根據2021年4月26日提交給美國證券交易委員會的文件

證券法文件第333-253698號

投資公司法文件第811-22485號

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-2

註冊聲明

在……下面

1933年證券法x

預生效 第1號修正案x

生效後 修訂號¨

和/或

項下的註冊聲明

1940年《投資公司法》x

第14號修正案

香港仔收入信貸策略基金

(約章所列註冊人的確切姓名)

市場街1900號，200套房
賓夕法尼亞州費城，郵編：19103

(主要行政辦公室地址)

215-405-5700

(註冊人電話號碼，含 區號)

露西亞·西塔爾(Lucia Sitar)，Esq.

C/o阿伯丁標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)

市場街1900號，200套房

賓夕法尼亞州費城19103

215-405-5700

(服務代理的姓名或名稱及地址)

複製到：

建議公開發售的大約開始日期： 在本註冊聲明生效日期後不時公佈。

建議本申請生效(勾選相應的 框)：

如果合適，請選中以下複選框：

根據1933年證券法 計算註冊費

(1)根據經修訂的1933年證券法(br})第457(O)條估算的費用，僅為確定註冊費的目的。每種證券的建議最高發行價 將由註冊人不時根據註冊人出售根據 本註冊聲明註冊的證券來確定。。

(2)在此註冊的普通股或優先股、票據或購買普通股的認購權的本金金額不確定 可不時出售。 根據本註冊聲明不時發行的所有證券的總髮行價在任何情況下都不會超過 $300,000,000。

(3)之前已支付的109.10美元。

註冊人特此修改本註冊聲明 ，修改日期為必要的一個或多個日期，以推遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修正案， 明確聲明本註冊聲明此後將根據1933年證券法第8(A)節生效，或直至本註冊聲明根據第8(A)節行事的美國證券交易委員會(SEC)確定的日期生效。 根據第8(A)節行事的美國證券交易委員會(SEC) 可能決定本註冊聲明將於該日期生效。 該修正案明確規定，本註冊聲明此後將根據《1933年證券法》第8(A)節生效。

本招股説明書 中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。 本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵集購買這些證券的要約 。

待完成日期為2021年4月26日的初步招股説明書

基本招股説明書

$300,000,000

香港仔收入信貸策略基金

普通股

優先股

備註

普通股認購權

基金。香港仔收入信貸策略基金(以下簡稱“基金”) 是一家多元化封閉式管理投資公司。

投資目標。基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入，次要目標是資本增值。

本金投資策略；槓桿。根據當前市場狀況和基金隨着時間的推移的前景，基金尋求通過機會性地主要投資於在不同行業和地理區域運營的發行人的貸款和債務工具(以及貸款相關或債務相關工具，包括回購和逆回購 協議和衍生工具)來實現其投資目標。本基金預期將 通過一般投資於優先擔保浮動利率 和固定利率貸款(“高級貸款”)和第二留置權或其他次級貸款或債務工具(包括無壓力 和有壓力信用義務)以及相關衍生品，強調高當期收入，並次要強調資本增值。在正常市場條件下，基金將至少80%的“管理資產”投資於以下信用義務和相關工具的任何組合：(I)高級貸款(包括在投資時被國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)評級低於投資級的貸款) 或未評級但被顧問視為具有同等質量的貸款；這類低於投資級的工具通常被稱為“垃圾”證券，在發行人支付利息和償還本金的能力方面被認為主要是投機性的(br})；(Ii)第二留置權或其他從屬或無擔保的浮動利率和固定利率貸款或債務(包括在投資時可被視為上述“垃圾”證券的貸款或債務)；(Ii)第二留置權或其他從屬或無擔保的浮動利率和固定利率貸款或債務(包括在投資時可被視為上述“垃圾”證券的貸款或債務)；(Iii)其他債務債務， 包括高收益、高風險債務(即上文所述的通常稱為“垃圾”證券的工具)和“低成本”貸款；。(Iv)結構性產品，包括債務抵押債券和貸款債券(統稱)。, 對其他信用義務提供多頭或空頭風險敞口的掉期和其他衍生工具 (包括信用違約、總回報、指數和利率互換、期權、遠期合約、期貨合約和 期貨合約的期權)；(V)對其他信用義務提供多頭或空頭風險敞口的掉期和其他衍生工具 ；以及(Vi)短期債務證券，如美國政府證券、商業票據和其他貨幣市場工具以及現金等價物(包括貨幣市場基金的股票)。 某些類型的結構性產品、掉期和其他衍生工具提供對其他信用義務的短期風險敞口，因為 此類工具的價值與一個或多個其他信用義務的價值成反比。“管理資產”(Managed Assets) 是指基金的總資產(包括任何可歸因於為投資目的而借入的資金的資產，包括逆回購協議的收益、任何信貸安排以及任何優先股或票據的發行)減去基金應計負債的總和(為槓桿目的而產生的基金負債除外)。基金獲準使用任何形式或組合的財務槓桿工具 獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排 ，以及發行優先股或票據。允許基金擁有財務槓桿 ，最高可達1940年法案允許的最大範圍，最高可達基金總資產的331/3%(包括受此類槓桿影響並利用其收益獲得的 資產)。截至2020年10月31日，基金的槓桿率佔管理資產(定義如下)的百分比 為31.5%。截至2020年10月31日, 基金的槓桿率佔淨資產的百分比為 45.9%，見下文“投資目標和主要投資戰略”和“槓桿率”以及日期為#年的補充資料説明中的“投資 限制”。[•]，2021年(“SAI”)。不能保證 基金的槓桿戰略會成功。槓桿涉及特殊風險。見“投資目標和主體 投資戰略-槓桿和相關風險的使用”

獻祭。基金可不時提供最高達 $300,000,000的實益普通股首次公開發售總價，每股面值$0.001(“普通股”)， 優先股(“優先股”)，期票(“票據”)認購權 購買普通股 (“權利”，與普通股和優先股統稱為“證券”) 。按本招股章程一份或多份副刊(每份“招股説明書副刊”)所載的價格及條款。 閣下在決定投資證券前，應仔細閲讀本招股章程及任何相關的招股章程副刊。

基金可以(1)直接向一個或多個購買者提供證券， (2)通過基金可能不時指定的代理人，或(3)向承銷商或交易商或通過承銷商或交易商提供證券。與特定證券發行有關的招股説明書補充資料 將指明參與證券銷售的任何代理或承銷商，並將 列出基金與代理或承銷商之間或在承銷商之間的任何適用購買價格、費用、佣金或折扣安排，或計算該等金額的依據。在未交付本招股説明書和招股説明書補充資料的情況下，基金不得通過代理人、承銷商或交易商出售證券 。請參閲“分配計劃”。

投資證券涉及風險，包括您的投資可能獲得很少回報或沒有回報，或者您可能損失部分或全部投資的風險 。在購買任何證券之前， 您應閲讀有關投資本基金的主要風險的討論，包括本基金可能將其全部或相當一部分資產投資於低於投資級的證券(通常稱為高收益證券或“垃圾”證券)。 本招股説明書第 14頁開始的“基金概覽-風險因素”中概述了投資本基金的主要風險，並在本招股説明書第31頁開始的“風險因素”中進一步介紹了這些風險。

美國證券交易委員會(“SEC”) 和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。 任何相反的陳述都是刑事犯罪。

招股説明書日期： 2021年

顧問和副顧問。安本資產管理有限公司(“AAML” 或“顧問”)擔任基金的投資顧問，並負責監督基金的整體投資策略及其實施。安本標準投資有限公司(“ASI”或“子顧問”，與顧問統稱為“顧問”)擔任基金的投資子顧問，負責基金資產的投資 。

普通股。基金的已發行普通股 在紐約證券交易所(“NYSE”) 上市，代碼為“ACP”，本招股説明書提供的普通股將以發行通知為準。截至2021年4月19日，基金普通股的資產淨值為每股普通股11.70美元 ，基金普通股在紐約證券交易所的最新報告出售價格為每股普通股12.38美元，較資產淨值5.81%溢價 。請參閲截至2020年10月31日的財政年度報告中的“資產淨值、市場價格和折扣” (以及後續定期文件中的任何更新)(“年度報告”)。

分配。基金打算每月定期將基金的全部或部分淨利息和其他投資公司應納税收入分配給普通股股東。該基金預計 將每年向其普通股股東支付其投資公司應納税所得額的全部或幾乎全部。此外，基金計劃 每年將所有或幾乎所有淨資本收益分配給其普通股股東。

本招股説明書簡明扼要地闡述了有關該基金的信息 您在投資前應瞭解這些信息。在決定是否投資並保留本招股説明書以備將來參考之前，請仔細閲讀本招股説明書。 SAI已提交給美國證券交易委員會。SAI的目錄位於本招股説明書的第53頁。本招股説明書引用了整個SAI 。美國證券交易委員會的網站(http://www.sec.gov))上的EDGAR數據庫上提供了SAI和其他基金相關材料，或通過電子請求Publicinfo@sec.gov支付複製費。

您還可以要求獲得SAI的免費副本、提交給股東的年度和半年度報告以及有關該基金的更多信息，也可以致電免費的Investor 關係部電話1-800-522-5465、寫信給該基金或訪問該基金的網站(http：//www.ababdesetp.com)進行其他股東諮詢。

本基金的證券不代表任何銀行或其他受保存款機構的存款或義務 ，也不由任何銀行或其他受保存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。

從截至2021年4月30日的股東報告開始，在SEC通過的法規允許的情況下，基金股東報告的紙質副本將不再郵寄， 除非您特別要求基金或您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供報告的紙質副本。相反，報告將在網站上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為 提供訪問報告的網站鏈接。

如果您已選擇以電子方式接收股東報告， 您不會受到此更改的影響，也不需要執行任何操作。您可以選擇通過電子方式接收基金的股東報告和其他通信 ，方法是聯繫您持有基金股票的金融中介機構，或者如果您是基金的直接投資者 ，請致電基金電話877-525-7330。

您可以選擇免費接收所有紙質報告。 您可以通過 聯繫您持有基金股票的金融中介機構，或如果您是直接投資者，致電基金電話 877-525-7330，通知基金或您的金融中介機構，您希望繼續收到股東報告的紙質副本。您選擇接收書面報告將適用於您的金融中介機構持有的所有基金。

目錄

關於 本招股説明書

本招股説明書是基金使用“擱置”註冊程序向證券交易委員會提交的表格N-2註冊聲明的一部分。根據這一程序，基金可不時按一份或多份招股説明書中規定的金額、價格和條款，在一次或多次發行中提供高達300,000,000美元的證券首次公開發行總價( )。本招股説明書附錄還可能添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。 您應仔細閲讀本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄，以及在“在哪裏可以找到更多信息”標題下描述的其他信息 。

您應僅依賴本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄中包含或通過引用併入的信息 。基金未授權任何其他人向您 提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不應該依賴它。基金 不會在任何不允許出售這些證券的司法管轄區出售這些證券。您應假設 本文中包含的信息或陳述僅在本招股説明書封面上的日期是準確的。 基金的業務、財務狀況和前景自該日期以來可能發生了變化。如果本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄在要求交付期間發生任何重大變化，基金將對本招股説明書和 隨附的招股説明書附錄進行修訂 。

有關前瞻性陳述的警示通知

本招股説明書、任何隨附的招股説明書增刊和SAI 包含(或將包含)或納入(或將納入)“前瞻性陳述”。前瞻性的 表述可以用“可能”、“將會”、“打算”、“預期”、“估計”、“ ”、“繼續”、“計劃”、“預期”以及類似的詞語來標識，但這些詞語的否定意義不同。根據性質， 所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定因素，實際結果可能與 前瞻性陳述中預期的結果大不相同。可能對基金實際業績產生重大影響的幾個因素包括基金持有的證券組合的表現、基金證券在公開市場的交易價格，以及基金向證券交易委員會提交的定期文件中討論的其他因素 。

儘管基金相信前瞻性 陳述中表達的預期是合理的，但實際結果可能與基金前瞻性 陳述中預測或假設的結果大不相同。未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述可能會發生變化， 會受到固有風險和不確定性的影響，如本招股説明書的“風險因素”部分所披露的風險和不確定性。 本招股説明書或SAI中包含的所有前瞻性陳述都是在本招股説明書或SAI(視具體情況而定)之日作出的。除聯邦證券法規定的持續義務外，基金不打算也沒有義務更新任何 前瞻性陳述。

您可以在這裏找到更多信息

本基金須遵守1934年“證券交易法”(“交易法”)和1940年“投資公司法”(“1940年法”)的信息要求，並根據這些要求向證券交易委員會提交或將提交報告和其他信息。 基金根據《交易所法案》和《1940年法案》的信息要求向證券交易委員會提交的報告、委託書和其他信息可在美國證券交易委員會維護的公共參考設施 查閲和複製，地址為華盛頓特區20549。SEC在www.sec.gov上維護一個 網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明以及有關注冊人(包括基金)的其他信息

本招股説明書是基金根據1933年證券法(“證券法”)和1940年法向證券交易委員會提交的註冊聲明 的一部分。本招股説明書省略了註冊説明書中包含的某些 信息，請參閲註冊説明書和相關證物 ，以瞭解有關本基金和在此提供的普通股的更多信息。本文中包含的關於任何文件的 條款的任何聲明不一定完整，在每種情況下，請參考作為註冊聲明的證物或以其他方式提交給SEC的此類文件的副本。每份此類聲明的全文均受此類引用的限制。 完整的註冊聲明可在支付SEC規則和條例規定的費用後從SEC獲得，或通過SEC的網站(www.sec.gov)免費 獲取。

本基金將 應書面或口頭請求，向收到本招股説明書的每個人(包括任何受益所有人)免費提供一份本招股説明書或任何隨附的招股説明書附錄中引用的任何和所有信息的副本。 您可以撥打免費電話1-800-522-5465向投資者關係部索取此類信息，也可以從SEC網站(www.sec.)獲取一份副本(以及有關本基金的其他 信息)。 您可以免費撥打投資者關係部電話1-800-522-5465索取此類信息，也可以從SEC網站(www.sec.)獲取一份副本(以及有關本基金的其他 信息)。 您可以免費致電投資者關係部索取此類信息。基金的招股説明書、補充信息説明和任何合併信息的免費副本也可從基金網站http：//www.ababdeensip.com獲得。基金網站上包含的信息 未通過引用併入本招股説明書或任何招股説明書副刊，因此 不應被視為本招股説明書或任何招股説明書副刊的一部分。

以引用方式成立為法團

本招股説明書是該基金向美國證券交易委員會提交的 註冊聲明的一部分。基金允許 通過引用將其提交給SEC的信息合併，這意味着基金可以通過向您推薦這些文件來 向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分 ，基金向SEC提交的後續信息將自動 更新和取代此信息。

在終止發售之前，下列文件以及 根據1940年法案規則30(B)(2)和交易法第13(A)、13(C)、 14或15(D)條隨後提交給證券交易委員會的任何報告和其他文件均通過引用併入本招股説明書，並自提交該等報告和文件之日起視為本招股説明書的一部分：

若要獲取這些文件的副本，請 參閲“在哪裏可以找到更多信息”。

基金費用匯總表

下表和以下示例的目的是幫助您瞭解普通股持有人(“普通股股東”)將直接或間接承擔的費用和費用。 表中“其他費用”項下顯示的費用是基金截至2020年10月31日的本財年的費用。 表中“銀行借款利息支出”、“年度總費用”和“費用償還後的年度費用總額”項下的費用以基金本財年的平均淨資產為基礎。 表中“銀行借款利息支出”、“年度費用總額”和“費用報銷後年度費用總額”項下的費用是根據基金本財年的平均淨資產計算的。截至2020年10月31日，該基金通過銀行借款未償還的槓桿為8120萬美元，佔截至2020年10月31日管理資產的31.5%。該表反映了基金費用佔普通股應佔淨資產的百分比 。

(1)如果普通股或優先股出售給承銷商或通過承銷商出售，招股説明書或招股説明書副刊將列出任何適用的銷售負荷和基金承擔的預計發售費用。

(2)參與基金股息再投資和可選現金購買計劃(“該計劃”)的股東 可能需要就 某些交易收取費用。基金將支付計劃代理人處理股息再投資的費用 (見下文“股息再投資和可選現金購買計劃”)；但是，參與股東將支付與股息再投資、資本利得分配 和參與者自願支付的現金支付相關的公開市場購買所產生的每股0.02美元的費用，這筆費用將從股息價值中扣除。對於可選購股， 股東還將被收取支票/儲蓄賬户自動借記費用2.50美元、網上銀行一次性借記費用5.00美元和/或支票借記費用5.00美元。股東將收取每股0.12美元的手續費，以及出售股息再投資賬户中持有的股票的10.00美元手續費(對於批量訂單)或25.00 美元的手續費(對於市場訂單)。每股費用包括計劃代理人需要支付的任何適用經紀佣金 。有關該計劃的更多詳細信息，請參閲“股息再投資和可選現金購買 計劃”。

(3)顧問 每月收取基金日均管理資產1.25%的年費。顧問費百分比的計算 假設基金使用槓桿，如附註(4)和(5)所述。要以基金淨資產(即基金總資產減去基金所有負債和優先股)的百分比計算年度諮詢費，基金在截至2020年10月31日的本財政年度的平均管理資產乘以年度諮詢費費率，再除以同期基金的平均淨資產。

(4)表 假設借款總額為81,200,000美元(基金信貸安排截至2020年10月31日的未償還餘額，約佔基金管理資產的31.5%)，截至2020年10月30日的財政年度的平均利率為 1.98%。不能保證基金能夠獲得這樣的借款水平(或維持目前的借款水平)， 不能保證基金借款的條款不會改變，也不能保證基金使用槓桿是有利可圖的。上表中“銀行借款利息支出”項下顯示的費用 反映了基金的借款成本，根據2020年10月31日的有效利率，以基金截至2020年10月31日淨資產的百分比表示。 基金目前打算在未來12個月內保持類似比例的借款金額，但可能會將借款金額 提高至基金總資產日均價值的331/3%。

(5)優先股股息假設4,000萬美元 優先股以5.000%的假設固定股息率發行，沒有強制催繳日期。當然，不能保證 會發行任何優先股，如果發行，也不能保證發行的條款。任何優先股的實際金額和條款將在招股説明書附錄中 列出。

(6)收購基金費用及開支是指基金因投資其他共同基金(包括貨幣市場基金及交易所買賣基金)的股份而產生的間接費用及開支 。獲得的 基金費用和支出由基金間接承擔，但不反映在基金的財務報表中；表中顯示的 信息將與基金財務摘要中顯示的信息有所不同。

(7)顧問 已簽約同意向基金償還款項，使其他總開支(不包括利息、税項、經紀費用、賣空股息 及利息開支和非日常開支)(佔基金普通股資產淨值的百分比)按年率計算限制為基金每日平均淨資產的0.35%。未經獨立受託人批准，此合同限制不得在2024年10月31日之前終止。基金可在報銷後 三年內償還顧問的任何此類報銷，但必須滿足以下要求：報銷不會導致基金超過 限制費用或支付費用時合同中適用的費用限額或顧問收回費用時有效的適用 費用限額中的較小者。由於利息費用和與投資相關的 費用不受報銷協議的約束，因此利息費用和與投資相關的費用包含在“費用報銷後的年度費用合計”行項目中。

舉例

以下示例説明瞭您將為 1,000美元的普通股投資，然後是優先股發行(假設年投資組合總回報率為5%)而支付的費用。*

*該示例不包括銷售負荷或預計產品成本 。該示例不應被視為未來費用或回報率的表示，實際基金費用可能大於或低於所示的數字 。該示例假設(I)所有股息和其他分配按資產淨值進行再投資，(Ii)上述“年度總費用”項下列出的 百分比金額在所示年份保持不變，以及(Iii)費用 償還協議僅在第1至第4年有效，佔其他費用總額的0.35%(按基金普通股應佔淨資產的百分比計算)，如上文附註(7)所述。有關基金某些費用和費用的更完整説明，請參閲“基金管理-諮詢協議”。

這個例子包括優先股的股息。如果示例計算中不包括優先股股息 ，則上表中1年、3年、5年和10年的費用如下(基於與上面相同的假設)：34美元、103美元、177美元和377美元。

基金一覽表

有關基金的資料

該基金是根據1940年法案註冊的封閉式管理投資公司。該基金於2010年10月12日根據特拉華州法律以法定信託形式成立， 於2011年1月27日開始運作。根據SEC的指導，該基金的分類從非多元化基金 改為多元化基金。由於這一分類更改，基金可投資於單一發行人證券的資產比例受到限制。截至2021年4月19日，該基金的每股普通股資產淨值(NAV)為11.70美元 。參見“基金”。

紐約證券交易所上市

截至2021年4月19日，該基金有17,434,545股已發行普通股。 該基金的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“ACP”。截至2021年4月19日，該基金普通股的最新銷售價格為12.38美元，較資產淨值溢價5.81%。

誰可能想要投資

投資者在投資本基金之前，應考慮其投資目標、時間跨度和風險承受能力 。對本基金的投資並不適合所有投資者，本基金也不打算 成為一個完整的投資計劃。該基金是一項長期投資，而不是一種交易工具。對於正在尋求以下目標的投資者來説，該基金可能是一項合適的投資 ：

投資目標和本金投資策略

該基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入 ，次要目標是資本增值。不能保證基金將實現其投資目標 。

根據當前市場狀況和基金隨時間的展望 ，基金尋求通過機會性地主要投資於在不同行業和地理區域運營的發行人的貸款和債務工具(以及 貸款相關或債務相關工具，包括回購和逆回購協議和衍生工具)(統稱為“信貸義務”)來實現其投資目標。

基金認為基金的投資目標和主要投資策略 並不是根本的，基金董事會(“董事會”)可在不經基金股東投票的情況下更改，但須向股東發出至少六十(60)天的書面通知。

投資組合週轉率

基金的投資組合換手率每年可能有所不同。 基金認為，在正常市場條件下，其投資組合換手率可能超過100%。由於很難準確預測投資組合換手率 ，實際換手率可能更高或更低。高的投資組合週轉率會增加基金的交易成本(包括經紀佣金和交易商成本)，這將對基金的業績產生不利影響。與投資組合週轉率較低的基金相比，較高的投資組合週轉率 可能會帶來更多的短期資本收益。

投資組合投資

投資組合構建指南。在正常市場 條件下，基金將至少80%的“管理資產”投資於以下信用義務和相關工具的任何組合：(I)高級貸款(包括在投資時被國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)評為低於投資級的貸款，或未評級但被顧問視為具有可比質量的貸款) ；這類低於投資級的工具通常被稱為“垃圾”證券，被視為主要是投機性的(br}發行人支付利息和償還本金的能力)；(Ii)第二留置權或其他附屬的 或無擔保的浮動利率和固定利率貸款或債務(包括在投資時可被視為“垃圾”的貸款或債務，如上文所述)；(3)其他債務債務，包括高收益、高風險債務(即上述工具 通常稱為“垃圾”證券)；(4)結構性產品，包括抵押債務 和貸款債務(統稱為“結構性產品”)，它們提供對其他信用債務的多頭或空頭敞口； (V)對其他信用義務提供多頭或空頭敞口的掉期和其他衍生工具(包括信用違約、總回報、指數和利率掉期、期權、遠期 合約、期貨合約和期貨合約期權)；以及(Vi)短期 債務證券，如美國政府證券、商業票據和其他貨幣市場工具和現金等價物(包括貨幣市場基金的 股)。某些類型的結構化產品, 掉期和其他衍生工具提供對 其他信用義務的空頭敞口，因為此類工具的價值與一個或多個其他信用義務的價值成反比。 “管理資產”是指基金的總資產(包括任何可歸因於為投資目的借入的資金的資產， 包括來自逆回購協議、任何信貸安排和任何優先股或票據發行的收益(以及受其約束的資產))減去基金應計負債的總和(基金負債除外)。

本基金不會投資於在投資時違約的信貸義務或相關的 工具。本基金可投資於信貸義務或相關工具，而這些工具在投資時 可能會違約。基金可能投資的信貸義務和相關工具 包括抵押貸款支持證券和資產支持證券，以及其價值取決於抵押貸款支持證券或資產支持證券價值的證券。這些類型的投資具有特殊的風險。請參閲“風險因素”。該基金可以充當發起高級貸款的 貸款人。

在正常市場條件下，基金還可以將其管理資產的20% 投資於以下任何組合：(I)不提供對其他信用義務的多頭或空頭敞口的結構性產品；(Ii)不提供對其他信用義務的多頭或空頭敞口的掉期和其他衍生工具(包括總回報、指數和利率掉期、期權、 認股權證、遠期合約、期貨合約和期貨合約的期權)； 不提供對其他信用義務的多頭或空頭敞口的掉期和其他衍生工具 ；(Iii)為對衝基金投資組合中信貸責任所產生的貨幣風險而購入的外幣及外幣衍生工具(包括外幣相關掉期、期貨合約及遠期合約)； 及(Iv)透過轉換或交換可兑換或可交換工具、債務重組 或破產程序及該等頭寸的對衝而取得的股本證券。不提供對其他信用義務的多頭或空頭敞口的結構性產品、掉期和其他衍生工具是指其參考或標的資產或指數不是信用義務或信用義務指數的工具。這類工具的例子包括與股票和商品掛鈎的票據、基於股票證券價值的總回報掉期 和商品期貨合約。例如，基金可以按順序投資於這類工具。, (I)尋求當前收入或資本增值，或(Ii)減少基金僅對信貸義務的風險敞口。 顧問認為，能夠投資於此類工具所提供的靈活性可能會使基金受益，因為(I)允許基金投資於具有潛在吸引力的非信貸義務的投資機會，(Ii)增加基金投資組合中的工具組合 ，這可以降低基金投資組合的總體風險(儘管基金打算 保持非多元化不能保證這些好處將會實現，這些工具可能 使基金面臨信貸義務以外的風險。

如果基金在債務重組或破產過程中收到股權證券的金額超過上述20%的限制，且顧問認為削減此類證券或任何相關對衝或任何其他投資的頭寸 不符合基金的最佳利益 ，則基金將不會被要求減持此類證券的頭寸。 如果顧問認為這樣做不符合基金的最佳利益，則基金將不會被要求減持此類證券或任何相關對衝或任何其他投資的頭寸 。

本招股説明書中描述的百分比限制是截至基金投資時 ，在此之後可能會因基金資產市值的變化而超出。

如果衍生品(信用違約掉期和貨幣對衝工具除外)在投資後立即按市值計價，衍生品(信用違約掉期和貨幣對衝工具除外)將佔基金管理資產的30%以上，則基金不得投資於衍生品(信用違約掉期或貨幣對衝工具除外)。基金可以使用衍生工具 進行對衝，也可以用於投機目的。

基金在正常市場條件下根據前述投資組合構建指導方針進行投資的政策 不被基金視為基本政策，可在向股東發出至少六十(60)天的書面通知後，無需基金股東投票即可改變 。

投資目標和政策

顧問在高級貸款和次級債務工具(包括有壓力和陷入困境的發行人的貸款和次級債務工具)方面擁有專業知識，並負責基金的全面管理。

顧問尋求最大化風險調整後的回報，包括在顧問認為合適時尋求 通過做空和其他對衝策略來管理風險。不能保證 基金的對衝策略會成功。顧問尋求實現基金的投資目標，同時仔細評估公司資本結構以及行業和資產類別內的風險/回報。顧問希望保持交易靈活性並保存資本。顧問進行深入的研究，並採用嚴謹的投資理念和 始終如一的投資方式，專注於信貸機會。Advisers的投資團隊使用穩健的信貸流程 ，其中包括使用自上而下/自下而上的方法進行研究和分析，以發現錯誤定價或低估的機會： 他們自上而下考慮整個信貸市場和行業的宏觀經濟主題，並自下而上進行與特定發行人信用義務相關的詳細基本面 分析，包括檢查發行人的財務狀況和運營，包括銷售、收益、增長潛力、資產、債務、管理和競爭。顧問還試圖瞭解影響投資機會的歷史和未來行業趨勢 。本基金通常尋求平衡利率風險與投資業績， 在顧問認為合適的情況下，投資於浮動利率信貸債務和固定利率信貸債務，浮動利率信貸債務更有可能在變化的利率環境中保持價值 ，但固定利率信貸債務在利率上升的環境中更有可能貶值 ，但可能支付比浮動利率信貸債務更高的利率。

基金通常尋求平衡信用風險與投資業績 ，在顧問認為合適時，投資於高級貸款(信用風險可能較小)和其他信用義務(可能提供更高回報和更高信用風險的前景) 。請參閲“風險因素”。

當投資於信用義務時，基金可投資於顧問管理的其他賬户也投資的相同 證券或其他信用義務。在顧問擔任未來與基金有相同投資策略的其他賬户的投資經理 的範圍內，該策略內的投資機會 將在切實可行的範圍內按比例或按照顧問認為對基金和該等其他賬户公平的 其他基礎分配給基金和該等其他賬户。

投資者應注意， 顧問管理的其他賬户的投資顧問費結構可能與基金的投資顧問費結構不同。見“基金的管理 -顧問的潛在利益衝突”

SAI瞭解有關諮詢費和顧問解決利益衝突的 政策和程序的更多信息。該基金為其投資者提供了獲得由顧問實施的投資 策略的機會，散户投資者通常不能直接獲得該策略，儘管只有較低的風險和 市場的回報部分。

臨時性投資

在臨時防禦期，或為了保持基金現金的全部投資，以及出於防禦目的，在顧問認為經濟、財務或政治條件的變化使這樣做是可取的期間，基金可以減少其主要投資持有量(當採取 防禦性立場時)，並投資於某些短期(離到期日少於一(1)年)和中期(離到期日不超過 五(5)年)的債務證券或持有現金。基金可投資的短期和中期債務證券包括：(I)美國政府、其機構或工具的義務；(Ii)以任何貨幣計價的美國或外國銀行的銀行存款和銀行義務(包括定期存單、定期存款和銀行承兑匯票)；(Iii)各國政府或國際開發機構發行的以任何貨幣計價的浮動利率證券和其他票據；(Iv)財務公司和公司商業票據以及其他短期公司債務 美國或外國公司的債務；(V)與銀行和經紀自營商就該等證券簽訂的回購協議；以及(Vi)貨幣市場基金的份額。請參閲下面的“投資目標和主要投資策略- 其他投資-臨時投資”和“收益的使用”。

槓桿

允許基金使用任何形式或組合的財務槓桿工具 獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排以及 發行優先股或票據。基金的財務槓桿最高可達1940年法案允許的最大範圍 ，最高可達基金總資產的331/3%(包括受此類槓桿影響並利用其 收益獲得的資產)。基金打算機會性地使用槓桿，並可根據基金對市場狀況和投資環境的評估，隨時選擇增加或降低槓桿，或 使用不同類型或組合的槓桿工具。該基金目前是一項9,000萬美元優先擔保的364天循環信貸貸款安排的當事方，該貸款安排由多家貸款人提供，法國巴黎銀行擔任行政代理，法國巴黎銀行證券公司擔任唯一牽頭安排人和 唯一賬簿管理人(“信貸安排”)，截至2020年10月31日，信貸安排項下的未償還借款為81,200,000美元，佔基金截至當日管理資產的31.5%(包括信貸 貸款將於2021年11月24日到期(不過，在某些條件下，包括支付額外費用，基金可以 將其未償還貸款的到期日延長至該到期日之後大約一(1)年)。儘管基金 目前打算在到期時續簽信貸安排，但不能保證基金能夠續簽 ，也不能保證按照與當前信貸安排類似的條款續簽, 這可能會對基金實現其投資目標和戰略的能力產生不利影響。 有關詳細信息，請參閲“投資目標和主要投資策略-槓桿和相關風險的使用” 。

1940年法案一般將基金可以利用的“無擔保”逆回購協議和借款以及任何其他代表負債的優先證券的使用範圍限制在基金使用時總資產的331/3%。此外，1940年法案將基金髮行優先股的範圍限制在基金總資產的50%(減去基金根據未擔保逆回購協議 和其他代表債務的優先證券承擔的義務)。“擔保”逆回購協議將不計入上述1940年法案規定的限制。 如果基金隔離 等同於基金在該逆回購協議下的義務的現金和/或流動證券的金額(或隔離 1940年法案或SEC不時發佈的指南可能允許的其他金額)，則該逆回購協議將被視為“覆蓋”；否則，逆回購 協議將被視為“未覆蓋”。基金可以選擇不承保逆回購協議，如果它不需要 來遵守上述1940年法案的要求，並且在顧問們看來，用於 承保的資產可以更好地用於不同的目的。

槓桿的使用為普通股股東創造了增加收入和 回報的機會，但同時也帶來了風險，包括資產淨值和普通股市場價格及其分配可能出現更大波動。不能保證基金將繼續使用槓桿，或者 其槓桿戰略在其使用的任何時期都將取得成功。由於使用財務槓桿，本基金可能受到一個或多個NRSRO和/或信貸貸款機構的投資限制 。這些限制可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產 覆蓋範圍或投資組合要求。預計 這些契約或投資組合要求不會嚴重阻礙顧問根據其投資目標和政策管理基金的投資組合 。儘管如此，如果這些公約或準則比 1940年法案規定的更具限制性，基金可能無法像其他情況下那樣利用槓桿，這可能會降低基金的投資回報 。此外，基金組織預計，任何票據或信貸安排都將包含契諾，其中可能會 對基金施加地域風險敞口限制、信用質量最低要求、流動性最低要求、集中度限制和貨幣對衝要求 。這些公約還可能限制基金在某些情況下支付分配的能力、產生額外的債務、改變基本投資政策和從事某些交易。, 包括合併和合並。此類限制 可能導致顧問做出與沒有此類限制時不同的投資決定，並可能限制 董事會和普通股股東改變基本投資政策的能力。如果使用優先股，優先股持有者將有權選出至少兩名受託人 。這一投票權可能會對普通股股東產生負面影響，優先股持有者的利益可能與普通股股東的利益不同。優先股股東 選出的任何受託人將代表普通股股東和優先股持有人。當普通股股東的利益與優先股持有人的利益不同時，此類受託人可能存在利益衝突。

財務槓桿計劃的成本(包括髮行 優先股和票據的成本)將由普通股股東承擔，因此將導致普通股 的資產淨值減少。在基金使用槓桿期間，基金為投資諮詢服務支付的費用將高於不使用槓桿的情況 ，因為支付的投資顧問費將根據基金管理的 資產計算，這些資產包括逆回購協議、任何信貸安排以及任何優先 股票或票據的發行所得收益，因此在使用槓桿時，應支付給顧問的投資顧問費會更高。這將在顧問和普通股股東之間產生 利益衝突。為監測這一潛在衝突， 董事會打算定期審查基金的槓桿使用情況，包括其對基金業績和顧問費用的影響。 見SAI中的“基金管理--顧問的潛在利益衝突”。與財務槓桿有關的費用和支出，以及基金的投資諮詢費和所有其他費用，將完全由 普通股股東承擔，而不是由優先股東、票據持有人或任何其他槓桿提供者承擔。

本基金可能進行可能導致 一種槓桿形式的其他交易，其中包括掉期、期貨和遠期合約、期權和其他衍生品交易。見 “投資目標和主要投資策略-槓桿和相關風險的使用”和“風險 因素”。如本招股説明書所述，就基金在此類其他交易中承擔的義務而言， 此類交易不應被視為1940年法案中的借款。然而，這些交易即使被覆蓋， 也可能代表着一種經濟槓桿，並將帶來風險。與最初的投資相比，衍生工具的潛在虧損可能是巨大的 。請參閲“投資目標和主要投資策略-投資組合 組合”、“-結構性產品”、“-掉期”和“-其他衍生工具”和“風險因素”。

顧問

根據諮詢協議，顧問收到基金按月支付的年費，金額相當於基金每日平均管理資產的1.25%，這意味着基金的總資產(包括任何可歸因於投資目的借款的資產，包括逆回購協議的收益(以及受逆回購協議、任何信貸安排和任何優先股或票據發行的約束的資產)減去基金應計負債的總和 (為槓桿目的而發生的基金負債除外)

該顧問是標準人壽Aberdeen plc的全資子公司，標準人壽Aberdeen plc的註冊辦事處位於蘇格蘭EH2 2LL，愛丁堡喬治街1號。截至2020年12月31日，標準人壽安本公司(Standard Life Aberdeen Plc)管理着約6244.7億美元的資產。標準人壽Aberdeen plc及其附屬公司為全球客户和客户提供資產管理和投資解決方案，並在養老金和儲蓄市場擁有強大的地位。Standard Life Aberdeen plc，其附屬公司和子公司在本文中統稱為“Aberdeen”。

在提供投資諮詢服務時，顧問可以使用標準人壽安本公司投資顧問子公司的 資源。這些關聯公司已簽訂諒解備忘錄 /人員共享程序(“MOU”)，根據該協議，各關聯公司的投資專業人員可以作為顧問的關聯人向標準人壽安本公司關聯公司(包括基金)的美國客户提供投資組合 管理和研究服務 。基金不會就諒解備忘錄支付酬金。

副顧問

Aberdeen Standard Investments Inc.(“ASI”)擔任該基金的 分顧問，這是根據與該顧問達成的分諮詢協議。安泰保險公司位於賓夕法尼亞州費城市場街1900號Suite200，郵編19103，是標準人壽阿伯丁公司(Standard Life Aberdeen Plc)的全資子公司。對於向基金提供的服務，子顧問從顧問那裏獲得的費用相當於顧問在免除費用和費用報銷後從基金收到的諮詢費的40%。 如果有的話。作為次顧問的服務，ASI只由顧問從其費用中支付，而不是由基金直接支付。

管理員

ASI還擔任該基金的管理人。根據管理協議 ，ASI通常負責管理基金的行政事務。

對於與管理相關的服務，ASI有權獲得費用 ，按月計算，按季度支付，年率為基金每週平均管理資產的0.125%，最高為10億美元； 為基金每週平均管理資產的0.10%，在10-20億美元之間；以及基金每週平均管理資產超過20億美元的0.075%，外加某些自付費用。

在基金使用槓桿期間，支付給ASI (針對各種服務)的費用將高於不使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據基金的 管理資產計算的，其中包括通過槓桿購買的資產。為了計算管理資產，衍生品按其市值進行估值 。請參閲“基金管理--管理人”。

道富銀行信託公司(“道富銀行”) 擔任基金的次級管理人，由ASI從其作為基金管理人收取的費用中支付。

投資者關係

根據基金董事會於2018年6月12日批准的投資者關係服務協議的條款，作為投資者關係計劃的一部分，ASI為基金 和顧問或其附屬公司建議的某些其他基金提供投資者關係服務，並向第三方支付費用。根據投資者關係服務協議，基金應支付與投資者關係計劃相關的部分費用(“基金部分”)。 但是，投資者關係服務費用受ASI的限制，因此基金只需支付基金平均每週淨資產的最高0.05%的年利率。 基金應支付與投資者關係計劃相關的部分費用(“基金部分”)。 但是，投資者關係服務費用受ASI的限制，因此基金只需支付基金平均每週淨資產的最高0.05%的年費。基金每週平均淨資產的0.05%的上限税率與基金的 部分之間的任何差額都由ASI支付。

根據投資者關係服務協議的條款，除其他事項外，ASI(或ASI聘請的第三方)根據公開的 可獲得的信息向股東提供客觀和及時的信息；通過使用技術高效地提供信息，同時讓股東能夠立即接觸到 知識淵博的投資者關係代表；發展和保持與來自不同公司的投資專業人員的有效溝通；創建和維護投資者關係溝通材料，如基金經理訪談、電影和網絡廣播， 發佈的白皮書發展和保持與大型機構股東的有效溝通；迴應具體的股東問題； 並向董事會和管理層報告活動和結果，詳細瞭解股東的一般情緒。

法律程序

基金和顧問目前未參與任何重大法律程序 。

分配

基金打算每月定期將基金淨利息和其他投資公司應税收入的全部或部分分配給普通股股東。該基金預計每年向其普通股股東支付其投資公司應納税所得額的全部或幾乎全部。此外，基金計劃每年將所有或幾乎所有淨資本收益分配給其普通股股東。

各種因素將影響基金的淨利息 和其他投資公司應納税收入的水平，基金打算每年分配全部或基本上全部收入，以滿足修訂後的1986年國內收入法(下稱“守則”)對受監管投資公司的資格要求。 基金可能會不時分配少於某一特定時期所賺取的全部收入。 基金計劃每年分配全部或基本上全部收入，以滿足修訂後的1986年國內收入法(以下簡稱“守則”)對受監管投資公司的資格要求。 基金可能會不時分配少於某一特定時期所賺取的全部收入。未分配收入 將可用於補充未來的分配。因此，基金為任何特定月份支付的分配可能比基金在此期間實際賺取的收入多或少 。未分配收入將增加基金的資產淨值，相應地，分配將減少基金的資產淨值。

在某些情況下，基金可選擇保留其投資 公司應納税所得額或資本利得，並就該等未分配金額支付所得税或消費税，但前提是董事會經與顧問磋商 後認為這樣做符合股東的最佳利益。用於納税申報的實際金額和來源將取決於基金在本財年和日曆年剩餘時間內的投資經驗， 可能會根據税務法規進行更改。

股息再投資和可選現金購買計劃

該基金制定了股息再投資和可選現金 購買計劃。普通股股東將根據基金的股息再投資和可選的 現金購買計劃，自動將所有股息和分配再投資於基金新發行的普通股 或在公開市場購買的基金普通股 ，除非普通股股東特別選擇接受現金。應税分配應繳納聯邦所得税 無論是以現金形式收到還是以額外普通股形式收到。請參閲“分配”和“股息再投資和可選的 現金購買計劃。”

保管人、派息代理人、轉讓代理人及登記員

道富銀行是基金的託管人(“託管人”) 。道富銀行還為該基金提供會計服務。道富銀行亦擔任基金的派息代理、轉賬代理及登記員。見“託管人、股息支付代理、轉讓代理和註冊官”。

封閉式基金結構

封閉式基金與開放式管理投資公司 (俗稱共同基金)的不同之處在於，封閉式基金一般將其股票在證券交易所上市交易， 不會根據股東的選擇贖回其股票。相比之下，共同基金根據股東的選擇權 發行可按資產淨值贖回的證券，並通常進行持續的股票發售。共同基金受到持續的資產流入和流出的影響，這可能會使投資組合管理複雜化，而封閉式基金通常可以更充分地投資於符合封閉式基金投資目標和政策的證券 。此外，與開放式基金相比，封閉式 基金在使用財務槓桿和進行某些類型的投資方面具有更大的靈活性，包括 對非流動性證券的投資。

然而，封閉式基金的股票交易價格經常低於其資產淨值 。考慮到普通股的交易價格可能低於資產淨值，且任何此類折讓可能 不符合普通股股東的利益，董事會與顧問磋商後，可不時審議降低任何此類折讓的可能行動 。2018年6月12日，董事會批准了 基金的股份回購計劃(以下簡稱《計劃》)。該計劃允許基金在公開市場購買其已發行普通股，任何回購的金額和時間由顧問酌情決定，並受市場條件和投資考慮因素的影響。 該計劃允許基金在公開市場上購買其已發行的普通股，回購的金額和時間由顧問自行決定，並受市場條件和投資考慮因素的影響。董事會可能還會考慮 其他選項來降低折扣，例如以資產淨值收購普通股。然而，不能保證董事會 將決定採取任何這些行動，或者如果採取這些行動，普通股的交易價格將等於或接近資產淨值 。董事會還可以考慮將基金轉換為不限成員名額的共同基金，這也需要基金股東投票表決。將基金轉換為開放式互惠基金需要獲得(I)董事會多數 及(Ii)代表(A)67%或以上未償還有表決權證券 持有人親自或由 委派代表出席或(B)基金未償還有表決權證券超過50%的未償還有表決權證券的股東在股東大會上投票(以較少者為準)的同時批准。(B)在股東大會上，如持有超過50%的未償還有表決權證券 ，或(B)有超過50%的未償還有表決權證券，則須經代表該基金未償還有表決權證券 或(B)超過50%的股東在股東大會上投票通過。

該基金對非流動性證券的投資沒有限制(封閉式 基金不需要有任何此類限制)，並可將其全部或部分資產投資於非流動性證券。為了滿足股東的要求， 開放式基金通常不能將其淨資產的15%以上用於非流動性證券。 因此，如果基金要轉換為開放式基金，則必須對非流動性證券進行限制，並可能需要修改 其投資目標、策略和政策。基金投資組合的構成和/或其投資政策可能 在投資組合持有量(包括某些非流動性證券)和投資政策沒有重大變化的情況下，禁止基金遵守SEC適用於開放式管理投資基金的規定。然而，審計委員會認為，鑑於基金的投資目標、戰略和政策， 封閉式結構是可取的。因此，投資者應該假設董事會投票決定將該基金轉變為一家開放式投資公司的可能性很小。 因此，董事會投票決定將該基金轉變為一家開放式投資公司的可能性極小。投資者應 注意，發行優先股以提供投資槓桿可能會使轉換為開放式基金變得更加困難，因為 優先股股東的投票權、優先股贖回成本和其他因素。請參閲“資本 結構説明”。

風險因素

在投資本基金之前，您應仔細考慮以下因素以及本招股説明書中的 其他信息。

市場風險。市場風險是指基金所擁有證券的市值 下跌的可能性。固定收益證券的價值往往會隨着利率的上升而下降，這種 降幅往往在剩餘期限較長的固定收益證券中更大。在某些 類型的固定收益證券中，市場風險往往更大，例如零息債券，這些債券不定期支付利息，而是以面值的折扣 購買，並在到期時全額支付。隨着利率的變化，這些證券的價格波動通常大於定期支付利息的證券 ，因此，與不擁有這些類型證券的基金相比，基金面臨更大的市場風險 。可調整、可變或浮動利率收益證券的價值往往會隨着利率的變化而波動較小 ，但會有一些波動，特別是當此類證券的下一次利率調整在時間上更遙遠 或隨着時間的推移調整的次數或程度有限時。基金沒有政策限制其購買的信貸債務的到期日 。此類債務通常有強制性和選擇性的提前還款條款，由於提前還款，貸款和債務的實際剩餘期限可能大大低於其聲明的期限。剩餘期限或期限較長的債務 通常使基金面臨更大的市場風險。自承諾之日起至結算期間，簽發和延遲交貨交易受市場狀況變化的影響 。這可能會對正在購買的證券的價格或收益率產生不利影響。基金對這些證券的未償還承付款越多, 基金對市場價格波動的風險越大。 利率風險可以被認為是市場風險的一種。

信用風險。信用風險是指證券發行人無法及時支付利息和/或償還債務本金的可能性。由於本基金可以 無限制地投資於低於投資級的證券，因此與主要投資於投資級證券的基金相比，本基金面臨更大程度的信用風險。低於投資級的證券(即被穆迪評級為Ba或更低的證券，或被標普評為BB或更低的證券)通常被稱為“垃圾”證券。通常，較低級別的證券 提供比類似期限的較高級別的證券更高的收益率，但面臨更大的風險，例如更大的信用風險、更大的市場風險和波動性、更大的流動性擔憂以及潛在的更大的經理風險。就發行人根據其 條款支付利息或償還本金的能力而言，此類證券通常被視為主要是投機性的。與較高級別的證券相比，較低級別的證券更容易出現無法支付利息、本金和違約的情況， 與較高級別的證券相比， 對特定發行人動態或實際或感覺到的總體不利經濟變化更敏感。 較低級別證券的市場可獲得的信息也可能少於其他證券市場，從而使 此類證券的評估和估值進一步複雜化，並更加重視顧問的經驗、判斷和分析。

壓力較大的發行人(包括那些在 契約或付款違約中的發行人)的信用義務受到多種法律、行業、市場、經濟和政府力量的影響，其中每一種力量都使得 分析這些公司本身就很困難。顧問依靠公司管理層、外部專家、市場研究和個人 經驗來分析潛在投資。不能保證這些來源中的任何一個將提供可信的信息，或者 不能保證顧問的分析將得出導致有利可圖的投資的結論。壓力較大的發行人的債券通常 交易價格遠低於面值，被認為是投機性的。違約債務的償還受到重大不確定性的影響。 違約債務可能只有在漫長的工作或破產程序之後才能得到償還，或者只能部分收回現金 發行人或其附屬公司將違約債務交換為其他債務或股權證券，這可能反過來又是非流動性或投機性的。破產過程中存在許多固有的重大風險。破產中的許多事件 都是爭議事項和對抗性訴訟的產物，超出了債權人的控制。破產法院可以批准 違反基金利益的行動。發行人申請破產可能會導致該發行人失去其市場地位和關鍵員工，並以其他方式無法恢復其作為一個可生存實體的能力，其清算價值可能低於投資時認為的價值 。此外，破產程序的持續時間很難預測 ，因此，在重組計劃談判期間，債權人的投資回報可能會受到拖延的不利影響, 經債權人批准，破產法院確認，直至最終生效。與破產程序有關的行政費用通常很高，在歸還給 債權人之前，將從債務人的財產中支付。此外，在破產程序的早期階段，往往很難估計可能提出的任何或有債權的程度 ，因此，基金對其所擁有的債務類別的影響力可能會因該類別債權數量和金額的增加或不同的分類和待遇而喪失 。債權人，如基金，如果確定該債權人對債務人行使“支配和控制” ，並且其他債權人可以證明他們受到此類行動的損害，也可能失去其排名和優先權。 如果確定該債權人對債務人行使了“支配和控制” ，則該債權人也可能失去其排名和優先權。此外，法律規定某些索賠具有優先權 ，例如納税索賠，其金額可能很大，並可能影響基金的償還能力。

在任何涉及有壓力的債務的投資中，存在以下風險： 涉及此類債務的交易不會成功、需要相當長的時間或將導致分配現金 或新的證券或債務以換取有壓力的債務，其價值可能低於基金購買此類債務的價格 。此外，如果預期的交易沒有發生，基金可能會被要求虧本出售其投資 。然而，通過債務重組或破產程序獲得的股權證券投資可能缺乏流動性，因此很難或不可能出售。

利率和收入風險。您從基金獲得的收入在很大程度上取決於利率，短期和長期利率差別很大。如果利率下降，您從基金獲得的收入 可能也會下降。基金投資於可調整、可變或浮動利率證券或易受提前還款風險影響的證券越多，基金的收益風險就越大。目前的低利率環境增加了與利率上升相關的風險，包括波動期和贖回增加的可能性。由於最近處於歷史低位的利率，以及潛在的政府財政政策舉措和由此產生的市場對這些舉措的反應的影響，基金可能面臨 更大的利率上升風險。存續期較長的證券可能對利率變化更敏感 ，這通常會使它們比存續期較短的證券更不穩定。評級較低的固定收益證券 波動性更大，因為不太確定本金和利息是否會如期支付。

提前還款或催繳風險。如果利率下降， 高息固定收益證券的發行人可能會在證券到期日 之前提前還款或“贖回”他們的證券。在這種情況下，基金可能會將預付或催繳證券的收益再投資於採用新的較低利率的證券 ，導致基金的收入和分配給股東的金額可能下降。

高級貸款的風險。與許多其他類型的工具(包括上市證券)相比，關於大多數高級貸款的信息不那麼容易獲得和可靠。高級貸款 沒有在任何國家證券交易所或自動報價系統上列出，因此，許多高級貸款缺乏流動性，這意味着基金可能無法以公平的價格快速出售這些貸款。在某些高級貸款確實存在二級市場的情況下，市場的波動性比流動的上市證券更大，可能會受到不規範的交易活動、較大的買賣價差 和延長的交易結算期的影響。如果經濟下滑或利率大幅上升或下降，高級貸款市場可能會受到幹擾，導致基金普通股資產淨值波動，難以評估基金的高級貸款組合 。雖然顧問認為，基金對可調整利率高級貸款的投資可以限制由於利率變化而引起的基金普通股資產淨值的波動，但利率的異常和突然變化仍可能擾亂此類高級貸款的市場，並導致 基金普通股資產淨值的波動和評估基金的高級貸款組合的困難。與大多數其他債務一樣，優先貸款 也存在違約風險。拖欠高級貸款的利息或本金將導致基金收入減少 , 高級貸款的價值下降和基金普通股資產淨值的潛在下降。 如果經濟下滑或利率大幅上升，違約風險將會增加。顧問主要依靠他們自己對借款人信用質量的評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，基金 特別依賴顧問的分析能力。

基金可能會收購或持有正在經歷或更有可能遭遇財務困難的借款人的高級貸款，包括向高槓杆借款人或 已申請破產保護的借款人發放的高級貸款。借款人可能有未償債務，包括評級低於投資 級的高級貸款。基金可以將相當一部分資產投資於高級貸款，這些貸款在購買時評級低於投資級或未評級 ，但顧問認為其質量相當。如果在購買時對高級貸款進行了評級， 基金在評估高級貸款時可能會考慮評級，但無論如何，基金不會將評級視為投資決策的決定性因素。 因此，基金依賴於顧問的信用分析能力。由於高級貸款的保護性條款 ，顧問認為，與大多數其他類型的違約信用義務相比，基金更有可能收回其在違約高級貸款中的投資 。已申請破產保護或遇到付款困難的借款人的高級貸款價值可能會受到以下因素的影響：評估貸款人最終獲得償還此類高級貸款本金的可能性 、預定利息支付和本金及現行利率的到期時間(如果有的話) 。不能保證基金 能夠收回這類借款人的優先貸款的任何金額，也不能保證出售與優先貸款相關的抵押品 將籌集足夠的現金來履行借款人的付款義務，或者抵押品可以或將被清算。在破產的情況下 , 清算可能不會發生，破產法院可能不會給予貸款人在借款人 資本結構中的高級職位的全部好處。

基金可以作為高級貸款項下的原始貸款人，也可以通過轉讓或參與獲得 高級貸款。本基金可向在本基金作出或取得貸款時正經歷或可能會遇到財務困難(包括 高槓杆借款人)的借款人提供優先貸款或向其取得優先貸款，而此類貸款可能構成本基金投資組合中的一大筆款項。(##**$$ =對於在基金髮放或收購貸款時處於破產狀態的借款人，基金不會向其發放優先貸款，也不會向其購買優先貸款。

如果基金通過轉讓 協議獲得高級貸款，它通常會繼承轉讓機構的所有權利和義務，併成為 信貸協議下關於所購買債務義務的貸款人；但是，其權利可能比 轉讓機構的權利受到更多限制，而且在任何情況下，基金都可能無法單方面強制執行貸款人 在貸款協議和任何相關抵押品方面的所有權利和補救措施。如果基金通過 參與協議獲得高級貸款的權益，基金將與出售參與的機構建立合同關係，而不是與借款人 。在購買參股時，基金通常無權強制借款人遵守貸款協議條款或任何與借款人的抵銷權，基金不得直接受益於支持其購買參股的債務義務的抵押品 。因此，基金將面臨借款人和出售參與的機構的 信用風險。購買參與者時，顧問將 分析出售參與者的機構帶來的信用風險。顧問主要依靠他們自己對此類銷售機構的信用質量的評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，基金 特別依賴顧問的分析能力。由於其投資性質，基金可能會 受到貸款人責任和其他索賠的指控。請參閲“風險因素”。此外, 證券法“將 某些人視為”承銷商“，如果他們從發行者手中購買證券，然後將其出售給公眾。 儘管不相信適用證券法條款會導致基金從事承銷業務 ，但從基金購買由基金從此類工具的發行者購買的工具的人可以提出不同的説法 。根據證券法，承銷商可能對發行人註冊説明書或招股説明書中的重大遺漏或錯誤陳述負責。

在某些情況下，高級貸款可能不會被視為證券， 如果借款人欺詐或失實陳述，貸款人和貸款權益(如基金)的購買者 將不會像債券或股票那樣受到聯邦證券法反欺詐條款的保護。相反，在 這種情況下，貸款人通常依賴貸款協議本身中的合同條款，以及適用州法律的普通法欺詐保護 。

低於投資級(高收益或垃圾債券)的證券風險。 評級低於投資級的固定收益證券通常比高評級債券提供更高的當前收益率，但 通常涉及更大的風險。這些證券對一般經濟狀況的不利變化、發行人財務狀況的變化 以及因利率變化而引起的價格波動特別敏感。在經濟低迷或利率上升期間，低於投資級工具的發行人可能會遇到財務壓力，這可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響，並增加違約的可能性。高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性，這一因素可能會對基金處置特定證券的能力產生不利影響。 與投資級債券相比，市場上高收益證券的交易商較少。 不同交易商的報價可能會有很大差異，高收益證券的出價和要價之間的價差通常比高質量的工具大得多。在持續不利的市場或經濟 條件下，高收益證券的二級市場可能會進一步收縮，而不受特定發行人條件 的任何具體不利變化的影響，這些證券可能會變得缺乏流動性。此外，負面宣傳和投資者看法，無論是否基於基本面分析，也可能降低投資級以下證券的價值和流動性，特別是在交易量較低的 市場。未評級工具涉及顧問可能無法準確評估 工具的比較信用評級的風險。結果, 與基金投資於可比評級工具相比，基金對未評級工具的投資更依賴於顧問的信用分析。一些未評級的證券可能沒有活躍的交易市場，或者可能難以估值，基金可能難以以可接受的價格出售這些證券。

Covenant Lite貸款風險。Covenant Lite貸款包含的維護契約比傳統貸款少 ，或者根本沒有維護契約，並且可能不包括允許貸款人監控借款人財務狀況並在違反特定條件時宣佈違約的條款。這可能會阻礙基金重新定價與借款人相關的信用風險的能力 ，並降低基金重組問題貸款和減輕潛在損失的能力 。因此，基金在這類投資上的虧損風險可能會增加，尤其是在信貸週期低迷時期。

固定收益市場狀況變化的風險。 始於2008年的全球金融危機導致許多證券的價值和流動性大幅下降，市場出現前所未有的 波動。隨着經濟持續復甦和某些市場支持活動的停止，基金可能會因利率上升或波動加劇而面臨更高的利率風險 。當前的市場環境 可能會使顧問們很難識別投資風險和機會。此外，美國和其他國家的政策和立法變化 正在影響金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響， 以及對市場參與者的實際影響，可能在一段時間內還不完全清楚。世界各地的經濟體和金融市場正變得越來越相互聯繫。因此，無論基金是否投資於位於經濟和財政困難國家或對其有重大風險敞口的發行人的證券，基金投資的價值和流動性都可能受到此類事件的負面影響 。

外國證券風險。該基金將投資於在美國以外國家組織或所在地的發行人的信貸 義務，包括貸款，包括非美元 計價證券。投資於非美國發行人涉及風險，包括非美國發行人的會計和報告要求可能沒有美國發行人嚴格 、監管要求不那麼嚴格、與債權有關的法律制度和法律不同、可能無法執行法律判決、潛在的政治、社會和經濟逆境 以及貨幣風險。

貨幣風險是指 美元和非美國貨幣之間的匯率波動可能對投資產生負面影響的風險。以非美國貨幣計價的投資的價值可能會根據這些貨幣相對於美元的價值的變化而波動，而這種相對價值的下降可能會 降低基金持有的此類投資的價值。

基金可能投資的外國證券可由位於新興市場國家的公司或政府發行 。投資於在新興市場運營的發行人的證券涉及高度風險和特殊考慮，通常與投資其他外國 或美國發行人的證券不相關。與美國和其他發達國家相比，新興市場國家的政府可能相對不穩定 ，這些經濟體可能比更發達市場的經濟體更有可能在公司、行業、資產或外資所有權方面採取額外的法律行動，因此這些新興市場的發行人可能更受這些行業或部門表現的影響 。新興市場經濟體可能只基於少數幾個行業和證券市場，這些行業和證券市場的證券交易量很小 。位於新興市場國家的公司或政府發行的證券往往特別不穩定 (特別是在由於當地市場假期或其他原因而關閉市場期間)，而且流動性可能低於在發達國家交易的證券 。與發達國家的公司和政府證券相比，這些國家的證券具有更大的潛在損失。 對新興市場發行人證券的投資可能受到以下風險的影響：徵收和/或國有化、政治或社會不穩定、腐敗和犯罪氾濫、武裝衝突、內戰、宗教或種族動亂對經濟的影響、撤回或不續簽任何允許基金交易特定國家證券的許可證、沒收税收、對資產轉讓的限制、缺乏統一的會計和審計標準 。, 較少公開的金融和其他信息、可能影響 美國在這些國家投資的外交事態發展，以及履行合同義務的潛在困難。新興市場國家通常 的法律、會計和財務報告系統不如發達市場國家，這可能會降低投資者可獲得的財務信息的範圍 或質量。此外，投資者可能更難對新興市場的發行人提起訴訟或執行 判決，或者美國監管機構更難對此類發行人採取執法行動。

由於基金可以投資於以當地貨幣計價的外國發行人的信貸義務 ，外幣匯率的變化將影響基金投資組合中信貸義務的價值和投資的未實現升值或貶值。除了貨幣波動導致基金投資組合價值的變化 基金可能會產生與各種貨幣之間的兑換相關的成本。 基金還可能出於對衝目的直接投資於貨幣。 基金投資組合的價值除了因匯率波動而發生變化外，基金還可能產生與各種貨幣之間的兑換相關的成本。 基金還可以直接投資於貨幣進行對衝。基金面臨這些貨幣相對於美元貶值 的風險。由於利率變化、美國、外國 政府、中央銀行或超國家實體的貨幣政策的影響、貨幣管制的實施或其他國家或全球政治或經濟發展的影響，基金可能投資的新興市場國家的貨幣價值可能受到高度波動 。外匯交易商根據他們買入和賣出各種貨幣之間的差價實現利潤。因此，交易商通常會以一種匯率向基金出售外幣，而如果基金希望立即將該貨幣轉售給交易商，則會提供較低的匯率 。基金將以現滙(即現金)為基礎，按外匯交易市場現行的現滙匯率進行外匯交易 ，或通過簽訂遠期、期貨或期權合約買賣外幣。因此，基金對外幣的敞口 可能會導致基金回報減少。基金可不時, 通過從事貨幣套期保值交易，尋求保護部分 或其所有投資組合所持資產的價值不受貨幣風險的影響。此類交易可能包括在美國或國外市場簽訂遠期貨幣兑換合約、貨幣期貨合約和此類期貨合約的期權，以及購買貨幣的看跌期權或 看漲期權。貨幣套期保值涉及風險，包括交易另一方可能違約 ，流動性不足，如果對某些市場走勢的看法是不正確的，則使用套期保值 可能導致比不使用套期保值造成更大損失的風險。此外，在基金可能投資的某些國家/地區，可能沒有貨幣 套期保值機會。使用貨幣交易可能導致基金因實施外匯管制、暫停結算或基金無法交付或接收指定貨幣而蒙受損失。請參閲“投資目標和主要投資策略-外國證券”。

投資歐元計價(或其他歐洲貨幣計價) 證券會面臨風險，因為該貨幣可能無法完全反映不同的歐洲 經濟體的優勢和劣勢。此外，已經採用歐元的國家將來可能會放棄歐元。 這樣的放棄對適用的國家和歐洲經濟和貨幣聯盟(“EMU”)其他國家的影響是不確定的，但可能是負面的和嚴重的。 ，歐元可能會被已經採用歐元的國家拋棄。 這種放棄對適用國家和歐洲經濟和貨幣聯盟(“EMU”)的其他國家的影響是不確定的，但可能是負面的和嚴重的。許多歐洲國家嚴重依賴出口業務， 歐元兑美元匯率的任何變化都可能對企業利潤和在歐盟的投資表現產生積極或消極的影響。 歐元暴跌或一個或多個國家退出歐洲貨幣聯盟對美國和全球經濟和證券市場的影響是無法預測的，任何此類事件都可能對基金投資組合的價值和風險狀況產生重大的 不利影響。

圍繞英國退出歐盟(“EU”)的正在進行的談判 尚未就英國或歐洲的結果提供清晰的信息。鑑於局勢的流動性和複雜性，儘管做好了準備，但它不能保證IMF不會受到英國退歐的不利影響。

基金計算並預計繼續以美元分配其收入 ，收入的計算是在基金按該日生效的匯率 賺取收入之日進行的。如果基金獲得收入的外幣相對於美元的價值在收入收入之日至基金將外幣兑換成美元的時間之間下跌 ，如果基金沒有足夠的美元現金滿足分配要求，則可能需要 基金清算證券以進行分配 。請參閲“分配”和“股息再投資和可選現金購買計劃”。如果需要，清算投資 可能會對基金的業績產生不利影響。

第二留置權或其他附屬或無擔保貸款或債務的風險 。第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務通常面臨與優先貸款投資相關的風險。此外，由於第二留置權或其他從屬或無擔保的貸款或債務在償付方面 排在優先貸款之後和/或在留置權優先順序上較低，它們還面臨額外的風險，即借款人的現金流和擔保貸款或債務的財產(如果有)在借款人的 優先擔保債務生效後可能不足以支付預定付款。這種風險通常對於次級無擔保貸款或債務來説更高，這些貸款或債務沒有任何特定抵押品的擔保權益作為擔保。第二留置權或次級貸款或債務，無論是有擔保的還是無擔保的， 預計比高級貸款的價格波動更大，流動性可能較差。發起人 也有可能無法出售有擔保和無擔保的第二留置權貸款和次級貸款或債務的參與權，這將 產生更大的信用風險敞口。第二留置權或其他次級或無擔保貸款或低於投資級質量的債務 分擔與投資於其他低於投資級的證券和債務相關的風險。

結構性產品的風險。本基金可投資於結構性 產品，包括債務抵押債券(CDO)、抵押債券債券(CBO)、抵押貸款債券(CLO)、結構性票據、信用掛鈎票據和其他類型的結構性產品。結構性 產品的持有者承擔標的投資、指數或參考義務的風險，並承擔交易對手風險。基金可能 有權從結構性產品的發行人那裏獲得其有權獲得的付款，通常對結構性產品的發行人或出售該結構性產品的資產的實體沒有直接的 權利。雖然某些結構化產品允許投資者 無需經紀費用和與直接持有此類證券相關的其他費用即可獲得證券池中的權益，但結構化產品的投資者通常會支付其在結構化產品管理和其他費用中的份額。 在投資結構化產品時，無法預測標的資產的指數或價格將 上漲還是下跌，但標的指數和資產的價格(因此，結構化產品的價格)將受到 相同類型的影響某些結構化 產品的交易量可能很少或交易市場有限，可能會增加基金的非流動性，導致基金在特定時間點可能無法找到合格的買家購買這些 證券，也可能難以對這些證券進行估值。

CBO、CLO和其他CDO通常是私下發行和出售的 ，因此不根據證券法註冊。因此，對CDO的投資可能被IMF定性為非流動性證券 ；然而，CDO可能存在活躍的交易商市場，允許CDO在某些情況下被認為是流動性的。除了這裏討論的與固定收益證券相關的一般風險，CDO還帶有額外的風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分配不足以支付利息或其他款項的可能性；(Ii)抵押品的質量可能下降或抵押品可能違約；(Iii)CDO從屬於同一發行人發行的其他類別債券的可能性；(Iv)證券的複雜結構在投資時可能無法完全理解 ，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。

結構性票據投資涉及收益風險、信用風險和市場風險。最近的市場狀況放大了與結構性產品投資相關的風險，包括更大的波動性、更嚴重的流動性不足和嚴重的價值損失。如果基金持有的結構性票據的回報基於一個或多個因素的變動，包括貨幣匯率、利率、參考債券和股票指數， 取決於使用的因子以及乘數或平減指數的使用，利率的變化和因子的變動可能導致結構性票據價格的顯著波動 。此外，參考票據或證券的變化可能會導致結構性票據的利率 降至零，而參考票據的任何進一步變化都可能減少到期應付的本金 。結構性票據可能比其他類型的證券流動性差，而比參考工具或票據背後的證券更具波動性 。

資產支持和抵押支持(或抵押相關)工具 風險。就基金投資於資產支持和抵押支持(或抵押相關)證券或其他工具而言，其提前還款和延期風險的風險敞口可能大於對固定收益工具的其他投資。利率上升往往會延長抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具的期限，使其對利率變化更加敏感。 此外，抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具還面臨提前還款風險，即借款人可能比預期更早還清抵押貸款的風險，尤其是在利率下降的情況下。這可能會降低基金的回報，因為基金可能 必須以較低的現行利率對這筆錢進行再投資。基金對其他資產支持工具的投資，如汽車貸款支持的證券 ，面臨與抵押支持(或抵押相關)證券類似的風險。

私人發行的資產支持和抵押貸款支持(或抵押貸款相關) 工具通常不在交易所交易，市場可能有限。如果沒有活躍的交易市場，考慮到對標的抵押品進行估值的複雜性，這些工具 可能特別難估值。與許多由美國政府、其機構和工具或政府支持的企業(如聯邦國家抵押貸款協會或房利美)發行或擔保的抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具不同，由私人發行人發行的資產支持和抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具 沒有政府或政府支持的企業擔保，並且可能(而且經常)具有不太有利的 抵押品、信用風險或其他特徵。雖然由政府支持的企業發行的票據有時被認為帶有美國政府的隱性擔保，但不能保證美國政府真的會擔保此類票據 。

掉期風險。基金可以進行掉期交易， 包括信用違約、總回報、指數和利率掉期協議及其期權，並可以購買或出售 利率上限、下限和下限。此類交易受到市場風險、交易另一方違約風險(即交易對手風險)、不完全關聯風險和管理人風險的影響，可能涉及佣金或其他成本。掉期通常 不涉及證券、其他標的資產或本金的交割。因此，掉期的損失風險一般 限於基金根據合同有義務支付的付款淨額，如果掉期的另一方違約，則限於基金根據合同有權收到的付款淨額 。如果顧問對市值、利率或匯率的預測不正確 ，基金的投資業績將不如不使用這些投資技巧的情況 。

交易對手風險。作為基金在衍生品、掉期或其他交易方面的交易對手的 交易商的信用質量變化將影響 這些工具的價值。如果交易對手違約或破產，基金可能蒙受損失或無法清算衍生品或掉期頭寸 。基金組織和顧問只尋求與信譽較高的交易對手打交道。基金的所有 銀行或交易商交易對手(包括銀行或交易商衍生品交易對手)均須經顧問的 風險和合規小組批准。顧問對基金交易對手的信譽進行評估和監測。具體地説， 顧問的風險和合規人員實施有關基金交易對手風險敞口的預審批、持續監控和參數的流程 。可能施加的參數和限制取決於基金交易對手的信譽 以及基金所從事交易的性質。已清算衍生品的交易對手風險通常低於未清算的場外衍生品交易的交易對手風險 ，因為清算組織通常會取代已清算衍生品合同的每個交易對手 ，並且實際上保證了交易各方在合同項下的履行，因為交易的每一方通常都希望清算組織履行衍生品合同下的財務義務。 然而，不能保證結算組織或其成員將履行其對基金的義務。

財務槓桿風險。基金獲準使用任何形式或組合的財務槓桿工具獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排，以及發行優先股或票據。基金打算機會性地使用槓桿， 可以根據基金對市場狀況和投資環境的評估，隨時選擇增加或降低槓桿，或使用不同類型或組合的槓桿工具。

不能保證基金將繼續使用財務槓桿戰略，也不能保證如果利用該戰略，該戰略在其使用的任何時期都將取得成功。槓桿為普通股股東帶來了 風險，包括普通股資產淨值和普通股市場價格及其分配的波動性更大的可能性，以及借款成本或任何優先股或票據的分配或利率的波動可能影響普通股股東回報的風險。如果從槓桿獲得的投資收益購買的收益超過槓桿成本，基金的分配將大於未使用槓桿的情況。 相反，如果使用此類收益購買的投資的收益不足以支付財務槓桿的成本，則可分配給普通股股東的金額將少於未使用槓桿的情況。 如果使用槓桿購買的投資收益不足以支付財務槓桿的成本，則可分配給普通股股東的金額將比未使用槓桿的情況下更大。 相反，如果使用此類收益購買的投資收益不足以支付財務槓桿成本，則可分配給普通股股東的金額將少於未使用槓桿的情況。在後一種情況下，如果根據市場情況認為這樣的行動是適當的， 基金仍可以維持其槓桿地位。如果使用優先股 ，優先股持有人將有權選舉至少兩名受託人。此投票權可能會對普通股股東產生負面影響(或者優先股持有人的利益可能與普通股股東的利益不同)。當基金投資價值縮水時，基金使用槓桿可能會放大基金的損失，甚至完全消除基金在其投資組合中的權益或基金中的普通股東權益。 參見“投資目標和主體 投資戰略-槓桿和相關風險的使用”。

財務槓桿計劃的成本(包括髮行 優先股和票據的成本)將由普通股股東承擔，因此將導致普通股 的資產淨值減少。在基金使用槓桿期間，基金為投資諮詢服務支付的費用將高於不使用槓桿的情況 ，因為支付的投資顧問費將根據基金管理的 資產計算，這些資產包括逆回購協議、任何信貸安排以及任何優先 股票或票據的發行所得收益，因此在使用槓桿時，應支付給顧問的投資顧問費會更高。這將在顧問和普通股股東之間產生 利益衝突。與財務槓桿有關的費用和開支，以及基金的投資顧問費和所有其他費用，將完全由普通股 股東承擔，而不是由優先股東、票據持有人或任何其他槓桿提供者承擔。

任何與信貸安排相關的貸款人都可以將特定的 限制作為借款條件。除傳統的借款利息支出外，信貸安排費用可能包括預付結構費和持續的 承諾費(包括貸款未支取金額的費用)。 信貸安排可能涉及對基金資產的留置權。該基金目前是信貸安排的一方。有關更多信息，請參閲“投資目標和主要投資策略-槓桿和相關風險的使用”。同樣，在基金髮行優先股或票據的 範圍內，基金目前打算就其發行的任何優先股或票據向一個或多個NRSRO尋求信用評級，因此基金可能會受到NRSRO要求的費用、契諾和投資限制。 NRSRO或貸款人施加的此類契諾和限制可能包括比1940法案對基金施加的資產覆蓋範圍或投資組合要求更嚴格的 要求預計這些契約或限制不會顯著 阻礙顧問根據其投資目標和政策管理基金的投資組合。然而，如果 這些公約或準則比1940年法案規定的更具限制性，基金可能無法像其他情況下那樣利用槓桿 ，這可能會降低基金的投資回報。參見“資本結構説明- 優先股”和“-信貸工具和票據”。

基金可能會進行其他可能導致槓桿形式的交易，其中包括掉期、期貨和遠期合約、期權和其他衍生品交易。如本招股説明書所述，在基金支付此類其他交易義務的範圍內，此類交易不應 被視為1940年法案中的借款。但是，即使覆蓋這些交易，也可能是一種經濟槓桿， 將產生風險。與最初的投資相比，衍生工具的潛在虧損可能會很大。請參閲“投資目標和主要投資策略-投資組合構成”、“-結構性產品”、“ -掉期”和“-其他衍生工具”和“風險因素”。

主權債務證券風險。投資政府債券涉及特殊風險。 某些國家在歷史上經歷過並可能繼續經歷高通貨膨脹率、高利率、匯率波動、鉅額外債、國際收支和貿易困難 以及極端貧困和失業。控制一國債務償還的發行人或政府當局可能無法或不願意在按照債務條款到期時償還本金和/或利息。債務人是否願意或 是否有能力及時償還到期本金和利息，除其他因素外，還可能受到以下因素的影響：政府債務人的現金流狀況、其外匯儲備的規模、到期之日是否有足夠的外匯可用、償債負擔對整體經濟的相對規模、政府債務人對國際貨幣基金組織的政策以及政府債務人可能受到的政治限制。

政府債務人可能會出現債務違約，也可能依賴 外國政府、多邊機構和其他海外機構的預期支出，以減少債務的本金和利息拖欠 。這些政府、機構和其他機構承諾支付此類款項的條件可能是債務人執行經濟改革和(或)經濟業績，並及時履行債務人的債務。如果 不能實施此類改革，不能達到這樣的經濟表現水平或到期償還本金或利息，可能會導致此類第三方取消向政府債務人提供資金的承諾，這可能會進一步削弱該債務人及時償還債務的能力或意願 。政府債務持有人(可能包括基金)可能會被要求參與此類債務的重新安排，並向政府債務人提供更多貸款。

由於上述原因，政府義務人可能會違約 。如果發生此類事件，基金對發行人和/或擔保人的法律追索權可能有限。在某些情況下，必須在違約方本身的法院尋求補救措施，外國政府債務證券持有者獲得追索權的能力 可能取決於相關國家的政治氣候。

其他衍生工具的風險。基金可以利用期權、遠期合約、期貨合約和期貨合約上的期權。這些工具涉及風險，包括此類工具的價值與標的資產之間存在不完善的 相關性，交易對手可能違約 (即，交易對手風險)、衍生工具的流動性不足，以及在對某些市場 變動的預測不正確的情況下，使用該等工具可能導致比不使用該等工具更大的損失的風險。此外， 此類工具的交易可能涉及佣金和其他成本，這可能會增加基金的支出並減少其 回報。作為保費支付的金額和保證金賬户中持有的與此類工具有關的現金或其他資產，不得以其他方式提供給基金用於投資目的 。

此外，基金使用這類工具可能造成該工具的損失大於基金頭寸價值收益的可能性 。此外，期貨和期權 市場在某些情況下可能缺乏流動性，某些場外期權可能沒有市場。因此，在某些市場， 基金可能無法在不蒙受重大損失的情況下結清頭寸。就基金利用遠期合約、期貨合約或期權交易進行套期保值而言，此類交易應傾向於將套期保值頭寸價值 下降造成的損失風險降至最低，同時限制頭寸價值增加 可能給基金帶來的任何潛在收益。此外，期貨合約的每日變動保證金要求比買入看漲期權會造成更大的持續潛在財務風險，在這種情況下，市場風險敞口僅限於初始溢價成本和 交易成本。使用套期保值造成的損失將減少基金普通股的資產淨值，可能還會減少收入 ，損失可能比沒有使用套期保值時更大。遠期合約可能會限制投資組合證券的收益，如果它們沒有被利用，那麼這些收益可能會 變現，並可能導致虧損。這些合同還可能增加基金的波動性 ，並可能涉及與現金投資相關的大量風險。使用看跌期權和看漲期權可能會給基金造成損失 ，迫使基金在不合時宜的時候出售投資組合證券，或者以不同於當前市值的價格出售投資組合證券, 限制基金可為其投資變現的 增值金額，或使基金持有可能以其他方式出售的證券。基金 將承擔期權、遠期合約、期貨合約 或期貨合約期權交易對手的信用風險。如果交易對手因財務困難而破產或未能履行衍生合約項下的義務 ，基金可能會在破產或其他重組程序中根據衍生合約取得任何追回方面出現重大延誤 。在這種情況下，基金可能只獲得有限的回收，或者可能得不到任何回收。

在美國境外進行的期權、 遠期合約、期貨合約或期貨合約期權的交易可能不會像在美國那樣受到嚴格監管， 可能不涉及清算機制和相關擔保，並可能面臨政府行動影響外國證券、貨幣和其他工具交易或價格的風險。此類頭寸的價值還可能受到以下因素的不利影響：(I)其他 複雜的外國政治、法律和經濟因素；(Ii)可供做出交易決定的數據比美國少；(Iii)IMF在美國非營業時間對外國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲；(Iv)實行與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求 ；以及(V)交易量和流動性較低。

2020年10月，SEC根據1940年法案 通過了規則18F-4，規範註冊投資公司使用衍生品、賣空、逆回購協議和某些其他工具。 規則18F-4可能會限制基金從事某些衍生品和其他交易的能力，和/或增加此類交易的成本 ，這可能會對基金的價值或業績產生不利影響。根據規則18F-4，基金的衍生品風險敞口 通過風險價值測試受到限制，並要求針對某些衍生品用户採用和實施衍生品風險管理計劃 。然而，在某些條件下，不大量投資於衍生品的基金可能被視為有限的衍生品用户 ，不受規則18F-4的全面要求。在採納規則18F-4的同時，SEC還取消了資產隔離和覆蓋框架，這是由於SEC先前針對衍生品和某些金融工具的指導而產生的。 將於2022年8月19日要求遵守規則18F-4。

貸款人責任風險。美國多項司法裁決 根據各種不斷髮展的法律理論，維持了借款人對貸款機構不利的判決，統稱為 “貸款人責任”。一般來説，貸款人責任的前提是貸款人違反了誠實信用、商業合理性和公平交易的義務(無論是默示的 還是合同義務)，或對借款人承擔了類似的義務，或者對借款人承擔了過多的 控制程度，從而產生了對借款人或其其他債權人或股東的受託責任。 由於其投資的性質，基金可能會受到貸款人責任的指控。

此外，根據在某些情況下構成貸款人責任索賠 基礎的普通法原則，如果貸款人或債券持有人(A)故意採取導致借款人資本不足而損害該借款人其他債權人的 的行為，(B)從事其他不公平行為，損害 此類其他債權人的利益，(C)對這些其他債權人進行欺詐或作出失實陳述，或者(D)使用 法院可以選擇 將違規貸款人或債券持有人的債權排在處於不利地位的債權人或債權人的債權之後，這種補救辦法稱為 “衡平法從屬”。

由於顧問的關聯公司或相關人員可能持有基金債務人的股權或其他權益 ，因此基金可能面臨基於該股權或其他持股而提出的衡平排序居次或貸方責任索賠 。

資產淨值貼現風險。通常，封閉式 投資公司(如基金)的股票交易價格低於其資產淨值，通常稱為“折價”。從歷史上看，封閉式基金的股票交易價格低於其資產淨值，基金不能保證其普通股的交易價格將達到或高於其資產淨值。該基金的普通股交易價格經常低於資產淨值。請參閲“資本結構説明”。

經理風險。與任何管理基金一樣，在管理基金的投資組合時，顧問可能無法 選擇表現最好的投資或投資技巧， 基金的表現可能落後於類似基金。

利益衝突風險。由於顧問為其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃 和某些高淨值個人)管理 資產，因此存在一定的利益衝突。例如，顧問從某些 帳户收取的費用高於從基金收到的費用，或者從某些帳户收取基於績效的費用。在這些情況下， 顧問有動機優先選擇較高和/或基於績效的費用帳户，而不是基金。此外，如果顧問在某些帳户中有專有投資，或者顧問的投資組合經理或其他員工 在某些帳户中有個人投資，則存在利益衝突 。顧問們有動機偏愛這些賬户，而不是基金。由於 顧問管理的賬户從事基金投資的證券或其他 類型的證券或其他工具的賣空(或以其他方式做空)，因此顧問可能被視為為了持有 空頭頭寸的賬户的利益而損害基金的業績，如果此類空頭頭寸導致證券市值下跌的話。顧問採用了貿易分配 和其他政策和程序，他們認為這些政策和程序是為解決這些和其他利益衝突而合理設計的。這些政策和程序將不時影響基金的某些投資機會。

顧問管理基金以外帳户的資產，包括 私人帳户和私人基金。顧問目前還擔任其他註冊、開放式和封閉式 管理投資公司的投資顧問(本基金及其附屬公司管理的所有其他賬户，包括私募基金和註冊 基金，統稱為“ASI基金”)。該基金可以投資於與其他ASI 基金相同的信用義務，儘管它們的投資可能包括同一發行人的不同義務。例如，基金可能投資於借款人發放的高級 貸款，一個或多個其他ASI基金可能投資於借款人的次級債務。此外，顧問 還管理某些賬户(包括CLO)，這些賬户投資於基金也可能投資的某些類型的信貸義務。投資 一般情況下，基金和另一隻ASI基金都適用的機會將按照顧問的行業分配政策，在基金和另一隻ASI基金之間以顧問認為公平和公平的方式進行分配 。

當基金和其他ASI基金 同時持有代表有壓力或陷入困境的發行人資本結構不同部分的證券時，可能會出現利益衝突。在這種情況下，就一隻ASI基金持有的證券做出的決定可能會對另一隻ASI基金(包括該基金)持有的發行人持有的不同類別的證券 造成(或有可能造成)損害。例如，如果這樣的發行人破產或重組， 破產或遭遇財務困境，或無法履行其付款義務或無法遵守與基金或其他ASI基金持有的信貸義務有關的 契約，則此類其他ASI基金的利益可能與基金的利益 相沖突。如果由於財務或其他困難而需要為此類發行人提供額外融資，提供此類額外融資可能不符合基金的最佳利益，但如果其他ASI基金因此類困難而損失各自的投資 ，顧問在建議符合基金最佳利益的行動時可能會發生衝突。在此 情況下，顧問將尋求按照每個ASI基金(包括基金)的最佳利益行事，並將根據其合規政策和程序解決 此類衝突。

此外，1940年法案限制了基金與顧問的某些附屬機構進行特定交易的能力。由於這些限制，基金可能被禁止 直接從顧問或其附屬公司管理的基金的任何投資組合公司購買或向其出售任何證券。 儘管如此，基金在某些情況下可能會在二級市場 購買任何此類投資組合公司的貸款或證券，這可能會在基金和投資組合公司的利益之間造成衝突，因為顧問 有能力建議符合基金最佳利益的行動1940年法案還禁止與基金的某些附屬公司(可能包括其他ASI基金)進行的某些“聯合” 交易，這些交易可能被視為包括在同一投資組合公司中的某些 類型的投資或投資重組(無論是在同一時間還是在不同的時間)。這些限制 可能會限制基金本來可以獲得的投資機會的範圍。董事會已批准合理設計以監控潛在利益衝突的政策和程序 。董事會將審查對這些政策和程序的任何實質性修訂 並將通知可能出現的任何新衝突。

儘管顧問的專業人員將根據投資諮詢 和子諮詢協議並按照合理的商業標準，將其認為適當的時間投入基金管理 以履行其職責，但顧問的專業人員在基金和其他ASI基金之間分配時間和服務時可能會發生衝突 。顧問及其關聯公司不受限制成立 其他投資基金、建立其他投資諮詢關係或從事其他業務活動， 即使此類活動可能與基金競爭和/或可能涉及顧問及其專業人員的大量時間和資源 。這些活動可被視為造成利益衝突，因為顧問成員 及其官員和僱員的時間和精力不會專門用於基金的業務，而是在基金的業務和管理顧問的其他客户的資產之間分配。

顧問或其各自的成員、高級管理人員、董事、員工、 負責人或附屬公司可能獲得重要的非公開信息。持有此類信息可能會限制基金買賣證券或以其他方式參與投資機會的能力。可能會出現 基金可能因顧問為其他客户進行的投資活動而處於不利地位的情況，並且顧問通常不會在代表其註冊基金和私人基金或其他賬户的操作方面設置信息障礙。

回購協議和逆回購協議存在風險。 基金可以投資於回購協議和逆回購協議。在購買回購協議時，除非賣方在其回購義務下違約，否則基金不承擔標的證券價值下降的風險。在 回購協議賣方破產或其他違約的情況下，基金在清算標的證券方面可能會出現延遲和損失，包括基金 尋求執行其權利期間標的證券的價值可能下降，在此期間可能無法獲得標的證券的收入，以及 執行其權利的費用。回購協議實際上代表了基金根據協議向賣方提供的貸款。

基金使用逆回購協議涉及 基金使用財務槓桿所涉及的許多風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券 。在逆回購協議中獲得的證券的市值可能會跌破基金已售出但仍有義務回購的證券的價格，這是有風險的。 協議中購買的證券的市值可能會低於基金已出售但仍有義務回購的證券的價格。此外，基金保留的證券存在市值可能下降的風險 。如果根據逆回購協議購買證券的買方申請破產或遭遇資不抵債，基金可能會受到不利影響。此外，在簽訂逆回購協議時，如果逆回購協議的收益低於相關證券的 價值，基金將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議相關的利息成本， 基金普通股的資產淨值將下降，在某些情況下，基金的投資表現將不如基金沒有使用此類工具的情況 。逆回購協議實際上代表買方根據該協議向基金提供的貸款 。

附加風險。有關其他風險的討論，請參閲“風險 因素-其他風險”。

財務 亮點

截至2020年10月31日、2019年10月31日、2018年10月31日和2017年10月31日的財年的財務要點已由畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)審計，畢馬威是該基金的獨立註冊公共會計 事務所。前幾年由不同的獨立註冊會計師事務所審計。畢馬威有限責任公司關於基金財務報表和財務摘要的報告 以及基金的財務報表和財務摘要包括在基金截至2020年10月31日的財政年度的 年度報告中，並以引用方式併入其中。

高級證券

下表列出了基金自成立以來每個財政年度結束時未償還的 優先證券的信息。

基金

本基金是根據1940年法案註冊的封閉式管理投資公司。該基金於2010年10月12日根據特拉華州法律成立為法定信託，並於2011年1月27日開始運作 。該基金開始作為非多元化基金運作，然而，根據證券交易委員會的指導，該基金的 分類從非多元化基金改為多元化基金。由於這一分類更改，基金可投資於單一發行人證券的資產比例受到限制 。

該基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入 ，次要目標是資本增值。不能保證基金的投資目標會實現 。

該基金的顧問為安本資產管理有限公司(Aberdeen Asset Managers Limited)，子顧問為安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)。顧問和子顧問均為標準人壽(Standard Life Aberdeen plc)的間接全資子公司，截至2020年12月31日，該公司管理着約6244.7億美元的資產。標準人壽Aberdeen plc及其附屬公司為全球客户和客户提供資產管理和投資解決方案，並在養老金和儲蓄市場擁有強大的地位 。顧問和次級顧問根據修訂後的1940年“投資顧問法案”(“顧問法案”)在證券交易委員會註冊。

收益的使用

該基金登記了 證券的總首次公開發行價格3億美元，根據註冊説明書，本招股説明書是其中的一部分。除招股説明書副刊另有規定外， 本基金擬根據本招股説明書所述的投資目標及政策，將發行證券所得款項淨額投資。 本基金擬根據本招股説明書所述的投資目標及政策，將發行證券所得款項淨額投資。目前預計，基金將能夠根據其投資目標和政策，在證券發行完成後的三個月內，將發行證券的淨收益全部投資。 在發行收益全部投資之前，預計淨收益將投資於固定收益證券 和其他允許的投資。見“目標和主要投資戰略”。預期收益使用的延遲 可能會降低迴報並減少基金對普通股股東的分配。

普通股説明

該基金的普通股是公開持有的 ，並在紐約證券交易所上市和交易。下表列出了每個會計季度的最高和最低每日紐約證券交易所普通股收盤價格 ，以及(I)最高和最低收盤價 資產淨值和(Ii)紐約證券交易所收盤時該價格所代表的資產淨值的最高和最低溢價或折扣。

(1)來源： 彭博資訊(Bloomberg L.P.)

(2)所提供的數據 是針對較短時間的數據，並不代表未來的表現。

2021年4月19日，該基金的資產淨值為11.70美元 ，紐約證交所最近報告的普通股出售價格為12.38美元，較資產淨值溢價5.81%。

投資目標和本金投資 戰略

該基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入 ，次要目標是資本增值。

根據當前市場狀況和基金對未來的展望 ，該基金尋求通過機會性地主要投資於在不同行業和地理區域運營的發行人的信貸義務來實現其投資目標 。

本基金一般投資於高級貸款和第二留置權或其他 次級貸款或債務工具，包括無壓力和有壓力的信用義務，以及相關衍生品。基金尋求 利用市場效率低下的機會，重新分配基金的投資組合，以機會性地強調那些被認為最適合當前投資和利率環境以及市場前景的投資、投資類別和地理風險 。基金資產一般可投資於非美國信貸債務或具體投資於新興市場信貸債務的金額沒有最低或最高限制 。在追求基金的投資目標或出於對衝目的時，基金可投資於對信貸義務有短期風險敞口的工具。

基金目前投資(或考慮投資)的衍生工具類型包括：結構性產品、掉期、期貨合約、遠期合約和期權(包括掉期、期貨合約和外幣的期權 )。未來，如果顧問認為 建議，本基金可投資於其他類型的衍生工具。本基金可在不通知普通股股東的情況下開始投資其他類型的衍生工具。

不能保證基金將實現其投資目標 。本基金認為本基金的投資目標和主要投資策略並非根本性的 ，董事會在向股東發出至少60天的書面通知後，無需基金股東投票即可更改。

基金的投資顧問服務由香港仔 資產管理有限公司(基金顧問)及香港仔標準投資有限公司(基金子顧問)提供。

投資組合週轉率

基金的投資組合換手率每年可能有所不同。 基金認為，在正常市場條件下，其投資組合換手率可能達到或超過100%。由於很難準確預測 投資組合換手率，實際換手率可能更高或更低。高的投資組合週轉率會增加基金的交易成本(包括經紀佣金和交易商成本)，這將對基金的業績產生不利影響。與投資組合週轉率較低的基金相比，較高的投資組合週轉率 可能會帶來更多的短期資本收益。

投資組合

基金年報中“關於基金--投資組合的附加信息”標題下的信息在此引用，以供參考。

組合投資的信用質量、流動性和地域來源

本基金可投資於 被標準普爾或穆迪等NRSRO評級低於投資級的信用債券，或被顧問 認為具有類似質量的未評級信用債券，在這兩種情況下通常被稱為“垃圾”證券。就發行人根據義務條款支付利息和償還本金的能力而言，這類證券被視為主要是投機性的 ，並涉及對不利條件的重大風險敞口 。基金的任何投資都可以在基金投資時由“無壓力”或“壓力”發行人發行 。本基金可投資於任何期限 或期限的信貸義務。非壓力發行人一般是指符合其財務 義務且不是壓力或不良發行人的發行人。“非壓力義務”一般是指非壓力發行人發行的信用義務 。“有壓力的發行人”一般是指市場預期在不久的將來會成為不良發行人的發行人。 “強調義務”一般是指由承受壓力的發行人發行的信用義務。“不良 發行人”一般是指那些無法償還債務的發行人。“不良債務”一般是指不良發行人發行的信用債務。本基金不打算投資於發行人發行的信貸義務 在投資時，顧問認為這些發行人是不良發行人。

在根據上述投資組合構建準則進行投資時，本基金可以在全球範圍內投資於美國和非美國發行人的債務，此類債務可以是以美元計價的 ，也可以是以非美元計價的。基金通常尋求通過在實際範圍內進行遠期交易和其他對衝交易來限制其對外幣風險的敞口。不能保證基金組織的貨幣對衝策略會成功 。在正常的市場條件下，該基金預計將繼續投資於美國和非美國的發行人。 關注的地理區域可能會不時發生變化，並且可能會在不通知基金股東的情況下發生變化。 通常可投資於非美國信用義務或具體投資於新興市場信用義務的基金資產金額沒有最低或最高限制 。

本基金可以投資於任何規模的發行人發行的貸款和債券。 本基金對借款人規模的關注可能會隨時發生變化，並且可能會在不通知基金股東的情況下發生變化。 基金可以投資於資本結構各個層面的信貸義務。在投資信用債務時， 基金專注於優先擔保債務和其他優先債務(包括也發行了優先擔保債務的發行人發行的優先無擔保債務)。 基金重點關注優先擔保債務和其他優先債務(包括也發行了優先擔保債務的發行人發行的優先無擔保債務)。基金在這方面的重點可能會不時改變，可能會在不通知基金 股東的情況下改變。

投資理念

基金年報中“關於基金的其他 信息--投資目標和政策”標題下的信息包含於此 以供參考。

投資組合構成

基金年度報告中“關於基金-投資組合構成的附加 信息”標題下所載的信息在此引用，以供參考。

優先貸款

基金年報中“關於基金的其他 信息-高級貸款”標題下所載的信息在此引用以供參考。

第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務

基金年報 中“關於基金的其他 信息--第二留置權或其他附屬或無擔保貸款或債務”項下的信息在此引用作為參考。

結構化產品

本基金年度報告中“關於基金結構性產品的其他信息”標題下的信息在此引用以供參考。

掉期

基金年報中“關於基金的其他 信息-掉期”標題下包含的信息在此引用作為參考。

使用獨立賬户和其他賬户

基金年度報告中標題為“關於基金的其他 信息--獨立賬户和其他賬户的使用情況”的信息在此併入 以供參考。

外國證券

基金年報中“關於基金的其他 信息-外國證券”標題下的信息在此併入作為參考。

其他衍生工具

基金年報中“關於基金-其他衍生工具的附加 信息”標題下的信息在此併入，以供參考 。

股權證券

基金年報中“關於基金的其他 信息-股權證券”標題下的信息在此併入作為參考。

其他投資

其他投資公司的證券

本基金年報中“關於基金的其他信息--其他投資公司的證券”標題下的信息以供參考的方式併入本報告中。 本基金年報的標題為“關於本基金的其他信息--其他投資公司的證券”，以供參考。

零息債券

基金年報中“關於基金-零息債券的附加 信息”標題下的信息在此併入作為參考。

回購協議和逆回購協議

基金年報 中“有關基金回購協議和逆回購協議的其他 信息”標題下包含的信息在此引用以供參考。

何時發行和延遲交割的證券

基金年度報告中“關於基金髮行和延遲交割證券的附加 信息”標題下包含的信息在此引用作為參考 。

私募及受限制證券

基金年報中“關於基金的其他 信息--私募和限制性證券”標題下的信息在此併入作為參考 。

賣空

基金年報中“有關基金的額外 資料-賣空”標題下所載的資料，在此併入作為參考。

認股權證

基金年報中“關於基金-認股權證的額外 信息”標題下的信息在此併入作為參考。

臨時性投資

基金年報中“關於基金的其他 信息-臨時投資”標題下的信息在此併入作為參考。

槓桿的使用及相關風險

該基金利用財務槓桿進行投資 (即購買符合基金投資目標和主要投資策略的額外投資組合證券(br})。基金在開始投資業務後不久就開始使用槓桿，並預計將繼續使用槓桿 ，但不能保證基金將繼續採用任何槓桿技術。該基金目前與多家貸款人簽訂了一項9000萬美元的優先擔保364天循環信貸安排，法國巴黎銀行(BNP Paribas)擔任行政代理，法國巴黎銀行(BNP Paribas Securities Corp.)擔任唯一牽頭安排人和唯一簿記管理人，截至2021年4月13日，該信貸安排下的未償還借款為9000萬美元，佔截至該日期 的基金管理資產(包括收益)的30.7%。雖然基金被允許在1940年法案允許的範圍內借錢和發行優先證券(如SAI中“投資限制”中所述)，但基金目前的信貸 機制不允許基金在任何時候有超過9000萬美元的未償還借款，並對 債務施加了比1940年法案更嚴格的其他限制。基金的投資組合及基金的其他財產 已被質押作為抵押品，以擔保信貸安排下的貸款。根據信貸安排，基金須預付 未償還貸款，或在發生某些違約事件時支付懲罰性利率。根據信貸安排， 基金已同意賠償貸款人、其附屬公司和其他相關方可能因信貸安排而承擔的責任。 基金已同意賠償貸款人、其附屬公司和其他相關方可能因信貸安排而承擔的責任。此外，在貸款人的貸款承諾終止和基金借款得到償還 之前, 信貸安排將慣例契約強加於基金，包括下文“資本結構説明-信貸安排/票據” 最後一段所述的所有限制性契約(需要貨幣 對衝的契約除外)。信貸安排將於2021年11月24日到期(儘管，在某些條件下，包括支付額外的 費用，基金可以將其未償還貸款的到期日延長至到期日之後大約一(1)年)。 雖然基金目前打算在到期日之前續簽信貸安排，但不能保證基金 將能夠這樣做，或者按照與當前信貸安排類似的條款這樣做，這可能會對基金的能力產生不利影響

本基金還可能進行可能導致 某種形式槓桿的其他交易，其中包括衍生品交易、投資組合證券的貸款，以及發行時、延遲交付 和遠期承諾交易。基金還可以決定發行優先股或票據以增加其投資組合的槓桿。 雖然基金使用槓桿，如下所述，但不能保證基金將繼續使用財務槓桿 或者如果利用，基金在使用槓桿的任何時期都將取得成功。一般而言，如果基金能夠 將財務槓桿收益投資於回報率高於基金財務槓桿成本和其他費用的投資組合證券，則普通股股東將獲得淨收益。

允許基金使用任何形式或組合的財務槓桿工具 獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排 以及發行優先股或票據。根據當前市場狀況，基金打算使用槓桿工具 將其投資組合的槓桿維持在1940年法案允許的最高槓杆額度，最高可達基金總資產的約331/3%(包括 受此類工具約束並利用此類工具的收益獲得的資產)。基金 打算機會性地使用槓桿，並可根據基金對市場狀況和投資環境的評估，隨時選擇增加或降低槓桿，或使用不同類型或組合的槓桿工具 。

1940年法案一般限制基金可以利用 “未擔保”逆回購協議和借款以及任何其他代表負債的優先證券的程度。 根據1940年法案，基金不得發生債務，除非緊接發生債務之後，基金的資產覆蓋範圍至少為債務總未償還本金餘額的300%(即，此類負債不得超過基金總資產(包括槓桿收益)的33 1/3%(br})。此外，根據1940年法案，基金一般不得 宣佈任何類別的股本股份的任何股息或其他分配，或購買任何此類股本股份，除非基金的總負債 在宣佈股息或分配或購買任何此類股本時，在扣除股息、分配或購買價格(視屬何情況而定)的金額後， 資產覆蓋範圍至少為300%。關於優先股的資產範圍 ，根據1940年法案，基金不得發行優先股，除非在發行後立即 基金投資組合的資產淨值至少為已發行優先股清算價值的200% (即，這樣的清算價值不得超過基金總資產的50%(減去基金根據未涵蓋的逆回購協議、借款和其他代表負債的優先證券承擔的義務)。此外，基金不允許 在其普通股上宣佈任何現金股息或其他分配，除非在分配時，基金 投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或其他分派金額後確定)至少為該清算價值的200%。 如果基金使用借款(包括代表債務的票據和其他證券)和發行優先股的組合， 根據借款和優先股的相對金額，所需的最大資產覆蓋率將在300%至200%之間。

上文第(Br)段規定的1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求僅適用於基金組織的“未覆蓋”逆回購協議。“擔保” 逆回購協議將不計入1940法案的前述限制(儘管此類協議的收益和資產 仍將被算作基金總資產的一部分)。如果基金根據逆回購協議分離了等同於基金義務的現金和/或流動證券的金額(或分離1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則該逆回購協議將被認為是“覆蓋的”； 否則，逆回購協議將被視為“未覆蓋的”。 如果基金根據該逆回購協議分離了等同於該基金義務的現金和/或流動證券(或者分離了1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則該逆回購協議將被認為是“未覆蓋的”。基金可能不包括逆回購協議 ，如果它不需要這樣做，以符合上述1940年法案的要求，並且在顧問看來， 用於覆蓋的資產可以更好地用於不同的目的。

基金董事會定期審查基金使用財務槓桿的情況 (即，基金普通股槓桿的相對成本和收益)，並審查槓桿的替代手段 (即，使用逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排、發行優先股或票據或其組合的相對收益和成本)。

槓桿會給普通股持有者帶來風險，包括 普通股的資產淨值和市場價格及其分配可能出現更大波動。任何已發行優先股或票據的分派率波動 可能會對普通股持有人的回報產生不利影響。 如果用這些資金購買的投資收益不足以支付槓桿成本，基金的回報將 低於沒有使用槓桿的情況，因此可分配給普通股股東的金額將減少。 基金在其合理判斷下仍可決定維持基金的槓桿頭寸，如果它認為這樣做的話

基金的 投資組合的價值變化(包括用槓桿收益購買的投資)將完全由基金承擔，並由基金的普通股股東間接 承擔。如果基金投資組合的價值出現淨減少(或增加) ，與不使用槓桿相比，槓桿將更大程度地降低(或增加)資產淨值。當基金投資價值縮水時，基金使用槓桿 可能會放大基金的損失，甚至完全 消除基金在其投資組合中的權益或基金中的普通股東權益。在 基金使用槓桿期間，基金支付的投資諮詢服務費用將高於基金未使用槓桿的情況，因為支付的投資顧問費將根據基金管理的資產計算，其中包括 槓桿收益。如“資本結構説明”一節所述，如果使用優先股， 優先股的持有者將有權選出至少兩名受託人。這一投票權可能會對普通股股東產生負面影響， 優先股持有人的利益可能與普通股股東的利益不同。任何由優先股股東選出的受託人 將同時代表普通股股東和優先股持有人。當普通股股東的利益與優先股持有人的利益不同時，此類受託人可能會 產生利益衝突。

通過槓桿籌集的資本將支付分派和/或 利息，這可能會超過所購買資產的收入和增值。發行優先股或票據涉及 與要約相關的費用和其他成本，並可能限制基金支付普通股分派或 從事其他活動的自由。基金可能使用的任何槓桿方法的提供和服務的所有費用將完全由基金的普通股股東承擔。 與基金訂立槓桿安排的人士(如銀行貸款人、票據持有人和優先股股東)的利益不一定與基金普通股股東的利益一致， 這些人對基金資產的債權優先於基金普通股股東的資產。槓桿創造了 每股普通股更高回報的機會，但同時也是一種投機技術，將增加基金的 資本風險敞口。除非通過槓桿獲得的資產的收益和增值(如果有的話)超過了此類槓桿的成本，否則與沒有槓桿的情況相比，使用槓桿將降低基金普通股的投資業績 。

任何與信貸安排相關的貸款人 都可以將特定的限制作為借款的條件。除了借款金額的傳統利息支出 之外，信貸融資費可能還包括前期結構化 費用和持續承諾費(包括貸款未支取金額的費用)。信貸安排可能涉及對基金資產的留置權。同樣，在基金髮行優先股或票據的範圍內，基金目前打算就其發行的任何優先股 向一個或多個NRSRO尋求儘可能高的信用評級 ，因此基金可能會受到NRSRO要求的費用、契諾和投資限制的約束。NRSRO或貸款人施加的此類契約和限制可能包括比1940年法案對該基金施加的要求更加 嚴格的資產覆蓋範圍或投資組合要求。預計這些契約或限制不會顯著 阻礙顧問根據其投資目標和政策管理基金的投資組合。然而，如果 這些公約或準則比1940年法案規定的更具限制性，基金可能無法像其他情況下那樣利用槓桿 ，這可能會降低基金的投資回報。此外，基金組織預計，任何票據或信貸安排都將包含契諾，其中可能會對基金施加地理風險敞口限制、信用質量最低 最低要求、流動性最低要求、集中度限制和貨幣對衝要求。這些公約還可能 限制基金在某些情況下支付分配、招致額外債務、改變基本投資政策和從事某些交易的能力 , 包括合併和合並。此類限制可能導致顧問做出與沒有此類限制時不同的 投資決定，並可能限制董事會和普通股股東改變基本投資政策的能力 。

基金必須在每個納税年度分配至少90%的淨 投資收入(包括淨利息收入和淨短期收益)，才有資格享受受監管的 投資公司可享受的特殊税收待遇。該基金還將被要求每年分配幾乎所有的收入和資本收益(如果有的話) 以避免徵收不可抵扣的4%的聯邦消費税。禁止基金普通股 的股息和其他分配，可能會削弱基金根據守則獲得受監管投資公司資格的能力。

如果基金因任何適用的資產覆蓋範圍要求而被禁止在普通股上進行分配 ，優先股(如果有)的條款可能規定，任何因此而被禁止分配但需要為基金分配的金額將作為特別分配支付給優先股持有人，以滿足基金作為受監管投資公司的資格的分配要求。 如果基金因任何適用的資產覆蓋範圍要求而無法在普通股上進行分配，則優先股條款(如果有)可能規定，為滿足基金作為受監管的 投資公司的分配要求而要求分配的任何金額，將作為特別分配支付給優先股持有人。可以預期，這種分配將 減少優先股持有人在贖回或清算股份時有權獲得的金額。

如果基金不符合受監管投資公司的資格，或者 在任何納税年度未能滿足90%的分配要求，則基金的應税收入(包括淨資本收益)將按常規的 公司税率繳納美國聯邦所得税，即使這些收入分配給股東，收益和利潤中的所有 分配也將作為普通股息收入向股東徵税。重新認證為受監管的投資 公司可能會使基金承擔鉅額税費。見SAI中的“税務事項--基金的徵税”。

基金利用槓桿的意願以及基金將承擔的槓桿量將取決於許多因素，其中最重要的是市場狀況和利率。槓桿策略的成功使用 可能取決於基金正確預測利率和市場走勢的能力， 不能保證槓桿策略在使用的任何時期都會成功。在根據基金的 投資目標和政策將使用槓桿的收益進行投資之前，普通股 的任何槓桿操作都無法實現。

除了用於投資的槓桿外，基金還可以 借入資金作為非常或緊急用途的臨時措施，包括支付分派和結算證券交易，否則可能需要過早處置基金投資。

基金年度報告中“關於基金的額外 信息-槓桿的影響”項下所載的信息在此引用作為參考。

風險 因素

基金年報中“關於基金的其他 信息--風險因素”標題下所載的信息在此引用以供參考。其中包含的每個風險因素 都是基金的主要風險。投資者應考慮與投資該基金相關的具體風險因素和特殊 考慮因素。對本基金的投資受到投資風險的影響，包括您的全部投資可能出現的 損失。與基金證券發售有關的招股説明書補充資料可能會識別與此類發售相關的額外 風險。

投資該基金的其他風險

下面討論的每個風險因素都是基金的非本金風險。

投資風險

您可能會因為投資本基金而賠錢，包括 您可能會失去所有投資。對本基金的投資不是銀行存款，也不受美國聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。

該基金旨在成為一種長期投資工具，而不是 旨在為投資者提供一種投機短期股市走勢的手段。投資者不應將該基金 視為完整的投資計劃。

投資其他投資公司的風險

在1940年法案允許的範圍內，基金可以收購其他投資公司的股份，包括 外國投資公司的股份。其他投資公司股票的市值可能 與特定基金的資產淨值不同。作為一家投資公司的股東，基金將承擔該實體 費用的應課税額份額，包括投資諮詢費和管理費。同時，基金將繼續支付自己的投資 諮詢費和其他費用。因此，基金及其普通股股東實際上將吸收與投資其他投資公司相同水平的 費用。

零息證券風險

基金購買的某些債務可能採取 零息債券的形式。零息債券是一種在債務的整個生命週期內或在債務發行後的最初 期間不支付利息的債券。持有至到期時，其收益來自購買價格 與到期價值之間的差額。零息債券通常在票面價值的基礎上大幅折價發行和交易。零息債券允許 發行人避免或推遲生成現金以滿足當前利息支付的需要，因此可能比當前或以現金支付利息的債券涉及更大的信用風險 。基金將被要求在 其應計收入時分配任何這些工具上的收入，即使基金不會在當前基礎上或以現金形式獲得所有收入。因此，基金可能不得不出售其他 投資，包括在可能不可取的情況下，向其股東進行收益分配。

可歸因於基金的“原始發行折扣” 零息債券應計收入和所有其他普通收入的分配，一般將作為普通 收入向普通股股東徵税。由於出售投資以分配“原始發行折扣”收入和基金未收到相應數額現金的其他 收入，基金可能會實現額外的收入，從而增加額外的分配要求；這些額外收入的分配可能會作為普通 收入或長期資本利得向普通股股東徵税，具體取決於出售的投資。參見SAI中的“税務事項-分配”。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值， 資產或投資收益的價值在未來將縮水的風險。如果發生通貨膨脹，將降低基金和基金普通股支付的股息的實際價值。大多數新興市場國家都經歷了相當高的通貨膨脹率，在某些時期甚至出現了極高和極不穩定的通貨膨脹率。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動已經並可能繼續對某些新興市場國家的經濟和證券市場產生非常負面的影響 。為了控制通貨膨脹，某些國家有時會實施工資和物價管制 。

回購協議和逆回購協議風險

基金可投資於回購協議和逆回購協議 。在購買回購協議時，基金不承擔標的證券價值下降的風險 ，除非賣方在其回購義務下違約。如果回購協議的賣方破產或以其他方式違約，基金可能會在清算標的證券方面遇到延遲和損失，包括在基金尋求執行其權利期間標的證券的 價值可能下降，在此期間可能無法獲得標的證券的收益 ，以及執行其權利的費用。回購協議實際上代表基金根據協議向賣方提供的貸款 。

基金使用逆回購協議涉及基金使用財務槓桿所涉及的許多 相同風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券 。在逆回購協議中購買的證券的市值可能會低於基金已出售但仍有義務回購的證券的價格 。此外，基金保留的證券的市場價值可能會下降。如果根據逆回購協議購買證券的買方 申請破產或遭遇資不抵債，基金可能會受到不利影響。此外，在簽訂逆回購協議時，如果逆回購協議的收益低於相關證券的價值， 基金將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議相關的利息成本，基金普通股的資產淨值 將下降，在某些情況下，基金的投資表現將不如基金沒有使用此類工具 。逆回購協議實際上代表了買方根據協議向基金提供的貸款。

何時發行和延遲交割證券風險

基金可在“發行時” 或“延遲交割”的基礎上買賣證券，從而在未來進行支付和交割。 這些交易受到市場風險的影響，因為交割時證券的價值或收益可能高於或低於買入價格 或交割時證券的一般可用收益率。 這些交易可能會受到市場風險的影響，因為交割時證券的價值或收益率可能高於或低於買入價格 或交割時證券的一般可用收益率。此外，基金還面臨交易對手風險，因為它 依賴買方或賣方(視情況而定)完成交易，而另一方未能完成交易 可能導致基金錯失獲得被認為有利的價格或收益的機會。但是，當基金是此類交易的買方 時，它將分離總價值至少等於此類購買承諾金額 的現金和/或流動證券，直到付款為止。增加基金資產承諾購買證券的百分比 在發行時或延遲交付的基礎上，可能會增加基金普通股資產淨值的波動性。

非流動性投資風險

基金對流動性相對較差的投資和貸款的投資可能會限制基金及時處置其投資並獲得公允價值的能力，以及 公平評估此類投資和利用市場機會的能力。在基金運作需要現金的情況下，例如在基金支付股息或分配時，與流動性不足相關的風險將特別嚴重， 可能導致基金為滿足短期現金需求而借款或因出售非流動性投資而招致資本損失。

賣空風險

基金可能會進行賣空。賣空涉及一定的風險 和特殊考慮。如果基金錯誤地預測借入證券的價格將下降，基金將有 將這些證券替換為價值大於出售金額的證券。因此，賣空損失 不同於購買證券可能產生的損失，因為賣空損失可能是無限的，而 購買損失只能等於投資總額。

股權證券風險

股本證券(包括普通股、優先股和可轉換股)的價值將隨着影響特定公司的因素以及更廣泛的 市場和經濟狀況而波動。不利事件(如不利的收益報告)可能會壓低基金持有的發行人權益證券的價值。 股權證券的價格波動有幾個原因，包括投資者對發行人財務狀況或相關市場總體狀況的看法的變化，或者當影響發行人的政治或經濟事件發生時 。此外，股權證券價格可能對利率上升特別敏感，因為資本成本 上升，借款成本上升。此外，在公司破產的情況下，包括債券持有人在內的某些債權人的債權， 將優先於普通股持有人的債權，並且可能比優先股和可轉換股票的持有者享有不同類型的優先權。

權證風險

基金可以投資於權證。投資於 權證的風險在於，權證可能在普通股市值超過權證規定的價格之前到期。 權證與優先貸款相比，對借款人的資產擁有從屬債權。因此，權證的價值通常 取決於借款人的財務狀況，而對利率波動的依賴程度低於 許多債務證券的價值。認股權證的價值可能比高級貸款的價值更不穩定，這可能會增加基金普通股資產淨值的波動性 。

臨時性投資風險

在顧問認為經濟、財務或政治條件的變化使其可取的時期內，基金可能出於臨時防禦目的而減少其主要投資 ，並投資於某些短期和中期債務證券或持有現金。基金僅打算投資於被認為具有高質量的短期和中期債務證券，這些證券的利息或本金損失風險相對 較低，僅用於臨時防禦性目的 。在採取這種防禦立場時，該基金暫時不會追求也可能無法實現其投資目標 。

税收風險

本基金已選擇，並打算每年繼續把 視為本守則所指的“受規管投資公司”。假設本基金符合受監管投資公司的資格， 它向股東分配 (包括根據本計劃被視為分配和再投資的金額，如下所述)的淨投資收入(包括淨資本收益)一般不需要繳納美國聯邦所得税，前提是在每個納税年度，本基金向其股東分配(或被視為分配)的金額至少相當於該條款所規定的“投資公司應納税所得額”的90% 除其他項目外，股息、 應税利息、原始發行貼現、市場貼現以及任何短期淨資本收益超過長期資本淨虧損的部分 減去某些可扣除費用)。該基金打算繼續每年分配其全部或幾乎全部投資公司應納税所得額和淨資本利得。為了使基金在任何課税年度都有資格成為受監管的投資公司，基金還必須通過某些資產多元化測試，並且該年度至少90%的總收入必須由某些類型的合格收入構成 。如果在任何課税年度，該基金不符合受監管投資公司的資格，則該基金將 視為按常規公司税率(不扣除分配給股東)的淨收入和資本利得繳納美國聯邦所得税的公司 。此外，股東將按基金當前或累計收益和利潤的 範圍內的分配徵税。因此，在這種情況下，基金實現其投資目標的能力將受到不利影響 , 普通股股東將面臨投資回報減少的風險。

估值風險

與在全國交易所交易的公開交易普通股不同， 沒有貸款或固定收益工具的交易中心或交易所。貸款和固定收益工具通常在一個“場外”市場交易，這個市場可能在世界上任何地方，買家和賣家都可以確定價格。由於缺乏集中信息和交易，貸款或固定收益工具的估值可能比普通股票的估值風險更大。 金融市場狀況的不確定性、不可靠的參考數據、缺乏透明度以及估值模型和流程不一致 可能導致資產定價不準確。此外，其他市場參與者對證券的估值可能與基金不同。 因此，基金可能面臨這樣的風險，即當貸款或固定收益工具在市場上出售時，基金收到的金額 低於基金賬面上攜帶的此類貸款或固定收益工具的價值。

美國政府債務證券風險

美國政府債務證券歷來不涉及與投資於其他類型的債務證券相關的 信用風險，儘管因此，美國政府債務證券的可用收益率通常低於其他證券的可用收益率。然而，與其他債務證券一樣， 美國政府證券的價值隨着利率波動而變化。投資組合證券價值的波動不會影響現有投資組合證券的利息收入，但將反映在基金普通股的資產淨值中。由於這些 波動的幅度通常會在基金的平均期限較長時較大，因此在某些市場條件下， 基金可能會出於臨時防禦目的，接受較低的短期投資當前收益，而不是投資於收益較高的長期證券 。

操作風險

由於處理錯誤和人為錯誤、內部或外部流程不足或失敗、系統和技術故障、人員變動以及第三方服務提供商或交易對手造成的錯誤等因素產生的操作風險，您與基金進行交易的能力或您的投資估值 可能會受到負面影響。 處理錯誤和人為錯誤、不充分的 或失敗的內部或外部流程、系統和技術故障、人員變動以及第三方服務提供商或交易對手造成的錯誤等因素可能會對您的投資產生負面影響。儘管基金試圖通過控制和監督將此類故障降至最低，但 無法確定可能影響基金的所有操作風險，也無法制定完全消除或減輕此類故障發生的流程和控制 。基金及其股東可能因此受到負面影響。

政府幹預金融市場的風險

在過去的十年裏，世界各地的金融市場經歷了波動加劇、估值低迷、流動性下降和不確定性加劇。政府和非政府發行人 已違約或被迫重組債務。這些美國和非美國政府和中央銀行為金融市場提供了重要的 支持，包括將利率維持在歷史低位。某些非美國政府和中央 銀行已經或可能實施所謂的負利率(例如，向在銀行存入現金的儲户收取費用)以刺激經濟 增長。美聯儲或其他美國或非美國政府或中央銀行的進一步行動，包括加息或不同政府的相反 行動，可能會對金融市場產生負面影響，增加市場波動性，並降低基金投資證券的價值和流動性 。

聯邦、州和其他政府、其監管機構或 自律組織可能會採取其他行動，以無法預見的方式影響對基金投資的證券或結構性產品或此類證券或結構性產品的發行人的監管。根據基金持有的高級貸款 的借款人可以根據破產法尋求保護。立法或監管還可能改變基金本身的監管方式 。這類立法或條例可能限制或排除基金實現其投資目標的能力。 顧問監控事態發展，並尋求以與實現基金投資目標一致的方式管理基金的投資組合，但不能保證他們會成功做到這一點。 顧問負責監督事態發展，並尋求以符合基金投資目標的方式管理基金投資組合，但不能保證他們會成功做到這一點。

與發行優先股相關的風險

如果發行了任何額外的固定利率 優先股系列，並且這些股票打算在交易所上市，則應事先申請將此類 股票在交易所上市。該 股票在首次發行之日起不超過30日的初始期間內，不得在任何證券交易所上市。在此期間，承銷商可以在此類股票上做市，但 承銷商沒有義務這樣做。因此，在這段時間內，對這類股票的投資可能是非流動性的。固定利率優先股 的交易價格可能高於或低於清算價值，原因有很多，包括利率變化、感知的 信用質量和其他因素。

與發行票據相關的風險

通常，票據不太可能在交易所或 自動報價系統中列出。因此，不能保證票據將存在任何市場，或者如果存在市場， 它是否會為持有者提供流動性。維持票據二級交易市場的經紀自營商無須維持這個市場 ，如果嘗試二級市場發售因缺乏買家而失敗，基金亦無須贖回票據。根據 票據的交易範圍，它們的交易價格可能高於或低於本金，具體取決於利率、此類票據的評級(如果有的話)和其他因素。

與發行權利相關的風險

未行使權利的股東 在完成此類發售時，在基金中擁有的比例權益可能小於行使權利時的比例權益。作為此類發行的 結果，如果每股認購價低於到期日每股資產淨值 ，股東可能會遭遇每股資產淨值稀釋。如果每股認購價低於到期日基金股票的每股資產淨值 ，如果股東不參與此類發售，股東將立即經歷此類股東股份的總資產淨值 稀釋，並且無論股東是否參與此類 發售，股東都將經歷此類股東股份每股資產淨值的 下降。這種每股資產淨值的減少可能會降低股票的市場價格。如果股東不行使此類股東權利，基金無法 準確説明稀釋的程度(如果有)，因為基金不知道要約到期時的每股資產淨值是多少，也不知道將行使多大比例的權利。 如果認購價大大低於配股到期時當時的每股資產淨值， 這種稀釋可能會很大。任何該等攤薄或增值將取決於(I)該等股東是否參與供股 ，以及(Ii)基金的每股資產淨值高於或低於供股到期日的認購價 。

除了上述經濟攤薄 外，如果股東未行使其所有權利，則股東將因配股而遭受有表決權的攤薄。 此表決權攤薄將發生，因為配股後股東在基金中的比例權益將比配股前減少 。

存在市場狀況變化 可能導致在行使權利時可購買的相關普通股或優先股在認購期結束時對投資者的吸引力降低的風險 。這可能會降低或消除權利的價值。如果投資者只行使部分權利 ，普通股或優先股的發行數量可能會減少，股票的交易價格可能會低於類似證券的較大發行價 。

基金頒發的權利可以是可轉讓的權利 也可以是不可轉讓的權利。在不可轉讓配股發行中，不希望行使其 配股的普通股和/或優先股股東將無法出售其配股。在可轉讓配股發行中，基金將盡最大努力確保配股有足夠的 交易市場；然而，投資者可能會發現沒有市場出售他們不想行使的配股。

反收購條款

基金經修訂和重新簽署的 信託協議和聲明(“信託協議和聲明”)和章程包括可能限制其他實體或個人 獲得基金控制權或將基金轉換為開放式基金的能力的條款，以及推遲或限制其他人獲得基金控制權的能力的條款。 信託協議和聲明(以下簡稱“信託協議和聲明”)和附例包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉換為開放式基金的能力的條款，以及推遲或限制其他人獲得基金控制權的能力。這些規定可能剝奪普通股股東以高於普通股當時市場價格或資產淨值的溢價 出售普通股的機會。基金董事會認為，這些規定總體上符合股東的最佳利益。

基金管理

校董會

根據特拉華州法律和1940年法案，基金的管理，包括對顧問履行職責的一般監督，是董事會的責任。

顧問

該顧問為基金提供日常投資管理服務 。蘇格蘭公司安本資產管理有限公司(Aberdeen Asset Managers Limited)擔任顧問。AAML的主要營業地點位於英國倫敦麪包街1號的Bow Bells House，郵編：EC4M9HH。該顧問是標準人壽安本公司(Standard Life Aberdeen plc)的間接全資子公司，截至2020年12月31日，標準人壽管理着約6244.7億美元的資產。標準人壽Aberdeen plc及其附屬公司為全球客户和客户提供資產管理和投資解決方案，並在養老金和儲蓄市場擁有強大的地位 。標準人壽Aberdeen plc、其附屬公司和子公司在此統稱為“Aberdeen”。

在提供投資諮詢服務時，顧問可以使用標準人壽安本公司投資顧問子公司的 資源。這些關聯公司已經簽訂了諒解備忘錄，根據該諒解備忘錄，各關聯公司的投資專業人士可以作為顧問的關聯人向標準人壽關聯公司的美國客户(包括基金)提供投資組合管理和研究服務。 每個關聯公司的投資專業人員可以向包括該基金在內的標準人壽關聯公司的美國客户提供投資組合管理和研究服務。基金不會就諒解備忘錄 支付報酬。

在基金使用槓桿期間，支付給ASI (針對各種服務)的費用將高於不使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據基金的 管理資產計算的，其中包括通過槓桿購買的資產。為了計算管理資產，衍生品按其市值進行估值 。

副顧問

根據一項分諮詢協議，安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)擔任 基金的分顧問。副顧問位於賓夕法尼亞州費城19103號市場街1900Suit200， 是標準人壽Aberdeen plc的間接全資子公司。

諮詢協議

根據諮詢協議，顧問收取年費，每月支付 ，金額相當於基金每日平均管理資產的1.25%，這意味着基金的總資產(包括 任何可歸因於投資目的借款的資產，包括逆回購 協議、任何信貸安排以及任何優先股或票據的發行的收益)減去基金應計負債的總和(為槓桿目的而發生的基金負債除外)。對於其向基金提供的服務，根據與 顧問簽訂的分諮詢協議，子顧問從顧問那裏獲得的費用相當於在免除費用和費用報銷(如果有的話)後，顧問從基金收到的諮詢費的40%。

顧問已根據合同同意償還基金，以便 其他費用總額(佔基金普通股淨資產的百分比)限制在基金平均每日淨資產的0.35%(不包括利息、税、經紀費、賣空股息和利息支出以及 非常規費用)。未經獨立受託人批准，此合同限制不得在2024年10月31日之前終止。 基金可在報銷後三年內償還顧問的任何此類報銷，前提是滿足以下 要求：報銷不會導致基金超過限制費用或支付費用時合同中適用的費用限額 或顧問收回費用時生效的適用費用限額 中較小的一項(取兩者中的較小者)，基金可在報銷後三年內償還顧問的任何此類報銷，但必須滿足以下 要求：報銷不會導致基金超過限制費用或支付費用時合同中適用的費用限額或顧問收回費用時有效的適用費用限額中的較小者。

基金支付所有其他費用，除其他費用外，包括基金和基金獨立受託人的法律顧問費用和費用；保險(包括受託人和高級職員的錯誤和遺漏保險)；審計和會計費用；税收和政府費用；上市費；與投資公司組織成員資格有關的費用和開支；基金託管人、管理人、轉讓代理人、註冊人和其他服務提供者的費用和開支；投資組合定價服務的費用。與發行、發售和承銷基金髮行的股票或債務工具，或保證基金的任何信貸安排或其他貸款有關的其他費用 ；與投資者和公共關係有關的費用；登記基金證券或使其符合公開銷售資格的費用 ；獲得或處置基金所持任何投資組合的經紀佣金和其他費用；向股東準備和分發報告、通知和股息的費用 ；股息再投資和可選的 費用 文具費用；任何訴訟費用；股東大會和其他會議的費用。

自2017年12月1日起，AAML成為基金的投資顧問，ASI成為基金的副顧問。在2017年12月1日之前，該基金由另一位獨立投資顧問管理 。

管理員

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)位於賓夕法尼亞州費城200Suit200市場街1900號，郵編19103，是該基金的管理人。根據管理協議，ASI通常負責 管理基金的行政事務。

對於與管理相關的服務，ASI有權獲得費用 ，按月計算，按季度支付，年率為基金每週平均管理資產的0.125%，最高可達10億美元； 為基金每週平均管理資產的0.10%，在10-20億美元之間；以及基金每週平均管理資產的0.075%，超過20億美元，外加某些自付費用。

在基金使用槓桿期間，支付給ASI (針對各種服務)的費用將高於不使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據基金的 管理資產計算的，其中包括通過槓桿購買的資產。為了計算管理資產，衍生品按其市值進行估值 。

道富銀行和信託公司擔任基金的次級管理人，由ASI從作為基金管理人的費用中支付。

投資者關係

根據基金董事會於2018年6月12日批准的投資者關係服務協議的條款，作為投資者關係計劃的一部分，ASI為基金 和AAML或其附屬公司建議的某些其他基金提供投資者關係服務，並向第三方支付費用。根據投資者關係服務 協議，基金應支付與投資者關係計劃相關的部分費用。然而，投資者關係服務費 受到ASI的限制，因此基金每年只需支付基金平均每週淨資產的0.05%。基金每週平均淨資產的0.05%的上限費率與基金部分之間的任何差額 由ASI支付。

根據投資者關係服務協議的條款，除其他事項外，ASI(或ASI聘請的第三方)根據公開的 可獲得的信息向股東提供客觀和及時的信息；通過使用技術高效地提供信息，同時讓股東能夠立即接觸到 知識淵博的投資者關係代表；發展和保持與來自不同公司的投資專業人員的有效溝通；創建和維護投資者關係溝通材料，如基金經理訪談、電影和網絡廣播， 發佈的白皮書發展和保持與大型機構股東的有效溝通；迴應具體的股東問題； 並向董事會和管理層報告活動和結果，詳細瞭解股東的一般情緒。

法律程序

基金和顧問目前未參與任何重大法律程序 。

普通股資產淨值

普通股在紐約證券交易所上市。基金普通股的資產淨值是根據基金總資產的價值計算的。資產淨值通常由託管人在紐約證券交易所開業的每一天的常規交易時段結束時確定 。普通股的資產淨值是通過計算基金資產的總價值(證券價值加上現金或 其他資產，包括應計但尚未收到的利息)，扣除其總負債(包括應計費用或 股息)，再除以基金已發行普通股的數量來確定的。如果認為需要，基金保留更頻繁地計算資產淨值的權利。

貸款和證券由基金根據董事會制定並定期審查的估值準則 進行估值。根據估值指引，可隨時取得可靠市場報價的貸款及證券 按現行市值估值，而基金的所有其他貸款、證券及資產則按照董事會訂立的程序按公允價值 估值。

如果在上次確定外國證券交易所或市場的價格與上次計算基金資產淨值之間發生重大影響外國證券組合證券價格的事件 (例如，某些美國證券指數的變動與 某些外國證券市場的變動顯示出很強的相關性)，則此類證券可以按照董事會制定的 程序善意確定的公允價值進行估值。在計算資產淨值時，所有最初以外幣表示的資產和負債 將按該貨幣對美元的買入價和賣出價的平均值折算為美元，這是一家大銀行的報價 。

當普通股股東出售普通股時，他或她通常會 收到該普通股的市場價格，該價格可能低於該普通股的資產淨值。請參閲“封閉式基金結構”。

分配

基金打算每月定期分配給股東。 每個月分配的金額將根據許多因素而有所不同，包括優先股或票據(如果有)或其他財務槓桿成本的應付分配 。隨着投資組合和市場狀況的變化，普通股的分配率和基金的分配政策可能會改變。本基金擬按年度分配其全部或實質 所有投資收入淨額(在支付任何已發行優先股的應計分派或其他財務槓桿成本後)，以符合守則規定的受規管投資公司資格要求。

基金的淨投資收入將包括組合投資應計的所有利息 收入、短期資本收益(包括期權、期貨和遠期頭寸的短期收益 以及出售持有一(1)年或以下的組合投資的收益)，超過長期資本損失和來自 某些套期保值交易的收入，減去基金的所有費用。基金的開支將按日累算。基金打算每年分配基金的全部或幾乎全部投資淨收入。此外，基金計劃至少每年分配任何淨資本收益(即長期淨資本收益超過短期淨資本損失)。如果基金任何一年的淨投資收入和淨資本收益超過該年度支付的全部分配，基金將在年底或接近年底時對可能需要的超額金額進行特別 分配。根據1940年法案，對於包括淨收入以外的其他來源的金額 的任何分配，基金必須向普通股股東提供一份關於此類分配的 組成部分的書面聲明。這樣的聲明將在任何據信包括任何此類金額的分配時提供。

如果在任何納税年度，分配總額超過基金的當前和累計收益和利潤 ，出於美國聯邦所得税的目的，超出的部分將被視為每位普通股股東在普通股中的普通股股東税基金額以下的 資本的免税返還，此後 被視為出售普通股的收益。被視為免税資本返還的金額將降低普通股股東在其普通股中的 調整税基，從而增加其潛在收益或減少其在隨後出售其普通股時的潛在虧損 。如果基金的分配政策導致分配超過其淨投資收入和淨資本收益的 ，這樣的分配將減少其總資產，並將其費用比率提高到 ，這一程度高於將分配限制在這些金額的情況。任何年份的分配可能包括也可能不包括 資本組成部分的可觀回報。

普通股股東將根據基金的股息再投資和可選現金購買計劃，自動將其部分或全部分配再投資於額外普通股，除非此類 普通股股東聯繫計劃代理並選擇接受現金分配。請參閲“股息再投資和可選現金 購買計劃”。

在某些情況下，基金可以選擇保留其投資 公司應納税所得額或資本利得，並就該等未分配金額支付所得税或消費税，但條件是董事會與顧問磋商後認為這樣做符合股東的最佳利益。 該基金可選擇保留其投資 公司應納税所得額或資本利得，並就該等未分配金額繳納所得税或消費税。 董事會在諮詢顧問後認為這樣做符合股東的最佳利益。 用於納税申報的實際金額和來源將取決於基金在本財年剩餘時間和 日曆年的投資經驗，可能會根據税務法規進行更改。

税務事宜

以下(I)描述了擁有和處置普通股的重大美國聯邦 所得税後果，以及(Ii)描述了影響基金的一些重要的美國聯邦收入 税收考慮因素。下面的討論提供了與投資普通股相關的一般税收信息， 但此討論並不是對投資此類證券的美國聯邦所得税後果的完整描述 。本協議基於《守則》和財政部條例以及行政聲明，所有這些聲明 均有可能發生更改或有不同的解釋，可能具有追溯力。此外，它沒有描述可能與普通股股東的特殊情況相關的所有税收後果 ，包括適用於受特殊税收規則約束的普通股股東的替代最低税收後果 和税收後果，例如某些金融機構；使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商或 交易商；持有普通股作為套期保值交易一部分的人； 清洗出售、轉換交易或綜合交易或就普通股進行建設性出售的人； 為美國聯邦所得税目的歸類為合夥企業或其他直通實體的實體；房地產投資信託基金； 保險公司；功能貨幣不是美元的美國持有者(定義見下文)；或免税實體，包括 “個人退休賬户”或“Roth IRA”。除非另有説明，否則以下討論僅適用於持有普通股作為資本資產且是美國股東的普通股股東。“美國持有者”是指為美國聯邦所得税目的 的持有者, 是普通股的實益所有人，並且是(I)是美國公民或居民的個人；(Ii)在美國、其中任何一個州或哥倫比亞特區或根據 美國、該州或哥倫比亞特區的法律創建或組織的公司或其他應作為公司徵税的實體；(Iii)其收入應繳納美國聯邦 所得税的遺產，而不論其來源為何；或(Iv)信託(X)受美國境內法院的主要監督，且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決定，或(Y)根據適用的美國財政部法規具有 有效的選擇權，被視為美國人。税法很複雜， 經常變化，普通股股東應諮詢他們的税務顧問有關投資本基金的美國聯邦、州、地方或非美國税收後果 。有關更多信息，請參閲SAI中標題為“税務事項”的部分。

基金

本基金已選擇並打算在每個課税年度繼續把 視為守則第M分章下的受規管投資公司(下稱“RIC”)。假設本基金符合條件 並滿足某些分配要求，本基金一般不會因以股息或資本 收益分配的形式及時分配給其股東的收入 (包括根據本計劃進行再投資的金額)而繳納美國聯邦所得税。如果基金保留任何淨資本收益用於再投資，它可以選擇將這些資本收益視為已 分配給其股東。如果基金做出這樣的選擇，每個普通股股東將被要求將其在此類 未分配淨資本收益中的份額報告為長期資本收益，並有權要求其在基金就此類未分配淨資本收益支付的美國聯邦所得税中的份額 抵扣其自身的美國聯邦所得税義務(如果有的話)，並有權要求 退還正確提交的美國聯邦所得税申報單，只要抵免金額超過該負債。此外，每個普通股 股東將有權通過其在此類未分配淨資本收益中的份額與相關抵免之間的差額來增加其普通股的調整後税基。如果基金在某個納税年度保留全部或部分淨資本收益 ，則不能保證該基金會做出這一選擇。

要符合任何課税年度的註冊資格，基金除其他事項外，必須同時符合該課税年度的收入審查和資產審查。具體而言，(I)基金在該課税年度的總收入中，至少90%必須包括股息；利息；與某些證券貸款有關的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益；與該等股票、證券或貨幣投資業務有關的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益)；以及(br}從“合格上市合夥企業”(此類收入，“合格RIC收入”)的權益中獲得的淨收益，以及(Ii)基金的持股必須多樣化，以便(A)在該納税年度的每個季度末，(A)基金總資產價值的至少50%由現金和現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券和其他 證券表示，其他證券對任何一家發行人而言都是有限的，(A)基金總資產的至少50%由現金和現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券和其他 證券構成。不超過基金總資產價值的5%，不超過該發行人未償還有表決權證券的10%，以及(B)不超過基金總資產價值 的25%投資於(X)任何一個發行人或基金控制的兩個或兩個以上發行人的證券(美國政府證券或其他RIC證券除外) , 一家或多家“合格上市合夥企業”證券的類似或相關交易或業務 或(Y)。基金從“合格上市合夥企業”以外的合夥企業獲得的收入份額 將僅在以下範圍內被視為合格RIC收入：如果該收入直接由基金獲得，則該收入將構成合格RIC收入。符合以下條件的合夥企業通常被定義為符合以下條件的合夥企業：(I)符合以下條件的合夥企業：(I)在成熟的證券市場上交易或隨時可以在二級市場或其實質等價物 上交易；(Ii)在相關課税年度，符合條件的RIC收入佔其總收入的比例不到90%。該守則規定，財政部可根據規定將與RIC的股票或證券投資主營業務(或股票或證券的期權和期貨)不直接相關的外幣收益排除在合格RIC收入之外。 基金預計，一般來説，其外幣收益將與其投資股票和證券的主營業務直接相關。 基金預計，一般來説，其外幣收益將與其投資股票和證券的主營業務直接相關。

擁有和處置普通股

基金普通收入和淨短期資本收益的分配一般將作為普通收入向普通股股東徵税，前提是此類分配是從基金的當前或累計收益和利潤中支付的，這是為美國聯邦所得税目的而確定的。無論普通股股東 擁有普通股的時間長短，淨資本收益的分配或被視為 分配(如果有)將作為長期資本利得徵税。從基金收到的“合格股息收入”中向非公司普通股股東作出的分配 將按降低的最高税率徵税，前提是普通股股東必須滿足一定的持有期 和有關其普通股的其他要求。超過基金當前和累計 收益和利潤的分配金額將被普通股股東視為資本返還，用於抵銷和減少普通股 股東的普通股基礎。如果任何此類分配的金額超過普通股股東在其普通股中的 基數，超出的部分將被視為出售或交換普通股的收益。分配將按上述方式 處理，無論此類分配是以現金支付還是根據本計劃投資於額外普通股 。

普通股股東可以確認出售普通股或以其他方式處置普通股的資本收益或虧損。損益金額將等於已變現金額與相關普通股中普通股股東經調整的税基之間的差額 。如果普通股股東對此類普通股的持有期超過一(1)年，則此類損益一般為長期損益。根據現行法律，非公司普通股股東確認的淨資本利得通常適用較低的最高税率。普通股股東因出售或交換持有時間不超過六個月的普通股而發生的損失，將被視為長期資本損失，範圍為 就該普通股已收到(或如上所述被視為已收到)的任何長期資本收益分配。此外，如果普通股股東在出售前或出售後30天內收購(包括根據本計劃)普通股，出售或以其他方式處置普通股將不允許出現任何損失。在這種情況下，收購證券的基準將進行 調整，以反映不允許的損失。

對美國個人、遺產和信託的某些淨投資 收入(包括從基金收到的普通股息和資本收益分配，以及從贖回或其他應納税的 處置基金普通股獲得的淨收益)額外徵收3.8%的醫療保險税，條件是此人的“調整後的 總收入”(對於個人)或“調整後的總收入”(對於遺產或信託)超過 特定的門檻金額。

非美國普通股股東

如果普通股股東是美國聯邦所得税規定的非居民外國人、外國信託基金或 遺產或外國公司(“非美國普通股股東”)，其普通股所有權 與美國貿易或企業沒有“有效關聯”，則基金向該非美國普通股股東分配的普通收入股息一般將按30%的税率(或根據適用條約的較低税率 )繳納美國聯邦預扣税。基金分配給非美國普通股股東的淨資本利得股息，如果該股東對普通股的所有權 與美國貿易或業務沒有“有效關聯”，並且在納税年度內不是個人在美國停留183天或更長時間，則一般不需繳納美國預扣税。有關非美國普通股股東持有普通股的税收後果的更詳細的 討論，請參閲 SAI中“税務事項-非美國普通股股東”下的討論。

如果普通股股東沒有向適用的付款人提供 其正確的納税人識別碼和任何所需的證明，則該普通股股東可能需要對其從基金收到(或被視為收到)的分配進行備用扣繳 (目前為24%)。但是，備用預扣不適用於已繳納適用於非美國普通股股東的30%預扣税的付款。

此外，對於向某些非美國實體支付的應税股息，基金被要求扣繳美國税(税率為30%) ，這些紅利未能遵守(或被視為符合)廣泛的報告 和旨在向美國財政部通報美國擁有的外國投資賬户的扣繳要求。為避免 扣繳，外國金融機構需要：(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供 美國直接和間接賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號等美國國税局信息，遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序，向美國國税局報告有關美國賬户的特定信息 ，同意對向不合規的外國金融機構或未能開立的賬户的某些付款代扣税款 並確定有關其賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在適用的政府間協定和執行立法獲得通過的情況下，向地方税務當局提供 類似的賬户持有人信息。其他外國實體將需要提供每個美國主要所有者的姓名、地址和納税人身份識別 號碼，或者提供沒有實際美國所有權的證明，除非有某些例外情況。在某些情況下， 外國股東可能有資格獲得此類税款的退款或抵免。

封閉式基金結構

該基金是一家封閉式管理投資公司。封閉式 基金與開放式管理投資公司(通常稱為共同基金)的不同之處在於，封閉式基金通常將其股票在證券交易所掛牌交易，並且不會根據股東的選擇贖回其股票。相比之下，共同基金 根據股東的選擇發行可按資產淨值贖回的證券，並通常持續發行其股票。 共同基金受到持續的資產流入和流出的影響，這會使投資組合管理複雜化，而封閉式基金 通常可以更充分地投資於與封閉式基金的投資目標和政策一致的證券。此外，與開放式基金相比，封閉式基金在使用財務槓桿和 進行某些類型的投資(包括投資於非流動性證券)方面具有更大的靈活性。

然而，封閉式基金的股票交易價格經常低於其資產淨值 。考慮到普通股可能以資產淨值折讓交易，且任何該等折讓可能 不符合普通股股東的利益，董事會與顧問磋商後，可不時檢討降低任何該等折讓的可能行動 。2018年6月12日，董事會批准了基金的股份回購計劃(“計劃”)。 該計劃允許基金在公開市場上購買其已發行普通股，任何回購的金額和時間由顧問酌情決定，並受市場條件和投資考慮因素的影響。董事會可能還會考慮 其他選項來降低折扣，例如以資產淨值收購普通股。然而，不能保證董事會 將決定採取任何這些行動，或者如果採取這些行動，普通股的交易價格將等於或接近資產淨值 。董事會還可以考慮將基金轉換為不限成員名額的共同基金，這也需要基金股東投票表決。將基金轉換為開放式互惠基金需要獲得(I)董事會多數 及(Ii)代表(A)67%或以上未償還有表決權證券 持有人親自或由 委派代表出席或(B)基金未償還有表決權證券超過50%的未償還有表決權證券的股東在股東大會上投票(以較少者為準)的同時批准。(B)在股東大會上，如持有超過50%的未償還有表決權證券 ，或(B)有超過50%的未償還有表決權證券，則須經代表該基金未償還有表決權證券 或(B)超過50%的股東在股東大會上投票通過。

該基金對非流動性證券的投資沒有限制(封閉式 基金不需要有任何此類限制)，並可將其全部或部分資產投資於非流動性證券。為了滿足股東的要求， 開放式基金通常不能將其淨資產的15%以上用於非流動性證券。 因此，如果基金要轉換為開放式基金，則必須對非流動性證券進行限制，並可能需要修改 其投資目標、策略和政策。基金投資組合的構成和/或其投資政策可能 在投資組合持有量(包括某些非流動性證券)和投資政策沒有重大變化的情況下，禁止基金遵守SEC適用於開放式管理投資基金的規定。然而，審計委員會認為，鑑於基金的投資目標、戰略和政策， 封閉式結構是可取的。因此，投資者應該假設董事會投票決定將該基金轉變為一家開放式投資公司的可能性很小。 因此，董事會投票決定將該基金轉變為一家開放式投資公司的可能性極小。投資者應 注意，發行優先股以提供投資槓桿可能會使轉換為開放式基金變得更加困難，因為 優先股股東的投票權、優先股贖回成本和其他因素。請參閲“資本 結構説明”。

股息再投資和可選現金購買 計劃

該基金打算將其淨投資收入的幾乎全部 分配給股東，並至少每年分配任何已實現的淨資本收益。為此，淨投資收益 是除已實現的長期和短期資本收益淨額外的扣除費用後的收入。根據紅利再投資和可選的 現金購買計劃(“計劃”)，普通股登記在自己名下的股東將被視為 已選擇讓Computershare Trust Company N.A.(“計劃代理”或 “Computershare”)根據該計劃自動將所有分配再投資於基金股份，除非這些股東選擇接受現金分配。 選擇接受現金分配的股東將收到通過簽到支付的分配。作為股息支付代理。如果股東(如銀行、經紀人或被指定人)為其他受益所有人持有 股票，則計劃代理將根據股東不時證明的股票數量來管理本計劃，該股票數量代表登記在該等股東名下併為 未選擇接受現金分配的受益所有者賬户持有的總金額。持有以銀行名義登記的股票的投資者, 經紀人或其他被指定人應與該被指定人協商，以便通過該被指定人蔘與本計劃，並可能被要求 將其股票登記在自己的名下才能參與本計劃。請注意，基金不頒發證書 ，因此所有股票都將在賬簿登記表格中登記。計劃代理人作為股東管理計劃的代理人。如果 基金董事宣佈以基金普通股或 現金支付收益股息或資本利得分配，則非計劃參與者將獲得現金，計劃參與者將獲得由基金 發行或由計劃代理人在公開市場購買的普通股，如下所述。如果估值日的每股市場價格(加上預期每股費用)等於或超過該日的每股資產淨值，基金將按資產淨值向參與者發行新股；但是，如果資產淨值低於估值日市場價格的95%，則將以市價的95%發行此類股票。 估值日期將是該分派或股息的支付日期，或者，如果該日期不是紐約證券交易所的交易日 ，則該股票將以市價的95%發行。 估值日期將是該分派或股息的支付日期，或者，如果該日期不是紐約證券交易所的交易日 ，則該股票將以市價的95%發行。 如果資產淨值在此時超過基金份額的市場價格，或者如果基金應 宣佈只能以現金支付收益股息或資本收益分配，則計劃代理將作為參與者的代理人，在 支付日或之後不久在公開市場、紐約證券交易所或其他地方購買 基金股票。如果在計劃代理人完成購買之前，市場價格超過基金份額的資產淨值，則計劃代理人支付的平均每 股購買價格可能超過基金份額的資產淨值, 因此，如果分派是在股息支付日以基金髮行的股票支付的，則收購的股份少於 。由於 在公開市場購買方面存在上述困難，本計劃規定，如果計劃代理無法在購買期間將全部股息投資於公開市場購買 ，或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價，則計劃代理 將停止公開市場購買，並將在最後一個購買日期的 交易結束時獲得新發行股票的未投資部分股息。

參與者可以選擇向Plan Agent額外支付 每項投資最低50美元的現金(支票、一次性網上銀行借記或ACH每月定期自動借記)，以 投資於基金普通股，每年最高出資250,000美元。計劃代理將使用從參與者那裏收到的所有此類資金 在每月25日公開市場購買基金股票，如果25日不是交易日 ，則在下一個交易日購買基金股票。

如果參與者設置了ACH每月定期自動借記， 將在每月20日從其美國銀行賬户中提取資金，如果20日不是銀行 營業日，則將在下一個工作日提取資金，並在下一個投資日期進行投資。計劃代理維護計劃中的所有股東帳户，並提供帳户中所有交易的書面確認 ，包括股東個人和税務記錄所需的信息。 每個計劃參與者的帳户中的股份將由計劃代理以參與者的名義持有，每個股東的委託書將 包括根據該計劃購買的股份。基金直接發行的普通股將不收取經紀手續費 。然而，每位參與者將支付每股0.02美元的費用，這些費用與計劃代理人的公開市場購買有關 與股息、資本收益分配和參與者自願支付的現金支付的再投資有關。每 股費用包括計劃代理需要支付的任何適用的經紀佣金。

參與者還可以選擇通過 計劃出售其股票。該計劃支持兩種類型的銷售訂單。批量訂單銷售在每個市場日提交，並將與要銷售的其他銷售請求 分組。價格將是Computershare經紀人為每批訂單獲得的扣除費用後的平均銷售價格， 一般將在提出請求後的2個工作日內在正常的公開市場時間內出售。請注意，所有書面銷售請求 始終按批訂單處理。(每股10美元和0.12美元)。市場訂單銷售將在下一筆可用交易中出售。股票在上市時會 實時出售，但必須提交可用交易才能完成此交易。市場訂單銷售 只能通過電話1-800-647-0584或通過www.computer share.com/buyabdeen使用投資者中心請求。(每股25美元和0.12美元)。

根據本計劃收取股息和分配不會 免除參與者可能因該等股息或分配而繳納的任何所得税。基金或計劃代理可終止 該計劃適用於在終止通知後支付的任何自願現金支付和任何股息或分配 至少在該股息或分配的記錄日期前30天發送給計劃成員。基金或計劃代理也可 修改本計劃，但(除非有必要或適當遵守適用法律或證券交易委員會或任何其他監管機構的規則或政策)只能在 生效日期前至少30天向本計劃的參與者郵寄書面通知。有關本計劃的所有信件應直接通過電話(電話：1-800-647-0584)、使用投資者中心(網址：www.computer share.com/buyabdeen)或以書面方式發送至Computershare Trust Company N.A.，郵政信箱505000號，肯塔基州路易斯維爾，郵編：40233-40233。

資本結構描述

該基金是根據2010年12月9日的協議和信託聲明根據特拉華州法律成立的法定信託基金。該基金被授權發行不限數量的受益普通股 ，每股普通股面值0.001美元。基金打算召開年度股東大會 ，只要普通股在國家證券交易所上市，且此類會議是上市的條件。

一般信息

以下是截至2021年4月19日該基金 未償還證券的相關信息：

普通股

協議和信託聲明允許基金髮行不限數量的全額和零頭普通股。每股普通股代表 基金資產中的等額比例權益與基金中的其他普通股。當董事會宣佈 時，普通股股東將有權獲得分派付款。1940年法案或任何借款或優先股的條款可能會限制向普通股股東支付分紅。 根據協議和信託聲明的條款，每股整股普通股有權就其有權投票的事項投一(1)票。在基金清算後，在支付或充分準備支付基金的所有債權和義務以及任何已發行優先股的清算優先權，以及(在收到其認為保護其所需的 解除、賠償和再融資協議後)，受託人可以在普通股持有人之間分配基金剩餘的 資產。普通股股東應享有與根據特拉華州一般公司法組織的私營公司普通股股東的個人責任限制相同的個人責任限制 。

一般而言，除以下段落規定外，當有任何借款(包括逆回購協議、優先股和/或未償還票據)時，基金不得 申報其普通股的任何現金分配，除非在申報時，(I)優先股的所有應計分派或借款的應計利息已經支付，以及(Ii)基金總資產的價值(在扣除 分派金額後確定)減去所有負債。至少為代表債務的此類證券總金額的 300%，以及代表債務的證券總金額的至少200%加上已發行優先股的總清算價值(預計將等於已發行優先股的原始購買總價 加上適用的贖回溢價(如果有)，以及任何應計和未支付的分派，無論是否賺取或聲明，並按累計計算)。除1940年法案的要求外，基金可能需要 遵守其他資產覆蓋範圍要求，作為基金從NRSRO獲得優先股或票據評級的條件 。這些要求可能包括比1940年法案更嚴格的資產覆蓋率測試。本基金對其普通股進行分配的 能力的限制在某些情況下可能會削弱本基金為聯邦所得税目的而保持其作為受監管投資公司的納税資格的能力 。然而，國際貨幣基金組織打算, 在可能的範圍內購買 或贖回優先股或票據或減少借款，以維持遵守該等資產覆蓋要求 ，並可在某些情況下向優先股持有人支付與基金作為受監管投資公司地位的任何此類減值相關的特別分派 。請參閲“分佈”。根據任何此類贖回或償還的時間，基金可能需要向其持有人支付優先股清算優先權以外的溢價 。

上文第(Br)段規定的1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求僅適用於基金組織的“未覆蓋”逆回購協議。“擔保” 逆回購協議將不計入1940法案的前述限制(儘管此類協議的收益和資產 仍將被算作基金總資產的一部分)。如果基金根據逆回購協議分離了等同於基金義務的現金和/或流動證券的金額(或分離1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則該逆回購協議將被認為是“覆蓋的”； 否則，逆回購協議將被視為“未覆蓋的”。 如果基金根據該逆回購協議分離了等同於該基金義務的現金和/或流動證券(或者分離了1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則該逆回購協議將被認為是“未覆蓋的”。基金可能不包括逆回購協議 ，如果它不需要這樣做，以符合上述1940年法案的要求，並且在一位顧問看來， 用於覆蓋的資產可以更好地用於不同的目的。

除本文所述外，基金目前無意增發普通股。 其普通股的其他發行，如果進行，將需要董事會的批准。任何額外發行的普通股 將不會以低於當時資產淨值的每股普通股價格出售(不包括承銷折扣和佣金)，除非 與向現有普通股股東發行或經基金大多數已發行普通股股東同意有關。 普通股沒有優先購買權。

該基金目前在沒有證書的情況下發行普通股。

紐約證券交易所普通股的交易或“自動報價”代碼是“ACP”。

普通股回購

自成立以來，該基金的普通股經常以相對於資產淨值的折扣價 交易。如果 認為有必要或適宜降低普通股市價相對於資產淨值的折讓，董事會已批准通過公開市場交易回購普通股，但基金在任何歷年不得回購超過其已發行普通股的10%。董事會目前無意就普通股資產淨值折讓採取任何 其他行動。此外，董事會打算在以下情況下不授權回購普通股或對該等普通股提出收購要約：(1)此類交易如果完成，將 (A)導致普通股從紐約證券交易所退市，或(B)損害基金作為守則規定的受監管投資公司的地位(這將使基金成為一個應納税實體，使基金的收入除對從基金獲得股息的股東徵税外，還應按信託水平徵税)，或根據1940年法案作為註冊封閉式投資公司徵税；(2)基金將不能有秩序地清算證券組合 ，並與基金的投資目標和政策保持一致，以便回購普通股；或(3)在董事會的判決中， 有任何(A)對此類交易提出或威脅提出挑戰或以其他方式對基金產生重大不利影響的重大法律行動或程序，(B)全面暫停或 限制紐約證券交易所的證券交易價格，(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務，或美國或紐約的銀行暫停付款。, (D)影響本基金或其投資組合證券發行人的重大限制 聯邦或州當局對貸款機構提供信貸或兑換 外幣；(E)戰爭的開始或繼續、武裝敵對行動或其他直接或間接涉及美國的國際或國家災難 ；或(F)如果回購普通股將對本基金或其普通股股東產生重大不利影響的其他事件或條件 (包括任何不利的税收影響)。即使沒有 這類條件，董事會也可能拒絕對普通股資產淨值的折讓採取行動。董事會未來可能會根據經驗修改這些條件。

優先股

該基金目前沒有任何已發行的優先股。 該基金目前打算提供優先股。

協議及信託聲明授權在未經普通股股東批准的情況下，由董事會採取行動，分一個或多個系列發行 無限數量的實益權益優先股，包括優先股，每股面值0.001美元，權利由董事會決定。在受託人授權發行任何優先股的範圍內，受託人還被允許在其認為適當的情況下修改或補充協議和信託聲明 。任何該等修訂或補充均可列明該等優先股的權利、優惠、權力及 特權。

根據1940年法案的要求，該基金必須在發行任何優先股後立即 擁有至少200%的“資產覆蓋率”。資產覆蓋範圍是指 基金總資產價值減去未由優先證券代表的所有負債和債務(定義見 1940年法案)與代表基金負債的優先證券總額(如果有的話)加上優先股的總清算額 的比率。如果基金尋求對優先股進行評級，除了1940年法案中規定的資產覆蓋範圍要求之外，還可能施加資產覆蓋要求。優先股的清算價值預計將等於其原始收購價合計 加上適用的贖回溢價(如果有)，以及任何應計和未支付的分派(按累計 計算)，無論是否賺取或申報。優先股的條款，包括分派率、投票權、清算 優先及贖回條款，將由董事會在授權優先股時決定(受適用法律及基金的信託協議及聲明 規限)。基金可以發行優先股，規定通過拍賣或再營銷程序以相對較短的間隔定期重新確定分配率 ，儘管優先股的條款也可能使基金能夠延長這種間隔。有時，基金優先股的分派率可能超過 優先股收益投資費用後的基金回報率，導致普通股股東的回報率低於優先股未發行時的回報率 。

有關任何優先股的招股説明書補充資料將 包括與發行相關的具體條款。招股説明書副刊將列明下列條款：

如果基金髮生任何自願或非自願清算、解散 或清盤，任何優先股的條款可能使優先股持有人有權在向普通股 股東進行任何資產分配之前獲得優先清算 分派(預計等於每股原始收購價加上適用的贖回溢價(如果有的話)，以及應計 和未支付分派，無論是否賺取或申報，並按累計計算)。在支付其有權獲得的全部清算分派金額後，優先股東 將無權進一步參與基金的任何資產分派。

如果發行，基金預計優先股持有人，作為一個類別的投票權 ，將有權選舉至少兩名基金受託人。根據1940年法案，如果在任何時候，優先股在 上的分配金額相當於其上兩(2)個全年的分配，所有已發行 優先股的持有者，作為一個類別投票，將被允許選舉至少大多數基金的受託人，受託人的數量 將適當增加，以實現此類權利，直到所有拖欠的分配都已支付或宣佈 ，並留出用於支付為止。1940年法案還要求，除其他可能需要的股東批准外， 任何已發行優先股的多數持有人(作為一個類別單獨投票)還需要(1)通過 任何會對優先股產生不利影響的重組計劃，以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要擔保持有人投票的行動，其中包括改變基金作為封閉式投資的子分類 此外，如果NRSRO評級要求 優先股，或者董事會認為這符合普通股股東的最佳利益，發行優先股 可能會導致實施比1940法案要求更多的限制性條款。在這方面，在其他情況下，優先股持有人 可能有權選舉基金董事會的多數成員，例如，如果優先股的一筆款項拖欠 。

基金預期，任何已發行優先股的多數 持有人(作為獨立類別投票)將需要獲得贊成票，以修訂、更改或廢除優先股持有人的任何優先股、權利或權力，從而對該等優先股、權利或權力產生重大不利影響，或增加或 減少優先股的核準數量。在每種情況下，上述優先股持有人的集體投票將是授權有關行動所需的任何其他投票之外的 。

基金目前打算就基金髮行的任何優先股向一個或多個NRSRO尋求儘可能高的信用評級 。該基金打算，只要優先股尚未發行，其投資組合的構成將反映此類NRSRO制定的指導方針。 該基金的投資組合將反映此類NRSRO制定的指導方針。儘管截至本文件發佈之日，沒有任何NRSRO根據NRSRO之前為其他 發行人的證券制定的指導方針，制定了與基金優先股相關的 準則，但基金預計優先股準則將建立一套投資組合構成和資產覆蓋範圍的測試，以補充(在某些情況下比1940年法案下的適用要求更嚴格)適用的要求。雖然 目前無法保證與獲得優先股評級有關的準則的性質或範圍，但基金目前預計這些準則將包括 比1940年法案更嚴格的資產覆蓋要求、對某些組合投資和投資實踐的限制、 基金將其部分資產維持在短期、高質量投資中的要求，以及與優先股相關的某些強制性贖回要求。 基金目前預計，這些準則將包括 比1940年法案更嚴格的資產覆蓋要求、對某些組合投資和投資實踐的限制、 基金維持其部分資產為短期、高質量投資的要求，以及與優先股相關的某些強制性贖回要求。不能保證NRSRO 對優先股實施的實際指導方針會比本招股説明書中所述的限制性更強或更低。

備註

基金目前沒有任何未償還票據。

協議和信託聲明授權在未經普通股股東批准的情況下，通過董事會的行動發行債務 證券或票據，其權利由董事會決定。在受託人授權發行票據的範圍內，受託人還可以根據其認為適當的情況修改或補充本協議和 信託聲明。任何此類修訂或補充均可規定此類註釋的權利、偏好、權力和特權 。

根據1940年法案，基金只能發行一類代表債務的高級證券 ，這些證券的總規模必須在發行後立即達到至少300%的資產覆蓋率。因此 只要票據未償還，在利息支付和基金資產分配方面，額外的債務證券必須與票據平價 。

與任何註釋相關的招股説明書補充資料將包括 與此次發售相關的具體條款。招股説明書副刊將列明下列條款：

招股説明書副刊將介紹與票據相關的利息支付條款 。票據的利息將在相關招股説明書副刊中描述的到期時支付。如果基金到期不支付利息，將觸發違約事件，基金將被限制宣佈股息和 就其普通股和優先股進行其他分配。

根據1940年法案的要求，在發行任何票據後，基金總資產減去某些普通負債的 價值必須等於或超過未償還票據金額的300%。 其他類型的借款也可能導致基金受到信貸協議中類似契約的約束。

此外，1940年法案要求基金禁止宣佈 基金普通股或優先股的任何股息或分派(以基金普通股或優先股支付的股息或分派，或以認購或購買基金普通股或優先股的期權、認股權證或權利支付的股息或分派除外)，或要求贖回、贖回、購買或以其他方式收購任何此類基金普通股或優先股作為對價。除非基金票據在扣除股息、分派或收購價格(視情況而定)後的資產覆蓋率至少為300%(如果是股息 或優先股分派，則為200%)。這些1940年法案的要求不適用於由銀行或其他人私下安排且不打算公開分發的任何本票或其他債務證據，這些本票或其他債務證據是為任何 貸款、延期或續期而出具的； 然而，任何此類借款都可能導致基金在信貸協議中遵守類似的契諾。此外，與註釋相關的契約 可能包含比1940年法案要求更嚴格的條款，任何此類條款都將在相關招股説明書附錄中進行 説明。

一旦違約事件發生並持續，一系列未償還票據本金佔多數的 持有人或受託人將能夠在向基金髮出書面通知後宣佈該系列票據的 本金立即到期並支付。 僅與一個系列票據相關的違約不影響任何其他系列票據，該其他系列 票據的持有人將無權根據本契約收到有關此類違約的通知。如果發生與破產、資不抵債或其他類似法律相關的違約事件，所有系列的到期日將自動加快。在就一系列票據作出加速聲明後的任何時候，在獲得判決或 到期款項支付判令之前，該系列 未償還票據的過半數本金持有人可通過書面通知基金和受託人，撤銷和撤銷關於該系列票據的 加速聲明及其後果，但不包括該系列票據本金的不支付 的情況。 該系列票據的本金不能支付的情況除外。 如果該系列票據發生所有違約事件( 不支付該系列票據的本金除外)，則該系列票據的過半數本金持有人可以書面通知基金和受託人，撤銷和撤銷該系列票據的加速聲明及其後果( 不支付該系列票據本金的情況除外)。已治癒或被免除，並已滿足其他條件。

如果(A)任何破產或破產案件或程序， 或與此相關的任何接管、清算、重組或其他類似案件或程序，與基金的債權人或基金資產有關，或(B)基金的任何清算、解散或其他清盤，無論是自願或非自願的，也無論是否涉及破產或破產，或(C)為債權人利益或基金的任何其他安排而進行的任何轉讓然後(在就基金的任何有擔保債權人 在當時未償還的任何付款之後)，在任何該等情況下，票據持有人有權獲得所有票據到期或即將到期的所有金額的全額付款(包括任何該等案件或法律程序開始 後應累算的利息)，或應以現金或現金等價物或其他方式撥備該等款項，支付方式應令票據持有人滿意 。在基金任何普通股或優先股的持有人有權獲得因贖回收益、清算優先權或該等股份的股息而支付的任何款項 之前。票據持有人有權 收到任何種類或性質的付款或分派(無論是現金、 財產或證券)，包括因支付附屬於票據的任何 基金其他債務而可能應付或交付的任何此類付款或分派，而在任何此類情況下，訴訟、解散、清算或其他清盤事件均可就票據 支付或交付任何種類或性質的付款或分派。 票據持有人有權申請支付任何種類或性質的付款或分派，不論是現金、 財產或證券，包括因支付附屬於票據的任何 其他債務而可能應付或交付的任何此類付款或分派。

根據與基金簽訂的各種合同條款，無擔保債權人可包括但不限於服務提供商 ，包括顧問、託管人、管理人、拍賣代理人、經紀自營商和受託人。有擔保債權人可包括但不限於與基金訂立任何利率互換、下限或上限交易、 或在基金資產上產生留置權、質押、押記、擔保權益、擔保協議或其他產權負擔的其他類似交易的各方 。

基金與任何其他公司合併、重組或合併為 ，或出售、租賃或交換基金的全部或幾乎所有資產，以換取發行另一公司的股權證券 ，不得被視為基金的清算、解散或清盤。

票據沒有投票權，除非以下所述 和法律要求的範圍或契約中關於違約事件發生和持續時加快到期日的另一規定。 和持續發生違約事件時，票據沒有投票權 和法律要求的範圍或契約中另有規定的範圍內的情況下，票據沒有投票權。對於票據或某些其他借款(如果有)，1940年法案在某些情況下給予票據持有人或出借人一定的投票權。1940年法案規定： (I)如果在連續12個日曆月的每個月的最後一個營業日，此類票據的資產覆蓋率應低於100%，則作為一個類別投票的此類票據的持有人有權選舉基金受託人中至少多數成員 ，這種投票權將繼續下去，直至此類票據在連續三個日曆月中每個月的最後一個營業日的資產覆蓋率應達到110%或更高，或(Ii)如果在連續24個日曆月的每個月的最後一個工作日，此類票據的資產覆蓋率應低於100%，則違約事件應視為 已發生。預計，除非相關招股説明書附錄另有説明，否則將規定，如果在連續24個日曆月的每個月的最後一個營業日，該票據的資產覆蓋率應低於100%， 將被視為已發生違約事件。這些1940年法案要求不適用於由銀行或其他人私下安排且不打算公開分發的任何本票或其他債務證據 ，這些本票或其他證明是為任何貸款、延期或續期而出具的，但任何此類借款都可能導致基金受到 信貸協議中類似契約的約束。如上所述, 與票據有關的契約亦可在違約事件發生及持續時，授予票據持有人有關加快到期日的投票權 ，而任何此等權利將於相關招股章程副刊中説明 。

認購權的描述

基金可向普通股持有人發行認購權 以購買普通股。認購權可以獨立發行，也可以與任何其他提供的證券一起發行，購買或接收認購權的人可以轉讓，也可以 不可轉讓。在向 普通股持有人發行認購權時，基金將向 基金的普通股股東分發證明認購權的證書和招股説明書，截止基金為確定哪些股東有資格獲得認購權而設定的創紀錄日期 。有關認購權的完整條款，請參閲認購權協議中與該認購權相關並在招股説明書 附錄中説明的認購權的實際條款 。

本招股説明書附帶的適用招股説明書附錄 將描述與本招股説明書交付相關的以下認購權條款：

行使認購權

每項認購權將使認購權持有人 有權以現金購買與其提供的認購權有關的股份數量，其行使價在每種情況下均載於或可按招股章程副刊所載 所述予以釐定。認購權可隨時行使 至招股説明書附錄中規定的此類認購權的到期日收盤為止。截止日期業務結束 後，所有未行使的認購權將失效。

於供股期滿及收到付款及 認購權證書於認購權代理的公司信託辦事處或招股章程副刊所述的任何其他辦事處正確填妥及正式籤立後，基金將在切實可行範圍內儘快發行因行使認購權而購買的股份 。在適用法律允許的範圍內，基金可決定將任何未認購的已發行證券 直接提供給股東以外的其他人、向或通過代理、承銷商或交易商，或通過適用的招股説明書附錄中規定的方法組合 。

可轉讓配股發行

基金髮行的認購權可以轉讓。對可轉讓權利股東的分配 本身可能具有內在價值，也將使非參與股東在出售權利時 有可能收到現金付款，收到現金可被視為對因配股而可能發生的任何股權稀釋 的部分補償。在可轉讓配股發行中，基金管理層將 盡最大努力確保權利有足夠的交易市場，供未行使此類權利的股東使用。但是， 不能保證可轉讓權利的市場會發展起來，或者，如果這樣的市場發展起來了， 可轉讓權利的價格會是多少。在以低於資產淨值的價格購買普通股的可轉讓配股發行中，認購比例 將不低於1：3，也就是説，在配股發行記錄日登記在冊的普通股持有人將獲得 每持有一股已發行普通股的權利，這些權利將使其持有人每持有三項權利就有權購買一股新的普通股 (前提是截至記錄日持有的普通股少於三股的任何普通股股東都可以認購 假設行使所有權利，這樣的供股將導致基金已發行普通股增加約331%(⁄3%)。

關於權利可轉讓性的其他信息。 SEC的工作人員將1940年法案解讀為，只要滿足某些條件，以低於當時資產淨值的價格購買普通股不需要股東批准 普通股，這些條件包括：(I)基金董事會真誠地確定這種發行將給現有股東帶來淨利益；(Ii)發售完全保護股東的 優先購買權，並且不歧視股東(不提供零碎權利的可能影響除外)；(Iii) 管理層盡最大努力確保權利有足夠的交易市場，供未行使該等權利的股東使用；及(Iv)可轉讓供股比例不超過每持有三項權利一股新股。

逆回購協議和衍生品

財務槓桿可通過簽訂逆回購協議來實現 根據該協議，基金向銀行和經紀自營商等金融機構出售投資組合證券，並通常同意 以雙方商定的未來日期和價格回購這些證券。1940年法案一般將基金可以利用的“無擔保”逆回購協議和借款以及任何其他代表負債的優先證券的使用範圍限制在基金使用時總資產的331/3%。根據1940年法案，“擔保”逆回購協議將不計入前述限制。如果基金根據逆回購協議分離了等同於基金義務的現金和/或流動證券的金額 (或分離1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則逆回購協議將被視為“覆蓋” ；否則，逆回購協議將被視為“未覆蓋”。 如果基金根據此類逆回購協議分離了相當於該基金義務的現金和/或流動證券 (或分離了1940法案或SEC指導不時允許的其他金額)，則該逆回購協議將被視為“未覆蓋” 。基金可能不包括逆回購協議，如果它不需要 這樣做，以符合上述1940法案的要求，並且在顧問看來，本應用於覆蓋的資產 可以更好地用於不同的目的。

基金還預計將進行其他可能導致槓桿形式的交易，其中包括掉期、期貨和遠期合約、期權和其他衍生產品 交易。如本招股説明書所述，就基金在此類其他交易中承擔的義務而言， 此類交易不應被視為1940年法案中的借款。然而，這些交易即使被覆蓋， 也可能代表着一種經濟槓桿，並將帶來風險。此外，基金可能會在此類交易中蒙受損失(包括基金在此類交易中的全部投資)，即使這些交易是承保的。

信貸安排和票據

該基金通過借款利用槓桿，並可能就信貸安排或其他借款計劃達成最終的 協議。基金可與商業銀行談判安排信貸 ，根據該貸款，基金預計將有權借入相當於基金總資產(包括借款金額)約三分之一(1/3)的金額。任何此類借款都將構成財務槓桿。此類信貸安排 預計不能轉換為基金的任何其他證券，未償還金額預計將由基金在最終到期日 之前預先支付，而不會受到重大罰款，預計不會有任何償債基金或強制性報廢撥備。未償還的 金額將在到期日或協議要求的較早時間支付。基金可能被要求預付信貸安排項下未償還的 金額，或在發生某些違約事件時支付懲罰性利率。預計該基金將 向信貸安排下的貸款人賠償他們可能因信貸安排而承擔的責任。 該基金目前是信貸安排的參與方。信貸安排將於2021年11月24日到期(不過，在符合包括支付額外費用在內的某些 條件的情況下，基金可將其未償還貸款的到期日最多延長約 到期日後一(1)年)。雖然基金目前打算續簽信貸安排，但在到期日期 之前，不能保證基金能夠這樣做或按照與當前信貸安排類似的條款這樣做，這可能會 對基金實現其投資目標和戰略的能力產生不利影響。

基金還可以通過發行代表 債務的票據來獲得槓桿。此類票據預計不能轉換為基金的任何其他證券。未償還金額將在到期時或票據條款要求的較早時間支付 。基金可能被要求預付 票據項下的未償還金額，或在發生某些違約事件時支付懲罰性利率。

基金可以在1940年法案允許的最大範圍內使用槓桿。根據1940年法案，基金不得產生債務，包括通過發行票據或其他債務證券 ，除非緊隨其後，基金投資組合的總資產價值至少為未償債務總額的300% (即此外，基金不得在其普通股上申報任何現金分配，除非在申報時，基金投資組合的資產淨值(在扣除分配金額後確定)至少為該總額的300% 。 此外，基金不得在其普通股上申報任何現金分配，除非在申報時，基金投資組合的資產淨值(在扣除該分配金額後確定)至少為該總額的300% 。如果基金髮行票據、借款或進行信貸安排，基金打算在可能的情況下，不時註銷 未償債務，以維持至少300%的未償債務覆蓋率。

基金可在基金髮行的任何票據上向一個或多個 NRSRO尋求儘可能高的信用評級。在這種情況下，基金打算，只要有未償還的票據，其投資組合的構成將反映這種NRSRO制定的指導方針。儘管截至本文件之日，沒有任何NRSRO根據NRSRO之前為其他發行人的證券制定的指導方針 建立與基金票據相關的準則 ，但基金預計有關票據的準則將建立一套關於投資組合和資產覆蓋範圍的測試，以補充 (在某些情況下比1940年法案下的適用要求更具限制性)的適用要求。儘管目前還不能保證為獲得票據評級而實施的準則的性質或範圍 ，但基金 目前預計這些準則將包括比1940年法案 更嚴格的資產覆蓋要求、對某些有價證券投資和投資實踐的限制、基金將其部分資產維持在短期、高質量投資中的要求，以及與票據相關的某些強制性贖回要求。 基金目前預計，這些準則將包括比1940年法案 更嚴格的資產覆蓋要求、對某些有價證券投資和投資實踐的限制、要求基金將其部分資產維持在短期、高質量投資以及與票據相關的某些強制性贖回要求。不能保證 NRSRO對票據實施的實際指導方針是否會比本招股説明書中所述的限制性更強或更少。

此外，基金預計，任何票據或信貸安排 都將包含契諾，其中可能會對基金施加地理風險限制、信用質量最低、流動性 最低、集中度限制和貨幣對衝要求。這些公約還可能限制基金 在某些情況下支付分配、招致額外債務、改變其基本投資政策、從事某些 交易(包括合併和合並)的能力，並可能要求除1940年法案所要求的資產覆蓋率之外的資產覆蓋率。 只有在符合1940法案和適用的州法律的情況下，基金才會同意對其改變基本投資政策的能力進行限制。基金可能被要求質押(或以其他方式授予擔保權益)其部分或全部 資產，並以現金或高級證券形式保留一部分資產，作為利息或本金支付以及 費用的準備金。基金預期任何票據或信貸安排均有慣常契約、負面契約及違約條款。 不能保證基金會按前述條款及條件 訂立信貸安排協議或發行票據，或不會適用其他實質條款。此外，如果訂立或發行任何該等票據或信貸 融資，未來可由一項或多項條款大相徑庭的信貸融資或發行優先股及/或票據或債務證券 取代或再融資。該基金目前是信貸安排的一方。有關更多信息，請參閲“投資目標和主要投資策略-槓桿和相關風險的使用”。

反收購以及協議和信託聲明中的某些其他條款

基金的協議和信託聲明及章程包含 條款，將在本節中介紹，這些條款可能會限制(I)其他實體或 個人獲得基金控制權的能力；(Ii)基金從事某些交易的自由或(Iii)基金受託人或股東修改協議和信託聲明及章程或對基金管理進行變更的能力 。本協議、信託聲明和基金章程中的這些條款可被視為“反收購”條款 。

董事會分為三(3)類， 一(1)類的條款將於每次股東周年大會或特別大會時終止。在每次年會上，選出一類 受託人，任期三年。此條款可能最多推遲兩(2)年更換董事會的多數成員 。根據協議和信託聲明，股東無權罷免任何受託人，除非在年度股東大會上選舉不同的 受託人。基金的協議和信託聲明規定，除非董事會三分之二(2/3) 多數批准此類行動，否則需要獲得至少四分之三(3/4)的基金流通股的贊成票 每個受影響的類別或系列有權一起投票，除非另外有權作為單獨的類別或系列投票， 才能批准(I)任何修訂、廢除或通過任何與以下內容不符的條款：基金關於選舉和受託人任期的 協議和信託聲明，或(Ii)降低上述四分之三(3/4)投票權要求的協議和信託聲明 的任何修正案。受託人只能在有原因的情況下被免職，而不能 在沒有原因的情況下被免職，而且只能由其餘受託人的三分之二(2/3)採取行動，但在此 免職後受託人的總數不得少於協議和信託聲明中規定的最低人數。

協議和信託聲明規定，受託人可以 (I)將基金的全部或幾乎所有資產出售、轉讓和轉讓給另一信託、公司、合夥企業、協會或其他實體；(Ii)將基金與任何其他信託、公司、合夥企業、協會或其他實體合併或合併；或 (Iii)解散基金。受託人也可能要求股東對這類問題進行投票。協議和信託聲明 未考慮到股東可能直接影響上述任何行動。

這些規定的總體效果是增加了完成合並或由第三方接管控制權的難度。 然而，這些規定也提供了這樣的好處： 可能要求尋求基金控制權的人與基金管理層就支付的價格進行談判，並促進 基金投資目標和政策的連續性。上述協議和信託聲明以及附例 的規定可能會阻止第三方在投標要約或類似的 交易中尋求對基金的控制權。

董事會已認定，有關董事會的條文 及股東投票要求總體上符合股東的最佳利益。有關這些規定的全文，請參閲提交給SEC的協議 和信託聲明。

協議和信託聲明規定，基金將 完全補償其每一位受託人、高級職員和僱員，以及任何投資顧問 或子顧問為基金提供的服務(某些致殘行為除外)。本協議和信託聲明還規定，根據本協議和信託聲明 中規定的某些條件，向此類受保障者墊付 費用(包括律師費)。

轉換為開放式基金

本基金可於任何時間轉換為開放式管理投資公司 ，前提是：(I)董事會過半數成員及(Ii)代表(A)67%或以上未償還有表決權證券(br}持有人親身或委派代表出席)或(B)超過50%未償還有表決權證券的股東在股東大會上投票(以較少者為準)；或(B)未償還有表決權證券的50%以上的股東在股東大會上投票表決(A)未償還有表決權證券的持有者親身或委派代表出席的情況下，基金可隨時轉換為開放式管理投資公司 ；或(B)獲代表基金未償還有表決權證券的股東投票(以較少者為準)。基金投資組合的構成和/或其投資政策可能會禁止基金遵守證券交易委員會適用於開放式管理投資公司的規定 ，除非投資組合持有量發生重大變化(這可能是困難的，可能涉及 損失)，並且制定了投資政策。將基金轉換為開放式管理投資公司還需要贖回任何已發行的優先股，並可能需要償還借款，這將降低基金相對於普通股的槓桿資本結構 。如果發生轉換，普通股將停止在紐約證券交易所或其他國家證券交易所或市場系統上市。董事會認為，鑑於基金的投資目標和政策，封閉式結構是可取的。因此，投資者應該假設董事會不太可能投票將該基金轉變為一家開放式 管理投資公司。開放式管理投資公司的普通股股東可以要求公司在任何時候(除1940年法案授權的特定情況外)按資產淨值贖回其 股票，減去贖回時可能有效的贖回費用 。如果轉換為開放式基金，基金預計將以現金支付所有贖回請求 , 但保留以現金或證券組合支付贖回請求的權利。如果以證券支付部分款項 ，投資者在將此類證券轉換為現金時可能會產生經紀費用。如果該基金轉換為開放式基金， 新普通股很可能會以資產淨值外加銷售負荷出售。

配送計劃

本基金可根據本招股説明書及任何相關招股説明書不時向一項或多項購買(包括供股的現有股東)提供高達300,000,000美元的首次公開發售普通股、優先股、票據或供股價格 (1)直接向一項或多項購買，包括供股的現有股東；(2)透過代理；(3)透過承銷商； (4)通過交易商；或(5)根據基金的股息再投資及可選現金購買計劃。與證券發行有關的每份招股説明書副刊 都將説明發行條款，包括：

直銷

基金可以直接將證券出售給機構投資者或其他可能被視為證券法所界定的任何證券轉售的承銷商，並向其徵求報價。 在這種情況下，不會涉及任何承銷商或代理人。基金可以使用電子媒體(包括互聯網)直接銷售發售的 證券。基金將在招股説明書副刊中説明任何這些銷售的條款。

按座席

基金可透過基金指定的代理人提供證券。 基金將指明參與發售及出售的任何代理人的姓名，並在招股章程副刊中説明基金須支付的任何佣金。 除非招股章程副刊另有説明，否則代理人將在委任期內盡最大努力行事。

承銷商

基金可不時向一家或 多家承銷商提供和出售證券，這些承銷商將購買證券作為本金轉售給公眾，要麼以堅定的承諾，要麼盡最大努力 。如果基金向承銷商出售證券，基金將在銷售時與承銷商簽署承銷協議 並在招股説明書副刊中指名。對於這些銷售，承銷商可能被視為從基金獲得了承保折扣和佣金形式的補償 。承銷商還可以從證券購買者那裏收取佣金， 證券購買者可以作為承銷商的代理。除非招股説明書副刊另有説明，否則承銷商將沒有義務 購買證券，除非滿足承銷協議中規定的條件，如果承銷商購買了 任何證券，將被要求購買所有已發行證券。承銷商可以將發售的證券 出售給或通過交易商銷售，這些交易商可以從承銷商及其代理的購買者那裏獲得折扣、優惠或佣金 。任何允許或回售或支付給經銷商的公開發行價和任何折扣或優惠均可 不時更改。

對於普通股的發行，如果招股説明書副刊 有這樣的説明，基金可以授予承銷商在招股説明書副刊發佈之日起45天內以公開發行價減去承銷折扣和佣金購買額外普通股的選擇權，以彌補任何超額配售。

按交易商

基金可能會不時向一家或 多家交易商提供和出售證券，這些交易商將作為本金購買證券。然後，交易商可以將發行的證券以固定的 價格或不同的價格轉售給公眾，價格由交易商在轉售時確定。基金將在招股説明書副刊中列出交易商的姓名和交易條款 。

一般資料

參與發行證券的代理人、承銷商或交易商可被視為承銷商，根據證券法，他們收到的任何折扣和佣金以及轉售其代理的已發售證券 實現的任何利潤，均可被視為承銷折扣和佣金。

本基金可提出以固定價格或可能變動的 價格出售證券，包括出售時的市價、與當時市價有關的價格或協商的 價格。

為便於在承銷交易中發行普通股 並根據行業慣例，承銷商可以從事穩定、維持或以其他方式影響普通股或任何其他證券的市場價格的交易。這些交易可能包括超額配售、進入穩定出價、實施 銀團覆蓋交易，以及收回允許給承銷商或交易商的銷售特許權。

這些活動中的任何一項都可以穩定或維持證券的市場價格 高於獨立的市場水平。承銷商不需要參與這些活動，並且可以隨時終止任何 這些活動。

就任何供股發行而言，本基金亦可與一間或多間承銷商訂立備用承銷安排，根據該安排，承銷商將購買供股後剩餘未獲認購的普通股 。

任何承銷商被出售發售證券以供發售 並出售時，均可在發售證券中做市，但承銷商沒有義務這樣做，並可隨時停止做市 ，恕不另行通知。不能保證發行的證券會有一個流動性強的交易市場。

根據與基金簽訂的協議，承銷商和代理人 可能有權獲得基金、顧問和子顧問對某些民事責任的賠償，包括證券法下的責任 ，或者獲得承銷商或代理人可能被要求支付的款項的分擔。

承銷商、代理人及其關聯公司可以在正常業務過程中與基金進行財務或其他業務往來。

根據金融行業監管局(FINRA)的要求，任何FINRA成員或獨立經紀交易商因 發售基金證券而獲得的最高賠償不得超過基金因出售根據證券交易委員會規則415根據證券法登記的任何證券而收到的總收益的8%(8%)。 任何FINRA成員或獨立經紀交易商與 發售基金證券相關的最高賠償不得超過基金因出售根據證券法根據SEC規則415登記的任何證券而收到的總收益的8%(8%)。

在1940年法案及其頒佈的規則和條例所允許的範圍內，承銷商可以在承銷商不再是承銷商之後，不時擔任經紀人或交易商，並收取與執行投資組合交易有關的費用 ，並且在受到某些限制的情況下，每個承銷商都可以在擔任承銷商期間擔任經紀人。 在承銷商不再是承銷商之後，承銷商可以不時地擔任經紀人或交易商，並收取與執行投資組合交易有關的費用。 承銷商不再是承銷商， 每個人都可以在擔任承銷商期間擔任經紀人。

招股説明書和隨附的招股説明書電子版本可能會在承銷商的網站上提供 。承銷商可同意將若干待售證券分配給其在線經紀賬户持有人 。此類用於互聯網分銷的證券分配將與 其他分配基於相同的基礎進行。此外，承銷商可以將證券出售給證券商，由證券商將證券轉售給網上經紀 賬户持有人。

託管人、股息支付代理、轉讓代理 和登記員。

道富銀行是該基金的託管人。託管人根據1940年法案的要求持有基金的現金、證券和其他資產，並提供一定的基金會計服務。託管 和會計費用根據託管資產、投資買賣活動和其他因素按月支付，外加 某些自付費用的報銷。道富銀行的主要營業地址是馬薩諸塞州02171號北昆西遺產大道1號3樓 。ComputerShare，郵政信箱505000，路易斯維爾，肯塔基州40233，擔任基金的股息支付代理、轉讓代理和基金普通股的登記處。

法律意見

與普通股相關的某些法律事務將由Dechert LLP 轉交給基金。

獨立註冊會計師事務所

根據獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)作為審計和會計專家的授權，將截至2020年10月31日的財政年度和截至2020年10月31日的財政年度的財務報表以審計和會計專家的身份併入SAI，並依據畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)的報告將其納入SAI。 畢馬威會計師事務所是一家獨立註冊的 公共會計師事務所。畢馬威的主要營業地點位於賓夕法尼亞州費城市場街1601號，郵編19103。畢馬威提供有關準備提交給證券交易委員會的文件的審計服務、報税準備和諮詢 。

附加信息

本招股説明書簡明扼要地提供了潛在投資者在投資前應瞭解的有關基金的信息。建議投資者仔細閲讀本招股説明書，並將其保留以備將來參考。 關於基金的更多信息，包括SAI，日期為[•]，2021年，已向美國證券交易委員會提交，並通過引用將其全文併入本招股説明書中。提交給證券交易委員會的SAI和基金的年度和半年度報告以及其他信息可應要求免費獲取，方法是寫信給基金，地址是費城市場街1900號，Suite200，Philadelphia，PA 19103，郵編： PA 19103[•]，請撥打免費電話1-800-522-5465與投資者關係部聯繫，或訪問基金網站http：//www.ababdeensip.com。附加信息聲明的目錄位於本招股説明書的第 53頁。投資者可以查詢本基金的SAI、年度和半年度報告以及有關本基金的其他信息 ，或致電投資者關係部免費電話1-800-522-5465或訪問http：//www.ababdeensip.com向股東諮詢。此外，上面提供的聯繫信息可用於請求有關基金的其他信息以及進行股東 查詢。SAI、通過引用併入本招股説明書的其他材料以及有關該基金的其他信息也可在美國證券交易委員會的網站上獲得，網址為：Http://www.sec.gov。SEC網站的地址僅供潛在投資者的信息 使用，並不是一個活躍的鏈接。

附加 信息聲明的目錄

此附加信息語句 中的信息不完整，可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明 生效之前，基金不得出售這些證券。本附加信息聲明不是出售 這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

以2021年4月26日完成 為準

香港仔 收入信貸策略基金

附加信息報表

[•], 2021

本補充資料聲明(“SAI”)提供 日期為香港仔收入信貸策略基金(“基金”)的招股章程的額外資料。[•]，2021 ，因為它可能會不時修改。本SAI不是招股説明書，僅應與招股説明書一起閲讀。您可以 寫信至賓夕法尼亞州費城市場街1900Market Street，Suite200，PA 19103，撥打投資者關係部免費電話1-8005225465，或訪問基金網站，免費獲取招股説明書。

基金的投資者將通過定期報告獲知基金的進展情況 。由獨立註冊會計師事務所認證的財務報表將至少每年提交給股東 。一旦獲得提交給股東的報告副本，可應要求免費獲取，方法是通過以上列出的地址或電話聯繫 基金。

目錄表

投資目標、政策和風險

以下披露是對招股説明書中“投資目標和主要投資策略”標題下所述披露的補充，本身並不對所披露的事項作出完整或準確的解釋。 以下披露補充了招股説明書中“投資目標和主要投資策略”項下的披露，但本身並未對所披露的事項作出完整或準確的解釋。讀者還必須參考招股説明書中的此標題，以完整介紹以下披露的事項 。

優先貸款

基金截至2020年10月31日的財政年度 報告(連同後續定期文件中的任何更新)(“年度 報告”)中“關於基金-高級貸款的附加信息”標題下包含的信息在此引用以供參考。

較低等級貸款和債務

基金年度報告 中“關於基金的附加信息 -較低級別貸款和債務”標題下包含的信息在此引用作為參考。

衍生工具

基金年度報告 中“關於基金衍生工具的附加信息”標題下的信息在此引用以供參考。

看漲期權和看跌期權

基金年度報告 中“關於基金的附加信息 --贖回和看跌期權”標題下包含的信息在此引用作為參考。

賣出看漲期權和看跌期權

基金年度報告 中“關於基金賣出看漲期權和看跌期權的附加信息”標題下包含的信息在此引用作為參考。

買入看漲期權和看跌期權

基金年度報告 中“關於基金的附加信息 -買入看漲期權和看跌期權”標題下包含的信息在此引用作為參考。

場外期權

基金年度報告 中“關於基金場外期權的附加信息”標題下包含的信息在此引用以供參考。

期貨合約

基金年度報告 中“關於基金-期貨合約的附加信息”標題下包含的信息在此引用作為參考。

期貨合約中的期權

基金年度報告 中“關於基金的附加信息-期貨合約期權”標題下包含的信息在此引用作為參考。

關於外幣的期權

基金年度報告 中“關於基金的其他信息--外匯期權”標題下的信息以供參考的方式併入本文。

合併交易記錄

基金年度報告 中“關於基金合併交易的附加信息”標題下包含的信息在此引用作為參考。

其他衍生工具的額外風險

基金年度報告 中“關於基金的附加信息 -其他衍生工具的附加風險”標題下包含的信息在此引用以供參考。

掉期交易

基金年度報告 中“關於基金掉期交易的附加信息”標題下包含的信息在此引用作為參考。

結構化註釋

基金年度報告 中標題“關於基金結構性票據的補充信息 ”包含的信息在此引用以供參考。

投資限制

以下是基金的基本投資限制， 未經基金未償還有表決權證券的大多數持有人批准，不得更改(就此 目的而言，根據1940年法案，指出席 會議的基金未償還有表決權證券的67%或以上，或(Ii)基金未償還有表決權證券的50%以上有受委代表出席或由代表出席的會議，兩者以較少者為準)。除另有説明外，以下規定的所有百分比限制在購買後立即適用 ，市場波動導致的任何適用百分比的任何後續更改不需要採取任何措施。 對於優先證券的發行限制和借款，百分比限制在發行時且持續適用。基金不得：

因此，關於上述限制1和3，基金 目前不能：

基金某些基本投資限制的後半部分 (即，提及“經不時修訂的1940年法案可能另行允許的，並經(I)證券交易委員會根據經不時修訂的1940年法案頒佈的規則和條例，以及(Ii)適用於基金不受經不時修訂的1940年法案條款約束的任何豁免或其他救濟”的提法，使基金能夠根據適用法律、規則的變化而靈活地改變其限制， 。{br#xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx這些限制中使用的語言提供了必要的靈活性，使基金的董事會能夠有效地應對此類事態發展，而無需延遲召開股東大會，也無需支付召開股東大會的費用。

基金的管理

受託人及高級人員

基金的業務和事務在董事會和董事會任命的基金官員的指導下 管理。下表列出了過去五年基金的受託人和官員及其 目前的職位和主要職業。除非下文另有説明，否則基金、董事會成員和高級管理人員以及顧問的營業地址為賓夕法尼亞州費城市場街1900號，200Suit200，郵編：19103。術語“基金綜合體”包括自本 SAI發佈之日起由顧問或其關聯公司提供諮詢的每家註冊投資公司。受託人的任期為三年，或者直到他們的繼任者被正式選舉並獲得資格為止。官員每年由受託人選舉產生。

基金年度報告 中“基金管理”標題下的信息在此引用，以供參考。

風險監督

基金於2021年4月1日向美國證券交易委員會提交的2021年年度股東大會附表14A的最終委託書(“委託書”)中，“董事會和委員會 結構-董事會對風險管理的監督”標題下的信息包含在此作為參考。

受託人的經驗

標題下包含的信息 “關於受託人的其他信息“在基金的委託書 聲明中併入本文作為參考。

補償

基金官員不會直接從基金或基金建築羣中的任何其他基金獲得履行其官員職責的任何補償。 基金管理人員不會直接從基金或基金綜合體內的任何其他基金獲得任何報酬。

有關受託人薪酬和福利的其他信息 在下表附註中所述的期間中列出。

補償表

下表列出了基金以及基金所屬的基金綜合體在截至2020年10月31日的財年對 受託人的薪酬信息。 基金的高級職員不會因履行高級職員的職責而直接從基金或基金綜合體中的任何其他基金獲得任何補償。

*括號中的 數字表示受託人在截至2020年10月31日的財年 內的任何時候服務的基金綜合體中的基金總數。

* Gilbert先生被任命為受託人，自2020年12月8日起生效。

董事會和委員會結構

董事會目前由四名獨立受託人和一名 感興趣的受託人馬丁·J·吉爾伯特(Martin J.Gilbert)組成。基金章程“規定，董事會應分為三類：第一類、 第二類和第三類。基金每一類受託人的任期在指定年度的年會上屆滿，並在其各自繼任者當選並獲得資格時屆滿：2021年為第一類， 2022年為第二類，2023年為第三類。

董事會已任命獨立受託人馬龍先生為 董事長。主席主持董事會會議，參與董事會會議議程的準備， 並在董事會會議之間充當受託人和管理層之間的聯絡人。除本協議規定的任何職責外，董事長的稱號 一般不會對該受託人施加任何職責、義務或責任大於該人作為董事會成員所承擔的職責、義務或責任 。

董事會每年定期召開季度會議，審議和解決涉及基金的事項。董事會還可以舉行特別會議，以解決在例會之間出現的問題。 獨立受託人還至少每季度在管理層在場的情況下召開執行會議，並聘請獨立的 法律顧問協助他們履行監督職責。

董事會已設立委員會架構，其中包括 審核及估值委員會及提名及企業管治委員會(分別於下文詳細討論)，以協助 董事會監督及指導基金的業務事務，並可不時設立非正式的特別 委員會或工作小組，以檢討及處理基金在特定事項上的做法。委員會制度 有助於受託人及時有效地審議事項，並有助於有效監督 遵守法律和法規要求的情況以及基金的活動和相關風險。常設委員會目前 對其章程進行年度審查，其中包括對其職責和運作的審查。提名委員會和 公司治理委員會和整個董事會還對董事會的業績進行年度自我評估， 包括考慮董事會委員會結構的有效性。每個委員會全部由 個獨立受託人組成。根據紐約證交所的上市標準，每個委員會成員也都是“獨立的”。 董事會定期審查其結構，並認為其領導結構(包括擁有絕對多數的獨立 受託人和一名獨立受託人擔任主席)是合適的，因為它允許董事會對其職權範圍內的事項進行知情和 獨立判斷，並以增強高效和有效監督的方式在各委員會和整個 董事會之間分配職責範圍。

審計及估價委員會

本基金的審計和估值委員會是根據經修訂的1934年證券交易法(“1934年法”)第3(A)(58)(A)條 成立的，負責選擇和聘用基金的獨立註冊會計師事務所(有待基金的獨立受託人批准)，預先批准和審查基金的獨立註冊會計師事務所的審計和非審計工作 ，並審查基金遵守法規的情況。和其他相關事宜。 基金審計和估值委員會成員是南希·姚·馬斯巴赫女士、P.Gerald Malone先生和John Sievwright先生。Sievwright先生已被任命為審計委員會的財務專家。

審計和估值委員會監督基金定價委員會的活動，並履行基金估值和流動性程序中分配給審計和估值委員會的職責，如監督估值和流動性程序的執行情況。董事會已將釐定基金證券或其他資產公允價值的責任下放予審計及估值委員會，以釐定估值及流動資金程序 規定的情況下的基金證券或其他資產的公允價值。審計和估價委員會在截至2020年10月31日的財年中召開了三次會議。

提名和公司治理委員會；考慮潛在的受託人提名人

基金提名和公司治理委員會推薦 董事會成員提名，並審查和評估董事會在管理基金和監督基金管理方面的有效性。它評估候選人的董事會成員資格，並就獨立受託人職位的被提名人 、其獨立於顧問和副顧問(視情況而定)以及其他主要服務 提供者進行評估。提名和公司治理委員會通常每年召開兩次會議，以確定和評估受託人的被提名人 ，並在董事會第四季度會議期間向董事會提出建議。提名和公司治理 委員會還定期審查受託人薪酬，並將向董事會建議任何適當的變化。提名和公司治理委員會還審查並可能就董事會在履行其管理基金和監督基金管理職責方面的有效性 向董事會提出建議。基金提名和公司治理委員會的成員是南希·姚·馬斯巴赫女士、P.Gerald Malone先生和John Sievwright先生。

提名和公司治理委員會在考慮未來的受託人候選人時可能會考慮多種因素，包括(但不限於)：(I)候選人出席會議並在董事會履行職責的可能性(包括在短時間內出席董事會事務的可能性)和承諾 ；(Ii)相關行業和相關經驗；(Iii)教育背景；(Iv)聲譽；(V)財務專業知識；(Vi)候選人的能力、判斷力和專長；(7)董事會組成的總體多樣性； 和(8)致力於代表基金及其股東的利益。提名和公司治理 委員會還會考慮1940法案中規定的可能損害獨立性的關係以外的任何關係的影響，如與顧問或副顧問或其附屬公司的業務、財務或家庭關係(視情況而定)。提名委員會和 公司治理委員會將考慮基金股東推薦的潛在受託人候選人(如果有的話)，但條件是 推薦的候選人：(I)符合基金受託人的任何最低資格；(Ii)不是基金的“利害關係人” (該詞在1940年法案中有定義)；以及(Iii)如上市標準 所定義的“獨立”於基金股票上市的任何交易所。提名和公司治理委員會在截至2020年10月31日的財年期間召開了一次會議。

雖然提名和公司治理委員會在確定候選人時沒有采用關於多樣性的具體定義或關於考慮多樣性的特定政策，但當 考慮候選人和董事會的多樣性時，委員會通常會考慮每個候選人的 領導力、獨立性、人際交往技能、財務敏鋭性、誠信和職業道德、教育和專業背景、 以前的受託人或高管經驗、行業知識、商業判斷力和具體的經驗或專業知識將以何種方式補充或 使董事會受益，委員會還可在其判斷中考慮其認為適當的其他因素 或屬性。委員會認為，必須在整個董事會的背景下考慮每個候選人的背景、經驗、資歷、屬性或技能的重要性。

股東通信

股東如欲與董事會成員就與基金有關的事宜進行溝通，可向整個董事會或個別董事會成員(基金管理人c/o阿伯丁標準投資公司，地址：費城市場街1900 Market Street，Suite200，PA 19103， PA 19103)發送書面信件，或通過電子郵件發送至受託人c/o阿伯丁標準投資公司，電子郵件地址為InvestorRelations@ababdeenStandard.com，地址為：InvestorRelations@ababdeenStandard.com，地址：1900 Market Street，Suite200，PA 19103，或發送電子郵件至受託人c/o Aberdeen Standard Investments Inc.，電子郵件地址為InvestorRelations@ababdeenStandard.com。

受託人對證券的實益所有權

截至本次SAI發佈之日，基金的受託人和高管作為一個整體，持有基金已發行普通股的比例不到1%。關於證券所有權的信息 如下所示，是根據基金受託人和執行幹事向基金提供的報表提供的。

截至2020年12月31日，基金中的每個受託人以及受託人監管的與基金屬於同一投資公司家族的所有註冊投資公司實益擁有的股權證券的美元範圍 見下表。以下關鍵數據與圖表中的美元區間相關：

A.無 B.$1-$10,000
C. $10,001 — $50,000
D. $50,001 — $100,000
E.100,000美元以上

(1)“受益所有權”是根據根據1934年法令頒佈的第16a-1(A)(2)條規則 確定的。

(二)“投資公司家族”是指由顧問或關聯公司提供諮詢，並以關聯公司身份向投資者提供投資和投資者服務的 註冊投資公司。

於2020年12月31日，獨立受託人或其 直系親屬概無擁有本基金顧問或主承銷商或任何人士(註冊投資公司除外)的任何股份，該等股份直接或間接由顧問或主承銷商控制，或與顧問或主承銷商共同控制。

道德守則

基金和顧問各自根據1940年法案的規則 17j-1通過了一項道德守則，規範各自工作人員的個人證券交易。根據每個道德準則，人員 可以為其個人賬户投資證券(包括基金可能購買或持有的證券)，但要遵守某些 一般限制和程序。這些道德準則的副本在美國證券交易委員會互聯網網站上的EDGAR數據庫中，網址為： www.sec.gov。

受益所有權

根據截至本報告日期提交給證券交易委員會的文件， 下表顯示了有關可能被視為基金某類股票5%或以上實益擁有者的某些信息，因為他們擁有或分享了對基金股份的投票權或投資權：

⁽¹⁾有關基金股份所有權的信息僅基於由Charger Corporation、First Trust Portfolios L.P.和First Trust Advisors L.P.聯合提交的附表13G/A(日期為2021年3月10日)中提供的信息。

顧問

該顧問是Standard Life Aberdeen plc的間接全資子公司，截至2020年12月31日，該公司管理着約6244.7億美元的資產。標準人壽Aberdeen plc及其附屬公司(統稱為“Aberdeen”)為全球客户和客户提供資產管理和投資解決方案 ，在養老金和儲蓄市場也佔有重要地位。

副顧問

根據一項分諮詢協議，安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)擔任 基金的分顧問。副顧問位於賓夕法尼亞州費城19103號市場街1900Suit200， 是標準人壽Aberdeen plc的間接全資子公司。

諮詢協議

基金和顧問是諮詢協議( “諮詢協議”)的締約方。根據諮詢協議，基金保留顧問擔任基金的投資顧問，並根據諮詢協議規定的期限和條款，根據基金的投資目標和政策 和限制管理基金資產的投資和再投資，並管理基金的日常業務和事務(基金首席合規官或基金聘用的其他服務提供商負責的事項除外)，並根據諮詢協議規定的條款管理基金資產的投資和再投資(基金首席合規官或由基金聘用的其他服務提供商負責的事項除外)，並根據諮詢協議規定的條款管理基金資產的投資和再投資，並管理基金的日常業務和事務(基金聘用的 首席合規官或其他服務提供商負責的事項除外)。

根據諮詢協議的條款，顧問將(I)監督基金的投資活動，包括董事會可能合理要求的諮詢和諮詢；(Ii)繼續 按照基金的投資目標和政策管理基金的資產；(Iii)決定基金將購買、出售或以其他方式處置的證券以及此類購買、銷售和處置的時間，包括代表基金下達買入和賣出訂單的時間 (Iv)在管理基金所需的範圍內，向基金提供辦公室、設施和設備；及(V)按董事會可能合理要求，就基金的投資計劃和本協議下顧問提供的服務向董事會提交定期報告。

顧問和副顧問是分諮詢協議 (“分諮詢協議”)的締約雙方。根據分諮詢協議，在顧問和董事會的指示下， 顧問保留了分顧問，以持續監測基金資產的表現，並協助 顧問進行持續的投資、評估以及(如適用)出售和再投資基金資產的計劃。

在提供投資諮詢服務時，顧問可以使用標準人壽安本公司投資顧問子公司的 資源。這些關聯公司已簽訂諒解備忘錄 /人員共享程序(“MOU”)，根據該協議，各關聯公司的投資專業人員可作為顧問的關聯 人員，向標準人壽Aberdeen plc關聯公司的美國客户(包括基金)提供投資組合 管理、研究或交易服務。根據諒解備忘錄或人員共享安排提供投資組合管理、研究或交易服務的每個投資專業人員必須遵守1940年《投資顧問法案》、1940年《法案》、1933年《證券法》、 經修訂的《證券法》、1934年《證券交易法》(《交易法》)和1974年《僱員退休收入保障法》的規定，以及顧問開展業務或擁有客户的州或國家的法律

基金將支付所有其他費用，其中包括： 基金和基金獨立受託人律師的律師費和費用；保險(包括受託人和高級職員的失誤和遺漏保險)；審計和會計費用；税收和政府費用；上市費；與投資公司組織成員資格有關的費用和開支；基金託管人、管理人、轉讓代理人、註冊人和其他服務提供者的費用和開支 投資組合定價服務費用。與發行、發售和承銷基金髮行的股票或債務工具，或保證基金的任何信貸安排或其他貸款有關的其他費用 ；與投資者和公共關係有關的費用；登記基金證券或使其符合公開銷售資格的費用 ；獲得或處置基金所持任何投資組合的經紀佣金和其他費用；向股東準備和分發報告、通知和股息的費用 ；股息再投資和可選的 費用 文具費用；任何訴訟費用；股東大會和其他會議的費用。

就諮詢協議項下的服務而言，向顧問支付按日計算、按月支付的費用 ，年費率為基金日均管理資產的1.25%。對於其向基金提供的 服務，根據與顧問簽訂的分諮詢協議，在免除費用和費用報銷(如果有)後，子顧問從顧問那裏獲得的費用相當於顧問從基金收到的諮詢費的40% 。

顧問已根據合同同意償還基金，以便 其他費用總額(佔基金普通股淨資產的百分比)限制在基金平均每日淨資產的0.35%(不包括利息、税、經紀費、賣空股息和利息支出以及 非常規費用)。未經獨立受託人批准，此合同限制不得在2024年10月31日之前終止。 基金可在報銷後三年內償還顧問的任何此類報銷，前提是滿足以下 要求：報銷不會導致基金超過限制費用或支付費用時合同中適用的費用限額 或顧問收回費用時生效的適用費用限額 中較小的一項(取兩者中的較小者)，基金可在報銷後三年內償還顧問的任何此類報銷，但必須滿足以下 要求：報銷不會導致基金超過限制費用或支付費用時合同中適用的費用限額或顧問收回費用時有效的適用費用限額中的較小者。

諮詢和子諮詢協議的初始期限為 兩(2)年，此後可年復一年地延續，前提是此類延續至少每年以1940年法案要求的方式明確批准 。諮詢和分諮詢協議可隨時終止，而無需支付罰款 由基金或顧問提前60天書面通知。諮詢和子諮詢協議將根據1940年法案的定義，在發生轉讓時自動終止 。根據諮詢和分諮詢協議，顧問可以 向其他客户提供投資諮詢服務。

自2017年12月1日起，AAML成為基金的投資顧問，ASI成為基金的副顧問。在2017年12月1日之前，該基金由另一位獨立投資顧問管理 。

在截至2018年10月31日、2019年10月31日和2020年10月31日的財年， 顧問的總諮詢費分別為3,201,456美元、3,010,700美元和3,239,832美元。在截至2018年10月31日的財年， 基金的前投資顧問Avenue Capital Management II，L.P.賺取了285,604美元的總諮詢費。支付給副顧問的副諮詢費 由顧問從其收到的管理費中支付。在截至2018年10月31日、2019年和2020財年，子顧問分別收到1,232,530美元、1,096,876美元和1,161,658美元的分諮詢費。

諮詢和分諮詢協議規定，顧問 不對任何判斷錯誤或法律錯誤，或基金在與諮詢協議有關的事項上遭受的任何作為、不作為或任何損失承擔責任，但因顧問在履行職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽造成的損失除外 ，並規定由基金的 基金賠償。 顧問在履行職責時不承擔任何責任(“喪失能力的行為”)，並規定基金的 基金將對基金在履行職責時故意的不當行為、不守信用或嚴重疏忽 承擔任何責任。 顧問將不對基金因與諮詢協議有關的事項而遭受的任何作為、不作為或任何損失承擔責任。責任或費用(包括合理的律師費和費用) 不是由顧問的行為障礙引起的，但受某些限制和條件的限制。

管理員

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)位於賓夕法尼亞州費城200Suit200市場街1900號，郵編19103，是該基金的管理人。根據管理協議，ASI通常負責 管理基金的行政事務。

對於與管理相關的服務，ASI有權獲得費用 ，按月計算，按季度支付，年率為基金每週平均管理資產的0.125%，最高可達10億美元； 為基金每週平均管理資產的0.10%，在10-20億美元之間；以及基金每週平均管理資產的0.075%，超過20億美元，外加某些自付費用。

在截至2018年10月31日、2019年10月31日和2020年10月31日的財年，ASI分別從基金獲得了320,146美元、301,070美元和323,983美元的行政服務。

在基金使用槓桿期間，支付給ASI (針對各種服務)的費用將高於不使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據基金的 管理資產計算的，其中包括通過槓桿購買的資產。請參閲“基金管理--管理人”。

道富銀行信託公司(“道富銀行”) 擔任基金的次級管理人，由ASI從其作為基金管理人收取的費用中支付。在2017年12月1日之前，道富銀行擔任該基金的管理人。在截至2018年10月31日的財年，道富銀行作為管理員賺取了12,415美元 。

保管人、派息代理、轉讓代理及註冊處處長

道富銀行是基金的託管人(“託管人”) 。道富銀行還為該基金提供會計服務。道富銀行同時擔任基金的股息支付代理、轉讓代理和登記員。

投資者關係提供商

根據基金董事會於2018年6月12日批准的投資者關係服務協議的條款，作為投資者關係計劃的一部分，ASI為基金 和AAML或其附屬公司建議的某些其他基金提供投資者關係服務，並向第三方支付費用。根據投資者關係服務 協議，基金應支付與投資者關係計劃相關的部分費用(“基金部分”)。但是， 投資者關係服務費受到ASI的限制，因此該基金只需支付基金平均每週淨資產的0.05%的年費。 基金每週平均淨資產的0.05%的上限税率與基金的 部分之間的任何差額都由ASI支付。

根據投資者關係服務協議的條款，除其他事項外，ASI(或ASI聘請的第三方)根據公開的 可獲得的信息向股東提供客觀和及時的信息；通過使用技術高效地提供信息，同時讓股東能夠立即接觸到 知識淵博的投資者關係代表；發展和保持與來自不同公司的投資專業人員的有效溝通；創建和維護投資者關係溝通材料，如基金經理訪談、電影和網絡廣播， 發佈的白皮書發展和保持與大型機構股東的有效溝通；迴應具體的股東問題； 並向董事會和管理層報告活動和結果，詳細瞭解股東的一般情緒。

投資組合管理

本基金年報第8項“封閉式管理投資公司的投資組合經理”項下的資料以供參考。

Adam Tabor、Ben Pakenham、Matthew Kence和Erlend Lochen共同 主要負責基金投資組合的日常管理。

顧問的潛在利益衝突

由於顧問管理和/或管理其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃和某些高淨值個人)的資產 ，因此存在一定的利益衝突。例如，顧問從某些賬户收取的費用高於從基金收取的費用 ，或者從某些賬户收取基於績效的費用。在這些情況下，顧問有 動機偏愛較高和/或基於績效的費用帳户，而不是基金。此外，如果顧問在某些帳户中有專有投資，或者投資組合經理或顧問的其他員工在某些帳户中有個人投資，則存在利益衝突 。顧問們有動機偏愛這些賬户，而不是基金。由於顧問管理的賬户 從事證券賣空(或以其他方式做空)基金所投資的證券或其他工具， 顧問可能被視為損害基金的業績，從而有利於持有空頭頭寸的賬户，如果此類做空 頭寸導致證券市值下跌。顧問採用了貿易分配和其他政策和程序 ，他們認為這些政策和程序是為解決這些和其他利益衝突而合理設計的。這些政策和程序將產生 不時喪失基金某些投資機會的效果。

顧問管理和/或管理基金以外的其他賬户的資產，包括私人賬户和私人基金。顧問目前還擔任 其他註冊、開放式和封閉式管理投資公司的投資顧問或管理人(本基金及其 附屬公司管理的所有其他賬户，包括私人基金和註冊基金，統稱為“ASI基金”)。基金可以投資於 與ASI基金相同的信用義務，儘管它們的投資可能包括同一發行人的不同義務。例如， 基金可能投資於借款人發放的高級貸款，一個或多個ASI基金可能投資於借款人的次級債務。 此外，顧問還管理某些帳户(包括CLO)，這些帳户投資於 基金也可能投資的某些類型的信用義務。適用於本基金和另一隻ASI基金的投資機會通常將按照顧問的交易分配政策，在 本基金和另一隻ASI基金之間以顧問認為在此情況下公平和公平的方式進行分配。

如果基金和顧問管理的其他基金或 賬户同時持有代表有壓力或陷入困境的發行人資本結構的不同部分的證券，則可能會出現利益衝突。在這種情況下，針對一個基金或賬户持有的證券所做的決定可能會對其他基金或 賬户(包括基金)持有的發行人的不同類別的證券造成(或有可能造成)損害。例如，如果此類發行人破產或重組、資不抵債或其他原因 遭遇財務困境或無法履行其付款義務或無法履行基金或顧問管理的其他基金或賬户所持有的信用義務的相關契諾 ，則此類其他基金或賬户可能存在 與基金利益衝突的利益。如果由於財務或其他 困難而需要為此類發行人提供額外融資，則提供此類額外融資可能不符合基金的最佳利益，但如果其他基金或 賬户因此類困難而損失各自的投資，則顧問在建議採取符合基金最佳利益的行動時可能會發生衝突。在這種情況下，顧問將尋求按照每個基金和賬户(包括基金)的最佳利益行事，並將根據其合規 政策和程序解決此類衝突。

此外，1940年法案限制了基金與顧問的某些附屬機構進行特定交易的能力。由於這些限制，基金可能被禁止 直接從顧問或其附屬公司管理的基金的任何投資組合公司購買或向其出售任何證券。 儘管如此，基金在某些情況下可能會在二級市場 購買任何此類投資組合公司的貸款或證券，這可能會在基金和投資組合公司的利益之間造成衝突，因為顧問 有能力建議符合基金最佳利益的行動1940年法案還禁止與基金的某些附屬公司(可能包括其他ASI基金)進行的某些“聯合” 交易，這些交易可能被視為包括在同一投資組合公司中的某些 類型的投資或投資重組(無論是在同一時間還是在不同的時間)。這些限制 可能會限制基金本來可以獲得的投資機會的範圍。董事會已批准合理設計以監控潛在利益衝突的政策和程序 。董事會將審查這些程序以及可能出現的任何衝突。

儘管顧問的專業人員將根據投資諮詢協議並按照合理的商業標準，將其認為適當的時間投入基金管理 以履行其職責，但顧問的專業人員在基金和顧問管理或管理的其他基金之間分配 他們的時間和服務時可能會發生衝突。顧問及其關聯公司不受 成立額外投資基金、建立其他投資諮詢關係或從事 其他業務活動的限制，即使此類活動可能與基金競爭和/或可能涉及顧問及其專業人員的大量時間和資源 。這些活動可被視為造成利益衝突，因為顧問成員及其官員和僱員的時間和精力不會專門用於基金的業務，而是在基金的業務和管理顧問的其他客户的資產之間分配 。

顧問或其各自的成員、高級管理人員、董事、員工、 負責人或附屬公司可能獲得重要的非公開信息。持有此類信息可能會限制基金買賣證券或以其他方式參與投資機會的能力。可能會出現因顧問為其他客户進行的投資活動而使基金處於不利地位的情況，顧問不會 代表其註冊基金和私人基金或其他賬户對其運作設置信息障礙。在某些 情況下，顧問的員工可能會擔任投資組合或潛在投資組合公司的董事會成員或其他身份， 這可能會限制基金交易此類公司的證券的能力。

投資組合交易和經紀業務配置

顧問負責決定為基金買賣證券和其他工具，挑選經紀商和交易商進行交易，談判價格和 此類交易的任何經紀佣金。雖然顧問將主要負責安排基金的 投資組合業務，但這方面的政策和做法將受到董事會的審查。

關於高級貸款的利息，基金通常將 參與私下協商的買賣交易，顧問將在適用的情況下代表基金進行談判(儘管某些高級貸款可能存在更發達的市場)。基金可能被要求向向基金出售參與或轉讓的貸款人支付費用，或放棄部分利息和應付給基金的任何費用。顧問將根據借款人的專業能力、服務水平、與借款人的關係、財務狀況、信用標準和管理質量確定 基金將向其購買轉讓和參與的貸款人。許多高級貸款的流動性不足 可能會限制顧問及時找到願意以公平價格購買基金在高級貸款中的權益的人(如果基金希望出售此類權益) 。見招股説明書中的“風險因素-與投資基金普通股相關的風險-高級貸款風險”。顧問的附屬公司可以參與高級貸款的一級和二級市場 。由於1940年法案施加的某些限制，這可能會限制基金獲得一些高級貸款的能力 。顧問認為，這不會對基金獲得符合其投資政策的 優先貸款的能力產生實質性影響。

由於基金進行的大多數交易都是以 淨價進行的本金交易，基金一般很少或根本不產生經紀費用。基金投資的投資組合證券通常直接從發行人購買，或者在場外交易市場從證券的承銷商或做市商那裏購買。從投資組合證券的承銷商購買包括髮行人向承銷商支付的佣金或特許權，從作為做市商的交易商購買 包括出價和要價之間對交易商的利差或加價。對經銷商的銷售是以投標價格進行的。

基金也可以直接從發行人購買某些貨幣市場工具，在這種情況下不支付佣金或折扣(儘管基金可能間接承擔其投資的任何貨幣市場基金的手續費和開支)，或者可能在交易所買賣上市證券，這是通過收取佣金的經紀人進行的。

除非如下所述，投資組合安全性交易中的主要考慮事項是交易的最佳執行(即 “最佳執行”包括許多影響客户賬户在交易中獲得的整體利益的因素 ，包括但不限於為證券支付或收到的價格、收取的佣金、執行的及時性、可用性和可靠性、訂單所符合的保密性和位置，以及客户服務。 “最佳執行”包含許多影響客户賬户在交易中獲得的整體利益的因素 ，包括但不限於為證券支付或收到的價格、收取的佣金、執行的及時性、可用性和可靠性、訂單所符合的保密性和位置，以及客户服務。因此，“最佳執行” 不一定意味着獲得最好的價格，而是根據所提供的所有執行服務進行評估。顧問 在尋求這一結果的市場和經紀自營商方面擁有完全的自由。

根據以下討論的尋求最佳執行和 的主要考慮，證券可以通過向顧問提供統計、研究、公司訪問、 和其他信息或服務的經紀自營商進行買賣。美國證券交易委員會的規定提供了一個“安全港”，允許投資顧問 用客户交易產生的佣金支付研究和經紀服務。隨着MiFID II的實施 ，安本集團吸收了所有研究費用，通常不再依賴交易法第28(E)條規定的“避風港” 。

在某些情況下，基金的投資組合交易可能會作為同時授權的一部分執行，以便為顧問或其關聯公司服務的信託或其他賬户(包括其他共同 基金)購買或出售相同的證券。雖然此類並行授權可能對基金有利，也可能對基金不利，但只有當顧問認為這樣做符合基金的利益時，才會受到影響。當這種併發授權發生時，將以公平的方式分配執行。

在為基金買賣投資時，顧問的政策 是通過負責任的經紀自營商尋求最佳執行。確定經紀人在 證券交易中的最佳執行涉及多個考慮因素，包括基金的整體直接淨經濟結果 (涉及支付或收到的價格以及支付的任何佣金和其他成本)、交易進行的效率、 在涉及大筆交易時進行交易的能力、經紀人是否準備好在未來執行 可能困難的交易、經紀人的專業水平、和經紀商的財務實力和穩定性。 這些考慮因素是判斷的，顧問在確定證券執行和支付佣金的整體合理性時會對這些因素進行權衡。 在選擇經紀-交易商時，顧問將考慮各種相關因素，包括但不限於：交易的規模和類型；要買賣的證券或資產的市場性質和特徵；經紀-交易商公司的執行效率、結算能力和財務狀況；經紀-交易商持續提供的執行服務 ；以及任何佣金的合理性。

對於外匯交易，可能適用不同的考慮因素或情況 ，特別是對於受限制的市場外匯。為基金執行的外匯交易主要分為兩大類： (1)受限市場外匯和(2)非受限市場外匯。受限制市場外匯要求由當地銀行在適用市場 執行。不受限制的市場外匯不需要由當地銀行執行。顧問或第三方代理執行與交易決策相關的 無限制市場外匯。基金託管人執行所有受限市場外匯，因為它在託管客户賬户持有證券的每個受限市場擁有當地 銀行或與當地銀行有關係。不受限制的 與股息和/或與交易沒有直接關係的收入/支出項目匯回的市場外匯可以由顧問或基金託管人執行，因為此類交易的貨幣金額較小，交易量較小。基金和顧問 協商基金託管人通常執行的某些外匯交易的價格的能力有限，即， 限制市場外匯交易和匯回交易。

顧問可促使基金向經紀自營商支付佣金 ，該佣金超過另一經紀自營商為執行交易而收取的佣金(如果確定為 符合顧問根據上述標準尋求最佳執行的義務)。

根據1940年法案，基金的“關聯人”被禁止 作為證券買賣的委託人進行交易，除非從證券交易委員會獲得了允許此類交易的豁免命令 。但是，根據1940年法案的規則10f-3，每個基金可以在特定條件下從承銷團購買證券，承銷團的成員是1940年法案中定義的子顧問(如果適用) 或其任何附屬公司。

基金認為，根據尋求最佳執行的政策，經紀交易可以通過“關聯經紀人或交易商”進行，如1940年法案中的 規則所定義的那樣。根據1940年法案，基金支付給“關聯經紀或交易商”的佣金不得超過通常和慣例的 經紀佣金，這些佣金與買賣證券交易所提供的證券有關。因此，基金的政策是，根據顧問的判斷，支付給關聯經紀交易商的佣金必須：(1)至少與具有類似執行能力的其他經紀商收取的佣金一樣優惠；(2)至少與該經紀商或交易商同時為該經紀商或交易商的非關聯客户進行的可比交易收取的佣金一樣優惠。 根據顧問的判斷，支付給關聯經紀交易商的佣金必須至少與其他具有類似執行能力的經紀商收取的佣金一樣優惠，以及(2)至少與該經紀商或交易商的非關聯客户的可比交易同時收取的佣金一樣優惠。顧問不一定認為就每筆交易的佣金進行競爭性投標是可行的，也不符合基金的最佳利益。然而， 關於其他經紀商在可比時期內對可比交易收取的佣金的現行水平的信息， 會定期予以考慮。

由於經紀向基金或顧問提供的研究服務，基金和顧問均未與經紀交易商 達成協議或達成諒解 ，也沒有其他安排將基金的經紀交易引導至經紀交易商。由於提供的研究服務，顧問沒有與任何經紀自營商安排將此類經紀交易 定向給他們，但顧問可以從此類經紀自營商獲得研究服務。 支付給經紀的交易金額和相關佣金(顧問也從該經紀獲得了研究服務) 在截至2020年10月31日的財年中如下表所示：

在截至2020年10月31日、2019年10月31日和2018年10月31日的財年中，基金支付了以下經紀佣金：

在截至2020年10月31日的財政年度內，基金未持有 任何對其常規經紀自營商證券的投資(定義見1940年法案第10b-1條)。

投資組合週轉率

顧問將在不考慮持有 期限的情況下實施投資組合交易，如果他們根據一般市場、經濟或金融條件的變化判斷此類交易是可取的 。由於其投資政策，基金可能參與大量的投資組合交易。因此， 雖然基金預計其年週轉率在正常情況下不應超過100%，但無法預測投資組合的週轉率 。投資組合週轉率的計算方法是：基金每年出售或購買投資組合 證券(不包括購買或出售在收購時到期日為一年或以下的證券)中較小者除以投資組合中證券在該年度的每月平均價值 。較高的投資組合週轉率相應增加了交易商利差和經紀佣金形式的交易成本 ，這些成本由基金直接承擔。此外，較高的投資組合週轉率 可能會導致某些税收後果，例如增加資本利得股息和/或普通收入股息。

截至2020年10月31日和2019年10月31日的財年，投資組合換手率分別為97%和93%。

股份説明

普通股

招股説明書中介紹了該基金的普通股。只要普通股在全國證券交易所上市，該基金打算召開年度股東大會，並且此類 會議是上市的條件。

優先股

基金髮行的任何優先股的條款，包括其股息率、投票權、清算優先權和贖回條款，將由董事會(受適用的 法律以及基金的協議和信託聲明的約束)在授權發行優先股時決定。此類優先股的權利、 優先股、權力和特權可在本協議和信託聲明 的修正案或補充文件中闡明。

如果董事會決定繼續發售優先股， 優先股的條款可能與招股説明書中描述的條款相同或不同，但須符合適用的法律和基金的協議和信託聲明。董事會可在未經普通股股東批准的情況下授權 發行優先股，也可決定不授權發行，並可確定擬發行優先股的條款 。

其他股份

董事會(在適用法律及基金 協議及信託聲明的規限下)可授權發售其認為必要、合宜或 適當的其他類別股份或其他類別或系列股份，而無須獲得普通股或 優先股持有人批准，但須符合董事會認為合適的條款、權利、優惠、特權、限制及限制。基金 目前預計不會發行任何其他類別的股票或系列股票，除了普通股，可能還有 優先股。

普通股回購

本基金為封閉式管理投資公司，因此其普通股股東無權促使本基金贖回其普通股。相反，基金的普通股 在公開市場上的交易價格將是幾個因素的函數，包括股息水平(反過來又受費用影響)、資產淨值、贖回保護、股息穩定性、此類普通股在市場上的相對供求、一般市場 和經濟狀況以及其他因素。由於封閉式投資公司的股票可能經常以低於資產淨值的價格交易，董事會可能會考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值相對於普通股的任何重大折扣， 可能包括在公開市場或非公開交易中回購該等普通股，對 該等普通股提出收購要約，或將基金轉換為開放式投資公司。董事會已批准於認為有需要或適宜時透過公開市場交易回購普通股，以降低普通股市價較資產淨值的折讓， 但基金於任何歷年不得回購超過其已發行普通股的10%。董事會可能決定不 採取上述任何其他行動。此外，不能保證如果進行普通股回購或要約收購，會降低市場折扣。

儘管如上所述，在基金擁有已發行優先股 的任何時候，基金不得購買、贖回或以其他方式收購其任何普通股，除非(1)所有應計優先股股息已經支付，以及(2)在購買、贖回或收購時，基金投資組合 的資產淨值(在扣除普通股收購價格後確定)至少為已發行優先股 股清算價值的200%(預計將等於與基金提出的任何投標要約相關而產生的任何服務費 將由基金承擔，並不會減少向投標普通股股東支付的規定對價 。

在符合其投資限制的情況下，基金可借入資金 回購普通股或提出收購要約。為普通股回購交易提供資金的任何借款的利息 或基金因預期普通股回購或投標而積累的現金將減少基金的淨收入。 董事會可能批准的任何普通股回購、要約收購或借款都必須遵守交易法、1940年法及其下的規則和條例。

董事會目前無意採取任何其他行動來回應資產淨值的折扣 。此外，董事會打算在以下情況下不授權回購普通股或對該等普通股提出收購要約：(1)如果完成該等交易，將(A)導致普通股從紐約證券交易所退市，或(B)損害本基金作為守則規定的受監管投資公司的地位(這將使本基金成為一個應納税的 實體，使基金的收入除對從基金獲得股息的股東徵税(br})外，還應按信託水平徵税，或根據1940年法案作為註冊封閉式投資公司徵税；(2)為回購普通股，基金將無法有秩序地清算投資組合 證券，並與基金的投資目標和政策保持一致；或(3)在董事會的判斷中，存在任何(A)對此類交易提出質疑或以其他方式對基金產生重大不利影響的重大法律行動或程序 ，(B)全面暫停或限制在紐約證券交易所交易證券的價格 ，(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務，或美國或紐約銀行暫停支付 ，(D)聯邦 或州當局在貸款機構提供信貸或外匯兑換方面對基金或其投資組合證券發行人的重大限制，(E)直接或間接涉及美國的戰爭、武裝敵對行動或其他國際或國家災難的開始 或繼續 或(F)如果回購普通股將對基金或其普通股股東產生重大不利影響(包括任何不利税收影響)的其他事件或條件。即使在沒有這樣的條件的情況下, 董事會可能拒絕採取行動迴應 普通股資產淨值的折讓。董事會將來可能會根據經驗修改這些條件。

基金以低於資產淨值 的價格回購其普通股，將導致尚未發行的普通股的資產淨值增加。然而，不能保證普通股 以資產淨值或低於資產淨值的價格回購或要約收購將導致基金的普通股交易價格等於其資產淨值。

此外，基金購買其普通股將減少基金的管理資產，這可能會提高基金的費用比率。基金 在優先股已發行時購買其普通股將增加適用於當時剩餘已發行普通股的槓桿率 。

在決定是否在普通股交易價格低於資產淨值的情況下采取任何行動之前，董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能採取的任何行動對基金或其普通股股東的影響以及市場因素。基於這些 考慮因素，即使基金的普通股以折扣價交易，董事會也可以決定，為了基金及其普通股股東的利益，不應採取任何行動。

税務事宜

以下描述了影響基金的重大美國聯邦收入 税收考慮因素，以及擁有和處置普通股的重大美國聯邦所得税後果。 下面的討論提供了與普通股投資相關的一般税收信息，但本討論並不是對普通股投資的美國聯邦所得税後果的完整描述。它基於守則 及其下的財政部條例和行政聲明，所有這些聲明都可能會發生更改，可能 具有追溯力。此外，它沒有描述可能與普通股股東的 特定情況相關的所有税收後果，包括適用於受特別税收規則約束的普通股股東的替代最低税收後果和税收後果，例如某些金融機構；使用按市值計價計税方法的證券交易商或交易商；持有普通股作為套期保值交易、清洗出售、轉換交易或綜合交易的一部分的個人 或就普通股進行建設性出售的個人；按美國聯邦所得税分類的合夥企業或其他直通實體 ；房地產投資信託基金；保險公司； 本位幣不是美元的美國持有者；或免税實體，包括“個人退休賬户”或“Roth IRA”。除非另有説明，否則以下討論僅適用於持有普通股作為資本資產且是美國股東的普通股股東。“美國持有者”是指為了美國聯邦所得税的目的的持有者。, 是 普通股的實益所有人，並且是(I)是美國公民或居民的個人；(Ii)在美國、其任何州或哥倫比亞特區或根據美國法律或其任何州或哥倫比亞特區創建或組織的公司或其他應按公司徵税的實體； (Iii)其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，不論其來源為何；或者(Iv)如果 信託(X)受美國境內法院的主要監督，並且一名或多名美國人有權 控制該信託的所有重大決定，或者(Y)根據適用的美國財政部法規 有有效的選擇權被視為美國人。税法很複雜，而且經常變化，普通股股東應諮詢他們的税務顧問有關投資本基金的美國聯邦、州、地方或非美國税收後果 。

基金的評税

本基金已選擇並打算在每個課税年度繼續把 視為守則第M分章下的受規管投資公司(下稱“RIC”)。要符合 任何課税年度的註冊資格，基金除其他事項外，必須同時符合該課税年度的收入審查和資產審查。具體地説， (I)基金在該課税年度的總收入中，至少90%必須包括股息；利息；與某些證券貸款有關的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益；與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益)； (I)基金在該課税年度的總收入必須包括股息；利息；與某些證券貸款有關的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約所得的收益)；以及(Ii)基金的持有量必須多樣化，以便(Br)在該課税年度的每個季度末，(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券及其他證券所代表，而就任何一個發行人而言，該等其他證券是有限的：(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券及其他證券所代表；及(Ii)基金的持股必須多元化，以便(A)基金總資產的至少50%由現金及現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券及其他證券所代表，不超過基金總資產價值的5%和不超過該發行人未償還有表決權證券的10%的 金額，以及(B)不超過該基金總資產價值的25%的投資(X)任何一個發行人或基金控制的兩個或兩個以上發行人的證券(除美國政府證券或其他RIC的證券外)，並且 正在從事相同的證券投資, 類似或相關的交易或業務，或(Y)一個或多個“合格的公開交易合夥企業”的證券。基金從“合格上市合夥企業”以外的合夥企業獲得的收入份額，只有在基金直接獲得的情況下才會被視為合格RIC收入，如果這些收入是由基金直接獲得的，則這些收入將構成符合條件的RIC 收入。“合格上市合夥企業”通常被定義為在以下情況下被視為合夥企業的實體： 符合以下條件的合夥企業：(I)此類實體的權益在成熟的證券市場上交易，或隨時可以在二級市場或相當於二級市場上交易，以及(Ii)在相關課税年度的總收入中，符合條件的RIC收入佔總收入的比例不到90% 。該守則規定，財政部可根據規定，將與RIC投資股票或證券(或與股票或證券有關的期權和期貨)的主要業務不直接相關的合格RIC收入外幣收益排除在外。基金預計，一般而言，其外幣收益將與其投資股票和證券的主要業務直接相關。

作為RIC，該基金分配給其股東(包括根據本計劃進行再投資的金額，如下所述)的“投資公司應納税所得額”和淨資本利得(即長期淨資本收益超過 短期淨資本損失的部分)一般不需繳納美國聯邦所得税 ，前提是該基金在每個納税年度及時分配至少90%的“投資公司應納税所得額”和 淨資本利得額。 該基金應及時分配至少90%的“投資公司應納税所得額”和 淨資本利得額給其股東，條件是該基金在每個納税年度及時分配至少90%的“投資公司應納税所得額”和 淨資本利得額。一般而言，RIC在任何納税年度的“投資 公司應納税所得額”是其應納税所得額，不考慮淨資本收益並經過一定的 其他調整而確定。基金每年分配並打算繼續分配其全部或幾乎所有的“投資公司 應税收入”、免税利息收入淨額(如果有的話)和淨資本收益。基金未及時分配給股東的任何應税收入，包括 任何淨資本收益，將按正常公司税率繳納美國聯邦所得税 。

如果基金保留任何淨資本收益用於再投資，它可以 選擇將這些資本收益視為已分配給其股東。如果基金做出這樣的選擇，每位股東 將被要求將其在此類未分配淨資本收益中的份額報告為長期資本收益，並有權要求基金為此類未分配淨資本收益支付的美國聯邦所得税的 份額作為抵扣其美國聯邦 所得税責任(如果有)，並有權要求退還正確提交的美國聯邦所得税申報單，如果抵免金額超過 此類責任。此外，每名股東將有權將其普通股的經調整税基增加其在該等未分配淨資本收益中所佔份額與相關抵免之間的差額 。如果基金將其淨資本收益的全部或部分保留在應納税年度，則不能保證該基金會做出此 選擇。

RIC將對其在每個日曆年未能分配的某些金額徵收4%的不可抵扣消費税 。為了避免徵收消費税，RIC必須在每個日曆年分配至少等於(I)該日曆年普通應納税所得額的98%(考慮到某些遞延和選擇) ；(Ii)截至日曆年10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%；以及(Iii)在該日曆年未分配的前幾年的任何普通收入和資本利得之和的金額 。為了確定基金是否滿足此分配要求， 本應在10月31日之後的日曆年度計入的某些普通損益將被視為產生於下一個 日曆年度的下一個 日曆年的1月1日，以及(Ii)基金將被視為已分配其在截至相關日曆年度的應納税年度 繳納的美國聯邦所得税的任何收入或收益。基金一般打算進行足夠的分配，以使其能夠 避免徵收這種消費税，但在這方面不能保證。

如果基金在任何納税年度不符合RIC資格或未能滿足90% 分配要求，則該基金的應税 收入(包括淨資本收益)將按常規公司税率繳納美國聯邦所得税，即使此類收入分配給其股東，收益 和利潤中的所有分配將作為普通股息收入向股東徵税。在公司股東的情況下，此類分配一般有資格獲得股息扣除 ，也可能有資格被非公司股東視為“合格的 股息收入”，前提是在每種情況下都滿足一定的持有期和其他要求。此外，基金 可能被要求確認未實現收益、納税和分配(其中任何一項都可能受到利息費用的影響) ，然後才有資格作為RIC徵税。但是，如果該基金未能通過上述收入測試或多元化測試， 在某些情況下，它可能能夠通過及時向國税局發出失敗通知、糾正失敗並可能支付額外税款來避免失去RIC的地位。 如果該基金未能通過上述收入測試或多元化測試， 它可能會及時向國税局發出失敗通知，並可能支付額外税款，從而避免失去RIC的地位。

基金預期進行的一些投資，例如被視為以原始發行折扣發行的債務證券的投資，將導致基金在收到任何相應的現金或其他財產之前，為美國聯邦所得税目的確認收入或收益 。由於上述分配要求 將適用於這項收入，因此基金可能需要在不利的 次借錢或處置其他證券，以便進行相關分配。

如果基金通過發行優先股或借款使用槓桿 ，在支付分配或股息後，如果基金未能通過適用的資產覆蓋範圍測試(br}1940年法案)，則基金將被禁止宣佈分配或股息。此外，信貸安排或契約中的某些契約可能會 對基金申報普通股和支付普通股股息的能力施加更大的限制。有關基金使用的槓桿的説明，請參閲“投資目標 和主要投資策略-槓桿和相關風險的使用”。 對基金支付普通股股息能力的限制可能會妨礙基金達到上述分配要求 ，因此可能會危及基金作為RIC徵税的資格，或者使基金對未分配的收入徵收所得税或消費税 。該基金將努力避免其支付股息的能力受到限制。如果基金因任何適用的資產覆蓋範圍要求而被禁止在普通股上進行分配，優先股的條款 (如果有)可能規定，任何因此而被禁止分配但需要為基金分配以滿足作為RIC資格的分配 要求的金額將作為特別分配支付給優先股持有人。此分配 預計將減少優先股持有人在贖回或清算股票時有權獲得的金額 。

基金的某些投資預計將受到美國聯邦所得税特別條款的約束，這些條款可能包括：(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的免税額；(Ii)將較低税收的長期資本收益或合格股息收入轉換為税收較高的短期資本收益或普通收入；(Iii)將普通虧損或扣除轉換為資本損失，其扣除範圍受到更多限制；(Iv)在股票或證券的買賣被視為發生時產生不利影響；(V)不利地改變某些複雜金融交易的預期特徵；(Vi)導致基金在沒有相應 現金接收的情況下確認收入或收益，以及(Vii)產生不構成合格RIC收入的收入。應用這些規則可能會 導致基金繳納美國聯邦所得税或不可抵扣的4%消費税，在某些情況下，可能會影響基金作為RIC的地位 。基金監督其投資，並可能做出某些税收選擇，以減輕這些規定的影響 。此外，在適當處理基金的某些投資以繳納 美國聯邦所得税方面可能存在不確定性。特別是，美國聯邦所得税對評級 低於投資級的債務證券的投資在各個方面都存在不確定性。

分配

基金普通收入和短期淨資本收益的分配，除以下關於“合格股息收入”分配的説明外，一般將作為普通收入向普通股股東徵税 ，前提是此類分配是從基金當前或累計的 收益和利潤中支付的，這是為美國聯邦所得税目的而確定的。淨資本收益的分配(或如上所述被視為分配) 如果有，將作為長期資本收益徵税，無論普通股股東擁有普通股的時間長短 。基金在納税年度內分配的最終税收特徵要在納税年度結束後 之後才能確定。因此，基金有可能在一個納税年度內作出總額超過基金當期和累計收益和利潤的 金額的分配。超過基金當前和累計收益和利潤的數額的分配將由普通股股東視為資本返還，用於抵銷 ，並減少普通股股東的基礎。如果任何此類分配的金額超過普通股的普通股股東基準，超出的部分將被視為出售或交換普通股的收益。 如果基金髮行優先股，其收益和利潤必須首先分配給此類優先股，然後再分配給普通股 ，每種情況下都必須按比例分配。

預計基金收入的很大一部分將由普通收入構成。例如，基金獲得的利息和原始發行折扣將構成普通 收入。此外，本基金以“市場折扣”處置債務證券(通常是本基金以低於其聲明贖回價格的價格購買的證券 )所獲得的收益，將按處置時為美國聯邦所得税目的確定的市場折扣 作為普通收入處理，除非本基金選擇 在當前基礎上累計市場折扣。此外，基金的某些投資將受美國聯邦 特別所得税條款的約束，這些條款可能會影響基金的性質、增加金額和/或加快基金收入的計時。

基金分配給公司普通股股東的股息 只有在股息由基金收到的符合條件的股息 分配時才有資格獲得股息扣除。此外，如果公司普通股股東 未能滿足其普通股的某些要求(包括持有期要求)，將不允許或減少任何此類收到股息的扣除。基金向個人或其他非公司普通股股東作出或視為作出的“合格 股息收入”分配，只要股東 滿足其普通股的特定持有期和其他要求，將按降低的最高税率(取決於股東的收入是否超過某些門檻金額)繳納 税。“合格股利收入”通常包括國內公司的股息和符合特定標準的外國公司的股息。鑑於 基金的投資策略，預計基金作出的大部分分配不會符合 股息扣除的資格(對於公司股東)或被視為“合格股息收入”(對於個人股東 )。

分配將按上述方式處理，無論此類分配是以現金支付還是根據本計劃投資於額外的普通股。如果普通股的交易價格低於資產淨值，則以額外普通股的形式獲得分配的普通股股東將被視為獲得了 現金分配，如果他們選擇接受現金分配，他們將獲得現金分配。但是，如果基金 發行公允市值等於或大於資產淨值的額外普通股，普通股股東將被視為 收到分配的普通股公允市值金額的分派。

雖然股息通常在支付時將被視為已分配，但 10月、11月或12月宣佈的股息，在該 個月中某一月的指定日期支付給登記在冊的普通股股東，並在次年1月支付，將被視為已由基金分配(並由普通股股東收到) 在宣佈當年的12月31日。

美國國税局(Internal Revenue Service)目前要求，擁有 兩類或多類股票的RIC必須根據 納税年度支付給每類股票的總股息的百分比，為每類股票分配其每類收入(如普通收入、資本 收益和符合股息扣除資格的股息)的比例金額。因此，如果基金髮行優先股，基金將在其普通股和優先股之間按該納税年度支付給每個類別的總股息 的比例分配資本利得股息和有資格獲得股息扣除的 股息(如果有的話)。

普通股股東將每年收到有關分配的美國聯邦税收狀況的通知 ，以額外普通股形式獲得分配的普通股股東將收到有關這些普通股資產淨值的報告 。

醫療保險税

對美國個人、遺產和信託的某些淨投資收入(包括從基金收到的普通股息和資本收益分配，以及從贖回基金份額或其他應税處置中獲得的淨收益 )額外徵收3.8%的醫療保險税，條件是此人的 “修訂調整總收入”(對於個人)或“調整總收入”(對於 遺產或信託)超過特定的門檻金額。

出售或交換普通股

普通股股東可以確認出售普通股或者其他處置普通股的資本損益。損益金額將等於已變現金額與相關普通股中普通股股東經調整的税基之間的差額 。如果普通股股東對此類普通股的持有期超過一(1)年，則此類損益一般為長期損益。根據現行法律，非公司普通股股東確認的淨資本利得通常會受到最高税率的降低，這取決於普通股股東的收入是否超過特定的門檻金額。

普通股股東因出售或交換持有時間不超過六個月的普通股而發生的損失，將在長期資本分配範圍內被視為長期資本損失。 關於該普通股的收益已收到(或如上所述被視為已收到)。此外，如果普通股股東在出售之前或之後的30天內收購(包括根據本計劃)普通股，或簽訂收購普通股的合同或 選擇權，則出售普通股或以其他方式處置普通股將不允許出現任何損失。在這種情況下，收購證券的基準將進行調整 以反映不允許的損失。

承保證券的調整成本基礎信息(通常包括2012年1月1日之後收購的受監管投資公司的股票)需要向美國國税局(Internal Revenue Service)和納税人報告。 這些信息通常包括在2012年1月1日之後收購的受監管投資公司的股票。普通股股東應就其賬户的成本基礎報告和 可用選擇與其金融中介機構聯繫。

根據美國財政部法規，如果普通股股東確認個人普通股股東普通股虧損200萬美元或更多，或公司普通股股東虧損1000萬美元或更多，則普通股股東必須向美國國税局提交一份國税局8886表格的披露聲明。 如果普通股股東確認普通股虧損200萬美元或更多，則普通股股東必須向美國國税局提交一份披露聲明 表格8886。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受這一報告要求的限制，但在目前的指導下，RIC的股東也不例外。未來的指導可能會將當前的例外情況從此報告要求擴展到大多數或所有RIC的 股東。根據本條例規定應報告損失的事實並不影響法律確定 納税人對損失的處理是否恰當。股東應諮詢其税務顧問，根據其個人情況確定本條例的適用性 。

備份扣繳和信息報告

有關普通股支付以及出售或以其他方式處置普通股所得的信息，將向美國國税局(Internal Revenue Service) 提交。如果普通股股東 未能向付款人提供正確的 納税人識別碼(通常在美國國税局W-9表格上)，並未能提供所需證明或以其他方式建立免除後備扣繳的 ，則將對所有此類付款進行備用扣繳(目前為24%)。公司普通股股東和某些其他普通股股東通常免除後備 扣繳。備用預扣不是附加税。如果及時向 國税局提供所需信息，根據本規則扣繳的任何金額均可記入 適用的普通股股東的美國聯邦所得税責任。

非美國普通股股東

根據美國聯邦所得税的定義，屬於 非居民外籍個人、外國信託或財產或外國公司的普通股東(“非美國普通股東”)的美國聯邦所得税取決於普通股東從基金獲得的收入是否與普通股東所從事的美國貿易或業務“有效關聯” 。

如果非美國普通股股東從基金中獲得的收入 與該非美國普通股股東所從事的美國貿易或業務沒有“有效關聯”，則“投資公司應税收入”的分配 一般將按30%的税率徵收美國聯邦預扣税(根據適用條約，税率 更低)。

非居民外國人或 外國實體收到的適當報告的股息在以下情況下通常免徵美國聯邦預扣税：(A)支付基金的 “合格淨利息收入”(通常是基金的美國來源利息收入減去可分配給此類收入的費用)，或(B)支付與基金的“合格短期資本收益”相關的 (通常，基金短期淨資本收益超過基金在該納税年度的長期資本虧損的差額 。但是，根據情況，基金可能會將基金的全部、部分或全部潛在合格的 股息指定為合格的淨利息收入或合格的短期資本利得，而基金的部分 分派(例如，來自非美國來源的利息或任何外幣收益)將沒有資格享受這一潛在的豁免 預扣。我們不能保證會否立法延長這項豁免。

如果非美國普通股股東從本基金獲得的收入 與美國貿易或業務不是“有效聯繫”的(或者，如果適用所得税條約，則 不屬於該非美國普通股股東在美國設立的常設機構)，則一般可免除 資本利得股息、指定為未分配資本的本基金保留的任何金額以及通過出售或交換本基金股票而實現的任何收益的美國聯邦所得税 。(注：非美國普通股股東從本基金獲得的收入 與美國貿易或企業沒有“有效聯繫”(或者，如果適用所得税條約，則 不屬於該非美國普通股股東在美國設立的常設機構)。但是，如果此類非美國普通股股東是非居民 外國人，並且在納税 年度內在美國實際存在183天或更長時間，並且滿足某些其他要求，如資本利得股息、未分配資本利得和出售或交換普通股的收益 ，則應繳納30%的美國税。

如果基金收入與非美國普通股股東在美國從事的貿易或業務“有效關聯” (如果適用所得税條約，則可歸因於非美國普通股股東在美國設立的常設機構)、任何“投資 公司應税收入”的任何分配、任何資本利得股息、基金保留的任何指定為未分配資本的 收益，以及出售或交換基金股票所實現的任何收益。在淨收入的基礎上， 以同樣的方式，並按照適用於美國人的累進率計算。如果這樣的非美國普通股股東是一家公司，它 也可能要繳納美國分公司利得税。

公司以外的非美國普通股股東可能需要 對淨資本收益分配(否則免徵預扣税)或分配(如果該普通股股東不在偽證處罰下證明其非美國身份或以其他方式建立豁免)進行備用預扣，否則該分配將 以降低的條約税率徵税。 如果非美國普通股股東不證明其非美國身份受到偽證處罰或以其他方式建立豁免，則該普通股股東可能需要對其淨資本利得分配進行備用預扣税。

非美國股東也可能需要繳納美國遺產税，其基金份額為 。

有權主張適用税收條約的利益的非美國普通股股東的税收後果可能與本文所述的不同。 建議非美國普通股股東諮詢他們的 税務顧問，瞭解基金投資對他們造成的特殊税務後果。

此外，對於向某些非美國實體支付的應税股息，基金被要求扣繳美國税(税率為30%) ，這些紅利未能遵守(或被視為符合)廣泛的報告 和旨在向美國財政部通報美國擁有的外國投資賬户的扣繳要求。為了 避免扣繳，外國金融機構需要：(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供 美國直接和間接賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號等美國國税局信息，遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序，向美國國税局報告有關美國賬户的特定信息 ，同意對向不合規的外國金融機構或未能開立的賬户的某些付款代扣税款 並確定有關其賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在適用的政府間協定和執行立法獲得通過的情況下，向地方税務當局提供 類似的賬户持有人信息。其他外國實體將需要提供每個美國主要所有者的姓名、地址和納税人身份識別 號碼，或者提供沒有實際美國所有權的證明，除非有某些例外情況。在某些情況下， 外國股東可能有資格獲得此類税款的退款或抵免。

其他税種

普通股股東的基金分配可能需要繳納州税、地方税和非美國税 。建議普通股股東就基金投資對其產生的特殊税務後果諮詢其税務顧問 。

代理投票政策和代理投票記錄

董事會已將日常責任委託給顧問 投票表決基金的委託書。委託書由顧問根據董事會批准的委託書指南進行投票，截至本SAI發佈之日起有效的 委託書副本作為附錄B附在本文件後面。

關於基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票的與投資組合 證券有關的委託書(如果有)的信息：(I)應要求免費致電 投資者關係部，電話：1-8005225465，或(Ii)在證券交易委員會的網站上http://www.sec.gov.。

以引用方式成立為法團

本SAI是基金向SEC提交的 註冊聲明的一部分。基金允許 通過引用將其提交給SEC的信息合併，這意味着基金可以通過向您推薦這些文件來 向您披露重要信息。通過引用併入的信息是本SAI的重要組成部分，以及基金後來提供的信息SEC的文件 將自動更新和取代此信息。

在終止發售之前，下列文件以及 根據1940年法案規則30(B)(2)和交易法第13(A)、13(C)、 14或15(D)條隨後提交給SEC的任何報告和其他文件均通過引用併入本SAI，並自提交該等報告和文件之日起視為本SAI的 部分：

要獲取這些文件的副本， 請參閲“其他信息”。

財務報表

基金截至 2020年10月31日的財政年度的財務報表，以及獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)以審計和會計專家身份 提交的有關報告，以及截至2020年4月30日的財政期間的未經審計的財務報表，均參考基金2020年年度報告和2019年4月30日半年度報告納入本SAI。畢馬威有限責任公司的地址是賓夕法尼亞州費城市場街1601號，郵編19103。畢馬威提供有關準備提交給證券交易委員會的文件的審計服務、報税準備和諮詢 。2016年10月31日及更早財年的信息由基金以前的獨立註冊會計師事務所審計 。

基金2020年年度報告和2020年4月30日半年度報告可在證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。

法律顧問

該基金的律師是Dechert LLP。

附加信息

招股説明書和本SAI不包含註冊聲明中規定的所有信息，包括任何展品和時間表。應書面或口頭請求，基金 將免費向收到本SAI的每個人(包括任何受益所有人)提供本SAI 或招股説明書或任何隨附的招股説明書附錄中引用的任何和所有信息的副本。您可以撥打免費電話1-800-522-5465向投資者關係部索取此類信息，也可以從美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲取一份副本(以及有關該基金的其他信息)。 該基金的招股説明書、SAI和任何合併信息的免費副本也可從該基金的網站 http：//www.ababdeatp.com獲得。基金網站上包含的信息未通過引用併入本SAI、招股説明書或任何招股説明書副刊，因此不應被視為本SAI、招股説明書 或任何招股説明書副刊的一部分。

附錄A-證券評級説明

標普全球評級債務評級

A.發佈 信用評級

標普全球評級發佈的信用評級是對債務人在特定金融義務、特定類別的金融義務、 或特定金融計劃(包括中期票據計劃和商業票據計劃的評級)方面的信用評級的前瞻性 意見。它會考慮擔保人、保險人或其他形式的信用增強型債務的信譽，並考慮債務計價的貨幣 。該意見反映了標普全球評級對債務人履行到期財務承諾的能力和意願的看法 ，該意見可能會評估可能影響違約情況下最終付款的條款，如抵押品擔保和從屬關係 。

發行信用評級可以是長期的，也可以是短期的。短期 評級通常被分配給在相關市場上被視為短期的那些義務。短期評級還用於 表明債務人在長期債務方面的信譽。中期票據的評級為長期 。

1.長期 發佈信用評級

發行信用評級在不同程度上基於標普全球評級 對以下考慮因素的分析：

發行評級是對違約風險的評估，但可能包含 對違約事件的相對資歷或最終回收的評估。如上所述，次級債務的評級通常低於優先 債務，以反映破產的較低優先級。(當實體既有優先債務 又有次級債務、有擔保債務和無擔保債務，或運營公司和控股公司債務時，這種區分可能適用。)

長期發行信用評級**

AAA-評級為‘AAA’的債務人具有極強的履行其財務承諾的能力 。“AAA”是標普全球評級(S&P Global Ratings)給予的最高發行人信用評級。AA-評級為‘AA’的義務人 具有很強的履行其財務承諾的能力。它與評級最高的義務人只有很小的不同。

A-評級為A的債務人有很強的能力履行其 財務承諾，但比評級較高類別的債務人更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。

Bbb-評級為“bbb”的債務人有足夠的能力履行其財務承諾 。然而，不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其財務承諾的能力。

評級為‘BB’、‘B’、‘CCC’、 和‘CC’的債務人被視為具有顯著的投機特徵。‘BB’表示投機程度最低 ，‘CC’表示最高。雖然這樣的債務人可能會有一些質量和保護特徵，但這些可能會被巨大的不確定性或主要暴露在不利條件下的影響蓋過 。BB-評級為“BB”的債務人在短期內比其他評級較低的債務人更不容易受到傷害 。然而，它面臨着持續存在的重大不確定性，並面臨不利的商業、金融或經濟狀況 ，這可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。

B-評級為B的債務人比評級為BB的債務人更脆弱 ，但債務人目前有能力履行其財務承諾。不利的商業、金融或 經濟狀況可能會削弱債務人履行其財務承諾的能力或意願。

Ccc-評級為‘ccc’的債務人目前很脆弱， 依賴於有利的商業、財務和經濟條件來履行其財務承諾。cc-評級為‘cc’ 的債務目前極易無法付款。當違約尚未發生，但標準普爾全球評級 預計違約幾乎是確定的，而不考慮預期的違約時間時，就會使用CC評級。

R-評級為‘R’的債務人因其財務狀況而受到監管 。在監管懸而未決期間，監管者可能有權偏袒一類義務而不是另一類義務，或者支付一些義務而不是另一些義務。

SD和D-如果標普全球評級認為其一項或多項財務義務(無論是長期的 還是短期的，包括評級和未評級的債務，但不包括根據條款歸類為監管資本或不付款的混合工具)存在違約，則債務人的評級為“SD”(選擇性違約) 或“D”。 當標普全球評級(S&P Global Ratings)認為違約將是一般違約 ，且債務人將無法在債務到期時支付全部或基本上所有債務時，評級為D。當標普全球評級認為債務人有選擇地在特定問題或債務類別上違約，但它將 繼續及時履行其他問題或債務類別的付款義務時，將被授予‘SD’評級。如果債務人正在進行不良交換要約，其評級將被下調 至‘D’或‘SD’。

NR-表示未分配或不再分配評級 。

*可以通過添加加號(+)或減號(-)來修改評級，將評級從‘AA’修改為‘CCC’，以顯示其在主要評級類別中的相對地位。

2.短期 發佈信用評級

短期發行信用評級

A-1-評級為A-1的債務人有很強的能力履行其財務承諾 。它被標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)評為最高類別。在此類別中，某些義務人被指定為帶加號(+)的 。這表明債務人履行其財務承諾的能力極強。

A-2-評級為A-2的債務人具有令人滿意的履行其財務承諾的能力 。然而，與最高評級類別的義務人相比，它更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。

A-3-評級為A-3的債務人有足夠的能力履行其財務義務 。然而，不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其財務承諾的能力。

B-評級為B的債務人被認為是脆弱的， 具有顯著的投機特徵。債務人目前有能力履行其財務承諾；但它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。

C-評級為C的義務人目前容易受到拒付的影響 這將導致‘SD’或‘D’發行人評級，並取決於有利的商業、財務和經濟條件 以履行其財務承諾。

R-評級為‘R’的債務人因其財務狀況而受到監管 。在監管懸而未決期間，監管者可能有權偏袒一類義務而不是另一類義務，或者支付一些義務而不是另一些義務。

SD和D-如果標普全球評級認為其一項或多項財務義務(無論是長期的 還是短期的，包括評級和未評級的債務，但不包括根據條款歸類為監管資本或不付款的混合工具)存在違約，則債務人的評級為“SD”(選擇性違約) 或“D”。 當標普全球評級(S&P Global Ratings)認為違約將是一般違約 ，且債務人將無法在債務到期時支付全部或基本上所有債務時，評級為D。當標普全球評級認為債務人有選擇地在特定問題或債務類別上違約，但它將 繼續及時履行其他問題或債務類別的付款義務時，將被授予‘SD’評級。如果債務人正在進行不良交換要約，其評級將被下調 至‘D’或‘SD

NR-表示尚未分配或不再分配評級

B.市政 短期票據評級

標普全球評級美國市政債券評級反映了標普全球評級對這些債券特有的流動性因素和市場準入風險的看法。三年或更短時間內到期的票據可能會獲得票據評級。原始期限超過三年的票據最有可能獲得 長期債務評級。在確定分配哪種類型的評級(如果有的話)時，標普全球評級的分析將審查 以下考慮因素：

市政短期票據評級

SP-1-支付本金和利息的能力很強。確定 具有很強償債能力的問題被指定為加號(+)。

SP-2-支付本金和利息的能力令人滿意，在票據期限內存在一些 易受不利金融和經濟變化影響的問題。

SP-3-支付本金和利息的投機能力。

D-‘D’在到期未能支付票據時轉讓， 完成不良交換要約，或提交破產申請或採取類似行動，且在 債務違約實際上是確定的情況下，例如由於自動暫緩條款。

穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service Inc.)(“穆迪”) 長期債務評級*

AAA-評級為AAA的債務被評為質量最高， 信用風險級別最低。

AA-評級為AA的債務被判定為高質量， 信用風險非常低

A-評級為A的債務被判定為中上等級， 信用風險較低。

評級為BAA-的債務被判定為中等級別， 受到中等信用風險的影響，因此可能具有某些投機特徵。

BA-評級為BA的債券被認為是投機性的， 受到重大信用風險的影響。

B-評級為B的債券被認為是投機性的， 面臨很高的信用風險。

CAA-評級為CAA的債務被認為是投機性的，信譽較差 ，並面臨非常高的信用風險。

評級為Ca的CA-債券具有很高的投機性，很可能 違約或非常接近違約，並有一定的本金和利息回收前景

評級為C的債券是評級最低的債券，通常是 違約，收回本金和利息的前景微乎其微。

*穆迪將數字修飾符1、2和3附加到從AA到CAA的每個通用 評級分類。修飾符1表示義務排在其通用評級 類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示該通用評級 類別的較低端排名。

州和市政票據

摘錄自穆迪對州和市政評級的描述 評級：

MIG 1這一稱號表示卓越的信用質量。出色的保護 由成熟的現金流、高度可靠的流動性支持或廣泛的再融資市場準入提供。

MIG 2這一稱號表示很強的信用質量。保護的邊際 是充足的，儘管沒有前一組那麼大。

MIG 3這個名稱表示可以接受的信用質量。流動性 和現金流保護可能很窄，再融資的市場準入可能不太成熟。

SG本稱謂為投機級信用質量。債務 此類工具可能缺乏足夠的保護邊際。

惠譽公司債券評級

惠譽對發行人的信用評級是對實體履行財務承諾的相對能力的意見，如利息、優先股息、本金償還、保險 索賠或交易對手義務。與發行人的證券和債務相關的信用評級可以包括回收預期。 投資者使用信用評級作為根據他們投資的條款收到欠款的可能性的指示 。該機構的信用評級涵蓋全球範圍內的公司、主權金融、銀行、保險、 和公共金融實體(包括超國家和國家以下實體)及其發行的證券或其他義務， 以及由應收賬款或其他金融資產支持的結構性金融證券。AAA評級表示對違約風險的最低預期 。只有在支付財政承諾的能力特別強的情況下，才會分配這些資金。此容量 極不可能受到可預見事件的不利影響。‘AA’評級表示違約風險非常低的預期。 它們表示非常強的財務承諾支付能力。此容量不太容易受到可預見的 事件的影響。“A”評級表示對低違約風險的預期。財務承諾的支付能力被認為很強 。然而，與評級更高的情況相比，這種能力可能更容易受到不利的商業或經濟狀況的影響。 ‘bbb’評級表明，目前對違約風險的預期較低。財務承諾的支付能力被認為是足夠的 ，但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。‘BB’評級 表明違約風險的脆弱性上升, 特別是在業務或經濟狀況隨着時間的推移發生不利變化的情況下；但是，存在支持履行財務承諾的業務或財務靈活性。‘B’評級 表明存在重大違約風險，但安全邊際仍然有限。財務承諾目前正在兑現； 然而，持續付款的能力很容易受到商業和經濟環境惡化的影響。Ccc-默認是真實的 可能性。抄送-可能出現某種類型的違約。

C-違約或類似違約的流程已經開始，或者發行人處於 停頓狀態，或者對於封閉的融資工具，支付能力受到了不可挽回的損害。‘RD’評級表明，惠譽認為 經歷了以下情況的發行人：a)債券、貸款或其他重大金融義務的未治癒付款違約或不良債務交換 ，但b)尚未進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，c)未以其他方式停止運營。

D‘評級表明，在惠譽看來，發行人 已進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，或已因其他原因 停止業務。

穆迪(Moody‘s)

穆迪全球長期和短期評級 評級是對非金融企業、金融機構、結構性融資工具、項目融資工具和公共部門實體發行的金融義務的相對信用風險的前瞻性意見。長期評級被分配給發行人 或原始期限為一年或更長的債務，反映了合同承諾的 付款違約的可能性和違約事件中遭受的預期財務損失。短期評級被分配給原始 期限為13個月或更短的債務，並反映了合同承諾付款違約的可能性和違約事件中預期的 財務損失。

穆迪(Moody‘s)將結構性融資評級與基本面評級區分開來 評級(即，對非金融公司、金融機構和公共部門實體的評級)在全球長期範圍內 ，將(SF)添加到所有結構性金融評級中。將(SF)添加到結構性金融評級應消除任何假設，即此類評級和同一字母級別的基本評級將表現相同。 結構性金融(SF)指標 安全評級表明，其他類似評級的結構性金融和基礎證券可能具有不同的風險特徵。 然而，通過其當前的方法，穆迪渴望在較長一段時間內衡量結構性金融和基礎評級表現時，實現廣泛的預期等價性 。

全球短期評級標準

評級為Prime-1的P-1發行人(或支持機構)具有優越的 償還短期債務的能力。

評級為Prime-2的P-2發行人(或支持機構)有很強的 償還短期債務的能力。

評級為Prime-3的P-3發行人(或支持機構)具有可接受的 償還短期債務的能力。

評級不是Prime的NP發行人(或支持機構)不屬於任何Prime評級類別 。

美國市政短期債務和需求義務評級

短期債務評級

雖然全球短期‘優質’評級等級適用於美國市政免税商業票據 ，但這些計劃通常得到外部信用證或流動性安排的支持 ，它們的短期優質評級通常映射到增強銀行或金融機構的長期評級，而不是市政府的 評級。其他短期市政債券通常有不同的償還資金來源，它們的評級使用兩個額外的 短期評級標準(即，下面討論的MIG和VMIG標度)。

市政投資級(MIG)等級用於對美國市政 債券預期票據進行評級，期限最長為三年。評級為MIG級別的市政債券可以由質押收入 或在票據到期前收到的取出融資的收益作為擔保。MIG評級在債務到期時到期，發行人的 長期評級只是分配MIG評級的一個考慮因素。MIG評級分為三個級別-MIG 1至 MIG 3-而投機級短期債券被指定為SG。

MIG 1這一稱號表示卓越的信用質量。出色的保護 由成熟的現金流、高度可靠的流動性支持或廣泛的再融資市場準入提供。

MIG 2這一稱號表示很強的信用質量。保護的邊際 是充足的，儘管沒有前一組那麼大。

MIG 3這個名稱表示可以接受的信用質量。流動性 和現金流保護可能很窄，再融資的市場準入可能不太成熟。

SG本稱謂為投機級信用質量。債務 此類工具可能缺乏足夠的保護邊際。

惠譽的短期評級

短期發行人或債務評級在所有情況下都基於被評級實體的短期違約脆弱性，並與根據管理相關債務的 文件履行財務義務的能力有關。短期存款評級可能會根據損失嚴重程度進行調整。根據市場慣例，短期評級 分配給初始到期日被視為“短期”的債務。通常，這意味着 公司、主權和結構性債務最多13個月，美國公共金融市場債務最多36個月。

F1-表示及時支付財務承諾的最強內在能力 ；可能有附加的“+”表示任何異常強大的信用功能。

F2-良好的及時支付財務承諾的內在能力。

F3-及時支付財務承諾的內在能力 是足夠的。

B--及時支付財務承諾的最低能力，加上 更容易受到近期金融和經濟狀況不利變化的影響。

C-違約是一種真實的可能性。

RD-表示實體已拖欠一個或多個 其財務承諾，但仍在繼續履行其他財務義務。通常僅適用於實體評級。

D-表示實體的廣泛默認事件，或 短期義務的違約。

附錄B-代理投票準則

阿伯丁美國註冊顧問
代理投票指南摘要

截至2020年3月30日

如果客户指定安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments )(ASI)代表他們投票，我們已制定政策，以最大限度地保護我們客户的利益對這些代理進行投票。

我們聘請ISS作為服務提供商，將我們的投票決策高效地交付給公司。我們要求ISS根據我們為ASI的評估和方法量身定做的一套參數提供建議，但始終意識到所有投票決定都是我們代表我們的客户自己做出的。我們考慮將 ISS的建議和基於我們自定義參數的建議作為我們投票決定的輸入。

ASI分析師將在我們積極投資組合的 股東大會上評估決議。此分析將基於我們對該公司的瞭解，但也將 使用如上所述的ISS提供的自定義和標準建議。此分析的結果將是通過ISS指示並適用於ASI指定投票的所有基金的最終投票決定 。

在某些情況下，ASI可能會 在投票代理中扮演更有限的角色。如果客户端合同規定ASI 不會投票，我們不會投票給客户端帳户的代理。如果投票不經濟或不符合客户的最佳利益，我們可能會放棄投票。 對於僅在被動管理的投資組合中持有的公司，ISS提供的ASI自定義建議將用於自動應用我們的投票方法 我們可以進行幹預，以測試這是否會帶來適當的結果，並且有時會介入以更充分地應用 更符合客户最佳利益的投票。如果有投票權的證券是證券出借計劃的一部分，我們可能無法在證券出借期間 投票。但是，我們有能力在需要時召回借出的股票或限制借出，以確保所有股票都已投票。此外，某些司法管轄區可能會在不同時間實施股票封殺限制， 可能會阻止ASI行使我們的投票權。

我們認識到，可能會出現 我們在公司會議上投票時遇到利益衝突的情況。這些情況包括：

為了管理此類利益衝突，我們建立了 升級決策的程序，以確保我們的投票決策基於客户的最佳利益， 不受任何衝突的影響。

客户可以通過撥打(215)405-5700聯繫我們，免費獲得ASI Inc.的 代理投票政策和程序以及/或其帳户的代理投票記錄。ASI出版了《管理原則》(Stewardship Principles)，其中描述了我們在全球各公司進行投資分析、股東參與和代理投票的方法。它們 發佈在我們的網站上。

未授予ASI Inc.對其賬户中持有的證券 投票權的客户將根據他們與服務提供商達成的安排收到他們的委託書。

C部

其他資料

第25項。財務報表和證物

A部分-財務亮點

B部分-註冊人經審計的財務報表、財務報表附註和獨立會計師事務所的報告將被納入註冊聲明的生效前修正案的B部分 ，參照註冊人以N-CSR形式包含的截至2020年10月31日的財政年度報告，如附加信息聲明中所述。

第26項。營銷安排

招股説明書中“分銷計劃” 標題下包含的信息僅供參考，有關任何承銷商的任何信息都將包含在附帶的 招股説明書附錄中(如果有)。

第27項。其他 發行發行費用

下表列出了與本註冊聲明中描述的產品相關的預計費用 ：

第28項。受註冊人控制或受註冊人共同控制的人員

沒有。

第29項。股份持有人人數

下表顯示了截至2021年1月31日註冊人的證券持有人數量。

第30項。賠償

基金“修訂和重新簽署的協定”和“信託宣言”第八條規定如下：

第8.03節對受託人、 高級人員等的彌償在符合本第8.03節規定的限制(如果適用)的情況下， 信託應根據緊接在下一句中描述的決定，賠償其每位受託人、高級管理人員和員工、 任何投資顧問和任何投資副顧問(以下，連同該人的繼承人、遺囑執行人、管理人 或遺產代理人，稱為“被保險人”)承擔的所有責任，包括但不限於為履行判決而支付的金額、折衷或和費用，包括合理的會計師和律師費，任何被保險人在任何法院或行政或立法機構的任何訴訟、訴訟或其他法律程序(無論是民事或刑事訴訟)的抗辯或處置方面招致的費用，而該被保險人在任職期間或之後可能或曾經作為受託人、高級人員、董事、僱員或代理人 參與其中或以其他方式參與，或該被保險人可能或曾經受到威脅，則該被保險人在任職期間或之後因 身為受託人、高級人員、董事、僱員或代理人而招致的費用，包括合理的會計師費用和律師費，均不適用於該訴訟、訴訟或其他法律程序的抗辯或處置，而該等訴訟、訴訟或其他法律程序是民事或刑事的。但已確定 該受保人(I)在合理相信該受保人的行為符合或 不違反信託的最大利益的情況下，並非真誠行事的事宜除外；(Ii)故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧後果 漠視該受保人的職責；或(Iii)就刑事訴訟而言，有合理的 因由相信該受保人的行為是違法的(第(I)項所述的行為)；或(Iii)就刑事訴訟而言，有合理的 因由相信該受保人的行為是違法的(第(I)項所述的行為), (Ii)和(Iii) 以下稱為“禁用行為”)。確定被保險人是否有權獲得賠償 可以通過以下方式作出：(I)由提起訴訟的法院或其他機構根據案情作出最終裁決，即被保險人沒有從事禁止行為，(Ii)駁回對被保險人的法庭訴訟或行政訴訟，理由是缺乏禁止行為的證據，或(Iii)基於對 事實的審查做出合理決定。(A)不屬於1940年法案第2(A)(19)節所界定的信託的 “利害關係人”或訴訟各方(“無利害關係的 受託人”)的法定人數過半數的受託人投票，或(B)獨立的書面法律顧問。儘管有上述規定，信託可不時在任何訴訟、 訴訟或法律程序的最終處置之前支付費用，包括 任何此類受保人所招致的律師和會計師的合理費用(但不包括為履行判決而支付的金額、 折衷支付的金額或作為罰款或罰款)；提供如果 最終確定未根據本條第8條授權賠償，並且(I)被保險人應 已為該項承諾提供擔保，(Ii)信託應就任何合法墊款引起的損失投保， 或(Iii)多數無利害關係的受託人或獨立書面法律顧問應根據審查結果確定 ，則受保人應承諾向信託償還所支付的金額。 如果最終確定賠償不是根據本條第8條授權的，並且(I)受保人應 已為該項承諾提供擔保，(Ii)信託應就任何合法墊款引起的損失投保， 或(Iii)多數無利害關係的受託人或獨立書面法律顧問應在審查的基礎上確定 有理由相信投保的 人最終將有權獲得賠償。

諮詢協議規定，顧問對基金在與諮詢協議有關的 事項上出現的任何判斷失誤或法律錯誤，或因此而遭受的任何作為或不作為或任何損失，不承擔責任，但因顧問在履行職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽而造成的損失除外。 並規定基金賠償顧問的任何及 所有損失、索賠、損害賠償、債務或開支(受某些限制和條件的約束。

就根據1933年法案產生的責任的賠償而言， 可根據前述條款允許註冊人的受託人、高級職員和控制人，或以其他方式允許註冊人 證券交易委員會認為，此類賠償違反證券 法案所表達的公共政策，因此不能強制執行， 註冊人已被告知，此類賠償違反了證券 法案規定的公共政策，因此不能強制執行。 根據上述規定， 可允許註冊人的受託人、高級管理人員和控制人獲得賠償，或者以其他方式允許註冊人 向註冊人提供賠償。如果該受託人、高級職員或控制人就正在登記的證券 提出賠償要求，要求賠償該等責任(註冊人支付註冊人的受託人、高級人員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決，向具有適當管轄權的法院提交 該賠償是否違反證券 法案中所表達的公共政策，並將以該問題的最終裁決為準的問題。

第31項。顧問的業務和其他關係

在招股説明書和本註冊説明書的附加信息説明中，以“基金的管理 ”為標題對顧問的描述以引用的方式併入本註冊説明書 。有關顧問在過去兩(2)年中每位高級職員和董事的業務、專業、職業或工作性質的信息，請參閲顧問(香港仔資產管理有限公司) 當前的表格ADV(檔案號：801-75074)和副顧問(安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)根據1940年修訂的《投資顧問法案》提交的當前表格ADV(文件編號801-49966)，通過引用併入本文。

第32項。帳户和記錄的位置

修訂後的《1940年投資公司法》第31(A)節要求的所有賬户、賬簿和其他文件，以及根據該法案規定須保存的規則和條例(I)由註冊人 保存在其位於賓夕法尼亞州費城19103號200室市場街1900號的辦事處或位於道富金融中心的道富銀行和信託公司(道富金融中心，遺產大道1號，3號)。 登記人應將所有賬户、賬簿和其他文件保存在其位於賓夕法尼亞州費城19103號市場街1900號200室的辦事處，或位於道富金融中心的道富銀行和信託公司(道富金融中心)。^研發馬薩諸塞州北昆西02171層和(Ii)顧問提供的 將在其位於賓夕法尼亞州費城19103號200室市場街1900號的辦公室進行維護。

第33項。管理事務

不適用。

第34項。承諾

(1)不適用。

(二)不適用的。

(3)註冊人現承諾：

但是，如果本條a(1)、a(2)和a(3) 款要求包含在生效後修正案中的信息 包含在註冊人根據《交易所法案》第13條或第15(D)條提交或提交給證監會的報告中，而該等報告通過引用方式併入註冊説明書，或包含在根據第424(B)條 提交的招股説明書中，則本條a(1)、a(2)和a(3)款 不適用。

以下籤署的註冊人承諾，根據本註冊聲明，在以下籤署的註冊人的初級 證券發售中，無論以何種承銷方式將證券出售給買方，如果通過下列任何通信方式向買方提供或出售證券， 簽署的註冊人將是買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售此類證券：

(4)註冊人承諾， 為確定1933年證券法下的任何法律責任，註冊人依據規則430A提交的招股説明書表格 中遺漏的信息，以及註冊人根據規則424(B)(1)提交的招股説明書表格中包含的信息，將被視為自注冊説明書宣佈生效之時起註冊説明書的一部分。

註冊人承諾，為了確定根據1933年證券法承擔的任何 責任，包含招股説明書形式的每一項生效後修訂都將被視為與其中提供的證券有關的新的 註冊聲明，屆時發行此類證券將被視為 首次真誠發行。

(5)以下籤署的註冊人特此承諾，為確定根據1933年證券法承擔的任何責任 ，根據1934年證券交易法第13(A)條 或第15(D)條提交註冊人年度報告並通過引用併入註冊説明書的每一份，應被視為 與其中提供的證券有關的新註冊説明書，而當時發售該等證券應被視為首次真誠要約。

(六)不適用的。

(7)註冊人承諾 在收到書面或 口頭請求後的兩個工作日內，通過頭等郵件或旨在確保同樣迅速送達的其他方式發送任何附加信息聲明。

簽名

根據修訂後的《1933年證券法》和《1940年投資公司法》的要求，註冊人已於2021年4月26日在費城和賓夕法尼亞州正式委託 簽名人代表其簽署本註冊聲明。

根據1933年證券法的要求，本註冊聲明 已由以下人員以指定的身份在指定日期簽署。

*本申請書已由 以下籤署的事實律師依據隨同存檔或迄今提交的授權書所指明的每一人簽署。

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