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華盛頓特區,20549
表格10-Q | | | | | |
☒ | 根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告。 |
在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或 | | | | | |
☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告。 |
在從日本到日本的過渡期內,英國政府和日本政府將繼續向中國提供金融服務。在這一過渡期內,中國政府將繼續向中國提供金融服務,而中國政府將繼續向中國提供金融服務,並將金融服務提供給金融服務機構和金融服務機構,以滿足金融市場的需求。
委託文件編號:001-34139
聯邦住房貸款抵押公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
聯邦特許經營 | | 52-0904874 | | 瓊斯銀行分行大道8200號 | | 22102-3110 | | | (703) | 903-2000 | |
公司 | | | | 麥克萊恩 | 維吉尼亞 | | | | | |
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) | | (美國國税局僱主) (識別號碼) | | (主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) | | (註冊人的電話號碼, 包括區號) |
根據該法第12(B)節登記的證券:
| | | | | | | | |
每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
無 | 不適用 | 不適用 |
用複選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內),(1)是否已提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告;以及(2)在過去90天內,註冊人是否符合此類提交要求。 ☒ 是 ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。 ☒ 是 ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速濾波器 | ☒ | | | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| 新興成長型公司 | ☐ | | | | |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 是 ☐ *否 ☒
截至2021年4月13日,有650,059,553註冊人已發行普通股的股份。
目錄
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| 頁面 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 1 |
n*介紹 | 1 |
n**公佈市況和經濟指標 | 8 |
n*--運營綜合結果 | 13 |
n《華爾街日報》綜合資產負債表分析 | 19 |
n包括我們的投資組合 | 20 |
n在我們的業務細分市場中,我們有更多的客户 | 23 |
n*風險管理 | 36 |
l 信用風險 | 36 |
l 市場風險 | 55 |
n*支持流動性和資本資源 | 58 |
n報告關鍵會計政策和估計 | 64 |
| |
n中國政府的監管和監督 | 65 |
n* | 66 |
財務報表 | 69 |
其他信息 | 132 |
控制和程序 | 133 |
展品索引 | 134 |
簽名 | 135 |
表格10-Q索引 | 136 |
MD&A表索引
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表 | 描述 | 頁面 |
1 | 全面收益(虧損)簡明合併報表彙總
| 13 |
2 | 淨利息收入的構成部分 | 14 |
3 | 淨利息收益率分析 | 15 |
4 | 擔保費收入的構成 | 15 |
5 | 投資收益(虧損)的組成部分,淨額 | 16 |
6 | 按揭貸款損益構成 | 16 |
7 | 投資證券收益(虧損)構成 | 16 |
8 | 債務收益(虧損)的組成部分 | 17 |
9 | 衍生工具收益(虧損)的構成 | 17 |
10 | 信貸損失福利(準備金)的構成部分 | 18 |
11 | 彙總簡明合併資產負債表 | 19 |
12 | 抵押貸款組合 | 20 |
13 | 擔保組合 | 21 |
14 | 抵押貸款相關投資組合 | 21 |
15 | 單户分區財務結果 | 29 |
16 | 多家庭部門財務業績 | 35 |
17 | 單一家庭新業務活動 | 37 |
18 | 單一家庭抵押貸款組合CRT發行 | 38 |
19 | 單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出 | 38 |
20 | 我們的單一家庭抵押貸款組合中的信用增強型和非信用增強型貸款 | 39 |
21 | 按發起年份劃分的信用增強覆蓋範圍 | 39 |
22 | 無信用增強的單户抵押貸款組合 | 40 |
23 | 單户信用增強成本、投資收益(損失)和回收的詳細信息 | 40 |
24 | 單户信用增強應收賬款 | 40 |
25 | 我國獨户貸款的信用質量特徵分析 | 41 |
26 | 按支付狀況劃分的寬限計劃中的獨户貸款 | 41 |
27 | 忍耐中的獨户貸款 | 42 |
28 | 獲得寬免的獨户貸款狀況 | 42 |
29 | 單一家庭信貸損失撥備活動 | 43 |
30 | 單一家庭抵押貸款組合信用表現指標 | 44 |
31 | 獨户TDR和非應計貸款 | 44 |
32 | 放棄的獨户TDR利息收入和非應計貸款 | 45 |
33 | 獨户TDR貸款活動 | 45 |
34 | 我國單一家庭抵押貸款組合的信用質量特徵 | 46 |
35 | 單一家庭抵押貸款組合屬性組合 | 47 |
36 | 我們單一家庭抵押貸款組合中的Alt-A貸款 | 48 |
37 | 我國單一家庭抵押貸款組合的信用風險集中度 | 48 |
38 | 單户REO活動 | 50 |
39 | 容忍計劃下多户貸款的信用質量現狀 | 52 |
40 | 多家庭信貸損失撥備活動 | 52 |
41 | 信用增強型和非信用增強型貸款是我們多家庭抵押貸款組合的基礎 | 52 |
42 | 突出的從屬級別 | 53 |
43 | 我們的多家庭抵押貸款組合在沒有信用增強的情況下的信用質量 | 53 |
44 | 單户按揭組合非存管服務商 | 53 |
45 | 單一家庭按揭保險人 | 54 |
| | | | | | | | |
表 | 描述 | 頁面 |
46 | 單一家庭ACIS交易對手 | 54 |
47 | 假設LIBOR收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果 | 55 |
48 | 持續時間間隔和PVS結果 | 55 |
49 | 導數前後的PVS-L結果 | 56 |
50 | 收益對利率變化的敏感度 | 56 |
51 | 流動性來源 | 58 |
52 | 其他投資組合 | 58 |
53 | 資金來源 | 59 |
54 | 房地美的債務活動 | 60 |
55 | 第三方持有的合併信託債務證券活動 | 62 |
56 | 淨值活動 | 63 |
57 | 預測房價增長率 | 64 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
本Form 10-Q季度報告包括基於當前預期的前瞻性表述,包括新冠肺炎疫情及其應對措施可能對我們的流動性、業務活動、財務狀況和經營業績產生的影響,這些前瞻性表述受重大風險和不確定性因素的影響和制約。這些前瞻性陳述是在本10-Q表格公佈之日作出的。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述,以反映本表格10-Q之後的事件或情況。由於各種因素和不確定性,實際結果可能與此類陳述中描述或暗示的結果大不相同,包括MD&A-前瞻性陳述此表格的10-Q部分和引言和風險因素截至2020年12月31日的年度報告中的Form 10-K部分,或2020年度報告。
在本10-Q表格中,我們使用在中定義的某些縮略語和術語術語表我們2020年度報告的一部分。
你應該閲讀以下內容MD&A與我們的2020年度報告以及截至2021年3月31日的三個月的簡明綜合財務報表和附註一起,包括在財務報表.
引言
房地美是1970年由國會特許設立的GSE。我們的公共使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們主要是通過購買貸款人發放的住宅抵押貸款來做到這一點。在大多數情況下,我們將這些貸款打包成擔保的抵押貸款相關證券,在全球資本市場出售,並將利率和流動性風險轉移給第三方投資者。此外,我們還通過我們的信用風險轉移計劃將抵押貸款信用風險敞口轉移給第三方投資者,其中包括基於證券和保險的產品。我們還投資抵押貸款和抵押貸款相關證券。我們不發起貸款,也不直接向抵押貸款借款人放貸。
我們支持美國房地產市場和整體經濟,使美國家庭能夠以更優惠的條件獲得抵押貸款資金,並向單户和多户抵押貸款市場提供一致的流動性。我們幫助許多陷入困境的借款人保住房屋或避免喪失抵押品贖回權,並幫助許多陷入困境的租房者避免被驅逐。我們正在與FHFA、我們的客户和行業合作,為國家建立一個更好的住房金融體系。
新冠肺炎應對大流行的努力
2021年第一季度,新冠肺炎疫情繼續對美國經濟產生不利影響,儘管隨着疫苗接種率的提高和聯邦政府繼續提供經濟刺激,美國經濟出現了改善的跡象。此外,房地產市場在大流行期間繼續表現良好。在整個疫情期間,我們一直專注於服務於我們的使命和我們在美國住房金融系統中發揮的關鍵作用,同時支持我們社區、客户和員工的健康和安全。我們繼續積極監測大流行的影響,並根據國家、州和地方政府以及包括美國疾控中心在內的公共衞生當局的指導做出決定。截至2021年3月31日,我們95%以上的員工繼續遠程工作。
我們已經採取行動,幫助房地美擁有抵押貸款的房主在這個充滿挑戰的時期留在自己的房子裏,這些房主直接或間接地受到新冠肺炎疫情的影響。我們還為多户抵押貸款市場提供了支持。有關我們在大流行期間對抵押貸款市場的支持的更多信息,請參見MD&A-我們的業務細分 -獨棟住宅, MD&A-我們的業務細分 -多家庭, MD&A-風險管理-信用風險--單户按揭信用風險, 和MD&A-風險管理-信用風險-多户按揭信用風險.
業務成果
淨收入、淨利潤和綜合收益
(單位:十億)
n 2021年第一季度淨收入為28億美元,同比增長26億美元。2021年第一季度綜合收入為24億美元,同比增加18億美元。淨收入和綜合收入的增長都是由更高的淨收入和更低的信貸相關費用推動的。
n 淨收入同比增長118%,達到53億美元,主要是由於淨利息收入和淨投資收益增加。
淨資產
(單位:十億)
n 截至2021年3月31日,淨資產為188億美元,高於截至2020年12月31日的164億美元。
n 根據2021年1月的信函協議,基於我們在2020年第四季度淨值增加25億美元,優先股的清算優先從2020年12月31日的865億美元增加到2021年3月31日的891億美元,並將根據我們在2021年第一季度淨值增加24億美元,在2021年6月30日增加到914億美元。
*
(單位:千)
我們通過執行我們的憲章使命來支持美國房地產市場,為新的和再融資的單户抵押貸款以及租賃住房提供流動性和幫助維持信貸可用性。2021年第一季度,我們為抵押貸款市場提供了3770億美元的流動性,為近140萬套購房、再融資和租賃提供了融資。由於借款人繼續利用2021年第一季度較低的抵押貸款利率,單户再融資活動同比增加。
抵押貸款組合
(UPB單位:十億)
n 我們的總抵押貸款組合同比增長21%,達到28520億美元,這得益於我們的單户抵押貸款組合增加了22%,我們的多户抵押貸款組合增加了15%。
l 我們的單一家庭抵押貸款組合的增長主要是由更高的新業務活動推動的。此外,房價的持續上漲導致新業務收購的平均貸款規模高於繼續流失的舊年份葡萄酒。
l 我們多家庭抵押貸款組合的增長主要是由貸款購買和證券化活動的增加推動的,這些活動歸因於對多家庭融資的持續高需求。
n 我們的總投資組合同比增長1%,達到3390億美元,主要是由於我們的其他投資組合增加,但部分被我們抵押貸款相關投資組合的減少所抵消。
l 我們其他投資組合的增加是由於更高的貸款預付款和更高預期的單户現金窗口貸款購買的短期現金需求增加,以及我們遵守FHFA自2020年12月起生效的最新最低流動性要求。
l 自2019年以來,FHFA一直指示我們將抵押貸款相關投資組合始終保持在225億美元或以下,並將我們擁有的某些僅限利息的證券的名義價值的10%計入該投資組合的計算中。根據2021年1月的函件協議,購買協議目前將我們的抵押貸款相關投資組合的上限定為2500億美元,受此上限約束的抵押資產的計算還包括我們僅限利息證券名義價值的10%。到2022年底,購買協議上限將從2500億美元降至2500億美元。在構成方面,2020年8月,FHFA指示我們進一步限制我們在抵押貸款相關投資組合中持有的資產數量和類型。有關我們抵押貸款相關投資組合限制的更多信息,請參閲MD&A-我們的投資組合-投資組合-按揭相關投資組合.
除了通過我們的證券化活動將利率和流動性風險轉移給第三方投資者外,我們還開發了CRT項目,將抵押貸款信用風險分散給第三方投資者。我們定期轉移一部分信用風險,主要是最近獲得的貸款,截至2021年3月31日,我們51%的單家庭抵押貸款組合和92%的多家庭抵押貸款組合由信用增強覆蓋。單一家庭抵押貸款組合的信用增強覆蓋率同比下降,主要是由於最近收購的貸款中LTV比率較低的比例較高,以及尚未包括在CRT交易中但可能在未來期間包括在內的大量新業務活動。看見MD&A-我們的業務部門-單一家庭擔保- 業務概述-產品和活動和 MD&A-我們的業務部門-多家族-業務概述-產品和活動有關我們信用增強的更多信息,請訪問。
在2021年第一季度,我們的首席運營決策者開始根據兩個可報告的細分市場(單一家族和多家族)做出關於分配資源和評估細分市場績效的決策。在2021年第一季度之前,我們基於三個可報告的細分市場(單一家庭擔保、多家庭擔保和資本市場)管理我們的業務。
有關我們的細分市場變更報告演示文稿的更多信息,請參見MD&A-我們的業務細分和注15。
自2008年9月以來,我們一直處於託管狀態,FHFA是我們的託管機構。託管及相關事項對本公司的管理、經營活動、財務狀況和經營業績有重要影響。我們的未來是不確定的,監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後,我們的商業模式可能會發生什麼變化,包括我們是否會繼續存在。
在進入托管期間,我們與財政部簽訂了購買協議,根據該協議,我們向財政部發行了優先股和購買普通股的認股權證。優先股和認股權證作為初始承諾費發行,作為財政部根據購買協議向我們提供資金的承諾的代價。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信,庫務署根據購買協議提供的支持,目前使我們有足夠的流動資金進行正常的業務活動。
我們與財政部的購買協議對我們的業務活動產生了重大影響,包括:限制我們的二級市場活動;我們可以獲得的單一家庭和多家庭貸款的數量和類型;我們可能產生的債務金額;我們抵押相關投資組合的規模;以及我們支付股息、轉移某些資產、籌集資本、支付優先股清算優先權和退出託管的能力。
財政部作為優先股的持有者,有權在董事會宣佈時獲得累計季度現金股息。我們向財政部支付的高級優先股股息已由保守人宣佈,並在其指示下支付,作為董事會權利、頭銜、權力和特權的繼承人。
根據二零一二年八月對購買協議的修訂,吾等每個季度的現金股息要求為本公司於上一會計季度末的淨值金額減去適用資本儲備金額後超過零的金額(如有)。根據2021年1月函件協議,適用的資本儲備金額為滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後總資本金額。這一資本儲備額將一直有效,直至第二財季的最後一天,在此期間,我們已經達到並保持了這樣的資本水平(資本儲備截止日期)。自2017年12月以來,由於適用資本儲備金額的增加,我們一直能夠保留收益並建立資本,但我們淨值金額的增加已經或將被添加到優先股的總清算優先股中。若吾等因任何原因未能在資本儲備終止日期前的任何未來期間全數支付優先股的股息要求,則未支付的金額將加入清盤優先股,其後適用的資本儲備金額將為零。這不會影響我們根據購買協議從財政部提取資金的能力,FHFA是我們的保管人。在資本儲備結束日期之後,我們將遵守新的定期現金股息要求,以及定期承諾費,定期承諾費將在與美聯儲主席磋商後與財政部達成一致。
下面的圖表顯示了我們的淨資產、優先股的清算優先權、財政部對我們的融資承諾的剩餘金額、我們向財政部支付的累計優先股股息,以及我們根據財政部的融資承諾從財政部提取的累計資金。
淨資產,清算優先權,以及
財政部資金承諾
(單位:十億)
根據經修訂的購買協議和優先股條款:
n 截至2021年3月31日,我們的淨資產為188億美元,高於截至2020年12月31日的164億美元。由於我們截至2020年12月31日的淨值低於滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的金額,因此我們沒有向財政部支付2021年第一季度高級優先股的股息要求,而且在達到這樣的資本水平之前,我們不會對高級優先股提出股息要求。
n 基於我們2020年第四季度淨值增加25億美元,高級優先股的清算優先權從2020年12月31日的865億美元增加到2021年3月31日的891億美元,並將根據我們2021年第一季度淨值增加24億美元,在2021年6月30日增加到914億美元。
截至2021年3月31日,根據GAAP,我們的資產超過了我們的負債;因此,根據購買協議,財政部沒有要求提取任何款項。截至2021年3月31日,我們根據購買協議從財政部獲得的資金總額為716億美元。截至2021年3月31日,購買協議下財政部剩餘的承諾為140.2美元,未來的任何提取都將減少這一承諾。
有關託管和政府對我們業務的支持的更多信息,包括我們對高級優先股的股息要求和清算優先權的增加,請參見附註2.
市況和經濟指標
以下圖表和相關討論顯示了某些可能對我們的業務和財務結果產生重大影響的市場和宏觀經濟指標。
季度期末利率 (1)30年期PMMS利率為每個季度的最後一週。SOFR利率為30天平均利率。
n此外,30年期一級抵押貸款市場調查(PMMS)利率表明,消費者可以預期在LTV為80%的第一留置權優質傳統購房抵押貸款上獲得什麼。PMMS利率的增加(減少)通常會導致再融資活動和總髮放量的減少(增加)。
n因此,10年期LIBOR利率和其他基準利率的變化可能會顯著影響我們金融工具的公允價值。我們選擇對某些資產和負債進行對衝會計,以努力降低可歸因於基準利率變化的GAAP收益變異性。
n此外,3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的變化會影響我們短期融資的利息支出。
n倫敦銀行間同業拆借利率(SOFR)是某些銀行業監管機構和市場參與者確定的有擔保隔夜美元計價融資的基準利率,可能取代LIBOR。SOFR會影響我們短期投資賺取的利息。
n 收益率曲線在2021年第一季度變陡,因為短期利率保持在接近零的水平,而長期利率在本季度大幅上升。
資料來源:美國勞工統計局。
n 全國失業率的變化可以影響幾個市場因素,包括對獨户和多户住房的需求以及貸款違約率。
n他説,為了應對新冠肺炎疫情,許多州和地方政府頒佈了旨在遏制新冠肺炎傳播的措施,這些措施嚴重抑制了經濟活動,並大幅增加了失業率。雖然勞動力市場有所改善,但尚未完全從大流行的影響中恢復過來。新冠肺炎疫苗可獲得性的提高及其廣泛分發有助於放鬆政府限制並推動經濟增長,這可能有助於降低失業率。
美國獨棟住宅銷售和房價
資料來源:全美房地產經紀人協會、美國人口普查局和房地美房價指數。
美國單一家庭抵押貸款的起源
(UPB單位:十億)
資料來源:抵押貸款金融內幕(Inside Mortgage Finance)。2021年第一季度美國單户抵押貸款發放數據尚未公佈。
n由於新冠肺炎大流行(如出於健康和安全原因、遠程工作或虛擬學習)導致的低利率和在家時間的增加,推動了2020年房屋銷售的大幅增長。2021年第一季度抵押貸款利率上升,我們預計到2022年底還會繼續上升。此外,待售獨棟房屋供應短缺。這兩個因素都可能導致採購量下降。房地美的單一家庭貸款購買量通常也遵循類似的趨勢。
n 房價的變化會影響借款人的房屋淨值。股本較少的借款人通常拖欠率較高。
n 2021年第一季度,單户住宅價格上漲了3.8%,而2020年第一季度的漲幅為2.4%。我們預計2021年房價增長將放緩。
n 由於平均抵押貸款利率較低,房屋銷售增加,以及房價上漲,美國單户貸款發放量從2019年第四季度的7250億美元增加到2020年第四季度的1.25萬億美元。
公寓空置率和實際租金變化
消息來源:Reis。 公寓竣工量和淨吸納量
(單位:千)
消息來源:Reis。2021年第一季度淨吸收數據尚不可用。
n 2021年第一季度空置率持平,略低於5.4%的長期平均水平(2000年至2021年第一季度),原因是由於新冠肺炎疫情對建築業的揮之不去的影響,去年新落成的房屋接近歷史低點。然而,當新冠肺炎紓困計劃在2021年下半年到期時,未來的空置率可能會上升。
n 在2021年第一季度,全國的實際租金增長(即租賃期內租户支付的平均租金,經業主的優惠和租户承擔的成本調整後)為負值;然而,超過60%的地理市場出現了租金正增長。雖然是負的,但全國租金增長率相對於2020年第三季度的低點有所改善,我們預計這一趨勢將持續到2021年剩餘時間。
n 儘管有效租金增長略為負,空置率持平,但多户住宅價格在2021年第一季度上漲了2.1%,原因是投資者仍然認為美國需要額外的租賃住房,而且鑑於低利率和其他商業地產類型(如寫字樓、零售、酒店)的持續壓力,整體投資環境仍然具有吸引力。
n 我們預計,未來一兩年,由於新冠肺炎大流行,租賃住房的供需都將受到影響,這將傳導到多户市場基本面。
n 儘管我們預計2020年末觀察到的需求增長將持續到2021年,但預計新落成量將會上升,並可能超過吸收。
未償還的單户按揭債務
(UPB單位:十億)
資料來源:美利堅合眾國聯邦儲備金融賬户。2021年第一季度美國單一家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。 未償多户按揭債務
(UPB單位:十億)
資料來源:美利堅合眾國聯邦儲備金融賬户。2021年第一季度美國多家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。 n 美國未償還的單户抵押貸款債務預計將同比增加,這主要是受房價上漲的推動。美國單一家庭抵押貸款未償債務的增加通常會導致我們的單一家庭抵押貸款組合的增長。
n 我們在多家庭抵押貸款債務總額中所佔的份額在2020年第四季度有所增加,這是因為我們在多家庭抵押貸款債務總額中所佔的份額更大。我們在發債規模中所佔份額的增長,是因為我們在2020年期間努力發揮反週期作用,而其他市場參與者則減少了他們的存在。
單親家庭嚴重違約率
資料來源:抵押貸款銀行家協會的全國違約率調查。2021年第一季度抵押貸款市場總利率尚未提供。
多個家庭的違約率
資料來源:聯邦住宅貸款抵押公司,FDIC季度銀行業務簡介,Intex解決方案公司,富國銀行證券(多家庭CMBS市場,不包括REO),美國人壽保險協會(ACLI)。FDIC保險機構2021年第一季度的違約率和ACLI投資公告尚未提供。 n 我們的單一家庭嚴重違約率是基於我們的單一家庭抵押貸款組合中超過三個月還款或處於喪失抵押品贖回權過程中的貸款數量。我們報告忍耐的單户貸款在忍耐期內是拖欠的,只要根據貸款的原始合同條款,無論忍耐計劃如何,付款都是逾期的。
n 由於新冠肺炎疫情的影響,在忍耐貸款的推動下,我們的單户嚴重違約率同比上升,但環比下降,這主要是由於忍耐退出。截至2021年3月31日,56%的嚴重拖欠貸款由信用增強覆蓋,這可能會部分降低我們對這些貸款的信用風險敞口。
n 我們預計,由於新冠肺炎大流行和我們為應對而提供的忍耐計劃,我們的單身家庭嚴重違約率將繼續居高不下。
n 我們的多家庭拖欠率是基於我們多家庭抵押貸款組合中逾期兩個月或更長時間或處於喪失抵押品贖回權過程中的貸款的UPB。只要借款人遵守他們的忍耐協議,包括商定的還款計劃,我們就報告當前的多户貸款。
n 由於新冠肺炎大流行的影響,截至2021年3月31日,我們的多家庭違約率高於2020年3月31日,但與許多其他市場參與者相比仍然較低。看見MD&A-風險管理-信用風險-多户抵押信用風險有關我們的拖欠率和忍耐率的更多信息。
n 由於新冠肺炎大流行的持續影響,多家庭違約率在短期內可能會進一步上升。然而,我們的信用增強覆蓋範圍將部分降低我們從這些貸款中獲得的信用風險敞口。看見MD&A-風險管理-信用風險-多户抵押信用風險 以獲取更多信息。
綜合經營成果
對我們綜合經營業績的討論應與我們的簡明綜合財務報表和附註結合起來閲讀。
下表比較了我們彙總的綜合運營結果。
表1-全面收益(虧損)簡明綜合報表摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
淨利息收入 | | $3,639 | | $2,785 | | | $854 | | 31 | % | | | | | | |
擔保費收入 | | 248 | | 377 | | | (129) | | (34) | | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | 1,208 | | (835) | | | 2,043 | | 245 | | | | | | | |
其他收入(虧損) | | 178 | | 95 | | | 83 | | 87 | | | | | | | |
淨收入 | | 5,273 | | 2,422 | | | 2,851 | | 118 | | | | | | | |
信貸損失利益(撥備) | | 196 | | (1,233) | | | 1,429 | | 116 | | | | | | | |
增信費用 | | (335) | | (231) | | | (104) | | (45) | | | | | | | |
信用增強恢復的好處(減少) | | (257) | | 467 | | | (724) | | (155) | | | | | | | |
REO運營費用 | | (8) | | (85) | | | 77 | | 91 | | | | | | | |
信貸相關費用 | | (404) | | (1,082) | | | 678 | | 63 | | | | | | | |
行政費用 | | (639) | | (587) | | | (52) | | (9) | | | | | | | |
2011年支出暫時性工資税減免延續法案 | | (534) | | (432) | | | (102) | | (24) | | | | | | | |
其他費用 | | (215) | | (103) | | | (112) | | (109) | | | | | | | |
運營費用 | | (1,388) | | (1,122) | | | (266) | | (24) | | | | | | | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 3,481 | | 218 | | | 3,263 | | 1,497 | | | | | | | |
所得税(費用)福利 | | (714) | | (45) | | | (669) | | (1,487) | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | 2,767 | | 173 | | | 2,594 | | 1,499 | | | | | | | |
扣除税收和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)總額 | | (389) | | 449 | | | (838) | | (187) | | | | | | | |
綜合收益(虧損) | | $2,378 | | $622 | | | $1,756 | | 282 | % | | | | | | |
淨收入
下表列出了淨利息收入的組成部分。
表2--淨利息收入構成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | | |
保證淨利息收入: | | | | | | | | | | | | | |
合同淨利息收入 | | $1,825 | | $1,184 | | | $641 | | 54 | % | | | | | | | |
與2011年臨時工資税減免延續法案相關的淨利息收入 | | 555 | | 429 | | | 126 | | 29 | | | | | | | | |
遞延手續費收入 | | 1,019 | | 552 | | | 467 | | 85 | | | | | | | | |
總擔保淨利息收入 | | 3,399 | | 2,165 | | | 1,234 | | 57 | | | | | | | | |
投資利息淨收入: | | | | | | | | | | | | | |
合同淨利息收入和攤銷 | | 1,096 | | 1,210 | | | (114) | | (9) | | | | | | | | |
與CRT債務相關的利息支出 | | (147) | | (240) | | | 93 | | 39 | | | | | | | | |
總投資淨利息收入 | | 949 | | 970 | | | (21) | | (2) | | | | | | | | |
套期保值會計的收入(費用) | | (709) | | (350) | | | (359) | | (103) | | | | | | | | |
淨利息收入 | | $3,639 | | $2,785 | | | $854 | | 31 | % | | | | | | | |
主要驅動因素:
n 擔保合同淨利息收入和遞延手續費收入
l 2021年第一季度與2020年第一季度-增加的主要原因是單一家庭抵押貸款組合持續增長,遞延費用餘額增加,以及低抵押貸款利率環境導致貸款提前還款更快。
n 投資、合同、淨利息收入和攤銷
l 2021年第一季度與2020年第一季度-減少的主要原因是我們的投資組合發生了變化,因為低收益的其他投資組合在我們的總投資組合中佔了更大的比例,但部分被較低的融資成本所抵消。
n 與CRT債務相關的利息支出
l 2021年第一季度與2020年第一季度- 下降的主要原因是由於我們不再定期發行STACR債務票據,導致交易量下降。
n 套期保值會計的收入(費用)
l 2021年第一季度與2020年第一季度- 費用增加的主要原因是,在更快的預付款推動下,與對衝會計相關的基礎調整攤銷,但與對衝關係中衍生品定期現金結算的應計收入相關的收入增加,部分抵消了這一影響。
下表列出了計息資產和計息負債的分析。
表3-淨利息收益率分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 | | | | | | |
(百萬美元) | | 平均值 天平 | 利息 收入 (費用) | 平均值 率 | | 平均值 天平 | 利息 收入 (費用) | 平均值 率 | | | | | | |
生息資產: | | | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $65,143 | | $3 | | 0.02 | % | | $12,232 | | $21 | | 0.68 | % | | | | | | |
根據轉售協議購買的證券 | | 80,281 | | 17 | | 0.08 | | | 72,291 | | 261 | | 1.44 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
擔保貸款 | | 5,601 | | 17 | | 1.27 | | | 3,680 | | 26 | | 2.72 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
**抵押貸款相關證券,淨額 | | 29,089 | | 574 | | 7.89 | | | 45,001 | | 529 | | 4.71 | | | | | | | |
與抵押貸款無關的證券 | | 27,592 | | 36 | | 0.53 | | | 28,616 | | 123 | | 1.71 | | | | | | | |
合併信託持有的貸款(1) | | 2,349,324 | | 12,526 | | 2.13 | | | 1,964,613 | | 15,857 | | 3.23 | | | | | | | |
房地美持有的貸款(1) | | 104,001 | | 729 | | 2.80 | | | 78,406 | | 775 | | 3.95 | | | | | | | |
生息資產總額 | | 2,661,031 | | 13,902 | | 2.09 | | | 2,204,839 | | 17,592 | | 3.19 | | | | | | | |
有息負債: | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | 2,342,060 | | (9,756) | | (1.67) | | | 1,901,467 | | (13,447) | | (2.83) | | | | | | | |
房地美的債務: | | | | | | | | | | | | | | |
短期債務 | | 13,491 | | (2) | | (0.06) | | | 119,222 | | (430) | | (1.43) | | | | | | | |
長期債務 | | 261,382 | | (505) | | (0.77) | | | 170,471 | | (930) | | (2.18) | | | | | | | |
房地美的總債務 | | 274,873 | | (507) | | (0.74) | | | 289,693 | | (1,360) | | (1.87) | | | | | | | |
有息負債總額 | | 2,616,933 | | (10,263) | | (1.57) | | | 2,191,160 | | (14,807) | | (2.70) | | | | | | | |
淨無息資金的影響 | | 44,098 | | — | | 0.03 | | | 13,679 | | — | | 0.02 | | | | | | | |
生息資產融資總額 | | 2,661,031 | | (10,263) | | (1.54) | | | 2,204,839 | | (14,807) | | (2.68) | | | | | | | |
淨利息收入/收益率 | | | $3,639 | | 0.55 | % | | | $2,785 | | 0.51 | % | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | |
(1)2021年第一季度和2020年第一季度,利息收入中包括的貸款費用,主要包括預付費用的攤銷,合併信託持有的貸款分別為9.83億美元和8.38億美元,房地美持有的貸款分別為2300萬美元和2100萬美元。
下表列出了擔保費收入的組成部分。
表4-擔保費收入的組成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
合同擔保費 | | $285 | | $240 | | | $45 | | 19 | % | | | | | | |
擔保義務攤銷 | | 272 | | 220 | | | 52 | | 24 | | | | | | | |
擔保資產公允價值變動 | | (309) | | (83) | | | (226) | | (272) | | | | | | | |
擔保費收入 | | $248 | | $377 | | | ($129) | | (34) | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-減少,因為我們多家庭擔保組合的持續增長被我們多家庭擔保資產因長期利率上升而出現的更高公允價值損失所抵消。由於大多數多户貸款不是在沒有懲罰的情況下提前償還的,利率上升通常會導致多户擔保資產公允價值較低。
下表列出了淨投資收益(虧損)的組成部分。
表5--投資收益(虧損)的組成部分,淨額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
按揭貸款損益 | | $206 | | $1,172 | | | ($966) | | (82) | % | | | | | | |
投資證券收益(虧損) | | (507) | | 1,055 | | | (1,562) | | (148) | | | | | | | |
債務收益(虧損) | | 138 | | 700 | | | (562) | | (80) | | | | | | | |
衍生收益(虧損) | | 1,371 | | (3,762) | | | 5,133 | | 136 | | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | $1,208 | | ($835) | | | $2,043 | | 245 | % | | | | | | |
下表列出了按揭貸款收益(虧損)的組成部分。
表6-按揭貸款損益組成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
獨棟住宅: | | | | | | | | | | | | |
**減少抵押貸款的收益(虧損) | | $44 | ($22) | | $66 | 300 | % | | | | | | |
多家庭: | | | | | | | | | | | | |
某些貸款購買承諾的收益(損失) | | 195 | | 532 | | | (337) | | (63) | | | | | | | |
*減少抵押貸款的收益(虧損) | | (33) | | 662 | | | (695) | | (105) | | | | | | | |
總計多個家庭 | | 162 | | 1,194 | | | (1,032) | | (86) | | | | | | | |
按揭貸款損益 | | $206 | | $1,172 | | | ($966) | | (82) | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度- 下降的原因是多户貸款承諾的利差收緊和利潤率上升被2021年第一季度長期利率上調導致的利率相關公允價值損失所抵消。我們使用利率風險管理衍生品對貸款承諾和抵押貸款的利率敞口進行經濟對衝。這些衍生品的抵消作用在衍生品收益(虧損)中得到確認。2020年第一季度包括利率相關收益,這是由於2020年第一季度利率大幅下降,但被新冠肺炎大流行導致的市場波動造成的重大利差相關虧損部分抵消。
下表列出了投資證券收益(虧損)的組成部分。
表7--投資證券收益(虧損)構成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
出售可供出售證券的已實現收益(虧損) | | $368 | | $10 | | | $358 | | 3,580 | % | | | | | | |
證券交易的已實現和未實現收益(虧損) | | (854) | | 1,069 | | | (1,923) | | (180) | | | | | | | |
其他 | | (21) | | (24) | | | 3 | | 13 | | | | | | | |
投資證券收益(虧損) | | ($507) | | $1,055 | | | ($1,562) | | (148) | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度- 下降主要是由於2021年第一季度長期利率上升導致的證券交易虧損,與2020年第一季度利率下降帶來的收益相比,部分被機構抵押貸款相關證券的銷售收益所抵消。我們使用利率風險管理衍生品對投資證券的利率敞口進行經濟對衝。這些衍生品的抵消作用在衍生品收益(虧損)中得到確認。
下表列出了債務收益(損失)的組成部分。
表8--債務收益(損失)構成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
公允價值變動: | | | | | | | | | | | | |
合併信託的債務證券 | | ($1) | | $4 | | | ($5) | | (125) | % | | | | | | |
房地美的債務 | | 8 | | 548 | | | (540) | | (99) | | | | | | | |
公允價值變動總額 | | 7 | | 552 | | | (545) | | (99) | | | | | | | |
債務清償損益: | | | | | | | | | | | | |
合併信託的債務證券 | | 141 | | 4 | | | 137 | | 3,425 | | | | | | | |
房地美的債務 | | (10) | | 144 | | | (154) | | (107) | | | | | | | |
清償債務損益合計 | | 131 | | 148 | | | (17) | | (11) | | | | | | | |
債務收益(虧損) | | $138 | | $700 | | | ($562) | | (80) | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-減少的主要原因是STACR債務票據的公允價值收益較低,我們為其選擇了公允價值選項。2020年第一季度的公允價值收益是由與新冠肺炎疫情相關的重大市場波動導致的利差擴大推動的。
下表列出了衍生收益(虧損)的組成部分。
表9--衍生收益(虧損)的組成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
公允價值損益: | | | | | | | | | | | | |
利率風險管理衍生品 | | $392 | | ($2,969) | | | $3,361 | | 113 | % | | | | | | |
抵押貸款承諾衍生品 | | 1,476 | | (726) | | | 2,202 | | 303 | | | | | | | |
CRT相關衍生品 | | (42) | | 78 | | | (120) | | (154) | | | | | | | |
其他 | | (3) | | 31 | | | (34) | | (110) | | | | | | | |
公允價值損益合計 | | 1,823 | | (3,586) | | | 5,409 | | 151 | | | | | | | |
定期現金結算的應計項目 | | (452) | | (176) | | | (276) | | (157) | | | | | | | |
衍生收益(虧損) | | $1,371 | | ($3,762) | | | $5,133 | | 136 | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-2021年第一季度的衍生品收益主要與抵押貸款承諾衍生品有關,這是由長期利率上升推動的,而2020年第一季度由於長期利率下降而出現的衍生品虧損。我們的某些與利率相關的衍生工具收益(損失)具有抵銷作用,這些收益(損失)在抵押貸款收益(損失)、投資證券收益(損失)、債務收益(損失)或其他綜合收益(損失)中得到確認。
信貸相關費用
下表列出了信貸損失福利(撥備)的組成部分。
表10--信貸損失的福利(準備金)構成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
信貸損失的利益(撥備): | | | | | | | | | | | | |
一户獨棟住宅 | | $146 | | ($1,166) | | | $1,312 | | 113 | % | | | | | | |
*多個家庭 | | 50 | | (67) | | | 117 | | 175 | | | | | | | |
信貸損失利益(撥備) | | $196 | | ($1,233) | | | $1,429 | | 116 | % | | | | | | |
主要驅動因素:
n 單户住宅
l 2021年第一季度與2020年第一季度-與2020年第一季度的信貸損失準備金相比,2021年第一季度的信貸損失準備金主要由以下因素推動:
–與新冠肺炎相關的預期信貸損失-由於與新冠肺炎疫情的經濟影響相關的預期信貸損失增加,我們的信貸損失撥備在2020年第一季度大幅增加。隨着經濟狀況的改善,我們對與大流行相關的預期信貸損失的估計在2021年第一季度有所下降。
–投資組合增長 - 我們在貸款收購時確認整個貸款合同期限內的預期信貸損失。我們的單一家庭抵押貸款組合同比增長4380億美元,增幅22%,這部分抵消了信貸損失帶來的好處。
–房價和利率的變化 -預測利率的變化和與房價增長率相關的變化在很大程度上抵消了這兩個時期的影響。
n 多家庭
l 2021年第一季度與2020年第一季度-在經濟預測改善的推動下,2021年第一季度的信貸損失準備金與2020年第一季度的信貸損失準備金相比。
新冠肺炎疫情導致的經濟活動下降,以及相應的政府應對措施是史無前例的,因此,我們對預期信貸損失的估計存在重大不確定性。看見MD&A-風險管理- 信用風險以獲取更多信息。
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-同比增加1.04億美元,主要是由於CRT的未償還累計交易量增加。
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-由於預期信貸損失相應減少,同比減少7.24億美元。
其他全面收益(虧損)
主要驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度-同比減少8.38億美元,主要原因是可供出售證券的公允價值虧損,因為2021年第一季度的長期利率與2020年第一季度的公允價值收益相比,由於長期利率的下降而增加。我們使用利率風險管理衍生品對投資證券的利率敞口進行經濟對衝。這些衍生品的抵消作用在衍生品收益(虧損)中得到確認。
合併資產負債表分析
下表比較了我們彙總的精簡合併資產負債表。
表11-彙總合併資產負債表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 |
(百萬美元) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 | | $ | % |
資產: | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $100,979 | | $23,889 | | | $77,090 | | 323 | % |
根據轉售協議購買的證券 | | 15,140 | | 105,003 | | | (89,863) | | (86) | |
小計 | | 116,119 | | 128,892 | | | (12,773) | | (10) | |
按公允價值計算的投資證券 | | 61,880 | | 59,825 | | | 2,055 | | 3 | |
抵押貸款,淨額 | | 2,507,887 | | 2,383,888 | | | 123,999 | | 5 | |
應計應收利息淨額 | | 7,662 | | 7,754 | | | (92) | | (1) | |
衍生資產,淨額 | | 2,085 | | 1,205 | | | 880 | | 73 | |
遞延税項資產,淨額 | | 6,826 | | 6,557 | | | 269 | | 4 | |
其他資產 | | 39,415 | | 39,294 | | | 121 | | — | |
總資產 | | $2,741,874 | | $2,627,415 | | | $114,459 | | 4 | % |
| | | | | | |
負債和權益: | | | | | | |
負債: | | | | | | |
應計應付利息 | | $5,954 | | $6,210 | | | ($256) | | (4) | % |
債務 | | 2,704,270 | | 2,592,546 | | | 111,724 | | 4 | |
衍生負債,淨額 | | 950 | | 954 | | | (4) | | — | |
其他負債 | | 11,909 | | 11,292 | | | 617 | | 5 | |
總負債 | | 2,723,083 | | 2,611,002 | | | 112,081 | | 4 | |
總股本 | | 18,791 | | 16,413 | | | 2,378 | | 14 | |
負債和權益總額 | | $2,741,874 | | $2,627,415 | | | $114,459 | | 4 | % |
主要驅動因素:
截至2021年3月31日與2020年12月31日相比:
n 現金和現金等價物和根據轉售協議購買的證券在合併的基礎上減少,主要是由於近期對債務到期日的現金需求下降,以及對房地美債務的催繳。現金和現金等價物環比大幅增加,主要原因是未投資信託和運營現金增加,因為根據轉售協議購買的國庫券和證券繼續獲得接近零的回報。
n 衍生資產,淨額增加的主要原因是出售抵押貸款相關證券的遠期承諾的公允價值發生變化。
n 總股本增加的主要原因是我們於2021年第一季度的淨收入,加上我們繼續保留收益的能力,這是由於適用資本儲備金額的增加以及根據函件協議我們的股息要求由此發生的變化。
我們的投資組合
針對2021年第一季度實施的可報告部門的變化,我們更新了投資組合餘額的定義,並調整了我們兩個可報告部門的定義。已對以前的期間進行了修訂,以符合本期的列報方式。
我們的抵押貸款組合包括兩個業務部門持有的資產,包括:
n 證券化按揭貸款-發行我們擔保的證券的證券化信託持有的貸款。
n 非證券化按揭貸款
l 證券化管道貸款-我們在證券化之前以現金和總額購買的單户和多户貸款。
l 減損貸款-我們從證券化信託公司購買的拖欠和修改的單户貸款,以促進減少損失。這些貸款中的某些已經重新履行,要麼是自行履行,要麼是通過修改或其他減少損失的活動。
l 其他貸款-不屬於前兩類中任何一類的非證券化抵押貸款,主要是我們作為購買並持有投資策略的一部分收購的多户貸款。
n 其他-主要由其他與抵押貸款相關的擔保組成。
下表按部分列出了我們的抵押貸款組合的UPB。
表12-按揭組合
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| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 |
證券化按揭貸款: | | | | | | | | |
由合併信託持有 | | $2,324,786 | $13,782 | $2,338,568 | | $2,204,936 | $12,305 | $2,217,241 |
由非合併信託持有 | | 33,697 | 345,192 | 378,889 | | 34,932 | 331,860 | 366,792 |
證券化按揭貸款總額 | | 2,358,483 | | 358,974 | | 2,717,457 | | | 2,239,868 | | 344,165 | | 2,584,033 | |
非證券化按揭貸款: | | | | | | | | |
證券化管道貸款 | | 63,516 | | 20,281 | | 83,797 | | | 51,040 | | 29,183 | | 80,223 | |
減損貸款 | | 26,529 | | — | | 26,529 | | | 26,303 | | — | | 26,303 | |
其他貸款 | | — | | 4,125 | | 4,125 | | | — | | 4,224 | | 4,224 | |
無證券化按揭貸款總額 | | 90,045 | | 24,406 | | 114,451 | | | 77,343 | | 33,407 | | 110,750 | |
其他 | | 9,584 | | 10,297 | | 19,881 | | | 9,215 | | 10,775 | | 19,990 | |
總按揭貸款組合 | | $2,458,112 | | $393,677 | | $2,851,789 | | | $2,326,426 | | $388,347 | | $2,714,773 | |
我們的擔保組合主要由房地美擔保的抵押貸款相關證券組成,以換取擔保費收入。這一金額與包括在抵押貸款組合中的證券化抵押貸款金額不同,主要原因有兩個:(1)它只包括由聯邦住宅貸款抵押公司擔保的證券的UPB,不包括證券化信託發行的任何無擔保次級證券的UPB;(2)它反映了收到抵押付款和將這些付款轉嫁給證券持有人之間的時間差。另一類主要由其他與抵押相關的擔保組成。
下表按細分列出了擔保組合。
表13-擔保組合 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 |
有擔保的抵押貸款相關證券: | | | | | | | | |
由合併信託發行 | | $2,398,852 | | $13,776 | | $2,412,628 | | | $2,273,736 | | $12,305 | | $2,286,041 | |
由非合併信託公司發行 | | 28,095 | | 301,593 | | 329,688 | | | 29,300 | | 289,056 | | 318,356 | |
擔保抵押貸款相關證券總額 | | 2,426,947 | | 315,369 | | 2,742,316 | | | 2,303,036 | | 301,361 | | 2,604,397 | |
其他 | | 9,584 | | 10,297 | | 19,881 | | | 9,215 | | 10,775 | | 19,990 | |
總擔保組合 | | $2,436,531 | | $325,666 | | $2,762,197 | | | $2,312,251 | | $312,136 | | $2,624,387 | |
我們的擔保組合不包括對房利美證券和其他類似交易的擔保,在這些交易中,我們不直接擔保抵押貸款信用風險,以換取擔保費。看見注5有關我們的擔保活動的更多信息,請訪問。
我們的投資組合包括抵押貸款相關投資組合和其他投資組合。
抵押貸款相關投資組合
我們主要使用我們的抵押貸款相關投資組合為抵押貸款市場提供流動性,並支持我們的減損活動。我們的抵押貸款相關投資組合包括兩個業務部門持有的資產,包括:
n 非證券化按揭貸款-如上所述的單户和多户非證券化貸款。
n 機構抵押貸款相關證券-主要包括Freddie Mac抵押貸款相關證券,包括單一家庭和多家庭,儘管我們也可能投資於Fannie Mae和Ginnie Mae抵押貸款相關證券。
n 非機構抵押貸款相關證券-我們繼續擁有前幾年購買的某些非機構抵押貸款相關證券。我們通常不再購買非機構抵押貸款相關證券,儘管我們可能會購買與我們的高級次級證券化結構相關的證券,這些證券由經驗豐富的貸款支持。
下表顯示了我們抵押貸款相關投資組合的UPB。就購買協議和FHFA施加的限制而言,截至2021年3月31日,我們的抵押貸款相關投資組合為1815億美元,其中70億美元相當於我們截至2021年3月31日持有的純利息證券名義金額的10%。
關於我們抵押貸款相關投資組合的構成,2020年8月,FHFA指示我們:(1)到2021年6月30日,將機構MBS的金額減少到不超過500億美元,到2022年6月30日,減少到不超過200億美元,所有美元上限都以UPB為基礎;(2)到2021年6月30日,將我們現有的抵押抵押債券(CMO)組合(有時也被稱為REMIC)的UPB減少到零。我們將有持有期限制,可以出售任何新創建但在發行時未出售的CMO部分。CMOS不包括最初從再履行貸款高級次級證券化結構中保留的部分。
表14-按揭相關投資組合
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| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多家庭 | 總計 |
非證券化按揭貸款: | | | | | | | | |
證券化管道貸款 | | $63,516 | | $20,281 | | $83,797 | | | $51,040 | | $29,183 | | $80,223 | |
減損貸款 | | 26,529 | | — | | 26,529 | | | 26,303 | | — | | 26,303 | |
其他貸款 | | — | | 4,125 | | 4,125 | | | — | | 4,224 | | 4,224 | |
無證券化按揭貸款總額 | | 90,045 | | 24,406 | | 114,451 | | | 77,343 | | 33,407 | | 110,750 | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | | | |
機構抵押貸款相關證券 | | 55,115 | | 3,511 | | 58,626 | | | 65,954 | | 4,066 | | 70,020 | |
非機構抵押貸款相關證券 | | 1,266 | | 113 | | 1,379 | | | 1,300 | | 114 | | 1,414 | |
抵押貸款相關證券總額 | | 56,381 | | 3,624 | | 60,005 | | | 67,254 | | 4,180 | | 71,434 | |
抵押貸款相關投資組合 | | $146,426 | | $28,030 | | $174,456 | | | $144,597 | | $37,587 | | $182,184 | |
其他投資組合
我們的其他投資組合,包括流動性和應急操作組合,主要用於短期流動性管理、抵押品管理以及資產和負債管理。其他投資組合中的資產主要分配給單一家庭部分。
我們的業務部門
如下表所示,我們有兩個可報告的細分市場,這兩個細分市場基於我們的首席運營決策者管理我們業務的方式。
在2021年第一季度,我們的首席運營決策者開始根據兩個可報告的細分市場(單一家族和多家族)做出關於分配資源和評估細分市場績效的決策。在之前的幾個時期,我們根據三個可報告的部門管理我們的業務,即單一家庭擔保部門、多家庭擔保部門和資本市場部門。隨着我們與抵押貸款相關的投資組合隨着時間的推移而減少,我們的資本市場活動越來越專注於支持我們的單家族和多家族企業。因此,我們決定,自2021年第一季度起,我們的資本市場部門不再被視為一個單獨的應報告部門,我們的首席運營決策者不再審查我們資本市場活動的單獨財務業績或離散財務信息。幾乎所有以前直接歸因於我們資本市場部門的收入和支出現在都包括在我們的單一家族部門,而以前分配給資本市場部門的某些行政費用和其他中央發生的成本現在根據費用的性質使用不同的方法在單一家族部門和多家族部門之間分配。
針對這一變化,我們還將每個分部的分部損益計量改為以淨收益和全面收益為基礎,採用與我們按照公認會計原則編制一般用途財務報表時使用的相同會計政策計算的淨收入和全面收益計算的分部損益。每個可報告部門的財務結果包括直接應佔收入和費用。我們使用資金轉移定價過程將利息、支出和其他債務、融資和對衝相關成本分配給每個可報告的部門。我們根據開支性質採用不同方法,將並非直接歸因於某一特定分部的行政費用及其他中央產生的成本全額分攤至各應呈報分部。因此,兩個可報告部門的每個損益表行項目的總和等於合併實體的同一個損益表行項目的總和。我們已經停止了對不同項目之間的某些活動的重新分類,這些活動包括在我們之前的部門損益衡量標準中。上期信息已修訂,以符合本期列報。看見注15有關我們分部報告演示文稿變化的更多信息。
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線段 | 描述 |
單户住宅 | 反映我們購買、出售、證券化和擔保單一家庭貸款和證券的結果,我們對這些貸款和證券的投資,單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理,以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。 |
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多家庭 | 反映我們購買、出售、證券化和擔保多家庭貸款和證券的結果,我們對這些貸款和證券的投資,以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理。 |
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下面的圖表按部門顯示了我們的淨收益(虧損)和綜合收益(虧損)。
部門淨收入(虧損)
(單位:百萬) 分部綜合收益(虧損)
(單位:百萬)
獨棟住宅
下面的圖表和相關討論展示了我們的單系列細分市場的業務結果。
按貸款用途和平均擔保費費率分列的獨户貸款購買和擔保(1)對新收購收取費用
(UPB以十億為單位,擔保費費率以bps為單位) (1)擔保費不包括立法規定的10個基點的上調,幷包括在相關貸款的估計壽命內確認的遞延費用。
n 2021年第一季度與2020年第一季度
l 我們的貸款購買和擔保活動增加,主要是由於低按揭利率環境推動了更高的再融資活動。我們預計低抵押貸款利率環境將持續到2021年和2022年,因為美聯儲(Federal Reserve)已經表示,它打算在更長一段時間內保持低利率。
l 對新收購收取的平均擔保費費率上升,主要是因為我們從2020年12月開始收取不利的市場再融資費用,以應對與新冠肺炎疫情相關的預計成本。
l 房屋購買量也較高,主要是因為房屋銷售增加,主要是因為抵押貸款利率持續處於低位。
l 我們繼續監測我們遵守根據2021年1月信函協議增加的購買協議契約的情況,這些契約對我們的二級市場活動施加了額外的限制,包括我們的單一家庭貸款收購和現金窗口活動,我們已經並可能進一步改變我們的貸款收購和現金窗口計劃,以保持合規性。在2021年第一季度,我們宣佈更改購買由第二套住房或投資物業擔保的單户抵押貸款的要求,以管理對2021年1月信函協議中限制的遵守情況。2021年4月,我們根據2021年1月信函協議的要求,宣佈了與CFPB的臨時GSE合格抵押貸款規則相關的貸款要求,FHFA指示我們從2021年7月1日開始,而不是從2022年1月1日開始,對每個貸款人在包括四個日曆季度的任何時期內通過現金窗口計劃購買的貸款額應用15億美元的限制。
單户按揭組合及平均擔保費率(1)按按揭組合收費
(UPB以十億為單位,擔保費費率以bps為單位) (1)擔保費費率的計算不包括立法規定的10個基點的上調。截至2021年3月31日,不包括我們未合併的某些證券化產品中470億美元的UPB貸款,以及我們在2000年及之前幾年收購的貸款,這些貸款的平均擔保費信息不可用。
獨户貸款
(貸款額以百萬計) n 在新業務活動增加的推動下,單户抵押貸款組合同比增長4380億美元,增幅為22%。此外,房價的持續上漲導致新業務收購的平均貸款規模高於繼續流失的舊年份葡萄酒。
n 單户按揭組合收取的平均擔保費利率按年上升,原因是低按揭利率環境令貸款預付速度加快,令收取擔保費費率較低的舊酒被收取較高擔保費利率的新貸款所取代。
淨利息收益率和平均投資組合餘額
(加權平均餘額(單位:十億))
n 2021年第一季度與2020年第一季度
l 我們投資組合的淨利息收益下降,主要是由於低按揭利率環境導致貸款提前還款速度加快,再加上投資組合的變化,因為收益率較低的其他投資組合在整個投資組合中所佔的比例更大。我們投資組合的淨利息收益率的計算方法是,與我們的投資組合相關的淨利息收入除以該期間的加權平均投資組合餘額。
l 加權平均投資組合餘額增加的主要原因是,較高的預期單一家庭現金窗口貸款購買預測推動了較高的短期現金需求,加上隨着我們過渡到遵守FHFA制定的最新最低流動性要求,流動性和應急運營組合增加。投資組合餘額的增加被抵押貸款相關投資組合的減少部分抵消,這主要是由於購買協議和聯邦住房金融局施加的限制。
我們將一部分單一家庭抵押貸款組合的信用風險轉移到私人市場,這降低了借款人違約時我們未來遭受損失的風險。下面的圖表顯示了與CRT交易相關的發行額,用於我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款。我們根據我們的整體業務戰略、ERCF等監管要求以及市場狀況(包括新冠肺炎疫情造成的重大市場波動),根據需要評估和更新我們的陰極射線管戰略。ERCF規定了大量的資本要求,可能會對我們的CRT戰略產生重大影響。我們的風險偏好限制也受FHFA的約束,我們可能會採取行動遵守這些限制,包括繼續執行CRT交易。看見MD&A-風險管理-單户按揭信用風險 - 將信用風險轉移給第三方投資者有關我們的CRT活動和其他信用增強的更多信息。
CRT發行保護UPB CRT發行最大覆蓋範圍
(以十億計)(以十億計)
n 在2021年第一季度和2020年第一季度,我們的單户收購中分別有61%和70%是針對我們CRT交易的目標人羣的貸款(主要是LTV比率在60%到97%之間的30年期固定利率貸款)。與去年同期相比的下降主要是由於最近獲得的貸款中LTV比率較低的比例上升所致。
n 由於最近幾個季度貸款收購活動的增加,以及我們有能力在2021年第一季度將貸款收購縮短至ACIS發行時間表,我們的CRT發行額同比大幅增長。
n 我們的CRT發行最大覆蓋率同比略有增加,且按比例低於受保護UPB的增幅,這是由於擔保貸款的信用質量提高,降低了我們對這些貸款所需的信用覆蓋率。
n 最大覆蓋率的計算因CRT計劃而異。對於STACR交易,最大覆蓋範圍代表第三方在發行時持有的餘額。對於保險/再保險交易,最大承保範圍是指在發行時從第三方購買的保險的總限額。對於從屬證券,最大覆蓋範圍代表從屬於聯邦住宅貸款抵押公司擔保證券並由第三方持有的證券的UPB。
下圖提供了有關我們已完成的單户貸款鍛鍊活動的詳細信息。下面的忍耐數據僅限於根據貸款的原始合同條款逾期的忍耐貸款,不包括我們不控制其還本付息的貸款和某些遺留交易中包括的貸款,因為此類貸款的忍耐數據要麼沒有由服務商報告給我們,要麼我們無法隨時獲得。
已完成的貸款計算活動
(UPB(數十億美元),貸款發放數量(數千次))
n目前已完成的貸款鍛鍊活動包括忍耐計劃,借款人在忍耐期內或在忍耐期結束時將貸款完全恢復到目前的狀態,延期付款,修改,成功完成償還計劃,賣空,以及代替止贖的契約。已完成的貸款調整活動不包括正在進行的、截至季度末尚未完成的積極減損活動,例如已經啟動但尚未完成的忍耐計劃和試用期修改。截至2021年3月31日,積極忍耐計劃中的貸款約為23萬筆,其他積極減損活動中的貸款約為1萬筆。
n根據聯邦住房金融局的指導意見和CARE法案,我們為受新冠肺炎大流行影響的借款人提供抵押貸款減免選項。除其他外,我們為經歷財務困難的獨户借款人提供最長18個月的忍耐期,無論是直接還是間接與新冠肺炎疫情相關的財務困難。我們還提供延期付款選項,允許借款人為有經濟能力恢復每月還款,但無法負擔還款計劃要求的額外每月供款的合格房主推遲最多18個月的還款。通過進一步的FHFA指導或聯邦政府法規,可以延長可用容忍或延期付款的期限,或修改容忍或延期付款的條款。
n 2021年第一季度與2020年第一季度-我們的貸款活動大幅增加,主要是因為與新冠肺炎疫情相關的已完成忍耐計劃和延期付款的增加。
看見MD&A-風險管理有關我們的貸款鍛鍊活動的更多信息,請訪問。
下表列出了我們的單一家庭部分的淨收入和綜合收入的組成部分。
表15-單户分段財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
*保證淨利息收入 | | $3,346 | | $2,140 | | | $1,206 | | 56 | % | | | | | | |
*投資淨利息收入 | | 671 | | 695 | | | (24) | | (3) | | | | | | | |
套期保值會計收入(費用) | | (709) | | (350) | | | (359) | | (103) | | | | | | | |
**淨利息收入 | | 3,308 | | 2,485 | | | 823 | | 33 | | | | | | | |
擔保費收入 | | 89 | | (13) | | | 102 | | 785 | | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | 300 | | 24 | | | 276 | | 1,150 | | | | | | | |
其他收入(虧損) | | 152 | | 58 | | | 94 | | 162 | | | | | | | |
淨收入 | | 3,849 | | 2,554 | | | 1,295 | | 51 | | | | | | | |
信貸損失利益(撥備) | | 146 | | (1,166) | | | 1,312 | | 113 | | | | | | | |
增信費用 | | (325) | | (227) | | | (98) | | (43) | | | | | | | |
信用增強恢復的好處(減少) | | (245) | | 439 | | | (684) | | (156) | | | | | | | |
REO運營費用 | | (8) | | (85) | | | 77 | | 91 | | | | | | | |
信貸相關費用 | | (432) | | (1,039) | | | 607 | | 58 | | | | | | | |
行政費用 | | (488) | | (467) | | | (21) | | (4) | | | | | | | |
2011年支出暫時性工資税減免延續法案 | | (534) | | (432) | | | (102) | | (24) | | | | | | | |
其他費用 | | (209) | | (98) | | | (111) | | (113) | | | | | | | |
運營費用 | | (1,231) | | (997) | | | (234) | | (23) | | | | | | | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 2,186 | | 518 | | | 1,668 | | 322 | | | | | | | |
所得税(費用)福利 | | (448) | | (107) | | | (341) | | (319) | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | 1,738 | | 411 | | | 1,327 | | 323 | | | | | | | |
扣除税金後的其他綜合收益(虧損)總額 | | (328) | | 385 | | | (713) | | (185) | | | | | | | |
綜合收益(虧損)總額 | | $1,410 | | $796 | | | $614 | | 77 | % | | | | | | |
主要業務驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度
l 淨利息收入增加的主要原因是抵押貸款組合的增長和遞延費用收入確認的增加,這是由於較低的抵押貸款利率環境導致遞延費用餘額增加和貸款提前還款更快所推動的。
l 信貸相關支出下降,主要是由於2021年第一季度經濟狀況改善導致的信貸損失收益,但部分被信用提升復甦的減少所抵消。2020年第一季度與信貸相關的支出主要是由新冠肺炎大流行的負面經濟影響推動的。
多家庭
下面的圖表和相關討論展示了我們多系列部門的業務成果。
新業務活動(1)
(UPB單位:十億)
(1)包括LIHTC新業務活動
n 2020年11月,FHFA宣佈,2021年多家族企業的貸款購買上限將為700億美元。至少50%的多户型新商業活動必須是使命驅動的經濟適用房,通常定義為租户負擔得起的面積在AMI的80%或以下,至少20%的租户負擔得起AMI的60%或更低。雖然貸款購買上限全年都會受到FHFA的重新評估,以確定基於強於預期的整體市場而提高上限是否合適,但我們也受到購買協議中800億美元的多家庭貸款購買上限的限制,該上限不受FHFA的此類調整。
l 截至2021年3月31日,計入FHFA上限的多家族新業務活動總額為139億美元。根據UPB的數據,大約65%的活動是以使命為導向的、負擔得起的住房,32%的租户是60%或更低的AMI租户負擔得起的住房。
n 雖然由於低利率環境,我們的新業務活動比去年同期更高,但我們觀察到來自其他市場參與者的競爭加劇,我們預計這種競爭將持續到2021年剩餘時間。
n 截至2021年3月31日和2020年3月31日,未償還承諾(包括指數鎖定承諾和購買或擔保多家庭資產的承諾)分別為177億美元和227億美元。
n 我們新的抵押貸款購買活動被歸類為持有待售並打算用於我們的證券化渠道的百分比從去年的87%增加到88%。2021年第一季度的貸款購買活動,加上市場對我們證券的需求,將成為我們2021年未來兩個季度證券化的驅動力。
證券化和擔保活動
(UPB單位:十億)
n UPB的證券化總額同比增長,主要是由於從2020年第四季度開始的重大貸款購買活動的證券化。
n 新擔保的平均擔保費費率同比略有上升,主要是由於發行了某些從屬級別較低的新K證書證券化。較低的從屬水平預計仍將吸收大量預期和壓力較大的信貸損失。
n 除了我們通過證券化轉移給第三方的信用風險外,2021年第一季度,我們通過其他CRT產品和虧損分擔安排,對49億美元的UPB獲得了高達3億美元的信用保護。2020年第一季度沒有此類活動。
我們評估我們的風險轉移戰略,並根據市場狀況和我們的業務戰略做出改變。看見MD&A-風險管理 - 多户抵押信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者有關我們的多家庭抵押貸款組合的風險轉移交易和信用增強的更多信息,請訪問。
n 我們的多家庭抵押貸款組合同比增長,主要是由於持續的貸款購買和證券化活動。我們預計2021年我們的抵押貸款組合將繼續增長,因為購買和證券化活動應該會超過貸款償還。
n 截至2021年3月31日,我們抵押貸款組合中約63%的未證券化抵押貸款被歸類為持有供出售,其餘37%被歸類為持有以供投資,通常打算用作我們個人電腦證券化的抵押品。
n 我們的擔保組合同比增加,主要是由於從2020年第四季度開始的大量購買量的證券化。
n 截至2021年3月31日,我們已累計將大量預期和強調的信用風險轉移到多家庭擔保組合上,主要是通過我們證券化的從屬關係。此外,我們幾乎所有的證券化活動都將與基礎抵押品相關的幾乎所有利率和流動性風險從房地美轉移到了第三方投資者手中。
n 除了我們的多家庭抵押貸款組合外,我們還擁有LIHTC基金合夥企業的股權,截至2021年3月31日和2020年12月31日,賬面價值分別為15億美元和14億美元。
淨利息收益率和平均投資組合餘額
(加權平均餘額(單位:十億))
n 2021年第一季度與2020年第一季度
l 淨利息收益率同比略有上升。
l 加權平均投資組合餘額保持不變,因為2020年第四季度大量貸款購買活動導致的平均非證券化按揭貸款餘額的增加被抵押相關證券平均餘額的減少所抵消。
抵押貸款收益(損失)、承諾淨保證金和初始定價保證金 多户分部抵押貸款收益(損失),淨額
(單位:百萬)以基點為單位的利差數據來源:獨立交易商 承諾的初始定價差額
(單位:百萬)
(名義上以百萬為單位) 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 我們選擇的7,475美元10,821美元10,804美元13,127美元4,850美元的新貸款承諾
公允價值選項
n 我們主要將抵押貸款的收入確認為抵押貸款收益(損失)淨額,這是投資收益(損失)淨額的一個組成部分。上面顯示的抵押貸款收益(損失)淨額是我們用來對貸款承諾和抵押貸款的利率風險進行經濟對衝的衍生品工具的損益淨額。
n 按揭貸款收益(虧損)淨額由三部分組成:(1)我們選擇了公允價值選項的新貸款承諾的初始定價差額,(2)我們按公允價值計量的貸款承諾和貸款持有期內與利差相關的公允價值變化,這主要是由承諾日之後基準利差的變化推動的,以及(3)其他項目,包括我們沒有選擇公允價值選項的抵押貸款銷售的實現收益。
n 我們確認2021年第一季度抵押貸款淨收益與2020年第一季度抵押貸款淨虧損相比,主要是由於貸款定價決定導致新貸款承諾的初始定價利潤率較高,利差收緊導致利差相關公允價值收益,以及我們沒有選擇公允價值選項的抵押貸款銷售實現收益。
下表顯示了我們多家庭部門的淨收入和綜合收入的組成部分。
表16-多家族細分財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 變化 | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | $ | % | | | | | | |
保證淨利息收入 | | $53 | | $25 | | | $28 | | 112 | % | | | | | | |
投資利息淨收益 | | 278 | | 275 | | | 3 | | 1 | | | | | | | |
淨利息收入 | | 331 | | 300 | | | 31 | | 10 | | | | | | | |
擔保費收入 | | 159 | | 390 | | | (231) | | (59) | | | | | | | |
抵押貸款收益(虧損),淨額 | | 990 | | (636) | | | 1,626 | | 256 | | | | | | | |
其他投資收益(虧損),淨額 | | (82) | | (223) | | | 141 | | 63 | | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | 908 | | (859) | | | 1,767 | | 206 | | | | | | | |
其他收入(虧損) | | 26 | | 37 | | | (11) | | (30) | | | | | | | |
淨收入 | | 1,424 | | (132) | | | 1,556 | | 1,179 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
信貸相關費用 | | 28 | | (43) | | | 71 | | 165 | | | | | | | |
行政費用 | | (151) | | (120) | | | (31) | | (26) | | | | | | | |
其他費用 | | (6) | | (5) | | | (1) | | (20) | | | | | | | |
運營費用 | | (157) | | (125) | | | (32) | | (26) | | | | | | | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 1,295 | | (300) | | | 1,595 | | 532 | | | | | | | |
所得税(費用)福利 | | (266) | | 62 | | | (328) | | (529) | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | 1,029 | | (238) | | | 1,267 | | 532 | | | | | | | |
扣除税金後的其他綜合收益(虧損)總額 | | (61) | | 64 | | | (125) | | (195) | | | | | | | |
綜合收益(虧損)總額 | | $968 | | ($174) | | | $1,142 | | 656 | % | | | | | | |
主要業務驅動因素:
n 2021年第一季度與2020年第一季度
l 擔保費用收入下降,因為我們多家庭擔保組合的持續增長被2021年第一季度長期利率上升導致的擔保資產公允價值上升的損失所抵消。
l 與2020年第一季度的淨投資損失相比,淨投資收益主要是由於2021年第一季度多户貸款承諾的利差收窄和利潤率提高,而2020年第一季度包括由於新冠肺炎大流行導致的市場波動造成的重大利差相關損失。
風險管理
風險是我們商業活動中固有的一部分。我們面臨以下主要類型的風險:信用風險、操作風險、市場風險、流動性風險、戰略風險和聲譽風險。
信用風險
信用風險是指借款人、發行人或交易對手不能或不能履行其財務和/或合同義務的風險。我們同時面臨抵押貸款信用風險和交易對手信用風險。
抵押貸款信用風險是指借款人不能或不能履行其財務和/或合同義務的風險。我們面臨兩種類型的抵押信貸風險:
n 單户按揭信用風險,透過我們對單一家庭按揭組合貸款的擁有權或擔保,以及
n 多户抵押貸款信用風險,通過我們對多家庭抵押貸款組合中貸款的所有權或擔保。
在下面的部分中,我們將討論當前抵押貸款信用風險的風險環境。
保持審慎的承保標準和質量控制做法,並管理銷售商/服務商的業績 新冠肺炎大流行導致臨時承保變更
我們已經宣佈,由於新冠肺炎疫情,我們的承保標準將暫時改變,這可能會對根據這些臨時改變而承保的已購買貸款的預期業績產生負面影響。
2020年3月和5月,我們出臺了一些臨時措施,幫助賣家在新冠肺炎大流行期間保持清晰和靈活,繼續以審慎和負責任的方式放貸。我們是對於截至2021年4月30日收到的申請,在證明借款人目前的就業狀況方面提供了很大的靈活性。這一靈活性將不會再次延長;但是,2021年4月7日,我們的指南中永久包含了通過電子郵件驗證借款人就業情況的選項。
2020年3月和4月,我們宣佈了貸款處理靈活性,以加快關閉貸款,並在新冠肺炎大流行期間幫助保障購房者、賣家和評估師的安全。這些靈活性也已擴大到包括在202年5月31日或之前申請的貸款。1,不會再延長。它們包括:
n允許對某些採購交易進行桌面評估或僅限外部檢查評估;
n中國不允許只進行外部評估,肯定不會進行套現再融資;
n允許對新建物業進行桌面評估(購買交易);
n允許靈活地證明施工已經完成;以及
n它允許借款人靈活地提供文件(而不是要求檢查),以允許翻修支出(提款)。
以下臨時靈活性最後一次延長,包括申請日期為2021年4月30日或之前的貸款:
n**在公寓項目審查和管理方面提供靈活性
n中國正在擴大委託書和遠程在線公證的使用。我們的指南中包含了對使用授權書要求的永久更新,並對日期為2021年6月30日或之後的申請有效。
豁免評税
2020年3月,我們擴大了自動抵押品評估(ACE)豁免的資格範圍,包括LTV高達90%的無現金再融資,以及LTV高達70%的主要住宅和LTV高達60%的第二套住房的現金再融資。作為這種擴張的結果,再加上歷史上最高的再融資市場(再融資的L更經常獲得ACE豁免OANS),ACE豁免使用率從2020年第一季度的約19%增加到2021年第一季度的約47%。
貸款購買信用特徵
我們監控和評估可能影響我們購買單一家庭貸款的信用質量的市場狀況。下面的圖表顯示了我們購買或擔保的單户貸款的信用狀況。
加權平均原始LTV比 加權平均原始信用評分(1)
(1)原始信用評分基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。
下表包含有關我們購買或擔保的單户貸款的其他信息。
表17-單户新業務活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 | | | | |
(數十億美元) | | 金額 | 佔總數的百分比 | | 金額 | 佔總數的百分比 | | | | | | |
30年或更長時間的攤銷固定利率 | | $293 | | 81 | % | | $114 | | 83 | % | | | | | | |
20年攤銷固定利率 | | 18 | | 5 | | | 6 | | 4 | | | | | | | |
15年攤銷固定利率 | | 51 | | 14 | | | 17 | | 13 | | | | | | | |
可調率 | | — | | — | | | 1 | | — | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
總計 | | $362 | | 100 | % | | $138 | | 100 | % | | | | | | |
購買百分比 | | | | | | | | | | | | |
DTI比率>45% | | | 10 | % | | | 14 | % | | | | | | |
原始LTV比率>90% | | | 8 | | | | 15 | | | | | | | |
原始信用評分 | | | 4 | | | | 6 | | | | | | | |
交易類型: | | | | | | | | | | | | |
現金窗口 | | | 62 | | | | 48 | | | | | | | |
擔保人互換 | | | 38 | | | | 52 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
屬性類型: | | | | | | | | | | | | |
獨立的獨棟住宅和聯排住宅 | | | 93 | | | | 92 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
共管公寓或合作公寓 | | | 7 | | | | 8 | | | | | | | |
佔用類型: | | | | | | | | | | | | |
主要住所 | | | 93 | | | | 91 | | | | | | | |
第二個家 | | | 3 | | | | 4 | | | | | | | |
投資性物業 | | | 4 | | | | 5 | | | | | | | |
貸款用途: | | | | | | | | | | | | |
購進 | | | 25 | | | | 40 | | | | | | | |
套現再融資 | | | 20 | | | | 21 | | | | | | | |
其他再融資 | | | 55 | | | | 39 | | | | | | | |
為了降低我們的信用風險敞口,我們採取了各種信用增強安排,其中包括CRT交易和其他信用增強。
單一家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了適用期間的發行金額,包括受保護的UPB和最大覆蓋範圍,與我們的單一家庭抵押貸款組合中的CRT交易相關。
表18-單一家庭抵押貸款組合CRT發行量 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 |
(單位:百萬) | | 受保護的UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) | | 受保護的UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) |
STACR | | $176,707 | | $3,544 | | | $132,571 | | $3,707 | |
保險/再保險 | | 228,307 | | 2,714 | | | 97,758 | | 854 | |
從屬關係 | | — | | — | | | 1,688 | | 177 | |
貸款人風險分擔 | | 171 | | 171 | | | 6,207 | | 391 | |
較少:具有一種以上CRT活動類型的UPB | | (159,835) | | — | | | (97,505) | | — | |
總CRT活動 | | $245,350 | | $6,429 | | | $140,719 | | $5,129 | |
| | | | | | |
| | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
(1)對於STACR和某些保險/再保險交易(例如,ACIS),其代表的是交易參考池中包括的資產的UPB。對於其他保險/再保險交易,代表保險單承保資產的UPB。對於從屬證券,代表擔保證券的UPB,代表信託淨值中包含的資產扣除從屬證券提供的保護後的UPB。
(2)指STACR交易,代表第三方在發行時持有的餘額。對於保險/再保險交易,代表在發行時從第三方購買的保險的總限額。對於從屬關係,代表從屬於房地美擔保證券並由第三方持有的證券的UPB。
單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
下表提供了截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的單户抵押貸款組合中與信用增強貸款相關的受保護UPB總額和最大覆蓋範圍的信息。
表19-單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(百萬美元) | | 受保護的UPB(1) | 佔單一家庭抵押貸款組合的百分比 | 最大覆蓋範圍(2) |
初級抵押貸款保險 | | $485,593 | | 20 | % | $119,111 | |
STACR | | 905,528 | | 37 | | 31,682 | |
保險/再保險 | | 975,289 | | 40 | | 13,645 | |
從屬關係 | | 34,977 | | 1 | | 6,090 | |
貸款人風險分擔 | | 5,177 | | — | | 4,587 | |
其他 | | 314 | | — | | 311 | |
更少:具有多CRT和/或其他信用增強功能的UPB | | (1,148,738) | | (47) | | — | |
單一家庭按揭組合-信用提升保障 | | 1,258,140 | | 51 | | 175,426 | |
單一家庭按揭組合-其他 | | 1,199,972 | | 49 | | — | |
總計 | | $2,458,112 | | 100 | % | $175,426 | |
引用的腳註包括在上期表格之後。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | 受保護的UPB(1) | 佔單一家庭抵押貸款組合的百分比 | 最大覆蓋範圍(2) |
初級抵押貸款保險 | | $472,881 | | 20 | % | $116,973 | |
STACR | | 853,733 | | 37 | | 29,665 | |
保險/再保險 | | 876,815 | | 38 | | 11,586 | |
從屬關係 | | 38,074 | | 2 | | 6,182 | |
貸款人風險分擔 | | 5,731 | | — | | 4,831 | |
其他 | | 374 | | — | | 371 | |
更少:具有多CRT和/或其他信用增強功能的UPB | | (1,069,281) | | (46) | | — | |
單一家庭按揭組合-信用提升保障 | | 1,178,327 | | 51 | | 169,608 | |
單一家庭按揭組合-其他 | | 1,148,099 | | 49 | | — | |
總計 | | $2,326,426 | | 100 | % | $169,608 | |
(1)對於STACR和某些保險/再保險交易(例如,ACIS),其代表的是交易參考池中包括的資產的UPB。對於其他保險/再保險交易,代表保險單承保資產的UPB。對於從屬證券,代表擔保證券的UPB,代表信託淨值中包含的資產扣除從屬證券提供的保護後的UPB。對於某些交易,由於交易和貸款之間報告週期的時間差異,受保護的UPB可能不同於相關貸款的UPB。
(2)指STACR交易,代表第三方持有的未償還餘額。對於保險/再保險交易,表示從第三方購買的保險的剩餘總限額。對於從屬證券,代表從屬於房地美擔保證券並由第三方持有的證券的未償還UPB。
信用提升覆蓋範圍的特點
下表提供了我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的信息。信用增強型類別並不是相互排斥的,因為一筆貸款可能同時包括初級抵押貸款保險和其他信用增強型貸款。
表20-我們的單一家庭抵押貸款組合中的信用增強型和非信用增強型貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(佔投資組合的百分比,基於貸款UPB)(1)(2) | | 投資組合的百分比 | SDQ速率 | | 投資組合的百分比 | SDQ速率 |
信用增強型 | | | | | | |
**基本抵押貸款保險 | | 20 | % | 3.42 | % | | 21 | % | 3.77 | % |
蘋果、CRT和其他 | | 43 | | 2.79 | | | 41 | | 3.22 | |
非信用增強型 | | 50 | | 1.89 | | | 50 | | 2.13 | |
總計 | | 不適用 | 2.34 | | | 不適用 | 2.64 | |
(1)不包括某些證券化產品的貸款,這些貸款的貸款水平數據不可用。
(2)基於貸款UPB,這可能不同於相關信用增強交易的受保護UPB,原因是交易和貸款之間的報告週期存在時間差異。
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與貸款相關的信用增強保險金額(按起始年份劃分)的信息。
表21-按發起年份劃分的信用增強覆蓋範圍 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | UPB(1)(2) | 信用增強的UPB的百分比 | | UPB(1)(2) | 信用增強的UPB的百分比 |
貸款發放年份 | | | | | | |
2021 | | $249,721 | | 18 | % | | 不適用 | 不適用 |
2020 | | 1,022,146 | | 48 | | | $971,136 | | 36 | % |
2019 | | 231,493 | | 73 | | | 276,315 | | 73 | |
2018 | | 100,324 | | 79 | | | 118,673 | | 80 | |
2017 | | 127,073 | | 75 | | | 147,863 | | 75 | |
*2016年及之前版本 | | 726,967 | | 48 | | | 812,041 | | 49 | |
總計 | | $2,457,724 | | 50 | | | $2,326,028 | | 50 | |
(1)不包括某些證券化產品的貸款,這些貸款的貸款水平數據不可用。
(2)基於貸款UPB,這可能不同於相關信用增強交易的受保護UPB,原因是交易和貸款之間的報告週期存在時間差異。
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中沒有信用增強的貸款特徵的信息。
表22-無信貸增強的單一家庭按揭組合(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | UPB | 佔總數的百分比 | | UPB | 佔總數的百分比 |
低電流LTV比(1)(2) | | $837,533 | | 68 | % | | $784,150 | | 66 | % |
短期(1)(3) | | 96,968 | | 8 | | | 81,681 | | 7 | |
CRT前計劃開始(1)(4) | | 9,347 | | 1 | | | 11,327 | | 1 | |
CRT管路(1)(5) | | 264,843 | | 21 | | | 276,611 | | 24 | |
其他(1)(6) | | 19,356 | | 2 | | | 20,414 | | 2 | |
總計 | | $1,228,047 | | 100 | % | | $1,174,183 | | 100 | % |
(1)具有多個特徵的貸款在本表中按以下順序進行分類:當前LTV比率低、短期、CRT前計劃啟動和CRT管道。
(2)代表當前LTV比率小於或等於60%的貸款。
(3)代表原始期限為20年或更短的貸款。
(4)代表救濟再融資貸款,以及在2013年我們的CRT計劃開始之前獲得的貸款。
(5)表示最近獲得的貸款,這些貸款的目標是要包括在正在運行的CRT事務中,但尚未包括在參考池中。
(6)主要包括政府擔保貸款、ARM貸款、當前LTV比率超過97%的貸款,以及不符合CRT交易拖欠要求的貸款。
信用提升費用和回收
在我們的簡明合併財務報表中確認與信用增強相關的費用和預期回收取決於信用增強的類型。看見注8有關我們信用增強的更多信息,請訪問。下表包含與我們的單一家庭信用增強相關的成本、投資收益(損失)和回收的詳細信息。
表23-單户信用增強成本、投資收益(損失)和回收的詳細信息 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
信用提升成本: | | | | | | |
增信費用 | | ($325) | | ($227) | | | | |
與CRT債務相關的利息支出 | | (139) | | (232) | | | | |
減去:預計CRT債券發行收益的再投資收入 | | 11 | | 46 | | | | |
單户增信成本 | | ($453) | | ($413) | | | | |
信用增級投資收益(虧損): | | | | | | |
*CRT衍生品收益(虧損) | | $6 | | $92 | | | | |
*CRT債務收益(虧損) | | 37 | | 549 | | | | |
單户增信投資收益(虧損)(1) | | $43 | | $641 | | | | |
信用增強恢復的單一家庭收益(減少)(1) | | ($245) | | $439 | | | | |
(1)2021年第一季度和2020年第一季度,獨立首席執行官和CRT債務沖銷項下收取的回收金額均為300萬美元。
下表列出了我們在精簡綜合資產負債表上的其他資產中確認的增信回收應收賬款的詳細信息。
表24-單户信用增強應收款 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
獨立信用增級預期收回應收賬款,扣除撥備後的淨額 | | $395 | | $653 | |
一級抵押保險應收賬款(1),扣除津貼後的淨額 | | 82 | | 74 | |
信用增強應收賬款總額 | | $477 | | $727 | |
(1)不包括截至2021年3月31日和2020年12月31日與未付索賠金額相關的4.33億美元和4.44億美元的延期付款義務。由於無法收回,我們已為基本上所有這些未付款項預留了款項。
我們結合房地產市場和經濟狀況(包括與新冠肺炎疫情相關的經濟影響)審查貸款表現,包括拖欠統計數據和相關貸款特徵,以在估計我們的信用損失撥備時評估信用風險,並確定我們的定價和資格標準是否反映了與我們購買和擔保的貸款相關的風險。
新冠肺炎相關忍耐計劃中的貸款
下表詳細介紹了根據貸款的原始合同條款逾期的單户忍耐貸款的特點。
表25-我國獨户貸款的信用質量特徵(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(數十億美元) | | UPB | 佔總數的百分比 | | UPB | 佔總數的百分比 |
當前LTV比率: | | | | | | |
≤ 60 | | $25.5 | | 51 | % | | $29.4 | | 49 | % |
*>60%至80% | | 19.5 | | 39 | | | 23.7 | | 39 | |
*>80%至100% | | 4.7 | | 10 | | | 6.9 | | 11 | |
> 100 | | 0.1 | | — | | | 0.3 | | 1 | |
總計 | | $49.8 | | 100 | % | | $60.3 | | 100 | % |
(1)不包括我們不控制的某些貸款,以及作為某些遺留交易的基礎的貸款,因為這些貸款的忍耐信息要麼不是服務商報告給我們的,要麼是我們無法隨時獲得的。截至2021年3月31日和2020年12月31日,這些貸款約佔單户抵押貸款組合的2%。
下表根據貸款的原始合同條款提供了我們的獨户貸款的支付狀況信息。
表26--按付款狀況分列的寬限計劃中的獨户貸款(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(百萬美元) | | 當前 | 逾期一個月 | 二 月份 逾期 | 三 逾期幾個月到六個月(2) | 逾期超過六個月(2) | 總計 |
UPB | | $7,725 | $3,149 | $2,947 | $10,425 | $33,293 | $57,539 |
貸款數量(以千為單位) | | 39 | 16 | 15 | 51 | 149 | 270 |
在我們的單一家庭抵押貸款組合中所佔的百分比(3) | | 0.32% | 0.13% | 0.12% | 0.41% | 1.21% | 2.19% |
| | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | 當前 | 逾期一個月 | 二 月份 逾期 | 三 逾期幾個月到六個月(2) | 逾期超過六個月(2) | 總計 |
UPB | | $8,907 | $5,443 | $4,372 | $15,366 | $35,144 | $69,232 |
貸款數量(以千為單位) | | 44 | 28 | 22 | 75 | 155 | 324 |
在我們的單一家庭抵押貸款組合中所佔的百分比(3) | | 0.37% | 0.23% | 0.18% | 0.63% | 1.29% | 2.70% |
(1)不包括我們不控制的某些貸款,以及作為某些遺留交易的基礎的貸款,因為這些貸款的忍耐信息要麼不是服務商報告給我們的,要麼是我們無法隨時獲得的。截至2021年3月31日和2020年12月31日,這些貸款約佔單户抵押貸款組合的2%。
(2)截至2021年3月31日和2020年12月31日,逾期三個月或更長時間的忍耐貸款的UPB分別為277億美元和422億美元。
(3)基於貸款數量。
當貸款逾期三個月時,我們通常將單户貸款置於非應計狀態。對於積極忍耐計劃中在獲得忍耐之前有效的貸款,我們在貸款忍耐期間繼續積累利息收入,並在我們相信現有證據表明根據管理層的判斷(考慮到其他因素,其中最重要的是當前的LTV比率)表明本金和利息的可收回性得到合理保證的情況下,逾期三個月或三個月以上。我們在2021年第一季度停止了對某些逾期9個月以上的貸款的利息收入,並根據這一分析進行了忍耐。當我們對逾期三個月或三個月以上的貸款應計利息時,我們衡量未應計應計利息餘額的預期信用損失撥備,以便資產負債表反映我們預計收取的淨利息金額。
下表提供了扣除信用損失準備後與我們的單户貸款有關的應計利息金額。
表27--忍耐中的單户貸款(1)
| | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
應計應收利息: | | | |
逾期不到三個月 | | $40 | | $74 | |
逾期三個月至六個月 | | 144 | | 235 | |
逾期超過六個月(2) | | 930 | | 911 | |
應計應收利息,毛額 | | 1,114 | | 1,220 | |
信貸損失撥備 | | (213) | | (138) | |
應計應收利息淨額 | | $901 | | $1,082 | |
(1)不包括我們不控制的某些貸款,以及作為某些遺留交易的基礎的貸款,因為這些貸款的忍耐信息要麼不是服務商報告給我們的,要麼是我們無法隨時獲得的。截至2021年3月31日和2020年12月31日,這些貸款約佔單户抵押貸款組合的2%。
(2)逾期六個月以上的應計應收利息中,94%和90%分別與截至2021年3月31日和2020年12月31日當前LTV比率小於或等於80%的貸款有關。
在借款人的忍耐計劃到期之前,服務人員必須與借款人聯繫,以確定如何償還在寬限期內錯過的付款。我們要求服務商遵循已定義的減損層次結構,以確定向借款人提供哪些選項。這個等級是基於某些因素的,例如借款人的拖欠狀況、拖欠的原因、貸款類型和困難類型。借款人無需一次性償還所有逾期款項。在寬限計劃到期時,借款人可以恢復貸款,或簽訂與貸款修改相關的還款計劃、延期付款計劃或試用期計劃。如果借款人沒有資格獲得任何房屋保留選項,我們可能會尋求喪失抵押品贖回權的替代方案或喪失抵押品贖回權。由於2021年第一季度通過延期付款或貸款修改退出新冠肺炎相關忍耐計劃的貸款,我們將2.5億美元的拖欠利息推遲到無息本金餘額中,這些餘額應在還款日期、到期日或房產出售日期較早的日期到期。
下表列出了在寬限期內的某一時刻,根據貸款的原始合同條款,已獲得寬限和逾期的單户貸款的摘要。
表28--獲得寬免的獨户貸款狀況(1)
| | | | | | | | | | | |
(貸款額以千計) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
期末主動忍耐 | | 230 | 280 |
忍耐計劃退出(2) (2020年1月1日至期末) | | | |
**恢復原狀。(3) | | 219 | 189 |
回報 | | 48 | 39 |
**推遲付款 | | 219 | 166 |
中國和其他國家(4) | | 52 | 43 |
完全容忍計劃退出(5) | | 538 | 437 |
獲得寬限的單户貸款總額(6) (2020年1月1日至期末) | | 768 | 717 |
(1)不包括我們不控制的某些貸款,以及作為某些遺留交易的基礎的貸款,因為這些貸款的忍耐信息要麼不是服務商報告給我們的,要麼是我們無法隨時獲得的。截至2021年3月31日和2020年12月31日,這些貸款約佔單户抵押貸款組合的2%。
(2)表示借款人在退出忍耐計劃時採取的退出路徑,該路徑可能在忍耐期結束時或在忍耐期內。
(3)包括忍耐計劃,借款人在忍耐期間帶來了當前的抵押貸款。
(4)主要包括忍耐計劃,即借款人仍然拖欠債務,在忍耐期結束時退出路徑沒有確定。還包括其他退出途徑,如還款計劃、修改和喪失抵押品贖回權的替代方案。
(5)截至2021年3月31日和2020年12月31日,獲得忍耐並隨後退出的貸款中,85%和83%分別是流動貸款或償還貸款。
(6)基於忍耐計劃的數量。在此期間,一筆貸款可能收到了多個忍耐計劃。
信貸損失準備
下表總結了我們的單一家庭信貸損失津貼活動。
表29--單一家庭信貸損失津貼活動 | | | | | | | | | | | | | | |
百萬美元(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
期初餘額 | | $6,353 | | $5,233 | | | | |
信貸損失撥備(利益) | | (146) | | 1,166 | | | | |
沖銷 | | (238) | | (164) | | | | |
已收集的追討款項 | | 46 | | 88 | | | | |
其他 | | 115 | | 24 | | | | |
期末餘額 | | $6,130 | | $6,347 | | | | |
| | | | | | |
信貸損失準備期末餘額的構成: | | | | | | |
為投資而持有的按揭貸款 | | $5,253 | | $6,044 | | | | |
止贖前成本的研究進展 | | 615 | | 254 | | | | |
按揭貸款應計利息 | | 213 | | — | | | | |
表外信用風險敞口 | | 49 | | 49 | | | | |
總計 | | $6,130 | | $6,347 | | | | |
| | | | | | |
在我們的單一家庭抵押貸款組合中所佔的百分比
| | 0.25 | % | 0.31 | % | | | |
信貸損失和追回
下表包含了我們的單一家庭抵押貸款組合的某些信用表現指標。信貸損失同比增加,因為當我們將相關貸款置於非權責發生狀態時,應計應收利息的沖銷增加。由於暫停喪失抵押品贖回權,其他信貸損失有所下降,該禁令將持續到2021年6月30日。由於借款人可能會在較長一段時間內拖欠貸款,我們很可能會在未來一段時間內招致額外的成本,如更高的財產保全和維護費用,這是因為暫停取消抵押品贖回權。
表30-單一家庭按揭組合信貸表現指標 | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
沖銷 | | $238 | | $164 | | | | |
已收集的追討款項(1) | | (46) | | (88) | | | | |
沖銷,淨額 | | 192 | | 76 | | | | |
REO運營費用 | | 8 | | 85 | | | | |
總信貸損失 | | $200 | | $161 | | | | |
| | | | | | |
總信貸損失(以bps為單位)
| | 3.3 | | 4.6 | | | | |
(1)包括現金、REO或其他資產,如一級抵押貸款保險的應收賬款。
TDRS與非應計貸款活動
被修改或置於非權責發生狀態的單户貸款通常有較高的信貸損失相關撥備。
下表顯示了我們簡明綜合資產負債表上的單户TDR貸款和非應計貸款的UPB信息。
表31--獨户TDR和非應計貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | 為投資而持有的按揭貸款 | 持有待售按揭貸款 | 總計 | | 為投資而持有的按揭貸款 | 持有待售按揭貸款 | 總計 |
UPB: | | | | | | | | |
*TDR關於應計狀態的報告 | | $26,797 | | $4,566 | | $31,363 | | | $28,547 | | $4,293 | | $32,840 | |
**非權責發生制貸款 | | 22,974 | | 4,880 | | 27,854 | | | 13,679 | | 5,020 | | 18,699 | |
TDR和非應計貸款總額 | | $49,771 | | $9,446 | | $59,217 | | | $42,226 | | $9,313 | | $51,539 | |
| | | | | | | | |
非權責發生制貸款佔未償還貸款總額的百分比(1) | | | | 1.13 | % | | | | 0.80 | % |
信貸損失撥備佔非應計貸款的百分比(2) | | | | 22.01 | | | | 33.98 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)表示截至期末,單户非應計貸款總額佔單户抵押貸款組合總額的百分比。
(2)代表信貸損失撥備總額,佔截至期末的單户非應計貸款UPB總額的百分比。
下表提供了關於單一家庭TDR貸款和非應計貸款的放棄利息收入的信息。
表32--獨户TDR和非應計貸款的放棄利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021(1) | | 1Q 2020(1) |
(單位:百萬) | | 為投資而持有的按揭貸款 | 持有待售按揭貸款 | 總計 | | 為投資而持有的按揭貸款 | 持有待售按揭貸款 | 總計 |
TDR和非應計貸款的利息: | | | | | | | | |
按原合同費率提價。 | | $622 | | $134 | | $756 | | | $464 | | $223 | | $687 | |
獲得認可的中國人 | | (332) | | (58) | | (390) | | | (331) | | (129) | | (460) | |
TDR和非權責發生貸款的放棄利息收入(2) | | $290 | | $76 | | $366 | | | $133 | | $94 | | $227 | |
(1)指按原始合同利率計算的利息收入、已確認的利息收入以及基於TDR和每個期末的非應計貸款而放棄的利息收入。
(2)指的是我們沒有確認的利息收入,但如果貸款按照原來的合同條款履行,在每個期末的未償還貸款期間本應確認的利息收入。
下表彙總了單一家庭持有的投資TDR貸款活動的UPB。
表33-單户TDR貸款活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 |
(百萬美元) | | 貸款計數 | 金額 | | 貸款計數 | 金額 |
期初餘額,截至1月1日 | | 229,277 | | $32,676 | | | 249,182 | | $35,623 | |
新增功能(1) | | 4,453 | | 731 | | | 7,424 | | 1,215 | |
償還和重新分類為待售 | | (10,783) | | (1,838) | | | (19,741) | | (3,223) | |
喪失抵押品贖回權銷售和喪失抵押品贖回權的替代方案 | | (510) | | (96) | | | (864) | | (127) | |
截至3月31日的期末餘額 | | 222,437 | | $31,473 | | | 236,001 | | $33,488 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
(1)包括某些破產事件和忍耐計劃、還款計劃、延期付款和修改活動,這些事件和忍耐計劃、償還計劃、延期付款和修改活動不符合CARE法案提供的與TDR相關的臨時救濟,這是基於TDR事件發生時的服務商報告。
拖欠率
我們根據我們的服務商向我們報告的單一家庭抵押貸款組合中逾期的貸款數量佔我們單一家庭抵押貸款組合中貸款總數的百分比來報告單一家庭違約率。
下面的圖表顯示了我們的單一家庭按揭組合中按揭貸款的拖欠率。
獨户家庭拖欠率
由於新冠肺炎大流行,2020年初逾期一個月和兩個月的貸款比例有所增加,但隨着疫情對早期拖欠的影響開始穩定,貸款比例已回落至大流行前的水平。由於服務商報告方法、季節性和其他可能不表明違約的因素,逾期一個月的貸款百分比可能會波動。因此,逾期兩個月的貸款百分比往往比逾期一個月的貸款百分比更能反映早期業績。逾期兩個月的貸款比例同比略有下降。
我們的單身家庭嚴重違約率上升到2.34截至2021年3月31日,受新冠肺炎疫情相關忍耐貸款數量增加的推動,截至2021年3月31日,這一比例為0.60%。然而,截至2021年3月31日的嚴重拖欠貸款中,56%由信用增強措施覆蓋,這可能會部分降低我們對這些貸款的信用風險敞口。看見注4獲取有關我們的單户按揭貸款支付狀況的更多信息。
新冠肺炎大流行已導致抵押貸款拖欠大幅增加。我們預計,由於這場流行病和我們為應對而提供的忍耐計劃,我們的單身家庭嚴重違約率將繼續居高不下。
貸款特點
下表詳細介紹了我們的單一家庭抵押貸款組合中貸款的特點。
表34-我們的單一家庭按揭組合的信貸質素特徵 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(數十億美元) | | UPB | 原貸方 得分 (1) | 當前積分 得分(1)(2) | 原始 LTV收視率 | 當前 LTV 比率 | 當前 LTV收視率 >100% | Alt-A% |
單一家庭按揭組合起始年份: | | | | | | | | |
2021 | | $250 | | 758 | 758 | 69 | % | 69 | % | — | % | — | % |
2020 | | 1,022 | | 759 | 759 | 71 | | 66 | | — | | — | |
2019 | | 232 | | 746 | 752 | 77 | | 64 | | — | | — | |
2018 | | 100 | | 738 | 737 | 77 | | 60 | | — | | — | |
2017 | | 127 | | 741 | 746 | 75 | | 54 | | — | | — | |
*2016年及之前版本 | | 727 | | 739 | 751 | 75 | | 42 | | — | | 2 | |
總計 | | $2,458 | | 750 | 754 | 73 | | 58 | | — | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(數十億美元) | | UPB | 原貸方 得分 (1) | 當前積分 得分(1)(2) | 原始 LTV收視率 | 當前 LTV 比率 | 當前 LTV收視率 >100% | Alt-A% |
單一家庭按揭組合起始年份: | | | | | | | | |
2020 | | $971 | | 760 | 758 | 71 | % | 68 | % | — | % | — | % |
2019 | | 276 | | 747 | 754 | 77 | | 67 | | — | | — | |
2018 | | 119 | | 739 | 739 | 77 | | 62 | | — | | — | |
2017 | | 148 | | 742 | 747 | 75 | | 56 | | — | | — | |
2016 | | 187 | | 748 | 758 | 73 | | 49 | | — | | — | |
2015年及之前版本 | | 625 | | 737 | 750 | 75 | | 41 | | — | | 3 | |
總計 | | $2,326 | | 749 | | 754 | | 74 | | 58 | | — | | 1 | |
(1)原始信用評分基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用評分僅基於益百利。
(2)某些最近獲得的貸款的信用評分可能沒有被信用局自貸款獲得後更新,因此原始的信用評分也代表了當前的信用評分。
高風險貸款屬性和屬性組合
貸款屬性的某些組合可能表明信用風險程度較高,例如LTV比率較高而信用評分較低的貸款。下表顯示了我們的單一家庭抵押貸款組合中貸款的信用評分和CLTV比率屬性的組合。
表35-單一家庭抵押貸款組合屬性組合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 中視≤:60 | | CLTV>60至80 | | CLTV:>80%至100% | | CLTV收視率>100.00 | | 所有貸款 |
(原始信用評分) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | 修改百分比(2) |
| | 0.8 | % | 9.30 | % | | 0.3 | % | 15.15 | % | | 0.1 | % | 20.75% | | — | % | NM | | 1.2 | % | 10.93 | % | 10.1 | % |
620至659 | | 2.1 | | 6.31 | | 1.1 | | 8.25 | | 0.2 | | 8.97 | | — | | NM | | 3.4 | | 6.97 | 6.1 |
≥ 660 | | 47.2 | | 1.85 | | 37.1 | | 2.09 | | 10.9 | | 1.70 | | 0.1 | | 14.01% | | 95.3 | | 1.92 | 0.9 |
不詳 | | 0.1 | | 8.33 | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 0.1 | | 9.06 | 17.5 |
總計 | | 50.2 | % | 2.29 | | 38.5 | % | 2.47 | | 11.2 | % | 2.08 | | 0.1 | % | 18.27 | | 100.0 | % | 2.34 | 1.3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 中視≤:60 | | CLTV>60至80 | | CLTV:>80%至100% | | CLTV收視率>100.00 | | 所有貸款 |
(原始信用評分) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | | 投資組合百分比 | SDQ速率(1) | 修改百分比(2) |
| | 0.9 | % | 9.27% | | 0.3 | % | 14.96% | | 0.1 | % | 19.62% | | — | % | NM | | 1.3 | % | 11.00% | 10.2% |
620至659 | | 2.0 | | 6.56 | | 1.2 | | 9.08 | | 0.3 | | 10.08 | | — | | NM | | 3.5 | | 7.45 | 6.3 |
≥ 660 | | 47.6 | | 2.01 | | 35.8 | | 2.50 | | 11.6 | | 2.22 | | 0.1 | | 13.99% | | 95.1 | | 2.18 | 0.9 |
不詳 | | 0.1 | | 7.96 | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 0.1 | | 8.79 | 16.9 |
總計 | | 50.6 | % | 2.46 | | 37.3 | % | 2.94 | | 12.0 | % | 2.65 | | 0.1 | % | 18.11 | | 100.0 | % | 2.64 | 1.4 |
(1)零NM-由於投資組合的百分比四捨五入為零,因此沒有意義。
(2) 主要包括通過房地美Flex修改計劃修改的貸款。
Alt-A和次級貸款
雖然為了下面的討論和本10-Q表格中的其他部分,我們將某些貸款稱為次級貸款或Alt-A貸款,但次級貸款或Alt-A貸款沒有被普遍接受的定義,而且此類貸款的分類可能因公司而異。我們不依賴這些貸款分類來評估我們的單一家庭抵押貸款組合中與這類貸款相關的信用風險敞口。
抵押貸款市場的參與者根據單一家庭貸款在發放時的整體信用質量來確定其特徵,包括作為優先或次級貸款。雖然我們在歷史上沒有將我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款定性為優質或次級,但我們監控我們擔保的貸款金額,這些特徵表明信用風險程度較高。此外,我們估計,根據我們在進行這些交易時提供的信息,在2021年3月31日和2020年12月31日,我們其他證券化產品背後的大約7億美元的證券抵押品被確定為次級抵押貸款。
抵押貸款市場參與者將單户貸款歸類為Alt-A,前提是這些貸款的信用特徵介於優質和次級類別之間,如果這些貸款的承銷收入或資產文件要求低於完整文件貸款或兩者兼而有之,則將其歸類為Alt-A。雖然我們已經停止了對文件標準較低的貸款的新購買,但如果貸款是根據之前發佈的擔保購買的,或者是我們救濟再融資計劃的一部分,或者是另一項再融資貸款計劃的一部分,並且先前存在的貸款是在低於完整文件標準的情況下產生的,我們仍會繼續購買一定數量的此類貸款。如果我們購買了再融資貸款,而原始貸款之前已被確定為Alt-A,則此類再融資貸款可能不再分類或在本10-Q表格和我們的其他財務報告中報告為Alt-A貸款,因為賣方或服務商不會將取代原始貸款的新再融資貸款確定為Alt-A貸款。因此,我們報告的Alt-A餘額可能低於沒有發生此類再融資的情況。從2009年救濟再融資計劃開始到2021年3月31日,我們已經購買了大約364億美元的救濟再融資貸款,這些貸款在我們的投資組合中以前被歸類為Alt-A貸款。
下表包含我們單一家庭抵押貸款組合中Alt-A貸款的信息。
表36-我們單一家庭抵押貸款組合中的Alt-A貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(數十億美元) | | UPB | CLTV | 修改百分比(1) | SDQ速率 | | UPB | CLTV | 修改百分比(1) | SDQ速率 |
Alt-A | | $17.6 | | 54 | % | 14.7 | % | 10.49 | % | | $18.4 | | 55 | % | 14.7 | % | 10.66 | % |
(1) 主要包括通過房地美Flex修改計劃修改的貸款。
由於借款人向其他抵押貸款產品進行再融資、止贖銷售和其他清算事件,我們的單一家庭抵押貸款組合中Alt-A貸款的UPB繼續下降。
地理集中度
我們從美國各地購買抵押貸款。然而,當地的經濟狀況可能會影響借款人的償還能力和基礎抵押品的價值,導致信用風險集中在某些地理區域。此外,某些州和市政府可能會通過法律,限制我們取消抵押品贖回權或驅逐出境的能力,並使我們管理風險變得更加困難和昂貴。
下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的單户抵押貸款組合按地理區域劃分的集中度。雖然我們的投資組合在地理上是多樣化的,但新冠肺炎大流行的經濟影響可能會不成比例地集中在某些地理區域或地區。看見注:16有關我們持有或擔保的貸款的信用風險的更多信息。
表37-單一家庭按揭組合的信貸風險集中度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 1Q 2021(1) | | 1Q 2020(1) |
(數十億美元) | | 投資組合UPB | %%的 投資組合 | SDQ速率 | | 投資組合UPB | %%的 投資組合 | SDQ速率 | | 信貸損失額 | 信貸損失的百分比(2) | | 信貸損失額 | 信貸損失的百分比 |
地區:(3) | | | | | | | | | | | | | | |
西 | | $770 | | 31 | % | 2.11 | % | | $720 | | 31 | % | 2.41 | % | | $— | | NM | | $— | | 8 | % |
東北 | | 581 | | 24 | | 2.82 | | | 549 | | 24 | | 3.16 | | | — | | NM | | 0.1 | | 36 | |
中北部 | | 371 | | 15 | | 1.88 | | | 357 | | 15 | | 2.06 | | | — | | NM | | 0.1 | | 29 | |
東南 | | 393 | | 16 | | 2.58 | | | 375 | | 16 | | 2.95 | | | — | | NM | | — | | 18 | |
西南 | | 343 | | 14 | | 2.33 | | | 325 | | 14 | | 2.59 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
總計 | | $2,458 | | 100 | % | 2.34 | | | $2,326 | | 100 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $0.2 | | 100 | % |
國家: | | | | | | | | | | | | | | |
加利福尼亞 | | $455 | | 19 | % | 2.29 | | | $424 | | 18 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $— | | 5 | % |
德克薩斯州 | | 152 | | 6 | | 2.75 | | | 145 | | 6 | | 3.11 | | | — | | NM | | — | | 3 | |
弗羅裏達 | | 142 | | 6 | | 3.14 | | | 135 | | 6 | | 3.70 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
紐約 | | 108 | | 4 | | 4.07 | | | 103 | | 4 | | 4.56 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
伊利諾伊州 | | 99 | | 4 | | 2.83 | | | 96 | | 4 | | 2.96 | | | — | | NM | | 0.1 | | 16 | |
所有其他 | | 1,502 | | 61 | | 2.09 | | | 1,423 | | 62 | | 2.34 | | | — | | NM | | 0.1 | | 58 | |
總計 | | $2,458 | | 100 | % | 2.34 | | | $2,326 | | 100 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $0.2 | | 100 | % |
(1)不包括與應計應收利息沖銷有關的信貸損失。
(2)NM-沒有意義,因為信用損失金額四捨五入為零。
(3)區域名稱:西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA);東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV);中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI);東南(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI);西南(AR
我們提供各種借款人援助計劃,包括為某些符合條件的貸款提供再融資計劃,以及為陷入困境的借款人提供貸款鍛鍊活動。我們的貸款安排既包括房屋保留選項,也包括喪失抵押品贖回權的選項。我們還從事某些嚴重拖欠和再履行貸款的轉讓、服務和銷售。
貸款鍛鍊活動
根據聯邦住房金融局的指導方針和CARE法案,我們向受新冠肺炎疫情影響的借款人提供抵押貸款償還減免選項。在其他方面,我們為經歷經濟困難的獨户借款人提供長達18個月的忍耐期,並提供延遲還款選項,允許借款人延遲長達18個月的還款。
對於有經濟能力恢復每月還款的合格房主,但他們無法負擔還款計劃要求的額外每月供款。受新冠肺炎疫情影響的借款人可使用的減輕損失選項的類型可能會通過聯邦住房金融局的進一步指導或聯邦政府法規進行修訂。
與去年同期相比,喪失抵押品贖回權的數量大幅下降,這主要是因為止贖暫停將持續到2021年6月30日。我們的止贖替代方案的數量在最近一段時間仍然微不足道。
下面的圖表提供了關於我們的單户貸款鍛鍊活動和止贖銷售的詳細信息。在以前的期間,延期付款被包括在貸款修改類別中,因為這樣的金額並不大。已對以前的期間進行了修訂,以符合本期的列報方式。
居家保留行動(1)
(單位:千)
(1)這張圖中的忍耐計劃只包括借款人在忍耐期內或在忍耐期結束時將貸款完全恢復到當前狀態的那些計劃。
喪失抵押品贖回權的選擇和喪失抵押品贖回權的銷售
(單位:千)
某些調味性貸款的銷售和證券化
當我們相信出售這些貸款比繼續持有這些貸款提供更好的經濟回報時,我們就會出售某些嚴重拖欠的貸款。指導這些交易的FHFA要求包括投標人資格、貸款修改和業績報告。除了其他要求外,2021年2月,為了應對新冠肺炎大流行,聯邦住房金融局要求未來的交易包括:(1)以符合CARE法案第4022條下適用的任何要求的方式提供貸款,就像貸款仍然由房地美擁有或證券化一樣,(Ii)遵守聯邦住房金融局或聯邦立法實施的與新冠肺炎大流行有關的任何現有和未來的止贖或驅逐暫停令。
某些嚴重拖欠的貸款可能會自行或通過修改重新履行。除了銷售嚴重拖欠貸款外,我們還銷售某些再履約貸款,這通常涉及使用我們的高級次級證券化結構或一級證券化產品對貸款進行證券化,具體取決於市場狀況、業務戰略、信用風險考慮和運營效率。與銷售嚴重違約貸款一樣,聯邦住房金融局要求此類再履行貸款的未來證券化包括有關遵守CARE法案第4022條(適用於房地美購買或證券化的貸款)的要求,以及服務機構必須遵守聯邦住房金融局或聯邦立法適用於房地美擁有或證券化的單户貸款的任何現有和未來與新冠肺炎大流行相關的止贖或暫停驅逐的規定。截至2021年3月31日,在UPB分類為持有待售的109億美元單户貸款中,47億美元與嚴重違約的貸款有關。
2021年第一季度,我們沒有出售任何再履行貸款或嚴重違約貸款,而2020年第一季度UPB此類貸款的銷售額為22億美元。
根據聯邦住房金融局的指導方針和CARE法案,我們必須暫停喪失抵押品贖回權,除了空置或廢棄的房產,以及由於新冠肺炎大流行而被驅逐的房產,直到2021年6月30日,如果必要,這一暫停期限可以由聯邦住房金融局或聯邦政府的其他行動延長。由於這一暫停,我們的REO期末庫存同比下降。
下表顯示了我們的單户REO活動。
表38-單户REO活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 | | | | |
(百萬美元) | | 物業數量 | 金額 | | 物業數量 | 金額 | | | | | | |
期初餘額-REO | | 1,766 | | $199 | | | 4,989 | | $565 | | | | | | | |
加法 | | 354 | | 30 | | | 1,441 | | 136 | | | | | | | |
性情 | | (516) | | (54) | | | (2,262) | | (227) | | | | | | | |
期末餘額-REO | | 1,604 | | 175 | | | 4,168 | | 474 | | | | | | | |
期初餘額、估值津貼 | | | (1) | | | | (10) | | | | | | | |
更改估值免税額 | | | — | | | | (7) | | | | | | | |
期末餘額、估值津貼 | | | (1) | | | | (17) | | | | | | | |
期末餘額-REO,淨額 | | | $174 | | | | $457 | | | | | | | |
我們對多户貸款採用事先批准的承銷方式,通過在購買前完成我們自己的每筆新貸款的承保和信用審查來維持信用紀律。我們的承保標準側重於LTV比率和DSCR,即估計借款人在扣除費用後使用擔保財產的現金流償還貸款的能力。我們的標準要求最高的LTV比率和最低的DSCR,根據貸款的特點和特點而有所不同。市場條件的變化可能會影響我們多家庭貸款購買和/或擔保的信用質量。儘管新冠肺炎疫情對多家庭市場和更廣泛的經濟環境產生了影響,但我們多家庭貸款購買和擔保的信用質量與前幾期保持一致。
下面的圖表顯示了我們購買或擔保的多户貸款的信用狀況。
加權平均原始LTV比 新冠肺炎相關忍耐計劃中的貸款
根據FHFA的指導和CARE法案,從2020年3月開始,我們向多户借款人提供抵押寬容,條件是他們在忍耐期內暫停對無法支付租金的租户的所有驅逐。根據我們的忍耐計劃,到2020年12月31日,截至2020年2月1日,擁有全面履行貸款的多家庭借款人可以通過因新冠肺炎疫情而表現出困難並獲得貸款人的批准,將貸款延遲至多90天。在忍耐期過後,借款人被要求以每月不超過12次的等額分期付款方式償還被免除的貸款金額。
2020年6月,我們與聯邦住房金融局協調,宣佈了幾個補充忍耐救濟選項,服務人員可以使用這些選項來幫助那些已經制定了忍耐計劃並繼續受到新冠肺炎大流行實質性影響的借款人。這些補充寬免方案擴展了大部分原有的租户保障,併為租户提供了更大的靈活性,包括允許在一段時間內分期償還逾期租金,而不是一次性償還。2020年12月,我們將貸款逾期未超過30天的借款人申請新的新冠肺炎容忍度協議或補充減免的期限延長至2021年3月31日,2021年3月,我們進一步將這一期限延長至2021年6月30日。
我們根據我們的多家庭抵押貸款組合中的貸款的UPB報告多家庭拖欠率,這些貸款是根據貸款的當前合同條款或我們的服務商報告的喪失抵押品贖回權的過程中逾期兩個月或更多的貸款。只要借款人遵守忍耐協議,包括商定的還款計劃,忍耐貸款就不被認為是拖欠的。
下表彙總了目前寬限計劃下貸款的信用質量,包括寬限期和還款期。
表39-承貸計劃下多户貸款的當前信用質量 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(百萬美元) | | UPB | LTV>80%(1) | DSCR(1) |
忍耐期 | | $240 | | $67 | | $217 | |
還款期 | | 6,522 | | 362 | | 3,821 | |
信用增強型 | | 6,762 | | 429 | | 4,038 | |
忍耐期 | | — | | — | | — | |
還款期 | | 654 | | 81 | | 200 | |
非信用增強型 | | 654 | | 81 | | 200 | |
總計 | | $7,416 | | $510 | | $4,238 | |
| | | | |
加權平均LTV(1) | | 64 | % | | |
加權平均DSCR(1) | | 1.36 | | | |
(1)基於從服務商收到的最新借款人財務信息提交。
在承貸貸款中,84.5%是以UPB為基礎的證券化貸款,由從屬機構提供首次損失信用保護。截至2021年3月31日,具有從屬關係的證券化的加權平均從屬水平為14.6%。10.6%的忍耐貸款計劃在2023年之前到期。
信貸損失準備
下表彙總了我們為投資而持有的多家庭抵押貸款和我們的表外信用敞口上記錄的信用損失撥備。
表40-多家庭信貸損失撥備活動 | | | | | | | | | | | | | | |
百萬美元(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
期初餘額 | | $200 | | $69 | | | | |
(收益)信貸損失撥備 | | (50) | | 67 | | | | |
沖銷,淨額 | | — | | — | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
期末餘額 | | $150 | | $136 | | | | |
| | | | | | |
信貸損失準備期末餘額的構成: | | | | | | |
為投資而持有的按揭貸款 | | $77 | | $77 | | | | |
表外信貸風險敞口 | | 73 | | 59 | | | | |
*總計 | | $150 | | $136 | | | | |
由於我們多家庭抵押貸款組合背後的貸款的房地產表現,我們的多家庭信貸損失仍然很低。看見注7有關多家庭信貸損失和信貸損失撥備的更多信息。
為了降低我們的信用風險敞口,我們採取了各種信用增強安排,其中包括證券化和其他信用增強。我們的證券化仍然是我們主要的風險轉移機制。通過這些證券化,我們已經將大量預期和強調的信用風險轉移到多家庭擔保組合上,從而降低了我們的整體信用風險敞口。
下表列出了作為我們多户抵押貸款組合基礎的信用增強型和非信用增強型貸款的UPB、違約率和容忍率。
表41-信用增強型和非信用增強型貸款是我們多户抵押貸款組合的基礎 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | UPB | | 拖欠率 | 忍耐率(1) | | | UPB | | 拖欠率 | 忍耐率(1) |
信用增強: | | | | | | | | | | | |
從屬關係 | | $342,425 | | | 0.19 | % | 1.83 | % | | | $328,897 | | | 0.18 | % | 1.99 | % |
其他(2) | | 19,891 | | | 0.03 | | 2.47 | | | | 17,352 | | | 0.17 | | 2.73 | |
信用增強型總金額 | | 362,316 | | | 0.18 | | 1.87 | | | | 346,249 | | | 0.18 | | 2.03 | |
非信用增強型 | | 31,361 | | | 0.03 | | 2.09 | | | | 42,098 | | | 0.02 | | 1.83 | |
總計 | | $393,677 | | | 0.17 | | 1.88 | | | | $388,347 | | | 0.16 | | 2.01 | |
(1)忍耐率包括忍耐計劃中的貸款,包括還款期的貸款。
(2)風險包括與某些證券化、保險/再保險合同、SCR和其他信用增強相關的貸款人風險分擔協議。
下表提供了有關我們的證券化的未償還從屬級別的信息。
表42-未完成的從屬級別 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | UPB | 拖欠率 | 忍耐率 | | UPB | 拖欠率 | 忍耐率 |
低於10% | | $72,364 | | 0.03 | % | 0.11 | % | | $53,220 | | 0.04 | % | 0.15 | % |
10%或更高 | | 270,061 | | 0.23 | | 2.29 | | | 275,677 | | 0.20 | | 2.35 | |
總計 | | $342,425 | | 0.19 | | 1.83 | | | $328,897 | | 0.18 | | 1.99 | |
加權平均隸屬度 | | 13 | % | | | | 13 | % | | |
下表包含了我們的多家庭抵押貸款組合中沒有信用增強的貸款的詳細信息。
表43-我們的多户抵押貸款組合在沒有信用增強的情況下的信用質量 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | UPB | 拖欠率 | 忍耐率 | | UPB | 拖欠率 | 忍耐率 |
未證券化貸款: | | | | | | | | |
待售 | | $13,341 | | 0.07 | % | 1.38 | % | | $21,794 | | 0.04 | % | 0.85 | % |
為投資而持有 | | 7,938 | | — | | 0.08 | | | 8,655 | | — | | 1.40 | |
證券化產品 | | 5,147 | | — | | 8.92 | | | 6,711 | | — | | 6.84 | |
其他與抵押相關的擔保 | | 4,935 | | — | | 0.07 | | | 4,938 | | — | | 0.07 | |
總計 | | $31,361 | | 0.03 | | 2.09 | | | $42,098 | | 0.02 | | 1.83 | |
由於我們與賣方和服務商、信用增強提供商(抵押貸款保險商、投資者等)、金融中介機構、票據交換所和其他交易對手簽訂了合同,以及通過我們對混合再證券化交易基礎上的聯邦抵押協會證券的擔保,我們面臨着交易對手信用風險,這是機構信用風險的一種形式,這是我們與賣方和服務商、信用增強提供商(抵押貸款保險公司、投資者等)、金融中介機構、票據交換所和其他交易對手簽訂的合同的結果。
獨棟住宅
我們根據我們的機構信用風險管理框架對我們對個別賣家或服務商的風險敞口進行持續監測和審查,包括要求我們的交易對手向我們提供定期財務報告。在我們的單一家族業務中,我們對非存款金融機構和規模較小的存款金融機構的敞口很大。我們監督和審查我們的非存款機構交易對手的金融穩定性。
我們的前五大非存款賣家提供了大約302021年第一季度和2020年第一季度,我們的單户採購量分別佔總採購量的2%和27%。下表總結了我們的單一家庭抵押貸款組合中非存託服務商的集中程度。
表44-單户按揭組合非託管服務商 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| | 投資組合的百分比(1) | 嚴重拖欠單户貸款的百分比 | | 投資組合的百分比(1) | 嚴重拖欠單户貸款的百分比 |
前五大非存管服務商 | | 18 | % | 17 | % | | 18 | % | 17 | % |
其他非託管服務機構 | | 33 | | 32 | | | 30 | | 28 | |
總計 | | 51 | % | 49 | % | | 48 | % | 45 | % |
(1)我們不包括我們不對相關維修實施控制的貸款.
多家庭
我們的大多數多家庭貸款是使用由主服務商管理的信託進行證券化的,這些主服務商負責在出現付款短缺的情況下預支資金,包括與忍耐貸款相關的本金和利息支付。對於我們的大多數K證書證券化,我們利用三家大型金融存託機構之一作為主服務商。對於SB證書證券化和數量較少的K證書證券化,我們充當主服務商。在出現付款短缺的情況下,只要預付款沒有被認為是不可收回的,總服務商就被要求墊付。對於在我們的抵押貸款相關投資組合中購買和持有的貸款,
在出現付款短缺的情況下,主要服務商不需要預支資金,因此不存在重大的交易對手信用風險。
我們定期分析個別保險公司在各種不利經濟情況下的財務能力,並繼續密切監察和積極與他們溝通,以評估潛在的風險影響。
下表總結了截至2021年3月31日我們對單户抵押貸款保險公司的敞口。如果抵押貸款保險公司未能履行義務,承保金額代表我們對此類失敗造成的信用損失的最大風險敞口。
表45-單户按揭保險人 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 信用評級(1) | 信用評級 展望(1) | | UPB | 覆蓋範圍(2) |
ARCH抵押保險公司 | | A- | 負性 | | $96,012 | | $23,852 | |
弧度擔保公司(弧度) | | BBB+ | 負性 | | 92,428 | | 22,097 | |
按揭保證保險公司(MGIC) | | BBB+ | 負性 | | 88,879 | | 21,743 | |
埃森特擔保公司(Essen Guaranty,Inc.) | | BBB+ | 負性 | | 76,693 | | 18,724 | |
Genworth抵押保險公司 | | BB+ | 負性 | | 74,611 | | 18,495 | |
全國抵押貸款保險(NMI) | | 血腦屏障 | 負性 | | 52,487 | | 13,112 | |
PMI抵押保險公司(PMI) | | 未定級 | 不適用 | | 1,793 | | 449 | |
共和抵押保險公司(RMIC) | | 未定級 | 不適用 | | 1,331 | | 329 | |
三合會保證保險公司(三合會) | | 未定級 | 不適用 | | 836 | | 209 | |
其他 | | 不適用 | 不適用 | | 523 | | 101 | |
總計 | | | | | $485,593 | | $119,111 | |
(1)評級和展望是針對我們風險敞口最大的公司實體的。截至2021年3月31日的最新評級。代表標準普爾和穆迪的信用評級和展望中的較低者,以標準普爾的等價物表示。
(2)承保金額不包括與Imagin相關的承保範圍,可能包括由交易對手的合併關聯公司和子公司提供的承保範圍。
下表顯示了我們對ACIS交易對手的單一家庭信用風險敞口的集中程度。
表46--單一家庭ACIS對手方 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(數十億美元) | | 最大覆蓋範圍(1) | 佔總數的百分比 | | 最大覆蓋範圍(1) | 佔總數的百分比 |
ACIS前五大交易對手 | | $6.0 | | 46 | % | | $5.3 | | 48 | % |
所有其他ACIS交易對手 | | 7.1 | | 54 | | | 5.8 | | 52 | |
總計 | | $13.1 | | 100 | % | | $11.1 | | 100 | % |
(1)代表最大覆蓋範圍,不包括為保證交易對手義務而張貼的抵押品。
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的ACIS交易對手分別提供了29億美元和24億美元的抵押品。
市場風險
我們的業務存在市場風險敞口,市場風險是與利率、波動性和利差的不利變化相關的經濟風險。市場風險可能會對未來的現金流或經濟價值以及收益和淨值產生不利影響。
利率風險的一個重要來源是我們對抵押貸款相關資產(證券和貸款)的投資,以及我們為資產融資而發行的債務。利率風險的另一個來源來自我們的單一家庭擔保組合,其中包括預付費用(包括買入)、買入和浮動。我們管理利率風險的主要目標是減少未來利率變化對我們未來現金流價值的影響。我們使用模型來分析未來可能出現的利率情景,以及這些情景下我們資產和負債的現金流。我們的模型包括了未來負利率情景的可能性,這種風險也包括在我們的對衝框架中。
我們的主要利率風險衡量指標是持續期差距和投資組合價值敏感度(PVS)。持續期差距衡量的是我們的金融資產和負債之間對利率變化的價格敏感度的差異,以月為單位表示,相對於資產價值。PVS是對我們的金融資產和負債的現金流現值從瞬時衝擊到利率的變化的估計,假設利差保持不變,並且沒有采取再平衡行動。我們通過兩種方式衡量PVS。一個衡量我們的投資組合價值對LIBOR收益率曲線(PVS-L)50個基點平行變動的估計敏感度,另一個衡量因LIBOR收益率曲線(PVS-YC)斜率變化25個基點而導致的非平行變動的敏感度。儘管我們認為久期缺口和PVS是有用的風險管理工具,但它們應該被理解為估計,而不是精確的衡量標準。
下表將提供我們的持續時間差距、估計時間點以及最小和最大PVS-L和PVS-YC結果,以及日值和標準差的平均值。下表還提供了PVS-L預估,假設LIBOR收益率曲線立即偏移100個基點。抵押貸款組合的利率敏感度在不同的利率範圍內各不相同。
表47-假設LIBOR收益率曲線偏移的PVS-YC和PVS-L結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| | PVS-YC | | PVS-L | | PVS-YC | | PVS-L |
(單位:百萬) | | 25bps | | 50bps | 100bps | | 25bps | | 50bps | 100bps |
假設倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)收益率曲線發生變化,(收益)損失:(1) | | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | |
投資 | | $358 | | | ($3,549) | | ($6,976) | | | ($286) | | | $3,700 | | $7,670 | |
擔保(2) | | (103) | | | 1,289 | | 3,094 | | | 165 | | | (1,691) | | (3,250) | |
總資產 | | 255 | | | (2,260) | | (3,882) | | | (121) | | | 2,009 | | 4,420 | |
負債 | | 9 | | | 2,869 | | 5,436 | | | (54) | | | (3,237) | | (7,503) | |
衍生物 | | (262) | | | (633) | | (1,676) | | | 185 | | | 1,180 | | 2,839 | |
總計 | | 2 | | | (24) | | (122) | | | $10 | | | ($48) | | ($244) | |
PVS | | 2 | | | — | | — | | | $10 | | | $— | | $— | |
(1)本表對資產、負債和衍生工具之間的PVS影響的分類是基於這些資產和負債的經濟特徵,而不是它們的會計分類。例如,抵押貸款相關證券的買賣承諾和抵押貸款相關投資組合持有的合併信託的債務證券都被歸類為本表中的資產。
(2)代表我們的單一家庭投資組合的利率風險,包括買入、浮動和預付費用(包括買入)。
表48-持續時間差距和PVS結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 |
(持續時間間隔(以月為單位,百萬美元) | | 持續時間 間隙 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps | | 持續時間 間隙 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps |
平均值 | | 0.4 | | $7 | | $62 | | | 0.4 | | $10 | | $62 | |
最低要求 | | (0.2) | | — | | — | | | (0.1) | | — | | — | |
極大值 | | 1.0 | | 20 | | 200 | | | 1.5 | | 28 | | 236 | |
標準偏差 | | 0.3 | | 6 | | 58 | | | 0.4 | | 7 | | 73 | |
| | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
衍生品使我們能夠減少我們的經濟利率風險敞口,因為我們繼續使我們的衍生品投資組合與我們的經濟對衝資產和負債不斷變化的期限保持一致。下表顯示,假設倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)曲線在上述期間移動50個基點,如果我們沒有使用衍生品,PVS-L的風險水平會更高。
表49-派生前後的PVS-L結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | PVS-L(50bps) | | |
(單位:百萬) | | 在此之前 衍生物 | 之後 衍生物 | | vt.影響,影響 衍生物 |
2021年3月31日 | | $610 | | $— | | | ($610) | |
2020年12月31日(1) | | 601 | | — | | | (601) | |
(1)在衍生品之前,我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點,而在衍生品之後,我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點。
當利率和利差發生變化時,我們的金融資產和負債的會計處理(例如,一些以攤餘成本計量,而另一些以公允價值計量)創造了我們收益的可變性。我們選擇對某些資產和負債進行公允價值對衝會計,以努力降低這種收益變異性,並使我們的財務結果更好地與我們業務的經濟狀況保持一致。看見MD&A-綜合運營結果和MD&A-我們的業務細分有關利率和市場利差變化對我們財務業績的影響的更多信息。
雖然我們根據我們的模型將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到一個較低的水平,但利率的變化仍可能導致不同時期的顯著收益波動。根據我們截至2021年3月31日的金融資產和負債(包括衍生品)的構成,如果我們不應用公允價值對衝會計,當利率下降時,我們通常會確認公允價值損失。
通過對某些單一家庭按揭貸款和某些債務工具選擇公允價值對衝會計,我們能夠減少可歸因於利率變化的我們收益的潛在變異性。看見注10有關對衝會計的更多信息,請訪問。
收益對利率變化的敏感度
我們評估一系列利率情景,以確定我們的收益對利率變化的敏感性,並確定我們的公允價值對衝會計策略。評估的利率情景包括收益率曲線平移,其中利率上升或下降100個基點;收益率曲線非平移,長期利率上升或下降100個基點;收益率曲線非平移,短期和中期利率上升或下降100個基點。本次評估確定了公允價值變動對綜合收益的淨影響,這些變動可歸因於按公允價值計量的金融工具利率的變化,包括公允價值對衝會計的影響,適用於每種已確定的情景。這項評估不包括不按公允價值計量的利率敏感項目對綜合收入的淨影響(例如,抵押貸款溢價和折扣的攤銷、我們沒有選擇公允價值選項的待售抵押貸款的公允價值變化),或者由於我們的計息資產和負債的重新定價而導致的未來合同淨利息收入的變化。本次評估的税前結果如下表所示。
表50-盈利對利率變動的敏感度 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 |
利率情景(1) | | | | |
收益率曲線平行移動: | | | | |
**+100個基點 | | $582 | | | $265 | |
**-100個基點 | | (582) | | | (265) | |
非平行收益率曲線移動--長期利率: | | | | |
**+100個基點 | | 743 | | | 110 | |
**-100個基點 | | (743) | | | (110) | |
收益率曲線非平行移動--短期和中期利率: | | | | |
*+100個基點 | | (161) | | | 155 | |
**-100個基點 | | 161 | | | (155) | |
(1)提出的盈利敏感度是根據利率變化和淨有效持續期風險敞口計算的。
在任何特定時期,利率變化對我們全面收益的實際影響可能會因多種因素而有所不同,包括但不限於我們的資產和負債的構成,收益率曲線上不同期限實現的利率的實際變化,以及我們對衝會計策略的有效性。即使實施得當,我們的對衝會計計劃也可能無法有效地降低收益波動性,而且我們的對衝可能在任何給定的未來時期都會失敗,這可能會讓我們在這段時期面臨顯著的收益波動。
我們管理利差風險敞口的能力有限,因此,市場利差的波動可能會導致GAAP收益的顯著波動。對於按公允價值計量的金融資產,當市場利差擴大時,我們一般會確認公允價值損失。相反,對於按公允價值計量的金融負債,我們一般會在市場利差擴大時確認公允價值收益。看見MD&A-我們的業務細分有關市場價差對我們運營結果的影響的更多信息。
流動性和資本資源
我們的業務活動要求我們保持充足的流動性,以履行到期的財務義務,並以及時和具有成本效益的方式滿足客户的需求。我們還必須遵守FHFA規定的最低流動資金要求,我們必須保持充足的資本資源,以避免被FHFA接管。
流動性
下表列出了我們的流動性來源,截至2021年3月31日的餘額,並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表51--流動性來源 | | | | | | | | | | | | | | |
來源 | 天平(1) 百萬美元(單位:百萬) | | 描述 |
流動性 | | | |
• | 其他投資組合-流動性和應急運營組合 | $89,151 | | • | 流動性和應急操作組合包括在我們的其他投資組合中,主要用於短期流動性管理。 |
• | 抵押貸款相關投資組合的流動部分 | $56,301 | | •
| 我們抵押貸款相關投資組合中的流動部分可以質押或出售,以實現流動性目的。我們可能能夠成功籌集的現金數量可能遠遠少於餘額。 |
(1)代表流動性和或有經營組合的賬面價值,包括在我們的其他投資組合中,UPB代表抵押貸款相關投資組合中流動部分的賬面價值。
我們其他投資組合中的投資對我們的現金流、抵押品管理、資產和負債管理以及為抵押市場提供流動性和穩定性的能力非常重要。下表彙總了我們其他投資組合的餘額,其中包括流動性和應急運營組合。
表52-其他投資組合 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 流動性和應急操作組合 | 託管賬户 | 其他 | 其他投資組合合計(1) | | 流動性和應急操作組合 | 託管賬户 | 其他 | 其他投資組合合計(1) |
現金和現金等價物 | | $39,017 | | $61,951 | | $11 | | $100,979 | | | $6,509 | | $17,380 | | $— | | $23,889 | |
根據以下條款購買的證券 轉售協議 | | 22,323 | | — | | 747 | | 23,070 | | | 65,753 | | 38,487 | | 763 | | 105,003 | |
與抵押貸款無關的證券 | | 27,811 | | — | | 3,462 | | 31,273 | | | 23,632 | | — | | 3,321 | | 26,953 | |
向貸款人墊款 | | — | | — | | 6,401 | | 6,401 | | | — | | — | | 4,162 | | 4,162 | |
LIHTC股權投資 | | — | | — | | 1,488 | | 1,488 | | | — | | — | | 1,410 | | 1,410 | |
擔保貸款 | | — | | — | | 1,632 | | 1,632 | | | — | | — | | 1,680 | | 1,680 | |
總計 | | $89,151 | | $61,951 | | $13,741 | | $164,843 | | | $95,894 | | $55,867 | | $11,336 | | $163,097 | |
(1)表示賬面價值。
我們在流動性和應急運營投資組合中的非抵押貸款相關投資包括美國國債和其他投資,我們可以出售這些投資,為我們的業務運營提供額外的流動性來源。我們還維持紐約聯邦儲備銀行的無息存款和商業銀行的有息存款。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我國商業銀行生息存款累計31億美元。
流動性和或有業務組合還包括主要由衍生品交易對手提交給我們的現金抵押品,截至2021年3月31日和2020年12月31日分別為19億美元和28億美元。我們已將這些抵押品投資於根據轉售協議購買的證券和與抵押貸款無關的證券,作為我們流動性的一部分。
或有經營組合,儘管根據我們的主淨額結算和抵押品協議的條款,抵押品可能會退還給我們的交易對手。
我們主要投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券,其中某些類別基本上是無抵押和流動性的。我們在這些抵押資產中的主要流動性來源是我們持有的單級和多級機構證券,不包括由非機構抵押相關證券擔保的某些結構性機構證券。我們將這些資產中的某些資產質押或出售的能力增強了我們的流動性狀況,儘管在發生流動性危機或重大市場混亂時,我們可能能夠成功籌集到的現金數量可能遠遠少於我們持有的抵押貸款相關資產的數量。
我們持有其他抵押資產,但考慮到它們的特點,它們可能不能立即出售或用作回購協議的抵押品。這些資產包括以非機構抵押貸款相關證券為抵押的某些結構性機構證券、非機構CMBS、非機構RMBS,以及未證券化的嚴重違約和修改後的單户貸款。
下表列出了截至2021年3月31日我們的資金來源和餘額,並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表53--資金來源 | | | | | | | | | | | | | | |
來源 | 天平(1) 百萬美元(單位:百萬) | | 描述 |
供資 | | | |
• | 房地美的債務 | $258,441 | | • | 房地美的債務用於資助我們的商業活動。 |
• | 合併信託的債務證券 | $2,445,829 | | •
| 合併信託的債務證券主要用於資助我們的單一家庭活動。這類債務主要由相關按揭貸款的現金流償還。因此,我們的還款義務僅限於根據我們的本金和利息擔保支付的金額,以及從信託公司購買修改過的或嚴重違約的貸款。 |
(1)表示考慮抵銷安排後債務餘額的賬面價值。
我們發行房地美債券為我們的商業活動提供資金。資金競爭可能會因經濟、金融市場和監管環境的不同而有所不同。我們根據各種因素髮行房地美的債券,包括對市場狀況和我們的流動性要求的評估。
下表彙總了我們發行或償還的房地美的票面價值和平均負債率,包括定期安排的本金支付、催繳產生的支付和回購支付。出於各種原因,我們會不時贖回、交換或回購我們的未償債務,包括管理我們的融資結構和支持我們債務證券的流動性。
表54-房地美活動債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 |
(百萬美元) | | 短期 | 平均費率(1) | 長期 | 平均費率(1) | | 短期 | 平均費率(1) | 長期 | 平均費率(1) |
貼現票據和參考票據® | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | $11 | | 0.69 | % | $— | | — | % | | $60,830 | | 1.67 | % | $— | | — | % |
發行 | | — | | — | | — | | — | | | 99,376 | | 1.34 | | — | | — | |
回購 | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | | — | |
到期日 | | (11) | | 0.69 | | — | | — | | | (102,384) | | 1.62 | | — | | — | |
期末餘額 | | — | | — | | — | | — | | | 57,822 | | 1.33 | | — | | — | |
| | | | | | | | | | |
根據以下條款出售的證券 回購協議 | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | — | | — | | — | | — | | | 9,843 | | 1.46 | | — | | — | |
加法 | | 133,828 | | (0.05) | | — | | — | | | 299,679 | | 1.10 | | — | | — | |
還款 | | (125,898) | | (0.05) | | — | | — | | | (295,217) | | 1.16 | | — | | — | |
期末餘額 | | 7,930 | | (0.05) | | — | | — | | | 14,305 | | 0.16 | | — | | — | |
| | | | | | | | | | |
可贖回債務 | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | 685 | | 0.10 | | 123,338 | | 0.71 | | | 1,000 | | 2.36 | | 94,152 | | 2.03 | |
發行 | | 22,050 | | 0.04 | | 1,090 | | 0.60 | | | — | | — | | 29,089 | | 1.78 | |
回購 | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | | — | |
打電話 | | (11,825) | | 0.04 | | (22,389) | | 0.71 | | | (1,000) | | 2.36 | | (36,102) | | 2.09 | |
到期日 | | — | | — | | (525) | | 1.90 | | | — | | — | | (2,270) | | 1.48 | |
期末餘額 | | 10,910 | | 0.03 | | 101,514 | | 0.71 | | | — | | — | | 84,869 | | 1.92 | |
| | | | | | | | | | |
不可贖回債務 | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | 4,259 | | 1.51 | | 145,560 | | 1.21 | | | 39,407 | | 2.31 | | 62,228 | | 2.86 | |
發行 | | — | | — | | — | | — | | | 14,356 | | 1.57 | | 31,656 | | 0.85 | |
回購 | | (1,835) | | 1.53 | | (2,821) | | 1.93 | | | — | | — | | — | | — | |
到期日 | | (2,424) | | 1.49 | | (4,766) | | 2.13 | | | (13,450) | | 2.24 | | (3,589) | | 1.57 | |
期末餘額 | | — | | — | | 137,973 | | 1.17 | | | 40,313 | | 2.07 | | 90,295 | | 2.21 | |
| | | | | | | | | | |
STACR和SCR債務(2) | | | | | | | | | | |
期初餘額 | | — | | — | | 12,488 | | 4.09 | | | — | | — | | 15,497 | | 5.55 | |
發行 | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | | — | |
回購 | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | | — | |
到期日 | | — | | — | | (427) | | 4.27 | | | — | | — | | (843) | | 3.83 | |
期末餘額 | | — | | — | | 12,061 | | 4.13 | | | — | | — | | 14,654 | | 5.57 | |
**房地美總債務 | | 18,840 | | — | % | 251,548 | | 1.12 | % | | 112,440 | | 1.45 | % | 189,818 | | 2.34 | % |
抵消安排 | | (7,930) | | | | | | (14,305) | | | | |
房地美的總債務,淨額 | | $10,910 | | | $251,548 | | | | $98,135 | | | $189,818 | | |
(1)平均匯率根據面值進行加權。
(2)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響,因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的參考抵押資產池的表現,通常不會受到懲罰,因此作為一個單獨的類別列入表中。
截至2021年3月31日,我們的總債務(按房地美的債務面值計算)為2627億美元,低於購買協議目前規定的300億美元的債務上限。
在抵押貸款相關投資組合減少的推動下,我們的房地美未償債務總額同比下降,這部分被符合聯邦住房金融局制定的最新最低流動性要求的現金需求增加所抵消。
到期日和贖回日期
以下圖表顯示了按合同到期日和最早贖回日期分列的房地美債務。最早贖回日期是指可贖回債務的最早贖回日期和房地美所有其他債務的合同到期日。
截至2021年3月31日的合同到期日(1)
(面值以十億計)
最早贖回日期為2021年3月31日(1)
(面值以十億計)
(1)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響,因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的抵押資產參考池的表現,通常不會受到懲罰,因此在圖表中作為一個單獨的類別包括在內。
在我們的壓縮合並資產負債表上,債務的最大組成部分是合併信託的債務證券。我們通過將抵押貸款證券化來發行這類債務,主要是為了為我們的大多數單一家庭擔保活動提供資金。當我們合併證券化信託時,我們在精簡的合併資產負債表上確認了以下內容:
n 證券化信託持有的資產,其中大部分是抵押貸款。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們確認了23957億美元和22733億美元的抵押貸款,分別佔我們總資產的87.4%和86.5%。
n 證券化信託發行的債務證券,其中大部分是一級證券化產品,屬於傳遞證券,證券化信託持有的抵押貸款的現金流將轉移到證券持有人手中。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們確認了24458億美元和23082億美元的合併信託債務證券,分別佔我們總債務的90.4%和89.0%。
合併信託的債務證券代表我們對在合併證券化信託中持有利益的第三方的負債。合併信託的債務證券主要由發行債務證券的證券化信託持有的抵押貸款的現金流償還。在按揭貸款的現金流不足以償還債務的情況下,我們會彌補不足之處,因為我們保證了債務的本金和利息的支付。在某些情況下,我們有權利和/或義務在合同到期日之前從信託購買貸款。
下表顯示了我們合併信託的債務證券的發行和清償活動。
表55-第三方持有的綜合信託債務證券活動 | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | |
期初餘額 | | $2,240,602 | | $1,854,802 | | |
發行: | | | | |
向第三方發行新股 | | 230,200 | | 103,769 | | |
增發證券 | | 179,923 | | 42,652 | | |
總髮行量 | | 410,123 | | 146,421 | | |
滅火: | | | | |
從第三方購買債務證券 | | (2,565) | | (4,017) | | |
為結算有擔保貸款而收到的債務證券 | | (50,692) | | (14,765) | | |
償還債務證券 | | (220,777) | | (96,670) | | |
完全滅火 | | (274,034) | | (115,452) | | |
期末餘額 | | 2,376,691 | | 1,885,771 | |
未攤銷保費和折扣 | | 69,138 | | 44,234 | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | $2,445,829 | | $1,930,005 | | |
我們簽訂了某些業務安排,這些安排沒有記錄在我們的壓縮綜合資產負債表上,或者可能記錄的金額與交易的全部合同金額或名義金額不同,這會影響我們的短期和長期流動性需求。其中某些安排存在信用風險敞口。看見 MD&A-風險管理-信用風險有關我們表外安排的信用風險敞口的更多信息。
我們對證券化和其他與抵押貸款相關的擔保活動有一定的表外安排。我們與證券化活動相關的表外安排主要包括有擔保的K證書和SB證書。我們對這些證券化活動和其他抵押貸款相關擔保的擔保可能會導致流動性需求,以彌補借款人違約帶來的潛在現金流短缺。截至2021年3月31日和2020年12月31日,擔保證券的未償還UPB分別為348.2美元和3,370億美元。除了我們的證券化和其他與抵押相關的擔保外,我們還有某些其他擔保被計入衍生工具,並在我們的濃縮綜合資產負債表上以公允價值確認。看見注10有關這些擔保的更多信息,這些擔保沒有包括在上面的總數中。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的聯邦抵押協會抵押品。當我們在我們的混合再證券化產品中重新證券化聯邦抵押協會的證券時,我們的擔保包括及時支付此類證券的本金和利息。因此,在我們的再證券化交易中混合房利美抵押品增加了我們的表外流動性敞口,因為我們無法控制房利美的抵押品。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們與支持房地美再證券化產品的房利美證券相關的表外敞口總額分別約為937億美元和858億美元。
現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物)增加了767億美元,從2020年3月31日的243億美元增加到2021年3月31日的1010億美元,主要原因是未投資信託和運營現金增加,因為根據轉售協議購買的國庫券和證券繼續獲得接近零的回報。
資本資源
我們進入托管制度後,對資本充足性和資本管理的評估發生了重大變化。根據購買協議,財政部承諾在一定條件下向我們提供資金,以消除我們的淨資產赤字。根據2021年1月的信函協議,在我們的淨值金額超過滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後總資本金額之前,我們將不需要向財政部支付優先股的股息。根據我們截至2021年3月31日的淨資產188億美元,截至2021年3月31日的季度不向財政部支付股息。看見附註2瞭解我們從財政部得到的支持的詳細情況。
2017年5月,FHFA作為保管人向我們發佈了指導意見,要求我們在託管期間評估和管理我們的金融風險,並做出商業決策,利用基於風險的CCF,這是FHFA提供的詳細公式的資本制度。2020年11月,FHFA發佈了一項最終規則,將ERCF確立為房地美和房利美的新監管資本框架。ERCF於2021年2月生效,有一個合規過渡期。一般來説,監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和同意令或其他過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期;但是,我們可能會在FHFA的指示或其他情況下更早開始實施ERCF。從2022年1月1日開始,我們將被要求根據ERCF報告我們的監管資本,並預計將繼續按照FHFA的要求報告資本。ERCF規定了大量的資本要求,可能會對我們的業務戰略產生重大影響。雖然我們尚未敲定遵守ERCF的程序或治理流程,但我們估計,如果ERCF截至2021年3月31日適用於我們,根據ERCF中規定的槓桿率要求,我們將被要求持有約1300億美元的調整後總資本。
我們的淨資產主要投資於短期投資。下表列出了2021年第一季度和2020年第一季度與我們淨資產相關的活動。
表56-淨值活動 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
期初餘額 | | $16,413 | | $8,882 | |
綜合收益(虧損) | | 2,378 | | 622 | |
從國庫中提取資金 | | — | | — | |
宣佈派發高級優先股股息 | | — | | — | |
總股本/淨資產 | | $18,791 | | $9,504 | |
採購協議項下的合計提款 | | $71,648 | | $71,648 | |
支付給國庫的現金股息合計 | | 119,680 | | 119,680 | |
優先股的清算優先權 | | 89,061 | | 81,770 | |
關鍵會計政策和估算
根據公認會計原則編制財務報表需要我們做出一些判斷、估計和假設,這些判斷、估計和假設會影響我們的精簡合併財務報表中報告的金額。我們的某些會計政策以及我們所做的估計都是至關重要的,因為它們對我們財務狀況和經營結果的呈現都很重要,要求管理層做出困難、複雜或主觀的判斷和估計,通常涉及本質上不確定的事項。實際結果可能與我們的估計不同,使用與這些政策和估計相關的不同判斷和假設可能會對我們的精簡合併財務報表產生重大影響。
我們的關鍵會計政策和估計涉及單一家庭信貸損失撥備和公允價值計量。有關我們的關鍵會計政策和估計以及其他重要會計政策以及最近發佈的會計指南的更多信息,請參見附註1.
單一家庭信貸損失免税額
單户信貸損失免税額代表我們對抵押貸款合同期限內預期信貸損失的估計。單一家庭信貸損失免税額適用於我們壓縮綜合資產負債表上所有為投資而持有的單一家庭按揭貸款。
確定單一家庭信貸損失津貼的適當性是一個複雜的過程,需要對涉及高度主觀性的事項進行大量估計和假設,需要管理層作出重大判斷。這個過程涉及到模型的使用,這些模型要求我們對難以預測的事情做出判斷。
預測房價增長率的變化可能會對我們的信貸損失撥備產生重大影響。我們對預期信貸損失的估計利用了一個基於內部的模型,該模型使用蒙特卡洛模擬,為每個大都市統計區(MSA)生成長達40年的許多可能的房價情景。這些情景被用來根據每筆貸款的個別特徵來估計貸款水平、預期未來現金流和信貸損失。新冠肺炎大流行最初導致我們近期預測的房價增長率比大流行前的估計有所下降,但後來我們的預測有所改善。下表彙總了我們對2021年和2022年全年的全國預測房價增長率,這些增長率用於確定截至2021年3月31日和2020年12月31日的信貸損失撥備。這些增長率被用作我們的模型的輸入,以便為每個MSA制定詳細的貸款壽命房價增長率預測。
表57-預測房價增長率 | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | 2022 |
2021年3月31日 | | 6.6 | % | 4.4 | % |
2020年12月31日 | | 5.4 | % | 3.0 | % |
監管和監督
除了我們作為我們的保管人受到FHFA的監督外,根據我們的憲章和GSE法案,我們還受到FHFA的監管和監督,並受到其他政府機構的某些監管。此外,其他政府機構的監管活動可能會間接影響我們,即使我們不直接受到這些機構的監管或監督。例如,修改適用於購買或服務抵押貸款的要求的法規可能會影響我們。
聯邦住房金融局
GSE法案要求我們在每個財政年度留出相當於每1美元新業務購買總額的4.2個基點的金額,並將這筆金額支付給某些住房基金。在2021年第一季度,我們按照這一要求完成了3745億美元的新業務採購,並累計了1.57億美元的相關費用。我們被禁止將這些費用轉嫁給我們購買貸款的發起人。
立法和監管的發展
2021年4月,CFPB正式推遲了其最終規則的強制性合規日期,該規則修訂了CFPB《貸款真理法》(Truth In Lending Act)規定下的合格抵押貸款的一般定義。CFPB的行動將合格抵押貸款的類別延長至2022年10月1日,這些貸款包括有資格由房地美或房利美購買或擔保的貸款。然而,FHFA表示,我們只能購買申請日期在2021年7月1日之前,結算日期在2021年8月31日或之前的這類合格抵押貸款。
前瞻性陳述
作為我們正常運營的一部分,我們定期與投資者、新聞媒體、證券分析師和其他人交流有關我們業務活動的信息。其中一些通信,包括這份10-Q表格,包含了“前瞻性陳述”。前瞻性表述的例子包括,但不限於有關託管的表述,我們目前對單户和多户業務的期望和目標,我們幫助房地產市場的努力,我們的流動性和資本管理,經濟和市場狀況和趨勢,新冠肺炎大流行的影響和採取的行動對我們的業務,財務狀況和流動性,我們的市場份額,立法和監管發展和新的會計指導的影響,我們擁有或擔保的貸款的信用質量,我們CRT交易的成本和收益,以及前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性,其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。前瞻性陳述通常伴隨着“可能”、“可能”、“將會”、“相信”、“預期”、“預期”、“預測”等術語,並與之聯繫在一起。這些陳述不是歷史事實,而是代表了我們基於當前信息、計劃、判斷、假設、估計和預測的預期。由於各種因素和不確定性,實際結果可能與這些前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同,包括風險因素在我們的2020年度報告中,包括但不限於以下內容:
n 關於新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度以及大流行的影響和應對行動對美國經濟和房地產市場的影響的不確定性,這反過來可能在許多方面對我們的業務產生不利影響,例如,通過增加我們的信用損失,削弱我們抵押貸款相關證券的價值,降低我們的流動性和資本水平,以及增加我們的信用風險和操作風險;
n 美國政府(包括聯邦住房金融局、財政部和國會)可能採取、要求我們採取或限制我們採取的行動,包括支持房地產市場的行動(例如,為應對新冠肺炎大流行而實施的計劃,或實施聯邦住房金融局託管記分卡中的建議和為我們實現的其他目標);
n 託管和購買協議對我們業務的限制的影響;
n 更改我們的章程或適用的法律或法規要求(包括影響我們公司未來地位的任何法律);
n 資本要求的變化以及僱員再培訓基金對我們業務策略的潛在影響;
n 美聯儲財政和貨幣政策的變化(包括新冠肺炎大流行期間支持市場所需的購買機構抵押貸款支持證券和機構債務抵押貸款支持證券);
n 修改税法;
n 會計政策、實務或指導方針的變更;
n 總體經濟和市場狀況的變化,以及新冠肺炎疫情的結果,包括就業率、利率、利差和房價的變化;
n 美國住宅抵押貸款市場的變化,包括貸款產品的供應和類型的變化(例如,再融資與購買和固定利率與ARM);
n 我們努力減輕單一家庭抵押貸款組合損失的努力取得了成功;
n 我們通過STACR債務票據、STACR信託票據、ACIS、K證書、SB證書和其他CRT交易轉移抵押貸款信用風險的戰略取得成功;
n 我們有能力維持充足的流動性,為我們的運營提供資金;
n 我們維護我們的運營系統和基礎設施的安全和彈性的能力,包括抵禦網絡攻擊的能力;
n 我們有能力有效地執行我們的業務戰略,實施新的計劃,並提高效率;
n 我們的風險管理架構是否足夠,包括賠償基金是否足以衡量風險;
n 我們管理抵押貸款信用風險的能力,包括改變承保和服務做法的影響;
n 我們限制或管理我們的經濟敞口和GAAP收益對利率波動和利差波動的敞口的能力,包括利率風險管理所需的衍生品金融工具的可用性,以及我們應用對衝會計的能力;
n 我們發行新證券、及時和正確支付證券以及提供初始和持續披露的業務能力;
n 我們依賴CSS和CSP來操作我們的大多數單一系列證券化活動,我們對CSS董事會決策的影響有限,以及FHFA在我們與CSS的關係或對CSS的支持方面可能需要的任何額外改變;
n 投資者對我們的債務或抵押貸款相關證券的需求變化;
n 我們維持市場對UMBS的接受度的能力,包括我們繼續調整我們和房利美各自UMBS的提前還款速度的能力;
n 貸款發放者、服務者、投資者和二級抵押貸款市場其他參與者的做法發生變化;
n 停止、過渡或替換倫敦銀行間同業拆借利率及其可能對我們的業務和運營產生的不利影響;
n 在我們的辦事處或我們總抵押貸款組合的重要部分所在的地區發生重大自然災害或其他災難性事件;以及
n 本表格10-Q和我們2020年度報告中描述的其他因素和假設,包括MD&A一節。
前瞻性陳述僅在本10-Q表格之日作出,我們沒有義務更新我們所作的任何前瞻性陳述,以反映本10-Q表格日期之後發生的事件或情況。
房地美MAC
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | |
(以百萬計,與股票相關的金額除外) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
淨利息收入 | | | | | | |
利息收入 | | $13,902 | | $17,592 | | | | |
利息支出 | | (10,263) | | (14,807) | | | | |
淨利息收入 | | 3,639 | | 2,785 | | | | |
| | | | | | |
非利息收入(虧損) | | | | | | |
擔保費收入 | | 248 | | 377 | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | 1,208 | | (835) | | | | |
其他收入(虧損) | | 178 | | 95 | | | | |
非利息收入(虧損) | | 1,634 | | (363) | | | | |
淨收入 | | 5,273 | | 2,422 | | | | |
| | | | | | |
信貸損失利益(撥備) | | 196 | | (1,233) | | | | |
| | | | | | |
非利息支出 | | | | | | |
薪金和員工福利 | | (344) | | (341) | | | | |
專業服務 | | (87) | | (76) | | | | |
其他行政費用 | | (208) | | (170) | | | | |
總管理費用 | | (639) | | (587) | | | | |
增信費用 | | (335) | | (231) | | | | |
信用增強恢復的好處(減少) | | (257) | | 467 | | | | |
REO運營費用 | | (8) | | (85) | | | | |
2011年支出暫時性工資税減免延續法案 | | (534) | | (432) | | | | |
其他費用 | | (215) | | (103) | | | | |
非利息支出 | | (1,988) | | (971) | | | | |
| | | | | | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 3,481 | | 218 | | | | |
所得税(費用)福利 | | (714) | | (45) | | | | |
淨收益(虧損) | | 2,767 | | 173 | | | | |
| | | | | | |
扣除税金和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | | | | | |
與可供出售證券相關的未實現收益(虧損)變動 | | (395) | | 438 | | | | |
與現金流套期保值關係相關的未實現收益(虧損)的變化 | | 10 | | 13 | | | | |
定義福利計劃中的更改 | | (4) | | (2) | | | | |
扣除税收和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)總額 | | (389) | | 449 | | | | |
綜合收益(虧損) | | $2,378 | | $622 | | | | |
| | | | | | |
淨收益(虧損) | | $2,767 | | $173 | | | | |
未來高級優先股清算優先權的增加 | | (2,378) | | (382) | | | | |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | | $389 | | ($209) | | | | |
每股普通股淨收益(虧損)-基本和攤薄 | | $0.12 | | ($0.06) | | | | |
加權平均已發行普通股(百萬股)-基本和稀釋 | | 3,234 | | 3,234 | | | | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美MAC
簡明綜合資產負債表(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| | 三月三十一號, | 十二月三十一日, |
(以百萬計,與股票相關的金額除外) | | 2021 | 2020 |
資產 | | | |
現金和現金等價物(附註3、16)(包括61962美元和17379美元的限制性現金和現金等價物) | | $100,979 | | $23,889 | |
根據轉售協議購買的證券(附註3、11、16) | | 15,140 | | 105,003 | |
| | | |
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| | | |
按公允價值計算的投資證券(附註3、6) | | 61,880 | | 59,825 | |
| | | |
持有待售按揭貸款(附註3、4)(包括8,093元及按公允價值計算的14,199元) | | 24,915 | | 33,652 | |
| | | |
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為投資而持有的按揭貸款(附註3、4)(扣除5,330元及5,732元信貸損失撥備後) | | 2,482,972 | | 2,350,236 | |
| | | |
應計應收利息(附註3、4、6、11)(扣除213美元和140美元的免税額) | | 7,662 | | 7,754 | |
衍生資產淨額(附註10、11) | | 2,085 | | 1,205 | |
遞延税項資產,淨額 | | 6,826 | | 6,557 | |
其他資產(附註3)(包括5,894元及5,775元,按公允價值計算) | | 39,415 | | 39,294 | |
總資產 | | $2,741,874 | | $2,627,415 | |
負債和權益 | | | |
負債 | | | |
應計應付利息(附註3) | | $5,954 | | $6,210 | |
| | | |
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債務(附註3、9)(包括按公允價值計算的2,364元及2,592元) | | 2,704,270 | | 2,592,546 | |
衍生負債淨額(附註10、11) | | 950 | | 954 | |
其他負債(附註3) | | 11,909 | | 11,292 | |
總負債 | | 2,723,083 | | 2,611,002 | |
承付款和或有事項(附註5、10、18) | | | |
股本(附註12) | | | |
高級優先股(清算優先權分別為89061美元和86539美元) | | 72,648 | | 72,648 | |
優先股,按贖回價值計算 | | 14,109 | | 14,109 | |
普通股,面值0.00美元,授權4,000,000,000股,已發行725,863,886股,已發行650,059,553股和已發行650,059,292股 | | — | | — | |
額外實收資本 | | — | | — | |
留存收益(累計虧損) | | (64,335) | | (67,102) | |
AOCI,税後淨額,與以下各項相關: | | | |
可供出售的證券 | | 415 | | 810 | |
現金流對衝關係 | | (196) | | (206) | |
固定福利計劃 | | 35 | | 39 | |
AOCI合計(扣除税項) | | 254 | | 643 | |
庫存股,按成本計算,75,804,333股和75,804,594股 | | (3,885) | | (3,885) | |
總股本 | | 18,791 | | 16,413 | |
負債和權益總額 | | $2,741,874 | | $2,627,415 | |
下表載列本公司簡明綜合資產負債表中綜合VIE的資產及負債的賬面價值及分類。
| | | | | | | | | | | |
| | 三月三十一號, | 十二月三十一日, |
(單位:百萬) | | 2021 | 2020 |
簡明綜合資產負債表行項目(附註3) | | | |
資產: | | | |
| | | |
為投資而持有的按揭貸款 | | $2,395,707 | | $2,273,347 | |
所有其他資產 | | 90,128 | | 83,982 | |
合併VIE的總資產 | | $2,485,835 | | $2,357,329 | |
負債: | | | |
債務 | | $2,445,829 | | $2,308,176 | |
所有其他負債 | | 5,592 | | 5,610 | |
合併VIE的總負債 | | $2,451,421 | | $2,313,786 | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美MAC
簡明合併權益表(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已發行股票 | 高年級 擇優 股票 | 擇優 股票,價格為 救贖 價值 | 普普通通 股票,價格為 面值 | 其他內容 實繳 資本 | 留用 收益 (累計 赤字) | 奧奇, 淨額,淨額 税收 | 財務處 股票,價格為 成本 | 總計 權益 |
(單位:百萬) | | 高年級 擇優 股票 | 擇優 股票 | 普普通通 股票 |
2020年12月31日的餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | $— | | ($67,102) | | $643 | | ($3,885) | | $16,413 | |
綜合收益(虧損): | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 2,767 | | — | | — | | 2,767 | |
其他綜合收益(虧損),税後淨額 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (389) | | — | | (389) | |
綜合收益(虧損) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 2,767 | | (389) | | — | | 2,378 | |
截至2021年3月31日的期末餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | $— | | ($64,335) | | $254 | | ($3,885) | | $18,791 | |
| | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日的餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | $— | | ($74,188) | | $438 | | ($3,885) | | $9,122 | |
綜合收益(虧損): | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 173 | | — | | — | | 173 | |
其他綜合收益(虧損),税後淨額 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 449 | | — | | 449 | |
綜合收益(虧損) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 173 | | 449 | | — | | 622 | |
採用CECL的累積效應 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (240) | | — | | — | | (240) | |
截至2020年3月31日的期末餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | $— | | ($74,255) | | $887 | | ($3,885) | | $9,504 | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美MAC
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
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(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
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經營活動提供(用於)的現金淨額 | | $10,382 | | $2,791 | |
投資活動的現金流 | | | |
購買交易性證券 | | (34,301) | | (29,067) | |
出售交易性證券所得收益 | | 31,425 | | 24,252 | |
交易證券到期和償還的收益 | | 2,487 | | 4,992 | |
購買可供出售的證券 | | (4,407) | | (1,375) | |
出售可供出售證券所得款項 | | 14,571 | | 2,072 | |
可供出售證券到期和償還的收益 | | 502 | | 865 | |
購買作為投資而持有的按揭貸款 | | (229,709) | | (68,834) | |
出售作為投資用而持有的按揭貸款所得收益 | | 1,019 | | 2,464 | |
償還作為投資而持有的按揭貸款所得的收益 | | 229,285 | | 107,876 | |
有擔保貸款安排下的墊款 | | (54,777) | | (17,047) | |
償還有擔保貸款安排 | | 52 | | 591 | |
處置所擁有的房地產和其他回收所得的淨收益 | | 71 | | 260 | |
根據轉售協議購買的證券淨(增加)減少 | | 81,933 | | 5,688 | |
衍生工具溢價和終止、掉期抵押品和外匯結算付款,淨額 | | 990 | | (8,357) | |
其他,淨額 | | (155) | | (138) | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 38,986 | | 24,242 | |
融資活動的現金流 | | | |
發行第三方持有的合併信託的債務證券所得收益 | | 267,096 | | 73,626 | |
償還和贖回第三方持有的合併信託的債務證券 | | (223,437) | | (100,829) | |
房地美髮行債券所得款項 | | 23,153 | | 174,258 | |
房地美債務的償還 | | (47,019) | | (159,391) | |
根據回購協議出售的證券淨增加(減少) | | 7,930 | | 4,463 | |
其他,淨額 | | (1) | | (25) | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 27,722 | | (7,898) | |
現金和現金等價物淨增加(減少)(包括限制性現金和現金等價物) | | 77,090 | | 19,135 | |
年初現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物) | | 23,889 | | 5,189 | |
期末現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物) | | $100,979 | | $24,324 | |
| | | |
補充現金流信息 | | | |
支付的現金: | | | |
債務利息 | | $17,373 | | $17,962 | |
所得税 | | — | | — | |
非現金投融資活動(附註4和6) | | | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
簡明合併財務報表附註
注1
重要會計政策摘要
房地美是1970年由國會特許設立的GSE。我們的公共使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們受到FHFA、SEC、HUD和財政部的監管,目前在FHFA的監管下運營。有關聯邦住房金融局和財政部作用的更多信息,請參見注:2在本Form 10-Q和我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告或2020年度報告中。在我們未經審計的簡明綜合財務報表和相關附註中,我們使用了某些縮寫和術語,這些縮寫和術語在術語表我們2020年度報告的一部分。
隨附的未經審計簡明綜合財務報表應與經審計綜合財務報表及2020年年報中的相關附註一併閲讀。
隨附的未經審計簡明綜合財務報表是根據公認會計原則編制的,其中包括我們的賬目以及我們擁有控股財務權益的其他實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
我們的運營基礎是,我們將在正常業務過程中變現資產和償還負債,這是一項持續經營的業務,並符合FHFA賦予董事會的權力,以監督管理層對我們業務運營的行為。管理層認為,我們未經審計的簡明綜合財務報表包含公平陳述我們業績所需的所有調整,其中僅包括正常經常性調整。
在2021年第一季度,我們的首席運營決策者開始根據兩個可報告的細分市場(單一家族和多家族)做出關於分配資源和評估細分市場績效的決策。看見注15有關我們分部報告演示文稿變化的更多信息。
編制財務報表要求我們作出估計和假設,這些估計和假設影響於財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入、費用、收益和損失的金額。管理層在編制財務報表時進行了重大估計,以確定信貸損失撥備,並對金融工具和其他資產和負債進行估值。實際結果可能與這些估計不同。
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最近採用的會計準則
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標準 | 描述 | 領養日期 | 對簡明合併財務報表的影響 |
亞利桑那州立大學2020-06,債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40):實體自有股權的可轉換工具和合同的會計
| 此更新中的修改簡化了發行人的 對某些金融工具進行會計處理 負債和權益的特徵,主要通過 消除了許多當前的分離模式 用於核算可轉換債券和可轉換債券 優先股。 | 2021年1月1日 | 修訂的採納並未對我們的簡明綜合財務報表或我們的披露產生實質性影響。 |
亞利桑那州立大學2020-08對小主題310-20“應收款--不可退還的費用和其他費用”的編纂改進 | 本更新中的修改澄清了指南 重新評估可贖回債務是否 證券的攤餘成本基礎超過了 由發行人在下一次贖回日償還。 | 2021年1月1日 | 修訂的採納並未對我們的簡明綜合財務報表或我們的披露產生實質性影響。 |
注2
託管及有關事宜
我們在2008年9月6日開始的託管下運營,在FHFA的指導下開展業務,作為我們的託管人員。託管及相關事項對本公司的管理、經營活動、財務狀況和經營業績有重要影響。聯邦住房金融局在被任命為監管人後,立即繼承了聯邦住宅貸款抵押公司及其任何股東、高級管理人員或董事對公司及其資產的所有權利、所有權、權力和特權。保管人還繼承了任何其他合法託管人或第三方持有的房地美的所有賬簿、記錄和資產的所有權。保管員規定董事會履行某些職能並監督管理,董事會授權管理權進行業務運營,以便公司能夠繼續正常運營。董事代表保管員服務,並履行保管員提供的職能。
根據購買協議,我們的業務活動受到某些限制。不過,庫務署根據購買協議提供的支持,目前使我們得以繼續進入債務市場,並有足夠的流動資金進行正常的業務活動,儘管我們的債務融資成本可能有所不同。我們根據購買協議從財政部獲得資金的能力對於保持我們的償付能力至關重要。
財政部作為優先股的持有者,有權在董事會宣佈時獲得季度現金股息。我們向財政部支付的高級優先股股息已由保守人宣佈,並在其指示下支付,作為董事會權利、頭銜、權力和特權的繼承人。
根據購買協議的2012年8月修訂,自2013年1月1日起及其後的每個季度,股息支付將是我們在上一財季末的淨值金額減去適用的資本儲備金額超過零的金額(如果有的話)。根據2021年1月函件協議,自2020年10月1日起適用的資本儲備金額是滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後總資本金額。這一增加的資本儲備額將一直有效,直至第二財季的最後一天,在此期間,我們已經達到並保持了這樣的資本水平(資本儲備截止日期)。因此,公司無需在2021年3月就優先股向財政部支付股息,在我們建立了足夠的資本來滿足ERCF中規定的資本要求和緩衝之前,我們將不需要向財政部支付優先股的股息。若吾等因任何原因未能在資本儲備終止日期前的任何未來期間全數支付優先股的股息要求,則未支付的金額將加入清盤優先股,其後適用的資本儲備金額將為零。
隨着公司在此期間積累資本,我們淨值金額的季度增長已經並將繼續被添加到優先股的清算優先股中。因此,優先股的清算優先權從1美元增加到1美元。86.5截至2020年12月31日的10億美元89.12021年3月31日的10億美元2.52020年第四季度我們的淨資產將增加10億美元,並將增加到91.42021年6月30日的10億美元2.42021年第一季度,我們的淨值增加了10億美元。
經2021年1月信函協議修訂的購買協議包括對我們管理業務能力的重大限制,包括對我們二級市場活動的限制;我們可以獲得的單户和多户貸款的金額和類型;我們可以產生的債務金額;我們抵押貸款相關投資組合的規模;以及我們支付股息、轉移某些資產、籌集資本、支付優先股清算優先權和退出託管的能力。我們已將2021年1月的信函協議計入對我們精簡綜合資產負債表上確認的優先股的修改。
購買協議有一個無限期的期限,只有在有限的情況下才能終止,這不包括託管的結束。因此,在託管結束後,購買協議可以繼續。然而,除與接管有關或在經2021年1月信函協議修訂的購買協議中規定的有限情況下終止託管需要財政部的同意,該購買協議涉及維持某些資本,並解決與我們的託管和購買協議有關的目前懸而未決的重大訴訟。財政部有權在2028年9月7日或之前的任何時間全部或部分行使權證。
2019年2月,聯邦住房金融局指示我們將我們的抵押貸款相關投資組合維持在$或以下。225在任何時候都是10億美元。根據購買協議,我們在這個投資組合中可能擁有的抵押資產金額目前也被限制在#美元。2501000億美元。購買協議上限將從2500億美元降至2500億美元225到2022年底將達到200億美元。除UPB外,受FHFA和購買協議上限限制的抵押資產的計算包括僅限利息證券名義價值的10%。就聯邦住房金融局和購買協議限額而言,抵押貸款相關投資組合的餘額為#美元。181.5截至2021年3月31日的10億美元,包括美元7.010億美元,佔我們截至2021年3月31日持有的純利息證券名義金額的10%。我們收購和出售抵押資產的能力繼續受到購買協議和聯邦住房金融局的限制。
關於我們的抵押貸款相關投資組合的構成,2020年8月,聯邦住房金融局指示我們:(1)將機構MBS的金額減少到不超過$502021年6月30日之前達到10億美元,且不超過20到2022年6月30日達到10億美元,所有美元上限都將基於UPB;以及(2)將我們現有CMO投資組合(有時也稱為REMIC)的UPB減少到零到2021年6月30日。我們將有持有期限制,可以出售任何新創建但在發行時未出售的CMO部分。CMOS不包括最初從再履行貸款高級次級證券化結構中保留的部分。
我們得到了財政部的大力支持,並依賴於它的持續支持來繼續經營我們的業務。我們根據購買協議從財政部獲得資金的能力對以下方面至關重要:
n 保持我們的償付能力;
n 使我們能夠專注於託管下的主要業務目標;以及
n 避免聯邦住房金融局根據法定強制性接管條款指定接管人。
截至2020年12月31日,我們的資產超過了GAAP下的負債;因此,FHFA沒有代表我們要求提取資金,因此,在2021年第一季度,我們沒有收到財政部根據購買協議提供的任何資金。購買協議下剩餘的可用資金為#美元。140.210億美元,並將在未來的任何抽籤中減少。
看見注9和注12有關託管和購買協議的更多信息,請訪問。
我們被認為是聯邦抵押協會的關聯方,因為我們和聯邦抵押協會都與聯邦住房金融局和財政部有相同的關係。CSS成立於2013年,是一家由房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)平分擁有的有限責任公司,也被視為關聯方。關於CSS的成立,我們與Fannie Mae簽訂了一項有限責任公司協議。我們和房利美分別任命了兩名高管進入CSS董事會,並簽署了CSS的治理和運營協議,包括2019年5月與Fannie Mae和CSS簽署了更新的客户服務協議。2019年6月,我們與房利美(Fannie Mae)達成了一項協議,將我們的某些抵押貸款證券納入單一安全倡議(Single Security Initiative)和相關的賠償義務。
2020年1月,聯邦住房金融局指示房地美和房利美修改CSS的有限責任公司協議,以改變經理委員會(CSS Board)的結構。修訂後的有限責任公司協議還取消了任何CSS董事會決定必須得到聯邦住宅貸款抵押公司(Freddie Mac)任命的CSS董事會成員和聯邦抵押協會(Fannie Mae)任命的一名CSS董事會成員中至少一名的批准的要求。這些修正案降低了房地美和房利美控制CSS董事會決策的能力,即使在託管之後也是如此,包括有關戰略、商業運營和資金的決策。
根據修訂後的CSS LLC協議,CSS董事會將繼續包括兩名聯邦住宅貸款抵押公司和兩名Fannie Mae代表,還將增加兩名成員:CSS首席執行官和一名獨立的非執行主席。在託管期間,CSS董事會主席由FHFA指定,所有CSS董事會決定都需要董事會主席的贊成票。在託管期間,FHFA還可以任命最多三名額外的獨立成員進入CSS董事會,他們與CSS的董事會主席和首席執行官一起,可以在託管後繼續在CSS董事會任職。FHFA於2020年1月任命了一名CSS董事會成員擔任主席,FHFA隨後又任命了三名CSS董事會成員,一名在2020年6月,兩名在2021年1月。因此,如果我們或Fannie Mae退出託管,我們和Fannie Mae任命的CSS董事會成員可能會在託管期間的任何事項以及許多重大事項上被非GSE指定的董事會成員投票否決,包括批准CSS的年度預算和戰略計劃。然而,某些重大的託管後決定需要至少一名由我們指定的董事會成員和一名由Fannie Mae指定的董事會成員的批准,包括那些涉及CSS功能的實質性變化的決定,如增加新的業務線或減少CSS
支持聯合包裹服務、提供超過支持聯合包裹服務公司正常業務運作所需的資本金、任免聯合包裹服務公司首席執行官,以及接納新會員。
我們使用權益法核算我們在CSS的投資。當我們向CSS出資時,我們就增加了我們在CSS的投資的賬面價值。我們確認CSS在每個時期的淨收益中的權益是投資收益(虧損)的一個組成部分,是在我們的壓縮綜合全面收益表(虧損)中的淨額。在2021年第一季度,我們貢獻了27一百萬美元的資本投入CSS,我們已經貢獻了$685自從我們在2014年第四季度開始捐款以來,我們的捐款達到了100萬美元。我們在CSS的投資賬面價值為$20百萬美元和$16截至2021年3月31日和2020年12月31日,分別為100萬美元,並計入我們精簡合併資產負債表上的其他資產。
注3
證券化活動與合併
我們在單一家庭和多家庭部門的主要業務活動包括使用VIE信託基金對貸款或其他抵押貸款相關資產進行證券化。這些信託公司在其擁有的貸款或其他抵押貸款相關資產中發放受益權益。在我們幾乎所有的證券化交易中,我們保證部分或全部已發行的實益權益的本金和利息支付。當我們在VIE中擁有控股權並因此被認為是VIE的主要受益者時,我們就合併VIE。看見注5有關我們的擔保活動的更多信息,請訪問。
吾等認為,根據吾等的歷史虧損經驗,並在考慮相關抵押品清算所得款項(包括在信貸提升下可能收回的款項)後,吾等與下文所述的VIE(吾等並非主要受益人)的最大虧損風險,並不代表吾等可能遭受的實際損失。看見注8有關信用增強的更多信息,請訪問。我們向VIE提供的某些與利率風險相關的擔保,如果我們不是這些擔保的主要受益者,可能會造成無限的損失。我們按照公允價值對這些與利率風險相關的擔保進行核算,這一點在 注5一般情況下,通過與第三方簽訂單獨的衍生品合約,以無限制的利率敞口減少我們對這些擔保的敞口。看見注10有關衍生品的更多信息,請訪問。
單户住宅
再證券化產品
除混合證券外,我們對不是主要受益人的再證券化信託發行的證券的投資和擔保通常不會造成任何增量損失,因為我們已經擔保和合並了標的抵押品。我們不是主要受益人的再證券化信託的這些投資的公允價值為#美元。24.930億美元和30億美元28.5分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。雖然我們對房利美證券混合再證券化產品的擔保會增加虧損風險, 我們認為,由於聯邦抵押協會作為GSE的地位以及它通過與財政部簽訂的優先股購買協議可獲得的資金承諾,要求履行我們的擔保的可能性微乎其微。我們不是主要受益者的房利美證券基礎資產房地美再證券化信託的UPB總額為$92.330億美元和30億美元85.3分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。看見注5有關我們對聯邦抵押協會證券的擔保的更多信息。
高級從屬證券化結構
我們沒有整合我們由經驗豐富的貸款支持的單一家庭高級次級證券化結構,因為我們沒有能力指導標的貸款的減損活動,這是影響VIE經濟表現的最重要活動。我們不是主要受益者的單一家族高級次級證券化結構的最大虧損敞口總計為#美元。26.930億美元和30億美元28.1分別為2021年3月31日和2020年12月31日的50億美元,代表這些未合併VIE持有的資產的擔保UPB。這些未合併的VIE的總資產為#美元。32.530億美元和30億美元33.7分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。
其他證券化產品
當我們不是主要受益人時,我們不會合並用於發行我們的單一家庭其他證券化產品的信託。我們不是主要受益人的這些單一家庭證券化的最大損失敞口總計為#美元。1.630億美元和30億美元1.7分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。這些未合併的VIE的總資產為#美元。1.630億美元和30億美元1.8分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。
多家庭
K證書
我們沒有合併我們有從屬關係的K證書證券化信託,因為我們沒有能力指導標的貸款的減損活動,這是影響VIE經濟表現的最重要的活動。我們不是主要受益人的K證書證券化的最大損失風險合計為$265.230億美元和30億美元253.0分別為2021年3月31日和2020年12月31日的30億美元,主要代表我們擔保的實益利益的UPB。這些未合併的VIE的總資產為#美元。304.330億美元和30億美元291.3分別在2021年3月31日和2020年12月31日達到40億美元.
SB證書
與K證書交易類似,我們不是SB證書的主要受益者,因此不合並SB證書
信託,因為我們沒有能力指導基礎貸款的減損活動,這是影響VIE經濟表現的最重要的活動。我們不是主要受益人的SB證書證券化的最大損失風險合計為$21.830億美元和30億美元21.5分別為2021年3月31日和2020年12月31日的30億美元,主要代表我們擔保的實益利益的UPB。這些未合併的VIE的總資產為#美元。24.230億美元和30億美元23.9分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。
其他證券化產品
當我們不是主要受益人時,我們不會合並用於發行我們其他證券化產品的信託。我們不是主要受益人的其他證券化產品的最大虧損風險合計為$15.030億美元和30億美元14.9分別為2021年3月31日和2020年12月31日的30億美元,主要代表我們擔保的實益利益的UPB。這些未合併的VIE的總資產為#美元。17.030億美元和30億美元16.9分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。
STACR信託票據
我們不是STACR信託票據交易的主要受益者,因此不會合並STACR信託票據交易中使用的STACR信託。我們不是主要受益人的STACR信託票據的最大損失敞口代表我們記錄的預期應收賬款和總額為$350300萬美元和300萬美元4202021年3月31日和2020年12月31日分別為3.8億美元和3.8億美元。這些未合併的VIE的總資產為#美元。19.730億美元和30億美元17.3分別為2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元。看見注8有關可用保險金額的其他信息,請參閲。
下表載列本公司簡明綜合資產負債表中綜合VIE的資產及負債的賬面價值及分類。
表3.1-綜合VIE
| | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
簡明綜合資產負債表行項目 | | | |
資產: | | | |
現金和現金等價物(包括61856美元和17289美元的限制性現金和現金等價物) | | $61,857 | | $17,290 | |
根據轉售協議購買的證券 | | — | | 38,487 | |
按公允價值計算的投資證券 | | 1,383 | | 591 | |
| | | |
為投資而持有的抵押貸款,淨額 | | 2,395,707 | | 2,273,347 | |
應計應收利息淨額 | | 7,056 | | 7,134 | |
其他資產 | | 19,832 | | 20,480 | |
合併VIE的總資產 | | $2,485,835 | | $2,357,329 | |
負債: | | | |
應計應付利息 | | $5,591 | | $5,610 | |
債務 | | 2,445,829 | | 2,308,176 | |
其他負債 | | 1 | | — | |
合併VIE的總負債 | | $2,451,421 | | $2,313,786 | |
下表列出了我們簡明綜合資產負債表上記錄的與VIE相關的資產和負債的賬面金額和分類,我們不是VIE的主要受益人,我們參與了VIE的設計和創建,並持續參與了大量工作。我們對這類VIE的參與主要包括對再證券化信託發行的債務證券的投資,以及對某些多家族證券化信託發行的優先證券的擔保。
表3.2-非合併VIE
| | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
在我們的簡明綜合資產負債表上記錄的資產和負債(1) | | | |
資產: | | | |
按公允價值計算的投資證券 | | $24,898 | | $28,459 | |
應計應收利息淨額 | | 232 | | 239 | |
衍生資產,淨額 | | 29 | | 61 | |
其他資產 | | 5,651 | | 5,553 | |
債務: | | | |
債務 | | 89 | | — | |
衍生負債,淨額 | | 72 | | 47 | |
其他負債 | | 4,739 | | 4,515 | |
(1)包括我們在REMIC和條帶、混合Superper、K證書、SB證書、某些高級次級證券化結構以及我們不整合的其他證券化產品中的可變權益。
我們還通過正常業務過程(可能是VIE)獲得由第三方創建的各種其他實體的權益,例如通過我們對某些非房地美抵押貸款相關證券的投資、購買多家庭貸款、擔保多家庭住房收入債券、作為衍生品交易對手或通過其他活動。在我們沒有參與這些VIE的設計或創建的範圍內,它們被排除在上表之外。我們在這些VIE中的權益通常是被動的,預計不會導致我們在未來獲得這些VIE的控股權。因此,我們不會合並這些VIE,我們在這些VIE中的權益的核算方式與我們在其他第三方交易中的權益核算方式相同。看見注6有關我們對非房地美抵押貸款相關證券的投資的更多信息。看見注4有關多户貸款的更多信息,請訪問。
注4
按揭貸款
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上貸款的詳細情況。
表4.1-按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 單户住宅 | 多家庭 | 總計 | | 單户住宅 | 多家庭 | 總計 |
| | | | | | | | |
待售UPB | | $10,850 | | $15,450 | | $26,300 | | | $10,702 | | $23,789 | | $34,491 | |
成本基礎和公允價值調整,淨額 | | (1,592) | | 207 | | (1,385) | | | (1,637) | | 798 | | (839) | |
持有待售貸款總額,淨額 | | 9,258 | | 15,657 | | 24,915 | | | 9,065 | | 24,587 | | 33,652 | |
為投資而持有的UPB | | 2,403,981 | | 22,738 | | 2,426,719 | | | 2,271,576 | | 21,923 | | 2,293,499 | |
成本基礎調整 | | 61,527 | | 56 | | 61,583 | | | 62,415 | | 54 | | 62,469 | |
信貸損失撥備 | | (5,253) | | (77) | | (5,330) | | | (5,628) | | (104) | | (5,732) | |
為投資而持有的貸款總額,淨額 | | 2,460,255 | | 22,717 | | 2,482,972 | | | 2,328,363 | | 21,873 | | 2,350,236 | |
抵押貸款總額,淨額 | | $2,469,513 | | $38,374 | | $2,507,887 | | | $2,337,428 | | $46,460 | | $2,383,888 | |
下表提供了我們在所述期間購買和出售的貸款的UPB的詳細信息。
表4.2-買賣貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:十億) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | | | |
獨棟住宅: | | | | | | | | |
購買 | | | | | | | | |
*為投資而持有的貸款 | | $360.6 | | $137.7 | | | | | | |
出售持有待售貸款(1) | | — | | 2.2 | | | | | | |
多家庭: | | | | | | | | |
購買 | | | | | | | | |
*為投資而持有的貸款 | | 1.6 | | 1.2 | | | | | | |
*持有待售貸款 | | 12.3 | | 8.2 | | | | | | |
出售持有待售貸款(2) | | 21.1 | | 10.7 | | | | | | |
(1)我們銷售的單一家庭貸款反映了經驗豐富的單一家庭抵押貸款的銷售。
(2)我們銷售多户貸款主要是通過發放多户K證書和SB證書來實現的。看見附註3 有關我們的K證書和SB證書的更多信息。
根據我們在可預見的未來持有貸款的意圖和能力,我們將貸款重新分類為持有以供投資和持有以供出售。下表列出了在本報告所述期間,由於持有以供投資和持有以供出售之間的貸款重新分類而倒置或確定的信貸損失撥備或估值撥備。
表4.3-貸款重新分類 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | | | |
(單位:百萬) | | UPB | 已沖銷或(已建立)信貸損失準備 | 估價免税額(已建立)或已撤銷 | UPB | 已沖銷或(已建立)信貸損失準備 | 估價免税額(已建立)或已撤銷 | | | | | | | |
從以下位置重新分類的單户家庭: | | | | | | | | | | | | | | |
持有待投資到待售(1) | | $501 | | $7 | | $— | | $2,637 | | $214 | | $— | | | | | | | | |
持有待售轉持有待投資(2) | | 35 | | 3 | | — | | 1 | | — | | — | | | | | | | | |
多系列重新分類來自: | | | | | | | | | | | | | | |
持有待投資到待售 | | 528 | | 1 | | — | | 32 | | — | | — | | | | | | | | |
*持有待售資產至持有待投資資產 | | 9 | | — | | — | | 482 | | (1) | | — | | | | | | | | |
引用的腳註在下一頁。
(1)在從持有投資重新分類為持有出售之前,我們沖銷了#美元。27百萬美元和$79分別在2021年第一季度和2020年第一季度扣除信貸損失撥備。
(2)信貸損失撥備因先前註銷的貸款由持有待售改為持有待投資而逆轉,且預期未來現金流的現值超過重新分類後的攤餘成本基礎。
下表提供了截至列報期初和期末的非權責發生制貸款的攤餘成本基礎,包括截至期末的與非應計狀態貸款相關的當期確認的利息收入。
表4.4-非權責發生制持有投資貸款的攤銷成本基礎
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非權責發生制攤餘成本法 | 確認利息收入(1) |
(單位:百萬) | | 2021年1月1日 | 2021年3月31日 | 1Q 2021 | |
獨棟住宅: | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | $12,151 | | $21,137 | | $36 | | |
15年攤銷固定利率 | | 696 | | 1,031 | | 1 | | |
可調率 | | 193 | | 296 | | — | | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 637 | | 700 | | 1 | | |
合計單户住宅 | | 13,677 | | 23,164 | | 38 | | |
總共多個家庭 | | — | | — | | — | | |
單户和多户合計 | | $13,677 | | $23,164 | | $38 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非權責發生制攤餘成本法 | 確認利息收入(1) |
(單位:百萬) | | 2020年1月1日 | 2020年3月31日 | 1Q 2020 | |
獨棟住宅: | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | $5,598 | | $5,494 | | $4 | | |
15年攤銷固定利率 | | 242 | | 241 | | — | | |
可調率 | | 91 | | 83 | | — | | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 439 | | 389 | | 2 | | |
合計單户住宅 | | 6,370 | | 6,207 | | 6 | | |
總共多個家庭 | | 13 | | 13 | | — | | |
單户和多户合計 | | $6,383 | | $6,220 | | $6 | | |
(1)表示截至期末非應計狀態的持有投資貸款在期間收到的付款金額,包括在貸款處於應計狀態時收到的付款。
下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上淨列示的應計應收利息金額,以及在已註銷的期末與非應計狀態貸款相關的應計利息金額。
表4.5-應計應收利息、淨額和相關沖銷 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 應計應收利息淨額 | 應計利息應收賬款相關沖銷 |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
獨户貸款 | | $7,229 | | $7,292 | | ($166) | | ($29) | |
多户貸款 | | 120 | | 139 | | — | | — | |
獨棟住宅
目前的LTV比率是我們在估計單户貸款信貸損失撥備時考慮的一個關鍵因素。隨着當前LTV比率的增加,借款人在房屋中的權益會減少,這可能會對借款人進行再融資(在增強型救濟再融資計劃之外)或以等於或高於未償還貸款餘額的金額出售房產的能力產生負面影響。
第二留置權貸款還會減少借款人在房屋中的權益,並對借款人以相當於或高於第一筆和第二筆貸款餘額總和的金額進行再融資或出售房產的能力產生類似的負面影響。然而,借款人在發起後可以自由獲得第二留置權融資,當借款人這樣做時,我們無權收到通知。有關與我們的單户和多户貸款相關的風險集中的更多信息,請參閲注:16.
下表顯示了按現行LTV比率計算的單户持有投資貸款的攤銷成本基礎。我們目前的LTV比率是基於截至每個期間末的現有數據進行估計的。出於報告目的:
n Alt-A類別的貸款在修改後繼續顯示在該類別中,即使借款人可能已經提供了完整的資產和收入文件來完成修改,並且
n儘管修改後的貸款不再提供可選的付款條款,但期權ARM類別內的銀行貸款在修改後繼續在該類別中列報。
表4.6-按現行LTV比率和年份劃分的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
(單位:百萬) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 在先 |
當前LTV比率: | | | | | | | | |
-20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | $51,100 | | $243,582 | | $53,075 | | $33,730 | | $63,245 | | $498,835 | | $943,567 | |
>60到80 | | 112,096 | | 466,621 | | 125,253 | | 51,535 | | 43,041 | | 61,433 | | 859,979 | |
>80到100 | | 52,066 | | 182,963 | | 28,503 | | 4,226 | | 1,292 | | 3,529 | | 272,579 | |
> 100(1) | | 92 | | 93 | | 5 | | 20 | | 49 | | 812 | | 1,071 | |
*總計20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | 215,354 | | 893,259 | | 206,836 | | 89,511 | | 107,627 | | 564,609 | | 2,077,196 | |
*15年攤銷固定利率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | 18,098 | | 90,471 | | 17,571 | | 9,263 | | 17,916 | | 103,499 | | 256,818 | |
>60到80 | | 16,388 | | 64,103 | | 8,417 | | 1,237 | | 506 | | 211 | | 90,862 | |
>80到100 | | 2,650 | | 5,156 | | 135 | | 10 | | 9 | | 20 | | 7,980 | |
> 100(1) | | 9 | | 7 | | — | | 2 | | 3 | | 8 | | 29 | |
*總計15年攤銷固定利率 | | 37,145 | | 159,737 | | 26,123 | | 10,512 | | 18,434 | | 103,738 | | 355,689 | |
價格可調-費率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | 29 | | 1,422 | | 772 | | 655 | | 2,205 | | 13,493 | | 18,576 | |
>60到80 | | 34 | | 1,221 | | 692 | | 382 | | 715 | | 597 | | 3,641 | |
>80到100 | | 7 | | 146 | | 56 | | 14 | | 17 | | 7 | | 247 | |
> 100(1) | | — | | — | | — | | — | | — | | 1 | | 1 | |
**總可調率-- | | 70 | | 2,789 | | 1,520 | | 1,051 | | 2,937 | | 14,098 | | 22,465 | |
*Alt-A、僅限利息和選項ARM | | | | | | | | |
≤ 60 | | — | | — | | — | | — | | — | | 8,361 | | 8,361 | |
>60到80 | | — | | — | | — | | — | | — | | 1,497 | | 1,497 | |
>80到100 | | — | | — | | — | | — | | — | | 252 | | 252 | |
> 100(1) | | — | | — | | — | | — | | — | | 48 | | 48 | |
*Total Alt-A、僅限利息和期權ARM | | — | | — | | — | | — | | — | | 10,158 | | 10,158 | |
單户貸款總額 | | $252,569 | | $1,055,785 | | $234,479 | | $101,074 | | $128,998 | | $692,603 | | $2,465,508 | |
| | | | | | | | |
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計: | | | | | | | | |
≤ 60 | | $69,227 | | $335,475 | | $71,418 | | $43,648 | | $83,366 | | $624,188 | | $1,227,322 | |
>60到80 | | 128,518 | | 531,945 | | 134,362 | | 53,154 | | 44,262 | | 63,738 | | 955,979 | |
>80到100 | | 54,723 | | 188,265 | | 28,694 | | 4,250 | | 1,318 | | 3,808 | | 281,058 | |
> 100(1) | | 101 | | 100 | | 5 | | 22 | | 52 | | 869 | | 1,149 | |
單户貸款總額 | | $252,569 | | $1,055,785 | | $234,479 | | $101,074 | | $128,998 | | $692,603 | | $2,465,508 | |
引用的腳註包括在上期表格之後。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
(單位:百萬) | | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 在先 |
當前LTV比率: | | | | | | | | |
-20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | $203,333 | | $52,820 | | $33,139 | | $64,834 | | $115,978 | | $431,406 | | $901,510 | |
>60到80 | | 437,107 | | 141,094 | | 64,236 | | 59,110 | | 40,614 | | 44,636 | | 786,797 | |
>80到100 | | 206,457 | | 53,926 | | 8,822 | | 2,117 | | 654 | | 3,983 | | 275,959 | |
> 100(1) | | 202 | | 7 | | 25 | | 64 | | 61 | | 948 | | 1,307 | |
*總計20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | 847,099 | | 247,847 | | 106,222 | | 126,125 | | 157,307 | | 480,973 | | 1,965,573 | |
*15年攤銷固定利率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | 78,269 | | 17,753 | | 9,914 | | 19,650 | | 29,916 | | 83,842 | | 239,344 | |
>60到80 | | 67,904 | | 12,169 | | 2,195 | | 961 | | 215 | | 135 | | 83,579 | |
>80到100 | | 8,553 | | 400 | | 17 | | 12 | | 9 | | 17 | | 9,008 | |
> 100(1) | | 21 | | — | | 3 | | 5 | | 3 | | 7 | | 39 | |
*總計15年攤銷固定利率 | | 154,747 | | 30,322 | | 12,129 | | 20,628 | | 30,143 | | 84,001 | | 331,970 | |
價格可調-費率 | | | | | | | | |
≤ 60 | | 1,427 | | 850 | | 731 | | 2,429 | | 2,042 | | 12,993 | | 20,472 | |
>60到80 | | 1,403 | | 877 | | 537 | | 1,061 | | 329 | | 528 | | 4,735 | |
>80到100 | | 232 | | 125 | | 34 | | 29 | | 2 | | 8 | | 430 | |
> 100(1) | | — | | — | | — | | — | | — | | 1 | | 1 | |
**總可調率-- | | 3,062 | | 1,852 | | 1,302 | | 3,519 | | 2,373 | | 13,530 | | 25,638 | |
*Alt-A、僅限利息和選項ARM | | | | | | | | |
≤ 60 | | — | | — | | — | | — | | — | | 8,620 | | 8,620 | |
>60到80 | | — | | — | | — | | — | | — | | 1,818 | | 1,818 | |
>80到100 | | — | | — | | — | | — | | — | | 314 | | 314 | |
> 100(1) | | — | | — | | — | | — | | — | | 58 | | 58 | |
*Total Alt-A、僅限利息和期權ARM | | — | | — | | — | | — | | — | | 10,810 | | 10,810 | |
單户貸款總額 | | $1,004,908 | | $280,021 | | $119,653 | | $150,272 | | $189,823 | | $589,314 | | $2,333,991 | |
| | | | | | | | |
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計: | | | | | | | | |
≤ 60 | | $283,029 | | $71,423 | | $43,784 | | $86,913 | | $147,936 | | $536,861 | | $1,169,946 | |
>60到80 | | 506,414 | | 154,140 | | 66,968 | | 61,132 | | 41,158 | | 47,117 | | 876,929 | |
>80到100 | | 215,242 | | 54,451 | | 8,873 | | 2,158 | | 665 | | 4,322 | | 285,711 | |
> 100(1) | | 223 | | 7 | | 28 | | 69 | | 64 | | 1,014 | | 1,405 | |
單户貸款總額 | | $1,004,908 | | $280,021 | | $119,653 | | $150,272 | | $189,823 | | $589,314 | | $2,333,991 | |
(1)現時按揭成數超過100%的單一家庭投資按揭貸款的嚴重拖欠率為10.75%和11.17分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
多家庭
下表列出了我們的多家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎,按信用質量指標,基於截至每個期間末的現有數據。這些指標涉及重要的管理判斷,定義如下:
n “通行證”是有效的,並受到借款人目前的財務實力和償債能力的充分保護;
n “特別提示”有可能影響未來還款前景的行政問題,但目前沒有信用。 弱點。此外,這一類別一般包括忍耐貸款;
n “不合標準”存在危及按時全額還款的弱點;
n “可疑”有一個弱點,那就是根據現有條件,完全收回或清算是非常值得懷疑的,也是不可能的。
表4.7-按年份劃分的多户持有投資貸款的攤銷成本基準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
(單位:百萬) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 在先 | | 循環貸款 |
類別: | | | | | | | | | | |
經過 | | $438 | | $8,169 | | $6,258 | | $1,160 | | $656 | | $3,191 | | | $2,215 | | $22,087 | |
特別提及 | | — | | — | | 500 | | — | | — | | 107 | | | — | | 607 | |
不合標準 | | — | | — | | 23 | | — | | 13 | | 64 | | | — | | 100 | |
疑團 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
總計 | | $438 | | $8,169 | | $6,781 | | $1,160 | | $669 | | $3,362 | | | $2,215 | | $22,794 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
(單位:百萬) | | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 在先 | | 循環貸款 |
類別: | | | | | | | | | | |
經過 | | $7,486 | | $6,491 | | $1,075 | | $722 | | $590 | | $2,715 | | | $2,024 | | $21,103 | |
特別提及 | | — | | 524 | | 115 | | — | | 8 | | 108 | | | — | | 755 | |
不合標準 | | — | | — | | 6 | | 41 | | — | | 72 | | | — | | 119 | |
疑團 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
總計 | | $7,486 | | $7,015 | | $1,196 | | $763 | | $598 | | $2,895 | | | $2,024 | | $21,977 | |
下表顯示了我們的單一家庭和多家庭貸款的攤銷成本基礎,這些貸款是為投資而持有的,按付款狀態排列。
表4.8-按付款狀況分列的為投資而持有的貸款的攤銷成本基準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月前或 更多的逾期, 或喪失抵押品贖回權(1) | 總計 | 逾期三個月或以上,並累積 | 非應計項目,無津貼(2) |
獨棟住宅: | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | $2,015,453 | | $11,184 | | $4,152 | | $46,407 | | $2,077,196 | | $25,654 | | $791 | |
15年攤銷固定利率 | | 351,388 | | 1,024 | | 309 | | 2,968 | | 355,689 | | 1,907 | | 11 | |
可調率 | | 21,474 | | 151 | | 80 | | 760 | | 22,465 | | 464 | | 10 | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 8,725 | | 243 | | 129 | | 1,061 | | 10,158 | | 376 | | 139 | |
合計單户住宅 | | 2,397,040 | | 12,602 | | 4,670 | | 51,196 | | 2,465,508 | | 28,401 | | 951 | |
總共多個家庭(3) | | 22,788 | | 6 | | — | | — | | 22,794 | | — | | — | |
單户和多户合計 | | $2,419,828 | | $12,608 | | $4,670 | | $51,196 | | $2,488,302 | | $28,401 | | $951 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月前或 更多的逾期, 或喪失抵押品贖回權(1) | 總計 | 逾期三個月或以上,並累積 | 非應計項目,無津貼(2) |
獨棟住宅: | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | $1,891,981 | | $15,798 | | $5,941 | | $51,853 | | $1,965,573 | | $40,162 | | $648 | |
15年攤銷固定利率 | | 326,651 | | 1,439 | | 429 | | 3,451 | | 331,970 | | 2,723 | | 11 | |
可調率 | | 24,483 | | 192 | | 79 | | 884 | | 25,638 | | 690 | | 5 | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 9,227 | | 292 | | 130 | | 1,161 | | 10,810 | | 538 | | 115 | |
合計單户住宅 | | 2,252,342 | | 17,721 | | 6,579 | | 57,349 | | 2,333,991 | | 44,113 | | 779 | |
總共多個家庭(3) | | 21,977 | | — | | — | | — | | 21,977 | | — | | — | |
單户和多户合計 | | $2,274,319 | | $17,721 | | $6,579 | | $57,349 | | $2,355,968 | | $44,113 | | $779 | |
(1)包括$0.910億美元和1.0截至2021年3月31日和2020年12月31日,分別有10億單户貸款處於喪失抵押品贖回權的過程中。
(2)不計提貸款損失的貸款主要是指那些先前已註銷的貸款,因此,如果該財產被取消抵押品贖回權或以其他方式處置,抵押品價值足以超過攤銷成本,從而收回整個攤銷成本基礎。與這些貸款有關的應計利息、應收賬款和止贖前費用墊款的信貸損失撥備金額不包括在內。
(3)截至2021年3月31日和2020年12月31日,包括美元0.610億美元和0.7據報道,目前有數十億美元的多户貸款處於忍耐狀態。
下表提供了我們的單户貸款修改的詳細信息,這些修改在所述期間被歸類為TDR。
表4.9-單系列TDR修改指標 | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
被歸類為TDR的單户貸款修改百分比: | | | |
**降息和相關期限延長 | | 15 | % | 14 | % |
*本金容忍和相關的降息和延長期限 | | 34 | | 19 | |
平均票面利率下調 | | 0.4 | % | 0.3 | % |
平均延期月數 | | 153 | 187 |
在2021年第一季度和2020年第一季度,我們幾乎所有完成的被歸類為TDR的單户貸款修改都導致了固定利率的修改貸款。
下表列出了新分類為TDR的單户和多户貸款金額。在一段時間內被歸類為TDR的貸款可能會在隨後的一段時間內受到進一步行動(如修改或重新修改)的影響。在這種情況下,下表中不會反映後續操作,因為貸款已被歸類為TDR。
表4.10-TDR活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 | | | | |
(百萬美元) | | 用户數量為 貸款 | 後TDR 攤餘成本法 | | 用户數量為 貸款 | 後TDR 攤餘成本法 | | | | | | |
獨棟住宅:(1)(2) | | | | | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | 3,782 | $671 | | | 6,432 | $1,127 | | | | | | | |
15年攤銷固定利率 | | 472 | 47 | | | 729 | 72 | | | | | | | |
可調率 | | 48 | 9 | | | 97 | 17 | | | | | | | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 151 | 19 | | | 166 | 24 | | | | | | | |
合計單户住宅 | | 4,453 | 746 | | | 7,424 | 1,240 | | | | | | | |
多家庭 | | — | — | | | — | | — | | | | | | | |
(1)在2021年第一季度和2020年第一季度,最初歸類為TDR的單户貸款的TDR前攤銷成本基數為#美元。0.710億美元和1.2分別為10億美元。
(2)包括某些破產事件和忍耐計劃、還款計劃、延期付款和修改活動,這些活動不符合CARE法案根據TDR事件發生時的服務商報告提供的與TDR相關的臨時救濟的資格。
下表列出了在適用期間內發生付款違約(即拖欠兩個月或完成虧損事件的貸款)並在付款違約前一年完成修改的TDR修改數量。
表4.11-已完成的TDR修改的付款違約 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 | | | | |
(百萬美元) | | 銀行貸款數量減少。 | 後TDR 攤餘成本法 | | 銀行貸款數量減少。 | 後TDR 攤餘成本法 | | | | | | |
獨棟住宅: | | | | | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間,攤銷固定利率 | | 1,131 | | $198 | | | 2,504 | | $427 | | | | | | | |
15年攤銷固定利率 | | 62 | | 7 | | | 119 | | 14 | | | | | | | |
可調率 | | 15 | | 3 | | | 29 | | 4 | | | | | | | |
Alt-A、僅限利息和選項ARM | | 127 | | 21 | | | 164 | | 32 | | | | | | | |
合計單户住宅 | | 1,335 | | 229 | | | 2,816 | | 477 | | | | | | | |
多家庭 | | — | | — | | | — | | — | | | | | | | |
除修改外,由於其他減損活動(即還款計劃、忍耐計劃或修改試用期內的貸款),貸款可能被歸類為TDR。在2021年第一季度和2020年第一季度期間,831和1,026這類貸款(TDR後攤銷成本基數為#美元)0.1(這兩個時期都有60億美元)在減損活動發生後一年內發生了付款違約。
在2021年第一季度和2020年第一季度,我們獲得了139.510億美元和73.2分別以持有的貸款換取投資,以換取在擔保人互換交易中發行合併信託的債務證券。我們收到了大約$52.510億美元和15.6在2021年第一季度和2020年第一季度,分別從賣家那裏持有了10億美元的投資貸款,以滿足對貸款人的預付款,這些預付款記錄在我們的精簡合併資產負債表上的其他資產中。
注5
擔保和其他表外信用風險敞口
我們通過同意吸收與第三方擁有或持有的某些金融工具相關的信用風險,通過我們的擔保活動創造收入。作為提供這種擔保的交換,我們通常會收到與承擔的風險相稱的持續擔保費,從長遠來看,這將為我們提供預計超過相關金融工具的信貸相關和行政費用的現金流。我們擔保活動的盈利能力可能會有所不同,這將取決於我們的擔保費和我們擔保的基礎金融工具的實際信用表現。
下表顯示了我們對非合併VIE和其他第三方的最大風險敞口、已確認的責任和最長剩餘保證期。此表不包括我們的某些未被認可的擔保,例如對合並VIE或再證券化信託的擔保,這些擔保不會使我們面臨遞增的信用風險。表中披露的最大風險敞口並不代表我們可能遭受的實際損失,這是基於我們的歷史損失經驗,並在考慮了相關抵押品清算的收益(包括在信用提升下可能收回的收益)後。看見注8有關我們信用增強的更多信息,請訪問。
表5.1--財務擔保 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元,以年為單位) | | 極大值 暴露(1) | 公認 負債(2) | 極大值 剩餘 術語 | | 極大值 暴露(1) | 公認 負債(2) | 極大值 剩餘 術語 |
獨棟住宅: | | | | | | | | |
證券化活動擔保 | | $28,466 | | $387 | | 39 | | $29,739 | | $401 | | 39 |
其他與抵押相關的擔保 | | 9,584 | | 214 | | 30 | | 9,215 | | 193 | | 30 |
合計單户住宅 | | $38,050 | | $601 | | | | $38,954 | | $594 | | |
多家庭: | | | | | | | | |
證券化活動擔保 | | $299,878 | | $4,267 | | 39 | | $287,334 | | $4,031 | | 39 |
其他與抵押相關的擔保 | | 10,243 | | 407 | | 33 | | 10,721 | | 425 | | 33 |
總共多個家庭 | | $310,121 | | $4,674 | | | | $298,055 | | $4,456 | | |
其他擔保 | | $62,729 | | $1,796 | | 30 | | $47,703 | | $794 | | 30 |
房利美證券支持房地美再證券化產品 | | 93,726 | | — | | 40 | | 85,841 | | — | | 41 |
(1)最大風險敞口是指如果交易對手或借款人違約,在不考慮相關抵押品清算收益和信用增強下可能收回的收益的情況下,可能損失的合同金額。對於其他擔保,這一金額主要代表我們的利率和市值擔保以及第三方衍生品擔保的名義金額或UPB。對於我們的某些其他擔保,我們的風險敞口可能是無限的;然而,我們通常通過與第三方簽訂單獨的合同來減少我們的風險敞口。
(2)對於證券化活動擔保和其他與抵押貸款相關的擔保,這一數額代表了我們壓縮的綜合資產負債表上的擔保義務,不包括我們在表外信貸敞口的信貸損失準備金。對於其他擔保,此金額代表合同的公允價值。t.
下表顯示了不按公允價值計量的擔保抵押貸款的支付狀況。
表5.2-按付款狀況列出的我們擔保基礎貸款的UPB | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月前或 更多的逾期, 或喪失抵押品贖回權 | 總計(1) |
單户住宅 | | $36,577 | | $2,123 | | $811 | | $3,878 | | $43,389 | |
多家庭(2) | | 352,559 | | 55 | | 63 | | 592 | | 353,269 | |
總計 | | $389,136 | | $2,178 | | $874 | | $4,470 | | $396,658 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月前或 更多的逾期, 或喪失抵押品贖回權 | 總計(1) |
單户住宅 | | $37,187 | | $2,204 | | $945 | | $3,922 | | $44,258 | |
多家庭 | | 339,614 | | 87 | | 62 | | 557 | | 340,320 | |
總計 | | $376,801 | | $2,291 | | $1,007 | | $4,479 | | $384,578 | |
(1)對於總額為$的某些擔保,貸款級別支付狀態不可用0.630億美元和30億美元0.7分別截至2021年3月31日和2020年12月31日的10億美元,因此不包括在上表中。
(2)截至2021年3月31日,包括美元6.6據報道,目前有1000億美元的多家庭忍耐貸款。
其他表外信用風險敞口
除了我們的擔保外,我們還簽訂了其他協議,使我們面臨資產負債表外的信用風險,主要與我們的多家族業務有關,包括某些未計入衍生工具、流動性擔保、無資金支持的貸款安排和其他類似承諾的購買承諾。這些協議可能要求我們在履行合同義務之前或之後轉移現金。我們確認未按公允價值計量或在財務報表中以其他方式確認的協議的信貸損失準備金。表外信貸敞口的名義總價值為#美元。14.830億美元和30億美元15.42021年3月31日和2020年12月31日分別為10億美元。看見 注7有關我們表外信用風險敞口的信用損失撥備的額外討論。
我們也有一些多户家庭的購買承諾,總額為$5.230億美元和30億美元5.5分別在2021年3月31日和2020年12月31日,這兩個數字不包括在上述金額中,因為它們不包括在我們的信貸損失撥備中。我們已經為其中某些承諾選擇了公允價值選項。
注6
投資證券
下表按分類彙總了我們在債務證券投資的公允價值。
表6.1-投資證券 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
證券交易 | | $54,289 | | $44,458 | |
可供出售的證券 | | 7,591 | | 15,367 | |
投資證券公允價值總額 | | $61,880 | | $59,825 | |
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們沒有將任何證券歸類為持有至到期,儘管我們未來可能會選擇這樣做。
下表按主要證券類型列出了我們交易證券的估計公允價值。我們的非抵押貸款相關證券主要包括對美國國債的投資。
表6.2-交易證券 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
抵押貸款相關證券: | | | |
代理處 | | $23,015 | | $17,504 | |
非機構組織 | | 1 | | 1 | |
抵押貸款相關證券總額 | | 23,016 | | 17,505 | |
與抵押貸款無關的證券 | | 31,273 | | 26,953 | |
證券交易公允價值總額 | | $54,289 | | $44,458 | |
對於在2021年3月31日和2020年3月31日持有的交易證券,我們記錄了(美元)的未實現淨收益(虧損)。506)百萬元及$7231000萬美元分別在2021年第一季度和2020年第一季度。
截至2021年3月31日和2020年12月31日,所有可供出售的證券都是抵押貸款相關證券。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的可供出售證券沒有信用損失準備金。
下表提供了我們精簡綜合資產負債表上分類為可供出售的證券的詳細信息。
表6.3-可供出售證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 攤銷 成本 基準面 | 其他綜合收益中未實現的毛利 | 未實現總額 其他綜合收益虧損 | 公允價值 | 應收應計利息 |
(單位:百萬) | |
可供出售的證券: | | | | | | |
代理處 | | $6,267 | | $294 | | ($6) | | $6,555 | | $16 | |
非機構和其他 | | 802 | | 234 | | — | | 1,036 | | 4 | |
可供出售證券總額 | | $7,069 | | $528 | | ($6) | | $7,591 | | $20 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 攤銷 成本 基準面 | 未實現總額 其他全面收入的收益 | 未實現總額 其他綜合收益虧損 | 公允價值 | 應收應計利息 |
(單位:百萬) | |
可供出售的證券: | | | | | | |
代理處 | | $13,514 | | $794 | | ($4) | | $14,304 | | $36 | |
非機構和其他 | | 830 | | 233 | | — | | 1,063 | | 4 | |
可供出售證券總額 | | $14,344 | | $1,027 | | ($4) | | $15,367 | | $40 | |
我們於2021年3月31日持有的計劃在10年後合同到期的可供出售證券的公允價值為$4.810億美元,外加額外的$1.7計劃在五年到十年後合同到期的10億美元。
下表列出了未實現虧損總額的可供出售證券,以及此類證券的未實現虧損狀況是否少於12個月,或12個月或更長時間。
表6.4-未實現虧損總額的可供出售證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 不到12個月 | | 12個月或更長時間 |
(單位:百萬) | | 公平 價值 | 未實現虧損總額 | | 公平 價值 | 未實現虧損總額 |
可供出售的證券: | | | | | | |
代理處 | | $617 | | ($3) | | | $117 | | ($3) | |
非機構和其他 | | 1 | | — | | | 16 | | — | |
總未實現虧損頭寸的可供出售證券總額 | | $618 | | ($3) | | | $133 | | ($3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 不到12個月 | | 12個月或更長時間 |
(單位:百萬) | | 公平 價值 | 未實現虧損總額 | | 公平 價值 | 未實現虧損總額 |
可供出售的證券: | | | | | | |
代理處 | | $223 | | ($2) | | | $144 | | ($2) | |
非機構和其他 | | 17 | | — | | | — | | — | |
總未實現虧損頭寸的可供出售證券總額 | | $240 | | ($2) | | | $144 | | ($2) | |
截至2021年3月31日,未實現虧損總額與43證券。
下表彙總了出售可供出售證券的已實現收益總額和已實現虧損總額。
表6.5-出售可供出售證券的毛利和毛損 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
已實現毛利 | | $399 | | $33 | | | | |
已實現虧損總額 | | (31) | | (23) | | | | |
已實現淨收益(虧損) | | $368 | | $10 | | | | |
在2021年第一季度和2020年第一季度,我們確認了13.310億美元和3.5分別為1,000億美元的投資證券,以換取通過部分出售之前合併的混合單一類別證券來發行合併信託的債務證券。
注7
信貸損失準備
下表總結了我們信貸損失撥備的變化。
表7.1--信貸損失撥備明細
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | | 1Q 2020 |
百萬美元(單位:百萬) | | 單户住宅 | 多家庭 | 總計 | | 單户住宅 | 多家庭 | 總計 |
期初餘額 | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | $5,233 | | $69 | | $5,302 | |
信貸損失撥備(利益) | | (146) | | (50) | | (196) | | | 1,166 | | 67 | | 1,233 | |
沖銷 | | (238) | | — | | (238) | | | (164) | | — | | (164) | |
已收集的追討款項 | | 46 | | — | | 46 | | | 88 | | — | | 88 | |
其他 | | 115 | | — | | 115 | | | 24 | | — | | 24 | |
期末餘額 | | $6,130 | | $150 | | $6,280 | | | $6,347 | | $136 | | $6,483 | |
| | | | | | | | |
信貸損失準備期末餘額的構成: | | | | |
為投資而持有的按揭貸款 | | $5,253 | | $77 | | $5,330 | | | $6,044 | | $77 | | $6,121 | |
止贖前成本的研究進展 | | 615 | | — | | 615 | | | 254 | | — | | 254 | |
按揭貸款應計利息 | | 213 | | — | | 213 | | | — | | — | | — | |
表外信貸風險敞口 | | 49 | | 73 | | 122 | | | 49 | | 59 | | 108 | |
*總計 | | $6,130 | | $150 | | $6,280 | | | $6,347 | | $136 | | $6,483 | |
本期變動
2021年第一季度信貸損失準備金從2020年第一季度的信貸損失準備金轉變為2021年第一季度的信貸損失福利,主要是由以下因素推動的:
n 與新冠肺炎相關的預期信貸損失-由於與新冠肺炎大流行的經濟影響相關的預期信貸損失增加,我們的信貸損失撥備在2020年第一季度大幅增加。隨着經濟狀況的改善,我們對與大流行相關的預期信貸損失的估計在2021年第一季度有所下降。
n 投資組合增長-我們在貸款收購時確認整個貸款合同期的預期信貸損失。我們的單一家庭抵押貸款組合增加了$4381000億美元,或22%,這部分抵消了信貸損失的好處。
n 房價和利率的變化-預測利率的變化和與房價增長率相關的變化的影響在很大程度上抵消了這兩個時期的影響。
此外,由於我們以非應計狀態發放的貸款和已註銷的相關應計應收利息的數量增加,沖銷金額同比增加。新冠肺炎疫情導致的經濟活動下降,以及相應的政府應對措施是史無前例的,因此,我們對預期信貸損失的估計存在重大不確定性。
注8
信用提升
我們獲得了各種形式的信用增強,以減少我們面臨的信用損失。這些信用增強可能與我們的簡明綜合資產負債表上確認的抵押貸款或擔保相關,或嵌入我們簡明綜合資產負債表上確認的債務中。
下表提供了我們信用增強應收賬款的詳細信息。這些金額在我們精簡合併資產負債表的其他資產中確認。
表8.1-信用增強應收款 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
獨立信用增級預期收回應收賬款,扣除撥備後的淨額 | | $406 | | $677 | |
一級抵押保險應收賬款(1),扣除津貼後的淨額 | | 82 | | 74 | |
信用增強應收賬款總額 | | $488 | | $751 | |
(1)不包括$433300萬美元和300萬美元444截至2021年3月31日和2020年12月31日,與未付索賠金額相關的遞延付款義務分別為1.6億美元和1.7億美元。由於無法收回,我們已為基本上所有這些未付款項預留了款項。
有關抵押貸款保險商和其他信用增強提供商的交易對手信用風險的信息,請參閲注16.
單户家庭信用增強計劃(Single-Family Credit Enhanced) 下表列出了與我們的單一家庭信用增強相關的當前和受保護的UPB總額以及潛在損失追回的最大金額。
表8.2-單家庭信貸增強 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 增信會計處理 | 總電流和保護UPB(1) | 最大覆蓋範圍 | | 總電流和保護UPB(1) | 最大覆蓋範圍 |
初級抵押貸款保險 | | 附設 | $485,593 | | $119,111 | | | $472,881 | | $116,973 | |
STACR:(2) | | | | | | | |
**信託票據 | | 獨立式 | 589,150 | | 19,728 | | | 488,251 | | 17,288 | |
發行債務票據 | | 債務 | 316,378 | | 11,954 | | | 365,482 | | 12,377 | |
保險/再保險(3) | | 獨立式 | 975,289 | | 13,645 | | | 876,815 | | 11,586 | |
從屬關係:(4) | | | | | | | |
三個未合併的VIE | | 擔保 | 27,774 | | 5,686 | | | 29,039 | | 5,718 | |
*綜合VIE | | 債務 | 7,203 | | 404 | | | 9,035 | | 464 | |
貸款人風險分擔 | | 獨立式 | 5,177 | | 4,587 | | | 5,731 | | 4,831 | |
其他 | | 主要附加 | 314 | | 311 | | | 374 | | 371 | |
單户家庭信用提升總額 | | | | $175,426 | | | | $169,608 | |
(1)基礎貸款可能由一種以上形式的信用增強所覆蓋。對於某些交易,由於交易和貸款之間報告週期的時間差異,受保護的UPB可能不同於相關貸款的UPB。
(2)總的當前和受保護的UPB代表包括在參考池中的資產的UPB。最高承保金額是指第三者持有的未償還餘額。
(3)截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的幾乎所有交易對手都在我們的ACIS交易中提供了足夠的抵押品,以滿足ACIS計劃的最低抵押品要求。每筆交易的最低抵押品要求都是根據一系列因素進行評估的,包括再保險人的交易對手信用風險,以及交易的結構和風險狀況。其他保險/再保險交易也有類似的抵押品要求。
(4)流動及受保護UPB總額包括擔保證券的UPB,代表信託淨額中包含的資產扣除從屬證券提供的保護後的UPB。對於非合併VIE,流動和受保護的UPB總額還包括向擔保證券持有人支付的擔保人預付款的UPB。最大覆蓋範圍指的是隸屬於聯邦住宅貸款抵押公司擔保證券並由第三方持有的證券的未償還UPB。
下表列出了與我們的多家庭信用增強相關的當前和受保護的UPB總額以及潛在損失追回的最大金額。
表8.3-多家庭信用增強 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 增信會計處理 | 總電流和保護UPB(1) | 最大覆蓋範圍 | | 總電流和保護UPB(1) | 最大覆蓋範圍 |
從屬關係:(2) | | | | | | | |
非整合VIE | | 擔保 | $298,965 | | $43,450 | | | $286,199 | | $42,712 | |
綜合VIE | | 債務 | 1,800 | | 200 | | | 1,800 | | 200 | |
貸款人風險分擔(3) | | 獨立式 | 3,127 | | 597 | | | 3,321 | | 598 | |
保險/再保險(4) | | 獨立式 | 5,366 | | 190 | | | 5,383 | | 190 | |
SCR:(5) | | | | | | | |
*信託票據 | | 獨立式 | 4,801 | | 273 | | | — | | — | |
美國發行的債務票據 | | 債務 | 2,149 | | 107 | | | 2,217 | | 111 | |
其他(3) | | 附設 | 251 | | 251 | | | 253 | | 253 | |
多家庭信用提升總額 | | | | $45,068 | | | | $44,064 | |
(1)基礎貸款可能由一種以上形式的信用增強所覆蓋。
(2)流動和受保護UPB總額包括擔保證券的UPB,代表信託淨額中包括的資產在扣除從屬證券提供的保護後的UPB,以及主服務商向擔保和無擔保證券持有人提供的預付款的UPB。對於非合併VIE,流動和受保護的UPB總額還包括向擔保證券持有人支付的擔保人預付款的UPB。最大覆蓋範圍指的是隸屬於聯邦住宅貸款抵押公司擔保證券並由第三方持有的證券的未償還UPB。
(3)最大承保範圍是指根據交易對手協議的條款可獲得的剩餘損失賠償金額。
(4)截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們保險/再保險交易的交易對手已遵守最低抵押品要求。每筆交易的最低抵押品要求都是根據一系列因素進行評估的,包括再保險人的交易對手信用風險,以及交易的結構和風險狀況。
(5)總的當前和受保護的UPB代表包括在參考池中的資產的UPB。最高承保金額代表第三方持有的SCR票據的未償還餘額。
我們還有其他多家庭信用增強措施,包括抵押品投放要求、賠償、集合保險、債券保險、追索權和其他類似安排。這些信用增強措施,連同出售基礎抵押抵押品所獲得的收益,旨在彌補我們抵押貸款的全部或部分損失,或根據我們的財務擔保合同支付的金額。根據這些協議,我們的歷史損失和相關恢復並不顯着,因此這些其他類型的多家庭信用增強被排除在上表之外。
注9
債務
下表彙總了我們每個壓縮綜合資產負債表的總債務餘額。.
表9.1--總債務 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | $2,445,829 | | $2,308,176 | |
房地美的債務: | | | |
短期債務 | | 10,910 | | 4,955 | |
長期債務 | | 247,531 | | 279,415 | |
房地美的總債務 | | 258,441 | | 284,370 | |
債務總額 | | $2,704,270 | | $2,592,546 | |
截至2021年3月31日,我們的總負債為262.7億美元,低於目前的美元300.0購買協議規定的10億債務上限。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
下表彙總了基於標的貸款產品類型的第三方持有的合併信託的債務證券。
表9.2-第三方持有的合併信託的債務證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | 合同 成熟性 | UPB | 賬面金額(1) | 加權 平均值 息票(2) | | 合同 成熟性 | UPB | 賬面金額(1) | 加權 平均值 息票(2) |
獨棟住宅: | | | | | | | | | | |
30年或更長時間,固定利率 | | 2021 - 2060 | $1,896,894 | | $1,953,618 | | 2.89 | % | | 2021 - 2060 | $1,799,065 | | $1,855,438 | | 3.07 | % |
20年期固定利率 | | 2021 - 2041 | 107,510 | | 110,680 | | 2.67 | | | 2021 - 2041 | 97,520 | | 100,498 | | 2.84 | |
15年固定利率 | | 2021 - 2036 | 332,355 | | 340,820 | | 2.34 | | | 2021 - 2036 | 303,142 | | 310,612 | | 2.46 | |
可調率 | | 2021 - 2051 | 21,801 | | 22,280 | | 2.64 | | | 2021 - 2051 | 23,964 | | 24,484 | | 2.76 | |
僅限利息 | | 2026 - 2048 | 3,404 | | 3,520 | | 2.85 | | | 2026 - 2041 | 3,671 | | 3,736 | | 3.15 | |
FHA/VA | | 2021 - 2050 | 759 | | 774 | | 4.02 | | | 2021 - 2050 | 752 | | 769 | | 4.04 | |
合計單户住宅 | | | 2,362,723 | | 2,431,692 | | | | | 2,228,114 | | 2,295,537 | | |
多家庭 | | 2021-2050 | 13,968 | | 14,137 | | 2.34 | | | 2021-2050 | 12,488 | | 12,639 | | 2.43 | |
第三方持有的合併信託的總債務 | | | $2,376,691 | | $2,445,829 | | | | | $2,240,602 | | $2,308,176 | | |
(1)包括$262百萬美元和$205截至2021年3月31日和2020年12月31日,分別為代表公允價值期權選擇的債務公允價值的合併信託債務證券的100萬美元。
(2)第三方持有的合併信託債務證券的實際利率為1.58%和1.76分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
下表彙總了聯邦住宅貸款抵押公司的債務餘額和有效利率。
表9.3-房地美的總債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(百萬美元) | | 面值 | 賬面金額(1) | 加權 平均值 有效率(2) | | 面值 | 賬面金額(1) | 加權 平均值 有效率(2) |
短期債務: | | | | | | | | |
貼現票據和參考票據 | | $— | | $— | | — | % | | $11 | | $11 | | 0.69 | % |
中期票據 | | 10,910 | | 10,910 | | 0.03 | | | 4,944 | | 4,944 | | 1.31 | |
根據回購協議出售的證券(3) | | 7,930 | | 7,930 | | (0.05) | | | — | | — | | — | |
短期債務總額 | | 18,840 | | 18,840 | | — | | | 4,955 | | 4,955 | | 1.31 | |
長期債務: | | | | | | | | |
原定於12月31日或之前到期的儲税券 | | | | | | | | |
2021 | | 35,488 | | 35,484 | | 0.71 | | | 43,422 | | 43,417 | | 0.95 | |
2022 | | 59,002 | | 59,022 | | 0.69 | | | 61,071 | | 61,092 | | 0.68 | |
2023 | | 54,049 | | 53,980 | | 0.45 | | | 61,998 | | 61,920 | | 0.45 | |
2024 | | 17,744 | | 17,719 | | 0.55 | | | 21,679 | | 21,651 | | 0.61 | |
2025 | | 36,587 | | 36,207 | | 0.83 | | | 44,342 | | 43,944 | | 0.84 | |
此後 | | 36,617 | | 34,881 | | 2.62 | | | 36,386 | | 34,583 | | 2.64 | |
STACR和SCR債務(4) | | 12,061 | | 11,888 | | 4.23 | | | 12,488 | | 12,342 | | 4.18 | |
與套期保值相關的基差調整 | | 不適用 | (1,650) | | | | 不適用 | 466 | | |
長期債務總額 | | 251,548 | | 247,531 | | 1.09 | | | 281,386 | | 279,415 | | 1.09 | |
房地美的總債務(5) | | $270,388 | | $266,371 | | | | $286,341 | | $284,370 | | |
(1)表示票面價值,扣除相關折扣或溢價以及發行成本後的淨值。包括$2.110億美元和2.42021年3月31日和2020年12月31日分別為10億美元的長期債務,代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)基於賬面金額。
(3)我們將根據回購協議出售的證券相關的應付款項與根據協議在我們的壓縮綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款進行抵銷,當這些金額滿足會計指導中的抵銷條件時,我們會將這些金額與根據協議轉售的證券相關的應收賬款進行抵銷。
(4)該等債務證券的合約到期日並未列示,因為它們會承受提前還款風險,因為它們的付款是基於相關按揭借款人可能隨時預付的一批按揭資產的表現,一般不會受到懲罰。
(5)房地美的債務賬面金額包括#美元的可贖回債務112.410億美元和124.02021年3月31日和2020年12月31日分別為10億美元。
注10
衍生物
我們使用衍生品主要是為了對衝我們金融資產和負債之間的利率敏感度不匹配。我們基於市場價格、模型和經濟學分析了各種利率情景下金融資產和負債的利率敏感性。當我們使用衍生品來降低風險敞口時,我們會考慮一系列因素,包括成本、對交易對手風險的敞口以及我們的整體風險管理策略。
我們將衍生品分類為三類別:
n 交易所交易的衍生品;
n 結算衍生工具;及
n 場外衍生品。
交易所交易的衍生品包括標準化利率期貨合約和期貨合約期權。清算的衍生品是指CFTC確定受多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)中央清算要求的利率掉期。場外衍生品是指既不是交易所交易衍生品,也不是清算衍生品的衍生品。
我們主要使用以下類型的衍生品:
n 基於Libor和SOFR的利率互換;
n 基於Libor、財政部和SOFR的購買期權(包括掉期);以及
n 基於Libor、國債和SOFR的交易所交易期貨。
我們還購買信用指數的掉期交易,以防範可能影響我們的K證書或SB證書交易的盈利能力的多個家庭利差的不利變動。
除了掉期、期貨和購買的期權外,我們的衍生品頭寸還包括書面期權和掉期以及承諾。
我們將公允價值對衝會計應用於某些單一家庭按揭貸款和某些債務發行,我們使用基於LIBOR的利率掉期,對應於指定基準利率(即LIBOR)的這些項目的公允價值變動進行對衝。
下表顯示了我們簡明綜合資產負債表中報告的衍生工具的名義價值和公允價值。
表10.1--按公允價值計算的衍生資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| | 概念性的或 合同 金額 | 公允價值衍生品 | | 概念性的或 合同 金額 | 公允價值衍生品 |
(單位:百萬) | | 資產 | 負債 | | 資產 | 負債 |
未指定為對衝 | | | | | | | | |
利率風險管理衍生品: | | | | | | | | |
掉期 | | $534,976 | | $1,947 | | ($4,140) | | | $559,596 | | $2,639 | | ($7,091) | |
書面期權 | | 30,830 | | — | | (1,714) | | | 18,259 | | — | | (735) | |
購買的選項(1) | | 242,260 | | 5,107 | | — | | | 169,995 | | 5,265 | | — | |
期貨 | | 157,628 | | — | | — | | | 181,702 | | — | | — | |
總利率管理衍生品 | | 965,694 | | 7,054 | | (5,854) | | | 929,552 | | 7,904 | | (7,826) | |
抵押貸款承諾衍生品: | | | | | | | | |
購買按揭貸款的遠期合約 | | 38,152 | | 5 | | (337) | | | 37,122 | | 183 | | — | |
購買抵押貸款相關證券的遠期合約 | | 55,805 | | 19 | | (316) | | | 45,185 | | 203 | | — | |
出售抵押貸款相關證券的遠期合約 | | 171,285 | | 1,483 | | (34) | | | 136,802 | | 2 | | (759) | |
總按揭承諾衍生工具 | | 265,242 | | 1,507 | | (687) | | | 219,109 | | 388 | | (759) | |
CRT相關衍生品 | | 30,513 | | 29 | | (57) | | | 28,949 | | 61 | | (47) | |
其他 | | 9,190 | | 1 | | (30) | | | 4,029 | | 2 | | (16) | |
未被指定為對衝的衍生品總額 | | 1,270,639 | | 8,591 | | (6,628) | | | 1,181,639 | | 8,355 | | (8,648) | |
指定為公允價值對衝 | | | | | | | | |
利率風險管理衍生品: | | | | | | | | |
掉期 | | 238,120 | | 149 | | (2,521) | | | 180,686 | | 224 | | (500) | |
指定為公允價值對衝的衍生品總額 | | 238,120 | | 149 | | (2,521) | | | 180,686 | | 224 | | (500) | |
應收衍生利息(應付)(2) | | | 480 | | (485) | | | | 455 | | (523) | |
淨值調整(3) | | | (7,135) | | 8,684 | | | | (7,829) | | 8,717 | |
衍生品投資組合總額,淨額 | | $1,508,759 | | $2,085 | | ($950) | | | $1,362,325 | | $1,205 | | ($954) | |
(1)包括名義或合同金額為#美元的信用指數掉期14.310億美元和16.8分別於2021年3月31日和2020年12月31日為10億美元,公允價值為5.0百萬美元和$9.02021年3月31日和2020年12月31日分別為100萬。
(2)包括其他衍生應收賬款和應付賬款。
(3)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
看見注:11獲取與我們持有和發佈的衍生品交易對手和抵押品相關的信息。
下表列出了衍生工具的損益,包括定期現金結算的應計費用,但在符合資格的對衝關係中沒有指明,並在我們的簡明綜合全面收益表(虧損)中報告為投資收益(虧損),淨額。
表10.2-衍生工具的損益 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
未指定為對衝 | | | | | | |
利率風險管理衍生品: | | | | | | |
掉期 | | $615 | | ($4,863) | | | | |
書面期權 | | (461) | | (320) | | | | |
購買的選項 | | (48) | | 4,542 | | | | |
期貨 | | 286 | | (2,328) | | | | |
利率風險管理衍生品公允價值損益合計 | | 392 | | (2,969) | | | | |
抵押貸款承諾衍生品 | | 1,476 | | (726) | | | | |
CRT相關衍生品 | | (42) | | 78 | | | | |
其他 | | (3) | | 31 | | | | |
未指定為套期保值的衍生品總額公允價值收益(損失) | | 1,823 | | (3,586) | | | | |
**定期現金結算的應計項目(1) | | (452) | | (176) | | | | |
總計 | | $1,371 | | ($3,762) | | | | |
(1)包括清算利率掉期的變動保證金利息。
下表按簡明綜合綜合全面收益(虧損)項目列出公允價值對衝會計的影響,包括因應用對衝會計而在符合資格的對衝關係和其他組成部分中指定的衍生品和對衝項目的損益。
表10.3-公允價值對衝損益 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
(單位:百萬) | | 利息收入 | 利息支出 | 利息收入 | 利息支出 |
在我們的簡明綜合全面收益表中列示的收入和費用行項目總額,其中記錄了公允價值對衝的影響: | | $13,902 | | ($10,263) | | $17,592 | | ($14,807) | |
| | | | | |
為投資而持有的按揭貸款的利息合約: | | | | | |
公允價值套期保值關係損益: | | | | | |
套期保值項目 | | (1,523) | | — | | 4,893 | | — | |
指定為對衝工具的衍生工具 | | 1,534 | | — | | (5,080) | | — | |
套期保值工具的應計利息 | | (114) | | — | | (63) | | — | |
停產套期保值相關基差調整攤銷 | | (781) | | — | | (253) | | — | |
債務利息合同: | | | | | |
公允價值套期保值關係損益: | | | | | |
套期保值項目 | | — | | 2,114 | | — | | (505) | |
指定為對衝工具的衍生工具 | | — | | (2,188) | | — | | 554 | |
套期保值工具的應計利息 | | — | | 255 | | — | | 100 | |
停產套期保值相關基差調整攤銷 | | — | | 5 | | — | | 20 | |
下表按套期保值項目各自的資產負債表行項目列出了累計基數調整和賬面金額。
表10.4-公允價值套期保值導致的累計基數調整
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 賬面金額資產/(負債) | | 賬面值中計入的公允價值套期保值基礎調整累計金額 | | 層末法下的閉合投資組合 |
(單位:百萬) | | | 總計 | 在圖層末尾方法下 | 停產-與對衝相關 | | 按攤餘成本計算的總金額 | UPB指定金額 |
為投資而持有的按揭貸款 | | $417,644 | | | $2,813 | | ($1,152) | | $3,965 | | | $192,912 | | $9,507 | |
債務 | | (158,646) | | | 1,650 | | — | | (33) | | | — | | — | |
| | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 賬面金額資產/(負債) | | 賬面值中計入的公允價值套期保值基礎調整累計金額 | | 層末法下的閉合投資組合 |
(單位:百萬) | | | 總計 | 在圖層末尾方法下 | 停產-與對衝相關 | | 按攤餘成本計算的總金額 | UPB指定金額 |
為投資而持有的按揭貸款 | | $478,077 | | | $5,117 | | ($318) | | $5,435 | | | $220,301 | | $9,112 | |
債務 | | (176,512) | | | (466) | | — | | (38) | | | — | | — | |
注11
抵押協議和抵銷安排
我們將確認的收回現金抵押品的權利或退還現金抵押品的義務的公允價值金額與根據主淨額結算和抵押品協議與同一交易對手簽署的衍生工具確認的公允價值金額進行抵銷。我們還將根據回購協議出售的證券相關的應付賬款與根據轉售協議購買的證券相關的應收賬款進行抵銷,當這些金額滿足資產負債表抵銷條件時。
下表載列與衍生工具、根據轉售協議購買的證券及根據回購協議出售的證券有關的抵銷及抵押品資料,該等抵銷及抵押品資料須受可強制執行的總淨額結算協議或類似安排所規限。
表11.1-金融資產與負債抵銷及抵押品信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 毛 金額 公認 | | 金額: 在此基礎上進行補償 整合 資產負債表 | | 淨額 在整合中呈現 資產負債表 | 總金額 合併後未抵銷 資產負債表(2) | 網 金額 |
(單位:百萬) | | | 交易對手淨額結算 | 現金抵押品淨額結算(1) | |
資產: | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | |
場外衍生品 | | $7,614 | | | ($5,681) | | ($1,497) | | | $436 | | ($392) | | $44 | |
清算和交易所交易衍生品 | | 69 | | | — | | 43 | | | 112 | | — | | 112 | |
抵押貸款承諾衍生品 | | 1,507 | | | — | | — | | | 1,507 | | — | | 1,507 | |
其他 | | 30 | | | — | | — | | | 30 | | — | | 30 | |
總導數 | | 9,220 | | | (5,681) | | (1,454) | | | 2,085 | | (392) | | 1,693 | |
根據轉售協議購買的證券 | | 23,070 | | | (7,930) | | — | | | 15,140 | | (15,140) | | — | |
總計 | | $32,290 | | | ($13,611) | | ($1,454) | | | $17,225 | | ($15,532) | | $1,693 | |
負債: | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | |
場外衍生品 | | ($8,828) | | | $5,681 | | $2,975 | | | ($172) | | $— | | ($172) | |
清算和交易所交易衍生品 | | (32) | | | — | | 28 | | | (4) | | 4 | | — | |
抵押貸款承諾衍生品 | | (687) | | | — | | — | | | (687) | | — | | (687) | |
其他 | | (87) | | | — | | — | | | (87) | | — | | (87) | |
總導數 | | (9,634) | | | 5,681 | | 3,003 | | | (950) | | 4 | | (946) | |
根據回購協議出售的證券 | | (7,930) | | | 7,930 | | — | | | — | | — | | — | |
總計 | | ($17,564) | | | $13,611 | | $3,003 | | | ($950) | | $4 | | ($946) | |
引用的腳註包括在下一表之後。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 毛 金額 公認 | | 金額: 在此基礎上進行補償 整合 資產負債表 | | 淨額 在整合中呈現 資產負債表 | 總金額 合併後未抵銷 資產負債表(2) | 網 金額 |
(單位:百萬) | | | 交易對手淨額結算 | 現金抵押品淨額結算(1) | |
資產: | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | |
場外衍生品 | | $8,566 | | | ($5,932) | | ($1,957) | | | $677 | | ($648) | | $29 | |
清算和交易所交易衍生品 | | 17 | | | — | | 60 | | | 77 | | — | | 77 | |
抵押貸款承諾衍生品 | | 388 | | | — | | — | | | 388 | | — | | 388 | |
其他 | | 63 | | | — | | — | | | 63 | | — | | 63 | |
總導數 | | 9,034 | | | (5,932) | | (1,897) | | | 1,205 | | (648) | | 557 | |
根據轉售協議購買的證券 | | 105,003 | | | — | | — | | | 105,003 | | (105,003) | | — | |
總計 | | $114,037 | | | ($5,932) | | ($1,897) | | | $106,208 | | ($105,651) | | $557 | |
負債: | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | |
場外衍生品 | | ($8,812) | | | $5,932 | | $2,759 | | | ($121) | | $— | | ($121) | |
清算和交易所交易衍生品 | | (37) | | | — | | 26 | | | (11) | | — | | (11) | |
抵押貸款承諾衍生品 | | (759) | | | — | | — | | | (759) | | — | | (759) | |
其他 | | (63) | | | — | | — | | | (63) | | — | | (63) | |
總導數 | | (9,671) | | | 5,932 | | 2,785 | | | (954) | | — | | (954) | |
根據回購協議出售的證券 | | — | | | — | | — | | | — | | — | | — | |
總計 | | ($9,671) | | | $5,932 | | $2,785 | | | ($954) | | $— | | ($954) | |
(1)持有的超額現金抵押品作為衍生負債列示,而過賬的超額現金抵押品則作為衍生資產列示。
(2)不包括已入賬或持有的非現金抵押品的公允價值金額,該等抵押品超過經交易對手淨額後的相關資產或負債淨額,並呈列於簡明綜合資產負債表。
抵押給房地美的抵押品
我們有現金質押給我們,作為主要與場外衍生品交易相關的抵押品。我們有一塊錢1.930億美元和30億美元2.8200億美元承諾作為抵押品,分別在2021年3月31日和2020年12月31日作為我們流動性和應急運營投資組合的一部分進行投資。
我們主要執行根據與中央結算組織達成的轉售交易協議購買的證券,在這些交易中,我們有權對已質押給我們的抵押品進行抵押,無論是與中央清算組織還是與其他交易對手。在2021年3月31日和2020年12月31日,我們有22.330億美元和30億美元85.8在這些交易中分別向我們質押了10億美元的證券。此外,在2021年3月31日和2020年12月31日,我們有$0.730億美元和30億美元0.8分別向我們質押了10億美元的證券,這些證券涉及根據轉售協議購買的證券,而不是與我們有權補充的中央結算機構執行的交易。
房地美抵押的抵押品
我們貼出了總額為$的現金抵押品0.230億美元和30億美元1.3截至2021年3月31日和2020年12月31日,分別與根據主要與中央清算機構轉售交易的協議購買的承諾和證券有關的10億美元。
下表彙總了我們為衍生品和抵押借款交易質押為抵押品的證券的公允價值,包括被擔保方可能補充的證券。
表11.2--質押證券形式的抵押品 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 衍生物 | 根據回購協議出售的證券 | 其他(3) | 總計 |
現金等價物(1) | | $— | | $2,671 | | $— | | $2,671 | |
合併信託的債務證券(2) | | — | | — | | 348 | | 348 | |
| | | | | |
證券交易 | | 1,555 | | 5,230 | | 1,442 | | 8,227 | |
質押證券總額 | | $1,555 | | $7,901 | | $1,790 | | $11,246 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 衍生物 | 根據回購協議出售的證券 | 其他(3) | 總計 |
| | | | | |
合併信託的債務證券(2) | | $121 | | $— | | $345 | | $466 | |
證券交易 | | 1,920 | | — | | 1,163 | | 3,083 | |
質押證券總額 | | $2,041 | | $— | | $1,508 | | $3,549 | |
(1)代表作為現金等價物入賬的美國國債。
(2)代表我們在按揭相關投資組合中持有的綜合信託的債務證券,在我們的壓縮綜合資產負債表上記錄為第三方持有的綜合信託的債務證券的減值。
(3)包括與某些票據交換所交易有關的其他抵押借款和抵押品。
下表彙總了根據回購協議出售的證券項下質押的標的抵押品和我們的總債務的剩餘合同到期日。
表11.3--已質押的基礎抵押品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 通宵連續不斷 | 30天或更短時間 | 在30天到90天之後 | 大於90天 | 總計 |
美國國債和其他 | | $2,453 | | $5,448 | | $— | | $— | | $7,901 | |
注12
股東權益與每股收益
下表顯示了AOCI在我們的聯邦法定税率影響後的變化。21與可供出售證券、現金流套期保值和我們的固定福利計劃相關的所示期間的%。
表12.1--按構成部分、税後淨值劃分的AOCI變動情況 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 |
(單位:百萬) | | 與Aoci相關的Aoci 到可用的- 待售 有價證券 | 與AOCI相關 至現金流 樹籬 兩性關係 | 與Aoci相關的Aoci 到定義的 福利計劃 | 總計 |
期初餘額 | | $810 | | ($206) | | $39 | | $643 | |
改敍前其他綜合收益 | | (105) | | — | | (1) | | (106) | |
從累計其他綜合收益中重新分類的金額 | | (290) | | 10 | | (3) | | (283) | |
按組件劃分的AOCI變化 | | (395) | | 10 | | (4) | | (389) | |
期末餘額 | | $415 | | ($196) | | $35 | | $254 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2020 |
(單位:百萬) | | 與Aoci相關的Aoci 到可用的- 待售 有價證券 | 與AOCI相關 至現金流 樹籬 兩性關係 | 與Aoci相關的Aoci 到定義的 福利計劃 | 總計 |
期初餘額 | | $618 | | ($244) | | $64 | | $438 | |
改敍前其他綜合收益 | | 446 | | — | | 2 | | 448 | |
從累計其他綜合收益中重新分類的金額 | | (8) | | 13 | | (4) | | 1 | |
按組件劃分的AOCI變化 | | 438 | | 13 | | (2) | | 449 | |
期末餘額 | | $1,056 | | ($231) | | $62 | | $887 | |
下表列出了從AOCI到淨收入的重新分類,包括我們的簡明綜合全面收益表(虧損)中受影響的項目。
表12.2-從AOCI到淨收入的重新分類 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
Aoci與可供出售的證券相關 | | | | | | |
簡明綜合全面收益表(虧損)上受影響的行項目: | | | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | $368 | | $10 | | | | |
所得税(費用)福利 | | (78) | | (2) | | | | |
税後淨額 | | 290 | | 8 | | | | |
Aoci與現金流套期保值關係相關 | | | | | | |
簡明綜合全面收益表(虧損)上受影響的行項目: | | | | | | |
利息支出 | | (11) | | (16) | | | | |
所得税(費用)福利 | | 1 | | 3 | | | | |
税後淨額 | | (10) | | (13) | | | | |
與固定福利計劃相關的AOCI | | | | | | |
簡明綜合全面收益表(虧損)上受影響的行項目: | | | | | | |
薪金和員工福利 | | 4 | | 5 | | | | |
所得税(費用)福利 | | (1) | | (1) | | | | |
税後淨額 | | 3 | | 4 | | | | |
税額淨額期間內的總重新分類 | | $283 | | ($1) | | | | |
由於根據2021年1月的函件協議對優先股的條款進行了修改,在我們建立了足夠的資本來滿足ERCF中規定的資本要求和緩衝之前,公司將不需要向財政部支付股息。因此,該公司不需要在2021年3月就優先股向財政部支付股息。隨着公司在此期間積累資本,我們淨值金額的季度增長已經並將繼續添加到優先股的總清算優先股中。因此,優先股的清算優先權從1美元增加到1美元。86.5截至2020年12月31日的10億美元89.12021年3月31日的10億美元2.52020年第四季度淨值增加10億美元。清算優先權將增加到$。91.42021年6月30日的10億美元2.42021年第一季度,我們的淨值增加了10億美元。看見附註2以獲取更多信息。
截至2021年3月31日,我們的資產超過了GAAP下的負債;因此,不是根據購買協議,正在向財政部申請提款。
下表提供了我們已發行的高級優先股的摘要 2021年3月31日.
表12.3-高級優先股
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以百萬計,不包括初始清算優先股每股價格) | | 股票 授權 | 股票 出類拔萃 | 總計 面值 | 首字母 清算 偏好 每股價格:1美元/股 | 總計 清算 偏好 |
非繪製調整日期: | | |
2008年9月8日 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | $1,000 | | $1,000 | |
(2017年12月31日) | | — | | — | | — | | 不適用 | 3,000 | |
2019年9月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 1,826 | |
2019年12月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 1,848 | |
2020年3月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 2,448 | |
2020年6月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 382 | |
2020年9月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 1,938 | |
2020年12月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 2,449 | |
2021年3月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 2,522 | |
未支款調整合計 | | 1.00 | | 1.00 | | 1.00 | | | 17,413 | |
繪製日期: | | | | | | |
2008年11月24日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 13,800 | |
2009年3月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 30,800 | |
2009年6月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 6,100 | |
2010年6月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 10,600 | |
2010年9月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 1,800 | |
2010年12月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 100 | |
2011年3月31日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 500 | |
2011年9月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 1,479 | |
2011年12月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 5,992 | |
2012年3月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 146 | |
2012年6月29日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 19 | |
2018年3月30日 | | — | | — | | — | | 不適用 | 312 | |
總繪圖調整數 | | — | | — | | — | | | 71,648 | |
高級優先股合計 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | | $89,061 | |
我們在2021年第一季度沒有回購或發行任何普通股或非累積優先股,但發行與託管前授予的基於股票的補償有關的庫存股除外。在2021年第一季度,延遲期在351RSU。在2021年3月31日,有不是未完成的RSU。
不是普通股股息是在2021年第一季度宣佈的。由於根據2021年1月的函件協議增加了適用的資本儲備額,我們做到了不是2021年第一季度,不要宣佈或支付高級優先股的股息。我們也做了不是2021年第一季度,不要宣佈或支付任何其他系列房地美已發行優先股的股息。
我們支付房地美普通股或任何系列房地美優先股(高級優先股除外)的股息是受某些限制的。
注13
淨利息收入
下表列出了我們的簡明綜合綜合全面收益(虧損)表中淨利息收入的組成部分。
表13.1--淨利息收入構成 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年3月31日 |
利息收入 | | | |
按揭貸款 | | $13,255 | | $16,632 | |
投資證券 | | 610 | | 652 | |
其他 | | 37 | | 308 | |
利息收入總額 | | 13,902 | | 17,592 | |
利息支出 | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | (9,756) | | (13,447) | |
房地美的債務: | | | |
短期債務 | | (2) | | (430) | |
長期債務 | | (505) | | (930) | |
利息支出總額 | | (10,263) | | (14,807) | |
淨利息收入 | | 3,639 | | 2,785 | |
信貸損失利益(撥備) | | 196 | | (1,233) | |
扣除利息(計提信貸損失準備金)後的淨利息收入 | | $3,835 | | $1,552 | |
附註14
投資收益(虧損),淨額
下表列出了投資收益(虧損)的組成部分,扣除我們的簡明綜合全面收益表(虧損)後的淨額。
表14.1--投資收益(虧損)構成,淨額 | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
投資收益(虧損),淨額: | | | | | | |
按揭貸款損益 | | $206 | | $1,172 | | | | |
投資證券收益(虧損) | | (507) | | 1,055 | | | | |
債務收益(虧損) | | 138 | | 700 | | | | |
衍生收益(虧損) | | 1,371 | | (3,762) | | | | |
投資收益(虧損),淨額 | | $1,208 | | ($835) | | | | |
注15
細分市場報告
在2021年第一季度,我們的首席運營決策者開始根據兩個可報告的細分市場(單一家族和多家族)做出關於分配資源和評估細分市場績效的決策。在之前的幾個時期,我們根據三個可報告的部門管理我們的業務,即單一家庭擔保部門、多家庭擔保部門和資本市場部門。隨着我們與抵押貸款相關的投資組合隨着時間的推移而減少,我們的資本市場活動越來越專注於支持我們的單家族和多家族企業。因此,我們決定,自2021年第一季度起,我們的資本市場部門不再被視為一個單獨的應報告部門,我們的首席運營決策者不再審查我們資本市場活動的單獨財務業績或離散財務信息。幾乎所有以前直接歸因於我們資本市場部門的收入和支出現在都包括在我們的單一家族部門,而以前分配給資本市場部門的某些行政費用和其他中央發生的成本現在根據費用的性質使用不同的方法在單一家族部門和多家族部門之間分配。
針對這一變化,我們還將每個分部的分部損益計量改為以淨收益和全面收益為基礎,採用與我們按照公認會計原則編制一般用途財務報表時使用的相同會計政策計算的淨收入和全面收益計算的分部損益。每個可報告部門的財務結果包括直接應佔收入和費用。我們使用資金轉移定價過程將利息、支出和其他債務、融資和對衝相關成本分配給每個可報告的部門。我們根據開支性質採用不同方法,將並非直接歸因於某一特定分部的行政費用及其他中央產生的成本全額分攤至各應呈報分部。因此,每個損益表行項目的總和二可報告部分等於合併實體相同損益表行項目。我們已經停止了對不同項目之間的某些活動的重新分類,這些活動包括在我們之前的部門損益衡量標準中。上期信息已修訂,以符合本期列報。
| | | | | |
線段 | 描述 |
單户住宅 | 反映我們購買、出售、證券化和擔保單一家庭貸款和證券的結果,我們對這些貸款和證券的投資,單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理,以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。
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多家庭 | 反映我們購買、出售、證券化和擔保多家庭貸款和證券的結果,我們對這些貸款和證券的投資,以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理。
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每個可報告部門的業績包括直接可歸屬收入和支出。我們使用資金轉移定價過程將利息、支出和其他債務、融資和對衝相關成本分配給每個可報告的部門。我們根據費用的性質使用不同的方法將行政費用和其他不能直接歸因於特定部門的中央產生的成本全額分配給每個可報告部門。
下表顯示了我們的單家庭和多家庭部門的財務結果。
表15.1-部門財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 |
| | 單户住宅 | 多家庭 | | 總計 |
(單位:百萬) | |
淨利息收入 | | $3,308 | | $331 | | | $3,639 | |
非利息收入(虧損) | | | | | |
擔保費收入 | | 89 | | 159 | | | 248 | |
投資收益(虧損),淨額 | | 300 | | 908 | | | 1,208 | |
其他收入(虧損) | | 152 | | 26 | | | 178 | |
非利息收入(虧損) | | 541 | | 1,093 | | | 1,634 | |
淨收入 | | 3,849 | | 1,424 | | | 5,273 | |
信貸損失利益(撥備) | | 146 | | 50 | | | 196 | |
非利息支出 | | | | | |
行政費用 | | (488) | | (151) | | | (639) | |
增信費用 | | (325) | | (10) | | | (335) | |
信用增強恢復的好處(減少) | | (245) | | (12) | | | (257) | |
REO運營費用 | | (8) | | — | | | (8) | |
2011年支出暫時性工資税減免延續法案 | | (534) | | — | | | (534) | |
其他費用 | | (209) | | (6) | | | (215) | |
非利息支出 | | (1,809) | | (179) | | | (1,988) | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 2,186 | | 1,295 | | | 3,481 | |
所得税(費用)福利 | | (448) | | (266) | | | (714) | |
淨收益(虧損) | | 1,738 | | 1,029 | | | 2,767 | |
扣除税金和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | | | | |
與可供出售證券相關的未實現收益(虧損)變動 | | (335) | | (60) | | | (395) | |
與現金流套期保值關係相關的未實現收益(虧損)的變化 | | 10 | | — | | | 10 | |
定義福利計劃中的更改 | | (3) | | (1) | | | (4) | |
扣除税收和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)總額 | | (328) | | (61) | | | (389) | |
綜合收益(虧損) | | $1,410 | | $968 | | | $2,378 | |
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| | 1Q 2020 |
| | 單户住宅 | 多家庭 | | 總計 |
(單位:百萬) | |
淨利息收入 | | $2,485 | | $300 | | | $2,785 | |
非利息收入(虧損) | | | | | |
擔保費收入 | | (13) | | 390 | | | 377 | |
投資收益(虧損),淨額 | | 24 | | (859) | | | (835) | |
其他收入(虧損) | | 58 | | 37 | | | 95 | |
非利息收入(虧損) | | 69 | | (432) | | | (363) | |
淨收入 | | 2,554 | | (132) | | | 2,422 | |
信貸損失利益(撥備) | | (1,166) | | (67) | | | (1,233) | |
非利息支出 | | | | | |
行政費用 | | (467) | | (120) | | | (587) | |
增信費用 | | (227) | | (4) | | | (231) | |
信用增強恢復的好處(減少) | | 439 | | 28 | | | 467 | |
REO運營費用 | | (85) | | — | | | (85) | |
2011年支出暫時性工資税減免延續法案 | | (432) | | — | | | (432) | |
其他費用 | | (98) | | (5) | | | (103) | |
非利息支出 | | (870) | | (101) | | | (971) | |
所得税(費用)福利前收益(虧損) | | 518 | | (300) | | | 218 | |
所得税(費用)福利 | | (107) | | 62 | | | (45) | |
淨收益(虧損) | | 411 | | (238) | | | 173 | |
扣除税金和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | | | | |
與可供出售證券相關的未實現收益(虧損)變動 | | 374 | | 64 | | | 438 | |
與現金流套期保值關係相關的未實現收益(虧損)的變化 | | 13 | | — | | | 13 | |
定義福利計劃中的更改 | | (2) | | — | | | (2) | |
扣除税收和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)總額 | | 385 | | 64 | | | 449 | |
綜合收益(虧損) | | $796 | | ($174) | | | $622 | |
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我們根據每個部門的抵押貸款組合來衡量我們可報告部門的總資產。我們在美國及其領土經營業務,因此,除了金融工具外,我們在美國及其領土以外的地理位置沒有任何收入,也沒有長期資產。
下表顯示了我們的單家族和多家族部門的總資產。
表15.2-分段資產
| | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
單户住宅 | | | $2,458,112 | | $2,326,426 | |
多家庭 | | | 393,677 | | 388,347 | |
部門總資產 | | | 2,851,789 | | 2,714,773 | |
對帳項目(1) | | | (109,915) | | (87,358) | |
每個精簡合併資產負債表的總資產 | | | $2,741,874 | | $2,627,415 | |
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(1)對帳項目包括我們的抵押貸款組合中未在我們的簡明綜合資產負債表中確認的資產,以及在我們的簡明綜合資產負債表中確認的未分配到可報告部門的資產。
注16
信貸集中及其他風險
下表彙總了按貸款組合和地理區域劃分的大約$2.5萬億美元2.3截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的單户抵押貸款組合分別為萬億UPB。看見注4,注6,和注:7有關我們持有或擔保的貸款和抵押貸款相關證券的信用風險的更多信息。
表16.1-單一家庭按揭組合的信貸風險集中度 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 1Q 2021(1) | | 1Q 2020(1) |
(數十億美元) | | 投資組合UPB | %%的 投資組合 | SDQ速率 | | 投資組合UPB | %%的 投資組合 | SDQ速率 | | 信貸損失額 | 信貸損失的百分比(2) | | 信貸損失額 | 信貸損失的百分比 |
地區:(3) | | | | | | | | | | | | | | |
西 | | $770 | | 31 | % | 2.11 | % | | $720 | | 31 | % | 2.41 | % | | $— | | NM | | $— | | 8 | % |
東北 | | 581 | | 24 | | 2.82 | | | 549 | | 24 | | 3.16 | | | — | | NM | | 0.1 | | 36 | |
中北部 | | 371 | | 15 | | 1.88 | | | 357 | | 15 | | 2.06 | | | — | | NM | | 0.1 | | 29 | |
東南 | | 393 | | 16 | | 2.58 | | | 375 | | 16 | | 2.95 | | | — | | NM | | — | | 18 | |
西南 | | 343 | | 14 | | 2.33 | | | 325 | | 14 | | 2.59 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
總計 | | $2,458 | | 100 | % | 2.34 | | | $2,326 | | 100 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $0.2 | | 100 | % |
國家: | | | | | | | | | | | | | | |
加利福尼亞 | | $455 | | 19 | % | 2.29 | | | $424 | | 18 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $— | | 5 | % |
德克薩斯州 | | 152 | | 6 | | 2.75 | | | 145 | | 6 | | 3.11 | | | — | | NM | | — | | 3 | |
弗羅裏達 | | 142 | | 6 | | 3.14 | | | 135 | | 6 | | 3.70 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
紐約 | | 108 | | 4 | | 4.07 | | | 103 | | 4 | | 4.56 | | | — | | NM | | — | | 9 | |
伊利諾伊州 | | 99 | | 4 | | 2.83 | | | 96 | | 4 | | 2.96 | | | — | | NM | | 0.1 | | 16 | |
所有其他 | | 1,502 | | 61 | | 2.09 | | | 1,423 | | 62 | | 2.34 | | | — | | NM | | 0.1 | | 58 | |
總計 | | $2,458 | | 100 | % | 2.34 | | | $2,326 | | 100 | % | 2.64 | | | $— | | NM | | $0.2 | | 100 | % |
(1)不包括與應計應收利息沖銷有關的信貸損失。
(2)NM-沒有意義,因為信用損失金額四捨五入為零。
(3)區域名稱:西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA);東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV);中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI);東南(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI);西南(AR
抵押貸款市場的參與者根據單一家庭貸款在發放時的整體信用質量來確定其特徵,包括作為優先或次級貸款。抵押貸款市場參與者將單户貸款歸類為Alt-A,前提是這些貸款的信用特徵介於優質和次級類別之間,如果這些貸款的承銷收入或資產文件要求低於完整文件貸款或兩者兼而有之,則將其歸類為Alt-A。雖然我們從2009年3月1日起停止了對文件標準較低的貸款的新購買,但在以下情況下,我們仍繼續購買一定數量的此類貸款:
n 根據以前出具的其他抵押相關擔保購買的;
n 我們救濟再融資計劃的一部分;或
n 在另一項再融資貸款倡議中,先前存在的貸款(包括Alt-A貸款)是根據不完全的文件標準發起的。
如果我們購買了再融資貸款,而原始貸款之前已確定為Alt-A,則此類再融資貸款在下表中可能不再分類或報告為Alt-A,因為賣方/服務商不會將取代原始貸款的新再融資貸款確定為Alt-A貸款。因此,我們報告的Alt-A餘額可能低於沒有發生此類再融資的情況。
雖然我們不把我們購買或擔保的單一家庭貸款歸類為優先或次級貸款,但我們認識到有
一些具有某些特徵的貸款類型,表明信用風險程度較高。
例如,借款人的信用評分是評估借款人信用質量的有用指標。據統計,信用評分較高的借款人比信用評分較低的借款人更有可能償還貸款或有能力進行再融資。
以下是我們的單一家庭按揭組合中某些風險較高類別的貸款(根據貸款來源的特點)的嚴重拖欠率摘要。該表單獨列出了每個高風險類別。一筆貸款可能屬於多個類別(例如,只收利息的貸款也可能具有高於90%的原始LTV比率)。具有這些屬性組合的貸款將比具有單個屬性的貸款具有更高的拖欠風險。
表16.2-我們的單一家庭抵押貸款組合中的某些較高風險類別 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投資組合的百分比(1) | | SDQ費率(1) |
(佔投資組合的百分比,基於UPB) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
僅限利息 | | — | % | — | % | | NM | *NM |
Alt-A | | 1 | | 1 | | | 10.49 | % | 10.66 | % |
原始LTV比率大於90%(2) | | 14 | | 15 | | | 4.01 | | 4.25 | |
發起時信用評分較低(低於620) | | 1 | | 1 | | | 10.93 | | 11.00 | |
(1)不包括$493300萬美元和300萬美元505截至2021年3月31日和2020年12月31日,分別沒有數據的某些其他證券化產品所涉及的數百萬UPB貸款。
(2)包括HARP貸款,這是我們作為參與MHA計劃的一部分購買的。
(3)NM-沒有意義,因為投資組合的百分比舍入為零。
我們從幾個大賣家那裏獲得了很大一部分單户和多户貸款購買和擔保。下表彙總了提供10%或更多購買量和保證量的單户和多户賣家的集中程度。
表16.3-賣方集中 | | | | | | | | | | | |
獨户銷售商 | | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.) | | 4 | % | 12 | % |
聯合批發抵押貸款公司(United Wholesale Mortgage,LLC)(1) | | 5 | | 10 | |
其他前十大暢銷書 | | 39 | | 33 | |
獨棟住宅前十大賣家 | | 48 | % | 55 | % |
| | | | | | | | | | | |
多户銷售商 | | 1Q 2021 | 1Q 2020 |
伯卡迪亞商業抵押有限責任公司 | | 14 | % | 14 | % |
世邦魏理仕資本市場公司 | | 14 | | 17 | |
仲量聯行房地產資本有限責任公司 | | 10 | | 4 | |
其他前十大暢銷書 | | 43 | | 43 | |
排名前十的多户家庭銷售商 | | 81 | % | 78 | % |
(1)聯合批發抵押貸款公司(United Wholesale Mortgage,LLC)前身為聯合海岸金融服務公司(United Shore Financial Services,LLC)。
我們從存託賣家和非存託賣家那裏購買單一家庭貸款。非存款類機構可能不具備與大型存款類機構相同的財務實力或業務能力,也不一定受到同等程度的監管監督。我們的前五大非存款賣家提供了大約30%和272021年第一季度和2020年第一季度分別佔我們單户購買量的1%。
我們的單户和多户貸款的很大一部分是由幾家大型服務商提供服務的。下表彙總了截至2021年3月31日或2020年12月31日,為我們的單家庭抵押貸款組合和多家庭抵押貸款組合提供10%或更多服務的單家庭和多家庭服務商的集中度。
表16.4-服務商集中 | | | | | | | | | | | |
單户服務商 | | 2021年3月31日(1) | 2020年12月31日(1) |
北卡羅來納州富國銀行(Wells Fargo Bank,N.A.) | | 10 | % | 11 | % |
| | | |
其他排名前十的服務商 | | 37 | | 38 | |
排名前10位的單户服務商 | | 47 | % | 49 | % |
| | | | | | | | | | | |
多户服務商(2) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
世邦魏理仕資本市場公司 | | 17 | % | 17 | % |
伯卡迪亞商業抵押有限責任公司 | | 13 | | 13 | |
仲量聯行房地產資本有限責任公司 | | 11 | | 11 | |
其他排名前十的服務商 | | 40 | | 39 | |
排名前十的多家庭服務商 | | 81 | % | 80 | % |
(1)服務成交量的百分比是基於總的單户抵押貸款組合,其中包括我們沒有實施服務控制的貸款。然而,我們沒有實施服務控制的貸款並不包括在內,以確定為我們的單一家庭抵押貸款組合提供超過10%服務的服務商的集中度。
(2)表示多系列主服務商。
獨户貸款既利用存款服務機構,也利用非存款服務機構。其中一些非存款服務機構近年來有所增長,現在為我們的貸款提供了很大份額的服務。截至2021年3月31日和2020年12月31日,大約18在我們的單一家庭抵押貸款組合中,不包括我們對相關服務沒有控制的貸款,有%的貸款是由我們五家最大的非存款服務機構合計提供服務的。我們定期監控我們最大的非存託服務機構的業績。
多户貸款既利用初級服務商,也利用大師級服務商。一級服務商為未證券化的抵押貸款提供服務,通常也受僱於總服務商,代表他們為證券化基礎的抵押貸款提供服務。對於我們的大多數K證書證券化,我們使用三家大型金融存款機構之一作為主服務機構。對於SB證書證券化和數量較少的K證書證券化,我們充當主服務商。上表中包括的多户初級服務商如果需要將服務轉移給另一家服務商,則會給借款人帶來潛在的運營風險和影響。我們還接觸到我們多家庭證券化交易的主要服務商,他們負責在出現付款短缺的情況下預支資金,包括與忍耐貸款相關的本金和利息支付。在出現付款短缺的情況下,只要預付款沒有被認為是不可收回的,總服務商就被要求墊付。對於在我們的抵押貸款相關投資組合中購買和持有的多户貸款,主要服務商不需要在付款短缺的情況下預支資金,因此不存在重大的交易對手信用風險。
我們有交易對手信用風險,涉及為我們購買或擔保的單一家庭貸款提供保險的抵押保險公司可能資不抵債或無法履行的風險。通過我們的ACIS和其他保險交易,我們也有類似的風險敞口給保險公司和再保險公司,我們在這些交易中購買保單,作為CRT活動的一部分。看見注8有關我們信用增強的更多信息,請訪問。
我們評估抵押貸款保險公司的收回和可收回性,作為我們信貸損失準備金估計的一部分。看見注7以獲取更多信息。截至2021年3月31日,抵押貸款保險公司提供的保險最高損失限額為$。119.110億美元,485.6數十億美元,與我們的單户抵押貸款組合有關。這些數額是根據總承保範圍計算的,而不考慮受影響貸款在其他類型保險下可能存在的承保範圍。我們對信用增強提供商的回收和可收回性預期的變化可能會影響我們對預期信用損失的估計,或許會很大程度上影響我們的預期信用損失。
下表概述了為我們提供10%或更多按揭保險覆蓋範圍的按揭保險人交易對手的集中程度。2016年10月23日,Genworth Financial,Inc.(簡稱:Genworth)宣佈,與中國泛海控股集團有限公司(簡稱:泛海)達成收購協議。由於Genworth的子公司Genworth Mortgage Insurance Corporation是一家獲得批准的抵押保險公司,聯邦住宅貸款抵押公司對計劃中的收購進行了評估,並批准泛海控股Genworth Mortgage Insurance Corporation。2021年4月6日,Genworth宣佈終止與泛海的合併協議。
表16.5-按揭保險人集中 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 按揭保險承保範圍(2) |
抵押貸款保險人 | | 信用評級(1) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
ARCH抵押保險公司 | | A- | | 20 | % | 20 | % |
弧度擔保公司(Radian Guaranty Inc.) | | BBB+ | | 19 | | 19 | |
抵押擔保保險公司 | | BBB+ | | 18 | | 18 | |
埃森特擔保公司(Essen Guaranty,Inc.) | | BBB+ | | 16 | | 16 | |
Genworth抵押保險公司 | | BB+ | | 15 | | 15 | |
全國抵押貸款保險公司 | | 血腦屏障 | | 11 | | 10 | |
總計 | | | | 99 | % | 98 | % |
(1)全球評級是針對我們風險敞口最大的企業實體。截至2021年3月31日的最新評級。代表標準普爾和穆迪的信用評級(以標準普爾等值計算)中的較低者。
(2)其他承保金額不包括與Imagin相關的承保範圍,可能包括交易對手的關聯公司和子公司提供的承保範圍。
PMI抵押保險公司(PMI Mortgage Insurance Co.)和三合會保證保險公司(Triad Guaranty Insurance Corp.)都在各自州監管機構的控制下,正在進行第二輪投票。我們將他們的很大一部分索賠記錄為延期付款義務。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的累計未付延期付款義務為$0.4從這些保險公司那裏獲得了200億美元。我們基本上保留了所有這些未支付的金額,因為是否能收回還不確定。目前尚不清楚這些公司的監管機構未來將如何管理各自的延期付款計劃,也不清楚何時或是否會償還這些債務。
作為我們保險/再保險CRT交易的一部分,我們定期從保險公司和再保險公司獲得保險。這些交易包含幾個旨在增加我們向保險公司和再保險公司提出的索賠的可能性的功能,包括:
n 在每筆交易中,我們要求個別保險人和再保險人提供抵押品,以支付部分風險,這有助於提高索賠支付的確定性和及時性。
n 雖然私營按揭保險公司必須是單一險種(即只參與按揭保險業務,雖然控股公司可能是多元化的保險公司),但參與這些交易的很多保險公司和再保險公司都參與多種類型的保險業務,這有助分散他們的風險敞口。
我們面臨與其他投資(包括非抵押貸款相關證券和現金等價物)交易有關的交易對手不履行義務的風險,包括代表我們的證券化信託達成的交易。我們的政策要求在我們進行此類交易之前,使用我們的內部交易對手評級模型對交易對手進行評估。我們監控這些交易的交易對手的財務實力,並可能利用抵押品維護要求來管理我們對個別交易對手的風險敞口。每筆交易的允許期限和美元限額也是基於交易對手的財務實力。
我們的其他投資(包括非抵押貸款相關證券和現金等價物)交易對手主要是主要金融機構,包括其他GSE、財政部、紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)、GSD/FICC、評級較高的超國家機構、存款和非存款機構、經紀商和交易商,以及政府貨幣市場基金。截至2021年3月31日和2020年12月31日,包括與我們合併VIE相關的金額,我們其他投資組合的餘額為$164.810億美元和163.1分別為10億美元。餘額主要包括現金、根據轉售協議購買的證券、與交易對手投資的證券、美國國債、存放在紐約聯邦儲備銀行的現金以及有擔保的貸款活動。截至2021年3月31日,我們根據轉售協議購買的所有證券都已完全抵押。截至2021年3月31日和2020年12月31日,美元0.710億美元和0.8根據轉售協議購買的證券中,分別有10億美元用於向房地美證券的投資者提供融資,以增加流動性並擴大這些證券的投資者基礎。*這些交易不同於根據轉售協議購買的證券,我們將這些證券用於流動性目的,因為我們面臨的交易對手可能不是主要金融機構,我們面臨這些機構的交易對手風險。
注17
公允價值披露
公允價值計量和披露的會計準則定義了公允價值,建立了公允價值計量框架,並提出了有關公允價值計量的披露要求。本準則適用於其他會計準則要求或允許資產或負債按公允價值計量的情況。公允價值指於計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收取的價格。公允價值計量假設出售資產或轉移負債的交易發生在資產或負債的主要市場,或在沒有主要市場的情況下,發生在資產或負債的最有利市場。
我們使用公允價值計量對某些資產和負債進行初始記錄,並在經常性或非經常性基礎上定期重新計量某些資產和負債。
公允價值計量和披露的會計準則確立了一個三級公允價值等級,對用於計量公允價值的估值技術的投入進行了優先排序。公允價值層次結構的級別按優先順序定義如下:
n 第1級-估值技術的投入以活躍市場對相同資產或負債的報價為基礎。
n 第2級-估值技術的投入基於相同資產或負債的活躍市場報價以外的可觀察投入。
n 第3級-估值技術的一項或多項輸入不可觀察,對公允價值計量具有重要意義。
我們使用報價市場價格和估值技術,力求在可能的情況下最大限度地利用可觀察到的投入,並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。我們的投入是基於市場參與者在評估資產或負債時會使用的假設。資產和負債在公允價值層次結構中根據對公允價值計量重要的最低水平投入進行整體分類。
下表載列我們於初步確認後按公允價值經常性於簡明綜合資產負債表計量的資產及負債,包括我們已選擇公允價值選項的工具。
表17.1-按公允價值經常性計量的資產和負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
(單位:百萬) | | 1級 | 二級 | 3級 | 淨值調整(1) | 總計 |
資產: | | | | | | |
投資證券: | | | | | | |
可供出售,按公允價值計算: | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | |
代理處 | | $— | | $5,754 | | $801 | | $— | | $6,555 | |
非機構和其他 | | — | | 1 | | 1,035 | | — | | 1,036 | |
可供出售證券總額,按公允價值計算 | | — | | 5,755 | | 1,836 | | — | | 7,591 | |
按公允價值交易: | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | |
代理處 | | — | | 19,954 | | 3,061 | | — | | 23,015 | |
非機構組織 | | — | | — | | 1 | | — | | 1 | |
抵押貸款相關證券總額 | | — | | 19,954 | | 3,062 | | — | | 23,016 | |
與抵押貸款無關的證券 | | 30,208 | | 1,065 | | — | | — | | 31,273 | |
交易證券總額,按公允價值計算 | | 30,208 | | 21,019 | | 3,062 | | — | | 54,289 | |
證券投資總額 | | 30,208 | | 26,774 | | 4,898 | | — | | 61,880 | |
按揭貸款: | | | | | | |
持有待售,按公允價值計算 | | — | | 8,093 | | — | | — | | 8,093 | |
| | | | | | |
*衍生資產,淨額 | | 30 | | 8,680 | | 30 | | — | | 8,740 | |
淨額結算調整(1) | | — | | — | | — | | (6,655) | | (6,655) | |
衍生品總資產,淨額 | | 30 | | 8,680 | | 30 | | (6,655) | | 2,085 | |
其他資產: | | | | | | |
*以公允價值擔保資產 | | — | | — | | 5,688 | | — | | 5,688 | |
*非衍生持有待售購買承諾,按公允價值計算 | | — | | 91 | | — | | — | | 91 | |
所有其他,按公允價值計算 | | — | | — | | 115 | | — | | 115 | |
其他資產總額 | | — | | 91 | | 5,803 | | — | | 5,894 | |
按公允價值經常性列賬的總資產 | | $30,238 | | $43,638 | | $10,731 | | ($6,655) | | $77,952 | |
負債: | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $— | | $2 | | $260 | | $— | | $262 | |
房地美的債務,按公允價值計算 | | — | | 1,982 | | 120 | | — | | 2,102 | |
| | | | | | |
*衍生負債,淨額 | | — | | 9,115 | | 34 | | — | | 9,149 | |
淨額結算調整(1) | | — | | — | | — | | (8,199) | | (8,199) | |
衍生負債總額(淨額) | | — | | 9,115 | | 34 | | (8,199) | | 950 | |
其他負債: | | | | | | |
*非衍生持有待售購買承諾,按公允價值計算 | | — | | 5 | | — | | — | | 5 | |
所有其他,按公允價值計算 | | — | | — | | — | | — | | — | |
其他負債總額 | | — | | 5 | | — | | — | | 5 | |
按公允價值經常性列賬的負債總額 | | $— | | $11,104 | | $414 | | ($8,199) | | $3,319 | |
引用的腳註包括在下一表之後。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 1級 | 二級 | 3級 | 淨值調整(1) | 總計 |
資產: | | | | | | |
投資證券: | | | | | | |
可供出售,按公允價值計算: | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | |
代理處 | | $— | | $13,778 | | $526 | | $— | | $14,304 | |
非機構和其他 | | — | | 1 | | 1,062 | | — | | 1,063 | |
可供出售證券總額,按公允價值計算 | | — | | 13,779 | | 1,588 | | — | | 15,367 | |
按公允價值交易: | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | |
代理處 | | — | | 14,246 | | 3,258 | | — | | 17,504 | |
非機構組織 | | — | | — | | 1 | | — | | 1 | |
抵押貸款相關證券總額 | | — | | 14,246 | | 3,259 | | — | | 17,505 | |
與抵押貸款無關的證券 | | 26,255 | | 698 | | — | | — | | 26,953 | |
交易證券總額,按公允價值計算 | | 26,255 | | 14,944 | | 3,259 | | — | | 44,458 | |
證券投資總額 | | 26,255 | | 28,723 | | 4,847 | | — | | 59,825 | |
按揭貸款: | | | | | | |
持有待售,按公允價值計算 | | — | | 14,199 | | — | | — | | 14,199 | |
| | | | | | |
*衍生資產,淨額 | | — | | 8,516 | | 63 | | — | | 8,579 | |
*淨額調整(1) | | — | | — | | — | | (7,374) | | (7,374) | |
衍生品總資產,淨額 | | — | | 8,516 | | 63 | | (7,374) | | 1,205 | |
其他資產: | | | | | | |
以公允價值擔保資產 | | — | | — | | 5,509 | | — | | 5,509 | |
非衍生持有待售購買承諾,按公允價值計算 | | — | | 158 | | — | | — | | 158 | |
所有其他,按公允價值計算 | | — | | — | | 108 | | — | | 108 | |
其他資產總額 | | — | | 158 | | 5,617 | | — | | 5,775 | |
按公允價值經常性列賬的總資產 | | $26,255 | | $51,596 | | $10,527 | | ($7,374) | | $81,004 | |
負債: | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $— | | $2 | | $203 | | $— | | $205 | |
出售房地美的債務,以公允價值計算 | | — | | 2,267 | | 120 | | — | | 2,387 | |
| | | | | | |
*衍生負債,淨額 | | — | | 9,132 | | 16 | | — | | 9,148 | |
淨值調整(1) | | — | | — | | — | | (8,194) | | (8,194) | |
衍生負債總額(淨額) | | — | | 9,132 | | 16 | | (8,194) | | 954 | |
其他負債: | | | | | | |
**非衍生品持有待售購買承諾,按公允價值計算 | | — | | 1 | | — | | — | | 1 | |
**以公允價值出售,高於所有其他股票 | | — | | — | | 3 | | — | | 3 | |
*其他負債總額 | | — | | 1 | | 3 | | — | | 4 | |
*按公允價值經常性列賬的負債總額 | | $— | | $11,402 | | $342 | | ($8,194) | | $3,550 | |
(1)淨額是指交易對手淨額、現金抵押品淨額和應收或應付衍生品利息淨額。
下表列出了使用重大不可觀察到的投入(第3級),包括轉入和轉出第3級的重大不可觀察的投入,在我們的簡明綜合資產負債表上以公允價值經常性計量的所有資產和負債的對賬。該表還列出了由於公允價值變化而產生的損益,包括已實現和未實現的損益,這些損益在我們的簡明綜合全面收益(虧損)表中確認,屬於第3級資產和負債。
表17.2-使用重大不可觀察投入計量資產和負債的公允價值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 |
| | 平衡, 1月1日, 2021 | | 已實現/未實現收益(虧損)合計 | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點, 網 | | 轉帳 vt.進入,進入 3級(1) | | 轉帳 離開 3級(1) | | 平衡, 三月三十一號, 2021 | | 截至2021年3月31日,與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2) | | 與截至2021年3月31日仍持有的資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化,包括在保單中的税後淨額 |
(單位:百萬) | | | 包括在 收益 | | 包括在其他 全面 收入 | | | | | | | | | |
| | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售,按公允價值計算: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理處 | | $526 | | | $— | | | ($6) | | | $432 | | | $— | | | ($130) | | | ($21) | | | $— | | | $— | | | $801 | | | $— | | | ($4) | |
非機構和其他 | | 1,062 | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (33) | | | — | | | — | | | 1,035 | | | 6 | | | — | |
可供出售的抵押貸款相關證券總額 | | 1,588 | | | 6 | | | (6) | | | 432 | | | — | | | (130) | | | (54) | | | — | | | — | | | 1,836 | | | 6 | | | (4) | |
按公允價值交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理處 | | 3,258 | | | (174) | | | — | | | 445 | | | — | | | (269) | | | (19) | | | — | | | (180) | | | 3,061 | | | (183) | | | — | |
非機構組織 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | |
抵押貸款相關證券交易總額 | | 3,259 | | | (174) | | | — | | | 445 | | | — | | | (269) | | | (19) | | | — | | | (180) | | | 3,062 | | | (183) | | | — | |
衍生資產 | | 63 | | | (33) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30 | | | (33) | | | — | |
其他資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
擔保資產 | | 5,509 | | | (86) | | | — | | | — | | | 488 | | | — | | | (223) | | | — | | | — | | | 5,688 | | | (86) | | | — | |
所有其他,按公允價值計算 | | 108 | | | 10 | | | — | | | (4) | | | 6 | | | — | | | (5) | | | — | | | — | | | 115 | | | 11 | | | — | |
其他資產總額 | | 5,617 | | | (76) | | | — | | | (4) | | | 494 | | | — | | | (228) | | | — | | | — | | | 5,803 | | | (75) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 平衡, 1月1日, 2021 | | 已實現/未實現(收益)損失總額 | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點, 網 | | 轉帳 vt.進入,進入 3級(1) | | 轉帳 離開 3級(1) | | 平衡, 三月三十一號, 2021 | | 截至2021年3月31日,與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現(收益)虧損的變化(2) | | 與截至2021年3月31日仍持有的資產和負債相關的未實現(收益)虧損的變化,扣除税後,包括在保險業保險公司中的未實現(收益)損失的變化 |
| | | 包括在 收益 | | 包括在其他 全面 收入 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $203 | | | $4 | | | $— | | | $— | | | $53 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $— | | | $260 | | | $4 | | | $— | |
房地美的債務,按公允價值計算 | | 120 | | | 2 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | 120 | | | 2 | | | — | |
衍生負債 | | 16 | | | 19 | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | 34 | | | 16 | | | — | |
所有其他,按公允價值計算 | | 3 | | | (5) | | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | — | |
引用的腳註包括在上期表格之後。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2020 |
| | 平衡, 1月1日, 2020 | | 已實現/未實現收益(虧損)合計 | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點, 網 | | 轉帳 vt.進入,進入 3級(1) | | 轉帳 離開 3級(1) | | 平衡, 三月三十一號, 2020 | | 截至2020年3月31日,與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2) | | 與截至2020年3月31日仍持有的資產和負債相關的保險業未實現收益(虧損)(税後淨額)的變化 |
(單位:百萬) | | | 包括在 收益 | | 包括在其他 全面 收入 | | | | | | | | | |
| | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售,按公允價值計算: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理處 | | $1,960 | | | $12 | | | $38 | | | $— | | | $— | | | ($208) | | | ($57) | | | $— | | | ($1,095) | | | $650 | | | $— | | | ($2) | |
非機構和其他 | | 1,267 | | | 3 | | | (126) | | | — | | | — | | | — | | | (43) | | | — | | | — | | | 1,101 | | | 3 | | | (100) | |
可供出售的抵押貸款相關證券總額 | | 3,227 | | | 15 | | | (88) | | | — | | | — | | | (208) | | | (100) | | | — | | | (1,095) | | | 1,751 | | | 3 | | | (102) | |
按公允價值交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
代理處 | | 2,709 | | | 15 | | | — | | | 352 | | | — | | | (105) | | | (31) | | | — | | | (396) | | | 2,544 | | | 1 | | | — | |
非機構組織 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | |
抵押貸款相關證券交易總額 | | 2,710 | | | 15 | | | — | | | 352 | | | — | | | (105) | | | (31) | | | — | | | (396) | | | 2,545 | | | 1 | | | — | |
衍生資產 | | 16 | | | 47 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 63 | | | 47 | | | — | |
其他資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
擔保資產 | | 4,426 | | | 99 | | | — | | | — | | | 223 | | | — | | | (183) | | | — | | | — | | | 4,565 | | | 99 | | | — | |
所有其他,按公允價值計算 | | 120 | | | (7) | | | — | | | (1) | | | 6 | | | (8) | | | (4) | | | — | | | — | | | 106 | | | (8) | | | — | |
其他資產總額 | | 4,546 | | | 92 | | | — | | | (1) | | | 229 | | | (8) | | | (187) | | | — | | | — | | | 4,671 | | | 91 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 平衡, 1月1日, 2020 | | 已實現/未實現(收益)損失總額 | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點, 網 | | 轉帳 vt.進入,進入 3級(1) | | 轉帳 離開 3級(1) | | 平衡, 三月三十一號, 2020 | | 截至2020年3月31日,與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現(收益)虧損的變化(2) | | 與截至2020年3月31日仍持有的資產和負債相關的保險業未實現(收益)損失(扣除税後)的變化 |
| | | 包括在 收益 | | 包括在其他 全面 收入 | | | | | | | | | |
| | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $203 | | | ($4) | | | $— | | | $— | | | $— | | | $— | | | $— | | | $— | | | $— | | | $199 | | | ($4) | | | $— | |
房地美的債務,按公允價值計算 | | 129 | | | (11) | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | (1) | | | 33 | | | — | | | 151 | | | (11) | | | — | |
衍生負債 | | 37 | | | (10) | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | 24 | | | (14) | | | — | |
所有其他,按公允價值計算 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | |
B(1)2021年第一季度和2020年第一季度的第三級轉移主要包括某些抵押貸款相關證券,原因是市場交易量和活躍程度增加,以及交易商和第三方定價服務的報價可用。某些房地美證券在發行時被歸類為3級,通常在開始交易時被歸類為2級。2020年第一季度轉入第3級的資金主要包括某些抵押貸款相關證券,原因是市場活動減少以及交易商和第三方定價服務提供相關報價。
(2)代表該期間的總損益金額,包括在收益中,可歸因於與分類為3級的資產和負債相關的未實現損益的變化,這些資產和負債分別在2021年3月31日和2020年3月31日仍持有。這一數額包括可供出售證券上記錄的任何信貸損失準備金和基數調整的攤銷。
下表提供了按公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的3級資產和負債的估值技術、範圍和重大不可觀察到的投入的加權平均值。
表17.3-關於經常性第3級公允價值計量的定量信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元,但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外)
| | 類型 | | 量程 | | 加權 平均值(2) |
資產 | | | | | | | | | | |
可供出售,公允價值 | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券 | | | | | | | | | | |
代理處 | | $690 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 36-89 bps | | 66 bps |
| | 111 | | | 其他 | | | | | | |
非機構和其他 | | 879 | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | | $66.2 - $79.3 | | $72.0 | |
| | 156 | | | 其他 | | | | | | |
按公允價值交易 | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券 | | | | | | | | | | |
代理處 | | 2,360 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $0.0 - $8,257.7 | | $970.5 | |
| | 364 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | (811)-56,028 bps | | 596 bps |
| | 337 | | | 其他 | | | | | | |
以公允價值擔保資產 | | 5,300 | | | *貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 17-186 bps | | 45bps |
| | 388 | | | 其他 | | | | | | |
無關緊要的3級資產(1) | | 146 | | | | | | | | | |
3級總資產 | | $10,731 | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $204 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $99.8 - $106.9 | | $102.2 | |
| | 56 | | | 其他 | | | | | | |
微不足道的3級負債(1) | | 154 | | | | | | | | | |
3級負債總額 | | $414 | | | | | | | | | |
引用的腳註包括在下一表之後。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元,除了某些不可觀察到的輸入(如圖所示)
| | 類型 | | 量程 | | 加權 平均值(2) |
資產 | | | | | | | | | | |
可供出售,公允價值 | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券 | | | | | | | | | | |
代理處 | | $410 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 90-90 bps | | 90bps |
| | 116 | | | 其他 | | | | | | |
非機構和其他 | | 875 | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | | $67.1 - $79.1 | | $72.8 | |
| | 187 | | | 其他 | | | | | | |
按公允價值交易 | | | | | | | | | | |
抵押貸款相關證券 | | | | | | | | | | |
代理處 | | 2,204 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $0.0 - $8,894.6 | | $947.8 | |
| | 472 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | (951)-2910 bps | | 834bps |
| | 583 | | | 其他 | | | | | | |
**以公允價值擔保資產 | | 5,195 | | | *貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 15-186 bps | | 38bps |
| | 314 | | | 其他 | | | | | | |
**不重要的3級資產(1) | | 171 | | | | | | | | | |
3級總資產 | | $10,527 | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券,以公允價值計算 | | $203 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $97.3 - $ 107.0 | | $101.7 | |
微不足道的3級負債(1) | | 139 | | | | | | | | | |
3級負債總額 | | $342 | | | | | | | | | |
(1)公允價值是指按公允價值在經常性基礎上計量的3級資產或負債的總額,這些資產或負債在個別和總體上都是微不足道的。
(2)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。
我們可能會不時被要求在非經常性基礎上按公允價值計量某些資產。這些調整通常是由於採用成本或公允價值較低的會計方法或根據相關抵押品的公允價值計量減值所致。下表所列若干公允價值並非於期末取得,而是於期內取得。
下表列出了在非經常性基礎上按公允價值在我們的精簡綜合資產負債表上計量的資產。
表17.4-非經常性基礎上按公允價值計量的資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 | | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 |
在非經常性基礎上按公允價值計量的資產: | | | | | | | | | | |
按揭貸款(1) | | $— | | $11 | | $1,731 | | $1,742 | | | $— | | $6 | | $2,241 | | $2,247 | |
(1)包括被分類為持有以供投資且已根據相關抵押品的公允價值計量減值的貸款,以及公允價值低於成本的持有供出售貸款。
下表提供了在非經常性基礎上按公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上計量的3級資產的估值技術、範圍和重大不可觀察到的投入的加權平均值。
表17.5-關於非經常性第3級公允價值計量的定量信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 |
| | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元,除了某些不可觀察到的輸入(如圖所示) | | 類型 | 量程 | 加權 平均值(1) |
非經常性公允價值計量 | | | | | | | | |
按揭貸款 | | $1,731 | | | | | | | |
| | | | 內部模型 | | 歷史銷售收入 | $3,431 - $595,000 | $209,549 |
| | | | 內部模型 | | 房屋銷售指數 | 69-640 bps | 122 bps |
| | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | $60.2 - $106.0 | $94.5 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元,除了某些不可觀察到的輸入(如圖所示) | | 類型 | 量程 | 加權 平均值(1) |
非經常性公允價值計量 | | | | | | | | |
按揭貸款 | | $2,241 | | | | | | | |
| | | | 內部模型 | | 歷史銷售收入 | $3,001 - $696,004 | $202,539 |
| | | | 內部模型 | | 房屋銷售指數 | 66-345 bps | 119 bps |
| | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | $59.5 - $104.0 | $92.1 |
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。
下表列出了我們的金融工具的賬面價值和估計公允價值。對於某些類型的金融工具,例如現金和現金等價物、根據轉售協議購買的證券、擔保借貸和其他,以及某些債務,我們GAAP資產負債表上的賬面價值接近公允價值,因為這些資產和負債是短期的,公允價值波動有限。
表17.6-金融工具公允價值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年3月31日 |
| | GAAP計量類別(1) | GAAP賬面金額 | | 公允價值 |
(單位:百萬) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 淨值: 調整(2) | | 總計 |
金融資產 | | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | 攤銷成本 | $100,979 | | | $100,979 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $100,979 | |
根據轉售協議購買的證券 | | 攤銷成本 | 15,140 | | | — | | | 23,070 | | | — | | | (7,930) | | | 15,140 | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售,公允價值 | | FV-OCI | 7,591 | | | — | | | 5,755 | | | 1,836 | | | — | | | 7,591 | |
按公允價值交易 | | FV-NI | 54,289 | | | 30,208 | | | 21,019 | | | 3,062 | | | — | | | 54,289 | |
總投資證券 | | | 61,880 | | | 30,208 | | | 26,774 | | | 4,898 | | | — | | | 61,880 | |
按揭貸款: | | | | | | | | | | | | | |
合併信託持有的貸款 | | | 2,395,707 | | | — | | | 2,174,999 | | | 258,491 | | | — | | | 2,433,490 | |
房地美持有的貸款 | | | 112,180 | | | — | | | 77,983 | | | 37,537 | | | — | | | 115,520 | |
按揭貸款總額 | | 五花八門(3) | 2,507,887 | | | — | | | 2,252,982 | | | 296,028 | | | — | | | 2,549,010 | |
衍生資產,淨額 | | FV-NI | 2,085 | | | 30 | | | 8,680 | | | 30 | | | (6,655) | | | 2,085 | |
擔保資產 | | FV-NI | 5,688 | | | — | | | — | | | 5,694 | | | — | | | 5,694 | |
按公允價值作出的非衍生購買承諾 | | FV-NI | 91 | | | — | | | 192 | | | — | | | — | | | 192 | |
向貸款人墊款 | | 攤銷成本 | 6,401 | | | — | | | — | | | 6,401 | | | — | | | 6,401 | |
擔保貸款 | | 攤銷成本 | 1,632 | | | — | | | 1,430 | | | 49 | | | — | | | 1,479 | |
金融資產總額 | | | $2,701,783 | | | $131,217 | | | $2,313,128 | | | $313,100 | | | ($14,585) | | | $2,742,860 | |
金融負債 | | | | | | | | | | | | | |
債務: | | | | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | | $2,445,829 | | | $— | | | $2,472,078 | | | $855 | | | $— | | | $2,472,933 | |
房地美的債務 | | | 258,441 | | | — | | | 268,093 | | | 3,813 | | | (7,930) | | | 263,976 | |
債務總額 | | 五花八門(4) | 2,704,270 | | | — | | | 2,740,171 | | | 4,668 | | | (7,930) | | | 2,736,909 | |
衍生負債,淨額 | | FV-NI | 950 | | | — | | | 9,115 | | | 34 | | | (8,199) | | | 950 | |
擔保義務 | | 攤銷成本 | 5,275 | | | — | | | — | | | 6,100 | | | — | | | 6,100 | |
按公允價值作出的非衍生購買承諾 | | FV-NI | 29 | | | — | | | 5 | | | 167 | | | — | | | 172 | |
金融負債總額 | | | $2,710,524 | | | $— | | | $2,749,291 | | | $10,969 | | | ($16,129) | | | $2,744,131 | |
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益實現的公允價值。
(2)代表交易對手淨值、現金抵押品淨值和應收或應付衍生工具淨利息。
(3)截至2021年3月31日,以攤銷成本、成本或公允價值較低和FV-NI計量的GAAP賬面金額為1美元。2.5萬億美元,16.8億美元,以及8.1分別為10億美元。
(4)截至2021年3月31日,以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為$2.7萬億美元2.4分別為10億美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
| | GAAP計量類別(1) | GAAP賬面金額 | | 公允價值 |
(單位:百萬) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 淨值調整(2) | | 總計 |
金融資產 | | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | 攤銷成本 | $23,889 | | | $23,889 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $23,889 | |
根據轉售協議購買的證券 | | 攤銷成本 | 105,003 | | | — | | | 105,003 | | | — | | | — | | | 105,003 | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售,公允價值 | | FV-OCI | 15,367 | | | — | | | 13,779 | | | 1,588 | | | — | | | 15,367 | |
按公允價值交易 | | FV-NI | 44,458 | | | 26,255 | | | 14,944 | | | 3,259 | | | — | | | 44,458 | |
總投資證券 | | | 59,825 | | | 26,255 | | | 28,723 | | | 4,847 | | | — | | | 59,825 | |
按揭貸款: | | | | | | | | | | | | | |
合併信託持有的貸款 | | | 2,273,347 | | | — | | | 2,080,687 | | | 262,309 | | | — | | | 2,342,996 | |
房地美持有的貸款 | | | 110,541 | | | — | | | 76,917 | | | 36,578 | | | — | | | 113,495 | |
按揭貸款總額 | | 五花八門(3) | 2,383,888 | | | — | | | 2,157,604 | | | 298,887 | | | — | | | 2,456,491 | |
衍生資產,淨額 | | FV-NI | 1,205 | | | — | | | 8,516 | | | 63 | | | (7,374) | | | 1,205 | |
擔保資產 | | FV-NI | 5,509 | | | — | | | — | | | 5,515 | | | — | | | 5,515 | |
按公允價值作出的非衍生購買承諾 | | FV-NI | 158 | | | — | | | 246 | | | — | | | — | | | 246 | |
向貸款人墊款 | | 攤銷成本 | 4,162 | | | — | | | — | | | 4,162 | | | — | | | 4,162 | |
擔保貸款 | | 攤銷成本 | 1,680 | | | — | | | 1,427 | | | 89 | | | — | | | 1,516 | |
金融資產總額 | | | $2,585,319 | | | $50,144 | | | $2,301,519 | | | $313,563 | | | ($7,374) | | | $2,657,852 | |
金融負債 | | | | | | | | | | | | | |
債務: | | | | | | | | | | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | | $2,308,176 | | | $— | | | $2,382,157 | | | $852 | | | $— | | | $2,383,009 | |
房地美的債務 | | | 284,370 | | | — | | | 286,634 | | | 4,088 | | | — | | | 290,722 | |
債務總額 | | 五花八門(4) | 2,592,546 | | | — | | | 2,668,791 | | | 4,940 | | | — | | | 2,673,731 | |
衍生負債,淨額 | | FV-NI | 954 | | | — | | | 9,132 | | | 16 | | | (8,194) | | | 954 | |
擔保義務 | | 攤銷成本 | 5,050 | | | — | | | — | | | 5,378 | | | — | | | 5,378 | |
按公允價值作出的非衍生購買承諾 | | FV-NI | 20 | | | — | | | 1 | | | 143 | | | — | | | 144 | |
金融負債總額 | | | $2,598,570 | | | $— | | | $2,677,924 | | | $10,477 | | | ($8,194) | | | $2,680,207 | |
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益實現的公允價值。
(2)代表交易對手淨值、現金抵押品淨值和應收或應付衍生工具淨利息。
(3)截至2020年12月31日,GAAP賬面金額按攤銷成本、成本或公允價值較低和FV-NI計量為$2.4萬億美元,19.5億美元,以及14.2分別為10億美元。
(4)截至2020年12月31日,以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為$2.6萬億美元2.6分別為10億美元。
我們為某些多家庭持有待售貸款、多家庭持有待售貸款購買承諾和長期債務選擇了公允價值選項。
下表顯示了與某些貸款和長期債務相關的公允價值和UPB,我們為這些貸款和長期債務選擇了公允價值選項。此表不包括與合併信託的債務證券有關的純利息證券,以及由第三方持有的公允價值為#美元的房地美債務。245百萬美元和$173百萬和多個家庭持有待售貸款購買承諾,淨公允價值為#美元86百萬美元和$157100萬,分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
表17.7-選擇了公允價值選項的某些金融工具的公允價值與UPB之間的差異 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
(單位:百萬) | | 多家庭 待售 三筆貸款 | 房地美的債務負擔- 長期 | 第三方持有的合併信託債務證券 | | 多家庭 待售 三筆貸款 | 房地美的債務負擔- 長期 | 第三方持有的合併信託債務證券 |
公允價值 | | $8,093 | | $1,915 | | $204 | | | $14,199 | | $2,216 | | $203 | |
UPB | | 7,884 | | 1,896 | | 200 | | | 13,400 | | 2,189 | | 200 | |
差異化 | | $209 | | $19 | | $4 | | | $799 | | $27 | | $3 | |
下表列出了我們簡明綜合全面收益(虧損)表中非利息收入(虧損)中包含的公允價值變動,這些變動與我們選擇公允價值選項的項目有關。
表17.8-公允價值選項選擇下的公允價值變動 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 1Q 2021 | 1Q 2020 | | | |
(單位:百萬) | | 損益 | | |
多户持有待售貸款 | | ($451) | | $638 | | | | |
多户持有待售貸款購買承諾 | | 195 | | 532 | | | | |
房地美的債務-長期 | | 8 | | 548 | | | | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | | (4) | | 4 | | | | |
對於我們選擇公允價值選項的任何資產或負債,可歸因於特定工具信用風險的公允價值變化在2021年第一季度和2020年第一季度並不重大。
注18
法律或有事項
我們作為當事人參與了日常業務過程中不時出現的各種法律和監管程序,其中包括合同糾紛、人身傷害索賠、與僱傭有關的訴訟,以及其他與我們業務相關的法律程序。我們經常直接或間接捲入涉及抵押貸款喪失抵押品贖回權的訴訟。有時,我們也會因終止賣方或服務商向我們出售貸款和/或為其提供服務貸款的資格而提起訴訟。在這些情況下,前賣家或服務商有時會根據各種法律理論要求我們以非法終止合同為由要求我們賠償損失。此外,我們有時會因貸款的發放或還本付息而被起訴。這些訴訟通常涉及指控賣家和服務商不當行為的索賠。我們與賣家和服務商簽訂的合同一般規定賠償房地美因賣家和服務商關於出售給房地美或為房地美提供服務的貸款的錯誤行為而產生的責任。
訴訟和索賠解決受到許多不確定因素的影響,不容易做出準確的預測。根據或有事項會計指引,吾等預留在可能發生損失(如指引所界定)且損失金額可合理估計時,對吾等提出或威脅作出的訴訟索償及評估。
可能的證券集體訴訟:俄亥俄州公共僱員退休系統訴房地美,賽隆等公司。 這起假定的證券集體訴訟於2008年1月18日在俄亥俄州北區美國地區法院對房地美和某些前官員提起,據稱是代表2006年8月1日至2007年11月20日期間購買房地美股票的一類人提起的。FHFA後來以保守黨人的身份介入,原告在幾個場合修改了訴狀。原告聲稱,除其他事項外,被告違反了聯邦證券法,就我們的業務、風險管理以及我們為保護公司免受抵押貸款行業問題影響而實施的程序做出了虛假和誤導性的陳述。原告要求未指明的損害賠償和利息,以及合理的成本和支出,包括律師費和專家費。
2013年10月,被告提出動議,要求駁回申訴。2014年10月,地方法院批准了被告的動議,駁回了針對所有被告的全部案件,並帶有偏見。2014年11月,原告向美國第六巡迴上訴法院提交上訴通知。2016年7月20日,第六巡迴法院撤銷了地區法院的駁回,將案件發回地區法院進一步審理。2018年8月14日,區法院駁回了原告提出的等級認證動議。2019年1月23日,第六巡迴法院駁回了原告對該決定提出上訴的請求。2020年9月17日,地區法院批准了原告的簡易判決請求,並做出了有利於房地美和其他被告的最終判決。2020年10月9日,原告向第六巡迴法院提交上訴通知書。2021年1月27日,房地美提交了駁回上訴的動議。
目前,我們無法預測這起訴訟的可能結果或對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果的任何潛在影響。此外,我們無法合理估計上述事項一旦被判敗訴,可能造成的損失或損失幅度,原因包括:上訴程序本身的不明朗因素,以及案件最終全部或部分發回區域法院時,審前訴訟的固有不明朗因素。特別是,雖然地方法院駁回了原告要求等級認證的動議,但這一決定和對被告有利的最終判決已被上訴。如果沒有一個類別是否將被認證的最終解決方案,如果一個類別被認證,那麼一個類別的識別,以及被指控的聲明或在任意動議中倖存下來的聲明的識別,我們就不能合理地估計任何可能的損失或可能的損失範圍。
2013年3月14日,房地美向美國弗吉尼亞州東區地區法院提起訴訟,起訴英國銀行家協會(British Bankers Association)和16美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)面板銀行及其一些附屬公司。此案隨後被移交給美國紐約南區地區法院。起訴書稱,除其他事項外,被告欺詐性和合謀壓低了倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR),並聲稱他們違反了反壟斷、違反合同、侵權幹預合同和欺詐。LIBOR是一種與數萬億美元金融產品掛鈎的基準利率。房地美於2013年7月提交了修訂後的申訴,並於2014年10月提交了第二份修訂後的申訴。2015年8月,地區法院駁回了我們與反壟斷違規和欺詐有關的索賠部分,我們提出了複議動議。2016年3月31日,地方法院批准了我們動議的一部分,認定對某些被告擁有個人管轄權,並駁回了我們動議中關於欺詐索賠訴訟時效的部分。隨後,在一個相關案件中,美國第二巡迴上訴法院推翻了地區法院駁回某些原告的反壟斷主張,
將此案發回地方法院審理,除其他事項外,原告是否為反壟斷法的“有效執法者”。
2016年12月20日,地方法院就被告以人身管轄權和高效執法為由再次提出的駁回動議進行簡報和辯論後,部分駁回了被告的動議,並部分批准了被告的動議。地區法院認為,房地美是反壟斷法的有效執法者,但以個人管轄權為由駁回了房地美對除HSBC USA,N.A.以外的所有被告的反壟斷訴訟。然後,在2017年2月2日發佈的一項命令中,地區法院實際上駁回了Freddie Mac對HSBC USA,N.A.的剩餘反壟斷訴訟。目前,Freddie Mac對美國銀行,N.A.,巴克萊銀行,花旗銀行,N.A.,瑞士信貸,德意志銀行的違反合同訴訟
2018年2月23日,第二巡迴法院推翻了地區法院以訴訟時效為由駁回某些原告的州法律欺詐和不當得利主張。雖然房地美不是上訴的一方,但這一決定可能會恢復房地美對上述被告的欺詐指控。第二巡迴法院還推翻了地區法院個人管轄權裁決的某些方面,併發回指示,允許被點名的上訴人修改其訴狀。地區法院隨後部分批准了房地美修改訴狀的動議,房地美於2019年4月16日修改了訴狀。
自2013年7月以來,已有多起針對我們的訴訟,涉及2012年8月對購買協議的修訂,該修訂創建了優先股的淨值覆蓋股息條款。訴訟中的原告聲稱,他們是房地美和房利美髮行的普通股和/或初級優先股的持有者。(就本次討論而言,初級優先股指的是除向財政部發行的高級優先股以外的房地美和房利美的各種系列優先股。)未來可能還會有類似的訴訟。針對我們的訴訟如下所述。
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中。此案是三起可能的集體訴訟合併後的結果:Cacciapelle和Bareiss訴聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和聯邦住房金融局,2013年7月29日提交;美國歐洲保險公司訴聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和聯邦住房金融局,於2013年7月30日提交;以及Marneu控股公司訴FHFA、財政部、聯邦全國抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司,於2013年9月18日提交。(Marneu案也是作為股東衍生品訴訟提起的。)2013年12月提交了一份合併的修訂後的申訴。在合併的修訂起訴書中,原告指控,除其他事項外,2012年8月對購買協議的修訂違反了房地美和房利美分別與初級優先股和普通股持有人簽訂的合同,以及此類合同中固有的誠信和公平交易契約。原告尋求未指明的損害賠償、公平和禁制令救濟,以及費用和費用,包括律師費和專家費。
Cacciapelle和美國歐洲保險公司的訴訟據稱是代表在2012年8月17日之前和截至2012年8月17日持有股票的聯邦住宅貸款抵押公司(Freddie Mac)或聯邦抵押協會(Fannie Mae)發行的初級優先股的一類購買者提起的。據稱,Marneu訴訟是代表一類購買初級優先股和房地美(Freddie Mac)或房利美(Fannie Mae)在一段尚未確定的時間內發行的普通股的買家提起的。
Arrowood賠償公司訴聯邦國家抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司、聯邦住房金融局和財政部。此案於2013年9月20日立案。本案原告提出的指控和要求與原告在本案中提出的指控和要求大致相似。在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中上述情況。Arrowood訴訟中的原告還要求,如果禁令救濟得不到批准,Arrowood原告將獲得針對被告的損害賠償金,金額待定,其中包括但不限於其初級優先股的總面值,他們聲稱總面值約為$422000萬。
美國歐洲保險公司,卡恰佩爾,米勒訴財政部和聯邦住房金融局。這起案件是作為股東衍生品訴訟提起的,據稱是代表房地美作為名義被告於2014年7月30日提起的。起訴書稱,通過2012年8月對購買協議的修訂,財政部和聯邦住房金融局違反了各自對房地美的受託責任,導致房地美遭受損害。原告要求房地美獲得補償性損害賠償和歸還,以及律師費、費用和其他費用。
聯邦住房金融局(FHFA)以及房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)採取行動,解散了在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中這起案件和其他相關案件於2014年1月發生。財政部在同一天提交了駁回申請的動議。2014年9月,地區法院批准了這些動議,駁回了原告的索賠。所有原告都對這一決定提出上訴,2017年2月21日,美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院(U.S.Court of Appeals for the District of Columbia Circuit)部分確認並部分發回了批准駁回動議的決定。華盛頓特區巡回法庭確認解僱所有
因違反合同和違反誠實信用和公平交易的默示義務而尋求金錢賠償的索賠,但某些索賠除外。2017年3月,某些機構和類別原告就某些索賠提交了小組重審請願書。2017年7月17日,DC巡迴法院批准了重審請願書,併發布了修改後的裁決,允許機構原告追查已發回的違約和違反誠實信用和公平交易隱含義務的索賠。華盛頓特區巡迴法院還刪除了與適用於隱含責任索賠的標準相關的措辭,將這一問題留給地區法院來決定是否還押。2017年10月16日,某些機構和階層原告向美國最高法院提交了移審令的請願書,質疑HERA禁止對FHFA的禁令救濟是否禁止對購買協議2012年8月修正案中的淨值掃除股息條款進行司法審查,以及HERA是否禁止股東在聲稱管理人面臨利益衝突的情況下提起衍生品訴訟。2018年2月20日,最高法院駁回了這些請願書。2017年11月1日,房地美最初不是被告的另一起案件中的某些機構和類別原告和原告,Fairholme Funds,Inc.訴FHFA、財政部和聯邦國家抵押貸款協會,向區域法院提交建議修訂的申訴。每一份擬議的修訂起訴書都將房地美列為被告,指控其違反合同和違反誠信與公平交易契約的索賠,以及指控違反受託責任和違反弗吉尼亞州公司法的新索賠。2018年1月10日,聯邦住房金融局(FHFA)、房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)採取行動駁回了修改後的投訴。2018年9月28日,地方法院駁回了所有索賠,但指控違反誠信和公平交易默示公約的索賠除外。發現正在進行中。
裏德和費舍爾訴美利堅合眾國和聯邦住房貸款抵押公司案。這起案件是作為衍生品訴訟提起的,據稱是代表房地美作為名義被告於2014年2月26日提起的。起訴書稱,除其他事項外,高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走私人財產用於公共用途。原告要求給予房地美公正的賠償,以補償美國政府涉嫌沒收其財產、律師費、費用和其他費用。2018年3月8日,原告蓋章提交了修改後的起訴書,並於2018年11月14日提交了一份編輯後的副本。美國於2018年8月1日提交了駁回動議,並於2018年10月1日提交了經修訂的駁回動議。最高法院於2020年5月8日駁回了美國的駁回動議,並於2020年6月11日批准了原告關於證明中間上訴決定的動議。2020年8月21日,聯邦巡迴法院駁回了中間上訴的請願書。這些訴訟被擱置,等待對費爾霍姆基金上訴。
費爾霍姆基金公司(Fairholme Funds,Inc.)等人。訴美利堅合眾國、聯邦全國抵押協會和聯邦住房貸款抵押公司。此案最初於2013年7月9日對美利堅合眾國提起訴訟。2018年3月8日,原告加蓋印章提出修改後的訴狀。2018年5月11日提交了一份經過編輯的公開版本,將房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)添加為名義被告。修改後的起訴書稱,除其他事項外,高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走或榨取私人財產用於公共用途,政府通過實施淨值清掃,一方面違反了它對房地美和房利美的受託責任,另一方面違反了美國與房地美和房利美之間的默示事實上的合同。原告要求給予原告房地美和房利美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)(1)對政府據稱沒收或勒索其財產的公正賠償,(2)對政府違反受託責任的損害賠償,(3)對政府違反所謂的默示事實合同的損害賠償。此外,原告尋求判決前和判決後的利息、律師費、費用和其他費用。美國於2018年8月1日提交了駁回動議,並於2018年10月1日提交了經修訂的駁回動議。2019年12月6日,法院駁回了被貼上直接索賠標籤的索賠原告,駁回了被告關於駁回被貼上衍生索賠標籤的索賠的動議。因此,衍生品收取、勒索、違反受託責任和違反默示事實合同索賠仍然存在。根據2020年3月9日的命令,最高法院批准了原告和被告提出的無異議動議,要求證明12月6日的意見進行中間審查,修改了12月6日的意見,以包括向美國聯邦巡迴上訴法院提出中間上訴所需的語言, 並擱置該案的進一步程序,以待非正審上訴程序完成。聯邦巡迴法院於2020年6月18日批准了中間上訴的請願書。
Perry Capital LLC訴美利堅合眾國、聯邦全國抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司。此案於2018年8月15日作為衍生品訴訟提起,據稱是代表房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)作為名義被告提起的。起訴書稱,除其他事項外,高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走私人財產用於公共用途,或者違反了第五修正案的非法勒索行為,政府通過實施淨值清掃,一方面違反了它對房地美和房利美的受託責任,另一方面違反了美國與房地美和房利美之間的默示事實合同。原告要求IT、Freddie Mac和Fannie Mae因政府涉嫌沒收其財產或非法勒索而獲得公正賠償;因政府違反受託責任而獲得損害賠償;以及因政府違反所謂的隱含事實合同而獲得損害賠償。(工業和信息化部電子科學技術情報研究所陳皓,編者注:Freddie Mac,Freddie Mac,Fannie Mae,Fannie Mae,Freddie Mac,Fannie Mae)。這些訴訟被擱置,等待對費爾霍姆基金上訴。
目前,我們無法預測上述訴訟在美國地區法院和美國聯邦索賠法院的可能結果(包括任何上訴的結果)或對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果的任何潛在影響。此外,我們無法合理估計下列各項可能造成的損失或範圍
由於許多因素,包括審前訴訟固有的不確定性,如果上述事項出現不利判決,可能會造成損失。此外,關於在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中在此案中,原告沒有要求他們認為應支付的損害賠償金的聲明金額,法院也沒有證明一個類別。
注19
監管資本
2008年10月,聯邦住房金融局宣佈,根據購買協議,它將在託管期間暫停對我們的資本分類。FHFA繼續監測我們的資本水平,但現有的法定和FHFA監管資本要求在託管期間不具約束力。
我們繼續每季度向FHFA提交FHFA要求的最低資本金。下表彙總了我們的淨資產以及向FHFA報告的估計核心資本和最低資本水平。
表19.1-淨資產和最低資本 | | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | | 2021年3月31日 | 2020年12月31日 |
公認會計準則淨資產(赤字) | | $18,791 | | $16,413 | |
| | | |
核心資本(赤字)(1)(2) | | (54,111) | | (56,878) | |
減:最低資本(1) | | 23,068 | | 22,694 | |
最低資本盈餘(赤字)(1) | | ($77,179) | | ($79,572) | |
(1)核心資本和最低資本數字是估計數,代表提交給聯邦住房金融局的金額。FHFA是我們監管資本的權威來源。
(2)核心資本不包括GAAP總股本的某些組成部分(即AOCI和優先股),因為這些項目不符合核心資本的法定定義。
2017年5月,FHFA作為保管人向我們發佈了指導意見,要求我們評估和管理我們的金融風險,並在託管期間做出經濟業務決策,同時利用基於風險的CCF,這是FHFA提供的詳細公式的資本制度。2020年11月,FHFA發佈了一項最終規則,將ERCF確立為房地美和房利美的新監管資本框架。ERCF於2021年2月生效,有一個合規過渡期。一般來説,監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和同意令或其他過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期;但是,我們可能會在FHFA的指示或其他情況下更早開始實施ERCF。從2022年1月1日開始,我們將被要求根據ERCF報告我們的監管資本,並預計將繼續按照FHFA的要求報告資本。ERCF規定了大量的資本要求,可能會對我們的業務戰略產生重大影響。
簡明合併財務報表及附註的結算表
其他資料
法律程序
我們作為各種法律程序的當事人蔘與其中。有關詳細信息,請參閲注18在此表格中,10-Q和注20在我們2020年度報告中。
此外,還對美國政府提起了多起與託管和購買協議相關的訴訟。其中一些案件還對聯邦住房金融局結構的合憲性提出了質疑。有關這些訴訟的信息,請參閲法律程序我們的2020年度報告中的一節。房地美並不是這些訴訟中的任何一方。
危險因素
本表格10-Q應與 風險因素在我們的2020年度報告中,描述了我們現在或可能面臨的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性可能直接或間接地對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略和/或前景產生不利影響。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
最近出售的未註冊證券
根據修訂後的1933年證券法,我們發行的證券是“豁免證券”。因此,我們不會向證券交易委員會提交有關我們證券發行的註冊聲明。
進入托管後,我們暫停了股權補償計劃的實施,並停止了股權補償計劃的撥款。此前,我們曾根據這些計劃向員工和董事會成員提供股權薪酬。根據購買協議,未經財政部事先批准,我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權 批准。然而,截至購買協議日期的未償還贈款仍按照其條款有效。
有關房地美髮行的某些證券的信息
我們通過我們的網站免費提供 Www.freddiemac.com在我們以電子方式向證券交易委員會提交材料後,我們的年度報告Form 10-K、季度報告Form 10-Q、當前報告Form 8-K,以及所有其他SEC報告和對這些報告的修訂將在合理可行的情況下儘快提交給SEC。證券交易委員會還設有一個互聯網網站(www.sec.gov),其中包含報告、委託書和信息聲明,以及有關以電子方式向證券交易委員會提交文件的公司的其他信息。
我們在我們的網站上披露我們的債務證券,網址是Www.FreddieMac.com/Debt。從這個地址,投資者可以訪問根據聯邦住宅貸款抵押公司的全球債務安排發行的債務證券的發售通函和相關補充資料,包括個別發行的債務證券的定價補充資料。有關我們的STACR交易和SCR債務票據的類似信息,請訪問Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors,分別為。
我們在我們的網站上提供關於我們的抵押貸款相關證券的披露,其中一些是表外義務(例如,K證書和SB證書),網址為Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投資者可以從這些地址獲取與抵押貸款相關的證券發行的信息和文件,包括髮售通函和提供通函補充資料。
我們提供更多信息,包括產品描述、投資者介紹、證券發行日歷、交易量和詳細信息、贖回通知、房地美研究,以及可能對投資者重要的重大發展或其他事件,在每種情況下,都可以在我們的業務活動網站上找到,網址是:Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com,及Www.FreddieMac.com/capital-market.
展品
展品列在展品索引這種形式包括10-Q。
管制和程序
對披露控制和程序的評價
披露控制和程序包括但不限於控制和程序,旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,並積累此類信息並將其傳達給公司管理層,包括公司的臨時首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出有關要求披露的決定。在設計我們的披露控制和程序時,我們認識到,任何控制和程序,無論設計和操作多麼完善,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證,我們必須在實施可能的控制和程序時作出判斷。
包括公司臨時首席執行官和首席財務官在內的管理層對截至2021年3月31日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。作為管理層評估的結果,我們的臨時首席執行官和首席財務官得出結論,截至2021年3月31日,我們的披露控制和程序在合理的保證水平下並不有效,因為我們無法更新我們的披露控制和程序,以提供合理的保證,即FHFA持續瞭解的信息從FHFA以允許及時決定根據聯邦證券法要求披露的方式從FHFA傳達給Freddie Mac的管理層。我們認為這種情況是我們財務報告內部控制的重大弱點。
2021年第一季度財務報告內部控制的變化
我們評估了我們的財務報告內部控制在2021年第一季度發生的變化,得出的結論是,沒有重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
緩解財務報告內部控制重大缺陷的措施
如上所述,請參見信息披露控制和程序的評估截至2021年3月31日,我們在財務報告內部控制方面存在一個重大缺陷,我們尚未彌補。
考慮到這一重大弱點的結構性,我們相信,在我們被監管期間,我們很可能不會對其進行補救。然而,我們和FHFA都繼續開展活動,並採用旨在允許積累和向管理層傳達履行聯邦證券法規定的披露義務所需的信息的程序和做法。這些措施包括:
n 聯邦住房金融局成立了決議司,其目的是在管家的監督下促進公司的運營。
n 我們向FHFA人員提供我們SEC文件的草稿,以供他們在提交文件之前進行審查和評論。我們還向FHFA人員提供某些外部新聞稿和聲明的草稿,以供他們在發佈前進行審查和評論。
n FHFA人員,包括高級官員,在提交文件之前審查我們的SEC文件,包括這份10-Q表格,並與我們就與這些文件中包含的信息相關的問題進行討論。在提交本10-Q表格之前,FHFA向我們提供了一份書面確認,確認它已經審查了10-Q表格,不知道10-Q表格中有任何重大的錯誤陳述或遺漏,並且不反對我們提交10-Q表格。
n FHFA主任與我們的首席執行官(或如果該職位空缺,與我們的總裁)保持頻繁的溝通,通常至少每兩週會面一次(面對面或電話)。
n FHFA的代表經常與公司內部的不同部門開會,以加強信息流動,並就各種問題提供監督,包括會計、信貸和資本市場管理、對外溝通和法律事務。
n FHFA會計小組的高級官員將經常與我們的高級財務主管會面,討論我們的會計政策、做法和程序。
鑑於我們與這一重大弱點相關的緩解措施,我們認為我們2021年第一季度的簡明綜合財務報表是按照公認會計準則編制的。
展品索引
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展品 | 説明* |
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4.1 | 第四次修訂和重新發布可變清算優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優先股、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書,日期為2021年4月13日 |
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4.2 | 聯邦住房貸款抵押公司全球債務融資協議,日期為2021年2月11日 |
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10.1 | 房地美和David M.Brickman†於2021年2月9日簽署的協議 |
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10.2 | Freddie Mac和David M.Brickman†於2021年2月9日簽署的備忘錄協議 |
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31.1 | 依據證券交易法第13a-14(A)條證明臨時行政總裁 |
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31.2 | 根據證券交易法第13a-14(A)條認證執行副總裁兼首席財務官 |
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32.1 | 依據“美國法典”第18編第1350條證明臨時行政總裁 |
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32.2 | 依據“美國法典”第18編第1350條認證執行副總裁兼首席財務官 |
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101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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101.SCH | XBRL分類擴展架構 |
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101.卡爾 | XBRL分類可拓計算 |
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101.DEF | XBRL分類擴展定義 |
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101.LAB | XBRL分類標籤 |
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101.預 | XBRL分類擴展演示文稿 |
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104 | 封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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* | 證券交易委員會對註冊人的10號表格註冊聲明、10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和8-K表格當前報告的檔案編號分別為000-53330和001-34139。 |
† | 本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
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聯邦住房貸款抵押公司 |
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由以下人員提供: | | /s/Mark B.Grier |
| | 馬克·B·格里爾 |
| | 臨時行政總裁 |
| | (首席行政主任) |
日期:2021年4月29日
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由以下人員提供: | | /s/Christian M.Lown |
| | 克里斯蒂安·M·勞恩 |
| | 執行副總裁兼首席財務官 |
| | (首席財務官) |
日期:2021年4月29日
表格10-Q索引
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項目編號 | | 一頁(一頁) |
第一部分 | 財務信息 | |
第一項。 | 財務報表 | 68 - 131 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 1 - 67 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 55 - 57 |
項目4. | 管制和程序 | 133 |
第二部分 | 其他信息 | |
第一項。 | 法律程序 | 132 |
第1A項 | 風險因素 | 132 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 132 |
第6項 | 陳列品 | 132 |
展品索引 | | 134 |
簽名 | | 135 |