MKL-20210331假象2021Q10001096343--12-3110,119,4069,655,2612,758,0612,732,9984,096,0004,367,000——————————117.390.513,76513,78313,77513,794600,000600,000600,00000010963432021-01-012021-03-31Xbrli:共享00010963432021-04-21Iso4217:美元00010963432021-03-3100010963432020-12-3100010963432020-01-012020-03-31Iso4217:美元Xbrli:共享0001096343美國-GAAP:首選股票成員2020-12-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001096343美國-GAAP:母公司成員2020-12-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2020-12-310001096343MKL:TotalEquityMember2020-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-12-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:母公司成員2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:TotalEquityMember2021-01-012021-03-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:首選股票成員2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:首選股票成員2021-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2021-03-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-03-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001096343美國-GAAP:母公司成員2021-03-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2021-03-310001096343MKL:TotalEquityMember2021-03-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-03-310001096343美國-GAAP:首選股票成員2019-12-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001096343美國-GAAP:母公司成員2019-12-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2019-12-310001096343MKL:TotalEquityMember2019-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2019-12-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-010001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-010001096343美國-GAAP:母公司成員2020-01-010001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2020-01-010001096343MKL:TotalEquityMember2020-01-010001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-01-010001096343美國-GAAP:首選股票成員2020-01-010001096343美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-010001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:母公司成員2020-01-012020-03-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:TotalEquityMember2020-01-012020-03-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:首選股票成員2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:首選股票成員2020-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember2020-03-310001096343美國-公認會計準則:留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001096343美國-GAAP:母公司成員2020-03-310001096343美國-公認會計準則:非控制性利益成員2020-03-310001096343MKL:TotalEquityMember2020-03-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-03-3100010963432019-12-3100010963432020-03-310001096343MKL:保險會員2021-01-012021-03-310001096343MKL:再保險會員2021-01-012021-03-310001096343MKL:投資會員2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員2021-01-012021-03-31Xbrli:純0001096343MKL:承保分部成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:保險會員2020-01-012020-03-310001096343MKL:再保險會員2020-01-012020-03-310001096343MKL:投資會員2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:承保分部成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:投資會員US-GAAP:部門持續運營成員2021-03-310001096343MKL:投資會員US-GAAP:部門持續運營成員2020-12-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員MKL:承銷操作成員2021-03-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員MKL:承銷操作成員2020-12-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員MKL:MarkelVenturesOperationsMember2021-03-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員MKL:MarkelVenturesOperationsMember2020-12-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員2021-03-310001096343US-GAAP:部門持續運營成員2020-12-310001096343MKL:其他成員2021-03-310001096343MKL:其他成員2020-12-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember2021-03-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-03-310001096343Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-03-310001096343美國-GAAP:外國政府債務證券成員2021-03-310001096343Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:資產認可證券成員2021-03-310001096343美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember2020-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310001096343Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-12-310001096343美國-GAAP:外國政府債務證券成員2020-12-310001096343Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:資產認可證券成員2020-12-310001096343美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2020-12-310001096343美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2021-03-31MKL:證券00010963432020-01-012020-12-310001096343美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2020-12-310001096343美國-公認會計準則:應税市政債券成員2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:應税市政債券成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他應税債券成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他應税債券成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:SalesOfFixedMaturitiesMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:SalesOfFixedMaturitiesMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:SalesOfShortTermInvestmentsMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:SalesOfShortTermInvestmentsMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:SalesOfOfOtherInvestments成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:SalesOfOfOtherInvestments成員2020-01-012020-03-310001096343美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2021-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2021-03-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:資產認可證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員美國-GAAP:資產認可證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-GAAP:資產認可證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:資產認可證券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2021-03-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2020-12-310001096343美國-GAAP:美國ReasurySecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:外國政府債務證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2020-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:資產認可證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員美國-GAAP:資產認可證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-GAAP:資產認可證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP:資產認可證券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:所有其他公司債券成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員US-GAAP:BanksTrustAndInsuranceEquitiesMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2020-12-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2020-12-3100010963432020-01-012020-01-010001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:公允價值衡量遞歸成員2020-01-012020-03-310001096343Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-03-310001096343Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2020-01-012020-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)美國-GAAP:ProductMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2021-01-012021-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2020-01-012020-03-310001096343美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)MKL:服務成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:投資管理成員MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員MKL:投資管理成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343MKL:投資管理成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343MKL:投資管理成員MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員MKL:投資管理成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:投資管理成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMember美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員美國-公認會計準則:與客户簽約的收入(RevenueFromContractWithCustomerMember)2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMemberMKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMemberMKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMemberMKL:其他收入成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他成員MKL:其他收入成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:其他收入成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:MarkelVenturesOperationsMemberMKL:其他收入成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他成員MKL:其他收入成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:其他收入成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:有合同的客户成員2021-03-310001096343MKL:有合同的客户成員2020-12-310001096343MKL:A2021災難成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:COVID19PandemicMember2020-01-012020-03-310001096343Mkl:MarineAndEnergyGeneralLiabWorkersCompAndPropertyInsuranceSegmentMember2021-01-012021-03-310001096343Mkl:ProfLiabWorkersCompAndMarineAndEnergyInsuranceSegmentMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:承銷操作成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:承銷操作成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:ProgramServicesAndOtherFrontingMember2020-01-012020-03-310001096343MKL:承銷操作成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:承銷操作成員2020-01-012020-03-310001096343MKL:未合併MarkelCATCoFund2成員2021-03-310001096343MKL:未合併MarkelCATCoFund2成員2020-12-310001096343MKL:未合併MarkelCATCoFundsMember2021-03-310001096343MKL:未合併MarkelCATCoFundsMember2020-12-310001096343MKL:保險聯動證券運營成員Mkl:UnconsolidatedEntitiesManagedByNephilaMember2021-01-012021-03-310001096343MKL:保險聯動證券運營成員Mkl:UnconsolidatedEntitiesManagedByNephilaMember2020-01-012020-03-310001096343Mkl:Syndicate2357andcertainotherNephilaReinsurersMember2021-01-012021-03-310001096343Mkl:Syndicate2357andcertainotherNephilaReinsurersMember2020-01-012020-03-310001096343Mkl:Syndicate2357andcertainotherNephilaReinsurersMember2021-03-310001096343Mkl:Syndicate2357andcertainotherNephilaReinsurersMember2020-12-310001096343MKL:HagertyGroupLLCM成員2021-01-012021-03-310001096343MKL:HagertyGroupLLCM成員2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:CommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:系列APreferredStockMember2021-03-310001096343美國-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-03-310001096343美國-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-03-310001096343美國-GAAP:系列APreferredStockMember2020-12-310001096343MKL:Lodgepine FundLimitedMember2021-03-31 美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
___________________________________________
表格10-Q
______________________________________________________________________________________
☒*根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的規定,提交截至該季度的季度報告。2021年3月31日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的規定,向_的過渡期提交過渡報告。
委託文件編號:001-15811
_________________________________________
馬克爾公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
___________________________________________________________________________________
| | | | | | | | |
維吉尼亞 | | 54-1959284 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別號碼) |
海伍德大道4521號, 格倫·艾倫, 維吉尼亞23060-6148
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(804) 747-0136
(註冊人'(S電話號碼,包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每節課的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的交易所名稱 |
普通股,無面值 | | MKL | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x 沒有問題。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | x | 加快了文件管理器的更新速度 | ☐ | 非加速文件管理器版本 | ☐ |
規模較小的新聞報道公司 | ☐ | 新興成長型公司: | ☐ | | |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。*是。☐*x
截至2021年4月21日註冊人已發行普通股數量:13,758,155
馬克爾公司
表格10-Q
索引
| | | | | | | | |
| | 頁碼 |
第一部分財務信息 | |
| | |
第一項。 | 財務報表 | |
| | |
| 綜合資產負債表--2021年3月31日和2020年12月31日 | 3 |
| | |
| 合併損益表(虧損)和全面損益表(虧損)--截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月 | 4 |
| | |
| 綜合權益變動表-截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月 | 5 |
| | |
| 現金流量表簡明表--截至2021年和2020年3月31日止三個月 | 6 |
| | |
| 合併財務報表附註 | 7 |
| | |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 24 |
| | |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 41 |
| | |
第四項。 | 管制和程序 | 41 |
| |
第二部分:其他信息 | |
| | |
第一項。 | 法律程序 | 42 |
| | |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 42 |
| | |
第6項。 | 陳列品 | 43 |
| |
簽名 | 45 |
第一部分財務信息
第一項:財務報表
馬克爾公司及其子公司
綜合資產負債表
| | | | | | | | | | | |
| 三月三十一號, 2021 | | 十二月三十一日, 2020 |
(千美元) | (未經審計) | | |
資產 | | | |
按估計公允價值計算的投資: | | | |
固定到期日證券,可供出售(攤銷成本為#美元10,119,4062021年和$9,655,2612020年) | $ | 10,828,145 | | | $ | 10,681,734 | |
股權證券(成本為#美元2,758,0612021年和$2,732,9982020年) | 7,528,817 | | | 6,994,110 | |
可供出售的短期投資(估計公允價值接近成本) | 2,736,982 | | | 2,034,099 | |
總投資 | 21,093,944 | | | 19,709,943 | |
現金和現金等價物 | 3,882,379 | | | 4,341,736 | |
限制性現金和現金等價物 | 615,525 | | | 874,913 | |
應收賬款 | 2,254,424 | | | 1,930,211 | |
可收回的再保險項目 | 6,188,894 | | | 5,989,337 | |
遞延保單收購成本 | 722,865 | | | 630,794 | |
預付再保險費 | 1,477,997 | | | 1,451,858 | |
商譽 | 2,604,820 | | | 2,604,624 | |
無形資產 | 1,736,148 | | | 1,782,718 | |
其他資產 | 2,466,033 | | | 2,393,920 | |
總資產 | $ | 43,043,029 | | | $ | 41,710,054 | |
負債和權益 | | | |
未付虧損和虧損調整費用 | $ | 16,600,500 | | | $ | 16,222,376 | |
人壽和年金福利 | 977,647 | | | 1,069,986 | |
未賺取的保費 | 4,838,032 | | | 4,433,245 | |
應支付給保險和再保險公司的款項 | 561,155 | | | 493,470 | |
優先長期債務和其他債務(估計公允價值為#美元4,096,0002021年和$4,367,0002020年) | 3,564,949 | | | 3,484,023 | |
其他負債 | 3,080,928 | | | 2,946,631 | |
總負債 | 29,623,211 | | | 28,649,731 | |
可贖回的非控股權益 | 234,654 | | | 245,642 | |
承諾和或有事項 | | | |
股東權益: | | | |
優先股 | 591,891 | | | 591,891 | |
普通股 | 3,447,614 | | | 3,428,340 | |
留存收益 | 8,754,760 | | | 8,195,182 | |
累計其他綜合收益 | 369,679 | | | 584,376 | |
總股東權益 | 13,163,944 | | | 12,799,789 | |
非控制性權益 | 21,220 | | | 14,892 | |
總股本 | 13,185,164 | | | 12,814,681 | |
負債和權益總額 | $ | 43,043,029 | | | $ | 41,710,054 | |
請參閲合併財務報表附註。
馬克爾公司及其子公司
合併損益表(虧損)和綜合收益表(虧損)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2021 | | 2020 |
(千美元,每股數據除外) | | | | | | | |
營業收入 | | | | | | | |
賺取的保費 | | | | | $ | 1,497,695 | | | $ | 1,330,709 | |
淨投資收益 | | | | | 96,570 | | | 88,243 | |
淨投資收益(虧損) | | | | | 526,871 | | | (1,681,441) | |
產品收入 | | | | | 328,832 | | | 352,161 | |
服務和其他收入 | | | | | 450,226 | | | 245,994 | |
營業總收入 | | | | | 2,900,194 | | | 335,666 | |
運營費用 | | | | | | | |
虧損和虧損調整費用 | | | | | 879,918 | | | 1,076,348 | |
承保、收購及保險費 | | | | | 526,743 | | | 495,163 | |
產品費用 | | | | | 296,526 | | | 314,071 | |
服務和其他費用 | | | | | 412,097 | | | 217,556 | |
無形資產攤銷 | | | | | 39,553 | | | 37,858 | |
| | | | | | | |
總運營費用 | | | | | 2,154,837 | | | 2,140,996 | |
營業收入(虧損) | | | | | 745,357 | | | (1,805,330) | |
利息支出 | | | | | (42,389) | | | (45,030) | |
淨匯兑收益 | | | | | 25,084 | | | 78,301 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | | | | | 728,052 | | | (1,772,059) | |
所得税(費用)福利 | | | | | (148,371) | | | 370,683 | |
淨收益(虧損) | | | | | 579,681 | | | (1,401,376) | |
可歸因於非控股權益的淨收入 | | | | | (5,987) | | | (4,387) | |
股東淨收益(虧損) | | | | | 573,694 | | | (1,405,763) | |
優先股股息 | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
普通股股東淨收益(虧損) | | | | | $ | 573,694 | | | $ | (1,405,763) | |
| | | | | | | |
其他綜合收益(虧損) | | | | | | | |
可供出售投資未實現淨收益(税後淨額)的變化: | | | | | | | |
期內產生的持股淨收益(虧損) | | | | | $ | (214,376) | | | $ | 64,377 | |
| | | | | | | |
淨收益(虧損)計入淨收益(虧損)的重新分類調整 | | | | | (88) | | | 1,187 | |
可供出售投資未實現淨收益(税後淨額)的變化 | | | | | (214,464) | | | 65,564 | |
扣除税收後的外幣換算調整變動 | | | | | (808) | | | (12,734) | |
養老金精算損失淨額(税後淨額)的變化 | | | | | 592 | | | — | |
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | (214,680) | | | 52,830 | |
綜合收益(虧損) | | | | | 365,001 | | | (1,348,546) | |
可歸因於非控股權益的全面收益 | | | | | (6,004) | | | (4,263) | |
股東綜合收益(虧損) | | | | | $ | 358,997 | | | $ | (1,352,809) | |
| | | | | | | |
每股普通股淨收益(虧損) | | | | | | | |
基本信息 | | | | | $ | 42.09 | | | $ | (100.60) | |
稀釋 | | | | | $ | 42.02 | | | $ | (100.60) | |
請參閲合併財務報表附註。
馬克爾公司及其子公司
合併權益變動表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年3月31日的三個月 | 擇優 美國股市 | | 普普通通 股票 | | 留用 收益 | | 累計 其他 全面 收入 | | 總計 股東的 權益 | | 非控制性 利益 | | 總股本 | | 可贖回的 非控制性 利益 |
(千美元) | |
2020年12月31日 | $ | 591,891 | | | $ | 3,428,340 | | | $ | 8,195,182 | | | $ | 584,376 | | | $ | 12,799,789 | | | $ | 14,892 | | | $ | 12,814,681 | | | $ | 245,642 | |
淨收益(虧損) | | | | | 573,694 | | | — | | | 573,694 | | | 6,675 | | | 580,369 | | | (688) | |
其他綜合收益(虧損) | | | | | — | | | (214,697) | | | (214,697) | | | — | | | (214,697) | | | 17 | |
綜合收益(虧損) | | | | | | | | | 358,997 | | | 6,675 | | | 365,672 | | | (671) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
普通股回購 | — | | | — | | | (22,023) | | | — | | | (22,023) | | | — | | | (22,023) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
限制性股票單位費用 | — | | | 19,160 | | | — | | | — | | | 19,160 | | | — | | | 19,160 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
可贖回非控股權益的調整 | — | | | — | | | 7,906 | | | — | | | 7,906 | | | — | | | 7,906 | | | (7,906) | |
購買非控股權益 | — | | | (531) | | | — | | | — | | | (531) | | | — | | | (531) | | | (147) | |
其他 | — | | | 645 | | | 1 | | | — | | | 646 | | | (347) | | | 299 | | | (2,264) | |
2021年3月31日 | $ | 591,891 | | | $ | 3,447,614 | | | $ | 8,754,760 | | | $ | 369,679 | | | $ | 13,163,944 | | | $ | 21,220 | | | $ | 13,185,164 | | | $ | 234,654 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三個月 | 擇優 美國股市 | | 普普通通 股票 | | 留用 收益 | | 累計 其他 全面 收入 | | 總計 股東的 權益 | | 非控制性 利益 | | 總股本 | | 可贖回的 非控制性 利益 |
(千美元) | | | |
2019年12月31日 | $ | — | | | $ | 3,404,919 | | | $ | 7,457,176 | | | $ | 208,772 | | | $ | 11,070,867 | | | $ | 7,549 | | | $ | 11,078,416 | | | $ | 177,562 | |
採用ASU No.2016-13的累積效應(扣除税項) | | | | | (3,827) | | | — | | | (3,827) | | | — | | | (3,827) | | | — | |
2020年1月1日 | — | | | 3,404,919 | | | 7,453,349 | | | 208,772 | | | 11,067,040 | | | 7,549 | | | 11,074,589 | | | 177,562 | |
淨收益(虧損) | | | | | (1,405,763) | | | — | | | (1,405,763) | | | 3,301 | | | (1,402,462) | | | 1,086 | |
其他綜合收益(虧損) | | | | | — | | | 52,954 | | | 52,954 | | | — | | | 52,954 | | | (124) | |
綜合收益(虧損) | | | | | | | | | (1,352,809) | | | 3,301 | | | (1,349,508) | | | 962 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
普通股回購 | — | | | — | | | (23,865) | | | — | | | (23,865) | | | — | | | (23,865) | | | — | |
限制性股票單位費用 | — | | | 19,369 | | | — | | | — | | | 19,369 | | | — | | | 19,369 | | | — | |
可贖回非控股權益的調整 | — | | | — | | | 16,013 | | | — | | | 16,013 | | | — | | | 16,013 | | | (16,013) | |
購買非控股權益 | — | | | (4,833) | | | — | | | — | | | (4,833) | | | — | | | (4,833) | | | (5,252) | |
其他 | — | | | 73 | | | (260) | | | — | | | (187) | | | 752 | | | 565 | | | (1,842) | |
2020年3月31日 | $ | — | | | $ | 3,419,528 | | | $ | 6,039,474 | | | $ | 261,726 | | | $ | 9,720,728 | | | $ | 11,602 | | | $ | 9,732,330 | | | $ | 155,417 | |
請參閲合併財務報表附註。
馬克爾公司及其子公司
簡明合併現金流量表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| (千美元) |
經營活動 | | | |
淨收益(虧損) | $ | 579,681 | | | $ | (1,401,376) | |
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額 | (261,557) | | | 1,467,054 | |
經營活動提供的淨現金 | 318,124 | | | 65,678 | |
投資活動 | | | |
出售固定期限證券和股權證券所得款項 | 69,118 | | | 266,421 | |
固定期限證券的到期日、催繳和提前還款所得收益 | 100,123 | | | 104,226 | |
購買固定期限證券和權益證券的成本 | (595,695) | | | (382,415) | |
短期投資淨變化 | (663,120) | | | 942,695 | |
| | | |
| | | |
物業和設備的附加費 | (30,650) | | | (29,907) | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他 | 42,637 | | | 5,599 | |
投資活動提供(使用)的淨現金 | (1,077,587) | | | 906,619 | |
融資活動 | | | |
增加優先長期債務和其他債務 | 152,355 | | | 89,428 | |
償還優先長期債務和其他債務 | (71,586) | | | (30,274) | |
| | | |
普通股回購 | (22,023) | | | (23,865) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他 | (5,039) | | | (14,382) | |
融資活動提供的淨現金 | 53,707 | | | 20,907 | |
外幣匯率變動對現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的影響 | (12,989) | | | (35,233) | |
增加(減少)現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 | (718,745) | | | 957,971 | |
期初現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 | 5,216,649 | | | 3,500,353 | |
期末現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 | $ | 4,497,904 | | | $ | 4,458,324 | |
請參閲合併財務報表附註。
馬克爾公司及其子公司
合併財務報表附註
1. 重要會計政策摘要
Markel Corporation是一家多元化的金融控股公司,服務於各種利基市場。Markel Corporation的主要業務是營銷和承保專業保險產品。通過其全資子公司Markel Ventures,Inc.(Markel Ventures),Markel Corporation還擁有在專業保險市場以外經營的各種業務的權益。有關可報告部分的詳細信息,請參見注釋2。
a) 陳述的基礎。截至2021年3月31日的綜合資產負債表以及截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的相關綜合收益(虧損)和全面收益(虧損)、權益和現金流量變化表未經審計。管理層認為,公允列報該等綜合財務報表所需的所有調整均已包括在內。這樣的調整隻包括正常的、經常性的項目。中期業績不一定代表全年的經營業績。截至2020年12月31日的綜合資產負債表來源於Markel Corporation經審計的年度合併財務報表。
隨附的合併財務報表是根據美國(U.S.)本會計準則為公認會計原則(GAAP),包括Markel Corporation及其合併子公司的賬户,以及符合合併要求的任何可變利息實體(VIE)(本公司)。所有重要的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。除其間發生的重大交易或事件外,該公司將其Markel Ventures子公司的業績合併一個月。上一年的某些金額已重新分類,以符合當前的列報方式。
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響資產、負債、收入和支出報告金額以及或有資產和負債披露的估計和假設。實際結果可能與編制合併財務報表時使用的估計和假設大不相同。
合併財務報表和附註是按照Form 10-Q允許的方式列報的,不包含公司年度合併財務報表和附註中包含的某些信息。敬請讀者閲讀公司2020年10-K表格年度報告,以更完整地描述公司的業務和會計政策,以及與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性對公司業務和經營結果、財務狀況和現金流的影響,包括在合併財務報表附註20中列入第8項財務報表和補充數據中。在截至2021年3月31日的三個月裏,該公司對與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性的評估沒有實質性變化。
b) 近期會計公告
2021年採用的會計準則
公司採用財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)第2019-12號。所得税(話題740):簡化所得税會計2021年1月1日生效。採用這一標準並未對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
尚未採用的會計準則
2018年8月,FASB發佈了ASU第2018-12號,金融服務-保險(主題944):對長期合同會計的有針對性的改進。FASB隨後發佈了幾個ASU作為對ASU第2018-12號的修正案。該標準要求擁有長期合同的保險實體:(1)審查並在發生變化時,至少每年更新用於衡量預期現金流量的假設,並在每個報告日更新貼現率假設;(2)按公允價值衡量與存款(或賬户餘額)合同相關的所有市場風險收益;(3)披露負債前滾和有關用於衡量負債的重大投入、判斷、假設和方法的信息,包括這些變化和這些變化對計量的影響。ASU編號2018-12將於2023年第一季度對公司生效。除其他事項外,該標準還將影響用於估計本公司人壽和年金再保險投資組合準備金的貼現率,該投資組合正在流失。目前,除非發生損失確認事件,否則貼現率假設在合同有效期內是鎖定的。該公司目前正在評估ASU No.2018-12,以確定採用該標準將對其合併財務報表產生的影響。
2. 分部報告披露
首席運營決策者在以下兩個領域審查該公司在全球範圍內正在進行的承保業務:保險和再保險。在決定如何分配資源和評估承保業績時,管理層會考慮許多因素,包括銷售的保險產品的性質、所寫賬户的類型以及所服務的客户類型。保險業務包括公司承保業務範圍內的所有直接業務和兼職存款。再保險部分包括在公司承保業務範圍內承保的所有條約再保險。與公司保險業務有關的所有投資活動都包括在投資部分。
首席運營決策者將Markel Ventures的總體業績作為一個單獨的運營部門進行審查和評估。Markel Ventures部門主要包括在不同行業運營的各種業務組合中的控股權。
該公司的其他業務主要包括該公司與保險相關的證券業務和計劃服務業務的結果。其他業務還包括在收購之前或與收購同時停止的業務線的結果,包括石棉和環境損失準備金的開發,以及人壽和年金再保險業務流失的結果,這些結果與公司正在進行的承保業務分開監測。就分部報告而言,這些其他業務均不被視為可報告的分部。
本公司各承保部門的分部利潤以承保利潤計量。財產和意外傷害保險業通常將承保利潤定義為扣除損失和損失調整費用以及承保、收購和保險費用後賺取的保費。承保利潤不會取代根據美國公認會計原則(GAAP)計算的營業收入或淨收入,作為衡量盈利能力的指標。承保損益為管理層評估公司承保業績提供了依據。投資部門的部門利潤是通過淨投資收入和淨投資收益來衡量的。Markel Ventures部門的部門利潤是通過營業收入來衡量的。
出於管理報告的目的,該公司將資產分配給其承銷業務、投資和Markel Ventures部門以及某些其他業務,包括與保險相關的證券和計劃服務業務。承保資產包括歸屬於公司保險和再保險部門的資產、非連續性承保業務,以及沒有專門分配給公司其他業務的資產。由於本公司不按承銷分部管理其資產,承銷及投資資產不會分配至本公司的承銷分部。出於管理報告的目的,該公司不會將長期資產的資本支出分配給其任何承保部門。
a) 下表彙總了該公司的部門披露情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年3月31日的三個月 |
(千美元) | 保險 | | 再保險 | | 投資 | | 馬克爾風險投資公司(Markel Ventures)(1) | | 其他(2) | | 整合 |
毛保費金額 | $ | 1,638,327 | | | $ | 532,518 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 634,007 | | | $ | 2,804,852 | |
淨書面保費 | 1,387,430 | | | 494,085 | | | — | | | — | | | (445) | | | 1,881,070 | |
| | | | | | | | | | | |
賺取的保費 | 1,244,027 | | | 254,087 | | | — | | | — | | | (419) | | | 1,497,695 | |
虧損及虧損調整費用: | | | | | | | | | | | |
當前事故年 | (798,247) | | | (172,501) | | | — | | | — | | | — | | | (970,748) | |
以前的事故年份 | 119,064 | | | (28,655) | | | — | | | — | | | 421 | | | 90,830 | |
保單購置成本攤銷 | (260,599) | | | (61,988) | | | — | | | — | | | — | | | (322,587) | |
其他運營費用 | (187,297) | | | (14,161) | | | — | | | — | | | (2,698) | | | (204,156) | |
承保利潤(虧損) | 116,948 | | | (23,218) | | | — | | | — | | | (2,696) | | | 91,034 | |
淨投資收益 | — | | | — | | | 96,567 | | | 3 | | | — | | | 96,570 | |
淨投資收益 | — | | | — | | | 526,871 | | | — | | | — | | | 526,871 | |
產品收入 | — | | | — | | | — | | | 328,832 | | | — | | | 328,832 | |
服務和其他收入 | — | | | — | | | — | | | 377,767 | | | 72,459 | | | 450,226 | |
產品費用 | — | | | — | | | — | | | (296,526) | | | — | | | (296,526) | |
服務和其他費用 | — | | | — | | | — | | | (344,908) | | | (67,189) | | | (412,097) | |
無形資產攤銷(3) | — | | | — | | | — | | | (13,705) | | | (25,848) | | | (39,553) | |
| | | | | | | | | | | |
分部利潤(虧損) | $ | 116,948 | | | $ | (23,218) | | | $ | 623,438 | | | $ | 51,463 | | | $ | (23,274) | | | $ | 745,357 | |
利息支出 | | | | | | | | | | | (42,389) | |
淨匯兑收益 | | | | | | | | | | | 25,084 | |
| | | | | | | | | | | |
所得税前收入 | | | | | | | | | | | $ | 728,052 | |
美國GAAP合併比率(4) | 91 | % | | 109 | % | | | | | | NM | (5) | 94 | % |
(1) Markel Ventures部門的產品費用和服務以及其他費用包括#美元的折舊費用。16.0截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。
(2) 其他指未包括在可報告部門中的公司業務應佔利潤(虧損)總額,以及未分配到可報告部門中的任何無形資產攤銷。本公司承銷部門應佔無形資產攤銷為#美元10.4然而,在截至2021年3月31日的三個月中,公司不會在保險和再保險部門之間分配無形資產的攤銷。
(3) Markel Ventures部門的分部利潤包括可歸因於Markel Ventures的無形資產攤銷。無形資產的攤銷不分配給公司的保險和再保險部門。
(4) 美國公認會計原則綜合比率是衡量承保業績的指標,代表已發生的損失、損失調整費用以及承保、收購和保險費用與賺取保費的關係。
(5)*NM-Ratio沒有意義
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
(千美元) | 保險 | | 再保險 | | 投資 | | 馬克爾風險投資公司(Markel Ventures)(1) | | 其他(2) | | 整合 |
毛保費金額 | $ | 1,414,711 | | | $ | 513,186 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394,927 | | | $ | 2,322,824 | |
淨書面保費 | 1,195,737 | | | 452,749 | | | — | | | — | | | (2,008) | | | 1,646,478 | |
| | | | | | | | | | | |
賺取的保費 | 1,106,851 | | | 225,960 | | | — | | | — | | | (2,102) | | | 1,330,709 | |
虧損及虧損調整費用: | | | | | | | | | | | |
當前事故年 | (1,006,635) | | | (173,730) | | | — | | | — | | | — | | | (1,180,365) | |
以前的事故年份 | 116,132 | | | (13,912) | | | — | | | — | | | 1,797 | | | 104,017 | |
保單購置成本攤銷 | (239,420) | | | (56,391) | | | — | | | — | | | — | | | (295,811) | |
其他運營費用 | (183,302) | | | (15,886) | | | — | | | — | | | (164) | | | (199,352) | |
承保損失 | (206,374) | | | (33,959) | | | — | | | — | | | (469) | | | (240,802) | |
淨投資收益 | — | | | — | | | 88,059 | | | 184 | | | — | | | 88,243 | |
淨投資損失 | — | | | — | | | (1,681,441) | | | — | | | — | | | (1,681,441) | |
產品收入 | — | | | — | | | — | | | 352,161 | | | — | | | 352,161 | |
服務和其他收入 | — | | | — | | | — | | | 158,876 | | | 87,118 | | | 245,994 | |
產品費用 | — | | | — | | | — | | | (314,071) | | | — | | | (314,071) | |
服務和其他費用 | — | | | — | | | — | | | (143,552) | | | (74,004) | | | (217,556) | |
無形資產攤銷(3) | — | | | — | | | — | | | (11,841) | | | (26,017) | | | (37,858) | |
| | | | | | | | | | | |
分部利潤(虧損) | $ | (206,374) | | | $ | (33,959) | | | $ | (1,593,382) | | | $ | 41,757 | | | $ | (13,372) | | | $ | (1,805,330) | |
利息支出 | | | | | | | | | | | (45,030) | |
淨匯兑收益 | | | | | | | | | | | 78,301 | |
| | | | | | | | | | | |
所得税前虧損 | | | | | | | | | | | $ | (1,772,059) | |
美國GAAP合併比率(4) | 119 | % | | 115 | % | | | | | | NM | (5) | 118 | % |
(1) Markel Ventures部門的產品費用和服務以及其他費用包括#美元的折舊費用。13.9截至2020年3月31日的三個月為100萬美元。
(2) 其他指未包括在可報告部門中的公司業務應佔利潤(虧損)總額,以及未分配到可報告部門中的任何無形資產攤銷。本公司承銷部門應佔無形資產攤銷為#美元10.5然而,在截至2020年3月31日的三個月中,公司沒有在保險和再保險部門之間分配無形資產的攤銷。
(3) Markel Ventures部門的分部利潤包括可歸因於Markel Ventures的無形資產攤銷。無形資產的攤銷不分配給公司的保險和再保險部門。
(4) 美國公認會計原則綜合比率是衡量承保業績的指標,代表已發生的損失、損失調整費用以及承保、收購和保險費用與賺取保費的關係。
(5)*NM-Ratio沒有意義
b) 下表將部門資產與公司的綜合資產負債表進行了核對。
| | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
細分資產: | | | |
投資 | $ | 25,470,635 | | | $ | 24,781,946 | |
包銷 | 7,704,190 | | | 7,228,297 | |
馬克爾風險投資公司(Markel Ventures) | 3,706,069 | | | 3,636,060 | |
部門總資產 | 36,880,894 | | | 35,646,303 | |
其他操作 | 6,162,135 | | | 6,063,751 | |
總資產 | $ | 43,043,029 | | | $ | 41,710,054 | |
3. 投資
a) 下表彙總了該公司的可供出售投資。商業和住宅抵押貸款支持證券包括由美國政府支持的企業和美國政府機構發行的證券。下表中的未實現淨持有收益顯示在税前以及人壽和年金福利準備金的任何準備金不足調整之前。請參閲註釋8。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 |
(千美元) | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 持有 收益 | | 毛 未實現 持有 損失 | | | | 估計數 公平 價值 |
固定期限證券: | | | | | | | | | |
美國國債 | $ | 924,319 | | | $ | 5,467 | | | $ | (5,469) | | | | | $ | 924,317 | |
美國政府支持的企業 | 591,883 | | | 31,639 | | | (9,110) | | | | | 614,412 | |
州、市和政治分區的義務 | 3,928,674 | | | 294,394 | | | (10,680) | | | | | 4,212,388 | |
外國政府 | 1,354,681 | | | 196,055 | | | (1,967) | | | | | 1,548,769 | |
商業抵押貸款支持證券 | 1,761,869 | | | 99,451 | | | (3,009) | | | | | 1,858,311 | |
住房貸款抵押證券 | 790,950 | | | 48,935 | | | (13) | | | | | 839,872 | |
資產支持證券 | 5,713 | | | 113 | | | — | | | | | 5,826 | |
公司債券 | 761,317 | | | 65,916 | | | (2,983) | | | | | 824,250 | |
固定期限證券總額 | 10,119,406 | | | 741,970 | | | (33,231) | | | | | 10,828,145 | |
短期投資 | 2,732,659 | | | 4,327 | | | (4) | | | | | 2,736,982 | |
可供出售的投資 | $ | 12,852,065 | | | $ | 746,297 | | | $ | (33,235) | | | | | $ | 13,565,127 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
(千美元) | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 持有 收益 | | 毛 未實現 持有 損失 | | 估計數 公平 價值 |
固定期限證券: | | | | | | | |
美國國債 | $ | 580,716 | | | $ | 9,091 | | | $ | (507) | | | $ | 589,300 | |
美國政府支持的企業 | 500,053 | | | 51,593 | | | (92) | | | 551,554 | |
州、市和政治分區的義務 | 3,903,292 | | | 386,784 | | | (235) | | | 4,289,841 | |
外國政府 | 1,352,616 | | | 275,450 | | | (57) | | | 1,628,009 | |
商業抵押貸款支持證券 | 1,736,257 | | | 149,359 | | | (34) | | | 1,885,582 | |
住房貸款抵押證券 | 811,732 | | | 58,742 | | | (29) | | | 870,445 | |
資產支持證券 | 5,812 | | | 154 | | | — | | | 5,966 | |
公司債券 | 764,783 | | | 96,257 | | | (3) | | | 861,037 | |
固定期限證券總額 | 9,655,261 | | | 1,027,430 | | | (957) | | | 10,681,734 | |
短期投資 | 2,030,460 | | | 3,645 | | | (6) | | | 2,034,099 | |
可供出售的投資 | $ | 11,685,721 | | | $ | 1,031,075 | | | $ | (963) | | | $ | 12,715,833 | |
b) 下表彙總了按證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短劃分的可供出售投資的未實現投資損失總額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
(千美元) | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持股損失 | | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持股損失 | | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持股損失 |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | |
美國國債 | $ | 529,340 | | | $ | (5,469) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 529,340 | | | $ | (5,469) | |
美國政府支持的企業 | 279,682 | | | (9,110) | | | — | | | — | | | 279,682 | | | (9,110) | |
州、市和政治分區的義務 | 258,698 | | | (10,671) | | | 2,926 | | | (9) | | | 261,624 | | | (10,680) | |
外國政府 | 101,907 | | | (1,967) | | | — | | | — | | | 101,907 | | | (1,967) | |
商業抵押貸款支持證券 | 105,483 | | | (3,009) | | | — | | | — | | | 105,483 | | | (3,009) | |
住房貸款抵押證券 | 1,084 | | | (9) | | | 430 | | | (4) | | | 1,514 | | | (13) | |
| | | | | | | | | | | |
公司債券 | 79,402 | | | (2,983) | | | — | | | — | | | 79,402 | | | (2,983) | |
固定期限證券總額 | 1,355,596 | | | (33,218) | | | 3,356 | | | (13) | | | 1,358,952 | | | (33,231) | |
短期投資 | 968,973 | | | (4) | | | — | | | — | | | 968,973 | | | (4) | |
總計 | $ | 2,324,569 | | | $ | (33,222) | | | $ | 3,356 | | | $ | (13) | | | $ | 2,327,925 | | | $ | (33,235) | |
2021年3月31日,公司召開139可供出售的證券,總估計公允價值為#美元2.3未實現虧損總額為10億美元33.2百萬美元。其中139證券,七證券已連續一年或更長時間處於未實現虧損狀態,總估計公允價值為#美元。3.4未實現虧損總額和未實現虧損總額為100萬美元13一千個。在收回攤銷成本之前,該公司不打算出售,也不相信它將被要求出售這些可供出售的證券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
(千美元) | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持有虧損的股票 | | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持有虧損的股票 | | 估計數 公平 價值 | | 毛 未實現 持有虧損的股票 |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | |
美國國債 | $ | 66,220 | | | $ | (507) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 66,220 | | | $ | (507) | |
美國政府支持的企業 | 14,878 | | | (92) | | | — | | | — | | | 14,878 | | | (92) | |
州、市和政治分區的義務 | 28,037 | | | (223) | | | 2,960 | | | (12) | | | 30,997 | | | (235) | |
外國政府 | 20,790 | | | (57) | | | — | | | — | | | 20,790 | | | (57) | |
商業抵押貸款支持證券 | 13,178 | | | (26) | | | 2,526 | | | (8) | | | 15,704 | | | (34) | |
住房貸款抵押證券 | 3,345 | | | (29) | | | — | | | — | | | 3,345 | | | (29) | |
| | | | | | | | | | | |
公司債券 | 92 | | | (3) | | | — | | | — | | | 92 | | | (3) | |
固定期限證券總額 | 146,540 | | | (937) | | | 5,486 | | | (20) | | | 152,026 | | | (957) | |
短期投資 | 349,978 | | | (6) | | | — | | | — | | | 349,978 | | | (6) | |
總計 | $ | 496,518 | | | $ | (943) | | | $ | 5,486 | | | $ | (20) | | | $ | 502,004 | | | $ | (963) | |
2020年12月31日,本公司召開36可供出售的證券,總估計公允價值為#美元502.0未實現虧損總額和未實現虧損總額為100萬美元963一千個。其中36證券,六證券已連續一年或更長時間處於未實現虧損狀態,總估計公允價值為#美元。5.5未實現虧損總額和未實現虧損總額為100萬美元20一千個。
該公司每個季度都會完成一項詳細的分析,以評估任何投資的公允價值低於其成本基礎是否是信用損失的結果。對所有有未實現虧損的可供出售證券進行審查。該公司在完成對信用相關減值未實現損失證券的季度審查時會考慮許多因素,以確定是否存在信用損失,包括公允價值低於成本的程度、到期的隱含收益率、證券評級下調以及發行人是否未能按計劃支付本金或利息。該公司還會考慮有關發行人財務狀況的信息以及可能對資本市場產生負面影響的行業因素。
如果可供出售證券的公允價值低於其攤銷成本被認為是信用損失的結果,該公司將預期收取的現金流的估計現值與該證券的攤銷成本進行比較。預期收取的現金流的估計現值低於證券的攤銷成本的程度代表信貸損失,這筆損失被記錄為備抵並在淨收入中確認。津貼僅限於證券的公允價值和攤餘成本之間的差額。公允價值的任何剩餘下降代表減值中的非信貸部分,該部分在其他全面收益中確認。截至2021年3月31日或2020年12月31日,公司沒有信貸損失準備金。
每季度,該公司還會考慮是否打算出售可供出售的證券,或者是否更有可能被要求在收回攤銷成本之前出售該證券。在這些情況下,公允價值的下降將根據評估時證券的公允價值在淨收益中確認,從而導致證券的新成本基礎。
c) 固定到期日證券在2021年3月31日的攤銷成本和估計公允價值按合同到期日顯示如下。
| | | | | | | | | | | |
(千美元) | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 370,251 | | | $ | 373,762 | |
在一年到五年後到期 | 2,298,104 | | | 2,417,512 | |
在五年到十年後到期 | 2,522,776 | | | 2,686,728 | |
十年後到期 | 2,369,743 | | | 2,646,134 | |
| 7,560,874 | | | 8,124,136 | |
商業抵押貸款支持證券 | 1,761,869 | | | 1,858,311 | |
住房貸款抵押證券 | 790,950 | | | 839,872 | |
資產支持證券 | 5,713 | | | 5,826 | |
固定期限證券總額 | $ | 10,119,406 | | | $ | 10,828,145 | |
d) 下表列出了淨投資收益的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
利息: | | | | | | | |
市政債券(免税) | | | | | $ | 15,236 | | | $ | 16,601 | |
市政債券(應税) | | | | | 16,495 | | | 16,895 | |
其他應税債券 | | | | | 39,395 | | | 39,972 | |
短期投資,包括隔夜存款 | | | | | 672 | | | 10,243 | |
股權證券股息 | | | | | 25,385 | | | 28,614 | |
權益法投資收益(虧損) | | | | | 3,925 | | | (19,979) | |
其他 | | | | | (195) | | | 757 | |
| | | | | 100,913 | | | 93,103 | |
投資費用 | | | | | (4,343) | | | (4,860) | |
淨投資收益 | | | | | $ | 96,570 | | | $ | 88,243 | |
e) 下表列出了投資淨收益(虧損)的組成部分和包括在其他全面收益(虧損)中的未實現淨收益的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
固定期限證券: | | | | | | | |
已實現收益 | | | | | $ | 83 | | | $ | 1,385 | |
已實現虧損 | | | | | — | | | (2,884) | |
| | | | | | | |
短期投資: | | | | | | | |
已實現收益 | | | | | 30 | | | 98 | |
已實現虧損 | | | | | (94) | | | (172) | |
成本法投資: | | | | | | | |
已實現收益 | | | | | 4,722 | | | 11,167 | |
其他投資收益(虧損) | | | | | (1,332) | | | 144 | |
已實現投資淨收益 | | | | | 3,409 | | | 9,738 | |
股權證券: | | | | | | | |
期內出售證券的公允價值變動 | | | | | 3,117 | | | (39,065) | |
期末持有證券的公允價值變動 | | | | | 520,345 | | | (1,652,114) | |
公允價值變動總額 | | | | | 523,462 | | | (1,691,179) | |
淨投資收益(虧損) | | | | | $ | 526,871 | | | $ | (1,681,441) | |
包括在其他全面收益(虧損)中的可供出售投資未實現淨收益的變化: | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | $ | (321,232) | | | $ | 98,567 | |
短期投資 | | | | | 684 | | | (6,706) | |
終身準備金和年金福利準備金的準備金缺口調整(見附註8) | | | | | 49,333 | | | (12,872) | |
淨增加(減少) | | | | | $ | (271,215) | | | $ | 78,989 | |
4. 公允價值計量
ASC 820,公允價值計量和披露,建立一個三級層次結構,對用於計量公允價值的估值技術的輸入進行優先排序。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級),對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。如果用於衡量資產或負債的投入屬於層次結構的不同級別,則分類基於對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平的投入。
層次結構內的資產和負債分類考慮資產和負債交易的市場,以及用於確定公允價值的假設的可靠性和透明度。該層次結構要求使用可觀察到的市場數據(如果可用)。層次結構的級別定義如下:
第1級-估值方法的投入是指在活躍市場交易的相同資產或負債的報價(未經調整)。
第2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入以及市場證實的投入。
第3級-估值方法的投入對於資產或負債是不可觀察的,對公允價值計量是重要的。
根據ASC 820,本公司根據在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的價格來確定公允價值。在確定公允價值時,公司採用了多種方法,包括市場法、收益法和成本法。該公司使用估值技術,最大限度地利用可觀察到的投入,最大限度地減少使用不可觀察到的投入。下一節介紹本公司用來按公允價值計量資產和負債的估值方法,包括説明公允價值體系中每項資產或負債通常被分類的水平。
可供出售的投資和股權證券。可供出售投資和股權證券按公允價值經常性入賬。可供出售的投資包括固定期限證券和短期投資。短期投資包括存單、商業票據、貼現票據和原始期限在一年及以下的國庫券。可供出售投資和股權證券的公允價值由公司在考慮各種信息來源(包括第三方定價服務提供的信息)後確定。定價服務為公司幾乎所有的固定到期日證券和股本證券提供價格。在確定公允價值時,本公司一般不會調整從定價服務中獲得的價格。該公司瞭解定價服務的估值方法和相關投入,包括但不限於報告的交易、基準收益率、發行人價差、出價、報價、期限、信用評級、估計的現金流和預付款速度。該公司通過審查其他定價來源的價格並在某些情況下分析定價數據來驗證定價服務提供的價格。
該公司對其投資組合中的各種證券進行了評估,以根據交易活動和市場投入的可觀測性來確定適當的公允價值分級水平。一級投資包括那些在活躍的交易所交易的投資,如紐約證券交易所(New York Stock Exchange)。二級投資包括美國國債、美國政府支持的企業、市政債券、外國政府債券、商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券、資產支持證券和公司債務證券。第三級投資包括該公司對由合併子公司Markel CATCo投資管理有限公司(MCIM)管理的某些與保險有關的證券基金的投資,這些基金不在活躍的交易所交易,如附註9(Markel CATCo基金)中進一步描述和定義的那樣,並使用不可觀察的投入進行估值。
可供出售投資和股權證券的公允價值根據活躍市場的報價(如有)計量。由於交易量的變化和缺乏報價的市場價格,固定期限證券被歸類為二級投資。固定到期日證券的公允價值通常是通過最近報告的相同或類似證券的交易得出的,在報告日期之前根據先前描述的可獲得的市場觀察數據進行調整。如果沒有最近報告的交易,固定到期日證券的公允價值可以通過使用矩陣定價或模型過程來得出,在這種過程中,未來的現金流預期是基於抵押品表現而制定的,並以估計的市場利率貼現。用於確定州、市和政治分區、公司債券和外國政府債務的公允價值的重要投入包括報告的交易、基準收益率、發行人利差、出價、要約、信用信息和估計現金流。用於確定商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券和資產支持證券公允價值的重要信息包括標的資產類型、基準收益率、提前還款速度、抵押品信息、分批類型和波動性、估計現金流、信用信息、違約率、回收率、發行人利差和發行年份。
由於在衡量公司在Markel CATCO基金的投資的公允價值時所需的不可觀察到的投入的重要性,這些投資在公允價值層次中被歸類為3級。證券的公允價值是使用其報告的資產淨值(NAV)作為主要輸入,以及管理層認為必要的其他可觀察和不可觀察的輸入來得出的。管理層已瞭解用於確定資產淨值的輸入、假設、過程和控制,資產淨值由獨立的第三方計算。資產淨值計算的不可觀察的輸入包括圍繞Markel CATCO基金投資的基礎證券化再保險合同的保費收益模式和損失準備金估計。2019年7月,Markel CATCo基金進入第二輪投票,隨着資金變得可用,資本正在返還給投資者。返還資金的時機受到有關釋放基礎證券化再保險合同抵押品的合同條款以及所需監管批准的影響。
公司第三級投資的估值政策和程序由管理層決定。公允價值計量每季度分析一次,以確保相對於管理層對標的投資、最新市場趨勢和外部市場數據的理解,公允價值較以往期間的變化是合理的。
優先長期債務和其他債務。優先長期債務和其他債務按攤銷成本列賬,估計公允價值在綜合資產負債表中披露。由於交易量的變化和缺乏報價的市場價格,優先長期債務和其他債務在公允價值等級中被歸類為2級。優先長期債務和其他債務的公允價值通常是通過最近報告的相同證券的交易得出的,如有必要,在報告日期之前根據包括美國國債和隱含信用利差在內的現有市場可觀察數據進行調整。用於確定優先長期債務和其他債務公允價值的重要信息包括報告的交易、基準收益率、發行人利差、出價和要約。
下表列出了在公允價值層次內按經常性基礎按公允價值計量的資產餘額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 |
(千美元) | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
資產: | | | | | | | |
投資: | | | | | | | |
固定期限證券,可供出售: | | | | | | | |
美國國債 | $ | — | | | $ | 924,317 | | | $ | — | | | $ | 924,317 | |
美國政府支持的企業 | — | | | 614,412 | | | — | | | 614,412 | |
州、市和政治分區的義務 | — | | | 4,212,388 | | | — | | | 4,212,388 | |
外國政府 | — | | | 1,548,769 | | | — | | | 1,548,769 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 1,858,311 | | | — | | | 1,858,311 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 839,872 | | | — | | | 839,872 | |
資產支持證券 | — | | | 5,826 | | | — | | | 5,826 | |
公司債券 | — | | | 824,250 | | | — | | | 824,250 | |
可供出售的固定到期日證券總額 | — | | | 10,828,145 | | | — | | | 10,828,145 | |
股權證券: | | | | | | | |
保險、銀行和其他金融機構 | 2,738,320 | | | — | | | 56,138 | | | 2,794,458 | |
工業、消費和所有其他 | 4,734,359 | | | — | | | — | | | 4,734,359 | |
總股本證券 | 7,472,679 | | | — | | | 56,138 | | | 7,528,817 | |
短期投資,可供出售 | 2,620,422 | | | 116,560 | | | — | | | 2,736,982 | |
總投資 | $ | 10,093,101 | | | $ | 10,944,705 | | | $ | 56,138 | | | $ | 21,093,944 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
(千美元) | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
資產: | | | | | | | |
投資: | | | | | | | |
固定期限證券,可供出售: | | | | | | | |
美國國債 | $ | — | | | $ | 589,300 | | | $ | — | | | $ | 589,300 | |
美國政府支持的企業 | — | | | 551,554 | | | — | | | 551,554 | |
州、市和政治分區的義務 | — | | | 4,289,841 | | | — | | | 4,289,841 | |
外國政府 | — | | | 1,628,009 | | | — | | | 1,628,009 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 1,885,582 | | | — | | | 1,885,582 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 870,445 | | | — | | | 870,445 | |
資產支持證券 | — | | | 5,966 | | | — | | | 5,966 | |
公司債券 | — | | | 861,037 | | | — | | | 861,037 | |
可供出售的固定到期日證券總額 | — | | | 10,681,734 | | | — | | | 10,681,734 | |
股權證券: | | | | | | | |
保險、銀行和其他金融機構 | 2,516,361 | | | — | | | 58,493 | | | 2,574,854 | |
工業、消費和所有其他 | 4,419,256 | | | — | | | — | | | 4,419,256 | |
總股本證券 | 6,935,617 | | | — | | | 58,493 | | | 6,994,110 | |
短期投資,可供出售 | 1,922,459 | | | 111,640 | | | — | | | 2,034,099 | |
總投資 | $ | 8,858,076 | | | $ | 10,793,374 | | | $ | 58,493 | | | $ | 19,709,943 | |
下表彙總了按公允價值經常性計量的第3級投資的變化,所有這些變化都歸因於公司對Markel CATCO基金的投資。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
權益證券,期初 | | | | | $ | 58,493 | | | $ | 45,992 | |
購買 | | | | | — | | | 90,000 | |
銷售額 | | | | | — | | | (1,364) | |
淨投資收益(虧損) | | | | | (2,355) | | | (3,321) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股權證券,期末 | | | | | $ | 56,138 | | | $ | 131,307 | |
與Markel CATCo基金之一的決選有關,併為方便向第三方投資者返還資本,該公司投資了#美元。90.0從2020年1月1日起,該基金將增加2.5億美元。這項投資取代了之前其他投資者為基金投資的基礎再保險合同內的風險敞口提供的抵押品,這些再保險合同與2019年12月31日之後發生的損失事件有關,並通過再保險合同到期,這些再保險合同要麼已到期,要麼在2020年被減記。這些合同2020年虧損風險的承保結果歸因於本公司對該基金的投資。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內,公司在非經常性基礎上沒有任何按公允價值計量的資產或負債。
5. 產品、服務和其他收入
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,與客户簽訂合同的收入為美元。719.6百萬美元和$542.2分別為百萬美元。
下表按部門和類型列出了與客户簽訂合同的收入,所有這些收入都包括在合併損益表(虧損)和綜合損益表(虧損)中的產品收入和服務收入以及其他收入中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
(千美元) | 馬克爾風險投資公司(Markel Ventures) | | 其他 | | 總計 | | 馬克爾風險投資公司(Markel Ventures) | | 其他 | | 總計 |
產品 | $ | 318,642 | | | $ | — | | | $ | 318,642 | | | $ | 338,238 | | | $ | — | | | $ | 338,238 | |
服務 | 356,688 | | | 27,979 | | | 384,667 | | | 143,264 | | | 30,885 | | | 174,149 | |
投資管理 | — | | | 16,337 | | | 16,337 | | | — | | | 29,823 | | | 29,823 | |
與客户簽訂合同的總收入 | 675,330 | | | 44,316 | | | 719,646 | | | 481,502 | | | 60,708 | | | 542,210 | |
計劃服務和其他方面 | — | | | 27,617 | | | 27,617 | | | — | | | 25,704 | | | 25,704 | |
其他 | 31,269 | | | 526 | | | 31,795 | | | 29,535 | | | 706 | | | 30,241 | |
總計 | $ | 706,599 | | | $ | 72,459 | | | $ | 779,058 | | | $ | 511,037 | | | $ | 87,118 | | | $ | 598,155 | |
與客户簽訂的合同應收賬款為#美元。406.7百萬美元和$406.4分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
6. 未付虧損和虧損調整費用
下表列出了合併的虧損和虧損調整費用的期初準備金和期末準備金的對賬。
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | 2021 | | 2020 |
年初虧損和虧損調整費用淨準備金 | $ | 10,485,717 | | | $ | 9,475,261 | |
外幣匯率變動對年初餘額的影響 | (9,485) | | | (96,339) | |
採用ASU No.2016-13的效果 | — | | | 3,849 | |
年初調整後的虧損和虧損調整費用淨準備金 | 10,476,232 | | | 9,382,771 | |
已發生虧損和虧損調整費用: | | | |
當前事故年 | 970,748 | | | 1,180,365 | |
以前的事故年份 | (90,870) | | | (104,072) | |
已發生虧損和虧損調整費用合計 | 879,878 | | | 1,076,293 | |
付款: | | | |
當前事故年 | 52,770 | | | 58,699 | |
以前的事故年份 | 633,025 | | | 591,513 | |
付款總額 | 685,795 | | | 650,212 | |
外幣匯率變動對當年經濟活動的影響 | 475 | | | (488) | |
| | | |
虧損和虧損調整費用淨準備金,期末 | 10,670,790 | | | 9,808,364 | |
未付損失的再保險可追回款項 | 5,929,710 | | | 5,230,448 | |
損失準備金和損失調整費用總額,期末 | $ | 16,600,500 | | | $ | 15,038,812 | |
截至2021年3月31日的三個月,本事故年虧損和虧損調整費用包括美元64.3冬季風暴URI造成的淨虧損和虧損調整費用為100萬美元。截至2021年3月31日,冬季風暴URI造成的淨虧損和虧損調整費用是本公司根據現有信息做出的最佳估計。對這些損失的估計是基於到目前為止收到的索賠、詳細的保單和再保險合同水平審查、初步的行業損失估計和行業和專有模式的產出,以及對該公司放棄的再保險合同的分析。由於到目前為止索賠活動有限,這些估計是基於有關承保範圍、責任和再保險的各種假設,因此可能會發生變化。雖然該公司相信其截至2021年3月31日的冬季風暴URI儲備充足,但它仍在密切關注報告的索賠情況,並將在獲得新信息時調整對總損失和淨損失的估計。
截至2020年3月31日的三個月,本事故年虧損和虧損調整費用包括美元325.0歸因於新冠肺炎大流行的淨虧損和虧損調整費用達數百萬美元。
截至2021年3月31日的三個月,前幾個事故年度的虧損和虧損調整費用包括美元90.9在前幾年損失準備金的有利發展方面,其中包括$89.1在保險部門內,該公司在海洋和能源、一般責任、工傷賠償和財產產品線上的有利發展達到了100萬美元。截至2021年3月31日的三個月,前幾年損失準備金的有利發展被美元部分抵消18.6與新冠肺炎相關的再保險部門內有數百萬的不利發展。公司對直接歸因於新冠肺炎的最終損失的估計是基於對承保範圍、責任和再保險的假設,對這些假設仍然存在重大不確定性,並根據現有信息代表公司截至2021年3月31日的最佳估計。雖然本公司認為,根據目前掌握的信息,新冠肺炎截至2021年3月31日的淨虧損準備金和虧損調整費用是充足的,但本公司將繼續密切關注報告的索賠、政府行動、司法裁決以及疫情造成的全球社會混亂和經濟活動水平的變化,並將在獲得新信息時調整對總虧損和淨虧損的估計。公司新冠肺炎虧損準備金和虧損調整費用的這種調整可能會對公司的經營業績、財務狀況和現金流產生重大影響。
截至2020年3月31日的三個月,前幾個事故年度的虧損和虧損調整費用包括美元104.1在前幾年損失準備金的有利發展方面,其中包括$89.6在保險部門內,公司的職業責任、工傷賠償以及海運和能源產品線取得了近百萬美元的有利發展。截至2020年3月31日的三個月,前幾年損失準備金的有利發展被美元部分抵消。13.9再保險部門有數百萬美元的不利發展。
7. 再保險
下表彙總了再保險和轉業再保險對保費的影響。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
(千美元) | 直接 | | 假設 | | 割讓 | | 淨保費 | | 直接 | | 假設 | | 割讓 | | 淨保費 |
承保: | | | | | | | | | | | | | | | |
成文 | $ | 1,549,097 | | | $ | 621,748 | | | $ | (289,313) | | | $ | 1,881,532 | | | $ | 1,349,241 | | | $ | 578,656 | | | $ | (279,389) | | | $ | 1,648,508 | |
掙來 | 1,431,333 | | | 365,898 | | | (299,100) | | | 1,498,131 | | | 1,275,671 | | | 326,700 | | | (269,538) | | | 1,332,833 | |
計劃服務和其他方面: | | | | | | | | | | | | | | | |
成文 | 608,037 | | | 25,970 | | | (634,469) | | | (462) | | | 388,924 | | | 6,003 | | | (396,957) | | | (2,030) | |
掙來 | 583,160 | | | 14,905 | | | (598,501) | | | (436) | | | 545,343 | | | 13,723 | | | (561,190) | | | (2,124) | |
綜合: | | | | | | | | | | | | | | | |
成文 | 2,157,134 | | | 647,718 | | | (923,782) | | | 1,881,070 | | | 1,738,165 | | | 584,659 | | | (676,346) | | | 1,646,478 | |
掙來 | $ | 2,014,493 | | | $ | 380,803 | | | $ | (897,601) | | | $ | 1,497,695 | | | $ | 1,821,014 | | | $ | 340,423 | | | $ | (830,728) | | | $ | 1,330,709 | |
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,公司在計劃服務和其他前置業務中撰寫和賺取的幾乎所有保費都被讓出。綜合割讓賺取保費佔毛賺取保費的百分比為37%和38截至2021年和2020年3月31日的三個月分別為3%。綜合假設賺取保費佔淨賺取保費的百分比為25%和26截至2021年和2020年3月31日的三個月分別為3%。
公司方案服務和其他前臺業務中發生的幾乎所有虧損和虧損調整費用,總額為#美元443.0百萬美元和$308.0截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,分別放棄了100萬美元。
下表彙總了再保險和期後再保險對公司承保業務中的虧損和虧損調整費用的影響。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
毛 | | | | | $ | 1,073,923 | | | $ | 1,243,557 | |
割讓 | | | | | (191,971) | | | (167,180) | |
淨虧損和虧損調整費用 | | | | | $ | 881,952 | | | $ | 1,076,377 | |
8. 人壽和年金福利
人壽和年金福利是在再保險合同的基礎上編制的,並使用標準精算技術和現金流模型進行貼現。由於人壽和年金再保險準備金的發展是基於現金流預測模型,因此本公司必須根據既往經驗、行業死亡率表以及費用和投資經驗(包括對逆差的撥備)進行估計和假設。用於確定保單福利準備金的假設通常在合同有效期內鎖定,除非發生解鎖事件。進行損失確認測試是為了確定現有的保單福利準備金,連同未來毛保費的現值和由此賺取的預期投資收入,是否足以支付未來福利、結算和維護成本的現值。如果現有的政策福利儲備不足,鎖定的假設將被修訂為當前的最佳估計假設,並在那時確認終身收入和年金福利的費用。
人壽和年金福利也進行了調整,如果這些收益實現,支持政策福利準備金的投資的未實現收益將導致準備金不足。截至2021年3月31日和2020年12月31日,可歸因於基礎投資組合未實現收益的人壽和年金福利累計調整總額為美元。70.3百萬美元和$119.6分別為百萬美元。$49.3截至2021年3月31日的三個月人壽和年金福利累計調整減少100萬美元,反映出在本公司減少人壽和年金福利期間,支持保單福利儲備的投資組合的市場收益率增加,並將包括在其他全面收益(虧損)中的未實現淨持有收益的變化增加了相應金額。在截至2020年3月31日的三個月內,公司將人壽和年金福利增加了$12.9這是由於支持政策福利準備金的投資組合的市場收益率下降,並相應減少了計入其他全面收益(虧損)的未實現持有收益淨額的變化。
9. 可變利息實體
MCIM是本公司的全資合併子公司,是一家總部設在百慕大的保險掛鈎證券投資基金管理公司和再保險管理公司。可歸因於MCIM的結果不包括在可報告的部分中。
MCIM是百慕大3級再保險公司Markel CATCo Re Ltd.(Markel CATCo Re)的保險經理,也是Markel CATCo再保險基金有限公司(Markel CATCo ReInsurance Fund Ltd.)的投資經理,Markel CATCo再保險基金有限公司是一家由多個獨立賬户組成的百慕大豁免共同基金公司(Markel CATCo Funds)。Markel CATCo基金向投資者發行多種類別的無投票權、可贖回優先股,Markel CATCo基金主要投資於Markel CATCo Re的無投票權優先股。Markel CATCo Re的承銷業績通過這些無投票權的優先股歸功於Markel CATCo基金。Markel CATCo再保險基金有限公司和Markel CATCo Re的有表決權股票由MCIM持有。
Markel CATCo基金和Markel CATCo Re被視為VIE,因為它們的優先股東沒有投票權。MCIM有權指導對這些實體的經濟表現影響最大的活動,但在任何實體中都沒有可變的利益。除了對Markel CATCo基金之一的投資($56.1百萬美元和$58.5截至2021年3月31日和2020年12月31日(分別為2021年3月31日和2020年12月31日),公司的參與通常僅限於投資或保險經理,收取市場上與所需努力水平相稱的費用。本公司不是Markel CATCo基金或Markel CATCo Re的主要受益者,因此不合並這些實體。
該公司對未合併的Markel CATCo基金和Markel CATCo Re的風險敞口一般僅限於其投資和任何賺取的但未收取的費用。本公司並無向該等VIE或其投資者發出任何投資表現保證。截至2021年3月31日和2020年12月31日,MCIM為未合併的VIE管理的淨資產為$817.2百萬美元和$929.2分別為百萬美元。
2019年7月,Markel CATCo基金和Markel CATCo Re都進入了第二輪投票,MCIM正在向投資者返還資金。有關該公司Markel CATCo業務的更多詳情,請參見附註12。
10. 關聯方交易
本公司在正常業務過程中以一定的距離從事某些關聯方交易。
保險掛鈎證券
在公司與NePhila保險相關的證券業務中,公司向百慕大、愛爾蘭和美國的幾家私人基金(NePhila基金)提供投資管理服務。為了讓NePhila基金進入保險、再保險和天氣市場,NePhila還為某些百慕大3級和3A級再保險公司以及勞合社辛迪加2357(辛迪加2357)(統稱為NePhila再保險人)提供管理總代理服務,並擔任保險經理。該公司根據所管理賬户的資產淨值收取通過NePhila與保險相關的證券業務提供的投資和保險管理服務的管理費,對於某些基金,則根據所管理基金的年度業績收取獎勵費用。NePhila還從NePhila再保險公司收取佣金,佣金基於保險合同的直接書面保費。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,由NePhila管理的未合併實體的總收入為$28.6百萬美元和$41.5分別為百萬美元。
通過公司的計劃服務業務和其他前置安排,公司與NePhila公司有計劃,公司通過這些計劃撰寫保險單,並將這些保險單轉讓給Syndicate 2357和某些其他NePhila再保險公司。通過這些計劃,NePhila利用該公司的某些持牌保險公司承保美國巨災暴露的財產風險,然後將這些風險轉讓給NePhila再保險公司。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,通過NePhila的這些計劃支付的毛保費為$117.3百萬美元和$90.5分別為100萬美元,全部讓給了NePhila再保險公司。截至2021年3月31日和2020年12月31日,綜合資產負債表上的再保險可收回金額包括美元365.2百萬美元和$353.8100萬美元,分別來自NePhila再保險公司。根據這些計劃,公司承擔年度協議年度虧損總額超過公司認為不太可能超過的限額的承保風險。如果這些計劃下的損失超過規定的限額,公司有義務向分支機構支付此類損失,而不向NePhila再保險公司追索。雖然該公司認為在這些計劃下不太可能出現虧損,但如果發生這些虧損,可能會對該公司的綜合經營業績和財務狀況造成重大影響。
該公司還在正常業務過程中與NePhila再保險公司簽訂了其他假定和轉讓的再保險交易,這些交易對公司的綜合財務報表並不重要。
哈格蒂集團(The Hagerty Group,LLC)
該公司持有Hagerty Group,LLC的少數股權,按權益法核算。Hagerty集團主要以Hagerty Insurance Agency和Hagerty Classic Marine Insurance Agency(統稱為Hagerty)的名稱經營管理總代理。Hagerty Group還包括百慕大3類再保險公司Hagerty Re。Essentia保險公司(Essentia)是該公司的保險子公司之一,是Hagerty在美國的獨家保險承保人,該保險的一部分被割讓給Hagerty Re。在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏,可歸因於Hagerty在Essentia上承保的毛保費為$119.9百萬美元和$100.9分別為100萬美元,其中67.9百萬美元和$47.8分別有100萬人被割讓給哈格蒂再保險公司(Hagerty Re)。
11. 股東權益
a) 本公司擁有50,000,000的股份不是批准的面值普通股。下表顯示了已發行和已發行普通股變化的前滾。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | | |
(單位:千) | 2021 | | 2020 | | | |
已發行和已發行普通股,年初 | 13,783 | | | 13,794 | | | | |
普通股發行 | 1 | | | 2 | | | | |
普通股回購 | (19) | | | (21) | | | | |
已發行和已發行普通股,期末 | 13,765 | | | 13,775 | | | | |
b) 本公司擁有10,000,000的股份不是面值授權優先股,其中600,000股票分別於2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行。
c)每股普通股的淨收益(虧損)是通過將普通股股東的調整後淨收益(虧損)除以適用的已發行加權平均普通股來確定的。已發行基本普通股包括不再受任何或有發行事項影響,但尚未發行相應股份的限制性股票單位。普通股每股攤薄淨收益(虧損)的計算方法為:將普通股股東的調整後淨收益(虧損)除以期內已發行的普通股和稀釋潛在普通股的加權平均數。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(單位為千,每股除外) | | | | | 2021 | | 2020 |
普通股股東淨收益(虧損) | | | | | $ | 573,694 | | | $ | (1,405,763) | |
可贖回非控股權益的調整 | | | | | 7,906 | | | 16,013 | |
普通股股東調整後淨收益(虧損) | | | | | $ | 581,600 | | | $ | (1,389,750) | |
| | | | | | | |
已發行基本普通股 | | | | | 13,819 | | | 13,815 | |
| | | | | | | |
來自限制性股票單位和限制性股票的稀釋性潛在普通股(1) | | | | | 22 | | | — | |
稀釋後的已發行普通股 | | | | | 13,841 | | | 13,815 | |
每股普通股基本淨收益(虧損) | | | | | $ | 42.09 | | | $ | (100.60) | |
稀釋後每股普通股淨收益(虧損)(1) | | | | | $ | 42.02 | | | $ | (100.60) | |
(1)**限制股單位和限制股的影響13在截至2020年3月31日的三個月中,千股普通股被排除在稀釋後每股收益的計算之外,因為這將是反稀釋的影響。
12. 承諾和或有事項
a)2018年第四季度末,美國司法部、美國證券交易委員會(SEC)和百慕大金融管理局(統稱為政府當局)聯繫了本公司,並收到了他們對MCIM管理的未合併子公司Markel CATCo Re(Markel CATCo查詢)2017年末和2018年初記錄的損失準備金的詢問。因此,公司聘請了外部律師進行內部審查。
內部審查於2019年4月完成,沒有發現證據表明MCIM人員在2017年底至2018年初期間在設定準備金時行使商業判斷並進行相關披露時存在惡意行為。公司的外部法律顧問已與政府當局會面,並報告了內部審查的結果。公司目前無法預測Markel CATCO調查的持續時間、範圍或結果。
Markel CATCo調查以及與Markel CATCo調查相關或由Markel CATCo調查引起的其他事項,包括公司目前不知道的事項,可能會導致額外的索賠、訴訟、調查、執法行動或訴訟。例如,Markel CATCo基金的投資者可能會提起額外的訴訟。該公司還可能在其運營的任何司法管轄區受到更嚴格的監管審查、調查或訴訟。如果任何監管機構對本公司採取行動,或本公司達成協議解決問題,本公司可能會受到制裁,或被要求支付鉅額罰款或實施補救措施,這可能會證明對其業務和運營造成代價高昂或中斷。與公司內部審查相關的成本,包括法律和調查成本,以及與任何現有或未來訴訟相關的法律成本,均作為已發生的費用計入費用。
這些事項中的一個或多個的不利結果,以及公司無法預料的其他事項,可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外,公司可能會採取進一步措施來減輕Markel CATCO查詢和相關發展可能產生的潛在風險或負債,其中一些步驟可能會對公司的運營結果或財務狀況產生重大影響。即使不利的結果不會出現,這些問題以及公司可能採取的應對措施也可能對公司的聲譽產生不利影響,並導致鉅額費用和中斷。
b)2019年,本公司在百慕大成立了Lodgepine Capital Management Limited(Lodgepine),這是一家新的迴歸保險掛鈎證券基金管理公司。Lodgepine的首批產品將是Lodgepine Fund Limited,這是一家房地產巨災復原投資基金,在某些條件下,該公司已承諾投資至多$100Lodgepine Fund Limited投資百萬美元。
c)或有事項發生在公司的正常運營過程中,預計不會對公司的財務狀況或運營結果產生實質性影響。
第二項:管理'關於財務狀況和經營成果的討論與分析
隨附的合併財務報表和相關附註是根據美國(U.S.)根據公認會計原則(GAAP)計算,包括Markel Corporation及其合併子公司以及任何符合合併要求的可變利益實體(本公司)的賬户。請參閲綜合財務報表附註1(B),瞭解我們最近發佈的尚未採納的會計聲明的詳情,以及對我們的綜合財務狀況、經營業績和現金流的預期影響。
2020年3月11日,新型冠狀病毒新冠肺炎爆發,被世界衞生組織宣佈為大流行。這場流行病造成了前所未有的社會和經濟混亂,資本市場波動加劇,世界各國政府和中央銀行進行了幹預。請讀者閲讀我們的2020年10-K表格年度報告,全面描述新冠肺炎疫情對我們的業務和2020年的運營結果、財務狀況和現金流的影響,以及對我們的業務和運營結果、財務狀況和現金流的未來潛在影響的描述,包括在項目7管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析下的“與新冠肺炎相關的發展”中。在截至2021年3月31日的三個月裏,該公司對與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性的評估沒有實質性變化。
我們的業務
我們是一家多元化的金融控股公司,服務於各種利基市場。我們渴望打造世界上最偉大的公司之一,並部署三個金融引擎來追求這一目標。
保險-我們的主要業務使用多個平臺營銷和承保專業保險產品,使我們能夠最好地匹配風險和資本。
投資-我們的投資活動主要與我們的承銷業務有關。我們的大部分可投資資產來自投保人支付的保費,其餘的由股東資金組成。
馬克爾風險投資公司(Markel Ventures)-通過我們的Markel Ventures業務,我們在專業保險市場以外運營的各種業務組合中擁有控股權。
我們的財務目標是獲得始終如一的承保和運營利潤以及卓越的投資回報,以創造股東價值。我們衡量財務成功的標準是我們在很長一段時間內以高回報率增長每股普通股賬面價值和每股普通股市場價格或總股東回報的能力。為了減輕短期波動的影響,並與我們經營業務的長期視角保持一致,我們通常使用五年時間段來衡量我們的業績。普通股每股賬面價值的增長是衡量我們成功與否的重要指標,因為它包括所有承銷、運營和投資業績。在截至2021年3月31日的五年期間,每股已發行普通股賬面價值的複合年增長率為9%。股東總價值的增長也是衡量我們成功與否的重要指標,因為我們的很大一部分業務沒有以公允價值或其他方式計入賬面價值。在截至2021年3月31日的五年期間,我們的普通股價格以5%的複合年增長率增長。
保險
我們的保險引擎由以下類型的操作組成:
•承保-我們的承保業務由承擔風險的保險和再保險業務組成。
•保險掛鈎證券-我們的保險掛鈎證券(ILS)業務包括提供各種投資產品(包括保險掛鈎證券、巨災債券、保險掉期和天氣衍生品)的投資基金經理,以及管理向所管理基金或第三方承擔風險的總代理。
•計劃服務-我們的計劃服務業務是一個前沿平臺,為其他保險實體提供進入美國財產和意外傷害保險市場的途徑。
通過我們的承保、ILS和計劃服務業務,我們擁有一套能力,通過這些能力,我們可以獲得資本來支持我們客户的風險,其中包括通過我們的承保業務獲得我們的自有資本,以及通過我們的ILS和計劃服務業務獲得第三方資本。在這些平臺中,我們相信我們專注於專業產品和利基市場戰略使我們能夠發展專業知識和專業市場知識。我們尋求
通過我們的專業知識、服務、連續性和其他基於價值的考慮(包括我們可以用來管理風險和部署資本的多個平臺),使我們從競爭對手中脱穎而出。我們能夠訪問多個保險平臺,這使我們能夠在傳統的承保模式之外實現保險業務的收入流。
包銷
我們的首席運營決策者在以下兩個領域為我們正在進行的全球承保業務分配資源並評估其業績:保險和再保險。在決定如何監控我們的承保結果時,我們會考慮許多因素,包括銷售的保險產品的性質、所寫賬户的類型以及所服務的客户類型。保險部門包括整個公司的所有直接業務和兼職安置。再保險部分包括整個公司承保的所有條約再保險。
我們的保險部門既包括在標準市場以外超額和過剩基礎上承保的難以承保的風險,也包括由於營銷和監管原因必須在承認的基礎上承保的獨特和難以承保的風險。我們保險部分的風險是以直接方式或認購方式承保的,後者意味着進入市場的損失風險通常由不止一家保險公司或倫敦勞合社(Lloyd‘s)辛迪加承保。當我們在認購市場承保業務時,我們更願意作為主承銷商參與,以便控制承保條款、保單條件和索賠處理。這一細分市場包括以下產品:一般責任、專業責任、主要和超額損失財產、個人財產、工人賠償、海運和能源責任保險、針對明確利基市場的特殊計劃保險,以及為獨特風險量身定做的責任和其他保險。這一細分市場的業務主要是通過我們的Markel Specialty和Markel International部門編寫的。Markel Specialty部門主要在美國以及百慕大、倫敦和歐洲開展業務,在超額和盈餘和承認的基礎上開展業務。馬克爾國際部門通過我們位於倫敦和慕尼黑的平臺開展全球業務,這些平臺包括世界各地的分支機構。保險部分還包括通過我們的州國家分部在承認的基礎上承保的抵押品保護保險。
我們的再保險部門包括通過經紀市場向全球其他保險和再保險公司提供的意外傷害、特殊和財產條約再保險產品。我們的條約再保險產品包括配額份額和超額損失再保險,通常是以參與為基礎的,這意味着每個再保險人在根據書面再保險條約轉讓的業務中按比例分享。主要業務包括:專業責任、一般責任、工傷賠償、信用擔保和財產。這部分業務主要由我們的全球再保險部門承保。自2021年1月起,我們停止在全球再保險部門內承保基於風險承擔的巨災財產再保險業務。相反,任何這樣寫的業務現在都被割讓給我們的NePhila ILS業務,在符合ILS投資者風險狀況的範圍內放入第三方資本,並將包括在我們的其他前置業務中,這些業務不包括在可報告的部分中。然而,由於我們的一些再保險合同是以多年條款簽訂的,在這些合同到期之前,我們將繼續面臨巨災風險,其中一些合同將延長到2023年。我們的恢復性再保險財產業務也繼續面臨着災難的風險敞口。
保險掛鈎證券
我們與保險相關的證券業務主要由我們的NePhila業務組成,不包括在可報告的部門中。NePhila控股有限公司(及其子公司NePhila)是一家保險和投資基金經理和管理總代理,提供廣泛的投資產品,包括與保險相關的證券、巨災債券、保險掉期和天氣衍生品。內菲拉是幾家百慕大、愛爾蘭和美國私人基金(內菲拉基金)的投資經理。為了向NePhila基金提供進入保險、再保險和天氣市場的渠道,NePhila擔任某些百慕大3級和3A級再保險公司以及勞合社辛迪加2357(辛迪加2357)(統稱為NePhila再保險公司)的保險經理。NePhila還擔任執行總代理,承保和管理財產保險單,並向保險資本提供者(包括NePhila再保險公司)提供委託承保服務。NePhila再保險公司的業績主要歸功於NePhila基金,主要是通過這些實體之間的衍生品交易。NePhila基金和NePhila再保險公司都不是Markel公司的子公司,因此,這些實體不包括在我們的合併財務報表中。有關我們NePhila業務的更多詳情,請參見合併財務報表附註10。
2019年,我們成立了Lodgepine Capital Management Limited(Lodgepine),這是我們在百慕大新的復古保險掛鈎證券基金管理公司。Lodgepine的首批產品將是Lodgepine Fund Limited,這是一家房地產巨災復原投資基金,在某些條件下,我們已承諾向Lodgepine Fund Limited投資最多1億美元。Lodgepine Fund Limited最初計劃認購一種恢復性再保險組合,其中包括在我們的再保險部門簽訂的合同。
我們的保險相關證券業務還包括我們的第二輪Markel CATCo業務,其結果與我們正在進行的保險相關證券業務分開報告。我們的Markel CATCo業務是通過Markel CATCo投資管理有限公司(MCIM)進行的,MCIM是一家總部位於百慕大的ILS投資基金管理公司。2019年7月,這些業務進入了第二輪投票,MCIM正在向投資者返還資金。有關Markel CATCo業務的詳細信息,請參閲合併財務報表附註12。
計劃服務
我們的計劃服務業務以讓渡費用的形式產生手續費收入,以換取將保險業務前置給其他保險公司(容量提供商)。一般來説,前置是指我們代表總代理或容量提供商承保保險,然後將這些保單下的全部或基本上所有風險讓給容量提供商,以換取讓渡費用。
我們的計劃服務業務通過我們的州國家分部提供,並與我們的承保業務分開管理,為專業管理總代理和其他生產商提供發行承保能力,這些生產商銷售、控制和管理由承擔再保險風險的第三方支持的保險業務賬簿,包括辛迪加2357和其他NePhila再保險公司。通過我們的項目服務業務,我們承保了種類繁多的保險產品,主要包括普通責任險、商業責任險、商業綜合險、財產險和工傷險。我們計劃服務運營的結果不包括在可報告的部分中。
在某些情況下,我們還可以利用我們承保平臺的優勢,將業務引導到我們的ILS業務,以支持他們的業務計劃,並幫助實現他們期望的回報目標。這項業務與我們的計劃服務業務是分開進行的,主要包括之前通過我們的再保險部門承保的巨災財產再保險業務。從2021年1月1日起,任何這樣的業務都將被割讓給我們的NePhila ILS業務,放在第三方資本手中,以換取割讓費用。2021年第一季度,這項業務的毛保費和讓渡保費並不顯著。
儘管我們對我們的計劃服務業務和其他前置安排中固有的幾乎所有風險進行再保險,但我們的某些計劃對我們再保險人對我們的義務進行了限制,使我們面臨承保風險,包括損失比率上限、總再保險限額或排除生產商的信用風險。根據與NePhila再保險公司的某些計劃,我們還為超過我們認為不太可能超過的限額的年度協議年度損失承擔承保風險。有關我們與NePhila再保險公司計劃的詳細信息,請參閲合併財務報表附註10。
投資
我們的業務戰略認識到始終如一的承保和營業利潤以及卓越的投資回報對於創造股東價值的重要性。我們依靠穩健的承銷實踐來產生可投資的基金。我們的大部分可投資資產來自投保人支付的保費。投保人的資金主要投資於高質量的政府、市政和公司債券,這些債券通常與我們損失準備金的期限和幣種相匹配。剩餘部分由股東資金組成,可投資於股權證券,從長遠來看,股權證券產生的回報比固定期限投資更高。在購買股權證券時,我們尋求投資於盈利的公司,擁有誠實和有才華的管理層,以合理的價格展示再投資機會和資本紀律。我們打算長期持有這些投資。我們幾乎所有的投資組合都由公司員工管理。
馬克爾風險投資公司(Markel Ventures)
通過我們的全資子公司Markel Ventures,Inc.(Markel Ventures),我們在專業保險市場以外的各種業務中擁有權益。管理層認為這些業務與我們的保險業務是分開的。當地管理團隊監督這些公司的日常運營,包括各自公司的投資和資本分配決策。我們的高級管理團隊負責為收購和新投資分配資金的決策。我們進行這些投資的策略與我們購買股權證券的策略相似。我們尋求投資於盈利的公司,擁有誠實和有才華的管理層,以合理的價格展示再投資機會和資本紀律。我們打算在很長一段時間內擁有收購的業務。
我們的首席運營決策者為Markel Ventures部門分配資源並評估這些不同業務的總體表現。這一細分市場包括來自不同行業的各種業務組合,向企業和消費者提供各種類型的產品和服務。我們的Markel Ventures產品組由製造或生產設備、交通相關產品以及消費品和建築產品的企業組成。我們的Markel Ventures服務集團由向企業和消費者提供分銷、諮詢和其他類型服務的企業組成。
2020年4月,我們收購了Lansing Building Products,LLC的控股權,LLC是一家向全美專業承包商提供外部建築產品和材料的供應商,同時收購了Harvey Building Products的分銷業務,以擴大其地理覆蓋範圍和規模(合計為Lansing),使我們在Lansing的持股比例達到91%。蘭辛公司的業績包括在我們的Markel Ventures部門。
經營成果
下表列出了股東淨收益(虧損)、普通股股東淨收益(虧損)和股東全面收益(虧損)的構成。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
保險分部承保利潤(虧損) | | | | | $ | 116,948 | | | $ | (206,374) | |
再保險分部承保損失 | | | | | (23,218) | | | (33,959) | |
投資部門利潤(虧損)(1) | | | | | 623,438 | | | (1,593,382) | |
Markel Ventures部門利潤(2) | | | | | 51,463 | | | 41,757 | |
其他操作(3) | | | | | (23,274) | | | (13,372) | |
利息支出 | | | | | (42,389) | | | (45,030) | |
淨匯兑收益 | | | | | 25,084 | | | 78,301 | |
| | | | | | | |
所得税(費用)福利 | | | | | (148,371) | | | 370,683 | |
可歸因於非控股權益的淨收入 | | | | | (5,987) | | | (4,387) | |
股東淨收益(虧損) | | | | | 573,694 | | | (1,405,763) | |
| | | | | | | |
普通股股東淨收益(虧損) | | | | | 573,694 | | | (1,405,763) | |
股東的其他綜合收益(虧損) | | | | | (214,697) | | | 52,954 | |
股東綜合收益(虧損) | | | | | $ | 358,997 | | | $ | (1,352,809) | |
(1)可歸因於Markel Ventures的其他淨投資收入和淨投資收益(虧損)(如果有的話)包括在Markel Ventures的部門利潤中。所有其他淨投資收入和淨投資收益(虧損)計入投資部門利潤。
(2)Markel Ventures部門的第三季度利潤包括可歸因於Markel Ventures的無形資產攤銷。
(3)*其他業務包括未包括在可報告部門中的可歸因於我們業務的結果,以及未分配至可報告部門的任何無形資產攤銷。截至2021年和2020年3月31日的三個月,我們承保部門的無形資產攤銷分別為1,040萬美元和1,050萬美元;然而,我們不在保險和再保險部門之間分配無形資產的攤銷。
從2020年到2021年,股東綜合收益(虧損)的變化主要是由於2021年的税前淨投資收益為5.269億美元,而2020年的税前淨投資虧損為17億美元。與2020年的承保虧損相比,我們還確認了2021年有意義的承保利潤,其中包括3.25億美元的税前淨虧損和新冠肺炎的虧損調整費用。
股東淨收益(虧損)和股東綜合收益(虧損)的構成在“承銷業績”、“投資業績”、“Markel Ventures”、“其它業務”、“利息支出和所得税”以及“股東綜合收益(虧損)和每股普通股賬面價值”一節中有更詳細的討論。
承保業績
承銷利潤是我們打造股東價值戰略的關鍵組成部分。我們相信,實現持續承保利潤的能力體現了知識和專業知識、對優質客户服務的承諾以及管理保險風險的能力。財產和意外傷害保險業通常將承保損益定義為扣除損失和損失調整費用以及承保、收購和保險費用後賺取的保費。我們使用承保損益和綜合比率作為評估承保業績的基礎。綜合比率是衡量承保業績的一項指標,代表已發生的虧損、虧損調整費用以及承保、收購和保險費用與賺取保費的關係。綜合比率是損失率和費用率之和。虧損率代表已發生的虧損和虧損調整費用與賺取保費的關係。費用比率代表承保、收購和保險費用與賺取保費的關係。合併比率小於100%表示承保利潤,合併比率大於100%表示承保虧損。
除了美國公認會計準則的綜合比率、損失率和費用比率外,我們還使用排除某些項目對這些比率的影響的衡量標準來評估我們的承保業績。我們相信,這些調整後的衡量標準是非GAAP衡量標準,可以讓財務報表使用者更好地瞭解構成我們承保業績的重要因素,以及管理層如何評估承保業績。
在分析我們的綜合比率時,我們不包括當前事故年的損失和可歸因於自然災害的損失調整費用。我們還不包括某些重大的、不常見的虧損事件造成的損失和損失調整費用,例如新冠肺炎大流行。由於巨災損失的獨特性,在時間或損失金額上存在固有的可變性,無法預先預測。新冠肺炎大流行也是如此,因為近代史上沒有任何事件具有與新冠肺炎類似的特徵。我們相信,剔除巨災事件和新冠肺炎影響的指標,對於瞭解我們承保業績中可能被這些項目掩蓋的潛在趨勢和變異性是有意義的。
在分析損失率時,我們將本事故年度的虧損和虧損調整費用與以往事故年度的虧損和虧損調整費用分開評估。上一事故年的準備金發展可能有利也可能不利,這代表了我們對與前幾年發生的損失事件相關的損失和損失調整費用的估計的變化。我們認為,討論當前事故年損失率(不包括以前事故年準備金的發展)是有幫助的,因為它提供了對當前承保業績估計的更多洞察力,並排除了與上年損失準備金相關的估計變化。我們還分析了目前的事故年損失率,不包括可歸因於巨災和2020年新冠肺炎大流行的損失和損失調整費用,原因如前所述。目前的事故年損失率不包括災難和重大的、不常見的損失事件的影響,在財產和意外傷害保險業中也通常被稱為自然損失率。
整合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | | | 2021 | | 2020 | | %變化 |
毛保費金額(1) | | | | | | | $ | 2,170,383 | | | $ | 1,925,867 | | | 13 | % |
淨書面保費 | | | | | | | $ | 1,881,070 | | | $ | 1,646,478 | | | 14 | % |
賺取的保費 | | | | | | | $ | 1,497,695 | | | $ | 1,330,709 | | | 13 | % |
承保利潤(虧損) | | | | | | | $ | 91,034 | | | $ | (240,802) | | | 138 | % |
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | 點變化 |
損耗率 | | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率 | | | | | | | 64.8 | % | | 88.7 | % | | (23.9) | |
歷次事故年損失率 | | | | | | | (6.1) | % | | (7.8) | % | | 1.7 | |
損耗率 | | | | | | | 58.7 | % | | 80.9 | % | | (22.2) | |
費用比率 | | | | | | | 35.2 | % | | 37.2 | % | | (2.0) | |
合併比率 | | | | | | | 93.9 | % | | 118.1 | % | | (24.2) | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率巨災影響(2) | | | | | | | 4.3 | % | | — | % | | 4.3 | |
當前事故年損失率新冠肺炎影響(2) | | | | | | | — | % | | 24.4 | % | | (24.4) | |
歷次事故年損失率新冠肺炎影響(2) | | | | | | | 1.2 | % | | — | % | | 1.2 | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率,不包括新冠肺炎和巨災 | | | | | | | 60.5 | % | | 64.3 | % | | (3.8) | |
綜合比率,不包括新冠肺炎和當年災難 | | | | | | | 88.4 | % | | 93.7 | % | | (5.3) | |
(1)截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,毛保費總額分別不包括6.345億美元和3.97億美元,其中包括我們的計劃服務業務和其他前置安排所產生的書面保費。
(2)此外,巨災和新冠肺炎的點數影響計算方法為相關淨虧損和虧損調整費用除以賺取的保費總額。
保險費
截至2021年3月31日的三個月,毛保費收入的增長是由我們兩個承保部門的新業務以及我們的一般責任和專業責任產品線內更優惠的費率推動的。
在近幾年發生了高水平的災難之後,根據一般的市場狀況,我們繼續看到更有利的費率,特別是在災難風險敞口和受損失影響的行業。我們還繼續看到我們大多數其他產品線的定價有所改善,最明顯的是我們的一般責任和專業責任產品線。主要的例外是工人補償,考慮到近年來總體上有利的虧損經歷,我們繼續看到較低的個位數降幅。當我們認為現行的市場價格不能支持我們的承保利潤目標時,業務就不會成交。由於我們的承保原則,當我們改變產品供應以維持或提高承保盈利能力時,毛保費收入可能會有所不同。
截至2021年3月31日的三個月,我們承保業務的毛保費淨保留率為87%,而2020年同期為85%。淨留存的增加是由我們再保險部門內業務組合的變化推動的。在我們的承保業務中,我們購買再保險和期後再保險,以管理我們對個別風險的淨留存和總體損失敞口,並使我們能夠開具具有足夠限額的保單,以滿足投保人的需求。
截至2021年3月31日的三個月賺取保費的增長主要是由於我們的專業責任和一般責任產品線的毛保費收入增加。
合併比率
截至2021年3月31日止三個月的承保業績包括6,430萬美元來自冬季風暴URI的淨虧損及虧損調整費用,以及因我們上調對直接歸因於新冠肺炎的最終虧損及虧損調整費用的預估而產生的1,860萬美元淨虧損及虧損調整費用。截至2020年3月31日的三個月的承保業績包括歸因於新冠肺炎的3.25億美元淨虧損和虧損調整費用。剔除這些歸因於冬季風暴URI和新冠肺炎的虧損,我們截至2021年3月31日的三個月的合併合併比率與2020年同期相比有所下降,原因是我們兩個承保部門的當前事故年損失率和2021年的費用比率都低於2020年。
截至2021年3月31日,冬季風暴URI造成的淨損失和損失調整費用是我們根據目前掌握的信息做出的最佳估計。我們對這些損失的估計是基於到目前為止收到的索賠、詳細的保單和再保險合同水平審查、初步的行業損失估計和行業和專有模式的產出,以及對我們放棄的再保險合同的分析。由於到目前為止索賠活動有限,這些估計是基於有關承保範圍、責任和再保險的各種假設,因此可能會發生變化。雖然我們相信截至2021年3月31日的冬季風暴URI儲備充足,但我們仍在密切關注報告的索賠情況,並將在獲得新信息時調整對總損失和淨損失的估計。
此外,我們對直接歸因於新冠肺炎的最終淨虧損和虧損調整費用的估計,如我們的2020年年度報告Form 10-K中第7項管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析下的“承保業績”中所述,是基於有關承保範圍、責任和再保險的假設,對這些假設仍然存在重大不確定性,並根據現有信息代表我們截至2021年3月31日的最佳估計。我們繼續密切監測報告的索賠、政府行動、司法裁決以及大流行引起的全球社會混亂和經濟活動水平的變化,並將在獲得新信息時調整我們對總損失和淨損失的估計。新冠肺炎虧損準備金和虧損調整費用的這種調整可能會對公司的運營業績、財務狀況和現金流產生重大影響。
保險部門
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | | | 2021 | | 2020 | | %變化 |
毛保費金額 | | | | | | | $ | 1,638,327 | | | $ | 1,414,711 | | | 16 | % |
淨書面保費 | | | | | | | $ | 1,387,430 | | | $ | 1,195,737 | | | 16 | % |
賺取的保費 | | | | | | | $ | 1,244,027 | | | $ | 1,106,851 | | | 12 | % |
承保利潤(虧損) | | | | | | | $ | 116,948 | | | $ | (206,374) | | | 157 | % |
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | 點變化 |
損耗率 | | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率 | | | | | | | 64.2 | % | | 90.9 | % | | (26.7) | |
歷次事故年損失率 | | | | | | | (9.6) | % | | (10.5) | % | | 0.9 | |
損耗率 | | | | | | | 54.6 | % | | 80.4 | % | | (25.8) | |
費用比率 | | | | | | | 36.0 | % | | 38.2 | % | | (2.2) | |
合併比率 | | | | | | | 90.6 | % | | 118.6 | % | | (28.0) | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率巨災影響(1) | | | | | | | 3.2 | % | | — | % | | 3.2 | |
當前事故年損失率新冠肺炎影響(1) | | | | | | | — | % | | 26.5 | % | | (26.5) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率,不包括新冠肺炎和巨災 | | | | | | | 61.0 | % | | 64.4 | % | | (3.4) | |
綜合比率,不包括新冠肺炎和當年災難 | | | | | | | 87.4 | % | | 92.1 | % | | (4.7) | |
(1)此外,巨災和新冠肺炎的點數影響計算方法為相關淨虧損和虧損調整費用除以賺取的保費總額。
保險費
在截至2021年3月31日的三個月裏,我們保險部門的毛保費收入增長是由我們的專業責任、一般責任、海運和能源以及個人產品線中的新業務和更優惠的費率推動的。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,毛保費淨保留率為85%。截至2021年3月31日的三個月賺取保費增加的主要原因是毛保費收入增加。
合併比率
保險部門截至2021年3月31日的三個月的當前事故年虧損和虧損調整費用包括3930萬美元的淨虧損和冬季風暴URI的虧損調整費用。截至2020年3月31日的三個月,當前事故年虧損包括歸因於新冠肺炎的2.93億美元淨虧損和虧損調整費用。剔除這些歸因於冬季風暴URI和新冠肺炎的損失,截至2021年3月31日的三個月的當前事故年損失率與2020年同期相比有所下降,主要是由於幾個產品線的消耗性損失率較低,主要是由於實現了更高的保險費率,尤其是我們的專業責任產品線。
截至2021年3月31日的三個月,保險部門的綜合比率包括1.191億美元的前幾年事故年損失準備金的有利發展,而2020年同期為1.161億美元。這一增長反映了與2020年的不利發展相比,我們的物業產品線在2021年的有利發展,以及與2020年相比,我們的一般責任產品線在2021年的更有利的發展,這被2021年我們的專業責任產品線與2020年相比的不利發展所抵消。與2020年相比,2021年賺取的保費更高,這對之前的事故年損失率產生了不利影響,這抵消了2021年與2020年相比更有利的發展帶來的有利影響。在截至2021年3月31日的三個月裏,我們的海洋、能源和財產產品線的有利發展最為顯著,主要是在2018年至2020年事故年,以及幾個事故年的一般責任和工傷賠償產品線。2020年,前幾年損失準備金的良好發展是我們在職業責任、工傷賠償以及海洋和能源產品線上最重要的發展。
與2020年同期相比,截至2021年3月31日的三個月保險部門的費用比率下降,主要是因為2021年賺取的保費增加的有利影響,同時保持了與2020年同期保持一致的一般費用水平。
再保險分部
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | | | 2021 | | 2020 | | %變化 |
毛保費金額 | | | | | | | $ | 532,518 | | | $ | 513,186 | | | 4 | % |
淨書面保費 | | | | | | | $ | 494,085 | | | $ | 452,749 | | | 9 | % |
賺取的保費 | | | | | | | $ | 254,087 | | | $ | 225,960 | | | 12 | % |
承保利潤(虧損) | | | | | | | $ | (23,218) | | | $ | (33,959) | | | 32 | % |
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | 點變化 |
損耗率 | | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率 | | | | | | | 67.8 | % | | 76.8 | % | | (9.0) | |
歷次事故年損失率 | | | | | | | 11.3 | % | | 6.2 | % | | 5.1 | |
損耗率 | | | | | | | 79.1 | % | | 83.0 | % | | (3.9) | |
費用比率 | | | | | | | 30.0 | % | | 32.0 | % | | (2.0) | |
合併比率 | | | | | | | 109.1 | % | | 115.0 | % | | (5.9) | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率巨災影響(1) | | | | | | | 9.8 | % | | — | % | | 9.8 | |
當前事故年損失率新冠肺炎影響(1) | | | | | | | — | % | | 14.2 | % | | (14.2) | |
歷次事故年損失率新冠肺炎影響(1) | | | | | | | 7.3 | % | | — | % | | 7.3 | |
| | | | | | | | | | | |
當前事故年損失率,不包括新冠肺炎和巨災 | | | | | | | 58.0 | % | | 62.6 | % | | (4.6) | |
綜合比率,不包括新冠肺炎和當年災難 | | | | | | | 92.0 | % | | 100.8 | % | | (8.8) | |
(1)此外,巨災和新冠肺炎的點數影響計算方法為相關淨虧損和虧損調整費用除以賺取的保費總額。
保險費
截至2021年3月31日的三個月,我們再保險部門毛保費收入的增長主要是由於我們的一般責任和專業責任產品線內的新業務,但部分被我們房地產產品線內較低的毛保費所抵消。由於個別重大合同和多年合同,我們的再保險部門的毛保費收入預計將出現重大變化。
我們房地產產品線內毛保費下降的主要原因是,在我們決定從2021年1月1日起停止承保基於風險承擔的巨災風險敞口財產再保險業務後,沒有續簽。我們繼續對前幾年簽訂的合同條款超過2021年1月1日的財產條約以及我們的恢復性再保險財產業務進行巨災風險敞口。
截至2021年3月31日的三個月,毛保費淨保留率為93%,而2020年同期為88%。淨留存的增加是由於毛保費收入的變化導致業務組合的變化。我們的一般責任和專業責任產品線的新業務被完全保留,而未續訂的物業業務的留存率低於該細分市場的其他業務。
截至2021年3月31日的三個月賺取保費的增長主要歸因於我們的專業責任和一般責任產品線,反映了最近幾個時期保費金額的增長。
合併比率
再保險部門截至2021年3月31日的三個月的當前事故年虧損和虧損調整費用包括2500萬美元的淨虧損和冬季風暴URI的虧損調整費用。截至2020年3月31日的三個月的當前事故年虧損包括歸因於新冠肺炎的3,200萬美元淨虧損和虧損調整費用。剔除這些歸因於冬季風暴URI和新冠肺炎的損失,截至2021年3月31日的三個月的當前事故年損失率與2020年同期相比有所下降,主要是由於我們的財產產品線反映了較低的消耗性損失,並受益於2021年與2020年相比較低的讓出再保險成本。由於從2021年1月1日起,我們不再在我們的再保險部門承保巨災財產再保險業務,該業務的賺取保費和風險敞口最終將在2021年顯著低於2020年,我們相應地修改了我們放棄的再保險結構。
在截至2021年3月31日的三個月裏,再保險部門的合併比率包括2,870萬美元的前幾年事故年度損失準備金的不利發展,其中1,860萬美元,即部門合併比率的7個百分點,直接歸因於新冠肺炎。幾乎所有與新冠肺炎相關的不利開發都在我們的房地產產品線之內,此前我們的估計因更新的和新的剝離損失信息而發生了變化。截至2020年3月31日的三個月,合併比率包括1390萬美元的不利發展,主要是由於我們的公共實體和專業責任產品線的不利發展,但部分被我們房地產產品線的有利發展所抵消。
與2020年同期相比,截至2021年3月31日的三個月的費用比率下降,主要是因為2021年賺取的保費增加的有利影響,同時保持了與2020年同期保持一致的一般費用水平。
投資成果
我們的業務戰略認識到始終如一的承保和營業利潤以及卓越的投資回報對於創造股東價值的重要性。我們依靠穩健的承銷實踐來產生可投資的基金。我們通過我們的淨投資收入、淨投資收益和可供出售投資的未實現投資淨收益的變化,以及投資收益率和我們的應税等值總投資回報來衡量投資結果。
下表總結了我們的投資業績。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
淨投資收益 | | | | | | | $ | 96,570 | | | $ | 88,243 | | | 9 | % |
淨投資收益(虧損) | | | | | | | $ | 526,871 | | | $ | (1,681,441) | | | $ | 2,208,312 | |
可供出售證券未實現投資淨收益變動(1) | | | | | | | $ | (271,215) | | | $ | 78,989 | | | $ | (350,204) | |
| | | | | | | | | | | |
投資比率 | | | | | | | | | | | |
投資收益率(2) | | | | | | | 0.5 | % | | 0.6 | % | | (0.1) | |
應税等值總投資回報 | | | | | | | 1.4 | % | | (7.0) | % | | 8.4 | |
(1)該公司表示,截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,可供出售證券的未實現淨收益的變化是扣除與我們的人壽和年金福利準備金相關的調整,分別為4930萬美元和1290萬美元。有關我們的人壽和年金福利準備金調整的細節,請參閲合併財務報表附註8。
(2)--投資收益率反映按攤銷成本計算的淨投資收益佔月平均投資資產的百分比。
截至2021年3月31日的三個月,與2020年同期相比,淨投資收入的增長主要是由我們2021年權益法投資的收入與2020年權益法投資的虧損推動的。與2020年第一季度相比,2021年第一季度短期利率較低,導致短期投資收入下降,部分抵消了這一增長。關於淨投資收入構成的詳情,見合併財務報表附註3(D)。
截至2021年3月31日的三個月的淨投資收益主要歸因於我們股票投資組合的公允價值在有利的市值變動的推動下增加。截至2020年3月31日的三個月的淨投資虧損主要是由於新冠肺炎大流行引發的不利市值波動導致我們股票投資組合的公允價值下降。關於淨投資收益(虧損)組成部分的進一步詳情,見合併財務報表附註3(E)。
截至2021年3月31日的三個月,可供出售投資的未實現淨收益減少,原因是我們的固定期限投資組合的公允價值因2021年第一季度加息而減少。
我們還通過分析應税等值總投資回報來評估我們的投資業績,這是一種非GAAP財務衡量標準。應税等值總投資回報包括影響淨收益的項目,如固定期限證券的票面利息、權益證券的公允價值變動、權益證券的股息和可供出售證券的已實現投資損益,以及不影響淨收益的可供出售證券的未實現損益變動。淨投資收益中包含的某些項目已被排除在計算應税等值總投資回報之外,例如我們固定到期日投資組合的攤銷和溢價和折扣的增加,以提供一個可比的基礎,以衡量我們的投資回報與行業投資回報。應税等值總投資回報的計算還包括與某些投資的收入相關的當前税收優惠,這些投資的税率低於法定所得税率,或者沒有完全包括在美國的應税收入中。我們認為,應税等值總投資回報更能反映我們決定投資於某些資產類別的經濟性。我們關注的是長期投資回報,明白投資收益或虧損水平在不同時期可能會有所不同。
下表將投資收益率與應税等值總投資回報進行了核對。
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
投資收益率(1) | 0.5 | % | | 0.6 | % |
投資收益率從攤餘成本調整為公允價值 | (0.1) | % | | (0.2) | % |
固定期限證券淨溢價淨攤銷 | 0.1 | % | | 0.1 | % |
可供出售證券的投資淨收益(虧損)和未實現投資淨收益變動 | 0.9 | % | | (7.9) | % |
| | | |
其他(2) | — | % | | 0.4 | % |
應税等值總投資回報 | 1.4 | % | | (7.0) | % |
(1)--投資收益率反映按攤銷成本計算的淨投資收益佔月平均投資資產的百分比。
(2)需要進行調整,以反映時間加權投入對計算應税等值總投資回報的影響。
馬克爾風險投資公司(Markel Ventures)
我們的Markel Ventures部門包括來自不同行業的各種業務組合,向企業和消費者提供各種類型的產品和服務,主要是在美國。我們通過營業收入和淨收入以及扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)來衡量Markel Ventures的業績。除了在此期間發生的任何重大交易或事件外,我們會在一個月的滯後時間內合併我們Markel Ventures子公司的業績。
下表彙總了我們Markel Ventures部門的營業收入、營業收入、EBITDA和股東淨收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | | | 2021 | | 2020 | | %變化 |
營業收入 | | | | | | | $ | 706,602 | | | $ | 511,221 | | | 38 | % |
營業收入 | | | | | | | $ | 51,463 | | | $ | 41,757 | | | 23 | % |
EBITDA | | | | | | | $ | 81,178 | | | $ | 67,460 | | | 20 | % |
股東淨收入 | | | | | | | $ | 32,683 | | | $ | 17,739 | | | 84 | % |
與2020年同期相比,截至2021年3月31日的三個月的營業收入有所增長,原因是我們的建築服務業務的營業收入因2020年4月收購Lansing而增加了2.398億美元。由於銷售額下降,我們其他Markel Ventures業務的營業收入下降,主要是與運輸相關的和諮詢服務業務。2020年第一季度反映了我們許多業務的強勁收入,其結果尚未受到新冠肺炎疫情的影響,部分原因是它們的週期性。此外,與2020年同期相比,截至2021年3月31日的三個月,我們醫療保健業務的營業收入有所下降,部分原因是2021年1月出售了我們其中一家醫療保健業務的某些子公司。與此次出售以及這項業務的其他相關變化相關的是,我們確認了2200萬美元的交易收益,這筆收益包括在截至2021年3月31日的三個月的服務和其他費用中。2021年可歸因於這一收益的營業收入、EBITDA和股東淨收入的增長部分被我們2021年與2020年相比運輸相關和諮詢服務業務營業收入下降的影響所抵消。
Markel Ventures EBITDA是一項非GAAP財務指標。我們使用Markel Ventures EBITDA作為經營業績衡量標準,並結合美國公認會計準則(GAAP)衡量標準,包括營業收入、營業收入和股東淨收入,以監測和評估我們Markel Ventures部門的業績。由於EBITDA不包括利息、所得税、折舊和攤銷,它提供了一個經濟表現指標,對管理層和投資者在評估我們的Markel Ventures業務時都很有用,因為它不受債務水平、利率、有效税率或購買會計導致的折舊或攤銷水平的影響。下表對Markel Ventures營業收入與Markel Ventures EBITDA進行了核對。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
Markel Ventures營業收入 | | | | | $ | 51,463 | | | $ | 41,757 | |
折舊費用 | | | | | 16,010 | | | 13,862 | |
無形資產攤銷 | | | | | 13,705 | | | 11,841 | |
Markel Ventures EBITDA | | | | | $ | 81,178 | | | $ | 67,460 | |
其他操作
下表列出了不包括在可報告部門中的營業收入和營業費用的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
(千美元) | 服務和其他收入 | | 服務和其他費用 | | 無形資產攤銷 | | 服務和其他收入 | | 服務和其他費用 | | 無形資產攤銷 |
其他操作: | | | | | | | | | | | |
保險掛鈎證券 | $ | 36,987 | | | $ | 48,132 | | | $ | 9,612 | | | $ | 50,838 | | | $ | 48,202 | | | $ | 9,612 | |
計劃服務和其他方面 | 28,163 | | | 6,328 | | | 5,234 | | | 25,850 | | | 7,154 | | | 5,234 | |
壽險和年金 | 526 | | | 6,414 | | | — | | | 378 | | | 6,048 | | | — | |
其他(1) | 6,783 | | | 6,315 | | | 599 | | | 10,052 | | | 12,600 | | | 682 | |
| 72,459 | | | 67,189 | | | 15,445 | | | 87,118 | | | 74,004 | | | 15,528 | |
承保業務 | | | | | 10,403 | | | | | | | 10,489 | |
總計 | $ | 72,459 | | | $ | 67,189 | | | $ | 25,848 | | | $ | 87,118 | | | $ | 74,004 | | | $ | 26,017 | |
(1) 其他包括我們在這兩個時期的第二輪Markel CATCo業務的結果。
保險掛鈎證券
我們的保險相關證券業務包括NePhila業務的結果,以及與Lodgepine相關的啟動成本。在截至2021年3月31日的三個月裏,我們保險相關證券業務的運營收入下降是由於我們NePhila業務的投資管理費下降,部分原因是截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月相比,管理的資產減少。截至2021年3月31日,NePhila管理的淨資產為95億美元。
計劃服務和其他方面
在截至2021年3月31日的三個月裏,我們計劃服務和其他前置業務的運營收入增加,主要是因為我們計劃服務業務的毛保費收入增加。截至2021年3月31日的三個月,我們計劃服務業務的毛保費為6.118億美元,而截至2020年3月31日的三個月的毛保費為3.932億美元。毛保費收入的增長是由現有計劃和新計劃的擴大推動的。2020年的毛保費總額受到與大型計劃相關的有效保單被取消的不利影響,導致一次性不利的保費調整為5500萬美元。
利息、費用和所得税
利息支出
截至2021年3月31日的三個月,利息支出為4240萬美元,而2020年同期為4500萬美元。
所得税
截至2021年和2020年3月31日止的三個月,實際税率分別為20%和21%。
股東綜合收益(虧損)和每股普通股賬面價值
下表彙總了股東綜合收益(虧損)的構成。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | | | | 2021 | | 2020 |
股東淨收益(虧損) | | | | | $ | 573,694 | | | $ | (1,405,763) | |
股東的其他全面收益(虧損): | | | | | | | |
可供出售投資未實現淨收益(税後淨額)的變化 | | | | | (214,464) | | | 65,564 | |
其他,扣除税金後的淨額 | | | | | (216) | | | (12,734) | |
可歸因於非控股權益的其他綜合(收益)損失 | | | | | (17) | | | 124 | |
股東的其他綜合收益(虧損) | | | | | (214,697) | | | 52,954 | |
股東綜合收益(虧損) | | | | | $ | 358,997 | | | $ | (1,352,809) | |
截至2021年3月31日,普通股每股賬面價值從2021年12月31日的885.72美元增加到913.33美元,主要原因是截至2021年3月31日的三個月股東淨收入。
財務狀況
截至2021年3月31日和2020年12月31日,投資、現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物(投資資產)分別為256億美元和249億美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們控股公司的投資資產分別為40億美元和41億美元。
截至2021年3月31日的三個月,經營活動提供的淨現金為3.181億美元,而2020年同期為6570萬美元。截至2021年3月31日的三個月,來自經營活動的淨現金流增加,主要是由於我們保險部門的淨保費收入增加。
截至2021年3月31日的三個月,投資活動使用的淨現金為11億美元,而2020年同期投資活動提供的淨現金為9.066億美元。在截至2021年3月31日的三個月裏,我們增持了6.631億美元的短期投資,購買的固定期限證券比到期和出售固定期限證券的收益多4.805億美元。在截至2020年3月31日的三個月裏,投資活動提供的淨現金反映出我們持有的短期投資大幅減少,因為我們以現金和現金等價物保留了短期投資到期的收益,以應對與新冠肺炎相關的不確定性。投資活動的現金流受到各種因素的影響,如預期的債權支付、融資活動、收購機會以及在我們投資組合管理的正常過程中做出的個人買賣決定。
截至2021年3月31日的三個月,融資活動提供的淨現金為5370萬美元,而2020年同期為2090萬美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,我們的借款淨增加,主要是在我們的一家Markel Ventures業務的循環信貸額度上。在2021年和2020年的前三個月,分別有2200萬美元和2390萬美元的現金用於回購我們股票的已發行普通股。
我們尋求保持謹慎的流動性和財務槓桿水平,以保護我們的投保人、債權人和股東。截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的債務與資本比率為21%。
我們可以獲得各種資本來源,包括我們某些保險和Markel Ventures子公司的股息、控股公司投資的資產、我們公司循環信貸安排下的未提取能力以及進入債務和股權資本市場的機會。我們相信我們有足夠的流動性來滿足我們的資本需求。然而,這些資金來源的可用性以及未來融資的可用性和條款將取決於各種因素,可能會受到除其他因素外,與新冠肺炎相關的風險和不確定性的不利影響。
關鍵會計估計
關鍵會計估計是指對我們的財務狀況和經營結果的描述都很重要並需要我們作出重大判斷的估計。根據美國公認會計原則編制財務報表時,我們需要做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及重大或有資產和負債的披露的估計和假設。這些估計必然是基於對眾多因素的假設。
我們的關鍵會計估計包括用於確定未付虧損和虧損調整費用準備金、人壽和年金再保險福利準備金的估計和假設,以及用於商譽和無形資產估值的估計和假設。我們每季檢討未付虧損準備金、虧損調整費用準備金、人壽及年金再保險福利準備金是否足夠。商譽及無形資產的估計及假設於收購及商譽及無限期無形資產至少每年或當事件或情況顯示其賬面值可能無法收回時重新評估減值。實際結果可能與編制合併財務報表時使用的估計和假設大不相同。
建議讀者查看我們的2020年度報告Form 10-K,以更完整地描述我們的關鍵會計估計。
安全港和警示聲明
這份報告包含有關我們的預期、假設、計劃、目標、未來財務或經營業績的陳述,以及其他非歷史事實的陳述。這些陳述是1995年“私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。此類陳述可能使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“預測”、“項目”等詞語,以及與我們或我們的管理層有關的類似表達方式。
存在風險和不確定因素,可能導致實際結果與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。可能導致實際結果不同的因素通常與前瞻性陳述一起陳述。可能導致實際結果與預測結果不同的其他因素在我們2020年度報告的Form 10-K中的“業務概述”、“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中列出,或包括在以下列出的項目中:
•本新聞稿描述的是當前的全球經濟、市場和行業狀況,以及新冠肺炎疫情造成的重大波動、不確定性和中斷,包括影響我們業務的政府、立法、司法或監管行動或發展;
•我們對承保、投資、Markel Ventures和其他業務未來業績的預期是基於目前的知識,假設不會發生重大的人為或自然災害,產品或人員不會發生重大變化,市場狀況也不會發生不利變化;
•週期性趨勢對我們的承保、投資、Markel Ventures和其他業務的影響,包括我們經營的保險、再保險和其他市場的需求和定價;
•競爭對手的行動,包括使用技術和創新來簡化客户體驗、提高效率、重新設計產品、改變模式和影響保險業其他潛在的顛覆性變化,以及競爭對市場趨勢和定價的影響;
•我們開發新產品、在目標市場擴張或改進業務流程和工作流程的努力可能不會成功,可能會增加或產生新的風險(例如,需求不足、風險敞口的變化、分銷渠道衝突、執行風險、支出增加);
•人為和自然災害(包括地震、野火和與天氣有關的災難)的頻率和嚴重程度可能超出預期,不可預測,如果像許多人預測的那樣,海洋和大氣條件的變化導致颶風、洪水、乾旱或其他與天氣有關的不利活動增加,則可能會加劇野火和與天氣有關的災難;
•我們為我們的一些項目提供針對恐怖主義行為的保險和再保險,在其他情況下,我們被法律要求提供恐怖主義保險;在這兩種情況下,我們都積極管理我們的風險敞口,但如果發生保險恐怖襲擊,我們可能會遭受重大損失;
•新出現的索賠和承保問題、不斷變化的法律和社會趨勢,以及損失估計過程中固有的不確定因素,都會對我們的損失準備金和再保險可追回準備金的充分性產生不利影響;
•再保險準備金比保險準備金受到更大的不確定性,主要是因為依賴於分拆公司原來作出的承保決定,以及從發生虧損事件到向再保險人報告最終解決問題的時間較長;
•我們用來分析和估計與保險和保險相關證券業務相關的風險敞口、虧損趨勢和其他風險的各種建模技術和數據分析(例如,情景、預測和隨機建模以及預測)中的不準確(無論是由於數據錯誤、人為錯誤還是其他原因)可能會導致我們對產品進行錯誤定價或無法適當估計我們所面臨的風險;
•在為我們的人壽和年金再保險賬簿(在決算中)建立準備金時所使用的假設和估計的變化,例如,對死亡率、壽命、發病率和利率的假設和估計的變化,可能會導致我們對這類業務的估計損失準備金大幅增加;
•保險範圍、訴訟或其他法律或行政訴訟的不利發展可能導致我們估計的損失準備金大幅增加;
•巨災損失的初步估計通常基於有限的信息,取決於對損失的性質和程度、承保範圍、責任和再保險的廣泛假設,這些損失最終可能與我們的預期大不相同;
•再保險覆蓋範圍的可獲得性、成本、質量和提供者的變化,這可能會影響我們承保或繼續承保某些業務的能力,或減輕虧損對我們的經營業績和財務狀況的波動性;
•再保險人支付到期餘額的能力或意願可能受到行業和經濟狀況、再保險人信用質量惡化和承保糾紛的不利影響,以及我們持有的抵押品(如果有)可能不足以支付再保險人對我們的義務;
•再保險合同折算後,重新承擔的損失準備金如有任何不利發展,將計入收益;
•監管行動可能會阻礙我們收取適當利率和有效配置資本的能力;
•一般經濟和市場情況以及行業具體情況,包括長期的經濟衰退或擴張;長期緩慢的經濟增長;通貨膨脹或通貨緊縮;外幣匯率、商品和能源價格以及利率的波動;信貸和資本市場的波動;以及其他因素;
•經濟狀況、公司債券、市政債券、抵押貸款支持證券或主權債務的實際或潛在違約、利率和外幣匯率的波動以及集中投資的市值變化,都會對我們固定期限證券和股權證券的公允價值以及我們其他資產和負債的賬面價值產生重大影響,這種影響可能會因市場波動和我們減輕對這些變化的敏感性的能力而加劇;
•經濟狀況可能會對我們進入資本和信貸市場的機會產生不利影響;
•政府幹預的影響,包括央行貨幣政策的實質性變化,以解決金融衰退以及經濟和貨幣擔憂;
•政治和內亂以及地區衝突可能對我們的企業及其服務的市場造成的影響,或者這些情況一般引起的地區或世界經濟狀況的任何干擾可能對我們的企業、行業或投資造成的影響;
•衞生流行病和流行病,包括新冠肺炎大流行,以及地方、州和聯邦當局對此採取的應對行動,可能對我們的業務運營和索賠活動產生的影響;
•如果部分或全部廢除或修改美國醫療改革立法和法規,對我們的業務有何影響;
•美國税收法律、法規或解釋的變化,或我們所在其他司法管轄區的税收法律、法規或解釋的變化,以及我們可能因應這些變化對我們的運營或税收策略進行的調整;
•我們使用的企業信息技術系統出現故障或安全漏洞,或未能遵守數據保護或隱私法規;
•外包提供商可能表現不佳,違反對我們的義務,或使我們面臨更大的風險;
•我們的收購可能會在一段時間內增加我們的運營和內部控制風險;
•我們可能沒有意識到我們收購的預期收益,包括成本節約和協同效應;
•任何需要衝銷我們相當一部分商譽和無形資產的決定;
•我們用來管理損失風險的任何方法的失敗或不足;
•失去任何高管或其他關鍵人員的服務可能會對我們的一項或多項業務產生不利影響;
•我們通過商業實體網絡管理全球業務的方式可能導致管理、治理和監督做法不一致,並使我們難以實施戰略決策和協調程序;
•我們大量的國際業務和投資使我們面臨更多的政治、民事、運營和經濟風險,包括外匯匯率和信用風險;
•與英國退出歐盟(Brexit)有關的政治、法律、監管、金融、税收和一般經濟影響,以及其他我們無法預見的影響,這可能會對我們的業務產生不利影響,特別是我們在倫敦的國際保險業務;
•我們有能力以對我們有利的條款為我們的運營獲得額外資本;
•我們遵守或未能遵守我們的循環信貸安排、優先債務和其他債務以及我們的優先股項下的契諾和其他要求;
•我們為現有或新的投資工具保持或籌集第三方資本的能力,以及與我們管理第三方資本相關的風險;
•我們遵守現有和未來的指導方針、政策以及法律和監管標準、規則、法律和法規的程序的有效性;
•經濟和貿易制裁和禁運計劃對我們業務的影響,包括適用於美國公司及其附屬公司全球業務的要求和限制比適用於非美國公司及其附屬公司的要求和限制更具限制性或與之衝突的情況;
•監管機構在使用某些發行載體或前置安排方面的監管變更或挑戰;
•我們很大一部分收入和第三方資本依賴於有限數量的經紀商;
•我們分配的財務實力、債務或優先股評級或前景的不利變化可能會對我們產生不利影響,包括我們吸引和保留業務的能力、我們的保險子公司必須持有的資本額以及資本的可用性和成本;
•要求我們的保險子公司持有的法定資本額的變化,這可能會有很大的差異,而且是基於許多因素,其中一些因素不在我們的控制範圍之內;
•因訴訟和監管調查及行動而蒙受的損失;以及
•許多其他因素可能會對我們的Markel Ventures業務及其服務的市場產生不利影響,並對其收入和盈利能力產生負面影響,這些因素包括但不限於:不利的天氣條件、植物病害和其他污染物;政府對教育、醫療保健和基礎設施項目支持的變化;資本支出水平的變化;住房和商業建築市場的變化;環境問題的責任;其產品的市場價格的波動;以及大宗商品價格和利率以及外匯匯率的波動。
我們承銷、投資、Markel Ventures和其他業務的業績一直並將繼續受到這些因素的潛在重大影響。此外,關於Markel CATCo之前報道的事態發展,以及決定將Markel CATCo再保險基金有限公司(一家由多個獨立賬户組成的百慕大豁免共同基金公司)和Markel CATCo Re Ltd.(Markel CATCo Re)進行決選的決定:
•美國司法部、美國證券交易委員會和百慕大金融管理局對Markel CATCo Re 2017年底和2018年初記錄的損失準備金進行的調查(Markel CATCo調查)可能會導致不利的調查結果、聲譽損害、實施制裁、增加成本、訴訟和其他負面後果;以及
•管理層的時間和資源可能會被轉用來解決Markel CATCo的詢問以及相關訴訟。
通過發表前瞻性聲明,我們不打算因新信息、未來事件或其他變化而有義務公開更新或修改任何此類聲明。告誡讀者不要過度依賴任何前瞻性陳述,這些陳述僅限於日期。
第三項關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指金融工具的估計公允價值因權益價格、利率、外幣匯率和商品價格的變化而發生不利變化而造成經濟損失的風險。我們的綜合資產負債表包括估計公允價值受市場風險影響的資產和負債。我們的主要市場風險是與股權證券投資相關的股票價格風險、與固定期限證券投資相關的利率風險以及與我們國際業務相關的外幣匯率風險。我們Markel Ventures業務中的一些業務因製造產品所需的原材料、零部件和其他零部件的價格變化而面臨商品價格風險,然而,這種風險對公司來説並不重要。如果這些業務無法從客户那裏獲得提價,以應對原材料、零部件和其他零部件價格的大幅上漲,則這些業務的經營業績可能會受到不利影響。在截至2021年3月31日的三個月內,我們在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中描述的市場風險組成部分沒有實質性變化。
截至2021年3月31日,我們投資組合的估計公允價值為256億美元,其中42%投資於固定期限證券,29%投資於股權證券。截至2020年12月31日,我們投資組合的估計公允價值為249億美元,其中43%投資於固定期限證券,28%投資於股權證券。
我們的固定期限投資組合包括公司債券、抵押貸款支持證券以及市政當局、外國政府和非主權外國機構發行的證券。信用風險存在於我們的固定期限投資組合中,因為發行人償還債務的能力發生不利變化而可能造成損失。在截至2021年3月31日的三個月內,我們的公司債券、抵押貸款支持證券、市政債券或外國政府固定期限持有量沒有實質性變化。
我們相信,我們的固定期限投資組合是高度多樣化的,由高質量的證券組成。我們的固定期限投資組合的平均評級為“AAA”,其中99%的評級為“A”或更高,至少有一家國家認可的評級機構給予了“A”或更高的評級。我們的政策是投資於投資級證券,並儘量減少對未評級或評級低於投資級的固定期限證券的投資。截至2021年3月31日,我們的固定期限投資組合中,只有不到1%的投資組合未評級或評級低於投資級。我們的固定期限投資組合包括金融保證保險發行的證券。我們根據對標的資產信用質量的評估購買固定期限證券,而不考慮保險。
我們也有信用風險,因為我們的任何再保險人不願意或不能履行我們割讓的再保險協議下的義務。截至2020年12月31日,我們承保業務中所有十家最大的再保險公司都被A.M.Best評為A級或更好,在我們的計劃服務業務中,我們十家最大的再保險公司中有六家被A.M.Best評為A級或更好。對於我們計劃服務業務中信用評級低於“A”的再保險公司,我們採用了嚴格的抵押品監控計劃,根據該計劃,大多數再保險可收回餘額都被完全抵押。在截至2021年3月31日的三個月內,我們的承保和計劃服務業務中排名前十的再保險公司的信用評級沒有實質性變化,這在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中有所報告。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
截至本季度報告涵蓋的期間結束時,我們評估了我們的披露控制和程序(披露控制)的設計和運作的有效性,這些控制和程序由1934年證券交易法(交易法)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定。本次評估是在我們管理層的監督和參與下進行的,包括聯席首席執行官(Co-PEO)和首席財務官(PFO)。
基於這一評估,共同PEO和PFO得出結論,已經實施了有效的披露控制,以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
2021年第一季度,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響,或有可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分:其他信息
項目1.法律訴訟
除以下事項外,請參閲綜合財務報表附註12,以討論待決的法律和監管事項。
託馬斯·耶蘭辛訴馬克爾公司案
我們此前曾報道,Thomas Yeransian以某些或有價值權(CVR)持有者代表的身份,對該公司提起了三起訴訟:
•Thomas Yeransian訴Markel Corporation(美國特拉華州地區法院),2016年9月15日提起訴訟。2017年7月31日,法院批准了我們根據CVR協議條款暫緩訴訟並強制仲裁的動議;
•Thomas Yeransian訴Markel Corporation(美國特拉華州地區法院),2018年11月13日提起訴訟。2019年8月6日,法院批准了我們擱置本訴訟直到原訴仲裁結束的動議;以及
•Thomas Yeransian訴Markel Corporation(美國特拉華州地區法院),2020年6月5日提起訴訟。2021年3月16日,法院批准了我們擱置這起訴訟的動議。
有關這三起訴訟的更多信息,請參閲我們2020年度報告Form 10-K中的第3項法律訴訟。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
下表彙總了截至2021年3月31日的季度我們的普通股回購。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發行人購買股票證券 |
| (a) | | (b) | | (c) | | (d) |
期間 | 購買股份總數: | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) | | 根據新計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(以千美元為單位) |
2021年1月1日至2021年1月31日 | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 240,846 | |
2021年2月1日至2021年2月28日 | 7,150 | | | $ | 1,098.79 | | | 7,150 | | | $ | 232,989 | |
2021年3月1日至2021年3月31日 | 12,096 | | | $ | 1,125.86 | | | 12,096 | | | $ | 219,371 | |
總計 | 19,246 | | | $ | 1,115.80 | | | 19,246 | | | $ | 219,371 | |
(1)隨後,董事會根據2019年8月21日公開宣佈的股份回購計劃(該計劃),批准回購至多3億美元的我們的普通股。根據該計劃,我們可以不時在私下協商或公開市場交易中回購我們股票的已發行普通股,包括根據符合交易法10b5-1規則的計劃。本計劃沒有到期日,但可隨時由董事會終止。
項目6.展品
| | | | | |
證物編號: | 文檔描述 |
| |
3.1(a) | 修訂和重新修訂的公司章程(從2011年5月13日提交給證監會的註冊人關於表格8-K的報告中通過引用附件3.1併入) |
| |
3.1(b) | 修訂及重訂公司章程的修訂細則(以參考方式併入註冊人於2020年5月27日向證監會提交的表格8-K報告中的附件3.1) |
| |
3.2 | 經修訂和重述的附例,2020年5月11日(通過引用附件3.2併入註冊人提交給證監會的截至2020年6月30日的季度的10-Q表格報告中) |
| |
4.1(a) | 由Markel Corporation和大通曼哈頓銀行作為受託人,日期為2001年6月5日的契約(在2001年6月5日提交給證監會的註冊人8-K表格報告中引用附件4.1) |
| |
4.1(b) | Markel Corporation和摩根大通銀行(前身為大通曼哈頓銀行)作為受託人於2004年8月13日簽署的第三份補充契約表格,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入2004年8月11日提交給委員會的註冊人8-K表格報告中) |
| |
4.1(c) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人於2012年7月2日簽署的第七份補充契約表格,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入2012年6月29日提交給委員會的註冊人8-K表格報告中) |
| |
4.1(d) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人於2013年3月8日簽署的第八份補充契約表格,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入2013年3月7日提交給委員會的註冊人關於表格8-K的報告中) |
| |
4.1(e) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人於2013年3月8日簽署的第九份補充契約表格,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.3併入2013年3月7日提交給委員會的註冊人關於表格8-K的報告中) |
| |
4.1(f) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人於2016年4月5日簽署的第十份補充契約表格,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入登記人於2016年3月31日提交給委員會的表格8-K報告中) |
| |
4.1(g) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人簽署的截至2017年11月2日的第11份補充契約,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入2017年11月2日提交給委員會的註冊人8-K表格報告中) |
| |
4.1(h) | Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人簽署的截至2017年11月2日的第12份補充契約,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.3併入2017年11月2日提交給委員會的註冊人8-K表格報告中) |
| |
4.1(i) | 第13份補充契約,日期為2019年5月20日,由Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入2019年5月20日提交給委員會的註冊人報告中的表格8-K) |
| |
4.1(j) | 第14份補充契約,日期為2019年9月17日,由Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.2併入登記人於2019年9月17日提交給委員會的表格8-K報告中) |
| |
4.1(k) | 第十五份補充契約,日期為2019年9月17日,由Markel Corporation和紐約梅隆銀行(作為大通曼哈頓銀行的繼任者)作為受託人,包括作為附件A的證券表格(通過引用附件4.3併入2019年9月17日提交給委員會的註冊人報告中的表格8-K) |
| |
註冊人特此同意應要求向證券交易委員會提供界定註冊人及其子公司長期債務持有人權利的所有其他文書的副本。 |
| |
10.1(a) | 2016年度股權激勵薪酬計劃高管業績限制性股票獎勵協議格式(2021年通過)* |
| | | | | |
| |
10.1(b) | 2016年度股權激勵薪酬計劃高管限售股獎勵協議格式(2021年通過)* |
| |
31.1 | 根據規則13a-14(A)/15d-14(A)**認證聯席首席執行官 |
| |
31.2 | 根據規則13a-14(A)/15d-14(A)**認證聯席首席執行官 |
| |
31.3 | 按照規則第13a-14(A)/15d-14(A)條核證首席財務主任** |
| |
32.1 | 依據“美國法典”第18編第1350條提供的證明** |
| |
101 | 以下是Markel公司於2021年4月28日提交的Form 10-Q季度報告中以內聯XBRL格式提交的截至2021年3月31日的季度報告中的以下綜合財務報表:(I)綜合資產負債表,(Ii)綜合收益表(虧損)和全面收益表(虧損),(Iii)綜合權益變動表,(Iv)綜合現金流量表和(V)綜合財務報表附註。** |
104 | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中) |
*表示管理合同或補償計劃或安排
*與本報告一起提交的電子郵件。
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由下列簽署人(正式授權)在本報告上簽字。2021年4月的一天。
| | | | | | | | |
| 馬克爾公司 |
| | |
| 由以下人員提供: | /s/託馬斯·S·蓋納 |
| | 託馬斯·S·蓋納 |
| | 聯席首席執行官 |
| | (聯席首席行政主任) |
| | |
| 由以下人員提供: | /理查德·R·惠特(Richard R.Whitt),III |
| | 理查德·R·惠特,III |
| | 聯席首席執行官 |
| | (聯席首席行政主任) |
| | |
| 由以下人員提供: | /s/Jeremy A.Noble |
| | 傑裏米·A·諾布爾 |
| | 高級副總裁兼首席財務官 |
| | (首席財務官) |