的已實現損失中。

截至2020年3月31日的三個月的現金支付和有效年化利率分別約為40萬美元和4.09%。由於信貸安排已於2020年3月24日償還並終止，截至2021年3月31日的三個月沒有支付利息的現金。

回購交易機制

2019年10月18日，本公司與野村證券國際公司(以下簡稱野村證券)簽訂了一項1000萬美元的回購交易安排(“回購安排”)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，本公司可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天以協定價格向野村履行相應的回購義務(“逆回購”)。回購融資機制的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%

33

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注6.借款(續)

並須按全數$1000萬的信貸額收取每年0.85%的信貸費。回購貸款於2020年10月18日到期，本公司未予延期。根據公認會計原則，該公司將這些逆回購交易作為財務報告目的的擔保融資進行會計處理。截至2020年3月31日的季度，以設施費用支付的現金約為2.1萬美元。截至2021年3月31日的季度沒有現金支付設施費用，因為回購設施於2020年10月18日到期，公司沒有延長期限。

注7.關聯方交易

本公司根據投資顧問協議向牛津廣場管理公司支付服務費用，包括以下所述的基本投資顧問費(“基本費用”)及其總資產(“基本費用”)，以及兩類激勵費。牛津廣場管理公司賺取的基本費和任何獎勵費用的成本最終由公司的普通股股東承擔。

如在截至2020年12月31日的年度報告(Form 10-K)中更詳細地描述的，本公司在其截至2020年12月31日的年度報告FORM 10-K中更詳細地描述，公司首先根據投資諮詢協議的條款計算基本費用和任何獎勵費用，然後根據牛津廣場管理公司單方面通過的於2016年4月1日生效的費用豁免函(“2016費用豁免”)的條款計算基本費用和任何獎勵費用，最後採用兩項合併結果中的較低者作為應付給牛津的總費用。

基本費用

基本費用每季度拖欠一次，根據公司最近完成的兩個日曆季度末總資產平均價值的百分比計算，並在任何部分季度適當分攤。因此，無論該公司的總資產價值在本季度是否下降，基本費用都將支付。

根據投資顧問協議的條款，基本費用按2.00%的年率計算，並根據本日曆季度的任何股權或債務資本籌集、回購或贖回進行適當調整。

根據2016年度費用豁免條款，為計算某一特定日曆季將獲豁免的顧問費總額(如有)，基本費用(作為總計算的一部分)按年率1.50%計算，並按本日曆季的任何股票發行、債務發行、回購或贖回按比例進行調整；然而，除非該等收益已按規定投資，否則本公司與任何股票或債務發行有關的現金收益不須支付基本費用。

下表分別代表截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月基本費用(根據2016年費用減免計算)所佔諮詢費用總額的部分：

(百萬美元)

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

基本費用

  

$

1.4

  

$

1.2

截至2021年3月31日和2020年12月31日，應支付給牛津廣場管理公司的基本費用分別為1,389,250美元和1,159,703美元。

34

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

獎勵費

獎勵費用通常被稱為“收入獎勵費用”和“資本利得獎勵費用”，第一筆費用每季度拖欠一次，第二筆費用在每個日曆年末拖欠。

淨投資收益激勵費

第一項費用(“淨投資收益獎勵費用”)，參照本公司的“獎勵前費用淨投資收益”(定義見下文)確定。鑑於這筆獎勵費用是在不考慮本季度可能發生的任何收益、虧損或未實現折舊的情況下支付的，因此儘管該季度資產淨值下降，牛津廣場管理公司的獎勵費用仍可能支付。

根據投資諮詢協議的條款，淨投資收入獎勵費用是根據公司上一個日曆季度的“前期獎勵費用淨投資收入”計算的。

·為此目的，“前期激勵費用淨投資收入”是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤奮和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用)減去公司本季度的運營費用(包括基本費、根據管理協議應支付的費用，以及就任何已發行和已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如原始發行折扣、具有實物支付利息的債務工具和零息證券)、我們尚未收到現金的應計收入。獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。

·前三個月的激勵前費用淨投資收入，以上一日曆季度末公司淨資產價值的回報率表示，與年度“門檻利率”的四分之一相提並論。年度門檻利率是在緊接12月31日之前通過在最近發行的五年期美國國庫券上加5.0%的利率來確定的，最高年門檻利率為10.0%。根據投資諮詢協議的條款，截至緊接12月31日之前的一個日曆年，2021年和2020年日曆年的年門檻利率分別為5.36%和6.69%。用於計算淨投資收益獎勵費用的公司淨投資收入(在未分配給股東的範圍內)也包括在用於計算2%基本費用的總資產金額中。

答：公司各季度獎勵費佔公司預獎費投資淨收入的運行情況如下：

一、根據協議，在任何日曆季度中，預先獎勵費用淨投資收入不超過年度門檻費率(2021年日曆年度為5.36%)的任何日曆季度，均不向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。

Ii.在任何日曆季度，超過年門檻費率四分之一(2021年日曆年為5.36%)的預激勵費淨投資收入(如果有)的20%以上將支付給牛津廣場管理公司(即一旦達到門檻費率，此後所有預激費淨投資收入的20%將分配給牛津廣場管理公司)。

35

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

根據2016年豁免費用的條款，為計算某一日曆季度將免除的諮詢費總額(如果有)，收入獎勵費用(作為總計算的一部分)是根據該日曆季度的“獎勵前費用淨投資收入”(定義見下文)超過該日曆季度的“首選回報金額”(定義見下文)的金額(X)計算的。

答：未來一年，“優先回報金額”按季度計算，方法是將1.75%乘以本公司上一日曆季度末的資產淨值。

B.投資淨收益獎勵費用計算如下：

(A)確保在任何日曆季度中，凡“獎勵前費用淨投資收益”不超過“優先回報金額”的，均不向牛津廣場管理公司支付淨投資收益激勵費；

(B)該季度的“獎勵前費用淨投資收益”(如有的話)超過“優先回報金額”，但少於或等於按季釐定的“追趕金額”，即以2.1875%乘以該歷季末奧新科的資產淨值；及(B)超過該季度的“獎勵前費用淨投資收益”(如有的話)，但少於或等於按季釐定的“追趕金額”；及

(三)對於任何一個季度的“獎勵前費用淨投資收益”超過“追補額度”的季度，淨投資收益獎勵費用為該季度“獎勵費用淨投資收益”金額的20%。(三)如果該季度的“獎勵前費用淨投資收益”超過“追趕金額”，則獎勵費用淨額為該季度“獎勵費用淨投資收益”金額的20%。

C.因此，如果隨後幾個季度的“獎勵前費用淨投資收入”低於季度“首選回報金額”，則不會收回之前支付給牛津廣場管理公司的金額；如果前幾個季度的“獎勵前費用淨投資收入”低於正在計算的季度的“首選回報金額”，則不會延遲向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。

D.聲明：公司淨投資收益獎勵費用的計算受總回報要求的約束，該要求規定，淨投資收益獎勵費用將不向牛津廣場管理公司支付，除非支付給牛津廣場管理公司的淨資產累計淨增量為20%(如果為正數，則為“預獎勵費用淨投資收益”之和，“已實現損益及未實現增值和折舊)在計算此類費用的日曆季度內，且前十一(11)個季度超過了前十一(11)個季度應計和/或支付的累計淨投資收益獎勵費用。

如果根據2016年費用豁免計算的諮詢費在任何季度產生較高的綜合基本費用和淨投資收入激勵費用，則綜合費用將設定為根據投資諮詢協議計算的原始(較低)水平。如果根據2016年費用豁免計算的諮詢費產生該季度較低的綜合基本費用和淨投資收入激勵費用，則該季度採用較低的綜合費用。在任何一種情況下，該季度都使用較低的綜合費用水平，因此，由於2016年的費用減免，支付給牛津廣場管理公司的諮詢費只能減少，而永遠不能增加。

36

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

下表分別代表了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月歸因於淨投資收入激勵費用(根據2016年費用減免計算)的諮詢費總額的部分。

(百萬美元)

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

淨投資收益激勵費

  

$

—

  

$

—

截至2021年3月31日和2020年12月31日，沒有支付給牛津廣場管理公司的淨投資收入激勵費。

資本利得激勵費

資本利得獎勵費用(根據投資顧問協議與2016年豁免費用計算方法相同)於每個日曆年結束時(或於投資顧問協議終止時，截至終止日期)釐定並以欠款支付，相當於本公司“獎勵費用資本收益”的20%，該獎勵費用資本收益包括公司每個歷年的已實現資本收益，經計算該日曆年的所有已實現資本虧損和未實現資本折舊後的淨額。僅作會計用途，為反映某一特定期間應支付的理論資本利得獎勵費用，猶如所有未實現收益均已實現，本公司將根據該歷年的已實現收益淨額和未實現折舊(根據投資諮詢協議的條款)，再加上期末持有的投資的未實現增值，應計資本收益獎勵費用。須注意的是，按此計算及累算的費用不一定須根據投資顧問協議支付，並可能永遠不會根據資本利得獎勵費用的計算在其後期間支付。根據投資諮詢協議支付的金額將與投資諮詢協議中反映的公式一致。

與投資組合假設清算有關的資本利得獎勵費用支出金額(假設已實現或未實現損益沒有其他變化)僅在本公司投資組合於期末完全清算並於該日終止投資諮詢協議時才支付給牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)。此外，還應注意到，資本利得獎勵費用支出隨公司的整體投資結果而波動。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，沒有基於假設清算的資本利得獎勵費用。

管理協議

本公司亦與牛津基金訂立管理協議，根據該協議，牛津基金為本公司提供行政服務。本公司向Oxford Funds支付牛津基金根據管理協議代表其產生的間接費用及其他開支的可分配部分，包括部分租金及首席財務官、會計人員及其他行政支援人員的薪酬，這會造成董事會必須監察的潛在利益衝突。本公司還向Oxford Funds報銷與OXSQ首席合規官履行職能相關的費用，根據本公司與Alaric Compliance Services，LLC之間的協議條款，Oxford Funds將代表本公司支付這些費用。

37

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)由其管理成員牛津基金(Oxford Funds)控制。查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)持有牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)的少數非控股權益。牛津基金管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。公司首席執行官兼董事喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)是牛津基金(Oxford Funds)的管理成員。公司總裁兼首席運營官索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)也是牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)的總裁兼首席運營官，也是牛津基金(Oxford Funds)的成員。科恩和羅森塔爾共同控制着牛津基金的股權。

根據與牛津基金簽訂的管理協議，在截至2021年和2020年3月31日的三個月內，本公司分別產生了約20萬美元和20萬美元的補償費用，用於支付分配給本公司行政活動的員工服務。此外，本公司於截至2021年及2020年3月31日止三個月根據行政協議分配的設施成本分別約為13,000美元及14,000美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日，根據管理協議應支付的金額分別約為30,000美元和26,000美元。

共同投資贖回救濟

2017年6月14日，美國證券交易委員會發布了一項命令，允許本公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成投資組合公司的談判共同投資交易(“命令”)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，本公司及其某些聯屬公司被允許與任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是本公司的投資顧問，或由本公司的投資顧問控制、控制或與本公司的投資顧問共同控制)共同投資於談判的投資機會，否則根據1940年法案將禁止這樣做，從而為公司的股東提供獲得更廣泛的投資機會的機會。

根據該命令，如果獨立董事的“必要多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的代價)對本公司及其股東是合理和公平的，並且不涉及任何人對本公司或其股東的越界行為，則本公司獲準與其關聯公司共同投資此類投資機會。(2)潛在的共同投資交易是否符合本公司股東的利益，並與本公司當時的投資目標和戰略相一致。此外，根據美國證券交易委員會於2020年4月8日發佈的一項適用於所有BDC的豁免命令，到2020年12月31日，在滿足某些條件的情況下，本公司獲準利用由本公司的投資顧問或其附屬公司管理並受該命令涵蓋的某些私人基金，完成對其現有投資組合公司的後續投資，即使這些私人基金以前沒有投資過這些現有的投資組合公司。若無此命令，私募基金一般不能參與與本公司的該等後續投資，除非私募基金先前已在與本公司的共同投資交易中購入投資組合公司的證券。儘管有條件豁免令已經到期，但SEC的投資管理部表示，在2022年3月31日之前，它不會建議採取執法行動，前提是任何擁有現有共同投資令的BDC繼續從事有條件豁免令中描述的某些交易, 根據其中描述的相同條款和條件。

38

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注8.每股收益

下表分別列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月由淨投資收入和每股運營造成的淨資產基本淨增加/(減少)和稀釋淨增加/(減少)：

 

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

淨投資收益

  

$

4,814,164

  

$

6,372,491

 

加權平均已發行普通股

  

 

49,589,700

  

 

49,137,570

 

每股普通股淨投資收益帶來的淨資產淨增長

  

$

0.10

  

$

0.13

 

經營所致淨資產淨增/(減)

  

$

21,789,155

  

$

(79,358,013

)

每股普通股運營淨資產淨增加/(減少)

  

$

0.44

  

$

(1.62

)

注9.分配

本公司打算繼續經營，以便有資格根據守則作為RIC徵税，因此，本公司將不需要就其分配給股東的應税收入和收益部分繳納聯邦所得税。為了有資格作為RIC徵税，除其他要求外，本公司還被要求分配至少90%的年度投資公司應納税收入，根據準則的定義。每季度作為分派支付的金額由董事會決定，並基於本公司管理層估計的年度應納税所得額。根據美國聯邦所得税條例計算的收入與GAAP收入有很大不同。然而，如果公司累計未分配的應税收益低於所宣佈的分配額，則該會計年度公司分配總額的一部分可被視為向公司股東返還用於納税的資本。

該公司打算遵守守則中關於RICS的適用條款，使應税收入的分配足以免除基本上所有的聯邦所得税。公司可酌情結轉超過歷年分配的應税收入，併為這些收入支付4%的消費税。本公司將根據需要對估計的超額應税收入應計消費税。

該公司對其普通股股東採取了一項“選擇退出”分銷再投資計劃。因此，如果公司進行現金分配，那麼股東的現金分配將自動再投資於公司普通股的額外股份，除非他們特別“選擇退出”分配再投資計劃以獲得現金分配。在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，公司分別向股東發行了8357股和42343股普通股，價格分別約為3.7萬美元和16.1萬美元，與分銷再投資計劃相關。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，作為公司普通股股東股息再投資計劃的一部分，公司股息再投資管理人在公開市場分別以約91,000美元和109,000美元購買了23,202股和20,446股普通股，以滿足公司股息的再投資部分。在2021年1月29日、2月26日和3月31日，該公司每月支付大約170萬美元的分紅，或每股0.035美元。

39

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注9.分配(續)

2010年12月22日，“2010年受監管投資公司現代化法案”(以下簡稱“法案”)頒佈，改變了有關RICS税收處理的各種技術規則。有關修訂一般在頒佈日期後開始的課税年度生效。根據該法令，本公司將獲準無限期結轉自頒佈之日起計税年度所發生的資本虧損。然而，在未來納税年度內發生的任何損失將被要求在立法前納税年度發生的損失之前使用，這些損失有到期日。由於這一排序規則，頒佈前的資本損失結轉可能更有可能到期而未使用。此外，頒佈後結轉的資本損失將保留短期或長期損失的性質，而不是像以前的法律那樣被視為全部短期損失。

在截至2021年3月31日的三個月中，分配的税收性質在估計的基礎上為每股0.087美元，來自普通收入的每股收益為0.018美元，作為資本的納税回報。在截至2021年3月31日的三個月裏，報告的分配金額和來源僅為估計值(基於歷史上報告的税收性質的平均值)，不提供用於美國税務報告的目的。由於本公司認為分配的歷史税務特徵是最有用的、可隨時獲得的信息，因此本公司使用自本公司成立以來所有年份的平均值來提供本報告中的估計。然而，出於聯邦所得税目的分配的時間和性質(根據可能與GAAP不同的美國聯邦税收規則確定)可能與公司在提供本報告估算時使用的歷史信息有很大不同。2021年所有分配來源的最終確定將在年底後做出，所代表的金額可能與1099-DIV通知的最終表格中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。

附註10.每股資產淨值

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司每股資產淨值分別為4.88美元和4.55美元。在釐定本公司每股資產淨值時，董事會真誠地釐定本公司缺乏可靠市場報價的組合投資的公允價值。

注11.股票發行計劃

2019年8月1日，公司與拉登堡·塔爾曼公司簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，公司可以不時通過在市場上(“ATM”)發售至多1.5億美元的公司普通股。在截至2021年3月31日的三個月裏，公司沒有根據自動取款機發售的規定出售任何普通股。在截至2020年3月31日的三個月裏，公司根據自動取款機總共出售了1098,277股普通股。在截至2020年3月31日的三個月裏，扣除承銷費和發行成本後，籌集的資本總額約為580萬美元。

40

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注12.投資收益

下表分別列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的投資收益構成：

 

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

利息收入

  

 

    

 

  

申報利息收入

  

$

3,536,196

  

$

5,174,745

原發行貼現和市場貼現收入

  

 

210,581

  

 

285,707

實物支付利息收入

  

 

—

  

 

62,155

按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入

  

 

475,260

  

 

131,648

利息收入總額

  

$

4,222,037

  

$

5,654,255

證券化工具收益

  

$

4,681,300

  

$

4,759,070

其他收入

  

 

    

 

  

收費信

  

 

107,961

  

 

163,851

貸款預付款和債券催繳費用

  

 

300,000

  

 

200,000

所有其他費用

  

 

48,392

  

 

47,512

其他收入合計

  

$

456,353

  

$

411,363

總投資收益

  

$

9,359,690

  

$

10,824,688

1940年法案要求商業發展公司向其投資組合的公司提供重要的管理援助。該公司向投資組合公司提供與其投資有關的管理協助，可獲得手續費收入。在分別截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，公司沒有收到任何管理協助的費用收入。

附註13.承付款和或有事項

在正常的業務過程中，本公司簽訂了各種承諾，其中包含可能使本公司面臨一定損失風險的各種擔保和賠償。這類業務未來出現虧損的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至2021年3月31日，公司沒有任何購買額外債務投資的承諾。

本公司目前並未受到任何重大法律程序的影響。本公司可能不時在正常業務過程中參與某些法律程序，包括與執行本公司與其投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的訴訟。雖然這些法律訴訟的結果(如果有的話)無法確切預測，但公司預計這些訴訟不會對其綜合經營業績和財務狀況產生實質性影響。

41

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注14.財務亮點

分別截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的財務要點如下：

 

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

每股數據

  

 

  

 

  

 

  

 

期初資產淨值

  

$

4.55

 

  

$

5.12

 

淨投資收益(1)

  

 

0.10

 

  

 

0.13

 

已實現和未實現淨收益/(虧損)(2)

  

 

0.34

 

  

 

(1.73

)

經營資產淨值淨增加/(減少)

  

 

0.44

 

  

 

(1.60

)

淨投資收益的每股分配

  

 

(0.09

)

  

 

(0.17

)

資本分配納税申報單(三)

  

 

(0.02

)

  

 

(0.03

)

總分配

  

 

(0.11

)

  

 

(0.20

)

已發行/回購股份的影響，毛額

  

 

—

 

  

 

—

 

期末資產淨值

  

$

4.88

 

  

$

3.32

 

期初每股市值

  

$

3.05

 

  

$

5.44

 

期末每股市值

  

$

4.64

 

  

$

2.55

 

基於市值的總回報(4)

  

 

56.22

%

  

 

(50.73

)%

基於資產淨值的總回報(5)

  

 

9.56

%

  

 

(31.25

)%

期末已發行股份

  

 

49,597,964

 

  

 

49,589,607

 
   

 

  

 

  

 

  

 

比率/補充數據(8)

  

 

  

 

  

 

  

 

期末淨資產(000美元)

  

$

242,046

 

  

$

164,739

 

平均淨資產(000美元)

  

 

233,736

 

  

 

207,092

 

費用與平均淨資產的比率(6)

  

 

7.78

%

  

 

8.60

%

淨投資收益與平均淨資產之比(6)

  

 

8.24

%

  

 

12.31

%

投資組合換手率(7)

  

 

6.38

%

  

 

2.17

%

____________

(1)每股收益是指根據加權平均流通股計算的當期每股淨投資收入。

(2)預測已實現淨收益和未實現收益/(虧損)包括四捨五入調整，以協調每股資產淨值的變化。

(3)資產管理公司監控可用應税收益，包括淨投資收入和已實現的資本利得，以確定本年度是否可能發生資本退税。如果公司的應税收益低於該會計年度的公司分配總額，則這些分配的一部分可被視為向公司股東返還資本的税款。在本會計年度結束後準備納税申報單之前，無法確定公司收益的最終納税性質。報告的分配金額和來源僅為估計(基於歷史上報告的納税性質的平均值)，並不用於美國税務報告目的。

(4)假設根據公司分銷再投資計劃獲得的分銷再投資價格，以市值為基礎的最終總回報等於期末市值與期初市值的增減加上分派除以期初市值，不包括任何折扣。總回報不是按年計算的。

(5)以資產淨值為基礎的最終總回報等於期末資產淨值與期初資產淨值的增減加上分配除以期初資產淨值。總回報不是按年計算的。

(6)年化增長。

42

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注14.財務亮點(續)

(7)投資組合換手率採用年初至今現金投資銷售和債務償還或年初至今現金投資購買超過公允價值總投資平均值中的較小者來計算。

(8)以下表格提供了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月衡量的補充績效比率(年化)：

     

三個月
告一段落
三月三十一號，
2021

  

三個月
告一段落
三月三十一號，
2020

費用與平均淨資產的比率：

    

 

    

 

獎勵費用前的營業費用

  

7.78

%

  

8.60

%

淨投資收益獎勵費用

  

—

%

  

—

%

費用比率，不包括利息費用與平均淨資產的比率

  

4.56

%

  

4.40

%

注15.風險和不確定性

市場波動期已經發生，並可能繼續發生，以應對流行病或其他我們無法控制的事件。這類事件已經並可能繼續對公司及其投資組合公司的經營業績產生不利影響。例如，新冠肺炎大流行給全球經濟帶來了衝擊。這場疫情已經並將在一段未知的時間內繼續導致受其影響的地方、地區、國家和全球市場和經濟體的混亂，包括美國的經濟衰退和失業率急劇上升。

關於美國信貸市場(特別是中端市場貸款)，這場疫情已造成--而且在完全解決之前，很可能繼續導致--除其他事項外：(I)政府強制實施各種形式的就地安置令，關閉“非必要”業務，導致許多中端市場貸款借款人的業務嚴重中斷，包括供應鏈、需求和業務的實際方面，並導致員工下崗，雖然這些影響有望是暫時的，但一些影響可能是暫時的。(Ii)借款人對循環信貸額度的提取增加；(Iii)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，此類借款人的違約增加，和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加；(Iv)這些市場的波動性和擾亂，包括定價和利差的波動性增加，以及在波動性增加的時期對貸款進行估值的困難，以及流動性問題；以及(V)州和聯邦政府為解決市場、企業和整體經濟所遇到的問題而提出的快速變化的建議和/或行動，這些建議和/或行動不一定能充分解決貸款市場和中端市場企業面臨的問題。

雖然幾個國家以及美國的某些州、縣和市已經放鬆了最初的公共衞生限制，以期部分或完全重新開放經濟，但自那以來，許多城市報告的與新冠肺炎相關的病例、住院和死亡人數激增。這些激增已經導致美國某些州和全球重新引入此類限制和企業關閉，並可能繼續導致其他地方重新引入此類限制。衞生顧問警告説，如果過早或以錯誤的方式追求重新開放，新冠肺炎的反覆爆發將繼續下去，這可能會導致某些公共衞生限制措施的重新引入或繼續(例如實施隔離，禁止旅行，關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所)。此外，從2020年12月下旬起，來自美國的遊客不允許訪問加拿大、澳大利亞或歐洲、亞洲、非洲和南美的大多數國家。這些持續的旅行限制可能會延長全球經濟下滑的時間。此外，儘管美國聯邦食品和藥物管理局(Federal Food and Drug Administration，簡稱FDA)從2020年12月開始授權緊急使用疫苗，此類疫苗已經在全國範圍內分發和管理，一直持續到2021年4月，但目前尚不清楚這些疫苗將以多快的速度繼續在全國和全球範圍內分發，也不清楚何時能實現“羣體免疫”，以及為減緩病毒傳播而施加的限制將完全取消。如有任何延誤，

43

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注15.風險和不確定性(續)

分發疫苗可能會導致人們繼續自我隔離，並在很長一段時間內不再以大流行前的水平參與經濟活動。即使在新冠肺炎疫情平息後，美國經濟和全球大多數其他主要經濟體可能會繼續經歷衰退，我們預計我們的業務和運營可能會受到美國和其他主要市場長期衰退的實質性不利影響。

這場疫情正在對市場和整體經濟產生不利影響，未來的任何疫情都可能對市場和整體經濟產生不利影響，這可能會對貸款人發起貸款的能力、發起的貸款的數量和類型、給予借款人的修訂和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救行動產生重大不利影響，其中每一項都可能對本公司可供投資的貸款的金額和質量以及本公司的回報產生負面影響。截至本季度報告Form 10-Q的日期，無法確定本次疫情的範圍，或未來的任何疫情，任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間，任何政府行動將產生的影響，或對公司和我們投資的公司的全部潛在影響。對我們經營業績的任何潛在影響在很大程度上將取決於未來的發展和可能出現的有關新冠肺炎持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為遏制新冠肺炎或處理其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們的投資組合公司的經營業績產生不利影響。

如果經濟無法大幅重新開放，高失業率持續很長一段時間，貸款拖欠、貸款未應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品價值可能會下降，這可能會導致貸款損失增加，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。此外，由於對供應過剩的擔憂，油價暴跌至18年低點，原因是全球經濟停擺大幅減少了石油需求，而沙特阿拉伯和俄羅斯正在打價格戰。各國央行和政府的迴應是注入流動性，以緩解金融體系的壓力，並採取刺激措施，以緩衝對企業和消費者的衝擊。這些措施在短期內幫助穩定了金融市場的某些部分，但在健康危機本身得到控制之前(通過減少新病例、降低感染率和/或經過驗證的治療)，波動性可能會保持較高水平。仍然有許多未知因素，每天都有新的信息湧入，這加大了流行病學家和經濟學家對結果建模的難度。

我們無法確定新冠肺炎大流行對我們和我們的投資組合公司所在市場造成的經濟影響的持續時間或程度，包括旅行限制、企業關閉、緩解措施(無論是自願的、建議的還是法律規定的)以及可能對美國經濟以及美國中端市場公司提供的各類商品和服務的市場產生負面影響的相應經濟活動下降。根據這些情況的持續時間、嚴重程度和嚴重程度及其相關的經濟和市場影響，某些投資組合公司的收益可能會下降，並可能遭遇財務困境，這可能會導致它們拖欠對本公司和其他貸款人的財務義務。

如果我們的運營和有效性或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如果必要或有益的系統和流程中斷，我們也將受到負面影響。

任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行或其他現有或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，都可能對公司及其投資的公允價值產生重大不利影響。我們的估值，特別是私人投資和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能會在短時間內波動，通常基於對私人信息的估計、比較和定性評估，這些信息可能無法顯示新冠肺炎疫情的完整影響以及由此採取的應對措施。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們的投資組合公司的經營業績產生不利影響。

44

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2021年3月31日
(未經審計)

注15.風險和不確定性(續)

新冠肺炎疫情和由此引發的經濟混亂已經對公司的一些投資組合公司的業務運營和CLO投資產生了不利影響，並已經並可能繼續對公司的運營產生不利影響。該公司投資的投資組合公司的運營和財務表現取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延，這種不確定性可能反過來影響其投資的估值。

雖然很難預測新冠肺炎疫情對本公司投資的基礎CLO工具的影響程度，但CLO工具未能滿足某些財務契約，包括充分的抵押和/或利息覆蓋測試，可能會導致其向我們支付的款項減少。如果CLO工具未能通過某些測試，優先於我們的債務的持有者可能有權獲得額外的付款，這反過來又會減少我們本來有權獲得的付款。另外，本公司可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的CLO工具或我們可能進行的任何其他投資談判新的條款。如果這些情況發生，可能會對公司的經營業績和現金流產生重大不利影響。

本公司收購的CLO車輛權益一般交易清淡或交易市場有限。CLO車輛通常是私下發售和出售的，即使是在二級市場也是如此。因此，對CLO工具的投資可能被定性為非流動性證券。除了與投資債務證券相關的一般風險外，CLO工具還帶來額外的風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分配可能不足以支付利息或其他款項；(Ii)抵押品的質量可能會下降或違約；(Iii)本公司對CLO部分的投資很可能從屬於其他高級票據部分；以及(Iv)證券的複雜結構在投資時可能無法完全理解，並可能產生如果公司在CLO股權投資方面的本金回收低於公司為這些投資支付的價格，公司的資產淨值也可能隨着時間的推移而下降。

該公司將現金存入隔夜貨幣市場賬户，有時現金和現金等價物可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。此外，公司的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司，如果這些公司中的任何一家公司在公司持有的任何債務證券下違約，或者如果這些部門經歷市場低迷，公司將面臨重大損失的風險。

注16.後續事件

應支付給股東的以下分配如下所示：

宣佈的日期

  

記錄日期

  

應付日期

  

每股分派
申報的金額

2021年2月23日

  

2021年4月16日

  

2021年4月30日

  

$0.035

2021年2月23日

  

2021年5月14日

  

2021年5月28日

  

$0.035

2021年2月23日

  

2021年6月16日

  

2021年6月30日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年7月16日

  

2021年7月30日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年8月17日

  

2021年8月31日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年9月16日

  

2021年9月30日

  

$0.035

公司管理層對截至這些合併財務報表發佈之日的後續事件進行了評估，並注意到沒有其他事件需要對財務報表進行調整或披露。

45

第二項：報告管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

關於前瞻性陳述的警告性聲明

這份關於Form 10-Q的季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對牛津廣場資本公司、我們當前和未來的證券投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。本季度報告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定性，包括以下陳述：

·我們需要評估我們未來的運營業績，包括我們因當前新冠肺炎疫情而實現目標的能力；

·投資者關注我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

·我們關注的是我們預期進行的投資的影響；

·中國支持我們的合同安排和與第三方的關係；

·中國關注我們未來的成功對總體經濟的依賴及其對我們投資行業的影響，以及新冠肺炎疫情對我們的影響；

·投資者提高了我們投資組合公司和CLO投資實現目標的能力，包括因新冠肺炎大流行而實現的目標；

·摩根士丹利資本國際評估了我們對投資組合公司和CLO的投資估值，特別是那些沒有流動性交易市場的投資，以及新冠肺炎大流行對其的影響；

·中國關注不斷變化的市場狀況，以及我們進入另類債務市場和額外債務和股權資本的能力，以及新冠肺炎大流行對我們的影響；

·中國支持我們預期的融資和投資；

·提高我們的現金資源和營運資本的充分性；

·中國報告了我們投資組合公司和CLO投資產生現金流的時間(如果有的話)，以及新冠肺炎大流行對其的影響；以及

·中國重視我們的投資顧問為我們找到合適投資的能力，監測和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對我們的影響。

這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

·我們擔心經濟低迷，包括目前的新冠肺炎疫情，可能會削弱我們投資組合公司和CLO投資繼續運營的能力，這可能導致我們對此類投資組合公司和CLO投資的部分或全部投資損失；

·投資者擔心，可用信貸收縮和/或無法進入股市，包括目前的新冠肺炎大流行，可能會損害我們的貸款和投資活動；

·我們擔心利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為投資戰略的一部分；

·人民幣匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是在我們收到以外幣而不是美元計價的付款的情況下；以及

46

·我們強調了我們在第1A項中確定的風險、不確定因素和其他因素。我們在截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告中包含的風險因素，以及本Form 10-Q季度報告和我們提交給SEC的其他文件中的其他風險因素。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新貸款和投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定性，我們不應將在本季度報告10-Q表格中包含預測或前瞻性陳述視為我們的計劃和目標將會實現。這些風險和不確定因素包括本公司截至2020年12月31日的年度報告(Form 10-K)以及本季度報告(Form 10-Q)中的其他部分中描述或識別的風險因素。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅適用於本季度報告10-Q表格的日期。

除文意另有所指外，術語“OXSQ”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指牛津廣場資本公司及其子公司牛津廣場基金2018有限責任公司(“OXSQ Funding”)；“牛津廣場管理”是指牛津廣場管理有限責任公司；而“牛津基金”是指牛津基金有限責任公司。

以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的綜合財務報表以及本季度報告(Form 10-Q)中其他地方包含的相關注釋一起閲讀。

概述

我們的投資目標是最大化投資組合的總回報。我們的主要重點是通過主要投資於公司債務證券和抵押貸款債券(“CLO”)來尋求有吸引力的風險調整後的總回報，抵押貸款債券是擁有公司債務證券的結構性金融投資。CLO投資還可能包括倉庫設施，這是旨在聚合貸款的早期CLO工具，這些貸款可能被用來構成傳統CLO工具的基礎。本公司為封閉式非多元化管理投資公司，並已選擇根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)受規管為業務發展公司(“BDC”)。我們已選擇從2003課税年度開始，根據經修訂的1986年國税法(“國税法”)，為税務目的而被視為受監管的投資公司(“RIC”)。

我們的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理，該公司是根據1940年修訂後的“投資顧問法案”註冊的投資顧問。牛津廣場管理公司的所有者是牛津基金有限責任公司(“牛津基金”)，該公司的管理成員和關聯方查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)是牛津廣場資本公司董事會(“董事會”)成員，他持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。我們的首席執行官喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)和總裁索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)是牛津基金的控股成員。根據一項投資顧問協議(“投資顧問協議”)，吾等同意向牛津廣場管理公司支付按總資產計算的年度基礎投資諮詢費(“基礎費用”)，以及根據我們的業績計算的激勵費。根據經修訂及重述的管理協議(“管理協議”)，吾等已同意支付或償還牛津基金作為管理人在經營本公司時發生的若干開支。我們的高管和董事，以及牛津廣場管理公司和牛津基金的高管，擔任或可能擔任與我們的業務類似的實體的高管和董事。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。

我們通常預計對我們投資組合中的每家公司的投資在500萬至5000萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的規模變化和市場狀況的需要而按比例變化。我們預計，我們的投資組合將是多元化的，有大量的投資，只有極少的投資(如果有的話)超過總投資組合的5.0%。截至2021年3月31日，我們的債務投資聲明利率在3.86%至10.25%之間，到期日在19個月至96個月之間。此外，截至2021年3月31日，我們的投資組合的債務投資加權平均年化收益率約為7.67%。

47

我們債務投資的加權平均年化收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們投資組合的一部分有關，是在支付所有費用和費用之前計算的。加權平均年化收益率是使用截至2021年3月31日的實際利率計算的，其中包括原始發行折扣(OID)的增加。不能保證加權平均年化收益率將保持在當前水平。

我們歷史上都是借錢投資，可能還會繼續借錢投資。因此，我們暴露在槓桿的風險之下，這可能被認為是一種投機性的投資技巧。借款，也被稱為槓桿，放大了投資金額的收益和損失的潛力，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。此外，與我們借款相關的成本，包括支付給牛津廣場管理公司的管理費的任何增加，都將由我們的普通股股東承擔。

此外，根據1940年法案，作為BDC，我們必須向我們的投資組合公司提供重要的管理援助，因此我們可能會收取費用。這種協助可能包括監控我們投資組合公司的運營，參加董事會和管理層會議，諮詢投資組合公司的管理人員併為其提供建議，以及提供其他組織和財務指導。這些費用通常是非經常性的，但在某些情況下，它們可能有經常性的組成部分。到目前為止，我們還沒有收到管理援助的手續費收入。

在可能的範圍內，我們通常會尋求投資於以借款人資產的擔保權益為抵押的貸款，或由交易本金擔保的貸款。利息支付，如果不延期，通常是按季度支付的，大多數債務投資都計劃按月或按季度支付本金。當我們收到購買投資組合公司股票的認股權證時，認股權證通常會有名義執行價，並將使我們有權購買借款人一定比例的股票。

在截至2021年3月31日的季度裏，美國貸款市場比截至2020年12月31日的季度有所增強。根據S&P/LSTA槓桿貸款指數的定義，美國貸款價格在2021年2月25日達到97.81%的峯值後，從2020年12月31日的96.19%升至2021年3月31日的97.55%。截至2021年3月31日，公司董事會根據公司估值程序，真誠批准公司投資組合的公允價值約為3.206億美元。

關鍵會計政策

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制合併財務報表和相關披露，要求管理層作出影響報告資產和負債額、披露合併財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計大相徑庭。我們已將投資估值和投資收益確定為關鍵會計政策。

投資估價

我們根據ASC 820公允價值計量和披露的規定對我們的投資組合進行公允估值。在編制綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。我們認為，沒有一種明確的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值需要對每項組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致的估值過程。

ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收到的價格。ASC820-10還建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察到的輸入，如活躍市場的報價；級別2，包括輸入，如活躍市場中類似證券的報價和非活躍市場中相同證券的報價；以及

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第三級，定義為很少或根本沒有市場數據的不可觀察的輸入，因此需要一個實體發展自己的假設。我們不斷考慮當前市場狀況的屬性，並已確定，由於其投資組合的市場普遍缺乏流動性，即很少或根本沒有市場數據，我們幾乎所有的投資都基於截至2021年3月31日的“3級”投入。

我們的董事會每季度決定我們投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。自2004年3月以來，我們已聘請第三方評估公司對其某些銀團貸款和雙邊投資(包括相關股權投資)進行估值，儘管我們的董事會最終決定了每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動在綜合經營報表中記錄為未實現升值/折舊淨變動。

1940年法案下的規則2a-5最近被SEC採納，併為1940年法案的目的確立了真誠確定公允價值的要求。公司正在評估採用規則2a-5對合並財務報表的影響，並打算在2022年9月合規日或之前遵守新規則的要求。

銀團貸款(包括高級擔保票據)

根據ASC820-10，我們的估值程序特別規定對為每種證券提供市場的大型代理銀行提供的指示性報價進行審查。然而，我們為了確定我們銀團貸款投資的公允價值而從其獲得指示性投標報價的市場已經顯示出ASC-820-10所描述的非流動性屬性。在流動資金不足的期間，當吾等相信從代理銀行收到的對吾等擁有的某些銀團投資的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值，或當沒有市場指示性報價時，吾等可能會聘請第三方估值公司協助評估吾等擁有的某些銀團投資。第三方評估機構可以採用收益法或市場法進行評估。利用的不可觀察的投入可能包括從估計的信貸利差和EBITDA倍數得出的貼現率。此外，牛津廣場管理公司通過審查公司的財務報表、契約遵守情況和證券(如果知道)最近的交易活動，以及與投資組合公司相關的其他業務發展，來分析每筆銀團貸款。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在此情況下，估值委員會在釐定公允價值時，會盡可能考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易的其他情況。估價委員會將評估該等額外資料的影響。, 並將其納入第三方評估公司(如果有)提供的分析所表明的公允價值的考慮之中。

債務和股權抵押貸款債券(CDO)

我們已經在CLO投資工具和CLO倉庫投資中獲得了一些債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，我們會考慮認可行業定價服務所提供的指示價為主要來源，以及該等價格的隱含收益率，並輔之以在期末或期末前後在市場上進行的實際交易，以及安排該等投資工具交易的經紀所提供的指示價。我們亦會考慮權益分派付款的記錄日期落在期內最後一天的情況，以及潛在買家要求下調實質上代表所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括關於其他相關交易的任何現有信息，包括市場上的確定出價和報價，以及競爭中招投標產生的信息。此外，我們還會考慮特定投資工具的運營指標，包括抵押品測試的合規性、違約和重組證券，以及支付違約(如果有的話)。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交本公司董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

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雙邊投資(包括股權)

容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據我們董事會根據估值委員會的建議批准的估值程序，第三方評估公司將為我們的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，(Ii)本季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%。在計入本季度的本金償還後。此外，在為符合上文(I)和(Ii)項所述參數的組合投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是基於其信用評級系統下分配給每種此類證券的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上述(I)項和(Ii)項參數的雙邊投資不需要第三方估值，在這些情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。牛津廣場管理公司還保留代表我們就我們的雙邊投資組合證券和我們的銀團貸款投資尋求額外第三方估值的權力。我們的董事會保留對第三方審查週期以及每項投資的適當估值的最終權力。

“雙邊投資”一詞是指公司和投資組合公司之間直接協商的債務和股權投資，但不包括銀團貸款(即由代理人代表公司安排的公司貸款，其中一部分由OXSQ以外的多個投資者持有)。

有關投資估值和我們的投資組合的更多信息，請參閲我們合併財務報表附註中的“附註4.公允價值”。

投資收益

利息收入

利息收入按適用於每項債務投資的合同利率按權責發生制入賬，包括增加市場折扣和/或原始發行折扣(“OID”)和攤銷市場溢價。所購證券的折價和麪值溢價使用有效收益率法在相應證券的存續期內增加/攤銷為利息收入。投資攤銷成本是指根據折扣的增加和保費的攤銷(如果有的話)調整後的原始成本。

一般情況下，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或者如果我們預計借款人無法償還其債務和其他義務，我們將把該貸款置於非應計狀態，併為財務報告目的一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和利息通過付款或由於重組而被視為可收回的全部本金和利息都已轉為流動為止，我們將把這筆貸款置於非應計狀態，並一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和/或本金都通過付款或由於重組而被視為可收回的流動本金和/或本金。我們通常在支付逾期本金和利息時將非權責發生貸款恢復到應計狀態，並根據我們的判斷，很可能保持現行狀態。截至2021年3月31日，我們有一項債務投資處於非應計項目狀態。

利息收入還包括我們投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)部分。請參考下面的“實物支付”一節，瞭解實物支付收入及其對利息收入的影響。

實物支付

我們的投資組合中有債務和優先股投資，其中包含合同PIK條款。PIK利息和優先股股息按其合同利率計算，並應計為收入，並在資本化日期添加到本金餘額中。在資本化時，投資的PIK部分按其各自的公允價值進行估值。如果我們認為PIK不會完全實現，PIK投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息將分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦非應計狀態的PIK投資最終有可能以現金形式收回，這些PIK投資就會恢復為應計狀態。截至2021年3月31日的三個月，沒有PIK優先股股息被確認為股息收入。

50

證券化工具和股權投資的收益

CLO工具的權益類證券(通常為收益票據或附屬票據)的投資收益根據ASC 325-40的規定採用實際收益率法記錄，其依據是估計現金流、金額和時間，包括尚未在相關期末進行首次分配的CLO股權投資。我們監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在GAAP經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與我們在此期間實際收到的税基投資收入和現金分配不同。

其他收入

其他收入包括我們的貸款投資所賺取的預付款、修改和其他費用、費用函中的分配以及與證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人費用高於攤銷成本的百分比，並在賺取時記為其他收入。我們還可能賺取與我們對某些證券化工具或CLO倉庫設施的投資相關的成功費用，這取決於永久CLO結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成後賺取和確認的。

近期發佈的會計準則

有關近期會計聲明的説明，包括對我們合併財務報表的影響，請參閲我們的合併財務報表的“附註3.重要賬户政策摘要”。

投資組合構成和投資活動

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們投資組合的總公允價值分別約為3.206億美元和2.947億美元。在截至2021年3月31日的三個月期間，投資價值的增加主要是由於我們的投資組合的未實現淨增值約3100萬美元(其中包括減少600萬美元的CLO股權成本價值)和3290萬美元的投資，但被1640萬美元的債務償還、180萬美元的投資銷售和1410萬美元的已實現虧損部分抵消。

截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的年度的投資組合對賬如下：

(百萬美元)

  

三月三十一號，
2021

  

十二月三十一日，
2020

開始投資組合

  

$

294.7

 

  

$

364.8

 

獲得的有價證券投資

  

 

32.9

 

  

 

93.8

 

償還債務

  

 

(16.4

)

  

 

(80.4

)

出售證券

  

 

(1.8

)

  

 

(54.2

)

降低CLO權益成本價值(1)

  

 

(6.0

)

  

 

(13.0

)

應收PIK的非現金利息收入

  

 

—

 

  

 

0.3

 

增加投資折扣

  

 

0.2

 

  

 

1.4

 

投資未實現增值/折舊淨變化

  

 

31.0

 

  

 

(9.8

)

投資已實現淨虧損

  

 

(14.1

)

  

 

(8.2

)

結束投資組合(2)

  

$

320.6

 

  

$

294.7

 

____________

(1)在截至2021年3月31日的三個月中，我們CLO股權投資的成本價值減少了約600萬美元，這是截至2021年3月31日的三個月，我們在CLO股權附屬票據和手續費票據中持有的投資收到的或有權收到的分配約1,060萬美元與我們的CLO股權附屬票據確認的實際收益利息收入和我們的CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入之間的差額約460萬美元。截至2020年12月31日的年度，減少至

51

____________

我們CLO股權投資的成本價值約為1300萬美元，這是截至2020年12月31日的一年裏，我們持有的CLO股權附屬票據和費用票據收到的或有權收到的分派之間的差額，約2840萬美元，以及我們CLO股權附屬票據確認的實際收益利息收入和CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入約1540萬美元之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們購買了約3290萬美元的組合投資，其中包括對現有投資組合公司的額外投資約1480萬美元，對新投資組合公司的額外投資約1810萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，我們購買了大約9380萬美元的組合投資，包括對現有組合公司的額外投資約2210萬美元，對新組合公司的額外投資約7180萬美元。

在某些情況下，我們根據未償還貸款餘額的預定攤銷和出售有價證券投資獲得投資收益。此外，我們還會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還。這些還款的頻率或金額在不同時期可能會有很大波動。

在截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的年度，我們確認的證券銷售收益分別約為180萬美元和5420萬美元。此外，在截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的一年中，我們的債務償還分別約為1640萬美元和8040萬美元。

截至2021年3月31日，我們對16家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為1.934億美元，CLO股權投資約為1.272億美元。

截至2020年12月31日，我們對16家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為1.722億美元，CLO股權投資約為1.225億美元。我們債務投資的利息收入包括大約30萬美元的PIK利息，如上所述，這筆利息增加了我們投資的賬面價值，減去了本金的償還。

下表顯示了過去五個季度的季度組合投資活動：

截至三個月(百萬美元)

  

購買
投資

  

債務
還款

  

減少到
CLO股權
成本(1)

  

銷售
投資

2021年3月31日

  

$

32.9

  

$

16.4

  

$

6.0

  

$

1.8

2021年至今總數

  

$

32.9

  

$

16.4

  

$

6.0

  

$

1.8

2020年12月31日

  

$

46.9

  

$

51.1

  

$

6.4

  

$

25.4

2020年9月30日

  

 

18.3

  

 

0.6

  

 

2.0

  

 

8.3

2020年6月30日

  

 

21.3

  

 

16.7

  

 

2.6

  

 

9.5

2020年3月31日

  

 

7.4

  

 

12.0

  

 

2.0

  

 

11.1

2020年總數(2)

  

$

93.8

  

$

80.4

  

$

13.0

  

$

54.2

____________

(1)現金收入是指CLO權益成本價值的減少(指收到的或有權收到的分配，超過有效收益率利息收入和攤銷成本調整後的CLO費用票據收入)。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

52

下表顯示了截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們按資產類別劃分的投資組合的公允價值：

 

2021年3月31日

  

2020年12月31日

(百萬美元)

  

投資於
公允價值

  

百分比
總投資組合

  

投資於
公允價值

  

百分比
總投資組合

高級擔保票據

  

$

193.4

  

60.3

%

  

$

172.2

  

58.4

%

CLO債務

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

CLO股權

  

 

127.2

  

39.7

%

  

 

122.5

  

41.6

%

股權和其他投資

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

總計

  

$

320.6

  

100.0

%

  

$

294.7

  

100.0

%

在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70.0%。截至2021年3月31日，我們持有的合格資產佔我們總資產的63.8%。當符合資格的資產佔總資產的比例低於70.0%時，並無額外收購不符合資格的資產。

下表顯示了截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們按行業按公允價值劃分的投資組合：

 

2021年3月31日

  

2020年12月31日
   

投資於
公允價值

  

百分比
公允價值

  

投資於
公允價值

  

百分比
公允價值
   

(百萬美元)

      

(百萬美元)

    

結構性融資(1)

  

$

127.2

  

39.7

%

  

$

122.5

  

41.6

%

商業服務

  

 

70.5

  

22.0

%

  

 

60.4

  

20.5

%

醫療保健

  

 

53.2

  

16.6

%

  

 

41.7

  

14.1

%

多元化保險

  

 

22.2

  

6.9

%

  

 

10.8

  

3.7

%

電信服務

  

 

14.5

  

4.5

%

  

 

11.8

  

4.0

%

軟體

  

 

13.3

  

4.1

%

  

 

13.3

  

4.5

%

公用事業

  

 

7.3

  

2.3

%

  

 

7.2

  

2.4

%

塑料製造業

  

 

7.1

  

2.2

%

  

 

7.0

  

2.4

%

航空航天與國防

  

 

5.4

  

1.7

%

  

 

5.4

  

1.8

%

教育

  

 

—

  

0.0

%

  

 

14.6

  

5.0

%

總計(2)

  

$

320.6

  

100.0

%

  

$

294.7

  

100.0

%

____________

(1)財務報表反映了截至2021年3月31日和2020年12月31日我們對CLO的債務和股權投資。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

53

檔案袋評分

我們採用了信用評級系統來監督我們的債務投資組合的質量。截至2021年3月31日和2020年12月31日，根據投資組合中債務投資的公允價值，我們的投資組合的加權平均評級分別為2.1和2.1。CLO中的股權證券和投資不評級。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的債務投資組合評級如下：

(百萬美元)

  

2021年3月31日

職等

  

摘要説明

  

校長
價值

  

百分比
債務投資組合

  

投資組合位於
公允價值

  

百分比
債務投資組合

1

  

該公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。

  

$

—

  

0.0

%

  

$

—

  

0.0

%

2

  

預計將全額償還OXSQ在特定部分的成本基礎和利息的未償還金額。

  

 

184.9

  

87.7

%

  

 

177.4

  

91.8

%

3

  

需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的成本基礎和利息的未償還金額，用於特定部分。

  

 

14.3

  

6.8

%

  

 

12.4

  

6.4

%

4

  

利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

5

  

預計不會就特定部分全額償還OXSQ的成本基礎的未償還金額，投資以非權責發生制狀態進行。

  

 

11.7

  

5.5

%

  

 

3.6

  

1.8

%
   

總計

  

$

210.9

  

100

%

  

$

193.4

  

100

%

(百萬美元)

  

2020年12月31日

職等

  

摘要説明

  

校長
金額

  

百分比
債務投資組合

  

投資組合位於
公允價值

  

百分比
債務投資組合

1

  

該公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。

  

$

—

  

—

%

  

$

—

  

—

%

2

  

預計將全額償還OXSQ在特定部分的成本基礎和利息的未償還金額。

  

 

167.9

  

80.5

%

  

 

156.1

  

90.7

%

3

  

需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的成本基礎和利息的未償還金額。

  

 

14.3

  

6.8

%

  

 

11.8

  

6.9

%

4

  

利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。

  

 

—

  

0.0

%

  

 

—

  

0.0

%

5

  

預計不會就特定部分全額償還OXSQ的成本基礎的未償還金額，投資以非權責發生制狀態進行。

  

 

26.4

  

12.7

%

  

 

4.2

  

2.5

%
   

總計(1)

  

$

208.5

  

100.0

%

  

$

172.2

  

100.0

%

____________

(1)由於四捨五入的關係，所有數字的總和可能不是總和。

54

我們預計，我們的部分投資將不時出現在3級、4級或5級類別，因此，我們將被要求與陷入困境的投資組合公司合作，以改善它們的業務並保護我們的投資。3級、4級或5級投資的數量和金額可能會在不同時期波動。

行動結果

以下是我們截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月的運營結果的比較。

投資收益

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的投資收入分別約為940萬美元和1080萬美元。下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的投資收益構成：

 

三個月
告一段落
3月31日，
2021

  

三個月
告一段落
3月31日，
2020

利息收入

  

 

    

 

  

申報利息收入

  

$

3,536,196

  

$

5,174,745

原發行貼現和市場貼現收入

  

 

210,581

  

 

285,707

實物支付利息收入

  

 

—

  

 

62,155

按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入

  

 

475,260

  

 

131,648

利息收入總額

  

 

4,222,037

  

 

5,654,255

證券化工具和投資收益

  

 

4,681,300

  

 

4,759,070

其他收入

  

 

    

 

  

收費信

  

 

107,961

  

 

163,851

貸款預付款和債券催繳費用

  

 

300,000

  

 

200,000

所有其他費用

  

 

48,392

  

 

47,512

其他收入合計

  

 

456,353

  

 

411,363

總投資收益

  

$

9,359,690

  

$

10,824,688

截至2021年3月31日的三個月總投資收入減少的主要原因是截至2021年3月31日的三個月的利息收入減少。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，創收債務投資的本金總額分別約為1.992億美元和2.335億美元。截至2021年3月31日，我們的債務投資的聲明利率範圍為3.86%至10.25%，到期日為19個月至96個月，而截至2020年3月31日的聲明利率範圍為4.49%至10.85%，到期日為14個月至136個月。此外，截至2021年3月31日，我們的總債務投資組合的加權平均債務投資收益率約為7.67%，而截至2020年3月31日的加權平均債務投資收益率約為8.77%。截至2021年3月31日，一項債務投資處於非應計狀態，公允價值約為360萬美元，本金總額約為1170萬美元。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，證券化工具的收入分別約為470萬美元和480萬美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日，我們對CLO投資的未償還本金總額分別約為3.114億美元和2.828億美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日，CLO股權投資的加權平均收益率分別約為9.4%和9.7%。

運營費用

截至2021年和2020年3月31日的三個月，總支出分別約為450萬美元和450萬美元。這些金額包括基本管理費、利息費用、專業費、薪酬費用、一般和行政費用以及獎勵費用。

55

截至2021年3月31日的三個月，扣除獎勵費用前的費用約為450萬美元，與截至2020年3月31日的季度大致相同。

截至2021年3月31日的三個月的基本費用約為140萬美元，而截至2020年3月31日的三個月的基本費用為120萬美元。截至2021年3月31日的三個月的增長主要是由於加權平均總資產的增長。

截至2021年3月31日止三個月的利息開支約為190萬美元，主要涉及我們於2026年到期的6.25%無抵押票據(“6.25%無抵押票據”)及2024年到期的6.50%無抵押票據(“6.50%無抵押票據”)，相比之下，截至2020年3月31日止三個月的利息開支約為220萬美元，涉及我們的6.25%無抵押票據、6.50%無抵押票據、回購交易安排(“回購安排”)及信貸安排OXSQ及Citibank，N.A.(“信貸安排”)的特別目的載體及全資附屬公司。截至2021年3月31日止三個月的減幅是由於信貸安排於2020年3月全額償還及回購安排於2020年10月到期所致。

在截至2021年3月31日的三個月裏，包括法律、諮詢、估值、審計和税費在內的專業費用約為70萬美元，而截至2020年3月31日的三個月的專業費用約為50萬美元。截至2021年3月31日的三個月，律師費增加的主要原因是律師費上漲。

截至2021年3月31日的三個月，薪酬支出約為20萬美元，與截至2020年3月31日的三個月大致相同。薪酬費用反映了我們的首席財務官、會計人員和其他行政支持人員服務的薪酬費用的分配。

截至2021年3月31日的三個月，一般和行政費用，主要包括董事費用、保險、上市費、轉讓代理和託管費、辦公用品、設施成本和其他費用，約為40萬美元，與截至2020年3月31日的三個月大致相同。辦公用品、設施費用和其他費用根據管理協議的條款分配給我們。

獎勵費

由於總回報要求，截至2021年和2020年3月31日止三個月並無錄得淨投資收益獎勵費用(“淨投資收益獎勵費用”)。淨投資收益獎勵費用是根據前一個日曆季度的“獎勵前費用淨投資收入”超過該日曆季度的“優先回報金額”(Y)的金額(X)計算出來的，並按季度支付欠款。為此，“前期獎勵費用淨投資收入”是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入減去本季度的運營費用(包括基本費、根據與牛津基金的管理協議應支付的費用，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。請參閲本公司合併財務報表附註中的“附註7.關聯方交易”。

根據公認會計原則報告的資本利得激勵費用(“資本利得激勵費用”)的費用是按照公司的整個投資組合在期末清算的方式計算的，因此是根據每個期末的已實現和未實現淨損益計算的。只有在我們的投資組合在期末完全清算並於該日終止投資諮詢協議的情況下，與投資組合的假設清算相關的費用(或該費用的沖銷)(假設已實現或未實現損益沒有其他變化)才會支付給我們的投資顧問。在截至2021年3月31日的三個月裏，由於累積的未實現淨折舊和已實現淨虧損對我們投資組合的影響，不需要應計費用。

實際應支付的資本利得獎勵費用金額根據投資諮詢協議的條款確定，並以每個歷年結束(或投資諮詢協議終止時)計算。投資諮詢協議的條款規定，資本利得獎勵費用的計算依據是已實現淨收益(如果有的話)與該日曆年的未實現折舊總額相抵。此計算不會對未實現的總增值產生影響。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，根據投資諮詢協議的條款，不需要這樣的應計項目。

56

已實現和未實現的投資損益

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們確認了約1410萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了之前處於非應計狀態的債務投資的清償。

截至2021年3月31日的三個月，我們的未實現增值淨變化約為3100萬美元，其中包括未實現增值總額1920萬美元，未實現折舊總額220萬美元，以及與在實現投資損益時沖銷前期未實現折舊淨額有關的約1400萬美元。這包括我們CLO股權投資成本價值減少帶來的約600萬美元的未實現淨增值，即CLO股權附屬票據和手續費票據所持投資的已收到或有權收到的分派之間的差額約1,060萬美元，以及我們CLO股權附屬票據確認的有效收益利息收入和CLO股權費用票據的攤銷成本調整收入約460萬美元之間的差額。在截至2021年3月31日的三個月中，未實現升值淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：

投資組合公司

  

淨變化量
在未實現的情況下
欣賞

想象打印解決方案有限責任公司

  

$

13.4

雪松Funding II CLO，Ltd.

  

 

4.0

Sound Point CLO XVI，Ltd.

  

 

3.3

全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.)

  

 

2.6

West CLO 2014-1，Ltd.

  

 

1.3

淨額計算所有其他值

  

 

6.4

總計

  

$

31.0

在截至2020年3月31日的三個月裏，我們確認了約30萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了出售幾項優先擔保貸款投資的虧損。

截至2020年3月31日的三個月，我們的未實現折舊淨變化約為8540萬美元，其中包括未實現增值總額10萬美元，未實現折舊總額8550萬美元。這包括約200萬美元的未實現淨增值，這是由於我們的CLO股權投資的成本價值在有效收益會計方法下減少，相應投資的成本價值減去實際收到的現金的超額部分，並記錄將收到的日期分配，超過使用有效收益計算的收入。截至2020年3月31日的三個月，未實現淨折舊增加，主要是由於負面經濟影響和新冠肺炎造成的不確定性增加。

在截至2020年3月31日的三個月中，未實現折舊淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：

投資組合公司

  

淨變化量
在未實現的情況下
折舊

Sound Point CLO XVI，Ltd.

  

$

7.9

雪松Funding II CLO，Ltd.

  

 

4.4

Quest Software，Inc.

  

 

4.2

拿騷2019-I有限公司

  

 

4.2

Shift4 Payments，LLC(f/k/a LighTower Network，LLC)

  

 

3.9

淨額計算所有其他值

  

 

60.8

總計

  

$

85.4

淨投資收益帶來的淨資產淨增長

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的淨投資收入分別約為480萬美元和640萬美元。淨投資收入減少的主要原因是利息收入減少。

57

在截至2021年3月31日的三個月中，每股普通股淨投資收益導致的淨資產淨增長為0.10美元(基本和稀釋後)，而截至2020年3月31日的三個月每股淨投資收入淨增加0.13美元(基本和稀釋後)。每股下降是由於截至2021年3月31日的三個月的利息收入下降。

經營所致淨資產淨增加/(減少)

截至2021年3月31日的三個月，運營導致的淨資產淨增加約為2180萬美元，而截至2020年3月31日的三個月，運營導致的淨資產淨減少約為7940萬美元。

截至2021年3月31日的三個月，每股普通股運營淨資產淨增加0.44美元(基本和稀釋後)，而截至2020年3月31日的三個月每股運營淨資產淨減少1.62美元(基本和稀釋後)。

流動性和資本資源

截至2021年3月31日，現金和現金等價物約為3970萬美元，而截至2020年12月31日的現金和現金等價物約為5910萬美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，經營活動中使用的現金淨額(主要由“-經營業績”中描述的項目組成)約為1420萬美元，主要反映了約4520萬美元的投資購買和約3100萬美元的未實現增值淨變化，但被約1920萬美元的本金償還和銷售投資收益以及約1410萬美元的投資已實現淨虧損部分抵消。在截至2021年3月31日的三個月中，用於融資活動的淨現金約為520萬美元，反映了分配的支付。

合同義務

截至2021年3月31日，我們的主要合同付款義務摘要如下：

合同義務(百萬)

  

校長
金額

  

按期到期付款

少於
1年前

  

1歲-3歲

  

3年-5年

  

多過
5年

長期債務義務：

  

 

    

 

    

 

    

 

    

 

  

6.50%無抵押票據

  

$

64.4

  

$

—

  

$

64.4

  

$

—

 

$

—

6.25%無抵押票據

  

 

44.8

  

 

—

  

 

—

  

 

—

  

 

44.8

   

$

109.2

  

$

—

  

$

64.4

  

$

—

  

$

44.8

請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

表外安排

在正常的業務過程中，我們簽訂了包含各種擔保和賠償的各種承諾，這些擔保和賠償可能使我們面臨一定的損失風險。這類業務未來出現虧損的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至2021年3月31日，我們沒有任何購買額外投資的承諾。

股票發行計劃

2019年8月1日，我們與Ldenburg Thalmann Co.簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，我們可以不時通過在市場(ATM)發售最多1.5億美元的公司普通股。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們沒有根據ATM機發售出售任何普通股。

借款

根據1940年法案，除了某些有限的例外，截至2021年3月31日，我們只被允許借入金額，以使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在緊接此類借款後至少為150%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們借款金額的資產覆蓋率分別約為320%和304%。

58

2018年4月6日，董事會批准了經小企業信貸可用性法案修訂的1940年法案第261(A)(2)節規定的經修訂的資產覆蓋範圍要求，其中包括董事會的“所需多數”(該詞在1940年法案第257(O)節中定義)，並於2018年4月6日通過了經“小企業信貸可獲得性法案”(Small Business Credit Availability Act)修訂的修訂後的資產覆蓋範圍要求。因此，公司對高級證券的資產覆蓋要求從200%改為150%，自2019年4月6日起生效。

截至2021年3月31日，公司所有未償債務的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為6.40%和3.90年，截至2020年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為6.40%和4.1%。

2017年4月12日，我們完成了6.50%無擔保債券的本金總額約6440萬美元的承銷公開發行。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批息率為6.50釐的無抵押債券，息率為年息6.50釐，按季派息，分別於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。這些6.50%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQL”。

2018年6月21日，OXSQ Funding(OXSQ Funding)(OXSQ Funding是OXSQ的全資子公司)與新澤西州花旗銀行(Citibank，N.A.)簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議的條款，OXSQ的資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘本金的6.25%都是到期和應付的。2018年10月12日，OXSQ Funding修訂了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排，並根據與現有信貸協議相同的條款額外借款約3730萬美元。我們於2020年3月24日償還了剩餘的未償還本金約1710萬美元，沒有延長信貸安排的到期日。

2019年4月3日，我們完成了6.25%無擔保債券的本金總額約4480萬美元的承銷公開發行。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，我們可以選擇在2022年4月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，按季派息一次，分別於每年一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。6.25%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQZ”。

2019年10月18日，本公司與野村證券國際公司(以下簡稱野村證券)簽訂了一項1000萬美元的回購交易安排(“回購安排”)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，本公司可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天以協定價格向野村履行相應的回購義務(“逆回購”)。回購貸款的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%，並按全部1,000萬美元的貸款金額收取每年0.85%的貸款費用。回購貸款於2020年10月18日到期，本公司未予延期。

請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

分配

為了有資格享受RIC的税收待遇，並避免對我們分配給股東的收入徵收公司税，根據守則M分章，我們必須每年向股東分配至少90%的普通收入和短期資本利得。

如果我們的應税收益低於該會計年度的分配總額，這些分配中的一部分可以被視為向股東返還資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們應納税的普通收入或資本利得。股東應仔細閲讀分配付款附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是應税普通收入或資本利得。只有在提交我們的納税申報單後，才能最終確定我們的分配的性質。我們必須在2022年10月15日之前提交截至2021年12月31日的一年的聯邦所得税申報單。

59

在截至2021年3月31日的季度，管理層估計，資本的納税回報約為每股0.02美元。我們可能無法實現允許我們在特定級別進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。此外，由於1940年法案中適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍要求，我們進行分配的能力可能受到限制。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去優惠的受監管的投資公司税收待遇。我們不能向股東保證他們會收到任何分配。

下表反映了我們董事會自2020年初以來在普通股上宣佈的現金分配，包括再投資的每股分配(如果有的話)：

宣佈的日期

  

記錄日期

  

付款日期

  

總計
分配

  

GAAP淨值
投資
收入

  

分佈在
超過/
(小於)
GAAP淨值
投資
收入

2021財年(1)

          

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2021年4月22日

  

2021年9月16日

  

2021年9月30日

  

$

0.035

  

$

不適用

 

  

$

—

 

2021年4月22日

  

2021年8月17日

  

2021年8月31日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2021年4月22日

  

2021年7月16日

  

2021年7月30日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2021年第三季度)

          

 

0.105

  

 

—

​(3)

  

 

—

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2021年2月23日

  

2021年6月16日

  

2021年6月30日

  

$

0.035

  

$

不適用

 

  

$

—

 

2021年2月23日

  

2021年5月14日

  

2021年5月28日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2021年2月23日

  

2021年4月16日

  

2021年4月30日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2021年第二季度)

          

 

0.105

  

 

—

​(3)

  

 

—

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2020年10月22日

  

2021年3月17日

  

2021年3月31日

  

$

0.035

  

$

不適用

 

  

$

—

 

2020年10月22日

  

2021年2月12日

  

2021年2月26日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年10月22日

  

2021年1月15日

  

2021年1月29日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2021年第一季度)

          

 

0.105

  

$

0.10

 

  

 

—

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2020財年(1)

          

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2020年9月11日

  

2020年12月16日

  

2020年12月31日

  

$

0.035

  

$

不適用

 

  

$

—

 

2020年9月11日

  

2020年11月13日

  

2020年11月30日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年9月11日

  

2020年10月16日

  

2020年10月30日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2020年第四季度)

          

 

0.105

  

 

0.10

 

  

 

—

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2020年6月1日

  

2020年9月16日

  

2020年9月30日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年6月1日

  

2020年8月17日

  

2020年8月31日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年6月1日

  

2020年7月17日

  

2020年7月31日

  

 

0.035

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2020年第三季度)

          

 

0.105

  

 

0.09

 

  

 

0.01

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2020年2月24日

  

2020年6月15日

  

2020年6月30日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年2月24日

  

2020年5月14日

  

2020年5月29日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2020年2月24日

  

2020年4月15日

  

2020年4月30日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2020年第二季度)

          

 

0.201

  

 

0.09

 

  

 

0.11

 
           

 

    

 

  

 

  

 

  

 

2019年10月25日

  

2020年3月17日

  

2020年3月31日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2019年10月25日

  

2020年2月14日

  

2020年2月28日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

2019年10月25日

  

2020年1月17日

  

2020年1月31日

  

 

0.067

  

 

不適用

 

  

 

—

 

總計(2020年第一季度)

          

 

0.201

  

 

0.13

 

  

 

0.07

 

總數(2020)

          

$

0.612

  

$

0.40

​(2)

  

$

0.21

​(2)

____________

(1)中國政府表示，截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的現金分配的税收特徵將在這些年度的納税申報單最終敲定之前不得而知。在截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度，報告的分配金額和來源僅為估計，不提供用於美國納税報告目的。2021年和2020年所有分發來源的最終確定將在年底後做出，所代表的金額可能與1099-DIV通知的最終表格中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

(三)數據顯示：我們尚未公佈本期的投資收益。

60

關聯方

我們與關聯方或關聯方有許多業務關係，包括：

·中國政府表示，我們已經與牛津廣場管理公司簽訂了投資諮詢協議。牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)由其管理成員牛津基金(Oxford Funds)控制。除牛津基金外，牛津廣場管理公司由董事會成員查爾斯·M·羅伊斯所有，他作為非管理成員持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。牛津基金作為牛津廣場管理公司的管理成員，管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。此外，牛津基金根據管理協議為我們提供辦公設施和行政服務。

·首席執行官科恩先生和羅森塔爾先生目前還分別擔任牛津橋管理公司(Oxford Bridge Management，LLC)和牛津橋二期(Oxford Bridge II，LLC)的投資顧問牛津橋管理公司(Oxford Bridge Management，LLC)的首席執行官和總裁，以及牛津門管理公司(Oxford Gate Management，LLC)，牛津門大師基金(Oxford Gate Master Fund，LLC)和牛津門(百慕大)有限公司(Oxford Gate(百慕大)，LLC)的投資顧問。牛津基金是牛津橋樑管理有限責任公司和牛津大門管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓(Bruce L.Rubin)和傑拉爾德·卡明斯(Gerald Cummins)分別擔任牛津橋樑管理公司(Oxford Bridge Management，LLC)和牛津大門管理公司(Oxford Gate Management，LLC)的首席財務官和祕書。

·首席執行官科恩和羅森塔爾目前分別擔任牛津車道資本公司(Oxford Lane Capital Corp.)及其投資顧問牛津車道管理有限責任公司(Oxford Lane Management，LLC)的首席執行官和總裁。牛津車道資本公司是一家非多元化封閉式管理投資公司，主要投資於CLO工具的股權和次級債務部分。根據一項管理協議，牛津基金公司向牛津萊恩資本公司提供辦公設施和行政服務，同時也是牛津萊恩管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓還擔任牛津萊恩資本公司的首席財務官、財務主管和公司祕書，以及牛津萊恩管理公司的首席財務官和財務主管，卡明斯先生擔任牛津萊恩資本公司和牛津萊恩管理公司的首席合規官。

因此，一方面由科恩和羅森塔爾先生管理我們的投資組合，另一方面科恩和羅森塔爾先生有義務分別管理牛津萊恩資本公司、牛津橋基金和牛津門基金，這可能會產生某些利益衝突。

牛津廣場管理公司、牛津巷管理公司、牛津橋管理公司和牛津門管理公司就公司、牛津巷資本公司、牛津橋基金和牛津門基金之間的投資機會分配遵守書面政策。如投資適用於多於一個實體，分配政策一般規定，視乎規模及受當前及預期現金供應、投資絕對規模及其與每個實體總資產的相對規模、當前及預期加權平均資本成本及其他因素的影響，投資額將由每個實體的顧問釐定。如果投資機會足以讓每個主體獲得其投資額，則每個主體獲得投資額；否則，投資額按比例減少。

2017年6月14日，美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)發佈了一項命令，允許公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成投資組合公司的談判共同投資交易(以下簡稱命令)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，本公司及其某些聯屬公司被允許與任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是本公司的投資顧問，或由本公司的投資顧問控制、控制或與本公司的投資顧問共同控制)共同投資於談判的投資機會，否則根據1940年法案將禁止這樣做，從而為公司的股東提供獲得更廣泛的投資機會的機會。根據該命令，如果我們的獨立董事中的“必要多數”(根據1940年法案第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及對我們或我們的股東的越界行為，我們就可以與我們的關聯公司共同投資此類投資機會。

61

(2)潛在的共同投資交易符合我們股東的利益，並符合我們當時的投資目標和戰略。此外，根據美國證券交易委員會(SEC)於2020年4月8日發佈的適用於所有BDC的豁免命令，到2020年12月31日，在滿足某些條件的情況下，我們獲準利用由我們的投資顧問或其附屬公司管理並受該命令涵蓋的某些其他基金，完成對我們現有投資組合公司的後續投資，即使這些私人基金之前沒有投資過這些現有的投資組合公司。如果沒有這一命令，私募基金一般不能與我們一起參與此類後續投資，除非私募基金之前在與我們的共同投資交易中購買了投資組合公司的證券。儘管有條件豁免令已到期，但SEC的投資管理部已表示，在2022年3月31日之前，只要擁有現有共同投資令的任何BDC根據有條件豁免令中描述的相同條款和條件，繼續從事有條件豁免令中描述的某些交易，它就不會建議採取執法行動。

在正常業務過程中，我們可能會與可能被視為關聯方交易的投資組合公司進行交易。為了確保我們不與任何與我們有關聯的人進行任何被禁止的交易，我們已經實施了某些政策和程序，根據這些政策和程序，我們的高管將對我們的每筆交易進行篩選，以確定擬議的證券投資、我們、由我們控制的公司與我們的員工和董事之間是否存在任何可能的關聯。我們不會簽訂任何協議，除非我們確信這樣做不會引起1940年法案下的擔憂，或者如果存在此類擔憂，我們已經採取適當行動，尋求董事會審查和批准或對此類交易提供豁免救濟。我們的董事會每年都會審查這些程序。

我們還通過了商業行為和道德準則，其中包括適用於我們的高級管理人員，包括我們的首席執行官和首席財務官，以及我們的所有高級管理人員、董事和員工。我們的商業行為和道德準則要求所有員工和董事避免個人利益和我們的利益之間的任何衝突或衝突的表象。根據我們的商業行為和道德準則，每位員工和董事必須披露任何可能導致衝突的利益衝突、行為或關係。我們的審計委員會負責根據我們的道德準則批准任何豁免。根據納斯達克全球精選市場公司治理上市標準的要求，我們董事會的審計委員會還必須審查和批准與關聯方的任何交易(該詞的定義見S-K規則第(404)項)。

有關關聯方交易的信息包括在合併財務報表和相關附註中，出現在本季度報告(Form 10-Q)的其他部分。

最近的事態發展

應支付給股東的以下分配如下所示：

宣佈的日期

  

記錄日期

  

應付日期

  

每股分派
申報的金額

2021年2月23日

  

2021年4月16日

  

2021年4月30日

  

$0.035

2021年2月23日

  

2021年5月14日

  

2021年5月28日

  

$0.035

2021年2月23日

  

2021年6月16日

  

2021年6月30日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年7月16日

  

2021年7月30日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年8月17日

  

2021年8月31日

  

$0.035

2021年4月22日

  

2021年9月16日

  

2021年9月30日

  

$0.035

第三項是關於市場風險的定量和定性披露。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。截至2021年3月31日，我們投資組合中的所有債務投資都是可變利率的，相當於大約2.108億美元的本金債務。截至2021年3月31日，除了一項可變利率投資外，所有投資都是創收的。浮動利率基於美國財政部五年期票據，最優惠利率或LIBOR，就我們的雙邊投資而言，通常每年重置一次，而我們的非雙邊投資通常每季度重置一次。我們預計，未來的債務投資通常會以不同的利率進行。許多可變利率投資都有利率下限。

62

未來我們可以使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝工具來對衝利率波動。雖然套期保值活動可能使我們免受利率不利變化的影響，但它們也可能限制我們在固定利率的投資組合中享受較低利率的好處的能力。

2021年3月5日，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈：(I)24種LIBOR設置將在2021年12月31日之後立即停止存在(所有7種歐元LIBOR設置；所有7種瑞士法郎LIBOR設置；即期下一、1周、2個月和12個月日元LIBOR設置；隔夜、1周、2個月和12個月英鎊LIBOR設置；以及1周(Ii)在2023年6月30日之後，隔夜和12個月期的美國倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)設定是否將不復存在；及。(Iii)FCA會諮詢是否應在一段時間內繼續以綜合方式公佈其餘9項LIBOR設定，並使用英國政府正立法授予它們的擬議新權力。

根據我們截至2021年3月31日的合併資產負債表，下表顯示了我們結算投資(考慮浮動利率工具的利率下限)(不包括CLO股權投資)假設基本利率變化對淨投資收益的年化影響。基本利率假設我們證券投資的利率與截至2021年3月31日的實際有效利率保持不變。這些假設計算基於我們投資組合中截至2021年3月31日的投資模型，僅根據基礎利率的假設變化進行調整。儘管管理層認為這一分析反映了我們現有的利率敏感度，但它沒有根據我們投資組合的信貸質量、規模和構成以及其他業務發展的變化(包括我們借款水平的變化)進行調整，這些變化可能會影響運營導致的淨資產淨增加(或淨減少)。因此，不能保證實際結果不會與這一假設分析下的結果有實質性差異。

倫敦銀行同業拆借利率的假設變化

  

估計數
百分比
更改中
投資
收入

上漲300個基點

  

16.0

%

上漲200個基點

  

10.6

%

上漲100個基點

  

5.3

%

下跌25個基點

  

(0.5

)%

第(4)項：管理控制和程序。

(A)對披露控制和程序的評估

截至2021年3月31日(本報告涵蓋的期限結束)，我們，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)所定義，經修訂)的設計和操作的有效性。基於這一評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，並提供合理的保證，確保我們在提交給SEC的定期文件中要求披露的信息在SEC的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並將其傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估這些可能的控制和程序的成本效益關係。

(B)財務報告內部控制的變化

在截至2021年3月31日的季度內，公司對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法修訂後的規則第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

63

第二部分--其他信息

第(1)項：繼續進行法律訴訟。

我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響。在正常業務過程中，我們可能不時參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的程序。雖然這些法律訴訟的結果(如有的話)不能肯定地預測，但我們預計這些訴訟不會對我們的財政狀況或經營業績產生重大影響。

第(1A)項。包括風險因素。

除了本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮我們在截至2020年12月31日的財年的Form 10-K年度報告中第1a項(風險因素)中討論的風險因素。我們在Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。除下列風險因素外，截至2021年3月31日止三個月內，吾等所知的第(1A)項所述風險因素並無重大變動。在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中的風險因素。

我們面臨着與企業社會責任相關的風險。

我們的業務面臨着與環境、社會和治理(“ESG”)活動相關的越來越多的公眾審查。如果我們不能在環境管理、公司治理和透明度以及在投資過程中考慮ESG因素等多個領域採取負責任的行動，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。

第二項：股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。

出售未註冊的股權證券

雖然在截至2021年3月31日的三個月裏，我們沒有從事未經登記的股權證券銷售，但根據我們的分銷再投資計劃，我們發行了8,357股普通股。此次發行不受修訂後的1933年證券法的登記要求。在截至2021年3月31日的三個月裏，根據分銷再投資計劃發行的普通股的總價值約為3.7萬美元。同樣在截至2021年3月31日的三個月裏，作為我們普通股股東分配再投資計劃的一部分，我們的股息再投資管理人在公開市場上以10萬美元購買了23,202股我們的普通股，以滿足我們分配的再投資部分。

發行人購買股票證券

在截至2021年3月31日的三個月內，公司沒有回購普通股。

第(3)項：高級證券違約。

沒有。

第(4)項：關於煤礦安全信息披露。

不適用。

第五項。包括其他信息。

沒有。

64

第六項：展示所有展品。

以下證據作為本報告的一部分提交，或通過參考先前提交給證券交易委員會的證據納入本報告：

3.1

  

公司章程(於2003年9月23日提交的註冊人註冊説明書附件A(文件編號：第333-109055號))。

3.2

  

修訂條款(通過參考註冊人於2007年12月3日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)。

3.3

  

第三次修訂和重新修訂附例(通過參考2016年11月7日提交的註冊人報告表格10-Q的附件3.3合併)。

3.4

  

修訂條款(通過參考註冊人2018年3月20日提交的當前8-K表格報告的附件3.1合併)。

3.5

  

修訂條款(通過引用註冊人2018年3月20日提交的當前8-K表格報告的附件3.2合併)。

4.1

  

股票表格(於2003年9月23日提交的N-2表格註冊人註冊説明書附件D(文件編號：333-109055))。

31.1

  

根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條規則對首席執行官的證明。*

31.2

  

根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14條規則對首席財務官的證明。*

32.1

  

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書。*

32.2

  

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官。*

____________

*

65

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

 

牛津廣場資本公司。

日期：2021年4月29日

  

由以下人員提供：

  

/s/喬納森·H·科恩
       

喬納森·H·科恩
       

首席執行官
       

(首席行政主任)

日期：2021年4月29日

  

由以下人員提供：

  

/s/布魯斯·L·魯賓
       

布魯斯·L·魯賓
       

首席財務官
       

(首席會計官)

66