第一部分-財務信息

項目1.財務報表

鈾能源公司。

簡明合併財務報表

截至2020年10月31日的三個月

(未經審計-以美元表示)

鈾能源公司。

壓縮合並資產負債表

(未經審計-以美元表示)

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

鈾能源公司。

簡明合併經營報表和全面虧損

(未經審計-以美元表示)

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

鈾能源公司。

簡明合併現金流量表

(未經審計-以美元表示)

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

鈾能源公司。

股東權益簡明合併報表

(未經審計-以美元表示)

附註是這些精簡綜合財務報表的組成部分。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理層對以下問題的討論和分析本公司的財務狀況及經營業績(這個(“MD&A”)包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述，其中包括有關我們的資本需求、業務計劃和預期的陳述。在評估這些陳述時，你應該考慮各種因素。,包括我們提交給證券交易委員會或提交給證券交易委員會的報告和其他文件中提出的風險、不確定性和假設和，包括但不限於本表格10-Q季度報告為. 三截至的月份十月三十一日, 2020,和我們的表格10-K年度報告截至20年7月31日的財年20,包括合併財務報表及其中所載的相關附註。這些因素或其中任何一個因素都可能導致我們未來的實際結果或行動與本新聞稿中所作的任何前瞻性陳述大不相同。季度報告。參考“警示注意事項： 向前-l查看語句“正如我們的Form 10-K年度報告中披露的那樣，截至20年7月31日的財年20, 和第1A項,危險因素,第II部-其他資料,本季度報告的.

引言

本MD&A側重於我們的財務狀況從2020年7月31日(我們最近一次完成的年終)到2020年10月31日的重大變化，以及我們截至2020年10月31日的三個月的經營結果，閲讀時應與我們2020財年Form 10-K年度報告中包含的項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析結合起來閲讀。

業務

我們主要從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國和巴拉圭的鈾項目的勘探、預提取、提取和加工，這在我們2020財年的Form 10-K年度報告中有更全面的描述。

我們在可能的情況下利用原地開採(“ISR”)開採，我們相信，與傳統的露天或地下開採相比，這需要更低的資本和運營支出，開採週期更短，對環境的影響也更小。我們在得克薩斯州有一座鈾礦，Palangana礦，它利用ISR採礦，並於2010年11月開始提取鈾精礦(“U3O8”)或黃餅。我們在得克薩斯州有一家鈾加工設施，名為Hobson Processing Facility，它將Palangana礦的材料加工成U3O8桶，U3O8是我們唯一的銷售產品和收入來源，然後運往第三方存儲和銷售設施。截至2020年10月31日，我們沒有鈾供應或承購協議。

我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州的區域經營戰略的基礎，特別是在我們利用ISR開採的南得克薩斯州鈾帶。我們採用“輪輻式”戰略，即霍布森加工設施作為Palangana礦和未來衞星鈾礦開採活動的中央處理場所(“樞紐”)，例如我們位於南得克薩斯州鈾帶(“輻條”)內的Burke Hollow和Goliad項目。霍布森加工設施擁有每年處理總計200萬磅U3O8的鈾樹脂的物理能力，並獲得許可每年處理多達100萬磅的U3O8。

2017年8月，我們收購了完全許可的雷諾溪項目，並將業務擴展到懷俄明州具有戰略意義的鮑德河流域。

我們還在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國持有不同發展階段的某些礦業權，其中許多礦業權位於歷史上成功的礦區，過去曾是其他礦業公司勘探和開採前活動的對象。然而，我們預計不會利用ISR開採所有的鈾礦權，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。

自2017年7月完成對位於巴拉圭的Alto ParanáTi項目的收購以來，我們還參與了鈦礦開採和相關活動，包括鈦鐵礦等鈦礦物的勘探、開發、提取和加工。

我們的經營和戰略框架以擴大我們的鈾和鈦開採活動為基礎，其中包括推進某些具有既定礦化材料的項目進行開採，並在我們現有的鈾和鈦項目上建立更多的礦化材料，或通過收購更多的項目。

鈾市場最新進展

過去幾年，隨着市場從庫存驅動型向更多產量驅動型轉變，全球鈾市場基本面一直在改善。現貨市場在2016年11月觸底，約為每磅17.75美元，此後一度上漲92%，至2020年5月創下每磅34.19美元的高點，儘管自那以來有所回落，截至2020年10月31日收於每磅29.72美元。這一增長的部分原因是幾家全球生產商大幅減產。總體基本面似乎正在推動總供需平衡在未來幾年走向結構性赤字，因為二級市場供應減少，其他項目資源耗盡。2020年3月，新冠肺炎疫情導致全球約50%的鈾生產下線，進一步加劇了公用事業需求與生產供應之間的差距。這些新冠肺炎停產加快了市場再平衡進程，導致2020年供應基地減產約2000萬英鎊，這些產量將無法彌補。總體而言，預計這將使2020年全球鈾產量下降近1.22億磅，留下大約6000萬磅的缺口，必須從有限的庫存和其他二級市場來源中填補，才能滿足公用事業的要求。

在需求方面，全球核能行業繼續穩步增長，自2013年初以來已有50座新反應堆併網，截至2020年10月，另有53座在建反應堆。過去幾年，核能發電量持續增長，自2012年以來增長了9%以上。2019年，全球核電總量接近創紀錄水平，恢復到福島核事故之前的產量(和鈾需求)。隨着公用事業公司最終回到更長期的合同週期，以取代即將到期的合同，市場似乎也可能面臨進一步的上行壓力，這是市場幾年來從未經歷過的。

在美國，重大的政治發展正在改善美國鈾生產商的前景。2020年9月，48年來第一次，民主黨的政綱支持核電，為核工業提供了兩黨政治支持的堅實基礎。2020年10月，美國商務部完成了暫停對來自俄羅斯聯邦的鈾的反傾銷調查的協定修正案，該修正案將美國對俄羅斯天然鈾濃縮的依賴程度從之前的水平降低了75%。最近，參議院撥款委員會在核燃料工作組報告和美國政府2021年預算中列出了為2021年戰略鈾儲備提供1.5億美元的資金。2020年12月2日，參議院環境和公共工程委員會批准了兩黨合作的美國核基礎設施法案，其中包括美國鈾儲備計劃的條款。

應對新冠肺炎大流行

為應對新冠肺炎疫情，我們已採取積極措施，降低運營費用，調整資本支出時機。為了保護我們的員工，我們已經安排我們在温哥華、科珀斯克里斯蒂和巴拉圭辦事處的團隊進行遠程工作。此外，之前計劃恢復去年在Burke Hollow項目的成功鑽探項目的計劃已被推遲，以及相關的資本支出，直到市場狀況正常化。與此同時，我們繼續以較慢的速度運營Palangana礦，僅捕獲殘餘鈾，並繼續推進我們的ISR項目，進行工程和地質評估，以支持公司的開採準備戰略。

運營結果

截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月，我們分別錄得淨虧損4963537美元(每股0.03美元)和5042577美元(每股0.03美元)，運營虧損3386,630美元和3915,007美元。

在截至2020年10月31日的三個月裏，為了應對新冠肺炎疫情帶來的重大金融市場不確定性，我們繼續努力在全公司範圍內削減成本和節約現金，包括推遲資本支出以減少現金支出。與此同時，我們繼續我們的戰略計劃，減少在Palangana礦的作業，只捕獲剩餘的U3O8磅。因此，在截至2020年10月31日的三個月內，沒有U3O8開採或加工成本計入庫存。截至2020年10月31日，庫存總價值為211,662美元(2020年7月31日：211,662美元)。

成本和開支

截至2020年和2019年10月31日止三個月，成本和支出總額分別為3,386,630美元和3,915,007美元，其中包括礦產支出701,761美元和1,523,451美元，一般和行政費用分別為2,585,689美元和2,315,170美元，折舊、攤銷和增值分別為99,180美元和76,386美元。

礦產性支出

礦產支出主要包括與我們項目的許可、物業維護、勘探和開採前活動以及其他非開採相關活動相關的成本。

於截至2020年及2019年10月31日止三個月內，礦產支出總額分別為701,761美元及1,523,451美元，其中198,020美元及349,135美元分別直接與維持我們的Palangana礦及Hobson加工設施的營運準備及準許合規有關。

下表提供了我們項目在指定時期內的礦產資源支出：

一般和行政

在截至2020年10月31日的三個月中，一般和行政費用總計2,585,689美元，與截至2019年10月31日的三個月的2,315,170美元相比增加了270,519美元，這主要是由於基於股票的薪酬支出增加所致。

以下摘要討論了主要費用類別，包括對造成與去年同期相比差異較大的因素的分析：

折舊、攤銷和增值

在截至2020年10月31日的三個月中，折舊、攤銷和增值總額為99,180美元，比截至2019年10月31日的三個月的76,386美元增加了22,794美元。

折舊、攤銷和增值包括在正常經營過程中獲得的長期資產的折舊和攤銷，以及資產報廢債務的增值。

其他收入和費用

利息和融資成本

在截至2020年10月31日的三個月中，利息和融資成本總計890,914美元，與截至2019年10月31日的三個月的885,125美元一致。

截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月，利息和融資成本主要包括分別為408,889美元和408,889美元的長期債務支付的利息，443,867美元和432,221美元的債務折扣攤銷，以及29,070美元和34,626美元的年度擔保債券溢價的攤銷。

股權投資的收益或虧損

在截至2020年10月31日的三個月中，我們記錄了703,605美元的虧損，這是由於URC的運營出現虧損。在截至2019年10月31日的三個月中，我們記錄了669,227美元的虧損，這是由於URC業務的虧損增加，被我們在URC的所有權權益改變帶來的328,630美元的稀釋收益所抵消。

季度業績摘要

流動性與資本資源

在截至2020年10月31日的三個月內，我們以每台1.20美元的價格完成了2020年9月12,500,000台的發售，淨收益為14,121,656美元，這大大增加了我們的現金和現金等價物，並改善了我們的營運資本狀況。截至2020年10月31日，我們的現金和現金等價物為6,700,603美元，定期存款為10,000,000美元，營運資本頭寸為14,321,257美元，比2020年7月31日的營運資本4,552,477美元增加了9,768,780美元。因此，我們現有的現金資源預計將提供足夠的資金，從本季度報告發布之日起12個月內執行我們的計劃運營。自本季度報告發布之日起12個月後，我們將繼續經營下去，這取決於我們是否有能力獲得足夠的額外融資，因為我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將是巨大的。

從歷史上看，我們主要依靠出售普通股的股權融資和債務融資來為我們的運營提供資金。我們亦在一定程度上依賴於截至二零一五年七月三十一日止年度(“二零一五年財政年度”)、二零一三年(“二零一三財政年度”)及二零一二年(“二零一二財政年度”)的採礦活動所產生的現金流。然而，我們還沒有實現盈利或實現運營的正現金流，我們預計短期內不會實現盈利或實現運營的正現金流。預計在可預見的未來，我們將繼續依賴股權和債務融資，無論何時需要這種額外融資，都將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括進入股票和信貸市場。我們可能還需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。然而，不能保證我們會在需要時以對我們有利的條款獲得任何形式的額外融資。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將會很大。我們將需要大量的額外資金來資助我們的運營，包括繼續我們的勘探和預開採活動，以及收購更多的礦產項目。在沒有這類額外融資的情況下，我們將無法為我們的運營提供資金，包括繼續我們的勘探和開採前活動，這可能導致我們的任何一個或所有礦產項目被推遲、縮減或放棄。

我們的預期業務(包括勘探和開採前活動)將取決於我們的財務狀況、鈾的市場價格和其他考慮因素，並可能因此而發生變化，此類變化可能包括加快或擴大我們最初於2013年9月宣佈的減少業務的步伐或範圍。

我們為這些活動獲得足夠資金的能力將受到我們的經營業績、現金的其他用途、商品的市場價格、我們普通股的市場價格以及其他可能超出我們控制範圍的因素的影響。這些因素的具體例子包括但不限於：

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性以及我們收購更多礦產項目的能力，以及在我們現有礦產項目上繼續進行勘探和開採活動以及採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可開採礦物的礦體並將這些礦體開發為有利可圖的採礦活動，實現和保持我們業務的盈利能力和正現金流的能力。

股權融資

吾等於2017年3月10日根據經修訂的1933年美國證券法(下稱“證券法”)提交S-3表格貨架登記聲明(“2017貨架”)，規定不時根據吾等酌情決定公開發售及出售本公司某些證券，發售總額最高達1億美元。

於2019年4月9日，吾等與H.C.Wainwright&Co.，LLC(作為“牽頭經理”)及發售協議簽署頁所載的聯席經理(各自為“聯席經理”及共同與牽頭經理(“經理”))訂立一項市場發售協議(“發售協議”)；根據該等協議，本公司可不時透過經理(統稱為“聯席經理”)出售總髮行價最高達37,900,000美元的普通股股份。關於自動櫃員機，我們於2019年4月9日提交了2017年貨架招股説明書補充文件，規定根據自動櫃員機通過一次或多次市場發行，公開發售和出售總髮行價高達3790萬美元的公司股票。

於二零二零年二月二十一日，吾等根據證券法提交S-3表格貨架登記聲明，該聲明由證券交易委員會於二零二零年三月三日宣佈生效(“二零二零年貨架”)，規定不時由吾等酌情決定公開發售及出售本公司若干證券，發售總額最高達一億美元。作為2020年貨架的結果，我們2017年的貨架被認為終止了，因此，我們當時的ATM終止了，除非根據2020年貨架續簽。

於二零二零年三月十九日，吾等與經理訂立一項修訂發售協議，根據該協議，本公司可不時透過其自動櫃員機下的經理透過2020貨架出售總髮行價最高達3,000萬美元的普通股股份。於2020年10月31日，並無根據自動櫃員機公開發售或出售本公司股份。

2020年9月23日，我們以每台1.20美元的價格完成了2020年9月1250萬台的發售，毛收入為1500萬美元。每個單位由一股本公司股份及一份認購權證的一半組成，而每份完整認股權證的持有人均有權以每股1.80美元的行使價收購一股股份，可於發行後立即行使，並於發行日期起計24個月屆滿。關於二零二零年九月的發售，吾等亦向代理人發行補償股份認購權證，作為股份發行成本的一部分，以購買本公司583,333股股份，可按每股1.80美元的行使價行使，自發行日起計24個月屆滿。

截至2020年10月31日，2020年貨架中的3000萬美元用於自動櫃員機，2730萬美元用於2020年9月的產品；因此，截至2020年10月31日，2020年貨架下有4270萬美元可用。

信貸安排

於2018年12月5日，吾等與貸款人訂立第三份經修訂及重訂信貸協議，據此吾等與貸款人同意對信貸安排作出若干進一步修訂，根據該協議，本公司於二零一三年七月三十日信貸安排結束時收到初步資金10,000,000美元，並於經修訂信貸安排於二零一四年三月十三日結束時收到額外資金10,000,000美元。信貸安排為非循環貸款，經修訂的期限為8.5年，自成立以來於2022年1月31日到期，年利率為8%，複利和按月支付。

第三次修訂和重新簽署的信貸協議全部取代了我們於2016年2月9日生效的第二次修訂和重新簽署的信貸協議、我們於2014年3月13日修訂和重新簽署的信貸協議以及我們與貸款人於2013年7月30日生效的信貸協議。

在2020年10月31日之後，我們向我們的一個貸款人自願償還了2,000,000美元的本金，這使得未償還的本金金額減少到18,000,000美元。

在2020年10月31日之後，根據第三次修訂和重新簽署的信貸協議的條款，我們總共發行了1,249,039股股票，公允價值為1,170,000美元，佔已發行的18,000,000美元本金餘額的6.5%，作為向我們的貸款人支付週年紀念費用。

請參閲註釋9: 截至2020年10月31日止三個月簡明綜合財務報表附註之長期債務及附註9：2020會計年度綜合財務報表附註之長期負債。

政府貸款

2020年4月，我們的加拿大子公司在加拿大緊急商業賬户計劃(“CEBA”)下獲得了一筆30,035美元(40,000加元)的貸款，該計劃在新冠肺炎大流行期間為加拿大小企業提供經濟救濟(“CEBA貸款”)。CEBA貸款的初始期限日期為2022年12月31日(“初始期限日期”)，可能延長至2025年12月31日。CEBA貸款為非循環貸款，在初始期限日期之前的年利率為0%，在任何延長的期限內，此後的年利率為5%。

2020年4月28日，我們與新澤西州克萊伯格銀行簽訂了一項商業貸款協議，該協議由美國小企業管理局(SBA)管理，是美國國會為應對新冠肺炎疫情而頒佈的“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”的一部分。我們有資格獲得的PPP貸款總額為277,250美元，於2020年5月5日收到。

在2020年10月31日之後，我們收到了來自小企業管理局的Paycheck Protection Program寬恕付款通知，關於批准我們的PPP貸款金額277250美元的寬恕申請。

經營活動

截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月，經營活動中使用的淨現金分別為2575,118美元和4,743,432美元。重大運營支出包括礦產資產支出、一般和行政費用以及利息支付。

籌資活動

在截至2020年10月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金總額為14,130,965美元。2020年9月23日，我們以每台1.20美元的價格完成了2020年9月12,500,000台的發售，獲得了14,121,656美元的淨收益。此外，我們從股票期權的行使中獲得了9309美元的淨收益。在截至2019年10月31日的三個月內，融資活動沒有提供現金。

投資活動

在截至2020年10月31日的三個月內，投資活動使用的現金淨額總計10,002,903美元，主要用於定期存款投資的現金10,000,000美元和用於購買物業、廠房和設備的現金2,903美元。在截至2019年10月31日的三個月內，投資活動提供的現金淨額總計11,804,844美元，主要來自贖回定期存款收到的現金總計11,831,671美元，被用於購買房地產、廠房和設備的26,827美元現金所抵消。

股票期權及認股權證

截至2020年10月31日，我們有相當於14,171,250股的未償還股票期權，加權平均行權價為每股1.10美元，以及已發行的認股權證，相當於14,555,314股，加權平均行權價為每股1.92美元。截至2020年10月31日，如果這些股票期權和認股權證在現金基礎上全部行使，那麼已發行的股票期權和認股權證總計28726,564股，總收益約為4350萬美元。截至2020年10月31日，如果這些現金股票期權在現金基礎上全部行使，未償還的現金股票期權代表着總共20萬股可行使的股票，毛收入約為20萬美元。股票期權及認股權證的行使由有關持有人酌情決定，因此不能保證日後會行使任何股票期權或認股權證。

與關聯方的交易

在截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月內，我們分別向Blender支付了16,677美元和32,833美元的一般和行政成本，Blender是我們總裁兼首席執行官的直系親屬Arash Adnani控制的公司，用於向本公司提供的各種服務，包括信息技術、企業品牌推廣、媒體、網站設計、維護和託管。

截至2020年10月31日，欠Blender的金額為16,557美元(2020年7月31日：31,334美元)。

物質承諾

長期債務義務

截至2020年10月31日，我們已經支付了所有預定付款，並遵守了我們信貸安排下的所有契約，我們預計在2021財年期間將繼續遵守所有預定付款和契約。

表外安排

我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或資本資源的當前或未來產生重大影響。

關鍵會計政策

有關我們所有重要會計政策的完整摘要，請參閲我們2020財年Form 10-K年度報告中第8項財務報表和補充數據中的附註2：合併財務報表附註的重要會計政策摘要。

請參閲我們2020財年年報10-K表中第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”下的“關鍵會計政策”。

後續事件

在2020年10月31日之後，我們向我們的一個貸款人自願償還了2,000,000美元的本金，這使得信貸安排下的未償還本金減少到18,000,000美元。

在2020年10月31日之後，根據第三次修訂和重新簽署的信貸協議的條款，我們向貸款人發行了總計1,249,039股股票，公允價值為1,170,000美元。

在2020年10月31日之後，我們收到了小企業管理局關於批准我們277250美元的PPP貸款寬恕申請的Paycheck Protection Program寬恕付款通知。

在2020年10月31日之後，我們在我們位於得克薩斯州戈利亞德縣的Goliad項目內購買了100英畝土地，總代價為487,995美元。關於這筆土地購買，我們與Mar G B Ranch LLC簽訂了本金為380,000美元的本票。該期票的年利率為5%，本息分24個月支付，到期日為2022年11月1日。我們可以在到期日之前的任何時間預付本票的任何金額，不收取違約金或溢價。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

請參閲項目7A。在我們2020財年的Form 10-K年度報告中對市場風險進行了定量和定性的披露。

項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們對財務報告和披露控制程序的內部控制的有效性(這些術語在修訂後的1933年美國證券交易法(“交易法”)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的首席執行官和首席財務官認為，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的

有一點值得注意的是，任何管制制度，部分都是基於某些假設，而這些假設的目的，是要對其成效作出合理(而非絕對)的保證，而不能保證任何設計都能成功達致其所述的目標。

內部控制的變化

在截至2020年10月31日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(根據外匯法案規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第二部分-其他資料

項目1.法律訴訟

截至本季度報告日期，除以下披露的情況外，本公司或其任何子公司並無任何重大待決法律程序(與本公司業務相關的普通例行訴訟除外)或涉及其任何財產的重大法律程序，且沒有任何董事、高級職員、聯屬公司或持有超過5%普通股的記錄或實益擁有人，或任何聯營公司或任何該等董事、高級職員、聯屬公司或證券持有人：(I)在任何法律程序中對吾等或吾等任何附屬公司不利的一方；或(除以下披露外，管理層並不知悉有任何其他重大法律程序待決或已受到針對吾等或吾等財產的威脅。

2011年3月9日左右，德克薩斯州環境質量委員會(“TCEQ”)批准了該公司的Goliad項目的III類注水井許可證、生產區許可和含水層豁免申請。2012年12月4日左右，美國環境保護署(EPA)同意TCEQ頒發含水層豁免許可證(AE)。在獲得開採鈾所需的最終授權的同意後，戈利亞德項目獲得了完全許可的狀態。2011年5月24日左右，包括戈利亞德縣在內的一羣請願人向250名德克薩斯州特拉維斯縣的地區法院。該公司提出的介入此事的動議獲得批准。請願人的上訴一直處於休眠狀態，直到2013年6月14日左右，請願人提交了支持其立場的初步訴狀。2013年1月18日左右，不包括戈利亞德縣的另一羣請願人向美國第五巡迴上訴法院(“第五巡迴上訴法院”)提交了一份複審請願書，要求對EPA的決定提出上訴。2013年3月5日左右，本公司提出的介入此事的動議獲得批准。雙方試圖解決這兩起上訴，以促進討論並避免進一步的法律費用。雙方共同同意，通過最初於2013年8月8日左右通過第五巡迴法院進行的調解，減少在州地區法院的訴訟。2013年8月21日左右，州地區法院同意取消訴訟。環境保護局隨後向第五巡迴法院提出了一項動議，要求在沒有無效的情況下還押，其中環境保護局聲稱的目的是吸引更多的公眾意見，並進一步解釋批准的理由。在要求無空位還押--這將允許AE在審查期內繼續存在--時，EPA否認存在法律錯誤，並表示不知道有任何其他信息值得推翻AE。該公司和TCEQ向第五巡迴法院提交了一份請求，要求將動議發回而不致無效，如果獲得批准，將限制在60天的審查期內。2013年12月9日，根據第五巡迴法院一個由三名法官組成的陪審團發出的程序性命令，法院批准了還押，但沒有撤銷，最初將審查期限限制在60天。2014年3月，應環保局的要求，第五巡迴法院延長了環保局的審查期限，並補充, 在同一時期，該公司對該工地進行了一次聯合地下水調查，調查結果重申了該公司之前提交的地下水方向研究。2014年6月17日左右，美國環保署重申了其早先的決定，維持對公司現有的AE的批准，但西北部的鈾資源含量低於10%除外，在正常的礦山開發過程中提供更多信息之前，該地區的鈾資源已從AE地區撤回，但並未被拒絕。2014年9月9日左右，請願人向州地區法院提交了一份狀況報告，其中包括要求取消2013年8月商定的暫緩執行，並要求設定簡報時間表(“狀況報告”)。在該現狀報告中，請願人還表示，他們已決定不向第五巡迴上訴。該公司仍然認為，未決的上訴是沒有根據的，並正在按計劃繼續在其完全許可的Goliad項目進行鈾開採。

本公司已與巴拉圭的礦業監管機構--公共工程和通信部(“MOPC”)進行溝通並提交文件，根據MOPC的立場，構成本公司Yuty項目和Alto Parana項目一部分的某些特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於其在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的立場，以保護該公司在這些特許權中的持續權利。

第1A項危險因素

除了包含在我們的年報：表格10-K，適用於FIscal 2020, 而這個季度報告表格10-Q，我們確認了以下重大風險和不確定因素，這些風險和不確定性反映了截至本日我們所知的我們的前景和狀況。季刊報告。我們的股東和任何潛在投資者在評估公司、我們的業務和我們普通股的市場價值時，應該仔細考慮這些重大風險和不確定性。此外，這些重大風險和不確定性中的任何一個都有可能導致實際結果、表現、成就或事件與我們所作的任何前瞻性陳述所暗示、暗示或表達的任何未來結果、表現、成就或事件大不相同。 或代表我們行事的人。 請參閲“關於以下事項的警示説明向前-lOooking Statement“，如我們的年報：表格10-K，適用於FIscal 2020.

不能保證我們能夠成功地防止下列任何一種或多種重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果造成的重大不利影響，這些風險和不確定性可能導致我們普通股的市場價格大幅下降。此外，不能保證這些重大風險和不確定性代表了我們面臨的重大風險和不確定性的完整清單。可能存在其他重大風險和不確定因素，截至本文件發佈之日季刊除上述報告外，我們不知道或我們認為不重要的信息在未來可能成為重要的，其中任何一項或多項可能會對我們造成實質性的不利影響。您可能會因為以下原因而損失全部或相當大一部分投資一其中材料風險和不確定性。

與我們公司和業務相關的風險

評估我們未來的業績可能很困難，因為我們的財務和運營歷史有限，負面影響很大。操作現金流和一個到目前為止的累計赤字。我們的長期成功最終將取決於我們實現並維持盈利能力，以及從我們的採礦活動中發展正現金流的能力。

正如我們2020財年的Form 10-K年度報告中的項目1(業務)更詳細地描述的那樣，鈾能公司於2003年5月16日根據內華達州的法律註冊成立，自2004年以來，我們一直從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭的項目的勘探、預提煉、提取和加工。2010年11月，我們利用ISR方法首次開始在Palangana礦開採鈾，並在我們的Hobson加工廠將這些材料加工成U3O8桶，U3O8是我們唯一的銷售產品和收入來源。我們還在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國擁有處於不同勘探和預提煉階段的鈾項目。自2017年7月完成對巴拉圭共和國Alto Paraná項目的收購以來，我們還參與了鈦礦物的開採和相關活動，包括勘探、預開採、提取和加工。

正如在項目2(管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析)的“流動性和資本資源”中更全面地描述的那樣，我們有顯著的負現金流和淨虧損的歷史，截至2020年10月31日的累計赤字餘額為2.817億美元。從歷史上看，我們主要依靠出售普通股獲得的股權融資和債務融資來為我們的運營提供資金。雖然我們在2015財年、2013財年和2012財年分別從U3O8的銷售中獲得了310萬美元、900萬美元和1380萬美元的收入，但我們尚未實現盈利或通過運營實現正現金流，我們預計短期內不會實現盈利或從運營中獲得正現金流。由於我們有限的財務和經營歷史，包括我們迄今嚴重的負現金流和淨虧損，可能很難評估我們未來的業績。

截至2020年10月31日，我們的營運資本為1430萬美元，包括670萬美元的現金和現金等價物以及1000萬美元的定期存款。我們現有的現金資源預計將提供足夠的資金，從本季度報告發布之日起12個月內執行我們的計劃運營。我們的持續經營超過這12個月將取決於我們是否有能力獲得足夠的額外融資，因為我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將是巨大的。我們的持續運營，包括資產賬面價值的可回收性，最終取決於我們實現並維持盈利能力和運營帶來的正現金流的能力。

預計在可預見的未來，我們將繼續依賴股權和債務融資，無論何時需要這種額外融資，都將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括進入股票和信貸市場。我們可能還需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性，以及我們收購更多鈾項目以及繼續在我們現有鈾項目上進行勘探、開採前活動和採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可開採鈾的礦體來實現和維持我們業務的盈利能力和正現金流，並將這些礦體開發成有利可圖的採礦活動。我們採礦活動的經濟可行性，包括我們Palangana礦和任何未來ISR衞星礦的預期持續時間和盈利能力，如我們位於南得克薩斯州鈾帶的Burke Hollow和Goliad項目，以及我們位於懷俄明州鮑德河盆地的Reno Creek項目，以及我們在加拿大和巴拉圭共和國的項目，都存在許多風險和不確定性。這些因素包括但不限於：(I)鈾和鈦礦物的市場價格持續大幅下跌；(Ii)鈾精礦銷售和/或銷售的困難；(Iii)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)顯著低於預期的礦物開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停頓；以及(Vii)出臺更嚴格的監管法律和法規。我們的採礦活動可能會因任何一個或多個此類風險和不確定性而發生變化，不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦體將導致實現並維持盈利能力和發展正現金流。

我們的業務是資本密集型的，我們將需要大量的額外融資才能獲得更多的礦物並繼續我們現有項目的勘探和預採活動。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將會很大。我們將需要大量額外資金來資助我們的運營，包括收購更多的礦產項目，以及繼續我們的勘探和開採前活動，包括分析、鑽探、地質和地球化學分析以及礦山建設成本。如果沒有這樣的額外資金，我們將無法為我們的運營提供資金，也無法繼續我們的勘探和預開採活動，這可能會導致我們的任何一個或所有項目被推遲、縮減或放棄。

如果我們無法償還債務，我們可能會面臨加速還款或失去擔保債務的資產。此外，規管我們負債的限制性公約，可能會限制我們推行商業策略的能力。

在2019財年，我們與貸款人簽訂了第三份修訂和重新簽署的信貸協議，根據該協議，我們之前提取了最高2000萬美元的本金。信貸安排要求每月支付按年利率8%計算的利息和其他定期費用。我們繼續支付這些預定付款的能力將取決於我們的財務狀況和經營業績，並可能因此而發生變化。未能按計劃支付任何一筆款項將導致我們拖欠信貸安排，如果不予以解決或免除，可能需要加快償還我們的債務和/或貸款人對我們的資產的強制執行。對我們的資產強制執行將對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

此外，我們的信貸安排包括限制性契約，其中包括限制我們出售資產或產生準許負債以外的額外債務的能力，這可能會不時限制我們推行某些商業策略的能力。如果我們不遵守這些限制性公約，我們可能會違約，如果不加以解決或免除，可能需要加快償還我們的債務和/或貸款人對我們的資產強制執行。

我們的鈾開採和銷售歷史有限，到目前為止，我們的鈾開採來自單一的鈾礦。 我們能否繼續創收，受到多個因素的影響，其中任何一個或多個因素都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。.

我們在鈾開採和創收方面的歷史有限。二零一零年十一月，我們開始在Palangana礦開採鈾，該礦一直是我們2015財年、2013財年和2012財年銷售U3O8的唯一收入來源，在截至2020年10月31日的三個月和任何其他財年沒有銷售U3O8的收入。

在截至2020年10月31日的三個月內，自2013年9月實施我們的戰略計劃以來，我們繼續以較慢的速度運營Palangana礦，該戰略計劃旨在使我們的業務在福島事故後充滿挑戰的環境中與疲軟的鈾大宗商品市場保持一致。這一戰略包括推遲主要的開採前支出，並在預期鈾價格回升的情況下保持運營準備狀態。我們能否繼續從Palangana礦獲得收入受到一系列因素的制約，這些因素包括但不限於：(I)鈾市場價格大幅、長期下降；(Ii)營銷和/或銷售鈾精礦的困難；(Iii)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)大大低於預期的鈾開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停止；以及(Vii)引入更多的鈾開採活動。此外，Palangana礦的持續採礦活動最終將耗盡Palangana礦或導致此類活動變得不經濟，如果我們不能直接收購或開發現有的鈾項目，如我們的Burke Hollow和Goliad項目，使我們能夠開始開採更多的鈾礦，這將對我們的創收能力產生負面影響。這些事件中的任何一個或多個都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

E勘探和預採項目以及採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，實際結果可能與預期或預期數量大不相同。 此外，勘探項目在我們的項目上進行可能不會導致礦體的建立含有商業上可回收的鈾.

勘探、開採前計劃和採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，許多風險和不確定因素超出了我們的控制範圍，包括但不限於：(I)意外的地面和水條件以及對水權的不利要求；(Ii)異常或意外的地質構造；(Iii)冶金和其他加工問題；(Iv)發生異常天氣或操作條件以及其他不可抗力事件；(V)礦石品位低於預期；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得所需的政府許可證；(Vii)收到或未能獲得必要的政府許可證；(V)礦石品位低於預期；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得必要的政府許可證；((Ix)承包商和勞動力的可用性；(X)政府許可限制和監管限制；(Xi)材料和設備不可用；以及(Xii)設備或工藝未能按照規格或預期運行。這些風險和不確定性可能導致：(I)採礦活動的延遲、減少或停止；(Ii)資本和/或開採成本的增加；(Iii)採礦項目、開採設施或其他財產的損壞或毀壞；(Iv)人身傷害；(V)環境損害；(Vi)金錢損失；以及(Vii)法律索賠。

礦產勘探的成功取決於許多因素，包括但不限於公司管理層的經驗和能力、地質專業知識的可用性以及進行勘探計劃的足夠資金的可用性。即使勘探計劃成功，並且確立了商業上可回收的材料，從礦化的初始階段開始鑽探和識別礦化，到開採成為可能，也可能需要數年時間，在此期間，開採的經濟可行性可能會發生變化，從而使材料不再是經濟上可回收的。勘探往往是非生產性的，例如，由於勘探結果不佳或無法建立含有商業可開採材料的礦體，在這種情況下，項目可能會被放棄和註銷。此外，如果我們不建立含有商業可開採材料的礦體並將這些項目開發成有利可圖的採礦活動，我們將無法從我們的勘探努力中受益，也無法收回我們在勘探計劃中產生的支出，也不能保證我們的任何項目都能成功做到這一點。

礦體是否含有可商業開採的材料取決於許多因素，包括但不限於：(I)礦體的特殊屬性，包括這些屬性的材料變化，如大小、品位、回收率和與基礎設施的接近程度；(Ii)鈾的市場價格可能波動；(Iii)政府法規和監管要求，包括但不限於與環境保護、許可和土地使用、税收、土地保有權和運輸有關的法規和要求。

我們沒有通過完成我們的任何項目的“最終”或“銀行可行”可行性研究來建立已探明或可能的儲量，包括這個帕蘭加納礦。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。由於我們在未建立已探明或可能儲量的情況下開始從Palangana礦開採礦化材料，這可能導致我們在Palangana礦的採礦活動以及任何未建立已探明或可能儲量的未來項目的風險高於已建立已探明或可能儲量的其他採礦活動。

我們已經確定了某些項目的礦化材料的存在，包括Palangana礦。我們尚未通過完成我們的任何項目(包括Palangana礦)的“最終”或“可銀行”可行性研究，建立證交會根據行業指南7定義的已探明或可能儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。由於我們在Palangana礦開始開採鈾時並未建立已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化物質可能存在更大的內在不確定性。從Palangana礦建立或開採的任何礦化材料都不應以任何方式與已探明或可能的儲量建立或生產有關。

由於我們處於勘探階段，生產前支出(包括與開採前活動相關的支出)被計入已發生費用，其影響可能導致我們的綜合財務報表與生產階段公司的財務報表無法直接比較。

儘管我們於二零一零年十一月開始在Palangana礦開採鈾，但我們仍處於行業指南7所界定的勘探階段，並將繼續處於勘探階段，直至確定已探明或可能的儲量(這可能永遠不會發生)。吾等根據美國公認會計原則編制綜合財務報表，根據該準則，礦業權的購置成本最初按已發生的方式資本化，而生產前支出則按已發生的費用列支，直至我們退出勘探階段為止。與勘探活動有關的支出在該鈾項目確定已探明或可能儲量之前按已發生支出計入，與開採前活動相關的支出按已發生支出計入支出，之後與該特定項目的礦山開發活動相關的後續支出按已發生支出資本化。

我們既沒有建立也沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。根據美國證券交易委員會根據行業指南7定義的生產階段，已建立已探明和可能儲量並退出勘探階段的公司，通常會資本化與持續開發活動相關的支出，使用生產單位法計算已探明和可能儲量的相應損耗，並分配到未來報告期的庫存，以及在庫存出售時，分配到銷售商品成本。由於我們正處於勘探階段，這導致我們報告的虧損比處於生產階段時更大，這是由於與正在進行的磨礦和礦山開採前活動相關的支出發生了支出，而不是資本化。此外，我們未來的報告期將不會有相應的攤銷，因為這些成本以前就已經支出，導致庫存成本和銷售商品成本降低，運營結果的毛利和虧損比我們處於生產階段時更高。任何資本化的成本，如礦業權的取得成本，都會在估計的開採壽命內用直線法耗盡。因此，我們的合併財務報表可能無法直接與處於生產階段的公司的財務報表進行比較。

未來填海義務的估計成本可能會大大超過未來發生的實際成本。此外，未來填海責任所需的財政保證只有一部份。s得到了資助。

我們未來主要負責霍布森處理設施、Palangana礦、Reno Creek項目和Alto Paraná項目的某些補救和退役活動，並在2020年10月31日的資產負債表上記錄了380萬美元的負債，以確認此類填海義務的估計成本的現值。如果履行這些未來填海工程責任的實際成本大大超過這些預算成本，可能會對我們的財政狀況和經營業績造成不利影響，包括在有需要時沒有所需的財政資源來履行這些義務。

在2015財年，我們獲得了560萬美元的擔保債券，作為我們的霍布森加工設施和Palangana礦山回收義務的估計成本的財務保證的替代來源，其中我們有170萬美元的資金，並根據擔保人的要求作為限制性現金持有，用於抵押品目的。我們可能需要在任何時間為餘下的390萬元或其任何部分提供資金，原因包括但不限於：(I)擔保債券的條款被修訂，例如增加抵押品要求；(Ii)我們沒有履行擔保債券的條款；(Iii)監管機構不再接受擔保債券作為財務保證的替代來源；或(Iv)擔保人遇到財務困難。如果未來發生任何一個或多個此類事件，我們可能沒有財力在需要時為剩餘金額或其中任何部分提供資金。

我們並不為我們在經營中面臨的所有風險投保。

一般而言，如果承保範圍可用，且相對於感知風險而言並不貴到令人望而卻步的程度，我們將繼續為此類風險投保，但有例外情況和限制。我們目前為某些風險提供保險，包括證券和一般商業責任索賠，以及我們業務中使用的某些實物資產，但受排除和限制的限制，我們不為與我們的業務相關的所有潛在風險和危險提供保險。我們可能要為與我們的勘探、開採前和開採活動相關的環境、污染或其他危險承擔責任，我們可能沒有投保，可能超出了我們的保險範圍，或者我們可能因為高額保費或其他原因而選擇不投保。此外，我們不能保證我們目前擁有的任何保險範圍將繼續以合理的保費提供，或該等保險將足以支付由此產生的任何責任。

我們可能不時進行的收購可能會對我們產生不利影響。

我們不時研究收購更多礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們的業務和運營規模，並可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。我們在收購活動中的成功取決於我們有能力確定合適的收購候選者，就任何此類收購談判可接受的條款，並將收購的業務與我們公司的業務成功整合。任何收購都會伴隨着風險，這些風險可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如：(I)在我們承諾完成交易並確定收購價格或匯率後，商品價格可能發生重大變化；(Ii)材料礦體可能被證明低於預期；(Iii)我們可能難以整合和吸收任何被收購公司的業務和人員，實現預期的協同效應，最大限度地提高合併企業的財務和戰略地位，並在整個組織保持統一的標準、政策和控制；(Iv)收購的業務或資產的整合可能會擾亂我們正在進行的業務以及我們與員工、客户、(V)被收購的企業或資產可能存在可能重大的未知負債。如果我們選擇籌集債務資本來為任何此類收購提供資金，我們的槓桿將會增加。如果我們選擇以股權作為這類收購的對價，現有股東可能會受到稀釋。另一種選擇, 我們可以選擇用我們現有的資源為任何此類收購提供資金。不能保證我們會成功克服這些風險或在此類收購中遇到的任何其他問題。

鈾和鈦 工業IES 是 遵守眾多嚴格的法律、法規和標準，包括環保法律法規。如果發生任何變化，使這些法律、法規和標準更加嚴格，可能需要超出預期的資本支出或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦的勘探和預採項目以及採礦活動在聯邦、州和地方各級都受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，這些法規和標準涉及許可、預採、開採、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、保護和回收環境、保護瀕危和受保護物種、礦山安全、危險物質和其他事項。我們遵守這些要求需要大量的財力和人力資源。

美國或任何其他適用司法管轄區的任何政府機構、組織或監管機構的法律、法規、政策或當前的行政做法，可能會以也可能對我們的運營產生重大不利影響的方式進行更改、應用或解釋。任何政府機構、監管機構或特殊利益集團的行動、政策或法規，或其變化，也可能對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦的勘探和預採項目以及採礦活動受到聯邦、州和地方各級嚴格的環境保護法律和法規的約束。這些法律和法規包括許可和回收要求，對危險廢物的排放、蓄水和排放以及處置進行監管。鈾礦開採活動也受到法律法規的約束，這些法律法規試圖通過規範採礦方法的設計和使用來維持健康和安全標準。採礦的開始或繼續需要來自政府和監管機構的各種許可，不能保證及時收到所需的許可。

我們的合規成本，包括與環境保護法律法規以及健康和安全標準相關的擔保保證金，到目前為止一直很高，預計隨着我們未來業務的擴大，規模和範圍將會增加。此外，未來環保法規可能會變得更加嚴格，遵守這些變化可能需要超出預期的資本支出或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

據我們所知，我們的運營在所有實質性方面都符合所有適用的法律、法規和標準。如果我們因任何違規行為而承擔責任，我們可能因為保險費過高或其他原因而無法投保或選擇不投保此類風險。如果承保範圍可用，並且相對於感知風險而言不是太貴，我們將為此類風險投保，但有例外情況和限制。然而，我們不能保證這些保險將繼續以合理的保費獲得，或者這些保險將足以支付任何由此產生的責任。

我們可能無法獲得、維護或修改 我們的運營所需的權利、授權、許可證、許可或同意。

我們的勘探和採礦活動依賴於授予適當的權利、授權、許可證、許可和同意，以及對這些已經授予的權利、授權、許可證、許可和同意的延續和修訂，這些權利、授權、許可、許可和同意可以在規定的時間內授予，也可以不授予，也可以撤回或受到限制。我們不能保證所有必要的權利、授權、許可、許可和同意都會授予我們，或者已經授予的授權、許可、許可和同意不會被撤回或受到限制。

主要核和全球市場事故可能會對核工業和鈾業產生不利影響。

2011年3月在日本發生的核事件對核工業和鈾工業都產生了重大和不利的影響。如果再次發生核事故，可能會對這兩個行業產生進一步的不利影響。公眾對核電作為發電來源的看法可能會受到不利影響，這可能會導致某些國家的政府進一步加強對核工業的監管，減少或放棄目前對核電的依賴，或者減少或放棄現有的核電擴張計劃。上述任何一種情況都有可能降低當前和/或未來對核電的需求，導致鈾需求下降和鈾市場價格下降，從而對本公司的運營和前景產生不利影響。此外，核工業和鈾業的增長依賴於公眾對核能作為一種可行的發電來源的持續和日益增長的支持。

2020年3月，新冠肺炎大流行導致了一場黑天鵝事件，影響了世界約50%的鈾產量，並加速了市場再平衡。截至本季度報告發布之日，全球鈾產量恢復到新冠肺炎發佈前水平的時間高度不確定。最近宣佈了大幅減產，以應對全球新冠肺炎大流行，包括在加拿大、哈薩克斯坦和納米比亞的鈾設施。目前尚不清楚停產將持續多長時間，也不清楚這些停產最終將導致多少鈾生產從市場上撤出。該公司相信，最近的停工只會進一步收緊市場。該公司還認為，市場存在很大程度的不確定性，主要是由於移動鈾庫存的規模、運輸問題、美國反應堆過早關閉以及任何鈾礦、轉換或濃縮關閉的時間長度。

鈾精礦的可銷售性將受到許多我們無法控制的因素的影響，這可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們提煉的鈾精礦的銷路會受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括宏觀經濟因素、鈾市場價格波動、政府法規、土地保有權和用途、有關鈾進出口的法規和環境保護法規。這些因素的未來影響無法準確預測，但這些因素中的任何一個或組合都可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

鈦行業受到全球經濟因素的影響，包括與動盪的經濟狀況相關的風險，許多鈦產品的市場是週期性和波動性的，我們可能會經歷這類產品的低迷市場狀況。

鈦用於許多“生活質量”產品，這些產品的需求歷來與全球、地區和當地的GDP和可自由支配的支出掛鈎，這可能會受到地區和世界事件或經濟狀況的負面影響。這類事件可能會導致對產品的需求減少，因此可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。當前市場狀況的任何變化的時間和程度都是不確定的，供求隨時可能失衡。不確定的經濟狀況和市場不穩定使我們特別難預測需求趨勢。因此，我們可能無法準確預測未來的經濟情況，或這些情況對我們的財政狀況或經營業績的影響。我們不能保證當前或未來的經濟週期對我們經營的行業產生影響的時間、程度或持續時間。

從歷史上看，包括塗料、紙張和塑料在內的大批量鈦應用市場經歷了供應緊張的交替時期，導致價格和利潤率上升，隨後是產能利用率降低導致價格和利潤率下降的時期。這一市場經歷的波動是由於全球經濟活動和客户需求變化導致產品需求發生重大變化的結果。供需平衡也會受到產能增加或減少的影響，這會導致利用率的變化。此外，鈦利潤率還受到能源和原料等主要投入成本重大變化的影響。對鈦的需求在一定程度上取決於住房和建築業。這些行業本質上是週期性的，歷史上一直受到經濟低迷的影響。此外，定價可能會影響客户庫存水平，因為客户可能不時在預期價格上漲之前加速購買鈦，或在預期價格下降之前推遲購買鈦。鈦行業的週期性和波動性導致利潤和現金流在不同時期和整個商業週期內大幅波動。

鈾 工業y 是競爭非常激烈，我們可能不會成功地獲得更多的項目。

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括規模更大、歷史更悠久、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。由於他們有更多的財力和技術資源，我們可能無法在有這些公司參與的競標過程中獲得更多的鈾項目。此外，在市場低迷時期，這些較大的公司擁有更多的資源來繼續運營。

鈦行業集中，競爭激烈，我們可能無法有效地與擁有更多財力或垂直整合的競爭對手競爭，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

全球鈦市場競爭激烈，前六大生產商約佔全球產能的60%。競爭基於許多因素，如價格、產品質量和服務。競爭基於許多因素，如價格、產品質量和服務。我們的競爭對手中有垂直整合的公司(那些擁有自己的原材料資源的公司)。競爭格局的變化可能會使我們很難在世界各地的各種產品和市場上保持我們的競爭地位。我們的競爭對手擁有自己的原材料資源，在原材料價格較高的時期可能會有競爭優勢。此外，與我們競爭的一些公司可能能夠生產比我們更經濟的產品。此外，我們的一些競爭對手擁有更多的財政資源，這可能使他們能夠在業務上投入大量資金，包括研究和開發方面的支出。

我們在外國司法管轄區持有礦業權，由於政治、税收、經濟和文化因素，這些礦業權可能會面臨額外的風險。

我們通過在巴拉圭註冊成立的Piedra Ricica Mining S.A.、Transandes巴拉圭S.A.、Trier S.A.和Metalicos Y No Metalicos S.R.L.持有位於巴拉圭共和國的某些礦業權。在美國和加拿大以外的外國司法管轄區開展業務，特別是在發展中國家，可能會面臨額外的風險，因為它們可能有不同的政治、監管、税收、經濟和文化環境，可能會對我們權利的價值或持續生存產生不利影響。這些額外風險包括但不限於：(I)政府或高級政府官員的變動；(Ii)關於外國投資、環境保護、採礦和礦產權益所有權的現行法律或政策的變化；(Iii)現有許可證或合同的重新談判、取消、徵用和國有化；(Iv)外匯管制和波動；(V)內亂、恐怖主義和戰爭。

如果我們在巴拉圭的外國業務發生糾紛，我們可能會受到外國法院的專屬管轄權，或者可能無法將外國人置於美國或加拿大法院的管轄權之下。我們也可能因為主權豁免原則而阻礙或阻止我們行使對政府實體或工具的權利。外國法院的任何不利或武斷的裁決都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們礦產權益的所有權可能會受到挑戰。

雖然我們已採取合理措施確保我們在礦產及其他資產的權益的適當所有權，但不能保證任何該等權益的所有權不會受到挑戰。不能保證我們能夠以我們滿意的條款授予或續期現有的礦業權和所有權，不能保證我們所在司法管轄區的政府不會撤銷或大幅改變這些權利或所有權，也不能保證這些權利或所有權不會受到包括地方政府、土著人民或其他索賠人在內的第三方的挑戰或質疑。公司與巴拉圭礦業監管機構MOPC進行了溝通和備案，MOPC認為，某些屬於公司Yuty項目和Alto Paraná項目的特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於我們在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的立場，以保護本公司在這些特許權中的持續權利。我們的礦產可能會受到之前未登記的協議、轉讓或索賠的約束，所有權可能會受到未發現的缺陷等因素的影響。對我們索賠的準確面積和位置的成功挑戰可能會導致我們無法按照允許的方式對我們的物業進行操作，或者無法強制執行我們對我們物業的權利。

由於我們業務的性質，我們可能會受到法律訴訟。這可能會將管理層的時間和注意力從我們的業務上轉移開，並導致大量的損害賠償.

由於我們業務的性質，在我們的正常業務過程中，我們可能會受到許多監管調查、證券索賠、民事索賠、訴訟和其他訴訟，包括第1項法律訴訟中描述的那些訴訟。這些訴訟的結果是不確定的，而且受到固有的不確定因素的影響，實際產生的費用將取決於許多未知的因素。我們可能會被迫花費大量資源來為這些訴訟辯護，而且我們可能不會獲勝。在未來針對這些和其他訴訟進行辯護可能不僅需要我們招致大量的法律費用和開支，而且可能會對我們來説變得非常耗時，並削弱我們將內部資源完全集中在業務活動上的能力。由於訴訟固有的不確定性，很難預測監管機構、法官和陪審團的裁決，以及上訴時裁決可能被推翻，任何法律訴訟的結果都不能肯定地預測。不能保證這些事項不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

我們依賴於某些關鍵人才，我們的成功將取決於我們能否繼續留住和吸引這些人才。

我們的成功有賴於某些高級官員、主要員工和顧問的努力、能力和持續服務。我們的一些關鍵員工和顧問在鈾行業擁有豐富的經驗。這些人員中的任何一個失去服務都可能對我們的運營產生不利影響，我們可能難以找到或無法找到合適的替代者。

某些董事和高級職員可能會受到利益衝突的影響。

我們的大多數董事和高級管理人員都參與了其他商業項目，包括與其他私營或上市公司的類似職位。這些人可能對這些其他商業項目負有重大責任，包括諮詢關係，這可能需要他們大量的可用時間。利益衝突可能包括決定將多少時間投入到我們的商業事務中，以及應該向我們展示哪些商業機會。我們的“行為和道德準則”就利益衝突提供了指導。

內華達州的法律和我們的公司章程可能會保護我們的董事和高級管理人員免受某些類型的訴訟。

內華達州的法律規定，我們的董事和高級管理人員不對我們的公司或我們的股東承擔除某些類型的董事和高級管理人員以外的所有行為的金錢損害賠償責任。我們的章程規定，在法律規定或允許的最大範圍內，所有人都有廣泛的賠償權力，以賠償與我們的業務相關的所有損害。這些賠償條款可能要求我們使用有限的資產來保護我們的董事和高級管理人員免受索賠，並可能具有阻止股東向我們的董事和高級管理人員追回因他們的疏忽、判斷失誤或其他情況而造成的損害的效果。

我們的幾位董事和官員都是美國以外的居民。已啟動S狀態，而且股東可能很難在美國境內強制執行已啟動S狀態任何對該等董事或高級職員不利的判決。

我們的幾名董事和管理人員是美國以外國家的國民和/或居民，這些人的全部或相當一部分資產位於美國以外。因此，投資者可能難以向該等董事及高級職員送達法律程序文件，或在美國境內執行任何判該等董事及高級職員敗訴的判決，包括根據美國或其任何州證券法的民事責任條款作出的判決。因此，可以有效地阻止股東根據美國聯邦證券法對這些董事和高級管理人員採取補救措施。此外，根據美國聯邦證券法的民事責任條款，股東可能無法在加拿大法院提起訴訟。上述風險也適用於本文檔中確認的非美國居民的專家。

財務報告的披露控制程序和內部控制，無論設計和操作得多麼好，都是為了獲得對其可靠性和有效性的合理保證，而不是絕對保證。.

管理層對披露控制和程序有效性的評估旨在確保我們的公開申報文件中披露所需的信息得到記錄、處理、彙總，並在適當的情況下及時報告給我們的高級管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告旨在提供合理保證，確保交易得到適當授權，資產得到保護，不被未經授權或不當使用，交易得到適當記錄和報告。然而，任何管制制度，無論其設計和運作如何完善，部分都是建基於某些假設，而這些假設的目的，是要對其可靠性和有效性作出合理而非絕對的保證。未來未能保持有效的披露控制和程序可能會導致我們無法繼續及時履行我們的報告義務、有保留的審計意見或重述我們的財務報告，其中任何一項都可能影響我們普通股的市場價格和我們進入資本市場的能力。

與我們普通股相關的風險

從歷史上看，我們普通股的市場價格一直並可能繼續大幅波動。

2007年9月28日，我們的普通股開始在紐約證券交易所美國交易所(前身為美國證券交易所、紐約證券交易所股票交易所和紐約證券交易所MKT)交易，在此之前，我們的普通股在場外交易公告牌交易。

全球市場過去經歷了大幅和加劇的波動性，並受到大規模次級抵押貸款違約和資產支持商業票據市場流動性問題的影響，導致多家大型金融機構需要政府救助或申請破產。這些過去事件和未來任何類似事件的影響可能會繼續或進一步影響全球市場，這可能會直接影響我們普通股的市場價格和我們獲得額外融資的機會。儘管這種波動可能與具體的公司業績無關，但它可能會對我們股票的市場價格產生不利影響，從歷史上看，我們的股票市場價格一直大幅波動，未來可能還會繼續如此。

除了與總體經濟趨勢和市場狀況相關的波動外，我們普通股的市場價格可能會因為任何一個或多個事件的影響而大幅下跌，這些事件包括但不限於：(I)鈾市場的波動；(Ii)發生重大核事件，如2011年3月的福島事件；(Iii)核電和鈾行業前景的變化；(Iv)未能達到市場對我們勘探、預開採或開採活動的預期，包括放棄關鍵的鈾項目；(V)出售包括機構和內部人士在內的某些股東持有的大量我們的股票；(Vi)分析師下調對我們的先前估計；(Vii)從市場指數中刪除；(Viii)對我們提出的法律索賠；以及(Ix)競爭對手或競爭技術中引入的技術創新。

我們普通股市場價格的長期下跌可能會影響我們獲得額外融資的能力，這將對我們的運營產生不利影響。

從歷史上看，我們一直依賴股權融資，最近又依賴債務融資，作為主要的融資來源。我們普通股的市場價格長期下跌或我們進入全球市場的機會減少，可能會導致我們無法獲得額外的融資，這將對我們的業務產生不利影響。

我們普通股的額外發行可能會導致我們現有股東的大量稀釋，並降低他們投資的市場價值。

我們被授權發行7.5億股普通股，其中截至2020年10月31日已發行和發行的普通股為197,376,792股。未來為融資、合併和收購、行使股票期權和認股權證以及其他原因而發行的股票，可能會導致我們的股票大幅稀釋，發行價格大大低於我們現有股東為我們股票支付的價格。大量稀釋將降低我們現有股東持有的比例所有權和投票權，並可能導致我們股票的市場價格下降。

我們必須遵守紐約證券交易所的持續上市標準。美國如果我們不能滿足這些標準，我們的普通股可能會被摘牌。.

我們的普通股目前在紐約證券交易所美國證券交易所上市。為了維持這一上市，我們必須維持一定的股價、財務和股份分配目標，包括維持最低股東權益和最低公眾股東數量。除這些客觀標準外，紐約證券交易所美國證券交易所還可以在以下情況下將任何發行人的證券摘牌：(I)如果它認為發行人的財務狀況和/或經營業績似乎不令人滿意；(Ii)如果證券的公開分發範圍或總市值似乎變得如此之小，以至於不適宜繼續在紐約證券交易所美國證券交易所上市；(Iii)如果發行人出售或處置主要運營資產或不再是一家運營公司；(Iv)如果發行人未能遵守紐約證券交易所的規定。(V)如果發行人的普通股以紐約證券交易所美國人認為的“低價”出售，而發行人在接到紐約證券交易所美國人的通知後沒有通過股票反向拆分來糾正這一點；或(Vi)如果發生任何其他事件或存在任何情況，使其認為不宜繼續在紐約證券交易所上市。

如果紐約證券交易所美國證券交易所將我們的普通股摘牌，投資者可能面臨實質性的不利後果，包括但不限於，我們的證券缺乏交易市場，流動性減少，分析師對我們證券的覆蓋面減少，以及我們無法獲得額外的融資來為我們的運營提供資金。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

在我們截至2020年10月31日的財政季度內，沒有發行的證券不是根據證券法註冊的。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全信息披露

根據2010年“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”第1503(A)節的規定，發行人如果是美國煤礦或其他煤礦的經營者，或其子公司是美國煤礦或其他礦山的經營者，且受美國聯邦礦山安全和健康管理局根據1977年“礦山安全和健康法”(“礦山安全法”)的監管，必須在提交給證券交易委員會的定期報告中披露有關特定健康和安全違規行為、命令和傳票、相關評估和法律行動以及與採礦相關的死亡情況的信息。在截至2020年10月31日的季度內，公司的Palangana礦不受《礦山安全法》的監管。

項目5.其他信息

沒有。

項目6.展品

本季度報告包括以下展品：

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。